TAX COURT OPINION

Case: Estate of Michael A. Conviser, Deceased; Barbara L. Conviser, Personal Representative; and Barbara L
Docket Number: 17468-97
Judge: Colvin
Opinion Type: memo
Filed: 02/17/1999
Pages: 5

T . C . M e m o . 1 9 9 9 - 4 7 U N I T E D S T A T E S T A X C O U R T M I C H A E L A . C O N V I S E R A N D B A R B A R A L . C O N V I S E R , P e t i t i o n e r s v . C O M M I S S I O N E R O F I N T E R N A L R E V E N U E , R e s p o n d e n t D o c k e t N o . 1 7 4 6 8 - 9 7 . F i l e d F e b r u a r y 1 7 , 1 9 9 9 . R o b e r t A . W h e r r y , J r . , f o r p e t i t i o n e r s . R o b e r t A . V a r r a , f o r r e s p o n d e n t . M E M O R A N D U M O P I N I O N C O L V I N , J u d g e : R e s p o n d e n t d e t e r m i n e d t h a t p e t i t i o n e r s a r e l i a b l e f o r d e f i c i e n c i e s i n F e d e r a l i n c o m e t a x o f $ 4 , 9 3 1 f o r 1 9 9 3 , $ 1 6 , 7 3 9 f o r 1 9 9 4 , a n d $ 1 4 , 2 2 9 f o r 1 9 9 5 . A f t e r c o n c e s s i o n s , t h e s o l e i s s u e f o r d e c i s i o n i s w h e t h e r d i s c h a r g e o f i n d e b t e d n e s s i n c o m e f r o m a n S c o r p o r a t i o n i n c r e a s e s p e t i t i o n e r s ' b a s i s i n t h a t c o r p o r a t i o n . W e h o l d t h a t i t d o e s - 2 - n o t . S e e N e l s o n v . C o m m i s s i o n e r , 1 1 0 T . C . 1 1 4 , 1 3 0 ( 1 9 9 8 ) , o n a p p e a l ( 1 0 t h C i r . , M a y 8 , 1 9 9 8 ) . S e c t i o n r e f e r e n c e s a r e t o t h e I n t e r n a l R e v e n u e C o d e . R u l e r e f e r e n c e s a r e t o t h e T a x C o u r t R u l e s o f P r a c t i c e a n d P r o c e d u r e . B a c k g r o u n d T h e p a r t i e s s u b m i t t e d t h i s c a s e f u l l y s t i p u l a t e d u n d e r R u l e 1 2 2 . A . P e t i t i o n e r s P e t i t i o n e r s l i v e d i n A s p e n , C o l o r a d o , w h e n t h e y f i l e d t h e p e t i t i o n i n t h i s c a s e . B . M i k a m a , I n c . P e t i t i o n e r s w e r e s h a r e h o l d e r s i n M i k a m a , I n c . ( M i k a m a ) , f r o m 1 9 8 8 t o 1 9 9 5 . M i k a m a w a s a n S c o r p o r a t i o n d u r i n g t h e y e a r s i n i s s u e . P e t i t i o n e r s o w n e d a o n e - t h i r d i n t e r e s t i n M i k a m a d u r i n g t h e y e a r s a t i s s u e . 1 . D o v e C a n y o n F r o m 1 9 8 7 t o 1 9 9 5 , M i k a m a w a s a g e n e r a l p a r t n e r w i t h a 1 0 - p e r c e n t i n t e r e s t i n a l i m i t e d p a r t n e r s h i p k n o w n a s D o v e C a n y o n C o . ( D o v e C a n y o n ) . D o v e C a n y o n w a s f o r m e d i n 1 9 8 7 t o d e v e l o p 8 7 4 a c r e s o f r e a l p r o p e r t y i n O r a n g e C o u n t y , C a l i f o r n i a . A f t e r i t b o u g h t t h e l a n d , D o v e C a n y o n b u i