TAX COURT OPINION

Case: Paul A. Tanner, Sr. & Beverly N. Tanner
Docket Number: 5738-00
Judge: Vasquez
Opinion Type: reported
Filed: 12/10/2001
Pages: 17

1 1 7 T . C . N o . 2 0 U N I T E D S T A T E S T A X C O U R T P A U L A . T A N N E R , S R . A N D B E V E R L Y N . T A N N E R , P e t i t i o n e r s v . C O M M I S S I O N E R O F I N T E R N A L R E V E N U E , R e s p o n d e n t D o c k e t N o . 5 7 3 8 - 0 0 . F i l e d D e c e m b e r 1 0 , 2 0 0 1 . P p l a n n e d t o a c q u i r e c o n t r o l o f C , a c o r p o r a t i o n . C r e q u i r e d P t o s i g n a l o c k u p a g r e e m e n t , w h i c h r e s t r i c t e d P ' s s a l e o f a n y C s t o c k . T h e a g r e e m e n t p r o v i d e d t h a t , i f P s o l d t h e s t o c k w i t h i n 2 y e a r s o f i t s a c q u i s i t i o n , h e w o u l d b e s u b j e c t t o s e c . 1 6 ( b ) o f t h e S e c u r i t i e s E x c h a n g e A c t o f 1 9 3 4 . O n J u l y 9 , 1 9 9 3 , P r e c e i v e d a n o n s t a t u t o r y e m p l o y e e s t o c k o p t i o n f r o m C . O n S e p t . 7 , 1 9 9 4 , P e x e r c i s e d t h i s s t o c k o p t i o n . P p l e d g e d s o m e o f t h i s s t o c k a s c o l l a t e r a l f o r a l o a n , a n d t h e s t o c k w a s s o l d b y t h e l e n d e r . C i s s u e d P a F o r m 1 0 9 9 f o r 1 9 9 4 r e p o r t i n g i n c o m e f r o m P ' s e x e r c i s e o f t h e s t o c k o p t i o n . O n t h e b a s i s o f t h e F o r m 1 0 9 9 , R i s s u e d a n o t i c e o f d e f i c i e n c y f o r 1 9 9 4 d e t e r m i n i n g t h a t P r e c e i v e d " o t h e r i n c o m e " o f $ 7 2 8 , 0 0 0 - - t h e d i f f e r e n c e b e t w e e n t h e o p t i o n p r i c e a n d t h e p r i c e - 2 - t h e s t o c k w a s s e l l i n g f o r o n t h e d a t e t h e o p t i o n w a s e x e r c i s e d . H e l d : S e c . 8 3 ( c ) ( 3 ) , I . R . C . , i s i n a p p l i c a b l e b e c a u s e t h e 6 - m o n t h r e s t r i c t e d p e r i o d u n d e r s e c . 1 6 ( b ) o f t h e S e c u r i t i e s E x c h a n g e A c t o f 1 9 3 4 c o m m e n c e d o n t h e d a t e o f g r a n t o f t h e o p t i o n a n d e x p i r e d b y t h e d a t e o f e x e r c i s e . H e l d , f u r t h e r , f o r p u r p o s e s o f s e c . 8 3 ( c ) ( 3 ) , I . R . C . , t h e 6 - m o n t h p e r i o d p r o v i d e d b y s e c . 1 6 ( b ) o f t h e S e c u r i t i e s E x c h a n g e A c t o f 1 9 3 4 c a n n o t b e e x t e n d e d . H e l d , f u r t h e r , u p o n t h e e x e r c i s e o f h i s o p t i o n , P r e a l i z e d i n c o m e i n t h e a m o u n t o f t h e d i f f e r e n c e b e t w e e n t h e f a i r m a r k e t v a l u e o f t h e s h a r e s r e c e i v e d o v e r t h e a m o u n t p a i d a s t h e e x e r c i s e p r i c e . S e c . 8 3 ( a ) , I . R . C . H e l d , f u r t h e r , t h e a s s e s s m e n t o f a d e f i c i e n c y i s n o t b a r r e d b y t h e s t a t u t e o f l i m i t a t i o n s b e c a u s e t h e r e w a s a s u b s t a n t i a l o m i s s i o n o f i n c o m e . S e c . 6 5 0 1 ( e ) , I . R . C . C l a u d e R . W i l s o n , J r . , f o r p e t i t i o n e r s . A u d r e y M . M o r r i s , f o r r e s p o n d e n t . V A S Q U E Z , J u d g e : R e s p o n d e n t d e t e r m i n e d a d e f i c i e n c y o f $ 2 8 6 , 6 5 9 i n p e t i t i o n e r s ' 1 9 9 4 F e d e r a l i n c o m e t a x . O n t h e i r 1 9 9 4 t a x r e t u r n , p e t i t i o n e r s r e p o r t e d i n c o m e f r o m w a g e s o f $ 1 6 1 , 0 6 7 . T h e i s s u e s f o r d e c i s i o n a r e : ( 1 ) W h e t h e r p e t i t i o n e r s h a d u n r e p o r t e d i n c o m e o f $ 7 2 8 , 0 0 0 i n 1 9 9 4 f r o m t h e e x e r c i s e o f a n e m p l o y e e n o n s t a t u t o r y s t o c k o p t i o n ; a n d ( 2 ) w h e t h e r r e s p o n d e n t - 3 - 1 U n l e s s o t h e r w i s e i n d i c a t e d , a l l s e c t i o n r e f e r e n c e s a r e t o t h e I n t e r n a l R e v e n u e C o d e i n e f f e c t f o r t h e y e a r i n i s s u e . 2 P e t i t i o n e r s a l s o a r g u e t h a t t h e y a r e e n t i t l e d t o a d e d u c t i o n f o r p e r s o n a l e x e m p t i o n s o f $ 4 , 9 0 0 . A s t h e d e d u c t i o n f o r p e r s o n a l e x e m p t i o n s i s c o m p u t a t i o n a l , w e l e a v e i t f o r t h e p a r t i e s t o c o m p u t e i n a c c o r d a n c e w i t h t h i s d e c i s i o n . 3 P e t i t i o n e r s f i l e d a j o i n t r e t u r n f o r t h e 1 9 9 4 t a x a b l e y e a r . p r o v e d a s u b s t a n t i a l o m i s s i o n o f i n c o m e u n d e r s e c t i o n 6 5 0 1 ( e ) 1 t o e x t e n d t h e p e r i o d o f l i m i t a t i o n s t o 6 y e a r s . 2 F I N D I N G S O F F A C T S o m e o f t h e f a c t s h a v e b e e n s t i p u l a t e d a n d a r e s o f o u n d . T h e s t i p u l a t i o n o f f a c t s a n d t h e a t t a c h e d e x h i b i t s a r e i n c o r p o r a t e d h e r e i n b y t h i s r e f e r e n c e . A t t h e t i m e t h e y f i l e d t h e i r p e t i t i o n , P a u l T a n n e r ( h e r e i n a f t e r , p e t i t i o n e r ) a n d B e v e r l y T a n n e r r e s i d e d i n D a l l a s , T e x a s . 