TAX COURT OPINION

Case: Gerald E. & Nancy J. Toberman
Docket Number: 22289-97
Judge: Thornton
Opinion Type: memo
Filed: 07/24/2000
Pages: 24

1 U n l e s s o t h e r w i s e i n d i c a t e d , a l l s e c t i o n r e f e r e n c e s a r e t o t h e I n t e r n a l R e v e n u e C o d e i n e f f e c t f o r t h e y e a r i n i s s u e , a n d ( c o n t i n u e d . . . ) T . C . M e m o . 2 0 0 0 - 2 2 1 U N I T E D S T A T E S T A X C O U R T G E R A L D E . A N D N A N C Y J . T O B E R M A N , P e t i t i o n e r s v . C O M M I S S I O N E R O F I N T E R N A L R E V E N U E , R e s p o n d e n t D o c k e t N o . 2 2 2 8 9 - 9 7 . F i l e d J u l y 2 4 , 2 0 0 0 . D a n i e l W . S c h e r m e r , f o r p e t i t i o n e r s . J o h n C . S c h m i t t d i e l , f o r r e s p o n d e n t . M E M O R A N D U M F I N D I N G S O F F A C T A N D O P I N I O N T H O R N T O N , J u d g e : R e s p o n d e n t d e t e r m i n e d a $ 1 , 1 9 4 , 5 0 3 d e f i c i e n c y i n p e t i t i o n e r s ' 1 9 9 3 F e d e r a l i n c o m e t a x a n d a $ 2 3 8 , 9 0 1 a c c u r a c y - r e l a t e d p e n a l t y p u r s u a n t t o s e c t i o n 6 6 6 2 ( a ) . 1 - 2 - 1 ( . . . c o n t i n u e d ) a l l R u l e r e f e r e n c e s a r e t o t h e T a x C o u r t R u l e s o f P r a c t i c e a n d P r o c e d u r e . T h e i s s u e s f o r d e c i s i o n a r e : ( 1 ) W h e t h e r t h e n o t i c e o f d e f i c i e n c y i s e n t i t l e d t o a p r e s u m p t i o n o f c o r r e c t n e s s ; ( 2 ) w h e t h e r p e t i t i o n e r s h a d o r d i n a r y u n r e p o r t e d i n c o m e d u e t o f o r g i v e n e s s o f i n d e b t e d n e s s a s d e t e r m i n e d b y r e s p o n d e n t ; ( 3 ) w h e t h e r p e t i t i o n e r s a r e e n t i t l e d t o a n e t o p e r a t i n g l o s s c a r r y o v e r i n t h e a m o u n t o f $ 3 , 9 9 2 , 2 3 4 ; a n d ( 4 ) w h e t h e r p e t i t i o n e r s a r e l i a b l e f o r a n a c c u r a c y - r e l a t e d p e n a l t y u n d e r s e c t i o n 6 6 6 2 . F I N D I N G S O F F A C T T h e p a r t i e s h a v e s t i p u l a t e d s o m e o f t h e f a c t s , w h i c h a r e s o f o u n d . T h e s t i p u l a t i o n o f f a c t s i s i n c o r p o r a t e d h e r e i n b y t h i s r e f e r e n c e . W h e n t h e y f i l e d t h e i r p e t i t i o n , p e t i t i o n e r s w e r e m a r r i e d a n d r e s i d e d i n K e y B i s c a y n e , F l o r i d a . R e f e r e n c e s t o p e t i t i o n e r a r e t o p e t i t i o n e r h u s b a n d . P e t i t i o n e r ' s B u s i n e s s H o l d i n g s F r o m 1 9 8 6 t h r o u g h 1 9 9 3 , p e t i t i o n e r h e l d e x t e n s i v e b u s i n e s s i n t e r e s t s , i n c l u d i n g t w o s o l e l y o w n e d S c o r p o r a t i o n s , B o n n e v i s t a T e r r a c e , I n c . ( B o n n e v i s t a ) , a n d C a s t l e T o w e r s , I n c . ( C a s t l e T o w e r s ) , w h i c h o w n e d a n d o p e r a t e d m o b i l e h o m e p a r k s i n M i n n e s o t a a n d I n d i a n a . B o n n e v i s t a w a s i n c o r p o r a t e d o n J u n e 3 0 , 1 9 6 6 , a n d e l e c t e d s t a t u s a s a n S c o r p o r a t i o n o n J u l y 2 0 , 1 9 6 6 . C a s t l e - 3 - 2 T h e s e w h o l l y o w n e d c o r p o r a t i o n s i n c l u d e : S t . A l b a n s B a y M a r i n a & Y a c h t C l u b , I n c . ; T o n k a B a y M a r i n a & Y a c h t C l u b , I n c . ; S h o r e w o o d M a r i n a & Y a c h t C l u b , I n c . ; M a x w e l l B a y M a r i n a , I n c . ; a n d S m i t h ' s B a y M a r i n a , I n c . 3 T h e r e c o r d d o e s n o t r e v e a l t h e n a t u r e a n d a m o u n t o f t h e s e t r a n s a c t i o n s . 4 T h e r e c o r d i s u n c l e a r a s t o e x a c t l y w h e n o r i n w h a t m a n n e r p e t i t i o n e r l o s t t h e s e b u s i n e s s e s , o r e x a c t l y w h e n a n y o f t h e v a r i o u s c o r p o r a t i o n s m a y h a v e a c t u a l l y g o n e o u t o f e x i s t e n c e . T o w e r s w a s i n c o r p o r a t e d o n M a y 2 2 , 1 9 7 9 , a n d e l e c t e d s t a t u s a s a n S c o r p o r a t i o n o n D e c e m b e r 2 9 , 1 9 8 6 . P e t i t i o n e r a l s o o w n e d a n d o p e r a t e d m a r i n a s o n L a k e M i n n e t o n k a i n M i n n e s o t a t h r o u g h a n u m b e r o f w h o l l y o w n e d c o r p o r a t i o n s . 2 T o a c q u i r e t h e m a r i n a s , p e t i t i o n e r p e r s o n a l l y g u a r a n t e e d b a n k l o a n s u s e d t o a c q u i r e t h e m a r i n a s a n d p l e d g e d t h e m o b i l e h o m e p a r k s a s c o l l a t e r a l . I n i t i a l l y , p e t i t i o n e r w a s s u c c e s s f u l i n t h e m a r i n a b u s i n e s s . D u r i n g a d r o u g h t i n 1 9 8 8 o r 1 9 8 9 , h o w e v e r , w a t e r l e v e l s a t t h e m a r i n a s f e l l s i g n i f i c a n t l y . B o a t e r s b e g a n r e m o v i n g t h e i r b o a t s f r o m t h e m a r i n a s , a n d t h e c a s h - f l o w f r o m p e t i t i o n e r ' s m a r i n a b u s i n e s s p r a c t i c a l l y s t o p p e d . D u r i n g t h e d r o u g h t , B o n n e v i s t a a n d C a s t l e T o w e r s w e r e g e n e r a t i n g p o s i t i v e c a s h - f l o w s f r o m t h e m o b i l e h o m e p a r k s . T h e s e f u n d s w e r e u s e d t o h e l p k e e p t h e m a r i n a s o p e r a t i n g t e m p o r a r i l y . 3 E v e n t u a l l y , h o w e v e r , p e t i t i o n e r l o s t b o t h t h e m a r i n a s a n d t h e m o b i l e h o m e p a r k s . 4 - 4 - 5 T h e 1 9 9 1 F o r m 1 1 2 0 S , U . S . I n c o m e T a x R e t u r n f o r a n S C o r p o r a t i o n , d o e s n o t i n d i c a t e t h a t i t i s t h e f i n a l r e t u r n o f B o n n e v i s t a T e r r a c e , I n c . ( B o n n e v i s t a ) . 6 T h e 1 9 9 0 F o r m 1 1 2 0 S d o e s n o t i n d i c a t e t h a t i t i s t h e f i n a l r e t u r n o f C a s t l e T o w e r s , I n c . ( C a s t l e T o w e r s ) . O n S c h e d u l e E , S u p p l e m e n t a l I n c o m e a n d L o s s , o f t h e i r 1 9 9 1 j o i n t F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n , p e t i t i o n e r s r e p o r t e d b o t h p a s s i v e a n d n o n p a s s i v e i n c o m e f r o m C a s t l e T o w e r s . L o a n s F r o m B o n n e v i s t a a n d C a s t l e T o w e r s t o P e t i t i o n e r A f t e r f i l i n g F o r m 1 1 2 0 S , U . S . I n c o m e T a x R e t u r n f o r a n S C o r p o r a t i o n , f o r i t s 1 9 9 1 t a x a b l e y e a r , B o n n e v i s t a f i l e d n o s u b s e q u e n t i n c o m e t a x r e t u r n . 5 T h e b a l a n c e s h e e t a t t a c h e d t o t h e 1 9 9 1 F o r m 1 1 2 0 S r e f l e c t s l o a n s t o p e t i t i o n e r o f $ 2 , 1 4 8 , 4 8 1 a s o f t h e b e g i n n i n g o f t h e t a x y e a r a n d $ 2 , 2 4 4 , 1 6 4 a s o f y e a r e n d . A f t e r f i l i n g F o r m 1 1 2 0 S f o r i t s 1 9 9 0 t a x a b l e y e a r , C a s t l e T o w e r s f i l e d n o s u b s e q u e n t r e t u r n . 