TAX COURT OPINION

Case: Harvey J. & Patricia A. Davis
Docket Number: 7691-98
Judge: Colvin
Opinion Type: memo
Filed: 03/27/2000
Pages: 29

T . C . M e m o . 2 0 0 0 - 1 0 1 U N I T E D S T A T E S T A X C O U R T H A R V E Y J . D A V I S A N D P A T R I C I A A . D A V I S , P e t i t i o n e r s v . C O M M I S S I O N E R O F I N T E R N A L R E V E N U E , R e s p o n d e n t D o c k e t N o . 7 6 9 1 - 9 8 . F i l e d M a r c h 2 7 , 2 0 0 0 . J a m e s F . M c L e o d , f o r p e t i t i o n e r s . C . G l e n n M c L o u g h l i n a n d B r i a n A . S m i t h , f o r r e s p o n d e n t . M E M O R A N D U M F I N D I N G S O F F A C T A N D O P I N I O N C O L V I N , J u d g e : R e s p o n d e n t d e t e r m i n e d d e f i c i e n c i e s i n p e t i t i o n e r s ' F e d e r a l i n c o m e t a x a n d a p e n a l t y u n d e r s e c t i o n 6 6 6 2 a s f o l l o w s : - 2 - P e n a l t y Y e a r D e f i c i e n c y S e c . 6 6 6 2 1 9 9 4 $ 9 , 6 1 4 $ 1 , 9 1 4 1 9 9 5 1 1 , 8 5 5 2 , 3 5 6 1 9 9 6 9 , 9 5 6 1 , 9 7 8 T h e i s s u e s f o r d e c i s i o n a r e : 1 . W h e t h e r p e t i t i o n e r s o p e r a t e d t h e i r A r a b i a n s h o w h o r s e a c t i v i t y f o r p r o f i t i n 1 9 9 4 , 1 9 9 5 , a n d 1 9 9 6 . W e h o l d t h a t t h e y d i d . 2 . W h e t h e r p e t i t i o n e r s a r e l i a b l e f o r a c c u r a c y - r e l a t e d p e n a l t i e s u n d e r s e c t i o n 6 6 6 2 ( a ) f o r s u b s t a n t i a l u n d e r s t a t e m e n t o f t a x f o r 1 9 9 4 , 1 9 9 5 , a n d 1 9 9 6 . W e h o l d t h a t t h e y a r e n o t . R e f e r e n c e s t o p e t i t i o n e r i n t h e s i n g u l a r a r e t o H a r v e y J . D a v i s . S e c t i o n r e f e r e n c e s a r e t o t h e I n t e r n a l R e v e n u e C o d e i n e f f e c t d u r i n g t h e y e a r s i n i s s u e . R u l e r e f e r e n c e s a r e t o t h e T a x C o u r t R u l e s o f P r a c t i c e a n d P r o c e d u r e . F I N D I N G S O F F A C T S o m e o f t h e f a c t s h a v e b e e n s t i p u l a t e d a n d a r e s o f o u n d . A . P e t i t i o n e r s P e t i t i o n e r s r e s i d e d i n S p r i n g f i e l d , M i s s o u r i , w h e n t h e y f i l e d t h e i r p e t i t i o n . 1 . P e t i t i o n e r P e t i t i o n e r i s a n a r c h i t e c t . F r o m 1 9 5 8 t o 1 9 6 5 , h e w a s a p a r t n e r w i t h J o h n s o n & D a v i s A r c h i t e c t s . I n 1 9 6 5 , p e t i t i o n e r a n d a p a r t n e r b o u g h t t h e p a t e n t r i g h t s t o a c h e m i c a l l y r e a c t i v e c e m e n t p r o d u c t . P e t i t i o n e r a n d h i s - 3 - p a r t n e r f o r m e d M & D E n t e r p r i s e s , I n c . ( M & D ) , t o d e v e l o p a n d m a r k e t t h e p r o d u c t . P e t i t i o n e r w a s p r e s i d e n t o f M & D f r o m 1 9 6 5 u n t i l i t w a s d i s s o l v e d i n D e c e m b e r 1 9 9 5 . B e f o r e h e a c q u i r e d t h e p a t e n t r i g h t s , p e t i t i o n e r i n v e s t i g a t e d t h e c e m e n t p r o d u c t b y h i m s e l f a n d w i t h t h e a s s i s t a n c e o f a n e n g i n e e r a n d c h e m i s t . H e a l s o i n v e s t i g a t e d t h e p r i o r o w n e r ' s b o o k s a n d h o w t h e p r i o r o w n e r c o n d u c t e d b u s i n e s s . B a s e d o n t h e s e i n v e s t i g a t i o n s , p e t i t i o n e r b e l i e v e d t h a t t h e p r o d u c t w a s v a l u a b l e a n d t h a t t h e p r i o r o w n e r s h a d m i s m a n a g e d t h e b u s i n e s s . P e t i t i o n e r e s t a b l i s h e d a p l a n t t o m a n u f a c t u r e t h e p r o d u c t a n d a s a l e s f o r c e t o m a r k e t t h e p r o d u c t . T h e o p e r a t i o n b e c a m e p r o f i t a b l e a f t e r 6 y e a r s . I n 1 9 7 5 , p e t i t i o n e r f o u n d e d a n d b e c a m e p r e s i d e n t o f I n t e r n a t i o n a l M a t e r i a l s C o r p . ( I M C ) . I M C w a s f o r m e d t o l i c e n s e t h e c e m e n t p r o d u c t i n c o u n t r i e s o t h e r t h a n t h e U n i t e d S t a t e s . I M C l i c e n s e d t h e c e m e n t p a t e n t t o f o r e i g n m a n u f a c t u r e r s . I n t h e e a r l y 1 9 8 0 ' s , M & D ' s p a t e n t e x p i r e d , a n d t h e c o m p a n y c l o s e d i t s U . S . p l a n t a n d c e a s e d i n t e r n a t i o n a l l i c e n s i n g . A f t e r t h e p a t e n t e x p i r e d , M & D c o u l d n o l o n g e r c o l l e c t r o y a l t i e s . S i n c e 1 9 8 0 , p e t i t i o n e r h a s a p p e a r e d a s a n e x p e r t w i t n e s s i n c o n s t r u c t i o n l i t i g a t i o n c a s e s . I n 1 9 9 4 , p e t i t i o n e r a c q u i r e d a t r u c k s t o p a n d r e s t a u r a n t i n C a b o o l , M i s s o u r i , n o w k n o w n a s M i d w e s t T r u c k S t o p , f o r $ 5 0 0 , 0 0 0 . P e t i t i o n e r r e v i e w e d M i d w e s t T r u c k S t o p ' s f i n a n c i a l r e c o r d s b e f o r e - 4 - b u y i n g i t . H e b e l i e v e d t h a t i t w a s m a k i n g m o n e y a n d h a d a g r e a t l o c a t i o n . P e t i t i o n e r h a s o p e r a t e d i t a s a S c h e d u l e C b u s i n e s s s i n c e 1 9 9 4 . P e t i t i o n e r b o u g h t M i d w e s t T r u c k S t o p b e c a u s e h e w a s l o o k i n g f o r a g o o d b u s i n e s s f o r h i s s o n , G a y l a n , t o o p e r a t e . T h e y a l s o h a d c o n s i d e r e d b u y i n g c o n v e n i e n c e s t o r e s , b u t t h e s t o r e s w e r e n o t m a k i n g m u c h m o n e y . G a y l a n h a s m a n a g e d M i d w e s t T r u c k S t o p s i n c e 1 9 9 4 . M i d w e s t T r u c k S t o p h a s b e e n p r o f i t a b l e , a n d t h e v a l u e o f i t s s t o c k h a s i n c r e a s e d s i n c e p e t i t i o n e r b o u g h t i t i n 1 9 9 4 . I n 1 9 9 7 , p e t i t i o n e r b o u g h t t h e G r e e n f i e l d T r a d i n g P o s t , a g a s s t a t i o n a n d c o n v e n i e n c e s t o r e . P e t i t i o n e r h a s o p e r a t e d G r e e n f i e l d T r a d i n g P o s t a s a S c h e d u l e C b u s i n e s s s i n c e 1 9 9 7 . P e t i t i o n e r m a i n t a i n s d e t a i l e d a c c o u n t i n g r e c o r d s f o r M i d w e s t T r u c k S t o p a n d t h e G r e e n f i e l d T r a d i n g P o s t . G r e e n f i e l d T r a d i n g P o s t h a s d a i l y c o m p u t e r i z e d f i n a n c i a l r e p o r t s w h i c h p e t i t i o n e r r e v i e w s t w i c e a w e e k . M i d w e s t T r u c k S t o p h a s a m a n u a l l e d g e r s y s t e m w i t h q u a r t e r l y a n d a n n u a l r e p o r t s . M i d w e s t T r u c k S t o p a l s o t r a c k s l a r g e i n v e n t o r y i t e m s ( s u c h a s f u e l ) d a i l y . 