TAX COURT OPINION

Case: Barnett Banks, Inc. & Subsidiaries
Docket Number: 4256-98
Judge: Cohen
Opinion Type: memo
Filed: 07/10/2002
Pages: 29

T . C . M e m o . 2 0 0 2 - 1 6 8 U N I T E D S T A T E S T A X C O U R T B A R N E T T B A N K S , I N C . & S U B S I D I A R I E S , P e t i t i o n e r v . C O M M I S S I O N E R O F I N T E R N A L R E V E N U E , R e s p o n d e n t D o c k e t N o s . 4 2 5 6 - 9 8 , 4 8 6 6 - 9 8 . F i l e d J u l y 1 0 , 2 0 0 2 . P h i l i p C . C o o k , T e r e n c e J . G r e e n e , T i m o t h y J . P e a d e n , M i c h e l l e M a r i e H e n k e l , a n d C h a r l e s W . W h e e l e r , f o r p e t i t i o n e r . J a m e s F . K e a r n e y , f o r r e s p o n d e n t . M E M O R A N D U M O P I N I O N C O H E N , J u d g e : T h e s e c o n s o l i d a t e d c a s e s a r e b e f o r e t h e C o u r t o n r e s p o n d e n t ' s M o t i o n f o r P a r t i a l S u m m a r y J u d g m e n t W i t h R e s p e c t t o R e s e r v e f o r B a d D e b t s a n d o n p e t i t i o n e r ' s M o t i o n f o r S u m m a r y J u d g m e n t p u r s u a n t t o R u l e 1 2 1 . R e s p o n d e n t d e t e r m i n e d - 2 - d e f i c i e n c i e s , a d d i t i o n s t o t a x , a n d a p e n a l t y i n p e t i t i o n e r ' s F e d e r a l i n c o m e t a x e s a s f o l l o w s : D o c k e t N o . 4 2 5 6 - 9 8 : A d d i t i o n s t o T a x S e c . 6 6 5 3 S e c . 6 6 5 3 P e n a l t y Y e a r D e f i c i e n c y ( a ) ( 1 ) ( A ) ( a ) ( 1 ) ( B ) S e c . 6 6 6 1 1 2 / 3 1 / 8 3 $ 2 , 4 0 6 , 9 6 4 - - - - - - 1 2 / 3 1 / 8 4 2 1 , 9 4 3 - - - - - - 1 2 / 3 1 / 8 5 4 7 2 , 1 8 4 - - - - - - 1 2 / 3 1 / 8 6 8 , 3 2 2 , 0 2 0 $ 4 6 8 , 6 0 7 * $ 2 , 0 9 8 , 7 1 0 1 2 / 3 1 / 8 7 1 7 , 2 9 5 , 9 0 2 9 8 0 , 4 3 9 * - - * 5 0 p e r c e n t o f t h e i n t e r e s t d u e o n $ 8 , 3 9 4 , 8 3 8 a n d $ 1 5 , 0 4 7 , 8 8 4 f o r 1 9 8 6 a n d 1 9 8 7 , r e s p e c t i v e l y . D o c k e t N o . 4 8 6 6 - 9 8 : Y e a r D e f i c i e n c y 1 2 / 3 1 / 8 8 $ 4 5 2 , 4 2 6 1 2 / 3 1 / 8 9 1 , 9 8 3 , 0 0 5 1 2 / 3 1 / 9 0 4 0 4 , 6 2 0 1 2 / 3 1 / 9 1 7 7 2 , 8 2 5 1 2 / 3 1 / 9 2 8 , 0 1 7 , 2 7 7 1 2 / 3 1 / 9 3 4 , 3 0 0 , 1 8 8 1 2 / 3 1 / 9 4 2 , 9 0 0 , 9 1 4 U n l e s s o t h e r w i s e i n d i c a t e d , a l l s e c t i o n r e f e r e n c e s a r e t o t h e I n t e r n a l R e v e n u e C o d e i n e f f e c t f o r t h e y e a r s i n i s s u e , a n d a l l R u l e r e f e r e n c e s a r e t o t h e T a x C o u r t R u l e s o f P r a c t i c e a n d P r o c e d u r e . T h e i s s u e f o r d e c i s i o n i s w h e t h e r p e t i t i o n e r i s e n t i t l e d t o u s e t h e r e s e r v e m e t h o d o f a c c o u n t i n g f o r b a d d e b t s u n d e r s e c t i o n 5 9 3 f o r t h e t a x a b l e y e a r s 1 9 8 6 t h r o u g h 1 9 9 4 . S u m m a r y j u d g m e n t i s i n t e n d e d t o e x p e d i t e l i t i g a t i o n a n d a v o i d u n n e c e s s a r y a n d e x p e n s i v e t r i a l s . F l a . P e a c h C o r p . v . C o m m i s s i o n e r , 9 0 T . C . 6 7 8 , 6 8 1 ( 1 9 8 8 ) . S u m m a r y j u d g m e n t m a y b e - 3 - g r a n t e d w i t h r e s p e c t t o a l l o r a n y p a r t o f t h e l e g a l i s s u e s i n c o n t r o v e r s y " i f t h e p l e a d i n g s , a n s w e r s t o i n t e r r o g a t o r i e s , d e p o s i t i o n s , a d m i s s i o n s , a n d a n y o t h e r a c c e p t a b l e m a t e r i a l s , t o g e t h e r w i t h t h e a f f i d a v i t s , i f a n y , s h o w t h a t t h e r e i s n o g e n u i n e i s s u e a s t o a n y m a t e r i a l f a c t a n d t h a t a d e c i s i o n m a y b e r e n d e r e d a s a m a t t e r o f l a w . " R u l e 1 2 1 ( b ) ; S t u b b s v . C o m m i s s i o n e r , 7 9 7 F . 2 d 9 3 6 ( 1 1 t h C i r . 1 9 8 6 ) . R e s p o n d e n t a s s e r t s t h a t t h e r e a r e m a t e r i a l f a c t s i n d i s p u t e w i t h r e s p e c t t o p e t i t i o n e r ' s s a t i s f a c t i o n o f c e r t a i n t e s t s t o q u a l i f y f o r t h e r e s e r v e m e t h o d i n d i s p u t e a n d t h u s a r g u e s t h a t o n l y p a r t i a l s u m m a r y j u d g m e n t i s a p p r o p r i a t e i f w e a g r e e w i t h p e t i t i o n e r ' s i n t e r p r e t a t i o n o f r e l e v a n t s t a t u t e s a n d r e g u l a t i o n s . T h e f a c t s m a t e r i a l t o t h e C o u r t ' s d i s p o s i t i o n o f t h e c r o s s - m o t i o n s f o r s u m m a r y j u d g m e n t a r e s t a t e d s o l e l y f o r p u r p o s e s o f d e c i d i n g t h e m o t i o n s a n d a r e n o t f i n d i n g s o f f a c t f o r t h e s e c a s e s . S e e S u n d s t r a n d C o r p . v . C o m m i s s i o n e r , 9 8 T . C . 5 1 8 , 5 2 0 ( 1 9 9 2 ) , a f f d . 1 7 F . 3 d 9 6 5 ( 7 t h C i r . 1 9 9 4 ) . B a c k g r o u n d D u r i n g t h e t a x a b l e y e a r s 1 9 8 6 t h r o u g h 1 9 9 4 , B a r n e t t B a n k s , I n c . ( B a r n e t t ) , w a s a n a c c r u a l b a s i s b a n k h o l d i n g c o m p a n y o r g a n i z e d a n d e x i s t i n g u n d e r t h e l a w s o f t h e S t a t e o f F l o r i d a , w i t h i t s p r i n c i p a l p l a c e o f b u s i n e s s i n J a c k s o n v i l l e , F l o r i d a . O n J a n u a r y 9 , 1 9 9 8 , B a r n e t t m e r g e d i n t o N B H o l d i n g s , a s u b s i d i a r y o f N a t i o n s B a n k C o r p . , a n d t h e r e a f t e r w a s a w h o l l y o w n e d - 4 - s u b s i d i a r y o f N a t i o n s B a n k C o r p . O n S e p t e m b e r 3 0 , 1 9 9 8 , B a n k A m e r i c a C o r p . m e r g e d i n t o N a t i o n s B a n k C o r p . , a n d , a s t h e s u r v i v i n g e n t i t y , N a t i o n s B a n k C o r p . c h a n g e d i t s n a m e t o B a n k A m e r i c a C o r p . I n A p r i l 1 9 9 9 , B a n k A m e r i c a C o r p . c h a n g e d i t s n a m e t o B a n k o f A m e r i c a C o r p . B a n k o f A m e r i c a C o r p . & S u b s i d i a r i e s i s t h e s u c c e s s o r i n i n t e r e s t t o B a r n e t t B a n k s , I n c . & S u b s i d i a r i e s . U n i t e d F i r s t F e d e r a l S a v i n g s a n d L o a n A s s o c i a t i o n ( U n i t e d F i r s t F e d e r a l ) w a s a F e d e r a l s t o c k s a v i n g s a n d l o a n a s s o c i a t i o n , o r g a n i z e d u n d e r t h e H o m e O w n e r s ' L o a n A c t ( H O L A ) , c h . 6 4 , 4 8 S t a t . 1 2 8 ( 1 9 3 3 ) , a n d i t s p r i n c i p a l p l a c e o f b u s i n e s s w a s i n S a r a s o t a , F l o r i d a . H o m e F e d e r a l B a n k o f F l o r i d a , F . S . B . ( H o m e F e d e r a l ) , w a s a F e d e r a l s t o c k s a v i n g s b a n k , o r g a n i z e d u n d e r t h e H O L A , a n d i t s p r i n c i p a l p l a c e o f b u s i n e s s w a s i n S t . P e t e r s b u r g , F l o r i d a . O n D e c e m b e r 2 2 , 1 9 8 6 , B a r n e t t B a n k o f S o u t h w e s t F l o r i d a b e c a m e t h e s u c c e s s o r t o U n i t e d F i r s t F e d e r a l b y c o n v e r s i o n o f c o r p o r a t e c h a r t e r s u n d e r t h e l a w s o f t h e S t a t e o f F l o r i d a a n d b e c a m e a s u b s i d i a r y o f B a r n e t t . B a r n e t t B a n k o f S o u t h w e s t F l o r i d a h a d i t s p r i n c i p a l p l a c e o f b u s i n e s s i n J a c k s o n v i l l e , F l o r i d a . O n J u l y 2 6 , 1 9 8 7 , B a r n e t t B a n k o f P i n e l l a s C o u n t y b e c a m e t h e s u c c e s s o r t o H o m e F e d e r a l b y c o n v e r s i o n o f c o r p o r a t e c h a r t e r s u n d e r t h e l a w s o f t h e S t a t e o f F l o r i d a a n d b e c a m e a s u b s i d i a r y o f B a r n e t t . B a r n e t t B a n k o f P i n e l l a s C o u n t y h a d i t s p r i n c i p a l p l a c e - 5 - o f b u s i n e s s i n J a c k s o n v i l l e , F l o r i d a . O n S e p t e m b e r 2 8 , 1 9 9 6 , B a r n e t t B a n k o f S o u t h w e s t F l o r i d a a n d B a r n e t t B a n k o f P i n e l l a s C o u n t y w e r e m e r g e d i n t o B a r n e t t B a n k , N . A . , a s u b s i d i a r y o f B a r n e t t . B a r n e t t ' s S t r a t e g i c P l a n f o r I n c r e a s e d M a r k e t S h a r e i n F l o r i d a D u r i n g t h e t a x a b l e y e a r s 1 9 8 5 t o 1 9 8 8 , t h e s t a t e d m i s s i o n o f B a r n e t t , a b a n k h o l d i n g c o m p a n y , w a s t o p r o v i d e t h e h i g h e s