3 A t t h e t i m e o f t r i a l , p e t i t i o n e r w a s 7 0 y e a r s o l d a n d r e t i r e d . B e f o r e h i s r e t i r e m e n t , p e t i t i o n e r b o u g h t , s o l d , a n d i n v e s t e d i n p r i v a t e a n d p u b l i c c o m p a n i e s . I n 1 9 9 2 , p e t i t i o n e r p l a n n e d t o a c q u i r e c o n t r o l o f P o l y p h a s e C o r p . ( P o l y p h a s e ) . B e f o r e P o l y p h a s e e n t e r e d i n t o n e g o t i a t i o n s w i t h p e t i t i o n e r , i t r e q u i r e d p e t i t i o n e r t o s i g n a " l o c k u p a g r e e m e n t " . T h i s l o c k u p a g r e e m e n t w a s a c o n t r a c t u a l o b l i g a t i o n t h a t r e s t r i c t e d f o r 2 y e a r s p e t i t i o n e r ' s a b i l i t y t o d i s p o s e o f a n y P o l y p h a s e s t o c k t h a t h e m i g h t a c q u i r e w h i l e h e h a d m o r e t h a n 5 p e r c e n t b e n e f i c i a l o w n e r s h i p i n t h e c o r p o r a t i o n . - 4 - O n S e p t e m b e r 2 1 , 1 9 9 2 , p e t i t i o n e r s i g n e d t h e l o c k u p a g r e e m e n t . T h e l o c k u p a g r e e m e n t f u r t h e r p r o v i d e d : S h o u l d I s e l l t h e s e s h a r e s I a g r e e t h a t s u c h s a l e w i l l b e s u b j e c t t o S e c t i o n 1 6 b o f T h e S e c u r i t i e s A c t o f 1 9 3 4 ( D i s g o r g e m e n t o f I n s i d e r S h o r t - S w i n g P r o f i t s ) a n d f u r t h e r I w i l l b e s u b j e c t t o a n y a d d i t i o n a l d a m a g e s i n c u r r e d b y P o l y p h a s e C o r p o r a t i o n , i t s d i r e c t o r s o r s h a r e h o l d e r s . T h e l o c k u p a g r e e m e n t p r o v i d e d t h a t , a f t e r t h e 2 - y e a r p e r i o d , p e t i t i o n e r w o u l d b e a l l o w e d t o s e l l h i s s h a r e s i f p e r m i t t e d u n d e r r u l e 1 4 4 o f t h e S e c u r i t i e s E x c h a n g e A c t . A d d i t i o n a l l y , t h e l o c k u p a g r e e m e n t p r o v i d e d t h a t t h e s a l e r e s t r i c t i o n c o u l d b e a l t e r e d o n l y b y t h e u n a n i m o u s a c t i o n o f t h e b o a r d o f d i r e c t o r s . T h e l o c k u p a g r e e m e n t , h o w e v e r , a l l o w e d p e t i t i o n e r t o u s e t h e s h a r e s a s c o l l a t e r a l i f t h e s a l e r e s t r i c t i o n a l s o a p p l i e d t o t h e l e n d e r . B y D e c e m b e r 1 9 9 2 , w h i l e o w n i n g , d i r e c t l y a n d i n d i r e c t l y , a p p r o x i m a t e l y 6 5 p e r c e n t o f P o l y p h a s e , p e t i t i o n e r b e c a m e c h a i r m a n o f t h e b o a r d , c h i e f e x e c u t i v e o f f i c e r , a n d p r e s i d e n t o f P o l y p h a s e . O n J u l y 9 , 1 9 9 3 , p e t i t i o n e r r e c e i v e d a n o n s t a t u t o r y e m p l o y e e s t o c k o p t i o n f r o m P o l y p h a s e . T h e s t o c k o p t i o n a g r e e m e n t g a v e p e t i t i o n e r t h e r i g h t t o p u r c h a s e u p t o 1 8 2 , 0 0 0 s h a r e s o f P o l y p h a s e c o m m o n s t o c k a t a n e x e r c i s e p r i c e o f 7 5 c e n t s p e r s h a r e . T h e s t o c k o p t i o n a g r e e m e n t c o n t a i n e d s e v e r a l r e s t r i c t i o n s u p o n t h e e x e r c i s e o f t h e o p t i o n : T h e o p t i o n w o u l d t e r m i n a t e i f p e t i t i o n e r v o l u n t a r i l y t e r m i n a t e d h i s e m p l o y m e n t w i t h P o l y p h a s e ; - 5 - t h e o p t i o n w a s n o n a s s i g n a b l e a n d n o n t r a n s f e r a b l e ; a n d o n l y p e t i t i o n e r c o u l d e x e r c i s e t h e o p t i o n . O n S e p t e m b e r 7 , 1 9 9 4 , p e t i t i o n e r e x e r c i s e d t h e s t o c k o p t i o n a n d p a i d P o l y p h a s e $ 1 3 6 , 5 0 0 ( i . e . , 1 8 2 , 0 0 0 s h a r e s a t 7 5 c e n t s e a c h ) . I n o r d e r t o f i n a n c e t h e e x e r c i s e o f t h e o p t i o n , p e t i t i o n e r o b t a i n e d a l o a n f r o m a f r i e n d , M r . D o n R u b e n , a n d p l e d g e d 1 2 2 , 0 0 0 P o l y p h a s e s h a r e s a s c o l l a t e r a l f o r t h e l o a n . S o m e t i m e a f t e r t h e p l e d g e o f s t o c k , M r . R u b e n s o l d t h e s t o c k . O f t h e r e m a i n i n g 6 0 , 0 0 0 s h a r e s , i n D e c e m b e r 1 9 9 4 , p e t i t i o n e r g a v e 4 0 , 0 0 0 s h a r e s t o h i s s o n a n d 2 0 , 0 0 0 s h a r e s t o h i s b r o t h e r - i n - l a w . O n F e b r u a r y 2 1 , 1 9 9 6 , P o l y p h a s e i s s u e d a F o r m 1 0 9 9 t o p e t i t i o n e r r e p o r t i n g " o t h e r i n c o m e " o f $ 7 2 8 , 0 0 0 f o r t h e 1 9 9 5 t a x a b l e y e a r . T h e a m o u n t i s t h e d i f f e r e n c e b e t w e e n t h e o p t i o n p r i c e o f 7 5 c e n t s p e r s h a r e a n d