TAX COURT OPINION

Case: Precision Pine & Timber, Inc.
Docket Number: 11951-00S
Judge: Dean
Opinion Type: summary
Filed: 03/12/2003
Pages: 20

T . C . S u m m a r y O p i n i o n 2 0 0 3 - 1 9 U N I T E D S T A T E S T A X C O U R T P R E C I S I O N P I N E & T I M B E R , I N C . , P e t i t i o n e r v . C O M M I S S I O N E R O F I N T E R N A L R E V E N U E , R e s p o n d e n t D o c k e t N o . 1 1 9 5 1 - 0 0 S . F i l e d M a r c h 1 2 , 2 0 0 3 . L o r i n D . P o r t e r ( a n o f f i c e r ) , f o r p e t i t i o n e r . C h a r l e s B . B u r n e t t , f o r r e s p o n d e n t . D E A N , S p e c i a l T r i a l J u d g e : T h i s c a s e w a s h e a r d p u r s u a n t t o t h e p r o v i s i o n s o f s e c t i o n 7 4 6 3 o f t h e I n t e r n a l R e v e n u e C o d e i n e f f e c t a t t h e t i m e t h e p e t i t i o n w a s f i l e d . U n l e s s o t h e r w i s e i n d i c a t e d , s u b s e q u e n t s e c t i o n r e f e r e n c e s a r e t o t h e I n t e r n a l R e v e n u e C o d e i n e f f e c t f o r t h e y e a r s i n i s s u e , a n d a l l R u l e r e f e r e n c e s a r e t o t h e T a x C o u r t R u l e s o f P r a c t i c e a n d P r o c e d u r e . T h e d e c i s i o n t o b e e n t e r e d i s n o t r e v i e w a b l e b y a n y o t h e r c o u r t , a n d t h i s o p i n i o n s h o u l d n o t b e c i t e d a s a u t h o r i t y . - 2 - 1 F o r p u r p o s e s o f t h i s o p i n i o n , a t i m b e r s a l e s c o n t r a c t i s a c o n t r a c t b e t w e e n a l a n d o w n e r a n d a l o g g i n g c o m p a n y w h i c h e s t a b l i s h e s t h e r i g h t o f t h e c o m p a n y t o h a r v e s t t i m b e r o n a s p e c i f i e d p i e c e o f l a n d , a n d w h a t t h e c o m p a n y " w a s o b l i g a t e d t o d o f o r t h a t t i m b e r . " R e s p o n d e n t d e t e r m i n e d d e f i c i e n c i e s o f $ 2 8 , 1 1 3 a n d $ 3 2 , 4 5 0 i n p e t i t i o n e r ' s F e d e r a l i n c o m e t a x e s f o r f i s c a l y e a r s e n d i n g ( F Y E ) M a r c h 3 1 , 1 9 9 3 a n d 1 9 9 6 , r e s p e c t i v e l y . T h e s o l e i s s u e f o r d e c i s i o n i s w h e t h e r , f o r F Y E M a r c h 3 1 , 1 9 9 6 , p e t i t i o n e r p r o p e r l y d e d u c t e d l o s s e s o n i t s c o v e n a n t s n o t t o c o m p e t e . T h e d e c i s i o n o n t h e l o s s d e d u c t i o n s d e t e r m i n e s p e t i t i o n e r ' s e n t i t l e m e n t t o a d e d u c t i o n f o r a n e t o p e r a t i n g l o s s c a r r y b a c k t o F Y E M a r c h 3 1 , 1 9 9 3 . S o m e o f t h e f a c t s h a v e b e e n s t i p u l a t e d a n d a r e s o f o u n d . T h e e x h i b i t s r e c e i v e d i n t o e v i d e n c e a r e i n c o r p o r a t e d h e r e i n b y r e f e r e n c e . A t t h e t i m e t h e p e t i t i o n i n t h i s c a s e w a s f i l e d , p e t i t i o n e r ' s c o r p o r a t e o f f i c e s w e r e l o c a t e d i n H e b e r , A r i z o n a . B a c k g r o u n d P e t i t i o n e r o p e r a t e s a s a c o m m e r c i a l l o g g i n g b u s i n e s s i n n o r t h e r n A r i z o n a . T h e v i a b i l i t y o f t h e l o g g i n g i n d u s t r y d e p e n d s o n t h e a v a i l a b i l i t y o f h a r v e s t a b l e t i m b e r . T o e n s u r e a n a d e q u a t e s u p p l y o f t i m b e r , p e t i t i o n e r b e g a n t o p u r c h a s e a s s e t s a n d t i m b e r s a l e s c o n t r a c t s 1 f r o m i t s c o m p e t i t o r s . I n S e p t e m b e r 1 9 8 7 , p e t i t i o n e r l e a s e d r e a l p r o p e r t y , i n c l u d i n g a s a w m i l l , f o r l o g g i n g a c t i v i t i e s f r o m P a r k e r L u m b e r C o m p a n y ( P a r k e r ) . T h e P a r k e r l e a s e a g r e e m e n t i n c l u d e d a c o v e n a n t - 3 - n o t t o c o m p e t e f o r a p e r i o d o f 1 5 y e a r s . T h e p a r t i e s a l l o c a t e d $ 5 0 , 0 0 0 o f t h e c o n t r a c t p r i c e t o t h e c o v e n a n t . I n A p r i l 1 9 9 1 , p e t i t i o n e r p u r c h a s e d t w o t i m b e r s a l e s c o n t r a c t s a n d s o m e e q u i p m e n t f r o m R e i d h e a d L u m b e r C o m p a n y ( R e i d h e a d ) . T h e R e i d h e a d s a l e s a g r e e m e n t i n c l u d e d a c o v e n a n t n o t t o c o m p e t e f o r a p e r i o d o f 6 y e a r s . T h e p a r t i e s a l l o c a t e d $ 2 5 0 , 0 0 0 o f t h e c o n t r a c t p r i c e t o t h e c o v e n a n t . I n M a r c h 1 9 9 3 , p e t i t i o n e r p u r c h a s e d a s s e t s r e l a t e d t o a s a w m i l l o p e r a t i o n i n P a y s o n , A r i z o n a , i n c l u d i n g t w o t i m b e r s a l e s c o n t r a c t s a n d s o m e e q u i p m e n t f r o m K a i b a b I n d u s t r i e s ( K a i b a b ) . T h e K a i b a b p u r c h a s e a g r e e m e n t i n c l u d e d a c o v e n a n t n o t t o c o m p e t e f o r a p e r i o d e n d i n g S e p t e m b e r 1 , 2 0 0 0 . T h e a g r e e m e n t d i d n o t m a k e a n y s p e c i f i c a l l o c a t i o n s o f t h e c o n t r a c t p r i c e . P e t i t i o n e r , h o w e v e r , f i l e d a F o r m 8 5 9 4 , A s s e t A c q u i s i t i o n S t a t e m e n t , w i t h i t s F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n f o r F Y E M a r c h 3 1 , 1 9 9 4 , w h i c h a l l o c a t e d $ 2 0 0 , 0 0 0 o f t h e c o n t r a c t p r i c e t o t h e c o v e n a n t . K a i b a b a l s o f i l e d a F o r m 8 5 9 4 , b u t a l l o c a t e d $ 0 o f t h e c o n t r a c t p r i c e t o t h e c o v e n a n t . I n 1 9 9 3 , t h e M e x i c a n S p o t t e d O w l w a s a d d e d t o t h e l i s t o f e n d a n g e r e d s p e c i e s p r o t e c t e d u n d e r t h e E n d a n g e r e d S p e c i e s A c t , 1 6 U . S . C . s e c s . 