TAX COURT OPINION

Case: Al Zuni of Arizona, Inc.
Docket Number: 18917-96
Judge: Swift
Opinion Type: memo
Filed: 03/10/1999
Pages: 14

T . C . M e m o . 1 9 9 9 - 7 4 U N I T E D S T A T E S T A X C O U R T A L Z U N I O F A R I Z O N A , I N C . , P e t i t i o n e r v . C O M M I S S I O N E R O F I N T E R N A L R E V E N U E , R e s p o n d e n t N A S H A T K H A L A F , P e t i t i o n e r v . C O M M I S S I O N E R O F I N T E R N A L R E V E N U E , R e s p o n d e n t D o c k e t N o s . 1 8 9 1 7 - 9 6 , 1 8 9 1 8 - 9 6 . F i l e d M a r c h 1 0 , 1 9 9 9 . H e n r y W . T o m a n d R i c k K i l f o y , f o r p e t i t i o n e r s . R a c h a e l J . Z e p e d a , f o r r e s p o n d e n t . M E M O R A N D U M F I N D I N G S O F F A C T A N D O P I N I O N S W I F T , J u d g e : I n t h e s e c o n s o l i d a t e d c a s e s , r e s p o n d e n t d e t e r m i n e d d e f i c i e n c i e s i n p e t i t i o n e r s ' F e d e r a l i n c o m e t a x e s , a d d i t i o n s t o t a x , a n d p e n a l t i e s , a s f o l l o w s : - 2 - A l Z u n i o f A r i z o n a , I n c . Y e a r D e f i c i e n c y A d d i t i o n t o T a x S e c . 6 6 5 1 ( a ) ( 1 ) A c c u r a c y - R e l a t e d P e n a l t y S e c . 6 6 6 2 ( a ) 1 9 8 9 $ 2 7 4 , 5 1 4 $ 6 8 , 6 2 8 $ 5 4 , 9 0 3 1 9 9 0 1 9 4 , 1 6 3 4 8 , 5 4 1 - - 1 9 9 1 1 4 2 , 7 2 6 3 5 , 6 8 2 2 8 , 5 4 5 1 9 9 2 2 9 0 , 6 6 8 7 2 , 6 6 7 5 8 , 1 3 4 N a s h a t K h a l a f Y e a r D e f i c i e n c y A d d i t i o n t o T a x S e c . 6 6 5 1 ( a ) ( 1 ) A c c u r a c y - R e l a t e d P e n a l t y S e c . 6 6 6 2 ( a ) 1 9 8 9 $ 1 2 7 , 6 7 4 $ 3 2 , 0 4 1 $ 2 5 , 5 3 5 1 9 9 0 5 1 , 6 8 2 1 3 , 2 0 4 1 0 , 3 3 6 1 9 9 1 4 4 , 0 3 8 1 1 , 9 7 7 8 , 8 0 7 1 9 9 2 2 4 5 , 1 6 4 - - 4 9 , 0 3 3 A f t e r s e t t l e m e n t o f m a n y i s s u e s , t h e i s s u e s f o r d e c i s i o n i n v o l v e t h e a m o u n t o f i n c o m e t h a t i s t o b e c h a r g e d t o p e t i t i o n e r A l Z u n i o f A r i z o n a , I n c . ( A l Z u n i ) , o n t r a n s f e r o f i t s i n v e n t o r y o f N a t i v e A m e r i c a n j e w e l r y t o N a s h a t K h a l a f ( K h a l a f ) , i t s 1 0 0 - p e r c e n t s h a r e h o l d e r , a n d t h e a m o u n t o f c a p i t a l g a i n t h a t i s t o b e c h a r g e d t o K h a l a f w i t h r e g a r d t o r e c e i p t f r o m A l Z u n i o f t h e j e w e l r y i n v e n t o r y . A l l s e c t i o n r e f e r e n c e s a r e t o t h e I n t e r n a l R e v e n u e C o d e i n e f f e c t f o r t h e y e a r s i n i s s u e , a n d a l l R u l e r e f e r e n c e s a r e t o t h e T a x C o u r t R u l e s o f P r a c t i c e a n d P r o c e d u r e . - 3 - F I N D I N G S O F F A C T S o m e o f t h e f a c t s h a v e b e e n s t i p u l a t e d a n d a r e s o f o u n d . A t t h e t i m e t h e p e t i t i o n s w e r e f i l e d , K h a l a f ' s r e s i d e n c e w a s l o c a t e d i n N e w M e x i c o . A l Z u n i w a s i n c o r p o r a t e d i n 1 9 7 6 a s a n A r i z o n a c o r p o r a t i o n e n g a g e d i n t h e b u s i n e s s o f b u y i n g a n d s e l l i n g N a t i v e A m e r i c a n j e w e l r y . S i n c e t h e e a r l y 1 9 8 0 ' s , K h a l a f w a s t h e s o l e s h a r e h o l d e r o f A l Z u n i . F r o m 1 9 7 6 a n d t h r o u g h t h e y e a r s i n i s s u e , K h a l a f t r a v e l e d t h r o u g h o u t t h e S o u t h w e s t e r n U n i t e d S t a t e s p u r c h a s i n g a n d r e s e l l i n g o n b e h a l f o f A l Z u n i N a t i v e A m e r i c a n j e w e l r y . N a t i v e A m e r i c a n s w h o l i v e o n r e s e r v a t i o n s a n d w h