TAX COURT OPINION

Case: Keith E. & Marilyn B. West
Docket Number: 3076-95
Judge: Dawson
Opinion Type: memo
Filed: 12/22/2000
Pages: 34

T . C . M e m o . 2 0 0 0 - 3 8 9 U N I T E D S T A T E S T A X C O U R T K E I T H E . A N D M A R I L Y N B . W E S T , P e t i t i o n e r s v . C O M M I S S I O N E R O F I N T E R N A L R E V E N U E , R e s p o n d e n t W A R R E N S . A N D E L I Z A B E T H A . W E S T , P e t i t i o n e r s v . C O M M I S S I O N E R O F I N T E R N A L R E V E N U E , R e s p o n d e n t D o c k e t N o s . 3 0 7 6 - 9 5 , 1 5 3 2 4 - 9 5 . F i l e d D e c e m b e r 2 2 , 2 0 0 0 . T e r r a n c e A . C o s t e l l o , f o r p e t i t i o n e r s . D a v i d L . Z o s s , f o r r e s p o n d e n t . M E M O R A N D U M F I N D I N G S O F F A C T A N D O P I N I O N D A W S O N , J u d g e : T h e s e c o n s o l i d a t e d c a s e s w e r e a s s i g n e d t o S p e c i a l T r i a l J u d g e N o r m a n H . W o l f e p u r s u a n t t o t h e p r o v i s i o n s o f s e c t i o n 7 4 4 3 A ( b ) ( 4 ) i n e f f e c t w h e n t h e s e p r o c e e d i n g s c o m m e n c e d , a n d R u l e s 1 8 0 , 1 8 1 , a n d 1 8 3 . A l l s e c t i o n r e f e r e n c e s a r e t o t h e I n t e r n a l R e v e n u e C o d e , a n d a l l R u l e r e f e r e n c e s a r e t o t h e T a x - 2 - C o u r t R u l e s o f P r a c t i c e a n d P r o c e d u r e . T h e C o u r t a g r e e s w i t h a n d a d o p t s t h e o p i n i o n o f t h e S p e c i a l T r i a l J u d g e , w h i c h i s s e t f o r t h b e l o w . O P I N I O N O F T H E S P E C I A L T R I A L J U D G E W O L F E , S p e c i a l T r i a l J u d g e : I n s o - c a l l e d a f f e c t e d i t e m s n o t i c e s o f d e f i c i e n c y , r e s p o n d e n t d e t e r m i n e d a d d i t i o n s t o t a x w i t h r e s p e c t t o p e t i t i o n e r s ' F e d e r a l i n c o m e t a x e s f o r t h e y e a r s a n d i n t h e a m o u n t s a s s h o w n b e l o w : K e i t h E . & M a r i l y n B . W e s t A d d i t i o n s t o T a x Y e a r S e c . 6 6 5 3 ( a ) ( 1 ) S e c . 6 6 5 3 ( a ) ( 2 ) S e c . 6 6 5 9 1 9 7 9 $ 8 0 8 - 0 - $ 4 , 8 4 8 1 9 8 2 1 , 6 0 7 1 8 , 4 6 7 1 9 8 3 2 5 1 - 0 - 1 9 8 4 1 0 1 - 0 - W a r r e n S . & E l i z a b e t h A . W e s t A d d i t i o n s t o T a x Y e a r S e c . 6 6 5 3 ( a ) ( 1 ) S e c . 6 6 5 3 ( a ) ( 2 ) S e c . 6 6 5 9 1 9 7 9 $ 9 5 3 - 0 - $ 5 , 7 1 7 1 9 8 0 2 0 4 - 0 - 1 , 1 9 1 1 9 8 2 1 , 2 3 9 1 4 , 7 8 7 1 F i f t y p e r c e n t o f t h e i n t e r e s t p a y a b l e w i t h r e s p e c t t o t h e p o r t i o n o f t h e u n d e r p a y m e n t t h a t i s a t t r i b u t a b l e t o n e g l i g e n c e . T h e u n d e r p a y m e n t s w e r e d e t e r m i n e d a n d a s s e s s e d p u r s u a n t t o a p a r t n e r s h i p - l e v e l p r o c e e d i n g . S e e s e c s . 6 2 3 1 - 6 2 3 3 . W i t h r e g a r d t o p e t i t i o n e r s K e i t h E . a n d M a r i l y n B . W e s t , r e s p o n d e n t d e t e r m i n e d u n d e r p a y m e n t s a t t r i b u t a b l e t o n e g l i g e n c e o f $ 3 2 , 1 4 7 , $ 4 9 8 , a n d $ 2 0 7 f o r 1 9 8 2 , 1 9 8 3 , a n d 1 9 8 4 , r e s p e c t i v e l y . W i t h r e g a r d t o p e t i t i o n e r s W a r r e n S . a n d E l i z a b e t h A . W e s t , r e s p o n d e n t d e t e r m i n e d a n u n d e r p a y m e n t a t t r i b u t a b l e t o n e g l i g e n c e f o r 1 9 8 2 o f $ 2 4 , 7 7 2 . - 3 - 1 I t w o u l d a p p e a r t h a t p e t i t i o n e r s h a v e a b a n d o n e d a n y c o n t e n t i o n r e g a r d i n g t h e s t a t u t e o f l i m i t a t i o n s ( t h e s o - c a l l e d D a v e n p o r t i s s u e ) i n v i e w o f t h e a f f i r m a n c e o f t h i s C o u r t ' s o p i n i o n o n t h a t i s s u e b y t h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e E l e v e n t h C i r c u i t . S e e D a v e n p o r t R e c y c l i n g A s s o c i a t e s v . C o m m i s s i o n e r , 2 2 0 F . 3 d 1 2 5 5 ( 1 1 t h C i r . 2 0 0 0 ) , a f f g . T . C . M e m o . 1 9 9 8 - 3 4 7 ; s e e a l s o K l e i n v . U n i t e d S t a t e s , 8 6 F . S u p p . 2 d 6 9 0 ( E . D . M i c h . 1 9 9 9 ) ; C l a r k v . U n i t e d S t a t e s , 6 8 F . S u p p . 2 d 1 3 3 3 , 1 3 4 2 - 1 3 4 6 ( N . D . G a . 1 9 9 9 ) ; B a r l o w v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 2 0 0 0 - 3 3 9 ; K o h n v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 9 - 1 5 0 . H o w e v e r , i f w e a r e m i s t a k e n i n t h i s r e g a r d , t h e n w e r e f e r t h e p a r t i e s t o p a r a g r a p h s 6 1 - 6 3 o f t h e s u p p l e m e n t a l s t i p u l a t i o n o f f a c t s , a n d w e d e c i d e t h e D a v e n p o r t i s s u e i n r e s p o n d e n t ' s f a v o r b a s e d o n t h e f o r e g o i n g p r e c e d e n t . T h e i s s u e s f o r d e c i s i o n s 1 a r e : ( 1 ) W h e t h e r p e t i t i o n e r s a r e l i a b l e f o r a d d i t i o n s t o t a x u n d e r s e c t i o n 6 6 5 3 ( a ) ( 1 ) a n d ( 2 ) f o r n e g l i g e n c e o r i n t e n t i o n a l d i s r e g a r d o f r u l e s o r r e g u l a t i o n s , a n d ( 2 ) w h e t h e r p e t i t i o n e r s a r e l i a b l e f o r a d d i t i o n s t o t a x u n d e r s e c t i o n 6 6 5 9 f o r u n d e r p a y m e n t s o f t a x a t t r i b u t a b l e t o v a l u a t i o n o v e r s t a t e m e n t s . F I N D I N G S O F F A C T S o m e o f t h e f a c t s h a v e b e e n s t i p u l a t e d , a n d t h e y a r e s o f o u n d . T h e s t i p u l a t e d f a c t s a n d a t t a c h e d e x h i b i t s a r e i n c o r p o r a t e d h e r e i n b y t h i s r e f e r e n c e . P e t i t i o n e r s K e i t h E . a n d M a r i l y n B . W e s t r e s i d e d i n E d i n a , M i n n e s o t a , a t t h e t i m e t h e y f i l e d t h e p e t i t i o n i n t h i s c a s e . P e t i t i o n e r s W a r r e n S . a n d E l i z a b e t h A . W e s t r e s i d e d i n B u r n s v i l l e , M i n n e s o t a , a t t h e t i m e t h e y f i l e d t h e p e t i t i o n i n t h i s c a s e . - 4 - A . T h e M a s t e r s T r a n s a c t i o n s T h e s e c o n s o l i d a t e d c a s e s a r e p a r t o f t h e P l a s t i c s R e c y c l i n g g r o u p o f c a s e s . T h e a d d i t i o n s t o t a x a r i s e f r o m t h e d i s a l l o w a n c e o f l o s s e s , i n v e s t m e n t c r e d i t s , a n d e n e r g y c r e d i t s c l a i m e d b y p e t i t i o n e r s w i t h r e s p e c t t o a p a r t n e r s h i p c a l l e d M a s t e r s R e c y c l i n g A s s o c i a t e s ( M a s t e r s o r t h e p a r t n e r s h i p ) . F o r a d e t a i l e d d i s c u s s i o n o f t h e t r a n s a c t i o n s i n v o l v e d i n t h e P l a s t i c s R e c y c l i n g c a s e s , s e e P r o v i z e r v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 2 - 1 7 7 , a f f d . w i t h o u t p u b l i s h e d o p i n i o n 9 9 6 F . 2 d 1 2 1 6 ( 6 t h C i r . 1 9 9 3 ) . T h e u n d e r l y i n g t r a n s a c t i o n s i n v o l v i n g t h e S e n t i n e l r e c y c l i n g m a c h i n e s ( r e c y c l e r s ) i n t h e s e c a s e s a r e s u b s t a n t i a l l y i d e n t i c a l t o t h e t r a n s a c t i o n s i n P r o v i z e r v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a , a n d , w i t h t h e e x c e p t i o n o f c e r t a i n f a c t s t h a t w e r e g a r d a s h a v i n g m i n i m a l s i g n i f i c a n c e , p e t i t i o n e r s h a v e s t i p u l a t e d s u b s t a n t i a l l y t h e s a m e f a c t s c o n c e r n i n g t h e u n d e r l y i n g t r a n s a c t i o n s t h a t w e r e d e s c r i b e d i n P r o v i z e r v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a . I n a s e r i e s o f s i m u l t a n e o u s t r a n s a c t i o n s c l o s e l y r e s e m b l i n g t h o s e i n P r o v i z e r , t h a t f o r c o n v e n i e n c e a r e r e f e r r e d t o h e r e i n a s t h e M a s t e r s t r a n s a c t i o n s , P a c k a g i n g I n d u s t r i e s G r o u p ( P I ) o f - 5 - 2 T e r m s s u c h a s s a l e a n d l e a s e , a s w e l l a s t h e i r d e r i v a t i v e s , a r e u s e d f o r c o n v e n i e n c e o n l y a n d d o n o t i m p l y t h a t t h e p a r t i c u l a r t r a n s a c t i o n w a s a s a l e o r l e a s e f o r F e d e r a l t a x p u r p o s e s . S i m i l a r l y , t e r m s s u c h a s j o i n t v e n t u r e a n d a g r e e m e n t a r e a l s o u s e d f o r c o n v e n i e n c e o n l y a n d d o n o t i m p l y t h a t t h e p a r t i c u l a r a r r a n g e m e n t w a s a j o i n t v e n t u r e o r a n a g r e e m e n t f o r F e d e r a l t a x p u r p o s e s . 3 E P S s t a n d s f o r e x p a n d e d p o l y s t y r e n e . T h e c a s e o f P r o v i z e r v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 2 - 1 7 7 , a f f d . p e r c u r i a m w i t h o u t p u b l i s h e d o p i n i o n 9 9 6 F . 2 d 1 2 1 6 ( 6 t h C i r . 1 9 9 3 ) , i n v o l v e d S e n t i n e l e x p a n d e d p o l y e t h y l e n e ( E P E ) r e c y c l e r s . H o w e v e r , t h e E P S r e c y c l e r p a r t n e r s h i p s a n d t h e E P E r e c y c l e r p a r t n e r s h i p s a r e e s s e n t i a l l y i d e n t i c a l . S e e D a v e n p o r t R e c y c l i n g A s s o c i a t e s v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 8 - 3 4 7 , a f f d . 2 2 0 F . 3 d 1 2 5 5 ( 1 1 t h C i r . 