TAX COURT OPINION

Case: David J. & Mary K. Lychuk
Docket Number: 11794-99
Judge: Laro
Opinion Type: reported
Filed: 05/31/2001
Pages: 102

1 C a s e s o f t h e f o l l o w i n g p e t i t i o n e r s a r e c o n s o l i d a t e d h e r e w i t h : E d w a r d C . a n d V i r g i n i a M . B l a s i u s , d o c k e t N o . 1 1 8 5 5 - 9 9 ; J a m e s E . a n d M a r y J o B l a s i u s , d o c k e t N o . 1 1 8 6 3 - 9 9 . 1 1 6 T . C . N o . 2 7 U N I T E D S T A T E S T A X C O U R T D A V I D J . L Y C H U K A N D M A R Y K . L Y C H U K , E T A L . , 1 P e t i t i o n e r s v . C O M M I S S I O N E R O F I N T E R N A L R E V E N U E , R e s p o n d e n t D o c k e t N o s . 1 1 7 9 4 - 9 9 , 1 1 8 5 5 - 9 9 , F i l e d M a y 3 1 , 2 0 0 1 . 1 1 8 6 3 - 9 9 . A a c q u i r e s a n d s e r v i c e s m u l t i y e a r i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s a s i t s s o l e b u s i n e s s o p e r a t i o n s . A a c q u i r e s e a c h c o n t r a c t a t 6 5 p e r c e n t o f i t s f a c e v a l u e a n d i s e n t i t l e d t o a l l p r i n c i p a l a n d i n t e r e s t p a y m e n t s . A ' s e m p l o y e e s p e r f o r m v a r i o u s c r e d i t r e v i e w s e r v i c e s i n o r d e r t o d e c i d e w h e t h e r t o a c q u i r e e a c h c o n t r a c t o f f e r e d t o A a n d , a s t o t h e c o n t r a c t s w h i c h A c h o o s e s t o a c q u i r e , p e r f o r m a d d i t i o n a l s e r v i c e s i n p a y i n g t h e s e l l e r s . R d e t e r m i n e d t h a t a l l o f A ' s s a l a r i e s , b e n e f i t s , a n d o v e r h e a d ( p r i n t i n g , t e l e p h o n e , c o m p u t e r , r e n t , a n d u t i l i t i e s ) r e l a t i n g t o i t s a c q u i s i t i o n ( a n d n o t t o i t s s e r v i c e ) o p e r a t i o n w e r e c a p i t a l e x p e n d i t u r e s . R a l s o d e t e r m i n e d t h a t A h a d t o c a p i t a l i z e p r o f e s s i o n a l f e e s a n d c o m m i s s i o n s - 2 - * B r i e f s o f a m i c i c u r i a e w e r e f i l e d b y R o b e r t A . R u d n i c k , B . J o h n W i l l i a m s , J r . , J a m e s F . W a r r e n , a n d R i c h a r d J . G a g n o n , J r . , a s c o u n s e l f o r F e d e r a l H o m e L o a n M o r t g a g e C o r p o r a t i o n ( F H L M C ) , a n d b y F e l i x B . L a u g h l i n a n d A n n a - L i z a H a r r i s a s c o u n s e l f o r F e d e r a l N a t i o n a l M o r t g a g e A s s o c i a t i o n ( F N M A ) . ( c o l l e c t i v e l y , o f f e r i n g e x p e n d i t u r e s ) r e l a t i n g t o i t s o f f e r i n g o f n o t e s i n 1 9 9 3 a n d a s e c o n d o f f e r i n g t h a t w a s p l a n n e d i n 1 9 9 3 a n d a b a n d o n e d i n 1 9 9 4 . H e l d : T h e s a l a r i e s a n d b e n e f i t s a r e c a p i t a l e x p e n d i t u r e s ; A ' s p a y m e n t o f t h e s e i t e m s w a s d i r e c t l y r e l a t e d t o i t s a n t i c i p a t e d a c q u i s i t i o n s o f a s s e t s w i t h e x p e c t e d u s e f u l l i v e s e x c e e d i n g 1 y e a r . H e l d , f u r t h e r , T h e o v e r h e a d e x p e n s e s m a y b e d e d u c t e d c u r r e n t l y u n d e r s e c . 1 6 2 ( a ) , I . R . C . ; A ' s p a y m e n t o f t h e s e i t e m s w a s n o t d i r e c t l y r e l a t e d t o t h e a n t i c i p a t e d a c q u i s i t i o n s , a n d a n y f u t u r e b e n e f i t t h a t A r e c e i v e d f r o m t h e s e e x p e n s e s w a s i n c i d e n t a l t o i t s p a y m e n t o f t h e m . H e l d , f u r t h e r , s e c . 1 6 5 ( a ) , I . R . C . , a l l o w s A t o d e d u c t t h e p o r t i o n o f t h e c a p i t a l i z e d s a l a r i e s a n d b e n e f i t s t h a t w a s a t t r i b u t a b l e t o i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s w h i c h i t n e v e r a c q u i r e d ; A m a y d e d u c t t h o s e a m o u n t s f o r t h e r e s p e c t i v e y e a r s i n w h i c h i t a s c e r t a i n e d t h a t i t w o u l d n o t a c q u i r e t h e r e l a t e d c o n t r a c t s . H e l d , f u r t h e r , A m u s t c a p i t a l i z e a l l o f t h e o f f e r i n g e x p e n d i t u r e s ; A ' s p a y m e n t o f t h e s e e x p e n d i t u r e s w a s a n t i c i p a t e d t o p r o v i d e A w i t h s i g n i f i c a n t f u t u r e b e n e f i t s . H e l d , f u r t h e r , s e c . 1 6 5 ( a ) , I . R . C . , a l l o w s A t o d e d u c t i n 1 9 9 4 t h e p o r t i o n o f t h e c a p i t a l i z e d o f f e r i n g e x p e n d i t u r e s t h a t w a s a t t r i b u t a b l e t o t h e a b a n d o n e d o f f e r i n g . O k s a n a O . X e n o s , f o r p e t i t i o n e r s . * E r i c R . S k i n n e r , f o r r e s p o n d e n t . L A R O , J u d g e : P e t i t i o n e r s p e t i t i o n e d t h e C o u r t t o r e d e t e r m i n e d e f i c i e n c i e s a t t r i b u t a b l e p r i m a r i l y t o a d j u s t m e n t s w h i c h r e s p o n d e n t m a d e t o t h e i r i n c o m e f r o m a s u b c h a p t e r S - 3 - 2 J a m e s B l a s i u s i s E d w a r d B l a s i u s ' s o n . c o r p o r a t i o n , A u t o m o t i v e C r e d i t C o r p o r a t i o n ( A C C ) . R e s p o n d e n t d e t e r m i n e d a $ 1 , 2 0 2 d e f i c i e n c y i n t h e 1 9 9 3 F e d e r a l i n c o m e t a x o f D a v i d J . a n d M a r y K . L y c h u k . R e s p o n d e n t d e t e r m i n e d $ 2 , 1 4 9 a n d $ 1 1 , 4 6 1 d e f i c i e n c i e s i n t h e 1 9 9 3 a n d 1 9 9 4 F e d e r a l i n c o m e t a x e s , r e s p e c t i v e l y , o f E d w a r d C . a n d V i r g i n i a M . B l a s i u s . R e s p o n d e n t d e t e r m i n e d $ 2 3 , 6 8 3 a n d $ 8 9 , 6 0 9 d e f i c i e n c i e s i n t h e 1 9 9 3 a n d 1 9 9 4 F e d e r a l i n c o m e t a x e s , r e s p e c t i v e l y , o f J a m e s E . a n d M a r y J o B l a s i u s . 2 B o t h B l a s i u s c o u p l e s a l l e g e d i n t h e i r r e s p e c t i v e p e t i t i o n s t h a t t h e y h a d a n o v e r p a y m e n t f o r 1 9 9 4 o n a c c o u n t o f c o s t s w h i c h A C C f a i l e d t o d e d u c t f o r t h a t y e a r . F o l l o w i n g c o n c e s s i o n s , w e m u s t d e c i d e w h e t h e r A C C m u s t c a p i t a l i z e c e r t a i n e x p e n d i t u r e s m a d e d u r i n g 1 9 9 3 a n d 1 9 9 4 . T h e e x p e n d i t u r e s w e r e g e n e r a l l y A C C ' s p a y m e n t o f ( 1 ) s a l a r i e s , b e n e f i t s , a n d o v e r h e a d ( p r i n t i n g , t e l e p h o n e , c o m p u t e r , r e n t , a n d u t i l i t i e s ) r e l a t i n g t o i t s a c q u i s i t i o n o f r e t a i l i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s ( i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s ) i n t h e o r d i n a r y c o u r s e o f i t s b u s i n e s s ( i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s e x p e n d i t u r e s ) a n d ( 2 ) p r o f e s s i o n a l f e e s a n d c o m m i s s i o n s r e l a t i n g t o a p r i v a t e p l a c e m e n t o f f e r i n g o f n o t e s t h a t A C C a c c o m p l i s h e d i n 1 9 9 3 a n d a s e c o n d o f f e r i n g t h a t A C C p l a n n e d i n 1 9 9 3 a n d a b a n d o n e d i n 1 9 9 4 ( c o l l e c t i v e l y , P P M e x p e n d i t u r e s ) . W e h o l d t h a t A C C m u s t c a p i t a l i z e b o t h g r o u p s o f e x p e n d i t u r e s t o t h e e x t e n t d e s c r i b e d h e r e i n . W e m u s t a l s o d e c i d e w h e t h e r A C C m a y d e d u c t t h e p o r t i o n - 4 - 3 U n l e s s o t h e r w i s e i n d i c a t e d , s e c t i o n r e f e r e n c e s a r e t o t h e I n t e r n a l R e v e n u e C o d e a p p l i c a b l e t o t h e r e l e v a n t y e a r s . R u l e r e f e r e n c e s a r e t o t h e T a x C o u r t R u l e s o f P r a c t i c e a n d P r o c e d u r e . o f t h e c a p i t a l i z e d i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s e x p e n d i t u r e s r e l a t i n g t o i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s w h i c h i t n e v e r a c q u i r e d . W e h o l d i t m a y d e d u c t t h a t p o r t i o n u n d e r s e c t i o n 1 6 5 ( a ) . 3 W e m u s t a l s o d e c i d e w h e t h e r A C C m a y d e d u c t t h e p o r t i o n o f t h e P P M e x p e n d i t u r e s r e l a t i n g t o t h e a b a n d o n e d o f f e r i n g . W e h o l d i t m a y d e d u c t t h a t p o r t i o n f o r 1 9 9 4 u n d e r s e c t i o n 1 6 5 ( a ) . F I N D I N G S O F F A C T T h e p a r t i e s h a v e s t i p u l a t e d m a n y o f t h e f a c t s . W e i n c o r p o r a t e h e r e i n t h e p a r t i e s ' s t i p u l a t i o n o f f a c t s a n d t h e e x h i b i t s s u b m i t t e d t h e r e w i t h . W e f i n d t h e s t i p u l a t e d f a c t s a c c o r d i n g l y . E a c h p e t i t i o n i n g c o u p l e i s a h u s b a n d a n d w i f e w h o r e s i d e d i n M i c h i g a n w h e n t h e i r p e t i t i o n w a s f i l e d . E a c h p e t i t i o n i n g c o u p l e f i l e d a j o i n t F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n f o r t h e r e l e v a n t y e a r s . A C C i s a c a s h m e t h o d t a x p a y e r t h a t w a s i n c o r p o r a t e d i n 1 9 9 2 a n d e l e c t e d s h o r t l y t h e r e a f t e r t o b e t a x e d a s a n S c o r p o r a t i o n f o r F e d e r a l i n c o m e t a x p u r p o s e s . I t w a s f o r m e d t o p r o v i d e a l t e r n a t e f i n a n c i n g f o r p u r c h a s e r s o f u s e d a u t o m o b i l e s o r l i g h t t r u c k s ( c o l l e c t i v e l y , a u t o m o b i l e s ) w h o h a v e m a r g i n a l c r e d i t . I t s s o l e b u s i n e s s o p e r a t i o n i s ( 1 ) t h e a c q u i s i t i o n o f i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s f r o m a u t o m o b i l e d e a l e r s ( d e a l e r s ) w h o h a v e s o l d a u t o m o b i l e s t o h i g h c r e d i t r i s k i n d i v i d u a l s a n d ( 2 ) t h e s e r v i c i n g - 5 - o f t h o s e c o n t r a c t s . I t s p r i m a r y b u s i n e s s a c t i v i t i e s a r e c r e d i t i n v e s t i g a t i o n , c r e d i t e v a l u a t i o n , d o c u m e n t a t i o n , a n d t h e m o n i t o r i n g o f c o l l e c t i o n s o n i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s . I t s b u s i n e s s i s c o n d u c t e d o u t o f s p a c e t h a t i t r e n t s i n B i n g h a m F a r m s , M i c h i g a n , p u r s u a n t t o a 5 - y e a r l e a s e t h a t b e g a n o n O c t o b e r 2 2 , 1 9 9 2 . U n d e r t h e l e a s e , A C C p a y s m o n t h l y r e n t o f $ 3 , 1 3 7 . 5 0 d u r i n g t h e f i r s t 2 4 m o n t h s a n d $ 3 , 2 5 0 a f t e r w a r d s . A C C ' s s h a r e h o l d e r s a n d t h e i r r e s p e c t i v e o w n e r s h i p i n t e r e s t s a r e a s f o l l o w s : 1 9 9 3 1 9 9 4 J a m e s a n d M a r y J o B l a s i u s 7 7 % 8 6 % E d w a r d a n d V i r g i n i a B l a s i u s 1 3 1 4 D o n a l d T e r n s 5 0 D a v i d L y c h u k 5 0 N o n e o f t h e s h a r e h o l d e r s , e x c e p t J a m e s B l a s i u s , w o r k s i n A C C ' s d a i l y b u s i n e s s . T h e o t h e r m a l e s h a r e h o l d e r s s e r v e a s t h e d i r e c t o r s o f A C C ' s b o a r d . A C C ' s k e y m a n a g e m e n t p e r s o n n e l i n c l u d e s i t s p r e s i d e n t , J a m e s B l a s i u s , i t s v i c e p r e s i d e n t a n d c h i e f f i n a n c i a l o f f i c e r , S t e v e n B a l a n , i t s c r e d i t m a n a g e r , C a s s B u d z y n o w s k i , a n d i t s c r e d i t i n v e s t i g a t o r , H o p e M c G e e . D u r i n g t h e r e l e v a n t y e a r s , e a c h o f t h e s e i n d i v i d u a l s p e r f o r m e d s e r v i c e s i n c o n n e c t i o n w i t h A C C ' s a c q u i s i t i o n o f i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s . J a m e s B l a s i u s m a n a g e d A C C ' s o v e r a l l o p e r a t i o n a n d h a n d l e d p e r s o n a l l y a l l c o n t r a c t s w i t h d e a l e r s . S t e v e n B a l a n s u p e r v i s e d a n d o v e r s a w A C C ' s d a y - t o - d a y m a n a g e m e n t a n d i t s f i n a n c i a l a n d g e n e r a l o f f i c e m a n a g e m e n t . C a s s - 6 - B u d z y n o w s k i a n a l y z e d c r e d i t a p p l i c a t i o n s a n d s u p e r v i s e d c r e d i t i n v e s t i g a t i o n s . H o p e M c G e e a n a l y z e d c r e d i t r e p o r t s a n d v e r i f i e d a l l i n f o r m a t i o n p r o v i d e d b y c r e d i t a p p l i c a n t s , e . g . , b y d i r e c t l y c o n t a c t i n g e m p l o y e r s , b a n k s , a n d c r e d i t o r s . A C C p a y s e a c h o f i t s k e y m a n a g e m e n t p e r s o n n e l a b a s e s a l a r y . E a c h o f t h e s e i n d i v i d u a l s i s a l s o e n t i t l e d t o r e c e i v e a n a n n u a l b o n u s a t t h e s o l e d i s c r e t i o n o f A C C ' s b o a r d o f d i r e c t o r s . T h e b o n u s e s a r e p a i d f r o m a " b o n u s p o o l " e s t a b l i s h e d b y A C C a n d i n w h i c h A C C p l a c e s f u n d s i n a n a m o u n t u p t o 1 6 . 2 5 p e r c e n t o f i t s p r e t a x n e t p r o f i t s . E x c e p t i n t h e c a s e o f J a m e s B l a s i u s , n o r e s t r i c t i o n s e x i s t a s t o t h e a m o u n t o f c o m p e n s a t i o n t h a t A C C m a y p a y t o i t s o f f i c e r s o r k e y e m p l o y e e s . J a m e s B l a s i u s ' b o n u s i s l i m i t e d t o 5 5 p e r c e n t o f t h e p o o l . U n d e r t h e t e r m s o f e a c h i n s t a l l m e n t c o n t r a c t , a n i n d i v i d u a l b u y s a n a u t o m o b i l e f r o m a d e a l e r a t a s e t p r i c e t o b e p a i d ( w i t h i n t e r e s t ) i n m o n t h l y i n s t a l l m e n t s . T h e a v e r a g e r a t e o f i n t e r e s t c h a r g e d t o t h e b u y e r s i s a p p r o x i m a t e l y 2 2 p e r c e n t . T h e l e n g t h o f r e p a y m e n t r a n g e s f r o m 1 2 t o 3 6 m o n t h s . A C C a n d t h e d e a l e r s h a v e a n i n d e p e n d e n t a g r e e m e n t u n d e r w h i c h t h e d e a l e r s s e l l s o m e o f t h e i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s ( a n d t h e r i g h t t o t h e c o r r e s p o n d i n g p a y m e n t s o f p r i n c i p a l a n d i n t e r e s t ) t o A C C a t a p r i c e e q u a l t o 6 5 p e r c e n t o f e a c h c o n t r a c t ' s p r i n c i p a l a m o u n t ( i . e . , a t a 3 5 - p e r c e n t d i s c o u n t ) . A s o f A p r i l 3 0 , 1 9 9 3 , A C C a c q u i r e d t h e i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s f r o m 1 3 d e a l e r s , 3 o f - 7 - 4 A C C s e r v i c e s a l l o f t h e i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s i t a c q u i r e s . w h i c h s o l d t o A C C 6 9 . 4 p e r c e n t o f t h e i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s w h i c h A C C a c q u i r e d . A C C i s n o t o b l i g a t e d t o a c q u i r e a l l o f t h e i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s o f f e r e d t o i t b y t h e d e a l e r s b u t g e n e r a l l y m u s t d e c i d e o n w h e t h e r i t w i l l a c q u i r e a p a r t i c u l a r i n s t a l l m e n t c o n t r a c t b e f o r e t h e r e l a t e d a u t o m o b i l e s a l e i s f i n a l i z e d . A C C r e s t s i t s d e c i s i o n a s t o t h e a c q u i s i t i o n o f a n i n s t a l l m e n t c o n t r a c t o n i t s a n a l y s i s o f t h e b u y e r ' s c r e d i t w o r t h i n e s s . T h a t a n a l y s i s g e n e r a l l y i n c l u d e s A C C ' s r e v i e w o f t h e b u y e r ' s c r e d i t a p p l i c a t i o n , A C C ' s o b t a i n i n g o f o n e o r m o r e c r e d i t r e p o r t s o n t h e b u y e r , A C C ' s v e r i f y i n g o f t h e b u y e r ' s j o b s t a t u s , s a l a r y , a n d r e s i d e n c e , a n d A C C ' s e v a l u a t i o n o f v a r i o u s a s p e c t s o f t h e b u y e r ' s c r e d i t h i s t o r y s u c h a s p a y m e n t h i s t o r y a n d f i n a n c i a l s t a b i l i t y . I f A C C a c q u i r e s a n i n s t a l l m e n t c o n t r a c t , t h e d e a l e r g e n e r a l l y a s s i g n s i t s r i g h t s u n d e r t h a t c o n t r a c t t o A C C a s p a r t o f t h e a u t o m o b i l e s a l e , a n d A C C p a y s t h e d e a l e r t h e 6 5 - p e r c e n t a m o u n t u p o n A C C ' s r e c e i p t o f a l l o f t h e d o c u m e n t s r e l a t i n g t o t h e i n s t a l l m e n t c o n t r a c t . T h e a u t o m o b i l e b u y e r p a y s A C C a l l a m o u n t s d u e u n d e r t h e i n s t a l l m e n t c o n t r a c t , a n d t h e a u t o m o b i l e b u y e r c o l l a t e r a l i z e s h i s o r h e r o b l i g a t i o n t o m a k e t h o s e p a y m e n t s w i t h t h e p u r c h a s e d a u t o m o b i l e . 4 A C C m a y r e p o s s e s s a n d s e l l t h e a u t o m o b i l e i f t h e b u y e r d e f a u l t s o n t h e i n s t a l l m e n t c o n t r a c t . A C C ' s a c q u i s i t i o n o f i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s g e n e r a l l y f o l l o w e d a n e s t a b l i s h e d p r o c e d u r e . F i r s t , A C C w o u l d c o n t a c t - 8 - 5 A C C ' s a p p r o v a l o f a n a p p l i c a t i o n d i d n o t a l w a y s r e s u l t i n i t s a c q u i s i t i o n o f t h e r e l a t e d i n s t a l l m e n t c o n t r a c t . A n a p p l i c a n t s o m e t i m e s d e c i d e d f o r o n e r e a s o n o r a n o t h e r n o t t o a c c e p t A C C ' s f i n a n c i n g a r r a n g e m e n t . d e a l e r s a n d a d v i s e t h e m t h a t i t w a s i n t h e b u s i n e s s o f a c q u i r i n g i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s o n a n o n g o i n g b a s i s . S e c o n d , A C C w o u l d e n t e r i n t o t h e i n d e p e n d e n t a g r e e m e n t w i t h e a c h d e a l e r t h a t d e c i d e d t o s e l l i t s i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s t o A C C , a n d t h e d e a l e r w o u l d p r o v i d e A C C w i t h i t s s e l l e r s l i c e n s e . T h i r d , t h e d e a l e r , w h e n f a c e d w i t h a p r o s p e c t i v e a u t o m o b i l e b u y e r w h o d i d n o t q u a l i f y f o r t r a d i t i o n a l f i n a n c i n g , w o u l d a l e r t t h e b u y e r t o A C C ' s f i n a n c i n g b u s i n e s s . F o u r t h , a b u y e r w h o w a n t e d t o f i n a n c e t h e p u r c h a s e w i t h A C C w o u l d c o m p l e t e a d e t a i l e d c r e d i t a p p l i c a t i o n t h a t t h e d e a l e r w o u l d t r a n s m i t t o A C C b y f a c s i m i l e . F i f t h , A C C w o u l d r e c o r d t h e a p p l i c a t i o n i n i t s d a i l y l o g a n d p e r f o r m i t s c r e d i t r e v i e w p r o c e s s . S i x t h , t o t h e e x t e n t t h a t A C C d e c i d e d f a v o r a b l y o n a c r e d i t a p p l i c a t i o n , a n d t h e b u y e r a c c e p t e d A C C ' s f i n a n c i n g a r r a n g e m e n t , 5 A C C w o u l d i s s u e t h e d e a l e r a c h e c k f o r t h e 6 5 - p e r c e n t a m o u n t o n t h e n e x t F r i d a y , o r , i f A C C h a d n o t y e t r e c e i v e d t h e r e q u i s i t e d o c u m e n t a t i o n f r o m t h e d e a l e r , o n t h e f i r s t F r i d a y a f t e r i t r e c e i v e d t h a t d o c u m e n t a t i o n . O n e p i e c e o f d o c u m e n t a t i o n r e q u i r e d b y A C C w a s t h e f u l l y e x e c u t e d i n s t a l l m e n t c o n t r a c t t h a t w a s p r i n t e d o n a f o r m t h a t b o r e A C C ' s n a m e , l o g o , a d d r e s s , a n d t e l e p h o n e n u m b e r . U p o n r e c e i p t o f t h i s c o n t r a c t , A C C a s s i g n e d t h e a p p l i c a n t a n a c c o u n t n u m b e r a n d e n t e r e d a l l a p p l i c a b l e i n f o r m a t i o n i n t o i t s c o m p u t e r i z e d c o l l e c t i o n s y s t e m . - 9 - A C C ' s c r e d i t r e v i e w p r o c e s s g e n e r a l l y i n c l u d e d s i x s t e p s , a l l o f w h i c h A C C c o u l d p e r f o r m w i t h i n 3 t o 4 h o u r s . F i r s t , A C C w o u l d a c c e s s e l e c t r o n i c a l l y c r e d i t b u r e a u r e p o r t s o n t h e a p p l i c a n t a n d a s s i g n p o i n t s t o c e r t a i n i t e m s s h o w n o n t h e r e p o r t s . S e c o n d , A C C w o u l d m e a s u r e t h e t o t a l p o i n t s e i t h e r a g a i n s t p r e e s t a b l i s h e d l e v e l s f o r a p p r o v a l o r d e n i a l o r a g a i n s t a n a r b i t r a r y l e v e l o f a p p r o v a l o r d e n i a l t h a t w a s a s c e r t a i n e d i n t u i t i v e l y . T h i r d , A C C w o u l d a n a l y z e t h r o u g h d e b t - t o - i n c o m e a n d l o a n - t o - v a l u e r a t i o s a n a p p l i c a n t ' s a b i l i t y t o p a y t h e d e b t , t a k i n g i n t o a c c o u n t h i s o r h e r d i s p o s a b l e i n c o m e a n d i n c o m e p e r d e p e n d e n t . A C C w o u l d s o m e t i m e s p e r f o r m i n c o n n e c t i o n w i t h t h i s s t e p a b u d g e t a r y a n a l y s i s t o s u g g e s t c h a n g e s t o t h e l o a n t e r m s ( e . g . , b y d e c r e a s i n g t h e m o n t h l y p a y m e n t o v e r a l o n g e r t i m e f r a m e ) s o a s t o m e e t p r e e s t a b l i s h e d t a r g e t r a t i o s . F o u r t h , A C C w o u l d c o n d i t i o n a l l y a p p r o v e o r d e n y a n a p p l i c a n t o n t h e b a s i s o f a l l o f t h e i n f o r m a t i o n t h a t i t h a d a s o f y e t a c c u m u l a t e d . F i f t h , a s t o a p p l i c a t i o n s t h a t r e c e i v e d a c o n d i t i o n a l a p p r o v a l , A C C w o u l d p e r f o r m a n a d d i t i o n a l r e v i e w a s t o t h e a p p l i c a n t b y v e r i f y i n g ( m a i n l y b y t e l e p h o n e ) h i s o r h e r e m p l o y m e n t , r e s i d e n c y , a n d p e r s o n a l r e f e r e n c e s , a n d b y i n t e r v i e w i n g t h e a p p l i c a n t b y t e l e p h o n e . S i x t h , a s t o t h e a p p l i c a n t s w h o p a s s e d t h i s a d d i t i o n a l l e v e l o f r e v i e w , A C C w o u l d c o m m u n i c a t e t o t h e d e a l e r A C C ' s a p p r o v a l o f t h e a p p l i c a n t . I n s o m e i n s t a n c e s , A C C w o u l d i n f o r m t h e d e a l e r t h a t i t w a s u n w i l l i n g t o f i n a n c e t h e p u r c h a s e u n d e r t h e t e r m s o f f e r e d t o i t b u t w o u l d f i n a n c e a l e s s e r a m o u n t - 1 0 - 6 W e u s e t h e t e r m " c r e d i t a n a l y s i s a c t i v i t i e s " t o r e f e r t o A C C ' s c r e d i t r e v i e w s e r v i c e s a n d i t s f u n d i n g s e r v i c e s ( i . e . , A C C ' s i s s u a n c e o f t h e c h e c k s t o d e a l e r s i n c o n s i d e r a t i o n f o r t h e i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s ) . o f p r i n c i p a l a n d / o r w o u l d f i n a n c e t h e p u r c h a s e o v e r a s h o r t e r r e p a y m e n t t e r m . I n 1 9 9 3 a n d 1 9 9 4 , A C C p a i d i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s e x p e n d i t u r e s t o t a l i n g $ 2 6 7 , 8 3 2 a n d $ 3 3 9 , 2 1 1 , r e s p e c t i v e l y . T h e s e e x p e n d i t u r e s , w h i c h w e r e a t t r i b u t a b l e t o A C C ' s o b t a i n i n g o f c r e d i t r e p o r t s a n d s c r e e n i n g o f c r e d i t h i s t o r i e s , r e l a t e d p r i m a r i l y t o t h e p o r t i o n o f A C C ' s p a y r o l l a n d o v e r h e a d e x p e n s e s t h a t w a s a t t r i b u t a b l e t o i t s c r e d i t a n a l y s i s a c t i v i t i e s . 6 N o n e o f t h e s e e x p e n d i t u r e s i n c l u d e d a n y p o s t a c q u i s i t i o n o r s e r v i c i n g e x p e n s e s . A C C a s c e r t a i n e d t h e a m o u n t o f t h e s e e x p e n d i t u r e s a t t h e r e q u e s t o f i t s i n d e p e n d e n t a u d i t o r s . T h e p a r t i e s a g r e e t h a t t h e s e e x p e n d i t u r e s a r e " r e l a t e d " t o A C C ' s c r e d i t a n a l y s i s a c t i v i t i e s a n d t h a t t h e b r e a k d o w n o f s p e c i f i c e x p e n d i t u r e s i s a s s e t f o r t h b e l o w . T h e p a r t i e s d i s p u t e w h e t h e r a n y o r a l l o f t h e e x p e n d i t u r e s i s " d i r e c t l y r e l a t e d " t o A C C ' s c r e d i t a n a l y s i s a c t i v i t i e s , a s c o n t e n d e d b y r e s p o n d e n t , o r i s " i n d i r e c t l y r e l a t e d " t o t h o s e a c t i v i t i e s , a s c o n t e n d e d b y p e t i t i o n e r s . - 1 1 - B r e a k d o w n o f S p e c i f i c E x p e n d i t u r e s 1 1 9 9 3 S a l a r y P e r c e n t a g e o f T o t a l E x p e n s e s A m o u n t A n d B e n e f i t s R e l a t e d t o A C C ' s C r e d i t I n E m p l o y e e W a g e s F I C A M E S C / F U T A B C / B S T o t a l E x p e n s e A n a l y s i s A c t i v i t i e s I s s u e S t e v e B a l a n $ 6 9 , 3 5 9 $ 4 , 5 0 4 $ 3 1 3 $ 4 , 0 6 2 $ 7 8 , 2 3 8 5 0 $ 3 9 , 1 1 9 J a m e s B l a s i u s 8 9 , 7 6 9 4 , 7 1 3 3 1 3 4 , 0 6 2 9 8 , 8 5 7 7 5 7 4 , 1 4 3 C a s s B u d z y n o w s k i 4 3 , 5 0 0 3 , 2 1 3 3 1 3 1 , 7 9 0 4 8 , 8 1 6 1 0 0 4 8 , 8 1 6 H o p e M c G e e 1 6 , 2 4 8 1 , 2 1 6 3 1 3 3 , 6 9 2 2 1 , 4 6 9 1 0 0 2 1 , 4 6 9 K e l l y 1 6 , 1 0 0 1 , 1 9 3 3 1 3 1 , 7 9 0 1 9 , 3 9 6 1 0 0 1 9 , 3 9 6 S t a c e y 1 0 , 2 8 0 7 6 7 3 1 3 2 , 0 8 6 1 3 , 4 4 6 7 5 1 0 , 0 8 5 2 4 5 , 2 5 6 1 5 , 6 0 6 1 , 8 7 8 1 7 , 4 8 2 2 8 0 , 2 2 2 2 1 3 , 0 2 8 O v e r h e a d I t e m s P r i n t i n g 9 , 4 1 2 7 5 7 , 0 5 9 T e l e p h o n e 1 2 , 4 5 4 7 5 9 , 3 4 1 C o m p u t e r 1 9 , 5 9 8 9 5 1 8 , 6 1 8 R e n t 3 4 , 4 1 3 5 0 1 7 , 2 0 7 U t i l i t i e s 5 , 1 6 2 5 0 2 , 5 8 1 8 1 , 0 3 9 5 4 , 8 0 6 3 6 1 , 2 6 1 2 2 6 7 , 8 3 2 1 9 9 4 S a l a r y , W a g e s , a n d P e r c e n t a g e o f T o t a l E x p e n s e s A m o u n t E s t i m a t e d B e n e f i t s R e l a t e d t o A C C ' s C r e d i t I n E m p l o y e e B o n u s F I C A M E S C / F U T A B C / B S T o t a l E x p e n s e A n a l y s i s A c t i v i t i e s I s s u e S t e v e B a l a n $ 9 5 , 8 2 0 $ 4 , 8 8 6 $ 2 1 8 $ 4 , 9 3 2 $ 1 0 5 , 8 5 6 4 0 $ 4 2 , 3 4 2 J a m e s B l a s i u s 1 3 9 , 2 1 6 5 , 7 7 6 2 1 8 4 , 9 3 2 1 5 0 , 1 4 2 5 0 7 5 , 0 7 1 C a s s B u d z y n o w s k i 5 2 , 8 4 6 3 , 8 1 3 2 1 8 2 , 1 7 7 5 9 , 0 5 4 1 0 0 5 9 , 0 5 4 H o p e M c G e e 1 1 , 5 0 8 8 4 2 2 1 8 4 , 9 3 2 1 7 , 5 0 0 1 0 0 1 7 , 5 0 0 K e l l y 2 2 , 2 0 0 1 , 5 8 4 2 1 8 2 , 1 7 7 2 6 , 1 7 9 1 0 0 2 6 , 1 7 9 S u e 2 4 , 5 0 0 1 , 7 6 0 2 1 8 4 , 9 3 2 3 1 , 4 1 0 1 0 0 3 1 , 4 1 0 K a t h y 1 6 , 9 2 1 1 , 2 5 6 2 1 8 4 , 9 3 2 2 3 , 3 2 7 7 5 1 7 , 4 9 5 S t a c e y 1 , 2 1 8 9 3 3 2 4 1 1 1 , 7 5 4 7 5 1 , 3 1 6 K i r s t e n 2 , 4 3 8 1 6 7 5 7 1 8 1 2 , 8 4 3 1 0 0 2 , 8 4 3 3 6 6 , 6 6 7 2 0 , 1 7 7 1 , 6 1 5 2 9 , 6 0 6 4 1 8 , 0 6 5 2 7 3 , 2 1 0 O v e r h e a d I t e m s P r i n t i n g 8 , 6 6 3 7 5 6 , 4 9 7 T e l e p h o n e 1 5 , 1 3 3 6 0 9 , 0 8 0 C o m p u t e r 2 5 , 9 1 9 9 5 2 4 , 6 2 3 R e n t 3 7 , 8 7 5 6 0 2 2 , 7 2 5 U t i l i t i e s 5 , 1 2 6 6 0 3 , 0 7 6 9 2 , 7 1 6 6 6 , 0 0 1 5 1 0 , 7 8 1 3 3 9 , 2 1 1 1 T h e r e c o r d d o e s n o t i n d i c a t e t h e s u r n a m e o f e a c h o f t h e l i s t e d e m p l o y e e s . N o r d o e s t h e r e c o r d i n d i c a t e t h e j o b t i t l e s o f t h e e m p l o y e e s l i s t e d w i t h o u t a s u r n a m e o r d e s c r i b e t h e i r d a i l y d u t i e s . 2 T h e p a r t i e s a g r e e t h a n t h i s c o l u m n e q u a l s $ 2 6 7 , 8 3 2 . A c t u a l l y , i t e q u a l s $ 2 6 7 , 8 3 4 . B e c a u s e t h e $ 2 u n e x p l a i n e d d i f f e r e n c e i s i m m a t e r i a l t o o u r a n a l y s i s , w e u s e t h e p a r t i e s ' f i g u r e o f $ 2 6 7 , 8 3 2 . A C C d e d u c t e d t h e i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s e x p e n d i t u r e s o f $ 2 6 7 , 8 3 2 o n i t s 1 9 9 3 F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n , a n d i t d e d u c t e d - 1 2 - 7 T h e r e c o r d d o e s n o t i n d i c a t e w h y A C C ' s a u d i t o r s b e l i e v e d t h a t t h e a m e n d m e n t w a s r e q u i r e d u n d e r S F A S 9 1 . W h e r e a s S F A S 9 1 p r o v i d e s e x p l i c i t l y f o r t h e d e f e r r a l o f " d i r e c t l o a n o r i g i n a t i o n c o s t s " , i t d o e s n o t p r o v i d e s i m i l a r l y a s t o t h e d i r e c t c o s t s o f a c q u i r i n g l o a n s . S F A S 9 1 p r o v i d e s a s t o t h e a c q u i s i t i o n o f l o a n s t h a t " 1 5 . T h e i n i t i a l i n v e s t m e n t i n a p u r c h a s e d l o a n o r g r o u p o f l o a n s s h a l l i n c l u d e t h e a m o u n t p a i d t o t h e s e l l e r p l u s a n y f e e s ( c o n t i n u e d . . . ) $ 2 8 8 , 9 1 1 o f t h e $ 3 3 9 , 2 1 1 i n i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s e x p e n d i t u r e s o n i t s 1 9 9 4 F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n . A C C n o w c l a i m s t h a t i t w a s e n t i t l e d t o d e d u c t f o r 1 9 9 4 t h e r e m a i n i n g $ 5 0 , 3 0 0 o f i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s e x p e n d i t u r e s ( $ 3 3 9 , 2 1 1 - $ 2 8 8 , 9 1 1 ) . A s t o t h e r e s p e c t i v e y e a r s , A C C d e d u c t e d o f f i c e r s ' c o m p e n s a t i o n o f $ 1 5 8 , 0 9 9 a n d $ 2 1 7 , 0 3 6 a n d s a l a r i e s / w a g e s o f $ 1 2 6 , 4 6 4 a n d $ 1 9 4 , 3 0 6 . T h e p o r t i o n o f t h e o f f i c e r s ' c o m p e n s a t i o n , s a l a r i e s / w a g e s , a n d o v e r h e a d w h i c h w a s d e d u c t e d b u t n o t i n i s s u e i s a t t r i b u t a b l e t o A C C ' s s e r v i c i n g o f t h e i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s . F o r f i n a n c i a l a c c o u n t i n g p u r p o s e s , A C C s e p a r a t e l y l i s t e d t h e i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s a s a s s e t s o n i t s 1 9 9 3 a n d 1 9 9 4 b a l a n c e s h e e t s . I n a d d i t i o n , A C C i n i t i a l l y d e d u c t e d t h e i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s e x p e n d i t u r e s o f $ 2 6 7 , 8 3 2 f o r 1 9 9 3 b u t a m e n d e d t h a t y e a r ' s f i n a n c i a l s t a t e m e n t s t o a m o r t i z e t h e e x p e n d i t u r e s o v e r t h e e x p e c t e d l i f e o f t h e r e l a t e d i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s . A C C ' s i n d e p e n d e n t a u d i t o r s r e q u i r e d t h e a m e n d m e n t a n d r e l a t e d a m o r t i z a t i o n i n o r d e r t o c o m p l y w i t h S t a t e m e n t o f F i n a n c i a l A c c o u n t i n g S t a n d a r d s N o . 9 1 ( S F A S 9 1 ) , A c c o u n t i n g f o r N o n r e f u n d a b l e F e e s a n d C o s t s A s s o c i a t e d w i t h O r i g i n a t i n g o r A c q u i r i n g L o a n s a n d I n i t i a l D i r e c t C o s t s o f L e a s e s . 7 A C C - 1 3 - 7 ( . . . c o n t i n u e d ) p a i d o r l e s s a n y f e e s r e c e i v e d . * * * A l l o t h e r c o s t s i n c u r r e d i n c o n n e c t i o n w i t h a c q u i r i n g p u r c h a s e d l o a n s o r c o m m i t t i n g t o p u r c h a s e l o a n s s h a l l b e c h a r g e d t o e x p e n s e a s i n c u r r e d . " W e n o t e i n p a s s i n g , h o w e v e r , t h a t r u l e s s u c h a s S F A S 9 1 w h i c h a r e c o m p u l s o r y f o r f i n a n c i a l a c c o u n t i n g p u r p o s e s d o n o t c o n t r o l t h e p r o p e r c h a r a c t e r i z a t i o n o f a n i t e m f o r F e d e r a l i n c o m e t a x p u r p o s e s . S e e T h o r P o w e r T o o l C o . v . C o m m i s s i o n e r , 4 3 9 U . S . 5 2 2 , 5 4 2 - 5 4 3 ( 1 9 7 9 ) ; s e e a l s o O l d C o l o n y R . R . C o . v . C o m m i s s i o n e r , 2 8 4 U . S . 5 5 2 , 5 6 2 ( 1 9 3 2 ) . a m o r t i z e d t h e i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s e x p e n d i t u r e s o f $ 3 3 9 , 2 1 1 o v e r t h e e x p e c t e d l i v e s o f t h e r e l a t e d i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s f o r 1 9 9 4 . A C C p e r f o r m e d i t s c r e d i t r e v i e w s e r v i c e s a s t o a p p r o x i m a t e l y 1 , 8 2 4 c r e d i t a p p l i c a t i o n s i n 1 9 9 3 a n d a p p r o x i m a t e l y 2 , 1 5 8 c r e d i t a p p l i c a t i o n s i n 1 9 9 4 . A s t o t h o s e a p p l i c a t i o n s , A C C a c q u i r e d 6 9 3 i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s i n 1 9 9 3 a n d 8 2 0 i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s i n 1 9 9 4 ; i n o t h e r w o r d s , A C C a c q u i r e d i n e a c h y e a r a p p r o x i m a t e l y 3 8 p e r c e n t o f t h e i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s w h i c h w e r e o f f e r e d t o i t . T h e o r i g i n a l t e r m s o f t h e 1 9 9 3 i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s a v e r a g e d 2 3 . 