TAX COURT OPINION

Case: Edward L. & Vicky L. Provost
Docket Number: 3936-97
Judge: Marvel
Opinion Type: memo
Filed: 05/26/2000
Pages: 25

1 A l l s e c t i o n r e f e r e n c e s a r e t o t h e I n t e r n a l R e v e n u e C o d e i n e f f e c t f o r t h e y e a r i n i s s u e , a n d a l l R u l e r e f e r e n c e s a r e t o t h e T a x C o u r t R u l e s o f P r a c t i c e a n d P r o c e d u r e . M o n e t a r y a m o u n t s a r e r o u n d e d t o t h e n e a r e s t d o l l a r . T . C . M e m o . 2 0 0 0 - 1 7 7 U N I T E D S T A T E S T A X C O U R T E D W A R D L . P R O V O S T A N D V I C K Y L . P R O V O S T , P e t i t i o n e r s v . C O M M I S S I O N E R O F I N T E R N A L R E V E N U E , R e s p o n d e n t D o c k e t N o . 3 9 3 6 - 9 7 . F i l e d M a y 2 6 , 2 0 0 0 . T e r r e n c e J . M o o r e , f o r p e t i t i o n e r s . L i s a N . P r i m a v e r a , f o r r e s p o n d e n t . M E M O R A N D U M F I N D I N G S O F F A C T A N D O P I N I O N M A R V E L , J u d g e : R e s p o n d e n t d e t e r m i n e d a d e f i c i e n c y i n p e t i t i o n e r s ' 1 9 9 3 F e d e r a l i n c o m e t a x o f $ 6 8 , 0 8 3 a n d a n a c c u r a c y - r e l a t e d p e n a l t y o f $ 1 3 , 6 1 7 u n d e r s e c t i o n 6 6 6 2 ( a ) . 1 - 2 - 2 A t o n e t i m e , p e t i t i o n e r o w n e d a 4 0 - p e r c e n t i n t e r e s t i n t h e c o r p o r a t i o n . T h e i s s u e s f o r d e c i s i o n a r e : ( 1 ) W h e t h e r p e t i t i o n e r s ' a d v a n c e o f $ 2 0 0 , 0 0 0 t o R i c h a r d M a g n e s s i s d e d u c t i b l e a s a b u s i n e s s b a d d e b t u n d e r s e c t i o n 1 6 6 a n d ( 2 ) w h e t h e r p e t i t i o n e r s a r e l i a b l e f o r a n a c c u r a c y - r e l a t e d p e n a l t y u n d e r s e c t i o n 6 6 6 2 ( a ) . W e h o l d t h a t t h e a d v a n c e i s n o t d e d u c t i b l e a s a b u s i n e s s b a d d e b t a n d t h a t p e t i t i o n e r s a r e l i a b l e f o r t h e a c c u r a c y - r e l a t e d p e n a l t y . F I N D I N G S O F F A C T S o m e o f t h e f a c t s h a v e b e e n s t i p u l a t e d a n d a r e s o f o u n d . T h e s t i p u l a t i o n o f f a c t s i s i n c o r p o r a t e d h e r e i n b y t h i s r e f e r e n c e . P e t i t i o n e r s a r e m a r r i e d a n d r e s i d e d i n D a n a P o i n t , C a l i f o r n i a , a t t h e t i m e t h e p e t i t i o n w a s f i l e d . U n l e s s o t h e r w i s e i n d i c a t e d , " p e t i t i o n e r " r e f e r s t o E d w a r d L . P r o v o s t . P e t i t i o n e r i s a b u s i n e s s c o n s u l t a n t w h o , d u r i n g 1 9 9 3 , a l s o h e l d a r e a l e s t a t e l i c e n s e . P r i o r t o 1 9 8 7 , p e t i t i o n e r w o r k e d a s a n e x e c u t i v e i n a t r a n s p o r t a t i o n c o m p a n y c a l l e d I n d u s t r i a l F r e i g h t S y s t e m ( I F S ) . 2 H i s e m p l o y m e n t a t I F S e n d e d i n o r a b o u t 1 9 8 7 , a t w h i c h p o i n t h e b e c a m e a c o n s u l t a n t t o I F S . P e t i t i o n e r w a s n o t i n t h e b u s i n e s s o f l e n d i n g m o n e y i n 1 9 9 3 . A l t h o u g h p e t i t i o n e r r e c e i v e d i n c o m e f r o m o t h e r s o u r c e s , t h e m a j o r i t y o f h i s i n c o m e f r o m 1 9 8 8 t h r o u g h 1 9 9 1 w a s r e c e i v e d f r o m c o n s u l t i n g s e r v i c e s . T h e s e s e r v i c e s w e r e p e r f o r m e d a l m o s t - 3 - 3 A s p e c h o u s e i s a h o u s e c o n s t r u c t e d b y a b u i l d e r t o t h e b u i l d e r ' s s p e c i f i c a t i o n s w i t h t h e i n t e n t i o n o f s e l l i n g i t a t a p r o f i t u p o n c o m p l e t i o n . S i n c e l 9 7 7 p e t i t i o n e r h a s b u i l t a t l e a s t s i x s p e c h o u s e s , e a c h o f w h i c h w a s s o l d a t a p r o f i t . M r . M a g n e s s w o r k e d a s a f r a m e r o n a t l e a s t f o u r o f p e t i t i o n e r ' s s p e c h o u s e s . e x c l u s i v e l y f o r I F S . I n 1 9 9 2 , p e t i t i o n e r r e p o r t e d i n c o m e o f $ 2 0 , 0 0 0 f r o m h i s c o n s u l t i n g a c t i v i t i e s , a n d f r o m 1 9 9 3 t h r o u g h 1 9 9 5 , h e r e p o r t e d n o i n c o m e f r o m c o n s u l t i n g a c t i v i t i e s . I n o r a b o u t 1 9 7 7 , p e t i t i o n e r b e c a m e a c q u a i n t e d w i t h R i c h a r d M a g n e s s , a l i c e n s e d f r a m i n g c o n t r a c t o r . P e t i t i o n e r h i r e d M r . M a g n e s s t o p e r f o r m f r a m i n g w o r k o n t w o s p e c h o u s e s 3 p e t i t i o n e r w a s b u i l d i n g , o n e i n S h e r m a n O a k s a n d o n e i n L o s A n g e l e s . P e t i t i o n e r a l s o h i r e d M r . M a g n e s s t o p e r f o r m f r a m i n g w o r k f o r t h e c o n s t r u c t i o n o f p e t i t i o n e r s ' o w n r e s i d e n c e . I n 1 9 9 1 , M r . M a g n e s s r e q u e s t e d a $ 2 0 0 , 0 0 0 a d v a n c e f r o m p e t i t i o n e r t o b e u s e d t o c o n s t r u c t t w o s p e c h o u s e s o n l o t s M r . M a g n e s s p u r c h a s e d i n 1 9 8 7 - - o n e a t 6 0 1 6 C o r b i n A v e n u e a n d o n e a t 6 0 2 0 C o r b i n A v e n u e ( h e r e i n a f t e r c o l l e c t i v e l y r e f e r r e d t o a s t h e C o r b i n p r o j e c t o r C o r b i n p r o p e r t i e s ) . M r . M a g n e s s a l r e a d y h a d b o r r o w e d s u b s t a n t i a l f u n d s f r o m c o m m e r c i a l l e n d e r s f o r t h e p u r c h a s e o f t h e l o t s a n d c o n s t r u c t i o n o f t h e r e s i d e n c e s a n d h a d g i v e n t h o s e l e n d e r s f i r s t a n d s e c o n d d e e d s o f t r u s t o n t h e C o r b i n p r o p e r t i e s . M r . M a g n e s s k n e w p e t i t i o n e r p o s s e s s e d a r e a l e s t a t e l i c e n s e a n d h a d b u i l t a n d s o l d s p e c h o u s e s f o r a p r o f i t i n t h e p a s t . M r . M a g n e s s h a d n e v e r b u i l t a s p e c h o u s e o f h i s o w n . P e t i t i o n e r e s t i m a t e d t h a t , u p o n c o m p l e t i o n , t h e C o r b i n p r o p e r t i e s - 4 - 4 P e t i t i o n e r m a d e t h e $ 2 0 0 , 0 0 0 a d v a n c e t o M r . M a g n e s s w i t h c h e c k s d r a w n f r o m p e t i t i o n e r s ' p e r s o n a l c h e c k i n g a c c o u n t t o t a l i n g $ 1 0 0 , 0 0 0 a n d c h e c k s d r a w n f r o m t h e a c c o u n t o f P & S L e a s i n g , I n c . t o t a l i n g $ 1 0 0 , 0 0 0 . P & S L e a s i n g , I n c . i s a n S c o r p o r a t i o n o w n e d a n d o p e r a t e d b y p e t i t i o n e r . w o u l d b e l i s t e d f o r a p p r o x i m a t e l y $ 8 0 0 , 0 0 0 e a c h , y i e l d i n g a p r o f i t o f a p p r o x i m a t e l y $ 1 5 0 , 0 0 0 t o $ 2 0 0 , 0 0 0 . P e t i t i o n e r a n d M r . M a g n e s s e n t e r e d i n t o a n o r a l a g r e e m e n t i n w h i c h ( 1 ) p e t i t i o n e r a g r e e d t o a d v a n c e M r . M a g n e s s $ 2 0 0 , 0 0 0 i n $ 2 5 , 0 0 0 i n c r e m e n t s w h i l e t h e