TAX COURT OPINION

Case: CC&F Western Operations Limited Partnership; CC&F Investors, Inc., Tax Matters Partner
Docket Number: 544-98
Judge: Cohen
Opinion Type: memo
Filed: 09/08/2000
Pages: 12

T . C . M e m o . 2 0 0 0 - 2 8 6 U N I T E D S T A T E S T A X C O U R T C C & F W E S T E R N O P E R A T I O N S L I M I T E D P A R T N E R S H I P , C C & F I N V E S T O R S , I N C . , T A X M A T T E R S P A R T N E R , P e t i t i o n e r v . C O M M I S S I O N E R O F I N T E R N A L R E V E N U E , R e s p o n d e n t D o c k e t N o . 5 4 4 - 9 8 . F i l e d S e p t e m b e r 8 , 2 0 0 0 . W i l l i a m F . N e l s o n a n d P e t e r J . G e n z , f o r p e t i t i o n e r . D a n a E . H u n d r i e s e r a n d L a w r e n c e C . L e t k e w i c z , f o r r e s p o n d e n t . M E M O R A N D U M O P I N I O N C O H E N , J u d g e : R e s p o n d e n t i s s u e d a N o t i c e o f F i n a l P a r t n e r s h i p A d m i n i s t r a t i v e A d j u s t m e n t ( F P A A ) f o r 1 9 9 0 f o r C C & F W e s t e r n O p e r a t i o n s L i m i t e d P a r t n e r s h i p ( W e s t e r n ) . C C & F I n v e s t o r s , I n c . ( p e t i t i o n e r ) , t h e d e s i g n a t e d t a x m a t t e r s p a r t n e r f o r W e s t e r n , f i l e d a P e t i t i o n f o r R e a d j u s t m e n t o f P a r t n e r s h i p - 2 - I t e m s U n d e r C o d e S e c t i o n 6 2 2 6 . A f t e r c o n c e s s i o n s , t h e s o l e r e m a i n i n g i s s u e i s w h e t h e r d i s c l o s u r e s m a d e i n t h e 1 9 9 0 F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n s o f W e s t e r n a n d o f p a r t n e r s h i p s i n w h i c h W e s t e r n o w n e d i n t e r e s t s w e r e a d e q u a t e t o a p p r i s e r e s p o n d e n t o f t h e n a t u r e a n d a m o u n t o f o m i t t e d i t e m s a n d , t h e r e b y , t o p r e c l u d e t h e a p p l i c a t i o n o f t h e 6 - y e a r p e r i o d o f l i m i t a t i o n s u n d e r s e c t i o n 6 2 2 9 ( c ) ( 2 ) . T h i s i s s u e i s b e f o r e t h e C o u r t o n c r o s s - m o t i o n s f o r s u m m a r y j u d g m e n t p u r s u a n t t o R u l e 1 2 1 . T h e r e c o r d s h o w s , a n d t h e p a r t i e s a g r e e , t h a t t h e r e i s n o g e n u i n e i s s u e o f m a t e r i a l f a c t . U n l e s s o t h e r w i s e i n d i c a t e d , a l l s e c t i o n r e f e r e n c e s a r e t o t h e I n t e r n a l R e v e n u e C o d e i n e f f e c t f o r t h e y e a r i n i s s u e , a n d a l l R u l e r e f e r e n c e s a r e t o t h e T a x C o u r t R u l e s o f P r a c t i c e a n d P r o c e d u r e . B a c k g r o u n d W e s t e r n i s a D e l a w a r e l i m i t e d p a r t n e r s h i p w h o s e p r i n c i p a l p l a c e o f b u s i n e s s w a s B o s t o n , M a s s a c h u s e t t s . P e t i t i o n e r i s a c o r p o r a t i o n o r g a n i z e d u n d e r D e l a w a r e l a w . W e s t e r n ' s s o l e a c t i v i t y w a s s e l l i n g , t o a t h i r d - p a r t y b u y e r , W e s t e r n ' s 8 4 - p e r c e n t p a r t n e r s h i p i n t e r e s t s i n C C & F B e l l e v u e O f f i c e I n v e s t m e n t C o . ( B e l l e v u e ) , C C & F C a b o t P l a z a I I I n v e s t m e n t C o . ( C a b o t P l a z a ) , C C & F C h a t s w o r t h I n v e s t m e n t C o . ( C h a t s w o r t h ) , C C & F D i a m o n d B a r I n v e s t m e n t