TAX COURT OPINION

Case: John T. Jorgl & Sharon Illi
Docket Number: 11508-98
Judge: Nims
Opinion Type: memo
Filed: 01/11/2000
Pages: 32

T . C . M e m o . 2 0 0 0 - 1 0 U N I T E D S T A T E S T A X C O U R T J O H N T . J O R G L A N D S H A R O N I L L I , P e t i t i o n e r s v . C O M M I S S I O N E R O F I N T E R N A L R E V E N U E , R e s p o n d e n t D o c k e t N o . 1 1 5 0 8 - 9 8 . F i l e d J a n u a r y 1 1 , 2 0 0 0 . P s , h u s b a n d a n d w i f e , o p e r a t e d a c h i l d c a r e b u s i n e s s o f w h i c h P h u s b a n d w a s t h e s o l e s h a r e h o l d e r . P s u b s e q u e n t l y e s t a b l i s h e d a c h a r i t a b l e r e m a i n d e r u n i t r u s t a n d c o n t r i b u t e d a l l o f h i s s h a r e s i n t h e c h i l d c a r e b u s i n e s s t o t h e t r u s t . T h e t r u s t l a t e r s o l d t h e b u s i n e s s a n d r e c e i v e d a l l p r o c e e d s o f t h e s a l e . T h e p u r c h a s e a g r e e m e n t b e t w e e n t h e t r u s t a n d t h e b u y e r s c o n t a i n e d a c o v e n a n t n o t t o c o m p e t e , a n d P s s i g n e d a s e p a r a t e d o c u m e n t e n t i t l e d " C O V E N A N T N O T T O C O M P E T E " a t t h e t i m e o f s a l e . P s r e p o r t e d n o i n c o m e a s a r e s u l t o f t h i s t r a n s a c t i o n , a n d R d e t e r m i n e d a d e f i c i e n c y f o r t a x e s a t t r i b u t a b l e t o t h e p o r t i o n o f t h e s a l e p r i c e a l l o c a t e d t o a c o v e n a n t n o t t o c o m p e t e . H e l d : E x e c u t i o n o f a n o n c o m p e t i t i o n a g r e e m e n t r e s u l t e d i n t a x a b l e i n c o m e t o P s t o t h e e x t e n t o f t h e p u r c h a s e p r i c e a t t r i b u t a b l e t h e r e t o . A l t h o u g h t h e t r u s t r e c e i v e d a l l p r o c e e d s o f t h e s a l e , P s w e r e t h e t r u e e a r n e r s o f t h e i n c o m e . C o m m i s s i o n e r v . S u n n e n , 3 3 3 U . S . 5 9 1 , 6 0 4 ( 1 9 4 8 ) a n d L u c a s v . E a r l , 2 8 1 U . S . 1 1 1 , 1 1 4 - 1 1 5 ( 1 9 3 0 ) , a p p l i e d . - 2 - T h e i n t e n t i o n s o f t h e p a r t i e s i n v o l v e d i n t h e t r a n s a c t i o n a n d t h e e c o n o m i c r e a l i t y o f P s ' c o v e n a n t r e n d e r a p o r t i o n o f t h e c o n s i d e r a t i o n p a i d p r o p e r l y a l l o c a b l e t o t h e i r p r o m i s e . H e l d , f u r t h e r , P s , r e l y i n g u p o n p r o f e s s i o n a l a d v i s e r s , a c t e d r e a s o n a b l y a n d i n g o o d f a i t h w i t h r e s p e c t t o t h e i r t a x t r e a t m e n t o f t h e s a l e t r a n s a c t i o n a n d a r e n o t l i a b l e f o r t h e a c c u r a c y - r e l a t e d p e n a l t y u n d e r s e c . 6 6 6 2 , I . R . C . , f o r a s u b s t a n t i a l u n d e r s t a t e m e n t o f i n c o m e t a x . W i l l i a m J . M i t c h e l l a n d K e v i n P . C o u r t n e y , f o r p e t i t i o n e r s . S t e v e n W a l k e r , f o r r e s p o n d e n t . M E M O R A N D U M F I N D I N G S O F F A C T A N D O P I N I O N N I M S , J u d g e : R e s p o n d e n t d e t e r m i n e d a F e d e r a l i n c o m e t a x d e f i c i e n c y f o r p e t i t i o n e r s ' 1 9 9 3 t a x a b l e y e a r i n t h e a m o u n t o f $ 1 2 0 , 4 3 9 . R e s p o n d e n t a l s o d e t e r m i n e d a n a c c u r a c y - r e l a t e d p e n a l t y o f $ 2 4 , 0 8 8 f o r 1 9 9 3 , p u r s u a n t t o s e c t i o n 6 6 6 2 ( a ) . T h e i s s u e s f o r d e c i s i o n a r e a s f o l l o w s : ( 1 ) W h e t h e r t h e s a l e o f a b u s i n e s s b y a c h a r i t a b l e r e m a i n d e r u n i t r u s t r e s u l t e d i n t a x a b l e i n c o m e t o p e t i t i o n e r s b y r e a s o n o f a c o v e n a n t n o t t o c o m p e t e e x e c u t e d i n c o n n e c t i o n w i t h t h e s a l e ; a n d ( 2 ) w h e t h e r p e t i t i o n e r s a r e l i a b l e f o r t h e s e c t i o n 6 6 6 2 ( a ) a c c u r a c y - r e l a t e d p e n a l t y o n a c c o u n t o f a s u b s t a n t i a l u n d e r s t a t e m e n t o f i n c o m e t a x . - 3 - U n l e s s o t h e r w i s e i n d i c a t e d , a l l s e c t i o n r e f e r e n c e s a r e t o s e c t i o n s o f t h e I n t e r n a l R e v e n u e C o d e i n e f f e c t f o r t h e y e a r i n i s s u e , a n d a l l R u l e r e f e r e n c e s a r e t o t h e T a x C o u r t R u l e s o f P r a c t i c e a n d P r o c e d u r e . F I N D I N G S O F F A C T S o m e o f t h e f a c t s h a v e b e e n s t i p u l a t e d a n d a r e s o f o u n d . T h e s t i p u l a t i o n s o f t h e p a r t i e s , w i t h a c c o m p a n y i n g e x h i b i t s , a r e i n c o r p o r a t e d h e r e i n b y t h i s r e f e r e n c e . J o h n T . J o r g l a n d S h a r o n I l l i ( p e t i t i o n e r s ) a r e m a r r i e d a n d r e s i d e d i n O r a n g e P a r k , F l o r i d a , a t t h e t i m e o f f i l i n g t h e i r p e t i t i o n i n t h i s c a s e . T h e B u s i n e s s - - L i t t l e R a s c a l s C h i l d C a r e C e n t e r s , I n c . M r . J o r g l ( p e t i t i o n e r ) c o l l a b o r a t e d w i t h M s . M e l a n i e B i g g s t o f o u n d a l i c e n s e d d a y c a r e c e n t e r a n d s c h o o l i n S u n n y v a l e , C a l i f o r n i a . A n a r c h i t e c t b y p r o f e s s i o n , p e t i t i o n e r d e s i g n e d t h e f a c i l i t y . T h e b u s i n e s s w a s i n c o r p o r a t e d u n d e r t h e l a w s o f C a l i f o r n i a i n J u n e o f 1 9 8 0 a s L i t t l e R a s c a l s C h i l d C a r e C e n t e r s , I n c . ( L i t t l e R a s c a l s ) , a n d o p e n e d t h e f o l l o w i n g S e p t e m b e r . P e t i t i o n e r a n d M s . B i g g s a l s o f o u n d e d a s e c o n d c h i l d c a r e c e n t e r i n M i l p i t a s , C a l i f o r n i a , w h i c h w a s s o l d i n 1 9 8 6 o r 1 9 8 7 . I n 1 9 8 5 , p e t i t i o n e r p u r c h a s e d t h e s t o c k o w n e d b y M s . B i g g s i n L i t t l e R a s c a l s a n d b e c a m e t h e s o l e s h a r e h o l d e r . H e m a i n t a i n e d a n o f f i c e o n t h e c e n t e r ' s p r e m i s e s , m a n a g e d t h e b u s i n e s s o p e r a t i o n s o f t h e e n t e r p r i s e , s e r v e d a s p r e s i d e n t , a n d w a s a - 4 - m e m b e r o f t h e b o a r d o f d i r e c t o r s . P e t i t i o n e r M s . I l l i b e c a m e d i r e c t o r o f t h e s c h o o l a s w e l l a s a c o r p o r a t e o f f i c e r . B o t h w e r e e m p l o y e e s o f t h e c o r p o r a t i o n a n d w e r e c o m p e n s a t e d f o r t h e i r s e r v i c e s . L i t t l e R a s c a l s p r o v i d e d c h i l d c a r e a n d d e v e l o p m e n t s e r v i c e s f o r c h i l d r e n r a n g i n g i n a g e f r o m 3 m o n t h s t o s c h o o l a g e . S u c h s e r v i c e s i n c l u d e d d i r e c t c a r e a n d s u p e r v i s i o n ; r e s o u r c e a n d r e f e r r a l p r o g r a m s ; a n d i n s t r u c t i o n a l p r o g r a m s i n a c a d e m i c s , s o c i a l s k i l l s , a r t s , a n d a t h l e t i c s . T h e c e n t e r m e t a l l g o v e r n m e n t a l r e q u i r e m e n t s f o r l i c e n s i n g a n d h a d a n e x c e l l e n t r e p u t a t i o n i n t h e c o m m u n i t y a s a q u a l i t y c h i l d c a r e c e n t e r . P e t i t i o n e r s d e v e l o p e d a n d m a i n t a i n e d c l o s e i n t e r p e r s o n a l r e l a t i o n s h i p s w i t h p a r e n t s , t e a c h e r s , a n d s t a f f . T h i s h a n d s - o n a p p r o a c h e n g e n d e r e d a t r u s t a n d c o n f i d e n c e w h i c h f r e q u e n t l y l e d p a r e n t s t o r e t u r n w i t h t h e i r l a t e r c h i l d r e n . T r a n s f e r o f t h e B u s i n e s s t o a C h a r i t a b l e U n i t r u s t I n N o v e m b e r o f 1 9 9 0 , p e t i t i o n e r s m e t w i t h a t t o r n e y R i c h a r d P o l s e a n d i n f o r m e d h i m t h a t t h e y w e r e c o n s i d e r i n g t h e s a l e o f t h e L i t t l e R a s c a l s b u s i n e s s a n d w e r e i n t e r e s t e d i n a c h i e v i n g e s t a t e p l a n n i n g a n d c h a r i t a b l e g i v i n g g o a l s . P e t i t i o n e r s w e r e c o n c e r n e d w i t h e s t a b l i s h i n g a n i n c o m e s o u r c e f o r s u p p o r t d u r i n g r e t i r e m e n t y e a r s . T h e y a l s o d e s i r e d t o c o n t r i b u t e t o P r o j e c t G r a n t a W i s h a f t e r w i t n e s s i n g t h e g e n e r o s i t y o f t h e c h a r i t y t o w a r d a c h i l d i n t h e i r c e n t e r w h o h a d d i e d o f l e u k e m i a . M r . P o l s e a d v i s e d - 5 - p e t i t i o n e r s o f t h e w a y i n w h i c h a c h a r i t a b l e r e m a i n d e r u n i t r u s t c o u l d f a c i l i t a t e t h e s e a i m s . H e , a s w e l l a s p e t i t i o n e r s ' a c c o u n t a n t , T i m K e h l , a l s o e x p l a i n e d t h e t a x c o n s e q u e n c e s o f s u c h a n a r r a n g e m e n t . P e t i t i o n e r s d e c i d e d t o f o r m a c h a r i t a b l e r e m a i n d e r u n i t r u s t , a n d t h e t r u s t i n s t r u m e n t w a s p r e p a r e d b y M r . P o l s e . P e t i t i o n e