TAX COURT OPINION

Case: Wells Fargo & Company and Subsidiaries, Successor In Interest to Davenport Bank and Trust Company an
Docket Number: 25613-95
Judge: Laro
Opinion Type: reported
Filed: 03/08/1999
Pages: 23

1 1 2 T . C . N o . 9 U N I T E D S T A T E S T A X C O U R T N O R W E S T C O R P O R A T I O N A N D S U B S I D I A R I E S , S U C C E S S O R I N I N T E R E S T T O D A V E N P O R T B A N K A N D T R U S T C O M P A N Y A N D S U B S I D I A R I E S , P e t i t i o n e r v . C O M M I S S I O N E R O F I N T E R N A L R E V E N U E , R e s p o n d e n t D o c k e t N o . 2 5 6 1 3 - 9 5 . F i l e d M a r c h 8 , 1 9 9 9 . D a n d N e n t e r e d i n t o a t r a n s a c t i o n t h a t r e s u l t e d i n N ' s o w n i n g a l l t h e s t o c k o f a n e n t i t y o f w h i c h D w a s a p a r t . P c o n c e d e s t h a t s e c . 2 6 3 ( a ) , I . R . C . , r e q u i r e s t h a t D c a p i t a l i z e t h e c o s t s t h a t w e r e d i r e c t l y r e l a t e d t o t h e t r a n s a c t i o n . P d i s p u t e s R ' s d e t e r m i n a t i o n t h a t s e c . 1 6 2 ( a ) , I . R . C . , d o e s n o t l e t D d e d u c t i n v e s t i g a t o r y a n d d u e d i l i g e n c e c o s t s a n d a l l o f i t s o f f i c e r s ' s a l a r i e s . T h e i n v e s t i g a t o r y c o s t s r e l a t e p r i m a r i l y t o s e r v i c e s r e n d e r e d b y L , a l a w f i r m , b e f o r e D a g r e e d t o p a r t i c i p a t e i n t h e t r a n s a c t i o n . D r e t a i n e d L t o i n v e s t i g a t e w h e t h e r a r e o r g a n i z a t i o n - l i k e t r a n s a c t i o n w i t h N w o u l d b e g o o d f o r D a n d i t s l o c a l c o m m u n i t y , s o t h a t D ' s m a n a g e m e n t a n d b o a r d c o u l d d e c i d e w h e t h e r D s h o u l d a g r e e t o s u c h a t r a n s a c t i o n . T h e r e m a i n i n g i n v e s t i g a t o r y c o s t s r e l a t e t o s e r v i c e s p e r f o r m e d b y L i n i n v e s t i g a t i n g w h e t h e r , a f t e r t h e t r a n s a c t i o n , N ' s d i r e c t o r a n d o f f i c e r l i a b i l i t y c o v e r a g e w o u l d p r o t e c t D ' s d i r e c t o r s a n d o f f i c e r s f o r - 2 - a c t s a n d o m i s s i o n s o c c u r r i n g b e f o r e t h e t r a n s a c t i o n . T h e d u e d i l i g e n c e c o s t s r e l a t e t o s e r v i c e s p e r f o r m e d b y L i n c o n n e c t i o n w i t h N ' s d u e d i l i g e n c e r e v i e w . T h e d i s a l l o w e d o f f i c e r s ' s a l a r i e s w e r e a t t r i b u t a b l e t o t h e t r a n s a c t i o n . H e l d : S e c . 1 6 2 ( a ) , I . R . C . , d o e s n o t l e t D d e d u c t a n y o f t h e d i s p u t e d c o s t s . M a r k A . H a g e r , J o h n R . K a l l i g h e r , W i l l i a m K . W i l c o x , a n d W a l t e r A . P i c k h a r d t , f o r p e t i t i o n e r . J a c k F o r s b e r g , f o r r e s p o n d e n t . L A R O , J u d g e : N o r w e s t C o r p . ( N o r w e s t ) a n d S u b s i d i a r i e s , S u c c e s s o r i n I n t e r e s t t o D a v e n p o r t B a n k a n d T r u s t C o . ( D B T C ) a n d S u b s i d i a r i e s , p e t i t i o n e d t h e C o u r t t o r e d e t e r m i n e r e s p o n d e n t ' s d e t e r m i n a t i o n o f a $ 1 3 2 , 0 8 8 d e f i c i e n c y i n D B T C ' s 1 9 9 1 c o n s o l i d a t e d F e d e r a l i n c o m e t a x . F o l l o w i n g p e t i t i o n e r ' s c o n c e s s i o n s , t h e o n l y i s s u e l e f t t o d e c i d e i s w h e t h e r s e c t i o n 1 6 2 ( a ) a l l o w s D B T C t o d e d u c t i n v e s t i g a t o r y c o s t s , d u e d i l i g e n c e c o s t s , a n d o f f i c e r s ' s a l a r i e s w h i c h r e s p o n d e n t d e t e r m i n e d w e r e a t t r i b u t a b l e t o a n a c q u i s i t i o n o f D B T C . W e h o l d t h a t D B T C m a y n o t d e d u c t a n y o f t h e s e c o s t s . U n l e s s o t h e r w i s e s t a t e d , s e c t i o n r e f e r e n c e s a r e t o t h e I n t e r n a l R e v e n u e C o d e i n e f f e c t f o r t h e s u b j e c t y e a r . R u l e r e f e r e n c e s a r e t o t h e T a x C o u r t R u l e s o f P r a c t i c e a n d P r o c e d u r e . D o l l a r a m o u n t s a r e r o u n d e d t o t h e n e a r e s t d o l l a r . - 3 - 1 M o s t o f t h e f a c t s w e r e s t i p u l a t e d . T h e s t i p u l a t e d f a c t s a n d t h e e x h i b i t s s u b m i t t e d t h e r e w i t h a r e i n c o r p o r a t e d h e r e i n b y t h i s r e f e r e n c e . W h e n t h e p e t i t i o n w a s f i l e d , p e t i t i o n e r ' s p r i n c i p a l p l a c e o f b u s i n e s s w a s i n M i n n e a p o l i s , M i n n e s o t a . F I N D I N G S O F F A C T 1 1 . G e n e r a l I n f o r m a t i o n N o r w e s t i s a b a n k h o l d i n g c o m p a n y t h a t w a s i n c o r p o r a t e d i n 1 9 2 9 . I t i s t h e p a r e n t c o r p o r a t i o n o f a n a f f i l i a t e d g r o u p o f c o r p o r a t i o n s ( N o r w e s t c o n s o l i d a t e d g r o u p ) t h a t f i l e s c o n s o l i d a t e d F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n s . I t s a f f i l i a t e s i n c l u d e 7 9 c o m m e r c i a l b a n k s i n 1 2 S t a t e s a n d n u m e r o u s o t h e r c o r p o r a t i o n s w h i c h p r o v i d e f i n a n c i a l s e r v i c e s . N o r w e s t ' s s t o c k i s t r a d e d o n t h e N e w Y o r k a n d M i d w e s t S t o c k E x c h a n g e s . B e t t e n d o r f B a n k , N a t i o n a l A s s o c i a t i o n ( B B N A ) , i s a m e m b e r o f t h e N o r w e s t c o n s o l i d a t e d g r o u p . B B N A i s a n a t i o n a l b a n k i n g a s s o c i a t i o n o p e r a t i n g u n d e r a c h a r t e r g r a n t e d b y t h e O f f i c e o f t h e C o m p t r o l l e r o f t h e C u r r e n c y ( O C C ) . B B N A c o n d u c t s a g e n e r a l b a n k i n g b u s i n e s s f r o m i t s m a i n o f f i c e i n B e t t e n d o r f , I o w a , a n d f r o m t w o b r a n c h e s , o n e i n B e t t e n d o r f a n d t h e o t h e r i n D a v e n p o r t , I o w a . D B T C i s a n I o w a S t a t e b a n k t h a t w a s i n c o r p o r a t e d i n 1 9 3 2 . B e f o r e t h e t r a n s a c t i o n ( d e f i n e d b e l o w ) , i t p r o v i d e d b a n k i n g a n d r e l a t e d s e r v i c e s i n t h e f o u r - c i t y a r e a t h a t c o n s i s t s o f D a v e n p o r t , B e t t e n d o r f , R o c k I s l a n d , I l l i n o i s , a n d M o l i n e , I l l i n o i s ( Q u a d C i t i e s a r e a ) . I t s m a i n o f f i c e w a s i n D a v e n p o r t , - 4 - a n d i t h a d f o u r b r a n c h e s , t h r e e i n D a v e n p o r t a n d o n e i n D o n a h u e , I o w a . I t f i l e d a c o n s o l i d a t e d F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n w i t h t w o w h o l l y o w n e d s u b s i d i a r i e s . D B T C ' s o n l y c l a s s o f s t o c k w a s t h i n l y t r a d e d i n t h e D a v e n p o r t o v e r - t h e - c o u n t e r m a r k e t . I t h a d 1 . 