p r o j e c t w a s b e i n g c o m p l e t e d , 4 ( 2 ) M r . M a g n e s s a g r e e d t o h i r e p e t i t i o n e r a s a c o n s u l t a n t d u r i n g t h e c o n s t r u c t i o n o f t h e C o r b i n p r o j e c t f o r a o n e - t i m e c o n s u l t i n g f e e o f $ 4 0 , 0 0 0 , d u e a n d p a y a b l e w h e n t h e C o r b i n p r o p e r t i e s s o l d , a n d ( 3 ) M r . M a g n e s s a g r e e d t o r e p a y t h e $ 2 0 0 , 0 0 0 a d v a n c e , p l u s i n t e r e s t , w h e n t h e p r o j e c t w a s c o m p l e t e d a n d s o l d . A t t h e t i m e p e t i t i o n e r a d v a n c e d t h e m o n e y , b o t h p e t i t i o n e r a n d M r . M a g n e s s u n d e r s t o o d t h a t M r . M a g n e s s w o u l d n o t b e a b l e t o p a y p e t i t i o n e r a n y o f t h e m o n e y r e q u i r e d u n d e r t h e o r a l a g r e e m e n t u n l e s s t h e C o r b i n p r o p e r t i e s s o l d . O n o r a b o u t J u n e 1 , 1 9 9 1 , p e t i t i o n e r h i r e d M r . M a g n e s s t o s u p e r v i s e t h e f r a m i n g a n d f o u n d a t i o n o f t h r e e s p e c h o u s e s p e t i t i o n e r w a s b u i l d i n g . T h i s a r r a n g e m e n t w a s n o t c o n n e c t e d i n a n y w a y t o p e t i t i o n e r ' s $ 2 0 0 , 0 0 0 a d v a n c e . M r . M a g n e s s w a s n o t r e q u i r e d t o p r o v i d e c o n t r a c t i n g s e r v i c e s t o p e t i t i o n e r a s a c o n d i t i o n o f r e c e i v i n g t h e a d v a n c e , n o r w a s h e a s k e d t o p r o v i d e p e t i t i o n e r w i t h a n y b i l l s f o r h i s s e r v i c e s . P e t i t i o n e r p a i d M r . - 5 - M a g n e s s a t t h e r a t e o f $ 2 5 p e r h o u r f o r h i s c o n t r a c t i n g s e r v i c e s u p o n c o m p l e t i o n o f t h e w o r k . I n A u g u s t 1 9 9 1 , p e t i t i o n e r ' s a t t o r n e y d r a f t e d a d o c u m e n t e n t i t l e d " C o n t r a c t f o r S e r v i c e s a n d C o n s u l t i n g A g r e e m e n t " ( C o n t r a c t ) . T h e C o n t r a c t , m a d e e f f e c t i v e a s o f J u n e 1 , 1 9 9 1 , p u r p o r t e d l y m e m o r i a l i z e d p a r t o f t h e o r a l a g r e e m e n t b e t w e e n p e t i t i o n e r a n d M r . M a g n e s s . N e i t h e r p e t i t i o n e r n o r M r . M a g n e s s r e a d t h e C o n t r a c t b e f o r e s i g n i n g i t . T h e C o n t r a c t c o n t a i n e d t w o m a i n s e c t i o n s : ( 1 ) C o n t r a c t f o r S e r v i c e s a n d ( 2 ) C o n s u l t i n g A g r e e m e n t . T h e C o n t r a c t f o r S e r v i c e s r e q u i r e d M r . M a g n e s s t o p e r f o r m c o n t r a c t i n g s e r v i c e s a t a r a t e o f $ 2 5 p e r h o u r o n p e t i t i o n e r s ' f a m i l y r e s i d e n c e i n D a n a P o i n t , C a l i f o r n i a , a n d t o s u b m i t w e e k l y b i l l s f o r s e r v i c e s p e r f o r m e d . T h e b i l l s w e r e p a y a b l e o n J u n e 1 , 1 9 9 2 . T h e C o n s u l t i n g A g r e e m e n t p r o v i d e d t h a t p e t i t i o n e r w o u l d s e r v e a s a " C o n s u l t a n t a n d a s a n A d v i s o r " t o M r . M a g n e s s f o r a y e a r l y s a l a r y o f $ 4 0 , 0 0 0 d u e o n J u n e 1 , 1 9 9 2 . O f f s e t p r o v i s i o n s i n t h e C o n t r a c t r e q u i r e d t h a t a n y m o n e y p a y a b l e u n d e r e i t h e r s e c t i o n o f t h e C o n t r a c t w o u l d b e o f f s e t b y m o n e y d u e u n d e r t h e o t h e r s e c t i o n . T h e C o n t r a c t a l s o c o n t a i n e d a n a u t o m a t i c t e r m i n a t i o n c l a u s e u p o n t h e o c c u r r e n c e o f a b a n k r u p t c y o r i n s o l v e n c y o f e i t h e r p a r t y . T h i s c l a u s e w a s a p p l i c a b l e t o t h e C o n t r a c t i n i t s e n t i r e t y . - 6 - 5 A l t h o u g h t h e p r o m i s s o r y n o t e r e f e r r e d t o s e c o n d d e e d s o f t r u s t , p e t i t i o n e r r e c e i v e d a s e c o n d d e e d o f t r u s t o n o n e o f t h e C o r b i n p r o p e r t i e s a n d a t h i r d d e e d o f t r u s t o n t h e o t h e r . T h e C o n t r a c t d i d n o t c o n t a i n a r e f e r e n c e t o t h e C o r b i n p r o p e r t i e s o r t o t h e $ 2 0 0 , 0 0 0 a d v a n c e . T h e r e w e r e , h o w e v e r , t w o h a n d w r i t t e n n o t a t i o n s a t t h e b o t t o m o f t h e C o n t r a c t : ( 1 ) " R i c h a r d & C a r l M a g n e s s s h a l l b e r e s p o n s i b l e f o r f r a m i n g a n d f o u n d a t i o n a n d s u p e r v i s i o n a s p e r E d P r o v o s t a n d R i c h a r d M a g n e s s a g r e e m e n t " , a n d ( 2 ) " I f E d P r o v o s t d o e s n o t h a v e t h e m o n e y t o f u n d t h i s a g r e e m e n t t h e r e w i l l n o l i a b i l i t y o n h i s p a r t . " M r . M a g n e s s a n d p e t i t i o n e r a l s o e x e c u t e d a " S e c u r e d P r o m i s s o r y N o t e " , d a t e d J u n e 1 , 1 9 9 1 , w h e r e i n p e t i t i o n e r p r o m i s e d t o l e n d M r . M a g n e s s $ 2 0 0 , 0 0 0 i n e i g h t e q u a l i n s t a l l m e n t s o f $ 2 5 , 0 0 0 . I n r e t u r n , M r . M a g n e s s p r o m i s e d t o r e p a y p e t i t i o n e r t h e p r i n c i p a l s u m o f $ 2 0 0 , 0 0 0 , p l u s i n t e r e s t a t a r a t e o f 1 0 . 5 p e r c e n t p e r a n n u m . T h e p r i n c i p a l a n d i n t e r e s t w e r e d u e o n J u n e 1 , 1 9 9 2 . T h e n o t e w a s s e c u r e d b y d e e d s o f t r u s t s o n t h e C o r b i n p r o p e r t i e s . 5 M r . M a g n e s s w a s u n a b l e t o s e l l t h e C o r b i n p r o p e r t i e s . O n M a y 1 0 , 1 9 9 3 , M r . M a g n e s s a n d h i s w i f e f i l e d C h a p t e r 7 b a n k r u p t c y . T h e y r e c e i v e d t h e i r b a n k r u p t c y d i s c h a r g e o n S e p t e m b e r 1 4 , 1 9 9 3 . A l t h o u g h p e t i t i o n e r f i l e d a p r o o f o f c l a i m i n t h e M a g n e s s b a n k r u p t c y , h e d i d n o t r e c e i v e a n y d i s t r i b u t i o n f r o m t h e b a n k r u p t c y e s t a t e . - 7 - I n 1 9 9 3 , t h e f i r s t m o r t g a g e l e n d e r s f o r e c l o s e d o n t h e C o r b i n p r o p e r t i e s . P e t i t i o n e r s d i d n o t r e c e i v e a n y d i s t r i b u t i o n a s a r e s u l t o f t h e f o r e c l o s u r e . P e t i t i o n e r d i d n o t c o m m e n c e a l a w s u i t a g a i n s t M r . M a g n e s s t o c o l l e c t t h e m o n e y . P e t i t i o n e r ' s a t t o r n e y a d v i s e d h i m n o t t o a t t e m p t t o c o l l e c t t h e m o n e y f r o m M r . M a g n e s s b e c a u s e i t w o u l d b e u s e l e s s t o d o s o . M r . M a g n e s s n e v e r r e p a i d a n y o f t h e f u n d s a d v a n c e d b y p e t i t i o n e r . O n t h e i r F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n f o r 1 9 9 3 , p e t i t i o n e r s c l a i m e d t h e p u r p o r t e d l o a n w a s w o r t h l e s s a n d d e d u c t e d $ 2 0 0 , 0 0 0 f r o m t h e i r t a x a b l e i n c o m e a s a b u s i n e s s b a d d e b t u n d e r s e c t i o n 1 6 6 . R e s p o n d e n t d i s a l l o w e d t h e d e d u c t i o n . O P I N I O N S e c t i o n 1 6 6 a u t h o r i z e s a d e d u c t i o n f o r a b u s i n e s s b a d d e b t t h a t b e c o m e s w o r t h l e s s d u r i n g t h e y e a r . T o b e e n t i t l e d t o t h e d e d u c t i o n , a n i n d i v i d u a l t a x p a y e r m u s t p r o v e ( 1 ) t h e e x i s t e n c e o f a b o n a f i d e d e b t t h a t o b l i g a t e d t h e d e b t o r t o p a y t h e t a x p a y e r a f i x e d o r d e t e r m i n a b l e s u m o f m o n e y a n d ( 2 ) t h a t t h e b a d d e b t w a s c r e a t e d o r a c q u i r e d i n " p r o x i m a t e " r e l a t i o n t o t h e t a x p a y e r ' s t r a d e o r b u s i n e s s . U n i t e d S t a t e s v . G e n e r e s , 4 0 5 U . S . 