TAX COURT OPINION

Case: Bernice M. & Stanley M. Ulanoff
Docket Number: 15253-87
Judge: Dawson
Opinion Type: memo
Filed: 05/19/1999
Pages: 37

1 U n l e s s o t h e r w i s e i n d i c a t e d , a l l s e c t i o n r e f e r e n c e s a r e t o t h e I n t e r n a l R e v e n u e C o d e i n e f f e c t f o r t h e t a x a b l e y e a r s i n i s s u e , a n d a l l R u l e r e f e r e n c e s a r e t o t h e T a x C o u r t R u l e s o f P r a c t i c e a n d P r o c e d u r e . T . C . M e m o . 1 9 9 9 - 1 7 0 U N I T E D S T A T E S T A X C O U R T B E R N I C E M . A N D S T A N L E Y M . U L A N O F F , P e t i t i o n e r s v . C O M M I S S I O N E R O F I N T E R N A L R E V E N U E , R e s p o n d e n t D o c k e t N o s . 1 5 2 5 3 - 8 7 , 2 4 3 3 9 - 9 5 . F i l e d M a y 1 9 , 1 9 9 9 . S t a n l e y M . U l a n o f f , p r o s e . L o u i s e R . F o r b e s , f o r r e s p o n d e n t . M E M O R A N D U M F I N D I N G S O F F A C T A N D O P I N I O N D A W S O N , J u d g e : T h e s e c o n s o l i d a t e d c a s e s w e r e a s s i g n e d t o S p e c i a l T r i a l J u d g e R o b e r t N . A r m e n , J r . , p u r s u a n t t o t h e p r o v i s i o n s o f s e c t i o n 7 4 4 3 A ( b ) ( 4 ) a n d R u l e s 1 8 0 , 1 8 1 , a n d 1 8 3 . 1 - 2 - T h e C o u r t a g r e e s w i t h a n d a d o p t s t h e o p i n i o n o f t h e S p e c i a l T r i a l J u d g e , w h i c h i s s e t f o r t h b e l o w . O P I N I O N O F T H E S P E C I A L T R I A L J U D G E A R M E N , S p e c i a l T r i a l J u d g e : R e s p o n d e n t d e t e r m i n e d a d e f i c i e n c y , a d d i t i o n s t o t a x , a n d a d d i t i o n a l i n t e r e s t w i t h r e s p e c t t o p e t i t i o n e r s ' F e d e r a l i n c o m e t a x e s f o r t h e y e a r s a n d i n t h e a m o u n t s a s s h o w n b e l o w : D o c k e t N o . 1 5 2 5 3 - 8 7 A d d i t i o n a l A d d i t i o n s t o T a x I n t e r e s t S e c . S e c . S e c . S e c . Y e a r D e f i c i e n c y 6 6 5 3 ( a ) ( 1 ) 6 6 5 3 ( a ) ( 2 ) 6 6 5 9 6 6 2 1 ( c ) 1 9 8 1 $ 7 , 7 4 7 $ 3 8 7 1 $ 2 , 2 7 7 2 D o c k e t N o . 2 4 3 3 9 - 9 5 A d d i t i o n a l A d d i t i o n s t o T a x I n t e r e s t S e c . S e c . S e c . S e c . Y e a r D e f i c i e n c y 6 6 5 3 ( a ) ( 1 ) 6 6 5 3 ( a ) ( 2 ) 6 6 5 9 6 6 2 1 ( c ) 1 9 8 2 - - 1 , 1 4 7 1 3 , 5 4 2 - - 1 9 8 3 - - 3 2 1 1 1 , 8 4 2 - - 1 9 8 4 - - 3 9 6 1 2 , 2 2 9 - - 1 5 0 p e r c e n t o f t h e p o r t i o n o f t h e u n d e r p a y m e n t t h a t i s a t t r i b u t a b l e t o n e g l i g e n c e . F o r 1 9 8 2 t h r o u g h 1 9 8 4 , t h e u n d e r p a y m e n t s ( $ 2 2 , 9 4 7 f o r 1 9 8 2 , $ 6 , 1 4 1 f o r 1 9 8 3 , a n d $ 7 , 4 3 1 f o r 1 9 8 4 ) w e r e d e t e r m i n e d a n d a s s e s s e d p u r s u a n t t o a p a r t n e r s h i p - l e v e l p r o c e e d i n g . S e e s e c s . 6 2 3 1 - 6 2 3 3 . I n t h e p r e s e n t c a s e s , r e s p o n d e n t d e t e r m i n e d t h a t t h e e n t i r e u n d e r p a y m e n t f o r e a c h o f t h e y e a r s i n i s s u e i s a t t r i b u t a b l e t o n e g l i g e n c e . 2 I n t e r e s t o n t h e e n t i r e u n d e r p a y m e n t t o b e c o m p u t e d a t 1 2 0 p e r c e n t o f t h e r a t e o t h e r w i s e a p p l i c a b l e u n d e r s e c . 6 6 2 1 ( a ) . - 3 - 2 T h e p a r t i e s s t i p u l a t e d t h a t p u r s u a n t t o t h e p r o v i s i o n s o f s e c . 6 0 1 5 ( b ) , p e t i t i o n e r B e r n i c e M . U l a n o f f i s n o t l i a b l e f o r t h e d e f i c i e n c y , a d d i t i o n s t o t a x , a n d a d d i t i o n a l i n t e r e s t a s d e t e r m i n e d b y r e s p o n d e n t i n t h e n o t i c e s o f d e f i c i e n c y a t i s s u e h e r e i n . A f t e r a s t i p u l a t i o n b y t h e p a r t i e s , 2 t h e i s s u e s r e m a i n i n g f o r d e c i s i o n a r e a s f o l l o w s : ( 1 ) W h e t h e r p e t i t i o n e r S t a n l e y M . U l a n o f f ( p e t i t i o n e r ) i s e n t i t l e d t o ( 1 ) a p a r t n e r s h i p l o s s a n d ( 2 ) i n v e s t m e n t a n d e n e r g y c r e d i t s f o r 1 9 8 1 f l o w i n g f r o m t h e S e n t i n e l E P E r e c y c l e r l e a s i n g p r o g r a m e n t e r e d i n t o b y P l y m o u t h E q u i p m e n t A s s o c i a t e s . W e h o l d t h a t h e i s n o t . ( 2 ) W h e t h e r p e t i t i o n e r i s l i a b l e f o r a d d i t i o n a l i n t e r e s t u n d e r s e c t i o n 6 6 2 1 ( c ) w i t h r e s p e c t t o t h e u n d e r p a y m e n t f o r 1 9 8 1 . W e h o l d t h a t h e i s . ( 3 ) W h e t h e r p e t i t i o n e r i s l i a b l e f o r a d d i t i o n s t o t a x u n d e r s e c t i o n 6 6 5 3 ( a ) ( 1 ) a n d ( 2 ) f o r n e g l i g e n c e o r i n t e n t i o n a l d i s r e g a r d o f r u l e s o r r e g u l a t i o n s f o r e a c h o f t h e y e a r s i n i s s u e . W e h o l d t h a t h e i s . ( 4 ) W h e t h e r p e t i t i o n e r i s l i a b l e f o r t h e a d d i t i o n t o t a x u n d e r s e c t i o n 6 6 5 9 f o r a n u n d e r p a y m e n t o f t a x a t t r i b u t a b l e t o a v a l u a t i o n o v e r s t a t e m e n t f o r e a c h o f t h e y e a r s i n i s s u e . W e h o l d t h a t h e i s . - 4 - F I N D I N G S O F F A C T S o m e o f t h e f a c t s h a v e b e e n s t i p u l a t e d , a n d t h e y a r e s o f o u n d . T h e s t i p u l a t e d f a c t s a n d a t t a c h e d e x h i b i t s a r e i n c o r p o r a t e d h e r e i n b y t h i s r e f e r e n c e . P e t i t i o n e r s r e s i d e d i n R o s l y n E s t a t e s , N e w Y o r k , a t t h e t i m e t h a t t h e i r p e t i t i o n s w e r e f i l e d w i t h t h e C o u r t . A . T h e R e c y c l i n g T r a n s a c t i o n s T h e s e c o n s o l i d a t e d c a s e s a r e p a r t o f t h e P l a s t i c s R e c y c l i n g g r o u p o f c a s e s . I n p a r t i c u l a r , t h e d e f i c i e n c y , a d d i t i o n s t o t a x , a n d a d d i t i o n a l i n t e r e s t f o r 1 9 8 1 a n d t h e a d d i t i o n s t o t a x f o r 1 9 8 2 t h r o u g h 1 9 8 4 a r i s e f r o m t h e d i s a l l o w a n c e o f l o s s e s , i n v e s t m e n t c r e d i t s , a n d e n e r g y c r e d i t s c l a i m e d b y p e t i t i o n e r w i t h r e s p e c t t o t h e f o l l o w i n g t w o p a r t n e r s h i p s : ( 1 ) F o r 1 9 8 1 , P l y m o u t h E q u i p m e n t A s s o c i a t e s ( P l y m o u t h ) ; a n d ( 2 ) f o r 1 9 8 2 t h r o u g h 1 9 8 4 , T a y l o r R e c y c l i n g A s s o c i a t e s ( T a y l o r ) . F o r c o n v e n i e n c e , w e r e f e r t o P l y m o u t h a n d T a y l o r c o l l e c t i v e l y a s t h e P a r t n e r s h i p s . F o r a d e t a i l e d d i s c u s s i o n o f t h e t r a n s a c t i o n s i n v o l v e d i n t h e P l a s t i c s R e c y c l i n g g r o u p o f c a s e s , s e e P r o v i z e r v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 2 - 1 7 7 , a f f d . p e r c u r i a m w i t h o u t p u b l i s h e d o p i n i o n 9 9 6 F . 2 d 1 2 1 6 ( 6 t h C i r . 1 9 9 3 ) . T h e u n d e r l y i n g t r a n s a c t i o n s i n v o l v i n g t h e S e n t i n e l r e c y c l i n g m a c h i n e s ( r e c y c l e r s ) i n p e t i t i o n e r ' s c a s e s a r e s u b s t a n t i a l l y i d e n t i c a l t o t h e t r a n s a c t i o n s i n P r o v i z e r v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a , a n d , w i t h t h e e x c e p t i o n o f c e r t a i n f a c t s t h a t w e r e g a r d a s h a v i n g m i n i m a l s i g n i f i c a n c e , p e t i t i o n e r h a s s t i p u l a t e d s u b s t a n t i a l l y t h e s a m e - 5 - 3 T e r m s s u c h a s l e a s e , s a l e , l i c e n s e , a n d t h e i r d e r i v a t i v e s a r e u s e d s o l e l y f o r c o n v e n i e n c e , a n d t h e i r u s e i n t h i s O p i n i o n s h o u l d n o t b e u n d e r s t o o d t o i m p l y t h a t t h e t r a n s a c t i o n s d e s c r i b e d h e r e i n c o n s t i t u t e l e a s e s , s a l e s , o r l i c e n s e s f o r F e d e r a l t a x p u r p o s e s . f a c t s c o n c e r n i n g t h e u n d e r l y i n g t r a n s a c t i o n s t h a t w e r e d e s c r i b e d i n P r o v i z e r v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a . T h e t r a n s a c t i o n s i n v o l v i n g t h e S e n t i n e l E P E r e c y c l e r s l e a s e d b y P l y m o u t h a r e s u b s t a n t i a l l y i d e n t i c a l t o t h e t r a n s a c t i o n s i n v o l v i n g t h e s a m e t y p e o f r e c y c l e r s l e a s e d b y C l e a r w a t e r G r o u p ( C l e a r w a t e r ) , t h e p a r t n e r s h i p t h a t w a s i n v o l v e d i n P r o v i z e r v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a . 3 I n t r a n s a c t i o n s c l o s e l y r e s e m b l i n g t h o s e i n t h e P r o v i z e r c a s e , P a c k a g i n g I n d u s t r i e s o f H y a n n i s , M a s s a c h u s e t t s ( P I ) m a n u f a c t u r e d a n d s o l d s e v e n S e n t i n e l E P E r e c y c l e r s t o E C I C o r p o r a t i o n ( E C I ) f o r $ 9 8 1 , 0 0 0 e a c h . P I m a n u f a c t u r e s t h e r m o p l a s t i c a n d o t h e r t y p e s o f p a c k a g i n g m a c h i n e r y , a s w e l l a s e n e r g y s a v i n g d e v i c e s . E C I , i n t u r n , r e s o l d t h e r e c y c l e r s t o F & G C o r p o r a t i o n ( F & G ) f o r $ 1 , 1 6 2 , 6 6 7 e a c h . F & G t h e n l e a s e d t h e r e c y c l e r s t o P l y m o u t h , w h i c h l i c e n s e d t h e r e c y c l e r s t o F M E C C o r p o r a t i o n ( F M E C ) , w h i c h s u b l i c e n s e d t h e m b a c k t o P I . T h e s a l e s o f t h e r e c y c l e r s f r o m P I t o E C I w e r e f i n a n c e d w i t h n o n r e c o u r s e n o t e s . A p p r o x i m a t e l y 7 p e r c e n t o f t h e s a l e s p r i c e o f t h e r e c y c l e r s s o l d b y E C I t o F & G w a s p a i d i n c a s h , w i t h t h e r e m a i n d e r f i n a n c e d t h r o u g h n o t e s . T h e s e n o t e s p r o v i d e d t h a t 1 0 p e r c e n t o f t h e n o t e s w e r e r e c o u r s e b u t t h a t t h e r e c o u r s e p o r t i o n - 6 - o f t h e n o t e s w a s o n l y d u e a f t e r t h e n o n r e c o u r s e p o r t i o n , 9 0 p e r c e n t , w a s p a i d i n f u l l . N o a r m ' s - l e n g t h n e g o t i a t i o n s f o r t h e p r i c e o f t h e S e n t i n e l E P E r e c y c l e r s t o o k p l a c e a m o n g P I , E C I , a n d F & G . A l l o f t h e m o n t h l y p a y m e n t s r e q u i r e d a m o n g t h e e n t i t i e s i n t h e a b o v e t r a n s a c t i o n s o f f s e t e a c h o t h e r . T h e s e t r a n s a c t i o n s o c c u r r e d s i m u l t a n e o u s l y . P I a l l e g e d l y s u b l i c e n s e d t h e r e c y c l e r s t o e n t i t i e s t h a t w o u l d u s e t h e r e c y c l e r s t o r e c y c l e p l a s t i c s c r a p . T h e s e a g r e e m e n t s p r o v i d e d t h a t t h e e n d - u s e r s w o u l d t r a n s f e r t o P I 1 0 0 p e r c e n t o f t h e r e c y c l e d s c r a p i n e x c h a n g e f o r a p a y m e n t f r o m F M E C b a s e d o n t h e q u a l i t y a n d a m o u n t o f r e c y c l e d s c r a p . B o t h C l e a r w a t e r a n d P l y m o u t h l e a s e d S e n t i n e l E P E r e c y c l e r s f r o m F & G a n d l i c e n s e d t h o s e r e c y c l e r s t o F M E C . F o r c o n v e n i e n c e , w e r e f e r t o t h e s e r i e s o f t r a n s a c t i o n s a m o n g P I , E C I , F & G , P l y m o u t h , a n d F M E C , a s t h e P l y m o u t h t r a n s a c t i o n s . I n a d d i t i o n t o t h e P l y m o u t h t r a n s a c t i o n s , a n u m b e r o f o t h e r l i m i t e d p a r t n e r s h i p s e n t e r e d i n t o t r a n s a c t i o n s s i m i l a r t o t h e P l y m o u t h t r a n s a c t i o n s , s o m e o f w h i c h i n v o l v e d S e n t i n e l E P E r e c y c l e r s a n d o t h e r s o f w h i c h i n v o l v e d S e n t i n e l E P S r e c y c l e r s . O n e s u c h p a r t n e r s h i p w a s T a y l o r , w h i c h l e a s e d f o u r S e n t i n e l E P S r e c y c l e r s . W e r e f e r t o t h e t r a n s a c t i o n s i n v o l v i n g T a y l o r a n d t h e E P S r e c y c l e r s a s t h e T a y l o r t r a n s a c t i o n s . T h e T a y l o r t r a n s a c t i o n s w e r e s u b s t a n t i a l l y s i m i l a r t o t h e P l y m o u t h t r a n s a c t i o n s d e s c r i b e d a b o v e a n d t h e C l e a r w a t e r t r a n s a c t i o n s d e s c r i b e d i n P r o v i z e r v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a . - 7 - T a y l o r w a s a f i r s t - t i e r T E F R A p a r t n e r s h i p . I n 1 9 8 8 , a p a r t n e r s h i p p r o c e e d i n g c a p t i o n e d T a y l o r R e c y c l i n g A s s o c i a t e s , D L & K A s s o c i a t e s , A P a r t n e r O t h e r T h a n t h e T a x M a t t e r s P a r t n e r v . C o m m i s s i o n e r , d o c k e t N o . 1 0 1 8 4 - 8 8 ( t h e T a y l o r c a s e ) w a s c o m m e n c e d i n t h i s C o u r t i n r e s p e c t o f t h e T a y l o r t r a n s a c t i o n s . P e t i t i o n e r f i l e d a N o t i c e o f E l e c t i o n t o P a r t i c i p a t e i n t h e T a y l o r c a s e i n F e b r u a r y 1 9 9 4 . S u b s e q u e n t l y , o n J u l y 2 1 , 1 9 9 4 , t h e C o u r t e n t e r e d d e c i s i o n i n t h e T a y l o r c a s e p u r s u a n t t o t h e C o m m i s s i o n e r ' s M o t i o n f o r E n t r y o f D e c i s i o n u n d e r R u l e 2 4 8 ( b ) . A l l d e d u c t i o n s a n d c r e d i t s c l a i m e d b y T a y l o r i n c o n n e c t i o n w i t h i t s p l a s t i c s r e c y c l i n g a c t i v i t i e s w e r e d i s a l l o w e d . P a r a g r a p h 2 o f t h e m o t i o n s t a t e d i n p e r t i n e n t p a r t t h a t " S t a n l e y M . U l a n o f f a g r e e [ s ] t o t h e p r o p o s e d d e c i s i o n i n t h e [ T a y l o r ] c a s e " . B . I n d i v i d u a l s I n v o l v e d R i c h a r d R o b e r t s ( R o b e r t s ) w a s t h e g e n e r a l p a r t n e r o f b o t h P l y m o u t h a n d T a y l o r a n d o w n e d a 1 - p e r c e n t i n t e r e s t i n e a c h p a r t n e r s h i p . R o b e r t s w a s a l s o t h e g e n e r a l p a r t n e r i n a n u m b e r o f o t h e r l i m i t e d p a r t n e r s h i p s t h a t l e a s e d a n d l i c e n s e d S e n t i n e l r e c y c l e r s . H e a l s o w a s a 9 - p e r c e n t s h a r e h o l d e r i n F & G , t h e c o r p o r a t i o n t h a t l e a s e d t h e r e c y c l e r s t o P l y m o u t h . F r o m 1 9 8 2 t h r o u g h 1 9 8 5 , R o b e r t s a n d R a y m o n d G r a n t ( G r a n t ) w e r e i n t h e b u s i n e s s o f p r o m o t i n g t a x s h e l t e r e d i n v e s t m e n t s . G r a n t w a s t h e p r e s i d e n t a n d 1 0 0 - p e r c e n t o w n e r o f E C I . R o b e r t s a n d G r a n t t o g e t h e r w e r e g e n e r a l p a r t n e r s i n o t h e r p a r t n e r s h i p s . P r i o r t o - 8 - t h e P l y m o u t h t r a n s a c t i o n s , R o b e r t s a n d G r a n t w e r e c l i e n t s o f t h e a c c o u n t i n g f i r m H . W . F r e e d m a n & C o . ( F r e e d m a n & C o . ) . H a r r i s W . F r e e d m a n ( F r e e d m a n ) , a c e r t i f i e d p u b l i c a c c o u n t a n t a n d t h e n a m e d p a r t n e r i n F r e e d m a n & C o . , w a s t h e p r e s i d e n t a n d c h a i r m a n o f t h e b o a r d o f F & G . F r e e d m a n w a s e x p e r i e n c e d w i t h l e v e r a g e d l e a s i n g , a n d h e o w n e d 9 4 p e r c e n t o f a S e n t i n e l E P E r e c y c l e r . F r e e d m a n & C o . p r e p a r e d t h e t a x r e t u r n s f o r E C I , F & G , a n d t h e P a r t n e r s h i p s , a s w e l l a s f o r C l e a r w a t e r G r o u p . I t a l s o p r o v i d e d t a x s e r v i c e s t o J o h n D . B a m b a r a ( B a m b a r a ) . B a m b a r a w a s t h e 1 0 0 - p e r c e n t o w n e r o f F M E C , a s w e l l a s i t s p r e s i d e n t , t r e a s u r e r , c l e r k , a n d d i r e c t o r . B a m b a r a w a s a l s o t h e p r e s i d e n t o f P I a n d a m e m b e r o f i t s b o a r d o f d i r e c t o r s . H e , h i s w i f e , a n d h i s d a u g h t e r a l s o o w n e d d i r e c t l y o r i n d i r e c t l y 1 0 0 p e r c e n t o f t h e s t o c k o f P I . A n t h o n y G i o v a n n o n e ( G i o v a n n o n e ) w a s t h e e x e c u t i v e v i c e p r e s i d e n t o f P I a n d a m e m b e r o f i t s b o a r d o f d i r e c t o r s . E l l i o t I . M i l l e r ( M i l l e r ) w a s t h e c o r p o r a t e c o u n s e l t o P I . I n 1 9 8 1 , M i l l e r w a s a l s o a s h a r e h o l d e r o f F & G . J o h n Y . T a g g e r t ( T a g g e r t ) w a s a w e l l - k n o w n t a x a t t o r n e y a n d a n a d j u n c t p r o f e s s o r a t t h e N e w Y o r k U n i v e r s i t y L a w S c h o o l . T a g g e r t w a s a c q u a i n t e d w i t h M i l l e r f o r a b o u t 1 5 y e a r s p r i o r t o 1 9 8 1 . M i l l e r r e c o m m e n d e d t h a t R o b e r t s e m p l o y T a g g e r t a n d h i s f i r m a s c o u n s e l . T a g g e r t a n d o t h e r m e m b e r s o f h i s f i r m p r e p a r e d p r i v a t e o f f e r i n g m e m o r a n d a , t a x o p i n i o n s , a n d o t h e r l e g a l - 9 - d o c u m e n t s f o r t h e P a r t n e r s h i p s . T a g g e r t o w n e d a 6 . 6 6 - p e r c e n t i n t e r e s t i n a s e c o n d - t i e r P l a s t i c s R e c y c l i n g p a r t n e r s h i p . R o b e r t G o t t s e g e n ( G o t t s e g e n ) w a s a b u s i n e s s m a n a c t i v e i n t h e p l a s t i c s i n d u s t r y a n d a l o n g - t i m e b u s i n e s s a s s o c i a t e o f B a m b a r a . C . T h e P r i v a t e O f f e r i n g M e m o r a n d a P l y m o u t h a n d T a y l o r e a c h d i s t r i b u t e d t o p o t e n t i a l l i m i t e d p a r t n e r s a p r i v a t e p l a c e m e n t m e m o r a n d u m . E a c h o f f e r i n g m e m o r a n d u m l i s t e d s i g n i f i c a n t b u s i n e s s a n d t a x r i s k f a c t o r s a s s o c i a t e d w i t h a n i n v e s t m e n t i n t h e p a r t i c u l a r p a r t n e r s h i p . S p e c i f i c a l l y , e a c h o f f e r i n g m e m o r a n d u m s t a t e d : ( 1 ) T h e r e w a s a s u b s t a n t i a l l i k e l i h o o d o f a u d i t b y t h e I n t e r n a l R e v e n u e S e r v i c e ( I R S ) , a n d t h e p u r c h a s e p r i c e p a i d b y F & G t o E C I p r o b a b l y w o u l d b e c h a l l e n g e d a s b e i n g i n e x c e s s o f f a i r m a r k e t v a l u e ; ( 2 ) t h e p a r t n e r s h i p h a d n o p r i o r o p e r a t i n g h i s t o r y ; ( 3 ) t h e g e n e r a l p a r t n e r h a d n o p r i o r e x p e r i e n c e i n m a r k e t i n g r e c y c l i n g o r s i m i l a r e q u i p m e n t ; ( 4 ) t h e l i m i t e d p a r t n e r s w o u l d h a v e n o c o n t r o l o v e r t h e c o n d u c t o f t h e p a r t n e r s h i p ' s b u s i n e s s ; ( 5 ) t h e r e w a s n o e s t a b l i s h e d m a r k e t f o r t h e S e n t i n e l r e c y c l e r s ; ( 6 ) t h e r e w e r e n o a s s u r a n c e s t h a t m a r k e t p r i c e s f o r v i r g i n r e s i n w o u l d r e m a i n a t t h e i r c u r r e n t c o s t s p e r p o u n d o r t h a t t h e r e c y c l e d p e l l e t s w o u l d b e a s m a r k e t a b l e a s v i r g i n p e l l e t s ; a n d ( 7 ) c e r t a i n p o t e n t i a l c o n f l i c t s o f i n t e r e s t e x i s t e d . T h e p r i v a t e o f f e r i n g m e m o r a n d u m f o r P l y m o u t h s t a t e d t h a t t h e p r o j e c t e d t a x b e n e f i t s f o r t h e i n i t i a l y e a r o f i n v e s t m e n t f o r a n i n v e s t o r c o n t r i b u t i n g $ 5 0 , 0 0 0 w o u l d b e i n v e s t m e n t c r e d i t s a n d - 1 0 - e n e r g y c r e d i t s i n t h e a g g r e g a t e a m o u n t o f $ 8 2 , 6 3 9 , p l u s d e d u c t i o n s i n t h e a m o u n t o f $ 4 0 , 3 7 6 . T h e p r i v a t e o f f e r i n g m e m o r a n d u m f o r T a y l o r s t a t e d t h a t t h e p r o j e c t e d t a x b e n e f i t s f o r t h e i n i t i a l y e a r o f i n v e s t m e n t f o r a n i n v e s t o r c o n t r i b u t i n g $ 5 0 , 0 0 0 w o u l d b e i n v e s t m e n t c r e d i t s a n d e n e r g y c r e d i t s i n t h e a g g r e g a t e a m o u n t o f $ 8 1 , 5 2 9 , p l u s d e d u c t i o n s i n t h e a m o u n t o f $ 3 9 , 9 8 8 . T h e o f f e r i n g m e m o r a n d a r e p r e s e n t e d t h a t t h e S e n t i n e l r e c y c l e r s w e r e u n i q u e m a c h i n e s . H o w e v e r , t h e y w e r e n o t . S e v e r a l m a c h i n e s c a p a b l e o f d e n s i f y i n g l o w d e n s i t y m a t e r i a l s w e r e a l r e a d y o n t h e m a r k e t i n 1 9 8 1 a n d 1 9 8 2 . O t h e r p l a s t i c s r e c y c l i n g m a c h i n e s a v a i l a b l e a t t h a t t i m e r a n g e d i n p r i c e f r o m $ 2 0 , 0 0 0 t o $ 2 0 0 , 0 0 0 , i n c l u d i n g t h e F o r e m o s t " D e n s i l a t o r " , t h e N e l m o r / W e i s s D e n s i f i c a t i o n S y s t e m ( R e g e n o l u x ) , t h e B u s s - C o n d u x P l a s t c o m p a c t o r , a n d t h e C u m b e r l a n d G r a n u l a t o r . S e e P r o v i z e r v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 2 - 1 7 7 , a n d t h e d i s c u s s i o n r e g a r d i n g e x p e r t t e s t i m o n y , i n f r a . D . E x p e r t T e s t i m o n y T h e p a r t i e s d i d n o t a g r e e o n t h e v a l u e o f e i t h e r t h e S e n t i n e l E P E o r E P S r e c y c l e r s , a n d p e t i t i o n e r d i d n o t s t i p u l a t e t o b e b o u n d b y t h e v a l u e o f t h e S e n t i n e l E P E r e c y c l e r s t h a t w e f o u n d i n P r o v i z e r v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a , o r t h e v a l u e o f t h e E P S r e c y c l e r s t h a t w e f o u n d i n G o t t s e g e n v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 7 - 3 1 4 . - 1 1 - A t t r i a l , p e t i t i o n e r d i d n o t o f f e r e x p e r t t e s t i m o n y r e g a r d i n g t h e v a l u e o f e i t h e r t h e S e n t i n e l E P E o r E P S r e c y c l e r s . I n c o n t r a s t , r e s p o n d e n t o f f e r e d e x p e r t t e s t i m o n y f r o m S t e v e n G r o s s m a n ( G r o s s m a n ) a n d R i c h a r d S . L i n d s t r o m ( L i n d s t r o m ) . 