1 5 3 1 - 1 5 4 3 ( 1 9 9 4 ) . I n 1 9 9 5 , t h e U n i t e d S t a t e s D i s t r i c t C o u r t f o r t h e D i s t r i c t o f A r i z o n a i s s u e d a p r o h i b i t o r y i n j u n c t i o n b a n n i n g l o g g i n g o p e r a t i o n s i n n o r t h e r n A r i z o n a a n d N e w M e x i c o t o p r o t e c t t h e M e x i c a n S p o t t e d O w l ' s h a b i t a t . - 4 - P r i o r t o t h e l i s t i n g o f t h e M e x i c a n S p o t t e d O w l , p e t i t i o n e r o p e r a t e d t h r e e s a w m i l l s i n A r i z o n a . A t o n e p o i n t , t h e r e w e r e a p p r o x i m a t e l y 1 2 p r i v a t e s e c t o r m i l l s o p e r a t i n g i n A r i z o n a . A t t h e t i m e o f t r i a l , p e t i t i o n e r c l a i m e d t h a t i t w a s t h e o n l y o p e r a t i n g m i l l i n A r i z o n a , a n d t h a t t h e y w e r e o p e r a t i n g o n a " s h o e s t r i n g b u d g e t " . P e t i t i o n e r a t t r i b u t e s t h e c o l l a p s e o f t h e A r i z o n a l o g g i n g i n d u s t r y t o t h e l i s t i n g o f t h e M e x i c a n S p o t t e d O w l a s a n e n d a n g e r e d s p e c i e s a n d t h e i s s u a n c e o f t h e p r o h i b i t o r y i n j u n c t i o n . T h e p r i m a r y s o u r c e s o f t i m b e r i n n o r t h e r n A r i z o n a a r e c o n t r o l l e d b y t h e U . S . F o r e s t S e r v i c e ( U S F S ) , w h i c h i s v e s t e d w i t h s p e c i f i c r e g u l a t o r y p o w e r s . S i n c e t h e i n j u n c t i o n , t h e U S F S h a s e f f e c t i v e l y c e a s e d i s s u i n g n e w t i m b e r s a l e s c o n t r a c t s . S i n c e t h e i n j u n c t i o n w a s f i r s t i s s u e d i n 1 9 9 5 t h e r e h a s b e e n e s s e n t i a l l y n o l o g g i n g i n A r i z o n a . W h i l e t h e i n j u n c t i o n , a t t i m e s , h a s a l l o w e d f o r m i n i m a l l o g g i n g , t h e r e h a v e b e e n n o c h a n g e s i n t h e U S F S r e g u l a t o r y s c h e m e . F o r F Y E M a r c h 3 1 , 1 9 9 6 , p e t i t i o n e r d e d u c t e d $ 1 8 5 , 1 7 2 a s t h e c o m b i n e d b a l a n c e o f t h e u n a m o r t i z e d v a l u e o f t h e t h r e e c o v e n a n t s n o t t o c o m p e t e . T h e d e d u c t i o n a l l o w e d a n e t o p e r a t i n g l o s s t o b e c a r r i e d b a c k t o F Y E M a r c h 3 1 , 1 9 9 3 , r e s u l t i n g i n a d d i t i o n a l t a x s a v i n g s i n t h a t y e a r . R e s p o n d e n t d i s a l l o w e d t h e e n t i r e d e d u c t i o n a n d t h e n e t o p e r a t i n g l o s s c a r r y b a c k . - 5 - D i s c u s s i o n R e s p o n d e n t ' s p o s i t i o n i s t h a t p e t i t i o n e r i s n o t j u s t i f i e d i n t a k i n g l o s s d e d u c t i o n s r e l a t i n g t o t h e u n a m o r t i z e d b a l a n c e o f t h e n o n c o m p e t i t i o n a g r e e m e n t s . R e s p o n d e n t b e l i e v e s t h a t t h e i n j u n c t i o n i s s u e d b y t h e U . S . D i s t r i c t C o u r t o f A r i z o n a d i d n o t i n t e r f e r e w i t h t h e n o n c o m p e t i t i o n a g r e e m e n t s , a n d t h e c o r r e c t t a x t r e a t m e n t w a s t o c o n t i n u e t o r a t a b l y d e d u c t t h e v a l u e s o f t h e n o n c o m p e t i t i o n a g r e e m e n t s o v e r t h e i r r e s p e c t i v e l i v e s . P e t i t i o n e r a r g u e s t h a t t h e d o w n t u r n i n t h e l o c a l l o g g i n g i n d u s t r y , d u e t o t h e M e x i c a n S p o t t e d O w l ' s a d d i t i o n t o t h e e n d a n g e r e d s p e c i e s l i s t a n d t h e e n s u i n g i n j u n c t i o n i s s u e d b y t h e d i s t r i c t c o u r t , m a k e s t h e n o n c o m p e t i t i o n a g r e e m e n t s e c o n o m i c a l l y u s e l e s s b e c a u s e o f r e a s o n a b l y f o r e s e e a b l e e c o n o m i c c h a n g e s d u e t o l e g i s l a t i v e o r r e g u l a t o r y a c t i o n . P e t i t i o n e r a r g u e s t h a t i t i s e n t i t l e d t o i t s l o s s d e d u c t i o n s i n F Y E M a r c h 3 1 , 1 9 9 6 , a n d t h e l o s s c a r r y b a c k t o F Y E M a r c h 3 1 , 1 9 9 3 , p u r s u a n t t o s e c t i o n 1 6 7 a n d i t s g o v e r n i n g r e g u l a t i o n s . S p e c i f i c a l l y , p e t i t i o n e r c i t e s 1 . 1 6 7 ( a ) - 9 , I n c o m e T a x R e g s . , a s a u t h o r i t y f o r i t s d e d u c t i o n s . R e s p o n d e n t a r g u e s t h a t s e c t i o n 1 . 1 6 7 ( a ) - 8 , I n c o m e T a x R e g s . , c o n t r o l s t h e o u t c o m e o f t h i s c a s e . R e s p o n d e n t a r g u e s t h a t b e c a u s e p e t i t i o n e r a l l e g e s t h a t t h e o b s o l e s c e n c e i n t h i s c a s e w a s s u d d e n , t h e p e n u l t i m a t e s e n t e n c e o f 1 . 1 6 7 ( a ) - 9 , I n c o m e T a x R e g s . , s h i f t s t h e a n a l y s i s t o s e c t i o n 1 . 1 6 7 ( a ) - 8 , I n c o m e T a x R e g s . B a s i n g h i s p o s i t i o n o n A B C O O i l C o r p . v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . - 6 - 2 S e c . 1 9 7 , A m o r t i z a t i o n o f G o o d w i l l a n d C e r t a i n o t h e r I n t a n g i b l e s , g e n e r a l l y a p p l i e s w i t h r e s p e c t t o p r o p e r t y a c q u i r e d a f t e r A u g . 1 0 , 1 9 9 3 . S e e O m n i b u s B u d g e t R e c o n c i l i a t i o n A c t o f 1 9 9 3 , P u b . L . 1 0 3 - 6 6 , s e c . 1 3 2 6 1 ( g ) , 1 0 7 S t a t . 5 4 0 ; s e e a l s o S p e n c e r v . C o m m i s s i o n e r , 1 1 0 T . C . 6 2 , 8 7 n . 