9 3 , 9 6 ( 1 9 7 2 ) ; C a l u m e t I n d u s . , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , 9 5 T . C . 2 5 7 , 2 8 4 ( 1 9 9 0 ) . T h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e N i n t h C i r c u i t , t o w h i c h t h i s c a s e i s a p p e a l a b l e , h a s i d e n t i f i e d 1 1 f a c t o r s t o b e c o n s i d e r e d - 8 - w h e n r e s o l v i n g w h e t h e r a n a d v a n c e i s b o n a f i d e d e b t o r a c o n t r i b u t i o n t o c a p i t a l : ( 1 ) N a m e s g i v e n t o t h e c e r t i f i c a t e s e v i d e n c i n g i n d e b t e d n e s s ; ( 2 ) p r e s e n c e o r a b s e n c e o f a f i x e d m a t u r i t y d a t e ; ( 3 ) s o u r c e o f p a y m e n t s ; ( 4 ) r i g h t t o e n f o r c e t h e p a y m e n t o f p r i n c i p a l a n d i n t e r e s t ; ( 5 ) p a r t i c i p a t i o n a n d m a n a g e m e n t ; ( 6 ) a s t a t u s e q u a l t o o r i n f e r i o r t o t h a t o f r e g u l a r c r e d i t o r s ; ( 7 ) i n t e n t o f t h e p a r t i e s ; ( 8 ) " t h i n " o r a d e q u a t e c a p i t a l i z a t i o n ; ( 9 ) i d e n t i t y o f i n t e r e s t b e t w e e n c r e d i t o r a n d s t o c k h o l d e r ; ( 1 0 ) p a y m e n t o f i n t e r e s t o n l y o u t o f p r o f i t s ; a n d ( 1 1 ) a b i l i t y t o o b t a i n l o a n s f r o m o u t s i d e l e n d i n g i n s t i t u t i o n s . S e e H a r d m a n v . U n i t e d S t a t e s , 8 2 7 F . 2 d 1 4 0 9 , 1 4 1 1 - 1 4 1 2 ( 9 t h C i r . 1 9 8 7 ) ; B a u e r v . C o m m i s s i o n e r , 7 4 8 F . 2 d 1 3 6 5 , 1 3 6 8 ( 9 t h C i r . 1 9 8 4 ) , r e v g . T . C . M e m o . 1 9 8 3 - 1 2 0 ; A . R . L a n t z C o . v . U n i t e d S t a t e s , 4 2 4 F . 2 d 1 3 3 0 , 1 3 3 3 ( 9 t h C i r . 1 9 7 0 ) ; A n c h o r N a t l . L i f e v . C o m m i s s i o n e r , 9 3 T . C . 3 8 2 , 4 0 0 ( 1 9 8 9 ) . W h e t h e r a n a d v a n c e c o n s t i t u t e s d e b t o r e q u i t y d e p e n d s o n t h e f a c t s a n d c i r c u m s t a n c e s o f e a c h c a s e . S e e C a l u m e t I n d u s . , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 2 8 5 . N o s i n g l e f a c t o r i s d e t e r m i n a t i v e . S e e i d . " T h e v a r i o u s f a c t o r s * * * a r e o n l y a i d s i n a n s w e r i n g t h e u l t i m a t e q u e s t i o n w h e t h e r t h e i n v e s t m e n t , a n a l y z e d i n t e r m s o f i t s e c o n o m i c r e a l i t y , c o n s t i t u t e s r i s k c a p i t a l e n t i r e l y s u b j e c t t o t h e f o r t u n e s o f t h e c o r p o r a t e v e n t u r e o r r e p r e s e n t s a s t r i c t d e b t o r - c r e d i t o r r e l a t i o n s h i p . " F i n H a y R e a l t y C o . v . U n i t e d S t a t e s , 3 9 8 - 9 - F . 2 d 6 9 4 , 6 9 7 ( 3 d C i r . 1 9 6 8 ) . O u r a n a l y s i s o f t h e f a c t o r s i s s e t f o r t h b e l o w . 1 . C e r t i f i c a t e s E v i d e n c i n g I n d e b t e d n e s s T h e o u t w a r d f o r m o f t h e t r a n s a c t i o n i s n o t c o n t r o l l i n g . S e e B a u e r v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 1 3 6 7 - 1 3 6 8 . T h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e N i n t h C i r c u i t h a s s t a t e d : A l t h o u g h t h e i n q u i r y o f a c o u r t i n r e s o l v i n g t h e d e b t - e q u i t y i s s u e i s p r i m a r i l y d i r e c t e d a t a s c e r t a i n i n g t h e i n t e n t o f t h e p a r t i e s * * * a d i s t i n c t i o n m u s t b e m a d e b e t w e e n o b j e c t i v e a n d s u b j e c t i v e e x p r e s s i o n s o f i n t e n t . A n o b j e c t i v e e x p r e s s i o n o f i n t e n t , a s c o n t a i n e d i n t h e d o c u m e n t a t i o n o f a n a d v a n c e o f m o n e y , i s g e n e r a l l y n o t t o b e a f f o r d e d s p e c i a l w e i g h t . I t a l o n e c a n n o t b e c o n t r o l l i n g o f t h e d e b t - e q u i t y i s s u e . * * * [ A . R . L a n t z C o . v . U n i t e d S t a t e s , s u p r a a t 1 3 3 3 . ] W h e r e t h e f o r m o f t h e a d v a n c e d o e s n o t c o r r e s p o n d t o t h e i n t r i n s i c e c o n o m i c n a t u r e o f t h e t r a n s a c t i o n , l a b e l s a r e n o t a n a c c u r a t e e x p r e s s i o n o f t h e s u b j e c t i v e i n t e n t i o n o f p a r t i e s t o a t r a n s a c t i o n a n d l o s e t h e i r m e a n i n g . S e e F i n H a y R e a l t y C o . v . U n i t e d S t a t e s , s u p r a a t 6 9 7 ( a d v a n c e s w e r e c o n t r i b u t i o n s t o c a p i t a l w h e r e " a l l t h e f o r m a l i n d i c i a o f a n o b l i g a t i o n w e r e m e t i c u l o u s l y m a d e t o a p p e a r " a n d s h a r e h o l d e r s h a d " p o w e r t o c r e a t e w h a t e v e r a p p e a r a n c e w o u l d b e o f t a x b e n e f i t t o t h e m d e s p i t e t h e e c o n o m i c r e a l i t y o f t h e t r a n s a c t i o n " ) . I n t h i s c a s e , t h e r e w e r e s e v e r a l d i s c r e p a n c i e s b e t w e e n t h e t e r m s o f t h e d o c u m e n t s a n d t h e o r a l a g r e e m e n t b e t w e e n p e t i t i o n e r a n d M r . M a g n e s s . F o r e x a m p l e , a c c o r d i n g t o t h e C o n t r a c t , t h e $ 4 0 , 0 0 0 y e a r l y s a l a r y f o r c o n s u l t i n g w a s d u e a n d p a y a b l e o n - 1 0 - J u n e 1 , 1 9 9 2 . T h e o r a l a g r e e m e n t b e t w e e n p e t i t i o n e r a n d M r . M a g n e s s , h o w e v e r , r e q u i r e d a o n e - t i m e $ 4 0 , 0 0 0 c o n s u l t i n g f e e t o b e p a i d o n l y w h e n t h e C o r b i n p r o j e c t s o l d . A n o t h e r e x a m p l e c a n b e f o u n d i n p e t i t i o n e r ' s t e s t i m o n y t h a t , c o n t r a r y t o t h e t e r m s o f t h e C o n t r a c t , n e i t h e r h e n o r M r . M a g n e s s i n t e n d e d f o r a n o f f s e t p r o v i s i o n t o b e i n c l u d e d i n t h e C o n t r a c t . B o t h p e t i t i o n e r a n d M r . M a g n e s s t e s t i f i e d t h a t t h e C o n t r a c t a n d t h e p r o m i s s o r y n o t e , p u r p o r t e d l y e v i d e n c i n g t h e i r a g r e e m e n t , d i d n o t a c c u r a t e l y r e f l e c t t h e a g r e e d - u p o n t e r m s . I n f a c t , o n b r i e f p e t i t i o n e r p o i n t s o u t t h a t " T h e f a c t t h a t t h e p a r t i e s d i d n o t a d h e r e t o t h e t e r m s o f t h e d o c u m e n t s i s i r r e l e v a n t , a s t h e d o c u m e n t s , w h i c h w e r e n o t r e a d b y t h e p a r t i e s p r i o r t o s i g n a t u r e , n e v e r r e f l e c t e d t h e t r u e i n t e n t o f t h e p a r t i e s . " T h u s , w e g i v e t h e d o c u m e n t s l i t t l e w e i g h t a n d d e t e r m i n e t h e o u t c o m e o f t h i s c a s e b a s e d o n t h e f a c t s a n d c i r c u m s t a n c e s s u r r o u n d i n g t h e t r a n s a c t i o n . S e e C a l u m e t I n d u s . , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 2 8 8 . 