TAX COURT OPINION

Case: Robert & Diane Schwartz
Docket Number: 13248-00
Judge: Vasquez
Opinion Type: memo
Filed: 03/25/2003
Pages: 21

T . C . M e m o . 2 0 0 3 - 8 6 U N I T E D S T A T E S T A X C O U R T R O B E R T S C H W A R T Z A N D D I A N E S C H W A R T Z , P e t i t i o n e r s v . C O M M I S S I O N E R O F I N T E R N A L R E V E N U E , R e s p o n d e n t D o c k e t N o . 1 3 2 4 8 - 0 0 . F i l e d M a r c h 2 5 , 2 0 0 3 . I r a B . S t e c h e l a n d R o b e r t J . S i c k i n g e r , f o r p e t i t i o n e r s . R o s e m a r i e D . C a m a c h o a n d P e g g y G a r t e n b a u m , f o r r e s p o n d e n t . M E M O R A N D U M F I N D I N G S O F F A C T A N D O P I N I O N V A S Q U E Z , J u d g e : R e s p o n d e n t d e t e r m i n e d d e f i c i e n c i e s i n p e t i t i o n e r s ' F e d e r a l i n c o m e t a x e s a n d a c c u r a c y - r e l a t e d p e n a l t i e s a s f o l l o w s : - 2 - 1 U n l e s s o t h e r w i s e i n d i c a t e d , a l l s e c t i o n r e f e r e n c e s a r e t o t h e I n t e r n a l R e v e n u e C o d e i n e f f e c t f o r t h e y e a r s i n i s s u e , a n d a l l R u l e r e f e r e n c e s a r e t o t h e T a x C o u r t R u l e s o f P r a c t i c e a n d P r o c e d u r e . 2 P e t i t i o n e r s a l s o d i s p u t e t h e a l l o w a b l e p o r t i o n o f t h e i r i t e m i z e d d e d u c t i o n s c l a i m e d f o r e a c h o f t h e y e a r s i n i s s u e . A s t h i s i s s u e i s c o m p u t a t i o n a l , w e l e a v e i t f o r t h e p a r t i e s t o c o m p u t e i n a c c o r d a n c e w i t h t h i s d e c i s i o n . P e n a l t y Y e a r D e f i c i e n c y S e c . 6 6 6 2 1 9 9 4 $ 5 1 , 2 9 4 $ 1 0 , 2 5 9 1 9 9 5 5 8 , 0 1 8 1 1 , 6 0 4 1 9 9 6 4 5 , 1 0 1 9 , 0 2 0 1 9 9 7 2 5 , 6 3 5 5 , 1 2 7 T h e i s s u e s f o r d e c i s i o n a r e : ( 1 ) W h e t h e r t h e d e d u c t i o n s t a k e n b y p e t i t i o n e r R o b e r t S c h w a r t z ( M r . S c h w a r t z ) a n d p e t i t i o n e r D i a n e S c h w a r t z ( M r s . S c h w a r t z ) ( c o l l e c t i v e l y , p e t i t i o n e r s ) r e l a t e d t o f l o w t h r o u g h l o s s e s i n c u r r e d b y D i a n e R a c i n g I n t e r n a t i o n a l ' s ( D i a n e R a c i n g ' s ) y a c h t a c t i v i t y w e r e f r o m a n a c t i v i t y e n t e r e d i n t o f o r p r o f i t f o r 1 9 9 4 , 1 9 9 5 , 1 9 9 6 , a n d 1 9 9 7 ( y e a r s i n i s s u e ) w i t h i n t h e m e a n i n g o f s e c t i o n 1 8 3 ; 1 a n d ( 2 ) w h e t h e r p e t i t i o n e r s a r e l i a b l e f o r a c c u r a c y - r e l a t e d p e n a l t i e s u n d e r s e c t i o n 6 6 6 2 . 2 F I N D I N G S O F F A C T S o m e o f t h e f a c t s h a v e b e e n s t i p u l a t e d a n d a r e s o f o u n d . T h e s t i p u l a t i o n o f f a c t s a n d t h e a t t a c h e d e x h i b i t s a r e i n c o r p o r a t e d h e r e i n b y t h i s r e f e r e n c e . A t t h e t i m e t h e y f i l e d t h e p e t i t i o n , p e t i t i o n e r s r e s i d e d i n I s l i p , N e w Y o r k . - 3 - D u r i n g t h e y e a r s i n i s s u e , M r . S c h w a r t z p r a c t i c e d m e d i c i n e i n W e s t I s l i p a n d s p e c i a l i z e d i n g y n e c o l o g i c a l o n c o l o g y . D u r i n g t h e y e a r s i n i s s u e , M r s . S c h w a r t z w a s a n A d j u n c t P r o f e s s o r o f S p e c i a l E d u c a t i o n a t D o w l i n g C o l l e g e a n d a n A s s i s t a n t P r o f e s s o r a t H o f s t r a U n i v e r s i t y . P e t i t i o n e r s h a v e t h r e e a d u l t c h i l d r e n : B e n j a m i n , A n n a , a n d S a r a h . M r . S c h w a r t z ' s i n t e r e s t i n s a i l i n g b e g a n i n t h e l a t e 1 9 6 0 s . A r o u n d t h i s t i m e , h e p u r c h a s e d h i s f i r s t b o a t , a 2 4 - f o o t C o l u m b i a n C h a l l e n g e r c r u i s e r . I n t h e 1 9 7 0 s , M r . S c h w a r t z t h e n p u r c h a s e d a 3 4 - f o o t T a r t a n c r u i s e r . M r . S c h w a r t z b e g a n r a c i n g s a i l b o a t s i n 1 9 8 0 a n d p u r c h a s e d a 3 9 - f o o t B a l t i c r a c e r - c r u i s e r ( B a l t i c 3 9 ) . I n 1 9 8 4 , M r . S c h w a r t z s o l d t h e B a l t i c 3 9 a t a p r o f i t a n d t h e n p u r c h a s e d a 4 8 - f o o t B a l t i c r a c e r - c r u i s e r ( B a l t i c 4 8 ) . M r . S c h w a r t z t h e n s o l d t h e B a l t i c 4 8 a t a p r o f i t a n d p u r c h a s e d a 5 0 - f o o t S o v e r e l r a c i n g b o a t ( S o v e r e l 5 0 ) a r o u n d 1 9 9 0 t o l e a r n m o r e a b o u t t h e 5 0 - f o o t c l a s s o f b o a t s . P e t i t i o n e r s k e p t t h e S o v e r e l 5 0 f o r 9 m o n t h s t o l e a r n a b o u t i t a n d t o d e t e r m i n e w h a t e x p e n s e s w o u l d b e i n v o l v e d w i t h t h i s t y p e o f b o a t b y c h a r t e r i n g i t . T h e A s s o c i a t i o n P e t i t i o n e r s a l s o p u r c h a s e d t h e S o v e r e l 5 0 i n o r d e r t o j o i n t h e 5 0 - f o o t A s s o c i a t i o n ( t h e A s s o c i a t i o n ) . T h e p u r p o s e o f t h e A s s o c i a t i o n w a s t o a l l o w o w n e r s o f a s i m i l a r c l a s s o f b o a t s t o r a c e a t a v a r i e t y o f v e n u e s i n t h e U n i t e d S t a t e s a n d o t h e r - 4 - c o u n t r i e s . T h e p e o p l e i n v o l v e d w i t h t h e A s s o c i a t i o n w e r e a l s o i n v o l v e d w i t h t h e A m e r i c a ' s C u p r a c e . T h e A m e r i c a ' s C u p o c c u r r e d e v e r y 4 y e a r s , w h e r e a s t h e A s s o c i a t i o n w o u l d h a v e o n g o i n g r a c e s . T h e i n c o r p o r a t i o n p a p e r s s i g n e d i n 1 9 8 9 s t a t e d t h a t t h e A s s o c i a t i o n w a s f o r m e d a s a " S o c i a l C l u b " . B y 1 9 9 1 , h o w e v e r , o w n e r s w e r e a l l o w e d t o d i s p l a y a d v e r t i s i n g m a t e r i a l f r o m s p o n s o r s , a n d t h e A s s o c i a t i o n r e p o r t e d s p o n s o r s h i p i n c o m e i n i t s f i n a n c i a l r e p o r t s . M r . S c h w a r t z j o i n e d t h e A s s o c i a t i o n d u r i n g t h i s p e r i o d w h e n s p o n s o r s h i p s w e r e b e i n g s o u g h t . M r . S c h w a r t z v i e w e d t h e A s s o c i a t i o n a s " a n o p p o r t u n i t y t o p o t e n t i a l l y m a k e a l o t o f m o n e y . " B y 1 9 9 0 , t h e A s s o c i a t i o n o b t a i n e d s p o n s o r s h i p o f $ 3 . 