TAX COURT OPINION

Case: James R. & Myrtice L. Peacock
Docket Number: 6111-00
Judge: Laro
Opinion Type: memo
Filed: 05/15/2002
Pages: 33

T . C . M e m o . 2 0 0 2 - 1 2 2 U N I T E D S T A T E S T A X C O U R T J A M E S R . A N D M Y R T I C E L . P E A C O C K , P e t i t i o n e r s v . C O M M I S S I O N E R O F I N T E R N A L R E V E N U E , R e s p o n d e n t D o c k e t N o . 6 1 1 1 - 0 0 . F i l e d M a y 1 5 , 2 0 0 2 . R o b e r t N . R e y n o l d s a n d R o n a l d C u t l e r , f o r p e t i t i o n e r s . F e l i c i a B r a n c h a n d B e n j a m i n D e L u n a , f o r r e s p o n d e n t . M E M O R A N D U M F I N D I N G S O F F A C T A N D O P I N I O N L A R O , J u d g e : P e t i t i o n e r s p e t i t i o n e d t h e C o u r t t o r e d e t e r m i n e d e f i c i e n c i e s i n t h e i r 1 9 9 5 , 1 9 9 6 , a n d 1 9 9 7 F e d e r a l i n c o m e t a x e s , a n a d d i t i o n t o t h e i r 1 9 9 7 t a x u n d e r s e c t i o n 6 6 5 1 ( a ) ( 1 ) , a n d a c c u r a c y - r e l a t e d p e n a l t i e s u n d e r s e c t i o n 6 6 6 2 ( a ) . R e s p o n d e n t d e t e r m i n e d f o r t h e r e s p e c t i v e y e a r s d e f i c i e n c i e s o f $ 1 3 2 , 8 0 1 , $ 4 0 , 3 3 0 , a n d $ 9 7 , 9 9 2 a n d a c c u r a c y - r e l a t e d p e n a l t i e s o f - 2 - 1 T h e C o u r t d i r e c t e d e a c h p a r t y t o f i l e a n o p e n i n g b r i e f a n d a n a n s w e r i n g b r i e f , t h e l a t t e r l i m i t e d t o m a k i n g a n y o b j e c t i o n t o t h e o p p o s i n g p a r t y ' s p r o p o s e d f i n d i n g s o f f a c t . P e t i t i o n e r s h a v e n o t f i l e d a n a n s w e r i n g b r i e f . W e c o n c l u d e t h e y h a v e c o n c e d e d r e s p o n d e n t ' s p r o p o s e d f i n d i n g s a s c o r r e c t e x c e p t t o t h e e x t e n t t h a t t h e i r o p e n i n g b r i e f c o n t a i n s p r o p o s e d f i n d i n g s i n c o n s i s t e n t t h e r e w i t h . M o r g a n v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 2 0 0 0 - 2 3 1 , a f f d . 2 3 F e d . A p p x . 8 1 3 ( 9 t h C i r . 2 0 0 1 ) ; F a n k h a n e l v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 8 - 4 0 3 , a f f d . w i t h o u t p u b l i s h e d o p i n i o n 2 0 5 F . 3 d 1 3 3 3 ( 4 t h C i r . 2 0 0 0 ) . $ 2 6 , 5 6 0 , $ 8 , 0 6 6 , a n d $ 1 9 , 5 9 8 . R e s p o n d e n t a l s o d e t e r m i n e d f o r 1 9 9 7 a $ 2 4 , 4 9 8 a d d i t i o n t o t a x u n d e r s e c t i o n 6 6 5 1 ( a ) ( 1 ) . F o l l o w i n g c o n c e s s i o n s , w e m u s t d e c i d e : 1 . W h e t h e r p e t i t i o n e r s ' d e e p - s e a t o u r n a m e n t f i s h i n g a c t i v i t y ( f i s h i n g a c t i v i t y ) w a s a n " a c t i v i t y n o t e n g a g e d i n f o r p r o f i t " u n d e r s e c t i o n 1 8 3 . W e h o l d i t w a s . 2 . W h e t h e r p e t i t i o n e r s m a y d e d u c t a c e r t a i n b a d d e b t . W e h o l d t h e y m a y n o t . 3 . W h e t h e r p e t i t i o n e r s a r e l i a b l e f o r t h e a c c u r a c y - r e l a t e d p e n a l t i e s a n d t h e a d d i t i o n t o t a x . W e h o l d t h e y a r e . U n l e s s o t h e r w i s e i n d i c a t e d , s e c t i o n r e f e r e n c e s a r e t o t h e a p p l i c a b l e v e r s i o n s o f t h e I n t e r n a l R e v e n u e C o d e . R u l e r e f e r e n c e s a r e t o t h e T a x C o u r t R u l e s o f P r a c t i c e a n d P r o c e d u r e . D o l l a r a m o u n t s a r e r o u n d e d . F I N D I N G S O F F A C T 1 T h e p a r t i e s h a v e s t i p u l a t e d s o m e o f t h e f a c t s . W e i n c o r p o r a t e h e r e i n b y t h i s r e f e r e n c e t h e p a r t i e s ' s t i p u l a t i o n o f f a c t s a n d t h e e x h i b i t s s u b m i t t e d t h e r e w i t h . W e f i n d t h e - 3 - s t i p u l a t e d f a c t s a c c o r d i n g l y . J a m e s R . P e a c o c k ( M r . P e a c o c k ) a n d M y r t i c e L . P e a c o c k ( M s . P e a c o c k ) a r e h u s b a n d a n d w i f e , a n d t h e y f i l e d j o i n t F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n s f o r t h e s u b j e c t y e a r s . T h e y r e s i d e d i n P o n c e I n l e t , F l o r i d a , w h e n t h e y f i l e d t h e i r p e t i t i o n w i t h t h e C o u r t . M r . P e a c o c k h a s w o r k e d i n t h e a u t o m o b i l e i n d u s t r y f o r a p p r o x i m a t e l y 2 0 y e a r s , a n d h e h a s o w n e d v a r i o u s a u t o m o b i l e d e a l e r s h i p s . O n e o f t h o s e d e a l e r s h i p s , S p e e d w a y D o d g e , I n c . , f o r m e r l y k n o w n a s H u r l e y D o d g e , I n c . ( t h e d e a l e r s h i p ) , w a s l o c a t e d o n F l o r i d a ' s e a s t c o a s t . I n o r a b o u t 1 9 9 3 , M r . P e a c o c k s p o k e t o a n a c q u a i n t a n c e ( t h e a c q u a i n t a n c e ) l i v i n g o n F l o r i d a ' s w e s t c o a s t a b o u t w o r k i n g f o r t h e d e a l e r s h i p a s i t s g e n e r a l m a n a g e r . M r . P e a c o c k p e r s u a d e d t h e a c q u a i n t a n c e t o a c c e p t t h e p o s i t i o n b y c a u s i n g t h e d e a l e r s h i p t o l e n d $ 5 0 , 0 0 0 t o t h e a c q u a i n t a n c e t o u s e a s a d o w n p a y m e n t o n a c o n d o m i n i u m n e a r t h e d e a l e r s h i p . M r . P e a c o c k b e l i e v e d t h a t t h e a c q u a i n t a n c e w o u l d p a y t h e m o n e y b a c k t o t h e d e a l e r s h i p w h e n t h e a c q u a i n t a n c e h a d t h e m o n e y t o d o s o . I n O c t o b e r 1 9 9 3 , M r . P e a c o c k s o l d 5 1 p e r c e n t o f h i s 1 0 0 - p e r c e n t o w n e r s h i p i n t e r e s t i n t h e d e a l e r s h i p t o s p e n d m o r e t i m e w i t h h i s w i f e i n a n a c t i v i t y , f i s h i n g , t h a t t h e y h a d b o t h e n j o y e d s i n c e t h e i r c h i l d h o o d . A t o r a b o u t t h e t i m e o f s a l e , t h e a c q u a i n t a n c e m o v e d b a c k t o F l o r i d a ' s w e s t c o a s t w i t h o u t h a v i n g m a d e a n y p a y m e n t s o n t h e l o a n . W h e n t h e a c q u a i n t a n c e m o v e d b a c k - 4 - 2 T h e r e c o r d d o e s n o t d i s c l o s e e i t h e r t h e v a l u e o f t h e c o n d o m i n i u m o r t h e a m o u n t o f t h e m o r t g a g e . t o F l o r i d a ' s w e s t c o a s t , t h e a c q u a i n t a n c e t r a n s f e r r e d t h e c o n d o m i n i u m t o M r . P e a c o c k s u b j e c t t o a m o r t g a g e . 2 M r . P e a c o c k l a t e r s o l d t h e c o n d o m i n i u m b u t n e v e r t r a n s f e r r e d a n y o f t h e m o n e y t o t h e d e a l e r s h i p . T h e d e a l e r s h i p , a n S c o r p o r a t i o n f o r F e d e r a l i n c o m e t a x p u r p o s e s , c l a i m e d a $ 5 0 , 0 0 0 b a d d e b t d e d u c t i o n f o r 1 9 9 5 o n a c c o u n t o f t h e l o a n . R e s p o n d e n t d i s a l l o w e d t h a t d e d u c t i o n . O n M a y 1 8 , 1 9 9 8 , t h e d e a l e r s h i p ' s 5 1 - p e r c e n t s h a r e h o l d e r a g r e e d t o t h e d i s a l l o w a n c e . A t t h a t t i m e , M r . P e a c o c k c o n t i n u e d t o o w n t h e r e m a i n i n g s t o c k o f t h e d e a l e r s h i p . P e t i t i o n e r s o r g a n i z e d P r o f i t a b l e M a n a g e m e n t S e r v i c e s , I n c . ( P M S I ) , a n S c o r p o r a t i o n , o n D e c e m b e r 2 , 1 9 9 3 . P M S I ' s p r e s i d e n t a n d o n l y s h a r e h o l d e r w a s M s . P e a c o c k . B o t h s h e a n d M r . P e a c o c k w e r e p a i d e m p l o y e e s o f P M S I . B u t f o r s e r v i c e s c o n n e c t e d w i t h t h e f i s h i n g a c t i v i t y , t h e o n l y s e r v i c e t h a t M s . P e a c o c k p e r f o r m e d f o r P M S I w a s a n s w e r i n g i t s t e l e p h o n e s . F r o m 1 9 9 4 t h r o u g h 1 9 9 7 , P M S I p a i d t h e f o l l o w i n g a m o u n t s t o p e t i t i o n e r s a n d t o i t s o t h e r e m p l o y e e s : Y e a r M r . P e a c o c k M s . P e a c o c k O t h e r e m p l o y e e s 1 9 9 4 - 0 - - 0 - - 0 - 1 9 9 5 $ 7 , 0 0 0 $ 7 , 0 0 0 $ 3 0 , 0 9 8 1 9 9 6 2 6 , 0 0 0 1 9 , 5 0 0 7 2 , 4 3 9 1 9 9 7 2 3 , 0 0 0 2 5 , 5 0 0 1 1 T h e r e c o r d d o e s n o t d i s c l o s e t h i s a m o u n t . - 5 - O n i t s t a x r e t u r n , P M S I r e p o r t e d i t s p r i n c i p a l b u s i n e s s a c t i v i t y a s p r o v i d i n g c o n s u l t a t i o n o n a u t o m o b i l e d e a l e r s h i p s , a n d , d u r i n g t h e r e l e v a n t y e a r s , i t h a d a c o n s u l t i n g a r r a n g e m e n t w i t h a p p r o x i m a t e l y t h r e e a u t o m o b i l e d e a l e r s h i p s . F o r 1 9 9 4 t h r o u g h 1 9 9 7 , P M S I ' s p r i m a r y a c t i v i t y i n v o l v e d p e t i t i o n e r s ' p a r t i c i p a t i o n i n n u m e r o u s d e e p - s e a f i s h i n g t o u r n a m e n t s ( t h e t o u r n a m e n t s ) . P e t i t i o n e r s d e c i d e d t o g e t h e r a f t e r c o n s u l t i n g w i t h o t h e r m e m b e r s o f t h e i r t o u r n a m e n t t e a m t h a t t h e y a n d t h e t e a m w o u l d p a r t i c i p a t e i n t h e t o u r n a m e n t s t h r o u g h P M S I . P e t i t i o n e r s h a v e f i s h e d r e c r e a t i o n a l l y s i n c e t h e i r c h i l d h o o d a n d b e g a n t o u r n a m e n t f i s h i n g f o r p l e a s u r e s o m e t i m e i n 1 9 8 8 o r 1 9 8 9 . T h e t o u r n a m e n t s w e r e m o s t l y p a r t o f t h e B i l l f i s h ( i n t h i s c a s e , b l u e o r b l a c k m a r l i n ) S e r i e s , a s e r i e s o f t o u r n a m e n t s h e l d t h r o u g h o u t t h e w o r l d w i t h c o n t e s t a n t s r e p r e s e n t i n g a w i d e r a n g e o f c o u n t r i e s . T h e B i l l f i s h S e r i e s t o u r n a m e n t s g e n e r a l l y a w a r d e d t r o p h i e s a n d c a s h p r i z e s t o t h e c o n t e s t a n t s w h o w i t h i n a n a l l o t t e d t i m e c a u g h t a t t h e t o u r n a m e n t o n e o f t h e f o u r l a r g e s t b i l l f i s h a n d / o r t h e f o u r c o n t e s t a n t s w h o w i t h i n t h a t t i m e c a u g h t t h e m o s t b i l l f i s h . T h e t o t a l p u r s e o f e a c h o f t h e B i l l f i s h S e r i e s t o u r n a m e n t s g e n e r a l l y r a n g e d f r o m $ 1 0 0 , 0 0 0 t o $ 2 . 