1 . G r o s s m a n G r o s s m a n i s a p r o f e s s o r i n t h e P l a s t i c s E n g i n e e r i n g D e p a r t m e n t a t t h e U n i v e r s i t y o f M a s s a c h u s e t t s a t L o w e l l . H e h a s a b a c h e l o r o f s c i e n c e d e g r e e i n c h e m i s t r y f r o m t h e U n i v e r s i t y o f C o n n e c t i c u t a n d a d o c t o r a t e d e g r e e i n p o l y m e r s c i e n c e a n d e n g i n e e r i n g f r o m t h e U n i v e r s i t y o f M a s s a c h u s e t t s . H e a l s o h a s m o r e t h a n 1 5 y e a r s o f e x p e r i e n c e i n t h e p l a s t i c s i n d u s t r y , i n c l u d i n g m o r e t h a n 4 y e a r s o f e x p e r i e n c e a s a r e s e a r c h a n d d e v e l o p m e n t s c i e n t i s t a t t h e U p j o h n C o m p a n y i n i t s P o l y m e r R e s e a r c h G r o u p . G r o s s m a n i s a l s o a p a r t n e r i n t h e l a w f i r m o f H a y e s , S o l o w a y , H e n n e s s e y , G r o s s m a n & H a g e , P . C . , w h i c h f i r m p r a c t i c e s i n t h e a r e a o f i n t e l l e c t u a l p r o p e r t y , i n c l u d i n g p a t e n t s , t r a d e m a r k s , c o p y r i g h t s , a n d t r a d e s e c r e t p r o t e c t i o n . G r o s s m a n ' s r e p o r t s c o n c e r n i n g t h e v a l u e o f t h e S e n t i n e l E P E a n d E P S r e c y c l e r s w e r e v e r y s i m i l a r , a n d w e d i s c u s s t h e m t o g e t h e r . T h e s e r e p o r t s d i s c u s s t h e l i m i t e d m a r k e t f o r t h e r e c y c l e d p l a s t i c m a t e r i a l . G r o s s m a n c o n c l u d e d t h a t t h e S e n t i n e l E P E a n d E P S r e c y c l e r s w e r e u n l i k e l y t o b e s u c c e s s f u l p r o d u c t s b e c a u s e o f t h e a b s e n c e o f a n y n e w t e c h n o l o g y , t h e a b s e n c e o f a c o n t i n u o u s s o u r c e o f s u i t a b l e s c r a p , a n d t h e a b s e n c e o f a n y - 1 2 - e s t a b l i s h e d m a r k e t . G r o s s m a n s u g g e s t e d t h a t a r e a s o n a b l e c o m p a r i s o n o f t h e p r o d u c t s a v a i l a b l e i n t h e p o l y e t h y l e n e i n d u s t r y i n 1 9 8 1 a n d t h e p o l y s t y r e n e i n d u s t r y i n 1 9 8 2 w i t h t h e S e n t i n e l E P E a n d E P S r e c y c l e r s , r e s p e c t i v e l y , r e v e a l s t h a t t h e S e n t i n e l r e c y c l e r s h a d v e r y l i t t l e c o m m e r c i a l v a l u e a n d w e r e s i m i l a r t o c o m p a r a b l e p r o d u c t s a v a i l a b l e o n t h e m a r k e t i n c o m p o n e n t f o r m . F o r t h e s e r e a s o n s , G r o s s m a n o p i n e d t h a t t h e S e n t i n e l E P E a n d E P S r e c y c l e r s d i d n o t j u s t i f y t h e " o n e - o f - a - k i n d " p r i c e t a g t h a t t h e y c a r r i e d . S p e c i f i c a l l y , G r o s s m a n r e p o r t e d t h a t t h e r e w e r e s e v e r a l m a c h i n e s o n t h e m a r k e t a s e a r l y a s 1 9 8 1 t h a t w e r e f u n c t i o n a l l y e q u i v a l e n t t o , a n d s i g n i f i c a n t l y l e s s e x p e n s i v e t h a n , b o t h t h e S e n t i n e l E P E a n d E P S r e c y c l e r s . T h e s e m a c h i n e s i n c l u d e d : ( 1 ) T h e J a p a n R e p r o r e c y c l e r , a v a i l a b l e i n 1 9 8 1 f o r $ 5 3 , 0 0 0 ; ( 2 ) t h e B u s s - C o n d u x P l a s t c o m p a c t o r , a v a i l a b l e b e f o r e 1 9 8 1 f o r $ 7 5 , 0 0 0 ; ( 3 ) F o r e m o s t M a c h i n e B u i l d e r s ' " D e n s i l a t o r " , a v a i l a b l e f r o m 1 9 7 8 - 1 9 8 1 f o r $ 2 0 , 0 0 0 ; a n d ( 4 ) t h e M i d l a n d R o s s E x t r u d e r , a v a i l a b l e i n 1 9 8 0 a n d 1 9 8 1 f o r $ 1 2 0 , 0 0 0 . G r o s s m a n o b s e r v e d t h a t a l l o f t h e s e m a c h i n e s w e r e " w i d e l y a v a i l a b l e " . G r o s s m a n ' s o p i n i o n r e g a r d i n g t h e S e n t i n e l E P S r e c y c l e r w a s b a s e d o n p e r s o n a l e x a m i n a t i o n o f s u c h r e c y c l e r , a s w e l l a s t h e d e s c r i p t i o n s t h e r e o f t h a t w e r e s e t f o r t h i n t h e w r i t i n g s o f o t h e r p r o f e s s i o n a l s . A l t h o u g h G r o s s m a n d i d n o t o b s e r v e t h e S e n t i n e l E P S r e c y c l e r i n a c t u a l o p e r a t i o n , h e e x a m i n e d b o t h t h e S e n t i n e l E P S r e c y c l e r a n d t h e J a p a n R e p r o r e c y c l e r a n d f o u n d t h a t t h e - 1 3 - c o n s t r u c t i o n o f t h e t w o m a c h i n e s w a s " n e a r l y i d e n t i c a l " . F u r t h e r , G r o s s m a n c o n c l u d e d t h a t t h e r e c y c l e d p o l y s t y r e n e p r o d u c e d b y b o t h m a c h i n e s w o u l d a l s o b e n e a r l y i d e n t i c a l . I n G r o s s m a n ' s o p i n i o n , n e i t h e r t h e J a p a n R e p r o r e c y c l e r n o r t h e S e n t i n e l E P S r e c y c l e r r e p r e s e n t e d " a s e r i o u s e f f o r t a t r e c y c l i n g " b e c a u s e t h e e n d - p r o d u c t f r o m b o t h m a c h i n e s w a s n o t c o m p l e t e l y d e v o l a t i l i z e d a n d r e q u i r e d f u r t h e r p r o c e s s i n g . I t w a s a l s o G r o s s m a n ' s o p i n i o n t h a t a n i n d i v i d u a l w h o s e r i o u s l y w a n t e d t o r e c y c l e w o u l d n o t p u r c h a s e e i t h e r o f t h e s e m a c h i n e s . G r o s s m a n ' s o p i n i o n r e g a r d i n g t h e S e n t i n e l E P E r e c y c l e r w a s b a s e d o n t h e d e s c r i p t i o n s o f s u c h r e c y c l e r a s s e t f o r t h i n t h e w r i t i n g s o f o t h e r p r o f e s s i o n a l s . G r o s s m a n n e i t h e r t e s t e d n o r e x a m i n e d t h e S e n t i n e l E P E r e c y c l e r . F i n a l l y , G r o s s m a n r e p o r t e d o n t h e r e l a t i o n s h i p b e t w e e n t h e p l a s t i c s i n d u s t r y a n d t h e p e t r o c h e m i c a l i n d u s t r y . G r o s s m a n n o t e d t h a t a l t h o u g h t h e d e v e l o p m e n t o f t h e p e t r o c h e m i c a l i n d u s t r y i s a c o n t r i b u t i n g f a c t o r i n t h e g r o w t h o f t h e p l a s t i c s i n d u s t r y , t h e t w o i n d u s t r i e s h a v e a " r e m a r k a b l e d e g r e e o f i n d e p e n d e n c e " . G r o s s m a n o b s e r v e d t h a t t h e " o i l c r i s i s " i n 1 9 7 3 t r i g g e r e d " d i r e " p r e d i c t i o n s a b o u t t h e f u t u r e o f p l a s t i c s t h a t h a d n o t b e e n f u l f i l l e d i n 1 9 8 1 . G r o s s m a n s t a t e d t h a t t h e c o s t o f a p l a s t i c p r o d u c t d e p e n d s , i n l a r g e p a r t , o n t e c h n o l o g y a n d t h e p r i c e o f a l t e r n a t i v e m a t e r i a l s . G r o s s m a n ' s s t u d i e s c o n c l u d e d t h a t a 3 0 0 - p e r c e n t i n c r e a s e i n o i l p r i c e s r e s u l t s i n a 3 0 - 4 0 p e r c e n t i n c r e a s e i n t h e c o s t o f p l a s t i c . - 1 4 - G r o s s m a n d i d n o t s p e c i f i c a l l y v a l u e e i t h e r t h e S e n t i n e l E P E R e c y c l e r o r t h e S e n t i n e l E P S R e c y c l e r . H o w e v e r , a s p r e v i o u s l y s t a t e d , G r o s s m a n c o n c l u d e d t h a t e x i s t i n g t e c h n o l o g y w a s a v a i l a b l e t h a t p r o v i d e d e q u i v a l e n t c a p a b i l i t y o f r e c y c l i n g p o l y e t h y l e n e a n d p o l y s t y r e n e . S p e c i f i c a l l y r e g a r d i n g t h e S e n t i n e l E P S r e c y c l e r , G r o s s m a n a l s o c o n c l u d e d t h a t r e c y c l i n g e q u i p m e n t t h a t a c h i e v e d t h e s a m e r e s u l t a s t h e S e n t i n e l E P S r e c y c l e r s o l d f o r a b o u t $ 5 0 , 0 0 0 d u r i n g t h e r e l e v a n t p e r i o d . 2 . L i n d s t r o m L i n d s t r o m g r a d u a t e d f r o m t h e M a s s a c h u s e t t s I n s t i t u t e o f T e c h n o l o g y w i t h a b a c h e l o r ' s d e g r e e i n c h e m i c a l e n g i n e e r i n g . F r o m 1 9 5 6 u n t i l 1 9 8 9 , L i n d s t r o m w o r k e d f o r A r t h u r D . L i t t l e , I n c . i n t h e a r e a s o f p r o c e s s a n d p r o d u c t e v a l u a t i o n a n d i m p r o v e m e n t a n d n e w p r o d u c t d e v e l o p m e n t , w i t h s p e c i a l e m p h a s i s o n p l a s t i c s , e l a s t o m e r s , a n d f i b e r s . A t t h e t i m e o f t r i a l , L i n d s t r o m c o n t i n u e d t o p u r s u e t h e s e a r e a s a s a c o n s u l t a n t . I n h i s r e p o r t , L i n d s t r o m d e t e r m i n e d t h a t s e v e r a l d i f f e r e n t t y p e s o f e q u i p m e n t c a p a b l e o f r e c y c l i n g e x p a n d e d p o l y e t h y l e n e w e r e a v a i l a b l e a n d p r i c e d a t a p p r o x i m a t e l y $ 5 0 , 0 0 0 i n 1 9 8 1 . S i m i l a r l y , L i n d s t r o m d e t e r m i n e d t h a t s e v e r a l d i f f e r e n t t y p e s o f e q u i p m e n t c a p a b l e o f r e c y c l i n g e x p a n d e d p o l y s t y r e n e w e r e a v a i l a b l e a n d p r i c e d b e t w e e n $ 2 5 , 0 0 0 a n d $ 1 0 0 , 0 0 0 i n 1 9 8 2 . L i n d s t r o m f o u n d t h a t , b a s e d o n h i s r e s e a r c h , " t h e r e w e r e a v a i l a b l e i n 1 9 8 1 c o m m e r c i a l u n i t s t h a t c o u l d b e p u r c h a s e d f o r $ 5 0 , 0 0 0 o r l e s s t h a t w e r e t o t a l l y e q u a l t o t h e S e n t i n e l E P E - 1 5 - r e c y c l e r i n f u n c t i o n , p r o d u c t q u a l i t y , a n d c a p a c i t y . " W i t h r e s p e c t t o t h e S e n t i n e l E P S r e c y c l e r , L i n d s t r o m s t a t e d t h a t " s e v e r a l m a c h i n e s w e r e a v a i l a b l e t h a t c o u l d r e p r o c e s s e x p a n d e d p o l y s t y r e n e i n t o h i g h e r q u a l i t y , m o r e u s e f u l , h i g h e r v a l u e p r o d u c t a n d t h e s e m a c h i n e s o r p r o c e s s i n g s y s t e m s c o s t $ 5 0 , 0 0 0 t o $ 1 0 0 , 0 0 0 i n 1 9 8 2 . " L i n d s t r o m e x a m i n e d t h e J a p a n R e p r o r e c y c l e r , t h e B u s s - C o n d u x P l a s t c o m p a c t o r , a n d t h e N e l m o r R e g e n o l u x . L i n d s t r o m f o u n d t h a t t h e s e m a c h i n e s w e r e f u n c t i o n a l l y e q u i v a l e n t t o t h e S e n t i n e l E P S r e c y c l e r a n d w e r e a v a i l a b l e i n t h e y e a r s a n d a t t h e p r i c e s r e p o r t e d b y G r o s s m a n , d e t a i l e d s u p r a . L i n d s t r o m a