2 m i l l i o n s h a r e s o u t s t a n d i n g , a n d D B T C ' s f o u n d e r ( V . O . F i g g e ) a n d h i s f i v e c h i l d r e n ( c o l l e c t i v e l y , t h e F i g g e s ) o w n e d , c o l l e c t i v e l y a n d b e n e f i c i a l l y , t h e f o l l o w i n g n u m b e r s a n d p e r c e n t a g e s o f t h e s e s h a r e s : N u m b e r P e r c e n t a g e V . O . F i g g e 4 1 , 8 4 3 3 . 5 J o h n K . F i g g e 6 1 , 1 4 0 5 . 1 J a m e s K . F i g g e 6 3 , 4 5 0 5 . 3 T h o m a s K . F i g g e 7 1 , 8 5 5 6 . 0 A n n F i g g e B r a w l e y 7 7 , 8 9 0 6 . 5 M a r i e F i g g e W i s e 6 9 , 6 5 5 5 . 8 3 8 5 , 8 3 3 3 2 . 2 D B T C ' s d i r e c t o r s a n d e x e c u t i v e o f f i c e r s , o t h e r t h a n t h e F i g g e s , o w n e d a n o t h e r 6 9 , 7 2 7 ( 5 . 8 p e r c e n t ) o f t h e s e s h a r e s o n S e p t e m b e r 1 8 , 1 9 9 1 . 2 . T h e T r a n s a c t i o n I n 1 9 8 9 , I o w a a d o p t e d i n t e r s t a t e b a n k i n g l e g i s l a t i o n t h a t a l l o w e d , f o r t h e f i r s t t i m e , t h e a c q u i s i t i o n o f I o w a b a n k s b y b a n k i n g i n s t i t u t i o n s l o c a t e d i n S t a t e s w h i c h w e r e c o n t i g u o u s w i t h I o w a a n d w h i c h h a d e n a c t e d r e c i p r o c a l l e g i s l a t i o n . D B T C ' s m a n a g e m e n t e x p e c t e d t h a t n a t i o n a l b a n k i n g w o u l d f o l l o w a n d t h a t m a n y l a r g e b a n k s , i n c l u d i n g s o m e f r o m o u t s i d e I o w a , w o u l d b e - 5 - 2 E x c e p t f o r t h e d i s c u s s i o n s s e t f o r t h h e r e i n , D B T C n e v e r d i s c u s s e d j o i n i n g i t s b u s i n e s s w i t h t h a t o f a n y o t h e r e n t i t y . c o m p e t i n g i n t h e Q u a d C i t i e s a r e a . D B T C ' s m a n a g e m e n t w a s c o n c e r n e d t h a t b a n k s o f D B T C ' s s i z e ( i . e . , l a r g e r t h a n t h e s m a l l c o m m u n i t y b a n k s a n d s m a l l e r t h a n t h e l a r g e r e g i o n a l b a n k s ) w o u l d b e u n a b l e t o c o m p e t e i n t h e f u t u r e . D u r i n g 1 9 9 0 , N o r w e s t b e g a n t a l k i n g t o D B T C a b o u t j o i n i n g t h e i r b u s i n e s s e s , a n d t h e s e d i s c u s s i o n s i n t e n s i f i e d i n e a r l y 1 9 9 1 . 2 D B T C r e t a i n e d t h e l a w f i r m o f L a n e & W a t e r m a n ( L & W ) t o a s s i s t i t i n t h e s e d i s c u s s i o n s . L & W i n v e s t i g a t e d w h e t h e r D B T C w o u l d s t r a t e g i c a l l y f i t w i t h N o r w e s t a n d i t s a f f i l i a t e s , a n d w h e t h e r a r e o r g a n i z a t i o n b e t w e e n D B T C a n d N o r w e s t w o u l d b e g o o d f o r t h e c o m m u n i t y . O n J u n e 1 0 , 1 9 9 1 , D B T C ' s b o a r d o f d i r e c t o r s m e t t o c o n s i d e r m e r g i n g D B T C i n t o N o r w e s t . O v e r V . O . F i g g e ' s o b j e c t i o n t o t h e m e r g e r , t h e b o a r d a u t h o r i z e d J o h n K . F i g g e , J a m e s K . F i g g e , a n d T h o m a s K . F i g g e , i n t h e i r c a p a c i t i e s a s e x e c u t i v e o f f i c e r s , t o n e g o t i a t e w i t h N o r w e s t a n d t o h i r e l e g a l a n d o t h e r r e p r e s e n t a t i v e s w i t h t h e i n t e n t t o r e c o m m e n d t o D B T C ' s b o a r d a l e t t e r o f i n t e n t b e t w e e n D B T C a n d N o r w e s t o n a p l a n o f r e o r g a n i z a t i o n . T h e b o a r d a l s o a p p o i n t e d a n a d h o c c o m m i t t e e ( s p e c i a l c o m m i t t e e ) c o n s i s t i n g o f f o u r o u t s i d e d i r e c t o r s t o p e r f o r m a n i n d e p e n d e n t d u e d i l i g e n c e r e v i e w , t o o b t a i n p r o f e s s i o n a l a d v i c e , a n d t o r e p o r t t o D B T C ' s b o a r d a s t o t h e - 6 - f a i r n e s s a n d a p p r a i s a l o f t h e p r o p o s e d t r a n s a c t i o n . N o r w e s t ' s b o a r d o f d i r e c t o r s , o n t h e s a m e d a y , a u t h o r i z e d u s i n g u p t o 1 0 m i l l i o n s h a r e s o f N o r w e s t c o m m o n s t o c k t o e f f e c t a t r a n s a c t i o n w i t h D B T C . D B T C r e t a i n e d J . P . M o r g a n & C o . , I n c . , a s i t s f i n a n c i a l a d v i s e r f o r a n y t r a n s a c t i o n w i t h N o r w e s t a n d t o r e n d e r a n o p i n i o n a s t o t h e f a i r n e s s o f t h e c o n s i d e r a t i o n t h a t D B T C ' s s h a r e h o l d e r s m i g h t r e c e i v e i n t h e t r a n s a c t i o n . D B T C r e t a i n e d K P M G P e a t M a r w i c k t o r e n d e r o p i n i o n s p r i m a r i l y o n w h e t h e r t h e p r o p o s e d t r a n s a c t i o n w o u l d b e a r e o r g a n i z a t i o n f o r F e d e r a l i n c o m e t a x p u r p o s e s , a n d w h e t h e r t h e p r o p o s e d t r a n s a c t i o n w o u l d q u a l i f y f o r a d e s i r e d m e t h o d o f a c c o u n t i n g . O n J u l y 2 2 , 1 9 9 1 , D B T C ' s b o a r d m e t t o c o n s i d e r a t r a n s a c t i o n ( t r a n s a c t i o n ) w h e r e b y D B T C a n d B B N A w o u l d b e c o n s o l i d a t e d t o f o r m a n a t i o n a l b a n k ( N e w D a v e n p o r t ) w h i c h w o u l d b e w h o l l y o w n e d b y N o r w e s t . A t t h e m e e t i n g , t h e s p e c i a l c o m m i t t e e r e c o m m e n d e d t h a t t h e t r a n s a c t i o n b e a p p r o v e d , a n d J . P . M o r g a n o p i n e d t h a t t h e t r a n s a c t i o n w a s f a i r t o D B T C ' s s h a r e h o l d e r s f r o m a f i n a n c i a l p o i n t o f v i e w . D B T C ' s b o a r d a p p r o v e d t h e t r a n s a c t i o n . O n t h e s a m e d a y , B B N A ' s b o a r d a p p r o v e d t h e t r a n s a c t i o n . F o u r o t h e r e v e n t s a l s o o c c u r r e d o n J u l y 2 2 , 1 9 9 1 , w i t h r e s p e c t t o t h e t r a n s a c t i o n . F i r s t , N o r w e s t , B B N A , a n d D B T C e n t e r e d i n t o a n a g r e e m e n t ( a g r e e m e n t ) w h e r e b y t h e y a g r e e d t o t h e t r a n s a c t i o n s u b j e c t t o r e g u l a t o r y a p p r o v a l , a p p r o v a l o f D B T C ' s - 7 - a n d B B N A ' s s h a r e h o l d e r s , a n d t h e s a t i s f a c t i o n o f c e r t a i n c o n d i t i o n s w h i c h i n c l u d e d : ( 1 ) T h e r e c e i p t o f r e g u l a t o r y a p p r o v a l s , i n c l u d i n g t h e a p p r o v a l o f t h e O C C , w i t h o u t a n y r e q u i r e m e n t o r c o n d i t i o n t h a t N o r w e s t w o u l d c o n s i d e r u n d u l y b u r d e n s o m e , a n d ( 2 ) t h e r e c e i p t o f P e a t M a r w i c k ' s o p i n i o n s t h a t t h e t r a n s a c t i o n w o u l d q u a l i f y f o r t h e d e s i r e d m e t h o d o f a c c o u n t i n g a n d a s a t a x - f r e e r e o r g a n i z a t i o n . S e c o n d , N o r w e s t e n t e r e d i n t o v o t i n g a g r e e m e n t s w i t h c e r t a i n D B T C s h a r e h o l d e r s . T h e s e s h a r e h o l d e r s h e l d 2 4 . 