TAX COURT OPINION

Case: Metro Leasing & Development Corp., East Bay Chevrolet Company, A Corp.
Docket Number: 8054-99
Judge: Gerber
Opinion Type: reported
Filed: 07/17/2002
Pages: 33

* T h i s O p i n i o n s u p p l e m e n t s a p r e v i o u s l y r e l e a s e d o p i n i o n : M e t r o L e a s i n g & D e v . C o r p . , E a s t B a y C h e v r o l e t C o . , A C o r p o r a t i o n v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 2 0 0 1 - 1 1 9 . 1 1 9 T . C . N o . 2 U N I T E D S T A T E S T A X C O U R T M E T R O L E A S I N G A N D D E V E L O P M E N T C O R P O R A T I O N , E A S T B A Y C H E V R O L E T C O M P A N Y , A C O R P O R A T I O N , P e t i t i o n e r v . C O M M I S S I O N E R O F I N T E R N A L R E V E N U E , R e s p o n d e n t * D o c k e t N o s . 8 0 5 4 - 9 9 . F i l e d J u l y 1 7 , 2 0 0 2 . I n a n e a r l i e r o p i n i o n , w e d e c i d e d t h a t P p e r m i t t e d i t s 1 9 9 5 e a r n i n g s t o a c c u m u l a t e b e y o n d t h e r e a s o n a b l e n e e d s o f i t s b u s i n e s s . S e c s . 5 3 1 - 5 3 7 , I . R . C . T h e r e r e m a i n s , h o w e v e r , a d i s p u t e c o n c e r n i n g t h e c o m p u t a t i o n o f t h e a c c u m u l a t e d e a r n i n g s t a x . P c o n t e n d s , a l t e r n a t i v e l y , t h a t R f a i l e d t o r e d u c e P ' s a c c u m u l a t e d e a r n i n g s t a x b a s e b y t h e f o l l o w i n g a m o u n t s : ( 1 ) " D e f e r r e d " t a x a t t r i b u t a b l e t o i n s t a l l m e n t s a l e p r o c e e d s t o b e r e c e i v e d b y P i n t a x y e a r s a f t e r 1 9 9 5 ; ( 2 ) t h e a m o u n t o f t h e i n c o m e t a x d e f i c i e n c y d e t e r m i n e d b y r e s p o n d e n t w h i c h r e m a i n s c o n t e s t e d b y P a n d f o r w h i c h P h a s m a d e p a y m e n t a f t e r f i l i n g i t s p e t i t i o n ; a n d ( 3 ) t h e d i f f e r e n c e b e t w e e n t h e a m o u n t o f t a x l i a b i l i t y r e p o r t e d o n P ' s r e t u r n a n d t h e a m o u n t o f t a x t h a t w o u l d h a v e b e e n d u e o n P ' s n e t c a p i t a l g a i n . - 2 - 1 O n M a y 1 8 , 2 0 0 1 , t h i s C o u r t f i l e d a M e m o r a n d u m F i n d i n g s O f F a c t A n d O p i n i o n , M e t r o L e a s i n g & D e v . C o r p . , E a s t B a y C h e v r o l e t C o . , A C o r p o r a t i o n v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 2 0 0 1 - 1 1 9 , i n t w o c o n s o l i d a t e d c a s e s ( d o c k e t N o s . 8 0 5 4 - 9 9 a n d 8 0 5 5 - 9 9 ) s t a t i n g t h a t d e c i s i o n s w o u l d b e e n t e r e d p u r s u a n t t o R u l e 1 5 5 o f t h e C o u r t ' s R u l e s o f P r a c t i c e a n d P r o c e d u r e i n b o t h d o c k e t n u m b e r s . O n S e p t . 2 0 , 2 0 0 1 , i n d o c k e t N o . 8 0 5 5 - 9 9 , R e s p o n d e n t ' s C o m p u t a t i o n F o r E n t r y O f D e c i s i o n ( t o g e t h e r w i t h a p r o p o s e d d e c i s i o n d o c u m e n t ) w a s f i l e d . O n O c t . 3 , 2 0 0 1 , b y o r d e r o f t h i s C o u r t , t h e c o n s o l i d a t e d c a s e s a t d o c k e t N o . 8 0 5 4 - 9 9 a n d d o c k e t N o . 8 0 5 5 - 9 9 w e r e s e v e r e d . O n O c t . 5 , 2 0 0 1 , a d e c i s i o n w a s e n t e r e d i n d o c k e t N o . 8 0 5 5 - 9 9 . A l l t h r e e r e d u c t i o n s p r o p o s e d b y P r e q u i r e o u r i n t e r p r e t a t i o n o f s e c . 5 3 5 ( b ) , I . R . C . P r o p o s e d r e d u c t i o n s ( 1 ) a n d ( 2 ) i n v o l v e t h e i n t e r p r e t a t i o n o f s e c . 5 3 5 ( b ) ( 1 ) , I . R . C . , a n d s e c . 1 . 5 3 5 - 2 ( a ) ( 1 ) , I n c o m e T a x R e g s . R e d u c t i o n ( 3 ) i n v o l v e s s e c . 5 3 5 ( b ) ( 6 ) , I . R . C . R e d u c t i o n s ( 1 ) a n d ( 3 ) p r e s e n t q u e s t i o n s o f f i r s t i m p r e s s i o n . W i t h r e s p e c t t o r e d u c t i o n ( 2 ) , t h i s C o u r t ' s d e c i s i o n o n t h e i s s u e w a s r e v e r s e d b y t h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e F i f t h C i r c u i t i n J . H . R u t t e r R e x M a n u f a c t u r i n g C o . v . C o m m i s s i o n e r , 8 5 3 F . 2 d 1 2 7 5 ( 5 t h C i r . 1 9 8 7 ) , r e v g . o n t h i s p o i n t T . C . M e m o . 1 9 8 7 - 2 9 6 . I f w e f o l l o w t h e h o l d i n g o f t h e C o u r t o f A p p e a l s , P w o u l d b e e n t i t l e d t o a r e d u c t i o n f o r t h e p a i d , b u t s t i l l c o n t e s t e d , i n c o m e t a x d e f i c i e n c y . R u r g e s t h i s C o u r t n o t t o f o l l o w t h e h o l d i n g o f t h e C o u r t o f A p p e a l s . H e l d : T h i s C o u r t w i l l n o t f o l l o w t h e h o l d i n g o f C o u r t o f A p p e a l s o n t h i s p o i n t i n R u t t e r R e x . H e l d , f u r t h e r , s e c . 5 3 5 ( b ) , I . R . C . , a n d u n d e r l y i n g r e g u l a t i o n s a r e i n t e r p r e t e d , a n d R ' s c o m p u t a t i o n o f P ' s a c c u m u l a t e d e a r n i n g s t a x l i a b i l i t y i s c o r r e c t . W i l l i a m L . R a b y , f o r p e t i t i o n e r . K a t h r y n K . V e t t e r , f o r r e s p o n d e n t . S U P P L E M E N T A L O P I N I O N 1 G E R B E R , J u d g e : I n a n e a r l i e r o p i n i o n , w e d e c i d e d t h a t p e t i t i o n e r p e r m i t t e d i t s 1 9 9 5 e a r n i n g s t o a c c u m u l a t e b e y o n d t h e - 3 - 2 A l l s e c t i o n r e f e r e n c e s a r e t o t h e I n t e r n a l R e v e n u e C o d e i n e f f e c t f o r t h e y e a r i n i s s u e , a n d a l l R u l e r e f e r e n c e s a r e t o t h e T a x C o u r t R u l e s o f P r a c t i c e a n d P r o c e d u r e , u n l e s s o t h e r w i s e i n d i c a t e d . r e a s o n a b l e n e e d s o f i t s b u s i n e s s . S e e s e c s . 5 3 1 - 5 3 7 ; 2 M e t r o L e a s i n g & D e v . C o r p . v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 2 0 0 1 - 1 1 9 . W e a l s o d e c i d e d t h e a m o u n t o f r e a s o n a b l e c o m p e n s a t i o n f o r p e t i t i o n e r ' s o f f i c e r s . T o r e f l e c t o u r h o l d i n g a n d t o a d j u s t f o r a g r e e d i t e m s , t h e p a r t i e s w e r e r e q u i r e d t o c o m p u t e t h e a m o u n t o f r e s u l t i n g i n c o m e t a x a n d a c c u m u l a t e d e a r n i n g s t a x l i a b i l i t i e s p u r s u a n t t o R u l e 1 5 5 c o m p u t a t i o n p r o c e d u r e s . T h e p a r t i e s , i n d o c k e t N o . 8 0 5 4 - 9 9 , d i s a g r e e a b o u t t h e c o m p u t a t i o n o f t h e a c c u m u l a t e d e a r n i n g s t a x l i a b i l i t y . T h a t t a x l i a b i l i t y i s c o m p u t e d b y a p p l y i n g t h e a c c u m u l a t e d e a r n i n g s t a x r a t e t o a c o r p o r a t i o n ' s a c c u m u l a t e d t a x a b l e i n c o m e . A c c u m u l a t e d t a x a b l e i n c o m e i s c o m p u t e d b y m a k i n g c e r t a i n a d j u s t m e n t s t o t a x a b l e i n c o m e . R e s p o n d e n t c o m p u t e d a p r o p o s e d a c c u m u l a t e d e a r n i n g s t a x l i a b i l i t y o f $ 5 6 , 2 4 8 , a n d p e t i t i o n e r d i s a g r e e d , c o n t e n d i n g t h a t t h r e e a d d i t i o n a l a d j u s t m e n t s s h o u l d b e m a d e t o r e s p o n d e n t ' s c o m p u t a t i o n . I f a n y o f p e t i t i o n e r ' s p r o p o s e d a d j u s t m e n t s a r e s u s t a i n e d , t h e r e s u l t i n g a c c u m u l a t e d e a r n i n g s t a x l i a b i l i t y w o u l d b e w i t h i n a r a n g e o f a m o u n t s f r o m z e r o t o $ 5 1 , 0 7 4 . P e t i t i o n e r a r g u e s t h a t , i n c o m p u t i n g a c c u m u l a t e d t a x a b l e i n c o m e , r e s p o n d e n t f a i l e d t o r e d u c e t a x a b l e i n c o m e b y t h e - 4 - f o l l o w i n g i t e m s : ( 1 ) I n c o m e t a x a t t r i b u t a b l e t o u n r e a l i z e d a n d u n r e c o g n i z e d i n s t a l l m e n t s a l e p r o c e e d s ( i f c o r r e c t , t h i s a d j u s t m e n t w o u l d r e s u l t i n n o a c c u m u l a t e d e a r n i n g s t a x l i a b i l i t y ) ; ( 2 ) t h e a m o u n t o f t h e i n c o m e t a x d e f i c i e n c y e i t h e r d e t e r m i n e d b y r e s p o n d e n t o r d e c i d e d b y t h i s C o u r t ( r e s u l t i n g i n n o l i a b i l i t y o r $ 1 3 , 6 6 6 i n a c c u m u l a t e d e a r n i n g s t a x , r e s p e c t i v e l y ) ; a n d ( 3 ) a n i n c r e a s e d r e d u c t i o n u n d e r s e c t i o n 5 3 5 ( b ) ( 6 ) , i f a n y a c c u m u l a t e d e a r n i n g s t a x l i a b i l i t y r e s u l t s a f t e r o u r c o n s i d e r a t i o n o f p r o p o s e d a d j u s t m e n t s ( 1 ) a n d ( 2 ) . I . T a x L i a b i l i t y o n I n s t a l l m e n t S a l e I n c o m e T o B e R e c e i v e d i n Y e a r s A f t e r 1 9 9 5 S e c t i o n 5 3 1 i m p o s e s a t a x o n a c o r p o r a t e t a x p a y e r ' s a c c u m u l a t e d t a x a b l e i n c o m e . A c c u m u l a t e d t a x a b l e i n c o m e i s c o m p u t e d b y m a k i n g c e r t a i n a d j u s t m e n t s t o a c o r p o r a t e t a x p a y e r ' s t a x a b l e i n c o m e . S e c . 5 3 5 ( a ) . I n p a r t i c u l a r , s e c t i o n 5 3 5 ( b ) ( 1 ) p e r m i t s a d e d u c t i o n f o r F e d e r a l i n c o m e t a x " a c c r u e d d u r i n g t h e t a x a b l e y e a r " . I n a p p r o a c h i n g t h i s d e d u c t i o n , p e t i t i o n e r a r g u e s t h a t i t s t a x l i a b i l i t y o n u n r e a l i z e d a n d u n r e c o g n i z e d i n s t a l l m e n t s a l e i n c o m e h a d a c c r u e d . T h i s i s s u e i s o n e o f f i r s t i m p r e s s i o n i n t h e c o n t e x t o f c o m p u t i n g a c c u m u l a t e d t a x a b l e i n c o m e . D u r i n g i t s 1 9 9 5 t a x y e a r , p e t i t i o n e r s o l d i m p r o v e d r e a l p r o p e r t y . T h e g r o s s p r o f i t f r o m t h e s a l e w a s $ 1 , 5 6 9 , 2 1 1 . - 5 - 3 P e t i t i o n e r ' s 1 9 9 5 F e d e r a l r e t u r n c o n t a i n s t h e n o t a t i o n t h a t i t u s e s t h e a c c r u a l m e t h o d o f a c c o u n t i n g f o r t a x p u r p o s e s . W i t h r e s p e c t t o t h e r e a l e s t a t e s a l e , h o w e v e r , p e t i t i o n e r e l e c t e d t h e i n s t a l l m e n t m e t h o d . 