2 . M r s . D a v i s M r s . D a v i s b e g a n h e r c a r e e r a s a c o m p u t e r o p e r a t o r a t S o u t h e r n C o l o r a d o S t a t e U n i v e r s i t y , w h e r e s h e w o r k e d f r o m 1 9 6 4 t o 1 9 7 0 . S h e h a s w o r k e d f o r D i l l o n s S t o r e s , a r e t a i l g r o c e r y c h a i n , s i n c e 1 9 7 8 . S h e w o r k e d a s a c a s h i e r f r o m 1 9 7 8 t o 1 9 7 9 , a s a h e a d c a s h i e r f r o m 1 9 7 9 t o 1 9 8 7 , a n d a s a n o f f i c e m a n a g e r s i n c e 1 9 8 7 . - 5 - 3 . P e t i t i o n e r s ' R e s i d e n c e O n S e p t e m b e r 9 , 1 9 7 1 , p e t i t i o n e r s b o u g h t a h o u s e w i t h 1 , 6 3 8 s q u a r e f e e t a n d 5 a c r e s o f l a n d ( r e f e r r e d t o h e r e a s t h e p r o p e r t y ) o n W e s t F a r m R o a d 8 2 , S p r i n g f i e l d , M i s s o u r i , f o r $ 2 3 , 5 0 0 . T h e y h a v e l i v e d t h e r e s i n c e 1 9 7 1 . P e t i t i o n e r s k e p t c a t t l e o n t h e i r p r o p e r t y f r o m 1 9 7 1 t o 1 9 7 4 . P e t i t i o n e r s m a d e t h e f o l l o w i n g i m p r o v e m e n t s t o t h e i r r e s i d e n c e f r o m 1 9 7 4 t o 1 9 8 7 : I m p r o v e m e n t D a t e C o s t E n c l o s e a n d c o n v e r t g a r a g e i n t o f a m i l y r o o m w i t h f i r e p l a c e 1 1 / 7 4 $ 2 , 3 0 0 R e m o d e l k i t c h e n 6 / 7 9 4 , 0 0 0 I n s t a l l c e n t r a l A / C 7 / 8 5 2 , 1 0 0 E n c l o s e a n d c o n v e r t c a r p o r t i n t o g a r a g e 5 / 8 7 3 , 2 0 0 T h e r e a l e s t a t e m a r k e t i n S p r i n g f i e l d , M i s s o u r i , w a s f a i r l y s t a b l e f r o m 1 9 9 0 t o 1 9 9 4 . I n 1 9 9 4 , p r i c e s i n c r e a s e d b y a b o u t 1 0 p e r c e n t . P r i c e s h a v e i n c r e a s e d a b o u t 1 - 3 p e r c e n t a n n u a l l y s i n c e t h e n . P e t i t i o n e r s m a i n t a i n e d $ 7 0 , 2 0 0 o f p r o p e r t y a n d c a s u a l t y i n s u r a n c e c o v e r a g e o n t h e i r r e s i d e n c e i n 1 9 9 6 . T h e y r a i s e d t h e p r o p e r t y a n d c a s u a l t y c o v e r a g e o n t h e r e s i d e n c e t o $ 7 4 , 5 0 0 i n D e c e m b e r 1 9 9 8 . - 6 - B . P e t i t i o n e r s ' A r a b i a n H o r s e A c t i v i t y 1 . P e t i t i o n e r s ' E a r l y I n v o l v e m e n t W i t h H o r s e s P e t i t i o n e r o w n e d a h a l f A r a b i a n g e l d i n g i n h i s y o u t h . H e t r a i n e d t h e h o r s e a n d e n t e r e d i t i n c a l f r o p i n g e x h i b i t i o n s f r o m 1 9 4 2 t o 1 9 5 4 . I n 1 9 7 1 , p e t i t i o n e r s a t t e n d e d a n A r a b i a n h o r s e s h o w i n A l b u q u e r q u e , N e w M e x i c o . P e t i t i o n e r h a d n e v e r s e e n a p u r e b r e d A r a b i a n h o r s e a n d w a s v e r y i m p r e s s e d . P e t i t i o n e r s a s c e r t a i n e d t h e p r i c e o f s o m e o f t h e h o r s e s a t t h e s h o w . T h e y a l s o v i s i t e d s e v e r a l A r a b i a n h o r s e f a r m s a n d l o o k e d a t t h e f a c i l i t i e s . T h e y w a n t e d t o o w n a n d r a i s e A r a b i a n h o r s e s s o m e d a y . A l s o i n 1 9 7 1 , p e t i t i o n e r s b o u g h t f o r p l e a s u r e a p u r e b r e d A r a b i a n g e l d i n g n a m e d A l a s a n a . M r s . D a v i s a n d p e t i t i o n e r s ' c h i l d r e n l e a r n e d t o r i d e A l a s a n a , a n d t h e c h i l d r e n s h o w e d h i m i n 4 - H s h o w s . A l a s a n a d i e d i n 1 9 8 5 . I n 1 9 9 0 , M r s . D a v i s v i s i t e d M o u n t a i n V i e w A r a b i a n s , a n A r a b i a n h o r s e f a r m i n C o l o r a d o , t h a t w a s o w n e d b y a w o m a n i n h e r s e v e n t i e s . T h e o w n e r h a d r a i s e d A r a b i a n h o r s e s a l l h e r l i f e a n d w a s s t i l l s h o w i n g h o r s e s . I n 1 9 9 0 , p e t i t i o n e r s v i s i t e d t h e M c D a n n a l d A r a b i a n f a r m , o w n e d b y P a u l M c D a n n a l d ( M c D a n n a l d ) . M c D a n n a l d t r a i n s , s h o w s , a n d b r e e d s h o r s e s , a n d t e a c h e s o t h e r s h o w t o s h o w h o r s e s . M c D a n n a l d i s a w e l l - k n o w n h o r s e t r a i n e r . I n 1 9 9 0 , p e t i t i o n e r s v i s i t e d t w o A r a b i a n h o r s e f a r m s t h e y h a d v i s i t e d i n 1 9 7 1 . T h e y p r e f e r r e d t h e M c D a n n a l d A r a b i a n f a r m - 7 - b e c a u s e i t h a d b i g n e w b a r n s , m o r e h o r s e s , m o r e s t a l l i o n s , a n d 3 0 o r m o r e h o r s e s b e i n g t r a i n e d f o r c l i e n t s . 2 . P e t i t i o n e r s ' P l a n s a n d P r e p a r a t i o n W h e n t h e y s t a r t e d t h e i r h o r s e a c t i v i t y , p e t i t i o n e r s c h o s e M c D a n n a l d t o a d v i s e t h e m o n t h e t r a i n i n g , b r e e d i n g , a n d s h o w i n g o f t h e i r h o r s e s . M c D a n n a l d a d v i s e d p e t i t i o n e r s s o m e t i m e a f t e r t h e y s t a r t e d t h e i r h o r s e a c t i v i t y t h a t t h e y d i d n o t n e e d t o b u y m o r e l a n d f o r i t . H e t o l d t h e m t h e y s h o u l d b u y h a y t o f e e d t h e i r h o r s e s r a t h e r t h a n l a n d o n w h i c h t o g r o w i t . I n 1 9 9 0 , p e t i t i o n e r s d i d n o t v i s i t o r k n o w a n y o n e w i t h a n A r a b i a n h o r s e f a r m w h i c h w a s c o m p a r a b l e t o t h e i r o w n h o r s e a c t i v i t y . T h e M c D a n n a l d A r a b i a n h o r s e f a r m w a s m u c h l a r g e r a n d n o t c o m p a r a b l e t o p e t i t i o n e r s ' h o r s e a c t i v i t y b e c a u s e M c D a n n a l d t r a i n e d h o r s e s b u t p e t i t i o n e r s d i d n o t . P e t i t i o n e r s d i d n o t r e v i e w t h e f i n a n c i a l r e c o r d s o f a n y A r a b i a n h o r s e o p e r a t o r s b e f o r e s t a r t i n g t h e i r o w n A r a b i a n s h o w h o r s e a c t i v i t y i n 1 9 9 0 . P e t i t i o n e r s b e g a n t o o p e r a t e t h e i r h o r s e a c t i v i t y i n 1 9 9 0 . I n 1 9 9 0 , p e t i t i o n e r d r a f t e d a b u s i n e s s p l a n f o r 1 9 9 1 t o 1 9 9 7 f o r p e t i t i o n e r s ' h o r s e a c t i v i t y . P e t i t i o n e r s ' b u s i n e s s p l a n f o r t h e y e a r s i n i s s u e w a s t o b u y i n e x p e n s i v e h o r s e s a n d t o t r y t o i n c r e a s e t h e i r v a l u e b y t r a i n i n g a n d s h o w i n g t h e m . T h e p l a n a n a l y z e d c o s t s t o r a i s e a n d t r a i n a h o r s e . P e t i t i o n e r e s t i m a t e d t h a t i t w o u l d c o s t $ 6 , 5 4 5 p l u s l a b o r t o b r e e d a n d r a i s e a n A r a b i a n c o l t f o r 3 y e a r s . H o w e v e r , p e t i t i o n e r - 8 - w a s a b l e t o r e d u c e s o m e o f h i s c o s t s ; f o r e x a m p l e , h e e s t i m a t e d t h a t s t u d f e e s w o u l d b e $ 1 , 5 0 0 a n d t h a t i t w o u l d c o s t $ 3 p e r d a y t o f e e d e a c h h o r s e . T h e s t u d f e e f o r b r e e d i n g p e t i t i o n e r s ' h o r s e s t o M c D a n n a l d ' s h o r s e , R u m a d i i , w a s o n l y $ 5 0 0 . P e t i t i o n e r b o u g h t h a y f r o m h i s n e i g h b o r a n d p a i d t o h a v e i t c u t a n d b a l e d , r e d u c i n g t h e d a i l y c o s t o f f e e d p e r h o r s e t o 5 1 c e n t s . T h e b u s i n e s s p l a n i n c l u d e d h o r s e p e d i g r e e l i s t i n g s a n d d e s c r i p t i o n s o f s o m e A r a b i a n h o r s e s . I t a l s o i n c l u d e d p e t i t i o n e r s ' p l a n s f o r b r e e d i n g a n d s h o w i n g t h e h o r s e s a n d b u i l d i n g f a c i l i t i e s f o r t h e m . P e t i t i o n e r c o n c l u d e d t h a t t h e y h a d t o r a i s e e x t r a o r d i n a r y h o r s e s t o b e p r o f i t a b l e . P e t i t i o n e r s t u d i e d t h e b l o o d l i n e s a n d h i s t o r y o f A r a b i a n h o r s e s b a c k 1 0 0 y e a r s . H e t r a c e d t h e a n c e s t o r s o f o n e o f p e t i t i o n e r s ' m a r e s , V e n d a l i t a , a s f a r b a c k a s p o s s i b l e . H e b e l i e v e d t h a t h e c o u l d l e a r n h o w t o b r e e d b e t t e r h o r s e s b y s t u d y i n g A r a b i a n h o r s e g e n e a l o g y . H e b e l i e v e d t h a t i t w o u l d t a k e h i m 1 0 - 1 3 y e a r s b e f o r e t h e a c t i v i t y w o u l d b e p r o f i t a b l e , i n p a r t b e c a u s e i t c a n t a k e u p t o 5 y e a r s f o r a n A r a b i a n h o r s e t o r e a c h m a t u r i t y . P e t i t i o n e r s h a v e b e e n m e m b e r s o f t h e S o u t h w e s t M i s s o u r i A r a b i a n A s s o c i a t i o n , t h e I n t e r n a t i o n a l A r a b i a n H o r s e A s s o c i a t i o n o f M i s s o u r i , t h e A m e r i c a n H o r s e S h o w A s s o c i a t i o n , t h e S o u t h w e s t M i s s o u r i H o r s e S h o w A s s o c i a t i o n , a n d t h e