Judul: The Effectiveness of the OJK Stimulus Policy Regarding Covid-19 on the Indonesian Capital Market
Abstrak: Penyebaran Covid-19 berdampak pada sektor ekonomi negara, khususnya pasar modal. Pasar modal memiliki peranan yang penting bagi perekonomian suatu negara. Otoritas Jasa Keuangan (OJK) sebagai lembaga pengawas pasar modal mengeluarkan serangkaian kebijakan stimulus untuk menjaga stabilitas pasar modal. OJK mengeluarkan serangkaian kebijakan stimulus keuangan untuk menjaga iklim kondusif investasi bagi investor dan para pelaku pasar modal. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui reaksi pasar modal sebelum dan sesudah adanya kebijakan stimulus OJK dan menganalisis efektivitas kebijakan stimulus OJK pada sektor pasar modal di masa pandemi Covid-19. Kebijakan OJK di sektor pasar modal dirancang sebagai strategi mitigasi fluktuasi akibat dampak pandemi Covid-19. Berbagai kebijakan sektor pasar modal juga dirancang agar indutri pasar modal tetap bertahan di masa pandemi Covid-19. OJK menilai perekonomian nasional dan sektor pasar modal masih dihadapkan pada berbagai tantangan yang cukup berat di tengah masih tingginya ketidakpastian berakhirnya pandemi. OJK berkomitmen kuat untuk mendukung program percepatan pemulihan ekonomi nasional dan siap mengeluarkan kebijakan stimulus lanjutan secara terukur dan tepat waktu untuk menjaga momentum pemulihan ekonomi nasional. OJK juga terus memperkuat koordinasi dengan seluruh pemangku kepentingan dalam rangka menjaga stabilitas sistem keuangan Metode penelitian ini menggunakan event study untuk mengetahui reaksi pasar terhadap kebijakan stimulus OJK dan metode regresi logistic untuk mengetahui sentimen investor terhadap kebijakan stimulus OJK. Penelitian ini dilakukan dengan melakukan riset pada saham di sektor yang terdampak signifikan terhadap Covid-19 di Indonesia. Periode pengamatan disebut juga jendela peristiwa (window event). Teknik pengolahan dan analisis data dalam pengukuran sentimen investor menggunakan metode analisis regresi logistik dengan mengklasifikasikan dampak positif dan dampak negatif kebijakan stimulus OJK terhadap pasar modal. Data diperoleh dari survey kepada investor berupa kuesioner menggunakan pendekatan pengukuran langung (direct measure) sebagai proksi untuk sentimen positif atau negatif investor terhadap kebijakan stimulus OJK. Hasil peneliatian menunjukan bahwa pada nilai abnormal return dan trading volume activity pada periode penelitian menunjukan bahwa tidak ada reaksi pasar terhadap pengumuman kebijakan stimulus OJK terkait Covid-19 terhadap pasar modal. Hasil analisis kebijakan-kebijakan stimulus OJK secara simultan berpengaruh signifikan terhadap reaksi pasar modal di Indonesia. Implikasi manajerial dalam penelitian ini bagi investor reaksi pasar terhadap suatu kebijakan dapat terlihat dalam jangka panjang. Hal tersebut diharapkan dapat memberikan dampak positif untuk investor pasar modal dalam pemulihan ekonomi nasional. Bagi regulator kebijakan stimulus OJK tersebut perlu di evaluasi dan ditindaklanjuti menyesuaikan dengan kondisi perekonomian Indonesia setelah Pandemi Covid-19. Bagi penelitian selanjutnya, reaksi pasar tidak dapat ditentukan dalam periode jangka pendek untuk itu untuk disarankan menambahkan t periode analisis event study pada penelitian selanjutnya. Selain itu reaksi pasar tidak hanya diukur dengan abnormal return dan trading volume activity, tetapi dapat juga diukur dengan menggunakan faktor lain seperti bid-ask spread, The spread of Covid-19 had an impact on the country's economic sector, especially the capital market. The capital market has an important role in the economy of a country. Financial Services Authority (OJK) as the Capital Market supervisory agency issued a series of stimulus policies to maintain the stability of the Capital Market. Financial Services Authority issued a series of fiscal stimulus policies to maintain a conducive investment climate for investors and capital market players. This research aims to
Keyword: OJK Stimulus Policies, Market Reaction, Investor Sentiment