TAX COURT OPINION

Case: Richard J. & Melodie D. McKeever
Docket Number: 4130-97
Judge: Marvel
Opinion Type: memo
Filed: 09/14/2000
Pages: 50

T . C . M e m o . 2 0 0 0 - 2 8 8 U N I T E D S T A T E S T A X C O U R T R I C H A R D J . A N D M E L O D I E D . M C K E E V E R , P e t i t i o n e r s v . C O M M I S S I O N E R O F I N T E R N A L R E V E N U E , R e s p o n d e n t D o c k e t N o . 4 1 3 0 - 9 7 . F i l e d S e p t e m b e r 1 4 , 2 0 0 0 . B . P a u l H u s b a n d , f o r p e t i t i o n e r s . J o r d a n S . M u s e n a n d M i c h a e l H . S a l a m a , f o r r e s p o n d e n t . M E M O R A N D U M F I N D I N G S O F F A C T A N D O P I N I O N M A R V E L , J u d g e : R e s p o n d e n t d e t e r m i n e d t h e f o l l o w i n g d e f i c i e n c i e s a n d a c c u r a c y - r e l a t e d p e n a l t i e s w i t h r e s p e c t t o p e t i t i o n e r s ' F e d e r a l i n c o m e t a x e s : - 2 - 1 P e t i t i o n e r s c o n c e d e d t h a t t h e y r e c e i v e d $ 2 8 , 0 0 0 o f u n r e p o r t e d t a x a b l e c o m m i s s i o n i n c o m e i n 1 9 9 3 a n d t h a t r e s p o n d e n t ' s d e t e r m i n a t i o n s f o r 1 9 9 1 a n d 1 9 9 2 a r e n o t t i m e b a r r e d b y t h e s t a t u t e o f l i m i t a t i o n s . 2 A l l s e c t i o n r e f e r e n c e s a r e t o t h e I n t e r n a l R e v e n u e C o d e i n e f f e c t f o r t h e y e a r s i n i s s u e , a n d a l l R u l e r e f e r e n c e s a r e t o t h e T a x C o u r t R u l e s o f P r a c t i c e a n d P r o c e d u r e . M o n e t a r y a m o u n t s a r e r o u n d e d t o t h e n e a r e s t d o l l a r . A c c u r a c y - r e l a t e d p e n a l t y Y e a r D e f i c i e n c y s e c . 6 6 6 2 ( a ) 1 9 9 1 $ 1 6 , 9 0 2 $ 3 , 3 8 0 1 9 9 2 2 1 , 1 6 5 4 , 2 3 3 1 9 9 3 2 9 , 0 7 3 5 , 8 1 5 A f t e r c o n c e s s i o n s , 1 t h e i s s u e s r e m a i n i n g f o r d e c i s i o n a r e w h e t h e r p e t i t i o n e r s ' h o r s e a c t i v i t y d u r i n g t h e y e a r s a t i s s u e w a s a n a c t i v i t y n o t e n g a g e d i n f o r p r o f i t w i t h i n t h e m e a n i n g o f s e c t i o n 1 8 3 ( a ) , 2 a n d w h e t h e r p e t i t i o n e r s a r e l i a b l e f o r a c c u r a c y - r e l a t e d p e n a l t i e s o n a c c o u n t o f n e g l i g e n c e u n d e r s e c t i o n 6 6 6 2 ( a ) f o r t h e y e a r s a t i s s u e . F I N D I N G S O F F A C T S o m e o f t h e f a c t s h a v e b e e n s t i p u l a t e d a n d a r e s o f o u n d . T h e f i r s t a n d s e c o n d s t i p u l a t i o n s o f f a c t s a r e i n c o r p o r a t e d i n t h i s o p i n i o n b y t h i s r e f e r e n c e . T h e P e t i t i o n e r s R i c h a r d J . a n d M e l o d i e D . M c K e e v e r ( p e t i t i o n e r s ) r e s i d e d i n N o r c o , C a l i f o r n i a , o n t h e d a t e t h e y f i l e d t h e i r p e t i t i o n i n t h i s c a s e . - 3 - A t a l l r e l e v a n t t i m e s , R i c h a r d J . M c K e e v e r w a s t h e s o l e s h a r e h o l d e r , c h i e f e x e c u t i v e o f f i c e r , a n d g e n e r a l s a l e s m a n a g e r o f A e r o I n d u s t r i a l A l l o y , I n c . , a m e t a l s d i s t r i b u t i n g b u s i n e s s . M r . M c K e e v e r d o e s n o t h o l d a c o l l e g e d e g r e e . S i n c e a t l e a s t 1 9 8 6 a n d c o n t i n u i n g t h r o u g h t h e d a t e o f t r i a l , M e l o d i e D . M c K e e v e r h a s b e e n e m p l o y e d f u l l t i m e a s a m e d i c a l t e c h n o l o g i s t b y K a i s e r P e r m a n e n t e . M r s . M c K e e v e r r e c e i v e d a b a c h e l o r o f s c i e n c e d e g r e e i n m i c r o b i o l o g y , w i t h a n e m p h a s i s i n p r e m e d f o r v e t e r i n a r i a n s , f r o m L o n g B e a c h S t a t e U n i v e r s i t y i n 1 9 7 2 . M r s . M c K e e v e r h a s b e e n i n v o l v e d w i t h h o r s e s h e r e n t i r e l i f e . A s a c h i l d , M r s . M c K e e v e r s p e n t t i m e w i t h h o r s e s o n h e r g r a n d f a t h e r ' s a n d u n c l e ' s r a n c h e s . W h e n h e r f a t h e r w a s s t a t i o n e d i n B a r s t o w , C a l i f o r n i a , M r s . M c K e e v e r c l e a n e d s t a l l s a n d d i d o t h e r v o l u n t e e r w o r k a t t h e U . S . M a r i n e C o r p s s t a b l e s i n e x c h a n g e f o r l e s s o n s i n r i d i n g a n d h o r s e m a n s h i p . F r o m 1 9 7 5 u n t i l 1 9 8 3 , M r s . M c K e e v e r w a s a m e m b e r o f E q u e s t r i a n T r a i l s , I n c . , a n o r g a n i z a t i o n d e v o t e d t o m a i n t a i n i n g t r a i l s t h r o u g h o u t C a l i f o r n i a . M r s . M c K e e v e r s e r v e d a s t h e s e c r e t a r y o f h e r l o c a l c h a p t e r f o r 2 y e a r s . P r i o r t o 1 9 8 8 , M r s . M c K e e v e r o w n e d t w o h o r s e s : A g r a d e g e l d i n g a n d a q u a r t e r h o r s e m a r e . C o m m e n c e m e n t o f t h e H o r s e A c t i v i t y I n 1 9 8 7 , p e t i t i o n e r s b e g a n t h e i r h o r s e a c t i v i t y . P e t i t i o n e r s d i d n o t h a v e a n y p r i o r e m p l o y m e n t h i s t o r y o r b u s i n e s s - 4 - e x p e r i e n c e i n b r e e d i n g , s h o w i n g , o r s e l l i n g h o r s e s . B y t h e t i m e t h e y b e g a n t h e i r h o r s e a c t i v i t y , p e t i t i o n e r s h a d a c q u i r e d o n l y g e n e r a l e x p e r i e n c e i n o w n i n g , c a r i n g f o r , a n d r i d i n g h o r s e s . P e t i t i o n e r s h a v e n e v e r t a k e n a n y c l a s s e s o r a t t e n d e d a n y p r o g r a m s r e g a r d i n g t h e f i n a n c i a l o r b u s i n e s s a s p e c t s o f h o r s e b r e e d i n g a n d s h o w i n g . P e t i t i o n e r s c h o s e t h e p a s o f i n o b r e e d f o r t h e i r h o r s e a c t i v i t y f o r a v a r i e t y o f r e a s o n s . P e t i t i o n e r s a d m i r e d p a s o f i n o s f o r t h e i r b e a u t y a n d s m o o t h - g a i t e d r i d e . P e t i t i o n e r s a l s o d e c i d e d t h a t , b e c a u s e o f t h e i r s m o o t h r i d e , p a s o f i n o s a r e g o o d f o r p e o p l e , l i k e M r . M c K e e v e r , w h o h a v e b a c k p r o b l e m s . P r i o r t o s t a r t i n g t h e i r h o r s e a c t i v i t y , p e t i t i o n e r s d i d n o t r e s e a r c h t h e m a r k e t a b i l i t y o f t h e p a s o f i n o b r e e d o r d e t e r m i n e h o w t h e y w e r e m o s t l i k e l y t o m a k e m o n e y w i t h p a s o f i n o h o r s e s . P e t i t i o n e r s d i d n o t s e e k b u s i n e s s a d v i c e p r i o r t o p u r c h a s i n g t h e i r f i r s t p a s o f i n o h o r s e s . I n A u g u s t 1 9 8 7 , p e t i t i o n e r s p u r c h a s e d t h e i r f i r s t t w o p a s o f i n o h o r s e s , C h i s p a N u a c a n d S o l R e y d e P i t o , f r o m D o r o t h y S a r n e c k y f o r a t o t a l o f $ 1 5 , 0 0 0 . D u r i n g 1 9 8 8 , p e t i t i o n e r s h a d d i s c u s s i o n s w i t h M s . S a r n e c k y a n d C h a r l e s M i n t e r w h i c h c o n f i r m e d p e t i t i o n e r s ' p e r c e p t i o n t h a t p a s o f i n o s h a v e a n e x c e l l e n t d i s p o s i t i o n a n d t h a t t h e y a r e m a r k e t a b l e . - 5 - 3 F o r e x a m p l e , i n J u n e 1 9 8 8 , p e t i t i o n e r s p u r c h a s e d A d e l i t a L a C e . A d e l i t a L a C e h a d a " h i t c h i n g " g a i t c o n d i t i o n i n h e r r e a r l e f t l e g . M r s . M c K e e v e r h a d t h e m a r e e x a m i n e d b y a v e t e r i n a r i a n , w h o s t a t e d t h a t s h e h a d s e v e r e o s t e o a r t h r i t i s d u e t o a n i n j u r y . H o w e v e r , M r s . M c K e e v e r e x p e c t e d t h a t A d e l i t a L a C e w o u l d s t i l l b e a d e q u a t e f o r b r e e d i n g p u r p o s e s . P e t i t i o n e r s ' A d v i s e r s I n 1 9 8 8 , p e t i t i o n e r s u s e d M r . M i n t e r a s a b r e e d i n g a n d s a l e s c o n s u l t a n t a n d h o r s e t r a i n e r . P e t i t i o n e r s d i d n o t p a y M r . M i n t e r f o r h i s a d v i c e . P e t i t i o n e r s i n i t i a l l y a p p r o a c h e d M r . M i n t e r f o r a d v i c e o n b r e e d i n g a n d s h o w i n g C h i s p a N u a c , t h e m a r e t h e y h a d p u r c h a s e d f r o m M s . S a r n e c k y . M r . M i n t e r h a s s e r v e d o n t h e b o a r d o f d i r e c t o r s a n d s e v e r a l c o m m i t t e e s , i n c l u d i n g t h e e t h i c s c o m m i t t e e , o f t h e P a s o F i n o H o r s e A s s o c i a t i o n . H i s r a n c h , R a n c h o P a s o B r a v o , h a s a p p r o x i m a t e l y 1 2 5 p a s o f i n o s . F r o m 1 9 8 8 t h r o u g h 1 9 9 2 , p e t i t i o n e r s p u r c h a s e d a t l e a s t 1 0 h o r s e s f r o m o r t h r o u g h M r . M i n t e r . A l l t h e h o r s e s w e r e m a r e s , e x c e p t f o r o n e g e l d i n g i n c l u d e d i n a s i x - h o r s e d i s p e r s a l s a l e . S e v e r a l o f t h e h o r s e s p u r c h a s e d i n t h a t s a l e w e r e u n t r a i n e d . O t h e r h o r s e s p u r c h a s e d f r o m o r t h r o u g h M r . M i n t e r d u r i n g t h e y e a r s 1 9 8 8 - 9 2 h a d h e a l t h p r o b l e m s w h i c h m a d e t h e m u n s u i t a b l e f o r r i d i n g o r s h o w i n g . 3 A t s o m e p o i n t d u r i n g 1 9 9 1 , p e t i t i o n e r s b e g a n c o n s u l t i n g w i t h o t h e r p a s o f i n o b r e e d i n g a n d t r a i n i n g e x p e r t s . T h e y d i d s o a f t e r t a l k i n g w i t h s u c c e s s f u l o w n e r s a n d t r a i n e r s a t h o r s e s h o w s . A s a - 6 - 4 A t r a i n e r m a y c u t a h o r s e ' s t o n g u e b y b e i n g o v e r l y h a r s h d u r i n g t r a i n i n g . H o r s e s w i t h c u t t o n g u e s c a n n o t h o l d a b i t i n t h e i r m o u t h s . r e s u l t o f t h e s e c o n v e r s a t i o n s , p e t i t i o n e r s b e g a n t o q u e s t i o n t h e i r r e l i a n c e o n M r . M i n t e r ' s a d v i c e . I n M a r c h 1 9 9 2 , p e t i t i o n e r s p u r c h a s e d s i x h o r s e s f r o m R i c h a r d H o w e i n a p a c k a g e d e a l f o r $ 1 5 , 0 0 0 . M r . M i n t e r b r o k e r e d t h e d e a l . T h e p a c k a g e c o n s i s t e d o f f i v e m a r e s a n d a g e l d i n g . O n e o f t h e m a r e s w a s t r a i n e d , o n e w a s p a r t l y t r a i n e d , a n d t h e r e s t w e r e u n t r a i n e d . P e t i t i o n e r s p l a c e d B o n i t a B r a v o , a b r o o d m a r e a n d s h o w h o r s e p u r c h a s e d a s p a r t o f t h e p a c k a g e d e a l , i n t r a i n i n g u n d e r M r . M i n t e r a n d F a v i o A r i a s a t M r . M i n t e r ' s r a n c h . D u r i n g 1 9 9 2 a n d w h i l e a t M r . M i n t e r ' s r a n c h , B o n i t a B r a v o s u f f e r e d a c u t t o h e r t o n g u e . 4 A s a r e s u l t o f t h e i n j u r y , B o n i t a B r a v o w a s n e v e r s h o w n . T h e i n j u r y t o B o n i t a B r a v o l e d p e t i t i o n e r s t o e n d t h e i r b u s i n e s s r e l a t i o n s h i p w i t h M r . M i n t e r . P e t i t i o n e r s w e r e u n h a p p y w i t h m a n y o f t h e h o r s e s t h e y h a d p u r c h a s e d f r o m M r . M i n t e r . A l t h o u g h M r . M i n t e r h a d a t r a d e - i n p o l i c y t h a t a l l o w e d d i s s a t i s f i e d c u s t o m e r s t o t r a d e i n u n s a t i s f a c t o r y a n i m a l s , t h e t i m e l i m i t o n t h e p o l i c y e f f e c t i v e l y l i m i t e d i t s a p p l i c a t i o n t o a n i m a l s p u r c h a s e d f o r r i d i n g , a s o p p o s e d t o b r e e d i n g s t o c k . M o r e o v e r , a l t h o u g h M r . M i n t e r a r r a n g e d p r e p u r c h a s e v e t e r i n a r y e x a m i n a t i o n s o f a n i m a l s h e p u r c h a s e d f o r R a n c h o P a s o B r a v o , h e - 7 - 5 P e t i t i o n e r s g e n e r a l l y h a v e f o l l o w e d D r . C o r t e l e z z i ' s a d v i c e . H o w e v e r , w h e n D r . C o r t e l e z z i w a s o u t o f t h e c o u n t r y f o r 3 y e a r s , p e t i t i o n e r s m a d e t h e i r o w n d e c i s i o n s r e g a r d i n g w h i c h a n i m a l s t o u s e f o r b r e e d i n g . P e t i t i o n e r s h a v e n e g o t i a t e d w i t h D r . C o r t e l e z z i r e g a r d i n g p u r c h a s e s o f b r e e d i n g s f r o m h i s s t a l l i o n , a n d D r . C o r t e l e z z i c o - o w n s a t l e a s t o n e o f p e t i t i o n e r s ' h o r s e s . a d v i s e d p e t i t i o n e r s n o t t o o b t a i n v e t e r i n a r y e x a m i n a t i o n s o f a n y h o r s e s p u r c h a s e d f r o m h i m o r t h r o u g h h i m . P e t i t i o n e r s d i d n o t h a v e a v e t e r i n a r i a n e x a m i n e a n y o f t h e h o r s e s p u r c h a s e d f r o m M r . M i n t e r e i t h e r p r i o r t o o r i m m e d i a t e l y a f t e r t h e i r p u r c h a s e . D u r i n g 1 9 9 1 , M r s . M c K e e v e r h i r e d D i e g o P a l a c i o a s a t r a i n e r f o r p e t i t i o n e r s ' h o r s e s . M r . P a l a c i o i n t r o d u c e d p e t i t i o n e r s t o C a r l o s C o r t e l e z z i , D . V . M . , w h o b e c a m e p e t i t i o n e r s ' m e n t o r a n d p r i n c i p a l a d v i s e r c o n c e r n i n g t h e i r h o r s e a c t i v i t y . D r . C o r t e l e z z i f i r s t s a w p e t i t i o n e r s ' h o r s e s i n 1 9 9 3 , a n d s i n c e t h e n , h e h a s g i v e n p e t i t i o n e r s g e n e r a l a d v i c e o n i m p r o v i n g t h e q u a l i t y o f t h e i r h e r d . 