TAX COURT OPINION

Case: James H. Pugh, Jr. & Alexis C. Pugh
Docket Number: 27237-96
Judge: Cohen
Opinion Type: memo
Filed: 02/08/1999
Pages: 6

T . C . M e m o . 1 9 9 9 - 3 8 U N I T E D S T A T E S T A X C O U R T J A M E S H . P U G H , J R . , A N D A L E X I S C . P U G H , P e t i t i o n e r s v . C O M M I S S I O N E R O F I N T E R N A L R E V E N U E , R e s p o n d e n t D o c k e t N o . 2 7 2 3 7 - 9 6 . F i l e d F e b r u a r y 8 , 1 9 9 9 . C h a r l e s H . E g e r t o n a n d J a n e D . C a l l a h a n , f o r p e t i t i o n e r s . J u d i t h C . W i n k l e r , f o r r e s p o n d e n t . M E M O R A N D U M O P I N I O N C O H E N , C h i e f J u d g e : R e s p o n d e n t d e t e r m i n e d d e f i c i e n c i e s i n p e t i t i o n e r s ' F e d e r a l i n c o m e t a x o f $ 8 3 , 1 8 1 a n d $ 7 6 , 7 2 3 a n d p e n a l t i e s u n d e r s e c t i o n 6 6 6 2 ( c ) o f $ 1 6 , 6 3 6 a n d $ 1 5 , 4 3 2 f o r t h e t a x a b l e y e a r s 1 9 9 0 a n d 1 9 9 1 , r e s p e c t i v e l y . A f t e r c o n c e s s i o n s , t h e i s s u e s f o r d e c i s i o n a r e : ( 1 ) W h e t h e r p e t i t i o n e r J a m e s H . P u g h , J r . ( p e t i t i o n e r ) , m a y i n c r e a s e h i s b a s i s i n s t o c k o f a n S c o r p o r a t i o n b y t h e a m o u n t o f - 2 - d i s c h a r g e o f i n d e b t e d n e s s i n c o m e ( a l s o r e f e r r e d t o a s c a n c e l l a t i o n o f d e b t ( C O D ) i n c o m e ) e x c l u d e d f r o m g r o s s i n c o m e u n d e r s e c t i o n 1 0 8 ( a ) , a n d ( 2 ) w h e t h e r p e t i t i o n e r s a r e l i a b l e f o r t h e a c c u r a c y - r e l a t e d p e n a l t i e s f o r n e g l i g e n c e o r d i s r e g a r d o f r u l e s o r r e g u l a t i o n s f o r 1 9 9 0 a n d 1 9 9 1 . R e s p o n d e n t h a s c o n c e d e d t h a t p o r t i o n o f t h e p e n a l t y f o r e a c h y e a r t h a t r e l a t e s t o t h e f i r s t i s s u e t o b e d e c i d e d i n t h i s c a s e . U n l e s s o t h e r w i s e i n d i c a t e d , a l l s e c t i o n r e f e r e n c e s a r e t o t h e I n t e r n a l R e v e n u e C o d e a s i n e f f e c t f o r t h e y e a r s i n i s s u e , a n d a l l R u l e r e f e r e n c e s a r e t o t h e T a x C o u r t R u l e s o f P r a c t i c e a n d P r o c e d u r e . T h i s c a s e w a s s u b m i t t e d f u l l y s t i p u l a t e d p u r s u a n t t o R u l e 1 2 2 . T h e s t i p u l a t e d f a c t s a r e i n c o r p o r a t e d h e r e i n b y t h i s r e f e r e n c e . P e t i t i o n e r s r e s i d e d i n O r l a n d o , F l o r i d a , a t t h e t i m e t h e y f i l e d t h e p e t i t i o n . B a c k g r o u n d T h e f i r s t i s s u e i n t h i s c a s e c o n c e r n s p e t i t i o n e r ' s i n t e r e s t i n E p o c h C a p i t a l C o r p o r a t i o n ( E C C ) . E C C w a s i n c o r p o r a t e d i n t h e S t a t e o f F l o r i d a o n D e c e m b e r 1 0 , 1 9 8 7 . E C C h a d p r o p e r l y e l e c t e d t o b e t r e a t e d a s a n S c o r p o r a t i o n p u r s u a n t t o s e c t i o n 1 3 6 2 p r i o r t o 1 9 9 0 , a n d s u c h e l e c t i o n w a s e f f e c t i v e f