5 m i l l i o n f o r a t r i p t o J a p a n a n d a l r e a d y c o n d u c t e d m e e t i n g s w i t h V o l k s w a g e n f o r o t h e r s p o n s o r s h i p . P e t i t i o n e r s ' u n d e r s t a n d i n g o f t h e A s s o c i a t i o n w a s t h a t a n y s p o n s o r s h i p m o n e y t h a t c a m e t o t h e A s s o c i a t i o n w o u l d b e h a n d e d d o w n t o t h e m e m b e r s e q u a l l y . M r . S c h w a r t z r e s p e c t e d t h e a d v i c e f r o m t h e A s s o c i a t i o n ' s m e m b e r s b e c a u s e " t h a t ' s w h e r e a l l t h e b e s t m i n d s w e r e " i n t h e 5 0 - f o o t s a i l i n g i n d u s t r y . M r . S c h w a r t z c o n s u l t e d w i t h p r o f e s s i o n a l r a c e r s r e g a r d i n g t h e b u s i n e s s i m p l i c a t i o n s o f o w n i n g a 5 0 - f o o t b o a t . M r . S c h w a r t z a l s o c o n s u l t e d o t h e r p r o f e s s i o n a l s , i n c l u d i n g S t e p h e n B e n j a m i n , a s a i l m a n u f a c t u r e r a n d s a i l i n g c o n s u l t a n t , r e g a r d i n g e x p e n s e s t h a t w o u l d b e i n c u r r e d , e . g . , s a i l s f o r t h e - 5 - b o a t . M r . S c h w a r t z w a s a d v i s e d b y t h e s e s a i l i n g p r o f e s s i o n a l s t h a t p u r c h a s i n g a 5 0 - f o o t b o a t w o u l d b e a g o o d i n v e s t m e n t . T h e D i a n e a n d D i a n e R a c i n g O n F e b r u a r y 1 3 , 1 9 9 1 , M r . S c h w a r t z p u r c h a s e d a 5 0 - f o o t N e l s o n M a r e k r a c i n g s a i l b o a t ( t h e D i a n e ) f r o m a n u n r e l a t e d t h i r d p a r t y f o r $ 3 5 0 , 0 0 0 . A t t h e t i m e o f p u r c h a s e , t h e D i a n e h a d a m a r k e t v a l u e o f $ 6 8 0 , 0 0 0 . M r . S c h w a r t z w a s a b l e t o p u r c h a s e t h e D i a n e f o r a p p r o x i m a t e l y h a l f i t s v a l u e b e c a u s e r e p a i r s w e r e n e e d e d t o t h e h u l l . M r . S c h w a r t z t h o u g h t h e c o u l d m a k e a p r o f i t f r o m t h i s v e n t u r e b e c a u s e h e b o u g h t t h e D i a n e a t a " b a r g a i n " p r i c e . B e f o r e p u r c h a s i n g t h e D i a n e , p e t i t i o n e r s r e c e i v e d o r a l f i n a n c i a l p r o j e c t i o n s f r o m e x p e r t s , i n c l u d i n g t h e t h e n p r e s i d e n t o f t h e A s s o c i a t i o n , W i c t o r F o r s s . I n o r d e r t o p u r c h a s e t h e D i a n e a n d t h e n e c e s s a r y s a i l s a n d e q u i p m e n t , p e t i t i o n e r s r e c e i v e d a m o r t g a g e o n t h e D i a n e f o r $ 4 8 5 , 0 0 0 . D i a n e R a c i n g ' s a t t o r n e y , I r a S t e c h e l , a d v i s e d p e t i t i o n e r s t h a t o w n e r s h i p o f t h e D i a n e s h o u l d b e m a i n t a i n e d i n d i v i d u a l l y b e c a u s e t h e i n s u r a n c e p o l i c y w o u l d n o t a l l o w D i a n e R a c i n g t o h a v e o w n e r s h i p a n d t h e m o r t g a g e c o n t a i n e d a n a c c e l e r a t i o n c l a u s e i f o w n e r s h i p c h a n g e d . T h e D i a n e w a s d e s i g n e d a s a r a c i n g s a i l b o a t a n d d i d n o t i n c l u d e a n y p e r s o n a l a m e n i t i e s ( e . g . , t o i l e t , k i t c h e n , o r s l e e p i n g q u a r t e r s ) . A t t h e t i m e t h e y p u r c h a s e d t h e D i a n e , p e t i t i o n e r s a l s o o w n e d t w o o t h e r b o a t s ( a 2 5 - f o o t B l a c k F i n a n d a - 6 - J - 2 7 s a i l b o a t ) w h i c h w e r e u s e d s o l e l y f o r r e c r e a t i o n a n d m a i n t a i n e d n e a r p e t i t i o n e r s ' r e s i d e n c e . T h e D i a n e , b e c a u s e o f i t s v a s t s i z e , w a s m a i n t a i n e d i n a p r o f e s s i o n a l y a r d i n J a m e s t o w n , R h o d e I s l a n d , a 5 - h o u r d r i v e f r o m p e t i t i o n e r s ' r e s i d e n c e . T h e D i a n e w a s a l s o s t o r e d o u t o f t h e w a t e r o n d r y d o c k . A f t e r j o i n i n g t h e A s s o c i a t i o n , k n o w i n g o f t h e s p o n s o r s , a n d p u r c h a s i n g t h e D i a n e , i n A u g u s t 1 9 9 1 , p e t i t i o n e r s i n c o r p o r a t e d D i a n e R a c i n g . M r s . S c h w a r t z w a s t h e s o l e s h a r e h o l d e r o f D i a n e R a c i n g . D i a n e R a c i n g w a s i n c o r p o r a t e d a s a n S c o r p o r a t i o n . P e t i t i o n e r s h a d e x p e r i e n c e i n b u s i n e s s f r o m t h e i r r e n t a l r e a l e s t a t e b u s i n e s s ( S c h w a r t z R e a l t y ) i n W a s h i n g t o n , D . C . M r s . S c h w a r t z d i d t h e p a p e r w o r k f o r D i a n e R a c i n g , s u c h a s p a y i n g t h e b i l l s , m a i n t a i n i n g a n a n n u a l l e d g e r a n d o t h e r f i n a n c i a l r e c o r d s ( e . g . , k e e p i n g t h e c a n c e l e