A r a b i a n R e g i s t r y s i n c e 1 9 9 1 . P e t i t i o n e r s a r e r e g i s t e r e d a s b r e e d e r s w i t h t h e A r a b i a n R e g i s t r y . - 9 - 3 . I n i t i a l S t o c k I n 1 9 9 0 , p e t i t i o n e r s a c q u i r e d t w o A r a b i a n g e l d i n g s , P r y n c z f o r $ 2 0 0 a n d P r i n c e H i l a l f o r $ 5 0 0 . P e t i t i o n e r s t o o k P r y n c z a n d P r i n c e H i l a l t o M c D a n n a l d t o b e b r o k e n a n d t r a i n e d . P e t i t i o n e r b e l i e v e d t h a t t h e g e l d i n g s w o u l d b e c o m e m o r e v a l u a b l e i f M c D a n n a l d b r o k e a n d t r a i n e d t h e m . N e i t h e r o f t h e g e l d i n g s w a s e v e r s h o w n . P r y n c z h a s a p h y s i c a l d e f e c t i n h i s t h r o a t t h a t p r e v e n t s h i m f r o m b e i n g a s u c c e s s f u l s h o w h o r s e . T h i s d e f e c t w a s d i s c o v e r e d d u r i n g t r a i n i n g . A l s o i n 1 9 9 0 , p e t i t i o n e r s a c q u i r e d f r o m M c D a n n a l d t w o A r a b i a n m a r e s , B r i g i t t a L a B r i s a a n d V e n d a l i t a , e a c h f o r $ 2 , 0 0 0 . P e t i t i o n e r s a g r e e d t o g i v e M c D a n n a l d t h e r i g h t t o a f o a l f r o m V e n d a l i t a a s p a r t o f h e r p u r c h a s e p r i c e . P e t i t i o n e r b e l i e v e d t h e v a l u e o f t h e r i g h t t o V e n d a l i t a ' s f i r s t b o r n f o a l w a s $ 3 , 0 0 0 - $ 4 , 0 0 0 . P e t i t i o n e r s i n t e n d e d t o u s e B r i g i t t a L a B r i s a a s a b r o o d m a r e a n d t o b r e e d h e r t o R u m a d i i i n 1 9 9 2 . R u m a d i i h a d a l r e a d y s u c c e s s f u l l y s i r e d B r i g i t t a L a B r i s a ' s f i l l y , V e n d a l i t a . B r i g i t t a L a B r i s a h a d p r o d u c e d a f i l l y , V e n d a l i t a , i n 1 9 8 5 , a n d a c o l t , M u n d o , i n 1 9 8 7 . P e t i t i o n e r s d i d n o t a s k M c D a n n a l d w h e t h e r B r i g i t t a L a B r i s a h a d p o t e n t i a l b r e e d i n g p r o b l e m s b e f o r e t h e y b o u g h t h e r , n o r d i d M c D a n n a l d m e n t i o n a n y b r e e d i n g p r o b l e m s w i t h t h e m a r e . H o w e v e r , B r i g i t t a L a B r i s a h a d s u b s t a n t i a l b r e e d i n g p r o b l e m s a f t e r p e t i t i o n e r s a c q u i r e d h e r . I n 1 9 9 3 , 1 9 9 5 , - 1 0 - a n d 1 9 9 6 , u n s u c c e s s f u l a t t e m p t s t o b r e e d B r i g i t t a L a B r i s a w e r e m a d e . H e r b r e e d i n g p r o b l e m r e s u l t e d f r o m t h e f a c t t h a t s h e h a d n o t b e e n b r e d f o r s e v e r a l y e a r s w h e n p e t i t i o n e r s a c q u i r e d h e r . B r i g i t t a L a B r i s a p r o d u c e d a f i l l y , S p a n i s h B a l l e r i n a , i n 1 9 9 8 . P e t i t i o n e r s k e p t S p a n i s h B a l l e r i n a , b u t s h e h a s n o s h o w r e c o r d . P e t i t i o n e r s h a v e n e v e r s h o w n B r i g i t t a L a B r i s a . P e t i t i o n e r s a c q u i r e d V e n d a l i t a f o r h e r s h o w p o t e n t i a l a n d h e r p o t e n t i a l u s e a s a b r o o d m a r e . V e n d a l i t a h a d n o t b e e n b r o k e n , s h o w n , o r b r e d w h e n p e t i t i o n e r s a c q u i r e d h e r . P e t i t i o n e r s h a v e s h o w n V e n d a l i t a w i t h s o m e s u c c e s s . V e n d a l i t a h a s p r o d u c e d t w o c o l t s , S e r r i n o i n 1 9 9 6 , a n d B r i l l i a n t i n 1 9 9 7 . P e t i t i o n e r s g a v e S e r r i n o t o M c D a n n a l d a s p a r t o f V e n d a l i t a ' s p u r c h a s e p r i c e . P e t i t i o n e r s k e p t B r i l l i a n t , b u t h e h a s n o s h o w r e c o r d . I n 1 9 9 3 , M c D a n n a l d a d v i s e d p e t i t i o n e r s t o b u y a n A r a b i a n g e l d i n g n a m e d S p l e n d a n t e . P e t i t i o n e r s b o u g h t S p l e n d a n t e f o r $ 3 , 0 0 0 a n d s h o w e d h i m w i t h s o m e s u c c e s s . I n 1 9 9 5 , p e t i t i o n e r s a c q u i r e d a n A r a b i a n m a r e n a m e d T h a t ' s A m o r e . T h e y a g r e e d t o g i v e h e r p r i o r o w n e r s t h e r i g h t t o a f o a l f r o m B r i g i t t a L a B r i s a a n d t h e r i g h t t o a f o a l f r o m T h a t ' s A m o r e . P e t i t i o n e r e s t i m a t e d t h a t t h o s e f o a l r i g h t s w e r e w o r t h $ 3 , 0 0 0 t o $ 4 , 0 0 0 e a c h . P e t i t i o n e r s h a v e s h o w n T h a t ' s A m o r e . B e f o r e p e t i t i o n e r s a c q u i r e d h e r , T h a t ' s A m o r e p r o d u c e d t w o c o l t s , L i g o n i n 1 9 8 8 a n d - 1 1 - S p l e n d a n t e i n 1 9 9 0 , a n d a f i l l y , D e L o v e l t , i n 1 9 9 1 . T h a t ' s A m o r e h a s p r o d u c e d n o o t h e r o f f s p r i n g . I n 1 9 9 7 , p e t i t i o n e r s a c q u i r e d a n A r a b i a n s t a l l i o n , H B C a n a d i a n D s i g n , f o r $ 4 , 0 0 0 . P e t i t i o n e r s h a v e s h o w n H B C a n a d i a n D s i g n . S i x o f p e t i t i o n e r s ' n i n e h o r s e s - - B r i g i t t a L a B r i s a , V e n d a l i t a , T h a t ' s A m o r e , S p l e n d a n t e , B r i l l i a n t , a n d S p a n i s h B a l l e r i n a - - w e r e s i r e d b y o n e o f t w o s t a l l i o n s t h a t M c D a n n a l d i m p o r t e d f r o m S p a i n a n d t h a t h e u s e d i n h i s b r e e d i n g p r o g r a m . 4 . I m p r o v e m e n t s t o P e t i t i o n e r s ' R e s i d e n c e f o r U s e i n t h e H o r s e A c t i v i t y I n 1 9 9 0 , p e t i t i o n e r s ' r e s i d e n c e w a s a p p r a i s e d a t $ 6 5 , 0 0 0 . F r o m 1 9 9 0 t o 1 9 9 4 , p e t i t i o n e r s m a d e i m p r o v e m e n t s t o t h e i r r e s i d e n t i a l p r o p e r t y t o a c c o m m o d a t e t h e i r A r a b i a n h o r s e a c t i v i t y . T h e y b u i l t a b a r n t o s t o r e h a y a n d e q u i p m e n t ; a f i v e - s t a l l s t a b l e w i t h a t a c k r o o m , w o r k s h o p , a n d s t o r a g e a r e a f o r h a y a n d a h o r s e t r a i l e r ; a 5 0 - b y 1 0 0 - f o o t a r e n a ; a n d a c o r r a l . D u r i n g t h a t t i m e , t h e y a l s o a c q u i r e d e q u i p m e n t s u c h a s a h o r s e t r a i l e r a n d a u s e d p i c k u p t r u c k . T h e i m p r o v e m e n t s c o s t a b o u t $ 2 3 , 0 0 0 . P e t i t i o n e r p l a n n e d a n d b u i l t m o s t o f t h e f a r m i m p r o v e m e n t s h i m s e l f . H e b u i l t t h e b a r n f o r t h e h o r s e s b y h i m s e l f i n 1 9 9 0 . H e b u i l t t h e s t a b l e f o r t h e h o r s e s i n 1 9 9 0 . H e d i d n o t d o t h e c o n c r e t e w o r k o r b u i l d t h e s t r u c t u r e o r r o o f o f t h e s t a b l e , b u t h e i n s t a l l e d t h e f l o o r i n g a n d t h e s i d i n g a n d b u i l t t h e s t a l l s a n d t a c k r o o m . - 1 2 - P e t i t i o n e r b u i l t t h e a r e n a i n 1 9 9 0 b y h i m s e l f f o r t h e h o r s e s t o e x e r c i s e . P e t i t i o n e r s d o a l l o f t h e m a i n t e n a n c e a n d r e p a i r s o n t h e f e n c e a n d t h e b u i l d i n g s . I n D e c e m b e r 1 9 9 8 , p e t i t i o n e r s ' p r o p e r t y , i n c l u d i n g t h e f a r m i m p r o v e m e n t s , w a s w o r t h $ 1 5 5 , 0 0 0 . T h e f a r m i m p r o v e m e n t s h a d a f a i r m a r k e t v a l u e , a s o f D e c e m b e r 2 3 , 1 9 9 8 , o f $ 4 7 , 0 0 0 . 