TAX COURT OPINION

Case: Clayton W. Plotkin
Docket Number: 13365-99
Judge: Vasquez
Opinion Type: memo
Filed: 03/23/2001
Pages: 14

1 U n l e s s o t h e r w i s e i n d i c a t e d , a l l s e c t i o n r e f e r e n c e s a r e t o t h e I n t e r n a l R e v e n u e C o d e i n e f f e c t f o r t h e y e a r i n i s s u e , a n d a l l R u l e r e f e r e n c e s a r e t o t h e T a x C o u r t R u l e s o f P r a c t i c e a n d P r o c e d u r e . T . C . M e m o . 2 0 0 1 - 7 1 U N I T E D S T A T E S T A X C O U R T C L A Y T O N W . P L O T K I N , P e t i t i o n e r v . C O M M I S S I O N E R O F I N T E R N A L R E V E N U E , R e s p o n d e n t D o c k e t N o . 1 3 3 6 5 - 9 9 . F i l e d M a r c h 2 3 , 2 0 0 1 . W a y n e A . S m i t h , f o r p e t i t i o n e r . C h a r l e s B . B u r n e t t a n d J . R o b e r t C u a t t o , f o r r e s p o n d e n t . M E M O R A N D U M F I N D I N G S O F F A C T A N D O P I N I O N V A S Q U E Z , J u d g e : R e s p o n d e n t d e t e r m i n e d a $ 1 2 , 1 8 8 d e f i c i e n c y i n p e t i t i o n e r ' s 1 9 9 4 F e d e r a l i n c o m e t a x a s w e l l a s a $ 2 , 4 3 7 . 6 0 s e c t i o n 6 6 6 2 ( a ) 1 a c c u r a c y - r e l a t e d p e n a l t y . T h e f i r s t i s s u e f o r d e c i s i o n i s w h e t h e r t h e a m o u n t w h i c h p e t i t i o n e r r e c e i v e d a s a - 2 - l o a n f r o m h i s e m p l o y e r ' s p e n s i o n p l a n c o n s t i t u t e s a t a x a b l e d i s t r i b u t i o n u n d e r s e c t i o n 7 2 ( p ) . I f s o , w e m u s t d e t e r m i n e w h e t h e r p e t i t i o n e r i s l i a b l e f o r t h e 1 0 - p e r c e n t a d d i t i o n a l t a x u n d e r s e c t i o n 7 2 ( t ) b y r e a s o n o f s u c h d i s t r i b u t i o n a s w e l l a s w h e t h e r p e t i t i o n e r i s l i a b l e f o r t h e s e c t i o n 6 6 6 2 ( a ) a c c u r a c y - r e l a t e d p e n a l t y . F I N D I N G S O F F A C T C e r t a i n f a c t s h a v e b e e n s t i p u l a t e d a n d a r e s o f o u n d . T h e s t i p u l a t i o n o f f a c t s a n d t h e e x h i b i t s a r e i n c o r p o r a t e d h e r e i n b y t h i s r e f e r e n c e . A t t h e t i m e t h e p e t i t i o n w a s f i l e d , p e t i t i o n e r r e s i d e d i n P h o e n i x , A r i z o n a . P e t i t i o n e r i s a n a t t o r n e y w h o p r a c t i c e s p r i m a r i l y i n t h e f i e l d s o f c i v i l l i t i g a t i o n a n d d o m e s t i c r e l a t i o n s . D u r i n g t h e y e a r a t i s s u e , p e t i t i o n e r c o n d u c t e d h i s l a w p r a c t i c e t h r o u g h a p r o f e s s i o n a l c o r p o r a t i o n , C l a y t o n W . P l o t k i n , P . C . ( t h e c o r p o r a t i o n ) . P e t i t i o n e r w a s t h e c o r p o r a t i o n ' s s o l e d i r e c t o r , o f f i c e r , a n d s h a r e h o l d e r . I n 1 9 8 2 , t h e c o r p o r a t i o n a d o p t e d t h e C l a y t o n W . P l o t k i n , P . C . M o n e y P u r c h a s e P l a n ( t h e p l a n ) , a p e n s i o n p l a n e x e m p t f r o m i n c o m e t a x a t i o n p u r s u a n t t o s e c t i o n s 4 0 1 ( a ) a n d 5 0 1 ( a ) . A f t e r h i r i n g a n a t t o r n e y t o e s t a b l i s h t h e p l a n , p e t i t i o n e r h i r e d E . A . E d b e r g a n d A s s o c i a t e s ( E d b e r g ) t o a d m i n i s t e r t h e p l a n . T h e p l a n w a s r e s t a t e d i n 1 9 8 9 , a m e n d e d i n 1 9 9 3 , a n d u l t i m a t e l y t e r m i n a t e d i n 1 9 9 9 . - 3 - 2 T h e $ 5 0 , 0 0 0 f i g u r e w a s r e q u i r e d t o b e r e d u c e d b y t h e e x c e s s o f t h e p a r t i c i p a n t ' s h i g h e s t o u t s t a n d i n g l o a n b a l a n c e d u r i n g t h e 1 2 - m o n t h p e r i o d e n d i n g o n t h e d a t e o f t h e l o a n o v e r t h e p a r t i c i p a n t ' s c u r r e n t o u t s t a n d i n g l o a n b a l a n c e o n t h e l o a n d a t e . I n 1 9 9 0 , E d b e r g p r e p a r e d a l o a n p o l i c y f o