5 m i l l i o n , a n d t h e i n d i v i d u a l p r i z e s a w a r d e d t o t h e c o n t e s t a n t s g e n e r a l l y r a n g e d f r o m $ 1 5 0 , 0 0 0 t o $ 1 . 2 m i l l i o n . P M S I d i d n o t w i n a n y c a s h p r i z e s i n 1 9 9 4 b u t w o n t w o c a s h p r i z e s i n 1 9 9 7 . P M S I w o n o n e o r t w o c a s h p r i z e s i n e a c h o f 1 9 9 5 a n d 1 9 9 6 . - 6 - T h e t o u r n a m e n t s w e r e h o s t e d b y m a r i n a s w o r l d w i d e i n e x o t i c , r e s o r t l i k e p l a c e s s u c h a s t h e B a h a m a s , C a b o S a n L u c a s ( M e x i c o ) , T a h i t i , M a u r i t i u s , a n d S t . T h o m a s a n d p r e s e n t e d a s o c i a l s e t t i n g t h a t i n c l u d e d c o c k t a i l p a r t i e s a n d d i n n e r s , w i t h c a m a r a d e r i e a m o n g c o n t e s t a n t s . P e t i t i o n e r s p a r t i c i p a t e d i n t h e t o u r n a m e n t s h e l d i n t h e B a h a m a s , C a b o S a n L u c a s , a n d S t . T h o m a s , m a i n l y f r o m A p r i l t h r o u g h J u l y . B e t w e e n 2 5 a n d 8 0 t e a m s p a r t i c i p a t e d i n e a c h t o u r n a m e n t , a n d a p p r o x i m a t e l y 1 5 o f t h o s e t e a m s , i n c l u d i n g p e t i t i o n e r s ' t e a m , p a r t i c i p a t e d i n t h e s a m e c i r c u i t o f t o u r n a m e n t s e v e r y y e a r . T h e t o u r n a m e n t s h a d a n a t m o s p h e r e r e s e m b l i n g t h a t o f a c o l l e g e s p r i n g b r e a k a n d t o o k p l a c e i n s o m e o f t h e w o r l d ' s m o s t b e a u t i f u l l o c a t i o n s . D u r i n g t h e t o u r n a m e n t s , t h e s u n n y , c r y s t a l - c l e a r b l u e w a t e r v a c a t i o n d e s t i n a t i o n s w e r e t h e b a c k d r o p t o s u n g l a s s e d , b e a c h - a t t i r e d m e n a n d w o m e n , f i v e - s t a r r e s t a u r a n t s , f r e e - f l o w i n g a l c o h o l i c b e v e r a g e s , a n d s w a r m s o f r e v e l e r s c o n s i s t i n g m a i n l y o f c o n t e s t a n t s a n d s p e c t a t o r s . T h e c o n t e s t a n t s g e n e r a l l y f i s h e d d u r i n g t h e d a y a n d d a n c e d a n d c e l e b r a t e d t h r o u g h t h e n i g h t . T h e c e l e b r a t i o n s o c c u r r e d a t o r n e a r t h e e x p e n s i v e , p o s h a c c o m m o d a t i o n s w h e r e t h e c o n t e s t a n t s g e n e r a l l y s t a y e d d u r i n g t h e t o u r n a m e n t s . - 7 - 3 A t t h e t o u r n a m e n t s h e l d i n M e x i c o , p e t i t i o n e r s c h a r t e r e d a y a c h t b e c a u s e i t w a s t o o e x p e n s i v e a n d h a z a r d o u s f o r t h e m t o s a i l t h e i r y a c h t t o M e x i c o t h r o u g h t h e P a n a m a C a n a l . 4 T h e t o u r n a m e n t s ' r u l e s p r o v i d e d t h a t o n l y t h e a n g l e r c o u l d c a t c h t h e f i s h . M s . P e a c o c k g e n e r a l l y f i s h e d a t t h e t o u r n a m e n t s f r o m p e t i t i o n e r s ' l u x u r i o u s y a c h t . 3 S h e w a s p a r t o f a f o u r - p e r s o n t e a m w o r k i n g t o g e t h e r o n t h e y a c h t t o c a t c h a n d l a n d t h e d e s i r e d f i s h . T h e t e a m c o n s i s t e d o f a c a p t a i n , t w o m a t e s , a n d a n a n g l e r . T h e c a p t a i n r e m a i n e d o n t h e b r i d g e o f t h e y a c h t d u r i n g t h e t o u r n a m e n t s , a n d h e w a s r e s p o n s i b l e f o r o p e r a t i n g a n d m a i n t a i n i n g t h e y a c h t . T h e a n g l e r a n d t h e m a t e s w o r k e d i n t h e y a c h t ' s c o c k p i t . M s . P e a c o c k w a s h e r t e a m ' s a n g l e r , a n d s h e w a s t h e t e a m ' s m o s t i m p o r t a n t m e m b e r . S h e w a s r e s p o n s i b l e f o r s i n g l e - h a n d e d l y l a n d i n g e a c h b i l l f i s h a f t e r i t h a d b e e n c a u g h t . 4 M r . P e a c o c k w a s n o t a m e m b e r o f t h e f o u r - p e r s o n t e a m , b u t h e a c c o m p a n i e d t h e t e a m a b o a r d t h e y a c h t d u r i n g t h e t o u r n a m e n t s a n d h a n d l e d t h e m a n a g e m e n t a n d f i n a n c i a l s i d e o f t h e f i s h i n g a c t i v i t y . E a c h t e a m m e m b e r ' s c o m p e n s a t i o n w a s b a s e d p r i m a r i l y o n a p o r t i o n o f t h e t e a m ' s t o u r n a m e n t w i n n i n g s ; i . e . , g e n e r a l l y , t h e c a p t a i n w a s p a i d 1 0 p e r c e n t o f t h e w i n n i n g s , t h e m a t e s w e r e p a i d 1 0 p e r c e n t o f t h e w i n n i n g s , a n d p e t i t i o n e r s w e r e e n t i t l e d t o k e e p t h e r e s t . T h e a t m o s p h e r e o n p e t i t i o n e r s ' y a c h t d u r i n g t h e t o u r n a m e n t s v a r i e d f r o m t h a t o f a h a r d w o r k i n g , d e d i c a t e d , a n d s k i l l e d g r o u p - 8 - o f t e a m m e m b e r s t o t h a t o f a s m i l i n g , c e l e b r a t o r y g r o u p o f i n d i v i d u a l s w h o s h a r e d i n t h e s p i r i t o f c o m p e t i t i o n a n d t h e p u r s u i t o f t h e t e a m ' s g o a l t o c a t c h t h e d e s i r e d f i s h . S o m e t i m e s , c e l e b r a t i o n s a b o a r d t h e y a c h t i n c l u d e d t h e c o n s u m p t i o n o f a l c o h o l . O t h e r t i m e s , t h e c a p t a i n ' s w i f e a c c o m p a n i e d h i m a b o a r d t h e y a c h t , a n d t h e y a n d p e t i t i o n e r s ( a n d p o s s i b l y o t h e r i n d i v i d u a l s ) d i n e d a b o a r d t h e y a c h t o n f i s h c a u g h t d u r i n g t h e d a y . P e t i t i o n e r s a l l o w e d f r i e n d s a n d f a m i l y m e m b e r s t o a c c o m p a n y t h e m a b o a r d t h e y a c h t d u r i n g t h e t o u r n a m e n t s . B o t h p e t i t i o n e r s a r e e x t r e m e l y k n o w l e d g e a b l e a b o u t t h e t e c h n i q u e s o f f i s h i n g a n d a r e e x p e r t s i n c a t c h i n g a d e s i r e d f i s h . P e t i t i o n e r s w o n t h e 1 9 9 3 B a h a m a s B i l l f i s h C h a m p i o n s h i p , M s . P e a c o c k w o n t h e 1 9 9 4 W o r l d B i l l f i s h S e r i e s , a n d M s . P e a c o c k p l a c e d s e c o n d i n t h e 1 9 9 5 W o r l d B i l l f i s h S e r i e s . M s . P e a c o c k h a s c a u g h t d u r i n g h e r l i f e t i m e a p p r o x i m a t e l y 7 5 b i l l f i s h a n d h a s b e e n f e a t u r e d a p p r o x i m a t e l y 5 0 t i m e s i n v a r i o u s s p o r t f i s h i n g m a g a z i n e s . O n o n e o c c a s i o n i n 1 9 9 3 , M s . P e a c o c k c a u g h t a n 8 8 5 - p o u n d b l u e m a r l i n w h i c h , a t t h a t t i m e , w a s t h e s e c o n d l a r g e s t f i s h c a u g h t i n t h e B a h a m a s a n d w h i c h , s h e c l a i m s , i s d i s p l a y e d a t R i p l e y ' s B e l i e v e I t o r N o t i n N i a g r a F a l l s , N e w Y o r k . P M S I r e p o r t e d f o r t h e r e l e v a n t y e a r s t h e f o l l o w i n g i n c o m e i t e m s , t o t a l d e d u c t i o n s , a n d o r d i n a r y i n c o m e ( l o s s ) : 1 9 9 4 1 9 9 5 1 9 9 6 1 9 9 7 T o u r n a m e n t w i n n i n g s - 0 - $ 1 2 3 , 0 0 0 $ 1 0 9 , 2 7 0 - 0 - C o n s u l t i n g f e e s - 0 - 2 4 2 , 9 9 7 2 4 9 , 2 0 0 - 0 - - 9 - T r a i l e r p a r k i n c o m e - 0 - 1 5 9 , 4 8 3 5 4 , 5 5 5 - 0 - L o s s o n s a l e o f c o n d o . - 0 - ( 9 , 8 9 6 ) - 0 - - 0 - L o s s o n s a l e o f l a n d - 0 - - 0 - ( 5 , 6 0 0 ) - 0 - G r o s s r e c e i p t s 1 3 3 7 , 4 1 2 - 0 - - 0 - 5 3 1 , 4 2 2 C o s t o f g o o d s s o l d - 0 - - 0 - - 0 - ( 1 9 8 , 8 0 9 ) T o t a l i n c o m e 3 3 7 , 4 1 2 5 1 5 , 5 8 4 4 0 7 , 4 2 5 3 3 2 , 6 1 3 T o t a l d e d u c t i o n s 3 1 4 , 1 0 9 8 2 0 , 5 5 9 6 5 5 , 9 7 2 3 3 0 , 5 4 2 O r d i n a r y i n c o m e ( l o s s ) 2 3 , 3 0 3 ( 3 0 4 , 9 7 5 ) ( 2 4 8 , 5 4 7 ) 2 , 0 7 1 1 T h e 1 9 9 4 g r o s s r e c e i p t s i n c l u d e $ 1 1 6 , 1 3 5 o f i n c o m e a t t r i b u t a b l e t o t h e f i s h i n g a c t i v i t y . ( T h e r e c o r d d o e s n o t d i s c l o s e t h e s p e c i f i c s o u r c e o f t h a t i n c o m e . ) T h e 1 9 9 7 g r o s s r e c e i p t s i n c l u d e t o u r n a m e n t w i n n i n g s o f $ 1 1 7 , 9 5 4 . P M S I ' s e x p e n s e s r e l a t e d t o t h e f i s h i n g a c t i v i t y ' s i n c o m e w e r e a s f o l l o w s : E x p e n s e 1 9 9 4 1 9 9 5 1 9 9 6 1 9 9 7 T o u r n a m e n t f e e s $ 6 5 , 6 4 5 $ 4 9 , 3 7 5 $ 7 1 , 9 7 5 $ 5 9 , 3 5 0 B o a t s u p p l i e s 7 , 0 1 0 8 , 0 7 9 1 6 , 4 5 1 5 , 9 4 6 T a c k l e & b a i t 2 , 2 0 3 1 1 , 4 3 9 6 , 3 1 4 - 0 - M a r i n a f e e s 1 1 , 7 8 6 1 7 , 1 4 6 1 9 , 6 1 1 8 , 8 5 5 F u e l 1 4 , 4 8 9 1 4 , 3 0 0 3 2 , 1 0 9 1 6 , 0 1 1 L o d g i n g & t r a v e l 1 2 , 6 2 3 2 7 , 4 0 7 2 6 , 3 5 9 2 9 , 3 8 0 C o n t r a c t l a b o r 7 , 6 5 0 6 , 5 5 5 7 2 5 1 0 , 2 3 6 P r o f e s s i o n a l f e e s 5 4 , 7 1 1 2 4 , 3 9 4 - 0 - - 0 - D e p r e c i a t i o n 6 6 , 2 7 7 1 1 9 , 2 9 8 9 8 , 1 3 9 8 4 , 6 1 6 I n s u r a n c e 4 1 , 7 2 3 5 , 9 8 5 8 , 6 3 7 - 0 - I n t e r e s t e x p e n s e - 0 - 4 2 , 1 5 0 3 3 , 6 0 9 2 5 , 5 6 1 M e a l s / e n t e r t a i n m e n t - 0 - 3 , 0 2 2 - 0 - - 0 - O f f i c e r c o m p e n s a t i o n - 0 - 7 , 0 0 0 1 9 , 5 0 0 2 5 , 5 0 0 P e r m i t s - 0 - 5 6 7 6 5 8 - 0 - S a l a r i e s - 0 - 9 , 8 0 0 3 9 , 1 0 0 6 6 , 5 3 1 R e p a i r s & m a i n t e n a n c e - 0 - 2 1 , 7 4 6 2 2 , 7 2 7 2 5 , 0 3 0 T a x e s - 0 - 2 , 2 6 3 4 , 4 8 2 - 0 - C h a r t e r f e e s - 0 - 9 , 8 1 4 3 , 6 1 5 2 , 5 0 0 M i s c e l l a n e o u s - 0 - 1 3 , 4 1 5 1 2 , 2 7 5 7 , 6 1 9 T o t a l 2 8 4 , 1 1 7 3 9 3 , 7 5 5 4 1 6 , 2 8 6 3 6 7 , 1 3 5 P M S I ' s c l a i m e d l o s s e s f r o m t h e f i s h i n g a c t i v i t y w e r e $ 1 6 8 , 0 4 2 f o r 1 9 9 4 , $ 2 7 0 , 7 5 5 f o r 1 9 9 5 , $ 3 0 7 , 0 1 6 f o r 1 9 9 6 , a n d $ 2 4 9 , 1 8 1 f o r 1 9 9 7 . I n l a t e 1 9 9 7 , P M S I s t o p p e d p a r t i c i p a t i n g i n t h e - 1 0 - t o u r n a m e n t s b e c a u s e M s . P e a c o c k s u f f e r e d a k n e e i n j u r y t h a t c a u s e d h e r t o d e c i d e t o d i s c o n t i n u e h e r p a r t i c i p a t i o n . P M S I d i d n o t p r e p a r e a b u s i n e s s p l a n f o r t h e f i s h i n g a c t i v i t y . P e t i t i o n e r s k e p t a n d c o d e d i n v o i c e s , r e c e i p t s , c a n c e l e d c h e c k s , a n d a l e d g e r w h i c h w a s g i v e n t o t h e i r a c c o u n t a n t t o p r e p a r e t h e i r a n d P M S I ' s a n n u a l t a x r e t u r n s . N e i t h e r p e t i t i o n e r s n o r P M S I h a d a b a l a n c e s h e e t , i n c o m e p r o j e c t i o n , o r o t h e r f i n a n c i a l s t a t e m e n t f o r t h e f i s h i n g a c t i v i t y u n t i l t h e e n d o f t h e t a x a b l e y e a r , a n d t h e y w e r e n o t a b l e t o a s c e r t a i n t h e f i s h i n g a c t i v i t y ' s f i n a n c i a l s t a t u s f o r a y e a r u n t i l t h e y r e c e i v e d t h e t a x r e t u r n s r e p o r t i n g t h e a c t i v i t y f o r t h a t y e a r . P e t i t i o n e r s s t u d i e d t h e f i s h i n g a c t i v i t y f r o m t h e p o i n t o f v i e w o f a s c e r t a i n i n g t h e b e s t w a y t h a t t h e y c o u l d c a t c h t h e d e s i r e d f i s h . T h e y d i d n o t s t u d y t h e f i s h i n g a c t i v i t y f r o m t h e p o i n t o f v i e w o f c a t c h i n g t h e f i s h a t a c o s t t h a t w o u l d b e l e s s t h a n t h e a n t i c i p a t e d r e v e n u e s w h i c h w o u l d b e c o n n e c t e d t h e r e w i t h . P e t i t i o n e r s ' n e t w o r t h w a s a t l e a s t $ 1 m i l l i o n i n e a c h o f t h e s u b j e c t y e a r s . T h e y h a d i n c o m e a n d c a s h r e c e i p t s f r o m a c t i v i t i e s o t h e r t h a n P M S I a s f o l l o w s : S o u r c e 1 9 9 5 1 9 9 6 1 9 9 7 I n t e r e s t i n c o m e $ 1 6 , 3 2 8 $ 1 2 , 8 2 8 $ 1 , 5 1 3 S a l e o f s t o c k 2 7 1 - 0 - 3 0 0 , 0 0 0 I n t e r e s t i n t h e d e a l e r s h i p 1 7 1 , 1 9 8 - 0 - - 0 - I n t e r e s t i n a n o t h e r e n t i t y 7 2 , 9 7 1 9 0 , 3 8 6 1 1 4 , 3 6 1 T o t a l 2 6 0 , 7 6 8 1 0 3 , 2 1 4 4 1 5 , 8 7 4 - 1 1 - T h e y a l s o r e c e i v e d l o a n r e p a y m e n t s f r o m P M S I o f $ 2 4 0 , 5 9 0 i n 1 9 9 5 a n d $ 6 0 , 8 1 5 i n 1 9 9 6 . P e t i t i o n e r s ' i n d i v i d u a l i n c o m e t a x r e t u r n f o r 1 9 9 7 w a s d u e o n O c t o b e r 1 5 , 1 9 9 8 . T h e r e t u r n w a s p r e p a r e d i n M a r c h 1 9 9 9 a n d f i l e d o n M a y 1 3 , 1 9 9 9 . O P I N I O N A s h a r e h o l d e r i n a n S c o r p o r a t i o n m u s t t a k e i n t o a c c o u n t h i s o r h e r p r o r a t a s h a r e o f t h e c o r p o r a t i o n ' s i n c o m e o r l o s s . S e c . 1 3 6 6 ( a ) . P M S I i s a s u b c h a p t e r S c o r p o r a t i o n , a n d M s . P e a c o c k i s i t s o n l y s h a r e h o l d e r . W e m u s t d e t e r m i n e t h e e x t e n t o f P M S I ' s d e d u c t i o n s f o r i t s f i s h i n g a c t i v i t y t h a t e n t e r i n t o t h e c o m p u t a t i o n o f i t s i n c o m e o r l o s s . R e s p o n d e n t d e n i e d s o m e o f t h o s e d e d u c t i o n s , d e t e r m i n i n g t h a t t h e f i s h i n g a c t i v i t y w a s n o t e n g a g e d i n f o r p r o f i t . R e s p o n d e n t a l s o d e t e r m i n e d t h a t p e t i t i o n e r s c o u l d n o t d e d u c t t h e c l a i m e d b a d d e b t a n d t h a t t h e y w e r e l i a b l e f o r t h e a d d i t i o n t o t a x a n d t h e a c c u r a c y - r e l a t e d p e n a l t i e s m e n t i o n e d a b o v e . P e t i t i o n e r s h a v e n o t a r g u e d t h a t e i t h e r s e c t i o n 7 4 9 1 ( a ) o r ( c ) a p p l i e s t o t h i s c a s e . M o r e o v e r , t h e r e c o r d d o e s n o t i n d i c a t e t h a t r e s p o n d e n t ' s e x a m i n a t i o n o f t h e s u b j e c t y e a r s c o m m e n c e d a f t e r J u l y 2 2 , 1 9 9 8 . S e e i n g t h a t s e c t i o n 7 4 9 1 a p p l i e s o n l y t o c o u r t p r o c e e d i n g s a r i s i n g f r o m e x a m i n a t i o n s c o m m e n c i n g a f t e r J u l y 2 2 , 1 9 9 8 , I n t e r n a l R e v e n u e S e r v i c e R e s t r u c t u r i n g a n d R e f o r m A c t o f 1 9 9 8 , P u b . L . 1 0 5 - 2 0 6 , s e c . 3 0 0 1 ( c ) , 1 1 2 S t a t . 7 2 7 , w e - 1 2 - 5 S e c . 1 6 2 d e a l s w i t h " t r a d e o r b u s i n e s s e x p e n s e s " , w h i c h a r e l i m i t e d t o " o r d i n a r y a n d n e c e s s a r y e x p e n s e s p a i d o r i n c u r r e d * * * i n c a r r y i n g o n a n y t r a d e o r b u s i n e s s " . S e c . 2 1 2 ( 1 ) a n d ( 2 ) d e a l s w i t h e x p e n s e s f o r t h e " p r o d u c t i o n o r c o l l e c t i o n o f i n c o m e " o r " m a n a g e m e n t , c o n s e r v a t i o n , o r m a i n t e n a n c e o f p r o p e r t y h e l d f o r t h e p r o d u c t i o n o f i n c o m e " . c o n c l u d e t h a t n e i t h e r s e c t i o n 7 4 9 1 ( a ) n o r ( c ) a p p l i e s h e r e . S e c t i o n 7 4 9 1 ( a ) p l a c e s t h e b u r d e n o f p r o o f u p o n t h e C o m m i s s i o n e r i n s p e c i f i e d c i r c u m s t a n c e s . S e c t i o n 7 4 9 1 ( c ) p l a c e s t h e b u r d e n o f p r o d u c t i o n u p o n t h e C o m m i s s i o n e r a s t o a n i n d i v i d u a l ' s l i a b i l i t y f o r a p e n a l t y o r a n a d d i t i o n t o t a x . 1 . F i s h i n g A c t i v i t y S e c t i o n 1 8 3 , w h i c h a p p l i e s t o a c t i v i t i e s e n g a g e d i n b y i n d i v i d u a l s o r S c o r p o r a t i o n s , g e n e r a l l y l i m i t s t h e d e d u c t i o n s f o r a n " a c t i v i t y n o t e n g a g e d i n f o r p r o f i t " t o t h e a m o u n t o f i n c o m e r e c e i v e d f r o m t h e a c t i v i t y . S e c . 1 8 3 ( a ) a n d ( b ) . S e c t i o n 1 8 3 ( c ) d e f i n e s a n " a c t i v i t y n o t e n g a g e d i n f o r p r o f i t " a s " a n y a c t i v i t y o t h e r t h a n o n e w i t h r e s p e c t t o w h i c h d e d u c t i o n s a r e a l l o w a b l e f o r t h e t a x a b l e y e a r u n d e r s e c t i o n 1 6 2 o r u n d e r p a r a g r a p h ( 1 ) o r ( 2 ) o f s e c t i o n 2 1 2 . " 5 A n a c t i v i t y i s e n g a g e d i n f o r p r o f i t i f t h e t a x p a y e r e n t e r t a i n e d a n a c t u a l a n d h o n e s t , e v e n t h o u g h u n r e a s o n a b l e o r u n r e a l i s t i c , p r o f i t o b j e c t i v e i n e n g a g i n g i n t h e a c t i v i t y . O s t e e n v . C o m m i s s i o n e r , 6 2 F . 3 d 3 5 6 , 3 5 8 ( 1 1 t h C i r . 1 9 9 5 ) , a f f g . o n t h i s i s s u e T . C . M e m o . 1 9 9 3 - 5 1 9 ; D r e i c e r v . C o m m i s s i o n e r , 7 8 T . C . 6 4 2 , 6 4 5 ( 1 9 8 2 ) , a f f d . w i t h o u t o p i n i o n 7 0 2 F . 2 d 1 2 0 5 ( D . C . C i r . 1 9 8 3 ) ; s e c . 1 . 1 8 3 - 2 ( a ) , I n c o m e T a x R e g s . - 1 3 - 6 S e c . 1 8 3 ( d ) p r o v i d e s a s t a t u t o r y r e v e r s a l o f t h e b u r d e n o f p r o o f i f p e t i t i o n e r s m e e t s p e c i f i e d c r i t e r i a . P e t i t i o n e r s d o n o t m e e t t h o s e c r i t e r i a . P e t i t i o n e r s b e a r t h e b u r d e n o f p r o v i n g t h a t P M S I e n t e r e d i n t o a n d r e m a i n e d i n t h e f i s h i n g a c t i v i t y w i t h t h e r e q u i s i t e p r o f i t o b j e c t i v e . 6 R u l e 1 4 2 ( a ) ( 1 ) ; W e l c h v . H e l v e r i n g , 2 9 0 U . S . 1 1 1 , 1 1 5 ( 1 9 3 3 ) ; B e c k v . C o m m i s s i o n e r , 8 5 T . C . 5 5 7 , 5 7 0 ( 1 9 8 5 ) . S e c t i o n 1 8 3 a p p l i e s a t t h e c o r p o r a t e l e v e l w i t h r e s p e c t t o t h e a c t i v i t i e s o f a n S c o r p o r a t i o n . S e c . 1 . 1 8 3 - 1 ( f ) , I n c o m e T a x R e g s . F o r t h a t p u r p o s e , h o w e v e r , M s . P e a c o c k ' s i n t e n t i s a t t r i b u t a b l e t o P M S I , h e r w h o l l y o w n e d S c o r p o r a t i o n . S e e E p p l e r v . C o m m i s s i o n e r , 5 8 T . C . 6 9 1 , 6 9 6 - 6 9 9 ( 1 9 7 2 ) , a f f d . w i t h o u t p u b l i s h e d o p i n i o n 4 8 6 F . 2 d 1 4 0 6 ( 7 t h C i r . 1 9 7 3 ) ; B u t l e r v . C o m m i s s i o n e r , 3 6 T . C . 1 0 9 7 ( 1 9 6 1 ) ; s e e a l s o S o u s a v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 8 9 - 5 8 1 ( a n d t h e c a s e s c i t e d t h e r e i n ) . S e c t i o n 1 . 