4 P e t i t i o n e r r e f l e c t e d a n a m o u n t i n e x c e s s o f $ 5 0 0 , 0 0 0 i n c o n n e c t i o n w i t h t h e i n s t a l l m e n t s a l e a s " d e f e r r e d i n c o m e t a x e s " ( a c u r r e n t l i a b i l i t y ) o n t h e b a l a n c e s h e e t w h i c h w a s p a r t o f i t s 1 9 9 5 r e t u r n . I n a d d i t i o n , f o r f i n a n c i a l r e p o r t i n g p u r p o s e s , p e t i t i o n e r i n c l u d e d t h e " d e f e r r e d " i n s t a l l m e n t s a l e i n c o m e i n i t s 1 9 9 5 i n c o m e . H o w e v e r , n o p a r t o f t h e i n c o m e t h a t m a y b e r e a l i z e d f r o m s u b s e q u e n t y e a r s ' i n s t a l l m e n t s w a s i n c l u d e d i n p e t i t i o n e r ' s 1 9 9 5 F e d e r a l i n c o m e t a x b a s e . P e t i t i o n e r r e p o r t e d t h e s a l e u n d e r t h e i n s t a l l m e n t m e t h o d . 3 U n d e r t h a t m e t h o d , a t a x p a y e r r e p o r t s t h e t a x a b l e p o r t i o n o f e a c h i n s t a l l m e n t i n t h e y e a r r e c e i v e d . P e t i t i o n e r r e c e i v e d $ 2 8 , 3 7 6 i n i n s t a l l m e n t s f o r 1 9 9 5 , o f w h i c h o n l y $ 2 0 , 3 0 3 w a s i n c l u d e d i n i n c o m e b y p e t i t i o n e r o n i t s 1 9 9 5 F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n . P e t i t i o n e r " d e f e r r e d " t h e i n c l u s i o n i n i n c o m e o f t h e r e m a i n d e r o f t h e $ 1 , 5 6 9 , 2 1 1 i n s t a l l m e n t s a l e g r o s s p r o f i t u n t i l f u t u r e i n s t a l l m e n t s w e r e p a i d / r e c e i v e d . 4 I n a r g u i n g t h a t t h e t a x o n f u t u r e i n s t a l l m e n t i n c o m e h a d " a c c r u e d " , p e t i t i o n e r r e l i e s o n s e c t i o n 1 . 5 3 5 - 2 ( a ) ( 1 ) , I n c o m e T a x R e g s . T h a t r e g u l a t i o n c o n t a i n s t h e f o l l o w i n g e l a b o r a t i o n o n t h e d e d u c t i o n a s b e i n g " f o r t a x e s a c c r u e d d u r i n g t h e t a x a b l e y e a r , r e g a r d l e s s o f w h e t h e r t h e c o r p o r a t i o n u s e s a n a c c r u a l m e t h o d o f a c c o u n t i n g , t h e c a s h r e c e i p t s a n d d i s b u r s e m e n t s m e t h o d , o r a n y o t h e r a l l o w a b l e m e t h o d o f a c c o u n t i n g . " - 6 - A c c o r d i n g t o p e t i t i o n e r , t h e q u o t e d p h r a s e c h a n g e s a l l t a x p a y e r s ' m e t h o d s o f r e p o r t i n g i n c o m e f o r p u r p o s e s o f s e c t i o n 5 3 5 ( b ) ( 1 ) t o t h e a c c r u a l m e t h o d . P e t i t i o n e r c o n t e n d s t h a t t h e p h r a s e " r e g a r d l e s s o f w h e t h e r t h e c o r p o r a t i o n u s e s a n a c c r u a l m e t h o d o f a c c o u n t i n g , t h e c a s h r e c e i p t s a n d d i s b u r s e m e n t s m e t h o d , o r a n y o t h e r a l l o w a b l e m e t h o d o f a c c o u n t i n g " m o d i f i e s t h e s t a t u t o r y p h r a s e " t a x e s a c c r u e d d u r i n g t h e t a x a b l e y e a r " . I n o t h e r w o r d s , p e t i t i o n e r a r g u e s t h a t t h e t a x e s t h a t a c c r u e d d u r i n g t h e 1 9 9 5 y e a r s h o u l d i n c l u d e f u t u r e y e a r s ' i n s t a l l m e n t s a l e i n c o m e a s t h o u g h p e t i t i o n e r h a d r e p o r t e d t h e e n t i r e s a l e u n d e r t h e a c c r u a l m e t h o d f o r 1 9 9 5 . C o m p u t i n g t h e a c c r u e d t a x i n t h e m a n n e r p r o p o s e d b y p e t i t i o n e r w o u l d r e s u l t i n n o a c c u m u l a t e d t a x a b l e i n c o m e a n d , t h e r e f o r e , n o a c c u m u l a t e d e a r n i n g s t a x l i a b i l i t y . R e s p o n d e n t d i s a g r e e s w i t h p e t i t i o n e r a n d p o i n t s o u t t h a t t h e l a n g u a g e o f s e c t i o n 1 . 5 3 5 - 2 ( a ) ( 1 ) , I n c o m e T a x R e g s . , w a s n o t i n t e n d e d t o c h a n g e p e t i t i o n e r ' s m e t h o d f o r r e p o r t i n g i n c o m e f r o m t h e i n s t a l l m e n t t o t h e a c c r u a l m e t h o d . I n t h a t r e g a r d , r e s p o n d e n t c o n t e n d s t h a t s e c t i o n 5 3 5 ( b ) ( 1 ) a n d t h e u n d e r l y i n g r e g u l a t i o n c o n c e r n t h e a m o u n t o f t a x t h a t " a c c r u e d d u r i n g t h e t a x a b l e y e a r " . R e s p o n d e n t a l s o c o n t e n d s t h a t p e t i t i o n e r ' s p o s t - 1 9 9 5 i n s t a l l m e n t s a l e i n c o m e d o e s n o t m e e t t h e w e l l - e s t a b l i s h e d s t a n d a r d f o r a c c r u a l o f t h e i n c o m e a n d / o r t a x d u r i n g p e t i t i o n e r ' s 1 9 9 5 F e d e r a l t a x y e a r . - 7 - 5 F o r e x a m p l e , u n d e r t h e c a s h m e t h o d a t a x p a y e r ' s t a x l i a b i l i t y w o u l d n o t b e d e d u c t i b l e u n t i l s u c h t i m e a s i t i s p a i d . U n d e r r e s p o n d e n t ' s i n t e r p r e t a t i o n , a c a s h b a s i s t a x p a y e r w o u l d b e e n t i t l e d t o d e d u c t u n p a i d , b u t e s t a b l i s h e d ( " a c c r u e d " ) , i n c o m e t a x l i a b i l i t y t h a t , b u t f o r p a y m e n t , h a d a c c r u e d d u r i n g t h e t a x a b l e y e a r . 6 U n d e r p e t i t i o n e r ' s i n t e r p r e t a t i o n o f t h e s t a t u t e , i t s s a l e s t r a n s a c t i o n w o u l d h a v e t o b e t r e a t e d a s a n a c c r u a l m e t h o d t r a n s a c t i o n a s t h o u g h t h e i n s t a l l m e n t r e p o r t i n g m e t h o d h a d n o t b e e n e l e c t e d . W e a g r e e w i t h r e s p o n d e n t . T h e r e g u l a t i o n p e r m i t s p e t i t i o n e r t o d e d u c t i t s t a x l i a b i l i t y w h i c h h a d a c c r u e d b u t h a d n o t b e e n p a i d b y t h e e n d o f 1 9 9 5 . T h e r e g u l a t i o n d o e s n o t c h a n g e p e t i t i o n e r ' s t a x a c c o u n t i n g m e t h o d f o r r e p o r t i n g i n c o m e . R e s p o n d e n t ' s i n t e r p r e t a t i o n o f t h e r e g u l a t i o n w o u l d r e s u l t i n e q u a l t r e a t m e n t f o r c o r p o r a t e t a x p a y e r s w i t h r e s p e c t t o t h e a c c r u a l o f a t a x l i a b i l i t y f o r t h e y e a r ( s ) u n d e r c o n s i d e r a t i o n . 5 P e t i t i o n e r ' s i n t e r p r e t a t i o n , f o r p u r p o s e s o f c o m p u t i n g a c c u m u l a t e d t a x a b l e i n c o m e , w o u l d p l a c e a l l t a x p a y e r s o n t h e a c c r u a l m e t h o d f o r r e p o r t i n g i n c o m e . 6 W e f i n d p e t i t i o n e r ' s a p p r o a c h t o b e i n h e r e n t l y i n c o n s i s t e n t w i t h a n d c o n t r a d i c t o r y t o t h e s t a t u t o r y s c h e m e , e s p e c i a l l y w h e n c o n s i d e r e d i n t h e f a c t u a l c o n t e x t o f t h i s c a s e . I n t h a t r e g a r d , p e t i t i o n e r s e e k s t h e b e n e f i t o f a r e d u c t i o n a t t r i b u t a b l e t o t a x o n u n r e a l i z e d i n s t a l l m e n t s a l e i n c o m e i n c o m p u t i n g a c c u m u l a t e d - 8 - 7 F o r e x a m p l e , i f p e t i t i o n e r h a d i n c l u d e d t h e i n c o m e i n i t s t a x b a s e f o r 1 9 9 5 , i t s t a x a b l e i n c o m e ( t h e s t a r t i n g p o i n t f o r c o m p u t i n g a c c u m u l a t e d t a x a b l e i n c o m e ) w o u l d h a v e b e e n p r o p o r t i o n a t e l y l a r g e r a n d , e v e n a f t e r t h e r e d u c t i o n f o r t h e " a c c r u e d t a x " o n f u t u r e i n s t a l l m e n t i n c o m e , w o u l d h a v e h a d t h e p o t e n t i a l t o r e s u l t i n a l a r g e r a c c u m u l a t e d e a r n i n g s t a x t h a n t h e $ 5 6 , 2 4 8 c o m p u t e d b y r e s p o n d e n t . I n e f f e c t , p e t i t i o n e r s e e k s t o r e d u c e t h e a c c u m u l a t e d t a x a b l e i n c o m e b a s e b y t h e f u t u r e t a x l i a b i l i t y w i t h o u t i n c l u d i n g t h e f u t u r e i n c o m e i n t h e i n c o m e a c c u m u l a t i o n f o r t h e 1 9 9 5 t a x y e a r . t a x a b l e i n c o m e . P e t i t i o n e r , h o w e v e r , h a s n o t i n c l u d e d a n y p o r t i o n o f t h a t s a m e i n c o m e i n i t s t a x b a s e f o r 1 9 9 5 . 7 P e t i t i o n e r ' s i n t e r p r e t a t i o n o f t h e s u b j e c t r e g u l a t i o n d o e s n o t c o m p o r t w i t h t h e s e c t i o n 5 3 5 s t a t u t o r y p h r a s e " a c c r u e d d u r i n g t h e t a x a b l e y e a r " . I n a d d i t i o n , t h e m o d i f i c a t i o n o f a t a x p a y e r ' s o v e r a l l t a x a c c o u n t i n g m e t h o d d o e s n o t a p p e a r t o f i t w i t h i n t h e r e g i m e n o f s e c t i o n 5 3 5 ( b ) . " T h e a d j u s t m e n t s p r e s c r i b e d b y s e c t i o n 5 3 5 ( a ) a n d ( b ) a r e d e s i g n e d g e n e r a l l y t o a s s u r e t h a t a c o r p o r a t i o n ' s ' a c c u m u l a t e d t a x a b l e i n c o m e ' r e f l e c t s m o r e a c c u r a t e l y t h a n ' t a x a b l e i n c o m e ' t h e a m o u n t a c t u a l l y a v a i l a b l e t o t h e c o r p o r a t i o n f o r b u s i n e s s p u r p o s e s . " I v a n A l l e n C o . v . U n i t e d S t a t e s , 4 2 2 U . S . 6 1 7 , 6 2 6 ( 1 9 7 5 ) . T h e a d j u s t m e n t s p r o v i d e d f o r i n s e c t i o n 5 3 5 ( b ) i n c r e a s e o r d e c r e a s e t a x a b l e i n c o m e , o n a n a n n u a l i z e d b a s i s , t o a r r i v e a t a b a s e a g a i n s t w h i c h t o a p p l y t h e a c c u m u l a t e d e a r n i n g s t a x o f s e c t i o n 5 3 1 . F o r e x a m p l e , s e c t i o n 5 3 5 ( b ) ( 1 ) p r o v i d e s f o r a r e d u c t i o n f o r t a x e s a c c r u e d d u r i n g t h e t a x a b l e y e a r a n d s e c t i o n 5 3 5 ( b ) ( 4 ) r e q u i r e s t h a t n e t o p e r a t i n g l o s s d e d u c t i o n s f r o m o t h e r - 9 - 8 T o t h e e x t e n t t h a t p e t i t i o n e r r e c e i v e s i n s t a l l m e n t i n c o m e i n f u t u r e y e a r s , t h e t a x a n d i n c o m e w o u l d b e m a t c h e d i n t h e s a m e t a x a b l e y e a r a n d h a v e a d i r e c t b e a r i n g o n w h e t h e r t h a t i n c o m e w a s a l l o w e d t o a c c u m u l a t e b e y o n d i t s n e e d s f o r t h a t f u t u r e y e a r . y e a r s m u s t b e a d d e d b a c k . T h e p u r p o s e o f t h e s e a d j u s t m e n t s i s t o f i n d t h e a m o u n t b y w h i c h i n c o m e h a s b e e n a l l o w e d t o a c c u m u l a t e b e y o n d t h e n e e d s o f t h e b u s i n e s s f o r a p a r t i c u l a r t a x y e a r . R e s p o n d e n t ' s i n t e r p r e t a t i o n o f t h e r e g u l a t o r y p h r a s e a c c o m p l i s h e s t h a t e n d . P e t i t i o n e r ' s i n t e r p r e t a t i o n , o n t h e o t h e r h a n d , a d d r e s s e s t h e q u e s t i o n o f f u t u r e t a x l i a b i l i t y . 