r t h e p l a n w h i c h w a s a d o p t e d b y p e t i t i o n e r a s t h e s o l e m e m b e r o f t h e p l a n ' s A d v i s o r y C o m m i t t e e . P u r s u a n t t o t h e p o l i c y , a p l a n p a r t i c i p a n t c o u l d a p p l y f o r a l o a n i n a n a m o u n t n o t t o e x c e e d o n e - h a l f o f t h e p a r t i c i p a n t ' s n o n f o r f e i t a b l e a c c r u e d b e n e f i t . T h e m a x i m u m a g g r e g a t e d o l l a r a m o u n t o f l o a n s o u t s t a n d i n g t o a n y o n e p a r t i c i p a n t , w h e n a g g r e g a t e d w i t h a l l p a r t i c i p a n t l o a n s f r o m o t h e r e m p l o y e r q u a l i f i e d p l a n s , c o u l d n o t e x c e e d $ 5 0 , 0 0 0 . 2 A l l l o a n s w e r e s u b j e c t t o a p p r o v a l b y t h e p l a n ' s A d v i s o r y C o m m i t t e e . I n N o v e m b e r 1 9 9 4 , p e t i t i o n e r ' s n o n f o r f e i t a b l e a c c r u e d b e n e f i t i n t h e p l a n w a s $ 7 4 , 3 7 6 . T h e r e i s n o e v i d e n c e t h a t h e h a d p r e v i o u s l y b o r r o w e d f r o m t h e p l a n . W i t h r e s p e c t t o l o a n s t h e p r o c e e d s o f w h i c h w e r e t o b e u s e d b y a p l a n p a r t i c i p a n t t o a c q u i r e a d w e l l i n g t h a t t h e p a r t i c i p a n t w o u l d u s e a s h i s p r i n c i p a l r e s i d e n c e , t h e l o a n p o l i c y p e r m i t t e d a r e p a y m e n t t e r m o f u p t o 1 5 y e a r s . W i t h r e s p e c t t o a l l o t h e r l o a n s , t h e r e p a y m e n t t e r m c o u l d n o t e x c e e d 5 y e a r s . T h e l o a n p o l i c y s p e c i f i c a l l y p r o v i d e d a s f o l l o w s : P a r t i c i p a n t s s h o u l d n o t e t h e l a w t r e a t s t h e a m o u n t o f a n y l o a n ( o t h e r t h a n a " h o m e l o a n " ) n o t r e p a i d f i v e y e a r s a f t e r t h e d a t e o f t h e l o a n a s a t a x a b l e d i s t r i b u t i o n o n t h e l a s t d a y o f t h e f i v e y e a r p e r i o d o r , i f s o o n e r , a t t h e t i m e t h e l o a n i s i n d e f a u l t . I f - 4 - a p a r t i c i p a n t e x t e n d s a n o n - h o m e l o a n h a v i n g a f i v e y e a r o r l e s s r e p a y m e n t t e r m b e y o n d f i v e y e a r s , t h e b a l a n c e o f t h e l o a n a t t h e t i m e o f t h e e x t e n s i o n i s a t a x a b l e d i s t r i b u t i o n t o t h e p a r t i c i p a n t . D u r i n g N o v e m b e r o f 1 9 9 4 , p e t i t i o n e r s o u g h t t o b o r r o w a g a i n s t h i s a c c r u e d b e n e f i t u n d e r t h e p l a n . P u r s u a n t t o E d b e r g ' s r e c o m m e n d a t i o n , p e t i t i o n e r a u t h o r i z e d t h e l o a n t r a n s a c t i o n o n b e h a l f o f t h e c o r p o r a t i o n ' s b o a r d o f d i r e c t o r s a s w e l l a s t h e s h a r e h o l d e r s . T h e m i n u t e s o f t h e b o a r d a n d s h a r e h o l d e r s m e e t i n g , h e l d o n N o v e m b e r 1 6 , 1 9 9 4 , p r o v i d e a s f o l l o w s : T h e m e e t i n g w a s h e l d b e c a u s e t h e P e n s i o n P l a n A d m i n i s t r a t o r s ( E d b e r g ' s p e o p l e ) i n d i c a t e t h a t t h e r e m u s t b e c o r p o r a t e a p p r o v a l i n o r d e r f o r C l a y t o n W . P l o t k i n t o b o r r o w f r o m t h e P e n s i o n P l a n . A c c o r d i n g t o A n n i e a t E d b e r g ' s o f f i c e , P l o t k i n i s a b l e t o b o r r o w u p t o $ 5 0 , 0 0 0 b u t h e o n l y w a n t s t o b o r r o w $ 2 5 , 0 0 0 . T h e l o a n m u s t b e s e c u r e d , m u s t b e p a y a b l e a t l e a s t q u a r t e r l y o f p r i n c i p a l a n d i n t e r e s t , i t c a n b e a m o r t i z e d o v e r a n y l e n g t h b u t i t m u s t b e p a i d o f f a t f i v e y e a r s w i t h a b a l l o o n p a y m e n t b a l a n c e , a n d i n t e r e s t s h o u l d b e p r i m e p l u s o n e o r t w o p e r c e n t . I f t h e r e h a v e b e e n n o o t h e r l o a n s