TAX COURT OPINION

Case: Patricia A. Schott
Docket Number: 469-00
Judge: Cohen
Opinion Type: memo
Filed: 05/09/2001
Pages: 16

T . C . M e m o . 2 0 0 1 - 1 1 0 U N I T E D S T A T E S T A X C O U R T P A T R I C I A A . S C H O T T , P e t i t i o n e r v . C O M M I S S I O N E R O F I N T E R N A L R E V E N U E , R e s p o n d e n t S T E P H E N C . S C H O T T , P e t i t i o n e r v . C O M M I S S I O N E R O F I N T E R N A L R E V E N U E , R e s p o n d e n t D o c k e t N o s . 4 6 9 - 0 0 , 4 7 0 - 0 0 . F i l e d M a y 9 , 2 0 0 1 . S c o t t A . B i e b e r , f o r p e t i t i o n e r s . C a t h e r i n e M . T h a y e r , J a m e s A . W h i t t e n , a n d W i l l i a m E . B o g n e r , f o r r e s p o n d e n t . M E M O R A N D U M O P I N I O N C O H E N , J u d g e : R e s p o n d e n t d e t e r m i n e d F e d e r a l g i f t t a x d e f i c i e n c i e s f o r 1 9 9 4 i n d o c k e t N o . 4 6 9 - 0 0 i n t h e a m o u n t o f $ 1 2 6 , 0 8 0 a n d i n d o c k e t N o . 4 7 0 - 0 0 i n t h e a m o u n t o f $ 1 3 7 , 9 5 3 . - 2 - T h e i s s u e f o r d e c i s i o n i n t h e s e c o n s o l i d a t e d c a s e s i s w h e t h e r a s u c c e s s o r a n n u i t y i n t e r e s t o f a s p o u s e i n a r e t a i n e d t w o - l i f e a n n u i t y i s a q u a l i f i e d i n t e r e s t t h a t i s s u b j e c t t o v a l u a t i o n p u r s u a n t t o s e c t i o n 2 7 0 2 . U n l e s s o t h e r w i s e i n d i c a t e d , a l l s e c t i o n r e f e r e n c e s a r e t o t h e I n t e r n a l R e v e n u e C o d e i n e f f e c t o n t h e d a t e o f t h e t r a n s f e r s , a n d a l l R u l e r e f e r e n c e s a r e t o t h e T a x C o u r t R u l e s o f P r a c t i c e a n d P r o c e d u r e . B a c k g r o u n d T h e p a r t i e s s u b m i t t e d t h e s e c a s e s f u l l y s t i p u l a t e d p u r s u a n t t o R u l e 1 2 2 . T h e s t i p u l a t e d f a c t s a r e i n c o r p o r a t e d b y t h i s r e f e r e n c e . A t t h e t i m e o f t h e f i l i n g o f t h e p e t i t i o n s i n t h e s e c a s e s , p e t i t i o n e r s r e s i d e d i n L o s A l t o s , C a l i f o r n i a . P e t i t i o n e r s o w n e d 9 0 p e r c e n t o f t h e o u t s t a n d i n g s t o c k o f S C S D e v e l o p m e n t C o m p a n y ( c o m p a n y ) , a c l o s e l y h e l d c o r p o r a t i o n t h a t d e v e l o p s , c o n s t r u c t s , a n d s e l l s s i n g l e - f a m i l y h o u s e s . O n M a y 3 1 , 1 9 9 4 , S t e p h e n C . S c h o t t ( M r . S c h o t t ) c r e a t e d t h e S t e p h e n C . S c h o t t 1 9 9 4 Q u a l i f i e d A n n u i t y T r u s t , a g r a n t o r r e t a i n e d a n n u i t y t r u s t ( G R A T ) i n w h i c h M r . S c h o t t w a s b o t h t h e g r a n t o r a n d t r u s t e e . O n t h a t s a m e d a y , P a t r i c i a A . S c h o t t ( M r s . S c h o t t ) c r e a t e d t h e P a t r i c i a A . S c h o t t 1 9 9 4 Q u a l i f i e d A n n u i t y T r u s t , a G R A T i n w h i c h M r s . S c h o t t w a s b o t h t h e g r a n t o r a n d t r u s t e e . E a c h G R A T w a s f u n d e d b y 1 1 , 4 0 0 s h a r e s o f s t o c k i n t h e c o m p a n y t h a t w e r e v a l u e d a t $ 5 , 3 9 4 , 9 2 9 . 5 0 . - 3 - E a c h G R A T p r o v i d e d f o r f i x e d a n n u a l a n n u i t y p a y m e n t s i n a n a m o u n t e q u a l t o 1 1 . 5 4 p e r c e n t o f t h e i n i t i a l f a i r m a r k e t v a l u e o f t h e a s s e t s t h a t w e r e c o n t r i b u t e d . T h e a n n u i t y w a s t o b e p a i d t o t h e g r a n t o r c o m m e n c i n g o n M a y 3 1 , 1 9 9 4 , a n d e n d i n g o n t h e d a t e t h a t w a s 1 5 y e a r s a f t e r t h e c o m m e n c e m e n t d a t e o r , i f s o o n e r , o n t h e d a t e o f d e a t h o f t h e g r a n t o r . I f t h e g r a n t o r d i e d p r i o r t o t h e e n d o f t h e 1 5 - y e a r t e r m , t h e a n n u i t y w a s t o b e p a i d t o t h e s p o u s e f o r t h e b a l a n c e o f t h e t e r m , u n l e s s t h i s r i g h t h a d b e e n p r e v i o u s l y r e v o k e d b y t h e g r a n t o r . I f t h e g r a n t o r d i e d p r i o r t o t h e e n d o f t h e 1 5 - y e a r t e r m , a n d i f t h e s p o u s e d i d n o t s u r v i v e t h e g r a n t o r o r i f t h e g r a n t o r h a d r e v o k e d t h e i n t e r e s t o f t h e s p o u s e , t h e a n n u i t y p a y m e n t s w o u l d c e a s e , a n d t h e r e m a i n i n g G R A T p r o p e r t y w o u l d b e h e l d i n t r u s t f o r t h e s u r v i v i n g s p o u s e o r f o r t h e d e s c e n d a n t s o f t h e g r a n t o r . F o r t h e