5 p e r c e n t o f D B T C ' s s t o c k a n d i n c l u d e d J o h n F i g g e , J a m e s F i g g e , T h o m a s F i g g e , a n d o t h e r m e m b e r s o f t h e F i g g e f a m i l y . T h e v o t i n g a g r e e m e n t s p r o v i d e d t h a t t h e s e s h a r e h o l d e r s w o u l d v o t e t h e i r s h a r e s i n f a v o r o f t h e t r a n s a c t i o n a n d t h a t t h e y w o u l d h e l p N o r w e s t c o m p l e t e t h e t r a n s a c t i o n . T h i r d , B B N A e n t e r e d i n t o e m p l o y m e n t a g r e e m e n t s w i t h V . O . F i g g e , J o h n F i g g e , J a m e s F i g g e , T h o m a s F i g g e , a n d R i c h a r d R . H o r s t . T h e e m p l o y m e n t a g r e e m e n t s p r o v i d e d t h a t t h e f i v e l i s t e d p e o p l e w o u l d b e e m p l o y e d a s o f f i c e r s o f N e w D a v e n p o r t f o r 1 y e a r a t t h e s a m e s a l a r i e s t h e y w e r e r e c e i v i n g f r o m D B T C . T h e p a r t i e s t o t h e t r a n s a c t i o n c o n t e m p l a t e d t h a t J o h n F i g g e , J a m e s F i g g e , a n d T h o m a s F i g g e w o u l d b e c o m e s e n i o r v i c e p r e s i d e n t s o f N e w D a v e n p o r t a n d t h a t t h e m e m b e r s o f D B T C ' s b o a r d w o u l d b e c o m e m e m b e r s o f N e w D a v e n p o r t ' s b o a r d . N o r w e s t a g r e e d t o c a u s e J o h n F i g g e t o b e e l e c t e d t o i t s b o a r d . - 8 - F o u r t h , N o r w e s t i s s u e d a p r e s s r e l e a s e a n n o u n c i n g t h a t i t h a d a g r e e d w i t h D B T C t o a c q u i r e D B T C . T h e r e l e a s e , q u o t i n g V . O . F i g g e , s t a t e d i n p a r t : A f t e r e x t e n s i v e d e l i b e r a t i o n s , t h e B o a r d [ o f D B T C ] h a s d e t e r m i n e d t h a t i t i s i n t h e b e s t i n t e r e s t s o f D a v e n p o r t B a n k a n d i t s s t o c k h o l d e r s , c u s t o m e r s , e m p l o y e e s , a n d t h e c o m m u n i t y i t s e r v e s , t o b e c o m e p a r t o f a l a r g e r a n d m o r e d i v e r s i f i e d f i n a n c i a l i n s t i t u t i o n t h a t o f f e r s l o c a l , n a t i o n a l a n d i n t e r n a t i o n a l r e s o u r c e s t h r o u g h w h a t m i g h t b e t e r m e d a p e r s o n a l h o m e t o w n p r e s e n c e * * * * * * * * * * I t i s f o r t h e s e r e a s o n s t h a t t h e b o a r d h a s g i v e n c a r e f u l c o n s i d e r a t i o n t o a m e r g e r w i t h a n o r g a n i z a t i o n t h a t c o m p e t e s a g g r e s s i v e l y o n a r e g i o n a l a n d n a t i o n a l b a s i s , a n d c a n p r o v i d e t h e Q u a d - C i t i e s w i t h a b r o a d e r a r r a y o f b a n k i n g p r o d u c t s a n d s e r v i c e s . F o l l o w i n g t h e s i g n i n g o f t h e a g r e e m e n t , N o r w e s t c o m m e n c e d a d u e d i l i g e n c e r e v i e w o n D B T C a n d o n D B T C ' s b u s i n e s s a c t i v i t i e s . D B T C e m p l o y e e s a n d L & W h e l p e d N o r w e s t p e r f o r m t h e r e v i e w , w h i c h l a s t e d t h r o u g h o u t A u g u s t . L & W p r i m a r i l y a c t e d a s t h e c o n t a c t f o r b o t h N o r w e s t a n d D B T C . O n o r a b o u t A u g u s t 2 9 , 1 9 9 1 , N o r w e s t a p p l i e d t o t h e O C C f o r a p p r o v a l t o c o n s o l i d a t e D B T C a n d B B N A . A t o r a b o u t t h e s a m e t i m e , a p r o s p e c t u s w a s f i l e d w i t h t h e S e c u r i t i e s a n d E x c h a n g e C o m m i s s i o n ( S E C ) f o r t h e i s s u a n c e t o D B T C s h a r e h o l d e r s o f u p t o 1 0 m i l l i o n s h a r e s o f N o r w e s t c o m m o n s t o c k u p o n t h e c o n s u m m a t i o n o f t h e t r a n s a c t i o n . T h e p r o s p e c t u s a l s o s e r v e d a s t h e p r o x y s t a t e m e n t f o r a s p e c i a l m e e t i n g ( s p e c i a l m e e t i n g ) o f D B T C ' s s h a r e h o l d e r s t o b e h e l d o n N o v e m b e r 2 6 , 1 9 9 1 , f o r t h e p u r p o s e o f - 9 - 3 P u r s u a n t t o 1 2 U . S . C . s e c . 2 1 5 ( 1 9 9 4 ) , t h e s t a t u t o r y p r o v i s i o n u n d e r w h i c h t h e c o n s o l i d a t i o n t o o k p l a c e , t h e i d e n t i t i e s o f D B T C a n d B B N A c o n t i n u e d i n N e w D a v e n p o r t . S e e a l s o D e F o e v . B o a r d o f P u b . I n s t r u c t i o n , 1 3 2 F . 2 d 9 7 1 ( 5 t h C i r . 1 9 4 3 ) ; C a n n o n v . D i x o n , 1 1 5 F . 2 d 9 1 3 ( 4 t h C i r . 1 9 4 0 ) . v o t i n g o n t h e t r a n s a c t i o n . T h e S E C a p p r o v e d t h e p r o x y s t a t e m e n t , a n d i t b e c a m e e f f e c t i v e o n O c t o b e r 2 3 , 1 9 9 1 . O n t h e e f f e c t i v e d a t e , D B T C n o t i f i e d i t s s h a r e h o l d e r s o f t h e s p e c i a l m e e t i n g , a d v i s e d t h e m t h a t i t s b o a r d r e c o m m e n d e d v o t i n g i n f a v o r o f t h e t r a n s a c t i o n , a n d m a i l e d t h e m a c o p y o f t h e p r o x y s t a t e m e n t . O n N o v e m b e r 2 0 , 1 9 9 1 , B B N A ' s b o a r d c a l l e d a s p e c i a l s h a r e h o l d e r m e e t i n g f o r D e c e m b e r 1 9 , 1 9 9 1 , f o r t h e p u r p o s e o f v o t i n g o n t h e t r a n s a c t i o n . A t t h e s p e c i a l m e e t i n g o n N o v e m b e r 2 6 , 1 9 9 1 , D B T C ' s s h a r e h o l d e r s a p p r o v e d t h e t r a n s a c t i o n . A p p r o x i m a t e l y 3 w e e k s l a t e r , B B N A ' s s h a r e h o l d e r s a p p r o v e d t h e t r a n s a c t i o n . O n o r a b o u t J a n u a r y 2 9 , 1 9 9 2 , t h e O C C a p p r o v e d D B T C ' s c o n s o l i d a t i o n w i t h B B N A , e f f e c t i v e J a n u a r y 1 9 , 1 9 9 2 . S h o r t l y b e f o r e t h e a p p r o v a l , D B T C a n d B B N A h a d e n t e r e d i n t o a n a g r e e m e n t p r o v i d i n g t h a t t h e t r a n s a c t i o n w o u l d b e e f f e c t i v e a s o f 1 2 : 0 1 a . m . o n t h e d a t e t h a t i t w a s a p p r o v e d b y t h e O C C . T h u s , o n J a n u a r y 1 9 , 1 9 9 2 , t h e t r a n s a c t i o n