r s w e r e d e s i g n a t e d a s t h e i n c o m e b e n e f i c i a r i e s o f t h e J o r g l U n i t r u s t ( t h e t r u s t ) , a n d P r o j e c t G r a n t a W i s h w a s n a m e d t h e c h a r i t a b l e r e m a i n d e r b e n e f i c i a r y . F o r t h e i r l i f e t i m e s , p e t i t i o n e r s w e r e t o r e c e i v e a n n u a l d i s t r i b u t i o n s t o t a l i n g t h e l e s s e r o f t h e t r u s t i n c o m e f o r t h e t a x a b l e y e a r o r 9 p e r c e n t o f t h e f a i r m a r k e t v a l u e o f t h e t r u s t a s s e t s . T h e t r u s t w a s i r r e v o c a b l e , a n d p e t i t i o n e r s w e r e g i v e n n o r i g h t s t o o r c o n t r o l o v e r t r u s t a s s e t s b e y o n d r e c e i p t o f t h e a b o v e - s p e c i f i e d d i s t r i b u t i o n s . F o l l o w i n g t h e i r d e a t h s , t h e t r u s t w o u l d t e r m i n a t e a n d P r o j e c t G r a n t a W i s h w o u l d r e c e i v e t h e t r u s t c o r p u s . C u p e r t i n o N a t i o n a l B a n k w a s n a m e d a s t h e t r u s t e e . O n J u n e 2 6 , 1 9 9 1 , p e t i t i o n e r a s g r a n t o r a n d C u p e r t i n o N a t i o n a l B a n k a s t r u s t e e e x e c u t e d a " C h a r i t a b l e R e m a i n d e r U n i t r u s t A g r e e m e n t " . O n J u n e 2 7 , 1 9 9 1 , t h e s t o c k c e r t i f i c a t e t r a n s f e r r i n g a l l o f p e t i t i o n e r ' s s h a r e s i n L i t t l e R a s c a l s t o C u p e r t i n o N a t i o n a l B a n k a s t r u s t e e f o r t h e J o r g l U n i t r u s t w a s s i g n e d . P e t i t i o n e r s c o n t i n u e d t o s e r v e a s e m p l o y e e s , o f f i c e r s , a n d d i r e c t o r s o f L i t t l e R a s c a l s . - 6 - S a l e o f t h e B u s i n e s s t o t h e S h a h s A m e e t i n g o f t h e L i t t l e R a s c a l s b o a r d o f d i r e c t o r s w a s h e l d o n J u n e 2 7 , 1 9 9 1 . T h e b o a r d r e s o l v e d t o p r o c e e d w i t h h a v i n g t h e c o r p o r a t i o n l i s t e d f o r s a l e w i t h a b u s i n e s s b r o k e r , s u b j e c t t o t h e s i g n i n g o f t h e l i s t i n g b y t h e t r u s t e e o w n e r . T h e b r o k e r a g e f i r m s o e n g a g e d s u b s e q u e n t l y p r e p a r e d a n e x t e n s i v e p r o s p e c t u s t o m a r k e t L i t t l e R a s c a l s . T h i s d o c u m e n t e r r o n e o u s l y s t a t e d t h a t t h e c e n t e r " w a s e s t a b l i s h e d i n 1 9 8 0 b y t h e c u r r e n t o w n e r , a n a r c h i t e c t " . O n e o f t h e " T E R M S " r e c i t e d i n t h e d o c u m e n t w a s " C O V E N A N T 5 y e a r s 1 0 0 m i l e s " . I n e a r l y 1 9 9 3 , t h i s p r o s p e c t u s w a s p r e s e n t e d t o D i v y e s h a n d P r i t i S h a h b y A r t W i t h o p , t h e i r b u s i n e s s b r o k e r . T h e S h a h s u n d e r s t o o d f r o m r e a d i n g t h e p r o s p e c t u s t h a t t h e c u r r e n t o w n e r w a s a n a r c h i t e c t a n d t h e f o u n d e r o f t h e c e n t e r , a n d t h a t t h e c o v e n a n t w a s b e i n g o f f e r e d b y h i m . T h e S h a h s a n d t h e i r b r o k e r m e t w i t h p e t i t i o n e r s a n d t h e l i s t i n g b r o k e r i n A p r i l o f 1 9 9 3 t o d i s c u s s t h e p o s s i b l e s a l e o f t h e b u s i n e s s . A f t e r a s e r i e s o f o f f e r s a n d c o u n t e r o f f e r s p a s s i n g b e t w e e n t h e b r o k e r s , t h e S h a h s p r e p a r e d a " P u r c h a s e A g r e e m e n t f o r C o r p o r a t e S t o c k " . I t w a s a t t h i s t i m e t h a t t h e y f i r s t l e a r n e d o f t h e e x i s t e n c e o f t h e t r u s t . T h e t r u s t e e h a d n o t b e e n i n v o l v e d i n p r i o r m e e t i n g s o r i n t h e n e g o t i a t i o n o f t h e s a l e p r i c e . O n M a y 2 4 , 1 9 9 3 , M r . S h a h e x e c u t e d t h e p u r c h a s e a g r e e m e n t a s " b u y e r " , a n d o n M a y 2 6 , 1 9 9 3 , - 7 - a n o f f i c e r o f C u p e r t i n o N a t i o n a l B a n k a s t r u s t e e f o r t h e J o r g l U n i t r u s t s i g n e d a s " s e l l e r " . P e t i t i o n e r s w e r e n e i t h e r n a m e d i n n o r s i g n a t o r i e s t o t h i s d o c u m e n t . T h e p u r c h a s e a g r e e m e n t d e s i g n a t e d $ 6 5 0 , 0 0 0 a s t h e " p u r c h a s e p r i c e o f t h e s t o c k a n d a n y c o v e n a n t n o t t o c o m p e t e " . P a r a g r a p h 1 6 t h e n c o n t a i n e d t h e f o l l o w i n g l a n g u a g e r e g a r d i n g a c o v e n a n t n o t t o c o m p e t e : C O V E N A N T N O T T O C O M P E T E : F o r a p e r i o d o f 5 c o n s e c u t i v e y e a r s f r o m C O E [ c l o s i n g o f t h e a g r e e d e s c r o w ] , s e l l e r s h a l l n o t d i r e c t l y o r i n d i r e c t l y c a r r y o n a s i m i l a r b u s i n e s s w i t h i n a r a d i u s o f 1 0 0 m i l e s o f t h e b u s i n e s s b e i n g s o l d , n o r a s s i s t a n y o n e e l s e e x c e p t t h e c o r p o r a t i o n a n d b u y e r t o d o s o w i t h i n t h e s e l i m i t s : n o r s h a l l s e l l e r h a v e a n y i n t e r e s t , d i r e c t l y o r i n d i r e c t l y , i n s u c h b u s i n e s s , e x c e p t a s a n e m p l o y e e o f t h e b u s i n e s s b e i n g s o l d . P a r a g r a p h 1 9 w i l l n o t p r e v e n t i n j u n c t i v e r e l i e f t o e n f o r c e t h i s c o v e n a n t p e n d i n g a r b i t r a t i o n . A n y p a r t o f t h e p u r c h a s e p r i c e t o b e a l l o c a t e d t o t h i s c o v e n a n t s h a l l b e a g r e e d u p o n b y t h e p a r t i e s a n d s u b m i t t e d t o e s c r o w p r i o r t o C O E . I n a d d i t i o n , a h a n d w r i t t e n a m e n d m e n t s t a t i n g " a n d o f f i c e r s " w a s i n s e r t e d b y t h e S h a h s ' b r o k e r a f t e r t h e f i r s t " s e l l e r " i n t h e p r i n t e d p a r a g r a p h . M r . S h a h s u b s e q u e n t l y d r a f t e d a c o v e n a n t n o t t o c o m p e t e f o r p e t i t i o n e r s a n d t h e S h a h s t o s i g n . W h e n M r . S h a h t h e n c a l l e d p e t i t i o n e r t o i n f o r m h i m t h a t t h e d r a f t h a d b e e n p r e p a r e d , p e t i t i o n e r r e q u e s t e d t h a t t h e d o c u m e n t b e s e n t t o h i s a t t o r n e y , M r . K e h l , f o r r e v i e w . O n J u l y 2 9 , 1 9 9 3 , M r . K e h l r e c e i v e d a f a x o f a n o n c o m p e t i t i o n a g r e e m e n t " b e t w e e n J o h n J o r g l a n d S h a r o n I l l i * * * a n d D i v y e s h P . S h a h a n d P r i t i D . S h a h " . M r . K e h l a d v i s e d - 8 - p e t i t i o n e r s n o t t o s i g n t h e d o c u m e n t i n t h e f o r m p r e s e n t e d . H e t o l d p e t i t i o n e r s t h a t " t h e y w o u l d b e o k a y w i t h s i g n i n g i t i f t h e S h a h s ' n a m e [ s i c ] w e r e r e m o v e d " . T h e r e a f t e r , i n a s u b s e q u e n t d r a f t , M r . S h a h d e l e t e d a n y r e f e r e n c e t o h i m s e l f a n d h i s w i f e . T h i s l a t t e r d o c u m e n t p r o v i d e d t h a t i n s t e a d o f n o t c o m p e t i n g w i t h t h e S h a h s , p e t i t i o n e r s w o u l d n o t c o m p e t e w i t h L i t t l e R a s c a l s . T h e c l o s i n g o f t h e s a l e t o o k p l a c e o n J u l y 3 0 , 1 9 9 3 , i n S a n J o s e , C a l i f o r n i a . C l o s i n g d o c u m e n t s s i g n e d b y t h e S h a h s a n d t h e t r u s t e e s t a t e d : " P u r c h a s e p r i c e o f s t o c k ( p a y t o S e l l e r ) : 3 5 0 , 0 0 0 . 0 0 " a n d " P u r c h a s e p r i c e o f C o v e n a n t N o t t o C o m p e t e ( p a y t o S e l l e r ) : 3 0 0 , 0 0 0 . 0 0 " . A l s o a t t h e c l o s i n g , p e t i t i o n e r s a l o n e s i g n e d a s e p a r a t e d o c u m e n t e n t i t l e d " C O V E N A N T N O T T O C O M P E T E " a n d r e a d i n g i n i t s e n t i r e t y a s f o l l o w s : T h i s a g r e e m e n t i s b e t w e e n J o h n J o r g l a n d S h a r o n I l l i , w h o w e r e o f f i c e r ' s [ s i c ] o f L i t t l e R a s c a l s C h i l d C a r e C e n t e r s , I n c . a n d L i t t l e R a s c a l s C h i l d C a r e C e n t e r s , I n c . r e g a r d i n g t h e s a l e o f L i t t l e R a s c a l s C h i l d C a r e C e n t e r s s i g n e d o n t h e 3 0 t h o f J u l y , 1 9 9 3 . T h e a g r e e m e n t i s a s f o l l o w s : 1 ) J o h n J o r g l a n d S h a r o n I l l i w i l l n o t c o m p e t e w i t h L i t t l e R a s c a l s i n t h e p r e s c h o o l / d a y c a r e / s c h o o l a g e c h i l d r e n b u s i n e s s ; n o r a s s i s t a n y o n e e l s e e x c e p t t h e c o r p o r a t i o n a n d t h e b u y e r o f L i t t l e R a s c a l s w i t h i n l i m i t s d e f i n e d h e r e i n ; n o r h a v e a n y i n t e r e s t , d i r e c t l y o r i n d i r e c t l y , i n s u c h b u s i n e s s e x c e p t a s a n e m p l o y e e o f t h e b u s i n e s s b e i n g s o l d f o r a t o t a l o f 5 c o n s e c u t i v e y e a r s w i t h i n a 1 0 0 m i l e r a d i u s o f t h e b u s i n e s s ( L i t t l e R a s c a l s ) . - 9 - 2 ) J o h n J o r g l a