3 0 ( 1 9 9 8 ) , a f f d . w i t h o u t p u b l i s h e d o p i n i o n 1 9 4 F . 3 d 1 3 2 4 ( 1 1 t h C i r . 1 9 9 9 ) . 1 9 9 0 - 4 0 , r e s p o n d e n t a r g u e s t h a t t h e r e q u i r e m e n t s o f s e c t i o n 1 . 1 6 7 ( a ) - 8 , I n c o m e T a x R e g s . , a r e n o t m e t u n d e r t h e f a c t s o f t h i s c a s e . D e d u c t i o n s a r e a m a t t e r o f l e g i s l a t i v e g r a c e . T h e y a r e a l l o w a b l e o n l y i f t h e r e i s c l e a r s t a t u t o r y a u t h o r i t y p r o v i d i n g t h e r e f o r . N e w C o l o n i a l I c e C o . v . C o m m i s s i o n e r , 2 9 2 U . S . 4 3 5 , 4 4 0 ( 1 9 3 4 ) . G e n e r a l l y , s e c t i o n 1 6 7 ( a ) a l l o w s a t a x p a y e r t o t a k e d e p r e c i a t i o n d e d u c t i o n s f o r p r o p e r t y u s e d i n i t s t r a d e o r b u s i n e s s . T h e t e r m " p r o p e r t y " i n c l u d e s i n t a n g i b l e s s u c h a s c o v e n a n t s n o t t o c o m p e t e , a n d t h e r u l e s f o r t h e a l l o w a n c e o f a m o r t i z a t i o n d e d u c t i o n s f o r i n t a n g i b l e s a r e s e t f o r t h i n s e c t i o n 1 . 1 6 7 ( a ) - 3 , I n c o m e T a x R e g s . 2 C i t i z e n s & S . C o r p . v . C o m m i s s i o n e r , 9 1 T . C . 4 6 3 , 4 7 9 ( 1 9 8 8 ) , a f f d . p e r c u r i a m 9 1 9 F . 2 d 1 4 9 2 ( 1 1 t h C i r . 1 9 9 0 ) . T o c o n c l u d e t h a t a n i n t a n g i b l e a s s e t i s a m o r t i z a b l e i t m u s t h a v e a d e t e r m i n a b l e v a l u e a n d a l i m i t e d u s e f u l l i f e . N e w a r k M o r n i n g L e d g e r C o . v . U n i t e d S t a t e s , 5 0 7 U . S . 5 4 6 , 5 5 6 n . 9 ( 1 9 9 3 ) . B e c a u s e a c o v e n a n t n o t t o c o m p e t e i s a n i n t a n g i b l e a s s e t w i t h a l i m i t e d u s e f u l l i f e i t m a y b e a m o r t i z e d o v e r t h e c o u r s e o f i t s l i f e . W a r s a w P h o t o g r a p h i c - 7 - A s s o c i a t e s , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , 8 4 T . C . 2 1 , 4 8 ( 1 9 8 5 ) ; O ' D e l l & C o . v . C o m m i s s i o n e r , 6 1 T . C . 4 6 1 , 4 6 7 ( 1 9 7 4 ) . B e c a u s e e a c h o f p e t i t i o n e r ' s c o v e n a n t s n o t t o c o m p e t e w a s e n t e r e d i n t o p r i o r t o t h e e f f e c t i v e d a t e o f c u r r e n t s e c t i o n 1 9 7 , w e m u s t a p p l y t h e l a w a s i n e f f e c t f o r p r o p e r t y a c q u i r e d p r i o r t o A u g u s t 1 1 , 1 9 9 3 . S e c t i o n 1 . 1 6 7 ( a ) - 9 , I n c o m e T a x R e g s . , p r o v i d e s t h a t t h e d e p r e c i a t i o n a l l o w a n c e i n c l u d e s a n a l l o w a n c e f o r " n o r m a l " o b s o l e s c e n c e . I f t h e t a x p a y e r s h o w s t h a t t h e e s t i m a t e d u s e f u l l i f e p r e v i o u s l y u s e d s h o u l d b e s h o r t e n e d b y r e a s o n o f o b s o l e s c e n c e g r e a t e r t h a n h a d b e e n a s s u m e d i n c o m p u t i n g t h e u s e f u l l i f e , a c h a n g e t o t h e n e w a n d s h o r t e r l i f e w i l l b e p e r m i t t e d . " E x t r a o r d i n a r y o b s o l e s c e n c e " h o w e v e r , r e f e r s t o t h e s u d d e n l o s s o r t e r m i n a t i o n o f t h e u s e f u l n e s s o f d e p r e c i a b l e p r o p e r t y c a u s e d b y s o m e u n e x p e c t e d a n d u n f o r e s e e n e x t e r n a l f o r c e . E x t r a o r d i n a r y o b s o l e s c e n c e r e s u l t s i n e i t h e r t h e s h o r t e n i n g o f p r e v i o u s l y d e t e r m i n e d u s e f u l l i f e i f t h e o b s o l e s c e n c e o c c u r s o v e r a p e r i o d g r e a t e r t h a n 1 t a x a b l e y e a r , o r i n a l o s s i f t h e u s e f u l l i f e i s c o m p l e t e l y a n d s u d d e n l y t e r m i n a t e d w i t h i n 1 t a x a b l e y e a r . C o o r s P o r c e l a i n C o . v . C o m m i s s i o n e r , 5 2 T . C . 6 8 2 , 6 8 9 - 6 9 2 ( 1 9 6 9 ) , a f f d . 4 2 9 F . 2 d 1 ( 1 0 t h C i r . 1 9 7 0 ) ; s e c . 1 . 1 6 7 ( a ) - 8 , - 9 , I n c o m e T a x R e g s . S e c t i o n 1 . 1 6 7 ( a ) - 9 , I n c o m e T a x R e g s . , a p p l i e s i n s i t u a t i o n s w h e r e a t a x p a y e r s e e k s t o s h o r t e n t h e u s e f u l l i f e o f a n - 8 - a m o r t i z a b l e a s s e t d u e t o a n y o f a v a r i e t y o f f a c t o r s i n c l u d i n g " l e g i s l a t i v e o r r e g u l a t o r y a c t i o n . " T h e r e g u l a t i o n i s c o n t r o l l i n g o n l y w h e n a s s e t s b e c o m e o b s o l e t e o v e r a p e r i o d o f t i m e g r e a t e r t h a n 1 y e a r . I d . A s s u m i n g t h a t p e t i t i o n e r ' s n o n c o m p e t i t i o n a g r e e m e n t s b e c a m e o b s o l e t e a s a r e s u l t o f a " s u d d e n " e v e n t , t h e 1 9 9 5 p r o h i b i t o r y i n j u n c t i o n , t h e C o u r t m u s t l o o k e l s e w h e r e f o r g u i d a n c e . W h e n a n a m o r t i z a b l e a s s e t b e c o m e s o b s o l e t e w i t h i n 1 t a x a b l e y e a r , a t a x p a y e r m a y b e e n t i t l e d t o a l o s s d e d u c t i o n . K e l l e r S t r e e t D e v . C o . v . C o m m i s s i o n e r , 3 2 3 F . 2 d 1 6 6 , 1 7 1 ( 9 t h C i r . 1 9 6 3 ) , a f f g . i n p a r t , a n d r e v g . i n p a r t 3 7 T . C . 5 5 9 ( 1 9 6 1 ) ; M o i s e v . B u r n e t , 5 2 F . 2 d 1 0 7 1 ( 9 t h C i r . 1 9 3 1 ) ; C o o r s P o r c e l a i n C o . v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 6 9 2 . T h e a p p r o p r i a t e s t a t u t o r y p r o v i s i o n f o r t h e a l l o w a n c e o f a l o s s d e d u c t i o n f o r e x t r a o r d i n a r y o b s o l e s c e n c e o f a d e p r e c i a b l e a s s e t o c c u r r i n g w i t h i n 1 y e a r i s s e c t i o n 1 6 5 ( a ) . S e e s e c . 