1 8 3 - 2 ( b ) , I n c o m e T a x R e g s . , s e t s f o r t h a n o n e x c l u s i v e l i s t o f f a c t o r s t o b e c o n s i d e r e d w h e n a s c e r t a i n i n g a t a x p a y e r ' s i n t e n t . T h e s e f a c t o r s a r e : ( 1 ) T h e m a n n e r i n w h i c h t h e t a x p a y e r c a r r i e s o n t h e a c t i v i t y ; ( 2 ) t h e e x p e r t i s e o f t h e t a x p a y e r o r h i s a d v i s e r s ; ( 3 ) t h e t i m e a n d e f f o r t e x p e n d e d b y t h e t a x p a y e r i n c a r r y i n g o n t h e a c t i v i t y ; ( 4 ) t h e e x p e c t a t i o n t h a t a s s e t s u s e d i n t h e a c t i v i t y m a y a p p r e c i a t e i n v a l u e ; ( 5 ) t h e s u c c e s s o f t h e t a x p a y e r i n c a r r y i n g o n o t h e r s i m i l a r o r d i s s i m i l a r a c t i v i t i e s ; ( 6 ) t h e t a x p a y e r ' s h i s t o r y o f i n c o m e o r l o s s e s w i t h r e s p e c t t o t h e a c t i v i t y ; ( 7 ) t h e a m o u n t o f o c c a s i o n a l - 1 4 - p r o f i t s , i f a n y ; ( 8 ) t h e f i n a n c i a l s t a t u s o f t h e t a x p a y e r ; a n d ( 9 ) e l e m e n t s o f p e r s o n a l p l e a s u r e o r r e c r e a t i o n . A l l f a c t s a n d c i r c u m s t a n c e s m u s t b e t a k e n i n t o a c c o u n t , a n d n o s i n g l e f a c t o r o r m a t h e m a t i c a l p r e p o n d e r a n c e o f f a c t o r s i s d e t e r m i n a t i v e . O s t e e n v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 3 5 8 ; G o l a n t y v . C o m m i s s i o n e r , 7 2 T . C . 4 1 1 , 4 2 6 ( 1 9 7 9 ) , a f f d . w i t h o u t p u b l i s h e d o p i n i o n 6 4 7 F . 2 d 1 7 0 ( 9 t h C i r . 1 9 8 1 ) ; A l l e n v . C o m m i s s i o n e r , 7 2 T . C . 2 8 , 3 4 ( 1 9 7 9 ) ; s e c . 1 . 1 8 3 - 2 ( b ) , I n c o m e T a x R e g s . P e t i t i o n e r s r e l y s o l e l y o n t h e i r t e s t i m o n y t o e s t a b l i s h a l l o f t h e i r p r o p o s e d f i n d i n g s o f d i s p u t e d f a c t s . A s t o t h e i s s u e a t h a n d c o n c e r n i n g t h e f i s h i n g a c t i v i t y , p e t i t i o n e r s t e s t i f i e d t h a t t h e y a i m e d t o e a r n m o n e y f r o m t h a t a c t i v i t y a n d t h a t t h e y c o u l d w i n m i l l i o n s o f d o l l a r s i n t h e a c t i v i t y . A c c o r d i n g t o p e t i t i o n e r s , P M S I w o u l d h a v e r e p o r t e d a p r o f i t f o r e a c h s u b j e c t y e a r e x c e p t t h a t t w o f i s h g o t a w a y a n d o n e d i d n o t . A s t o t h e f i r s t f i s h , M r . P e a c o c k t e s t i f i e d t h a t t h e y w o u l d h a v e w o n $ 3 0 0 , 0 0 0 i n 1 9 9 5 h a d i t n o t g o t a w a y . M r . P e a c o c k a n i m a t e d l y d e s c r i b e d t h e e v e n t s s u r r o u n d i n g t h i s f i s h a s f o l l o w s d u r i n g h i s d i r e c t t e s t i m o n y a t t r i a l : A . I t w a s i n 1 9 9 5 . Q . A n d w h e r e w e r e y o u l o c a t e d ? A . C a b o S a n L u c a s , M e x i c o . * * * * * * * A . S o a b o u t t w o o r t h r e e o ' c l o c k , w e h o o k u p w i t h t h i s f i s h a n d i t j u s t t a k e s o f f r u n n i n g . A n d M y r t i c e - 1 5 - g e t s i n t h e c h a i r a n d g e t s s t r a p p e d d o w n . W e g e t t h e c o c k p i t c l e a r , m e a n i n g y o u h a v e t o t a k e i n a l l o t h e r l i n e s , a l l t h e t e a s e r s , a n d a l l t h e t i m e , t h i s f i s h i s r u n n i n g a n d t a k i n g l i n e . Y o u ' v e g o t y o u r d r a g b a c k e d a l l t h e w a y o f f . T h e r e e l h a s b u i l t - i n p r e s s u r e . A n d t h a t ' s w h y y o u c a n c a t c h a b i g f i s h w i t h 8 0 - p o u n d t e s t i s y o u h a v e t o b a c k o f f a n d l e t t h e f i s h r u n a n d w h e n y o u r e a l i z e t h a t h e ' s n o t r u n n i n g , o r w h a t e v e r , y o u ' v e g o t t o r e e l l i k e * * * [ c r a z y ] t o g e t t h a t l i n e i n , u n t i l h e s t a r t s r u n n i n g a g a i n . T h i s f i s h t a k e s o f f a n d h e ' s r u n n i n g a n d h e j u m p s a n d w e k n o w i t ' s a 4 0 0 - p o u n d f i s h . I m e a n , w e ' v e c a u g h t e n o u g h f i s h , w e k n o w , y o u k n o w , w e ' r e n o t g o i n g t o s a y a o n e - p o u n d b a s s i s a f i v e - p o u n d b a s s . W e k n o w w h a t t h e s i z e i s . A n M y r t i c e w o r k s o n t h e f i s h a n d w o r k s o n t h e f i s h a n d w o r k s o n t h e f i s h a n d w e ' r e b a c k i n g d o w n o n t h e f i s h a n d h e t a k e s o f f f o r h i s l a s t r u n a n d e v e r y t h i n g w e n t s l a c k . A n d w e s a i d , y o u k n o w , w h a t * * * h a p p e n e d ? W e l l , w h e n w e r e e l i t i n , t h e d e a d l i n e , t h e h o o k , t h e k n o t c a m e u n t i e d . A s t o t h e s e c o n d f i s h , M r . P e a c o c k t e s t i f i e d t h a t p e t i t i o n e r s w o u l d h a v e w o n $ 3 5 0 , 0 0 0 i n 1 9 9 6 h a d i t n o t g o t a w a y . M s . P e a c o c k d e s c r i b e d t h e e v e n t s g i v i n g r i s e t o t h a t m i s f o r t u n e a s f o l l o w s d u r i n g h e r d i r e c t t e s t i m o n y a t t r i a l : A . w e ' r e f i s h i n g . I t w a s a s p r i n g d a y . T H E C O U R T : W h a t y e a r ? * * * T H E W I T N E S S : ' 9 6 . T h e r e w a s o n l y a f e w b o a t s t h a t a c t u a l l y f i s h e d o u t i n t h i s a r e a . I t w a s k i n d o f l i k e a l i t t l e s e c r e t t y p e t h i n g . Y o u c o u l d c a t c h l a r g e f i s h o u t t h e r e . Y o u m i g h t n o t g e t a b u n c h o f h i t s , b u t , y o u k n o w , t h e r e w e r e l a r g e f i s h . T h i s o t h e r b o a t r a d i o s o v e r a n d s a i d , Y o u ' r e n o t g o i n g t o b e l i e v e w h a t w e j u s t s a w . T h e y w e r e c l e a n i n g o u t t h e r e f r i g e r a t o r a n d t h r e w a b u c k e t o f c l a m c h o w d e r o v e r . W e l l , r i g h t i n t h e m e s s o f c l a m c h o w d e r , c o m e s - 1 6 - t h i s h u m o n g o u s b l u e m a r l i n . E v e r y b o d y ' s k i n d o f g u e s s i n g a t 1 , 2 0 0 p o u n d s . I m e a n , t h e y j u s t w o r k e d a n d w o r k e d a n d n e v e r c o u l d g e t i t t o b a c k u p . S o t h e y r a d i o u s t o b e o n t h e l o o k o u t f o r i t a n d s a i d , Y o u k n o w , i f y o u f i n d h e r , y o u k n o w , y o u - - i f a n y b o d y c a n c a t c h h e r , y o u a l l c a n . B e c a u s e w e w e r e k i n d o f n o t e d f o r c a t c h i n g l a r g e f i s h . S o w e t r o l l a r o u n d o u t t h e r e f o r , I ' m g u e s s i n g , a b o u t a n h o u r o r s o a n d j u s t , o u t o f t h e b l u e , s h e ' s r i g h t t h e r e a t t h e b a c k o f t h e b o a t . I m e a n , s h e ' s h u g e . A n d e v e r y b o d y ' s j u s t k i n d o f s t a n d i n g t h e r e w i t h t h e i r m o u t h w i d e o p e n , l o o k i n g a t t h i s f i s h t h a t ' s r i g h t h e r e . A n d s h e i s a s w i d e , I m e a n , a s l o n g a s t h e b o a t ' s w i d e . A n d t h a t b o a t h a d a 1 6 . 3 b e a m o n i t . I m e a n , t h i s f i s h w a s h u g e . S o s h e k i n d o f l o o k s a r o u n d i n t h e s p r e a d . W e ' v e g o t a c o u p l e o f t e a s e r s o u t , b o t h s h o r t a n d l o n g l u r e s o u t t h e r e . A n d s h e j u s t k i n d o f h a s t o l o o k a r o u n d . N o b i g d e a l . A n d t h e n s h e c o m e s u p a n d s p o t s a b u m p e r . * * * * * * * Q . * * * d e s c r i b e w h a t i t [ a b u m p e r ] i s . A . I t ' s n o r m a l l y u s e d t o h a n g o f f a b o a t , y o u k n o w , o n a d o c k o r s o m e t h i n g . W h a t w e d i d w i t h t h e m w a s , t h e y w e r e p a i n t e d u p w i t h d o l p h i n - t y p e c o l o r s . T h e y w e r e s u p p o s e d t o r e p r e s e n t a f i s h . Q . G o a h e a d . A . A n d i t ' s h a n g i n g p r o b a b l y t e n , t w e l v e f e e t o f f o n I w o u l d s a y a t h o u s a n d p o u n d l e a d e r . W e l l , s h e j u s t , y o u k n o w , j u s t c a s u a l l y e a t s t h i s t h i n g . S o w e ' r e , y o u k n o w , e v e r y b o d y ' s g o i n g b a n a n a s . A n d t h e n s h e j u s t c o m e s b a c k o v e r a n d l o o k s a t t h i s l u r e . A n d I g u e s s i t w a s d e s s e r t . T h a t ' s w h y I g o t t o c a l l i n g h e r M i s s P i g g y . A n d y o u k n o w , t h e r e e l ' s s i n g i n g a n d w e ' r e j u s t - - o h , y o u w a n t m e t o s t o p . I ' m s o r r y . I g o t i n t o m y f i s h s t o r y . Q . W e l l , n o . W h a t h a p p e n e d t o M i s s P i g g y ? - 1 7 - A . W e s t o o d t h e r e k i n d o f a w e s t r u c k , y o u k n o w , n o t d o i n g a n y t h i n g ? Q . W a s s h e o n y o u r l i n e ? A . O h , y e s , s h e w a s o n t h e l i n e . Q . H o w d i d s h e g e t o f f y o u r l i n e ? A . W e g o t i n t h e c h a i r , s h e ' s r u n n i n g , y o u k n o w , w e ' r e r e e l i n g ; w e ' r e b a c k i n g u p , a n d t h e n s h e s t a r t s t o j u m p . A n d i t w a s s o a m a z i n g t o s e e t h i s f i s h a n d I q u i t r e e l i n g . Q . D i d s h e s n a p t h e l i n e s ? A . Y e s , s h e c a m e d o w n , b r o k e t h e l i n e , a n g l e r e r r o r . A s t o t h e t h i r d f i s h , M r . P e a c o c k t e s t i f i e d t h a t p e t i t i o n e r s w o u l d h a v e w o n $ 1 5 0 , 0 0 0 i n 1 9 9 7 h a d i t o n l y g o t a w a y . M r . P e a c o c k a n i m a t e d l y d e s c r i b e d t h e e v e n t s s u r r o u n d i n g t h i s f i s h a s f o l l o w s d u r i n g h i s d i r e c t t e s t i m o n y a t t r i a l : A . * * * w e w a s i n G r e y H a r b o u r , w h i c h i s i n t h e l o w e r p a r t o f t h e H a r b o u r I s l a n d , w h i c h i s i n t h e l o w e r p a r t o f t h e B a h a m a s . A n d w e w e r e o u t , i t w a s e i t h e r t h e t h i r d o r t h e f o u r t h d a y o f t h e t o u r n a m e n t . I c a n ' t r e m e m b e r w h i c h o n e . B u t w e w a s s i t t i n g o n a 6 8 3 - p o u n d f i s h t h a t w e k n e w w a s g o i n g t o b e a t o u r n a m e n t w i n n e r . B u t t h e t o u r n a m e n t w i n n e r i s n o t o n l y p r e d i c a t e d o n t h e l a r g e s t f i s h , i t ' s t h e t o t a l p o u n d o f f i s h . I t ' s t w o s e p a r a t e c a t e g o r i e s . T h e w i n n e r i s b a s e d o n p o u n d s o f f i s h . A n d t h e r e w a s a b o a t o u t o f F o r t L a u d e r d a l e t h a t h a d c a u g h t a f i s h t h a t m o r n i n g . A n d i t w a s n ' t t h a t b i g a f i s h . I t w a s a b o u t 3 0 0 o r s o p o u n d s . A n d s o w e ' r e s i t t i n g o n t h i s 6 8 3 - p o u n d f i s h , t h a t w e h a d c a u g h t r i g h t i n t h e m i d d l e o f t h e d a y . A n d w e j u s t a b s o l u t e l y k n e w t h a t w e n o t o n l y h a d t h e t o u r n a m e n t w o n , w e h a d t h e d a i l y w o n . - 1 8 - S o w h a t h a p p e n s i s , t h e r e ' s a b o u t 2 0 m i n u t e s t o g o . A n d w e h e a r o n t h e r a d i o t h a t t h i s b o a t i s h o o k e d u p - - Q . L e t m e s t o p y o u , p l e a s e . W h e n y o u s a y , t h e r e ' s 2 0 m i n u t e s t o g o , w h a t s i g n i f i c a n c e d o e s t h a t h a v e t o y o u ? A . W e l l , y o u h a v e a s t a r t i n g t i m e a n d a f i n i s h i n g t i m e . Y o u c a n ' t p u t t h e l i n e s i n t h e w a t e r - - w e ' r e a l r e a d y o n p a t r o l b y t o u r n a m e n t h e a d q u a r t e r s . Y o u c a n ' t p u t t h e l i n e s i n t h e w a t e r u n t i l t h e y c a l l y o u a n d s a y , O k a y , l i n e s i n . A n d s o e v e r y b o d y , a t o n e t i m e , t h r o u g h o u t t h e t o u r n a m e n t a r e a , p u t s t h e i r l i n e s i n t h e w a t e r . B y t h e s a m e t o k e n , a t t h e e n d o f t h e d a y , t h e y c a l l t h e e n d o f t h e d a y . A n d i f y o u s h o w t h e t a p e , y o u w i l l s e e w h a t h a p p e n s w h e n w e g e t t o t h e e n d o f t h e d a y . * * * * * * * B u t i t w a s 2 0 m i n u t e s t o g o i n t h e f i s h i n g d a y . W e k n e w w e h a d i t w o n . I f s o m e b o d y c a u g h t a b i g f i s h , t h e r e w a s n o w a y t h a t t h e y w a s g o i n g t o b e a b l e t o g e t i t i n t i m e t o g e t t h e l i n e s o u t o f t h e w a t e r , t o g e t t o t h e d o c k . A n d , a l l o f a s u d d e n , w e h e a r t h a t t h i s b o a t , t h e y c a l l e d i n a h o o k - u p . A n d t h e y s a i d , Y o u k n o w , w e g o t a b o u t a 3 0 0 - , 3 5 0 - p o u n d f i s h . A n d w e s a i d , A h , n o p r o b l e m . W e l l , t h i s f i s h t a k e s o f f r u n n i n g , a s w e f i n d o u t l a t e r , w h e n w e g e t t o t h e d o c k , b e c a u s e t e n m i n u t e s l a t e r , t h e y c a l l i n a n d t h e y s a y , W e g o t t h e f i s h i n t h e b o a t . A n d w e a l l s a y , H o w * * * d i d t h e y g e t t h a t f i s h i n t h e b o a t i n t e n m i n u t e s ? I m e a n , t h a t j u s t d o n ' t h a p p e n w i t h a k i l l a b l e f i s h . Y o u c a n b a c k d o w n o n a l i t t l e f i s h . I m e a n , y o u j u s t r u n t h e b o a t b a c k w a r d s a s f a s t a s y o u g o t t h e b a c k b o n e t o r u n i t b a c k w a r d s w i t h t h e w a t e r p o u r i n g i n o n y o u , b u t y o u d o n ' t d o t h a t w i t h a l i v e f i s h , b e c a u s e t h a t f i s h w i l l j u s t r u n a w a y f r o m y o u . H o w ' d t h e y g e t t h e f i s h i n t h a t q u i c k ? W e l l , w h e n w e g e t b a c k t o t h e d o c k , w e f i n d o u t . T h i s f i s h h o o k s u p , w h i l e t h e y ' r e c l e a r i n g a l l t h e l i n e s , d o n ' t e v e n s t a r t , h e t a k e s o f f r u n n i n g a n d h e ' s s k i p p i n g a c r o s s - 1 9 - t h e w a t e r a n d r u n s r i g h t i n t o t h e s i d e o f a * * * c r u i s e s h i p . B a m ! T a k e s h i s b i l l o f f , k n o c k s h i m s e l f o u t , a n d h e ' s j u s t k i n d o f f l o a t i n g o n t o p o f t h e w a t e r , f l o p p i n g . T h e y b a c k e d d o w n o n h i m , j u s t n i c e a n d e a s y , r e a c h o v e r a n d g e t h i m a n d p u t i n t h e b o a t . $ 1 5 0 , 0 0 0 . B o o m ! J u s t t h a t e a s y , b e c a u s e t h e f i s h k n o c k e d i t s e l f o u t . T h e y w o u l d h a v e n e v e r g o t h i m i n . W e h a d a 6 8 3 - p o u n d f i s h . T h a t ' s a * * * f i s h . B u t b e c a u s e o f w h a t h e h a d c a u g h t t h a t m o r n i n g a n d w h a t h e c a u g h t t h a t a f t e r n o o n , t h e i r c o m b i n e d w e i g h t w a s m o r e t h a n t h e w e i g h t o f o u r f i s h . T h e y w o n t h e d a i l y a n d t h e t o u r n a m e n t . W e c a m e i n s e c o n d i n t h e t o u r n a m e n t , w i t h a t r o p h y f i s h , 6 8 3 p o u n d s . A l l b e c a u s e t h i s c r u i s e s h i p j u s t h a p p e n e d , * * * i t j u s t h a p p e n e d t o c o m e b y a s t h i s f i s h , w h o i s f e a r i n g f o r h i s l i f e , i s r u n n i n g j u s t a s f a s t a s h e c a n , r u n s i n t o t h e s i d e o f t h e b o a t . * * * W e g i v e p e t i t i o n e r s ' u n c o r r o b o r a t e d t e s t i m o n y l i t t l e w e i g h t i n d e t e r m i n i n g w h e t h e r P M S I h a d t h e r e q u i s i t e p r o f i t o b j e c t i v e . P e t i t i o n e r s t e s t i f i e d t h a t t h e y h a d a p r o f i t o b j e c t i v e a s t o t h e f i s h i n g a c t i v i t y . M r . P e a c o c k , i n p a r t i c u l a r , a s a s u c c e s s f u l b u s i n e s s p e r s o n , s h o w e d s o m e a p p r e c i a t i o n f o r m a k i n g a p r o f i t . I n d e t e r m i n i n g w h e t h e r P M S I ' s p a r t i c i p a t i o n i n t h e f i s h i n g a c t i v i t y w a s p e r m e a t e d w i t h t h e h o n e s t a n d a c t u a l p r o f i t o b j e c t i v e , h o w e v e r , w e g i v e g r e a t e r w e i g h t t o t h e n i n e o b j e c t i v e f a c t o r s s e t f o r t h a b o v e t h a n w e d o t o p e t i t i o n e r s ' e x p r e s s i o n s o f s u b j e c t i v e i n t e n t . O s t e e n v . C o m m i s s i o n e r , 6 2 F . 3 d a t 3 5 8 ; K e a n i n i v . C o m m i s s i o n e r , 9 4 T . C . 4 1 , 4 6 ( 1 9 9 0 ) ; D r e i c e r v . C o m m i s s i o n e r , 7 8 T . C . a t 6 4 5 ; s e c . 1 . 1 8 3 - 2 ( a ) , I n c o m e T a x R e g s . W e t u r n t o t h o s e f a c t o r s a n d d i s c u s s t h e m s e r i a t i m . - 2 0 - 7 I n t h i s r e g a r d , p e t i t i o n e r s a r e u n a b l e t o s t a t e w i t h a n y s p e c i f i c i t y t h e c o s t s w h i c h t h e y i n c u r r e d i n e a c h t o u r n a m e n t a n d ( c o n t i n u e d . . . ) i . M a n n e r i n W h i c h t h e A c t i v i t y I s C o n d u c t e d T h e f a c t t h a t a t a x p a y e r c a r r i e s o n a n a c t i v i t y i n a b u s i n e s s l i k e m a n n e r a n d m a i n t a i n s c o m p l e t e a n d a c c u r a t e r e c o r d s o n t h e a c t i v i t y m a y i n d i c a t e t h a t t h e a c t i v i t y i s e n g a g e d i n f o r p r o f i t . S e c . 1 . 1 8 3 - 2 ( b ) ( 1 ) , I n c o m e T a x R e g s . A c h a n g e i n o p e r a t i n g p r o c e d u r e s , a d o p t i o n o f n e w t e c h n i q u e s , o r t h e a b a n d o n m e n t o f u n p r o f i t a b l e m e t h o d s m a y a l s o i n d i c a t e a p r o f i t m o t i v e . I d . P e t i t i o n e r s a r g u e t h a t t h i s f a c t o r w e i g h s i n t h e i r f a v o r . W e d i s a g r e e . P M S I n e i t h e r c a r r i e d o n t h e f i s h i n g a c t i v i t y i n a b u s i n e s s l i k e m a n n e r n o r m a i n t a i n e d c o m p l e t e a n d a c c u r a t e r e c o r d s f o r t h e a c t i v i t y . P M S I n e v e r s e t f o r t h a s t a t e m e n t o f c o r p o r a t e p u r p o s e a s t o t h e f i s h i n g a c t i v i t y i n , f o r e x a m p l e , i t s a r t i c l e s o f i n c o r p o r a t i o n , b y - l a w s , o r b o a r d m i n u t e s . N o r d i d P M S I e v e r p r e p a r e a b u s i n e s s p l a n , b u d g e t , b a l a n c e s h e e t , i n c o m e p r o j e c t i o n , o r o t h e r f i n a n c i a l s t a t e m e n t . W e a l s o a r e u n a b l e t o f i n d t h a t p e t i t i o n e r s k e p t a s e p a r a t e s e t o f b o o k s a n d r e c o r d s o n t h e f i s h i n g a c t i v i t y . P e t i t i o n e r s d i d k e e p i n v o i c e s , r e c e i p t s , c a n c e l e d c h e c k s , a n d a l e d g e r o n a n d f o r t h e a c t i v i t y . P e t i t i o n e r s , h o w e v e r , n e v e r u s e d t h o s e r e c o r d s o r t h e d a t a r e f l e c t e d t h e r e i n t o e v a l u a t e o r i m p r o v e t h e f i s h i n g a c t i v i t y ' s f i n a n c i a l p e r f o r m a n c e . 7 B u r g e r v . C o m m i s s i o n e r , 8 0 9 F . 2 d 3 5 5 , - 2 1 - 7 ( . . . c o n t i n u e d ) t h e a m o u n t o f m o n e y t h a t c o u l d b e w o n t h e r e . 3 5 9 ( 7 t h C i r . 1 9 8 7 ) , a f f g . T . C . M e m o . 1 9 8 5 - 5 2 3 ; C o n n o l l y v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 4 - 2 1 8 , a f f d . w i t h o u t p u b l i s h e d o p i n i o n 5 8 F . 3 d 6 3 7 ( 5 t h C i r . 