8 9 m o n t h s , a n d t h e i r a c t u a l d u r a t i o n a v e r a g e d 1 7 . 5 m o n t h s . T h e o r i g i n a l t e r m s o f t h e 1 9 9 4 i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s a v e r a g e d 2 9 m o n t h s , a n d t h e i r a c t u a l d u r a t i o n a v e r a g e d 1 9 . 5 m o n t h s . O f t h e 6 9 3 i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s a c q u i r e d i n 1 9 9 3 , 1 8 2 h a d a n a c t u a l d u r a t i o n o f 1 2 m o n t h s o r l e s s . O f t h e 8 2 0 i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s a c q u i r e d i n 1 9 9 4 , 2 1 7 h a d a n a c t u a l d u r a t i o n o f 1 2 m o n t h s o r l e s s . A C C i s s u e d a p r i v a t e p l a c e m e n t m e m o r a n d u m ( P P M ) o n A p r i l 3 0 , 1 9 9 3 , o f f e r i n g u p t o $ 2 . 4 m i l l i o n o f i t s s u b o r d i n a t e d a s s e t - 1 4 - b a c k e d n o t e s ( N o t e s ) . A C C i n t e n d e d t h r o u g h t h e o f f e r i n g t o r a i s e f u n d s f o r i t s c u r r e n t o p e r a t i o n , i n c l u d i n g t h e a c q u i s i t i o n o f i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s w h i c h w o u l d b e ( a n d w e r e ) p l e d g e d t o s e c u r e A C C ' s o b l i g a t i o n s u n d e r t h e N o t e s . T h e N o t e s m a t u r e d i n 3 6 m o n t h s b u t c o u l d b e r e d e e m e d b y t h e n o t e h o l d e r s a t 1 2 o r 2 4 m o n t h s . T h e N o t e s b o r e i n t e r e s t a t 1 2 p e r c e n t d u r i n g t h e f i r s t y e a r , 1 3 p e r c e n t d u r i n g t h e s e c o n d y e a r , a n d 1 4 p e r c e n t d u r i n g t h e f i n a l y e a r . T h e N o t e s w e r e p u r c h a s e d b y a p p r o x i m a t e l y 5 0 i n v e s t o r s , a n d a p p r o x i m a t e l y f i v e o f t h e s e i n v e s t o r s r e d e e m e d t h e i r N o t e s b e f o r e m a t u r i t y . E a s t - W e s t C a p i t a l C o r p o r a t i o n ( E a s t - W e s t ) s o l d t h e N o t e s o n A C C ' s b e h a l f a n d w a s p a i d a c o m m i s s i o n e q u a l t o 4 p e r c e n t o f t h e p r i n c i p a l a m o u n t o f t h e N o t e s s o l d , p l u s 1 p e r c e n t o f t h e p r i n c i p a l o u t s t a n d i n g a t 1 2 m o n t h s , p l u s 1 p e r c e n t o f t h e p r i n c i p a l o u t s t a n d i n g a t 2 4 m o n t h s . I n c l u d e d i n E a s t - W e s t ' s c o m m i s s i o n w a s a 1 p e r c e n t d u e d i l i g e n c e f e e . A C C d e d u c t e d $ 2 9 , 6 4 7 , $ 3 8 , 2 3 9 , a n d $ 3 3 , 7 8 3 o f o f f e r i n g e x p e n s e s , c o m m i s s i o n s , a n d p r o f e s s i o n a l f e e s , r e s p e c t i v e l y , f o r 1 9 9 3 . A C C d e d u c t e d $ 3 6 , 2 5 1 , $ 7 4 , 3 6 1 , a n d $ 1 1 0 , 4 3 2 o f o f f e r i n g e x p e n s e s , c o m m i s s i o n s , a n d p r o f e s s i o n a l f e e s , r e s p e c t i v e l y , f o r 1 9 9 4 . T h e d e d u c t i o n s f o r 1 9 9 3 a n d 1 9 9 4 i n c l u d e d c o s t s a t t r i b u t a b l e t o a s e c o n d p r i v a t e p l a c e m e n t o f f e r i n g t h a t w a s p l a n n e d i n 1 9 9 3 a n d a b a n d o n e d i n 1 9 9 4 . - 1 5 - 8 R e s p o n d e n t m a d e n o a d j u s t m e n t t o A C C ' s d e d u c t i o n o f i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s e x p e n d i t u r e s f o r 1 9 9 4 . R e s p o n d e n t a u d i t e d A C C ' s 1 9 9 3 a n d 1 9 9 4 t a x a b l e y e a r s . A s t o 1 9 9 3 , r e s p o n d e n t d i s a l l o w e d $ 1 9 8 , 6 2 6 o f i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s e x p e n d i t u r e s d e d u c t e d b y A C C , d e t e r m i n i n g t h a t t h e s e e x p e n s e s w e r e c a p i t a l e x p e n d i t u r e s r e l a t i n g t o a s s e t s h a v i n g a l i f e e x c e e d i n g o n e y e a r . 8 R e s p o n d e n t a l s o d i s a l l o w e d $ 5 5 , 0 2 7 a n d $ 6 6 , 6 5 2 o f P P M e x p e n d i t u r e s d e d u c t e d b y A C C f o r 1 9 9 3 a n d 1 9 9 4 , r e s p e c t i v e l y , d e t e r m i n i n g t h a t t h e s e e x p e n d i t u r e s w e r e c a p i t a l e x p e n d i t u r e s w h i c h h a d t o b e a m o r t i z e d o v e r t h e t e r m s o f t h e N o t e s . T h e $ 5 5 , 0 2 7 i n c l u d e d l e g a l f e e s o f $ 7 , 2 7 4 a n d a r e g i s t r a t i o n f e e o f $ 1 , 2 5 0 p a i d i n 1 9 9 3 f o r t h e p r i v a t e p l a c e m e n t o f f e r i n g t h a t A C C a b a n d o n e d i n 1 9 9 4 . T h e $ 6 6 , 6 5 2 i n c l u d e d l e g a l f e e s o f $ 2 1 , 7 9 2 p a i d i n 1 9 9 4 f o r t h e p r i v a t e p l a c e m e n t o f f e r i n g t h a t A C C a b a n d o n e d i n 1 9 9 4 . T h e r e m a i n i n g a d j u s t m e n t s a s t o t h e P P M e x p e n d i t u r e s c o n s i s t e d o f l e g a l f e e s a n d c o m m i s s i o n s p a i d i n c o n n e c t i o n w i t h t h e P P M . O P I N I O N W e m u s t d e c i d e w h e t h e r A C C m a y e x p e n s e a n y o f t h e d i s p u t e d c o s t s o r m u s t c a p i t a l i z e t h e m a s e x p e n d i t u r e s t o b e d e d u c t e d i n l a t e r y e a r s . I n c o m e t a x d e d u c t i o n s a r e a m a t t e r o f l e g i s l a t i v e g r a c e , a n d p e t i t i o n e r s b e a r t h e b u r d e n o f p r o v i n g A C C ' s e n t i t l e m e n t t o t h e c l a i m e d d e d u c t i o n s . S e e R u l e 1 4 2 ( a ) ; I N D O P C O , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , 5 0 3 U . S . 7 9 , 8 4 ( 1 9 9 2 ) ; I n t e r s t a t e T r a n s i t - 1 6 - L i n e s v . C o m m i s s i o n e r , 3 1 9 U . S . 5 9 0 , 5 9 3 ( 1 9 4 3 ) . F o r F e d e r a l i n c o m e t a x p u r p o s e s , t h e p r i n c i p a l d i f f e r e n c e b e t w e e n c l a s s i f y i n g a p a y m e n t a s a d e d u c t i b l e e x p e n s e o r a c a p i t a l e x p e n d i t u r e c o n c e r n s t h e t i m i n g o f t h e t a x p a y e r ' s r e c o v e r y o f t h e c o s t . A s t h e S u p r e m e C o u r t h a s o b s e r v e d : T h e p r i m a r y e f f e c t o f c h a r a c t e r i z i n g a p a y m e n t a s e i t h e r a b u s i n e s s e x p e n s e o r a c a p i t a l e x p e n d i t u r e c o n c e r n s t h e t i m i n g o f t h e t a x p a y e r ' s c o s t r e c o v e r y : W h i l e b u s i n e s s e x p e n s e s a r e c u r r e n t l y d e d u c t i b l e , a c a p i t a l e x p e n d i t u r e u s u a l l y i s a m o r t i z e d a n d d e p r e c i a t e d o v e r t h e l i f e o f t h e r e l e v a n t a s s e t , o r , w h e r e n o s p e c i f i c a s s e t o r u s e f u l l i f e c a n b e a s c e r t a i n e d , i s d e d u c t e d u p o n d i s s o l u t i o n o f t h e e n t e r p r i s e . * * * T h r o u g h p r o v i s i o n s s u c h a s t h e s e , t h e C o d e e n d e a v o r s t o m a t c h e x p e n s e s w i t h t h e r e v e n u e s o f t h e t a x a b l e p e r i o d t o w h i c h t h e y a r e p r o p e r l y a t t r i b u t a b l e , t h e r e b y r e s u l t i n g i n a m o r e a c c u r a t e c a l c u l a t i o n o f n e t i n c o m e f o r t a x p u r p o s e s . * * * [ I N D O P C O , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 8 3 - 8 4 . ] O u r i n q u i r y b e g i n s w i t h t h e i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s e x p e n d i t u r e s . R e s p o n d e n t d e t e r m i n e d a n d m a i n t a i n s t h a t A C C m u s t c a p i t a l i z e t h e s e e x p e n d i t u r e s t o t h e e x t e n t s t a t e d h e r e i n . R e s p o n d e n t a r g u e s p r i m a r i l y t h a t t h e s e e x p e n d i t u r e s a r e c a p i t a l e x p e n d i t u r e s b e c a u s e t h e y w e r e r e l a t e d t o A C C ' s a c q u i s i t i o n o f s e p a r a t e a n d d i s t i n c t a s s e t s ; i . e . , t h e i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s . R e s p o n d e n t a r g u e s s e c o n d l y t h a t A C C ' s p a y m e n t o f t h e i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s e x p e n d i t u r e s p r o v i d e d i t w i t h s i g n i f i c a n t f u t u r e b e n e f i t s i n t h a t i t w a s a b l e t o a c q u i r e t h e i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s w h i c h p r o d u c e d i n c o m e f o r i t i n l a t e r y e a r s . P e t i t i o n e r s m a i n t a i n t h a t t h e i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s e x p e n d i t u r e s a r e c u r r e n t l y d e d u c t i b l e . P e t i t i o n e r s a g r e e t h a t t h e e x p e n d i t u r e s - 1 7 - 9 W e a l l o w A C C t o d e d u c t u n d e r s e c . 1 6 5 ( a ) t h e p o r t i o n o f t h o s e e x p e n d i t u r e s t h a t w a s a t t r i b u t a b l e t o t h e i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s w h i c h i t n e v e r a c q u i r e d . A C C m a y d e d u c t t h o s e a m o u n t s f o r t h e r e s p e c t i v e y e a r s i n w h i c h i t a s c e r t a i n e d t h a t i t w o u l d n o t a c q u i r e t h e r e l a t e d c o n t r a c t s . S e e E l l i s B a n k i n g C o r p . v . C o m m i s s i o n e r , 6 8 8 F . 2 d 1 3 7 6 , 1 3 8 2 ( 1 1 t h C i r . 1 9 8 2 ) , a f f g . i n p a r t a n d r e m a n d i n g i n p a r t T . C . M e m o . 1 9 8 1 - 1 2 3 . S e e g e n e r a l l y P N C B a n c o r p , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , 1 1 0 T . C . 3 4 9 , 3 5 9 , 3 6 2 ( 1 9 9 8 ) ( C o m m i s s i o n e r a l l o w e d b a n k s t o d e d u c t l o a n o r i g i n a t i o n c o s t s e x p e n d e d i n c o n n e c t i o n w i t h l o a n s w h i c h w e r e n o t s u c c e s s f u l l y a p p r o v e d ) , r e v d . o n o t h e r g r o u n d s 2 1 2 F . 3 d 8 2 2 ( 3 d C i r . 2 0 0 0 ) . R e s p o n d e n t a r g u e s t h a t p e t i t i o n e r s h a v e f a i l e d t o p r o v e t h e p o r t i o n o f t h e e x p e n d i t u r e s a t t r i b u t a b l e t o t h e i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s w h i c h i t n e v e r a c q u i r e d . W e d i s a g r e e . W e h a v e f o u n d a s a f a c t t h a t A C C d i d n o t a c q u i r e a p p r o x i m a t e l y 6 2 p e r c e n t o f t h e i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s w h i c h w e r e o f f e r e d t o i t i n e a c h o f t h e s u b j e c t y e a r s . W e h o l d t h a t A C C m a y d e d u c t f o r 1 9 9 3 a n d 1 9 9 4 6 2 p e r c e n t o f t h e i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s e x p e n d i t u r e s a t t r i b u t a b l e t o i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s w h i c h i n t h o s e y e a r s i t d e c i d e d n o t t o a c q u i r e . S e e C o h a n v . C o m m i s s i o n e r , 3 9 F . 2 d 5 4 0 , 5 4 3 - 5 4 4 ( 2 d C i r . 1 9 3 0 ) . a r e r e l a t e d t o t h e a c q u i s i t i o n o f t h e i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s b u t a r g u e p r i m a r i l y t h a t t h e e x p e n d i t u r e s a r e d e d u c t i b l e a s r o u t i n e , r e c u r r i n g b u s i n e s s e x p e n s e s a r i s i n g p r i m a r i l y f r o m a n e m p l o y m e n t r e l a t i o n s h i p r a t h e r t h a n f r o m a c a p i t a l t r a n s a c t i o n . P e t i t i o n e r s a r g u e s e c o n d l y t h a t t h e i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s e x p e n d i t u r e s a r e d e d u c t i b l e b e c a u s e t h e y a r e n o t d e s c r i b e d i n e i t h e r s e c t i o n 2 6 3 ( a ) o r t h e r e l a t e d r e g u l a t i o n s . W e a g r e e w i t h r e s p o n d e n t i n p a r t a n d w i t h p e t i t i o n e r s i n p a r t . W e a g r e e w i t h r e s p o n d e n t t h a t A C C m u s t c a p i t a l i z e t h e i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s e x p e n d i t u r e s t o t h e e x t e n t o f t h e s a l a r i e s a n d b e n e f i t s . 9 W e c o n c l u d e t h a t A C C ' s p a y m e n t o f t h e s a l a r i e s a n d b e n e f i t s w a s d i r e c t l y r e l a t e d t o i t s a c q u i s i t i o n o f t h e i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s . W e a g r e e w i t h p e t i t i o n e r s t h a t A C C m a y - 1 8 - 1 0 W e , l i k e t h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e E l e v e n t h C i r c u i t i n E l l i s B a n k i n g C o r p . v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 1 3 7 9 , u n d e r s t a n d t h e t e r m " c a p i t a l a s s e t " t o b e u s e d f o r t h i s p u r p o s e i n i t s a c c o u n t i n g s e n s e t o e n c o m p a s s a n y a s s e t w i t h a u s e f u l l i f e e x c e e d i n g 1 y e a r . S e e a l s o U n i t e d S t a t e s v . A k i n , 2 4 8 F . 2 d 7 4 2 , 7 4 4 ( 1 0 t h C i r . 1 9 5 7 ) ( " i t m a y b e s a i d i n g e n e r a l t e r m s t h a t a n e x p e n d i t u r e s h o u l d b e t r e a t e d a s o n e i n t h e n a t u r e o f a c a p i t a l o u t l a y i f i t b r i n g s a b o u t t h e a c q u i s i t i o n o f a n a s s e t h a v i n g a p e r i o d o f u s e f u l l i f e i n e x c e s s o f o n e y e a r " . S u c h a n u n d e r s t a n d i n g i s d i r e c t l y c o n s i s t e n t w i t h t h e S e c r e t a r y ' s i n t e r p r e t a t i o n s e t f o r t h i n s e c . 1 . 2 6 3 ( a ) - 2 ( a ) , I n c o m e T a x R e g s . , o f e x a m p l e s o f p r o p e r t y f o r w h i c h t h e c o s t s o f a c q u i s i t i o n a r e c a p i t a l e x p e n d i t u r e s . c u r r e n t l y d e d u c t t h e i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s e x p e n d i t u r e s t o t h e e x t e n t o f t h e o v e r h e a d e x p e n s e s . W e c o n c l u d e t h a t A C C ' s p a y m e n t o f t h e o v e r h e a d e x p e n s e s w a s n o t d i r e c t l y r e l a t e d t o t h e a n t i c i p a t e d a c q u i s i t i o n o f a n y o f t h e i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s . W e a l s o c o n c l u d e t h a t a n y f u t u r e b e n e f i t t h a t A C C r e c e i v e d f r o m t h e o v e r h e a d e x p e n s e s w a s i n c i d e n t a l t o i t s p a y m e n t o f t h e m . A s d i s c u s s e d i n d e t a i l b e l o w , w e b e l i e v e t h a t t h e S u p r e m e C o u r t ' s m a n d a t e a s t o c a p i t a l i z a t i o n r e q u i r e s t h a t a n e x p e n d i t u r e b e c a p i t a l i z e d w h e n i t : ( 1 ) C r e a t e s o r e n h a n c e s a s e p a r a t e a n d d i s t i n c t a s s e t , s e e C o m m i s s i o n e r v . L i n c o l n S a v . & L o a n A s s o c i a t i o n , 4 0 3 U . S . 3 4 5 , 3 5 4 ( 1 9 7 1 ) , ( 2 ) p r o d u c e s a s i g n i f i c a n t f u t u r e b e n e f i t , s e e I N D O P C O , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 8 7 - 8 9 , o r ( 3 ) i s i n c u r r e d " i n c o n n e c t i o n w i t h " t h e a c q u i s i t i o n o f a c a p i t a l a s s e t , 1 0 C o m m i s s i o n e r v . I d a h o P o w e r C o . , 4 1 8 U . S . 1 , 1 3 ( 1 9 7 4 ) ; s e e W o o d w a r d v . C o m m i s s i o n e r , 3 9 7 U . S . 5 7 2 , 5 7 5 - 5 7 6 ( 1 9 7 0 ) . G i v e n t h e S u p r e m e C o u r t ' s p r o n o u n c e m e n t i n W o o d w a r d v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 5 7 7 , t h a t a n a c q u i s i t i o n - r e l a t e d - 1 9 - e x p e n d i t u r e i s a c a p i t a l e x p e n d i t u r e w h e n i t s o r i g i n " i s i n t h e p r o c e s s o f a c q u i s i t i o n i t s e l f " , w e u n d e r s t a n d t h e p h r a s e " i n c o n n e c t i o n w i t h " i n t h e t h i r d s i t u a t i o n t o m e a n t h a t t h e e x p e n d i t u r e m u s t b e d i r e c t l y r e l a t e d t o t h e a c q u i s i t i o n . O u r a n a l y s i s b e g i n s w i t h t h e r e l e v a n t s t a t u t o r y t e x t . W e a p p l y t h a t t e x t i n a c c o r d a n c e w i t h t h e r e l a t e d T r e a s u r y i n c o m e t a x r e g u l a t i o n s , t h e v a l i d i t y o f w h i c h h a s n o t b e e n c h a l l e n g e d b y e i t h e r p a r t y , a n d t h e i n t e r p r e t a t i o n o f t h a t t e x t a n d t h o s e r e g u l a t i o n s p r i m a r i l y b y t h e U n i t e d S t a t e s S u p r e m e C o u r t . S e c t i o n 1 6 2 ( a ) p r o v i d e s t h a t " T h e r e s h a l l b e a l l o w e d a s a d e d u c t i o n a l l t h e o r d i n a r y a n d n e c e s s a r y e x p e n s e s p a i d o r i n c u r r e d d u r i n g t h e t a x a b l e y e a r i n c a r r y i n g o n a n y t r a d e o r b u s i n e s s " . T h e T r e a s u r y r e g u l a t i o n s s p e c i f y t h a t o r d i n a r y a n d n e c e s s a r y b u s i n e s s e x p e n s e s i n c l u d e " t h e o r d i n a r y a n d n e c e s s a r y e x p e n d i t u r e s d i r e c t l y c o n n e c t e d w i t h o r p e r t a i n i n g t o t h e t a x p a y e r ' s t r a d e o r b u s i n e s s " , s e c . 1 . 1 6 2 - 1 ( a ) , I n c o m e T a x R e g s . , s u c h a s " a r e a s o n a b l e a l l o w a n c e f o r s a l a r i e s o r o t h e r c o m p e n s a t i o n f o r p e r s o n a l s e r v i c e s a c t u a l l y r e n d e r e d " , s e c . 1 . 1 6 2 - 7 ( a ) , I n c o m e T a x R e g s . T h e S u p r e m e C o u r t h a s e x p l a i n e d t h a t a c a s h m e t h o d t a x p a y e r s u c h a s A C C m a y d e d u c t a n e x p e n d i t u r e u n d e r s e c t i o n 1 6 2 ( a ) i f t h e e x p e n d i t u r e i s : ( 1 ) A n e x p e n s e , ( 2 ) a n o r d i n a r y e x p e n s e , ( 3 ) a n e c e s s a r y e x p e n s e , ( 4 ) p a i d d u r i n g t h e t a x a b l e y e a r , a n d ( 5 ) m a d e t o c a r r y o n a t r a d e o r b u s i n e s s . S e e C o m m i s s i o n e r v . L i n c o l n S a v . & L o a n A s s o c i a t i o n , s u p r a a t - 2 0 - 3 5 2 - 3 5 3 . T h e S u p r e m e C o u r t h a s s t a t e d t h a t a n e c e s s a r y e x p e n s e i s a n e x p e n s e t h a t i s a p p r o p r i a t e o r h e l p f u l t o t h e d e v e l o p m e n t o f t h e t a x p a y e r ' s b u s i n e s s , s e e C o m m i s s i o n e r v . T e l l i e r , 3 8 3 U . S . 6 8 7 , 6 8 9 ( 1 9 6 6 ) ; W e l c h v . H e l v e r i n g , 2 9 0 U . S . 1 1 1 , 1 1 3 - 1 1 5 ( 1 9 3 3 ) , a n d t h a t a n o r d i n a r y e x p e n s e i s a n e x p e n s e t h a t i s " n o r m a l , u s u a l , o r c u s t o m a r y " i n t h e t y p e o f b u s i n e s s i n v o l v e d , D e p u t y v . d u P o n t , 3 0 8 U . S . 4 8 8 , 4 9 5 - 4 9 6 ( 1 9 4 0 ) ; s e e a l s o W e l c h v . H e l v e r i n g , s u p r a a t 1 1 3 - 1 1 5 . T h e S u p r e m e C o u r t h a s o b s e r v e d t h a t t h e n e e d f o r a n e x p e n d i t u r e t o b e o r d i n a r y s e r v e s , i n p a r t , t o " c l a r i f y t h e d i s t i n c t i o n , o f t e n d i f f i c u l t , b e t w e e n t h o s e e x p e n s e s t h a t a r e c u r r e n t l y d e d u c t i b l e a n d t h o s e t h a t a r e i n t h e n a t u r e o f c a p i t a l e x p e n d i t u r e s , w h i c h , i f d e d u c t i b l e a t a l l , m u s t b e a m o r t i z e d o v e r t h e u s e f u l l i f e o f t h e a s s e t . " C o m m i s s i o n e r v . T e l l i e r , s u p r a a t 6 8 9 - 6 9 0 . T h e f a c t t h a t a p a y m e n t f a l l s w i t h i n a l i t e r a l r e a d i n g o f s e c t i o n 1 6 2 ( a ) d o e s n o t n e c e s s a r i l y m e a n t h a t t h e p a y m e n t i s d e d u c t i b l e . S e c t i o n s 1 6 1 a n d 2 6 1 , f o r e x a m p l e , e x c e p t c e r t a i n p a y m e n t s f r o m t h e c u r r e n t d e d u c t i b i l i t y p r o v i s i o n o f s e c t i o n 1 6 2 ( a ) . S e e I N D O P C O , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , 5 0 3 U . S . a t 8 4 . S e c t i o n 1 6 1 p r o v i d e s t h a t " t h e r e s h a l l b e a l l o w e d a s d e d u c t i o n s t h e i t e m s s p e c i f i e d i n * * * [ s e c t i o n 1 6 2 ( a ) ] , s u b j e c t t o t h e e x c e p t i o n s p r o v i d e d i n * * * s e c . 2 6 1 a n d f o l l o w i n g , r e l a t i n g t o i t e m s n o t d e d u c t i b l e " . S e c t i o n 2 6 1 p r o v i d e s t h a t " n o d e d u c t i o n - 2 1 - s h a l l i n a n y c a s e b e a l l o w e d i n r e s p e c t o f t h e i t e m s s p e c i f i e d i n t h i s p a r t " ; i . e . , p a r t I X ( I t e m s N o t D e d u c t i b l e ) . S e c t i o n 2 6 3 i s i n c l u d e d i n p a r t I X . S e c t i o n 2 6 3 ( a ) p r o v i d e s , i n l a n g u a g e t h a t d a t e s b a c k t o t h e R e v e n u e A c t o f 1 8 6 4 , s e c . 1 1 7 , 1 3 S t a t . 2 8 2 , s e e U n i t e d S t a t e s v . H i l l , 5 0 6 U . S . 5 4 6 , 5 5 6 n . 6 ( 1 9 9 3 ) ( " s e c t i o n 2 6 3 ( a ) ( 1 ) h a s o n e o f t h e l o n g e s t l i n e a g e s o f a n y p r o v i s i o n i n t h e I n t e r n a l R e v e n u e C o d e . " ) , t h a t " N o d e d u c t i o n s h a l l b e a l l o w e d f o r - - ( 1 ) A n y a m o u n t p a i d o u t f o r n e w b u i l d i n g s o r f o r p e r m a n e n t i m p r o v e m e n t s o r b e t t e r m e n t s m a d e t o i n c r e a s e t h e v a l u e o f a n y p r o p e r t y o r e s t a t e . " T h e T r e a s u r y r e g u l a t i o n s i n t e r p r e t t h i s t e x t b y l i s t i n g t h e f o l l o w i n g i t e m a s a n e x a m p l e o f a c a p i t a l e x p e n d i t u r e : " T h e c o s t o f a c q u i s i t i o n , c o n s t r u c t i o n , o r e r e c t i o n o f b u i l d i n g s , m a c h i n e r y a n d e q u i p m e n t , f u r n i t u r e a n d f i x t u r e s , a n d s i m i l a r p r o p e r t y h a v i n g a u s e f u l l i f e s u b s t a n t i a l l y b e y o n d t h e t a x a b l e y e a r . " S e c . 1 . 2 6 3 ( a ) - 2 ( a ) , I n c o m e T a x R e g s . T h e d e t e r m i n a t i o n o f w h e t h e r a n e x p e n d i t u r e i s d e d u c t i b l e u n d e r s e c t i o n 1 6 2 ( a ) o r m u s t b e c a p i t a l i z e d u n d e r s e c t i o n 2 6 3 ( a ) i s n o t a l w a y s a s t r a i g h t f o r w a r d o r m e c h a n i c a l p r o c e s s . " [ E ] a c h c a s e ' t u r n s o n i t s s p e c i a l f a c t s ' " , a n d " t h e c a s e s s o m e t i m e s a p p e a r d i f f i c u l t t o h a r m o n i z e . " I N D O P C O , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 8 6 ( q u o t i n g D e p u t y v . d u P o n t , s u p r a a t 4 9 6 ) . I n a c c o r d a n c e w i t h t h e c u r r e n t l a w o n c a p i t a l i z a t i o n , a n e x p e n d i t u r e m a y b e d e d u c t i b l e i n o n e s e t t i n g b u t c a p i t a l i z a b l e i n - 2 2 - a d i f f e r e n t s e t t i n g . F o r e x a m p l e , i n C o m m i s s i o n e r v . I d a h o P o w e r C o . , 4 1 8 U . S . a t 1 3 , t h e S u p r e m e C o u r t o b s e r v e d t h e f o l l o w i n g a s t o w a g e s p a i d b y a t a x p a y e r i n i t s t r a d e o r b u s i n e s s : O f c o u r s e , r e a s o n a b l e w a g e s p a i d i n t h e c a r r y i n g o n o f a t r a d e o r b u s i n e s s q u a l i f y a s a d e d u c t i o n f r o m g r o s s i n c o m e . * * * B u t w h e n w a g e s a r e p a i d i n c o n n e c t i o n w i t h t h e c o n s t r u c t i o n o r a c q u i s i t i o n o f a c a p i t a l a s s e t , t h e y m u s t b e c a p i t a l i z e d a n d a r e t h e n e n t i t l e d t o b e a m o r t i z e d o v e r t h e l i f e o f t h e c a p i t a l a s s e t s o a c q u i r e d . * * * S i m i l a r l y , i n E l l i s B a n k i n g C o r p . v . C o m m i s s i o n e r , 6 8 8 F . 2 d 1 3 7 6 , 1 3 7 9 ( 1 1 t h C i r . 1 9 8 2 ) , a f f g . i n p a r t a n d r e m a n d i n g i n p a r t T . C . M e m o . 1 9 8 1 - 1 2 3 , t h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e E l e v e n t h C i r c u i t o b s e r v e d a s t o b u s i n e s s e x p e n s e s i n g e n e r a l : a n e x p e n d i t u r e t h a t w o u l d o r d i n a r i l y b e a d e d u c t i b l e e x p e n s e m u s t n o n e t h e l e s s b e c a p i t a l i z e d i f i t i s i n c u r r e d i n c o n n e c t i o n w i t h t h e a c q u i s i t i o n o f a c a p i t a l a s s e t . 6 6 W e d o n o t u s e t h e t e r m " c a p i t a l a s s e t " i n t h e r e s t r i c t e d s e n s e o f s e c t i o n 1 2 2 1 . I n s t e a d , w e u s e t h e t e r m i n t h e a c c o u n t i n g s e n s e , t o r e f e r t o a n y a s s e t w i t h a u s e f u l l i f e e x t e n d i n g b e y o n d o n e y e a r . A c c o r d A m e r i c a n S t o r e s C o . & S u b s . v . C o m m i s s i o n e r , 1 1 4 T . C . 4 5 8 ( 2 0 0 0 ) ( t a x p a y e r r e q u i r e d t o c a p i t a l i z e l e g a l f e e s i n c u r r e d t o d e f e n d a g a i n s t S t a t e a n t i t r u s t s u i t a r i s i n g o u t o f , a n d c o n n e c t e d t o , p r i o r s t o c k a c q u i s i t i o n ) ; c f . S t e v e n s v . C o m m i s s i o n e r , 4 6 T . C . 4 9 2 , 4 9 7 ( 1 9 6 6 ) ( o t h e r w i s e d e d u c t i b l e b u s i n e s s e x p e n s e s a r e c a p i t a l e x p e n d i t u r e s w h e n p a i d t o a c q u i r e a c a p i t a l a s s e t ) , a f f d . 3 8 8 F . 2 d 2 9 8 ( 6 t h C i r . 1 9 6 8 ) ; X - P a n d o C o r p . v . C o m m i s s i o n e r , 7 T . C . 4 8 , 5 1 - 5 3 ( 1 9 4 6 ) ( s a l a r y , r e n t , a d v e r t i s i n g , a n d t r a v e l i n g - 2 3 - 1 1 T h e C o m m i s s i o n e r h a s h a d a s i m i l a r l o n g s t a n d i n g v i e w . S e e , e . g . , R e v . R u l . 7 3 - 5 8 0 , 1 9 7 3 - 2 C . B . 8 6 ( p o r t i o n o f c o m p e n s a t i o n p a i d b y c o r p o r a t i o n t o i t s e m p l o y e e s t h a t i s a t t r i b u t a b l e t o s e r v i c e s p e r f o r m e d i n c o n n e c t i o n w i t h c o r p o r a t e a c q u i s i t i o n s i s a c a p i t a l e x p e n d i t u r e ) ; R e v . R u l . 6 9 - 3 3 1 , 1 9 6 9 - 1 C . B . 8 7 ( b o n u s e s a n d c o m m i s s i o n s p a i d b y g a s d i s t r i b u t o r t o s e c u r e l o n g - t e r m l e a s e s f o r h o t w a t e r h e a t e r s a r e c a p i t a l e x p e n d i t u r e s ) ; R e v . R u l . 5 7 - 4 0 0 , 1 9 5 7 - 2 C . B . 5 2 0 ( c o m m i s s i o n s p a i d b y b a n k t o b r o k e r s a n d o t h e r t h i r d p a r t i e s f o r i n t r o d u c t i o n o f a c c e p t a b l e a p p l i c a n t s f o r m o r t g a g e l o a n s a r e c a p i t a l e x p e n d i t u r e s ) . e x p e n s e s w h i c h w o u l d o r d i n a r i l y b e d e d u c t i b l e m a y b e a c a p i t a l e x p e n d i t u r e i f m a d e t o c u l t i v a t e o r d e v e l o p b u s i n e s s , t h e b e n e f i t s o f w h i c h w i l l b e r e a l i z e d i n f u t u r e y e a r s ) . T h e j u s t - q u o t e d o b s e r v a t i o n s o f t h e S u p r e m e C o u r t a n d t h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e E l e v e n t h C i r c u i t i n t h e I d a h o P o w e r C o . a n d E l l i s B a n k i n g C o r p . c a s e s , r e s p e c t i v e l y , r e f l e c t a l o n g s t a n d i n g , f i r m l y e s t a b l i s h e d b o d y o f l a w u n d e r w h i c h e x p e n d i t u r e s i n c u r r e d " i n c o n n e c t i o n w i t h " t h e a c q u i s i t i o n o f a c a p i t a l a s s e t a r e c o n s i d e r e d c a p i t a l e x p e n d i t u r e s i n c l u d a b l e i n t h e a c q u i r e d a s s e t ' s t a x b a s i s . 1 1 C o m m i s s i o n e r v . I d a h o P o w e r C o . , s u p r a a t 1 3 ; s e e W o o d w a r d v . C o m m i s s i o n e r , 3 9 7 U . S . a t 5 7 5 ( " I t h a s l o n g b e e n r e c o g n i z e d , a s a g e n e r a l m a t t e r , t h a t c o s t s i n c u r r e d i n t h e a c q u i s i t i o n o r d i s p o s i t i o n o f a c a p i t a l a s s e t a r e t o b e t r e a t e d a s c a p i t a l e x p e n d i t u r e s " ) ; s e e a l s o J o h n s e n v . C o m m i s s i o n e r , 7 9 4 F . 2 d 1 1 5 7 , 1 1 6 2 ( 6 t h C i r . 1 9 8 6 ) ( " c o s t s i n c u r r e d i n c o n n e c t i o n w i t h t h e a c q u i s i t i o n o r c o n s t r u c t i o n o f a c a p i t a l a s s e t a r e c a p i t a l e x p e n d i t u r e s " ) , r e v g . o n o t h e r g r o u n d s 8 3 T . C . 1 0 3 ( 1 9 8 4 ) ; E l l i s B a n k i n g C o r p . v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t - 2 4 - 1 3 7 9 ( " a n e x p e n d i t u r e t h a t w o u l d o r d i n a r i l y b e a d e d u c t i b l e e x p e n s e m u s t n o n e t h e l e s s b e c a p i t a l i z e d i f i t i s i n c u r r e d i n c o n n e c t i o n w i t h t h e a c q u i s i t i o n o f a c a p i t a l a s s e t " ) ; c f . A . E . S t a l e y M a n u f a c t u r i n g C o . & S u b s . v . C o m m i s s i o n e r , 1 1 9 F . 3 d 4 8 2 , 4 8 9 ( 7 t h C i r . 1 9 9 7 ) ( c o s t s a r e c a p i t a l e x p e n d i t u r e s i f t h e y a r e " a s s o c i a t e d w i t h " f a c i l i t a t i n g a c a p i t a l t r a n s a c t i o n ) , r e v g . o n o t h e r g r o u n d s a n d r e m a n d i n g 1 0 5 T . C . 1 6 6 ( 1 9 9 5 ) ; C e n t r a l T e x . S a v . & L o a n A s s o c i a t i o n v . U n i t e d S t a t e s , 7 3 1 F . 2 d 1 1 8 1 , 1 1 8 4 ( 5 t h C i r . 1 9 8 4 ) ( " e x p e n d i t u r e s i n c u r r e d i n t h e a c q u i s i t i o n o f a c a p i t a l a s s e t m u s t g e n e r a l l y b e c a p i t a l i z e d " ) ; C o m m i s s i o n e r v . W i e s l e r , 1 6 1 F . 2 d 9 9 7 , 9 9 9 ( 6 t h C i r . 1 9 4 7 ) ( " w e l l s e t t l e d r u l e t h a t e x p e n d i t u r e s i n c u r r e d a s a n i n c i d e n t t o t h e a c q u i s i t i o n o r s a l e o f p r o p e r t y a r e n o t o r d i n a r y a n d n e c e s s a r y b u s i n e s s e x p e n s e s , b u t a r e c a p i t a l e x p e n d i t u r e s w h i c h m u s t b e a d d e d t o t h e c o s t o f t h e p r o p e r t y " ) , a f f g . 6 T . C . 1 1 4 8 ( 1 9 4 6 ) . C a p i t a l i z a b l e e x p e n d i t u r e s a r e n o t l i m i t e d t o t h e a c t u a l p r i c e t h a t t h e b u y e r p a y s t o t h e s e l l e r f o r t h e a s s e t b u t i n c l u d e , f o r e x a m p l e , t h e p a y m e n t o f l e g a l , b r o k e r a g e , a c c o u n t i n g , a p p r a i s a l a n d o t h e r " a n c i l l a r y " e x p e n s e s r e l a t e d t o t h e a s s e t ' s a c q u i s i t i o n . W o o d w a r d v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 5 7 6 - 5 7 7 ; s e e U n i t e d S t a t e s v . H i l t o n H o t e l s C o r p . , 3 9 7 U . S . 5 8 0 ( 1 9 7 0 ) ; s e e a l s o E l l i s B a n k i n g C o r p . v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 1 3 7 9 . C a p i t a l i z a b l e e x p e n d i t u r e s a l s o i n c l u d e c o m p e n s a t i o n p a i d f o r s e r v i c e s p e r f o r m e d i n c o n n e c t i o n w i t h a n a s s e t ' s a c q u i s i t i o n , - 2 5 - i n c l u d i n g " a r e a s o n a b l e p r o p o r t i o n o f t h e w a g e s a n d s a l a r i e s o f e m p l o y e e s w h o s p e n d s o m e o f t h e i r w o r k i n g h o u r s l a b o r i n g o n t h e a c q u i s i t i o n " . B r i a r c l i f f C a n d y C o r p . v . C o m m i s s i o n e r , 4 7 5 F . 2 d 7 7 5 , 7 8 1 ( 2 d C i r . 1 9 7 3 ) , r e v g . o n o t h e r g r o u n d s a n d r e m a n d i n g T . C . M e m o . 1 9 7 2 - 4 3 ; s e e C o m m i s s i o n e r v . I d a h o P o w e r C o . , s u p r a a t 1 3 ; s e e a l s o C a g l e v . C o m m i s s i o n e r , 5 3 9 F . 2 d 4 0 9 , 4 1 6 ( 5 t h C i r . 1 9 7 6 ) , a f f g . 6 3 T . C . 8 6 ( 1 9 7 4 ) ; P e r l m u t t e r v . C o m m i s s i o n e r , 4 4 T . C . 3 8 2 , 4 0 4 ( 1 9 6 5 ) , a f f d . 3 7 3 F . 2 d 4 5 ( 1 0 t h C i r . 