TAX COURT OPINION

Case: Samuel Jacobson
Docket Number: 20493-97
Judge: Cohen
Opinion Type: memo
Filed: 12/09/1999
Pages: 17

T . C . M e m o . 1 9 9 9 - 4 0 1 U N I T E D S T A T E S T A X C O U R T S A M U E L J A C O B S O N , P e t i t i o n e r v . C O M M I S S I O N E R O F I N T E R N A L R E V E N U E , R e s p o n d e n t D o c k e t N o . 2 0 4 9 3 - 9 7 . F i l e d D e c e m b e r 9 , 1 9 9 9 . W a l l a c e M u s o f f a n d M i c h a e l J . C o y l e , f o r p e t i t i o n e r . M o i r a L . S u l l i v a n , T i m o t h y V . M u l v e y , a n d V i n c e n z a T a v e r n a , f o r r e s p o n d e n t . M E M O R A N D U M F I N D I N G S O F F A C T A N D O P I N I O N C O H E N , C h i e f J u d g e : R e s p o n d e n t d e t e r m i n e d d e f i c i e n c i e s , a n a d d i t i o n t o t a x , a n d p e n a l t i e s a s f o l l o w s : - 2 - A d d i t i o n t o T a x a n d P e n a l t i e s , I . R . C . S e c . S e c . Y e a r D e f i c i e n c y 6 6 5 1 ( a ) ( 1 ) 6 6 6 2 ( h ) 1 9 9 3 $ 1 7 8 , 0 9 3 $ 1 0 , 7 3 4 $ 7 1 , 2 3 7 1 9 9 4 1 9 2 , 5 8 6 - - 7 7 , 0 3 4 R e s p o n d e n t , i n t h e a l t e r n a t i v e , d e t e r m i n e d a n e g l i g e n c e p e n a l t y u n d e r s e c t i o n 6 6 6 2 ( c ) . U n l e s s o t h e r w i s e i n d i c a t e d , a l l s e c t i o n r e f e r e n c e s a r e t o t h e I n t e r n a l R e v e n u e C o d e i n e f f e c t f o r t h e y e a r s i n i s s u e , a n d a l l R u l e r e f e r e n c e s a r e t o t h e T a x C o u r t R u l e s o f P r a c t i c e a n d P r o c e d u r e . T h e i s s u e s f o r d e c i s i o n a r e w h e t h e r p e t i t i o n e r i s e n t i t l e d t o c e r t a i n n o n c a s h c h a r i t a b l e c o n t r i b u t i o n d e d u c t i o n s i n e x c e s s o f t h e a m o u n t s a l l o w e d b y r e s p o n d e n t , w h e t h e r p e t i t i o n e r i s l i a b l e f o r a n a d d i t i o n t o t a x f o r f a i l u r e t o f i l e t i m e l y h i s 1 9 9 3 F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n , a n d w h e t h e r p e t i t i o n e r i s l i a b l e f o r p e n a l t i e s f o r g r o s s v a l u a t i o n m i s s t a t e m e n t s o n h i s 1 9 9 3 a n d 1 9 9 4 F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n s . F I N D I N G S O F F A C T S o m e o f t h e f a c t s h a v e b e e n s t i p u l a t e d , a n d t h e f a c t s s e t f o r t h i n t h e s t i p u l a t i o n a r e i n c o r p o r a t e d i n o u r f i n d i n g s b y t h i s r e f e r e n c e . A t t h e t i m e t h e p e t i t i o n i n t h i s c a s e w a s f i l e d , S a m u e l J a c o b s o n ( p e t i t i o n e r ) w a s a r e s i d e n t o f N e w Y o r k , N e w Y o r k . H e h a s b e e n i n t h e b a k e d g o o d s d i s t r i b u t i o n b u s i n e s s f o r 3 0 y e a r s a n d o w n s O p e r a t i v e C a k e C o r p o r a t i o n ( O p e r a t i v e C a k e ) . - 3 - P h i l a t e l y " P h i l a t e l y " i s t h e c o l l e c t i o n a n d s t u d y o f p o s t a g e s t a m p s ( s t a m p s ) a n d o f p o s t a l s t a t i o n e r y t h a t h a s p a s s e d t h r o u g h t h e m a i l . W h e n a n e w U . S . s t a m p i s i s s u e d b y t h e U n i t e d S t a t e s P o s t a l S e r v i c e ( P o s t a l S e r v i c e ) , i t i s r e l e a s e d o n a s p e c i f i c d a y a t a s p e c i f i c l o c a t i o n . S t a m p c o l l e c t o r s r e f e r t o t h a t d a y a s t h e " f i r s t d a y o f i s s u e " . S i n c e a b o u t 1 9 3 0 , a s p e c i a l c a n c e l l a t i o n b e a r i n g t h e w o r d s " F I R S T D A Y O F I S S U E " a l o n g w i t h t h e d a t e a n d t o w n o f i s s u e h a s b e e n a p p l i e d t o s t a m p e d i t e m s f u r n i s h e d t o t h e P o s t a l S e r v i c e o n t h e f i r s t d a y t h e s t a m p i s i s s u e d . T h i s s e r v i c e i s u n d e r t a k e n b y t h e P o s t a l S e r v i c e a t n o c h a r g e , o t h e r t h a n t h e c o s t o f p o s t a g e . O n e o f t h e m o d e s o f c o l l e c t i n g f i r s t d a y o f i s s u e s t a m p s i s t h e c o l l e c t i o n o f " f i r s t d a y c o v e r s " . A f i r s t d a y c o v e r i s a n e n v e l o p e t h a t b e a r s a s t a m p p o s t m a r k e d w i t h a f i r s t d a y o f i s s u e c a n c e l l a t i o n . I n s o m e i n s t a n c e s , t h e e n v e l o p e i n c l u d e s a d e c o r a t i v e d e s i g n u s u a l l y r e l a t e d t o t h e s u b j e c t m a t t e r o f t h e a p p l i e d s t a m p . B y t h e 1 9 4 0 ' s , h u n d r e d