TAX COURT OPINION

Case: Ernst L. Meier
Docket Number: 6048-00
Judge: Swift
Opinion Type: memo
Filed: 03/31/2003
Pages: 22

T . C . M e m o . 2 0 0 3 - 9 4 U N I T E D S T A T E S T A X C O U R T E R N S T L . M E I E R , P e t i t i o n e r v . C O M M I S S I O N E R O F I N T E R N A L R E V E N U E , R e s p o n d e n t D o c k e t N o . 6 0 4 8 - 0 0 . F i l e d M a r c h 3 1 , 2 0 0 3 . C h a r l e s J . H l a v i n k a , f o r p e t i t i o n e r . W i l l i a m F . C a s t o r , f o r r e s p o n d e n t . M E M O R A N D U M F I N D I N G S O F F A C T A N D O P I N I O N S W I F T , J u d g e : R e s p o n d e n t d e t e r m i n e d a d e f i c i e n c y i n p e t i t i o n e r ' s F e d e r a l i n c o m e t a x f o r 1 9 9 3 i n t h e a m o u n t o f $ 3 6 8 , 2 6 3 . - 2 - U n l e s s o t h e r w i s e i n d i c a t e d , a l l s e c t i o n r e f e r e n c e s a r e t o t h e I n t e r n a l R e v e n u e C o d e i n e f f e c t f o r t h e y e a r i n i s s u e , a n d a l l R u l e r e f e r e n c e s a r e t o t h e T a x C o u r t R u l e s o f P r a c t i c e a n d P r o c e d u r e . A f t e r c o n c e s s i o n s , t h e i s s u e f o r d e c i s i o n i s w h e t h e r f o r 1 9 9 5 p e t i t i o n e r i s e n t i t l e d t o a b a d d e b t d e d u c t i o n i n t h e a m o u n t o f $ 3 , 2 0 7 , 5 7 8 . T h i s i s s u e t u r n s o n w h e t h e r , f o r p u r p o s e s o f s e c t i o n 1 6 6 , c e r t a i n f u n d t r a n s f e r s t h a t p e t i t i o n e r m a d e t o B l a c k l a n d I n v e s t m e n t C o . , I n c . ( B l a c k l a n d ) , a c o r p o r a t i o n t h a t p e t i t i o n e r a p p e a r s t o h a v e c o n t r o l l e d , c o n s t i t u t e d l o a n s a n d , i f s o , w h e t h e r s u c h l o a n s b e c a m e w o r t h l e s s i n 1 9 9 5 . R e s o l u t i o n o f t h i s i s s u e w i l l a f f e c t n e t o p e r a t i n g l o s s c a r r y b a c k s t h a t p e t i t i o n e r c l a i m s f o r 1 9 9 2 a n d 1 9 9 3 . C e r t a i n b o o k s a n d r e c o r d s a n d o t h e r i n f o r m a t i o n r e l a t i n g t o p e t i t i o n e r , t o o w n e r s h i p a n d o p e r a t i o n o f B l a c k l a n d , a n d t o t h e t r a n s a c t i o n s a t i s s u e h e r e i n a r e n o t i n e v i d e n c e . A s a r e s u l t , a s p e c t s o f o u r F i n d i n g s o f F a c t a r e n o t a s s p e c i f i c a s t h e y s h o u l d b e . P e t i t i o n e r i s l a r g e l y r e s p o n s i b l e f o r t h e s i t u a t i o n i n w h i c h w e f i n d o u r s e l v e s , a s p e t i t i o n e r h i m s e l f ( a n d o t h e r k e y i n d i v i d u a l s ) d i d n o t t e s t i f y a t t r i a l . F I N D I N G S O F F A C T S o m e o f t h e f a c t s h a v e b e e n s t i p u l a t e d a n d a r e s o f o u n d . I n 2 0 0 0 , a t t h e t i m e t h e p e t i t i o n w a s f i l e d , p e t i t i o n e r , a G e r m a n n a t i o n a l , r e s i d e d i n I t a l y . - 3 - F r o m 1 9 8 8 t h r o u g h 1 9 9 5 , p e t i t i o n e r ' s p r i m a r y r e s i d e n c e w a s l o c a t e d i n G e r m a n y , b u t p e t i t i o n e r a l s o m a i n t a i n e d a r e n t a l r e s i d e n c e i n G a r l a n