5 H e a l s o a d v i s e d t h e m t o p u r c h a s e s e v e r a l m a r e s i n 1 9 9 4 f r o m a t h i r d p a r t y . S e v e r a l y o u n g e r h o r s e s , i n c l u d i n g E l N i ñ o C i s c o d e N o r c o , w e r e p u r c h a s e d w i t h t h e m a r e s . T h e t o t a l p u r c h a s e p r i c e o f t h e h o r s e s p u r c h a s e d i n 1 9 9 4 w a s $ 2 5 , 0 0 0 . B r e e d i n g A c t i v i t i e s S i n c e t h e a c q u i s i t i o n o f t h e i r f i r s t m a r e i n 1 9 8 7 , p e t i t i o n e r s h a v e a t t e m p t e d t o e x p a n d t h e i r h e r d t h r o u g h b r e e d i n g , w i t h m i x e d r e s u l t s . A n u m b e r o f s e t b a c k s h a v e h a m p e r e d p e t i t i o n e r s ' a t t e m p t s t o b r e e d t h e i r h o r s e s . - 8 - 6 S i n c e 1 9 9 6 , p e t i t i o n e r s h a v e u s e d E l N i ñ o C i s c o d e N o r c o a s t h e i r h e r d s i r e . I n 1 9 9 7 , p e t i t i o n e r s b e g a n u s i n g t r a n s p o r t e d s e m e n f r o m w e l l - k n o w n p a s o f i n o s t a l l i o n s t o i n s e m i n a t e s o m e o f t h e i r m a r e s . I n 1 9 8 9 , p e t i t i o n e r s p u r c h a s e d t h r e e b r e e d i n g s f r o m M r . M i n t e r ' s s t a l l i o n , B o c h i c a T r e s , f o r a t o t a l o f $ 8 , 0 0 0 . B o c h i c a T r e s h a s b e e n a " t o p - t e n s t a l l i o n " m a n y t i m e s . H o w e v e r , t h e f o a l s p r o d u c e d a s a r e s u l t o f t h e s e b r e e d i n g s w e r e a l l u n s a t i s f a c t o r y a n d e v e n t u a l l y s o l d a t o r b e l o w t h e c o s t o f B o c h i c a T r e s ' s t u d f e e . I n 1 9 9 4 , p e t i t i o n e r s b e g a n u s i n g o n e o f t h e i r h o m e - f o a l e d h o r s e s , S i n d i c a t o d e N o r c o , a s a b r e e d i n g s t a l l i o n . A l t h o u g h h e s i r e d t w o f o a l s , n e i t h e r f o a l m e t p e t i t i o n e r s ' q u a l i t y s t a n d a r d s , a n d S i n d i c a t o d e N o r c o w a s g e l d e d i n 1 9 9 7 . 6 T h e b r e e d i n g h i s t o r y w i t h r e s p e c t t o p e t i t i o n e r s ' b r o o d m a r e s t h r o u g h a n d i n c l u d i n g t h e y e a r s a t i s s u e i s s u m m a r i z e d i n t h e f o l l o w i n g c h a r t : - 9 - Y E A R M A R E B R E E D I N G H I S T O R Y B R E E D I N G R E S U L T S 1 9 8 9 C h i s p a N u a c 1 B r e d t o B o c h i c a T r e s D o m i n a d o r B r a v o A d e l i t a L a C e B r e d t o R e y L a J o y a C a s s a n d r a d e l R e y D u l c i n e a d e l R e y B r e d t o R e y z u e l o B r a v o D i d n o t t a k e 1 9 9 0 A d e l i t a L a C e B r e d t o D i o s d e l M a r B r a v o D i d n o t t a k e B e r n a r d i t a L a C e 2 B r e d t o B o c h i c a T r e s F i l l y d i e d a t b i r t h D u l c i n e a d e l R e y B r e d t o D i o s d e l M a r B r a v o P r e c i o s a d e D i o s B o n i t a B r a v o B r e d t o F l a m e n c o d e l M o r o S i n d i c a t o d e N o r c o F l i n t O a k A u r a 3 B r e d t o F e s t i v a l D o s D i d n o t t a k e 1 9 9 1 C h i s p a N u a c B r e d t o B o c h i c a T r e s D i d n o t t a k e A d e l i t a L a C e B r e d t o D i o s d e l M a r B r a v o E l C a p i t a l d e N o r c o B e r n a r d i t a L a C e B r e d t o B o c h i c a T r e s D i d n o t t a k e B o n i t a B r a v o B r e d t o P a c o B r a v o A n t o i n e t t a d e N o r c o F l i n t O a k A u r a B r e d t o B o c h i c a T r e s D i d n o t t a k e 1 9 9 2 C h i s p a N u a c B r e d t o B o c h i c a T r e s D i d n o t t a k e A d e l i t a L a C e B r e d t o B o c h i c a T r e s M i r a n d a d e N o r c o B e r n a r d i t a L a C e B r e d t o B o c h i c a T r e s D i d n o t t a k e D u l c i n e a d e l R e y B r e d t o S a n t o H u m o L a D u q u e s a d e N o r c o F l i n t O a k A u r a B r e d t o I m p e t u o s o d e l O c h o L a T e m p e s t a d d e N o r c o V a n e s c i t a d e B r e d t o B o c h i c a T r e s L a B r i e s a d e N o r c o C a r o l i n e B e r n a r d i t a L a C e B r e d t o B o c h i c a T r e s D i d n o t t a k e L o b o L u c i n d a d e O r o B r e d t o I m p e t u o s o D e l O c h o D i d n o t t a k e 1 9 9 3 N o n e 1 T h i s m a r e w a s f o u n d t o h a v e a n i m m u n e d e f i c i e n c y , r e s u l t i n g i n c o n s t a n t i n f e c t i o n s . S h e w a s s u c c e s s f u l l y b r e d o n l y o n c e ( 1 9 8 9 ) . F u r t h e r a t t e m p t s t o b r e e d h e r w e r e u n s u c c e s s f u l d e s p i t e e x t e n s i v e m e d i c a l t r e a t m e n t . 2 A s a r e s u l t o f a d i f f i c u l t d e l i v e r y , t h i s m a r e d e v e l o p e d a l a r g e h e m a t o m a a n d b l a d d e r t u m o r s . F u r t h e r a t t e m p t s t o b r e e d h e r w e r e u n s u c c e s s f u l . 3 E v e n t u a l l y , p e t i t i o n e r s d i s c o v e r e d t h a t F l i n t O a k A u r a n e e d e d t o r e c e i v e m e d i c a t i o n i n o r d e r t o c a r r y a f o a l . M a r k e t i n g P e t i t i o n e r s ' H o r s e s P e t i t i o n e r s s p o n s o r e d v a r i o u s C a l i f o r n i a h o r s e s h o w s w h e r e t h e y s h o w e d t h e i r h o r s e s . I n 1 9 9 0 , p e t i t i o n e r s c o m m i s s i o n e d a n o i l p a i n t i n g a n d a p o r t r a i t o f C h i s p a N u a c . P e t i t i o n e r s a l s o r o d e t h e i r h o r s e s i n p a r a d e s . P a s o f i n o s a r e k n o w n a s d a n c i n g h o r s e s b e c a u s e o f t h e i r u n i q u e f o o t f a l l s a n d a r e p o p u l a r p a r a d e h o r s e s . I n 1 9 9 3 , p e t i t i o n e r s o b t a i n e d p r i n t e d b u s i n e s s c a r d s f o r t h e i r h o r s e a c t i v i t y a n d b e g a n h a n d i n g o u t t h e c a r d s i n r e s p o n s e t o i n q u i r i e s a t p a r a d e s . - 1 0 - P e t i t i o n e r s s h o w e d t h e i r h o r s e s a n d r o d e i n p a r a d e s d u r i n g t h e y e a r s a t i s s u e . I n 1 9 9 1 a n d 1 9 9 2 , r e s p e c t i v e l y , p e t i t i o n e r s p a i d t h e P a s o F i n o H o r s e A s s o c i a t i o n $ 8 5 3 a n d $ 1 , 7 0 3 f o r a d v e r t i s i n g , s p o n s o r s h i p , r e g i s t r a t i o n , a n d o t h e r s h o w - r e l a t e d e x p e n s e s . T h e r e c o r d d o e s n o t r e f l e c t t h e a m o u n t s p e n t o n t h o s e a c t i v i t i e s i n 1 9 9 3 . P e t i t i o n e r s k e p t v i d e o t a p e s o f t h e i r h o r s e s c o m p e t i n g i n v a r i o u s s h o w s . P e t i t i o n e r s ' h o r s e s h o w v i d e o s , t h r o u g h a n d i n c l u d i n g t h e y e a r s a t i s s u e , a r e o f t h e f o l l o w i n g c o m p e t i t i o n s : Y e a r S h o w H o r s e ( s ) S h o w n 1 9 8 8 W e s t C o a s t C h a m p i o n s h i p s C h i s p a N u a c L o s A n g e l e s E q u e s t r i a n C e n t e r F l i n t O a k A u r a S a n t a B a r b a r a C h i s p a N u a c 1 9 8 9 P a s o F i n o N a t i o n a l F l i n t O a k A u r a V e n t u r a A l l B r e e d A d e l i t a L a C e S c o t t s d a l e A l l B r e e d D u l c i n e a d e l R e y C h i s p a N u a c S a n t a B a r b a r a D u l c i n e a d e l R e y B e r n a r d i t a L a C e W e s t C o a s t C h a m p i o n s h i p D u l c i n e a d e l R e y 1 9 9 0 N a t i o n a l C h a m p i o n s h i p F l i n t O a k A u r a 1 9 9 1 S p r i n g b r e e d C l a s s i c F l i n t O a k A u r a W e s t C o a s t C h a m p i o n s h i p F l i n t O a k A u r a D u l c i n e a d e l R e y 1 9 9 2 I n d i o S h o w F l i n t O a k A u r a L a n c a s t e r S h o w F l i n t O a k A u r a W e s t C o a s t C h a m p i o n s h i p F l i n t O a k A u r a 1 9 9 3 D e l M a r N a t i o n a l P r e c i o s a d e D i o s A n n a M a r i a B r a v o - 1 1 - P a s o f i n o h o r s e s a r e s h o w n i n t h r e e c a t e g o r i e s : P l e a s u r e , p e r f o r m a n c e , a n d c l a s s i c f i n o . T h e c a t e g o r i e s a r e b a s e d o n t h e h o r s e s ' a b i l i t y t o p e r f o r m t h e g a i t s r e q u i r e d o f e a c h c l a s s . C l a s s i c f i n o i s t h e q u i c k e s t , m o s t d i f f i c u l t g a i t t o p e r f o r m , a n d h o r s e s a b l e t o p e r f o r m c l a s s i c f i n o a r e t h e m o s t s o u g h t a f t e r w i t h i n t h e p a s o f i n o b r e e d . C l a s s i c f i n o h o r s e s t h a t w i n a t t h e n a t i o n a l l e v e l a r e w o r t h a t l e a s t $ 5 0 , 0 0 0 , a n d a c h a m p i o n m a r e i s v a l u e d a t $ 2 5 0 , 0 0 0 o r m o r e . P e t i t i o n e r s h o p e d t o a c q u i r e h o r s e s t h a t c o u l d c o m p e t e a n d b e s o l d i n t h e c l a s s i c f i n o m a r k e t . T h e m a r k e t f o r p a s o f i n o s , e s p e c i a l l y c l a s s i c f i n o h o r s e s , i s c o n c e n t r a t e d i n F l o r i d a ; s o m e s a l e s o f h i g h - p r i c e d h o r s e s , h o w e v e r , h a v e o c c u r r e d i n C a l i f o r n i a . D u r i n g t h e y e a r s i n i s s u e , p e t i t i o n e r s m a r k e t e d t h e i r h o r s e s b y a d v e r t i s i n g i n r e g i o n a l p u b l i c a t i o n s , s u c h a s t h e C a l i f o r n i a H o r s e t r a d e r , a n d b y p o s t i n g f l y e r s a t t h e i r l o c a l f e e d s t o r e s . P e t i t i o n e r s c l a i m e d a d v e r t i s i n g e x p e n s e s o n t h e i r F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n s o f $ 3 8 0 f o r 1 9 9 2 a n d z e r o f o r 1 9 9 1 a n d 1 9 9 3 . I n c o n t r a s t , p e t i t i o n e r s ' e x p e n s e j o u r n a l s s h o w a d v e r t i s i n g e x p e n s e s o f $ 3 7 2 i n 1 9 9 1 a n d $ 4 8 6 i n 1 9 9 3 . T h e e x p e n s e j o u r n a l s d o n o t i n d i c a t e p e t i t i o n e r s ' t o t a l a d v e r t i s i n g e x p e n d i t u r e s f o r 1 9 9 2 . P e t i t i o n e r s h a v e h e l d o p e n h o u s e s a n d f u n s h o w s a t t h e i r r a n c h , w h e r e p o t e n t i a l c u s t o m e r s m a y t e s t r i d e t h e h o r s e s . P e t i t i o n e r s ' E - m a i l a d d r e s s i s P a s o l o v e @ a o l . c o m . P e t i t i o n e r s d i d - 1 2 - 7 I n 1 9 8 8 , p e t i t i o n e r s t r a d e d S o l R e y d e P i t o i n p a r t i a l p a y m e n t f o r A d e l i t a L a C e . n o t l i s t R a n c h o P a s o d e N o r c o i n t h e p h o n e b o o k o r w i t h d i r e c t o r y a s s i s t a n c e . P e t i t i o n e r s ' H o r s e S a l e s F r o m 1 9 8 7 t h r o u g h t h e y e a r s a t i s s u e , p e t i t i o n e r s d i d n o t s e l l a n y h o r s e s . 7 S i n c e 1 9 9 1 , w h e n p e t i t i o n e r s w e r e a d v i s e d b y D i e g o P a l a c i o t o c u l l t h e i r h e r d o f a n i m a l s u n l i k e l y t o p r o d u c e c l a s s i c f i n o h o r s e s , p e t i t i o n e r s h a v e b e e n a t t e m p t i n g t o s e l l h o r s e s . T h e y s o l d t h e i r f i r s t h o r s e i n 1 9 9 4 . A l l o f t h e i r s a l e s o c c u r r e d i n C a l i f o r n i a . T h e s a l e s o f p e t i t i o n e r s ' h o r s e s a r e s h o w n o n t h e f o l l o w i n g t a b l e : - 1 3 - D a t e H o r s e O r i g i n a l P u r c h a s e P r i c e S a l e s P r i c e 0 2 / 0 4 / 9 4 L o z a n o B r a v o $ 3 , 6 4 6 1 $ 3 , 0 0 0 0 2 / 0 5 / 9 4 C a s s a n d r a d e l R e y H o m e - f o a l e d 4 , 0 0 0 0 3 / 3 1 / 9 5 M o l l y D a k o t a 1 , 5 0 0 1 2 , 0 0 0 0 6 / 1 6 / 9 5 E l D o m i n a d o r B r a v o H o m e - f o a l e d 3 , 0 0 0 1 0 / 1 7 / 9 5 V a n e s c i t a d e C a r o l i n e 1 , 0 0 0 1 , 0 7 8 1 0 / 2 5 / 9 5 E l C a p i t a n d e N o r c o H o m e - f o a l e d 2 , 0 0 0 0 3 / 2 9 / 9 6 A n n a M a r i a B r a v o 1 , 5 0 0 5 , 3 8 5 0 5 / 0 5 / 9 6 L a B r i e s a d e N o r c o H o m e - f o a l e d 2 , 0 0 0 0 5 / 2 0 / 9 6 E l P r i n c i p e d e A n g e l i t a H o m e - f o a l e d 1 , 0 0 0 0 6 / 0 1 / 9 6 S a n M i g u e l d e N o r c o 8 5 0 3 , 7 7 0 0 6 / 2 1 / 9 6 M i r a n d a d e N o r c o H o m e - f o a l e d 2 , 0 0 0 0 1 / 2 0 / 9 7 L a D u q u e s a d e N o r c o H o m e - f o a l e d 4 , 0 0 0 0 3 / 1 7 / 9 7 M y s t i q u e B r a v o 1 , 0 0 0 3 , 5 0 0 0 6 / 1 1 / 9 7 E l H e c h i c e r o d e N o r c o 5 0 0 2 4 , 0 0 0 0 8 / 0 9 / 9 7 V a l e n t i n o d e N o r c o H o m e - f o a l e d 7 5 0 0 8 / 1 7 / 9 7 M o n a r q u i l l o d e I n t o c a b l e 5 0 0 4 , 5 0 0 1 2 / 1 7 / 9 7 M i s t e r i o d e R e s o r t e H o m e - f o a l e d 3 , 5 0 0 0 3 / / 9 8 M o l l y D a k o t a 1 , 5 0 0 3 3 , 0 0 0 0 6 / 0 6 / 9 8 E s p e r a n z a d e N o r c o u n k n o w n 4 , 0 0 0 u n s p e c i f i e d S i n d i c a t o d e N o r c o u n k n o w n 1 3 , 0 0 0 1 R e t u r n e d b y p u r c h a s e r . 2 T h e e v i d e n c e i s c o n f l i c t i n g a s t o w h e t h e r t h e s a l e s p r i c e i s $ 4 , 0 0 0 o f $ 4 , 5 0 0 . 