2 0 0 0 ) ; s e e a l s o U l a n o f f v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 9 - 1 7 0 ( s a m e ) ; G o t t s e g e n v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 7 - 3 1 4 ( i n v o l v i n g b o t h t h e E P E a n d E P S r e c y c l e r s ) . H y a n n i s , M a s s a c h u s e t t s , m a n u f a c t u r e d a n d s o l d 2 f o u r S e n t i n e l E P S 3 r e c y c l e r s t o E t h y n o l C o g e n e r a t i o n , I n c . ( E C I ) f o r $ 1 , 5 2 0 , 0 0 0 e a c h . T h e s a l e o f t h e r e c y c l e r s f r o m P I t o E C I w a s p a r t i a l l y f i n a n c e d w i t h n o n r e c o u r s e p r o m i s s o r y n o t e s . F o r e a c h r e c y c l e r , E C I a g r e e d t o p a y P I $ 1 1 2 , 7 5 0 i n c a s h , w i t h t h e r e m a i n i n g b a l a n c e o f $ 1 , 4 0 7 , 2 5 0 f i n a n c e d t h r o u g h a 1 2 - y e a r n o n r e c o u r s e p r o m i s s o r y n o t e . S i m u l t a n e o u s l y , E C I r e s o l d t h e r e c y c l e r s t o F & G E q u i p m e n t C o r p . ( F & G ) f o r $ 1 , 7 5 0 , 0 0 0 p e r m a c h i n e . F o r e a c h m a c h i n e , F & G a g r e e d t o p a y E C I $ 1 2 8 , 2 5 0 i n c a s h , w i t h t h e r e m a i n i n g b a l a n c e o f $ 1 , 6 2 1 , 7 5 0 f i n a n c e d t h r o u g h a p u r p o r t e d l y p a r t i a l r e c o u r s e p r o m i s s o r y n o t e . T h e n o t e w a s r e c o u r s e t o t h e e x t e n t o f 2 0 p e r c e n t o f i t s f a c e v a l u e . H o w e v e r , t h e r e c o u r s e p o r t i o n w a s p a y a b l e o n l y a f t e r t h e n o n r e c o u r s e p o r t i o n w a s s a t i s f i e d . - 6 - I n t u r n , F & G l e a s e d t h e r e c y c l e r s t o M a s t e r s . P u r s u a n t t o t h e l e a s e a n d i n a c c o r d a n c e w i t h a p p l i c a b l e p r o v i s i o n s o f t h e I n t e r n a l R e v e n u e C o d e a n d T r e a s u r y r e g u l a t i o n s , F & G e l e c t e d t o t r e a t M a s t e r s a s h a v i n g p u r c h a s e d t h e r e c y c l e r s f o r p u r p o s e s o f t h e i n v e s t m e n t a n d b u s i n e s s e n e r g y t a x c r e d i t s . S i m u l t a n e o u s l y , M a s t e r s e n t e r e d i n t o a j o i n t v e n t u r e w i t h P I a n d R e s i n R e c y c l e r s , I n c . ( R R I ) . T h e j o i n t v e n t u r e a g r e e m e n t p r o v i d e d t h a t R R I w a s t o a s s i s t M a s t e r s w i t h t h e p l a c e m e n t o f r e c y c l e r s w i t h e n d - u s e r s . A t t h e s a m e t i m e , P I , E C I , F & G , M a s t e r s , a n d R R I e n t e r e d i n t o a r r a n g e m e n t s t h a t p r o v i d e d t h a t P I w o u l d p a y a m o n t h l y j o i n t v e n t u r e f e e t o M a s t e r s , i n t h e s a m e a m o u n t t h a t M a s t e r s w o u l d p a y a s m o n t h l y r e n t t o F & G , i n t h e s a m e a m o u n t a s F & G w o u l d p a y m o n t h l y o n i t s n o t e t o E C I , i n t h e s a m e a m o u n t t h a t E C I w o u l d p a y e a c h m o n t h o n i t s n o t e t o P I . I n c o n n e c t i o n w i t h t h e s e a r r a n g e m e n t s , P I , E C I , F & G , M a s t e r s , a n d R R I e n t e r e d i n t o o f f s e t t i n g a g r e e m e n t s s o t h a t t h e s e m o n t h l y p a y m e n t s w e r e k e p t o n l y a s b o o k k e e p i n g e n t r i e s a n d n o m o n e y a c t u a l l y w a s t r a n s f e r r e d . C o n s e q u e n t l y , a l l o f t h e m o n t h l y p a y m e n t s r e q u i r e d a m o n g t h e e n t i t i e s i n t h e a b o v e t r a n s a c t i o n s o f f s e t e a c h o t h e r , a n d t h e t r a n s a c t i o n s o c c u r r e d s i m u l t a n e o u s l y . O n i t s 1 9 8 2 t a x r e t u r n M a s t e r s r e p o r t e d t h a t t h e f o u r r e c y c l e r s h a d a n a g g r e g a t e b a s i s o f $ 7 , 0 0 0 , 0 0 0 , o r $ 1 , 7 5 0 , 0 0 0 e a c h , f o r p u r p o s e s o f t h e i n v e s t m e n t a n d b u s i n e s s e n e r g y t a x c r e d i t s . I n t h e p r e s e n t c a s e s , t h e p a r t i e s s t i p u l a t e d t h a t i n - 7 - 1 9 8 2 t h e r e c y c l e r s w e r e n o t p r o p e r l y v a l u e d a t $ 1 , 7 5 0 , 0 0 0 e a c h , b u t i n s t e a d h a d o n l y a m a x i m u m v a l u e o f $ 3 0 , 0 0 0 t o $ 5 0 , 0 0 0 e a c h . O n i t s 1 9 8 2 , 1 9 8 3 , 1 9 8 4 , a n d 1 9 8 5 t a x r e t u r n s , M a s t e r s r e p o r t e d n e t o r d i n a r y l o s s e s o f $ 7 1 3 , 2 9 1 , $ 3 6 , 2 0 5 , $ 1 6 , 7 2 0 , a n d $ 1 5 , 8 3 2 , r e s p e c t i v e l y . L o s s e s a n d c r e d i t s w e r e r e p o r t e d b y M a s t e r s o n i t s t a x r e t u r n s , a n d t h e p o r t i o n s a t t r i b u t a b l e t o p e t i t i o n e r s , r e s p e c t i v e l y , w e r e i n c l u d e d o n F o r m s K - 1 i s s u e d t o t h e m a n d f i l e d w i t h M a s t e r s ' t a x r e t u r n s . B . T h e P r i v a t e O f f e r i n g M e m o r a n d u m G e n e r a l l y , M a s t e r s d i s t r i b u t e d a p r i v a t e o f f e r i n g m e m o r a n d u m t o p o t e n t i a l i n v e s t o r s . T h e o f f e r i n g m e m o r a n d u m i n f o r m e d i n v e s t o r s t h a t M a s t e r s ' b u s i n e s s w o u l d b e c o n d u c t e d i n a c c o r d a n c e w i t h t h e t r a n s a c t i o n d e s c r i b e d a b o v e . T h e o f f e r i n g m e m o r a n d u m a l s o w a r n e d p o t e n t i a l i n v e s t o r s o f s i g n i f i c a n t b u s i n e s s a n d t a x r i s k s a s s o c i a t e d w i t h i n v e s t i n g i n M a s t e r s . S p e c i f i c a l l y , t h e o f f e r i n g m e m o r a n d u m w a r n e d p o t e n t i a l i n v e s t o r s t h a t : ( 1 ) T h e r e w a s a s u b s t a n t i a l l i k e l i h o o d o f a n a u d i t b y t h e I n t e r n a l R e v e n u e S e r v i c e ( I R S ) ; ( 2 ) " O n a u d i t , t h e p u r c h a s e p r i c e o f t h e S e n t i n e l E P S r e c y c l e r s t o b e p a i d b y F & G t o E C I m a y b e c h a l l e n g e d b y t h e * * * [ I R S ] a s b e i n g i n e x c e s s o f t h e f a i r m a r k e t v a l u e t h e r e o f , a p r a c t i c e f o l l o w e d b y * * * [ t h e I R S ] i n t r a n s a c t i o n s i t d e e m s t o b e t a x s h e l t e r s " ; ( 3 ) t h e p a r t n e r s h i p h a d n o p r i o r o p e r a t i n g h i s t o r y ; ( 4 ) t h e l i m i t e d p a r t n e r s w o u l d h a v e n o c o n t r o l o v e r t h e c o n d u c t o f t h e - 8 - p a r t n e r s h i p ' s b u s i n e s s ; ( 5 ) t h e r e w a s n o e s t a b l i s h e d m a r k e t f o r t h e S e n t i n e l E P S r e c y c l e r s ; ( 6 ) t h e r e w e r e n o a s s u r a n c e s t h a t m a r k e t p r i c e s f o r v i r g i n r e s i n w o u l d r e m a i n a t t h e n c u r r e n t p r i c e s p e r p o u n d o r t h a t t h e r e c y c l e d p e l l e t s w o u l d b e a s m a r k e t a b l e a s v i r g i n p e l l e t s ; a n d ( 7 ) c e r t a i n p o t e n t i a l c o n f l i c t s o f i n t e r e s t e x i s t e d . T h e o f f e r i n g m e m o r a n d u m c o n t a i n e d a m a r k e t i n g o p i n i o n b y S t a n l e y U l a n o f f ( U l a n o f f ) a n d a t e c h n i c a l o p i n i o n b y S a m u e l B u r s t e i n ( B u r s t e i n ) . U l a n o f f o w n e d a 4 . 3 7 - p e r c e n t i n t e r e s t i n T a y l o r R e c y c l i n g A s s o c i a t e s , w h i c h p u r p o r t e d t o l e a s e f o u r p l a s t i c r e c y c l e r s , a n d B u r s t e i n o w n e d a 5 . 8 2 - p e r c e n t i n t e r e s t i n J e f f e r s o n R e c y c l i n g A s s o c i a t e s , w h i c h a l s o p u r p o r t e d t o l e a s e f o u r p l a s t i c r e c y c l e r s . T h e o f f e r i n g m e m o r a n d u m d i s c l o s e d t h a t B u r s t e i n w a s a c l i e n t o f P I ' s c o r p o r a t e c o u n s e l . T h e o f f e r i n g m e m o r a n d u m a l s o w a r n e d p o t e n t i a l i n v e s t o r s n o t t o r e l y o n t h e s t a t e m e n t s a n d o p i n i o n s c o n t a i n e d i n t h e m e m o r a n d u m , b u t t o c o n d u c t a n i n d e p e n d e n t i n v e s t i g a t i o n . T h e p r i v a t e o f f e r i n g m e m o r a n d u m a l s o p r o j e c t e d t h a t i n t h e i n i t i a l y e a r o f i n v e s t m e n t a n i n v e s t o r c o n t r i b u t i n g $ 5 0 , 0 0 0 w o u l d r e c e i v e i n v e s t m e n t t a x c r e d i t s a n d b u s i n e s s e n e r g y c r e d i t s o f $ 7 7 , 0 0 0 a n d t a x d e d u c t i o n s o f $ 3 8 , 9 4 0 . T h e p r i v a t e o f f e r i n g m e m o r a n d u m p r o v i d e d t h a t a n i n v e s t o r i n M a s t e r s w a s r e q u i r e d t o h a v e a n i n d i v i d u a l n e t w o r t h a n d / o r n e t w o r t h w i t h a s p o u s e o f - 9 - $ 1 , 0 0 0 , 0 0 0 , i n c l u s i v e o f r e s i d e n c e s a n d p e r s o n a l p r o p e r t y , o r i n c o m e o f $ 2 0 0 , 0 0 0 p e r y e a r f o r e a c h u n i t o f i n v e s t m e n t . C . P a r t n e r s h i p - L e v e l L i t i g a t i o n O n J u n e 5 , 1 9 8 9 , r e s p o n d e n t i s s u e d N o t i c e s o f F i n a l P a r t n e r s h i p A d m i n i s t r a t i v e A d j u s t m e n t ( F P A A ) t o M a s t e r s ' t a x m a t t e r s p a r t n e r ( T M P ) f o r 1 9 8 2 , 1 9 8 3 , 1 9 8 4 , a n d 1 9 8 5 . S u b s e q u e n t l y , o n J u n e 1 9 , 1 9 8 9 , c o p i e s o f t h e F P A A ' s f o r 1 9 8 2 , 1 9 8 3 , a n d 1 9 8 4 w e r e s e n t t o K e i t h a n d M a r i l y n W e s t . O n t h e s a m e d a t e , a c o p y o f t h e F P A A f o r 1 9 8 2 w a s s e n t t o W a r r e n a n d E l i z a b e t h W e s t . I n t h e F P A A ' s , r e s p o n d e n t d i s a l l o w e d t h e l o s s e s t h a t M a s t e r s h a d r e p o r t e d o n i t s 1 9 8 2 , 1 9 8 3 , 1 9 8 4 , a n d 1 9 8 5 F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n s a n d d e t e r m i n e d t h a t M a s t e r s d i d n o t i n c u r " a l o s s i n a t r a d e o r b u s i n e s s o r i n a n a c t i v i t y e n t e r e d i n t o f o r p r o f i t o r w i t h r e s p e c t t o p r o p e r t y h e l d f o r t h e p r o d u c t i o n o f i n c o m e . " R e s p o n d e n t a l s o d e t e r m i n e d t h a t M a s t e r s ' b a s i s i n t h e r e c y c l i n g e q u i p m e n t w a s z e r o , r a t h e r t h a n $ 7 , 0 0 0 , 0 0 0 , f o r p u r p o s e s o f t h e i n v e s t m e n t t a x a n d b u s i n e s s e n e r g y c r e d i t s . S u b s e q u e n t l y , a p e t i t i o n w a s f i l e d b y M a s t e r s ' t a x m a t t e r s p a r t n e r . O n F e b r u a r y 2 3 , 1 9 9 4 , t h e C o u r t e n t e r e d a d e c i s i o n i n M a s t e r s R e c y c l i n g A s s o c i a t e s , S a m W i n e r , T a x M a t t e r s P a r t n e r v . C o m m i s s i o n e r , d o c k e t N o . 