d c h e c k s o f e x p e n s e s p a i d ) , m a i n t a i n i n g c o r r e s p o n d e n c e , s e n d i n g o u t p r o m o t i o n a l m a i l i n g s , m a k i n g b o a t a r r a n g e m e n t s ( e . g . , t r a n s p o r t i n g t h e b o a t ) , a n d c r e a t i n g a n d m a i n t a i n i n g a W e b s i t e f o r D i a n e R a c i n g . P e t i t i o n e r s s p e n t a n a v e r a g e o f 1 5 t o 2 0 h o u r s p e r w e e k o n D i a n e R a c i n g . P e t i t i o n e r s ' s o n B e n j a m i n w a s n a m e d p r e s i d e n t o f D i a n e R a c i n g . H a v i n g B e n j a m i n a s p r e s i d e n t a l l o w e d D i a n e R a c i n g t o q u a l i f y f o r l o w e r i n s u r a n c e r a t e s b e c a u s e B e n j a m i n h a d a c a p t a i n ' s l i c e n s e a n d w a s c a p a b l e o f r e p a i r i n g t h e D i a n e ' s e n g i n e . A d d i t i o n a l l y , t h r o u g h p e t i t i o n e r s ' a n d B e n j a m i n ' s - 7 - c o n t a c t s i n t h e i n d u s t r y , p e t i t i o n e r s w e r e a b l e t o r e c r u i t a c a p a b l e , p r o f e s s i o n a l c r e w . T h e b a n k r e c o r d s o f D i a n e R a c i n g w e r e o r i g i n a l l y m a i n t a i n e d i n W a s h i n g t o n , D . C . , s o B e n j a m i n c o u l d o v e r s e e t h e a c c o u n t w h i l e h e w a s i n W a s h i n g t o n , D . C . P e t i t i o n e r s p a i d s o m e b o a t e x p e n s e s t h r o u g h t h e i r p e r s o n a l c h e c k i n g a c c o u n t s b e c a u s e s o m e e x p e n s e s n e e d e d t o b e p a i d i m m e d i a t e l y a n d t h e r e w a s a l a g t i m e f o r c h e c k s t o c l e a r f r o m t h e b a n k a c c o u n t i n W a s h i n g t o n , D . C . O n c e B e n j a m i n l e f t W a s h i n g t o n , D . C . , t h e b a n k a c c o u n t w a s m o v e d t o N e w Y o r k . D u r i n g t h e y e a r s i n i s s u e , t h e D i a n e p a r t i c i p a t e d i n f o u r t o n i n e e v e n t s e a c h s e a s o n , a n d e a c h e v e n t c o u l d i n v o l v e m u l t i p l e r a c e s . T h e D i a n e r e c e i v e d p u b l i c i t y b e c a u s e o f i t s p h o t o s i n s a i l i n g c a l e n d a r s , i n a P a t a g o n i a c a t a l o g , a n d i n a c o m m e r c i a l f o r a n I t a l i a n d e o d o r a n t c o m p a n y . T h e c r e w o n t h e D i a n e w a s p r o f e s s i o n a l l y o p e r a t e d . T o p a r t i c i p a t e i n a r a c e , t h e D i a n e r e q u i r e d a c r e w o f 1 5 m e m b e r s . P e t i t i o n e r s ' c h i l d r e n h a d p a r t i c i p a t e d a s m e m b e r s o f t h e c r e w ; h o w e v e r , t h e y w o u l d s a i l r a r e l y b e c a u s e t h e c h i l d r e n l i v e d i n d i f f e r e n t c i t i e s . M r s . S c h w a r t z h a s n o t s t e p p e d a b o a r d t h e D i a n e s i n c e 1 9 9 1 b e c a u s e o f a n a r t h r i t i c c o n d i t i o n . T h e A c t i v i t y P e t i t i o n e r s e x p e c t e d t h e D i a n e t o m a k e a p r o f i t t h r o u g h t h e f o l l o w i n g w a y s : ( 1 ) O b t a i n i n g s p o n s o r s h i p s t h a t i n c l u d e d - 8 - a d v e r t i s e m e n t s o n t h e D i a n e ; ( 2 ) b u i l d i n g f r a n c h i s e s ; ( 3 ) c h a r t e r i n g t h e D i a n e ; a n d ( 4 ) r e s e l l i n g t h e D i a n e . 1 . S p o n s o r s h i p s T h e 5 0 - f o o t c l a s s o f b o a t s d e v e l o p e d i n t h e l a t e 1 9 8 0 s i n E u r o p e f o r t h e A d m i r a l ' s C u p r a c e . A t t h a t t i m e , y a c h t r a c e s f o r t h i s c l a s s o f b o a t s w e r e h e a v i l y s p o n s o r e d b y d i f f e r e n t b a n k s a n d c o r p o r a t i o n s ; t h e r e a f t e r , t h e c l a s s b e g a n t o d e v e l o p i n A m e r i c a w i t h n u m e r o u s s p o n s o r s i n o r d e r t o t r a i n f o r t h e A m e r i c a ' s C u p r a c e . F u r t h e r , y a c h t i n g e v e n t s h a v e b e c o m e m a j o r s p o r t i n g e v e n t s , w i t h r a c e s b e i n g n a t i o n a l l y t e l e v i s e d . P e t i t i o n e r s , t h e r e f o r e , e x p e c t e d t o f i n d s p o n s o r s t h r o u g h t h e A s s o c i a t i o n , w h i c h m a d e a p r o m o t i o n a l v i d e o t a p e . P e t i t i o n e r s a l s o m a i l e d o u t h u n d r e d s o f l e t t e r s , w i t h f o l l o w u p p h o n e c a l l s , t o s o l i c i t o t h e r s p o n s o r s i n 1 9 9 3 . B e c a u s e o f M r . S c h w a r t z ' s p r o f e s s i o n , p e t i t i o n e r s e x p e c t e d t o r e c e i v e s p o n s o r s h i p s f r o m p h a r m a c e u t i c a l c o m p a n i e s . 2 . F r a n c h i s i n g P e t i t i o n e r s f o r e s a w t h e f o r m a t i o n o f a n o n g o i n g f r a n c h i s e l e a g u e f o r s a i l b o a t r a c i n g b e c a u s e o f t h e 4 - y e a r g a p b e t w e e n t h e A m e r i c a ' s C u p r a c e s . P e t i t i o n e r s e n v i s i o n e d t h a t t h e l e a g u e w o u l d h a v e 2 0 t e a m s t h a t r e p r e s e n t e d 1 0 c o u n t r i e s . P e t i t i o n e r s p l a n n e d t o e n c o u r a g e i n t e r n a t i o n a l i n t e r e s t ( a n d , t h e r e f o r e , i n t e r n a t i o n a l s p o n s o r s h i p ) i n t h e l e a g u e b y h a v i n g t h e D i a n e s a i l a r o u n d t h e w o r l d t w i c e p r o m o t i n g t h e l e a g u e . P e t i t i o n e r s - 9 - w e r e e n c o u r a g e d a b o u t f o r m i n g a r a c i n g l e a g u e b e c a u s e m a n y o f t h e o w n e r s i n t h e A s s o c i a t i o n h a d e x p e r i e n c e i n s p o r t s f r a n c h i s i n g a n d , b y 1 9 9 1 , t h e r e w a s m e d i a c o v e r a g e o f t h e 5 0 - f o o t c l a s s o f b o a t s , e . g . , t e l e v i s i o n p r o g r a m s a n d h u n d r e d s o f m a g a z i n e a r t i c l e s . 