8 U n d e r e s t a b l i s h e d t a x a c c o u n t i n g p r i n c i p l e s f o r a c c r u a l , a l i a b i l i t y i s i n c u r r e d a n d / o r t a k e n i n t o a c c o u n t i n t h e y e a r i n w h i c h a l l t h e e v e n t s h a v e o c c u r r e d t h a t e s t a b l i s h t h e f a c t o f t h e l i a b i l i t y . S e e s e c . 1 . 4 6 1 - 1 ( a ) ( 2 ) , I n c o m e T a x R e g s . A l l t h e e v e n t s h a v e o c c u r r e d w h e n t h e a m o u n t o f t h e l i a b i l i t y c a n b e d e t e r m i n e d w i t h r e a s o n a b l e a c c u r a c y a n d e c o n o m i c p e r f o r m a n c e h a s o c c u r r e d w i t h r e s p e c t t o t h e l i a b i l i t y . I d . A l l o f t h e e v e n t s h a v e n o t o c c u r r e d w i t h r e s p e c t t o p e t i t i o n e r ' s t a x l i a b i l i t y o n f u t u r e y e a r s ' i n s t a l l m e n t s a l e i n c o m e . A c c o r d i n g l y , p e t i t i o n e r i s n o t e n t i t l e d t o d e d u c t t a x o n p o s t - 1 9 9 5 i n s t a l l m e n t s a l e i n c o m e f r o m t a x a b l e i n c o m e i n a r r i v i n g a t a c c u m u l a t e d t a x a b l e i n c o m e f o r 1 9 9 5 . - 1 0 - I I . W h e t h e r a C o n t e s t e d I n c o m e T a x D e f i c i e n c y T h a t H a s B e e n P a i d I s D e d u c t i b l e F r o m T a x a b l e I n c o m e i n A r r i v i n g a t A c c u m u l a t e d T a x a b l e I n c o m e H e r e a g a i n , w e f o c u s o n s e c t i o n 5 3 5 ( b ) ( 1 ) a n d t h e u n d e r l y i n g r e g u l a t i o n i n c o n s i d e r i n g w h e t h e r a c o n t e s t e d i n c o m e t a x d e f i c i e n c y i s a t a x t h a t " a c c r u e d d u r i n g t h e t a x a b l e y e a r " . P e t i t i o n e r r e p o r t e d a n i n c o m e t a x l i a b i l i t y o f $ 2 , 6 7 4 o n i t s 1 9 9 5 c o r p o r a t e F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n . T h e $ 2 , 6 7 4 w a s r e m i t t e d b y p e t i t i o n e r d u r i n g M a r c h 1 9 9 6 , w h e n i t f i l e d i t s 1 9 9 5 r e t u r n . T h e r e a f t e r r e s p o n d e n t d e t e r m i n e d a d e f i c i e n c y i n p e t i t i o n e r ' s i n c o m e t a x a n d , i n a d d i t i o n , t h a t p e t i t i o n e r w a s s u b j e c t t o t h e a c c u m u l a t e d e a r n i n g s t a x . A f t e r t h e p e t i t i o n w a s f i l e d a n d b e f o r e w e i s s u e d o u r o p i n i o n , p e t i t i o n e r t e n d e r e d p a y m e n t o f t h e i n c o m e t a x d e f i c i e n c y t o r e s p o n d e n t . A l t h o u g h p e t i t i o n e r t e n d e r e d p a y m e n t , i t c o n t i n u e s t o c o n t e s t t h e i n c o m e t a x d e f i c i e n c y . T h e p a r t i e s d i s a g r e e w i t h r e s p e c t t o w h e t h e r a n y p a r t o f t h e i n c o m e t a x d e f i c i e n c y s h o u l d b e d e d u c t e d f r o m t a x a b l e i n c o m e t o a r r i v e a t a c c u m u l a t e d t a x a b l e i n c o m e , t h e b a s e f o r t h e a c c u m u l a t e d e a r n i n g s t a x . I n m a k i n g t h e a d j u s t m e n t s t o t a x a b l e i n c o m e t o a r r i v e a t a c c u m u l a t e d t a x a b l e i n c o m e , r e s p o n d e n t d e d u c t e d t h e $ 2 , 6 7 4 t a x l i a b i l i t y r e p o r t e d b y p e t i t i o n e r , e v e n t h o u g h t h e $ 2 , 6 7 4 w a s n o t p a i d u n t i l a f t e r t h e c l o s e o f t h e 1 9 9 5 t a x y e a r . I n a d d i t i o n t o t h e $ 2 , 6 7 4 , p e t i t i o n e r a r g u e s t h a t t h e i n c o m e t a x d e f i c i e n c y , e i t h e r i n t h e a m o u n t d e t e r m i n e d b y r e s p o n d e n t o r d e c i d e d b y t h e C o u r t , s h o u l d a l s o b e d e d u c t e d f r o m t a x a b l e i n c o m e t o r e d u c e t h e - 1 1 - 9 A t a x p a y e r ' s F e d e r a l i n c o m e t a x l i a b i l i t y i s n o t d e d u c t i b l e i n a r r i v i n g a t t a x a b l e i n c o m e . S e e s e c . 2 7 5 . A F e d e r a l i n c o m e t a x l i a b i l i t y t h a t " a c c r u e d d u r i n g t h e t a x a b l e y e a r " i s a l l o w e d a s a d e d u c t i o n f r o m t h e t a x b a s e f o r t h e a c c u m u l a t e d e a r n i n g s t a x . S e e s e c . 5 3 5 ( b ) ( 1 ) . 1 0 O u r J . H . R u t t e r R e x M a n u f a c t u r i n g C o . v . C o m m i s s i o n e r o p i n i o n ( T . C . M e m o . 1 9 8 7 - 2 9 6 ) ( R u t t e r R e x ) w a s r e v e r s e d d u r i n g 1 9 8 8 ( R u t t e r R e x , 8 5 3 F . 2 d 1 2 7 5 ( 5 t h C i r . 1 9 8 8 ) . W e c o n s i d e r i n t h i s o p i n i o n w h e t h e r w e w i l l f o l l o w t h e h o l d i n g o f t h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e F i f t h C i r c u i t o r a d h e r e t o o u r e s t a b l i s h e d h o l d i n g o n t h i s q u e s t i o n . S i n c e t h e r e v e r s a l , t h i s p o i n t h a s n o t b e e n a d d r e s s e d b y t h i s C o u r t o r a n y o t h e r c o u r t . A n y a p p e a l o f o u r d e c i s i o n i n t h e s e c o n s o l i d a t e d c a s e s w o u l d n o r m a l l y l i e w i t h t h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e N i n t h C i r c u i t b e c a u s e p e t i t i o n e r ' s p r i n c i p a l p l a c e o f b u s i n e s s w a s i n C a l i f o r n i a . S e e s e c . 7 4 8 2 ( b ) ( 1 ) ( B ) . T h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e N i n t h C i r c u i t h a s n o t a d d r e s s e d t h e q u e s t i o n w e c o n s i d e r h e r e . E v e n t h o u g h t h i s C o u r t m a y d i s a g r e e w i t h a n a p p e l l a t e c o u r t h o l d i n g t h a t i s s q u a r e l y o n p o i n t , w e s h a l l f o l l o w t h e a p p e l l a t e c o u r t h o l d i n g i f t h a t c o u r t i s t h e v e n u e f o r a p p e a l . S e e G o l s e n v . C o m m i s s i o n e r , 5 4 T . C . 7 4 2 ( 1 9 7 0 ) , a f f d . 4 4 5 F . 2 d 9 8 5 ( 1 0 t h C i r . 1 9 7 1 ) . a c c u m u l a t e d e a r n i n g s t a x b a s e . 9 R e s p o n d e n t d i s a g r e e s , c o n t e n d i n g t h a t t h e i n c o m e t a x d e f i c i e n c y d i d n o t a c c r u e d u r i n g t h e t a x a b l e y e a r a s r e q u i r e d b y s e c t i o n 5 3 5 ( b ) ( 1 ) b e c a u s e p e t i t i o n e r c o n t i n u e s t o c o n t e s t i t . I n s u p p o r t o f h i s a r g u m e n t , r e s p o n d e n t r e l i e s o n t h e w e l l - e s t a b l i s h e d s t a n d a r d s f o r a c c r u a l ( t h e " a l l e v e n t s t e s t " ) , c o n t e n d i n g t h a t a c o n t e s t e d t a x l i a b i l i t y d o e s n o t m e e t t h a t t e s t . P e t i t i o n e r r e l i e s o n t h e h o l d i n g i n J . H . R u t t e r R e x M a n u f a c t u r i n g . C o . v . C o m m i s s i o n e r , 8 5 3 F . 2 d 1 2 7 5 ( 5 t h C i r . 1 9 8 8 ) , r e v g . T . C . M e m o . 1 9 8 7 - 2 9 6 ( R u t t e r R e x ) . 1 0 T h e r a t i o n a l e o f t h a t c a s e f o c u s e s o n t h e w o r d " u n p a i d " i n s e c t i o n 1 . 5 3 5 - - 1 2 - 1 1 T h e w o r d " u n p a i d " a p p e a r s i n t h e l a s t s e n t e n c e o f t h e p e r t i n e n t p a r t o f s e c . 1 . 5 3 5 - 2 ( a ) ( 1 ) , I n c o m e T a x R e g s . , a s f o l l o w s : f o r t a x e s a c c r u e d d u r i n g t h e t a x a b l e y e a r , r e g a r d l e s s o f w h e t h e r t h e c o r p o r a t i o n u s e s a n a c c r u a l m e t h o d o f a c c o u n t i n g , t h e c a s h r e c e i p t s a n d d i s b u r s e m e n t s m e t h o d , o r a n y o t h e r a l l o w a b l e m e t h o d o f a c c o u n t i n g . I n c o m p u t i n g t h e a m o u n t o f t a x e s a c c r u e d , a n u n p a i d t a x w h i c h i s b e i n g c o n t e s t e d i s n o t c o n s i d e r e d a c c r u e d u n t i l t h e c o n t e s t i s r e s o l v e d . ( E m p h a s i s s u p p l i e d . ) 1 2 I n i t s o p i n i o n , t h e C o u r t o f A p p e a l s a c k n o w l e d g e d t h a t t h e i n c o m e t a x d e f i c i e n c y r e m a i n e d i n c o n t r o v e r s y , e v e n t h o u g h p a y m e n t h a d b e e n p r o f f e r e d . A c c o r d i n g l y , t h e C o u r t w a s a w a r e t h a t , u l t i m a t e l y , t h e t a x p a y e r ' s a c c u m u l a t i o n m i g h t n o t h a v e b e e n s u b j e c t e d t o t h e c o n t e s t e d t a x d e f i c i e n c y . 1 3 T h e t a x p a y e r i n R u t t e r R e x p e t i t i o n e d t h i s C o u r t t o c o n t e s t i n c o m e a n d a c c u m u l a t e d e a r n i n g t a x d e f i c i e n c i e s d e t e r m i n e d b y t h e C o m m i s s i o n e r . A f t e r t h e f i l i n g o f t h e p e t i t i o n a n d t h i s C o u r t ' s o p i n i o n a s t o t h e a m o u n t o f t h e i n c o m e t a x d e f i c i e n c y , b u t p r i o r t o t h e f i n a l c o m p u t a t i o n o f t h e a c c u m u l a t e d e a r n i n g t a x a n d t h e e n t r y o f a d e c i s i o n , t h e t a x p a y e r " a p p a r e n t l y o f f e r e d t o p a y " t h e c o n t e s t e d i n c o m e t a x d e f i c i e n c i e s . S e e R u t t e r R e x , 8 5 3 F . 2 d a t 1 2 9 5 . W e s u r m i s e f r o m t h e q u o t e d l a n g u a g e t h a t t h e d e f i c i e n c y u n d e r c o n s i d e r a t i o n i n R u t t e r R e x h a d n o t b e e n a s s e s s e d . L i k e w i s e , i n t h e c a s e w e c o n s i d e r , ( c o n t i n u e d . . . ) 2 ( a ) ( 1 ) , I n c o m e T a x R e g s . , 1 1 t o r e a c h t h e c o n c l u s i o n t h a t a c o n t e s t e d 1 2 i n c o m e t a x d e f i c i e n c y t h a t h a s b e e n p a i d i s d e d u c t i b l e w i t h i n t h e m e a n i n g o f s e c t i o n 5 3 5 ( b ) ( 1 ) . R u t t e r R e x , s u p r a a t 1 2 9 6 . W e n o t e t h a t t h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e F i f t h C i r c u i t d i d n o t i n v a l i d a t e s e c t i o n 1 . 