t q u a l i t y o f s e r v i c e s a n d t o u s e e v e r y o p p o r t u n i t y t o e n h a n c e i t s p o s i t i o n a s t h e p r e e m i n e n t f i n a n c i a l i n s t i t u t i o n i n t h e S t a t e o f F l o r i d a a n d a s o n e o f t h e l e a d i n g f i n a n c i a l i n s t i t u t i o n s i n t h e S o u t h e a s t . T h e S t a t e o f F l o r i d a w a s B a r n e t t ' s p r i m a r y f o c u s f o r e x p a n s i o n a n d g r o w t h . O n e o f B a r n e t t ' s s t r a t e g i c g o a l s i n 1 9 8 5 , 1 9 8 6 , a n d 1 9 8 7 w a s t o i n c r e a s e i t s m a r k e t s h a r e o f t o t a l d e p o s i t s i n a l l F l o r i d a f i n a n c i a l i n s t i t u t i o n s . I n 1 9 8 3 a n d 1 9 8 4 , s a v i n g s a n d l o a n i n s t i t u t i o n s a c c o u n t e d f o r m o r e t h a n 5 0 p e r c e n t o f t h e d e p o s i t m a r k e t s h a r e i n t h e 1 0 l a r g e s t c o u n t i e s i n F l o r i d a , i n c l u d i n g P i n e l l a s C o u n t y , H i l l s b o r o u g h C o u n t y , a n d S a r a s o t a C o u n t y . I n 1 9 8 5 , t h e s a v i n g s a n d l o a n i n s t i t u t i o n s a c c o u n t e d f o r m o r e t h a n 5 0 p e r c e n t o f t h e d e p o s i t m a r k e t s h a r e s t a t e w i d e . I n 1 9 8 5 a n d 1 9 8 6 , 1 1 o f F l o r i d a ' s t o p 1 5 l a r g e s t f i n a n c i a l i n s t i t u t i o n s i n t e r m s o f t o t a l a s s e t s w e r e s a v i n g s a n d l o a n i n s t i t u t i o n s . I n t h e f i r s t q u a r t e r o f 1 9 8 6 , B a r n e t t a n n o u n c e d t h a t i t h a d r e a c h e d s e p a r a t e a g r e e m e n t s t o a c q u i r e U n i t e d F i r s t F e d e r a l a n d - 6 - H o m e F e d e r a l i n t r a n s a c t i o n s t h a t w o u l d b e s i g n i f i c a n t l y l a r g e r t h a n a n y o f i t s p r i o r a c q u i s i t i o n s . B a r n e t t , a s a b a n k h o l d i n g c o m p a n y , c o u l d n o t m a k e a d i r e c t a c q u i s i t i o n o f t h e s t o c k o f U n i t e d F i r s t F e d e r a l o r H o m e F e d e r a l b e c a u s e o f t h e F e d e r a l R e s e r v e B o a r d ' s p o l i c y t h a t p r e c l u d e d a b a n k h o l d i n g c o m p a n y f r o m m a k i n g a d i r e c t a c q u i s i t i o n o f a h e a l t h y s a v i n g s a n d l o a n a s s o c i a t i o n o r F e d e r a l s a v i n g s b a n k . A s a r e s u l t , U n i t e d F i r s t F e d e r a l a n d H o m e F e d e r a l w e r e r e q u i r e d t o c o n v e r t f r o m a F e d e r a l s a v i n g s a n d l o a n a s s o c i a t i o n a n d a F e d e r a l s a v i n g s b a n k , r e s p e c t i v e l y , t o S t a t e b a n k i n g c o r p o r a t i o n s i n m u l t i s t e p t r a n s a c t i o n s a s a c o n d i t i o n t o o b t a i n i n g t h e F e d e r a l R e s e r v e B o a r d ' s a p p r o v a l f o r t h e a c q u i s i t i o n s . B a r n e t t ' s A c q u i s i t i o n o f U n i t e d F i r s t F e d e r a l A s o f J u n e 3 0 , 1 9 8 6 , U n i t e d F i r s t F e d e r a l h a d 3 8 b r a n c h o f f i c e s i n s e v e n F l o r i d a c o u n t i e s , w i t h t o t a l a s s e t s o f $ 1 . 6 b i l l i o n , t o t a l d e p o s i t s o f $ 1 . 5 b i l l i o n , a n d s h a r e h o l d e r s ' e q u i t y o f $ 8 0 m i l l i o n . U n i t e d F i r s t F e d e r a l w a s a m e m b e r o f t h e F e d e r a l H o m e L o a n B a n k S y s t e m ( F H L B S ) a n d w a s s u b j e c t t o s u p e r v i s i o n a n d e x a m i n a t i o n b y t h e F e d e r a l H o m e L o a n B a n k B o a r d ( F H L B B ) . U n i t e d F i r s t F e d e r a l ' s d e p o s i t s w e r e i n s u r e d b y t h e F e d e r a l S a v i n g s a n d L o a n I n s u r a n c e C o r p o r a t i o n ( F S L I C ) . P u r s u a n t t o t h e p l a n f o r m e r g e r , U n i t e d F i r s t F e d e r a l c o m p l e t e d a t w o - s t e p c o n v e r s i o n o f c o r p o r a t e c h a r t e r s u n d e r t h e - 7 - l a w s o f t h e S t a t e o f F l o r i d a o n D e c e m b e r 2 2 , 1 9 8 6 . F i r s t , U n i t e d F i r s t F e d e r a l c o n v e r t e d f r o m a F e d e r a l s t o c k s a v i n g s a n d l o a n a s s o c i a t i o n i n t o a F l o r i d a s t o c k s a v i n g s a n d l o a n a s s o c i a t i o n . S e c o n d , U n i t e d F i r s t F e d e r a l c o n v e r t e d f r o m a F l o r i d a s t o c k s a v i n g s a n d l o a n a s s o c i a t i o n i n t o a F l o r i d a b a n k i n g c o r p o r a t i o n k n o w n a s B a r n e t t B a n k o f S o u t h w e s t F l o r i d a . O n D e c e m b e r 2 2 , 1 9 8 6 , B a r n e t t B a n k o f S o u t h w e s t F l o r i d a , N . A . , a w h o l l y o w n e d s u b s i d i a r y o f B a r n e t t , m e r g e d i n t o B a r n e t t B a n k o f S o u t h w e s t F l o r i d a ( S o u t h w e s t ) . T h e r e a f t e r , S o u t h w e s t b e c a m e a s u b s i d i a r y o f B a r n e t t a n d a m e m b e r o f i t s c o n s o l i d a t e d g r o u p f o r F e d e r a l i n c o m e t a x p u r p o s e s . S o u t h w e s t ' s d e p o s i t s w e r e i n s u r e d b y t h e F e d e r a l D e p o s i t I n s u r a n c e C o r p o r a t i o n ( F D I C ) a n d , a f t e r e n a c t m e n t o f t h e F i n a n c i a l I n s t i t u t i o n s R e f o r m , R e c o v e r y , a n d E n f o r c e m e n t A c t ( F I R R E A ) , P u b . L . 1 0 1 - 7 3 , s e c . 3 0 1 , 1 0 3 S t a t . 2 7 7 ( 1 9 8 9 ) , b y t h e B a n k i n g I n s u r a n c e F u n d ( B I F ) . S o u t h w e s t w a s t h e l e a d e r i n r e s i d e n t i a l l e n d i n g i n i t s F l o r i d a m a r k e t s a n d , f r o m 1 9 9 2 t o 1 9 9 5 , w a s a w a r d e d t h e S a r a s o t a H e r a l d - T r i b u n e ' s " R e a d e r ' s C h o i c e A w a r d " a s t h e b e s t m o r t g a g e l e n d e r . S o u t h w e s t ' s b o a r d o f d i r e c t o r s w a s c o m p o s e d e n t i r e l y o f p e r s o n s w h o s e r v e d a s d i r e c t o r s o f e i t h e r B a r n e t t B a n k o f S o u t h w e s t F l o r i d a , N . A . , o r U n i t e d F i r s t F e d e r a l . I n a d d i t i o n , S o u t h w e s t ' s e x e c u t i v e o f f i c e r s i n c l u d e d a c o m b i n a t i o n o f t h e s e n i o r m a n a g e m e n t o f t h e s e t w o f i n a n c i a l i n s t i t u t i o n s . - 8 - I m m e d i a t e l y a f t e r t h e m e r g e r , S o u t h w e s t c o n d u c t e d i t s b u s i n e s s i n U n i t e d F i r s t F e d e r a l ' s f a c i l i t i e s u s i n g t h e p e r s o n n e l o f b o t h U n i t e d F i r s t F e d e r a l a n d B a r n e t t B a n k o f S o u t h w e s t F l o r i d a , N . A . B a r n e t t ' s A c q u i s i t i o n o f H o m e F e d e r a l A s o f M a r c h 3 1 , 1 9 8 7 , H o m e F e d e r a l h a d 2 8 b r a n c h o f f i c e s i n f o u r F l o r i d a c o u n t i e s a n d t o t a l a s s e t s o f $ 1 . 4 b i l l i o n , t o t a l d e p o s i t s o f $ 1 . 3 b i l l i o n , a n d s h a r e h o l d e r s ' e q u i t y o f $ 1 1 5 m i l l i o n . H o m e F e d e r a l w a s t h e l a r g e s t r e s i d e n t i a l m o r t g a g e l e n d e r i n P i n e l l a s C o u n t y , a n d , o n t h e b a s i s o f t o t a l a s s e t s , i t w a s t h e t w e n t y - f i r s t l a r g e s t s a v i n g s i n s t i t u t i o n i n t h e S t a t e o f F l o r i d a . H o m e F e d e r a l w a s a m e m b e r o f t h e F H L B S a n d w a s s u b j e c t t o s u p e r v i s i o n a n d e x a m i n a t i o n b y t h e F H L B B . H o m e F e d e r a l ' s d e p o s i t s w e r e i n s u r e d b y t h e F S L I C . P u r s u a n t t o t h e p l a n f o r m e r g e r , H o m e F e d e r a l c o m p l e t e d a t w o - s t e p c o n v e r s i o n o f c o r p o r a t e c h a r t e r s u n d e r t h e l a w s o f t h e S t a t e o f F l o r i d a o n J u l y 2 6 , 1 9 8 7 . F i r s t , H o m e F e d e r a l c o n v e r t e d f r o m a F e d e r a l s a v i n g s b a n k i n t o a F l o r i d a s t o c k s a v i n g s a n d l o a n a s s o c i a t i o n . S e c o n d , H o m e F e d e r a l c o n v e r t e d f r o m a F l o r i d a s t o c k s a v i n g s a n d l o a n a s s o c i a t i o n i n t o a F l o r i d a b a n k i n g c o r p o r a t i o n k n o w n a s B a r n e t t B a n k o f P i n e l l a s C o u n t y . O n J u l y 2 6 , 1 9 8 7 , B a r n e t t B a n k