3 . C h a r t e r i n g A c t i v i t y T h e D i a n e w a s w e l l s u i t e d f o r r a c i n g o r r a c i n g - r e l a t e d c h a r t e r s , w i t h i t s g o o d d e s i g n , d e c e n t s i z e , s i m p l i c i t y o f d e c k l a y o u t a n d s a i l p l a n , g o o d s a i l s , s t a b l e p l a t f o r m , a n d r e a s o n a b l e p r i c e . F u r t h e r , p e t i t i o n e r s f o r e s a w t h a t p e o p l e w o u l d c h a r t e r b o a t s i n o r d e r t o t e s t c r e w s , s a i l s , a n d o t h e r e q u i p m e n t , a n d t o c o m p e t e i n e v e n t s . C h a r t e r i n g f o r a r a c e i s c o m m o n . I n o r d e r t o o b t a i n c h a r t e r s d u r i n g t h e y e a r s i n i s s u e , p e t i t i o n e r s p l a c e d a d v e r t i s e m e n t s i n y a c h t i n g m a g a z i n e s a n d t h e N e w Y o r k T i m e s , c r e a t e d a n d m a i n t a i n e d a W e b s i t e , u s e d a b r o k e r , a n d s e n t o u t p r o m o t i o n a l m a t e r i a l s . F o r p u b l i c i t y p u r p o s e s , p e t i t i o n e r s p l a c e d t h e D i a n e i n " t h e m o s t v i s i b l e " r e g a t t a s e a c h y e a r . P e t i t i o n e r s c a l c u l a t e d t h a t t h e y w o u l d m a k e a p r o f i t i f t h e y c o u l d f i n d f i v e o r s i x s t e a d y c h a r t e r e r s . 4 . R e s a l e P e t i t i o n e r s e x p e c t e d t o m a k e a p r o f i t f r o m t h e D i a n e b e c a u s e t h e y h a d p r o f i t e d f r o m t h e r e s a l e s o f t h e i r p r i o r b o a t s a n d t h o u g h t t h a t t h e r e p l a c e m e n t v a l u e o f b o a t s w o u l d k e e p i n c r e a s i n g . - 1 0 - P e t i t i o n e r s w e r e a b l e t o r e c e i v e o n l y o n e s p o n s o r s h i p f r o m a J a p a n e s e c o m p a n y t h r o u g h t h e A s s o c i a t i o n , w h i c h s o o n a f t e r d i s b a n d e d i n 1 9 9 3 . P e t i t i o n e r s e x p e c t e d t o r e c e i v e s p o n s o r s h i p s f r o m p h a r m a c e u t i c a l c o m p a n i e s b e c a u s e o f M r . S c h w a r t z ' s p r o f e s s i o n ; h o w e v e r , C o n g r e s s i o n a l i n v e s t i g a t i o n s o f t h e s e c o m p a n i e s d e t e r r e d a n y s p o n s o r s h i p s . A t t h i s p o i n t , p e t i t i o n e r s b e g a n t o f o c u s t h e i r e f f o r t s o n c h a r t e r i n g t h e D i a n e . D u r i n g t h e y e a r s i n i s s u e , M r . S c h w a r t z h a d t r i p l e b y p a s s h e a r t s u r g e r y a n d w a s n o t a b o a r d t h e D i a n e a s o f t e n a s i n p r i o r y e a r s . P e t i t i o n e r s a l s o e x p e r i e n c e d f i n a n c i a l p r e s s u r e d u r i n g t h e y e a r s i n i s s u e b e c a u s e t h e y s u p p o r t e d t h e i r c h i l d r e n ' s g r a d u a t e e d u c a t i o n s a n d w e r e a l s o s u b j e c t e d t o m a l p r a c t i c e l a w s u i t s . F u r t h e r , p e t i t i o n e r s h a d l o s t $ 3 0 0 , 0 0 0 i n s a v i n g s b e c a u s e o f a c t i v i t i e s b y t h e i r p e n s i o n p l a n a d m i n i s t r a t o r , w h o w a s i n d i c t e d a n d w e n t t o j a i l b e c a u s e o f h i s i l l e g a l a c t i v i t i e s w i t h o t h e r p e n s i o n p l a n s . D u r i n g t h e y e a r s i n i s s u e , p e t i t i o n e r s t r i e d t o i n c r e a s e p r o f i t a b i l i t y a n d t o c u t t h e D i a n e ' s c o s t s b y d i s m i s s i n g i t s f u l l - t i m e p a i d c a p t a i n , h i r i n g c r e w o n l y w h e n n e e d e d , r a c i n g i n l o c a l r a c e s t o l o w e r t h e D i a n e ' s t r a n s p o r t a t i o n c o s t s , m o v i n g e q u i p m e n t c o n t a i n e r s t o a f r e e s t o r a g e l o c a t i o n , l e a v i n g t h e m a s t i n f o r t h e w i n t e r , r e f i n a n c i n g t h e D i a n e , a n d h a v i n g t h e D i a n e r e a p p r a i s e d t o l o w e r i n s u r a n c e r a t e s . T h e y a l s o s o l d s o m e o f t h e s a i l s t h a t w e r e n o t n e e d e d a n d p l a c e d m o r e a d v e r t i s e m e n t s f o r - 1 1 - 3 I n 1 9 9 2 , M r . M o r i t a c h a r t e r e d t h e D i a n e a n d t h e n f i l e d f o r b a n k r u p t c y . P e t i t i o n e r s c h a r t e r e d t h e D i a n e t o D a v i d H o w e l l f r o m 1 9 9 3 t o 1 9 9 5 . M r . H o w e l l p r o m i s e d t o c h a r t e r t h e D i a n e a s l o n g a s h e c o u l d , b u t t h e n h e d i e d . 4 T h e I O R i s s t i l l u s e d i n M e x i c o ; h o w e v e r , t h e l a s t I O R p r e m i e r r a c e o c c u r r e d i n 1 9 9 3 . c h a r t e r i n g t h e D i a n e . A t t h a t t i m e , p e t i t i o n e r s s t i l l f e l t t h a t t h e D i a n e c o u l d b e c h a r t e r e d a n d a p r o f i t c o u l d b e r e a l i z e d i f t h e y c o u l d s e c u r e a f e w c h a r t e r s a n n u a l l y . U n f o r t u n a t e l y , p e t i t i o n e r s l o s t t h e i r t w o m a i n c h a r t e r e r s , M a r k M o r i t a a n d D a v i d H o w e l l , b e c a u s e M r . M o r i t a w e n t b a n k r u p t a n d M r . H o w e l l d i e d . 