6 T h e b a l a n c e s h e e t a t t a c h e d t o i t s 1 9 9 0 F o r m 1 1 2 0 S r e f l e c t s y e a r e n d l o a n s t o p e t i t i o n e r o f $ 6 3 3 , 3 2 9 . P e t i t i o n e r ' s O w n e r s h i p I n t e r e s t i n F a n t a s t i c F o o d s I n 1 9 9 3 , p e t i t i o n e r w a s p r e s i d e n t a n d m a j o r i t y s t o c k h o l d e r o f F a n t a s t i c F o o d s , I n c . , w h i c h h o l d s e x c l u s i v e r i g h t s t o D a i r y Q u e e n f r a n c h i s e s i n t w o c o u n t i e s i n F l o r i d a . T h e c o r p o r a t i o n h a s s e v e r a l a f f i l i a t e d c o r p o r a t i o n s a l s o k n o w n a s F a n t a s t i c F o o d s . T h e 1 9 9 2 F e d e r a l c o r p o r a t e i n c o m e t a x r e t u r n o f o n e o f t h o s e a f f i l i a t e d c o r p o r a t i o n s , F a n t a s t i c F o o d s , I n c . ( D e l a w a r e ) , i n d i c a t e s t h a t i t i s w h o l l y o w n e d b y p e t i t i o n e r s ' s o n , W i l l i a m - 5 - 7 T h e C o l l e c t i o n I n f o r m a t i o n S t a t e m e n t f o r I n d i v i d u a l s ( C I S ) i n d i c a t e s t h a t a s o f M a r . 3 , 1 9 9 3 , p e t i t i o n e r h a d a s s e t s c o m p r i s i n g $ 5 0 c a s h a n d r e a l e s t a t e w o r t h $ 8 5 0 , 0 0 0 ( s u b j e c t t o e n c u m b r a n c e s o f $ 4 6 0 , 0 0 0 ) , a n d h a d $ 4 0 0 o f c r e d i t c a r d d e b t s . T o b e r m a n , a n d t h a t a s o f t h e e n d o f 1 9 9 2 , t h e c o r p o r a t i o n o w e d p e t i t i o n e r $ 4 5 7 , 0 7 2 . B a n k r u p t c y P r o c e e d i n g I n 1 9 9 0 , p e t i t i o n e r f i l e d f o r r e l i e f u n d e r c h a p t e r 1 1 o f t h e U n i t e d S t a t e s B a n k r u p t c y C o d e . O n M a y 2 1 , 1 9 9 1 , p e t i t i o n e r ' s b a n k r u p t c y c a s e w a s d i s m i s s e d f o r p e t i t i o n e r ' s f a i l u r e t o f i l e a d i s c l o s u r e s t a t e m e n t a n d p l a n o f r e o r g a n i z a t i o n a s d i r e c t e d b y t h e U n i t e d S t a t e s B a n k r u p t c y C o u r t . J u d g m e n t s A g a i n s t P e t i t i o n e r B e f o r e 1 9 9 3 , a n u m b e r o f j u d g m e n t s w e r e e n t e r e d a g a i n s t p e t i t i o n e r i n f a v o r o f v a r i o u s c r e d i t o r s . I R S C o l l e c t i o n I n f o r m a t i o n S t a t e m e n t I n 1 9 9 3 , p e t i t i o n e r s u b m i t t e d t o t h e I n t e r n a l R e v e n u e S e r v i c e ( I R S ) F o r m 4 3 3 - A , C o l l e c t i o n I n f o r m a t i o n S t a t e m e n t f o r I n d i v i d u a l s ( C I S ) , s i g n e d a n d v e r i f i e d b y p e t i t i o n e r o n M a r c h 3 , 1 9 9 3 , a s t r u e , c o r r e c t , a n d c o m p l e t e . O n t h e C I S , p e t i t i o n e r r e p o r t e d t h a t h e h a d a n e t w o r t h o f a p p r o x i m a t e l y $ 3 8 9 , 6 5 0 . 7 O n t h e C I S , p e t i t i o n e r r e p o r t e d n o o u t s t a n d i n g l o a n s f r o m e i t h e r B o n n e v i s t a o r C a s t l e T o w e r s . O n t h e C I S , p e t i t i o n e r d i s c l o s e d n e i t h e r h i s o w n e r s h i p i n t e r e s t s i n F a n t a s t i c F o o d s n o r a n y r e c e i v a b l e s f r o m F a n t a s t i c F o o d s ( D e l a w a r e ) . P e t i t i o n e r r e p o r t e d - 6 - 8 T h e n o t i c e o f d e f i c i e n c y c h a r g e s p e t i t i o n e r w i t h u n r e p o r t e d c a n c e l l a t i o n o f i n d e b t e d n e s s i n c o m e b a s e d o n t h e $ 2 , 1 4 8 , 4 8 1 l o a n d u e f r o m p e t i t i o n e r t o B o n n e v i s t a a t t h e b e g i n n i n g o f 1 9 9 1 , r a t h e r t h a n t h e $ 2 , 2 4 4 , 1 6 4 d u e a t t h e e n d o f 1 9 9 1 . O n b r i e f , r e s p o n d e n t s t a t e s t h a t a l t h o u g h t h e f a c t s s u p p o r t u s i n g t h e l a r g e r , m o r e r e c e n t , l o a n b a l a n c e t o c o m p u t e p e t i t i o n e r ' s 1 9 9 3 c a n c e l l a t i o n o f i n d e b t e d n e s s i n c o m e , r e s p o n d e n t h a s n o t a m e n d e d h i s p o s i t i o n t o a s s e r t a n i n c r e a s e d d e f i c i e n c y . o n t h e C I S , u n d e r t h e c a t e g o r y " O t h e r i n f o r m a t i o n r e l a t i n g t o y o u r f i n a n c i a l c o n d i t i o n " , t h a t t h e r e w e r e n o c o u r t p r o c e e d i n g s o r r e p o s s e s s i o n s . P e t i t i o n e r ' s C l a i m e d N e t O p e r a t i n g L o s s D e d u c t i o n F o r t a x a b l e y e a r 1 9 9 3 , p e t i t i o n e r s c l a i m e d a n e t o p e r a t i n g l o s s d e d u c t i o n o f $ 3 , 9 9 2 , 2 3 4 , c o m p r i s i n g n e t o p e r a t i n g l o s s c a r r y o v e r s f r o m p r i o r y e a r s i n t h e f o l l o w i n g a m o u n t s : Y e a r A m o u n t 1 9 8 6 $ 1 3 4 , 4 1 4 1 9 8 7 4 2 4 , 2 8 3 1 9 8 8 3 0 6 , 9 0 7 1 9 8 9 1 , 6 2 7 , 0 0 7 1 9 9 0 1 , 4 1 7 , 4 4 5 1 9 9 1 8 2 , 1 7 8 3 , 9 9 2 , 2 3 4 R e s p o n d e n t ' s D e t e r m i n a t i o n s R e s p o n d e n t d e t e r m i n e d t h a t f o r t a x a b l e y e a r 1 9 9 3 p e t i t i o n e r s h a d u n r e p o r t e d o r d i n a r y i n c o m e o f $ 2 , 7 8 1 , 8 1 0 f r o m d i s c h a r g e o f t h e d e b t s o w e d b y p e t i t i o n e r t o B o n n e v i s t a a n d C a s t l e T o w e r s . 8 R e s p o n d e n t a l s o d i s a l l o w e d p e t i t i o n e r s ' c l a i m e d n e t o p e r a t i n g l o s s d e d u c t i o n . - 7 - 9 P e t i t i o n e r s ' r e p l y b r i e f s t a t e s t h a t b e c a u s e t h i s c a s e w a s t r i e d i n S t . P a u l , M i n n . , a n d b e c a u s e p e t i t i o n e r s h a v e t i e s t o M i n n e s o t a , t h e y " a s s u m e t h a t a s t i p u l a t i o n t o a p p e a l t h e c a s e t o t h e E i g h t h C i r c u i t w i l l b e a r o u t i n e m a t t e r . " S e e s e c . 7 4 8 2 ( b ) ( 2 ) . W e n e e d n o t l i n g e r l o n g o v e r p e t i t i o n e r s ' a s s u m p t i o n , h o w e v e r , f o r w e d i s c e r n n o e s s e n t i a l d i f f e r e n c e i n t h e s t a n d a r d s a p p l i e d i n t h e E l e v e n t h a n d E i g h t h C i r c u i t s i n d e t e r m i n i n g w h e t h e r t h e s t a t u t o r y n o t i c e i s s u p p o r t e d b y a n a d e q u a t e e v i d e n t i a r y f o u n d a t i o n t o s u s t a i n t h e p r e s u m p t i o n o f c o r r e c t n e s s . C f . P a g e v . C o m m i s s i o n e r , 5 8 F . 3 d 1 3 4 2 , 1 3 4 7 ( 8 t h C i r . 1 9 9 5 ) ( t h e p r e s u m p t i o n o f c o r r e c t n e s s f a i l s " w h e r e t h e C o m m i s s i o n e r m a k e s t h e a s s e s s m e n t w i t h o u t a n y f o u n d a t i o n o r s u p p o r t i n g e v i d e n c e " ( E m p h a s i s a d d e d . ) ) , a f f g . T . C . M e m o . 1 9 9 3 - ( c o n t i n u e d . . . ) O P I N I O N I . W h e t h e r t h e N o t i c e o f D e f i c i e n c y I s E n t i t l e d t o a P r e s u m p t i o n o f C o r r e c t n e s s A s a g e n e r a l r u l e , t h e C o m m i s s i o n e r ' s d e t e r m i n a t i o n s a r e p r e s u m e d c o r r e c t , a n d t h e t a x p a y e r h a s t h e b u r d e n o f p r o v i n g t h e m i n c o r r e c t . S e e R u l e 1 4 2 ( a ) ; U n i t e d S t a t e s v . J a n i s , 4 2 8 U . S . 4 3 3 , 4 4 1 - 4 4 2 ( 1 9 7 6 ) ; W e l c h v . H e l v e r i n g , 2 9 0 U . S . 1 1 1 , 1 1 5 ( 1 9 3 3 ) ; F e l d m a n v . C o m m i s s i o n e r , 2 0 F . 