b e c a m e e f f e c t i v e . A m o n g o t h e r t h i n g s , ( 1 ) D B T C a n d B B N A w e r e m e r g e d t o f o r m a c o n s o l i d a t e d n a t i o n a l b a n k i n g a s s o c i a t i o n u n d e r B B N A ' s c h a r t e r a n d u n d e r t h e n a m e " D a v e n p o r t B a n k a n d T r u s t C o m p a n y " 3 a n d ( 2 ) N e w D a v e n p o r t b e c a m e a w h o l l y o w n e d s u b s i d i a r y o f N o r w e s t , N o r w e s t e x c h a n g i n g - 1 0 - 9 , 6 6 5 , 7 1 3 s h a r e s o f i t s c o m m o n s t o c k f o r t h e s t o c k o f D B T C ( o t h e r t h a n f r a c t i o n a l s h a r e s a n d s h a r e s w i t h r e s p e c t t o w h i c h d i s s e n t e r ' s a p p r a i s a l r i g h t s w e r e e x e r c i s e d a n d f o r w h i c h $ 3 3 , 3 4 1 w a s p a i d ) a n d t h e n r e c e i v i n g a l l t h e s t o c k o f N e w D a v e n p o r t i n e x c h a n g e f o r t h e s t o c k o f D B T C . F o l l o w i n g t h e t r a n s a c t i o n , N e w D a v e n p o r t c a r r i e d o n a b a n k i n g b u s i n e s s . N e w D a v e n p o r t ' s m a i n o f f i c e w a s t h e s a m e o f f i c e a s D B T C ' s , a n d N e w D a v e n p o r t ' s b r a n c h e s w e r e a t t h e f o u r l o c a t i o n s a t w h i c h D B T C h a d f o r m e r l y o p e r a t e d ( n o t i n c l u d i n g t h e m a i n o f f i c e ) a n d a t e a c h o f t h e t h r e e l o c a t i o n s a t w h i c h B B N A h a d f o r m e r l y o p e r a t e d ( i n c l u d i n g t h e l o c a t i o n t h a t h a d b e e n B B N A ' s m a i n o f f i c e ) . N e w D a v e n p o r t o f f e r e d a w i d e r a r r a y o f p r o d u c t s a n d s e r v i c e s t h a n D B T C h a d o f f e r e d b e f o r e t h e t r a n s a c t i o n a n d c o n t i n u e d D B T C ' s t r a d i t i o n o f b e i n g a c h a r i t a b l e a n d c o m m u n i t y l e a d e r . D B T C ' s b o a r d a n d m a n a g e m e n t a n t i c i p a t e d t h a t t h e t r a n s a c t i o n w o u l d p r o d u c e s i g n i f i c a n t l o n g - t e r m b e n e f i t s f o r D B T C a n d i t s s h a r e h o l d e r s , a m o n g o t h e r s . 3 . C o s t s I n c u r r e d b y D B T C i n 1 9 9 1 D u r i n g 1 9 9 1 , D B T C p a i d L & W $ 4 7 4 , 0 1 8 f o r s e r v i c e s r e n d e r e d ( $ 4 6 0 , 0 0 0 ) a n d d i s b u r s e m e n t s m a d e ( $ 1 4 , 0 1 8 ) d u r i n g t h e y e a r . D B T C d e d u c t e d t h e $ 4 7 4 , 0 1 8 o n i t s 1 9 9 1 F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n . P e t i t i o n e r c o n c e d e s t h a t D B T C ' s $ 4 7 4 , 0 1 8 d e d u c t i o n w a s i m p r o p e r , a l l e g i n g t h a t t h e d e d u c t i o n s h o u l d h a v e b e e n $ 1 1 1 , 2 7 0 . - 1 1 - D B T C p a i d $ 8 3 , 4 5 0 o f t h e $ 1 1 1 , 2 7 0 f o r s e r v i c e s r e n d e r e d ( a n d d i s b u r s e m e n t s m a d e ) b e f o r e J u l y 2 1 , 1 9 9 1 , i n i n v e s t i g a t i n g t h e p r o d u c t s , s e r v i c e s , a n d r e p u t a t i o n o f N o r w e s t a n d B B N A , a s c e r t a i n i n g w h e t h e r N o r w e s t a n d B B N A w o u l d b e a g o o d b u s i n e s s f i t f o r D B T C , a n d a s c e r t a i n i n g w h e t h e r t h e p r o p o s e d t r a n s a c t i o n w i t h N o r w e s t a n d B B N A w o u l d b e g o o d f o r t h e D a v e n p o r t c o m m u n i t y . N o n e o f t h e $ 8 3 , 4 5 0 w a s f o r f e e s o r d i s b u r s e m e n t s r e l a t e d t o s e r v i c e s p e r f o r m e d b y L & W i n n e g o t i a t i n g p r i c e , w o r k i n g o n t h e f a i r n e s s o p i n i o n , a d v i s i n g D B T C ' s b o a r d w i t h r e s p e c t t o f i d u c i a r y d u t i e s , o r s a t i s f y i n g s e c u r i t i e s l a w r e q u i r e m e n t s . T w e n t y - t h r e e t h o u s a n d , s e v e n h u n d r e d d o l l a r s o f t h e $ 1 1 1 , 2 7 0 r e l a t e d t o s e r v i c e s p e r f o r m e d ( a n d d i s b u r s e m e n t s m a d e ) b y L & W i n l a t e J u l y a n d A u g u s t 1 9 9 1 i n c o n n e c t i o n w i t h N o r w e s t ' s d u e d i l i g e n c e r e v i e w . T h e r e m a i n d e r o f t h e a m o u n t a l l e g e d t o b e d e d u c t i b l e ( $ 4 , 1 2 0 ) r e l a t e d t o s e r v i c e s p e r f o r m e d ( a n d d i s b u r s e m e n t s m a d e ) b y L & W i n c o n n e c t i o n w i t h i n v e s t i g a t i n g w h e t h e r N o r w e s t ' s d i r e c t o r a n d o f f i c e r l i a b i l i t y c o v e r a g e w o u l d p r o t e c t D B T C ' s d i r e c t o r s a n d o f f i c e r s f o l l o w i n g t h e t r a n s a c t i o n , f o r a c t s a n d o m i s s i o n s o c c u r r i n g b e f o r e h a n d . A t t h e t i m e o f t h e s e r v i c e s , D B T C h a d a d i r e c t o r a n d o f f i c e r p o l i c y t h a t w a s d u e t o e x p i r e o n J a n u a r y 2 3 , 1 9 9 2 . N o r w e s t a g r e e d w i t h D B T C t o m a i n t a i n i n s u r a n c e u n t i l a t l e a s t J a n u a r y 1 8 , 1 9 9 5 , t h a t w o u l d p r o t e c t D B T C ' s d i r e c t o r s a n d o f f i c e r s a g a i n s t a c t s a n d o m i s s i o n s - 1 2 - o c c u r r i n g b e f o r e J a n u a r y 1 9 , 1 9 9 2 , t h e e f f e c t i v e d a t e o f t h e t r a n s a c t i o n . N o r w e s t e v e n t u a l l y b o u g h t s u c h a p o l i c y . D u r i n g 1 9 9 1 , D B T C h a d 9 e x e c u t i v e s a n d 7 3 o t h e r o f f i c e r s ( c o l l e c t i v e l y , t h e o f f i c e r s ) . J o h n F i g g e , J a m e s F i g g e , T h o m a s F i g g e , a n d R i c h a r d H o r s t w o r k e d o n v a r i o u s a s p e c t s o f t h e t r a n s a c t i o n , a s d i d o t h e r o f f i c e r s . N o n e o f t h e o f f i c e r s w e r e h i r e d s p e c i f i c a l l y t o r e n d e r s e r v i c e s o n t h e t r a n s a c t i o n ; a l l w e r e h i r e d t o c o n d u c t D B T C ' s d a y - t o - d a y b a n k i n g b u s i n e s s . D B T C ' s p a r t i c i p a t i o n i n t h e t r a n s a c t i o n h a d n o e f f e c t o n t h e s a l a r i e s p a i d t o i t s o f f i c e r s . O f t h e s a l a r i e s p a i d t o t h e o f f i c e r s i n 1 9 9 1 , $ 1 5 0 , 0 0 0 w a s a t t r i b u t a b l e t o s e r v i c e s p e r f o r m e d i n t h e t r a n s a c t i o n . D B T C d e d u c t e d t h e s a l a r i e s , i n c l u d i n g t h e $ 1 5 0 , 0 0 0 , o n i t s 1 9 9 1 F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n . R e s p o n d e n t d i s a l l o w e d t h e $ 1 5 0 , 0 0 0 d e d u c t i o n ; i . e . , t h e p o r t i o n a t t r i b u t a b l e t o t h e t r a n s a c t i o n . O P I N I O N F o l l o w i n g p e t i t i o n e r ' s c o n c e s s i o n t h a t D B T C m u s t c a p i t a l i z e m o s t o f t h e c o s t s r e l a t e d t o t h e t r a n s a c t i o n , w e a r e l e f t t o d e c i d e w h e t h e r D B T C m a y d e d u c t t h e o f f i c e r s ' s a l a r i e s a n d s o m e o f i t s l e g a l f e e s . R e s p o n d e n t a r g u e s t h a t I N D O P C O , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , 5 0 3 U . S . 