o r c h a n g e s P l o t k i n c a n b o r r o w a g a i n a t t h e e n d o f t h e f i v e y e a r s i n t h e a m o u n t n e e d e d t o p a y o f f t h e b a l a n c e o f t h e l o a n . * * * * * * * R E S O L V E D t h a t C l a y t o n W . P l o t k i n , b e a l l o w e d t o b o r r o w $ 2 5 , 0 0 0 f r o m t h e P e n s i o n a n d t h a t t h e r e b e a n o t e w i t h a d e e d o f t r u s t s e c u r e d t o P l o t k i n ' s h o u s e * * * . T h e i n t e r e s t r a t e o n t h e l o a n i s t o b e 9 % w i t h m o n t h l y p a y m e n t s o f p r i n c i p a l a n d i n t e r e s t o f $ 2 5 3 . 5 7 . P a y m e n t s a r e t o b e d u e t h e 1 s t d a y o f t h e m o n t h a n d w i l l b e l a t e i f n o t r e c e i v e d b y t h e 1 5 t h d a y o f t h e m o n t h . P a y m e n t s s t a r t 0 1 / 0 1 / 9 5 . T h e l o a n p a y m e n t s w i l l b e b a s e d o n a 1 5 y e a r p a y m e n t w i t h a b a l l o o n p a y m e n t d u e w h e n t h e l o a n i s s u p p o s e d t o b e p a i d o f f . I f h e i s a b l e P l o t k i n m a y b o r r o w f r o m t h e P e n s i o n P l a n t o p a y o f f t h e b a l a n c e d u e b u t m u s t m e e t t h e r e q u i r e m e n t s a t t h a t t i m e . W e w i l l g e t a s c h e d u l e - 5 - 3 R e s p o n d e n t d o e s n o t d i s p u t e p e t i t i o n e r ' s a s s e r t i o n t h a t a t t h e t i m e t h e p r o m i s s o r y n o t e w a s e x e c u t e d , p e t i t i o n e r i n t e n d e d t o s a t i s f y t h e l o a n t h r o u g h a b a l l o o n p a y m e n t a t t h e e n d o f 5 y e a r s . f r o m t h e C P A o n t h e 1 5 y e a r s w i t h e a c h y e a r o n i t s o t h a t w e w i l l k n o w t h e b a l a n c e t o b e p a i d w h e n t h e l o a n i s s u p p o s e d b e p a i d o f f . A l s o o n N o v e m b e r 1 6 , 1 9 9 4 , p e t i t i o n e r e x e c u t e d a p r o m i s s o r y n o t e w h i c h h e p r e p a r e d e v i d e n c i n g t h e t e r m s o f t h e l o a n . T h e n o t e p r o v i d e d t h a t p e t i t i o n e r w a s b o r r o w i n g $ 2 5 , 0 0 0 f r o m t h e p l a n a t a n a n n u a l i n t e r e s t r a t e o f 9 p e r c e n t . W i t h r e s p e c t t o r e p a y m e n t t e r m s , t h e n o t e p r o v i d e d t h a t p e t i t i o n e r w a s t o m a k e m o n t h l y p a y m e n t s a t t h e r a t e o f $ 2 5 3 . 5 7 . P e t i t i o n e r i n a d v e r t e n t l y o m i t t e d f r o m t h e p r o m i s s o r y n o t e t h e t e r m r e q u i r i n g a b a l l o o n p a y m e n t a t t h e e n d o f 5 y e a r s . N o n e t h e l e s s , a t t h e t i m e o f s i g n i n g t h e p r o m i s s o r y n o t e , p e t i t i o n e r i n t e n d e d t o r e p a y t h e l o a n a t t h e e n d o f 5 y e a r s t h r o u g h a b a l l o o n p a y m e n t o f t h e t h e n o u t s t a n d i n g p r i n c i p a l b a l a n c e . 3 I n o r d e r t h a t h e w o u l d k n o w t h e p r o p e r a m o u n t o f t h e b a l l o o n p a y m e n t , p e t i t i o n e r r e q u e s t e d t h e a c c o u n t i n g f i r m o f H i l l , D ' A m o r e & C o . , L t d . , t o p r e p a r e a n a m o r t i z a t i o n s c h e d u l e f o r t h e l o a n . T h e a m o r t i z a t i o n s c h e d u l e , b e a r i n g t h e l e t t e r h e a d o f p e t i t i o n e r ' s a c c o u n t a n t a n d d a t e d N o v e m b e r 2 1 , 1 9 9 4 , r e f l e c t e d t h e f o l l o w i n g i t e m s : A l o a n d a t e o f N o v e m b e r 1 6 , 1 9 9 4 ; a l o a n b a l a n c e o f $ 2 5 , 0 0 0 ; a n o m i n a l a n n u a l i n t e r e s t r a t e o f 9 p e r c e n t ; - 6 - 4 T h e f i r s t m o n t h l y p a y m e n t r e f l e c t e d o n t h e a m o r t i z a t i o n w a s a c t u a l l y $ 3 4 6 . 4 0 , d u e o n J a n . 1 , 1 9 9 5 . m o n t h l y p a y m e n t s o f $ 2 5 3 . 5 7 ; 4 a 1 5 - y e a r t e r m ; a n d a p r i n c i p a l b a l a n c e o f $ 2 0 , 1 1 9 . 