3 d 1 1 2 8 , 1 1 3 2 ( 1 1 t h C i r . 1 9 9 4 ) , a f f g . T . C . M e m o . 1 9 9 3 - 1 7 . P e t i t i o n e r s a r g u e t h a t r e s p o n d e n t ' s d e t e r m i n a t i o n i s e n t i t l e d t o n o p r e s u m p t i o n o f c o r r e c t n e s s b e c a u s e i t w a s a r b i t r a r y a n d c a p r i c i o u s . T h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e E l e v e n t h C i r c u i t , t o w h i c h t h i s c a s e i s a p p e a l a b l e a b s e n t s t i p u l a t i o n , h a s s t a t e d t h a t t h e p r e s u m p t i o n o f c o r r e c t n e s s a d h e r e s o n c e t h e C o m m i s s i o n e r h a s m a d e a " m i n i m a l " e v i d e n t i a r y s h o w i n g l i n k i n g t h e t a x p a y e r t o t h e a l l e g e d i n c o m e - p r o d u c i n g a c t i v i t y . B l o h m v . C o m m i s s i o n e r , 9 9 4 F . 2 d 1 5 4 2 , 1 5 4 9 ( 1 1 t h C i r . 1 9 9 3 ) , a f f g . T . C . M e m o . 1 9 9 1 - 6 3 6 . 9 T h e - 8 - 9 ( . . . c o n t i n u e d ) 3 9 8 ; D a y v . C o m m i s s i o n e r , 9 7 5 F . 2 d 5 3 4 , 5 3 7 ( 8 t h C i r . 1 9 9 2 ) ( " C o u r t s h a v e o c c a s i o n a l l y d e c l i n e d t o a c c o r d a p r e s u m p t i o n o f c o r r e c t n e s s t o a d e f i c i e n c y n o t i c e w h e n t h e C o m m i s s i o n e r f a i l s t o i n t r o d u c e a n y s u b s t a n t i v e e v i d e n c e l i n k i n g t h e t a x p a y e r t o t h e i n c o m e g e n e r a t i n g a c t i v i t y i n q u e s t i o n . " ( E m p h a s i s a d d e d . ) ) , a f f g . i n p a r t , r e v g . i n p a r t o n o t h e r g r o u n d s a n d r e m a n d i n g T . C . M e m o . 1 9 9 1 - 1 4 0 . C o m m i s s i o n e r m a y s u p p o r t h i s d e t e r m i n a t i o n o n t h e b a s i s o f a n y a d m i s s i b l e e v i d e n c e a n d n e e d n o t r e l y o n t h e e v i d e n c e u s e d i n m a k i n g t h e a d m i n i s t r a t i v e d e t e r m i n a t i o n . S e e J a c k s o n v . C o m m i s s i o n e r , 7 3 T . C . 3 9 4 , 4 0 0 ( 1 9 7 9 ) . T h i s c o n c l u s i o n i s a n a t u r a l c o n s e q u e n c e o f t h e w e l l - e s t a b l i s h e d p r i n c i p l e t h a t " a t r i a l b e f o r e t h e T a x C o u r t i s a p r o c e e d i n g d e n o v o ; o u r d e t e r m i n a t i o n o f a p e t i t i o n e r ' s t a x l i a b i l i t y m u s t b e b a s e d o n t h e m e r i t s o f t h e c a s e a n d n o t a n y p r e v i o u s r e c o r d d e v e l o p e d a t t h e a d m i n i s t r a t i v e l e v e l . " I d . ( c i t i n g G r e e n b e r g ' s E x p r e s s , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , 6 2 T . C . 3 2 4 , 3 2 8 ( 1 9 7 4 ) ) ; s e e a l s o G a t l i n v . C o m m i s s i o n e r , 7 5 4 F . 2 d 9 2 1 , 9 2 3 ( 1 1 t h C i r . 1 9 8 5 ) , a f f g . T . C . M e m o . 1 9 8 2 - 4 8 9 . A n e x c e p t i o n t o t h i s r u l e a g a i n s t l o o k i n g b e h i n d t h e n o t i c e o f d e f i c i e n c y m a y a p p l y i n t h e r a r e c a s e w h e r e t h e C o m m i s s i o n e r i n t r o d u c e s n o s u b s t a n t i v e e v i d e n c e b u t s i m p l y r e s t s o n t h e p r e s u m p t i o n o f c o r r e c t n e s s r e g a r d i n g h i s d e t e r m i n a t i o n t h a t a t a x p a y e r h a s u n r e p o r t e d i n c o m e . S e e J a c k s o n v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 4 0 1 . A s d i s c u s s e d b e l o w , t h i s i s n o t s u c h a c a s e . - 9 - 1 0 I f a n S c o r p o r a t i o n c e a s e s t o e x i s t , i t t h e r e b y t e r m i n a t e s i t s e l e c t i o n u n d e r s e c . 1 3 6 2 ( a ) t o b e t a x e d a s a n S c o r p o r a t i o n a n d i s r e q u i r e d t o a t t a c h t o i t s r e t u r n f o r t h e t a x a b l e y e a r i n w h i c h t h e t e r m i n a t i o n o c c u r s a n o t i f i c a t i o n t h a t a t e r m i n a t i o n h a s o c c u r r e d a n d t h e d a t e o f t e r m i n a t i o n . S e e s e c . 1 . 1 3 6 2 - 2 ( b ) ( 1 ) , I n c o m e T a x R e g s . I n a d d i t i o n , i f t h e c o r p o r a t i o n h a s c e a s e d t o e x i s t , b o x F ( 2 ) o f F o r m 1 1 2 0 S , i n d i c a t i n g a f i n a l r e t u r n , m u s t b e c h e c k e d . S e e I n s t r u c t i o n s f o r F o r m 1 1 2 0 S ; s e e a l s o s e c . 1 . 6 0 3 7 - 1 ( a ) ( 5 ) , I n c o m e T a x R e g s . ( t h e r e t u r n o f a n S c o r p o r a t i o n s h a l l i n c l u d e , i n t e r a l i a , i n f o r m a t i o n a s i s r e q u i r e d b y t h e i n s t r u c t i o n s i s s u e d w i t h r e s p e c t t o t h e f o r m ) . T h e l a s t r e t u r n s p r e s e n t e d b y B o n n e v i s t a a n d C a s t l e T o w e r s , a s s t i p u l a t e d i n t o e v i d e n c e , i n c l u d e n o a t t a c h m e n t s n o t i f y i n g t h e C o m m i s s i o n e r t h a t a t e r m i n a t i o n h a s o c c u r r e d , n o r i s b o x F ( 2 ) , i n d i c a t i n g a f i n a l r e t u r n , c h e c k e d o n e i t h e r r e t u r n . A . D i s c h a r g e o f I n d e b t e d n e s s I n c o m e S t i p u l a t e d e v i d e n c e - - s p e c i f i c a l l y , B o n n e v i s t a ' s 1 9 9 1 F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n a n d C a s t l e T o w e r ' s 1 9 9 0 F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n - - s h o w s t h a t a s o f D e c e m b e r 3 1 , 1 9 9 1 , p e t i t i o n e r o w e d B o n n e v i s t a $ 2 , 2 4 4 , 1 6 4 , a n d t h a t a s o f D e c e m b e r 3 1 , 1 9 9 0 , h e o w e d C a s t l e T o w e r s $ 6 3 3 , 3 2 9 . P e t i t i o n e r s h a v e s t i p u l a t e d t h a t B o n n e v i s t a a n d C a s t l e T o w e r s f i l e d n o s u b s e q u e n t F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n s . T h e s e c o r p o r a t i o n s f a i l e d , h o w e v e r , t o p r o v i d e r e s p o n d e n t t h e n o t i f i c a t i o n t h a t w o u l d h a v e b e e n r e q u i r e d i f t h e y h a d c e a s e d t o e x i s t . 1 0 T h e s t i p u l a t e d e v i d e n c e s h o w s t h a t i n M a r c h 1 9 9 3 w h e n h e s u b m i t t e d h i s f i n a n c i a l s t a t e m e n t t o t h e I R S , p e t i t i o n e r r e p r e s e n t e d u n d e r p e n a l t i e s o f p e r j u r y - - a n d d o e s n o t n o w d i s p u t e - - t h a t h e n o l o n g e r o w e d t h e s e l i a b i l i t i e s . P e t i t i o n e r d o e s n o t a r g u e , a n d h a s a d d u c e d n o e v i d e n c e t o s h o w , t h a t h e d i r e c t l y r e p a i d t h e s e l o a n s . - 1 0 - I n t h e s e c i r c u m s t a n c e s , i t w a s n o t a r b i t r a r y f o r r e s p o n d e n t t o c o n c l u d e t h a t B o n n e v i s t a a n d C a s t l e T o w e r s w e r e s t i l l i n e x i s t e n c e i n M a r c h 1 9 9 3 , a n d t h a t p e t i t i o n e r ' s d e b t s t o t h e c o r p o r a t i o n s w e r e d i s c h a r g e d w h e n p e t i t i o n e r f i r s t r e p r e s e n t e d t o r e s p o n d e n t t h a t h e n o l o n g e r o w e d t h e d e b t s p r e v i o u s l y r e p o r t e d t o b e o w i n g t o h i s w h o l l y o w n e d c o r p o r a t i o n s . W e c o n c l u d e t h a t r e s p o n d e n t h a s m a d e t h e r e q u i s i t e m i n i m a l e v i d e n t i a r y s h o w i n g l i n k i n g p e t i t i o n e r t o t h e d i s c h a r g e o f i n d e b t e d n e s s i n c o m e i n q u e s t i o n . A c c o r d i n g l y , t h e p r e s u m p t i o n o f c o r r e c t n e s s r e m a i n s i n t a c t , a n d p e t i t i o n e r b e a r s t h e b u r d e n o f r e b u t t i n g t h e p r e s u m p t i o n b y s h o w i n g t h a t t h e i n f e r e n c e o f g r o s s i n c o m e f r o m d i s c h a r g e o f i n d e b t e d n e s s w a s u n r e a s o n a b l e . S e e P a g e v . C o m m i s s i o n e r , 5 8 F . 