7 9 ( 1 9 9 2 ) , r e q u i r e s t h a t t h e s e c o s t s b e c a p i t a l i z e d b e c a u s e , r e s p o n d e n t s t a t e s , t h e t r a n s a c t i o n h e r e , l i k e t h e t r a n s a c t i o n t h e r e , i n v o l v e d a f r i e n d l y a c q u i s i t i o n f r o m w h i c h t h e p a r t i e s t h e r e t o a n t i c i p a t e d s i g n i f i c a n t l o n g - t e r m - 1 3 - b e n e f i t s f o r t h e a c q u i r e d e n t i t y . P e t i t i o n e r a r g u e s t h a t t h e c o s t s a r e d e d u c t i b l e c u r r e n t l y . P e t i t i o n e r a s s e r t s t h a t t h e o f f i c e r s ' s a l a r i e s w e r e p a r t o f t h e a n n u a l s a l a r i e s t h a t D B T C a g r e e d t o p a y t h e o f f i c e r s t o c o n d u c t D B T C ' s e v e r y d a y b a n k i n g b u s i n e s s , a n d , a l t h o u g h t h e o f f i c e r s w o r k e d o n t h e t r a n s a c t i o n , t h i s w o r k w a s t a n g e n t i a l t o t h e s p e c i f i c d u t i e s t h e y w e r e h i r e d t o p e r f o r m . P e t i t i o n e r a s s e r t s t h a t t h e o t h e r c o s t s i n d i s p u t e r e p r e s e n t o r d i n a r y a n d n e c e s s a r y e x p e n s e s w h i c h D B T C i n c u r r e d p r i m a r i l y f o r i n v e s t i g a t o r y a n d d u e d i l i g e n c e s e r v i c e s r e l a t e d t o t h e e x p a n s i o n o f i t s b u s i n e s s a n d w h i c h , f o r t h e m o s t p a r t , w e r e i n c u r r e d b e f o r e D B T C ' s m a n a g e m e n t d e c i d e d t o e n t e r i n t o t h e t r a n s a c t i o n . P e t i t i o n e r a s s e r t s t h a t I N D O P C O i s n o t c o n t r o l l i n g b e c a u s e i t d i d n o t o v e r r u l e a l o n g l i n e o f c a s e s ( e . g . , B r i a r c l i f f C a n d y C o r p . v . C o m m i s s i o n e r , 4 7 5 F . 2 d 7 7 5 ( 2 d C i r . 1 9 7 3 ) , r e v g . a n d r e m a n d i n g T . C . M e m o . 1 9 7 2 - 4 3 , a n d N C N B C o r p . v . U n i t e d S t a t e s , 6 8 4 F . 2 d 2 8 5 ( 4 t h C i r . 1 9 8 2 ) ) , w h i c h a l l o w e d a d e d u c t i o n f o r i n v e s t i g a t o r y a n d d u e d i l i g e n c e c o s t s i n c u r r e d i n c i d e n t t o t h e e x p a n s i o n o f a n e x i s t i n g b u s i n e s s . P e t i t i o n e r a s s e r t s t h a t s e c t i o n 1 9 5 a n d i t s a p p l i c a t i o n t o c o r p o r a t e a c q u i s i t i o n s s u p p o r t i t s p o s i t i o n . W e a g r e e w i t h r e s p o n d e n t t h a t I N D O P C O r e q u i r e s u s t o s u s t a i n h i s d e t e r m i n a t i o n . S e c t i o n 1 6 2 ( a ) p r o v i d e s a d e d u c t i o n f o r a n a c c r u a l m e t h o d t a x p a y e r l i k e D B T C o n l y f o r a n e x p e n d i t u r e t h a t i s : ( 1 ) A n e x p e n s e , ( 2 ) a n o r d i n a r y e x p e n s e , ( 3 ) a n e c e s s a r y - 1 4 - e x p e n s e , ( 4 ) i n c u r r e d d u r i n g t h e t a x a b l e y e a r , a n d ( 5 ) m a d e t o c a r r y o n a t r a d e o r b u s i n e s s . S e e C o m m i s s i o n e r v . L i n c o l n S a v . & L o a n A s s o c i a t i o n , 4 0 3 U . S . 3 4 5 ( 1 9 7 1 ) ; s e e a l s o R u l e 1 4 2 ( a ) ; I N D O P C O , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 8 6 ; W e l c h v . H e l v e r i n g , 2 9 0 U . S . 1 1 1 , 1 1 4 - 1 1 6 ( 1 9 3 3 ) . A n e x p e n s e t h a t c r e a t e s a s e p a r a t e a n d d i s t i n c t a s s e t i s n o t " o r d i n a r y " . S e e C o m m i s s i o n e r v . L i n c o l n S a v . & L o a n A s s o c i a t i o n , s u p r a a t 3 5 4 ; s e e a l s o F M R C o r p . & S u b s . v . C o m m i s s i o n e r , 1 1 0 T . C . 4 0 2 , 4 1 7 ( 1 9 9 8 ) ; P N C B a n c o r p , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , 1 1 0 T . C . 3 4 9 ( 1 9 9 8 ) ; I o w a - D e s M o i n e s N a t l . B a n k v . C o m m i s s i o n e r , 6 8 T . C . 8 7 2 , 8 7 8 ( 1 9 7 7 ) , a f f d . 5 9 2 F . 2 d 4 3 3 ( 8 t h C i r . 1 9 7 9 ) . N o r i s a n e x p e n s e " o r d i n a r y " w h e n i t g e n e r a t e s a s i g n i f i c a n t l o n g - t e r m b e n e f i t t h a t e x t e n d s b e y o n d t h e e n d o f t h e t a x a b l e y e a r . S e e I N D O P C O , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 8 7 - 8 8 ; U n i t e d S t a t e s v . M i s s i s s i p p i C h e m . C o r p . , 4 0 5 U . S . 2 9 8 , 3 1 0 ( 1 9 7 2 ) ; C e n t r a l T e x . S a v . & L o a n A s s o c i a t i o n v . U n i t e d S t a t e s , 7 3 1 F . 2 d 1 1 8 1 , 1 1 8 3 ( 5 t h C i r . 1 9 8 4 ) ; F M R C o r p . & S u b s . v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 4 2 6 ; C o n n e c t i c u t M u t . L i f e I n s . C o . & C o n s o l . S u b s . v . C o m m i s s i o n e r , 1 0 6 T . C . 4 4 5 , 4 5 3 ( 1 9 9 6 ) ; s e e a l s o I n r e F e d e r a t e d D e p t . S t o r e s , I n c . , 1 7 1 B a n k r . 6 0 3 ( S . D . O h i o 1 9 9 4 ) . R e c o g n i z i n g i n c o m e c o n c o m i t a n t l y w i t h t h e r e c o g n i t i o n o f t h e r e l a t e d e x p e n s e s i s a g o a l o f o u r i n c o m e t a x s y s t e m , a n d a p r o p e r m a t c h i n g i s a c h i e v e d w h e n a n e x p e n s e i s d e d u c t e d i n t h e t a x a b l e y e a r o r y e a r s i n w h i c h t h e r e l a t e d i n c o m e i s r e c o g n i z e d . S e e N e w a r k M o r n i n g L e d g e r C o . v . U n i t e d S t a t e s , 5 0 7 U . S . 5 4 6 , 5 6 5 - 1 5 - ( 1 9 9 3 ) ; H e r t z C o r p . v . U n i t e d S t a t e s , 3 6 4 U . S . 1 2 2 , 1 2 6 ( 1 9 6 0 ) ; E l l i s B a n k i n g C o r p . v . C o m m i s s i o n e r , 6 8 8 F . 2 d 1 3 7 6 , 1 3 7 9 ( 1 1 t h C i r . 1 9 8 2 ) , a f f g . i n p a r t a n d r e m a n d i n g i n p a r t o n a n i s s u e n o t r e l e v a n t h e r e i n T . C . M e m o . 1 9 8 1 - 1 2 3 ; L i d d l e v . C o m m i s s i o n e r , 1 0 3 T . C . 2 8 5 , 2 8 9 ( 1 9 9 4 ) , a f f d . 6 5 F . 3 d 3 2 9 ( 3 d C i r . 1 9 9 5 ) ; S i m o n v . C o m m i s s i o n e r , 1 0 3 T . C . 2 4 7 , 2 5 3 ( 1 9 9 4 ) , a f f d . 6 8 F . 3 d 4 1 ( 2 d C i r . 