8 9 a t t h e e n d o f t h e i n i t i a l 5 y e a r s o f t h e l o a n . T h e s a m e a c c o u n t a n t w h o p r e p a r e d t h e a m o r t i z a t i o n s c h e d u l e p r e p a r e d p e t i t i o n e r ' s 1 9 9 4 i n c o m e t a x r e t u r n . T h e l o a n w a s s e c u r e d b y p e t i t i o n e r ' s p r i n c i p a l r e s i d e n c e , a s e v i d e n c e d b y a d e e d o f t r u s t w h i c h p e t i t i o n e r p r e p a r e d a n d e x e c u t e d i n f a v o r o f t h e p l a n . A l t h o u g h t h e l o a n w a s s e c u r e d b y p e t i t i o n e r ' s r e s i d e n c e , p e t i t i o n e r d i d n o t u s e t h e p r o c e e d s o f t h e l o a n t o a c q u i r e h i s r e s i d e n c e . T h e p l a n w a s t e r m i n a t e d d u r i n g F e b r u a r y o f 1 9 9 9 . A t t h a t t i m e , p e t i t i o n e r s a t i s f i e d t h e l o a n b y r e c o g n i z i n g a s a d i s t r i b u t i o n t h e o u t s t a n d i n g b a l a n c e o n t h e p r o m i s s o r y n o t e . P e t i t i o n e r r e p o r t e d t h e d i s t r i b u t i o n t o g e t h e r w i t h a n e a r l y d i s t r i b u t i o n p e n a l t y o n h i s 1 9 9 9 i n c o m e t a x r e t u r n . O P I N I O N A . D i s t r i b u t i o n s f r o m t h e P l a n S e c t i o n 4 0 2 ( a ) p r o v i d e s g e n e r a l l y t h a t d i s t r i b u t i o n s f r o m a q u a l i f i e d p l a n a r e t a x a b l e t o t h e d i s t r i b u t e e , i n t h e t a x a b l e y e a r o f t h e d i s t r i b u t e e i n w h i c h d i s t r i b u t i o n o c c u r s , p u r s u a n t t o s e c t i o n 7 2 . S e c t i o n 7 2 ( p ) ( 1 ) ( A ) p r o v i d e s t h e g e n e r a l r u l e t h a t p r o c e e d s o f a l o a n f r o m a q u a l i f i e d e m p l o y e r p l a n t o a p l a n p a r t i c i p a n t a r e t r e a t e d a s a t a x a b l e d i s t r i b u t i o n t o t h e - 7 - p a r t i c i p a n t i n t h e y e a r i n w h i c h t h e l o a n p r o c e e d s a r e r e c e i v e d . S e e P a t r i c k v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 8 - 3 0 , a f f d . 1 8 1 F . 3 d 1 0 3 ( 6 t h C i r . 1 9 9 9 ) ; P r i n c e v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 7 - 3 2 4 ; E s t a t e o f G r a y v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 5 - 4 2 1 . S e c t i o n 7 2 ( p ) ( 2 ) , h o w e v e r , p r o v i d e s a n e x c e p t i o n t o t h i s g e n e r a l r u l e . U n d e r t h i s e x c e p t i o n , a l o a n i s n o t t r e a t e d a s a t a x a b l e d i s t r i b u t i o n i f : ( 1 ) T h e p r i n c i p a l a m o u n t o f t h e l o a n ( w h e n a d d e d t o t h e o u t s t a n d i n g b a l a n c e o f a l l o t h e r l o a n s f r o m t h e s a m e p l a n ) d o e s n o t e x c e e d a s p e c i f i e d l i m i t , s e e s e c . 7 2 ( p ) ( 2 ) ( A ) ; ( 2 ) t h e l o a n , b y i t s t e r m s , m u s t b e r e p a i d w i t h i n 5 y e a r s f r o m t h e d a t e o f i t s i n c e p t i o n o r i s m a d e t o f i n a n c e t h e a c q u i s i t i o n o f a h o m e w h i c h i s t h e p r i n c i p a l r e s i d e n c e o f t h e p a r t i c i p a n t , s e e s e c . 7 2 ( p ) ( 2 ) ( B ) ; a n d ( 3 ) t h e l o a n m u s t h a v e s u b s t a n t i a l l y l e v e l a m o r t i z a t i o n w i t h q u a r t e r l y o r m o r e f r e q u e n t p a y m e n t s r e q u i r e d o v e r t h e t e r m o f t h e l o a n , s e e s e c . 7 2 ( p ) ( 2 ) ( C ) . R e s p o n d e n t a r g u e s t h a t t h e l o a n a t i s s u e d i d n o t q u a l i f y f o r t h e e x c e p t i o n p r o v i d e d b y s e c t i o n 7 2 ( p ) ( 2 ) . A c c o r d i n g l y , r e s p o n d e n t d e t e r m i n e d t h a t d i s t r i b u t i o n o f t h e l o a n p r o c e e d s f r o m t h e p l a n c o n s t i t u t e d a t a x a b l e d i s t r i b u t i o n p u r s u a n t t o s e c t i o n 7 2 ( p ) ( 1 ) ( A ) . P e t i t i o n e r , o n t h e o t h e r h a n d , c o n t e n d s t h a t t h e l o a n s a t i s f i e s e a c h r e q u i r e m e n t o f t h e s e c t i o n 7 2 ( p ) ( 2 ) e x c e p t i o n . - 8 - 5 W h i l e a n e x c e p t i o n e x i s t s f o r l o a n s t h e p r o c e e d s o f w h i c h a r e u s e d t o p u r c h a s e a p r i n c i p a l r e s i d e n c e , s e e s e c . 