TAX COURT OPINION

Case: J. Michael & Marita Shedd
Docket Number: 3209-99
Judge: Gerber
Opinion Type: memo
Filed: 09/18/2000
Pages: 18

T . C . M e m o . 2 0 0 0 - 2 9 2 U N I T E D S T A T E S T A X C O U R T J . M I C H A E L S H E D D A N D M A R I T A S H E D D , P e t i t i o n e r s v . C O M M I S S I O N E R O F I N T E R N A L R E V E N U E , R e s p o n d e n t J & J M A N A G E M E N T G R O U P , I N C . , P e t i t i o n e r v . C O M M I S S I O N E R O F I N T E R N A L R E V E N U E , R e s p o n d e n t D o c k e t N o s . 3 2 0 9 - 9 9 , 3 2 1 0 - 9 9 . F i l e d S e p t e m b e r 1 8 , 2 0 0 0 . M a r c A . L e t v i n , f o r p e t i t i o n e r s . G a r y R . S h u l e r , J r . a n d M a t t h e w J . F r i t z , f o r r e s p o n d e n t . M E M O R A N D U M F I N D I N G S O F F A C T A N D O P I N I O N G E R B E R , J u d g e : T h e s e c o n s o l i d a t e d c a s e s i n v o l v e i n c o m e t a x d e f i c i e n c i e s d e t e r m i n e d b y r e s p o n d e n t f o r p e t i t i o n e r s ' 1 9 9 4 a n d 1 9 9 5 t a x a b l e y e a r s . R e s p o n d e n t d e t e r m i n e d i n c o m e t a x d e f i c i e n c i e s a n d p e n a l t i e s f o r p e t i t i o n e r s J . M i c h a e l a n d M a r i t a S h e d d , d o c k e t N o . 3 2 0 9 - 9 9 , a s f o l l o w s : - 2 - P e n a l t y Y e a r D e f i c i e n c y S e c . 6 6 6 2 ( a ) 1 1 9 9 4 $ 2 6 , 8 3 5 $ 5 , 3 6 7 1 9 9 5 2 6 , 3 8 7 5 , 2 7 7 R e s p o n d e n t d e t e r m i n e d i n c o m e t a x d e f i c i e n c i e s a n d p e n a l t i e s f o r p e t i t i o n e r J & J M a n a g e m e n t G r o u p , I n c . ( J & J ) , d o c k e t N o . 3 2 1 0 - 9 9 , a s f o l l o w s : P e n a l t y Y e a r D e f i c i e n c y S e c . 6 6 6 2 ( a ) 1 1 9 9 4 $ 3 , 4 0 2 $ 6 8 0 1 9 9 5 3 1 , 9 1 3 6 , 3 8 3 1 R e s p o n d e n t h a s c o n c e d e d t h a t p e t i t i o n e r s a r e n o t l i a b l e f o r s e c . 6 6 6 2 ( a ) p e n a l t i e s f o r t h e 1 9 9 4 o r 1 9 9 5 t a x a b l e y e a r . R e s p o n d e n t c o n c e d e s t h a t t h e S h e d d s d i d n o t r e c e i v e c o n s t r u c t i v e d i v i d e n d s f o r 1 9 9 4 . U n l e s s o t h e r w i s e i n d i c a t e d , a l l s e c t i o n r e f e r e n c e s a r e t o t h e I n t e r n a l R e v e n u e C o d e i n e f f e c t f o r t h e t a x a b l e p e r i o d s u n d e r c o n s i d e r a t i o n , a n d a l l R u l e r e f e r e n c e s a r e t o t h e T a x C o u r t R u l e s o f P r a c t i c e a n d P r o c e d u r e . T h e p r i m a r y i s s u e f o r o u r c o n s i d e r a t i o n i s w h e t h e r a d v a n c e s f r o m J & J t o T L C M a n a g e m e n t , I n c . ( T L C ) , w e r e b u s i n e s s l o a n s o r c o n t r i b u t i o n s t o c a p i t a l . I f w e d e c i d e t h a t t h e y w e r e b u s i n e s s l o a n s , w e m u s t t h e n d e c i d e w h e t h e r J & J i s e n t i t l e d t o a b a d d e b t d e d u c t i o n u n d e r s e c t i o n 1 6 6 . I f w e f i n d t h a t t h e a d v a n c e s w e r e c o n t r i b u t i o n s t o c a p i t a l , w e m u s t t h e n d e c i d e w h e t h e r t h e a d v a n c e s s h o u l d b e t r e a t e d a s c o n s t r u c t i v e d i v i d e n d s f r o m J & J t o t h e S h e d d s , i n l i g h t o f M r . S h e d d ' s o w n e r s h i p o f s t o c k i n b o t h J & J a n d T L C . - 3 - F I N D I N G S O F F A C T T h e p a r t i e s ' s t i p u l a t i o n o f f a c t s a n d t h e e x h i b i t s a r e i n c o r p o r a t e d h e r e i n b y t h i s r e f e r e n c e . P e t i t i o n e r s J . M i c h a e l a n d M a r i t a S h e d d ( t h e S h e d d s ) a r e h u s b a n d a n d w i f e a n d r e s i d e d i n L i v o n i a , M i c h i g a n , a t t h e t i m e t h e i r p e t i t i o n w a s f i l e d . T h e S h e d d s e a c h o w n e d 5 0 p e r c e n t o f J & J , w h o s e p r i n c i p a l p l a c e o f b u s i n e s s w a s R o m u l u s , M i c h i g a n , a t t h e t i m e i t s p e t i t i o n w a s f i l e d . J & J w a s e n g a g e d i n t h e f r e i g h t f o r w a r d i n g b u s i n e s s i n t h e D e t r o i t , M i c h i g a n , m e t r o p o l i t a n a r e a . M r . S h e d d o w n e d 1 0 0 p e r c e n t o f T L C , w h i c h w a s e n g a g e d i n a f r e i g h t f o r w a r d i n g b u s i n e s s i n C l e v e l a n d , O h i o . J & J a n d T L C a r e r e l a t e d d u e t o M r . S h e d d ' s s t o c k o w n e r s h i p . J & J b e g a n o p e r a t i n g i n J u n e 1 9 8 8 , a n d M r s . S h e d d m a i n t a i n e d i t s b o o k s w i t h o u t r e c e i v i n g c o m p e n s a t i o n . M r . S h e d d w a s p r e s i d e n t o f J & J . J & J d i d n o t d e c l a r e o r p a y a n y d i v i d