1 9 6 7 ) ; c f . S t r o u t h v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 8 7 - 5 5 2 ( c o s t s o f s e c u r i n g p o t e n t i a l l e a s e s , i n c l u d i n g c h e c k i n g t h e l e s s e e ' s c r e d i t , r e v i e w i n g t h e l e a s e a p p l i c a t i o n , a n d d r a f t i n g t h e l e a s e d o c u m e n t s a r e c a p i t a l e x p e n d i t u r e s ) . W h e n t h e S u p r e m e C o u r t w a s f a c e d w i t h t h e q u e s t i o n a s t o t h e c a p i t a l i z a t i o n o f l i t i g a t i o n c o s t s i n c u r r e d a p p r a i s i n g t h e s t o c k o f m i n o r i t y s h a r e h o l d e r s i n c o n n e c t i o n w i t h t h e m a j o r i t y s h a r e h o l d e r ' s a c q u i s i t i o n o f t h a t s t o c k , t h e C o u r t h e l d t h a t t h e c e n t r a l i n q u i r y w a s w h e t h e r t h e e x p e n d i t u r e o r i g i n a t e d i n " t h e p r o c e s s o f a c q u i s i t i o n " . W o o d w a r d v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 5 7 7 . I n o t h e r w o r d s , t h e C o u r t s e t i t s f o c u s o n t h e d i r e c t n e s s o f t h e c o s t s ' r e l a t i o n s h i p t o t h e a c q u i s i t i o n a n d a d o p t e d a t e s t u n d e r w h i c h c o s t s o r i g i n a t i n g i n t h e p r o c e s s o f a c q u i r i n g a c a p i t a l a s s e t a r e c o n s i d e r e d c a p i t a l e x p e n d i t u r e s . - 2 6 - 1 2 T h i s a p p r o a c h i s c o n s i s t e n t w i t h a t e s t s u g g e s t e d b y t h e a m i c u s f o r F H L M C . W e b e l i e v e t h a t t h e a p p l i c a t i o n o f t h e " p r o c e s s o f a c q u i s i t i o n " t e s t i s a p p r o p r i a t e h e r e . 1 2 B o t h t h i s C o u r t a n d t h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e N i n t h C i r c u i t a p p l i e d t h e p r o c e s s o f a c q u i s i t i o n t e s t i n H o n o d e l v . C o m m i s s i o n e r , 7 6 T . C . 3 5 1 ( 1 9 8 1 ) , a f f d . 7 2 2 F . 2 d 1 4 6 2 ( 9 t h C i r . 1 9 8 4 ) , t o d e c i d e w h e t h e r t h e t a x p a y e r / i n v e s t o r s c o u l d d e d u c t t w o t y p e s o f f e e s w h i c h t h e y p a i d t o a n i n v e s t m e n t a d v i s o r y a n d f i n a n c i a l m a n a g e m e n t c o m p a n y . T h e f i r s t f e e w a s a n o n r e f u n d a b l e m o n t h l y r e t a i n e r t h a t t h e t a x p a y e r s p a i d f o r i n v e s t m e n t c o u n s e l a n d a d v i c e . T h e a m o u n t o f t h i s f e e d e p e n d e d o n t h e i n v e s t o r ' s i n c o m e l e v e l a n d t h e i n v e s t o r ' s f i n a n c i a l p l a n n i n g , t a x a d v i c e , a n d i n v e s t m e n t n e e d s . T h e s e c o n d f e e w a s a o n e - s h o t c h a r g e f o r s e r v i c e s r e n d e r e d i n c o n n e c t i o n w i t h e a c h i n v e s t m e n t a c q u i r e d . T h e a m o u n t o f t h i s f e e e q u a l e d a s p e c i f i c p e r c e n t a g e o f t h e i n v e s t m e n t ' s c o s t . W e a l l o w e d t h e t a x p a y e r s t o d e d u c t t h e m o n t h l y f e e s b u t r e q u i r e d t h e m t o c a p i t a l i z e t h e o n e - s h o t f e e s . W e f o c u s e d o n w h e t h e r t h e s e r v i c e s p e r f o r m e d b y t h e i n v e s t m e n t a d v i s e r w e r e p e r f o r m e d i n t h e p r o c e s s o f a c q u i s i t i o n o r f o r i n v e s t m e n t a d v i c e . W e c o n c l u d e d t h a t t h e s e r v i c e s r e l a t i n g t o t h e m o n t h l y f e e d i d n o t a r i s e o u t o f t h a t p r o c e s s b u t t h a t t h e s e r v i c e s r e l a t i n g t o t h e o n e - s h o t f e e d i d . S e e i d . a t 3 6 3 - 3 6 8 . T h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e N i n t h C i r c u i t a g r e e d . S e e H o n o d e l v . C o m m i s s i o n e r , 7 2 2 F . 2 d 1 4 6 2 ( 9 t h C i r . - 2 7 - 1 9 8 4 ) . T h u s , w h i l e t h e m o n t h l y f e e s w e r e c o n n e c t e d t o a n a c q u i s i t i o n i n t h e s e n s e t h a t t h e y w e r e r e q u i r e d t o b e p a i d i n o r d e r t o c o n s u m m a t e a n y a c q u i s i t i o n , b o t h t h i s C o u r t a n d t h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e N i n t h C i r c u i t a c k n o w l e d g e d t h a t t h e f e e s w e r e i n s u f f i c i e n t l y c o n n e c t e d w i t h a n a c q u i s i t i o n t o r e q u i r e t h e i r c a p i t a l i z a t i o n . T h e p r o c e s s o f a c q u i s i t i o n t e s t , t h e r e f o r e , d o e s n o t s i m p l y r e s t o n w h e t h e r a n e x p e n d i t u r e i s s o m e h o w c o n n e c t e d t o a n a s s e t a c q u i s i t i o n b u t f o c u s e s m o r e a p p r o p r i a t e l y o n w h e t h e r t h e e x p e n d i t u r e w a s d i r e c t l y r e l a t e d t o t h a t a c q u i s i t i o n . W e a p p l y t h e p r o c e s s o f a c q u i s i t i o n t e s t t o t h e f a c t s a t h a n d . T h e s a l a r i e s a n d b e n e f i t s a r e a c a p i t a l e x p e n d i t u r e i f t h e u n d e r l y i n g s e r v i c e s w e r e p e r f o r m e d i n t h e a c q u i s i t i o n p r o c e s s , o r , i n o t h e r w o r d s , w e r e d i r e c t l y r e l a t e d t o A C C ' s a n t i c i p a t e d a c q u i s i t i o n o f i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s . S e e W o o d w a r d v . C o m m i s s i o n e r , 3 9 7 U . S . 5 7 2 ( 1 9 7 0 ) ; H o n o d e l v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a . W e c o n c l u d e t h a t t h e u n d e r l y i n g s e r v i c e s w e r e p e r f o r m e d i n t h a t p r o c e s s ; i . e . , t h e s e r v i c e s w e r e d i r e c t l y r e l a t e d t o A C C ' s a n t i c i p a t e d a c q u i s i t i o n o f i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s . E a c h o f t h e e m p l o y e e s s p e n t a s i g n i f i c a n t p o r t i o n o f h i s o r h e r t i m e w o r k i n g o n c r e d i t a n a l y s i s a c t i v i t i e s , w h i c h w a s t h e f i r s t ( a n d , i n A C C ' s b u s i n e s s , a n i n d i s p e n s a b l e ) s t e p i n A C C ' s a c q u i s i t i o n p r o c e s s , a n d , b u t f o r A C C ' s a n t i c i p a t e d a c q u i s i t i o n o f i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s , A C C w o u l d n o t h a v e i n c u r r e d t h e s a l a r i e s - 2 8 - 1 3 A s a m a t t e r o f f a c t , A C C a d m i t t e d a s m u c h i n i t s P P M w h e n i t s t a t e d : I n t h e e v e n t o n l y a m i n i m a l a m o u n t o f N o t e s a r e s o l d p u r s u a n t t o t h i s O f f e r i n g , t h e C o m p a n y [ A C C ] w o u l d h a v e t o d o w n s i z e i t s o p e r a t i o n s a n d c o u l d , i n f a c t , o p e r a t e w i t h i t s c u r r e n t p o r t f o l i o o f r e t a i l i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s w i t h a s f e w a s t h r e e ( 3 ) i n d i v i d u a l s , i n c l u d i n g t h e P r e s i d e n t o f t h e C o m p a n y , J a m e s B l a s i u s . 1 4 T o t h e e x t e n t t h a t t h e s p e c i f i c w o r k p e r f o r m e d b y e a c h i n d i v i d u a l a s t o t h e a c q u i s i t i o n p r o c e s s i s n o t c o n t a i n e d i n t h e r e c o r d , p e t i t i o n e r s b e a r t h e c o n s e q u e n c e s o f a n y d e f i c i e n c y i n t h e r e c o r d a s t h e y b e a r t h e b u r d e n o f d i s p r o v i n g r e s p o n d e n t ' s d e t e r m i n a t i o n t h a t t h e c o s t s o f t h e s e r v i c e s a n d b e n e f i t s a t i s s u e a r e c a p i t a l e x p e n d i t u r e s . a n d b e n e f i t s a t t r i b u t a b l e t o t h o s e a c t i v i t i e s . 1 3 T h e c r e d i t r e v i e w a c t i v i t i e s w e r e s o i n e x o r a b l y t i e d t o a n d s u c h a n i n t e g r a l p a r t o f t h e a c q u i s i t i o n p r o c e s s t h a t t h e p o r t i o n o f t h e s a l a r i e s a n d b e n e f i t s a t t r i b u t a b l e t h e r e t o m u s t b e c o n s i d e r e d a s p a r t o f t h e c o s t o f t h e i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s . T o b e s u r e , t h e S u p r e m e C o u r t i n C o m m i s s i o n e r v . I d a h o P o w e r C o . , 4 1 8 U . S . a t 1 3 , e v e n c o n s i d e r e d t h e t o o l s a n d m a t e r i a l s u s e d b y t h e c o n s t r u c t i o n w o r k e r s , i n a d d i t i o n t o t h e w a g e s o f t h e w o r k e r s t h e m s e l v e s , a s p a r t o f t h e c a p i t a l a s s e t ' s c o s t , a s d i d t h e c o u r t i n E l l i s B a n k i n g C o r p . v . C o m m i s s i o n e r , 6 8 8 F . 2 d 1 3 7 6 ( 1 1 t h C i r . 1 9 8 2 ) , w i t h r e s p e c t t o o f f i c e s u p p l i e s , f i l i n g f e e s , t r a v e l e x p e n s e s , a n d a c c o u n t i n g f e e s . W e h o l d t h a t t h e s a l a r i e s a n d b e n e f i t s a r e c a p i t a l e x p e n d i t u r e s t o t h e e x t e n t t h a t t h e p a r t i e s h a v e a g r e e d t h a t t h o s e c o s t s a r e a t t r i b u t a b l e t o t h e c r e d i t a n a l y s i s a c t i v i t i e s . 1 4 - 2 9 - A s t o t h e o v e r h e a d e x p e n s e s , w e c o n c l u d e a n d h o l d d i f f e r e n t l y . T h o s e e x p e n s e s a r e c a p i t a l e x p e n d i t u r e s t o t h e e x t e n t t h a t t h e y o r i g i n a t e d i n A C C ' s a c q u i s i t i o n p r o c e s s , o r , i n o t h e r w o r d s , w e r e d i r e c t l y r e l a t e d t o A C C ' s a n t i c i p a t e d a c q u i s i t i o n o f i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s . W e a r e u n a b l e t o f i n d t h a t s u c h w a s t h e c a s e . N o n e o f t h e s e r o u t i n e a n d r e c u r r i n g e x p e n s e s o r i g i n a t e d i n t h e p r o c e s s o f A C C ' s a c q u i s i t i o n o f i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s , n o r , i n f a c t , i n a n y a n t i c i p a t e d a c q u i s i t i o n a t a l l . A C C w o u l d h a v e c o n t i n u e d t o i n c u r m o s t o f t h e s e e x p e n s e s i n t h e o r d i n a r y c o u r s e o f i t s b u s i n e s s h a d i t s b u s i n e s s o n l y b e e n t o s e r v i c e t h e i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s . T h e i t e m s o f r e n t a n d u t i l i t i e s , f o r e x a m p l e , w e r e g e n e r a l l y f i x e d c h a r g e s w h i c h h a d n o m e a n i n g f u l r e l a t i o n t o t h e n u m b e r o f c r e d i t a p p l i c a t i o n s a n a l y z e d ( o r t h e n u m b e r o f i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s a c q u i r e d ) b y A C C . N o r d i d t h e p r i n t i n g e x p e n s e h a v e a n y s u c h m e a n i n g f u l r e l a t i o n . I n f a c t , A C C ' s p r i n t i n g c o s t s w e r e l e s s i n 1 9 9 4 t h a n i n 1 9 9 3 , e v e n t h o u g h A C C a n a l y z e d 1 8 . 3 p e r c e n t m o r e c r e d i t a p p l i c a t i o n s ( a n d a c q u i r e d 1 8 . 3 p e r c e n t m o r e i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s ) i n 1 9 9 4 t h a n i n 1 9 9 3 . A l t h o u g h A C C ' s t e l e p h o n e a n d c o m p u t e r c o s t s d i d i n c r e a s e i n 1 9 9 4 f r o m t h e p r i o r y e a r , w e a r e u n a b l e t o d i s c e r n f r o m t h e r e c o r d a n y d i r e c t r e l a t i o n s h i p b e t w e e n t h a t i n c r e a s e a n d t h e i n c r e a s e f r o m t h e p r i o r y e a r i n c r e d i t a p p l i c a t i o n s a n a l y z e d a n d / o r i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s a c q u i r e d s o a s t o r e q u i r e c a p i t a l i z a t i o n o f t h o s e c o s t s . - 3 0 - W e r e c o g n i z e t h a t t h e C o u r t i n P e r l m u t t e r v . C o m m i s s i o n e r , 4 4 T . C . a t 4 0 3 - 4 0 5 , r e q u i r e d t h e t a x p a y e r t h e r e t o c a p i t a l i z e a p o r t i o n o f h i s u t i l i t i e s a s s u f f i c i e n t l y c o n n e c t e d t o a c a p i t a l t r a n s a c t i o n . I n t h a t r e g a r d , t h e P e r l m u t t e r c a s e i s d i s t i n g u i s h a b l e f r o m t h e c a s e a t h a n d i n t h a t t h e P e r l m u t t e r c a s e p r e c e d e d W o o d w a r d v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a , a n d t h e r e l a t e d p r o c e s s o f a c q u i s i t i o n t e s t . W e a l s o d i s t i n g u i s h t h e p r i n t i n g c o s t s a t h a n d f r o m t h e p r i n t i n g c o s t s i n A . E . S t a l e y M a n u f a c t u r i n g C o . & S u b s . v . C o m m i s s i o n e r , 1 1 9 F . 3 d a t 4 9 2 - 4 9 3 , t h e l a t t e r o f w h i c h w e a n d t h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e S e v e n t h C i r c u i t c o n s i d e r e d a s a s s o c i a t e d w i t h a c a p i t a l t r a n s a c t i o n . T h e p r i n t i n g c o s t s t h e r e , u n l i k e t h o s e h e r e , w e r e r e q u i r e d t o b e i n c u r r e d b y t h e t a x p a y e r s o a s t o f a c i l i t a t e c o m m u n i c a t i o n w i t h s h a r e h o l d e r s a n d o t h e r s i n c o n n e c t i o n w i t h t h e t r a n s a c t i o n . S e e A . E . S t a l e y M a n u f a c t u r i n g C o . & S u b s . v . C o m m i s s i o n e r , 1 0 5 T . C . a t 1 8 0 , 1 9 7 . R e s p o n d e n t a r g u e s t h a t A C C ' s p a y m e n t o f t h e o v e r h e a d e x p e n s e s p r o d u c e d f o r i t a s i g n i f i c a n t f u t u r e b e n e f i t r e q u i r i n g c a p i t a l i z a t i o n u n d e r I N D O P C O , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , 5 0 3 U . S . 7 9 ( 1 9 9 2 ) . W e d i s a g r e e . O n t h e b a s i s o f o u r d i s c u s s i o n a b o v e , w e c o n c l u d e t h a t a n y f u t u r e b e n e f i t t h a t A C C r e a l i z e d f r o m t h e s e e x p e n s e s w a s i n c i d e n t a l t o i t s p a y m e n t o f t h e m s o a s n o t t o r e q u i r e c a p i t a l i z a t i o n o n t h a t t h e o r y . S e e i d . a t 8 7 - 8 8 . P e t i t i o n e r s a r g u e t h a t t h e s a l a r i e s a n d b e n e f i t s a r e i p s o f a c t o d e d u c t i b l e b e c a u s e t h e y a r e t h e r o u t i n e , r e c u r r i n g e x p e n s e s - 3 1 - 1 5 T h e a m i c u s f o r F N M A a l s o a d v a n c e s t h i s a r g u m e n t . o f A C C ' s b u s i n e s s . 1 5 P e t i t i o n e r s m a k e t h r e e a s s e r t i o n s i n s u p p o r t o f t h i s a r g u m e n t . P e t i t i o n e r s f i r s t a s s e r t t h a t t h e s a l a r i e s a n d b e n e f i t s a r e f i x e d c o s t s w h i c h f l o w f r o m a n e m p l o y m e n t a g r e e m e n t a n d a r e n o t d e p e n d e n t u p o n t h e o c c u r r e n c e o f a c a p i t a l t r a n s a c t i o n . I n t h i s r e g a r d , p e t i t i o n e r s c o n t e n d , t h e a m o u n t s o f t h e s a l a r i e s a n d b e n e f i t s p a i d b y A C C a r e u n a f f e c t e d b y t h e q u a n t i t y , p r i n c i p a l a m o u n t , o r d u r a t i o n o f t h e i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s , a n d t h o s e i t e m s w o u l d h a v e b e e n i n c u r r e d e v e n w i t h o u t t h e a c q u i s i t i o n o f a n i n s t a l l m e n t c o n t r a c t . P e t i t i o n e r s a s s e r t s e c o n d l y t h a t t h e s a l a r i e s a n d b e n e f i t s a r e d e d u c t i b l e u n d e r a l i t e r a l r e a d i n g o f s e c t i o n 1 . 1 6 2 - 1 ( a ) , I n c o m e T a x R e g s . T h e r e l e v a n t t e x t o f t h a t s e c t i o n a l l o w s a t a x p a y e r t o d e d u c t r e a s o n a b l e c o m p e n s a t i o n t h a t i s " d i r e c t l y c o n n e c t e d w i t h o r p e r t a i n i n g t o t h e t a x p a y e r ' s t r a d e o r b u s i n e s s " . P e t i t i o n e r s a s s e r t t h i r d l y t h a t t h e s a l a r i e s a n d b e n e f i t s a r e d e d u c t i b l e u n d e r t h e e s t a b l i s h e d j u r i s p r u d e n c e o f F i r s t S e c . B a n k o f I d a h o , N . A . v . C o m m i s s i o n e r , 5 9 2 F . 2 d 1 0 5 0 ( 9 t h C i r . 1 9 7 9 ) , a f f g . 6 3 T . C . 6 4 4 ( 1 9 7 5 ) ; F i r s t N a t l . B a n k o f S o u t h C a r o l i n a v . U n i t e d S t a t e s , 5 5 8 F . 2 d 7 2 1 ( 4 t h C i r . 1 9 7 7 ) ; C o l o r a d o S p r i n g s N a t l . B a n k v . U n i t e d S t a t e s , 5 0 5 F . 2 d 1 1 8 5 ( 1 0 t h C i r . 1 9 7 4 ) ; a n d I o w a - D e s M o i n e s N a t l . B a n k v . C o m m i s s i o n e r , 6 8 T . C . 8 7 2 ( 1 9 7 7 ) , a f f d . 5 9 2 - 3 2 - 1 6 P e t i t i o n e r s a l s o r e l y o n B a n k e r s D a i r y C r e d i t C o r p . v . C o m m i s s i o n e r , 2 6 B . T . A . 8 8 6 ( 1 9 3 2 ) . F . 2 d 4 3 3 ( 8 t h C i r . 1 9 7 9 ) ( c o l l e c t i v e l y , c r e d i t c a r d c a s e s ) . 1 6 P e t i t i o n e r s a s s e r t t h a t t h e c r e d i t c a r d c a s e s h o l d t h a t r e c u r r i n g e x p e n s e s a r e d e d u c t i b l e u n d e r s e c t i o n 1 6 2 ( a ) w h e n e v e r t h e e x p e n s e s a r e i n c u r r e d i n t h e o r d i n a r y c o u r s e o f b u s i n e s s . P e t i t i o n e r s a l s o p o i n t t o I N D O P C O , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a , a n d c o n t e n d t h a t t h e S u p r e m e C o u r t a c k n o w l e d g e d t h e r e t h a t a n e x p e n s e ' s r e c u r r i n g n a t u r e i s c r i t i c a l t o q u a l i f y i n g i t a s d e d u c t i b l e u n d e r s e c t i o n 1 6 2 ( a ) . W e d i s a g r e e w i t h p e t i t i o n e r s ' a r g u m e n t t h a t s e c t i o n 1 6 2 ( a ) a l l o w s A C C t o d e d u c t t h e e x p e n s e s t h a t r e c u r i n t h e o r d i n a r y c o u r s e o f i t s b u s i n e s s m e r e l y b y v i r t u e o f t h e f a c t t h a t t h e e x p e n s e s a r e e v e r y d a y a n d / o r r o u t i n e i n n a t u r e . I n o r d e r f o r a p a y m e n t t o b e d e d u c t i b l e u n d e r s e c t i o n 1 6 2 ( a ) , t h e u n d e r l y i n g e x p e n s e m u s t n o t o n l y b e " n o r m a l , u s u a l , o r c u s t o m a r y " i n t h e t y p e o f b u s i n e s s i n v o l v e d , D e p u t y v . d u P o n t , 3 0 8 U . S . a t 4 9 5 , i t m u s t b e r e a l i z e d a n d e x h a u s t e d i n t h e y e a r o f p a y m e n t , s e e S t e v e n s v . C o m m i s s i o n e r , 3 8 8 F . 2 d a t 3 0 0 . A l t h o u g h a n e m p l o y e r ' s p a y m e n t o f s a l a r i e s a n d b e n e f i t s s i m i l a r t o t h e o n e s a t i s s u e w i l l u s u a l l y g e n e r a t e f o r t h e e m p l o y e r b e n e f i t s t h a t w i l l b e r e a l i z e d a n d e x h a u s t e d i n t h e y e a r o f p a y m e n t , t h e s a m e i s n o t t r u e w h e n t h o s e i t e m s a r e d i r e c t l y r e l a t e d t o t h e e m p l o y e r ' s a c q u i s i t i o n o f a c a p i t a l a s s e t s u c h a s a n i n s t a l l m e n t c o n t r a c t . - 3 3 - 1 7 W e u s e t h e t e r m " e x c e s s p r i n c i p a l " t o r e f e r t o t h e p r i n c i p a l o n t h e i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s t h a t e x c e e d e d 6 5 p e r c e n t o f t h e i r f a c e v a l u e . 1 8 T h e s a l a r i e s a n d b e n e f i t s w e r e i n s t r u m e n t a l t o t h e p r o d u c t i o n o f t h a t i n c o m e i n t h a t A C C w o u l d n o t h a v e a c q u i r e d a n y o f t h e i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s w i t h o u t p e r f o r m i n g i t s c r e d i t a n a l y s i s a c t i v i t i e s . I n t h i s r e g a r d , w e d i s a g r e e w i t h t h e a m i c u s r e p r e s e n t i n g F N M A t h a t a l l o f A C C ' s s a l a r i e s a n d b e n e f i t s a r e i n d i r e c t e x p e n s e s t o w h i c h s e c . 2 6 3 ( a ) d o e s n o t a p p l y i n t h e f i r s t p l a c e . T h e b e n e f i t s w h i c h A C C w i l l r e a p f r o m t h e i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s ; n a m e l y , i n t e r e s t a n d e x c e s s p r i n c i p a l i n c o m e , 1 7 w i l l n o t b e r e a l i z e d a n d e x h a u s t e d w i t h i n t h e y e a r o f p a y m e n t . A C C w i l l r e a l i z e t h o s e b e n e f i t s i n e a c h o f t h e l a t e r y e a r s i n w h i c h t h e i n t e r e s t a n d e x c e s s p r i n c i p a l a r e r e c e i v e d . G i v e n t h e S u p r e m e C o u r t ' s o b s e r v a t i o n i n I N D O P C O , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 8 3 - 8 4 , t h a t o u r t a x l a w e n d e a v o r s t o m e a s u r e t a x a b l e i n c o m e b y a l l o w i n g e x p e n s e s t o b e d e d u c t e d i n t h e t a x a b l e y e a r i n w h i c h t h e r e l a t e d i n c o m e i s r e c o g n i z e d , s e e a l s o N e w a r k M o r n i n g L e d g e r C o . v . U n i t e d S t a t e s , 5 0 7 U . S . 5 4 6 , 5 6 5 ( 1 9 9 3 ) ; H e r t z C o r p . v . U n i t e d S t a t e s , 3 6 4 U . S . 1 2 2 , 1 2 6 ( 1 9 6 0 ) , i t i s o n l y a p p r o p r i a t e t o d e f e r A C C ' s d e d u c t i o n o f i t s p a y m e n t o f a n y e x p e n s e s d i r e c t l y r e l a t e d t o t h a t i n t e r e s t o r e x c e s s p r i n c i p a l i n c o m e t o t h e y e a r s i n w h i c h A C C r e c o g n i z e s t h e i n c o m e . 1 8 O n l y t h e n w i l l A C C ' s t a x a b l e i n c o m e b e c a l c u l a t e d m o r e a c c u r a t e l y f o r t a x p u r p o s e s t h a n i f A C C h a d d e d u c t e d t h o s e e x p e n s e s c u r r e n t l y . W e f i n d i n s t r u c t i v e t o o u r d e c i s i o n t h e c a s e o f H e l v e r i n g v . W i n m i l l , 3 0 5 U . S . 7 9 ( 1 9 3 8 ) , r e v g . 9 3 F . 2 d 4 9 4 ( 2 d C i r . 1 9 3 7 ) , - 3 4 - 1 9 T h e s u b s t a n c e o f t h e s e r e g u l a t i o n s r e g a r d i n g c o m m i s s i o n s p a i d t o a c q u i r e s e c u r i t i e s h a s b e e n c a r r i e d f o r w a r d i n t o s e c . 1 . 2 6 3 ( a ) - 2 ( e ) , I n c o m e T a x R e g s . r e v g . a n d r e m a n d i n g 3 5 B . T . A . 8 0 4 ( 1 9 3 7 ) . T h e r e , t h e t a x p a y e r c l a i m e d t h a t h e c o u l d d e d u c t a s c o m p e n s a t i o n b r o k e r a g e c o m m i s s i o n s p a i d t o a c q u i r e s e c u r i t i e s i n t h e o r d i n a r y c o u r s e o f h i s b u s i n e s s . T h e C o m m i s s i o n e r h a d d i s a l l o w e d t h e d e d u c t i o n , d e t e r m i n i n g t h a t t h e p a y m e n t s w e r e c a p i t a l e x p e n d i t u r e s . T h e t a x p a y e r a r g u e d t h a t i t c o u l d d e d u c t t h e p a y m e n t s b e c a u s e , h e a s s e r t e d , t h e y w e r e a n o r d i n a r y a n d n e c e s s a r y b u s i n e s s e x p e n s e . T h e t a x p a y e r a s s e r t e d t h a t h e w a s i n t h e b u s i n e s s o f b u y i n g a n d s e l l i n g s e c u r i t i e s . A d i v i d e d B o a r d o f T a x A p p e a l s s u s t a i n e d t h e C o m m i s s i o n e r ' s d i s a l l o w a n c e . S e e W i n m i l l v . C o m m i s s i o n e r , 3 5 B . T . A . 8 0 4 ( 1 9 3 7 ) . T h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e S e c o n d C i r c u i t d i s a g r e e d w i t h t h e B o a r d , h o l d i n g t h a t t h e p a y m e n t s w e r e d e d u c t i b l e i f t h e t a x p a y e r w a s i n f a c t e n g a g e d i n t h e b u s i n e s s o f b u y i n g a n d s e l l i n g s e c u r i t i e s . S e e W i n m i l l v . C o m m i s s i o n e r , 9 3 F . 2 d 4 9 4 ( 2 d C i r . 1 9 3 7 ) . T h e S u p r e m e C o u r t h e l d t h a t t h e p a y m e n t s w e r e c a p i t a l e x p e n d i t u r e s . T h e S u p r e m e C o u r t n o t e d t h a t t h e T r e a s u r y r e g u l a t i o n s ( R e g s . 7 7 , a r t . 2 8 2 ( 1 9 3 2 ) 1 9 ) s e t f o r t h a l o n g s t a n d i n g p o s i t i o n t h a t c o m m i s s i o n s p a i d i n a c q u i r i n g s e c u r i t i e s a r e c o n s i d e r e d p a r t o f t h e s e c u r i t i e s ' c o s t a n d s t a t e d : " T h e f a c t - - i f i t b e a f a c t - - t h a t * * * [ t h e t a x p a y e r ] w a s e n g a g e d i n t h e b u s i n e s s o f b u y i n g a n d s e l l i n g s e c u r i t i e s d o e s - 3 5 - n o t e n t i t l e h i m t o t a k e a d e d u c t i o n c o n t r a r y t o t h i s p r o v i s i o n . " H e l v e r i n g v . W i n m i l l , 3 0 5 U . S . a t 8 4 . P e t i t i o n e r s a r g u e t h a t H e l v e r i n g v . W i n m i l l , s u p r a , i s i r r e l e v a n t . P e t i t i o n e r s r e c o g n i z e t h a t t h e t a x p a y e r i n t h e W i n m i l l c a s e , s i m i l a r t o p e t i t i o n e r s h e r e , r e l i e d o n a p r o v i s i o n i n t h e r e g u l a t i o n s t h a t p r o v i d e d s p e c i f i c a l l y t h a t c o m p e n s a t i o n p a i d i n t h e o r d i n a r y c o u r s e o f b u s i n e s s q u a l i f i e d a s a d e d u c t i b l e e x p e n s e . P e t i t i o n e r s d i s t i n g u i s h t h e W i n m i l l c a s e b y n o t i n g t h a t a n o t h e r p r o v i s i o n i n t h o s e r e g u l a t i o n s p r o v i d e d s p e c i f i c a l l y t h a t " c o m m i s s i o n s p a i d i n p u r c h a s i n g s e c u r i t i e s a r e a p a r t o f t h e c o s t p r i c e o f s u c h s e c u r i t i e s . " R e g s . 7 7 , a r t . 2 8 2 ( 1 9 3 2 ) . P e t i t i o n e r s c o n c l u d e t h a t t h e S u p r e m e C o u r t ' s h o l d i n g i n t h e W i n m i l l c a s e r e s t e d s o l e l y o n t h e p r e s e n c e o f t h e s e c o n d p r o v i s i o n a n d a s s e r t t h a t n o s i m i l a r p r o v i s i o n e x i s t s h e r e t o p r e c l u d e e x p l i c i t l y i t s d e d u c t i o n o f t h e s a l a r i e s a n d b e n e f i t s . P e t i t i o n e r s a l s o n o t e t h a t t h e i n s t a n t f a c t s a r e d i f f e r e n t t h a n W i n m i l l i n t h a t A C C i s n o t a s e c u r i t i e s d e a l e r , t h e i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s a r e n o t s e c u r i t i e s , a n d n o n e o f t h e i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s e x p e n d i t u r e s a r e c o m m i s s i o n s . W e d i s a g r e e w i t h p e t i t i o n e r s ' a s s e r t i o n t h a t H e l v e r i n g v . W i n m i l l , s u p r a , i s i r r e l e v a n t . W e , l i k e t h e S u p r e m e C o u r t i n t h e W i n m i l l c a s e , f o c u s o n a s p e c i f i c , l o n g s t a n d i n g p o s i t i o n s e t f o r t h i n t h e T r e a s u r y r e g u l a t i o n s t o c o n c l u d e t h a t t h e s a l a r i e s a n d b e n e f i t s m u s t b e c a p i t a l i z e d e v e n t h o u g h , i n a d i f f e r e n t - 3 6 - 2 0 P e t i t i o n e r s a r g u e t h a t t h e i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s a r e n o t " s i m i l a r " t o t h e e x a m p l e s i n t h e r e g u l a t i o n s a n d , h e n c e , e x p e n d i t u r e s c o n n e c t e d t h e r e t o n e e d n o t b e c a p i t a l i z e d . W e d i s a g r e e . W e u n d e r s t a n d t h e w o r d " s i m i l a r " t o e n c o m p a s s a n y p r o p e r t y t h a t , l i k e t h e e x a m p l e s , h a s a u s e f u l l i f e e x t e n d i n g s u b s t a n t i a l l y b e y o n d t h e t a x a b l e y e a r o f t h e r e l a t e d e x p e n d i t u r e . P e t i t i o n e r s ' n a r r o w i n t e r p r e t a t i o n o f t h e r e g u l a t i o n s f a i l s t o r e c o g n i z e t h a t t h e S u p r e m e C o u r t h a s c o n s i s t e n t l y t a k e n a w i d e r v i e w a s t o c a p i t a l e x p e n d i t u r e s . S e e , e . g . , C o m m i s s i o n e r v . L i n c o l n S a v . & L o a n A s s o c i a t i o n , 4 0 3 U . S . 3 4 5 ( 1 9 7 1 ) ( c o n t r i b u t i o n s t o d e p o s i t o r y r e s e r v e f u n d w e r e c a p i t a l e x p e n d i t u r e s ) ; H e l v e r i n g v . W i n m i l l , 3 0 5 U . S . 7 9 ( 1 9 3 8 ) ( t a x p a y e r ( c o n t i n u e d . . . ) s e t t i n g , t h o s e c o s t s m a y h a v e q u a l i f i e d f o r d e d u c t i o n u n d e r a m o r e g e n e r a l r e g u l a t o r y p r o v i s i o n . S p e c i f i c a l l y , w h e r e a s s e c t i o n 1 . 1 6 2 - 1 ( a ) , T r e a s u r y I n c o m e T a x R e g s . , p r o v i d e s g e n e r a l l y t h a t " t h e o r d i n a r y a n d n e c e s s a r y e x p e n d i t u r e s d i r e c t l y c o n n e c t e d w i t h o r p e r t a i n i n g t o t h e t a x p a y e r ' s t r a d e o r b u s i n e s s " a r e d e d u c t i b l e e x p e n s e s , s e c t i o n 1 . 2 6 3 ( a ) - 2 ( a ) , I n c o m e T a x R e g s . , p r o v i d e s s p e c i f i c a l l y t h a t c a p i t a l i z e d e x p e n d i t u r e s i n c l u d e " T h e c o s t o f a c q u i s i t i o n , c o n s t r u c t i o n , o r e r e c t i o n o f b u i l d i n g s , m a c h i n e r y a n d e q u i p m e n t , f u r n i t u r e a n d f i x t u r e s , a n d s i m i l a r p r o p e r t y h a v i n g a u s e f u l l i f e s u b s t a n t i a l l y b e y o n d t h e t a x a b l e y e a r . " W e d i s a g r e e w i t h p e t i t i o n e r s w h e n t h e y a s s e r t t h a t t h i s l a t t e r p r o v i s i o n d o e s n o t p r e c l u d e e x p l i c i t l y A C C ' s d e d u c t i o n o f t h e s a l a r i e s a n d b e n e f i t s . T h e i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s , s i m i l a r t o t h e b u i l d i n g s , m a c h i n e r y a n d e q u i p m e n t , a n d f u r n i t u r e a n d f i x t u r e s l i s t e d s p e c i f i c a l l y i n s e c t i o n 1 . 2 6 3 ( a ) - 2 ( a ) , I n c o m e T a x R e g s . , h a v e a n t i c i p a t e d u s e f u l l i v e s e x t e n d i n g s u b s t a n t i a l l y b e y o n d t h e t a x a b l e y e a r o f t h e r e l a t e d e x p e n d i t u r e s . 2 0 W e a l s o d i s a g r e e - 3 7 - 2 0 ( . . . c o n t i n u e d ) r e q u i r e d t o c a p i t a l i z e t h e r e g u l a r a n d r e c u r r i n g c o s t s i n c u r r e d i n a c q u i r i n g s e c u r i t i e s ) . w i t h p e t i t i o n e r s w h e n t h e y d r a w f a c t u a l d i s t i n c t i o n s b e t w e e n t h e t w o c a s e s s u f f i c i e n t t o w a r r a n t c o n t r a r y r e s u l t s . T h e f a c t s t h a t A C C i s n o t a s e c u r i t i e s d e a l e r , t h a t t h e i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s a r e n o t s e c u r i t i e s , a n d t h a t n o n e o f t h e i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s e x p e n d i t u r e s a r e c o m m i s s i o n s a r e , i n o u r m i n d s , m e r e l y d i s t i n c t i o n s w i t h o u t a d i f f e r e n c e . C o m p a r e W o o d w a r d v . C o m m i s s i o n e r , 3 9 7 U . S . a t 5 7 5 , 5 7 7 - 5 7 8 , w h e r e i n t h e C o u r t s t a t e d : T h e C o u r t r e c o g n i z e d [ i n H e l v e r i n g v . W i n m i l l , s u p r a , ] t h a t b r o k e r s ' c o m m i s s i o n s a r e ' p a r t o f t h e ( a c q u i s i t i o n ) c o s t o f t h e s e c u r i t i e s , ' H e l v e r i n g v . W i n m i l l , s u p r a , 3 0 5 U . S . a t 8 4 , 5 9 S . C t . a t 4 7 , a n d r e l i e d o n t h e T r e a s u r y r e g u l a t i o n , w h i c h h a d b e e n a p p r o v e d b y s t a t u t o r y r e - e n a c t m e n t , t o d e n y d e d u c t i o n s f o r s u c h c o m m i s s i o n s e v e n t o a t a x p a y e r f o r w h o m t h e y w e r e a r e g u l a r a n d r e c u r r i n g e x p e n s e i n h i s b u s i n e s s o f b u y i n g a n d s e l l i n g s e c u r i t i e s . * * * * * * * i n t h i s c a s e t h e r e c a n b e n o d o u b t t h a t l e g a l , a c c o u n t i n g , a n d a p p r a i s a l c o s t s i n c u r r e d b y t a x p a y e r s i n n e g o t i a t i n g a p u r c h a s e o f t h e m i n o r i t y s t o c k w o u l d h a v e b e e n c a p i t a l e x p e n d i t u r e s . S e e A t z i n g e n - W h i t e h o u s e D a i r y , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , 3 6 T . C . 1 7 3 ( 1 9 6 1 ) . U n d e r w h a t e v e r t e s t m i g h t b e a p p l i e d , s u c h e x p e n s e s w o u l d h a v e c l e a r l y b e e n ' p a r t o f t h e a c q u i s i t i o n c o s t ' o f t h e s t o c k . H e l v e r i n g v . W i n m i l l , s u p r a . * * * A c c o r d C o m m i s s i o n e r v . W i e s l e r , 1 6 1 F . 2 d a t 9 9 9 ( " t h e W i n m i l l c a s e * * * f o l l o w [ s ] t h e w e l l s e t t l e d r u l e t h a t e x p e n d i t u r e s i n c u r r e d a s a n i n c i d e n t t o t h e a c q u i s i t i o n * * * o f p r o p e r t y a r e n o t o r d i n a r y a n d n e c e s s a r y b u s i n e s s e x p e n s e s , b u t a r e c a p i t a l - 3 8 - e x p e n d i t u r e s " ) ; E l l i s B a n k i n g C o r p . v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 8 1 - 1 2 3 ( " N o r w o u l d t h e f a c t t h a t p e t i t i o n e r w a s e n g a g e d i n t h e b u s i n e s s o f a c q u i r i n g b a n k s t o c k e n t i t l e i t t o d e d u c t s u c h e x p e n d i t u r e s i f t h e b a n k s t o c k w a s a c a p i t a l a s s e t a n d t h e e x p e n d i t u r e s w e r e i n c u r r e d i n t h e a c q u i s i t i o n t h e r e o f . H e l v e r i n g v . W i n m i l l , s u p r a . " ) . W e a l s o a p p l y t h e c a s e o f C o m m i s s i o n e r v . I d a h o P o w e r C o . , 4 1 8 U . S . 1 ( 1 9 7 4 ) , r e v g . 