TAX COURT OPINION

Case: Robert S. McDaniel, Jr. & W. Jane McDaniel
Docket Number: 1622-98
Judge: Chiechi
Opinion Type: memo
Filed: 04/21/1999
Pages: 35

1 U n l e s s o t h e r w i s e i n d i c a t e d , a l l s e c t i o n r e f e r e n c e s a r e t o t h e I n t e r n a l R e v e n u e C o d e i n e f f e c t f o r t h e y e a r s a t i s s u e . A l l R u l e r e f e r e n c e s a r e t o t h e T a x C o u r t R u l e s o f P r a c t i c e a n d ( c o n t i n u e d . . . ) T . C . M e m o . 1 9 9 9 - 1 3 3 U N I T E D S T A T E S T A X C O U R T R O B E R T S . M c D A N I E L , J R . A N D W . J A N E M c D A N I E L , P e t i t i o n e r s v . C O M M I S S I O N E R O F I N T E R N A L R E V E N U E , R e s p o n d e n t D o c k e t N o . 1 6 2 2 - 9 8 . F i l e d A p r i l 2 1 , 1 9 9 9 . G e o r g e B r o w n i n g I I I , f o r p e t i t i o n e r s . W i l l i a m R . M c C a n t s , f o r r e s p o n d e n t . M E M O R A N D U M F I N D I N G S O F F A C T A N D O P I N I O N C H I E C H I , J u d g e : R e s p o n d e n t d e t e r m i n e d t h e f o l l o w i n g d e - f i c i e n c i e s i n , a n d a c c u r a c y - r e l a t e d p e n a l t i e s u n d e r s e c t i o n 6 6 6 2 ( a ) 1 o n , p e t i t i o n e r s ' F e d e r a l i n c o m e t a x ( t a x ) : - 2 - 1 ( . . . c o n t i n u e d ) P r o c e d u r e . Y e a r D e f i c i e n c y A c c u r a c y - R e l a t e d P e n a l t y 1 9 9 3 $ 4 , 7 5 2 $ 9 5 0 1 9 9 4 1 7 , 9 0 7 3 , 5 8 1 T h e i s s u e s r e m a i n i n g f o r d e c i s i o n a r e : ( 1 ) M u s t p e t i t i o n e r s r e c o g n i z e l o n g - t e r m c a p i t a l g a i n i n t h e a m o u n t o f $ 4 8 , 1 9 3 i n 1 9 9 3 o r 1 9 9 4 ? W e h o l d t h a t p e t i t i o n e r s m u s t r e c o g n i z e t h a t g a i n i n 1 9 9 4 . ( 2 ) A r e p e t i t i o n e r s l i a b l e f o r 1 9 9 4 f o r t h e a c c u r a c y - r e l a t e d p e n a l t y u n d e r s e c t i o n 6 6 6 2 ( a ) w i t h r e s p e c t t o t h e t w o m a t t e r s t h a t t h e y h a v e n o t c o n c e d e d ? W e h o l d t h a t t h e y a r e . F I N D I N G S O F F A C T M a n y o f t h e f a c t s h a v e b e e n s t i p u l a t e d a n d a r e s o f o u n d . A t t h e t i m e t h e p e t i t i o n w a s f i l e d , R o b e r t S . M c D a n i e l , J r . ( M r . M c D a n i e l ) a n d W . J a n e M c D a n i e l ( M s . M c D a n i e l ) , l i v e d i n S a r a s o t a , F l o r i d a . M r . M c D a n i e l i s a p r a c t i c i n g a t t o r n e y w h o h a s b e e n s p e - c i a l i z i n g i n r e a l e s t a t e m a t t e r s s i n c e 1 9 6 9 . I n 1 9 8 1 , h e a n d s e v e n o t h e r i n d i v i d u a l s , i n c l u d i n g G e o r g e P a l e r m o ( M r . P a l e r m o ) a n d B r e n t P a r k e r ( M r . P a r k e r ) , f o r m e d t h e S e c o n d S t r e e t P a r t - n e r s h i p ( S e c o n d S t r e e t o r p a r t n e r s h i p ) a n d b e c a m e g e n e r a l p a r t - n e r s t h e r e o f i n o r d e r t o , i n t e r a l i a , p u r c h a s e , d e v e l o p , a n d h o l d f o r r e n t a l i n c o m e a s p e c i f i e d r e a l p r o p e r t y l o c a t e d i n S a r a s o t a , - 3 - F l o r i d a ( S e c o n d S t r e e t r e a l p r o p e r t y ) . T h e S e c o n d S t r e e t p a r t - n e r s h i p a g r e e m e n t p r o v i d e d t h a t e a c h o f i t s e i g h t p a r t n e r s w a s t o c o n t r i b u t e c a p i t a l , o w n p a r t n e r s h i p a s s e t s , a n d s h a r e i n p a r t - n e r s h i p p r o f i t s a n d l o s s e s i n e q u a l p r o p o r t i o n s . O n A p r i l 1 2 , 1 9 8 5 , S e c o n d S t r e e t b o r r o w e d $ 6 2 5 , 0 0 0 f r o m t h e N a t i o n a l B a n k o f S a r a s o t a , w h i c h w a s e v i d e n c e d b y a n o t e ( 1 9 8 5 n o t e ) . A s s e c u r i t y f o r t h a t n o t e , o n t h e s a m e d a t e S e c o n d S t r e e t m o r t g a g e d t h e S e c o n d S t r e e t r e a l p r o p e r t y ( S e c o n d S t r e e t m o r t - g a g e ) t o t h e N a t i o n a l B a n k o f S a r a s o t a . T h e S e c o n d S t r e e t m o r t g a g e , w h i c h M r . M c D a n i e l s i g n e d , p r o v i d e d i n p e r t i n e n t p a r t : 9 . T h a t t h e s a i d L e n d e r m a y , f r o m t i m e t o t i m e , e x t e n d t h e t i m e o f p a y m e n t o f s a i d N o t e t o s u b s e q u e n t o w n e r s o f s a i d l a n d s a n d P r e m i s e s , w i t h o u t n o t i c e t o o r r e q u e s t f r o m t h e m a k e r s o f s a i d N o t e , a n d a n y s u c h e x t e n s i o n o f t i m e o f p a y m e n t s h a l l n o t r e l e a s e t h e m a k e r s f r o m l i a b i l i t y o n s a i d N o t e . * * * * * * * 1 5 . T h a t a n y i n d u l g e n c e o r d e p a r t u r e a t a n y t i m e b y t h e B o r r o w e r , i t s s u c c e s s o r s o r a s s i g n s f r o m a n y o f t h e p r o v i s i o n s h e r e o f , o r o f a n y o b l i g a t i o n h e r e b y s e c u r e d , s h a l l n o t m o d i f y t h e s a m e o r r e l a t e t o t h e f u t u r e o r w a i v e f u t u r e c o m p l i a n c e t h e r e w i t h b y t h e B o r r o w e r . N o a c t o f o m i s s i o n o r c o m m i s s i o n o f L e n d e r , i n c l u d i n g , w i t h o u t l i m i t a t i o n , a n y f a i l u r e t o e x e r c i s e a n y r i g h t , r e m e d y o r r e c o u r s e , s h a l l b e d e e m e d t o b e a w a i v e r , r e l e a s e o r m o d i f i c a t i o n o f t h e s a m e , s u c h w a i v e r , r e l e a s e o r m o d i f i c a t i o n t o b e e f f e c t e d o n l y t h r o u g h a w r i t t e n d o c u m e n t e x e c u t e d b y L e n d e r a n d t h e n o n l y t o t h e e x t e n t s p e c i f i c a l l y r e c i t e d t h e r e i n . * * * * * * * E x c e p t f o r a n y n o t i c e r e q u i r e d u n d e r a p p l i c a b l e l a w t o b e g i v e n i n a n o t h e r m a n n e r , a n y n o t i c e , r e p o r t , d e m a n d o r o t h e r i n s t r u m e n t r e q u i r e d o r p e r m i t t e d t o b e g i v e n - 4 - b y t h i s M o r t g a g e s h a l l b e g i v e n o r m a d e i n w r i t i n g * * * * * * * * * * I n t h e c a s e o f t h e B o r r o w e r [ S e c o n d S t r e e t ] , a d d r e s s e d t o : S e c o n d S t r e e t P a r t n e r s h i p * * * w i t h a c o p y t o : R o b e r t S . M c D a n i e l , J r . E s q . * * * . O n A p r i l 1 2 , 1 9 8 8 , t h e 1 9 8 5 n o t e w a s r e f i n a n c e d i n t h e p r i n c i p a l a m o u n t o f $ 5 7 7 , 5 0 0 ( 1 9 8 8 n o t e ) w i t h C i t i z e n s a n d S o u t h e r n B a n k o f F l o r i d a ( C & S B a n k ) , t h e s u c c e s s o r t o N a t i o n a l B a n k o f S a r a s o t a . T h e 1 9 8 8 n o t e w a s s e c u r e d b y t h e S e c o n d S t r e e t m o r t g a g e , w h i c h w a s m o d i f i e d w h e r e n e c e s s a r y t o r e f l e c t t h e t e r m s o f t h a t n o t e . O n J u l y 2 8 , 1 9 8 9 , t h e 1 9 8 8 n o t e i n t h e o r i g i n a l p r i n c i p a l a m o u n t o f $ 5 7 7 , 5 0 0 a n d a f u t u r e a d v a n c e n o t e d a t e d J u l y 2 8 , 1 9 8 9 , i n t h e o r i g i n a l p r i n c i p a l a m o u n t o f $ 6 3 , 5 0 0 w e r e r e p l a c e d , c o n s o l i d a t e d , a n d r e n e w e d i n t h e p r i n c i p a l a m o u n t o f $ 6 2 8 , 2 5 0 ( 1 9 8 9 n o t e ) w i t h C & S B a n k . T h e 1 9 8 9 n o t e w a s s e c u r e d b y t h e S e c o n d S t r e e t m o r t g a g e , w h i c h w a s m o d i f i e d w h e r e n e c e s s a r y t o r e f l e c t t h e t e r m s o f t h e 1 9 8 9 n o t e . A c c o r d i n g t o t h e 1 9 8 9 n o t e , w h i c h M r . M c D a n i e l , i n t e r a l i a , s i g n e d a s a g e n e r a l p a r t n e r , " O n A p r i l 1 2 , 1 9 9 3 , t h e m a t u r i t y d a t e o f t h i s N o t e , t h e r e m a i n i n g u n p a i d p r i n c i p a l b a l a n c e a n d a c c r u e d i n t e r e s t s h a l l b e d u e a n d - 5 - p a y a b l e i n f u l l " ( b a l l o o n p a y m e n t ) . T h e 1 9 8 9 n o t e f u r t h e r p r o v i d e d i n p e r t i n e n t p a r t : A l l p e r s o n s o r e n t i t i e s n o w o r a t a n y t i m e l i a b l e , w h e t h e r p r i m a r i l y o r s e c o n d a r i l y , f o r t h e p a y m e n t o f t h e i n d e b t e d n e s s h e r e b y e v i d e n c e d , f o r t h e m s e l v e s , t h e i r h e i r s , l e g a l r e p r e s e n t a t i v e s , s u c c e s s o r s a n d a s s i g n s , r e s p e c t i v e l y , h e r e b y ( 1 ) e x p r e s s l y w a i v e p r e s e n t m e n t , d e m a n d f o r p a y m e n t , n o t i c e o f d i s h o n o r , p r o t e s t , n o t i c e o f n o n p a y m e n t o r p r o t e s t , a n d d i l i g e n c e i n c o l l e c t i o n ; ( 2 ) c o n s e n t t h a t t h e t i m e o f a l l p a y - m e n t s o r a n y p a r t t h e r e o f m a y b e e x t e n d e d , r e a r r a n g e d , r e n e w e d o r p o s t p o n e d b y t h e h o l d e r h e r e o f a n d f u r t h e r c o n s e n t t h a t a n y r e a l o r p e r s o n a l p r o p e r t y s e c u r i n g t h i s N o t e o r a n y p a r t o f s u c h s e c u r i t y m a y b e r e l e a s e d , e x c h a n g e d , a d d e d t o o r s u b s t i t u t e d b y t h e h o l d e r o f t h i s N o t e , w i t h o u t i n a n y w i s e m o d i f y i n g , a l t e r i n g , r e l e a s i n g , a f f e c t i n g o r l i m i t i n g t h e i r r e s p e c t i v e l i a b i l i t y o r t h e l i e n o f a n y i n s t r u m e n t s e c u r i n g t h i s i n d e b t e d n e s s ; ( 3 ) a g r e e t h a t t h e h o l d e r o f t h i s N o t e s h a l l n o t b e r e q u i r e d f i r s t t o i n s t i t u t e a n y s u i t , o r t o e x h a u s t a n y o f i t s r e m e d i e s a g a i n s t t h e m a k e r o f t h i s N o t e o r a n y o t h e r p e r s o n o r p a r t y t o b e c o m e l i a b l e h e r e u n d e r , i n o r d e r t o f o r c e p a y m e n t o f t h i s N o t e ; ( 4 ) a g r e e t h a t t h e m a k e r o f t h i s N o t e m a y b e r e l e a s e d b y t h e h o l d e r h e r e o f f r o m a n y o r a l l l i a b i l i t y u n d e r t h i s i n s t r u m e n t , a n d s u c h r e l e a s e s h a l l n o t i n a n y w a y a f f e c t o r m o d i f y t h e l i a b i l i t i e s o f t h e r e m a i n i n g p a r t i e s h e r e t o * * * ( W e s h a l l s o m e t i m e s r e f e r t o t h e i n d e b t e d n e s s o f S e c o n d S t r e e t a s e v i d e n c e d b y t h e 1 9 8 9 n o t e a s t h e S e c o n d S t r e e t l o a n o r t h e S e c o n d S t r e e t d e b t . ) A s a c o n d i t i o n t o m a k i n g t h e S e c o n d S t r e e t l o a n , C & S B a n k , t h e l e n d e r , r e q u i r e d M r . M c D a n i e l a n d M s . M c D a n i e l t o , a n d e a c h d i d , e x e c u t e a g u a r a n t y a g r e e m e n t ( g u a r a n t y ) u n d e r w h i c h e a c h o f t h e m g u a r a n t e e d C & S B a n k , i n t e r a l i a , t o m a k e p r o m p t p a y m e n t o f - 6 - a l l s u m s p a y a b l e u n d e r t h e 1 9 8 9 n o t e . E a c h g u a r a n t y p r o v i d e d i n p e r t i n e n t p a r t : 2 . G u a r a n t o r d o e s h e r e b y i r r e v o c a b l y a n d u n c o n d i - t i o n a l l y g u a r a n t e e t o t h e L e n d e r t h e p r o m p t p a y m e n t o f t h e p r i n c i p a l , i n t e r e s t a n d o t h e r s u m s p a y a b l e u n d e r t h e N o t e ( i n c l u d i n g a n y e x t e n s i o n s , m o d i f i c a t i o n s o r r e n e w a l s o f t h e N o t e ) * * * * * * * * * * 5 . T h e L e n d e r m a y e n f o r c e t h e p r o v i s i o n s h e r e o f f r o m t i m e t o t i m e a s o f t e n a s o c c a s i o n t h e r e f o r m a y a r i s e , a n d t h e L e n d e r s h a l l n o t b e r e q u i r e d t o f i r s t e x e r c i s e a n y r i g h t s a g a i n s t a n y o t h e r p e r s o n o r p a r t y p r i m a r i l y o r s e c o n d a r i l y l i a b l e i n r e s p e c t t o t h e l o a n o r t h e o b l i g a t i o n s o f G u a r a n t o r h e r e u n d e r a n d s h a l l n o t b e r e q u i r e d f i r s t t o i n i t i a t e , p u r s u e o r e x h a u s t a n y r e m e d i e s a v a i l a b l e t o i t a g a i n s t a n y o t h e r p e r s o n o r p a r t y o r t o r e s o r t t o o r e n f o r c e a n y s e c u r i t y i n i t s p o s s e s s i o n o r u n d e r i t s c o n t r o l . 