e n d s . J & J w a s t h e f i r s t o f t h e S h e d d s ' c o m p a n i e s t o b e c o m e i n v o l v e d i n a n e t w o r k o f i n d e p e n d e n t f r e i g h t f o r w a r d i n g c o n t r a c t o r s n a m e d S E K O . P a y m e n t s w e r e m a d e b y f r e i g h t c u s t o m e r s t o S E K O , w h i c h r e t a i n e d 4 0 p e r c e n t o f a d j u s t e d r e v e n u e s a n d r e m i t t e d t h e b a l a n c e t o t h e c o n t r a c t o r s . S E K O a l s o r e t a i n e d t h e r i g h t t o a p p l y c u s t o m e r r e c e i p t s t o o u t s t a n d i n g i n d e b t e d n e s s a n d w a s e n t i t l e d t o m a i n t a i n c o n t r a c t o r s e c u r i t y d e p o s i t s . U n d e r i t s a g r e e m e n t w i t h S E K O , J & J ' s s h a r e h o l d e r s w e r e r e q u i r e d t o - 4 - p e r s o n a l l y g u a r a n t e e p e r f o r m a n c e o f t h e c o n t r a c t a n d o f a l l o f J & J ' s f i n a n c i a l o b l i g a t i o n s t o S E K O . J & J b e c a m e i n d e b t e d t o S E K O i n i t s f i r s t y e a r o f b u s i n e s s . I n M a y 1 9 8 9 , J & J e x e c u t e d a p r o m i s s o r y n o t e t o S E K O f o r a n a m o u n t i n e x c e s s o f $ 1 5 5 , 0 0 0 . T h e b o r r o w e d f u n d s w e r e u s e d t o p a y J & J ' s o p e r a t i n g e x p e n s e s . T h e p r o m i s s o r y n o t e r e f l e c t e d a n u n s e c u r e d l o a n w i t h o u t i n t e r e s t a n d w i t h p a y m e n t s s c h e d u l e d t o e n d o n J u n e 1 , 1 9 9 3 , o r u p o n t e r m i n a t i o n o f t h e i n d e p e n d e n t c o n t r a c t o r a g r e e m e n t b e t w e e n J & J a n d S E K O . T h e p a y m e n t s w e r e m a d e f r o m t h e p e r i o d i c s e t t l e m e n t o f c o m m i s s i o n s o w e d b y S E K O t o J & J . S E K O w o u l d r e d u c e t h e c o m m i s s i o n t o J & J b y a n a m o u n t e q u a l t o 1 0 p e r c e n t o f t h e c o m m i s s i o n . U n d e r t h i s p a y m e n t s c h e d u l e , J & J p a i d i t s i n d e b t e d n e s s t o S E K O i n a p p r o x i m a t e l y 1 y e a r . T L C w a s a l s o i n c o r p o r a t e d i n 1 9 8 8 b u t d i d n o t b e g i n o p e r a t i o n s u n t i l 1 9 9 2 w h e n i t r e c e i v e d i t s O h i o b u s i n e s s c e r t i f i c a t e . M r . S h e d d w a s t h e p r e s i d e n t a n d t r e a s u r e r , a n d M r s . S h e d d w a s s e c r e t a r y o f T L C . T L C a l s o c o n t r a c t e d w i t h S E K O a n d e s t a b l i s h e d a c u s t o m e r b a s e d u e t o t h e S E K O a f f i l i a t i o n . T L C w a s i n c o r p o r a t e d w i t h $ 5 0 0 p a i d i n c a p i t a l , a n d n o a d d i t i o n a l c a p i t a l w a s c o n t r i b u t e d b y t h e S h e d d s . A d v a n c e s i n t h e t o t a l a m o u n t o f $ 1 1 9 , 7 0 0 w e r e m a d e b y J & J t o T L C f r o m F e b r u a r y 1 9 9 2 t h r o u g h O c t o b e r 1 9 9 5 f o r o p e r a t i n g e x p e n s e s e v i d e n c e d b y u n s e c u r e d d e m a n d n o t e s b e a r i n g 7 - p e r c e n t i n t e r e s t a n d s i g n e d b y M r s . S h e d d , a s T L C ' s s e c r e t a r y , a s f o l l o w s : - 5 - A m o u n t o f D a t e s o f a d v a n c e s a d v a n c e s D a t e & a m o u n t o f n o t e 2 / 2 1 / 9 2 t o 9 / 1 8 / 9 2 $ 4 9 , 0 0 0 1 0 / 1 / 9 2 $ 3 6 , 5 1 3 . 9 2 1 0 / 5 / 9 2 t o 6 / 4 / 9 3 1 6 , 5 0 0 1 0 / 1 / 9 3 6 , 5 0 0 . 0 0 1 0 / 5 / 9 3 t o 9 / 1 5 / 9 4 1 2 , 0 0 0 1 0 / 3 / 9 4 3 , 8 7 2 . 2 1 1 0 / 2 / 9 4 t o 6 / 9 / 9 5 4 2 , 2 0 0 1 0 / 2 / 9 5 4 3 , 5 5 3 . 5 5 T o t a l 1 1 9 , 7 0 0 9 0 , 4 3 9 . 6 8 J & J d i d n o t r e q u i r e a n y p e r s o n a l g u a r a n t i e s f r o m t h e S h e d d s o n t h e a d v a n c e s t o T L C . N o r e p a y m e n t s c h e d u l e w a s e s t a b l i s h e d , a n d J & J m a d e n o d e m a n d o f T L C f o r p a y m e n t o f t h e p r i n c i p a l o r i n t e r e s t o n t h e n o t e s . T L C w a s d i s s o l v e d p r i o r t o A p r i l 1 9 9 5 , a n d i t f i l e d a " N o t i f i c a t i o n o f D i s s o l u t i o n o r S u r r e n d e r " w i t h t h e S t a t e o f O h i o D e p a r t m e n t o f T a x a t i o n i n d i c a t i n g t h a t i t c e a s e d o r w o u l d c e a s e o p e r a t i o n s o n A p r i l 1 , 1 9 9 5 . O n i t s 1 9 9 5 F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n , T L C r e p o r t e d $ 9 0 , 4 4 0 i n c o m e d u e f r o m t h e f o r g i v e n e s s o f t h e a b o v e - d e s c r i b e d d e b t . J & J c l a i m e d t h e a m o u n t a s a b a d d e b t d e d u c t i o n a n d r e s p o n d e n t d i s a l l o w e d t h e d e d u c t i o n . O P I N I O N R e s p o n d e n t c o n t e n d s t h a