l s o r e p o r t e d t h a t v a r i o u s e q u i p m e n t c o m p a n i e s , s u c h a s t h e C u m b e r l a n d E n g i n e e r i n g D i v i s i o n o f J o h n B r o w n P l a s t i c s M a c h i n e r y , w e r e w i l l i n g t o p r o v i d e c u s t o m i z e d r e c y c l i n g p r o g r a m s t o c o m p a n i e s a t a m i n i m u m c o s t o f $ 5 0 , 0 0 0 . L i n d s t r o m f o u n d t h a t i n " a v e r a g e - u s e s i t u a t i o n s " , t h e S e n t i n e l E P E r e c y c l e r c o u l d p r o c e s s 2 0 0 p o u n d s o f p l a s t i c p e r h o u r a n d t h e S e n t i n e l E P S r e c y c l e r c o u l d p r o c e s s b e t w e e n 1 0 0 a n d 2 0 0 p o u n d s o f p l a s t i c p e r h o u r . L i n d s t r o m o b s e r v e d a S e n t i n e l E P E r e c y c l e r i n o p e r a t i o n a t P I , a n d h e w a s a l l o w e d t o t a k e p h o t o g r a p h s o f t h e r e c y c l e r a n d l o o k a t i t s b l u e p r i n t s . B a s e d o n h i s o b s e r v a t i o n s a n d s t u d y , L i n d s t r o m e s t i m a t e d t h a t t h e m a n u f a c t u r i n g c o s t o f t h e S e n t i n e l E P E r e c y c l e r w a s a p p r o x i m a t e l y $ 2 0 , 0 0 0 . L i n d s t r o m c o n c l u d e d t h a t - 1 6 - t h e m a r k e t v a l u e o f t h e S e n t i n e l E P E r e c y c l e r d i d n o t e x c e e d $ 5 0 , 0 0 0 . L i n d s t r o m o b s e r v e d a S e n t i n e l E P S r e c y c l e r i n o p e r a t i o n a n d w a s a l l o w e d t o i n s p e c t t h e m a c h i n e c l o s e l y . L i n d s t r o m e s t i m a t e d t h a t t h e m a n u f a c t u r i n g c o s t o f t h e S e n t i n e l E P S r e c y c l e r w a s a p p r o x i m a t e l y $ 2 0 , 0 0 0 a n d m a r k e t v a l u e o f t h e m a c h i n e w a s a p p r o x i m a t e l y $ 2 5 , 0 0 0 . E . P e t i t i o n e r a n d H i s I n t r o d u c t i o n t o P l y m o u t h a n d T a y l o r P e t i t i o n e r a c q u i r e d a 1 . 2 7 - p e r c e n t i n t e r e s t i n P l y m o u t h i n 1 9 8 1 f o r $ 1 2 , 5 0 0 . L a t e r t h a t y e a r , P l y m o u t h c l o s e d i t s b u s i n e s s . P e t i t i o n e r a c q u i r e d a 4 . 3 7 - p e r c e n t i n t e r e s t i n T a y l o r i n 1 9 8 2 f o r $ 3 7 , 5 0 0 . P e t i t i o n e r h o l d s a P h . D . i n m a r k e t i n g . D u r i n g t h e y e a r s i n i s s u e , p e t i t i o n e r w a s e m p l o y e d a s a m a r k e t i n g p r o f e s s o r , a u t h o r , a n d c o n s u l t a n t . A t t h e t i m e o f h i s r e t i r e m e n t i n 1 9 8 5 , p e t i t i o n e r h a d b e e n a p r o f e s s o r o f m a r k e t i n g f o r m o r e t h a n 2 5 y e a r s . P e t i t i o n e r i s a l s o a n a u t h o r a n d h a s w r i t t e n m o r e t h a n 3 0 b o o k s . I n a d d i t i o n , h e h a s p r o d u c e d a p p r o x i m a t e l y 1 5 0 d o c u m e n t a r y f i l m s . P e t i t i o n e r s e r v e d i n W o r l d W a r I I a n d i n t h e U . S . A r m y R e s e r v e a n d h a s b e e n a c o n s u l t a n t t o t h e U . S . G o v e r n m e n t , t h e P o s t a l S e r v i c e , a n d c e r t a i n p r i v a t e e n t i t i e s . S i n c e c h i l d h o o d , p e t i t i o n e r h a s b e e n c o n c e r n e d w i t h p r o t e c t i n g n a t u r a l r e s o u r c e s . P e t i t i o n e r m a k e s e v e r y e f f o r t t o c o n s e r v e e n e r g y a n d r e c y c l e c o n s u m e r m a t e r i a l . - 1 7 - B e f o r e h i s i n v e s t m e n t i n t h e P a r t n e r s h i p s , p e t i t i o n e r h a d n o e d u c a t i o n i n p l a s t i c s r e c y c l i n g o r p l a s t i c s m a t e r i a l , n o r a n y w o r k e x p e r i e n c e i n t h a t a r e a . F r o m 1 9 4 8 t o 1 9 5 8 , p e t i t i o n e r w a s a p r i n c i p a l i n a p a c k a g i n g s u p p l y c o m p a n y t h a t h a d a p l a s t i c s m a t e r i a l a n d p l a s t i c s m a c h i n e r y d i v i s i o n . S o m e t i m e i n 1 9 8 1 , p e t i t i o n e r b e c a m e a n e v a l u a t o r o f t h e P l a s t i c s R e c y c l i n g t r a n s a c t i o n s . P e t i t i o n e r p r e p a r e d a m a r k e t i n g o p i n i o n r e p o r t f o r b o t h t h e E P E a n d t h e E P S r e c y c l e r s . P e t i t i o n e r ' s r e p o r t , a l o n g w i t h t h a t o f D r . S a m u e l Z . B u r s t e i n ( B u r s t e i n ) , a m a t h e m a t i c s p r o f e s s o r a n d a p a r t n e r i n a n o t h e r r e c y c l i n g p a r t n e r s h i p t h a t l e a s e d S e n t i n e l E P S r e c y c l e r s , w e r e a p p e n d e d t o t h e o f f e r i n g m e m o r a n d a u s e d i n c o n j u n c t i o n w i t h t h e p l a s t i c r e c y c l i n g t r a n s a c t i o n s . I n h i s m a r k e t i n g o p i n i o n r e g a r d i n g t h e S e n t i n e l E P E r e c y c l e r , p e t i t i o n e r o p i n e d a s f o l l o w s : I t i s i m p o r t a n t t o n o t e t h a t t h e r e a r e a n u m b e r o f m a c h i n e s o n t h e m a r k e t f o r p r o c e s s i n g r i g i d a n d o t h e r f o r m s o f p l a s t i c . H o w e v e r , t o t h e b e s t o f m y k n o w l e d g e , t h e o n l y m a c h i n e t h a t w i l l p r o c e s s e x p a n d e d p o l y e t h y l e n e ( f o a m ) , r e d u c e i t s b u l k , i n c r e a s e i t s d e n s i t y f r o m 1 p o u n d p e r c u b i c f o o t t o 2 2 p o u n d s p e r c u b i c f o o t w h i l e m a i n t a i n i n g p o l y m e r m o l e c u l a r w e i g h t a n d w e i g h t d i s t r i b u t i o n w i t h a m i n i m a l i n c r e a s e i n m e l t i n d e x , p u r i f y i t , a n d v e n t o f f g a s e s a s w e l l a s r e s i d u a l s t e a m a n d t r a n s i e n t f o r e i g n p a r t i c u l a t e , i s t h e S e n t i n e l R e c y c l e r R e c o v e r y S y s t e m . F r o m a m a r k e t i n g p e r s p e c t i v e , I s e e [ p a r t n e r s h i p n a m e ] ' s p r o j e c t a s a v e r y f e a s i b l e a n d t i m e l y o n e , c o n s i d e r i n g t h e c a p a b i l i t y o f t h e R e c y c l e r t o e f f e c t i v e l y r e p r o c e s s w a s t e i n t o a v i a b l e a n d m a r k e t a b l e r a w m a t e r i a l a t a g r e a t l y r e d u c e d c o s t . - 1 8 - I n m y o p i n i o n , t h e m a r k e t i n g s t r a t e g y w o r k e d o u t b y F M E C , l i c e n s e e t o [ p a r t n e r s h i p n a m e ] , i s i n g e n i o u s a n d b o u n d t o s u c c e e d . [ P a r t n e r s h i p n a m e ] ' s l i c e n s e w i t h F M E C r e q u i r e s a d d i t i o n a l r o y a l t y p a y m e n t s o v e r a n d a b o v e t h e m i n i m u m a n n u a l r o y a l t y , t o b e c o m p u t e d a s a s h a r e o f p r o f i t s o n t h e s a l e ( o r f a i r m a r k e t v a l u e i f u s e d b y s u b l i c e n s e e s ) o f t h e r e s i n p e l l e t s r e s u l t i n g f r o m f u r t h e r p r o c e s s i n g t h e r e c y c l e d m a t e r i a l p r o d u c e d b y t h e R e c y c l e r . P e t i t i o n e r m a d e s i m i l a r o b s e r v a t i o n s i n h i s m a r k e t i n g r e p o r t r e g a r d i n g t h e S e n t i n e l E P S r e c y c l e r , c o n c l u d i n g t h a t i n v e s t m e n t i n t r a n s a c t i o n s i n v o l v i n g t h e S e n t i n e l E P S r e c y c l e r w o u l d b e p r o f i t a b l e . A t t h e t i m e t h a t t h i s r e p o r t w a s w r i t t e n , p e t i t i o n e r w a s a w a r e o f d i f f i c u l t i e s f a c e d b y P I i n p l a c i n g t h e E P E r e c y c l e r s w i t h e n d - u s e r s a n d t h a t o n l y a f e w s u c h r e c y c l e r s w e r e o p e r a t i o n a l a t t h a t t i m e . F i n a l l y , i n b o t h m a r k e t i n g o p i n i o n r e p o r t s , p e t i t i o n e r r e l i e d h e a v i l y o n t h e a s s u m p t i o n t h a t t h e p r i c e o f o i l w o u l d r i s e d r a m a t i c a l l y i n t h e f u t u r e a n d t h a t , a s a r e s u l t , t h e p r i c e o f o i l r e s i n w o u l d a l s o r i s e . P e t i t i o n e r v i s i t e d t h e P I p l a n t i n H y a n n i s , M a s s a c h u s e t t s , o n t w o o c c a s i o n s a n d s p e n t s e v e r a l h o u r s m e e t i n g w i t h P I ' s p e r s o n n e l . A t t h e p l a n t , p e t i t i o n e r o b s e r v e d m a n y t y p e s o f m a c h i n e s a n d c o n s u m e r e n e r g y - s a v i n g p r o d u c t s m a n u f a c t u r e d b y P I . P e t i t i o n e r a l s o v i s i t e d a p l a s t i c m a n u f a c t u r i n g p l a n t t h a t u s e d a S e n t i n e l r e c y c l e r t o s e e i t i n o p e r a t i o n . H e o b s e r v e d a S e n t i n e l r e c y c l e r c o m p r e s s a t r u c k l o a d o f p l a s t i c s c r a p i n t o a 4 - f o o t s q u a r e c u b e . H e c o n d u c t e d l i m i t e d r e s e a r c h r e g a r d i n g p l a s t i c s r e c y c l i n g b y v i s i t i n g t h e l o c a l l i b r a r y f o r a n h o u r . P e t i t i o n e r - 1 9 - a l s o r e a d s o m e p e r i o d i c a l s d i s c u s s i n g t h e p e r c e i v e d o i l s h o r t a g e . F i n a l l y , p e t i t i o n e r d i s c u s s e d t h e p r o f i t a b i l i t y o f t h e r e c y c l i n g t r a n s a c t i o n s w i t h p r o m o t e r s s u c h a s B a m b a r a , T a g g e r t , a n d G i o v a n n o n e . T h e s e i n d i v i d u a l s a s s u r e d p e t i t i o n e r t h a t t h e S e n t i n e l r e c y c l e r s w e r e u n i q u e . P e t i t i o n e r d i d n o t c o n s u l t a n i n d e p e n d e n t c o n s u l t a n t o r a p p r a i s e r w i t h r e s p e c t t o t h e v a l u e o f t h e S e n t i n e l r e c y c l e r s . P e t i t i o n e r n e v e r m a d e a n y p r o f i t f r o m h i s i n v e s t m e n t s i n t h e P a r t n e r s h i p s d u r i n g a n y y e a r . T h e p r o j e c t e d t a x b e n e f i t s f o r t h e i n i t i a l y e a r o f i n v e s t m e n t d e s c r i b e d i n t h e P a r t n e r s h i p s ' o f f e r i n g m e m o r a n d a g r e a t l y e x c e e d e d p e t i t i o n e r ' s i n v e s t m e n t s i n t h e P a r t n e r s h i p s . I n f a c t , t h e t a x b e n e f i t s a c t u a l l y c l a i m e d b y p e t i t i o n e r o n h i s t a x r e t u r n s f o r t h e i n i t i a l y e a r o f i n v e s t m e n t i n t h e P a r t n e r s h i p s g r e a t l y e x c e e d e d h i s i n v e s t m e n t s i n t h e P a r t n e r s h i p s . P e t i t i o n e r ' s F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n s f o r t h e y e a r s i n i s s u e w e r e p r e p a r e d b y a c c o u n t a n t w h o h a d p r e p a r e d p e t i t i o n e r ' s r e t u r n s f o r m a n y y e a r s . I n N o v e m b e r 1 9 8 3 , r e s p o n d e n t m a i l e d p e t i t i o n e r a s o - c a l l e d " n o - c h a n g e l e t t e r " r e g a r d i n g t h e t a x a b l e y e a r 1 9 8 2 . T h e l e t t e r s t a t e d a s f o l l o w s : W e a r e p l e a s e d t o t e l l y o u t h a t o u r e x a m i n a t i o n o f y o u r t a x r e t u r n s f o r t h e a b o v e p e r i o d s s h o w s n o c h a n g e i s r e q u i r e d i n t h e t a x r e p o r t e d . Y o u r r e t u r n s a r e a c c e p t e d a s f i l e d . - 2 0 - F . U l t i m a t e F i n d i n g o f F a c t A t a l l r e l e v a n t t i m e s , t h e f a i r m a r k e t v a l u e o f t h e S e n t i n e l E P E r e c y c l e r s a n d t h e S e n t i n e l E P S r e c y c l e r s d i d n o t e x c e e d $ 5 0 , 0 0 0 p e r m a c h i n e . O P I N I O N W e h a v e d e c i d e d m a n y P l a s t i c s R e c y c l i n g c a s e s . T h e m a j o r i t y o f t h e s e c a s e s , l i k e t h e c o n s o l i d a t e d c a s e s h e r e i n , p r e s e n t e d i s s u e s r e g a r d i n g a d d i t i o n s t o t a x f o r n e g l i g e n c e a n d v a l u a t i o n o v e r s t a t e m e n t . S e e G r e e n e v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 7 - 2 9 6 ; K a l i b a n v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 7 - 2 7 1 ; S a n n v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 7 - 2 5 9 n . 