TAX COURT OPINION

Case: Unionbancal Corporation, f.k.a. Union Bank, Successor in Interest to Standard Chartered Holdings, In
Docket Number: 11364-97
Judge: Thornton
Opinion Type: reported
Filed: 10/22/1999
Pages: 34

1 1 3 T . C . N o . 2 2 U N I T E D S T A T E S T A X C O U R T U N I O N B A N C A L C O R P O R A T I O N , F . K . A . U N I O N B A N K , S U C C E S S O R I N I N T E R E S T T O S T A N D A R D C H A R T E R E D H O L D I N G S , I N C . A N D I N C L U D A B L E S U B S I D I A R I E S , P e t i t i o n e r v . C O M M I S S I O N E R O F I N T E R N A L R E V E N U E , R e s p o n d e n t D o c k e t N o . 1 1 3 6 4 - 9 7 . F i l e d O c t o b e r 2 2 , 1 9 9 9 . I n 1 9 8 4 , P w a s p a r t o f a c o n t r o l l e d g r o u p o f c o r p o r a t i o n s . O n i t s 1 9 8 4 F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n , P r e p o r t e d a n $ 1 1 . 6 m i l l i o n l o s s r e s u l t i n g f r o m P ' s s a l e o f a l o a n p o r t f o l i o t o i t s U n i t e d K i n g d o m p a r e n t c o r p o r a t i o n , S C - U K . U n i t e d S t a t e s a n d U n i t e d K i n g d o m c o m p e t e n t a u t h o r i t i e s s u b s e q u e n t l y d e t e r m i n e d t h a t t h e a c t u a l l o s s w a s $ 8 7 . 9 m i l l i o n . P u r s u a n t t o a s e t t l e m e n t a g r e e m e n t f o r t h e 1 9 8 4 t a x a b l e y e a r , R a l l o w e d P t o d e d u c t $ 2 . 3 m i l l i o n o f t h e l o s s o n i t s 1 9 8 4 r e t u r n . T h e r e m a i n i n g l o s s w a s d e f e r r e d p u r s u a n t t o s e c . 2 6 7 ( f ) , I . R . C . R d e t e r m i n e d t h a t u n d e r s e c . 1 . 2 6 7 ( f ) - 1 T ( c ) ( 6 ) , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , 4 9 F e d . R e g . 4 6 9 9 8 ( N o v . 3 0 , 1 9 8 4 ) , P w a s n o t e n t i t l e d t o d e d u c t t h e d e f e r r e d l o s s i n 1 9 8 8 w h e n i t l e f t t h e c o n t r o l l e d g r o u p b e f o r e t h e l o a n p o r t f o l i o h a d b e e n d i s p o s e d o f o u t s i d e t h e c o n t r o l l e d g r o u p . I n s t e a d , R d e t e r m i n e d t h a t u n d e r s e c . 1 . 2 6 7 ( f ) - 1 T ( c ) ( 7 ) , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , s u p r a , S C - U K ' s b a s i s i n t h e l o a n - 2 - p o r t f o l i o w a s i n c r e a s e d b y t h e a m o u n t o f t h e d e f e r r e d l o s s . T h e U n i t e d K i n g d o m h a s d e c l i n e d t o a l l o w S C - U K a s t e p p e d - u p b a s i s i n t h e l o a n p o r t f o l i o . I n 1 9 9 5 , R r e p l a c e d t h e t e m p o r a r y r e g u l a t i o n s u n d e r s e c . 2 6 7 ( f ) , I . R . C . , w i t h f i n a l r e g u l a t i o n s , e f f e c t i v e p r o s p e c t i v e l y . T h e f i n a l r e g u l a t i o n s o p e r a t e t o r e s t o r e a d e f e r r e d l o s s u n d e r s e c . 2 6 7 ( f ) , I . R . C . , t o t h e s e l l e r w h e n i t l e a v e s t h e c o n t r o l l e d g r o u p , e v e n i f t h e l o s s p r o p e r t y h a s n o t b e e n d i s p o s e d o f o u t s i d e t h e c o n t r o l l e d g r o u p . R d e n i e d P ' s r e q u e s t f o r e l e c t i v e r e t r o a c t i v e a p p l i c a t i o n o f t h e f i n a l r e g u l a t i o n s . H e l d : S e c . 1 . 2 6 7 ( f ) - 1 T ( c ) ( 6 ) , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , s u p r a , i s v a l i d . P i s n o t e n t i t l e d t o d e d u c t t h e $ 8 5 . 6 m i l l i o n l o s s d e f e r r e d u n d e r s e c . 2 6 7 ( f ) , I . R . C . H e l d : S e c . 1 . 2 6 7 ( f ) - 1 T ( c ) ( 6 ) , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , s u p r a , d o e s n o t v i o l a t e A r t i c l e 2 4 , p a r a g r a p h ( 5 ) o f t h e U n i t e d S t a t e s - U n i t e d K i n g d o m I n c o m e T a x T r e a t y , D e c . 3 1 , 1 9 7 5 , 3 1 U . S . T . 5 6 6 8 . H e l d : R ' s r e f u s a l t o a l l o w P t o e l e c t r e t r o a c t i v e a p p l i c a t i o n o f t h e 1 9 9 5 f i n a l r e g u l a t i o n s u n d e r s e c . 2 6 7 , I . R . C . , i s p e r m i s s i b l e u n d e r s e c . 7 8 0 5 ( b ) , I . R . C . F r e d e r i c k R . C h i l t o n , J r . a n d P a o l o M . D a u , f o r p e t i t i o n e r . C y n t h i a K . H u s t a d , f o r r e s p o n d e n t . T H O R N T O N , J u d g e : R e s p o n d e n t d e t e r m i n e d a d e f i c i e n c y i n p e t i t i o n e r ' s c o r p o r a t e F e d e r a l i n c o m e t a x f o r t h e t a x a b l e y e a r e n d i n g O c t o b e r 3 1 , 1 9 8 8 , i n t h e a m o u n t o f $ 1 , 6 7 6 , 6 9 0 . T h e o n l y i s s u e b e f o r e t h e C o u r t i s w h e t h e r r e s p o n d e n t e r r e d i n r e f u s i n g t o a l l o w p e t i t i o n e r a d e d u c t i o n i n t h e a m o u n t o f $ 8 5 , 6 1 2 , 8 2 0 ( r e p r e s e n t i n g l o s s e s p r e v i o u s l y d e f e r r e d p u r s u a n t t o s e c t i o n 2 6 7 ( f ) a n d a r i s i n g f r o m p e t i t i o n e r ' s 1 9 8 4 s a l e o f c e r t a i n l o a n s t o a m e m b e r o f t h e s a m e c o n t r o l l e d g r o u p ) w h e n p e t i t i o n e r l e f t - 3 - 1 A l l s e c t i o n r e f e r e n c e s a r e t o t h e I n t e r n a l R e v e n u e C o d e i n e f f e c t f o r t h e t a x a b l e y e a r i n i s s u e , a n d a l l R u l e r e f e r e n c e s a r e t o t h e T a x C o u r t R u l e s o f P r a c t i c e a n d P r o c e d u r e . 2 U n l e s s o t h e r w i s e s p e c i f i e d , r e f e r e n c e s t o p e t i t i o n e r i n c l u d e r e f e r e n c e s t o p e t i t i o n e r ' s p r e d e c e s s o r i n i n t e r e s t , U n i o n B a n k . i t s c o n t r o l l e d g r o u p i n 1 9 8 8 . 1 T h i s q u e s t i o n t u r n s o n t h e v a l i d i t y o f s e c t i o n 1 . 2 6 7 ( f ) - 1 T ( c ) ( 6 ) , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , 4 9 F e d . R e g . 4 6 9 9 8 ( N o v . 3 0 , 1 9 8 4 ) , a n d t h e a p p l i c a t i o n o f s e c t i o n 7 8 0 5 ( b ) . T h e p a r t i e s s u b m i t t e d t h i s c a s e f u l l y s t i p u l a t e d i n a c c o r d a n c e w i t h R u l e 1 2 2 . T h e s t i p u l a t i o n o f f a c t s i s i n c o r p o r a t e d h e r e i n b y t h i s r e f e r e n c e . F I N D I N G S O F F A C T P e t i t i o n e r i s a C a l i f o r n i a c o r p o r a t i o n , w i t h i t s p r i n c i p a l o f f i c e i n S a n F r a n c i s c o , C a l i f o r n i a . A s d e s c r i b e d i n m o r e d e t a i l b e l o w , i n 1 9 8 4 p e t i t i o n e r b e l o n g e d t o a c o n t r o l l e d g r o u p o f c o r p o r a t i o n s t h a t i n c l u d e d i t s i n d i r e c t U n i t e d K i n g d o m p a r e n t c o r p o r a t i o n . 2 I n 1 9 8 4 , p e t i t i o n e r s o l d a l o a n p o r t f o l i o t o i t s i n d i r e c t U n i t e d K i n g d o m p a r e n t c o r p o r a t i o n , r e a l i z i n g a l o s s o f $ 8 7 . 9 m i l l i o n . R e s p o n d e n t d e t e r m i n e d t h a t p e t i t i o n e r w a s p e r m i t t e d t o d e d u c t $ 2 . 3 m i l l i o n o f t h e l o s s e s i n t a x a b l e y e a r 1 9 8 4 , b u t p u r s u a n t t o s e c t i o n 2 6 7 ( f ) w a s r e q u i r e d t o d e f e r a d d i t i o n a l l o s s e s a s s o c i a t e d w i t h t h e s a l e . I n 1 9 8 8 , p e t i t i o n e r l e f t t h e c o n t r o l l e d g r o u p , w h i c h s t i l l h e l d t h e l o a n p o r t f o l i o . - 4 - R e s p o n d e n t d e n i e d p e t i t i o n e r ' s c l a i m f o r a d e d u c t i o n i n t a x a b l e y e a r 1 9 8 8 f o r t h e r e m a i n i n g a m o u n t o f t h e l o s s a s s o c i a t e d w i t h t h e s a l e o f t h e l o a n p o r t f o l i o ( i . e . , $ 8 5 . 6 m i l l i o n ) . O r g a n i z a t i o n a l S t r u c t u r e a n d H i s t o r y O n O c t o b e r 3 1 , 1 9 8 8 , a n d a t a l l p r i o r t i m e s r e l e v a n t h e r e t o , S t a n d a r d C h a r t e r e d H o l d i n g s , I n c . ( S t a n d a r d C h a r t e r e d ) w a s t h e s o l e s h a r e h o l d e r o f U n i o n B a n c o r p , w h i c h i n t u r n w a s t h e s o l e s h a r e h o l d e r o f U n i o n B a n k , a U . S . c o r p o r a t i o n . S t a n d a r d C h a r t e r e d O v e r s e a s H o l d i n g s , L t d . ( S C O H ) , a U n i t e d K i n g d o m c o r p o r a t i o n , o w n e d a l l o f t h e s t o c k i n S t a n d a r d C h a r t e r e d . S t a n d a r d C h a r t e r e d B a n k ( S t a n d a r d C h a r t e r e d - U . K . ) , a U n i t e d K i n g d o m c o r p o r a t i o n , o w n e d a l l o f t h e s t o c k i n S C O H . T h e r e f o r e , S t a n d a r d C h a r t e r e d - U . K . w a s t h e i n d i r e c t p a r e n t o f U n i o n B a n k . O n O c t o b e r 3 1 , 1 9 8 8 , S C O H s o l d a l l i t s s t o c k i n S t a n d a r d C h a r t e r e d t o C a l i f o r n i a F i r s t B a n k , a n u n r e l a t e d p a r t y . O n N o v e m b e r 1 , 1 9 8 8 , S t a n d a r d C h a r t e r e d a n d i t s s u b s i d i a r i e s , U n i o n B a n c o r p a n d U n i o n B a n k , w e r e l i q u i d a t e d i n t o C a l i f o r n i a F i r s t B a n k . C a l i f o r n i a F i r s t B a n k t h e n c h a n g e d i t s n a m e t o U n i o n B a n k . O n A p r i l 1 , 1 9 9 6 , B a n C a l T r i - S t a t e C o r p . , a D e l a w a r e c o r p o r a t i o n a n d p a r e n t o f T h e B a n k o f C a l i f o r n i a , m e r g e d i n t o U n i o n B a n k , w i t h U n i o n B a n k s u r v i v i n g . U n i o n B a n k t r a n s f e r r e d a l l t h e a s s e t s o f i t s b a n k i n g b u s i n e s s t o T h e B a n k o f C a l i f o r n i a , a n d U n i o n B a n k t h e n c h a n g e d i t s n a m e t o p e t i t i o n e r ' s p r e s e n t n a m e , U n i o n B a n C a l C o r p . - 5 - T h e 1 9 8 4 S a l e o f t h e L o a n P o r t f o l i o O n D e c e m b e r 3 1 , 1 9 8 4 , U n i o n B a n k s o l d t o S t a n d a r d C h a r t e r e d - U . K . l o a n s t h a t i t h a d m a d e t o v a r i o u s f o r e i g n c o u n t r i e s ( t h e l o a n p o r t f o l i o ) . T h e s a l e s p r i c e w a s $ 4 2 2 , 9 8 5 , 5 2 0 . T h e f a c e v a l u e o f t h e l o a n p o r t f o l i o w a s $ 4 3 4 , 5 5 7 , 4 1 5 . O n O c t o b e r 3 1 , 1 9 8 8 , w h e n S C O H s o l d a l l i t s s t o c k i n S t a n d a r d C h a r t e r e d t o C a l i f o r n i a F i r s t B a n k , t h e l o a n p o r t f o l i o h a d n o t b e e n d i s p o s e d o f o u t s i d e o f t h e c o n t r o l l e d g r o u p . S t a n d a r d C h a r t e r e d - U . K . t r a n s f e r r e d t h e l o a n p o r t f o l i o o u t s i d e o f t h e c o n t r o l l e d g r o u p i n 1 9 8 9 . T a x T r e a t m e n t o f t h e L o a n P o r t f o l i o S a l e f o r T a x a b l e Y e a r 1 9 8 4 O n i t s 1 9 8 4 c o