o f P i n e l l a s C o u n t y , N . A . , a w h o l l y o w n e d s u b s i d i a r y o f B a r n e t t , m e r g e d i n t o B a r n e t t B a n k o f - 9 - P i n e l l a s C o u n t y ( P i n e l l a s ) . T h e r e a f t e r , P i n e l l a s b e c a m e a s u b s i d i a r y o f B a r n e t t a n d a m e m b e r o f i t s c o n s o l i d a t e d g r o u p f o r F e d e r a l i n c o m e t a x p u r p o s e s . P i n e l l a s ' s b o a r d o f d i r e c t o r s c o n s i s t e d o f t h e c u r r e n t d i r e c t o r s o f B a r n e t t B a n k o f P i n e l l a s C o u n t y , N . A . , a n d H o m e F e d e r a l . I n a d d i t i o n , A l f r e d T . M a y , t h e p r e s i d e n t a n d c h i e f e x e c u t i v e o f f i c e r o f H o m e F e d e r a l , s e r v e d a s t h e p r e s i d e n t a n d c h i e f o p e r a t i n g o f f i c e r o f P i n e l l a s . P i n e l l a s a l s o c o n t i n u e d t o u s e a l l e m p l o y e e s i n t h e c o m b i n e d o r g a n i z a t i o n . P i n e l l a s ' s d e p o s i t s w e r e i n s u r e d b y t h e F D I C a n d , a f t e r F I R R E A , b y t h e B I F . B a d D e b t R e s e r v e M e t h o d o f A c c o u n t i n g A f t e r t h e i r a c q u i s i t i o n s b y B a r n e t t , S o u t h w e s t a n d P i n e l l a s w e r e m e m b e r s o f B a r n e t t ' s c o n s o l i d a t e d g r o u p f o r F e d e r a l i n c o m e t a x p u r p o s e s . B a r n e t t t i m e l y f i l e d ( p u r s u a n t t o e x t e n s i o n s ) a F o r m 1 1 2 0 , U . S . C o r p o r a t i o n I n c o m e T a x R e t u r n , f o r e a c h o f i t s t a x a b l e y e a r s 1 9 8 6 t h r o u g h 1 9 9 4 . F o r a l l r e l e v a n t y e a r s , p e t i t i o n e r u s e d a f i s c a l y e a r e n d e d D e c e m b e r 3 1 . F o r e a c h o f t h e t a x a b l e y e a r s i n i s s u e , B a r n e t t t o o k t h e p o s i t i o n t h a t S o u t h w e s t a n d P i n e l l a s q u a l i f i e d a s " d o m e s t i c b u i l d i n g a n d l o a n a s s o c i a t i o n s " w i t h i n t h e m e a n i n g o f s e c t i o n 7 7 0 1 ( a ) ( 1 9 ) ; a s a r e s u l t , B a r n e t t c l a i m e d a d e d u c t i o n f o r S o u t h w e s t ' s a n d P i n e l l a s ' s b a d d e b t s b a s e d o n t h e r e s e r v e m e t h o d o f a c c o u n t i n g u n d e r f o r m e r s e c t i o n 5 9 3 . B a r n e t t a t t a c h e d t h e - 1 0 - s a v i n g s a n d l o a n q u a l i f i c a t i o n s t e s t s f o r S o u t h w e s t a n d P i n e l l a s t o e a c h o f t h e r e t u r n s f o r t h e y e a r s i n i s s u e . O n D e c e m b e r 1 1 , 1 9 9 7 , a n o t i c e o f d e f i c i e n c y w a s i s s u e d f o r p e t i t i o n e r ' s t a x a b l e y e a r s 1 9 8 3 t h r o u g h 1 9 8 7 . I n t h i s n o t i c e o f d e f i c i e n c y , r e s p o n d e n t p r o p o s e d a d j u s t m e n t s t o B a r n e t t ' s t a x a b l e i n c o m e t o r e v e r s e S o u t h w e s t ' s a n d P i n e l l a s ' s b a d d e b t r e s e r v e s , w h i c h w e r e c a l c u l a t e d u n d e r s e c t i o n 5 9 3 , i n t h e f o l l o w i n g a m o u n t s a n d t a x a b l e y e a r s : Y e a r P i n e l l a s S o u t h w e s t T o t a l 1 2 / 3 1 / 8 6 - - $ 1 5 , 8 4 8 , 1 3 2 $ 1 5 , 8 4 8 , 1 2 3 1 2 / 3 1 / 8 7 $ 3 7 , 4 0 8 , 8 9 7 - - 3 7 , 4 0 8 , 8 9 7 O n D e c e m b e r 2 2 , 1 9 9 7 , a n o t i c e o f d e f i c i e n c y w a s i s s u e d f o r p e t i t i o n e r ' s t a x a b l e y e a r s 1 9 8 8 t h r o u g h 1 9 9 4 . I n t h i s n o t i c e o f d e f i c i e n c y , r e s p o n d e n t d i s a l l o w e d B a r n e t t ' s d e d u c t i o n s c l a i m e d f o r S o u t h w e s t ' s a n d P i n e l l a s ' s b a d d e b t r e s e r v e s u n d e r s e c t i o n 5 9 3 i n t h e f o l l o w i n g a m o u n t s a n d t a x a b l e y e a r s : Y e a r P i n e l l a s S o u t h w e s t T o t a l 1 2 / 3 1 / 8 8 ( $ 1 , 5 9 7 , 8 5 9 ) $ 2 , 0 0 6 , 4 6 2 $ 4 0 8 , 6 0 3 1 2 / 3 1 / 8 9 2 , 3 6 9 , 8 4 3 9 3 4 , 6 0 3 3 , 3 0 4 , 4 4 6 1 2 / 3 1 / 9 0 ( 1 , 7 1 3 , 5 0 9 ) 2 0 , 7 7 8 ( 1 , 6 9 2 , 7 3 1 ) 1 2 / 3 1 / 9 1 2 , 1 9 6 , 0 7 3 ( 1 9 2 , 0 1 9 ) 2 , 0 0 4 , 0 5 4 1 2 / 3 1 / 9 2 1 , 8 5 4 , 5 1 2 1 , 5 4 4 , 8 1 6 3 , 3 9 9 , 3 2 8 1 2 / 3 1 / 9 3 6 4 3 , 5 3 5 ( 9 1 4 , 9 8 4 ) ( 2 7 1 , 4 4 9 ) 1 2 / 3 1 / 9 4 5 9 9 , 9 0 5 ( 1 5 1 , 3 6 6 ) 4 4 8 , 5 3 9 R e g u l a t i o n a n d S u p e r v i s i o n D u r i n g t h e t a x a b l e y e a r s 1 9 8 6 t h r o u g h 1 9 9 4 , c h a p t e r 6 5 5 o f t i t l e X X X V I I I o f t h e F l o r i d a C o d e p r o v i d e d t h e F l o r i d a D e p a r t m e n t - 1 1 - o f B a n k i n g a n d F i n a n c e w i t h t h e a u t h o r i t y t o s u p e r v i s e a n d e x a m i n e a l l f i n a n c i a l i n s t i t u t i o n s c h a r t e r e d u n d e r S t a t e l a w , i n c l u d i n g s a v i n g s a n d l o a n a s s o c i a t i o n s , b a n k s , i n d u s t r i a l s a v i n g s b a n k s , t r u s t c o m p a n i e s , i n t e r n a t i o n a l b a n k a g e n c i e s o r r e p r e s e n t a t i v e o f f i c e s , a n d c r e d i t u n i o n s . B a n k s a n d t r u s t c o m p a n i e s w e r e s u b j e c t t o t h e s t a t u t o r y p r o v i s i o n s s e t f o r t h i n c h a p t e r 6 5 8 o f t i t l e X X X V I I I o f t h e F l o r i d a C o d e . S a v i n g s , s a v i n g s a n d l o a n , a n d b u i l d i n g a n d l o a n a s s o c i a t i o n s w e r e s u b j e c t t o t h e s t a t u t o r y p r o v i s i o n s s e t f o r t h i n c h a p t e r 6 6 5 o f t i t l e X X X V I I I o f t h e F l o r i d a C o d e . A f t e r F I R R E A , t h e F D I C i n s u r e d t h e d e p o s i t s o f b a n k i n g c o r p o r a t i o n s a n d o f s a v i n g s a n d l o a n a s s o c i a t i o n s . S t a t u t o r y a n d R e g u l a t o r y P r o v i s i o n s T h e a p p l i c a b l e s t a t u t o r y a n d r e g u l a t o r y p r o v i s i o n s a r e f o r m e r s e c t i o n 5 9 3 ( s e c t i o n 5 9 3 ) , w h i c h p r o v i d e d a d e d u c t i o n f o r r e s e r v e s o n b a d d e b t s , a n d s e c t i o n 7 7 0 1 ( a ) ( 1 9 ) a n d s e c t i o n 3 0 1 . 7 7 0 1 - 1 3 A , P r o c e d . & A d m i n . R e g s . , w h i c h d e f i n e " d o m e s t i c b u i l d i n g a n d l o a n a s s o c i a t i o n " f o r s e c t i o n 5 9 3 . S E C . 5 9 3 . R E S E R V E S F O R L O S S E S O N L O A N S . ( a ) R e s e r v e f o r b a d d e b t s . - - ( 1 ) I n g e n e r a l . - - E x c e p t a s p r o v i d e d i n p a r a g r a p h ( 2 ) , i n t h e c a s e o f - - ( A ) a n y d o m e s t i c b u i l d i n g a n d l o a n a s s o c i a t i o n , ( B ) a n y m u t u a l s a v i n g s b a n k , o r - 1 2 - ( C ) a n y c o o p e r a t i v e b a n k w i t h o u t c a p i t a l s t o c k o r g a n i z e d a n d o p e r a t e d f o r m u t u a l p u r p o s e s a n d w i t h o u t p r o f i t , t h e r e s h a l l b e a l l o w e d a d e d u c t i o n f o r a r e a s o n a b l e a d d i t i o n t o a r e s e r v e f o r b a d d e b t s . S u c h d e d u c t i o n s h a l l b e i n l i e u o f a n y d e d u c t i o n u n d e r s e c t i o n 1 6 6 ( a ) . ( 2 ) O r g a n i z a t i o n m u s t m e e t 6 0 - p e r c e n t a s s e t t e s t o f s e c t i o n 7 7 0 1 ( a ) ( 1 9 ) . - - T h i s s e c t i o n s h a l l a p p l y t o a n a s s o c i a t i o n o r b a n k r e f e r r e d t o i n p a r a g r a p h ( 1 ) o n l y i f i t m e e t s t h e r e q u i r e m e n t s o f s e c t i o n 7 7 0 1 ( a ) ( 1 9 ) ( C ) . S e c t i o n 7 7 0 1 p r o v i d e s : S E C . 7 7 0 1 . D E F I N I T I O N S . ( a ) W h e n u s e d i n t h i s t i t l e , w h e r e n o t o t h e r w i s e d i s t i n c t l y e x p r e s s e d o r m a n i f e s t l y i n c o m p a t i b l e w i t h t h e i n t e n t t h e r e o f - - * * * * * * * ( 1 9 ) D o m e s t i c b u i l d i n g a n d l o a n a s s o c i a t i o n . - - T h e t e r m " d o m e s t i c b u i l d i n g a n d l o a n a s s o c i a t i o n " m e a n s a d o m e s t i c b u i l d i n g a n d l o a n a s s o c i a t i o n , a d o m e s t i c s a v i n g s a n d l o a n a s s o c i a t i o n , a n d a F e d e r a l s a v i n g s a n d l o a n a s s o c i a t i o n - - S e c t i o n 3 0 1 . 7 7 0 1 - 1 3 A , P r o c e d . & A d m i n R e g s . , p r o v i d e s : S E C . 3 0 1 . 