s o f t h o u s a n d s o f f i r s t d a y c o v e r s w e r e r o u t i n e l y p r e p a r e d b y c o l l e c t o r s f o r e v e r y n e w l y i s s u e d s t a m p , a n d f i r s t d a y c o v e r s h a d b e c o m e a n i m p o r t a n t p a r t o f t h e h o b b y o f s t a m p c o l l e c t i n g . T h e r e i s a p r i m a r y m a r k e t a n d a s e c o n d a r y m a r k e t f o r f i r s t d a y c o v e r s . T h e p r i m a r y m a r k e t r e f e r s t o c u r r e n t f i r s t d a y c o v e r s ( w i t h n e w l y i s s u e d s t a m p s ) s o l d d i r e c t l y t o c u s t o m e r s b y - 4 - t h e m a n u f a c t u r e r . P r i c e s i n t h i s m a r k e t a r e s e t b y t h e m a n u f a c t u r e r a n d v a r y w i d e l y d e p e n d i n g u p o n t h e q u a l i t y o f t h e p r o d u c t s a n d t h e m e t h o d o f s a l e . T h e s e c o n d a r y m a r k e t r e f e r s t o t h o s e f i r s t d a y c o v e r s s o l d b y t r a d i t i o n a l s t a m p d e a l e r s , w h o a r e n o t m a n u f a c t u r e r s o r p u b l i s h e r s o f f i r s t d a y c o v e r s . T h e s e c o n d a r y m a r k e t o p e r a t e s t h r o u g h l o c a l s h o p s , m a i l - o r d e r c a t a l o g s , a n d t r a d e s h o w s . T h i s m a r k e t c a n b e e i t h e r a t t h e r e t a i l l e v e l o r w h o l e s a l e l e v e l , a n d p r i c e s a r e g e n e r a l l y d e t e r m i n e d b y t h e l a w s o f s u p p l y a n d d e m a n d . I n a d d i t i o n t o f i r s t d a y c o v e r s , t h e r e a r e o t h e r " f i r s t d a y o f i s s u e " c o l l e c t i b l e s , i n c l u d i n g f i r s t d a y p a g e s . F i r s t d a y p a g e s a r e s i m i l a r t o f i r s t d a y c o v e r s b u t v a r y s l i g h t l y i n s i z e a n d f o r m a t . F o r e x a m p l e , r a t h e r t h a n u s i n g t h e e n v e l o p e f o r m a t o f a f i r s t d a y c o v e r , t h e f o r m a t o f a f i r s t d a y p a g e m i g h t b e a p h o t o g r a p h , a d i n n e r m e n u , a d i p l o m a r e p r i n t , o r c o p i e s o f c o n g r e s s i o n a l m i n u t e s . A f f i x e d t o t h e f i r s t d a y p a g e i s a f i r s t d a y o f i s s u e s t a m p t h a t i s t y p i c a l l y r e l a t e d t o t h e s u b j e c t m a t t e r o f t h e p a g e . C h a r i t a b l e C o n t r i b u t i o n P e t i t i o n e r a c q u i r e d 6 0 , 4 8 4 f i r s t d a y p a g e s f r o m R i t a O s t r e r ( O s t r e r ) o f t h e H i s t o r i c P h i l a t e l i c D o c u m e n t C o m p a n y . T h e f i r s t d a y p a g e s ( t h e K e s s l e r s ) w e r e c r e a t e d b y S e y m o u r K e s s l e r a n d i n c l u d e d p r i n t s , p h o t o g r a p h s , a n d o t h e r d o c u m e n t a r y m a t e r i a l d e p i c t i n g v a r i o u s e v e n t s a n d s c e n e s o f h i s t o r i c a l s i g n i f i c a n c e . - 5 - T h e m e - a p p r o p r i a t e f i r s t d a y o f i s s u e s t a m p s w e r e a f f i x e d t o e a c h p a g e . O s t r e r a l s o o w n e d a n a r t d e a l e r s h i p k n o w n a s N i c o l i n i ' s t h a t r e n t e d a r t t o m o v i e s t u d i o s . P e t i t i o n e r a c q u i r e d f r o m N i c o l i n i ' s 6 2 1 0 - v o l u m e s e t s o f " F i g u r e s o f t h e B i b l e " , a p a i n t i n g e n t i t l e d " S t . P e t e r a s B i s h o p " , a p a i n t i n g e n t i t l e d " M a d o n n a a n d C h r i s t C h i l d " , a n d a m o n s t r a n c e . ( H e r e i n a f t e r t h e s e a r t i c l e s w i l l b e r e f e r r e d t o c o l l e c t i v e l y a s t h e r e l i g i o u s a r t i c l e s , a n d t h e r e l i g i o u s a r t i c l e s a n d t h e K e s s l e r s w i l l b e r e f e r r e d t o a s t h e c o n t r i b u t e d p r o p e r t y . ) D u r i n g t h e t i m e t h a t h e o w n e d t h e c o n t r i b u t e d p r o p e r t y , w h i c h h e e s t i m a t e s a s 2 0 t o 3 0 y e a r s , p e t i t i o n e r n e v e r a t t e m p t e d t o o b t a i n i n s u r a n c e o n t h e c o n t r i b u t e d p r o p e r t y . H e n e v e r a t t e m p t e d t o s e l l t h e p r o p e r t y . H e s t o r e d t h e c o n t r i b u t e d p r o p e r t y i n b o x e s o n p a l l e t s i n t h e O p e r a t i v e C a k e b a k e r y w a r e h o u s e . T h e w a r e h o u s e h a d a r o d e n t p r o b l e m a n d w a s v e r y h o t d u r i n g t h e s u m m e r . T w e l v e t o f i f t e e n p e o p l e w o r k e d i n t h e w a r e h o u s e . T h e o n l y s e c u r i t y w a s a g u a r d a t t h e e x i t