4 7 7 F . 2 d 6 8 8 ( 9 t h C i r . 1 9 7 3 ) , r e v g . T . C . M e m o . 1 9 7 0 - 8 3 . T h e r e , t h e t a x p a y e r w a s a p u b l i c u t i l i t y e n g a g e d i n t h e p r o d u c t i o n , t r a n s m i s s i o n , a n d s a l e o f e l e c t r i c i t y . T h r o u g h o u t i t s l o n g e x i s t e n c e , t h e t a x p a y e r r e g u l a r l y a n d r o u t i n e l y c o n s t r u c t e d a d d i t i o n a l t r a n s m i s s i o n a n d d i s t r i b u t i o n f a c i l i t i e s u s i n g i t s o w n e q u i p m e n t a n d h u n d r e d s o f i t s o w n e m p l o y e e s . R e s p o n d e n t d e t e r m i n e d t h a t t h e t a x p a y e r h a d t o c a p i t a l i z e t h e d e p r e c i a t i o n o n i t s e q u i p m e n t t o t h e e x t e n t u s e d i n t h e c o n s t r u c t i o n p r o j e c t . T h e S u p r e m e C o u r t a g r e e d . T h e C o u r t n o t e d t h a t a g o a l o f F e d e r a l i n c o m e t a x a c c o u n t i n g i s t o m a t c h i n c o m e w i t h t h e r e l a t e d e x p e n s e s a n d o b s e r v e d t h a t " ' I t h a s l o n g b e e n r e c o g n i z e d , a s a g e n e r a l m a t t e r , t h a t c o s t s i n c u r r e d i n t h e a c q u i s i t i o n * * * o f a c a p i t a l a s s e t a r e t o b e t r e a t e d a s c a p i t a l e x p e n d i t u r e s . ' " I d . a t 1 2 ( q u o t i n g W o o d w a r d v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 5 7 5 ; e l l i p s i s i n o r i g i n a l ) . F u r t h e r , t h e C o u r t n o t e d : " t h e r e c a n b e l i t t l e q u e s t i o n t h a t o t h e r c o n s t r u c t i o n - r e l a t e d e x p e n s e i t e m s , s u c h a s t o o l s , m a t e r i a l s , a n d - 3 9 - 2 1 T h e a m i c u s f o r F H L M C w o u l d l i m i t t h e S u p r e m e C o u r t ' s t a x p a r i t y r a t i o n a l e t o c a s e s o f s e l f - c r e a t e d a s s e t s . W e r e a d n o t h i n g t h a t w o u l d s o l i m i t t h a t r a t i o n a l e . w a g e s p a i d c o n s t r u c t i o n w o r k e r s , a r e t o b e t r e a t e d a s p a r t o f t h e c o s t o f a c q u i s i t i o n o f a c a p i t a l a s s e t . " I d . a t 1 3 . T h e C o u r t c o n c l u d e d t h a t r e q u i r i n g t h e t a x p a y e r t o c a p i t a l i z e i t s d e p r e c i a t i o n w o u l d m a i n t a i n t a x p a r i t y b e t w e e n i t a n d a n o t h e r t a x p a y e r w h o r e t a i n e d a n i n d e p e n d e n t c o n t r a c t o r t o c o n s t r u c t t h e i m p r o v e m e n t s a n d a d d i t i o n s f o r i t . I n t h e l a t t e r c a s e , t h e C o u r t s t a t e d , t h e d e p r e c i a t i o n o n t h e e q u i p m e n t u s e d b y t h e i n d e p e n d e n t c o n t r a c t o r w o u l d b e p a r t o f t h e c o s t t h a t t h e c o n t r a c t o r c h a r g e d o n t h e p r o j e c t . T h e C o u r t b e l i e v e d i t u n f a i r t o a l l o w a t a x p a y e r t o d e d u c t t h e c o s t o f c o n s t r u c t i n g i t s f a c i l i t y i f i t h a s s u f f i c i e n t r e s o u r c e s t o d o i t s o w n c o n s t r u c t i o n w o r k , w h i l e r e q u i r i n g a n o t h e r t a x p a y e r w i t h o u t s u c h r e s o u r c e s t o c a p i t a l i z e i t s c o s t i n c l u d i n g t h e d e p r e c i a t i o n c h a r g e d b y t h e c o n t r a c t o r . 2 1 S e e i d . a t 1 4 . T h e C o u r t e x p r e s s e d n o o p i n i o n a s t o t h e f a c t t h a t t h e t a x p a y e r i n t h e I d a h o P o w e r C o . c a s e h a d b e e n r e g u l a r l y a n d r o u t i n e l y i m p r o v i n g i t s f a c i l i t i e s t h r o u g h o u t m o s t o f i t s l o n g e x i s t e n c e , n o r t h a t t h e s e i m p r o v e m e n t s h a d f o r t h e m o s t p a r t b e e n m a d e b y i t s e m p l o y e e s . S e e i d . ; s e e a l s o t h e o p i n i o n s o f t h e l o w e r c o u r t s a t I d a h o P o w e r C o . v . C o m m i s s i o n e r , 4 7 7 F . 2 d 6 8 8 , 6 9 0 ( 9 t h C i r . 1 9 7 3 ) ; I d a h o P o w e r C o . v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 7 0 - 8 3 . - 4 0 - T h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e E l e v e n t h C i r c u i t a l s o a p p l i e d t h e c a s e o f C o m m i s s i o n e r v . I d a h o P o w e r C o . , s u p r a , i n E l l i s B a n k i n g C o r p . v . C o m m i s s i o n e r , 6 8 8 F . 2 d 1 3 7 6 ( 1 1 t h C i r . 1 9 8 2 ) , t o r e q u i r e c a p i t a l i z a t i o n o f c e r t a i n a c q u i s i t i o n - r e l a t e d e x p e n d i t u r e s . T h e r e , t h e t a x p a y e r w a s a b a n k h o l d i n g c o m p a n y t h a t , u n d e r S t a t e l a w , h a d t o a c q u i r e t h e s t o c k o f o t h e r b a n k s o r o r g a n i z e n e w b a n k s i n o r d e r t o e x p a n d i t s b u s i n e s s i n t o n e w g e o g r a p h i c m a r k e t s . T h e t a x p a y e r a g r e e d w i t h a n o t h e r b a n k ( P a r k w a y ) a n d c e r t a i n o f P a r k w a y ' s s h a r e h o l d e r s t o a c q u i r e a l l o f P a r k w a y ' s s t o c k i n e x c h a n g e f o r t a x p a y e r s t o c k . T h e a g r e e m e n t w a s c o n t i n g e n t o n t h e s a t i s f a c t i o n o f c e r t a i n e v e n t s . P r i o r t o c o n s u m m a t i o n o f t h e a c q u i s i t i o n , b u t i n c o n n e c t i o n t h e r e w i t h , t h e t a x p a y e r i n c u r r e d v a r i o u s e x p e n s e s c o n d u c t i n g a d u e d i l i g e n c e e x a m i n a t i o n o f P a r k w a y ' s b o o k s . T h e s e e x p e n s e s w e r e f o r o f f i c e s u p p l i e s , f i l i n g f e e s , t r a v e l e x p e n s e s , a n d a c c o u n t i n g f e e s . T h e t a x p a y e r d e d u c t e d t h e s e e x p e n s e s , a n d r e s p o n d e n t d i s a l l o w e d t h e d e d u c t i o n . R e s p o n d e n t d e t e r m i n e d t h a t t h e e x p e n s e s h a d t o b e c a p i t a l i z e d . W e s u s t a i n e d r e s p o n d e n t ' s d i s a l l o w a n c e . W e h e l d t h a t t h e e x p e n s e s w e r e c a p i t a l e x p e n d i t u r e s b e c a u s e t h e y w e r e i n c u r r e d i n c o n n e c t i o n w i t h t h e a c q u i s i t i o n o f a c a p i t a l a s s e t . T h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e E l e v e n t h C i r c u i t a g r e e d . T h e t a x p a y e r h a d a r g u e d t h a t t h e e x p e n s e s w e r e " o r d i n a r y a n d n e c e s s a r y " b e c a u s e t h e y w e r e i n c u r r e d i n c o n n e c t i o n w i t h i t s d e c i s i o n t o a c q u i r e t h e s t o c k a n d - 4 1 - i n e v a l u a t i n g t h e m a r k e t i n w h i c h P a r k w a y w a s l o c a t e d . S e e i d . a t 1 3 8 1 . T h e t a x p a y e r n o t e d t h a t t h e e x p e n s e s w e r e i n c u r r e d b e f o r e i t w a s b o u n d t o b u y P a r k w a y ' s s t o c k . T h e C o u r t o f A p p e a l s , i n r e j e c t i n g t h e t a x p a y e r ' s c l a i m t o c u r r e n t d e d u c t i b i l i t y , s t a t e d : E l l i s a l s o d e v o t e s a p o r t i o n o f i t s b r i e f t o a r g u i n g t h a t i t i s i n t h e b u s i n e s s o f p r o m o t i n g b a n k s , s o t h a t t h e e x p e n d i t u r e s m a d e i n t h a t b u s i n e s s a r e d e d u c t i b l e . I t i s n o t e n o u g h t o e s t a b l i s h t h a t e x p e n d i t u r e s a r e i n c u r r e d i n c a r r y i n g o n a t r a d e o r b u s i n e s s t o q u a l i f y f o r a d e d u c t i o n u n d e r s e c t i o n 1 6 2 - - a l l o f t h e r e q u i r e m e n t s s e t o u t a b o v e [ n a m e l y , t h e f i v e r e q u i r e m e n t s f o r d e d u c t i b i l i t y s e t f o r t h i n C o m m i s s i o n e r v . L i n c o l n S a v . & L o a n A s s o c i a t i o n , 4 0 3 U . S . a t 3 5 2 - 3 5 3 , ] m u s t b e f u l f i l l e d . I n d e e d , i f b e i n g i n t h e b u s i n e s s s u f f i c e d , E l l i s w o u l d b e a b l e t o d e d u c t t h e p u r c h a s e p r i c e o f t h e P a r k w a y s t o c k . * * * [ I d . a t 1 3 8 1 n . 1 0 . ] T h e C o u r t o f A p p e a l s w e n t o n t o s a y t h a t t h e e x p e n s e s o f i n v e s t i g a t i n g a c a p i t a l i n v e s t m e n t a r e p r o p e r l y a l l o c a b l e t o t h a t i n v e s t m e n t a n d m u s t t h e r e f o r e b e c a p i t a l i z e d . T h a t t h e d e c i s i o n t o m a k e t h e i n v e s t m e n t i s n o t f i n a l a t t h e t i m e o f t h e e x p e n d i t u r e d o e s n o t c h a n g e t h e c h a r a c t e r o f t h e i n v e s t m e n t ; w h e n a t a x p a y e r a b a n d o n s a p r o j e c t o r f a i l s t o m a k e a n a t t e m p t e d i n v e s t m e n t , t h e p r e l i m i n a r y e x p e n d i t u r e s t h a t h a v e b e e n c a p i t a l i z e d a r e t h e n d e d u c t i b l e a s a l o s s u n d e r s e c t i o n 1 6 5 . * * * A s t h e F i r s t C i r c u i t s t a t e d , ' * * * e x p e n d i t u r e s m a d e w i t h t h e c o n t e m p l a t i o n t h a t t h e y w i l l r e s u l t i n t h e c r e a t i o n o f a c a p i t a l a s s e t c a n n o t b e d e d u c t e d a s o r d i n a r y a n d n e c e s s a r y b u s i n e s s e x p e n s e s e v e n t h o u g h t h a t e x p e c t a t i o n i s s u b s e q u e n t l y f r u s t r a t e d o r d e f e a t e d . ' U n i o n M u t u a l , 5 7 0 F . 2 d a t 3 9 2 ( e m p h a s i s i n o r i g i n a l ) . N o r c a n t h e e x p e n d i t u r e s b e d e d u c t e d b e c a u s e t h e e x p e c t a t i o n s m i g h t h a v e b e e n , b u t w e r e n o t , f r u s t r a t e d . [ I d . a t 1 3 8 2 . ] O u r o p i n i o n a s t o t h e s a l a r i e s a n d b e n e f i t s i s f u r t h e r s u p p o r t e d b y t h e c a s e s o f G o d f r e y v . C o m m i s s i o n e r , 3 3 5 F . 2 d 8 2 - 4 2 - ( 6 t h C i r . 1 9 6 4 ) , a f f g . T . C . M e m o . 1 9 6 3 - 1 , a n d S t e v e n s v . C o m m i s s i o n e r , 3 8 8 F . 2 d 2 9 8 ( 6 t h C i r . 1 9 6 8 ) . G o d f r e y v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a , c o n c e r n e d d e d u c t i o n s t h a t t h e t a x p a y e r c l a i m e d a s t o a j o i n t v e n t u r e i n t w o p a r c e l s o f r e a l e s t a t e k n o w n a s t h e G o o s e P o n d a n d A d a m s P a c k i n g p r o p e r t i e s . B e f o r e t a k i n g t i t l e t o t h e G o o s e P o n d p r o p e r t y , t h e t a x p a y e r a n d h i s a s s o c i a t e s c a u s e d a u s e s u r v e y t o b e c o n d u c t e d o n t h e p r o p e r t y i n o r d e r t o a s c e r t a i n i t s b e s t c o m m e r c i a l u s e . T h e y c o n c l u d e d f r o m t h e s u r v e y t h a t t h e u p p e r p a r t o f t h e t r a c t w a s b e s t s u i t e d f o r a n a u t o m o b i l e d e a l e r s h i p a n d t h a t t h e l o w e r p o r t i o n c o u l d b e s t b e u s e d f o r a s h o p p i n g c e n t e r . T h e y a c q u i r e d t h e p r o p e r t y a n d t h e n d i s c o v e r e d t h a t i t l a c k e d t h e z o n i n g c l a s s i f i c a t i o n n e c e s s a r y t o u s e i t i n t h e m a n n e r i n d i c a t e d b y t h e s u r v e y . T h e y r e t a i n e d a t t o r n e y s t o t r y t o c h a n g e t h e p r o p e r t y ' s c l a s s i f i c a t i o n . T h e i r a t t e m p t w a s u n s u c c e s s f u l . T h e t a x p a y e r d e d u c t e d h i s p r o p o r t i o n a t e s h a r e o f t h e c o s t o f t h e s u r v e y a n d t h e a t t o r n e y ' s f e e . T h e t a x p a y e r a l s o d e d u c t e d t r a v e l a n d l i v i n g e x p e n s e s t h a t h e h a d p a i d i n c o n n e c t i o n w i t h a c q u i r i n g b o t h t h e G o o s e P o n d a n d A d a m s P a c k i n g p r o p e r t i e s . W e d e n i e d t h e d e d u c t i o n s , h o l d i n g t h a t a l l o f t h e e x p e n d i t u r e s w e r e c a p i t a l e x p e n d i t u r e s . W e o b s e r v e d t h a t t h e u s e s u r v e y " r e p r e s e n t e d t h e i r f i r s t s t e p i n t h e c o n t e m p l a t e d d e v e l o p m e n t o f t h e p r o p e r t y ; a n d i t s b e n e f i t s w e r e o b v i o u s l y e x p e c t e d t o e x t e n d b e y o n d t h e y e a r i n w h i c h t h e s u r v e y w a s m a d e . " - 4 3 - G o d f r e y v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 6 3 - 1 . W e o b s e r v e d t h a t t h e a t t o r n e y ' s f e e w a s p a r t o f t h e c o s t o f t h e d e v e l o p m e n t o f a c a p i t a l a s s e t , i n t h a t i t r e p r e s e n t e d a n u n s u c c e s s f u l a t t e m p t t o h a v e t h e G o o s e P o n d p r o p e r t y r e z o n e d f o r c e r t a i n c o m m e r c i a l u s e . W e o b s e r v e d t h a t t h e t r a v e l a n d l i v i n g e x p e n s e s g e n e r a l l y r e l a t e d t o t h e a c q u i s i t i o n a n d d e v e l o p m e n t o f t h e p r o p e r t y . T h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e S i x t h C i r c u i t a g r e e d w i t h u s t h a t a l l o f t h e e x p e n d i t u r e s w e r e c a p i t a l e x p e n d i t u r e s . T h e c o u r t s t a t e d : T h e T a x C o u r t f o u n d t h a t t h e c o s t o f t h e " u s e s u r v e y " w a s a c a p i t a l e x p e n d i t u r e . T h e c o u r t s a i d : " I t r e p r e s e n t e d t h e i r f i r s t s t e p i n t h e c o n t e m p l a t e d d e v e l o p m e n t o f t h e p r o p e r t y ; a n d i t s b e n e f i t s w e r e o b v i o u s l y e x p e c t e d t o e x t e n d b e y o n d t h e y e a r i n w h i c h t h e s u r v e y w a s m a d e . " T h e t e s t o f a n o r d i n a r y b u s i n e s s e x p e n s e i s w h e t h e r i t i s o f a r e c u r r i n g n a t u r e a n d i t s b e n e f i t i s g e n e r a l l y e x h a u s t e d w i t h i n a y e a r . A n e x p e n d i t u r e i s o f a c a p i t a l n a t u r e " w h e r e i t r e s u l t s i n t h e t a x p a y e r ' s a c q u i s i t i o n o r r e t e n t i o n o f a c a p i t a l a s s e t , o r i n t h e i m p r o v e m e n t o r d e v e l o p m e n t o f a c a p i t a l a s s e t i n s u c h a w a y t h a t t h e b e n e f i t o f t h e e x p e n d i t u r e i s e n j o y e d o v e r a c o m p a r a t i v e l y l e n g t h y p e r i o d o f b u s i n e s s o p e r a t i o n . " L o u i s i a n a L a n d & E x p l o r a t i o n C o . v . C o m m i s s i o n e r , 7 T . C . 5 0 7 , a f f ' d , 1 6 1 F . 2 d 8 4 2 , C . A . 5 * * * . T h e p u r p o s e o f t h e u s e s u r v e y w a s t o b e n e f i t t h e l a n d i n a p e r m a n e n t w a y s o t h a t t h e o w n e r s c o u l d d e r i v e i n c o m e f r o m i t o n t h e b a s i s o f i t s b e s t u s e . W e a g r e e w i t h t h e T a x C o u r t t h a t t h i s w a s p r o p e r l y a c a p i t a l e x p e n d i t u r e . W e a r e o f t h e o p i n i o n t h a t t h e s a m e r e a s o n i n g i s a p p l i c a b l e t o t h e e x p e n d i t u r e f o r a t t o r n e y ' s f e e . C o u n s e l f o r t h e * * * [ t a x p a y e r ] c o n c e d e s t h a t i f t h e e f f o r t h a d b e e n s u c c e s s f u l t h e e x p e n d i t u r e w o u l d n o t h a v e b e e n a d e d u c t i b l e i t e m . W e t h i n k t h e r e c a n b e n o d i s t i n c t i o n . T h e p u r p o s e o f t h e e x p e n d i t u r e w a s t o c r e a t e a p e r m a n e n t b e n e f i t . T h e f a c t t h a t i t c r e a t e d n e i t h e r a p e r m a n e n t n o r e x h a u s t i b l e b e n e f i t d o e s n o t - 4 4 - 2 2 T h e c o u r t h e l d t h a t o u r f i n d i n g s a s t o t h e r e m a i n i n g e x p e n s e s w e r e n o t c l e a r l y e r r o n e o u s . S e e G o d f r e y v . C o m m i s s i o n e r , 3 3 5 F . 2 d 8 2 , 8 6 ( 6 t h C i r . 1 9 6 4 ) , a f f g . T . C . M e m o . 1 9 6 3 - 1 . c h a n g e i t s c h a r a c t e r . * * * [ G o d f r e y v . C o m m i s s i o n e r , 3 3 5 F . 2 d a t 8 5 . 2 2 ] I n S t e v e n s v . C o m m i s s i o n e r , 4 6 T . C . 4 9 2 ( 1 9 6 6 ) , t h e t a x p a y e r a n d a n o t h e r i n d i v i d u a l ( W o o d y ) e n t e r e d i n t o v a r i o u s j o i n t v e n t u r e s e a c h o f w h i c h i n v o l v e d a c q u i r i n g a r a c e h o r s e a n d s h a r i n g t h a t h o r s e ' s w i n n i n g s o r a n y p r o c e e d s f r o m i t s s a l e . W o o d y p a i d t h e p u r c h a s e p r i c e o f e a c h h o r s e , a n d t h e t a x p a y e r p a i d e a c h h o r s e ' s m a i n t e n a n c e a n d t r a i n i n g e x p e n s e s . W e h e l d t h a t o n e - h a l f o f t h e o t h e r w i s e d e d u c t i b l e m a i n t e n a n c e e x p e n s e s w e r e c a p i t a l e x p e n d i t u r e s b e c a u s e t h e y r e p r e s e n t e d t h e t a x p a y e r ' s c o s t o f a c q u i r i n g a o n e - h a l f i n t e r e s t i n t h e h o r s e s . W e s t a t e d : W e a g r e e w i t h r e s p o n d e n t t o t h e e x t e n t t h a t a t l e a s t s o m e p o r t i o n o f t h e s e e x p e n s e s , w h i c h w o u l d o t h e r w i s e b e d e d u c t i b l e a s o r d i n a r y a n d n e c e s s a r y b u s i n e s s e x p e n s e s , m u s t b e c a p i t a l i z e d a s p e t i t i o n e r ' s a c q u i s i t i o n c o s t s i n t h e p a r t i c u l a r f a c t u a l c i r c u m s t a n c e s h e r e p r e s e n t . I t i s o b v i o u s t h a t p e t i t i o n e r h a d s o m e a c q u i s i t i o n c o s t f o r h i s i n t e r e s t s ; t h e s e i n t e r e s t s w e r e n o t a c q u i r e d f o r n o t h i n g . A l t h o u g h W o o d y p a i d t h e e n t i r e p u r c h a s e p r i c e f o r e a c h h o r s e , h e d i d n o t g i v e p e t i t i o n e r a o n e - h a l f i n t e r e s t i n e a c h w i t h o u t c o n s i d e r a t i o n . * * * * * * * * * * I n e f f e c t , W o o d y a s s u m e d p e t i t i o n e r ' s h a l f o f t h e p u r c h a s e p r i c e a n d a s c o n s i d e r a t i o n f o r t h i s , p e t i t i o n e r a s s u m e d W o o d y ' s h a l f o f t h e e x p e n s e b u r d e n . * * * [ I d . a t 4 9 7 . ] - 4 5 - I n a f f i r m i n g o u r d e c i s i o n , t h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e S i x t h C i r c u i t h e l d t h a t t h e m e r e f a c t t h a t t h e e x p e n s e s w e r e r e c u r r i n g a n d o t h e r w i s e d e d u c t i b l e b u s i n e s s e x p e n s e s w a s n o t e n o u g h t o m a k e t h e e x p e n s e s d e d u c t i b l e u n d e r s e c t i o n 1 6 2 . T h e c o u r t n o t e d t h a t " S e c t i o n 1 6 2 w a s p r i m a r i l y i n t e n d e d t o c o v e r r e c u r r i n g e x p e n d i t u r e s w h e r e t h e b e n e f i t d e r i v e d f r o m t h e p a y m e n t i s r e a l i z e d a n d e x h a u s t e d w i t h i n t h e t a x a b l e y e a r " a n d t h a t t h e b e n e f i t f r o m t h e e x p e n s e s w o u l d n o t b e e x h a u s t e d w i t h i n t h e y e a r . S t e v e n s v . C o m m i s s i o n e r , 3 8 8 F . 2 d a t 3 0 0 ; a c c o r d P e r l m u t t e r v . C o m m i s s i o n e r , 4 4 T . C . a t 4 0 3 - 4 0 5 ( t a x p a y e r r e q u i r e d t o c a p i t a l i z e p o r t i o n o f s a l a r i e s , u t i l i t i e s , i n s u r a n c e , d e p r e c i a t i o n , l e g a l a n d a u d i t e x p e n s e s , o f f i c e e x p e n s e s , a n d v e h i c l e a n d t r u c k e x p e n s e s a l l o c a b l e t o t h e c o n s t r u c t i o n o f s h o p p i n g c e n t e r b u i l d i n g s ) . W e a l s o a r e m i n d f u l o f W e l l s F a r g o & C o . & S u b s . v . C o m m i s s i o n e r , 2 2 4 F . 3 d 8 7 4 ( 8 t h C i r . 2 0 0 0 ) , a f f g . i n p a r t a n d r e v g . i n p a r t N o r w e s t C o r p . v . C o m m i s s i o n e r , 1 1 2 T . C . 8 9 ( 1 9 9 9 ) . T h e r e , a b a n k ( D a v e n p o r t ) e n t e r e d i n t o a t r a n s a c t i o n w i t h a n o t h e r b a n k ( N o r w e s t ) t h a t r e s u l t e d i n N o r w e s t ' s o w n i n g a l l t h e s t o c k o f a n e n t i t y o f w h i c h D a v e n p o r t w a s a p a r t . F o l l o w i n g t h e t a x p a y e r ' s c o n c e s s i o n t h a t s e c t i o n 2 6 3 ( a ) r e q u i r e d t h a t D a v e n p o r t c a p i t a l i z e t h e c o s t s w h i c h w e r e d i r e c t l y r e l a t e d t o t h e t r a n s a c t i o n , w e w e r e l e f t t o d e c i d e w h e t h e r s e c t i o n 1 6 2 ( a ) a l l o w e d D a v e n p o r t t o d e d u c t i n v e s t i g a t o r y c o s t s o f $ 8 7 , 5 7 0 , d u e - 4 6 - d i l i g e n c e c o s t s o f $ 2 3 , 7 0 0 , a n d o f f i c e r s ' s a l a r i e s o f $ 1 5 0 , 0 0 0 w h i c h r e s p o n d e n t h a d d e t e r m i n e d w e r e a t t r i b u t a b l e t o t h e t r a n s a c t i o n . M o s t ( $ 8 3 , 4 5 0 ) o f t h e i n v e s t i g a t o r y c o s t s r e l a t e d t o s e r v i c e s r e n d e r e d b y a l a w f i r m , b e f o r e D a v e n p o r t a g r e e d t o p a r t i c i p a t e i n t h e t r a n s a c t i o n . T h e r e m a i n i n g ( $ 4 , 1 2 0 ) i n v e s t i g a t o r y c o s t s r e l a t e d t o s e r v i c e s p e r f o r m e d b y t h e l a w f i r m i n i n v e s t i g a t i n g w h e t h e r , a f t e r t h e t r a n s a c t i o n , N o r w e s t ' s d i r e c t o r a n d o f f i c e r l i a b i l i t y c o v e r a g e w o u l d p r o t e c t D a v e n p o r t ' s d i r e c t o r s a n d o f f i c e r s f o r a c t s a n d o m i s s i o n s o c c u r r i n g b e f o r e t h e t r a n s a c t i o n . T h e d u e d i l i g e n c e c o s t s r e l a t e d t o s e r v i c e s p e r f o r m e d b y t h e l a w f i r m i n c o n n e c t i o n w i t h N o r w e s t ' s d u e d i l i g e n c e r e v i e w . T h e d i s a l l o w e d o f f i c e r s ' s a l a r i e s w e r e a t t r i b u t a b l e t o s e r v i c e s p e r f o r m e d i n t h e t r a n s a c t i o n . W e h e l d t h a t s e c t i o n 1 6 2 ( a ) d i d n o t l e t D a v e n p o r t d e d u c t a n y o f t h e d i s p u t e d c o s t s . O u r h o l d i n g f o l l o w e d o u r c o n c l u s i o n t h a t a l l o f t h e c o s t s b o r e a s u f f i c i e n t n e x u s t o a t r a n s a c t i o n p r o d u c i n g a s i g n i f i c a n t l o n g - t e r m b e n e f i t t o f a l l w i t h i n t h e r u l e s o f c a p i t a l i z a t i o n a s s e t f o r t h p r i m a r i l y i n I N D O P C O , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , 5 0 3 U . S . 7 9 ( 1 9 9 2 ) . U p o n a p p e a l , t h e C o m m i s s i o n e r c o n c e d e d t h a t s e c t i o n 1 6 2 ( a ) a l l o w e d D a v e n p o r t t o d e d u c t t h e i n v e s t i g a t o r y c o s t s o f $ 8 3 , 4 5 0 b e c a u s e t h e y w e r e a t t r i b u t a b l e t o t h e i n v e s t i g a t o r y s t a g e o f t h e t r a n s a c t i o n . T h a t c o n c e s s i o n f o l l o w e d t h e C o m m i s s i o n e r ' s r e l e a s e o f R e v . R u l . 9 9 - 2 3 , 1 9 9 9 - 1 C . B . 9 9 8 , 1 0 0 0 , w h i c h h o l d s t h a t - 4 7 - 2 3 T h e C o m m i s s i o n e r ' s p o s i t i o n a s t o t h e d e d u c t i b i l i t y o f i n v e s t i g a t o r y e x p e n d i t u r e s i n c u r r e d t o a c q u i r e s p e c i f i c a s s e t s i s s e t f o r t h i n R e v . R u l . 7 4 - 1 0 4 , 1 9 7 4 - 1 C . B . 7 0 . T h e r e , t h e c o s t s w e r e " e v a l u a t i o n " e x p e n d i t u r e s w h i c h t h e t a x p a y e r i n c u r r e d i n i t s b u s i n e s s o f a c q u i r i n g r e s i d e n t i a l p r o p e r t y t o r e n o v a t e a n d s e l l t o t h e p u b l i c . B e f o r e a c q u i r i n g t h e p r o p e r t y , t h e t a x p a y e r e v a l u a t e d c e r t a i n l o c a l i t i e s t o a s c e r t a i n t h e f e a s i b i l i t y o f s e l l i n g t h e p r o p e r t y i n t h a t l o c a l i t y . T h e t a x p a y e r i n c u r r e d a c o s t t o s e c u r e a n i n i t i a l r e p o r t f r o m a n i n d e p e n d e n t a g e n t a n d o t h e r c o s t s t o e v a l u a t e t h e r e p o r t a n d t h e l o c a l i t y i n v o l v e d . T h e r u l i n g h o l d s t h a t t h e c o s t s a r e c a p i t a l e x p e n d i t u r e s b e c a u s e t h e y w e r e i n c u r r e d i n c o n n e c t i o n w i t h a c q u i r i n g t h e r e s i d e n t i a l p r o p e r t y a n d p r o v i d e b e n e f i t s b e y o n d t h e c u r r e n t t a x a b l e y e a r t h r o u g h t h e s a l e o f t h e r e n o v a t e d p r o p e r t y . E x p e n d i t u r e s i n c u r r e d i n t h e c o u r s e o f a g e n e r a l s e a r c h f o r , o r i n v e s t i g a t i o n o f , a n a c t i v e t r a d e o r b u s i n e s s i n o r d e r t o d e t e r m i n e w h e t h e r t o e n t e r a n e w b u s i n e s s a n d w h i c h n e w b u s i n e s s t o e n t e r ( o t h e r t h a n c o s t s i n c u r r e d t o a c q u i r e c a p i t a l a s s e t s t h a t a r e u s e d i n t h e s e a r c h o r i n v e s t i g a t i o n ) q u a l i f y a s i n v e s t i g a t o r y c o s t s t h a t a r e e l i g i b l e f o r a m o r t i z a t i o n a s s t a r t - u p e x p e n d i t u r e s u n d e r § 1 9 5 . H o w e v e r , e x p e n d i t u r e s i n c u r r e d i n t h e a t t e m p t t o a c q u i r e a s p e c i f i c b u s i n e s s d o n o t q u a l i f y a s s t a r t - u p e x p e n d i t u r e s b e c a u s e t h e y a r e a c q u i s i t i o n c o s t s u n d e r § 2 6 3 . T h e n a t u r e o f t h e c o s t m u s t b e a n a l y z e d b a s e d o n a l l t h e f a c t s a n d c i r c u m s t a n c e s o f t h e t r a n s a c t i o n t o d e t e r m i n e w h e t h e r i t i s a n i n v e s t i g a t o r y c o s t i n c u r r e d t o f a c i l i t a t e t h e w h e t h e r a n d w h i c h d e c i s i o n s , o r a n a c q u i s i t i o n c o s t i n c u r r e d t o f a c i l i t a t e c o n s u m m a t i o n o f a n a c q u i s i t i o n . [ 2 3 ] A s t o t h e r e m a i n i n g f e e s o f $ 2 7 , 8 2 0 ( $ 4 , 1 2 0 + $ 2 3 , 7 0 0 ) , a l l o f w h i c h w e r e i n c u r r e d a f t e r D a v e n p o r t h a d m a d e i t s f i n a l d e c i s i o n a s t o t h e a c q u i s i t i o n , t h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e E i g h t h C i r c u i t a g r e e d w i t h u s t h a t t h o s e a m o u n t s w e r e c a p i t a l e x p e n d i t u r e s . T h e C o u r t o f A p p e a l s d i s a g r e e d w i t h u s , h o w e v e r , a s t o t h e o f f i c e r s ' s a l a r i e s a n d h e l d t h a t t h o s e c o s t s w e r e c u r r e n t l y d e d u c t i b l e . T h e c o u r t r e a s o n e d : - 4 8 - t h e d i s t i n c t i o n b e t w e e n t h e c a s e a t h a n d , a n d t h e I N D O P C O c a s e l i e s i n t h e r e l a t i o n s h i p b e t w e e n t h e e x p e n s e a t i s s u e a n d t h e l o n g t e r m b e n e f i t . I n I N D O P C O , t h e e x p e n s e s i n q u e s t i o n w e r e d i r e c t l y r e l a t e d t o t h e t r a n s a c t i o n w h i c h p r o d u c e d t h e l o n g t e r m b e n e f i t . A c c o r d i n g l y , t h e e x p e n s e s h a d t o b e c a p i t a l i z e d . S e e I N D O P C O , 5 0 3 U . S . 7 9 , 1 1 2 S . C t . 1 0 3 9 , 1 1 7 L . E d . 2 d 2 2 6 . W e c o n c l u d e t h a t i f t h e e x p e n s e i s d i r e c t l y r e l a t e d t o t h e c a p i t a l t r a n s a c t i o n ( a n d t h e r e f o r , t h e l o n g t e r m b e n e f i t ) , t h e n i t s h o u l d b e c a p i t a l i z e d . * * * S e e e . g . I N D O P C O , 5 0 3 U . S . 7 9 , 1 1 2 S . C t . 1 0 3 9 , 1 1 7 L . E d . 2 d 2 2 6 ( 1 9 9 2 ) . I n t h i s c a s e , t h e r e i s o n l y a n i n d i r e c t r e l a t i o n b e t w e e n t h e s a l a r i e s ( w h i c h o r i g i n a t e f r o m t h e e m p l o y m e n t r e l a t i o n s h i p ) a n d t h e a c q u i s i t i o n ( w h i c h p r o v i d e s t h e l o n g t e r m b e n e f i t * * * ) . S i m i l a r l y , t h e i n s t a n t c a s e i s d i s t i n g u i s h a b l e f r o m A c e r R e a l t y C o . v . C o m m i s s i o n e r 2 2 , w h e r e i n t h i s C o u r t h e l d t h a t t h e s a l a r i e s p a i d t o t w o o f f i c e r s f o r " u n u s u a l , n o n r e c u r r e n t s e r v i c e s " h a d t o b e c a p i t a l i z e d . 1 3 2 F . 2 d 5 1 2 , 5 1 3 ( 8 t h C i r . 1 9 4 2 ) . T h e t a x p a y e r w a s a c o r p o r a t i o n w h o s e o n l y b u s i n e s s w a s l e a s i n g r e a l e s t a t e t o a r e l a t e d c o r p o r a t i o n . I t s o f f i c e r s w e r e p a i d n o s a l a r i e s p r i o r t o t h e i r u n d e r t a k i n g a l a r g e b u i l d i n g p r o g r a m , a t w h i c h p o i n t t h e t w o o f f i c e r s b e g a n a c t i n g a s g e n e r a l c o n t r a c t o r s a n d " p e r f o r m e d a l l t h e s e r v i c e s n e c e s s a r y t o t h e m a n a g e m e n t o f t h e c o n s t r u c t i o n o f t h e b u i l d i n g s . " A c e r R e a l t y , 1 3 2 F . 2 d a t 5 1 4 . B e c a u s e t h e s a l a r i e s w e r e c l e a r l y a n d d i r e c t l y r e l a t e d t o t h e c a p i t a l p r o j e c t , t h i s C o u r t d e t e r m i n e d t h a t m o s t o f t h e s a l a r i e s p a i d w e r e e x t r a o r d i n a r y o r i n c r e m e n t a l e x p e n s e s w h i c h h a d t o b e c a p i t a l i z e d . A c e r R e a l t y C o . v . C o m m i s s i o n e r , 1 3 2 F . 2 d 5 1 2 ( 8 t h C i r . 1 9 4 2 ) . 2 2 A c e r R e a l t y i s t h e o n l y c a s e i n o u r C i r c u i t , t h a t w e a r e a w a r e o f , w h i c h d e n i e s t h e t a x p a y e r a d e d u c t i o n f o r s a l a r y e x p e n s e s . T h e i n s t a n t c a s e i s e a s i l y d i s t i n g u i s h a b l e f r o m A c e r R e a l t y b e c a u s e D a v e n p o r t ' s o f f i c e r s h a d a l w a y s r e c e i v e d s a l a r i e s , e v e n b e f o r e t h e a c q u i s i t i o n w a s a p o s s i b i l i t y . T h e r e w a s n o i n c r e a s e i n t h e i r s a l a r i e s a t t r i b u t a b l e t o t h e a c q u i s i t i o n , a n d t h e y w o u l d h a v e b e e n p a i d t h e s a l a r i e s w h e t h e r o r n o t t h e a c q u i s i t i o n t o o k p l a c e . T h e r e f o r e , w e d e t e r m i n e t h a t t h e s a l a r y e x p e n s e s i n t h i s c a s e o r i g i n a t e d f r o m t h e e m p l o y m e n t r e l a t i o n s h i p b e t w e e n t h e t a x p a y e r a n d i t s o f f i c e r s . - 4 9 - I n d i r e c t l y , t h e p a y m e n t o f t h e s e s a l a r i e s p r o v i d e d D a v e n p o r t w i t h a l o n g t e r m b e n e f i t . [ W e l l s F a r g o & C o . & S u b s . v . C o m m i s s i o n e r , 2 2 4 F . 