5 3 5 - 2 ( a ) ( 1 ) , I n c o m e T a x R e g s . , i n t h e p r o c e s s o f r e a c h i n g i t s h o l d i n g . T h e f a c t u a l p r e d i c a t e s f o r t h e t a x p a y e r i n R u t t e r R e x a n d p e t i t i o n e r a r e s u b s t a n t i a l l y i d e n t i c a l . 1 3 - 1 3 - 1 3 ( . . . c o n t i n u e d ) r e s p o n d e n t ' s c o m p u t a t i o n r e f l e c t s t h a t p e t i t i o n e r ' s p a y m e n t , i n t h e a m o u n t o f $ 3 2 6 , 9 3 2 , h a d b e e n p a i d b u t n o t a s s e s s e d . T h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e F i f t h C i r c u i t e m p h a s i z e d i n i t s r a t i o n a l e t h a t t h e a c c u m u l a t e d e a r n i n g s t a x i s a p e n a l t y t a x a n d t h u s i s t o b e s t r i c t l y c o n s t r u e d . I v a n A l l e n C o . , 4 2 2 U . S . a t 6 2 6 , 9 5 S . C t . a t 2 5 0 6 . D u e t o t h e s p e c i a l n a t u r e o f t h e a c c u m u l a t e d e a r n i n g s t a x a n d i t s f o c u s e d e x a m i n a t i o n o f e a r n i n g s a c c u m u l a t e d i n a g i v e n y e a r , i t w o u l d b e i n e q u i t a b l e a n d i n c o n s i s t e n t n o t t o a l l o w a c o r p o r a t i o n t o d e d u c t t a x e s a s s e s s e d a n d a t t r i b u t a b l e f o r t h e y e a r a t i s s u e , e v e n t h o u g h t h e c o r p o r a t i o n m a y b e c o n t e s t i n g t h e t a x e s , a s l o n g a s t h e c o r p o r a t i o n h a s p a i d t h e t a x e s p r i o r t o t h e f i n a l c o m p u t a t i o n o f i t s a c c u m u l a t e d e a r n i n g s t a x l i a b i l i t y . * * * [ R u t t e r R e x , s u p r a a t 1 2 9 6 . ] W e r e s p e c t f u l l y d i s a g r e e w i t h t h e i n t e r p r e t a t i o n o f t h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e F i f t h C i r c u i t o f s e c t i o n 1 . 5 3 5 - 2 ( a ) ( 1 ) , I n c o m e T a x R e g s . T h a t r e g u l a t i o n , i n i t s a m p l i f i c a t i o n o f t h e l a n g u a g e " t a x a c c r u e d d u r i n g t h e t a x a b l e y e a r " , i s d e s i g n e d t o p e r m i t a r e d u c t i o n f r o m t a x a b l e i n c o m e i n a r r i v i n g a t a c c u m u l a t e d t a x a b l e i n c o m e f o r a t a x l i a b i l i t y t h a t h a d a c c r u e d d u r i n g t h e t a x a b l e y e a r , b u t h a d n o t b e e n p a i d ( i s " u n p a i d " ) . T h a t f i n a l c a v e a t o f t h e r e g u l a t i o n s i m p l y e x p l a i n s t h a t a n a c c r u e d b u t u n p a i d t a x l i a b i l i t y m a y n o t b e u s e d t o r e d u c e t h e b a s e f o r t h e a c c u m u l a t e d e a r n i n g s t a x , i f t h e t a x i s c o n t e s t e d . T h e f o c u s o f t h a t f i n a l c a v e a t i s t h a t n o d e d u c t i o n i s p e r m i s s i b l e w h e r e t h e l i a b i l i t y i s c o n t e s t e d . T h e C o u r t o f A p p e a l s , h o w e v e r , - 1 4 - 1 4 I n a d d i t i o n , f r o m t h e p e r s p e c t i v e o f t h e a c c u m u l a t e d e a r n i n g s t a x , p a y m e n t o f a c o n t e s t e d i n c o m e t a x d e f i c i e n c y s o m e 5 o r 6 y e a r s a f t e r t h e a c c u m u l a t i o n i n q u e s t i o n w o u l d a p p e a r t o h a v e l i t t l e r e l e v a n c e t o t h e q u e s t i o n o f w h e t h e r t h e t a x " a c c r u e d d u r i n g t h e t a x a b l e y e a r " o r w h e t h e r a t a x p a y e r a l l o w e d i t s i n c o m e t o a c c u m u l a t e b e y o n d t h e r e a s o n a b l e n e e d s o f t h e b u s i n e s s . T h e q u o t e d s t a t u t o r y l a n g u a g e a n d t h e r e g i m e n o f t h e a c c u m u l a t e d e a r n i n g s t a x a d d r e s s t h e p r o s c r i b e d a c c u m u l a t i o n a t t h e t i m e o f t h e a c c u m u l a t i o n . i n t e r p r e t e d t h e t e r m " u n p a i d " a s t h e f o c u s o f t h e r e g u l a t i o n ' s c a v e a t a n d i t s c o n t r o l l i n g c o n d i t i o n . P e t i t i o n e r a r g u e s t h a t t h e r e s u l t f a s h i o n e d b y t h e C o u r t o f A p p e a l s i n R u t t e r R e x i s m o r e e q u i t a b l e . W e o b s e r v e , h o w e v e r , t h a t i t i s i n c o n s i s t e n t i n t h a t i t t r e a t s a p a i d b u t c o n t e s t e d d e f i c i e n c y d i f f e r e n t l y f r o m o n e t h a t i s u n p a i d a n d c o n t e s t e d . I n e i t h e r s i t u a t i o n , t h e r e i s n o w a y t o k n o w w h e t h e r a t a x p a y e r ' s e a r n i n g s w i l l u l t i m a t e l y b e a r t h e b u r d e n o f t h e c o n t e s t e d d e f i c i e n c y d e t e r m i n a t i o n . T h e p a y m e n t o f a c o n t e s t e d i n c o m e t a x d e f i c i e n c y d o e s n o t o v e r c o m e t h e r e q u i r e m e n t t h a t t h e o b l i g a t i o n b e f i x e d o r f i n a l f o r a c c r u a l . 1 4 P e t i t i o n e r a r g u e s t h a t t r a d i t i o n a l a c c r u a l c o n c e p t s ( " a l l e v e n t s t e s t " ) s h o u l d n o t b e e m p l o y e d f o r d e t e r m i n i n g i n c o m e t a x a c c r u e d i n t h e c o m p u t a t i o n o f a c c u m u l a t e d t a x a b l e i n c o m e . P e t i t i o n e r ' s a r g u m e n t i s b a s e d o n t h e a p p e l l a t e c o u r t ' s r a t i o n a l e i n R u t t e r R e x t h a t i t w o u l d b e i n e q u i t a b l e t o p r o h i b i t a r e d u c t i o n f o r a p a i d , b u t c o n t e s t e d , t a x d e f i c i e n c y . P e t i t i o n e r , h o w e v e r , h a s n o t p r o v i d e d a p o l i c y r e a s o n t o t r e a t t a x p a y e r s w h o - 1 5 - 1 5 T h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e F i f t h C i r c u i t , i n a f o o t n o t e , a l s o a c k n o w l e d g e d t h a t t h e i r h o l d i n g w a s c o n t r a r y t o c a s e s i n t e r p r e t i n g t h e p h r a s e " t a x e s * * * a c c r u e d d u r i n g t h e t a x a b l e y e a r " i n t h e c o n t e x t o f p e r s o n a l h o l d i n g t a x c a s e s u n d e r ( c o n t i n u e d . . . ) c o n t e s t a n u n p a i d i n c o m e t a x d e f i c i e n c y d i f f e r e n t l y f r o m t a x p a y e r s w h o c h o o s e o r a r e a b l e t o p a y a c o n t e s t e d d e f i c i e n c y . O u r h o l d i n g i n R u t t e r R e x , T . C . M e m o . 1 9 8 7 - 2 9 6 , w a s c o n s i s t e n t w i t h o u r h o l d i n g i n D o u g - L o n g , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , 7 3 T . C . 7 1 ( 1 9 7 9 ) , w h i c h , i n t u r n , f o l l o w e d t h e S u p r e m e C o u r t ' s r e a s o n i n g i n D i x i e P i n e P r o d s . C o . v . C o m m i s s i o n e r , 3 2 0 U . S . 5 1 6 ( 1 9 4 4 ) , a n d r e l a t e d p r e c e d e n t . S e e a l s o E s t a t e o f G o o d a l l v . C o m m i s s i o n e r , 3 9 1 F . 2 d 7 7 5 ( 8 t h C i r . 1 9 6 8 ) . T h o s e c a s e s f o l l o w t r a d i t i o n a l a c c r u a l p r i n c i p l e s h o l d i n g t h a t a c o n t e s t e d t a x l i a b i l i t y i s n o t d e d u c t i b l e b e c a u s e i t h a s n o t a c c r u e d . I n D o u g - L o n g , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a , w e h e l d t h a t t h e q u e s t i o n e d p h r a s e i n t h e r e g u l a t i o n w a s a v a l i d i n t e r p r e t a t i o n o f s e c t i o n 5 3 5 w h e n d e t e r m i n i n g a c o r p o r a t i o n ' s F e d e r a l i n c o m e t a x t h a t h a d a c c r u e d d u r i n g t h e t a x a b l e y e a r . T h e C o m m i s s i o n e r h a s a l s o p r o v i d e d g u i d a n c e o n t h i s p o i n t , c o n s i s t e n t w i t h h i s p o s i t i o n t h a t c o n t e s t e d d e f i c i e n c i e s m a y n o t b e r e d u c e d f r o m t h e a c c u m u l a t e d e a r n i n g s t a x b a s e . S e e R e v . R u l . 7 2 - 3 0 6 , 1 9 7 2 - 1 C . B . 1 6 6 . M o r e o v e r , t h e r a t i o n a l e e m p l o y e d i n t h e R u t t e r R e x a p p e l l a t e o p i n i o n r e s t s u p o n p e r c e i v e d i n e q u i t i e s a n d v a r i e s f r o m t h e r e q u i r e m e n t s o f s e c t i o n 4 6 1 ( f ) a n d t r a d i t i o n a l a c c r u a l p r i n c i p l e s . 1 5 I n t h a t r e g a r d , t h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e - 1 6 - 1 5 ( . . . c o n t i n u e d ) s e c s . 5 4 1 - 5 4 7 , a c o m p a n i o n p e n a l t y r e g i m e n . S e e L X C a t t l e C o . v . U n i t e d S t a t e s , 6 2 9 F . 2 d 1 0 9 6 ( 5 t h C i r . 1 9 8 0 ) ; K l u g e r A s s o c i a t e s , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , 6 1 7 F . 2 d 3 2 3 ( 2 d C i r . 1 9 8 0 ) , a f f g . 6 9 T . C . 9 2 5 ( 1 9 7 8 ) ; H a r t M e t a l P r o d s . C o r p . v . C o m m i s s i o n e r , 4 3 7 F . 2 d 9 4 6 ( 7 t h C i r . 1 9 7 1 ) , a f f g . T . C . M e m o . 1 9 6 9 - 1 6 4 ; M a r i a n i F r o z e n F o o d s , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , 8 1 T . C . 4 4 8 ( 1 9 8 3 ) , a f f d . s u b n o m . G e e T r u s t v . C o m m i s s i o n e r , 7 6 1 F . 2 d 1 4 1 0 ( 9 t h C i r . 1 9 8 5 ) . F o r a d d i t i o n a l d i s c u s s i o n b y t h e C o u r t o f A p p e a l s o n t h i s p o i n t , s e e R u t t e r R e x , 8 5 3 F . 2 d a t 1 2 9 7 n . 3 7 . 1 6 A l t h o u g h n o t d e c i s i v e , i t i s i n t e r e s t i n g t o n o t e t h a t i n t h e c o n t e x t o f a p r e p a y m e n t f o r u m , t h e i n c o m e t a x d e f i c i e n c y i s n o t a s s e s s e d a n d , a s a t e c h n i c a l m a t t e r , c o u l d n o t b e p a i d . B y ( c o n t i n u e d . . . ) E i g h t h C i r c u i t , r e l y i n g o n D i x i e P i n e P r o d s . C o . v . C o m m i s s i o n e r , 3 2 0 U . S . 5 1 6 ( 1 9 4 4 ) , h e l d t h a t t h e a l l e v e n t s t e s t a p p l i e d i n d e c i d i n g " w h a t m a y b e r e g a r d e d a s F e d e r a l i n c o m e t a x e s o f t h e c o r p o r a t i o n p r o p e r l y ' p a i d o r a c c r u e d d u r i n g t h e t a x a b l e y e a r ' " . E s t a t e o f G o o d a l l v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 8 0 0 . S i g n i f i c a n t l y , C o n g r e s s i n s e c t i o n 5 3 5 ( b ) h a s s p e c i f i c a l l y p r o v i d e d f o r a d j u s t m e n t s t h a t c a u s e t h e a c c u m u l a t e d e a r n i n g s t a x t o b e a p p l i e d o r n o t t o b e a p p l i e d t o v a r i o u s i t e m s . T h e r e i s n o i n d i c a t i o n t h a t C o n g r e s s i n t e n d e d t h a t t h e t e r m " a c c r u a l " h a v e a d i f f e r e n t m e a n i n g f o r p u r p o s e s o f s e c t i o n 5 3 5 ( b ) a n d s e c t i o n 1 . 