r p o r a t e F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n , p e t i t i o n e r c l a i m e d a l o s s o f $ 1 1 , 5 7 1 , 8 9 5 i n c o n n e c t i o n w i t h t h e s a l e o f t h e l o a n p o r t f o l i o , c o r r e s p o n d i n g t o t h e d i f f e r e n c e b e t w e e n p e t i t i o n e r ' s b a s i s i n t h e l o a n p o r t f o l i o ( $ 4 3 4 , 5 5 7 , 4 1 5 ) a n d t h e s a l e s p r i c e ( $ 4 2 2 , 9 8 5 , 5 2 0 ) . I n 1 9 9 5 , i n t h e c o u r s e o f r e s p o n d e n t ' s A p p e a l s O f f i c e r e v i e w o f t h e a u d i t d e t e r m i n a t i o n s f o r t h e 1 9 8 4 t a x a b l e y e a r , p e t i t i o n e r f i l e d a n a m e n d e d F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n f o r i t s 1 9 8 4 t a x a b l e y e a r , c l a i m i n g a r e v i s e d l o s s o f $ 8 4 , 0 7 9 , 0 6 7 o n t h e s a l e o f t h e l o a n p o r t f o l i o t o S t a n d a r d C h a r t e r e d - U . K . R e s p o n d e n t d e n i e d t h i s a f f i r m a t i v e a d j u s t m e n t . P e t i t i o n e r a n d r e s p o n d e n t r e a c h e d a p a r t i a l a p p e a l s s e t t l e m e n t f o r t a x a b l e y e a r 1 9 8 4 , u n d e r w h i c h r e s p o n d e n t a l l o w e d p e t i t i o n e r a l o s s d e d u c t i o n i n 1 9 8 4 i n t h e a m o u n t o f $ 2 , 3 1 4 , 3 7 9 , - 6 - 3 T h e a p p e a l s s e t t l e m e n t l e f t u n r e s o l v e d t h e v a l u e o f t h e l o a n p o r t f o l i o a t t h e t i m e o f i t s s a l e t o S t a n d a r d C h a r t e r e d - U . K . A c c o r d i n g l y , t h e a m o u n t o f a n y l o s s d e f e r r e d u n d e r s e c . 2 6 7 w a s n o t d e t e r m i n e d a s p a r t o f t h e s e t t l e m e n t a g r e e m e n t . w h i c h r e p r e s e n t e d 2 0 p e r c e n t o f t h e l o s s c l a i m e d o n p e t i t i o n e r ' s o r i g i n a l 1 9 8 4 r e t u r n . R e m a i n i n g l o s s e s a s s o c i a t e d w i t h t h e s a l e o f t h e l o a n p o r t f o l i o w e r e d e f e r r e d p u r s u a n t t o s e c t i o n 2 6 7 ( f ) . 3 T a x T r e a t m e n t o f t h e L o a n P o r t f o l i o D e f e r r e d L o s s f o r T a x a b l e Y e a r 1 9 8 8 O n i t s F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n f o r t a x a b l e y e a r 1 9 8 8 , p e t i t i o n e r o r i g i n a l l y c l a i m e d n o d e d u c t i o n f o r a n y l o s s r e s u l t i n g f r o m t h e s a l e o f t h e l o a n p o r t f o l i o i n 1 9 8 4 . I n s t e a d , a s p r e v i o u s l y d i s c u s s e d , p e t i t i o n e r i n i t i a l l y s o u g h t t o d e d u c t s u c h l o s s e s w i t h r e s p e c t t o i t s 1 9 8 4 t a x a b l e y e a r . T h e s e t t l e m e n t o f i t s 1 9 8 4 t a x a b l e y e a r h a v i n g r e s u l t e d i n a n a l l o w a n c e f o r t h a t y e a r o f o n l y $ 2 , 3 1 4 , 3 7 9 o f t h e l o s s e s , p e t i t i o n e r s o u g h t a n a f f i r m a t i v e a d j u s t m e n t f o r i t s 1 9 8 8 t a x a b l e y e a r , c l a i m i n g t h a t l o s s e s d e f e r r e d f r o m t h e 1 9 8 4 l o a n p o r t f o l i o s a l e s h o u l d b e r e s t o r e d t o p e t i t i o n e r o n O c t o b e r 3 1 , 1 9 8 8 , w h e n i t l e f t t h e S t a n d a r d C h a r t e r e d c o n t r o l l e d g r o u p . R e s p o n d e n t d i s a l l o w e d p e t i t i o n e r ' s c l a i m . T h e C o m p e t e n t A u t h o r i t y P r o c e s s F o r U n i t e d K i n g d o m i n c o m e t a x p u r p o s e s , S t a n d a r d C h a r t e r e d - U . K . c l a i m e d l o s s e s w i t h r e s p e c t t o t h e l o a n p o r t f o l i o p r e d i c a t e d - 7 - o n t h e l o a n p o r t f o l i o ' s h a v i n g a U n i t e d K i n g d o m t a x b a s i s o f $ 4 2 2 , 9 8 5 , 5 2 0 . I n e x a m i n i n g S t a n d a r d C h a r t e r e d - U . K . ' s t a x r e t u r n s f o r 1 9 8 4 a n d c e r t a i n s u b s e q u e n t y e a r s , t h e U n i t e d K i n g d o m I n l a n d R e v e n u e d e t e r m i n e d t h a t S t a n d a r d C h a r t e r e d - U . K . ' s t a x b a s i s i n t h e l o a n p o r t f o l i o w a s o v e r s t a t e d a n d c o n s e q u e n t l y t h a t i t s a l l o w a b l e l o s s e s t h e r e f r o m s h o u l d b e r e d u c e d f o r U n i t e d K i n g d o m i n c o m e t a x p u r p o s e s . I n 1 9 9 6 , p e t i t i o n e r r e q u e s t e d c o m p e t e n t a u t h o r i t y a s s i s t a n c e t o r e s o l v e t h e v a l u e o f t h e l o a n p o r t f o l i o o n D e c e m b e r 3 1 , 1 9 8 4 , t h e a m o u n t o f t h e l o s s r e a l i z e d o n t h a t d a t e u p o n t h e s a l e o f t h e l o a n p o r t f o l i o , a n d t h e p r o p e r t r e a t m e n t o f t h e l o s s r e a l i z e d . T h e U n i t e d S t a t e s C o m p e t e n t A u t h o r i t y a n d t h e U n i t e d K i n g d o m C o m p e t e n t A u t h o r i t y a g r e e d t h a t t h e v a l u e o f t h e l o a n p o r t f o l i o o n D e c e m b e r 3 1 , 1 9 8 4 , w a s $ 3 4 6 , 6 3 0 , 2 1 4 a n d t h a t p e t i t i o n e r ' s l o s s o n t h e s a l e w a s $ 8 7 , 9 2 7 , 2 0 0 . T h e c o m p e t e n t a u t h o r i t i e s w e r e u n a b l e , h o w e v e r , t o r e s o l v e t h e t a x t r e a t m e n t o f t h i s l o s s . T h e U n i t e d S t a t e s w o u l d n o t w i t h d r a w i t s a d j u s t m e n t d i s a l l o w i n g t h e l o s s t o p e t i t i o n e r . I n a d d i t i o n , t h e U n i t e d K i n g d o m w o u l d n o t a l l o w S t a n d a r d C h a r t e r e d - U . K . t o i n c r e a s e i t s b a s i s i n t h e l o a n p o r t f o l i o t o r e f l e c t t h e l o s s d i s a l l o w e d p e t i t i o n e r f o r U . S . i n c o m e t a x p u r p o s e s . P e t i t i o n e r h a s n o t r e t u r n e d t o S t a n d a r d C h a r t e r e d - U . K . t h e e x c e s s o f t h e a m o u n t r e c e i v e d f r o m i t f o r t h e l o a n p o r t f o l i o o v e r - 8 - 4 I n i t s l e t t e r t o p e t i t i o n e r , t h e U n i t e d S t a t e s C o m p e t e n t A u t h o r i t y s t a t e d : T h e d e t e r m i n a t i o n m a d e b y t h e c o m p e t e n t a u t h o r i t i e s r e s u l t s i n i m p r o p e r l y l o d g e d f u n d s i n t h e U . S . t o t h e e x t e n t o f t h e r e d u c t i o n i n t h e t r a n s f e r p r i c e ( i . e . , $ 7 6 , 3 5 5 , 3 0 4 ) . S i n c e * * * [ p e t i t i o n e r ] a n d * * * [ S t a n d a r d C h a r t e r e d - U . K . ] e l e c t n o t t o r e p a t r i a t e t h e f u n d s , t h e $ 7 6 , 3 5 5 , 3 0 4 a m o u n t w i l l b e t r e a t e d a s a c o n t r i b u t i o n t o t h e c a p i t a l o f * * * [ p e t i t i o n e r ] b y * * * [ S t a n d a r d C h a r t e r e d - U . K . ] d u r i n g t h e 1 9 8 4 t a x a b l e y e a r . 5 S e c . 2 6 7 ( a ) a n d ( d ) p r o v i d e s i n p e r t i n e n t p a r t : ( a ) I n G e n e r a l . - - ( 1 ) D e d u c t i o n f o r l o s s e s d i s a l l o w e d . - - N o d e d u c t i o n s h a l l b e a l l o w e d i n r e s p e c t o f a n y l o s s f r o m t h e s a l e o r e x c h a n g e o f p r o p e r t y * * * , d i r e c t l y o r i n d i r e c t l y , b e t w e e n p e r s o n s s p e c i f i e d i n a n y o f t h e p a r a g r a p h s o f s u b s e c t i o n ( b ) . * * * * * * * ( d ) A m o u n t o f G a i n W h e r e L o s s P r e v i o u s l y D i s a l l o w e d . - - I f - - ( 1 ) i n t h e c a s e o f a s a l e o r e x c h a n g e o f p r o p e r t y t o ( c o n t i n u e d . . . ) t h e v a l u e o f t h e l o a n p o r t f o l i o a s d e t e r m i n e d u n d e r t h e c o m p e t e n t a u t h o r i t y p r o c e s s . 4 O P I N I O N S e c t i o n 2 6 7 ( a ) ( 1 ) g e n e r a l l y d i s a l l o w s l o s s e s f r o m t h e s a l e o r e x c h a n g e o f p r o p e r t y b e t w e e n r e l a t e d p a r t i e s , a s d e f i n e d i n s e c t i o n 2 6 7 ( b ) . I f a l o s s i s d i s a l l o w e d u n d e r s e c t i o n 2 6 7 ( a ) ( 1 ) , s u b s e c t i o n ( d ) g e n e r a l l y p r o v i d e s a c o r r e s p o n d i n g r e d u c t i o n i n t h e a m o u n t o f a n y g a i n t h e r e l a t e d p u r c h a s e r m u s t r e c o g n i z e o n a s u b s e q u e n t r e s a l e o f t h e p r o p e r t y . 5 - 9 - 5 ( . . . c o n t i n u e d ) t h e t a x p a y e r a l o s s s u s t a i n e d b y t h e t r a n s f e r o r i s n o t a l l o w a b l e t o t h e t r a n s f e r o r a s a d e d u c t i o n b y r e a s o n o f s u b s e c t i o n ( a ) ( 1 ) * * * ; a n d ( 2 ) * * * t h e t a x p a y e r s e l l s o r o t h e r w i s e d i s p o s e s o f s u c h p r o p e r t y * * * a t a g a i n , t h e n s u c h g a i n s h a l l b e r e c o g n i z e d o n l y t o t h e e x t e n t t h a t i t e x c e e d s s o m u c h o f s u c h l o s s a s i s p r o p e r l y a l l o c a b l e t o t h e p r o p e r t y s o l d o r o t h e r w i s e d i s p o s e d o f b y t h e t a x p a y e r . * * * 6 F o r t h i s p u r p o s e , a c o n t r o l l e d g r o u p i s d e t e r m i n e d u n d e r t h e r u l e s p r o v i d e d i n s e c . 1 5 6 3 ( a ) , e x c e p t t h a t s t o c k o w n e r s h i p o f m o r e t h a n 5 0 p e r c e n t i s s u b s t i t u t e d f o r t h e r e q u i r e m e n t i n s e c . 1 5 6 3 f o r s t o c k o w n e r s h i p o f a t l e a s t 8 0 p e r c e n t . S e e s e c . 2 6 7 ( f ) ( 1 ) . I t i s u n d i s p u t e d t h a t S t a n d a r d C h a r t e r e d - U . K . a n d U n i o n B a n k w e r e p a r t o f t h e s a m e c o n t r o l l e d g r o u p a t t h e t i m e o f t h e s a l e o f t h e l o a n p o r t f o l i o a n d i m m e d i a t e l y t h e r e a f t e r . C f . T u r n e r B r o a d . S y s . , I n c . & S u b s . v . C o m m i s s i o n e r , 1 1 1 T . C . 3 1 5 , 3 2 9 - 3 3 8 ( 1 9 9 8 ) . S e c t i o n 2 6 7 ( f ) p r e s c r i b e s s p e c i a l r u l e s f o r l o s s e s i n c u r r e d o n t h e s a l e o r e x c h a n g e o f p r o p e r t y b e t w e e n r e l a t e d t a x p a y e r s t h a t a r e m e m b e r s o f t h e s a m e c o n t r o l l e d g r o u p . 6 S e c t i o n 2 6 7 ( f ) ( 2 ) p r o v i d e s : ( 2 ) D e f e r r a l ( r a t h e r t h a n d e n i a l ) o f l o s s f r o m s a l e o r e x c h a n g e b e t w e e n m e m b e r s . - - I n t h e c a s e o f a n y l o s s f r o m t h e s a l e o r e x c h a n g e o f p r o p e r t y w h i c h i s b e t w e e n m e m b e r s o f t h e s a m e c o n t r o l l e d g r o u p a n d t o w h i c h s u b s e c t i o n ( a ) ( 1 ) a p p l i e s ( d e t e r m i n e d w i t h o u t r e g a r d t o t h i s p a r a g r a p h b u t w i t h r e g a r d t o p a r a g r a p h ( 3 ) ) - - ( A ) s u b s e c t i o n s ( a ) ( 1 ) a n d ( d ) s h a l l n o t a p p l y t o s u c h l o s s , b u t ( B ) s u c h l o s s s h a l l b e d e f e r r e d u n t i l t h e p r o p e r t y i s t r a n s f e r r e d o u t s i d e s u c h c o n t r o l l e d g r o u p a n d t h e r e w o u l d b e r e c o g n i t i o n o f l o s s u n d e r c o n s o l i d a t e d r e t u r n p r i n c i p l e s o r u n t i l s u c h o t h e r t i m e a s m a y b e p r e s c r i b e d i n r e g u l a t i o n s . - 1 0 - 7 S e c . 