TAX COURT OPINION

Case: James P. Shea & Patricia H. Shea
Docket Number: 2860-96
Judge: Gale
Opinion Type: memo
Filed: 05/30/2000
Pages: 34

T . C . M e m o . 2 0 0 0 - 1 7 9 U N I T E D S T A T E S T A X C O U R T J A M E S P . S H E A A N D P A T R I C I A H . S H E A , P e t i t i o n e r s v . C O M M I S S I O N E R O F I N T E R N A L R E V E N U E , R e s p o n d e n t C H R I S T O P H E R M . A N D K I M A . S H E A , P e t i t i o n e r s v . C O M M I S S I O N E R O F I N T E R N A L R E V E N U E , R e s p o n d e n t D o c k e t N o s . 2 8 6 0 - 9 6 , 2 8 6 1 - 9 6 . F i l e d M a y 3 0 , 2 0 0 0 . J o s e p h F a l c o n e , f o r p e t i t i o n e r s . T i m o t h y S . M u r p h y , f o r r e s p o n d e n t . M E M O R A N D U M F I N D I N G S O F F A C T A N D O P I N I O N G A L E , J u d g e : R e s p o n d e n t d e t e r m i n e d d e f i c i e n c i e s i n p e t i t i o n e r s ' F e d e r a l i n c o m e t a x e s a n d p e n a l t i e s a s f o l l o w s : - 2 - 1 U n l e s s o t h e r w i s e i n d i c a t e d , a l l s e c t i o n r e f e r e n c e s a r e t o t h e I n t e r n a l R e v e n u e C o d e i n e f f e c t f o r t h e y e a r i n i s s u e , a n d a l l R u l e r e f e r e n c e s a r e t o t h e T a x C o u r t R u l e s o f P r a c t i c e a n d P r o c e d u r e . F o r c o n v e n i e n c e , a l l m o n e t a r y a m o u n t s a r e r o u n d e d t o t h e n e a r e s t d o l l a r . J a m e s P . S h e a a n d P a t r i c i a H . S h e a , d o c k e t N o . 2 8 6 0 - 9 6 P e n a l t y Y e a r D e f i c i e n c y S e c . 6 6 6 2 1 1 9 9 2 $ 2 4 4 , 2 2 4 $ 4 8 , 4 8 5 C h r i s t o p h e r M . a n d K i m A . S h e a , d o c k e t N o . 2 8 6 1 - 9 6 P e n a l t y Y e a r D e f i c i e n c y S e c . 6 6 6 2 1 9 9 2 $ 4 7 , 9 4 5 $ 9 , 5 8 9 B e c a u s e t h e s e c a s e s p r e s e n t c o m m o n q u e s t i o n s o f f a c t a n d l a w , t h e y w e r e c o n s o l i d a t e d f o r p u r p o s e s o f t r i a l , b r i e f i n g , a n d o p i n i o n a n d h e r e i n a f t e r w i l l b e r e f e r r e d t o i n t h e s i n g u l a r . T h e i s s u e s f o r d e c i s i o n a r e a s f o l l o w s : ( 1 ) W h e t h e r c e r t a i n e x p e n d i t u r e s d e d u c t e d b y p e t i t i o n e r s o n S c h e d u l e s C o f t h e i r 1 9 9 2 F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n s w e r e i n c u r r e d i n a t r a d e o r b u s i n e s s w i t h i n t h e m e a n i n g o f s e c t i o n 1 6 2 ; ( 2 ) a l t e r n a t i v e l y , w h e t h e r p e t i t i o n e r s a r e e n t i t l e d t o d e d u c t a l l o r a n y p a r t o f t h e l o s s e s c l a i m e d - - ( a ) a s t h e f t l o s s e s a r i s i n g f r o m a t r a n s a c t i o n e n t e r e d i n t o f o r p r o f i t u n d e r s e c t i o n 1 6 5 ( c ) ( 2 ) , ( b ) a s t h e f t l o s s e s u n d e r s e c t i o n 1 6 5 ( c ) ( 3 ) , - 3 - 2 I n t h e i r p e t i t i o n s , p e t i t i o n e r s a s s e r t e d a n a d d i t i o n a l g r o u n d f o r d e d u c t i n g t h e l o s s e s c l a i m e d , c o n t e n d i n g t h a t t h e l o s s e s q u a l i f i e d a s s m a l l b u s i n e s s l o s s e s u n d e r s e c . 1 2 4 4 . H o w e v e r , p e t i t i o n e r s d i d n o t i n c l u d e t h e s e c . 1 2 4 4 i s s u e i n e i t h e r t h e i r t r i a l m e m o r a n d u m o r t h e i r p o s t t r i a l b r i e f s a n d p r e s e n t e d n o e v i d e n c e a t t r i a l i n s u p p o r t o f t h e i r p o s i t i o n . C o n s e q u e n t l y , t h e p e t i t i o n e r s a r e d e e m e d t o h a v e a b a n d o n e d t h e s e c . 1 2 4 4 i s s u e . S e e B e r n s t e i n v . C o m m i s s i o n e r , 2 2 T . C . 1 1 4 6 , 1 1 5 2 ( 1 9 5 4 ) , a f f d . p e r c u r i a m 2 3 0 F . 2 d 6 0 3 ( 2 d C i r . 1 9 5 6 ) . 3 J a m e s P . S h e a a n d P a t r i c i a H . S h e a s u b s e q u e n t l y d i v o r c e d . ( c ) a s c a p i t a l l o s s e s u n d e r s e c t i o n 1 6 5 ( f ) , o r ( d ) a s b u s i n e s s b a d d e b t s w i t h i n t h e m e a n i n g o f s e c t i o n 1 6 6 ; 2 a n d ( 3 ) w h e t h e r p e t i t i o n e r s a r e l i a b l e f o r a c c u r a c y - r e l a t e d p e n a l t i e s a u t h o r i z e d b y s e c t i o n 6 6 6 2 ? F I N D I N G S O F F A C T B a c k g r o u n d S o m e o f t h e f a c t s h a v e b e e n s t i p u l a t e d a n d a r e s o f o u n d . W e i n c o r p o r a t e b y t h i s r e f e r e n c e t h e s t i p u l a t i o n o f f a c t s a n d a t t a c h e d e x h i b i t s . P e t i t i o n e r s J a m e s P . S h e a a n d P a t r i c i a H . S h e a w e r e m a r r i e d a n d f i l e d a j o i n t F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n f o r t h e t a x a b l e y e a r 1 9 9 2 . 3 A t t h e t i m e t h e i r p e t i t i o n w a s f i l e d , p e t i t i o n e r J a m e s P . S h e a r e s i d e d i n T r o y , M i c h i g a n , a n d p e t i t i o n e r P a t r i c i a H . S h e a r e s i d e d i n L u d i n g t o n , M i c h i g a n . P e t i t i o n e r s C h r i s t o p h e r M . S h e a a n d K i m A . S h e a w e r e m a r r i e d a n d f i l e d a j o i n t F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n f o r t h e t a x a b l e y e a r - 4 - 4 P e t i t i o n e r s P a t r i c i a H . S h e a a n d K i m A . S h e a a r e i n v o l v e d i n t h e s e c o n s o l i d a t e d c a s e s o n l y b e c a u s e t h e y f i l e d j o i n t F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n s w i t h t h e i r h u s b a n d s f o r 1 9 9 2 . 1 9 9 2 . A t t h e t i m e t h e i r p e t i t i o n w a s f i l e d , p e t i t i o n e r s C h r i s t o p h e r M . S h e a a n d K i m A . S h e a r e s i d e d i n R o c h e s t e r , M i c h i g a n . P e t i t i o n e r s J a m e s P . S h e a ( J a m e s ) a n d C h r i s t o p h e r M . S h e a ( C h r i s t o p h e r ) a r e b r o t h e r s w h o , d u r i n g 1 9 9 2 , w o r k e d a t a c o m p a n y c a l l e d P K C o n t r a c t i n g . P K C o n t r a c t i n g ( t h e c o m p a n y ) w a s i n t h e b u s i n e s s o f p a i n t i n g l i n e s o n r o a d s . J a m e s , a v i c e p r e s i d e n t o f t h e c o m p a n y , h a s w o r k e d f o r t h e c o m p a n y f o r m o r e t h a n 2 0 y e a r s a n d i s a p a r t o w n e r o f t h e c o m p a n y . A s o f t h e t r i a l d a t e , C h r i s t o p h e r w a s t h e p r e s i d e n t o f t h e c o m p a n y a n d r a n t h e c o m p a n y ' s d a y - t o - d a y o p e r a t i o n s . I n 1 9 9 2 , C h r i s t o p h e r w a s t h e g e n e r a l m a n a g e r , w i t h s i m i l a r o p e r a t i o n a l r e s p o n s i b i l i t y . 4 N o n e o f t h e p e t i t i o n e r s w e r e i n t h e t r a d e o r b u s i n e s s o f l e n d i n g m o n e y . T h e R u s s i a n A i r p l a n e D e a l S o m e t i m e p r i o r t o J a n u a r y 1 9 , 1 9 9 2 , J a m e s w a s i n t r o d u c e d t o M i c h a e l D o n n e l l y b y a f r i e n d . D o n n e l l y , w h o c l a i m e d t o b e a r e t i r e d U . S . A r m y m a j o r g e n e r a l , d e s c r i b e d a p l a n i n w h i c h h e a n d s o m e o t h e r s w o u l d b u y R u s s i a n a i r p l a n e s ( I l y u s h i n - 7 2 s ) f o r s u b s t a n t i a l l y l e s s t h a n t h e i r p u r p o r t e d f a i r m a r k e t v a l u e a n d r e s e l l t h e m i n t h e W e s t f o r $ 5 t o $ 8 m i l l i o n p e r a i r p l a n e o r u s e - 5 - 5 T h e t o t a l a m o u n t p r o v i d e d b y J a m e s i s u n c l e a r . T h e a m o u n t s a l l e g e d l y p r o v i d e d v a r i e d f r o m $ 6 1 1 , 7 5 0 , t h e a m o u n t r e f l e c t e d i n a p r o m i s s o r y n o t e , t o $ 9 0 0 , 0 0 0 , a f i g u r e t h a t a p p e a r e d i n a t l e a s t o n e d o c u m e n t a d m i t t e d s o l e l y t o e s t a b l i s h J a m e s ' " s t a t e o f m i n d " . O n c r o s s - e x a m i n a t i o n , J a m e s w a s u n a b l e t o r e c o n c i l e o r e x p l a i n t h e c o n f l i c t i n g a m o u n t s . H e w a s a l s o u n a b l e t o e x p l a i n h o w h e h a n d l e d C h r i s t o p h e r ' s i n v e s t m e n t o f $ 1 5 0 , 0 0 0 , w h i c h w a s m a d e b y c h e c k d a t e d J a n u a r y 3 0 , 1 9 9 2 , a f t e r t h e i n i t i a l c a b l e t r a n s f e r o f $ 6 5 0 , 0 0 0 w a s m a d e . t h e m i n a n o v e r n i g h t a i r f r e i g h t a n d m a i l b u s i n e s s s e r v i n g E a s t e r n a n d C e n t r a l E u r o p e a n d t h e C o m m o n w e a l t h o f I n d e p e n d e n t S t a t e s ( t h e p l a n ) . O t h e r s a l l e g e d l y i n v o l v e d i n t h e p l a n i n c l u d e d E . B . L e e d y , w h o c l a i m e d t o b e a r e t i r e d U . S . A r m y m a j o r g e n e r a l , a n d B r i a n W i l c o x , a p r i n c i p a l i n a c o m p a n y c a l l e d W i l c o x E n g i n e e r i n g w i t h o f f i c e s i n G r e a t B r i t a i n , w h o w a s d e s c r i b e d i n p r o m o t i o n a l m a t e r i a l s a s t h e o w n e r o f a l a r g e j o i n t v e n t u r e t i m b e r o p e r a t i o n i n R u s s i a ( t h e p r o m o t e r s ) . T h e p l a n , w h i c h w a s s u p p o s e d t o t u r n a q u i c k a n d s u b s t a n t i a l p r o f i t , i n t r i g u e d J a m e s . S o m e t i m e p r i o r t o J a n u a r y 1 9 , 1 9 9 2 , J a m e s w e n t t o E n g l a n d a n d m e t w i t h t h e p r o m o t e r s o f t h e p l a n . E i t h e r p r i o r t o o r d u r i n g h i s t r i p , J a m e s a g r e e d t o p r o v i d e t h e i n i t i a l f i n a n c i n g f o r t h e p l a n a n d s u b s e q u e n t l y d i d s o , t r a n s f e r r i n g $ 6 5 0 , 0 0 0 5 b y c a b l e t r a n s f e r t o a b a n k a c c o u n t o f Q u o t u m I n t e r n a t i o n a l T r a d i n g , I n c . ( Q u o t u m ) a t N o r d b a n k e n o n o r a b o u t J a n u a r y 2 2 , 1 9 9 2 . I n c o n s i d e r a t i o n f o r t h e t r a n s f e r o f f u n d s , J a m e s r e c e i v e d t h e f o l l o w i n g : - 6 - 6 C o n f l i c t i n g t e s t i m o n y w a s g i v e n c o n c e r n i n g J a m e s ' s t o c k o w n e r s h i p i n C a n d i d , I n c . J a m e s t e s t i f i e d t h a t h e w a s t h e s o l e s h a r e h o l d e r o f C a n d i d . J a m e s ' a c c o u n t a n t , J e f f r e y J . G r o e n , t e s t i f i e d t h a t J a m e s w a s t h e m a j o r i t y s h a r e h o l d e r a n d t h a t s e v e r a l p r o f e s s o r s o w n e d s t o c k i n C a n d i d a s w e l l . 