5 . O p e r a t i o n s P e t i t i o n e r s s p e n t m u c h o f t h e i r f r e e t i m e t r a i n i n g , s h o w i n g , a n d c a r i n g f o r t h e i r h o r s e s . I n 1 9 9 5 , p e t i t i o n e r s p e n t m o r e t h a n 1 , 6 0 0 h o u r s a n d M r s . D a v i s s p e n t m o r e t h a n 7 0 0 h o u r s o n t h e h o r s e a c t i v i t y . P e t i t i o n e r h a d n o o t h e r f u l l - t i m e e m p l o y m e n t d u r i n g t h e y e a r s i n i s s u e . P e t i t i o n e r s p e n t a l a r g e a m o u n t o f t i m e e a c h w e e k f r o m 1 9 9 1 t h r o u g h t h e y e a r s i n i s s u e c a r i n g f o r a n d t r a i n i n g p e t i t i o n e r s ' h o r s e s a t t h e M c D a n n a l d A r a b i a n f a c i l i t y . P e t i t i o n e r s p r o v i d e d a l l o f t h e c a r e f o r t h e i r h o r s e s e x c e p t w h e n t h e h o r s e s w e r e a t M c D a n n a l d ' s f a r m . P e t i t i o n e r s w e r e a c t i v e l y i n v o l v e d i n p r e p a r i n g t h e i r h o r s e s f o r t h e s h o w r i n g d u r i n g t h e y e a r s i n i s s u e . P e t i t i o n e r s f i l m e d e a c h o f t h e i r h o r s e s a t h o r s e s h o w s s o t h e y c o u l d c r i t i q u e t h e i r p e r f o r m a n c e . I n 1 9 9 4 , p e t i t i o n e r s n a m e d t h e i r h o r s e a c t i v i t y " M i d w e s t S p a n i s h A r a b i a n s " . I n 1 9 9 5 , p e t i t i o n e r b e g a n t o u s e l e t t e r h e a d w i t h t h e M i d w e s t S p a n i s h A r a b i a n s l o g o f o r t h e i r h o r s e a c t i v i t y . - 1 3 - D u r i n g t h e y e a r s i n i s s u e , p e t i t i o n e r s a d v e r t i s e d t h e i r h o r s e s p r i m a r i l y b y s h o w i n g t h e m a t h o r s e s h o w s . T h e y a l s o h a d b a s e b a l l c a p s m a d e b e a r i n g t h e M i d w e s t S p a n i s h A r a b i a n s l o g o . P e t i t i o n e r s s o l d s o m e a n d g a v e a w a y s o m e o f t h e s e c a p s . T h e y a d v e r t i s e d h o r s e s f o r s a l e b y w o r d o f m o u t h a n d o n c e i n t h e n e w s p a p e r . P e t i t i o n e r d i d n o t i n s u r e h i s h o r s e s . I n J u l y 1 9 9 0 , p e t i t i o n e r s o b t a i n e d f r o m E m p i r e B a n k a $ 1 5 , 0 0 0 h o m e e q u i t y l i n e o f c r e d i t , s e c u r e d b y a m o r t g a g e o n t h e i r r e s i d e n c e . T h e y u s e d t h e l i n e o f c r e d i t t o f i n a n c e s o m e o f t h e i m p r o v e m e n t s t o t h e p r o p e r t y t h a t t h e y p l a n n e d t o u s e i n t h e i r A r a b i a n h o r s e b r e e d i n g a c t i v i t y . P e t i t i o n e r s d i d n o t h a v e a s e p a r a t e b a n k a c c o u n t f o r t h e i r A r a b i a n h o r s e a c t i v i t y . P e t i t i o n e r s p a i d t h e e x p e n s e s f o r t h e i r h o r s e a c t i v i t y f r o m t h e i r p e r s o n a l a c c o u n t . P e t i t i o n e r s h a v e k e p t r e c o r d s o f t h e i n c o m e a n d e x p e n s e s o f t h e i r A r a b i a n h o r s e a c t i v i t y s i n c e 1 9 9 0 . P e t i t i o n e r k e p t r e c e i p t s f o r e x p e n s e s a n d h e m a d e n o t e s o n t h e e x p e n s e c h e c k s . A t t h e e n d o f e a c h y e a r , p e t i t i o n e r p r e p a r e d a s u m m a r y o f e x p e n s e s a n d g a v e i t t o h i s a c c o u n t a n t t o p r e p a r e p e t i t i o n e r s ' i n c o m e t a x r e t u r n . P e t i t i o n e r k e p t a l e d g e r b e g i n n i n g i n 1 9 9 0 o f p e t i t i o n e r s ' e x p e n s e s f r o m 1 9 9 0 t o 1 9 9 3 . B e g i n n i n g i n 1 9 9 4 , M r s . D a v i s u s e d a c o m p u t e r t o k e e p a r e c o r d o f i n c o m e a n d e x p e n s e s . H o w e v e r , t h e - 1 4 - c o m p u t e r d a t a w a s l o s t s o m e t i m e t h e r e a f t e r a n d p e t i t i o n e r s r e s u m e d k e e p i n g t h e i r r e c e i p t s a n d h a n d w r i t t e n s u m m a r i e s . 6 . P e t i t i o n e r s ' P e r s o n a l E n j o y m e n t o f H o r s e s P e t i t i o n e r s r i d e t h e i r h o r s e s o n l y t o t r a i n o r s h o w t h e m . P e t i t i o n e r s ' c h i l d r e n a n d g r a n d c h i l d r e n d o n o t r i d e p e t i t i o n e r s ' h o r s e s . P e t i t i o n e r f i n d s h i s A r a b i a n h o r s e a c t i v i t y t o b e r e w a r d i n g . H e e n j o y s s h o w i n g t h e h o r s e s , c o m p e t i n g a t t h e s h o w s , a n d t h e c a m a r a d e r i e o f o t h e r h o r s e p e o p l e a t t h e s h o w s . P e t i t i o n e r d o e s n o t e n j o y t h e a m o u n t o f d r i v i n g t h a t i s r e q u i r e d t o p a r t i c i p a t e i n h o r s e s h o w s o r t o t r a i n p e t i t i o n e r s ' h o r s e s a t M c D a n n a l d s . 7 . P e t i t i o n e r s ' G r o s s I n c o m e , A p p r e c i a t i o n , a n d H o r s e - R e l a t e d L o s s e s P e t i t i o n e r s r e p o r t e d t h e f o l l o w i n g a m o u n t o f t a x a b l e i n c o m e o n t h e i r t a x r e t u r n s f r o m 1 9 9 0 t o 1 9 9 6 : T a x a b l e i n c o m e H o r s e ( o t h e r t h a n e x p e n s e s h o r s e H o r s e i n c l u d i n g H o r s e T a x a b l e Y e a r a c t i v i t y ) i n c o m e d e p r e c i a t i o n D e p r e c i a t i o n l o s s e s i n c o m e 1 9 9 0 $ 2 6 3 , 8 3 2 - 0 - ( $ 1 0 , 9 3 8 ) ( $ 3 , 6 0 0 ) ( $ 1 0 , 9 3 8 ) $ 2 5 2 , 8 9 4 1 9 9 1 4 9 , 7 4 9 $ 1 2 0 ( 2 0 , 5 4 4 ) ( 6 , 3 6 9 ) ( 2 0 , 4 2 4 ) 2 9 , 3 2 5 1 9 9 2 4 6 , 8 2 4 2 0 5 ( 1 9 , 6 5 2 ) ( 4 , 7 2 9 ) ( 2 3 , 9 3 5 ) 2 2 , 8 8 9 1 9 9 3 4 4 , 4 9 8 1 9 0 ( 2 3 , 3 4 6 ) ( 3 , 9 1 2 ) ( 2 3 , 1 7 2 ) 2 1 , 3 2 6 1 9 9 4 5 7 , 5 9 6 2 9 5 ( 2 6 , 0 1 8 ) ( 4 , 4 9 3 ) ( 2 5 , 7 2 3 ) 3 1 , 8 7 3 1 9 9 5 6 0 , 2 1 5 5 1 9 ( 3 3 , 4 7 8 ) ( 3 , 4 9 0 ) ( 3 2 , 9 5 9 ) 2 7 , 2 5 6 1 9 9 6 5 5 , 9 6 9 4 3 4 ( 2 9 , 1 6 4 ) ( 2 , 5 7 2 ) ( 2 8 , 7 3 0 ) 2 7 , 2 3 9 P e t i t i o n e r s r e p o r t e d o n f i n a n c i a l s t a t e m e n t s d a t e d A u g u s t 1 1 , 1 9 9 2 , a n d J u n e 1 1 , 1 9 9 3 , t h a t t h e i r h o r s e s w e r e w o r t h $ 3 4 , 0 0 0 . T h e y r e p o r t e d o n a f i n a n c i a l s t a t e m e n t d a t e d J u l y 2 1 , 1 9 9 5 , t h a t t h e i r l i v e s t o c k w a s w o r t h $ 8 0 , 5 0 0 . - 1 5 - P e t i t i o n e r s ' e x p e r t , D i a n e O ' C o n n o r ( O ' C o n n o r ) , a p p r a i s e d p e t i t i o n e r s ' A r a b i a n h o r s e s i n A p r i l 1 9 9 8 . A t t h a t t i m e , p e t i t i o n e r s h a d t h e f o l l o w i n g a m o u n t s o f u n r e a l i z e d a p p r e c i a t i o n i n t h e h o r s e s t h e y o w n e d o r t h a t w e r e b o r n t o h o r s e s t h e y o w n e d d u r i n g t h e y e a r s i n i s s u e : C a s h F o a l T o t a l 1 9 9 8 1 9 9 8 H o r s e b a s i s r i g h t c o s t V a l u e A p p r e c i a t i o n P r y n c z $ 2 0 0 n o n e $ 2 0 0 $ 5 , 0 0 0 $ 4 , 8 0 0 P r i n c e H i l a l 5 0 0 n o n e 5 0 0 4 , 5 0 0 4 , 0 0 0 B r i g i t t a L a B r i s a 2 , 0 0 0 $ 3 , 0 0 0 5 , 0 0 0 2 0 , 0 0 0 1 5 , 0 0 0 V e n d a l i t a 2 , 0 0 0 3 , 0 0 0 5 , 0 0 0 2 5 , 0 0 0 2 0 , 0 0 0 S p l e n d a n t e 3 , 0 0 0 n o n e 3 , 0 0 0 2 8 , 0 0 0 2 5 , 0 0 0 T h a t ' s A m o r e n o n e 6 , 0 0 0 6 , 0 0 0 3 0 , 0 0 0 2 4 , 0 0 0 B r i l l i a n t n o n e n o n e 0 5 , 0 0 0 5 , 0 0 0 S p a n i s h B a l l e r i n a n o n e n o n e 0 1 0 , 0 0 0 1 0 , 0 0 0 T o t a l 1 0 7 , 8 0 0 O P I N I O N A . W h e t h e r P e t i t i o n e r s O p e r a t e d T h e i r A r a b i a n S h o w H o r s e B r e e d i n g A c t i v i t y f o r P r o f i t T h e i s s u e f o r d e c i s i o n i s w h e t h e r p e t i t i o n e r s o p e r a t e d t h e i r A r a b i a n s h o w h o r s e b r e e d i n g a c t i v i t y f o r p r o f i t i n 1 9 9 4 , 1 9 9 5 , a n d 1 9 9 6 . A t a x p a y e r c o n d u c t s a n a c t i v i t y f o r p r o f i t i f h e o r s h e d o e s s o w i t h a n a c t u a l a n d h o n e s t p r o f i t o b j e c t i v e . S e e O s t e e n v . C o m m i s s i o n e r , 6 2 F . 3 d 3 5 6 , 3 5 8 ( 1 1 t h C i r . 1 9 9 5 ) , a f f g . i n p a r t a n d r e v g . o n o t h e r i s s u e s T . C . M e m o . 