t h e p r i c e t h e s t o c k w a s s e l l i n g f o r o n t h e d a t e t h a t t h e o p t i o n w a s e x e r c i s e d . O n J a n u a r y 1 5 , 1 9 9 9 , r e s p o n d e n t i s s u e d a n o t i c e o f d e f i c i e n c y f o r t h e 1 9 9 5 t a x a b l e y e a r w h i c h d e t e r m i n e d t h a t p e t i t i o n e r r e c e i v e d a d d i t i o n a l i n c o m e o f $ 7 2 8 , 0 0 0 . O n A p r i l 1 9 , 1 9 9 9 , p e t i t i o n e r f i l e d a p e t i t i o n w i t h t h e C o u r t t o d i s p u t e , a m o n g o t h e r i t e m s , t h i s a d d i t i o n a l i n c o m e . A f t e r r e s p o n d e n t ' s d e t e r m i n a t i o n f o r 1 9 9 5 , o n O c t o b e r 2 1 , 1 9 9 9 , P o l y p h a s e i s s u e d a c o r r e c t e d F o r m 1 0 9 9 f o r t h e 1 9 9 5 t a x a b l e y e a r r e p o r t i n g " o t h e r i n c o m e " a s " N o n e " . I n a d d i t i o n , o n t h e - 6 - 4 I n a d d i t i o n , r e s p o n d e n t d i s a l l o w e d a d e d u c t i o n o f $ 4 , 9 0 0 f o r p e r s o n a l e x e m p t i o n s . W i t h t h e a d d i t i o n o f t h e " o t h e r i n c o m e " o f $ 7 2 8 , 0 0 0 , r e s p o n d e n t d e t e r m i n e d t h a t p e t i t i o n e r s h a d t o o m u c h i n c o m e t o q u a l i f y f o r t h e d e d u c t i o n . 5 O n M a y 2 5 , 2 0 0 0 , a s t i p u l a t e d d e c i s i o n w a s e n t e r e d d i s m i s s i n g t h e p e t i t i o n f o r t h e 1 9 9 5 t a x a b l e y e a r ( d o c k e t N o . 7 2 8 1 - 9 9 ) . s a m e d a y , P o l y p h a s e i s s u e d a F o r m 1 0 9 9 t o p e t i t i o n e r f o r t h e 1 9 9 4 t a x a b l e y e a r r e p o r t i n g " o t h e r i n c o m e " o f $ 7 2 8 , 0 0 0 . O n A p r i l 7 , 2 0 0 0 , r e s p o n d e n t i s s u e d a n o t i c e o f d e f i c i e n c y t o p e t i t i o n e r f o r t h e 1 9 9 4 t a x a b l e y e a r , d e t e r m i n i n g t h a t p e t i t i o n e r r e c e i v e d " o t h e r i n c o m e " o f $ 7 2 8 , 0 0 0 . 4 R e s p o n d e n t c o n d u c t e d n o e x a m i n a t i o n o f p e t i t i o n e r ' s b o o k s a n d r e c o r d s b e f o r e i s s u i n g t h e n o t i c e o f d e f i c i e n c y f o r 1 9 9 4 . T h e s o l e b a s i s f o r t h e p r o p o s e d a d j u s t m e n t w a s t h e F o r m 1 0 9 9 f r o m P o l y p h a s e t o p e t i t i o n e r . O n M a y 2 2 , 2 0 0 0 , p e t i t i o n e r f i l e d a p e t i t i o n w i t h t h e C o u r t d i s p u t i n g t h a t h e h a d " o t h e r i n c o m e " o f $ 7 2 8 , 0 0 0 f o r 1 9 9 4 . 5 O P I N I O N A . I s t h e E x e r c i s e o f t h e P o l y p h a s e S t o c k O p t i o n S u b j e c t T o T a x a t i o n U n d e r S e c t i o n 8 3 ( a ) ? P e t i t i o n e r a r g u e s t h a t h i s e x e r c i s e o f t h e s t o c k o p t i o n w a s n o t s u b j e c t t o t a x a t i o n u n d e r s e c t i o n 8 3 ( a ) . P e t i t i o n e r c o n t e n d s t h a t t h e e x e r c i s e w a s e x e m p t e d u n d e r s e c t i o n 8 3 ( c ) ( 3 ) b e c a u s e a s a l e o f t h e s t o c k w o u l d h a v e g i v e n r i s e t o s u i t u n d e r s e c t i o n 1 6 ( b ) o f t h e S e c u r i t i e s E x c h a n g e A c t o f 1 9 3 4 , c h . 4 0 4 , 4 8 S t a t . 8 9 6 , 1 5 U . S . C . s e c . 7 8 p ( b ) ( 1 9 9 4 ) ( h e r e i n a f t e r , s e c t i o n 1 6 ( b ) ) . - 7 - P e t i t i o n e r f u r t h e r a r g u e s t h a t t h e s t o c k p u r c h a s e d f r o m t h e o p t i o n e x e r c i s e w a s n o n t r a n s f e r a b l e a n d s u b j e c t t o a s u b s t a n t i a l r i s k o f f o r f e i t u r e b e c a u s e p e t i t i o n e r w a s s u b j e c t t o s e c t i o n 1 6 ( b ) f o r a p e r i o d o f 2 y e a r s u n d e r t h e l o c k u p a g r e e m e n t . R e s p o n d e n t a r g u e s t h a t , u p o n e x e r c i s e o f t h e s t o c k o p t i o n , p e t i t i o n e r r e c o g n i z e d c o m p e n s a t i o n i n c o m e u n d e r s e c t i o n 8 3 . R e s p o n d e n t c o u n t e r s t h a t t h e s h a r e s w e r e n o t s u b j e c t t o s e c t i o n 8 3 ( c ) ( 3 ) w h e n p e t i t i o n e r e x e r c i s e d t h e o p t i o n o n S e p t e m b e r 7 , 1 9 9 4 , b e c a u s e t h e s e c t i o n 1 6 ( b ) l i m i t a t i o n h a d e x p i r e d . R e s p o n d e n t c o n t e n d s t h a t t h e 6 - m o n t h p e r i o d i n w h i c h p e t i t i o n e r w a s p r o h i b i t e d f r o m s e l l i n g t h e s e c u r i t i e s u n d e r s e c t i o n 1 6 ( b ) b e g a n w h e n t h e o p t i o n w a s g r a n t e d , n o t e x e r c i s e d . R e s p o n d e n t a r g u e s t h a t , u n d e r a 1 9 9 1 a m e n d m e n t t o s e c t i o n 1 6 ( b ) , a n y a c q u i s i t i o n o f a n o p t i o n i n v o l v e s a " p u r c h a s e " f o r s e c t i o n 1 6 ( b ) p u r p o s e s , a n d s e c t i o n 1 6 ( b ) l i a b i l i t y i s t r i g g e r e d b y e i t h e r a " p u r c h a s e a n d s a l e " o r a " s a l e a n d p u r c h a s e " . B e c a u s e t h e