S t e p h e n C . S c h o t t 1 9 9 4 Q u a l i f i e d A n n u i t y T r u s t , i f t h e g r a n t o r s u r v i v e d t h e 1 5 - y e a r t e r m , t h e a s s e t s r e m a i n i n g i n t h e G R A T w o u l d b e h e l d i n t r u s t f o r t h e g r a n t o r ' s s p o u s e , i f t h e n l i v i n g , o r o t h e r w i s e f o r t h e g r a n t o r ' s d e s c e n d a n t s . F o r t h e P a t r i c i a A . S c h o t t 1 9 9 4 Q u a l i f i e d A n n u i t y T r u s t , i f t h e g r a n t o r s u r v i v e d t h e 1 5 - y e a r t e r m , t h e a s s e t s r e m a i n i n g i n t h e G R A T w o u l d b e h e l d i n t r u s t f o r t h e g r a n t o r ' s d e s c e n d a n t s . D u r i n g t h e a n n u i t y t e r m , d i s t r i b u t i o n o f t r u s t i n c o m e o r p r i n c i p a l c o u l d n o t b e m a d e t o a n y p e r s o n o t h e r t h a n t h e g r a n t o r d u r i n g t h e l i f e o f t h e g r a n t o r . I n t h e e v e n t t h a t t h e g r a n t o r - 4 - d i e d a n d t h e s p o u s e r e c e i v e d t h e a n n u i t y , d i s t r i b u t i o n o f i n c o m e o r p r i n c i p a l c o u l d n o t b e m a d e t o a n y p e r s o n o t h e r t h a n t h e s p o u s e d u r i n g t h e l i f e o f t h e s p o u s e . E a c h G R A T w a s i r r e v o c a b l e e x c e p t t h a t t h e g r a n t o r r e t a i n e d t h e r i g h t t o r e v o k e t h e s u c c e s s o r i n t e r e s t o f h i s o r h e r s p o u s e i n t h e a n n u i t y . E a c h G R A T p r o v i d e d t h a t t h e g r a n t o r i n t e n d e d t o c r e a t e a " q u a l i f i e d i n t e r e s t " , a s d e f i n e d i n s e c t i o n 2 7 0 2 ( b ) ( 1 ) , a n d t h a t t h e p r o v i s i o n s o f t h e G R A T d o c u m e n t w e r e t o b e c o n s t r u e d i n a c c o r d w i t h t h a t i n t e n t . E a c h G R A T d o c u m e n t f u r t h e r p r o v i d e d t h a t , i f t h e i n i t i a l f a i r m a r k e t v a l u e o f t h e a s s e t s t h a t w e r e c o n t r i b u t e d w a s i n c o r r e c t l y d e t e r m i n e d , t h e t r u s t e e w o u l d e i t h e r p a y t o o r r e c o v e r f r o m t h e g r a n t o r o r h i s o r h e r s p o u s e t h e a m o u n t n e c e s s a r y t o a c c o u n t f o r t h e u n d e r v a l u a t i o n o r o v e r v a l u a t i o n o f t h e a s s e t s w i t h i n a r e a s o n a b l e p e r i o d a f t e r t h e f i n a l F e d e r a l t a x d e t e r m i n a t i o n o f t h e c o r r e c t v a l u e . E a c h G R A T d o c u m e n t a l s o p r o h i b i t e d c o m m u t a t i o n o f t h e a n n u i t y i n t e r e s t a n d a d d i t i o n a l c o n t r i b u t i o n s t o t h e G R A T ' s , a f t e r t h e i n i t i a l f u n d i n g . D i s c u s s i o n P e t i t i o n e r s a s s e r t t h a t t h e i n t e r e s t s i n t h e a n n u i t i e s t h a t w e r e g i v e n t o e a c h s p o u s e a r e q u a l i f i e d i n t e r e s t s u n d e r s e c t i o n 2 7 0 2 a n d t h a t t h e r e t a i n e d i n t e r e s t s a r e s i n g l e a n n u i t i e s b a s e d o n t w o l i v e s , r e f e r r e d t o a s d u a l - l i f e a n n u i t i e s . P e t i t i o n e r s c o n t e n d t h a t t h e r e t a i n e d i n t e r e s t s i n t h e a n n u i t i e s s h o u l d b e - 5 - v a l u e d a s i n t e r e s t s f o r t h e t e r m o f 1 5 y e a r s o r f o r t h e l i v e s o f t h e g r a n t o r a n d s p o u s e , w h i c h e v e r i s s h o r t e r . R e s p o n d e n t a s s e r t s t h a t t h e i n t e r e s t s i n t h e a n n u i t i e s t h a t w e r e g i v e n t o e a c h s p o u s e a r e n o t q u a l i f i e d i n t e r e s t s a n d t h a t t h e r e t a i n e d i n t e r e s t s a r e s i n g l e - l i f e a n n u i t i e s . R e s p o n d e n t c o n t e n d s t h a t t h e r e t a i n e d i n t e r e s t s i n t h e a n n u i t i e s s h o u l d b e v a l u e d a s i n t e r e s t s f o r t h e t e r m o f 1 5 y e a r s o r f o r t h e l i f e o f t h e g r a n t o r , w h i c h e v e r i s s h o r t e r . V a l u a t i o n o f a r e t a i n e d i n t e r e s t a s a d u a l - l i f e a n n u i t y p r o d u c e s a g r e a t e r r e t a i n e d v a l u e t h a n v a l u a t i o n a s a s i n g l e - l i f e a n n u i t y a n d , c o r r e s p o n d i n g l y , r e d u c e s t h e a m o u n t o f t h e t a x a b l e g i f t o f t h e r e m a i n d e r . S e c t i o n 2 5 0 1 i m p o s e s a t a x f o r e a c h c a l e n d a r y e a r o n t h e t r a n s f e r o f p r o p e r t y b y g i f t . A g i f t o f p r o p e r t y i s v a l u e d a s o f t h e d a t e o f t h e t r a n s f e r . S e e s e c . 