7 I n a l e t t e r d a t e d A p r i l 1 , 1 9 9 2 , t o M i c h a e l D o n n e l l y , J a m e s s t a t e d t h a t h e w a s s u p p o s e d t o r e c e i v e a 2 5 - p e r c e n t o w n e r s h i p i n t e r e s t i n Q u o t u m a n d r e f e r s t o a $ 7 0 0 , 0 0 0 i n v e s t m e n t . A t t r i a l , h o w e v e r , J a m e s t e s t i f i e d t h a t h e w a s s u p p o s e d t o r e c e i v e a 5 1 - p e r c e n t o w n e r s h i p i n t e r e s t . ( 1 ) A p r o m i s s o r y n o t e d a t e d J a n u a r y 1 9 , 1 9 9 2 , i n t h e p r i n c i p a l a m o u n t o f $ 6 1 1 , 7 5 0 w h i c h w a s e x e c u t e d i n f a v o r o f J a m e s , o s t e n s i b l y b y B r i a n W i l c o x a n d M i c h a e l D o n n e l l y ; a n d ( 2 ) s t o c k c e r t i f i c a t e N o . 1 , d a t e d J a n u a r y 1 9 , 1 9 9 2 , r e p r e s e n t i n g 1 2 5 s h a r e s o f s t o c k i n Q u o t u m w h i c h w a s i s s u e d t o C a n d i d , I n c . ( C a n d i d ) , a n S c o r p o r a t i o n i n w h i c h J a m e s w a s a s h a r e h o l d e r . 6 T h e n o t e w a s u n s e c u r e d , b o r e n o i n t e r e s t , a n d r e q u i r e d p a y m e n t i n f u l l " u p o n d e m a n d " o n F e b r u a r y 2 0 , 1 9 9 2 . J a m e s u n d e r s t o o d t h a t t h e m o n e y h e h a d t r a n s f e r r e d t o Q u o t u m w o u l d b e u s e d t o p u r c h a s e R u s s i a n a i r p l a n e s , t h a t t h e m o n e y w o u l d n o t b e w i t h d r a w n f r o m t h e b a n k a c c o u n t w i t h o u t h i s e x p r e s s a u t h o r i z a t i o n , a n d t h a t h e w o u l d o w n a s p e c i f i e d p e r c e n t a g e o f Q u o t u m ' s s t o c k 7 a n d s e r v e a s Q u o t u m ' s p r e s i d e n t i n c o n s i d e r a t i o n f o r i n i t i a l l y f i n a n c i n g Q u o t u m ' s o p e r a t i o n s . - 7 - A t s o m e p o i n t d u r i n g h i s r e v i e w o f t h e p l a n , J a m e s a c q u i r e d a d d i t i o n a l d o c u m e n t s r e g a r d i n g t h e p l a n p a r t i c i p a n t s a n d h o w t h e y p r o p o s e d t o o p e r a t e . T h e s e d o c u m e n t s s h o w e d t h e f o l l o w i n g : ( 1 ) T h e p r o m o t e r s i n t e n d e d t o d o b u s i n e s s t h r o u g h Q u o t u m , a L i b e r i a n c o r p o r a t i o n t h a t w a s f o r m e d o n A u g u s t 1 , 1 9 9 1 ; ( 2 ) o n N o v e m b e r 8 , 1 9 9 1 , a f i r s t m e e t i n g o f i n c o r p o r a t o r s a n d s u b s c r i b e r s w a s h e l d a t t h e o f f i c e s o f W i l c o x E n g i n e e r i n g L t d . l o c a t e d i n H e r e f o r d , U . K . A t t h e f i r s t m e e t i n g , a " T r a n s f e r S u b s c r i p t i o n o f t h e C a p i t a l S t o c k o f t h e C o r p o r a t i o n " f o r o n e s h a r e o f " B e a r e r " s t o c k w a s a p p r o v e d , B r i a n W i l c o x w a s e l e c t e d b o a r d c h a i r m a n , a n d h e a n d M i c h a e l D o n n e l l y w e r e e l e c t e d d i r e c t o r s ; ( 3 ) a t a m e e t i n g o f t h e b o a r d o f d i r e c t o r s o f Q u o t u m h e l d o n J a n u a r y 1 9 , 1 9 9 2 a t W i l c o x E n g i n e e r i n g , B r i a n W i l c o x w a s e l e c t e d p r e s i d e n t a n d b o a r d c h a i r m a n , M i c h a e l D o n n e l l y w a s e l e c t e d v i c e p r e s i d e n t , a n d I a n Y e m m w a s e l e c t e d s e c r e t a r y / t r e a s u r e r ; ( 4 ) a t a n o t h e r m e e t i n g o f t h e b o a r d o f d i r e c t o r s o f Q u o t u m h e l d l a t e r i n t h e d a y o n J a n u a r y 1 9 , 1 9 9 2 , J a m e s w a s e l e c t e d p r e s i d e n t , E . B . L e e d y w a s e l e c t e d c h a i r m a n o f t h e b o a r d , I a n Y e m m w a s e l e c t e d s e c r e t a r y / t r e a s u r e r , a n d M i c h a e l D o n n e l l y , B r i a n W i l c o x , B j o u r n A n d e r s s o n , a n d M l a d e n K o v a t c h e v w e r e e l e c t e d d i r e c t o r s . A r e s o l u t i o n g i v i n g J a m e s t h e r i g h t , i n h i s s o l e d i s c r e t i o n , t o d i s b u r s e t h e " i n i t i a l f u n d i n g o f $ 6 1 1 , 7 5 0 " a n d t o - 8 - 8 T h e p l a n n e d b u s i n e s s a c t i v i t y s e e m e d t o c h a n g e o n a r e g u l a r b a s i s . O n e o f t h e p r o p o s a l s w a s t o a c q u i r e R u s s i a n a i r p l a n e s , i m m e d i a t e l y s e l l t h e m a t a s u b s t a n t i a l p r o f i t , a n d l e a s e t h e m b a c k f o r u s e i n a n a i r f r e i g h t a n d m a i l s e r v i c e b u s i n e s s . O t h e r b u s i n e s s a c t i v i t i e s m e n t i o n e d w e r e t h e p u r c h a s e a n d s a l e o f d i a m o n d s , g o l d , a n d a l i m i t e d a m o u n t o f s a b l e , t h e p u r c h a s e o f m a t e r i a l s f r o m m i l i t a r y s t o r e s u s i n g a n e x i s t i n g o f f s h o r e c o m p a n y n a m e d " C o u g a r " , a n d t h e t r a n s p o r t o f r e l i e f g o o d s a n d f o o d . T h e r e c o r d s u g g e s t s t h a t m o r e t h a n o n e c o m p a n y w a s i n v o l v e d . b e r e p a i d i m m e d i a t e l y " a s s o o n a s t h e l e a s e b a c k f u n d s h a s b e e n r e l e a s e d t o t h e c o r p o r a t i o n " w a s u n a n i m o u s l y a p p r o v e d ; 8 a n d ( 5 ) Q u o t u m p l a n n e d t o a c q u i r e t h e R u s s i a n a i r p l a n e s t h r o u g h a S w e d i s h c o m p a n y c a l l e d T r u e m a x . B y c o n t r a c t w i t h T r u e m a x d a t e d J a n u a r y 2 1 , 1 9 9 2 , Q u o t u m a g r e e d t o a c q u i r e " f o u r u n i t s I L 7 6 a i r c r a f t F O B W e s t e r n H e m i s p h e r e A i r p o r t " a n d t o d e p o s i t $ 3 6 0 , 0 0 0 " i n b l o c k e d f u n d s t o [ a n ] a c c o u n t o n N o r d b a n k e n a s g u a r a n t e e a n d h a n d l i n g f e e . " J a m e s s i g n e d t h e c o n t r a c t a s Q u o t u m ' s p r e s i d e n t . A l t h o u g h J a m e s r e c e i v e d r e p e a t e d a s s u r a n c e s t h a t d e l i v e r y o f t h e a i r p l a n e s w a s i m m i n e n t , t h e a i r p l a n e s w e r e n o t d e l i v e r e d a s p r o m i s e d i n J a n u a r y 1 9 9 2 . I n e a r l y F e b r u a r y 1 9 9 2 , J a m e s w a s a d v i s e d t h a t c a s h h a d t o b e d e l i v e r e d t o t h e s e l l e r i n R u s s i a . I n o r d e r t o f a c i l i t a t e d e l i v e r y , J a m e s a g r e e d t o p e r m i t t h e w i t h d r a w a l o f $ 2 8 0 , 0 0 0 f r o m t h e N o r d b a n k e n a c c o u n t s o t h a t t h e f u n d s c o u l d b e c a r r i e d i n t o R u s s i a . I n a d d i t i o n t o t h e a b o v e , J a m e s w a s a d v i s e d a n d u n d e r s t o o d t h a t Q u o t u m h a d d e p o s i t e d $ 2 5 0 , 0 0 0 t o w a r d t h e c o s t o f i n s u r a n c e w i t h r e s p e c t t o t h e a i r p l a n e s . T h e i n s u r a n c e w a s t o b e p l a c e d - 9 - t h r o u g h a n i n s u r a n c e b r o k e r , M . B . Q u i n - H a r k i n o f H o u l d e r I n s u r a n c e S e r v i c e s ( A v i a t i o n ) L i m i t e d . B y t h e e n d o f F e b r u a r y 1 9 9 2 , t h e a i r p l a n e s s t i l l h a d n o t b e e n d e l i v e r e d t o Q u o t u m . I n a l e t t e r d a t e d F e b r u a r y 2 8 , 1 9 9 2 , J a m e s ' s e c r e t a r y w r o t e t o I a n Y e m m r e q u e s t i n g , a m o n g o t h e r t h i n g s , " a c o m p l e t e a c c o u n t i n g t o d a t e o f * * * [ J a m e s ' ] o r i g i n a l $ 6 5 0 , 0 0 0 i n v e s t m e n t . " B y t e l e f a x d a t e d M a r c h 4 , 1 9 9 2 , Y e m m p r o v i d e d t h e f o l l o w i n g a c c o u n t i n g : D e p o s i t e d $ 6 5 0 , 0 0 0 . 0 0 L e s s : B a n k c h a r g e s 6 9 . 7 1 H o u l d e r i n s u r a n c e 2 5 0 , 0 0 0 . 0 0 T r u e m a x S w e d e n 7 2 , 0 0 0 . 0 0 M i c h a e l E . D o n n e l l y a i r p l a n e d e p o s i t 2 8 1 , 0 0 0 . 0 0 B a l a n c e $ 4 6 , 9 3 0 . 