2 . P r e s e n c e o r A b s e n c e o f a F i x e d M a t u r i t y D a t e " T h e p r e s e n c e o f a f i x e d m a t u r i t y d a t e i n d i c a t e s a f i x e d o b l i g a t i o n t o r e p a y , a c h a r a c t e r i s t i c o f a d e b t o b l i g a t i o n . T h e a b s e n c e o f t h e s a m e o n t h e o t h e r h a n d w o u l d i n d i c a t e t h a t r e p a y m e n t w a s i n s o m e w a y t i e d t o t h e f o r t u n e s o f t h e b u s i n e s s , i n d i c a t i v e o f a n e q u i t y a d v a n c e . " E s t a t e o f M i x o n v . U n i t e d S t a t e s , 4 6 4 F . 2 d 3 9 4 , 4 0 4 ( 5 t h C i r . 1 9 7 2 ) ; s e e a l s o s e c . - 1 1 - 3 8 5 ( b ) ( 1 ) ; A m e r i c a n O f f s h o r e , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , 9 7 T . C . 5 7 9 , 6 0 2 ( 1 9 9 1 ) . E v i d e n c e t h a t a c r e d i t o r d i d n o t i n t e n d t o e n f o r c e p a y m e n t o f t h e n o t e o r w a s i n d i f f e r e n t a s t o t h e e x a c t t i m e t h e n o t e w a s t o b e r e p a i d b e l i e s a n a r m ' s - l e n g t h d e b t o r - c r e d i t o r r e l a t i o n s h i p . S e e g e n e r a l l y G o o d i n g A m u s e m e n t C o . v . C o m m i s s i o n e r , 2 3 T . C . 4 0 8 , 4 1 8 - 4 2 1 ( 1 9 5 4 ) , a f f d . 2 3 6 F . 2 d 1 5 9 ( 6 t h C i r . 1 9 5 6 ) . I n t h e i n s t a n t c a s e , w h e t h e r o r n o t p e t i t i o n e r w o u l d b e r e p a i d w a s c o n t i n g e n t u p o n t h e s a l e o f t h e C o r b i n p r o p e r t i e s . A l t h o u g h t h e t e r m s o f t h e p r o m i s s o r y n o t e s t a t e d t h a t t h e $ 2 0 0 , 0 0 0 p r i n c i p a l a n d i n t e r e s t w o u l d b e d u e a n d p a y a b l e o n J u n e 1 , 1 9 9 2 , b o t h p e t i t i o n e r a n d M r . M a g n e s s t e s t i f i e d t h a t t h e n o t e d i d n o t p r o p e r l y r e f l e c t t h e t e r m s o f t h e i r a g r e e m e n t . U n d e r t h e i r o r a l a g r e e m e n t , r e p a y m e n t o f t h e a d v a n c e w a s d u e w h e n t h e C o r b i n p r o p e r t i e s s o l d , a n d , i n f a c t , n e i t h e r M r . M a g n e s s n o r p e t i t i o n e r a n t i c i p a t e d t h e a d v a n c e w o u l d b e r e p a i d o n J u n e 1 , 1 9 9 2 . P e t i t i o n e r t e s t i f i e d : " J u n e 1 s t , ' 9 2 t h e p r o j e c t w a s n ' t d o n e , b u t i t w a s o u r u n d e r s t a n d i n g t h a t h e w a s n ' t g o i n g t o p a y - - h e h a d n o w a y o f p a y i n g i f t h e p r o j e c t d i d n ' t s e l l , a n d w e b o t h u n d e r s t o o d t h a t . " I n r e a l i t y , n o f i x e d m a t u r i t y d a t e e x i s t e d , a n d r e p a y m e n t w a s d i r e c t l y l i n k e d t o t h e s u c c e s s o f t h e C o r b i n p r o j e c t . T h i s f a c t o r f a v o r s r e s p o n d e n t ' s p o s i t i o n . - 1 2 - 3 . S o u r c e o f P a y m e n t s I f t h e s o u r c e o f t h e d e b t o r ' s r e p a y m e n t i s d e p e n d e n t u p o n e a r n i n g s o r i s f r o m a r e s t r i c t e d s o u r c e , s u c h a s a j u d g m e n t r e c o v e r y , d i v i d e n d s , o r p r o f i t s , a n e q u i t y i n v e s t m e n t i s i n d i c a t e d . S e e E s t a t e o f M i x o n v . U n i t e d S t a t e s , s u p r a a t 4 0 7 ; C a l u m e t I n d u s . , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , 9 5 T . C . a t 2 8 7 ; D i x i e D a i r i e s C o r p . v . C o m m i s s i o n e r , 7 4 T . C . 4 7 6 , 4 9 5 ( 1 9 8 0 ) ; I r b c o C o r p . v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 6 6 - 6 7 . I n s u c h a c a s e , " t h e ' l e n d e r ' a c t s ' a s a c l a s s i c c a p i t a l i n v e s t o r h o p i n g t o m a k e a p r o f i t , n o t a s a c r e d i t o r e x p e c t i n g t o b e r e p a i d r e g a r d l e s s o f t h e c o m p a n y ' s s u c c e s s o r f a i l u r e . ' " C a l u m e t I n d u s . , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 2 8 7 - 2 8 8 ( q u o t i n g I n r e L a r s o n , 8 6 2 F . 2 d 1 1 2 , 1 1 7 ( 7 t h C i r . 1 9 8 8 ) ) . W h e n c i r c u m s t a n c e s m a k e i t i m p o s s i b l e t o e s t i m a t e w h e n a n a d v a n c e w i l l b e r e p a i d b e c a u s e r e p a y m e n t i s c o n t i n g e n t u p o n f u t u r e p r o f i t s o r r e p a y m e n t i s s u b j e c t t o a c o n d i t i o n p r e c e d e n t , o r w h e r e a c o n d i t i o n m a y t e r m i n a t e o r s u s p e n d t h e o b l i g a t i o n t o r e p a y , a n e q u i t y i n v e s t m e n t i s i n d i c a t e d . S e e A f f i l i a t e d R e s e a r c h , I n c . v . U n i t e d S t a t e s , 1 7 3 C t . C l . 3 3 8 , 3 5 1 F . 2 d 6 4 6 , 6 4 8 ( 1 9 6 5 ) ; I r b c o C o r p . v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a . I n t h i s c a s e , r e p a y m e n t o f t h e $ 2 0 0 , 0 0 0 a d v a n c e a n d p a y m e n t o f t h e c o n s u l t i n g f e e w e r e c o n t i n g e n t u p o n t h e f o r t u n e s o f t h e C o r b i n p r o j e c t . S e e E s t a t e o f M i x o n v . U n i t e d S t a t e s , s u p r a a t 4 0 5 ; S e g e l v . C o m m i s s i o n e r , 8 9 T . C . 8 1 6 , 8 3 0 ( 1 9 8 7 ) . A t t h e t i m e - 1 3 - p e t i t i o n e r m a d e t h e a d v a n c e , b o t h p e t i t i o n e r a n d M r . M a g n e s s u n d e r s t o o d t h a t M r . M a g n e s s h a d n o w a y o f r e p a y i n g t h e m o n e y u n l e s s t h e C o r b i n p r o p e r t i e s s o l d . F u r t h e r , t h e y a g r e e d t h e p a y m e n t s w o u l d b e m a d e f r o m t h e s a l e s p r o c e e d s o f t h e C o r b i n p r o p e r t i e s . P e t i t i o n e r c o n t e n d s t h a t h i s a g r e e m e n t w i t h M r . M a g n e s s d i d n o t " t u r n t h e l o a n i n t o a n i n v e s t m e n t " b e c a u s e h e " w a s t o b e p a i d w h e n t h e p r o j e c t s o l d , n o t i f i t s o l d " . P e t i t i o n e r a l s o s t r e s s e s t h a t M r . M a g n e s s ' f a i l u r e t o s e l l t h e C o r b i n p r o p e r t i e s w a s d u e t o C a l i f o r n i a ' s f a i l i n g e c o n o m y a n d r e a l e s t a t e m a r k e t . A l t h o u g h w e a g r e e w i t h p e t i t i o n e r t h a t i t i s