3 T h e p u r c h a s e r p a i d a n a d d i t i o n a l $ 1 , 0 0 0 f o r a b r e e d i n g t o E l N i ñ o C i s c o d e N o r c o . A l l o f t h e a b o v e s a l e s w e r e c u l l i n g s a l e s . T h e r e c o r d d o e s n o t r e f l e c t t h e a m o u n t o f f e e d , t r a i n i n g , o r v e t e r i n a r y e x p e n s e i n c u r r e d p e r h o r s e . B e c a u s e p e t i t i o n e r s d i d n o t a l l o c a t e f e e d , t r a i n i n g , o r o t h e r e x p e n s e s s u c h a s s t u d f e e s a m o n g t h e i r h o r s e s , t h e r e c o r d d o e s n o t r e f l e c t t h e e c o n o m i c p r o f i t , i f a n y , e a r n e d o n e a c h s a l e . V a l u e o f P e t i t i o n e r s ' H e r d A s o f J u l y 1 9 9 8 , p e t i t i o n e r s ' h e r d c o n s i s t e d o f 2 6 h o r s e s w i t h a t o t a l v a l u e o f a p p r o x i m a t e l y $ 3 0 7 , 0 0 0 . T h e m a j o r i t y o f t h e a n i m a l s o w n e d a s o f t h a t d a t e w e r e f o a l e d b y p e t i t i o n e r s ' - 1 4 - 8 S t a r t i n g i n 1 9 9 1 , m o s t h o r s e s w e r e k e p t a t p e t i t i o n e r s ' N o r c o r a n c h . P r e v i o u s l y , p e t i t i o n e r s h a d b o a r d e d t h e m a j o r i t y o f ( c o n t i n u e d . . . ) b r o o d m a r e s . T h e p u r c h a s e p r i c e o f a n e w b r o o d m a r e , S o p r e s a d e C a p u c h i n o , i s n o t i n t h e r e c o r d . T h e f a i r m a r k e t v a l u e s a n d o r i g i n a l p u r c h a s e p r i c e s o f t h e r e m a i n i n g p u r c h a s e d h o r s e s t o t a l e d $ 1 0 3 , 5 0 0 a n d $ 8 7 , 8 3 8 , r e s p e c t i v e l y . D u r i n g t h e y e a r s a t i s s u e a n d t h r o u g h t h e d a t e o f t r i a l , p e t i t i o n e r s d i d n o t m a i n t a i n e q u i n e m o r t a l i t y i n s u r a n c e b e c a u s e t h e y f e l t t h e i n s u r a n c e w a s t o o e x p e n s i v e . A l t h o u g h p e t i t i o n e r s m a i n t a i n e d f i r e a n d l i a b i l i t y i n s u r a n c e o n t h e i r r a n c h , t h e r e c o r d d o e s n o t r e f l e c t w h e t h e r t h a t i n s u r a n c e c o v e r e d a n y h o r s e - r e l a t e d l o s s e s . P e t i t i o n e r s ' T i m e a n d E f f o r t P e t i t i o n e r s m a n a g e d a n d o p e r a t e d t h e i r h o r s e a c t i v i t y t h e m s e l v e s . S i n c e 1 9 8 8 , p e t i t i o n e r s h a v e b e e n m e m b e r s o f t h e P a s o F i n o H o r s e A s s o c i a t i o n a n d t h e C a l i f o r n i a P a s o F i n o H o r s e A s s o c i a t i o n . D u r i n g 1 9 9 2 , 1 9 9 3 , 1 9 9 4 , a n d 1 9 9 5 , p e t i t i o n e r s w e r e m e m b e r s o f t h e A m e r i c a n H o r s e S h o w A s s o c i a t i o n . D u r i n g 1 9 9 6 a n d 1 9 9 7 , M r s . M c K e e v e r w a s a m e m b e r o f t h e N o r c o P a s o F i n o D r i l l T e a m . D u r i n g t h e y e a r s i n i s s u e , p e t i t i o n e r s f e d t h e i r h o r s e s t w i c e d a i l y ; c l e a n e d , c l i p p e d , a n d g r o o m e d t h e i r h o r s e s d a i l y ; a n d e x e r c i s e d , c o n d i t i o n e d , a n d t r a i n e d t h e i r h o r s e s 4 d a y s e a c h w e e k . 8 P e t i t i o n e r s b r e d a n d f o a l e d t h e i r h o r s e s . P e t i t i o n e r s - 1 5 - 8 ( . . . c o n t i n u e d ) t h e i r h e r d a t M r . M i n t e r ' s R a n c h o P a s o d e B r a v o a n d v i s i t e d t h e a n i m a l s o n w e e k e n d s . a l s o t o o k b l o o d s a m p l e s f r o m , w o r m e d , a n d i n o c u l a t e d t h e i r h o r s e s . I n a d d i t i o n , M r . M c K e e v e r h a n d l e d a n d h a l t e r t r a i n e d w e a n l i n g p a s o f i n o s u n t i l t h e y r e a c h e d t h e a g e o f 2 - 1 / 2 y e a r s . P e t i t i o n e r s h i r e d s o m e o n e t o c l e a n t h e N o r c o r a n c h s t a b l e s . P e t i t i o n e r s l o v e t h e i r h o r s e s a n d e n j o y t h e w o r k a s s o c i a t e d w i t h t h e h o r s e a c t i v i t y . P u r c h a s e o f t h e N o r c o F a c i l i t y P e t i t i o n e r s r e s i d e d i n A n a h e i m , C a l i f o r n i a , w h e n t h e y b e g a n t h e i r h o r s e a c t i v i t y . T h e y s o l d t h e i r r e s i d e n c e d u r i n g 1 9 8 7 a n d m o v e d t o Y o r b a L i n d a , C a l i f o r n i a . T h e Y o r b a L i n d a r e s i d e n c e h a d a f o u r - s t a l l b a r n . I n 1 9 9 1 , p e t i t i o n e r s s o l d t h e Y o r b a L i n d a r e s i d e n c e a n d p u r c h a s e d a 3 . 6 - a c r e r a n c h i n N o r c o , C a l i f o r n i a , f o r a p p r o x i m a t e l y $ 3 1 6 , 0 0 0 ( t h e r a n c h ) . C i t y z o n i n g a l l o w e d p e t i t i o n e r s t o k e e p a p p r o x i m a t e l y 3 9 h o r s e s o n t h e r a n c h . B y 1 9 9 8 , t h e r a n c h h a d i n e x c e s s o f 2 0 h o r s e s t a l l s a n d p a s t u r e s p a c e c a p a b l e o f a c c o m m o d a t i n g a n a d d i t i o n a l 1 0 h o r s e s . A f t e r t h e y m o v e d t o t h e r a n c h , p e t i t i o n e r s i m p r o v e d i t i n s e v e r a l r e s p e c t s . B e g i n n i n g i n 1 9 9 1 , p e t i t i o n e r s e x p a n d e d t h e t h e n - e x i s t i n g b a r n a n d c o n s t r u c t e d a n a d d i t i o n a l b a r n , a n a r e n a , a n d a r o u n d p e n . T h e y g r a d e d a n d i n s t a l l e d a n i r r i g a t i o n a n d d r a i n a g e s y s t e m , a n d t h e y i n s t a l l e d p i p e c o r r a l s a n d f e n c i n g . B y t h e e n d o f 1 9 9 4 , p e t i t i o n e r s s u b s t a n t i a l l y h a d c o m p l e t e d - 1 6 - c o n s t r u c t i o n o f t h e b a r n s a n d t h e r o u n d p e n , g r a d a t i o n a n d i n s t a l l a t i o n o f i r r i g a t i o n l i n e s , a n d i n s t a l l a t i o n o f t h e p i p e c o r r a l s a n d f e n c i n g . P e t i t i o n e r s a l s o i n s t a l l e d b e n c h e s w i t h a v i e w o f t h e a r e n a a n d a f i n o b o a r d , w h i c h i s u s e d t o h e a r t h e s o u n d o f t h e p a s o f i n o ' s f o u r - b e a t g a i t . P e t i t i o n e r s s p e n t $ 6 , 5 4 6 o n c o r r a l s a n d a r e n a s , b u t t h e r e c o r d d o e s n o t r e f l e c t c l e a r l y t h e t o t a l c o s t f o r a l l h o r s e - r e l a t e d i m p r o v e m e n t s . T h e r a n c h i s m o d e s t a n d f u n c t i o n a l . I t d o e s n o t h a v e a s w i m m i n g p o o l o r a t e n n i s c o u r t . T h e r e i s a s i g n f o r t h e r a n c h n e a r t h e s t r e e t , m a k i n g i t i d e n t i f i a b l e t o p a s s e r s b y a n d t o p e o p l e l o o k i n g f o r t h e r a n c h . D u r i n g t h e y e a r s a t i s s u e a n d t h r o u g h t r i a l , p e t i t i o n e r s r e s i d e d a t t h e r a n c h . I n 1 9 9 3 , M r . M c K e e v e r a p p l i e d f o r a l o a n ; o n h i s l o a n a p p l i c a t i o n , h e l i s t e d t h e r a n c h a s h i s r e s i d e n c e , n o t a s a n i n c o m e - p r o d u c i n g p r o p e r t y . I n 1 9 9 8 , p e t i t i o n e r s h a d t h e r a n c h a p p r a i s e d . T h e a p p r a i s a l v a l u e d t h e r a n c h a t $ 4 0 9 , 0 0 0 . P e t i t i o n e r s ' B o o k s a n d R e c o r d s T h e r a n c h h a s a n o f f i c e w i t h a s e p a r a t e e n t r a n c e w h e r e p e t i t i o n e r s k e e p a l i b r a r y o f v i d e o s a n d t h e b o o k s a n d r e c o r d s f o r t h e i r h o r s e a c t i v i t y . F r o m 1 9 8 7 t h r o u g h t h e y e a r s a t i s s u e , M r s . M c K e e v e r p r o v i d e d b o o k k e e p i n g s e r v i c e s f o r t h e h o r s e a c t i v i t y . P e t i t i o n e r s u s e d o n e o f t h e i r t h e n - e x i s t i n g c h e c k i n g a c c o u n t s ( 7 0 9 a c c o u n t ) t o p a y e x p e n s e s a s s o c i a t e d w i t h t h e i r h o r s e a c t i v i t y . T h e r e c o r d s k e p t c o n s i s t e d o f c o p i e s o f - 1 7 - 9 I n 1 9 9 8 , a f t e r t h e p e t i t i o n i n t h i s c a s e h a d b e e n f i l e d , p e t i t i o n e r s c o n s u l t e d a n a c c o u n t a n t w i t h e x p e r i e n c e i n t h e h o r s e i n d u s t r y , P a t r i c k J . H u r l e y . A t M r . H u r l e y ' s s u g g e s t i o n , p e t i t i o n e r s b e g a n u s i n g a c o m p u t e r i z e d r e c o r d k e e p i n g s y s t e m . M r . H u r l e y p r o v i d e d p e t i t i o n e r s w i t h a s a m p l e " S u m m a r y o f O p e r a t i o n s " f o r a h o r s e b u s i n e s s a n d a d v i s e d t h e m t o p r e p a r e a s i m i l a r d o c u m e n t . P e t i t i o n e r s p r e p a r e d a s u m m a r y o f o p e r a t i o n s f o r t h e i r h o r s e a c t i v i t y f o r t h e y e a r s 1 9 8 8 t h r o u g h 1 9 9 8 , w h i c h t h e y r e f e r t o a s a b u s i n e s s p l a n . T h e d o c u m e n t s u m m a r i z e s v a r i o u s f a c t s r e l a t e d t o t h e h o r s e a c t i v i t y a n d i n d i c a t e s i n v e r y g e n e r a l t e r m s h o w p e t i t i o n e r s p l a n t o i m p r o v e t h e p r o f i t a b i l i t y o f t h e a c t i v i t y . T h e d o c u m e n t d o e s n o t i n d i c a t e w h a t l e v e l o f i n c o m e w o u l d b e r e q u i r e d t o a c h i e v e p r o f i t a b i l i t y o r t o w h a t e x t e n t e x p e n s e s m i g h t b e r e d u c e d . A l t h o u g h p e t i t i o n e r s m a i n t a i n e d d e t a i l e d e x p e n s e r e c o r d s , t h e s u m m a r y o f o p e r a t i o n s d o e s n o t a n a l y z e a n y o f t h e p a s t e x p e n s e s t o d e t e r m i n e w h e t h e r a n y a d j u s t m e n t s t o t h o s e e x p e n s e s c o u l d i m p r o v e p r o f i t a b i l i t y . i n v o i c e s , r e c e i p t s , a n d o t h e r d o c u m e n t s , w h i c h M r s . M c K e e v e r p l a c e d i n a m a n i l a e n v e l o p e e a c h m o n t h . A t t h e e n d o f e a c h t a x a b l e y e a r , M r s . M c K e e v e r c o m p i l e d a n n u a l e x p e n s e j o u r n a l s f r o m t h e s t o r e d d o c u m e n t s . P e t i t i o n e r s a l s o k e p t p e d i g r e e s a n d s h o w r e c o r d s f o r t h e i r h o r s e s . S t a r t i n g i n a b o u t 1 9 9 3 , M r . M c K e e v e r b e g a n s t u d y i n g b l o o d l i n e s a n d p e d i g r e e s . P e t i t i o n e r s d i d n o t k e e p h e a t a n d h e a l t h r e c o r d s f o r t h e i r h o r s e s , e x c e p t f o r c o p i e s o f v e t e r i n a r y b i l l s a n d n o t a t i o n s m a d e o n a s m a l l c a l e n d a r k e p t i n t h e i r b a r n . P e t i t i o n e r s d i d n o t p r e p a r e w r i t t e n p r o f i t a n d l o s s p r o j e c t i o n s f o r t h e t a x a b l e y e a r s 1 9 9 1 , 1 9 9 2 , a n d 1 9 9 3 c o n c e r n i n g t h e i r h o r s e a c t i v i t y , o r a n y o f t h e i r o t h e r a c t i v i t i e s , n o r h a v e t h e y p r e p a r e d a n y s u c h p r o j e c t i o n s f o r t a x a b l e y e a r s c o m m e n c i n g a f t e r 1 9 9 3 t h r o u g h t h e t r i a l i n t h i s c a s e . 9 - 1 8 - P e t i t i o n e r s ' b o o k s a n d r e c o r d s f o r t h e y e a r s a t i s s u e w e r e a d e q u a t e t o s u b s t a n t i a t e a l l e x p e n s e s c l a i m e d o n t h e i r F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n s w i t h r e s p e c t t o t h e i r h o r s e a c t i v i t y i n t h o s e y e a r s . P e t i t i o n e r s ' O t h e r A c t i v i t i e s P e t i t i o n e r s o w n e d a n d o p e r a t e d t w o o t h e r a l l e g e d b u s i n e s s e s : A d o g b r e e d i n g b u s i n e s s a n d a n a n t i q u e s b u s i n e s s . T h e s e v e n t u r e s g e n e r a l l y w e r e n o t p r o f i t a b l e . P e t i t i o n e r s d i s c o n t i n u e d t h e d o g b r e e d i n g o p e r a t i o n b e c a u s e t h e y p u r p o r t e d l y b e l i e v e d t h a t t h e h o r s e a c t i v i t y w o u l d b e m o r e p r o f i t a b l e a n d b e c a u s e t h e o w n e r o f a q u a l i t y s t u d d o g m o v e d o u t o f S t a t e . T h e a n t i q u e s o p e r a t i o n w a s d i s c o n t i n u e d b e c a u s e t h e s h o p p i n g m a l l i n w h i c h p e t i t i o n e r s h a d b e e n r e n t i n g s p a c e w a s l e v e l e d f o r a f r e e w a y a n d b e c a u s e M r . M c K e e v e r , w h o r e f i n i s h e d s o m e o f t h e i t e m s h i m s e l f , w a s b e g i n n i n g t o s u f f e r a d v e r s e h e a l t h e f f e c t s b e c a u s e o f e x p o s u r e t o t h e r e f i n i s h i n g c h e m i c a l s . I n c o m e T a x R e t u r n s P e t i t i o n e r s t i m e l y f i l e d a F o r m 1 0 4 0 , U . S . I n d i v i d u a l I n c o m e T a x R e t u r n , f o r e a c h o f t h e y e a r s a t i s s u e . P e t i t i o n e r s r e p o r t e d i n c o m e a n d e x p e n s e s f r o m t h e i r h o r s e a c t i v i t y o n e i t h e r S c h e d u l e C , P r o f i t o r L o s s f r o m B u s i n e s s , o r S c h e d u l e F , P r o f i t o r L o s s F r o m F a r m i n g , f o r t h e y e a r s 1 9 8 7 t h r o u g h 1 9 9 7 , i n c l u s i v e . L o s s e s f r o m t h e h o r s e a c t i v i t y o v e r t h e y e a r s 1 9 8 7 t h r o u g h 1 9 9 7 t o t a l e d $ 5 4 2 , 7 5 1 . - 1 9 - D u r i n g t h e y e a r s a t i s s u e , p e t i t i o n e r s ' r e t u r n s w e r e p r e p a r e d b y t h e o f f i c e o f M a u r i c e J o f f e , C . P . A . W h e n t h e r e t u r n s w e r e f i l e d , M r . J o f f e b e l i e v e d t h e m t o b e c o r r e c t , b a s e d o n h i s u n d e r s t a n d i n g o f t h e f a c t s a n d t h e t h e n - a p p l i c a b l e l a w . P e t i t i o n e r s r e p o r t e d g r o s s r e c e i p t s , i n c l u d i n g i n c o m e f r o m s a l e s o f h o r s e s r e p o r t e d o n F o r m 4 7 9 7 , S a l e s o f B u s i n e s s P r o p e r t y , a n d F o r m 6 2 5 2 , I n s t a l l m e n t S a l e I n c o m e , f r o m t h e i r h o r s e a c t i v i t y a s f o l l o w s : Y e a r G r o s s R e c e i p t s 1 9 8 7 - 0 - 1 9 8 8 $ 5 2 0 1 9 8 9 - 0 - 1 9 9 0 - 0 - 1 9 9 1 - 0 - 1 9 9 2 - 0 - 1 9 9 3 8 1 8 1 9 9 4 7 , 4 0 0 1 9 9 5 7 , 2 2 3 1 9 9 6 1 5 , 8 4 3 1 9 9 7 2 4 , 2 0 6 T o t a l $ 5 6 , 0 1 0 P e t i t i o n e r s r e p o r t e d w a g e i n c o m e , S c h e d u l e C o r S c h e d u l e F b u s i n e s s i n c o m e ( l o s s ) , a n d a d j u s t e d g r o s s i n c o m e f r o m 1 9 8 7 , w h e n p e t i t i o n e r s b e g a n t h e i r h o r s e a c t i v i t y , t h r o u g h 1 9 9 7 , a s s h o w n i n t h e f o l l o w i n g t a b l e : - 2 0 - A d j u s t e d W a g e s a n d H o r s e a c t i v i t y D o g a c t i v i t y A n t i q u e s a c t i v i t y g r o s s Y e a r o t h e r i n c o m e 1 i n c o m e ( l o s s ) i n c o m e ( l o s s ) i n c o m e ( l o s s ) i n c o m e 1 9 8 7 $ 7 6 , 5 1 6 ( $ 1 2 , 9 1 8 ) ( $ 1 , 0 9 9 ) ( $ 1 1 , 3 5 9 ) $ 5 7 , 0 9 0 1 9 8 8 7 8 , 0 0 8 ( 2 1 , 6 7 5 ) ( 8 1 6 ) 1 , 9 4 5 5 8 , 8 8 2 1 9 8 9 9 2 , 8 9 3 ( 2 8 , 2 2 3 ) 2 3 6 9 , 2 0 9 5 7 , 4 3 0 1 9 9 0 1 2 4 , 6 6 3 ( 5 3 , 0 3 7 ) ( 3 1 6 ) ( 7 , 4 9 1 ) 6 6 , 2 0 8 1 9 9 1 1 4 1 , 7 2 4 ( 5 5 , 8 4 3 ) N / A ( 7 , 1 2 6 ) 8 1 , 2 0 5 1 9 9 2 1 4 8 , 1 6 9 ( 7 0 , 5 9 8 ) N / A ( 5 , 8 8 6 ) 7 3 , 4 3 4 1 9 9 3 1 7 1 , 3 7 9 ( 6 4 , 8 8 6 ) N / A N / A 8 1 , 0 7 6 1 9 9 4 2 0 5 , 5 8 0 ( 6 6 , 8 8 0 ) N / A N / A 1 4 0 , 8 0 6 1 9 9 5 1 5 9 , 1 1 7 ( 5 1 , 1 7 5 ) N / A N / A 1 0 9 , 3 0 9 1 9 9 6 1 3 9 , 0 4 9 ( 5 6 , 8 5 3 ) N / A N / A 9 2 , 7 9 4 1 9 9 7 1 6 5 , 0 8 3 ( 6 0 , 6 6 3 ) N / A N / A 1 1 5 , 9 8 