1 . 1 5 0 2 - 1 3 , I n c o m e T a x R e g s . , a s i n e f f e c t i n t h e t a x a b l e y e a r a t i s s u e w a s r e p r o m u l g a t e d i n 1 9 9 5 i n T . D . 8 5 9 7 , 1 9 9 5 - 2 C . B . 1 4 7 , w h i c h a l s o i n c l u d e d t h e 1 9 9 5 f i n a l r e g u l a t i o n s u n d e r s e c . 2 6 7 ( f ) . I n N o v e m b e r 1 9 8 4 , r e s p o n d e n t p r o m u l g a t e d 1 . 2 6 7 ( f ) - 1 T , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , 4 9 F e d . R e g . 4 6 9 9 2 ( N o v . 3 0 , 1 9 8 4 ) ( t h e T e m p o r a r y R e g u l a t i o n ) . T h e T e m p o r a r y R e g u l a t i o n p r o v i d e s g e n e r a l l y t h a t c o n s o l i d a t e d r e t u r n p r i n c i p l e s a p p l y u n d e r s e c t i o n 2 6 7 ( f ) ( 2 ) t o t h e d e f e r r a l a n d r e s t o r a t i o n o f l o s s o n t h e s a l e o r e x c h a n g e o f p r o p e r t y b e t w e e n m e m b e r c o r p o r a t i o n s o f a c o n t r o l l e d g r o u p . S e e s e c . 1 . 2 6 7 ( f ) - 1 T ( c ) ( 1 ) , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , 4 9 F e d . R e g . 4 6 9 9 8 ( N o v . 3 0 , 1 9 8 4 ) . A s i n e f f e c t f o r t h e y e a r s i n i s s u e , t h e c o n s o l i d a t e d r e t u r n r u l e s f o r d e f e r r e d i n t e r c o m p a n y t r a n s a c t i o n s g e n e r a l l y d e f e r a l o s s o n a s a l e t o a n o t h e r c o n t r o l l e d g r o u p m e m b e r a n d a l l o w f o r t h e d e f e r r e d i n t e r c o m p a n y l o s s t o b e t a k e n i n t o a c c o u n t b y t h e s e l l i n g m e m b e r u p o n t h e e a r l i e s t o f v a r i o u s s p e c i f i e d d a t e s . S e e s e c . 1 . 1 5 0 2 - 1 3 ( c ) ( 1 ) ( i ) , ( f ) ( 1 ) , I n c o m e T a x R e g s . 7 O n e s u c h s p e c i f i e d d a t e i s t h e d a t e i m m e d i a t e l y p r e c e d i n g t h e t i m e w h e n e i t h e r t h e s e l l i n g m e m b e r o r t h e m e m b e r w h i c h o w n s t h e p r o p e r t y c e a s e s t o b e a m e m b e r o f t h e c o n t r o l l e d g r o u p . S e e s e c . 1 . 1 5 0 2 - 1 3 ( f ) ( 1 ) ( i i i ) , I n c o m e T a x R e g s . ; s e e a l s o T u r n e r B r o a d . S y s . , I n c . & S u b s . v . C o m m i s s i o n e r , 1 1 1 T . C . 3 1 5 , 3 3 4 - 3 3 7 ( 1 9 9 8 ) . - 1 1 - T h e T e m p o r a r y R e g u l a t i o n c o n t a i n s a n u m b e r o f e x c e p t i o n s t o t h i s g e n e r a l r u l e . O n e e x c e p t i o n ( t h e L o s s R e s t o r a t i o n E x c e p t i o n ) s t a t e s a s f o l l o w s : ( 6 ) E x c e p t i o n t o r e s t o r a t i o n r u l e f o r s e l l i n g m e m b e r t h a t c e a s e s t o b e a m e m b e r . I f a s e l l i n g m e m b e r o f p r o p e r t y f o r w h i c h l o s s h a s b e e n d e f e r r e d c e a s e s t o b e a m e m b e r w h e n t h e p r o p e r t y i s s t i l l o w n e d b y a n o t h e r m e m b e r , t h e n , f o r p u r p o s e s o f t h i s s e c t i o n , s e c . 1 . 1 5 0 2 - 1 3 ( f ) ( 1 ) ( i i i ) s h a l l n o t a p p l y t o r e s t o r e t h a t d e f e r r e d l o s s a n d t h a t l o s s s h a l l n e v e r b e r e s t o r e d t o t h e s e l l i n g m e m b e r . [ S e c . 1 . 2 6 7 ( f ) - 1 ( T ) ( c ) ( 6 ) , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , 4 9 F e d . R e g . 4 6 9 9 8 ( N o v . 3 0 , 1 9 8 4 ) . ] I f t h e L o s s R e s t o r a t i o n E x c e p t i o n a p p l i e s , t h e n t h e T e m p o r a r y R e g u l a t i o n p r o v i d e s a b a s i s a d j u s t m e n t ( t h e B a s i s S h i f t E x c e p t i o n ) t o t h e p u r c h a s i n g m e m b e r a s f o l l o w s : ( 7 ) B a s i s a d j u s t m e n t a n d h o l d i n g p e r i o d . I f p a r a g r a p h ( c ) ( 6 ) o f t h i s s e c t i o n p r e c l u d e s a r e s t o r a t i o n f o r p r o p e r t y , t h e n t h e f o l l o w i n g r u l e s a p p l y : ( i ) O n t h e d a t e t h e s e l l i n g m e m b e r c e a s e s t o b e a m e m b e r , t h e o w n i n g m e m b e r ' s b a s i s i n t h e p r o p e r t y s h a l l b e i n c r e a s e d b y t h e a m o u n t o f t h e s e l l i n g m e m b e r ' s u n r e s t o r e d d e f e r r e d l o s s a t t h e t i m e i t c e a s e d t o b e a m e m b e r * * * . [ S e c . 1 . 2 6 7 ( f ) - 1 ( T ) ( c ) ( 7 ) , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , 4 9 F e d . R e g . 4 6 9 9 8 ( N o v . 3 0 , 1 9 8 4 ) . ] T h e T e m p o r a r y R e g u l a t i o n r e m a i n e d i n f o r c e u n t i l s u p e r s e d e d b y t h e f i n a l r e g u l a t i o n , s e c t i o n 1 . 2 6 7 ( f ) - 1 , I n c o m e T a x R e g s . ( t h e F i n a l R e g u l a t i o n ) . T h e F i n a l R e g u l a t i o n i s p r o s p e c t i v e o n l y a n d a p p l i e s w i t h r e s p e c t t o t r a n s a c t i o n s o c c u r r i n g i n y e a r s b e g i n n i n g o n o r a f t e r J u l y 1 2 , 1 9 9 5 . S e e T . D . 8 5 9 7 , 1 9 9 5 - 2 C . B . 1 4 7 , 1 6 0 - 1 6 1 . U n d e r t h e F i n a l R e g u l a t i o n , c o n s o l i d a t e d r e t u r n p r i n c i p l e s a p p l y t o r e s t o r e t h e d e f e r r e d l o s s t o t h e s e l l e r w h e n - 1 2 - i t l e a v e s t h e c o n t r o l l e d g r o u p , e v e n i f t h e l o s s p r o p e r t y h a s n o t b e e n d i s p o s e d o f o u t s i d e t h e c o n t r o l l e d g r o u p . S e e s e c s . 1 . 2 6 7 ( f ) - 1 ( a ) ( 2 ) , 1 . 1 5 0 2 - 1 3 ( f ) ( 1 ) ( i i i ) , I n c o m e T a x R e g s . P e t i t i o n e r c h a l l e n g e s t h e v a l i d i t y o f t h e L o s s R e s t o r a t i o n E x c e p t i o n . P e t i t i o n e r a s s e r t s t h a t t h e T e m p o r a r y R e g u l a t i o n v i o l a t e s t h e p l a i n m e a n i n g a n d i n t e n t o f s e c t i o n 2 6 7 ( f ) b y e f f e c t i v e l y d e n y i n g i t t h e d e f e r r e d l o s s o n i t s 1 9 8 4 l o a n p o r t f o l i o s a l e . I n a d d i t i o n , p e t i t i o n e r a r g u e s t h a t t h e T e m p o r a r y R e g u l a t i o n v i o l a t e s t h e U . S . i n c o m e t a x t r e a t y w i t h t h e U n i t e d K i n g d o m . S e e T h e C o n v e n t i o n b e t w e e n t h e G o v e r n m e n t o f t h e U n i t e d S t a t e s o f A m e r i c a a n d t h e G o v e r n m e n t o f t h e U n i t e d K i n g d o m o f G r e a t B r i t a i n a n d N o r t h e r n I r e l a n d f o r t h e A v o i d a n c e o f D o u b l e T a x a t i o n a n d t h e P r e v e n t i o n o f F i s c a l E v a s i o n w i t h r e s p e c t t o T a x e s o n I n c o m e a n d C a p i t a l G a i n s , D e c . 3 1 , 1 9 7 5 , U . S . - U . K . , 3 1 U . S . T . 5 6 6 8 ( h e r e i n a f t e r U . S . - U . K . t r e a t y ) . F i n a l l y , p e t i t i o n e r a r g u e s t h a t r e s p o n d e n t ' s r e f u s a l t o a l l o w i t t o e l e c t r e t r o a c t i v e a p p l i c a t i o n o f t h e F i n a l R e g u l a t i o n i s n o t a u t h o r i z e d b y s e c t i o n 7 8 0 5 ( b ) . I . V a l i d i t y o f t h e T e m p o r a r y R e g u l a t i o n A . S t a n d a r d o f R e v i e w A l e g i s l a t i v e r e g u l a t i o n " i s e n t i t l e d t o g r e a t e r d e f e r e n c e t h a n a n i n t e r p r e t i v e r e g u l a t i o n , w h i c h i s p r o m u l g a t e d u n d e r t h e g e n e r a l r u l e m a k i n g p o w e r v e s t e d i n t h e S e c r e t a r y b y s e c t i o n 7 8 0 5 ( a ) . " R o m a n n v . C o m m i s s i o n e r , 1 1 1 T . C . 2 7 3 , 2 8 1 ( 1 9 9 8 ) ; s e e - 1 3 - A n n J a c k s o n F a m i l y F o u n d . v . C o m m i s s i o n e r , 1 5 F . 3 d 9 1 7 , 9 2 0 ( 9 t h C i r . 1 9 9 4 ) , a f f g . 9 7 T . C . 5 3 4 ( 1 9 9 1 ) ; G r e e n b e r g B r o s . P a r t n e r s h i p # 4 v . C o m m i s s i o n e r , 1 1 1 T . C . 1 9 8 , 2 0 5 ( 1 9 9 8 ) ; P e t e r s o n M a r i t a l T r u s t v . C o m m i s s i o n e r , 1 0 2 T . C . 7 9 0 , 7 9 7 ( 1 9 9 4 ) , a f f d . 7 8 F . 3 d 7 9 5 ( 2 d C i r . 1 9 9 6 ) . A s s t a t e d i n C h e v r o n U . S . A . , I n c . v . N a t u r a l R e s o u r c e s D e f e n s e C o u n c i l , I n c . , 4 6 7 U . S . 8 3 7 , 8 4 3 - 8 4 4 ( 1 9 8 4 ) : I f C o n g r e s s h a s e x p l i c i t l y l e f t a g a p f o r t h e a g e n c y t o f i l l , t h e r e i s a n e x p r e s s d e l e g a t i o n o f a u t h o r i t y t o t h e a g e n c y t o e l u c i d a t e a s p e c i f i c p r o v i s i o n o f t h e s t a t u t e b y r e g u l a t i o n . S u c h l e g i s l a t i v e r e g u l a t i o n s a r e g i v e n c o n t r o l l i n g w e i g h t u n l e s s t h e y a r e a r b i t r a r y , c a p r i c i o u s , o r m a n i f e s t l y c o n t r a r y t o t h e s t a t u t e . S e e a l s o N a t i o n s b a n k v . V a r i a b l e A n n u i t y L i f e I n s . C o . , 5 1 3 U . S . 2 5 1 , 2 5 6 - 2 5 7 ( 1 9 9 5 ) . T h e T e m p o r a r y R e g u l a t i o n i s a l e g i s l a t i v e r e g u l a t i o n b e c a u s e i t w a s p r o m u l g a t e d u n d e r t h e s p e c i f i c d e l e g a t i o n o f a u t h o r i t y c o n t a i n e d i n s e c t i o n 2 6 7 ( f ) ( 2 ) ( B ) . S e e C o c a - C o l a C o . , & I n c l u d i b l e S u b s . v . C o m m i s s i o n e r , 1 0 6 T . C . 1 , 1 9 ( 1 9 9 6 ) ( " A l e g i s l a t i v e r e g u l a t i o n i s m a d e p u r s u a n t t o a s p e c i f i c g r a n t o f a u t h o r i t y , o f t e n w i t h o u t p r e c i s e c o n g r e s s i o n a l g u i d a n c e , t o d e f i n e a s t a t u t o r y t e r m o r p r e s c r i b e a m e t h o d o f e x e c u t i n g a s t a t u t o r y p r o v i s i o n . " ) ; s e e a l s o R o m a n n v . C o m m i s s i o n e r , 1 1 1 T . C . 2 7 3 , 2 8 1 - 2 8 2 ( 1 9 9 8 ) ; S c h w a l b a c h v . C o m m i s s i o n e r , 1 1 1 T . C . 2 1 5 , 2 2 2 - 2 2 3 ( 1 9 9 8 ) . C o n t r a r y t o p e t i t i o n e r ' s a s s e r t i o n , t h e m e r e f a c t t h a t t h e T e m p o r a r y R e g u l a t i o n m a y e m b o d y i n t e r p r e t a t i o n s o f t h e o p e r a t i v e s t a t u t o r y l a n g u a g e d o e s n o t a l t e r i t s - 1 4 - 8 T h e T r e a s u r y D e c i s i o n i n w h i c h t h e T e m p o r a r y R e g u l a t i o n w a s p r o m u l g a t e d e x p l a i n e d t h e a b s e n c e o f n o t i c e a n d p u b l i c c o m m e n t p r o c e d u r e s a s f o l l o w s : T h e r e i s a n e e d f o r i m m e d i a t e g u i d a n c e w i t h r e s p e c t t o t h e p r o v i s i o n s c o n t a i n e d i n t h i s T r e a s u r y d e c i s i o n . F o r t h i s r e a s o n , i t i s f o u n d i m p r a c t i c a b l e t o i s s u e t h i s T r e a s u r y d e c i s i o n w i t h n o t i c e a n d p u b l i c p r o c e d u r e u n d e r s u b s e c t i o n ( b ) o f s e c t i o n 5 5 3 o f T i t l e 5 o f t h e U n i t e d S t a t e s C o d e * * * . [ T . D . 