1 . 1 6 5 - 1 , I n c o m e T a x R e g s . G e n e r a l l y , s e c t i o n 1 . 1 6 7 ( a ) - 8 , I n c o m e T a x R e g s . , p r o v i d e s t h e r u l e s g o v e r n i n g t h e r e c o g n i t i o n , a m o u n t , a n d b a s i s f o r g a i n o r l o s s r e s u l t i n g f r o m t h e s u d d e n t e r m i n a t i o n o f t h e u s e f u l n e s s o f d e p r e c i a b l e a s s e t s . C o o r s P o r c e l a i n C o . v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 6 9 2 ; s e c s . 1 . 1 6 5 - 2 ( c ) a n d 1 . 1 6 7 ( a ) - 8 ( a ) , - 9 , I n c o m e T a x R e g s . S e c t i o n 1 6 5 ( a ) a l l o w s a d e d u c t i o n f o r a n y l o s s s u s t a i n e d d u r i n g t h e t a x a b l e y e a r a n d n o t c o m p e n s a t e d f o r b y i n s u r a n c e o r o t h e r w i s e . T o b e a l l o w a b l e a s a d e d u c t i o n u n d e r s e c t i o n 1 6 5 ( a ) , - 9 - a l o s s m u s t b e e v i d e n c e d b y a c l o s e d a n d c o m p l e t e d t r a n s a c t i o n , f i x e d b y i d e n t i f i a b l e e v e n t s , a n d a c t u a l l y s u s t a i n e d d u r i n g t h e t a x a b l e y e a r . E c h o l s v . C o m m i s s i o n e r , 9 5 0 F . 2 d 2 0 9 , 2 1 1 ( 5 t h C i r . 1 9 9 1 ) , a f f g . p e r c u r i a m 9 3 5 F . 2 d 7 0 3 ( 1 9 9 1 ) , r e v g . a n d r e m a n d i n g 9 3 T . C . 5 5 3 ( 1 9 8 9 ) ; s e c . 1 . 1 6 5 - 1 ( b ) , ( d ) ( 1 ) , I n c o m e T a x R e g s . S u b s t a n c e a n d n o t m e r e f o r m s h a l l g o v e r n i n d e t e r m i n i n g a d e d u c t i b l e l o s s . S e e C o t t a g e S a v . A s s o c i a t i o n v . C o m m i s s i o n e r , 4 9 9 U . S . 5 5 4 , 5 6 7 - 5 6 8 ( 1 9 9 1 ) ; B o e h m v . C o m m i s s i o n e r , 3 2 6 U . S . 2 8 7 , 2 9 2 ( 1 9 4 5 ) . S e c t i o n 1 6 5 ( g ) a l l o w s a s a d e d u c t i o n a n y l o s s s u s t a i n e d d u r i n g a s i n g l e t a x a b l e y e a r f r o m a n y s e c u r i t y w h i c h h a s b e c o m e w o r t h l e s s d u r i n g t h a t y e a r . F o r o t h e r a s s e t s , s e c t i o n 1 . 1 6 7 ( a ) - 8 , I n c o m e T a x R e g s . , t y p i c a l l y r e q u i r e s t h a t t h e a s s e t b e " r e t i r e d " . T a x p a y e r s , h o w e v e r , a r e e n t i t l e d t o a l o s s d e d u c t i o n f o r a s s e t s w h i c h a r e n o t s e c u r i t i e s t h a t h a v e n o t b e e n " r e t i r e d " b u t h a v e b e c o m e w o r t h l e s s d u r i n g t h e t a x y e a r i n q u e s t i o n . E c h o l s v . C o m m i s s i o n e r , 9 5 0 F . 2 d 2 0 9 , 2 1 1 ( 5 t h C i r . 1 9 9 1 ) . T a x p a y e r s a r e e n t i t l e d t o l o s s d e d u c t i o n s f o r d e p r e c i a b l e i n t a n g i b l e a s s e t s s u c h a s l i c e n s e s a n d n o n c o m p e t i t i o n a g r e e m e n t s . S e e E s t a t e o f W o o d v . C o m m i s s i o n e r , 8 2 3 F . 2 d 1 5 5 3 ( 9 t h C i r . 1 9 8 7 ) , a f f g . T . C . M e m o . 1 9 8 5 - 5 1 7 ; O a k H a r b o r F r e i g h t L i n e s , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 9 - 2 9 1 . T a x p a y e r s a r e e n t i t l e d t o t a k e l o s s d e d u c t i o n s u n d e r s e c t i o n 1 6 5 " n o t o n l y f o r a s s e t s t h a t t h e t a x p a y e r h a s a b a n d o n e d , w i t h o r w i t h o u t t h e i r h a v i n g b e c o m e - 1 0 - w o r t h l e s s , b u t a l s o f o r a s s e t s t h a t h a v e b e c o m e w o r t h l e s s , w i t h o r w i t h o u t h a v i n g b e e n a b a n d o n e d . " E c h o l s v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 2 1 1 n . 1 . W h e t h e r t h e n o n c o m p e t i t i o n a g r e e m e n t s b e c a m e w o r t h l e s s d u r i n g F Y E M a r c h 3 1 , 1 9 9 6 , i s a q u e s t i o n o f f a c t . S e e B o e h m v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 2 9 3 . T h e g e n e r a l r e q u i r e m e n t t h a t l o s s e s b e d e d u c t e d i n t h e y e a r i n w h i c h t h e y a r e s u s t a i n e d c a l l s f o r a p r a c t i c a l , n o t a l e g a l , t e s t . S e e L u c a s v . A m . C o d e C o . , 2 8 0 U . S . 4 4 5 , 4 4 9 ( 1 9 3 0 ) . I n E c h o l s v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 2 1 3 , t h e c o u r t s t a t e d : t h e t e s t f o r w o r t h l e s s n e s s i s a c o m b i n a t i o n o f s u b j e c t i v e a n d o b j e c t i v e i n d i c i a : a s u b j e c t i v e d e t e r m i n a t i o n b y t h e t a x p a y e r o f t h e f a c t a n d t h e y e a r o f w o r t h l e s s n e s s t o h i m , a n d t h e e x i s t e n c e o f o b j e c t i v e f a c t o r s r e f l e c t i n g c o m p l e t e d t r a n s a c t i o n ( s ) a n d i d e n t i f i a b l e e v e n t ( s ) i n t h e y e a r i n q u e s t i o n - - n o t l i m i t e d , h o w e v e r , t o t r a n s a c t i o n s a n d e v e n t s t h a t r i s e t o t h e l e v e l o f d i v e s t i t u r e o f t i t l e o r l e g a l a b a n d o n m e n t . S e e a l s o M i d d l e t o n v . C o m m i s s i o n e r , 7 7 T . C . 3 1 0 , 3 2 2 ( 1 9 8 1 ) ( t h e r e i s n o r e q u i r e m e n t t h a t a t a x p a y e r r e l i n q u i s h t i t l e i n o r d e r t o e s t a b l i s h a l o s s i f s u c h l o s s i s r e a s o n a b l y c e r t a i n i n f a c t a n d a s c e r t a i n a b l e i n a m o u n t ) , a f f d . p e r c u r i a m 6 9 3 F . 2 d 1 2 4 ( 1 1 t h C i r . 1 9 8 2 ) . T o d e t e r m i n e w h e t h e r a t a x p a y e r i s e l i g i b l e f o r a l o s s d e d u c t i o n p u r s u a n t t o s e c t i o n 1 . 