TAX COURT OPINION

Case: Textron Inc. and Subsidiary Companies
Docket Number: 20643-98
Judge: Laro
Opinion Type: reported
Filed: 08/21/2001
Pages: 28

1 1 7 T . C . N o . 7 U N I T E D S T A T E S T A X C O U R T T E X T R O N I N C . A N D S U B S I D I A R Y C O M P A N I E S , P e t i t i o n e r v . C O M M I S S I O N E R O F I N T E R N A L R E V E N U E , R e s p o n d e n t D o c k e t N o . 2 0 6 4 3 - 9 8 . F i l e d A u g u s t 2 1 , 2 0 0 1 . P , a d o m e s t i c c o r p o r a t i o n , a c q u i r e d s u b s t a n t i a l l y a l l o f t h e s t o c k o f A , a f o r e i g n c o r p o r a t i o n . T h e F e d e r a l T r a d e C o m m i s s i o n ( F T C ) c o n t e m p o r a n e o u s l y f i l e d a c o m p l a i n t i n U . S . D i s t r i c t C o u r t s e e k i n g t o e n j o i n P ' s a c q u i s i t i o n a n d c o n t r o l o f A p e n d i n g r e s o l u t i o n o f p o t e n t i a l r e s t r a i n t o f t r a d e i s s u e s . P u r s u a n t t o t h e c o u r t ' s o r d e r , P t r a n s f e r r e d i t s A s t o c k t o a v o t i n g t r u s t p e n d i n g t h e F T C ' s c o n s i d e r a t i o n o f t h e i s s u e s . T h e t r u s t h a d a n i n d e p e n d e n t t r u s t e e w h o h e l d a n d v o t e d t h e s t o c k w i t h o u t i n f l u e n c e b y P . T h e t r u s t e e w a s d i r e c t e d t o , a n d d i d , o p e r a t e A i n d e p e n d e n t l y o f P a n d a s a n a c t i v e c o m p e t i t o r o f P . P w a s t h e t r u s t ' s o n l y b e n e f i c i a r y . H e l d : S e c . 9 5 1 ( a ) , I . R . C . , d o e s n o t i n c l u d e A ' s s u b p t . F i n c o m e i n P ' s i n c o m e b e c a u s e P d i d n o t o w n t h e A s h a r e s a f t e r t h e t r a n s f e r . H e l d , f u r t h e r , s e c . 9 5 1 ( a ) , I . R . C . , i n c l u d e s A ' s s u b p t . F i n c o m e i n t h e t r u s t ' s i n c o m e w h i c h , u n d e r s e c s . 6 7 1 a n d 6 7 7 ( a ) , I . R . C . , m u s t b e r e c o g n i z e d b y P . - 2 - 1 U n l e s s o t h e r w i s e i n d i c a t e d , s e c t i o n r e f e r e n c e s a r e t o t h e I n t e r n a l R e v e n u e C o d e i n e f f e c t f o r t h e y e a r s i n i s s u e . R u l e r e f e r e n c e s a r e t o t h e T a x C o u r t R u l e s o f P r a c t i c e a n d P r o c e d u r e . J a m e s P . F u l l e r , K e n n e t h B . C l a r k , a n d D a v i d L . F o r s t , f o r p e t i t i o n e r . N a n c y B . H e r b e r t , R u t h M . S p a d a r o , a n d J e f f r e y L . B a s s i n , f o r r e s p o n d e n t . O P I N I O N L A R O , J u d g e : T h i s m a t t e r i s b e f o r e t h e C o u r t o n c r o s s - m o t i o n s f o r p a r t i a l s u m m a r y j u d g m e n t . S e e R u l e 1 2 1 . 1 P e t i t i o n e r p e t i t i o n e d t h e C o u r t t o r e d e t e r m i n e r e s p o n d e n t ' s d e t e r m i n a t i o n o f d e f i c i e n c i e s o f $ 5 , 0 8 3 , 2 0 1 , $ 1 , 7 8 3 , 9 3 8 , $ 2 4 4 , 2 1 1 , $ 1 , 1 5 2 , 1 7 1 , $ 1 4 , 0 1 1 , 5 1 3 , a n d $ 6 8 , 8 1 1 i n i t s F e d e r a l i n c o m e t a x f o r i t s t a x a b l e y e a r s e n d e d J a n u a r y 2 , 1 9 8 8 , D e c e m b e r 3 1 , 1 9 8 8 , D e c e m b e r 3 0 , 1 9 8 9 , D e c e m b e r 2 9 , 1 9 9 0 , D e c e m b e r 2 8 , 1 9 9 1 , a n d J a n u a r y 2 , 1 9 9 3 , r e s p e c t i v e l y . F o l l o w i n g o u r d i s p o s i t i o n o f t h e o t h e r i s s u e i n t h i s c a s e , s e e T e x t r o n I n c . & S u b . C o s . v . C o m m i s s i o n e r , 1 1 5 T . C . 1 0 4 ( 2 0 0 0 ) , w e m u s t d e c i d e w h e t h e r p e t i t i o n e r ' s 1 9 8 9 t h r o u g h 1 9 9 2 i n c o m e i n c l u d e s t h e " s u b p a r t F i n c o m e " ( d e f i n e d i n f r a p . 1 2 ) o f A v d e l P L C ( A v d e l ) , a c o n t r o l l e d f o r e i g n c o r p o r a t i o n ( C F C ) . W e h o l d i t d o e s . - 3 - B a c k g r o u n d T e x t r o n , I n c . ( T e x t r o n ) , i s a c o r p o r a t i o n w h o s e p r i n c i p a l p l a c e o f b u s i n e s s w a s i n P r o v i d e n c e , R h o d e I s l a n d , w h e n t h e p e t i t i o n w a s f i l e d . I n e a r l y 1 9 8 9 , T e x t r o n a c q u i r e d s u b s t a n t i a l l y a l l o f t h e s t o c k o f A v d e l , a p u b l i c l i m i t e d c o m p a n y o r g a n i z e d u n d e r t h e l a w s o f t h e U n i t e d K i n g d o m . A v d e l ' s s h a r e s w e r e t r a d e d o n t h e L o n d o n S t o c k E x c h a n g e . B y F e b r u a r y 2 1 , 1 9 8 9 , T e x t r o n h a d a c q u i r e d m o r e t h a n 9 5 p e r c e n t o f A v d e l ' s s t o c k . O n F e b r u a r y 2 1 , 1 9 8 9 , t h e F e d e r a l T r a d e C o m m i s s i o n ( F T C ) f i l e d a c o m p l a i n t i n t h e U . S . D i s t r i c t C o u r t f o r t h e D i s t r i c t o f C o l u m b i a ( t h e D i s t r i c t C o u r t ) . T h e c o m p l a i n t s o u g h t t o e n j o i n T e x t r o n ' s a c q u i s i t i o n a n d c o n t r o l o f A v d e l a n d i t s a s s e t s u n t i l p o t e n t i a l r e s t r a i n t o f t r a d e i s s u e s c o u l d b e r e s o l v e d . O n e d a y l a t e r , t h e D i s t r i c t C o u r t i s s u e d a t e m p o r a r y r e s t r a i n i n g o r d e r ( t h e T R O ) p r o v i d i n g t h a t T e x t r o n w a s " t e m p o r a r i l y r e s t r a i n e d a n d e n j o i n e d f r o m * * * a s s u m i n g o r e x e r c i s i n g a n y f o r m o f d i r e c t i o n o r c o n t r o l o v e r t h e a s s e t s o r o p e r a t i o n s o f A v d e l " . T h e D i s t r i c t C o u r t i s s u e d t h e T R O f o r t h e p u r p o s e s o f a s s u r i n g t h a t A v d e l w i l l r e m a i n v i a b l e a n d c o m p e t i t i v e w i t h T e x t r o n ; o f m a i n t a i n i n g t h e b u s i n e s s e s o f T e x t r o n a n d A v d e l s e p a r a t e f r o m a n d i n d e p e n d e n t o f o n e a n o t h e r ; [ a n d ] o f c o n t i n u i n g t h e s t a t e o f c o m p e t i t i o n b e t w e e n T e x t r o n a n d A v d e l * * * t o t h e s a m e e x t e n t a s i f T e x t r o n a n d A v d e l w e r e i n a l l r e s p e c t s s e p a r a t e a n d i n d e p e n d e n t b u s i n e s s e n t i t i e s . T h e T R O s t a t e d , a t s e c t i o n I V , t h a t " A l l r i g h t s t o e x e r c i s e v o t i n g p o w e r w i t h r e s p e c t t o t h e A v d e l s h a r e s h e l d b y T e x t r o n - 4 - s h a l l b e v e s t e d i n a t r u s t e e , w h o s h a l l b e a p p o i n t e d b y t h e C o u r t a n d w h o s h a l l a c t i n a c c o r d a n c e w i t h t h e V o t i n g T r u s t A g r e e m e n t " . T h e T R O s p e c i f i c a l l y b a r r e d T e x t r o n f r o m e x e r c i s i n g a n y v o t i n g r i g h t s w i t h r e s p e c t t o t h e A v d e l s h a r e s . T h e D i s t r i c t C o u r t t e r m i n a t e d t h e T R O a n d s u p e r s e d e d i t b y a p r e l i m i n a r y i n j u n c t i o n o r d e r d a t e d M a r c h 2 , 1 9 8 9 ( t h e o r d e r ) . A s r e l e v a n t h e r e i n , t h e o r d e r s t a t e d , a t s e c t i o n I I , t h a t i t w a s e n t e r e d f o r t h e p u r p o s e s : o f m a i n t a i n i n g t h e s t a t u s q u o a n t e p e n d e n t e l i t e b y a l l o w i n g T e x t r o n t o r e t a i n , s u b j e c t t o t h e t e r m s o f t h i s O r d e r , a n y A v d e l s h a r e s i t m a y h a v e a c q u i r e d p r i o r t o t h e e n t r y o f t h i s O r d e r , a n d a n y A v d e l s h a r e s i t m a y h e n c e f o r t h a c q u i r e , p e n d i n g c o n s i d e r a t i o n o n t h e m e r i t s b y t h e F e d e r a l T r a d e C o m m i s s i o n ; o f a s s u r i n g t h a t A v d e l w i l l r e m a i n v i a b l e a n d c o m p e t i t i v e w i t h T e x t r o n ; o f m a i n t a i n i n g t h e b u s