t J & J ' s a d v a n c e s t o T L C , a c o r p o r a t i o n w h o l l y o w n e d b y J & J ' s s h a r e h o l d e r s , c o n s t i t u t e d e q u i t y i n v e s t m e n t s i n t h o s e c o m p a n i e s . A s s u c h , T L C ' s s u b s e q u e n t f a i l u r e r e s u l t e d i n c a p i t a l a s o p p o s e d t o o r d i n a r y l o s s e s f o r J & J . R e s p o n d e n t a l s o c o n t e n d s t h a t t h e f u n d s a d v a n c e d t o T L C b y J & J w e r e c o n s t r u c t i v e d i v i d e n d s . P e t i t i o n e r s c o u n t e r t h a t t h e a d v a n c e s c o n s t i t u t e d v a l i d d e b t b e t w e e n J & J a n d T L C a n d t h a t T L C ' s i n a b i l i t y t o r e p a y t h e d e b t r e s u l t e d i n w o r t h l e s s n e s s a n d - 6 - e n t i t l e d J & J t o a n o r d i n a r y l o s s d e d u c t i o n u n d e r s e c t i o n 1 6 6 . B e c a u s e o f p e t i t i o n e r s ' c h a r a c t e r i z a t i o n o f t h e a d v a n c e s a s b o n a f i d e l o a n s , t h e y c o n t e n d t h a t t h e a d v a n c i n g o f f u n d s w a s n o t a c o n s t r u c t i v e d i v i d e n d . B a d D e b t B a d d e b t s w h i c h b e c o m e w o r t h l e s s w i t h i n t h e t a x a b l e y e a r a r e d e d u c t i b l e b y a c o r p o r a t e t a x p a y e r a s o r d i n a r y l o s s e s u n d e r s e c t i o n 1 6 6 ( a ) ( 1 ) . T h e r i g h t t o a d e d u c t i o n i s l i m i t e d t o g e n u i n e d e b t , a n d c a p i t a l c o n t r i b u t i o n s a r e n o t c o n s i d e r e d d e b t f o r t h e p u r p o s e s o f s e c t i o n 1 6 6 ( a ) ( 1 ) . S e e R a y m o n d v . U n i t e d S t a t e s , 5 1 1 F . 2 d 1 8 5 , 1 8 9 ( 6 t h C i r . 1 9 7 5 ) . C a p i t a l c o n t r i b u t i o n s , o n t h e o t h e r h a n d , m a y r e s u l t i n a c a p i t a l l o s s f o r a s h a r e h o l d e r i f t h e s t o c k b e c o m e s w o r t h l e s s . S e e s e c . 1 6 5 ( g ) ( 1 ) . T h e d e t e r m i n a t i o n o f w h e t h e r a d v a n c e s t o a c o r p o r a t i o n a r e l o a n s o r c a p i t a l c o n t r i b u t i o n s d e p e n d s o n w h e t h e r t h e r e i s a n i n t e n t i o n t o c r e a t e a n u n c o n d i t i o n a l o b l i g a t i o n t o r e p a y t h e a d v a n c e s . S e e R a y m o n d v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 1 9 0 . A d v a n c e s b e t w e e n r e l a t e d c o r p o r a t i o n s a r e s u b j e c t t o p a r t i c u l a r s c r u t i n y b e c a u s e t h e r e l a t i o n s h i p m o r e r e a d i l y f a c i l i t a t e s f i c t i o n a l i z e d d e b t . S e e I n r e U n e c o , I n c . , 5 3 2 F . 2 d 1 2 0 4 , 1 2 0 7 ( 8 t h C i r . 1 9 7 6 ) . P e t i t i o n e r s m u s t s h o w t h a t t h e a d v a n c e s w e r e l o a n s r a t h e r t h a n c a p i t a l c o n t r i b u t i o n s a s d e t e r m i n e d b y r e s p o n d e n t . S e e R u l e 1 4 2 ( a ) ; W e l c h v . H e l v e r i n g , 2 9 0 U . S . 1 1 1 ( 1 9 3 3 ) . - 7 - I n o r d e r t o s h o w e n t i t l e m e n t t o a n o r d i n a r y l o s s u n d e r s e c t i o n 1 6 6 , p e t i t i o n e r s m u s t e s t a b l i s h t h a t ( 1 ) a b o n a f i d e d e b t e x i s t e d b e t w e e n J & J a n d T L C w h i c h o b l i g a t e d T L C t o p a y J & J a f i x e d o r d e t e r m i n a b l e s u m o f m o n e y , ( 2 ) t h e d e b t w a s c r e a t e d o r a c q u i r e d i n c o n n e c t i o n w i t h a t r a d e o r b u s i n e s s o f J & J , a n d ( 3 ) t h e d e b t b e c a m e w o r t h l e s s w h e n c l a i m e d . S e e U n i t e d S t a t e s v . G e n e r e s , 4 0 5 U . S . 9 3 ( 1 9 7 2 ) ; C a l u m e t I n d u s . , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , 9 5 T . C . 2 5 7 , 2 8 5 ( 1 9 9 0 ) ; B e a v e r v . C o m m i s s i o n e r , 5 5 T . C . 8 5 , 9 1 ( 1 9 7 0 ) ; B l a c k v . C o m m i s s i o n e r , 5 2 T . C . 1 4 7 , 1 5 1 ( 1 9 6 9 ) . A g i f t o r c o n t r i b u t i o n t o c a p i t a l i s n o t d e b t w i t h i n t h e m e a n i n g o f s e c t i o n 1 6 6 . S e e C a l u m e t I n d u s . , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 2 8 4 ; K e a n v . C o m m i s s i o n e r , 9 1 T . C . 5 7 5 , 5 9 4 ( 1 9 8 8 ) . A c c o r d i n g l y , p e t i t i o n e r s m u s t s h o w t h a t t h e r e w a s " a g e n u i n e i n t e n t i o n t o c r e a t e a d e b t , w i t h a r e a s o n a b l e e x p e c t a t i o n o f r e p a y m e n t " a n d t h a t t h e i n t e n t i o n w a s c o n s i s t e n t w i t h t h e " e c o n o m i c r e a l i t y o f c r e a t i n g a d e b t o r - c r e d i t o r r e l a t i o n s h i p " . L i t t o n B u s . S y s . , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , 6 1 T . C . 