1 6 5 - 1 ( d ) ( 1 ) , I n c o m e T a x R e g s . , t h e f o c u s o f t h i s C o u r t ' s a n a l y s i s m u s t b e o n o b j e c t i v e e v e n t s c o n f i r m i n g t h e t a x p a y e r ' s s u b j e c t i v e d e t e r m i n a t i o n t h a t t h e a s s e t - 1 1 - w a s i n f a c t w o r t h l e s s i n t h e y e a r t h e l o s s e s w e r e c l a i m e d . E c h o l s v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 2 1 2 - 2 1 3 . C l o s e d a n d c o m p l e t e d t r a n s a c t i o n s a n d i d e n t i f i a b l e e v e n t s a r e n o t l i m i t e d t o d i v e s t i t u r e s o f t i t l e o r a b a n d o n m e n t , t h e t a x p a y e r n e e d n o t b e a " p a r t y " t o t h e e v e n t s o r t r a n s a c t i o n s , a n d t h e e v e n t s o r t r a n s a c t i o n s n e e d n o t d i r e c t l y i n v o l v e t h e a s s e t i n q u e s t i o n . I d . a t 2 1 3 . T h e r e q u i r e m e n t o f w o r t h l e s s n e s s i s a " d e m i n i m i s r u l e t h a t t h e t a x p a y e r d o e s n o t h a v e t o p r o v e t h a t a g i v e n a s s e t i s a b s o l u t e l y , p o s i t i v e l y w i t h o u t a n y v a l u e w h a t s o e v e r . " E c h o l s v . C o m m i s s i o n e r , 9 3 5 F . 2 d 7 0 3 , 7 0 8 n . 2 ( 5 t h C i r . 1 9 9 1 ) , r e v g . a n d r e m a n d i n g 9 3 T . C . 5 5 3 ( 1 9 8 9 ) . A t a x p a y e r m u s t m a k e a r e a s o n a b l e s h o w i n g t h a t t h e a s s e t w a s i n f a c t v a l u e l e s s t o h i m a t t h e t i m e s e l e c t e d b y t h e t a x p a y e r - - n o t t h a t i t s f a i r m a r k e t v a l u e n e c e s s a r i l y f e l l t o o r b e l o w z e r o i n t h a t y e a r . I d . a t 7 0 8 . W e d e c i d e t h i s c a s e w i t h o u t r e g a r d t o t h e b u r d e n o f p r o o f . A c c o r d i n g l y , w e n e e d n o t d e c i d e w h e t h e r s e c t i o n 7 4 9 1 ( a ) ( 1 ) i s a p p l i c a b l e i n t h i s c a s e . S e e H i g b e e v . C o m m i s s i o n e r , 1 1 6 T . C . 4 3 8 ( 2 0 0 1 ) . R e s p o n d e n t ' s p o s i t i o n a p p e a r s t o b e t h a t n o o b j e c t i v e f a c t o r s r e f l e c t c o m p l e t e d t r a n s a c t i o n s a n d i d e n t i f i a b l e e v e n t s t h a t e s t a b l i s h w o r t h l e s s n e s s o f t h e c o v e n a n t s n o t t o c o m p e t e i n F Y E M a r c h 3 1 , 1 9 9 6 . T h e C o u r t d i s a g r e e s . - 1 2 - I n A . J . I n d u s . , I n c . v . U n i t e d S t a t e s , 5 0 3 F . 2 d 6 6 0 , 6 7 0 ( 9 t h C i r . 1 9 7 4 ) , t h e c o u r t c o n c l u d e d t h a t " t h e s u b j e c t i v e j u d g m e n t o f t h e t a x p a y e r * * * a s t o w h e t h e r t h e b u s i n e s s a s s e t s [ o f t h e t a x p a y e r ] w i l l i n t h e f u t u r e h a v e v a l u e i s e n t i t l e d t o g r e a t w e i g h t a n d a c o u r t i s n o t j u s t i f i e d i n s u b s t i t u t i n g i t s b u s i n e s s j u d g m e n t f o r a r e a s o n a b l e , w e l l - f o u n d e d j u d g m e n t o f t h e t a x p a y e r . " T h e f i r s t p r o n g o f t h e w o r t h l e s s n e s s t e s t r e q u i r e s t h a t t h e C o u r t d e t e r m i n e w h e t h e r t h e t a x p a y e r m a d e a s u b j e c t i v e d e t e r m i n a t i o n t h a t t h e a s s e t i n q u e s t i o n w a s w o r t h l e s s i n t h e t a x y e a r i n q u e s t i o n . I d . T h e 1 9 9 3 a d d i t i o n o f t h e M e x i c a n S p o t t e d O w l t o t h e e n d a n g e r e d s p e c i e s l i s t c r e a t e d c i r c u m s t a n c e s w h i c h m a d e t h e c o n t i n u a t i o n o f l o g g i n g i n n o r t h e r n A r i z o n a e c o n o m i c a l l y u n f e a s i b l e . W h e n t h e d i s t r i c t c o u r t i s s u e d i t s 1 9 9 5 i n j u n c t i o n , p e t i t i o n e r d e t e r m i n e d t h a t n o a d d i t i o n a l t i m b e r s a l e s c o n t r a c t s w o u l d b e i s s u e d . C o n s e q u e n t l y , p e t i t i o n e r c o n c l u d e d t h a t t h e i n j u n c t i o n h a d e f f e c t i v e l y e l i m i n a t e d c o m p e t i t i o n i n t h e A r i z o n a l o g g i n g i n d u s t r y . O n c e t h e i n j u n c t i o n t o o k e f f e c t , A r i z o n a ' s t i m b e r s u p p l y w a s e s s e n t i a l l y c u t o f f . W i t h o u t a n a d e q u a t e s u p p l y o f t i m b e r , t h e A r i z o n a l o g g i n g i n d u s t r y c o l l a p s e d . O n c e p e t i t i o n e r c o n c l u d e d t h a t c o m p e t i t i o n a n d s u p p l y h a d b e e n j u d i c i a l l y e l i m i n a t e d , i t d e t e r m i n e d t h a t i t s c o v e n a n t s n o t t o c o m p e t e w e r e w o r t h l e s s . I t i s t h e p r a c t i c a l w o r t h l e s s n e s s o f - 1 3 - t h e c o v e n a n t s a n d n o t t h e b a r e p o s s i b i l i t y o f w h a t m i g h t h a p p e n i n t h e u n c e r t a i n f u t u r e t h a t i s t h e i m p o r t a n t f a c t o r . L u c a s v . A m e r i c a n C o d e C o . , s u p r a ; H e n l e y v . U n i t e d S t a t e s , 1 8 4 C t . C l . 3 1 5 , 3 9 6 F . 2 d 9 5 6 , 9 6 2 ( 1 9 6 8 ) . T h e t a x l a w s d o n o t r e q u i r e a t a x p a y e r t o b e a n i n c o r r i g i b l e o p t i m i s t . U n i t e d S t a t e s v . S . S . W h i t e D e n t a l M a n u f a c t u r i n g C o . , 2 7 4 U . S . 