d i f f i c u l t t o p r e d i c t h o w t h e r e a l e s t a t e m a r k e t w i l l b e h a v e i n t h e f u t u r e , a r e a s o n a b l y p r u d e n t p e r s o n c a n f o r e s e e t h a t t h e p r o j e c t m a y n o t b e s u c c e s s f u l , a n d t h e p r o p e r t i e s m a y n o t s e l l . P e t i t i o n e r c l a i m s h e h a s s o l d s p e c h o u s e s i n t h e p a s t f o r a p r o f i t ; t h u s , p e t i t i o n e r e i t h e r k n e w o r s h o u l d h a v e k n o w n o f t h e r i s k s i n v o l v e d i n t h e C o r b i n p r o j e c t w h e n h e a d v a n c e d M r . M a g n e s s t h e m o n e y . P e t i t i o n e r k n e w a t t h e t i m e h e m a d e t h e a d v a n c e t o M r . M a g n e s s t h a t r e p a y m e n t w a s i m p o s s i b l e u n l e s s t h e C o r b i n p r o j e c t s o l d . U n d e r t h e c i r c u m s t a n c e s , p e t i t i o n e r a c t e d m o r e l i k e a " c l a s s i c c a p i t a l i n v e s t o r " t h a n a t r u e c r e d i t o r . C a l u m e t I n d u s . , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 2 8 8 . T h i s f a c t o r f a v o r s r e s p o n d e n t ' s p o s i t i o n . - 1 4 - 4 . R i g h t T o E n f o r c e t h e P a y m e n t o f P r i n c i p a l a n d I n t e r e s t I n d e t e r m i n i n g w h e t h e r p e t i t i o n e r i n t e n d e d t o e n f o r c e r e p a y m e n t o f t h e a d v a n c e , a n e s s e n t i a l e l e m e n t i s w h e t h e r a g o o d - f a i t h i n t e n t o n t h e p a r t o f t h e r e c i p i e n t o f t h e f u n d s t o m a k e r e p a y m e n t a n d a g o o d - f a i t h i n t e n t o n t h e p a r t o f t h e p e r s o n a d v a n c i n g t h e f u n d s t o e n f o r c e r e p a y m e n t e x i s t s . S e e F i s h e r v . C o m m i s s i o n e r , 5 4 T . C . 9 0 5 , 9 0 9 - 9 1 0 ( 1 9 7 0 ) . W e m u s t c o n s i d e r w h e t h e r , u n d e r t h e f a c t s a n d c i r c u m s t a n c e s o f t h i s c a s e , t h e r e w a s a r e a s o n a b l e e x p e c t a t i o n o f r e p a y m e n t i n l i g h t o f t h e e c o n o m i c r e a l i t i e s o f t h e s i t u a t i o n . S e e J a c k D a n i e l D i s t i l l e r y v . U n i t e d S t a t e s , 1 8 0 C t . C l . 3 0 8 , 3 7 9 F . 2 d 5 6 9 , 5 8 3 ( 1 9 6 7 ) ( c i t i n g I r b c o C o r p . v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a ) . W e a r e n o t c o n v i n c e d p e t i t i o n e r h a d a g o o d - f a i t h i n t e n t i o n o f e n f o r c i n g r e p a y m e n t . T h e t e s t i m o n y c l e a r l y i n d i c a t e d t h a t M r . M a g n e s s d i d n o t h a v e t h e m e a n s t o r e p a y p e t i t i o n e r u n l e s s t h e C o r b i n p r o p e r t i e s s o l d . P e t i t i o n e r u n d e r s t o o d M r . M a g n e s s ' f i n a n c i a l s i t u a t i o n a n d d i d n o t i n t e n d t o r e q u i r e r e p a y m e n t o f t h e a d v a n c e u n l e s s a n d u n t i l t h e C o r b i n p r o p e r t i e s s o l d . G i v e n p e t i t i o n e r ' s i n t e r e s t i n t h e C o r b i n p r o j e c t , w e d o n o t b e l i e v e h e w o u l d h a v e d e m a n d e d r e p a y m e n t i f i t w o u l d h a v e i m p e r i l e d t h e - 1 5 - 6 I n a d d i t i o n , t h e p r o m i s s o r y n o t e w a s n o t p r o t e c t e d b y a n a c c e l e r a t i o n c l a u s e o r s i n k i n g f u n d i n t h e e v e n t o f d e f a u l t . S e e A . R . L a n t z C o . v . U n i t e d S t a t e s , 4 2 4 F . 2 d 1 3 3 0 , 1 3 3 4 ( 9 t h C i r . 1 9 7 0 ) . f i n a n c i a l c o n d i t i o n o r t h e p o t e n t i a l s u c c e s s o f t h e C o r b i n p r o j e c t . S e e D i x i e D a i r i e s C o r p . v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 4 9 5 ; G o o d i n g A m u s e m e n t C o . v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 4 1 8 - 4 1 9 . 6 P e t i t i o n e r ' s r i g h t t o d e m a n d r e p a y m e n t o f t h e a d v a n c e w a s l i m i t e d f r o m i t s i n c e p t i o n . P e t i t i o n e r d i d n o t i n t e n d t o d e m a n d r e p a y m e n t o f t h e $ 2 0 0 , 0 0 0 a d v a n c e u n l e s s a n d u n t i l t h e C o r b i n p r o j e c t w a s s u c c e s s f u l . T h i s f a c t o r f a v o r s r e s p o n d e n t ' s p o s i t i o n . 5 . P a r t i c i p a t i o n a n d M a n a g e m e n t I f p e t i t i o n e r r e c e i v e d a r i g h t t o p a r t i c i p a t e i n t h e m a n a g e m e n t o f t h e C o r b i n p r o j e c t i n c o n s i d e r a t i o n f o r t h e a d v a n c e , s u c h p a r t i c i p a t i o n t e n d s t o d e m o n s t r a t e t h a t t h e a d v a n c e w a s n o t b o n a f i d e i n d e b t e d n e s s b u t r a t h e r w a s a n e q u i t y i n v e s t m e n t . S e e A m e r i c a n O f f s h o r e , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , 9 7 T . C . a t 6 0 3 . P r i o r t o t h e C o r b i n p r o j e c t , p e t i t i o n e r a n d M r . M a g n e s s d i d n o t h a v e a c o n t i n u o u s b u s i n e s s r e l a t i o n s h i p ; p e t i t i o n e r h a d r e t a i n e d M r . M a g n e s s a p p r o x i m a t e l y f o u r t i m e s o v e r t h e p a s t 2 0 y e a r s t o p e r f o r m f r a m i n g o r c o n s t r u c t i o n s e r v i c e s . A s a c o n d i t i o n f o r a d v a n c i n g t h e m o n e y , p e t i t i o n e r i n s i s t e d h e b e r e t a i n e d a s a c o n s u l t a n t o n t h e C o r b i n p r o j e c t b e c a u s e h e " w a n t e d - 1 6 - i n p u t i n t o t h e p r o j e c t t o m a k e s u r e t h a t t h e y w o u l d b e s u c c e s s f u l . " R e s p o n d e n t c o n t e n d s t h e $ 4 0 , 0 0 0 c o n s u l t i n g f e e w a s a h a n d s o m e p r o f i t o n p e t i t i o n e r ' s $ 2 0 0 , 0 0 0 i n v e s t m e n t , a n d t h e a g r e e m e n t w a s i n d i c a t i v e o f a j o i n t v e n t u r e . W e a g r e e t h a t p e t i t i o n e r ' s p a r t i c i p a t i o n i n t h e C o r b i n p r o j e c t a n d h i s r e l a t i o n s h i p w i t h M r . M a g n e s s m o r e c l o s e l y r e s e m b l e d a j o i n t v e n t u r e t h a n a d e b t o r - c r e d i t o r r e l a t i o n s h i p . T h i s f a c t o r f a v o r s r e s p o n d e n t ' s p o s i t i o n . 6 . S t a t u s E q u a l t o o r I n f e r i o r t o t h a t o f R e g u l a r C r e d i t o r s W h e t h e r a n a d v a n c e i s s u b o r d i n a t e d t o r e g u l a r c r e d i t o r s b e a r s o n w h e t h e r t h e t a x p a y e r w a s a c t i n g a s a c r e d i t o r o r a n i n v e s t o r . S e e E s t a t e o f M i x o n v . U n i t e d S t a t e s , 4 6 4 F . 2 d a t 4 0 6 . I n a d d i t i o n , " F a i l u r e t o d e m a n d t i m e l y r e p a y m e n t e f f e c t i v e l y s u b o r d i n a t e s t h e i n t e r c o m p a n y d e b t t o t h e r i g h t s o f o t h e r c r e d i t o r s w h o r e c e i v e p a y m e n t i n t h e i n t e r i m . " A m e r i c a n O f f s h o r e , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 6 0 3 ( c i t i n g I n d u c t o t h e r m I n d u s . , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 8 4 - 2 8 1 , a f f d . w i t h o u t p u b l i s h e d o p i n i o n 7 7 0 F . 