7 7 0 1 - 1 3 A . P o s t - 1 9 6 9 d o m e s t i c b u i l d i n g a n d l o a n a s s o c i a t i o n . - - ( a ) I n g e n e r a l . F o r t a x a b l e y e a r s b e g i n n i n g a f t e r J u l y 1 1 , 1 9 6 9 , t h e t e r m " d o m e s t i c b u i l d i n g a n d l o a n a s s o c i a t i o n " m e a n s a d o m e s t i c b u i l d i n g a n d l o a n a s s o c i a t i o n , a d o m e s t i c s a v i n g s a n d l o a n a s s o c i a t i o n , a F e d e r a l s a v i n g s a n d l o a n a s s o c i a t i o n , a n d a n y o t h e r s a v i n g s i n s t i t u t i o n c h a r t e r e d a n d s u p e r v i s e d a s a s a v i n g s a n d l o a n o r s i m i l a r a s s o c i a t i o n u n d e r F e d e r a l o r S t a t e l a w w h i c h m e e t s t h e s u p e r v i s o r y t e s t ( d e s c r i b e d i n p a r a g r a p h ( b ) o f t h i s s e c t i o n ) , t h e b u s i n e s s o p e r a t i o n s t e s t ( d e s c r i b e d i n p a r a g r a p h ( c ) o f t h i s s e c t i o n ) , a n d t h e a s s e t s t e s t ( d e s c r i b e d i n p a r a g r a p h ( d ) o f t h i s s e c t i o n ) . * * * - 1 3 - D i s c u s s i o n T h e n a t u r e o f t h e t r a n s a c t i o n s l e a d i n g t o t h e d i s p u t e i n t h e s e c a s e s i s d e s c r i b e d b y p e t i t i o n e r a s f o l l o w s : T h e a c q u i s i t i o n s o f U n i t e d F i r s t F e d e r a l a n d H o m e F e d e r a l w e r e u n d e r t a k e n p u r s u a n t t o B a r n e t t ' s s t r a t e g i c p l a n t o e x p a n d i t s m a r k e t s h a r e o f d e p o s i t s a n d r e a l e s t a t e l e n d i n g i n t h e S t a t e o f F l o r i d a . B a r n e t t w o u l d h a v e p r e f e r r e d t o a c q u i r e t h e s e t w o t h r i f t s p u r s u a n t t o t h e i r e x i s t i n g c h a r t e r s a n d c o n t i n u e t o c o n d u c t t h e i r b u s i n e s s w i t h o u t m o d i f i c a t i o n . H o w e v e r , a m i s g u i d e d F e d e r a l R e s e r v e B o a r d p o l i c y e f f e c t i v e a t t h e t i m e o f t h e a c q u i s i t i o n s ( b u t s u b s e q u e n t l y w i t h d r a w n ) p r e c l u d e d a b a n k h o l d i n g c o m p a n y f r o m o w n i n g a n e n t i t y c h a r t e r e d a s a s t o c k s a v i n g s a n d l o a n a s s o c i a t i o n u n l e s s t h e e n t i t y w a s f a i l i n g . T h e r e f o r e , B a r n e t t w a s p r e c l u d e d f r o m d i r e c t l y a c q u i r i n g t h e s t o c k o f U n i t e d F i r s t F e d e r a l a n d H o m e F e d e r a l . I n o r d e r t o o b t a i n t h e F e d e r a l R e s e r v e B o a r d ' s a p p r o v a l o f t h e a c q u i s i t i o n s , U n i t e d F i r s t F e d e r a l a n d H o m e F e d e r a l w e r e r e q u i r e d t o c o n v e r t t o s t a t e b a n k i n g c o r p o r a t i o n s . U n i t e d F i r s t F e d e r a l w a s i m m e d i a t e l y m e r g e d w i t h a n e w l y o r g a n i z e d s u b s i d i a r y o f B a r n e t t t h a t w a s c h a r t e r e d a s a b a n k u n d e r F l o r i d a l a w a n d c o n t i n u e d i t s r e s i d e n t i a l l e n d i n g b u s i n e s s i n F l o r i d a a s S o u t h w e s t . S i m i l a r l y , H o m e F e d e r a l w a s i m m e d i a t e l y m e r g e d w i t h a n e w l y o r g a n i z e d s u b s i d i a r y o f B a r n e t t t h a t w a s c h a r t e r e d a s a b a n k u n d e r F l o r i d a l a w a n d c o n t i n u e d i t s r e s i d e n t i a l l e n d i n g b u s i n e s s i n F l o r i d a a s P i n e l l a s . [ C i t a t i o n s o m i t t e d . ] T h e q u e s t i o n p r e s e n t e d i s w h e t h e r , i n c a r r y i n g o u t i t s s t r a t e g i c p l a n t o a c q u i r e S o u t h w e s t a n d P i n e l l a s , B a r n e t t g a v e u p t h e f a v o r a b l e t a x t r e a t m e n t o f a c c o u n t i n g f o r b a d d e b t r e s e r v e s u n d e r s e c t i o n 5 9 3 t h a t w a s p r e v i o u s l y e n j o y e d b y t h e t w o a c q u i r e d e n t i t i e s . S i m p l y s t a t e d , r e s p o n d e n t ' s p o s i t i o n i s t h a t S o u t h w e s t a n d P i n e l l a s l o s t q u a l i f i c a t i o n t o u s e t h e r e s e r v e m e t h o d o f s e c t i o n 5 9 3 w h e n t h e y o b t a i n e d b a n k c h a r t e r s a n d r e l i n q u i s h e d t h e i r - 1 4 - s a v i n g s a n d l o a n c h a r t e r s i n o r d e r t o b e a c q u i r e d b y B a r n e t t B a n k . R e s p o n d e n t i n t e r p r e t s t h e l a n g u a g e o f s e c t i o n 7 7 0 1 ( a ) ( 1 9 ) a n d o f s e c t i o n 3 0 1 . 7 7 0 1 - 1 3 A ( a ) , P r o c e d . & A d m i n . R e g s . , t o p r e c l u d e u s e o f s e c t i o n 5 9 3 b y a n y e n t i t y c h a r t e r e d a s a b a n k . R e s p o n d e n t r e l i e s o n l e g i s l a t i v e h i s t o r y e m p h a s i z i n g t h e h i s t o r i c a l l y d i f f e r e n t t a x t r e a t m e n t a f f o r d e d t o b a n k s , o n t h e o n e h a n d , a n d t o s a v i n g s a n d l o a n a s s o c i a t i o n s , o n t h e o t h e r . P e t i t i o n e r c o n t e n d s t h a t t h e l a n g u a g e o f t h e a p p l i c a b l e s t a t u t e s a l l o w s f o r u s e o f t h e r e s e r v e m e t h o d o f a c c o u n t i n g u n d e r f o r m e r s e c t i o n 5 9 3 b y a n y a s s o c i a t i o n a c t u a l l y f u n c t i o n i n g a s a s a v i n g s a n d l o a n . P e t i t i o n e r a s s e r t s t h a t S o u t h w e s t a n d P i n e l l a s f u n c t i o n e d t h e s a m e b e f o r e a n d a f t e r t h e c h a n g e i n t h e i r c h a r t e r s . P e t i t i o n e r a r g u e s t h a t p r e c e d e n t s i n t h e s u b j e c t a r e a s r e p e a t e d l y a p p l y s u b s t a n c e o v e r f o r m a n a l y s i s , e v e n w h e n a t a x p a y e r i s a t t e m p t i n g t o r e p u d i a t e t h e f o r m t h a t t h e t a x p a y e r h a s c h o s e n . T h u s , p e t i t i o n e r c o n c l u d e s , t h e p o s i t i o n t a k e n b y r e s p o n d e n t a s t o t h e c o n c l u s i v e n e s s o f t h e c h a r t e r s h o u l d b e r e j e c t e d . A d d r e s s i n g f i r s t t h e l a n g u a g e o f s e c t i o n 7 7 0 1 ( a ) ( 1 9 ) a n d t h e r e l a t e d r e g u l a t i o n , a s t r a i g h t f o r w a r d i n t e r p r e t a t i o n i s t h a t a d o m e s t i c b u i l d i n g a n d l o a n a s s o c i a t i o n q u a l i f i e s f o r t h e r e s e r v e m e t h o d o f a c c o u n t i n g u n d e r s e c t i o n 5 9 3 i f i t m e e t s t h r e e t e s t s - - t h e s u p e r v i s o r y t e s t , t h e b u s i n e s s o p e r a t i o n s t e s t , a n d t h e a s s e t t e s t s s e t f o r t h i n s e c t i o n 7 7 0 1 ( a ) ( 1 9 ) . P e t i t i o n e r , h o w e v e r , - 1 5 - c o n t e n d s t h a t a n i n s t i t u t i o n t h a t s a t i s f i e s t h e s e t e s t s t h e r e b y q u a l i f i e s a s a d o m e s t i c s a v i n g s a n d l o a n a s s o c i a t i o n . S e c t i o n 3 0 1 . 7 7 0 1 - 1 3 A ( a ) , P r o c e d . & A d m i n . R e g s . , a d d s t o t h e l i s t o f i n s t i t u t i o n s t h a t a r e d o m e s t i c b u i l d i n g a n d l o a n a s s o c i a t i o n s " a n y o t h e r s a v i n g s i n s t i t u t i o n c h a r t e r e d a n d s u p e r v i s e d a s a s a v i n g s a n d l o a n o r s i m i l a r a s s o c i a t i o n u n d e r F e d e r a l o r S t a t e l a w w h i c h m e e t s t h e * * * [ t h r e e t e s t s ] " . A c c o r d i n g t o p e t i t i o n e r , t h e e f f e c t o f t h i s r e g u l a t i o n i s t o a l l o w t h e u s e o f t h e r e s e r v e m e t h o d o f a c c o u n t i n g u n d e r s e c t i o n 5 9 3 b y a n y " s i m i l a r a s s o c i a t i o n " t h a t m e e t s t h e t h r e e t e s t s . B o t h p a r t i e s c i t e t h e e v o l u t i o n o f t h e t e r m " b u i l d i n g a n d l o a n a s s o c i a t i o n " i n t h e C o d e a n d a s s o c i a t e d l e g i s l a t i v e h i s t o r y i n s u p p o r t o f t h e i r r e s p e c t i v e p o s i t i o n s . T h e d e f i n i t i o n o f a " b u i l d i n g a n d l o a n a s s o c i a t i o n " u n d e r s e c t i o n 1 0 1 ( 4 ) , I . R . C . 1 9 3 9 , w a s e x p a n d e d t o i n c l u d e " a d o m e s t i c b u i l d i n g a n d l o a n a s s o c i a t i o n , a d o m e s t i c s a v i n g s a n d l o a n a s s o c i a t i o n , a n d a F e d e r a l s a v i n g s a n d l o a n a s s o c i a t i o n , s u b s t a n t i a l l y a l l t h e b u s i n e s s o f w h i c h i s c o n f i n e d t o m a k i n g l o a n s t o m e m b e r s " b y t h e R e v e n u e A c t o f 1 9 5 1 , c h . 