o m a k e a n d s e l l j e w e l r y o f t e n d o n o t h a v e e a s y a c c e s s t o b a n k s a n d t y p i c a l l y w o u l d s e l l j e w e l r y t o K h a l a f o n l y f o r c a s h . T h u s , o v e r t h e y e a r s , K h a l a f p u r c h a s e d f o r c a s h t h e i t e m s o f j e w e l r y t h a t w e r e a d d e d t o A l Z u n i ' s j e w e l r y i n v e n t o r y . I n S e p t e m b e r o f 1 9 9 2 , o n A l Z u n i ' s b o o k s a n d r e c o r d s t h e r e w a s r e c o r d e d a d e b t o b l i g a t i o n o f A l Z u n i t o K h a l a f i n t h e a m o u n t o f $ 1 9 6 , 5 1 0 . I n m i d - S e p t e m b e r o f 1 9 9 2 , a t r a n s a c t i o n w a s e n t e r e d i n t o b e t w e e n A l Z u n i a n d K h a l a f i n w h i c h A l Z u n i t r a n s f e r r e d t o K h a l a f a l l o f i t s t h e n e x t a n t j e w e l r y i n v e n t o r y . I n m i n u t e s o f a s p e c i a l m e e t i n g o f A l Z u n i ' s b o a r d o f d i r e c t o r s t h a t w a s h e l d o n S e p t e m b e r 1 5 , 1 9 9 2 , t h e t r a n s f e r o f a p o r t i o n o f A l Z u n i ' s j e w e l r y i n v e n t o r y t o K h a l a f i s d e s c r i b e d a s a t r a n s f e r i n p a y m e n t o f A l Z u n i ' s a b o v e - m e n t i o n e d $ 1 9 6 , 5 1 0 d e b t - 4 - o b l i g a t i o n t o K h a l a f . I n t h o s e s a m e m i n u t e s , t h e t r a n s f e r o f t h e b a l a n c e o f A l Z u n i ' s j e w e l r y i n v e n t o r y t o K h a l a f i s d e s c r i b e d a s a s a l e b y A l Z u n i a n d a s a p u r c h a s e b y K h a l a f o f t h e b a l a n c e o f t h e j e w e l r y i n v e n t o r y f o r a t o t a l p r i c e o f $ 6 7 1 , 4 1 3 . A r e s o l u t i o n r e f l e c t e d i n t h e S e p t e m b e r 1 5 , 1 9 9 2 , m i n u t e s o f A l Z u n i ' s b o a r d o f d i r e c t o r s ' m e e t i n g i n d i c a t e s t h a t A l Z u n i ' s p u r p o r t e d s a l e o f j e w e l r y t o K h a l a f f o r $ 6 7 1 , 4 1 3 w a s c o n t i n g e n t u p o n p a y m e n t b y K h a l a f t o A l Z u n i o f t h e $ 6 7 1 , 4 1 3 s t a t e d p u r c h a s e p r i c e . T h e e v i d e n c e e s t a b l i s h e s t h a t K h a l a f d i d n o t p a y t o A l Z u n i a n y p o r t i o n o f t h e $ 6 7 1 , 4 1 3 s t a t e d p u r c h a s e p r i c e f o r t h e j e w e l r y . T h e p a r t i e s h e r e i n , h o w e v e r , h a v e s t i p u l a t e d , a n d w e s o f i n d t h a t o n S e p t e m b e r 1 5 , 1 9 9 2 , A l Z u n i ' s j e w e l r y i n v e n t o r y w a s t r a n s f e r r e d a n d t h a t A l Z u n i ' s t o t a l c o s t b a s i s i n t h e j e w e l r y i n v e n t o r y t r a n s f e r r e d t o K h a l a f o n S e p t e m b e r 1 5 , 1 9 9 2 , w a s $ 5 3 8 , 0 0 0 . A f t e r t h e t r a n s f e r t o K h a l a f o f i t s j e w e l r y i n v e n t o r y , A l Z u n i h a d n o r e m a i n i n g a s s e t s a n d c o n d u c t e d n o f u r t h e r b u s i n e s s a c t i v i t y . O n S e p t e m b e r 2 4 , 1 9 9 2 , 9 d a y s a f t e r t h e a b o v e t r a n s f e r , K h a l a f t r a n s f e r r e d a p p a r e n t l y t h e s a m e j e w e l r y i n v e n t o r y t o A m e r i c a n S i l v e r J e w e l r y O u t l e t , I n c . ( A m e r i c a n S i l v e r ) , a r e l a t e d c o r p o r a t i o n o f w h i c h K h a l a f w a s p r e s i d e n t a n d i n w h i c h K h a l a f ' s d a u g h t e r w a s t h e s o l e s h a r e h o l d e r . T h e n a t u r e a n d s p e c i f i c t e r m s o f t h e t r a n s f e r o f j e w e l r y f r o m K h a l a f t o A m e r i c a n S i l v e r a r e n o t d i s c l o s e d i n t h e r e c o r d . I n a s p e