o p t i o n w a s g r a n t e d o n J u l y 9 , 1 9 9 3 , r e s p o n d e n t c o n t e n d s t h a t t h e 6 - m o n t h p e r i o d o f s e c t i o n 1 6 ( b ) l i a b i l i t y w o u l d h a v e e x p i r e d b y t h e t i m e p e t i t i o n e r e x e r c i s e d t h e s t o c k o p t i o n ( i . e . , S e p t e m b e r 7 , 1 9 9 4 ) . T h e r e f o r e , r e s p o n d e n t a r g u e s t h a t t h e s e c t i o n 8 3 ( c ) ( 3 ) e x c e p t i o n d o e s n o t a p p l y a n d t h a t e x e r c i s e w a s s u b j e c t t o t a x a t i o n u n d e r s e c t i o n 8 3 ( a ) . R e s p o n d e n t f u r t h e r a r g u e s t h a t p e t i t i o n e r a n d P o l y p h a s e m a y n o t e x t e n d t h e s t a t u t o r y 6 - m o n t h p e r i o d o f s e c t i o n 1 6 ( b ) - 8 - l i a b i l i t y t h r o u g h t h e i r l o c k u p a g r e e m e n t . R e s p o n d e n t c o n t e n d s t h a t t h e r e i s n o p r o v i s i o n t h a t a l l o w s i n d i v i d u a l s o r c o r p o r a t i o n s t o v o l u n t a r i l y e x t e n d s e c t i o n 1 6 ( b ) l i a b i l i t y . 1 . I s t h e B u r d e n o f P r o o f o n R e s p o n d e n t ? A s a p r e l i m i n a r y m a t t e r , p e t i t i o n e r a r g u e s t h a t t h e b u r d e n o f p r o o f i s o n r e s p o n d e n t b e c a u s e r e s p o n d e n t i s s u e d a n o t i c e o f d e f i c i e n c y b a s e d s o l e l y u p o n a F o r m 1 0 9 9 i s s u e d b y P o l y p h a s e , r a t h e r t h a n c o n d u c t a n e x a m i n a t i o n o f p e t i t i o n e r . P e t i t i o n e r a r g u e s t h a t P o r t i l l o v . C o m m i s s i o n e r , 9 3 2 F . 2 d 1 1 2 8 ( 5 t h C i r . 1 9 9 1 ) , r e v g . T . C . M e m o . 1 9 9 0 - 6 8 , a n d 9 8 8 F . 2 d 2 7 ( 5 t h C i r . 1 9 9 3 ) , r e v g . T . C . M e m o . 1 9 9 2 - 9 9 , a n d s e c t i o n s 7 4 9 1 ( a ) a n d 6 2 0 1 ( d ) p l a c e t h e b u r d e n o n r e s p o n d e n t . W e d o n o t f i n d t h a t t h e r e s o l u t i o n o f t h i s c a s e d e p e n d s o n w h i c h p a r t y h a s t h e b u r d e n o f p r o o f . W e r e s o l v e t h e i s s u e s o n t h e b a s i s o f a p r e p o n d e r a n c e o f e v i d e n c e i n t h e r e c o r d . A s s u m i n g a r g u e n d o t h a t r e s p o n d e n t d o e s h a v e t h e b u r d e n o f p r o o f , w e s t i l l c o n c l u d e , o n t h e b a s i s o f e v i d e n c e i n t h e r e c o r d , t h a t p e t i t i o n e r h a d $ 7 2 8 , 0 0 0 o f a d d i t i o n a l i n c o m e , f o r t h e r e a s o n s o u t l i n e d b e l o w . 2 . S e c t i o n 8 3 ( a ) S e c t i o n 8 3 ( a ) g e n e r a l l y p r o v i d e s t h a t w h e n p r o p e r t y i s t r a n s f e r r e d t o a t a x p a y e r i n c o n n e c t i o n w i t h t h e p e r f o r m a n c e o f s e r v i c e s , t h e f a i r m a r k e t v a l u e o f t h e p r o p e r t y a t t h e f i r s t t i m e t h e t a x p a y e r ' s r i g h t s i n t h e p r o p e r t y a r e t r a n s f e r a b l e o r n o t - 9 - s u b j e c t t o a s u b s t a n t i a l r i s k o f f o r f e i t u r e , l e s s t h e a m o u n t p a i d f o r t h e p r o p e r t y , i s i n c l u d a b l e i n t h e t a x p a y e r ' s g r o s s i n c o m e . K o l o m v . C o m m i s s i o n e r , 7 1 T . C . 2 3 5 , 2 4 1 ( 1 9 7 8 ) . T h e r e f o r e , p r o p e r t y m u s t b e s u b s t a n t i a l l y v e s t e d f o r t h e t r a n s f e r e e t o b e r e g a r d e d a s t h e o w n e r o f t h e p r o p e r t y , a n d , t h u s , t a x e d u p o n i t s r e c e i p t . S e e s e c . 1 . 8 3 - 1 ( a ) ( 1 ) , I n c o m e T a x R e g s . U n d e r t h e r e g u l a t i o n s , p r o p e r t y i s s u b s t a n t i a l l y v e s t e d " w h e n i t i s e i t h e r t r a n s f e r a b l e o r n o t s u b j e c t t o a s u b s t a n t i a l r i s k o f f o r f e i t u r e " . S e c . 1 . 8 3 - 3 ( b ) , I n c o m e T a x R e g s . P r o p e r t y i s t r a n s f e r a b l e : i f t h e p e r s o n p e r f o r m i n g t h e s e r v i c e s o r r e c e i v i n g t h e p r o p e r t y c a n s e l l , a s s i g n , o r p l e d g e ( a s c o l l a t e r a l f o r a l o a n , o r a s s e c u r i t y f o r t h e p e r f o r m a n c e o f a n o b l i g a t i o n , o r f o r a n y o t h e r p u r p o s e ) h i s i n t e r e s t i n t h e p r o p e r t y t o a n y p e r s o n o t h e r t h a n t h e t r a n s f e r o r o f s u c h p r o p e r t y a n d i f t h e t r a n s f e r e e i s n o t r e q u i r e d t o g i v e u p t h e p r o p e r t y o r i t s v a l u e i n t h e e v e n t t h e s u b s t a n t i a l r i s k o f f o r f e i t u r e m a t e r i a l i z e s . S e c . 1 . 8 3 - 3 ( d ) , I n c o m e T a x R e g s . P r o p e r t y i s s u b j e c t t o a s u b s t a n t i a l r i s k o f f o r f e i t u r e " i f s u c h p e r s o n ' s r i g h t s t o f u l l e n j o y m e n t o f s u c h p r o p e r t y a r e c o n d i t i o n e d u p o n t h e f u t u r e p e r f o r m a n c e o f s u b s t a n t i a l s e r v i c e s b y a n y i n d i v i d u a l . " S e c . 