l t t h e m a j o r i m p r o v e m e n t s o n t h e p r o p e r t y , i n c l u d i n g r o a d s , a s e w a g e s y s t e m , a g o l f c o u r s e , a c l u b h o u s e , a n d a s w i m a n d t e n n i s c l u b , a n d s o l d p a r c e l s o f t h e d e v e l o p m e n t t o b u i l d e r s t o b u i l d h o m e s o n l o t s f o r s a l e t o i n d i v i d u a l s . D o v e C a n y o n s o l d t h e l a s t p a r c e l i n 1 9 9 3 . - 3 - 2 . D i s c h a r g e o f I n d e b t e d n e s s I n c o m e D o v e C a n y o n m a d e a p r o f i t f r o m i t s a c t i v i t i e s i n i t s f i r s t y e a r s . L a t e r , a d o w n t u r n i n t h e C a l i f o r n i a r e a l e s t a t e m a r k e t , i n f l a t i o n , a n d i n c r e a s e d i n t e r e s t c o s t s r e s u l t e d i n s i g n i f i c a n t l o s s e s o n t h e p r o j e c t . I n 1 9 9 2 a n d 1 9 9 3 , b a n k s f o r g a v e a s u b s t a n t i a l a m o u n t o f d e b t o w e d b y D o v e C a n y o n . T h u s , D o v e C a n y o n r e a l i z e d $ 2 0 , 3 4 5 , 0 8 0 i n d i s c h a r g e o f i n d e b t e d n e s s i n c o m e i n 1 9 9 2 a n d $ 1 1 , 8 8 7 , 7 2 8 i n 1 9 9 3 . C o s t o v e r r u n s a n d a d e c l i n e i n r e a l e s t a t e v a l u e s c a u s e d D o v e C a n y o n ' s d e b t s t o e x c e e d t h e v a l u e o f i t s a s s e t s . T h e i n c o m e f r o m d i s c h a r g e o f i n d e b t e d n e s s w a s i n c l u d e d i n D o v e C a n y o n ' s t a x a b l e i n c o m e s i n c e , i n t h e c a s e o f p a r t n e r s h i p s , t h e i n s o l v e n c y e x c e p t i o n a p p l i e s a t t h e p a r t n e r l e v e l . S e e s e c . 1 0 8 ( a ) ( 1 ) ( B ) , ( d ) ( 6 ) . M i k a m a ' s a l l o c a b l e s h a r e o f d i s c h a r g e o f i n d e b t e d n e s s i n c o m e f r o m D o v e C a n y o n w a s $ 2 , 0 3 4 , 5 0 8 f o r 1 9 9 2 a n d $ 1 , 1 8 8 , 7 7 3 f o r 1 9 9 3 . I n 1 9 9 2 , M i k a m a e x c l u d e d $ 2 , 0 3 4 , 5 0 8 f r o m g r o s s i n c o m e u n d e r s e c t i o n 1 0 8 ( a ) ( 1 ) ( B ) . I n 1 9 9 3 , M i k a m a e x c l u d e d $ 9 5 2 , 6 0 0 f r o m g r o s s i n c o m e b e c a u s e s e c t i o n 1 0 8 ( a ) ( 3 ) l i m i t s t h e s e c t i o n 1 0 8 ( a ) ( 1 ) ( B ) e x c l u s i o n t o t h e a m o u n t b y w h i c h t h e t a x p a y e r i s i n s o l v e n t . M i k a m a ' s a s s e t s i n 1 9 9 2 a n d 1 9 9 3 w e r e i t s p a r t n e r s h i p i n t e r e s t i n D o v e C a n y o n a n d a s m a l l a m o u n t o f c a s h . M i k a m a h a d c a s h b e f o r e t h e d i s c h a r g e o f i n d e b t e d n e s s o f $ 1 , 9 0 0 i n 1 9 9 2 a n d $ 1 , 1 0 0 i n 1 9 9 3 . - 4 - 3 . P e t i t i o n e r s ' S h a r e o f t h e D i s c h a r g e o f I n d e b t e d n e s s I n c o m e P