c i a l S e p t e m b e r 2 4 , 1 9 9 2 , - 5 - m e e t i n g o f t h e b o a r d o f d i r e c t o r s o f A m e r i c a n S i l v e r , t h e t r a n s f e r o f t h e j e w e l r y f r o m K h a l a f t o A m e r i c a n S i l v e r i s r e f e r r e d t o a s a t r a n s f e r " f o r s a l e b y c o n s i g n m e n t " o f j e w e l r y w i t h " a v a l u e o f $ 6 7 1 , 4 1 3 " . T h e t r i a l r e c o r d d o e s n o t r e f l e c t a n y f u r t h e r s a l e s o r o t h e r d i s p o s i t i o n b y A m e r i c a n S i l v e r o f t h e j e w e l r y i n v e n t o r y i t r e c e i v e d f r o m K h a l a f , n o r d o e s i t r e f l e c t t h a t K h a l a f r e c e i v e d a n y p a y m e n t f r o m A m e r i c a n S i l v e r f o r t h e j e w e l r y A m e r i c a n S i l v e r r e c e i v e d f r o m K h a l a f . T h e r e c o r d h e r e i n d o e s n o t c o n t a i n a n y w r i t t e n i n v e n t o r y , d o c u m e n t a t i o n , c o s t r e c o r d s , o r o t h e r d e s c r i p t i o n o r l i s t o f t h e s p e c i f i c i t e m s o f j e w e l r y t h a t d u r i n g t h e y e a r s i n i s s u e w e r e b o u g h t a n d s o l d b y A l Z u n i , b y K h a l a f , a n d b y A m e r i c a n S i l v e r , n o r o f t h e i t e m s o f j e w e l r y t h a t w e r e t r a n s f e r r e d o n S e p t e m b e r 1 5 a n d 2 4 , 1 9 9 2 , r e s p e c t i v e l y , f r o m A l Z u n i t o K h a l a f a n d f r o m K h a l a f t o A m e r i c a n S i l v e r . T w i c e a y e a r , K h a l a f w o u l d t a k e a p h y s i c a l i n v e n t o r y o f A l Z u n i ' s j e w e l r y o n h a n d . K h a l a f w o u l d p r o v i d e t o M u r r a y P e c k ( P e c k ) , t h e c e r t i f i e d p u b l i c a c c o u n t a n t w h o p r e p a r e d A l Z u n i ' s c o r p o r a t e F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n s a n d K h a l a f ' s i n d i v i d u a l F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n s , i n f o r m a t i o n r e g a r d i n g t h e p h y s i c a l i n v e n t o r y o f A l Z u n i ' s j e w e l r y t h a t K h a l a f h a d t a k e n a n d o f t h e c o s t o f j e w e l r y t h a t e a c h y e a r h e h a d p u r c h a s e d w i t h c a s h o n b e h a l f o f A l Z u n i . E a c h y e a r , P e c k w o u l d u s e t h a t i n f o r m a t i o n t o c o m p u t e A l Z u n i ' s c o s t o f g o o d s s o l d . - 6 - S i n c e 1 9 8 0 , P e c k h a s b e e n t h e p r e p a r e r o f A l Z u n i ' s c o r p o r a t e F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n s a n d o f K h a l a f ' s i n d i v i d u a l F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n s . A l Z u n i ' s c o r p o r a t e F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n s f o r 1 9 8 9 , 1 9 9 1 , a n d 1 9 9 2 w e r e u n t i m e l y f i l e d . A l Z u n i h a s n o t f i l e d a s i g n e d F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n f o r 1 9 9 0 . O n A l Z u n i ' s 1 9 8 9 , 1 9 9 0 ( u n s i g n e d ) , 1 9 9 1 , a n d 1 9 9 2 c o r p o r a t e F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n s , t h e r e w e r e r e p o r t e d e a c h y e a r t h e f o l l o w i n g t o t a l c o s t s f o r j e w e l r y i n v e n t o r y p u r c h a s e d , s o l d , a n d y e a r e n d j e w e l r y i n v e n t o r y : A s R e p o r t e d o n A l Z u n i ' s F e d e r a l I n c o m e T a x R e t u r n s C o s t o f 1 9 8 9 1 9 9 0 1 9 9 1 1 9 9 2 J e w e l r y p u r c h a s e d $ 6 9 6 , 7 9 5 $ 1 , 2 4 2 , 0 5 1 $ 1 , 6 3 4 , 2 2 0 $ 1 , 8 4 5 , 1 5 6 J e w e l r y s o l d 5 6 0 , 4 2 6 9 8 5 , 0 3 0 1 , 5 3 6 , 3 8 0 1 , 9 0 8 , 3 8 6 * E