7 9 9 1 , 1 9 8 5 - 1 C . B . 7 1 , 8 1 . ] U n d e r t h e A d m i n i s t r a t i v e P r o c e d u r e A c t , 5 U . S . C . s e c . 5 5 3 ( b ) ( 3 ) ( B ) ( 1 9 8 4 ) , n o t i c e a n d p u b l i c c o m m e n t p r o c e d u r e s a r e n o t r e q u i r e d " w h e n t h e a g e n c y f o r g o o d c a u s e f i n d s ( a n d i n c o r p o r a t e s t h e f i n d i n g a n d a b r i e f s t a t e m e n t o f r e a s o n s t h e r e f o r i n t h e r u l e s i s s u e d ) t h a t n o t i c e a n d p u b l i c p r o c e d u r e t h e r e o n a r e i m p r a c t i c a b l e , u n n e c e s s a r y , o r c o n t r a r y t o t h e p u b l i c i n t e r e s t . " P e t i t i o n e r d o e s n o t c o n t e n d t h a t t h e T e m p o r a r y R e g u l a t i o n i s i n v a l i d f o r f a i l u r e t o c o m p l y w i t h n o t i c e a n d p u b l i c c o m m e n t p r o c e d u r e s o r t o m e e t t h e r e q u i r e m e n t s o f t h e g o o d c a u s e e x c e p t i o n c i t e d a b o v e . A c c o r d i n g l y , w e d o n o t r e a c h t h e s e i s s u e s . c h a r a c t e r i z a t i o n a s a l e g i s l a t i v e r e g u l a t i o n . C f . B a t t e r t o n v . F r a n c i s , 4 3 2 U . S . 4 1 6 , 4 2 5 ( 1 9 7 7 ) ; L e v e s q u e v . B l o c k , 7 2 3 F . 2 d 1 7 5 , 1 8 3 ( 1 s t C i r . 1 9 8 3 ) . A s a g e n e r a l p r o p o s i t i o n , t e m p o r a r y r e g u l a t i o n s a r e e n t i t l e d t o t h e s a m e d e f e r e n c e w e a c c o r d f i n a l r e g u l a t i o n s . S e e S c h a e f e r v . C o m m i s s i o n e r , 1 0 5 T . C . 2 2 7 , 2 2 9 ( 1 9 9 5 ) ; P e t e r s o n M a r i t a l T r u s t v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 7 9 7 ; T r u c k & E q u i p . C o r p . v . C o m m i s s i o n e r , 9 8 T . C . 1 4 1 , 1 4 9 ( 1 9 9 2 ) . T h e T e m p o r a r y R e g u l a t i o n w a s p r o m u l g a t e d w i t h o u t n o t i c e a n d p u b l i c c o m m e n t p r o c e d u r e s . 8 P e t i t i o n e r a r g u e s t h a t t h e T e m p o r a r y R e g u l a t i o n t h e r e f o r e i s n o t e n t i t l e d t o C h e v r o n d e f e r e n c e , c i t i n g B a n k e r s L i f e & C a s . C o . v . - 1 5 - 9 I n B a n k e r s L i f e & C a s . C o . v . U n i t e d S t a t e s , 1 4 2 F . 3 d 9 7 3 , 9 8 1 ( 7 t h C i r . 1 9 9 8 ) , t h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e S e v e n t h C i r c u i t f o l l o w e d C h e v r o n U . S . A . , I n c . v N a t u r a l R e s o u r c e s D e f e n s e C o u n c i l , I n c . , 4 6 7 U . S . 8 3 7 ( 1 9 8 4 ) , a n d a c c o r d e d d e f e r e n c e t o i n t e r p r e t i v e r e g u l a t i o n s i s s u e d u n d e r s e c . 7 8 0 5 ( a ) w i t h n o t i c e a n d c o m m e n t p r o c e d u r e s . T h e c o u r t c i t e d A t c h i s o n , T o p e k a & S a n t a F e R y . v . P e n a , 4 4 F . 3 d 4 3 7 ( 7 t h C i r . 1 9 9 4 ) , f o r t h e p r o p o s i t i o n t h a t " t h e n o t i c e a n d c o m m e n t p r o c e d u r e w a s t h e s i n e q u a n o n f o r C h e v r o n d e f e r e n c e . " T h e c o u r t i n B a n k e r s L i f e & C a s . C o . d i d n o t a d d r e s s t h e a p p r o p r i a t e s t a n d a r d o f r e v i e w f o r l e g i s l a t i v e r e g u l a t i o n s i s s u e d w i t h o u t n o t i c e a n d c o m m e n t p r o c e d u r e s . I n K i k a l o s v . C o m m i s s i o n e r , _ _ _ F . 3 d _ _ _ ( 7 t h C i r . 1 9 9 9 ) , r e v g . i n p a r t T . C . M e m o . 1 9 9 8 - 9 2 , t h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e S e v e n t h C i r c u i t s u a s p o n t e r a i s e d t h e i s s u e o f t h e d e g r e e o f d e f e r e n c e o w e d t o t e m p o r a r y i n t e r p r e t i v e r e g u l a t i o n s i s s u e d b y r e s p o n d e n t u n d e r s e c t i o n 1 6 3 w i t h o u t n o t i c e a n d c o m m e n t p r o c e d u r e s . B e c a u s e b o t h p a r t i e s a s s u m e d t h a t C h e v r o n d e f e r e n c e a p p l i e d i n t h i s c i r c u m s t a n c e , t h e c o u r t r e s e r v e d j u d g m e n t o n w h e t h e r a l e s s e r d e g r e e o f d e f e r e n c e w a s a p p r o p r i a t e . U n i t e d S t a t e s , 1 4 2 F . 3 d 9 7 3 , 9 8 1 ( 7 t h C i r . 1 9 9 8 ) . 9 W e n e e d n o t r e s o l v e t h i s q u e s t i o n , h o w e v e r , f o r w e c o n c l u d e t h a t t h e T e m p o r a r y R e g u l a t i o n i s v a l i d e v e n u n d e r t h e t r a d i t i o n a l s t a n d a r d o f r e v i e w f o r i n t e r p r e t i v e r e g u l a t i o n s a s a r t i c u l a t e d i n N a t i o n a l M u f f l e r D e a l e r s A s s o c i a t i o n , I n c . v . U n i t e d S t a t e s , 4 4 0 U . S . 4 7 2 , 4 7 6 ( 1 9 7 9 ) . C f . U n i o n C a r b i d e C o r p . v . C o m m i s s i o n e r , 1 1 0 T . C . 3 7 5 , 3 8 8 ( 1 9 9 8 ) ; S i m - A i r , U S A , L t d . v . C o m m i s s i o n e r , 9 8 T . C . 1 8 7 , 1 9 4 ( 1 9 9 2 ) . U n d e r t h a t s t a n d a r d , w e m u s t d e f e r t o r e s p o n d e n t ' s r e g u l a t i o n s i f t h e y " i m p l e m e n t t h e c o n g r e s s i o n a l m a n d a t e i n s o m e r e a s o n a b l e m a n n e r . " N a t i o n a l M u f f l e r D e a l e r s A s s o c i a t i o n , I n c . v . U n i t e d S t a t e s , s u p r a a t 4 7 6 . T h e c r i t i c a l i n q u i r y i s " w h e t h e r t h e r e g u l a t i o n h a r m o n i z e s w i t h t h e p l a i n l a n g u a g e o f t h e s t a t u t e , - 1 6 - i t s o r i g i n , i t s p u r p o s e . " I d . ; s e e a l s o A n n J a c k s o n F a m i l y F o u n d . v . C o m m i s s i o n e r , 1 5 F . 3 d a t 9 2 0 . B . T h e P a r t i e s ' P o s i t i o n s T h e p a r t i e s h a v e s t i p u l a t e d t h a t p e t i t i o n e r r e a l i z e d a l o s s o f $ 8 7 , 9 2 7 , 2 0 0 o n t h e s a l e o f t h e l o a n p o r t f o l i o t o S t a n d a r d C h a r t e r e d . T h e p a r t i e s a l s o a g r e e t h a t s e c t i o n 2 6 7 ( f ) p r o v i d e s f o r d e f e r r a l r a t h e r t h a n d e n i a l o f l o s s e s a r i s i n g f r o m s a l e s b e t w e e n c o r p o r a t i o n s t h a t a r e m e m b e r s o f t h e s a m e c o n t r o l l e d g r o u p . T h e c r u x o f t h e i r d i s a g r e e m e n t i s w h e t h e r t h e d e f e r r e d l o s s m u s t b e r e s t o r e d t o p e t i t i o n e r , o r w h e t h e r t h e T e m p o r a r y R e g u l a t i o n p e r m i s s i b l y d e n i e s t h e l o s s t o p e t i t i o n e r , a l l o w i n g i n s t e a d a b a s i s a d j u s t m e n t t o t h e p u r c h a s i n g m e m b e r o f t h e c o n t r o l l e d g r o u p . 1 . D o e s t h e T e m p o r a r y R e g u l a t i o n V i o l a t e t h e M a n d a t e o f t h e S t a t u t e ? P e t i t i o n e r a r g u e s t h a t t h e T e m p o r a r y R e g u l a t i o n i m p o s e s a r e s u l t e x p r e s s l y p r o h i b i t e d b y t h e s t a t u t e . S p e c i f i c a l l y , p e t i t i o n e r n o t e s t h a t s e c t i o n 2 6 7 ( a ) ( 1 ) , i f a p p l i c a b l e , w o u l d d i s a l l o w t h e s e l l e r ' s l o s s , w i t h a c o r r e s p o n d i n g r e d u c t i o n u n d e r s u b s e c t i o n ( d ) o f a n y s u b s e q u e n t g a i n b y t h e p u r c h a s e r u p o n r e s a l e o f t h e l o s s p r o p e r t y o u t s i d e t h e c o n t r o l l e d g r o u p . S e c t i o n 2 6 7 ( f ) ( 2 ) ( A ) , h o w e v e r , s t a t e s t h a t s u b s e c t i o n s ( a ) ( 1 ) a n d ( d ) " s h a l l n o t a p p l y " t o l o s s s a l e s b e t w e e n c o n t r o l l e d g r o u p m e m b e r s . T h e r e f o r e , p e t i t i o n e r c o n c l u d e s , i n t h e c a s e o f l o s s - 1 7 - s a l e s b e t w e e n c o n t r o l l e d g r o u p m e m b e r s , " I f t h e s e l l e r ' s l o s s m a y n o t b e d i s a l l o w e d t o t h e s e l l e r , t h e n o f n e c e s s i t y i t m u s t e v e n t u a l l y b e a l l o w e d t o t h e s e l l e r , i . e . , r e s t o r e d t o i t . " P e t i t i o n e r a r g u e s t h a t , a s a p p l i e d t o p e t i t i o n e r , t h e T e m p o r a r y R e g u l a t i o n i m p e r m i s s i b l y i m p o s e s t h e l o s s d i s a l l o w a n c e r u l e o f s e c t i o n 2 6 7 ( a ) ( 1 ) a n d r e i n s t a t e s t h e g a i n - r e d u c t i o n r u l e o f s e c t i o n 2 6 7 ( d ) . W e d i s a g r e e . B y r e n d e r i n g i n a p p l i c a b l e t h e g e n e r a l r u l e s c o n t a i n e d i n s u b s e c t i o n s ( a ) ( 1 ) a n d ( d ) , s e c t i o n 2 6 7 ( f ) ( 2 ) ( A ) s i m p l y m a k e s o p e r a b l e t h e s p e c i a l r u l e s o f s u b s e c t i o n ( f ) . T h o s e s p e c i a l r u l e s i n d i c a t e t h a t w h e n t h e s e l l i n g m e m b e r l e a v e s t h e c o n t r o l l e d g r o u p b e f o r e t h e l o s s p r o p e r t y i s d i s p o s e d o f o u t s i d e t h e g r o u p , t h e l o s s i s d e f e r r e d u n t i l s u c h t i m e a s m a y b e p r e s c r i b e d i n r e g u l a t i o n s . T h e T e m p o r a r y R e g u l a t i o n d o e s n o t r e p l i c a t e t h e l o s s d i s a l l o w a n c e a n d g a i n a d j u s t m e n t m e c h a n i s m s o f s u b s e c t i o n s ( a ) ( 1 ) a n d ( d ) . G e n e r a l l y s p e a k i n g , u n d e r s u b s e c t i o n ( a ) ( 1 ) t h e l o s s i s d e n i e d a b s o l u t e l y , n o t o n l y t o t h e s e l l e r b u t t o a n y p a r t y . T h e g a i n - r e d u c t i o n a d j u s t m e n t u n d e r s u b s e c t i o n ( d ) m i t i g a t e s t h e s u b s e c t i o n ( a ) ( 1 ) l o s s d i s a l l o w a n c e o n l y w h e r e t h e t r a n s f e r e e s u b s e q u e n t l y r e s e l l s t h e l o s s p r o p e r t y a t a g a i n . B y c o n t r a s t , t h e T e m p o r a r y R e g u l a t i o n g e n e r a l l y p r e s e r v e s t h e d e f e r r e d l o s s i n t h e c o n t r o l l e d g r o u p f o r U . S . i n c o m e t a x p u r p o s e s b y m e a n s o f a - 1 8 - b a s i s a d j u s t m e n t t h a t a p p l i e s w i t h o u t r e g a r d t o w h e t h e r t h e l o s s p r o p e r t y i s s u b s e q u e n t l y r e s o l d a t a g a i n o r l o s s . 