n d S h a r o n I l l i a r e s i g n i n g t h i s d o c u m e n t w i t h f u l l u n d e r s t a n d i n g t h a t c o m p e t i n g w i t h L i t t l e R a s c a l s w o u l d b e a b r e a c h o f c o n t r a c t a n d b o t h J o h n a n d S h a r o n c o u l d b e s e v e r l y [ s i c ] l i a b l e . T h e S h a h s d i s c u s s e d t h e i r r e a s o n s f o r t h e a b o v e d o c u m e n t d u r i n g t h e c l o s i n g , e x p r e s s i n g c o n c e r n t h a t p e t i t i o n e r s m i g h t p e r s o n a l l y o p e n a n o t h e r c h i l d c a r e c e n t e r , y e t a l l s a l e s i n s t r u m e n t s w e r e b e i n g s i g n e d b y t h e b a n k o n b e h a l f o f t h e t r u s t . P e t i t i o n e r s h a d i n d i c a t e d t h a t t h e y w e r e l e a v i n g t h e a r e a t o t r a v e l , b u t t h e S h a h s p e r c e i v e d t h e p o s s i b i l i t y o f p e t i t i o n e r s ' r e t u r n i n g a n d u s i n g t h e i r r e p u t a t i o n t o s t a r t a n o t h e r c e n t e r a s a c o n t i n u i n g t h r e a t . P e t i t i o n e r s w e r e 5 0 a n d 3 7 y e a r s o f a g e a n d i n g o o d h e a l t h a t t h e t i m e o f t h e s a l e . A l t h o u g h p e t i t i o n e r s v i e w e d t h e s e p a r a t e c o v e n a n t a s a v o l u n t a r y a c c o m m o d a t i o n t o t h e S h a h s , t h e y s i g n e d i n g o o d f a i t h a n d h a v e n e v e r e n g a g e d i n p r o s c r i b e d c o m p e t i t i v e a c t i v i t i e s . T h e y d e p a r t e d f r o m C a l i f o r n i a s h o r t l y a f t e r t h e c l o s i n g a n d h a v e s i n c e r e s i d e d e l s e w h e r e . T h e $ 3 0 0 , 0 0 0 a l l o c a t e d t o a c o v e n a n t n o t t o c o m p e t e w a s n e v e r d i s c u s s e d . M r . S h a h c a l c u l a t e d t h e v a l u e a n d h a d i t i n c l u d e d i n t h e c l o s i n g d o c u m e n t s . N o n e i n v o l v e d o b j e c t e d , s o n o n e g o t i a t i o n s t o o k p l a c e . M r . S h a h p r e p a r e d a d o c u m e n t b a s i n g t h e v a l u e o f t h e c o v e n a n t n o t t o c o m p e t e o n t u i t i o n t h a t w o u l d b e l o s t i f 1 0 t o 1 5 c h i l d r e n l e f t t h e c e n t e r d u e t o c o m p e t i t i o n . H i s c o m p u t a t i o n s r e s u l t e d i n a $ 6 0 0 , 0 0 0 f i g u r e w h i c h h e t h e n m u l t i p l i e d b y a 5 0 - p e r c e n t " f u d g e f a c t o r " . H e w a s a w a r e t h a t , a s b u y e r , a l l o c a t i n g v a l u e t o a c o v e n a n t n o t t o c o m p e t e w o u l d b e - 1 0 - a d v a n t a g e o u s f r o m a t a x s t a n d p o i n t . F o r r e a s o n s u n d i s c l o s e d a t t r i a l , r e s p o n d e n t n o w c o n c e d e s t h a t t h e v a l u e o f t h e c o v e n a n t w a s $ 2 0 0 , 0 0 0 a n d n o t $ 3 0 0 , 0 0 0 a s a l l o c a t e d i n t h e c l o s i n g s t a t e m e n t s . T h e f u l l $ 6 5 0 , 0 0 0 p r i c e w a s d e p o s i t e d d i r e c t l y f r o m e s c r o w i n t o t h e t r u s t ' s a c c o u n t , a n d p e t i t i o n e r s r e c e i v e d n o a d d i t i o n a l c o m p e n s a t i o n f o r s i g n i n g t h e s e p a r a t e d o c u m e n t . F o l l o w i n g t h e c l o s i n g , t h e S h a h s r e c e i v e d f r o m p e t i t i o n e r s t h e b u s i n e s s t r a i n i n g r e f e r e n c e d i n t h e p r o s p e c t u s a n d t h e p u r c h a s e a g r e e m e n t . T h e p r o s p e c t u s h a d i n d i c a t e d t h a t " T R A I N I N G 2 w e e k s @ 2 0 h r s . " w a s i n c l u d e d i n t h e s a l e p r i c e . S e c t i o n 1 5 o f t h e p u r c h a s e a g r e e m e n t s i m i l a r l y s t a t e d : " T R A I N I N G : S e l l e r s h a l l t r a i n b u y e r i n t h e o p e r a t i o n o f t h e b u s i n e s s " . O n A u g u s t 1 4 , 1 9 9 3 , p e t i t i o n e r s s e n t a l e t t e r t o m e m o r i a l i z e c o m p l e t i o n o f t h i s t r a i n i n g w h i c h r e a d s i n p a r t : " A s o f A u g u s t 1 3 , 1 9 9 3 , S h a r o n h a s c o m p l e t e d t h e t r a i n i n g w i t h P r i t i i n a c c o r d a n c e w i t h t h e r e q u i r e m e n t s o f o u r P u r c h a s e A g r e e m e n t d a t e d M a y 2 4 , 1 9 9 3 , S e c t i o n 1 5 . " P e t i t i o n e r s ' F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n f o r 1 9 9 3 d i d n o t r e f l e c t a n y i n c o m e a s a c o n s e q u e n c e o f t h e a b o v e t r a n s a c t i o n s . O P I N I O N W e m u s t d e c i d e w h e t h e r t h e s a l e o f a b u s i n e s s o p e r a t e d b y p e t i t i o n e r s , a f t e r p e t i t i o n e r h a d t r a n s f e r r e d a l l s t o c k i n t h e - 1 1 - b u s i n e s s t o a c h a r i t a b l e r e m a i n d e r u n i t r u s t , r e s u l t e d i n t a x a b l e i n c o m e t o p e t i t i o n e r s b y r e a s o n o f a c o v e n a n t n o t t o c o m p e t e e x e c u t e d a t t h e t i m e o f t h e s a l e . P e t i t i o n e r s c o n t e n d t h a t b e c a u s e o w n e r s h i p o f t h e b u s i n e s s h a d b e e n i r r e v o c a b l y t r a n s f e r r e d t o t h e t r u s t , b e c a u s e t h e y w e r e n o t p a r t i e s t o t h e p u r c h a s e a g r e e m e n t b e t w e e n t h e t r u s t a n d t h e b u y e r s , a n d b e c a u s e t h e t r u s t r e c e i v e d t h e e n t i r e p r o c e e d s o f t h e s a l e , t h e c o v e n a n t n o t t o c o m p e t e c o n t a i n e d i n s u c h a g r e e m e n t c a n h a v e n o t a x c o n s e q u e n c e s f o r t h e m . P e t i t i o n e r s f u r t h e r a s s e r t t h a t t h e s e p a r a t e d o c u m e n t e n t i t l e d " C O V E N A N T N O T T O C O M P E T E " w a s s i g n e d b y t h e m o n l y a s a n a c c o m m o d a t i o n a n d c a n n o t r e s u l t i n t a x a b l e i n c o m e b e c a u s e i t i s w i t h o u t t r u e e c o n o m i c v a l u e , u n s u p p o r t e d b y c o n s i d e r a t i o n , a n d u n e n f o r c e a b l e u n d e r C a l i f o r n i a c o v e n a n t l a w . C o n v e r s e l y , r e s p o n d e n t a r g u e s t h a t t h e p o r t i o n o f t h e p u r c h a s e p r i c e a t t r i b u t a b l e t o a c o v e n a n t n o t t o c o m p e t e i s t a x a b l e t o p e t i t i o n e r s . R e s p o n d e n t c o n t e n d s t h a t b e c a u s e p e t i t i o n e r s e x e c u t e d a p e r s o n a l c o v e n a n t i n c o n j u n c t i o n w i t h t h e s a l e o f t h e L i t t l e R a s c a l s b u s i n e s s a n d b e c a u s e t h e y , n o t t h e t r u s t , p o s e d t h e o n l y r e a l t h r e a t o f c o m p e t i t i o n , t h e y c a n n o t e s c a p e t a x o n t h e i n c o m e a p p o r t i o n e d t o s u c h a c o v e n a n t b y a n t i c i p a t o r i l y a s s i g n i n g t h a t i n c o m e t o t h e t r u s t . R e s p o n d e n t - 1 2 - a l s o a l l e g e s t h a t t h e c o v e n a n t h a s s i g n i f i c a n t e c o n o m i c v a l u e , i s s u p p o r t e d b y c o n s i d e r a t i o n , a n d i s e n f o r c e a b l e u n d e r C a l i f o r n i a c o v e n a n t l a w . W e c o n c l u d e t h a t a p o r t i o n o f t h e c o n s i d e r a t i o n p a i d c a n p r o p e r l y b e a l l o c a t e d t o t h e p r o m i s e m a d e b y p e t i t i o n e r s . T h e i n t e n t i o n s o f t h e p a r t i e s i n v o l v e d i n t h e t r a n s a c t i o n a n d t h e e c o n o m i c r e a l i t y o f p e t i t i o n e r s ' a g r e e m e n t s u p p o r t s u c h a n a l l o c a t i o n . H e n c e , p e t i t i o n e r s m u s t b e d e e m e d t o h a v e e a r n e d i n c o m e b y a g r e e i n g n o t t o c o m p e t e a n d t o h a v e a n t i c i p a t o r i l y a s s i g n e d s u c h i n c o m e t o t h e t r u s t . T h e y t h e r e f o r e a r e r e q u i r e d t o r e c o g n i z e t a x a b l e i n c o m e , t o t h e e x t e n t o f t h e v a l u e o f t h e c o v e n a n t , i n c o n n e c t i o n w i t h t h e s a l e o f L i t t l e R a s c a l s . D e f i c i e n c y I s s u e G e n e r a l R u l e s A s a g e n e r a l r u l e , s e c t i o n 6 1 d e f i n e s g r o s s i n c o m e a s " a l l i n c o m e f r o m w h a t e v e r s o u r c e d e r i v e d " . C a s e l a w t h e n s p e c i f i e s t h a t c o n s i d e r a t i o n p a i d f o r a c o v e n a n t n o t t o c o m p e t e i s i n c l u d e d w i t h i n t h i s b r o a d d e f i n i t i o n . S e e , e . g . , S o n n l e i t n e r v . C o m m i s s i o n e r , 5 9 8 F . 2 d 4 6 4 , 4 6 6 ( 5 t h C i r . 1 9 7 9 ) , a f f g . T . C . M e m o . 1 9 7 6 - 2 4 9 ; M o n t e s i v . C o m m i s s i o n e r , 3 4 0 F . 2 d 9 7 , 1 0 0 ( 6 t h C i r . 1 9 6 5 ) , a f f g . 4 0 T . C . 