5 3 5 - 2 ( a ) ( 1 ) , I n c o m e T a x R e g s . , t h a n i t s t r a d i t i o n a l a n d w e l l - e s t a b l i s h e d m e a n i n g . I n t h a t c o n t e x t , w e i n t e r p r e t t h e l a s t l i n e o f s e c t i o n 1 . 5 3 5 - 2 ( a ) ( 1 ) , I n c o m e T a x R e g s . , a s s i m p l y e x p l a i n i n g t h a t a n a c c r u e d b u t u n p a i d t a x l i a b i l i t y m a y n o t b e u s e d t o r e d u c e t h e b a s e f o r t h e a c c u m u l a t e d e a r n i n g s t a x , i f t h e t a x i s c o n t e s t e d . 1 6 A c c o r d i n g l y , i n a s i t u a t i o n w h e r e a t a x p a y e r - 1 7 - 1 6 ( . . . c o n t i n u e d ) c o n t e s t i n g t h e d e f i c i e n c y , a t a x p a y e r e n s u r e s t h a t t h e t a x m a y n o t b e a s s e s s e d o r c o l l e c t e d . E v e n t h o u g h a d e f i c i e n c y i s p a i d a f t e r t h e f i l i n g o f a p e t i t i o n , i f a t a x p a y e r c o n t i n u e s t o c o n t e s t i t , t h e t a x i s n o t a s s e s s e d . N o r m a l l y , p a y m e n t d u r i n g t h e c o u r s e o f a p r e p a y m e n t ( d e f i c i e n c y ) f o r u m i s u s e d t o s t o p t h e r u n n i n g o f i n t e r e s t a n d i s t r e a t e d m o r e l i k e a d e p o s i t s h o u l d a n i n c o m e t a x d e f i c i e n c y b e u l t i m a t e l y d e c i d e d . c o n t e s t s t h e C o m m i s s i o n e r ' s d e t e r m i n a t i o n a n d m a y c o n t i n u e t o c o n t e s t i t a f t e r o u r d e c i s i o n i s e n t e r e d , t h e " a l l e v e n t s t e s t " h a s n o t b e e n m e t . O u r p r i o r h o l d i n g s a n d t h o s e o f t h e S u p r e m e C o u r t s u p p o r t t h a t r e s u l t . F o r t h o s e r e a s o n s , w e d i s a g r e e w i t h t h e h o l d i n g a n d r a t i o n a l e o f t h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e F i f t h C i r c u i t a n d c o n t i n u e t o a d h e r e t o o u r e s t a b l i s h e d p r e c e d e n t . W e h o l d t h a t n o p a r t o f p e t i t i o n e r ' s p a i d , b u t c o n t e s t e d , i n c o m e t a x d e f i c i e n c y s h o u l d b e r e d u c e d f r o m i t s t a x a b l e i n c o m e i n a r r i v i n g a t a c c u m u l a t e d t a x a b l e i n c o m e u n d e r s e c t i o n 5 3 5 ( b ) ( 1 ) . I I I . W h e t h e r t h e A m o u n t o f t h e " T a x A t t r i b u t a b l e " A d j u s t m e n t t o C a p i t a l G a i n s T h a t I s U s e d T o A r r i v e a t t h e A c c u m u l a t e d E a r n i n g s T a x B a s e S h o u l d B e L i m i t e d t o P e t i t i o n e r ' s R e p o r t e d T a x L i a b i l i t y f o r t h e Y e a r P e t i t i o n e r a r g u e s , a s i t s t h i r d a n d f i n a l a l t e r n a t i v e , t h a t r e s p o n d e n t ' s c o m p u t a t i o n o f t h e a d j u s t m e n t f o r c a p i t a l g a i n s i s u n d e r s t a t e d . P e t i t i o n e r a r g u e s t h a t t h e t a x a t t r i b u t a b l e a d j u s t m e n t s h o u l d b e l i m i t e d t o t h e a c t u a l o v e r a l l t a x l i a b i l i t y r e p o r t e d o r a d u p l i c a t i o n o f t a x b u r d e n w o u l d r e s u l t . R e s p o n d e n t c o n t e n d s t h a t h i s a d j u s t m e n t f o l l o w s t h e l i t e r a l r e q u i r e m e n t s o f s e c t i o n 5 3 5 ( b ) ( 6 ) ( A ) . - 1 8 - 1 7 T h e r e a p p e a r t o b e t w o e r r o r s i n r e s p o n d e n t ' s c o m p u t a t i o n o f p e t i t i o n e r ' s a c c u m u l a t e d e a r n i n g s t a x . F i r s t , t h e r e a p p e a r s t o b e a n e r r o r i n s u b t r a c t i o n . I f $ 3 2 5 , 0 0 0 i s r e d u c e d b y $ 2 , 6 7 4 a n d $ 2 4 , 6 1 6 , t h e r e s u l t s h o u l d b e $ 2 9 7 , 7 1 0 a n d n o t $ 3 0 0 , 3 8 4 . S e c o n d , t h e a m o u n t s h o w n a s t a x a b l e i n c o m e o n F o r m 5 2 7 8 , S t a t e m e n t - - I n c o m e T a x C h a n g e s , o f r e s p o n d e n t ' s c o m p u t a t i o n i s $ 3 2 5 , 5 2 2 a n d n o t $ 3 2 5 , 0 0 0 . T h e p a r t i e s w i l l b e a s k e d t o a d d r e s s t h e s e a p p a r e n t d i s c r e p a n c i e s i n a R u l e 1 5 5 c o m p u t a t i o n t o b e p r e p a r e d i n a c c o r d w i t h t h i s S u p p l e m e n t a l O p i n i o n . S e c t i o n 5 3 5 ( b ) ( 6 ) ( A ) p r o v i d e s f o r a d e d u c t i o n f r o m t a x a b l e i n c o m e i n a r r i v i n g a t a c c u m u l a t e d t a x a b l e i n c o m e o f " t h e n e t c a p i t a l g a i n * * * r e d u c e d b y * * * t h e t a x e s a t t r i b u t a b l e t o s u c h n e t c a p i t a l g a i n . " S e c t i o n 5 3 5 ( b ) ( 6 ) ( B ) d e f i n e s " t h e t a x e s a t t r i b u t a b l e t o t h e n e t c a p i t a l g a i n " a s t h e d i f f e r e n c e b e t w e e n " t h e t a x e s i m p o s e d b y t h i s s u b t i t l e ( e x c e p t t h e t a x i m p o s e d b y t h i s p a r t ) f o r t h e t a x a b l e y e a r , a n d * * * s u c h t a x e s c o m p u t e d f o r s u c h y e a r w i t h o u t i n c l u d i n g i n t a x a b l e i n c o m e t h e n e t c a p i t a l g a i n f o r t h e t a x a b l e y e a r " . T h e s e c t i o n 5 3 5 ( b ) ( 6 ) ( B ) ( i ) l a n g u a g e " t h e t a x e s i m p o s e d b y t h i s s u b t i t l e " , i s t h e f o c u s o f t h e p a r t i e s ' d i s p u t e . P e t i t i o n e r c o n t e n d s t h a t t h e " t a x e s i m p o s e d " s h o u l d b e l i m i t e d t o t h e a m o u n t o f t a x l i a b i l i t y i t r e p o r t e d o n i t s 1 9 9 5 r e t u r n o r $ 2 , 6 7 4 . O n t h e o t h e r h a n d , r e s p o n d e n t ' s c o m p u t a t i o n i s b a s e d o n " t a x e s i m p o s e d " o f $ 1 1 0 , 2 0 3 , t h e a m o u n t o f i n c o m e t a x t h i s C o u r t d e c i d e d i s i m p o s e d u n d e r t h e s t a t u t e . I n a p p l y i n g t h e a b o v e - q u o t e d a d j u s t m e n t i n h i s R u l e 1 5 5 c o m p u t a t i o n , r e s p o n d e n t c o m p u t e d t h e a c c u m u l a t e d e a r n i n g s t a x a s f o l l o w s : 1 7 - 1 9 - 1 8 W e n o t e t h a t p e t i t i o n e r r e p o r t e d $ 3 5 , 8 8 4 o f n e t c a p i t a l g a i n a n d t h a t r e s p o n d e n t m a d e a d j u s t m e n t s i n c r e a s i n g t h e a m o u n t t o $ 4 0 , 3 5 4 . W e a l s o n o t e t h a t 3 5 p e r c e n t o f $ 4 0 , 3 5 4 i s $ 1 4 , 1 2 3 . 9 0 ( $ 1 4 , 1 2 4 ) a n d n o t $ 1 5 , 7 3 8 . I t a p p e a r s t h a t a n o t h e r a d j u s t m e n t w a s c o m b i n e d w i t h t h e o n e d i s c u s s e d h e r e i n , r e s u l t i n g i n t h e $ 1 5 , 7 3 8 a m o u n t . A c c u m u l a t e d E a r n i n g s T a x - 1 9 9 5 T a x a b l e i n c o m e p e r F o r m 5 2 7 8 $ 3 2 5 , 0 0 0 L e s s s e c . 5 3 5 ( b ) a d j u s t m e n t s : 1 . F e d e r a l i n c o m e t a x e s a c c r u e d ( 2 , 6 7 4 ) 2 . N e t c a p i t a l g a i n s 4 0 , 3 5 4 l e s s : i n c o m e t a x a t t r i b u - t a b l e t h e r e t o 1 5 , 7 3 8 ( 2 4 , 6 1 6 ) 3 0 0 , 3 8 4 L e s s d i v i d e n d s p a i d : C o m p e n s a t i o n t r e a t e d a s d i v i d e n d ( 1 5 0 , 2 5 0 ) O t h e r e x p e n s e s p a i d f o r b e n e f i t o f s h a r e h o l d e r s ( 8 , 0 9 4 ) A c c u m u l a t e d t a x a b l e i n c o m e 1 4 2 , 0 4 0 x 3 9 . 6 % 5 6 , 2 4 8 I n t h e a b o v e c o m p u t a t i o n , r e s p o n d e n t h a s i n t e r p r e t e d s e c t i o n 5 3 5 ( b ) ( 6 ) t o m e a n t h a t t h e n e t c a p i t a l g a i n s h o u l d f i r s t b e r e d u c e d b y t h e f u l l a m o u n t o f t a x o n t h e c a p i t a l g a i n a n d t h a t i t i s n o t l i m i t e d b y t h e a m o u n t o f c o m b i n e d t a x l i a b i l i t y r e p o r t e d b y p e t i t i o n e r f o r 1 9 9 5 . A c c o r d i n g l y , r e s p o n d e n t h a s t a k e n t h e n e t c a p i t a l g a i n o f $ 4 0 , 3 5 4 , a p p l i e d t h e 3 5 - p e r c e n t m a x i m u m r a t e u n d e r s e c t i o n 1 2 0 1 a n d a r r i v e d a t $ 1 5 , 7 3 8 o f i n c o m e t a x a t t r i b u t a b l e t o t h e n e t c a p i t a l g a i n . 1 8 A f t e r m a k i n g t h e " t a x a t t r i b u t a b l e " a d j u s t m e n t , r e s p o n d e n t r e d u c e d t a x a b l e i n c o m e b y t h e $ 2 4 , 6 1 6 d i f f e r e n c e i n t h e p r o c e s s o f a r r i v i n g a t a c c u m u l a t e d t a x a b l e i n c o m e . - 2 0 - 1 9 I n s u p p o r t o f i t s p o s i t i o n , p e t i t i o n e r a r g u e s t h a t r e s p o n d e n t ' s a p p r o a c h r e s u l t s i n a d u p l i c a t i o n o r " d o u b l i n g - u p o f t h e t a x e l e m e n t " . E s s e n t i a l l y , r e s p o n d e n t ' s c o m p u t a t i o n r e s u l t s i n r e m o v i n g t h e c a p i t a l g a i n a n d i t s t a x e f f e c t f r o m t h e t a x b a s e f o r c o m p u t i n g a c c u m u l a t e d e a r n i n g s t a x . 2 0 T h e l i a b i l i t y w h e n c o n s i d e r i n g b o t h o r d i n a r y a n d n e t c a p i t a l g a i n i n c o m e . P e t i t i o n e r a r g u e s t h a t i f t h e " t o t a l a m o u n t o f F e d e r a l i n c o m e t a x a t t r i b u t a b l e t o t h e y e a r 1 9 9 5 f o r p u r p o s e s o f t h e s e c t i o n 5 3 5 ( b ) ( 1 ) c a l c u l a t i o n i s d e t e r m i n e d t o b e $ 2 , 6 7 4 , * * * t h e n t h e t o t a l a m o u n t o f i n c o m e t a x a t t r i b u t a b l e t o t h e c a p i t a l g a i n c a n n o t l o g i c a l l y e x c e e d $ 2 , 6 7 4 . " I n o t h e r w o r d s , p e t i t i o n e r c o n t e n d s t h a t r e s p o n d e n t ' s n e t c a p i t a l g a i n d e d u c t i o n f r o m t a x a b l e i n c o m e i n t h e p r o c e s s o f a r r i v i n g a t a c c u m u l a t e d t a x a b l e i n c o m e i s $ 1 3 , 0 6 4 t o o s m a l l . 