o f t h e w a r e h o u s e . I n 1 9 9 3 , B i s h o p J o h n P e t e r W a l z e r ( W a l z e r ) o f T h e A n g l i c a n C a t h o l i c C h u r c h , D i o c e s e o f C o n n e c t i c u t , S o u t h e r n E p i s c o p a l C h u r c h ( d i o c e s e ) v i s i t e d p e t i t i o n e r s e e k i n g d o n a t i o n s . P e t i t i o n e r m e t w i t h W a l z e r s e v e r a l m o r e t i m e s t o d i s c u s s a p o t e n t i a l c o n t r i b u t i o n . O n N o v e m b e r 2 9 , 1 9 9 3 , G e r a l d M a l i n a - 6 - ( M a l i n a ) p r e p a r e d a d o c u m e n t v a l u i n g t h e r e l i g i o u s a r t i c l e s f o r p e t i t i o n e r . M a l i n a , h o w e v e r , p r o v i d e d n o m e t h o d o l o g y o r r a t i o n a l e f o r t h e v a l u e s a t w h i c h h e a r r i v e d . W a l z e r p r o v i d e d t o p e t i t i o n e r l e t t e r s d a t e d D e c e m b e r 2 7 , 1 9 9 3 , a c k n o w l e d g i n g r e c e i p t o f a $ 7 , 0 0 0 c a s h c o n t r i b u t i o n a n d t h e r e l i g i o u s i t e m s . E a c h l e t t e r c o n t a i n e d a s e n t e n c e s t a t i n g : " W e w e l c o m e t h e o p p o r t u n i t y t o w o r k w i t h y o u t o h e l p m a x i m i z e y o u r c h a r i t a b l e c o n t r i b u t i o n o n y o u r S c h e d u l e A , f o r m 1 0 4 0 , a n d t h a n k y o u a g a i n f o r y o u r g e n e r o s i t y t o o u r D i o c e s a n P r o g r a m s . " I n a l e t t e r d a t e d A p r i l 4 , 1 9 9 4 , W a l z e r a c k n o w l e d g e d r e c e i p t o f t h e K e s s l e r s , s t a t i n g t h a t t h e d o n a t i o n o f t h e K e s s l e r s w a s m a d e o n O c t o b e r 1 , 1 9 9 3 . T h i s c o r r e s p o n d e n c e a l s o i n c l u d e d a n i n v e n t o r y o f t h e K e s s l e r s t h a t w a s p r e p a r e d b y D o n a l d C . B r u e g g e m a n n ( B r u e g g e m a n n ) . T h e B r u e g g e m a n n i n v e n t o r y p l a c e d a v a l u e o n e a c h K e s s l e r a n d i n d i c a t e d t h a t t h e t o t a l v a l u e o f a l l o f t h e K e s s l e r s w a s $ 9 0 0 , 4 3 0 . T h e i n v e n t o r y d i d n o t c o n t a i n a n y v a l u a t i o n m e t h o d o l o g y , a n y r a t i o n a l e f o r t h e p r i c e s q u o t e d , o r a n y r e f e r e n c e t o c o m p a r a b l e s a l e s . I t p r o v i d e d o n l y a d e s c r i p t i o n o f t h e K e s s l e r s o n a l o t - b y - l o t b a s i s . P e t i t i o n e r f i l e d F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n s f o r 1 9 9 3 a n d 1 9 9 4 o n S e p t e m b e r 3 0 , 1 9 9 4 , a n d O c t o b e r 1 7 , 1 9 9 5 , r e s p e c t i v e l y . O n h i s 1 9 9 3 r e t u r n , p e t i t i o n e r r e p o r t e d a d j u s t e d g r o s s i n c o m e o f $ 1 , 5 5 5 , 6 4 8 . H e c l a i m e d c h a r i t a b l e c o n t r i b u t i o n s o f $ 1 3 , 9 9 7 i n c a s h a n d $ 9 4 9 , 0 3 0 i n n o n c a s h p r o p e r t y t o t h e d i o c e s e . P e t i t i o n e r - 7 - r e p r e s e n t e d t h a t h e p u r c h a s e d t h e K e s s l e r s o n J u n e 1 , 1 9 7 6 , a t a c o s t o f $ 1 3 5 , 0 6 5 . H e s t a t e d " v a r i o u s " a s t h e a c q u i s i t i o n d a t e o f e a c h o f t h e r e l i g i o u s i t e m s a n d d i d n o t s t a t e a c o s t f o r a n y o f t h e m . P e t i t i o n e r l i s t e d t h e f a i r m a r k e t v a l u e s o f t h e c o n t r i b u t e d p r o p e r t y o n F o r m 8 2 8 3 a s f o l l o w s : C l a i m e d F a i r I t e m M a r k e t V a l u e K e s s l e r s $ 9 0 0 , 4 3 0 B i b l i c a l b o o k s 1 8 , 6 0 0 S t . P e t e r p a i n t i n g 1 5 , 0 0 0 M a d o n n a p a i n t i n g 5 , 0 0 0 M o n s t r a n c e 1 0 , 0 0 0 T o t a l $ 9 4 9 , 0 3 0 N o a p p r a i s a l w a s a t t a c h e d t o p e t i t i o n e r ' s 1 9 9 3 o r 1 9 9 4 F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n s s u b s t a n t i a t i n g t h e f a i r m a r k e t v a l u e s c l a i m e d b y p e t i t i o n e r . T h e c h a r i t a b l e c o n t r i b u t i o n d e d u c t i o n c l a i m e d f o r 1 9 9 3 w a s l i m i t e d t o $ 4 7 6 , 7 0 0 , w i t h t h e r e m a i n i n g $ 4 8 6 , 3 2 7 a t t r i b u t a b l e t o n o n c a s h i t e m s b e i n g c a r r i e d f o r w a r d a n d d e d u c t e d o n t h e 1 9 9 4 F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n . I n t h e s t a t u t o r y n o t i c e , r e s p o n d e n t a l l o w e d o n l y $ 1 2 , 9 7 3 a s t h e f a i r m a r k e t v a l u e o f t h e d o n a t e d n o n c a s h p r o p e r t y . T h u s , r e s p o n d e n t