TAX COURT OPINION

Case: Jerome B. & Staci L. Cronin
Docket Number: 18408-97
Judge: Laro
Opinion Type: memo
Filed: 01/29/1999
Pages: 7

T . C . M e m o . 1 9 9 9 - 2 2 U N I T E D S T A T E S T A X C O U R T J E R O M E B . C R O N I N A N D S T A C I L . C R O N I N , P e t i t i o n e r s v . C O M M I S S I O N E R O F I N T E R N A L R E V E N U E , R e s p o n d e n t D o c k e t N o . 1 8 4 0 8 - 9 7 . J a n u a r y 2 9 , 1 9 9 9 . J o s e p h P e c k , f o r p e t i t i o n e r s . D a v i d S . W e i n e r , f o r r e s p o n d e n t . M E M O R A N D U M O P I N I O N L A R O , J u d g e : R e s p o n d e n t d e t e r m i n e d d e f i c i e n c i e s i n p e t i t i o n e r s J e r o m e B . a n d S t a c i L . C r o n i n ' s 1 9 9 1 t h r o u g h 1 9 9 4 F e d e r a l i n c o m e t a x i n t h e a m o u n t s o f $ 7 , 0 6 7 , $ 2 8 , 4 1 5 , $ 2 1 , 1 3 4 , a n d $ 3 , 5 0 6 , r e s p e c t i v e l y . R e s p o n d e n t ' s d e t e r m i n a t i o n w a s b a s e d o n t h e d i s a l l o w a n c e o f a b a s i s s t e p - u p p e t i t i o n e r M r . C r o n i n c l a i m e d w i t h r e s p e c t t o s t o c k o f I m p a c t A u d i o , I n c . ( I m p a c t ) . I m p a c t i s a n S c o r p o r a t i o n i n w h i c h p e t i t i o n e r M r . C r o n i n h e l d a - 2 - 1 S t a c i K . C r o n i n i s a p e t i t i o n e r s o l e l y b y v i r t u e o f h a v i n g f i l e d a j o i n t r e t u r n s w i t h h e r h u s b a n d . H e r e i n a f t e r , r e f e r e n c e s t o " p e t i t i o n e r " w i l l b e t o p e t i t i o n e r h u s b a n d , J e r o m e B . C r o n i n . 2 D i s c h a r g e o f i n d e b t e d n e s s i n c o m e i s a l s o r e f e r r e d t o a s c a n c e l l a t i o n o f d e b t i n c o m e ( C O D i n c o m e ) . F o r p u r p o s e s o f t h i s o p i n i o n , w e r e f e r t o t h e i n c o m e g e n e r a t e d f r o m t h e d i s c h a r g e o f i n d e b t e d n e s s p u r s u a n t t o s e c . 6 1 ( a ) ( 1 2 ) a s C O D i n c o m e . 9 5 p e r c e n t o w n e r s h i p i n t e r e s t . 1 T h e i s s u e f o r c o n s i d e r a t i o n i s w h e t h e r p e t i t i o n e r m a y i n c r e a s e h i s I m p a c t s t o c k ' s b a s i s b y t h e a m o u n t o f c e r t a i n c a n c e l l a t i o n o f i n d e b t e d n e s s ( C O D ) i n c o m e t h a t I m p a c t r e a l i z e d a t a t i m e w h e n i t w a s i n s o l v e n t . 2 W e h o l d t h a t h e m a y n o t . U n l e s s o t h e r w i s e s t a t e d , s e c t i o n r e f e r e n c e s a r e t o t h e I n t e r n a l R e v e n u e C o d e i n e f f e c t f o r t h e y e a r s i n i s s u e . R u l e r e f e r e n c e s a r e t o t h e T a x C o u r t R u l e o f P r a c t i c e a n d P r o c e d u r e . A m o u n t s a r e r o u n d e d t o t h e n e a r e s t d o l l a r . B a c k g r o u n d T h i s c a s e w a s s u b m i t t e d f u l l y s t i