i n e s s e s o f T e x t r o n a n d A v d e l s e p a r a t e f r o m a n d i n d e p e n d e n t o f o n e a n o t h e r ; [ a n d ] o f c o n t i n u i n g t h e s t a t e o f c o m p e t i t i o n b e t w e e n T e x t r o n a n d A v d e l * * * t o t h e s a m e e x t e n t a s i f T e x t r o n a n d A v d e l w e r e i n a l l r e s p e c t s s e p a r a t e a n d i n d e p e n d e n t e n t i t i e s * * * . T h e o r d e r s p e c i f i c a l l y e n j o i n e d T e x t r o n " f r o m a s s u m i n g o r e x e r c i s i n g a n y f o r m o f d i r e c t i o n o r c o n t r o l o v e r A v d e l P L C , e x c e p t a s p r o v i d e d b y t h i s O r d e r . " T h e o r d e r s t a t e d , a t s e c t i o n I V , t h a t F o r t h e t e r m o f t h i s O r d e r T e x t r o n s h a l l n o t e x e r c i s e a n y v o t i n g p o w e r , i n f l u e n c e , o r c o n t r o l , d i r e c t l y o r i n d i r e c t l y , w i t h r e s p e c t t o t h e c o n d u c t o f A v d e l o r t h e s h a r e s o f A v d e l h e l d b y i t . A l l r i g h t s t o e x e r c i s e v o t i n g p o w e r w i t h r e s p e c t t o t h e A v d e l s h a r e s h e l d b y T e x t r o n s h a l l b e v e s t e d i n a t r u s t e e , w h o s h a l l b e a p p o i n t e d b y t h e C o u r t a n d w h o s h a l l a c t i n a c c o r d a n c e w i t h t h e V o t i n g T r u s t A g r e e m e n t * * * [ a n d ] u s e h i s b e s t b u s i n e s s j u d g m e n t i n e x e r c i s i n g s u c h v o t i n g t r u s t - 5 - p o w e r * * * i n a m a n n e r c o n s i s t e n t w i t h t h e p u r p o s e a n d r e q u i r e m e n t s o f t h i s O r d e r . T h e o r d e r a l s o s t a t e d , a t s e c t i o n V , t h a t , T e x t r o n s h a l l n o t e x e r c i s e n o r a t t e m p t t o e x e r c i s e d i r e c t i o n o r c o n t r o l o v e r , o r i n f l u e n c e o r a t t e m p t t o i n f l u e n c e d i r e c t l y o r i n d i r e c t l y , t h e c o n d u c t o f A v d e l ' s b u s i n e s s d u r i n g t h e t e r m o f t h i s O r d e r . A v d e l s h a l l b e m a i n t a i n e d a s a s e p a r a t e c o r p o r a t e e n t i t y w i t h a n i n d e p e n d e n t B o a r d o f D i r e c t o r s . I n n o e v e n t s h a l l a n y d i r e c t o r , o f f i c e r , e m p l o y e e , a g e n t o r r e p r e s e n t a t i v e o f T e x t r o n b e c o m e o r r e m a i n a m e m b e r o f A v d e l ' s B o a r d o f D i r e c t o r s o r b e c o m e o r r e m a i n a n o f f i c e r o f A v d e l . N o r m a y a n y d i r e c t o r , o f f i c e r , e m p l o y e e , a g e n t o r r e p r e s e n t a t i v e o f A v d e l b e c o m e o r r e m a i n a m e m b e r o f T e x t r o n ' s B o a r d o f D i r e c t o r s o r b e c o m e o r r e m a i n a n o f f i c e r o f T e x t r o n . O n M a r c h 1 3 , 1 9 8 9 , T e x t r o n a n d P a t r i c i a P . B a i l e y ( M s . B a i l e y ) e n t e r e d i n t o a n a g r e e m e n t ( t h e v o t i n g t r u s t a g r e e m e n t ) w h i c h c r e a t e d a v o t i n g t r u s t ( v o t i n g t r u s t ) w i t h r e s p e c t t o t h e A v d e l s h a r e s , p u r s u a n t t o t h e r e q u i r e m e n t s o f t h e o r d e r . T h e v o t i n g t r u s t a g r e e m e n t n a m e d M s . B a i l e y , a n a t t o r n e y f r o m W a s h i n g t o n , D . C . , a s t r u s t e e . B e f o r e s e r v i n g a s t r u s t e e , M s . B a i l e y h a d b e e n a C o m m i s s i o n e r o f t h e F T C f r o m O c t o b e r 1 9 7 9 t h r o u g h M a y 1 9 8 8 . M s . B a i l e y u n d e r s t o o d t h a t , i n g e n e r a l , h e r r o l e a s t r u s t e e w a s t o e n s u r e t h a t A v d e l r e m a i n e d f i n a n c i a l l y h e a l t h y a n d f u n c t i o n e d i n d e p e n d e n t l y o f a n y c o n t r o l o f T e x t r o n a n d a s a v i g o r o u s c o m p e t i t o r o f T e x t r o n . T h e v o t i n g t r u s t a g r e e m e n t , a t s e c t i o n 3 , d i r e c t e d M s . B a i l e y t o h o l d , p e r s o n a l l y o r t h r o u g h a n a g e n t , t h e c e r t i f i c a t e s r e p r e s e n t i n g a l l s h a r e s o f A v d e l s t o c k a c q u i r e d b y T e x t r o n . S h e d i d s o i n h e r c a p a c i t y a s t r u s t e e a n d - 6 - w a s p r e c l u d e d b y s e c t i o n 4 ( c ) f r o m h a v i n g a n y b e n e f i c i a l i n t e r e s t i n t h o s e s h a r e s . T h e v o t i n g t r u s t a g r e e m e n t , a t s e c t i o n 4 ( c ) , s t a t e d t h a t , o t h e r t h a n t h e t r u s t e e , " N o * * * p e r s o n s h a l l h a v e a n y v o t i n g r i g h t i n r e s p e c t o f t h e [ A v d e l ] S t o c k s o l o n g a s t h i s A g r e e m e n t i s i n e f f e c t . " T h r o u g h o u t t h e t e r m o f t h e v o t i n g t r u s t a g r e e m e n t , M s . B a i l e y h e l d a l l A v d e l s t o c k c e r t i f i c a t e s . T h e v o t i n g t r u s t a g r e e m e n t , a t s e c t i o n 4 ( a ) , s t a t e d t h a t t h e t r u s t e e w o u l d " i n h i s [ s i c ] s o l e d i s c r e t i o n , s u b j e c t t o t h e p r o v i s i o n s o f t h i s s e c t i o n * * * h a v e t h e d u t y t o e x e r c i s e a l l v o t i n g r i g h t s o f t h e [ A v d e l ] S t o c k , i n c l u d i n g t h e r i g h t t o v o t e t h e S t o c k o n a l l m a t t e r s u p o n w h i c h t h e h o l d e r s o f t h e S t o c k a r e e n t i t l e d t o v o t e . " T h e v o t i n g t r u s t a g r e e m e n t b a r r e d T e x t r o n f r o m e x e r c i s i n g a n y v o t i n g r i g h t s w i t h r e s p e c t t o t h e A v d e l s h a r e s a n d f r o m h a v i n g a n y c o n t r o l o v e r t h e A v d e l b o a r d o f d i r e c t o r s . M o r e o v e r , t h e v o t i n g t r u s t a g r e e m e n t , a t s e c t i o n 4 ( f ) , s t a t e d t h a t " T h e T r u s t e e s h a l l t a k e a l l s t e p s t o e n s u r e t h a t A v d e l c o m p e t e s a s v i g o r o u s l y w i t h T e x t r o n a s i t w o u l d s h o u l d t h e r e b e n o r e l a t i o n s h i p b e t w e e n T e x t r o n a n d A v d e l . " T h e v o t i n g t r u s t a g r e e m e n t , a t s e c t i o n 8 ( a ) , f u r t h e r p r o v i d e d t h a t T e x t r o n s h a l l b e e n t i t l e d t o r e c e i v e f r o m t i m e t o t i m e p a y m e n t s e q u a l t o t h e a m o u n t o f a n y c a s h d i v i d e n d s i f t h e t r u s t e e , i n h i s [ s i c ] s o l e d i s c r e t i o n , b e l i e v e s p a y m e n t o f s u c h d i v i d e n d s w o u l d b e p r u d e n t . S u c h p a y m e n t s s h a l l b e m a d e b y t h e T r u s t e e a s s o o n a s p r a c t i c a b l e a f t e r t h e r e c e i p t o f t h e d i v i d e n d s . I n l i e u o f r e c e i v i n g c a s h d i v i d e n d s a n d p a y i n g t h e m t o - 7 - T e x t r o n , t h e T r u s t e e m a y i n s t r u c t A v d e l i n w r i t i n g t o p a y t h e c a s h d i v i d e n d s d i r e c t l y t o T e x t r o n . S e c t i o n 8 ( b ) r e q u i r e d t h e t r u s t e e t o h o l d f o r t h e b e n e f i t o f T e x t r o n a n y s h a r e s o f A v d e l s t o c k r e c e i v e d a s d i v i d e n d s . S e c t i o n 8 ( c ) p r o v i d e d t h a t t h e t r u s t e e w o u l d r e c e i v e a l l p r o c e e d s o f a s a l e o r e x c h a n g e o f A v d e l ' s a s s e t s o r s t o c k a n d , a f t e r d e d u c t i n g t h e a s s o c i a t e d e x p e n s e s , p a y t h e a m o u n t s t o T e x t r o n . S e c t i o n 8 ( d ) p r o v i d e d t h a t a n y o t h e r d i s t r i b u t i o n s w i t h r e s p e c t t o A v d e l ' s s t o c k w o u l d b e d i s t r i b u t e d t o T e x t r o n . T h e o r d e r a n d v o t i n g t r u s t a g r e e m e n t w e r e i n f o r c e f r o m t h e i r e f f e c t i v e