5 1 1 ( 1 9 6 3 ) . A c h a r i t a b l e r e m a i n d e r u n i t r u s t , h o w e v e r , i s n o t s u b j e c t t o i n c o m e t a x b y r e a s o n o f s e c t i o n 6 6 4 ( c ) u n l e s s i t h a s u n r e l a t e d b u s i n e s s i n c o m e , w h i c h i s n o t t h e c a s e h e r e . - 1 3 - I n t h e p r e s e n t m a t t e r , t h e p a r t i e s d o n o t c o n t e s t t h e s e b a s i c p r o p o s i t i o n s b u t d i f f e r a s t o w h e t h e r a n y p o r t i o n o f t h e p u r c h a s e p r i c e r e c e i v e d b y t h e t r u s t c a n b e a t t r i b u t e d a n d t a x e d t o p e t i t i o n e r s o n t h e g r o u n d s o f a c o v e n a n t n o t t o c o m p e t e . B e c a u s e a l l p a y m e n t s f l o w i n g f r o m t h e s a l e o f t h e L i t t l e R a s c a l s b u s i n e s s w e r e m a d e d i r e c t l y t o t h e t r u s t , a n d b e c a u s e r e s p o n d e n t d o e s n o t c o n t e n d t h a t t h e t r u s t f a i l e d t o s a t i s f y t h e r e q u i r e m e n t s s e t f o r t h i n s e c t i o n 6 6 4 f o r t h e c r e a t i o n o f a v a l i d c h a r i t a b l e r e m a i n d e r u n i t r u s t , r e s o l u t i o n o f t h i s q u e s t i o n t u r n s o n w h e t h e r p e t i t i o n e r s c a n b e s a i d t o h a v e a c t u a l l y e a r n e d i n c o m e , w h i c h t h e y a n t i c i p a t o r i l y a s s i g n e d t o t h e t r u s t , b y r e a s o n o f a p r o m i s e n o t t o c o m p e t e . T h e p r i n c i p l e t h a t s u b s t a n c e s h o u l d g o v e r n o v e r f o r m i s w e l l e s t a b l i s h e d i n t a x l a w . S e e , e . g . , H i g g i n s v . S m i t h , 3 0 8 U . S . 4 7 3 , 4 7 7 ( 1 9 4 0 ) ; T u r n e r B r o a d . S y s . , I n c . & S u b s . v . C o m m i s s i o n e r , 1 1 1 T . C . 3 1 5 , 3 2 6 ( 1 9 9 8 ) ; P a l m e r v . C o m m i s s i o n e r , 6 2 T . C . 6 8 4 , 6 9 1 ( 1 9 7 4 ) , a f f d . 5 2 3 F . 2 d 1 3 0 8 ( 8 t h C i r . 1 9 7 5 ) . A c o r o l l a r y t o t h i s p r i n c i p l e i s t h e a s s i g n m e n t o f i n c o m e t h e o r y , u n d e r w h i c h m e r e a s s i g n m e n t o f a r i g h t t o r e c e i v e i n c o m e i s i n s u f f i c i e n t t o i n s u l a t e t h e a s s i g n o r f r o m t a x l i a b i l i t y . S e e , e . g . , C o m m i s s i o n e r v . S u n n e n , 3 3 3 U . S . 5 9 1 , 6 0 4 ( 1 9 4 8 ) ; L u c a s v . E a r l , 2 8 1 U . S . 1 1 1 , 1 1 4 - 1 1 5 ( 1 9 3 0 ) ; P a l m e r v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 6 9 2 . T h e t r u e e a r n e r o f i n c o m e m u s t b e a r t h e t a x c o n s e q u e n c e s . S e e , e . g . , C o m m i s s i o n e r v . S u n n e n , s u p r a a t 6 0 4 ; - 1 4 - L u c a s v . E a r l , s u p r a a t 1 1 4 - 1 1 5 ; P a l m e r v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 6 9 2 . T h u s , i f a p o r t i o n o f t h e c o n s i d e r a t i o n p a i d f o r L i t t l e R a s c a l s i s p r o p e r l y a l l o c a b l e t o p e t i t i o n e r s ' p r o m i s e , t h e y w i l l b e d e e m e d t o h a v e a s s i g n e d t o t h e t r u s t i n c o m e t h e y e a r n e d b y a g r e e i n g n o t t o c o m p e t e . I n d e t e r m i n i n g w h e t h e r s u c h a " t a x - e n f o r c e a b l e " a l l o c a t i o n t o a c o v e n a n t h a s b e e n o r s h o u l d b e m a d e , c o u r t s h a v e a r t i c u l a t e d v a r i o u s s t a n d a r d s f o r e v a l u a t i n g s a l e s a g r e e m e n t s . S e e L a z i s k y v . C o m m i s s i o n e r , 7 2 T . C . 4 9 5 , 5 0 0 - 5 0 2 ( 1 9 7 9 ) , a f f d . s u b n o m . M a g n o l i a S u r f , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , 6 3 6 F . 2 d 1 1 ( 1 s t C i r . 1 9 8 0 ) . W h e n a w r i t t e n c o n t r a c t s p e c i f i e s t h e p o r t i o n o f t h e p u r c h a s e p r i c e t o b e a l l o c a t e d t o a c o v e n a n t n o t t o c o m p e t e a n d o n e o f t h e p a r t i e s s e e k s t o d e v i a t e t h e r e f r o m , t w o t e s t s f r e q u e n t l y a d h e r e d t o i n d e c i d i n g w h e t h e r s u c h d e v i a t i o n i s w a r r a n t e d a r e t h e s t r o n g p r o o f r u l e a n d t h e s o - c a l l e d D a n i e l s o n r u l e . S e e , e . g . , C o m m i s s i o n e r v . D a n i e l s o n , 3 7 8 F . 2 d 7 7 1 , 7 7 5 ( 3 d C i r . 1 9 6 7 ) , v a c a t i n g a n d r e m a n d i n g 4 4 T . C . 5 4 9 ( 1 9 6 5 ) ; E l r o d v . C o m m i s s i o n e r , 8 7 T . C . 1 0 4 6 , 1 0 6 5 - 1 0 6 6 ( 1 9 8 6 ) ; S m i t h v . C o m m i s s i o n e r , 8 2 T . C . 7 0 5 , 7 1 2 - 7 1 4 ( 1 9 8 4 ) ; L a z i s k y v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 5 0 0 - 5 0 2 . U n d e r t h e s t r o n g p r o o f r u l e , a t a x p a y e r a t t e m p t i n g t o c h a l l e n g e a c o n t r a c t u a l a l l o c a t i o n m u s t a d d u c e " s t r o n g p r o o f " , m e a n i n g m o r e t h a n a p r e p o n d e r a n c e o f t h e e v i d e n c e , t h a t t h e t e r m s o f t h e w r i t t e n i n s t r u m e n t d o n o t r e f l e c t t h e a c t u a l i n t e n t i o n s o f - 1 5 - t h e c o n t r a c t i n g p a r t i e s . S e e , e . g . , E l r o d v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 1 0 6 6 ; S m i t h v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 7 1 3 n . 8 . U n d e r t h e m o r e s t r i n g e n t D a n i e l s o n r u l e , a p a r t y c a n c h a l l e n g e t h e t a x c o n s e q u e n c e s o f h i s a g r e e m e n t a s c o n s t r u e d b y t h e C o m m i s s i o n e r o n l y b y a d d u c i n g p r o o f w h i c h i n a n a c t i o n b e t w e e n t h e p a r t i e s t o t h e a g r e e m e n t w o u l d b e a d m i s s i b l e t o a l t e r t h a t c o n s t r u c t i o n o r t o s h o w i t s u n e n f o r c e a b i l i t y b e c a u s e o f m i s t a k e , u n d u e i n f l u e n c e , f r a u d , d u r e s s , e t c . * * * [ C o m m i s s i o n e r v . D a n i e l s o n , s u p r a a t 7 7 5 . ] T h i s C o u r t t y p i c a l l y a p p l i e s t h e s t r o n g p r o o f r u l e b u t w i l l a p p l y t h e D a n i e l s o n r u l e w h e n t h e c i r c u i t t o w h i c h a p p e a l w o u l d n o r m a l l y l i e h a s a d o p t e d t h a t t e s t . S e e G o l s e n v . C o m m i s s i o n e r , 5 4 T . C . 7 4 2 , 7 5 6 - 7 5 7 ( 1 9 7 0 ) , a f f d . 4 4 5 F . 2 d 9 8 5 ( 1 0 t h C i r . 1 9 7 1 ) ; s e e a l s o E l r o d v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 1 0 6 5 - 1 0 6 6 ; S m i t h v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 7 1 2 n . 6 . H o w e v e r , w h e n a c o n t r a c t f a i l s t o m a k e a n a l l o c a t i o n o f p u r c h a s e p r i c e t o a c o v e n a n t n o t t o c o m p e t e o r d o e s s o i n a n a m b i g u o u s m a n n e r , n e i t h e r t h e s t r o n g p r o o f r u l e n o r t h e D a n i e l s o n r u l e i s a p p l i c a b l e . S e e , e . g . , E l r o d v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 1 0 6 6 ; S m i t h v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 7 1 3 - 7 1 4 . I n s t e a d , t h e t a x p a y e r m u s t e s t a b l i s h b y a p r e p o n d e r a n c e o f t h e e v i d e n c e t h a t r e s p o n d e n t ' s d e t e r m i n a t i o n o f a d e f i c i e n c y i s e r r o n e o u s . S e e R u l e 1 4 2 ( a ) ; P e t e r s o n M a c h . T o o l , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , 7 9 T . C . 7 2 , 8 1 - 8 2 ( 1 9 8 2 ) , a f f d . p e r o r d e r ( 1 0 t h C i r . , A p r i l 2 , 1 9 8 4 ) . T h e r e a r e t w o p r i m a r y e l e m e n t s t o w h i c h t h e t a x p a y e r ' s b u r d e n o f p r o o f r e l a t e s . S e e P e t e r s o n M a c h . T o o l , I n c . v . - 1 6 - C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 8 1 . T h e t h r e s h o l d i n q u i r y i s w h e t h e r t h e p a r t i e s m u t u a l l y i n t e n d e d t h a t a n a l l o c a t i o n o f p u r c h a s e p r i c e b e m a d e t o t h e c o v e n a n t a t i s s u e . S e e , e . g . , P a t t e r s o n v . C o m m i s s i o n e r , 8 1 0 F . 2 d 5 6 2 , 5 7 0 - 5 7 1 ( 6 t h C i r . 1 9 8 7 ) , a f f g . T . C . M e m o . 1 9 8 5 - 5 3 ; B e t t e r B e v e r a g e s , I n c . v . U n i t e d S t a t e s , 6 1 9 F . 2 d 4 2 4 , 4 3 0 ( 5 t h C i r . 1 9 8 0 ) ; P e t e r s o n M a c h . T o o l , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 8 1 , 8 3 . S u c h m u t u a l i n t e n t w i l l t y p i c a l l y b e d e e m e d t o e x i s t w h e r e " t h e p a r t i e s c o n s i d e r e d t h e c o v e n a n t a s a v a l u a b l e p a r t o f t h e e n t i r e c o n s i d e r a t i o n f o r t h e a g r e e m e n t . " I l l i n o i s C e r e a l M i l l s , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 8 3 - 4 6 9 , a f f d . 7 8 9 F . 2 d 1 2 3 4 ( 7 t h C i r . 1 9 8 6 ) . R e l e v a n t f a c t o r s f o r a s c e r t a i n i n g i n t e n t i n c l u d e b o t h t h e l a n g u a g e o f t h e c o n t r a c t i t s e l f a n d t h e c i r c u m s t a n c e s s u r r o u n d i n g i t s n e g o t i a t i o n . S e e , e . g . , P a t t e r s o n v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 5 7 0 ; P e t e r s o n M a c h . T o o l , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 8 3 - 8 4 . I f s u c h m u t u a l i n t e n t i s f o u n d , c o u r t s t h e n p r o c e e d t o e v a l u a t e w h e t h e r a n a l l o c a t i o n c o m p o r t s w i t h " e c o n o m i c r e a l i t y " . S e e , e . g . , P a t t e r s o n v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 5 7 1 ; P e t e r s o n M a c h . T o o l , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 8 4 . E c o n o m i c r e a l i t y i s d e f i n e d a s " ' s o m e i n d e p e n d e n t b a s i s i n f a c t o r s o m e a r g u a b l e r e l a t i o n s h i p w i t h b u s i n e s s r e a l i t y s u c h t h a t r e a s o n a b l e m e n , g e n u i n e l y c o n c e r n e d w i t h t h e i r e c o n o m i c f u t u r e , m i g h t b a r g a i n f o r s u c h a n a g r e e m e n t . ' " P a t t e r s o n v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 5 7 1 ( q u o t i n g S c h u l z v . C o m m i s s i o n e r , 2 9 4 F . 