5 2 1 , s e c . 3 1 3 , 6 5 S t a t . 4 9 0 . I n t h a t A c t , C o n g r e s s e l i m i n a t e d t h e e x e m p t i o n f r o m F e d e r a l i n c o m e t a x f o r d o m e s t i c b u i l d i n g a n d l o a n a s s o c i a t i o n s a n d i n s t e a d e n a c t e d g e n e r o u s r u l e s f o r c a l c u l a t i n g d e d u c t i o n s f o r a d d i t i o n s t o b a d d e b t r e s e r v e s . R e v e n u e A c t o f 1 9 5 1 , c h . 5 2 1 , s e c . 3 1 3 ( e ) , 6 5 S t a t . 4 9 0 - 4 9 1 . T h e l e g i s l a t i v e - 1 6 - h i s t o r y f o r t h e 1 9 5 1 A c t i n d i c a t e s : " T h i s a m e n d m e n t i s o f a c l a r i f y i n g n a t u r e a n d i s n o t i n t e n d e d t o c h a n g e t h e e x i s t i n g m e a n i n g o f a d o m e s t i c b u i l d i n g a n d l o a n a s s o c i a t i o n " . S . R e p t . 7 8 1 , 8 2 d C o n g . , 1 s t S e s s . ( 1 9 5 1 ) , 1 9 5 1 - 2 C . B . 5 6 3 - 5 6 4 . P e t i t i o n e r c i t e s t h i s r e p o r t i n s u p p o r t o f i t s p o s i t i o n t h a t , a l t h o u g h t h e d e f i n i t i o n o f a d o m e s t i c b u i l d i n g a n d l o a n a s s o c i a t i o n h a s e x p a n d e d , t h e l a w h a s n e v e r r e q u i r e d a s p e c i f i c t y p e o f c h a r t e r , t h e r e b y e x c l u d i n g t h o s e i n s t i t u t i o n s w h o s e s u b s t a n t i a l b u s i n e s s w o u l d o t h e r w i s e q u a l i f y f o r t h e b e n e f i t s o f t h e b a d d e b t r e s e r v e c a l c u l a t i o n . C o n g r e s s a g a i n a l t e r e d t h e r u l e s f o r c a l c u l a t i n g b a d d e b t r e s e r v e s f o r b u i l d i n g a n d l o a n a s s o c i a t i o n s b y d e l e t i n g t h e r e f e r e n c e t o " l o a n s t o m e m b e r s " a n d r e p l a c i n g i t w i t h t h e s u p e r v i s o r y t e s t , b u s i n e s s o p e r a t i o n s t e s t , a n d a s s e t s t e s t , c o d i f i e d i n s e c t i o n 7 7 0 1 ( a ) ( 1 9 ) . R e v e n u e A c t o f 1 9 6 2 , P u b . L . 8 7 - 8 3 4 , s e c . 6 ( c ) , 7 6 S t a t . 9 7 7 . R e s p o n d e n t a s s e r t s t h a t , t h r o u g h o u t t h e e v o l u t i o n o f t h e d e f i n i t i o n o f a d o m e s t i c b u i l d i n g a n d l o a n a s s o c i a t i o n , t h e i n t r o d u c t o r y l a n g u a g e q u o t e d s u p r a p . 1 2 h a s r e m a i n e d i n t h e s t a t u t e , d e m o n s t r a t i n g c o n g r e s s i o n a l i n t e n t t o d i s t i n g u i s h b e t w e e n e n t i t i e s c l a s s i f i e d a s d o m e s t i c b u i l d i n g a n d l o a n a s s o c i a t i o n s a n d b a n k s . T h e i n t r o d u c t o r y l a n g u a g e o f s e c t i o n 7 7 0 1 ( a ) ( 1 9 ) i s a l s o f o u n d i n s e c t i o n 3 0 1 . 7 7 0 1 - 1 3 A ( a ) , P r o c e d . & A d m i n . R e g s . T h a t - 1 7 - r e g u l a t i o n i n c l u d e s i n t h e d e f i n i t i o n o f a d o m e s t i c b u i l d i n g a n d l o a n a s s o c i a t i o n " a n y o t h e r s a v i n g s i n s t i t u t i o n c h a r t e r e d a n d s u p e r v i s e d a s a s a v i n g s a n d l o a n o r s i m i l a r a s s o c i a t i o n u n d e r F e d e r a l o r S t a t e l a w " t h a t m e e t s t h e s u p e r v i s o r y t e s t , b u s i n e s s o p e r a t i o n s t e s t , a n d a s s e t s t e s t . S e c . 3 0 1 . 7 7 0 1 - 1 3 A ( a ) , P r o c e d . & A d m i n . R e g s . ( E m p h a s i s a d d e d . ) P e t i t i o n e r s e i z e s u p o n t h e p h r a s e " s i m i l a r a s s o c i a t i o n " i n a n a t t e m p t t o f i t w i t h i n t h e d e f i n i t i o n o f a d o m e s t i c b u i l d i n g a n d l o a n a s s o c i a t i o n . P e t i t i o n e r ' s i n t e r p r e t a t i o n o f t h e r e g u l a t i o n w o u l d h a v e t h e e f f e c t o f s u b s t i t u t i n g " a n y f i n a n c i a l i n s t i t u t i o n " f o r t h e i n t r o d u c t o r y l a n g u a g e i n t h e r e g u l a t i o n . T h e r e g u l a t i o n m a y h a v e b e e n i n t e n d e d t o g i v e s o m e f l e x i b i l i t y t o i n s t i t u t i o n s c h a r t e r e d i n S t a t e s t h a t d o n o t a p p l y t h e s a m e l a b e l s f o r " b u i l d i n g a n d l o a n a s s o c i a t i o n " ; h o w e v e r , t o i n t e r p r e t t h e p h r a s e " s i m i l a r a s s o c i a t i o n " t o i n c l u d e a n y f i n a n c i a l i n s t i t u t i o n t h a t m e e t s t h e s u p e r v i s o r y t e s t , b u s i n e s s o p e r a t i o n s t e s t , a n d a s s e t s t e s t o f t h e r e g u l a t i o n w o u l d r e q u i r e u s t o i g n o r e t h e i n t r o d u c t o r y l a n g u a g e . W e d e c l i n e t o d o s o i n l i g h t o f t h e c l e a r i n t e n t o f C o n g r e s s t o d i s t i n g u i s h a m o n g f i n a n c i a l i n s t i t u t i o n s b y i n c o r p o r a t i n g t h e t e r m " d o m e s t i c b u i l d i n g a n d l o a n a s s o c i a t i o n " i n s e c t i o n s 5 9 3 ( a ) ( 1 ) ( A ) a n d 7 7 0 1 ( a ) ( 1 9 ) . R e s p o n d e n t a l s o p o i n t s t o t h e r e l a t i o n s h i p a m o n g s e c t i o n s 5 8 1 , 5 8 5 , a n d 5 9 3 a s c o n f i r m i n g t h e c o n g r e s s i o n a l i n t e n t t o d e v i s e a c o m p r e h e n s i v e s t a t u t o r y s c h e m e f o r t h e t r e a t m e n t o f - 1 8 - f i n a n c i a l i n s t i t u t i o n s . S e c t i o n 5 8 1 p r o v i d e s a b r o a d d e f i n i t i o n f o r t h e t e r m " b a n k " , w h i l e s e c t i o n 5 8 5 p r o v i d e s f o r t h e r e s e r v e s f o r l o s s e s o n l o a n s t o b a n k s . S e c t i o n 5 8 1 p r o v i d e s : S E C . 5 8 1 . D E F I N I T I O N O F B A N K . F o r p u r p o s e s o f s e c t i o n s 5 8 2 a n d 5 8 4 , t h e t e r m " b a n k " m e a n s a b a n k o r t r u s t c o m p a n y i n c o r p o r a t e d a n d d o i n g b u s i n e s s u n d e r t h e l a w s o f t h e U n i t e d S t a t e s ( i n c l u d i n g l a w s r e l a t i n g t o t h e D i s t r i c t o f C o l u m b i a ) o r o f a n y S t a t e , a s u b s t a n t i a l p a r t o f t h e b u s i n e s s o f w h i c h c o n s i s t s o f r e c e i v i n g d e p o s i t s a n d m a k i n g l o a n s a n d d i s c o u n t s , o r o f e x e r c i s i n g f i d u c i a r y p o w e r s s i m i l a r t o t h o s e p e r m i t t e d t o n a t i o n a l b a n k s u n d e r t h e a u t h o r i t y o f t h e C o m p t r o l l e r o f t h e C u r r e n c y , a n d w h i c h i s s u b j e c t b y l a w t o s u p e r v i s i o n a n d e x a m i n a t i o n b y S t a t e , o r F e d e r a l a u t h o r i t y h a v i n g s u p e r v i s i o n o v e r b a n k i n g i n s t i t u t i o n s . S u c h t e r m a l s o m e a n s a d o m e s t i c b u i l d i n g a n d l o a n a s s o c i a t i o n . S e c t i o n 5 8 5 p r o v i d e s : S E C . 5 8 5 . R E S E R V E S F O R L O S S E S O N L O A N S O F B A N K S . ( a ) R e s e r v e f o r B a d D e b t s . - - ( 1 ) I n g e n e r a l . - - E x c e p t a s p r o v i d e d i n s u b s e c t i o n ( c ) , a b a n k s h a l l b e a l l o w e d a d e d u c t i o n f o r a r e a s o n a b l e a d d i t i o n t o a r e s e r v e f o r b a d d e b t s . S u c h d e d u c t i o n s h a l l b e i n l i e u o f a n y d e d u c t i o n u n d e r s e c t i o n 1 6 6 ( a ) . ( 2 ) B a n k . - - F o r p u r p o s e s o f t h i s s e c t i o n - - ( A ) I n g e n e r a l . - - T h e t e r m " b a n k " m e a n s a n y b a n k ( a s d e f i n e d i n s e c t i o n 5 8 1 ) o t h e r t h a n a n o r g a n i z a t i o n t o w h i c h s e c t i o n 5 9 3 a p p l i e s . [ E m p h a s i s a d d e d . ] S e c t i o n 5 8 5 a n d f o r m e r s e c t i o n 5 9 3 p r o v i d e d t w o d i f f e r e n t m e t h o d s f o r a c c o u n t i n g f o r r e s e r v e s f o r b a d d e b t s . P r i o r t o t h e r e p e a l o f t h e b a d d e b t r e s e r v e m e t h o d f o r t h r i f t s a v i n g s a s s o c i a t i o n s u n d e r s e c t i o n 5 9 3 , s e c t i o n 5 8 5 p r o v i d e d d e d u c t i o n s f o r r e a s o n a b l e - 1 9 - a d d i t i o n s t o r e s e r v e s f o r b a d d e b t s f o r b a n k s , a s d e f i n e d i n s e c t i o n 5 8 1 , a n d s p e c i f i c a l l y e x c l u d e d o r g a n i z a t i o n s t o w h i c h s e c t i o n 5 9 3 a p p l i e d . T h e d i s t i n c t i o n b e t w e e n b a n k s a n d t h r i f t i n s t i t u t i o n s f o r p u r p o s e s o f t h e b a d d e b t d e d u c t i o n i s a l s o e v i d e n t i n c o m m i t t e e r e p o r t s t o t h e T a x R e f o r m A c t o f 1 9 8 6 , P u b . L . 