3 6 7 , 3 7 7 ( 1 9 7 3 ) . W h e t h e r t h e r e q u i s i t e i n t e n t i o n t o c r e a t e a t r u e d e b t o r - c r e d i t o r r e l a t i o n s h i p e x i s t e d i s a q u e s t i o n o f f a c t t o b e d e t e r m i n e d f r o m a r e v i e w o f a l l t h e e v i d e n c e . S e e i d . F a c t o r s t h a t h a v e b e e n c o n s i d e r e d i n t h e a n a l y s i s o f t h i s i s s u e i n c l u d e ( 1 ) t h e n a m e s g i v e n t o t h e c e r t i f i c a t e s e v i d e n c i n g t h e i n d e b t e d n e s s , ( 2 ) t h e p r e s e n c e o r a b s e n c e o f a f i x e d m a t u r i t y d a t e , ( 3 ) t h e s o u r c e o f - 8 - p a y m e n t s , ( 4 ) t h e r i g h t t o e n f o r c e p a y m e n t s , ( 5 ) p a r t i c i p a t i o n i n m a n a g e m e n t a s a r e s u l t o f t h e a d v a n c e s , ( 6 ) t h e s t a t u s o f t h e a d v a n c e s i n r e l a t i o n t o r e g u l a r c o r p o r a t e c r e d i t o r s , ( 7 ) t h e r a t i o o f d e b t t o c a p i t a l o f t h e c o r p o r a t i o n , ( 8 ) t h e a b i l i t y o f t h e c o r p o r a t i o n t o o b t a i n c r e d i t f r o m o u t s i d e s o u r c e s , ( 9 ) t h e u s e t o w h i c h t h e a d v a n c e s w e r e p u t , ( 1 0 ) t h e f a i l u r e o f t h e d e b t o r t o r e p a y , a n d ( 1 1 ) t h e r i s k i n v o l v e d i n m a k i n g t h e a d v a n c e s . S e e R o t h S t e e l T u b e C o . v . C o m m i s s i o n e r , 8 0 0 F . 2 d 6 2 5 , 6 3 0 ( 6 t h C i r . 1 9 8 6 ) ; C a l u m e t I n d u s . , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a ; D i x i e D a i r i e s C o r p . v . C o m m i s s i o n e r , 7 4 T . C . 4 7 6 , 4 9 3 ( 1 9 8 0 ) . N o s i n g l e f a c t o r i s d e t e r m i n a t i v e , a n d n o t a l l f a c t o r s a r e a p p l i c a b l e i n e a c h c a s e . S e e D i x i e D a i r i e s C o r p . v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a . " T h e v a r i o u s f a c t o r s * * * a r e o n l y a i d s i n a n s w e r i n g t h e u l t i m a t e q u e s t i o n w h e t h e r t h e i n v e s t m e n t , a n a l y z e d i n t e r m s o f i t s e c o n o m i c r e a l i t y , c o n s t i t u t e s r i s k c a p i t a l e n t i r e l y s u b j e c t t o t h e f o r t u n e s o f t h e c o r p o r a t e v e n t u r e o r r e p r e s e n t s a s t r i c t d e b t o r - c r e d i t o r r e l a t i o n s h i p . " F i n H a y R e a l t y C o . v . U n i t e d S t a t e s , 3 9 8 F . 2 d 6 9 4 , 6 9 7 ( 3 d C i r . 1 9 6 8 ) . W e c o n s i d e r e a c h o f t h e s u g g e s t e d f a c t o r s i n o u r a n a l y s i s o f w h e t h e r p e t i t i o n e r s c r e a t e d b o n a f i d e d e b t r a t h e r t h a n e q u i t y , a s d e t e r m i n e d b y r e s p o n d e n t . 1 . N a m e G i v e n I n s t r u m e n t s E v i d e n c i n g I n d e b t e d n e s s T h e i s s u a n c e o f a n o t e m a y b e i n d i c a t i v e o f b o n a f i d e d e b t . S e e E s t a t e o f M i x o n v . C o m m i s s i o n e r , 4 6 4 F . 2 d 3 9 4 , 4 0 2 ( 5 t h C i r . - 9 - 1 9 7 2 ) . T h e e x i s t e n c e o f a n o t e , h o w e v e r , i s n o t i n a n d o f i t s e l f c o n c l u s i v e . A n u n s e c u r e d n o t e , w i t h n o p a y m e n t s m a d e t h e r e o n , w e i g h s t o w a r d s e q u i t y . S e e S t i n n e t t ' s P o n t i a c S e r v . , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , 7 3 0 F . 2 d 6 3 4 ( 1 1 t h C i r . 1 9 8 4 ) , a f f g . T . C . M e m o . 1 9 8 2 - 3 1 4 ; E s t a t e o f V a n A n d a v . C o m m i s s i o n e r , 1 2 T . C . 1 1 5 8 , 1 1 6 2 ( 1 9 4 9 ) , a f f d . p e r c u r i a m 1 9 2 F . 2 d 3 9 1 ( 2 d C i r . 1 9 5 1 ) . H e r e , n o t e s w e r e s i g n e d , b u t t h e y w e r e n o t s i g n e d u n t i l t h e e n d o f t h e f i s c a l y e a r i n w h i c h f u n d s h a d b e e n a d v a n c e d . F u r t h e r , t h e n o t e s w e r e e x e c u t e d i n a m o u n t s t h a t w e r e l e s s t h a n t h e a m o u n t t h a t h a d b e e n a d v a n c e d . F u r t h e r m o r e , t h e e v i d e n c e s h o w s t h a t n o p a y m e n t s w e r e e v e r m a d e o n t h e s e u n s e c u r e d a d v a n c e s . W h e n a t r a n s a c t i o n i n v o l v e s a c l o s e l y h e l d c o r p o r a t i o n , t h e f o r m s a n d l a b e l s a s s i g n e d t o a t r a n s a c t i o n m a y m e a n l i t t l e d u e t o t h e p a r t i e s ' a b i l i t y t o m o l d t h e t r a n s a c t i o n t o t h e i r w i l l . S e e A n c h o r N a t l . L i f e I n s . C o . v . C o m m i s s i o n e r , 9 3 T . C . 