C o . ( D i a m o n d B a r ) , C C & F I s s a q u a h I I n v e s t m e n t C o . ( I s s a q u a h ) , C C & F M i r a L o m a I n v e s t m e n t C o . ( M i r a L o m a ) , a n d C C & F T o p a n g a I n v e s t m e n t C o . ( T o p a n g a ) ; W e s t e r n ' s - 3 - 9 9 - p e r c e n t p a r t n e r s h i p i n t e r e s t s i n C C & F V a c a n t L a n d A s s o c i a t e s I ( V a c a n t L a n d I ) , C C & F V a c a n t L a n d A s s o c i a t e s I I ( V a c a n t L a n d I I ) , C C & F V a c a n t L a n d A s s o c i a t e s I I I ( V a c a n t L a n d I I I ) , C C & F V a c a n t L a n d A s s o c i a t e s I V ( V a c a n t L a n d I V ) , a n d C C & F V a c a n t L a n d A s s o c i a t e s V ( V a c a n t L a n d V ) ; a n d 1 0 0 p e r c e n t o f t h e o u t s t a n d i n g s t o c k o f C C & F S t a d i u m P r o p e r t i e s , I n c . ( S t a d i u m ) . T h e s a l e o c c u r r e d i n t w o p h a s e s , t h e f i r s t o n M a r c h 2 8 , 1 9 9 0 , a n d t h e s e c o n d o n A p r i l 2 6 , 1 9 9 0 . T h e a g r e e m e n t w i t h t h e t h i r d - p a r t y p u r c h a s e r r e q u i r e d t h a t t h e u n d e r l y i n g p r o p e r t y o f e a c h p a r t n e r s h i p b e f r e e a n d c l e a r o f a l l d e b t f o l l o w i n g t h e c l o s i n g . T h u s , a p o r t i o n o f t h e p r o c e e d s p a i d i n t o e s c r o w w a s a p p l i e d t o p a y o f f a l l d e b t a t t h e c l o s i n g o f t h e s a l e . O n O c t o b e r 1 5 , 1 9 9 1 , p e t i t i o n e r t i m e l y f i l e d f o r W e s t e r n a F o r m 1 0 6 5 , U . S . P a r t n e r s h i p R e t u r n o f I n c o m e , f o r 1 9 9 0 . P e t i t i o n e r i n c o r r e c t l y r e p o r t e d a s e c t i o n 1 2 3 1 l o s s o f $ 3 , 1 9 6 , 3 3 9 f r o m t h e s a l e o f t h e p a r t n e r s h i p i n t e r e s t s . T h e s a l e o f S t a d i u m s t o c k w a s l i s t e d s e p a r a t e l y . T h e r e p o r t e d l o s s f r o m t h e s a l e o f t h e p a r t n e r s h i p i n t e r e s t s w a s b a s e d o n a r e p o r t e d a m o u n t r e a l i z e d o f $ 2 7 , 9 6 5 , 5 5 1 a n d b a s i s o f $ 3 1 , 1 6 1 , 8 9 0 . H o w e v e r , t h e s a l e a c t u a l l y r e s u l t e d i n a n a g g r e g a t e n e t g a i n o f $ 9 , 1 8 2 , 2 1 6 . T h e p a r t n e r s h i p s t h a t w e r e s o l d b y W e s t e r n a l s o f i l e d t a x r e t u r n s f o r 1 9 9 0 . E x c e p t f o r B e l l e v u e , e a c h p a r t n e r s h i p t h a t w a s c o n v e y e d i n c l u d e d a s t a t e m e n t w i t h i t s r e t u r n a s f o l l o w s : - 4 - T h e a b o v e n a m e d p a r t n e r s h i p e n t i t y w a s t e r m i n a t e d u n d e r R e g u l a t i o n S e c t i o n 1 . 7 0 8 - 1 ( b ) ( i i ) o n [ d a t e o f s a l e ] w h e n b o t h t h e 8 4 % [ 9 9 % f o r V a c a n t L a n d s I t h r o u g h V ] , C C & F W e s t e r n O p e r a t i o n s , L . P . ( F e d e r a l I d e n t i f i c a t i o n N u m b e r 5 9 - 2 9 9 4 9 8 6 ) , a n d t h e 1 6 % [ 1 % f o r V a c a n t L a n d s I t h r o u g h V ] p a r t n e r s o l d t h e i r e n t i r e i n t e r e s t s i n t h e p a r t n e r s h i p t o a n u n r e l a t e d p a r t y . B e l l e v u e d i d n o t i d e n t i f y i t s e l f a s h a v i n g b e e n s o l d t o a n u n r e l a t e d t h i r d p a r t y d u r i n g 1 9 9 0 . E a c h p a r t n e r s h i p