1 9 9 5 ) . I n I N D O P C O , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a , t h e S u p r e m e C o u r t s e t f o r t h i t s m o s t r e c e n t e l u c i d a t i o n o n t h e s u b j e c t o f c a p i t a l i z a t i o n . T h e r e , t h e t a x p a y e r w a s a p u b l i c c o r p o r a t i o n , t h e t w o l a r g e s t s h a r e h o l d e r s o f w h i c h w e r e a p p r o a c h e d i n O c t o b e r 1 9 7 7 a b o u t s e l l i n g t h e i r s t o c k i n a f r i e n d l y t r a n s a c t i o n . T h e s h a r e h o l d e r s i n d i c a t e d t h a t t h e y w o u l d p a r t w i t h t h e i r s t o c k i f a t r a n s a c t i o n w a s s t r u c t u r e d u n d e r w h i c h t h e y c o u l d d o s o t a x f r e e . A t a x - f r e e a c q u i s i t i o n p l a n w a s f o r m u l a t e d u n d e r w h i c h t h e s h a r e h o l d e r s c o u l d t r a n s f e r t h e i r s t o c k t o t h e a c q u i r e r . S h o r t l y t h e r e a f t e r , t h e t a x p a y e r ' s b o a r d o f d i r e c t o r s r e t a i n e d a n i n v e s t m e n t b a n k i n g f i r m t o e v a l u a t e t h e f o r m a l o f f e r f o r t h e s t o c k , r e n d e r a f a i r n e s s o p i n i o n , a n d g e n e r a l l y a s s i s t i n t h e e v e n t o f t h e e m e r g e n c e o f a h o s t i l e t e n d e r o f f e r . T h e t r a n s a c t i o n w a s c o n s u m m a t e d i n A u g u s t 1 9 7 8 . T h e C o m m i s s i o n e r d e t e r m i n e d t h a t s e c t i o n 1 6 2 ( a ) d i d n o t l e t t h e t a x p a y e r d e d u c t t h e d i r e c t c o s t s t h a t i t i n c u r r e d t o f a c i l i t a t e t h e t r a n s a c t i o n ; n a m e l y : ( 1 ) I n v e s t m e n t b a n k i n g f e e s - 1 6 - a n d e x p e n s e s a n d ( 2 ) l e g a l f e e s a n d e x p e n s e s r e l a t e d t o a d v i c e g i v e n t o t h e t a x p a y e r a n d i t s b o a r d o n t h e i r l e g a l r i g h t s a n d o b l i g a t i o n s w i t h r e s p e c t t o t h e t r a n s a c t i o n , t h e p a r t i c i p a t i o n i n n e g o t i a t i o n s , t h e p r e p a r a t i o n o f d o c u m e n t s , a n d t h e p r e p a r a t i o n o f a r e q u e s t f o r a r u l i n g f r o m t h e C o m m i s s i o n e r o n t h e t a x - f r e e a c q u i s i t i o n p l a n . W e a g r e e d . W e f o u n d t h a t i t w a s i n t h e t a x p a y e r ' s l o n g - t e r m i n t e r e s t t o s h i f t o w n e r s h i p o f i t s s t o c k t o t h e a c q u i r e r . S e e N a t i o n a l S t a r c h & C h e m . C o r p . v . C o m m i s s i o n e r , 9 3 T . C . 6 7 ( 1 9 8 9 ) , a f f d . 9 1 8 F . 2 d 4 2 6 ( 3 d C i r . 1 9 9 0 ) , a f f d . s u b n o m . I N D O P C O , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , 5 0 3 U . S . 7 9 ( 1 9 9 2 ) . W e s t a t e d t h a t t h e e x p e n s e s w e r e c a p i t a l i z a b l e b e c a u s e t h e y w e r e i n c u r r e d i n c i d e n t t o a s h i f t i n o w n e r s h i p t h e b e n e f i t s o f " ' w h i c h c o u l d b e e x p e c t e d t o p r o d u c e r e t u r n s f o r m a n y y e a r s i n t h e f u t u r e . ' " I d . a t 7 5 ( q u o t i n g E . I . d u P o n t d e N e m o u r s & C o . v . U n i t e d S t a t e s , 4 3 2 F . 2 d 1 0 5 2 , 1 0 5 9 ( 3 d C i r . 1 9 7 0 ) ) . O u r h o l d i n g w a s a f f i r m e d b y t h e U . S . C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e T h i r d C i r c u i t , w h i c h r e j e c t e d t h e t a x p a y e r ' s a r g u m e n t , b a s e d o n C o m m i s s i o n e r v . L i n c o l n S a v . & L o a n A s s o c i a t i o n , s u p r a a t 3 5 4 , t h a t t h e e x p e n s e s w e r e n o t c a p i t a l i z a b l e b e c a u s e t h e y d i d n o t c r e a t e o r e n h a n c e a s e p a r a t e a n d d i s t i n c t a s s e t . S e e N a t i o n a l S t a r c h & C h e m . C o r p . v . C o m m i s s i o n e r , 9 1 8 F . 2 d a t 4 2 8 - 4 3 3 . T h e S u p r e m e C o u r t a l s o r e j e c t e d t h i s a r g u m e n t . T h e C o u r t s t a t e d t h a t L i n c o l n S a v i n g s s t a n d s m e r e l y f o r t h e p r o p o s i t i o n t h a t a n e x p e n s e m u s t b e c a p i t a l i z e d u n d e r s e c t i o n 2 6 3 ( a ) ( 1 ) w h e n i t s e r v e s t o - 1 7 - c r e a t e o r e n h a n c e a s e p a r a t e a n d d i s t i n c t a s s e t . T h e C o u r t n o t e d , h o w e v e r , t h a t t h e c r e a t i o n o r e n h a n c e m e n t o f a s e p a r a t e a s s e t i s n o t t h e s o l e d e t e r m i n a n t f o r c a p i t a l i z a t i o n . T h e C o u r t c l a r i f i e d i t s h o l d i n g i n L i n c o l n S a v i n g s , s t a t i n g : N o r d o e s o u r s t a t e m e n t i n L i n c o l n S a v i n g s t h a t " t h e p r e s e n c e o f a n e n s u i n g b e n e f i t t h a t m a y h a v e s o m e f u t u r e a s p e c t i s n o t c o n t r o l l i n g " p r o h i b i t r e l i a n c e o n f u t u r e b e n e f i t a s a m e a n s o f d i s t i n g u i s h i n g a n o r d i n a r y b u s i n e s s e x p e n s e f r o m a c a p i t a l e x p e n d i t u r e . A l t h o u g h t h e m e r e p r e s e n c e o f a n i n c i d e n t a l f u t u r e b e n e f i t - - " s o m e f u t u r e a s p e c t " - - m a y n o t w a r r a n t c a p i t a l i z a t i o n , a t a x p a y e r ' s r e a l i z a t i o n o f b e n e f i t s b e y o n d t h e y e a r i n w h i c h t h e e x p e n d i t u r e i s i n c u r r e d i s u n d e n i a b l y i m p o r t a n t i n d e t e r m i n i n g w h e t h e r t h e a p p r o p r i a t e t a x t r e a t m e n t i s i m m e d i a t e d e d u c t i o n o r c a p i t a l i z a t i o n . I n d e e d , t h e t e x t o f t h e C o d e ' s c a p i t a l i z a t i o n p r o v i s i o n , s e c t i o n 2 6 3 ( a ) ( 1 ) , w h i c h r e f e r s t o " p e r m a n e n t i m p r o v e m e n t s o r b e t t e r m e n t s , " i t s e l f e n v i s i o n s a n i n q u i r y i n t o t h e d u r a t i o n a n d e x t e n t o f t h e b e n e f i t s r e a l i z e d b y t h e t a x p a y e r . [ I N D O P C O , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 8 7 - 8 8 ; f n . r e f . a n d c i t a t i o n s o m i t t e d . ] T h e C o u r t c o n c l u d e d t h a t t h e p r o f e s s i o n a l f e e s b e f o r e t h e m f e l l w i t h i n t h e l o n g s t a n d i n g r u l e t h a t e x p e n s e s d i r e c t l y i n c u r r e d i n r e o r g a n i z i n g o r r e s t r u c t u r i n g a c o r p o r a t e e n t i t y f o r t h e b e n e f i t o f f u t u r e o p e r a t i o n s a r e n o t d e d u c t i b l e u n d e r s e c t i o n 1 6 2 ( a ) . T h e p u r p o s e f o r w h i c h t h e s e e x p e n s e s a r e m a d e , t h e C o u r t s t a t e d , " ' h a s t o d o w i t h t h e c o r p o r a t i o n ' s o p e r a t i o n s a n d b e t t e r m e n t * * * f o r t h e d u r a t i o n o f i t s e x i s t e n c e o r f o r t h e i n d e f i n i t e f u t u r e o r f o r a t i m e s o m e w h a t l o n g e r t h a n t h e c u r r e n t t a x a b l e y e a r ' " . I d . a t 9 0 ( q u o t i n g G e n e r a l B a n c s h a r e s C o r p . v . C o m m i s s i o n e r , 3 2 6 F . 