d i s a l l o w e d $ 4 4 9 , 7 3 0 o f p e t i t i o n e r ' s c h a r i t a b l e c o n t r i b u t i o n s f o r 1 9 9 3 a n d a l l o f t h e $ 4 8 6 , 3 2 7 c h a r i t a b l e c o n t r i b u t i o n c a r r y o v e r f o r 1 9 9 4 . - 8 - O P I N I O N F a i r M a r k e t V a l u e S e c t i o n 1 7 0 ( a ) ( 1 ) a l l o w s a d e d u c t i o n f o r c h a r i t a b l e c o n t r i b u t i o n s m a d e t o a n o r g a n i z a t i o n d e s c r i b e d i n s e c t i o n 1 7 0 ( c ) . I n g e n e r a l , t h e a m o u n t o f a c h a r i t a b l e c o n t r i b u t i o n m a d e i n p r o p e r t y o t h e r t h a n m o n e y i s t h e f a i r m a r k e t v a l u e o f t h e p r o p e r t y a t t h e t i m e o f t h e c o n t r i b u t i o n . S e e s e c . 1 . 1 7 0 A - 1 ( c ) ( 1 ) , I n c o m e T a x R e g s . F a i r m a r k e t v a l u e i s d e f i n e d a s " o n t h e p r i c e a t w h i c h t h e p r o p e r t y w o u l d c h a n g e h a n d s b e t w e e n a w i l l i n g b u y e r a n d a w i l l i n g s e l l e r , n e i t h e r b e i n g u n d e r a n y c o m p u l s i o n t o b u y o r s e l l a n d b o t h h a v i n g r e a s o n a b l e k n o w l e d g e o f r e l e v a n t f a c t s . " S e c . 1 . 1 7 0 A - 1 ( c ) ( 2 ) , I n c o m e T a x R e g s ; U n i t e d S t a t e s v . C a r t w r i g h t , 4 1 1 U . S . 5 4 6 ( 1 9 7 3 ) . F a i r m a r k e t v a l u e i s a q u e s t i o n o f f a c t t o b e d e t e r m i n e d f r o m t h e e n t i r e r e c o r d . S e e S k r i p a k v . C o m m i s s i o n e r , 8 4 T . C . 2 8 5 , 3 2 0 ( 1 9 8 5 ) . P e t i t i o n e r a r g u e s t h a t t h e c u m u l a t i v e f a i r m a r k e t v a l u e o f t h e c o n t r i b u t e d p r o p e r t y i n 1 9 9 3 w a s $ 9 4 9 , 0 3 0 . P e t i t i o n e r b e a r s t h e b u r d e n o f p r o v i n g a h i g h e r v a l u e t h a n t h a t d e t e r m i n e d b y r e s p o n d e n t . S e e R u l e 1 4 2 ( a ) ; W e l c h v . H e l v e r i n g , 2 9 0 U . S . 1 1 1 ( 1 9 3 3 ) . P e t i t i o n e r w a s u n a b l e t o p r o d u c e c a n c e l e d c h e c k s , s a l e s r e c e i p t s , o r o t h e r d o c u m e n t s t h a t s u b s t a n t i a t e d t h e p r i c e t h a t h e p a i d o r t h e d a t e t h a t h e p u r c h a s e d t h e K e s s l e r s . P e t i t i o n e r w a s u n a b l e t o p r o v i d e r e c o r d s s u b s t a n t i a t i n g t h e p r i c e t h a t h e p a i d o r t h e d a t e t h a t h e p u r c h a s e d t h e r e l i g i o u s a r t i c l e s . A t t r i a l , - 9 - p e t i t i o n e r w a s u n a b l e t o r e m e m b e r w h e n h e p u r c h a s e d t h e c o n t r i b u t e d p r o p e r t y , h o w m u c h h e p a i d f o r i t , a n d w h e n h e d o n a t e d i t . P e t i t i o n e r ' s r e c o l l e c t i o n o f t h e a m o u n t s p a i d w a s v a g u e a n d u n r e l i a b l e . H e c l a i m e d o n h i s r e t u r n t h a t h e p u r c h a s e d t h e K e s s l e r s i n 1 9 7 6 , b u t h e t e s t i f i e d a t t r i a l t h a t t h e c o r r e c t y e a r w a s 1 9 8 1 . H e a s s e r t e d i n r e s p o n s e s t o i n t e r r o g a t o r i e s t h a t h e h a d p u r c h a s e d p r o p e r t y 2 0 o r 3 0 y e a r s e a r l i e r . A n e m p l o y e e o f t h e b a k e r y t e s t i f i e d t h a t t h e b o x e s w e r e i n t h e w a r e h o u s e f o r " a t l e a s t 1 6 y e a r s " . M a l i n a p r e p a r e d a n e x p e r t r e p o r t f o r t r i a l t h a t p u r p o r t e d l y v a l u e d t h e c o n t r i b u t e d p r o p e r t y , a n d p e t i t i o n e r r e l i e s o n t h i s r e p o r t a n d h i s o w n p e r s o n a l e x p e r i e n c e i n v a l u i n g t h e c o n t r i b u t e d p r o p e r t y . R e s p o n d e n t r e l i e s o n t h e e x p e r t r e p o r t o f P a u l T . S c h m i d ( S c h m i d ) t o s u p p o r t t h e f a i r m a r k e t v a l u e s d e t e r m i n e d i n t h e n o t i c e o f d e f i c i e n c y . O p i n i o n t e s t i m o n y o f a n e x p e r t i s a d m i s s i b l e i f a n d b e c a u s e i t w i l l a s s i s t t h e t r i e r o f f a c t t o u n d e r s t a n d e v i d e n c e t h a t w i l l d e t e r m i n e a f a c t i n i s s u e . S e e F e d . R . E v i d . 7 0 2 . W e e v a l u a t e t h e o p i n i o n s o f e x p e r t s i n l i g h t o f t h e d e m o n s t r a t e d q u a l i f i c a t i o n s o f e a c h e x p e r t a n d a l l o t h e r e v i d e n c e i n t h e r e c o r d . S e e P a r k e r v . C o m m i s s i o n e r , 8 6 T . C . 