Judul: The Impact Of Covid 19 On Dynamic Aspect of Capital Structure In The Health Sector Companies Listed On Indonesia Stock Exchange
Abstrak: Pandemi Covid-19 merupakan krisis kesehatan yang berdampak langsung pada industri, di antaranya industri sektor kesehatan sebagai industri utama yang memiliki peran yang penting selama Covid-19. Fluktuasi pendapatan dari perusahaan sektor kesehatan akan membawa pengaruh bagaimana perusahaan dalam menyediakan pendanaan untuk aktivitasnya selama pandemi Covid-19. Hal ini akan terlihat pada keputusan kebijakan struktur kapital. Penelitian ini bertujuan untuk menginvestigasi apakah pandemi Covid-19 memengaruhi dinamika struktur kapital yang spesifik pada industri sektor kesehatan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia, yang merupakan salah satu industri yang terdampak dan berperan langsung dalam penanggulangan Covid-19. Dinamika struktur kapital yang dimaksud adalah perbedaaan utang jangka panjang dan jangka pendek sebelum dan saat Covid-19, sejauh mana pandemi Covid-19 dan fakor determinan lainnya memengaruhi struktur kapital dan bagaimana speed of adjutsmnet (SOA) terhadap target struktur kapital perusahaan sektor kesehatan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Data yang digunakan pada penelitian ini adalah 14 perusahaan publik sektor kesehatan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Variabel dependen adalah struktur kapital perusahaan, di mana yang digunakan sebagai proxy untuk menganalisis struktur kapital adalah Debt to Equity Ratio ( DER), Short Term Debt to Total Asset (SDTA), Long term Debt to Total Asset (LDTA), Total Debt to Asset (DTA). Sedangkan variabel independen adalah ukuran, kinerja perusahaan, struktur aset, pertumbuhan, likuiditas, non-debt tax shield. Analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah statistic deskriptif dan uji T, regresi data panel statis dengan pendekatan GLS dan regresi data panel dinamis dengan pendekatan system GMM. Hasil penelitian ini menunjukkan terdapat perbedaan yang signifikan antara jumlah utang jangka pendek dan jangka panjang perusahaan publik sektor kesehatan sebelum dan saat Covid-19. Sebelum Covid-19 yaitu dari tahun 2017- 2019 rata-rata jumlah utang jangka panjang 534 miliar rupiah dan naik menjadi 761 miliar rupiah selama masa Covid-19 (naik 43 %). Sementara rata-rata jumlah utang jangka pendek sebelum Covid-19 sebesar 1 triliun rupiah dan naik menjadi 1.5 triliun rupiah selama periode Covid-19. Covid-19 berpengaruh positif dan signifikan terhadap struktur kapital yaitu pada total debt to total asset (DTA). Variabel determinan yang berpengaruh negatif dan signifikan terhadap struktur kapital adalah kinerja perusahaan (ROE), likuiditas (CR), NDTS, dan rasio aktiva tetap (FAR). Determinan yang berpengaruh positif terhadap struktur kapital adalah pertumbuhan perusahaan (GROWTH). Terdapatnya speed of adjustment (SOA) terhadap target struktur kapital pada perusahaan publik di sektor kesehatan. Besaran nilai SOA terhadap target struktur kapital adalah: untuk variabel DER sebesar 54 % per tahun, variabel DTA sebesar 70 % per tahun dan variabel SDTA sebesar 69 % per tahun., The Covid-19 pandemic has emerged as a significant health crisis with far- reaching implications for various industries, particularly the health sector. Given its pivotal role in addressing the challenges posed by Covid-19, the health sector industry has assumed a critical position. The Covid-19 pandemic will have an impact on the funding strategies of companies in the health sector, as fluctuations in income will play a significant role in determining their ability to finance various activities. This phenomenon will manifest itself in the context of capital structure policy determinations. This study aims to examine the potential impact of the Covid-19 pandemic on the dynamics of capital structure
Keyword: Capital Structure, Covid-19, Determinant Variable, Healthcare Sector, Speed of Adjustment