7 2 ( p ) ( 2 ) ( B ) ( i i ) , t h e p r o c e e d s o f t h e l o a n w h i c h p e t i t i o n e r t o o k f r o m t h e p l a n w e r e n o t u s e d b y p e t i t i o n e r f o r t h i s p u r p o s e . A c c o r d i n g l y , t h e e x c e p t i o n t o t h e 5 - y e a r r e p a y m e n t t e r m r e q u i r e m e n t d o e s n o t a p p l y i n t h i s c a s e . 1 . R e p a y m e n t T e r m W e b e g i n w i t h t h e r e p a y m e n t t e r m o f p e t i t i o n e r ' s l o a n . I n o r d e r f o r a l o a n t o b e e x c e p t e d f r o m b e i n g t r e a t e d a s a t a x a b l e d i s t r i b u t i o n u n d e r s e c t i o n 7 2 ( p ) ( 1 ) ( A ) , t h e l o a n g e n e r a l l y m u s t r e q u i r e , b y i t s t e r m s , r e p a y m e n t w i t h i n 5 y e a r s . 5 S e e s e c . 7 2 ( p ) ( 2 ) ( B ) ( i ) . W i t h r e s p e c t t o r e p a y m e n t p r o v i s i o n s , t h e p r o m i s s o r y n o t e e x e c u t e d b y p e t i t i o n e r c a l l e d f o r m o n t h l y p a y m e n t s o f $ 2 5 3 . 5 7 . A t t h e 9 p e r c e n t r a t e o f a n n u a l i n t e r e s t s t a t e d i n t h e n o t e , s a t i s f a c t i o n o f t h e l o a n w o u l d n o t h a v e o c c u r r e d u n t i l t h e f i f t e e n t h y e a r o f t h e l o a n . R e s p o n d e n t p o i n t s o u t t h a t t h e l o a n , b y i t s t e r m s , d i d n o t r e q u i r e r e p a y m e n t w i t h i n 5 y e a r s . A c c o r d i n g l y , r e s p o n d e n t a r g u e s t h a t t h e l o a n f a i l e d t o s a t i s f y s e c t i o n 7 2 ( p ) ( 2 ) ( B ) ( i ) . P e t i t i o n e r c o n c e d e s t h a t t h e p r o m i s s o r y n o t e , a s d r a f t e d , o m i t t e d t h e 5 - y e a r r e p a y m e n t p r o v i s i o n . P e t i t i o n e r t e s t i f i e d t h a t h e i n t e n d e d t h e p r o m i s s o r y n o t e t o c o n t a i n a p r o v i s i o n c a l l i n g f o r a b a l l o o n p a y m e n t a t t h e e n d o f t h e f i f t h y e a r o f t h e l o a n t o s a t i s f y t h e t h e n o u t s t a n d i n g p r i n c i p a l b a l a n c e , a n d t h a t t h e o m i s s i o n o f s u c h p r o v i s i o n w a s a p r o d u c t o f a d r a f t i n g m i s t a k e o n h i s p a r t . I n s u p p o r t o f h i s t e s t i m o n y , p e t i t i o n e r - 9 - 6 P e t i t i o n e r c o n t e n d s t h a t a c o u r t o f e q u i t y c o u l d h a v e r e f o r m e d t h e p r o m i s s o r y n o t e t o c o m p l y w i t h t h e i n t e n t o f t h e p a r t i e s , c i t i n g B o o n e v . G r i e r , 6 8 8 P . 2 d 1 0 7 0 ( A r i z . A p p . 1 9 8 4 ) . P e t i t i o n e r a r g u e s t h a t f o r m a l r e f o r m a t i o n o f t h e n o t e w a s n o t n e c e s s a r y i n t h i s c o n t e x t , b e c a u s e p e t i t i o n e r t r e a t e d t h e n o t e a s s o r e f o r m e d i n b o t h h i s c a p a c i t y a s p l a n t r u s t e e a n d p l a n p a r t i c i p a n t / o b l i g o r . n o t e s t h a t ( 1 ) t h e l o a n p o l i c y a d o p t e d b y t h e p l a n ' s A d v i s o r y C o m m i t t e e d i d n o t p e r m i t a r e p a y m e n t t e r m i n e x c e s s o f 5 y e a r s u n d e r t h e c i r c u m s t a n c e s , ( 2 ) t h e b o a r d m i n u t e s a u t h o r i z i n g t h e l o a n r e q u i r e d t h a t t h e l o a n b e p a i d o f f a t t h e e n d o f 5 y e a r s t h r o u g h a b a l l o o n p a y m e n t , a n d ( 3 ) p e t i t i o n e r i n s t r u c t e d h i s a c c o u n t a n t t o p r o v i d e h i m w i t h a n a m o r t i z a t i o n o f t h e l o a n s o t h a t h e w o u l d k n o w t h e p r o p e r a m o u n t o f t h e n e c e s s a r y b a l l o o n p a y m e n t . P e t i t i o n e r t h e r e f o r e r e q u e s t s t h i s C o u r t t o t r e a t t h e p r o m i s s o r y n o t e a s i f i t h a d b e e n r e f o r m e d t o e x p l i c i t l y i n c l u d e t h e 5 - y e a r b a l l o o n p a y m e n t p r o v i s i o n . 