1 9 T h e q u e s t i o n r a i s e d b y p e t i t i o n e r ' s a r g u m e n t i s w h e t h e r t h e a m o u n t o f t a x , i n t h e c o n t e x t o f t h e s e c t i o n 5 3 5 ( b ) ( 6 ) p h r a s e t a x " a t t r i b u t a b l e t o t h e n e t c a p i t a l g a i n " , i s l i m i t e d b y t h e a m o u n t o f a t a x p a y e r ' s t o t a l c o m b i n e d i n c o m e t a x l i a b i l i t y 2 0 t h a t w a s r e p o r t e d f o r t h e y e a r . T h i s i s a q u e s t i o n o f f i r s t i m p r e s s i o n . I n o r d e r t o u n d e r s t a n d b e t t e r t h e d i s t i n c t i o n s b e t w e e n t h e p a r t i e s ' p o s i t i o n s , w e r e v i e w p e t i t i o n e r ' s 1 9 9 5 F o r m 1 1 2 0 , U . S . C o r p o r a t i o n I n c o m e T a x R e t u r n . P e t i t i o n e r r e p o r t e d " T o t a l I n c o m e " o f $ 8 9 8 , 4 7 9 , o f w h i c h $ 3 5 , 8 8 4 w a s r e p o r t e d a s " C a p i t a l g a i n n e t i n c o m e " . T h e r e m a i n d e r o f t h e i n c o m e r e p o r t e d a p p e a r s t o b e f r o m s o u r c e s o f " o r d i n a r y i n c o m e " , s u c h a s r e n t s , r o y a l t i e s , e t c . A f t e r o r d i n a r y d e d u c t i o n s o f $ 8 4 4 , 3 2 7 a n d a - 2 1 - 2 1 T h a t a d j u s t m e n t w a s m a d e u n d e r s e c . 5 3 5 ( b ) ( 1 ) a s d i s c u s s e d e a r l i e r i n t h i s O p i n i o n . $ 3 6 , 3 2 6 n e t o p e r a t i n g l o s s d e d u c t i o n , p e t i t i o n e r r e p o r t e d t a x a b l e i n c o m e o f o n l y $ 1 7 , 8 2 5 . T h e $ 1 7 , 8 2 5 o f t a x a b l e i n c o m e r e p o r t e d b y p e t i t i o n e r r e s u l t e d i n a $ 2 , 6 7 4 t a x l i a b i l i t y . I t i s t h a t $ 2 , 6 7 4 w h i c h p e t i t i o n e r a r g u e s s h o u l d l i m i t t h e " t a x a t t r i b u t a b l e " t o n e t c a p i t a l g a i n s w i t h i n t h e m e a n i n g o f s e c t i o n 5 3 5 ( b ) ( 6 ) . W e n o t e t h a t t h e $ 2 , 6 7 4 o f t a x l i a b i l i t y r e p o r t e d b y p e t i t i o n e r h a s a l r e a d y b e e n d e d u c t e d f r o m t a x a b l e i n c o m e i n t h e p r o c e s s o f a r r i v i n g a t a c c u m u l a t e d t a x a b l e i n c o m e . 2 1 T h e p r o b l e m w i t h p e t i t i o n e r ' s p o s i t i o n i s t h a t $ 2 , 6 7 4 i s n o t t h e " t a x i m p o s e d " o n p e t i t i o n e r ' s 1 9 9 5 t a x a b l e i n c o m e . T h e t a x i m p o s e d o n p e t i t i o n e r ' s 1 9 9 5 t a x a b l e i n c o m e i s $ 1 1 0 , 2 0 3 , t h e a m o u n t d e c i d e d b y t h i s C o u r t i n o u r e a r l i e r o p i n i o n M e t r o L e a s i n g & D e v . C o r p . E a s t B a y C h e v r o l e t C o . v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 2 0 0 1 - 1 1 9 , w h i c h c o n c e r n e d t h e u n d e r l y i n g t a x i s s u e s . T h e $ 1 1 0 , 2 0 3 a m o u n t d e c i d e d b y t h i s C o u r t i s t h e t a x i m p o s e d u n d e r s e c t i o n 5 3 5 ( b ) ( 6 ) ( B ) ( i ) . I f $ 1 1 0 , 2 0 3 i s u s e d a s t h e t a x i m p o s e d i n t h e s e c t i o n 5 3 5 ( b ) ( 6 ) c a l c u l a t i o n , r e s p o n d e n t ' s c o m p u t a t i o n o f a c c u m u l a t e d t a x a b l e i n c o m e i s c o r r e c t . S e c t i o n 5 3 5 ( b ) c o n t a i n s s e v e r a l a d j u s t m e n t s , s o m e o f w h i c h a r e i n t e n d e d t o r e m o v e c e r t a i n i t e m s f r o m t h e a c c u m u l a t e d e a r n i n g s t a x b a s e . I n t h a t r e g a r d , s e c t i o n 5 3 5 ( b ) ( 5 ) , ( 6 ) , a n d ( 7 ) p r o v i d e s f o r a d j u s t m e n t s p e r t a i n i n g t o c a p i t a l g a i n s . I n - 2 2 - g e n e r a l , s e c t i o n 5 3 5 ( b ) ( 5 ) p e r m i t s a r e d u c t i o n f o r n e t c a p i t a l l o s s e s f o r t h e t a x a b l e y e a r . S e c t i o n 5 3 5 ( b ) ( 6 ) p r o v i d e s f o r a r e d u c t i o n f o r n e t c a p i t a l g a i n s , l e s s t a x a t t r i b u t a b l e t o s a i d g a i n s . F i n a l l y , s e c t i o n 5 3 5 ( b ) ( 7 ) m a k e s i n a p p l i c a b l e t h e o r d e r i n g r u l e s f o r c a p i t a l l o s s e s u n d e r s e c t i o n 1 2 1 2 a n d p r o v i d e s f o r t h e c a r r y o v e r o f t h e p r i o r y e a r ' s n e t c a p i t a l l o s s . T h e n e t e f f e c t o f t h e p r o v i s i o n s r e g a r d i n g c a p i t a l g a i n s a n d l o s s e s i s t o r e m o v e t h e m f r o m t h e a c c u m u l a t e d e a r n i n g s t a x b a s e , i r r e s p e c t i v e o f w h e t h e r t h e y r e s u l t e d i n g a i n o r l o s s . R e s p o n d e n t h a s r e m o v e d t h e n e t c a p i t a l g a i n s i n a c c o r d w i t h t h e s t a t u t e . T h e l i m i t a t i o n a r g u e d f o r b y p e t i t i o n e r d o e s n o t c o m p o r t w i t h t h e s t a t u t e , b e c a u s e t h e a m o u n t o f t a x l i a b i l i t y r e p o r t e d b y p e t i t i o n e r i s n o t , u l t i m a t e l y , t h e " t a x i m p o s e d " b y t h e s t a t u t e . A s i m i l a r l y w o r d e d a d j u s t m e n t a n d c o m p u t a t i o n f o r r e m o v i n g n e t c a p i t a l g a i n s f r o m t h e c o m p u t a t i o n o f t h e p e r s o n a l h o l d i n g c o m p a n y t a x i s p r o v i d e d f o r i n s e c t i o n 5 4 5 ( b ) ( 5 ) . L i k e t h e a c c u m u l a t e d e a r n i n g s t a x , t h e p e r s o n a l h o l d i n g t a x i s c o n s i d e r e d a " p e n a l t y " t a x . T a x p a y e r s , i n t h e c o n t e x t o f t h e p e r s o n a l h o l d i n g t a x , h a v e m a d e a r g u m e n t s s i m i l a r t o t h o s e m a d e b y p e t i t i o n e r i n t h i s c a s e . T h e y a r g u e d t h a t t h e t a x i m p o s e d s h o u l d e q u a l t h e t a x a c c r u e d f o r p u r p o s e s o f t h e c a p i t a l g a i n a d j u s t m e n t . T h i s C o u r t r e j e c t e d t h o s e a r g u m e n t s , h o l d i n g t h a t C o n g r e s s w a s a w a r e t h a t t a x p a y e r s w o u l d n o t b e a b l e t o d e d u c t - 2 3 - c o n t e s t e d t a x e s i n c o n n e c t i o n w i t h t h e a d j u s t m e n t f o r " t a x e s a c c r u e d d u r i n g t h e y e a r " , w h e r e a s t h e t a x i m p o s e d w o u l d i n c l u d e t h e d e f i c i e n c y d e c i d e d b y a c o u r t . S e e K l u g e r A s s o c i a t e s , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , 6 9 T . C . 9 2 5 , 9 4 0 - 9 4 1 ( 1 9 7 8 ) , a f f d . 6 1 7 F . 2 d 3 2 3 , 3 3 3 ( 2 d C i r . 1 9 8 0 ) ; E l l i s C o r p . v . C o m m i s s i o n e r , 5 7 T . C . 5 2 0 , 5 2 3 ( 1 9 7 2 ) . W e a r e a w a r e o f t h e p a r a d o x t h a t h a s b e e n o c c a s i o n e d b y p e t i t i o n e r ' s c h o i c e t o c o n t i n u e c o n t e s t i n g t h e i n c o m e t a x d e f i c i e n c y . T h a t c h o i c e h a s r e s u l t e d i n p e t i t i o n e r ' s i n a b i l i t y t o t r e a t t h e i n c o m e t a x d e f i c i e n c y , d e c i d e d b y t h i s C o u r t , a s a c c r u e d d u r i n g t h e t a x a b l e y e a r f o r p u r p o s e s o f t h e s e c t i o n 5 3 5 ( b ) ( 1 ) a d j u s t m e n t . C o n v e r s e l y , p e t i t i o n e r m a y n o t u s e t h e $ 2 , 6 7 4 t a x l i a b i l i t y i t o r i g i n a l l y r e p o r t e d i n i t s c o m p u t a t i o n o f t h e s e c t i o n 5 3 5 ( b ) ( 6 ) a d j u s t m e n t . A l t h o u g h t h e t w o i t e m s a r e c o n c e p t u a l l y r e l a t e d , b y d e f i n i t i o n t h e y a r e n o t i n t e r d e p e n d e n t . F o r t h e s e c t i o n 5 3 5 ( b ) ( 1 ) a d j u s t m e n t , t h e t a x m u s t h a v e a c c r u e d . W h e r e a s t h e s e c t i o n 5 3 5 ( b ) ( 6 ) ( B ) ( i ) a s p e c t o f t h e c a p i t a l g a i n a d j u s t m e n t i s d e p e n d e n t u p o n t h e a m o u n t o f t h e t a x i m p o s e d . T h e t a x " i m p o s e d " a n d t h e t a x " a c c r u e d " f o r a p a r t i c u l a r y e a r c o u l d b e t h e s a m e a m o u n t . B u t w h e r e t h e t a x " i m p o s e d " i s c o n t e s t e d , i t i s n o t t r e a t e d a s " a c c r u e d " . W e t h e r e f o r e h o l d t h a t r e s p o n d e n t c o r r e c t l y c o m p u t e d t h e a d j u s t m e n t f o r n e t c a p i t a l g a i n s u n d e r s e c t i o n 5 3 5 ( b ) ( 6 ) a n d t h a t - 2 4 - r e s p o n d e n t ' s a p p r o a c h t o t h e R u l e 1 5 5 c o m p u t a t i o n i s n o t i n e r r o r . T o r e f l e c t t h e f o r e g o i n g , D e c i s i o n w i l l b e e n t e r e d u n d e r R u l e 1 5 5 . R e v i e w e d b y t h e C o u r t . W E L L S , C O H E N , S W I F T , W H A L E N , C O L V I N , H A L P E R N , B E G H E , C H I E C H I , F O L E Y , V A S Q U E Z , G A L E , T H O R N T O N , a n d M A R V E L , J J . , a g r e e w i t h t h e m a j o r i t y o p i n i o n . R U W E a n d L A R O , J J . , d i d n o t p a r t i c i p a t e i n c o n s i d e r a t i o n o f t h i s c a s e . - 2 5 - H A L P E R N , J . , c o n c u r r i n g : A l t h o u g h I h a v e j o i n e d i n t h e m a j o r i t y ' s o p i n i o n , I w r i t e s e p a r a t e l y t o s e t f o r t h m o r e f u l l y w h y I b e l i e v e p e t i t i o n e r m a y n o t a c c r u e t h e c o n t e s t e d t a x l i a b i l i t y i n q u e s t i o n . I . A p p l i c a t i o n o f t h e A l l E v e n t s T e s t T h e m a j o r i t y n o t e s : " O u r h o l d i n g i n J . H . R u t t e r R e x M a n u f a c t u r i n g C o . v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 8 7 - 2 9 6 , w a s c o n s i s t e n t w i t h o u r h o l d i n g i n D o u g - L o n g , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , 7 3 T . C . 7 1 ( 1 9 7 9 ) , w h i c h , i n t u r n , f o l l o w e d t h e S u p r e m e C o u r t ' s r e a s o n i n g i n D i x i e P i n e P r o d s . C o . v . C o m m i s s i o n e r , 3 2 0 U . S . 5 1 6 ( 1 9 4 4 ) , a n d r e l a t e d p r e c e d e n t . " M a j o r i t y o p . p . 1 5 . I t i s u p o n D i x i e P i n e P r o d s . C o . a n d t h e " r e l a t e d p r e c e d e n t " t h a t I w i s h t o f o c u s . T h e s e m i n a l c a s e e s t a b l i s h i n g t h e b a s i c r u l e f o r w h e n a l i a b i l i t y i s i n c u r r e d a n d , t h u s , i s t a k e n i n t o a c c o u n t u n d e r t h e a c c r u a l m e t h o d o f a c c o u n t i n g f o r F e d e r a l i n c o m e t a x p u r p o s e s i s U n i t e d S t a t e s v . A n d e r s o n , 2 6 9 U . S . 