d a t e s t h r o u g h o u t t h e e n d o f t h e p e r i o d a t i s s u e ( t h e l a s t d a y o f p e t i t i o n e r ' s 1 9 9 2 t a x a b l e y e a r ) . T h e o r d e r a n d v o t i n g t r u s t a g r e e m e n t t e r m i n a t e d p u r s u a n t t o a d e c i s i o n a n d o r d e r i s s u e d b y t h e F T C o n M a y 6 , 1 9 9 4 . D u r i n g t h e p e r i o d t h a t t h e o r d e r a n d t h e v o t i n g t r u s t a g r e e m e n t w e r e i n e f f e c t , M s . B a i l e y , T e x t r o n , a n d A v d e l c o m p l i e d w i t h t h e p r o v i s i o n s o f t h e o r d e r a n d t h e v o t i n g t r u s t a g r e e m e n t . I n a c c o r d a n c e w i t h t h e v o t i n g t r u s t a g r e e m e n t , t h e t r u s t e e s u r r e n d e r e d t o A v d e l t h e A v d e l s t o c k r e c e i v e d f r o m T e x t r o n , a n d A v d e l i s s u e d n e w s t o c k c e r t i f i c a t e s r e g i s t e r e d i n t h e n a m e o f M s . B a i l e y . M s . B a i l e y e x e r c i s e d t h e v o t i n g r i g h t s o f t h e s h a r e s o f A v d e l s t o c k i n a c c o r d a n c e w i t h t h e o r d e r a n d t h e v o t i n g t r u s t a g r e e m e n t . T h r o u g h o u t t h e p e r i o d a t i s s u e , A v d e l h a d f o u r d i r e c t o r s , o n e o f w h o m w a s M s . B a i l e y . - 8 - N o d i r e c t o r , o f f i c e r , e m p l o y e e , a g e n t , o r r e p r e s e n t a t i v e o f T e x t r o n w a s a m e m b e r o f A v d e l ' s b o a r d o f d i r e c t o r s o r a n o f f i c e r o f A v d e l a t a n y t i m e d u r i n g t h e p e r i o d a t i s s u e . N o d i r e c t o r , o f f i c e r , e m p l o y e e , a g e n t , o r r e p r e s e n t a t i v e o f A v d e l w a s a m e m b e r o f T e x t r o n ' s b o a r d o f d i r e c t o r s o r a n o f f i c e r o f T e x t r o n a t a n y t i m e d u r i n g t h e p e r i o d a t i s s u e . T h r o u g h o u t t h e p e r i o d a t i s s u e , A v d e l ' s b o a r d o f d i r e c t o r s a n d o f f i c e r s r a n t h e A v d e l b u s i n e s s . T e x t r o n h a d n o i n f l u e n c e o r c o n t r o l o v e r t h e r u n n i n g o f t h e A v d e l b u s i n e s s . D u r i n g t h a t t i m e , A v d e l ' s b o a r d o f d i r e c t o r s d e t e r m i n e d A v d e l ' s d i v i d e n d p o l i c y , a n d T e x t r o n h a d n o i n f l u e n c e o r c o n t r o l o v e r t h a t p o l i c y . T h r o u g h o u t t h e p e r i o d a t i s s u e , A v d e l ' s b o a r d o f d i r e c t o r s a n d o f f i c e r s h a d c o m p l e t e c o n t r o l o v e r t h e r e o r g a n i z a t i o n , c o n s o l i d a t i o n , a n d l i q u i d a t i o n o f c o m p a n i e s i n t h e A v d e l g r o u p . T e x t r o n h a d n o i n f l u e n c e o r c o n t r o l o v e r t h e s e t y p e s o f r e s t r u c t u r i n g . T h e r e w a s n o c o n t a c t o f a n y k i n d b e t w e e n a n y o f f i c e r o r d i r e c t o r o f T e x t r o n a n d a n y o f f i c e r o r d i r e c t o r o f A v d e l t h a t w a s n o t s u p e r v i s e d p e r s o n a l l y b y M s . B a i l e y . F e w s u c h c o n t a c t s o c c u r r e d , a n d b u s i n e s s m a t t e r s w e r e n o t d i s c u s s e d . W h i l e t h e o r d e r w a s i n e f f e c t , A v d e l ' s b o a r d o f d i r e c t o r s h a d c o m p l e t e c o n t r o l o v e r t h e c o m p e n s a t i o n o f A v d e l ' s o f f i c e r s . I n t h i s r e g a r d , A v d e l h i r e d a t h i r d - p a r t y c o n s u l t a n t t o a d v i s e o n m a t t e r s o f c o m p e n s a t i o n . T e x t r o n h a d n o i n f l u e n c e o r c o n t r o l o v e r t h e c o m p e n s a t i o n o f A v d e l ' s o f f i c e r s . - 9 - T e x t r o n d i d n o t a c q u i r e A v d e l t o s e r v e a s a " t a x h a v e n d e v i c e " . D i s c u s s i o n T h e c u r r e n t i s s u e , b e f o r e t h e C o u r t o n c r o s s - m o t i o n s f o r p a r t i a l s u m m a r y j u d g m e n t , i s o n e o f f i r s t i m p r e s s i o n . I t i n v o l v e s t h e i n t e r a c t i o n o f t h e r u l e s r e l a t i n g t o C F C s c o n t a i n e d i n s u b p a r t F ( s u b p a r t F ) o f s u b c h a p t e r N ( i . e . , s e c t i o n s 9 5 1 t h r o u g h 9 6 3 ) a n d t h e r u l e s r e l a t i n g t o g r a n t o r t r u s t s c o n t a i n e d i n s u b p a r t E ( s u b p a r t E ) o f s u b c h a p t e r J ( i . e . , s e c t i o n s 6 7 1 t h r o u g h 6 7 9 ) . T h e r e l e v a n t p r o v i s i o n s o f s u b p a r t F a r e s e c t i o n s 9 5 1 ( a ) a n d ( b ) a n d 9 5 8 ( b ) . T h e r e l e v a n t p r o v i s i o n s o f s u b p a r t E a r e s e c t i o n s 6 7 1 , 6 7 2 ( a ) a n d ( b ) , a n d 6 7 7 ( a ) . W e s e t f o r t h t h e r e l e v a n t t e x t o f t h e s e p r o v i s i o n s i n a n a p p e n d i x . E a c h p a r t y a s s e r t s t h a t i t i s e n t i t l e d t o p a r t i a l s u m m a r y j u d g m e n t o n t h e s u b j e c t i s s u e . R e s p o n d e n t a r g u e s t h a t T e x t r o n i s c o n s i d e r e d t h e o w n e r o f t h e A v d e l s h a r e s u n d e r s u b p a r t E a n d , h e n c e , a U n i t e d S t a t e s s h a r e h o l d e r ( U . S . s h a r e h o l d e r ) u n d e r s u b p a r t F w h o s e i n c o m e i n c l u d e s A v d e l ' s s u b p a r t F i n c o m e . P e t i t i o n e r a r g u e s t h a t T e x t r o n i s n o t a U . S . s h a r e h o l d e r u n d e r s u b p a r t F . P e t i t i o n e r a s s e r t s t h a t a t a x p a y e r i s a U . S . s h a r e h o l d e r f o r t h a t p u r p o s e o n l y i f t h e t a x p a y e r c a n v o t e t h e s h a r e s o f t h e C F C . P e t i t i o n e r p o i n t s o u t t h a t T e x t r o n c o u l d n o t v o t e A v d e l ' s s h a r e s a n d c o n c l u d e s t h a t T e x t r o n w a s n o t r e q u i r e d t o i n c l u d e i n i t s i n c o m e A v d e l ' s s u b p a r t F i n c o m e . - 1 0 - R e s p o n d e n t a r g u e s a l t e r n a t i v e l y t h a t t h e v o t i n g t r u s t w a s b o t h a g r a n t o r t r u s t u n d e r s u b p a r t E a n d a U . S . s h a r e h o l d e r u n d e r s u b p a r t F . R e s p o n d e n t a s s e r t s t h a t T e x t r o n i s t h e v o t i n g t r u s t ' s g r a n t o r a n d , i n a c c o r d a n c e w i t h s u b p a r t E , m u s t i n c l u d e i n i t s i n c o m e a n y A v d e l s u b p a r t F i n c o m e r e a l i z e d b y t h e t r u s t . P e t i t i o n e r r e p l i e s t h a t s u b p a r t E w a s n o t i n t e n d e d t o b e a p p l i e d i n t h e m a n n e r s u g g e s t e d b y r e s p o n d e n t . A . S u m m a r y J u d g m e n t S u m m a r y j u d g m e n t i s i n t e n d e d t o e x p e d i t e l i t i g a t i o n a n d a v o i d u n n e c e s s a r y a n d e x p e n s i v e t r i a l s o f p h a n t o m f a c t u a l i s s u e s . P & X M k t s . , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , 1 0 6 T . C . 4 4 1 , 4 4 3 ( 1 9 9 6 ) , a f f d . w i t h o u t p u b l i s h e d o p i n i o n 1 3 9 F . 3 d 9 0 7 ( 9 t h C i r . 1 9 9 8 ) . S u m m a r y j u d g m e n t i s a p p r o p r i a t e w h e r e t h e r e i s n o g e n u i n e i s s u e a s t o a n y m a t e r i a l f a c t a n d a d e c i s i o n m a y b e r e n d e r e d a s a m a t t e r o f l a w . R u l e 1 2 1 ( b ) ; P & X M k t s . , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 4 4 3 . I n d e c i d i n g w h e t h e r t o g r a n t s u m m a r y j u d g m e n t , t h e C o u r t m u s t c o n s i d e r t h e f a c t u a l m a t e r i a l s a n d i n f e r e n c e s d r a w n f r o m t h e m i n t h e l i g h t m o s t f a v o r a b l e t o t h e n o n m o v i n g p a r t y . B o n d v . C o m m i s s i o n e r , 1 0 0 T . C . 