3 d 1 3 4 2 , 1 3 4 7 - 1 3 4 8 ( 8 t h C i r . 1 9 9 5 ) , a f f g . T . C . M e m o . 1 9 9 3 - 3 9 8 ; B l o h m v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 1 5 4 9 . B . N e t O p e r a t i n g L o s s D e d u c t i o n A s r e g a r d s r e s p o n d e n t ' s d e t e r m i n a t i o n d i s a l l o w i n g p e t i t i o n e r s ' c l a i m e d n e t o p e r a t i n g l o s s d e d u c t i o n f o r l a c k o f s u b s t a n t i a t i o n , t h e r e q u i r e m e n t t h a t r e s p o n d e n t m a k e a p r e d i c a t e e v i d e n t i a r y s h o w i n g i s i n a p p l i c a b l e ; p e t i t i o n e r s b e a r t h e b u r d e n o f p r o v i n g t h e i r r i g h t t o , a n d t h e a m o u n t o f , t h e c l a i m e d d e d u c t i o n . S e e A m e y & M o n g e , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , 8 0 8 F . 2 d 7 5 8 , 7 6 1 ( 1 1 t h C i r . 1 9 8 7 ) , a f f g . T . C . M e m o . 1 9 8 4 - 6 4 2 ; G a t l i n v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 9 2 3 . - 1 1 - I I . D i s c h a r g e o f I n d e b t e d n e s s I n c o m e G e n e r a l l y , d i s c h a r g e o f i n d e b t e d n e s s g i v e s r i s e t o g r o s s i n c o m e t o t h e o b l i g o r . S e e s e c . 6 1 ( a ) ( 1 2 ) ; s e c . 1 . 6 1 - 1 2 ( a ) , I n c o m e T a x R e g s . T h e g e n e r a l r a t i o n a l e f o r t h i s r u l e i s t h a t d i s c h a r g e o f i n d e b t e d n e s s e n r i c h e s t h e o b l i g o r b y f r e e i n g u p a s s e t s o t h e r w i s e n e e d e d t o r e p a y t h e d e b t . S e e U n i t e d S t a t e s v . K i r b y L u m b e r C o . , 2 8 4 U . S . 1 , 3 ( 1 9 3 1 ) ; M i l e n b a c h v . C o m m i s s i o n e r , 1 0 6 T . C . 1 8 4 , 2 0 2 ( 1 9 9 6 ) ; C o z z i v . C o m m i s s i o n e r , 8 8 T . C . 4 3 5 , 4 4 5 ( 1 9 8 7 ) . A d e b t i s d e e m e d t o b e d i s c h a r g e d a s s o o n a s i t b e c o m e s c l e a r , o n t h e b a s i s o f a p r a c t i c a l a s s e s s m e n t o f a l l t h e f a c t s a n d c i r c u m s t a n c e s , t h a t i t w i l l n e v e r h a v e t o b e p a i d . S e e C o z z i v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 4 4 5 . A n y i d e n t i f i a b l e e v e n t t h a t f i x e s w i t h c e r t a i n t y t h e a m o u n t t o b e d i s c h a r g e d m a y b e t a k e n i n t o c o n s i d e r a t i o n . S e e i d . T h e e v e n t m a y o r m a y n o t b e o v e r t ; " u l t i m a t e l y , i t i s t h e a c t i o n s o f t h e t a x p a y e r i n t h e c o n t e x t o f t h e c i r c u m s t a n c e s o f a c a s e " t h a t d e t e r m i n e w h e t h e r a n a b a n d o n m e n t o r d i s c h a r g e o f i n d e b t e d n e s s h a s t a k e n p l a c e . I d . a t 4 4 6 . T h e t a x p a y e r b e a r s t h e b u r d e n o f p r o v i n g t h a t t h e r e w a s n o v a l i d d e b t , t h a t a d i s c h a r g e o f d e b t d i d n o t o c c u r , a n d t h a t t h e y e a r o f t h e d i s c h a r g e d e t e r m i n e d b y t h e C o m m i s s i o n e r i s e r r o n e o u s . S e e R u l e 1 4 2 ( a ) ; W a t e r h o u s e v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 4 - 4 6 7 ; C a r l i n s v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 8 8 - 7 9 . - 1 2 - A . W a s P e t i t i o n e r a " N e t L e n d e r " t o B o n n e v i s t a a n d C a s t l e T o w e r s ? P e t i t i o n e r s d o n o t d i s p u t e t h a t s o m e t i m e b e f o r e 1 9 9 2 , B o n n e v i s t a a n d C a s t l e T o w e r s m a d e l o a n s t o p e t i t i o n e r . R a t h e r , p e t i t i o n e r s a r g u e t h a t " t h e r e w e r e l o a n s g o i n g b o t h w a y s b e t w e e n M r . T o b e r m a n o n t h e o n e h a n d a n d B o n n e v i s t a a n d C a s t l e T o w e r s o n t h e o t h e r h a n d " a n d t h a t " i f t h e l o a n s w e r e n e t t e d o u t , M r . T o b e r m a n w o u l d h a v e b e e n a n e t l e n d e r . " T h e r e f o r e , p e t i t i o n e r s a r g u e , t h e r e w a s n o d e b t t o f o r g i v e . E x c e p t f o r p e t i t i o n e r ' s v a g u e a n d u n c o r r o b o r a t e d t e s t i m o n y , t h e r e i s n o p r o o f t h a t h e w a s a " n e t l e n d e r " t o B o n n e v i s t a a n d C a s t l e T o w e r s . P e t i t i o n e r s h a v e f a i l e d t o p r o v i d e a n y d o c u m e n t a r y e v i d e n c e o f a n y i n d e b t e d n e s s f r o m B o n n e v i s t a o r C a s t l e T o w e r s t o p e t i t i o n e r . W e a r e n o t o b l i g a t e d t o a c c e p t p e t i t i o n e r ' s s e l f - s e r v i n g a n d u n c o r r o b o r a t e d t e s t i m o n y i n t h i s r e g a r d , s e e D a y v . C o m m i s s i o n e r , 9 7 5 F . 2 d 5 3 4 , 5 3 8 ( 8 t h C i r . 1 9 9 2 ) , a f f g . i n p a r t , r e v g . i n p a r t a n d r e m a n d i n g T . C . M e m o . 1 9 9 1 - 1 4 0 ; T o k a r s k i v . C o m m i s s i o n e r , 8 7 T . C . 7 4 ( 1 9 8 6 ) , a n d w e d o n o t . B . D i d P e t i t i o n e r R e p a y t h e L o a n s ? P e t i t i o n e r s d o n o t a r g u e t h a t p e t i t i o n e r e v e r r e p a i d t h e l o a n s i n q u e s t i o n d i r e c t l y . R a t h e r , t h e y a r g u e t h a t p e t i t i o n e r p e r s o n a l l y g u a r a n t e e d t h i r d - p a r t y l o a n s t o B o n n e v i s t a a n d C a s t l e T o w e r s , a n d t h a t t h e s e g u a r a n t i e s u l t i m a t e l y r e s u l t e d i n j u d g m e n t s a g a i n s t h i m . P e t i t i o n e r s f a i l e d t o c o r r o b o r a t e t h e - 1 3 - 1 1 A F e d e r a l D i s t r i c t C o u r t o r d e r , d a t e d S e p t . 2 2 , 1 9 9 2 , e n t e r i n g j u d g m e n t o f $ 8 3 2 , 8 0 6 a g a i n s t p e t i t i o n e r s a n d v a r i o u s o t h e r p a r t i e s , n o t i n c l u d i n g B o n n e v i s t a o r C a s t l e T o w e r s , i n f a v o r o f H o l r o y d E n t e r p r i s e s , I n c . , i n d i c a t e s t h a t t h e u n d e r l y i n g d e b t o n w h i c h t h e j u d g m e n t w a s b a s e d w a s a p r o m i s s o r y n o t e e x e c u t e d b y p e t i t i o n e r a n d s e c u r e d b y a m o r t g a g e o n t h e S h o r e w o o d M a r i n a & Y a c h t C l u b . a m o u n t a n d n a t u r e o f p e t i t i o n e r ' s g u a r a n t i e s o f h i s c o r p o r a t i o n s ' d e b t s . A l t h o u g h t h e r e c o r d c o n t a i n s n o t i c e s o f j u d g m e n t a g a i n s t p e t i t i o n e r , t h e n o t i c e s g e n e r a l l y p r o v i d e n o e x p l a n a t i o n o f t h e s p e c i f i c c i r c u m s t a n c e s o f t h e j u d g m e n t s o r o f t h e u n d e r l y i n g d e b t s g i v i n g r i s e t o t h e m . T h e n o t i c e s t h a t d o p r o v i d e e x p l a n a t i o n s d o n o t e s t a b l i s h t h a t t h e u n d e r l y i n g d e b t s r e l a t e d e i t h e r t o B o n n e v i s t a o r C a s t l e T o w e r s . I n a t l e a s t o n e i n s t a n c e , t h e e v i d e n c e c l e a r l y i n d i c a t e s t h a t t h e j u d g m e n t a g a i n s t p e t i t i o n e r w a s f o r h i s o w n d e b t s , r a t h e r t h a n t h o s e o f B o n n e v i s t a o r C a s t l e T o w e r s . 