TAX COURT OPINION

Case: CMI International, Inc. a Michigan Corporation
Docket Number: 24752-92
Judge: Foley
Opinion Type: reported
Filed: 07/13/1999
Pages: 10

1 1 3 T . C . N o . 1 U N I T E D S T A T E S T A X C O U R T C M I I N T E R N A T I O N A L , I N C . A M I C H I G A N C O R P O R A T I O N , P e t i t i o n e r v . C O M M I S S I O N E R O F I N T E R N A L R E V E N U E , R e s p o n d e n t D o c k e t N o . 2 4 7 5 2 - 9 2 . F i l e d J u l y 1 3 , 1 9 9 9 . P ' s w h o l l y o w n e d d o m e s t i c s u b s i d i a r y , D , p a r t i c i p a t e d i n a d e b t - e q u i t y - s w a p t r a n s a c t i o n i n w h i c h D e x c h a n g e d a n i n t e r e s t i n M e x i c a n U . S . - d o l l a r - d e n o m i n a t e d d e b t f o r s t o c k i n D ' s M e x i c a n s u b s i d i a r y . O n i t s c o n s o l i d a t e d 1 9 8 8 t a x r e t u r n , P r e p o r t e d n o g a i n o r l o s s r e l a t i n g t o t h e s w a p t r a n s a c t i o n . I n t h e n o t i c e o f d e f i c i e n c y , r e s p o n d e n t d e t e r m i n e d t h a t P r e c o g n i z e d a n $ 8 3 0 , 0 0 0 g a i n r e l a t i n g t o t h e t r a n s a c t i o n . H e l d : P u r s u a n t t o s e c . 3 6 7 ( a ) , I . R . C . , a n d s e c . 1 . 3 6 7 ( a ) - 1 T ( b ) ( 3 ) ( i ) , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , 5 1 F e d . R e g . 1 7 9 3 9 , P d i d n o t r e c o g n i z e a n y g a i n . J a m e s P . F u l l e r , K e n n e t h B . C l a r k , J e n n i f e r L . F u l l e r , W i l l i a m F . C o l g i n , J a m e s E . B e a l l , a n d J o s e p h A . A h e r n , f o r p e t i t i o n e r . - 2 - 1 C o m p a r e G . M . T r a d i n g C o r p . v . C o m m i s s i o n e r , 1 2 1 F . 3 d 9 7 7 , 9 7 9 ( 5 t h C i r . 1 9 9 7 ) , r e v g . 1 0 3 T . C . 5 9 ( 1 9 9 4 ) , s u p p l e m e n t e d b y 1 0 6 T . C . 2 5 7 ( 1 9 9 6 ) , w h e r e t h e t a x p a y e r t r a n s f e r r e d d e b t t o t h e M e x i c a n G o v e r n m e n t i n e x c h a n g e f o r p e s o s . L e w i s R . M a n d e l , a n d T r e v o r T . W e t h e r i n g t o n , f o r r e s p o n d e n t . F O L E Y , J u d g e : B y n o t i c e d a t e d O c t o b e r 6 , 1 9 9 2 , r e s p o n d e n t d e t e r m i n e d a $ 2 9 1 , 0 1 1 d e f i c i e n c y i n p e t i t i o n e r ' s 1 9 8 8 F e d e r a l i n c o m e t a x . T h e p r i m a r y i s s u e f o r d e c i s i o n i s w h e t h e r p e t i t i o n e r , p u r s u a n t t o s e c t i o n 3 6 7 ( a ) , r e c o g n i z e d g a i n r e l a t i n g t o t h e s w a p t r a n s a c t i o n . W e h o l d p e t i t i o n e r d i d n o t . A l l s e c t i o n r e f e r e n c e s a r e t o t h e I n t e r n a l R e v e n u e C o d e i n e f f e c t f o r t h e y e a r i n i s s u e . F I N D I N G S O F F A C T I n t h e 1 9 8 0 ' s , t h e M e x i c a n G o v e r n m e n t c r e a t e d a " d e b t - e q u i t y - s w a p " ( s w a p ) p r o g r a m t h a t w a s d e s i g n e d t o e n c o u r a g e