2 d 7 1 2 , 7 1 5 ( 8 t h C i r . 1 9 6 4 ) , a f f g . 3 9 T . C . 4 2 3 ( 1 9 6 2 ) ) . - 1 8 - O n t w o o c c a s i o n s , w e h a v e a p p l i e d I N D O P C O t o r e q u i r e c a p i t a l i z a t i o n o f a c q u i s i t i o n - r e l a t e d e x p e n d i t u r e s . F i r s t , i n V i c t o r y M k t s . , I n c . & S u b s . v . C o m m i s s i o n e r , 9 9 T . C . 6 4 8 ( 1 9 9 2 ) , w e h e l d t h a t I N D O P C O p r o h i b i t e d a t a x p a y e r f r o m c u r r e n t l y d e d u c t i n g e x p e n s e s f o r p r o f e s s i o n a l s e r v i c e s i n c u r r e d i n c i d e n t t o a t a k e o v e r t h a t w a s n o t h o s t i l e . I t a p p e a r s t h a t t h e s e e x p e n s e s w e r e a t t r i b u t a b l e t o a n a g r e e m e n t t h a t t h e t a x p a y e r h a d w i t h E . F . H u t t o n t o p r o v i d e a d v i c e a n d s e r v i c e s o n t h e t a k e o v e r . S e e i d . a t 6 5 2 . T h e t a x p a y e r h a d a r g u e d t h a t t h e s e e x p e n s e s w e r e c u r r e n t l y d e d u c t i b l e b e c a u s e t h e t a k e o v e r w a s a h o s t i l e o n e f r o m w h i c h i t r e c e i v e d n o l o n g - t e r m b e n e f i t . W e f o u n d t h a t t h e t a k e o v e r w a s n o t h o s t i l e a n d t h a t i t g e n e r a t e d l o n g - t e r m b e n e f i t s . M o s t r e c e n t l y , i n A . E . S t a l e y M a n u f a c t u r i n g C o . & S u b s . v . C o m m i s s i o n e r , 1 0 5 T . C . 1 6 6 ( 1 9 9 5 ) , r e v d . a n d r e m a n d e d 1 1 9 F . 3 d 4 8 2 ( 7 t h C i r . 1 9 9 7 ) , w e h e l d t h a t I N D O P C O p r e v e n t e d t h e t a x p a y e r f r o m c u r r e n t l y d e d u c t i n g e x p e n s e s f o r i n v e s t m e n t b a n k e r s ' f e e s a n d p r i n t i n g c o s t s i n c u r r e d i n c i d e n t t o a t a k e o v e r . T h e t a x p a y e r h a d a r g u e d t h a t t h e s e e x p e n s e s w e r e c u r r e n t l y d e d u c t i b l e b e c a u s e t h e t a k e o v e r w a s h o s t i l e . W e h e l d t h a t t h e e x p e n s e s h a d t o b e c a p i t a l i z e d b e c a u s e t h e y w e r e i n c u r r e d i n c i d e n t t o t h e t a x p a y e r ' s c h a n g e o f o w n e r s h i p f r o m w h i c h i t d e r i v e d s i g n i f i c a n t l o n g - t e r m b e n e f i t s . U p o n a p p e a l , t h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e S e v e n t h C i r c u i t d i s a g r e e d i n p a r t . T h e C o u r t o f A p p e a l s h e l d t h a t t h e - 1 9 - e x p e n s e s w e r e d e d u c t i b l e t o t h e e x t e n t t h a t t h e y w e r e n o t i n c u r r e d t o f a c i l i t a t e t h e t r a n s a c t i o n a t i s s u e t h e r e . T h e c a s e s o f I N D O P C O , V i c t o r y M a r k e t s , a n d A . E . S t a l e y a l l a d d r e s s e d t h e c a p i t a l i z a t i o n o f e x p e n s e s w h i c h w e r e i n c u r r e d a s d i r e c t c o s t s o f e f f e c t i n g a c o r p o r a t e a c q u i s i t i o n . I n t h e i n s t a n t c a s e , b y c o n t r a s t , D B T C i n c u r r e d t h e d i s p u t e d c o s t s b e f o r e a n d i n c i d e n t a l l y w i t h i t s a c q u i s i t i o n . P e t i t i o n e r f o c u s e s o n t h e t i m i n g o f t h e d i s p u t e d c o s t s a n d i n v i t e s t h e C o u r t t o a l l o w d e d u c t i b i l i t y o f t h e s e c o s t s b e c a u s e t h e y w e r e i n c u r r e d i n i n v e s t i g a t i n g t h e e x p a n s i o n o f i t s e x i s t i n g b u s i n e s s , b e f o r e t h e t i m e t h a t D B T C ' s m a n a g e m e n t h a d f o r m a l l y d e c i d e d t o e n t e r i n t o t h e t r a n s a c t i o n b y a p p r o v i n g t h e a g r e e m e n t . W e d e c l i n e t h i s i n v i t a t i o n . T h e d i s p u t e d e x p e n s e s a r e m o s t l y p r e p a r a t o r y e x p e n s e s t h a t e n a b l e d D B T C t o a c h i e v e t h e l o n g - t e r m b e n e f i t t h a t i t d e s i r e d f r o m t h e t r a n s a c t i o n , a n d t h e f a c t t h a t t h e c o s t s w e r e i n c u r r e d b e f o r e D B T C ' s m a n a g e m e n t f o r m a l l y d e c i d e d t o e n t e r i n t o t h e t r a n s a c t i o n d o e s n o t c h a n g e t h e f a c t t h a t a l l t h e s e c o s t s w e r e s u f f i c i e n t l y r e l a t e d t o t h e t r a n s a c t i o n . I n a c c o r d a n c e w i t h I N D O P C O , t h e c o s t s m u s t b e c a p i t a l i z e d b e c a u s e t h e y a r e c o n n e c t e d t o a n e v e n t ( n a m e l y , t h e t r a n s a c t i o n ) t h a t p r o d u c e d a s i g n i f i c a n t l o n g - t e r m b e n e f i t . T o t h e e x t e n t t h a t p e t i t i o n e r r e l i e s o n c a s e s s u c h a s B r i a r c l i f f C a n d y C o r p . v . C o m m i s s i o n e r , 4 7 5 F . 2 d 7 7 5 ( 2 d C i r . 1 9 7 3 ) , a n d N C N B C o r p . v . U n i t e d S t a t e s , 6 8 4 F . 2 d 2 8 5 ( 4 t h C i r . 1 9 8 2 ) , f o r a d i f f e r e n t r e s u l t , p e t i t i o n e r ' s r e l i a n c e i s - 2 0 - m i s p l a c e d . W e r e a d I N D O P C O t o h a v e d i s p l a c e d t h e b o d y o f l a w s e t f o r t h i n B r i a r c l i f f C a n d y a n d i t s p r o g e n y i n s o f a r a s t h e y a l l o w e d d e d u c t i b i l i t y o f i n v e s t i g a t o r y c o s t s i n a s e t t i n g s i m i l a r t o t h a t a t h a n d ; i . e . , w h e r e a n e x p e n d i t u r e d o e s n o t c r e a t e a s e p a r a t e a n d d i s t i n c t a s s e t . A c c o r d F M R C o r p . & S u b s . v . C o m m i s s i o n e r , 1 1 0 T . C . 4 0 2 ( 1 9 9 8 ) . T h e S u p r e m e C o u r t g r a n t e d c e r t i o r a r i i n I N D O P C O t o r e s o l v e t h e c o n f l i c t a m o n g t h e C o u r t s o f A p p e a l s o n t h e r e q u i r e m e n t s f o r c a p i t a l i z a t i o n i n t h e a b s e n c e o f a s e p a r a t e a n d d i s t i n c t a s s e t . T h e S u p r e m e C o u r t i n I N D O P C O r e q u i r e d t h a t a n e x p e n s e b e c a p i t a l i z e d w h e n i t p r o d u c e s a s i g n i f i c a n t l o n g - t e r m b e n e f i t , e v e n w h e n , a s i s t h e c a s e h e r e , t h e e x p e n s e d o e s n o t p r o d u c e a s e p a r a t e a n d d i s t i n c t a s s e t . P e t i t i o n e r ' s p o s i t i o n o n t h e t i m i n g o f t h e i n v e s t i g a t o r y f e e s i s s i m i l a r t o a n a r g u m e n t t h a t w a s r e j e c t e d b y t h e c o u r t s i n E l l i s B a n k i n g C o r p . v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 8 1 - 1 2 3 . T h e r e , t h e t a x p a y e r w a s a b a n k h o l d i n g c o m p a n y t h