t h a t w a s c o n v e y e d a t t a c h e d , t o i t s F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n , a S c h e d u l e K - 1 f o r e a c h o f i t s p a r t n e r s . O n l i n e B o f t h e 1 2 S c h e d u l e s K - 1 o f W e s t e r n , t h e p a r t n e r s h i p s l i s t e d W e s t e r n ' s s h a r e o f p a r t n e r s h i p l i a b i l i t i e s i n t h e f o l l o w i n g a m o u n t s : B e l l e v u e $ 7 , 6 5 7 , 4 1 9 C a b o t P l a z a 0 C h a t s w o r t h 2 3 , 5 5 2 , 5 9 2 D i a m o n d B a r 8 , 8 4 6 , 2 5 4 I s s a q u a h 4 , 9 6 0 , 4 9 6 M i r a L o m a 0 T o p a n g a 1 1 , 0 0 0 V a c a n t L a n d I 1 0 , 3 3 7 , 6 2 1 V a c a n t L a n d I I 2 , 9 3 5 , 5 7 4 V a c a n t L a n d I I I 2 9 8 , 8 8 4 V a c a n t L a n d I V 1 , 8 6 6 , 7 1 1 V a c a n t L a n d V 9 , 4 9 2 , 9 3 9 T o t a l $ 6 9 , 9 5 9 , 4 9 0 N e i t h e r t h e 1 9 9 0 F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n o f W e s t e r n n o r t h e r e t u r n s o f t h e p a r t n e r s h i p s t h a t w e r e c o n v e y e d d i s c l o s e d t h a t t h e t h i r d - p a r t y p u r c h a s e r p a i d o r a s s u m e d W e s t e r n ' s l i a b i l i t i e s . O n O c t o b e r 1 4 , 1 9 9 7 , m o r e t h a n 3 y e a r s b u t l e s s t h a n 6 y e a r s f r o m t h e d a t e o f f i l i n g o f W e s t e r n ' s r e t u r n , r e s p o n d e n t s e n t t h e F P A A t o p e t i t i o n e r , d e t e r m i n i n g t h a t t h e r e w a s u n r e p o r t e d g a i n o n t h e s a l e o f t h e p a r t n e r s h i p i n t e r e s t s . - 5 - D i s c u s s i o n U n d e r t h e g e n e r a l r u l e s e t f o r t h i n s e c t i o n 6 5 0 1 , t h e I n t e r n a l R e v e n u e S e r v i c e i s r e q u i r e d t o a s s e s s t a x o r s e n d a n o t i c e o f d e f i c i e n c y w i t h i n 3 y e a r s a f t e r a F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n i s f i l e d . S e e s e c . 6 5 0 1 ( a ) . I n t h e c a s e o f a t a x i m p o s e d o n p a r t n e r s h i p i t e m s , h o w e v e r , s e c t i o n 6 2 2 9 s e t s f o r t h s p e c i a l r u l e s t o e x t e n d t h e p e r i o d o f l i m i t a t i o n s p r e s c r i b e d b y s e c t i o n 6 5 0 1 i n s i t u a t i o n s w h e r e t h e p a r t n e r s h i p t a x r e t u r n w a s f i l e d l a t e r t h a n a n i n d i v i d u a l p a r t n e r ' s r e t u r n . S e e s e c . 6 5 0 1 ( o ) ( 2 ) ; R h o n e - P o u l e n c S u r f a c t a n t s & S p e c i a l t i e s v . C o m m i s s i o n e r , 1 1 4 T . C . 5 3 3 , 5 4 0 ( 2 0 0 0 ) . S e c t i o n 6 2 2 9 p r o v i d e s i n p e r t i n e n t p a r t : S E C . 6 2 2 9 ( a ) . G e n e r a l R u l e . - - E x c e p t a s o t h e r w i s e p r o v i d e d i n t h i s s e c t i o n , t h e p e r i o d f o r a s s e s s i n g a n y t a x i m p o s e d b y s u b t i t l e A w i t h r e s p e c t t o a n y p e r s o n w h i c h i s a t t r i b u t a b l e t o a n y p a r t n e r s h i p i t e m ( o r a f f e c t e d i t e m ) f o r a p a r t n e r s h i p t a x a b l e y e a r s h a l l n o t e x p i r e b e f o r e t h e d a t e w h i c h i s 3 y e a r s a f t e r t h e l a t e r o f - - ( 1 ) t h e d a t e o n w h i c h t h e p a r t n e r s h i p r e t u r n f o r s u c h t a x a b l e y e a r w a s f i l e d , o r ( 2 ) t h e l a s t d a y f o r f i l i n g s u c h r e t u r n f o r s u c h y e a r ( d