3 2 , 3 6 ( 1 9 9 3 ) ; N a f t e l v . C o m m i s s i o n e r , 8 5 T . C . 5 2 7 , 5 2 9 ( 1 9 8 5 ) . T h e p a r t i e s a g r e e t h a t f o r t h e p u r p o s e o f d e c i d i n g t h e s e c r o s s - m o t i o n s t h e r e a r e n o g e n u i n e i s s u e s o f m a t e r i a l f a c t a n d t h a t t h e C o u r t m a y d e c i d e t h e i s s u e a s a m a t t e r o f l a w . T h i s - 1 1 - c a s e i s r i p e f o r d i s p o s i t i o n o f t h a t i s s u e b y p a r t i a l s u m m a r y j u d g m e n t . B . S u b p a r t F I n o r d e r t o e x p l a i n t h e i s s u e b e f o r e t h e C o u r t , i t i s n e c e s s a r y t o s e t o u t a n o v e r v i e w o f t h e o p e r a t i o n o f s u b p a r t F . B e f o r e 1 9 6 2 , t h e i n c o m e o f a f o r e i g n c o r p o r a t i o n , e v e n o n e o w n e d b y a U . S . s h a r e h o l d e r , g e n e r a l l y w a s n o t s u b j e c t t o U . S . t a x i f t h e i n c o m e w a s e a r n e d o u t s i d e t h e U n i t e d S t a t e s a n d n o t r e p a t r i a t e d a s a d i v i d e n d . S o m e d o m e s t i c c o r p o r a t i o n s , t h e r e f o r e , w o u l d k e e p a f o r e i g n s u b s i d i a r y ' s e a r n i n g s i n a " t a x h a v e n " c o u n t r y i n o r d e r t o d e f e r U . S . t a x u n t i l t h e m o n e y w a s r e p a t r i a t e d . S e e O f f i c e o f T a x P o l i c y , U . S . D e p t . o f T r e a s u r y , D o c . 2 0 0 1 - 4 9 2 , T h e D e f e r r a l o f I n c o m e E a r n e d t h r o u g h U . S . C o n t r o l l e d F o r e i g n C o r p o r a t i o n s : A P o l i c y S t u d y 1 3 ( 2 0 0 0 ) . T o c u r t a i l t h a t p r a c t i c e , C o n g r e s s a d d e d s u b p a r t F t o t h e C o d e b y w a y o f s e c t i o n 1 2 o f t h e R e v e n u e A c t o f 1 9 6 2 , P u b . L . 8 7 - 8 3 4 , 7 6 S t a t . 1 0 0 6 . S e e a l s o H . R e p t . 1 4 4 7 , 8 7 t h C o n g . , 2 d S e s s . ( 1 9 6 2 ) , 1 9 6 2 - 3 C . B . 4 0 5 , 4 6 1 ; S . R e p t . 1 8 8 1 , 8 7 t h C o n g . , 2 d S e s s . ( 1 9 6 2 ) , 1 9 6 2 - 3 C . B . 7 0 7 , 7 8 4 . S e e g e n e r a l l y Y o d e r , 9 2 6 - 2 d T a x M g m t . ( B N A ) , " S u b p a r t F - G e n e r a l " , a t A - 3 ( 2 0 0 0 ) , f o r a d e t a i l e d d i s c u s s i o n o f t h e b a c k g r o u n d t o a n d l e g i s l a t i v e h i s t o r y o f s u b p a r t F . S u b p a r t F g e n e r a l l y r e q u i r e s t h a t a U . S . s h a r e h o l d e r i n c l u d e i n i t s g r o s s i n c o m e i t s p r o r a t a s h a r e o f s u b p a r t F i n c o m e d e r i v e d b y a C F C . S e c . 9 5 1 ( a ) . S u b p a r t F r e q u i r e s t h i s - 1 2 - r e s u l t e v e n i f t h e s u b p a r t F i n c o m e i s n o t a c t u a l l y d i s t r i b u t e d . S e e V e t c o , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , 9 5 T . C . 5 7 9 , 5 8 6 - 5 8 7 ( 1 9 9 0 ) . T h e o b j e c t o f s u b p a r t F i s t o t a x c u r r e n t l y s p e c i f i e d e a r n i n g s o f f o r e i g n c o r p o r a t i o n s t h a t a r e , i n t h e a g g r e g a t e , c o n t r o l l e d b y U . S . s h a r e h o l d e r s . T h e s c o p e o f s u b p a r t F , h o w e v e r , i s l i m i t e d . I t a p p l i e s p r i m a r i l y t o t h e t y p e s o f i n c o m e d e s c r i b e d i n s e c t i o n 9 5 2 ( s u b p a r t F i n c o m e ) . S e c s . 9 5 1 ( a ) a n d 9 5 2 . M o r e o v e r , i t a f f e c t s o n l y f o r e i g n c o r p o r a t i o n s t h a t a r e c o n t r o l l e d b y c e r t a i n U . S . s h a r e h o l d e r s a n d , i n t h o s e c a s e s , a p p l i e s o n l y t o t h o s e U . S . s h a r e h o l d e r s w h o o w n a r e q u i s i t e p e r c e n t a g e o f a C F C ' s v o t i n g p o w e r . S e c s . 9 5 1 ( b ) , 9 5 7 ( a ) . O u r a n a l y s i s o f w h e t h e r a t a x p a y e r w h o i s a s h a r e h o l d e r i n a f o r e i g n c o r p o r a t i o n m u s t i n c l u d e s u b p a r t F i n c o m e i n t h e t a x p a y e r ' s i n c o m e s t a r t s w i t h a d e t e r m i n a t i o n o f w h e t h e r t h e f o r e i g n c o r p o r a t i o n i s a C F C . A C F C i s a n y f o r e i g n c o r p o r a t i o n m o r e t h a n 5 0 p e r c e n t o f w h o s e s t o c k , e i t h e r b y v o t i n g p o w e r o r v a l u e , i s o w n e d d i r e c t l y , i n d i r e c t l y , o r c o n s t r u c t i v e l y b y U . S . s h a r e h o l d e r s . S e c . 9 5 7 ( a ) . T h e p a r t i e s a g r e e t h a t A v d e l i s a C F C . W e n e x t a d d r e s s t h e q u e s t i o n o f w h e t h e r t h e t a x p a y e r i s a U . S . s h a r e h o l d e r s u b j e c t t o t h e i n c l u s i o n o f s u b p a r t F i n c o m e u n d e r s e c t i o n 9 5 1 ( a ) . T h e p h r a s e " U . S . s h a r e h o l d e r " i s a t e r m o f a r t t h a t f i n d s i t s m e a n i n g i n s e c t i o n 9 5 1 ( b ) . O u r r e a d i n g o f t h a t t e x t i n c o n j u n c t i o n w i t h o u r r e a d i n g o f s e c t i o n 9 5 1 ( a ) - 1 3 - 2 S e c . 3 1 8 i n r e l e v a n t p a r t p r o v i d e s : ( c o n t i n u e d . . . ) r e v e a l s t h a t n o t e v e r y U . S . s h a r e h o l d e r i n a C F C i s s u b j e c t t o s e c t i o n 9 5 1 ( a ) . S e c t i o n 9 5 1 ( a ) a p p l i e s o n l y t o a t a x p a y e r " w h o o w n s ( w i t h i n t h e m e a n i n g o f s e c t i o n 9 5 8 ( a ) ) s t o c k i n s u c h c o r p o r a t i o n [ t h e C F C ] o n t h e l a s t d a y , i n s u c h y e a r , o n w h i c h s u c h c o r p o r a t i o n i s a c o n t r o l l e d f o r e i g n c o r p o r a t i o n " . A s o p p o s e d t o t h e b r o a d l y i n c l u s i v e t e x t o f s e c t i o n 9 5 1 ( b ) , w h e r e d i r e c t , i n d i r e c t , a n d c o n s t r u c t i v e o w n e r s h i p i s c o n s i d e r e d , s e c t i o n 9 5 1 ( a ) r e q u i r e s t h a t t h e s h a r e s b e d i r e c t l y o w n e d o r i n d i r e c t l y o w n e d w i t h i n t h e m e a n i n g o f s e c t i o n 9 5 8 ( a ) f o r t h e i n c l u s i o n t o b e r e q u i r e d . S e c t i o n 9 5 8 ( a ) a t t r i b u t e s o n l y s t o c k o w n e d t h r o u g h f o r e i g n e n t i t i e s t o i t s i n d i r e c t d o m e s t i c o w n e r . T h u s , a t a x p a y e r w h o o w n s n o s t o c k t h r o u g h a f o r e i g n e n t i t y i s s u b j e c t t o t h e i n c l u s i o n o f s u b p a r t F i n c o m e u n d e r s e c t i o n 9 5 1 ( a ) o n l y i f t h e t a x p a y e r i s a U . S . s h a r e h o l d e r w h o d i r e c t l y o w n s s t o c k i n t h e C F C . H e r e , s u c h i s n o t t h e c a s e . T e x t r o n d i d n o t d i r e c t l y o w n t h e A v d e l s h a r e s . T h e v o t i n g t r u s t d i d . M s . B a i l e y , a s t r u s t e e o f t h e v o t i n g t r u s t , h e l d a l l o f t h e A v d e l s h a r e s t h a t T e x t r o n h a d p u r c h a s e d a n d o w n e d t h e m i n h e r c a p a c i t y a s t h e v o t i n g t r u s t ' s t r u s t e e . W h i l e T e x t r o n i s c o n s i d e r e d t o o w n t h o s e s h a r e s u n d e r s e c t i o n 9 5 8 ( b ) , w h i c h i n c o r p o r a t e s b y r e f e r e n c e s e c t i o n 3 1 8 ( w i t h a m e n d m e n t s ) , 2 T e x t r o n d i d n o t o w n t h o s e s h a r e s e i t h e r - 1 4 - 2 ( . . . c o n t i n u e d ) S E C . 