2 1 I n c l u d e s i n c o m e f r o m a l l o t h e r s o u r c e s e x c e p t t h e h o r s e a c t i v i t y a n d t h e d o g b r e e d i n g a n d a n t i q u e s v e n t u r e s . N o t i c e o f D e f i c i e n c y F o l l o w i n g a n e x a m i n a t i o n o f p e t i t i o n e r s ' F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n s f o r 1 9 9 1 , 1 9 9 2 , a n d 1 9 9 3 , r e s p o n d e n t i s s u e d a n o t i c e o f d e f i c i e n c y i n w h i c h h e d e t e r m i n e d t h a t ( 1 ) p e t i t i o n e r s ' h o r s e a c t i v i t y i n t h o s e y e a r s w a s a n a c t i v i t y n o t e n g a g e d i n f o r p r o f i t u n d e r s e c t i o n 1 8 3 a n d e x p e n s e s c l a i m e d w i t h r e s p e c t t o t h e h o r s e a c t i v i t y w e r e d i s a l l o w e d , e x c e p t a s a l l o w e d b y s e c t i o n 1 8 3 ( b ) , ( 2 ) p e t i t i o n e r s h a d f a i l e d t o r e p o r t c o m m i s s i o n i n c o m e o f $ 2 8 , 0 0 0 , ( 3 ) c o m p u t a t i o n a l a d j u s t m e n t s t o p e t i t i o n e r s ' i t e m i z e d d e d u c t i o n s w e r e r e q u i r e d b e c a u s e o f t h e p r e c e d i n g a d j u s t m e n t s , a n d ( 4 ) p e t i t i o n e r s w e r e l i a b l e f o r t h e n e g l i g e n c e p r o n g o f t h e a c c u r a c y - r e l a t e d p e n a l t y u n d e r s e c t i o n 6 6 6 2 ( a ) . - 2 1 - O P I N I O N I . W h e t h e r P e t i t i o n e r s O p e r a t e d T h e i r H o r s e A c t i v i t y f o r a P r o f i t A . I n G e n e r a l T h e p r i n c i p a l i s s u e b e f o r e u s i s w h e t h e r p e t i t i o n e r s ' h o r s e a c t i v i t y c o n s t i t u t e d " a n a c t i v i t y n o t e n g a g e d i n f o r p r o f i t " w i t h i n t h e m e a n i n g o f s e c t i o n 1 8 3 d u r i n g 1 9 9 1 , 1 9 9 2 , a n d 1 9 9 3 . S e c t i o n 1 8 3 ( a ) p r o v i d e s t h a t i f a n a c t i v i t y i s n o t e n g a g e d i n f o r p r o f i t , n o d e d u c t i o n a t t r i b u t a b l e t o t h e a c t i v i t y s h a l l b e a l l o w e d e x c e p t a s p r o v i d e d i n s e c t i o n 1 8 3 ( b ) . S e c t i o n 1 8 3 ( b ) ( 1 ) a l l o w s t h o s e d e d u c t i o n s w h i c h o t h e r w i s e a r e a l l o w a b l e r e g a r d l e s s o f p r o f i t o b j e c t i v e . S e c t i o n 1 8 3 ( b ) ( 2 ) a l l o w s t h o s e d e d u c t i o n s w h i c h w o u l d b e a l l o w a b l e i f t h e a c t i v i t y w e r e e n g a g e d i n f o r p r o f i t , b u t o n l y t o t h e e x t e n t t h a t g r o s s i n c o m e a t t r i b u t a b l e t o t h e a c t i v i t y e x c e e d s t h e d e d u c t i o n s p e r m i t t e d b y s e c t i o n 1 8 3 ( b ) ( 1 ) . S e c t i o n 1 8 3 ( c ) d e f i n e s " a c t i v i t y n o t e n g a g e d i n f o r p r o f i t " a s " a n y a c t i v i t y o t h e r t h a n o n e w i t h r e s p e c t t o w h i c h d e d u c t i o n s a r e a l l o w a b l e f o r t h e t a x a b l e y e a r u n d e r s e c t i o n 1 6 2 o r u n d e r p a r a g r a p h ( 1 ) o r ( 2 ) o f s e c t i o n 2 1 2 . " D e d u c t i o n s a r e a l l o w a b l e u n d e r s e c t i o n 1 6 2 f o r t h e e x p e n s e s o f c a r r y i n g o n a n a c t i v i t y w h i c h c o n s t i t u t e s a t r a d e o r b u s i n e s s o f t h e t a x p a y e r . S e e s e c . 1 6 2 ; s e c . 1 . 1 8 3 - 2 ( a ) , I n c o m e T a x R e g s . T o b e e n g a g e d i n a t r a d e o r b u s i n e s s w i t h r e s p e c t t o w h i c h d e d u c t i o n s a r e a l l o w a b l e u n d e r s e c t i o n 1 6 2 , " t h e t a x p a y e r m u s t b e i n v o l v e d i n t h e a c t i v i t y w i t h c o n t i n u i t y a n d r e g u l a r i t y , " a n d - 2 2 - " t h e t a x p a y e r ' s p r i m a r y p u r p o s e f o r e n g a g i n g i n t h e a c t i v i t y m u s t b e i n c o m e o r p r o f i t " . C o m m i s s i o n e r v . G r o e t z i n g e r , 4 8 0 U . S . 2 3 , 3 5 ( 1 9 8 7 ) ; s e e a l s o W a r d e n v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 5 - 1 7 6 , a f f d . w i t h o u t p u b l i s h e d o p i n i o n 1 1 1 F . 3 d 1 3 9 ( 9 t h C i r . 1 9 9 7 ) . T h i s c a s e i s a p p e a l a b l e t o t h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e N i n t h C i r c u i t , w h i c h a p p l i e s a p r i m a r y p u r p o s e s t a n d a r d t o t e s t w h e t h e r a n a l l e g e d b u s i n e s s a c t i v i t y h a s t h e r e q u i s i t e p r o f i t m o t i v e u n d e r s e c t i o n s 1 6 2 a n d 1 8 3 . T h a t s t a n d a r d i s " w h e t h e r t h e a c t i v i t y w a s e n t e r e d i n t o w i t h t h e d o m i n a n t h o p e a n d i n t e n t o f r e a l i z i n g a p r o f i t . " V o r s h e c k v . C o m m i s s i o n e r , 9 3 3 F . 2 d 7 5 7 , 7 5 8 ( 9 t h C i r . 1 9 9 1 ) , a f f g . i n p a r t a n d r e v g . i n p a r t T . C . M e m o . 1 9 9 4 - 2 8 1 ; s e e a l s o W o l f v . C o m m i s s i o n e r , 4 F . 3 d 7 0 9 , 7 1 3 ( 9 t h C i r . 1 9 9 3 ) ( " P r o f i t m u s t b e t h e p r e d o m i n a n t , p r i m a r y o r p r i n c i p a l o b j e c t i v e ) , a f f g . T . C . M e m o . 1 9 9 1 - 2 1 2 ; M a c h a d o v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 5 - 5 2 6 , a f f d . w i t h o u t p u b l i s h e d o p i n i o n 1 1 1 F . 3 d 1 3 9 ( 9 t h C i r . 1 9 9 7 ) ; W a r d e n v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a . W e a p p l y t h a t s t a n d a r d h e r e . W h e t h e r t h e r e q u i s i t e p r o f i t o b j e c t i v e e x i s t s i s t o b e r e s o l v e d o n t h e b a s i s o f a l l t h e s u r r o u n d i n g f a c t s a n d c i r c u m s t a n c e s o f t h e c a s e . S e e G o l a n t y v . C o m m i s s i o n e r , 7 2 T . C . 4 1 1 , 4 2 6 ( 1 9 7 9 ) , a f f d . w i t h o u t p u b l i s h e d o p i n i o n 6 4 7 F . 2 d 1 7 0 ( 9 t h C i r . 1 9 8 1 ) ; s e c . 1 . 1 8 3 - 2 ( b ) , I n c o m e T a x R e g s . T h e t a x p a y e r ' s e x p e c t a t i o n o f p r o f i t n e e d n o t b e r e a s o n a b l e , b u t i t m u s t b e b o n a f i d e . S e e G o l a n t y v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 4 2 6 . - 2 3 - A l t h o u g h o u r a n a l y s i s f o c u s e s o n t h e s u b j e c t i v e i n t e n t i o n o f t h e t a x p a y e r , g r e a t e r w e i g h t i s g i v e n t o o b j e c t i v e f a c t s t h a n t o a t a x p a y e r ' s m e r e s t a t e m e n t o f i n t e n t . S e e I n d e p e n d e n t E l e c . S u p p l y I n c . v . C o m m i s s i o n e r , 7 8 1 F . 2 d 7 2 4 ( 9 t h C i r . 1 9 8 6 ) , a f f g . L a h r v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 8 4 - 4 7 2 ; D r e i c e r v . C o m m i s s i o n e r , 7 8 T . C . 6 4 2 , 6 4 5 ( 1 9 8 2 ) , a f f d . w i t h o u t o p i n i o n 7 0 2 F . 2 d 1 2 0 5 ( D . C . C i r . 1 9 8 3 ) ; s e c . 1 . 1 8 3 - 2 ( a ) , I n c o m e T a x R e g s . F o r p u r p o s e s o f s e c t i o n 1 8 3 , t h e t e r m " p r o f i t " m e a n s e c o n o m i c p r o f i t , i n d e p e n d e n t o f t a x s a v i n g s . D r o b n y v . C o m m i s s i o n e r , 8 6 T . C . 1 3 2 6 , 1 3 4 1 ( 1 9 8 6 ) , a f f d . 1 1 3 F . 3 d 6 7 0 ( 7 t h C i r . 1 9 9 7 ) . P e t i t i o n e r s b e a r t h e b u r d e n o f p r o v i n g t h a t t h e y h a d t h e r e q u i s i t e p r o f i t o b j e c t i v e . S e e R u l e 1 4 2 ( a ) ; G o l a n t y v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 4 2 6 . S e c t i o n 1 . 1 8 3 - 2 ( b ) , I n c o m e T a x R e g s . , s e t s f o r t h a n o n e x c l u s i v e l i s t o f f a c t o r s t h a t n o r m a l l y s h o u l d b e t a k e n i n t o a c c o u n t i n d e t e r m i n i n g w h e t h e r t h e r e q u i s i t e p r o f i t i n t e n t h a s b e e n s h o w n . T h e f a c t o r s a r e : ( 1 ) T h e m a n n e r i n w h i c h t h e t a x p a y e r c a r r i e s o n t h e a c t i v i t y ; ( 2 ) t h e e x p e r t i s e o f t h e t a x p a y e r o r h i s a d v i s e r s ; ( 3 ) t h e t i m e a n d e f f o r t e x p e n d e d b y t h e t a x p a y e r i n c a r r y i n g o n t h e a c t i v i t y ; ( 4 ) e x p e c t a t i o n t h a t a s s e t s u s e d i n t h e a c t i v i t y m a y a p p r e c i a t e i n v a l u e ; ( 5 ) t h e s u c c e s s o f t h e t a x p a y e r i n c a r r y i n g o n o t h e r s i m i l a r o r d i s s i m i l a r a c t i v i t i e s ; ( 6 ) t h e t a x p a y e r ' s h i s t o r y o f i n c o m e o r l o s s w i t h r e s p e c t t o t h e a c t i v i t y ; ( 7 ) t h e a m o u n t o f o c c a s i o n a l p r o f i t s , i f - 2 4 - a n y , w h i c h a r e e a r n e d ; ( 8 ) t h e f i n a n c i a l s t a t u s o f t h e t a x p a y e r ; a n d ( 9 ) e l e m e n t s o f p e r s o n a l p l e a s u r e o r r e c r e a t i o n . N o s i n g l e f a c t o r i s d e t e r m i n a t i v e , s e e s e c . 1 . 1 8 3 - 2 ( b ) , I n c o m e T a x R e g s . , a n d n o t a l l f a c t o r s a r e a p p l i c a b l e i n e v e r y c a s e ; s e e A l l e n v . C o m m i s s i o n e r , 7 2 T . C . 2 8 , 3 4 ( 1 9 7 9 ) . P e t i t i o n e r s a s s e r t t h a t b r e e d i n g a n d r a i s i n g h o r s e s f o r s a l e h a s l o n g b e e n r e c o g n i z e d a s a t r a d e o r b u s i n e s s m e e t i n g t h e p r o f i t r e q u i r e m e n t s f o r d e d u c t i b i l i t y , t h a t a h i s t o r y o f l o s s e s d u r i n g t h e s t a r t u p p h a s e o f t h e i r e n t e r p r i s e d o e s n o t v i t i a t e t h e i r p r o f i t m o t i v e , a n d t h a t t h e o b j e c t i v e f a c t s d e m o n s t r a t e t h a t t h e y h a d t h e r e q u i s i t e p r o f i t o b j e c t i v e . C o n v e r s e l y , r e s p o n d e n t a r g u e s t h a t t h e e v i d e n c e d e m o n s t r a t e s a l a c k o f p r o f i t m o t i v e a n d t h a t p e t i t i o n e r s ' h o r s e a c t i v i t y w a s n o t e n g a g e d i n p r i m a r i l y f o r p r o f i t . B . A p p l y i n g t h e F a c t o r s 1 . M a n n e r i n W h i c h A c t i v i t y C o n d u c t e d I n d e c i d i n g w h e t h e r a t a x p a y e r h a s c o n d u c t e d t h e a c t i v i t y i n a b u s i n e s s l i k e m a n n e r , w e c o n s i d e r w h e t h e r c o m p l e t e a n d a c c u r a t e b o o k s a n d r e c o r d s w e r e m a i n t a i n e d , w h e t h e r t h e a c t i v i t y w a s c o n d u c t e d i n a m a n n e r s u b s t a n t i a l l y s i m i l a r t o o t h e r a c t i v i t i e s t h a t w e r e p r o f i t a b l e , a n d w h e t h e r c h a n g e s i n o p e r a t i n g m e t h o d s , a d o p t i o n o f n e w t e c h n i q u e s , o r a b a n d o n m e n t o f u n p r o f i t a b l e m e t h o d s w e r e m a d e i n a m a n n e r c o n s i s t e n t w i t h a n - 2 5 - i n t e n t t o i m p r o v e p r o f i t a b i l i t y . S e e E n g d a h l v . C o m m i s s i o n e r , 7 2 T . C . 6 5 9 , 6 6 6 - 6 6 7 ( 1 9 7 9 ) ; s e c . 1 . 1 8 3 - 2 ( b ) ( 1 ) , I n c o m e T a x R e g s . P e t i t i o n e r s c o n t e n d t h a t t h e y o p e r a t e d t h e i r h o r s e a c t i v i t y i n a b u s i n e s s l i k e m a n n e r b e c a u s e t h e y m a i n t a i n e d a c c u r a t e b o o k s a n d r e c o r d s , p e r s e v e r e d i n t h e i r s a l e s a n d m a r k e t i n g e f f o r t s , c u l l e d t h e i r h e r d a n d f o c u s e d o n t h e h i g h l y m a r k e t a b l e r e g i s t e r e d p a s o f i n o b r e e d , a n d c h a n g e d o p e r a t i n g m e t h o d s . R e s p o n d e n t a s s e r t s t h a t t h e b o o k s a n d r e c o r d s s e r v e d n o p a r t i n c o n t r o l l i n g c o s t s a n d i n c r e a s i n g p r o f i t a b i l i t y , t h a t a n e m i c a n d i n e f f e c t i v e s a l e s a n d m a r k e t i n g e f f o r t s d o n o t s u p p o r t a p r o f i t m o t i v e , t h a t p e t i t i o n e r s c o n t i n u e d t o b r e e d h o r s e s f r o m t h e b l o o d l i n e a l l e g e d l y c u l l e d , a n d t h a t t h e c h a n g e s i n o p e r a t i n g m e t h o d s w e r e i n s u f f i c i e n t t o m a t e r i a l l y a f f e c t t h e a c t i v i t y ' s p r o f i t a b i l i t y . R e s p o n d e n t a l s o a s s e r t s t h a t p e t i t i o n e r s u s e d p o o r b u s i n e s s p r a c t i c e s i n c a r r y i n g o n t h e a c t i v i t y . a . P e t i t i o n e r s ' R e c o r d K e e p i n g P e t i t i o n e r s m a i n t a i n e d c o p i e s o f i n v o i c e s a n d c h e c k s w h i c h d o c u m e n t e d h o r s e - a c t i v i t y e x p e n s e s a n d w h i c h w e r e u s e d t o p r e p a r e a n e x p e n s e j o u r n a l a t t h e c l o s e o f e a c h t a x a b l e y e a r . T h e m a i n t e n a n c e o f t h e s e l i m i t e d r e c o r d s , h o w e v e r , r e p r e s e n t s n o t h i n g m o r e t h a n p e t i t i o n e r s ' s u b s t a n t i a t i o n o f t h e e x p e n s e s c l a i m e d o n t h e i r r e t u r n s . A s w e h a v e s t a t e d p r e v i o u s l y : T h e p u r p o s e o f m a i n t a i n i n g b o o k s a n d r e c o r d s i s m o r e t h a n t o m e m o r i a l i z e f o r t a x p u r p o s e s t h e e x i s t e n c e o f - 2 6 - t h e s u b j e c t t r a n s a c t i o n s ; i t i s t o f a c i l i t a t e a m e a n s o f p e r i o d i c a l l y d e t e r m i n i n g p r o f i t a b i l i t y a n d a n a l y z i n g e x p e n s e s s u c h t h a t p r o p e r c o s t s a v i n g m e a s u r e s m i g h t b e i m p l e m e n t e d i n a t i m e l y a n d e f f i c i e n t m a n n e r . [ B u r g e r v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 8 5 - 5 2 3 ( c i t i n g G o l a n t y v . C o m m i s s i o n e r , 7 2 T . C . 4 1 1 , 4 3 0 ( 1 9 7 9 ) ) , a f f d . 8 0 9 F . 2 d 3 5 5 ( 7 t h C i r . 