2 9 J a m e s c o n t i n u e d t o s e n d a n d r e c e i v e v a r i o u s c o r r e s p o n d e n c e r e g a r d i n g t h e s t a t u s o f t h e v e n t u r e t h r o u g h o u t M a r c h a n d A p r i l 1 9 9 2 . B y l e t t e r d a t e d A p r i l 1 , 1 9 9 2 , o n Q u o t u m s t a t i o n e r y , J a m e s r e p l i e d t o a c o m m u n i c a t i o n f r o m M i c h a e l D o n n e l l y a s f o l l o w s : S u r p r i s e d , b u t g l a d , t o h e a r f r o m y o u . $ 1 0 0 , 0 0 0 i s a l o t o f m o n e y t o w a s t e . $ 7 0 0 , 0 0 0 i s a f o r t u n e . T h e $ 7 0 0 , 0 0 0 f r o m m e w a s f o r a t h r e e d a y g u a r a n t e e d p u r c h a s e o f e x i s t i n g p l a n e s p e r y o u r r e p r e s e n t a t i o n a n d a 2 5 % o w n e r s h i p i n t h e c o m p a n y p u r c h a s i n g t h e p l a n e s . L e g a l l y , t h i s m o n e y w a s n o t t o f u n d y o u r p e r s o n a l s c h e m e s . * * * N o n e o f m y m o n e y w a s e v e r t o b e a t r i s k a n d f o r a t w o y e a r p e r i o d e v e r y , r e p e a t , e v e r y t r a n s a c t i o n w a s t o b e a p p r o v e d b y m e . C a n I g o t o t h e b a n k a n d g e t m y f u n d s ? I w a n t t h e w r i t t e n p r o o f f r o m L l o y d s t h a t t h e $ 2 5 0 , 0 0 0 d e p o s i t i s r e f u n d a b l e . I a l s o w a n t a - 1 0 - g u a r a n t e e a n d s t a t e m e n t f r o m t h e m a s s u r i n g m e t h a t i t c a n o n l y b e e x p o s e d o r c o n v e r t e d a t m y w r i t t e n a p p r o v a l . I f t h i s i s n o t p o s s i b l e , h a v e f u n d s r e t u r n e d t o m e i m m e d i a t e l y . R e m e m b e r , I w a s s u p p o s e d t o b e t h e p r e s i d e n t o f t h e c o m p a n y . B y t e l e f a x d a t e d A p r i l 1 4 , 1 9 9 2 , f r o m B r i a n W i l c o x , J a m e s w a s i n f o r m e d o f t h e f o l l o w i n g : A s y o u a r e a w a r e J i m , t h e w h o l e o p e r a t i o n w a s b a s e d o n t h e a b i l i t y o f t h e S w e d i s h G r o u p w h o c o n s i s t e n t l y t o l d u s t h a t t h e y h a d i n t h e i r c o n t r o l a n u m b e r o f I L 7 6 a i r c r a f t . T h e m o n e y y o u w e r e s o k i n d a s t o i n v e s t i n Q u o t u m I n t e r n a t i o n a l w a s , a s I u n d e r s t o o d i t , t o s e c u r e t h e s e p l a n e s o n c e a n d f o r a l l t h r o u g h t h e S w e d i s h G r o u p . A f t e r a n u m b e r o f w e e k s w i t h M i k e o u t o f c i r c u l a t i o n i n R u s s i a i t b e c a m e a p p a r e n t t h a t J e n s a n d h i s p a r t n e r s h a d a s m u c h c o n t r o l o v e r t h e I L 7 6 p l a n e s a s T o m a n d J e r r y h a v e o v e r t h e w o r l d e c o n o m y . U n f o r t u n a t e l y a g r e a t d e a l o f m o n e y w a s s p e n t c h a s i n g n o n e x i s t e n t a i r c r a f t . I w o u l d l i k e t o r e m i n d y o u t h a t w e d o i n d e e d h a v e a c o n t r a c t b e t w e e n t h e S w e d i s h G r o u p a n d Q u o t u m I n t e r n a t i o n a l a n d a s f a r a s I c a n s e e , t h e y h a v e n o t c o n t r i b u t e d i n a n y w a y t o t h e c u r r e n t p l a n e s f o r w h i c h w e a r e n e g o t i a t i n g . I t h i n k a s e r i o u s d i s c u s s i o n w i l l n e e d t o t a k e p l a c e i n d u e c o u r s e . I d o n o t l i k e t o s e e p e o p l e ' s m o n e y b e i n g t h r o w n a w a y a n d a s y o u k n o w J i m i t h a s b e e n e x t r e m e l y d i f f i c u l t f o r u s t o h o l d a d e a l t o g e t h e r w i t h n o f i n a n c i a l r e s o u r c e s . T h e s t a t u s o n y o u r f u n d s i s a s f o l l o w s : U S D 2 5 0 , 0 0 [ 0 ] w a s p u t o n i n s u r a n c e a n d w a s e n e r g i s e d o n t h e 4 t h J a n u a r y a f t e r w e r e c e i v e d t w o s e r i a l n u m b e r s f r o m J e n s . A t t h i s t i m e t h e S w e d i s h g r o u p s a i d t h a t t h e y w e r e i n p o s s e s s i o n o f t w o I L 7 6 a i r c r a f t a n d t h a t w e w o u l d h a v e t o i n s u r e t h e m t o f l y t h e m o u t o f R u s s i a i n t o S w e d e n . I t a l s o m e a n t t h a t w e c o u l d m o v e f o r w a r d w i t h t h e r e - f i n a n c e f u n d i n g . - 1 1 - W e e x p e c t M i c h a e l t o c o m e o u t o f R u s s i a t h i s w e e k e n d a n d s h o u l d t h e n b e a b l e t o g e t a n u p d a t e o n t h e s e f u n d s . W e b e l i e v e t h a t t h e p r o s p e c t s a r e s t i l l f a v o u r a b l e a n d h a v e e v e r y c o n f i d e n c e i n o u r p a r t o f t h e o p e r a t i o n e v e n t h o u g h w e a r e w o r k i n g w i t h o n l y h a l f t r u t h s . A t s o m e p o i n t d u r i n g 1 9 9 2 , J a m e s w a s r e p a i d $ 4 2 , 0 0 0 o u t o f t h e f u n d s t h a t h e h a d t r a n s f e r r e d t o Q u o t u m . J a m e s a s k e d B r i a n W i l c o x t o t a k e s t e p s t o o b t a i n a r e f u n d o f t h e $ 2 5 0 , 0 0 0 i n s u r a n c e d e p o s i t p a i d b y Q u o t u m . H e a l s o a t t e m p t e d t o o b t a i n i n f o r m a t i o n r e g a r d i n g t h e d e p o s i t h i m s e l f , b u t t h e i n s u r a n c e c o m p a n y r e f u s e d t o p r o v i d e a n y i n f o r m a t i o n . B y l e t t e r d a t e d A u g u s t 1 4 , 1 9 9 2 , T h o m a s Z i e g l e r , J a m e s ' l a w y e r , w r o t e t o S a r a h L . A r g y l e , a B r i t i s h b a r r i s t e r , s e t t i n g f o r t h s o m e o f t h e b a c k g r o u n d i n f o r m a t i o n r e g a r d i n g J a m e s ' c l a i m f o r r e t u r n o f h i s f u n d s . A l t h o u g h M s . A r g y l e w r o t e b a c k , o u t l i n i n g h e r f e e a r r a n g e m e n t s a n d e n c l o s i n g a l i s t o f q u e s t i o n s , t h e r e c o r d d o e s n o t i n d i c a t e w h e t h e r a n y l e g a l a c t i o n w a s t a k e n t o r e c o v e r a d d i t i o n a l a m o u n t s f r o m B r i a n W i l c o x , W i l c o x E n g i n e e r i n g , o r H o u l d e r I n s u r a n c e S e r v i c e s ( A v i a t i o n ) L i m i t e d . O n S e p t e m b e r 4 , 1 9 9 2 , D o n n e l l y f i l e d a c h a p t e r 7 b a n k r u p t c y p e t i t i o n w h i c h l i s t e d a n u n s e c u r e d c l a i m b y J a m e s i n t h e a m o u n t o f $ 6 5 0 , 0 0 0 . O n D e c e m b e r 1 0 , 1 9 9 3 , t h e b a n k r u p t c y p r o c e e d i n g w a s c l o s e d . - 1 2 - 9 C h r i s t o p h e r ' s c h e c k w a s d a t e d 8 d a y s a f t e r J a m e s t r a n s f e r r e d t h e i n i t i a l $ 6 5 0 , 0 0 0 t o Q u o t u m ' s a c c o u n t a t N o r d b a n k e n . C h r i s t o p h e r ' s I n v e s t m e n t i n t h e R u s s i a n A i r p l a n e D e a l T h e f u n d s t r a n s f e r r e d o n o r a b o u t J a n u a r y 2 2 , 1 9 9 2 , t o N o r d b a n k e n b y J a m e s f o r t h e b e n e f i t o f Q u o t u m c a n b e t r a c e d , i n p a r t , t o $ 5 0 0 , 0 0 0 c o n t r i b u t e d b y J a m e s a f t e r h e c a s h e d c e r t i f i c a t e s o f d e p o s i t h e l d b y t h e J a m e s P . S h e a L i v i n g T r u s t . T h e s o u r c e o f t h e a d d i t i o n a l $ 1 5 0 , 0 0 0 t r a n s f e r r e d t o N o r d b a n k e n d o e s n o t a p p e a r i n t h e r e c o r d . O n a d a t e w h i c h a l s o d o e s n o t a p p e a r i n t h e r e c o r d , C h r i s t o p h e r g a v e J a m e s a c h e c k d a t e d J a n u a r y 3 0 , 1 9 9 2 , f o r $ 1 5 0 , 0 0 0 . 9 C h r i s t o p h e r g a v e t h e m o n e y t o J a m e s b e c a u s e J a m e s " h a d a n o p p o r t u n i t y t o d o s o m e o v e r s e a s b u s i n e s s t h a t c o u l d p o s s i b l y b e p r o f i t a b l e " a n d C h r i s t o p h e r w a n t e d t o i n v e s t i n i t . C h r i s t o p h e r d i d n o t k n o w m u c h a b o u t t h e v e n t u r e o r h o w h i s i n v e s t m e n t w a s t o b e u s e d , b u t h e u n d e r s t o o d t h a t , i f t h e v e n t u r e w a s s u c c e s s f u l a n d h e w a s n e e d e d , h e c o u l d g e t i n v o l v e d i n t h e d a y - t o - d a y o p e r a t i o n s . T h e r e c o r d d o e s n o t s h o w w h a t J a m e s d i d w i t h C h r i s t o p h e r ' s $ 1 5 0 , 0 0 0 . P e t i t i o n e r s ' 1 9 9 2 R e t u r n s a n d t h e N o t i c e s o f D e f i c i e n c y P e t i t i o n e r s J a m e s a n d P a t r i c i a S h e a f i l e d a j o i n t F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n f o r 1 9 9 2 . O n a S c h e d u l e C t o t h a t r e t u r n , J a m e s r e p o r t e d n o g r o s s i n c o m e a n d a n e t o p e r a t i n g l o s s o f - 1 3 - $ 7 4 3 , 5 6 1 f r o m a b u s i n e s s d e s c r i b e d a s " i n t e r n a t i o n a l t r a n s p o r t a t i o n - a i r c r a f t " c o m p o s e d o f t h e f o l l o w i n g : A d v e r t i s i n g $ 1 0 6 L e g a l a n d p r o f e s s i o n a l s e r v i c e 1 1 , 6 6 2 O f f i c e e x p e n s e 1 1 2 T r a v e l 8 0 , 8 8 3 M e a l s a n d e n t e r t a i n m e n t ( l e s s 2 0 p e r c e n t ) 4 3 6 O t h e r d i r e c t c o s t o f s a l e s 6 5 0 , 0 0 0 I n v e s t m e n t r e s e a r c h 3 2 0 M i s c . 2 7 B a n k c h a r g e s 1 5 N e t l o s s $ 7 4 3 , 5 6 1 P e t i t i o n e r s C h r i s t o p h e r a n d K i m S h e a a l s o f i l e d a j o i n t F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n f o r 1 9 9 2 . O n a S c h e d u l e C t o t h a t r e t u r n , C h r i s t o p h e r r e p o r t e d n e g a t i v e g r o s s i n c o m e o f $ 1 5 0 , 0 0 0 f r o m a b u s i n e s s d e s c r i b e d a s " i n t e r n a t i o n a l t r a n s p o r t a t i o n " , c o n s i s t i n g s o l e l y o f c o s t o f g o o d s s o l d i n t h a t a m o u n t . I n n o t i c e s o f d e f i c i e n c y , r e s p o n d e n t d e t e r m i n e d t h a t p e t i t i o n e r s h a d n o t s h o w n t h a t t h e i r S c h e d u l e C a c t i v i t y w a s a t r a d e o r b u s i n e s s a n d d i s a l l o w e d t h e i r r e s p e c t i v e l o s s e s . P e t i t i o n e r s f i l e d t i m e l y p e t i t i o n s c o n t e s t i n g r e s p o n d e n t ' s d e t e r m i n a t i o n a n d a l l e g i n g , i n t h e a l t e r n a t i v e , t h a t t h e S c h e d u l e C l o s s e s w e r e d e d u c t i b l e u n d e r s e c t i o n 1 6 5 , 1 6 6 , o r 1 2 4 4 . O P I N I O N P e t i t i o n e r s c o n t e n d t h a t t h e y a r e e n t i t l e d t o d e d u c t t h e l o s s e s c l a i m e d o n t h e i r r e s p e c t i v e S c h e d u l e s C b e c a u s e t h e y w e r e e n g a g e d i n t h e t r a d e o r b u s i n e s s o f " i n t e r n a t i o n a l - 1 4 - t r a n s p o r t a t i o n " . A l t e r n a t i v e l y , p e t i t i o n e r s c o n t e n d t h a t t h e a m o u n t s c l a i m e d o n t h e i r S c h e d u l e s C q u a l i f y a s e i t h e r a t h e f t l o s s u n d e r s e c t i o n 1 6 5 ( c ) ( 2 ) o r ( 3 ) , a b u s i n e s s b a d d e b t u n d e r s e c t i o n 1 6 6 , o r , a t a m i n i m u m , a c a p i t a l l o s s u n d e r s e c t i o n 1 6 5 ( f ) . R e s p o n d e n t r e j e c t s t h e p r o p o s i t i o n t h a t p e t i t i o n e r s w e r e a c t i v e l y e n g a g e d i n a t r a d e o r b u s i n e s s r e p o r t a b l e o n S c h e d u l e C w i t h r e s p e c t t o b u y i n g a n d s e l l i n g R u s s i a n a i r p l a n e s i n 1 9 9 2 , c l a i m i n g i n s t e a d t h a t t h e b u s i n e s s a c t i v i t y w a s c o n d u c t e d b y a c o r p o r a t i o n , Q u o t u m , a n d t h a t J a m e s p a r t i c i p a t e d i n t h a t a c t i v i t y a s Q u o t u m ' s p r e s i d e n t . R e s p o n d e n t a l s o c o n t e s t s t h e a l t e r n a t i v e g r o u n d s f o r d e d u c t i n g t h e a m o u n t s a t i s s u e , a r g u i n g t h a t p e t i t i o n e r s h a v e f a i l e d t o s a t i s f y t h e i r b u r d e n o f p r o o f . W e c o n s i d e r e a c h o f p e t i t i o n e r s ' a r g u m e n t s b e l o w . D i d P e t i t i o n e r s I n c u r D e d u c t i b l e L o s s e s i n a T r a d e o r B u s i n e s s ? A s a g e n e r a l r u l e , o r d i n a r y a n d n e c e s s a r y e x p e n s e s p a i d o r i n c u r r e d d u r i n g a t a x a b l e y e a r i n c a r r y i n g o n a t r a d e o r b u s i n e s s a r e d e d u c t i b l e . S e e s e c . 