1 3 ( a n d c a s e s c i t e d t h e r e i n ) . W e f o u n d t h e t a x p a y e r s l i a b l e f o r t h e a d d i t i o n t o t a x f o r v a l u a t i o n o v e r s t a t e m e n t i n a l l o f t h o s e c a s e s a n d l i a b l e f o r t h e a d d i t i o n s t o t a x f o r n e g l i g e n c e i n a l l b u t t w o o f t h o s e c a s e s . I n a l i m i t e d n u m b e r o f c a s e s , t h e t a x p a y e r s a l s o c o n t e s t e d t h e u n d e r l y i n g d e f i c i e n c y a r i s i n g f r o m t h e d i s a l l o w a n c e o f t h e l o s s e s a n d v a r i o u s c r e d i t s w i t h r e s p e c t t o t h e i r p l a s t i c s r e c y c l i n g i n v e s t m e n t . W e s u s t a i n e d t h e C o m m i s s i o n e r o n t h e i s s u e o f t h e u n d e r l y i n g d e f i c i e n c y i n e v e r y o n e o f t h o s e c a s e s . I n P r o v i z e r v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 2 - 1 7 7 , ( 6 t h C i r . 1 9 9 3 ) , a t e s t c a s e f o r t h e P l a s t i c s R e c y c l i n g g r o u p o f c a s e s , t h i s C o u r t : ( 1 ) F o u n d t h a t e a c h S e n t i n e l E P E r e c y c l e r h a d a f a i r m a r k e t v a l u e n o t i n e x c e s s o f $ 5 0 , 0 0 0 ; ( 2 ) h e l d t h a t t h e t r a n s a c t i o n , w h i c h w a s a l m o s t i d e n t i c a l t o t h e t r a n s a c t i o n s i n t h e p r e s e n t c a s e s , w a s a s h a m b e c a u s e i t l a c k e d e c o n o m i c - 2 1 - s u b s t a n c e a n d a b u s i n e s s p u r p o s e ; ( 3 ) s u s t a i n e d t h e a d d i t i o n s t o t a x f o r n e g l i g e n c e u n d e r s e c t i o n 6 6 5 3 ( a ) ( 1 ) a n d ( 2 ) ; ( 4 ) s u s t a i n e d t h e a d d i t i o n t o t a x f o r v a l u a t i o n o v e r s t a t e m e n t u n d e r s e c t i o n 6 6 5 9 b e c a u s e t h e u n d e r p a y m e n t o f t a x e s w a s d i r e c t l y r e l a t e d t o t h e o v e r v a l u a t i o n o f t h e S e n t i n e l E P E r e c y c l e r s ; a n d ( 5 ) h e l d t h a t l o s s e s a n d c r e d i t s c l a i m e d w i t h r e s p e c t t o C l e a r w a t e r G r o u p w e r e a t t r i b u t a b l e t o t a x - m o t i v a t e d t r a n s a c t i o n s w i t h i n t h e m e a n i n g o f s e c t i o n 6 6 2 1 ( c ) . I n r e a c h i n g t h e c o n c l u s i o n t h a t t h e t r a n s a c t i o n l a c k e d b u s i n e s s p u r p o s e , t h i s C o u r t r e l i e d h e a v i l y u p o n t h e o v e r v a l u a t i o n o f t h e S e n t i n e l E P E r e c y c l e r s . I n G o t t s e g e n v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 7 - 3 1 4 , t h i s C o u r t f o u n d t h a t e a c h S e n t i n e l E P S r e c y c l e r h a d a f a i r m a r k e t v a l u e n o t i n e x c e s s o f $ 5 0 , 0 0 0 . I s s u e ( 1 ) T h e U n d e r l y i n g D e f i c i e n c y f o r 1 9 8 1 P e t i t i o n e r c o n t e n d s t h a t h e i s n o t l i a b l e f o r t h e u n d e r l y i n g d e f i c i e n c y f o r 1 9 8 1 w i t h r e s p e c t t o h i s i n v e s t m e n t i n P l y m o u t h . A s a l r e a d y m e n t i o n e d , p e t i t i o n e r h a s s t i p u l a t e d s u b s t a n t i a l l y t h e s a m e f a c t s c o n c e r n i n g t h e u n d e r l y i n g t r a n s a c t i o n s a s w e f o u n d i n P r o v i z e r v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a . T h e r e c o r d i n t h e p r e s e n t c a s e r e g a r d i n g t h e P l y m o u t h t r a n s a c t i o n p l a i n l y s u p p o r t s r e s p o n d e n t ' s d e t e r m i n a t i o n r e g a r d i n g t h e u n d e r l y i n g d e f i c i e n c y . P e t i t i o n e r h a s p r o v i d e d n o f u r t h e r e v i d e n c e n o r a n y n o v e l c o n t e n t i o n w i t h r e s p e c t t o t h e u n d e r l y i n g - 2 2 - 4 A s p r e v i o u s l y m e n t i o n e d , f o r a d e t a i l e d d i s c u s s i o n o f t h e f a c t s a n d t h e a p p l i c a b l e l a w i n a s u b s t a n t i a l l y i d e n t i c a l c a s e , s e e P r o v i z e r v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 2 - 1 7 7 , a f f d . p e r c u r i a m w i t h o u t p u b l i s h e d o p i n i o n 9 9 6 F . 2 d 1 2 1 6 ( 6 t h C i r . 1 9 9 3 ) . d e f i c i e n c y n o t p r e v i o u s l y c o n s i d e r e d i n P r o v i z e r . 4 T h e r e i s a c o m p l e t e f a i l u r e b y p e t i t i o n e r t o p r o v e t h a t t h e P l y m o u t h t r a n s a c t i o n w a s i n a n y m e a n i n g f u l m a n n e r d i f f e r e n t f r o m t h e c i r c u l a r t r a n s a c t i o n f o u n d t o b e a n e c o n o m i c s h a m i n P r o v i z e r . W e w i l l n o t r e v i s i t o u r d e c i s i o n i n P r o v i z e r a n d r e c o n s i d e r w h e t h e r t h e P l a s t i c s R e c y c l i n g l e a s i n g p r o g r a m i n w h i c h P l y m o u t h p a r t i c i p a t e d w a s a n e c o n o m i c s h a m . A s i n P r o v i z e r , w e r e l y h e a v i l y o n t h e f a c t t h a t t h e S e n t i n e l E P E m a c h i n e s w e r e h i g h l y o v e r v a l u e d . W e t h e r e f o r e s u s t a i n r e s p o n d e n t ' s d e t e r m i n a t i o n r e g a r d i n g t h e u n d e r l y i n g d e f i c i e n c y f o r 1 9 8 1 . I s s u e ( 2 ) S e c t i o n 6 6 2 1 ( c ) A d d i t i o n a l I n t e r e s t f o r 1 9 8 1 R e s p o n d e n t d e t e r m i n e d t h a t p e t i t i o n e r i s l i a b l e f o r a d d i t i o n a l i n t e r e s t f o r 1 9 8 1 w i t h r e s p e c t t o t h e u n d e r p a y m e n t a t t r i b u t a b l e t o p e t i t i o n e r ' s i n v e s t m e n t i n P l y m o u t h . S e c t i o n 6 6 2 1 ( c ) , f o r m e r l y s e c t i o n 6 6 2 1 ( d ) , p r o v i d e s f o r a n i n c r e a s e d r a t e o f i n t e r e s t i f t h e u n d e r p a y m e n t o f t a x e x c e e d s $ 1 , 0 0 0 a n d i s a t t r i b u t a b l e t o a t a x - m o t i v a t e d t r a n s a c t i o n a s d e f i n e d i n s e c t i o n 6 6 2 1 ( c ) ( 3 ) . T h e i n c r e a s e d r a t e o f i n t e r e s t i s e f f e c t i v e o n l y w i t h r e s p e c t t o i n t e r e s t a c c r u i n g a f t e r D e c e m b e r 3 1 , 1 9 8 4 , n o t w i t h s t a n d i n g t h a t t h e t r a n s a c t i o n w a s e n t e r e d i n t o b e f o r e t h a t d a t e . S e e S o l o w i e j c z y k v . C o m m i s s i o n e r , 8 5 T . C . 5 5 2 - 2 3 - 5 W e n o t e t h a t a t a x - m o t i v a t e d t r a n s a c t i o n a l s o i n c l u d e s a n y v a l u a t i o n o v e r s t a t e m e n t w i t h i n t h e m e a n i n g o f s e c . 6 6 5 9 ( c ) . S e e s e c . 6 6 2 1 ( c ) ( 3 ) ( A ) ( i ) . I t i s a p p a r e n t t h a t t h e r e w e r e s u c h v a l u a t i o n o v e r s t a t e m e n t s i n t h e p r e s e n t c a s e s . S e e t h e d i s c u s s i o n u n d e r I s s u e ( 4 ) , i n f r a , r e g a r d i n g s e c . 6 6 5 9 . A c c o r d i n g l y , r e s p o n d e n t ' s d e t e r m i n a t i o n c o u l d a l s o b e s u s t a i n e d o n t h i s a l t e r n a t i v e b a s i s . ( 1 9 8 5 ) , a f f d . p e r c u r i a m w i t h o u t p u b l i s h e d o p i n i o n 7 9 5 F . 2 d 1 0 0 5 ( 2 d C i r . 1 9 8 6 ) ; P r o v i z e r v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a . A s w e h e l d i n P r o v i z e r , a t a x - m o t i v a t e d t r a n s a c t i o n i n c l u d e s a n y s h a m o r f r a u d u l e n t t r a n s a c t i o n . S e e s e c . 6 6 2 1 ( c ) ( 3 ) ( A ) ( v ) . W e h a v e h e l d t h a t t h e P l a s t i c s R e c y c l i n g l e a s i n g p r o g r a m t o w h i c h p e t i t i o n e r ' s 1 9 8 1 u n d e r p a y m e n t i s a t t r i b u t a b l e w a s a s h a m t r a n s a c t i o n . T h e t a x - m o t i v a t e d i n c r e a s e d r a t e o f i n t e r e s t i s t h e r e f o r e c l e a r l y a p p l i c a b l e . A c c o r d i n g l y , w e s u s t a i n r e s p o n d e n t o n t h i s i s s u e . 5 I s s u e ( 3 ) S e c t i o n 6 6 5 3 ( a ) ( 1 ) a n d ( 2 ) N e g l i g e n c e R e s p o n d e n t d e t e r m i n e d t h a t p e t i t i o n e r i s l i a b l e f o r a d d i t i o n s t o t a x u n d e r s e c t i o n 6 6 5 3 ( a ) ( 1 ) a n d ( 2 ) w i t h r e s p e c t t o t h e u n d e r p a y m e n t a t t r i b u t a b l e t o p e t i t i o n e r ' s i n v e s t m e n t s i n P l y m o u t h f o r 1 9 8 1 a n d i n T a y l o r f o r 1 9 8 2 t h r o u g h 1 9 8 4 . P e t i t i o n e r c o n t e n d s t h a t h e w a s n o t n e g l i g e n t b e c a u s e : ( 1 ) B a s e d o n h i s i n d e p e n d e n t i n v e s t i g a t i o n h e r e a s o n a b l y e x p e c t e d t o m a k e a p r o f i t f r o m h i s i n v e s t m e n t i n t h e t r a n s a c t i o n s ; ( 2 ) h e r e a s o n a b l y r e l i e d u p o n a d v i c e f r o m c e r t a i n i n d i v i d u a l s ; a n d ( 3 ) h e a c t e d r e a s o n a b l y i n l i g h t o f h i s p a s s i o n f o r r e c y c l i n g a n d h i s c o n c e r n f o r t h e e n v i r o n m e n t . - 2 4 - S e c t i o n 6 6 5 3 ( a ) ( 1 ) a n d ( 2 ) i m p o s e s a d d i t i o n s t o t a x i f a n y p a r t o f t h e u n d e r p a y m e n t o f t a x i s d u e t o n e g l i g e n c e o r i n t e n t i o n a l d i s r e g a r d o f r u l e s o r r e g u l a t i o n s . N e g l i g e n c e i s d e f i n e d a s t h e f a i l u r e t o e x e r c i s e t h e d u e c a r e t h a t a r e a s o n a b l e a n d o r d i n a r i l y p r u d e n t p e r s o n w o u l d e x e r c i s e u n d e r t h e c i r c u m s t a n c e s . S e e N e e l y v . C o m m i s s i o n e r , 8 5 T . C . 9 3 4 , 9 4 7 ( 1 9 8 5 ) . T h e p e r t i n e n t q u e s t i o n i s w h e t h e r a p a r t i c u l a r t a x p a y e r ' s a c t i o n s a r e r e a s o n a b l e i n l i g h t o f t h e t a x p a y e r ' s e x p e r i e n c e , t h e n a t u r e o f t h e i n v e s t m e n t , a n d t h e t a x p a y e r ' s a c t i o n s i n c o n n e c t i o n w i t h t h e t r a n s a c t i o n s . S e e H e n r y S c h w a r t z C o r p . v . C o m m i s s i o n e r , 6 0 T . C . 