5 4 7 , 5 6 1 ( 1 9 8 6 ) . W e a r e n o t b o u n d b y t h e o p i n i o n o f a n e x p e r t w i t n e s s , e s p e c i a l l y w h e n s u c h o p i n i o n i s c o n t r a r y t o o u r c o n c l u s i o n s . S e e I T & S o f I o w a , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , 9 7 T . C . 4 9 6 , 5 0 8 ( 1 9 9 1 ) . I f e x p e r t s - 1 0 - o f f e r d i v e r g e n t e s t i m a t e s o f f a i r m a r k e t v a l u e , w e d e c i d e t h e w e i g h t t o g i v e t h e s e e s t i m a t e s b y e x a m i n i n g t h e f a c t o r s t h e y u s e d i n a r r i v i n g a t t h e i r c o n c l u s i o n s . S e e C a s e y v . C o m m i s s i o n e r , 3 8 T . C . 3 5 7 , 3 8 1 ( 1 9 6 2 ) . W e m a y r e j e c t i n i t s e n t i r e t y a n o p i n i o n p r o v i d e d u n d e r c i r c u m s t a n c e s t h a t u n d e r m i n e i t s c r e d i b i l i t y . S e e , e . g . , S n y d e r v . C o m m i s s i o n e r , 8 6 T . C . 5 6 7 , 5 8 4 - 5 8 5 ( 1 9 8 6 ) ; C h i u v . C o m m i s s i o n e r , 8 4 T . C . 7 2 2 ( 1 9 8 5 ) ; D e a n v . C o m m i s s i o n e r , 8 3 T . C . 5 6 , 7 5 ( 1 9 8 4 ) . M a l i n a h a s b e e n a m e m b e r o f t h e A p p r a i s e r s A s s o c i a t i o n o f A m e r i c a , I n c . , s i n c e 1 9 6 4 w i t h a s p e c i a l t y i n O r i e n t a l a r t . H i s i n v e s t i g a t i o n o f t h e K e s s l e r s c o n s i s t e d o f t e l e p h o n e c o n v e r s a t i o n s w i t h S e y m o u r K e s s l e r , a r e v i e w o f t r a d e p e r i o d i c a l s o f f e r i n g K e s s l e r s f o r r e t a i l s a l e , a n d a r e v i e w o f t h e B r u e g g e m a n n i n v e n t o r y . M a l i n a e r r o n e o u s l y r e f e r r e d t o t h e K e s s l e r s a s " c o v e r s " - - u n a w a r e o f o r i g n o r i n g t h e d i s t i n c t i o n b e t w e e n c o v e r s a n d p a g e s . H e a l s o c l a i m s t o h a v e a n a l y z e d t h e m a r k e t f o r f i r s t d a y c o v e r s . I n h i s r e p o r t , h e l i s t e d t h e K e s s l e r s , a s s i g n i n g a v a l u e t o e a c h l o t . M a l i n a ' s a n a l y s i s w a s l i m i t e d t o a n u n s u p p o r t e d a s s e r t i o n t h a t r e s p o n d e n t ' s e x a m i n i n g a g e n t s i g n i f i c a n t l y u n d e r v a l u e d t h e K e s s l e r s a n d t o h i s c o n t e n t i o n t h a t t h e K e s s l e r s w e r e v a l u a b l e b e c a u s e t h e y w e r e s u i t a b l e f o r f r a m i n g . W i t h r e s p e c t t o t h e r e l i g i o u s a r t i c l e s , M a l i n a a d o p t e d t h e v a l u e s s e t f o r t h i n h i s 1 9 9 3 v a l u a t i o n . H e p r o v i d e d o n l y a - 1 1 - l i m i t e d a n a l y s i s o f h i s v a l u a t i o n o f t h e " S t o r i e s o f t h e B i b l e " b o o k s e t s a n d n o a n a l y s i s o f h i s v a l u a t i o n o f t h e r e l i g i o u s a r t i c l e s . W e r e j e c t M a l i n a ' s o p i n i o n b e c a u s e h e g a v e n o p e r s u a s i v e e x p l a n a t i o n o f h i s m e t h o d o l o g y , m a d e n o r e f e r e n c e t o c o m p a r a b l e s a l e s o r a v a l u a t i o n r a t i o n a l e , a n d m a d e n o r e f e r e n c e t o a n y e x p e r i e n c e h e h a d t h a t w o u l d s u p p o r t t h e v a l u e s a t w h i c h h e a r r i v e d . W i t h o u t a n y r e a s o n e d a n a l y s i s , h i s r e p o r t i s u s e l e s s . H i s o p i n i o n s a r e s o e x a g g e r a t e d t h a t h i s t e s t i m o n y i s n o t c r e d i b l e . S e e D e a n v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a . T h e r e c o r d i s d e v o i d o f a n y e v i d e n c e o f a c t u a l s a l e s o f a n y o f t h e K e s s l e r s o r o t h e r o b j e c t i v e e v i d e n c e s u p p o r t i n g t h e v a l u e s c l a i m e d b y M a l i n a a n d p e t i t i o n e r o r a n y s u b s t a n t i a l v a l u e s f o r t h e c o n t r i b u t e d p r o p e r t y . M o r e o v e r , t h e f a i r m a r k e t v a l u e s a t w h i c h M a l i n a a r r i v e d a r e c o n t r a d i c t e d b y t h e o b j e c t i v e e v i d e n c e i n t h i s c a s e . P e t i t i o n e r a r g u e s t h a t w e s h o u l d r e l y o n h i s r e p r e s e n t a t i o n s o f t h e v a l u e o f t h e K e s s l e r s b e c a u s e h e e x a m i n e d t h e m a r k e t f o r K e s s l e r s . H e r e c a l l e d n o d e t a i l s o f h i s a l l e g e d a c t i v i t y i n t h i s r e g a r d , h o w e v e r . W e a r e n o t r e q u i r e d t o a c c e p t p e t i t i o n e r ' s t e s t i m o n y a n d , u n d e r a l l o f