o r E C C ' s t a x a b l e y e a r e n d e d D e c e m b e r 3 1 , 1 9 9 0 . E C C r e a l i z e d C O D i n c o m e d u r i n g 1 9 9 0 i n t h e a m o u n t o f $ 6 6 1 , 3 5 7 . E C C w a s l i q u i d a t e d i n 1 9 9 0 . A r t i c l e s o f D i s s o l u t i o n w e r e f i l e d w i t h t h e S t a t e o f F l o r i d a o n D e c e m b e r 1 8 , 1 9 9 0 . P e t i t i o n e r d i d n o t r e c e i v e a n y d i s t r i b u t i o n s f r o m E C C u p o n - 3 - l i q u i d a t i o n . P e t i t i o n e r ' s E C C c o m m o n s t o c k b e c a m e w o r t h l e s s d u r i n g 1 9 9 0 . I n c o m p l e t i n g i t s 1 9 9 0 F o r m 1 1 2 0 S , U . S . I n c o m e T a x R e t u r n f o r a n S C o r p o r a t i o n , E C C p r o p e r l y e x c l u d e d t h e C O D i n c o m e f r o m i t s i n c o m e p u r s u a n t t o s e c t i o n 1 0 8 . O n p e t i t i o n e r ' s S c h e d u l e K - 1 ( F o r m 1 1 2 0 S ) , S h a r e h o l d e r ' s S h a r e o f I n c o m e , C r e d i t s , D e d u c t i o n s , E t c . , E C C s e p a r a t e l y s t a t e d t h e C O D i n c o m e a n d r e p o r t e d p e t i t i o n e r ' s p r o r a t a s h a r e i n t h e a m o u n t o f $ 6 1 2 , 2 4 5 . P e t i t i o n e r i n c r e a s e d h i s b a s i s i n h i s E C C s t o c k i n 1 9 9 0 b y t h e $ 6 1 2 , 2 4 5 . P e t i t i o n e r ' s b a s i s i n h i s E C C s t o c k o n D e c e m b e r 3 1 , 1 9 9 0 , t a k i n g i n t o a c c o u n t a l l a d j u s t m e n t s o t h e r t h a n t h a t f o r E C C ' s C O D i n c o m e , w a s $ 3 9 4 , 8 0 2 . O n p e t i t i o n e r s ' 1 9 9 0 F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n , t h e y r e p o r t e d a c a p i t a l l o s s w i t h r e s p e c t t o t h e E C C s t o c k c o m m e n s u r a t e w i t h p e t i t i o n e r ' s r e p o r t e d b a s i s i n t h e s t o c k . O n t h e i r 1 9 9 1 r e t u r n , p e t i t i o n e r s c a r r i e d f o r w a r d a n d r e p o r t e d c a p i t a l l o s s e s f r o m 1 9 9 0 . C o o p e r s & L y b r a n d , a c e r t i f i e d p u b l i c a c c o u n t i n g f i r m , p r e p a r e d p e t i t i o n e r s ' t a x r e t u r n s f o r 1 9 9 0 a n d 1 9 9 1 a n d E C C ' s r e t u r n f o r 1 9 9 0 . R e s p o n d e n t d i s a l l o w e d t h e i n c l u s i o n o f t h e C O D i n c o m e i n p e t i t i o n e r ' s b a s i s i n h i s E C C s t o c k a n d r e d u c e d M r . P u g h ' s l o s s a c c o r d i n g l y . R e s p o n d e n t a l s o d e t e r m i n e d i n c r e a s e s i n p e t i t i o n e r s ' i n c o m e i n t h e a m o u n t s o f $ 6 0 , 0 7 7 a n d $ 5 , 7 6 3 f o r 1 9 9 0 a n d 1 9 9 1 , r e s p e c t i v e l y , f o r g a i n o n t h e s a l e o f s t o c k i n E p o c h M a n a g e m e n t , I n c . , w h i c h s a l e p e t i t i o n e r s f a i l e d t o r e p o r t o n t h e i r r e t u r n s . P e t i t i o n e r s h a v e c o n c e d e d t h e l a t t e r a d j u s t m e n t s . R e s p o n d e n t d e t e r m i n e d a c c u r a c y - r e l a t e d p e n a l t i e s f o r 1 9 9 0 a n d - 4 - 1 9 9 1 , h a v i n g d e t e r m i n e d t h a t t h e u n d e r p a y m e n t s o f t a x w e r e " d u e t o n e g l i g e n c e o r i n t e n t i o n a l d i s r e g a r d o f r u l e s a n d r e g u l a t i o n s . " D i s c u s s i o n I n c l u s i o n o f C O D I n c o m e i n B a s i s P e t i t i o n e r s a r g u e t h a t p e t i t i o n e r w a s c o r r e c t i n i n c r e a s i n g t h e b a s i s i n h i s E C C s t o c k b y h i s s h a r e o f t h e C O D i n c o m e . I n N e l s o n v . C o m m i s s i o n e r , 1 1 0 T . C . 