2 d 5 2 , 5 5 ( 9 t h C i r . 1 9 6 1 ) , - 1 7 - a f f g . 3 4 T . C . 2 3 5 ( 1 9 6 0 ) ) . A n a l l o c a t i o n w i l l g e n e r a l l y b e g i v e n e f f e c t w h e r e " t h e c o v e n a n t s h a d i n d e p e n d e n t e c o n o m i c s i g n i f i c a n c e s u c h t h a t * * * [ t h e C o u r t ] m i g h t c o n c l u d e t h a t t h e y w e r e a s e p a r a t e l y b a r g a i n e d - f o r e l e m e n t o f t h e a g r e e m e n t . " P e t e r s o n M a c h . T o o l , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 8 1 . A p p l i c a t i o n T h e i n s t a n t c a s e i n v o l v e s t w o d o c u m e n t s p u r p o r t i n g t o e s t a b l i s h a c o v e n a n t n o t t o c o m p e t e : T h e p u r c h a s e a g r e e m e n t a n d t h e s e p a r a t e c o v e n a n t d o c u m e n t . P a r a g r a p h 1 6 o f t h e p u r c h a s e a g r e e m e n t d a t e d M a y 2 4 , 1 9 9 3 , i s l a b e l e d " C O V E N A N T N O T T O C O M P E T E " . T h e p r i n t e d l a n g u a g e o f t h e p a r a g r a p h s t a t e s , i n p e r t i n e n t p a r t , t h a t " s e l l e r s h a l l n o t d i r e c t l y o r i n d i r e c t l y c a r r y o n a s i m i l a r b u s i n e s s " . A h a n d w r i t t e n a m e n d m e n t " a n d o f f i c e r s " h a s b e e n a d d e d a f t e r " s e l l e r " . T h e p a r t i e s t o t h e a g r e e m e n t a r e t h e S h a h s , d e s i g n a t e d a s " b u y e r " , a n d t h e J o r g l U n i t r u s t , d e s i g n a t e d a s " s e l l e r " . T h e a g r e e m e n t w a s s i g n e d b y M r . S h a h a n d b y a n o f f i c e r o f C u p e r t i n o N a t i o n a l B a n k a s s o l e t r u s t e e f o r t h e J o r g l U n i t r u s t . I t w a s n o t s i g n e d b y p e t i t i o n e r s . P e t i t i o n e r s a l o n e a l s o s i g n e d a s e p a r a t e d o c u m e n t e n t i t l e d " C O V E N A N T N O T T O C O M P E T E " a t t h e c l o s i n g o n J u l y 3 0 , 1 9 9 3 . T h i s d o c u m e n t s t a t e s t h a t i t i s " b e t w e e n J o h n J o r g l a n d S h a r o n I l l i , w h o w e r e o f f i c e r ' s [ s i c ] o f L i t t l e R a s c a l s C h i l d C a r e C e n t e r s , - 1 8 - I n c . a n d L i t t l e R a s c a l s C h i l d C a r e C e n t e r s , I n c . " I t p r o v i d e s t h a t " J o h n J o r g l a n d S h a r o n I l l i w i l l n o t c o m p e t e w i t h L i t t l e R a s c a l s " . T h e a l l o c a t i o n o f p u r c h a s e p r i c e a t i s s u e h e r e w a s m a d e i n a s e c o n d p a i r o f d o c u m e n t s . T h e B U Y E R ' S C L O S I N G S T A T E M E N T , s i g n e d b y M r . S h a h , a n d t h e S E L L E R ' S C L O S I N G S T A T E M E N T , s i g n e d b y t h e t r u s t e e , e a c h s t a t e : " P u r c h a s e p r i c e o f C o v e n a n t N o t t o C o m p e t e ( p a y t o S e l l e r ) : 3 0 0 , 0 0 0 . 0 0 " . T h e s e p a r a t e c o v e n a n t d o c u m e n t s i g n e d b y p e t i t i o n e r s m a k e s n o r e f e r e n c e t o p r i c e o r p a y m e n t . T h e p u r c h a s e a g r e e m e n t p r o v i d e s t h a t $ 6 5 0 , 0 0 0 i s t h e " p u r c h a s e p r i c e o f t h e s t o c k a n d a n y c o v e n a n t n o t t o c o m p e t e " . A p p l i c a b i l i t y o f t h e D a n i e l s o n R u l e o r t h e S t r o n g P r o o f R u l e G i v e n t h i s s c e n a r i o , t h e f i r s t q u e s t i o n t h a t m u s t b e a d d r e s s e d i s w h e t h e r e i t h e r t h e D a n i e l s o n r u l e o r t h e s t r o n g p r o o f r u l e a p p l i e s . W e n o t e a s a t h r e s h o l d m a t t e r t h a t a p p e a l w o u l d n o r m a l l y l i e t o t h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e E l e v e n t h C i r c u i t , w h e r e d e c i s i o n s h a n d e d d o w n b y t h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e F i f t h C i r c u i t p r i o r t o O c t o b e r 1 , 1 9 8 1 , a r e p r e c e d e n t i a l . S e e B o n n e r v . C i t y o f P r i c h a r d , 6 6 1 F . 2 d 1 2 0 6 , 1 2 0 9 ( 1 1 t h C i r . 1 9 8 1 ) . S i n c e t h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e F i f t h C i r c u i t a d o p t e d t h e D a n i e l s o n r u l e i n S p e c t o r v . C o m m i s s i o n e r , 6 4 1 F . 2 d 3 7 6 , 3 8 4 , 3 8 6 ( 5 t h C i r . 1 9 8 1 ) , r e v g . 7 1 T . C . 1 0 1 7 ( 1 9 7 9 ) , w e s h a l l e x a m i n e - 1 9 - t h e a b o v e a g r e e m e n t s i n l i g h t o f i t s d i c t a t e s t o t h e e x t e n t a p p l i c a b l e . H o w e v e r , w e c o n c l u d e t h a t a m b i g u i t i e s r e n d e r a d h e r e n c e t o t h e D a n i e l s o n s t a n d a r d i n a p p r o p r i a t e h e r e . A n a l l o c a t i o n o f $ 3 0 0 , 0 0 0 t o " C o v e n a n t N o t t o C o m p e t e " w a s m a d e i n t h e c l o s i n g s t a t e m e n t s . Y e t d o c u m e n t s r e l a t i n g t o t h e t r a n s a c t i o n c a n b e r e a d , a t l e a s t f a c i a l l y , a s e s t a b l i s h i n g t w o s u c h c o v e n a n t s . B o t h p e t i t i o n e r s a n d t h e t r u s t , a n i n d e p e n d e n t l e g a l e n t i t y , s i g n e d a g r e e m e n t s a p p a r e n t l y p r o m i s i n g n o t t o c o m p e t e . I t i s t h u s u n c l e a r f r o m t h e f a c e o f t h e d o c u m e n t s w h a t p a r t o f t h e p r i c e w a s p a i d f o r w h i c h p r o m i s e . H e n c e , t h e r e l e v a n t i n s t r u m e n t s d o n o t e v i d e n c e a n u n e q u i v o c a l a l l o c a t i o n o f p a y m e n t t o a s p e c i f i c c o v e n a n t t h a t w o u l d j u s t i f y a p p l i c a t i o n o f t h e D a n i e l s o n r u l e o r , i n t h e a l t e r n a t i v e , t h e s t r o n g p r o o f r u l e . P e t i t i o n e r s ' b u r d e n i s t h e r e f o r e t o e s t a b l i s h b y a p r e p o n d e r a n c e o f t h e e v i d e n c e t h a t t h e p a r t i e s l a c k e d m u t u a l i n t e n t t o a l l o c a t e a n y p o r t i o n o f t h e c o n s i d e r a t i o n p a i d t o p e t i t i o n e r s ' p r o m i s e o r t h a t t h e a l l o c a t i o n h a d n o b a s i s i n e c o n o m i c r e a l i t y . E x i s t e n c e o f M u t u a l I n t e n t R e g a r d i n g A l l o c a t i o n H a v i n g d e t e r m i n e d t h e a p p r o p r i a t e s t a n d a r d o f p r o o f , w e n e x t a d d r e s s t h e q u e s t i o n o f w h e t h e r t h o s e i n v o l v e d i n t h e s a l e p r o c e s s m u t u a l l y i n t e n d e d t o a l l o c a t e c o n s i d e r a t i o n t o t h e a g r e e m e n t m a d e b y p e t i t i o n e r s . A s a t h r e s h o l d m a t t e r , i t s h o u l d b e n o t e d t h a t t o v i e w t h e s e p a r a t e d o c u m e n t s i g n e d b y p e t i t i o n e r s a s e n t i r e l y i n d e p e n d e n t f r o m a n d u n r e l a t e d t o t h e s a l e s - 2 0 - i n s t r u m e n t s e x e c u t e d b y t h e t r u s t w o u l d b e t o i n t r o d u c e a l e v e l o f a r t i f i c i a l i t y w a r r a n t e d n e i t h e r b y t h e t e r m s o f t h e d o c u m e n t s n o r b y t h e a t t e n d a n t c i r c u m s t a n c e s . A l t h o u g h p e t i t i o n e r s u r g e s u c h a n a r r o w p e r s p e c t i v e , a r e a d i n g o f a l l d o c u m e n t s t o g e t h e r a s e v i d e n c i n g a s i n g l e , c o m p o s i t e t r a n s a c t i o n a p p e a r s t o b e m o r e c o n s i s t e n t w i t h t h e p a r t i e s ' m i n d - s e t s a t t h e t i m e o f t h e s a l e . T h e p u r c h a s e a g r e e m e n t m a k e s r e f e r e n c e t o c o v e n a n t s f r o m " s e l l e r " a n d , t h r o u g h c o n s c i o u s a d d i t i o n b y t h e b u y e r s ' a g e n t , " o f f i c e r s " . T h e a g r e e m e n t f u r t h e r s t a t e s t h a t $ 6 5 0 , 0 0 0 i s t h e p u r c h a s e p r i c e f o r t h e s t o c k a n d " a n y c o v e n a n t n o t t o c o m p e t e " ( e m p h a s i s a d d e d ) ; i t d o e s n o t p r e c l u d e a p p o r t i o n m e n t t o c o v e n a n t s o t h e r t h a n t h o s e s t a t e d t h e r e i n . M o r e o v e r , t h e s e p a r a t e c o v e n a n t e x e c u t e d b y p e t i t i o n e r s t h e n e x p l i c i t l y s e t s f o r t h t h a t i t i s a n a g r e e m e n t " r e g a r d i n g t h e s a l e o f L i t t l e R a s c a l s C h i l d C a r e C e n t e r s s i g n e d o n t h e 3 0 t h o f J u l y , 1 9 9 3 . " I t t h u s s e e m s r e a s o n a b l e t o c o n s t r u e t h e s e p a r a t e d o c u m e n t a s c a r r y i n g o u t t h e " a n d o f f i c e r s " a n n o t a t i o n i n t h e p u r c h a s e a g r e e m e n t . I n a d d i t i o n , t h e l e t t e r w r i t t e n b y p e t i t i o