f o r e i g n e r s t o i n v e s t i n M e x i c o a n d r e d u c e t h e o u t s t a n d i n g b a l a n c e o f t h e M e x i c a n G o v e r n m e n t ' s f o r e i g n - c u r r e n c y - d e n o m i n a t e d d e b t . T h e p r o g r a m ' s s w a p t r a n s a c t i o n s i n v o l v e d a s e r i e s o f p r e a r r a n g e d s t e p s t h a t w e r e a c c o m p a n i e d b y e x t e n s i v e d o c u m e n t a t i o n . I n t h e s e t r a n s a c t i o n s , a U . S . i n v e s t o r c o u l d p u r c h a s e a n i n t e r e s t i n t h e M e x i c a n G o v e r n m e n t ' s U . S . - d o l l a r - d e n o m i n a t e d d e b t a n d , i n e x c h a n g e f o r s t o c k , t r a n s f e r s u c h i n t e r e s t t o i t s M e x i c a n s u b s i d i a r y . 1 T h e d e b t w o u l d t h e n b e c a n c e l e d , a n d t h e M e x i c a n G o v e r n m e n t w o u l d t r a n s f e r p e s o s t o t h e s u b s i d i a r y . - 3 - P e t i t i o n e r i s a M i c h i g a n c o r p o r a t i o n w h o s e p r i n c i p a l p l a c e o f b u s i n e s s w a s i n S o u t h f i e l d , M i c h i g a n , a t t h e t i m e t h e p e t i t i o n w a s f i l e d . P e t i t i o n e r m a n u f a c t u r e s m a c h i n e d - c a s t a u t o m o t i v e p a r t s a n d i s t h e p a r e n t c o m p a n y o f a g r o u p o f c o r p o r a t i o n s t h a t i n 1 9 8 8 f i l e d a c o n s o l i d a t e d c o r p o r a t e i n c o m e t a x r e t u r n . I n m i d - 1 9 8 6 , p e t i t i o n e r d e c i d e d t o b u i l d a p l a n t i n M e x i c o t h a t w o u l d s u p p l y p a r t s t o F o r d M o t o r C o m p a n y . O n J u n e 5 , 1 9 8 6 , p e t i t i o n e r f o r m e d a w h o l l y o w n e d d o m e s t i c s u b s i d i a r y , C M I - T e x a s , I n c . ( C M I - T e x a s ) . I n t u r n , o n J u n e 1 3 , 1 9 8 6 , C M I - T e x a s f o r m e d a M e x i c a n s u b s i d i a r y , I n d u s t r i a s F r o n t e r i z a s C M I , S . A . d e C . V . ( I n d u s t r i a s ) , w h i c h i s s u e d 4 , 9 9 6 s h a r e s o f c l a s s A s t o c k t o C M I - T e x a s a n d o n e s h a r e o f s u c h s t o c k t o e a c h o f f o u r i n d i v i d u a l s . I n l a t e 1 9 8 6 , I n d u s t r i a s b e g a n c o n s t r u c t i o n o f a n i n d u s t r i a l p l a n t i n N u e v o L a r e d o , T a m a u l i p a s , M e x i c o ( N u e v o L a r e d o p l a n t ) . O n A p r i l 3 0 a n d M a y 1 1 , 1 9 8 7 , f o r m a l r e q u e s t s w e r e m a d e o n b e h a l f o f C M I - T e x a s a n d I n d u s t r i a s f o r a u t h o r i z a t i o n t o e n g a g e i n a s w a p t r a n s a c t i o n t o f i n a n c e a d d i t i o n a l c o n s t r u c t i o n o f t h e N u e v o L a r e d o p l a n t . O n A u g u s t 7 , 1 9 8 7 , t h e M e x i c a n G o v e r n m e n t a p p r o v e d t h e t r a n s a c t i o n , a u t h o r i z i n g C M I - T e x a s t o a c q u i r e a n i n t e r e s t i n U . S . - d o l l a r - d e n o