4 2 2 ( 1 9 2 6 ) , w h i c h h o l d s t h a t a l i a b i l i t y i s i n c u r r e d i n t h e y e a r i n w h i c h o c c u r a l l t h e e v e n t s n e e d e d t o c r e a t e a n u n c o n d i t i o n a l o b l i g a t i o n t o p a y s u c h l i a b i l i t y . T h a t t e s t ( t h e a l l e v e n t s t e s t ) i s n o w e m b o d i e d i n s e c t i o n 1 . 4 4 6 - 1 ( c ) ( 1 ) ( i i ) ( A ) , I n c o m e T a x R e g s . , w h i c h p r o v i d e s t h a t , u n d e r a n a c c r u a l m e t h o d o f a c c o u n t i n g ( i n a d d i t i o n t o t h e r e q u i r e m e n t o f " e c o n o m i c p e r f o r m a n c e " , a d d e d i n 1 9 8 4 ) , a l i a b i l i t y i s i n c u r r e d f o r i n c o m e t a x p u r p o s e s " i n t h e t a x a b l e - 2 6 - 1 I t s h o u l d b e n o t e d t h a t , i n t h e a b s e n c e o f a c o n t e s t , t h e a l l e v e n t s t e s t i s s a t i s f i e d w i t h r e s p e c t t o t h e a d d i t i o n a l t a x a t t r i b u t a b l e t o a n i n c o m e t a x d e f i c i e n c y a s o f t h e c l o s e o f t h e d e f i c i e n c y y e a r . S e e D r a v o C o r p . v . U n i t e d S t a t e s , 1 7 2 C t . C l . 2 0 0 , 3 4 8 F . 2 d 5 4 2 ( 1 9 6 5 ) ( a d d i t i o n a l S t a t e c a p i t a l s t o c k t a x p a i d w i t h o u t p r o t e s t b y a c c r u a l m e t h o d t a x p a y e r i n y e a r 3 w i t h r e s p e c t t o y e a r 1 p r o p e r l y a c c r u a b l e f o r y e a r 1 ) . S u c h a d d i t i o n a l t a x i s , t h e r e f o r e , p r o p e r l y a c c r u a b l e f o r t h e d e f i c i e n c y y e a r u n d e r s e c . 5 3 5 ( b ) ( 1 ) . R e v . R u l . 6 8 - 6 3 2 , 1 9 6 8 - 2 C . B . 2 5 3 . y e a r i n w h i c h a l l t h e e v e n t s h a v e o c c u r r e d t h a t e s t a b l i s h t h e f a c t o f t h e l i a b i l i t y , [ a n d ] t h e a m o u n t o f t h e l i a b i l i t y c a n b e d e t e r m i n e d w i t h r e a s o n a b l e a c c u r a c y " . S e e a l s o s e c . 1 . 4 6 1 - 1 ( a ) ( 2 ) , I n c o m e T a x R e g s . I n D i x i e P i n e P r o d s . C o . v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a , t h e S u p r e m e C o u r t a m p l i f i e d t h e a l l e v e n t s t e s t b y h o l d i n g t h a t a l l o f t h e e v e n t s t o e s t a b l i s h a l i a b i l i t y h a v e n o t o c c u r r e d i f t h e l i a b i l i t y i s c o n t i n g e n t a n d i s c o n t e s t e d b y t h e s u p p o s e d o b l i g o r . I d . a t 5 1 9 ; a c c o r d S e c u r i t y F l o u r M i l l s C o . v . C o m m i s s i o n e r , 3 2 1 U . S . 2 8 1 ( 1 9 4 4 ) . 1 I n D i x i e P i n e P r o d s . C o . v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a , t h e t a x p a y e r h a d c o n t e s t e d a S t a t e e x c i s e t a x t h a t , o t h e r w i s e , w o u l d h a v e b e e n d u e f o r t h e t a x a b l e y e a r i n q u e s t i o n . T h e S u p r e m e C o u r t h e l d t h a t t h e t a x p a y e r c o u l d c l a i m a d e d u c t i o n o n l y f o r t h e t a x a b l e y e a r i n w h i c h i t s l i a b i l i t y f o r t h e t a x w a s f i n a l l y s e t t l e d . I d . a t 5 1 9 . I n U n i t e d S t a t e s v . C o n s o l . E d i s o n C o . , 3 6 6 U . S . 3 8 0 ( 1 9 6 1 ) , t h e S u p r e m e C o u r t a p p l i e d t h e a l l e v e n t s t e s t t o a s i t u a t i o n i n w h i c h a c o n t e s t e d r e a l e s t a t e t a x l i a b i l i t y w a s p a i d i n o r d e r t o - 2 7 - s t a y t h e s e i z u r e a n d s a l e o f t h e p r o p e r t y ( i n s a t i s f a c t i o n o f t h e t a x l i e n ) d u r i n g t h e p e n d e n c y o f t h e c o n t e s t . T h e C o u r t h e l d t h a t s u c h p a y m e n t d i d n o t s a t i s f y t h e a l l e v e n t s t e s t s o l o n g a s t h e c o n t e s t w a s s t i l l p e n d i n g . I d . a t 3 9 1 - 3 9 2 . T h e r e s u l t i n U n i t e d S t a t e s v . C o n s o l . E d i s o n C o . , s u p r a , w a s o v e r r u l e d ( r e t r o a c t i v e l y t o t h e e f f e c t i v e d a t e o f t h e 1 9 5 4 C o d e ) b y s e c t i o n 2 2 3 o f t h e R e v e n u e A c t o f 1 9 6 4 , P u b . L . 8 8 - 2 7 2 , 7 8 S t a t . 1 9 , 7 6 , w h i c h a d d e d s e c t i o n 4 6 1 ( f ) , w h i c h p e r m i t s a d e d u c t i o n f o r c o n t e s t e d i t e m s i n t h e y e a r o f p a y m e n t , e v e n t h o u g h t h e c o n t e s t i s n o t r e s o l v e d u n t i l a l a t e r y e a r . S . R e p t . 8 3 0 , 8 8 t h C o n g . , 2 d S e s s . ( 1 9 6 4 ) , 1 9 6 4 - 1 C . B . ( P a r t 2 ) 5 0 5 , i s t h e r e p o r t o f t h e C o m m i t t e e o n F i n a n c e t h a t a c c o m p a n i e d H . R . 8 3 6 3 , 8 8 t h C o n g . , 1 s t S e s s . ( 1 9 6 3 ) , w h i c h , w h e n e n a c t e d , b e c a m e t h e R e v e n u e A c t o f 1 9 6 4 . T h e r e p o r t e x p l a i n s t h e g e n e r a l r e a s o n s f o r s e c t i o n 4 6 1 ( f ) ( w h i c h o r i g i n a t e d i n t h e S e n a t e ) a s f o l l o w s : A l t h o u g h y o u r c o m m i t t e e d o e s n o t q u e s t i o n t h e l e g a l d o c t r i n e l a i d d o w n b y t h e S u p r e m e C o u r t i n t h e C o n s o l i d a t e d E d i s o n c a s e , i t b e l i e v e s t h a t i t i s u n f o r t u n a t e t o d e n y t a x p a y e r s a d e d u c t i o n w i t h r e s p e c t t o a n i t e m w h e r e t h e p a y m e n t h a s a c t u a l l y b e e n m a d e , e v e n t h o u g h t h e l i a b i l i t y i s s t i l l b e i n g c o n t e s t e d e i t h e r a s t o a m o u n t o r a s t o t h e i t e m i t s e l f . * * * S . R e p t . 8 3 0 , 8 8 t h C o n g . , 2 d S e s s . ( 1 9 6 4 ) , 1 9 6 4 - 1 C . B . ( P a r t 2 ) 5 0 5 , 6 0 4 . ( E m p h a s i s a d d e d . ) T h u s , u n d e r w e l l - e s t a b l i s h e d p r i n c i p l e s o f t a x a c c r u a l l a i d d o w n b y t h e S u p r e m e C o u r t , i t i s c l e a r t h a t , f o r i n c o m e t a x p u r p o s e s , t h e a l l e v e n t s t e s t i s n o t s a t i s f i e d w i t h r e s p e c t t o a c o n t e s t e d t a x l i a b i l i t y , a n d t h e c o n t e s t e d t a x l i a b i l i t y m a y n o t - 2 8 - b e " a c c r u e d " , u n t i l t h e y e a r i n w h i c h t h e c o n t e s t i s t e r m i n a t e d . I f t h e c o n t e s t e d l i a b i l i t y i s p a i d b e f o r e t h e c o n t e s t i s t e r m i n a t e d , t h e l i a b i l i t y i s d e d u c t i b l e i n t h e y e a r o f p a y m e n t p u r s u a n t t o s e c t i o n 4 6 1 ( f ) . I f t h e s a m e t a x a c c r u a l p r i n c i p l e s a p p l y f o r p u r p o s e s o f s e c t i o n 5 3 5 ( b ) ( 1 ) , t h e r e i s n o b a s i s i n l a w f o r t h e h o l d i n g o f t h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e F i f t h C i r c u i t i n J . H . R u t t e r R e x M a n u f a c t u r i n g C o . v . C o m m i s s i o n e r , 8 5 3 F . 2 d 1 2 7 5 ( 5 t h C i r . 1 9 8 8 ) , r e v g . T . C . M e m o . 1 9 8 7 - 2 9 6 , t h a t a t a x p a y e r ' s p a y m e n t o f a c o n t e s t e d t a x l i a b i l i t y e n t i t l e s t h e p a y o r t o t r e a t t h e c o n t e s t e d l i a b i l i t y a s " a c c r u e d " d u r i n g t h e p r i o r t a x a b l e y e a r t o w h i c h t h e a c c u m u l a t e d e a r n i n g s t a x r e l a t e s . I I . R e l e v a n c e o f S e c . 1 . 5 3 5 - 2 ( a ) ( 1 ) , I n c o m e T a x R e g s . T h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e F i f t h C i r c u i t , i n J . H . R u t t e r R e x M a n u f a c t u r i n g C o . v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 1 2 9 7 , n o t e d t h a t t h e l a s t s e n t e n c e o f s e c t i o n 1 . 5 3 5 - 2 ( a ) ( 1 ) , I n c o m e T a x R e g s . , d o e s n o t p r o h i b i t a n a c c r u a l d e d u c t i o n f o r p a i d c o n t e s t e d t a x e s p r i o r t o t e r m i n a t i o n o f t h e c o n t e s t b e c a u s e t h e s e n t e n c e p r o v i d e s o n l y t h a t " a n u n p a i d t a x w h i c h i s b e i n g c o n t e s t e d i s n o t c o n s i d e r e d a c c r u e d u n t i l t h e c o n t e s t i s r e s o l v e d . " ( E m p h a s i s a d d e d . ) I n r e a c h i n g t h a t c o n c l u s i o n , t h e C o u r t o f A p p e a l s o v e r l o o k e d t h e f a c t t h a t , a t t h e t i m e t h e c i t e d r e g u l a t i o n w a s p r o m u l g a t e d , p u r s u a n t t o T . D . 6 3 7 7 , 1 9 5 9 - 1 C . B . 1 2 5 , t h e I n t e r n a l R e v e n u e S e r v i c e ' s p u b l i s h e d p o s i t i o n w i t h r e s p e c t t o p a i d c o n t e s t e d t a x e s w a s t h a t s u c h t a x e s a r e d e d u c t i b l e i n t h e y e a r o f - 2 9 - 2 C h e s t n u t S e c . C o . v . U n i t e d S t a t e s , 1 0 4 C t . C l . 4 8 9 , 6 2 F . S u p p . 5 7 4 ( 1 9 4 5 ) , w a s e f f e c t i v e l y o v e r r u l e d b y U n i t e d S t a t e s v . C o n s o l . E d i s o n C o . , 3 6 6 U . S . 3 8 0 ( 1 9 6 1 ) . p a y m e n t , e v e n t h o u g h t h e y c o n t i n u e t o b e c o n t e s t e d . S e e G . C . M . 2 5 2 9 8 , 1 9 4 7 - 2 C . B . 3 9 , 4 4 , w h i c h f o l l o w e d C h e s t n u t S e c . C o . v . U n i t e d S t a t e s , 1 0 4 C t . C l . 4 8 9 , 6 2 F . S u p p . 5 7 4 ( 1 9 4 5 ) . 2 U n d e r t h o s e c i r c u m s t a n c e s , t h e g e n e r a l a c c r u a l r u l e a p p l i c a b l e t o c o n t e s t e d t a x e s , c o n t a i n e d i n s e c t i o n 1 . 5 3 5 - 2 ( a ) ( 1 ) , I n c o m e T a x R e g s . , c o u l d o n l y h a v e a p p l i e d t o u n p a i d t a x e s b e c a u s e i t s e x t e n s i o n t o p a i d t a x e s w o u l d h a v e b e e n i n c o n s i s t e n t w i t h G . C . M . 2 5 2 9 8 . S i n c e 1 9 6 4 , a n e x t e n s i o n o f t h a t p r o v i s i o n t o p a i d c o n t e s t e d t a x e s w o u l d b e i n c o n s i s t e n t w i t h s e c t i o n 4 6 1 ( f ) , w h i c h , i n e f f e c t , c o d i f i e d a n d r e i n s t a t e d t h e C o m m i s s i o n e r ' s p o s i t i o n i n G . C . M . 