6 W e n e e d n o t r e s o l v e t h e i s s u e o f w h e t h e r p e t i t i o n e r ' s l o a n c o n s t i t u t e s a t a x a b l e d i s t r i b u t i o n u n d e r s e c t i o n 7 2 ( p ) ( 1 ) ( A ) b a s e d o n t h e f a i l u r e o f t h e l o a n t o m e e t t h e 5 - y e a r r e p a y m e n t r e q u i r e m e n t o f s e c t i o n 7 2 ( p ) ( 2 ) ( B ) . E v e n i f w e w e r e t o f i n d ( a s p e t i t i o n e r r e q u e s t s ) t h a t t h e l o a n , b y i t s t e r m s , w a s r e q u i r e d t o b e p a i d o f f i n i t s f i f t h y e a r t h r o u g h a b a l l o o n p a y m e n t o f t h e t h e n o u t s t a n d i n g p r i n c i p a l b a l a n c e , t h e l o a n w o u l d f a i l t o s a t i s f y t h e r e q u i r e m e n t s o f s e c t i o n 7 2 ( p ) ( 2 ) ( C ) . W e d i s c u s s t h i s p o i n t b e l o w . - 1 0 - 2 . S u b s t a n t i a l l y L e v e l A m o r t i z a t i o n I n o r d e r f o r a l o a n t o q u a l i f y f o r t h e s e c t i o n 7 2 ( p ) ( 2 ) e x c e p t i o n t o t a x a b l e d i s t r i b u t i o n t r e a t m e n t , t h e l o a n m u s t p r o v i d e f o r s u b s t a n t i a l l y l e v e l a m o r t i z a t i o n o v e r i t s t e r m . S e e s e c . 7 2 ( p ) ( 2 ) ( C ) . T h e s u b s t a n t i a l l y l e v e l a m o r t i z a t i o n r e q u i r e m e n t u n d e r s e c t i o n 7 2 ( p ) ( 2 ) ( C ) h a s b e e n i n t e r p r e t e d a s r e q u i r i n g t h a t p a y m e n t o f p r i n c i p a l a n d i n t e r e s t b e m a d e i n s u b s t a n t i a l l y l e v e l a m o u n t s o v e r t h e t e r m o f t h e l o a n . S e e E s t a t e o f G r a y v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 5 - 4 2 1 . I f w e t r e a t t h e p r o m i s s o r y n o t e a s r e q u i r i n g a b a l l o o n p a y m e n t i n t h e f i f t h y e a r , t h e n t h e p r o m i s s o r y n o t e w o u l d c a l l f o r 5 9 m o n t h l y p a y m e n t s o f $ 2 5 3 . 5 7 a n d a f i n a l b a l l o o n p a y m e n t o f $ 2 0 , 1 1 9 . 8 9 . T h e b a l l o o n p a y m e n t i s m o r e t h a n 7 9 t i m e s l a r g e r t h a n t h e r e g u l a r m o n t h l y p a y m e n t , a n d m o r e t h a n 8 0 p e r c e n t o f t h e i n i t i a l p r i n c i p a l b a l a n c e . F r o m a t e x t u a l s t a n d p o i n t , t h e s e p a y m e n t s s i m p l y c a n n o t b e c h a r a c t e r i z e d a s s u b s t a n t i a l l y l e v e l . F r o m a p o l i c y s t a n d p o i n t , o n e o f t h e s t a t e d p u r p o s e s b e h i n d t h e e n a c t m e n t o f s e c t i o n 7 2 ( p ) ( 2 ) ( C ) w a s t o p r e v e n t t a x p a y e r s f r o m c u r r e n t l y e n j o y i n g p l a n a s s e t s t h r o u g h t h e u s e o f b a l l o o n p a y m e n t l o a n s : T h e r u l e s g o v e r n i n g t h e t a x t r e a t m e n t o f l o a n s f r o m c e r t a i n t a x - f a v o r e d p l a n s a r e i n t e n d e d t o l i m i t t h e e x t e n t t o w h i c h a n e m p l o y e e m a y c u r r e n t l y u s e a s s e t s h e l d b y a p l a n f o r n o n r e t i r e m e n t p u r p o s e s a n d t o e n s u r e t h a t l o a n s a r e a c t u a l l y r e p a i d w i t h i n a r e a s o n a b l e p e r i o d . H o w e v e r , t h e r e i s c o n c e r n t h a t t h e p r e s e n t r u l e s d o n o t p r e v e n t a n e m p l o y e e f r o m e f f e c t i v e l y m a i n t a i n i n g a p e r m a n e n t o u t s t a n d i n g $ 5 0 , 0 0 0 - 1 1 - l o a n b a l a n c e t h r o u g h t h e u s e o f b a l l o o n r e p a y m e n t o b l i g a t i o n s * * * f r o m t h i r d p a r t i e s . [ H . R e p t . 9 9 - 4 2 6 , a t 7 3 5 ( 1 9 8 5 ) , 1 9 8 6 - 3 C . B . ( V o l . 2 ) 1 , 7 3 5 ; S . R e p t . 9 9 - 3 1 3 , a t 6 1 8 ( 1 9 8 6 ) 1 9 8 6 - 3 C . B . ( V o l . 