m i n a t e d d e b t w i t h a f a c e v a l u e o f U S $ 2 , 3 0 0 , 0 0 0 . O n S e p t e m b e r 4 , 1 9 8 7 , t h e M e x i c a n G o v e r n m e n t a p p r o v e d a 1 5 - p e r c e n t d i s c o u n t r a t e , w h i c h w o u l d b e u s e d i n c a l c u l a t i n g t h e a m o u n t o f p e s o s t o b e t r a n s f e r r e d t o I n d u s t r i a s . T h e d i s c o u n t r a t e r e f l e c t e d a n e s t i m a t e o f t h e p r o p o s e d v e n t u r e ' s - 4 - i m p a c t o n M e x i c o ' s e c o n o m y ( e . g . , z e r o p e r c e n t r e f l e c t e d t h e g r e a t e s t b e n e f i t a n d 2 5 p e r c e n t r e f l e c t e d t h e l e a s t b e n e f i t ) . O n S e p t e m b e r 1 8 , 1 9 8 7 , M e l l o n B a n k ( M e l l o n ) , s e l e c t e d b y C M I - T e x a s a s t h e f i n a n c i a l i n t e r m e d i a r y , p a i d U S $ 1 , 1 1 5 , 5 0 0 ( i . e . , r e f l e c t i n g t h e p r e v a i l i n g m a r k e t d i s c o u n t r a t e o f 5 1 . 5 p e r c e n t ) f o r a n a s s i g n m e n t o f d e b t w i t h a f a c e v a l u e o f U S $ 2 , 3 0 0 , 0 0 0 . O n O c t o b e r 1 , 1 9 8 7 , t h e M e x i c a n G o v e r n m e n t , C M I - T e x a s , I n d u s t r i a s , a n d M e l l o n e n t e r e d i n t o a P u r c h a s e a n d C a p i t a l i z a t i o n A g r e e m e n t ( A g r e e m e n t ) , w h i c h d e l i n e a t e d t h e t e r m s o f t h e s w a p t r a n s a c t i o n . O n O c t o b e r 1 5 , 1 9 8 7 , M e l l o n i n f o r m e d a l l p a r t i e s t h a t t h e t r a n s a c t i o n w o u l d c l o s e o n O c t o b e r 2 8 , 1 9 8 7 . O n O c t o b e r 2 1 , 1 9 8 7 , C M I - T e x a s t e n d e r e d U S $ 1 , 1 2 5 , 0 0 0 ( i . e . , M e l l o n ' s c o s t o f t h e d e b t , U S $ 1 , 1 1 5 , 5 0 0 , p l u s a U S $ 9 , 5 0 0 c o m m i s s i o n f e e ) t o M e l l o n . O n O c t o b e r 2 8 , 1 9 8 7 , t h e p a r t i e s s i m u l t a n e o u s l y c o n s u m m a t e d t h e f o l l o w i n g t r a n s a c t i o n s : ( 1 ) M e l l o n s o l d t o C M I - T e x a s , f o r t h e p r e v i o u s l y t e n d e r e d U S $ 1 , 1 2 5 , 0 0 0 , a 1 0 0 - p e r c e n t " u n d i v i d e d i n t e r e s t " i n U . S . - d o l l a r - d e n o m i n a t e d d e b t ( d e b t i n t e r e s t ) w i t h a f a c e v a l u e o f U S $ 2 , 3 0 0 , 0 0 0 ; ( 2 ) C M I - T e x a s t r a n s f e r r e d i t s d e b t i n t e r e s t t o I n d u s t r i a s a s a n e q u i t y c o n t r i b u t i o n ; ( 3 ) M e l l o n c a n c e l e d t h e d e b t i n t e r e s t a n d t h e u n d e r l y i n g d e b t ; ( 4 ) t h e M e x i c a n G o v e r n m e n t d e p o s i t e d M e x $ 3 , 2 0 6 , 0 8 5 , 4 3 1 i n a n i n t e r e s t - b e a r i n g a c c o u n t o n b e h a l f o f I n d u s t r i a s ; a n d ( 5 ) I n d u s t r i a s - 5 - i s s u e d t o C M I - T e x a s 3 , 2 0 7 , 1 7 7 s h a r e s ( i . e . , 1 0 0 p e r c e n t ) o f n e w l y i s s u e d c l a s s B s t o c k . O n O c t o b e r 2 