3 C h a n g e i n I n t e r n a t i o n a l R a c i n g R u l e s B e g i n n i n g a r o u n d t h e y e a r s i n i s s u e , t h e i n t e r n a t i o n a l r a c i n g r u l e s c h a n g e d . I n s a i l b o a t r a c i n g , c e r t a i n r u l e s e x i s t i n o r d e r t o d e t e r m i n e a s a i l b o a t ' s h a n d i c a p f o r r a c i n g p u r p o s e s . T h e D i a n e h a d b e e n b u i l t u n d e r t h e I n t e r n a t i o n a l O f f s h o r e R u l e ( I O R ) . T h e I O R h a d b e e n t h e i n t e r n a t i o n a l r u l e s i n c e t h e l a t e 1 9 6 0 s a n d e a r l y 1 9 7 0 s a n d t h r o u g h t h e y e a r p e t i t i o n e r s p u r c h a s e d t h e D i a n e . T h e I O R a l l o w e d y a c h t s o f d i f f e r e n t s i z e s t o c o m p e t e f a i r l y . T h e I O R w a s r e p l a c e d b y t h e I n t e r n a t i o n a l M e a s u r e m e n t S y s t e m ( I M S ) a n d t h e P e r f o r m a n c e H a n d i c a p R a c i n g F l e e t ( P H R F ) s y s t e m b y 1 9 9 3 o r 1 9 9 4 . 4 I n o r d e r t o i n c r e a s e t h e m a r k e t a b i l i t y o f t h e D i a n e , p e t i t i o n e r s m o d i f i e d t h e D i a n e s o i t c o u l d r a c e u n d e r I M S a n d P H R F b y r e m o v i n g t h e I O R s p e e d b u m p s , c h a n g i n g t h e s h a p e o f t h e k e e l , a n d m o v i n g t h e w e i g h t a r o u n d . B e f o r e i t s m o d i f i c a t i o n , t h e D i a n e w a s o n e o f t h e t h r e e f a s t e s t b o a t s o n t h e - 1 2 - 5 C h a n g e s c o u l d h a v e b e e n m a d e t o m a k e t h e b o a t m o r e a t t r a c t i v e f o r c h a r t e r i n g a s a n e x c u r s i o n b o a t ( i . e . , a d d i n g a m e n i t i e s , r a i s i n g t h e d e c k , a l t e r i n g t h e i n t e r i o r s t r u c t u r e o f t h e b o a t ) , b u t t h e y w o u l d h a v e m a d e t h e D i a n e i n c o m p a t i b l e f o r r a c i n g . c o u r s e . A f t e r m o d i f i c a t i o n , t h e D i a n e w a s c a p a b l e o f s a i l i n g u n d e r I O R , I M S , a n d P H R F . 5 E f f e c t o f L u x u r y T a x o n I n d u s t r y A n o t h e r p r o b l e m f o r p e t i t i o n e r s o c c u r r e d w h e n t h e s a i l b o a t r a c i n g i n d u s t r y s l o w e d i n t h e e a r l y 1 9 9 0 s b e c a u s e o f t h e i m p o s i t i o n o f t h e l u x u r y t a x u n d e r s e c t i o n 4 0 0 2 . D u r i n g t h i s t i m e , a p p r o x i m a t e l y 4 8 0 , 0 0 0 p e o p l e l o s t j o b s i n t h e m a r i n e i n d u s t r y ; a s a r e s u l t , t h e r e w e r e n o t a s m a n y r a c e s a n d f e w e r p e o p l e w e r e c h a r t e r i n g b o a t s . T a x R e t u r n s I n p r e p a r i n g t h e i r t a x r e t u r n s , p e t i t i o n e r s c o n s u l t e d L e o n a r d F r u c h t e r , a p a r t n e r a t a C . P . A . f i r m . M r . F r u c h t e r c o n c l u d e d t h a t p e t i t i o n e r s h a d a p r o f i t m o t i v e a f t e r r e v i e w i n g p e t i t i o n e r s ' e f f o r t s t o f i n d s p o n s o r s a n d t o a d v e r t i s e , p e t i t i o n e r s ' o w n e r s h i p o f o t h e r b o a t s t h a t w e r e s p e c i f i c a l l y u s e d f o r r e c r e a t i o n a l p u r p o s e s i n s t e a d o f t h e D i a n e , a n d p e t i t i o n e r s ' m a i n t e n a n c e o f a j o u r n a l f o r b u s i n e s s e x p e n s e s . F o r e a c h o f t h e y e a r s i n i s s u e , o n S c h e d u l e E , I n c o m e o r L o s s F r o m P a r t n e r s h i p s a n d S C o r p o r a t i o n s , p e t i t i o n e r s c l a i m e d d e d u c t i o n s f o r t h e f l o w t h r o u g h l o s s e s f r o m D i a n e R a c i n g . - 1 3 - O n S e p t e m b e r 2 6 , 2 0 0 0 , r e s p o n d e n t s e n t p e t i t i o n e r s a n o t i c e o f d e f i c i e n c y . R e s p o n d e n t d e t e r m i n e d t h a t p e t i t i o n e r s w e r e n o t a l l o w e d d e d u c t i o n s r e l a t i n g t o l o s s e s f r o m D i a n e R a c i n g u n d e r s e c t i o n 1 8 3 b e c a u s e D i a n e R a c i n g w a s n o t a n a c t i v i t y e n t e r e d i n t o f o r p r o f i t . O n D e c e m b e r 2 6 , 2 0 0 0 , p e t i t i o n e r s f i l e d a p e t i t i o n w i t h t h i s C o u r t d i s p u t i n g r e s p o n d e n t ' s d e t e r m i n a t i o n . O P I N I O N S e c t i o n 1 8 3 ( a ) p r o v i d e s g e n e r a l l y t h a t , i f a n a c t i v i t y i s n o t e n g a g e d i n f o r p r o f i t , n o d e d u c t i o n a t t r i b u t a b l e t o s u c h a c t i v i t y s h a l l b e a l l o w e d e x c e p t a s p r o v i d e d i n s e c t i o n 1 8 3 ( b ) . S e c t i o n 1 8 3 ( c ) d e f i n e s a n " a c t i v i t y n o t e n g a g e d i n f o r p r o f i t " a s " a n y a c t i v i t y o t h e r t h a n o n e w i t h r e s p e c t t o w h i c h d e d u c t i o n s a r e a l l o w a b l e f o r t h e t a x a b l e y e a r u n d e r s e c t i o n 1 6 2 o r u n d e r p a r a g r a p h ( 1 ) o r ( 2 ) o f s e c t i o n 2 1 2 . " T h e b a s i c s t a n d a r d f o r d e t e r m i n i n g w h e t h e r a n e x p e n s e i s d e d u c t i b l e u n d e r s e c t i o n s 1 6 2 a n d 2 1 2 ( a n d t h u s n o t s u b j e c t t o t h e l i m i t a t i o n s o f s e c t i o n 1 8 3 ) i s t h a t t h e t a x p a y e r m u s t s h o w t h a t t h e t a x p a y e r e n g a g e d i n o r c a r r i e d o n t h e a c t i v i t y w i t h a n a c t u a l a n d h o n e s t o b j e c t i v e o f m a k i n g a p r o f i t . R o n n e n v . C o m m i s s i o n e r , 9 0 T . C . 7 4 , 9 1 ( 1 9 8 8 ) ; D r e i c e r v . C o m m i s s i o n e r , 7 8 T . C . 6 4 2 , 6 4 5 ( 1 9 8 2 ) , a f f d . w i t h o u t o p i n i o n 7 0 2 F . 2 d 1 2 0 5 ( D . C . C i r . 1 9 8 3 ) ; s e e D u n n v . C o m m i s s i o n e r , 7 0 T . C . 7 1 5 , 7 2 0 ( 1 9 7 8 ) , a f f d . 6 1 5 F . 2 d 5 7 8 ( 2 d C i r . 1 9 8 0 ) . - 1 4 - 6 T h e p a r t i e s d o n o t a r g u e t h e a p p l i c a b i l i t y o f s e c . 