3 ) 1 , 6 1 8 ; E m p h a s i s a d d e d . ] A c c o r d i n g l y , w e h o l d t h a t t h e b a l l o o n p a y m e n t p r o v i s i o n w h i c h p e t i t i o n e r r e q u e s t s w e i n c o r p o r a t e i n t o t h e p r o m i s s o r y n o t e w o u l d c a u s e t h e l o a n t o v i o l a t e t h e r e q u i r e m e n t s o f s e c t i o n 7 2 ( p ) ( 2 ) ( C ) . 3 . C o n c l u s i o n a s t o S e c t i o n 7 2 ( p ) I f w e w e r e t o i n t e r p r e t t h e p r o m i s s o r y n o t e a c c o r d i n g t o i t s e x p r e s s p r o v i s i o n s , t h e n p e t i t i o n e r ' s l o a n w o u l d v i o l a t e t h e 5 - y e a r r e p a y m e n t r e q u i r e m e n t o f s e c t i o n 7 2 ( b ) ( 2 ) ( B ) ( i ) . I f w e i n c o r p o r a t e i n t o t h e p r o m i s s o r y n o t e a p r o v i s i o n c a l l i n g f o r a b a l l o o n p a y m e n t a t t h e e n d o f t h e f i f t h y e a r o f t h e l o a n , t h e n t h e l o a n f a i l s t o p r o v i d e f o r s u b s t a n t i a l l y l e v e l a m o r t i z a t i o n a s r e q u i r e d b y s e c t i o n 7 2 ( b ) ( 2 ) ( C ) . T h u s , u n d e r e i t h e r p o s s i b l e i n t e r p r e t a t i o n o f t h e p r o m i s s o r y n o t e , p e t i t i o n e r ' s l o a n f a i l s t o q u a l i f y f o r t h e s e c t i o n 7 2 ( p ) ( 2 ) e x c e p t i o n . T h e l o a n t h e r e f o r e c o n s t i t u t e s a t a x a b l e d i s t r i b u t i o n p u r s u a n t t o s e c t i o n 7 2 ( p ) ( 1 ) ( A ) . B . T a x o n E a r l y D i s t r i b u t i o n s S e c t i o n 7 2 ( t ) ( 1 ) p r o v i d e s f o r a 1 0 - p e r c e n t a d d i t i o n a l t a x o n e a r l y d i s t r i b u t i o n s f r o m a q u a l i f i e d p e n s i o n p l a n . S e e C h a p m a n v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 7 - 1 4 7 . S e c t i o n 7 2 ( t ) ( 2 ) s e t s f o r t h s p e c i f i c e x e m p t i o n s . P e t i t i o n e r d o e s n o t a r g u e t h a t a n y o f t h e s t a t u t o r y e x c e p t i o n s a p p l i e s t o h i m . A c c o r d i n g l y , w e s u s t a i n - 1 2 - r e s p o n d e n t ' s d e t e r m i n a t i o n a s t o t h e s e c t i o n 7 2 ( t ) a d d i t i o n a l t a x . C . A c c u r a c y - R e l a t e d P e n a l t y P u r s u a n t t o s e c t i o n 6 6 6 2 ( a ) , r e s p o n d e n t d e t e r m i n e d a n a c c u r a c y - r e l a t e d p e n a l t y o f 2 0 p e r c e n t o f t h e a m o u n t o f t h e u n d e r p a y m e n t a t t r i b u t a b l e t o a s u b s t a n t i a l u n d e r s t a t e m e n t o f t a x . I n t h e a l t e r n a t i v e , r e s p o n d e n t i m p o s e d t h e a c c u r a c y - r e l a t e d p e n a l t y o n t h e a m o u n t o f t h e u n d e r p a y m e n t d u e t o n e g l i g e n c e o r d i s r e g a r d o f t h e r u l e s a n d r e g u l a t i o n s . R e s p o n d e n t ' s d e t e r m i n a t i o n s a r e p r e s u m e d t o b e c o r r e c t , a n d p e t i t i o n e r b e a r s t h e b u r d e n o f p r o v i n g t h a t t h e a c c u r a c y - r e l a t e d p e n a l t y d o e s n o t a p p l y . S e e R u l e 1 4 2 ( a ) . A s u b s t a n t i a l u n d e r s t a t e m e n t o f t a x i s d e f i n e d a s a n u n d e r s t a t e m e n t o f t a x t h a t e x c e e d s t h e g r e a t e r o f 1 0 p e r c e n t o f t h e t a x r e q u i r e d t o b e s h o w n o n t h e r e t u r n o r $ 5 , 0 0 0 . S e e s e c . 6 6 6 2 ( d ) ( 1 ) ( A ) . T h e u n d e r s t a t e m e n t i s r e d u c e d t o t h e e x t e n t t h e t a x p a y e r h a s ( 1 ) a d e q u a t e l y d i s c l o s e d h i s o r h e r p o s i t i o n a n d h a s a r e a s o n a b l e b a s i s f o r t h e t a x t r e a t m e n t o f t h e i t e m , o r ( 2 ) h a s s u b s t a n t i a l a u t h o r i t y f o r t h e t a x t r e a t m e n t o f t h e i t e m . S e e s e c . 