1 1 I n s h o r t , p e t i t i o n e r s h a v e f a i l e d t o s h o w t h a t p e t i t i o n e r r e p a i d , d i r e c t l y o r i n d i r e c t l y , B o n n e v i s t a ' s o r C a s t l e T o w e r s ' l o a n s t o h i m . C . W h e n D i d t h e D i s c h a r g e s o f I n d e b t e d n e s s O c c u r ? P e t i t i o n e r s c o n t e n d t h a t i f t h e r e w a s a n y d i s c h a r g e o f i n d e b t e d n e s s , i t m u s t h a v e o c c u r r e d i n 1 9 9 2 r a t h e r t h a n 1 9 9 3 , b e c a u s e B o n n e v i s t a a n d C a s t l e T o w e r s w e n t o u t o f b u s i n e s s i n 1 9 9 2 . T h e r e c o r d d o e s n o t s u p p o r t t h i s c o n t e n t i o n , w h i c h i s c o n t r a d i c t e d i n p a r t b y p e t i t i o n e r s ' o w n p e t i t i o n , w h i c h a l l e g e s t h a t B o n n e v i s t a w a s i n v o l v e d i n l i t i g a t i o n w i t h c r e d i t o r s u n t i l 1 9 9 7 . P e t i t i o n e r t e s t i f i e d v a g u e l y t h a t h e " l o s t " B o n n e v i s t a a n d - 1 4 - C a s t l e T o w e r s i n 1 9 9 2 . T h e r e i s n o e v i d e n c e i n t h e r e c o r d , h o w e v e r , a s t o t h e m a n n e r i n w h i c h p e t i t i o n e r " l o s t " B o n n e v i s t a o r C a s t l e T o w e r s , o r w h e n t h e c o r p o r a t i o n s m i g h t a c t u a l l y h a v e c e a s e d t o e x i s t . P e t i t i o n e r t e s t i f i e d u n c o n v i n c i n g l y t h a t h e d i d n o t k n o w w h a t h a p p e n e d t o t h e b u s i n e s s r e c o r d s o f e i t h e r B o n n e v i s t a o r C a s t l e T o w e r s . W e c a n n o t a s s u m e t h a t t h e m i s s i n g e v i d e n c e w o u l d h a v e b e e n f a v o r a b l e t o p e t i t i o n e r s ; t o t h e c o n t r a r y , t h e u s u a l i n f e r e n c e i s t h a t t h e e v i d e n c e w o u l d b e a d v e r s e . S e e P o l l a c k v . C o m m i s s i o n e r , 4 7 T . C . 9 2 , 1 0 8 ( 1 9 6 6 ) , a f f d . 3 9 2 F . 2 d 4 0 9 ( 5 t h C i r . 1 9 6 8 ) . R e l y i n g o n p e t i t i o n e r ' s r e p r e s e n t a t i o n s i n t h e M a r c h 3 , 1 9 9 3 , C I S t h a t h e n o l o n g e r o w e d t h e d e b t s , r e s p o n d e n t d e t e r m i n e d t h a t t h e d e b t s w e r e d i s c h a r g e d o n t h a t d a t e . P e t i t i o n e r h a s f a i l e d t o s h o w t h a t r e s p o n d e n t ' s d e t e r m i n a t i o n w a s u n r e a s o n a b l e . C f . C o z z i v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 4 4 7 - 4 4 8 ( w h e r e i t i s i m p o s s i b l e t o i d e n t i f y o n e , a n d o n l y o n e e v e n t , t h a t c l e a r l y f i x e s t h e t i m e o f a d i s c h a r g e o f i n d e b t e d n e s s , t h e b u r d e n i s o n t h e t a x p a y e r t o p r o v e t h a t t h e e v e n t d e t e r m i n e d b y t h e C o m m i s s i o n e r t o f i x t h e t i m e i s u n r e a s o n a b l e ) . D . D o P e t i t i o n e r s Q u a l i f y f o r t h e I n s o l v e n c y E x c e p t i o n ? P e t i t i o n e r s a r g u e t h a t t h e y q u a l i f y f o r t h e e x c l u s i o n u n d e r s e c t i o n 1 0 8 ( a ) ( 1 ) ( B ) , w h i c h g e n e r a l l y p r o v i d e s t h a t g r o s s i n c o m e d o e s n o t i n c l u d e a m o u n t s f r o m d i s c h a r g e o f i n d e b t e d n e s s i f t h e - 1 5 - d i s c h a r g e o c c u r s w h e n t h e t a x p a y e r i s i n s o l v e n t . T o c l a i m t h e b e n e f i t o f t h e i n s o l v e n c y e x c l u s i o n , t h e t a x p a y e r : m u s t p r o v e ( 1 ) w i t h r e s p e c t t o a n y o b l i g a t i o n c l a i m e d t o b e a l i a b i l i t y , t h a t , a s o f t h e c a l c u l a t i o n d a t e , i t i s m o r e p r o b a b l e t h a n n o t t h a t h e w i l l b e c a l l e d u p o n t o p a y t h a t o b l i g a t i o n i n t h e a m o u n t c l a i m e d a n d ( 2 ) t h a t t h e t o t a l l i a b i l i t i e s s o p r o v e d e x c e e d t h e f a i r m a r k e t v a l u e o f h i s a s s e t s . M e r k e l v . C o m m i s s i o n e r , 1 0 9 T . C . 4 6 3 , 4 8 4 ( 1 9 9 7 ) , a f f d . 1 9 2 F . 3 d 8 4 4 ( 9 t h C i r . 1 9 9 9 ) . P e t i t i o n e r c l a i m s t h a t h e w a s i n s o l v e n t " b y a t l e a s t t w o t o t h r e e m i l l i o n d o l l a r s " i n 1 9 9 3 w h e n h i s d e b t s t o B o n n e v i s t a a n d C a s t l e T o w e r s w e r e d i s c h a r g e d . I n s u p p o r t o f t h i s c o n t e n t i o n , p e t i t i o n e r r e l i e s o n t h e v a g u e a n d c o n c l u s o r y t e s t i m o n y o f h i m s e l f a n d h i s a c c o u n t a n t . P e t i t i o n e r h a s f a i l e d t o p r o v i d e a n y d e t a i l s , h o w e v e r , a s t o e i t h e r t h e s p e c i f i c l i a b i l i t i e s h e c l a i m s t o h a v e o w e d o r t h e f a i r m a r k e t v a l u e o f h i s a s s e t s i n 1 9 9 3 . H i s t e s t i m o n y i n t h i s r e g a r d i s c o n t r a d i c t e d b y h i s a d m i s s i o n i n t h e C I S , w h i c h h e s i g n e d o n M a r c h 3 , 1 9 9 3 , r e p r e s e n t i n g t h a t h e h a d a p o s i t i v e n e t w o r t h o f a p p r o x i m a t e l y $ 3 8 9 , 6 5 0 - - a n a m o u n t t h a t a p p e a r s t o h a v e b e e n u n d e r s t a t e d b y a t l e a s t t h e v a l u e o f h i s o w n e r s h i p i n t e r e s t s i n F a n t a s t i c F o o d s a n d h i s $ 4 5 7 , 0 7 2 r e c e i v a b l e f r o m F a n t a s t i c F o o d ( D e l a w a r e ) , a s r e p o r t e d o n t h a t e n t i t y ' s 1 9 9 2 F e d e r a l c o r p o r a t e i n c o m e t a x r e t u r n . W e c o n c l u d e a n d h o l d t h a t p e t i t i o n e r s h a v e f a i l e d t o e s t a b l i s h t h a t t h e y q u a l i f y f o r t h e i n s o l v e n c y e x c e p t i o n u n d e r s e c t i o n 1 0 8 ( a ) ( 1 ) ( B ) . - 1 6 - 1 2 I n t h e n o t i c e o f d e f i c i e n c y , r e s p o n d e n t t r e a t e d t h e i n c o m e f r o m d i s c h a r g e o f i n d e b t e d n e s s a s o r d i n a r y . I n o p e n i n g s t a t e m e n t s a t t r i a l , b o t h p a r t i e s a d d r e s s e d t h e p r o p e r c h a r a c t e r i z a t i o n u n d e r s u b c h . S r u l e s o f a n y i n c o m e f r o m d i s c h a r g e o f i n d e b t e d n e s s . T h e p a r t i e s w e r e d i r e c t e d t o f i l e s e r i a t i m b r i e f s . I n t h e i r o p e n i n g b r i e f , p e t i t i o n e r s a d d r e s s e d t h e c h a r a c t e r i z a t i o n i s s u e w i t h o n l y c u r s o r y l e g a l a n a l y s i s . I n h i s b r i e f i n a n s w e r , r e s p o n d e n t a d d r e s s e d t h e i s s u e m o r e t h o r o u g h l y , w i t h c i t a t i o n s t o t h e a p p r o p r i a t e s u b c h . S r u l e s . I n r e p l y , p e t i t i o n e r s a r g u e t h a t r e s p o n d e n t ' s b r i e f i m p r o p e r l y a s s e r t s n e w i s s u e s r e l a t i n g t o s u b c h . S d i s t r i b u t i o n s . P e t i t i o n e r s ' a r g u m e n t s a r e w i t h o u t m e r i t . S e e P a g e l , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , 9 1 T . C . 