p u l a t e d p u r s u a n t t o R u l e 1 2 2 . T h e s t i p u l a t i o n o f f a c t s a n d t h e a c c o m p a n y i n g e x h i b i t s a r e i n c o r p o r a t e d h e r e i n a n d f o u n d a c c o r d i n g l y . P e t i t i o n e r s r e s i d e d i n B a r r i n g t o n , I l l i n o i s , a t t h e t i m e t h e y f i l e d t h e i r p e t i t i o n . T h e y f i l e d j o i n t F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n s f o r t h e t a x a b l e y e a r s 1 9 9 1 t h r o u g h 1 9 9 4 . A t s o m e p o i n t , p e t i t i o n e r s f i l e d F o r m 1 0 4 5 , A p p l i c a t i o n f o r T e n t a t i v e R e f u n d . O n F o r m 1 0 4 5 , t h e y c l a i m e d 1 9 9 1 t h r o u g h 1 9 9 3 r e f u n d s b a s e d o n a 1 9 9 4 n e t o p e r a t i n g l o s s d e d u c t i o n ( N O L D ) r e l a t i n g t o p e t i t i o n e r h u s b a n d ' s 9 5 p e r c e n t i n t e r e s t i n I m p a c t . I m p a c t s u f f e r e d l o s s e s f o r t h e p e r i o d 1 9 9 2 t h r o u g h 1 9 9 4 . P e t i t i o n e r ' s s h a r e o f t h e 1 9 9 2 l o s s w a s $ 1 2 0 , 6 3 0 ( 9 5 p e r c e n t o f - 3 - 3 T h e r e a p p e a r s t o b e a d i s c r e p a n c y i n t h e s t i p u l a t e d f a c t s w i t h r e s p e c t t o t h e a m o u n t o f C O D i n c o m e I m p a c t r e a l i z e d i n 1 9 9 4 . T h e p a r t i e s s t i p u l a t e d t h a t t h e t o t a l a m o u n t t h e c o r p o r a t i o n r e a l i z e d w a s $ 5 3 2 , 2 1 0 . H o w e v e r , t h e y a l s o s t i p u l a t e d t h a t p e t i t i o n e r i n c r e a s e d h i s I m p a c t s t o c k b a s i s b y $ 5 3 2 , 2 1 0 t o r e f l e c t h i s s h a r e o f t h e C O D i n c o m e . S i n c e p e t i t i o n e r o w n e d o n l y 9 5 p e r c e n t o f I m p a c t ' s s t o c k , t h e t o t a l a m o u n t o f C O D i n c o m e w o u l d h a v e h a d t o b e $ 5 6 0 , 2 2 1 f o r p e t i t i o n e r ' s s h a r e t o b e $ 5 3 2 , 2 1 0 . S i n c e o u r u l t i m a t e c o n c l u s i o n i s t h a t n o n e o f t h e C O D i n c o m e f l o w e d t h r o u g h t o p e t i t i o n e r o r h a d a n y i m p a c t o n h i s p e r s o n a l i n c o m e t a x e s , w e n e e d n o t i n q u i r e f u r t h e r i n t o t h i s d i s c r e p a n c y . 4 S e e s e c . 1 0 8 ( a ) ( 1 ) ( B ) . $ 1 2 6 , 9 7 9 ) . T h i s l o s s e x c e e d e d p e t i t i o n e r ' s b a s i s i n h i s I m p a c t s t o c k . A s a r e s u l t , p e t i t i o n e r ' s b a s i s w a s r e d u c e d t o z e r o , a n d $ 9 9 , 1 4 8 o f t h e l o s s w a s s u s p e n d e d . P e t i t i o n e r ' s s h a r e o f t h e 1 9 9 3 l o s s w a s $ 2 9 1 , 8 1 5 ( 9 5 p e r c e n t o f $ 3 0 7 , 1 7 4 ) . A g a i n , p e t i t i o n e r ' s b a s i s i n h i s I m p a c t s t o c k w a s r e d u c e d t o z e r o a n d a n a d d i t i o n a l $ 2 8 8 , 8 0 6 l o s s w a s s u s p e n d e d . I n 1 9 9 4 , I m p a c t r e p o r t e d a f u r t h e r l o s s o f $ 2 0 4 , 2 4 5 . P e t i t i o n e r ' s s h a r e o f t h i s l o s s w a s $ 1 9 4 , 0 3 3 . D u r i n g 1 9 9 4 , I m p a c t m a d e a n a s s i g n m e n t o f i t s a s s e t s f o r t h e b e n e f i t o f i t s c r e d i t o r s . I n c o n s u m m a t i n g t h i s t r a n s a c t i o n , I m p a c t r e a l i z e d C O D i n c o m e . 