1 9 9 5 ) . N o r d i d p e t i t i o n e r s e v e r u n d e r t a k e a m e a n i n g f u l e f f o r t t o m a k e t h e f i s h i n g a c t i v i t y m o r e p r o f i t a b l e . M r . P e a c o c k i s a n a c c o m p l i s h e d a n d s u c c e s s f u l b u s i n e s s p e r s o n w h o f o r m a n y y e a r s h a s b e e n d i r e c t l y i n v o l v e d w i t h t h e r e q u i r e m e n t s o f b u s i n e s s , i n c l u d i n g t h e n e e d t o k e e p c o m p l e t e a n d a c c u r a t e r e c o r d s . A s a n i n d i v i d u a l w h o h a d t h e s k i l l s n e c e s s a r y t o m a k e h i s a u t o m o b i l e d e a l e r s h i p s p r o f i t a b l e a n d s u c c e s s f u l , w e b e l i e v e t h a t h e w a s , o r s h o u l d h a v e b e e n , s u f f i c i e n t l y f a m i l i a r w i t h b u s i n e s s p r a c t i c e s t o a l l o w h i m t o c o n d u c t t h e f i s h i n g a c t i v i t y i n a m a n n e r e v i d e n c i n g a p r o f i t o b j e c t i v e h a d h e h a d o n e . I n s t e a d , t h e m a n n e r i n w h i c h h e a n d M s . P e a c o c k f i s h e d a t t h e t o u r n a m e n t s s u g g e s t s t h a t t h e y w e r e p a r t i c i p a t i n g i n t h e t o u r n a m e n t s r e c r e a t i o n a l l y . S e e C o n n o l l y v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a . T h i s f a c t o r f a v o r s r e s p o n d e n t . i i . P e t i t i o n e r s ' E x p e r t i s e A t a x p a y e r ' s e x p e r t i s e , r e s e a r c h , a n d s t u d y o f a n a c t i v i t y , a s w e l l a s h i s o r h e r c o n s u l t a t i o n w i t h e x p e r t s , m a y b e i n d i c a t i v e o f a p r o f i t i n t e n t . S e c . 1 . 1 8 3 - 2 ( b ) ( 2 ) , I n c o m e T a x R e g s . - 2 2 - 8 B y c o n t r a s t , p e t i t i o n e r s d i d s o l i c i t a d v i c e o n t h e b e s t w a y t o c a t c h t h e d e s i r e d f i s h a n d h i r e d a s e a s o n e d c r e w t o h e l p r e a c h t h a t g o a l . T h e f a c t t h a t t h e y s o l i c i t e d s u c h a d v i c e a n d h i r e d t h e c r e w , b u t n e v e r r e q u e s t e d a d v i c e o n t h e e c o n o m i c s o f t h e f i s h i n g a c t i v i t y , r e i n f o r c e s o u r c o n c l u s i o n t h a t p e t i t i o n e r s ' p a r t i c i p a t i o n i n t h e f i s h i n g a c t i v i t y w a s r e c r e a t i o n a l . P e t i t i o n e r s a r g u e t h a t t h i s f a c t o r w e i g h s h e a v i l y i n t h e i r f a v o r . W e d i s a g r e e . A l t h o u g h p e t i t i o n e r s s t u d i e d t o u r n a m e n t f i s h i n g a n d c o m p e t i t i o n s f r o m t h e p o i n t o f v i e w o f a c o n t e s t a n t , a n d w e r e v e r y g o o d f i s h e r s a t t h a t , t h e y n e v e r u n d e r t o o k a b a s i c i n v e s t i g a t i o n o f t h e f a c t o r s t h a t a f f e c t e d t h e p r o f i t a b i l i t y o f t h e f i s h i n g a c t i v i t y . S e e U n d e r w o o d v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 8 9 - 6 2 5 . P e t i t i o n e r s w e r e a w a r e o f t h e l a r g e c a s h p r i z e s w h i c h c o u l d b e w o n a t t h e t o u r n a m e n t s a n d b e l i e v e d t h a t t h e y c o u l d w i n m a n y o f t h o s e p r i z e s b e c a u s e t h e i r s k i l l s w e r e s u p e r i o r t o t h o s e o f o t h e r c o n t e s t a n t s . P e t i t i o n e r s , h o w e v e r , n e v e r s e r i o u s l y s t u d i e d t o u r n a m e n t f i s h i n g f r o m a b u s i n e s s p e r s o n ' s p o i n t o f v i e w ; e . g . , t h e y n e v e r r e s e a r c h e d o r s o l i c i t e d a d v i c e o n t h e m a g n i t u d e o f e x p e n s e s w h i c h t h e y w e r e l i k e l y t o i n c u r i n a t t e m p t i n g t o w i n t h e p r i z e s . I n f a c t , w e a r e u n a b l e t o f i n d i n t h e r e c o r d t h a t p e t i t i o n e r s e v e r p e r f o r m e d a n y m e a n i n g f u l e c o n o m i c s t u d y o n t h e p r o f i t p o t e n t i a l o f t o u r n a m e n t f i s h i n g . 8 S e e V a l l e t t e v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 6 - 2 8 5 . P e t i t i o n e r s ' e x p e r t i s e a n d e x p e r i e n c e i n f i s h i n g i s c o u n t e r w e i g h e d b y t h e i r l a c k o f k n o w l e d g e o n t h e e c o n o m i c s o f t o u r n a m e n t f i s h i n g . T h i s f a c t o r i s n e u t r a l . - 2 3 - i i i . T i m e a n d E f f o r t S p e n t C o n d u c t i n g t h e A c t i v i t y T h e f a c t t h a t a t a x p a y e r d e v o t e s m u c h o f h i s o r h e r p e r s o n a l t i m e t o a n a c t i v i t y m a y i n d i c a t e a p r o f i t i n t e n t , e s p e c i a l l y w h e r e t h e a c t i v i t y d o e s n o t i n v o l v e s u b s t a n t i a l p e r s o n a l o r r e c r e a t i o n a l a s p e c t s . A l s o , a t a x p a y e r ' s w i t h d r a w a l f r o m a n o t h e r o c c u p a t i o n t o d e v o t e h i s o r h e r t i m e a n d e f f o r t t o a n a c t i v i t y m a y i n d i c a t e a p r o f i t m o t i v e . B u r l e s o n v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 8 3 - 5 7 0 ; s e c . 1 . 1 8 3 - 2 ( b ) ( 3 ) , I n c o m e T a x R e g s . P e t i t i o n e r s a r g u e t h a t t h i s f a c t o r w e i g h s i n t h e i r f a v o r . W e d i s a g r e e . A l t h o u g h p e t i t i o n e r s d e v o t e d t h e i r t i m e t o t h e a c t i v i t y d u r i n g t h e t o u r n a m e n t s , t h e y s p e n t o n l y a p p r o x i m a t e l y 3 m o n t h s o f t h e y e a r o n t h a t a c t i v i t y . M o r e o v e r , n o t a l l o f t h a t t i m e w a s d e v o t e d t o t h e f i s h i n g a c t i v i t y . T h e r e c o r d r e v e a l s t h a t c o n t e s t a n t s a t t h e t o u r n a m e n t s s p e n t m u c h o f t h e i r t i m e f r o l i c k i n g a n d r e v e l i n g w i t h f a m i l y a n d f r i e n d s , a n d w e a r e u n a b l e t o f i n d i n t h e r e c o r d c r e d i b l e e v i d e n c e t h a t w o u l d i n d i c a t e t h a t s u c h w a s n o t t h e c a s e w i t h p e t i t i o n e r s . W e a l s o n o t e t h a t M r . P e a c o c k ' s s t a t e d r e a s o n f o r l e a v i n g t h e a u t o m o b i l e i n d u s t r y i n 1 9 9 3 w a s t o s p e n d m o r e t i m e w i t h h i s w i f e r a t h e r t h a n t o d e v o t e h i s t i m e t o a n o t h e r b u s i n e s s . T h i s f a c t o r i s n e u t r a l . i v . E x p e c t a t i o n T h a t A s s e t s W i l l A p p r e c i a t e i n V a l u e " P r o f i t " e n c o m p a s s e s a p p r e c i a t i o n i n t h e v a l u e o f a s s e t s . S e c . 1 . 1 8 3 - 2 ( b ) ( 4 ) , I n c o m e T a x R e g s . T h e r e f o r e , i n e v a l u a t i n g a t a x p a y e r ' s i n t e n t , w e a l s o l o o k t o t h e t a x p a y e r ' s e x p e c t a t i o n - 2 4 - t h a t t h e a s s e t s u s e d i n a n a c t i v i t y m a y a p p r e c i a t e i n v a l u e . T h e p o t e n t i a l f o r a s s e t a p p r e c i a t i o n i s u s u a l l y a s s o c i a t e d w i t h l a n d a n d o t h e r t a n g i b l e a s s e t s . P e t i t i o n e r s m a k e n o a r g u m e n t a s t o t h i s f a c t o r . N o r h a v e t h e y o f f e r e d a n y e v i d e n c e t h a t i n d i c a t e s t h a t a n y a s s e t s u s e d i n t h e f i s h i n g a c t i v i t y w o u l d a p p r e c i a t e i n v a l u e . T h i s f a c t o r f a v o r s r e s p o n d e n t . v . T a x p a y e r ' s S u c c e s s i n S i m i l a r o r D i s s i m i l a r A c t i v i t i e s A l t h o u g h a n a c t i v i t y i s u n p r o f i t a b l e , t h e f a c t t h a t a t a x p a y e r h a s p r e v i o u s l y c o n v e r t e d s i m i l a r a c t i v i t i e s f r o m u n p r o f i t a b l e t o p r o f i t a b l e e n t e r p r i s e s m a y s h o w a p r o f i t i n t e n t w i t h r e s p e c t t h e r e t o . S e c . 1 . 1 8 3 - 2 ( b ) ( 5 ) , I n c o m e T a x R e g s . P e t i t i o n e r s a r g u e t h a t t h i s f a c t o r w e i g h s i n t h e i r f a v o r . W e d i s a g r e e . A l t h o u g h M r . P e a c o c k h a s b e e n a s u c c e s s f u l e n t r e p r e n e u r i n t h e a u t o m o b i l e i n d u s t r y , t h e r e c o r d d o e s n o t r e v e a l t h a t h i s w o r k i n t h a t i n d u s t r y h a d a n y b e a r i n g o n p e t i t i o n e r s ' a b i l i t y t o c o n d u c t P M S I ' s f i s h i n g a c t i v i t y p r o f i t a b l y . M o r e o v e r , t h e r e c o r d r e v e a l s t h a t p e t i t i o n e r s c o n d u c t e d t h e f i s h i n g a c t i v i t y a s a m e a n s t o p a r t i c i p a t e j o i n t l y i n a r e c r e a t i o n a l a n d s o c i a l p u r s u i t . I n f a c t , P M S I t e r m i n a t e d t h e a c t i v i t y w h e n M s . P e a c o c k w a s n o l o n g e r a b l e t o p a r t i c i p a t e i n i t . T h i s f a c t o r f a v o r s r e s p o n d e n t . - 2 5 - v i . A n A c t i v i t y ' s H i s t o r y o f I n c o m e a n d / o r L o s s e s A s e r i e s o f l o s s e s b e y o n d t h e s t a r t u p s t a g e m a y b e i n d i c a t i v e o f t h e a b s e n c e o f a p r o f i t m o t i v e u n l e s s t h e l o s s e s c a n b e b l a m e d o n u n f o r e s e e n o r f o r t u i t o u s c i r c u m s t a n c e s b e y o n d t h e t a x p a y e r ' s c o n t r o l . S e c . 1 . 1 8 3 - 2 ( b ) ( 6 ) , I n c o m e T a x R e g s . P e t i t i o n e r s a r g u e t h a t t h i s f a c t o r w e i g h s i n t h e i r f a v o r . W e d i s a g r e e . N o t w i t h s t a n d i n g t h a t t h e i r t o u r n a m e n t w i n n i n g s t o t a l e d a l m o s t $ 5 0 0 , 0 0 0 i n 1 9 9 4 t h r o u g h 1 9 9 7 , P M S I r e p o r t e d l o s s e s f r o m t h e f i s h i n g a c t i v i t y o f $ 1 6 8 , 0 4 2 f o r 1 9 9 4 , $ 2 7 0 , 7 5 5 f o r 1 9 9 5 , $ 3 0 7 , 0 1 6 f o r 1 9 9 6 , a n d $ 2 4 9 , 1 8 1 f o r 1 9 9 7 . I n t o t a l , P M S I i n c u r r e d a l m o s t $ 1 . 