3 1 8 . C O N S T R U C T I V E O W N E R S H I P O F S T O C K . ( a ) G e n e r a l R u l e . - - F o r p u r p o s e s o f t h o s e p r o v i s i o n s o f t h i s s u b c h a p t e r t o w h i c h t h e r u l e s c o n t a i n e d i n t h i s s e c t i o n a r e e x p r e s s l y m a d e a p p l i c a b l e - - * * * * * * * ( 2 ) A t t r i b u t i o n f r o m p a r t n e r s h i p s , e s t a t e s , t r u s t s , a n d c o r p o r a t i o n s . - - * * * * * * * ( B ) F r o m t r u s t s . - - ( i ) S t o c k o w n e d , d i r e c t l y o r i n d i r e c t l y , b y o r f o r a t r u s t * * * s h a l l b e c o n s i d e r e d a s o w n e d b y i t s b e n e f i c i a r i e s i n p r o p o r t i o n t o t h e a c t u a r i a l i n t e r e s t o f s u c h b e n e f i c i a r i e s i n s u c h t r u s t . ( i i ) S t o c k o w n e d , d i r e c t l y o r i n d i r e c t l y , b y o r f o r a n y p o r t i o n o f a t r u s t o f w h i c h a p e r s o n i s c o n s i d e r e d t h e o w n e r u n d e r s u b p a r t E o f p a r t I o f s u b c h a p t e r J ( r e l a t i n g t o g r a n t o r s a n d o t h e r s t r e a t e d a s s u b s t a n t i a l o w n e r s ) s h a l l b e c o n s i d e r e d a s o w n e d b y s u c h p e r s o n . d i r e c t l y o r i n d i r e c t l y w i t h i n t h e m e a n i n g o f s e c t i o n s 9 5 1 ( a ) a n d 9 5 8 ( a ) . R e s p o n d e n t a r g u e s t h a t c o n s t r u c t i v e o w n e r s h i p o f t h e A v d e l s h a r e s u n d e r t h e g r a n t o r t r u s t r u l e s , s p e c i f i c a l l y s e c t i o n 6 7 7 ( a ) , s a t i s f i e s t h e d i r e c t o r i n d i r e c t o w n e r s h i p r e q u i r e m e n t o f s e c t i o n 9 5 1 ( a ) . W e d i s a g r e e . O u r c o m p a r i s o n o f t h e l a n g u a g e i n - 1 5 - s e c t i o n 9 5 1 ( a ) a n d ( b ) r e v e a l s t h a t C o n g r e s s w a s a c u t e l y a w a r e o f t h e v a r i o u s w a y s t h a t a t a x p a y e r c o u l d b e c o n s i d e r e d t o b e a n o w n e r o f a n a s s e t . B y i n c o r p o r a t i n g t h e c o n s t r u c t i v e o w n e r s h i p r u l e s i n t o s e c t i o n 9 5 1 ( b ) ( b y r e f e r e n c e t o s e c t i o n 9 5 8 ( b ) , w h i c h , i n t u r n , r e f e r e n c e s s e c t i o n 3 1 8 ( a ) ) , a n d e x c l u d i n g t h e c o n s t r u c t i v e o w n e r s h i p r u l e s f r o m s e c t i o n 9 5 1 ( a ) ( b y c h o o s i n g n o t t o i n c l u d e a c o m p a r a b l e r e f e r e n c e ) , C o n g r e s s p r e s c r i b e d a s p e c i f i c m e a n i n g f o r t h e t e r m " o w n s " i n s e c t i o n 9 5 1 ( a ) . S e e a l s o S . R e p t . 1 8 8 1 , 8 7 t h C o n g . , 2 d S e s s . ( 1 9 6 2 ) , 1 9 6 2 - 3 C . B . 7 0 3 , 9 4 3 - 9 4 4 ( l e g i s l a t i v e h i s t o r y h e l p s t o m a k e c l e a r h o w d i r e c t a n d i n d i r e c t o w n e r s h i p , o n t h e o n e h a n d , a r e d i s t i n g u i s h e d f r o m c o n s t r u c t i v e o w n e r s h i p , o n t h e o t h e r h a n d , f o r p u r p o s e s o f t h e g r o s s i n c o m e i n c l u s i o n r e q u i r e d b y s u b p a r t F ) . I n a c a s e s u c h a s t h i s , w h e r e " a s t a t u t e l i m i t s a t h i n g t o b e d o n e i n a p a r t i c u l a r m o d e , i t [ t h e s t a t u t e ] i n c l u d e s t h e n e g a t i v e o f a n y o t h e r m o d e . " B o t a n y W o r s t e d M i l l s v . U n i t e d S t a t e s , 2 7 8 U . S . 2 8 2 , 2 8 9 ( 1 9 2 9 ) . T h i s p r i n c i p l e o f s t a t u t o r y c o n s t r u c t i o n , w h i c h r e f l e c t s a n a n c i e n t m a x i m " e x p r e s s i o u n i u s e s t e x c l u s i o a l t e r i u s " ( t h e e x p r e s s i o n o f o n e t h i n g i s t o t h e e x c l u s i o n o f t h e o t h e r ) , i s a p p l i c a b l e h e r e . S e e N a t l . R . R . P a s s e n g e r C o r p . v . N a t l . A s s o c i a t i o n o f R . R . P a s s e n g e r s , 4 1 4 U . S . 4 5 3 , 4 5 8 ( 1 9 7 4 ) ; s e e a l s o N a t l . T r u c k E q u i p . A s s o c i a t i o n v . N a t l . H i g h w a y T r a f f i c S a f e t y A d m i n . , 9 7 2 F . 2 d 6 6 9 , 6 7 4 ( 6 t h C i r . 1 9 9 2 ) ( " I n i n t e r p r e t i n g s i l e n c e , w e k e e p i n m i n d t h e s t a t u t o r y c a n o n - 1 6 - e x p r e s s i o u n i u s e s t e x c l u s i o a l t e r i u s " ) . W e d e c l i n e r e s p o n d e n t ' s i n v i t a t i o n t o e x t e n d t h e o p e r a t i o n o f s e c t i o n 6 7 7 ( a ) t o t h e f a c t s a t h a n d t o t r e a t T e x t r o n a s t h e o w n e r o f t h e A v d e l s h a r e s f o r t h e p u r p o s e o f s e c t i o n 9 5 1 ( a ) . C . A p p l i c a t i o n o f S u b p a r t F t o t h e V o t i n g T r u s t a n d S u b p a r t E t o T e x t r o n D o m e s t i c t r u s t s a r e g e n e r a l l y t a x a b l e e n t i t i e s w h o s e t a x a b l e i n c o m e i s c o m p u t e d i n t h e s a m e m a n n e r a s t h a t o f i n d i v i d u a l s . S e c . 6 4 1 . G e n e r a l l y s p e a k i n g , a n a r r a n g e m e n t w i l l b e t r e a t e d a s a t r u s t u n d e r t h e I n t e r n a l R e v e n u e C o d e i f i t c a n b e s h o w n t h a t t h e p u r p o s e o f t h e a r r a n g e m e n t i s t o v e s t i n a t r u s t e e r e s p o n s i b i l i t y f o r t h e p r o t e c t i o n a n d c o n s e r v a t i o n o f p r o p e r t y f o r o n e o r m o r e b e n e f i c i a r i e s w h o c a n n o t s h a r e i n t h e d i s c h a r g e o f t h i s r e s p o n s i b i l i t y a n d , t h e r e f o r e , a r e n o t a s s o c i a t e s i n a j o i n t e n t e r p r i s e f o r t h e c o n d u c t o f b u s i n e s s f o r p r o f i t . S e c . 3 0 1 . 7 7 0 1 - 4 , P r o c e d . & A d m i n . R e g s . A n a r r a n g e m e n t , t h e r e f o r e , w i l l b e c l a s s i f i e d a s a t r u s t f o r F e d e r a l i n c o m e t a x p u r p o s e s i f i t i s a b o n a f i d e t r a n s a c t i o n t h a t i n v o l v e s a t r u s t e e , a b e n e f i c i a r y , a n d t r u s t p r o p e r t y ( r e s ) . S e e B i b b y v . C o m m i s s i o n e r , 4 4 T . C . 6 3 8 ( 1 9 6 5 ) ; s e e a l s o E s t a t e o f W e d u m v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 8 9 - 1 8 4 ( " T h e e l e m e n t s o f a v a l i d e x p r e s s t r u s t * * * a r e : ( 1 ) a d e s i g n a t e d t r u s t e e s u b j e c t t o e n f o r c e a b l e d u t i e s , ( 2 ) a d e s i g n a t e d b e n e f i c i a r y v e s t e d w i t h e n f o r c e a b l e r i g h t s , a n d ( 3 ) a d e f i n i t e t r u s t r e s w h e r e i n t h e - 1 7 - t r u s t e e ' s t i t l e a n d e s t a t e i s s e p a r a t e d f r o m t h e v e s t e d b e n e f i c i a l i n t e r e s t o f t h e b e n e f i c i a r y . " ) . F o l l o w i n g o u r r e v i e w o f t h e r e c o r d b e f o r e u s , i n c l u d i n g e s p e c i a l l y o u r r e a d i n g o f t h e v o t i n g t r u s t a g r e e m e n t , w e c o n c l u d e t h a t t h e v o t i n g t r u s t m e e t s e a c h o f t h e r e q u i r e m e n t s n e c e s s a r y t o e s t a b l i s h a t r u s t f o r F e d e r a l i n c o m e t a x p u r p o s e s . T h e D i s t r i c t C o u r t o r d e r e d t h e c r e a t i o n o f t h e v o t i n g t r u s t u p o n t h e j o i n t m o t i o n o f T e x t r o n a n d t h e F T C s o t h a t T e x t r o n c o u l d r e t a i n b e n e f i c i a l o w n e r s h i p o f A v d e l w h i l e t h e F T C r e v i e w e d t h e p o t e n t i a l r e s t r a i n t o f t r a d e i s s u e s . T e x t r o n s e t t l e d t h e A v d e l s h a r e s i n t o t h e v o t i n g t r u s t , a n d t h e t r u s t e e a s s u m e d o w n e r s h i p o f t h e s h a r e s i n a c c o r d a n c e w i t h t h e o b l i g a t i o n s s e t f o r t h i n t h e v o t i n g t r u s t a g r e e m e n t . T e x t r o n w a s t h e v o t i n g t r u s t ' s s o l e b e n e f i c i a r y ; i . e . , T e x t r o n w a s t h e o n l y c o n t r i b u t o r o f p r o p e r t y t o t h e v o t i n g t r u s t , a n d T e x t r o n w a s t h e o n l y h o l d e r o f a b e n e f i c i a l i n t e r e s t i n t h e t r u s t p r o p e r t y u n d e r t h e v o t i n g t r u s t a g r e e m e n t . R e s p o n d e n t a s s e r t s t h a t t h e