3 9 8 , 4 0 3 ( 1 9 2 7 ) . F o r t h e t a x y e a r o f t h e i n j u n c t i o n , p e t i t i o n e r ' s c o r p o r a t e t a x r e t u r n f o r F Y E M a r c h 3 1 , 1 9 9 6 , r e f l e c t e d t h i s s u b j e c t i v e d e t e r m i n a t i o n b y r e p o r t i n g t h e u n a m o r t i z e d a m o u n t s a s a l o s s . T h e C o u r t i s s a t i s f i e d t h a t p e t i t i o n e r m a d e t h e s u b j e c t i v e d e t e r m i n a t i o n t h a t i t s c o v e n a n t s n o t t o c o m p e t e w e r e w o r t h l e s s i n F Y E M a r c h 3 1 , 1 9 9 6 , a n d t h a t i t n o l o n g e r a s s i g n e d a n y v a l u e t o t h e m . T h e s e c o n d p r o n g o f t h e w o r t h l e s s n e s s t e s t r e q u i r e s t a x p a y e r s t o s h o w a c l o s e d a n d c o m p l e t e d t r a n s a c t i o n a n d a n i d e n t i f i a b l e e v e n t e v i d e n c i n g t h e d e s t r u c t i o n o f a n a s s e t ' s v a l u e . A s s e t s m a y n o t b e c o n s i d e r e d w o r t h l e s s , e v e n w h e n t h e y h a v e n o l i q u i d a t e d v a l u e , i f t h e r e i s a r e a s o n a b l e h o p e a n d e x p e c t a t i o n t h a t t h e y w i l l b e c o m e v a l u a b l e i n t h e f u t u r e . S e e L a w s o n v . C o m m i s s i o n e r , 4 2 B . T . A . 1 1 0 3 , 1 1 0 8 ( 1 9 4 0 ) . B u t , " s u c h h o p e a n d e x p e c t a t i o n m a y b e f o r e c l o s e d b y t h e h a p p e n i n g o f c e r t a i n e v e n t s s u c h a s t h e b a n k r u p t c y , c e s s a t i o n f r o m d o i n g b u s i n e s s , o r l i q u i d a t i o n o f t h e c o r p o r a t i o n , o r t h e a p p o i n t m e n t o f a r e c e i v e r f o r i t . " M o r t o n v . C o m m i s s i o n e r , 3 8 B . T . A . 1 2 7 0 , - 1 4 - 1 2 7 8 ( 1 9 3 8 ) , a f f d . 1 1 2 F . 2 d 3 2 0 ( 7 t h C i r . 1 9 4 0 ) . T h e s e e v e n t s a r e c o n s i d e r e d i d e n t i f i a b l e b e c a u s e t h e y w o u l d b e k n o w n b y e v e r y o n e i n t e r e s t e d i n t h e b u s i n e s s o f t h e c o r p o r a t i o n . T h e e s s e n t i a l e l e m e n t f o r t a x p u r p o s e s i s t h a t a p a r t i c u l a r e v e n t d e s t r o y e d t h e p o t e n t i a l v a l u e o f t h e a s s e t . I d . I n 1 9 9 5 , a s a r e s u l t o f t h e M e x i c a n S p o t t e d O w l ' s a d d i t i o n t o t h e e n d a n g e r e d s p e c i e s l i s t , t h e U . S . D i s t r i c t C o u r t o f A r i z o n a i s s u e d a p r o h i b i t o r y i n j u n c t i o n b a n n i n g l o g g i n g i n a r e a s s e r v i n g a s t h e o w l ' s h a b i t a t . O n c e t h e i n j u n c t i o n w a s i s s u e d , t h e r e w e r e n o a d d i t i o n a l t i m b e r s a l e s c o n t r a c t s t o c o m p e t e f o r a n d l o g g i n g c o m p a n i e s w e r e u n a b l e t o c o n t i n u e w o r k o n t h e i r e x i s t i n g c o n t r a c t s . I n 1 9 9 5 , t h e r e w a s n o r e a s o n a b l e h o p e o r e x p e c t a t i o n t h a t t h e i n j u n c t i o n o n l o g g i n g w o u l d b e l i f t e d w i t h i n t h e p e r i o d r e m a i n i n g o n t h e n o n c o m p e t i t i o n a g r e e m e n t s b e c a u s e t h e r e w a s n o r e a s o n t o a s s u m e t h a t t h e o w l w o u l d b e r e m o v e d f r o m t h e e n d a n g e r e d s p e c i e s l i s t . I t w a s o b j e c t i v e l y r e a s o n a b l e t o a s s u m e t h a t p e t i t i o n e r ' s c o v e n a n t s n o t t o c o m p e t e w e r e w o r t h l e s s b e c a u s e t h e b a n o n l o g g i n g , w h i c h i n c l u d e d t h e g e o g r a p h i c a l a r e a s c o v e r e d b y t h e n o n c o m p e t i t i o n a g r e e m e n t s , m a d e i t l e g a l l y i m p o s s i b l e f o r a n y o f t h e c o v e n a n t e e s t o c o m p e t e . A s a r e s u l t , R e i d h e a d , P a r k e r , a n d K a i b a b w e r e u n a b l e t o r e e n t e r t h e l o g g i n g i n d u s t r y b e c a u s e n o n e w l o g g i n g c o n t r a c t s w e r e b e i n g i s s u e d . T h e f u n c t i o n a l e l i m i n a t i o n - 1 5 - o f A r i z o n a ' s l o g g i n g i n d u s t r y r e n d e r e d w o r t h l e s s m o s t i n d u s t r y s p e c i f i c i n t a n g i b l e a s s e t s . A f t e r t h e i s s u a n c e o f t h e i n j u n c t i o n , p e t i t i o n e r w a s u n a b l e t o d e r i v e a n y b e n e f i t f r o m t h e c o v e n a n t s n o t t o c o m p e t e . N o o u t s i d e p a r t y w o u l d h a v e p u r c h a s e d t h e n o n c o m p e t i t i o n a g r e e m e n t s o r a s s i g n e d a n y v a l u e t o t h e c o v e n a n t s o n t h e p u r c h a s e o f p e t i t i o n e r ' s a s s e t s . A n y r e m a i n i n g v a l u e o f t h e n o n c o m p e t i t i o n a g r e e m e n t s t e r m i n a t e d u p o n t h e i s s u a n c e o f t h e p r o h i b i t o r y i n j u n c t i o n . T h e i n j u n c t i o n s e r v e d a s a d e a t h k n e l l t o a n y i n d i v i d u a l o r c o m p a n y s e e k i n g t o e n t e r o r r e e n t e r t h e A r i z o n a l o g g i n g i n d u s t r y . F u r t h e r m o r e , r e s p o n d e n t o f f e r e d n o e v i d e n c e t o s h o w t h a t t h e c o v e n a n t s n o t t o c o m p e t e r e t a i n e d a n y v a l u e . I n s h o r t , t h e c o v e n a n t s w e r e n o t w o r t h a h o o t . B e c a u s e t h e i n j u n c t i o n i s s u e d b y t h e d i s t r i c t c o u r t w a s e f f e c t i v e i n 1 9 9 5 , p e t i t i o n e r a c t u a l l y s u s t a i n e d l o s s e s o n i t s c o v e n a n t s n o t t o c o m p e t e i n 1 9 9 5 . S e e C o r r a R e s o u r c e s , L t d . v . C o m m i s s i o n e r , 9 4 5 F . 2 d 2 2 4 ( 7 t h C i r . 1 9 9 1 ) ( l o s s r e a l i z e d i n t h e y e a r i n w h i c h m i n e r a l l e a s e e x p i r e d ) , a f f g . T . C . M e m o 1 9 9 0 - 1 3 3 ; G e o r g e F r e i t a s D a i r y , I n c . v . U n i t e d S t a t e s , 5 8 2 F . 2 d 5 0 0 ( 9 t h C i r . 