1 8 4 1 7 - 8 9 . T h i s d e c i s i o n r e f l e c t s a f u l l c o n c e s s i o n b y M a s t e r s o f a l l i t e m s o f i n c o m e , l o s s , a n d t h e u n d e r l y i n g e q u i p m e n t v a l u a t i o n u s e d f o r t a x c r e d i t p u r p o s e s . - 1 0 - D . K e i t h a n d M a r i l y n W e s t I n 1 9 5 6 , K e i t h W e s t ( K e i t h ) g r a d u a t e d f r o m t h e U n i v e r s i t y o f M i n n e s o t a w i t h a b a c h e l o r o f s c i e n c e d e g r e e . A f t e r g r a d u a t i o n , K e i t h w a s e m p l o y e d i n t h e e n g i n e e r i n g d e p a r t m e n t o f B e n s o n O p t i c a l C o . ( B e n s o n ) . S u b s e q u e n t l y , K e i t h w a s p r o m o t e d b y B e n s o n t o v i c e p r e s i d e n t o f o p e r a t i o n s , t h e n e x e c u t i v e v i c e p r e s i d e n t , a n d t h e n u l t i m a t e l y p r e s i d e n t . K e i t h w a s t h e p r e s i d e n t o f B e n s o n f r o m 1 9 7 7 t o 1 9 8 5 . B e n s o n h a d 1 , 6 0 0 e m p l o y e e s a n d h a d o f f i c e s a n d l a b o r a t o r i e s i n 2 3 S t a t e s . E i g h t o r n i n e v i c e p r e s i d e n t s r e p o r t e d d i r e c t l y t o K e i t h , a s p r e s i d e n t . I n 1 9 6 9 , B e n s o n w a s a c q u i r e d b y a p u b l i c l y h e l d c o m p a n y , F r i g i t r o n i c s . A t o n e t i m e , K e i t h a l s o s e r v e d o n F r i g i t r o n i c s ' b o a r d o f d i r e c t o r s . P r i o r t o 1 9 8 2 , K e i t h h a d o n l y m a d e a s m a l l n u m b e r o f i n v e s t m e n t s . H e h a d a c c u m u l a t e d B e n s o n O p t i c a l s t o c k , a n d h e h a d F r i g i t r o n i c s s t o c k a f t e r t h e a c q u i s i t i o n . A l s o , h e h a d m a d e a l i m i t e d p a r t n e r s h i p i n v e s t m e n t i n f o u r p l e x e s i n M i n n e a p o l i s , a t t h e s u g g e s t i o n o f a f r i e n d a n d n e i g h b o r w h o w a s a p a r t n e r i n t h e s e l l i n g c o m p a n y . I n 1 9 8 2 , K e i t h w a s 5 1 y e a r s o l d a n d w a s i n t e r e s t e d i n p l a n n i n g f o r h i s f u t u r e r e t i r e m e n t . U p o n t h e r e c o m m e n d a t i o n o f a f r i e n d , K e i t h c o n t a c t e d a C i g n a r e p r e s e n t a t i v e n a m e d E r n e s t M e j i a ( M e j i a ) . K e i t h h a d s o m e f a m i l i a r i t y w i t h C i g n a b e c a u s e h e u n d e r s t o o d t h a t C i g n a w a s a d i v i s i o n o f C o n n e c t i c u t G e n e r a l L i f e I n s u r a n c e C o . ( C o n n e c t i c u t G e n e r a l ) . O n e o f t h e a l t e r n a t i v e i n v e s t m e n t s o f f e r e d t o - 1 1 - e m p l o y e e s b y B e n s o n ' s p r o f i t - s h a r i n g t r u s t , o f w h i c h K e i t h w a s a t r u s t e e , w a s a f u n d s p o n s o r e d b y C o n n e c t i c u t G e n e r a l . S o m e t i m e d u r i n g 1 9 8 2 , K e i t h m e t w i t h M e j i a t o r e v i e w h i s i n c o m e a n d r e t i r e m e n t g o a l s . D u r i n g t h i s m e e t i n g , M e j i a r e c o m m e n d e d i n v e s t i n g i n H a m i l t o n R e c y c l i n g A s s o c i a t e s ( H a m i l t o n ) . K e i t h c o n t e n d s t h a t h e w a s i m p r e s s e d b y H a m i l t o n b e c a u s e H a m i l t o n o f f e r e d s o l u t i o n s t o t h e U n i t e d S t a t e s ' e n e r g y s h o r t a g e a n d w a s t e d i s p o s a l p r o b l e m s . K e i t h a l s o n o t e d t h a t B e n s o n r e c e i v e d a n d u s e d p r o d u c t s f o r p a c k a g i n g s i m i l a r t o t h e s o - c a l l e d p e a n u t s p r o d u c e d b y t h e r e c y c l e r s . K e i t h f u r t h e r a s s e r t s t h a t M e j i a r e p r e s e n t e d t h a t H a m i l t o n w a s a C i g n a - r e s e a r c h e d i n v e s t m e n t . K e i t h d i d n o t r e v i e w a n y C i g n a m a t e r i a l s p r o m o t i n g H a m i l t o n , n o r d i d h e m a k e a n y i n d e p e n d e n t i n q u i r i e s a s t o w h e t h e r H a m i l t o n w a s a C i g n a - r e s e a r c h e d i n v e s t m e n t . K e i t h c o n t e n d s t h a t M e j i a t o l d h i m t h a t h e h a d t r a v e l e d t o N e w Y o r k a n d m e t w i t h H a m i l t o n ' s a c c o u n t a n t s . K e i t h a l s o c o n t e n d s t h a t M e j i a t o l d h i m t h a t h e h a d t r a v e l e d t o a s i t e w h e r e a r e c y c l e r w a s b e i n g u s e d a n d h a d b r o u g h t b a c k s o m e o f t h e p e a n u t s t h e m a c h i n e p r o d u c e d . M e j i a d i d n o t t e s t i f y a t t h e t r i a l . K e i t h r e c e i v e d a c o p y o f H a m i l t o n ' s o f f e r i n g m e m o r a n d u m a n d s p e n t 3 o r 4 h o u r s r e v i e w i n g i t . I n r e v i e w i n g t h e m e m o r a n d u m , K e i t h n o t e d a n d r e l i e d u p o n U l a n o f f ' s m a r k e t i n g r e p o r t a n d B u r s t e i n ' s t e c h n i c a l o p i n i o n , e v e n t h o u g h h e w a s a w a r e t h a t t h e - 1 2 - m e m o r a n d u m s p e c i f i c a l l y w a r n e d p o t e n t i a l i n v e s t o r s n o t t o r e l y o n t h e r e p o r t s c o n t a i n e d i n i t . S u b s e q u e n t l y , K e i t h a n d M e j i a s p o k e w i t h G e r a l d G r a n d e ( G r a n d e ) , a c e r t i f i e d p u b l i c a c c o u n t a n t ( C . P . A . ) w h o h a d p r e v i o u s l y g i v e n t a x a d v i c e t o K e i t h a n d h a d p r e p a r e d K e i t h ' s i n c o m e t a x r e t u r n s . P u r s u a n t t o t h i s c o n v e r s a t i o n , G r a n d e h a d o n e o f h i s f i r m ' s s t a f f m e m b e r s r e v i e w t h e o f f e r i n g m e m o r a n d u m . B a s e d u p o n t h e s t a f f p e r s o n ' s r e v i e w , G r a n d e c o n c l u d e d t h a t t h e H a m i l t o n t r a n s a c t i o n m e t t h e c r i t e r i a f o r t h e e n e r g y t a x c r e d i t a n d t h a t t h e o f f e r i n g m e m o r a n d u m w a s p r o p e r l y p r e p a r e d . H o w e v e r , G r a n d e d i d n o t r e v i e w H a m i l t o n ' s n o n t a x b u s i n e s s a s p e c t s . A t t r i a l , K e i t h t e s t i f i e d a s f o l l o w s : " M r . G r a n d e w a s n o t a s k e d , n o r d i d h e g i v e a n o p i n i o n o n t h e i n v e s t m e n t . H e w a s o n l y a s k e d t o r e v i e w t h e d o c u m e n t t o s e e i f i t m e t t h e c r i t e r i a f o r t h e e n e r g y t a x c r e d i t . " N e i t h e r G r a n d e n o r t h e s t a f f p e r s o n w h o r e v i e w e d t h e o f f e r i n g m e m o r a n d u m h a d a n y e x p e r i e n c e o r e d u c a t i o n w i t h p l a s t i c s o r p l a s t i c s r e c y c l i n g . M o r e o v e r , G r a n d e d i d n o t c o n t a c t a n y e x p e r t i n t h e p l a s t i c s o r p l a s t i c s r e c y c l i n g f i e l d a s p a r t o f h i s r e v i e w . G r a n d e a l s o t e s t i f i e d t h a t h e p r o b a b l y r e f e r r e d t o H a m i l t o n a s a t a x s h e l t e r d u r i n g h i s d i s c u s s i o n s w i t h K e i t h a n d M e j i a . K e i t h d o e s n o t h a v e a n y e d u c a t i o n o r e x p e r i e n c e w i t h t h e p l a s t i c s o r p l a s t i c s r e c y c l i n g i n d u s t r i e s . K e i t h a l s o d i d n o t c o n s u l t w i t h a n y o n e w h o h a d a n y e x p e r t i s e w i t h p l a s t i c s o r - 1 3 - p l a s t i c s r e c y c l i n g . H o w e v e r , K e i t h c o n t e n d s t h a t h e d e c i d e d t o i n v e s t i n H a m i l t o n b a s e d u p o n M e j i a ' s a n d G r a n d e ' s a d v i c e . U l t i m a t e l y , K e i t h w a s u n a b l e t o i n v e s t i n H a m i l t o n b e c a u s e p a r t n e r s h i p i n t e r e s t s i n H a m i l t o n w e r e n o l o n g e r a v a i l a b l e b y t h e t i m e h e d e c i d e d t o i n v e s t . T h e n M e j i a t o l d K e i t h t h a t i n t e r e s t s i n M a s t e r s , a n o t h e r r e c y c l i n g l i m i t e d p a r t n e r s h i p i d e n t i c a l t o H a m i l t o n , w e r e a v a i l a b l e . K e i t h r e c e i v e d t h e M a s t e r s o f f e r i n g m e m o r a n d u m , b u t h e d i d n o t t h o r o u g h l y r e v i e w t h e M a s t e r s o f f e r i n g m e m o r a n d u m b e c a u s e i t w a s d u p l i c a t i v e o f t h e H a m i l t o n o f f e r i n g m e m o r a n d u m . F o r 1 9 7 9 , 1 9 8 2 , 1 9 8 3 , a n d 1 9 8 4 , K e i t h a n d M a r i l y n W e s t f i l e d j o i n t F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n s . I n 1 9 8 2 , K e i t h i n v e s t e d $ 2 5 , 0 0 0 i n M a s t e r s . A s a r e s u l t o f h i s i n v e s t m e n t i n M a s t e r s , K e i t h c l a i m e d n e t o p e r a t i n g l o s s d e d u c t i o n s o f $ 1 9 , 6 1 6 , $ 9 9 5 , a n d $ 4 6 0 o n h i s 1 9 8 2 , 1 9 8 3 , a n d 1 9 8 4 F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n s , r e s p e c t i v e l y . O n h i s 1 9 8 2 F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n , K e i t h a l s o c l a i m e d i n v e s t m e n t t a x a n d b u s i n e s s e n e r g y c r e d i t s t o t a l i n g $ 3 8 , 5 0 0 , w h i c h w a s l i m i t e d b y h i s 1 9 8 2 i n c o m e t a x l i a b i l i t y ( a s r e d u c e d b y t h e p a r t n e r s h i p l o s s ) a n d t h e a l t e r n a t i v e m i n i m u m t a x . O n A p r i l 2 0 , 1 9 8 3 , K e i t h f i l e d a n a p p l i c a t i o n f o r t e n t a t i v e r e f u n d , F o r m 1 0 4 5 , c a r r y i n g b a c k i n v e s t m e n t a n d b u s i n e s s e n e r g y t a x c r e d i t s t o 1 9 7 9 t o g e n e r a t e a t a x r e f u n d o f $ 1 6 , 1 6 1 . K e i t h d i d n o t a c t i v e l y m o n i t o r h i s i n v e s t m e n t i n M a s t e r s . A t t r i a l , K e i t h t e s t i f i e d : " [ T ] h e r e w a s n ' t a l o t y o u c o u l d d o t o - 1 4 - m o n i t o r . W e c e r t a i n l y g o t t h e m a i l