2 . D o e s t h e T e m p o r a r y R e g u l a t i o n P e r m i s s i b l y A c c r u e t h e B e n e f i t o f t h e D e f e r r e d L o s s t o t h e P u r c h a s i n g M e m b e r R a t h e r T h a n t o t h e S e l l i n g M e m b e r ? P e t i t i o n e r a r g u e s t h a t r e c o g n i t i o n o f t h e d e f e r r e d l o s s b y t h e p u r c h a s i n g p a r t y i s i n c o n s i s t e n t w i t h a g e n e r a l p r i n c i p l e t h a t a l l o w a b l e l o s s e s s h o u l d b e c o n f i n e d t o t h e t a x p a y e r s u s t a i n i n g t h e m , c i t i n g v a r i o u s c a s e s , i n c l u d i n g N e w C o l o n i a l I c e C o . v . H e l v e r i n g , 2 9 2 U . S . 4 3 5 , 4 4 0 - 4 4 1 ( 1 9 3 4 ) . S e c t i o n 2 6 7 , h o w e v e r , c o n s t i t u t e s a s t a t u t o r y e x c e p t i o n t o a n y s u c h g e n e r a l p r i n c i p l e . L o s s e s o t h e r w i s e a l l o w a b l e u n d e r s e c t i o n 1 6 5 a r e d i s a l l o w e d u n d e r s e c t i o n 2 6 7 t o p r e v e n t a b u s e s r e s u l t i n g f r o m t h e g e n e r a t i o n o f l o s s d e d u c t i o n s b y p e r s o n s w i t h c o m m o n e c o n o m i c i n t e r e s t s . S e e D a v i s v . C o m m i s s i o n e r , 8 8 T . C . 1 2 2 ( 1 9 8 7 ) , a f f d . 8 6 6 F . 2 d 8 5 2 ( 6 t h C i r . 1 9 8 9 ) ; H a s s e n v . C o m m i s s i o n e r , 6 3 T . C . 1 7 5 ( 1 9 7 4 ) , a f f d . 5 9 9 F . 2 d 3 0 5 ( 9 t h C i r . 1 9 7 9 ) . I n M c W i l l i a m s v . C o m m i s s i o n e r , 3 3 1 U . S . 6 9 4 ( 1 9 4 7 ) , t h e S u p r e m e C o u r t t h o r o u g h l y c o n s i d e r e d a n d e x p l a i n e d t h e p u r p o s e s o f s e c t i o n 2 4 ( b ) o f t h e I n t e r n a l R e v e n u e C o d e o f 1 9 3 9 , w h i c h w a s t h e p r e d e c e s s o r t o s e c t i o n 2 6 7 : S e c t i o n 2 4 ( b ) s t a t e s a n a b s o l u t e p r o h i b i t i o n - - n o t a p r e s u m p t i o n - - a g a i n s t t h e a l l o w a n c e o f l o s s e s o n a n y s a l e s b e t w e e n t h e m e m b e r s o f c e r t a i n d e s i g n a t e d g r o u p s . T h e o n e c o m m o n c h a r a c t e r i s t i c o f t h e s e g r o u p s i s t h a t t h e i r m e m b e r s , a l t h o u g h d i s t i n c t l e g a l e n t i t i e s , g e n e r a l l y h a v e a n e a r - i d e n t i t y o f e c o n o m i c i n t e r e s t s . I t i s a f a i r i n f e r e n c e t h a t e v e n l e g a l l y g e n u i n e i n t r a - g r o u p t r a n s f e r s w e r e n o t t h o u g h t - 1 9 - t o r e s u l t , u s u a l l y , i n e c o n o m i c a l l y g e n u i n e r e a l i z a t i o n s o f l o s s , a n d a c c o r d i n g l y t h a t C o n g r e s s d i d n o t d e e m t h e m t o b e a p p r o p r i a t e o c c a s i o n s f o r t h e a l l o w a n c e o f d e d u c t i o n s . * * * W e c o n c l u d e t h a t t h e p u r p o s e o f s e c t i o n 2 4 ( b ) w a s t o p u t a n e n d t o t h e r i g h t o f t a x p a y e r s t o c h o o s e , b y i n t r a - f a m i l y t r a n s f e r s a n d o t h e r d e s i g n a t e d d e v i c e s , t h e i r o w n t i m e f o r r e a l i z i n g t a x l o s s e s o n i n v e s t m e n t s w h i c h , f o r m o s t p r a c t i c a l p u r p o s e s , a r e c o n t i n u e d u n i n t e r r u p t e d . [ I d . a t 6 9 9 - 7 0 0 ; f n . r e f . o m i t t e d . ] I n s u m , u n d e r s e c t i o n 2 6 7 ( a ) ( 1 ) , t o t h e e x t e n t t h a t a p r o p e r t y s a l e b e t w e e n r e l a t e d t a x p a y e r s g i v e s r i s e t o a n o t h e r w i s e d e d u c t i b l e l o s s t o t h e s e l l e r , i t i s a l o s s t h a t i s n e i t h e r r e c o g n i z e d n o r a l l o w e d . F o r p u r p o s e s o f t h i s r u l e , i t i s i r r e l e v a n t w h e t h e r t h e s a l e w a s b o n a f i d e . " C o n g r e s s o b v i o u s l y d i d n o t w a n t t h e c o u r t s t o f a c e t h e d i f f i c u l t t a s k o f l o o k i n g b e h i n d t h e s a l e s . I n s t e a d , C o n g r e s s m a d e i t s p r o h i b i t i o n a b s o l u t e i n r e a c h , b e l i e v i n g t h a t t h i s w o u l d b e f a i r t o t h e g r e a t m a j o r i t y o f t a x p a y e r s . " M i l l e r v . C o m m i s s i o n e r , 7 5 T . C . 1 8 2 , 1 8 9 ( 1 9 8 0 ) . I n T u r n e r B r o a d . S y s . , I n c . & S u b s . v . C o m m i s s i o n e r , 1 1 1 T . C . 3 1 5 , 3 3 2 - 3 3 3 ( 1 9 9 8 ) , w e c o n c l u d e d t h a t t h e s p e c i a l r u l e s o f s e c t i o n 2 6 7 ( f ) r e f l e c t a n e x t e n s i o n o f t h e r e l a t e d p a r t y p r o v i s i o n s o f s e c t i o n 2 6 7 ( a ) ( 1 ) : T h e l e g i s l a t i v e h i s t o r y r e g a r d i n g s e c t i o n 2 6 7 ( f ) i n d i c a t e s t h a t i t w a s i n t e n d e d t o " e x t e n d " t h e r e l a t e d p a r t y p r o v i s i o n s o f s e c t i o n 2 6 7 e v e n t h o u g h s u b s e c t i o n ( f ) ( 2 ) ( A ) m a k e s s u b s e c t i o n s ( a ) ( 1 ) a n d ( d ) i n a p p l i c a b l e . N e v e r t h e l e s s , t h e r e i s a g e n e r a l t h e m e t h a t r u n s t h r o u g h t h e g a i n r e c o g n i t i o n l i m i t a t i o n i n s e c t i o n 2 6 7 ( d ) a n d t h e l o s s d e f e r r a l p r o v i s i o n s o f s u b s e c t i o n ( f ) i n t h a t t h e y b o t h - 2 0 - p r e v e n t a n i m m e d i a t e l o s s d e d u c t i o n t o t h e s e l l e r a n d a c c r u e t h e l o s s e i t h e r i n t e r m s o f a l i m i t e d g a i n r e c o g n i t i o n t o t h e p u r c h a s e r p u r s u a n t t o s e c t i o n 2 6 7 ( d ) o r a s a d e f e r r a l o f t h e t a x b e n e f i t o f t h e l o s s p u r s u a n t t o s e c t i o n 2 6 7 ( f ) . W e t h i n k w h a t C o n g r e s s i n t e n d e d t o ' e x t e n d ' w a s t h e c l a s s o f t r a n s a c t i o n i n w h i c h t h e r e w o u l d b e a d e l a y , o f s o m e k i n d , i n t h e r e c o g n i t i o n o f a l o s s u n t i l t h e r e w a s a n e c o n o m i c a l l y g e n u i n e r e a l i z a t i o n o f t h e l o s s . [ F n . r e f . o m i t t e d ; e m p h a s i s a d d e d . ] C o n s i s t e n t w i t h t h i s r a t i o n a l e , t h e T e m p o r a r y R e g u l a t i o n r e a s o n a b l y i n t e r p r e t s s e c t i o n 2 6 7 ( f ) a s r e q u i r i n g d e f e r r a l u n t i l t h e l o s s p r o p e r t y i s d i s p o s e d o f o u t s i d e t h e c o n t r o l l e d g r o u p , a t w h i c h t i m e t h e r e i s a n e c o n o m i c a l l y g e n u i n e r e a l i z a t i o n o f t h e l o s s . N o t h i n g i n t h e s t a t u t o r y l a n g u a g e e x p r e s s l y m a n d a t e s t h a t t h e b e n e f i t o f t h e d e f e r r e d l o s s a c c r u e t o t h e s e l l e r . P e t i t i o n e r c i t e s v a r i o u s c a s e s , i n c l u d i n g H a s s e n v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a , a n d G r a d y W h i t l o c k L e a s i n g C o r p . v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 7 - 4 0 5 , f o r t h e p r o p o s i t i o n t h a t t h e l o s s t h a t i s d i s a l l o w e d u n d e r s e c t i o n 2 6 7 ( a ) ( 1 ) i s t h e s e l l e r ' s l o s s . T h e r e f o r e , p e t i t i o n e r c o n c l u d e s , t h e l o s s t h a t i s d e f e r r e d u n d e r s e c t i o n 2 6 7 ( f ) m u s t b e t h e s e l l e r ' s l o s s , r a t h e r t h a n t h e c o n t r o l l e d g r o u p ' s l o s s , a n d m u s t b e r e s t o r e d t o t h e s e l l e r . T h e c i t e d c a s e s , h o w e v e r , a d d n o t h i n g t o t h e a n a l y s i s o t h e r t h a n t o s h o w t h a t s e c t i o n 2 6 7 ( a ) ( 1 ) d o e s n o t p e r m i t r e c o g n i t i o n o f t h e l o s s p u t a t i v e l y s u s t a i n e d b y t h e s e l l e r . T h e s t a t u t e d o e s n o t o t h e r w i s e i d e n t i f y t h e d i s a l l o w e d l o s s w i t h t h e s e l l e r . T o t h e c o n t r a r y , t h e g a i n - r e d u c t i o n a d j u s t m e n t u n d e r s u b s e c t i o n ( d ) - 2 1 - e x p l i c i t l y i d e n t i f i e s t h e l o s s w i t h t h e p r o p e r t y t r a n s f e r r e d a n d n o t w i t h t h e s e l l e r . S p e c i f i c a l l y , s u b s e c t i o n ( d ) p r o v i d e s t h a t w h e r e t h e " l o s s s u s t a i n e d b y t h e t r a n s f e r o r " i s d i s a l l o w e d u n d e r s u b s e c t i o n ( a ) ( 1 ) , t h e " l o s s * * * p r o p e r l y a l l o c a b l e t o t h e p r o p e r t y s o l d o r o t h e r w i s e d i s p o s e d o f " r e d u c e s a n y g a i n r e c o g n i z e d b y t h e t r a n s f e r e e . S i m i l a r l y , t h e T e m p o r a r y R e g u l a t i o n e f f e c t i v e l y i d e n t i f i e s t h e d e f e r r e d l o s s w i t h t h e l o s s p r o p e r t y b y m e a n s o f a b a s i s a d j u s t m e n t . P e t i t i o n e r a r g u e s t h a t t h e u s e o f t h e v e r b " d e f e r " i n s e c t i o n 2 6 7 ( f ) n e c e s s a r i l y d e n o t e s p o s t p o n e m e n t a n d r e s t o r a t i o n o f t h e s e l l e r ' s l o s s t o t h e s e l l e r . U n d e r t h e l i t e r a l l a n g u a g e o f t h e s t a t u t e , h o w e v e r , w h a t i s d e f e r r e d u n d e r s e c t i o n 2 6 7 ( f ) ( 2 ) ( B ) i s n o t t h e s e l l e r ' s r e c o g n i t i o n o f t h e s e l l e r ' s l o s s , b u t r a t h e r t h e " l o s s " i t s e l f . U n d e r t h e T e m p o r a r y R e g u l a t i o n , t h i s l o s s i s n o t r e c o g n i z e d b y t h e s e l l e r o r a n y o t h e r p a r t y w h i l e t h e c o n t r o l l e d g r o u p c o n t i n u e s t o h o l d t h e l o s s p r o p e r t y . R a t h e r , t h e l o s s i s r e c o g n i z e d o n l y w h e n t h e l o s s p r o p e r t y l e a v e s t h e c o n t r o l l e d g r o u p . T h i s r e s u l t i s w i t h i n t h e s t a t u t o r y d e l e g a t i o n o f a u t h o r i t y t o t h e T r e a s u r y D e p a r t m e n t . 3 . T h e T e m p o r a r y R e g u l a t i o n I s C o n s i s t e n t W i t h t h e P e r t i n e n t L e g i s l a t i v e H i s t o r y . T h i s r e s u l t a l s o h a r m o n i z e s w i t h t h e p u r p o s e o f t h e s t a t u t e t o p r e v e n t p r e m a t u r e r e c o g n i t i o n o f l o s s e s a m o n g r e l a t e d t a x p a y e r s . B e f o r e t h e e n a c t m e n t o f s u b s e c t i o n ( f ) i n 1 9 8 4 , - 2 2 - 1 0 P r i o r t o a m e n d m e n t i n 1 9 8 4 , s e c . 2 6 7 ( b ) ( 3 ) d e f i n e d a s r e l a t e d t a x p a y e r s : T w o c o r p o r a t i o n s m o r e t h a n 5 0 p e r c e n t i n v a l u e o f t h e o u t s t a n d i n g s t o c k o f e a c h o f w h i c h i s o w n e d , d i r e c t l y o r i n d i r e c t l y , b y o r f o r t h e s a m e i n d i v i d u a l , i f e i t h e r o n e o f s u c h c o r p o r a t i o n s , w i t h r e s p e c t t o t h e t a x a b l e y e a r o f t h e c o r p o r a t i o n p r e c e d i n g t h e d a t e o f t h e s a l e o r e x c h a n g e w a s , u n d e r t h e l a w a p p l i c a b l e t o s u c h t a x a b l e y e a r , a p e r s o n a l h o l d i n g c o m p a n y o r a f o r e i g n p e r s o n a l h o l d i n g c o m p a n y . 