a t , u n d e r S t a t e l a w , h a d t o a c q u i r e t h e s t o c k o f o t h e r b a n k s o r o r g a n i z e n e w b a n k s i n o r d e r t o e x p a n d i t s b u s i n e s s i n t o n e w g e o g r a p h i c m a r k e t s . T h e t a x p a y e r a g r e e d w i t h a n o t h e r b a n k ( P a r k w a y ) a n d c e r t a i n o f P a r k w a y ' s s h a r e h o l d e r s t o a c q u i r e a l l o f P a r k w a y ' s s t o c k i n e x c h a n g e f o r t a x p a y e r s t o c k . T h e a g r e e m e n t w a s c o n t i n g e n t o n t h e o c c u r r e n c e o f c e r t a i n e v e n t s . B e f o r e t h e a c q u i s i t i o n , b u t i n c i d e n t t h e r e t o , t h e t a x p a y e r i n c u r r e d v a r i o u s e x p e n s e s c o n d u c t i n g a d u e d i l i g e n c e e x a m i n a t i o n o f P a r k w a y ' s b o o k s . T h e s e - 2 1 - e x p e n s e s w e r e f o r o f f i c e s u p p l i e s , f i l i n g f e e s , t r a v e l e x p e n s e s , a n d a c c o u n t i n g f e e s . T h e t a x p a y e r d e d u c t e d t h e s e e x p e n s e s , a n d t h e C o m m i s s i o n e r d i s a l l o w e d t h e d e d u c t i o n . T h e C o m m i s s i o n e r d e t e r m i n e d t h a t t h e e x p e n s e s h a d t o b e c a p i t a l i z e d . W e s u s t a i n e d t h e C o m m i s s i o n e r ' s d i s a l l o w a n c e . W e h e l d t h a t t h e e x p e n s e s w e r e c a p i t a l i n n a t u r e b e c a u s e t h e y w e r e i n c u r r e d i n c i d e n t t o t h e a c q u i s i t i o n o f a c a p i t a l a s s e t . T h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e E l e v e n t h C i r c u i t a g r e e d . T h e t a x p a y e r h a d a r g u e d t h a t t h e e x p e n s e s w e r e " o r d i n a r y a n d n e c e s s a r y " b e c a u s e t h e y w e r e i n c u r r e d i n c o n n e c t i o n w i t h i t s d e c i s i o n t o a c q u i r e t h e s t o c k a n d i n e v a l u a t i n g t h e m a r k e t i n w h i c h P a r k w a y w a s l o c a t e d . E l l i s B a n k i n g C o r p . v . C o m m i s s i o n e r , 6 8 8 F . 2 d a t 1 3 8 1 . T h e t a x p a y e r n o t e d t h a t t h e e x p e n s e s w e r e i n c u r r e d b e f o r e i t w a s b o u n d t o b u y P a r k w a y ' s s t o c k . T h e C o u r t o f A p p e a l s , i n r e j e c t i n g t h e t a x p a y e r ' s c l a i m t o c u r r e n t d e d u c t i b i l i t y , s t a t e d t h a t t h e e x p e n s e s o f i n v e s t i g a t i n g a c a p i t a l i n v e s t m e n t a r e p r o p e r l y a l l o c a b l e t o t h a t i n v e s t m e n t a n d m u s t t h e r e f o r e b e c a p i t a l i z e d . T h a t t h e d e c i s i o n t o m a k e t h e i n v e s t m e n t i s n o t f i n a l a t t h e t i m e o f t h e e x p e n d i t u r e d o e s n o t c h a n g e t h e c h a r a c t e r o f t h e i n v e s t m e n t ; w h e n a t a x p a y e r a b a n d o n s a p r o j e c t o r f a i l s t o m a k e a n a t t e m p t e d i n v e s t m e n t , t h e p r e l i m i n a r y e x p e n d i t u r e s t h a t h a v e b e e n c a p i t a l i z e d a r e t h e n d e d u c t i b l e a s a l o s s u n d e r s e c t i o n 1 6 5 . * * * A s t h e F i r s t C i r c u i t s t a t e d , " . . . e x p e n d i t u r e s m a d e w i t h t h e c o n t e m p l a t i o n t h a t t h e y w i l l r e s u l t i n t h e c r e a t i o n o f a c a p i t a l a s s e t c a n n o t b e d e d u c t e d a s o r d i n a r y a n d n e c e s s a r y b u s i n e s s e x p e n s e s e v e n t h o u g h t h a t e x p e c t a t i o n i s s u b s e q u e n t l y f r u s t r a t e d o r d e f e a t e d . " U n i o n M u t u a l , 5 7 0 F . 2 d a t 3 9 2 ( e m p h a s i s i n o r i g i n a l ) . N o r c a n t h e e x p e n d i t u r e s b e d e d u c t e d b e c a u s e t h e e x p e c t a t i o n s m i g h t h a v e b e e n , b u t w e r e n o t , f r u s t r a t e d . [ I d . a t 1 3 8 2 . ] - 2 2 - N o r d o e s o u r r e a d i n g o f s e c t i o n 1 9 5 s u p p o r t a c o n t r a r y c o n c l u s i o n . R e c e n t l y , i n F M R C o r p . & S u b s . v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a , w e a d d r e s s e d t h e a p p l i c a b i l i t y o f s e c t i o n 1 9 5 i n a c o n t e x t a n a l o g o u s t o t h e s e t t i n g a t h a n d , h o l d i n g t h a t s e c t i o n 2 6 3 ( a ) r e q u i r e d t h a t t h e t a x p a y e r c a p i t a l i z e t h e c o s t s w h i c h i t i n c u r r e d i n d e v e l o p i n g a n d l a u n c h i n g 8 2 n e w r e g u l a t e d i n v e s t m e n t c o m p a n i e s ( R I C ' s ) . T h e c o s t s w e r e i n c u r r e d i n a s e r i e s o f a c t i v i t i e s s t a r t i n g w i t h t h e d e v e l o p m e n t o f t h e i d e a f o r t h e n e w R I C a n d c o n t i n u i n g w i t h t h e d e v e l o p m e n t o f t h e i n i t i a l m a r k e t i n g p l a n , d r a f t i n g o f t h e m a n a g e m e n t c o n t r a c t , f o r m a t i o n o f t h e R I C , o b t a i n i n g t h e b o a r d o f t r u s t e e ' s a p p r o v a l o f t h e c o n t r a c t , a n d r e g i s t e r i n g t h e n e w R I C w i t h t h e S E C a n d t h e S t a t e s i n w h i c h t h e R I C w o u l d b e m a r k e t e d . I d . a t 4 1 3 . T h e t a x p a y e r h a d a r g u e d t h a t s e c t i o n 1 9 5 a l l o w e d f o r t h e c u r r e n t d e d u c t i b i l i t y o f a l l t h e s e c o s t s b e c a u s e , i t a s s e r t e d , t h e y w e r e i n c u r r e d i n e x p a n d i n g a n e x i s t i n g b u s i n e s s . W e d i s a g r e e d . W e h e l d t h a t s e c t i o n 1 9 5 d o e s n o t r e q u i r e " t h a t e v e r y e x p e n d i t u r e i n c u r r e d i n a n y b u s i n e s s e x p a n s i o n i s t o b e c u r r e n t l y d e d u c t i b l e . " I d . a t 4 2 9 . I n s u m , w e h o l d t h a t D B T C m a y n o t d e d u c t a n y o f t h e d i s p u t e d c o s t s b e c a u s e a l l c o s t s w e r e s u f f i c i e n t l y r e l a t e d t o a n e v e n t t h a t p r o d u c e d a s i g n i f i c a n t l o n g - t e r m b e n e f i t . A l t h o u g h t h e c o s t s w e r e n o t i n c u r r e d a s d i r e c t c o s t s o f f a c i l i t a t i n g t h e e v e n t t h a t p r o d u c e d t h e l o n g - t e r m b e n e f i t , t h e c o s t s w e r e e s s e n t i a l t o t h e a c h i e v e m e n t o f t h a t b e n e f i t . W e h a v e c o n s i d e r e d a l l - 2 3 - a r g u m e n t s b y p e t i t i o n e r f o r a c o n t r a r y h o l d i n g , a n d , t o t h e e x t e n t n o t d i s c u s s e d a b o v e , f i n d t h e m t o b e i r r e l e v a n t o r w i t h o u t m e r i t . T o r e f l e c t t h e f o r e g o i n g , D e c i s i o n w i l l b e e n t e r e d u n d e r R u l e 1 5 5 .