v o t i n g t r u s t i s a g r a n t o r t r u s t t h a t i n e a c h o f t h e s u b j e c t y e a r s r e a l i z e d s u b p a r t F i n c o m e a t t r i b u t a b l e t o i t s o w n e r s h i p o f t h e A v d e l s h a r e s . R e s p o n d e n t a l s o a s s e r t s t h a t T e x t r o n i s t h e g r a n t o r o f t h e t r u s t a n d , a s s u c h , m u s t r e c o g n i z e t h e t r u s t ' s s u b p a r t F i n c o m e u n d e r s u b p a r t E . W e a g r e e w i t h b o t h o f t h e s e a s s e r t i o n s . F i r s t , w e f i n d t h a t A v d e l w a s a C F C a n d t h a t t h e v o t i n g t r u s t o w n e d d i r e c t l y ( a n d h a d - 1 8 - 3 P e t i t i o n e r d o e s n o t a r g u e t h a t t h e v o t i n g t r u s t i s p r o p e r l y c h a r a c t e r i z e d a s a f o r e i g n t r u s t . t h e a b i l i t y t o v o t e w i t h o u t r e s t r i c t i o n ) m o r e t h a n 1 0 p e r c e n t o f A v d e l ' s v o t i n g p o w e r . F o r t h e p u r p o s e o f s u b p a r t F , a " U n i t e d S t a t e s p e r s o n " i s d e f i n e d i n s e c t i o n 9 5 7 ( c ) , a n d t h e v o t i n g t r u s t i s a d o m e s t i c t r u s t t h a t i s i n c l u d e d i n t h a t d e f i n i t i o n . 3 S e c . 7 7 0 1 ( a ) ( 3 0 ) . G i v e n t h e f a c t t h a t A v d e l i s a C F C a n d t h a t t h e v o t i n g t r u s t i s a U . S . p e r s o n p o s s e s s i n g m o r e t h a n 1 0 p e r c e n t o f A v d e l ' s v o t i n g p o w e r , w e c o n c l u d e t h a t t h e v o t i n g t r u s t i s a U . S . s h a r e h o l d e r u n d e r s e c t i o n 9 5 1 ( b ) . A s d i s c u s s e d a b o v e , s e c t i o n 9 5 1 ( a ) r e q u i r e s t h a t a t a x p a y e r w h o i s a U . S . s h a r e h o l d e r i n c l u d e i n i t s g r o s s i n c o m e a p r o r a t a s h a r e o f t h e s u b p a r t F i n c o m e a t t r i b u t a b l e t o i t s s h a r e h o l d i n g i n a C F C . H e r e , p r i m a f a c i e , t h e v o t i n g t r u s t m u s t i n c l u d e a p r o r a t a s h a r e o f A v d e l ' s s u b p a r t F i n c o m e i n i t s g r o s s i n c o m e . S u b p a r t E , h o w e v e r , p r o v i d e s a n e x c e p t i o n t o t h e g e n e r a l r u l e t h a t t r u s t s a r e t a x a b l e o n t h e i r i n c o m e . U n d e r t h e s e p r o v i s i o n s , " w h e n a g r a n t o r w h o h a s c e r t a i n p o w e r s i n r e s p e c t o f t r u s t p r o p e r t y t h a t a r e t a n t a m o u n t t o d o m i n i o n a n d c o n t r o l o v e r s u c h p r o p e r t y , t h e C o d e ' l o o k s t h r o u g h ' t h e t r u s t f o r m a n d d e e m s s u c h g r a n t o r o r o t h e r p e r s o n t o b e t h e o w n e r o f t h e t r u s t p r o p e r t y a n d a t t r i b u t e s t h e t r u s t i n c o m e d i r e c t l y t o s u c h p e r s o n . " E s t a t e o f O ' C o n n o r v . C o m m i s s i o n e r , 6 9 T . C . 1 6 5 , 1 7 8 ( 1 9 7 7 ) . - 1 9 - S e c t i o n 6 7 7 ( a ) t r e a t s a s a n o w n e r o f a t r u s t a g r a n t o r w h o r e t a i n s c e r t a i n r i g h t s t o i n c o m e f r o m t h e t r u s t . S e c t i o n 6 7 1 p r o v i d e s t h a t t h e d e e m e d o w n e r o f t h e t r u s t , r a t h e r t h a n t h e t r u s t , i s c u r r e n t l y t a x e d o n t h e t r u s t ' s i n c o m e . T h e g r a n t o r i s c o n s i d e r e d t h e o w n e r o f t h e t r u s t o r o f a p o r t i o n o f t h e t r u s t " i f h e h a s r e t a i n e d a n y i n t e r e s t w h i c h m i g h t , w i t h o u t t h e a p p r o v a l o r c o n s e n t o f a n a d v e r s e p a r t y , e n a b l e h i m t o h a v e t h e i n c o m e f r o m t h a t p o r t i o n d i s t r i b u t e d t o h i m a t s o m e t i m e e i t h e r a c t u a l l y o r c o n s t r u c t i v e l y " . S e c . 1 . 6 7 7 ( a ) - 1 ( c ) , I n c o m e T a x R e g s . A n " a d v e r s e p a r t y " i s o n e w h o h a s a s u b s t a n t i a l b e n e f i c i a l i n t e r e s t i n t h e t r u s t w h i c h w o u l d b e a d v e r s e l y a f f e c t e d b y t h e e x e r c i s e o r n o n e x e r c i s e o f t h e p o w e r t h a t h e , s h e , o r i t p o s s e s s e s r e s p e c t i n g t h e t r u s t . S e c . 6 7 2 ( a ) . P u r s u a n t t o s e c t i o n 6 7 7 ( a ) , T e x t r o n i s c o n s i d e r e d t o b e t h e g r a n t o r o f a g r a n t o r t r u s t ; t o w i t , t h e v o t i n g t r u s t . T e x t r o n w a s e n t i t l e d , s u b j e c t t o t h e e x e r c i s e o f t h e t r u s t e e ' s d i s c r e t i o n , t o p a y m e n t s o f i n c o m e f r o m t h e v o t i n g t r u s t e q u a l t o t h e a m o u n t s o f c a s h d i v i d e n d s d i s t r i b u t e d t o t h e t r u s t b y A v d e l . T e x t r o n a l s o w a s e n t i t l e d t o p a y m e n t s f r o m t h e v o t i n g t r u s t o f a n y m o n e y o r p r o p e r t y r e c e i v e d t h r o u g h a n y o t h e r d i s t r i b u t i o n s b y A v d e l t o t h e t r u s t . T e x t r o n a l s o w a s t h e o n l y h o l d e r o f a b e n e f i c i a l i n t e r e s t i n e i t h e r t h e i n c o m e o r t h e c o r p u s o f t h e v o t i n g t r u s t . G i v e n t h e a d d i t i o n a l f a c t t h a t t h e t r u s t e e , t h e o n l y o t h e r p e r s o n a s s o c i a t e d w i t h t h e t r u s t , w a s n o t a n " a d v e r s e - 2 0 - 4 T h e f a c t t h a t T e x t r o n c o u l d n o t v o t e t h e A v d e l s h a r e s i s o f n o c o n c e r n t o u s f o r p u r p o s e s o f s e c . 6 7 7 . p a r t y " w i t h i n t h e m e a n i n g o f t h a t t e r m ( e . g . , s h e h a d n o b e n e f i c i a l i n t e r e s t i n t h e v o t i n g t r u s t ) , w e c o n c l u d e t h a t T e x t r o n w a s e n t i t l e d t o i n c o m e o f t h e t r u s t w i t h o u t t h e a p p r o v a l o r c o n s e n t o f a n a d v e r s e p a r t y . A c c o r d i n g l y , w e h o l d t h a t t h e v o t i n g t r u s t i s p r o p e r l y c l a s s i f i e d a s a g r a n t o r t r u s t . 4 T h e c o n s e q u e n c e o f c l a s s i f y i n g t h e v o t i n g t r u s t a s a g r a n t o r t r u s t i s t h a t T e x t r o n i s c o n s i d e r e d t o b e t h e o w n e r o f t h e t r u s t . A s s u c h , T e x t r o n , a n d n o t t h e v o t i n g t r u s t , m u s t i n c l u d e t h e t r u s t ' s A v d e l s u b p a r t F i n c o m e i n i t s ( T e x t r o n ' s ) g r o s s i n c o m e . S e c . 6 7 1 . W e d i s a g r e e w i t h p e t i t i o n e r t h a t s u b p a r t E w a s n o t m e a n t t o a p p l y t o t h e f a c t s a t h a n d . W e d o n o t f i n d i n t h e t e x t o r p o l i c y o f t h e a p p l i c a b l e s t a t u t e s a n e x c e p t i o n t h a t w o u l d i n s u l a t e p e t i t i o n e r f r o m t a x a t i o n . W e h o l d t h a t t h e s u b p a r t F i n c o m e a t t r i b u t a b l e t o t h e o w n e r s h i p o f t h e A v d e l s h a r e s i s p r o p e r l y i n c l u d a b l e i n T e x t r o n ' s i n c o m e b y v i r t u e o f t h e c o m b i n e d o p e r a t i o n o f s u b p a r t F ( w h i c h r e q u i r e s i n c l u s i o n o f t h a t i n c o m e i n t h e v o t i n g t r u s t ' s i n c o m e ) - 2 1 - a n d s u b p a r t E ( w h i c h r e q u i r e s t h a t t h e i n c o m e b e i n c l u d e d i n T e x t r o n ' s i n c o m e ) . A c c o r d i n g l y , A n o r d e r w i l l b e i s s u e d g r a n t i n g r e s p o n d e n t ' s m o t i o n f o r p a r t i a l s u m m a r y j u d g m e n t a n d d e n y i n g p e t i t i o n e r ' s m o t i o n f o r p a r t i a l s u m m a r y j u d g m e n t , a n d d e c i s i o n w i l l b e e n t e r e d u n d e r R u l e 1 5 5 . - 2 2 - A P P E N D I X S E C . 