e t e r m i n e d w i t h o u t r e g a r d t o e x t e n s i o n s ) . * * * * * * * ( c ) S p e c i a l R u l e i n C a s e o f F r a u d , E t c . - - * * * * * * * ( 2 ) S u b s t a n t i a l o m i s s i o n o f i n c o m e . - - I f a n y p a r t n e r s h i p o m i t s f r o m g r o s s i n c o m e a n a m o u n t - 6 - p r o p e r l y i n c l u d i b l e t h e r e i n w h i c h i s i n e x c e s s o f 2 5 p e r c e n t o f t h e a m o u n t o f g r o s s i n c o m e s t a t e d i n i t s r e t u r n , s u b s e c t i o n ( a ) s h a l l b e a p p l i e d b y s u b s t i t u t i n g " 6 y e a r s " f o r " 3 y e a r s " . S e c t i o n 6 2 2 9 , l i k e o t h e r s t a t u t e s o f l i m i t a t i o n , r e c e i v e s s t r i c t c o n s t r u c t i o n i n f a v o r o f t h e G o v e r n m e n t w h e n t a x p a y e r s s e e k t o h a v e i t a p p l i e d t o b a r t h e G o v e r n m e n t ' s r i g h t s . S e e B a d a r a c c o v . C o m m i s s i o n e r , 4 6 4 U . S . 3 8 6 , 3 9 1 ( 1 9 8 4 ) ; E . I . D u P o n t D e N e m o u r s & C o . v . D a v i s , 2 6 4 U . S . 4 5 6 , 4 6 2 ( 1 9 2 4 ) ; R h o n e - P o u l e n c S u r f a c t a n t s & S p e c i a l t i e s v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 5 4 0 . I n d r a f t i n g s e c t i o n 6 2 2 9 , C o n g r e s s d i d n o t i n t e n d t o c r e a t e a c o m p l e t e l y s e p a r a t e s t a t u t e o f l i m i t a t i o n s f o r a s s e s s m e n t s a t t r i b u t a b l e t o p a r t n e r s h i p i t e m s . S e e R h o n e - P o u l e n c S u r f a c t a n t s & S p e c i a l t i e s v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 5 4 5 . I n s t e a d , s e c t i o n 6 2 2 9 m e r e l y s u p p l e m e n t s s e c t i o n 6 5 0 1 , a n d , a l t h o u g h s e c t i o n 6 2 2 9 d o e s n o t r e p e a t a l l o f t h e t e r m s a n d p r o v i s i o n s a l r e a d y s e t f o r t h i n s e c t i o n 6 5 0 1 , t h e a d e q u a t e d i s c l o s u r e p r o v i s i o n o f s e c t i o n 6 5 0 1 ( e ) ( 1 ) ( A ) ( i i ) i s e n c o m p a s s e d i n s e c t i o n 6 2 2 9 ( c ) ( 2 ) . C o n s e q u e n t l y , t h e p r e c e d e n t s i n t e r p r e t i n g s e c t i o n 6 5 0 1 ( e ) ( 1 ) ( A ) ( i i ) a r e e q u a l l y a p p l i c a b l e t o s e c t i o n 6 2 2 9 ( c ) ( 2 ) . S e c t i o n 6 5 0 1 ( e ) ( 1 ) ( A ) ( i i ) s t a t e s : ( i i ) I n d e t e r m i n i n g t h e a m o u n t o m i t t e d f r o m g r o s s i n c o m e , t h e r e s h a l l n o t b e t a k e n i n t o a c c o u n t a n y a m o u n t w h i c h i s o m i t t e d f r o m g r o s s i n c o m e s t a t e d i n t h e r e t u r n i f s u c h a m o u n t i s d i s c l o s e d i n t h e r e t u r n , o r i n a s t a t e m e n t a t t a c h e d t o t h e r e t u r n , i n a m a n n e r a d e q u a t e t o a p p r i s e t h e S e c r e t a r y o f t h e n a t u r e a n d a m o u n t o f s u c h i t e m . [ E m p h a s i s a d d e d . ] - 7 - P e t i t i o n e r c o n t e n d s t h a t t h e 1 9 9 0 F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n a n d t h e F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n s o f t h e p a r t n e r s h i p s t h a t w e r e c o n v e y e d s u p p l i e d r e s p o n d e n t w i t h a c l u e a s t o t h e n a t u r e a n d a m o u n t o f g a i n t h a t w a s o m i t t e d f r o m t h e W e s t e r n r e t u r n , a n