5 m i l l i o n o f e x p e n s e s t o w i n a p p r o x i m a t e l y $ 5 0 0 , 0 0 0 , p r o d u c i n g a n a p p r o x i m a t e l o s s o f $ 1 m i l l i o n . T h e r e c o r d , m o r e o v e r , c o n t a i n s n o c r e d i b l e e v i d e n c e t o s u g g e s t t h a t P M S I e v e r e x p e c t e d t o r e c o u p a n y o f t h e s e l o s s e s . T h e f a c t t h a t t h e f i s h i n g a c t i v i t y s u f f e r e d l o s s e s y e a r a f t e r y e a r a n d t h a t p e t i t i o n e r s t o o k n o m e a n i n g f u l a c t i o n t o r e v e r s e t h e t i d e s u p p o r t s a f i n d i n g t h a t t h e y w e r e i n d i f f e r e n t a s t o w h e t h e r t h e l o s i n g t r e n d c o u l d b e r e v e r s e d . R a n c i a t o v . C o m m i s s i o n e r , 5 2 F . 3 d 2 3 , 2 5 - 2 6 ( 2 d C i r . 1 9 9 5 ) , v a c a t i n g T . C . M e m o . 1 9 9 3 - 5 3 6 . A l t h o u g h i t i s t r u e t h a t p e t i t i o n e r s a s p i r e d i n t h e t o u r n a m e n t s t o w i n l a r g e c a s h p r i z e s , t h e m e r e f a c t t h a t t h e y s o a s p i r e d a n d w e r e q u a l i f i e d t o w i n t h o s e p r i z e s d o e s n o t m e a n t h a t P M S I e n t e r e d i n t o t h e f i s h i n g a c t i v i t y w i t h t h e r e q u i s i t e p r o f i t o b j e c t i v e . T h i s f a c t o r f a v o r s r e s p o n d e n t . - 2 6 - v i i . A m o u n t s o f O c c a s i o n a l P r o f i t s O c c a s i o n a l p r o f i t s m a y i n d i c a t e a p r o f i t m o t i v e . T h e a b s e n c e o f p r o f i t s , h o w e v e r , i s n o t d e t e r m i n a t i v e o f a l a c k o f p r o f i t m o t i v e . P e t i t i o n e r s n e e d o n l y h a v e a n a c t u a l a n d h o n e s t p r o f i t o b j e c t i v e . A b s e n t a c t u a l p r o f i t s g e n e r a t e d f r o m t h e a c t i v i t y , a n o p p o r t u n i t y t o e a r n a s u b s t a n t i a l u l t i m a t e p r o f i t i n a h i g h l y s p e c u l a t i v e v e n t u r e m a y b e s u f f i c i e n t t o i n d i c a t e t h a t t h e a c t i v i t y i s e n g a g e d i n f o r p r o f i t . S e c . 1 . 1 8 3 - 2 ( b ) ( 7 ) , I n c o m e T a x R e g s . " P r o f i t " m e a n s e c o n o m i c p r o f i t i n d e p e n d e n t o f t a x c o n s e q u e n c e s . A n t o n i d e s v . C o m m i s s i o n e r , 9 1 T . C . 6 8 6 , 6 9 3 - 6 9 4 ( 1 9 8 8 ) , a f f d . 8 9 3 F . 2 d 6 5 6 ( 4 t h C i r . 1 9 9 0 ) ; D r e i c e r v . C o m m i s s i o n e r , 7 8 T . C . a t 6 4 4 - 6 4 5 . T h e f i s h i n g a c t i v i t y h a s n e v e r e a r n e d a p r o f i t , a n d p e t i t i o n e r s h a v e n o t p e r s u a d e d u s t h a t P M S I h a d a c h a n c e e i t h e r t o m a k e a p r o f i t o r t o r e c o u p t h e i r l o s s e s . W h e r e a s p e t i t i o n e r s t e s t i f i e d t h a t t h e n o n o c c u r r e n c e o f t h r e e m i s f o r t u n e s w o u l d h a v e r e s u l t e d i n P M S I ' s r e p o r t i n g a p r o f i t f o r e a c h s u b j e c t y e a r , w e a r e u n p e r s u a d e d t h a t s u c h w o u l d h a v e b e e n t h e c a s e . A m o n g o t h e r t h i n g s , w e a r e u n p e r s u a d e d t h a t p e t i t i o n e r s w o u l d h a v e w o n t h e c l a i m e d a m o u n t s o f m o n e y h a d t h e m i s f o r t u n e s n o t o c c u r r e d . T h e r e c o r d l a c k s a n y o b j e c t i v e e v i d e n c e t o e s t a b l i s h t h e s p e c i f i c p r i z e s w h i c h p e t i t i o n e r s w o u l d h a v e w o n h a d t h o s e m i s f o r t u n e s n o t o c c u r r e d , o r t h e n e t a m o u n t o f t h o s e p r i z e s w h i c h w o u l d h a v e - 2 7 - 9 W e f i n d a s a f a c t t h a t t h e B i l l f i s h S e r i e s t o u r n a m e n t s a w a r d e d i n d i v i d u a l c o n t e s t a n t s p r i z e s g e n e r a l l y r a n g i n g f r o m $ 1 5 0 , 0 0 0 t o $ 2 m i l l i o n . W e a r e u n a b l e t o f i n d , h o w e v e r , t h e a m o u n t o f t h e s p e c i f i c p r i z e s w h i c h w e r e p a i d b y t h e t o u r n a m e n t s i n w h i c h p e t i t i o n e r s p a r t i c i p a t e d . N o r a r e w e a b l e t o f i n d t h e s p e c i f i c p r i z e s p a y a b l e b y t h e t o u r n a m e n t s i n w h i c h t h e m i s f o r t u n e s o c c u r r e d . u l t i m a t e l y b e e n r e a l i z e d b y P M S I . 9 T h i s f a c t o r f a v o r s r e s p o n d e n t . v i i i . T a x p a y e r ' s F i n a n c i a l S t a t u s S u b s t a n t i a l i n c o m e f r o m s o u r c e s o t h e r t h a n t h e a c t i v i t y ( p a r t i c u l a r l y i f t h e l o s s e s f r o m t h e a c t i v i t y g e n e r a t e s u b s t a n t i a l t a x b e n e f i t s ) m a y i n d i c a t e t h a t t h e a c t i v i t y i s n o t e n g a g e d i n f o r p r o f i t . T h i s i s e s p e c i a l l y t r u e w h e r e t h e r e a r e p e r s o n a l o r r e c r e a t i o n a l e l e m e n t s i n v o l v e d . S e c . 1 . 1 8 3 - 2 ( b ) ( 9 ) , I n c o m e T a x R e g s . P e t i t i o n e r s a r g u e t h a t t h i s f a c t o r w e i g h s i n t h e i r f a v o r . W e d i s a g r e e . P e t i t i o n e r s h a d s u b s t a n t i a l i n c o m e a n d c a s h r e c e i p t s f r o m a c t i v i t i e s o t h e r t h a n P M S I , a n d t h e i r n e t w o r t h e x c e e d e d $ 1 m i l l i o n . P e t i t i o n e r s ' f i n a n c i a l s t a t u s a l l o w e d t h e m t o f i n a n c e t h e f i s h i n g a c t i v i t y a n d t o u s e t h e a c t i v i t y ' s l o s s e s t o r e d u c e s i g n i f i c a n t l y t h e i r i n c o m e t a x l i a b i l i t y . T o b e s u r e , b u t f o r t h o s e l o s s e s , P M S I w o u l d h a v e r e p o r t e d ( a n d M s . P e a c o c k w o u l d h a v e b e e n r e q u i r e d t o r e c o g n i z e ) l a r g e a m o u n t s o f o r d i n a r y i n c o m e i n e a c h s u b j e c t y e a r . B y p a r t i c i p a t i n g i n t h e f i s h i n g a c t i v i t y , h o w e v e r , p e t i t i o n e r s a i m t o r e d u c e t h e i r i n c o m e w h i l e , a t t h e s a m e t i m e , p a r t i c i p a t i n g j o i n t l y i n a n e x p e n s i v e a c t i v i t y - 2 8 - t h a t t h e y b o t h e n j o y w i t h a s u b s i d y f r o m t h e f i s c . T h i s f a c t o r f a v o r s r e s p o n d e n t . i x . E l e m e n t s o f P e r s o n a l P l e a s u r e A l t h o u g h t h e m e r e f a c t t h a t a t a x p a y e r d e r i v e s p e r s o n a l p l e a s u r e f r o m a p a r t i c u l a r a c t i v i t y d o e s n o t m e a n t h a t h e o r s h e l a c k s a p r o f i t i n t e n t w i t h r e s p e c t t h e r e t o , t h e p r e s e n c e o f p e r s o n a l m o t i v e s m a y i n d i c a t e t h a t t h e a c t i v i t y i s n o t e n g a g e d i n f o r p r o f i t . T h i s i s e s p e c i a l l y t r u e w h e r e t h e r e a r e r e c r e a t i o n a l e l e m e n t s i n v o l v e d . I d . " [ T ] h e f a c t t h a t t h e t a x p a y e r d e r i v e s p e r s o n a l p l e a s u r e f r o m e n g a g i n g i n t h e a c t i v i t y i s n o t s u f f i c i e n t t o c a u s e t h e a c t i v i t y t o b e c l a s s i f i e d a s n o t e n g a g e d i n f o r p r o f i t i f t h e a c t i v i t y i s i n f a c t e n g a g e d i n f o r p r o f i t a s e v i d e n c e d b y o t h e r f a c t o r s " . I d . P e t i t i o n e r s a r g u e t h a t t h i s f a c t o r w e i g h s i n t h e i r f a v o r . W e d i s a g r e e . P e t i t i o n e r s b e g a n t o u r n a m e n t f i s h i n g f o r p l e a s u r e s o m e t i m e i n t h e l a t e 1 9 8 0 s a n d f o c u s e d t h e i r p a r t i c i p a t i o n i n t o u r n a m e n t s o n o n e s h e l d i n e x o t i c , r e s o r t l i k e l o c a t i o n s . A l t h o u g h a t a x p a y e r ' s p a r t i c i p a t i o n i n a t o u r n a m e n t f i s h i n g a c t i v i t y m a y s o m e t i m e s q u a l i f y a s a n a c t i v i t y e n g a g e d i n f o r p r o f i t , e . g . , B u s b e e v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 2 0 0 0 - 1 8 2 , s u c h i s n o t t h e c a s e h e r e . P e t i t i o n e r s ' p u r s u i t o f c o m p e t i t i v e e x c e l l e n c e w a s n o t m o t i v a t e d p r i m a r i l y b y t h e p u r s u i t o f p r o f i t . O n t h e b a s i s o f o u r e v a l u a t i o n o f t h e r e c o r d a s a w h o l e , i n c l u d i n g o u r v i e w i n g o f a n a p p r o x i m a t e l y 1 - h o u r v i d e o o n t h e - 2 9 - 1 9 9 4 W o r l d B i l l f i s h S e r i e s , a s e g m e n t o f w h i c h w a s d e v o t e d t o p e t i t i o n e r s a n d t h e i r t e a m , w e c o n c l u d e t h a t p e t i t i o n e r s p a r t i c i p a t e d i n t h e t o u r n a m e n t s f o r p l e a s u r e a n d r e c r e a t i o n r a t h e r t h a n t h e p u r s u i t o f b u s i n e s s . T h i s f a c t o r f a v o r s r e s p o n d e n t . x . C o n c l u s i o n O n t h e b a s i s o f o u r c a r e f u l r e v i e w o f t h e r e c o r d a n d o u r e v a l u a t i o n o f t h e n i n e a f o r e m e n t i o n e d f a c t o r s , w e c o n c l u d e t h a t P M S I d i d n o t e n g a g e i n t h e f i s h i n g a c t i v i t y w i t h a n a c t u a l a n d h o n e s t o b j e c t i v e o f m a k i n g a p r o f i t . W e s u s t a i n r e s p o n d e n t ' s d e t e r m i n a t i o n . 