8 3 ( c ) ( 1 ) ; s e c . 1 . 8 3 - 3 ( c ) , I n c o m e T a x R e g s . T h e g r a n t o f t h e o p t i o n a t i s s u e w a s n o t a t a x a b l e e v e n t . S e e C o m m i s s i o n e r v . L o B u e , 3 5 1 U . S . 2 4 3 , 2 4 9 ( 1 9 5 6 ) ; M c D o n a l d v . C o m m i s s i o n e r , 7 6 4 F . 2 d 3 2 2 , 3 2 6 ( 5 t h C i r . 1 9 8 5 ) , a f f g . T . C . M e m o . 1 9 8 3 - 1 9 7 . T h e e x e r c i s e o f a n o p t i o n , h o w e v e r , m a y s u b j e c t t h e - 1 0 - h o l d e r o f t h e o p t i o n t o t a x a t i o n u n d e r s e c t i o n 8 3 ( a ) i f t h e h o l d e r ' s r i g h t s i n t h e p u r c h a s e d s t o c k a r e t r a n s f e r a b l e o r a r e n o t s u b j e c t t o a s u b s t a n t i a l r i s k o f f o r f e i t u r e . S e c . 8 3 ( a ) ; s e c . 1 . 8 3 - 7 ( a ) , I n c o m e T a x R e g s . , i n f r a p . 1 5 . U n d e r c e r t a i n c i r c u m s t a n c e s , h o w e v e r , s e c t i o n 8 3 ( c ) ( 3 ) p r e v e n t s t a x a t i o n u n d e r s e c t i o n 8 3 ( a ) w h e n t h e s a l e o f t h e p r o p e r t y a t a p r o f i t c o u l d s u b j e c t a p e r s o n t o s u i t u n d e r s e c t i o n 1 6 ( b ) . I f t h e s e l l e r c o u l d b e s u b j e c t t o s u i t u n d e r s e c t i o n 1 6 ( b ) , t h e n " s u c h p e r s o n ' s r i g h t s i n s u c h p r o p e r t y a r e ( A ) s u b j e c t t o a s u b s t a n t i a l r i s k o f f o r f e i t u r e , a n d ( B ) n o t t r a n s f e r a b l e " . 3 . S e c t i o n 1 6 ( b ) S e c t i o n 1 6 ( b ) p r o v i d e s t h a t a c o r p o r a t e i n s i d e r w h o s e l l s a n y e q u i t y s e c u r i t y o f t h e i s s u e r w i t h i n 6 m o n t h s a f t e r t h e d a t e o f i s s u a n c e o f a n y e q u i t y s e c u r i t y o f t h e i s s u e r t o t h e i n s i d e r f o r a p r o f i t m u s t r e t u r n t h a t p r o f i t t o t h e i s s u i n g c o r p o r a t i o n ( " s h o r t - s w i n g p r o f i t r u l e " ) . 1 5 U . S . C . s e c . 7 8 p ( b ) ; s e e G r e s h a m v . C o m m i s s i o n e r , 7 9 T . C . 3 2 2 , 3 2 8 ( 1 9 8 2 ) , a f f d . 7 5 2 F . 2 d 5 1 8 ( 1 0 t h C i r . 1 9 8 5 ) ; K o l o m v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 2 3 7 n . 3 ; D a v i s v . C o m m i s s i o n e r , 1 7 T . C . 5 4 9 , 5 5 0 ( 1 9 5 1 ) . S e c t i o n 1 6 ( b ) , i n r e l e v a n t p a r t , p r o v i d e s : F o r t h e p u r p o s e o f p r e v e n t i n g t h e u n f a i r u s e o f i n f o r m a t i o n w h i c h m a y h a v e b e e n o b t a i n e d b y s u c h b e n e f i c i a l o w n e r , d i r e c t o r , o r o f f i c e r b y r e a s o n o f h i s r e l a t i o n s h i p t o t h e i s s u e r , a n y p r o f i t r e a l i z e d b y h i m f r o m a n y p u r c h a s e a n d s a l e , o r a n y s a l e a n d p u r c h a s e , o f a n y e q u i t y s e c u r i t y o f s u c h i s s u e r ( o t h e r t h a n a n e x e m p t e d s e c u r i t y ) w i t h i n a n y p e r i o d o f l e s s t h a n s i x - 1 1 - 6 A " d e r i v a t i v e s e c u r i t y " i s d e f i n e d t o i n c l u d e o p t i o n s w i t h a f i x e d e x e r c i s e p r i c e , l i k e t h e o n e i n i s s u e . F i n a l r u l e s a n d s o l i c i t a t i o n o f c o m m e n t s : O w n e r s h i p R e p o r t s a n d T r a d i n g b y O f f i c e r s , D i r e c t o r s a n d P r i n c i p a l S e c u r i t y H o l d e r s , 5 6 F e d . R e g . 7 2 4 2 , 7 2 5 2 ( F e b . 2 1 , 1 9 9 1 ) . m o n t h s , u n l e s s s u c h s e c u r i t y w a s a c q u i r e d i n g o o d f a i t h i n c o n n e c t i o n w i t h a d e b t p r e v i o u s l y c o n t r a c t e d , s h a l l i n u r e t o a n d b e r e c o v e r a b l e b y t h e i s s u e r , i r r e s p e c t i v e o f a n y i n t e n t i o n o n t h e p a r t o f s u c h b e n e f i c i a l o w n e r , d i r e c t o r , o r o f f i c e r i n e n t e r i n g i n t o s u c h t r a n s a c t i o n o f h o l d i n g t h e s e c u r i t y p u r c h a s e d o r o f n o t r e p u r c h a s i n g t h e s e c u r i t y s o l d f o r a p e r i o d e x c e e d i n g s i x m o n t h s . * * * 1 5 U . S . C . s e c . 7 8 p ( b ) . T h e p u r p o s e o f t h e s e c t i o n i s t o e l i m i n a t e t r a d i n g o n i n s i d e r i n f o r m a t i o n a n d e l i m i n a t e c o n d i t i o n s t h a t w o u l d g i v e r i s e t o p o s s i b i l i t i e s f o r s u c h t r a d i n g . K e l l e r I n d u s . v . W a l d e n , 4 6 2 F . 2 d 3 8 8 , 3 8 9 n . 4 ( 5 t h C i r . 1 9 7 2 ) . 4 . W h e n D o e s t h e 6 - m o n t h R e s t r i c t e d P e r i o d U n d e r S e c t i o n 1 6 ( b ) B e g i n T o R u n ? W e f i n d t h a t t h e 6 - m o n t h r e s t r i c t e d p e r i o d u n d e r s e c t i o n 1 6 ( b ) c o m m e n c e s o n t h e d a t e o f g r a n t . I n 1 9 9 1 , t h e S e c u r i t i e s a n d E x c h a n g e C o m m i s s i o n a d o p t e d a m e n d m e n t s t o t h e s e c t i o n 1 6 ( b ) r u l e s t o c l a r i f y h o w t h e s e c t i o n a p p l i e s t o d e r i v a t i v e s e c u r i t i e s , i n c l u d i n g o p t i o n s . 