1 1 T h e H o u s e r e p o r t s t a t e d : t h e b i l l e x t e n d s t h e l o s s d i s a l l o w a n c e a n d a c c r u a l ( c o n t i n u e d . . . ) s e c t i o n 2 6 7 h a d l o n g i n c l u d e d c e r t a i n c o n t r o l l e d c o r p o r a t i o n s w i t h i n t h e d e f i n i t i o n o f r e l a t e d p a r t i e s u n d e r s e c t i o n 2 6 7 ( b ) t h a t w e r e s u b j e c t t o t h e g e n e r a l l o s s d i s a l l o w a n c e a n d g a i n a d j u s t m e n t p r o v i s i o n s o f s u b s e c t i o n s ( a ) ( 1 ) a n d ( d ) . 1 0 W h e n C o n g r e s s c r e a t e d t h e s p e c i a l r u l e s o f s e c t i o n 2 6 7 ( f ) , i t a l s o e n l a r g e d t h e c l a s s o f c o n t r o l l e d c o r p o r a t i o n s d e f i n e d a s r e l a t e d p a r t i e s , t o c u r b f u r t h e r t h e s o r t s o f a b u s e s t h a t s e c t i o n 2 6 7 w a s m e a n t t o a d d r e s s : C o n g r e s s b e l i e v e d t h a t c e r t a i n r e l a t e d p a r t i e s , s u c h a s * * * c o n t r o l l e d c o r p o r a t i o n s s h o u l d b e m a d e s u b j e c t t o t h e r e l a t e d p a r t y r u l e s i n o r d e r t o p r e v e n t t a x a v o i d a n c e o n t r a n s a c t i o n s b e t w e e n t h o s e p a r t i e s . [ S t a f f o f J o i n t C o m m . o n T a x a t i o n , G e n e r a l E x p l a n a t i o n o f t h e R e v e n u e P r o v i s i o n s o f t h e D e f i c i t R e d u c t i o n A c t o f 1 9 8 4 , a t 5 4 2 ( J . C o m m . P r i n t 1 9 8 5 ) . ] T h e H o u s e b i l l w o u l d h a v e s i m p l y a p p l i e d t h e g e n e r a l l o s s d i s a l l o w a n c e r u l e s o f s e c t i o n 2 6 7 ( a ) ( 1 ) t o t h e e x p a n d e d c l a s s o f c o n t r o l l e d c o r p o r a t i o n s . 1 1 T h e S e n a t e b i l l f o l l o w e d t h e H o u s e - 2 3 - 1 1 ( . . . c o n t i n u e d ) p r o v i s i o n s o f s e c t i o n 2 6 7 * * * t o t r a n s a c t i o n s b e t w e e n c e r t a i n c o n t r o l l e d c o r p o r a t i o n s . F o r p u r p o s e s o f t h e s e l o s s d i s a l l o w a n c e a n d a c c r u a l p r o v i s i o n s , c o r p o r a t i o n s w i l l b e t r e a t e d a s r e l a t e d p e r s o n s u n d e r t h e c o n t r o l l e d c o r p o r a t i o n r u l e s o f s e c t i o n 1 5 6 3 ( a ) , e x c e p t t h a t a 5 0 - p e r c e n t c o n t r o l t e s t w i l l b e s u b s t i t u t e d f o r t h e 8 0 - p e r c e n t t e s t . ( T h e s e r u l e s a r e n o t i n t e n d e d t o o v e r r u l e t h e c o n s o l i d a t e d r e t u r n r e g u l a t i o n r u l e s w h e r e t h e c o n t r o l l e d c o r p o r a t i o n s f i l e a c o n s o l i d a t e d r e t u r n . ) [ H . R e p t . 9 8 - 4 3 2 ( V o l . 2 ) , a t 2 7 7 ( 1 9 8 4 ) ; f n . r e f . o m i t t e d . ] 1 2 S e c t i o n 1 8 0 o f t h e S e n a t e b i l l p r o v i d e d i n p e r t i n e n t p a r t : ( c ) D e f e r r a l ( R a t h e r T h a n D e n i a l ) o f L o s s F r o m S a l e o r E x c h a n g e B e t w e e n M e m b e r s o f a C o n t r o l l e d G r o u p . - - S e c t i o n 2 6 7 * * * i s a m e n d e d b y a d d i n g a t t h e e n d t h e r e o f t h e f o l l o w i n g n e w s u b s e c t i o n : " ( g ) D e f e r r a l o f L o s s e s F r o m S a l e s o r E x c h a n g e s B e t w e e n M e m b e r s o f C o n t r o l l e d G r o u p s . - - I n t h e c a s e o f a n y l o s s f r o m a s a l e o r e x c h a n g e o f p r o p e r t y b e t w e e n m e m b e r s o f t h e s a m e c o n t r o l l e d g r o u p t o w h i c h s u b s e c t i o n ( a ) ( 1 ) a p p l i e s ( d e t e r m i n e d w i t h o u t r e g a r d t o t h i s s u b s e c t i o n ) - - " ( 1 ) s u b s e c t i o n s ( a ) ( 1 ) a n d ( d ) s h a l l n o t a p p l y t o s u c h l o s s , b u t " ( 2 ) n o d e d u c t i o n s h a l l b e a l l o w e d w i t h r e s p e c t t o s u c h l o s s t o t h e t r a n s f e r o r o f s u c h p r o p e r t y u n t i l t h e f i r s t t a x a b l e y e a r o f s u c h t r a n s f e r o r i n w h i c h t h e t r a n s f e r e e - - ( A ) s e l l s , e x c h a n g e s o r o t h e r w i s e d i s p o s e s o f s u c h p r o p e r t y ( o r e x c h a n g e d b a s i s p r o p e r t y w i t h r e s p e c t t o s u c h p r o p e r t y ) t o a p e r s o n o t h e r t h a n a ( c o n t i n u e d . . . ) b i l l i n i t s e x p a n d e d d e f i n i t i o n o f r e l a t e d t a x p a y e r s , b u t p r o v i d e d s p e c i a l r u l e s f o r s a l e s o r e x c h a n g e s b e t w e e n c o n t r o l l e d g r o u p m e m b e r s . T h e S e n a t e b i l l g e n e r a l l y w o u l d h a v e a l l o w e d t h e p a r t y t r a n s f e r r i n g p r o p e r t y t o a m e m b e r o f t h e s a m e c o n t r o l l e d g r o u p t o r e c o g n i z e t h e l o s s i n t h e y e a r t h a t t h e l o s s p r o p e r t y w a s d i s p o s e d o f o u t s i d e t h e c o n t r o l l e d g r o u p . 1 2 - 2 4 - 1 2 ( . . . c o n t i n u e d ) m e m b e r o f s u c h c o n t r o l l e d g r o u p ( d e t e r m i n e d a s o f t h e t i m e o f t h e d i s p o s i t i o n ) , a n d ( B ) r e c o g n i z e s g a i n o r l o s s o n s u c h d i s p o s i t i o n " . [ S . P r i n t 9 8 - 1 6 9 ( V o l . 2 ) , a t 5 2 0 - 5 2 1 ( 1 9 8 4 ) . ] T h e S e n a t e r e p o r t s t a t e d i n p e r t i n e n t p a r t : T h e b i l l e x t e n d s t h e l o s s d i s a l l o w a n c e a n d a c c r u a l p r o v i s i o n s o f s e c t i o n 2 6 7 * * * t o t r a n s a c t i o n s b e t w e e n c e r t a i n c o n t r o l l e d c o r p o r a t i o n s . F o r p u r p o s e s o f t h e s e l o s s d i s a l l o w a n c e a n d a c c r u a l p r o v i s i o n s , c o r p o r a t i o n s w i l l b e t r e a t e d a s r e l a t e d p e r s o n s u n d e r t h e c o n t r o l l e d c o r p o r a t i o n r u l e s o f s e c t i o n 1 5 6 3 ( a ) , e x c e p t t h a t a 5 0 - p e r c e n t c o n t r o l t e s t w i l l b e s u b s t i t u t e d f o r t h e 8 0 - p e r c e n t t e s t . T h e s e r u l e s a r e n o t i n t e n d e d t o o v e r r u l e t h e c o n s o l i d a t e d r e t u r n r e g u l a t i o n r u l e s w h e r e t h e c o n t r o l l e d c o r p o r a t i o n s f i l e a c o n s o l i d a t e d r e t u r n . I n t h e c a s e o f c o n t r o l l e d c o r p o r a t i o n s , l o s s e s w i l l b e d e f e r r e d u n t i l t h e p r o p e r t y i s d i s p o s e d o f * * * b y t h e a f f i l i a t e t o a n u n r e l a t e d t h i r d p a r t y i n a t r a n s a c t i o n w h i c h r e s u l t s i n a r e c o g n i t i o n o f g a i n o r l o s s t o t h e t r a n s f e r e e , o r t h e p a r t i e s a r e n o l o n g e r r e l a t e d . I n a t r a n s a c t i o n w h e r e n o g a i n o r l o s s i s r e c o g n i z e d b y t h e t r a n s f e r e e , t h e l o s s i s d e f e r r e d u n t i l t h e s u b s t i t u t e b a s i s p r o p e r t y i s d i s p o s e d o f . [ S . P r i n t 9 8 - 1 6 9 ( V o l . 1 ) , a t 4 9 6 ( 1 9 8 4 ) ; f n . r e f . o m i t t e d ; e m p h a s i s a d d e d . ] I n s u p p o r t o f i t s p o s i t i o n , p e t i t i o n e r r e l i e s u p o n t h e u n d e r s c o r e d S e n a t e r e p o r t l a n g u a g e s u p r a . T h i s r e p o r t l a n g u a g e w a s d r o p p e d , h o w e v e r , i n t h e c o n f e r e n c e c o m m i t t e e r e p o r t , w h i c h s t a t e d a s f o l l o w s : T h e p r o v i s i o n g e n e r a l l y f o l l o w s t h e S e n a t e a m e n d m e n t w i t h t h e f o l l o w i n g m o d i f i c a t i o n s : * * * * * * * ( 3 ) T h e o p e r a t i o n o f t h e l o s s d e f e r r a l r u l e i s c l a r i f i e d t o p r o v i d e t h a t a n y l o s s s u s t a i n e d s h a l l b e d e f e r r e d u n t i l t h e p r o p e r t y i s t r a n s f e r r e d o u t s i d e t h e g r o u p , o r u n t i l s u c h o t h e r t i m e a s i s p r o v i d e d b y r e g u l a t i o n s . T h e s e r u l e s w i l l a p p l y t o t a x p a y e r s w h o h a v e e l e c t e d n o t t o a p p l y t h e - 2 5 - d e f e r r a l i n t e r c o m p a n y t r a n s a c t i o n s r u l e s , e x c e p t t o t h e e x t e n t r e g u l a t i o n s p r o v i d e o t h e r w i s e . [ H . C o n f . R e p t . 9 8 - 8 6 1 , a t 1 0 3 3 ( 1 9 8 4 ) , 1 9 8 4 - 3 C . B . ( V o l . 2 ) 1 , 2 8 7 . ] P e t i t i o n e r a r g u e s t h a t t h e i n d i c a t i o n i n t h e c o n f e r e n c e c o m m i t t e e r e p o r t t h a t i t " g e n e r a l l y " f o l l o w s t h e S e n a t e b i l l r e f l e c t s a l e g i s l a t i v e i n t e n t t o a d o p t t h e s e n s e o f t h e S e n a t e r e p o r t l a n g u a g e i n q u e s t i o n w i t h o u t e x p r e s s l y r e p e a t i n g i t . W e a r e u n p e r s u a d e d t h a t t h i s i s s o . I t i s c l e a r t h a t t h e c o n f e r e n c e c o m m i t t e e r e p o r t " g e n e r a l l y " f o l l o w s t h e S e n a t e b i l l b y i n c l u d i n g s p e c i a l r u l e s f o r t r a n s f e r s b e t w e e n c o n t r o l l e d g r o u p m e m b e r s , u n l i k e t h e H o u s e b i l l , w h i c h c o n t a i n e d n o s u c h s p e c i a l r u l e s . I t i s a l s o c l e a r t h a t t h e s p e c i a l r u l e s a c t u a l l y a d o p t e d b y t h e c o n f e r e n c e c o m m i t t e e ( a n d e n a c t e d i n t o l a w ) d i f f e r s i g n i f i c a n t l y f r o m t h e S e n a t e b i l l . A m o n g t h e s e d i f f e r e n c e s i s t h e o m i s s i o n o f t h e S e n a t e p r o v i s i o n r e q u i r i n g t h a t t h e d e f e r r e d l o s s b e r e s t o r e d t o t h e t r a n s f e r o r . I t s e e m s c l e a r t h a t C o n g r e s s , h a v i n g c o n s i d e r e d t h e i s s u e , u l t i m a t e l y r e j e c t e d a n y m a n d a t e t h a t t h e d e f e r r e d l o s s b e r e c o g n i z e d b y t h e t r a n s f e r o r w h e n i t l e a v e s t h e c o n t r o l l e d g r o u p . I n s t e a d , C o n g r e s s s p e c i f i e d t h a t t h e d e f e r r a l l a s t s u n t i l t h e p r o p e r t y i s t r a n s f e r r e d o u t s i d e t h e c o n t r o l l e d g r o u p , o r u n t i l s u c h o t h e r t i m e a s r e g u l a t i o n s m a y p r e s c r i b e . 