6 . N o c o u r s e o f d e a l i n g o r d e l a y o r o m i s s i o n o n t h e p a r t o f t h e L e n d e r i n e x e r c i s i n g o r e n f o r c i n g a n y o f i t s r i g h t s o r r e m e d i e s u n d e r t h e N o t e , I n s t r u m e n t s o f S e c u r i t y , o r h e r e u n d e r s h a l l i m p a i r o r b e p r e j u d i - c i a l t o t h e r i g h t s a n d r e m e d i e s o f t h e L e n d e r h e r e u n d e r a n d t h e e n f o r c e m e n t h e r e o f . T h e L e n d e r m a y e x t e n d , m o d i f y o r p o s t p o n e t h e t i m e a n d m a n n e r o f p a y m e n t a n d p e r f o r m a n c e o f t h e N o t e , I n s t r u m e n t s o f S e c u r i t y a n d t h i s A g r e e m e n t , m a k e a d v a n c e s a n d d i s b u r s e m e n t s u n d e r t h e N o t e a n d I n s t r u m e n t s o f S e c u r i t y , a l l w i t h o u t n o t i c e t o o r c o n s e n t b y t h e G u a r a n t o r a n d w i t h o u t t h e r e b y r e l e a s i n g , d i s c h a r g i n g o r d i m i n i s h i n g i t s r i g h t s a n d r e m e d i e s a g a i n s t t h e G u a r a n t o r h e r e u n d e r . G u a r a n t o r w a i v e s n o t i c e o f a c c e p t a n c e o f t h i s A g r e e - m e n t , n o t i c e o f t h e o c c u r r e n c e o f a n y d e f a u l t u n d e r t h e N o t e , I n s t r u m e n t s o f S e c u r i t y , o r h e r e u n d e r , a n d p r e - s e n t m e n t s , d e m a n d s , p r o t e s t s a n d n o t i c e s o f a n y a n d a l l a c t i o n a t a n y t i m e t a k e n o r o m i t t e d b y t h e L e n d e r i n c o n n e c t i o n w i t h t h e l o a n o r t h i s A g r e e m e n t . 7 . G u a r a n t o r f u r t h e r c o n s e n t s t o t h e L e n d e r e x c h a n g i n g , s u r r e n d e r i n g , r e p l e d g i n g o r o t h e r w i s e d e a l i n g w i t h t h e a f o r e s a i d i t e m s w i t h o u t i m p a i r i n g t h i s G u a r a n t e e a n d h e r e b y w a i v e [ s ] n o t i c e t h e r e o f t o o r - 7 - o b t a i n i n g t h e c o n s e n t t h e r e f o r o f t h e G u a r a n t o r . G u a r a n t o r h e r e b y c o n s e n t s t o t h e p a r t i a l o r t o t a l r e l e a s e o f B o r r o w e r o r o t h e r p e r s o n s p r i m a r i l y o r s e c o n d a r i l y l i a b l e t o L e n d e r f o r B o r r o w e r ' s i n d e b t e d - n e s s . N o a c t o f o m i s s i o n o f a n y k i n d b y t h e L e n d e r s h a l l a f f e c t o r i m p a i r t h i s G u a r a n t e e a n d t h e L e n d e r s h a l l h a v e n o d u t i e s t o t h e G u a r a n t o r . * * * D u r i n g t h e m i d - t o - l a t e 1 9 8 0 ' s , t h e p a r t n e r s h i p i n t e r e s t o f e a c h o f f i v e o f t h e g e n e r a l p a r t n e r s o f S e c o n d S t r e e t , e x c l u d i n g M r . P a l e r m o , M r . M c D a n i e l , a n d M r . P a r k e r , w a s p u r c h a s e d b y t h e t h e n r e m a i n i n g g e n e r a l p a r t n e r s , a n d e i t h e r C & S B a n k o r i t s s u c c e s s o r N a t i o n s B a n k o f F l o r i d a , N . A . ( N a t i o n s B a n k ) e x p r e s s l y r e l e a s e d e a c h o f t h o s e f i v e p a r t n e r s f r o m a n y l i a b i l i t y w i t h r e s p e c t t o t h e S e c o n d S t r e e t l o a n . B y t h e e n d o f 1 9 9 1 , M r . M c D a n i e l , M r . P a r k e r , a n d M r . P a l e r m o w e r e t h e o n l y g e n e r a l p a r t n e r s o f S e c o n d S t r e e t . S i n c e a t l e a s t s o m e t i m e i n 1 9 9 1 , S e c o n d S t r e e t w a s e x - p e r i e n c i n g n e g a t i v e c a s h - f l o w s , w h i c h r e q u i r e d i t s t h r e e g e n e r a l p a r t n e r s t o m a k e m o n t h l y c o n t r i b u t i o n s t o i t . I n M a y 1 9 9 2 , M r . M c D a n i e l w a s u n a b l e t o c o n t i n u e m a k i n g h i s s h a r e o f t h o s e c o n - t r i b u t i o n s . H e a p p r o a c h e d M r . P a l e r m o , i n f o r m e d h i m t h a t h e w a s u n a b l e t o c o n t i n u e m a k i n g m o n t h l y c o n t r i b u t i o n s t o S e c o n d S t r e e t , a n d o f f e r e d t o d e e d M r . P a l e r m o h i s p a r t n e r s h i p i n t e r e s t . B y q u i t c l a i m d e e d d a t e d M a y 1 2 , 1 9 9 2 , M r . M c D a n i e l t r a n s f e r r e d h i s i n t e r e s t i n t h e S e c o n d S t r e e t r e a l p r o p e r t y t o G e o r g e P a l e r m o A r c h i t e c t , I n c . O n M a y 1 4 , 1 9 9 2 , M r . M c D a n i e l a s s i g n e d h i s i n t e r e s t i n S e c o n d S t r e e t t o G e o r g e P a l e r m o A r c h i t e c t , I n c . A t - 8 - t h e t i m e o f t h a t a s s i g n m e n t , M r . M c D a n i e l ' s c a p i t a l a c c o u n t b a l a n c e i n S e c o n d S t r e e t w a s a n e g a t i v e b a l a n c e i n t h e a m o u n t o f $ 4 8 , 1 9 3 ( n e g a t i v e c a p i t a l a c c o u n t b a l a n c e ) . B y c o r r e c t i v e q u i t c l a i m d e e d d a t e d S e p t e m b e r 9 , 1 9 9 3 , M r . M c D a n i e l t r a n s f e r r e d h i s i n t e r e s t i n t h e S e c o n d S t r e e t r e a l p r o p e r t y t o t h e p a r t - n e r s h i p . A l t h o u g h M r . M c D a n i e l h a d t r a n s f e r r e d h i s i n t e r e s t i n t h e S e c o n d S t r e e t r e a l p r o p e r t y a n d a s s i g n e d h i s p a r t n e r s h i p i n t e r e s t , M r . M c D a n i e l c o n t i n u e d t o s e e M r . P a l e r m o o n a d a i l y b a s i s t h r o u g h o u t t h e y e a r s a t i s s u e . M r . M c D a n i e l d i d n o t r e c e i v e a n o r a l r e l e a s e o r a w r i t t e n r e l e a s e i n M a y 1 9 9 2 w i t h r e s p e c t t o a n y o f S e c o n d S t r e e t ' s o b l i g a t i o n s , i n c l u d i n g t h e S e c o n d S t r e e t l o a n , w h e n h e q u i t - c l a i m e d h i s i n t e r e s t i n t h e S e c o n d S t r e e t r e a l p r o p e r t y , a n d a s s i g n e d h i s p a r t n e r s h i p i n t e r e s t , t o G e o r g e P a l e r m o A r c h i t e c t , I n c . N o r d i d h e r e c e i v e a n y s u c h r e l e a s e a t a n y o t h e r t i m e . D u r i n g 1 9 9 2 , M r . P a r k e r , o n e o f S e c o n d S t r e e t ' s g e n e r a l p a r t n e r s , c o m m e n c e d a b a n k r u p t c y p r o c e e d i n g u n d e r c h a p t e r 1 1 i n t h e B a n k r u p t c y C o u r t f o r t h e M i d d l e D i s t r i c t o f F l o r i d a , T a m p a D i v i s i o n . O n N o v e m b e r 2 0 , 1 9 9 2 , t h a t C o u r t g r a n t e d M r . P a l e r m o r e l i e f " f r o m t h e A u t o m a t i c S t a y p r o v i s i o n s o f 1 1 U . S . C . S e c t i o n 3 6 2 ( a ) " . I n 1 9 9 3 , M r . P a l e r m o b r o u g h t a n a c t i o n a g a i n s t M r . P a r k e r t o d i s s o l v e S e c o n d S t r e e t . T h e b a l l o o n p a y m e n t r e q u i r e d b y t h e t e r m s o f t h e 1 9 8 9 n o t e c a m e d u e o n A p r i l 1 2 , 1 9 9 3 . T h a t p a y m e n t w a s n o t m a d e , a n d M r . - 9 - P a l e r m o m e t d u r i n g 1 9 9 3 w i t h p e r s o n n e l o f N a t i o n s B a n k a b o u t p o s s i b l e r e f i n a n c i n g o f t h e S e c o n d S t r e e t d e b t . H e a l s o m e t w i t h J o s e p h M . M a r t e n s ( M r . M a r t e n s ) w h o w a s e m p l o y e d b y A m r e s c o I n s t i t u t i o n a l , I n c . ( A m r e s c o ) , N a t i o n s B a n k ' s a g e n t , a n d w h o b e c a m e r e s p o n s i b l e f o r t h e m a n a g e m e n t o f t h e S e c o n d S t r e e t l o a n s o m e t i m e d u r i n g t h e f i r s t s i x m o n t h s o f 1 9 9 3 . ( H e r e i n a f t e r , w e s h a l l r e f e r c o l l e c t i v e l y t o N a t i o n s B a n k a n d A m r e s c o a s N a t i o n s - B a n k / A m r e s c o o r t h e B a n k . ) T h e t o p i c o f M r . M c D a n i e l ' s l i a b i l i t y w i t h r e s p e c t t o t h e S e c o n d S t r e e t l o a n d i d n o t a r i s e i n M r . P a l e r m o ' s d i s c u s s i o n s d u r i n g 1 9 9 3 w i t h p e r s o n n e l o f N a t i o n s - B a n k / A m r e s c o . E v e n t h o u g h t h e 1 9 8 9 n o t e h a d m a t u r e d o n A p r i l 1 2 , 1 9 9 3 , M r . M a r t e n s r e c o m m e n d e d i n J u l y 1 9 9 3 t h a t t h e B a n k n o t t a k e a n y a c t i o n w i t h r e s p e c t t o i t u n t i l c o m p l e t i o n o f M r . P a r k e r ' s b a n k r u p t c y p r o c e e d i n g . T h a t w a s b e c a u s e , u n d e r t h e p r o p o s e d b a n k r u p t c y p l a n r e l a t i n g t o M r . P a r k e r , M r . P a r k e r ' s i n t e r e s t i n t h e S e c o n d S t r e e t r e a l p r o p e r t y w a s t o b e t r a n s f e r r e d t o M r . P a l e r m o , a n d t h e B a n k c o n s i d e r e d M r . P a l e r m o t o b e a v a l u e d c u s t o m e r w h o h a d s u f f i c i e n t l i q u i d i t y a n d p e r s o n a l i n c o m e t o s u p p o r t t h e d e b t s e r v i c e o n t h e S e c o n d S t r e e t l o a n . N a t i o n s B a n k / A m r e s c o a d o p t e d M r . M a r t e n ' s r e c o m m e n d a t i o n a n d d e c i d e d t o b i l l S e c o n d S t r e e t f o r i n t e r e s t o n l y . M o