3 8 2 , 4 0 7 ( 1 9 8 9 ) . F o r t h e s e r e a s o n s , w e f i n d t h a t t h e n o t e s h a v e o n l y l i m i t e d p r o b a t i v e v a l u e i n o u r e v a l u a t i o n o f w h e t h e r t h e a d v a n c e s w e r e b o n a f i d e i n d e b t e d n e s s . 2 . P r e s e n c e o r A b s e n c e o f F i x e d M a t u r i t y D a t e a n d S c h e d u l e o f P a y m e n t s H e r e , n o s c h e d u l e o f p a y m e n t s o r d u e d a t e w a s e s t a b l i s h e d . P e t i t i o n e r s ' c l a i m t h a t d e m a n d n o t e s w e i g h i n t h e i r f a v o r , b u t - 1 0 - t h a t a r g u m e n t w a s o f l i t t l e i m p o r t b e c a u s e n o d e m a n d f o r p a y m e n t w a s m a d e . 3 . S o u r c e o f R e p a y m e n t s I f t h e e x p e c t a t i o n o f r e p a y m e n t d e p e n d s s o l e l y o n t h e s u c c e s s o f t h e b o r r o w e r ' s b u s i n e s s , t h e t r a n s a c t i o n h a s t h e a p p e a r a n c e o f a c a p i t a l c o n t r i b u t i o n . S e e I n r e L a n e 7 4 2 F . 2 d 1 3 1 1 , 1 3 1 4 ( 1 1 t h C i r . 1 9 8 4 ) ; E s t a t e o f M i x o n v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 4 0 5 . A n e x p e c t a t i o n o f r e p a y m e n t s o l e l y f r o m c o r p o r a t e e a r n i n g s i s n o t i n d i c a t i v e o f a b o n a f i d e d e b t . S e e I n r e L a n e , s u p r a a t 1 3 1 4 . T h e r e h a s b e e n n o s h o w i n g o f a n y o t h e r s o u r c e o f r e p a y m e n t o t h e r t h a n t h e T L C ' s b u s i n e s s r e c e i p t s . 4 . T h e R i g h t T o E n f o r c e P a y m e n t s A d e f i n i t e o b l i g a t i o n t o r e p a y p r i n c i p a l a n d i n t e r e s t f a v o r s t h e e x i s t e n c e o f d e b t . S e e S t i n n e t t ' s P o n t i a c S e r v . , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 6 3 9 . R e p a y m e n t t h a t i s w i t h i n t h e d i s c r e t i o n o f t h e p a r t i e s a n d c o n d i t i o n e d u p o n t h e o c c u r r e n c e o f c e r t a i n e v e n t s i s m o r e l i k e e q u i t y . S e e i d . E v e n w h e r e t h e r e i s a b a s i c r i g h t t o e n f o r c e p a y m e n t , f a i l u r e t o t a k e c u s t o m a r y s t e p s t o e n s u r e p a y m e n t - - s u c h a s s e c u r i n g t h e a d v a n c e o r e s t a b l i s h i n g a s i n k i n g f u n d - - m a y i n d i c a t e a n e q u i t y r a t h e r t h a n d e b t r e l a t i o n s h i p . S e e I n r e L a n e , s u p r a a t 1 3 1 7 . J & J m a d e n o a t t e m p t t o d e m a n d p a y m e n t f r o m T L C . F u r t h e r , J & J d i d n o t r e q u i r e s e c u r i t y o r a s i n k i n g f u n d . T L C h a d n o o b l i g a t i o n t o r e p a y o n a f i x e d s c h e d u l e o r b y a c e r t a i n d a t e . - 1 1 - T h e e v i d e n c e d o e s n o t s u p p o r t p e t i t i o n e r s ' c l a i m t h a t t h e y e x p e c t e d t o b e r e p a i d . 5 . P a r t i c i p a t i o n i n M a n a g e m e n t a s a R e s u l t o f t h e A d v a n c e s N o r m a l l y , a c q u i s i t i o n o f m a n a g e m e n t r e s p o n s i b i l i t i e s b y t h e p a r t y a d v a n c i n g f u n d s i s m o r e l i k e l y t o b e e v i d e n c e o f a n e q u i t y r e l a t i o n s h i p . S e e S t i n n e t t ' s P o n t i a c S e r v . , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 6 3 9 . H e r e , h o w e v e r , M r . S h e d d w a s a l r e a d y t h e m a n a g i n g s h a r e h o l d e r o f J & J a n d T L C , a n d s o t h i s f a c t o r i s n e u t r a l i z e d i n t h i s c a s e . 6 . T h e S t a t u s o f t h e A d v a n c e s i n R e l a t i o n t o R e g u l a r C o r p o r a t e C r e d i t o r s S u b o r d i n a t i o n o f a d v a n c e s t o c l a i m s o f o t h e r c r e d i t o r s i n d i c a t e s t h a t t h e a d v a n c e s w e r e c a p i t a l c o n t r i b u t i o n s a n d n o t l o a n s . S e e i d . T h e r e i s i n s u f f i c i e n t e v i d e n c e t o j u d g e t h e w e i g h t o f t h i s f a c t o r . 7 . T h e R a t i o o f D e b t t o C a p i t a l o f t h e C o r p o r a t i o n T h i n o r i n a d e q u a t e c a p i t a l i z a t i o n i s s t r o n g e v i d e n c e t h a t t h e a d v a n c e s a r e c a p i t a l c o n t r i b u t i o n s r a t h e r t h a n l o a n s . S e e S t i n n e t t ' s P o n t i a c S e r v . , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 6 3 9 ; E s t a t e o f M i x o n v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 4 0 8 . H e r e , M r . S h e d d t e s t i f i e d t h a t T L C r e c e i v e d $ 5 0 0 o f i n i t i a l c a p i t a l i z a t i o n a n d n o f u r t h e r c o n t r i b u t i o n s w e r e r e c e i v e d f r o m t h e S h e d d s . C o m p a r i n g c a p i t a l o f $ 5 0 0 w i t h o v e r $ 9 0 , 0 0 0 i n a d v a n c e s , i t a p p e a r s t h a t t h e a d v a n c e s w e r e m o r e l i k e l y c a p i t a l i n n a t u r e . - 1 2 - 8 . T h e A b i l i t y o f t h e C o r p o r a t i o n T o O b t a i n C r e d i t F r o m O u t s i d e S o u r c e s I f a p a r t y r e c e i v i n g a n a d v a n c e c a n b o r r o w f u n d s f r o m a n o t h e r l e n d e r i n a n a r m ' s - l e n g t h t r a n s a c t i o n o n s i m i l a r t e r m s , t h e a d v a n c e m a y a p p e a r t o b e d e b t . S e e E l e c t r o n i c M o d u l e s C o r p . v . U n i t e d S t a t e s , 6 9 5 F . 