d , t h u s , t h e 6 - y e a r p e r i o d o f l i m i t a t i o n s u n d e r s e c t i o n 6 2 2 9 ( c ) ( 2 ) d o e s n o t a p p l y . P e t i t i o n e r c o n c e d e s t h a t t h e o m i t t e d g a i n f r o m t h e s a l e o f t h e p a r t n e r s h i p i n t e r e s t s e x c e e d s 2 5 p e r c e n t o f t h e a m o u n t o f g r o s s i n c o m e s t a t e d i n t h e 1 9 9 0 F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n o f W e s t e r n . R e s p o n d e n t a r g u e s t h a t n e i t h e r t h e 1 9 9 0 r e t u r n n o r t h e r e t u r n s o f t h e p a r t n e r s h i p s t h a t w e r e c o n v e y e d p r o v i d e a d e q u a t e d i s c l o s u r e , a n d , t h e r e f o r e , t h e 6 - y e a r p e r i o d o f l i m i t a t i o n s i s a p p l i c a b l e . R e s p o n d e n t c o n c e d e s t h a t t h e F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n s o f t h e p a r t n e r s h i p s t h a t w e r e c o n v e y e d s h o u l d b e c o n s i d e r e d a l o n g w i t h t h e 1 9 9 0 t a x r e t u r n o f W e s t e r n f o r p u r p o s e s o f d e t e r m i n i n g w h e t h e r a n a d e q u a t e d i s c l o s u r e h a s b e e n m a d e . S e e W a l k e r v . C o m m i s s i o n e r , 4 6 T . C . 6 3 0 , 6 3 7 - 6 3 8 ( 1 9 6 6 ) . I n C o l o n y , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , 3 5 7 U . S . 2 8 , 3 7 ( 1 9 5 8 ) , t h e S u p r e m e C o u r t , a l t h o u g h i n t e r p r e t i n g s e c t i o n 2 7 5 ( c ) , I . R . C . 1 9 3 9 , t h e p r e d e c e s s o r o f s e c t i o n 6 5 0 1 ( e ) , s p e c i f i c a l l y s t a t e d t h a t t h e r e s u l t t h a t i t r e a c h e d i s i n h a r m o n y w i t h t h e l a n g u a g e o f s e c t i o n 6 5 0 1 ( e ) ( 1 ) ( A ) : W e t h i n k t h a t i n e n a c t i n g s e c t i o n 2 7 5 ( c ) C o n g r e s s m a n i f e s t e d n o b r o a d e r p u r p o s e t h a n t o g i v e t h e C o m m i s s i o n e r a n a d d i t i o n a l 2 y e a r s [ n o w 3 ] t o - 8 - i n v e s t i g a t e t a x r e t u r n s i n c a s e s w h e r e , b e c a u s e o f a t a x p a y e r ' s o m i s s i o n t o r e p o r t s o m e t a x a b l e i t e m , t h e C o m m i s s i o n e r i s a t a s p e c i a l d i s a d v a n t a g e i n d e t e c t i n g e r r o r s . I n s u c h i n s t a n c e s t h e r e t u r n o n i t s f a c e p r o v i d e s n o c l u e t o t h e e x i s t e n c e o f t h e o m i t t e d i t e m . O n t h e o t h e r h a n d , w h e n , a s h e r e , t h e u n d e r s t a t e m e n t o f a t a x a r i s e s f r o m a n e r r o r i n r e p o r t i n g a n i t e m d i s c l o s e d o n t h e f a c e o f t h e r e t u r n t h e C o m m i s s i o n e r i s a t n o s u c h d i s a d v a n t a g e . * * * [ I d . a t 3 6 ; e m p h a s i s a d d e d . ] T h i s C o u r t h a s h e l d t h a t , i n s e t t i n g o u t t h e " c l u e " s t a n d a r d , t h e S u p r e m e C o u r t d i d n o t m e a n a c l u e s u f f i c i e n t t o i n t r i g u e t h e l i k e s o f S h e r l o c k H o l m e s , o r a c l u e t h a t i n v o l v e d a d e t a i l e d r e v e l a t i o n o f e a c h a n d e v e r y u n d e r l y i n g f a c t . S e e Q u i c k T r u s t v . C o m m i s s i o n e r , 5 4 T . C . 1 3 3 6 , 1 3 4 7 ( 1 9 7 0 ) , a f f d . 4 4 4 F . 2 d 9 0 ( 8 t h C i r . 