2 5 1 2 ( a ) . G e n e r a l l y , w h e r e p r o p e r t y i s t r a n s f e r r e d i n t r u s t b u t t h e d o n o r r e t a i n s a n i n t e r e s t i n s u c h p r o p e r t y , t h e v a l u e o f t h e g i f t i s t h e v a l u e o f t h e p r o p e r t y t h a t i s t r a n s f e r r e d , l e s s t h e v a l u e o f t h e d o n o r ' s r e t a i n e d i n t e r e s t . S e e s e c . 2 5 . 2 5 1 2 - 5 A ( e ) , G i f t T a x R e g s . H o w e v e r , i f t h e g i f t i n t r u s t i s t o a f a m i l y m e m b e r ( a s d e f i n e d i n s e c t i o n 2 7 0 4 ( c ) ( 2 ) ) , t h e v a l u e o f t h e g i f t i s d e t e r m i n e d s u b j e c t t o t h e l i m i t a t i o n s o f s e c t i o n 2 7 0 2 . - 6 - S e c t i o n 2 7 0 2 p r o v i d e s : S E C . 2 7 0 2 . S P E C I A L V A L U A T I O N R U L E S I N C A S E O F T R A N S F E R S O F I N T E R E S T S I N T R U S T S . ( a ) V a l u a t i o n R u l e s . - - ( 1 ) I n g e n e r a l . - - S o l e l y f o r p u r p o s e s o f d e t e r m i n i n g - - w h e t h e r a t r a n s f e r o f a n i n t e r e s t i n t r u s t t o ( o r f o r t h e b e n e f i t o f ) a m e m b e r o f t h e t r a n s f e r o r ' s f a m i l y i s a g i f t ( a n d t h e v a l u e o f s u c h t r a n s f e r ) , t h e v a l u e o f a n y i n t e r e s t i n s u c h t r u s t r e t a i n e d b y t h e t r a n s f e r o r o r a n y a p p l i c a b l e f a m i l y m e m b e r * * * s h a l l b e d e t e r m i n e d a s p r o v i d e d i n p a r a g r a p h ( 2 ) . ( 2 ) V a l u a t i o n o f r e t a i n e d i n t e r e s t s . - - ( A ) I n g e n e r a l . - - T h e v a l u e o f a n y r e t a i n e d i n t e r e s t w h i c h i s n o t a q u a l i f i e d i n t e r e s t s h a l l b e t r e a t e d a s b e i n g z e r o . ( B ) V a l u a t i o n o f q u a l i f i e d i n t e r e s t . - - T h e v a l u e o f a n y r e t a i n e d i n t e r e s t w h i c h i s a q u a l i f i e d i n t e r e s t s h a l l b e d e t e r m i n e d u n d e r s e c t i o n 7 5 2 0 [ p r o v i d i n g f o r u s e o f v a l u a t i o n t a b l e p r e s c r i b e d b y t h e S e c r e t a r y f o r a n n u i t i e s , l i f e i n t e r e s t s , e t c . ] . * * * * * * * ( b ) Q u a l i f i e d I n t e r e s t . - - F o r p u r p o s e s o f t h i s s e c t i o n , t h e t e r m " q u a l i f i e d i n t e r e s t " m e a n s - - ( 1 ) a n y i n t e r e s t w h i c h c o n s i s t s o f t h e r i g h t t o r e c e i v e f i x e d a m o u n t s p a y a b l e n o t l e s s f r e q u e n t l y t h a n a n n u a l l y , ( 2 ) a n y i n t e r e s t w h i c h c o n s i s t s o f t h e r i g h t t o r e c e i v e a m o u n t s w h i c h a r e p a y a b l e n o t l e s s f r e q u e n t l y t h a n a n n u a l l y a n d a r e a f i x e d p e r c e n t a g e o f t h e f a i r m a r k e t v a l u e o f t h e p r o p e r t y i n t h e t r u s t ( d e t e r m i n e d a n n u a l l y ) , a n d ( 3 ) a n y n o n c o n t i n g e n t r e m a i n d e r i n t e r e s t i f a l l o f t h e o t h e r i n t e r e s t s i n t h e t r u s t c o n s i s t o f i n t e r e s t s d e s c r i b e d i n p a r a g r a p h ( 1 ) o r ( 2 ) . - 7 - R e g u l a t i o n s p r o m u l g a t e d u n d e r s e c t i o n 2 7 0 2 e x p a n d t h e d e f i n i t i o n o f " q u a l i f i e d i n t e r e s t " i n t h e f o l l o w i n g m a n n e r : Q u a l i f i e d i n t e r e s t m e a n s a q u a l i f i e d a n n u i t y i n t e r e s t , a q u a l i f i e d u n i t r u s t i n t e r e s t , o r a q u a l i f i e d r e m a i n d e r i n t e r e s t . R e t e n t i o n o f a p o w e r t o r e v o k e a q u a l i f i e d a n n u i t y i n t e r e s t * * * o f t h e t r a n s f e r o r ' s s p o u s e i s t r e a t e d a s t h e r e t e n t i o n o f a q u a l i f i e d a n n u i t y i n t e r e s t * * * . [ S e c . 2 5 . 2 7 0 2 - 2 ( a ) ( 5 ) , G i f t T a x R e g s . ; e m p h a s i s a d d e d . ] " A q u a l i f i e d a n n u i t y i n t e r e s t i s a n i r r e v o c a b l e r i g h t t o r e c e i v e a f i x e d a m o u n t * * * p a y a b l e t o ( o r f o r t h e b e n e f i t o f ) t h e h o l d e r o f t h e a n n u i t y i n t e r e s t f o r e a c h t a x a b l e y e a r o f t h e t e r m . " S e c . 2 5 . 2 7 0 2 - 3 ( b ) ( 1 ) ( i ) , G i f t T a x R e g s . T h e t e r m o f a q u a l i f i e d a n n u i t y i n t e r e s t m u s t b e f i x e d a n d a s c e r t a i n a b l e a t t h e c r e a t i o n o f a G R A T . S e e C o o k v . C o m m i s s i o n e r , 1 1 5 T . C . 1 5 , 2 3 ( 2 0 0 0 ) ; s e c . 2 5 . 