f r o m t h e I n t e r n a l R e v e n u e S e r v i c e a s w e l l a s f r o m t h e p a r t n e r s h i p . A n d t h a t ' s a b o u t a l l w e c o u l d m o n i t o r . " K e i t h a l s o a c k n o w l e d g e d t h a t h e d i d n o t u n d e r t a k e a n y i n d e p e n d e n t i n v e s t i g a t i o n r e g a r d i n g t h e v a l u e o f t h e r e c y c l e r s a n d t h a t h e w a s f u l l y a w a r e o f t h e t a x b e n e f i t s a s s o c i a t e d w i t h i n v e s t i n g i n M a s t e r s . E . W a r r e n a n d E l i z a b e t h W e s t I n 1 9 5 5 , W a r r e n W e s t ( W a r r e n ) r e c e i v e d a b a c h e l o r o f s c i e n c e d e g r e e i n c i v i l e n g i n e e r i n g f r o m t h e U n i v e r s i t y o f M i n n e s o t a . A f t e r g r a d u a t i o n , W a r r e n w a s e m p l o y e d b y t h e C e n t e r C i t y C o . ( C e n t e r C i t y ) . E v e n t u a l l y , W a r r e n b e c a m e t h e p r e s i d e n t o f C e n t e r C i t y . A t t i m e s , W a r r e n a l s o s a t o n t h e b o a r d s o f t h r e e p u b l i c l y h e l d c o m p a n i e s . P r i o r t o 1 9 8 2 , W a r r e n i n v e s t e d m o s t l y i n s h a r e s o f p u b l i c l y t r a d e d c o m p a n i e s . S o m e t i m e d u r i n g 1 9 8 2 , W a r r e n l e a r n e d a b o u t H a m i l t o n f r o m M e j i a , a n a g e n t f o r C i g n a w h o w a s w o r k i n g w i t h W a r r e n w i t h r e g a r d t o h i s f i n a n c i a l a n d e s t a t e p l a n n i n g . W a r r e n a s s e r t s t h a t M e j i a t o l d h i m t h a t h e h a d t r a v e l e d e a s t a n d h a d s e e n t h e r e c y c l i n g e q u i p m e n t a n d t h a t H a m i l t o n w a s a v i a b l e o n g o i n g o p e r a t i o n . A s r e s u l t o f h i s d i s c u s s i o n s w i t h M e j i a , W a r r e n s p e n t a n u n s p e c i f i e d n u m b e r o f h o u r s r e v i e w i n g t h e H a m i l t o n o f f e r i n g m e m o r a n d u m . W a r r e n a l s o a s s e r t s t h a t h e a s k e d h i s C . P . A . , J i m M a k i ( M a k i ) , t o r e v i e w t h e H a m i l t o n o f f e r i n g m e m o r a n d u m . W a r r e n c l a i m s t h a t M a k i t o l d h i m t h a t t h e H a m i l t o n - 1 5 - t r a n s a c t i o n s a t i s f i e d c e r t a i n t a x r e g u l a t i o n s c o n c e r n i n g t h e o r g a n i z a t i o n ' s q u a l i f i c a t i o n a s a l i m i t e d p a r t n e r s h i p s o t h a t i t c o u l d p a s s t h r o u g h t a x b e n e f i t s t o l i m i t e d p a r t n e r s . W a r r e n c o n c e d e s t h a t h i s c o n v e r s a t i o n s w i t h M a k i w e r e l i m i t e d t o t a x i s s u e s s u r r o u n d i n g H a m i l t o n a n d n o t H a m i l t o n ' s e c o n o m i c o r f i n a n c i a l a s p e c t s . M a k i d i d n o t t e s t i f y d u r i n g t h e t r i a l . W a r r e n d i d n o t i n v e s t i n H a m i l t o n b e c a u s e p a r t n e r s h i p i n t e r e s t s w e r e n o l o n g e r a v a i l a b l e w h e n h e r e a c h e d h i s d e c i s i o n t o i n v e s t . T h e n M e j i a t o l d W a r r e n t h a t p a r t n e r s h i p i n t e r e s t s i n M a s t e r s , a n o t h e r r e c y c l i n g p a r t n e r s h i p s u b s t a n t i a l l y i d e n t i c a l t o H a m i l t o n , w e r e a v a i l a b l e . A c c o r d i n g l y , W a r r e n r e c e i v e d t h e M a s t e r s o f f e r i n g m e m o r a n d u m . W a r r e n d i d n o t r e v i e w t h e M a s t e r s o f f e r i n g m e m o r a n d u m b e c a u s e i t w a s s u b s t a n t i a l l y i d e n t i c a l t o t h e H a m i l t o n o f f e r i n g m e m o r a n d u m . W a r r e n d i d n o t u n d e r t a k e a n y i n d e p e n d e n t i n v e s t i g a t i o n c o n c e r n i n g M a s t e r s ' e c o n o m i c o r f i n a n c i a l a s p e c t s . A t t r i a l , W a r r e n t e s t i f i e d t h a t " t h e o n l y t h i n g I h a d t o g o o n w a s i n t h e p r o s p e c t u s . A n d i t l o o k e d f a i r l y g o o d . " W a r r e n f u r t h e r t e s t i f i e d a s t o w h y t h e M a s t e r s p r o s p e c t u s l o o k e d g o o d t o h i m . " T w o r e a s o n s : O n e i s t h e r e l a t i v e l y g e n e r o u s t a x b e n e f i t u p f r o n t , a n d t h a t i n t h e l o n g - r u n , i t w a s s u p p o s e d t o t u r n a p r o f i t . " W a r r e n f u r t h e r t e s t i f i e d t h a t h e d i d " v e r y l i t t l e " t o m o n i t o r h i s i n v e s t m e n t i n M a s t e r s . W a r r e n a l s o a c k n o w l e d g e d t h a t M e j i a m a r k e t e d M a s t e r s a s a t a x s h e l t e r . - 1 6 - W a r r e n d o e s n o t h a v e a n y e x p e r i e n c e o r e d u c a t i o n i n p l a s t i c s o r p l a s t i c s r e c y c l i n g . H e d i d n o t c o n s u l t w i t h a n y e x p e r t s i n t h e p l a s t i c s o r p l a s t i c s r e c y c l i n g i n d u s t r i e s . F o r 1 9 7 9 , 1 9 8 0 , a n d 1 9 8 2 , W a r r e n a n d E l i z a b e t h W e s t f i l e d j o i n t F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n s . I n 1 9 8 2 , W a r r e n i n v e s t e d $ 2 5 , 0 0 0 i n M a s t e r s . A s a r e s u l t o f h i s i n v e s t m e n t i n M a s t e r s , W a r r e n c l a i m e d a n e t o p e r a t i n g l o s s d e d u c t i o n o f $ 1 9 , 6 1 5 o n h i s 1 9 8 2 F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n . O n h i s 1 9 8 2 F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n , W a r r e n a l s o c l a i m e d i n v e s t m e n t t a x a n d b u s i n e s s e n e r g y t a x c r e d i t s t o t a l i n g $ 3 8 , 5 0 2 , w h i c h w a s l i m i t e d t o h i s 1 9 8 2 i n c o m e t a x l i a b i l i t y ( a s r e d u c e d b y t h e p a r t n e r s h i p l o s s ) a n d t h e a l t e r n a t i v e m i n i m u m t a x . O n A p r i l 1 8 , 1 9 8 3 , W a r r e n f i l e d a n a p p l i c a t i o n f o r t e n t a t i v e r e f u n d , F o r m 1 0 4 5 , c a r r y i n g b a c k i n v e s t m e n t a n d b u s i n e s s e n e r g y t a x c r e d i t s t o 1 9 7 9 a n d 1 9 8 0 t o g e n e r a t e t a x r e f u n d s o f $ 1 9 , 0 5 7 , a n d $ 3 , 9 7 0 , r e s p e c t i v e l y . O P I N I O N W e h a v e d e c i d e d m a n y P l a s t i c s R e c y c l i n g c a s e s . M o s t o f t h e s e c a s e s , l i k e t h e p r e s e n t c a s e s , r a i s e d i s s u e s r e g a r d i n g a d d i t i o n s t o t a x f o r n e g l i g e n c e a n d v a l u a t i o n o v e r s t a t e m e n t . S e e , e . g . , B a r b e r v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 2 0 0 0 - 3 7 2 ; C a r r o l l v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 2 0 0 0 - 1 8 4 ; U l a n o f f v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 9 - 1 7 0 ; G r e e n e v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 7 - 2 9 6 ; K a l i b a n v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 7 - 2 7 1 ; S a n n v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 7 - 2 5 9 n . 1 3 ( a n d c a s e s c i t e d t h e r e i n ) , - 1 7 - a f f d . s u b n o m . A d d i n g t o n v . C o m m i s s i o n e r , 2 0 5 F . 3 d 5 4 ( 2 d C i r . 2 0 0 0 ) . I n a l l b u t a f e w o f t h o s e c a s e s , w e f o u n d t h e t a x p a y e r s l i a b l e f o r t h e a d d i t i o n s t o t a x f o r n e g l i g e n c e . M o r e o v e r , i n a l l o f t h e P l a s t i c s R e c y c l i n g c a s e s i n w h i c h t h e i s s u e h a s b e e n r a i s e d , w e h a v e f o u n d t h e t a x p a y e r s l i a b l e f o r a d d i t i o n s t o t a x f o r v a l u a t i o n o v e r s t a t e m e n t . I n P r o v i z e r v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 2 - 1 7 7 , t h e t e s t c a s e f o r t h e P l a s t i c s R e c y c l i n g g r o u p o f c a s e s , t h i s C o u r t : ( 1 ) F o u n d t h a t e a c h r e c y c l e r h a d a f a i r m a r k e t v a l u e o f n o t m o r e t h a n $ 5 0 , 0 0 0 ; ( 2 ) h e l d t h a t t h e t r a n s a c t i o n , w h i c h w a s v i r t u a l l y i d e n t i c a l t o t h e t r a n s a c t i o n s i n t h e p r e s e n t c a s e s , w a s a s h a m b e c a u s e i t l a c k e d e c o n o m i c s u b s t a n c e a n d a b u s i n e s s p u r p o s e ; ( 3 ) s u s t a i n e d t h e a d d i t i o n s t o t a x f o r n e g l i g e n c e u n d e r s e c t i o n 6 6 5 3 ( a ) ( 1 ) a n d ( 2 ) ; ( 4 ) s u s t a i n e d t h e a d d i t i o n t o t a x f o r v a l u a t i o n o v e r s t a t e m e n t u n d e r s e c t i o n 6 6 5 9 b e c a u s e t h e u n d e r p a y m e n t o f t a x e s w a s d i r e c t l y r e l a t e d t o t h e o v e r v a l u a t i o n o f t h e r e c y c l e r s ; a n d ( 5 ) h e l d t h a t t h e p a r t n e r s h i p l o s s e s a n d t a x c r e d i t s c l a i m e d w i t h r e s p e c t t o t h e p l a s t i c s r e c y c l i n g p a r t n e r s h i p a t i s s u e w e r e a t t r i b u t a b l e t o t a x - m o t i v a t e d t r a n s a c t i o n s w i t h i n t h e m e a n i n g o f s e c t i o n 6 6 2 1 ( c ) . W e a l s o f o u n d t h a t o t h e r r e c y c l e r s w e r e c o m m e r c i a l l y a v a i l a b l e d u r i n g t h e y e a r s i n i s s u e . S e e i d . I n r e a c h i n g t h e c o n c l u s i o n t h a t t h e t r a n s a c t i o n l a c k e d a b u s i n e s s p u r p o s e , t h i s C o u r t r e l i e d h e a v i l y u p o n t h e o v e r v a l u a t i o n o f t h e r e c y c l e r s . S i m i l a r l y , i n G o t t s e g e n - 1 8 - v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 7 - 3 1 4 , w e f o u n d t h a t e a c h S e n t i n e l E P S r e c y c l e r h a d a f a i r m a r k e t v a l u e n o t i n e x c e s s o f $ 5 0 , 0 0 0 , a n d r e l i e d h e a v i l y o n t h e o v e r v a l u a t i o n o f t h e r e c y c l e r s i n c o n c l u d i n g t h a t t h e t a x p a y e r w a s n e g l i g e n t a n d l i a b l e f o r a c c u r a c y - r e l a t e d p e n a l t i e s . A . S e c t i o n 6 6 5 3 ( a ) ( 1 ) a n d ( 2 ) N e g l i g e n c e I n t h e s e c a s e s , r e s p o n d e n t d e t e r m i n e d t h a t p e t i t i o n e r s w e r e l i a b l e f o r a d d i t i o n s t o t a x f o r n e g l i g e n c e u n d e r s e c t i o n 6 6 5 3 ( a ) ( 1 ) a n d ( 2 ) w i t h r e s p e c t t o u n d e r p a y m e n t s a t t r i b u t a b l e t o p e t i t i o n e r s ' i n v e s t m e n t i n M a s t e r s . I n e a c h c a s e , p e t i t i o n e r s c o n t e n d t h a t t h e y w e r e n o t n e g l i g e n t b e c a u s e : ( 1 ) T h e y r e a s o n a b l y r e l i e d i n g o o d f a i t h u p o n t h e a d v i c e o f a d v i s e r s , i n c l u d i n g a c o m p e t e n t a n d e x p e r i e n c e d a c c o u n t a n t , i n d e c i d i n g t o i n v e s t i n M a s t e r s , a n d ( 2 ) t h e y i n t e n d e d t o m a k e a p r o f i t f r o m t h e i r i n v e s t m e n t i n M a s t e r s . S e c t i o n 6 6 5 3 ( a ) ( 1 ) a n d ( 2 ) i m p o s e s a d d i t i o n s t o t a x i f a n y p a r t o f t h e u n d e r p a y m e n t o f t a x i s d u e t o n e g l i g e n c e o r i n t e n t i o n a l d i s r e g a r d o f r u l e s o r r e g u l a t i o n s . N e g l i g e n c e i s d e f i n e d a s t h e f a i l u r e t o e x e r c i s e t h e d u e c a r e t h a t a r e a s o n a b l e a n d o r d i n a r i l y p r u d e n t p e r s o n w o u l d e x e r c i s e u n d e r t h e c i r c u m s t a n c e s . S e e N e e l y v . C o m m i s s i o n e r , 8 5 T . C . 