2 d 1 3 6 7 , 1 3 7 0 ( F e d . C i r . 1 9 8 2 ) ; E s t a t e o f M i x o n v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 4 1 0 . T h i s f a c t o r i s s t r o n g e s t f o r p e t i t i o n e r s . A t t r i a l , t h e c h i e f f i n a n c i a l o f f i c e r o f S E K O t e s t i f i e d t h a t S E K O w o u l d h a v e m a d e t h e l o a n s t o T L C , u p t o t h e $ 9 0 , 0 0 0 t h a t w a s a c t u a l l y a d v a n c e d . H e s p o k e o f t h e i n d u s t r y n o r m o f t h i n c a p i t a l i z a t i o n a n d o f t h e p r a c t i c e o f a d v a n c i n g f u n d s t o c o m p a n i e s l o s i n g m o n e y f o r a c e r t a i n p e r i o d o f t i m e . T h o u g h t h e i n d e p e n d e n t c o n t r a c t o r a g r e e m e n t a d d r e s s e s g u a r a n t i e s , h e t e s t i f i e d t h a t n o p e r s o n a l g u a r a n t i e s w e r e r e q u i r e d o n t h e n o t e s t o t h e c o n t r a c t o r s . I f J & J h a d a d v a n c e d t h e f u n d s i n t h e e x a c t s a m e m a n n e r t h a t S E K O a d v a n c e d f u n d s t o i t s i n d e p e n d e n t c o n t r a c t o r s , t h i s f a c t o r w o u l d h a v e h a d m o r e p r o b a t i v e v a l u e i n p e t i t i o n e r s ' f a v o r . I n i t s l o a n a g r e e m e n t , S E K O a r r a n g e s t o w i t h h o l d 1 0 p e r c e n t o f a n y c o m m i s s i o n p a y m e n t d u e t o t h e i n d e p e n d e n t c o n t r a c t o r . B y d o i n g s o , t h e i n d e p e n d e n t c o n t r a c t o r i s n o t g i v e n a c h o i c e o f w h i c h c r e d i t o r t o p a y . T h e n o t e a l s o e s t a b l i s h e s a t e r m i n a t i o n d a t e b y w h i c h t i m e t h e n o t e m u s t b e p a i d . T h e s e t w o i m p o r t a n t f a c t o r s - 1 3 - a r e n o t p r e s e n t i n t h e a d v a n c e s t o T L C a n d d o n o t s u p p o r t a n i n t e n t i o n b y J & J t o c o l l e c t o n t h e a d v a n c e s . 9 . T h e U s e t o W h i c h t h e A d v a n c e s W e r e P u t U s e o f a d v a n c e s t o m e e t t h e d a i l y o p e r a t i n g n e e d s o f t h e c o r p o r a t i o n , r a t h e r t h a n t o p u r c h a s e c a p i t a l a s s e t s , i s i n d i c a t i v e o f b o n a f i d e i n d e b t e d n e s s . S e e S t i n n e t t ' s P o n t i a c S e r v . , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , 7 3 0 F . 2 d a t 6 4 0 ; R a y m o n d v . U n i t e d S t a t e s , 5 1 1 F . 2 d a t 1 9 1 ; E s t a t e o f M i x o n v . C o m m i s s i o n e r , 4 6 4 F . 2 d a t 4 1 0 . T h e a d v a n c e d f u n d s w e r e u s e d t o p a y t h e o p e r a t i n g e x p e n s e s o f T L C . A c c o r d i n g l y , t h i s f a c t o r f a v o r s p e t i t i o n e r s ' p o s i t i o n . 1 0 . T h e F a i l u r e o f t h e D e b t o r T o R e p a y T h e a b s e n c e o f p a y m e n t s o f p r i n c i p a l o r i n t e r e s t i s a s t r o n g i n d i c a t i o n t h a t t h e a d v a n c e s w e r e c a p i t a l c o n t r i b u t i o n s r a t h e r t h a n l o a n s . S e e S t i n n e t t ' s P o n t i a c S e r v . , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 6 4 0 ; R a y m o n d v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 1 9 1 ; A u s t i n V i l l a g e , I n c . v . U n i t e d S t a t e s , 4 3 2 F . 2 d 7 4 1 , 7 4 5 ( 1 9 7 0 ) . I t i s u n d i s p u t e d t h a t T L C n e v e r m a d e a p a y m e n t o v e r t h e 4 - y e a r p e r i o d w h e n i t r e c e i v e d f u n d s f r o m J & J , n o r d i d J & J m a k e a n y d e m a n d f o r p a y m e n t . A c c o r d i n g l y , i t a p p e a r s t h a t J & J n e v e r i n t e n d e d t o c o m p e l r e p a y m e n t o f t h e a d v a n c e s . 1 1 . T h e R i s k I n v o l v e d i n M a k i n g T h e A d v a n c e s T h e a b s e n c e o f s e c u r i t y f o r t h e a d v a n c e s i n d i c a t e s t h a t t h e a d v a n c e s w e r e m o r e l i k e l y c a p i t a l c o n t r i b u t i o n s . S e e I n r e L a n e , - 1 4 - 7 4 2 F . 