1 6 2 ( a ) . A t a x p a y e r i s e n g a g e d i n a t r a d e o r b u s i n e s s i f t h e t a x p a y e r i s i n v o l v e d i n t h e a c t i v i t y ( 1 ) w i t h c o n t i n u i t y a n d r e g u l a r i t y , a n d ( 2 ) w i t h t h e p r i m a r y p u r p o s e o f m a k i n g i n c o m e o r a p r o f i t . S e e C o m m i s s i o n e r v . G r o e t z i n g e r , 4 8 0 U . S . 2 3 , 3 5 ( 1 9 8 7 ) . P e t i t i o n e r s h a v e t h e b u r d e n o f p r o v i n g t h a t t h e y w e r e i n v o l v e d i n a t r a d e o r b u s i n e s s w i t h r e s p e c t t o t h e p u r c h a s e a n d s a l e o f R u s s i a n a i r p l a n e s . S e e R u l e 1 4 2 ( a ) ; W e l c h v . H e l v e r i n g , 2 9 0 U . S . 1 1 1 ( 1 9 3 3 ) . - 1 5 - 1 0 W h e t h e r t h e a l l e g e d t r a d e o r b u s i n e s s h a d a c t u a l l y c o m m e n c e d i s d e b a t a b l e . O r d i n a r i l y , e x p e n s e s p a i d a f t e r a d e c i s i o n h a s b e e n m a d e t o s t a r t a b u s i n e s s b u t b e f o r e t h e b u s i n e s s c o m m e n c e s a r e n o t d e d u c t i b l e . S u c h p r e o p e n i n g e x p e n s e s a r e c a p i t a l i n n a t u r e . S e e s e c . 1 9 5 ; M a d i s o n G a s & E l e c . C o . v . C o m m i s s i o n e r , 7 2 T . C . 5 2 1 ( 1 9 7 9 ) , a f f d . 6 3 3 F . 2 d 5 1 2 ( 7 t h C i r . 1 9 8 0 ) ; F r a n k v . C o m m i s s i o n e r , 2 0 T . C . 5 1 1 ( 1 9 5 3 ) . I n t h i s c a s e , e v e n i f t h e a c t i v i t i e s i n w h i c h J a m e s w a s i n v o l v e d q u a l i f i e d a s a t r a d e o r b u s i n e s s , 1 0 t h e t r a d e o r b u s i n e s s w a s n o t h i s . T h e t r a d e o r b u s i n e s s w a s t h a t o f Q u o t u m , a c o r p o r a t i o n o f w h i c h J a m e s w a s t h e p r e s i d e n t . T h e r e c o r d i n t h i s c a s e , w h i l e e x t r e m e l y s p a r s e , c o n t r a d i c t o r y , a n d c o n f u s i n g , d e m o n s t r a t e s t h a t J a m e s ' a t t e m p t s t o f a c i l i t a t e t h e p u r c h a s e a n d d e l i v e r y o f R u s s i a n a i r p l a n e s w e r e o n b e h a l f o f Q u o t u m . H e c o r r e s p o n d e d u s i n g Q u o t u m ' s s t a t i o n e r y . H e e x e c u t e d d o c u m e n t s i n h i s c a p a c i t y a s Q u o t u m ' s p r e s i d e n t . A l t h o u g h h e i n c u r r e d t r a v e l e x p e n s e s d u r i n g 1 9 9 2 , t h e e x p e n s e s w e r e i n c u r r e d i n c o n n e c t i o n w i t h Q u o t u m ' s b u s i n e s s , a n d J a m e s r e q u e s t e d r e i m b u r s e m e n t f o r t h o s e e x p e n s e s f r o m Q u o t u m . A c o r p o r a t i o n m a y n o t b e d i s r e g a r d e d f o r t a x p u r p o s e s i f t h e c o r p o r a t i o n h a s a s u b s t a n t i a l b u s i n e s s p u r p o s e o r i t a c t u a l l y e n g a g e s i n b u s i n e s s . S e e M o l i n e P r o p e r t i e s , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , 3 1 9 U . S . 4 3 6 , 4 3 8 - 4 3 9 ( 1 9 4 3 ) ; J a c k s o n v . C o m m i s s i o n e r , 2 3 3 F . 2 d 2 8 9 , 2 9 0 ( 2 d C i r . 1 9 5 6 ) . I n t h i s c a s e , Q u o t u m h a d a s u b s t a n t i a l b u s i n e s s p u r p o s e - - t h e p u r c h a s e , s a l e , - 1 6 - a n d u s e o f R u s s i a n a i r p l a n e s . I n a d d i t i o n , n o p a r t y h a s c o n t e n d e d t h a t Q u o t u m ' s c o r p o r a t e e x i s t e n c e m u s t b e d i s r e g a r d e d . A l t h o u g h w e h a v e f o u n d t h a t J a m e s t r a n s f e r r e d s u b s t a n t i a l f u n d s t o o r o n b e h a l f o f Q u o t u m a n d p a i d s o m e c o r p o r a t e e x p e n s e s p e r s o n a l l y , t h e f a c t t h a t J a m e s s u p p l i e d f u n d s t o p a y Q u o t u m ' s e x p e n s e s a n d f i n a n c e i t s o p e r a t i o n s d o e s n o t m a k e h i s i n v e s t m e n t o r t h e e x p e n s e s t h a t h e p a i d d e d u c t i b l e b y h i m . S e e W h i p p l e v . C o m m i s s i o n e r , 3 7 3 U . S . 1 9 3 ( 1 9 6 3 ) ; W e i g m a n v . C o m m i s s i o n e r , 4 7 T . C . 5 9 6 , 6 0 6 ( 1 9 6 7 ) , a f f d . p e r c u r i a m 4 0 0 F . 2 d 5 8 4 ( 9 t h C i r . 1 9 6 8 ) . I n W h i p p l e v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a , t h e S u p r e m e C o u r t h e l d t h a t a t a x p a y e r ' s a d v a n c e s t o o n e o f a n u m b e r o f c o r p o r a t i o n s h e o w n e d d i d n o t r e s u l t i n a d e d u c t i b l e b u s i n e s s b a d d e b t u n d e r s e c t i o n 1 6 6 b e c a u s e t h e a d v a n c e s w e r e n o t r e l a t e d t o t h e t a x p a y e r ' s t r a d e o r b u s i n e s s ( i n c o n t r a s t t o t h e t r a d e o r b u s i n e s s o f t h e t a x p a y e r ' s c o r p o r a t i o n ) . T h e S u p r e m e C o u r t ' s r e a s o n i n g i n W h i p p l e i s i n s t r u c t i v e : D e v o t i n g o n e ' s t i m e a n d e n e r g i e s t o t h e a f f a i r s o f a c o r p o r a t i o n i s n o t o f i t s e l f , a n d w i t h o u t m o r e , a t r a d e o r b u s i n e s s o f t h e p e r s o n s o e n g a g e d . T h o u g h s u c h a c t i v i t i e s m a y p r o d u c e i n c o m e , p r o f i t o r g a i n i n t h e f o r m o f d i v i d e n d s o r e n h a n c e m e n t i n t h e v a l u e o f a n i n v e s t m e n t , t h i s r e t u r n i s d i s t i n c t i v e t o t h e p r o c e s s o f i n v e s t i n g a n d i s g e n e r a t e d b y t h e s u c c e s s f u l o p e r a t i o n o f t h e c o r p o r a t i o n ' s b u s i n e s s a s d i s t i n g u i s h e d f r o m t h e t r a d e o r b u s i n e s s o f t h e t a x p a y e r h i m s e l f . W h e n t h e o n l y r e t u r n i s t h a t o f a n i n v e s t o r , t h e t a x p a y e r h a s n o t s a t i s f i e d h i s b u r d e n o f d e m o n s t r a t i n g t h a t h e i s e n g a g e d i n a t r a d e o r b u s i n e s s s i n c e i n v e s t i n g i s n o t a t r a d e o r b u s i n e s s a n d t h e - 1 7 - r e t u r n t o t h e t a x p a y e r , t h o u g h s u b s t a n t i a l l y t h e p r o d u c t o f h i s s e r v i c e s , l e g a l l y a r i s e s n o t f r o m h i s o w n t r a d e o r b u s i n e s s b u t f r o m t h a t o f t h e c o r p o r a t i o n . * * * [ I d . a t 2 0 2 . ] S e e a l s o B u r n e t v . C l a r k , 2 8 7 U . S . 4 1 0 ( 1 9 3 2 ) ; D a l t o n v . B o w e r s , 2 8 7 U . S . 4 0 4 ( 1 9 3 2 ) ; W e i g m a n v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a . I n t h i s c a s e , J a m e s ' t r a n s f e r o f $ 6 5 0 , 0 0 0 t o Q u o t u m p r o v i d e d t h e n e c e s s a r y c a p i t a l f o r Q u o t u m t o e m b a r k o n w h a t , w i t h h i n d s i g h t , n o w a p p e a r s t o h a v e b e e n a n i l l - a d v i s e d q u e s t f o r R u s s i a n a i r p l a n e s . I t w a s , h o w e v e r , a c o r p o r a t e q u e s t i n w h i c h J a m e s w a s o n l y o n e o f s e v e r a l p a r t i c i p a n t s . J a m e s ' i n v o l v e m e n t i n t h e p l a n w a s a s a n o f f i c e r a n d i n v e s t o r . H i s i n v e s t m e n t o f $ 6 5 0 , 0 0 0 i s n o t d e d u c t i b l e b y h i m a s a n e x p e n s e o f a t r a d e o r b u s i n e s s o f h i s o w n u n d e r s e c t i o n 1 6 2 . C h r i s t o p h e r h a s a n e v e n w e a k e r p o s i t i o n r e g a r d i n g t h e d e d u c t i b i l i t y o f h i s S c h e d u l e C l o s s . H e s i m p l y g a v e $ 1 5 0 , 0 0 0 t o h i s b r o t h e r . H i s b r o t h e r w a s s u p p o s e d t o i n v e s t i t i n t h e p l a n o n C h r i s t o p h e r ' s b e h a l f . I f t h e p l a n w o r k e d a n d a v i a b l e b u s i n e s s r e s u l t e d , C h r i s t o p h e r t h o u g h t t h a t h e m i g h t g e t i n v o l v e d i n o p e r a t i o n s a n d t h a t h i s i n v e s t m e n t w o u l d g e n e r a t e a p r o f i t . T h e s e f a c t s s i m p l y d o n o t e s t a b l i s h t h a t C h r i s t o p h e r w a s i n a t r a d e o r b u s i n e s s f o r p u r p o s e s o f s e c t i o n 1 6 2 , n o r d o t h e y e s t a b l i s h t h a t h i s i n v e s t m e n t o f $ 1 5 0 , 0 0 0 i s d e d u c t i b l e a s " c o s t o f g o o d s s o l d " a s c l a i m e d o n h i s 1 9 9 2 F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n . - 1 8 - P e t i t i o n e r s h a v e f a i l e d t o p r o v e t h a t t h e y w e r e e n g a g e d i n a t r a d e o r b u s i n e s s i n v o l v i n g " i n t e r n a t i o n a l t r a n s p o r t a t i o n " a s a l l e g e d o n S c h e d u l e s C o f t h e i r F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n s f o r 1 9 9 2 . P e t i t i o n e r s h a v e c o n c e d e d t h a t t h e y w e r e n o t i n t h e t r a d e o r b u s i n e s s o f m a k i n g l o a n s . C o n s e q u e n t l y , t h e y a r e n o t e n t i t l e d t o d e d u c t t h e l o s s e s c l a i m e d o n t h e i r r e s p e c t i v e S c h e d u l e s C f o r 1 9 9 2 . D i d P e t i t i o n e r s I n c u r T h e f t L o s s e s U n d e r S e c t i o n 1 6 5 ( c ) ( 2 ) o r ( 3 ) ? S u b j e c t t o c e r t a i n l i m i t a t i o n s , a n y l o s s s u s t a i n e d d u r i n g t h e t a x a b l e y e a r a n d n o t c o m p e n s a t e d f o r b y i n s u r a n c e o r o t h e r w i s e i s d e d u c t i b l e . S e e s e c . 