2 7 0 2 - 3 ( e ) , E x a m p l e ( 6 ) , G i f t T a x R e g s . A q u a l i f i e d a n n u i t y i n t e r e s t c a n n o t b e a c o n t i n g e n t i n t e r e s t t h a t m a y i n f a c t n e v e r t a k e e f f e c t . S e e i d . A f i x e d a m o u n t i s e i t h e r a s t a t e d d o l l a r a m o u n t o r a f i x e d f r a c t i o n o r p e r c e n t a g e ( n o t t o e x c e e d 1 2 0 p e r c e n t o f t h e f i x e d f r a c t i o n o r p e r c e n t a g e p a y a b l e i n t h e p r e c e d i n g y e a r ) o f t h e i n i t i a l f a i r m a r k e t v a l u e o f t h e p r o p e r t y t h a t i s b e i n g t r a n s f e r r e d t o t h e t r u s t a s f i n a l l y d e t e r m i n e d f o r F e d e r a l t a x p u r p o s e s . S e e s e c . 2 5 . 2 7 0 2 - 3 ( b ) ( 1 ) ( i i ) , G i f t T a x R e g s . I n e i t h e r c a s e , a f i x e d a m o u n t m u s t b e p a y a b l e p e r i o d i c a l l y b u t n o t l e s s f r e q u e n t l y t h a n a n n u a l l y . S e e i d . - 8 - T h e t r u s t i n s t r u m e n t m u s t a l s o p r o h i b i t d i s t r i b u t i o n s f r o m t h e t r u s t t o o r f o r t h e b e n e f i t o f a n y p e r s o n o t h e r t h a n t h e h o l d e r o f t h e q u a l i f i e d a n n u i t y i n t e r e s t d u r i n g t h e t e r m o f t h e q u a l i f i e d i n t e r e s t . S e e s e c . 2 5 . 2 7 0 2 - 3 ( d ) ( 2 ) , G i f t T a x R e g s . T h e t e r m o f t h e a n n u i t y i n t e r e s t m u s t b e f i x e d b y t h e t r u s t i n s t r u m e n t " f o r t h e l i f e o f t h e t e r m h o l d e r , f o r a s p e c i f i e d t e r m o f y e a r s , o r f o r t h e s h o r t e r ( b u t n o t t h e l o n g e r ) o f t h o s e p e r i o d s . " S e c . 2 5 . 2 7 0 2 - 3 ( d ) ( 3 ) , G i f t T a x R e g s . F o r p u r p o s e s o f s e c t i o n 2 7 0 2 , a t r a n s f e r o f a n i n t e r e s t i n p r o p e r t y w i t h r e s p e c t t o w h i c h t h e r e a r e o n e o r m o r e t e r m i n t e r e s t s i s t r e a t e d a s a t r a n s f e r i n t r u s t . S e e s e c . 2 7 0 2 ( c ) ( 1 ) . " A t e r m i n t e r e s t i s o n e o f a s e r i e s o f s u c c e s s i v e ( a s c o n t r a s t e d w i t h c o n c u r r e n t ) i n t e r e s t s . " S e c . 2 5 . 2 7 0 2 - 4 ( a ) , G i f t T a x R e g s . P e t i t i o n e r s ' a r g u m e n t , t h a t t h e r e t a i n e d i n t e r e s t s i n t h e a n n u i t i e s s h o u l d b e v a l u e d a s i n t e r e s t s f o r t h e t e r m o f 1 5 y e a r s o r f o r t h e l i v e s o f t h e g r a n t o r a n d s p o u s e , i s e s s e n t i a l l y t h e s a m e a s t h e a r g u m e n t w e r e j e c t e d i n C o o k v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a , a c a s e w i t h n e a r l y i d e n t i c a l f a c t s t o t h o s e o f t h e c a s e s a t h a n d . I n C o o k , t h e t a x p a y e r s , h u s b a n d a n d w i f e , e a c h c r e a t e d t w o G R A T ' s . T h e g r a n t o r o f e a c h G R A T r e t a i n e d a n a n n u i t y f o r a s t a t e d t e r m o f y e a r s . I f t h e g r a n t o r d i e d b e f o r e t h e e x p i r a t i o n o f t h e s t a t e d t e r m o f y e a r s a n d w a s s u r v i v e d b y t h e s p o u s e , t h e a n n u i t y c o n t i n u e d f o r t h e s p o u s e u n t i l t h e e a r l i e r o f h i s o r h e r - 9 - d e a t h o r t h e e x p i r a t i o n o f t h e s t a t e d t e r m . I f t h e g r a n t o r d i e d b e f o r e t h e e x p i r a t i o n o f t h e s t a t e d t e r m o f y e a r s a n d w a s n o t s u r v i v e d b y t h e s p o u s e , t h e t e r m o f t h e a n n u i t y e n d e d u p o n t h e d e a t h o f t h e g r a n t o r . I n e a c h t r u s t , t h e g r a n t o r r e s e r v e d t h e p o w e r t o r e v o k e t h e i n t e r e s t o f t h e s p o u s e . T h e t a x p a y e r s a r g u e d t h a t t h e v a l u e o f t h e r e m a i n d e r i n t e r e s t i n e a c h G R A T , o f w h i c h t h e g r a n t o r m a d e a t a x a b l e g i f t , w a s t h e v a l u e o f t h e a s s e t s t h a t w e r e c o n t r i b u t e d t o t h e t r u s t , r e d u c e d b y t h e v a l u e o f a d u a l - l i f e a n n u i t y . S e e i d . a t 1 6 - 2 0 . I n C o o k , t h e C o u r t d e c i d e d t h a t , b e c a u s e t h e s p o u s a l i n t e r e s t i n e a c h G R A T w a s n o t f i x e d a n d a s c e r t a i n a b l e a t t h e i n c e p t i o n o f t h e G R A T , t h e s p o u s a l i n t e r e s t w a s c o n t i n g e n t o n t h e s p o u s e ' s s u r v i v i n g t h e g r a n t o r . F u r t h e r m o r e , t h e C o u r t h e l d t h a t e a c h s p o u s a l i n t e r e s t w a s n o t a q u a l i f i e d i n t e r e s t , b e c a u s e t h e s p o u s a l i n t e r e s t w a s s u b j e c t t o r e v o c a t i o n b y t h e g r a n t o r , a n d , t h e r e f o r e , i f t r e a t e d a s a r e t a i n e d i n t e r e s t o f t h e g r a n t o r p u r s u a n t t o s e c t i o n 2 5 . 