3 I m p a c t w a s i n s o l v e n t w h e n i t r e a l i z e d t h i s C O D i n c o m e . A s a r e s u l t , i t e x c l u d e d t h e i n c o m e . 4 P e t i t i o n e r i n c r e a s e d h i s I m p a c t s t o c k b a s i s b y $ 5 3 2 , 2 1 0 t o r e f l e c t h i s s h a r e o f t h e C O D i n c o m e . D i s c u s s i o n T h e p r i n c i p a l i s s u e f o r o u r c o n s i d e r a t i o n i n t h i s c a s e i s w h e t h e r p e t i t i o n e r i s e n t i t l e d t o a n i n c r e a s e i n h i s b a s i s i n a n - 4 - S c o r p o r a t i o n ' s s t o c k a s a r e s u l t o f a n y C O D i n c o m e r e a l i z e d b y t h a t c o r p o r a t i o n . S e c t i o n 6 1 d e f i n e s , i n a g e n e r a l m a n n e r , g r o s s i n c o m e a s " a l l i n c o m e f r o m w h a t e v e r s o u r c e d e r i v e d " . S e c t i o n 6 1 ( a ) ( 1 2 ) f u r t h e r e l a b o r a t e s o n t h i s b r o a d l a n g u a g e b y p r o v i d i n g t h a t g r o s s i n c o m e s p e c i f i c a l l y i n c l u d e s a m o u n t s r e c e i v e d f r o m c a n c e l l a t i o n o f i n d e b t e d n e s s . A t a x p a y e r m a y r e a l i z e C O D i n c o m e b y p a y i n g a n o b l i g a t i o n a t l e s s t h a n i t s f a c e v a l u e . U n i t e d S t a t e s v . K i r b y L u m b e r C o . , 2 8 4 U . S . 1 ( 1 9 3 1 ) . T h e u n d e r l y i n g r a t i o n a l e o f t h i s p r i n c i p l e i s t h a t a r e d u c t i o n i n d e b t w i t h o u t a c o r r e s p o n d i n g r e d u c t i o n i n a s s e t s c a u s e s a n e c o n o m i c g a i n a n d i n c o m e t o t h e d e b t o r b e c a u s e t h e a s s e t s a r e n o l o n g e r e n c u m b e r e d . A c a n c e l l a t i o n o f i n d e b t e d n e s s g e n e r a l l y p r o d u c e s i n c o m e t o t h e d e b t o r i n a n a m o u n t e q u a l t o t h e d i f f e r e n c e b e t w e e n t h e a m o u n t d u e o n t h e o b l i g a t i o n a n d t h e a m o u n t p a i d f o r t h e d i s c h a r g e . I f n o c o n s i d e r a t i o n i s p a i d f o r t h e d i s c h a r g e , t h e n t h e e n t i r e a m o u n t o f t h e d e b t i s c o n s i d e r e d t h e a m o u n t o f i n c o m e w h i c h t h e d e b t o r m u s t i n c l u d e i n i n c o m e . S e c . 6 1 ( a ) ( 1 2 ) . H o w e v e r , i n s o m e c i r c u m s t a n c e s , C O D i n c o m e m a y b e e x c l u d e d . S e c t i o n 1 0 8 ( a ) ( 1 ) r e a d s a s f o l l o w s : S E C . 