1 6 5 ( a ) . I n t h e c a s e o f i n d i v i d u a l s , t h e l o s s e s d e d u c t i b l e u n d e r s e c t i o n 1 6 5 ( a ) a r e l i m i t e d t o ( 1 ) l o s s e s i n c u r r e d i n a t r a d e o r b u s i n e s s , s e e s e c . 1 6 5 ( c ) ( 1 ) , ( 2 ) l o s s e s i n c u r r e d i n a n y t r a n s a c t i o n e n t e r e d i n t o f o r p r o f i t , s e e s e c . 1 6 5 ( c ) ( 2 ) , a n d ( 3 ) w i t h r e s p e c t t o p r o p e r t y n o t c o n n e c t e d w i t h a t r a d e o r b u s i n e s s o r a t r a n s a c t i o n e n t e r e d i n t o f o r p r o f i t , a c a s u a l t y o r t h e f t l o s s , s e e s e c . 1 6 5 ( c ) ( 3 ) . A s a n a l t e r n a t e p o s i t i o n , p e t i t i o n e r s a r g u e t h a t i f t h e y a r e n o t a l l o w e d t o d e d u c t t h e l o s s e s c l a i m e d o n t h e i r r e s p e c t i v e S c h e d u l e s C a t t a c h e d t o t h e i r 1 9 9 2 r e t u r n s b e c a u s e t h e l o s s e s w e r e n o t i n c u r r e d i n a t r a d e o r b u s i n e s s , t h e y s h o u l d b e a l l o w e d t o c l a i m t h e m a s t h e f t l o s s e s u n d e r s e c t i o n 1 6 5 ( c ) ( 2 ) o r ( 3 ) . - 1 9 - R e s p o n d e n t a s s e r t s t h a t p e t i t i o n e r s h a v e f a i l e d t o p r o v e t h a t t h e r e q u i r e m e n t s f o r a t h e f t l o s s h a v e b e e n m e t . W e a g r e e . I n o r d e r f o r a d e d u c t i o n t o b e a l l o w e d u n d e r s e c t i o n 1 6 5 ( a ) , t h e l o s s " m u s t b e e v i d e n c e d b y c l o s e d a n d c o m p l e t e d t r a n s a c t i o n s , f i x e d b y i d e n t i f i a b l e e v e n t s , a n d , e x c e p t a s o t h e r w i s e p r o v i d e d i n s e c t i o n 1 6 5 ( h ) a n d § 1 . 1 6 5 - 1 1 , r e l a t i n g t o d i s a s t e r l o s s e s , a c t u a l l y s u s t a i n e d d u r i n g t h e t a x a b l e y e a r . " S e c . 1 . 1 6 5 - 1 ( b ) , I n c o m e T a x R e g s . F o r p u r p o s e s o f s e c t i o n 1 6 5 ( a ) , a l o s s a r i s i n g f r o m t h e f t i s s u s t a i n e d d u r i n g t h e t a x a b l e y e a r i n w h i c h t h e t a x p a y e r d i s c o v e r s t h e l o s s . S e e s e c . 1 6 5 ( e ) ; s e c . 1 . 1 6 5 - 8 ( a ) ( 2 ) , I n c o m e T a x R e g s . T h e t e r m t h e f t i n c l u d e s , b u t i s n o t l i m i t e d t o , l a r c e n y , e m b e z z l e m e n t , a n d r o b b e r y . S e e s e c . 1 . 1 6 5 - 8 ( d ) , I n c o m e T a x R e g s . W h e t h e r a t h e f t w i t h i n t h e m e a n i n g o f s e c t i o n 1 6 5 h a s o c c u r r e d " d e p e n d s u p o n t h e l a w o f t h e j u r i s d i c t i o n w h e r e i n t h e p a r t i c u l a r l o s s o c c u r r e d . " M o n t e l e o n e v . C o m m i s s i o n e r , 3 4 T . C . 6 8 8 , 6 9 2 ( 1 9 6 0 ) . P e t i t i o n e r s u r g e u s t o f i n d t h a t a t h e f t o c c u r r e d b a s e d p r i m a r i l y o n t h e f a c t t h a t t h e y d i d n o t r e c o v e r t h e f u n d s w h i c h w e r e t r a n s f e r r e d t o Q u o t u m ' s b a n k a c c o u n t i n J a n u a r y 1 9 9 2 . T h e y c l a i m t h a t t h e y w e r e d e f r a u d e d s i n c e t h e f u n d s a d v a n c e d h a v e v a n i s h e d , a n d t h e y n e v e r a c q u i r e d a n y R u s s i a n a i r p l a n e s . P e t i t i o n e r s b e a r t h e b u r d e n o f p r o v i n g t h a t a t h e f t h a s o c c u r r e d a n d t h a t t h e r e q u i r e m e n t s o f s e c t i o n 1 6 5 h a v e b e e n m e t . S e e R u l e 1 4 2 ( a ) ; A l l e n v . C o m m i s s i o n e r , 1 6 T . C . 1 6 3 , 1 6 6 ( 1 9 5 1 ) . I n o r d e r - 2 0 - t o c a r r y t h e i r b u r d e n , p e t i t i o n e r s m u s t e s t a b l i s h b o t h t h e e x i s t e n c e o f a t h e f t w i t h i n t h e m e a n i n g o f s e c t i o n 1 6 5 a n d t h e a m o u n t o f t h e l o s s . S e e E l l i o t t v . C o m m i s s i o n e r , 4 0 T . C . 3 0 4 , 3 1 1 ( 1 9 6 3 ) . I n A l l e n v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a , w e d e s c r i b e d t h e o p e r a t i o n o f t h e b u r d e n o f p r o o f i n t h e f t l o s s c a s e s a s f o l l o w s : P e t i t i o n e r h a s t h e b u r d e n o f p r o o f . T h i s i n c l u d e s p r e s e n t a t i o n o f p r o o f w h i c h , a b s e n t p o s i t i v e p r o o f , r e a s o n a b l y l e a d s u s t o c o n c l u d e t h a t t h e a r t i c l e w a s s t o l e n . I f t h e r e a s o n a b l e i n f e r e n c e s f r o m t h e e v i d e n c e p o i n t t o t h e f t , t h e p r o p o n e n t i s e n t i t l e d t o p r e v a i l . I f t h e c o n t r a r y b e t r u e a n d r e a s o n a b l e i n f e r e n c e s p o i n t t o a n o t h e r c o n c l u s i o n , t h e p r o p o n e n t m u s t f a i l . I f t h e e v i d e n c e i s i n e q u i p o i s e p r e p o n d e r a t i n g n e i t h e r t o t h e o n e n o r t h e o t h e r c o n c l u s i o n , p e t i t i o n e r h a s n o t c a r r i e d h e r b u r d e n . [ I d . a t 1 6 6 . ] T h e a n a l y s i s d e s c r i b e d a b o v e , w h e n a p p l i e d t o t h e f a c t s o f t h i s c a s e , l e a d s t o o n l y o n e c o n c l u s i o n . T h e r e c o r d i n t h i s c a s e i s e x t r e m e l y s p a r s e . A l t h o u g h b o t h J a m e s a n d C h r i s t o p h e r t e s t i f i e d a t t r i a l , o n l y J a m e s w a s d i r e c t l y i n v o l v e d i n a n y w a y i n t h e a t t e m p t t o a c q u i r e t h e a i r p l a n e s . J a m e s ' t e s t i m o n y a t t r i a l w a s q u i t e g e n e r a l a n d n o t v e r y i n f o r m a t i v e . A l t h o u g h h e h a d s o m e d o c u m e n t s r e l a t e d t o t h e a i r p l a n e a c q u i s i t i o n e f f o r t s t h a t h e i n t r o d u c e d i n t o e v i d e n c e a t t r i a l , m a n y o f t h e d o c u m e n t s w e r e n o t o f f e r e d o r a d m i t t e d f o r t h e t r u t h o f t h e i r c o n t e n t s . N o n e o f t h e o t h e r k e y p a r t i c i p a n t s , s u c h a s M i c h a e l D o n n e l l y , E . B . L e e d y , B r i a n W i l c o x , o r a - 2 1 - 1 1 A l t h o u g h s o m e o f t h e s e p a r t i c i p a n t s m a y h a v e r e s i d e d o v e r s e a s a n d , c o n s e q u e n t l y , c o u l d n o t b e c o m p e l l e d t o a t t e n d t r i a l i n t h e U n i t e d S t a t e s , t h e r e h a s b e e n n o s h o w i n g w h a t s o e v e r a s t o w h e r e t h e s e i n d i v i d u a l s r e s i d e d o r t h a t t h e y w e r e u n w i l l i n g t o p r o v i d e t e s t i m o n y . A t l e a s t t w o o f t h e p a r t i c i p a n t s , M i c h a e l D o n n e l l y a n d E . B . L e e d y , a p p a r e n t l y w e r e U . S . c i t i z e n s . A c c o r d i n g t o M i c h a e l D o n n e l l y ' s b a n k r u p t c y f i l e , h e r e s i d e d i n t h e U n i t e d S t a t e s . r e p r e s e n t a t i v e o f T r u e m a x , w e r e c a l l e d a s w i t n e s s e s 1 1 t o e s t a b l i s h w h e t h e r a t h e f t o c c u r r e d a n d , i f s o , t h e d a t e a n d p l a c e o f t h e t h e f t . T h i s u n s a t i s f y i n g f a c t u a l r e c o r d d o e s n o t p e r m i t u s t o f i n d t h a t a t h e f t o c c u r r e d . A t m o s t , t h e r e c o r d i n t h i s c a s e s u g g e s t s t h a t , o f t h e $ 6 5 0 , 0 0 0 t r a n s f e r r e d t o Q u o t u m i n J a n u a r y 1 9 9 2 , a t l e a s t $ 4 2 , 0 0 0 w a s r e t u r n e d t o J a m e s , $ 2 5 0 , 0 0 0 w a s p a i d f o r i n s u r a n c e , $ 7 0 w a s p a i d f o r b a n k c h a r g e s , $ 7 2 , 0 0 0 w a s g i v e n t o T r u e m a x S w e d e n , a n d $ 2 8 1 , 0 0 0 w a s t a k e n b y M i c h a e l D o n n e l l y i n t o R u s s i a t o m a k e a p a r t i a l p a y m e n t f o r t h e a i r p l a n e s w i t h J a m e s ' a p p r o v a l . T h e r e i s n o p r o o f t h a t a t h e f t o c c u r r e d o r , i f i t d i d , w h e n i t o c c u r r e d o r w h e r e . T h e r e c o r d s u g g e s t s o n l y t h a t a v e r y r i s k y b u s i n e s s d e a l w a s i n p r o c e s s a n d t h a t i t w e n t s o u r a t s o m e p o i n t i n t i m e a n d f o r u n k n o w n r e a s o n s . P e t i t i o n e r s h a v e a l s o f a i l e d t o p r o v e t h a t t h e y w e r e t h e v i c t i m s o f a n y t h e f t . T h e r e c o r d i n d i c a t e s t h a t t h e f u n d s a d v a n c e d b y J a m e s w e r e t r a n s f e r r e d t o Q u o t u m , a c o r p o r a t i o n , a n d t h a t t h e f u n d s w e r e u s e d , a t l e a s t i n p a r t , f o r Q u o t u m ' s b u s i n e s s e x p e n s e s . T h e r e c o r d i s d e v o i d o f e v i d e n c e s u f f i c i e n t t o - 2 2 - e s t a b l i s h t h a t Q u o t u m e i t h e r o b t a i n e d t h e f u n d s u n d e r f a l s e p r e t e n s e s , e m b e z z l e d t h e f u n d s , o r o t h e r w i s e s t o l e t h e f u n d s f r o m p e t i t i o n e r s . P e t i t i o n e r s h a v e f a i l e d t o p r o v e t h a t Q u o t u m o b t a i n e d p e t i t i o n e r s ' f u n d s b y d e c e p t i o n . C f . M a r t i n v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 