7 2 8 , 7 4 0 ( 1 9 7 3 ) . I n t h i s r e g a r d , t h e d e t e r m i n a t i o n o f n e g l i g e n c e i s h i g h l y f a c t u a l . " W h e n c o n s i d e r i n g t h e n e g l i g e n c e a d d i t i o n , w e e v a l u a t e t h e p a r t i c u l a r f a c t s o f e a c h c a s e , j u d g i n g t h e r e l a t i v e s o p h i s t i c a t i o n o f t h e t a x p a y e r s a s w e l l a s t h e m a n n e r i n w h i c h t h e t a x p a y e r s a p p r o a c h e d t h e i r i n v e s t m e n t . " T u r n e r v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 5 - 3 6 3 . P e t i t i o n e r h a s t h e b u r d e n o f p r o v i n g e r r o r i n r e s p o n d e n t ' s d e t e r m i n a t i o n o f t h e a d d i t i o n s t o t a x f o r n e g l i g e n c e . S e e R u l e 1 4 2 ( a ) ; L u m a n v . C o m m i s s i o n e r , 7 9 T . C . 8 4 6 , 8 6 0 - 8 6 1 ( 1 9 8 2 ) ; B i x b y v . C o m m i s s i o n e r , 5 8 T . C . 7 5 7 , 7 9 1 - 7 9 2 ( 1 9 7 2 ) . A . I n d e p e n d e n t I n v e s t i g a t i o n P e t i t i o n e r ' s f i r s t c o n t e n t i o n i s t h a t h e w a s n o t n e g l i g e n t b e c a u s e h e m a d e a t h o r o u g h i n d e p e n d e n t i n v e s t i g a t i o n b e f o r e h e i n v e s t e d i n P l y m o u t h a n d T a y l o r . P e t i t i o n e r a s s e r t s t h a t h i s k n o w l e d g e o f c e r t a i n m a r k e t i n g p r i n c i p l e s l e d h i m t o c o n c l u d e - 2 5 - t h a t t h e p r i c e s o f t h e S e n t i n e l r e c y c l e r s w e r e r e a s o n a b l e . P e t i t i o n e r r e f e r s t o t h e m a r k e t i n g a x i o m t h a t a p r o d u c t m a y b e p r i c e d a t a n y a m o u n t t h a t t h e m a r k e t w i l l b e a r . P e t i t i o n e r p o i n t s o u t t h a t t h e m a r k e t w i l l s o m e t i m e s b e a r a v e r y h i g h p r i c e f o r a u n i q u e p r o d u c t b e c a u s e t h e p r o d u c t s a t i s f i e s a v o i d i n t h e m a r k e t p l a c e . A l t h o u g h w e d o n o t d i s a g r e e w i t h t h e s e g e n e r a l m a x i m s o f m a r k e t i n g , p e t i t i o n e r h a s n o t p o i n t e d t o a n y s p e c i f i c f a c t s t h a t w o u l d s u p p o r t t h e c o n c l u s i o n t h a t t h e S e n t i n e l E P E a n d E P S m a c h i n e s w e r e r e a s o n a b l y p r i c e d . I n f a c t , i f p e t i t i o n e r h a d c o n d u c t e d a n i n d e p e n d e n t i n v e s t i g a t i o n , h i s a w a r e n e s s o f t h e s e m a r k e t i n g p r i n c i p l e s s h o u l d h a v e l e d h i m t o c o n c l u d e t h a t t h e S e n t i n e l r e c y c l e r s w e r e n o t r e a s o n a b l y p r i c e d . T h e S e n t i n e l E P E a n d E P S r e c y c l e r s w e r e n o t o f f e r e d t o t h e g e n e r a l p u b l i c a n d t h e t r a d i t i o n a l p r i n c i p l e s o f s u p p l y a n d d e m a n d p r i c i n g w e r e t h e r e f o r e i n a p p l i c a b l e . S e e P r o v i z e r v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a . T h e t r a n s a c t i o n s w e r e s t r u c t u r e d i n a m a n n e r s u c h t h a t , w i t h t h e e x c e p t i o n o f a m i n i m a l d o w n p a y m e n t f o r t h e m a c h i n e s , t h e m a j o r i t y o f t h e p u r c h a s e p r i c e w a s i n t h e f o r m o f a s e r i e s o f o f f s e t t i n g p a y m e n t s o n l y r e a l i z e d t h r o u g h b o o k k e e p i n g e n t r i e s . T h e p u r p o r t e d p r i c e t a g s h a d n o t h i n g t o d o w i t h t r a d i t i o n a l p r i n c i p l e s o f s u p p l y a n d d e m a n d p r i c i n g b e c a u s e t h e S e n t i n e l r e c y c l e r s n e v e r w e r e o f f e r e d o n t h e o p e n m a r k e t , a n d t h e r e i s n o e v i d e n c e t h a t a n y o n e e v e r i n t e n d e d t h a t t h e r e c y c l e r s p r o d u c t s w o u l d b e s o o f f e r e d . S e e G o t t s e g e n v . C o m m i s s i o n e r , - 2 6 - 6 I n h i s m a r k e t i n g r e p o r t s , p e t i t i o n e r s t a t e d t h a t h e i n d e p e n d e n t l y i n v e s t i g a t e d t h e v a l u e o f t h e r e c y c l e r s b y d i s c u s s i n g t h e m a t t e r w i t h " n o n r e l a t e d p r i n c i p a l s i n t h e ( c o n t i n u e d . . . ) s u p r a ; P r o v i z e r v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a . T h e e x o r b i t a n t c o s t o f t h e m a c h i n e s , $ 1 , 1 6 2 , 6 6 7 f o r t h e S e n t i n e l E P E r e c y c l e r a n d $ 1 , 7 5 0 , 0 0 0 f o r t h e S e n t i n e l E P S r e c y c l e r , w o u l d t h e r e f o r e h a v e o n l y b e e n r e a s o n a b l e i f t h e r e w e r e o t h e r f a c t o r s t o j u s t i f y s u c h c o s t . H o w e v e r , o t h e r f a c t o r s i n d i c a t e t h a t t h e S e n t i n e l r e c y c l e r s w e r e h i g h l y o v e r v a l u e d . F o r i n s t a n c e , t h e S e n t i n e l r e c y c l e r s w e r e n o t u n i q u e . R e s p o n d e n t ' s e x p e r t s i d e n t i f i e d o t h e r m a c h i n e s t h a t w e r e n o t o n l y f u n c t i o n a l l y e q u i v a l e n t t o t h e S e n t i n e l r e c y c l e r s b u t w e r e a l s o s i g n i f i c a n t l y l e s s e x p e n s i v e . W e h a v e f o u n d t h a t i n f o r m a t i o n r e g a r d i n g c o m p a r a b l e , l e s s e x p e n s i v e r e c y c l e r s w a s w i d e l y a v a i l a b l e . I f a p o t e n t i a l p u r c h a s e r , e s p e c i a l l y a n i n d i v i d u a l s o p h i s t i c a t e d i n m a r k e t i n g a n d r e s e a r c h t e c h n i q u e s , h a d c o n d u c t e d a d u e d i l i g e n c e i n v e s t i g a t i o n i n t o t h e S e n t i n e l r e c y c l e r s , s u c h p o t e n t i a l p u r c h a s e r s h o u l d h a v e l e a r n e d t h a t c o m p a r a b l e , l e s s e x p e n s i v e e q u i p m e n t e x i s t e d a n d t h a t t h e S e n t i n e l r e c y c l e r s w e r e o v e r v a l u e d . P e t i t i o n e r c l a i m s t h a t i n d e t e r m i n i n g t h e v a l u e o f t h e r e c y c l e r s h e d i d n o t d i s c o v e r a n y m a c h i n e s c a p a b l e o f p e r f o r m i n g t h e f u n c t i o n s p e r f o r m e d b y t h e S e n t i n e l r e c y c l e r s . H o w e v e r , t h e r e i s n o i n d i c a t i o n i n t h e r e c o r d t h a t p e t i t i o n e r s u r v e y e d t h e t h e n c u r r e n t i n f o r m a t i o n r e g a r d i n g r e c y c l e r s . 6 R a t h e r , - 2 7 - 6 ( . . . c o n t i n u e d ) p a c k a g i n g a n d p l a s t i c i n d u s t r i e s a n d e d i t o r s o f p l a s t i c s t r a d e j o u r n a l s . " B a s e d o n t h e r e c o r d d e v e l o p e d a t t r i a l , h o w e v e r , w e a r e n o t s a t i s f i e d t h a t p e t i t i o n e r m a d e s u c h i n d e p e n d e n t i n q u i r y . p e t i t i o n e r ' s i n d e p e n d e n t r e s e a r c h i n t h i s r e g a r d w a s l i m i t e d t o a v e r y s h o r t v i s i t t o a l o c a l l i b r a r y a n d a r e v i e w o f c e r t a i n a r t i c l e s r e g a r d i n g t h e s o - c a l l e d o i l c r i s i s . A s a l r e a d y m e n t i o n e d , a m a r k e t i n g p r o f e s s o r s h o u l d h a v e r e a l i z e d t h a t i n o r d e r t o i d e n t i f y c o m p a r a b l e r e c y c l e r s a n d t o d e t e r m i n e t h e v a l u e o f t h e S e n t i n e l r e c y c l e r s , h e w o u l d n e e d t o i n v e s t i g a t e t h e m a t t e r f u r t h e r . I t a p p e a r s t h a t p e t i t i o n e r r e l i e d m u c h m o r e o n t h e r e p r e s e n t a t i o n s m a d e b y t h e p r o m o t e r s , s u c h a s T a g g e r t a n d B a m b a r a , t h a n h e d i d o n a n y i n d e p e n d e n t r e s e a r c h . A t t h i s p o i n t w e a r e r e m i n d e d t h a t p e t i t i o n e r p r e p a r e d m a r k e t i n g o p i n i o n r e p o r t s o n b o t h t h e E P E a n d t h e E P S r e c y c l e r s t o p r o m o t e t h e P l a s t i c s R e c y c l i n g l e a s i n g p r o g r a m s . P e t i t i o n e r r e p r e s e n t e d t o p o t e n t i a l i n v e s t o r s t h a t h e h a d c o n d u c t e d a d e t a i l e d i n d e p e n d e n t i n v e s t i g a t i o n o f t h e m a t t e r a n d t h a t h e t h o u g h t i n v e s t m e n t i n t h e P l a s t i c s R e c y c l i n g p r o g r a m s w o u l d b e p r o f i t a b l e . I n l i g h t o f t h i s f a c t , p e t i t i o n e r ' s l i m i t e d i n v e s t i g a t i o n o f t h e a l l e g e d u n i q u e n e s s o f t h e S e n t i n e l r e c y c l e r s a n d p e t i t i o n e r ' s a l l e g a t i o n r e g a r d i n g t h e a n t i c i p a t e d p r o f i t a b i l i t y o f t h e P l a s t i c s R e c y c l i n g p r o g r a m s a p p e a r e v e n l e s s r e a s o n a b l e . - 2 8 - P e t i t i o n e r h a d a f i n a n c i a l s t a k e i n p r o m o t i n g t h e P l a s t i c s R e c y c l i n g l e a s i n g p r o g r a m s . H e w a s p a i d $ 5 0 0 e a c h t i m e h i s r e p o r t w a s u s e d i n a p r i v a t e o f f e r i n g m e m o r a n d u m . T h i s f a c t p r o v i d e d p e t i t i o n e r w i t h t h e i n c e n t i v e t o a s s e r t , w i t h o u t m u c h i n d e p e n d e n t i n v e s t i g a t i o n , t h a t t h e P l a s t i c s R e c y c l i n g p r o g r a m s w o u l d b e p r o f i t a b l e . P e t i t i o n e r n e x t p r e s e n t s u s w i t h t h e s o - c a l l e d o i l c r i s i s a r g u m e n t . H e a s s e r t s t h a t a f t e r r e a d i n g a n u m b e r o f a r t i c l e s d i s c u s s i n g t h e p e r c e i v e d o i l c r i s i s o f t h e 1 9 7 0 ' s a n d t h e e a r l y 1 9 8 0 ' s , h e r e a s o n a b l y c o n c l u d e d t h a t i n v e s t m e n t i n t h e P l a s t i c s R e c y c l i n g l e a s i n g p r o g r a m s w o u l d b e p r o f i t a b l e . H e b a s e d t h i s c o n c l u s i o n o n t h e f a c t t h a t p l a s t i c i s a n o i l d e r i v a t i v e . H e i n d i c a t e d t h a t d u r i n g 1 9 8 1 a n d 1 9 8 2 t h e p r e v a i l i n g o p i n i o n w a s t h a t , d u e t o t h e s o - c a l l e d o i l c r i s i s , t h e p r i c e o f c r u d e o i l w a s g o i n g t o i n c r e a s e s i g n i f i c a n t l y . F i n a l l y , h e r e l i e s o n K r a u s e v . C o m m i s s i o n e r , 9 9 T . C . 1 3 2 ( 1 9 9 2 ) , a f f d . s u b n o m . H i l d e b r a n d v . C o m m i s s i o n e r , 2 8 F . 3 d 1 0 2 4 ( 1 0 t h C i r . 1 9 9 4 ) , a n d R o u s s e a u v . U n i t e d S t a t e s , 7 1 A A F T R 2 d 9 3 - 4 2 9 4 , 9 1 - 1 U S T C p a r . 5 0 , 2 5 2 ( E . D . L a . 