1 9 8 7 ) . ] T h e 1 9 9 2 a n d 1 9 9 3 e x p e n s e j o u r n a l s a d m i t t e d i n t o e v i d e n c e w e r e m e r e l y s u m m a r i e s o f t h e e x p e n s e s r e f l e c t e d o n t h e c h e c k s a n d r e c e i p t s ; t h e y w e r e n o t u s e d t o i m p r o v e t h e p e r f o r m a n c e o f p e t i t i o n e r s ' l o s i n g v e n t u r e . S e e S t e e l e v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 8 3 - 6 3 ( c h e c k s s e r v e d a s a d e q u a t e s u b s t a n t i a t i o n f o r c l a i m e d e x p e n s e s b u t w e r e n o t b u s i n e s s l i k e r e c o r d s ) . W h i l e a t a x p a y e r n e e d n o t m a i n t a i n a s o p h i s t i c a t e d c o s t a c c o u n t i n g s y s t e m , t h e t a x p a y e r s h o u l d k e e p r e c o r d s t h a t e n a b l e t h e t a x p a y e r t o m a k e i n f o r m e d b u s i n e s s d e c i s i o n s . S e e B u r g e r v . C o m m i s s i o n e r , 8 0 9 F . 2 d 3 5 5 , 3 5 9 ( 7 t h C i r . 1 9 8 7 ) , a f f g . T . C . M e m o . 1 9 8 5 - 5 2 3 . F o r a t a x p a y e r ' s b o o k s a n d r e c o r d s t o i n d i c a t e a p r o f i t m o t i v e , t h e b o o k s a n d r e c o r d s s h o u l d e n a b l e a t a x p a y e r t o c u t e x p e n s e s , i n c r e a s e p r o f i t s , o r e v a l u a t e t h e o v e r a l l p e r f o r m a n c e o f t h e o p e r a t i o n . S e e A b b e n e v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 8 - 3 3 0 . P e t i t i o n e r s p r e s e n t e d n o e v i d e n c e t h a t t h e i r r e c o r d s w e r e u s e d t o i m p l e m e n t c o s t - s a v i n g m e a s u r e s o r t o i m p r o v e p r o f i t a b i l i t y . P e t i t i o n e r s u r g e u s t o c o n s i d e r t h e i r t a x r e t u r n s , w h i c h c o n t a i n d e p r e c i a t i o n s c h e d u l e s , e x p e n s e s u m m a r i e s , a n d o t h e r i n f o r m a t i o n f r o m w h i c h b u s i n e s s d e c i s i o n s c o u l d b e m a d e - 2 7 - a n d t h e c o n s i d e r a b l e v o l u m e o f d o c u m e n t a t i o n t h a t s e r v e d t o s u b s t a n t i a t e t h e c l a i m e d e x p e n s e s , a s w e l l a s t h e p e d i g r e e s t h a t w e r e k e p t f o r t h e i r h o r s e s . F i n a l l y , p e t i t i o n e r s r e f e r u s t o t h e t e s t i m o n y o f t h e i r c u r r e n t a c c o u n t a n t , M r . H u r l e y , t o d e m o n s t r a t e t h a t t h e i r r e c o r d s d u r i n g t h e y e a r s a t i s s u e w e r e a d e q u a t e a n d c o n s i s t e n t w i t h a p r o f i t m o t i v e . A l t h o u g h p e t i t i o n e r s ' r e c o r d s w e r e v o l u m i n o u s , t h e r e c o r d d e m o n s t r a t e s t h a t p e t i t i o n e r s ' r e c o r d k e e p i n g w a s n o t h i n g m o r e t h a n a c o n s c i o u s a t t e n t i o n t o d e t a i l . S e e G o l a n t y v . C o m m i s s i o n e r , 7 2 T . C . a t 4 3 0 . T h e r e c o r d s w e r e n o t u s e d t o r e v i e w a n d r e d u c e e x p e n s e s o r t o e n h a n c e t h e p o s s i b i l i t y o f g e n e r a t i n g i n c o m e . F o r e x a m p l e , M r s . M c K e e v e r t e s t i f i e d t h a t t h e r e w e r e n o w r i t t e n r e c o r d s t h a t p r o v i d e d p e r - h o r s e i n f o r m a t i o n r e g a r d i n g t h e c o s t t o m a i n t a i n t h e h o r s e b u t t h a t s u c h i n f o r m a t i o n e x i s t e d i n h e r m i n d s u c h t h a t s h e c o u l d a p p r o x i m a t e t h e c o s t t o m a i n t a i n a h o r s e . S h e f a i l e d t o d e m o n s t r a t e , h o w e v e r , t h a t s h e a c t u a l l y p o s s e s s e d s u c h i n f o r m a t i o n , o r t h a t s h e u s e d i t i n a n e f f o r t t o a c h i e v e a n e c o n o m i c p r o f i t f r o m t h e h o r s e a c t i v i t y . S e e , e . g . , S t e e l e v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a ( f a i l u r e t o k e e p t r a c k o f e x p e n s e s o n a p e r - a n i m a l b a s i s i m p l i e s l a c k o f p r o f i t m o t i v e ) . B e c a u s e p e t i t i o n e r s f a i l e d t o u s e t h e e x i s t i n g b o o k s a n d r e c o r d s t o m i n i m i z e t h e i r e x p e n s e s o r o t h e r w i s e f o s t e r p r o f i t a b i l i t y , t h e f a c t t h a t t h e y m a i n t a i n e d r e c o r d s d o e s n o t i n d i c a t e t h a t t h e a c t i v i t y w a s c a r r i e d o n w i t h a - 2 8 - p r o f i t m o t i v e . S e e S u l l i v a n v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 8 - 3 6 7 ( g e n e r a l l y n o p r o f i t m o t i v e w h e r e l a c k o f e v i d e n c e t h a t t a x p a y e r u s e d r e c o r d s t o i m p r o v e l o s i n g v e n t u r e ) , a f f d . w i t h o u t p u b l i s h e d o p i n i o n 2 0 2 F . 3 d 2 6 4 ( 5 t h C i r . 1 9 9 9 ) . P e t i t i o n e r s a l s o f a i l e d t o p r e p a r e a n y f i n a n c i a l s t a t e m e n t s , p r o f i t a n d l o s s p r o j e c t i o n s , b u d g e t s , b r e a k e v e n a n a l y s e s , o r m a r k e t i n g s u r v e y s , a l l o f w h i c h c a n b e s i g n i f i c a n t f i n a n c i a l t o o l s t o a i d i n " c u t t i n g e x p e n s e s , i n c r e a s i n g p r o f i t s , a n d e v a l u a t i n g t h e o v e r a l l p e r f o r m a n c e o f t h e o p e r a t i o n . " G o l a n t y v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 4 3 0 . W e c o n c l u d e t h a t p e t i t i o n e r s ' m a i n t e n a n c e o f b o o k s a n d r e c o r d s w a s s i m p l y t o m e m o r i a l i z e f o r t a x p u r p o s e s t h e v a r i o u s e x p e n s e s a s s o c i a t e d w i t h t h e a c t i v i t y . T h a t p e t i t i o n e r s w e r e a b l e t o s u b s t a n t i a t e t h e i r c l a i m e d e x p e n s e s s i m p l y d o e s n o t p r o v e t h a t t h e i r b o o k s a n d r e c o r d s w e r e k e p t o r u s e d i n a b u s i n e s s l i k e m a n n e r . b . P e t i t i o n e r s ' I n v o l v e m e n t i n O t h e r P r o f i t a b l e E n t e r p r i s e s T h e r e i s n o e v i d e n c e i n t h e r e c o r d t h a t s h o w s h o w p e t i t i o n e r s o p e r a t e d o r p a r t i c i p a t e d i n o t h e r p r o f i t a b l e e n t e r p r i s e s , s u c h a s M r . M c K e e v e r ' s e m p l o y e r , A e r o I n d u s t r i a l A l l o y . T h u s , w e a r e u n a b l e t o c o n s i d e r w h e t h e r t h e h o r s e a c t i v i t y w a s o p e r a t e d i n a s i m i l a r m a n n e r . S e e s e c . 1 . 1 8 3 - 2 ( b ) , I n c o m e T a x R e g s . - 2 9 - 1 0 R e s p o n d e n t a r g u e s t h a t p e t i t i o n e r s ' c o n t i n u e d b r e e d i n g o f M i P a l a b r a b e l i e s t h e c l a i m o f c h a n g e d b l o o d l i n e s . T h e e v i d e n c e , h o w e v e r , s u p p o r t s p e t i t i o n e r s ' c l a i m t h a t t h e y s w i t c h e d t o C o l o m b i a n b l o o d l i n e s . c . C h a n g e s M a d e T o F o s t e r P r o f i t a b i l i t y P e t i t i o n e r s c l a i m t h a t s e v e r a l c h a n g e s i n o p e r a t i n g m e t h o d s s u p p o r t t h e i r c l a i m o f b u s i n e s s l i k e o p e r a t i o n . F i r s t , i n 1 9 9 1 , p e t i t i o n e r s p u r c h a s e d t h e N o r c o r a n c h , w h e r e t h e y c o u l d b o a r d t h e i r h e r d . S e c o n d , t h e y c h a n g e d a d v i s e r s f r o m M r . M i n t e r t o D r . C o r t e l e z z i . T h i r d , p e t i t i o n e r s c h a n g e d t h e i r b r e e d i n g p r o g r a m t o f o c u s o n d i f f e r e n t b l o o d l i n e s 1 0 i n r e l i a n c e o n D r . C o r t e l e z z i ' s a d v i c e . A l t h o u g h w e a g r e e t h a t t h e s e c o u l d b e m a t e r i a l c h a n g e s , s e e E n g d a h l v . C o m m i s s i o n e r , 7 2 T . C . a t 6 6 7 - 6 6 8 , p e t i t i o n e r s h a v e n o t c o n v i n c e d u s t h a t t h e c h a n g e s h a d o r w i l l h a v e a m a t e r i a l i m p a c t o n t h e i r h o r s e a c t i v i t y ' s p r o f i t a b i l i t y ; s e e G o l a n t y v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 4 2 8 ( C h a n g e s m u s t b e s u f f i c i e n t t o c h a n g e m a t e r i a l l y t h e p r o s p e c t o f p r o f i t a b i l i t y ) . P e t i t i o n e r s h a v e f a i l e d t o s h o w t h a t t h e c h a n g e s t h e y m a d e w e r e s u f f i c i e n t t o r e d u c e t h e i r o p e r a t i n g l o s s e s m a t e r i a l l y a n d t o e n h a n c e m a t e r i a l l y t h e i r p r o s p e c t s o f m a k i n g a p r o f i t . S e e i d . P e t i t i o n e r s ' p l a n w i t h r e s p e c t t o t h e a c t i v i t y w a s t o b r e e d h o r s e s a n d s e l l t h e f o a l s a t a p r o f i t . S e e P h i l l i p s v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 7 - 1 2 8 ( w r i t t e n f i n a n c i a l p l a n n o t r e q u i r e d w h e r e b u s i n e s s p l a n e v i d e n c e d b y a c t i o n ) . A l t h o u g h , f o r e a c h y e a r a t i s s u e e x c e p t 1 9 9 3 , p e t i t i o n e r s a t t e m p t e d t o b r e e d - 3 0 - t h e i r m a r e s a n d s o m e t i m e s u s e d t o p - r a n k e d s t a l l i o n s , t h e i r e f f o r t s t o m a r k e t t h e i r h o r s e s w e r e u n f o c u s e d a n d a n e m i c p r i o r t o a n d d u r i n g t h e y e a r s a t i s s u e . P e t i t i o n e r s d i d n o t s e l l a n y h o r s e s d u r i n g t h e y e a r s a t i s s u e , a n d t h e o n l y s a l e s t h a t h a v e o c c u r r e d t h r o u g h J u n e 1 9 9 8 h a v e b e e n c u l l i n g s a l e s . N o n e o f t h e c h a n g e s m a d e d u r i n g t h e y e a r s a t i s s u e , i n c l u d i n g p e t i t i o n e r s ' r e l i a n c e o n D r . C o r t e l e z z i , h a d a n y m a t e r i a l i m p a c t o n p r o f i t a b i l i t y . P e t i t i o n e r s ' m a r k e t i n g a n d s a l e s e f f o r t s h a v e c h a n g e d l i t t l e s i n c e t h e i n c e p t i o n o f t h e e n t e r p r i s e . R e l a t i v e l y l i t t l e h a s b e e n s p e n t o n a d v e r t i s i n g . C f . B u r r o w v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 0 - 6 2 1 . P e t i t i o n e r s a d v e r t i s e d t h e i r o p e r a t i o n a n d t h e a v a i l a b i l i t y o f t h e i r h o r s e s i n t r a d e m a g a z i n e s , j o u r n a l s , a n d v i a l o c a l h o r s e s h o w s p o n s o r s h i p s a n d p a r a d e s . P e t i t i o n e r s a l s o s h o w e d , o n a v e r a g e , t w o o r t h r e e o f t h e i r h o r s e s e a c h y e a r a t r e g i o n a l e v e n t s o n t h e W e s t C o a s t . H o w e v e r , p e t i t i o n e r s h a d n o m a r k e t i n g p l a n ; t h e y d i d n o t e v e n h a v e b u s i n e s s c a r d s u n t i l 1 9 9 3 . C o n s i d e r i n g t h e i m p o r t a n c e o f h o r s e s a l e s t o t h e i r b u s i n e s s p l a n , p e t i t i o n e r s ' f a i l u r e t o a t t e m p t t o r e a c h a l a r g e r c u s t o m e r b a s e i s n o t c o n s i s t e n t w i t h t h e b e h a v i o r o f a p r o f i t - m i n d e d t a x p a y e r . S e e D o d g e v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 8 - 8 9 , a f f d . w i t h o u t p u b l i s h e d o p i n i o n 1 8 8 F . 3 d 5 0 7 ( 6 t h C i r . 1 9 9 9 ) . - 3 1 - F i n a l l y , w e n o t e t h a t n o n e o f t h e c h a n g e s m a d e b y p e t i t i o n e r s , o s t e n s i b l y t o r e d u c e l o s s e s , c o n t r o l c o s t s , a n d f o s t e r p r o f i t a b i l i t y , h a d a n y m a t e r i a l e f f e c t . T h e a m o u n t o f p e t i t i o n e r s ' l o s s e s d i d n o t d e c l i n e f o l l o w i n g t h e m o v e t o t h e r a n c h , d e s p i t e p e t i t i o n e r s ' c l a i m s t h a t t h e m o v e e n a b l e d t h e m t o p e r f o r m r a n c h w o r k a n d o t h e r w i s e m i n i m i z e e x p e n s e s . T h e e m p h a s i s o n n e w b l o o d l i n e s d i d n o t r e s u l t i n a n y s i g n i f i c a n t r e d u c t i o n i n n e t l o s s e s . U n d e r t h e f a c t s a n d c i r c u m s t a n c e s o f t h i s c a s e , " t h e t r a p p i n g s o f a b u s i n e s s " t h a t e x i s t a r e i n s u f f i c i e n t t o d e m o n s t r a t e t h a t p e t i t i o n e r s ' h o r s e a c t i v i t y w a s c a r r i e d o n i n a b u s i n e s s l i k e m a n n e r f o r p r o f i t . S e e G o l a n t y v . C o m m i s s i o n e r , 7 2 T . C . a t 4 3 0 . O n b a l a n c e , w e c o n c l u d e t h a t p e t i t i o n e r s d i d n o t o p e r a t e t h e i r h o r s e a c t i v i t y i n a b u s i n e s s l i k e m a n n e r . T h i s f a c t o r f a v o r s r e s p o n d e n t ' s p o s i t i o n . 2 . T h e E x p e r t i s e o f P e t i t i o n e r s o r T h e i r A d v i s e r s P r e p a r a t i o n f o r a n a c t i v i t y b y e x t e n s i v e s t u d y o f i t s a c c e p t e d b u s i n e s s , e c o n o m i c , a n d s c i e n t i f i c p r a c t i c e s , o r c o n s u l t a t i o n w i t h i n d u s t r y e x p e r t s , m a y i n d i c a t e a p r o f i t m o t i v e w h e r e t h e t a x p a y e r c a r r i e s o n t h e a c t i v i t y i n a c c o r d a n c e w i t h s u c h p r a c t i c e s . S e e s e c . 1 . 