1 1 4 ( 1 9 9 8 ) , w e h e l d t h a t C O D i n c o m e r e a l i z e d a n d e x c l u d e d f r o m g r o s s i n c o m e u n d e r s e c t i o n 1 0 8 ( a ) d o e s n o t p a s s t h r o u g h t o s h a r e h o l d e r s o f a n S c o r p o r a t i o n a s a n i t e m o f i n c o m e i n a c c o r d a n c e w i t h s e c t i o n 1 3 6 6 ( a ) ( 1 ) s o a s t o e n a b l e a n S c o r p o r a t i o n s h a r e h o l d e r t o i n c r e a s e t h e b a s i s o f h i s s t o c k u n d e r s e c t i o n 1 3 6 7 ( a ) ( 1 ) . P e t i t i o n e r s d o n o t d i s t i n g u i s h t h i s c a s e f r o m N e l s o n v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a . T h e y a s k u s t o o v e r r u l e a r e c e n t C o u r t - r e v i e w e d o p i n i o n , a s b e i n g d e c i d e d i n c o r r e c t l y . W e d e c l i n e t o d o s o . A c c o r d i n g l y , w e h o l d t h a t p e t i t i o n e r m a y n o t i n c r e a s e t h e b a s i s i n h i s E C C s t o c k b y h i s s h a r e o f t h e C O D i n c o m e . A c c u r a c y - r e l a t e d P e n a l t i e s S e c t i o n 6 6 6 2 ( a ) i m p o s e s a n a c c u r a c y - r e l a t e d p e n a l t y o f 2 0 p e r c e n t o n a n y p o r t i o n o f a n u n d e r p a y m e n t o f t a x t h a t i s a t t r i b u t a b l e t o i t e m s s e t f o r t h i n s e c t i o n 6 6 6 2 ( b ) . I n c l u d e d i n t h o s e i t e m s i s n e g l i g e n c e o r d i s r e g a r d o f r u l e s o r r e g u l a t i o n s . S e c . 6 6 6 2 ( b ) ( 1 ) . S e c t i o n 6 6 6 2 ( c ) p r o v i d e s t h a t f o r p u r p o s e s o f s e c t i o n 6 6 6 2 , " t h e t e r m ' n e g l i g e n c e ' i n c l u d e s a n y f a i l u r e t o m a k e a r e a s o n a b l e a t t e m p t t o c o m p l y w i t h t h e p r o v i s i o n s o f t h i s t i t l e , - 5 - a n d t h e t e r m ' d i s r e g a r d ' i n c l u d e s a n y c a r e l e s s , r e c k l e s s , o r i n t e n t i o n a l d i s r e g a r d . " T h e a c c u r a c y - r e l a t e d p e n a l t y w i l l n o t b e i m p o s e d w i t h r e s p e c t t o a n y p o r t i o n o f a n u n d e r p a y m e n t i f i t i s s h o w n t h a t t h e r e w a s a r e a s o n a b l e c a u s e f o r s u c h p o r t i o n a n d t h a t t h e t a x p a y e r a c t e d i n g o o d f a i t h w i t h r e s p e c t t o s u c h p o r t i o n . S e c . 6 6 6 4 ( c ) ( 1 ) . T h e d e t e r m i n a t i o n o f w h e t h e r a t a x p a y e r a c t e d w i t h r e a s o n a b l e c a u s e a n d i n g o o d f a i t h d e p e n d s u p o n t h e f a c t s a n d c i r c u m s t a n c e s . S e c . 1 . 