6 7 1 . T R U S T I N C O M E , D E D U C T I O N S , A N D C R E D I T S A T T R I B U T A B L E T O G R A N T O R S A N D O T H E R S A S S U B S T A N T I A L O W N E R S . W h e r e i t i s s p e c i f i e d i n t h i s s u b p a r t t h a t t h e g r a n t o r o r a n o t h e r p e r s o n s h a l l b e t r e a t e d a s t h e o w n e r o f a n y p o r t i o n o f a t r u s t , t h e r e s h a l l t h e n b e i n c l u d e d i n c o m p u t i n g t h e t a x a b l e i n c o m e a n d c r e d i t s o f t h e g r a n t o r o r t h e o t h e r p e r s o n t h o s e i t e m s o f i n c o m e , d e d u c t i o n s , a n d c r e d i t s a g a i n s t t a x o f t h e t r u s t w h i c h a r e a t t r i b u t a b l e t o t h a t p o r t i o n o f t h e t r u s t t o t h e e x t e n t t h a t s u c h i t e m s w o u l d b e t a k e n i n t o a c c o u n t u n d e r t h i s c h a p t e r i n c o m p u t i n g t a x a b l e i n c o m e o r c r e d i t s a g a i n s t t h e t a x o f a n i n d i v i d u a l . A n y r e m a i n i n g p o r t i o n o f t h e t r u s t s h a l l b e s u b j e c t t o s u b p a r t s A t h r o u g h D . N o i t e m s o f a t r u s t s h a l l b e i n c l u d e d i n c o m p u t i n g t h e t a x a b l e i n c o m e a n d c r e d i t s o f t h e g r a n t o r o r o f a n y o t h e r p e r s o n s o l e l y o n t h e g r o u n d s o f h i s d o m i n i o n a n d c o n t r o l o v e r t h e t r u s t u n d e r s e c t i o n 6 1 ( r e l a t i n g t o d e f i n i t i o n o f g r o s s i n c o m e ) o r a n y o t h e r p r o v i s i o n o f t h i s t i t l e , e x c e p t a s s p e c i f i e d i n t h i s s u b p a r t . S E C . 6 7 2 . D E F I N I T I O N S A N D R U L E S . ( a ) A d v e r s e P a r t y . - - F o r p u r p o s e s o f t h i s s u b p a r t , t h e t e r m " a d v e r s e p a r t y " m e a n s a n y p e r s o n h a v i n g a s u b s t a n t i a l b e n e f i c i a l i n t e r e s t i n t h e t r u s t w h i c h w o u l d b e a d v e r s e l y a f f e c t e d b y t h e e x e r c i s e o r n o n e x e r c i s e o f t h e p o w e r w h i c h h e p o s s e s s e s r e s p e c t i n g t h e t r u s t . A p e r s o n h a v i n g a g e n e r a l p o w e r o f a p p o i n t m e n t o v e r t h e t r u s t p r o p e r t y s h a l l b e d e e m e d t o h a v e a b e n e f i c i a l i n t e r e s t i n t h e t r u s t . ( b ) N o n a d v e r s e P a r t y . - - F o r p u r p o s e s o f t h i s s u b p a r t , t h e t e r m " n o n a d v e r s e p a r t y " m e a n s a n y p e r s o n w h o i s n o t a n a d v e r s e p a r t y . * * * * * * * S E C . 6 7 7 . I N C O M E F O R B E N E F I T O F G R A N T O R . ( a ) G e n e r a l R u l e . - - T h e g r a n t o r s h a l l b e t r e a t e d a s t h e o w n e r o f a n y p o r t i o n o f a t r u s t , w h e t h e r o r n o t h e i s t r e a t e d a s s u c h o w n e r u n d e r s e c t i o n 6 7 4 , w h o s e - 2 3 - i n c o m e w i t h o u t t h e a p p r o v a l o r c o n s e n t o f a n y a d v e r s e p a r t y i s , o r , i n t h e d i s c r e t i o n o f t h e g r a n t o r o r a n o n a d v e r s e p a r t y , o r b o t h , m a y b e - - ( 1 ) d i s t r i b u t e d t o t h e g r a n t o r o r t h e g r a n t o r ' s s p o u s e ; ( 2 ) h e l d o r a c c u m u l a t e d f o r f u t u r e d i s t r i b u t i o n t o t h e g r a n t o r o r t h e g r a n t o r ' s s p o u s e ; o r ( 3 ) a p p l i e d t o t h e p a y m e n t o f p r e m i u m s o n p o l i c i e s o f i n s u r a n c e o n t h e l i f e o f t h e g r a n t o r o r t h e g r a n t o r ' s s p o u s e ( e x c e p t p o l i c i e s o f i n s u r a n c e i r r e v o c a b l y p a y a b l e f o r a p u r p o s e s p e c i f i e d i n s e c t i o n 1 7 0 ( c ) ( r e l a t i n g t o d e f i n i t i o n o f c h a r i t a b l e c o n t r i b u t i o n s ) ) . T h i s s u b s e c t i o n s h a l l n o t a p p l y t o a p o w e r t h e e x e r c i s e o f w h i c h c a n o n l y a f f e c t t h e b e n e f i c i a l e n j o y m e n t o f t h e i n c o m e f o r a p e r i o d c o m m e n c i n g a f t e r t h e o c c u r r e n c e o f a n e v e n t s u c h t h a t t h e g r a n t o r w o u l d n o t b e t r e a t e d a s t h e o w n e r u n d e r s e c t i o n 6 7 3 i f t h e p o w e r w e r e a r e v e r s i o n a r y i n t e r e s t ; b u t t h e g r a n t o r m a y b e t r e a t e d a s t h e o w n e r a f t e r t h e o c c u r r e n c e o f t h e e v e n t u n l e s s t h e p o w e r i s r e l i n q u i s h e d . * * * * * * * S E C . 9 5 1 . A M O U N T S I N C L U D E D I N G R O S S I N C O M E O F U N I T E D S T A T E S S H A R E H O L D E R S . ( a ) A m o u n t s I n c l u d e d . - - ( 1 ) I n g e n e r a l . - - I f a f o r e i g n c o r p o r a t i o n i s a c o n t r o l l e d f o r e i g n c o r p o r a t i o n f o r a n u n i n t e r r u p t e d p e r i o d o f 3 0 d a y s o r m o r e d u r i n g a n y t a x a b l e y e a r , e v e r y p e r s o n w h o i s a U n i t e d S t a t e s s h a r e h o l d e r ( a s d e f i n e d i n s u b s e c t i o n ( b ) ) o f s u c h c o r p o r a t i o n a n d w h o o w n s ( w i t h i n t h e m e a n i n g o f s e c t i o n 9 5 8 ( a ) ) s t o c k i n s u c h c o r p o r a t i o n o n t h e l a s t d a y , i n s u c h y e a r , o n w h i c h s u c h c o r p o r a t i o n i s a c o n t r o l l e d f o r e i g n c o r p o r a t i o n s h a l l i n c l u d e i n h i s g r o s s i n c o m e , f o r h i s t a x a b l e y e a r i n w h i c h o r w i t h - 2 4 - w h i c h s u c h t a x a b l e y e a r o f t h e c o r p o r a t i o n e n d s - - ( A ) t h e s u m o f - - ( i ) h i s p r o r a t a s h a r e ( d e t e r m i n e d u n d e r p a r a g r a p h ( 2 ) ) o f t h e c o r p o r a t i o n ' s s u b p a r t F i n c o m e f o r s u c h y e a r , ( i i ) h i s p r o r a t a s h a r e ( d e t e r m i n e d u n d e r s e c t i o n 9 5 5 ( a ) ( 3 ) a s i n e f f e c t b e f o r e t h e e n a c t m e n t o f t h e T a x R e d u c t i o n A c t o f 1 9 7 5 ) o f t h e c o r p o r a t i o n ' s p r e v i o u s l y e x c l u d e d s u b p a r t F i n c o m e w i t h d r a w n f r o m i n v e s t m e n t i n l e s s d e v e l o p e d c o u n t r i e s f o r s u c h y e a r , a n d ( i i i ) h i s p r o r a t a s h a r e ( d e t e r m i n e d u n d e r s e c t i o n 9 5 5 ( a ) ( 3 ) ) o f t h e c o r p o r a t i o n ' s p r e v i o u s l y e x c l u d e d s u b p a r t F i n c o m e w i t h d r a w n f r o m f o r e i g n b a s e c o m p a n y s h i p p i n g o p e r a t i o n s f o r s u c h y e a r ; a n d ( B ) h i s p r o r a t a s h a r e ( d e t e r m i n e d u n d e r s e c t i o n 9 5 6 ( a ) ( 2 ) ) o f t h e c o r p o r a t i o n ' s i n c r e a s e i n e a r n i n g s i n v e s t e d i n U n i t e d S t a t e s p r o p e r t y f o r s u c h y e a r ( b u t o n l y t o t h e e x t e n t n o t e x c l u d e d f r o m g r o s s i n c o m e u n d e r s e c t i o n 9 5 9 ( a ) ( 2 ) ) . ( 2 ) P r o r a t a s h a r e o f s u b p a r t F i n c o m e . - - T h e p r o r a t a s h a r e r e f e r r e d t o i n p a r a g r a p h ( 1 ) ( A ) ( i ) i n t h e c a s e o f a n y U n i t e d S t a t e s s h a r e h o l d e r i s t h e a m o u n t - - - 2 5 - ( A ) w h i c h w o u l d h a v e b e e n d i s t r i b u t e d w i t h r e s p e c t t o t h e s t o c k w h i c h s u c h s h a r e h o l d e r o w n s ( w i t h i n t h e m e a n i n g o f s e c t i o n 9 5 8 ( a ) ) i n s u c h c o r p o r a t i o n i f o n t h e l a s t d a y , i n i t s t a x a b l e y e a r , o n w h i c h t h e c o r p o r a t i o n i s a c o n t r o l l e d f o r e i g n c o r p o r a t i o n i t h a d d i s t r i b u t e d p r o r a t a t o i t s s h a r e h o l d e r s a n a m o u n t ( i ) w h i c h b e a r s t h e s a m e r a t i o t o i t s s u b p a r t F i n c o m e f o r t h e t a x a b l e y e a r , a s ( i i ) t h e p a r t o f