n t h l y p a y - m e n t s o f i n t e r e s t o n l y c o n t i n u e d t o b e m a d e b y M r . P a l e r m o . T h e B a n k d i d n o t n o t i f y M r . M c D a n i e l o r M s . M c D a n i e l o f t h e f a i l u r e - 1 0 - b y S e c o n d S t r e e t t o m a k e t h e b a l l o o n p a y m e n t d u e o n A p r i l 1 2 , 1 9 9 3 , o r t h e a r r a n g e m e n t t o m a k e m o n t h l y p a y m e n t s o f i n t e r e s t o n l y . T h r o u g h o u t , i n t e r a l i a , t h e p e r i o d 1 9 9 2 - 1 9 9 4 , p e r s o n n e l o f t h e B a n k p r e p a r e d v a r i o u s i n t e r n a l d o c u m e n t s ( w r i t t e n i n t e r n a l r e p o r t s ) w h i c h w e r e t o b e u s e d , i n t e r a l i a , t o k e e p s e n i o r m a n a g e m e n t o f t h e B a n k i n f o r m e d a n d i n w h i c h t h e y d e s c r i b e d t h e s t a t u s o f a n y a c t i v i t y w i t h r e s p e c t t o t h e 1 9 8 9 n o t e a n d , i n t e r a l i a , t h e r e s p e c t i v e g u a r a n t i e s o f t h a t n o t e b y M r . M c D a n i e l a n d b y M s . M c D a n i e l . W r i t t e n i n t e r n a l r e p o r t s d a t e d J u n e 1 9 9 2 a n d D e c e m b e r 1 9 9 2 t h a t w e r e p r e p a r e d b y B o b T h o m a s o f N a t i o n s - B a n k / A m r e s c o l i s t e d M r . M c D a n i e l a n d M s . M c D a n i e l a s g u a r a n t o r s o f t h e S e c o n d S t r e e t l o a n , i n d i c a t e d t h a t M r . M c D a n i e l w a s n o l o n g e r a p a r t n e r i n S e c o n d S t r e e t , c o n t a i n e d f i n a n c i a l a n a l y s e s o f M r . M c D a n i e l a n d M s . M c D a n i e l b a s e d o n t h e m o s t r e c e n t f i - n a n c i a l s t a t e m e n t s t h a t t h e y p r o v i d e d t o t h e B a n k , a n d s t a t e d t h a t T H E B A N K W I L L N O T R E L E A S E M C D A N I E L ' S A N D P A R K E R ' S G U A R A N T E E S , E V E N T H O U G H T H E Y P R O V I D E N O F A L L B A C K . H O W E V E R , P A R K E R C O U L D B E D I S C H A R G E D I N B A N K R U P T C Y . * * * B A S E D O N P A L E R M O ' S L I Q U I D I T Y A N D N E T W O R T H , H E I S C A P A B L E O F S E R V I C I N G T H E D E B T I R R E S P E C T I V E O F T H E O C C U P A N C Y O F T H E B U I L D I N G S . * * * A w r i t t e n i n t e r n a l r e p o r t d a t e d J u n e 1 9 9 3 t h a t w a s p r e p a r e d b y M r . M a r t e n s l i s t e d M r . M c D a n i e l a n d M s . M c D a n i e l a s g u a r a n t o r s o f t h e S e c o n d S t r e e t l o a n , i n d i c a t e d t h a t M r . M c D a n i e l w a s n o - 1 1 - l o n g e r a p a r t n e r i n S e c o n d S t r e e t , c o n t a i n e d f i n a n c i a l a n a l y s e s o f M r . M c D a n i e l a n d M s . M c D a n i e l b a s e d o n t h e m o s t r e c e n t f i - n a n c i a l s t a t e m e n t s t h a t t h e y p r o v i d e d t o t h e B a n k , a n d s t a t e d t h a t " T h e b a n k w i l l n o t r e l e a s e M c D a n i e l ' s a n d P a r k e r ' s g u a r - a n t e e s . " I n a w r i t t e n i n t e r n a l r e p o r t d a t e d J u l y 1 9 9 3 , M r . M a r t e n s r e c o m m e n d e d t h a t t h e S e c o n d S t r e e t l o a n r e m a i n i n s o - c a l l e d a c c r u a l s t a t u s p e n d i n g c o m p l e t i o n o f M r . P a r k e r ' s b a n k r u p t c y p r o c e e d i n g . T h a t r e p o r t s t a t e d i n p e r t i n e n t p a r t : T h e l o a n h a s m a t u r e d . G u a r a n t o r P a r k e r h a s f i l e d a p e r s o n a l C h a p t e r 1 1 b a n k r u p t c y . T h e R e o r g a n i z a t i o n P l a n h a s n o t y e t b e e n c o n f i r m e d . T h e P l a n p r o p o s e s t o g i v e P a r k e r ' s i n t e r e s t i n t h e s u b j e c t p r o p e r t y t o t h e o t h e r r e m a i n i n g g u a r a n t o r , P a l e r m o . P a l e r m o i n t e n d s t o d i s s o l v e p a r t n e r s h i p a n d r e f i n a n c e l o a n u p o n f i n a l a p p r o v a l o f t h e b a n k r u p t c y c o u r t . T h e G e n e r a l B a n k h a s i n d i c a t e d a d e s i r e t o r e t a i n t h e l o a n a n d t h e y c o n s i d e r P a l e r m o t o b e a d e s i r a b l e b a n k i n g c u s t o m e r . H o w e v e r t h e G e n e r a l B a n k w i l l n o t t a k e t h e l o a n u n t i l P a r k e r ' s b a n k r u p t c y h a s b e e n r e s o l v e d a n d P a r k e r r e m o v e d f r o m t h e d e b t . T h e l o a n w i l l r e m a i n p a s t d u e p e n d i n g c o m - p l e t i o n o f P a r k e r ' s b a n k r u p t c y . * * * * * * * T h e g u a r a n t o r P a l e r m o h a s s i g n i f i c a n t l i q u i d i t y a n d p e r s o n a l i n c o m e t o s u p p o r t a n y o p e r a t i n g d e f i c i e n c y . T h e o t h e r g u a r a n t o r P a r k e r p r o v i d e s n o s u p p o r t t o t h e l o a n b e c a u s e o f h i s i m p e n d i n g b a n k r u p t c y . * * * * * * * F o l l o w i n g t h e f i n a l r e s o l u t i o n o f P a r k e r ' s b a n k r u p t c y , P a l e r m o w i l l r e c e i v e s o l e o w n e r s h i p o f t h e s u b j e c t p r o p e r t y . T h i s a c t i o n i s e x p e c t e d t o b e c o m p l e t e d 9 / 9 3 . P a l e r m o h a s s t r o n g f i n a n c i a l c a p a c i t y t o p e r - s o n a l l y s u p p o r t t h e l o a n . T h e g e n e r a l b a n k h a s i n - d i c a t e d a d e s i r e t o r e t a i n P a l e r m o i n d i v i d u a l l y a n d - 1 2 - w i l l l i k e l y r e f i n a n c e t h e l o a n a n d t a k e i t b a c k i n t o t h e i r p o r t f o l i o , o n c e P a r k e r h a s b e e n r e m o v e d f r o m t h e r e l a t i o n s h i p . W r i t t e n i n t e r n a l r e p o r t s d a t e d D e c e m b e r 3 1 , 1 9 9 3 , a n d J u n e 3 0 , 1 9 9 4 , t h a t w e r e p r e p a r e d b y M r . M a r t e n s c o n t i n u e d t o l i s t M r . M c D a n i e l a n d M s . M c D a n i e l a s g u a r a n t o r s o f t h e S e c o n d S t r e e t l o a n , i n d i c a t e d t h a t M r . M c D a n i e l w a s n o l o n g e r a p a r t n e r i n S e c o n d S t r e e t , a n d c o n t a i n e d f i n a n c i a l a n a l y s e s o f M r . M c D a n i e l a n d M s . M c D a n i e l b a s e d o n t h e m o s t r e c e n t s t a t e m e n t s t h a t t h e y p r o v i d e d t o t h e B a n k . I n t h e w r i t t e n i n t e r n a l r e p o r t d a t e d D e c e m b e r 3 1 , 1 9 9 3 , M r . M a r t e n s s t a t e d t h a t M r . P a l e r m o " c o n t i n u e s t o p a y i n t e r e s t o n t h e m a t u r e d n o t e a n d h a s a g r e e d t o p a y a l l d e l i n q u e n t r e a l e s t a t e t a x e s u p o n r e n e w a l o f t h e l o a n . " A s w a s t r u e o f t h e w r i t t e n i n t e r n a l r e p o r t s d a t e d J u n e 1 9 9 2 , D e c e m b e r 1 9 9 2 , J u n e 1 9 9 3 , a n d D e c e m b e r 3 1 , 1 9 9 3 , t h e w r i t t e n i n t e r n a l r e p o r t d a t e d J u n e 3 0 , 1 9 9 4 , d i s c l o s e s t h a t t h e B a n k w a s e v a l - u a t i n g p e t i t i o n e r s ' a s s e t s a s a p o s s i b l e c o l l e c t i o n s o u r c e . T h r o u g h o u t t h e d u r a t i o n o f t h e S e c o n d S t r e e t l o a n , N a t i o n s - B a n k / A m r e s c o a f f i r m a t i v e l y d e c i d e d n o t t o , a n d d i d n o t , d i s c h a r g e M r . M c D a n i e l f r o m h i s l i a b i l i t y t o t h e B a n k a s a g u a r a n t o r o f t h a t l o a n . A f t e r h a v i n g w a i t e d f o r a b o u t a y e a r i n o r d e r t o p e r m i t M r . P a r k e r ' s b a n k r u p t c y m a t t e r t o b e r e s o l v e d , a n d i t h a v i n g b e e n r e s o l v e d i n e a r l y 1 9 9 4 , t h e B a n k f i n a l l y l o s t p a t i e n c e w i t h r e s p e c t t o t h e S e c o n d S t r e e t l o a n . O n A p r i l 2 1 , 1 9 9 4 , M r . - 1 3 - M a r t e n s , o n b e h a l f o f N a t i o n s B a n k / A m r e s c o , s e n t a l e t t e r t o M r . P a l e r m o ( A p r i l 2 1 , 1 9 9 4 l e t t e r ) d e m a n d i n g p a y m e n t o f t h e S e c o n d S t r e e t l o a n . T h e A p r i l 2 1 , 1 9 9 4 l e t t e r n o t i f i e d M r . P a l e r m o t h a t t h e 1 9 8 9 n o t e w a s i n i m m e d i a t e d e f a u l t , t h a t t h e B a n k w a s g i v i n g S e c o n d S t r e e t 1 4 d a y s w i t h i n w h i c h t o c u r e t h e d e f a u l t , a n d t h a t i f t h e o b l i g a t i o n s u n d e r t h a t n o t e w e r e n o t f u l l y s a t i s f i e d b y M a y 5 , 1 9 9 4 , t h e B a n k i n t e n d e d t o a c c e l e r a t e a l l s u m s d u e t h e r e - u n d e r a n d t o c o m m e n c e c o l l e c t i o n a c t i v i t y . A f t e r h a v i n g r e c e i v e d t h e A p r i l 2 1 , 1 9 9 4 l e t t e r , M r . P a l e r m o g a v e i t t o M r . M c D a n i e l a n d a s k e d h i m t o r e s p o n d t o i t . B y l e t t e r d a t e d A p r i l 2 6 , 1 9 9 4 , M r . M c D a n i e l i n f o r m e d M r . M a r t e n s t h a t M r . P a l e r m o h a d a r r a n g e d f o r a l t e r n a t i v e f i n a n c i n g t h a t w a s e x p e c t e d t o c l o s e n o l a t e r t h a n J u n e 1 5 , 1 9 9 4 , a n d r e q u e s t e d t h a t n o a c t i o n b e t a k e n b y N a t i o n s B a n k / A m r e s c o u n t i l t h a t d a t e . I n o r d e r t o r e f i n a n c e t h e S e c o n d S t r e e t d e b t t o t h e B a n k , a r o u n d A u g u s t 1 9 9 4 M r . P a l e r m o a s k e d N o r t h e r n T r u s t B a n k o f F l o r i d a , N . A . ( N o r t h e r n T r u s t ) t o a p p r o v e a $ 5 9 0 , 0 0 0 l o a n t o S e c o n d S t r e e t , w h o s e g e n e r a l p a r t n e r s s i n c e M a r c h 1 , 1 9 9 4 , w e r e M r . P a l e r m o a n d G e o r g e P a l e r m o A r c h i t e c t , I n c . D u r i n g t h e n e g o t i a t i o n s i n 1 9 9 4 w i t h N o r t h e r n T r u s t , N o r t h e r n T r u s t d i d n o t s o l i c i t a n y f i n a n c i a l i n f o r m a t i o n o r p e r s o n a l g u a r a n t i e s o r o t h e r a g r e e m e n t s f r o m M r . M c D a n i e l o r f r o m M r . P a r k e r . T h e c o l l a t e r a l f o r t h e l o a n b y N o r t h e r n T r u s t t o t h e p a r t n e r s h i p w a s t o b e t h e S e c o n d S t r e e t r e a l p r o p e r t y , M r . P a l e r m o ' s u n c o n d i t i o n a l g u a r a n t y - 1 4 - o f t h a t l o a n , a n d M r . P a l e r m o ' s p l e d g e o f c e r t i f i c a t e s o f d e p o s i t i n t h e a m o u n t o f $ 2 3 0 , 0 0 0 . N o r t h e r n T r u s t d e c i d e d t o s t r u c t u r e t h e l o a n f r o m i t t o S e c o n d S t r e e t a s a p u r c h a s e b y i t f r o m N a t i o n s B a n k / A m r e s c o o f t h e 1 9 8 9 n o t e . O n O c t o b e r 1 8 , 1 9 9 4 , N o r t h e r n T r u s t a c q u i r e d t h e 1 9 8 9 n o t e f r o m N a t i o n s B a n k / A m r e s c o f o r $ 5 9 5 , 2 5 2 . 