n e r s t o t h e S h a h s o n l y 2 w e e k s a f t e r t h e s a l e r e v e a l s t h a t t h e y d i d n o t v i e w t h e c o m p o n e n t s o f t h e t r a n s a c t i o n w i t h t h e d e g r e e o f i s o l a t i o n f o r w h i c h t h e y n o w c o n t e n d . T h e l e t t e r r e a d s : " A s o f A u g u s t 1 3 , 1 9 9 3 , S h a r o n h a s c o m p l e t e d t h e t r a i n i n g w i t h P r i t i i n a c c o r d a n c e w i t h t h e r e q u i r e m e n t s o f o u r P u r c h a s e A g r e e m e n t d a t e d M a y 2 4 , 1 9 9 3 , S e c t i o n 1 5 . " T h e u s e o f " o u r P u r c h a s e A g r e e m e n t " , c o m b i n e d - 2 1 - w i t h t h e f a c t t h a t s e c t i o n 1 5 s a y s " T R A I N I N G : S e l l e r s h a l l t r a i n b u y e r " , i n d i c a t e s t h a t p e t i t i o n e r s s a w t h e m s e l v e s a s m a t e r i a l p a r t i c i p a n t s i n a s p e c t s o f t h e s a l e o t h e r t h a n t h e i r s e p a r a t e a g r e e m e n t n o t t o c o m p e t e . T h e y a l s o a p p a r e n t l y r e c o g n i z e d t h a t , l e g a l o b l i g a t i o n s a s i d e , o n l y t h e y c o u l d m e a n i n g f u l l y a c t u p o n c e r t a i n p r o v i s i o n s i n t h e u n i q u e s i t u a t i o n w h e r e a c o m m e r c i a l b a n k s e l l s a c h i l d c a r e c e n t e r . A s i m i l a r i n f e r e n c e c a n b e d r a w n f r o m t h e f a c t t h a t o n l y p e t i t i o n e r s , a n d n o t t h e t r u s t e e , w e r e i n v o l v e d i n t h e m e e t i n g s a n d n e g o t i a t i o n s w i t h t h e S h a h s w h i c h p r e c e d e d t h e s i g n i n g o f t h e p u r c h a s e a g r e e m e n t . H e n c e , i n s e e k i n g t o a s c e r t a i n t h e p a r t i e s ' i n t e n t i o n s w i t h r e s p e c t t o p r i c e a l l o c a t i o n , w e l i k e w i s e s h a l l v i e w t h e v a r i o u s p a r t i c i p a n t s a n d d o c u m e n t s a s i n t e r r e l a t e d p a r t s o f a n o v e r a l l t r a n s a c t i o n . T u r n i n g t h e n t o t h e s u b s t a n t i v e i s s u e o f m u t u a l i n t e n t , w e c o n c l u d e , a g a i n b y r e f e r e n c e t o b o t h w r i t t e n i n s t r u m e n t s a n d a t t e n d a n t c i r c u m s t a n c e s , t h a t n e i t h e r t h e d o c u m e n t s t h e m s e l v e s n o r t h e s u r r o u n d i n g n e g o t i a t i o n s n e g a t e t h e e x i s t e n c e o f s u c h i n t e n t . T h e l a n g u a g e u s e d ( 1 ) i n t h e p r o s p e c t u s a d v e r t i s i n g L i t t l e R a s c a l s f o r s a l e , ( 2 ) i n t h e p u r c h a s e a g r e e m e n t , a n d ( 3 ) i n t h e s e p a r a t e c o v e n a n t d o c u m e n t i s i n e a c h c a s e c o n s i s t e n t w i t h a n u n d e r s t a n d i n g t h a t a n o n c o m p e t i t i o n a g r e e m e n t f r o m p e t i t i o n e r s w a s t o f o r m a c o m p o n e n t o f t h e s a l e s p r i c e . T h e p r o s p e c t u s d e s c r i b e s t h e b u s i n e s s a s " e s t a b l i s h e d i n 1 9 8 0 b y t h e c u r r e n t o w n e r , a n a r c h i t e c t " , m a k e s n o m e n t i o n o f t h e t r u s t , s t a t e s t h e - 2 2 - a s k i n g p r i c e , a n d l i s t s " C O V E N A N T 5 y e a r s 1 0 0 m i l e s " u n d e r " T E R M S " . T h e p u r c h a s e a g r e e m e n t , a s i n d i c a t e d a b o v e , h a s b e e n a m e n d e d t o m a k e r e f e r e n c e t o a c o v e n a n t f r o m " o f f i c e r s " a n d s e t s f o r t h t h e t o t a l p r i c e o f t h e s t o c k a n d " a n y c o v e n a n t " . T h e s e p a r a t e c o v e n a n t d o c u m e n t i d e n t i f i e s t h a t i t i s a n a g r e e m e n t " r e g a r d i n g t h e s a l e o f L i t t l e R a s c a l s " . T h e s e t h r e e i n s t r u m e n t s , c o l l e c t i v e l y , t h u s c a n n o t s u s t a i n p e t i t i o n e r s ' b u r d e n o f p r o v i n g t h a t n o p a r t o f t h e $ 3 0 0 , 0 0 0 a l l o c a t e d t o " C o v e n a n t N o t t o C o m p e t e " i n t h e c l o s i n g s t a t e m e n t s w a s i n t e n d e d a s c o n s i d e r a t i o n f o r p e t i t i o n e r s ' p r o m i s e . F u r t h e r m o r e , t h e s u r r o u n d i n g n e g o t i a t i o n s a n d c i r c u m s t a n c e s d o n o t r e q u i r e a d i f f e r e n t c o n c l u s i o n . A l t h o u g h t h e p r o s p e c t u s w a s t e c h n i c a l l y e r r o n e o u s , M r . S h a h t e s t i f i e d t h a t h e u n d e r s t o o d t h e d o c u m e n t t o m e a n t h a t p e t i t i o n e r , a s f o u n d e r a n d s e l l e r , w a s o f f e r i n g t h e c o v e n a n t . P e t i t i o n e r s d i d n o t h i n g t o c o r r e c t M r . S h a h ' s u n d e r s t a n d i n g t h r o u g h o u t t h e i n i t i a l n e g o t i a t i o n s p r e m i s e d o n t h e p r o s p e c t u s , a n d t h e S h a h s w e r e n o t m a d e a w a r e o f t h e e x i s t e n c e o f t h e t r u s t u n t i l t h e p u r c h a s e a g r e e m e n t w a s d r a f t e d . P e t i t i o n e r s s u b s e q u e n t l y d i d n o t o b j e c t t o t h e a d d i t i o n o f t h e " a n d o f f i c e r s " l a n g u a g e t o t h e p u r c h a s e a g r e e m e n t . T h e i r r e f e r e n c e t o " o u r P u r c h a s e A g r e e m e n t d a t e d M a y 2 4 , 1 9 9 3 , S e c t i o n 1 5 " i n t h e l e t t e r t h e y s e n t t o t h e S h a h s s h o r t l y a f t e r t h e s a l e , h o w e v e r , s h o w s t h a t t h e y h a d r e a d t h e a g r e e m e n t a n d w e r e a w a r e o f i t s t e r m s . T h e y t h e n c o m p l i e d w i t h t h e S h a h s ' r e q u e s t t o e x e c u t e - 2 3 - a s e p a r a t e c o v e n a n t n o t t o c o m p e t e d e s p i t e t h i s a w a r e n e s s o f t h e t e r m s o f a p u r c h a s e a g r e e m e n t w h i c h c o n t e m p l a t e d a l l o c a t i o n o f p r i c e t o t h e s t o c k a n d t o a n y c o v e n a n t . M o r e o v e r , t h e y s i g n e d t h e i r c o v e n a n t a t t h e c l o s i n g w h e r e s t a t e m e n t s e x p l i c i t l y a l l o c a t i n g $ 3 0 0 , 0 0 0 t o a c o v e n a n t n o t t o c o m p e t e w e r e e x e c u t e d , s o i f t h e y d i d n o t i n f a c t r e a d t h e s e c l o s i n g d o c u m e n t s , t h e y c e r t a i n l y h a d t h e o p p o r t u n i t y t o d o s o . I n a d d i t i o n , p e t i t i o n e r s w e r e a w a r e a t t h e t i m e t h e y s i g n e d t h a t i t w a s t h e i r a g r e e m e n t , n o t t h e t r u s t ' s , u p o n w h i c h t h e S h a h s p l a c e d i m p o r t a n c e . P e t i t i o n e r s ' o w n w i t n e s s t e s t i f i e d t h a t t h e S h a h s ' c o n c e r n s a b o u t c o m p e t i t i o n f r o m p e t i t i o n e r s a n d r e a s o n s f o r t h e s e p a r a t e c o v e n a n t w e r e d i s c u s s e d a t t h e c l o s i n g . H e n c e , p e t i t i o n e r s h a d r e a s o n t o r e a l i z e t h a t a n y s i g n i f i c a n t v a l u e t h e S h a h s p a i d f o r a c o v e n a n t n o t t o c o m p e t e w o u l d b e a t t r i b u t a b l e t o t h e i r p r o m i s e , n o t t o t h a t g i v e n b y t h e t r u s t . I n t h a t c o n t e x t , t h e y e x e c u t e d a c o v e n a n t d o c u m e n t . I n t h e s e c i r c u m s t a n c e s , k n o w l e d g e o f a p u r c h a s e c o n t r a c t w h i c h c o n t e m p l a t e d a n a l l o c a t i o n o f p r i c e t o a c o v e n a n t n o t t o c o m p e t e , c o m b i n e d w i t h k n o w l e d g e t h a t t h e i r a g r e e m e n t w a s t h e o n l y s u c h c o v e n a n t o f s u b s t a n t i a l i m p o r t a n c e t o t h e b u y e r , a d d s u p t o t h e t y p e o f o b j e c t i v e c o n t r a c t u a l i n t e n t t o a l l o c a t e n e c e s s a r y f o r a n a l l o c a t i o n t o b e g i v e n e f f e c t . - 2 4 - T h e f a c t t h a t p e t i t i o n e r s d i d n o t i n t e n d t o b e t a x e d o n t h e i r a g r e e m e n t a n d s o u g h t t o a v o i d t h a t r e s u l t b y r e f u s i n g t o p e r m i t t h e d o c u m e n t t h e y s i g n e d t o r e f e r t o t h e b u y e r s i s i r r e l e v a n t . A s e x p l a i n e d b y t h i s C o u r t : W h a t i s i m p o r t a n t i n t h e f a c t s h e r e i n i s w h e t h e r t h e s e l l e r s i n t e n d e d t h a t t h e c o v e n a n t s a c t u a l l y b e a p a r t o f t h e a g r e e m e n t ( i . e . , w h e t h e r * * * [ t h e b u y e r ] s l i p p e d t h e c o v e n a n t s i n t o t h e c o n t r a c t w i t h o u t t h e i r k n o w l e d g e ) . T h e f a c t s u n q u e s t i o n a b l y s h o w t h a t t h e s e l l e r s w e r e a w a r e o f t h e t e r m s . M o r e o v e r , t h e s e l l e r s w e r e r e p r e s e n t e d b y c o u n s e l w h o r e a d t h e c o n t r a c t a n d a p p r o v e d o f i t s c o n t e n t s . T h a t t h e s e l l e r s a n d / o r t h e i r c o u n s e l d i d n o t i n t e n d , a n d w e r e n o t a w a r e o f , t h e t a x c o n s e q u e n c e s o f t h e d i s p u t e d l a n g u a g e i s n o t s i g n i f i c a n t . A s s t a t e d i n H a m l i n ' s T r u s t v . C o m m i s s i o n e r , 2 0 9 F . 2 d 7 6 1 , 7 6 5 ( 1 0 t h C i r . 