9 9 - 5 1 4 , 1 0 0 S t a t . 2 3 7 6 , t h a t d e f i n e c o m m e r c i a l b a n k s t o w h i c h s e c t i o n 5 8 5 a p p l i e s a s : a d o m e s t i c o r f o r e i g n c o r p o r a t i o n , a s u b s t a n t i a l p o r t i o n o f w h o s e b u s i n e s s c o n s i s t s o f r e c e i v i n g d e p o s i t s a n d m a k i n g l o a n s a n d d i s c o u n t s , o r o f e x e r c i s i n g f i d u c i a r y p o w e r s s i m i l a r t o t h o s e p e r m i t t e d n a t i o n a l b a n k s , a n d w h o a r e s u b j e c t b y l a w t o s u p e r v i s i o n a n d e x a m i n a t i o n b y S t a t e o r F e d e r a l A u t h o r i t y h a v i n g s u p e r v i s i o n o v e r b a n k i n g i n s t i t u t i o n s ( s e c . 5 8 1 ) . F o r t h e p u r p o s e o f d e t e r m i n i n g t h e d e d u c t i o n s f o r b a d d e b t s , t h e t e r m " c o m m e r c i a l b a n k " d o e s n o t i n c l u d e d o m e s t i c b u i l d i n g a n d l o a n a s s o c i a t i o n s , m u t u a l s a v i n g s b a n k s o r c o o p e r a t i v e n o n p r o f i t m u t u a l b a n k s ( " t h r i f t i n s t i t u t i o n s " ) . [ H . C o n f . R e p t . 9 9 - 4 2 6 ( 1 9 8 5 ) , 1 9 8 6 - 3 C . B . ( V o l . 2 ) 5 7 4 ; H . C o n f . R e p t . 9 9 - 8 4 1 ( 1 9 8 6 ) , 1 9 8 6 - 3 C . B . ( V o l . 4 ) 3 2 6 ; e m p h a s i s a d d e d . ] A l t h o u g h , h i s t o r i c a l l y , t h r i f t i n s t i t u t i o n s e n j o y e d m o r e f a v o r a b l e t a x t r e a t m e n t t h a n o t h e r f i n a n c i a l i n s t i t u t i o n s , C o n g r e s s r e c o g n i z e d i n t h e T a x R e f o r m A c t o f 1 9 8 6 , P u b . L . 9 9 - 5 1 4 , 1 0 0 S t a t . 2 3 7 6 , t h a t c h a n g e s i n r e g u l a t o r y p o l i c i e s h a d e x p a n d e d t h e a c t i v i t i e s o f t h r i f t i n s t i t u t i o n s a n d e n c o u r a g e d o t h e r i n s t i t u t i o n s t o e x p a n d t h e i r a c t i v i t i e s i n a r e a s t h a t w e r e t r a d i t i o n a l l y s e r v i c e d b y t h e t h r i f t i n d u s t r y . H . C o n f . R e p t . 9 9 - 4 2 6 , s u p r a , 1 9 8 6 - 3 C . B . a t 5 8 1 . A c k n o w l e d g i n g t h a t o t h e r f i n a n c i a l i n s t i t u t i o n s w e r e i n d i r e c t c o m p e t i t i o n w i t h t h r i f t - 2 0 - i n s t i t u t i o n s , C o n g r e s s s u b s t a n t i a l l y r e d u c e d t h e b a d d e b t d e d u c t i o n a v a i l a b l e t o t h r i f t i n s t i t u t i o n s . B y r e d u c i n g r a t h e r t h a n e l i m i n a t i n g t h e b a d d e b t d e d u c t i o n , " t h e c o m m i t t e e c o n t i n u e s t o b e l i e v e t h a t t h e r e s h o u l d b e s o m e i n c e n t i v e f o r t h r i f t i n s t i t u t i o n s t o p r o v i d e r e s i d e n t i a l m o r t g a g e l o a n s " . I d . a t 5 8 2 . E x p l a n a t i o n o f t h e n e w p r o v i s i o n s f o r c a l c u l a t i n g b a d d e b t d e d u c t i o n s f o r t h r i f t i n s t i t u t i o n s i n c l u d e d t h e l a n g u a g e : " A n y i n s t i t u t i o n m e e t i n g t h e d e f i n i t i o n o f a t h r i f t i n s t i t u t i o n a n d h o l d i n g a t l e a s t 6 0 p e r c e n t o f i t s a s s e t s a s q u a l i f y i n g a s s e t s , w i l l b e e l i g i b l e f o r t h e f u l l 5 p e r c e n t o f t a x a b l e i n c o m e d e d u c t i o n . " I d . ( E m p h a s i s a d d e d . ) T h e l e g i s l a t i v e h i s t o r y c i t e d b y b o t h p a r t i e s d e m o n s t r a t e s t h a t , w h i l e t h e a c t i v i t i e s o f t h r i f t s a n d c o m m e r c i a l b a n k s b e g a n t o o v e r l a p d u r i n g t h e y e a r s i n i s s u e , a s i g n i f i c a n t d i s t i n c t i o n r e m a i n e d i n b o t h f i s c a l a n d r e g u l a t o r y p o l i c y t h a t l e n d s c r e d e n c e t o r e s p o n d e n t ' s d e t e r m i n a t i o n t h a t a n i n s t i t u t i o n c h a r t e r e d a s a b a n k d o e s n o t m e e t t h e t h r e s h o l d r e q u i r e m e n t s o f s e c t i o n 7 7 0 1 ( a ) ( 1 9 ) . P e t i t i o n e r r e l i e s o n s e v e r a l d e c i d e d c a s e s t h a t , a c c o r d i n g t o p e t i t i o n e r , e s t a b l i s h t h a t t h e l a w s i n t h i s a r e a h a v e b e e n m o r e c o n c e r n e d w i t h t h e s u b s t a n c e o f a n i n s t i t u t i o n ' s a c t i v i t i e s t h a n w i t h t h e f o r m o f i t s S t a t e c h a r t e r . F o r e x a m p l e , i n S t a u n t o n I n d u s . L o a n C o r p . v . C o m m i s s i o n e r , 1 2 0 F . 2 d 9 3 0 ( 4 t h C i r . 1 9 4 1 ) , r e v g . 4 2 B . T . A . 1 0 3 0 ( 1 9 4 0 ) , t h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e F o u r t h C i r c u i t a p p l i e d a f u n c t i o n a l t e s t t o d e t e r m i n e w h e t h e r - 2 1 - t h e t a x p a y e r , c h a r t e r e d a s a n i n d u s t r i a l l o a n c o r p o r a t i o n u n d e r V i r g i n i a S t a t e l a w , q u a l i f i e d a s a b a n k w i t h i n t h e m e a n i n g o f t h e R e v e n u e A c t o f 1 9 3 6 , c h . 6 9 0 , s e c . 1 0 4 , 4 9 S t a t . 1 6 7 7 . A l t h o u g h V i r g i n i a S t a t e l a w m a d e a d i s t i n c t i o n b e t w e e n i n d u s t r i a l l o a n c o r p o r a t i o n s a n d b a n k s , t h e c o u r t n o t e d t h a t " p e c u l i a r i t i e s i n i n d i v i d u a l s t a t e l a w s " a r e n o t c o n t r o l l i n g i n t h e i n t e r p r e t a t i o n o f s e c t i o n 1 0 4 . S t a u n t o n I n d u s . L o a n C o r p . v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 9 3 3 . A f t e r a n a l y z i n g t h e " s u m t o t a l o f * * * [ t a x p a y e r ' s ] b u s i n e s s a c t i v i t i e s " , t h e c o u r t c o n c l u d e d t h a t t h e t a x p a y e r f u n c t i o n e d a s a b a n k t h a t C o n g r e s s i n t e n d e d t o i n c l u d e f o r p u r p o s e s o f s e c t i o n 1 0 4 . I d . S i m i l a r l y , i n M u t . S a v . & L o a n C o . v . C o m m i s s i o n e r , 4 4 B . T . A . 1 2 0 4 ( 1 9 4 1 ) , a l t h o u g h t h e t a x p a y e r w a s o r g a n i z e d a s a n i n d u s t r i a l l o a n a s s o c i a t i o n a n d n o t a b a n k u n d e r S t a t e l a w , t h e s u b s t a n c e o f i t s a c t i v i t i e s q u a l i f i e d f o r t r e a t m e n t a s a b a n k w i t h i n t h e m e a n i n g o f t h e R e v e n u e A c t o f 1 9 3 6 , c h . 6 9 0 , s e c . 1 0 4 , 4 9 S t a t . 1 6 7 7 . I n b o t h c a s e s , t h e C o u r t r e j e c t e d S t a t e l a w d i s t i n c t i o n s b e t w e e n b a n k s a n d o t h e r e n t i t i e s w h e n a t o d d s w i t h t h e d e f i n i t i o n o f a b a n k u n d e r t h e F e d e r a l s t a t u t e . P e t i t i o n e r u r g e s t h a t , u n d e r t h e S t a u n t o n a n d M u t u a l a p p r o a c h , S o u t h w e s t a n d P i n e l l a s c o n t i n u e t o q u a l i f y a s d o m e s t i c b u i l d i n g a n d l o a n a s s o c i a t i o n s b e c a u s e t h e y f u n c t i o n e d t h e s a m e b e f o r e a n d a f t e r t h e m e r g e r s a n d m e e t t h e s u p e r v i s o r y t e s t , b u s i n e s s o p e r a t i o n s t e s t , a n d a s s e t s t e s t o f s e c t i o n 7 7 0 1 ( a ) ( 1 9 ) . - 2 2 - R e s p o n d e n t d i s t i n g u i s h e s t h e c a s e s o n w h i c h p e t i t i o n e r r e l i e s a n d a r g u e s t h a t U n i t e d S t a t e s v . C a m b r i d g e L o a n & B l d g . C o . , 2 7 8 U . S . 5 5 ( 1 9 2 8 ) , i s m o s t d i r e c t l y o n p o i n t . W h i l e t h e F e d e r a l s t a t u t e s a t i s s u e i n S t a u n t o n a n d M u t u a l p r o v i d e d a d e f i n i t i o n f o r " b a n k " , t h e s t a t u t e s i n C a m b r i d g e a n d P e r p e t u a l B l d g . & L o a n A s s o c i a t i o n o f C o l u m b i a v . C o m m i s s i o n e r , 3 4 T . C . 6 9 4 ( 1 9 6 0 ) , a f f d . s u b n o m . E s t a t e o f C o o p e r v . C o m m i s s i o n e r , 2 9 1 F . 