1 0 8 ( a ) . E x c l u s i o n F r o m G r o s s I n c o m e . - - ( 1 ) I n g e n e r a l . - - G r o s s i n c o m e d o e s n o t i n c l u d e a n y a m o u n t w h i c h ( b u t f o r t h i s s u b s e c t i o n ) w o u l d b e i n c l u d i b l e i n g r o s s i n c o m e b y r e a s o n o f t h e d i s c h a r g e ( i n w h o l e o r i n p a r t ) o f i n d e b t e d n e s s o f t h e t a x p a y e r i f - - ( A ) t h e d i s c h a r g e o c c u r s i n a t i t l e 1 1 c a s e , o r - 5 - ( B ) t h e d i s c h a r g e o c c u r s w h e n t h e t a x p a y e r i s i n s o l v e n t , o r ( C ) t h e i n d e b t e d n e s s d i s c h a r g e i s q u a l i f i e d f a r m i n d e b t e d n e s s , o r ( D ) i n t h e c a s e o f a t a x p a y e r o t h e r t h a n a C c o r p o r a t i o n , t h e i n d e b t e d n e s s d i s c h a r g e d i s q u a l i f i e d r e a l p r o p e r t y i n d e b t e d n e s s . T h u s , s e c t i o n 1 0 8 ( a ) ( 1 ) p r o v i d e s a n e x c l u s i o n f o r C O D i n c o m e i f ( A ) t h e d i s c h a r g e o c c u r s i n a t i t l e 1 1 c a s e , ( B ) t h e d i s c h a r g e o c c u r s w h e n t h e t a x p a y e r i s i n s o l v e n t , ( C ) t h e i n d e b t e d n e s s d i s c h a r g e d i s q u a l i f i e d f a r m i n d e b t e d n e s s , o r ( D ) t h e d e b t o r i s a C c o r p o r a t i o n a n d t h e d i s c h a r g e d d e b t i s q u a l i f i e d r e a l p r o p e r t y b u s i n e s s i n d e b t e d n e s s . S e c t i o n 1 0 8 ( d ) ( 7 ) ( A ) s p e c i f i e s t h a t i n t h e c a s e o f a n S c o r p o r a t i o n , c e r t a i n p r o v i s i o n s o f s e c t i o n 1 0 8 s h a l l b e a p p l i e d a t t h e c o r p o r a t e l e v e l . W e h a v e h e l d t h a t , w h e r e C O D i n c o m e o f a n S c o r p o r a t i o n i s s h i e l d e d f r o m r e c o g n i t i o n b y s e c t i o n 1 0 8 ( d ) ( 7 ) ( A ) , t h e i n c o m e d o e s n o t f l o w t h r o u g h t o , o r i n c r e a s e t h e b a s i s o f , t h e S c o r p o r a t i o n ' s s h a r e h o l d e r s . N e l s o n v . C o m m i s s i o n e r , 1 1 0 T . C . 1 1 4 ( 1 9 9 8 ) ; F r i e d m a n v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 8 - 1 9 6 ; C h e s a p e a k e O u t d o o r E n t e r p r i s e s , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 8 - 1 7 5 ; s e e a l s o W i n n v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 8 - 7 1 . T h u s , p e t i t i o n e r , a s a n S c o r p o r a t i o n s h a r e h o l d e r , w o u l d b e p r e c l u d e d f r o m i n c r e a s i n g h i s b a s i s i n I m p a c t ' s s t o c k o n a c c o u n t o f C O D i n c o m e e x c l u d e d f r o m I m p a c t ' s g r o s s i n c o m e b y r e a s o n o f i n s o l v e n c y . - 6 - P e t i t i o n e r a r g u e s t h a t o u r h o l d i n g i n N e l s o n v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a d o e s n o t a p p l y i n t h i s i n s t a n c e . P e t i t i o n e r p o i n t s o u t t h a t f o r t h e y e a r s a t i s s u e i n N e l s o n , s e c t i o n 1 . 