2 0 0 , 2 1 1 - 2 1 2 ( 1 9 8 8 ) , a f f d . 9 0 5 F . 2 d 1 1 9 0 ( 8 t h C i r . 1 9 9 0 ) . E . S h o u l d P e t i t i o n e r s ' I n c o m e F r o m D i s c h a r g e o f I n d e b t e d n e s s B e T r e a t e d a s O r d i n a r y I n c o m e ? P e t i t i o n e r s a r g u e t h a t r e s p o n d e n t e r r e d i n t r e a t i n g t h e e n t i r e a m o u n t o f d i s c h a r g e o f i n d e b t e d n e s s i n c o m e a s o r d i n a r y i n c o m e r a t h e r t h a n a s c a p i t a l g a i n . P e t i t i o n e r s c i t e s e c t i o n 3 1 6 , w h i c h g e n e r a l l y d e f i n e s a d i v i d e n d a s a d i s t r i b u t i o n o u t o f a c o r p o r a t i o n ' s e a r n i n g s a n d p r o f i t s . P e t i t i o n e r s a r g u e t h a t B o n n e v i s t a a n d C a s t l e T o w e r s h a d n o e a r n i n g s a n d p r o f i t s , a n d t h e r e f o r e a n y d i s t r i b u t i o n t o p e t i t i o n e r c o u l d n o t h a v e b e e n a d i v i d e n d . R e s p o n d e n t ' s a n s w e r i n g b r i e f , c i t i n g s e c t i o n 1 3 6 8 , a m o n g o t h e r s t a t u t o r y p r o v i s i o n s , a r g u e s t h a t p e t i t i o n e r s h a d o r d i n a r y i n c o m e f r o m t h e d i s c h a r g e o f i n d e b t e d n e s s . 1 2 T h e f o r g i v e n e s s o f a s h a r e h o l d e r ' s d e b t b y a n S c o r p o r a t i o n i s c o n s i d e r e d a d i s t r i b u t i o n o f p r o p e r t y . S e e H a b e r v . C o m m i s s i o n e r , 5 2 T . C . 2 5 5 , 2 6 2 ( 1 9 6 9 ) , a f f d . p e r c u r i a m 4 2 2 F . 2 d 1 9 8 ( 5 t h C i r . 1 9 7 0 ) ; s e e a l s o s e c . 3 0 1 ( c ) ; s e c . 1 . 3 0 1 - 1 ( m ) , I n c o m e T a x R e g s . T h e t a x t r e a t m e n t o f a d i s t r i b u t i o n o f p r o p e r t y - 1 7 - 1 3 O n S c h e d u l e L o f i t s 1 9 9 1 F o r m 1 1 2 0 S , B o n n e v i s t a r e p o r t e d n e g a t i v e y e a r e n d r e t a i n e d e a r n i n g s o f $ 6 2 6 , 2 2 8 . O n S c h e d u l e L o f i t s 1 9 9 0 F o r m 1 1 2 0 S , C a s t l e T o w e r s r e p o r t e d y e a r e n d r e t a i n e d e a r n i n g s o f $ 2 1 8 , 6 2 3 . b y a n S c o r p o r a t i o n d e p e n d s u p o n w h e t h e r t h e c o r p o r a t i o n h a s a c c u m u l a t e d e a r n i n g s a n d p r o f i t s . C o m p a r e s u b s e c . ( b ) w i t h s u b s e c . ( c ) o f s e c . 1 3 6 8 . I f t h e S c o r p o r a t i o n h a s n o a c c u m u l a t e d e a r n i n g s a n d p r o f i t s , t h e d i s t r i b u t i o n i s n o n t a x a b l e t o t h e e x t e n t o f t h e s h a r e h o l d e r ' s a d j u s t e d b a s i s i n t h e s t o c k . S e e s e c . 1 3 6 8 ( b ) ( 1 ) . D i s t r i b u t i o n s i n e x c e s s o f a d j u s t e d b a s i s a r e t r e a t e d a s g a i n s f r o m t h e s a l e o r e x c h a n g e o f p r o p e r t y . S e e s e c . 1 3 6 8 ( b ) ( 2 ) . I f t h e S c o r p o r a t i o n h a s a c c u m u l a t e d e a r n i n g s a n d p r o f i t s , t h e n d i s t r i b u t i o n s , i n s o m e c i r c u m s t a n c e s , a r e t r e a t e d a s d i v i d e n d s a n d t h u s a s o r d i n a r y i n c o m e . S e e s e c . 1 3 6 8 ( c ) ( 1 ) a n d ( 2 ) . P e t i t i o n e r s a r g u e t h a t B o n n e v i s t a a n d C a s t l e T o w e r s h a d n o a c c u m u l a t e d e a r n i n g s a n d p r o f i t s i n 1 9 9 3 , b e c a u s e t h e c o r p o r a t i o n s w e r e n o t t h e n i n e x i s t e n c e . P e t i t i o n e r s a r g u e a l t e r n a t i v e l y t h a t e a r n i n g s a n d p r o f i t s d i d n o t e x c e e d t h e r e t a i n e d e a r n i n g s r e p o r t e d b y B o n n e v i s t a a n d C a s t l e T o w e r s o n S c h e d u l e s L , B a l a n c e S h e e t s , o f t h e l a s t F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n s t h a t t h e y f i l e d ( i . e . , B o n n e v i s t a ' s 1 9 9 1 F o r m 1 1 2 0 S a n d C a s t l e T o w e r ' s 1 9 9 0 F o r m 1 1 2 0 S ) . 1 3 P e t i t i o n e r s ' a r g u m e n t s a r e w i t h o u t m e r i t . I n t h e f i r s t i n s t a n c e , a s p r e v i o u s l y d i s c u s s e d , p e t i t i o n e r s f a i l e d t o - 1 8 - 1 4 E v e n i f B o n n e v i s t a ' s a n d C a s t l e T o w e r s ' r e p o r t e d r e t a i n e d e a r n i n g s d i d c o r r e l a t e w i t h t h e i r a c c u m u l a t e d e a r n i n g s a n d p r o f i t s , t h e r e i s n o r e a s o n t o b e l i e v e t h a t e a r n i n g s a n d p r o f i t s o f B o n n e v i s t a a n d C a s t l e T o w e r s a s o f t h e e n d o f 1 9 9 1 a n d 1 9 9 0 r e s p e c t i v e l y w o u l d a c c u r a t e l y r e p r e s e n t t h e i r e a r n i n g s a n d p r o f i t s a s o f 1 9 9 3 , w h e n p e t i t i o n e r ' s d e b t w a s d i s c h a r g e d . 1 5 H . C o n f . R e p t . 1 0 4 - 7 3 7 , a t 2 2 7 ( 1 9 9 6 ) , 1 9 9 6 - 3 C . B . 7 4 1 , 9 6 7 , d e s c r i b i n g t h e n - c u r r e n t l a w , s t a t e s : ( c o n t i n u e d . . . ) e s t a b l i s h t h a t B o n n e v i s t a a n d C a s t l e T o w e r s w e r e n o t i n e x i s t e n c e i n 1 9 9 3 . M o r e o v e r , r e t a i n e d e a r n i n g s a s r e p o r t e d o n S c h e d u l e L o f F o r m 1 1 2 0 S d o n o t n e c e s s a r i l y e q u a t e t o t h e S c o r p o r a t i o n ' s e a r n i n g s a n d p r o f i t s . S e e s e c . 3 1 2 ; s e c . 1 . 3 1 2 - 6 , I n c o m e T a x R e g s . ; I R S P u b l i c a t i o n 5 8 9 , T a x I n f o r m a t i o n o n S C o r p o r a t i o n s 1 4 ( 1 9 9 4 , f o r u s e i n p r e p a r i n g 1 9 9 3 r e t u r n s ) ( " I f a c o r p o r a t i o n h a s a c c u m u l a t e d E & P , t h e r e t a i n e d e a r n i n g s a n d a c c u m u l a t e d E & P u s u a l l y w i l l n o t b e t h e s a m e b e c a u s e o f t h e s p e c i a l r u l e s f o r f i g u r i n g r e t a i n e d e a r n i n g s . " ) . 1 4 U n d e r c u r r e n t l a w , S c o r p o r a t i o n s g e n e r a l l y d o n o t g e n e r a t e c u r r e n t e a r n i n g s a n d p r o f i t s . S e e s e c . 1 3 7 1 ( c ) . A n S c o r p o r a t i o n c a n h a v e a c c u m u l a t e d e a r n i n g s a n d p r o f i t s , h o w e v e r , t h a t m a y a r i s e i n v a r i o u s w a y s , i n c l u d i n g : ( 1 ) A s a c a r r y o v e r f r o m y e a r s i n w h i c h i t w a s a C c o r p o r a t i o n b e f o r e i t b e c a m e a n S c o r p o r a t i o n , s e e C a m e r o n v . C o m m i s s i o n e r , 1 0 5 T . C . 3 8 0 , 3 8 4 ( 1 9 9 5 ) , a f f d . 1 1 1 F . 3 d 5 9 3 ( 8 t h C i r . 1 9 9 7 ) ; ( 2 ) a s S c o r p o r a t i o n e a r n i n g s f o r t a x a b l e y e a r s p r i o r t o 1 9 8 3 , s e e H . C o n f . R e p t . 1 0 4 - 7 3 7 , a t 2 2 7 ( 1 9 9 6 ) , 1 9 9 6 - 3 C . B . 