3 d a t 8 8 7 - 8 8 8 . ] J u d g e B r i g h t w r o t e a c o n c u r r i n g o p i n i o n i n W e l l s F a r g o & C o . & S u b s . t o h i g h l i g h t t h e f a c t t h a t t h e r e c o r d d i d n o t a l l o w f o r a d e t e r m i n a t i o n a s t o t h e p o r t i o n o f t h e s a l a r i e s w h i c h w e r e d i r e c t l y r e l a t e d t o t h e t r a n s a c t i o n . J u d g e B r i g h t w r o t e : I w r i t e s e p a r a t e l y t o e m p h a s i z e t h a t t h e r e c o r d i n t h i s c a s e i s i n a d e q u a t e t o s h o w t h a t t h e p o r t i o n o f t h e s a l a r i e s i n q u e s t i o n , $ 1 5 0 , 0 0 0 , w a s d i r e c t l y o r s u b s t a n t i a l l y r e l a t e d t o t h e a c q u i s i t i o n . M o r e o v e r , t h e t a x c o u r t ' s f i n d i n g s o f f a c t o n t h i s i s s u e d o e s n o t a d d r e s s t h e d i r e c t o r i n d i r e c t r e l a t i o n s h i p o f t h e w o r k o f t h e o f f i c e r s t o t h e a c q u i s i t i o n . T h a t f i n d i n g r e c i t e d : D u r i n g 1 9 9 1 , D B T C [ D a v e n p o r t ] h a d 9 e x e c u t i v e s a n d 7 3 o t h e r o f f i c e r s ( c o l l e c t i v e l y , t h e o f f i c e r s ) . J o h n F i g g e , J a m e s F i g g e , T h o m a s F i g g e , a n d R i c h a r d H o r s t w o r k e d o n v a r i o u s a s p e c t s o f t h e t r a n s a c t i o n , a s d i d o t h e r o f f i c e r s . N o n e o f t h e o f f i c e s w e r e h i r e d s p e c i f i c a l l y t o r e n d e r s e r v i c e s o n t h e t r a n s a c t i o n ; a l l w e r e h i r e d t o c o n d u c t D B T C ' s d a y - t o - d a y b a n k i n g b u s i n e s s . D B T C ' s p a r t i c i p a t i o n i n t h e t r a n s a c t i o n h a d n o e f f e c t o n t h e s a l a r i e s p a i d t o i t s o f f i c e r s . O f t h e s a l a r i e s p a i d t o t h e o f f i c e r s i n 1 9 9 1 , $ 1 5 0 , 0 0 0 w a s a t t r i b u t a b l e t o s e r v i c e s p e r f o r m e d i n t h e t r a n s a c t i o n . D B T C d e d u c t e d t h e s a l a r i e s , i n c l u d i n g t h e $ 1 5 0 , 0 0 0 , o n i t s 1 9 9 1 F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n . R e s p o n d e n t d i s a l l o w e d t h e $ 1 5 0 , 0 0 0 d e d u c t i o n ; i . e . , t h e p o r t i o n a t t r i b u t a b l e t o t h e t r a n s a c t i o n . * * * T h i s f i n d i n g d o e s n o t a d d r e s s w h e t h e r s o m e o f f i c e r s a t a n y p a r t i c u l a r p e r i o d o f t i m e d e v o t e d s u b s t a n t i a l w o r k t o t h e a c q u i s i t i o n o r w h e t h e r t h e o f f i c e r s d u r i n g t h e p e r i o d o f t i m e i n q u e s t i o n o n l y i n c i d e n t a l l y w o r k e d o n t h e a c q u i s i t i o n w h i l e d o i n g r e g u l a r b a n k i n g d u t i e s . - 5 0 - I n o r d e r t o d e t e r m i n e w h e t h e r a n a l l o c a t i o n o f o f f i c e r s ' s a l a r i e s t o a n a c q u i s i t i o n - t r a n s a c t i o n s u c h a s m a d e h e r e q u a l i f i e s a s a d e d u c t i o n f r o m i n c o m e o r s h o u l d b e c a p i t a l i z e d , t h e t a x i n g a u t h o r i t i e s s h o u l d r e q u i r e t h e t a x p a y e r t o s h o w o f f i c e r s ' t i m e d e v o t e d t o t h e a c q u i s i t i o n a s c o m p a r e d t o t i m e s p e n t o n r e g u l a r w o r k d u r i n g a p a r t i c u l a r a n d r e l e v a n t t i m e p e r i o d . T h e f i n d i n g m a d e b y t h e t a x c o u r t h e r e d o e s n o t j u s t i f y c a p i t a l i z a t i o n o f t h e o f f i c e r s ' s a l a r i e s . [ I d . a t 8 8 9 - 8 9 0 ( B r i g h t , J . , c o n c u r r i n g ) . ] W e d o n o t b e l i e v e t h a t o u r v i e w a s t o t h e s a l a r i e s a n d w a g e s a t h a n d i s i n c o n s i s t e n t w i t h t h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e E i g h t h C i r c u i t ' s v i e w a s t o t h e s a l a r i e s a t i s s u e i n W e l l s F a r g o & C o . & S u b s . , s u p r a . T h e c a s e s a r e f a c t u a l l y d i s t i n g u i s h a b l e . T h e r e , s o m e o f D a v e n p o r t ' s 8 2 o f f i c e r s s p e n t a p o r t i o n o f t h e i r t i m e p e r f o r m i n g s e r v i c e s o n a c a p i t a l t r a n s a c t i o n ; a p p a r e n t l y , i t w a s a r e l a t i v e l y s m a l l p o r t i o n , s i n c e t h e t o t a l s a l a r y a t t r i b u t a b l e t o w o r k p e r f o r m e d o n t h e t r a n s a c t i o n b y a l l o f t h e o f f i c e r s w a s $ 1 5 0 , 0 0 0 . T h e s e r v i c e s w h i c h t h e y p e r f o r m e d a s t o t h e c a p i t a l t r a n s a c t i o n w e r e e x t r a o r d i n a r y i n t h e d a i l y c o u r s e o f t h e i r e m p l o y m e n t , a n d t h e c a p i t a l t r a n s a c t i o n w a s e x t r a o r d i n a r y t o t h e i r e m p l o y e r ' s b u s i n e s s . T h e y w o u l d h a v e b e e n p a i d t h e s a m e s a l a r i e s r e g a r d l e s s o f w h e t h e r t h e t r a n s a c t i o n w a s c o n s u m m a t e d . H e r e , b y c o n t r a s t , e a c h o f t h e d i s p u t e d e m p l o y e e s s p e n t a s i g n i f i c a n t p o r t i o n o f h i s o r h e r t i m e ( i n f a c t , i n 8 o f t h e 1 5 c a s e s , a l l o f h i s o r h e r t i m e ) w o r k i n g o n c a p i t a l a s s e t a c q u i s i t i o n s w h i c h o c c u r r e d i n t h e o r d i n a r y c o u r s e o f A C C ' s - 5 1 - 2 4 O f t h e t o t a l c o m p e n s a t i o n p a i d t o t h e d i s p u t e d e m p l o y e e s i n 1 9 9 3 a n d 1 9 9 4 , 7 6 p e r c e n t ( $ 2 1 3 , 0 2 8 / $ 2 8 0 , 2 2 2 ) a n d 6 5 . 4 p e r c e n t ( $ 2 7 3 , 2 1 2 / $ 4 1 8 , 0 6 5 ) , r e s p e c t i v e l y , w a s a t t r i b u t a b l e t o t h e a c q u i s i t i o n o f i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s . 2 5 W e a l s o b e a r i n m i n d t h e s t a t e m e n t i n A C C ' s P P M d i s c u s s e d s u p r a n o t e 1 3 . b u s i n e s s . 2 4 T h e e m p l o y e e s w e r e p a i d s p e c i f i c a l l y t o p e r f o r m w o r k a s t o t h e a c q u i s i t i o n s , a n d t h e a m o u n t o f t h e c o m p e n s a t i o n t h a t A C C p a i d t o t h e e m p l o y e e s h i n g e d d i r e c t l y o n t h e n u m b e r o f i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s t h a t i t a c q u i r e d , e . g . , a t l e a s t s o m e o f t h e e m p l o y e e s w e r e e n t i t l e d t o r e c e i v e a b o n u s i n p r o f i t a b l e y e a r s . 2 5 T h u s , w h e r e a s t h e o f f i c e r s i n W e l l s F a r g o & C o . & S u b s . , s u p r a , p e r f o r m e d t h e t y p i c a l s e r v i c e s o f b a n k e m p l o y e e s , s e r v i c e s w h i c h c o u l d i n c l u d e w o r k o n a c a p i t a l t r a n s a c t i o n a s p a r t o f t h e b a n k ' s b u s i n e s s i n g e n e r a l , A C C ' s e m p l o y e e s w e r e h i r e d a n d p a i d t o p e r f o r m s e r v i c e s t h a t n e c e s s a r i l y w o u l d i n c l u d e w o r k o n c a p i t a l a s s e t a c q u i s i t i o n s . T h e r e c o r d h e r e i n d i c a t e s s p e c i f i c a l l y t h e p o r t i o n o f A C C ' s t o t a l c o m p e n s a t i o n t h a t w a s d i r e c t l y r e l a t e d t o A C C ' s a c q u i s i t i o n o f t h e i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s , a n d , i n a c c o r d a n c e w i t h S u p r e m e C o u r t p r e c e d e n t ( a s w e l l a s j u r i s p r u d e n c e f r o m t h e S e c o n d C i r c u i t , F i f t h C i r c u i t , a n d t h i s C o u r t ) , w e c o n s i d e r a s c a p i t a l e x p e n d i t u r e s t h a t " p r o p o r t i o n o f t h e w a g e s a n d s a l a r i e s o f e m p l o y e e s w h o s p e n d s o m e o f t h e i r w o r k i n g h o u r s l a b o r i n g o n t h e a c q u i s i t i o n " . B r i a r c l i f f C a n d y C o r p . v . C o m m i s s i o n e r , 4 7 5 F . 2 d a t 7 8 1 ; s e e C o m m i s s i o n e r v . I d a h o P o w e r C o . , 4 1 8 U . S . a t 1 3 ; s e e - 5 2 - 2 6 I n F i r s t S e c u r i t y B a n k o f I d a h o , N . A . v . C o m m i s s i o n e r , 5 9 2 F . 2 d 1 0 5 0 ( 9 t h C i r . 1 9 7 9 ) , a f f g . 6 3 T . C . 6 4 4 ( 1 9 7 5 ) , t h e ( c o n t i n u e d . . . ) a l s o C a g l e v . C o m m i s s i o n e r , 5 3 9 F . 2 d a t 4 1 6 ; P e r l m u t t e r v . C o m m i s s i o n e r , 4 4 T . C . a t 4 0 4 . P e t i t i o n e r s a r e m i s t a k e n w h e n t h e y a s s e r t t h a t e s t a b l i s h e d j u r i s p r u d e n c e p r o v i d e s t h a t s e c t i o n 1 6 2 ( a ) a l w a y s a l l o w s a t a x p a y e r t o d e d u c t t h e e v e r y d a y , r e c u r r i n g c o s t s o f i t s b u s i n e s s . T h e p r i m a r y c a s e s u p o n w h i c h p e t i t i o n e r s r e l y , i . e . , t h e c r e d i t c a r d c a s e s , d i d n o t m e r e l y r e s t o n f a c t s t h a t t h e c o s t s a t i s s u e t h e r e w e r e e v e r y d a y a n d r e c u r r i n g i n n a t u r e . A l l o f t h o s e c a s e s i n v o l v e d c o s t s w h i c h w e r e i n c u r r e d i n t h e b u s i n e s s e s ' s t a r t u p p h a s e a n d w h i c h d i d n o t p r o d u c e a n y s e p a r a t e o r d i s t i n c t a s s e t . I n C o l o r a d o S p r i n g s N a t l . B a n k v . U n i t e d S t a t e s , 5 0 5 F . 2 d a t 1 1 9 2 , f o r e x a m p l e , t h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e T e n t h C i r c u i t n o t e d t h a t " T h e s t a r t - u p e x p e n d i t u r e s h e r e c h a l l e n g e d d i d n o t c r e a t e a p r o p e r t y i n t e r e s t . T h e y p r o d u c e d n o t h i n g c o r p o r e a l o r s a l a b l e . " S i m i l a r l y , i n F i r s t N a t l . B a n k o f S o u t h C a r o l i n a v . U n i t e d S t a t e s , 5 5 8 F . 2 d a t 7 2 3 , t h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e F o u r t h C i r c u i t n o t e d t h a t " M e m b e r s h i p i n A S B A i s n o t a s e p a r a t e a n d d i s t i n c t a d d i t i o n a l a s s e t c r e a t e d o r e n h a n c e d b y t h e p a y m e n t s i n q u e s t i o n . " L i k e w i s e , i n I o w a - D e s M o i n e s N a t l . B a n k v . C o m m i s s i o n e r , 6 8 T . C . a t 8 7 9 , w e n o t e d t h a t t h e c o s t s " d i d n o t c r e a t e o r e n h a n c e a s e p a r a t e a n d d i s t i n c t a s s e t o r p r o p e r t y i n t e r e s t . " 2 6 C f . C e n t r a l T e x . S a v . & L o a n A s s o c i a t i o n v . U n i t e d - 5 3 - 2 6 ( . . . c o n t i n u e d ) C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e N i n t h C i r c u i t a d o p t e d a s t h e l a w o f t h a t c i r c u i t t h e d e c i s i o n o f t h e T e n t h C i r c u i t i n C o l o r a d o S p r i n g s N a t l . B a n k v . U n i t e d S t a t e s , 5 0 5 F . 2 d 1 1 8 5 ( 1 0 t h C i r . 1 9 7 4 ) . 2 7 N o r d o w e r e a d B a n k e r s D a i r y C r e d i t C o r p . v . C o m m i s s i o n e r , 2 6 B . T . A . 8 8 6 ( 1 9 3 2 ) , t o h o l d t h a t s a l a r i e s a n d b e n e f i t s a r e i p s o f a c t o d e d u c t i b l e w h e n t h e y a r e r e c u r r i n g c o s t s . S t a t e s , 7 3 1 F . 2 d a t 1 1 8 4 - 1 1 8 5 ( c o u r t d i s t i n g u i s h e d t h e c r e d i t c a r d c a s e s b y v i r t u e o f t h e f a c t t h a t t h e e x p e n s e o f t h e t a x p a y e r b e f o r e i t c r e a t e d a s e p a r a t e a n d d i s t i n c t a s s e t ) . C o n t r a r y t o p e t i t i o n e r s ' a s s e r t i o n ( a n d , a s d i s c u s s e d i n f r a , t h e v i e w o f t h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e T h i r d C i r c u i t ) , w e d o n o t r e a d a n y o f t h e c r e d i t c a r d c a s e s t o h o l d t h a t e v e r y d a y , r e c u r r i n g e x p e n s e s a r e i p s o f a c t o d e d u c t i b l e u n d e r s e c t i o n 1 6 2 ( a ) . I n f a c t , a s t h i s C o u r t o b s e r v e d i n I o w a - D e s M o i n e s N a t l . B a n k v . C o m m i s s i o n e r , 6 8 T . C . a t 8 7 9 , c o s t s a r e e n t i t l e d t o d e d u c t i o n w h e n t h e y a r e " r e l a t e d t o t h e a c t i v e c o n d u c t o f a n e x i s t i n g b u s i n e s s a n d * * * [ d o ] n o t c r e a t e o r e n h a n c e a s e p a r a t e a n d d i s t i n c t a s s e t o r p r o p e r t y i n t e r e s t . " N o r d o w e u n d e r s t a n d t h e S u p r e m e C o u r t i n I N D O P C O , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , 5 0 3 U . S . 7 9 ( 1 9 9 2 ) , t o h a v e e s p o u s e d t h e s w e e p i n g p r o n o u n c e m e n t p r o f f e r e d b y p e t i t i o n e r s a s t o t h i s i s s u e . 2 7 P e t i t i o n e r s a l s o r e l y o n P N C B a n c o r p , I n c . , v . C o m m i s s i o n e r , 2 1 2 F . 3 d 8 2 2 ( 3 d C i r . 2 0 0 0 ) , r e v g . 1 1 0 T . C . 3 4 9 ( 1 9 9 8 ) . W h e n t h i s c a s e w a s t r i e d , t h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e T h i r d C i r c u i t h a d n o t y e t r e l e a s e d i t s o p i n i o n i n t h a t c a s e , a n d p e t i t i o n e r s - 5 4 - t o o k t h e v i e w t h a t o u r o p i n i o n t h e r e w a s i n a p p l i c a b l e t o t h i s c a s e b e c a u s e , t h e y c l a i m e d , t h e c a s e s w e r e f a c t u a l l y d i s t i n g u i s h a b l e . W e h e l d i n P N C B a n c o r p , I n c . , v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a , t h a t l o a n o r i g i n a t i o n c o s t s w e r e c a p i t a l e x p e n d i t u r e s . T h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e T h i r d C i r c u i t d i s a g r e e d , h o l d i n g t h a t t h e c o s t s w e r e d e d u c t i b l e e x p e n s e s . P e t i t i o n e r s n o w a s s e r t t h a t P N C B a n c o r p , I n c . i s r e l e v a n t t o o u r i n q u i r y . W e d o n o t b e l i e v e t h a t P N C B a n c o r p , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a , i s s o f a c t u a l l y d i s t i n g u i s h a b l e f r o m t h e i n s t a n t c a s e t o s u p p o r t c o n t r a r y r e s u l t s . A l t h o u g h t h e c a s e s a r e o b v i o u s l y d i s t i n g u i s h a b l e b y v i r t u e o f t h e f a c t t h a t P N C ( a s d e f i n e d b e l o w ) w a s a l o a n o r i g i n a t o r a n d A C C i s a l o a n a c q u i r e r , w e d o n o t b e l i e v e t h a t t h i s b a r e d i s t i n c t i o n i s m e a n i n g f u l e n o u g h t o s u p p o r t c o n t r a r y r e s u l t s i n t h e c a s e s , e s p e c i a l l y g i v e n t h e S u p r e m e C o u r t ' s s t a t e m e n t s i n C o m m i s s i o n e r v . I d a h o P o w e r C o . , s u p r a a t 1 2 - 1 3 , t o t h e e f f e c t t h a t t h e c r e a t i o n o f a n a s s e t i s s u b j e c t t o t h e s a m e s e t o f c a p i t a l i z a t i o n r u l e s a s t h e a c q u i s i t i o n o f a n a s s e t . G i v e n t h e a d d i t i o n a l f a c t t h a t t h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e T h i r d C i r c u i t d i s a g r e e d w i t h o u r v i e w a s t o t h e r u l e s o f c a p i t a l i z a t i o n a p p l i c a b l e t o t h e l o a n o r i g i n a t i o n c o s t s i n P N C B a n c o r p , I n c . , w e b e l i e v e i t a p p r o p r i a t e t o r e c o n s i d e r o u r o p i n i o n t h e r e i n l i g h t o f t h e c o n t r a r y v i e w s e t f o r t h b y t h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e T h i r d C i r c u i t i n r e v e r s i n g o u r d e c i s i o n . W e h a v e c a r e f u l l y d o n e s o , g i v i n g d u e r e g a r d t o - 5 5 - t h e c o n t r a r y v i e w . F o r t h e r e a s o n s s e t f o r t h b e l o w , w e c o n t i n u e t o a d h e r e t o o u r v i e w o n t h e r u l e s o f c a p i t a l i z a t i o n a s e x p r e s s e d i n P N C B a n c o r p , I n c . , r e s p e c t f u l l y d i s a g r e e i n g w i t h t h e c o n t r a r y v i e w e x p r e s s e d b y t h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e T h i r d C i r c u i t . P N C w a s t h e s u c c e s s o r i n i n t e r e s t t o t w o b a n k s ( c o l l e c t i v e l y , P N C ) w h i c h h a d d e d u c t e d e x p e n d i t u r e s p a i d t o m a r k e t , r e s e a r c h , a n d o r i g i n a t e l o a n s t o P N C ' s c u s t o m e r s . T h e s e e x p e n d i t u r e s i n c l u d e d : ( 1 ) A m o u n t s p a i d t o r e c o r d s e c u r i t y i n t e r e s t s , ( 2 ) a m o u n t s p a i d t o t h i r d p a r t i e s f o r p r o p e r t y r e p o r t s , c r e d i t r e p o r t s , a n d a p p r a i s a l s , a n d ( 3 ) a n a l l o c a b l e p o r t i o n o f s a l a r i e s a n d b e n e f i t s p a i d t o e m p l o y e e s f o r e v a l u a t i n g a b o r r o w e r ' s f i n a n c i a l c o n d i t i o n , e v a l u a t i n g g u a r a n t i e s , c o l l a t e r a l , a n d o t h e r s e c u r i t y a r r a n g e m e n t s , n e g o t i a t i n g l o a n t e r m s , p r e p a r i n g a n d p r o c e s s i n g l o a n d o c u m e n t s , a n d c l o s i n g l o a n t r a n s a c t i o n s . P N C c a p i t a l i z e d a n d a m o r t i z e d t h e s e c o s t s f o r f i n a n c i a l a c c o u n t i n g p u r p o s e s b u t d e d u c t e d t h e m f o r F e d e r a l i n c o m e t a x p u r p o s e s . P N C a r g u e d t h a t t h e c o s t s w e r e d e d u c t i b l e f o r t a x p u r p o s e s b e c a u s e t h e y ( 1 ) w e r e r e c u r r i n g e x p e n s e s i n t h e b a n k i n g b u s i n e s s , ( 2 ) w e r e i n t e g r a l t o P N C ' s d a i l y o p e r a t i o n , a n d ( 3 ) p r o v i d e d P N C w i t h o n l y s h o r t - t e r m b e n e f i t s . W e f o u n d t h a t P N C i n c u r r e d t h e c o s t s t o c r e a t e s e p a r a t e a n d d i s t i n c t a s s e t s , i . e . , t h e l o a n s , a n d t h a t t h e c o s t s p r o d u c e d f o r P N C l o n g - t e r m b e n e f i t s i n t h e f o r m o f t h e i n t e r e s t t o b e r e c e i v e d i n l a t e r y e a r s . T h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e T h i r d C i r c u i t - 5 6 - d i s a g r e e d w i t h b o t h o f t h e s e f i n d i n g s . T h e C o u r t o f A p p e a l s f o c u s e d p r i m a r i l y o n t h e e v e r y d a y m e a n i n g o f t h e w o r d " o r d i n a r y " a n d , w i t h o u t a n y r e f e r e n c e t o H e l v e r i n g v . W i n m i l l , 3 0 5 U . S . 7 9 ( 1 9 3 8 ) , a n d w i t h o n l y a p a s s i n g r e f e r e n c e t o C o m m i s s i o n e r v . I d a h o P o w e r C o . , 4 1 8 U . S . 1 ( 1 9 7 4 ) , w h i c h t h e C o u r t o f A p p e a l s c i t e d f o r t h e p r o p o s i t i o n t h a t c a p i t a l i z a t i o n p r e v e n t s t h e d i s t o r t i o n o f i n c o m e i n t h e c a s e o f d e p r e c i a b l e p r o p e r t y , c o n c l u d e d t h a t t h e l o a n o r i g i n a t i o n c o s t s w e r e o r d i n a r y b u s i n e s s e x p e n s e s f o r p u r p o s e s o f s e c t i o n 1 6 2 ( a ) b e c a u s e t h e c o s t s w e r e n o r m a l a n d r o u t i n e t o t h e b u s i n e s s o f a b a n k . S e e P N C B a n c o r p , I n c . , v . C o m m i s s i o n e r , 2 1 2 F . 3 d a t 8 2 8 - 8 2 9 , 8 3 4 - 8 3 5 . T h e c o u r t s a w n o m e a n i n g f u l d i s t i n c t i o n b e t w e e n P N C ' s l o a n o r i g i n a t i o n c o s t s a n d t h e c o s t s i n c u r r e d a s " o r d i n a r y e x p e n s e s " b y b a n k s i n g e n e r a l . T h e c o u r t s t a t e d t h a t P N C ' s d e d u c t i o n o f t h e l o a n o r i g i n a t i o n c o s t s w o u l d n o t d i s t o r t i t s i n c o m e b e c a u s e i t i n c u r r e d t h o s e c o s t s r e g u l a r l y . S e e i d . a t 8 3 4 - 8 3 5 . T h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e T h i r d C i r c u i t a l s o s t a t e d t h a t P N C ' s c o s t s d i d n o t c r e a t e a n y s e p a r a t e a n d d i s t i n c t a s s e t w i t h i n t h e m e a n i n g o f C o m m i s s i o n e r v . L i n c o l n S a v . & L o a n A s s o c i a t i o n , 4 0 3 U . S . 3 4 5 ( 1 9 7 1 ) . U n l i k e t h e a s s e t s i n L i n c o l n S a v . & L o a n A s s o c i a t i o n , w h i c h w e r e n o t u s e d b y t h e t a x p a y e r i n i t s e v e r y d a y b u s i n e s s , P N C u s e d i t s l o a n s a s p a r t o f i t s e v e r y d a y b u s i n e s s . T h e C o u r t o f A p p e a l s d i s t i n g u i s h e d t h e r e s p e c t i v e a s s e t s i n t h e c a s e s b y t h i s f a c t . T h e C o u r t o f A p p e a l s a l s o d i s t i n g u i s h e d - 5 7 - P N C ' s c o s t s f r o m t h e p a y m e n t s i n L i n c o l n S a v . & L o a n A s s o c i a t i o n b y n o t i n g t h a t t h e p a y m e n t s i n L i n c o l n S a v . & L o a n A s s o c i a t i o n h a d f o r m e d t h e c o r p u s o f t h e a s s e t , w h e r e a s P N C ' s c o s t s w e r e n o t i n c l u d e d i n t h e p r i n c i p a l o f t h e l o a n s . T h e C o u r t o f A p p e a l s a n a l o g i z e d P N C ' s c o s t s t o t h e e x p e n d i t u r e s a t i s s u e i n t h e c r e d i t c a r d c a s e s , c o n c l u d i n g t h a t t h e c o s t s w e r e d e d u c t i b l e u n d e r t h a t l i n e o f c a s e s . P N C B a n c o r p , I n c . , v . C o m m i s s i o n e r , 2 1 2 F . 3 d a t 8 3 0 - 8 3 1 . W e d o n o t b e l i e v e t h a t t h e " n o r m a l a n d r o u t i n e " n a t u r e o f t h e e x p e n s e s i n q u e s t i o n d i c t a t e s t h e i r d e d u c t i b i l i t y . A s d i s c u s s e d a b o v e , p a y m e n t s m a d e w i t h a s u f f i c i e n t l y d i r e c t c o n n e c t i o n t o t h e a c q u i s i t i o n , c r e a t i o n , o r e n h a n c e m e n t o f a c a p i t a l a s s e t m u s t b e c a p i t a l i z e d e v e n w h e n t h o s e p a y m e n t s a r e m a d e i n t h e c o u r s e o f t h e p a y e e ' s r e g u l a r b u s i n e s s o p e r a t i o n s . S e e , e . g . , W o o d w a r d v . C o m m i s s i o n e r , 3 9 7 U . S . a t 5 7 5 , 5 7 7 - 5 7 8 ; H e l v e r i n g v . W i n m i l l , s u p r a . N o r d o w e b e l i e v e t h a t a n y o f t h e l o n g l i n e o f c a s e s a d d r e s s i n g t h i s a c q u i s i t i o n - r e l a t e d c a p i t a l i z a t i o n r e q u i r e m e n t s u p p o r t s a c o n c l u s i o n t h a t a p a y m e n t i s a c a p i t a l e x p e n d i t u r e o n l y i f i t c r e a t e s , e n h a n c e s , o r b e c o m e s p a r t o f a n a s s e t t h a t i s u n r e l a t e d t o t h e t a x p a y e r ' s d a i l y b u s i n e s s . A n e x p e n s e t h a t r e c u r s i n a t a x p a y e r ' s b u s i n e s s i s a c a p i t a l e x p e n d i t u r e w h e n i t i s i n c u r r e d i n d i r e c t c o n n e c t i o n w i t h t h e a c q u i s i t i o n , c r e a t i o n , o r e n h a n c e m e n t o f a s e p a r a t e a n d d i s t i n c t a s s e t , o r p r o v i d e s t h e t a x p a y e r w i t h a s i g n i f i c a n t - 5 8 - f u t u r e b e n e f i t . S e e , e . g . , I N D O P C O , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , 5 0 3 U . S . 7 9 ( 1 9 9 2 ) ; C o m m i s s i o n e r v . I d a h o P o w e r C o . , s u p r a a t 1 3 ; W o o d w a r d v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a ; H e l v e r i n g v . W i n m i l l , s u p r a ; s e e a l s o E l l i s B a n k i n g C o r p . v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 8 1 - 1 2 3 ( c i t i n g W o o d w a r d v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a ) ( f a c t t h a t a t a x p a y e r " i n c u r s e x p e n d i t u r e s * * * o n a r e c u r r i n g b a s i s d o e s n o t e n s u r e t h e i r c h a r a c t e r i z a t i o n a s ' o r d i n a r y ' i f t h e y a r e i n c u r r e d i n t h e a c q u i s i t i o n o f a c a p i t a l a s s e t " ) . T h e m e r e f a c t t h a t a n e x p e n s e m a y h a v e b e e n d e d u c t i b l e i n t h e c r e d i t c a r d c a s e s ( o r a n y o t h e r c a s e f o r t h a t m a t t e r ) d o e s n o t n e c e s s a r i l y m e a n t h a t t h e s a m e t y p e o f e x p e n s e i s i p s o f a c t o d e d u c t i b l e i n a n o t h e r s e t t i n g s u c h a s t h e o n e f o u n d i n P N C B a n c o r p , I n c . , v . C o m m i s s i o n e r , 2 1 2 F . 3 d 8 2 2 ( 3 d C i r . 2 0 0 0 ) . S e e , e . g . , C o m m i s s i o n e r v . I d a h o P o w e r C o . , s u p r a a t 1 3 . W e a l s o d o n o t b e l i e v e t h a t t h e f a c t t h a t P N C ' s l o a n o r i g i n a t i o n c o s t s w e r e r e c u r r i n g i n n a t u r e m e a n s t h a t P N C ' s c u r r e n t d e d u c t i o n o f t h e m w o u l d a l l o w f o r a n a p p r o p r i a t e m a t c h i n g o f i n c o m e a n d e x p e n s e . S e e P N C B a n c o r p , I n c . , v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 8 3 4 - 8 3 5 . T h e S u p r e m e C o u r t s t a t e d e x p l i c i t l y i n I N D O P C O , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 8 4 , t h a t o u r F e d e r a l i n c o m e t a x s y s t e m e n d e a v o r s t o m a t c h e x p e n s e s w i t h t h e r e l a t e d r e v e n u e i n t h e t a x a b l e p e r i o d f o r w h i c h t h e i n c o m e i s r e c o g n i z e d . T h e C o u r t s t a t e d i n C o m m i s s i o n e r v . I d a h o P o w e r C o . , s u p r a a t 1 6 , t h a t " T h e p u r p o s e o f s e c t i o n 2 6 3 i s t o r e f l e c t t h e b a s i c - 5 9 - p r i n c i p l e t h a t a c a p i t a l e x p e n d i t u r e m a y n o t b e d e d u c t e d f r o m c u r r e n t i n c o m e . I t s e r v e s t o p r e v e n t a t a x p a y e r f r o m u t i l i z i n g c u r r e n t l y a d e d u c t i o n p r o p e r l y a t t r i b u t a b l e , t h r o u g h a m o r t i z a t i o n , t o l a t e r t a x y e a r s w h e n t h e c a p i t a l a s s e t b e c o m e s i n c o m e p r o d u c i n g . " T h e t h r u s t o f t h e s e s t a t e m e n t s , i n o u r m i n d s , i s t h a t a n e x p e n d i t u r e m u s t b e d e d u c t e d i n a c c o r d a n c e w i t h i t s o w n i n d i v i d u a l i d e n t i t y , r e g a r d l e s s o f t h e p o s s i b l e r e c u r r e n c e i n t h e t a x p a y e r ' s b u s i n e s s o f t h a t t y p e o f e x p e n s e . A t a x p a y e r ' s i n c o m e w i l l b e d i s t o r t e d i f t h e t a x p a y e r c u r r e n t l y d e d u c t s a r e c u r r i n g e x p e n s e t h a t s h o u l d b e c a p i t a l i z e d a n d t h e a m o u n t o f t h a t e x p e n s e f l u c t u a t e s m e a n i n g f u l l y b e t w e e n t a x a b l e y e a r s . F o r e x a m p l e , w h e n t h e a m o u n t o f s u c h a n e x p e n d i t u r e i n c r e a s e s s i g n i f i c a n t l y f r o m o n e y e a r t o t h e n e x t , t h e d e d u c t i o n o f t h e e x p e n d i t u r e m a y r e s u l t i n t h e t a x p a y e r ' s i n c o m e b e i n g u n d e r s t a t e d i n t h e f i r s t y e a r a n d o v e r s t a t e d i n t h e s e c o n d , a n d t h e p r o f i t s o f t h e b u s i n e s s m a y a p p e a r t o b e s i n k i n g , w h e n i n f a c t i t i s e n j o y i n g g r e a t s u c c e s s , o r r i s i n g , w h e n i n f a c t i t m a y b e s e r i o u s l y d i m i n i s h e d . S e e E l e c t r i c & N e o n , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , 5 6 T . C . 1 3 2 4 , 1 3 3 2 - 1 3 3 3 ( 1 9 7 1 ) , a f f d . w i t h o u t p u b l i s h e d o p i n i o n 4 9 6 F . 2 d 8 7 6 ( 5 t h C i r . 1 9 7 4 ) . S u c h a n i n a c c u r a t e r e p o r t i n g o f t h i s f l u c t u a t i o n t h w a r t s , r a t h e r t h a n f o s t e r s , " a m a j o r o b j e c t i v e o f e f f i c i e n t t a x p o l i c y . " C a b i n t a x i C o r p . v . C o m m i s s i o n e r , 6 3 F . 3 d 6 1 4 , 6 1 9 ( 7 t h C i r . 1 9 9 5 ) , a f f g . i n p a r t , r e v g . i n p a r t , a n d r e m a n d i n g o n a n o t h e r i s s u e T . C . M e m o . 1 9 9 4 - 3 1 6 . - 6 0 - N o r d o w e r e a d a n y t h i n g i n s e c t i o n 2 6 3 o r t h e r e l a t e d r e g u l a t i o n s t h a t h i n g e s s e c t i o n 2 6 3 ( a ) ' s a p p l i c a b i l i t y t o a n e x p e n d i t u r e o n a f i n d i n g t h a t a n a s s e t a c q u i r e d o r c r e a t e d b y t h e e x p e n d i t u r e w a s u s e d o u t s i d e o f t h e t a x p a y e r ' s d a i l y b u s i n e s s . I n f a c t , i f s u c h w a s t h e c a s e , t h e c o s t s i n c u r r e d t o a c q u i r e m a n u f a c t u r i n g e q u i p m e n t w o u l d a r g u a b l y b e d e d u c t i b l e b e c a u s e t h a t e q u i p m e n t i s i n d i s p e n s a b l e t o t h e d a i l y o p e r a t i o n o f t h e m a n u f a c t u r e r ' s b u s i n e s s . M o r e o v e r , i n t h e c a s e o f a n a p p r a i s a l , t h e c o s t s o f w h i c h a r e c l e a r l y c a p i t a l e x p e n d i t u r e s w h e n i n c u r r e d i n c o n n e c t i o n w i t h t h e p u r c h a s e o f p r o p e r t y , t h e a p p r a i s a l n e i t h e r a d d s v a l u e t o t h e a p p r a i s e d p r o p e r t y n o r h a s a l o n g - t e r m l i f e . W e a l s o n o t e o u r d i s a g r e e m e n t w i t h t h e c o n c e p t t h a t a c o s t i s a c a p i t a l e x p e n d i t u r e o n l y i f i t b e c o m e s p a r t o f a n a s s e t . T o b e s u r e , t h e d e p r e c i a t i o n o f t h e e q u i p m e n t u s e d t o c o n s t r u c t t h e f a c i l i t i e s i n C o m m i s s i o n e r v . I d a h o P o w e r C o . , 4 1 8 U . S . 1 ( 1 9 7 4 ) , d i d n o t b e c o m e a n a c t u a l p a r t o f t h o s e f a c i l i t i e s . N o r d o w e f i n d p e r s u a s i v e P N C ' s a r g u m e n t t o t h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e T h i r d C i r c u i t t h a t o u r a p p l i c a t i o n o f t h e " s e p a r a t e a n d d i s t i n c t a s s e t t e s t " o f C o m m i s s i o n e r v . L i n c o l n S a v . & L o a n A s s o c i a t i o n , 4 0 3 U . S . a t 3 5 4 , w a s t o o e x p a n s i v e i n t h a t i t w o u l d r e q u i r e c a p i t a l i z a t i o n o f c o s t s i n c u r r e d " i n c o n n e c t i o n w i t h " o r " w i t h r e s p e c t t o " t h e a c q u i s i t i o n o f a n a s s e t . P N C B a n c o r p , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , 2 1 2 F . 3 d a t 8 3 0 . S u c h a n a r g u m e n t c o n f l i c t s d i r e c t l y n o t o n l y w i t h t h e S u p r e m e C o u r t ' s - 6 1 - r e a s o n i n g i n C o m m i s s i o n e r v . I d a h o P o w e r C o . , s u p r a a t 1 2 - 1 4 , a n d W o o d w a r d v . C o m m i s s i o n e r , 3 9 7 U . S . a t 5 7 5 - 5 7 6 , b u t w i t h t h e r e a s o n i n g o f v a r i o u s C o u r t s o f A p p e a l s t h a t h a v e r e q u i r e d c a p i t a l i z a t i o n o f a m o u n t s i n c u r r e d " i n c o n n e c t i o n w i t h " t h e a c q u i s i t i o n o f a n a s s e t . S e e , e . g . , J o h n s e n v . C o m m i s s i o n e r , 7 9 4 F . 2 d a t 1 1 6 2 ; C e n t r a l T e x . S a v . & L o a n A s s o c i a t i o n v . U n i t e d S t a t e s , 7 3 1 F . 2 d a t 1 1 8 4 ; E l l i s B a n k i n g C o r p . v . C o m m i s s i o n e r , 6 8 8 F . 2 d a t 1 3 7 9 . N o r d o w e b e l i e v e t h a t t h e f a c t a n e x p e n d i t u r e i s s o m e h o w c o n n e c t e d t o t h e " n e e d s o f c u r r e n t i n c o m e p r o d u c t i o n " i s e n o u g h t o q u a l i f y t h a t e x p e n d i t u r e a s a c u r r e n t d e d u c t i o n . P N C B a n c o r p , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , 2 1 2 F . 3 d a t 8 2 9 , 8 3 3 - 8 3 4 ( c i t i n g N a t i o n a l S t a r c h & C h e m . C o r p . v . C o m m i s s i o n e r , 9 1 8 F . 2 d 4 2 6 ( 3 d C i r . 1 9 9 0 ) , a f f d . s u b n o m . I N D O P C O , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , 5 0 3 U . S . 7 9 ( 1 9 9 2 ) . I n o u r m i n d s , a n e x p e n d i t u r e t h a t p r o d u c e s b o t h a c u r r e n t a n d l o n g - t e r m b e n e f i t i s n e i t h e r 1 0 0 p e r c e n t d e d u c t i b l e n o r 1 0 0 p e r c e n t c a p i t a l i z a b l e . I n s t e a d , r e g a r d l e s s o f w h e t h e r t h e e x p e n d i t u r e ' s p r i m a r y o r p r e d o m i n a n t p u r p o s e i s t o b e n e f i t s i g n i f i c a n t l y t h e b u s i n e s s ' c u r r e n t o p e r a t i o n , o n t h e o n e h a n d , o r i t s l o n g - t e r m o p e r a t i o n , o n t h e o t h e r h a n d , t h e e x p e n d i t u r e i s a c a p i t a l e x p e n d i t u r e t o t h e e x t e n t t h a t i t p r o d u c e s a s i g n i f i c a n t l o n g - t e r m b e n e f i t a n d d e d u c t i b l e t o t h e r e m a i n i n g e x t e n t . S e e W o o d w a r d v . C o m m i s s i o n e r , 3 9 7 U . S . a t 5 7 7 - 5 7 9 ; C o m m i s s i o n e r v . I d a h o P o w e r C o . , s u p r a ; G r e a t N . R y . v . - 6 2 - 2 8 I n C o m m i s s i o n e r v . I d a h o P o w e r C o . , 4 1 8 U . S . 1 ( 1 9 7 4 ) , t h e S u p r e m e C o u r t h e l d t h a t t h e t a x p a y e r m u s t c a p i t a l i z e t h e p o r t i o n o f d e p r e c i a t i o n o n t r a n s p o r t a t i o n e q u i p m e n t a l l o c a b l e t o p a r t - t i m e u s e i n c o n s t r u c t i n g i m p r o v e m e n t s a n d o t h e r c a p i t a l f a c i l i t i e s f o r t h e t a x p a y e r . I n G r e a t N . R y . v . C o m m i s s i o n e r , 4 0 F . 2 d 3 7 2 ( 8 t h C i r . 1 9 3 0 ) , a f f g . o n o t h e r g r o u n d s 8 B . T . A . 2 2 5 ( 1 9 2 7 ) , t h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e E i g h t h C i r c u i t h e l d t h a t a r a i l w a y h a d t o c a p i t a l i z e t h e c o s t o f o p e r a t i n g i t s r e g u l a r t r a i n s t o t h e e x t e n t i t w a s a t t r i b u t a b l e t o t h e t r a n s p o r t a t i o n o f t h e r a i l w a y ' s w o r k m e n a n d m a t e r i a l s t o c o n s t r u c t i o n s i t e s . I n S o u t h e r n N a t u r a l G a s C o . v . U n i t e d S t a t e s , 1 8 8 C t . C l . 3 0 2 , 4 1 2 F . 2 d 1 2 2 2 , 1 2 6 4 - 6 9 ( 1 9 6 9 ) , t h e C o u r t o f C l a i m s h e l d t h a t d e p r e c i a t i o n o n a u t o m o t i v e e q u i p m e n t u s e d p r i m a r i l y f o r o p e r a t i n g a n d m a i n t a i n i n g a p i p e l i n e s y s t e m , b u t o c c a s i o n a l l y u s e d i n c o n s t r u c t i o n o p e r a t i o n s , h a d t o b e c a p i t a l i z e d t o t h e e x t e n t i t w a s a t t r i b u t a b l e t o t h e c o n s t r u c t i o n . 