9 3 4 , 9 4 7 ( 1 9 8 5 ) . T h e p e r t i n e n t q u e s t i o n i s w h e t h e r a p a r t i c u l a r t a x p a y e r ' s a c t i o n s a r e r e a s o n a b l e i n l i g h t o f t h e t a x p a y e r ' s e x p e r i e n c e , t h e n a t u r e o f t h e i n v e s t m e n t , a n d t h e t a x p a y e r ' s - 1 9 - a c t i o n s i n c o n n e c t i o n w i t h t h e t r a n s a c t i o n s . S e e H e n r y S c h w a r t z C o r p . v . C o m m i s s i o n e r , 6 0 T . C . 7 2 8 , 7 4 0 ( 1 9 7 3 ) . W h e n c o n s i d e r i n g t h e n e g l i g e n c e a d d i t i o n s t o t a x , w e e v a l u a t e t h e p a r t i c u l a r f a c t s o f e a c h c a s e , j u d g i n g t h e r e l a t i v e s o p h i s t i c a t i o n o f t h e t a x p a y e r s , a s w e l l a s t h e m a n n e r i n w h i c h t h e y a p p r o a c h e d t h e i r i n v e s t m e n t . S e e M c P i k e v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 6 - 4 6 . 1 . P e t i t i o n e r s ' P u r p o r t e d R e l i a n c e o n a n A d v i s e r I n t h e s e c a s e s , p e t i t i o n e r s c l a i m t h a t t h e y r e a s o n a b l y r e l i e d u p o n t h e a d v i c e o f a q u a l i f i e d t a x a d v i s e r . A t a x p a y e r m a y a v o i d l i a b i l i t y f o r t h e a d d i t i o n s t o t a x u n d e r s e c t i o n 6 6 5 3 ( a ) ( 1 ) a n d ( 2 ) i f h e o r s h e r e a s o n a b l y r e l i e d o n c o m p e t e n t p r o f e s s i o n a l a d v i c e . S e e U n i t e d S t a t e s v . B o y l e , 4 6 9 U . S . 2 4 1 , 2 5 0 - 2 5 1 ( 1 9 8 5 ) ; F r e y t a g v . C o m m i s s i o n e r , 8 9 T . C . 8 4 9 , 8 8 8 ( 1 9 8 7 ) , a f f d . 9 0 4 F . 2 d 1 0 1 1 ( 5 t h C i r . 1 9 9 0 ) , a f f d . 5 0 1 U . S . 8 6 8 ( 1 9 9 1 ) . S e e a l s o A m e r i c a n P r o p e r t i e s , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , 2 8 T . C . 1 1 0 0 , 1 1 1 6 - 1 1 1 7 ( 1 9 5 7 ) , a f f d . p e r c u r i a m 2 6 2 F . 2 d 1 5 0 ( 9 t h C i r . 1 9 5 8 ) . R e l i a n c e o n p r o f e s s i o n a l a d v i c e , s t a n d i n g a l o n e , i s n o t a n a b s o l u t e d e f e n s e t o n e g l i g e n c e , b u t r a t h e r a f a c t o r t o b e c o n s i d e r e d . S e e F r e y t a g v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a . F o r r e l i a n c e o n p r o f e s s i o n a l a d v i c e t o e x c u s e a t a x p a y e r f r o m t h e n e g l i g e n c e a d d i t i o n s t o t a x , t h e t a x p a y e r m u s t s h o w t h a t t h e p r o f e s s i o n a l h a d t h e e x p e r t i s e a n d k n o w l e d g e o f t h e p e r t i n e n t f a c t s t o p r o v i d e i n f o r m e d a d v i c e o n t h e s u b j e c t m a t t e r . S e e C h a k a l e s v . C o m m i s s i o n e r , 7 9 F . 3 d 7 2 6 ( 8 t h C i r . 1 9 9 6 ) , a f f g . T . C . M e m o . 1 9 9 4 - - 2 0 - 4 0 8 ; D a v i d v . C o m m i s s i o n e r , 4 3 F . 3 d 7 8 8 , 7 8 9 - 7 9 0 ( 2 d C i r . 1 9 9 5 ) , a f f g . T . C . M e m o . 1 9 9 3 - 6 2 1 ; F r e y t a g v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a ; S a n n v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 7 - 2 5 9 . M o r e o v e r , r e l i a n c e o n r e p r e s e n t a t i o n s b y i n s i d e r s o r p r o m o t e r s , o r o n o f f e r i n g m a t e r i a l s h a s b e e n h e l d a n i n a d e q u a t e d e f e n s e t o n e g l i g e n c e . S e e P a s t e r n a k v . C o m m i s s i o n e r , 9 9 0 F . 2 d 8 9 3 ( 6 t h C i r . 1 9 9 3 ) , a f f g . D o n a h u e v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 1 - 1 8 1 ; L a V e r n e v . C o m m i s s i o n e r , 9 4 T . C . 6 3 7 , 6 5 2 - 6 5 3 ( 1 9 9 0 ) , a f f d . w i t h o u t p u b l i s h e d o p i n i o n 9 5 6 F . 2 d 2 7 4 ( 9 t h C i r . 1 9 9 2 ) ; S a n n v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a . P l e a s o f r e l i a n c e h a v e b e e n r e j e c t e d w h e n n e i t h e r t h e t a x p a y e r n o r t h e a d v i s e r s p u r p o r t e d l y r e l i e d u p o n b y t h e t a x p a y e r k n e w a n y t h i n g a b o u t t h e n o n t a x b u s i n e s s a s p e c t s o f t h e c o n t e m p l a t e d v e n t u r e . S e e D a v i d v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a ; F r e y t a g v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a . I n t h e s e c a s e s , p e t i t i o n e r s ' p u r p o r t e d r e l i a n c e o n G r a n d e a n d M a k i d o e s n o t r e l i e v e t h e m o f l i a b i l i t y f o r t h e a d d i t i o n s t o t a x f o r n e g l i g e n c e . G r a n d e ' s a n d M a k i ' s e x p e r t i s e w a s i n t a x a t i o n , n o t p l a s t i c s o r p l a s t i c s r e c y c l i n g . M o r e o v e r , n e i t h e r G r a n d e n o r M a k i c o n s u l t e d w i t h a n y p e r s o n s w h o h a d s u c h e x p e r t i s e i n p l a s t i c s o r p l a s t i c s r e c y c l i n g . A t t r i a l , K e i t h a n d W a r r e n t e s t i f i e d t h a t G r a n d e ' s a n d M a k i ' s r e v i e w w a s l i m i t e d t o e x a m i n i n g t h e o f f e r i n g m e m o r a n d u m t o a s c e r t a i n w h e t h e r t h e d o c u m e n t s h a d b e e n p r o p e r l y p r e p a r e d s o t h a t t h e y a s l i m i t e d p a r t n e r s w o u l d b e e n t i t l e d t o t h e t a x b e n e f i t s p r e s e n t e d b y t h e - 2 1 - o f f e r i n g m e m o r a n d u m . I n e f f e c t , t h e a d v i c e p r o v i d e d b y G r a n d e a n d M a k i d i d n o t s u g g e s t a n y t h i n g b e y o n d t h e v i e w t h a t , i f t h e f a c t s a n d c i r c u m s t a n c e s p r o v e d t o b e a s r e p r e s e n t e d b y M e j i a a n d i n t h e o f f e r i n g m e m o r a n d u m , t h e n t h e t a x b e n e f i t s d e s c r i b e d i n t h e o f f e r i n g m e m o r a n d u m s h o u l d b e a l l o w e d . K e i t h a n d W a r r e n d i d n o t r e l y u p o n G r a n d e o r M a k i w i t h r e g a r d t o M a s t e r s ' n o n t a x b u s i n e s s a s p e c t s . A c c o r d i n g l y , p e t i t i o n e r s , G r a n d e , a n d M a k i s o l e l y r e l i e d u p o n t h e o f f e r i n g m a t e r i a l s a n d M e j i a ' s r e p r e s e n t a t i o n s w i t h r e g a r d t o t h e r e c y c l e r s ' v a l u e a n d M a s t e r s ' e c o n o m i c v i a b i l i t y . T h e o f f e r i n g m e m o r a n d u m c o n t a i n e d r e p o r t s b y U l a n o f f a n d B u r s t e i n . P e t i t i o n e r s , G r a n d e , a n d M a k i n e v e r i n v e s t i g a t e d w h e t h e r U l a n o f f o r B u r s t e i n h a d a n i n t e r e s t i n p l a s t i c s r e c y c l i n g t r a n s a c t i o n s . I n f a c t , U l a n o f f a n d B u r s t e i n e a c h i n v e s t e d i n p l a s t i c s r e c y c l i n g p a r t n e r s h i p s . T h e o f f e r i n g m e m o r a n d u m a l s o d i s c l o s e d t h a t B u r s t e i n w a s a c l i e n t a n d b u s i n e s s a s s o c i a t e o f P I ' s c o r p o r a t e c o u n s e l . M o r e o v e r , t h e o f f e r i n g m e m o r a n d u m s p e c i f i c a l l y w a r n e d p o t e n t i a l i n v e s t o r s n o t t o r e l y o n t h e s t a t e m e n t s o r o p i n i o n s c o n t a i n e d i n i t . L a s t l y , a s a b r o k e r , M e j i a c l e a r l y h a d a f i n a n c i a l i n t e r e s t i n s e l l i n g t h e p a r t n e r s h i p i n t e r e s t s t o p e t i t i o n e r s . I n t h i s t r a n s a c t i o n , M e j i a w a s e n g a g e d i n a s e l l i n g f u n c t i o n r a t h e r t h a n a n a d v i s o r y f u n c t i o n , a n d p e t i t i o n e r s , a s e x p e r i e n c e d b u s i n e s s m e n a n d e d u c a t e d p e r s o n s , - 2 2 - k n e w o r s h o u l d h a v e k n o w n t o e x e r c i s e c a u t i o n i n r e l y i n g u p o n t h e s e l l e r ' s r e p r e s e n t a t i v e f o r a d v i c e a s t o w h e t h e r t h e y s h o u l d b u y . O n t h i s r e c o r d , w e h o l d t h a t i t w a s n o t r e a s o n a b l e f o r p e t i t i o n e r s t o c l a i m s u b s t a n t i a l t a x c r e d i t s a n d p a r t n e r s h i p l o s s e s o n t h e b a s i s o f M e j i a ' s , G r a n d e ' s , o r M a k i ' s a d v i c e . N e i t h e r G r a n d e n o r M a k i h a d t h e r e q u i s i t e e x p e r t i s e o r k n o w l e d g e o f t h e p e r t i n e n t f a c t s t o p r o v i d e i n f o r m e d a d v i c e r e g a r d i n g t h e c l a i m e d p a r t n e r s h i p l o s s e s a n d t a x c r e d i t s . A t a x p a y e r m a y r e l y u p o n h i s a d v i s e r ' s e x p e r t i s e , b u t i t i s n o t r e a s o n a b l e o r p r u d e n t t o r e l y u p o n a n a d v i s e r r e g a r d i n g m a t t e r s o u t s i d e o f h i s f i e l d o f e x p e r t i s e o r w i t h r e s p e c t t o f a c t s t h a t h e d o e s n o t v e r i f y . S e e D a v i d v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 7 8 9 - 7 9 0 ; G o l d m a n v . C o m m i s s i o n e r , 3 9 F . 