7 4 1 , 9 6 7 ; 1 5 a n d ( 3 ) a s t h e r e s u l t - 1 9 - 1 5 ( . . . c o n t i n u e d ) u n d e r t h e s u b c h a p t e r S r u l e s i n e f f e c t b e f o r e r e v i s i o n i n 1 9 8 2 , a c o r p o r a t i o n e l e c t i n g s u b c h a p t e r S f o r a t a x a b l e y e a r i n c r e a s e d i t s a c c u m u l a t e d e a r n i n g s a n d p r o f i t s i f i t s e a r n i n g s a n d p r o f i t s f o r t h e y e a r e x c e e d e d b o t h i t s t a x a b l e i n c o m e f o r t h e y e a r a n d i t s d i s t r i b u t i o n s o u t o f t h a t y e a r ' s e a r n i n g s a n d p r o f i t s . A s a r e s u l t o f t h i s r u l e , a s h a r e h o l d e r m a y l a t e r b e r e q u i r e d t o i n c l u d e i n h i s o r h e r i n c o m e t h e a c c u m u l a t e d e a r n i n g s a n d p r o f i t s w h e n i t i s d i s t r i b u t e d b y t h e c o r p o r a t i o n . T h e 1 9 8 2 r e v i s i o n t o s u b c h a p t e r S r e p e a l e d t h i s r u l e f o r e a r n i n g s a t t r i b u t a b l e t o t a x a b l e y e a r s b e g i n n i n g a f t e r 1 9 8 2 b u t d i d n o t d o s o f o r p r e v i o u s l y a c c u m u l a t e d S c o r p o r a t i o n e a r n i n g s a n d p r o f i t s . 1 6 I n 1 9 9 6 , C o n g r e s s e l i m i n a t e d c e r t a i n p r e - 1 9 8 3 a c c u m u l a t e d e a r n i n g s a n d p r o f i t s f o r c e r t a i n S c o r p o r a t i o n s t h a t e x i s t e d b e f o r e 1 9 8 3 , e f f e c t i v e f o r t h e f i r s t t a x a b l e y e a r b e g i n n i n g a f t e r D e c . 3 1 , 1 9 9 6 . S e e S m a l l B u s i n e s s J o b P r o t e c t i o n A c t o f 1 9 9 6 , P u b . L . 1 0 4 - 1 8 8 , s e c . 1 3 1 1 , 1 0 0 S t a t . 1 7 5 5 , 1 7 8 4 . A c c o r d i n g l y , t h i s l e g i s l a t i v e p r o v i s i o n i s i n a p p l i c a b l e t o t h e i n s t a n t c a s e . o f c e r t a i n r e o r g a n i z a t i o n s a n d t h e l i k e . S e e s e c . 1 3 7 1 ( c ) ( 2 ) ; s e e a l s o E u s t i c e & K u n t z , F e d e r a l I n c o m e T a x a t i o n o f S C o r p o r a t i o n s , s e c . 8 . 0 8 [ 8 ] [ b ] , a t 8 - 6 2 ( 3 d e d . 1 9 9 3 ) . 1 6 B o n n e v i s t a a n d C a s t l e T o w e r s e a c h e l e c t e d S c o r p o r a t i o n s t a t u s s o m e t i m e a f t e r t h e i r i n c o r p o r a t i o n . W e i n f e r t h a t e a c h c o r p o r a t i o n w a s a C c o r p o r a t i o n b e f o r e e l e c t i n g S s t a t u s . M o r e o v e r , B o n n e v i s t a w a s a n S c o r p o r a t i o n f o r t a x a b l e y e a r s p r i o r t o 1 9 8 3 . P e t i t i o n e r s h a v e f a i l e d t o s h o w t h a t B o n n e v i s t a a n d C a s t l e T o w e r s d i d n o t h a v e a c c u m u l a t e d e a r n i n g s a n d p r o f i t s a r i s i n g f r o m t h e i r C c o r p o r a t i o n o p e r a t i o n s b e f o r e e l e c t i n g S s t a t u s , t h a t B o n n e v i s t a h a d n o a c c u m u l a t e d e a r n i n g s a n d p r o f i t s f r o m S c o r p o r a t i o n o p e r a t i o n s f o r t a x a b l e y e a r s p r i o r t o 1 9 8 3 , o r - 2 0 - t h a t B o n n e v i s t a a n d C a s t l e T o w e r s h a d n o a c c u m u l a t e d e a r n i n g s a n d p r o f i t s a s t h e r e s u l t o f r e o r g a n i z a t i o n s a n d t h e l i k e . A c c o r d i n g l y , s e c t i o n 1 3 6 8 ( c ) i s t h e a p p l i c a b l e p r o v i s i o n f o r d e t e r m i n i n g t h e t a x t r e a t m e n t o f t h e d i s t r i b u t i o n s t o p e t i t i o n e r a r i s i n g f r o m t h e d i s c h a r g e o f h i s i n d e b t e d n e s s t o B o n n e v i s t a a n d C a s t l e T o w e r s . U n d e r s e c t i o n 1 3 6 8 ( c ) , d i s t r i b u t i o n s a r e d e e m e d t o c o m e f i r s t f r o m t h e S c o r p o r a t i o n ' s s o - c a l l e d a c c u m u l a t e d a d j u s t m e n t s a c c o u n t ( A A A ) , w h i c h i s i n t e n d e d t o m e a s u r e t h e c o r p o r a t i o n ' s a c c u m u l a t e d t a x a b l e i n c o m e t h a t h a s n o t b e e n d i s t r i b u t e d t o s h a r e h o l d e r s . S e e s e c . 1 3 6 8 ( e ) ; W i l l i a m s v . C o m m i s s i o n e r , 1 1 0 T . C . 2 7 , 3 0 ( 1 9 9 8 ) . T h e A A A i s i n c r e a s e d b y t h e S c o r p o r a t i o n ' s i n c o m e a n d i s d e c r e a s e d b y i t s l o s s e s a n d n o n t a x a b l e d i s t r i b u t i o n s t o s h a r e h o l d e r s . S e e s e c s . 1 3 6 7 a n d 1 3 6 8 . T h e A A A i s r e d u c e d f i r s t b y c u r r e n t - y e a r l o s s e s a n d d e d u c t i o n s b e f o r e c o n s i d e r i n g s h a r e h o l d e r d i s t r i b u t i o n s f o r t h e y e a r . S e e W i l l i a m s v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 3 4 . D i s t r i b u t i o n s t h a t d o n o t e x c e e d t h e A A A , l i k e d i s t r i b u t i o n s f r o m S c o r p o r a t i o n s w i t h n o e a r n i n g s a n d p r o f i t s , a r e t r e a t e d a s t a x f r e e t o t h e e x t e n t o f t h e s h a r e h o l d e r ' s a d j u s t e d s t o c k b a s i s a n d t h e n a s c a p i t a l g a i n s . S e e s e c . 1 3 6 8 ( c ) ( 1 ) ; s e c . 1 . 1 3 6 8 - 1 ( c ) , I n c o m e T a x R e g s . A m o u n t s d i s t r i b u t e d i n e x c e s s o f t h e A A A a r e n e x t t r e a t e d a s d i v i d e n d s , a n d t h u s a s o r d i n a r y i n c o m e , t o t h e e x t e n t o f t h e S c o r p o r a t i o n ' s a c c u m u l a t e d e a r n i n g s a n d p r o f i t s . S e e s e c . 1 3 6 8 ( c ) ( 2 ) . - 2 1 - 1 7 O n i t s 1 9 9 1 F o r m 1 1 2 0 S , B o n n e v i s t a r e p o r t e d n o A A A . O n i t s 1 9 9 0 F o r m 1 1 2 0 S , C a s t l e T o w e r s r e p o r t e d A A A o f $ 2 4 8 , 0 2 8 a s o f D e c . 3 1 , 1 9 9 0 . P e t i t i o n e r s h a v e f a i l e d t o e s t a b l i s h t h a t a n y A A A e x i s t e d f o r e i t h e r B o n n e v i s t a o r C a s t l e T o w e r s a t t h e t i m e o f t h e d i s c h a r g e o f p e t i t i o n e r ' s i n d e b t e d n e s s i n 1 9 9 3 . 1 7 I n t h e a b s e n c e o f s u c h e v i d e n c e , i t i s n o t u n r e a s o n a b l e t o a s s u m e t h a t i n 1 9 9 3 t h e r e w a s n o A A A f o r e i t h e r o f t h e s e f i n a n c i a l l y t r o u b l e d c o r p o r a t i o n s , e s p e c i a l l y s i n c e p r i o r l o s s e s h a v e t h e e f f e c t o f r e d u c i n g t h e A A A . S e e s e c s . 