8 , 1 9 8 7 , t h e m a r k e t v a l u e o f t h e d e b t i n t e r e s t w a s U S $ 1 , 1 2 5 , 0 0 0 , a n d t h e n u m b e r o f p e s o s t h e M e x i c a n G o v e r n m e n t d e p o s i t e d i n t o I n d u s t r i a s ' a c c o u n t w a s c o m p u t e d b a s e d o n t h e f o l l o w i n g f o r m u l a : T h e f a c e v a l u e o f t h e d e b t ( i . e . , U S $ 2 , 3 0 0 , 0 0 0 ) m u l t i p l i e d b y t h e m a r k e t f o r e i g n e x c h a n g e r a t e f o r p e s o s ( i . e . , M e x $ 1 6 3 9 . 9 4 / U S $ ) , d i s c o u n t e d b y t h e a u t h o r i z e d r a t e ( i . e . , 1 5 p e r c e n t ) . O n t h a t d a y , t h e U . S . - d o l l a r e q u i v a l e n t o f t h e p e s o s d e p o s i t e d i n t h e a c c o u n t w a s U S $ 1 , 9 5 5 , 0 0 0 . I n d u s t r i a s w a s r e q u i r e d t o u s e t h e p e s o s i n t h e a c c o u n t t o p u r c h a s e g o o d s a n d s e r v i c e s p r o v i d e d b y r e s i d e n t s o f M e x i c o . P r i o r t o d i s b u r s e m e n t o f t h e p e s o s , t h e M e x i c a n G o v e r n m e n t r e q u i r e d I n d u s t r i a s t o m a k e f o r m a l w r i t t e n r e q u e s t s , t h u s e n s u r i n g t h a t t h e p e s o s w o u l d f i n a n c e p r e v i o u s l y a p p r o v e d o p e r a t i o n s . I n a d d i t i o n , I n d u s t r i a s ' c l a s s B s t o c k w a s s u b j e c t t o r e s t r i c t i o n s ( i . e . , C M I - T e x a s ' r i g h t s t o t r a n s f e r , r e d e e m , c o n v e r t , a n d r e c e i v e g u a r a n t e e d d i v i d e n d s r e l a t i n g t o , t h e s t o c k w e r e c u r t a i l e d ) . O n i t s c o n s o l i d a t e d F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n f o r t h e y e a r e n d e d M a y 3 1 , 1 9 8 8 , p e t i t i o n e r d i d n o t r e p o r t a n y g a i n r e l a t i n g t o t h e s w a p t r a n s a c t i o n . R e s p o n d e n t d e t e r m i n e d t h a t p e t i t i o n e r r e c o g n i z e d a t a x a b l e g a i n o f $ 8 3 0 , 0 0 0 ( i . e . , t h e a m o u n t r e a l i z e d - 6 - o f U S $ 1 , 9 5 5 , 0 0 0 m i n u s t h e d e b t i n t e r e s t ' s b a s i s o f U S $ 1 , 1 2 5 , 0 0 0 ) r e l a t i n g t o t h e t r a n s a c t i o n . O P I N I O N T h e t a x c o n s e q u e n c e s o f t h e t r a n s a c t i o n d e p e n d o n i t s p r o p e r c h a r a c t e r i z a t i o n . G e n e r a l l y , t a x p a y e r s a r e b o u n d t o t h e f o r m o f t h e i r t r a n s a c t i o n . S e e , e . g . , E s t a t e o f D u r k i n v . C o m m i s s i o n e r , 9 9 T . C . 5 6 1 , 5 7 1 - 5 7 2 ( 1 9 9 2 ) . I n N o r t h A m . R a y o n C o r p . v . C o m m i s s i o n e r , 1 2 F . 3 d 5 8 3 , 5 8 7 ( 6 t h C i r . 1 9 9 3 ) , a f f g . T . C . M e m o . 1 9 9 2 - 6 1 0 , t h e U . S . C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e S i x t h C i r c u i t , t o w h i c h t h i s c a s e i s a p p e a l a b l e , a d o p t e d a r u l e s e t f o r t h i n C o m m i s s i o n e r v . D a n i e l s o n , 3 7 8 F . 