n d i n g i n v e n t o r y 2 4 6 , 3 6 9 5 0 3 , 3 9 0 6 0 1 , 2 3 0 - 0 - * A f t e r s u b t r a c t i o n o f j e w e l r y w i t h a r e p o r t e d c o s t o f $ 5 3 8 , 0 0 0 t o r e f l e c t t r a n s f e r o f t h e j e w e l r y i n v e n t o r y t o K h a l a f . O n A l Z u n i ' s 1 9 9 2 c o r p o r a t e F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n , w h i c h w a s p r e p a r e d u s i n g t h e a c c r u a l m e t h o d o f a c c o u n t i n g , t h e t r a n s f e r o f j e w e l r y t o K h a l a f w a s r e f l e c t e d a s a " t r a n s f e r " . T h e t r a n s f e r i s n o t e x p r e s s l y r e f l e c t e d a s e i t h e r a s a l e o r a s a d i s t r i b u t i o n t o K h a l a f . O n A l Z u n i ' s 1 9 9 2 c o r p o r a t e F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n , n o g a i n o r l o s s w a s r e p o r t e d w i t h r e s p e c t t o t h e S e p t e m b e r 1 5 , 1 9 9 2 , t r a n s f e r o f A l Z u n i ' s j e w e l r y i n v e n t o r y t o K h a l a f . - 7 - T h e r e w a s r e f l e c t e d o n A l Z u n i ' s 1 9 9 2 c o r p o r a t e F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n a l o a n t o K h a l a f i n t h e a m o u n t o f $ 4 6 0 , 6 0 0 . T h i s $ 4 6 0 , 6 0 0 p u r p o r t e d l o a n a p p a r e n t l y r e l a t e d t o t h e $ 6 7 1 , 4 1 3 s t a t e d t o t a l p u r c h a s e p r i c e f o r t h e j e w e l r y t r a n s f e r r e d t o K h a l a f , l e s s t h e $ 1 9 6 , 5 1 0 l o a n t h a t A l Z u n i o w e d t o K h a l a f a n d t h a t w a s t r e a t e d b y A l Z u n i a n d K h a l a f a s p a i d o f f u p o n t r a n s f e r t o K h a l a f o f t h e j e w e l r y i n v e n t o r y . T h e p u r p o r t e d $ 4 6 0 , 6 0 0 l o a n f r o m A l Z u n i t o K h a l a f i n c o n n e c t i o n w i t h t h e t r a n s f e r o f j e w e l r y i n v e n t o r y t o K h a l a f w a s n o t r e f l e c t e d b y a p r o m i s s o r y n o t e o r b y a n y o t h e r l o a n d o c u m e n t a t i o n . N o p a y m e n t s o f p r i n c i p a l o r i n t e r e s t w e r e e v e r m a d e b y K h a l a f o n t h e $ 4 6 0 , 6 0 0 p u r p o r t e d l o a n o w e d t o A l Z u n i . O n A l Z u n i ' s c o r p o r a t e F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n s f o r 1 9 8 3 a n d s u b s e q u e n t y e a r s , t h e a m o u n t o f K h a l a f ' s c a p i t a l i n v e s t m e n t i n h i s s h a r e s o f s t o c k i n A l Z u n i w a s r e f l e c t e d a s $ 4 8 6 , 0 0 0 . O n h i s 1 9 9 2 F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n , K h a l a f d i d n o t r e p o r t i n c o m e o r g a i n w i t h r e s p e c t t o h i s r e c e i p t o f j e w e l r y f r o m A l Z u n i . O n A m e r i c a n S i l v e r ' s c o r p o r a t e F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n f o r i t s t a x a b l e y e a r e n d i n g S e p t e m b e r 3 0 , 1 9 9 3 , a l o a n p a y a b l e t o K h a l a f i n t h e t o t a l a m o u n t o f $ 6 7 1 , 4 1 2 w a s r e f l e c t e d r e l a t i n g t o A m e r i c a n S i l v e r ' s r e c e i p t o n S e p t e m b e r 2 4 , 1 9 9 2 , o f t h e j e w e l r y i n v e n t o r y f r o m K h a l a f . O n a u d i t o f A l Z u n i , r e s p o n d e n t d e t e r m i n e d t h a t o n S e p t e m b e r 1 5 , 1 9 9 2 , A l Z u n i d i s t r i b u t e d , r a t h e r t h a n s o l d , a l l o f i t s e x t a n t j e w e l r y i n v e n t o r y t o K h a l a f , t h a t t h e S e p t e m b e r 1 5 , - 8 - 1 9 9 2 , t r a n s a c t i o n b e t w e e n A l Z u n i a n d K h a l a f c o n s t i t u t e d a d i s t r i b u t i o n t o K h a l a f i n c o