4 . R e l e v a n c e o f P u r c h a s i n g M e m b e r ' s T a x T r e a t m e n t U n d e r U n i t e d K i n g d o m T a x L a w . I n t h e f i n a l a n a l y s i s , p e t i t i o n e r ' s a r g u m e n t t h a t t h e T e m p o r a r y R e g u l a t i o n i s i n v a l i d r e s t s o n t h e U n i t e d K i n g d o m ' s - 2 6 - r e f u s a l t o a l l o w S t a n d a r d C h a r t e r e d - U . K . t o r e c o g n i z e t h e l o s s . P e t i t i o n e r c o n t e n d s t h a t , i n t h i s s p e c i f i c f a c t s i t u a t i o n , b e c a u s e t h e U n i t e d K i n g d o m d e n i e d t h e l o s s f o r U n i t e d K i n g d o m t a x p u r p o s e s t o t h e m e m b e r o f t h e c o n t r o l l e d g r o u p w h o b o u g h t t h e p r o p e r t y , t h e T e m p o r a r y R e g u l a t i o n h a s t h e e f f e c t o f d e n y i n g a n d n o t d e f e r r i n g t h e l o s s , c o n t r a r y t o s e c t i o n 2 6 7 ( f ) . W e d i s a g r e e . U n d e r t h e T e m p o r a r y R e g u l a t i o n , S t a n d a r d C h a r t e r e d - U . K . w a s e n t i t l e d u n d e r U . S . t a x l a w t o h a v e i t s b a s i s i n t h e l o a n p o r t f o l i o i n c r e a s e d f o r U . S . i n c o m e t a x p u r p o s e s . T h e i n a b i l i t y o f S t a n d a r d C h a r t e r e d - U . K . t o a v a i l i t s e l f o f t h e d e f e r r e d l o s s u n d e r U n i t e d K i n g d o m t a x l a w i s i r r e l e v a n t . H a d p e t i t i o n e r t r a n s f e r r e d t h e l o a n p o r t f o l i o t o a U . S . a f f i l i a t e , o r h a d i t s f o r e i g n a f f i l i a t e s b e e n l o c a t e d o u t s i d e t h e U n i t e d K i n g d o m , t h e r e s u l t s m i g h t h a v e b e e n d i f f e r e n t . W e a g r e e w i t h r e s p o n d e n t t h a t t h e v a l i d i t y o f t h e T e m p o r a r y R e g u l a t i o n c a n n o t d e p e n d u p o n t h e t r e a t m e n t o f t h e d e f e r r e d l o s s u n d e r f o r e i g n t a x l a w . C f . U n i t e d S t a t e s v . G o o d y e a r T i r e & R u b b e r C o . , 4 9 3 U . S . 1 3 2 , 1 4 3 - 1 4 5 ( 1 9 8 9 ) ; B i d d l e v . C o m m i s s i o n e r , 3 0 2 U . S . 5 7 3 , 5 7 8 - 5 7 9 ( 1 9 3 8 ) . 5 . E f f e c t o f t h e F i n a l R e g u l a t i o n o n t h e V a l i d i t y o f t h e T e m p o r a r y R e g u l a t i o n . P e t i t i o n e r c o n t e n d s t h a t t h e L o s s R e s t o r a t i o n E x c e p t i o n i n t h e T e m p o r a r y R e g u l a t i o n i s " d i a m e t r i c a l l y , f u n d a m e n t a l l y a n d p r e c i s e l y o p p o s e d " t o t h e t r e a t m e n t o f d e f e r r e d l o s s e s u n d e r t h e - 2 7 - 1 3 T h e N o t i c e o f P r o p o s e d R u l e m a k i n g f o r t h e p r o p o s e d 1 9 9 5 r e g u l a t i o n s s t a t e s : T h e p r o p o s e d r e g u l a t i o n s r e t a i n t h e b a s i c a p p r o a c h o f t h e c u r r e n t r e g u l a t i o n s b u t s i m p l i f y t h e i r o p e r a t i o n b y m o r e g e n e r a l l y i n c o r p o r a t i n g t h e c o n s o l i d a t e d r e t u r n r u l e s . T h e p r o p o s e d r e g u l a t i o n s e l i m i n a t e t h e r u l e t h a t t r a n s f o r m s S ' s [ s e l l i n g m e m b e r ' s ] l o s s i n t o a d d i t i o n a l b a s i s i n t h e t r a n s f e r r e d p r o p e r t y w h e n S c e a s e s t o b e a m e m b e r o f t h e c o n t r o l l e d g r o u p . I n s t e a d , t h e p r o p o s e d r e g u l a t i o n s g e n e r a l l y a l l o w S ' s l o s s i m m e d i a t e l y b e f o r e i t c e a s e s t o b e a m e m b e r . T h i s c o n f o r m s t o t h e c o n s o l i d a t e d r e t u r n r u l e s , a n d e l i m i n a t e s t h e n e e d f o r s p e c i a l r u l e s . A n a n t i - a v o i d a n c e r u l e i s a d o p t e d , h o w e v e r , t o p r e v e n t t h e p u r p o s e s o f s e c t i o n 2 6 7 ( f ) f r o m b e i n g c i r c u m v e n t e d , f o r e x a m p l e , b y u s i n g t h e p r o p o s e d r u l e t o a c c e l e r a t e S ' s l o s s . [ N o t i c e o f P r o p o s e d R u l e m a k i n g , C o n s o l i d a t e d G r o u p s a n d C o n t r o l l e d G r o u p s - - I n t e r c o m p a n y T r a n s a c t i o n s a n d R e l a t e d R u l e s , r e p r i n t e d i n 1 9 9 4 - 1 C . B . 7 2 4 , 7 3 2 . ] F i n a l R e g u l a t i o n , a n d t h a t b o t h c a n n o t b e r e a s o n a b l e i n t e r p r e t a t i o n s o f t h e s t a t u t e . P e t i t i o n e r c o n t e n d s t h a t t h e F i n a l R e g u l a t i o n i s e v i d e n c e t h a t t h e T e m p o r a r y R e g u l a t i o n w a s i n e r r o r . W e a r e u n p e r s u a d e d b y p e t i t i o n e r ' s a r g u m e n t s . A f t e r r e c e i v i n g p u b l i c c o m m e n t s o n t h e T e m p o r a r y R e g u l a t i o n , t h e T r e a s u r y D e p a r t m e n t a d o p t e d t h e c h a n g e s i n c o r p o r a t e d i n t h e F i n a l R e g u l a t i o n , e x p l a i n i n g t h a t i t w a s s i m p l i f y i n g t h e r u l e s t o c o r r e s p o n d m o r e c l o s e l y t o t h e c o n s o l i d a t e d r e t u r n r u l e s . 1 3 I t i s w e l l e s t a b l i s h e d t h a t " t h e a g e n c y a d m i n i s t e r i n g t h e s t a t u t e h a s f l e x i b i l i t y t o c h a n g e a r e g u l a t i o n i n t h e l i g h t o f a d m i n i s t r a t i v e e x p e r i e n c e . " C e n t r a l P a . S a v . A s s o c i a t i o n & S u b s . v . - 2 8 - C o m m i s s i o n e r , 1 0 4 T . C . 3 8 4 , 3 9 0 ( 1 9 9 5 ) . M o r e o v e r , a T r e a s u r y r e g u l a t i o n " i s n o t i n v a l i d s i m p l y b e c a u s e t h e s t a t u t o r y l a n g u a g e w i l l s u p p o r t a c o n t r a r y i n t e r p r e t a t i o n . " U n i t e d S t a t e s v . V o g e l F e r t i l i z e r C o . , 4 5 5 U . S . 1 6 , 2 6 ( 1 9 8 2 ) . T h e q u e s t i o n i s " n o t w h e t h e r t h e T r e a s u r y R e g u l a t i o n r e p r e s e n t s t h e b e s t i n t e r p r e t a t i o n o f t h e s t a t u t e , b u t w h e t h e r i t r e p r e s e n t s a r e a s o n a b l e o n e . " A t l a n t i c M u t . I n s . C o . v . C o m m i s s i o n e r , 5 2 3 U . S . 3 8 2 , 3 8 9 ( 1 9 8 8 ) . A s d i s c u s s e d a b o v e , t h e T e m p o r a r y R e g u l a t i o n i s a r e a s o n a b l e i n t e r p r e t a t i o n o f s e c t i o n 2 6 7 ( f ) . I I . T h e T e m p o r a r y R e g u l a t i o n D o e s N o t V i o l a t e t h e U n i t e d S t a t e s - U n i t e d K i n g d o m I n c o m e T a x T r e a t y P e t i t i o n e r a r g u e s t h a t t h e T e m p o r a r y R e g u l a t i o n i s i n c o n s i s t e n t w i t h A r t i c l e 2 4 , p a r a g r a p h ( 5 ) o f t h e U . S . - U . K . t r e a t y , w h i c h p r o v i d e s a s f o l l o w s : E n t e r p r i s e s o f a C o n t r a c t i n g S t a t e , t h e c a p i t a l o f w h i c h i s w h o l l y o r p a r t l y o w n e d o r c o n t r o l l e d , d i r e c t l y o r i n d i r e c t l y , b y o n e o r m o r e r e s i d e n t s o f t h e o t h e r C o n t r a c t i n g S t a t e , s h a l l n o t b e s u b j e c t e d i n t h e f i r s t - m e n t i o n e d C o n t r a c t i n g S t a t e t o a n y t a x a t i o n o r a n y r e q u i r e m e n t c o n n e c t e d t h e r e w i t h w h i c h i s o t h e r o r m o r e b u r d e n s o m e t h a n t h e t a x a t i o n a n d c o n n e c t e d r e q u i r e m e n t s t o w h i c h o t h e r s i m i l a r e n t e r p r i s e s o f t h e f i r s t - m e n t i o n e d S t a t e a r e o r m a y b e s u b j e c t e d . N e i t h e r s e c t i o n 2 6 7 ( f ) n o r t h e T e m p o r a r y R e g u l a t i o n d i s c r i m i n a t e s b e t w e e n U n i t e d K i n g d o m t a x p a y e r s a n d U . S . t a x p a y e r s , o r b e t w e e n U . S . t a x p a y e r s o w n e d b y U n i t e d K i n g d o m i n t e r e s t s a n d U . S . t a x p a y e r s n o t o w n e d b y U n i t e d K i n g d o m - 2 9 - i n t e r e s t s . F o r U . S . i n c o m e t a x p u r p o s e s , p e t i t i o n e r w a s t r e a t e d n o d i f f e r e n t l y t h a n a n y o t h e r U . S . t a x p a y e r . P e t i t i o n e r a r g u e s t h a t t h e T e m p o r a r y R e g u l a t i o n d i s c r i m i n a t e s a g a i n s t U . S . s u b s i d i a r i e s o w n e d b y f o r e i g n p u r c h a s i n g m e m b e r s w i t h o u t e f f e c t i v e l y c o n n e c t e d i n c o m e , b e c a u s e " l o s s e s s u s t a i n e d b y s u c h s u b s i d i a r i e s a r e u n i f o r m l y d e n i e d " u n d e r t h e T e m p o r a r y R e g u l a t i o n , i n t h e a b s e n c e o f c o m p e t e n t a u t h o r i t y i n t e r v e n t i o n . P e t i t i o n e r a r g u e s t h a t t h i s " r e q u i r e m e n t o f c o m p e t e n t a u t h o r i t y i n t e r v e n t i o n , e n t i r e l y a v o i d e d b y a U . S . c o r p o r a t i o n w i t h a U . S . p a r e n t , " i s m o r e b u r d e n s o m e t h a n r e q u i r e m e n t s i m p o s e d o n U . S . - o w n e d c o r p o r a t i o n s , i n c o n t r a v e n t i o n o f A r t i c l e 2 4 o f t h e U . S . - U . K . t r e a t y . P e t i t i o n e r ' s a r g u m e n t i s w i t h o u t m e r i t . T h e o p e r a t i o n o f n e i t h e r s e c t i o n 2 6 7 ( f ) n o r t h e T e m p o r a r y R e g u l a t i o n i s c o n d i t i o n e d o n t h e c o u n t r y o f i n c o r p o r a t i o n o f t h e t a x p a y e r ' s p a r e n t , b u t r a t h e r o n t h e t a x p a y e r ' s s e l l i n g p r o p e r t y a t a l o s s t o m e m b e r s o f t h e s a m e c o n t r o l l e d g r o u p , w i t h o u t r e f e r e n c e t o w h e r e t h o s e r e l a t e d p a r t i e s m a y b e i n c o r p o r a t e d . A U . S . c o r p o r a t i o n w i t h a U . S . p a r e n t w o u l d f a c e t h e s a m e b u r d e n s a n d r e q u i r e m e n t s a s p e t i t i o n e r , a l l o t h e r t h i n g s b e i n g e q u a l , i f i t s o l d p r o p e r t y a t a l o s s t o a U n i t e d K i n g d o m c o r p o r a t i o n t h a t w a s a m e m b e r o f t h e s a m e c o n t r o l l e d g r o u p . C o n v e r s e l y , a U . S . c o r p o r a t i o n w i t h a U n i t e d K i n g d o m p a r e n t m i g h t s e l l p r o p e r t y t o a U . S . a f f i l i a t e w i t h o u t i m p l i c a t i n g t h e c o m p e t e n t a u t h o r i t y - 3 0 - 1 4 S e c . 7 8 0 5 ( b ) w a s a m e n d e d i n 1 9 9 6 , e f f e c t i v e f o r r e g u l a t i o n s t h a t r e l a t e t o s t a t u t o r y p r o v i s i o n s e n a c t e d o n o r a f t e r J u l y 3 0 , 1 9 9 6 . S e e T a x p a y e r B i l l o f R i g h t s 2 , P u b . L . 1 0 4 - 1 6 8 , s e c . 1 1 0 1 ( b ) , 1 1 0 S t a t . 