1 9 9 3 - 5 1 9 ; S u r l o f f v . C o m m i s s i o n e r , 8 1 T . C . 2 1 0 , 2 3 3 ( 1 9 8 3 ) ; D r e i c e r v . C o m m i s s i o n e r , 7 8 T . C . 6 4 2 , 6 4 5 ( 1 9 8 2 ) , a f f d . w i t h o u t o p i n i o n 7 0 2 F . 2 d 1 2 0 5 - 1 6 - ( D . C . C i r . 1 9 8 3 ) . I n d e c i d i n g w h e t h e r p e t i t i o n e r s o p e r a t e d t h e i r s h o w h o r s e a c t i v i t y f o r p r o f i t , w e a p p l y t h e f o l l o w i n g n i n e n o n e x c l u s i v e f a c t o r s : ( 1 ) T h e m a n n e r i n w h i c h t h e t a x p a y e r c a r r i e d o n t h e a c t i v i t y ; ( 2 ) t h e e x p e r t i s e o f t h e t a x p a y e r o r h i s o r h e r a d v i s e r s ; ( 3 ) t h e t i m e a n d e f f o r t e x p e n d e d b y t h e t a x p a y e r i n c a r r y i n g o n t h e a c t i v i t y ; ( 4 ) t h e e x p e c t a t i o n t h a t t h e a s s e t s u s e d i n t h e a c t i v i t y m a y a p p r e c i a t e i n v a l u e ; ( 5 ) t h e s u c c e s s o f t h e t a x p a y e r i n c a r r y i n g o n o t h e r s i m i l a r o r d i s s i m i l a r a c t i v i t i e s ; ( 6 ) t h e t a x p a y e r ' s h i s t o r y o f i n c o m e o r l o s s w i t h r e s p e c t t o t h e a c t i v i t y ; ( 7 ) t h e a m o u n t o f o c c a s i o n a l p r o f i t s , i f a n y , w h i c h a r e e a r n e d ; ( 8 ) t h e f i n a n c i a l s t a t u s o f t h e t a x p a y e r ; a n d ( 9 ) w h e t h e r e l e m e n t s o f p e r s o n a l p l e a s u r e o r r e c r e a t i o n a r e i n v o l v e d . S e e s e c . 1 . 1 8 3 - 2 ( b ) , I n c o m e T a x R e g s . N o s i n g l e f a c t o r c o n t r o l s . S e e O s t e e n v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a ; B r a n n e n v . C o m m i s s i o n e r , 7 2 2 F . 2 d 6 9 5 , 7 0 4 ( 1 1 t h C i r . 1 9 8 4 ) , a f f g . 7 8 T . C . 4 7 1 ( 1 9 8 2 ) ; s e c . 1 . 1 8 3 - 2 ( b ) , I n c o m e T a x R e g s . P e t i t i o n e r s h a v e t h e b u r d e n o f p r o o f . S e e G o l a n t y v . C o m m i s s i o n e r , 7 2 T . C . 4 1 1 , 4 2 6 ( 1 9 7 9 ) , a f f d . w i t h o u t p u b l i s h e d o p i n i o n 6 4 7 F . 2 d 1 7 0 ( 9 t h C i r . 1 9 8 1 ) . P e t i t i o n e r s c a l l e d t w o e x p e r t w i t n e s s e s . O ' C o n n o r a p p r a i s e d p e t i t i o n e r s ' h o r s e s . J a m e s T r u i t t ( T r u i t t ) a p p r a i s e d p e t i t i o n e r s ' p r o p e r t y , i n c l u d i n g t h e i r r e s i d e n c e a n d f a r m i m p r o v e m e n t s . A s d i s c u s s e d b e l o w , p e t i t i o n e r s h a v e p r o v e n t h a t t h e a p p r e c i a t i o n i n t h e i r h o r s e s a n d f a r m i m p r o v e m e n t s w a s - 1 7 - s u b s t a n t i a l i n r e l a t i o n t o t h e i r l o s s e s i n t h e f i f t h t h r o u g h s e v e n t h y e a r o f o p e r a t i n g t h e i r h o r s e a c t i v i t y . B . A p p l y i n g t h e F a c t o r s 1 . M a n n e r i n W h i c h t h e T a x p a y e r C o n d u c t s t h e A c t i v i t y M a i n t a i n i n g c o m p l e t e a n d a c c u r a t e b o o k s a n d r e c o r d s , c o n d u c t i n g t h e a c t i v i t y i n a m a n n e r s u b s t a n t i a l l y s i m i l a r t o c o m p a r a b l e b u s i n e s s e s w h i c h a r e p r o f i t a b l e , a n d m a k i n g c h a n g e s i n o p e r a t i o n s t o a d o p t n e w t e c h n i q u e s o r a b a n d o n u n p r o f i t a b l e m e t h o d s s u g g e s t t h a t a t a x p a y e r c o n d u c t e d a n a c t i v i t y f o r p r o f i t . S e e E n g d a h l v . C o m m i s s i o n e r , 7 2 T . C . 6 5 9 , 6 6 6 - 6 6 7 ( 1 9 7 9 ) ; s e c . 1 . 1 8 3 - 2 ( b ) ( 1 ) , I n c o m e T a x R e g s . R e s p o n d e n t c o n t e n d s t h a t p e t i t i o n e r s ' b u s i n e s s p l a n w a s i n a d e q u a t e b e c a u s e i t c o n t a i n e d l i t t l e i n f o r m a t i o n a b o u t t h e e c o n o m i c s o f t h e h o r s e a c t i v i t y , a n d i t s f i n a n c i a l p r o j e c t i o n s s h o w e d t h a t p e t i t i o n e r s w o u l d l o s e m o n e y f r o m t h e a c t i v i t y . R e s p o n d e n t c o n t e n d s t h a t p e t i t i o n e r s d i d n o t a d e q u a t e l y i n v e s t i g a t e o t h e r A r a b i a n h o r s e f a r m s b e f o r e t h e y b e g a n t h e i r h o r s e a c t i v i t y b e c a u s e t h e y d i d n o t e x a m i n e t h e b o o k s a n d r e c o r d s o f o t h e r b r e e d e r s a n d t h e y v i s i t e d m u c h l a r g e r h o r s e f a r m s t h a t w e r e i n v o l v e d i n a l l a s p e c t s o f t h e A r a b i a n h o r s e b u s i n e s s . R e s p o n d e n t c o n t e n d s t h a t p e t i t i o n e r s d i d n o t r u n t h e h o r s e a c t i v i t y i n a b u s i n e s s l i k e m a n n e r b e c a u s e p e t i t i o n e r s u s e d t h e s a m e b a n k a c c o u n t s f o r t h e i r h o r s e a c t i v i t y a n d t h e i r p e r s o n a l e x p e n s e s . R e s p o n d e n t f u r t h e r c o n t e n d s t h a t p e t i t i o n e r d i d n o t - 1 8 - i n v e s t i g a t e t h e a c q u i s i t i o n o f o r o p e r a t e t h e h o r s e a c t i v i t y i n t h e s a m e w a y h e r a n h i s o t h e r p r o f i t a b l e b u s i n e s s e s . W e d i s a g r e e t h a t p e t i t i o n e r s d i d n o t c o n d u c t t h e i r h o r s e a c t i v i t y i n a b u s i n e s s l i k e m a n n e r . P e t i t i o n e r h a d a s p e c i f i c c o n c e p t c l e a r l y i n m i n d a n d p u r s u e d i t c o n s i s t e n t l y . H e h a d a b u s i n e s s p l a n i n 1 9 9 0 f o r p e t i t i o n e r s ' h o r s e a c t i v i t y , a n d h e g e n e r a l l y f o l l o w e d t h a t p l a n . P e t i t i o n e r s ' p l a n a p p r o p r i a t e l y c o n s i d e r e d t h e c o s t s o f o p e r a t i n g t h e a c t i v i t y . A l t h o u g h p e t i t i o n e r s ' b u s i n e s s p l a n d i d n o t i n c l u d e a d e t a i l e d w r i t t e n b u d g e t , p e t i t i o n e r s ' p l a n i s e v i d e n c e d b y t h e i r a c t i o n s . S e e P h i l l i p s v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 7 - 1 2 8 ( t a x p a y e r s e n g a g e d i n A r a b i a n h o r s e b r e e d i n g a c t i v i t y f o r p r o f i t ; t h e i r a c t i o n s c o n s t i t u t e d a b u s i n e s s p l a n d e s p i t e t h e f a c t t h a t t h e y h a d n o f i n a n c i a l p l a n o r w r i t t e n b u d g e t ) . P e t i t i o n e r s c o n s u l t e d w i t h a n d r e l i e d o n a w e l l - k n o w n e x p e r t , b u i l t a b a r n , s t a b l e , a n d a r e n a , r e g i s t e r e d w i t h t h e A r a b i a n R e g i s t r y a s b r e e d e r s , a n d f i l m e d t h e i r h o r s e s ' p e r f o r m a n c e s a t h o r s e s h o w s t o c r i t i q u e t h e p e r f o r m a n c e . P e t i t i o n e r s k e p t c o m p l e t e f i n a n c i a l b o o k s a n d r e c o r d s o f t h e i r h o r s e a c t i v i t y . P e t i t i o n e r s a l s o k e p t d e t a i l e d r e c o r d s o n t h e h o r s e s a n d t h e i r t r a i n i n g t o m o n i t o r t h e i r s u c c e s s e s a n d f a i l u r e s . W e t h i n k t h e d i f f e r e n c e s i n b o o k s a n d r e c o r d s b e t w e e n t h e h o r s e a c t i v i t y a n d t h e i r o t h e r b u s i n e s s e s a r e u n d e r s t a n d a b l e - 1 9 - b e c a u s e t h e y e a r s i n i s s u e w e r e t h e e a r l y s t a g e s o f t h e h o r s e a c t i v i t y , w h i c h w a s v e r y d i f f e r e n t f r o m t h e i r o t h e r b u s i n e s s e s . P e t i t i o n e r s k e p t t h e i r e x p e n s e s a s l o w a s p o s s i b l e . P e t i t i o n e r b u i l t m o s t o f t h e b a r n , s t a b l e , a n d e x e r c i s e a r e n a h i m s e l f . H e s i g n i f i c a n t l y r e d u c e d s o m e o f h i s c o s t s , s u c h a s s t u d f e e s a n d t h e d a i l y c o s t o f f e e d p e r h o r s e . A l s o , p e t i t i o n e r s s o m e t i m e s n e g o t i a t e d r e d u c i n g t h e p u r c h a s e p r i c e s o f h o r s e s b y o f f e r i n g a f o a l f o r a r e d u c t i o n i n t h e c a s h p r i c e . R e s p o n d e n t p o i n t s o u t t h a t t h e " s h o w f i l e s " t h a t p e t i t i o n e r s k e p t f o r e a c h h o r s e w e r e n o t c o n t e m p o r a n e o u s l y p r e p a r e d b u t w e r e a s s e m b l e d i n 1 9 9 7 . W e i n f e r n o t h i n g f r o m t h i s b e c a u s e t h e p r e p a r a t i o n o f t h e s h o w f i l e s w a s b a s e d o n i n f o r m a t i o n t h a t p e t i t i o n e r s h a d c o n t e m p o r a n e o u s l y . T h i s f a c t o r f a v o r s p e t i t i o n e r s . 