m p l e t e l i q u i d a t i o n o f A l Z u n i , t h a t t h e j e w e l r y i n v e n t o r y A l Z u n i t r a n s f e r r e d t o K h a l a f h a d a c o s t b a s i s t o A l Z u n i o f $ 5 3 8 , 0 0 0 , a t o t a l f a i r m a r k e t v a l u e u p o n d i s t r i b u t i o n o f $ 6 7 1 , 4 1 3 , a n d t h a t A l Z u n i t h e r e f o r e r e a l i z e d o n t h e d i s t r i b u t i o n b u s i n e s s i n c o m e o f $ 1 3 3 , 4 1 3 . O n a u d i t o f K h a l a f , r e s p o n d e n t d e t e r m i n e d t h a t K h a l a f h a d a c o s t b a s i s o f z e r o i n h i s s h a r e s o f s t o c k i n A l Z u n i , t h a t t h e v a l u e o f t h e j e w e l r y i n v e n t o r y K h a l a f r e c e i v e d f r o m A l Z u n i o n S e p t e m b e r 1 5 , 1 9 9 2 , w a s $ 6 7 1 , 4 1 3 , t h a t a p o r t i o n o f t h e j e w e l r y i n v e n t o r y K h a l a f r e c e i v e d r e p r e s e n t e d a r e p a y m e n t t o K h a l a f o f t h e $ 1 9 6 , 5 1 0 p u r p o r t e d l o a n o b l i g a t i o n A l Z u n i o w e d t o K h a l a f , a n d t h a t t h e b a l a n c e o f t h e j e w e l r y i n v e n t o r y K h a l a f r e c e i v e d w i t h a v a l u e o f $ 4 7 4 , 9 0 3 r e p r e s e n t e d t a x a b l e c a p i t a l g a i n i n c o m e t o K h a l a f r e c e i v e d i n e x c h a n g e f o r h i s s h a r e s o f s t o c k i n A l Z u n i . O P I N I O N N a t u r e o f T r a n s a c t i o n R e s p o n d e n t t r e a t s t h e S e p t e m b e r 1 5 , 1 9 9 2 , t r a n s f e r o f j e w e l r y i n v e n t o r y f r o m A l Z u n i t o K h a l a f a s a d i s t r i b u t i o n u n d e r s e c t i o n 3 3 1 i n c o m p l e t e l i q u i d a t i o n o f A l Z u n i , w h i c h t r e a t m e n t p e t i t i o n e r s d o n o t s e r i o u s l y c h a l l e n g e . R a t h e r , p r i m a r i l y p e t i t i o n e r s c h a l l e n g e r e s p o n d e n t ' s d e t e r m i n a t i o n o f t h e f a i r m a r k e t v a l u e o f t h e j e w e l r y i n v e n t o r y t r a n s f e r r e d t o K h a l a f , o f A l Z u n i ' s c o s t b a s i s i n t h e j e w e l r y i n v e n t o r y , a n d o f K h a l a f ' s c o s t b a s i s i n h i s s h a r e s o f s t o c k i n A l Z u n i . - 9 - G e n e r a l l y , i n a n a l y z i n g t h e f a c t u a l i s s u e o f w h e t h e r a t r a n s f e r o f p r o p e r t y t o s h a r e h o l d e r s c o n s t i t u t e s a d i s t r i b u t i o n u n d e r s e c t i o n 3 3 1 i n c o m p l e t e l i q u i d a t i o n o f a c l o s e l y h e l d c o r p o r a t i o n , i t i s t h e i n t e n t t o s h u t d o w n a n d l i q u i d a t e t h e c o r p o r a t i o n t h a t i s c o n t r o l l i n g , n o t w h e t h e r a p l a n o f l i q u i d a t i o n w a s f o r m a l l y a d o p t e d . S e e G e n e c o v v . U n i t e d S t a t e s , 4 1 2 F . 2 d 5 5 6 , 5 6 1 - 5 6 2 ( 5 t h C i r . 1 9 6 9 ) ; K e n n e m e r v . C o m m i s s i o n e r , 9 6 F . 2 d 1 7 7 , 1 7 8 ( 5 t h C i r . 1 9 3 8 ) , a f f g . 3 5 B . T . A . 4 1 5 ( 1 9 3 7 ) . T h e t r a n s f e r o n S e p t e m b e r 1 5 , 1 9 9 2 , t o K h a l a f o f a l l o f A l Z u n i ' s e x t a n t j e w e l r y i n v e n t o r y , t h e t e r m i n a t i o n o f a n y f u r t h e r b u s i n e s s a c t i v i t y o f A l Z u n i , a n d t h e f a i l u r e o f K h a l a f t o m a k e a n y p a y m e n t s o n t h e $ 4 6 0 , 6 0 0 l o a n p u r p o r t e d l y o w e d t o A l Z u n i r e l a t i n g t o t h e t r a n s f e r c o n s t i t u t e s t r o n g e v i d e n c e t h a t t h e t r a n s f e r o f A l Z u n i ' s j e w e l r y i n v e n t o r y t o K h a l a f c o n s t i t u