1 9 7 1 ) . D i s c l o s u r e o f o m i t t e d m a t e r i a l c a n b e a d e q u a t e w i t h o u t d i s c l o s i n g e x a c t d o l l a r a m o u n t s . S e e U n i v e r s i t y C o u n t r y C l u b , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , 6 4 T . C . 4 6 0 , 4 7 0 ( 1 9 7 5 ) . T h e p r o p e r a p p l i c a t i o n o f t h e r u l e i s w h e t h e r t h e n e e d f o r a n a d j u s t m e n t i s " r e a s o n a b l y " a p p a r e n t f r o m t h e f a c e o f t h e F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n . S e e i d . a t 4 7 1 . T h e 1 9 9 0 F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n o f W e s t e r n i n f o r m e d r e s p o n d e n t t h a t a s a l e o f p a r t n e r s h i p i n t e r e s t s h a d o c c u r r e d a n d t h a t p e t i t i o n e r h a d u s e d a n a m o u n t r e a l i z e d e q u a l t o $ 2 7 , 9 6 5 , 5 5 1 i n r e p o r t i n g g a i n . P e t i t i o n e r c l a i m s t h a t s t a t e m e n t s i n t h e r e t u r n s f o r t h e p a r t n e r s h i p s t h a t w e r e c o n v e y e d c l e a r l y d i s c l o s e t h a t W e s t e r n , a t t h e t i m e o f s a l e , w a s l i a b l e f o r $ 6 9 , 9 5 9 , 4 9 0 o f c o m b i n e d d e b t . P e t i t i o n e r a r g u e s t h a t , b e c a u s e p a y m e n t o r - 9 - a s s u m p t i o n o f d e b t b y a p u r c h a s e r i s i n c l u d a b l e i n t h e a m o u n t r e a l i z e d , r e s p o n d e n t s h o u l d h a v e b e e n o n n o t i c e t h a t t h e a c t u a l a m o u n t r e a l i z e d m i g h t b e e q u a l t o o r g r e a t e r t h a n t h e d e b t o f W e s t e r n , a n d , t h e r e f o r e , w a s u n d e r s t a t e d b y a t l e a s t $ 4 1 , 9 9 3 , 9 3 9 i n t h e c a l c u l a t i o n o f t h e l o s s o n t h e F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n . P e t i t i o n e r ' s a r g u m e n t a s s u m e s t h a t i t i s r e a s o n a b l e t o e x p e c t a n a g e n t f o r t h e I n t e r n a l R e v e n u e S e r v i c e t o s o r t t h r o u g h 1 2 u n i q u e a n d d i f f e r e n t p a r t n e r s h i p t a x r e t u r n s t o f i n d e a c h S c h e d u l e K - 1 i s s u e d s p e c i f i c a l l y f o r W e s t e r n , a n d t o t a l l y a l l o f W e s t e r n ' s n o n r e c o u r s e a n d o t h e r l i a b i l i t i e s . P e t i t i o n e r ' s a r g u m e n t t h e n a s s u m e s t h a t a n a g e n t s h o u l d b e a b l e t o c o m p a r e t h e a m o u n t o f l i a b i l i t i e s t o t h e d i s c l o s e d a m o u n t r e a l i z e d o n t h e F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n o f W e s t e r n , a n d g l e a n f r o m t h a t c o m p a r i s o n t h a t t h e a m o u n t r e a l i z e d i s u n d e r s t a t e d b y t h e d i f f e r e n c e b e t w e e n t h e t o t a l l i a b i l i t i e s l i s t e d o n t h e S c h e d u l e s K - 1 a n d t h e a m o u n t r e p o r t e d o n t h e r e t u r n o f W e s t e r n . P e t i t i o n e r ' s a r g u m e n t s u r p a s s e s t h e b o u n d s o f r e a s o n a b l e n e s s . T h e p u r p o s e b e h i n d t h e a d e q u a t e d i s c l o s u r e d o c t r i n e i s t o a l l o w t h e C o m m i s s i o n e r a n e x t r a 3 y e a r s t o a s s e s s a d e f i c i e n c y i n s i t u a t i o n s w h e r e a t a x p a y e r ' s f a i l u r e t o r e p o r t i n c o m e p u t s t h e C o m m i s s i o n e r a t a s p e c i a l d i