6 6 6 4 - 4 ( b ) ( 1 ) , I n c o m e T a x R e g s . T h e m o s t i m p o r t a n t f a c t o r i s t h e e x t e n t o f t h e t a x p a y e r ' s e f f o r t t o d e t e r m i n e t h e t a x p a y e r ' s p r o p e r t a x l i a b i l i t y . I d . R e s p o n d e n t d e t e r m i n e d t h a t p e t i t i o n e r s ' u n d e r p a y m e n t s o f t a x w e r e d u e t o n e g l i g e n c e o r i n t e n t i o n a l d i s r e g a r d o f r u l e s o r r e g u l a t i o n s . R e s p o n d e n t s i n c e h a s c o n c e d e d t h e p o r t i o n s o f t h e p e n a l t i e s r e l a t e d t o t h e C O D i s s u e . T h e r e m a i n i n g p o r t i o n s o f t h e p e n a l t i e s r e l a t e t o t h e i n c o m e c o n c e d e d b y p e t i t i o n e r s ; i . e . , t h e g a i n o n t h e s a l e o f s t o c k i n E p o c h M a n a g e m e n t , I n c . P e t i t i o n e r s a r g u e t h a t t h e y w e r e n o t n e g l i g e n t , b u t m e r e l y m i s t a k e n , i n t h e i r r e p o r t i n g p o s i t i o n w i t h r e s p e c t t o t h e E p o c h M a n a g e m e n t , I n c . s t o c k . T h e y s t a t e i n t h e i r b r i e f t h a t t h e y c o n c l u d e d t h e y c o u l d r e c o v e r a l l o f t h e i r b a s i s b e f o r e r e p o r t i n g a n y g a i n . T h e y a l s o a l l e g e t h a t t h e i r f a i l u r e t o i n c l u d e t h e g a i n w a s i n a d v e r t e n t , i n v i e w o f t h e a m o u n t s o f t h e a d j u s t m e n t r e s u l t i n g f r o m t h i s o m i s s i o n ( $ 6 0 , 0 7 7 a n d $ 5 , 7 6 3 f o r 1 9 9 0 a n d 1 9 9 1 , r e s p e c t i v e l y ) a s c o m p a r e d t o t h e t o t a l i n c o m e r e p o r t e d ( $ 7 7 8 , 7 8 1 a n d $ 1 , 2 1 5 , 7 3 2 , r e s p e c t i v e l y ) . - 6 - P e t i t i o n e r s h a v e s u p p l i e d u s w i t h n o e v i d e n c e w i t h r e s p e c t t o t h e E p o c h M a n a g e m e n t , I n c . , s t o c k t r a n s a c t i o n o r w i t h r e s p e c t t o t h e i r d e c i s i o n t h a t t h e g a i n o n t h e s a l e o f t h e s t o c k w a s n o t i n c l u d a b l e i n i n c o m e . P e t i t i o n e r s h a v e t h e b u r d e n o f p r o o f o n t h i s i s s u e . R u l e 1 4 2 ( a ) ; W e l c h v . H e l v e r i n g , 2 9 0 U . S . 1 1 1 ( 1 9 3 3 ) . T h e f a c t t h a t t h i s c a s e w a s s u b m i t t e d f u l l y s t i p u l a t e d d o e s n o t a l t e r t h e b u r d e n o f p r o o f . R u l e 1 2 2 ( b ) ; A l u m a x I n c . v . C o m m i s s i o n e r , 1 0 9 T . C . 1 3 3 , 1 6 0 ( 1 9 9 7 ) , a f f d . _ _ F . 3 d _ _ ( 1 1 t h C i r . , J a n . 2 1 , 1 9 9 9 ) . P e t i t i o n e r s h a v e f a i l e d t o e s t a b l i s h t h a t t h e y w e r e n o t n e g l i g e n t w i t h r e s p e c t t o t h e u n d e r p a y m e n t s s t e m m i n g f r o m t h e o m i s s i o n o f t h e g a i n f r o m t h e s a l e o f t h e E p o c h M a n a g e m e n t , I n c . , s t o c k . T h e r e f o r e , w e h o l d t h a t t h e y a r e l i a b l e f o r t h e p o r t i o n s o f t h e a c c u r a c y - r e l a t e d p e n a l t i e s r e l a t e d t o t h a t g a i n . I n k e e p i n g w i t h t h e p a r t i e s ' c o n c e s s i o n s a n d o u r h o l d i n g s a s s e t f o r t h a b o v e , D e c i s i o n w i l l b e e n t e r e d u n d e r R u l e 1 5 5 .