2 d 8 3 1 ( 4 t h C i r . 1 9 6 1 ) , d i d n o t d e f i n e t h e t e r m " b u i l d i n g a n d l o a n a s s o c i a t i o n " . I n C a m b r i d g e , t h e t a x p a y e r w a s i n c o r p o r a t e d i n O h i o a n d w a s r e c o g n i z e d a n d c o n d u c t e d i t s b u s i n e s s a s a b u i l d i n g a n d l o a n a s s o c i a t i o n i n a c c o r d a n c e w i t h t h e l a w s o f t h e S t a t e o f O h i o . T h e R e v e n u e A c t o f 1 9 1 8 , c h . 1 8 , s e c . 2 3 1 , 4 0 S t a t . 1 0 7 6 , a n d t h e R e v e n u e A c t o f 1 9 2 1 , c h . 1 3 6 , s e c . 2 3 1 , 4 2 S t a t . 2 5 3 , p r o v i d e d a n e x e m p t i o n f r o m i n c o m e t a x f o r b u i l d i n g a n d l o a n a s s o c i a t i o n s b u t d i d n o t f u r t h e r d e f i n e s u c h a n e n t i t y . T h e U . S . S u p r e m e C o u r t a c c e p t e d t h e S t a t e ' s c l a s s i f i c a t i o n o f a b u i l d i n g a n d l o a n a s s o c i a t i o n i n t h e a b s e n c e o f a d e f i n i t i o n i n t h e F e d e r a l s t a t u t e , p r o v i d e d t h a t t h e r e h a d n o t b e e n a " g r o s s m i s u s e o f t h e n a m e " . U n i t e d S t a t e s v . C a m b r i d g e L o a n & B l d g . C o . , s u p r a a t 5 9 . R e s p o n d e n t a l s o r e l i e s o n P e r p e t u a l B l d g . & L o a n A s s o c i a t i o n o f C o l u m b i a v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a , i n w h i c h w e s t a t e d t h a t , f o r a b u i l d i n g a n d l o a n a s s o c i a t i o n t o q u a l i f y f o r e x e m p t i o n u n d e r s e c t i o n 1 0 1 ( 4 ) , I . R . C . 1 9 3 9 , t h e a s s o c i a t i o n m u s t f i r s t c o m e - 2 3 - w i t h i n t h e c l a s s i f i c a t i o n o f a b u i l d i n g a n d l o a n a s s o c i a t i o n a n d t h a t , s e c o n d , s u b s t a n t i a l l y a l l o f i t s b u s i n e s s m u s t b e c o n f i n e d t o m a k i n g l o a n s t o m e m b e r s . I d . a t 7 1 0 . B e c a u s e t h e d e f i n i t i o n o f a b u i l d i n g a n d l o a n a s s o c i a t i o n w a s n o t c o d i f i e d i n S t a t e l a w , t h e a n a l y s i s f o c u s e d o n S t a t e l a w i n t e r p r e t a t i o n o f t h e c h a r a c t e r i s t i c s o f a b u i l d i n g a n d l o a n a s s o c i a t i o n , c o n s i s t e n t w i t h t h e s e c o n d r e q u i r e m e n t i n s e c t i o n 1 0 1 ( 4 ) , t h a t s u b s t a n t i a l l y a l l o f a n a s s o c i a t i o n ' s b u s i n e s s m u s t b e c o n f i n e d t o m a k i n g l o a n s t o m e m b e r s . I d . a t 7 1 0 - 7 1 1 . T h e C o u r t c o n c l u d e d : i f a c o r p o r a t i o n d o e s n o t s u b s t a n t i a l l y m e e t t h e g e n e r a l l y r e c o g n i z e d c r i t e r i a o f a b o n a f i d e b u i l d i n g a n d l o a n a s s o c i a t i o n , i t i s n o t s u c h a t a x e x e m p t a s s o c i a t i o n a s i s c o n t e m p l a t e d b y t h e s t a t u t e , r e g a r d l e s s o f w h a t n a m e i t m a y h a v e o r h o w i t m a y b e d e s i g n a t e d o r c l a s s i f i e d b y t h e S t a t e s t a t u t e u n d e r w h i c h i t w a s o r g a n i z e d . [ I d . a t 7 1 5 . ] R e s p o n d e n t a s s e r t s t h a t , u n d e r t h e C a m b r i d g e a n a l y s i s , w h e n t h e F e d e r a l s t a t u t e d o e s n o t p r o v i d e a d e f i n i t i o n , w e m u s t r e l y o n t h e l a w o f t h e c h a r t e r i n g j u r i s d i c t i o n t o d e t e r m i n e t h e a p p r o p r i a t e d e f i n i t i o n . R e s p o n d e n t a r g u e s t h a t t h e c h a r t e r i n g j u r i s d i c t i o n p r o v i d e s f o r t h e s e p a r a t e t r e a t m e n t o f e n t i t i e s c l a s s i f i e d a s b u i l d i n g a n d l o a n a s s o c i a t i o n s f r o m t h a t a f f o r d e d t o o t h e r f i n a n c i a l i n s t i t u t i o n s . B o t h S o u t h w e s t a n d P i n e l l a s w e r e c h a r t e r e d a s F l o r i d a b a n k i n g c o r p o r a t i o n s a n d w e r e , t h e r e f o r e , s u b j e c t t o a n d o p e r a t e d u n d e r t h e r e g u l a t o r y a u t h o r i t y o f t h e F l o r i d a D e p a r t m e n t o f B a n k i n g a n d F i n a n c e , a s w e r e a l l - 2 4 - f i n a n c i a l i n s t i t u t i o n s c h a r t e r e d i n t h e S t a t e o f F l o r i d a . F l a . S t a t . A n n . s e c s . 6 5 5 . 0 1 2 , 6 5 5 . 0 0 5 , 6 6 5 . 0 1 2 ( W e s t 1 9 8 4 ) . U n d e r t h e F l o r i d a f i n a n c i a l i n s t i t u t i o n s c o d e , c h a p t e r 6 5 5 a p p l i e s t o f i n a n c i a l i n s t i t u t i o n s g e n e r a l l y a n d p r o v i d e s f o r " g e n e r a l r e g u l a t o r y p o w e r s t o b e e x e r c i s e d b y t h e D e p a r t m e n t o f B a n k i n g a n d F i n a n c e i n r e l a t i o n t o t h e r e g u l a t i o n o f f i n a n c i a l i n s t i t u t i o n s " . F l a . S t a t . A n n . s e c . 6 5 5 . 0 0 1 ( W e s t 1 9 8 4 ) . H o w e v e r , t h e s t a t u t o r y f r a m e w o r k f o r b a n k s i s f o u n d i n c h a p t e r 6 5 8 , w h i l e c h a p t e r 6 6 5 p r o v i d e s g u i d a n c e t o a s s o c i a t i o n s . F l a . S t a t . A n n . s e c s . 6 5 8 . 1 6 5 , 6 6 5 . 0 2 1 1 , 6 6 5 . 0 5 0 1 , 6 6 5 . 0 7 1 1 ( W e s t 1 9 8 4 ) . A s d e f i n e d i n c h a p t e r 6 5 8 , t h e t e r m " b a n k " d o e s n o t i n c l u d e a n a s s o c i a t i o n . F l a . S t a t . A n n . s e c . 6 5 8 . 1 2 ( W e s t 1 9 8 4 ) . A n " a s s o c i a t i o n " i s d e f i n e d a s a m u t u a l o r c a p i t a l s t o c k s a v i n g s a s s o c i a t i o n , s a v i n g s a n d l o a n a s s o c i a t i o n , b u i l d i n g a n d l o a n a s s o c i a t i o n , o r s a v i n g s b a n k . F l a . S t a t . A n n . s e c . 6 6 5 . 0 1 2 ( W e s t 1 9 8 4 ) . T h e n a m e o f e v e r y " a s s o c i a t i o n " m u s t i n c l u d e e i t h e r t h e w o r d s " s a v i n g s a s s o c i a t i o n " , " s a v i n g s b a n k " , o r " s a v i n g s a n d l o a n a s s o c i a t i o n " . F l a . S t a t . A n n . s e c . 6 6 5 . 0 2 1 1 ( W e s t 1 9 8 4 ) . C h a p t e r 6 6 5 a l s o r e q u i r e s a s s o c i a t i o n s t o i n v e s t a t l e a s t 5 0 p e r c e n t o f n o n l i q u i d a s s e t s i n r e a l e s t a t e l o a n s o r i n t e r e s t s i n h o m e p r o p e r t y o r p r i m a r i l y r e s i d e n t i a l p r o p e r t y . F l a . S t a t . A n n . s e c . 6 6 5 . 0 7 1 1 ( W e s t 1 9 8 4 ) . T h e a b s e n c e o f t h e s a m e r e q u i r e m e n t f o r b a n k s a n d t r u s t s u n d e r c h a p t e r 6 5 8 d e m o n s t r a t e s t h e d i s t i n c t i o n b e t w e e n f i n a n c i a l i n s t i t u t i o n s c h a r t e r e d a s - 2 5 - " b a n k s " a n d t h o s e c h a r t e r e d a s " s a v i n g s b a n k s " o r " s a v i n g s a n d l o a n a s s o c i a t i o n s " . T h i s t r e a t m e n t i s c o n s i s t e n t w i t h t h e F e d e r a l r e v e n u e p o l i c y t h a t r e c o g n i z e s t h a t t h r i f t i n s t i t u t i o n s h a v e h i s t o r i c a l l y b e e n t h e p r i m a r y s o u r c e o f r e s i d e n t i a l h o m e m o r t g a g e s . A l t e r n a t i v e l y , p e t i t i o n e r a r g u e s t h a t S o u t h w e s t a n d P i n e l l a s q u a l i f y a s " m u t u a l s a v i n g s b a n k s " a s d e f i n e d i n s e c t i o n 5 9 1 ( b ) . S e c t i o n 5 9 1 ( b ) e x p a n d s t h e d e f i n i t i o n o f a " m u t u a l s a v i n g s b a n k " f o r p u r p o s e s o f s e c t i o n 5 9 1 . S e c t i o n 5 9 1 p r o v i d e s : S E C . 