s a d v a n t a g e i n d e t e c t i n g e r r o r s . S e e C o l o n y , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 3 6 . T h e o m i s s i o n i n t h i s c a s e c r e a t e d j u s t t h a t t y p e o f d i s a d v a n t a g e . P r e s u m a b l y e v e n t h e s o p h i s t i c a t e d p r e p a r e r s o f t h e r e t u r n s , w h o w e r e f a m i l i a r w i t h - 1 0 - t h e d e t a i l s o f t h e t r a n s a c t i o n s , d i d n o t r e c o g n i z e t h a t s u b s t a n t i a l i n c o m e w a s o m i t t e d . C o l o n y , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a , u p o n w h i c h p e t i t i o n e r r e l i e s h e a v i l y , d o e s n o t s u p p o r t p e t i t i o n e r ' s a r g u m e n t s . C o l o n y i n v o l v e d t h e i n t e r p l a y b e t w e e n " g r o s s r e c e i p t s " a n d " g r o s s i n c o m e " . A l l o f t h e r e c e i p t s o f a s a l e o f r e a l p r o p e r t y h a d b e e n d i s c l o s e d , b u t c o s t o f g o o d s s o l d h a d b e e n o v e r s t a t e d . U n d e r t h e s e c i r c u m s t a n c e s , t h e S u p r e m e C o u r t h e l d t h a t t h e r e w a s n o t a n o m i s s i o n f r o m g r o s s i n c o m e w i t h i n t h e m e a n i n g o f t h e a p p l i c a b l e s t a t u t e b e c a u s e , i n c o m p u t i n g t h e 2 5 - p e r c e n t t h r e s h o l d , C o n g r e s s i n t e n d e d o m i s s i o n o f g r o s s i n c o m e t o r e f e r t o a n u n d e r s t a t e m e n t o f a m o u n t r e a l i z e d r a t h e r t h a n n e t g a i n . S e e i d . a t 1 0 3 8 . O u r h o l d i n g i s c o n s i s t e n t w i t h t h e d e c i s i o n o f t h i s C o u r t i n E s t a t e o f K n o x v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 6 1 - 1 2 9 , r e v d . o n a n o t h e r i s s u e 3 2 3 F . 2 d 8 4 ( 5 t h C i r . 1 9 6 3 ) . I n E s t a t e o f K n o x , a c o r p o r a t i o n o w n i n g r e a l p r o p e r t y w a s l i q u i d a t e d , a n d t h e a s s e t s w e r e d i s t r i b u t e d t o t h e s h a r e h o l d e r s . B e c a u s e a n e l e c t i o n w a s n o t f i l e d w i t h i n 3 0 d a y s a f t e r t h e a d o p t i o n o f t h e p l a n o f l i q u i d a t i o n , t h e d i s t r i b u t i o n t h a t w a s r e c e i v e d b y t h e s h a r e h o l d e r s s h o u l d h a v e b e e n r e p o r t e d a s i n c o m e o n t h e i r i n d i v i d u a l t a x r e t u r n s . T h e t a x p a y e r , a 6 0 - p e r c e n t s h a r e h o l d e r , f a i l e d t o i n c l u d e t h e d i s t r i b u t i o n i n i n c o m e . T h e t a x p a y e r f a i l e d t o r e p o r t t h a t t h e c o r p o r a t i o n h a d b e e n l i q u i d a t e d o n h e r i n c o m e t a x r e t u r n b u t a t t a c h e d a s c h e d u l e c l a i m i n g t h a t t h e - 1 1 - t a x p a y e r h a d a c q u i r e d a 6 0 - p e r c e n t i n t e r e s t i n r e a l p r o p e r t y a n d w a s e n t i t l e d t o a d e p r e c i a t i o n d e d u c t i o n f o r 6 0 p e r c e n t o f t h e i m p r o v e m e n t s . T h e C o m m i s s i o n e r s e n t a n o t i c e o f d e f i c i e n c y a f t e r t h e e x p i r a t i o n o f t h e 3 - y e a r p e r i o d o f l i m i t a t i o n s . T h e t a x p a y e r a r g u e d t h a t h e r r e p o r t i n g o f d e p r e c i a t i o n f u l l y a p p r i s e d t h e C o m m i s s i o n e r o f a l l