1 9 5 4 ) , a f f g . 1 9 T . C . 7 1 8 ( 1 9 5 3 ) : I t i s t r u e t h a t t h e r e w a s v e r y l i t t l e d i s c u s s i o n o f t h e s u g g e s t e d a l l o c a t i o n . B u t t h e e f f e c t i v e n e s s t a x w i s e o f a n a g r e e m e n t i s n o t m e a s u r e d b y t h e a m o u n t o f p r e l i m i n a r y d i s c u s s i o n h a d r e s p e c t i n g i t . I t i s e n o u g h i f p a r t i e s u n d e r s t a n d t h e c o n t r a c t a n d u n d e r s t a n d i n g l y e n t e r i n t o i t . * * * w h e r e p a r t i e s e n t e r i n t o a n a g r e e m e n t w i t h a c l e a r u n d e r s t a n d i n g o f i t s s u b s t a n c e a n d c o n t e n t , t h e y c a n n o t b e h e a r d t o s a y l a t e r t h a t t h e y o v e r l o o k e d p o s s i b l e t a x c o n s e q u e n c e s . * * * [ P e t e r s o n M a c h . T o o l , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , 7 9 T . C . 7 2 , 8 3 - 8 4 ( 1 9 8 2 ) . ] H e r e , p e t i t i o n e r s i n t e n d e d t h a t t h e i r c o v e n a n t s b e a p a r t o f t h e o v e r a l l s a l e t r a n s a c t i o n , t h e y u n d e r s t o o d f r o m t h e c o n t e n t s o f t h e d o c u m e n t s t h a t t h e y w e r e p r o m i s i n g n o t t o c o m p e t e a n d t h a t c o n s i d e r a t i o n w a s b e i n g a l l o c a t e d t o a c o v e n a n t n o t t o c o m p e t e , a n d t h e y k n e w t h a t i n s u b s t a n c e t h e b u y e r s a t t r i b u t e d i m p o r t a n c e t o t h e i r a g r e e m e n t . T h e s e f a c t s r e g a r d i n g t h e a c t i o n s o f - 2 5 - p e t i t i o n e r s a n d t h e S h a h s c o n v i n c e u s t h a t t h e r e e x i s t e d , o n t h e p a r t o f p e t i t i o n e r s , e i t h e r a s u b j e c t i v e i n t e n t t o a l l o c a t e o r , a t t h e v e r y l e a s t , a c o n s c i o u s a c q u i e s c e n c e i n t h e a l l o c a t i o n p r o p o s e d b y t h e S h a h s , b o t h o f w h i c h w i l l s u p p o r t a f i n d i n g o f o b j e c t i v e c o n t r a c t u a l i n t e n t . W e t h e r e f o r e c o n c l u d e t h a t p e t i t i o n e r s h a v e f a i l e d t o c a r r y t h e i r b u r d e n o f s h o w i n g t h a t t h o s e i n v o l v e d i n t h e L i t t l e R a s c a l s t r a n s a c t i o n d i d n o t m u t u a l l y i n t e n d t h a t a n a l l o c a t i o n o f p u r c h a s e p r i c e b e m a d e t o t h e i r a g r e e m e n t . E c o n o m i c R e a l i t y o f A l l o c a t i o n T h e q u e s t i o n t h e n b e c o m e s w h e t h e r s u c h a n i n t e n d e d a l l o c a t i o n m u s t n o n e t h e l e s s b e d i s r e g a r d e d b e c a u s e i t w o u l d l a c k e c o n o m i c r e a l i t y . H o w e v e r , p e t i t i o n e r s ' p a s t p e r f o r m a n c e , t h e i r p r e s e n t a b i l i t y , a n d t h e a c t u a l n e g o t i a t i o n s r e v e a l a s e p a r a t e l y b a r g a i n e d - f o r a g r e e m e n t w i t h a s u f f i c i e n t n e x u s t o p r u d e n t b u s i n e s s p r a c t i c e t o c o n c l u d e t h a t t h e i r a g r e e m e n t h a d i n d e p e n d e n t e c o n o m i c s i g n i f i c a n c e . A s t o p a s t p e r f o r m a n c e , p e t i t i o n e r h a d f o u n d e d t w o d a y c a r e c e n t e r s a n d h a d a p p r o x i m a t e l y 1 3 y e a r s o f e x p e r i e n c e i n t h e b u s i n e s s . L i t t l e R a s c a l s w a s u n c o n t e s t e d l y a s u c c e s s f u l e n t e r p r i s e w i t h a n e x c e l l e n t r e p u t a t i o n . P e t i t i o n e r s h a d d e v e l o p e d c l o s e i n t e r p e r s o n a l r e l a t i o n s h i p s w i t h p a r e n t s , t e a c h e r s , a n d s t a f f . I n a d d i t i o n , t h e i r h a n d s - o n a p p r o a c h t o - 2 6 - i n v o l v e m e n t i n t h e c h i l d c a r e b u s i n e s s h a d o f t e n r e s u l t e d i n r e p e a t p a t r o n a g e , a s p a r e n t s r e t u r n e d t o e n r o l l y o u n g e r s i b l i n g s . W i t h r e g a r d t o p r e s e n t a b i l i t y , p e t i t i o n e r s w e r e o n l y 5 0 a n d 3 7 y e a r s o f a g e a n d i n g o o d h e a l t h a t t h e t i m e o f t h e s a l e . F u r t h e r m o r e , a l t h o u g h p e t i t i o n e r s m e n t i o n e d t h a t t h e y p l a n n e d t o t r a v e l f o l l o w i n g t h e s a l e , t h e y d i d n o t i n d i c a t e a p e r m a n e n t d e p a r t u r e f r o m t h e g e o g r a p h i c a r e a . G i v e n t h e s e c i r c u m s t a n c e s , a p r u d e n t b u s i n e s s p e r s o n m i g h t r e a s o n a b l y p e r c e i v e c o m p e t i t i o n f r o m p e t i t i o n e r s a s a t h r e a t t o t h e c o n t i n u e d s u c c e s s o f L i t t l e R a s c a l s , a n d n e g o t i a t i o n s r e l a t e d t o t h e s a l e r e v e a l t h a t t h e S h a h s d i d i n f a c t h a v e s u c h a c o n c e r n . B e g i n n i n g w i t h t h e c o n s c i o u s a d d i t i o n o f t h e " a n d o f f i c e r s " l a n g u a g e t o t h e p u r c h a s e a g r e e m e n t a n d c o n t i n u i n g t h r o u g h t h e r e q u e s t s f o r a s e p a r a t e l y e x e c u t e d c o v e n a n t a n d t h e d i s c u s s i o n o f i t s i m p o r t a n c e a t t h e c l o s i n g , t h e r e c o r d b e a r s r e p e a t e d e v i d e n c e o f t h e i n d e p e n d e n t s i g n i f i c a n c e p l a c e d b y t h e S h a h s o n t h i s c o v e n a n t . M r . S h a h e v e n t e s t i f i e d t h a t h e w o u l d n o t h a v e g o n e t h r o u g h w i t h t h e s a l e a b s e n t s u c h a n a g r e e m e n t . H e n c e , p e t i t i o n e r s ' c o v e n a n t w a s i n f a c t a c r i t i c a l a n d s e p a r a t e l y b a r g a i n e d - f o r c o m p o n e n t o f t h e t r a n s a c t i o n . W h e n f a c e d w i t h t h e u n u s u a l s c e n a r i o o f a b a n k t r u s t e e s e l l i n g a c h i l d c a r e c e n t e r , t h e S h a h s p r u d e n t l y s o u g h t s o m e f o r m o f a s s u r a n c e f r o m t h e f o u n d e r , o p e r a t o r s , a n d t r u e t h r e a t o f c o m p e t i t i o n . - 2 7 - I n c o n t r a s t , a n a l l o c a t i o n o f p r i c e t o t h e c o v e n a n t e n t e r e d b y t h e t r u s t w o u l d l a c k e c o n o m i c r e a l i t y . A s a n o f f i c e r o f t h e b a n k t e s t i f i e d , t h e b a n k l a c k e d t h e e x p e r t i s e a n d c r e d e n t i a l s t o o p e n a c o m p e t i n g c h i l d c a r e c e n t e r . M o r e o v e r , s u c h a m o v e w o u l d l i k e l y b e o t h e r w i s e p r e c l u d e d b y t h e b a n k ' s f i d u c i a r y d u t i e s a s t r u s t e e , t h u s m a k i n g t h e a g r e e m e n t s u p e r f l u o u s . F i n a l l y , n o f a c t s i n d i c a t e t h a t t h e S h a h s p l a c e d s i g n i f i c a n c e o n o r s e p a r a t e l y b a r g a i n e d f o r a p r o m i s e f r o m t h e t r u s t . T h e r e f o r e , o f t h e t w o p o t e n t i a l c o v e n a n t s t o w h i c h c o n s i d e r a t i o n c o u l d b e a l l o c a t e d , i t a p p e a r s t h a t o n l y a n a p p o r t i o n m e n t t o p e t i t i o n e r s ' a g r e e m e n t w o u l d h a v e a b a s i s i n e c o n o m i c r e a l i t y . I t i s a l s o t o b e n o t e d t h a t w h e t h e r a n a g r e e m e n t i s e n f o r c e a b l e u n d e r S t a t e l a w i s n o t n e c e s s a r i l y d e t e r m i n a t i v e o f t a x c o n s e q u e n c e s w h e n t h e r e c o r d s h o w s t h a t t h e b u y e r i n f a c t b a r g a i n e d a n d p a i d f o r a c o v e n a n t . S e e S t a n d a r d L u m b e r & H a r d w a r e C o . v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 5 8 - 1 5 9 . W h e n f a c e d w i t h a s i t u a t i o n w h e r e t h e C o m m i s s i o n e r a t t e m p t e d t o d i s a l l o w a b u y e r ' s d e d u c t i o n s t a k e n f o r p a y m e n t s a t t r i b u t e d t o a c o v e n a n t n o t t o c o m p e t e , o n g r o u n d s t h a t t h e c o v e n a n t w o u l d b e v o i d u n d e r S t a t e l a w , t h i s C o u r t r e s p o n d e d : T h e C o m m i s s i o n e r a r g u e s t h a t a n o r a l a g r e e m e n t n o t t o c o m p e t e f o r 5 y e a r s w o u l d b e v o i d i n C o l o r a d o . T h e C o m m i s s i o n e r c i t e s n o a u t h o r i t y f o r h i s c o n t e n t i o n t h a t t h e d e d u c t i o n w o u l d n o t b e a l l o w a b l e i f t h e a g r e e m e n t c o u l d n o t b e e n f o r c e d . * * * T h e f a c t i s t h a t a l a r g e s u m w a s a c t u a l l y p a i d o n t h i s a r m ' s - l e n g t h a g r e e m e n t a n d t h e e v i d e n c e i n d i c a t e s t h a t t h e a g r e e m e n t w a s c a r r i e d o u t . [ I d . ] - 2 8 - C o n s e q u e n t l y , w e n e e d n o t r e a c h t h e p a r t i e s ' c o n t e n t i o n s h e r e r e g a r d i n g t h e e n f o r c e a b i l i t y o f a c o v e n a n t a g a i n s t p e t i t i o n e r s . I n u n u s u a l c i r c u m s t a n c e s , s u c h a s t h o s e p r e s e n t i n t h i s c a s e , s e e k i n g e v e n a n u n e n f o r c e a b l e a g r e e m e n t m a d e i n g o o d f a i t h m a y b