2 d a t 1 3 1 7 ; R a y m o n d v . U n i t e d S t a t e s , s u p r a a t 1 9 1 ; A u s t i n V i l l a g e , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 7 4 5 . J & J d i d n o t r e q u i r e s e c u r i t y f r o m T L C . H a v i n g w e i g h e d a l l t h e f a c t o r s , w e h o l d t h a t J & J ' s a d v a n c e s w e r e c a p i t a l c o n t r i b u t i o n s a n d n o t b o n a f i d e l o a n s . T h e f a c t t h a t S E K O w o u l d h a v e b e e n w i l l i n g t o l e n d t o T L C w e i g h e d i n f a v o r o f b o n a f i d e i n d e b t e d n e s s , b u t t h e d i f f e r e n c e s i n t h e t e r m s a n d t h e a b i l i t y o f S E K O t o c o l l e c t d i r e c t l y f r o m t h e r e c e i p t s o f i t s b o r r o w e r s s t r i p p e d a w a y m u c h o f t h e w e i g h t . H a v i n g d e c i d e d t h e a d v a n c e s w e r e c o n t r i b u t i o n s t o c a p i t a l , w e m u s t n o w d e c i d e w h e t h e r t h o s e c o n t r i b u t i o n s s h o u l d b e t r e a t e d a s c o n s t r u c t i v e d i v i d e n d s t o t h e S h e d d s . C o n s t r u c t i v e D i v i d e n d t o C o m m o n S h a r e h o l d e r G e n e r a l l y , d i s t r i b u t i o n s o f p r o p e r t y o f a c o r p o r a t i o n t o a s h a r e h o l d e r , w i t h r e s p e c t t o t h e s h a r e h o l d e r ' s s t o c k , o u t o f i t s e a r n i n g s a n d p r o f i t s a r e t a x a b l e t o t h e s h a r e h o l d e r a s d i v i d e n d i n c o m e t o t h e e x t e n t o f t h e a v a i l a b i l i t y o f c o r p o r a t e e a r n i n g s a n d p r o f i t s . S e e s e c s . 6 1 ( a ) ( 7 ) , 3 0 1 ( a ) , 3 0 1 ( c ) , 3 1 6 ( a ) . H e r e w e c o n s i d e r w h e t h e r t h e a d v a n c e s t o T L C w e r e c o n s t r u c t i v e d i v i d e n d t o t h e S h e d d s , e v e n t h o u g h t h e r e w a s n o f o r m a l d i v i d e n d d e c l a r a t i o n . S e e W i l k o f v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 7 8 - 4 9 6 , a f f d . 6 3 6 F . 2 d 1 1 3 9 ( 6 t h C i r . 1 9 8 1 ) . A t r a n s f e r o f p r o p e r t y b e t w e e n r e l a t e d c o r p o r a t i o n s m a y c o n s t i t u t e a d i v i d e n d t o c o m m o n - 1 5 - s h a r e h o l d e r s e v e n t h o u g h n o f u n d s o r p r o p e r t y a r e d i r e c t l y r e c e i v e d b y t h e m . T w o t e s t s a r e n o r m a l l y e m p l o y e d t o d e c i d e w h e t h e r a t r a n s f e r b e t w e e n r e l a t e d c o r p o r a t i o n s c o n s t i t u t e s a c o n s t r u c t i v e d i v i d e n d . O n e i s a n o b j e c t i v e d i s t r i b u t i o n t e s t a n d t h e o t h e r a s u b j e c t i v e t e s t o f p r i m a r y p u r p o s e , b o t h o f w h i c h m u s t b e s a t i s f i e d . S e e S t i n n e t t ' s P o n t i a c S e r v . , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 6 4 1 . F i r s t , t h e r e m u s t b e a d i s t r i b u t i o n f r o m t h e t r a n s f e r r i n g c o r p o r a t i o n ' s e a r n i n g s a n d p r o f i t s ; i . e . , t h e t r a n s f e r e e c o r p o r a t i o n m u s t r e c e i v e s o m e t h i n g a t t h e e x p e n s e o f t h e t r a n s f e r o r . T h i s t e s t r e q u i r e s p r o p e r t y t o l e a v e t h e c o n t r o l o f t h e t r a n s f e r o r c o r p o r a t i o n i n a w a y t h a t a l l o w s a c o m m o n s h a r e h o l d e r t o d i r e c t l y o r i n d i r e c t l y c o n t r o l t h e p r o p e r t y t h r o u g h s o m e o t h e r i n s t r u m e n t a l i t y . W h e r e p r o p e r t y i s t r a n s f e r r e d b e t w e e n r e l a t e d c o r p o r a t i o n s , a c o m m o n s h a r e h o l d e r d o e s n o t p e r s o n a l l y r e c e i v e t h e p r o p e r t y . T h e r e f o r e , a d i s t r i b u t i o n i s t h o u g h t t o o c c u r w h e n a t r a n s f e r e e c o r p o r a t i o n a t t a i n s a n i n c r e a s e i n a s s e t s o r c o n t r o l a t t h e e x p e n s e o f a t r a n s f e r o r c o r p o r a t i o n . T h e a m o u n t o f s u c h d i s t r i b u t i o n i s m e a s u r e d b y t h e l o s s t o t h e t r a n s f e r r i n g c o r p o r a t i o n . S e e S a m m o n s v . C o m m i s s i o n e r , 4 7 2 F . 2 d 4 4 9 , 4 5 1 , 4 5 3 ( 5 t h C i r . 1 9 7 2 ) , a f f g . i n p a r t , r e v g . i n p a r t a n d r e m a n d i n g o n o t h e r g r o u n d s T . C . M e m o . 1 9 7 1 - 1 4 5 ; S t i n n e t t ' s P o n t i a c S e r v . , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , - 1 6 - s u p r a ; S p a r k s N u g g e t , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 7 0 - 7 4 , a f f d . 4 5 8 F . 2 d 6 3 1 ( 9 t h C i r . 