6 6 6 2 ( d ) ( 2 ) ( B ) . S e c t i o n 6 6 6 2 ( c ) d e f i n e s " n e g l i g e n c e " a s a n y f a i l u r e t o m a k e a r e a s o n a b l e a t t e m p t t o c o m p l y w i t h t h e p r o v i s i o n s o f t h e I n t e r n a l R e v e n u e C o d e , a n d " d i s r e g a r d " a s a n y c a r e l e s s , r e c k l e s s , o r i n t e n t i o n a l d i s r e g a r d . - 1 3 - W h e t h e r a p p l i e d b a s e d o n a s u b s t a n t i a l u n d e r s t a t e m e n t o f t a x o r n e g l i g e n c e o r d i s r e g a r d o f t h e r u l e s o r r e g u l a t i o n s , t h e a c c u r a c y - r e l a t e d p e n a l t y i s n o t i m p o s e d w i t h r e s p e c t t o a n y p o r t i o n o f t h e u n d e r p a y m e n t a s t o w h i c h t h e t a x p a y e r a c t e d w i t h r e a s o n a b l e c a u s e a n d i n g o o d f a i t h . S e e s e c . 6 6 6 4 ( c ) ( 1 ) . T h e d e c i s i o n a s t o w h e t h e r t h e t a x p a y e r a c t e d w i t h r e a s o n a b l e c a u s e a n d i n g o o d f a i t h d e p e n d s u p o n a l l t h e p e r t i n e n t f a c t s a n d c i r c u m s t a n c e s . S e e s e c . 1 . 6 6 6 4 - 4 ( b ) ( 1 ) , I n c o m e T a x R e g s . ; s e e a l s o H i c k m a n v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 7 - 5 4 5 . R e l e v a n t f a c t o r s i n c l u d e t h e t a x p a y e r ' s e f f o r t s t o a s s e s s h i s p r o p e r t a x l i a b i l i t y , i n c l u d i n g t h e t a x p a y e r ' s r e a s o n a b l e a n d g o o d - f a i t h r e l i a n c e o n t h e a d v i c e o f a p r o f e s s i o n a l s u c h a s a n a c c o u n t a n t . S e e J o r g e n s o n v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 2 0 0 0 - 3 8 ; s e c . 1 . 6 6 6 4 - 4 ( b ) ( 1 ) , I n c o m e T a x R e g s . P e t i t i o n e r c i t e s h i s i n t e n t t o c o m p l y w i t h s e c t i o n 7 2 ( p ) f o r t h e p u r p o s e o f s h o w i n g t h a t h e a c t e d w i t h r e a s o n a b l e c a u s e a n d g o o d f a i t h i n n o t r e p o r t i n g t h e l o a n a s a t a x a b l e d i s t r i b u t i o n o n h i s 1 9 9 4 i n c o m e t a x r e t u r n . P e t i t i o n e r h i r e d a q u a l i f i e d p l a n a d m i n i s t r a t o r o n w h o s e a d v i c e h e r e l i e d a t t h e t i m e o f e n t e r i n g i n t o t h e l o a n . T h e m i n u t e s o f t h e b o a r d m e e t i n g t h a t w e r e p r e p a r e d c o n t e m p o r a n e o u s l y w i t h t h e l o a n i n d i c a t e t h a t p e t i t i o n e r r e l i e d u p o n i n f o r m a t i o n f r o m " A n n i e i n E d b e r g ' s o f f i c e " f o r t h e p r o p o s i t i o n t h a t h e c o u l d a m o r t i z e t h e l o a n o v e r 1 5 y e a r s a s l o n g a s i t w a s r e p a i d w i t h a b a l l o o n p a y m e n t w i t h i n 5 y e a r s . - 1 4 - F u r t h e r m o r e , p e t i t i o n e r p r o v i d e d h i s a c c o u n t a n t w i t h t h e r e l e v a n t l o a n d o c u m e n t s . A s r e f l e c t e d i n t h e a m o r t i z a t i o n s c h e d u l e p r e p a r e d b y p e t i t i o n e r ' s a c c o u n t a n t , t h e a c c o u n t a n t w a s a w a r e t h a t p e t i t i o n e r b o r r o w e d $ 2 5 , 0 0 0 f r o m t h e p l a n t h e p a y m e n t o f w h i c h w a s t o b e a m o r t i z e d o v e r 1 5 y e a r s . T h e s a m e a c c o u n t a n t p r e p a r e d p e t i t i o n e r ' s 1 9 9 4 i n c o m e t a x r e t u r n . B a s e d o n t h e r e c o r d b e f o r e u s , w e f i n d t h a t p e t i t i o n e r a c t e d w i t h r e a s o n a b l e c a u s e a n d i n g o o d f a i t h i n r e p o r t i n g h i s 1 9 9 4 i n c o m e t a x l i a b i l i t y . A c c o r d i n g l y , t h e a c c u r a c y - r e l a t e d p e n a l t y d o e s n o t a p p l y . I n r e a c h i n g o u r h o l d i n g s h e r e i n , w e h a v e c o n s i d e r e d a l l a r g u m e n t s m a d e b y t h e p a r t i e s , a n d t o t h e e x t e n t n o t m e n t i o n e d a b o v e , w e f i n d t h e m t o b e i r r e l e v a n t o r w i t h o u t m e r i t . T o r e f l e c t t h e f o r e g o i n g , D e c i s i o n w i l l b e e n t e r e d u n d e r R u l e 1 5 5 .