2 d 1 0 7 1 ( 3 d C i r . 1 9 8 5 ) ) . M r . M a g n e s s c o n t i n u e d t o p a y o t h e r c r e d i t o r s i n l i e u o f p e t i t i o n e r a f t e r J u n e 1 , 1 9 9 2 , t h e d a t e w h e n p e t i t i o n e r w a s e n t i t l e d t o r e p a y m e n t o f t h e $ 2 0 0 , 0 0 0 a d v a n c e , p l u s i n t e r e s t , u n d e r t h e p r o m i s s o r y n o t e a n d t o p a y m e n t o f t h e c o n s u l t i n g f e e u n d e r t h e C o n t r a c t . P e t i t i o n e r d i d n o t d e m a n d o r e x p e c t p a y m e n t - 1 7 - o n J u n e 1 , 1 9 9 2 , b e c a u s e , a s b o t h p e t i t i o n e r a n d M r . M a g n e s s t e s t i f i e d , p a y m e n t w a s d u e o n l y w h e n t h e C o r b i n p r o p e r t i e s w e r e s o l d . T h i s f a c t o r f a v o r s r e s p o n d e n t ' s p o s i t i o n . 7 . I n t e n t o f t h e P a r t i e s " [ T ] h e i n q u i r y o f a c o u r t i n r e s o l v i n g t h e d e b t - e q u i t y i s s u e i s p r i m a r i l y d i r e c t e d a t a s c e r t a i n i n g t h e i n t e n t o f t h e p a r t i e s " . A . R . L a n t z C o . v . U n i t e d S t a t e s , 4 2 4 F . 2 d a t 1 3 3 3 ( c i t i n g T a f t v . C o m m i s s i o n e r , 3 1 4 F . 2 d 6 2 0 ( 9 t h C i r . 1 9 6 3 ) ) . I n T a f t t h e c o u r t h e l d t h a t a n a d v a n c e c o n s t i t u t e d i n d e b t e d n e s s w h e r e t h e p a r t i e s e x e c u t e d a " p r o m i s s o r y n o t e " , t h e t a x p a y e r ' s r i g h t t o e n f o r c e p a y m e n t o f t h e n o t e a n d t h e o b l i g a t i o n t o p a y w a s p o s i t i v e a n d u n c o n d i t i o n a l , t h e n o t e w a s n o t s u b o r d i n a t e d t o a n y o t h e r i n d e b t e d n e s s , t h e r e w a s n o c h a n g e i n p r o p o r t i o n a t e e q u i t y i n t e r e s t o r v o t i n g p o w e r i n t h e c o r p o r a t i o n , a n d r e p a y m e n t o f t h e n o t e w a s n o t c o n t i n g e n t u p o n e a r n i n g s . T h e p a r t i e s i n T a f t i n t e n d e d t h e a d v a n c e t o b e i n d e b t e d n e s s , a n d t h e a d v a n c e w a s c a r r i e d o n t h e b o o k s a s a l o n g - t e r m d e b t . A s p a y m e n t s w e r e m a d e o v e r t h e y e a r s , t h e i n d e b t e d n e s s w a s r e d u c e d o n t h e b o o k s o f t h e c o r p o r a t i o n . T h e n o t e w a s p a i d i n f u l l . I n t h i s c a s e , M r . M a g n e s s n e v e r m a d e a s i n g l e p a y m e n t o n t h e a l l e g e d d e b t , n o r d i d h e a t t e m p t t o p a y p e t i t i o n e r h i s $ 4 0 , 0 0 0 c o n s u l t i n g f e e . M o r e o v e r , t h e r e i s n o e v i d e n c e t h a t t h e d e b t w a s c a r r i e d a s i n d e b t e d n e s s o n t h e b o o k s o f t h e C o r b i n p r o j e c t ; i n d e e d , t h e r e c o r d c o n t a i n s n o e v i d e n c e t h a t a n y s u c h b o o k s - 1 8 - e x i s t e d . I t i s c l e a r t h a t M r . M a g n e s s v i e w e d h i s o b l i g a t i o n t o r e p a y p e t i t i o n e r a s a c o n d i t i o n a l o b l i g a t i o n d e p e n d e n t s o l e l y o n t h e s u c c e s s o f t h e C o r b i n p r o j e c t . M r . M a g n e s s w a s a s k e d a t t r i a l , " A r e y o u g o i n g t o r e p a y M r . P r o v o s t t h e $ 2 0 0 , 0 0 0 l o a n ? " M r . M a g n e s s r e s p o n d e d ; " N o . " T h e r e l e v a n t f a c t s a n d c i r c u m s t a n c e s s u p p o r t a c o n c l u s i o n t h a t p e t i t i o n e r a n d M r . M a g n e s s d i d n o t i n t e n d t o c r e a t e a d e b t o r - c r e d i t o r r e l a t i o n s h i p . T h i s f a c t o r f a v o r s r e s p o n d e n t ' s p o s i t i o n . 8 . " T h i n " o r A d e q u a t e C a p i t a l i z a t i o n T h i n c a p i t a l i z a t i o n i s s t r o n g e v i d e n c e o f a c a p i t a l c o n t r i b u t i o n w h e r e : ( 1 ) T h e d e b t - t o - e q u i t y r a t i o w a s i n i t i a l l y h i g h ; ( 2 ) t h e p a r t i e s r e a l i z e d t h a t i t w o u l d l i k e l y g o h i g h e r ; a n d ( 3 ) s u b s t a n t i a l p o r t i o n s o f t h e s e f u n d s w e r e u s e d f o r t h e p u r c h a s e o f c a p i t a l a s s e t s a n d f o r m e e t i n g e x p e n s e s n e e d e d t o c o m m e n c e o p e r a t i o n s . S e e A m e r i c a n O f f s h o r e , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 6 0 4 ( c i t i n g U n i t e d S t a t e s v . H e n d e r s o n , 3 7 5 F . 2 d 3 6 , 4 0 ( 5 t h C i r . 1 9 6 7 ) ) . W e g i v e t h i s f a c t o r n o w e i g h t , h o w e v e r , b e c a u s e t h e p a r t i e s d i d n o t a r g u e t h a t t h e e v i d e n c e d i r e c t l y s u p p o r t e d o r n e g a t e d t h i s f a c t o r , a n d t h e r e c o r d d o e s n o t c o n t a i n s u f f i c i e n t e v i d e n c e t o m a k e o u r o w n a n a l y s i s . 9 . I d e n t i t y o f I n t e r e s t B e t w e e n C r e d i t o r a n d S t o c k h o l d e r T h i s f a c t o r g e n e r a l l y c o m p a r e s t h e e q u i t y o w n e r s h i p o f s t o c k h o l d e r s w i t h t h e i r p o s i t i o n a s c r e d i t o r s i n o r d e r t o - 1 9 - d e t e r m i n e w h e t h e r t h e r e i s a n i d e n t i t y o f i n t e r e s t b e t w e e n t h e t w o p o s i t i o n s . S e e A m e r i c a n O f f s h o r e , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 6 0 4 - 6 0 5 . I f s t o c k h o l d e r s ' a d v a n c e s t o a c o r p o r a t i o n a r e i n s u b s t a n t i a l l y t h e s a m e p r o p o r t i o n a s t h e i r e q u i t y o w n e r s h i p i n t h e c o r p o r a t i o n , i t t e n d s t o d e m o n s t r a t e t h a t t h e a d v a n c e s a r e m o r e i n t h e n a t u r e o f e q u i t y . S e e E s t a t e o f M i x o n v . U n i t e d S t a t e s , s u p r a a t 4 0 9 . " O n t h e o t h e r h a n d , a s h a r p l y d i s p r o p o r t i o n a t e r a t i o b e t w e e n a s t o c k h o l d e r ' s p e r c e n t a g e s t o c k h o l d i n g s a n d d e b t i s s t r o n g l y i n d i c a t i v e " t h a t t h e a l l e g e d d e b t i s b o n a f i d e . A m e r i c a n O f f s h o r e , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , 9 7 T . C . a t 6 0 4 . I n t h i s c a s e , M r . M a g n e s s u n d e r t o o k t h e C o r b i n p r o j e c t o s t e n s i b l y a s a s o l e p r o p r i e t o r . W h e n p e t i t i o n e r a d v a n c e d t h e f u n d s t o M r . M a g n e s s , p e t i t i o n e r h a d n o e x i s t i n g o w n e r s h i p i n t e r e s t i n t h e p r o j e c t . A l t h o u g h w e v i e w t h e i n v o l v e m e n t o f p e t i t i o n e r i n t h e C o r b i n p r o j e c t a s b e i n g m o r e i n t h e n a t u r e o f a j o i n t v e n t u r e , t h e i d e n t i t y o f i n t e r e s t u s u a l l y e x a m i n e d b y t h i s f a c t o r s i m p l y d o e s n o t e x i s t i n t h i s c a s e . C o n s e q u e n t l y , w e d o n o t r e l y u p o n o r a p p l y t h i s f a c t o r i n m a k i n g o u r a n a l y s i s . 