t h e c i r c u m s t a n c e s , c o n c l u d e t h a t i t i s u n w o r t h y o f b e l i e f . T h e c o n t r i b u t e d p r o p e r t y w a s s t o r e d i n b o x e s o n p a l l e t s f o r m a n y y e a r s i n a b a k e r y w a r e h o u s e t h a t o n l y h a d l i m i t e d s e c u r i t y . T h e w a r e h o u s e h a d a r o d e n t p r o b l e m a n d w a s - 1 2 - d e s c r i b e d a s b e i n g e x t r e m e l y h o t d u r i n g t h e s u m m e r . T h e c o n t r i b u t e d p r o p e r t y w a s n o t i n s u r e d , n o r w a s a n y s p e c i a l p r e c a u t i o n t a k e n t o p r e c l u d e l o s s d u e t o d e t e r i o r a t i o n , t h e f t , o r f i r e . P e t i t i o n e r ' s c o n t e m p o r a n e o u s c o n d u c t r e n d e r s i m p l a u s i b l e h i s c l a i m t h a t t h e p r o p e r t y h a d s u b s t a n t i a l v a l u e . S e e C h i u v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 7 3 6 . T h e o n l y e v i d e n c e o f s u b s e q u e n t h a n d l i n g o f t h e c o n t r i b u t e d p r o p e r t y s u g g e s t s t h a t i t h a d l i t t l e v a l u e . S e e S k r i p a k v . C o m m i s s i o n e r , 8 4 T . C . a t 3 2 2 - 3 2 3 . I f t h e c o n t r i b u t e d p r o p e r t y h a d a v a l u e o f $ 9 4 9 , 0 3 0 o r a n y t h i n g a p p r o a c h i n g t h a t v a l u e , a s p e t i t i o n e r c l a i m s , p e t i t i o n e r w o u l d h a v e t r e a t e d i t w i t h m o r e c a r e . R e s p o n d e n t ' s e x p e r t , S c h m i d , h a s b e e n i n v o l v e d w i t h s t a m p s o n a f u l l - t i m e b a s i s f o r 3 2 y e a r s . H i s e x p e r i e n c e i n c l u d e s r e t a i l a n d a u c t i o n s a l e s , a n d h e h a s a u t h o r e d t w o b o o k s o n t h e a u t h e n t i c a t i o n o f U . S . s t a m p s . A t t h e t i m e o f t h e t r i a l , S c h m i d w a s t h e o w n e r o f C o l o r a n o , a m a j o r p u b l i s h e r o f f i r s t d a y c o v e r s i n t h e U n i t e d S t a t e s . S c h m i d p r o v i d e d a c a r e f u l e x p l a n a t i o n s u p p o r t i n g h i s o p i n i o n s o f v a l u e . S c h m i d d e s c r i b e d t h e p r i c i n g s t r u c t u r e o f f i r s t d a y c o v e r s w i t h i n t h e p r i m a r y a n d s e c o n d a r y m a r k e t s a n d i n d i c a t e d t h a t t h e p r i c e s o f f i r s t d a y c o v e r s w e r e i n t h e f o l l o w i n g r a n g e s : P r i m a r y M a r k e t S e c o n d a r y M a r k e t R e t a i l $ 1 . 0 0 - $ 3 . 0 0 $ 0 . 3 5 - $ 2 . 0 0 W h o l e s a l e 0 . 6 5 - 1 . 6 5 0 . 1 5 - 0 . 3 5 - 1 3 - S c h m i d s t a t e d t h a t t h e d r o p i n p r i c e f r o m t h e p r i m a r y m a r k e t t o t h e s e c o n d a r y m a r k e t i s a t t r i b u t a b l e t o t r e m e n d o u s o v e r s u p p l y . S c h m i d i n d i c a t e d , h o w e v e r , t h a t t h e s e p r i c e s a r e n o t n e c e s s a r i l y t h e m o s t a c c u r a t e p i c t u r e o f f a i r m a r k e t v a l u e a n d t h a t m a n y o t h e r f a c t o r s c o m b i n e t o d e t e r m i n e f a i r m a r k e t v a l u e , i n c l u d i n g s a l e s h i s t o r y a n d c o l l e c t o r d e m a n d . S c h m i d a t t e m p t e d b u t w a s u n a b l e t o i d e n t i f y d o c u m e n t e d s a l e s o f t h e K e s s l e r s . A n a l y z i n g t h e d e m a n d f o r K e s s l e r s , S c h m i d p o i n t e d o u t t h a t t h e d e m a n d f o r f i r s t d a y p a g e s w a s m u c h l e s s t h a n t h e d e m a n d f o r f i r s t d a y c o v e r s . B e c a u s e S c h m i d w a s u n a b l e t o i d e n t i f y a c o m p e t i t i v e m a r k e t f o r K e s s l e r s w i t h i n w h i c h t o a s c e r t a i n a n a p p r o p r i a t e f a i r m a r k e t v a l u e , h e e s t i m a t e d f a i r m a r k e t v a l u e u s i n g t h e f i r s t d a y c o v e r m a r k e t . I n a r r i v i n g a t f a i r m a r k e t v a l u e , S c h m i d t o o k i n t o c o n s i d e r a t i o n t h a t t h e K e s s l e r s d o n o t c o n f o r m t o t h e m o r e p o p u l a r e n v e l o p e f o r m a t , t h e y o n l y s p a n a l i m i t e d n u m b e r o f y e a r s , t h e r e i s n o e s t a b l i s h e d c o l l e c t o r f o l l o w i n g , a n d n o p a s t s a l e s h i s t o r y w a s a v a i l a b l e . H e a l s o c o n s i d e r e d t h a t t h e K e s s l e r s a r e u n i q u e f i r s t d a y p r o d u c t s a n d w o u l d h a v e s o m e a p p e a l w i t h i n t h e o v e r a l l m a r k e t f o r f i r s t d a y c o l l e c t i b l e s . A c c o r d i n g l y , h e s t a t e d t h a t t h e K e s s l e r s w o u l d l i k e l y t r a d e i n s e c o n d a r y m a r k e t s f o r f i r s t d a y c o v e r s f o r t h e s a m e p e r i o d , t h u s i n d i c a t i n g a r a n g e o f $ 1 t o $ 2 o n a n i n d i v i d u a l b a s i s a n d $ 0 . 