6 M a g m a P o w e r C o . v . D o w C h e m . C o . , 1 3 6 F . 3 d 3 1 6 , 3 2 1 ( 2 d C i r . 1 9 9 8 ) . T h e a m e n d m e n t s r e c o g n i z e d t h a t h o l d i n g o p t i o n s i s " f u n c t i o n a l l y e q u i v a l e n t " t o h o l d i n g t h e u n d e r l y i n g e q u i t y s e c u r i t i e s f o r s e c t i o n 1 6 ( b ) p u r p o s e s b e c a u s e t h e v a l u e o f t h e o p t i o n i s r e l a t e d t o t h e v a l u e o f t h e u n d e r l y i n g s e c u r i t y . F i n a l r u l e s a n d s o l i c i t a t i o n o f c o m m e n t s : O w n e r s h i p - 1 2 - 7 T h e r u l e s e x p l a i n t h a t t h e a m e n d m e n t s a d o p t e d d o n o t d i s t i n g u i s h b e t w e e n o p t i o n s t h a t a r e p u r c h a s e d a n d o t h e r o p t i o n s , s u c h a s t h o s e g r a n t e d i n t h i s c a s e . F i n a l r u l e s a n d s o l i c i t a t i o n o f c o m m e n t s : O w n e r s h i p R e p o r t s a n d T r a d i n g b y O f f i c e r s , D i r e c t o r s a n d P r i n c i p a l S e c u r i t y H o l d e r s , 5 6 F e d . R e g . a t 7 2 5 1 . N o t t o t r e a t t h e e m p l o y e e o p t i o n g r a n t a s a " p u r c h a s e " f o r s e c . 1 6 ( b ) p u r p o s e s w o u l d " p r o v i d e a s i g n i f i c a n t o p p o r t u n i t y f o r t h e s h o r t - s w i n g t r a n s a c t i o n s C o n g r e s s w i s h e d t o e l i m i n a t e . " I d . R e p o r t s a n d T r a d i n g b y O f f i c e r s , D i r e c t o r s a n d P r i n c i p a l S e c u r i t y H o l d e r s , 5 6 F e d . R e g . 7 2 4 2 , 7 2 4 8 ( F e b . 2 1 , 1 9 9 1 ) . S i m i l a r t o h o w a n i n s i d e r ' s o p p o r t u n i t y f o r p r o f i t b e g i n s w h e n h e p u r c h a s e s s t o c k , t h e o p p o r t u n i t y f o r p r o f i t b e g i n s w h e n a n i n s i d e r p u r c h a s e s o r a c q u i r e s a n o p t i o n b e c a u s e t h e i n s i d e r k n o w s a t w h a t p r i c e h e c a n o b t a i n s t o c k a n d c a n d e t e r m i n e t h e e x t e n t o f h i s p r o f i t . 7 I d . A s a r e s u l t , t h e a m e n d m e n t s r e q u i r e t h a t t h e a c q u i s i t i o n o f t h e o p t i o n , n o t i t s e x e r c i s e , b e d e e m e d t h e s i g n i f i c a n t e v e n t t o c o m m e n c e t h e 6 - m o n t h r e s t r i c t e d p e r i o d u n d e r s e c t i o n 1 6 ( b ) . I d . T h e c o m m e n t a r y e x p l a i n s t h a t t h e e x e r c i s e o f a n o p t i o n m e r e l y c h a n g e s t h e f o r m o f b e n e f i c i a l o w n e r s h i p f r o m i n d i r e c t t o d i r e c t , r e p r e s e n t i n g " n e i t h e r t h e a c q u i s i t i o n n o r t h e d i s p o s i t i o n o f a r i g h t a f f o r d i n g t h e o p p o r t u n i t y t o p r o f i t " . I d . a t 7 2 4 9 . T h e p a r t i e s d i s p u t e w h e n t h e r e s t r i c t e d 6 - m o n t h p e r i o d o f s e c t i o n 1 6 ( b ) c o m m e n c e s . R e s p o n d e n t a r g u e s t h a t , b e c a u s e o f t h e 1 9 9 1 a m e n d m e n t s t o t h e r e g u l a t i o n s f o r s e c t i o n 1 6 ( b ) , t h e 6 - m o n t h p e r i o d b e g i n s a t t h e d a t e o f t h e g r a n t o f t h e o p t i o n . P e t i t i o n e r c o n c e d e s t h a t i f t h e 1 9 9 1 a m e n d m e n t t o t h e r e g u l a t i o n s f o r - 1 3 - s e c t i o n 1 6 ( b ) i s a p p l i c a b l e , t h e n r e s p o n d e n t " w o u l d b e c o r r e c t , a t l e a s t i n s o f a r a s t h e g r a n t i n g o f t h e o p t i o n b e i n g d e e m e d t o b e a p u r c h a s e i s c o n c e r n e d " . P e t i t i o n e r ' s o n l y a r g u m e n t t h a t t h e 1 9 9 1 a m e n d m e n t d o e s n o t a p p l y i s t h a t t h e e x e r c i s e o f t h e o p t i o n i s a " d i s c r e t i o n a r y t r a n s a c t i o n " . T h e l a n g u a g e t o w h i c h p e t i t i o n e r r e f e r s r e g a r d i n g d i s c r e t i o n a r y t r a n s a c t i o n s i s f o u n d i n 1 7 C . F . R . s e c . 2 4 0 . 1 6 b - 3 ( d ) , w h i c h p r o v i d e s : A n y t r a n s a c t i o n i n v o l v i n g a g r a n t , a w a r d o r o t h e r a c q u i s i t i o n f r o m t h e i s s u e r ( o t h e r t h a n a D i s c r e t i o n a r y T r a n s a c t i o n ) s h a l l b e e x e m p t i f : * * * ( 3 ) T h e i s s u e r e q u i t y s e c u r i t i e s s o a c q u i r e d a r e h e l d b y t h e o f f i c e r o r d i r e c t o r f o r a p e r i o d o f s i x m o n t h s f o l l o w i n g t h e d a t e o f s u c h a c q u i s i t i o n , p r o v i d e d t h a t t h i s c o n d i t i o n s h a l l b e s a t i s f i e d w i t h r e s p e c t t o a d e r i v a t i v e s e c u r i t y i f a t l e a s t s i x m o n t h s e l a p s e f r o m t h e d a t e o f a c q u i s i t i o n o f t h e d e r i v a t i v e s e c u r i t y t o t h e d a t e o f d i s p o s i t i o n o f t h e d e r i v a t i v e s e c u r i t y ( o t h e r t h a n u p o n e x e r c i s e o r c o n v e r s i o n ) o r i t s u n d e r l y i n g e q u i t y s e c u r i t y . [ E m p h a s i s a d d e d . ] F i n a l R u l e : O w n e r s h i p R e p o r t s a n d T r a d i n g b y O f f i c e r s , D i r e c t o r s , a n d P r i n c i p a l S e c u r i t y H o l d e r s , 6 1 F e d . R e g . 