e t i t i o n e r s ' p r o r a t a s h a r e , a s o n e - t h i r d s h a r e h o l d e r s i n M i k a m a , o f D o v e C a n y o n ' s d i s c h a r g e o f i n d e b t e d n e s s i n c o m e w a s $ 6 7 8 , 1 7 0 f o r 1 9 9 2 a n d $ 3 9 6 , 2 5 7 f o r 1 9 9 3 . P e t i t i o n e r s ' a l l o c a b l e s h a r e o f t h e M i k a m a l o s s w a s $ 2 2 8 , 3 3 0 f o r 1 9 9 3 , $ 5 0 , 0 9 1 f o r 1 9 9 4 , a n d $ 6 2 3 f o r 1 9 9 5 . 4 . P e t i t i o n e r s ' B a s i s i n M i k a m a P e t i t i o n e r s i n c r e a s e d t h e i r b a s i s i n M i k a m a b y t h e a m o u n t o f t h e i r d i s c h a r g e o f i n d e b t e d n e s s i n c o m e a n d c l a i m e d l o s s e s f r o m M i k a m a o f $ 2 2 8 , 3 3 0 i n 1 9 9 3 , $ 5 , 0 3 2 i n 1 9 9 4 , a n d $ 6 2 3 i n 1 9 9 5 . P e t i t i o n e r s a l s o c a r r i e d o v e r l o s s e s o f $ 3 6 8 , 1 8 8 t o 1 9 9 4 a n d $ 2 6 9 , 1 0 1 t o 1 9 9 5 . P e t i t i o n e r s ' b a s i s i n M i k a m a , w i t h o u t t a k i n g i n t o a c c o u n t t h e d i s c h a r g e o f i n d e b t e d n e s s i n c o m e , w a s $ 3 5 7 o n D e c e m b e r 3 1 , 1 9 9 3 , $ 5 3 7 o n D e c e m b e r 3 1 , 1 9 9 4 , a n d $ 6 o n D e c e m b e r 3 1 , 1 9 9 5 . T h e p a r t i e s a g r e e t h a t , i f p e t i t i o n e r s m a y n o t i n c r e a s e t h e i r b a s i s i n M i k a m a b y t h e i r s h a r e o f t h e D o v e C a n y o n d i s c h a r g e o f i n d e b t e d n e s s i n c o m e , p e t i t i o n e r s ' d e f i c i e n c i e s i n i n c o m e t a x a r e $ 4 , 2 0 4 f o r 1 9 9 3 , $ 1 6 , 5 7 1 f o r 1 9 9 4 , a n d $ 1 2 , 4 3 7 f o r 1 9 9 5 . T h e p a r t i e s a l s o a g r e e t h a t i f p e t i t i o n e r s p r e v a i l a n d a s a r e s u l t m a y i n c r e a s e t h e i r b a s i s i n M i k a m a b y t h e d i s c h a r g e o f i n d e b t e d n e s s i n c o m e , n o d e f i c i e n c i e s i n i n c o m e t a x a r e d u e f r o m p e t i t i o n e r s f o r 1 9 9 3 , 1 9 9 4 , a n d 1 9 9 5 . D i s c u s s i o n I n N e l s o n v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a , w e h e l d t h a t a s h a r e h o l d e r o f a n i n s o l v e n t S c o r p o r a t i o n m a y n o t i n c r e a s e h i s o r h e r b a s i s - 5 - t o r e f l e c t d i s c h a r g e o f i n d e b t e d n e s s i n c o m e t o t h e S c o r p o r a t i o n . T h e p a r t i e s a g r e e t h a t N e l s o n c o n t r o l s h e r e . A c c o r d i n g l y , p e t i t i o n e r s m a y n o t i n c r e a s e t h e i r b a s i s i n M i k a m a b y t h e i r s h a r e o f t h e D o v e C a n y o n d i s c h a r g e o f i n d e b t e d n e s s i n c o m e . T o r e f l e c t t h e f o r e g o i n g , D e c i s i o n w i l l b e e n t e r e d u n d e r R u l e 1 5 5 .