8 8 - 3 6 9 . P e t i t i o n e r s h a v e a l s o f a i l e d t o p r o v e f o r w h a t p o r t i o n , i f a n y , o f t h e f u n d s a d v a n c e d t h e r e w a s n o r e a s o n a b l e p r o s p e c t o f r e c o v e r y . T h e r e c o r d s u g g e s t s t h a t a d e p o s i t o f $ 2 5 0 , 0 0 0 w a s m a d e t o w a r d t h e p u r c h a s e o f i n s u r a n c e f o r s e v e r a l R u s s i a n a i r p l a n e s u n d e r c o n t r a c t t o Q u o t u m . T h e s u m w a s a l l e g e d l y p a i d t o a n i n s u r a n c e b r o k e r t o a c t i v a t e i n s u r a n c e c o v e r a g e . J a m e s t e s t i f i e d t h a t h e w a s i n f o r m e d t h a t t h e i n s u r a n c e d e p o s i t w a s r e f u n d a b l e . A l t h o u g h J a m e s a s s e r t s t h a t h e a t t e m p t e d t o o b t a i n a r e f u n d o f t h e $ 2 5 0 , 0 0 0 p a i d a n d t h a t t h e b r o k e r r e f u s e d t o d e a l w i t h h i m , t h e r e i s n o p r o b a t i v e e v i d e n c e t h a t Q u o t u m m a d e a c l a i m f o r t h e r e t u r n o f t h e p r e m i u m , o r t h a t t h e c l a i m w a s r e j e c t e d f o r l e g a l l y s u f f i c i e n t g r o u n d s . T h e f a c t s a n d c i r c u m s t a n c e s s u r r o u n d i n g t h e t r a n s f e r o f $ 1 5 0 , 0 0 0 t o J a m e s b y C h r i s t o p h e r a l s o f a i l t o e s t a b l i s h t h e f t . C h r i s t o p h e r v o l u n t a r i l y g a v e a c h e c k t o J a m e s w h i c h w a s t h e n d e p o s i t e d i n a M i c h i g a n b a n k . A t t r i a l , J a m e s w a s u n a b l e t o e x p l a i n w h a t h e d i d w i t h C h r i s t o p h e r ' s m o n e y , a n d t h e r e i s n o p r o o f e l s e w h e r e i n t h e r e c o r d t h a t t h e m o n e y w a s e v e r t r a n s f e r r e d o v e r s e a s o r u s e d i n t h e q u e s t f o r R u s s i a n a i r p l a n e s . - 2 3 - F o r a l l o f t h e s e r e a s o n s , w e c o n c l u d e t h a t p e t i t i o n e r s h a v e f a i l e d t o s a t i s f y t h e i r b u r d e n o f p r o v i n g t h a t t h e y s u s t a i n e d a t h e f t l o s s i n 1 9 9 2 w i t h i n t h e m e a n i n g o f s e c t i o n 1 6 5 . D o t h e A m o u n t s D e d u c t e d Q u a l i f y a s B u s i n e s s B a d D e b t s U n d e r S e c t i o n 1 6 6 ? A s a n o t h e r a l t e r n a t i v e a r g u m e n t , p e t i t i o n e r s c o n t e n d t h a t t h e y a r e e n t i t l e d t o a b u s i n e s s b a d d e b t d e d u c t i o n u n d e r s e c t i o n 1 6 6 . S e c t i o n 1 6 6 p e r m i t s a d e d u c t i o n f o r a n y d e b t t h a t b e c o m e s w o r t h l e s s w i t h i n t h e t a x a b l e y e a r . N o n b u s i n e s s b a d d e b t s a r e t r e a t e d a s l o s s e s r e s u l t i n g f r o m t h e s a l e o r e x c h a n g e o f a s h o r t - t e r m c a p i t a l a s s e t . S e e s e c s . 1 6 6 ( d ) ( 1 ) , 1 2 1 1 ( b ) , 1 2 1 2 ( b ) . B u s i n e s s b a d d e b t s a r e d e d u c t i b l e a s o r d i n a r y l o s s e s t o t h e e x t e n t o f t h e t a x p a y e r ' s a d j u s t e d b a s i s i n t h e d e b t . S e e s e c . 1 6 6 ( b ) . P e t i t i o n e r s b a s e t h e i r c l a i m t o a b u s i n e s s b a d d e b t d e d u c t i o n o n t h e p r o m i s s o r y n o t e a l l e g e d l y e x e c u t e d i n f a v o r o f J a m e s b y M i c h a e l D o n n e l l y a n d B r i a n W i l c o x i n t h e f a c e a m o u n t o f $ 6 1 1 , 7 5 0 . T h e p r o m i s s o r y n o t e b o r e n o i n t e r e s t a n d w a s p a y a b l e o n d e m a n d o n o r a f t e r F e b r u a r y 2 0 , 1 9 9 2 . I t i s n o t c l e a r w h e t h e r p e t i t i o n e r s a r e c o n t e n d i n g t h a t t h i s p r o m i s s o r y n o t e s u p p o r t s a b u s i n e s s b a d d e b t d e d u c t i o n f o r b o t h J a m e s a n d C h r i s t o p h e r , n o r i s i t c l e a r w h a t a m o u n t p e t i t i o n e r s a r e c l a i m i n g . W h a t e v e r p e t i t i o n e r s ' c o n t e n t i o n s a r e c o n c e r n i n g t h i s i s s u e , p e t i t i o n e r s m u s t f i r s t e s t a b l i s h t h a t ( 1 ) a b o n a f i d e d e b t - 2 4 - e x i s t e d b e t w e e n e a c h o f t h e p e t i t i o n e r s a n d t h e a l l e g e d d e b t o r s w h i c h o b l i g a t e d t h e d e b t o r s t o p a y p e t i t i o n e r s a f i x e d o r d e t e r m i n a b l e s u m o f m o n e y , ( 2 ) t h e d e b t w a s c r e a t e d o r a c q u i r e d i n o r i n c o n n e c t i o n w i t h a t r a d e o r b u s i n e s s o f p e t i t i o n e r s , a n d ( 3 ) t h e d e b t b e c a m e w o r t h l e s s i n 1 9 9 2 . S e e s e c . 1 6 6 ; U n i t e d S t a t e s v . G e n e r e s , 4 0 5 U . S . 9 3 ( 1 9 7 2 ) ; C a l u m e t I n d u s . , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , 9 5 T . C . 2 5 7 , 2 8 5 ( 1 9 9 0 ) ; B e a v e r v . C o m m i s s i o n e r , 5 5 T . C . 8 5 , 9 1 ( 1 9 7 0 ) ; B l a c k v . C o m m i s s i o n e r , 5 2 T . C . 1 4 7 , 1 5 1 ( 1 9 6 9 ) . A g i f t o r c o n t r i b u t i o n t o c a p i t a l i s n o t d e b t w i t h i n t h e m e a n i n g o f s e c t i o n 1 6 6 . S e e C a l u m e t I n d u s . , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 2 8 4 ; K e a n v . C o m m i s s i o n e r , 9 1 T . C . 5 7 5 , 5 9 4 ( 1 9 8 8 ) . P e t i t i o n e r s b e a r t h e b u r d e n o f p r o o f o n t h i s i s s u e . S e e R u l e 1 4 2 ( a ) ; W e l c h v . H e l v e r i n g , 2 9 0 U . S . 1 1 1 , 1 1 5 ( 1 9 3 3 ) . O u r r e v i e w o f t h e r e c o r d i n t h i s c a s e c o n f i r m s t h a t p e t i t i o n e r s h a v e f a i l e d t o p r o v e a n y o f t h e t h r e e e l e m e n t s n e c e s s a r y t o e s t a b l i s h t h e i r c l a i m t o a b u s i n e s s b a d d e b t d e d u c t i o n . W e a d d r e s s e a c h o f t h e m b e l o w . D i d a B o n a F i d e D e b t E x i s t ? I n o r d e r f o r u s t o f i n d t h a t a b o n a f i d e d e b t w a s c r e a t e d f o r p u r p o s e s o f s e c t i o n 1 6 6 , p e t i t i o n e r s m u s t p r o v e t h a t t h e r e w a s " a g e n u i n e i n t e n t i o n t o c r e a t e a d e b t , w i t h a r e a s o n a b l e e x p e c t a t i o n o f r e p a y m e n t " a n d t h a t t h e i n t e n t i o n w a s c o n s i s t e n t w i t h t h e " e c o n o m i c r e a l i t y o f c r e a t i n g a d e b t o r - c r e d i t o r r e l a t i o n s h i p " . L i t t o n B u s . S y s . , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , 6 1 T . C . - 2 5 - 3 6 7 , 3 7 7 ( 1 9 7 3 ) . W h e t h e r t h e r e q u i s i t e i n t e n t i o n t o c r e a t e a t r u e d e b t o r - c r e d i t o r r e l a t i o n s h i p e x i s t e d i s a q u e s t i o n o f f a c t t o b e d e t e r m i n e d f r o m a r e v i e w o f a l l t h e e v i d e n c e . S e e i d . F a c t o r s c o n s i d e r e d i n m a k i n g t h e a n a l y s i s i n c l u d e ( 1 ) t h e n a m e s g i v e n t o t h e c e r t i f i c a t e s e v i d e n c i n g t h e i n d e b t e d n e s s , ( 2 ) t h e p r e s e n c e o r a b s e n c e o f a f i x e d m a t u r i t y d a t e , ( 3 ) t h e s o u r c e o f p a y m e n t s , ( 4 ) t h e r i g h t t o e n f o r c e p a y m e n t s , ( 5 ) p a r t i c i p a t i o n i n m a n a g e m e n t a s a r e s u l t o f t h e a d v a n c e s , ( 6 ) t h e s t a t u s o f t h e a d v a n c e s i n r e l a t i o n t o r e g u l a r c o r p o r a t e c r e d i t o r s , ( 7 ) t h e r a t i o o f d e b t t o c a p i t a l o f t h e c o r p o r a t i o n , ( 8 ) t h e a b i l i t y o f t h e c o r p o r a t i o n t o o b t a i n c r e d i t f r o m o u t s i d e s o u r c e s , ( 9 ) t h e u s e t o w h i c h t h e a d v a n c e s w e r e p u t , ( 1 0 ) t h e f a i l u r e o f t h e d e b t o r t o r e p a y , a n d ( 1 1 ) t h e r i s k i n v o l v e d i n m a k i n g t h e a d v a n c e s . S e e C a l u m e t I n d u s . , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a ; A n c h o r N a t l . L i f e v . C o m m i s s i o n e r , 9 3 T . C . 3 8 2 , 4 0 0 ( 1 9 8 9 ) ; D i x i e D a i r i e s C o r p . v . C o m m i s s i o n e r , 7 4 T . C . 4 7 6 , 4 9 3 ( 1 9 8 0 ) . N o s i n g l e f a c t o r i s d e t e r m i n a t i v e , a n d n o t a l l f a c t o r s a r e a p p l i c a b l e i n e a c h c a s e . S e e D i x i e D a i r i e s C o r p . v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a . " T h e v a r i o u s f a c t o r s * * * a r e o n l y a i d s i n a n s w e r i n g t h e u l t i m a t e q u e s t i o n w h e t h e r t h e i n v e s t m e n t , a n a l y z e d i n t e r m s o f i t s e c o n o m i c r e a l i t y , c o n s t i t u t e s r i s k c a p i t a l e n t i r e l y s u b j e c t t o t h e f o r t u n e s o f t h e c o r p o r a t e v e n t u r e o r r e p r e s e n t s a s t r i c t d e b t o r - c r e d i t o r r e l a t i o n s h i p . " F i n H a y R e a l t y C o . v . U n i t e d S t a t e s , 3 9 8 F . 2 d 6 9 4 , 6 9 7 ( 3 d C i r . 