2 . T h e E x p e r t i s e o f t h e T a x p a y e r s o r T h e i r A d v i s e r s E f f o r t s t o g a i n e x p e r i e n c e , a w i l l i n g n e s s t o f o l l o w e x p e r t a d v i c e , a n d p r e p a r a t i o n f o r a n a c t i v i t y b y e x t e n s i v e s t u d y o f i t s p r a c t i c e s m a y i n d i c a t e t h a t a t a x p a y e r h a s a p r o f i t m o t i v e . S e e s e c . 1 . 1 8 3 - 2 ( b ) ( 2 ) , I n c o m e T a x R e g s . R e s p o n d e n t c o n t e n d s t h a t p e t i t i o n e r s l a c k e d e x p e r t i s e i n r u n n i n g a s u c c e s s f u l h o r s e b u s i n e s s , a n d t h a t , a l t h o u g h p e t i t i o n e r s t u d i e d t h e h i s t o r y o f t h e A r a b i a n h o r s e a n d i t s b l o o d l i n e s , h e s p e n t l i t t l e t i m e i n v e s t i g a t i n g t h e b u s i n e s s a s p e c t s o f a n A r a b i a n h o r s e a c t i v i t y . R e s p o n d e n t c o n t e n d s t h a t - 2 0 - p e t i t i o n e r s d i d n o t c o n s i s t e n t l y r e l y o n t h e a d v i c e o f t h e i r e x p e r t , M c D a n n a l d . R e s p o n d e n t c o n t e n d s t h a t , a l t h o u g h p e t i t i o n e r s r e l i e d o n M c D a n n a l d t o a d v i s e t h e m a b o u t t r a i n i n g , b r e e d i n g , a n d s h o w i n g t h e i r h o r s e s , t h e i r p r i n c i p a l a d v i s e r a n d d e c i s i o n m a k e r f o r b u y i n g a n d s e l l i n g A r a b i a n h o r s e s w a s M r s . D a v i s . W e d i s a g r e e . A t t r i a l , p e t i t i o n e r t e s t i f i e d t h a t M r s . D a v i s m a d e d e c i s i o n s a s t o a c q u i s i t i o n s o f p r o p e r t y . W e c o n s t r u e t h i s t o m e a n t h a t s h e m a d e d e c i s i o n s t o b u y r e a l p r o p e r t y , n o t h o r s e s . P e t i t i o n e r s s o u g h t a n d r e l i e d o n t h e a d v i c e o f M c D a n n a l d , a n a t i o n a l l y k n o w n t r a i n e r o f A r a b i a n h o r s e s , a b o u t w h i c h h o r s e s t o b u y . F o r e x a m p l e , M c D a n n a l d a d v i s e d p e t i t i o n e r s t o b u y S p l e n d a n t e i n 1 9 9 3 . M c D a n n a l d , h o w e v e r , d i d n o t a d v i s e p e t i t i o n e r s h o w t o m a k e a p r o f i t . T h i s f a c t o r i s n e u t r a l . 3 . T a x p a y e r ' s T i m e a n d E f f o r t T h e f a c t t h a t a t a x p a y e r d e v o t e s m u c h t i m e a n d e f f o r t t o c o n d u c t i n g a n a c t i v i t y m a y i n d i c a t e t h a t h e o r s h e h a s a p r o f i t o b j e c t i v e . S e e s e c . 1 . 1 8 3 - 2 ( b ) ( 3 ) , I n c o m e T a x R e g s . P e t i t i o n e r s s p e n t a s u b s t a n t i a l a m o u n t o f t i m e a n d e f f o r t o n t h e i r A r a b i a n h o r s e a c t i v i t y . R e s p o n d e n t c o n c e d e s t h a t t h i s f a c t o r f a v o r s p e t i t i o n e r s . - 2 1 - 4 . E x p e c t a t i o n T h a t P r o p e r t y U s e d i n t h e A c t i v i t y W o u l d A p p r e c i a t e i n V a l u e A t a x p a y e r m a y i n t e n d t o m a k e a n o v e r a l l p r o f i t w h e n a p p r e c i a t i o n i n t h e v a l u e o f a s s e t s u s e d i n t h e a c t i v i t y i s r e a l i z e d . S e e B e s s e n y e y v . C o m m i s s i o n e r , 4 5 T . C . 2 6 1 , 2 7 4 ( 1 9 6 5 ) , a f f d . 3 7 9 F . 2 d 2 5 2 ( 2 d C i r . 1 9 6 7 ) ; s e c . 1 . 1 8 3 - 2 ( b ) ( 4 ) , I n c o m e T a x R e g s . T h e r e i s a n o v e r a l l p r o f i t i f n e t e a r n i n g s a n d a p p r e c i a t i o n a r e e n o u g h t o r e c o u p l o s s e s s u s t a i n e d i n p r i o r y e a r s . S e e B e s s e n y e y v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a . R e s p o n d e n t c o n t e n d s t h a t p e t i t i o n e r s h a d n o r e a l i s t i c e x p e c t a t i o n o f r e c o u p i n g t h e i r l o s s e s f r o m t h e h o r s e a c t i v i t y t h r o u g h a p p r e c i a t i o n o f t h e i r a s s e t s . W e d i s a g r e e . P e t i t i o n e r s p r o v i d e d e x p e r t a p p r a i s a l t e s t i m o n y f r o m O ' C o n n o r a n d T r u i t t . R e s p o n d e n t c a l l e d n o w i t n e s s e s a n d l e f t p e t i t i o n e r s ' a p p r a i s a l s s u b s t a n t i a l l y u n r e b u t t e d . W e c o n c l u d e t h a t p e t i t i o n e r s h a v e p r o v e n t h a t t h e a p p r e c i a t i o n i n t h e i r h o r s e s a n d f a r m i m p r o v e m e n t s w a s s u b s t a n t i a l i n r e l a t i o n t o t h e i r l o s s e s a n d t h a t t h e y r e a s o n a b l y e x p e c t e d a p p r e c i a t i o n t o e x c e e d t h e i r l o s s e s . a . H o r s e A p p r e c i a t i o n R e s p o n d e n t c o n t e n d s t h a t p e t i t i o n e r s d i d n o t e x p e c t t h e i r h o r s e s t o i n c r e a s e s u b s t a n t i a l l y i n v a l u e b e c a u s e p e t i t i o n e r s d i d n o t d i s c u s s h o r s e a p p r e c i a t i o n i n t h e i r b u s i n e s s p l a n . R e s p o n d e n t p o i n t s o u t t h a t p e t i t i o n e r s ' b u s i n e s s p l a n c o n t a i n e d n o p r o j e c t i o n s o f a p p r e c i a t i o n i n t h e v a l u e o f t h e i r f a r m i m p r o v e m e n t s o r h o r s e s . - 2 2 - W e d i s a g r e e . P e t i t i o n e r s ' f i n a n c i a l s t a t e m e n t s f o r 1 9 9 2 , 1 9 9 3 , a n d 1 9 9 5 s h o w t h a t p e t i t i o n e r s b e l i e v e d t h e i r h o r s e s w e r e v a l u a b l e a n d w e r e i n c r e a s i n g s i g n i f i c a n t l y i n v a l u e . P e t i t i o n e r c r e d i b l y t e s t i f i e d t h a t h e e x p e c t e d p e t i t i o n e r s ' h o r s e s a n d f a r m i m p r o v e m e n t s t o a p p r e c i a t e i n v a l u e a n d t h a t h e e x p e c t e d t o r e c o v e r h i s l o s s e s b y s e l l i n g t h e a p p r e c i a t e d a s s e t s . T h u s , w e g i v e l i t t l e w e i g h t t o t h e f a c t t h a t p e t i t i o n e r s ' b u s i n e s s p l a n c o n t a i n e d n o p r o j e c t i o n s o f a p p r e c i a t i o n i n t h e v a l u e o f p e t i t i o n e r s ' b u s i n e s s a s s e t s . P e t i t i o n e r s ' e x p e c t a t i o n s w e r e s u b s t a n t i a l l y c o r r o b o r a t e d b y a p p r a i s a l s t h e y o b t a i n e d f r o m O ' C o n n o r . R e s p o n d e n t d i d n o t c h a l l e n g e O ' C o n n o r ' s a p p r a i s a l s f o r m o s t o f t h e h o r s e s e x c e p t t o p o i n t o u t t h a t s h e u s e d a 1 9 9 8 v a l u a t i o n d a t e . R e s p o n d e n t c o n t e n d s t h a t O ' C o n n o r d i d n o t c o n s i d e r t h e e f f e c t B r i g i t t a L a B r i s a ' s i n a b i l i t y t o b r e e d f r o m 1 9 9 0 t o 1 9 9 7 h a d o n h e r v a l u e i n 1 9 9 6 . W e d i s a g r e e . O ' C o n n o r d i d c o n s i d e r t h e f a c t t h a t B r i g i t t a L a B r i s a h a d d i f f i c u l t y b r e e d i n g b e c a u s e s h e a p p r a i s e d h e r w i t h f o a l ( $ 3 0 , 0 0 0 ) a n d w i t h