1 8 3 - 2 ( b ) ( 2 ) , I n c o m e T a x R e g s . P e t i t i o n e r s a r g u e t h a t M r s . M c K e e v e r ' s b a c k g r o u n d a s a l i f e l o n g h o r s e w o m a n p r o v i d e d s u f f i c i e n t e x p e r t i s e t o i n d i c a t e a p r o f i t m o t i v e . W e d i s a g r e e . W e d o n o t i n t e n d t o d e n i g r a t e M r s . - 3 2 - M c K e e v e r ' s h o r s e b a c k g r o u n d , p e t i t i o n e r s ' c o n v e r s a t i o n s w i t h t r a i n e r s , o r M r . M c K e e v e r ' s s t u d y o f b l o o d l i n e s , b u t t h e r e c o r d d o e s n o t r e f l e c t t h a t p e t i t i o n e r s h a d a n y b a c k g r o u n d i n t h e b u s i n e s s o r e c o n o m i c a s p e c t s o f h o r s e b r e e d i n g , s h o w i n g , a n d s e l l i n g , o r t h a t t h e y s o u g h t a d v i c e p r i o r t o b e g i n n i n g t h e a c t i v i t y f r o m t h o s e w h o d i d . P e t i t i o n e r s p u r c h a s e d t h e i r f i r s t p a s o f i n o s i n 1 9 8 7 . T h e r e i s n o e v i d e n c e t h a t p e t i t i o n e r s c h o s e p a s o f i n o s f o r t h e i r h o r s e a c t i v i t y a f t e r c o n s u l t a t i o n w i t h e x p e r t a d v i s e r s . P e t i t i o n e r s d i d n o t s e e k a d v i c e f r o m M s . S a r n e c k y o r M r . M i n t e r u n t i l t h e f o l l o w i n g y e a r . A l t h o u g h p e t i t i o n e r s r e f e r r e d t o M r . M i n t e r a s a b r e e d i n g a n d s a l e s c o n s u l t a n t , M r . M i n t e r w a s n o t p a i d f o r h i s a d v i c e . B o t h M r . M i n t e r ' s t e s t i m o n y a n d p e t i t i o n e r s ' t e s t i m o n y c o n c e r n i n g t h e a d v i c e M r . M i n t e r g a v e t o p e t i t i o n e r s w e r e v a g u e . A t b e s t , i t a p p e a r s t h a t t h e a d v i c e w a s g e n e r a l a d v i c e r e g a r d i n g s h o w i n g a n d p r o m o t i n g h o r s e s , n o t b u s i n e s s a d v i c e . W h i l e M r . M i n t e r ' s c r e d e n t i a l s a r e i m p r e s s i v e , p e t i t i o n e r s p r e s e n t e d v e r y l i t t l e e v i d e n c e t h a t t h e y s o u g h t a d v i c e f r o m M r . M i n t e r o n h o w t o r u n a p r o f i t a b l e h o r s e b u s i n e s s . O n t h e r e c o r d b e f o r e u s , w e c o n c l u d e p e t i t i o n e r s d i d n o t i n v e s t i g a t e t h e e c o n o m i c v i a b i l i t y o f t h e i r p r o p o s e d h o r s e a c t i v i t y p r i o r t o i t s i n c e p t i o n i n 1 9 8 7 , n o r d i d t h e y c o n s u l t w i t h k n o w l e d g e a b l e e x p e r t s c o n c e r n i n g t h e e c o n o m i c a n d b u s i n e s s a s p e c t s o f t h e i r h o r s e a c t i v i t y . - 3 3 - P e t i t i o n e r s d i d n o t e n g a g e D r . C o r t e l e z z i u n t i l 1 9 9 3 , w e l l a f t e r t h e s t a r t o f t h e i r h o r s e a c t i v i t y . A s i n D a l e y v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 6 - 2 5 9 , p e t i t i o n e r s d e c i d e d t o c o m m e n c e t h e i r a c t i v i t y w i t h l i t t l e c o n c e p t o f t h e e x p e n s e s i n v o l v e d o r o f t h e s t e p s r e q u i r e d t o a c h i e v e c o s t e f f i c i e n c y a n d a n e v e n t u a l p r o f i t . P e t i t i o n e r s d i d n o t p r e p a r e f o r t h e e c o n o m i c a s p e c t s o f t h e a c t i v i t y b y s t u d y o r c o n s u l t a t i o n w i t h e x p e r t s , a n d t h e y h a v e n o t s h o w n t h a t , p r i o r t o i n c e p t i o n o f t h e a c t i v i t y , t h e y h a d a n y c o n c e p t o f w h a t t h e i r u l t i m a t e c o s t s m i g h t b e , h o w t h e y m i g h t a c h i e v e a n y d e g r e e o f c o s t e f f i c i e n c y , t h e a m o u n t o f r e v e n u e t h e y c o u l d e x p e c t , o r w h a t r i s k s m i g h t i m p a i r t h e p r o d u c t i o n o f s u c h r e v e n u e s . A c c o r d i n g l y , t h e y w e r e u n p r e p a r e d f o r t h e e c o n o m i c r e a l i t i e s o f t h e h o r s e b u s i n e s s . S e e R i n e h a r t v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 8 - 2 0 5 . T h i s f a c t o r f a v o r s r e s p o n d e n t ' s p o s i t i o n . 3 . P e t i t i o n e r s ' T i m e a n d E f f o r t T h e f a c t t h a t a t a x p a y e r d e v o t e s p e r s o n a l t i m e a n d e f f o r t t o c a r r y o n a n a c t i v i t y m a y i n d i c a t e a n i n t e n t i o n t o d e r i v e a p r o f i t , p a r t i c u l a r l y w h e r e t h e r e a r e n o s u b s t a n t i a l p e r s o n a l o r r e c r e a t i o n a l e l e m e n t s a s s o c i a t e d w i t h t h e a c t i v i t y . S e e D a l e y v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a ; s e c . 1 . 1 8 3 - 2 ( b ) ( 3 ) , I n c o m e T a x R e g s . W h i l e w o r k i n g f u l l t i m e , p e t i t i o n e r s a l s o m a n a g e d a n d o p e r a t e d t h e i r p a s o f i n o a c t i v i t y d u r i n g t h e y e a r s a t i s s u e . - 3 4 - A l t h o u g h s o m e o n e w a s h i r e d t o c l e a n s t a l l s , p e t i t i o n e r s f e d t h e i r h o r s e s t w i c e d a i l y , w a s h e d , c l i p p e d , o r g r o o m e d t h e i r h o r s e s d a i l y , a n d e x e r c i s e d , c o n d i t i o n e d , a n d t r a i n e d t h e i r h o r s e s 4 d a y s a w e e k . M r s . M c K e e v e r a l s o k e p t t h e b o o k s a n d p a i d b i l l s a s s o c i a t e d w i t h t h e a c t i v i t y . S u b s e q u e n t t o t h e i r m o v e t o t h e r a n c h i n m i d - 1 9 9 1 , p e t i t i o n e r s s p e n t s u b s t a n t i a l l y a l l t h e i r f r e e t i m e o n t h e i r h o r s e a c t i v i t y . A l t h o u g h r e s p o n d e n t a r g u e s t h a t p e t i t i o n e r s f a i l e d t o e s t a b l i s h t h e n u m b e r o f h o u r s p e r w e e k e n g a g e d i n t h e h o r s e a c t i v i t y , t h e s t i p u l a t e d f a c t s c o n f i r m t h a t p e t i t i o n e r s m u s t h a v e s p e n t c o n s i d e r a b l e t i m e a n d e f f o r t o n m u n d a n e t a s k s p e r t a i n i n g t o t h e i r h o r s e a c t i v i t y . T h e t i m e a n d e f f o r t e x p e n d e d b y p e t i t i o n e r s o n t h e i r h o r s e a c t i v i t y s u p p o r t s t h e i r c o n t e n t i o n o f p r o f i t m o t i v a t i o n . A l t h o u g h p e t i t i o n e r s l o v e t h e i r h o r s e s a n d e n j o y t h e w o r k a s s o c i a t e d w i t h t h e a c t i v i t y , m a n y d u t i e s p e r f o r m e d i n c o n n e c t i o n w i t h t h e a c t i v i t y d o n o t h a v e r e c r e a t i o n a l a s p e c t s , s u c h a s f e e d i n g , w a s h i n g , a n d w o r m i n g t h e a n i m a l s . A l t h o u g h s o m e t a s k s , s u c h a s s h o w i n g h o r s e s a n d r i d i n g i n p a r a d e s , h a v e r e c r e a t i o n a l a s p e c t s , o n b a l a n c e w e c o n c l u d e t h a t p e t i t i o n e r s ' t i m e a n d e f f o r t f a v o r t h e i r c o n t e n t i o n t h a t t h e a c t i v i t y w a s e n g a g e d i n f o r p r o f i t . S e e s e c . 1 . 1 8 3 - 2 ( b ) ( 3 ) , I n c o m e T a x R e g s . T h i s f a c t o r f a v o r s p e t i t i o n e r s ' p o s i t i o n . - 3 5 - 4 . E x p e c t a t i o n T h a t A s s e t s U s e d i n t h e A c t i v i t y W o u l d A p p r e c i a t e i n V a l u e " T h e t e r m ' p r o f i t ' e n c o m p a s s e s a p p r e c i a t i o n i n t h e v a l u e o f a s s e t s , s u c h a s l a n d , u s e d i n t h e a c t i v i t y . " S e c . 1 . 1 8 3 - 2 ( b ) ( 4 ) , I n c o m e T a x R e g s . P e t i t i o n e r s a r g u e t h a t t h e i r e x p e c t a t i o n t h a t t h e i r r a n c h a n d t h e i r h o r s e s w o u l d a p p r e c i a t e i n v a l u e i n d i c a t e s a p r o f i t m o t i v e . R e s p o n d e n t d i s a g r e e s f o r s e v e r a l r e a s o n s . F i r s t , r e s p o n d e n t a r g u e s t h a t p e t i t i o n e r s e n g a g e d i n t w o s e p a r a t e a c t i v i t i e s : p e t i t i o n e r s b r e d a n d r a i s e d h o r s e s , a n d t h e y o w n e d a r a n c h . S e c o n d , r e s p o n d e n t a r g u e s t h a t p e t i t i o n e r s h a v e p r o d u c e d n o e v i d e n c e s h o w i n g t h a t a p p r e c i a t i o n i n t h e i r h o r s e s w o u l d c o v e r t h e i r p a s t l o s s e s . P e t i t i o n e r s a r g u e t h a t t h e i r r a n c h i s a b u s i n e s s a s s e t a n d t h a t t h e i r a s s e t s ( t h e r a n c h a n d t h e h e r d ) h a v e i n c r e a s e d i n v a l u e b y a p p r o x i m a t e l y $ 5 0 0 , 0 0 0 , t h u s d e m o n s t r a t i n g t h a t t h e i r e x p e c t a t i o n o f a s s e t a p p r e c i a t i o n i s r e a s o n a b l e . P e t i t i o n e r s p u r c h a s e d t h e l a n d p r i m a r i l y f o r r e a s o n s r e l a t e d t o t h e i r h o r s e a c t i v i t y ; p r o f i t f r o m t h e p r o p e r t y ' s i n c r e a s e i n v a l u e w a s a s e c o n d a r y c o n s i d e r a t i o n . P e t i t i o n e r s ' o w n e r s h i p o f t h e r a n c h a n d t h e i r h o r s e - r e l a t e d a c t i v i t i e s a r e c o n s i d e r e d a s i n g l e a c t i v i t y f o r p u r p o s e s o f d e t e r m i n i n g e x p e c t e d a s s e t a p p r e c i a t i o n u n d e r s e c t i o n 1 . 1 8 3 - 2 ( b ) ( 4 ) , I n c o m e T a x R e g s . S e e E n g d a h l v . C o m m i s s i o n e r , 7 2 T . C . a t 6 6 8 n . 4 . P e t i t i o n e r s w e r e i n t h e f i f t h y e a r o f t h e i r h o r s e o p e r a t i o n w h e n t h e y p u r c h a s e d t h e r a n c h i n 1 9 9 1 f o r a p p r o x i m a t e l y $ 3 1 6 , 0 0 0 . - 3 6 - 1 1 O u r f i n d i n g s w i t h r e s p e c t t o S e n s a c i o n d e N o r c o a n d P r e s u m i d a d e B e s i l u a r e b a s e d u p o n M s . M c M a h o n - K i n g ' s v a l u a t i o n ( c o n t i n u e d . . . ) P e t i t i o n e r s s p e n t $ 6 , 5 4 6 o n c o r r a l s a n d a r e n a s t o i m p r o v e t h e r a n c h f o r u s e i n t h e i r h o r s e a c t i v i t y . T h e r e c o r d d o e s n o t r e f l e c t c l e a r l y t h e t o t a l c o s t f o r a l l t h e i m p r o v e m e n t s . A s o f J u l y 1 4 , 1 9 9 8 , t h e f a i r m a r k e t v a l u e o f t h e r a n c h , b a s e d o n i t s u s e a s a h o r s e r a n c h a n d r e s i d e n c e , w a s $ 4 0 9 , 0 0 0 . A s o f J u l y 1 9 9 8 , p e t i t i o n e r s ' h o r s e s h a d a f a i r m a r k e t v a l u e o f $ 3 0 7 , 0 0 0 . R e s p o n d e n t ' s e x p e r t , D e b o r a h M c M a h o n - K i n g , v a l u e d t h e h e r d a t $ 2 8 9 , 5 0 0 , w h i l e p e t i t i o n e r s ' e x p e r t , D r . C o r t e l e z z i , v a l u e d t h e h e r d a t $ 4 9 6 , 5 0 0 . B o t h r e p o r t s w e r e c o n c l u s o r y . M s . M c M a h o n - K i n g ' s r e p o r t o f f e r e d a t l e a s t s o m e e x p l a n a t i o n f o r h e r v a l u a t i o n o f s p e c i f i c h o r s e s , h o w e v e r , a n d w e f o u n d h e r r e p o r t m o r e r e l i a b l e t h a n D r . C o r t e l e z z i ' s r e p o r t . S e e B u f f a l o T o o l & D i e M a n u f a c t u r i n g C o . v . C o m m i s s i o n e r , 7 4 T . C . 4 4 1 ( 1 9 8 0 ) ; E s t a t e o f H i n z v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 2 0 0 0 - 6 ( s l i p o p . a t 2 7 n . 1 5 ) ( c i t i n g 1 5 M e r t e n s , L a w o f F e d e r a l I n c o m e T a x a t i o n , s e c . 5 9 . 0 8 a t 2 2 ( 1 9 9 9 ) ) . M s . M c M a h o n - K i n g d i d n o t v a l u e t h r e e h o r s e s i n t h e h e r d , L a S e n s a c i o n d e N o r c o , P r e s u m i d a d e B e s i l u , a n d A d e l i t a L a C e . D r . C o r t e l e z z i v a l u e d t h e s e h o r s e s a t $ 6 , 0 0 0 , $ 1 5 , 0 0 0 , a n d $ 3 , 5 0 0 , r e s p e c t i v e l y . W e f i n d t h a t t h e h o r s e s h a d v a l u e s o f $ 6 , 0 0 0 , $ 1 0 , 0 0 0 , a n d $ 1 , 5 0 0 , r e s p e c t i v e l y , f o r a n e t a d d i t i o n o f $ 1 7 , 5 0 0 t o M s . M c M a h o n - K i n g ' s f i g u r e o f $ 2 8 9 , 5 0 0 . 1 1 - 3 7 - 1 1 ( . . . c o n t i n u e d ) o f h o r s e s w i t h s i m i l a r b l o o d l i n e s . W i t h r e s p e c t t o A d e l i t a L a C e , w e d o n o t b e l i e v e t h a t D r . C o r t e l e z z i ' s e s t i m a t i o n o f $ 3 , 5 0 0 w a s r e a l i s t i c , c o n s i d e r i n g t h a t t h e m a r e ' s h e a l t h p r o b l e m s p r e c l u d e h e r u s e a s a b r o o d m a r e o r r i d i n g h o r s e . O u r d e t e r m i n a t i o n o f v a l u e i s b a s e d o n o u r r e v i e w o f t h e r e c o r d . A s o f t h e t i m e o f t r i a l , t h e m a j o r i t y o f p e t i t i o n e r s ' h e r d c o n s i s t e d o f h o m e - f o a l e d h o r s e s . T h e h o r s e s a c q u i r e d b y p u r c h a s e h a d a t o t a l f a i r m a r k e t v a l u e o f $ 1 0 3 , 5 0 0 . P e t i t i o n e r s ' t a x r e t u r n s r e f l e c t t h a t t h e c o s t o f t h e p u r c h a s e d h o r s e s w a s $ 8 7 , 8 3 8 . T h u s , t h e p u r c h a s e d h o r s e s h a v e i n c r e a s e d i n v a l u e b y a p p r o x i m a t e l y 1 8 p e r c e n t . P e t i t i o n e r s a r g u e t h a t t h e a p p r e c i a t i o n s h o w n b y t h e a s s e t s u s e d i n t h e a c t i v i t y i s p o w e r f u l c o r r o b o r a t i o n o f t h e i r c l a i m e d p r o f i t m o t i v a t i o n . R e s p o n d e n t a r g u e s t h a t t o p r e v a i l r e g a r d i n g t h i s f a c t o r , p e t i t i o n e r s ' o b j e c t i v e m u s t b e t o r e a l i z e a p r o f i t o n t h e e n t i r e o p e r a t i o n . S e e B e s s e n y e y v . C o m m i s s i o n e r , 4 5 T . C . 2 6 1 , 2 7 4 ( 1 9 6 5 ) , a f f d . 3 7 9 F . 2 d 2 5 2 ( 2 d C i r . 1 9 6 7 ) . W e a g r e e w i t h p e t i t i o n e r s t h a t t h e q u e s t i o n t o b e a d d r e s s e d h e r e i s n o t t h e u l t i m a t e i s s u e i n t h i s c a s e , i . e . , p e t i t i o n e r s ' p r o f i t m o t i v a t i o n , b u t w h e t h e r t h e a s s e t s u s e d i n t h e a c t i v i t y w e r e e x p e c t e d t o a p p r e c i a t e i n v a l u e . S e e s e c . 1 . 1 8 3 - 2 ( b ) ( 4 ) , I n c o m e T a x R e g s . W e f i n d p e t i t i o n e r s h a d a b o n a f i d e e x p e c t a t i o n t h a t a t l e a s t s o m e o f t h e b u s i n e s s a s s e t s w o u l d i n c r e a s e i n v a l u e . T h a t t h o s e a s s e t s a c t u a l l y i n c r e a s e d i n v a l u e w e i g h s i n - 3 8 - t h e i r f a v o r , b u t i t i s n o t c o n c l u s i v e . C f . E n g d a h l v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 6 6 8 - 6 6 9 . T h i s f a c t o r f a v o r s p e t i t i o n e r s ' p o s i t i o n . 5 . P e t i t i o n e r s ' P a s t S u c c e s s e s i n O t h e r A c t i v i t i e s T h a t a t a x p a y e r h a s e n g a g e d i n s i m i l a r a c t i v i t i e s i n t h e p a s t a n d c o n v e r t e d t h e m f r o m u n p r o f i t a b l e t o p r o f i t a b l e e n t e r p r i s e s m a y i n d i c a t e t h a t t h e t a x p a y e r i s e n g a g e d i n t h e p r e s e n t a c t i v i t y f o r a p r o f i t , e v e n t h o u g h t h e a c t i v i t y i s p r e s e n t l y u n p r o f i t a b l e . S e e s e c . 