t e d a l i q u i d a t i o n o f A l Z u n i a n d a d i s t r i b u t i o n t o K h a l a f , n o t a s a l e . W e s o h o l d . I n c o m e o f $ 1 3 3 , 4 1 3 C h a r g e d t o A l Z u n i S e c t i o n 3 3 6 ( a ) p r o v i d e s g e n e r a l l y t h a t g a i n o r l o s s i s t o b e r e c o g n i z e d b y a c o r p o r a t i o n o n d i s t r i b u t i o n o f i t s p r o p e r t y i n c o m p l e t e l i q u i d a t i o n . T h e g a i n i s t o b e c o m p u t e d b a s e d o n t h e f a i r m a r k e t v a l u e o f t h e p r o p e r t y d i s t r i b u t e d o v e r t h e c o r p o r a t i o n ' s c o s t b a s i s i n t h e p r o p e r t y . F a i r m a r k e t v a l u e i s d e f i n e d a s t h e p r i c e a t w h i c h p r o p e r t y w o u l d c h a n g e h a n d s b e t w e e n w i l l i n g b u y e r s a n d s e l l e r s , n e i t h e r b e i n g u n d e r a n y c o m p u l s i o n t o b u y o r t o s e l l a n d b o t h h a v i n g r e a s o n a b l e k n o w l e d g e o f r e l e v a n t f a c t s . S e e U n i t e d S t a t e s v . - 1 0 - C a r t w r i g h t , 4 1 1 U . S . 5 4 6 , 5 5 1 ( 1 9 7 3 ) ; C o l l i n s v . C o m m i s s i o n e r , 3 F . 3 d 6 2 5 , 6 3 3 ( 2 d C i r . 1 9 9 3 ) , a f f g . T . C . M e m o . 1 9 9 2 - 4 7 8 ; E s t a t e o f H a l l v . C o m m i s s i o n e r , 9 2 T . C . 3 1 2 , 3 3 5 ( 1 9 8 9 ) . O n t h e e v i d e n c e b e f o r e u s i n t h e s e c a s e s , t h e b e s t i n d i c a t i o n o f t h e f a i r m a r k e t v a l u e o f t h e j e w e l r y i n v e n t o r y t r a n s f e r r e d t o K h a l a f i s f o u n d i n t h e r e p r e s e n t a t i o n s o f v a l u e s e t f o r t h i n A l Z u n i ' s a n d i n A m e r i c a n S i l v e r ' s d o c u m e n t a t i o n r e l a t i n g t o t h e t r a n s a c t i o n a t i s s u e i n t h e s e c a s e s , p a r t i c u l a r l y t h e m i n u t e s o f A l Z u n i ' s S e p t e m b e r 1 5 , 1 9 9 2 , b o a r d o f d i r e c t o r s ' m e e t i n g w h i c h r e f l e c t a v a l u e f o r t h e j e w e l r y i n v e n t o r y t r a n s f e r r e d t o K h a l a f o f $ 6 7 1 , 4 1 3 . A t t r i a l , K h a l a f o p i n e d g e n e r a l l y a s t o t h e d e c l i n e d u r i n g t h e 1 9 8 0 ' s i n t h e v a l u e o f N a t i v e A m e r i c a n j e w e l r y t o t h e e f f e c t t h a t s u c h j e w e l r y p u r c h a s e d i n t h e e a r l y t o m i d - 1 9 8 0 ' s w o u l d , i n 1 9 9 8 ( a t t h e t i m e o f t h e t r i a l ) , b e w o r t h o n l y 1 0 t o 3 0 p e r c e n t o f w h a t i t h a d c o s t . K h a l a f d i d n o t o p i n e a s t o t h e g e n e r a l v a l u e o f s u c h j e w e l r y i n 1 9 9 2 . W e n o t e t h a t a t t r i a l n e i t h e r p a r t y p r o v i d e d t i m e l y i n d e p e n d e n t e x p e r t w i t n e s s e s a s t o t h e v a l u e o f t h e j e w e l r y t r a n s f e r r e d t o K h a l a f . E v e n i f e x p e r t s h a d b e e n c a l l e d , d u e t o A l Z u n i ' s a n d K h a l a f ' s f a i l u r e t o h a v e a v a i l a b l e a w r i t t e n i n v e n t o r y , b o o k s a n d r e c o r d s , o r o t h e r d o c u m e n t a t i o n d e s c r i b i n g t h e s p e c i f i c i t e m s o f j e w e l r y t r a n s f e r r e d t o K h a l a f , s u c h e x p e r t s w o u l d n o t h a v e h a d s u f f i c i e n t i n f o r m a t i o n t o m a k e p r o f e s s i o n a l v a l u a t i o n s o f t h e j e w e l r y i n v e n t o r y t r a n s f e r r e d t o K h a l a f , a n d t h e i r t e s t i m o n y w o u l d n o t h a v e b e e n h e l p f u l . - 1 1 - O n t h e l i m i t e d e v i d e n c e b e f o r e u s ( i n c l u d i