o f t h e f a c t s n e c e s s a r y t o m a k e a d e t e r m i n a t i o n o f d e f i c i e n c y . T h i s C o u r t h e l d , h o w e v e r , t h a t s u c h r e p o r t i n g w a s n o t a d e q u a t e b e c a u s e t h e r e w a s n o m e n t i o n o f t h e l i q u i d a t i o n o f t h e c o r p o r a t i o n o n t h e t a x r e t u r n . S e e i d . O u r h o l d i n g i s a l s o c o n s i s t e n t w i t h t h e o p i n i o n o f t h e C o u r t o f A p p e a l s i n P h i n n e y v . C h a m b e r s , 3 9 2 F . 2 d 6 8 0 ( 5 t h C i r . 1 9 6 8 ) . I n P h i n n e y , a t a x p a y e r i n c o r r e c t l y c l a i m e d a s t e p p e d - u p b a s i s i n h e r o n e - h a l f i n t e r e s t i n a c o m m u n i t y - o w n e d i n s t a l l m e n t n o t e i s s u e d i n e x c h a n g e f o r s t o c k . T h e f u l l v a l u e o f t h e n o t e h a d b e e n i n c l u d e d i n t h e e s t a t e o f h e r d e c e a s e d h u s b a n d f o r e s t a t e t a x p u r p o s e s . W h e n t h e n o t e w a s p a i d i n f u l l , t h e t a x p a y e r r e p o r t e d , o n h e r i n d i v i d u a l i n c o m e t a x r e t u r n , t h a t t h e a m o u n t c o l l e c t e d w a s a s a l e o f s t o c k w i t h a n a m o u n t r e a l i z e d e q u a l t o b a s i s . W h e n t h e C o m m i s s i o n e r d i s a l l o w e d t h e s t e p p e d - u p b a s i s , m o r e t h a n 3 y e a r s b u t l e s s t h a n 6 y e a r s a f t e r t h e t a x p a y e r f i l e d h e r r e t u r n , t h e t a x p a y e r a r g u e d t h a t s h e h a d a d e q u a t e l y d i s c l o s e d t h e t r a n s a c t i o n o n h e r F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n . T h e C o u r t o f A p p e a l s h e l d t h a t t h e t a x p a y e r h a d n o t g i v e n t h e C o m m i s s i o n e r a c h a n c e t o c h a l l e n g e t h e t a x p a y e r ' s c o n t e n t i o n s , b e c a u s e t h e - 1 2 - t a x p a y e r h a d f a i l e d t o m e n t i o n t h e s t e p p e d - u p b a s i s a n y w h e r e i n t h e r e t u r n . S e e i d . a t 6 8 4 . L i k e t h e t a x p a y e r s i n E s t a t e o f K n o x a n d P h i n n e y , p e t i t i o n e r h a s f a i l e d t o p r o v i d e e n o u g h i n f o r m a t i o n t o a l l o w a n e x a m i n i n g a g e n t t o r e a s o n a b l y i d e n t i f y t h e u n d e r r e p o r t i n g o f g a i n . I n o r d e r t o q u a l i f y f o r r e l i e f u n d e r t h e a d e q u a t e d i s c l o s u r e e x c e p t i o n t o s e c t i o n 6 2 2 9 ( c ) ( 2 ) , t h e d i s c l o s u r e s o n t h e r e t u r n h a v e t o b e m o r e d i r e c t l y r e l a t e d t o t h e o m i t t e d i n c o m e t h a n w h a t w a s d i s c l o s e d b y p e t i t i o n e r . W e h a v e c o n s i d e r e d a l l r e m a i n i n g a r g u m e n t s m a d e b y p e t i t i o n e r f o r a r e s u l t c o n t r a r y t o t h a t e x p r e s s e d h e r e i n , a n d , t o t h e e x t e n t n o t d i s c u s s e d a b o v e , t h e y a r e i r r e l e v a n t o r w i t h o u t m e r i t . R e s p o n d e n t ' s m o t i o n f o r s u m m a r y j u d g m e n t w i l l b e g r a n t e d , a n d p e t i t i o n e r ' s m o t i o n f o r s u m m a r y j u d g m e n t w i l l b e d e n i e d . T o r e f l e c t t h e f o r e g o i n g , A n a p p r o p r i a t e o r d e r a n d d e c i s i o n w i l l b e e n t e r e d .