2 7 0 2 - 2 ( a ) ( 5 ) , G i f t T a x R e g s . , t h e r e q u i r e m e n t o f s e c t i o n 2 5 . 2 7 0 2 - 3 ( d ) ( 3 ) , G i f t T a x R e g s . , w o u l d n o t b e m e t . S e e C o o k v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 2 3 - 2 6 . A s a r e t a i n e d i n t e r e s t o f t h e g r a n t o r , t h e p o s s i b i l i t y e x i s t e d t h a t e a c h r e t a i n e d a n n u i t y w o u l d e x t e n d f o r t h e l i f e o f t h e s p o u s e , w h i c h c o u l d b e b e y o n d t h e l i f e o f t h e t e r m h o l d e r , i . e . , t h e g r a n t o r , b u t l e s s t h a n a s p e c i f i e d t e r m o f y e a r s . T h u s , e a c h r e t a i n e d i n t e r e s t v i o l a t e d s e c t i o n 2 5 . 2 7 0 2 - 3 ( d ) ( 3 ) , - 1 0 - G i f t T a x R e g s . , w h i c h p r o v i d e s t h a t t h e t e r m o f t h e a n n u i t y i n t e r e s t m u s t b e f i x e d b y t h e t r u s t i n s t r u m e n t f o r o n e o f t h r e e t e r m s : ( 1 ) T h e l i f e o f t h e t e r m h o l d e r , ( 2 ) a s p e c i f i e d t e r m o f y e a r s , o r ( 3 ) t h e s h o r t e r ( b u t n o t t h e l o n g e r ) o f t h o s e p e r i o d s . F o r t h e s e r e a s o n s , t h e s p o u s a l i n t e r e s t s w e r e v a l u e d a t z e r o u n d e r s e c t i o n 2 7 0 2 ( a ) ( 2 ) ( A ) . S e e i d . a t 2 4 - 2 5 . P e t i t i o n e r s a c k n o w l e d g e t h a t C o o k i s a p p l i c a b l e t o t h i s i s s u e b u t a r g u e t h a t C o o k w a s i n c o r r e c t l y d e c i d e d . H o w e v e r , w e f i n d n o r e a s o n t o r e a c h a r e s u l t t h a t i s d i f f e r e n t f r o m t h e r e s u l t i n C o o k . A s p a r t o f t h e a n a l y s i s i n C o o k , t h e C o u r t r e l i e d o n s e c t i o n 2 5 . 2 7 0 2 - 2 ( d ) ( 1 ) , E x a m p l e s ( 6 ) a n d ( 7 ) , G i f t T a x R e g s . E x a m p l e s ( 6 ) a n d ( 7 ) a r e a s f o l l o w s : E x a m p l e 6 . A t r a n s f e r s p r o p e r t y t o a n i r r e v o c a b l e t r u s t , r e t a i n i n g t h e r i g h t t o r e c e i v e t h e i n c o m e f o r 1 0 y e a r s . U p o n e x p i r a t i o n o f 1 0 y e a r s , t h e i n c o m e o f t h e t r u s t i s p a y a b l e t o A ' s s p o u s e f o r 1 0 y e a r s i f l i v i n g . U p o n e x p i r a t i o n o f t h e s p o u s e ' s i n t e r e s t , t h e t r u s t t e r m i n a t e s a n d t h e t r u s t c o r p u s i s p a y a b l e t o A ' s c h i l d . A r e t a i n s t h e r i g h t t o r e v o k e t h e s p o u s e ' s i n t e r e s t . B e c a u s e t h e t r a n s f e r o f p r o p e r t y t o t h e t r u s t i s n o t i n c o m p l e t e a s t o a l l i n t e r e s t s i n t h e p r o p e r t y ( i . e . , A h a s m a d e a c o m p l e t e d g i f t o f t h e r e m a i n d e r i n t e r e s t ) , s e c t i o n 2 7 0 2 a p p l i e s . A ' s p o w e r t o r e v o k e t h e s p o u s e ' s t e r m i n t e r e s t i s t r e a t e d a s a r e t a i n e d i n t e r e s t f o r p u r p o s e s o f s e c t i o n 2 7 0 2 . B e c a u s e n o i n t e r e s t r e t a i n e d b y A i s a q u a l i f i e d i n t e r e s t , t h e a m o u n t o f t h e g i f t i s t h e f a i r m a r k e t v a l u e o f t h e p r o p e r t y t r a n s f e r r e d t o t h e t r u s t . E x a m p l e 7 . T h e f a c t s a r e t h e s a m e a s i n E x a m p l e 6 , e x c e p t t h a t b o t h t h e t e r m i n t e r e s t r e t a i n e d b y A a n d t h e i n t e r e s t t r a n s f e r r e d t o A ' s s p o u s e ( s u b j e c t t o A ' s r i g h t o f r e v o c a t i o n ) a r e q u a l i f i e d a n n u i t y o r u n i t r u s t i n t e r e s t s . T h e a m o u n t o f t h e g i f t i s t h e f a i r m a r k e t v a l u e o f t h e p r o p e r t y t r a n s f e r r e d t o - 1 1 - t h e t r u s t r e d u c e d b y t h e v a l u e o f b o t h A ' s q u a l i f i e d i n t e r e s t a n d t h e v a l u e o f t h e q u a l i f i e d i n t e r e s t t r a n s f e r r e d t o A ' s s p o u s e ( s u b j e c t t o A ' s p o w e r t o r e v o k e ) . T h e C o u r t n o t e d t h a t , i n E x a m p l e ( 7 ) , t h e r e v o c a b l e s p o u s a l i n t e r e s t i s t r e a t e d a s a n i n t e r e s t r e t a i n e d b y A a n d t h a t A ' s d i r e c t i n t e r e s t a n d t h e r e v o c a b l e s p o u s a l i n t e r e s t a r e b o t h q u a l i f i e d i n