6 5 , w h i c h a m o u n t w a s t h e s u m o f ( 1 ) t h e o u t s t a n d i n g p r i n c i p a l b a l a n c e o f $ 5 9 0 , 8 5 0 a n d ( 2 ) t h e a c c r u e d , u n p a i d i n t e r e s t o f $ 4 , 4 0 2 . 6 5 , w h i c h w e r e d u e u n d e r t h a t n o t e . O n t h e s a m e d a t e , a r e p l a c e m e n t p r o m i s s o r y n o t e ( r e p l a c e m e n t n o t e ) i n t h e a m o u n t o f $ 5 9 0 , 8 5 0 p a y a b l e t o N o r t h e r n T r u s t w a s e x e c u t e d o n b e h a l f o f S e c o n d S t r e e t b y M r . P a l e r m o a s a g e n e r a l p a r t n e r a n d b y M r . P a l e r m o a s p r e s i d e n t o f G e o r g e P a l e r m o A r c h i t e c t s , I n c . , t h e o t h e r g e n e r a l p a r t n e r o f S e c o n d S t r e e t . T h e r e p l a c e m e n t n o t e r e p l a c e d t h e 1 9 8 9 n o t e o f S e c o n d S t r e e t t o t h e B a n k . T h e f i r s t p a g e o f t h e r e p l a c e m e n t n o t e s t a t e d t h a t i t h a d a n e f f e c t i v e d a t e o f A p r i l 1 2 , 1 9 9 3 , a n d a n e x e c u t i o n d a t e o f O c t o b e r 1 8 , 1 9 9 4 . A l l o f t h e o t h e r d o c u m e n t s r e l a t i n g t o t h e r e p l a c e m e n t n o t e i s s u e d b y S e c o n d S t r e e t t o N o r t h e r n T r u s t c o n t a i n e d t h e d a t e o f O c t o b e r 1 8 , 1 9 9 4 , o r a l a t e r d a t e , a n d n o n e o f t h e m c o n t a i n e d t h e d a t e o f A p r i l 1 2 , 1 9 9 3 . A t a t i m e n o t d i s c l o s e d b y t h e r e c o r d , a n a c c o u n t o f a t y p e n o t d i s c l o s e d b y t h e r e c o r d ( a c c o u n t ) w a s e s t a b l i s h e d f o r p e - t i t i o n e r s ' d a u g h t e r H o l l y M c D a n i e l t o b e u s e d f o r h e r c o l l e g e e d u c a t i o n . T h e s o u r c e s o f t h e f u n d s i n t h a t a c c o u n t w e r e M r . - 1 5 - M c D a n i e l , M s . M c D a n i e l , a n d M r . M c D a n i e l ' s f a t h e r . A n o t h e r s o u r c e f o r t h e f u n d s i n t h a t a c c o u n t w a s a m u t u a l f u n d t h a t M r . M c D a n i e l e s t a b l i s h e d f o r H o l l y M c D a n i e l s h o r t l y a f t e r s h e w a s b o r n . M r . M c D a n i e l a n d M s . M c D a n i e l m a n a g e d t h e a c c o u n t t h a t w a s e s t a b l i s h e d f o r H o l l y M c D a n i e l . D u r i n g 1 9 9 4 , w h e n e v e r H o l l y M c D a n i e l n e e d e d f u n d s , a n a m o u n t o f m o n e y w o u l d b e t r a n s f e r r e d f r o m t h e a c c o u n t t o h e r c h e c k i n g a c c o u n t . P e t i t i o n e r s f i l e d a j o i n t t a x r e t u r n ( r e t u r n ) f o r 1 9 9 2 s o m e t i m e a f t e r A p r i l 5 , 1 9 9 3 . S e c o n d S t r e e t f i l e d a n d i s s u e d t o M r . M c D a n i e l a S c h e d u l e K - 1 , P a r t n e r ' s S h a r e o f I n c o m e , C r e d i t s , D e d u c t i o n s , E t c . , f o r 1 9 9 2 , w h i c h r e p o r t e d t h a t M r . M c D a n i e l h a d a s e p a r a t e l y s t a t e d l o n g - t e r m c a p i t a l g a i n o f $ 4 8 , 1 9 3 . P e t i t i o n - e r s d i d n o t r e p o r t t h a t g a i n i n t h e i r 1 9 9 2 r e t u r n . I n s t e a d , p e t i t i o n e r s i n c l u d e d F o r m 8 0 8 2 , N o t i c e o f I n c o n s i s t e n t T r e a t m e n t o r A m e n d e d R e t u r n ( F o r m 8 0 8 2 ) , w i t h t h e i r 1 9 9 2 r e t u r n . I n t h a t f o r m , p e t i t i o n e r s r e p o r t e d t h a t S e c o n d S t r e e t h a d i n c o r r e c t l y r e p o r t e d M r . M c D a n i e l ' s n e g a t i v e c a p i t a l a c c o u n t b a l a n c e a s a l o n g - t e r m c a p i t a l g a i n . P e t i t i o n e r s a t t a c h e d t h e f o l l o w i n g e x p l a n a t i o n t o t h e F o r m 8 0 8 2 t h a t t h e y f i l e d w i t h t h e i r 1 9 9 2 r e t u r n : D u r i n g 1 9 9 2 , R o b e r t S . M c D a n i e l , J r . a n d S e c o n d S t r e e t P a r t n e r s h i p a g r e e d t h a t M r . M c D a n i e l w o u l d n o l o n g e r b e r e q u i r e d t o m a k e a d d i t i o n a l c a p i t a l c o n t r i b u - t i o n s t o t h e p a r t n e r s h i p i n e x c h a n g e f o r M r . M c D a n i e l g i v i n g u p h i s 2 5 % i n t e r e s t i n t h e p a r t n e r s h i p . M r . M c D a n i e l r e m a i n s c o n t i n g e n t l y l i a b l e f o r p a r t n e r s h i p l i a b i l i t i e s , h i s s h a r e o f w h i c h i s r e p o r t e d o n t h e 1 9 9 2 - 1 6 - S c h e d u l e K - 1 a s $ 5 5 , 8 2 1 . M o s t o f t h i s l i a b i l i t y b a l - a n c e i s r e p r e s e n t e d b y a f i r s t m o r t g a g e l o a n h e l d b y a b a n k f o r w h i c h p a r t n e r s h i p r e a l p r o p e r t y i s p l e d g e d . T h e p a r t n e r s , i n c l u d i n g M r . M c D a n i e l , p e r s o n a l l y s i g n e d t h e l o a n a g r e e m e n t f o r w h i c h t h e y h a v e j o i n t a n d s e v - e r a l l i a b i l i t y . T h e b a n k h a s n o t r e l e a s e d M r . M c D a n i e l f r o m h i s o b l i g a t i o n u n d e r t h e l o a n a g r e e m e n t . A t t h e t i m e o f M r . M c D a n i e l ' s 1 9 9 2 a g r e e m e n t w i t h t h e p a r t n e r s h i p , a s d e s c r i b e d a b o v e , h e h a d a n e g a t i v e c a p i t a l a c c o u n t b a l a n c e o f $ 4 8 , 1 9 3 . H i s n e g a t i v e c a p i t a l a c c o u n t b a l a n c e w a s i n c o r r e c t l y r e p o r t e d b y t h e p a r t n e r s h i p o n h i s S c h e d u l e K - 1 a s a l o n g - t e r m c a p i t a l g a i n . M r . M c D a n i e l b e l i e v e s t h a t t h e c o r r e c t t r e a t m e n t o f h i s n e g a t i v e c a p i t a l a c c o u n t b a l a n c e o n h i s S c h e d u l e K - 1 i s t o r e p o r t t h e $ 4 8 , 1 9 3 o n l i n e J , b o x ( d ) , " W i t h - d r a w a l s a n d D i s t r i b u t i o n s " . T h e p a r t n e r s h i p ' s i n c o r r e c t a s s u m p t i o n t h a t h i s n e g a t i v e c a p i t a l a c c o u n t b a l a n c e r e s u l t s i n l o n g - t e r m c a p i t a l g a i n i s i n a p p r o p r i a t e i n a s m u c h a s M r . M c D a n i e l c o n t i n u e s t o b e c o n t i n g e n t l y l i a b l e f o r $ 5 5 , 8 2 1 i n p a r t n e r s h i p l i a b i l i t i e s . A t s u c h t i m e t h a t M r . M c D a n i e l ' s s h a r e o f p a r t n e r s h i p l i a b i l i t i e s a r e r e p a i d b y t h e p a r t n e r s h i p , o r o t h e r w i s e s e t t l e d , t h e a p p r o p r i - a t e t a x t r e a t m e n t o f M r . M c D a n i e l ' s n e g a t i v e c a p i t a l a c c o u n t b a l a n c e o n w i t h d r a w a l f r o m t h e p a r t n e r s h i p c a n b e d e t e r m i n e d . P e t i t i o n e r s f i l e d t h e i r 1 9 9 3 r e t u r n s o m e t i m e a f t e r O c t o b e r 1 0 , 1 9 9 4 . P e t i t i o n e r s f i l e d t h e i r 1 9 9 4 r e t u r n s o m e t i m e a f t e r A p r i l 1 5 , 1 9 9 5 . I n t h e i r 1 9 9 4 r e t u r n , p e t i t i o n e r s e r r o n e o u s l y c l a i m e d a d e p e n d e n c y e x e m p t i o n f o r t h e i r d a u g h t e r H o l l y M c D a n i e l . P e t i t i o n e r s d i d n o t r e p o r t a n y i n c o m e a t t r i b u t a b l e t o M r . M c D a n i e l ' s n e g a t i v e c a p i t a l a c c o u n t b a l a n c e i n t h e i r 1 9 9 3 r e t u r n , t h e i r 1 9 9 4 r e t u r n , o r a n y o t h e r r e t u r n t h a t t h e y f i l e d . - 1 7 - R e s p o n d e n t i s s u e d a n o t i c e o f d e f i c i e n c y ( n o t i c e ) t o p e - t i t i o n e r s f o r t h e i r t a x a b l e y e a r s 1 9 9 3 a n d 1 9 9 4 . I n t h a t n o t i c e , r e s p o n d e n t d e t e r m i n e d , i n t e r a l i a , t h a t ( 1 ) p e t i t i o n e r s r e a l i z e d l o n g - t e r m c a p i t a l g a i n i n t h e a m o u n t o f $ 4 8 , 1 9 3 f o r 1 9 9 4 , w h i c h r e s u l t e d f r o m t h e r e d u c t i o n i n p e t i t i o n e r s ' s h a r e o f t h e S e c o n d S t r e e t l o a n a n d ( 2 ) t h a t p e t i t i o n e r s a r e l i a b l e f o r 1 9 9 3 a n d 1 9 9 4 f o r t h e a c c u r a c y - r e l a t e d p e n a l t y u n d e r s e c t i o n 6 6 6 2 ( a ) . O P I N I O N P e t i t i o n e r s b e a r t h e b u r d e n o f p r o v i n g t h a t r e s p o n d e n t ' s d e t e r m i n a t i o n s i n t h e n o t i c e a r e e r r o n e o u s . S e e R u l e 1 4 2 ( a ) ; W e l c h v . H e l v e r i n g , 2 9 0 U . S . 1 1 1 , 1 1 5 ( 1 9 3 3 ) . T h e p a r t i e s a g r e e t h a t p e t i t i o n e r s m u s t r e c o g n i z e $ 4 8 , 1 9 3 o f l o n g - t e r m c a p i t a l g a i n p u r s u a n t t o s e c t i o n s 7 5 2 ( b ) , 7 3 1 ( a ) , a n d 7 4 1 f o r t h e y e a r i n w h i c h M r . M c D a n i e l w a s r e l i e v e d o f h i s l i a b i l i t y a s a g u a r a n t o r o f t h e S e c o n d S t r e e t l o a n . T h e p a r t i e s d i s a g r e e a s t o t h e y e a r i n w h i c h M r . M c D a n i e l w a s r e l i e v e d o f t h a t l i a b i l i t y . P e t i t i o n e r s c o n t e n d t h a t M r . M c D a n i e l w a s d i s c h a r g e d i n 1 9 9 3 f r o m h i s l i a b i l i t y a s a g u a r a n t o r o f t h e S e c o n d S t r e e t l o a n . R e s p o n d e n t c o n t e n d s t h a t h e w a s d i s c h a r g e d f r o m t h a t l i a b i l i t y i n 1 9 9 4 . I n s u p p o r t o f t h e i r p o s i t i o n , p e t i t i o n e r s r e l y o n F l a . S t a t . A n n . s e c . 6 2 0 . 7 3 5 ( 2 ) a n d ( 3 ) ( W e s t 1 9 9 2 ) ( r e p e a l e d e f f e c t i v e J a n . - 1 8 - 2 P e t i t i o n e r s m a i n t a i n t h a t T h i s i s a s i t u a t i o n i n w h i c h t h e a p p l i c a t i o n o f F l o r i d a S t a t u t e § 6 2 0 . 7 3 5 ( 2 ) a n d ( 3 ) a r e n e c e s s a r y t o a l l o w s o m e f a i r n e s s t o P e t i t i o n e r s w h o s e e k t o o f f s e t i n c o m e f r o m t h e r e l i e f o f l i a b i l i t i e s w i t h l o s s e s i n c u r r e d i n T a x Y e a r 1 9 9 3 . W h i l e t h e f a c t t h a t p e t i t i o n e r s i n c u r r e d l o s s e s i n 1 9 9 3 e x p l a i n s w h y t h e y a r e t a k i n g t h e p o s i t i o n t h a t t h e y m u s t r e c o g n i z e t h e g a i n i n q u e s t i o n f o r t h a t y e a r , t h a t f a c t i s i r r e l e v a n t t o o u r r e s o l v i n g t h e i s s u e p r e s e n t e d . S e e F l a . S t a t . A n n . s e c . 6 2 0 . 7 3 5 ( W e s t 1 9 9 2 ) . 1 , 1 9 9 8 ) . 2 S e c t i o n 6 2 0 . 7 3 5 o f t h e F l o r i d a S t a t u t e s A n n o t a t e d ( s e c t i o n 6 2 0 . 7 3 5 ) p r o v i d e s i n p e r t i n e n t p a r t : 6 2 0 . 