n g p e t i t i o n e r s ' a n d A m e r i c a n S i l v e r ' s w r i t t e n c o n t e m p o r a n e o u s r e p r e s e n t a t i o n s a s t o t h e v a l u e o f t h e j e w e l r y , t h e e v i d e n c e r e f l e c t e d o n A l Z u n i ' s t a x r e t u r n s a s t o t h e c o s t o f t h e j e w e l r y i n v e n t o r y t h a t K h a l a f p u r c h a s e d f o r A l Z u n i i n 1 9 9 0 , 1 9 9 1 , a n d 1 9 9 2 i n t h e $ 1 m i l l i o n p l u s r a n g e a n d r e g a r d i n g t h e c o s t o f t h e j e w e l r y i n v e n t o r y A l Z u n i h a d o n h a n d a t y e a r e n d 1 9 9 0 a n d 1 9 9 1 i n t h e o n e - h a l f m i l l i o n d o l l a r r a n g e ) , w e c o n c l u d e t h a t t h e v a l u e o f t h e j e w e l r y i n v e n t o r y t r a n s f e r r e d t o K h a l a f o n S e p t e m b e r 1 5 , 1 9 9 2 , w a s $ 6 7 1 , 4 1 3 . W i t h r e g a r d t o A l Z u n i ' s c o s t b a s i s i n t h e j e w e l r y i n v e n t o r y t r a n s f e r r e d t o K h a l a f o n S e p t e m b e r 1 5 , 1 9 9 2 , t h e p a r t i e s s t i p u l a t e d t h a t t h e j e w e l r y i n v e n t o r y h a d a c o s t b a s i s t o A l Z u n i o f $ 5 3 8 , 0 0 0 . S u b t r a c t i n g t h e $ 5 3 8 , 0 0 0 c o s t f r o m t h e $ 6 7 1 , 4 1 3 v a l u e o f t h e j e w e l r y i n v e n t o r y t r a n s f e r r e d f r o m A l Z u n i t o K h a l a f p r o d u c e s i n c o m e t o A l Z u n i o f $ 1 3 3 , 4 1 3 . P e t i t i o n e r s c o n t e n d t h a t c e r t a i n c h e c k s t o t a l i n g $ 1 3 3 , 0 0 0 w r i t t e n d u r i n g 1 9 9 2 b y K h a l a f o n A l Z u n i ' s b a n k a c c o u n t i n f a v o r o f K h a l a f , K h a l a f ' s d a u g h t e r a n d s o n , a n d c a s h s h o u l d b e t r e a t e d a s a d d i t i o n a l p u r c h a s e s o f j e w e l r y o n b e h a l f o f A l Z u n i , a n d s h o u l d b e t r e a t e d a s i n c r e a s i n g A l Z u n i ' s c o s t b a s i s i n t h e j e w e l r y i n v e n t o r y b y a t l e a s t $ 1 3 3 , 0 0 0 a n d a s e l i m i n a t i n g e s s e n t i a l l y a l l g a i n o n t h e t r a n s f e r o f t h e j e w e l r y i n v e n t o r y t o K h a l a f . N o c r e d i b l e e v i d e n c e i n d i c a t e s t h a t t h e s e c h e c k s c o n s t i t u t e p u r c h a s e s o f j e w e l r y i n v e n t o r y . P e t i t i o n e r s ' a t t e m p t - 1 2 - t o v i o l a t e t h e s t i p u l a t i o n o f f a c t s a s t o A l Z u n i ' s c o s t b a s i s i n t h e j e w e l r y i n v e n t o r y i s r e j e c t e d . W e s u s t a i n r e s p o n d e n t ' s a d j u s t m e n t c h a r g i n g A l Z u n i w i t h i n c o m e i n t h e a m o u n t o f $ 1 3 3 , 4 1 3 w i t h r e g a r d t o t h e S e p t e m b e r 1 5 , 1 9 9 2 , t r a n s f e r o f j e w e l r y i n v e n t o r y f r o m A l Z u n i t o K h a l a f . C a p i t a l G a i n I n c o m e o f $ 4 7 4 , 9 0 3 C h a r g e d t o K h a l a f S e c t i o n 3 3 1 p r o v i d e s t h a t a m o u n t s r e c e i v e d b y s h a r e h o l d e r s i n l i q u i d a t i o n o f a c o r p o r a t i o n s h a l l b e t r e a t e d a s f u l l p a y m e n t i n e x c h a n g e f o r t h e s h a r e h o l d e r s ' s h a r e s o f s t o c k i n t h e c o r p o r a t i o n . U n d e r s e c t i o n 1 0 0 1 , a g a i n o r l o s s r e a l i z e d b y s h a r e h o l d e r s u p o n r e c e i p t o f p r o p e r t y i n c o m p l e t e l i q u i d a t i o n o f a c o r p o r a t i o n i s d e t e r m i n e d b y c o m p a r i n g t h e v a l u e o f t h e p r o p e r t y d i s t r i b u t e d w i t h t h e c o s t b a s i s t h e s h a r e h o l d e r s h a d i n t h e i