t e r e s t s p u r s u a n t t o s e c t i o n 2 7 0 2 ( b ) . T h e i n t e r e s t s o f b o t h A a n d h i s o r h e r s p o u s e , a t t h e c r e a t i o n o f t h e t r u s t , a r e f i x e d a n d a s c e r t a i n a b l e f o r s p e c i f i e d 1 0 - y e a r t e r m s a n d a r e n o t c o n t i n g e n t u p o n A ' s d e a t h o r t h e s p o u s e ' s d e a t h . F u r t h e r m o r e , t h e C o u r t n o t e d t h a t , b e c a u s e t h e i n t e r e s t s w e r e f o r a c o l l e c t i v e 2 0 - y e a r s p e c i f i e d t e r m , E x a m p l e ( 7 ) w a s a n i l l u s t r a t i o n o f h o w a g r a n t o r c o u l d r e t a i n a p o w e r o f r e v o c a t i o n o v e r a s p o u s a l i n t e r e s t t h a t d i d n o t e x t e n d b e y o n d t h e l i f e o f t h e t e r m h o l d e r , a s p e c i f i e d t e r m o f y e a r s , o r t h e s h o r t e r ( b u t n o t t h e l o n g e r ) o f t h o s e p e r i o d s . S e e C o o k v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 2 5 - 2 6 . P e t i t i o n e r s c l a i m t h a t t h e h o l d i n g i n C o o k i s i n c o n s i s t e n t w i t h E x a m p l e ( 7 ) . P e t i t i o n e r s a r g u e t h a t E x a m p l e ( 7 ) p r o v i d e s t h a t t h e s p o u s e ' s r e c e i p t o f p a y m e n t s f r o m t h e t r u s t i s c o n t i n g e n t u p o n t h e s p o u s e ' s l i v i n g b e y o n d t h e 1 0 - y e a r p e r i o d o f A ' s i n t e r e s t , i . e . , t h e g r a n t o r ' s i n t e r e s t . P e t i t i o n e r s c o n t e n d t h a t t h e r e i s a p o s s i b i l i t y t h a t t h e s p o u s e i n E x a m p l e ( 7 ) w i l l r e c e i v e n o t h i n g , a n d , y e t , E x a m p l e ( 7 ) h o l d s t h a t t h e i n t e r e s t o f - 1 2 - t h e s p o u s e i s a q u a l i f i e d i n t e r e s t . T h u s , p e t i t i o n e r s c l a i m t h a t t h e r e q u i r e m e n t i n s e c t i o n 2 5 . 2 7 0 2 - 3 ( b ) ( 1 ) ( i ) , G i f t T a x R e g s . , t h a t a n i n t e r e s t b e f i x e d w a s o n l y i n t e n d e d t o p r e v e n t i n t e r e s t s s u c h a s t h e i n t e r e s t i n s e c t i o n 2 5 . 2 7 0 2 - 3 ( e ) , E x a m p l e ( 6 ) , G i f t T a x R e g s . , f r o m s a t i s f y i n g t h e d e f i n i t i o n o f a q u a l i f i e d i n t e r e s t . S e c t i o n 2 5 . 2 7 0 2 - 3 ( e ) , E x a m p l e s ( 5 ) a n d ( 6 ) , G i f t T a x R e g s . , i n c o r p o r a t e s t h e s a m e f a c t u a l s c e n a r i o : E x a m p l e 5 . A t r a n s f e r s p r o p e r t y t o a n i r r e v o c a b l e t r u s t , r e t a i n i n g t h e r i g h t t o r e c e i v e 5 p e r c e n t o f t h e n e t f a i r m a r k e t v a l u e o f t h e t r u s t p r o p e r t y , v a l u e d a n n u a l l y , f o r 1 0 y e a r s . I f A d i e s w i t h i n t h e 1 0 - y e a r t e r m , t h e u n i t r u s t a m o u n t i s t o b e p a i d t o A ' s e s t a t e f o r t h e b a l a n c e o f t h e t e r m . A ' s i n t e r e s t i s a q u a l i f i e d u n i t r u s t i n t e r e s t t o t h e e x t e n t o f t h e r i g h t t o r e c e i v e t h e u n i t r u s t p a y m e n t f o r 1 0 y e a r s o r u n t i l A ' s p r i o r d e a t h . E x a m p l e 6 . T h e f a c t s a r e t h e s a m e a s E x a m p l e 5 , e x c e p t t h a t i f A d i e s w i t h i n t h e 1 0 - y e a r t e r m t h e u n i t r u s t a m o u n t w i l l b e p a i d t o A ' s e s t a t e f o r a n a d d i t i o n a l 3 5 y e a r s . T h e r e s u l t i s t h e s a m e a s i n E x a m p l e 5 , b e c a u s e t h e 1 0 - y e a r t e r m i s t h e o n l y t e r m t h a t i s f i x e d a n d a s c e r t a i n a b l e a t t h e c r e a t i o n o f t h e i n t e r e s t . R e l i a n c e b y p e t i t i o n e r s o n s e c t i o n 2 5 . 2 7 0 2 - 2 ( d ) ( 1 ) , E x a m p l e ( 7 ) , G i f t T a x R e g s . , f o r t h e p r o p o s i t i o n t h a t a c o n t i n g e n t i n t e r e s t c a n b e a q u a l i f i e d i n t e r e s t u n d e r s e c t i o n 2 7 0 2 ( b ) i s m i s p l a c e d . P e t i t i o n e r s m i s r e a d E x a m p l e ( 7 ) t o i n c l u d e a n o n f i x e d , c o n t i n g e n t s p o u s a l i n t e r e s t , o n t h e p r e m i s e t h a t t h e t r u s t w i l l o n l y m a k e p a y m e n t s t o t h e s p o u s e i f t h e s p o u s e i s l i v i n g a t t h e e n d o f t h e g r a n t o r ' s 1 0 - y e a r t e r m i n t e r e s t . P e t i t i o n e r s ' i n t e r p r e t a t i o n o f t h e e x a m p l e c o n c e n t r a t e s o n t h e - 1 3 - l a n g u a g e t h a t r e a d s : " U p o n e x p i r a t i o n o f [ A ' s ] 1 0 y e a r s , t h e i n c o m e o f t h e t r u s t i s p a y a b l e t o A ' s s p o u s e f o r 1 0 y e a r s i f l i v i n g . " S e c . 