d , A r k a n s a s . B e t w e e n 1 9 8 8 a n d 1 9 9 3 , p e t i t i o n e r a n d G a r l a n d F a r m s , I n c . ( G a r l a n d F a r m s ) , a n o t h e r A r k a n s a s c o r p o r a t i o n t h a t p e t i t i o n e r e s t a b l i s h e d a n d t h a t p e t i t i o n e r a l s o a p p e a r s t o h a v e c o n t r o l l e d , a c q u i r e d a n u m b e r o f f a r m p r o p e r t i e s l o c a t e d i n A r k a n s a s a n d L o u i s i a n a f o r t h e p u r p o s e o f d i v i d i n g t h e p r o p e r t i e s i n t o s m a l l e r p a r c e l s a n d l e a s i n g t h e p r o p e r t i e s t o f a r m e r s ( t e n a n t f a r m e r s ) , w h i c h i n f a c t o c c u r r e d . P e t i t i o n e r w a s t h e i n i t i a l p r e s i d e n t o f G a r l a n d F a r m s . T h e s o l e d i r e c t s h a r e h o l d e r o f G a r l a n d F a r m s a p p a r e n t l y w a s B i t o l a C o . E s t a b l i s h m e n t ( B i t o l a ) , a L i e c h t e n s t e i n c o r p o r a t i o n , t h e s t o c k o w n e r s h i p i n w h i c h w a s n o t c r e d i b l y e s t a b l i s h e d a t t r i a l . I n J u l y o f 1 9 8 8 , A l e x a n d e r F r i c k n o m i n a l l y b e c a m e t h e p r e s i d e n t o f G a r l a n d F a r m s , b u t F r i c k s i m u l t a n e o u s l y e x e c u t e d a p o w e r o f a t t o r n e y o n b e h a l f o f G a r l a n d F a r m s a u t h o r i z i n g p e t i t i o n e r t o c o n t r o l a n d o p e r a t e G a r l a n d F a r m s , u n d e r w h i c h p o w e r o f a t t o r n e y p e t i t i o n e r a l s o h a d t h e p o w e r t o c o n t r o l t h e f u n d s o f G a r l a n d F a r m s . F r i c k d i d n o t t e s t i f y a t t h e t r i a l . D u r i n g t h e y e a r s 1 9 8 8 t h r o u g h 1 9 9 6 , v a r i o u s e m p l o y e e s o f G a r l a n d F a r m s r e g a r d e d p e t i t i o n e r a s t h e o w n e r a n d / o r g e n e r a l m a n a g e r o f G a r l a n d F a r m s . - 4 - T r i a l e v i d e n c e s u g g e s t s t h a t t h e t e n a n t f a r m e r s t o w h o m G a r l a n d F a r m s l e a s e d t h e f a r m p r o p e r t i e s r e p r e s e n t e d h i g h c r e d i t r i s k s a n d c o u l d n o t o b t a i n f i n a n c i n g f r o m c o m m e r c i a l b a n k s t o f i n a n c e t h e i r f a r m o p e r a t i o n s . O n A p r i l 3 , 1 9 9 2 , B l a c k l a n d w a s i n c o r p o r a t e d i n A r k a n s a s f o r t h e p u r p o s e o f m a k i n g l o a n s t o t h e t e n a n t f a r m e r s t o w h o m G a r l a n d F a r m s l e a s e d f a r m p r o p e r t i e s . D u r i n g 1 9 9 4 , 1 9 9 5 , a n d 1 9 9 6 , p e t i t i o n e r w a s s e c r e t a r y o f B l a c k l a n d , a n d v a r i o u s e m p l o y e e s o f G a r l a n d F a r m s w e r e t h e n o m i n a l s h a r e h o l d e r s a n d o t h e r o f f i c e r s o f B l a c k l a n d a n d w e r e i n v o l v e d , a l o n g w i t h p e t i t i o n e r , i n t h e d a y - t o - d a y o p e r a t i o n s o f B l a c k l a n d . B l a c k l a n d , h o w e v e r , d i d n o t t r e a t a n y o f i t s o f f i c e r s , n o r a n y o n e e l s e , a s e m p l o y e e s , a n d B l a c k l a n d d i d n o t p a y