5 9 1 . D E D U C T I O N F O R D I V I D E N D S P A I D O N D E P O S I T S . ( a ) I n G e n e r a l . - - I n t h e c a s e o f m u t u a l s a v i n g s b a n k s , c o o p e r a t i v e b a n k s , d o m e s t i c b u i l d i n g a n d l o a n a s s o c i a t i o n s , a n d o t h e r s a v i n g s i n s t i t u t i o n s c h a r t e r e d a n d s u p e r v i s e d a s s a v i n g s a n d l o a n o r s i m i l a r a s s o c i a t i o n s u n d e r F e d e r a l o r S t a t e l a w , t h e r e s h a l l b e a l l o w e d a s d e d u c t i o n s i n c o m p u t i n g t a x a b l e i n c o m e a m o u n t s p a i d t o , o r c r e d i t e d t o t h e a c c o u n t s o f , d e p o s i t o r s o r h o l d e r s o f a c c o u n t s a s d i v i d e n d s o r i n t e r e s t o n t h e i r d e p o s i t s o r w i t h d r a w a b l e a c c o u n t s , i f s u c h a m o u n t s p a i d o r c r e d i t e d a r e w i t h d r a w a b l e o n d e m a n d s u b j e c t o n l y t o c u s t o m a r y n o t i c e o f i n t e n t i o n t o w i t h d r a w . ( b ) M u t u a l S a v i n g s B a n k t o I n c l u d e C e r t a i n B a n k s W i t h C a p i t a l S t o c k . - - F o r p u r p o s e s o f t h i s p a r t , t h e t e r m " m u t u a l s a v i n g s b a n k " i n c l u d e s a n y b a n k - - ( 1 ) w h i c h h a s c a p i t a l s t o c k r e p r e s e n t e d b y s h a r e s , a n d ( 2 ) w h i c h i s s u b j e c t t o , a n d o p e r a t e s u n d e r , F e d e r a l o r S t a t e l a w s r e l a t i n g t o m u t u a l s a v i n g s b a n k . - 2 6 - S e c t i o n 5 9 1 ( b ) w a s e n a c t e d i n r e s p o n s e t o c h a n g i n g r e g u l a t i o n s i n t h e b a n k i n g i n d u s t r y t h a t a l l o w e d m u t u a l s a v i n g s b a n k s t o c o n v e r t t o s t o c k s a v i n g s b a n k s . H . C o n f . R e p t . 9 7 - 2 1 5 , a t 2 8 4 - 2 8 5 ( 1 9 8 1 ) . I n o r d e r t o f a c i l i t a t e t h e c o n v e r s i o n s a n d n o t f r u s t r a t e r e g u l a t o r y p o l i c y , s e c t i o n 5 9 1 ( b ) p r o v i d e d t h a t , " f o r p u r p o s e s o f t h i s p a r t , t h e t e r m ' m u t u a l s a v i n g s b a n k ' i n c l u d e s a n y b a n k * * * w h i c h h a s c a p i t a l s t o c k r e p r e s e n t e d b y s h a r e s , a n d * * * w h i c h i s s u b j e c t t o , a n d o p e r a t e s u n d e r , F e d e r a l o r S t a t e l a w s r e l a t i n g t o m u t u a l s a v i n g s b a n k " . A c c o r d i n g l y , m u t u a l s a v i n g s b a n k s t h a t c o n v e r t e d t o s t o c k s a v i n g s b a n k s c o n t i n u e d t o q u a l i f y a s m u t u a l s a v i n g s b a n k s f o r p u r p o s e s o f t h e r e s e r v e m e t h o d o f a c c o u n t i n g f o r t h r i f t i n s t i t u t i o n s u n d e r s e c t i o n 5 9 3 . T h e a m e n d m e n t s w e r e i n t e n d e d t o " a p p l y t o b o t h m u t u a l s a v i n g s b a n k s w h i c h c o n v e r t i n t o s t o c k a s s o c i a t i o n s a n d t o n e w l y f o r m e d s t o c k a s s o c i a t i o n s s o l o n g a s t h e i n s t i t u t i o n i s o p e r a t e d a s a s a v i n g s i n s t i t u t i o n a n d i s s u b j e c t t o t h e s a m e F e d e r a l o r S t a t e r e g u l a t o r y s c h e m e a s a m u t u a l s a v i n g s b a n k c h a r t e r e d u n d e r F e d e r a l o r S t a t e l a w " . H . C o n f . R e p t . 9 7 - 2 1 5 , a t 2 8 4 - 2 8 5 ( 1 9 8 1 ) . P e t i t i o n e r a r g u e s t h a t P i n e l l a s a n d S o u t h w e s t q u a l i f y a s m u t u a l s a v i n g s b a n k s b e c a u s e t h e y w e r e c h a r t e r e d a s b a n k s w i t h c a p i t a l s t o c k r e p r e s e n t e d b y s h a r e s , a s r e q u i r e d b y s e c t i o n 5 9 1 ( b ) , a n d w e r e s u b j e c t t o a n d o p e r a t e d u n d e r t h e r e g u l a t o r y a u t h o r i t y o f t h e F l o r i d a D e p a r t m e n t o f B a n k i n g a n d F i n a n c e , a s - 2 7 - w e r e a l l S t a t e - c h a r t e r e d m u t u a l s a v i n g s b a n k s . F l a . S t a t . A n n . s e c s . 6 5 5 . 0 1 2 , 6 5 5 . 0 0 5 , 6 6 5 . 0 1 2 ( W e s t 1 9 8 4 ) . R e s p o n d e n t ' s p o s i t i o n w i t h r e s p e c t t o s e c t i o n 5 9 1 ( b ) i s a r e i t e r a t i o n o f t h e p o s i t i o n t h a t S o u t h w e s t a n d P i n e l l a s , a s c o m m e r c i a l b a n k s , a r e n e c e s s a r i l y e x c l u d e d f r o m t h e t y p e s o f i n s t i t u t i o n s e l i g i b l e f o r t h e s p e c i a l r e s e r v e m e t h o d o f a c c o u n t i n g u n d e r s e c t i o n 5 9 3 . A s p r e v i o u s l y d i s c u s s e d , a l t h o u g h c h a p t e r 6 5 5 a p p l i e s t o f i n a n c i a l i n s t i t u t i o n s g e n e r a l l y , F l o r i d a l a w d i s t i n g u i s h e s b e t w e e n i n s t i t u t i o n s c h a r t e r e d a s m u t u a l s a v i n g s b a n k s u n d e r c h a p t e r 6 6 5 a n d t h o s e c h a r t e r e d a s b a n k s u n d e r c h a p t e r 6 5 8 . F l a . S t a t . A n n . s e c s . 6 6 5 . 0 1 2 , 6 5 5 . 0 0 5 ( W e s t 1 9 8 4 ) . B o t h S o u t h w e s t a n d P i n e l l a s w e r e c h a r t e r e d a s b a n k s u n d e r c h a p t e r 6 5 8 a n d , t h e r e f o r e , w e r e n o t s u b j e c t t o a n d w e r e n o t o p e r a t e d u n d e r t h e s a m e s t a t u t o r y p r o v i s i o n s t h a t a p p l y t o m u t u a l s a v i n g s b a n k s a n d a s s o c i a t i o n s a s c o n t e m p l a t e d b y s e c t i o n 5 9 1 ( b ) . T h e n a t u r e o f t h e d i s p u t e s b e t w e e n t h e p a r t i e s i n t h e s e c a s e s c o n v i n c e s u s t h a t t h e e m p h a s i s t h a t r e s p o n d e n t p l a c e s o n a c h a r t e r i s j u s t i f i e d . I f a n y f i n a n c i a l i n s t i t u t i o n w e r e p e r m i t t e d t o u s e t h e r e s e r v e m e t h o d o f a c c o u n t i n g u n d e r s e c t i o n 5 9 3 a n d t h e n , w h e n c h a l l e n g e d , t o a r g u e t h a t t h e n a t u r e o f i t s o p e r a t i o n s w a s c o n t r o l l i n g , t h e a d m i n i s t r a t i o n o f s e c t i o n 7 7 0 1 ( a ) ( 1 9 ) , s e c t i o n 5 9 3 , a n d r e l a t e d r e g u l a t o r y p r o v i s i o n s w o u l d b e a p r a c t i c a l n i g h t m a r e . P e t i t i o n e r ' s p o s i t i o n w o u l d a d d - 2 8 - c o n f u s i o n a n d u n c e r t a i n t y t o t h e l a w , w h i l e t h e s t a t u t o r y h i s t o r y s h o w s a n i n t e n t i o n b y C o n g r e s s t o p r o v i d e c e r t a i n t a x b e n e f i t s t o s a v i n g s a n d l o a n i n s t i t u t i o n s w h i l e d e n y i n g t h e m t o b a n k s . B y i n c o r p o r a t i n g a d e f i n i t i o n o r " m e a n i n g " i n t o t h e s t a t u t e , C o n g r e s s a t t e m p t e d t o d r a w t h e l i n e , w h i l e r e c o g n i z i n g t h a t d i f f e r e n t t e r m i n o l o g y w a s u s e d i n d i f f e r e n t S t a t e l a w s a n d u n d e r d i f f e r e n t S t a t e r e g u l a t o r y o r s u p e r v i s o r y s t r u c t u r e s . P e t i t i o n e r ' s s t r a t e g i c d e c i s i o n t o e x p a n d i t s m a r k e t s h a r e i n F l o r i d a w a s u n d e r t a k e n w i t h t h e k n o w l e d g e t h a t t h e a c q u i s i t i o n o f t h r i f t i n s t i t u t i o n s w o u l d r e q u i r e t h e i r c o n v e r s i o n t o b a n k i n g c o r p o r a t i o n s u n d e r F l o r i d a l a w . A s t h e U . S . S u p r e m e C o u r t h a s o f t e n s t a t e d : " w h i l e a t a x p a y e r i s f r e e t o o r g a n i z e h i s a f f a i r s a s h e c h o o s e s , n e v e r t h e l e s s , o n c e h a v i n g d o n e s o , h e m u s t a c c e p t t h e t a x c o n s e q u e n c e s o f h i s c h o i c e , w h e t h e r c o n t e m p l a t e d o r n o t , * * * a n d m a y n o t e n j o y t h e b e n e f i t o f s o m e o t h e r r o u t e h e m i g h t h a v e c h o s e n t o f o l l o w b u t d i d n o t . " C o m m i s s i o n e r v . N a t l . A l f a l f a D e h y d r a t i n g & M i l l i n g C o . , 4 1 7 U . S . 1 3 4 , 1 4 9 ( 1 9 7 4 ) . B a s e d o n t h e s t a t u t o r y f r a m e w o r k a n d r e l e v a n t l e g i s l a t i v e h i s t o r y , w e c o n c l u d e t h a t a f i n a n c i a l i n s t i t u t i o n c h a r t e r e d a s a b a n k c a n n o t m e e t t h e t h r e s h o l d r e q u i r e m e n t s o f s e c t i o n 7 7 0 1 ( a ) ( 1 9 ) . T h e r e f o r e , b e c a u s e P i n e l l a s a n d S o u t h w e s t w e r e c h a r t e r e d a s b a n k s u n d e r F l o r i d a l a w , p e t i t i o n e r i s n o t e n t i t l e d t o u s e t h e r e s e r v e m e t h o d o f a c c o u n t i n g f o r b a d d e b t s u n d e r - 2 9 - s e c t i o n 5 9 3 . R e s p o n d e n t ' s M o t i o n f o r P a r t i a l S u m m a r y J u d g m e n t w i t h R e s p e c t t o B a d D e b t s w i l l b e g r a n t e d , a n d p e t i t i o n e r ' s M o t i o n f o r S u m m a r y J u d g m e n t w i l l b e d e n i e d . T o r e f l e c t t h e f o r e g o i n g , A n a p p r o p r i a t e o r d e r w i l l b e i s s u e d .