r s h a r e s o f s t o c k . W e h a v e c o n c l u d e d t h a t t h e j e w e l r y i n v e n t o r y K h a l a f r e c e i v e d f r o m A l Z u n i i n S e p t e m b e r o f 1 9 9 2 h a d a v a l u e o f $ 6 7 1 , 4 1 3 . R e s p o n d e n t r e d u c e d t h i s a m o u n t b y t h e $ 1 9 6 , 5 1 0 p r i n c i p a l a m o u n t o f t h e l o a n t h a t A l Z u n i a p p a r e n t l y o w e d t o K h a l a f . A s e x p l a i n e d , r e s p o n d e n t t r e a t e d K h a l a f a s h a v i n g a z e r o b a s i s i n h i s s t o c k i n A l Z u n i , a n d r e s p o n d e n t c a l c u l a t e d t h a t K h a l a f r e a l i z e d $ 4 7 4 , 9 0 3 i n c a p i t a l g a i n i n c o m e o n r e c e i p t f r o m A l Z u n i o f t h e j e w e l r y i n v e n t o r y . T h e o n l y i s s u e r e m a i n i n g w i t h r e g a r d t o t h i s i n c o m e a d j u s t m e n t i s t h e a m o u n t o f K h a l a f ' s c o s t b a s i s i n h i s s h a r e s o f s t o c k i n A l Z u n i . R e s p o n d e n t c o n t e n d s t h a t K h a l a f h a s n o t e s t a b l i s h e d t h a t h e h a d a n y c o s t b a s i s i n h i s s h a r e s o f s t o c k i n A l Z u n i a n d t h a t t h e - 1 3 - f u l l $ 4 7 4 , 9 0 3 c o n s t i t u t e s t a x a b l e c a p i t a l g a i n i n c o m e t o K h a l a f . P e t i t i o n e r s c o n t e n d t h a t K h a l a f ' s c o s t b a s i s i n h i s s h a r e s o f s t o c k i n A l Z u n i w a s a t l e a s t $ 4 8 6 , 0 0 0 . A t t r i a l , K h a l a f a n d P e c k t e s t i f i e d t h a t A l Z u n i w a s i n c o r p o r a t e d i n 1 9 7 6 w i t h a c a p i t a l c o n t r i b u t i o n o f p r o p e r t y o f $ 3 6 0 , 0 0 0 a n d t h a t i n 1 9 8 3 K h a l a f m a d e a n a d d i t i o n a l c a s h c o n t r i b u t i o n t o A l Z u n i o f $ 1 2 6 , 0 0 0 . K h a l a f t h u s c o n t e n d s t h a t h i s t o t a l c o s t b a s i s i n h i s s t o c k i n A l Z u n i w a s $ 4 8 6 , 0 0 0 , a n a m o u n t t h a t f u l l y o f f s e t s t h e $ 4 7 4 , 9 0 3 c a p i t a l g a i n i n c o m e t h a t r e s p o n d e n t c h a r g e s t o K h a l a f . T h e t r i a l r e c o r d i s n o t c o m p l e t e w i t h r e g a r d t o K h a l a f ' s c a p i t a l i n v e s t m e n t i n A l Z u n i . N o s t o c k r e c o r d b o o k o r c a n c e l e d c h e c k s w e r e o f f e r e d i n t o e v i d e n c e t h a t p r o v i d e v e r i f i c a t i o n o f K h a l a f ' s b a s i s i n h i s s h a r e s o f s t o c k i n A l Z u n i . I n e v i d e n c e , h o w e v e r , a r e c o p i e s o f A l Z u n i ' s c o r p o r a t e F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n s f o r 1 9 8 3 a n d l a t e r y e a r s i n w h i c h K h a l a f ' s c a p i t a l i n v e s t m e n t i n h i s s h a r e s o f s t o c k i n A l Z u n i i s c o n s i s t e n t l y r e f l e c t e d a s $ 4 8 6 , 0 0 0 . B a s e d o n t h e l i m i t e d e v i d e n c e b e f o r e u s o n t h i s i s s u e a n d i n l i g h t o f K h a l a f ' s t e s t i m o n y a n d t h e i n v e s t e d c a p i t a l r e f l e c t e d o n A l Z u n i ' s c o r p o r a t e F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n s , w e c o n c l u d e t h a t o n S e p t e m b e r 1 5 , 1 9 9 2 , K h a l a f ' s c o s t b a s i s i n h i s s h a r e s o f s t o c k - 1 4 - i n A l Z u n i w a s $ 4 8 6 , 0 0 0 , a n d w e c o n c l u d e t h a t K h a l a f r e a l i z e d n o c a p i t a l g a i n i n c o m e o n t h e d i s t r i b u t i o n f r o m A l Z u n i t o h i m o f A l Z u n i ' s j e w e l r y i n v e n t o r y . D e c i s i o n s w i l l b e e n t e r e d u n d e r R u l e 1 5 5 .