o u t f o a l ( $ 2 0 , 0 0 0 ) . U s i n g t h e $ 2 0 , 0 0 0 a m o u n t i n e s t i m a t i n g t h e a p p r e c i a t i o n i n v a l u e o f p e t i t i o n e r s ' h o r s e s , p e t i t i o n e r s s t i l l h a d a s u b s t a n t i a l a m o u n t o f a p p r e c i a t i o n f r o m t h e i r h o r s e s . R e s p o n d e n t c o n t e n d s t h a t p e t i t i o n e r s s h o u l d n o t h a v e i n c l u d e d B r i l l i a n t a n d S p a n i s h B a l l e r i n a i n t h e i r e s t i m a t e o f a p p r e c i a t i o n b e c a u s e t h e y w e r e b o r n a f t e r 1 9 9 6 . W e d i s a g r e e . - 2 3 - P e t i t i o n e r s o w n e d b r o o d m a r e s B r i g i t t a L a B r i s a a n d V e n d a l i t a a n d e x p e c t e d t h e m t o p r o d u c e f o a l s . T h u s , t h e y r e a s o n a b l y e x p e c t e d t h a t o w n i n g B r i g i t t a L a B r i s a a n d V e n d a l i t a w o u l d l e a d t o t h e i r o w n i n g f o a l s . R e s p o n d e n t a l s o c o n t e n d s t h a t p e t i t i o n e r s s h o u l d n o t i n c l u d e t h e v a l u e o f H B C a n a d i a n D s i g n , a h o r s e t h e y b o u g h t i n 1 9 9 7 , i n t h e i r e s t i m a t e o f a p p r e c i a t i o n f r o m t h e i r h o r s e s i n t h e y e a r s i n i s s u e . R e s p o n d e n t f u r t h e r c o n t e n d s t h a t p e t i t i o n e r s f a i l e d t o i n c l u d e t h e f o a l r i g h t s f r o m B r i g i t t a L a B r i s a , V e n d a l i t a , a n d T h a t ' s A m o r e i n t h e i r a c q u i s i t i o n c o s t s f o r t h o s e h o r s e s a n d t h a t t h e v a l u e o f t h e f o a l r i g h t s r e d u c e s p e t i t i o n e r s ' a n t i c i p a t e d a p p r e c i a t i o n . W e a g r e e w i t h r e s p o n d e n t o n b o t h o f t h e s e p o i n t s , a n d w e h a v e c o r r e c t e d f o r i t i n o u r a n a l y s i s . P e t i t i o n e r s ' h o r s e s h a d a p p r e c i a t e d b y $ 1 0 7 , 8 0 0 a s o f t h e i r 1 9 9 8 a p p r a i s a l . T h i s g e n e r a l l y c o r r o b o r a t e s p e t i t i o n e r s ' e x p e c t a t i o n b e f o r e a n d d u r i n g t h e y e a r s i n i s s u e t h a t t h e v a l u e o f p e t i t i o n e r s ' h o r s e s w o u l d i n c r e a s e s u b s t a n t i a l l y . b . A p p r e c i a t i o n i n P e t i t i o n e r s ' R e s i d e n c e a n d F a r m I m p r o v e m e n t s P e t i t i o n e r s c o n t e n d t h a t w e s h o u l d c o n s i d e r a p p r e c i a t i o n i n t h e i r f a r m p r o p e r t y i n a p p l y i n g t h i s f a c t o r . T r u i t t e s t i m a t e d t h a t p e t i t i o n e r s ' f a r m i m p r o v e m e n t s ( i . e . , t h e b a r n , s t a b l e , a n d a r e n a ) a s o f D e c e m b e r 2 1 , 1 9 9 8 , w e r e w o r t h $ 4 7 , 0 0 0 . P e t i t i o n e r s ' c o s t o f t h e i m p r o v e m e n t s w a s a b o u t $ 2 3 , 0 0 0 . T h u s , T r u i t t ' s t e s t i m o n y s u p p o r t s a f i n d i n g t h a t - 2 4 - p e t i t i o n e r s ' f a r m i m p r o v e m e n t s h a d a p p r e c i a t e d $ 2 4 , 0 0 0 b y 1 9 9 8 . W e a s s u m e t h e v a s t m a j o r i t y o f t h i s a p p r e c i a t i o n o c c u r r e d a s t h e i m p r o v e m e n t s w e r e m a d e b e c a u s e t h e y w e r e s e l f - c o n s t r u c t e d . P e t i t i o n e r e x p e c t e d t h a t , f o r e a c h d o l l a r h e s p e n t o n t h e f a r m i m p r o v e m e n t s , i t w o u l d i n c r e a s e t h e v a l u e o f p e t i t i o n e r s ' p r o p e r t y b y $ 2 . A l s o , a s s t a t e d a b o v e , p e t i t i o n e r s ' h o r s e s a n d f a r m i m p r o v e m e n t s a p p r e c i a t e d s i g n i f i c a n t l y i n v a l u e d u r i n g t h e y e a r s i n i s s u e . P e t i t i o n e r s h a d a b o n a f i d e e x p e c t a t i o n o f f u t u r e p r o f i t . S e e E s t a t e o f B a r o n v . C o m m i s s i o n e r , 8 3 T . C . 5 4 2 , 5 5 3 ( 1 9 8 4 ) , a f f d . 7 9 8 F . 2 d 6 5 ( 2 d C i r . 1 9 8 6 ) ( r e a s o n a b l e o r r e a l i s t i c e x p e c t a t i o n o f p r o f i t i s n o t r e q u i r e d i f t a x p a y e r h a s b o n a f i d e e x p e c t a t i o n o f p r o f i t ) ; D r e i c e r v . C o m m i s s i o n e r , 7 8 T . C . a t 6 4 3 - 6 4 5 . W e a r e c o n v i n c e d t h a t p e t i t i o n e r s h a d a p p r e c i a t i o n i n t h e i r h o r s e s a n d f a r m i m p r o v e m e n t s d u r i n g t h e y e a r s i n i s s u e o f a p p r o x i m a t e l y t h e s a m e o r d e r o f m a g n i t u d e a s t h e i r l o s s e s i n t h o s e y e a r s . T h u s , w e n e e d n o t d e c i d e w h e t h e r p e t i t i o n e r s ' r e s i d e n c e a n d l a n d a l s o i n c r e a s e d i n v a l u e . A c c o r d i n g l y , t h i s f a c t o r f a v o r s p e t i t i o n e r s . 5 . T a x p a y e r ' s S u c c e s s i n O t h e r A c t i v i t i e s T h e f a c t t h a t a t a x p a y e r p r e v i o u s l y e n g a g e d i n s i m i l a r a c t i v i t i e s a n d m a d e t h e m p r o f i t a b l e m a y s h o w t h a t t h e t a x p a y e r h a s a p r o f i t o b j e c t i v e . S e c . 1 8 3 - 2 ( b ) ( 5 ) , I n c o m e T a x R e g s . P e t i t i o n e r s h a v e n o t e n g a g e d i n s i m i l a r a c t i v i t i e s f o r p r o f i t , - 2 5 - b u t p e t i t i o n e r h a d e n g a g e d i n o t h e r s u c c e s s f u l a c t i v i t i e s . R e s p o n d e n t c o n c e d e s t h a t t h i s f a c t o r f a v o r s p e t i t i o n e r s . 6 . T a x p a y e r ' s H i s t o r y o f I n c o m e o r L o s s e s A h i s t o r y o f s u b s t a n t i a l l o s s e s m a y i n d i c a t e t h a t t h e t a x p a y e r d i d n o t c o n d u c t t h e a c t i v i t y f o r p r o f i t . S e e G o l a n t y v . C o m m i s s i o n e r , 7 2 T . C . a t 4 2 7 ; s e c . 1 . 1 8 3 - 2 ( b ) ( 6 ) , I n c o m e T a x R e g s . A t a x p a y e r m a y h a v e a p r o f i t o b j e c t i v e e v e n w h e n t h e a c t i v i t y h a s a h i s t o r y o f l o s s e s , s e e B e s s e n y e y v . C o m m i s s i o n e r , 4 5 T . C . a t 2 7 4 , b e c a u s e l o s s e s d u r i n g t h e i n i t i a l s t a g e o f a n a c t i v i t y d o n o t n e c e s s a r i l y i n d i c a t e t h a t t h e a c t i v i t y w a s n o t c o n d u c t e d f o r p r o f i t , s e e E n g d a h l v . C o m m i s s i o n e r , 7 2 T . C . a t 6 6 9 ; s e c . 1 . 1 8 3 - 2 ( b ) ( 6 ) , I n c o m e T a x R e g s . W e h a v e s a i d t h a t t h e s t a r t u p p h a s e o f a h o r s e - b r e e d i n g a c t i v i t y m a y b e 5 t o 1 0 y e a r s f o r s t a n d a r d b r e d h o r s e s . S e e E n g d a h l v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a ; B u r r o w v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 0 - 6 2 1 ; S t a r r v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 6 9 - 3 5 . A p e r i o d o f 5 t o 1 0 y e a r s f o r t h e s t a r t u p p h a s e o f a n A r a b i a n - b r e e d i n g o p e r a t i o n i s n o t u n r e a s o n a b l e . S e e P h i l l i p s v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 7 - 1 2 8 ( l o s s e s i n c u r r e d i n y e a r s 7 t h r o u g h 9 f r o m t h e t a x p a y e r s ' A r a b i a n h o r s e a c t i v i t y w e r e i n c u r r e d i n t h e s t a r t u p p h a s e o f t h e a c t i v i t y a n d w e r e d u e i n p a r t t o u n f o r e s e e n c i r c u m s t a n c e s ; l o s s e s d i d n o t i n d i c a t e t h a t t h e a c t i v i t y w a s n o t e n g a g e d i n f o r p r o f i t ) . I n t h e i n s t a n t c a s e , t h e y e a r s a t i s s u e a r e y e a r s 5 t h r o u g h 7 o f p e t i t i o n e r s ' a c t i v i t y . B e c a u s e p e t i t i o n e r s ' l o s s e s w e r e d u r i n g - 2 6 - t h e s t a r t u p p e r i o d o f t h e i r a c t i v i t y , w e c o n c l u d e t h a t t h i s f a c t o r i s n e u t r a l . 