2 9 T h e a m i c i f o r F N M A a l s o a d v a n c e t h i s a r g u m e n t . C o m m i s s i o n e r , 4 0 F . 2 d 3 7 2 ( 8 t h C i r . 1 9 3 0 ) , a f f g . o n o t h e r g r o u n d s 8 B . T . A . 2 2 5 ( 1 9 2 7 ) ; S o u t h e r n N a t u r a l G a s C o . v . U n i t e d S t a t e s , 1 8 8 C t . C l . 3 0 2 , 4 1 2 F . 2 d 1 2 2 2 , 1 2 6 4 - 6 9 ( 1 9 6 9 ) . 2 8 H a v i n g r e j e c t e d p e t i t i o n e r s ' f i r s t a r g u m e n t a s t o t h e s a l a r i e s a n d b e n e f i t s , w e n o w t u r n t o p e t i t i o n e r s ' s e c o n d a r g u m e n t t h a t t h e s a l a r i e s a n d b e n e f i t s a r e o u t s i d e t h e r e a c h o f s e c t i o n 2 6 3 b e c a u s e , t h e y c o n t e n d , t h o s e i t e m s a r e n o t d e s c r i b e d i n t h a t s e c t i o n . P e t i t i o n e r s m a k e t h r e e a s s e r t i o n s i n s u p p o r t o f t h i s a r g u m e n t . F i r s t , t h e y a s s e r t t h a t s e c t i o n 2 6 3 ( a ) a p p l i e s o n l y w h e n a n e x p e n d i t u r e c r e a t e s o r a d d s v a l u e t o a s e p a r a t e a n d d i s t i n c t c a p i t a l a s s e t 2 9 a n d t h a t A C C ' s p a y m e n t o f t h e s a l a r i e s a n d b e n e f i t s n e i t h e r c r e a t e d n o r a d d e d v a l u e t o a c a p i t a l a s s e t . A c c o r d i n g t o p e t i t i o n e r s , a n e x p e n d i t u r e i s s u b j e c t t o s e c t i o n 2 6 3 ( a ) o n l y i f i t ( 1 ) i s i n c u r r e d t o i n c r e a s e t h e v a l u e o f - 6 3 - p r o p e r t y a n d ( 2 ) c o n c e r n s t h e p e r m a n e n t i m p r o v e m e n t o r b e t t e r m e n t o f t h a t p r o p e r t y . P e t i t i o n e r s a l s o c o n t e n d t h a t t h e i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s a r e o r d i n a r y ( a n d n o t c a p i t a l ) a s s e t s i n t h e h a n d s o f A C C . S e c o n d , t h e y a s s e r t t h a t t h e s a l a r i e s a n d b e n e f i t s a r e e x p a n s i o n c o s t s a s t o a n e x i s t i n g b u s i n e s s w h i c h , t h e y c o n t e n d , a r e d e d u c t i b l e u n d e r a l i n e o f c a s e s i n c l u d i n g P N C B a n c o r p , I n c . , v . C o m m i s s i o n e r , 2 1 2 F . 3 d 8 2 2 ( 3 d C i r . 2 0 0 0 ) ; B r i a r c l i f f C a n d y C o r p . v . C o m m i s s i o n e r , 4 7 5 F . 2 d a t 7 8 1 ; B a n k e r s D a i r y C r e d i t C o r p . v . C o m m i s s i o n e r , 2 6 B . T . A . 8 8 6 ( 1 9 3 2 ) ; a n d t h e c r e d i t c a r d c a s e s . P e t i t i o n e r s a l s o p o i n t t o t h e f o l l o w i n g e x c e r p t f r o m t h e l e g i s l a t i v e h i s t o r y u n d e r s e c t i o n 1 9 5 : I n t h e c a s e o f a n e x i s t i n g b u s i n e s s , e l i g i b l e s t a r t u p e x p e n d i t u r e s d o n o t i n c l u d e d e d u c t i b l e o r d i n a r y a n d n e c e s s a r y b u s i n e s s e x p e n s e s p a i d o r i n c u r r e d i n c o n n e c t i o n w i t h a n e x p a n s i o n o f t h e b u s i n e s s . A s u n d e r p r e s e n t l a w , t h e s e e x p e n s e s w i l l c o n t i n u e t o b e c u r r e n t l y d e d u c t i b l e . [ H . R e p t . 9 6 - 1 2 7 8 , a t 1 1 ( 1 9 8 0 ) , 1 9 8 0 - 2 C . B . 7 0 9 , 7 1 2 . ] T h i r d , t h e y a s s e r t t h a t t h e s a l a r i e s a n d b e n e f i t s d i d n o t g e n e r a t e a f u t u r e b e n e f i t t o A C C . T h e y c o n t e n d t h a t t h e s a l a r i e s a n d b e n e f i t s a r e n o t d i r e c t l y r e l a t e d t o t h e a c q u i s i t i o n o f a n y s p e c i f i c i n s t a l l m e n t c o n t r a c t . T h e y c o n t e n d t h a t t h e s a l a r i e s a n d b e n e f i t s w e r e p r e d e c i s i o n a l e x p e n s e s w h i c h g e n e r a t e d p r e d o m i n a t e l y s h o r t - t e r m b e n e f i t . T h e y c o n t e n d t h a t t h e s a l a r i e s a n d b e n e f i t s d i d n o t t h e m s e l v e s g e n e r a t e f u t u r e i n c o m e b u t o n l y a l l o w e d A C C t o d e c i d e w h e t h e r i t w o u l d a c q u i r e a n i n s t a l l m e n t c o n t r a c t . - 6 4 - 3 0 A s m e n t i o n e d a b o v e , w e u n d e r s t a n d t h e t e r m " c a p i t a l a s s e t " t o b e u s e d i n i t s a c c o u n t i n g s e n s e a n d n o t i n a c c o r d a n c e w i t h i t s m e a n i n g u n d e r s e c . 1 2 2 1 . W e a d d t o o u r p r i o r d i s c u s s i o n t h a t t h e t e r m a s a p p l i e d t o c a p i t a l i z a t i o n i s s u e s d o e s n o t a r i s e f r o m t h e C o d e b u t i s a b y p r o d u c t o f j u d i c i a l i n t e r p r e t a t i o n . O n t h e b a s i s o f o u r u n d e r s t a n d i n g o f t h e m e a n i n g o f t h e t e r m , w e r e j e c t p e t i t i o n e r s ' c o n t e n t i o n t h a t c o s t s r e l a t e d t o a n " o r d i n a r y " a s s e t u n d e r s e c . 1 2 2 1 c a n n e v e r b e a c a p i t a l e x p e n d i t u r e . W e r e j e c t p e t i t i o n e r s ' s e c o n d a r g u m e n t . A s t o t h e i r f i r s t a s s e r t i o n , w e d i s a g r e e w i t h t h e m t h a t a c q u i s i t i o n c o s t s a r e c a p i t a l i z a b l e u n d e r s e c t i o n 2 6 3 ( a ) o n l y i f t h e y c r e a t e o r a d d v a l u e t o a c a p i t a l a s s e t . 3 0 I n D u s t i n v . C o m m i s s i o n e r , 4 6 7 F . 2 d 4 7 , 4 9 - 5 0 ( 9 t h C i r . 1 9 7 2 ) , a f f g . 5 3 T . C . 4 9 1 ( 1 9 6 9 ) , t h e t a x p a y e r w a s a s h a r e h o l d e r o f a n S c o r p o r a t i o n ( C a p i t o l ) t h a t a g r e e d t o a c q u i r e t h e s t o c k o f a c o m p a n y t h a t o w n e d a n d o p e r a t e d r a d i o s t a t i o n K G M S . I n 1 9 6 1 , C a p i t o l i n c u r r e d $ 1 2 , 4 6 0 o f l e g a l , e n g i n e e r i n g , a n d a c c o u n t i n g f e e s i n c o n n e c t i o n w i t h t h e t r a n s f e r t o C a p i t o l o f c o n t r o l o f s t a t i o n K G M S ' r a d i o - b r o a d c a s t i n g l i c e n s e . T h e t a x p a y e r d e d u c t e d h i s p r o p o r t i o n a t e s h a r e o f t h e s e e x p e n s e s , a n d t h e C o m m i s s i o n e r d i s a l l o w e d t h e d e d u c t i o n a s s e r t i n g t h a t t h e e x p e n s e s w e r e c a p i t a l e x p e n d i t u r e s . T h e t a x p a y e r a r g u e d i n t h i s C o u r t t h a t h e c o u l d d e d u c t $ 1 0 , 9 6 0 o f t h e e x p e n s e s b e c a u s e t h e y w e r e a t t r i b u t a b l e t o a h e a r i n g h e l d b y t h e F e d e r a l C o m m u n i c a t i o n s C o m m i s s i o n o n t h i s m a t t e r a n d w h i c h d i d n o t a d d a n y v a l u e t o t h e a c q u i r e d s t o c k . W e d i s a g r e e d w i t h t h e t a x p a y e r t h a t a n y o f t h e s e a m o u n t s w e r e c u r r e n t l y d e d u c t i b l e . O n a p p e a l , s o d i d t h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e N i n t h C i r c u i t . A c c o r d i n g t o - 6 5 - 3 1 U n d e r t h e T r e a s u r y D e p a r t m e n t ' s l o n g s t a n d i n g i n t e r p r e t a t i o n o f s e c . 2 6 3 ( a ) a s s e t f o r t h i n s e c . 1 . 2 6 3 ( a ) - 2 ( a ) , I n c o m e T a x R e g s . , t h e c o s t o f a c q u i r i n g a l o n g - t e r m a s s e t i s a n e x a m p l e o f a c a p i t a l e x p e n d i t u r e . t h a t c o u r t : " T h e e x p e n d i t u r e s c o n n e c t e d w i t h t h e a c q u i s i t i o n o f t h e b r o a d c a s t l i c e n s e w e r e n o l e s s c a p i t a l i n c h a r a c t e r b e c a u s e t h e y d i d n o t t h e m s e l v e s c o n t r i b u t e a d d i t i o n a l a n d s p e c i f i c f i n a n c i a l v a l u e t o t h e l i c e n s e b e i n g s o u g h t . T h e i m p o r t a n t f a c t i s t h a t t h e e x p e n d i t u r e s w e r e m a d e f o r t h e p u r p o s e o f a c q u i r i n g a c a p i t a l a s s e t . " D u s t i n v . C o m m i s s i o n e r , 4 6 7 F . 2 d a t 5 0 ; a c c o r d K i n g A m u s e m e n t C o . v . C o m m i s s i o n e r , 4 4 F . 2 d 7 0 9 ( 6 t h C i r . 1 9 3 0 ) ( f e e s p a i d t o g u a r a n t o r s o f r e n t u n d e r l e a s e w e r e c a p i t a l e x p e n d i t u r e s n o t w i t h s t a n d i n g t h e f a c t t h a t t h e f e e s a d d e d n o v a l u e t o t h e l e a s e o r t o t h e p r o p e r t y l e a s e d t h e r e u n d e r ) , a f f g . 1 5 B . T . A . 5 6 6 ( 1 9 2 9 ) . I n m a k i n g t h i s a s s e r t i o n , p e t i t i o n e r s f o c u s s o l e l y o n t h e l a t t e r p a r t o f t h e t e x t i n s e c t i o n 2 6 3 ( a ) ( 1 ) ; t o w i t , t h e p h r a s e " m a d e t o i n c r e a s e t h e v a l u e o f a n y p r o p e r t y " . W e d o n o t d o l i k e w i s e . A p r o p e r r e a d i n g o f t h a t s e c t i o n i n f u l l r e v e a l s t h a t t h e p h r a s e r e l a t e s t o " p e r m a n e n t i m p r o v e m e n t s o r b e t t e r m e n t s " a n d n o t t o " n e w b u i l d i n g s " . 3 1 C f . D u s t i n v . C o m m i s s i o n e r , 5 3 T . C . a t 5 0 5 . H e r e , w e a r e d e a l i n g w i t h s a l a r i e s a n d b e n e f i t s p a i d t o a c q u i r e c a p i t a l a s s e t s ( i . e . , t h e i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s ) a n d n o t w i t h e x p e n d i t u r e s m a d e t o i m p r o v e o r b e t t e r p r o p e r t y a l r e a d y o w n e d . W e a l s o b e a r i n m i n d t h a t t h e t e s t f o r c a p i t a l i z a t i o n - 6 6 - 3 2 T h i s p a s s a g e i s l i k e w i s e r e f e r e n c e d b y t h e a m i c u s f o r F H L M C . d o e s n o t h i n g e o n t h e a m o u n t o f v a l u e a d d e d t o p r o p e r t y b u t l o o k s a t t h e n a t u r e o f t h e e x p e n s e i t s e l f . S e e D o m i n i o n R e s o u r c e s I n c . v . U n i t e d S t a t e s , 2 1 9 F . 3 d 3 5 9 , 3 7 1 ( 4 t h C i r . 2 0 0 0 ) . W h e n t h e n a t u r e o f a n e x p e n d i t u r e b e a r s a d i r e c t r e l a t i o n t o t h e a c q u i s i t i o n o f a c a p i t a l a s s e t , s u c h a s i s t h e c a s e h e r e , t h e e x p e n d i t u r e m u s t b e c a p i t a l i z e d . T h e a m i c u s f o r F N M A e x p a n d s o n p e t i t i o n e r s ' f i r s t a s s e r t i o n b y r e f e r e n c e t o s e c t i o n 1 . 2 6 3 ( a ) - 1 ( b ) , I n c o m e T a x R e g s . T h a t s e c t i o n p r o v i d e s : " I n g e n e r a l , t h e a m o u n t s r e f e r r e d t o i n p a r a g r a p h ( a ) o f t h i s s e c t i o n i n c l u d e a m o u n t s p a i d o r i n c u r r e d ( 1 ) t o a d d t o t h e v a l u e , o r s u b s t a n t i a l l y p r o l o n g t h e u s e f u l l i f e , o f p r o p e r t y o w n e d b y t h e t a x p a y e r * * * o r ( 2 ) t o a d a p t p r o p e r t y t o a n e w o r d i f f e r e n t u s e . " T h e a m i c u s a l s o r e f e r e n c e s t h e f o l l o w i n g p a s s a g e f r o m t h i s C o u r t ' s M e m o r a n d u m O p i n i o n i n M a y e r v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 4 - 2 0 9 : " I t a p p e a r s f r o m t h e r e c o r d t h a t t h e s e t r a n s a c t i o n f e e s c o n s i s t e d i n l a r g e p a r t o f g e n e r a l o v e r h e a d r a t h e r t h a n c o s t s s p e c i f i c a l l y a l l o c a b l e t o i n d i v i d u a l p u r c h a s e s a n d s a l e s . T h e s e e x p e n s e s a r e n o t c a p i t a l i z a b l e u n d e r s e c t i o n 2 6 3 . " 3 2 T h e a m i c u s f o r F N M A c o n c l u d e s t h a t t h e s a l a r i e s a n d b e n e f i t s a r e i n d i r e c t c o s t s o u t s i d e t h e r e a l m o f s e c t i o n 2 6 3 ( a ) . - 6 7 - 3 3 I n f a c t , p e t i t i o n e r s ' a s s e r t i o n t h a t t h e c o s t s w e r e r e l a t e d t o a n e x p a n s i o n o f A C C ' s b u s i n e s s i s i n c o n s i s t e n t w i t h t h e i r p r i m a r y a r g u m e n t t h a t t h e e x p e n d i t u r e s w e r e i n c u r r e d r o u t i n e l y i n A C C ' s e v e r y d a y b u s i n e s s . W e d i s a g r e e w i t h t h e a d d i t i o n a l a r g u m e n t s s e t f o r t h b y t h e a m i c u s f o r F N M A a s t o p e t i t i o n e r s ' f i r s t a s s e r t i o n . T h e r u l e o f s e c t i o n 1 . 2 6 3 ( a ) - 1 ( b ) , I n c o m e T a x R e g s . , u p o n w h i c h t h e a m i c u s r e l i e s i s m e r e l y a g e n e r a l r u l e t h a t i s n o t i n t e n d e d t o c o n t a i n t h e s o l e p a r a m e t e r s o f c a p i t a l i z a t i o n u n d e r s e c t i o n 2 6 3 ( a ) . N o r d o t h e a m i c i r e l y c o r r e c t l y o n o u r M e m o r a n d u m O p i n i o n i n M a y e r v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a . T h e r e , t h e t a x p a y e r w a s a n i n d i v i d u a l w h o a r g u e d t h a t h e c o u l d c a p i t a l i z e h i s i n v e s t m e n t - r e l a t e d e x p e n s e s . W e h e l d h e c o u l d n o t b e c a u s e h e f a i l e d t o m e e t h i s b u r d e n o f p r o o f . N o r a r e w e p e r s u a d e d b y p e t i t i o n e r s ' s e c o n d a s s e r t i o n t h a t a b o d y o f l a w t r e a t s t h e s a l a r i e s a n d b e n e f i t s a s d e d u c t i b l e e x p a n s i o n c o s t s . A s t o t h e b o d y o f c a s e s r e l i e d u p o n b y p e t i t i o n e r s , w e h a v e d i s c u s s e d a t l e n g t h o u r d i s a g r e e m e n t w i t h t h e i r r e a d i n g o f t h e s e c a s e s a n d a d h e r e t o o u r b e l i e f t h a t n o n e o f t h e c a s e s s u p p o r t s t h e r e s u l t t h a t t h e y d e s i r e . N o r d o e s t h e r e c o r d a t h a n d p e r s u a d e u s t h a t a n y o f t h e s a l a r i e s a n d b e n e f i t s w e r e i n c u r r e d i n e x p a n s i o n o f A C C ' s b u s i n e s s . 3 3 E v e n i f t h e y c o u l d b e c o n s t r u e d t o b e e x p a n s i o n c o s t s , w h i c h a s j u s t m e n t i o n e d w e d o n o t f i n d t h a t t h e y a r e , p e t i t i o n e r s w o u l d s t i l l n o t p r e v a i l . S i m p l y b e c a u s e a c o s t m a y q u a l i f y a s a n e x p a n s i o n c o s t - 6 8 - 3 4 N o r i s a c o s t d e d u c t i b l e m e r e l y b e c a u s e i t p r e c e d e d t h e f i n a l d e c i s i o n a s t o t h e a c q u i s i t i o n o f a s p e c i f i c a s s e t . d o e s n o t m a k e i t a d e d u c t i b l e e x p e n s e . S e e , e . g . , F M R C o r p . & S u b s . v . C o m m i s s i o n e r , 1 1 0 T . C . 4 0 2 , 4 2 9 ( 1 9 9 8 ) ( s e c t i o n 1 9 5 d o e s n o t r e q u i r e " t h a t e v e r y e x p e n d i t u r e i n c u r r e d i n a n y b u s i n e s s e x p a n s i o n i s t o b e c u r r e n t l y d e d u c t i b l e " . 3 4 S u c h i s e s p e c i a l l y t r u e h e r e w h e r e t h e s a l a r i e s a n d b e n e f i t s w e r e i n c u r r e d i n c o n n e c t i o n w i t h t h e a c q u i s i t i o n o f a c a p i t a l a s s e t . W e a l s o a r e u n p e r s u a d e d b y p e t i t i o n e r s ' t h i r d a s s e r t i o n t h a t t h e s a l a r i e s a n d b e n e f i t s d i d n o t g e n e r a t e a s i g n i f i c a n t f u t u r e b e n e f i t t o A C C . T h e s e c o s t s c o n t r i b u t e d d i r e c t l y t o A C C ' s r e c e i p t i n l a t e r y e a r s o f i n t e r e s t a n d e x c e s s p r i n c i p a l i n c o m e . T h i s i n c o m e s i g n i f i c a n t l y b e n e f i t t e d A C C i n t h a t i t w a s t h e b r e a d a n d b u t t e r o f i t s o p e r a t i o n . B e c a u s e A C C ' s p a y m e n t t o i t s e m p l o y e e s o f t h e d i s p u t e d s a l a r i e s a n d b e n e f i t s p r o v i d e d A C C w i t h s u c h a s i g n i f i c a n t l o n g - t e r m b e n e f i t , t h e y a r e c a p i t a l e x p e n d i t u r e s . S e e I N D O P C O , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , 5 0 3 U . S . 7 9 ( 1 9 9 2 ) ; s e e a l s o C o m m i s s i o n e r v . I d a h o P o w e r C o . , 4 1 8 U . S . 1 ( 1 9 7 4 ) ; W o o d w a r d v . C o m m i s s i o n e r , 3 9 7 U . S . 5 7 2 ( 1 9 7 0 ) ; U n i t e d S t a t e s v . H i l t o n H o t e l s C o r p . , 3 9 7 U . S . 5 8 0 ( 1 9 7 0 ) ; c f . C o l o n i a l A m . L i f e I n s . C o . v . C o m m i s s i o n e r , 4 9 1 U . S . 2 4 4 , 2 5 1 n . 5 ( 1 9 8 9 ) ( " t h e i m p o r t a n t p o i n t i s * * * w h e t h e r t h e t a x p a y e r i s i n v e s t i n g i n a n a s s e t o r e c o n o m i c i n t e r e s t w i t h a n i n c o m e - p r o d u c i n g l i f e t h a t e x t e n d s s u b s t a n t i a l l y b e y o n d t h e t a x a b l e y e a r " ) . - 6 9 - 3 5 T h e a m i c u s a l s o r a i s e s a n i s s u e a s t o w h e t h e r A C C ' s i n c o m e w a s r e f l e c t e d c l e a r l y , w i t h i n t h e m e a n i n g o f s e c . 4 4 6 ( b ) , b y i t s d e d u c t i o n o f t h e s a l a r i e s a n d b e n e f i t s . T h i s i s s u e w a s n o t r a i s e d b y t h e p a r t i e s a n d i s n o t b e f o r e t h e C o u r t . W e d e c l i n e t h e a m i c u s ' i n v i t a t i o n t o a d d r e s s i t . T h e a m i c u s f o r F N M A c o n c l u d e s a s t o t h e s a l a r i e s a n d b e n e f i t s t h a t c a p i t a l i z i n g t h e s e c o s t s w i l l a d m i n i s t r a t i v e l y b u r d e n A C C . W e d i s a g r e e . I t w a s A C C t h a t i d e n t i f i e d t h e s e c o s t s f o r i t s a u d i t o r s i n o r d e r t o c a p i t a l i z e t h e c o s t s f o r f i n a n c i a l a c c o u n t i n g p u r p o s e s . C o n t r a r y t o t h e a m i c u s ' a s s e r t i o n , u n d e r t h e f a c t s o f t h i s c a s e , i t i s n o t " i m p o s s i b l e " t o i d e n t i f y t h e p o r t i o n o f t h e s a l a r i e s a n d b e n e f i t s w h i c h a r e a t t r i b u t a b l e t o e a c h i n s t a l l m e n t c o n t r a c t . 3 5 W e n o w t u r n t o t h e P P M - r e l a t e d e x p e n d i t u r e s . R e s p o n d e n t d e t e r m i n e d a n d a r g u e s t h a t A C C m u s t c a p i t a l i z e t h e s e e x p e n d i t u r e s . R e s p o n d e n t p o i n t s t o t h e f a c t t h a t t h e r e p a y m e n t o f t h e N o t e s e x t e n d e d b e y o n d t h e y e a r o f t h e i r i s s u a n c e . P e t i t i o n e r s m a i n t a i n t h a t t h e P P M e x p e n d i t u r e s a r e c u r r e n t l y d e d u c t i b l e . P e t i t i o n e r s r e p e a t m a n y o f t h e s a m e a r g u m e n t s w h i c h w e h a v e r e j e c t e d a s t o t h e s a l a r i e s a n d b e n e f i t s , s t r e s s i n g t h e i r a s s e r t i o n t h a t A C C i s s u e d t h e N o t e s i n o r d e r t o o b t a i n f u n d s t o a c q u i r e i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s i n t h e o r d i n a r y c o u r s e o f i t s b u s i n e s s . P e t i t i o n e r s a l s o a d d , w i t h c i t a t i o n s t o B o n d e d M o r t g a g e C o . v . C o m m i s s i o n e r , 7 0 F . 2 d 3 4 1 ( 4 t h C i r . 1 9 3 4 ) , r e v g . a n d r e m a n d i n g 2 7 B . T . A . 9 6 5 ( 1 9 3 3 ) , a n d F r a n k l i n T i t l e & T r u s t C o . v . C o m m i s s i o n e r , 3 2 B . T . A . 2 6 6 ( 1 9 3 5 ) , t h a t f i n a n c i n g - 7 0 - 3 6 I n c o n t r a s t w i t h r e s p o n d e n t , h o w e v e r , w e a l l o w A C C t o d e d u c t f o r 1 9 9 4 , u n d e r s e c . 1 6 5 ( a ) , t h e p o r t i o n o f t h o s e e x p e n d i t u r e s t h a t w a s a t t r i b u t a b l e t o t h e o f f e r i n g t h a t w a s a b a n d o n e d i n t h a t y e a r . S e e E l l i s B a n k i n g C o r p . v . C o m m i s s i o n e r , 6 8 8 F . 2 d a t 1 3 8 2 . c o m p a n i e s s u c h a s A C C m a y c u r r e n t l y e x p e n s e c o m m i s s i o n s c o n n e c t e d t o t h e i s s u a n c e o f l o n g - t e r m d e b t . W e a g r e e w i t h r e s p o n d e n t t h a t t h e P P M e x p e n d i t u r e s a r e c a p i t a l e x p e n d i t u r e s . 3 6 A s t o e a c h o f p e t i t i o n e r s ' a r g u m e n t s w h i c h w e r e j e c t e d a b o v e , w e a l s o r e j e c t t h e m h e r e a s a p p l i e d t o t h e P P M e x p e n d i t u r e s f o r t h e r e a s o n s s t a t e d a b o v e . A s t o p e t i t i o n e r s ' a d d i t i o n a l a r g u m e n t , w e r e j e c t t h a t a r g u m e n t a s w e l l . T h e f a c t t h a t A C C i n c u r r e d t h e P P M e x p e n d i t u r e s i n b o r r o w i n g f u n d s m e a n s t h a t t h e e x p e n d i t u r e s a r e c a p i t a l e x p e n d i t u r e s a n d m u s t b e a m o r t i z e d o v e r t h e l i f e o f t h e d e b t . S e e , e . g . , A u s t i n C o . v . C o m m i s s i o n e r , 7 1 T . C . 9 5 5 , 9 6 4 - 9 6 5 ( 1 9 7 9 ) ; E n o c h v . C o m m i s s i o n e r , 5 7 T . C . 7 8 1 , 7 9 4 ( 1 9 7 2 ) ; L o n g v i e w H i l t o n H o t e l C o . v . C o m m i s s i o n e r , 9 T . C . 1 8 0 , 1 8 2 - 1 8 3 ( 1 9 4 7 ) ; L o v e j o y v . C o m m i s s i o n e r , 1 8 B . T . A . 1 1 7 9 , 1 1 8 1 - 1 1 8 3 ( 1 9 3 0 ) ; s e e a l s o S . & L . B l d g . C o r p . v . C o m m i s s i o n e r , 1 9 B . T . A . 7 8 8 , 7 9 5 - 7 9 6 ( 1 9 3 0 ) , r e v d . o n o t h e r g r o u n d s 6 0 F . 2 d 7 1 9 ( 2 d C i r . 1 9 3 2 ) , r e v d . s u b n o m . B u r n e t v . S . & L . B l d g . C o r p . , 2 8 8 U . S . 4 0 6 ( 1 9 3 3 ) ; c o m p a r e A n o v e r R e a l t y C o r p . v . C o m m i s s i o n e r , 3 3 T . C . 6 7 1 , 6 7 5 ( 1 9 6 0 ) , w h e r e i n w e s t a t e d : I t i s n o t t h e p u r p o s e f o r w h i c h t h e l o a n i s m a d e t h a t i s i m p o r t a n t . I t i s t h e p u r p o s e o f t h e e x p e n d i t u r e f o r l o a n d i s c o u n t s a n d e x p e n s e s . T h a t - 7 1 - p u r p o s e i s t o o b t a i n f i n a n c i n g o r t h e u s e o f m o n e y o v e r a f i x e d p e r i o d e x t e n d i n g b e y o n d t h e y e a r o f b o r r o w i n g . W h e n w e a n a l y z e t h e r e a s o n b e h i n d t h e r u l e o f a m o r t i z i n g s u c h d e b t e x p e n s e s , t h e d i s t i n c t i o n b e t w e e n t h i s c a s e a n d S . & L . B u i l d i n g C o r p o r a t i o n a n d L o n g v i e w H i l t o n H o t e l C o . v a n i s h e s . H e r e , a s i n t h e c i t e d c a s e s , t h e m o r t g a g e d i s c o u n t s a n d e x p e n s e s r e p r e s e n t t h e c o s t o f m o n e y b o r r o w e d f o r a p e r i o d e x t e n d i n g b e y o n d t h e y e a r o f b o r r o w i n g . I t m a t t e r s n o t t h a t t h e p r o c e e d s o f t h e l o a n s b e u s e d t o b u i l d a n i n c o m e - - p r o d u c i n g w a r e h o u s e a s i n J u l i a S t o w L o v e j o y , o r " t o p u r c h a s e a d d i t i o n a l p r o p e r t i e s " a s i n S . & L . B u i l d i n g C o r p o r a t i o n o r t o b u y t h e m o r t g a g e d p r e m i s e s , a s i n t h e i n s t a n t c a s e . I n a l l s u c h c a s e s t h e e x p e n d i t u r e r e p r e s e n t s a n e x p e n d i t u r e f o r t h e c o s t o f t h e u s e o f m o n e y a n d n o t a c a p i t a l e x p e n d i t u r e f o r t h e c o s t o f a n y a s s e t o b t a i n e d b y t h e u s e o f t h e p r o c e e d s o f t h e m o n e y b o r r o w e d . A s t o t h e t w o c a s e s u p o n w h i c h p e t i t i o n e r s r e l y t o s u p p o r t t h e i r a d d i t i o n a l a r g u m e n t , t h o s e c a s e s a r e f a c t u a l l y d i s t i n g u i s h a b l e f r o m t h e c a s e a t h a n d a n d r e q u i r e n o f u r t h e r d i s c u s s i o n . W e h a v e c o n s i d e r e d e a c h o f t h e a r g u m e n t s m a d e b y t h e p a r t i e s a n d b y t h e a m i c i . W e h a v e r e j e c t e d a l l a r g u m e n t s n o t d i s c u s s e d h e r e i n a s m e r i t l e s s . D e c i s i o n s w i l l b e e n t e r e d u n d e r R u l e 1 5 5 . R e v i e w e d b y t h e C o u r t . W E L L S , C H A B O T , C O H E N , G E R B E R , C O L V I N , V A S Q U E Z , a n d T H O R N T O N , J J . , a g r e e w i t h t h i s m a j o r i t y o p i n i o n . C H I E C H I , J . , d i d n o t p a r t i c i p a t e i n t h e c o n s i d e r a t i o n o f t h i s o p i n i o n . - 7 2 - S W I F T , J . , c o n c u r r i n g : A l t h o u g h I w o u l d g o f u r t h e r t h a n t h e m a j o r i t y a n d a l l o w a l l o f t h e s a l a r i e s a n d o v e r h e a d i n c l u d e d i n t h e s o - c a l l e d i n s t a l l m e n t c o n t r a c t e x p e n d i t u r e s t o b e c u r r e n t l y d e d u c t i b l e , I d o n o t d i s s e n t b e c a u s e I l a r g e l y a g r e e w i t h t h e r e s u l t r e a c h e d b y t h e m a j o r i t y a n d w i t h t h e m o v e m e n t r e f l e c t e d t h e r e i n a w a y f r o m t h e a p p r o a c h t h a t w o u l d c a p i t a l i z e o t h e r w i s e r o u t i n e b u s i n e s s e x p e n s e s . I n P N C B a n c o r p , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , 1 1 0 T . C . 3 4 9 , 3 7 0 ( 1 9 9 8 ) , r e v d . 2 1 2 F . 3 d 8 2 2 ( 3 d C i r . 2 0 0 0 ) , a c a s e i n v o l v i n g t h e t r e a t m e n t o f s a l a r y e x p e n s e s v e r y s i m i l a r t o t h o s e i n v o l v e d h e r e i n ( n a m e l y , s a l a r y e x p e n s e s o f c r e d i t i n s t i t u t i o n s w h o s e o f f i c e r s a n d e m p l o y e e s , a m o n g o t h e r t h i n g s , i n v e s t i g a t e t h e c r e d i t w o r t h i n e s s o f p o t e n t i a l b o r r o w e r s ) , w e c o n c l u d e d t h a t a p o r t i o n o f t h e s a l a r y e x p e n s e s s h o u l d b e " a s s i m i l a t e d " i n t o t h e c a p i t a l c o s t s o f t h e l o a n s t h a t w e r e a p p r o v e d . T h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e T h i r d C i r c u i t d i s a g r e e d a n d h e l d t h a t t h e s a l a r i e s a n d o t h e r e x p e n s e s r e f l e c t e d " r e c u r r i n g , r o u t i n e d a y - t o - d a y b u s i n e s s " a c t i v i t i e s t h a t d i d n o t p r o d u c e s i g n i f i c a n t f u t u r e b e n e f i t s a n d t h e r e f o r e t h a t t h e e x p e n s e s w e r e c u r r e n t l y d e d u c t i b l e . P N C B a n c o r p , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , 2 1 2 F . 3 d a t 8 3 4 . T h e C o u r t o f A p p e a l s r e s o l v e d n o t t o e x p a n d t h e t y p e o f e x p e n s e s t h a t m u s t b e c a p i t a l i z e d " s o a s t o d r a s t i c a l l y l i m i t w h a t m i g h t b e c o n s i d e r e d a s ' o r d i n a r y a n d n e c e s s a r y ' e x p e n s e s . " I d . a t 8 3 0 . - 7 3 - I b e l i e v e t h e f a c t s n o t e d b e l o w r e f l e c t t h e n o n c a p i t a l , o r d i n a r y a n d n e c e s s a r y n a t u r e o f a l l o f t h e s a l a r y a n d o v e r h e a d e x p e n s e s t h a t a r e i n i s s u e h e r e i n a n d s h o u l d c o n t r o l r e s o l u t i o n o f t h i s f a c t i s s u e . ( 1 ) T h e s a l a r i e s A C C p a i d w e r e r o u t i n e , r e a s o n a b l e a n d r e c u r r i n g , a n d t h e a m o u n t s t h e r e o f , i n c l u d i n g i n c r e a s e s a n d b o n u s e s t h e r e t o , w e r e t i e d t o o v e r a l l n e t c o m p a n y p r o f i t s , n o t t o t h e a c q u i s i t i o n o f s p e c i f i c i n s t a l l m e n t l o a n s . A s t h e S u p r e m e C o u r t e x p l a i n e d : O f c o u r s e , r e a s o n a b l e w a g e s [ s a l a r i e s ] p a i d i n t h e c a r r y i n g o n o f a t r a d e o r b u s i n e s s q u a l i f y a s a d e d u c t i o n f r o m g r o s s i n c o m e . * * * [ C o m m i s s i o n e r v . I d a h o P o w e r C o . , 4 1 8 U . S . 1 , 1 3 ( 1 9 7 4 ) ; e m p h a s i s a d d e d . ] ( 2 ) G e n e r a l l y , a n d f o r t h e m o s t p a r t , t h e s p e c i f i c b e n e f i t s i n i t i a l l y r e c e i v e d b y A C C f r o m t h e s e r v i c e s o f i t s e m p l o y e e s i n v e s t i g a t i n g p r o p o s e d i n s t a l l m e n t l o a n s ( n a m e l y , t h e r e c e i p t o f i n f o r m a t i o n n e e d e d t o r e v i e w t h e c r e d i t w o r t h i n e s s o f p o t e n t i a l d e b t o r s o n t h e i n s t a l l m e n t l o a n s ) w e r e e x h a u s t e d o r l o s t b y A C C a l m o s t s i m u l t a n e o u s l y w i t h t h e r e c e i p t o f t h e b e n e f i t s ( i . e . , f o r v a r i o u s r e a s o n s t h e l a r g e m a j o r i t y o f t h e p r o p o s e d i n s t a l l m e n t l o a n s t h a t w e r e i n v e s t i g a t e d a n d c o n s i d e r e d b y A C C w e r e a b a n d o n e d w i t h i n a d a y ( m a j o r i t y o p . p . 9 ) ) . I n m y o p i n i o n , t h i s f a c t - 7 4 - r e f l e c t s s t r o n g l y o n t h e o r d i n a r y , n o n c a p i t a l n a t u r e o f a l l o f A C C ' s r e l a t e d s a l a r y a n d o v e r h e a d e x p e n s e s a n d r e b u t s t h e a p p r o p r i a t e n e s s o f s o m e c o m p l i c a t e d a n d r a t h e r a r b i t r a r y a d j u s t m e n t u n d e r w h i c h a p o r t i o n o f t h e e x p e n s e s w o u l d b e c a p i t a l i z e d . A s s t a t e d b y t h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e S i x t h C i r c u i t i n G o d f r e y v . C o m m i s s i o n e r , 3 3 5 F . 2 d 8 2 , 8 5 ( 6 t h C i r . 1 9 6 4 ) , t h e a p p e l l a t e v e n u e f o r t h e s e c a s e s : T h e t e s t o f a n o r d i n a r y b u s i n e s s e x p e n s e i s w h e t h e r i t i s o f a r e c u r r i n g n a t u r e a n d i t s b e n e f i t i s g e n e r a l l y e x h a u s t e d w i t h i n a y e a r . * * * [ E m p h a s i s a d d e d . ] G e n e r a l l y , t h e b e n e f i t s A C C r e c e i v e d w e r e e x h a u s t e d w i t h i n a f e w h o u r s a f t e r a m a j o r i t y o f t h e p r o s p e c t i v e i n s t a l l m e n t l o a n s w e r e i n v e s t i g a t e d a n d c o n s i d e r e d . U n d e r s e c t i o n 1 . 2 6 3 ( a ) - 2 ( a ) , I n c o m e T a x R e g s . , e x p e n s e s a r e t o b e c a p i t a l i z e d w h e r e t h e y p r o d u c e b e n e f i t s t o a t a x p a y e r w i t h a l i f e s u b s t a n t i a l l y b e y o n d a y e a r . C o m p u t i n g t h e a v e r a g e l i f e o f a l l o f t h e i n s t a l l m e n t l o a n s i n v e s t i g a t e d a n d c o n s i d e r e d b y A C C ' s e m p l o y e e s ( i n c l u d i n g t h e l o a n a p p l i c a t i o n s r e j e c t e d o r w i t h d r a w n a s w e l l a s t h o s e a p p r o v e d ) p r o d u c e s a n a v e r a g e l i f e f o r VV VV VV VV - 7 5 - 1 M y c o m p u t a t i o n o f t h e a v e r a g e l i f e o f A C C ' s i n s t a l l m e n t l o a n s i n v e s t i g a t e d a n d c o n s i d e r e d ( i n c l u d i n g i n t h e " T o t a l " l o a n s t h o s e i n s t a l l m e n t l o a n s r e j e c t e d o r w i t h d r a w n ) i s s h o w n b e l o w : N u m b e r o f I n s t a l l m e n t L o a n s R e j e c t e d o r A v e r a g e D u r a t i o n A v e r a g e D u r a t i o n Y e a r W i t h d r a w n A c c e p t e d T o t a l o f A c c e p t e d L o a n s o f A l l L o a n s * 1 9 9 3 1 , 1 3 1 6 9 3 1 , 8 2 4 1 7 . 5 m o n t h s 6 . 6 m o n t h s 1 9 9 4 1 , 3 3 8 8 2 0 2 , 1 5 8 1 9 . 5 m o n t h s 7 . 4 m o n t h s * F o r 1 9 9 3 [ ( 1 , 1 3 1 0 ) + ( 6 9 3 1 7 . 5 ) ] ÷ 1 , 8 2 4 = 6 . 6 . F o r 1 9 9 4 [ ( 1 , 3 3 8 0 ) + ( 8 2 0 1 9 . 5 ) ] ÷ 2 , 1 5 8 = 7 . 4 . a l l o f t h e i n s t a l l m e n t l o a n s i n v e s t i g a t e d a n d c o n s i d e r e d o f 6 . 6 m o n t h s f o r 1 9 9 3 a n d 7 . 4 m o n t h s f o r 1 9 9 4 . 