2 d 7 7 1 ( 3 d C i r . 1 9 6 7 ) , r e v g . 4 4 T . C . 5 4 9 ( 1 9 6 5 ) . W h e r e t h e t e r m s o f a t r a n s a c t i o n a r e s e t f o r t h i n a w r i t t e n c o n t r a c t , t h e D a n i e l s o n r u l e p r o v i d e s t h a t a p a r t y t o t h e c o n t r a c t m a y d i s a v o w t h e f o r m o f s u c h t r a n s a c t i o n o n l y w i t h e v i d e n c e t h a t w o u l d a l l o w r e f o r m a t i o n o f t h e c o n t r a c t ( e . g . , t o p r o v e f r a u d o r d u r e s s ) . S e e i d . a t 7 7 5 . I f t h e c o n t r a c t i s a m b i g u o u s , h o w e v e r , t h e D a n i e l s o n r u l e d o e s n o t a p p l y . S e e N o r t h A m . R a y o n C o r p . v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 5 8 9 . R e s p o n d e n t c o n t e n d s t h a t , p u r s u a n t t o t h e A g r e e m e n t , C M I - T e x a s a c q u i r e d a d e b t i n t e r e s t , w h i c h i t t r a n s f e r r e d t o I n d u s t r i a s i n e x c h a n g e f o r s t o c k . R e s p o n d e n t f u r t h e r c o n t e n d s t h a t t h e D a n i e l s o n r u l e p r e v e n t s p e t i t i o n e r f r o m c h a l l e n g i n g t h e t e r m s , a n d p e t i t i o n e r i s b o u n d b y t h e f o r m , o f t h e t r a n s a c t i o n . P e t i t i o n e r c o n t e n d s t h a t , b a s e d o n t h e s u b s t a n c e o f t h e - 7 - t r a n s a c t i o n , C M I - T e x a s p a i d U S $ 1 , 1 2 5 , 0 0 0 f o r t h e r i g h t s t o t h e p e s o a c c o u n t a n d d i d n o t a c q u i r e a d e b t i n t e r e s t . P e t i t i o n e r f u r t h e r c o n t e n d s t h a t t h e A g r e e m e n t i s a m b i g u o u s a n d t h a t t h e p r o p e r c h a r a c t e r i z a t i o n o f t h e t r a n s a c t i o n s h o u l d b e d e t e r m i n e d b y c o n s i d e r i n g t h e e v e n t s o c c u r r i n g a f t e r t h e p a r t i e s e x e c u t e d t h e A g r e e m e n t . T h e t e r m s o f t h e t r a n s a c t i o n u n a m b i g u o u s l y p r o v i d e t h a t C M I - T e x a s a c q u i r e d a d e b t i n t e r e s t , w h i c h i t t r a n s f e r r e d t o I n d u s t r i a s i n e x c h a n g e f o r s t o c k . C M I - T e x a s a g r e e d t o t h e s e t e r m s , a n d p e t i t i o n e r d i d n o t p r o d u c e a n y e v i d e n c e t h a t w o u l d a l l o w r e f o r m a t i o n o f t h e i r a g r e e m e n t . A c c o r d i n g l y , p u r s u a n t t o t h e D a n i e l s o n r u l e , p e t i t i o n e r m a y n o t d i s a v o w t h e f o r m o f t h e t r a n s a c t i o n a n d m u s t a c c e p t t h e t a x c o n s e q u e n c e s r e s u l t i n g t h e r e f r o m . S e e g e n e r a l l y G o l s e n v . C o m m i s s i o n e r , 5 4 T . C . 7 4 2 , 7 5 6 - 7 5 7 ( 1 9 7 0 ) , a f f d . 4 4 5 F . 2 d 9 8 5 ( 1 0 t h C i r . 