2 . B a d D e b t R e s p o n d e n t d e t e r m i n e d t h a t p e t i t i o n e r s w e r e n o t e n t i t l e d t o t h e c l a i m e d b a d d e b t d e d u c t i o n . P e t i t i o n e r s a s s e r t t h a t t h e d e a l e r s h i p c o u l d d e d u c t t h e $ 5 0 , 0 0 0 l o a n i n 1 9 9 5 a s a b a d d e b t b e c a u s e t h e l o a n w a s n e v e r r e p a i d . P e t i t i o n e r s a s s e r t t h a t t h e c o n d o m i n i u m w h e n M r . P e a c o c k r e c e i v e d i t w a s w o r t h l e s s t h a n t h e b a l a n c e o n t h e l o a n a n d t h a t M r . P e a c o c k r e p o r t e d o n h i s p e r s o n a l i n c o m e t a x r e t u r n t h e p r o c e e d s w h i c h h e r e c e i v e d w h e n h e l a t e r s o l d t h e c o n d o m i n i u m . S e c t i o n 1 6 6 ( a ) ( 1 ) a l l o w s a d e d u c t i o n f o r a n y d e b t t h a t b e c o m e s w o r t h l e s s w i t h i n t h e t a x a b l e y e a r . A n o n b u s i n e s s b a d d e b t i s d e d u c t i b l e o n l y i n t h e y e a r i t b e c o m e s t o t a l l y w o r t h l e s s . A d e d u c t i o n i s n o t a l l o w e d f o r p a r t i a l w o r t h l e s s n e s s . B l a c k v . - 3 0 - C o m m i s s i o n e r , 5 2 T . C . 1 4 7 , 1 5 1 ( 1 9 6 9 ) . T o q u a l i f y f o r a b a d d e b t d e d u c t i o n , a t a x p a y e r m u s t s h o w t h a t " s o m e e v e n t o c c u r r e d d u r i n g t h e y e a r i n w h i c h t h e d e d u c t i o n i s s o u g h t t h a t r e n d e r e d t h e d e b t u n c o l l e c t i b l e . " G r e e n b e r g v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 2 - 2 9 2 . T h e l a w a n d t h e f a c t s d o n o t s u p p o r t p e t i t i o n e r s ' c l a i m t o t h i s b a d d e b t d e d u c t i o n . A m o n g o t h e r t h i n g s , p e t i t i o n e r s h a v e n o t p r o v e n : ( 1 ) T h a t t h e a m o u n t o f t h e l o a n w a s u n c o l l e c t i b l e f r o m t h e a c q u a i n t a n c e o r ( 2 ) t h a t t h e e q u i t y i n t h e c o n d o m i n i u m w h i c h M r . P e a c o c k r e c e i v e d d i d n o t e x c e e d t h e l o a n b a l a n c e . W e s u s t a i n r e s p o n d e n t ' s d e n i a l o f t h i s d e d u c t i o n . 3 . A c c u r a c y - R e l a t e d P e n a l t i e s a n d A d d i t i o n t o T a x R e s p o n d e n t d e t e r m i n e d t h a t p e t i t i o n e r s a r e l i a b l e f o r a c c u r a c y - r e l a t e d p e n a l t i e s u n d e r s e c t i o n 6 6 6 2 ( a ) f o r , a m o n g o t h e r t h i n g s , n e g l i g e n c e a n d i n t e n t i o n a l d i s r e g a r d o f r u l e s o r r e g u l a t i o n s . P e t i t i o n e r s a r g u e t h a t t h e y r e a s o n a b l y b e l i e v e d t h a t t h e f i s h i n g a c t i v i t y w a s a b u s i n e s s a n d t h a t t h e y r e a s o n a b l y r e l i e d u p o n t h e i r t a x r e t u r n a s p r e p a r e d b y t h e i r a c c o u n t a n t . S e c t i o n 6 6 6 2 ( a ) a n d ( b ) ( 1 ) i m p o s e s a 2 0 - p e r c e n t a c c u r a c y - r e l a t e d p e n a l t y o n t h e p o r t i o n o f a n u n d e r p a y m e n t t h a t i s d u e t o n e g l i g e n c e o r i n t e n t i o n a l d i s r e g a r d o f r u l e s o r r e g u l a t i o n s . N e g l i g e n c e i n c l u d e s a f a i l u r e t o a t t e m p t r e a s o n a b l y t o c o m p l y w i t h t h e C o d e . S e c . 6 6 6 2 ( c ) . D i s r e g a r d i n c l u d e s a c a r e l e s s , r e c k l e s s , o r i n t e n t i o n a l d i s r e g a r d . I d . A n u n d e r p a y m e n t i s n o t a t t r i b u t a b l e t o n e g l i g e n c e o r d i s r e g a r d t o - 3 1 - t h e e x t e n t t h a t t h e t a x p a y e r s h o w s t h a t t h e u n d e r p a y m e n t i s d u e t o t h e t a x p a y e r ' s h a v i n g r e a s o n a b l e c a u s e a n d a c t i n g i n g o o d f a i t h . S e c s . 1 . 6 6 6 2 - 3 ( a ) , 1 . 6 6 6 4 - 4 ( a ) , I n c o m e T a x R e g s . R e a s o n a b l e c a u s e r e q u i r e s t h a t t h e t a x p a y e r h a v e e x e r c i s e d o r d i n a r y b u s i n e s s c a r e a n d p r u d e n c e a s t o t h e d i s p u t e d i t e m . U n i t e d S t a t e s v . B o y l e , 4 6 9 U . S . 2 4 1 ( 1 9 8 5 ) ; s e e a l s o N e o n a t o l o g y A s s o c i a t e s , P . A . v . C o m m i s s i o n e r , 1 1 5 T . C . 4 3 , 9 8 ( 2 0 0 0 ) . T h e g o o d f a i t h r e l i a n c e o n t h e a d v i c e o f a n i n d e p e n d e n t , c o m p e t e n t p r o f e s s i o n a l a s t o t h e t a x t r e a t m e n t o f a n i t e m m a y m e e t t h i s r e q u i r e m e n t . U n i t e d S t a t e s v . B o y l e , s u p r a ; s e c . 1 . 6 6 6 4 - 4 ( b ) , I n c o m e T a x R e g s . W h e t h e r a t a x p a y e r r e l i e s o n a d v i c e a n d w h e t h e r s u c h r e l i a n c e i s r e a s o n a b l e h i n g e o n t h e f a c t s a n d c i r c u m s t a n c e s o f t h e c a s e a n d t h e l a w a p p l i c a b l e t h e r e t o . S e c . 1 . 6 6 6 4 - 4 ( c ) ( 1 ) ( i ) , I n c o m e T a x R e g s . T h e t a x p a y e r m u s t p r o v e t h a t : ( 1 ) T h e a d v i s e r w a s a c o m p e t e n t p r o f e s s i o n a l w h o h a d s u f f i c i e n t e x p e r t i s e t o j u s t i f y r e l i a n c e , ( 2 ) t h e t a x p a y e r p r o v i d e d n e c e s s a r y a n d a c c u r a t e i n f o r m a t i o n t o t h e a d v i s e r , a n d ( 3 ) t h e t a x p a y e r a c t u a l l y r e l i e d i n g o o d f a i t h o n t h e a d v i s e r ' s j u d g m e n t . E l l w e s t S t e r e o T h e a t r e s , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 5 - 6 1 0 ; s e e a l s o R u l e 1 4 2 ( a ) ( 1 ) . W e a r e u n a b l e t o c o n c l u d e t h a t p e t i t i o n e r s h a v e m e t t h e i r b u r d e n o f p r o o f a s t o t h i s i s s u e . F i r s t , w e a r e u n a b l e t o f i n d t h a t p e t i t i o n e r s r e a s o n a b l y b e l i e v e d t h a t t h e f i s h i n g a c t i v i t y w a s a c t u a l l y a b u s i n e s s . M r . P e a c o c k , a s u c c e s s f u l - 3 2 - b u s i n e s s p e r s o n , k n e w , o r a t l e a s t s h o u l d h a v e k n o w n , t h a t t h e m a n n e r i n w h i c h h e c o n d u c t e d t h e f i s h i n g a c t i v i t y w a s d r a m a t i c a l l y d i f f e r e n t f r o m t h e m a n n e r i n w h i c h h e c o n d u c t e d h i s a u t o m o b i l e v e n t u r e s . N o r d o w e b e l i e v e t h a t p e t i t i o n e r s c a n e s c a p e t h e r e a c h o f t h e a c c u r a c y - r e l a t e d p e n a l t i e s b y a s s e r t i n g b a l d l y t h a t t h e y r e l i e d r e a s o n a b l y u p o n t h e i r a c c o u n t a n t . P e t i t i o n e r s n e v e r c a l l e d t h e i r a c c o u n t a n t t o t e s t i f y a s t o t h e p r e p a r a t i o n o f a n y o f t h e r e t u r n s . P e t i t i o n e r s a l s o n e v e r a t t e m p t e d t o m e e t a n y o f t h e r e q u i r e m e n t s o f t h e E l l w e s t t e s t . W e s u s t a i n r e s p o n d e n t ' s d e t e r m i n a t i o n o f t h e a c c u r a c y - r e l a t e d p e n a l t i e s u n d e r s e c t i o n 6 6 6 2 ( a ) . A s t o r e s p o n d e n t ' s d e t e r m i n a t i o n u n d e r s e c t i o n 6 6 5 1 ( a ) , p e t i t i o n e r s a r e l i a b l e f o r t h a t a d d i t i o n t o t a x u n l e s s t h e y p r o v e t h a t t h e i r f a i l u r e t o f i l e t h e 1 9 9 7 F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n t i m e l y w a s : ( 1 ) D u e t o r e a s o n a b l e c a u s e a n d ( 2 ) n o t d u e t o w i l l f u l n e g l e c t . S e c . 6 6 5 1 ( a ) ( 1 ) ; R u l e 1 4 2 ( a ) ( 1 ) ; U n i t e d S t a t e s v . B o y l e , s u p r a a t 2 4 5 . A f a i l u r e t o f i l e t i m e l y a F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n i s d u e t o r e a s o n a b l e c a u s e i f t h e t a x p a y e r e x e r c i s e d o r d i n a r y b u s i n e s s c a r e a n d p r u d e n c e a n d , n e v e r t h e l e s s , w a s u n a b l e t o f i l e h i s o r h e r r e t u r n w i t h i n t h e p r e s c r i b e d t i m e . S e c . 3 0 1 . 6 6 5 1 - 1 ( c ) ( 1 ) , P r o c e d . & A d m i n . R e g s . W i l l f u l n e g l e c t m e a n s a c o n s c i o u s , i n t e n t i o n a l f a i l u r e o r r e c k l e s s i n d i f f e r e n c e . U n i t e d S t a t e s v . B o y l e , s u p r a a t 2 4 5 . - 3 3 - O n c e a g a i n , p e t i t i o n e r s h a v e p r e s e n t e d n o p e r s u a s i v e e v i d e n c e o n t h i s i s s u e , a n d t h e r e c o r d d o e s n o t o t h e r w i s e e s t a b l i s h t h a t t h e i r f a i l u r e t o f i l e t i m e l y r e t u r n s w a s d u e t o r e a s o n a b l e c a u s e a n d n o t d u e t o w i l l f u l n e g l e c t . I n t h i s r e g a r d , w e f i n d u n p e r s u a s i v e p e t i t i o n e r s ' c l a i m t h a t t h e y s h o u l d b e r e l i e v e d o f t h e a d d i t i o n t o t a x b e c a u s e t h e i r n e w a c c o u n t a n t f o r 1 9 9 7 w a s u n a b l e t o t i m e l y r e c e i v e i n f o r m a t i o n f r o m t h e f o r m e r a c c o u n t a n t a s t o t h e b a s i s o f c e r t a i n s t o c k t h a t t h e y s o l d . W e s e e n o r e a s o n w h y t h e r e t u r n w a s n o t f i l e d t i m e l y . W e s u s t a i n r e s p o n d e n t ' s d e t e r m i n a t i o n u n d e r s e c t i o n 6 6 5 1 ( a ) . A l l a r g u m e n t s m a d e b y p e t i t i o n e r s b u t n o t d i s c u s s e d h e r e i n h a v e b e e n c o n s i d e r e d a n d h a v e b e e n f o u n d t o b e w i t h o u t m e r i t . A c c o r d i n g l y , D e c i s i o n w i l l b e e n t e r e d u n d e r R u l e 1 5 5 .