e c o n s i s t e n t w i t h p r u d e n t b u s i n e s s p r a c t i c e . T h i s i s p a r t i c u l a r l y t r u e w h e r e , a s h e r e , t h e i s s u e o f e n f o r c e a b i l i t y i s d e b a t a b l e a n d a r g u m e n t s e x i s t t o s u p p o r t b o t h s i d e s . F u r t h e r m o r e , s i n c e t h e S h a h s a p p a r e n t l y a s s u m e d t h a t p e t i t i o n e r s w e r e b o u n d b y t h e i r s i g n a t u r e s , i t i s a l s o r e a s o n a b l e t o b e l i e v e t h a t t h e S h a h s i n f a c t b a r g a i n e d a n d p a i d f o r p e t i t i o n e r s ' p r o m i s e . W e t h e r e f o r e c o n c l u d e t h a t p e t i t i o n e r s h a v e f a i l e d t o c a r r y t h e i r b u r d e n o f e s t a b l i s h i n g t h a t a n a l l o c a t i o n o f a n y v a l u e t o t h e i r c o v e n a n t n o t t o c o m p e t e w o u l d b e d e v o i d o f e c o n o m i c r e a l i t y . A m o u n t o f A l l o c a t i o n W h e r e , a s h e r e , a n a l l o c a t i o n o f s o m e v a l u e h a s b e e n f o u n d t o c o m p o r t w i t h e c o n o m i c r e a l i t y i n a g e n e r a l s e n s e , t h e f i n a l q u e s t i o n n e c e s s a r y t o r e s o l v e a d e f i c i e n c y i s s u e a s k s w h a t s p e c i f i c a m o u n t o f t h e c o n s i d e r a t i o n p a i d s h o u l d b e a l l o c a t e d t o t h e s u b j e c t a g r e e m e n t . W e n o t e t h a t t h e a m o u n t a l l o c a t e d t o a c o v e n a n t b y a t a x p a y e r i s n o t a l w a y s c o n t r o l l i n g f o r t a x p u r p o s e s . S e e L e m e r y v . C o m m i s s i o n e r , 5 2 T . C . 3 6 7 , 3 7 5 ( 1 9 6 9 ) , a f f d . 4 5 1 F . 2 d 1 7 3 ( 9 t h C i r . 1 9 7 1 ) . - 2 9 - I n t h e m a t t e r a t h a n d , c l o s i n g s t a t e m e n t s a p p o r t i o n e d $ 3 0 0 , 0 0 0 , b a s e d o n c a l c u l a t i o n s b y M r . S h a h , t o a c o v e n a n t n o t t o c o m p e t e . R e s p o n d e n t n o w c o n c e d e s o n b r i e f t h a t t h e p r o p e r v a l u a t i o n i s $ 2 0 0 , 0 0 0 . P e t i t i o n e r s h a v e o f f e r e d n o e v i d e n c e b y w h i c h a d i f f e r e n t v a l u e m a y b e c a l c u l a t e d a n d h a v e i n s t e a d m e r e l y c o n t e n d e d t h a t t h e p r o p e r v a l u e i s z e r o . A l t h o u g h w e a g r e e w i t h p e t i t i o n e r s t h a t t h e v a l u a t i o n s c o m p u t e d b y M r . S h a h a n d r e s p o n d e n t a r e i n s o m e r e s p e c t s a r b i t r a r y , w e h a v e d e c i d e d t h a t a l l o c a t i o n o f s o m e v a l u e t o p e t i t i o n e r s ' a g r e e m e n t i s a p p r o p r i a t e a n d h a v e n o t b e e n g i v e n s u f f i c i e n t i n f o r m a t i o n u p o n w h i c h t o b a s e a n a l t e r n a t i v e m e a s u r e m e n t . W e t h e r e f o r e s u s t a i n t h e d e f i c i e n c y b a s e d u p o n t h e $ 2 0 0 , 0 0 0 v a l u e a d v o c a t e d b y r e s p o n d e n t . P e n a l t y I s s u e S e c t i o n 6 6 6 2 ( a ) a n d ( b ) ( 2 ) i m p o s e s a n a c c u r a c y - r e l a t e d p e n a l t y i n t h e a m o u n t o f 2 0 p e r c e n t o f a n y u n d e r p a y m e n t t h a t i s a t t r i b u t a b l e t o a s u b s t a n t i a l u n d e r s t a t e m e n t o f i n c o m e t a x . A " s u b s t a n t i a l u n d e r s t a t e m e n t " i s d e f i n e d b y s e c t i o n 6 6 6 2 ( d ) ( 1 ) t o e x i s t w h e r e t h e a m o u n t o f t h e u n d e r s t a t e m e n t e x c e e d s t h e g r e a t e r o f 1 0 p e r c e n t o f t h e t a x r e q u i r e d t o b e s h o w n o n t h e r e t u r n f o r t h e t a x a b l e y e a r o r $ 5 , 0 0 0 . A n e x c e p t i o n t o t h e s e c t i o n 6 6 6 2 ( a ) p e n a l t y i s s e t f o r t h i n s e c t i o n 6 6 6 4 ( c ) ( 1 ) a n d r e a d s : " N o p e n a l t y s h a l l b e i m p o s e d u n d e r t h i s p a r t w i t h r e s p e c t t o a n y p o r t i o n o f a n u n d e r p a y m e n t i f i t i s s h o w n t h a t t h e r e w a s a r e a s o n a b l e c a u s e f o r s u c h p o r t i o n a n d t h a t - 3 0 - t h e t a x p a y e r a c t e d i n g o o d f a i t h w i t h r e s p e c t t o s u c h p o r t i o n . " T h e t a x p a y e r b e a r s t h e b u r d e n o f e s t a b l i s h i n g t h a t t h i s r e a s o n a b l e c a u s e e x c e p t i o n i s a p p l i c a b l e , a s r e s p o n d e n t ' s d e t e r m i n a t i o n o f a n a c c u r a c y - r e l a t e d p e n a l t y i s p r e s u m e d c o r r e c t . S e e R u l e 1 4 2 ( a ) . R e g u l a t i o n s i n t e r p r e t i n g s e c t i o n 6 6 6 4 ( c ) s t a t e : T h e d e t e r m i n a t i o n o f w h e t h e r a t a x p a y e r a c t e d w i t h r e a s o n a b l e c a u s e a n d i n g o o d f a i t h i s m a d e o n a c a s e - b y - c a s e b a s i s , t a k i n g i n t o a c c o u n t a l l p e r t i n e n t f a c t s a n d c i r c u m s t a n c e s . * * * G e n e r a l l y , t h e m o s t i m p o r t a n t f a c t o r i s t h e e x t e n t o f t h e t a x p a y e r ' s e f f o r t t o a s s e s s t h e t a x p a y e r ' s p r o p e r t a x l i a b i l i t y . * * * [ S e c . 1 . 6 6 6 4 - 4 ( b ) ( 1 ) , I n c o m e T a x . R e g s . ] F u r t h e r m o r e , r e l i a n c e u p o n t h e a d v i c e o f a t a x p r o f e s s i o n a l m a y , b u t d o e s n o t n e c e s s a r i l y , d e m o n s t r a t e r e a s o n a b l e c a u s e a n d g o o d f a i t h f o r p u r p o s e s o f a v o i d i n g t h e s e c t i o n 6 6 6 2 ( a ) p e n a l t y . S e e i d . ; s e e a l s o F r e y t a g v . C o m m i s s i o n e r , 8 9 T . C . 8 4 9 , 8 8 8 ( 1 9 8 7 ) , a f f d . 9 0 4 F . 2 d 1 0 1 1 ( 5 t h C i r . 1 9 9 0 ) , a f f d . 5 0 1 U . S . 8 6 8 ( 1 9 9 1 ) . S u c h r e l i a n c e i s n o t a n a b s o l u t e d e f e n s e , b u t i t i s a f a c t o r t o b e c o n s i d e r e d . S e e F r e y t a g v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 8 8 8 . I n o r d e r f o r t h i s f a c t o r t o b e g i v e n d i s p o s i t i v e w e i g h t , t h e t a x p a y e r c l a i m i n g r e l i a n c e o n a t a x p r o f e s s i o n a l m u s t s h o w , a t m i n i m u m , t h a t ( 1 ) t h e a d v i s e r w a s s u p p l i e d w i t h c o r r e c t i n f o r m a t i o n a n d ( 2 ) t h e i n c o r r e c t r e t u r n w a s a r e s u l t o f t h e a d v i s e r ' s e r r o r . S e e , e . g . , M a - T r a n C o r p . v . C o m m i s s i o n e r , 7 0 - 3 1 - T . C . 1 5 8 , 1 7 3 ( 1 9 7 8 ) ; P e s s i n v . C o m m i s s i o n e r , 5 9 T . C . 4 7 3 , 4 8 9 ( 1 9 7 2 ) ; G a r c i a v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 8 - 2 0 3 , a f f d . w i t h o u t p u b l i s h e d o p i n i o n 1 9 0 F . 3 d 5 3 8 ( 5 t h C i r . 1 9 9 9 ) . A p p l y i n g t h e s e p r i n c i p l e s t o t h e i n s t a n t c a s e , w e c o n c l u d e t h a t p e t i t i o n e r s h a v e s u s t a i n e d t h e i r b u r d e n o f e s t a b l i s h i n g r e a s o n a b l e c a u s e a n d g o o d f a i t h f o r t h e i r f a i l u r e t o r e p o r t i n c o m e r e l a t e d t o t h e L i t t l e R a s c a l s t r a n s a c t i o n . P e t i t i o n e r s c o n s u l t e d w i t h b o t h t h e i r a t t o r n e y , M r . P o l s e , a n d t h e i r a c c o u n t a n t , M r . K e h l , r e g a r d i n g t a x i m p l i c a t i o n s p r i o r t o f o r m i n g t h e c h a r i t a b l e r e m a i n d e r u n i t r u s t . F u r t h e r m o r e , M r . P o l s e s u g g e s t e d a n d d r a f t e d t h e t r u s t a g r e e m e n t o n l y a f t e r b e i n g a p p r i s e d b y p e t i t i o n e r s o f t h e i r g o a l s a n d i n t e n t i o n s w i t h r e g a r d t o t h e s a l e o f t h e i r b u s i n e s s . I n a d d i t i o n , p e t i t i o n e r s s i g n e d t h e s e p a r a t e c o v e n a n t d o c u m e n t o n l y a f t e r i t h a d b e e n r e v i e w e d b y M r . K e h l a n d m o d i f i e d t o c o m p l y w i t h h i s s p e c i f i c a t i o n s . P e t i t i o n e r s w e r e t h u s c l e a r l y r e l y i n g o n p r o f e s s i o n a l a d v i s e r s t h r o u g h o u t t h e t r a n s f e r o f t h e i r b u s i n e s s , a n d t h e s e p r o f e s s i o n a l s w e r e s u p p l i e d b o t h w i t h s u b j e c t i v e i n f o r m a t i o n s u c h a s f i n a n c i a l g o a l s a n d w i t h o b j e c t i v e d a t a s u c h a s p h y s i c a l d o c u m e n t a t i o n . F i n a l l y , w e n o t e t h a t r e p o r t e d d e c i s i o n s a d d r e s s i n g t r e a t m e n t o f n o n c o m p e t i t i o n a g r e e m e n t s g e n e r a l l y i n v o l v e a c a s e - b y - c a s e a n a l y s i s o f i n t e n t i o n s a n d o f f e r f e w b r i g h t l i n e s t o g u i d e t a x p a y e r s a n d t a x p r a c t i t i o n e r s . G i v e n - 3 2 - t h e s e c i r c u m s t a n c e s , w e h o l d t h a t p e t i t i o n e r s a c t e d r e a s o n a b l y a n d i n g o o d f a i t h r e l i a n c e o n t h e i r a d v i s e r s . R e s p o n d e n t ' s d e t e r m i n a t i o n o f a n a c c u r a c y - r e l a t e d p e n a l t y i s d e n i e d . D e c i s i o n w i l l b e e n t e r e d u n d e r R u l e 1 5 5 .