3 d 4 0 2 , 4 0 8 ( 2 d C i r . 1 9 9 4 ) ; F r e y t a g v . C o m m i s s i o n e r , 8 9 T . C . 8 4 9 ( 1 9 9 1 ) ; S a n n v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a . M o r e o v e r , a s i n d i c a t e d a b o v e , i n t h e s e c a s e s t h e r e i s n o c r e d i b l e e v i d e n c e t h a t e i t h e r o f t h e m o f f e r e d a d v i c e b e y o n d h i s l i m i t e d a r e a o f k n o w l e d g e r e l a t i n g t o t h e t e c h n i c a l t a x a s p e c t s o f t h e t r a n s a c t i o n . P e t i t i o n e r s ' p u r p o r t e d r e l i a n c e o n M e j i a ' s a d v i c e w a s a l s o u n r e a s o n a b l e . W e h a v e c o n s i s t e n t l y h e l d t h a t a d v i c e f r o m s u c h p e r s o n s i s b e t t e r c l a s s i f i e d a s s a l e s p r o m o t i o n . S e e S i n g e r v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 7 - 3 2 5 ; S a n n v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a ; V o j t i c e k v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 5 - 4 4 4 . W e n o t e t h a t i n t h e s e c a s e s , M e j i a d i d n o t t e s t i f y , a n d t h a t c i r c u m s t a n c e s u g g e s t s t h a t i f h e h a d t e s t i f i e d , t h a t t e s t i m o n y w o u l d h a v e b e e n - 2 3 - u n f a v o r a b l e t o p e t i t i o n e r s . S e e W i c h i t a T e r m i n a l E l e v a t o r C o . v . C o m m i s s i o n e r , 6 T . C . 1 1 5 8 , 1 1 6 5 ( 1 9 4 6 ) , a f f d . 1 6 2 F . 2 d 5 1 3 ( 1 0 t h C i r . 1 9 4 7 ) . 2 . P e t i t i o n e r s ' P u r p o r t e d P r o f i t M o t i v e I n t h e s e c a s e s , p e t i t i o n e r s a l s o c o n t e n d t h a t t h e y w e r e n o t n e g l i g e n t b e c a u s e t h e y i n v e s t e d i n M a s t e r s f o r e c o n o m i c p r o f i t s a n d a s a s o u r c e o f i n c o m e f o r r e t i r e m e n t . K e i t h a n d W a r r e n e a c h h a d a n e x t e n s i v e b u s i n e s s b a c k g r o u n d a n d h a d e n j o y e d a s u c c e s s f u l c a r e e r i n h i s r e s p e c t i v e f i e l d . M o r e o v e r , K e i t h a n d W a r r e n e a c h h a d b e e n t h e h e a d o f a l a r g e c o m p a n y a n d e a c h h a d e x p e r i e n c e w i t h c o m p l e x f i n a n c i a l d e c i s i o n s . K e i t h a n d W a r r e n r e a d H a m i l t o n ' s o f f e r i n g m e m o r a n d u m , w h i c h w a s s u b s t a n t i a l l y i d e n t i c a l t o M a s t e r s ' o f f e r i n g m e m o r a n d u m . T h e o f f e r i n g m e m o r a n d u m s p e c i f i c a l l y w a r n e d p o t e n t i a l i n v e s t o r s o f s i g n i f i c a n t b u s i n e s s a n d t a x r i s k s a s s o c i a t e d w i t h i n v e s t i n g i n t h e s e t y p e s o f p a r t n e r s h i p s . T h e o f f e r i n g m e m o r a n d u m a l s o w a r n e d p o t e n t i a l i n v e s t o r s t h a t t h e v a l u e o f t h e r e c y c l e r s m i g h t b e c h a l l e n g e d b y t h e I R S , a p r a c t i c e o f t e n f o l l o w e d b y t h e I R S i n t r a n s a c t i o n s i t d e e m s t o b e t a x s h e l t e r s . N e v e r t h e l e s s , p e t i t i o n e r s d i s r e g a r d e d t h e s e w a r n i n g s a n d f a i l e d t o c o n s u l t a n y i n d e p e n d e n t a d v i s e r s w i t h e x p e r t i s e i n p l a s t i c s o r p l a s t i c s r e c y c l i n g . P e t i t i o n e r s a l s o f a i l e d t o c o n d u c t a r e a s o n a b l e i n d e p e n d e n t i n v e s t i g a t i o n i n t o t h e m a r k e t v a l u e o f t h e r e c y c l e r s o r a n y o f t h e o t h e r e c o n o m i c s o f t h e M a s t e r s ' t r a n s a c t i o n . M o r e o v e r , G r a n d e - 2 4 - t e s t i f i e d t h a t h e p r o b a b l y r e f e r r e d t o H a m i l t o n a s a t a x s h e l t e r . W a r r e n a l s o t e s t i f i e d t h a t h e k n e w t h a t M a s t e r s w a s a t a x s h e l t e r . P e t i t i o n e r s ' r e l i a n c e o n K r a u s e v . C o m m i s s i o n e r , 9 9 T . C . 1 3 2 ( 1 9 9 2 ) , a f f d . s u b n o m . H i l d e b r a n d v . C o m m i s s i o n e r , 2 8 F . 3 d 1 0 2 4 ( 1 0 t h C i r . 1 9 9 4 ) , i s m i s p l a c e d . T h e f a c t s i n K r a u s e a r e d i s t i n g u i s h a b l e f r o m t h e f a c t s i n t h e s e c a s e s . I n K r a u s e , t h e t a x p a y e r s i n v e s t e d i n l i m i t e d p a r t n e r s h i p s w h o s e i n v e s t m e n t o b j e c t i v e s c o n c e r n e d e n h a n c e d o i l r e c o v e r y ( E O R ) t e c h n o l o g y . T h e K r a u s e o p i n i o n s t a t e s t h a t d u r i n g t h e l a t e 1 9 7 0 ' s a n d e a r l y 1 9 8 0 ' s , t h e F e d e r a l G o v e r n m e n t a d o p t e d s p e c i f i c p r o g r a m s t o a i d r e s e a r c h a n d d e v e l o p m e n t o f E O R t e c h n o l o g y . S e e i d . a t 1 3 5 - 1 3 6 . I n h o l d i n g t h a t t h e t a x p a y e r s i n K r a u s e w e r e n o t l i a b l e f o r t h e n e g l i g e n c e a d d i t i o n t o t a x , t h i s C o u r t n o t e d t h a t o n e o f t h e G o v e r n m e n t ' s e x p e r t w i t n e s s e s a c k n o w l e d g e d t h a t " i n v e s t o r s m a y h a v e b e e n s i g n i f i c a n t l y a n d r e a s o n a b l y i n f l u e n c e d b y t h e e n e r g y p r i c e h y s t e r i a t h a t e x i s t e d i n t h e l a t e 1 9 7 0 s a n d e a r l y 1 9 8 0 s t o i n v e s t i n E O R t e c h n o l o g y . " I d . a t 1 7 7 . W h i l e E O R w a s , a c c o r d i n g t o o u r o p i n i o n i n K r a u s e , a t t h e f o r e f r o n t o f n a t i o n a l p o l i c y a n d t h e m e d i a d u r i n g t h e l a t e 1 9 7 0 ' s a n d e a r l y 1 9 8 0 ' s , p e t i t i o n e r s h a v e f a i l e d t o d e m o n s t r a t e t h a t t h e s o - c a l l e d e n e r g y c r i s i s p r o v i d e d a r e a s o n a b l e b a s i s f o r t h e m t o i n v e s t i n M a s t e r s . I n a d d i t i o n , t h e t a x p a y e r s i n K r a u s e w e r e e i t h e r e x p e r i e n c e d i n o r i n v e s t i g a t e d t h e o i l i n d u s t r y a n d E O R s p e c i f i c a l l y . O n e o f - 2 5 - t h e t a x p a y e r s i n K r a u s e u n d e r t o o k a s i g n i f i c a n t i n v e s t i g a t i o n o f t h e p r o p o s e d i n v e s t m e n t , i n c l u d i n g r e s e a r c h i n g E O R . T h e o t h e r t a x p a y e r w a s a g e o l o g i c a l a n d m i n i n g e n g i n e e r w h o h i r e d a n i n d e p e n d e n t e x p e r t t o r e v i e w t h e o f f e r i n g m a t e r i a l s . S e e i d . a t 1 6 6 . I n c o n t r a s t , p e t i t i o n e r s d i d n o t h a v e a n y e x p e r i e n c e o r e d u c a t i o n i n p l a s t i c s r e c y c l i n g . M o r e o v e r , n e i t h e r K e i t h n o r W a r r e n u n d e r t o o k a n i n d e p e n d e n t i n v e s t i g a t i o n o f M a s t e r s . P e t i t i o n e r s f a i l e d t o h i r e a n i n d e p e n d e n t e x p e r t i n p l a s t i c s t o e v a l u a t e t h e t r a n s a c t i o n . K e i t h a n d W a r r e n w e r e b o t h s o p h i s t i c a t e d a n d w e l l e d u c a t e d b u s i n e s s m e n . T h e r e w e r e m a n y f a c t o r s t h a t s h o u l d h a v e a l e r t e d p e t i t i o n e r s t o c o n d u c t i n d e p e n d e n t i n v e s t i g a t i o n s o f M a s t e r s . T h e o f f e r i n g m e m o r a n d u m w a r n e d e a c h p r o s p e c t i v e p u r c h a s e r t h a t h e s h o u l d c o n s u l t w i t h h i s o w n p r o f e s s i o n a l a d v i s e r a s t o t h e l e g a l , t a x , a n d b u s i n e s s a s p e c t s o f i n v e s t i n g i n M a s t e r s . M o r e o v e r , t h e o f f e r i n g m e m o r a n d u m a l s o w a r n e d p o t e n t i a l i n v e s t o r s a b o u t n u m e r o u s b u s i n e s s a n d t a x r i s k s . N e v e r t h e l e s s , p e t i t i o n e r s d i s r e g a r d e d t h e s e w a r n i n g s a n d f a i l e d t o u n d e r t a k e a n a p p r o p r i a t e i n d e p e n d e n t i n v e s t i g a t i o n . 3 . C o n c l u s i o n a s t o N e g l i g e n c e U n d e r t h e c i r c u m s t a n c e s o f t h e s e c a s e s , p e t i t i o n e r s f a i l e d t o e x e r c i s e d u e c a r e i n c l a i m i n g l a r g e d e d u c t i o n s a n d t a x c r e d i t s w i t h r e s p e c t t o M a s t e r s o n t h e i r F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n s . I t w a s n o t r e a s o n a b l e f o r p e t i t i o n e r s t o r e l y a s t h e y d i d o n t h e - 2 6 - o f f e r i n g m e m o r a n d u m , p r o m o t e r s , o r i n s i d e r s t o t h e t r a n s a c t i o n . P e t i t i o n e r s ' a c c o u n t a n t s w e r e a s k e d t o m a k e o n l y a l i m i t e d t e c h n i c a l e x a m i n a t i o n o f t h e d o c u m e n t s p r e s e n t e d t o t h e m a s a t a x s h e l t e r , a n d t h a t i s a l l t h e y d i d . P e t i t i o n e r s , G r a n d e , a n d M a k i d i d n o t u n d e r t a k e a g o o d f a i t h i n v e s t i g a t i o n o f t h e f a i r m a r k e t v a l u e o f t h e r e c y c l e r s o r t h e u n d e r l y i n g e c o n o m i c v i a b i l i t y o r f i n a n c i a l s t r u c t u r e o f M a s t e r s . U p o n c o n s i d e r a t i o n o f t h i s r e c o r d , w e h o l d t h a t p e t i t i o n e r s a r e l i a b l e f o r t h e n e g l i g e n c e a d d i t i o n s t o t a x u n d e r s e c t i o n 6 6 5 3 ( a ) ( 1 ) a n d ( 2 ) . B . S e c t i o n 6 6 5 9 V a l u a t i o n O v e r s t a t e m e n t I n t h e n o t i c e s o f d e f i c i e n c y i n t h e s e c a s e s , r e s p o n d e n t d e t e r m i n e d t h a t p e t i t i o n e r s w e r e l i a b l e f o r s e c t i o n 6 6 5 9 a d d i t i o n s t o t a x o n t h e p o r t i o n s o f t h e i r r e s p e c t i v e u n d e r p a y m e n t s a t t r i b u t a b l e t o v a l u a t i o n o v e r s t a t e m e n t s . U n d e r s e c t i o n 6 6 5 9 , a g r a d u a t e d a d d i t i o n t o t a x i s i m p o s e d w h e n a n i n d i v i d u a l h a s a n u n d e r p a y m e n t o f t a x t h a t e q u a l s o r e x c e e d s $ 1 , 0 0 0 a n d i s a t t r i b u t a b l e t o a v a l u a t i o n o v e r s t a t e m e n t . S e e s e c . 