1 9 6 8 ) . - 2 6 - A p p l y i n g t h e a b o v e f a c t o r s , w e f i n d t h a t t h e a d v a n c e m a d e b y J a m e s t o Q u o t u m w a s a c a p i t a l c o n t r i b u t i o n a n d n o t a b o n a f i d e l o a n . I n e x c h a n g e f o r t h e a d v a n c e o f $ 6 5 0 , 0 0 0 , J a m e s r e c e i v e d b o t h a s t o c k c e r t i f i c a t e , i s s u e d i n t h e n a m e o f h i s c l o s e l y h e l d c o r p o r a t i o n , C a n d i d , f o r 1 2 5 s h a r e s o f Q u o t u m ' s s t o c k , a n d w h a t p u r p o r t s t o b e a p r o m i s s o r y n o t e a l l e g e d l y s i g n e d b y B r i a n W i l c o x a n d M i c h a e l D o n n e l l y . T h e p r o m i s s o r y n o t e d i d n o t c o n t a i n a n i n t e r e s t p r o v i s i o n n o r w a s i t s e c u r e d ; i n f a c t , i t a p p e a r s f r o m t h i s s p a r s e r e c o r d t h a t t h e r e w a s n o s e c u r i t y t o o f f e r . T h e a d v a n c e w a s n o t m a d e t o B r i a n W i l c o x a n d M i c h a e l D o n n e l l y p e r s o n a l l y b u t , i n s t e a d , w a s m a d e d i r e c t l y i n t o Q u o t u m ' s b a n k a c c o u n t a t N o r d b a n k e n . A s f u r t h e r c o n s i d e r a t i o n f o r t h e a d v a n c e , J a m e s w a s e l e c t e d p r e s i d e n t o f Q u o t u m . O n t h e r e c o r d b e f o r e u s , i t d o e s n o t a p p e a r t h a t Q u o t u m h a d a n y c a p i t a l o t h e r t h a n t h a t p r o v i d e d b y J a m e s . A l t h o u g h t h e p r o m i s s o r y n o t e o n w h i c h p e t i t i o n e r s r e l y h a d a f i x e d m a t u r i t y d a t e e n a b l i n g J a m e s t o d e m a n d p a y m e n t a t a n y t i m e t h e r e a f t e r , i t d o e s n o t a p p e a r t h a t Q u o t u m h a d a n y s o u r c e o f r e p a y m e n t a v a i l a b l e o t h e r t h a n t h e f u n d s p r o v i d e d b y J a m e s . T h e f i n a n c i a l s t a t u s o f t h e t w o a l l e g e d d e b t o r s , B r i a n W i l c o x a n d M i c h a e l D o n n e l l y , i s n o t i n t h e r e c o r d , e x c e p t i n s o f a r a s i t h a s b e e n e s t a b l i s h e d t h a t D o n n e l l y f i l e d a b a n k r u p t c y p e t i t i o n i n S e p t e m b e r 1 9 9 2 . I t d o e s n o t a p p e a r t h a t Q u o t u m h a d a n y a b i l i t y t o o b t a i n c r e d i t f r o m o u t s i d e s o u r c e s . A l t h o u g h s o m e o f t h e m o n e y a d v a n c e d b y J a m e s - 2 7 - w a s r e p a i d , i t a p p e a r s t h a t t h e r e p a y m e n t c a m e f r o m t h e f u n d s t r a n s f e r r e d b y J a m e s t o Q u o t u m ' s N o r d b a n k e n a c c o u n t . I n t h e f a c e o f c o m p e t i n g d o c u m e n t a t i o n a n d o n t h e s e f a c t s , w e c o n c l u d e t h a t J a m e s a d v a n c e d t h e f u n d s i n e x c h a n g e f o r a n o w n e r s h i p i n t e r e s t i n Q u o t u m a n d a m a n a g e m e n t p o s i t i o n w i t h t h e c o r p o r a t i o n . C o n s i d e r a t i o n o f t h e r e l e v a n t f a c t o r s l e a d s u s i n e s c a p a b l y t o t h e c o n c l u s i o n t h a t J a m e s m a d e a c a p i t a l c o n t r i b u t i o n t o Q u o t u m . A s t o C h r i s t o p h e r , t h e r e c o r d e s t a b l i s h e s o n l y t h a t C h r i s t o p h e r g a v e $ 1 5 0 , 0 0 0 t o J a m e s t o i n v e s t i n t h e q u e s t t o a c q u i r e R u s s i a n a i r p l a n e s . P e t i t i o n e r s h a v e f a i l e d t o p r o v e t h a t t h e y l e n t f u n d s t o Q u o t u m o r t o B r i a n W i l c o x a n d M i c h a e l D o n n e l l y o r t h a t a t r u e d e b t o r - c r e d i t o r r e l a t i o n s h i p w a s e v e r e s t a b l i s h e d . E v e n I f a D e b t W a s C r e a t e d , W a s I t a B u s i n e s s B a d D e b t ? E v e n i f w e f o u n d t h a t a b o n a f i d e d e b t w a s c r e a t e d , t h e d e b t w a s n o t c r e a t e d i n p r o x i m a t e r e l a t i o n t o a t r a d e o r b u s i n e s s o f p e t i t i o n e r s . A s w e c o n c l u d e d e a r l i e r i n t h i s o p i n i o n , t h e t r a d e o r b u s i n e s s i n q u e s t i o n , i f t h e r e w a s o n e , w a s Q u o t u m ' s , n o t p e t i t i o n e r s ' . " W h e n t h e o n l y r e t u r n i s t h a t o f a n i n v e s t o r , t h e t a x p a y e r h a s n o t s a t i s f i e d h i s b u r d e n o f d e m o n s t r a t i n g t h a t h e i s e n g a g e d i n a t r a d e o r b u s i n e s s " . W h i p p l e v . C o m m i s s i o n e r , 3 7 3 U . S . a t 2 0 2 . - 2 8 - 1 2 J a m e s c o u l d n o t r e c a l l o r e x p l a i n w h a t h e d i d w i t h C h r i s t o p h e r ' s f u n d s . D i d P e t i t i o n e r s D e m o n s t r a t e T h a t t h e D e b t W a s W o r t h l e s s ? P e t i t i o n e r s c o n t e n d t h a t t h e y h a v e d e m o n s t r a t e d t h a t t h e a l l e g e d d e b t i s w o r t h l e s s b e c a u s e M i c h a e l D o n n e l l y d e c l a r e d b a n k r u p t c y , a n d t h e d e b t i n q u e s t i o n w a s d i s c h a r g e d . A l t h o u g h b a n k r u p t c y o f t h e d e b t o r " i s g e n e r a l l y a n i n d i c a t i o n o f t h e w o r t h l e s s n e s s o f a t l e a s t a p a r t o f a n u n s e c u r e d a n d u n p r e f e r r e d d e b t " , s e c . 1 . 1 6 6 - 2 ( c ) ( 1 ) , I n c o m e T a x R e g s . , t h e b a n k r u p t c y o f M i c h a e l D o n n e l l y d o e s n o t e s t a b l i s h t h e w o r t h l e s s n e s s o f t h e a l l e g e d d e b t i n t h i s c a s e . P e t i t i o n e r s ' a r g u m e n t t h a t a b o n a f i d e d e b t w a s c r e a t e d i s b a s e d o n t h e p r o m i s s o r y n o t e a l l e g e d l y e x e c u t e d b y b o t h M i c h a e l D o n n e l l y a n d B r i a n W i l c o x . P e t i t i o n e r s h a v e m a d e n o s h o w i n g w h a t s o e v e r r e g a r d i n g t h e a b i l i t y o f B r i a n W i l c o x t o p a y t h e b a l a n c e o w e d u n d e r t h e n o t e . R e g a r d i n g C h r i s t o p h e r ' s t r a n s f e r o f $ 1 5 0 , 0 0 0 t o J a m e s , t h e r e c o r d s h o w s o n l y t h a t C h r i s t o p h e r ' s c h e c k w a s d e l i v e r e d t o J a m e s a f t e r J a m e s h a d a l r e a d y t r a n s f e r r e d $ 6 5 0 , 0 0 0 t o Q u o t u m , a n d t h e c h e c k w a s d e p o s i t e d i n a l o c a l b a n k . T h e r e i s n o e v i d e n c e p r o v i n g t h a t J a m e s s u b s e q u e n t l y t r a n s f e r r e d C h r i s t o p h e r ' s m o n e y t o Q u o t u m o r u s e d t h e m o n e y i n a n e f f o r t t o o b t a i n R u s s i a n a i r p l a n e s . 1 2 P e t i t i o n e r s h a v e n o t s h o w n o n t h e s e f a c t s t h a t C h r i s t o p h e r c o u l d n o t r e q u e s t a n d o b t a i n r e p a y m e n t o f h i s a d v a n c e - 2 9 - f r o m J a m e s . A b s e n t s u c h p r o o f , p e t i t i o n e r s h a v e f a i l e d t o e s t a b l i s h t h a t t h e a l l e g e d d e b t w a s w o r t h l e s s i n 1 9 9 2 . D i d P e t i t i o n e r s S u s t a i n C a p i t a l L o s s e s U n d e r S e c t i o n 1 6 5 ( f ) ? P e t i t i o n e r s ' f i n a l a r g u m e n t i s t h a t , a t a m i n i m u m , t h e y s h o u l d b e e n t i t l e d t o a c a p i t a l l o s s u n d e r s e c t i o n 1 6 5 ( f ) . S e c t i o n 1 6 5 ( f ) p r o v i d e s t h a t " L o s s e s f r o m s a l e s o r e x c h a n g e s o f c a p i t a l a s s e t s s h a l l b e a l l o w e d o n l y t o t h e e x t e n t a l l o w e d i n s e c t i o n s 1 2 1 1 a n d 1 2 1 2 . " S i n c e w e h a v e c o n c l u d e d t h a t t h e a d v a n c e m a d e b y J a m e s w a s a c o n t r i b u t i o n t o t h e c a p i t a l o f Q u o t u m , w e t r e a t p e t i t i o n e r s ' a r g u m e n t a s a c l a i m f o r a c a p i t a l l o s s a t t r i b u t a b l e t o w o r t h l e s s s e c u r i t i e s u n d e r s e c t i o n 1 6 5 ( g ) . S e c t i o n 1 6 5 ( g ) p r o v i d e s , i n p e r t i n e n t p a r t , t h a t i f a n y s e c u r i t y w h i c h i s a c a p i t a l a s s e t b e c o m e s w o r t h l e s s d u r i n g t h e t a x a b l e y e a r , t h e r e s u l t i n g l o s s s h a l l b e t r e a t e d a s a l o s s f r o m t h e s a l e o r e x c h a n g e o f a c a p i t a l a s s e t . T h e t e r m s e c u r i t y i n c l u d e s s t o c k i n a c o r p o r a t i o n . S e e s e c . 1 6 5 ( g ) ( 2 ) ( A ) . P e t i t i o n e r s ' a r g u m e n t f o r a c a p i t a l l o s s , l i k e a l l o f t h e i r o t h e r a r g u m e n t s , f a i l s f o r l a c k o f p r o o f . T h e r e c o r d r e f l e c t s t h a t , i n c o n s i d e r a t i o n o f t h e a d v a n c e o f $ 6 5 0 , 0 0 0 b y J a m e s , h e w a s e n t i t l e d t o r e c e i v e a s p e c i f i e d a m o u n t o f Q u o t u m ' s s t o c k . T h e s t o c k w a s a p p a r e n t l y i s s u e d t o a n S c o r p o r a t i o n , C a n d i d , - 3 0 - 1 3 T h e t e s t i m o n y c o n c e r n i n g t h e e x t e n t o f J a m e s ' o w n e r s h i p i n t e r e s t i n C a n d i d i s c o n f l i c t i n g . S e e s u p r a n o t e 6 . I n c . , i n w h i c h J a m e s w a s a s h a r e h o l d e r . 