2 5 . 2 7 0 2 - 2 ( d ) , E x a m p l e ( 6 ) , G i f t T a x R e g s . ( E m p h a s i s a d d e d . ) H o w e v e r , t h e s p o u s a l i n t e r e s t i n E x a m p l e s ( 6 ) a n d ( 7 ) i s a f i x e d , n o n c o n t i n g e n t s p o u s a l i n t e r e s t f o r a t e r m o f 1 0 y e a r s , a n d t h e s p o u s e o r t h e e s t a t e o f t h e s p o u s e w i l l r e c e i v e p a y m e n t s f r o m t h e G R A T w h e t h e r o r n o t t h e s p o u s e i s l i v i n g a t t h e e n d o f t h e 1 0 - y e a r t e r m o f t h e g r a n t o r . T o h o l d t h a t E x a m p l e s ( 6 ) a n d ( 7 ) c o n t a i n a c o n t i n g e n t s p o u s a l i n t e r e s t w o u l d i g n o r e o t h e r l a n g u a g e i n t h e e x a m p l e s t h a t s t a t e s : " U p o n e x p i r a t i o n o f t h e s p o u s e ' s i n t e r e s t , t h e t r u s t t e r m i n a t e s a n d t h e t r u s t c o r p u s i s p a y a b l e t o A ' s c h i l d . " S e c . 2 5 . 2 7 0 2 - 2 ( d ) , E x a m p l e ( 6 ) , G i f t T a x R e g s . ( E m p h a s i s a d d e d . ) T h i s s e n t e n c e r e f l e c t s t h a t t h e r e m a i n d e r i n t e r e s t o f t h e c h i l d w i l l v e s t o n l y a f t e r t h e e x p i r a t i o n o f t h e 1 0 - y e a r t e r m o f t h e s p o u s e . T h e " i f l i v i n g " l a n g u a g e i n E x a m p l e ( 6 ) , r e l i e d o n b y p e t i t i o n e r s , s h o u l d b e i n t e r p r e t e d t o r e a d t h a t , i f t h e s p o u s e i s l i v i n g a t t h e e n d o f t h e g r a n t o r ' s 1 0 - y e a r t e r m , a n n u i t y p a y m e n t s s h a l l b e p a y a b l e t o t h e s p o u s e , b u t , i f t h e s p o u s e i s n o t l i v i n g a t t h e e n d o f t h e g r a n t o r ' s 1 0 - y e a r t e r m , t h e s p o u s e ' s 1 0 - y e a r t e r m i n t e r e s t i s p a y a b l e t o t h e e s t a t e o f t h e s p o u s e . P e t i t i o n e r s a l s o a r g u e t h a t d u a l - l i f e a n n u i t i e s s h o u l d b e t r e a t e d a s q u a l i f i e d i n t e r e s t s i n v a l u i n g r e m a i n d e r i n t e r e s t s i n G R A T ' s b e c a u s e d u a l - l i f e a n n u i t i e s a r e r e s p e c t e d i n v a l u i n g - 1 4 - c h a r i t a b l e r e m a i n d e r t r u s t s . P e t i t i o n e r s r e l y o n t h e l e g i s l a t i v e h i s t o r y o f s e c t i o n 2 7 0 2 , w h i c h s t a t e s t h a t q u a l i f i e d i n t e r e s t s u n d e r s e c t i o n 2 7 0 2 " a r e s i m i l a r t o t h o s e p e r m i t t e d i n c h a r i t a b l e s p l i t i n t e r e s t t r u s t s u n d e r s e c t i o n 6 6 4 . " 1 3 6 C o n g . R e c . S 1 5 6 2 9 , S 1 5 6 8 2 n . 3 0 ( d a i l y e d . O c t . 1 8 , 1 9 9 0 ) ( E x p l a n a t o r y M a t e r i a l C o n c e r n i n g C o m m i t t e e o n F i n a n c e 1 9 9 0 R e c o n c i l i a t i o n S u b m i s s i o n P u r s u a n t t o H o u s e C o n c u r r e n t R e s o l u t i o n 3 1 0 ) . S e c t i o n 6 6 4 ( d ) d e f i n e s a c h a r i t a b l e r e m a i n d e r a n n u i t y t r u s t a s f o l l o w s : ( d ) D e f i n i t i o n s . - - ( 1 ) C h a r i t a b l e r e m a i n d e r a n n u i t y t r u s t . - - F o r p u r p o s e s o f t h i s s e c t i o n , a c h a r i t a b l e r e m a i n d e r a n n u i t y t r u s t i s a t r u s t - - ( A ) f r o m w h i c h a s u m c e r t a i n ( w h i c h i s n o t l e s s t h a n 5 p e r c e n t o f t h e i n i t i a l n e t f a i r m a r k e t v a l u e o f a l l p r o p e r t y p l a c e d i n t r u s t ) i s t o b e p a i d , n o t l e s s o f t e n t h a n a n n u a l l y , t o o n e o r m o r e p e r s o n s ( a t l e a s t o n e o f w h i c h i s n o t a n o r g a n i z a t i o n d e s c r i b e d i n s e c t i o n 1 7 0 ( c ) a n d , i n t h e c a s e o f i n d i v i d u a l s , o n l y t o a n i n d i v i d u a l w h o i s l i v i n g a t t h e t i m e o f t h e c r e a t i o n o f t h e t r u s t ) f o r a t e r m o f y e a r s ( n o t i n e x c e s s o f 2 0 y e a r s ) o r f o r t h e l i f e o r l i v e s o f s u c h i n d i v i d u a l o r i n d i v i d u a l s * * * . [ E m p h a s i s a d d e d . ] I f C o n g r e s s i n t e n d e d t o i n c l u d e d u a l - l i f e a n n u i t i e s i n t h e d e f i n i t i o n o f a q u a l i f i e d i n t e r e s t f o r v a l u i n g t h e r e m a i n d e r i n t e r e s t s o f G R A T ' s , C o n g r e s s c o u l d h a v e i n c l u d e d s i m i l a r " l i f e o r l i v e s " l a n g u a g e i n s e c t i o n 2 7 0 2 . I n s t e a d , s e c t i o n 2 7 0 2 i s s i l e n t a s t o w h a t c o n s t i t u t e s a n a c c e p t a b l e t e r m f o r a q u a l i f i e d - 1 5 - i n t e r e s t . H o w e v e r , t h e r e g u l a t i o n s u n d e r s e c t i o n 2 7 0 2 s t a t e t h a t t h e t e r m o f a q u a l i f i e d a n n u i t y " m u s t b e f o r t h e l i f e o f t h e t e r m h o l d e r , f o r a s p e c i f i e d t e r m o f y e a r s , o r f o r t h e s h o r t e r ( b u t n o t t h e l o n g e r ) o f t h o s e p e r i o d s . " S e c . 