3 0 3 7 6 , 3 0 3 9 3 ( J u n e 1 4 , 1 9 9 6 ) . T h i s r u l e e x e m p t s a t r a n s a c t i o n f r o m s e c t i o n 1 6 ( b ) ( i . e . , t h e t r a n s a c t i o n w o u l d n o t b e s u b j e c t t o s e c t i o n 1 6 ( b ) l i a b i l i t y ) i f t h e o p t i o n i s n o t a d i s c r e t i o n a r y t r a n s a c t i o n a n d i s h e l d f o r 6 m o n t h s f r o m t h e d a t e o f g r a n t b e f o r e i t i s d i s p o s e d o f . W e n o t e t h a t t h i s r e g u l a t i o n b e c a m e e f f e c t i v e i n 1 9 9 6 a n d d o e s n o t a p p l y t o p e t i t i o n e r ' s 1 9 9 4 t a x a b l e - 1 4 - 8 W e n o t e t h a t d i s c r e t i o n a r y t r a n s a c t i o n s a r e n o t e x c l u d e d i n t h e 1 9 9 1 v e r s i o n o f t h i s r e g u l a t i o n . S e e F i n a l r u l e s a n d s o l i c i t a t i o n o f c o m m e n t s : O w n e r s h i p R e p o r t s a n d T r a d i n g b y O f f i c e r s , D i r e c t o r s a n d P r i n c i p a l S e c u r i t y H o l d e r s , 5 6 F e d . R e g . a t 7 2 7 0 . y e a r . 8 I d . a t 3 0 3 7 6 . W e , t h e r e f o r e , f i n d p e t i t i o n e r ' s a r g u m e n t t o b e w i t h o u t m e r i t . W e c o n c l u d e t h a t t h e 6 - m o n t h p e r i o d o f s e c t i o n 1 6 ( b ) b e g a n a t t h e " p u r c h a s e " d a t e - - t h e d a t e o f t h e g r a n t o f t h e o p t i o n . I f w e c o n s i d e r s o l e l y t h e l i a b i l i t y c r e a t e d b y s e c t i o n 1 6 ( b ) , t h e s e c t i o n 1 6 ( b ) p e r i o d e x p i r e d b e f o r e t h e o p t i o n w a s e x e r c i s e d , a n d s e c t i o n 8 3 ( c ) ( 3 ) i s n o t a p p l i c a b l e . 5 . D o e s t h e L o c k u p A g r e e m e n t E x t e n d t h e 6 - m o n t h P e r i o d o f S e c t i o n 1 6 ( b ) t o 2 Y e a r s ? P e t i t i o n e r f u r t h e r a r g u e s t h a t t h e l o c k u p a g r e e m e n t p r o v i d e d b y c o n t r a c t t h a t p e t i t i o n e r w o u l d b e s u b j e c t t o s e c t i o n 1 6 ( b ) f o r 2 y e a r s i n s t e a d o f o n l y t h e s t a t u t o r y p e r i o d o f 6 m o n t h s . R e s p o n d e n t a r g u e s t h a t t h e r e i s n o p r o v i s i o n i n s e c t i o n 1 6 ( b ) t h a t a l l o w s i n d i v i d u a l s t o v o l u n t a r i l y s u b j e c t t h e m s e l v e s t o l i a b i l i t y u n d e r t h e s t a t u t e . S e c t i o n 8 3 ( c ) ( 3 ) a p p l i e s o n l y " S o l o n g a s t h e s a l e o f t h e p r o p e r t y a t a p r o f i t c o u l d s u b j e c t a p e r s o n t o s u i t u n d e r s e c t i o n 1 6 ( b ) " . S e c t i o n 1 . 8 3 - 3 ( j ) ( 1 ) , I n c o m e T a x R e g s . , p r o v i d e s : F o r p u r p o s e s o f s e c t i o n 8 3 a n d t h e r e g u l a t i o n s t h e r e u n d e r i f t h e s a l e o f p r o p e r t y a t a p r o f i t w i t h i n s i x m o n t h s a f t e r t h e p u r c h a s e o f t h e p r o p e r t y c o u l d s u b j e c t a p e r s o n t o s u i t u n d e r s e c t i o n 1 6 ( b ) o f t h e S e c u r i t i e s E x c h a n g e A c t o f 1 9 3 4 , t h e p e r s o n ' s r i g h t s i n - 1 5 - t h e p r o p e r t y a r e t r e a t e d a s s u b j e c t t o a s u b s t a n t i a l r i s k o f f o r f e i t u r e a n d a s n o t t r a n s f e r a b l e u n t i l t h e e a r l i e r o f ( i ) t h e e x p i r a t i o n o f s u c h s i x - m o n t h p e r i o d , o r ( i i ) t h e f i r s t d a y o n w h i c h t h e s a l e o f s u c h p r o p e r t y a t a p r o f i t w i l l n o t s u b j e c t t h e p e r s o n t o s u i t u n d e r s e c t i o n 1 6 ( b ) o f t h e S e c u r i t i e s E x c h a n g e A c t o f 1 9 3 4 . * * * T h i s s p e c i f i c l a n g u a g e w a s i n c l u d e d b e c a u s e t h e n o t i c e f o r t h e f i n a l r e g u l a t i o n s r e j e c t e d a p r o p o s a l t o e x t e n d t h e i n i t i a l 6 - m o n t h p e r i o d u n d e r s e c t i o n 1 6 ( b ) , e v e n i f a s u i t i s s t i l l m a i n t a i n a b l e a f t e r t h e 6 - m o n t h p e r i o d . S e e F i n a l R e g u l a t i o n s : P r o p e r t y T r a n s f e r r e d i n C o n n e c t i o n w i t h t h e P e r f o r m a n c e o f S e r v i c e s , 5 0 F e d . R e g . 3 1 7 1 2 , 3 1 7 1 3 ( A u g . 6 , 1 9 8 5 ) . T h e n o t i c e e x p l a i n e d t h a t t h e l e g i s l a t i v e h i s t o r y t o s e c t i o n 8 3 ( c ) ( 3 ) p r o v i d e d o n l y f o r t h e 6 - m o n t h p e r i o d d u r i n g w h i c h t h e s e c t i o n 1 6 ( b ) r e s t r i c t i o n a p p l i e s . S e e i d . ; H . R e p t . 