6 6 5 9 ( a ) , ( d ) . A v a l u a t i o n o v e r s t a t e m e n t e x i s t s i f t h e f a i r m a r k e t v a l u e ( o r a d j u s t e d b a s i s ) o f p r o p e r t y c l a i m e d o n a r e t u r n e q u a l s o r e x c e e d s 1 5 0 p e r c e n t o f t h e a m o u n t d e t e r m i n e d t o b e t h e c o r r e c t a m o u n t . S e e s e c . 6 6 5 9 ( c ) . I f t h e c l a i m e d v a l u a t i o n e x c e e d s 2 5 0 p e r c e n t o f t h e c o r r e c t v a l u e , t h e a d d i t i o n i s e q u a l t o 3 0 p e r c e n t o f t h e u n d e r p a y m e n t . S e e s e c . 6 6 5 9 ( b ) . - 2 7 - P e t i t i o n e r s c l a i m e d t a x b e n e f i t s , i n c l u d i n g i n v e s t m e n t t a x c r e d i t s a n d b u s i n e s s e n e r g y c r e d i t s , b a s e d o n a p u r p o r t e d v a l u e o f $ 1 , 7 5 0 , 0 0 0 f o r e a c h r e c y c l e r . P e t i t i o n e r s h a v e c o n c e d e d t h a t t h e f a i r m a r k e t v a l u e o f a r e c y c l e r i n 1 9 8 2 w a s n o t i n e x c e s s o f $ 5 0 , 0 0 0 . A c c o r d i n g l y , i f d i s a l l o w a n c e o f p e t i t i o n e r s ' c l a i m e d b e n e f i t s i s a t t r i b u t a b l e t o s u c h v a l u a t i o n o v e r s t a t e m e n t s , p e t i t i o n e r s a r e l i a b l e f o r s e c t i o n 6 6 5 9 a d d i t i o n s t o t a x a t t h e r a t e o f 3 0 p e r c e n t o f t h e u n d e r p a y m e n t s o f t a x a t t r i b u t a b l e t o t a x b e n e f i t s c l a i m e d w i t h r e s p e c t t o M a s t e r s . P e t i t i o n e r s c o n t e n d t h a t s e c t i o n 6 6 5 9 d o e s n o t a p p l y i n t h e i r c a s e s b e c a u s e ( 1 ) d i s a l l o w a n c e o f t h e c l a i m e d t a x b e n e f i t s w a s a t t r i b u t a b l e t o o t h e r t h a n a v a l u a t i o n o v e r s t a t e m e n t , a n d ( 2 ) M a s t e r s ' c o n c e s s i o n i n t h e u n d e r l y i n g p a r t n e r s h i p c a s e p r e c l u d e s i m p o s i t i o n o f t h e s e c t i o n 6 6 5 9 a d d i t i o n s t o t a x . 1 . T h e G r o u n d s f o r P e t i t i o n e r s ' U n d e r p a y m e n t s P e t i t i o n e r s a r g u e t h a t w h e r e , a s h e r e , t h e C o m m i s s i o n e r c o m p l e t e l y d i s a l l o w s a t a x b e n e f i t , t h e t a x u n d e r p a y m e n t c a n n o t b e a t t r i b u t a b l e t o a v a l u a t i o n o v e r s t a t e m e n t . P e t i t i o n e r s c i t e t h e f o l l o w i n g c a s e s t o s u p p o r t t h e i r a r g u m e n t : H e a s l e y v . C o m m i s s i o n e r , 9 0 2 F . 2 d 3 8 0 ( 5 t h C i r . 1 9 9 0 ) , r e v g . T . C . M e m o . 1 9 8 8 - 4 0 8 ; G a i n e r v . C o m m i s s i o n e r , 8 9 3 F . 2 d 2 2 5 ( 9 t h C i r 1 9 9 0 ) , a f f g . T . C . M e m o . 1 9 8 8 - 4 1 6 ; T o d d v . C o m m i s s i o n e r , 8 6 2 F . 2 d 5 4 0 ( 5 t h C i r . 1 9 8 8 ) , a f f g . 8 9 T . C . 9 1 2 ( 1 9 8 7 ) ; M c C r a r y v . C o m m i s s i o n e r , 9 2 T . C . 8 2 7 ( 1 9 8 0 ) . - 2 8 - S e c t i o n 6 6 5 9 d o e s n o t a p p l y t o u n d e r p a y m e n t s o f t a x t h a t a r e n o t " a t t r i b u t a b l e t o " v a l u a t i o n o v e r s t a t e m e n t s . T o d d v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a ; M c C r a r y v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a . " T o t h e e x t e n t t a x p a y e r s c l a i m t a x b e n e f i t s t h a t a r e d i s a l l o w e d o n g r o u n d s s e p a r a t e a n d i n d e p e n d e n t f r o m a l l e g e d v a l u a t i o n o v e r s t a t e m e n t s , t h e r e s u l t i n g u n d e r p a y m e n t s o f t a x a r e n o t r e g a r d e d a s a t t r i b u t a b l e t o v a l u a t i o n o v e r s t a t e m e n t s . " K r a u s e v . C o m m i s s i o n e r , 9 9 T . C . 1 3 2 , 1 7 8 ( 1 9 9 2 ) ( c i t i n g T o d d v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a ) . H o w e v e r , w h e n v a l u a t i o n i s a n i n t e g r a l f a c t o r i n d i s a l l o w i n g d e d u c t i o n s a n d c r e d i t s , s e c t i o n 6 6 5 9 i s a p p l i c a b l e . S e e M e r i n o v . C o m m i s s i o n e r , 1 9 6 F . 3 d 1 4 7 ( 3 d C i r . 1 9 9 9 ) , a f f g . T . C . M e m o . 1 9 9 7 - 3 8 5 ; Z f a s s v . C o m m i s s i o n e r , 1 1 8 F . 3 d 1 8 4 ( 4 t h C i r . 1 9 9 7 ) , a f f g . T . C . M e m o . 1 9 9 6 - 1 6 7 ; I l l e s v . C o m m i s s i o n e r , 9 8 2 F . 2 d 1 6 3 ( 6 t h C i r . 1 9 9 2 ) , a f f g . T . C . M e m o . 1 9 9 1 - 4 4 9 ; G i l m a n v . C o m m i s s i o n e r , 9 3 3 F . 2 d 1 4 3 , 1 5 1 ( 2 d C i r . 1 9 9 1 ) , a f f g . T . C . M e m o . 1 9 8 9 - 6 8 4 ; M a s s e n g i l l v . C o m m i s s i o n e r , 8 7 6 F . 2 d 6 1 6 ( 8 t h C i r . 1 9 8 9 ) , a f f g . T . C . M e m o . 1 9 8 8 - 4 2 7 . P e t i t i o n e r s ' r e l i a n c e o n G a i n e r v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a , a n d T o d d v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a , i g n o r e s t h a t t h i s C o u r t a s w e l l a s t h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e E i g h t h C i r c u i t , t h e c o u r t t o w h i c h a p p e a l s i n t h e s e c a s e s w o u l d l i e , h a s h e l d t h a t " w h e n a n u n d e r p a y m e n t s t e m s f r o m d i s a l l o w e d d e p r e c i a t i o n d e d u c t i o n s o r i n v e s t m e n t c r e d i t s d u e t o l a c k o f e c o n o m i c s u b s t a n c e , t h e d e f i c i e n c y i s a t t r i b u t a b l e t o o v e r s t a t e m e n t o f v a l u e , a n d s u b j e c t - 2 9 - 4 T o t h e e x t e n t t h a t H e a s l e y v . C o m m i s s i o n e r , 9 0 2 F . 2 d 3 8 0 ( 5 t h C i r . 1 9 9 0 ) , r e v g . T . C . M e m o . 1 9 8 8 - 4 0 8 , m e r e l y r e p r e s e n t s a n ( c o n t i n u e d . . . ) t o t h e p e n a l t y u n d e r s e c t i o n 6 6 5 9 . " M a s s e n g i l l v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 6 1 9 - 6 2 0 ; s e e a l s o Z i r k e r v . C o m m i s s i o n e r , 8 7 T . C . 9 7 0 ( 1 9 8 6 ) . W e a l s o f i n d t h a t t h e f a c t s i n t h e s e c a s e s a r e d i s t i n g u i s h a b l e f r o m t h e f a c t s i n G a i n e r v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a , T o d d v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a , a n d M c C r a r y v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a . I n G a i n e r a n d T o d d , i t w a s f o u n d t h a t a v a l u a t i o n o v e r s t a t e m e n t d i d n o t c o n t r i b u t e t o a n u n d e r p a y m e n t o f t a x e s . I n t h o s e c a s e s , t h e u n d e r p a y m e n t s w e r e d u e e x c l u s i v e l y t o t h e f a c t t h a t t h e p r o p e r t y i n e a c h c a s e h a d n o t b e e n p l a c e d i n s e r v i c e . I n M c C r a r y , t h e u n d e r p a y m e n t s w e r e d e e m e d t o r e s u l t f r o m a c o n c e s s i o n t h a t t h e a g r e e m e n t a t i s s u e w a s a l i c e n s e a n d n o t a l e a s e . A l t h o u g h p r o p e r t y w a s o v e r v a l u e d i n e a c h o f t h o s e c a s e s , t h e o v e r v a l u a t i o n w a s n o t t h e g r o u n d s o n w h i c h t h e t a x p a y e r s ' l i a b i l i t i e s w e r e s u s t a i n e d . I n c o n t r a s t , a " d i f f e r e n t s i t u a t i o n e x i s t s w h e r e a v a l u a t i o n o v e r s t a t e m e n t * * * i s a n i n t e g r a l p a r t o f o r i s i n s e p a r a b l e f r o m t h e g r o u n d f o u n d f o r d i s a l l o w a n c e o f a n i t e m . " M c C r a r y v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 8 5 9 . I n t h e p r e s e n t c a s e s , w e f i n d t h a t t h e o v e r v a l u a t i o n o f t h e r e c y c l e r s w a s i n t e g r a l t o a n d i n s e p a r a b l e f r o m p e t i t i o n e r s ' c l a i m e d t a x b e n e f i t s a n d t h e d e t e r m i n a t i o n t h a t M a s t e r s l a c k e d e c o n o m i c s u b s t a n c e . 4 - 3 0 - 4 ( . . . c o n t i n u e d ) a p p l i c a t i o n o f T o d d v . C o m m i s s i o n e r , 8 6 2 F . 2 d 5 4 0 ( 5 t h C i r . 1 9 8 8 ) , a f f g . 8 9 T . C . 9 1 2 ( 1 9 8 7 ) , w e c o n s i d e r H e a s l e y d i s t i n g u i s h a b l e . T o t h e e x t e n t t h a t H e a s l e y i s b a s e d o n a c o n c e p t t h a t w h e r e a n u n d e r p a y m e n t d e r i v e s f r o m t h e d i s a l l o w a n c e o f a t r a n s a c t i o n f o r l a c k o f e c o n o m i c s u b s t a n c e , t h e u n d e r p a y m e n t c a n n o t b e a t t r i b u t a b l e t o a n o v e r v a l u a t i o n , t h i s C o u r t , a s w e l l a s t h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e E i g h t h C i r c u i t h a v e d i s a g r e e d . S e e M a s s e n g i l l v . C o m m i s s i o n e r , 8 7 6 F . 2 d 6 1 6 ( 8 t h C i r . 1 9 8 9 ) , a f f g . T . C . M e m o . 