7 4 9 1 ( a ) . W h e t h e r t h e r e q u i s i t e p r o f i t o b j e c t i v e e x i s t s i s d e t e r m i n e d b y l o o k i n g a t a l l t h e s u r r o u n d i n g f a c t s a n d c i r c u m s t a n c e s . K e a n i n i v . C o m m i s s i o n e r , 9 4 T . C . 4 1 , 4 6 ( 1 9 9 0 ) ; s e c . 1 . 1 8 3 - 2 ( b ) , I n c o m e T a x R e g s . I n d e t e r m i n i n g w h e t h e r s u c h o b j e c t i v e e x i s t s , i t m a y b e s u f f i c i e n t t h a t t h e r e i s a s m a l l c h a n c e o f m a k i n g a l a r g e p r o f i t . S e c . 1 . 1 8 3 - 2 ( a ) , I n c o m e T a x R e g s . G r e a t e r w e i g h t i s g i v e n t o o b j e c t i v e f a c t s t h a n t o t a x p a y e r ' s m e r e s t a t e m e n t o f i n t e n t . T h o m a s v . C o m m i s s i o n e r , 8 4 T . C . 1 2 4 4 , 1 2 6 9 ( 1 9 8 5 ) , a f f d . 7 9 2 F . 2 d 1 2 5 6 ( 4 t h C i r . 1 9 8 6 ) ; s e c . 1 . 1 8 3 - 2 ( a ) , I n c o m e T a x R e g s . P e t i t i o n e r s b e a r t h e b u r d e n o f p r o o f . 6 R u l e 1 4 2 ( a ) . S e c t i o n 1 . 1 8 3 - 2 ( b ) , I n c o m e T a x R e g s . , p r o v i d e s a l i s t o f f a c t o r s t o b e c o n s i d e r e d i n t h e e v a l u a t i o n o f a t a x p a y e r ' s p r o f i t o b j e c t i v e : ( 1 ) T h e m a n n e r i n w h i c h t h e t a x p a y e r c a r r i e s o n t h e a c t i v i t y ; ( 2 ) t h e e x p e r t i s e o f t h e t a x p a y e r o r h i s a d v i s e r s ; ( 3 ) t h e t i m e a n d e f f o r t e x p e n d e d b y t h e t a x p a y e r i n c a r r y i n g o n t h e a c t i v i t y ; ( 4 ) t h e e x p e c t a t i o n t h a t a s s e t s u s e d i n t h e a c t i v i t y m a y a p p r e c i a t e i n v a l u e ; ( 5 ) t h e s u c c e s s o f t h e t a x p a y e r i n c a r r y i n g o n o t h e r s i m i l a r o r d i s s i m i l a r a c t i v i t i e s ; ( 6 ) t h e t a x p a y e r ' s h i s t o r y o f i n c o m e o r l o s s e s w i t h r e s p e c t t o t h e a c t i v i t y ; ( 7 ) t h e a m o u n t o f o c c a s i o n a l p r o f i t s , i f a n y , f r o m t h e a c t i v i t y ; ( 8 ) t h e f i n a n c i a l s t a t u s o f t h e t a x p a y e r ; a n d ( 9 ) e l e m e n t s o f p e r s o n a l p l e a s u r e o r r e c r e a t i o n . T h i s l i s t i s - 1 5 - n o n e x c l u s i v e , a n d t h e n u m b e r o f f a c t o r s f o r o r a g a i n s t t h e t a x p a y e r i s n o t n e c e s s a r i l y d e t e r m i n a t i v e , b u t r a t h e r a l l f a c t s a n d c i r c u m s t a n c e s m u s t b e t a k e n i n t o a c c o u n t , a n d m o r e w e i g h t m a y b e g i v e n t o s o m e f a c t o r s t h a n t o o t h e r s . I d . ; c f . D u n n v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a . A s a n i n i t i a l m a t t e r , w e f o u n d p e t i t i o n e r s ' t e s t i m o n i e s r e g a r d i n g t h e y a c h t a c t i v i t y t o b e c r e d i b l e . O t h e r w i t n e s s e s c o r r o b o r a t e d t h e i r t e s t i m o n i e s . M a n n e r i n W h i c h P e t i t i o n e r s C a r r y O n t h e A c t i v i t y T h e f a c t t h a t a t a x p a y e r c a r r i e s o n t h e a c t i v i t y i n a b u s i n e s s l i k e m a n n e r a n d m a i n t a i n s c o m p l e t e a n d a c c u r a t e b o o k s a n d r e c o r d s m a y i n d i c a t e a p r o f i t o b j e c t i v e . S e c . 1 . 1 8 3 - 2 ( b ) ( 1 ) , I n c o m e T a x R e g s . A c h a n g e o f o p e r a t i n g m e t h o d s , a d o p t i o n o f n e w t e c h n i q u e s , o r a b a n d o n m e n t o f u n p r o f i t a b l e m e t h o d s i n a m a n n e r c o n s i s t e n t w i t h a n i n t e n t t o i m p r o v e p r o f i t a b i l i t y m a y a l s o i n d i c a t e a p r o f i t m o t i v e . I d . P e t i t i o n e r s c a r r i e d o n t h e a c t i v i t y i n a b u s i n e s s l i k e m a n n e r . A s e p a r a t e b a n k i n g a c c o u n t f o r D i a n e R a c i n g w a s m a i n t a i n e d d u r i n g t h e y e a r s i n i s s u e . M r s . S c h w a r t z d i d t h e p a p e r w o r k f o r D i a n e R a c i n g , i n c l u d i n g p a y i n g t h e b i l l s , m a i n t a i n i n g t h e b a n k a c c o u n t , a n d s e n d i n g o u t c o r r e s p o n d e n c e . A t t r i a l a n d a t t a c h e d t o t h e s t i p u l a t i o n o f f a c t s , c a n c e l e d c h e c k s r e l a t i n g t o e x p e n s e s p a i d f o r t h e D i a n e d u r i n g t h e y e a r s i n i s s u e - 1 6 - a n d a n e x a m p l e o f t h e l e d g e r t h a t M r s . S c h w a r t z m a i n t a i n e d w e r e p r o v i d e d . F u r t h e r , d u r i n g t h e y e a r s i n i s s u e , p e t i t i o n e r s a t t e m p t e d t o i m p r o v e t h e p r o f i t a b i l i t y o f D i a n e R a c i n g t h r o u g h v a r i o u s m e t h o d s , i n c l u d i n g h i r i n g p a i d c r e w o n l y w h e n n e e d e d , e n t e r i n g l o c a l r a c e s i n o r d e r t o l o w e r t h e D i a n e ' s t r a n s p o r t a t i o n c o s t s , r e f i n a n c i n g t h e D i a n e , l o w e r i n g t h e D i a n e ' s i n s u r a n c e r a t e s , c h a n g i n g t o a f r e e s t o r a g e l o c a t i o n f o r t h e D i a n e ' s e q u i p m e n t , a n d m o d i f y i n g t h e D i a n e i n o r d e r t o m e e t t h e n e w i n t e r n a t i o n a l r a c i n g r u l e s . A d d i t i o n a l l y , p e t i t i o n e r s s e n t m a s s p r o m o t i o n a l m a i l i n g s w i t h f o l l o w u p p h o n e c a l l s , a d v e r t i s e d , a n d c r e a t e d a W e b s i t e f o r t h e D i a n e i n o r d e r t o f i n d s p o n s o r s a n d c u s t o m e r s . E x p e r t i s e o f P e t i t i o n e r s o r T h e i r A d v i s e r s A t a x p a y e r ' s e x p e r t i s e , r e s e a r c h , a n d s t u d y o f a n a c t i v i t y , a s w e l l a s h i s c o n s u l t a t i o n w i t h e x p e r t s , m a y b e i n d i c a t i v e o f a p r o f i t i n t e n t . S e c . 