1 . 1 8 3 - 2 ( b ) ( 5 ) , I n c o m e T a x R e g s . P e t i t i o n e r s e n g a g e d i n a d o g b r e e d i n g a c t i v i t y , w h i c h o p e r a t e d a t a n e t l o s s i n 3 o f 4 y e a r s f o r w h i c h p e t i t i o n e r s ' t a x r e t u r n s r e f l e c t t h e o p e r a t i n g r e s u l t s f o r t h a t a c t i v i t y . S i m i l a r l y , p e t i t i o n e r s ' a n t i q u e s a c t i v i t y a l s o r e p o r t e d o p e r a t i n g l o s s e s i n 5 o f t h e 6 y e a r s f o r w h i c h i t s r e s u l t s a r e p a r t o f t h e r e c o r d . F r o m t h e a n n u a l c o m p e n s a t i o n t h a t M r . M c K e e v e r r e c e i v e d f r o m A e r o I n d u s t r i a l A l l o y , I n c . , w e i n f e r t h a t A e r o I n d u s t r i a l A l l o y , I n c . , w a s s u c c e s s f u l . P e t i t i o n e r s a r g u e t h a t t h e y a r e e n t r e p r e n e u r i a l i n n a t u r e , a n d t h e i r h i s t o r y o f e n d i n g u n p r o f i t a b l e b u s i n e s s e s s u p p o r t s t h e i r c o n t e n t i o n o f p r o f i t m o t i v a t i o n . W e d i s a g r e e . M r s . M c K e e v e r t e s t i f i e d t h a t t h e d o g a c t i v i t y w a s c l o s e d b e c a u s e t h e o w n e r o f a q u a l i t y s t u d d o g m o v e d a w a y . M r s . M c K e e v e r a l s o t e s t i f i e d t h a t s h e s w i t c h e d t o t h e h o r s e a c t i v i t y b e c a u s e s h e t h o u g h t h o r s e s w o u l d b e m o r e p r o f i t a b l e t h a n d o g s . T h e a n t i q u e s - 3 9 - o p e r a t i o n w a s c l o s e d b e c a u s e t h e s h o p p i n g m a l l i n w h i c h t h e o p e r a t i o n w a s l o c a t e d w a s d i s p l a c e d b y a n e w f r e e w a y a n d b e c a u s e M r . M c K e e v e r b e g a n s u f f e r i n g h e a l t h i m p a c t s f r o m t h e r e f i n i s h i n g c h e m i c a l s . T h e r e c o r d a s a w h o l e d o e s n o t s u p p o r t p e t i t i o n e r s ' c o n t e n t i o n t h a t t h e s e v e n t u r e s w e r e c l o s e d b e c a u s e o f t h e i r p o o r o p e r a t i n g r e s u l t s . I n m a k i n g o u r d e c i s i o n r e g a r d i n g p e t i t i o n e r s ' i n t e n t , w e m u s t g i v e g r e a t e r w e i g h t t o t h e o b j e c t i v e f a c t s t h a n t o a n y m e r e s t a t e m e n t o f i n t e n t . S e e s e c . 1 . 1 8 3 - 2 ( a ) , I n c o m e T a x R e g s . T h e o b j e c t i v e f a c t s g l e a n e d f r o m p e t i t i o n e r s ' m i x e d r e s u l t s i n t h e i r e n t r e p r e n e u r i a l v e n t u r e s d o n o t i n d i c a t e a p r o f i t m o t i v e . T h i s f a c t o r , o n b a l a n c e , f a v o r s r e s p o n d e n t ' s p o s i t i o n . 6 . P e t i t i o n e r s ' H i s t o r y o f I n c o m e o r L o s s A t a x p a y e r ' s h i s t o r y o f i n c o m e , l o s s e s , a n d o c c a s i o n a l p r o f i t s w i t h r e s p e c t t o a n y a c t i v i t y m a y i n d i c a t e t h e p r e s e n c e o r a b s e n c e o f a p r o f i t o b j e c t i v e . S e e G o l a n t y v . C o m m i s s i o n e r , 7 2 T . C . a t 4 2 6 ; s e c . 1 . 1 8 3 - 2 ( b ) ( 6 ) , I n c o m e T a x R e g s . A h o r s e r a c i n g a n d b r e e d i n g a c t i v i t y m a y b e e n g a g e d i n f o r p r o f i t d e s p i t e c o n s i s t e n t l o s s e s d u r i n g t h e i n i t i a l s t a r t u p p h a s e . S e e G o l a n t y v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 4 2 7 . W e p r e v i o u s l y h a v e f o u n d t h a t t h e s t a r t u p p h a s e f o r a n a c t i v i t y i n v o l v i n g h o r s e s m a y b e b e t w e e n 5 a n d 1 0 y e a r s . S e e E n g d a h l v . C o m m i s s i o n e r , 7 2 T . C . a t 6 6 9 ; P h i l l i p s v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 7 - 1 2 8 . L o s s e s s u s t a i n e d b e y o n d t h e p e r i o d n o r m a l l y r e q u i r e d t o g e n e r a t e p r o f i t s m a y - 4 0 - 1 2 I f g r o s s i n c o m e f r o m a h o r s e a c t i v i t y e x c e e d s t h e d e d u c t i o n s a t t r i b u t a b l e t o t h e a c t i v i t y d u r i n g 2 o u t o f 7 t a x a b l e y e a r s , a p r e s u m p t i o n a r i s e s t h a t t h e a c t i v i t y i s e n g a g e d i n f o r p r o f i t . S e e s e c . 1 8 3 ( d ) . B e c a u s e p e t i t i o n e r s ' a c t i v i t y h a s n e v e r s h o w n a p r o f i t , t h e s t a t u t o r y p r e s u m p t i o n d o e s n o t a p p l y . i n d i c a t e t h e l a c k o f p r o f i t m o t i v e u n l e s s s u c h l o s s e s o c c u r r e d b e c a u s e o f u n f o r e s e e n o r u n f o r t u i t o u s c i r c u m s t a n c e s . P e t i t i o n e r s b e g a n t h e i r h o r s e a c t i v i t y i n 1 9 8 7 . F r o m 1 9 8 7 t o 1 9 9 7 , p e t i t i o n e r s r e p o r t e d l o s s e s i n 1 1 c o n s e c u t i v e y e a r s t o t a l i n g $ 5 4 2 , 7 5 1 . 1 2 D u r i n g t h a t s a m e p e r i o d , p e t i t i o n e r s r e p o r t e d g r o s s r e c e i p t s o f $ 5 6 , 0 1 0 , a l l e a r n e d a f t e r t h e y e a r s a t i s s u e . T h e m a g n i t u d e o f t h e a c t i v i t y ' s l o s s e s i n c o m p a r i s o n w i t h i t s r e v e n u e s i s a n i n d i c a t i o n t h a t p e t i t i o n e r s d i d n o t h a v e a p r o f i t m o t i v e . S e e D o d g e v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 8 - 8 9 ( c i t i n g B u r g e r v . C o m m i s s i o n e r , 8 0 9 F . 2 d 3 5 5 , 3 5 9 ( 7 t h C i r . 1 9 8 7 ) ) , a f f d . w i t h o u t p u b l i s h e d o p i n i o n 1 8 8 F . 3 d 5 0 7 ( 6 t h C i r . 1 9 9 9 ) . P e t i t i o n e r s f i r s t a r g u e t h a t t h e i r l o s s e s w e r e i n c u r r e d d u r i n g t h e s t a r t u p p h a s e o f t h e a c t i v i t y . W e a g r e e t h a t t h e y e a r s a t i s s u e , 1 9 9 1 - 9 3 , a r e s t a r t u p y e a r s f o r t h e e n t e r p r i s e . A s i n D o d g e v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a , h o w e v e r , t h e m a s s i v e l o s s e s a r e a t t r i b u t a b l e m o r e t o p e t i t i o n e r s ' i n a b i l i t y t o g e n e r a t e s i g n i f i c a n t s a l e s o f f o a l s t h a n t o s t a r t u p e x p e n d i t u r e s . P e t i t i o n e r s d i d n o t s e l l a h o r s e u n t i l 1 9 9 4 , e v e n t h o u g h p e t i t i o n e r s h a d s e v e r a l h o r s e s t h a t t h e y k n e w w o u l d n o t w i n i n t h e s h o w r i n g o r p r o d u c e m a r k e t a b l e f o a l s . A l t h o u g h p e t i t i o n e r s ' - 4 1 - h o r s e a c t i v i t y g e n e r a t e d s o m e g r o s s i n c o m e d u r i n g 1 9 9 4 t h r o u g h 1 9 9 7 a s a r e s u l t o f c u l l i n g t h e h e r d , t h e l e v e l o f p e t i t i o n e r s ' o p e r a t i n g l o s s e s r e m a i n e d r e l a t i v e l y s t e a d y . D r . C o r t e l e z z i t e s t i f i e d t h a t t h e m a r k e t f o r p a s o f i n o s b e c a m e d e p r e s s e d i n 1 9 9 2 . P e t i t i o n e r s m a i n t a i n t h a t a d e p r e s s e d h o r s e m a r k e t h a m p e r e d t h e i r a b i l i t y t o s e l l h o r s e s . T h e d e p r e s s e d m a r k e t , h o w e v e r , d o e s n o t e x p l a i n t h e a b s e n c e o f s a l e s i n e a r l i e r y e a r s . S i m i l a r l y , p e t i t i o n e r s ' c l a i m o f h i g h e r t h a n a v e r a g e v e t e r i n a r y e x p e n s e f a i l s t o e x p l a i n t h e i r l o s s e s . W h i l e p e t i t i o n e r s s u f f e r e d s o m e b r e e d i n g s e t b a c k s a n d l o s t h o r s e s d u e t o m e d i c a l p r o b l e m s , t h e v e t e r i n a r y e x p e n s e s w e r e a s m a l l f r a c t i o n o f o v e r a l l e x p e n s e s . P e t i t i o n e r s ' r e l i a n c e o n M r . M i n t e r a l s o d o e s n o t e x p l a i n t h e i r h i s t o r y o f l o s s e s . W e n e e d n o t d e c i d e w h e t h e r p e t i t i o n e r s r e c e i v e d g o o d a d v i c e f r o m M r . M i n t e r . E v e n i f w e a s s u m e t h a t p e t i t i o n e r s r e l i e d o n M r . M i n t e r t o t h e i r d e t r i m e n t , i t i s f a r f r o m c l e a r t h a t p e t i t i o n e r s w o u l d h a v e s o l d h o r s e s a t a p r o f i t i f t h e y h a d n o t r e l i e d u p o n h i s a d v i c e . P e t i t i o n e r s e n d e d t h e i r a s s o c i a t i o n w i t h M r . M i n t e r i n 1 9 9 2 . A s o f t h e d a t e o f t r i a l , p e t i t i o n e r s h a d n o t m a d e a n y s a l e s o t h e r t h a n t h e c u l l i n g s a l e s . I n s u m , w e d o n o t f i n d a n y o f p e t i t i o n e r s ' e x p l a n a t i o n s f o r t h e i r h i s t o r y o f l o s s e s a d e q u a t e t o e x p l a i n t h e m a g n i t u d e a n d d u r a t i o n o f t h o s e l o s s e s . T h i s f a c t o r f a v o r s r e s p o n d e n t ' s p o s i t i o n . - 4 2 - 7 . A m o u n t o f O c c a s i o n a l P r o f i t s T h e a m o u n t o f p r o f i t s e a r n e d i n r e l a t i o n t o t h e a m o u n t o f l o s s e s i n c u r r e d , t h e a m o u n t o f t h e i n v e s t m e n t , a n d t h e v a l u e o f t h e a s s e t s i n u s e m a y i n d i c a t e a p r o f i t o b j e c t i v e . S e e s e c . 1 . 1 8 3 - 2 ( b ) ( 7 ) , I n c o m e T a x R e g s . T h e o p p o r t u n i t y t o e a r n s u b s t a n t i a l p r o f i t s i n a h i g h l y s p e c u l a t i v e v e n t u r e m a y b e s u f f i c i e n t t o i n d i c a t e t h a t t h e a c t i v i t y i s e n g a g e d i n f o r p r o f i t e v e n t h o u g h o n l y l o s s e s a r e p r o d u c e d . S e e i d . I n d e t e r m i n i n g w h e t h e r t h e t a x p a y e r e n t e r e d i n t o t h e a c t i v i t y f o r p r o f i t , a s m a l l c h a n c e o f m a k i n g a l a r g e p r o f i t m a y i n d i c a t e t h e r e q u i s i t e p r o f i t o b j e c t i v e . S e e i d . I n 1 1 y e a r s o f o p e r a t i o n , p e t i t i o n e r s ' h o r s e a c t i v i t y h a s n e v e r t u r n e d a p r o f i t . C l a s s i c f i n o h o r s e s t h a t w i n a t t h e n a t i o n a l l e v e l c a n s e l l f o r p r i c e s i n e x c e s s o f $ 2 5 0 , 0 0 0 . P e t i t i o n e r s c l a i m t o b e f o c u s i n g o n t h a t m a r k e t a n d h o p e t h a t o n e d a y t h e i r h e r d w i l l p r o d u c e s u c h a h o r s e . P e t i t i o n e r s ' p r o f e s s e d b e l i e f t h a t a c h a m p i o n h o r s e c o u l d g e n e r a t e a s u b s t a n t i a l a m o u n t o f r e v e n u e a n d c o r r e s p o n d i n g l y l a r g e p r o f i t s m a y b e i n d i c a t i v e o f p r o f i t m o t i v a t i o n . S e e D a w s o n v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 6 - 4 1 7 . U n d e r t h e c i r c u m s t a n c e s o f t h i s c a s e , h o w e v e r , w e a g r e e w i t h r e s p o n d e n t t h a t t h e p o s s i b i l i t y o f a s p e c u l a t i v e p r o f i t i s i n s u f f i c i e n t t o o u t w e i g h t h e c o m p l e t e a b s e n c e o f p r o f i t s o v e r a p e r i o d o f 1 1 y e a r s . D u r i n g t h e y e a r s a t i s s u e , n o n e o f - 4 3 - p e t i t i o n e r s ' h o r s e s w e r e o f t h e q u a l i t y t o g e n e r a t e t o p p r i c e s i n t h e c l a s s i c f i n o m a r k e t . E v e n a s l a t e a s t h e t i m e o f t r i a l , p e t i t i o n e r s h a d y e t t o s h o w a n y o f t h e i r h o r s e s a t t h e n a t i o n a l p a s o f i n o h o r s e s h o w s . D u r i n g t h e y e a r s a t i s s u e , p e t i t i o n e r s a d v e r t i s e d t h e i r h o r s e s f o r s a l e a t l o c a l f e e d s t o r e s a n d i n c l a s s i f i e d a d s i n v a r i o u s h o r s e p u b l i c a t i o n s . P e t i t i o n e r s ' s a l e s a n d m a r k e t i n g e f f o r t s w e r e e x t r e m e l y l i m i t e d a n d d i r e c t e d p r i m a r i l y , i f n o t e x c l u s i v e l y , t o w a r d t h e l o c a l a n d r e g i o n a l m a r k e t . P e t i t i o n e r s ' c o n d u c t d u r i n g t h e y e a r s a t i s s u e s i m p l y d o e s n o t s u p p o r t t h e i r a s s e r t i o n t h a t a s p e c u l a t i v e p r o f i t i n a n a m o u n t s u f f i c i e n t t o o f f s e t t h e i r a c c u m u l a t e d l o s s e s f r o m p r i o r y e a r s w a s a t t a i n a b l e b y s e l l i n g a n a t i o n a l c h a m p i o n c l a s s i c f i n o h o r s e f r o m t h e i r h e r d . T h i s f a c t o r f a v o r s r e s p o n d e n t ' s p o s i t i o n . 8 . F i n a n c i a l S t a t u s o f P e t i t i o n e r s T h a t t h e t a x p a y e r d o e s n o t h a v e s u b s t a n t i a l i n c o m e o r c a p i t a l f r o m s o u r c e s o t h e r t h a n t h e a c t i v i t y i n q u e s t i o n m a y i n d i c a t e t h a t t h e a c t i v i t y i s e n g a g e d i n f o r p r o f i t . S e e s e c . 1 . 