7 3 5 . E f f e c t o f d i s s o l u t i o n o n p a r t n e r ' s e x i s t i n g l i a b i l i t y . - - ( 1 ) T h e d i s s o l u t i o n o f t h e p a r t n e r s h i p o f i t s e l f d o e s n o t d i s c h a r g e t h e e x i s t i n g l i a b i l i t y o f a n y p a r t - n e r . ( 2 ) A p a r t n e r i s d i s c h a r g e d f r o m a n y e x i s t i n g l i a b i l i t y u p o n d i s s o l u t i o n o f t h e p a r t n e r s h i p b y a n a g r e e m e n t t o t h a t e f f e c t b e t w e e n h i m s e l f , t h e p a r t - n e r s h i p c r e d i t o r a n d t h e p e r s o n o r p a r t n e r s h i p c o n - t i n u i n g t h e b u s i n e s s . T h e a g r e e m e n t m a y b e i n f e r r e d f r o m t h e c o u r s e o f d e a l i n g b e t w e e n t h e c r e d i t o r h a v i n g k n o w l e d g e o f t h e d i s s o l u t i o n a n d t h e p e r s o n o r p a r t - n e r s h i p c o n t i n u i n g t h e b u s i n e s s . ( 3 ) W h e n a p e r s o n a g r e e s t o a s s u m e t h e e x i s t i n g o b l i g a t i o n s o f a d i s s o l v e d p a r t n e r s h i p , t h e p a r t n e r s w h o s e o b l i g a t i o n s h a v e b e e n a s s u m e d s h a l l b e d i s c h a r g e d f r o m a n y l i a b i l i t y t o a n y c r e d i t o r o f t h e p a r t n e r s h i p w h o , k n o w i n g o f t h e a g r e e m e n t , c o n s e n t s t o a m a t e r i a l a l t e r a t i o n i n t h e n a t u r e o r t i m e o f p a y m e n t o f t h e o b l i g a t i o n s . - 1 9 - W e t u r n i n i t i a l l y t o p e t i t i o n e r s ' p o s i t i o n u n d e r s e c t i o n 6 2 0 . 7 3 5 ( 3 ) b e c a u s e t h e y a d d r e s s t h a t p o s i t i o n f i r s t o n b r i e f . T h e r e a r e t h r e e r e q u i r e m e n t s p r e s c r i b e d b y t h a t p r o v i s i o n i n o r d e r t o c o m e w i t h i n i t s t e r m s : ( 1 ) A p e r s o n m u s t a g r e e t o a s s u m e t h e e x i s t i n g o b l i g a t i o n s o f a d i s s o l v e d p a r t n e r s h i p ; ( 2 ) t h e c r e d i t o r o f t h a t p a r t n e r s h i p m u s t k n o w o f t h e a g r e e m e n t b y a p e r s o n t o a s s u m e t h e e x i s t i n g o b l i g a t i o n s o f a d i s s o l v e d p a r t n e r s h i p ; a n d ( 3 ) s u c h c r e d i t o r m u s t c o n s e n t t o a m a t e r i a l a l t e r a t i o n i n t h e n a t u r e o r t i m e o f p a y m e n t o f t h o s e o b l i g a t i o n s . W i t h r e s p e c t t o t h e f i r s t r e q u i r e m e n t , p e t i t i o n e r s c o n t e n d t h a t i n 1 9 9 2 M r . P a l e r m o a g r e e d t o a s s u m e M r . M c D a n i e l ' s " s h a r e o f t h e p a r t n e r s h i p o b l i g a t i o n s . " I n s u p p o r t o f t h a t c o n t e n t i o n , p e t i t i o n e r s r e l y o n M r . M c D a n i e l ' s t e s t i m o n y . M r . M c D a n i e l t e s t i f i e d ( 1 ) o n t h e o n e h a n d , t h a t h e c o u l d n o t r e m e m b e r t h e d i s c u s s i o n t h a t h e h a d h a d w i t h M r . P a l e r m o r e g a r d i n g t h e p a r t - n e r s h i p ' s l i a b i l i t i e s a n d ( 2 ) o n t h e o t h e r h a n d , t h a t M r . P a l e r m o " w a s t o a s s u m e * * * m y s h a r e o f t h e p a r t n e r s h i p o b l i g a t i o n s . " W e f o u n d M r . M c D a n i e l ' s t e s t i m o n y r e g a r d i n g M r . P a l e r m o ' s a l l e g e d a s s u m p t i o n o f M r . M c D a n i e l ' s s h a r e o f t h e l i a b i l i t i e s o f S e c o n d S t r e e t t o b e i n c o n s i s t e n t a n d n o t h e l p f u l . W e a l s o f o u n d M r . P a l e r m o ' s t e s t i m o n y o n t h i s m a t t e r t o b e i n c o n s i s t e n t a n d n o t h e l p f u l . M r . P a l e r m o t e s t i f i e d t h a t h e b e l i e v e d t h a t w h a t h e a n d M r . M c D a n i e l a g r e e d t o i n 1 9 9 2 w a s t h a t M r . P a l e r m o w a s t o a s s u m e M r . M c D a n i e l ' s i n t e r e s t i n S e c o n d S t r e e t a n d t h e r e s p o n s i b i l i t i e s - 2 0 - o f t h e p a r t n e r s h i p , w h i c h M r . P a l e r m o d e f i n e d a s " T h e m a n a g e m e n t o f t h e p a r t n e r s h i p ; t h e f i n a n c i a l o b l i g a t i o n s ; t h e m a n a g e m e n t o f t h e p a r t n e r s h i p ; b a s i c a l l y t a k i n g o v e r h i s p a r t n e r s h i p i n t e r e s t . " M r . P a l e r m o a d m i t t e d d u r i n g h i s t e s t i m o n y t h a t t h e r e w a s n e v e r a n y w r i t t e n r e l e a s e , a n d h e d i d n o t r e c a l l a n y o r a l r e l e a s e , o f M r . M c D a n i e l f r o m t h e o b l i g a t i o n s o f S e c o n d S t r e e t . C o n s i s - t e n t l y , M r . P a l e r m o g a v e t h e f o l l o w i n g t e s t i m o n y a b o u t t h e S e c o n d S t r e e t l o a n : I d o n ' t t h i n k t h a t e v e r c a m e u p a s a s p e c i f i c t o p i c . O u r r e l a t i o n s h i p w a s v e r y i n f o r m a l . A n d I l o o k e d a t t h i s a s a n o p p o r t u n i t y t o o b t a i n a l a r g e r i n t e r e s t i n t h e p a r t n e r s h i p , w h i c h w o u l d a l l o w m e t o m a n a g e i t b e t t e r . I n c o n s i s t e n t l y , M r . P a l e r m o f u r t h e r t e s t i f i e d t h a t h e d i d n o t e x p e c t M r . M c D a n i e l t o p a y a n y o b l i g a t i o n s c o n c e r n i n g t h e p a r t - n e r s h i p . W e a r e n o t p e r s u a d e d f r o m t h e t e s t i m o n y o f M r . M c D a n i e l a n d M r . P a l e r m o ( 1 ) t h a t d u r i n g 1 9 9 2 M r . P a l e r m o a g r e e d , e i t h e r o r a l l y o r i n w r i t i n g , t o a s s u m e M r . M c D a n i e l ' s l i a b i l i t y a s a g u a r a n t o r o f t h e S e c o n d S t r e e t l o a n a n d ( 2 ) t h a t e i t h e r M r . M c D a n i e l o r M r . P a l e r m o b e l i e v e d t h a t M r . M c D a n i e l w a s i n f a c t d i s c h a r g e d f r o m t h a t l i a b i l i t y . I n t h i s r e g a r d , i t i s s i g n i f i - c a n t t h a t o t h e r g e n e r a l p a r t n e r s o f S e c o n d S t r e e t w h o t e r m i n a t e d t h e i r r e s p e c t i v e i n t e r e s t s i n t h a t p a r t n e r s h i p d u r i n g t h e m i d - t o - l a t e 1 9 8 0 ' s r e c e i v e d e x p r e s s r e l e a s e s b y t h e p a r t n e r s h i p ' s c r e d i t o r s f r o m a n y l i a b i l i t y f o r t h e o b l i g a t i o n s o f t h e p a r t - - 2 1 - n e r s h i p . I n a d d i t i o n , a s r e s p o n d e n t p o i n t s o u t , M r . M c D a n i e l h a s b e e n s p e c i a l i z i n g i n r e a l e s t a t e l a w s i n c e 1 9 6 9 a n d m u s t h a v e k n o w n t h a t , i n o r d e r t o b e r e l i e v e d o f h i s s h a r e o f t h e p a r t - n e r s h i p ' s l i a b i l i t i e s , h e h a d t o o b t a i n f r o m t h e B a n k a f o r m a l r e l e a s e o f h i s l i a b i l i t y a s a g u a r a n t o r o f t h e S e c o n d S t r e e t l o a n . T h e m o s t f a v o r a b l e i n t e r p r e t a t i o n o f t h e t e s t i m o n y o f M r . M c D a n i e l a n d M r . P a l e r m o w o u l d b e t h a t t h e y m e r e l y a s s u m e d t h a t i f M r . P a l e r m o w e r e t o r e c e i v e M r . M c D a n i e l ' s s h a r e o f t h e p a r t n e r s h i p a s s e t s , M r . P a l e r m o s h o u l d p a y t h e p a r t n e r s h i p o b l i g a t i o n s . S u c h a n a s s u m p t i o n d o e s n o t s a t i s f y t h e r e q u i r e m e n t o f s e c t i o n 6 2 0 . 7 3 5 ( 3 ) t h a t " a p e r s o n a g r e e s t o a s s u m e t h e e x - i s t i n g o b l i g a t i o n s o f a d i s s o l v e d p a r t n e r s h i p " . O n t h e i n s t a n t r e c o r d , w e f i n d t h a t p e t i t i o n e r s h a v e f a i l e d t o m e e t t h e i r b u r d e n o f s h o w i n g t h a t M r . P a l e r m o a g r e e d t o a s s u m e M r . M c D a n i e l ' s s h a r e o f t h e o b l i g a t i o n s o f S e c o n d S t r e e t . W e f u r t h e r f i n d o n t h a t r e c o r d t h a t p e t i t i o n e r s h a v e f a i l e d t o e s t a b l i s h t h a t t h e f i r s t r e q u i r e m e n t o f s e c t i o n 6 2 0 . 7 3 5 ( 3 ) ( i . e . , t h a t " a p e r s o n a g r e e s t o a s s u m e t h e e x i s t i n g o b l i g a t i o n s o f a d i s s o l v e d p a r t n e r s h i p " ) i s s a t i s f i e d . A s s u m i n g a r g u e n d o t h a t w e h a d f o u n d t h a t M r . P a l e r m o a g r e e d t o a s s u m e M r . M c D a n i e l ' s s h a r e o f t h e o b l i g a t i o n s o f S e c o n d S t r e e t , p e t i t i o n e r s a l s o m u s t s h o w u n d e r s e c t i o n 6 2 0 . 7 3 5 ( 3 ) t h a t N a t i o n s B a n k / A m r e s c o k n e w o f t h a t a g r e e m e n t i n 1 9 9 3 . P e t i t i o n e r s a d m i t t h a t " T h e r e w a s n o t e s t i m o n y t h a t N a t i o n s B a n k w a s t o l d t h a t - 2 2 - P a l e r m o w a s a s s u m i n g t h e e x i s t i n g o b l i g a t i o n s o f t h e p a r t n e r - s h i p . " H o w e v e r , p e t i t i o n e r s a s s e r t t h a t " t h e b a n k k n e w P a l e r m o w a s s h o u l d e r i n g t h e o b l i g a t i o n t o p a y t h e p a r t n e r s h i p o b l i g a t i o n s a f t e r M c D a n i e l s [ s i c ] r e m o v e d h i m s e l f f r o m t h e p a r t n e r s h i p . " I n s u p p o r t o f t h e i r p o s i t i o n , p e t i t i o n e r s p o i n t , i n t e r a l i a , t o s e v e r a l o f t h e w r i t t e n i n t e r n a l r e p o r t s , i n c l u d i n g t h o s e d a t e d J u n e 1 9 9 2 , D e c e m b e r 1 9 9 2 , J u n e 1 9 9 3 , a n d J u l y 1 9 9 3 . R e s p o n d e n t c o n t e n d s t h a t t h e r e i s " n o e v i d e n c e t h a t t h e b a n k w a s a w a r e o n [ s i c ] a n y d i s c h a r g e o f p e t i t i o n e r s ' l i a b i l i t y i n 1 9 9 3 . " W e a g r e e w i t h r e s p o n d e n t . A l t h o u g h p e t i t i o n e r s a r e c o r r e c t t h a t t h e B a n k k n e w i n 1 9 9 3 t h a t M r . P a l e r m o w a s " s h o u l d e r i n g t h e o b l i g a t i o n t o p a y " t h e 1 9 8 9 n o t e , t h a t f a c t d o e s n o t e s t a b l i s h k n o w l e d g e o n t h e p a r t o f N a t i o n s B a n k / A m r e s c o t h a t M r . P a l e r m o a s s u m e d M r . M c D a n i e l ' s p a r t n e r s h i p o b l i g a t i o n s . N o r d o t h e w r i t t e n i n t e r n a l r e p o r t s s h o w t h a t t h e B a n k w a s a w a r e o f a n y a g r e e m e n t b y M r . P a l e r m o t o a s s u m e M r . M c D a n i e l ' s p a r t n e r s h i p o b l i g a t i o n s . T o t h e c o n t r a r y , t h o s e r e p o r t s , a n d t h e t e s t i m o n y o f M r . M a r t e n s , w h o w a s r e s p o n s i b l e f o r t h e m a n a g e m e n t o f t h e S e c o n d S t r e e t l o a