1 3 6 7 - 1 ( d ) ( 2 ) o f t h e I n c o m e T a x R e g s . , h a d n o t y e t b e c o m e e f f e c t i v e . T h a t r e g u l a t i o n , w h i c h a p p l i e s t o s h a r e h o l d e r s ' b a s i s , p r o v i d e s i n p a r t : A n a d j u s t m e n t f o r a n o n t a x a b l e i t e m i s d e t e r m i n e d f o r t h e t a x a b l e y e a r i n w h i c h t h e i t e m w o u l d h a v e b e e n i n c l u d i b l e o r d e d u c t i b l e u n d e r t h e c o r p o r a t i o n ' s m e t h o d o f a c c o u n t i n g f o r f e d e r a l i n c o m e t a x p u r p o s e s i f t h e i t e m h a d b e e n s u b j e c t t o f e d e r a l i n c o m e t a x a t i o n . P e t i t i o n e r c o n t e n d s t h a t i f t h i s r e g u l a t i o n h a d b e e n i n e f f e c t f o r t h e y e a r s a t i s s u e i n N e l s o n , w e w o u l d h a v e b e e n r e q u i r e d t o r e a c h a d i f f e r e n t r e s u l t . W e d i s a g r e e . I n d e c i d i n g N e l s o n , w e c o n c l u d e d , b a s e d o n t h e l e g i s l a t i v e h i s t o r y o f s e c t i o n 1 0 8 , t h a t t h e r u l e e m b o d i e d i n t h e r e g u l a t i o n p e t i t i o n e r c i t e s w a s a l r e a d y i n e f f e c t . N e l s o n v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 1 1 8 . N e v e r t h e l e s s , w e h e l d t h a t " s e c t i o n 1 0 8 ( d ) ( 7 ) ( A ) e x p l i c i t l y p r o v i d e s t h a t t h e C O D i n c o m e e x c l u s i o n o p e r a t e s , f o r p u r p o s e s o f t h e s u b c h a p t e r S r e g i m e , o n t h e c o r p o r a t e l e v e l . " N e l s o n v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 1 2 1 . S e c t i o n 1 . 1 3 6 7 - 1 ( d ) ( 2 ) , I n c o m e T a x R e g s . , d o e s n o t r e q u i r e t h a t C O D i n c o m e f l o w t h r o u g h t o S c o r p o r a t i o n s h a r e h o l d e r s . R a t h e r i t s p e c i f i e s h o w t a x e x e m p t i n c o m e , w h i c h d o e s f l o w t h r o u g h f r o m a n S c o r p o r a t i o n t o i t s s h a r e h o l d e r s , a f f e c t s t h o s e s h a r e h o l d e r s ' b a s i s . S i n c e w e h a v e h e l d t h e r e i s n o s u c h f l o w t h r o u g h w i t h r e s p e c t t o C O D i n c o m e , s e c t i o n 1 . 1 3 6 7 - 1 ( d ) ( 2 ) , I n c o m e T a x R e g s . , d o e s n o t c o m e i n t o p l a y . - 7 - I n r e a c h i n g o u r h o l d i n g h e r e i n , w e h a v e c o n s i d e r e d a l l a r g u m e n t s m a d e b y p e t i t i o n e r , a n d t o t h e e x t e n t n o t m e n t i o n e d a b o v e , f i n d t h e m t o b e i r r e l e v a n t o r w i t h o u t m e r i t . T o r e f l e c t t h e f o r e g o i n g , D e c i s i o n w i l l b e e n t e r e d f o r r e s p o n d e n t .