a n y w a g e s . B l a c k l a n d ' s b a l a n c e s h e e t s f o r D e c e m b e r 3 1 , 1 9 9 2 , t h r o u g h D e c e m b e r 3 1 , 1 9 9 6 , r e f l e c t t h a t i t s n o m i n a l s h a r e h o l d e r s p a i d a t o t a l o f $ 1 , 0 0 0 f o r t h e i r s t o c k i n B l a c k l a n d . T h e r e c o r d d o e s n o t r e f l e c t t h a t p e t i t i o n e r o w n e d a n y d i r e c t s t o c k i n t e r e s t i n B l a c k l a n d . A s i n d i c a t e d , h o w e v e r , p e t i t i o n e r a p p e a r s t o h a v e b e e n i n c o n t r o l o f B l a c k l a n d , a n d p e t i t i o n e r p r o v i d e d B l a c k l a n d w i t h m o s t o f t h e f u n d s B l a c k l a n d n e e d e d t o m a k e l o a n s t o t h e t e n a n t f a r m e r s . I n A p r i l o f 1 9 9 2 , p e t i t i o n e r c o n t e n d s t h a t h e , a s c r e d i t o r , e n t e r e d i n t o a f i n a n c i n g a r r a n g e m e n t w i t h B l a c k l a n d t h a t c o n s t i t u t e d a r e v o l v i n g l i n e o f c r e d i t w i t h B l a c k l a n d u n d e r w h i c h - 5 - p e t i t i o n e r a l l e g e s h e a g r e e d t o l o a n t o B l a c k l a n d a m a x i m u m p r i n c i p a l a m o u n t o f u p t o $ 2 m i l l i o n a t a n a n n u a l i n t e r e s t r a t e o f 7 . 5 p e r c e n t . O t h e r t h a n g e n e r a l r e f e r e n c e i n t h e n o t e r e f e r r e d t o b e l o w t o a l o a n f r o m p e t i t i o n e r t o B l a c k l a n d , p e t i t i o n e r ' s p u r p o r t e d a g r e e m e n t t o e x t e n d a m u l t i m i l l i o n d o l l a r l i n e o f c r e d i t t o B l a c k l a n d i s n o t d o c u m e n t e d i n t h e t r i a l e v i d e n c e . N o w r i t t e n l o a n a g r e e m e n t o r l i n e o f c r e d i t a g r e e m e n t w a s e x e c u t e d b y p e t i t i o n e r . O n A p r i l 1 3 , 1 9 9 2 , a d o c u m e n t e n t i t l e d " r e v o l v i n g c r e d i t n o t e " w a s e x e c u t e d o n l y b y t h e n o m i n a l p r e s i d e n t o f B l a c k l a n d i n f a v o r o f p e t i t i o n e r u n d e r w h i c h B l a c k l a n d p u r p o r t e d t o a g r e e t o r e p a y t o p e t i t i o n e r f u n d s t o b e e x t e n d e d t o B l a c k l a n d u n d e r t h e a b o v e p u r p o r t e d r e v o l v i n g l i n e o f c r e d i t ( r e v o l v i n g c r e d i t n o t e ) . N o s c h e d u l e f o r t h e p a y m e n t o f p r i n c i p a l o r i n t e r e s t i s s e t f o r t h i n t h e r e v o l v i n g c r e d i t n o t e , o t h e r t h a n s i m p l y t o i n d i c a t e t h a t a n y o u t s t a n d i n g p r i n c i p a l w o u l d b e p a y a b l e o n d e m a n d n o l a t e r t h a n D e c e m b e r 3 1 , 1 9 9 2 , a n d , a s i n d i c a t e d , t h e n o t e m a k e s g e n e r a l r e f e r e n c e t o a n o b l i g a t i o n o f p e t i t i o n e r t o m a k e a l o a n t o B 1 a c k l a n d . P e t i t i o n e r , h o w e v e r , i s n o t a s i g n a t o r y o n t h e r e v o l v i n g c r e d i t n o t e . P e t i t i o n e r c o n t r o l l e d a n d d e t e r m i n e d t h e s t a t e d t e r m s o f B l a c k l a n d ' s $ 2 m i l l i o n r e v o l v i n g c r e d i t n o t e . A