7 . A m o u n t o f O c c a s i o n a l P r o f i t s , I f A n y T h e a m o u n t o f a n y o c c a s i o n a l p r o f i t s t h e t a x p a y e r e a r n e d f r o m t h e a c t i v i t y m a y s h o w t h a t t h e t a x p a y e r h a d a p r o f i t m o t i v e . S e e s e c . 1 . 1 8 3 - 2 ( b ) ( 7 ) , I n c o m e T a x R e g s . P e t i t i o n e r s d i d n o t m a k e a p r o f i t i n a n y y e a r . P e t i t i o n e r s c o n c e d e t h a t t h i s f a c t o r f a v o r s r e s p o n d e n t . 8 . F i n a n c i a l S t a t u s o f t h e T a x p a y e r T h e r e c e i p t o f a s u b s t a n t i a l a m o u n t o f i n c o m e f r o m s o u r c e s o t h e r t h a n t h e a c t i v i t y , e s p e c i a l l y i f t h e l o s s e s f r o m t h e a c t i v i t y g e n e r a t e l a r g e t a x b e n e f i t s , m a y i n d i c a t e t h a t t h e t a x p a y e r d o e s n o t i n t e n d t o c o n d u c t t h e a c t i v i t y f o r p r o f i t . S e e s e c . 1 . 1 8 3 - 2 ( b ) ( 8 ) , I n c o m e T a x R e g s . R e s p o n d e n t p o i n t s o u t t h a t p e t i t i o n e r s h a d o t h e r s o u r c e s o f i n c o m e a v a i l a b l e t o o f f s e t t h e i r l o s s e s f r o m t h e h o r s e a c t i v i t y . R e s p o n d e n t p o i n t s o u t t h a t p e t i t i o n e r s ' l o s s e s r e d u c e d t h e i r t a x a b l e i n c o m e b y h a l f i n t h e y e a r s i n i s s u e . P e t i t i o n e r s ' o t h e r s o u r c e s o f i n c o m e t o t a l e d $ 5 7 , 5 9 6 i n 1 9 9 4 , $ 6 0 , 2 1 5 i n 1 9 9 5 , a n d $ 5 5 , 9 6 9 i n 1 9 9 6 . T h e y s p e n t 4 0 - 5 0 p e r c e n t o f t h e i r i n c o m e o n t h e i r h o r s e a c t i v i t y i n t h e y e a r s i n i s s u e . O f t h e i r l o s s e s , d e p r e c i a t i o n a c c o u n t e d f o r o n l y 1 7 . 5 p e r c e n t i n 1 9 9 4 , 1 0 . 6 p e r c e n t i n 1 9 9 5 , a n d 9 p e r c e n t i n 1 9 9 6 . S e e E i s e n m a n v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 8 8 - 4 6 7 ( t h e t a x p a y e r s - 2 7 - h a d a s u b s t a n t i a l a m o u n t o f i n c o m e f r o m s o u r c e s o t h e r t h a n h o r s e b r e e d i n g b u t d i d n o t e n g a g e i n t h e a c t i v i t y f o r p l e a s u r e ; t h e C o u r t v i e w e d t h e f a c t t h a t t h e t a x p a y e r s s p e n t 4 6 a n d 6 9 p e r c e n t o f t h e i r a d j u s t e d g r o s s i n c o m e o n t h e a c t i v i t y a n d d e r i v e d i n s u b s t a n t i a l t a x b e n e f i t s a s a n i n d i c a t i o n t h a t t h e a c t i v i t y w a s n o t a h o b b y ) . T h i s f a c t o r f a v o r s p e t i t i o n e r s . 9 . E l e m e n t s o f P e r s o n a l P l e a s u r e T h e p r e s e n c e o f r e c r e a t i o n a l o r p e r s o n a l m o t i v e s i n c o n d u c t i n g a n a c t i v i t y m a y i n d i c a t e t h a t t h e t a x p a y e r i s n o t c o n d u c t i n g t h e a c t i v i t y f o r p r o f i t . S e e s e c . 1 . 1 8 3 - 2 ( b ) ( 9 ) , I n c o m e T a x R e g s . A t a x p a y e r ' s e n j o y m e n t o f a n a c t i v i t y d o e s n o t s h o w t h a t t h e t a x p a y e r l a c k s a p r o f i t o b j e c t i v e i f t h e a c t i v i t y i s , i n f a c t , c o n d u c t e d f o r p r o f i t a s s h o w n b y o t h e r f a c t o r s . S e e J a c k s o n v . C o m m i s s i o n e r , 5 9 T . C . 3 1 2 , 3 1 7 ( 1 9 7 2 ) ; s e c . 1 . 1 8 3 - 2 ( b ) ( 9 ) , I n c o m e T a x R e g s . H o w e v e r , i f t h e p o s s i b i l i t y f o r p r o f i t i s s m a l l c o m p a r e d t o t h e p o s s i b i l i t y f o r g r a t i f i c a t i o n , t h e l a t t e r p o s s i b i l i t y m a y b e t h e p r i m a r y m o t i v a t i o n f o r t h e a c t i v i t y . S e e W h i t e v . C o m m i s s i o n e r , 2 3 T . C . 9 0 , 9 4 ( 1 9 5 4 ) , a f f d . p e r c u r i a m 2 2 7 F . 2 d 7 7 9 ( 6 t h C i r . 1 9 5 5 ) . R e s p o n d e n t c o n t e n d s t h a t p e t i t i o n e r d e r i v e d g r e a t p l e a s u r e f r o m w o r k i n g w i t h h i s h o r s e s , s t u d y i n g t h e i r b l o o d l i n e s a n d t h e h i s t o r y o f t h e A r a b i a n h o r s e , a n d s h o w i n g t h e h o r s e s i n - 2 8 - c o m p e t i t i o n a n d t h a t t h i s w e i g h s a g a i n s t f i n d i n g t h a t h e e n g a g e d i n t h e h o r s e a c t i v i t y f o r p r o f i t . W e d i s a g r e e . P e t i t i o n e r s a n d t h e i r f a m i l y d i d n o t r i d e t h e i r h o r s e s f o r p l e a s u r e . P e t i t i o n e r d o e s n o t e n j o y a l l t h e d r i v i n g r e q u i r e d t o p a r t i c i p a t e i n h o r s e s h o w s o r t o g o t o M c D a n n a l d ' s t o t r a i n p e t i t i o n e r s ' h o r s e s . P e t i t i o n e r s s h o w e d t h e i r h o r s e s a t h o r s e s h o w s a s t h e i r p r i m a r y m e t h o d o f a d v e r t i s i n g . T h e r e i s a h i g h c o r r e l a t i o n b e t w e e n s u c c e s s i n h o r s e s h o w s a n d s u c c e s s i n t h e m a r k e t p l a c e . S e e A p p l e y v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 7 9 - 4 3 3 ; c f . E n g d a h l v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 6 6 7 ; G o l a n t y v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 4 3 1 ( t a x p a y e r s ' f a i l u r e t o s h o w h o r s e s i n d i c a t e d t h a t t a x p a y e r s w e r e n o t e n g a g e d i n a c t i v i t y w i t h a p r o f i t o b j e c t i v e ) . P e t i t i o n e r s d o n o t d e n y t h a t t h e y e n j o y e d m a n y a s p e c t s o f t h e h o r s e a c t i v i t y . T h e f a c t t h a t p e t i t i o n e r s e n j o y e d t h e h o r s e s h o w c o m p e t i t i o n s d o e s n o t m e a n t h a t t h e y d i d n o t c o n d u c t t h e i r h o r s e a c t i v i t y f o r p r o f i t . S e e H a r v e y v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 8 8 - 1 3 . T h i s f a c t o r f a v o r s p e t i t i o n e r s . 1 0 . C o n c l u s i o n C o n s i d e r i n g p e t i t i o n e r ' s t e s t i m o n y a s c o r r o b o r a t e d b y t h e r e c o r d a s a w h o l e , p a r t i c u l a r l y t h e t i m e a n d e f f o r t p e t i t i o n e r s s p e n t o n t h e a c t i v i t y , p e t i t i o n e r s ' r e a s o n a b l e e x p e c t a t i o n o f p r o f i t f r o m a p p r e c i a t i o n o f t h e a s s e t s u s e d i n t h e a c t i v i t y , p e t i t i o n e r ' s b u s i n e s s p l a n , a n d t h e s t a r t u p n a t u r e o f - 2 9 - p e t i t i o n e r s ' a c t i v i t y , w e f i n d t h a t p e t i t i o n e r s e n g a g e d i n t h e i r A r a b i a n h o r s e a c t i v i t y f o r p r o f i t i n t h e y e a r s i n i s s u e . O u r h o l d i n g s h o u l d n o t b e t a k e n t o m e a n t h a t p e t i t i o n e r s w o u l d p r e v a i l i n a n y l a t e r y e a r w i t h o u t f u r t h e r c h a n g e s i n t h e i r o p e r a t i n g m e t h o d s o r r e s u l t s . C . W h e t h e r P e t i t i o n e r s A r e L i a b l e f o r t h e P e n a l t y U n d e r S e c t i o n 6 6 6 2 f o r S u b s t a n t i a l U n d e r s t a t e m e n t R e s p o n d e n t d e t e r m i n e d t h a t p e t i t i o n e r s a r e l i a b l e f o r t h e a c c u r a c y - r e l a t e d p e n a l t y f o r s u b s t a n t i a l u n d e r s t a t e m e n t f o r 1 9 9 4 , 1 9 9 5 , a n d 1 9 9 6 u n d e r s e c t i o n 6 6 6 2 . B a s e d o n o u r h o l d i n g t h a t p e t i t i o n e r s o p e r a t e d t h e i r A r a b i a n h o r s e a c t i v i t y f o r p r o f i t , p e t i t i o n e r s a r e n o t l i a b l e f o r t h e a c c u r a c y - r e l a t e d p e n a l t y u n d e r s e c t i o n 6 6 6 2 . D e c i s i o n w i l l b e e n t e r e d u n d e r R u l e 1 5 5 .