n d u r i n g m o s t o f 1 9 9 3 a n d d u r i n g 1 9 9 4 u n t i l i t w a s p a i d o f f i n O c t o b e r 1 9 9 4 , e s t a b l i s h t h a t N a t i o n s B a n k / A m r e s c o d i d n o t r e l e a s e M r . M c D a n i e l f r o m h i s g u a r a n t y o f t h a t l o a n . I n a d d i t i o n , w h e n q u e s t i o n e d a b o u t w h e t h e r t h e B a n k o f f i c i a l s w e r e a w a r e o f h i s a g r e e m e n t w i t h M r . M c D a n i e l , M r . P a l e r m o t e s t i f i e d : " I b e l i e v e t h a t , t h r o u g h t h e p r o c e s s o f t h e P a r k e r b a n k r u p t c y a n d - 2 3 - o u r n e g o t i a t i o n s , t h e y w e r e a w a r e t h a t I w a s t h e c h i e f p a r t n e r a n d I h a d p u r c h a s e d M r . M c D a n i e l ' s i n t e r e s t . " S u c h t e s t i m o n y d o e s n o t e s t a b l i s h t h a t N a t i o n s B a n k / A m r e s c o w a s a w a r e o f a n y a s s u m p t i o n b y M r . P a l e r m o o f M r . M c D a n i e l ' s p a r t n e r s h i p o b l i g a - t i o n s . O n t h e p r e s e n t r e c o r d , w e f i n d t h a t p e t i t i o n e r s h a v e f a i l e d t o m e e t t h e i r b u r d e n o f s h o w i n g t h a t N a t i o n s B a n k / A m r e s c o k n e w o f a n y a s s u m p t i o n b y M r . P a l e r m o o f M r . M c D a n i e l ' s p a r t n e r s h i p o b l i g a t i o n s . W e f u r t h e r f i n d o n t h a t r e c o r d t h a t p e t i t i o n e r s h a v e f a i l e d t o s a t i s f y t h e i r b u r d e n o f s h o w i n g t h a t t h e y c o m p l y w i t h t h e r e q u i r e m e n t o f s e c t i o n 6 2 0 . 7 3 5 t h a t a c r e d i t o r o f a p a r t n e r s h i p w h i c h i s d i s s o l v e d k n o w o f a n y a g r e e m e n t b y a p e r s o n t o a s s u m e t h a t p a r t n e r s h i p ' s e x i s t i n g o b l i g a t i o n s . P e t i t i o n e r s h a v e a l s o f a i l e d t o p e r s u a d e u s o n t h e i n s t a n t r e c o r d t h a t t h e t h i r d a n d l a s t r e q u i r e m e n t u n d e r s e c t i o n 6 2 0 . 7 3 5 ( 3 ) i s s a t i s f i e d . T h a t i s b e c a u s e t h e y h a v e f a i l e d t o s h o w t h a t N a t i o n s B a n k / A m r e s c o c o n s e n t e d d u r i n g 1 9 9 3 t o a m a t e r i a l a l t e r a t i o n i n t h e n a t u r e o r t i m e o f p a y m e n t o f t h e 1 9 8 9 n o t e . O n t h e r e c o r d b e f o r e u s , w e r e j e c t p e t i t i o n e r s ' c o n t e n t i o n t h a t N a t i o n s B a n k " m a d e a m a t e r i a l a l t e r a t i o n i n t h e t i m e o f p a y m e n t o f t h e p a r t n e r s h i p l o a n b y n o t i n s i s t i n g o n a l u m p s u m p a y m e n t o f p r i n c i p a l o n A p r i l 1 2 , 1 9 9 3 b u t a l l o w i n g t h e p a y m e n t o f i n t e r e s t o n l y " . T h e e x p r e s s t e r m s o f t h e 1 9 8 9 n o t e , t h e S e c o n d S t r e e t m o r t g a g e r e l a t i n g t h e r e t o , a n d M r . M c D a n i e l ' s g u a r a n t y , t h e f i r s t - 2 4 - t w o o f w h i c h w e r e s i g n e d b y M r . M c D a n i e l a s a g e n e r a l p a r t n e r o f S e c o n d S t r e e t a n d t h e l a s t o f w h i c h w a s s i g n e d b y h i m i n d i v i d u - a l l y , p e r m i t t e d t h e B a n k t o e x t e n d t h e t i m e o f p a y m e n t u n d e r t h a t n o t e . T h e e x p r e s s t e r m s o f M r . M c D a n i e l ' s g u a r a n t y p r o v i d e t h a t h i s o b l i g a t i o n s a s a g u a r a n t o r o f t h e 1 9 8 9 n o t e a r e t o b e u n a f - f e c t e d b y , i n t e r a l i a , t h e B a n k ' s e x t e n s i o n o f t h e t i m e o f p a y m e n t o f t h a t n o t e . M o r e o v e r , u n d e r F l o r i d a l a w , t h e e x t e n s i o n o f t h e t i m e f o r p a y m e n t o f a l o a n i s n o t a m a t e r i a l a l t e r a t i o n o f t h e t e r m s o f t h e l o a n . I n A n d e r s o n v . T r a d e W i n d s E n t e r s . C o r p . , 2 4 1 S o . 2 d 1 7 4 , 1 7 8 ( F l a . D i s t . C t . A p p . 1 9 7 0 ) , t h e D i s t r i c t C o u r t o f A p p e a l f o r t h e F o u r t h D i s t r i c t o f F l o r i d a s t a t e d : T h e i n d i v i d u a l a p p e l l e e s ' a n s w e r s p l e a d t h a t t h e i r l i a b i l i t y a s g u a r a n t o r s w a s d i s c h a r g e d b y e x t e n s i o n s o f t i m e f o r p a y m e n t w h i c h t h e h o l d e r o f t h e n o t e a c c o r d e d t h e m a k e r . T h e e v i d e n c e i n d i c a t e s t h a t t h e n o t e w e n t i n t o d e f a u l t w h e n t h e f i r s t i n s t a l l m e n t w a s d u e . T h e r e a f t e r , i n s t e a d o f b r i n g i n g i m m e d i a t e s u i t o n t h e n o t e , p a r t i a l p a y m e n t s w e r e a c c e p t e d . T h e e v i d e n c e d o e s n o t i n d i c a t e , h o w e v e r , t h a t t h e h o l d e r a n d m a k e r o f t h e n o t e l e g a l l y m o d i f i e d t h e l a t t e r ' s o b l i g a t i o n u n d e r t h e n o t e . T h e e x t e n s i o n s o f t i m e w e r e g r a t u i t o u s i n d u l g e n c e s t o a v o i d l i t i g a t i o n . S u c h e x t e n s i o n s , t h e r e f o r e , d i d n o t a f f e c t t h e g u a r a n t o r s ' r i g h t s a g a i n s t t h e m a k e r o f t h e n o t e a n d , t h e r e f o r e , d i d n o t d i s c h a r g e t h e i r l i a b i l i t y a s g u a r a n t o r s . * * * I n t h e i n s t a n t c a s e , t h e d e c i s i o n b y N a t i o n s B a n k / A m r e s c o n o t t o n o t i f y S e c o n d S t r e e t i n w r i t i n g t h a t t h e 1 9 8 9 n o t e w a s i n d e f a u l t u n t i l a b o u t a y e a r a f t e r S e c o n d S t r e e t f a i l e d t o m a k e t h e b a l l o o n p a y m e n t t h a t w a s d u e o n A p r i l 1 2 , 1 9 9 3 , d i d n o t c o n s t i t u t e a - 2 5 - 3 T h e B a n k m a d e t h a t d e c i s i o n b e c a u s e o f t h e p e n d i n g b a n k r u p t c y p r o c e e d i n g o f M r . P a r k e r , a g e n e r a l p a r t n e r o f S e c o n d S t r e e t a n d a n o t h e r g u a r a n t o r o f t h e S e c o n d S t r e e t l o a n , a n d t h e d e s i r e o f N a t i o n s B a n k / A m r e s c o t o g i v e M r . P a l e r m o , a v a l u e d c u s t o m e r , t h e o p p o r t u n i t y t o c o m e i n t o c o m p l i a n c e w i t h t h e l o a n t e r m s a s s o o n a s M r . P a r k e r ' s b a n k r u p t c y p r o c e e d i n g w a s r e s o l v e d . 4 E v e n i f t h e t e r m s o f t h e l o a n h a d b e e n a l t e r e d , a s n o t e d a b o v e , u n d e r t h e t e r m s o f h i s g u a r a n t y M r . M c D a n i e l ' s o b l i g a t i o n a s a g u a r a n t o r o f t h e S e c o n d S t r e e t l o a n w o u l d n o t h a v e b e e n a f f e c t e d b y a n y s u c h a l t e r a t i o n . m a t e r i a l a l t e r a t i o n o f t h e o b l i g a t i o n s u n d e r t h a t n o t e . 3 N o r d i d t h a t d e c i s i o n h a v e a n y e f f e c t o n t h e o b l i g a t i o n s o f M r . M c D a n i e l a s a g u a r a n t o r o f t h e 1 9 8 9 n o t e . O n t h e i n s t a n t r e c o r d , w e f i n d ( 1 ) t h a t t h e r e w a s n o m a - t e r i a l a l t e r a t i o n i n t h e n a t u r e o r t h e t i m e o f p a y m e n t o f t h e 1 9 8 9 n o t e a n d ( 2 ) t h a t t h e B a n k d i d n o t c o n s e n t t o a n y s u c h a l t e r a t i o n . 4 W e f u r t h e r f i n d o n t h a t r e c o r d t h a t p e t i t i o n e r s h a v e f a i l e d t o e s t a b l i s h t h a t M r . M c D a n i e l w a s d i s c h a r g e d i n 1 9 9 3 f r o m h i s g u a r a n t y o f t h e S e c o n d S t r e e t l o a n u n d e r s e c t i o n 6 2 0 . 7 3 5 ( 3 ) . W e t u r n n e x t t o p e t i t i o n e r s ' p o s i t i o n t h a t M r . M c D a n i e l w a s d i s c h a r g e d i n 1 9 9 3 f r o m h i s g u a r a n t y u n d e r s e c t i o n 6 2 0 . 7 3 5 ( 2 ) . U n d e r t h a t p r o v i s i o n , p e t i t i o n e r s m u s t s h o w t h a t M r . M c D a n i e l w a s d i s c h a r g e d f r o m h i s g u a r a n t y t o t h e B a n k b y a n a g r e e m e n t t o t h a t e f f e c t a m o n g h i m s e l f , t h e B a n k , a n d M r . P a l e r m o . W e h a v e f o u n d t h a t p e t i t i o n e r s h a v e n o t m e t t h e i r b u r d e n o f e s t a b l i s h i n g t h a t M r . P a l e r m o a g r e e d t o a s s u m e M r . M c D a n i e l ' s s h a r e o f t h e p a r t - - 2 6 - n e r s h i p o b l i g a t i o n s . P e t i t i o n e r s c o n t e n d , h o w e v e r , t h a t a n a g r e e m e n t i n 1 9 9 3 a m o n g M r . M c D a n i e l , t h e B a n k , a n d M r . P a l e r m o t o r e l e a s e M r . M c D a n i e l f r o m h i s g u a r a n t y " c a n b e i n f e r r e d f r o m t h e c o u r s e o f d e a l i n g b e t w e e n t h e b a n k a n d P a l e r m o h a v i n g k n o w l - e d g e t h a t M c D a n i e l s [ s i c ] w a s n o l o n g e r a p a r t n e r . " P e t i t i o n e r s p o i n t t o , i n t e r a l i a , t h e f o l l o w i n g i n a n e f f o r t t o s u p p o r t t h a t c o n t e n t i o n : T h e B a n k d i d n o t n o t i f y M r . M c D a n i e l t h a t t h e p a r t n e r s h i p h a d n o t t i m e l y m a d e t h e b a l l o o n p a y m e n t t h a t w a s d u e o n A p r i l 1 2 , 1 9 9 3 , u n d e r t h e 1 9 8 9 n o t e ; t h e B a n k d i d n o t n o t i f y M r . M c D a n i e l o r S e c o n d S t r e e t t h a t t h e 1 9 8 9 n o t e w a s i n d e f a u l t d u r i n g 1 9 9 3 ; t h e B a n k m a t e r i a l l y c h a n g e d t h e t e r m s o f t h e 1 9 8 9 n o t e a n d r e l i n q u i s h e d i t s r i g h t t o r e c e i v e t h e b a l l o o n p a y m e n t ; t h e t o p i c o f M r . M c D a n i e l ' s l i a b i l i t y w i t h r e s p e c t t o t h e 1 9 8 9 n o t e d i d n o t a r i s e i n d i s c u s s i o n s d u r i n g 1 9 9 3 b e t w e e n M r . P a l e r m o a n d p e r s o n n e l o f t h e B a n k ; a n d t h e w r i t t e n i n t e r n a l r e p o r t s o f t h e B a n k t h a t w e r e p r e p a r e d d u r i n g 1 9 9 3 s h o w t h a t t h e B a n k u n d e r s t o o d t h a t M r . M c D a n i e l w a s d i s c h a r g e d f r o m h i s l i a b i l i t y a s a g u a r a n t o r o f t h e S e c o n d S t r e e t l o a n . O n t h e r e c o r d b e f o r e u s , w e r e j e c t p e t i t i o n e r s ' p o s i t i o n t h a t a n a g r e e m e n t i n 1 9 9 3 a m o n g M r . M c D a n i e l , t h e B a n k , a n d M r . P a l e r m o t o r e l e a s e M r . M c D a n i e l f r o m h i s l i a b i l i t y a s a g u a r a n t o r o f t h e 1 9 8 9 n o t e m a y b e i n f e r r e d w i t h i n t h e m e a n i n g o f s e c t i o n 6 2 0 . 