1 9 8 8 - 4 2 7 . I n t h e p r e s e n t c a s e s , p e t i t i o n e r s h a v e c o n c e d e d t h a t t h e r e c y c l e r s ' f a i r m a r k e t v a l u e i n 1 9 8 2 d i d n o t e x c e e d $ 5 0 , 0 0 0 . P e t i t i o n e r s h a v e a l s o c o n c e d e d t h a t t h e M a s t e r s t r a n s a c t i o n a n d t h e r e c y c l e r s i n t h e s e c a s e s a r e s u b s t a n t i a l l y i d e n t i c a l t o t h e t r a n s a c t i o n s a n d r e c y c l e r s c o n s i d e r e d i n P r o v i z e r v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 2 - 1 7 7 . I n P r o v i z e r , o u r f i n d i n g t h a t t h e r e c y c l e r s w e r e o v e r v a l u e d w a s t h e d o m i n a n t f a c t o r t h a t l e d u s t o h o l d t h a t t h e t r a n s a c t i o n l a c k e d e c o n o m i c s u b s t a n c e . S e e S a n n v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 7 - 2 5 9 . B a s e d o n t h i s r e c o r d , w e f i n d t h a t t h e r e c y c l e r s o v e r v a l u a t i o n w a s a d o m i n a n t f a c t o r i n r e g a r d t o : ( 1 ) T h e d i s a l l o w e d t a x c r e d i t s , a n d o t h e r b e n e f i t s i n t h e s e c a s e s ; ( 2 ) t h e u n d e r p a y m e n t s o f t a x ; a n d ( 3 ) t h e d e t e r m i n a t i o n t h a t t h e M a s t e r s t r a n s a c t i o n l a c k e d e c o n o m i c s u b s t a n c e . L a s t l y , w e n o t e t h a t p e t i t i o n e r s ' a r g u m e n t i s s i m i l a r t o t h e a r g u m e n t s t h a t w e r e r a i s e d i n o t h e r p l a s t i c s r e c y c l i n g c a s e s . S e e M e r i n o v . C o m m i s s i o n e r , 1 9 6 F . 3 d 1 4 7 ( 3 d C i r . 1 9 9 9 ) ; S i n g e r v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 7 - 3 2 5 ; K a l i b a n v . C o m m i s s i o n e r , - 3 1 - T . C . M e m o . 1 9 9 7 - 2 7 1 ; S a n n v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a . I n a l l o f t h o s e c a s e s , w e r e j e c t e d t h i s a r g u m e n t . 2 . C o n c e s s i o n o f t h e D e f i c i e n c y P e t i t i o n e r s a l s o a r g u e t h a t M a s t e r s ' c o n c e s s i o n i n t h e u n d e r l y i n g p a r t n e r s h i p c a s e p r e c l u d e s i m p o s i t i o n o f t h e s e c t i o n 6 6 5 9 a d d i t i o n s t o t a x . P e t i t i o n e r s c o n t e n d t h a t M a s t e r s ' c o n c e s s i o n r e n d e r s a n y i n q u i r y i n t o t h e g r o u n d s f o r s u c h d e f i c i e n c i e s m o o t . P e t i t i o n e r s a r g u e t h a t a b s e n t s u c h i n q u i r y i t c a n n o t b e k n o w n i f t h e i r u n d e r p a y m e n t s w e r e a t t r i b u t a b l e t o a v a l u a t i o n o v e r s t a t e m e n t o r o t h e r d i s c r e p a n c y a n d t h a t w i t h o u t a f i n d i n g t h a t a v a l u a t i o n o v e r s t a t e m e n t c o n t r i b u t e d t o a n u n d e r p a y m e n t , s e c t i o n 6 6 5 9 c a n n o t a p p l y . I n s u p p o r t o f t h i s l i n e o f r e a s o n i n g , p e t i t i o n e r s r e l y h e a v i l y u p o n H e a s l e y v . C o m m i s s i o n e r , 9 0 2 F . 2 d 3 8 0 ( 5 t h C i r . 1 9 9 0 ) , a n d M c C r a r y v . C o m m i s s i o n e r , 9 2 T . C . 8 2 7 ( 1 9 8 0 ) . M a s t e r s ' c o n c e s s i o n d o e s n o t o b v i a t e o u r f i n d i n g t h a t M a s t e r s l a c k e d e c o n o m i c s u b s t a n c e d u e t o o v e r v a l u a t i o n o f t h e r e c y c l e r s . T h e v a l u e o f t h e r e c y c l e r s w a s e s t a b l i s h e d i n P r o v i z e r v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a , a n d s t i p u l a t e d b y t h e p a r t i e s . A s a c o n s e q u e n c e o f t h e i n f l a t e d v a l u e a s s i g n e d t o t h e r e c y c l e r s b y M a s t e r s , p e t i t i o n e r s c l a i m e d d e d u c t i o n s a n d c r e d i t s t h a t r e s u l t e d i n u n d e r p a y m e n t s o f t a x . R e g a r d l e s s o f M a s t e r s ' c o n c e s s i o n i n t h e u n d e r l y i n g p a r t n e r s h i p c a s e , i n t h e s e c a s e s t h e - 3 2 - u n d e r p a y m e n t s o f t a x w e r e a t t r i b u t a b l e t o t h e v a l u a t i o n o v e r s t a t e m e n t s . M o r e o v e r , c o n c e s s i o n o f t h e i n v e s t m e n t t a x c r e d i t i n a n d o f i t s e l f d o e s n o t r e l i e v e t a x p a y e r s o f l i a b i l i t y f o r t h e s e c t i o n 6 6 5 9 a d d i t i o n t o t a x . S e e S i n g e r v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a ; K a l i b a n v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a ; S a n n v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a ; D y b s a n d v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 4 - 5 6 ; C h i e c h i v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 3 - 6 3 0 . I n s t e a d , t h e g r o u n d u p o n w h i c h t h e i n v e s t m e n t t a x c r e d i t i s d i s a l l o w e d o r c o n c e d e d i s s i g n i f i c a n t . S e e D y b s a n d v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a . E v e n i n s i t u a t i o n s i n w h i c h t h e r e a r e a r g u a b l y t w o g r o u n d s t o s u p p o r t a d e f i c i e n c y a n d o n e s u p p o r t s a s e c t i o n 6 6 5 9 a d d i t i o n t o t a x a n d t h e o t h e r d o e s n o t , t h e t a x p a y e r m a y s t i l l b e l i a b l e f o r t h e a d d i t i o n t o t a x . S e e G a i n e r v . C o m m i s s i o n e r , 8 9 3 F . 2 d 2 2 5 ( 9 t h C i r . 1 9 9 0 ) ; I r o m v . C o m m i s s i o n e r , 8 6 6 F . 2 d 5 4 5 , 5 4 7 ( 2 d C i r . 1 9 8 9 ) , v a c a t i n g i n p a r t T . C . M e m o . 1 9 8 8 - 2 1 1 ; H a r n e s s v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 1 - 3 2 1 . I n t h e s e c a s e s , p e t i t i o n e r s e a c h s t i p u l a t e d s u b s t a n t i a l l y t h e s a m e f a c t s c o n c e r n i n g t h e M a s t e r s t r a n s a c t i o n a s w e f o u n d i n P r o v i z e r v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a . I n P r o v i z e r , w e h e l d t h a t t h e t a x p a y e r s w e r e l i a b l e f o r t h e s e c t i o n 6 6 5 9 a d d i t i o n t o t a x b e c a u s e t h e u n d e r p a y m e n t o f t a x e s w a s d i r e c t l y r e l a t e d t o t h e o v e r v a l u a t i o n o f t h e r e c y c l e r s . T h e o v e r v a l u a t i o n o f t h e r e c y c l e r s , e x c e e d i n g 2 3 2 5 p e r c e n t , w a s a n i n t e g r a l p a r t o f o u r f i n d i n g s i n P r o v i z e r t h a t t h e t r a n s a c t i o n w a s a s h a m a n d l a c k e d - 3 3 - 5 P e t i t i o n e r s ' c i t a t i o n o f H e a s l e y v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a , i n s u p p o r t o f t h e c o n c e s s i o n a r g u m e n t i s a l s o i n a p p r o p r i a t e . T h e H e a s l e y c a s e w a s n o t d e c i d e d b y t h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e F i f t h C i r c u i t o n t h e b a s i s o f a c o n c e s s i o n . M o r e o v e r , s e e s u p r a n o t e 4 t o t h e e f f e c t t h a t t h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e E i g h t h C i r c u i t a n d t h i s C o u r t h a v e n o t f o l l o w e d t h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e F i f t h C i r c u i t ' s r a t i o n a l e w i t h r e s p e c t t o t h e a p p l i c a t i o n o f s e c . 6 6 5 9 . e c o n o m i c s u b s t a n c e . S i m i l a r l y , t h e r e c o r d s i n t h e s e c a s e s p l a i n l y s h o w t h a t t h e o v e r v a l u a t i o n o f t h e r e c y c l e r s i s i n t e g r a l t o a n d i s t h e c o r e o f o u r h o l d i n g t h a t M a s t e r s w a s a s h a m a n d l a c k e d e c o n o m i c s u b s t a n c e . P e t i t i o n e r s ' r e l i a n c e o n M c C r a r y v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a , i s m i s p l a c e d . I n t h a t c a s e , t h e t a x p a y e r s c o n c e d e d e n t i t l e m e n t t o t h e i r c l a i m e d t a x b e n e f i t s , a n d t h e s e c t i o n 6 6 5 9 a d d i t i o n t o t a x w a s h e l d i n a p p l i c a b l e . H o w e v e r , t h e t a x p a y e r s ' c o n c e s s i o n o f t h e c l a i m e d t a x b e n e f i t s , i n a n d o f i t s e l f , d i d n o t p r e c l u d e i m p o s i t i o n o f t h e s e c t i o n 6 6 5 9 a d d i t i o n t o t a x . I n M c C r a r y v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a , t h e s e c t i o n 6 6 5 9 a d d i t i o n t o t a x w a s d i s a l l o w e d b e c a u s e t h e a g r e e m e n t a t i s s u e w a s c o n c e d e d t o b e a l i c e n s e a n d n o t a l e a s e . I n c o n t r a s t , t h e r e c o r d s i n p e t i t i o n e r s ' c a s e s p l a i n l y s h o w t h a t p e t i t i o n e r s ' u n d e r p a y m e n t s w e r e a t t r i b u t a b l e t o o v e r v a l u a t i o n o f t h e r e c y c l e r s . A c c o r d i n g l y , p e t i t i o n e r s ' r e l i a n c e o n M c C r a r y v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a , i s i n a p p r o p r i a t e . 5 W e h e l d i n P r o v i z e r v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a , t h a t e a c h r e c y c l e r h a d a f a i r m a r k e t v a l u e n o t i n e x c e s s o f $ 5 0 , 0 0 0 . O u r - 3 4 - f i n d i n g i n P r o v i z e r t h a t t h e r e c y c l e r s h a d b e e n o v e r v a l u e d w a s i n t e g r a l t o a n d i n s e p a r a b l e f r o m o u r h o l d i n g o f a l a c k o f e c o n o m i c s u b s t a n c e . P e t i t i o n e r s s t i p u l a t e d t h a t t h e t r a n s a c t i o n i n M a s t e r s w a s s u b s t a n t i a l l y s i m i l a r t o t h e t r a n s a c t i o n d e s c r i b e d i n P r o v i z e r , a n d t h a t t h e f a i r m a r k e t v a l u e o f t h e r e c y c l e r s i n 1 9 8 2 w a s n o t i n e x c e s s o f $ 5 0 , 0 0 0 . G i v e n t h o s e c o n c e s s i o n s , a n d t h e f a c t t h a t t h e r e c o r d s h e r e p l a i n l y s h o w t h a t t h e o v e r v a l u a t i o n o f t h e r e c y c l e r s w a s i n t e g r a l t o a n d i n s e p a r a b l e f r o m t h e d e t e r m i n a t i o n t h a t M a s t e r s l a c k e d e c o n o m i c s u b s t a n c e , w e c o n c l u d e t h a t t h e d e f i c i e n c i e s w e r e a t t r i b u t a b l e t o t h e o v e r v a l u a t i o n o f t h e r e c y c l e r s . F o r t h e f o r e g o i n g r e a s o n s , w e h o l d t h a t p e t i t i o n e r s a r e l i a b l e f o r t h e s e c t i o n 6 6 5 9 a d d i t i o n s t o t a x f o r v a l u a t i o n o v e r s t a t e m e n t . T o r e f l e c t t h e f o r e g o i n g , D e c i s i o n s w i l l b e e n t e r e d f o r r e s p o n d e n t .