1 9 9 1 ) , a s s u p p o r t f o r h i s c o n t e n t i o n t h a t h i s i n v e s t m e n t i n t h e P l a s t i c s R e c y c l i n g l e a s i n g p r o g r a m s w a s r e a s o n a b l e i n l i g h t o f r i s i n g o i l p r i c e s . P e t i t i o n e r ' s s o - c a l l e d o i l c r i s i s a r g u m e n t h a s b e e n m a d e i n m o r e t h a n 2 0 o f t h e p l a s t i c s r e c y c l i n g c a s e s . S e e , e . g . , P r o v i z e r v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 2 - 1 7 7 ; M e r i n o v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 7 - 3 8 5 ; S i n g e r v . C o m m i s s i o n e r , T . C . - 2 9 - M e m o . 1 9 9 7 - 3 2 5 ; S a n n v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 7 - 2 5 9 . W e h a v e f o u n d t h i s a r g u m e n t t o b e u n p e r s u a s i v e i n e v e r y o n e o f t h o s e c a s e s . P e t i t i o n e r ' s a r g u m e n t i s n o t d i f f e r e n t i n a n y s u b s t a n t i v e m a n n e r , n o r h a s p e t i t i o n e r r e l i e d o n a n y l e g a l a u t h o r i t y n o t p r e v i o u s l y c o n s i d e r e d i n t h o s e c a s e s . W e w i l l n o t r e v i s i t t h e o i l c r i s i s a r g u m e n t . W e h o l d t h a t t h e o i l c r i s i s d i d n o t p r o v i d e a r e a s o n a b l e g r o u n d f o r p e t i t i o n e r t o c o n c l u d e t h a t h i s i n v e s t m e n t i n t h e P l a s t i c s R e c y c l i n g l e a s i n g p r o g r a m s w o u l d b e p r o f i t a b l e . B . R e l i a n c e o n t h e A d v i c e o f E x p e r t s P e t i t i o n e r n e x t c o n t e n d s t h a t h e i s n o t l i a b l e f o r t h e a d d i t i o n s t o t a x f o r n e g l i g e n c e b e c a u s e h e r e l i e d o n t h e a d v i c e o f e x p e r t s . U n d e r s o m e c i r c u m s t a n c e s , a t a x p a y e r m a y a v o i d l i a b i l i t y f o r n e g l i g e n c e b a s e d o n t h e t a x p a y e r ' s r e a s o n a b l e r e l i a n c e o n a c o m p e t e n t p r o f e s s i o n a l a d v i s e r . S e e U n i t e d S t a t e s v . B o y l e , 4 6 9 U . S . 2 4 1 , 2 5 0 - 2 5 1 ( 1 9 8 5 ) ; F r e y t a g v . C o m m i s s i o n e r , 8 9 T . C . 8 4 9 , 8 8 8 ( 1 9 8 7 ) , a f f d . 9 0 4 F . 2 d 1 0 1 1 ( 5 t h C i r . 1 9 9 0 ) , a f f d 5 0 1 U . S . 8 6 8 ( 1 9 9 1 ) . H o w e v e r , r e l i a n c e o n p r o f e s s i o n a l a d v i c e , s t a n d i n g a l o n e , i s n o t a n a b s o l u t e d e f e n s e t o n e g l i g e n c e ; r a t h e r i t i s a f a c t o r t o b e c o n s i d e r e d . S e e F r e y t a g v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a . P e t i t i o n e r c l a i m s t h a t h e r e l i e d o n r e p r e s e n t a t i o n s b y B a m b a r a a n d T a g g e r t r e g a r d i n g t h e u n i q u e n e s s o f t h e S e n t i n e l - 3 0 - 7 P e t i t i o n e r a l s o c l a i m s t h a t h e d i s c u s s e d h i s i n v e s t m e n t w i t h o n e o f h i s c o l l e a g u e s , a p r o f e s s o r k n o w l e d g e a b l e i n t h e p l a s t i c s i n d u s t r y , w h o o p i n e d t o p e t i t i o n e r t h a t t h e i n v e s t m e n t a p p e a r e d p r o f i t a b l e . P e t i t i o n e r r e l i e d p r i n c i p a l l y o n h i s o w n t e s t i m o n y i n a n e f f o r t t o e s t a b l i s h t h i s m a t t e r . H o w e v e r , w e d o n o t f i n d p e t i t i o n e r s ' s e l f - s e r v i n g t e s t i m o n y s u f f i c i e n t o r p a r t i c u l a r l y r e l i a b l e i n t h i s r e g a r d . S e e T o k a r s k i v . C o m m i s s i o n e r , 8 7 T . C . 7 4 , 7 7 ( 1 9 8 6 ) ; H a w k i n s v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 3 - 5 1 7 , a f f d . w i t h o u t p u b l i s h e d o p i n i o n 6 6 F . 3 d 3 2 5 ( 6 t h C i r . 1 9 9 5 ) . r e c y c l e r s . 7 B a m b a r a a n d T a g g e r t w e r e p r o m o t e r s o f t h e P l a s t i c s R e c y c l i n g l e a s i n g p r o g r a m s . R e l i a n c e o n r e p r e s e n t a t i o n s b y i n s i d e r s o r p r o m o t e r s h a s b e e n h e l d t o b e a n i n a d e q u a t e d e f e n s e t o n e g l i g e n c e . S e e G o l d m a n v . C o m m i s s i o n e r , 3 9 F . 3 d 4 0 2 ( 2 d C i r . 1 9 9 4 ) , a f f g . T . C . M e m o . 1 9 9 3 - 4 8 0 ; L a V e r n e v . C o m m i s s i o n e r , 9 4 T . C . 6 3 7 , 6 5 2 - 6 5 3 ( 1 9 9 0 ) , a f f d . w i t h o u t p u b l i s h e d o p i n i o n 9 5 6 F . 2 d 2 7 4 ( 9 t h C i r . 1 9 9 2 ) , a f f d . i n p a r t w i t h o u t p u b l i s h e d o p i n i o n s u b n o m . C o w l e s v . C o m m i s s i o n e r , 9 4 9 F . 2 d 4 0 1 ( 1 0 t h C i r . 1 9 9 1 ) . F u r t h e r , i n g e n e r a l a t a x p a y e r c a n n o t r e a s o n a b l y r e l y o n t h e a d v i c e o f t h e p r o m o t e r o f a t a x s h e l t e r w i t h r e s p e c t t o t h e s u b s t a n t i v e m e r i t s o r t h e t a x t r e a t m e n t o f i t e m s i n c o n n e c t i o n w i t h t h a t p r o g r a m . S e e P a t i n v . C o m m i s s i o n e r , 8 8 T . C . 1 0 8 6 , 1 1 3 1 ( 1 9 8 7 ) , a f f d . w i t h o u t p u b l i s h e d o p i n i o n 8 6 5 F . 2 d 1 2 6 4 ( 5 t h C i r . 1 9 8 9 ) , a f f d . s u b n o m . G o m b e r g v . C o m m i s s i o n e r , 8 6 8 F . 2 d 8 6 5 ( 6 t h C i r . 1 9 8 9 ) , a f f d . s u b n o m . S k e e n v . C o m m i s s i o n e r , 8 6 4 F . 2 d 9 3 ( 9 t h C i r . 1 9 8 9 ) , a f f d . p e r c u r i a m w i t h o u t p u b l i s h e d o p i n i o n s u b n o m . H a t h e w a y v . C o m m i s s i o n e r , 8 5 6 F . 2 d 1 8 6 ( 4 t h C i r . 1 9 8 8 ) ; K l e i g e r v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 2 - 7 3 4 . A d v i c e f r o m s u c h i n d i v i d u a l s " i s b e t t e r c l a s s i f i e d a s s a l e s p r o m o t i o n " . V o j t i c e k - 3 1 - v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 5 - 4 4 4 . T h u s , p e t i t i o n e r ' s r e l i a n c e o n r e p r e s e n t a t i o n s m a d e b y B a m b a r a a n d T a g g e r t w a s n o t r e a s o n a b l e . P e t i t i o n e r a l s o c l a i m s t h a t h e r e l i e d o n t h e a d v i c e o f h i s a c c o u n t a n t . F o r r e l i a n c e o n p r o f e s s i o n a l a d v i c e t o e x c u s e a t a x p a y e r f r o m n e g l i g e n c e , t h e t a x p a y e r m u s t s h o w t h a t t h e p r o f e s s i o n a l h a d t h e r e q u i s i t e e x p e r t i s e , a s w e l l a s k n o w l e d g e o f t h e p e r t i n e n t f a c t s , t o p r o v i d e i n f o r m e d a d v i c e o n t h e p a r t i c u l a r s u b j e c t m a t t e r . S e e D a v i d v . C o m m i s s i o n e r , 4 3 F . 3 d 7 8 8 , 7 8 9 - 7 9 0 ( 2 d C i r . 1 9 9 5 ) , a f f g . p e r c u r i a m T . C . M e m o . 1 9 9 3 - 6 2 1 ; G o l d m a n v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a ; F r e y t a g v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a . A t a x p a y e r m a y n o t r e a s o n a b l y r e l y o n t h e a d v i c e o f a n a c c o u n t a n t w h o k n o w s n o t h i n g a b o u t t h e n o n t a x b u s i n e s s a s p e c t s o f t h e c o n t e m p l a t e d v e n t u r e . S e e F r e y t a g v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a ; B e c k v . C o m m i s s i o n e r , 8 5 T . C . 5 5 7 ( 1 9 8 5 ) . I n t h e p r e s e n t c a s e s , t h e r e i s n o i n d i c a t i o n t h a t p e t i t i o n e r ' s a c c o u n t a n t h a d a n y k n o w l e d g e o f t h e n o n t a x b u s i n e s s a s p e c t s o f t h e P l a s t i c s R e c y c l i n g l e a s i n g p r o g r a m s . T h u s , a l t h o u g h p e t i t i o n e r ' s a c c o u n t a n t p r e p a r e d t h e r e t u r n s f o r t h e y e a r s i n i s s u e , t h e r e i s n o i n d i c a t i o n t h a t p e t i t i o n e r e v e r d i s c u s s e d t h e s u b s t a n t i v e m e r i t s o f t h e t a x t r e a t m e n t o f i t e m s i n c o n n e c t i o n w i t h h i s i n v e s t m e n t s i n P l y m o u t h a n d T a y l o r . W e a r e n o t s a t i s f i e d t h a t p e t i t i o n e r ' s a c c o u n t a n t p o s s e s s e d t h e c o m p l e t e a n d n e c e s s a r y i n f o r m a t i o n t o a d v i s e p e t i t i o n e r o n t h e d e d u c t i b i l i t y o f t h e l o s s e s o r t h e a l l o w a b i l i t y o f t h e c r e d i t s - 3 2 - c l a i m e d . C f . H u l l v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 1 - 5 8 2 . U n d e r t h e s e c i r c u m s t a n c e s , p e t i t i o n e r ' s a l l e g e d r e l i a n c e o n h i s a c c o u n t a n t d o e s n o t r e l i e v e p e t i t i o n e r o f l i a b i l i t y f o r t h e a d d i t i o n s t o t a x f o r n e g l i g e n c e . C . C o n c e r n f o r t h e E n v i r o n m e n t F i n a l l y , p e t i t i o n e r d i r e c t s o u r a t t e n t i o n t o h i s i n t e r e s t i n r e c y c l i n g a n d h i s d e s i r e t o c o n s e r v e n a t u r a l r e s o u r c e s . A t t r i a l , p e t i t i o n e r d e s c r i b e d i n d e t a i l h i s e f f o r t s t o r e c y c l e . F o r i n s t a n c e , p e t i t i o n e r p o i n t e d o u t : A s a c h i l d o f t h e g r e a t d e p r e s s i o n , * * * I f i r m l y b e l i e v e d i n e l i m i n a t i n g w a s t e , r e c y c l i n g a n d p r o t e c t i n g v a l u a b l e a n d d i m i n i s h i n g n a t u r a l r e s o u r c e s . F o r e x a m p l e , I h a v e u s e d t h e r e v e r s e s i d e o f i n c o m i n g m a i l a n d o f m y o l d m a n u s c r i p t s f o r y e a r s . I r e u s e i n c o m i n g m a n i l a e n v e l o p s a n d p a c k a g i n g . I s h u t o f f l i g h t s , h e a t , w a t e r , d o o r s a n d w i n d o w s t h a t a r e n o t b e i n g u s e d . W e h a v e n o r e a s o n t o d o u b t p e t i t i o n e r ' s t e s t i m o n y i n t h i s r e g a r d . Y e t , w e f a i l t o s e e h o w p e t i t i o n e r ' s c o n c e r n s r e g a r d i n g t h e e n v i r o n m e n t m a k e h i s i n v e s t m e n t s i n t w o p a r t n e r s h i p s , b o t h o f w h i c h w e r e d e s i g n e d t o s h e l t e r i n c o m e f r o m t a x a t i o n a n d p r o d u c e o t h e r t a x b e n e f i t s , a n y m o r e r e a s o n a b l e . A l t h o u g h p e t i t i o n e r ' s c o n c e r n f o r t h e e n v i r o n m e n t m a y h a v e p r o v i d e d s o m e m o t i v a t i o n t o c o n s i d e r t h e P l a s t i c s R e c y c l i n g l e a s i n g p r o g r a m s , p e t i t i o n e r s h o u l d h a v e t h e r e a f t e r r e a s o n a b l y i n v e s t i g a t e d h i s p r o s p e c t i v e i n v e s t m e n t s . A s a l r e a d y n o t e d , i n d e p e n d e n t i n v e s t i g a t i o n w o u l d h a v e r e v e a l e d t h e t r u e n a t u r e o f t h e S e n t i n e l r e c y c l i n g p r o g r a m s a s e c o n o m i c s h a m s . - 3 3 - T h e r e i s n o i n d i c a t i o n t h a t p e t i t i o n e r t o o k a n y s t e p s t o e n s u r e t h a t , o r e v e n t o i n q u i r e w h e t h e r , t h e r e c y c l e r s w e r e a c t u a l l y p l a c e d w i t h e n d - u s e r s . S u r e l y , c o n c e r n f o r t h e e n v i r o n m e n t w o u l d h a v e l e d h i m t o d o s o . B a s e d o n t h e r e c o r d , w e d o n o t t h i n k t h a t p e t i t i o n e r w o u l d h a v e i n v e s t e d i n t