3 5 t o $ . 5 9 i n l a r g e r g r o u p s . - 1 4 - H e a l s o t o o k i n t o c o n s i d e r a t i o n t h e s a l a b i l i t y o f t h e K e s s l e r s , n o t i n g t h a t s o m e o f t h e p a g e s w o u l d n o t b e s o l d . H e p r o p o s e d t h e f o l l o w i n g a p p r o a c h t o v a l u i n g t h e K e s s l e r s : P e r c e n t S a l e s L e v e l P r i c e o f L o t S a l e s H i g h r e t a i l $ 2 . 0 0 5 $ 6 , 0 5 0 L o w r e t a i l 0 . 3 5 1 0 2 , 1 1 8 H i g h w h o l e s a l e 0 . 3 5 1 0 2 , 1 1 8 L o w w h o l e s a l e 0 . 1 5 6 5 5 , 8 9 9 U n s a l a b l e - - 1 0 - - T o t a l $ 1 6 , 1 8 5 S c h m i d i n d i c a t e d t h a t t h e s e e s t i m a t e s a r e f o r a c o m p e t i t i v e m a r k e t . S c h m i d s t a t e d t h a t a n o n c o m p e t i t i v e m a r k e t w o u l d h a v e m o r e " h i g h r e t a i l " s a l e s b u t w o u l d h a v e f e w e r o p p o r t u n i t i e s o v e r a l l f o r s a l e s a t a l l l e v e l s , r e s u l t i n g i n a r e t u r n i n t h e r a n g e o f $ 1 5 , 0 0 0 t o $ 2 0 , 0 0 0 . H e s u g g e s t e d t h a t t h e b o t t o m o f t h i s r a n g e w a s m o r e r e a l i s t i c b a s e d o n h i s e x p e r i e n c e w i t h e s t a b l i s h e d d e a l e r s . S c h m i d s t a t e d , h o w e v e r , t h a t t h e m o s t a c c u r a t e v a l u a t i o n o f t h e K e s s l e r s w o u l d b e i n t h e w h o l e s a l e m a r k e t w h e r e t h e K e s s l e r s w o u l d l i k e l y s e l l f o r $ 0 . 0 7 t o $ 0 . 1 5 p e r p a g e . U n d e r t h i s a s s u m p t i o n , t h e v a l u e o f t h e K e s s l e r s w o u l d b e b e t w e e n $ 4 , 2 0 0 a n d $ 9 , 0 0 0 . P e t i t i o n e r c h a l l e n g e s S c h m i d ' s v a l u a t i o n o f t h e K e s s l e r s o n a w h o l e s a l e b a s i s b e c a u s e , h e a s s e r t s , t r a d e p e r i o d i c a l s i n d i c a t e d t h a t a r e t a i l m a r k e t e x i s t e d f o r t h e K e s s l e r s . P e t i t i o n e r ' s r e l i a n c e o n t r a d e p e r i o d i c a l s t o e s t a b l i s h a m a r k e t - 1 5 - f o r t h e K e s s l e r s i s m i s p l a c e d . T h e r e i s n o e v i d e n c e t h a t a n y s a l e s t o o k p l a c e a t t h e p r i c e s l i s t e d i n t h o s e p e r i o d i c a l s . W e a r e c o n v i n c e d t h a t 6 0 , 4 8 4 K e s s l e r s w o u l d l i k e l y b e s o l d , i f a t a l l , o n l y i n a w h o l e s a l e m a r k e t . B a s e d o n S c h m i d ' s e x p e r i e n c e i n s t a m p c o l l e c t i n g a n d i n t h e f i r s t d a y c o v e r m a r k e t , h i s v a l u a t i o n o f t h e K e s s l e r s i s t h e b e s t e v i d e n c e w e h a v e o f f a i r m a r k e t v a l u e , a n d i t s u p p o r t s r e s p o n d e n t ' s d e t e r m i n a t i o n . R e s p o n d e n t p r e s e n t e d n o e x p e r t e v i d e n c e o f f a i r m a r k e t v a l u e f o r t h e r e l i g i o u s a r t i c l e s , o f f e r i n g o n l y e v i d e n c e t h a t t h e y w e r e n o t t r e a t e d a s v a l u a b l e b y s u b s e q u e n t p o s s e s s o r s o f t h e a r t i c l e s . P e t i t i o n e r , h o w e v e r , f a i l e d t o e s t a b l i s h a f a i r m a r k e t v a l u e i n e x c e s s o f $ 1 2 , 9 7 3 f o r a l l o f t h e c o n t r i b u t e d p r o p e r t y . A c c o r d i n g l y , w e c o n c l u d e t h a t p e t i t i o n e r i s n o t e n t i t l e d t o d e d u c t i o n s i n e x c e s s o f t h e a m o u n t s a l l o w e d b y r e s p o n d e n t . S e c t i o n 6 6 5 1 ( a ) A d d i t i o n t o T a x R e s p o n d e n t d e t e r m i n e d t h a t p e t i t i o n e r i s l i a b l e f o r t h e s e c t i o n 6 6 5 1 ( a ) ( 1 ) a d d i t i o n t o t a x f o r 1 9 9 3 . S e c t i o n 6 6 5 1 ( a ) ( 1 ) i m p o s e s a n a d d i t i o n t o t a x f o r f a i l u r e t o f i l e t i m e l y a r e t u r n , u n l e s s t h e t a x p a y e r e s t a b l i s h e s t h a t t h e f a i l u r e d i d n o t r e s u l t f r o m " w i l l f u l n e g l e c t " a n d t h a t t h e f a i l u r e w a s d u e t o " r e a s o n a b l e c a u s e " . P e t i t i o n e r f a i l e d t o o f f e r a n y e v i d e n c e o r e x p l a n a t i o n r e g a r d i