1 3 A c c o r d i n g t o J a m e s , t h e s t o c k w a s i s s u e d i n C a n d i d ' s n a m e o n h i s l a w y e r ' s a d v i c e . T h e s t r u c t u r e t h a t J a m e s c h o s e f o r h i s i n v e s t m e n t i n Q u o t u m p r o v i d e s t h e f r a m e w o r k f o r o u r a n a l y s i s . A l t h o u g h C a n d i d o w n e d t h e s t o c k i n Q u o t u m w h i c h p e t i t i o n e r s n o w s e e k t o w r i t e o f f a s w o r t h l e s s , p e t i t i o n e r s d i d n o t p r e s e n t a n y e v i d e n c e r e g a r d i n g w h a t p o s i t i o n , i f a n y , C a n d i d t o o k c o n c e r n i n g i t s o w n e r s h i p i n t e r e s t i n Q u o t u m ' s s t o c k . P e t i t i o n e r s d i d n o t i n t r o d u c e a n y o f C a n d i d ' s F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n s i n t o e v i d e n c e , n o r d i d t h e y p r o v e h o w t h e a l l e g e d l o s s g e n e r a t e d b y t h e w o r t h l e s s n e s s o f Q u o t u m ' s s t o c k a f f e c t e d , i f a t a l l , p e t i t i o n e r s ' F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n s f o r 1 9 9 2 . P e t i t i o n e r s d i d n o t p r o v e w h e t h e r C a n d i d h a d d i s t r i b u t a b l e n e t i n c o m e o r l o s s f o r 1 9 9 2 , n o r d i d t h e y p r o v e t h e i r b a s i s , i f a n y , i n C a n d i d ' s s t o c k . I n s h o r t , p e t i t i o n e r s h a v e f a i l e d t o p r o v i d e t h e n e c e s s a r y i n f o r m a t i o n t o d e t e r m i n e w h e t h e r C a n d i d h a d a d i s t r i b u t a b l e n e t l o s s f o r 1 9 9 2 a n d , i f s o , w h o m a y c l a i m t h e l o s s . T h e y h a v e a l s o f a i l e d t o p r o v e w h a t t h e i r b a s i s i n C a n d i d ' s s t o c k w a s i n 1 9 9 2 . P e t i t i o n e r s h a v e n o t a r g u e d t h a t C a n d i d ' s o w n e r s h i p o f Q u o t u m ' s s t o c k s h o u l d b e d i s r e g a r d e d . T h e r e c o r d i s w h a t i t i s ; i n i t s p r e s e n t s t a t e , t h e r e c o r d i s s i m p l y i n a d e q u a t e t o s u p p o r t - 3 1 - p e t i t i o n e r s ' c l a i m t h a t t h e y a r e e n t i t l e d t o a c a p i t a l l o s s u n d e r e i t h e r s e c t i o n 1 6 5 ( f ) o r 1 6 5 ( g ) . A r e P e t i t i o n e r s L i a b l e f o r t h e A c c u r a c y - R e l a t e d P e n a l t i e s U n d e r S e c t i o n 6 6 6 2 ? R e s p o n d e n t d e t e r m i n e d t h a t p e t i t i o n e r s ' u n d e r p a y m e n t o f t a x w a s d u e t o n e g l i g e n c e o r i n t e n t i o n a l d i s r e g a r d o f r u l e s o r r e g u l a t i o n s a n d t h a t , t h e r e f o r e , t h e y a r e l i a b l e f o r t h e a c c u r a c y - r e l a t e d p e n a l t y u n d e r s e c t i o n 6 6 6 2 . P e t i t i o n e r s d i s p u t e t h i s d e t e r m i n a t i o n , c l a i m i n g t h a t t h e y r e l i e d u p o n t h e a d v i c e o f t h e i r a c c o u n t a n t i n r e p o r t i n g t h e m o n e y s p a i d o n S c h e d u l e s C t o t h e i r r e t u r n s a n d t h a t t h e a c c o u n t a n t ' s a d v i c e w a s r e n d e r e d a f t e r t h e a c c o u n t a n t r e s e a r c h e d a p p l i c a b l e t a x l a w . S e c t i o n 6 6 6 2 ( a ) a u t h o r i z e s t h e i m p o s i t i o n o f a p e n a l t y e q u a l t o 2 0 p e r c e n t o f a n u n d e r p a y m e n t a t t r i b u t a b l e t o n e g l i g e n c e o r d i s r e g a r d o f r u l e s o r r e g u l a t i o n s . S e e s e c . 6 6 6 2 ( a ) a n d ( b ) ( 1 ) . F o r p u r p o s e s o f s e c t i o n 6 6 6 2 , t h e t e r m n e g l i g e n c e i n c l u d e s a n y f a i l u r e ( 1 ) " t o m a k e a r e a s o n a b l e a t t e m p t t o c o m p l y w i t h t h e p r o v i s i o n s o f * * * [ t h e I n t e r n a l R e v e n u e C o d e ] " , s e c . 6 6 6 2 ( c ) , ( 2 ) " t o e x e r c i s e o r d i n a r y a n d r e a s o n a b l e c a r e i n t h e p r e p a r a t i o n o f a t a x r e t u r n " , s e c . 1 . 6 6 6 2 - 3 ( b ) ( 1 ) , I n c o m e T a x R e g s . , a n d ( 3 ) " t o k e e p a d e q u a t e b o o k s a n d r e c o r d s o r t o s u b s t a n t i a t e i t e m s p r o p e r l y " , i d . T h e t e r m d i s r e g a r d i n c l u d e s " a n y c a r e l e s s , r e c k l e s s , o r i n t e n t i o n a l d i s r e g a r d " o f r u l e s o r r e g u l a t i o n s . S e c . 6 6 6 2 ( c ) ; s e c . 1 . 6 6 6 2 - 3 ( b ) ( 2 ) , I n c o m e T a x R e g s . S e c t i o n - 3 2 - 1 . 6 6 6 2 - 3 ( b ) ( 2 ) , I n c o m e T a x R e g s . , d e f i n e s t h e s e a c t i o n s a s f o l l o w s : A d i s r e g a r d o f r u l e s o r r e g u l a t i o n s i s " c a r e l e s s " i f t h e t a x p a y e r d o e s n o t e x e r c i s e r e a s o n a b l e d i l i g e n c e t o d e t e r m i n e t h e c o r r e c t n e s s o f a r e t u r n p o s i t i o n t h a t i s c o n t r a r y t o t h e r u l e o r r e g u l a t i o n . A d i s r e g a r d i s " r e c k l e s s " i f t h e t a x p a y e r m a k e s l i t t l e o r n o e f f o r t t o d e t e r m i n e w h e t h e r a r u l e o r r e g u l a t i o n e x i s t s , u n d e r c i r c u m s t a n c e s w h i c h d e m o n s t r a t e a s u b s t a n t i a l d e v i a t i o n f r o m t h e s t a n d a r d o f c o n d u c t t h a t a r e a s o n a b l e p e r s o n w o u l d o b s e r v e . A d i s r e g a r d i s " i n t e n t i o n a l " i f t h e t a x p a y e r k n o w s o f t h e r u l e o r r e g u l a t i o n t h a t i s d i s r e g a r d e d . * * * T h e p e n a l t y d o e s n o t a p p l y , h o w e v e r , i f t h e t a x p a y e r d e m o n s t r a t e s t h a t h e h a d r e a s o n a b l e c a u s e f o r t h e u n d e r p a y m e n t a n d h e a c t e d i n g o o d f a i t h w i t h r e s p e c t t o t h e u n d e r p a y m e n t , a s r e q u i r e d b y s e c t i o n 6 6 6 4 ( c ) . S e e s e c . 1 . 6 6 6 2 - 3 ( a ) , I n c o m e T a x R e g s . T h e r e c o r d i n t h i s c a s e s u p p o r t s a c o n c l u s i o n t h a t p e t i t i o n e r s c l a i m e d t h e y w e r e i n a t r a d e o r b u s i n e s s o f " i n t e r n a t i o n a l t r a n s p o r t a t i o n " i n o r d e r t o o b t a i n a d o l l a r - f o r - d o l l a r t a x d e d u c t i o n f o r t h e f u n d s i n v e s t e d i n a n a t t e m p t t o s t a r t a n e w b u s i n e s s t o p u r c h a s e R u s s i a n a i r p l a n e s . I n s o d o i n g , p e t i t i o n e r s i g n o r e d t h e i r o w n d o c u m e n t a t i o n w h i c h , i n a d e q u a t e a s i t m a y b e , s u g g e s t s t h a t a f o r e i g n c o r p o r a t i o n , Q u o t u m , w a s t h e e n t i t y f o r m e d t o a c q u i r e t h e a i r p l a n e s . P e t i t i o n e r s ' r e p o r t i n g p o s i t i o n a l s o i g n o r e d t h e p r o m i s s o r y n o t e g i v e n t o J a m e s a n d t h e s t o c k c e r t i f i c a t e r e f l e c t i n g t h a t C a n d i d , n o t p e t i t i o n e r s , o w n e d a n i n t e r e s t i n Q u o t u m . A l t h o u g h p e t i t i o n e r s ' a c c o u n t a n t t e s t i f i e d t h a t h e r e s e a r c h e d t h e t a x l a w , i t a p p e a r s t h a t h e d i d - 3 3 - s o w i t h o u t r e v i e w i n g o r c o n s i d e r i n g t h e d o c u m e n t a t i o n t h a t p e t i t i o n e r s h a d r e g a r d i n g t h e i r r e s p e c t i v e i n v e s t m e n t s . T h a t d o c u m e n t a t i o n i n d i c a t e d t h e f o l l o w i n g , a l l o f w h i c h i s i n c o n s i s t e n t w i t h a c o n c l u s i o n t h a t p e t i t i o n e r s e n g a g e d i n t w o d i f f e r e n t S c h e d u l e C b u s i n e s s e s d u r i n g 1 9 9 2 : ( 1 ) J a m e s ' i n v e s t m e n t w a s t r a n s f e r r e d d i r e c t l y t o Q u o t u m ; ( 2 ) i n e x c h a n g e f o r t h a t i n v e s t m e n t , J a m e s r e c e i v e d b o t h s t o c k i n Q u o t u m a n d a p r o m i s s o r y n o t e . T h e s t o c k w a s i s s u e d t o J a m e s ' c l o s e l y h e l d S c o r p o r a t i o n , C a n d i d . J a m e s a l s o b e c a m e p r e s i d e n t o f Q u o t u m a n d a c t i v e l y p a r t i c i p a t e d i n Q u o t u m ' s e f f o r t t o a c q u i r e R u s s i a n a i r p l a n e s ; ( 3 ) Q u o t u m a p p a r e n t l y n e v e r a c q u i r e d a n y a i r p l a n e s o r e n g a g e d i n a n y b u s i n e s s ; ( 4 ) a t l e a s t p a r t o f t h e f u n d s a d v a n c e d b y J a m e s w a s e x p e n d e d o n b u s i n e s s e x p e n s e s o f Q u o t u m , a n d , t o t h e e x t e n t s o u s e d , w a s n o t s t o l e n , o r r e f l e c t i v e o f a b a d d e b t ; a n d ( 5 ) C h r i s t o p h e r g a v e $ 1 5 0 , 0 0 0 t o J a m e s a f t e r J a m e s h a d a l r e a d y t r a n s f e r r e d $ 6 5 0 , 0 0 0 t o Q u o t u m ' s a c c o u n t i n N o r d b a n k e n . C h r i s t o p h e r g a v e t h a t a m o u n t t o J a m e s t o i n v e s t i n Q u o t u m ; h e d i d n o t u s e t h e m o n e y i n h i s o w n t r a d e o r b u s i n e s s . T h e r e c o r d d o e s n o t d i s c l o s e w h a t J a m e s d i d w i t h C h r i s t o p h e r ' s m o n e y . T h e i t e m i z a t i o n a b o v e r e f l e c t s o n l y s o m e o f t h e f a c t u a l r e a s o n s w h y w e c o n c l u d e t h a t , i f r e s e a r c h w a s d o n e a s p e t i t i o n e r s ' a c c o u n t a n t t e s t i f i e d , i t w a s i n a d e q u a t e a n d - 3 4 - u n r e l i a b l e . E i t h e r t h e a c c o u n t a n t w a s n o t g i v e n t h e r e l e v a n t f a c t s a n d d o c u m e n t s , o r h e i g n o r e d t h e m . I n a n y e v e n t , i n o r d e r f o r p e t i t i o n e r s t o p r e v a i l o n a c l a i m t h a t t h e y r e a s o n a b l y r e l i e d i n g o o d f a i t h o n a c o m p e t e n t r e t u r n p r e p a r e r , t h e y m u s t d e m o n s t r a t e t h a t t h e y s u p p l i e d a l l n e c e s s a r y i n f o r m a t i o n t o t h e p r e p a r e r , t h e y r e a s o n a b l y r e l i e d o n t h e p r e p a r e r ' s a d v i c e , a n d t h e i n c o r r e c t r e t u r n s r e s u l t e d f r o m t h e p r e p a r e r ' s m i s t a k e s . S e e W e i s v . C o m m i s s i o n e r , 9 4 T . C . 4 7 3 , 4 8 7 ( 1 9 9 0 ) ( d e a l i n g w i t h t h e a d d i t i o n t o t a x f o r n e g l i g e n c e u n d e r s e c t i o n 6 6 5 3 ) . P e t i t i o n e r s h a v e f a i l e d t o s a t i s f y t h e i r b u r d e n o f p r o o f o n t h i s i s s u e . C o n c l u s i o n W e h a v e c o n s i d e r e d c a r e f u l l y a l l r e m a i n i n g a r g u m e n t s m a d e b y p e t i t i o n e r s f o r a r e s u l t c o n t r a r y t o t h a t e x p r e s s e d h e r e i n , a n d , t o t h e e x t e n t n o t d i s c u s s e d a b o v e , w e f i n d t h e m t o b e i r r e l e v a n t , u n n e c e s s a r y t o a d d r e s s , o r w i t h o u t m e r i t . W e h o l d o n t h i s v e r y u n s a t i s f y i n g r e c o r d t h a t p e t i t i o n e r s h a v e f a i l e d t o c a r r y t h e i r b u r d e n o f p r o o f o n a n y o f t h e a l t e r n a t i v e a r g u m e n t s p r e s e n t e d i n t h i s c a s e . T o r e f l e c t t h e f o r e g o i n g , D e c i s i o n s w i l l b e e n t e r e d f o r r e s p o n d e n t .