2 5 . 2 7 0 2 - 3 ( d ) ( 3 ) , G i f t T a x R e g s . ( E m p h a s i s a d d e d . ) T h e t e r m r e s t r i c t i o n s t h a t a r e f o u n d i n t h e r e g u l a t i o n s a r e c o n s i s t e n t w i t h t h e p u r p o s e o f s e c t i o n 2 7 0 2 , w h i c h i s t o d e t e r t h e p o t e n t i a l v a l u a t i o n a b u s e t h a t i s i n h e r e n t i n u s i n g a c t u a r i a l t a b l e s b y m a k i n g u n f a v o r a b l e a s s u m p t i o n s r e g a r d i n g c e r t a i n r e t a i n e d r i g h t s . S e e 1 3 6 C o n g . R e c . S 1 5 6 2 9 , S 1 5 6 8 0 - S 1 5 6 8 1 ( d a i l y e d . O c t . 1 8 , 1 9 9 0 ) ; C o o k v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 2 4 . T h u s , t h e g e n e r a l i n t e n t o f C o n g r e s s t o c o n f o r m q u a l i f i e d i n t e r e s t s i n v a l u i n g G R A T ' s w i t h c h a r i t a b l e s p l i t i n t e r e s t t r u s t s d i d n o t i n c l u d e d u a l - l i f e a n n u i t i e s . O u r h o l d i n g , t h a t t h e s p o u s a l i n t e r e s t i n e a c h G R A T t h a t w a s c r e a t e d b y p e t i t i o n e r s i s n o t a q u a l i f i e d i n t e r e s t u n d e r s e c t i o n 2 7 0 2 ( b ) , i s d i s t i n g u i s h a b l e f r o m t h e p r e v i o u s d e c i s i o n o f t h e C o u r t i n W a l t o n v . C o m m i s s i o n e r , 1 1 5 T . C . 5 8 9 ( 2 0 0 0 ) . I n W a l t o n , t h e t a x p a y e r e s t a b l i s h e d t w o G R A T ' s i n w h i c h t h e t a x p a y e r r e t a i n e d a n n u i t y r i g h t s . I n t h e e v e n t t h a t t h e t a x p a y e r d i e d p r i o r t o t h e e x p i r a t i o n o f t h e a n n u i t y t e r m , t h e r e m a i n i n g s c h e d u l e d a n n u i t y p a y m e n t s w e r e t o b e m a d e t o t h e e s t a t e o f t h e t a x p a y e r . T h e b a l a n c e o f t h e G R A T p r o p e r t y w o u l d t h e n b e p a i d t o t h e r e m a i n d e r b e n e f i c i a r i e s a t t h e e x p i r a t i o n o f t h e a n n u i t y t e r m . S e e i d . a t 5 9 0 - 5 9 1 . - 1 6 - A s p a r t o f t h e a n a l y s i s , t h e C o u r t i n W a l t o n f o u n d t h a t t h e i n t e r e s t o f t h e e s t a t e c o u l d n o t b e b i f u r c a t e d f r o m t h e r e t a i n e d i n t e r e s t o f t h e t a x p a y e r . S e e i d . a t 6 0 2 . T h e C o u r t n o t e d t h a t a n i n d i v i d u a l c a n n o t m a k e a g i f t t o h i m s e l f o r t o h i s o r h e r o w n e s t a t e . S e e i d . a t 5 9 5 . T h e r e f o r e , t h e C o u r t h e l d t h a t , f o r p u r p o s e s o f d e t e r m i n i n g t h e v a l u e u n d e r s e c t i o n 2 7 0 2 , t h e t a x p a y e r ' s r e t a i n e d i n t e r e s t s h o u l d b e v a l u e d a s a n a n n u i t y f o r a s p e c i f i e d t e r m o f y e a r s , r a t h e r t h a n a s a n a n n u i t y f o r t h e s h o r t e r o f a t e r m c e r t a i n o r f o r t h e p e r i o d e n d i n g u p o n t h e t a x p a y e r ' s d e a t h . T h e d u a l - l i f e a n n u i t y , i n t h e c a s e s a t h a n d , d i f f e r s f r o m t h e a n n u i t y f o r a s p e c i f i e d t e r m o f y e a r s i n W a l t o n , i n t h a t , w i t h t h e d u a l - l i f e a n n u i t y , t h e v a l u e o f t h e r e m a i n d e r i n t e r e s t w o u l d b e r e d u c e d f o r a c o n t i n g e n t s p o u s a l i n t e r e s t t h a t m a y i n f a c t n e v e r t a k e e f f e c t . F u r t h e r m o r e , t h e r e t a i n e d i n t e r e s t s i n W a l t o n s a t i s f i e d o n e o f t h e t h r e e t e r m r e q u i r e m e n t s o f s e c t i o n 2 5 . 2 7 0 2 - 3 ( d ) ( 3 ) , G i f t T a x R e g s . W e h a v e c o n s i d e r e d a l l r e m a i n i n g a r g u m e n t s m a d e b y p e t i t i o n e r s f o r a r e s u l t c o n t r a r y t o t h a t e x p r e s s e d h e r e i n , a n d , t o t h e e x t e n t n o t d i s c u s s e d a b o v e , t h e y a r e i r r e l e v a n t o r w i t h o u t m e r i t . T o r e f l e c t t h e f o r e g o i n g a n d t h e c o n c e s s i o n s o f t h e p a r t i e s , D e c i s i o n s w i l l b e e n t e r e d u n d e r R u l e 1 5 5 .