n g t h e l a t e f i l i n g o f h i s 1 9 9 3 r e t u r n . T h u s , r e s p o n d e n t ' s - 1 6 - d e t e r m i n a t i o n t h a t p e t i t i o n e r i s l i a b l e f o r t h e s e c t i o n 6 6 5 1 ( a ) ( 1 ) a d d i t i o n t o t a x f o r 1 9 9 3 i s s u s t a i n e d . S e c t i o n 6 6 6 2 ( h ) P e n a l t y R e s p o n d e n t d e t e r m i n e d t h a t p e t i t i o n e r i s l i a b l e f o r t h e a c c u r a c y - r e l a t e d p e n a l t y u n d e r s e c t i o n 6 6 6 2 ( h ) f o r 1 9 9 3 a n d 1 9 9 4 . P e t i t i o n e r a r g u e s t h a t h e r e a s o n a b l y r e l i e d o n t h e B r u e g g e m a n n i n v e n t o r y a n d M a l i n a ' s a p p r a i s a l a n d t h a t h e s u b s t a n t i a l l y c o m p l i e d w i t h a p p l i c a b l e r e q u i r e m e n t s . T a x p a y e r s a r e l i a b l e f o r a p e n a l t y e q u a l t o 4 0 p e r c e n t o f t h e p o r t i o n o f a n u n d e r p a y m e n t o f t a x a t t r i b u t a b l e t o a g r o s s v a l u a t i o n m i s s t a t e m e n t . S e e s e c . 6 6 6 2 ( a ) , ( h ) . S e c t i o n 6 6 6 2 ( h ) ( 2 ) ( A ) p r o v i d e s t h a t t h e r e i s a g r o s s v a l u a t i o n m i s s t a t e m e n t i f t h e v a l u e o f a n y p r o p e r t y c l a i m e d o n a t a x r e t u r n i s 4 0 0 p e r c e n t o r m o r e o f t h e a m o u n t d e t e r m i n e d t o b e t h e c o r r e c t v a l u e . S e e a l s o s e c . 6 6 6 2 ( h ) ( 2 ) ( A ) , ( e ) ( 1 ) ( A ) . I n t h i s c a s e , t h e v a l u e o f t h e c o n t r i b u t e d p r o p e r t y t h a t w a s c l a i m e d o n p e t i t i o n e r ' s F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n , $ 9 4 9 , 0 3 0 , e x c e e d s 4 0 0 p e r c e n t o f t h e v a l u e d e t e r m i n e d t o b e c o r r e c t , $ 1 2 , 9 7 3 . T h e a c c u r a c y - r e l a t e d p e n a l t y u n d e r s e c t i o n 6 6 6 2 ( h ) d o e s n o t a p p l y t o a n y p o r t i o n o f a n u n d e r p a y m e n t i f t h e t a x p a y e r s h o w s t h a t t h e r e w a s r e a s o n a b l e c a u s e f o r s u c h p o r t i o n a n d t h a t t h e t a x p a y e r a c t e d i n g o o d f a i t h . S e e s e c . 6 6 6 4 ( c ) ( 1 ) . H o w e v e r , t h e g o o d f a i t h e x c e p t i o n a p p l i e s o n l y t o a s e c t i o n 1 7 0 d e d u c t i o n i f ( 1 ) t h e c l a i m e d v a l u e o f t h e p r o p e r t y w a s b a s e d o n a " q u a l i f i e d - 1 7 - a p p r a i s a l " m a d e b y a " q u a l i f i e d a p p r a i s e r " a n d ( 2 ) i n a d d i t i o n t o o b t a i n i n g s u c h a n a p p r a i s a l , t h e t a x p a y e r m a d e a g o o d f a i t h i n v e s t i g a t i o n o f t h e v a l u e o f t h e c o n t r i b u t e d p r o p e r t y . S e e s e c . 6 6 6 4 ( c ) ( 2 ) a n d ( 3 ) . Q u a l i f i e d a p p r a i s e r s a n d q u a l i f i e d a p p r a i s a l s a r e d e f i n e d u n d e r t h e r e g u l a t i o n s i n s e c t i o n 1 7 0 ( a ) ( 1 ) . S e e s e c . 6 6 6 4 ( c ) ( 3 ) ; s e c . 1 . 1 7 0 A - 1 3 ( c ) ( 3 ) , I n c o m e T a x R e g s . A m o n g t h e i t e m s o f i n f o r m a t i o n t o b e i n c l u d e d o n a q u a l i f i e d a p p r a i s a l i s t h e m e t h o d o f v a l u a t i o n u s e d t o d e t e r m i n e f a i r m a r k e t v a l u e a n d t h e s p e c i f i c b a s i s f o r t h e v a l u a t i o n , s u c h a s c o m p a r a b l e s a l e s o r s t a t i s t i c a l s a m p l e s . S e e s e c . 1 . 1 7 0 A - 1 3 ( c ) ( 3 ) ( i i ) ( J ) a n d ( K ) , I n c o m e T a x R e g s . A s w e i n d i c a t e d a b o v e , n e i t h e r t h e B r u e g g e m a n n i n v e n t o r y n o r M a l i n a ' s 1 9 9 3 a p p r a i s a l s e t f o r t h a m e t h o d o l o g y o r a n y m e a n i n g f u l a n a l y s i s o f f a i r m a r k e t v a l u e s e x p r e s s e d i n e a c h r e p o r t . M o r e o v e r , w e a r e n o t p e r s u a d e d t h a t p e t i t i o n e r a c t e d i n g o o d f a i t h , b e c a u s e h i s c o n d u c t w i t h r e s p e c t t o t h e c o n t r i b u t e d p r o p e r t y w a s n o t c o n s i s t e n t w i t h a b e l i e f t h a t i t h a d s u b s t a n t i a l v a l u e . T h u s , t h e r e a s o n a b l e c a u s e e x c e p t i o n d o e s n o t a p p l y , a n d p e t i t i o n e r i s l i a b l e f o r t h e a c c u r a c y - r e l a t e d p e n a l t y o f s e c t i o n 6 6 6 2 ( h ) f o r a g r o s s v a l u a t i o n m i s s t a t e m e n t . T o r e f l e c t t h e f o r e g o i n g , D e c i s i o n w i l l b e e n t e r e d f o r r e s p o n d e n t .