1 3 6 7 a n d 1 3 6 8 . F u r t h e r m o r e , a s p r e v i o u s l y d i s c u s s e d , p e t i t i o n e r s h a v e f a i l e d t o s h o w t h a t B o n n e v i s t a a n d C a s t l e T o w e r s h a d a c c u m u l a t e d e a r n i n g s a n d p r o f i t s i n 1 9 9 3 l e s s t h a n t h e a m o u n t d e t e r m i n e d b y r e s p o n d e n t t o r e p r e s e n t o r d i n a r y i n c o m e f r o m t h e d i s c h a r g e o f p e t i t i o n e r ' s i n d e b t e d n e s s b y e a c h o f t h e s e c o r p o r a t i o n s . A c c o r d i n g l y , w e s u s t a i n r e s p o n d e n t ' s d e t e r m i n a t i o n t h a t t h e d i s c h a r g e o f p e t i t i o n e r ' s i n d e b t e d n e s s t o B o n n e v i s t a a n d C a s t l e T o w e r s g a v e r i s e t o o r d i n a r y i n c o m e . I I I . N e t O p e r a t i n g L o s s D e d u c t i o n C a r r y o v e r O n t h e i r 1 9 9 3 F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n , p e t i t i o n e r s c l a i m e d a n e t o p e r a t i n g l o s s d e d u c t i o n o f $ 3 , 9 9 2 , 2 3 4 , c o m p r i s i n g n e t o p e r a t i n g l o s s c a r r y o v e r s f o r e a c h o f t h e y e a r s 1 9 8 6 t h r o u g h 1 9 9 1 . I n t h e c a s e o f n e t o p e r a t i n g l o s s d e d u c t i o n s , a s w i t h o t h e r d e d u c t i o n s , p e t i t i o n e r s b e a r t h e b u r d e n o f p r o v i n g t h e i r e n t i t l e m e n t t o t h e c l a i m e d d e d u c t i o n s . S e e R u l e 1 4 2 ( a ) ; J o n e s v . - 2 2 - 1 8 P e t i t i o n e r s ' F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n f o r 1 9 8 7 s p e c i f i c a l l y n o t e s t h a t t h e r e t u r n i s t e n t a t i v e a n d w i l l b e a m e n d e d . T h e r e i s n o e v i d e n c e t h a t a n y a m e n d e d r e t u r n w a s e v e r f i l e d . C o m m i s s i o n e r , 2 5 T . C . 1 1 0 0 , 1 1 0 4 ( 1 9 5 6 ) , r e v d . a n d r e m a n d e d o n o t h e r g r o u n d s 2 5 9 F . 2 d 3 0 0 ( 5 t h C i r . 1 9 5 8 ) ; L e i t g e n v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 8 1 - 5 2 5 , a f f d . p e r c u r i a m w i t h o u t p u b l i s h e d o p i n i o n 6 9 1 F . 2 d 5 0 4 ( 8 t h C i r . 1 9 8 2 ) . P e t i t i o n e r s f a i l e d t o p r o d u c e a n y b o o k s o r r e c o r d s s u p p o r t i n g t h e c l a i m e d l o s s e s . I n s t e a d , p e t i t i o n e r s p r e s e n t e d t h e i r i n d i v i d u a l F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n s f o r t h e y e a r s 1 9 8 6 t h r o u g h 1 9 9 2 , w h i c h s h o w l o s s e s a r i s i n g p r i n c i p a l l y f r o m r e n t a l p r o p e r t i e s a n d S c o r p o r a t i o n s t h a t p e t i t i o n e r o w n e d , a n d s o m e - - b u t n o t m o s t - - o f t h e r e l e v a n t S c o r p o r a t i o n r e t u r n s . P e t i t i o n e r s a l s o r e l y u p o n t h e i r a c c o u n t a n t ' s t e s t i m o n y r e g a r d i n g h i s r e t u r n p r e p a r a t i o n p r o c e d u r e s . T h e t e s t i m o n y o f p e t i t i o n e r s ' a c c o u n t a n t i s i n s u f f i c i e n t t o e s t a b l i s h e i t h e r t h e f a c t o r a m o u n t o f a n y n e t o p e r a t i n g l o s s . S e e W i l l i a m s v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 0 - 2 6 6 . T h e t a x r e t u r n s a r e m e r e l y a s t a t e m e n t o f p e t i t i o n e r s ' p o s i t i o n a n d d o n o t c o n s t i t u t e p r o o f o f t h e c l a i m e d l o s s e s . 1 8 S e e W i l k i n s o n v . C o m m i s s i o n e r , 7 1 T . C . 6 3 3 , 6 3 9 ( 1 9 7 9 ) ; R o b e r t s v . C o m m i s s i o n e r , 6 2 T . C . 8 3 4 , 8 3 7 ( 1 9 7 4 ) ; S e a b o a r d C o m m e r c i a l C o r p . v . C o m m i s s i o n e r , 2 8 T . C . 1 0 3 4 , 1 0 5 1 ( 1 9 5 7 ) . - 2 3 - P e t i t i o n e r s h a v e f a i l e d t o s u s t a i n t h e i r b u r d e n o f p r o o f a s t o t h e c l a i m e d n e t o p e r a t i n g l o s s d e d u c t i o n . I V . S e c t i o n 6 6 6 2 P e n a l t y R e s p o n d e n t d e t e r m i n e d t h a t p e t i t i o n e r s a r e l i a b l e f o r t h e a c c u r a c y - r e l a t e d p e n a l t y u n d e r s e c t i o n 6 6 6 2 . S e c t i o n 6 6 6 2 ( a ) i m p o s e s a 2 0 - p e r c e n t p e n a l t y o n a n y p o r t i o n o f a n u n d e r p a y m e n t t h a t i s a t t r i b u t a b l e t o n e g l i g e n c e . N e g l i g e n c e i s t h e l a c k o f d u e c a r e o r f a i l u r e t o d o w h a t a r e a s o n a b l e a n d o r d i n a r i l y p r u d e n t p e r s o n w o u l d d o u n d e r t h e s a m e c i r c u m s t a n c e s . S e e N e e l y v . C o m m i s s i o n e r , 8 5 T . C . 9 3 4 ( 1 9 8 5 ) . A t a x p a y e r ' s f a i l u r e t o k e e p a d e q u a t e b o o k s a n d r e c o r d s m a y c o n s t i t u t e n e g l i g e n c e . S e e C r o c k e r v . C o m m i s s i o n e r , 9 2 T . C . 8 9 9 , 9 1 7 ( 1 9 8 9 ) ; s e c . 1 . 6 6 6 2 - 3 ( b ) , I n c o m e T a x . R e g s . N o p e n a l t y s h a l l b e i m p o s e d u n d e r s e c t i o n 6 6 6 2 ( a ) w i t h r e s p e c t t o a n y p o r t i o n o f a n u n d e r p a y m e n t i f i t i s s h o w n t h a t t h e r e w a s r e a s o n a b l e c a u s e a n d t h a t t h e t a x p a y e r a c t e d i n g o o d f a i t h . S e e s e c . 6 6 6 4 ( c ) . W h e t h e r a t a x p a y e r a c t e d w i t h g o o d f a i t h d e p e n d s u p o n t h e f a c t s a n d c i r c u m s t a n c e s o f e a c h c a s e . S e e s e c . 1 . 6 6 6 4 - 4 ( b ) ( 1 ) , I n c o m e T a x R e g s . T h e b u r d e n o f p r o o f i s u p o n t h e t a x p a y e r . S e e R u l e 1 4 2 ( a ) ; B i x b y v . C o m m i s s i o n e r , 5 8 T . C . 7 5 7 , 7 9 1 - 7 9 2 ( 1 9 7 2 ) . P e t i t i o n e r s a r g u e t h a t t h e n e g l i g e n c e p e n a l t y s h o u l d n o t a p p l y b e c a u s e t h e y r e l i e d u p o n t h e s e r v i c e s o f t h e i r a c c o u n t a n t . R e l i a n c e o n t h e a d v i c e o f a n a c c o u n t a n t o r o t h e r p r o f e s s i o n a l t a x - 2 4 - a d v i s e r d o e s n o t n e c e s s a r i l y d e m o n s t r a t e r e a s o n a b l e c a u s e u n l e s s t h e r e l i a n c e w a s r e a s o n a b l e a n d t h e t a x p a y e r a c t e d i n g o o d f a i t h , w h i c h r e q u i r e s , a m o n g o t h e r t h i n g s , t h a t t h e a d v i c e b e b a s e d o n a l l p e r t i n e n t f a c t s a n d c i r c u m s t a n c e s a n d o n n o u n r e a s o n a b l e f a c t u a l o r l e g a l a s s u m p t i o n s . S e e s e c . 1 . 6 6 6 4 - 4 ( b ) ( 1 ) a n d ( c ) , I n c o m e T a x R e g s . I f t h e t a x p a y e r f a i l s t o p r o v i d e t h e a c c o u n t a n t w i t h t h e i n f o r m a t i o n n e c e s s a r y f o r p r e p a r i n g t h e r e t u r n , t h e t a x p a y e r i s l i a b l e f o r t h e p e n a l t y . S e e J o h n s o n v . C o m m i s s i o n e r , 7 4 T . C . 8 9 , 9 7 ( 1 9 8 0 ) , a f f d . 6 7 3 F . 2 d 2 6 2 ( 9 t h C i r . 1 9 8 2 ) . P e t i t i o n e r s f a i l e d t o p r o v e t h a t t h e y p r o v i d e d t h e i r a c c o u n t a n t c o m p l e t e i n f o r m a t i o n f o r p r e p a r i n g t h e i r 1 9 9 3 j o i n t F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n . I n a d d i t i o n , p e t i t i o n e r s f a i l e d t o s h o w t h a t t h e y k e p t a d e q u a t e b o o k s a n d r e c o r d s t o s u b s t a n t i a t e t h e i r c l a i m e d n e t o p e r a t i n g l o s s d e d u c t i o n . W i t h r e g a r d t o b o t h t h e d i s c h a r g e o f i n d e b t e d n e s s i n c o m e a n d t h e c l a i m e d n e t o p e r a t i n g l o s s d e d u c t i o n , p e t i t i o n e r s f a i l e d t o s h o w t h a t t h e y h a d r e a s o n a b l e c a u s e o r a c t e d i n g o o d f a i t h . A c c o r d i n g l y , r e s p o n d e n t ' s d e t e r m i n a t i o n o f a n a c c u r a c y - r e l a t e d p e n a l t y u n d e r s e c t i o n 6 6 6 2 ( a ) i s s u s t a i n e d . D e c i s i o n w i l l b e e n t e r e d f o r r e s p o n d e n t .