1 0 . P a y m e n t o f I n t e r e s t O n l y F r o m P r o f i t s " T h i s f a c t o r i s e s s e n t i a l l y t h e s a m e a s t h e t h i r d f a c t o r , ' t h e s o u r c e o f t h e p a y m e n t s . ' " H a r d m a n v . U n i t e d S t a t e s , 8 2 7 F . 2 d 1 4 0 9 , 1 4 1 4 ( 9 t h C i r . 1 9 8 7 ) . I t f o c u s e s , h o w e v e r , o n h o w t h e p a r t i e s t o t h e a l l e g e d d e b t t r e a t e d i n t e r e s t . A s w e h a v e s t a t e d , - 2 0 - " A t r u e l e n d e r i s c o n c e r n e d w i t h i n t e r e s t . " A m e r i c a n O f f s h o r e , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 6 0 5 ( c i t i n g E s t a t e o f M i x o n v . U n i t e d S t a t e s , 4 6 4 F . 2 d a t 4 0 9 ) . T h e f a i l u r e t o i n s i s t o n i n t e r e s t p a y m e n t s i n d i c a t e s t h a t t h e p a y o r s e x p e c t t o b e p a i d o u t o f f u t u r e e a r n i n g s o r t h r o u g h t h e i n c r e a s e d m a r k e t v a l u e o f t h e i r e q u i t y i n t e r e s t . S e e A m e r i c a n O f f s h o r e , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 6 0 5 ( c i t i n g C u r r y v . U n i t e d S t a t e s , 3 9 6 F . 2 d 6 3 0 , 6 3 4 ( 5 t h C i r . 1 9 6 8 ) ) . T h e a l l e g e d d e b t i n t h i s c a s e w a s t o b e p a i d , i f a t a l l , f r o m t h e p r o c e e d s g e n e r a t e d w h e n t h e C o r b i n p r o j e c t w a s s o l d . A l t h o u g h p e t i t i o n e r c l a i m s t h a t i n t e r e s t w a s d u e a n d w o u l d b e p a i d a t t h a t t i m e , t h e c r i t i c a l f a c t i s t h a t M r . M a g n e s s ' o b l i g a t i o n t o m a k e a n y p a y m e n t t o p e t i t i o n e r w a s c o n t i n g e n t o n t h e l i q u i d a t i o n o f t h e C o r b i n p r o p e r t i e s . M r . M a g n e s s s i m p l y w a s n o t r e q u i r e d t o p a y f o r t h e o n g o i n g u s e o f p e t i t i o n e r ' s m o n e y a s o n e w o u l d e x p e c t M r . M a g n e s s t o d o i f t h e a d v a n c e w e r e a b o n a f i d e d e b t . A l t h o u g h t h e a d v a n c e w a s d r e s s e d u p t o l o o k l i k e a s h o r t - t e r m d e b t p a y a b l e i n 1 y e a r , p e t i t i o n e r a n d M r . M a g n e s s d i d n o t i n t e n d i t t o b e s o , n o r d i d t h e y t r e a t i t a s s u c h . W e c o n c l u d e , t h e r e f o r e , t h a t t h i s f a c t o r f a v o r s r e s p o n d e n t ' s p o s i t i o n . 1 1 . A b i l i t y T o O b t a i n L o a n F r o m O u t s i d e L e n d i n g I n s t i t u t i o n s " [ T ] h e t o u c h s t o n e o f e c o n o m i c r e a l i t y i s w h e t h e r a n o u t s i d e l e n d e r w o u l d h a v e m a d e t h e p a y m e n t s i n t h e s a m e f o r m a n d o n t h e - 2 1 - s a m e t e r m s . " S e g e l v . C o m m i s s i o n e r , 8 9 T . C . a t 8 2 8 ( c i t i n g S c r i p t o m a t i c , I n c . v . U n i t e d S t a t e s , 5 5 5 F . 2 d 3 6 4 , 3 6 7 ( 3 d C i r . 1 9 7 7 ) ) ; s e e a l s o C a l u m e t I n d u s . , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , 9 5 T . C . a t 2 8 7 . P e t i t i o n e r ' s a d v a n c e w a s f a r m o r e s p e c u l a t i v e t h a n w h a t a n o u t s i d e l e n d e r w o u l d h a v e m a d e , f u r t h e r s u g g e s t i n g i t w a s a l o a n i n n a m e o n l y . S e e F i n H a y R e a l t y C o . v . U n i t e d S t a t e s , 3 9 8 F . 2 d a t 6 9 7 ; D i x i e D a i r i e s C o r p . v . C o m m i s s i o n e r , 7 4 T . C . a t 4 9 7 . C o n c l u s i o n I n C a l u m e t I n d u s . , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 2 8 7 , w e f o u n d t h e a d v a n c e s w e r e m a d e a t t h e r i s k o f t h e b u s i n e s s , a n d i t w a s u n l i k e l y t h a t d i s i n t e r e s t e d i n v e s t o r s w o u l d h a v e g i v e n a s i m i l a r " l o a n " . T h e r e w e r e n o p r i n c i p a l o r i n t e r e s t p a y m e n t s a n d n o e v i d e n c e t h a t t h e o b l i g a t i o n s , i n f a c t , b o r e i n t e r e s t . F u r t h e r , t h e t a x p a y e r f a i l e d t o p r o v e ( 1 ) t h e e x i s t e n c e o f f o r m a l d e b t i n s t r u m e n t s , ( 2 ) t h e p r e s e n c e o f a n y f i x e d m a t u r i t y d a t e s f o r r e p a y m e n t o f t h e a d v a n c e s , o r ( 3 ) t h e p r e s e n c e o f a n y s e c u r i t y f o r t h e a d v a n c e s . W e a l s o f o u n d t h e a d v a n c e s w e r e m a d e i n p r o p o r t i o n t o t h e t a x p a y e r ' s i n t e r e s t i n t h e v e n t u r e , a n d t h e c o m p a n y , w h i c h w a s e x p e r i e n c i n g f i n a n c i a l p r o b l e m s , w a s u n a b l e t o e s t a b l i s h i t s o w n l i n e s o f c r e d i t o r t o b o r r o w f u n d s f r o m b a n k s w i t h o u t t h e g u a r a n t y o f t h e t a x p a y e r . S i g n i f i c a n t l y , t h e t a x p a y e r e x p e c t e d t o b e r e p a i d f r o m t h e d e b t o r ' s f u t u r e e a r n i n g s a n d p r o f i t s . W e h e l d t h a t t h e a d v a n c e s w e r e i n t h e n a t u r e o f - 2 2 - c a p i t a l c o n t r i b u t i o n s a n d t h e t a x p a y e r w a s a " c l a s s i c c a p i t a l i n v e s t o r " . I d . a t 2 8 8 . L i k e t h e a l l e g e d d e b t i n C a l u m e t I n d u s . , t h e $ 2 0 0 , 0 0 0 a d v a n c e w a s m a d e a t t h e r i s k o f t h e C o r b i n p r o j e c t , a n d p e t i t i o n e r e x p e c t e d t o b e r e p a i d f r o m t h e f u t u r e p r o f i t s g e n e r a t e d b y t h e s a l e o f t h e p r o p e r t i e s . P e t i t i o n e r a l s o c o n c e d e d o n b r i e f t h a t M r . M a g n e s s w a s u n a b l e t o s e c u r e a d d i t i o n a l l o a n s f r o m o u t s i d e l e n d e r s . A l t h o u g h " t h e m e r e f a c t t h a t a l o a n c o u l d n o t b e o b t a i n e d f r o m a n u n r e l a t e d s o u r c e d o e s n o t p r e c l u d e t h e e x i s t e n c e o f a b o n a f i d e l o a n " , J a c k D a n i e l D i s t i l l e r y v . U n i t e d S t a t e s , 3 7 9 F . 2 d a t 5 8 4 , e v i d e n c e t h a t M r . M a g n e s s c o u l d n o t o b t a i n a d d i t i o n a l l o a n s f r o m o u t s i d e l e n d e r s i s a n i n d i c a t i o n p e t i t i o n e r ' s a d v a n c e w a s a n e q u i t y i n v e s t m e n t , e s p e c i a l l y i n l i g h t o f t h e f a c t t h a t r e p a y m e n t w a s c o n d i t i o n e d u p o n t h e s u c c e s s o f t h e C o r b i n p r o j e c t . W h e n t h e t e r m s o f t h e a d v a n c e b y p e t i t i o n e r a r e c o n s i d e r e d , i t i s a l m o s t i n c o n c e i v a b l e a n o u t s i d e l e n d e r w o u l d h a v e a d v a n c e d M r . M a g n e s s m o n e y o n s i m i l a r t e r m s . T h i s f a c t o r f a v o r s r e s p o n d e n t ' s p o s i t i o n . T h e e v i d e n c e s u p p o r t s r e s p o n d e n t ' s c o n t e n t i o n t h a t t h e a d v a n c e m o r e c l o s e l y r e s e m b l e d t h a t o f a n i n v e s t m e n t i n a j o i n t v e n t u r e b e t w e e n p e t i t i o n e r a n d M r . M a g n e s s . U p o n c o n s i d e r a t i o n o f t h e a b o v e f a c t o r s , w e h o l d t h a t p e t i t i o n e r ' s a d v a n c e w a s n o t a - 2 3 - 7 O u r h o l d i n g e l i m i n a t e s t h e n e e d t o d i s c u s s w h e t h e r t h e a d v a n c e w a s a b u s i n e s s d e b t a n d , i f s o , w h e t h e r i t w a s w o r t h l e s s . S e e s e c . 