7 3 5 ( 2 ) f r o m t h e c o u r s e o f d e a l i n g d u r i n g t h a t y e a r b e t w e e n M r . P a l e r m o a n d t h e B a n k . T h e f o r e g o i n g p o i n t s o n w h i c h p e - - 2 7 - 5 I t i s n o t e w o r t h y t h a t M r . P a l e r m o d i d i n f o r m M r . M c D a n i e l t h a t t h e b a l l o o n p a y m e n t h a d n o t b e e n t i m e l y m a d e , a t l e a s t s o m e t i m e s h o r t l y b e f o r e M r . M c D a n i e l w r o t e M r . M a r t e n s o n A p r . 2 6 , 1 9 9 4 , w i t h r e s p e c t t o t h e A p r . 2 1 , 1 9 9 4 l e t t e r t h a t M r . M a r t e n s h a d s e n t t o M r . P a l e r m o i n f o r m i n g h i m t h a t N a t i o n s B a n k / A m r e s c o c o n s i d e r e d t h e 1 9 8 9 n o t e t o b e i n d e f a u l t . S i n c e M r . M c D a n i e l c o n t i n u e d t o s e e M r . P a l e r m o o n a d a i l y b a s i s t h r o u g h o u t t h e y e a r s a t i s s u e a f t e r h e a s s i g n e d h i s p a r t n e r s h i p i n t e r e s t t o M r . P a l e r m o i n M a y 1 9 9 2 , w e b e l i e v e t h a t i t i s l i k e l y t h a t M r . M c D a n i e l w a s a w a r e w e l l b e f o r e A p r i l 1 9 9 4 t h a t S e c o n d S t r e e t h a d n o t m a d e t h e b a l l o o n p a y m e n t . t i t i o n e r s r e l y a r e n o t e s t a b l i s h e d b y t h e r e c o r d a n d / o r a r e i r r e l e v a n t t o a d e t e r m i n a t i o n o f w h e t h e r s u c h a n a g r e e m e n t m a y b e s o i n f e r r e d . W e n o t e i n i t i a l l y t h a t t h e B a n k h a d n o d u t y t o n o t i f y M r . M c D a n i e l a s a g u a r a n t o r o f t h e 1 9 8 9 n o t e t h a t t h e p a r t n e r s h i p h a d n o t t i m e l y m a d e t h e b a l l o o n p a y m e n t u n d e r t h a t n o t e . N o r w a s t h e B a n k r e q u i r e d t o n o t i f y M r . M c D a n i e l a s a g u a r a n t o r o f a n y d e f a u l t u n d e r t h e 1 9 8 9 n o t e . 5 F u r t h e r m o r e , c o n t r a r y t o p e t i t i o n - e r s ' c o n t e n t i o n , t h e B a n k e x e r c i s e d i t s r i g h t u n d e r t h e 1 9 8 9 n o t e t o d e l a y c o l l e c t i o n o f t h e b a l l o o n p a y m e n t a n d d i d n o t m a t e r i a l l y c h a n g e t h e t e r m s o f , o r f o r g o i t s r i g h t t o r e c e i v e t h e b a l l o o n p a y m e n t u n d e r , t h a t n o t e . I n d e e d , a f t e r t h e B a n k n o t i f i e d S e c o n d S t r e e t i n A p r i l 1 9 9 4 t h a t t h e S e c o n d S t r e e t l o a n w a s i n d e f a u l t , t h e p a r t n e r s h i p o b t a i n e d f i n a n c i n g f r o m N o r t h e r n T r u s t , w h i c h i t u s e d i n O c t o b e r 1 9 9 4 t o p a y o f f t h a t l o a n . I n a d d i t i o n , M r . P a l e r m o ' s t e s t i m o n y t h a t t h e t o p i c o f M r . M c D a n i e l ' s l i a b i l i t y d i d n o t a r i s e i n h i s d i s c u s s i o n s d u r i n g 1 9 9 3 w i t h p e r s o n n e l o f - 2 8 - N a t i o n s B a n k / A m r e s c o d o e s n o t e s t a b l i s h , a s p e t i t i o n e r s a s s e r t , t h a t t h e r e w a s a c l e a r i n c o n s i s t e n c y b e t w e e n M r . M c D a n i e l ' s g u a r a n t y a n d l a t e r c o n d u c t b y N a t i o n s B a n k / A m r e s c o . M o r e o v e r , p e t i t i o n e r s c o n c e d e t h a t , u n l i k e t h e o t h e r p a r t n e r s w h o w i t h d r e w f r o m S e c o n d S t r e e t d u r i n g t h e m i d - t o - l a t e 1 9 8 0 ' s a n d e a c h o f w h o m r e c e i v e d f r o m t h e c r e d i t o r b a n k o f S e c o n d S t r e e t a n e x p r e s s r e l e a s e f r o m h i s / h e r l i a b i l i t y f o r t h e p a r t n e r s h i p o b l i g a t i o n s t o s u c h b a n k , M r . M c D a n i e l d i d n o t o b t a i n a n e x p r e s s r e l e a s e b y N a t i o n s B a n k / A m r e s c o f r o m h i s g u a r a n t y o f t h e S e c o n d S t r e e t l o a n . F i n a l l y , c o n t r a r y t o p e t i t i o n e r s ' c o n t e n t i o n , t h e w r i t t e n i n t e r - n a l r e p o r t s o f t h e B a n k t h a t w e r e p r e p a r e d d u r i n g 1 9 9 3 a n d 1 9 9 4 w e r e c o n s i s t e n t w i t h t h e w r i t t e n i n t e r n a l r e p o r t s p r e p a r e d d u r i n g 1 9 9 2 . T h o s e r e p o r t s s h o w t h a t t h r o u g h o u t 1 9 9 3 N a t i o n s - B a n k / A m r e s c o c o n s i d e r e d M r . M c D a n i e l t o b e a g u a r a n t o r o f t h e 1 9 8 9 n o t e . I n d e e d , a s l a t e a s J u n e 3 0 , 1 9 9 4 , t h e B a n k w a s e v a l u a t i n g t h e a s s e t s o f , i n t e r a l i a , M r . M c D a n i e l a s a g u a r a n t o r o f t h e S e c o n d S t r e e t l o a n , a n d M r . M a r t e n s t e s t i f i e d t h a t t h e B a n k a f f i r m a t i v e l y d e c i d e d n o t t o d i s c h a r g e h i m f r o m t h a t g u a r - a n t y . S i g n i f i c a n t l y , t h e U . S . C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e E l e v e n t h C i r c u i t , t o w h i c h a n a p p e a l i n t h i s c a s e n o r m a l l y w o u l d l i e , h a s c o n s i d e r e d w h e t h e r , p u r s u a n t t o s e c t i o n 6 2 0 . 7 3 5 ( 2 ) , a g u a r a n t o r o f a l o a n w a s d i s c h a r g e d f r o m h i s g u a r a n t y . S e e W e i s s v . C o m - m i s s i o n e r , 9 5 6 F . 2 d 2 4 2 ( 1 1 t h C i r . 1 9 9 2 ) , v a c a t i n g a n d r e m a n d i n g - 2 9 - T . C . M e m o . 1 9 9 0 - 4 9 2 . I n W e i s s , t h e t a x p a y e r R o b e r t B . W e i s s ( M r . W e i s s ) e n t e r e d i n t o a p a r t n e r s h i p a g r e e m e n t i n N o v e m b e r 1 9 7 8 w i t h t h r e e o t h e r i n d i v i d u a l s ( H i l l m a n g r o u p p a r t n e r s ) f o r t h e p u r p o s e o f p u r c h a s i n g a n d o p e r a t i n g a m o t e l . S e e i d . a t 2 4 3 . I n F e b - r u a r y 1 9 7 9 , i n c o n n e c t i o n w i t h t h e f i n a n c i n g o f t h a t p a r t n e r s h i p ( H i l l m a n g r o u p / W e i s s p a r t n e r s h i p ) , M r . W e i s s p e r s o n a l l y g u a r - a n t e e d t h e p a r t i c i p a t i o n o f F l a g s h i p B a n k o f T a m p a ( F l a g s h i p ) i n $ 3 0 0 , 0 0 0 o f a $ 1 , 0 0 0 , 0 0 0 l o a n t o t h e p a r t n e r s h i p f r o m a n o t h e r b a n k . S e e i d . O n O c t o b e r 5 , 1 9 7 9 , b e c a u s e t h e H i l l m a n g r o u p / W e i s s p a r t n e r s h i p n e e d e d a n i n f u s i o n o f c a p i t a l , o n e o f t h e H i l l m a n g r o u p p a r t n e r s r e q u e s t e d M r . W e i s s a n d t h e o t h e r p a r t n e r s t o c o n t r i b u t e a d d i t i o n a l c a p i t a l t o t h e p a r t n e r s h i p ( c a p i t a l c a l l ) . A l l o f t h e H i l l m a n g r o u p p a r t n e r s s a t i s f i e d t h e i r s h a r e o f t h a t c a p i t a l c a l l , b u t M r . W e i s s d i d n o t . S e e i d . A s a r e s u l t , o n N o v e m b e r 1 9 , 1 9 7 9 , o n e o f t h e H i l l m a n g r o u p p a r t n e r s n o t i f i e d M r . W e i s s t h a t t h e H i l l m a n g r o u p / W e i s s p a r t n e r s h i p h a d a c q u i r e d h i s p a r t n e r s h i p i n t e r e s t o n N o v e m b e r 1 5 , 1 9 7 9 , p u r s u a n t t o a p r o v i s i o n i n t h e H i l l m a n g r o u p / W e i s s p a r t n e r s h i p a g r e e m e n t t h a t p e r m i t t e d s u c h a n a c q u i s i t i o n i f a p a r t n e r f a i l e d t o s a t i s f y a c a p i t a l c a l l w i t h i n 3 0 d a y s . T h e C o m m i s s i o n e r o f I n t e r n a l R e v e n u e h a d d e t e r m i n e d , i n t e r a l i a , t h a t , b e c a u s e M r . W e i s s w a s r e l i e v e d o f h i s p a r t n e r s h i p l i a b i l i t y o n o r b e f o r e N o v e m b e r 1 5 , 1 9 7 9 , h e r e a l i z e d a s h o r t - t e r m c a p i t a l g a i n o n h i s s h a r e o f t h e H i l l m a n g r o u p / W e i s s p a r t n e r s h i p l i a b i l i t i e s f o r w h i c h h e w a s n o - 3 0 - l o n g e r r e s p o n s i b l e . S e e i d . a t 2 4 3 - 2 4 4 . A f t e r e x a m i n i n g s e c t i o n 6 2 0 . 7 3 5 ( 2 ) , t h e C o u r t o f A p p e a l s s t a t e d : N o e x p r e s s o r i n f e r r e d a g r e e m e n t e x i s t e d h e r e . T h e r e w a s n o e x p r e s s a g r e e m e n t b e t w e e n W e i s s a n d t h e H i l l m a n G r o u p p a r t n e r s r e l i e v i n g W e i s s o f l i a b i l i t y ; F l a g s h i p d i d n o t e x p r e s s l y r e l e a s e W e i s s f r o m h i s p e r s o n a l g u a r a n t e e ; a n d n o t h i n g i n t h e c o u r s e o f d e a l i n g s b e - t w e e n t h e H i l l m a n G r o u p a n d F l a g s h i p p e r m i t s t h e i n - f e r e n c e t h a t F l a g s h i p r e l e a s e d W e i s s f r o m h i s p e r s o n a l g u a r a n t e e . B e c a u s e t h e T a x C o u r t d i d n o t i n d i c a t e w h a t c o u r s e o f d e a l i n g s s h o w e d t h a t W e i s s w a s r e l i e v e d o f l i a b i l - i t y , w e s u p p o s e t h a t F l a g s h i p ' s e x t e n s i o n o f a $ 2 0 0 , 0 0 0 l i n e o f c r e d i t t o t h e H i l l m a n G r o u p s o m e h o w i n f l u e n c e d t h e T a x C o u r t . B u t t h i s c r e d i t e x t e n s i o n i s i n n o w a y i n c o n s i s t e n t w i t h t h e f a c t t h a t F l a g s h i p s t i l l c o n s i d - e r e d W e i s s p e r s o n a l l y l i a b l e o n h i s g u a r a n t e e o f t h e l o a n p a r t i c i p a t i o n . W i t h o u t a c l e a r i n c o n s i s t e n c y b e t w e e n t h e w r i t t e n g u a r a n t e e a n d l a t e r c o n d u c t b y F l a g s h i p , w e s e e n o r e a s o n t o i n f e r t h a t W e i s s h a d b e e n d i s c h a r g e d f r o m h i s o b l i g a t i o n p u r s u a n t t o t h e g u a r a n - t e e . F o r e x a m p l e , w e m i g h t d e c i d e t h a t W e i s s w a s r e l i e v e d f r o m h i s l i a b i l i t y b y t h e c o u r s e o f d e a l i n g s i f , w i t h o u t e x p r e s s l y r e l e a s i n g W e i s s , F l a g s h i p h a d s u b s t i t u t e d a n e w w r i t t e n g u a r a n t e e f r o m t h e H i l l m a n G r o u p o r o n e o f i t s m e m b e r s a f t e r W e i s s ' p a r t n e r s h i p i n t e r e s t w a s t e r m i n a t e d . O r , f o r a n o t h e r e x a m p l e , w e m i g h t a l s o h a v e d e c i d e d t h a t W e i s s w a s r e l e a s e d i f , i n t h e c o u r s e o f d e a l i n g s , F l a g s h i p h a d b e e n f o r c e d t o r e c o v e r o n t h e i r l o a n p a r t i c i p a t i o n a n d s o u g h t r e c o v e r y o n l y f r o m t h e H i l l m a n G r o u p a n d n o t f r o m W e i s s . B u t h e r e n o t h i n g i n t h e r e c o r d s h o w s t h a t F l a g s h i p h a d r e l e a s e d W e i s s f r o m h i s p e r s o n a l g u a r a n t e e . [ I d . a t 2 4 5 . ] P e t i t i o n e r s a t t e m p t t o d i s t i n g u i s h W e i s s . T h e y c o n t e n d t h a t " W e i s s d i d n o t p r e s e n t a s i t u a t i o n , s u c h a s t h e i n s t a n t c a s e , w h e r e t h e l o a n b e c a m e d u e a n d t h e p a y m e n t w a s c h a n g e d f r o m a b a l l o o n p a y m e n t t o p a y m e n t o f i n t e r e s t o n l y . " A s d i s c u s s e d a b o v e , w e r e j e c t p e t i t i o n e r s ' p o s i t i o n t h a t t h e t e r m s o f t h e 1 9 8 9 - 3 1 - 6 E v e n i f p e t i t i o n e r s h a d e s t a b l i s h e d t h e d i s t i n c t i o n t h a t t h e y a l l e g e b e t w e e n t h e i n s t a n t c a s e a n d W e i s s v . C o m m i s s i o n e r , 9 5 6 F . 