2 5 2 9 8 . T h e r e f o r e , p e t i t i o n e r ' s p a y m e n t o f t h e c o n t e s t e d t a x e s c o u l d s e r v e o n l y t o a c c e l e r a t e a d e d u c t i o n t o t h e y e a r o f p a y m e n t p u r s u a n t t o s e c t i o n 4 6 1 ( f ) . T h e r e i s n o b a s i s u n d e r e i t h e r t h e a l l e v e n t s t e s t o r s e c t i o n 4 6 1 ( f ) f o r t h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e F i f t h C i r c u i t ' s s u g g e s t i o n , J . H . R u t t e r R e x M a n u f a c t u r i n g C o . v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 1 2 9 7 , t h a t t h e p a y m e n t i t s e l f s o m e h o w j u s t i f i e s a n a c c r u a l o f s u c h t a x e s i n t h e e a r l i e r y e a r f o r w h i c h t h e t a x p a y e r i s s u b j e c t t o t a x i m p o s e d b y s e c t i o n 5 3 1 . W e a r e l e f t , t h e n , t o d e t e r m i n e w h e t h e r t h e t e s t o f a s e c t i o n 5 3 5 ( b ) ( 1 ) t a x a c c r u a l i s t h e a l l e v e n t s t e s t . - 3 0 - I I I . V a l i d i t y o f S e c . 1 . 5 3 5 - 2 ( a ) ( 1 ) , I n c o m e T a x R e g s . T h e f i n a l s e n t e n c e o f s e c t i o n 1 . 5 3 5 - 2 ( a ) ( 1 ) , I n c o m e T a x R e g s . , r e a d s : " I n c o m p u t i n g t h e a m o u n t o f t a x e s a c c r u e d , a n u n p a i d t a x w h i c h i s b e i n g c o n t e s t e d i s n o t c o n s i d e r e d a c c r u e d u n t i l t h e c o n t e s t i s r e s o l v e d . " T h a t s e n t e n c e l e a v e s l i t t l e d o u b t t h a t t h e S e c r e t a r y o f t h e T r e a s u r y i n t e n d e d t h e t e s t o f a s e c t i o n 5 3 5 ( b ) ( 1 ) t a x a c c r u a l t o b e t h e a l l e v e n t s t e s t . S e e D o u g - L o n g , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , 7 3 T . C . a t 8 1 ( " T h e l a s t s e n t e n c e o f t h i s r e g u l a t i o n i s c o n s i s t e n t w i t h t h e d e f i n i t i o n o f a c c r u e d t a x e s w h i c h h a s b e e n s e t f o r t h i n D i x i e P i n e P r o d u c t s C o . v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a ; G r e a t I s l a n d H o l d i n g C o r p . v . C o m m i s s i o n e r , * * * [ 5 T . C . 1 5 0 , 1 6 0 ( 1 9 4 5 ) ] ; a n d s e c . 1 . 4 6 1 - 2 ( b ) ( 2 ) , I n c o m e T a x R e g s . " ) . T h e o n l y q u e s t i o n i s w h e t h e r t h a t i s a v a l i d i n t e r p r e t a t i o n o f t h e s t a t u t o r y c o m m a n d o f s e c t i o n 5 3 5 ( b ) ( 1 ) t h a t , i n c o m p u t i n g a c c u m u l a t e d t a x a b l e i n c o m e , t a x a b l e i n c o m e b e a d j u s t e d b y s u b t r a c t i n g c e r t a i n t a x e s " a c c r u e d " d u r i n g t h e t a x a b l e y e a r . I n D o u g - L o n g , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 8 2 , w e h e l d t h a t t h e l a s t s e n t e n c e o f s e c t i o n 1 . 5 3 5 - 2 ( a ) ( 1 ) , I n c o m e T a x R e g s . , v a l i d l y i n t e r p r e t s t h e s t a t u t e . I n J . H . R u t t e r R e x M a n u f a c t u r i n g C o . v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 1 2 9 6 , t h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e F i f t h C i r c u i t m a d e a c o g e n t a r g u m e n t t h a t t h e a c c u m u l a t e d e a r n i n g s t a x , a p e n a l t y t a x , s h o u l d n o t b e b a s e d o n e a r n i n g s " t h a t m a y n o t e x i s t a t a l l d e p e n d i n g o n t h e d e f i c i e n c y c l a i m e d . " T a k e n t o i t s l o g i c a l c o n c l u s i o n , t h e C o u r t o f A p p e a l s ' - 3 1 - 3 T h a t i s , f i n a l l y d e t e r m i n e d b e f o r e t h e c o r p o r a t i o n ' s l i a b i l i t y f o r a c c u m u l a t e d e a r n i n g s t a x b e c o m e s f i n a l . 4 P e t i t i o n e r s u g g e s t s t h a t t h e C h e v r o n s t a n d a r d o f r e v i e w s h o u l d n o t a p p l y b e c a u s e t h e a c c u m u l a t e d e a r n i n g s t a x i s i n t h e n a t u r e o f a p e n a l t y . E v e n i f w e w e r e t o c o n c l u d e t h a t t h e f i n a l s e n t e n c e o f s e c . 1 . 5 3 5 - 2 ( a ) ( 1 ) , I n c o m e T a x R e g s . , i s i n v a l i d o n t h a t b a s i s , i t w o u l d n o t n e c e s s a r i l y f o l l o w t h a t p e t i t i o n e r w o u l d b e e n t i t l e d t o d e d u c t f r o m i t s 1 9 9 5 a c c u m u l a t e d t a x a b l e i n c o m e t h e a m o u n t o f i t s 1 9 9 5 F e d e r a l i n c o m e t a x d e f i c i e n c y a s d e t e r m i n e d b y t h i s C o u r t . T h a t i s , i f w e w e r e t o i n v a l i d a t e t h e f i n a l s e n t e n c e o f s e c . 1 . 5 3 5 - 2 ( a ) ( 1 ) , I n c o m e T a x R e g s . , w e w o u l d s t i l l b e r e q u i r e d t o i n t e r p r e t t h e m e a n i n g o f t h e t e r m " [ t a x e s ] a c c r u e d d u r i n g t h e t a x a b l e y e a r " a s u s e d i n s e c . 5 3 5 ( b ) ( 1 ) . I n t h i s r e g a r d , p e t i t i o n e r o f f e r s n o s u p p o r t f o r t h e p r o p o s i t i o n ( c o n t i n u e d . . . ) a r g u m e n t i s a n a r g u m e n t t o r e a d t h e t e r m " [ t a x e s ] a c c r u e d d u r i n g t h e t a x a b l e y e a r " i n s e c t i o n 5 3 5 ( b ) ( 1 ) a s m e a n i n g " [ t a x e s ] f i n a l l y d e t e r m i n e d f o r t h e t a x a b l e y e a r " . 3 T h a t i s a r u l e t h a t C o n g r e s s e a s i l y c o u l d h a v e s t a t e d . C o n g r e s s , h o w e v e r , u s e d t h e t e r m " t a x e s a c c r u e d " , a n d t h e t e r m " a c c r u e d " h a s a s e t t l e d m e a n i n g , i n c o r p o r a t i n g t h e a l l e v e n t s t e s t , f o r F e d e r a l i n c o m e t a x p u r p o s e s . S e e , e . g . , s e c . 1 . 4 4 6 - 1 ( c ) ( 1 ) ( i i ) ( A ) , I n c o m e T a x R e g s . I n E s t a t e o f G o o d a l l v . C o m m i s s i o n e r , 3 9 1 F . 2 d 7 7 5 , 8 0 0 ( 8 t h C i r . 1 9 6 8 ) , v a c a t i n g a n d r e m a n d i n g T . C . M e m o . 1 9 6 5 - 1 5 4 , t h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e E i g h t h C i r c u i t g a v e p r e c i s e l y t h a t m e a n i n g t o t h e t e r m " a c c r u e d " i n a p r e d e c e s s o r v e r s i o n o f s e c t i o n 5 3 5 ( b ) ( 1 ) . I f s e c t i o n 5 3 5 ( b ) ( 1 ) i s n o t c l e a r o n i t s f a c e , t h e S e c r e t a r y ' s i n t e r p r e t a t i o n i s p e r m i s s i b l e , s i n c e i t d e f i n e s a t e r m i n a w a y t h a t i s r e a s o n a b l e i n l i g h t o f t h e l e g i s l a t u r e ' s r e v e a l e d d e s i g n . C h e v r o n U . S . A . , I n c . v . N a t u r a l R e s . D e f . C o u n c i l , I n c . , 4 6 7 U . S . 8 3 7 , 8 4 4 ( 1 9 8 4 ) . 4 A l t h o u g h p o l i c y - 3 2 - 4 ( . . . c o n t i n u e d ) t h a t C o n g r e s s i n t e n d e d a t a x e s - a s - f i n a l l y - d e t e r m i n e d r u l e a s o p p o s e d t o , s a y , a t a x e s - a s - a c t u a l l y - r e p o r t e d r u l e . 5 T h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e F i f t h C i r c u i t i n J . H . R u t t e r R e x M a n u f a c t u r i n g C o . v . C o m m i s s i o n e r , 8 5 3 F . 2 d 1 2 7 5 , 1 2 9 7 - 1 2 9 8 ( 5 t h C i r . 1 9 8 8 ) , c i t e s a l i n e o f c a s e s b e g i n n i n g w i t h S t e r n B r o s . C o . v . C o m m i s s i o n e r , 1 6 T . C . 2 9 5 ( 1 9 5 1 ) , i n s u p p o r t o f i t s p o s i t i o n . T h o s e c a s e s u p h o l d t h e a c c r u a l o f c o n t e s t e d t a x e s i n t h e y e a r i n w h i c h t h e c o n t e s t e d t a x l i a b i l i t y a r i s e s w h e n c o m p u t i n g a c c u m u l a t e d e a r n i n g s a n d p r o f i t s f o r i n v e s t e d c a p i t a l p u r p o s e s u n d e r t h e e x c e s s p r o f i t s t a x i m p o s e d i n W o r l d W a r I I . I d . a t 3 2 2 - 3 2 3 . S e e a l s o E s t a t e o f S t e i n v . C o m m i s s i o n e r , 2 5 T . C . 9 4 0 , 9 6 6 ( 1 9 5 6 ) , w h i c h e x t e n d s t h e S t e r n B r o s . C o . r a t i o n a l e t o p e r m i t t h e a c c r u a l o f c o n t e s t e d t a x e s i n c o m p u t i n g e a r n i n g s a n d p r o f i t s f o r p u r p o s e s o f d e t e r m i n i n g w h e t h e r c o r p o r a t e d i s t r i b u t i o n s a r e t a x a b l e d i v i d e n d s o r n o n t a x a b l e d i s t r i b u t i o n s f r o m c a p i t a l . I n S t e r n B r o s . C o . , w e w e r e i n t e r p r e t i n g a r e g u l a t i o n t h a t r e q u i r e d a n a c c r u a l b a s i s t a x p a y e r t o s u b t r a c t i n c o m e a n d e x c e s s p r o f i t t a x e s " f o r t h e p r e c e d i n g t a x a b l e y e a r " . T h a t i s n o t n e c e s s a r i l y t h e s a m e a s a l l o w i n g a d e d u c t i o n f o r a n y s u c h t a x e s a s a r e " a c c r u e d " d u r i n g s u c h p r e c e d i n g t a x a b l e y e a r . M o r e o v e r , S t e r n B r o s . C o . a n d i t s p r o g e n y , i n c l u d i n g E s t a t e o f S t e i n , s p e c i f i c a l l y d i s t i n g u i s h t h e c o m p u t a t i o n o f a c c u m u l a t e d e a r n i n g s a n d p r o f i t s f r o m t h e c o m p u t a t i o n o f t a x a b l e i n c o m e , w h e r e D i x i e P i n e P r o d s . C o . v . C o m m i s s i o n e r , 3 2 0 U . S . 5 1 6 ( 1 9 4 4 ) , i s a c k n o w l e d g e d t o b e a p p l i c a b l e . S e e , e . g . , S t e r n B r o s . C o . v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 3 2 2 - 3 2 3 . T h e c o n c e p t o f t a x a b l e i n c o m e i s n o t s o d i f f e r e n t f r o m t h a t o f " a c c u m u l a t e d t a x a b l e i n c o m e " , u p o n w h i c h t h e a c c u m u l a t e d e a r n i n g s t a x i s i m p o s e d , a s t o m a k e t h e e x t e n s i o n o f D i x i e P i n e P r o d s . C o . t o t h e l a t t e r a n u n r e a s o n a b l e i n t e r p r e t a t i o n o f t h e t e r m " a c c r u e d " a s i t i s u s e d i n s e c . 5 3 5 ( b ) ( 1 ) . c o n s i d e r a t i o n s m a y s u g g e s t a t a x e s - a s - f i n a l l y - d e t e r m i n e d r u l e , t h e u s e o f a c o m m o n l y u n d e r s t o o d t e r m s u g g e s t s t h e c o m m o n m e a n i n g , a n d t h e l e g i s l a t u r e ' s d e s i g n , a s r e v e a l e d , d o e s n o t c o n t r a d i c t s u c h u s a g e . 5 - 3 3 - I c o n c l u d e t h a t s e c t i o n 1 . 5 3 5 - 2 ( a ) ( 1 ) , I n c o m e T a x R e g s . , v a l i d l y i n t e r p r e t s s e c t i o n 5 3 5 ( b ) ( 1 ) : T h e t e s t o f a s e c t i o n 5 3 5 ( b ) ( 1 ) t a x a c c r u a l i s t h e a l l e v e n t s t e s t . S W I F T , W H A L E N , a n d M A R V E L , J J . , a g r e e w i t h t h i s c o n c u r r i n g o p i n i o n .