1 8 3 - 2 ( b ) ( 8 ) , I n c o m e T a x R e g s . S u b s t a n t i a l i n c o m e f r o m s o u r c e s o t h e r t h a n t h e a c t i v i t y m a y b e i n d i c a t i v e o f a l a c k o f p r o f i t m o t i v a t i o n , p a r t i c u l a r l y w h e r e t h e r e a r e e l e m e n t s o f p e r s o n a l p l e a s u r e o r r e c r e a t i o n i n v o l v e d . S e e i d . A l t h o u g h p e t i t i o n e r s w e r e a b l e t o r e d u c e t h e i r t a x a b l e i n c o m e b y a p p r o x i m a t e l y $ 6 0 , 0 0 0 p e r y e a r a s a r e s u l t o f t h e i r - 4 4 - h o r s e a c t i v i t y , t h i s t a x b e n e f i t r e s u l t i n g f r o m t h e a c t i v i t y d o e s n o t p r o v e t h e a b s e n c e o f a p r o f i t m o t i v e . S e e E n g d a h l v . C o m m i s s i o n e r , 7 2 T . C . a t 6 7 0 . I t i s , h o w e v e r , a f a c t o r t o b e c o n s i d e r e d . S e e G o l a n t y v . C o m m i s s i o n e r , 7 2 T . C . a t 4 2 9 . T h e s i z e o f t h e h o r s e - r e l a t e d e x p e n d i t u r e s i n c o m p a r i s o n t o p e t i t i o n e r s ' a d j u s t e d g r o s s i n c o m e i s s u b s t a n t i a l . I n 1 9 9 1 , 1 9 9 2 , a n d 1 9 9 3 , p e t i t i o n e r s r e p o r t e d w a g e i n c o m e o f $ 1 4 1 , 7 2 4 , $ 1 4 8 , 1 6 9 , a n d $ 1 7 1 , 3 7 9 , r e s p e c t i v e l y . D u r i n g t h o s e s a m e y e a r s , t h e h o r s e a c t i v i t y l o s t $ 5 5 , 8 4 3 , $ 7 0 , 5 9 8 , a n d $ 6 4 , 8 8 6 , r e s p e c t i v e l y . P e t i t i o n e r s a r g u e t h a t t h e l e v e l o f e x p e n s e s c o m p a r e d t o t h e i r g r o s s i n c o m e f a v o r s t h e i r p o s i t i o n s i n c e t h e a m o u n t i s m o r e t h a n o n e n o r m a l l y w o u l d s p e n d o n a m e r e h o b b y . R e s p o n d e n t a s s e r t s t h a t t h e s u b s t a n t i a l t a x b e n e f i t s , c o u p l e d w i t h t h e e n j o y m e n t p e t i t i o n e r s d e r i v e d f r o m t h e i r h o r s e s , s u g g e s t t h e a c t i v i t y w a s n o t e n g a g e d i n f o r p r o f i t . W e t h i n k t h e r e i s s o m e t r u t h t o b o t h p a r t i e s ' a s s e r t i o n s , b u t w e d o n o t f u l l y a g r e e w i t h e i t h e r p a r t y . T h i s f a c t o r d o e s n o t f a v o r e i t h e r p a r t y ' s p o s i t i o n i n o u r a n a l y s i s . 9 . E l e m e n t s o f P e r s o n a l P l e a s u r e o r R e c r e a t i o n T h e e x i s t e n c e o f p e r s o n a l p l e a s u r e o r r e c r e a t i o n r e l a t i n g t o t h e a c t i v i t y m a y i n d i c a t e t h e a b s e n c e o f a p r o f i t o b j e c t i v e . S e e s e c . 1 . 1 8 3 - 2 ( b ) ( 9 ) , I n c o m e T a x R e g s . - 4 5 - P e t i t i o n e r s a r g u e t h a t t h e o n l y p l e a s u r a b l e a s p e c t r e g a r d i n g t h e i r h o r s e a c t i v i t y w a s r i d i n g i n h o r s e s h o w s a n d p a r a d e s . P e t i t i o n e r s a l s o a r g u e t h a t M r s . M c K e e v e r s a w t h e h o r s e a c t i v i t y a s a w a y t o e x i t t h e f i e l d o f h e m a t o l o g y , f r o m w h i c h s h e f e a r s c o n t r a c t i n g a b l o o d - b o r n e i l l n e s s . F i n a l l y , p e t i t i o n e r s a r g u e t h a t t h e s i z e o f t h e i r h e r d i n d i c a t e s t h a t t h e y a r e i n t h e h o r s e b u s i n e s s f o r p r o f i t , n o t p l e a s u r e . R e s p o n d e n t a s s e r t s t h a t b o t h p e t i t i o n e r s e n j o y r i d i n g h o r s e s a n d t h a t t h e h o r s e s p r o v i d e a s o c i a l o u t l e t f o r t h e m , n o t i n g p e t i t i o n e r s ' i n v o l v e m e n t i n p a r a d e s a n d h o r s e s h o w s . R e s p o n d e n t p o i n t s t o t h e f a c t t h a t p a s o f i n o s w e r e c h o s e n , i n p a r t , s o t h a t M r . M c K e e v e r w o u l d b e a b l e t o r i d e d e s p i t e h i s b a c k p r o b l e m s . R e s p o n d e n t a l s o n o t e s M r . M i n t e r ' s t e s t i m o n y r e g a r d i n g t h e p u r p o s e f o r w h i c h F l i n t O a k A u r a w a s p u r c h a s e d a n d c i t e s p e t i t i o n e r s ' E - m a i l a d d r e s s ( P a s o l o v e @ a o l . c o m ) a s e v i d e n c e o f p e t i t i o n e r s ' e m o t i o n a l a t t a c h m e n t t o t h e i r h o r s e s . W e a g r e e w i t h r e s p o n d e n t t h a t s u b s t a n t i a l e l e m e n t s o f p e r s o n a l p l e a s u r e a n d r e c r e a t i o n a r e p r e s e n t i n p e t i t i o n e r s ' h o r s e a c t i v i t y . H o w e v e r , " W e a l s o n o t e t h a t a b u s i n e s s w i l l n o t b e t u r n e d i n t o a h o b b y m e r e l y b e c a u s e t h e o w n e r f i n d s i t p l e a s u r a b l e ; s u f f e r i n g h a s n e v e r b e e n m a d e a p r e r e q u i s i t e t o d e d u c t i b i l i t y . ' S u c c e s s i n b u s i n e s s i s l a r g e l y o b t a i n e d b y p l e a s u r a b l e i n t e r e s t t h e r e i n . ' " J a c k s o n v . C o m m i s s i o n e r , 5 9 T . C . 3 1 2 , 3 1 7 ( 1 9 7 2 ) ( q u o t i n g W i l s o n v . E i s n e r , 2 8 2 F . 3 8 , 4 2 ( 2 d C i r . - 4 6 - 1 9 2 2 ) . T h e e l e m e n t s o f p e r s o n a l p l e a s u r e a r e o n l y o n e f a c t o r t o b e c o n s i d e r e d i n d e t e r m i n i n g w h e t h e r t h e a c t i v i t y i s e n g a g e d i n f o r p r o f i t . S e e s e c . 1 . 1 8 3 - 2 ( b ) ( 9 ) , I n c o m e T a x R e g s . I n t h i s c a s e , p e t i t i o n e r s d e r i v e d p l e a s u r e f r o m t h e i r h o r s e a c t i v i t y a n d w e r e a t t a c h e d t o t h e i r h o r s e s . T h a t a t t a c h m e n t m a y e x p l a i n w h y p e t i t i o n e r s d e v o t e d s o l i t t l e e f f o r t t o c u l l i n g t h e i r h e r d , i m p r o v i n g t h e q u a l i t y o f t h e i r h o r s e s , a n d r e d u c i n g t h e i r o p e r a t i n g e x p e n s e s p r i o r t o 1 9 9 4 . T h i s f a c t o r f a v o r s r e s p o n d e n t ' s p o s i t i o n . C . C o n c l u s i o n O n b a l a n c e , w e c o n c l u d e t h a t p e t i t i o n e r s ' h o r s e a c t i v i t y d u r i n g t h e y e a r s a t i s s u e w a s a n a c t i v i t y n o t e n g a g e d i n f o r p r o f i t w i t h i n t h e m e a n i n g o f s e c t i o n 1 8 3 ( c ) . I n r e a c h i n g o u r d e c i s i o n , w e h a v e c o n s i d e r e d t h e f a c t o r s l i s t e d i n s e c t i o n 1 . 1 8 3 - 2 ( b ) , I n c o m e T a x R e g s . , a l l c o n t e n t i o n s p r e s e n t e d b y t h e p a r t i e s , a n d t h e u n i q u e f a c t s a n d c i r c u m s t a n c e s o f t h i s c a s e . P e t i t i o n e r s e n g a g e d i n t h e i r h o r s e a c t i v i t y f o r a t l e a s t 1 1 y e a r s , l o s i n g m o r e t h a n $ 5 0 0 , 0 0 0 o n a c u m u l a t i v e b a s i s . P e t i t i o n e r s d i d n o t g e n e r a t e a p r o f i t o r e v e n c o m e c l o s e d u r i n g a n y o f t h e y e a r s a t i s s u e . A l t h o u g h p e t i t i o n e r s w e r e d e d i c a t e d t o t h e i r h o r s e s , t h e t o t a l i t y o f t h e o b j e c t i v e f a c t s a n d c i r c u m s t a n c e s d o e s n o t s u p p o r t p e t i t i o n e r s ' a s s e r t i o n t h a t t h e i r h o r s e a c t i v i t y w a s e n g a g e d i n f o r p r o f i t . P e t i t i o n e r s d i d n o t p r e p a r e f o r t h e e c o n o m i c r e a l i t i e s o f t h e b u s i n e s s , a n d t h e y d i d - 4 7 - n o t o p e r a t e t h e a c t i v i t y i n a b u s i n e s s l i k e m a n n e r . W h i l e t h e a c t i v i t y , i n t h e o r y , c o u l d h a v e t u r n e d a p r o f i t h a d p e t i t i o n e r s h i t t h e l o t t e r y w i t h a m i l l i o n - d o l l a r h o r s e , p e t i t i o n e r s ' p r o s p e c t f o r d o i n g s o w i t h t h e i r e x i s t i n g h o r s e s w a s n e g l i g i b l e . T h e e v i d e n c e s i m p l y i s i n s u f f i c i e n t t o c o n v i n c e u s t h a t p e t i t i o n e r s w e r e m o t i v a t e d p r i m a r i l y b y p r o f i t d u r i n g t h e y e a r s a t i s s u e . T h e e v i d e n c e i s m o r e c o n s i s t e n t w i t h t h e c o n c l u s i o n t h a t p e t i t i o n e r s e n j o y e d b r e e d i n g a n d s h o w i n g t h e i r h o r s e s a n d , t h e r e f o r e , w e r e w i l l i n g t o s u s t a i n c o n t i n u i n g l o s s e s d e s p i t e t h e i m p r o b a b i l i t y o f p r o f i t s . C f . D r e i c e r v . C o m m i s s i o n e r , 7 8 T . C . a t 6 4 6 . W e h o l d t h a t p e t i t i o n e r s ' h o r s e a c t i v i t y d u r i n g t h e y e a r s a t i s s u e i n t h i s c a s e w a s n o t e n g a g e d i n f o r p r o f i t w i t h i n t h e m e a n i n g o f s e c t i o n 1 8 3 ( c ) . I I . W h e t h e r P e t i t i o n e r s A r e L i a b l e f o r t h e S e c t i o n 6 6 6 2 P e n a l t y T h e o n l y r e m a i n i n g i s s u e i s t h e a p p l i c a b i l i t y o f t h e a c c u r a c y - r e l a t e d p e n a l t y f o r n e g l i g e n c e d u r i n g t h e y e a r s a t i s s u e . S e c t i o n 6 6 6 2 i m p o s e s a n a c c u r a c y - r e l a t e d p e n a l t y i n t h e a m o u n t o f 2 0 p e r c e n t o f a n y p o r t i o n o f a n u n d e r p a y m e n t a t t r i b u t a b l e t o n e g l i g e n c e o r d i s r e g a r d o f r u l e s a n d r e g u l a t i o n s . S e e s e c . 6 6 6 2 ( a ) a n d ( b ) ( 1 ) . " N e g l i g e n c e " i s d e f i n e d i n s e c t i o n 6 6 6 2 ( c ) a s " a n y f a i l u r e t o m a k e a r e a s o n a b l e a t t e m p t t o c o m p l y w i t h t h e p r o v i s i o n s o f t h i s t i t l e " . S e e a l s o F r e y t a g v . - 4 8 - 1 3 A l t h o u g h p e t i t i o n e r s a t t e m p t e d t o p r o v i d e i n t h e i r b r i e f a n e x p l a n a t i o n f o r t h e i r f a i l u r e t o r e p o r t t h e c o m m i s s i o n i n c o m e , t h e y f a i l e d t o i n t r o d u c e e v i d e n c e t o t h a t e f f e c t a t t r i a l . P e t i t i o n e r s ' f a i l u r e t o a d d u c e e v i d e n c e a t t r i a l o n t h i s i s s u e c a n n o t b e r e m e d i e d o n b r i e f . S e e R u l e 1 4 3 ( b ) ; E v a n s v . C o m m i s s i o n e r , 4 8 T . C . 7 0 4 , 7 0 9 ( 1 9 6 7 ) , a f f d . p e r c u r i a m 4 1 3 F . 2 d 1 0 4 7 ( 9 t h C i r . 1 9 6 9 ) . C o m m i s s i o n e r , 8 9 T . C . 8 4 9 , 8 8 7 ( 1 9 8 7 ) , a f f d . 9 0 4 F . 2 d 1 0 1 1 ( 5 t h C i r . 1 9 9 0 ) , a f f d . 5 0 1 U . S . 8 6 8 ( 1 9 9 1 ) . S e c t i o n 6 6 6 4 ( c ) ( 1 ) p r o v i d e s t h a t t h e a c c u r a c y - r e l a t e d p e n a l t y s h a l l n o t b e i m p o s e d w i t h r e s p e c t t o a n y p o r t i o n o f a n u n d e r p a y m e n t i f i t i s s h o w n t h a t a t a x p a y e r a c t e d i n g o o d f a i t h a n d t h a t t h e r e w a s r e a s o n a b l e c a u s e f o r t h e u n d e r p a y m e n t . T h e d e t e r m i n a t i o n o f w h e t h e r a t a x p a y e r a c t e d w i t h r e a s o n a b l e c a u s e a n d i n g o o d f a i t h i s m a d e o n a c a s e - b y - c a s e b a s i s , t a k i n g i n t o a c c o u n t a l l p e r t i n e n t f a c t s a n d c i r c u m s t a n c e s . S e e s e c . 1 . 6 6 6 4 - 4 ( b ) ( 1 ) , I n c o m e T a x R e g s . P e t i t i o n e r s b e a r t h e b u r d e n o f p r o v i n g f a c t s s h o w i n g g o o d f a i t h a n d r e a s o n a b l e c a u s e . S e e R u l e 1 4 2 ( a ) . I n t h e n o t i c e o f d e f i c i e n c y , r e s p o n d e n t d e t e r m i n e d t h a t p e t i t i o n e r s h a d o m i t t e d c o m m i s s i o n i n c o m e o f $ 2 8 , 0 0 0 f r o m t h e i r 1 9 9 3 r e t u r n . P e t i t i o n e r s c o n c e d e d t h i s a d j u s t m e n t p r i o r t o t r i a l b u t i n t r o d u c e d n o e v i d e n c e a t t r i a l t o e x p l a i n t h e o m i s s i o n . 1 3 A s t o t h e u n d e r p a y m e n t a t t r i b u t a b l e t o t h i s a d j u s t m e n t , t h e r e f o r e , p e t i t i o n e r s h a v e f a i l e d t o p r o v e t h a t t h e y a c t e d w i t h r e a s o n a b l e c a u s e a n d i n g o o d f a i t h a s r e q u i r e d b y s e c t i o n 6 6 6 4 . T h e a c c u r a c y - r e l a t e d p e n a l t y a s i t r e l a t e s t o t h i s a d j u s t m e n t i s s u s t a i n e d . - 4 9 - W e r e a c h a d i f f e r e n t c o n c l u s i o n , h o w e v e r , w i t h r e s p e c t t o t h e a d j u s t m e n t s m a d e p u r s u a n t t o s e c t i o n 1 8 3 . A s w e v i e w t h e r e c o r d i n t h i s c a s e , p e t i t i o n e r s m a d e a r e a s o n a b l e a t t e m p t t o c o m p l y w i t h t h e a p p l i c a b l e r e v e n u e l a w s . O u r d e t e r m i n a t i o n r e g a r d i n g p e t i t i o n e r s ' p r o f i t m o t i v a t i o n w a s n o t e a s y . P e t i t i o n e r s p r e s e n t e d f a c t s i n s u p p o r t o f t h e i r p o s i t i o n t h a t t h e i r p r i m a r y o b j e c t i v e i n c o n d u c t i n g t h e i r h o r s e a c t i v i t y w a s t o m a k e a p r o f i t , a n d t h e i r a r g u m e n t s w i t h r e s p e c t t o t h i s h i g h l y f a c t - i n t e n s i v e i s s u e w e r e r e a s o n a b l e a n d n o t f r i v o l o u s . S e e E n g d a h l v . C o m m i s s i o n e r , 7 2 T . C . 6 5 9 ( 1 9 7 9 ) ; J o h n s t o n v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 7 - 4 7 5 ; P h i l l i p s v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 7 - 1 2 8 . A l t h o u g h w e d o n o t a g r e e w i t h p e t i t i o n e r s ' a r g u m e n t s i n t h e f i n a l a n a l y s i s , p e t i t i o n e r s h a v e p e r s u a d e d u s t h a t t h e i r p o s i t i o n r e g a r d i n g t h e i r h o r s e a c t i v i t y w a s t a k e n i n g o o d f a i t h a n d t h a t t h e y b e l i e v e d t h e i r r e t u r n p o s i t i o n w a s i n a c c o r d a n c e w i t h a p p l i c a b l e l a w . T h i s c o n c l u s i o n i s s u p p o r t e d b y p e t i t i o n e r s ' c e r t i f i e d p u b l i c a c c o u n t a n t , w h o p r e p a r e d t h e r e t u r n s f o r t h e y e a r s a t i s s u e . H e t e s t i f i e d t h a t p e t i t i o n e r s ' r e t u r n s w e r e p r e p a r e d a n d f i l e d i n g o o d f a i t h a n d i n a c c o r d a n c e w i t h h i s u n d e r s t a n d i n g o f t h e t h e n - a p p l i c a b l e r e v e n u e l a w s . W e h o l d t h a t t h e a c c u r a c y - r e l a t e d p e n a l t y d o e s n o t a p p l y t o r e s p o n d e n t ' s s e c t i o n 1 8 3 a d j u s t m e n t s . W e h a v e c a r e f u l l y c o n s i d e r e d t h e r e m a i n i n g a r g u m e n t s o f b o t h p a r t i e s f o r r e s u l t s c o n t r a r y t o t h o s e e x p r e s s e d h e r e i n , a n d t o t h e e x t e n t n o t - 5 0 - d i s c u s s e d a b o v e , f i n d t h o s e a r g u m e n t s t o b e i r r e l e v a n t , m o o t , o r w i t h o u t m e r i t . T o r e f l e c t t h e f o r e g o i n g , D e c i s i o n w i l l b e e n t e r e d u n d e r R u l e 1 5 5 .