1 6 6 ( a ) , ( d ) . b o n a f i d e d e b t w i t h i n t h e m e a n i n g o f s e c t i o n 1 6 6 7 a n d t h a t p e t i t i o n e r i s n o t e n t i t l e d t o a b a d d e b t d e d u c t i o n u n d e r s e c t i o n 1 6 6 . A c c u r a c y - R e l a t e d P e n a l t y S e c t i o n 6 6 6 2 a u t h o r i z e s t h e i m p o s i t i o n o f a n a c c u r a c y - r e l a t e d p e n a l t y e q u a l t o 2 0 p e r c e n t o f t h e p o r t i o n o f a n u n d e r p a y m e n t a t t r i b u t a b l e t o , a m o n g o t h e r t h i n g s , n e g l i g e n c e o r d i s r e g a r d o f r u l e s o r r e g u l a t i o n s . S e e s e c . 6 6 6 2 ( a ) a n d ( b ) . " N e g l i g e n c e " i n c l u d e s a n y f a i l u r e t o m a k e a r e a s o n a b l e a t t e m p t t o c o m p l y w i t h t h e p r o v i s i o n s o f t h e i n t e r n a l r e v e n u e l a w s , t o e x e r c i s e o r d i n a r y a n d r e a s o n a b l e c a r e i n t h e p r e p a r a t i o n o f a t a x r e t u r n , t o k e e p a d e q u a t e b o o k s a n d r e c o r d s , o r t o s u b s t a n t i a t e i t e m s p r o p e r l y . S e c . 6 6 6 2 ( c ) ; A l l e n v . C o m m i s s i o n e r , 9 2 5 F . 2 d 3 4 8 , 3 5 3 ( 9 t h C i r . 1 9 9 1 ) , a f f g . 9 2 T . C . 1 ( 1 9 8 9 ) ; B u n n e y v . C o m m i s s i o n e r , 1 1 4 T . C . _ _ _ ( 2 0 0 0 ) ; s e c . 1 . 6 6 6 2 - 3 ( b ) ( 1 ) , I n c o m e T a x R e g s . T h e t e r m " d i s r e g a r d " i n c l u d e s a n y c a r e l e s s , r e c k l e s s , o r i n t e n t i o n a l d i s r e g a r d . S e c . 6 6 6 2 ( c ) ; s e c . 1 . 6 6 6 2 - 3 ( b ) ( 2 ) , I n c o m e T a x R e g s . I f a t a x p a y e r s h o w s t h e r e w a s r e a s o n a b l e c a u s e f o r a n y p o r t i o n o f a n u n d e r p a y m e n t a n d t h e t a x p a y e r a c t e d i n g o o d f a i t h w i t h r e s p e c t t o t h a t p o r t i o n , t h e p e n a l t y d o e s n o t a p p l y . S e e s e c . 6 6 6 4 ( c ) ( 1 ) ; s e c . 1 . 6 6 6 4 - 4 ( a ) , I n c o m e T a x R e g s . T h e - 2 4 - d e t e r m i n a t i o n o f w h e t h e r a t a x p a y e r a c t e d i n g o o d f a i t h i s m a d e o n a c a s e - b y - c a s e b a s i s , t a k i n g i n t o a c c o u n t a l l t h e p e r t i n e n t f a c t s a n d c i r c u m s t a n c e s . S e e C o m p a q C o m p u t e r C o r p . v . C o m m i s s i o n e r , 1 1 3 T . C . 2 1 4 , 2 2 6 ( 1 9 9 9 ) ; s e c . 1 . 6 6 6 4 - 4 ( b ) ( 1 ) , I n c o m e T a x R e g s . P e t i t i o n e r s h a v e t h e b u r d e n o f p r o o f o n t h i s i s s u e . S e e R u l e 1 4 2 ( a ) ; A l l e n v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a . P e t i t i o n e r s a r g u e t h a t t h e y a c t e d i n g o o d f a i t h i n d e t e r m i n i n g t h e c o r r e c t t a x t r e a t m e n t o f t h e $ 2 0 0 , 0 0 0 a d v a n c e . P e t i t i o n e r s ' a r g u m e n t i s t h a t t h e I n t e r n a l R e v e n u e S e r v i c e a u d i t e d t h e i r 1 9 9 1 j o i n t F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n , u p o n w h i c h t h e y h a d c l a i m e d a s i m i l a r b u s i n e s s b a d d e b t d e d u c t i o n t h a t w a s u l t i m a t e l y a l l o w e d , a n d t h a t t h e y a r e e n t i t l e d t o r e l y o n t h e r e s u l t i n t h e p r i o r a u d i t . R e s p o n d e n t a r g u e s t h a t p e t i t i o n e r s a c t e d n e g l i g e n t l y o r w i t h d i s r e g a r d o f t h e r u l e s o r r e g u l a t i o n s b e c a u s e p e t i t i o n e r m a n i p u l a t e d t h e f o r m o f t h e t r a n s a c t i o n i n o r d e r t o o b t a i n a n o r d i n a r y l o s s d e d u c t i o n i n t h e e v e n t t h e C o r b i n p r o j e c t d i d n o t s u c c e e d . R e s p o n d e n t f u r t h e r a r g u e s p e t i t i o n e r s h a v e n o t s h o w n r e a s o n a b l e c a u s e o r t h a t t h e y a c t e d i n g o o d f a i t h . W e a g r e e w i t h r e s p o n d e n t t h a t p e t i t i o n e r s h a v e n o t s h o w n r e a s o n a b l e c a u s e o r t h a t t h e y a c t e d i n g o o d f a i t h a s r e q u i r e d b y s e c t i o n 6 6 6 4 ( c ) . P e t i t i o n e r t e s t i f i e d t h a t i n 1 9 9 1 h e w a s c o n s u l t i n g f o r O ' N e i l l & A s s o c i a t e s , w h i c h w e n t i n t o b a n k r u p t c y , t h a t h e c l a i m e d a b u s i n e s s b a d d e b t d e d u c t i o n f o r a n a d v a n c e m a d e i n c o n n e c t i o n - 2 5 - 8 T h e a d d i t i o n a l f a c t u a l a s s e r t i o n s i n p e t i t i o n e r s ' r e p l y b r i e f a r e n o t p a r t o f t h e e v i d e n t i a r y r e c o r d . S e e R u l e 1 4 3 ( b ) . w i t h t h o s e c o n s u l t i n g s e r v i c e s , a n d t h a t t h e I n t e r n a l R e v e n u e S e r v i c e a u d i t e d p e t i t i o n e r s a n d u l t i m a t e l y i s s u e d a " n o c h a n g e " o n t h e i r t a x r e t u r n . T h e r e c o r d i s d e v o i d o f a n y e v i d e n c e r e g a r d i n g t h e 1 9 9 1 a u d i t e x c e p t f o r p e t i t i o n e r ' s b r i e f s e l f - s e r v i n g t e s t i m o n y o n t h e t o p i c . 8 W e a r e n o t o b l i g a t e d t o a c c e p t t h e s e l f - s e r v i n g a n d u n c o r r o b o r a t e d t e s t i m o n y o f p e t i t i o n e r u n d e r t h e s e c i r c u m s t a n c e s . S e e T o k a r s k i v . C o m m i s s i o n e r , 8 7 T . C . 7 4 ( 1 9 8 6 ) . O t h e r t h a n p e t i t i o n e r ' s t e s t i m o n y r e g a r d i n g t h e p r i o r a u d i t , p e t i t i o n e r h a s o f f e r e d n o e v i d e n c e t o p r o v e t h a t p e t i t i o n e r s a r e e n t i t l e d t o r e l i e f f r o m t h e a c c u r a c y - r e l a t e d p e n a l t y . W e c o n c l u d e , t h e r e f o r e , t h a t p e t i t i o n e r s h a v e f a i l e d t o c a r r y t h e i r b u r d e n o f p r o o f a n d a r e l i a b l e f o r t h e a c c u r a c y - r e l a t e d p e n a l t y u n d e r s e c t i o n 6 6 6 2 . W e h a v e c a r e f u l l y c o n s i d e r e d a l l r e m a i n i n g a r g u m e n t s f o r c o n t r a r y h o l d i n g s a n d , t o t h e e x t e n t n o t d i s c u s s e d , f i n d t h e m t o b e i r r e l e v a n t o r w i t h o u t m e r i t . T o r e f l e c t t h e f o r e g o i n g , D e c i s i o n w i l l b e e n t e r e d f o r r e s p o n d e n t .