1 . 1 8 3 - 2 ( b ) ( 2 ) , I n c o m e T a x R e g s . M r . S c h w a r t z ' s e x p e r t i s e i n b o a t s a n d r e s e a r c h o f t h e 5 0 - f o o t b o a t i n d u s t r y i n d i c a t e a p r o f i t i n t e n t . M r . S c h w a r t z h a s b e e n s a i l i n g s i n c e t h e 1 9 6 0 s . P r i o r t o t h e D i a n e , M r . S c h w a r t z o w n e d a t l e a s t f i v e o t h e r b o a t s o f v a r i o u s s i z e s a n d c a p a b i l i t i e s . T h e p a r t i e s p r o v i d e d t h e s a i l i n g r e s u m e s o f p e t i t i o n e r s a n d B e n j a m i n a n d e x t e n s i v e l i s t o f r e a d i n g s r e g a r d i n g t h e s a i l b o a t i n d u s t r y i n p e t i t i o n e r s ' l i b r a r y . W e h a v e - 1 7 - n o d o u b t t h a t p e t i t i o n e r s h a v e e x p e r t i s e i n t h e s a i l b o a t i n d u s t r y . F u r t h e r , p e t i t i o n e r s j o i n e d t h e A s s o c i a t i o n s p e c i f i c a l l y t o l e a r n a b o u t 5 0 - f o o t s a i l b o a t i n d u s t r y f r o m t h e p r o f e s s i o n a l s i n t h e f i e l d . M r . S c h w a r t z a l s o c o n s u l t e d w i t h o t h e r s i n t h e b u s i n e s s w h o c o u l d a d v i s e h i m r e g a r d i n g t h e e x p e n s e s i n v o l v e d w i t h 5 0 - f o o t s a i l b o a t s a n d h o w t o r e d u c e t h o s e e x p e n s e s . T i m e a n d E f f o r t E x p e n d e d b y P e t i t i o n e r s T h e f a c t t h a t t h e t a x p a y e r d e v o t e s m u c h o f h i s p e r s o n a l t i m e a n d e f f o r t t o c a r r y i n g o n a n a c t i v i t y m a y i n d i c a t e a n i n t e n t i o n t o d e r i v e a p r o f i t . S e c . 1 . 1 8 3 - 2 ( b ) ( 3 ) , I n c o m e T a x R e g s . P e t i t i o n e r s t e s t i f i e d t h a t t h e y s p e n t a n a v e r a g e o f 1 5 t o 2 0 h o u r s p e r w e e k o n D i a n e R a c i n g . W e f i n d t h i s t i m e s p e n t i n d i c a t i v e o f p e t i t i o n e r s ' c o m m i t m e n t t o t h i s e n d e a v o r . S u c c e s s o f P e t i t i o n e r s i n C a r r y i n g O n O t h e r A c t i v i t i e s W e h a v e r e c o g n i z e d t h a t a t a x p a y e r ' s s u c c e s s i n o t h e r b u s i n e s s a c t i v i t i e s m a y i n d i c a t e a p r o f i t o b j e c t i v e . S e e H o y l e v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 4 - 5 9 2 ; s e c . 1 . 1 8 3 - 2 ( b ) ( 5 ) , I n c o m e T a x R e g s . W e c o n c l u d e t h a t p e t i t i o n e r s ' s u c c e s s i n o t h e r s a i l b o a t a c t i v i t i e s ( e . g . , r e s e l l i n g t h e B a l t i c 3 9 a n d B a l t i c 4 8 a t a p r o f i t , c h a r t e r i n g t h e S o v e r e l 5 0 ) i n d i c a t e s a p r o f i t o b j e c t i v e . - 1 8 - H i s t o r y o f I n c o m e o r L o s s e s A r e c o r d o f s u b s t a n t i a l l o s s e s o v e r s e v e r a l y e a r s m a y b e i n d i c a t i v e o f t h e a b s e n c e o f a p r o f i t m o t i v e . G o l a n t y v . C o m m i s s i o n e r , 7 2 T . C . 4 1 1 , 4 2 6 ( 1 9 7 9 ) , a f f d . w i t h o u t p u b l i s h e d o p i n i o n 6 4 7 F . 2 d 1 7 0 ( 9 t h C i r . 1 9 8 1 ) . S e c t i o n 1 . 1 8 3 - 2 ( b ) ( 6 ) , I n c o m e T a x R e g s . , p r o v i d e s , h o w e v e r , t h a t i f l o s s e s a r e s u s t a i n e d b e c a u s e o f u n f o r e s e e n o r f o r t u i t o u s c i r c u m s t a n c e s w h i c h a r e b e y o n d t h e c o n t r o l o f t h e t a x p a y e r , s u c h l o s s e s w o u l d n o t b e a n i n d i c a t i o n t h a t t h e a c t i v i t y i s n o t e n g a g e d i n f o r p r o f i t . W e c o n c l u d e t h a t t h e l o s s e s s u s t a i n e d w e r e t h e r e s u l t o f u n f o r e s e e n c i r c u m s t a n c e s a n d a r e n o t a n i n d i c a t i o n t h a t t h e a c t i v i t y i s n o t e n g a g e d i n f o r p r o f i t . T h o s e u n f o r e s e e n c i r c u m s t a n c e s i n c l u d e : ( 1 ) C o n g r e s s i o n a l i n v e s t i g a t i o n s i n t o t h e p h a r m a c e u t i c a l i n d u s t r y w h i c h d e t e r r e d s p o n s o r s h i p s t o p e t i t i o n e r s b y t h e i n d u s t r y ; ( 2 ) t h e a d v e r s e e f f e c t o f t h e l u x u r y t a x o n t h e s a i l b o a t i n d u s t r y i n t h e 1 9 9 0 s ; a n d ( 3 ) a f t e r p e t i t i o n e r s p u r c h a s e d t h e D i a n e , t h e c h a n g e i n t h e i n t e r n a t i o n a l r a c i n g r u l e s . T h e D i a n e w a s b u i l t u n d e r t h e I O R , t h e s y s t e m t h a t h a d b e e n i n p l a c e s i n c e t h e l a t e 1 9 6 0 s a n d e a r l y 1 9 7 0 s . P e t i t i o n e r s c o u l d n o t h a v e k n o w n t h a t t h e r u l e s w o u l d c h a n g e 2 y e a r s a f t e r t h e i r p u r c h a s e o f t h e D i a n e . A l t h o u g h t h e D i a n e w a s s t i l l a c o m p e t i t i v e b o a t , i t w a s l e s s a t t r a c t i v e t o c h a r t e r e r s b e c a u s e i t w a s b u i l t u n d e r t h e o l d s y s t e m . - 1 9 - A d d i t i o n a l l y , p e t i t i o n e r s w e r e u n a b l e t o o b t a i n s p o n s o r s b e c a u s e o f t h e d i s s o l u t i o n o f t h e A s s o c i a t i o n , p e t i t i o n e r s l o s t t h e i r t w o m a i n c h a r t e r e r s w h e n o n e w e n t b a n k r u p t a n d o n e d i e d , a n d p e t i t i o n e r s w e r e d i s t r a c t e d b y M r . S c h w a r t z ' s s u r g e r y , m a l p r a c t i c e s u i t s , a n d t h e i r l o s s o f s a v i n g s d u e t o a b a d p e n s i o n a d m i n i s t r a t o r . A m o u n t o f O c c a s i o n a l P r o f i t s F r o m t h e A c t i v i t y A n o p p o r t u n i t y t o e a r n a s u b s t a n t i a l u l t i m a t e p r o f i t i n a h i g h l y s p e c u l a t i v e v e n t u r e i s o r d i n a r i l y s u f f i c i e n t t o i n d i c a t e t h a t t h e a c t i v i t y i s e n g a g e d i n f o r p r o f i t e v e n t h o u g h l o s s e s o r o n l y o c c a s i o n a l s m a l l p r o f i t s a r e a c t u a l l y g e n e r a t e d . S e c . 