h e P a r t n e r s h i p s w e r e i t n o t f o r t h e p r o s p e c t o f t h e s i z a b l e t a x b e n e f i t s t h a t t h e P a r t n e r s h i p s o f f e r e d . T h u s , e v e n i f p e t i t i o n e r w e r e e n t h u s i a s t i c a b o u t r e c y c l i n g , p e t i t i o n e r d i d n o t a c t r e a s o n a b l y b y c l a i m i n g d e d u c t i o n s a n d c r e d i t s w i t h r e s p e c t t o t h e P a r t n e r s h i p s . D . C o n c l u s i o n R e g a r d i n g N e g l i g e n c e . I n v i e w o f h i s s o p h i s t i c a t i o n a n d e d u c a t i o n a l b a c k g r o u n d , p e t i t i o n e r l e a r n e d o r s h o u l d h a v e l e a r n e d t h a t t h e S e n t i n e l r e c y c l e r s w e r e n o t u n i q u e , t h a t t h e y w e r e n o t w o r t h i n e x c e s s o f $ 5 0 , 0 0 0 e a c h , a n d t h a t P l y m o u t h a n d T a y l o r l a c k e d e c o n o m i c s u b s t a n c e a n d h a d n o p o t e n t i a l f o r p r o f i t . T h e r e f o r e , u n d e r t h e c i r c u m s t a n c e s o f t h e s e c a s e s , p e t i t i o n e r f a i l e d t o e x e r c i s e d u e c a r e i n c l a i m i n g l o s s d e d u c t i o n s a n d t a x c r e d i t s w i t h r e s p e c t t o t h e P a r t n e r s h i p s o n h i s F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n s f o r 1 9 8 1 t h r o u g h 1 9 8 4 . T a k i n g a l l o f t h e a b o v e f a c t o r s i n t o c o n s i d e r a t i o n , w e t h i n k i t i s m o r e l i k e l y t h a n n o t t h a t p e t i t i o n e r i n v e s t e d i n t h e P a r t n e r s h i p s i n a n e f f o r t t o g e n e r a t e t a x b e n e f i t s , r a t h e r t h a n t o m a k e a p r o f i t . U p o n c o n s i d e r a t i o n o f t h e e n t i r e r e c o r d , w e h o l d t h a t p e t i t i o n e r i s l i a b l e f o r t h e a d d i t i o n s t o t a x f o r n e g l i g e n c e - 3 4 - u n d e r s e c t i o n 6 6 5 3 ( a ) ( 1 ) a n d ( 2 ) f o r t h e y e a r s i n i s s u e . R e s p o n d e n t i s s u s t a i n e d o n t h i s i s s u e . I s s u e ( 4 ) S e c t i o n 6 6 5 9 V a l u a t i o n O v e r s t a t e m e n t P e t i t i o n e r a l s o c o n t e s t s t h e a d d i t i o n t o t a x f o r v a l u a t i o n o v e r s t a t e m e n t u n d e r s e c t i o n 6 6 5 9 f o r t h e y e a r s i n i s s u e . A v a l u e c l a i m e d o n a r e t u r n t h a t e x c e e d s t h e c o r r e c t v a l u e b y 1 5 0 p e r c e n t o r m o r e c o n s t i t u t e s a v a l u a t i o n o v e r s t a t e m e n t . S e e s e c . 6 6 5 9 ( c ) . W i t h r e s p e c t t o t h e P l y m o u t h i n v e s t m e n t , w e h a v e f o u n d t h a t S e n t i n e l E P E r e c y c l e r s v a l u e d a t $ 1 , 1 6 2 , 6 6 7 e a c h d i d n o t h a v e a v a l u e e x c e e d i n g $ 5 0 , 0 0 0 p e r m a c h i n e . W i t h r e s p e c t t o t h e T a y l o r i n v e s t m e n t , w e h a v e f o u n d t h a t S e n t i n e l E P S r e c y c l e r s v a l u e d a t $ 1 , 7 5 0 , 0 0 0 e a c h d i d n o t h a v e a v a l u e e x c e e d i n g $ 5 0 , 0 0 0 p e r m a c h i n e . A l t h o u g h p e t i t i o n e r d e c l i n e d t o s t i p u l a t e t h e v a l u e o f t h e S e n t i n e l r e c y c l e r s a t i s s u e , p e t i t i o n e r p r e s e n t e d n o e v i d e n c e b y w a y o f e x p e r t t e s t i m o n y t o c o n t r a d i c t t h e c o n c l u s i o n s r e a c h e d b y r e s p o n d e n t ' s e x p e r t s . T h e r e c o r d i s d e v o i d o f a n y e v i d e n c e i n d i c a t i n g t h a t p e t i t i o n e r c o n d u c t e d a m e a n i n g f u l i n v e s t i g a t i o n t o v a l u e t h e S e n t i n e l r e c y c l e r s . W e h a v e e x t e n s i v e l y c o n s i d e r e d t h e v a l u e o f t h e S e n t i n e l E P E r e c y c l e r a n d t h e v a l u e o f t h e S e n t i n e l E P S r e c y c l e r a n d h a v e c o n c l u d e d a s a n u l t i m a t e f a c t t h a t t h e S e n t i n e l E P E a n d E P S r e c y c l e r s d i d n o t h a v e a f a i r m a r k e t v a l u e a t t h a t t i m e i n e x c e s s o f $ 5 0 , 0 0 0 e a c h . S e e a l s o G o t t s e g e n v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 7 - 3 1 4 ; P r o v i z e r v . C o m m i s s i o n e r , - 3 5 - T . C . M e m o . 1 9 9 2 - 1 7 7 . H a v i n g s o c o n c l u d e d , i t f o l l o w s t h a t t h e r e w a s a v a l u a t i o n o v e r s t a t e m e n t u n d e r s e c t i o n 6 6 5 9 . F i n a l l y , p e t i t i o n e r c o n t e n d s t h a t r e s p o n d e n t a b u s e d h i s d i s c r e t i o n i n f a i l i n g t o e x e r c i s e t h e a u t h o r i t y u n d e r s e c t i o n 6 6 5 9 ( e ) t o w a i v e t h e a d d i t i o n t o t a x f o r v a l u a t i o n o v e r s t a t e m e n t . U n d e r s e c t i o n 6 6 5 9 ( e ) , t h e C o m m i s s i o n e r m a y w a i v e a l l o r a n y p a r t o f t h e a d d i t i o n t o t a x f o r v a l u a t i o n o v e r s t a t e m e n t b a s e d o n a s h o w i n g b y t h e t a x p a y e r t h a t t h e r e w a s a " r e a s o n a b l e b a s i s f o r t h e v a l u a t i o n * * * c l a i m e d o n t h e r e t u r n a n d t h a t s u c h c l a i m w a s i n g o o d f a i t h . " T h e C o m m i s s i o n e r ' s w a i v e r i s d i s c r e t i o n a r y a n d s u b j e c t t o r e v i e w f o r a n a b u s e o f d i s c r e t i o n . S e e K r a u s e v . C o m m i s s i o n e r , 9 9 T . C . 1 3 2 ( 1 9 9 2 ) ; H i l d e b r a n d v . C o m m i s s i o n e r , 2 8 F . 3 d 1 0 2 4 ( 1 0 t h C i r . 1 9 9 4 ) . O n t h e r e c o r d b e f o r e u s , t h e r e i s n o i n d i c a t i o n t h a t p e t i t i o n e r r e q u e s t e d a w a i v e r f r o m r e s p o n d e n t a t a n y t i m e p r i o r t o t h e f i l i n g o f h i s p o s t t r i a l b r i e f . G i v e n t h a t p e t i t i o n e r f a i l e d t o e s t a b l i s h a t i m e l y r e q u e s t f o r a w a i v e r , w e c a n n o t h o l d t h a t r e s p o n d e n t a b u s e d h i s d i s c r e t i o n i n f a i l i n g t o w a i v e t h e a d d i t i o n t o t a x . S e e H a u g h t v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 3 - 5 8 . I n a n y e v e n t , t h e r e i s n o t h i n g i n t h e r e c o r d t o e s t a b l i s h t h a t t h e r e w a s a r e a s o n a b l e b a s i s f o r t h e v a l u a t i o n a s r e q u i r e d b y s e c t i o n 6 6 5 9 ( e ) . I n l i g h t o f t h e s t r i n g e n t s t a n d a r d f o r a b u s e o f d i s c r e t i o n , w e c a n n o t c o n c l u d e t h a t r e s p o n d e n t a b u s e d h i s d i s c r e t i o n i n f a i l i n g t o e x e r c i s e t h e a u t h o r i t y u n d e r s e c t i o n 6 6 5 9 ( e ) t o w a i v e t h e a d d i t i o n t o t a x f o r v a l u a t i o n o v e r s t a t e m e n t . - 3 6 - I n v i e w o f t h e f o r e g o i n g , w e s u s t a i n r e s p o n d e n t ' s d e t e r m i n a t i o n t h a t p e t i t i o n e r i s l i a b l e f o r t h e a d d i t i o n t o t a x f o r v a l u a t i o n o v e r s t a t e m e n t u n d e r s e c t i o n 6 6 5 9 f o r e a c h o f t h e y e a r s i n i s s u e . O t h e r M a t t e r s P e t i t i o n e r ' s f i n a l c o n t e n t i o n t o b e c o n s i d e r e d i s t h a t r e s p o n d e n t i s p r e c l u d e d f r o m m a k i n g a n a s s e s s m e n t f o r t h e t a x a b l e y e a r 1 9 8 2 b e c a u s e r e s p o n d e n t i n i t i a l l y i s s u e d a n o - c h a n g e l e t t e r f o r t h a t y e a r . P e t i t i o n e r c i t e s n o c a s e s i n s u p p o r t o f h i s p o s i t i o n . W e o b s e r v e t h a t p e t i t i o n e r ' s p o s i t i o n i s c l e a r l y c o n t r a r y t o w e l l - e s t a b l i s h e d l a w t h a t i s s u a n c e o f a n o - c h a n g e l e t t e r g e n e r a l l y d o e s n o t p r e c l u d e r e s p o n d e n t f r o m s u b s e q u e n t l y i s s u i n g a n o t i c e o f d e f i c i e n c y . S e e O p i n e T i m b e r C o . v . C o m m i s s i o n e r , 6 4 T . C . 7 0 0 ( 1 9 7 5 ) , a f f d . w i t h o u t p u b l i s h e d o p i n i o n 5 5 2 F . 2 d 3 6 8 ( 5 t h C i r . 1 9 7 7 ) ; L a w t o n v . C o m m i s s i o n e r , 1 6 T . C . 7 2 5 , 7 2 7 ( 1 9 5 1 ) ; s e e a l s o C o l l i n s v . C o m m i s s i o n e r , 6 1 T . C . 6 9 3 , 7 0 0 - 7 0 1 ( 1 9 7 4 ) ; F i t z p a t r i c k v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 5 - 5 4 8 . F o r r e s p o n d e n t ' s n o - c h a n g e l e t t e r t o b e b i n d i n g , p e t i t i o n e r m u s t s h o w t h e e l e m e n t s o f e s t o p p e l . S e e F i t z p a t r i c k v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a . H o w e v e r , p e t i t i o n e r d o e s n o t a l l e g e o r a r g u e e s t o p p e l , n o r d o e s t h e r e c o r d p r o v i d e a n y b a s i s f o r s u c h a c l a i m . F u r t h e r , t h e n o - c h a n g e l e t t e r d o e s n o t i n a n y m a n n e r c o n s t i t u t e a c l o s i n g a g r e e m e n t . S e e s e c . 7 1 2 1 ; s e c . 3 0 1 . 7 1 2 1 - 1 ( d ) , P r o c e d . & A d m i n . R e g s . - 3 7 - 8 I n a d d i t i o n , w e n o t e t h a t a t i s s u e f o r 1 9 8 2 a r e s o - c a l l e d a f f e c t e d i t e m s c o n s i s t i n g o f a d d i t i o n s t o t a x f o r n e g l i g e n c e a n d o v e r v a l u a t i o n . S e e N . C . F . E n e r g y P a r t n e r s v . C o m m i s s i o n e r , 8 9 T . C . 7 4 1 , 7 4 4 - 7 4 6 ( 1 9 8 7 ) . T h e T E F R A p r o c e d u r e s , c o d i f i e d a t s e c s . 6 2 2 1 t h r o u g h 6 2 3 3 , s e g r e g a t e a d j u s t m e n t s a t t r i b u t a b l e t o a n i n d i v i d u a l ' s i n t e r e s t i n a p a r t n e r s h i p f r o m a l l o t h e r a d j u s t m e n t s t o t h e i n d i v i d u a l ' s r e t u r n . S e e M a x w e l l v . C o m m i s s i o n e r , 8 7 T . C . 7 8 3 , 7 8 7 - 7 8 8 ( 1 9 8 6 ) . R e s p o n d e n t ' s e x a m i n a t i o n o f p e t i t i o n e r ' s i n d i v i d u a l r e t u r n f o r 1 9 8 2 w o u l d t h e r e f o r e n o t h a v e f o c u s e d o n a f f e c t e d i t e m s . A c c o r d i n g l y , r e s p o n d e n t i s n o t p r e c l u d e d f r o m m a k i n g a n a s s e s s m e n t f o r t h e t a x a b l e y e a r 1 9 8 2 a f t e r h a v i n g i s s u e d a n o - c h a n g e l e t t e r f o r t h a t y e a r . 8 P e t i t i o n e r h a s m a d e o t h e r a r g u m e n t s t h a t w e h a v e c o n s i d e r e d i n r e a c h i n g o u r d e c i s i o n . T o t h e e x t e n t t h a t w e h a v e n o t d i s c u s s e d t h e s e a r g u m e n t s , w e f i n d t h e m t o b e w i t h o u t m e r i t . T o r e f l e c t o u r d i s p o s i t i o n o f t h e d i s p u t e d i s s u e s , a s w e l l a s t h e p a r t i e s ' s t i p u l a t i o n o f s e t t l e d i s s u e s , D e c i s i o n s w i l l b e e n t e r e d f o r p e t i t i o n e r B e r n i c e M . U l a n o f f a n d f o r r e s p o n d e n t a s t o p e t i t i o n e r S t a n l e y M . U l a n o f f .