1 9 7 8 ) ( m i l k p r o c e s s o r s ' a c c e p t a n c e o f p r o d u c e r s ' c a n c e l l a t i o n o f m i l k p r o d u c t i o n c o n t r a c t w a s t h e i d e n t i f i a b l e e v e n t ) . T h e C o u r t i s s a t i s f i e d t h a t t h e i s s u a n c e o f t h e i n j u n c t i o n s e r v e s a s a s u f f i c i e n t i d e n t i f i a b l e e v e n t , i n F Y E M a r c h 3 1 , 1 9 9 6 , - 1 6 - t o s a t i s f y t h e o b j e c t i v e p o r t i o n o f t h e w o r t h l e s s n e s s t e s t . T h u s , t h e C o u r t f i n d s t h a t s u f f i c i e n t f a c t o r s o b j e c t i v e l y s u p p o r t t h e w o r t h l e s s n e s s o f p e t i t i o n e r ' s c o v e n a n t s n o t t o c o m p e t e . S e e O a k H a r b o r F r e i g h t L i n e s , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a ( A n a c t o f C o n g r e s s r e n d e r e d m o t o r c a r r i e r a u t h o r i t i e s w o r t h l e s s b e c a u s e a l l r i g h t s a s s o c i a t e d w i t h t h e a u t h o r i t i e s w e r e e l i m i n a t e d ) . A s a r e s u l t , t h e C o u r t f i n d s t h a t a l l t h r e e o f p e t i t i o n e r ' s c o v e n a n t s n o t t o c o m p e t e b e c a m e w o r t h l e s s o n t h e d a t e t h e p r o h i b i t o r y i n j u n c t i o n w a s i s s u e d . R e s p o n d e n t a r g u e s t h a t A B C O O i l C o r p . v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 0 - 4 0 , c o n t r o l s t h e o u t c o m e o f t h i s c a s e . I n A B C O O i l C o r p . , t h e t a x p a y e r p u r c h a s e d s o m e o f a c o m p e t i t o r ' s a s s e t s . A n d , i n a r e l a t e d b u t s e p a r a t e a g r e e m e n t , t h e t a x p a y e r e n t e r e d i n t o i n d i v i d u a l 5 - y e a r n o n c o m p e t i t i o n a g r e e m e n t s w i t h t h r e e o f t h e c o m p e t i t o r ' s s h a r e h o l d e r s . T w o o f t h e t h r e e c o v e n a n t e e s d i e d b e f o r e t h e e n d o f t h e 5 - y e a r n o n c o m p e t i t i o n p e r i o d . T h e t a x p a y e r d e d u c t e d t h e a m o u n t s i t s t i l l o w e d t o t h e d e c e a s e d c o v e n a n t e e s . T h e t a x p a y e r a r g u e d t h a t t h e n o n c o m p e t i t i o n a g r e e m e n t s b e c a m e w o r t h l e s s a n d t h a t t h e d e d u c t i o n s h o u l d b e a l l o w e d p u r s u a n t t o s e c t i o n 1 . 1 6 7 ( a ) - 8 ( a ) ( 3 ) , I n c o m e T a x R e g s . T h e C o u r t i n A B C O O i l C o r p . h e l d t h a t t h e d e a t h o f t h e c o v e n a n t e e s d i d n o t m a k e t h e c o v e n a n t s w o r t h l e s s ; r a t h e r , t h e c o v e n a n t e e s ' " d e a t h s e x t e n d e d f o r e v e r t h e d u r a t i o n o f n o n c o m p e t i t i o n . " I d . R e s p o n d e n t a r g u e s t h a t A B C O O i l C o r p . c o n t r o l s t h e d e c i s i o n i n t h i s c a s e b e c a u s e o f - 1 7 - i t s f a c t u a l s i m i l a r i t i e s a n d b e c a u s e t h e r e s u l t i n t h i s c a s e d e p e n d s o n t h e l a w a s i t p e r t a i n s t o s e c t i o n 1 . 1 6 7 ( a ) - 8 ( a ) ( 3 ) , I n c o m e T a x R e g s . R e s p o n d e n t ' s a r g u m e n t i s f l a w e d o n b o t h a c c o u n t s . T h e f a c t s i n A B C O O i l C o r p . a r e d i s t i n g u i s h a b l e f r o m t h o s e h e r e . R e s p o n d e n t ' s p o s i t i o n s e e m s t o b e t h a t t h e d e a t h o f t h e c o v e n a n t e e s i n A B C O O i l C o r p . i s a n a l o g o u s t o t h e d i s t r i c t c o u r t ' s i n j u n c t i o n i n t h i s c a s e . R e s p o n d e n t a r g u e s t h a t b e c a u s e p e t i t i o n e r a n d t h e t h r e e c o v e n a n t e e s w e r e s t i l l c o n t r a c t u a l l y b o u n d b y t h e a g r e e m e n t s t h e c o v e n a n t s r e t a i n e d t h e i r c u r r e n t v a l u e s . I n A B C O O i l C o r p . , t h e t a x p a y e r c o n t i n u e d t o m a k e p a y m e n t s o n t h e n o n c o m p e t i t i o n a g r e e m e n t s t o t h e d e c e a s e d c o v e n a n t e e s f o r m o r e t h a n 4 y e a r s a f t e r t h e i r d e a t h s . T h u s , i t w a s l o g i c a l f o r t h e C o u r t i n A B C O O i l C o r p . t o c o n c l u d e t h a t t h e c o v e n a n t s w e r e n o t w o r t h l e s s b e c a u s e n o s u b j e c t i v e d e t e r m i n a t i o n o f w o r t h l e s s n e s s w a s m a d e b y t h e t a x p a y e r d u r i n g t h e t a x a b l e y e a r i n i s s u e . I n t h i s c a s e , t h e p r o h i b i t o r y i n j u n c t i o n r e n d e r e d p e t i t i o n e r ' s n o n c o m p e t i t i o n a g r e e m e n t s w o r t h l e s s . I n F Y E M a r c h 3 1 , 1 9 9 6 , p e t i t i o n e r w a s c o g n i z a n t o f i t s l o s s e s a n d p r o m p t l y r e p o r t e d t h e l o s s e s o n i t s c o r p o r a t e t a x r e t u r n . T h e f a c t s i n A B C O O i l C o r p . b e a r o n a s i t u a t i o n d i f f e r e n t f r o m t h e o n e p r e s e n t e d h e r e , a n d a s a r e s u l t , t h e C o u r t ' s h o l d i n g i n A B C O O i l C o r p . i s i n a p p o s i t e t o t h e p r e s e n t c a s e . - 1 8 - F o r t h e r e a s o n s d i s c u s s e d a b o v e , t h e C o u r t h o l d s t h a t p e t i t i o n e r ' s r e c o g n i t i o n o f t h e l o s s o n i t s c o v e n a n t s n o t t o c o m p e t e i n F Y E M a r c h 3 1 , 1 9 9 6 , w a s p r o p e r . M o d i f i c a t i o n o f F o r m 8 5 9 4 P e t i t i o n e r , a t t r i a l a n d i n i t s t r i a l m e m o r a n d u m , p o s i t s t h a t i t i n c o r r e c t l y a l l o c a t e d $ 2 0 0 , 0 0 0 t o t h e c o v e n a n t n o t t o c o m p e t e i n t h e K a i b a b A g r e e m e n t . P