2 d 2 4 2 ( 1 1 t h C i r . 1 9 9 2 ) , v a c a t i n g a n d r e m a n d i n g T . C . M e m o . 1 9 9 0 - 4 9 2 , w e w o u l d f i n d a n y s u c h d i s t i n c t i o n t o b e i r r e l e v a n t t o o u r d e t e r m i n a t i o n o f w h e t h e r i t c o u l d b e i n f e r r e d f r o m t h e c o u r s e o f d e a l i n g s d u r i n g 1 9 9 3 b e t w e e n M r . P a l e r m o a n d N a t i o n s B a n k / A m r e s c o t h a t M r . M c D a n i e l w a s d i s c h a r g e d i n t h a t y e a r f r o m h i s g u a r a n t y o f t h e 1 9 8 9 n o t e . n o t e w e r e m a t e r i a l l y a l t e r e d , " a n d t h e p a y m e n t [ u n d e r t h a t n o t e ] w a s c h a n g e d f r o m a b a l l o o n p a y m e n t t o a p a y m e n t o f i n t e r e s t o n l y . " W e c o n c l u d e t h a t p e t i t i o n e r s h a v e f a i l e d i n t h e i r a t t e m p t t o d i s t i n g u i s h W e i s s v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a , f r o m t h e p r e s e n t c a s e . 6 O n t h e r e c o r d b e f o r e u s , w e f i n d t h a t p e t i t i o n e r s h a v e f a i l e d t o c a r r y t h e i r b u r d e n o f s h o w i n g t h a t M r . M c D a n i e l w a s d i s c h a r g e d i n 1 9 9 3 f r o m h i s g u a r a n t y o f t h e S e c o n d S t r e e t l o a n u n d e r s e c t i o n 6 2 0 . 7 3 5 ( 2 ) . I n c o n t r a s t t o t h e c o u r s e o f d e a l i n g s b e t w e e n M r . P a l e r m o a n d N a t i o n s B a n k / A m r e s c o d u r i n g 1 9 9 3 , t h e i r c o u r s e o f d e a l i n g s d u r i n g 1 9 9 4 s u p p o r t s r e s p o n d e n t ' s p o s i t i o n t h a t M r . M c D a n i e l w a s r e l e a s e d i n 1 9 9 4 f r o m h i s g u a r a n t y o f t h e S e c o n d S t r e e t l o a n . T h e B a n k n o t i f i e d M r . P a l e r m o i n t h e A p r i l 2 1 , 1 9 9 4 l e t t e r t h a t t h e 1 9 8 9 n o t e w a s i n d e f a u l t . M r . M c D a n i e l w r o t e t o N a t i o n s B a n k o n A p r i l 2 6 , 1 9 9 4 , i n o r d e r t o r e q u e s t o n b e h a l f o f S e c o n d S t r e e t t h a t t h e B a n k f o r b e a r f r o m t a k i n g a n y a c t i o n w i t h r e s p e c t t o t h a t d e f a u l t u n t i l J u n e 1 5 , 1 9 9 4 . M r . P a l e r m o w a s a b l e t o o b t a i n - 3 2 - a l t e r n a t i v e f i n a n c i n g f o r S e c o n d S t r e e t f r o m N o r t h e r n T r u s t . O n O c t o b e r 1 8 , 1 9 9 4 , N o r t h e r n T r u s t a c q u i r e d t h e 1 9 8 9 n o t e f r o m N a t i o n s B a n k / A m r e s c o f o r $ 5 9 5 , 2 5 2 . 6 5 , w h i c h a m o u n t w a s t h e s u m o f ( 1 ) t h e o u t s t a n d i n g p r i n c i p a l b a l a n c e o f $ 5 9 0 , 8 5 0 a n d ( 2 ) t h e a c c r u e d , u n p a i d i n t e r e s t o f $ 4 , 4 0 2 . 6 5 , w h i c h w e r e d u e u n d e r t h a t n o t e . O n t h e s a m e d a t e , a r e p l a c e m e n t n o t e p a y a b l e t o N o r t h e r n T r u s t i n t h e a m o u n t o f $ 5 9 0 , 8 5 0 w a s e x e c u t e d o n b e h a l f o f S e c o n d S t r e e t b y M r . P a l e r m o a s a g e n e r a l p a r t n e r a n d b y M r . P a l e r m o a s p r e s i d e n t o f G e o r g e P a l e r m o A r c h i t e c t s , I n c . , t h e o t h e r g e n e r a l p a r t n e r o f S e c o n d S t r e e t . T h e r e p l a c e m e n t n o t e r e p l a c e d t h e 1 9 8 9 n o t e o f S e c o n d S t r e e t t o t h e B a n k . T h e c o l l a t e r a l f o r t h e r e p l a c e m e n t n o t e w a s t h e S e c o n d S t r e e t r e a l p r o p e r t y , M r . P a l e r m o ' s u n c o n d i t i o n a l g u a r a n t y , a n d M r . P a l e r m o ' s p l e d g e o f c e r t i f i c a t e s o f d e p o s i t i n t h e a m o u n t o f $ 2 3 0 , 0 0 0 . N o r t h e r n T r u s t d i d n o t s o l i c i t o r o b t a i n f r o m M r . M c D a n i e l a n y g u a r a n t y o r o t h e r a g r e e m e n t b y h i m t o b e l i a b l e , c o n t i n g e n t l y o r o t h e r w i s e , w i t h r e s p e c t t o t h e r e p l a c e m e n t n o t e i s s u e d b y S e c o n d S t r e e t t o N o r t h e r n T r u s t . B a s e d o n o u r e x a m i n a t i o n o f t h e e n t i r e r e c o r d i n t h i s c a s e , w e f i n d t h a t p e t i t i o n e r s h a v e f a i l e d t o s h o w t h a t M r . M c D a n i e l w a s d i s c h a r g e d i n 1 9 9 3 f r o m h i s g u a r a n t y o f t h e S e c o n d S t r e e t l o a n . W e f u r t h e r f i n d o n t h a t r e c o r d t h a t p e t i t i o n e r s h a v e - 3 3 - 7 W e h a v e c o n s i d e r e d a l l o f t h e c o n t e n t i o n s o f p e t i t i o n e r s t h a t a r e n o t d i s c u s s e d h e r e i n , a n d w e f i n d t h e m t o b e w i t h o u t m e r i t a n d / o r i r r e l e v a n t . f a i l e d t o s h o w t h a t M r . M c D a n i e l w a s n o t d i s c h a r g e d i n 1 9 9 4 f r o m t h a t g u a r a n t y . 7 S e c t i o n 6 6 6 2 ( a ) i m p o s e s a n a d d i t i o n t o t a x e q u a l t o 2 0 p e r c e n t o f t h e u n d e r p a y m e n t o f t a x a t t r i b u t a b l e t o , i n t e r a l i a , n e g l i g e n c e o r d i s r e g a r d o f r u l e s o r r e g u l a t i o n s u n d e r s e c t i o n 6 6 6 2 ( b ) ( 1 ) . F o r p u r p o s e s o f s e c t i o n 6 6 6 2 ( a ) , t h e t e r m " n e g - l i g e n c e " i n c l u d e s a n y f a i l u r e t o m a k e a r e a s o n a b l e a t t e m p t t o c o m p l y w i t h t h e C o d e , a n d " d i s r e g a r d " i n c l u d e s a n y c a r e l e s s , r e c k l e s s , o r i n t e n t i o n a l d i s r e g a r d . S e e s e c . 6 6 6 2 ( c ) . N e g - l i g e n c e h a s a l s o b e e n d e f i n e d a s a l a c k o f d u e c a r e o r a f a i l u r e t o d o w h a t a r e a s o n a b l e p e r s o n w o u l d d o u n d e r t h e c i r c u m s t a n c e s . S e e L e u h s l e r v . C o m m i s s i o n e r , 9 6 3 F . 2 d 9 0 7 , 9 1 0 ( 6 t h C i r . 1 9 9 2 ) , a f f g . T . C . M e m o . 1 9 9 1 - 1 7 9 ; A n t o n i d e s v . C o m m i s s i o n e r , 9 1 T . C . 6 8 6 , 6 9 9 ( 1 9 8 8 ) , a f f d . 8 9 3 F . 2 d 6 5 6 ( 4 t h C i r . 1 9 9 0 ) ; N e e l y v . C o m m i s s i o n e r , 8 5 T . C . 9 3 4 , 9 4 7 ( 1 9 8 5 ) . T h e a c c u r a c y - r e l a t e d p e n a l t y u n d e r s e c t i o n 6 6 6 2 ( a ) d o e s n o t a p p l y t o a n y p o r t i o n o f a n u n d e r p a y m e n t i f i t i s s h o w n t h a t t h e r e w a s r e a s o n a b l e c a u s e f o r , a n d t h a t t h e t a x p a y e r a c t e d i n g o o d f a i t h w i t h r e s p e c t t o , s u c h p o r t i o n . S e e s e c . 6 6 6 4 ( c ) ( 1 ) . T h e d e t e r m i n a t i o n o f w h e t h e r a t a x p a y e r a c t e d w i t h r e a s o n a b l e c a u s e a n d i n g o o d f a i t h d e p e n d s u p o n t h e p e r t i n e n t f a c t s a n d c i r c u m - - 3 4 - 8 P e t i t i o n e r s c o n c e d e r e s p o n d e n t ' s d e t e r m i n a t i o n s u n d e r s e c . 6 6 6 2 w i t h r e s p e c t t o t h e o t h e r i t e m s t h a t r e s u l t i n p e t i t i o n e r s ' u n d e r p a y m e n t f o r e a c h o f t h e y e a r s a t i s s u e . s t a n c e s , i n c l u d i n g t h e t a x p a y e r ' s e f f o r t s t o a s s e s s h i s o r h e r p r o p e r t a x l i a b i l i t y a n d t h e k n o w l e d g e a n d e x p e r i e n c e o f t h e t a x p a y e r . S e e s e c . 1 . 6 6 6 4 - 4 ( b ) ( 1 ) , I n c o m e T a x R e g s . A s w e u n d e r s t a n d p e t i t i o n e r s ' p o s i t i o n , t h e y c o n t e n d t h a t t h e y a r e n o t l i a b l e f o r 1 9 9 4 f o r t h e a c c u r a c y - r e l a t e d p e n a l t y u n d e r s e c t i o n 6 6 6 2 ( a ) w i t h r e s p e c t t o p e t i t i o n e r s ' u n d e r p a y m e n t o f t a x f o r t h a t y e a r t h a t i s a t t r i b u t a b l e t o t h e i r f a i l u r e t o r e p o r t i n t h e i r 1 9 9 4 r e t u r n l o n g - t e r m c a p i t a l g a i n o f $ 4 8 , 1 9 2 a n d t h e i r e r r o n e o u s l y c l a i m i n g i n t h a t r e t u r n a d e p e n d e n c y e x e m p t i o n f o r t h e i r d a u g h t e r H o l l y M c D a n i e l . 8 P e t i t i o n e r s m a k e n o a r g u m e n t w i t h r e s p e c t t o t h a t p o s i t i o n i n t h e i r o p e n i n g b r i e f . I n t h e i r r e p l y b r i e f , t h e y a s s e r t : T h e R e s p o n d e n t h a s t a k e n t h e p o s i t i o n t h a t a l l t h e a d j u s t m e n t s m a d e b y t h e a g e n t a r e t h e r e s u l t o f n e g - l i g e n c e o f t h e P e t i t i o n e r s . S p e c i f i c a c t s o f n e g l i - g e n c e h a v e n o t b e e n s h o w n . N e g l i g e n c e p e n a l t i e s s h o u l d n o t b e a s s e s s e d a g a i n s t t h e P e t i t i o n e r s . P e t i t i o n e r s , n o t r e s p o n d e n t , h a v e t h e b u r d e n o f p r o v i n g t h a t r e s p o n d e n t ' s d e t e r m i n a t i o n s i n t h e n o t i c e , i n c l u d i n g t h e d e - t e r m i n a t i o n s u n d e r s e c t i o n 6 6 6 2 , a r e e r r o n e o u s . S e e R u l e 1 4 2 ( a ) . O n t h e r e c o r d b e f o r e u s , w e f i n d t h a t p e t i t i o n e r s h a v e f a i l e d t o s a t i s f y t h a t b u r d e n . A c c o r d i n g l y , w e s u s t a i n r e s p o n d e n t ' s d e t e r m i n a t i o n s u n d e r s e c t i o n 6 6 6 2 ( a ) f o r 1 9 9 4 w i t h r e s p e c t t o - 3 5 - p e t i t i o n e r s ' u n d e r p a y m e n t o f t a x f o r t h a t y e a r t h a t i s a t t r i b u t - a b l e t o t h e i r f a i l u r e t o r e p o r t i n t h e i r 1 9 9 4 r e t u r n l o n g - t e r m c a p i t a l g a i n o f $ 4 8 , 1 9 3 a n d t h e i r e r r o n e o u s l y c l a i m i n g i n t h a t r e t u r n a d e p e n d e n c y e x e m p t i o n f o r t h e i r d a u g h t e r H o l l y M c D a n i e l . T o r e f l e c t t h e f o r e g o i n g a n d t h e c o n c e s s i o n s o f p e t i t i o n e r s , D e c i s i o n w i l l b e e n t e r e d f o r r e s p o n d e n t .