1 9 7 1 ) ( i n d i c a t i n g t h a t t h e T a x C o u r t w i l l g e n e r a l l y f o l l o w t h e l a w a s s t a t e d b y t h e C o u r t o f A p p e a l s i n t h e c i r c u i t t o w h i c h t h e c a s e i s a p p e a l a b l e ) . S e c t i o n 1 0 0 1 ( c ) p r o v i d e s t h a t t a x p a y e r s g e n e r a l l y r e c o g n i z e g a i n r e a l i z e d o n t h e s a l e o r e x c h a n g e o f p r o p e r t y . T h o u g h s e c t i o n 3 5 1 ( a ) a l l o w s t h e t a x - f r e e e x c h a n g e o f p r o p e r t y f r o m a s h a r e h o l d e r t o i t s w h o l l y o w n e d s u b s i d i a r y , s e c t i o n 3 6 7 ( a ) m a y d e n y s u c h t r e a t m e n t i f t h e t r a n s f e r i s f r o m a d o m e s t i c t o a f o r e i g n c o r p o r a t i o n . C M I - T e x a s ' t r a n s f e r o f i t s d e b t i n t e r e s t i n - 8 - e x c h a n g e f o r I n d u s t r i a s ' s t o c k f a l l s w i t h i n t h e s c o p e o f s e c t i o n 3 6 7 ( a ) . R e s p o n d e n t c o n t e n d s t h a t p e t i t i o n e r r e c e i v e d s t o c k w i t h a v a l u e o f U S $ 1 , 9 5 5 , 0 0 0 ( i . e . , e q u a l t o t h e U . S . - d o l l a r e q u i v a l e n t o f t h e p e s o s ) a n d t r a n s f e r r e d a d e b t i n t e r e s t w i t h a b a s i s o f U S $ 1 , 1 2 5 , 0 0 0 . R e s p o n d e n t f u r t h e r c o n t e n d s t h a t t h e g a i n r e a l i z e d , $ 8 3 0 , 0 0 0 ( i . e . , U S $ 1 , 9 5 5 , 0 0 0 m i n u s U S $ 1 , 1 2 5 , 0 0 0 ) , m u s t b e r e c o g n i z e d p u r s u a n t t o s e c t i o n s 1 0 0 1 ( c ) a n d 3 6 7 ( a ) . P e t i t i o n e r c o n t e n d s t h a t C M I - T e x a s d i d n o t r e a l i z e g a i n o n t h e t r a n s f e r b e c a u s e t h e f a i r m a r k e t v a l u e o f t h e s t o c k r e c e i v e d e q u a l e d t h e b a s i s o f t h e d e b t i n t e r e s t t r a n s f e r r e d . P e t i t i o n e r a l t e r n a t i v e l y c o n t e n d s t h a t , i f C M I - T e x a s d i d r e a l i z e g a i n , t h e a m o u n t o f g a i n r e c o g n i z e d i s , p u r s u a n t t o s e c t i o n 1 . 3 6 7 ( a ) - 1 T ( b ) ( 3 ) ( i ) , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , 5 1 F e d . R e g . 1 7 9 3 9 ( M a y 1 6 , 1 9 8 6 ) , l i m i t e d t o z e r o b e c a u s e t h e d e b t i n t e r e s t w a s n o t a p p r e c i a t e d p r o p e r t y . A s s u m i n g a r g u e n d o t h a t C M I - T e x a s r e a l i z e d g a i n o n t h e t r a n s a c t i o n , w e a g r e e w i t h p e t i t i o n e r t h a t t h e a m o u n t o f r e c o g n i z e d g a i n i s l i m i t e d t o z e r o . S e c t i o n 1 . 3 6 7 ( a ) - 1 T ( b ) ( 3 ) ( i ) , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , p r o v i d e s t h a t t h e g a i n r e c o g n i z e d u n d e r s e c t i o n 3 6 7 ( a ) " s h a l l i n n o e v e n t e x c e e d t h e g a i n t h a t w o u l d h a v e b e e n r e c o g n i z e d o n a t a x a b l e s a l e o f t h o s e i t e m s o f p r o p e r t y i f s o l d i n d i v i d u a l l y " . T h e r e g u l a t i o n i n c l u d e s t h e g a i n l i m i t a t i o n t o " [ e n s u r e ] t h a t t h e g a i n r e c o g n i z e d u n d e r - 9 - s e c t i o n 3 6 7 ( a ) u p o n a t r a n s f e r o f a p p r e c i a t e d p r o p e r t y i s n o t g r e a t e r t h a n t h e g a i n t h a t w o u l d b e r e c o g n i z e d o n a n o r m a l t a x a b l e e x c h a n g e . " I d . 