1 . 1 8 3 - 2 ( b ) ( 7 ) , I n c o m e T a x R e g s . W e c o n c l u d e t h a t p e t i t i o n e r s h a d a n o p p o r t u n i t y t o u l t i m a t e l y p r o f i t f r o m t h e a c t i v i t i e s a s s o c i a t e d w i t h t h e D i a n e e v e n t h o u g h l o s s e s w e r e a c t u a l l y g e n e r a t e d . F o r e x a m p l e , p e t i t i o n e r s e x p e c t e d t o m a k e a n o v e r a l l p r o f i t w i t h t h e r e s a l e o f t h e D i a n e b e c a u s e t h e y p u r c h a s e d t h e D i a n e f o r h a l f i t s t h e n m a r k e t v a l u e , t h e y a t t e m p t e d t o l o w e r e x p e n s e s r e l a t e d t o t h e D i a n e , a n d t h e y h a d e x p e r i e n c e r e s e l l i n g t h e i r o t h e r s a i l b o a t s a t a p r o f i t . T h e f a c t t h a t l o s s e s w e r e a c t u a l l y g e n e r a t e d w a s c a u s e d b y f a c t o r s b e y o n d p e t i t i o n e r s ' c o n t r o l r a t h e r t h a n p e t i t i o n e r s ' l a c k o f e f f o r t . F i n a n c i a l S t a t u s o f P e t i t i o n e r s W e c o n c l u d e t h a t p e t i t i o n e r s ' f i n a n c i a l s t a t u s d u r i n g t h e y e a r s i n i s s u e i n d i c a t e s t h a t t h e a c t i v i t y w a s e n g a g e d i n f o r - 2 0 - p r o f i t . D u r i n g t h e y e a r s i n i s s u e , p e t i t i o n e r s w e r e c o n c e r n e d a b o u t t h e i r f i n a n c i a l s t a t u s b e c a u s e M r . S c h w a r t z t o o k t i m e f r o m w o r k f o r h i s s u r g e r y , p e t i t i o n e r s p a i d f o r t h e i r t h r e e c h i l d r e n t o a t t e n d g r a d u a t e s c h o o l , a n d p e t i t i o n e r s e x p e r i e n c e d a l a r g e l o s s i n s a v i n g s b e c a u s e o f a b a d p e n s i o n a d m i n i s t r a t o r . D u r i n g t h e s e y e a r s , p e t i t i o n e r s f e l t t h a t t h e y c o u l d n o t b e i n v o l v e d w i t h a n a c t i v i t y t h a t w o u l d r e s u l t i n l a r g e l o s s e s . E l e m e n t s o f P e r s o n a l P l e a s u r e o r R e c r e a t i o n T h e a b s e n c e o f p e r s o n a l p l e a s u r e o r r e c r e a t i o n r e l a t i n g t o t h e a c t i v i t y i n q u e s t i o n m a y i n d i c a t e t h e p r e s e n c e o f a p r o f i t o b j e c t i v e . S e c . 1 . 1 8 3 - 2 ( b ) ( 9 ) , I n c o m e T a x R e g s . T h e m e r e f a c t t h a t a t a x p a y e r d e r i v e s p e r s o n a l p l e a s u r e f r o m a p a r t i c u l a r a c t i v i t y d o e s n o t , p e r s e , d e m o n s t r a t e a l a c k o f p r o f i t m o t i v e . W e a r e c o n v i n c e d t h a t t h e p e r s o n a l p l e a s u r e o f o w n i n g a n d u s i n g t h e D i a n e w a s s e c o n d a r y t o p e t i t i o n e r s ' u s e o f t h e D i a n e f o r p r o f i t b e c a u s e , d u r i n g t h e y e a r s i n i s s u e , p e t i t i o n e r s o w n e d o t h e r b o a t s t h a t w e r e u s e d s o l e l y f o r p e r s o n a l p l e a s u r e o r r e c r e a t i o n a n d t h e D i a n e h a d n o p e r s o n a l a m e n i t i e s ( e . g . , n o t o i l e t , s l e e p i n g q u a r t e r s , e t c . ) . F u r t h e r , M r s . S c h w a r t z h a d n o t s t e p p e d a b o a r d t h e D i a n e s i n c e 1 9 9 1 b e c a u s e o f a n a r t h r i t i c c o n d i t i o n . C o n c l u s i o n W e h o l d t h a t p e t i t i o n e r s m e t t h e i r b u r d e n o f p r o v i n g t h a t t h e D i a n e ' s a c t i v i t y w a s e n g a g e d i n w i t h a n a c t u a l a n d h o n e s t - 2 1 - 7 R e s p o n d e n t a r g u e d i n t h e a l t e r n a t i v e t h a t t h e d e d u c t i o n s r e l a t e d t o f l o w t h r o u g h l o s s e s c l a i m e d b y p e t i t i o n e r s f r o m D i a n e R a c i n g , w h i c h i n c l u d e d d e p r e c i a t i o n d e d u c t i o n s , s h o u l d b e d i s a l l o w e d a s p e r s o n a l e x p e n s e s u n d e r s e c . 1 6 2 . o b j e c t i v e o f m a k i n g a p r o f i t ; t h e r e f o r e , b e c a u s e d e d u c t i o n s a r e a l l o w a b l e u n d e r s e c t i o n s 1 6 2 a n d 2 1 2 ( a n d t h u s n o t s u b j e c t t o t h e l i m i t a t i o n s o f s e c t i o n 1 8 3 ) , w e r e n d e r r e s p o n d e n t ' s a l t e r n a t i v e a r g u m e n t o n t h i s p o i n t a s m o o t . 7 F u r t h e r , r e s p o n d e n t b a s e d t h e a c c u r a c y - r e l a t e d p e n a l t i e s u p o n r e s p o n d e n t ' s d i s a l l o w a n c e o f p e t i t i o n e r s ' d e d u c t i o n f o r f l o w t h r o u g h l o s s e s f r o m D i a n e R a c i n g ' s y a c h t a c t i v i t y . A c c o r d i n g l y , w e r e n d e r t h e i s s u e m o o t . I n r e a c h i n g o u r h o l d i n g s h e r e i n , w e h a v e c o n s i d e r e d a l l a r g u m e n t s m a d e , a n d t o t h e e x t e n t n o t m e n t i o n e d a b o v e , w e c o n c l u d e t h e m t o b e m o o t , i r r e l e v a n t , o r w i t h o u t m e r i t . T o r e f l e c t t h e f o r e g o i n g , D e c i s i o n w i l l b e e n t e r e d f o r p e t i t i o n e r s .