1 B e c a u s e a m a j o r i t y o f t h e i n s t a l l m e n t l o a n s i n v e s t i g a t e d a n d c o n s i d e r e d b y A C C w e r e n e v e r p u r c h a s e d a n d b e c a u s e t h e a v e r a g e l i f e o f a l l o f t h e i n s t a l l m e n t l o a n s ( f a c t o r i n g i n a l l i n s t a l l m e n t l o a n s i n v e s t i g a t e d a n d c o n s i d e r e d ) w a s n o t b e y o n d o n e y e a r , I b e l i e v e i t w o u l d b e e r r o n e o u s t o c o n c l u d e g e n e r a l l y t h a t t h e a l l e g e d l y r e l a t e d s a l a r i e s a n d o v e r h e a d p r o v i d e d b e n e f i t s t o A C C w i t h a l i f e " s u b s t a n t i a l l y b e y o n d " o n e y e a r . ( 3 ) T h e s a l a r i e s a n d o v e r h e a d w e r e n o t p a i d b y A C C i n c o n n e c t i o n w i t h a n y s p e c i f i c i n s t a l l m e n t l o a n s . N o t e t h e S u p r e m e C o u r t ' s w o r d s , a l s o f r o m C o m m i s s i o n e r v . I d a h o P o w e r C o . , 4 1 8 U . S . a t 1 3 , l i n k i n g e x p e n d i t u r e s t o b e c a p i t a l i z e d t o s p e c i f i c c a p i t a l a s s e t s : B u t w h e n w a g e s [ s a l a r i e s ] a r e p a i d i n c o n n e c t i o n w i t h t h e c o n s t r u c t i o n o r a c q u i s i t i o n o f a c a p i t a l a s s e t , t h e y m u s t b e c a p i t a l i z e d a n d a r e t h e n e n t i t l e d t o b e - 7 6 - a m o r t i z e d o v e r t h e l i f e o f t h e c a p i t a l a s s e t s o a c q u i r e d . * * * [ E m p h a s i s a d d e d . ] T h e p o i n t i s n o t w h e t h e r t h e r e i s o n l y o n e c a p i t a l a s s e t o r m a n y c a p i t a l a s s e t s t o w h i c h e x p e n s e s m a y b e a t t a c h e d a n d c a p i t a l i z e d . R a t h e r , t h e p o i n t i s t h a t t o r e q u i r e c a p i t a l i z a t i o n o f w h a t a r e o t h e r w i s e r o u t i n e a n d r e c u r r i n g o r d i n a r y a n d n e c e s s a r y e x p e n s e s , t h e e x p e n s e s m u s t b e d i r e c t l y l i n k e d a n d a s s o c i a t e d w i t h v e r y s p e c i f i c a n d i d e n t i f i a b l e c a p i t a l a s s e t s . ( 4 ) S e r v i c e s r e l a t i n g t o A C C ' s c r e d i t i n v e s t i g a t i o n s t h a t w e r e p e r f o r m e d b y A C C e m p l o y e e s s i m p l y c o n s t i t u t e d i n v e s t i g a t o r y a c t i v i t i e s a n d a s s u c h t h e r e l a t e d s a l a r i e s a n d o v e r h e a d e x p e n s e s s h o u l d b e c u r r e n t l y d e d u c t i b l e . S e e W e l l s F a r g o & C o . & S u b s . v . C o m m i s s i o n e r , 2 2 4 F . 3 d 8 7 4 , 8 8 7 - 8 8 8 ( 8 t h C i r . 2 0 0 0 ) , a f f g . i n p a r t a n d r e v g . i n p a r t N o r w e s t C o r p . & S u b s . v . C o m m i s s i o n e r , 1 1 2 T . C . 8 9 ( 1 9 9 9 ) . ( 5 ) Q u i t e c o n t r a r y t o a p o s s i b l e r e a d i n g o f t h e m a j o r i t y o p i n i o n ( s e e R u w e , J . , c o n c u r r i n g o p . p . 7 9 ) , A C C ' s p r i m a r y a n d u n d e r l y i n g b u s i n e s s a c t i v i t y i s n o t t h e " p u r c h a s e " o f i n s t a l l m e n t l o a n s . R a t h e r , i t i s t h e " h o l d i n g " o f t h o s e l o a n s a n d t h e a s s o c i a t e d p r o v i s i o n o f f u n d s t o d e b t o r s a n d t h e c r e d i t i n t e r m e d i a t i o n r e l a t i n g t h e r e t o ( a n d a l l t h a t i s e n c o m p a s s e d w i t h i n c r e d i t i n t e r m e d i a t i o n ) t h a t A C C p r o v i d e s t h a t c o n s t i t u t e A C C ' s p r i m a r y , d o m i n a n t , a n d u n d e r l y i n g b u s i n e s s a c t i v i t y . P r e s u m a b l y , t h e a m o u n t o f A C C ' s i n c o m e a n d p r o f i t i n a n y o n e y e a r r e l a t e s p r i m a r i l y t o i t s a n n u a l c o s t o f f u n d s a n d t o t h e - 7 7 - 2 I a c k n o w l e d g e t h a t t h e m a j o r i t y o p i n i o n ( m a j o r i t y o p . p . 4 ) i s l e s s t h a n c l e a r i n i t s s t a t e m e n t o f t h e b u s i n e s s p u r p o s e o f A C C . N e v e r t h e l e s s , t h e m a j o r i t y d o e s a c k n o w l e d g e t h e i m p o r t a n t r o l e o f A C C i n p r o v i d i n g " f i n a n c i n g " , w h i c h i n m y o p i n i o n a n d e x p e r i e n c e i n v o l v e s m u c h m o r e t h a n j u s t i n v e s t i g a t i n g l o a n a p p l i c a n t s a n d a p p r o v i n g o r r e j e c t i n g t h e a p p l i c a t i o n s . l o s s e s a s s o c i a t e d w i t h d e l i n q u e n t l o a n r e p a y m e n t s , o n t h e o n e h a n d , a s c o m p a r e d t o t h e i n t e r e s t i n c o m e A C C r e c e i v e s e a c h y e a r o n t h e i n s t a l l m e n t l o a n s , o n t h e o t h e r h a n d . F o r F e d e r a l i n c o m e t a x m a t c h i n g p u r p o s e s , t h o s e e x p e n s e s a n d i n c o m e w o u l d a p p e a r t o b e m a t c h e d f u l l y a n d c o m p l e t e l y o n A C C ' s a n n u a l F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n s , a s f i l e d . T o n o w r e q u i r e c a p i t a l i z a t i o n , a s r e s p o n d e n t w o u l d , o f a p o r t i o n o f A C C ' s r e g u l a r a n d r o u t i n e s a l a r y a n d o v e r h e a d e x p e n s e s , o n t h e g r o u n d t h a t t h e y s o m e h o w r e l a t e d i r e c t l y t o t h e a c q u i s i t i o n o f s p e c i f i c i n s t a l l m e n t l o a n s w o u l d , i n m y o p i n i o n , r e f l e c t a m i s u n d e r s t a n d i n g o f t h e t r u e n a t u r e ( 1 ) o f A C C ' s u n d e r l y i n g b u s i n e s s a c t i v i t y , ( 2 ) o f A C C ' s c o s t s a n d e x p e n s e s , a n d ( 3 ) o f A C C ' s i n c o m e a n d p r o f i t . A s t h e m a j o r i t y o p i n i o n s t a t e s ( m a j o r i t y o p . p . 4 ) , A C C w a s f o r m e d " t o p r o v i d e a l t e r n a t e f i n a n c i n g " . A C C ' s c r e d i t i n v e s t i g a t i o n s a n d i t s c r e d i t r i s k d e c i s i o n s r e l a t i n g t h e r e t o r e p r e s e n t j u s t o n e o f t h e s t e p s ( a n d c e r t a i n l y n o t t h e d o m i n a n t s t e p ) i n A C C ' s b u s i n e s s o f c r e d i t i n t e r m e d i a t i o n ( i . e . , o f p r o v i d i n g " f i n a n c i n g " ) . 2 - 7 8 - A l t h o u g h t h e m a j o r i t y w o u l d a l l o w m o s t o f A C C ' s s a l a r y e x p e n s e s i n i s s u e t o b e c u r r e n t l y d e d u c t i b l e , I w o u l d g o f u r t h e r a n d h o l d a l l o f s u c h s a l a r i e s t o b e c u r r e n t l y d e d u c t i b l e . I a l s o a m p u z z l e d b y t h e m a j o r i t y ' s d i f f e r e n t t r e a t m e n t o f s a l a r i e s a n d o v e r h e a d e x p e n s e s . I b e l i e v e t h a t o n t h e p a r t i c u l a r f a c t s o f t h i s c a s e b o t h s a l a r i e s a n d o v e r h e a d e x p e n s e s s h o u l d r e c e i v e c o n s i s t e n t t r e a t m e n t a n d , a s i n d i c a t e d , b e f u l l y d e d u c t i b l e . T h e c o n c l u d i n g c o m m e n t s m a d e b y t h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e T h i r d C i r c u i t i n P N C B a n c o r p , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , 2 1 2 F . 3 d a t 8 3 5 , r e f l e c t m u c h o f m y t h i n k i n g o n t h e i s s u e b e f o r e u s . I q u o t e a p o r t i o n t h e r e o f : w e f i n d t h e c a s e b e f o r e u s t o d a y t o b e m u c h f a r t h e r f r o m t h e h e a r t l a n d o f t h e t r a d i t i o n a l c a p i t a l e x p e n d i t u r e ( a " p e r m a n e n t i m p r o v e m e n t o r b e t t e r m e n t " ) t h a n a r e t h e s c e n a r i o s a t i s s u e i n I N D O P C O a n d L i n c o l n S a v i n g s . W e w i l l n o t m e c h a n i s t i c a l l y a p p l y p h r a s e s f r o m t h o s e p r e c e d e n t s i n i g n o r a n c e o f t h e r e a l i t i e s o f t h e f a c t s b e f o r e u s . W e s e e n o p r i n c i p l e d d i s t i n c t i o n b e t w e e n t h e c o s t s a t i s s u e h e r e a n d o t h e r c o s t s i n c u r r e d a s " o r d i n a r y e x p e n s e s " b y b a n k s . [ I d . ] - 7 9 - R U W E , J . , c o n c u r r i n g i n p a r t a n d d i s s e n t i n g i n p a r t : I a g r e e w i t h t h e m a j o r i t y ' s l e g a l a n a l y s i s a n d i t s a p p l i c a t i o n o f t h a t a n a l y s i s t o A C C ' s e x p e n d i t u r e s f o r s a l a r i e s a n d b e n e f i t s ( h e r e i n a f t e r " s a l a r i e s " ) t h a t w e r e i n c u r r e d i n c o n n e c t i o n w i t h t h e a c q u i s i t i o n o f i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s . T h e m a j o r i t y c o r r e c t l y h o l d s t h a t t h e p e r c e n t a g e o f s a l a r i e s r e l a t e d t o c r e d i t a n a l y s i s a c t i v i t i e s m u s t b e c a p i t a l i z e d . H o w e v e r , t h e m a j o r i t y t h e n h o l d s t h a t " o v e r h e a d " e x p e n d i t u r e s n e e d n o t b e c a p i t a l i z e d . I d i s a g r e e w i t h t h e m a j o r i t y ' s c o n c l u s i o n t h a t t h e " o v e r h e a d " e x p e n s e s w e r e n o t d i r e c t l y r e l a t e d t o t h e a c q u i s i t i o n o f i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s b e c a u s e , i n m y o p i n i o n , t h a t c o n c l u s i o n i s i n c o n s i s t e n t w i t h t h e m a j o r i t y ' s s p e c i f i c f i n d i n g s o f f a c t . T h e f o l l o w i n g b r e a k d o w n o f s p e c i f i c e x p e n d i t u r e s a p p e a r s o n p a g e 1 1 o f t h e m a j o r i t y ' s f i n d i n g s o f f a c t : B r e a k d o w n o f S p e c i f i c E x p e n d i t u r e s 1 9 9 3 S a l a r y P e r c e n t a g e o f T o t a l E x p e n s e s A m o u n t A n d B e n e f i t s R e l a t e d t o A C C ' s C r e d i t I n E m p l o y e e W a g e s F I C A M E S C / F U T A B C / B S T o t a l E x p e n s e A n a l y s i s A c t i v i t i e s I s s u e S t e v e B a l a n $ 6 9 , 3 5 9 $ 4 , 5 0 4 $ 3 1 3 $ 4 , 0 6 2 $ 7 8 , 2 3 8 5 0 $ 3 9 , 1 1 9 J a m e s B l a s i u s 8 9 , 7 6 9 4 , 7 1 3 3 1 3 4 , 0 6 2 9 8 , 8 5 7 7 5 7 4 , 1 4 3 C a s s B u d z y n o w s k i 4 3 , 5 0 0 3 , 2 1 3 3 1 3 1 , 7 9 0 4 8 , 8 1 6 1 0 0 4 8 , 8 1 6 H o p e M c G e e 1 6 , 2 4 8 1 , 2 1 6 3 1 3 3 , 6 9 2 2 1 , 4 6 9 1 0 0 2 1 , 4 6 9 K e l l y 1 6 , 1 0 0 1 , 1 9 3 3 1 3 1 , 7 9 0 1 9 , 3 9 6 1 0 0 1 9 , 3 9 6 S t a c e y 1 0 , 2 8 0 7 6 7 3 1 3 2 , 0 8 6 1 3 , 4 4 6 7 5 1 0 , 0 8 5 2 4 5 , 2 5 6 1 5 , 6 0 6 1 , 8 7 8 1 7 , 4 8 2 2 8 0 , 2 2 2 2 1 3 , 0 2 8 O v e r h e a d I t e m s P r i n t i n g 9 , 4 1 2 7 5 7 , 0 5 9 T e l e p h o n e 1 2 , 4 5 4 7 5 9 , 3 4 1 C o m p u t e r 1 9 , 5 9 8 9 5 1 8 , 6 1 8 R e n t 3 4 , 4 1 3 5 0 1 7 , 2 0 7 U t i l i t i e s 5 , 1 6 2 5 0 2 , 5 8 1 8 1 , 0 3 9 5 4 , 8 0 6 3 6 1 , 2 6 1 2 6 7 , 8 3 2 - 8 0 - 1 T h e m a j o r i t y f i n d s : " I t s s o l e b u s i n e s s o p e r a t i o n i s ( 1 ) t h e a c q u i s i t i o n o f i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s f r o m a u t o m o b i l e d e a l e r s * * * a n d ( 2 ) t h e s e r v i c i n g o f t h o s e c o n t r a c t s . " M a j o r i t y o p . p p . 4 - 5 . 2 T h e p a r t i e s a g r e e w i t h t h e a l l o c a t i o n s i n t h e a b o v e t a b l e . 1 9 9 4 S a l a r y , W a g e s , a n d P e r c e n t a g e o f T o t a l E x p e n s e s A m o u n t E s t i m a t e d B e n e f i t s R e l a t e d t o A C C ' s C r e d i t I n E m p l o y e e B o n u s F I C A M E S C / F U T A B C / B S T o t a l E x p e n s e A n a l y s i s A c t i v i t i e s I s s u e S t e v e B a l a n $ 9 5 , 8 2 0 $ 4 , 8 8 6 $ 2 1 8 $ 4 , 9 3 2 $ 1 0 5 , 8 5 6 4 0 $ 4 2 , 3 4 2 J a m e s B l a s i u s 1 3 9 , 2 1 6 5 , 7 7 6 2 1 8 4 , 9 3 2 1 5 0 , 1 4 2 5 0 7 5 , 0 7 1 C a s s B u d z y n o w s k i 5 2 , 8 4 6 3 , 8 1 3 2 1 8 2 , 1 7 7 5 9 , 0 5 4 1 0 0 5 9 , 0 5 4 H o p e M c G e e 1 1 , 5 0 8 8 4 2 2 1 8 4 , 9 3 2 1 7 , 5 0 0 1 0 0 1 7 , 5 0 0 K e l l y 2 2 , 2 0 0 1 , 5 8 4 2 1 8 2 , 1 7 7 2 6 , 1 7 9 1 0 0 2 6 , 1 7 9 S u e 2 4 , 5 0 0 1 , 7 6 0 2 1 8 4 , 9 3 2 3 1 , 4 1 0 1 0 0 3 1 , 4 1 0 K a t h y 1 6 , 9 2 1 1 , 2 5 6 2 1 8 4 , 9 3 2 2 3 , 3 2 7 7 5 1 7 , 4 9 5 S t a c e y 1 , 2 1 8 9 3 3 2 4 1 1 1 , 7 5 4 7 5 1 , 3 1 6 K i r s t e n 2 , 4 3 8 1 6 7 5 7 1 8 1 2 , 8 4 3 1 0 0 2 , 8 4 3 3 6 6 , 6 6 7 2 0 , 1 7 7 1 , 6 1 5 2 9 , 6 0 6 4 1 8 , 0 6 5 2 7 3 , 2 1 0 O v e r h e a d I t e m s P r i n t i n g 8 , 6 6 3 7 5 6 , 4 9 7 T e l e p h o n e 1 5 , 1 3 3 6 0 9 , 0 8 0 C o m p u t e r 2 5 , 9 1 9 9 5 2 4 , 6 2 3 R e n t 3 7 , 8 7 5 6 0 2 2 , 7 2 5 U t i l i t i e s 5 , 1 2 6 6 0 3 , 0 7 6 9 2 , 7 1 6 6 6 , 0 0 1 5 1 0 , 7 8 2 3 3 9 , 2 1 1 T h e s e e x p e n d i t u r e s w e r e a l l i n c u r r e d i n A C C ' s b u s i n e s s . T h e m a j o r i t y f i n d s t h a t A C C ' s o n l y b u s i n e s s o p e r a t i o n w a s t h e a c q u i s i t i o n o f i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s a n d t h e s e r v i c i n g o f t h o s e c o n t r a c t s . 1 W i t h r e s p e c t t o t h e s a l a r i e s a n d " o v e r h e a d " e x p e n s e s f o u n d t o b e r e l a t e d t o A C C ' s c r e d i t a n a l y s i s a c t i v i t i e s ( $ 2 6 7 , 8 3 2 f o r 1 9 9 3 a n d $ 3 3 9 , 2 1 1 f o r 1 9 9 4 ) , 2 t h e m a j o r i t y m a k e s t h e f o l l o w i n g f i n d i n g o f f a c t : I n 1 9 9 3 a n d 1 9 9 4 , A C C p a i d i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s e x p e n d i t u r e s t o t a l i n g $ 2 6 7 , 8 3 2 a n d $ 3 3 9 , 2 1 1 , r e s p e c t i v e l y , * * * w h i c h w e r e a t t r i b u t a b l e t o A C C ' s o b t a i n i n g o f c r e d i t r e p o r t s a n d s c r e e n i n g o f c r e d i t h i s t o r i e s , r e l a t e d p r i m a r i l y t o t h e p o r t i o n o f A C C ' s p a y r o l l a n d o v e r h e a d e x p e n s e s t h a t w a s a t t r i b u t a b l e t o i t s c r e d i t a n a l y s i s a c t i v i t i e s . 6 N o n e o f t h e s e - 8 1 - 3 T h e m a j o r i t y f i n d s t h a t " N o n e o f t h e s e e x p e n d i t u r e s i n c l u d e d a n y p o s t a c q u i s i t i o n o r s e r v i c i n g e x p e n s e s . " M a j o r i t y o p . p . 1 0 . A C C ' s o n l y b u s i n e s s o p e r a t i o n w a s t h e a c q u i r i n g o f i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s a n d t h e p o s t a c q u i s i t i o n s e r v i c i n g o f t h o s e i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s . e x p e n d i t u r e s i n c l u d e d a n y p o s t a c q u i s i t i o n o r s e r v i c i n g e x p e n s e s . * * * 6 W e u s e t h e t e r m " c r e d i t a n a l y s i s a c t i v i t i e s " t o r e f e r t o A C C ' s c r e d i t r e v i e w s e r v i c e s a n d i t s f u n d i n g s e r v i c e s ( i . e . , A C C ' s i s s u a n c e o f t h e c h e c k s t o d e a l e r s i n c o n s i d e r a t i o n f o r t h e i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s ) . [ M a j o r i t y o p . p . 1 0 ; e m p h a s i s a d d e d . ] F r o m t h e m a j o r i t y ' s f i n d i n g s o f f a c t I c o n c l u d e : ( 1 ) A C C ' s b u s i n e s s o p e r a t i o n c o n s i s t e d o f t h e a c q u i s i t i o n o f i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s a n d t h e p o s t a c q u i s i t i o n s e r v i c i n g o f t h o s e c o n t r a c t s ; a n d ( 2 ) o f t h e t o t a l e x p e n s e s f o r s a l a r i e s a n d o v e r h e a d f o r 1 9 9 3 a n d 1 9 9 4 , $ 2 6 7 , 8 3 2 f o r 1 9 9 3 a n d $ 3 3 9 , 2 1 1 f o r 1 9 9 4 w e r e r e l a t e d t o c r e d i t a n a l y s i s a c t i v i t i e s a n d w e r e n o t r e l a t e d t o a n y o t h e r b u s i n e s s o p e r a t i o n s o f A C C . 3 T o m e , t h e l o g i c a l c o n c l u s i o n i s t h a t b o t h s a l a r i e s a n d o v e r h e a d e x p e n s e s , t o t a l i n g $ 2 6 7 , 8 3 2 f o r 1 9 9 3 a n d $ 3 3 9 , 2 1 1 f o r 1 9 9 4 , w e r e e x c l u s i v e l y f o r A C C ' s a c q u i s i t i o n o f i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s a n d t h u s w e r e " d i r e c t l y " r e l a t e d t o t h e a c q u i s i t i o n o f i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s . T h e p e r c e n t a g e o f A C C ' s s a l a r i e s a n d " o v e r h e a d " e x p e n s e s t h a t r e l a t e d e x c l u s i v e l y t o A C C ' s c r e d i t a n a l y s i s a c t i v i t i e s i n d i c a t e s t h a t m o s t o f A C C ' s b u s i n e s s a c t i v i t y c o n c e r n e d t h e a c q u i s i t i o n o f i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s . F o r e x a m p l e , 7 6 p e r c e n t o f s a l a r i e s a n d 6 8 p e r c e n t o f " o v e r h e a d " e x p e n s e s f o r 1 9 9 3 w e r e r e l a t e d t o A C C ' s c r e d i t a n a l y s i s a c t i v i t i e s . F o r 1 9 9 4 , t h e - 8 2 - p e r c e n t a g e s w e r e 6 5 p e r c e n t a n d 7 1 p e r c e n t , r e s p e c t i v e l y . T h e m a j o r i t y f i n d s t h a t " E a c h o f t h e e m p l o y e e s s p e n t a s i g n i f i c a n t p o r t i o n o f h i s o r h e r t i m e w o r k i n g o n c r e d i t a n a l y s i s a c t i v i t i e s * * * a n d , b u t f o r A C C ' s a n t i c i p a t e d a c q u i s i t i o n o f i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s , A C C w o u l d n o t h a v e i n c u r r e d t h e s a l a r i e s a n d b e n e f i t s a t t r i b u t a b l e t o t h o s e a c t i v i t i e s . " M a j o r i t y o p . p p . 2 7 - 2 8 . A b s e n t e v i d e n c e t o t h e c o n t r a r y , i t w o u l d s e e m t o f o l l o w l o g i c a l l y t h a t i f A C C ' s b u s i n e s s o p e r a t i o n h a d n o t i n c l u d e d c r e d i t a n a l y s i s a c t i v i t i e s , A C C w o u l d n e v e r h a v e i n c u r r e d t h e o v e r h e a d e x p e n s e s a t t r i b u t a b l e t o t h o s e a c t i v i t i e s . T h e m a j o r i t y c o r r e c t l y s t a t e s t h a t t h e " o v e r h e a d " e x p e n s e s w o u l d b e c a p i t a l i n n a t u r e i f t h e y " o r i g i n a t e d " i n A C C ' s p r o c e s s o f a c q u i r i n g i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s . M a j o r i t y o p . p . 2 9 . H o w e v e r , t h e m a j o r i t y r e a s o n s t h a t t h e " o v e r h e a d " e x p e n s e s w e r e n o t d i r e c t l y r e l a t e d t o t h e a c q u i s i t i o n o f i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s b e c a u s e : N o n e o f t h e s e r o u t i n e a n d r e c u r r i n g e x p e n s e s o r i g i n a t e d i n t h e p r o c e s s o f A C C ' s a c q u i s i t i o n o f i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s , n o r , i n f a c t , i n a n y a n t i c i p a t e d a c q u i s i t i o n a t a l l . A C C w o u l d h a v e c o n t i n u e d t o i n c u r m o s t o f t h e s e e x p e n s e s i n t h e o r d i n a r y c o u r s e o f i t s b u s i n e s s h a d i t s b u s i n e s s o n l y b e e n t o s e r v i c e t h e i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s . * * * [ I d . ] T h e r e i s n o t h i n g i n t h e m a j o r i t y ' s s p e c i f i c f i n d i n g s o f f a c t t o s u p p o r t t h e c o n c l u s i o n t h a t o v e r h e a d e x p e n s e s r e l a t e d t o c r e d i t a n a l y s i s a c t i v i t i e s d i d n o t " o r i g i n a t e " i n t h e p r o c e s s o f A C C ' s - 8 3 - 4 I t s h o u l d b e n o t e d i n t h i s r e g a r d t h a t p e t i t i o n e r s b e a r " t h e b u r d e n o f c l e a r l y s h o w i n g t h e r i g h t t o t h e c l a i m e d d e d u c t i o n " . I N D O P C O , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , 5 0 3 U . S . 7 9 , 8 4 ( 1 9 9 2 ) . 5 T h e m a j o r i t y f i n d s t h a t A C C h a d a 5 - y e a r l e a s e t h a t b e g a n i n O c t o b e r 1 9 9 2 . T h e r e i s n o d i s c u s s i o n o f t h e s p e c i f i c t e r m s o f t h e l e a s e o t h e r t h a n t h e a m o u n t o f m o n t h l y r e n t . a c q u i s i t i o n o f i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s . 4 I n d e e d , i t w o u l d b e l o g i c a l t o c o n c l u d e t h a t t h e t y p e a n d a m o u n t o f t h e s e " o v e r h e a d " e x p e n s e s d i d " o r i g i n a t e " i n A C C ' s a c q u i s i t i o n o f i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s . A f t e r a l l , t h i s a c t i v i t y w a s A C C ' s d o m i n a n t a c t i v i t y . I f A C C h a d n e v e r e n g a g e d i n a c q u i r i n g i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s , m o s t o f i t s e x p e n d i t u r e s f o r b o t h s a l a r i e s a n d o v e r h e a d e x p e n s e s w o u l d h a v e b e e n u n n e c e s s a r y i n t h e f i r s t p l a c e . T h e m a j o r i t y r e a s o n s t h a t r e n t a n d u t i l i t i e s w e r e " g e n e r a l l y f i x e d c h a r g e s w h i c h h a d n o m e a n i n g f u l r e l a t i o n t o t h e n u m b e r o f c r e d i t a p p l i c a t i o n s a n a l y z e d ( o r t h e n u m b e r o f i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s a c q u i r e d ) b y A C C . " M a j o r i t y o p . p . 2 9 . A g a i n , w i t h t h e p o s s i b l e e x c e p t i o n o f r e n t , 5 t h e r e a r e n o s p e c i f i c f i n d i n g s o f f a c t t o s u p p o r t t h i s r a t i o n a l e . L o g i c w o u l d i n d i c a t e t h a t i f A C C n o l o n g e r e n g a g e d i n c r e d i t a n a l y s i s a c t i v i t i e s , t h e n i t s n e e d f o r o f f i c e s p a c e w o u l d d e c r e a s e , a n d i t w o u l d t a k e s t e p s t o r e d u c e i t s r e n t a l a n d u t i l i t y c o s t s . T h e s a m e l o g i c w o u l d a p p l y e v e n m o r e s o t o p r i n t i n g , t e l e p h o n e , a n d c o m p u t e r c o s t s . T h e r e i s n o t h i n g i n t h e m a j o r i t y ' s f i n d i n g s t o i n d i c a t e t h a t t h e s e w e r e - 8 4 - 6 T h e m a j o r i t y n o t e s a v a r i a t i o n i n p r i n t i n g , t e l e p h o n e , a n d c o m p u t e r c o s t s f r o m o n e y e a r t o a n o t h e r b u t d o e s n o t i d e n t i f y t h e c a u s e . S e e m a j o r i t y o p . p p . 2 9 - 3 0 . 7 F o r 1 9 9 3 , 7 5 p e r c e n t o f p r i n t i n g a n d t e l e p h o n e c o s t s w e r e a t t r i b u t a b l e t o A C C ' s c r e d i t a n a l y s i s a c t i v i t i e s . F o r 1 9 9 4 , 7 5 p e r c e n t o f p r i n t i n g c o s t s a n d 6 0 p e r c e n t o f t e l e p h o n e c o s t s w e r e a t t r i b u t a b l e t o A C C ' s c r e d i t a n a l y s i s a c t i v i t i e s . f i x e d c o s t s . 6 A p p r o x i m a t e l y 7 5 p e r c e n t 7 o f t h e p r i n t i n g a n d t e l e p h o n e c o s t s w e r e a t t r i b u t a b l e e x c l u s i v e l y t o A C C ' s c r e d i t a n a l y s i s a c t i v i t i e s . N i n e t y - f i v e p e r c e n t o f t h e e x p e n s e s f o r c o m p u t e r s w e r e r e l a t e d e x c l u s i v e l y t o A C C ' s c r e d i t a n a l y s i s a c t i v i t i e s d u r i n g t h e y e a r s i n i s s u e . O n e c a n o n l y w o n d e r h o w t h e m a j o r i t y w o u l d h a v e t r e a t e d c o m p u t e r e x p e n s e s i f 1 0 0 p e r c e n t o f s u c h e x p e n s e s w e r e a l l o c a b l e t o A C C ' s c r e d i t a n a l y s i s a c t i v i t i e s . T h e m a j o r i t y p r o v i d e s n o l e g a l b a s i s f o r d i s t i n g u i s h i n g b e t w e e n e x p e n d i t u r e s f o r s a l a r i e s a n d e x p e n d i t u r e s f o r " o v e r h e a d " e x p e n s e s . I n d e e d , t h e m a j o r i t y c o r r e c t l y s t a t e s t h a t o v e r h e a d e x p e n s e s " a r e c a p i t a l i n n a t u r e t o t h e e x t e n t t h a t t h e y o r i g i n a t e d i n A C C ' s a c q u i s i t i o n p r o c e s s , o r , i n o t h e r w o r d s , w e r e d i r e c t l y r e l a t e d t o A C C ' s a n t i c i p a t e d a c q u i s i t i o n o f i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s . " M a j o r i t y o p . p . 2 9 . T h e r e f o r e , m y d i s a g r e e m e n t w i t h t h e m a j o r i t y i s b a s e d o n w h a t I v i e w a s t h e l o g i c a l d i s c o n n e c t b e t w e e n t h e m a j o r i t y ' s s p e c i f i c f i n d i n g s o f f a c t a n d t h e m a j o r i t y ' s r a t i o n a l e f o r c o n c l u d i n g t h a t t h e " o v e r h e a d " e x p e n s e s - 8 5 - w e r e n o t d i r e c t l y r e l a t e d t o A C C ' s c r e d i t a n a l y s i s a c t i v i t i e s . I t i s f o r t h a t r e a s o n a l o n e t h a t I d i s s e n t . W H A L E N , H A L P E R N , B E G H E , F O L E Y , G A L E , a n d M A R V E L , J J . , a g r e e w i t h t h i s c o n c u r r i n g i n p a r t a n d d i s s e n t i n g i n p a r t o p i n i o n . - 8 6 - H A L P E R N , J . , c o n c u r r i n g i n p a r t a n d d i s s e n t i n g i n p a r t : I c o n c u r i n m o s t o f t h e m a j o r i t y ' s r e p o r t , b u t , l i k e J u d g e R u w e , w h o m I j o i n , I d i s s e n t f r o m t h e m a j o r i t y ' s t r e a t m e n t o f t h e o v e r h e a d i t e m s - - p r i n t i n g , t e l e p h o n e , c o m p u t e r , r e n t , a n d u t i l i t i e s ( o v e r h e a d ) . I . I n t r o d u c t i o n P e t i t i o n e r s ' S c o r p o r a t i o n , A u t o m o t i v e C r e d i t C o r p o r a t i o n ( A C C ) , c a n n o t d e d u c t i t s e x p e n d i t u r e s f o r t h e i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s h e r e i n q u e s t i o n b e c a u s e s u c h e x p e n d i t u r e s a r e c a p i t a l i n n a t u r e . T h e y a r e c a p i t a l i n n a t u r e b e c a u s e e a c h s u c h e x p e n d i t u r e p u r c h a s e s f o r A C C t h e r i g h t t o r e c e i v e m o n t h l y p a y m e n t s f o r a t e r m r a n g i n g f r o m 1 2 t o 3 6 m o n t h s . W i t h r e s p e c t t o t h e o v e r h e a d , t h e q u e s t i o n i s w h e t h e r A C C m a y d e d u c t i t s o v e r h e a d c o s t s r e l a t e d ( b u t , i n t h e m a j o r i t y ' s v i e w , o n l y i n d i r e c t l y r e l a t e d ) t o s u c h c a p i t a l e x p e n d i t u r e s . P r i n c i p a l l y f o r t h e r e a s o n s s e t f o r t h b y J u d g e R u w e , I d o n o t b e l i e v e t h a t t h e y m a y . I w r i t e s e p a r a t e l y , h o w e v e r , t o m a k e t h e f o l l o w i n g p o i n t s : ( 1 ) T h e m a j o r i t y d i s t i n g u i s h e s b e t w e e n d i r e c t l y r e l a t e d a n d i n d i r e c t l y r e l a t e d c o s t s w i t h o u t t e l l i n g u s h o w t o d r a w t h a t d i s t i n c t i o n . I n s h o r t , t h e m a j o r i t y u s e s t h e q u a l i t y o f r e l a t e d n e s s n o t i n s u p p o r t o f a n y a n a l y s i s b u t o n l y t o e x p r e s s a c o n c l u s i o n ( i . e . , t h e o v e r h e a d w a s n o t d i r e c t l y r e l a t e d t o A C C ' s c a p i t a l e x p e n d i t u r e s ) . ( 2 ) T h e m a j o r i t y ' s a n a l y s i s a l s o r i s k s c o n f u s i o n w i t h e x i s t i n g l a w ( a n d a c c o u n t i n g p r i n c i p l e s ) t h a t d i s t i n g u i s h " d i r e c t " c o s t s f r o m " i n d i r e c t " c o s t s . M o r e o v e r , - 8 7 - u n d e r t h a t l a w ( a n d t h o s e p r i n c i p l e s ) , i n d i r e c t c o s t s ( i n c l u d i n g o v e r h e a d ) a r e o f t e n r e q u i r e d t o b e c a p i t a l i z e d . ( 3 ) T o t h e e x t e n t t h e m a j o r i t y d i s t i n g u i s h e s d i r e c t l y r e l a t e d f r o m i n d i r e c t l y r e l a t e d c o s t s , i t s e e m s t o b e s a y i n g t h a t f i x e d c o s t s a r e p e r i o d c o s t s b e c a u s e t h e y a r e o n l y i n d i r e c t l y r e l a t e d t o a n y c a p i t a l e x p e n d i t u r e . T h a t i s a l s o n o t a n a c c u r a t e s t a t e m e n t o f c u r r e n t l a w ( a n d a c c o u n t i n g p r i n c i p l e s ) t h a t o f t e n r e q u i r e a b s o r p t i o n o r f u l l c o s t i n g m e t h o d s o f a c c o u n t i n g f o r f i x e d c o s t s . ( 4 ) T h e m a j o r i t y h a s i g n o r e d t h e p r o p e r m o d e o f a n a l y s i s , w h i c h i s t o d e t e r m i n e w h e t h e r A C C ' s a c c o u n t i n g f o r o v e r h e a d c l e a r l y r e f l e c t s i t s i n c o m e . I I . A g r e e m e n t o f t h e P a r t i e s T h e p a r t i e s a g r e e t h a t t h e a m o u n t s i d e n t i f i e d b y t h e m a j o r i t y a s A C C ' s i n s t a l l m e n t c o n t r a c t e x p e n d i t u r e s w e r e " r e l a t e d " t o A C C ' s c r e d i t a n a l y s i s a c t i v i t i e s . A p p a r e n t l y , t h e y a g r e e t h a t o v e r h e a d w a s r e l a t e d t o A C C ' s c r e d i t a n a l y s i s a c t i v i t i e s b e c a u s e i t e m s s u c h a s t h e t e l e p h o n e a n d c o m p u t e r s f a c i l i t a t e d A C C ' s o b t a i n i n g o f c r e d i t r e p o r t s a n d s c r e e n i n g o f c r e d i t h i s t o r i e s . I n t u r n , t h e c r e d i t r e p o r t s a n d c a s e h i s t o r i e s a s s i s t e d A C C ' s e m p l o y e e s i n d e t e r m i n i n g t h a t a n y p a r t i c u l a r i n s t a l l m e n t c o n t r a c t p r e s e n t e d a s u f f i c i e n t l y l o w e x p e c t a t i o n o f n o n p e r f o r m a n c e t o j u s t i f y i t s p u r c h a s e . A C C t r e a t e d t h e i n s t a l l m e n t c o n t r a c t e x p e n d i t u r e s ( i n c l u d i n g o v e r h e a d ) d i s p a r a t e l y f o r f i n a n c i a l a c c o u n t i n g a n d F e d e r a l i n c o m e t a x - 8 8 - p u r p o s e , m a t c h i n g s u c h e x p e n d i t u r e s t o t h e e x p e c t e d l i f e o f t h e r e l a t e d i n s t a l l m e n t c o n t r a c t s f o r f i n a n c i a l a c c o u n t i n g p u r p o s e s b u t d e d u c t i n g t h e m f o r F e d e r a l i n c o m e t a x p u r p o s e s , a t l e a s t f o r 1 9 9 3 . I I I . M a j o r i t y ' s A p p r o a c h A c c o r d i n g t o t h e m a j o r i t y : O v e r h e a d e x p e n s e s m u s t b e c a p i t a l i z e d o n l y i f t h e y a r e d i r e c t l y r e l a t e d t o t h e a c q u i s i t i o n o f a c a p i t a l a s s e t , a n d s u c h e x p e n s e s a r e d i r e c t l y r e l a t e d t o t h e a c q u i s i t i o n o f a c a p i t a l a s s e t o n l y t o t h e e x t e n t t h a t t h e y i n c r e a s e o n a c c o u n t o f s u c h a c q u i s i t i o n . F o r t h e r e a s o n s d i s c u s s e d b e l o w , I d o n o t b e l i e v e t h a t t h e m a j o r i t y ' s l i m i t a t i o n o f o v e r h e a d c o s t s s u b j e c t t o c a p i t a l i z a t i o n t o ( w h a t I w i l l r e f e r t o a s ) i n c r e m e n t a l o v e r h e a d c o s t s i s a n a c c u r a t e a p p l i c a t i o n o f t h e l a w , n o r d o I b e l i e v e t h a t i t p r o v i d e s a n i m p r o v e m e n t t o t h e l a w r e l a t i n g t o t h e t r e a t m e n t o f o v e r h e a d c o s t s . I V . O v e r h e a d O v e r h e a d i s , b y d e f i n i t i o n , a n i n d i r e c t c o s t . S e e , e . g . , K o h l e r ' s D i c t i o n a r y f o r A c c o u n t a n t s 3 6 6 ( C o o p e r & I j i r i , e d s . , 6 t h e d . 1 9 8 3 ) : o v e r h e a d 1 . A n y c o s t o f d o i n g b u s i n e s s o t h e r t h a n a d i r e c t c o s t o f a n o u t p u t o f p r o d u c t o r s e r v i c e . 2 . A g e n e r i c n a m e f o r m a n u f a c t u r i n g c o s t s o f m a t e r i a l s a n d s e r v i c e s n o t r e a d i l y i d e n t i f i a b l e w i t h t h e p r o d u c t s o r s e r v i c e s t h a t c o n s t i t u t e t h e m a i n o u t p u t s o f a n o p e r a t i o n . * * * A c o s t i s a n i n d i r e c t c o s t , a n d , t h u s , o v e r h e a d , i f , a t t h e t i m e t h e c o s t i s i n c u r r e d , i t i s n o t i d e n t i f i a b l e w i t h a n i n d i v i d u a l - 8 9 - d e p a r t m e n t , p r o d u c t , a c t i v i t y , o r o t h e r o b j e c t t o b e c o s t e d ( w i t h o u t d i s t i n c t i o n , c o s t i n g u n i t ) . B e c a u s e o v e r h e a d c o s t s a r e n o t i d e n t i f i a b l e w i t h a c o s t i n g u n i t , s o m e p r o c e s s i s n e c e s s a r y t o a l l o c a t e o v e r h e a d a m o n g c o s t i n g u n i t s : D i s t i n c t i o n s b e t w e e n o v e r h e a d c o s t s a n d d i r e c t c o s t s r e s t u p o n t h e m e t h o d s o f m e a s u r i n g u n i t c o s t s . D i r e c t c o s t s c a n b e i d e n t i f i e d w i t h u n i t s t o b e c o s t e d ( i . e . , w i t h d e p a r t m e n t s , a c t i v i t i e s , o r d e r s , p r o d u c t s ) a t t h e t i m e t h e c o s t i s i n c u r r e d . T h i s i s a c c o m p l i s h e d b y m e a s u r i n g q u a n t i t i e s o f m a t e r i a l s a n d h o u r s o f l a b o r u s e d f o r e a c h c o s t i n g u n i t . * * * O v e r h e a d c o s t s c a n n o t , a s a p r a c t i c a l m a t t e r , b e t r a c e d d i r e c t l y t o i n d i v i d u a l c o s t i n g u n i t s , e i t h e r b e c a u s e t h e p r o c e s s o f m a k i n g d i r e c t m e a s u r e m e n t s i s j u d g e d w a s t e f u l o r b e c a u s e t h e r e i s n o a c c e p t a b l e m e t h o d o f d i r e c t m e a s u r e m e n t a v a i l a b l e . A s a n e x a m p l e o f a t o o c o s t l y m e a s u r e m e n t , e l e c t r i c p o w e r u s e d b y e a c h d e p a r t m e n t i n a f a c t o r y c a n b e m e a s u r e d , b u t t h i s i s n o t a l w a y s d o n e b e c a u s e m a n a g e m e n t d o e s n o t w i s h t o i n c u r t h e e x p e n s e o f m e t e r s a n d r e c o r d s . E x a m p l e s o f t h e l a c k o f a m e t h o d o f d i s t r i b u t i o n m a y b e o b s e r v e d i n a n y e n d e a v o r t o d e t e r m i n e h o w m u c h o f t h e c o s t i n c u r r e d f o r p l a n t p r o t e c t i o n , a c c o u n t i n g , o r t h e p r e s i d e n t ' s o f f i c e a p p l i e s t o e a c h u n i t o f p r o d u c t i o n . I d . a t 3 6 7 . A s o t h e r a u t h o r i t i e s o n a c c o u n t i n g s t a t e : " I n d i r e c t e x p e n s e s , b y t h e i r v e r y n a t u r e , c a n b e a s s i g n e d t o d e p a r t m e n t s o n l y b y a p r o c e s s o f a l l o c a t i o n . " M e i g s e t a l . , A c c o u n t i n g , T h e B a s i s f o r B u s i n e s s D e c i s i o n s 8 2 0 ( 4 t h e d . 