s u c h y e a r d u r i n g w h i c h t h e c o r p o r a t i o n i s a c o n t r o l l e d f o r e i g n c o r p o r a t i o n b e a r s t o t h e e n t i r e y e a r , r e d u c e d b y ( B ) t h e a m o u n t o f d i s t r i b u t i o n s r e c e i v e d b y a n y o t h e r p e r s o n d u r i n g s u c h y e a r a s a d i v i d e n d w i t h r e s p e c t t o s u c h s t o c k , b u t o n l y t o t h e e x t e n t o f t h e d i v i d e n d w h i c h w o u l d h a v e b e e n r e c e i v e d i f t h e d i s t r i b u t i o n b y t h e c o r p o r a t i o n h a d b e e n t h e a m o u n t ( i ) w h i c h b e a r s t h e s a m e r a t i o t o t h e s u b p a r t F i n c o m e o f s u c h c o r p o r a t i o n f o r t h e t a x a b l e y e a r , a s ( i i ) t h e p a r t o f s u c h y e a r d u r i n g w h i c h s u c h s h a r e h o l d e r d i d n o t o w n ( w i t h i n t h e m e a n i n g o f s e c t i o n 9 5 8 ( a ) ) s u c h s t o c k b e a r s t o t h e e n t i r e y e a r . ( 3 ) L i m i t a t i o n o n p r o r a t a s h a r e o f p r e v i o u s l y e x c l u d e d s u b p a r t F i n c o m e w i t h d r a w n f r o m i n v e s t m e n t . - - F o r p u r p o s e s o f p a r a g r a p h ( 1 ) ( A ) ( i i i ) , t h e p r o r a t a s h a r e o f a n y U n i t e d S t a t e s s h a r e h o l d e r o f t h e p r e v i o u s l y e x c l u d e d s u b p a r t F i n c o m e o f a c o n t r o l l e d f o r e i g n c o r p o r a t i o n w i t h d r a w n f r o m i n v e s t m e n t i n f o r e i g n b a s e c o m p a n y s h i p p i n g o p e r a t i o n s s h a l l n o t e x c e e d a n a m o u n t - - ( A ) w h i c h b e a r s t h e s a m e r a t i o t o h i s p r o r a t a s h a r e o f s u c h - 2 6 - i n c o m e w i t h d r a w n ( a s d e t e r m i n e d u n d e r s e c t i o n 9 5 5 ( a ) ( 3 ) ) f o r t h e t a x a b l e y e a r , a s ( B ) t h e p a r t o f s u c h y e a r d u r i n g w h i c h t h e c o r p o r a t i o n i s a c o n t r o l l e d f o r e i g n c o r p o r a t i o n b e a r s t o t h e e n t i r e y e a r . ( 4 ) L i m i t a t i o n o n p r o r a t a s h a r e o f i n v e s t m e n t i n U n i t e d S t a t e s p r o p e r t y . - F o r p u r p o s e s o f p a r a g r a p h ( 1 ) ( B ) , t h e p r o r a t a s h a r e o f a n y U n i t e d S t a t e s s h a r e h o l d e r i n t h e i n c r e a s e o f t h e e a r n i n g s o f a c o n t r o l l e d f o r e i g n c o r p o r a t i o n i n v e s t e d i n U n i t e d S t a t e s p r o p e r t y s h a l l n o t e x c e e d a n a m o u n t ( A ) w h i c h b e a r s t h e s a m e r a t i o t o h i s p r o r a t a s h a r e o f s u c h i n c r e a s e ( a s d e t e r m i n e d u n d e r s e c t i o n 9 5 6 ( a ) ( 2 ) ) f o r t h e t a x a b l e y e a r , a s ( B ) t h e p a r t o f s u c h y e a r d u r i n g w h i c h t h e c o r p o r a t i o n i s a c o n t r o l l e d f o r e i g n c o r p o r a t i o n b e a r s t o t h e e n t i r e y e a r . ( b ) U n i t e d S t a t e s S h a r e h o l d e r D e f i n e d . - - F o r p u r p o s e s o f t h i s s u b p a r t , t h e t e r m " U n i t e d S t a t e s s h a r e h o l d e r " m e a n s , w i t h r e s p e c t t o a n y f o r e i g n c o r p o r a t i o n , a U n i t e d S t a t e s p e r s o n ( a s d e f i n e d i n s e c t i o n 9 5 7 ( c ) ) w h o o w n s ( w i t h i n t h e m e a n i n g o f s e c t i o n 9 5 8 ( a ) ) , o r i s c o n s i d e r e d a s o w n i n g b y a p p l y i n g t h e r u l e s o f o w n e r s h i p o f s e c t i o n 9 5 8 ( b ) , 1 0 p e r c e n t o r m o r e o f t h e t o t a l c o m b i n e d v o t i n g p o w e r o f a l l c l a s s e s o f s t o c k e n t i t l e d t o v o t e o f s u c h f o r e i g n c o r p o r a t i o n . * * * * * * * S E C . 9 5 8 . R U L E S F O R D E T E R M I N I N G S T O C K O W N E R S H I P . ( a ) D i r e c t a n d I n d i r e c t O w n e r s h i p . - - ( 1 ) G e n e r a l r u l e . - - F o r p u r p o s e s o f t h i s s u b p a r t ( o t h e r t h a n s e c t i o n s 9 5 5 ( b ) ( 1 ) ( A ) a n d ( B ) , 9 5 5 ( c ) ( 2 ) ( A ) ( i i ) , a n d 9 6 0 ( a ) ( 1 ) ) , s t o c k o w n e d m e a n s ( A ) s t o c k o w n e d d i r e c t l y , a n d ( B ) s t o c k o w n e d w i t h t h e a p p l i c a t i o n o f p a r a g r a p h ( 2 ) . - 2 7 - ( 2 ) S t o c k o w n e r s h i p t h r o u g h f o r e i g n e n t i t i e s . - - F o r p u r p o s e s o f s u b p a r a g r a p h ( B ) o f p a r a g r a p h ( 1 ) , s t o c k o w n e d , d i r e c t l y o r i n d i r e c t l y , b y o r f o r a f o r e i g n c o r p o r a t i o n , f o r e i g n p a r t n e r s h i p , o r f o r e i g n t r u s t o r f o r e i g n e s t a t e ( w i t h i n t h e m e a n i n g o f s e c t i o n 7 7 0 1 ( a ) ( 3 1 ) ) s h a l l b e c o n s i d e r e d a s b e i n g o w n e d p r o p o r t i o n a t e l y b y i t s s h a r e h o l d e r s , p a r t n e r s , o r b e n e f i c i a r i e s . S t o c k c o n s i d e r e d t o b e o w n e d b y a p e r s o n b y r e a s o n o f t h e a p p l i c a t i o n o f t h e p r e c e d i n g s e n t e n c e s h a l l , f o r p u r p o s e s o f a p p l y i n g s u c h s e n t e n c e , b e t r e a t e d a s a c t u a l l y o w n e d b y s u c h p e r s o n . * * * * * * * ( b ) C o n s t r u c t i v e O w n e r s h i p . - - F o r p u r p o s e s o f s e c t i o n s 9 5 1 ( b ) , 9 5 4 ( d ) ( 3 ) , 9 5 6 ( b ) ( 2 ) , a n d 9 5 7 , s e c t i o n 3 1 8 ( a ) ( r e l a t i n g t o c o n s t r u c t i v e o w n e r s h i p o f s t o c k ) s h a l l a p p l y t o t h e e x t e n t t h a t t h e e f f e c t i s t o t r e a t a n y U n i t e d S t a t e s p e r s o n a s a U n i t e d S t a t e s s h a r e h o l d e r w i t h i n t h e m e a n i n g o f s e c t i o n 9 5 1 ( b ) , t o t r e a t a p e r s o n a s a r e l a t e d p e r s o n w i t h i n t h e m e a n i n g o f s e c t i o n 9 5 4 ( d ) ( 3 ) , t o t r e a t t h e s t o c k o f a d o m e s t i c c o r p o r a t i o n a s o w n e d b y a U n i t e d S t a t e s s h a r e h o l d e r o f t h e c o n t r o l l e d f o r e i g n c o r p o r a t i o n f o r p u r p o s e s o f s e c t i o n 9 5 6 ( b ) ( 2 ) , o r t o t r e a t a f o r e i g n c o r p o r a t i o n a s a c o n t r o l l e d f o r e i g n c o r p o r a t i o n u n d e r s e c t i o n 9 5 7 , e x c e p t t h a t - - ( 1 ) I n a p p l y i n g p a r a g r a p h ( 1 ) ( A ) o f s e c t i o n 3 1 8 ( a ) , s t o c k o w n e d b y a n o n r e s i d e n t a l i e n i n d i v i d u a l ( o t h e r t h a n a f o r e i g n t r u s t o r f o r e i g n e s t a t e ) s h a l l n o t b e c o n s i d e r e d a s o w n e d b y a c i t i z e n o r b y a r e s i d e n t a l i e n i n d i v i d u a l . ( 2 ) I n a p p l y i n g s u b p a r a g r a p h s ( A ) , ( B ) , a n d ( C ) o f s e c t i o n 3 1 8 ( a ) ( 2 ) , i f a p a r t n e r s h i p , e s t a t e , t r u s t , o r c o r p o r a t i o n o w n s , d i r e c t l y o r i n d i r e c t l y , m o r e t h a n 5 0 p e r c e n t o f t h e t o t a l c o m b i n e d v o t i n g p o w e r o f a l l c l a s s e s o f - 2 8 - s t o c k e n t i t l e d t o v o t e o f a c o r p o r a t i o n , i t s h a l l b e c o n s i d e r e d a s o w n i n g a l l t h e s t o c k e n t i t l e d t o v o t e . ( 3 ) I n a p p l y i n g s u b p a r a g r a p h ( C ) o f s e c t i o n 3 1 8 ( a ) ( 2 ) , t h e p h r a s e " 1 0 p e r c e n t " s h a l l b e s u b s t i t u t e d f o r t h e p h r a s e " 5 0 p e r c e n t " u s e d i n s u b p a r a g r a p h ( C ) . ( 4 ) S u b p a r a g r a p h s ( A ) , ( B ) , a n d ( C ) o f s e c t i o n 3 1 8 ( a ) ( 3 ) s h a l l n o t b e a p p l i e d s o a s t o c o n s i d e r a U n i t e d S t a t e s p e r s o n a s o w n i n g s t o c k w h i c h i s o w n e d b y a p e r s o n w h o i s n o t a U n i t e d S t a t e s p e r s o n .