1 4 5 2 , 1 4 6 9 ( 1 9 9 6 ) . A c c o r d i n g l y , t h e a m e n d m e n t s a r e i n a p p l i c a b l e t o t h e i n s t a n t c a s e . p r o c e s s . W e a g r e e w i t h r e s p o n d e n t t h a t p e t i t i o n e r ' s p r o b l e m , t o t h e e x t e n t i t h a s o n e , d o e s n o t a r i s e u n d e r U . S . i n c o m e t a x l a w b u t u n d e r U n i t e d K i n g d o m t a x l a w , w h i c h h a s n o t g i v e n e f f e c t t o t h e i n c r e a s e i n S t a n d a r d C h a r t e r e d - U . K . ' s b a s i s a s p r o v i d e d u n d e r t h e T e m p o r a r y R e g u l a t i o n . T h e f a i l u r e o f t h e c o m p e t e n t a u t h o r i t y p r o c e s s t o r e s o l v e t h i s i n c o n s i s t e n t t r e a t m e n t u n d e r U . S . a n d U . K . t a x l a w s i s u n f o r t u n a t e , b u t i t d o e s n o t r e f l e c t u p o n t h e v a l i d i t y o f e i t h e r s e c t i o n 2 6 7 ( f ) o r t h e T e m p o r a r y R e g u l a t i o n . I I I . R e s p o n d e n t ' s A u t h o r i t y T o L i m i t t h e R e t r o a c t i v e E f f e c t o f t h e F i n a l R e g u l a t i o n D u r i n g t h e a d m i n i s t r a t i v e p r o c e e d i n g s o f t h i s c a s e , p e t i t i o n e r r e q u e s t e d e l e c t i v e r e t r o a c t i v e a p p l i c a t i o n o f t h e F i n a l R e g u l a t i o n . I n a J a n u a r y 1 6 , 1 9 9 7 , T e c h n i c a l A d v i c e M e m o r a n d u m , r e s p o n d e n t d e n i e d p e t i t i o n e r ' s r e q u e s t . P e t i t i o n e r a r g u e s t h a t r e s p o n d e n t ' s d e n i a l w a s n o t a u t h o r i z e d b y s e c t i o n 7 8 0 5 ( b ) . S e c t i o n 7 8 0 5 ( b ) p r o v i d e s : ( b ) R e t r o a c t i v i t y o f R e g u l a t i o n s o r R u l i n g s . - - T h e S e c r e t a r y m a y p r e s c r i b e t h e e x t e n t , i f a n y , t o w h i c h a n y r u l i n g o r r e g u l a t i o n , r e l a t i n g t o t h e i n t e r n a l r e v e n u e l a w s , s h a l l b e a p p l i e d w i t h o u t r e t r o a c t i v e e f f e c t . [ 1 4 ] - 3 1 - S e c t i o n 7 8 0 5 ( b ) " s e t s o u t a b l a n k e t r u l e w h i c h s p e c i f i c a l l y p e r m i t s t h e C o m m i s s i o n e r t o p r e s c r i b e p r o s p e c t i v e e f f e c t t o r e g u l a t i o n s w h i c h w o u l d o t h e r w i s e h a v e r e t r o a c t i v e a p p l i c a t i o n . " W e n d l a n d v . C o m m i s s i o n e r , 7 9 T . C . 3 5 5 , 3 8 1 - 3 8 2 ( 1 9 8 2 ) , a f f d . 7 3 9 F . 2 d 5 8 0 ( 1 1 t h C i r . 1 9 8 4 ) , a l s o a f f d . s u b n o m . R e d h o u s e v . C o m m i s s i o n e r , 7 2 8 F . 2 d 1 2 4 9 ( 9 t h C i r . 1 9 8 4 ) . U n d e r s e c t i o n 7 8 0 5 ( b ) , t h e r e i s a p r e s u m p t i o n t h a t e v e r y r e g u l a t i o n w i l l o p e r a t e r e t r o a c t i v e l y , u n l e s s t h e S e c r e t a r y s p e c i f i e s o t h e r w i s e . S e e M a n o c c h i o v . C o m m i s s i o n e r , 7 1 0 F . 2 d 1 4 0 0 , 1 4 0 3 ( 9 t h C i r . 1 9 8 3 ) , a f f g . 7 8 T . C . 9 8 9 ( 1 9 8 2 ) ; B u t k a v . C o m m i s s i o n e r , 9 1 T . C . 1 1 0 , 1 2 9 ( 1 9 8 8 ) , a f f d . 8 8 6 F . 2 d 4 4 2 ( D . C . C i r . 1 9 8 9 ) . I n t h e i n s t a n t c a s e , t h e S e c r e t a r y d i d s p e c i f y o t h e r w i s e a n d , i n d o i n g s o , c l e a r l y a c t e d w i t h i n h i s a u t h o r i t y . S e e B u t k a v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 1 2 9 ( " S e c t i o n 7 8 0 5 ( b ) c e r t a i n l y g i v e s [ t h e S e c r e t a r y ] a u t h o r i t y t o p r o v i d e , i f h e s o c h o o s e s , t h a t t h e n e w r e g u l a t i o n w i l l o p e r a t e o n l y p r o s p e c t i v e l y " ) . P e t i t i o n e r a r g u e s t h a t r e s p o n d e n t ' s e x e r c i s e o f h i s a u t h o r i t y t o i s s u e p r o s p e c t i v e r e g u l a t i o n s , b e i n g d i s c r e t i o n a r y , i s r e v i e w a b l e f o r a b u s e o f d i s c r e t i o n . P e t i t i o n e r s t a t e s o n b r i e f : P e t i t i o n e r s u b m i t s t h a t w h e n r e t r o a c t i v e a p p l i c a t i o n o f a r e g u l a t i o n w o u l d n o t h a v e i n e q u i t a b l e r e s u l t s , R e s p o n d e n t d o e s n o t h a v e t h e a u t h o r i t y t o l i m i t r e t r o a c t i v i t y . C o n g r e s s o n l y g a v e R e s p o n d e n t t h e d i s c r e t i o n t o p r e v e n t r e t r o a c t i v i t y t o t h e e x t e n t r e q u i r e d i n o r d e r t o a v o i d u n d u e h a r d s h i p o r d i s c r i m i n a t i o n . - 3 2 - N e i t h e r t h e e x p r e s s l a n g u a g e o f s e c t i o n 7 8 0 5 ( b ) n o r i t s l e g i s l a t i v e h i s t o r y , h o w e v e r , c o n t a i n s a n y s u g g e s t i o n o f s u c h c o n d i t i o n s o n t h e S e c r e t a r y ' s a u t h o r i t y t o i s s u e p r o s p e c t i v e r e g u l a t i o n s . T o t h e c o n t r a r y , t h e p e r t i n e n t l e g i s l a t i v e h i s t o r y i n d i c a t e s t h a t s e c t i o n 7 8 0 5 ( b ) w a s i n t e n d e d t o p r e v e n t p r o b l e m s t h a t m i g h t o t h e r w i s e a r i s e f r o m r e t r o a c t i v e a p p l i c a t i o n o f r e g u l a t i o n s , r a t h e r t h a n t o r e s t r i c t t h e S e c r e t a r y ' s a b i l i t y t o p r o m u l g a t e p r o s p e c t i v e r e g u l a t i o n s . T h e p r e d e c e s s o r t o s e c t i o n 7 8 0 5 ( b ) w a s e n a c t e d i n t h e R e v e n u e A c t o f 1 9 2 1 , c h . 1 3 6 , s e c t i o n 1 3 1 4 , 4 2 S t a t . 2 2 7 . T h e l e g i s l a t i v e h i s t o r y s t a t e s t h a t t h e p u r p o s e o f t h e 1 9 2 1 p r o v i s i o n w a s t o - - p e r m i t t h e T r e a s u r y D e p a r t m e n t t o a p p l y w i t h o u t r e t r o a c t i v e e f f e c t a n e w r e g u l a t i o n o r T r e a s u r y d e c i s i o n r e v e r s i n g a p r i o r r e g u l a t i o n o f T r e a s u r y d e c i s i o n * * * . T h i s w o u l d f a c i l i t a t e t h e a d m i n i s t r a t i o n o f t h e i n t e r n a l r e v e n u e l a w s i n t h a t i t w o u l d m a k e i t u n n e c e s s a r y t o r e o p e n t h o u s a n d s o f s e t t l e d c a s e s . [ H . R e p t . 3 5 0 , 6 7 t h C o n g . , 1 s t S e s s . ( 1 9 2 1 ) , 1 9 3 9 - 1 C . B . ( P a r t 2 ) 1 6 8 , 1 8 0 ; e m p h a s i s a d d e d . ] I n 1 9 3 4 , t h e 1 9 2 1 p r o v i s i o n w a s r e e n a c t e d w i t h v a r i o u s s u b s t a n t i v e a m e n d m e n t s t h a t a r e n o t c e n t r a l t o t h e p r e s e n t d i s c u s s i o n . T h e p e r t i n e n t l e g i s l a t i v e h i s t o r y t o t h e 1 9 3 4 l e g i s l a t i o n s t a t e s : T h e a m e n d m e n t e x t e n d s t h e r i g h t g r a n t e d b y e x i s t i n g l a w t o t h e T r e a s u r y D e p a r t m e n t t o g i v e r e g u l a t i o n s a n d T r e a s u r y d e c i s i o n s a m e n d i n g p r i o r r e g u l a t i o n s o r T r e a s u r y d e c i s i o n s p r o s p e c t i v e e f f e c t o n l y , b y a l l o w i n g t h e S e c r e t a r y * * * t o p r e s c r i b e t h e e x a c t e x t e n t t o w h i c h a n y r e g u l a t i o n o r T r e a s u r y d e c i s i o n , w h e t h e r o r n o t i t a m e n d s a p r i o r r e g u l a t i o n o r T r e a s u r y d e c i s i o n s , w i l l b e a p p l i e d w i t h o u t - 3 3 - r e t r o a c t i v e e f f e c t . * * * R e g u l a t i o n s , T r e a s u r y d e c i s i o n s , a n d r u l i n g s w h i c h a r e m e r e l y i n t e r p r e t i v e o f t h e s t a t u t e , w i l l n o r m a l l y h a v e a u n i v e r s a l a p p l i c a t i o n , b u t i n s o m e c a s e s t h e a p p l i c a t i o n o f r e g u l a t i o n s , T r e a s u r y d e c i s i o n s , a n d r u l i n g s t o p a s t t r a n s a c t i o n s w h i c h h a v e b e e n c l o s e d b y t a x p a y e r s i n r e l i a n c e u p o n e x i s t i n g p r a c t i c e , w i l l w o r k s u c h i n e q u i t a b l e r e s u l t s t h a t i t i s b e l i e v e d d e s i r a b l e t o l o d g e i n t h e T r e a s u r y D e p a r t m e n t t h e p o w e r t o a v o i d t h e s e r e s u l t s b y a p p l y i n g c e r t a i n r e g u l a t i o n s , T r e a s u r y d e c i s i o n s , a n d r u l i n g s w i t h p r o s p e c t i v e e f f e c t o n l y . [ H . R e p t . 7 0 4 , 7 3 d C o n g . 2 d S e s s . ( 1 9 3 4 ) , 1 9 3 9 - 1 C . B . ( P a r t 2 ) 5 5 4 , 5 8 3 ; e m p h a s i s a d d e d . ] T h i s i s n o t a c a s e w h e r e p e t i t i o n e r a l l e g e s d e t r i m e n t a l r e l i a n c e u p o n a n e x i s t i n g p r a c t i c e t h a t w o u l d b e u n d o n e b y r e t r o a c t i v e a p p l i c a t i o n o f n e w r e g u l a t i o n s . M o r e o v e r , p e t i t i o n e r ' s s u g g e s t i o n t h a t s e c t i o n 7 8 0 5 ( b ) r e q u i r e s r e s p o n d e n t t o a p p l y r e g u l a t i o n s r e t r o a c t i v e l y i f t h e y w o u l d b e b e n e f i c i a l t o t h e t a x p a y e r r a i s e s s i g n i f i c a n t a d m i n i s t r a b i l i t y p r o b l e m s o f t h e s o r t w h i c h s e c t i o n 7 8 0 5 ( b ) w a s i n t e n d e d t o p r e v e n t . P e t i t i o n e r h a s c i t e d , a n d w e h a v e d i s c o v e r e d , n o c a s e c o n s t r a i n i n g t h e S e c r e t a r y ' s a u t h o r i t y t o i s s u e p r o s p e c t i v e r e g u l a t i o n s . I n s u p p o r t o f i t s p o s i t i o n , p e t i t i o n e r c i t e s v a r i o u s c a s e s , i n c l u d i n g A u t o m o b i l e C l u b o f M i c h . v . C o m m i s s i o n e r , 3 5 3 U . S . 1 8 0 , 1 8 4 ( 1 9 5 7 ) , f o r t h e p r o p o s i t i o n t h a t , i n e n a c t i n g t h e p r e d e c e s s o r t o s e c t i o n 7 8 0 5 ( b ) , C o n g r e s s g a v e r e s p o n d e n t t h e a u t h o r i t y " t o l i m i t r e t r o a c t i v e a p p l i c a t i o n t o t h e e x t e n t n e c e s s a r y t o a v o i d i n e q u i t a b l e r e s u l t s " . T h e A u t o m o b i l e C l u b o f M i c h . c a s e , h o w e v e r , l i k e a l l t h e o t h e r c a s e s c i t e d b y p e t i t i o n e r , d e a l s w i t h r e s p o n d e n t ' s o b l i g a t i o n t o l i m i t - 3 4 - r e t r o a c t i v i t y t o a v o i d i n e q u i t a b l e r e s u l t s w h e n t a x p a y e r s h a v e e n t e r e d i n t o t r a n s a c t i o n s i n r e l i a n c e o n p a s t r e g u l a t i o n s . T h a t c o n c e r n i s s i m p l y n o t r e l e v a n t w h e n t h e t a x p a y e r i s r e q u e s t i n g r e t r o a c t i v e a p p l i c a t i o n o f a n e w r e g u l a t i o n . R e m a i n i n g c o n t e n t i o n s n o t a d d r e s s e d h e r e i n w e d e e m i r r e l e v a n t , w i t h o u t m e r i t , o r u n n e c e s s a r y t o r e a c h . T o r e f l e c t t h e f o r e g o i n g a n d c o n c e s s i o n s b y t h e p a r t i e s , D e c i s i o n w i l l b e e n t e r e d u n d e r R u l e 1 5 5 .