5 1 F e d . R e g . 1 7 9 3 7 ( M a y 1 6 , 1 9 8 6 ) . W e a l s o n o t e t h a t t h e l e g i s l a t i v e h i s t o r y a c c o m p a n y i n g a m e n d m e n t s t o s e c t i o n 3 6 7 p r o v i d e s t h a t s e c t i o n 3 6 7 ( a ) ' s " a i m i s t o p r e v e n t t h e r e m o v a l o f a p p r e c i a t e d a s s e t s o r i n v e n t o r y f r o m U . S . t a x j u r i s d i c t i o n p r i o r t o t h e i r s a l e " . H . R e p t . 9 4 - 6 5 8 , a t 2 4 2 ( 1 9 7 5 ) , 1 9 7 6 - 3 C . B . ( V o l . 2 ) 6 9 5 , 9 3 4 ; S . R e p t . 9 4 - 9 3 8 , a t 2 6 4 ( 1 9 7 6 ) , 1 9 7 6 - 3 C . B . ( V o l . 3 ) 4 9 , 3 0 2 ; s e e a l s o H . R e p t . 9 8 - 4 3 2 ( P a r t 2 ) , a t 5 9 ( 1 9 8 4 ) ( r e f e r r i n g t o s e c t i o n 3 6 7 a s " r u l e s g o v e r n i n g t r a n s f e r s o f a p p r e c i a t e d p r o p e r t y a b r o a d " ) ; S . R e p t . 6 6 5 , 7 2 d C o n g . , 1 s t S e s s . 2 6 ( 1 9 3 2 ) , 1 9 3 9 - 1 C . B . ( P a r t 2 ) 4 9 6 , 5 1 5 ( s t a t i n g t h a t t h e s e c t i o n ' s p u r p o s e w a s t o c l o s e t h e " s e r i o u s l o o p h o l e " a v a i l a b l e t o d o m e s t i c t a x p a y e r s t r a n s f e r r i n g a b r o a d p r o p e r t y w i t h " l a r g e u n r e a l i z e d p r o f i t s " ) . C M I - T e x a s d i d n o t t r a n s f e r a p p r e c i a t e d p r o p e r t y . O n t h e d a t e o f t h e t r a n s f e r , t h e b a s i s o f t h e d e b t i n t e r e s t w a s U S $ 1 , 1 2 5 , 0 0 0 ( i . e . , t h e a m o u n t C M I - T e x a s p a i d t o M e l l o n ) , a n d , a s r e s p o n d e n t a c k n o w l e d g e s , " H a d * * * [ C M I - T e x a s ] j u s t e x c h a n g e d t h e M P D [ d e b t i n t e r e s t ] o n t h e o p e n m a r k e t , * * * [ C M I - T e x a s ] a n d t h u s I n d u s t r i a s w o u l d h a v e o n l y r e c e i v e d U S $ 1 , 1 2 5 , 0 0 0 w o r t h o f M X P [ p e s o s ] . " T h u s , a t a x a b l e s a l e o f t h e d e b t i n t e r e s t w o u l d n o t h a v e r e s u l t e d i n a n y g a i n . A c c o r d i n g l y , p u r s u a n t t o s e c t i o n 3 6 7 ( a ) a n d s e c t i o n 1 . 3 6 7 ( a ) - 1 T ( b ) ( 3 ) ( i ) , T e m p o r a r y I n c o m e T a x - 1 0 - R e g s . , p e t i t i o n e r d i d n o t r e c o g n i z e a n y g a i n r e l a t i n g t o t h e s w a p t r a n s a c t i o n . A l l o t h e r c o n t e n t i o n s t h a t h a v e n o t b e e n a d d r e s s e d a r e i r r e l e v a n t , m o o t , o r m e r i t l e s s . T o r e f l e c t t h e f o r e g o i n g , D e c i s i o n w i l l b e e n t e r e d f o r p e t i t i o n e r .