1 9 7 7 ) . A l t h o u g h s u c h p r o c e s s o f a l l o c a t i o n u n d o u b t e d l y i n v o l v e s m a n y j u d g m e n t s a n d u n c e r t a i n t i e s , t h e r e a r e c e r t a i n s t a n d a r d s : A c c o u n t i n g l i t e r a t u r e i s g e n e r a l l y c o n s i s t e n t i n s t a t i n g t h a t i n d i r e c t c o s t s s h o u l d b e c h a r g e d a g a i n s t o p e r a t i o n s a s i n c u r r e d i f t h e y h a v e n o a r g u a b l e c a u s e - a n d - e f f e c t r e l a t i o n s h i p w i t h f u t u r e r e v e n u e s ( s u c h a s t h e s a l a r y o f a m a i l r o o m c l e r k ) . H o w e v e r , m a n y a l l o c a t i o n s o f i n d i r e c t c o s t s a f f e c t f u t u r e p e r i o d s ; a n - 9 0 - 1 P r o f e s s o r B e l k a o u i a d d s : " C o n s e q u e n t l y , u n d e r a b s o r p t i o n c o s t i n g , t h e p e r i o d c o s t s a r e l i m i t e d t o b o t h s e l l i n g a n d a d m i n i s t r a t i v e o v e r h e a d . " B e l k a o u i , H a n d b o o k o f C o s t A c c o u n t i n g T h e o r y a n d T e c h n i q u e s , 2 9 1 ( 1 9 9 1 ) . e x a m p l e i s t h e a l l o c a t i o n o f f a c t o r y o v e r h e a d t o u n i t s o f i n v e n t o r y p r o d u c e d d u r i n g a p e r i o d a n d r e m a i n i n g o n h a n d a t p e r i o d - e n d . M i n t e r e t a l . , H a n d b o o k o f A c c o u n t i n g a n d A u d i t i n g C 2 . 0 6 [ 4 ] ( 2 0 0 1 e d . ) . O n e a r e a o f u n c e r t a i n t y c o n c e r n s t h e t r e a t m e n t o f f i x e d o v e r h e a d c o s t s . I n B e l k a o u i , t h e H a n d b o o k o f C o s t A c c o u n t i n g T h e o r y a n d T e c h n i q u e s 2 8 9 ( 1 9 9 1 ) , t h e a u t h o r s t a t e s : " T h e i s s u e o f w h e t h e r i n v e n t o r i e s s h o u l d b e c o s t e d a t v a r i a b l e o r f u l l c o s t r e m a i n s a s u b j e c t o f d e b a t e i n b o t h a c a d e m i c a n d b u s i n e s s w o r l d s . T h e c o n t r o v e r s y c e n t e r s m a i n l y o n t w o i n v e n t o r y v a l u a t i o n m e t h o d s : t h e d i r e c t o r v a r i a b l e c o s t i n g m e t h o d a n d t h e a b s o r p t i o n o r f u l l c o s t i n g m e t h o d . " T h a t d e b a t e i s r e l e v a n t t o o u r a n a l y s i s s i n c e , a s P r o f e s s o r B e l k a o u i s t a t e s : " T h e m a i n d i f f e r e n c e b e t w e e n p r o d u c t c o s t i n g m e t h o d s l i e s i n t h e a c c o u n t i n g t r e a t m e n t o f f i x e d m a n u f a c t u r i n g o v e r h e a d . U n d e r t h e d i r e c t c o s t i n g m e t h o d , t h e f i x e d m a n u f a c t u r i n g o v e r h e a d i s r e g a r d e d a s a p e r i o d c o s t ( t h a t i s , a n e x p i r e d c o s t t o b e i m m e d i a t e l y c h a r g e d a g a i n s t p e r i o d s a l e s ) . " I d . a t 2 9 1 . U n d e r t h e a b s o r p t i o n c o s t i n g m e t h o d , o n t h e o t h e r h a n d , " a l l t h e m a n u f a c t u r i n g c o s t s , w h e t h e r v a r i a b l e o r f i x e d , a r e t r e a t e d a s p r o d u c t c o s t s a n d h e n c e i n v e n t o r i e d w i t h t h e p r o d u c t s . " I d . 1 F i x e d o v e r h e a d , t h u s , i s o n l y r e l e a s e d t o o f f s e t r e c e i p t s a s i t f l o w s i n t o c o s t o f g o o d s - 9 1 - s o l d ( w h i c h m a y o r m a y n o t b e i n t h e p e r i o d s u c h o v e r h e a d i s i n c u r r e d ) . S e e i d . a t 2 9 3 . P r o f e s s o r B e l k a o u i s t a t e s t h a t t h e c e n t r a l i s s u e a f f e c t i n g i n c o m e d e t e r m i n a t i o n i s w h e t h e r f i x e d m a n u f a c t u r i n g c o s t s a r e p r o d u c t o r p e r i o d c o s t s . I d . a t 2 9 9 . H e c o n c l u d e s : " F r o m t h e t h e o r e t i c a l p o i n t o f v i e w , b o t h m e t h o d s [ d i r e c t c o s t i n g a n d a b s o r p t i o n ] a p p e a r t o b e i n t e r n a l l y c o n s i s t e n t . * * * F r o m t h e p r a c t i c a l p o i n t o f v i e w a s w e l l , b o t h m e t h o d s h a v e m e r i t . T h u s , t h e r e i s n o a b s o l u t e a n s w e r t o w h e t h e r a c o s t i s a p r o d u c t o r a p e r i o d c o s t . " I d . a t 3 0 5 . F o r f i n a n c i a l a c c o u n t i n g p u r p o s e s , t h e t r e a t m e n t o f o v e r h e a d s t a r t s w i t h t h e r e c o g n i t i o n t h a t o v e r h e a d c o s t s a r e i n d i r e c t a n d , t h u s , i n n e e d o f a l l o c a t i o n , a n d i t p r o c e e d s f r o m t h e r e t o a l l o c a t e s u c h e x p e n s e s p u r s u a n t t o v a r i o u s s t a n d a r d s , p r a c t i c e s , a n d j u d g m e n t s , i n o r d e r t o s e r v e m a n a g e m e n t ' s ( a n d o t h e r ' s ) n e e d s f o r i n f o r m a t i o n ( i n c l u d i n g i n c o m e d e t e r m i n a t i o n ) . S e e K o h l e r ' s D i c t i o n a r y f o r A c c o u n t a n t s 3 6 6 - 3 7 0 ( C o o p e r & I j i r i e d s . , 6 t h e d . 1 9 8 3 ) . O v e r h e a d p r e s e n t s n o d i f f e r e n t c h a l l e n g e f o r F e d e r a l i n c o m e t a x p u r p o s e s . I t i s , t h u s , p a r a d o x i c a l t h a t t h e m a j o r i t y ' s a p p r o a c h s h o u l d b e t h a t a l l i n q u i r y e n d s o n c e i t i s d e t e r m i n e d t h a t a n o v e r h e a d c o s t i s o n l y i n d i r e c t l y r e l a t e d t o t h e p u r c h a s e o f a c a p i t a l a s s e t . - 9 2 - V . C l e a r R e f l e c t i o n o f I n c o m e A . I n t r o d u c t i o n B y c h a r a c t e r i z i n g t h e p r i n t i n g , t e l e p h o n e , c o m p u t e r , r e n t , a n d u t i l i t i e s c o s t s h e r e i n q u e s t i o n a s o v e r h e a d , p e t i t i o n e r a n d t h e m a j o r i t y d o n o m o r e t h a n i d e n t i f y t h a t a l l o c a t i o n i s r e q u i r e d . I n c o n c l u d i n g t h a t s u c h c o s t s n e e d n o t b e c a p i t a l i z e d , t h e m a j o r i t y a c c e p t s w i t h o u t q u e s t i o n A C C ' s a l l o c a t i o n , w h i c h a l l o c a t e s t h e c o s t s t o A C C ' s p o s t a c q u i s i t i o n a n d s e r v i c i n g a c t i v i t i e s ( f o r w h i c h a n i m m e d i a t e d e d u c t i o n i s a v a i l a b l e ) . T h e m a j o r i t y f a i l s t o a p p l y a n y c r i t e r i a t o i t s a c c e p t a n c e o f A C C ' s a l l o c a t i o n . N o t w i t h s t a n d i n g t h a t s u c h a l l o c a t i o n m a y b e a c c e p t a b l e ( e v e n r e q u i r e d ) f o r f i n a n c i a l a c c o u n t i n g p u r p o s e s , s e e m a j o r i t y o p . p . 1 2 n o t e 9 , i t s t i l l i n v o l v e s a m e t h o d o f a c c o u n t i n g . F o r F e d e r a l i n c o m e t a x p u r p o s e s , t h e t e r m " m e t h o d o f a c c o u n t i n g " " i n c l u d e s n o t o n l y t h e o v e r - a l l m e t h o d o f a c c o u n t i n g o f t h e t a x p a y e r b u t a l s o t h e a c c o u n t i n g t r e a t m e n t o f a n y i t e m . " S e c . 1 . 4 4 6 - 1 ( a ) ( 1 ) , I n c o m e T a x R e g s . ; s e e a l s o s e c 1 . 4 4 6 - 1 ( e ) ( 2 ) ( i i ) ( a ) , I n c o m e T a x R e g s . ( a c h a n g e i n m e t h o d o f a c c o u n t i n g i n c l u d e s a n y c h a n g e i n t h e t r e a t m e n t o f a n y " m a t e r i a l i t e m " : " A m a t e r i a l i t e m i s a n y i t e m w h i c h i n v o l v e s t h e p r o p e r t i m e f o r t h e i n c l u s i o n o f t h e i t e m i n i n c o m e o r t h e t a k i n g o f a d e d u c t i o n . " ( E m p h a s i s a d d e d . ) ) . A t a x p a y e r ' s m e t h o d o f a c c o u n t i n g m u s t c l e a r l y r e f l e c t i n c o m e o r t h e S e c r e t a r y m a y r e q u i r e t h e c o m p u t a t i o n o f t a x a b l e i n c o m e u n d e r a m e t h o d o f - 9 3 - a c c o u n t i n g t h a t d o e s c l e a r l y r e f l e c t i n c o m e . S e e s e c . 4 4 6 ( b ) . N o t w i t h s t a n d i n g t h e m a j o r i t y ' s d i s c l a i m e r t h a t i t i s n o t p a s s i n g o n w h e t h e r A C C ' s m e t h o d o f a c c o u n t i n g c l e a r l y r e f l e c t e d i t s i n c o m e , s e e m a j o r i t y o p . p . 6 9 n o t e 3 7 , t h a t i s p r e c i s e l y w h a t i t i s d o i n g . B . C l e a r R e f l e c t i o n a n d S e c t i o n 2 6 3 W e h a v e p r e v i o u s l y a d d r e s s e d t h e i n t e r p l a y b e t w e e n t h e c l e a r - r e f l e c t i o n s t a n d a r d a n d t h e r e q u i r e m e n t s o f s e c t i o n 2 6 3 . I n F o r t H o w a r d P a p e r C o . v . C o m m i s s i o n e r , 4 9 T . C . 2 7 5 ( 1 9 6 7 ) , t h e c o r e i s s u e w a s h o w t o t r e a t o v e r h e a d i n d e t e r m i n i n g t h e c o s t o f s e l f - c o n s t r u c t e d a s s e t s . W e r e j e c t e d t h e C o m m i s s i o n e r ' s p r i n c i p a l a r g u m e n t t h a t s e c t i o n 2 6 3 d r a w s a c l e a r l i n e b e t w e e n d e d u c t i b l e e x p e n s e s a n d c a p i t a l e x p e n d i t u r e s . W e s t a t e d t h a t c o n s i d e r a t i o n n e c e s s a r i l y h a d t o b e g i v e n t o w h e t h e r t h e t a x p a y e r ' s t r e a t m e n t o f t h e o v e r h e a d i n q u e s t i o n c l e a r l y r e f l e c t e d i n c o m e : W e r e j e c t a s w i t h o u t m e r i t r e s p o n d e n t ' s c o n t e n t i o n t h a t s e c t i o n 2 6 3 o f t h e C o d e i s i n a n d o f i t s e l f d i s p o s i t i v e o f t h e i s s u e b e f o r e u s . B y r e q u i r i n g t h e c a p i t a l i z a t i o n o f a m o u n t s ' p a i d o u t f o r n e w b u i l d i n g s o r f o r p e r m a n e n t i m p r o v e m e n t s o r b e t t e r m e n t s m a d e t o i n c r e a s e t h e v a l u e o f a n y p r o p e r t y , ' s u c h s e c t i o n b e g s t h e v e r y q u e s t i o n w e a r e a s k e d t o a n s w e r . W e a r e s a t i s f i e d t h a t , u n d e r t h e c i r c u m s t a n c e s i n v o l v e d h e r e i n , s e c t i o n s 2 6 3 a n d 4 4 6 a r e i n e x t r i c a b l y i n t e r t w i n e d . A c o n t r a r y v i e w w o u l d e n c a s e t h e g e n e r a l p r o v i s i o n s o f s e c t i o n 2 6 3 w i t h a n i n f l e x i b i l i t y a n d s t e r i l i t y n e i t h e r m a n d a t e d t o c a r r y o u t t h e i n t e n t o f C o n g r e s s n o r r e q u i r e d f o r t h e e f f e c t i v e d i s c h a r g e o f r e s p o n d e n t ' s r e v e n u e - c o l l e c t i n g r e s p o n s i b i l i t i e s . A c c o r d i n g l y , w e t u r n t o a d e t e r m i n a t i o n a s t o w h e t h e r p e t i t i o n e r ' s m e t h o d o f a c c o u n t i n g ' c l e a r l y r e f l e c t s - 9 4 - i n c o m e ' p u r s u a n t t o t h e p r o v i s i o n s o f s e c t i o n 4 4 6 . * * * I d . a t 2 8 3 - 2 8 4 . I n F o r t H o w a r d P a p e r C o . , w e f o u n d t h e t a x p a y e r ' s m e t h o d o f a c c o u n t i n g c l e a r l y t o r e f l e c t i n c o m e n o t w i t h s t a n d i n g t h a t t h e t a x p a y e r a l l o c a t e d n o o v e r h e a d t o s e l f - c o n s t r u c t e d p r o p e r t y u n d e r t h e " i n c r e m e n t a l c o s t " m e t h o d o f a c c o u n t i n g a d o p t e d b y h i m . T h e C o m m i s s i o n e r a r g u e d f o r t h e " f u l l a b s o r p t i o n c o s t " m e t h o d , w h i c h w o u l d h a v e r e q u i r e d a n a l l o c a t i o n o f o v e r h e a d t o s e l f - c o n s t r u c t e d a s s e t s . W e s t a t e d : U n d e r a l l t h e c i r c u m s t a n c e s h e r e i n , w e h o l d t h a t p e t i t i o n e r h a s s a t i s f i e d i t s h e a v y b u r d e n a n d h a s c o n v i n c e d u s t h a t i t e m p l o y e d a g e n e r a l l y a c c e p t e d m e t h o d o f a c c o u n t i n g w h i c h ' c l e a r l y r e f l e c t s i t s i n c o m e . ' I n s o d o i n g , w e n e i t h e r h o l d n o r i m p l y t h a t , u n d e r a l l c i r c u m s t a n c e s , a t a x p a y e r h a s a r i g h t t o c h o o s e b e t w e e n a l t e r n a t i v e g e n e r a l l y a c c e p t e d m e t h o d s o f a c c o u n t i n g o r t h a t r e s p o n d e n t m a y n o t , u n d e r s o m e c i r c u m s t a n c e s , r e q u i r e a t a x p a y e r t o a c c e p t h i s d e t e r m i n a t i o n a s t o a p r e f e r r e d s e l e c t i o n a m o n g s u c h a l t e r n a t i v e s . W e h o l d m e r e l y t h a t w h e r e a t a x p a y e r , i n a c o m p l i c a t e d a r e a s u c h a s i s i n v o l v e d h e r e i n , h a s o v e r a l o n g p e r i o d o f t i m e c o n s i s t e n t l y a p p l i e d a g e n e r a l l y a c c e p t e d a c c o u n t i n g m e t h o d ( w h i c h i s c o n s i d e r e d ' c l e a r l y t o r e f l e c t ' i n c o m e b y c o m p e t e n t p r o f e s s i o n a l a u t h o r i t y a n d i s n o t s p e c i f i c a l l y i n d e r o g a t i o n o f a n y p r o v i s i o n o f t h e I n t e r n a l R e v e n u e C o d e ) a n d w h e r e t h i s m e t h o d h a s b e e n f r e q u e n t l y a p p l i e d b y r e s p o n d e n t i n m a k i n g a d j u s t m e n t s t o t h e t a x a b l e i n c o m e o f t h e s a m e t a x p a y e r ( a s d i s t i n g u i s h e d f r o m r e s p o n d e n t ' s m e r e f a i l u r e t o o b j e c t t o i t s u s e b y s u c h t a x p a y e r ) , t h e t a x p a y e r ' s c h o i c e o f m e t h o d w i l l n o t b e d i s t u r b e d . * * * I d . a t 2 8 6 - 2 8 7 ( c i t a t i o n s o m i t t e d ) . I n C o o r s v . C o m m i s s i o n e r , 6 0 T . C . 3 6 8 , 3 9 7 ( 1 9 7 3 ) , a f f d . 5 1 9 F . 2 d 1 2 8 0 ( 1 0 t h C i r . 1 9 7 5 ) , w e d i s t i n g u i s h e d F o r t H o w a r d P a p e r C o . a n d f o u n d t h e t a x p a y e r ' s - 9 5 - m e t h o d o f a c c o u n t i n g f o r t h e c o s t s o f s e l f - c o n s t r u c t e d a s s e t s d i d n o t c l e a r l y r e f l e c t i n c o m e , i n p a r t b e c a u s e i t e x p e n s e d i n c r e m e n t a l o v e r h e a d c o s t s . I n D a n a C o r p . v . U n i t e d S t a t e s , 1 7 4 F . 3 d 1 3 4 4 ( F e d . C i r . 1 9 9 9 ) , t h e t a x p a y e r c o r p o r a t i o n p a i d a l a w f i r m a n a n n u a l r e t a i n e r f e e , w h i c h w a s p a i d t o p r e v e n t t h e l a w f i r m f r o m r e p r e s e n t i n g p a r t i e s a d v e r s e t o t h e t a x p a y e r i n a t a k e o v e r a t t e m p t a n d f o r s t a n d i n g b y t o r e p r e s e n t t h e t a x p a y e r b o t h i f s u b j e c t t o a h o s t i l e t a k e o v e r a n d i n o t h e r m a t t e r s . I d . a t 1 3 4 6 . T h e l a w f i r m r e c e i v e d t h e r e t a i n e r w h e t h e r i t r e n d e r e d l e g a l s e r v i c e s d u r i n g t h e r e t a i n e r y e a r o r n o t . I d . a t 1 3 5 0 . F o r s o m e y e a r s i t r e n d e r e d n o l e g a l s e r v i c e s a n d , d u r i n g o t h e r s , i t r e n d e r e d s e r v i c e s i n c o n n e c t i o n w i t h d e d u c t i b l e ( n o n - c a p i t a l ) m a t t e r s . I d . D u r i n g t h e y e a r i n q u e s t i o n , t h e l a w f i r m r e n d e r e d s e r v i c e s i n c o n n e c t i o n w i t h t h e t a x p a y e r ' s a c q u i s i t i o n o f a c a p i t a l a s s e t a n d c r e d i t e d t h e y e a r ' s r e t a i n e r a m o u n t a g a i n s t t h e a m o u n t b i l l e d f o r t h o s e s e r v i c e s . I d . F o r t h a t y e a r , t h e t a x p a y e r d e d u c t e d t h e r e t a i n e r a m o u n t a n d c a p i t a l i z e d t h e r e m a i n i n g f e e . I d . T h e C o u r t o f A p p e a l s d i s a l l o w e d t h e t a x p a y e r ' s d e d u c t i o n o f t h e r e t a i n e r a m o u n t , s t a t i n g : " E v e n t h o u g h t h e r e t a i n e r f e e s w e r e a l l o w e d a s d e d u c t i b l e e x p e n s e s f o r m o s t o f t h e y e a r s * * * [ t h e t a x p a y e r ] p a i d t h e m , t h e u s e o f t h e f e e i n a p a r t i c u l a r y e a r d e t e r m i n e s t h e d e d u c t i b i l i t y o f t h e e x p e n s e i n t h a t y e a r , a n d n o t t h e p a t t e r n o f o t h e r y e a r s o f - 9 6 - p a y i n g i t . " I d . a t 1 3 5 0 - 1 3 5 1 . A l t h o u g h t h a t i s s u e w a s n o t d e c i d e d o n t h e b a s i s o f c l e a r r e f l e c t i o n o f i n c o m e , t h e t a x p a y e r w a s r e q u i r e d t o a l l o c a t e a f i x e d c o s t i n c u r r e d f o r m u l t i p l e p u r p o s e s t o a s i n g l e , c a p i t a l e x p e n d i t u r e p u r p o s e . C . C r i t i c i s m o f M a j o r i t y M y c r i t i c i s m o f t h e m a j o r i t y i s n o t , p e r s e , w i t h i t s f i n d i n g t h a t t h e r e w e r e n o i n c r e m e n t a l o v e r h e a d c o s t s a t t r i b u t a b l e t o c a p i t a l e x p e n d i t u r e s ( a l t h o u g h I d o u b t t h a t t h a t i s t r u e ) . M y c r i t i c i s m i s w i t h t h e m a j o r i t y ' s u n c r i t i c a l a c c e p t a n c e o f t h e t a x p a y e r ' s m e t h o d o f a c c o u n t i n g f o r o v e r h e a d . J u d g e T a n n e n w a l d ' s n u a n c e d a n a l y s i s i n F o r t H o w a r d P a p e r C o . v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a , e x e m p l i f i e s t h e c o n s i d e r a t i o n s t r a d i t i o n a l l y g i v e n t o c l e a r r e f l e c t i o n o f i n c o m e c a s e s . C o n s i d e r a l s o J u d g e D a w s o n ' s ' a n a l y s i s i n C o o r s v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a . T h e S u p r e m e C o u r t c a s e s t h a t f i g u r e s o p r o m i n e n t l y i n t h e m a j o r i t y ' s a n a l y s i s , s e e m a j o r i t y o p . p . 1 8 , a r e i n a p p o s i t e . S i m p l y , t h e y d o n o t a d d r e s s t h e a c c o u n t i n g q u e s t i o n h e r e b e f o r e u s : N a m e l y , d o e s i t c l e a r l y r e f l e c t A C C ' s i n c o m e f o r F e d e r a l i n c o m e t a x p u r p o s e s f o r A C C t o u s e a m e t h o d o f a c c o u n t i n g t h a t a l l o c a t e s z e r o o v e r h e a d t o a c o s t i n g u n i t ( A C C ' s c r e d i t a n a l y s i s a c t i v i t i e s ) t o w h i c h s u c h o v e r h e a d c o n c e d e d l y r e l a t e s ? I f A C C ' s a c c o u n t i n g m e t h o d i s r e j e c t e d , a n d s o m e o r a l l o f t h e o v e r h e a d i s a l l o c a t e d t o A C C ' s c r e d i t a n a l y s i s a c t i v i t i e s , t h e n , I s u p p o s e , s u c h o v e r h e a d w o u l d , i n t h e m a j o r i t y ' s t e r m i n o l o g y , b e d i r e c t l y - 9 7 - r e l a t e d t o t h o s e a c t i v i t i e s , a n d t h e S u p r e m e C o u r t c a s e s w o u l d b e n o b a r t o c a p i t a l i z a t i o n . T h e q u e s t i o n h e r e i s n o t w h e t h e r t h e o v e r h e a d d i r e c t l y o r i n d i r e c t l y r e l a t e s t o A C C ' s c r e d i t a n a l y s i s a c t i v i t i e s ; t h e q u e s t i o n i s w h e t h e r A C C h a s p r o v e n t h a t i t s m e t h o d o f a c c o u n t i n g c l e a r l y r e f l e c t s i t s i n c o m e . I t h a s n o t . D . M a j o r i t y ' s R e a s o n i n g O n c e t h e m a j o r i t y ' s a p p r o a c h i s s t r i p p e d o f t h e e r r o n e o u s n o t i o n t h a t o v e r h e a d c a n , w i t h o u t a l l o c a t i o n , b e i d e n t i f i e d t o a n i n d i v i d u a l c o s t i n g u n i t ( e . g , a c a p i t a l e x p e n d i t u r e ) , w h a t r e m a i n s i s a n a p p r o a c h t h a t s a y s t h a t , f o r F e d e r a l i n c o m e t a x p u r p o s e s , o v e r h e a d n e e d n o t b e a l l o c a t e d t o a c o s t i n g u n i t w h e n , i f t h a t c o s t i n g u n i t w e r e e l i m i n a t e d , t h e o v e r h e a d w o u l d s t i l l b e i n c u r r e d . I m m e d i a t e l y , t h a t a p p r o a c h r a i s e s a n a l y t i c d i f f i c u l t i e s . W h a t i f t h e o v e r h e a d i s i n c u r r e d o n a c c o u n t o f t w o c o s t i n g u n i t s ( o n e a c a p i t a l e x p e n d i t u r e a n d o n e n o t ) , a n d t h e o v e r h e a d w o u l d b e i n c u r r e d i n t h e s a m e a m o u n t i f e i t h e r ( b u t n o t b o t h ) w e r e e l i m i n a t e d ? W h y i s t h e d e f a u l t r u l e t h a t t h e o v e r h e a d i s a l l o c a t e d i n t o t a l t o t h e n o n c a p i t a l e x p e n d i t u r e ? L o o k e d a t f r o m a d i f f e r e n t p e r s p e c t i v e , w h a t i f t h e r e i s n o t a l i n e a r r e l a t i o n s h i p b e t w e e n t h e t a x p a y e r ' s b u s i n e s s a c t i v i t i e s a n d o v e r h e a d ? T h e r e l a t i o n s h i p m a y b e s t e p - w i s e , s o t h a t t h e t a x p a y e r ' s b u s i n e s s a c t i v i t i e s w o u l d h a v e t o i n c r e a s e b y s o m e q u a n t u m b e f o r e r e n t , f o r i n s t a n c e , w o u l d i n c r e a s e . A s s u m e , f o r e x a m p l e , t h a t o f f i c e s p a c e m a y o n l y b e r e n t e d i n b l o c k s o f - 9 8 - s e v e r a l t h o u s a n d s q u a r e f e e t . T h e r e i s , t h u s , n o i n c r e m e n t a l c o s t i n a d d i n g a c a p i t a l a c t i v i t y t o s p a c e n o t f u l l y o c c u p i e d b y a n o n c a p i t a l a c t i v i t y . L i k e w i s e , t h e r e i s n o d e c r e m e n t i n c o s t ( o n c e h a v i n g a d d e d t h e c a p i t a l a c t i v i t y ) o f c o m p l e t e l y s u b t r a c t i n g t h e n o n c a p i t a l a c t i v i t y . M u s t w e c o n c l u d e t h a t t h e r e n t s t i l l i s n o t a l l o c a b l e t o t h e c a p i t a l a c t i v i t y ? T h e f a c t t h a t a t a x p a y e r w o u l d i n c u r t h e s a m e o v e r h e a d c o s t s s h o u l d i t d i s c o n t i n u e a c a p i t a l a c t i v i t y m a y o n l y b e e v i d e n c e t h a t i t i s a m e n a b l e t o a n e c o n o m i c a l l y i n e f f i c i e n t u s e o f s p a c e o r e q u i p m e n t . S h o r t o f a d o p t i n g t h e a c c o u n t i n g c o n c e p t o f d i r e c t o r v a r i a b l e c o s t i n g a s n o r m a t i v e f o r F e d e r a l i n c o m e t a x p u r p o s e s , t h a t d o e s n o t s e e m t o m e a s u f f i c i e n t r e a s o n t o f o r e c l o s e a n y c a p i t a l i z a t i o n o f f i x e d o v e r h e a d . I f t h e d i r e c t o r v a r i a b l e c o s t i n g m e t h o d i s t o b e m a d e n o r m a t i v e f o r F e d e r a l i n c o m e t a x p u r p o s e s , t h a t i s a j o b f o r t h e S e c r e t a r y o r t h e C o n g r e s s , n o t f o r u s . B e s i d e s w h i c h , a s J u d g e R u w e p o i n t s o u t , t h e m a j o r i t y h a s m a d e n o s p e c i f i c f i n d i n g s o f f a c t t o s u p p o r t i t s c o n c l u s i o n t h a t A C C ' s a c q u i s i t i o n a c t i v i t i e s d i d n o t g i v e r i s e t o a n y i n c r e m e n t a l o v e r h e a d . I n d e e d , p e t i t i o n e r h a s p r o p o s e d t h e f o l l o w i n g f i n d i n g o f f a c t : " A C C ' s p a y r o l l a n d o v e r h e a d c o s t s a t t r i b u t a b l e t o c r e d i t r e v i e w a n d o t h e r t a s k s r e l a t i n g t o c o n t r a c t a c q u i s i t i o n w e r e n o t m a t e r i a l l y a f f e c t e d b y w h e t h e r a n y g i v e n i n s t a l l m e n t c o n t r a c t w a s u l t i m a t e l y a c q u i r e d b y A C C f r o m a d e a l e r s h i p . " - 9 9 - 2 T h e m a j o r i t y s t a t e s : " [ W ] e c o n c l u d e t h a t a n y f u t u r e b e n e f i t t h a t A C C r e a l i z e d f r o m t h e s e e x p e n s e s w a s i n c i d e n t a l t o i t s p a y m e n t o f t h e m s o a s n o t t o r e q u i r e c a p i t a l i z a t i o n " . M a j o r i t y o p . p . 3 0 . T h e m a j o r i t y h a s f a i l e d , h o w e v e r , t o e x p l a i n o r q u a n t i f y t h a t f i n d i n g . W i t h o u t t h e o v e r h e a d , t h e a c q u i s i t i o n a c t i v i t y w o u l d , a t t h e l e a s t , h a v e b e e n s u b s t a n t i a l l y r e d u c e d . J u d g e S w i f t , i n h i s c o n c u r r i n g o p i n i o n , s u g g e s t s t h a t a n y b e n e f i t d e r i v e d b y A C C f r o m b o t h s a l a r i e s a n d o v e r h e a d a s s o c i a t e d w i t h t h e c r e d i t a n a l y s i s a c t i v i t i e s w a s i n c i d e n t a l t o A C C ' s p r i m a r y b u s i n e s s a c t i v i t y : t h e h o l d i n g o f i n s t a l l m e n t l o a n s . H e w o u l d , t h e r e f o r e , p e r m i t a c u r r e n t d e d u c t i o n f o r b o t h . J u d g e S w i f t ' s p o s i t i o n i s b a s e d u p o n h i s f i n d i n g t h a t a n y b e n e f i t s a s s o c i a t e d w i t h t h e c r e d i t a n a l y s i s a c t i v i t i e s " w e r e e x h a u s t e d o r l o s t b y A C C a l m o s t s i m u l t a n e o u s l y w i t h t h e r e c e i p t o f t h e b e n e f i t s " ; i . e . , m o s t o f t h e i n s t a l l m e n t l o a n s w e r e i m m e d i a t e l y r e j e c t e d . S w i f t , J . , c o n c u r r i n g o p . , p . 7 3 . H e a l s o v i e w s s u c h a c t i v i t i e s a s " i n v e s t i g a t o r y a c t i v i t i e s " t h e c o s t s o f w h i c h a r e c u r r e n t l y d e d u c t i b l e . I b e l i e v e t h a t a l l o f t h e c r e d i t a n a l y s i s a c t i v i t i e s r e l a t e d t o t h e p u r c h a s e d l o a n s . T h e r e f o r e , t h e c o s t s o f t h a t a c t i v i t y s h o u l d b e c a p i t a l i z e d . T h e a c q u i s i t i o n o f i n s t a l l m e n t l o a n s w a s a n e s s e n t i a l p a r t o f A C C ' s b u s i n e s s , a n d a n u n a v o i d a b l e c o s t o f ( c o n t i n u e d . . . ) T h a t , o f c o u r s e , i s n o t t o s a y t h a t o v e r h e a d w o u l d n o t b e m a t e r i a l l y a f f e c t e d i f n o n e o f t h e c o n t r a c t a c q u i s i t i o n a c t i v i t y w e r e c o n t i n u e d . V I . C o n c l u s i o n I a m n o t h e r e a r g u i n g f o r a r i g i d r u l e , r e q u i r i n g a l l o c a t i o n o f o v e r h e a d i n a l l c a s e s w h e r e o v e r h e a d i s r e l a t e d t o a c a p i t a l a c t i v i t y . S e e , e . g , D u n l a p v . C o m m i s s i o n e r , 7 4 T . C . 1 3 7 7 , 1 4 2 6 ( 1 9 8 0 ) ( n o c a p i t a l i z a t i o n r e q u i r e d f o r o v e r h e a d w h e r e c a p i t a l a c t i v i t y ( a c q u i s i t i o n o f b a n k s ) w a s i n c i d e n t a l t o t a x p a y e r ' s p r i n c i p a l b u s i n e s s o f h o l d i n g a n d m a n a g i n g b a n k s , r e v d . a n d r e m a n d e d o n a n o t h e r i s s u e 6 7 0 F . 2 d 7 8 5 ( 8 t h C i r . 1 9 8 2 ) ) . 2 I a m , - 1 0 0 - 2 ( . . . c o n t i n u e d ) s u c h a c q u i s i t i o n s w a s t h a t a s s o c i a t e d w i t h t h e n e e d t o d i s t i n g u i s h b e t w e e n a c c e p t a b l e a n d u n a c c e p t a b l e r i s k s ; i . e . , t h e c r e d i t a n a l y s i s a c t i v i t i e s . P u t s i m p l y , t h e h u n t w a s e s s e n t i a l t o t h e c a p t u r e . h o w e v e r , a r g u i n g a g a i n s t w h a t a p p e a r s t o b e t h e r i g i d a p p r o a c h o f t h e m a j o r i t y t h a t , i f t h e t a x p a y e r ' s m e t h o d o f a c c o u n t i n g f o r o v e r h e a d i s t o d e d u c t a l l o v e r h e a d t h a t d o e s n o t i n c r e a s e o n a c c o u n t o f c a p i t a l a c t i v i t i e s , s u c h m e t h o d o f a c c o u n t i n g c l e a r l y r e f l e c t s i n c o m e a n d , t h u s , m u s t b e a c c e p t e d b y r e s p o n d e n t . I c a n d o n o b e t t e r t h a n t o c l o s e w i t h t h e m a j o r i t y ' s o w n w o r d s : I n o u r m i n d s , a n e x p e n d i t u r e t h a t p r o d u c e s b o t h a c u r r e n t a n d l o n g - t e r m b e n e f i t i s n e i t h e r 1 0 0 p e r c e n t d e d u c t i b l e n o r 1 0 0 p e r c e n t c a p i t a l i z a b l e . I n s t e a d , r e g a r d l e s s o f w h e t h e r t h e e x p e n d i t u r e ' s p r i m a r y o r p r e d o m i n a n t p u r p o s e i s t o b e n e f i t s i g n i f i c a n t l y t h e b u s i n e s s ' c u r r e n t o p e r a t i o n , o n t h e o n e h a n d , o r i t s l o n g - t e r m o p e r a t i o n , o n t h e o t h e r h a n d , t h e e x p e n d i t u r e i s c a p i t a l i n n a t u r e t o t h e e x t e n t t h a t i t p r o d u c e s a s i g n i f i c a n t l o n g - t e r m b e n e f i t a n d d e d u c t i b l e t o t h e r e m a i n i n g e x t e n t . * * * M a j o r i t y o p . p . 6 1 . W H A L E N a n d B E G H E , J J . a g r e e w i t h t h i s c o n c u r r i n g i n p a r t a n d d i s s e n t i n g i n p a r t o p i n i o n . - 1 0 1 - B E G H E , J . , c o n c u r r i n g i n p a r t a n d d i s s e n t i n g i n p a r t : H a v i n g j o i n e d t h e s i d e o p i n i o n s o f J u d g e s R u w e a n d H a l p e r n , I w r i t e o n t o e m p a t h i z e w i t h t h e c o n c e r n s t h a t m a y u n d e r l i e t h e m a j o r i t y ' s v i e w o n t h e t r e a t m e n t o f t h e o v e r h e a d c o s t s , a s a m p l i f i e d b y J u d g e S w i f t ' s c o n c u r r e n c e . I t b e a r s o b s e r v i n g t h a t t h e o f t - q u o t e d p a s s a g e i n t h e o p i n i o n o f t h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e S e v e n t h C i r c u i t i n E n c y c l o p a e d i a B r i t a n n i c a , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , 6 8 5 F . 2 d 2 1 2 , 2 1 7 ( 7 t h C i r . 1 9 8 2 ) , r e v g . T . C . M e m o . 1 9 8 1 - 2 5 5 , w h i c h i n c l u d e s t h e s t a t e m e n t t h a t " T h e a d m i n i s t r a t i v e c o s t s o f c o n c e p t u a l r i g o r a r e t o o g r e a t , " w a s u t t e r e d i n t h e c o u r s e o f s u s t a i n i n g t h e C o m m i s s i o n e r ' s d e t e r m i n a t i o n t h a t t h e c o s t s i n i s s u e i n t h a t c a s e h a d t o b e c a p i t a l i z e d . H o w e v e r , t h e C o u r t o f A p p e a l s t h e n s u g g e s t e d t h a t t h e d i s t i n c t i o n b e t w e e n r e c u r r i n g a n d n o n r e c u r r i n g c o s t s m i g h t p r o v i d e t h e l i n e o f d e m a r c a t i o n i n s o m e c a s e s , b u t w e n t o n t o o b s e r v e t h a t t h e d i s t i n c t i o n w o u l d n ' t m a k e s e n s e w h e n t h e t a x p a y e r ' s s o l e b u s i n e s s w a s t h e c r e a t i o n o r a c q u i s i t i o n o f c a p i t a l a s s e t s . A l t h o u g h A C C ' s b u s i n e s s i n c l u d e s t h e s e r v i c i n g a s w e l l a s t h e a c q u i s i t i o n o f c a p i t a l a s s e t s , t h e r e l a t i v e l y s h o r t a v e r a g e t i m e t h e a c q u i r e d l o a n s r e m a i n o u t s t a n d i n g r a i s e s q u e s t i o n s a b o u t a d m i n i s t r a b i l i t y , t h e c o s t s o f c o n c e p t u a l r i g o r , a n d w h e t h e r t h e e x e r c i s e h a s b e e n w o r t h t h e c a n d l e . T h e s e m u s i n g s l e a d m e t o s u g g e s t t h e t i m e h a s c o m e t o r e q u e s t r e s p e c t f u l l y t h a t t h e C o n g r e s s s t e p i n a n d e n a c t s o m e - 1 0 2 - b r i g h t - l i n e r u l e s t h a t w i l l p r o v i d e g u i d a n c e t o t h e b u s i n e s s c o m m u n i t y a n d t h e I n t e r n a l R e v e n u e S e r v i c e a n d r e d u c e t h e b u r d e n s o f c o m p l i a n c e a n d c o n t r o v e r s y o n t h e p u b l i c , t h e S e r v i c e , a n d t h e c o u r t s . S e c t i o n s 1 9 5 a n d 1 9 7 c o m e t o m i n d a s p o s s i b l e s t a r t i n g p o i n t s o r m o d e l s . G A L E , J . , a g r e e s w i t h t h i s c o n c u r r i n g i n p a r t a n d d i s s e n t i n g i n p a r t o p i n i o n .