9 7 - 2 0 1 , a t 2 6 3 ( 1 9 8 1 ) , 1 9 8 1 - 2 C . B . 3 5 2 , 4 0 4 . G i v e n t h e b a c k g r o u n d o f t h e r e g u l a t i o n a n d i t s l a n g u a g e , w e c o n c l u d e t h a t s e c t i o n 8 3 ( c ) ( 3 ) d o e s n o t a p p l y b e y o n d t h e i n i t i a l 6 - m o n t h p e r i o d p r o v i d e d i n t h e s e c t i o n 1 6 ( b ) r e s t r i c t i o n . 6 . E f f e c t o f S e c t i o n 8 3 ( a ) o n E x e r c i s e o f O p t i o n T h e r e g u l a t i o n s p r o v i d e : I f s e c t i o n 8 3 ( a ) d o e s n o t a p p l y t o t h e g r a n t o f s u c h a n o p t i o n b e c a u s e t h e o p t i o n d o e s n o t h a v e a r e a d i l y a s c e r t a i n a b l e f a i r m a r k e t v a l u e a t t h e t i m e o f g r a n t , s e c t i o n s 8 3 ( a ) a n d 8 3 ( b ) s h a l l a p p l y a t t h e t i m e t h e o p t i o n i s e x e r c i s e d o r o t h e r w i s e d i s p o s e d o f , e v e n t h o u g h t h e f a i r m a r k e t v a l u e o f s u c h o p t i o n m a y h a v e b e c o m e r e a d i l y a s c e r t a i n a b l e b e f o r e s u c h t i m e . I f t h e o p t i o n i s e x e r c i s e d , s e c t i o n s 8 3 ( a ) a n d 8 3 ( b ) a p p l y t o - 1 6 - t h e t r a n s f e r o f p r o p e r t y p u r s u a n t t o s u c h e x e r c i s e , a n d t h e e m p l o y e e o r i n d e p e n d e n t c o n t r a c t o r r e a l i z e s c o m p e n s a t i o n u p o n s u c h t r a n s f e r a t t h e t i m e a n d i n t h e a m o u n t d e t e r m i n e d u n d e r s e c t i o n 8 3 ( a ) o r 8 3 ( b ) . * * * S e c . 1 . 8 3 - 7 ( a ) , I n c o m e T a x R e g s . T h e e m p l o y e e s t o c k o p t i o n i s s u e d t o p e t i t i o n e r , b e c a u s e o f i t s l a c k o f t r a n s f e r a b i l i t y , h a d n o a s c e r t a i n a b l e m a r k e t v a l u e w h e n g r a n t e d . S e e M c D o n a l d v . C o m m i s s i o n e r , 7 6 4 F . 2 d a t 3 2 6 . S e c t i o n 8 3 ( e ) ( 3 ) p r o v i d e s t h a t s e c t i o n 8 3 " s h a l l n o t a p p l y t o t h e t r a n s f e r o f a n o p t i o n w i t h o u t a r e a d i l y a s c e r t a i n a b l e f a i r m a r k e t v a l u e " . T h e r e f o r e , i n a c c o r d a n c e w i t h t h i s r e g u l a t i o n a n d s e c t i o n 8 3 ( a ) , b e c a u s e t h e o p t i o n h a d n o r e a d i l y a s c e r t a i n a b l e v a l u e w h e n g r a n t e d , u p o n t h e e x e r c i s e o f h i s o p t i o n , p e t i t i o n e r r e a l i z e d c o m p e n s a t i o n i n t h e a m o u n t o f t h e d i f f e r e n c e b e t w e e n t h e f a i r m a r k e t v a l u e o f t h e s h a r e s r e c e i v e d a n d t h e a m o u n t p a i d a s t h e e x e r c i s e p r i c e - - $ 7 2 8 , 0 0 0 . B . I s t h e A s s e s s m e n t o f a D e f i c i e n c y B a r r e d b y t h e S t a t u t e o f L i m i t a t i o n s ? T h e p a r t i e s s t i p u l a t e t h a t t h e a s s e s s m e n t o f a d e f i c i e n c y i n t h i s c a s e i s b a r r e d b y t h e 3 - y e a r p e r i o d o f l i m i t a t i o n s u n d e r s e c t i o n 6 5 0 1 ( a ) u n l e s s r e s p o n d e n t p r o v e s a s u b s t a n t i a l o m i s s i o n o f i n c o m e u n d e r s e c t i o n 6 5 0 1 ( e ) . U n d e r s e c t i o n 6 5 0 1 ( e ) , t h e 3 - y e a r l i m i t a t i o n p e r i o d i s e x t e n d e d t o 6 y e a r s w h e n a t a x p a y e r o m i t s p r o p e r l y i n c l u d a b l e i n c o m e f r o m h i s o r h e r r e t u r n i n a n a m o u n t g r e a t e r t h a n 2 5 - 1 7 - p e r c e n t o f t h e a m o u n t o f g r o s s i n c o m e s t a t e d o n t h e r e t u r n . S e e s e c . 6 5 0 1 ( e ) ( 1 ) ( A ) . P e t i t i o n e r r e p o r t e d g r o s s i n c o m e o f $ 1 6 1 , 0 6 7 o n h i s j o i n t r e t u r n f o r t h e 1 9 9 4 t a x y e a r . I n a c c o r d w i t h o u r h o l d i n g t h a t p e t i t i o n e r d i d n o t r e p o r t $ 7 2 8 , 0 0 0 f r o m t h e e x e r c i s e o f h i s s t o c k o p t i o n , p e t i t i o n e r ' s o m i t t e d g r o s s i n c o m e e x c e e d e d 2 5 p e r c e n t o f t h e g r o s s i n c o m e r e p o r t e d o n t h e r e t u r n , a n d t h e 6 - y e a r a s s e s s m e n t p e r i o d i s a p p l i c a b l e . W e c o n c l u d e t h a t t h e a s s e s s m e n t p e r i o d h a d n o t e x p i r e d a t t h e t i m e r e s p o n d e n t m a i l e d t h e n o t i c e o f d e f i c i e n c y f o r p e t i t i o n e r ' s 1 9 9 4 t a x a b l e y e a r . I n r e a c h i n g a l l o f o u r h o l d i n g s h e r e i n , w e h a v e c o n s i d e r e d a l l a r g u m e n t s m a d e b y t h e p a r t i e s , a n d t o t h e e x t e n t n o t h e r e i n d i s c u s s e d , w e f i n d t h e m t o b e i r r e l e v a n t o r w i t h o u t m e r i t . T o r e f l e c t t h e f o r e g o i n g , D e c i s i o n w i l l b e e n t e r e d f o r r e s p o n d e n t .