e t i t i o n e r ' s p o s i t i o n i s t h a t " t h e a m o u n t a l l o c a t e d b y t h e t a x p a y e r t o t h e n o n c o m p e t e a g r e e m e n t s h o u l d b e a l l o c a t e d t o t h e t i m b e r c o n t r a c t s a c q u i r e d f r o m K a i b a b . " " T h a t i s w h a t w e s h o u l d h a v e d o n e , y o u k n o w . " P e t i t i o n e r w a s a p p a r e n t l y u n a w a r e , w h e n i t f i l e d i t s F o r m 8 5 9 4 f o r t h e K a i b a b a g r e e m e n t , t h a t K a i b a b d i d n o t a l l o c a t e a n y o f t h e c o n t r a c t p r i c e t o t h e n o n c o m p e t e a g r e e m e n t . I t i s u n c l e a r w h e t h e r p e t i t i o n e r n o w s e e k s t o m o d i f y i t s p o s i t i o n a s t o i t s o r i g i n a l a l l o c a t i o n . R e g a r d l e s s o f w h e t h e r p e t i t i o n e r s e e k s t o a d v a n c e t h i s a r g u m e n t , i t i s c l e a r t h a t p e t i t i o n e r d i d n o t p r e s e n t t h i s a s a n a r g u m e n t i n t h e a l t e r n a t i v e . A s s u m i n g i t n o w w i s h e s t o a l l o c a t e $ 0 t o t h e c o v e n a n t , p e t i t i o n e r m u s t s a t i s f y t h i s C o u r t t h a t p r o v i s i o n s o f t h e I n t e r n a l R e v e n u e C o d e , t h e T a x C o u r t R u l e s o f P r a c t i c e a n d P r o c e d u r e , o r c a s e l a w a l l o w f o r s u c h a m o d i f i c a t i o n . R e s p o n d e n t c o n t e n d s t h a t t h i s C o u r t m u s t a p p l y t h e r u l e i n C o m m i s s i o n e r v . - 1 9 - D a n i e l s o n , 3 7 8 F . 2 d 7 7 1 ( 3 d C i r . 1 9 6 7 ) , v a c a t i n g a n d r e m a n d i n g 4 4 T . C . 5 4 9 ( 1 9 6 5 ) . I n D a n i e l s o n , t h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e T h i r d C i r c u i t h e l d t h a t a p a r t y t o a c o n t r a c t a l l o c a t i n g p a r t o f t h e p u r c h a s e p r i c e t o a c o v e n a n t n o t t o c o m p e t e c a n m o d i f y t h a t a g r e e m e n t o n l y b y o f f e r i n g e v i d e n c e t h a t w o u l d b e a d m i s s i b l e i n a n a c t i o n b e t w e e n t h e p a r t i e s t o a l t e r t h e a g r e e m e n t o r t o s h o w i t s u n e n f o r c e a b i l i t y . I n T h r o n d s o n v . C o m m i s s i o n e r , 4 5 7 F . 2 d 1 0 2 2 , 1 0 2 5 ( 9 t h C i r . 1 9 7 2 ) , a f f g . S c h m i t z v . C o m m i s s i o n e r , 5 1 T . C . 3 0 6 ( 1 9 6 8 ) , t h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e N i n t h C i r c u i t d i d n o t d e c i d e w h e t h e r t h e D a n i e l s o n r u l e a p p l i e d b e c a u s e t h e r e w a s n o b i n d i n g c o n t r a c t , w h i c h i s r e q u i r e d t o a p p l y t h e D a n i e l s o n r u l e . T h e r e f o r e , w e d o n o t a p p l y i t i n c a s e s a p p e a l a b l e t o t h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e N i n t h C i r c u i t . S e e A n d e r s o n v . C o m m i s s i o n e r , 9 2 T . C . 1 3 8 , 1 7 1 ( 1 9 8 9 ) . F u r t h e r m o r e , t h e D a n i e l s o n r u l e d o e s n o t a p p l y i n t h i s c a s e b e c a u s e t h e p a r t i e s t o t h e K a i b a b a g r e e m e n t d i d n o t s p e c i f i c a l l y a l l o c a t e a n y p a r t o f t h e p u r c h a s e p r i c e t o t h e c o v e n a n t n o t t o c o m p e t e . S e e C a m p b e l l v . U n i t e d S t a t e s , 2 2 8 C t . C l . 6 6 1 , 6 6 1 F . 2 d 2 0 9 , 2 1 7 - 2 1 8 ( 1 9 8 1 ) . A t a x p a y e r w h o f i l e s a F o r m 8 5 9 4 a n d f o l l o w s t h e p r o p e r p r o c e d u r e f o r r e p o r t i n g t h e v a l u e o f a n a s s e t p u r s u a n t t o a p u r c h a s e a g r e e m e n t m u s t f o l l o w c e r t a i n r e q u i r e m e n t s t o s h o w a n i n c r e a s e o r d e c r e a s e i n t h e a l l o c a t e d v a l u e o f t h e a s s e t . S e c . 1 . 1 0 6 0 - 1 T ( h ) ( 2 ) , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , 5 3 F e d . R e g . 2 7 0 4 2 - 2 0 - ( J u l y 1 8 , 1 9 8 8 ) . T h e t a x p a y e r i s r e q u i r e d t o f i l e a n e w F o r m 8 5 9 4 i n t h e t a x y e a r t h a t s u c h m o d i f i c a t i o n i s p r o p e r l y t a k e n i n t o a c c o u n t . I d . P e t i t i o n e r p r e s e n t e d n o e v i d e n c e t o s h o w t h a t a n e w F o r m 8 5 9 4 , o r a n y t h i n g s u b s t a n t i a l l y s i m i l a r , w a s f i l e d t o r e f l e c t t h e d e s i r e d c h a n g e s i n t h e a l l o c a t i o n v a l u e . P e t i t i o n e r ' s r e a s o n s f o r f a i l u r e t o f i l e a n e w F o r m 8 5 9 4 a r e u n c l e a r . W i t h o u t a n e w F o r m 8 5 9 4 o r a n y o t h e r l e g a l o r f a c t u a l j u s t i f i c a t i o n a l l o w i n g a m o d i f i c a t i o n , w e s e e n o r e a s o n t o a l l o c a t e $ 0 t o t h e K a i b a b c o v e n a n t n o t t o c o m p e t e . S e e H o s p . C o r p . o f A m . v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 6 - 5 5 9 . P e t i t i o n e r , t h e r e f o r e , i s n o t e n t i t l e d t o c h a n g e t h e v a l u e i t a l l o c a t e d t o t h e K a i b a b c o v e n a n t n o t t o c o m p e t e . A s a r e s u l t , t h e C o u r t h o l d s t h a t p e t i t i o n e r i s e n t i t l e d t o r e c o g n i z e t h e l o s s e s o n i t s c o v e n a n t s n o t t o c o m p e t e f o r F Y E M a r c h 3 1 , 1 9 9 6 , a n d t o i t s d e d u c t i o n f o r a n e t o p e r a t i n g l o s s c a r r y b a c k f o r F Y E M a r c h 3 1 , 1 9 9 3 . R e v i e w e d a n d a d o p t e d a s t h e r e p o r t o f t h e S m a l l T a x C a s e D i v i s i o n . D e c i s i o n w i l l b e e n t e r e d f o r p e t i t i o n e r .