1 9 7 2 ) . H e r e , J & J m a d e a c a p i t a l c o n t r i b u t i o n r a t h e r t h a n a l o a n t o T L C . W h e n p e t i t i o n e r J & J a d v a n c e d t h e f u n d s t o T L C , M r . S h e d d , a s p r e s i d e n t a n d s o l e s h a r e h o l d e r o f T L C , t h e n h a d i n d i r e c t c o n t r o l o v e r t h o s e f u n d s . T h e a d v a n c e b y J & J t o T L C i s s u f f i c i e n t t o m e e t t h e o b j e c t i v e t e s t . T h e s e c o n d t e s t i s d e s i g n e d t o d i f f e r e n t i a t e b e t w e e n n o r m a l b u s i n e s s t r a n s a c t i o n s o f r e l a t e d c o r p o r a t i o n s a n d t h o s e d e s i g n e d p r i m a r i l y t o b e n e f i t a c o m m o n s h a r e h o l d e r . T h e p r i m a r y o r d o m i n a n t m o t i v a t i o n f o r a d i s t r i b u t i o n m u s t b e e x a m i n e d . S e e S a m m o n s v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 4 5 1 - 4 5 2 . T h e S h e d d s m u s t s h o w a l e g i t i m a t e c o r p o r a t e o r b u s i n e s s j u s t i f i c a t i o n w h i c h i s t h e p r i m a r y c a u s e f o r t h e a d v a n c e a n d w h i c h i s s u f f i c i e n t t o o v e r c o m e t h e c o n c l u s i o n t h a t M r . S h e d d , a s t h e s h a r e h o l d e r , p r i m a r i l y b e n e f i t e d f r o m t h e a d v a n c e o f f u n d s . A l e g i t i m a t e c o r p o r a t e j u s t i f i c a t i o n i s d e m o n s t r a t e d b y s h o w i n g t h a t t h e d i s t r i b u t i o n w o u l d b e i n t h e b e s t i n t e r e s t o f t h e t r a n s f e r r i n g c o r p o r a t i o n . I f j u s t i f i a b l e b u s i n e s s r e a s o n s e x i s t t h a t a c c o u n t f o r t h e t r a n s f e r , s u c h r e a s o n s w i l l s u f f i c e t o o v e r r i d e a n y i n c i d e n t a l o r d e r i v a t i v e b e n e f i t t o a c o m m o n s h a r e h o l d e r . S e e W i l k o f v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a . H o w e v e r , w h e r e a c o r p o r a t i o n ' s d i s t r i b u t i o n s e r v e s n o l e g i t i m a t e c o r p o r a t e p u r p o s e , i t m u s t b e t r e a t e d a s a c o n s t r u c t i v e d i v i d e n d t o t h e b e n e f i t e d s h a r e h o l d e r . S e e - 1 7 - C o m m i s s i o n e r v . R i s s , 3 7 4 F . 2 d 1 6 1 , 1 6 7 ( 8 t h C i r . 1 9 6 7 ) , a f f g . i n p a r t , r e v g . i n p a r t a n d r e m a n d i n g o n a n o t h e r g r o u n d T . C . M e m o . 1 9 6 4 - 1 9 0 . M r . S h e d d t e s t i f i e d t h a t J & J l e n t t h e m o n e y t o T L C i n o r d e r t o c r e a t e a b u s i n e s s w i t h w h i c h i t c o u l d s h a r e c o s t s o f f o r w a r d i n g f r e i g h t . W h i l e t h i s w o u l d b e a v a l i d b u s i n e s s p u r p o s e , t h e S h e d d s h a v e p r e s e n t e d n o d o c u m e n t a r y o r c o r r o b o r a t i n g e v i d e n c e o f a n y s a v i n g s o v e r t h e 4 - y e a r p e r i o d f u n d s w e r e a d v a n c e d . I n t h i s r e g a r d , p e t i t i o n e r s c o n t e n d t h a t r e q u i r i n g c o r r o b o r a t i n g d o c u m e n t a r y e v i d e n c e o f t h e s a v i n g s e f f e c t i v e l y i n c r e a s e s t h e l e v e l o f t h e i r b u r d e n o f p r o o f f r o m a p r e p o n d e r a n c e t o " b e y o n d a r e a s o n a b l e d o u b t " . P e t i t i o n e r s h a v e c o n f u s e d t h e l e v e l o f t h e i r b u r d e n w i t h t h e n e e d t o p r o v i d e p a r t i c u l a r s o r d e t a i l s o f t h e s a v i n g s . P e t i t i o n e r s h a v e m e r e l y m a d e t h e u n c o r r o b o r a t e d s t a t e m e n t t h a t t h e r e e i t h e r c o u l d h a v e b e e n o r w e r e s a v i n g s . T h e y h a v e n o t , h o w e v e r , e x p l a i n e d h o w t h o s e s a v i n g s w o u l d o r d i d o c c u r . P e t i t i o n e r s h a v e n o t p r e s e n t e d s u f f i c i e n t d o c u m e n t a r y e v i d e n c e o r t e s t i m o n y e x p l a i n i n g t h e b u s i n e s s p u r p o s e f o r t h e a d v a n c e s . I t h a s n o t b e e n s h o w n t h a t t h e S h e d d s w e r e a c t i n g i n J & J ' s b u s i n e s s i n t e r e s t s w h e n f u n d s w e r e a d v a n c e d t o T L C . I n s t e a d , i t a p p e a r s t h a t M r . S h e d d w a s a c t i n g i n h i s o w n b e s t i n t e r e s t s a s s o l e s h a r e h o l d e r o f T L C w h e n h e c a u s e d t h e i n j e c t i o n o f a d d i t i o n a l c a p i t a l i n t o T L C , a n - 1 8 - i n a d e q u a t e l y c a p i t a l i z e d e n t i t y . A c c o r d i n g l y , w e h o l d t h a t p e t i t i o n e r s S h e d d r e a l i z e d a c o n s t r u c t i v e d i v i d e n d . T o a d d r e s s c o n c e s s i o n s o f t h e p a r t i e s a n d t o r e f l e c t t h e f o r e g o i n g , D e c i s i o n s w i l l b e e n t e r e d u n d e r R u l e 1 5 5 .