s s t a t e d a b o v e , t h e n o t e w a s e x e c u t e d i n 1 9 9 2 b y t h e n o m i n a l p r e s i d e n t o f B l a c k l a n d a t t h e d i r e c t i o n o f p e t i t i o n e r . N o n e g o t i a t i o n s o r - 6 - a r m ' s - l e n g t h d i s c u s s i o n s o n b e h a l f o f B l a c k l a n d o c c u r r e d i n c o n n e c t i o n w i t h t h e t e r m s o f t h e $ 2 m i l l i o n r e v o l v i n g c r e d i t n o t e . A c c o r d i n g t o t h e M a y 3 1 , 1 9 9 2 , b a l a n c e s h e e t a n d y e a r - t o - d a t e i n c o m e s t a t e m e n t o f B l a c k l a n d t h a t i s i n t h e r e c o r d , a t t h e t i m e t h e $ 2 m i l l i o n r e v o l v i n g c r e d i t n o t e w a s e x e c u t e d o n A p r i l 1 3 , 1 9 9 2 , o n b e h a l f o f B l a c k l a n d , B l a c k l a n d h a d n o c a p i t a l , n o i n c o m e , a n d n o r e t a i n e d e a r n i n g s . N o s e c u r i t y a g r e e m e n t w a s e n t e r e d i n t o b e t w e e n p e t i t i o n e r a n d B l a c k l a n d t o p r o v i d e c o l l a t e r a l i n f a v o r o f p e t i t i o n e r f o r a n y f u n d s p e t i t i o n e r t r a n s f e r r e d t o B l a c k l a n d u n d e r t h e r e v o l v i n g l i n e o f c r e d i t . D u r i n g 1 9 9 2 a n d u n t i l J u l y o f 1 9 9 3 , i n s p i t e o f t h e e x i s t e n c e o f t h e A p r i l 1 3 , 1 9 9 2 , r e v o l v i n g c r e d i t n o t e , n o t r a n s f e r s o f f u n d s o c c u r r e d b e t w e e n p e t i t i o n e r a n d B l a c k l a n d . M i n u t e s o f t h e m e e t i n g o f t h e n o m i n a l s h a r e h o l d e r s o f B l a c k l a n d h e l d o n M a r c h 9 , 1 9 9 5 , s t a t e t h a t t h e $ 2 m i l l i o n r e v o l v i n g c r e d i t n o t e w a s o r a l l y r e n e w e d f o r 1 9 9 3 a n d 1 9 9 4 . O n M a r c h 1 0 , 1 9 9 5 , a n o t h e r d o c u m e n t a l s o e n t i t l e d " r e v o l v i n g c r e d i t n o t e " w a s e x e c u t e d b y t h e p r e s i d e n t o f B l a c k l a n d i n f a v o r o f p e t i t i o n e r u n d e r w h i c h B l a c k l a n d a g a i n p u r p o r t e d t o a g r e e t o r e p a y t o p e t i t i o n e r f u n d s t o b e e x t e n d e d t o B l a c k l a n d u n d e r a l o a n f r o m p e t i t i o n e r u p t o a m a x i m u m p r i n c i p a l a m o u n t o f $ 2 . 5 m i l l i o n a t a n a n n u a l i n t e r e s t r a t e o f 8 p e r c e n t . N o s c h e d u l e f o r t h e p a y m e n t o f p r i n c i p a l o r i n t e r e s t i s s e t f o r t h i n t h i s s e c o n d - 7 - p u r p o r t e d r e v o l v i n g c r e d i t n o t e ( r e v o l v i n g c r e d i t n o t e ) , a n d t h e n o t e r e f l e c t s n o m a t u r i t y d a t e . T h e n o t e m a k e s g e n e r a l r e f e r e n c e t o a n o b l i g a t i o n o f p e t i t i o n e r t o m a k e a l o a n t o B l a c k l a n d . P e t i t i o n e r , h o w e v e r , i s n o t a s i g n a t o r y o n t h i s r e v o l v i n g c r e d i t n o t e . A s w a s t h e f i r s t , t h i s s e c o n d r e v o l v i n g c r e d i t n o t e w a s e x e c u t e d b y t h e p r e s i d e n t o f B l a c k l a n d a t t h e d i r e c t i o n o f p e t i t i o n e r . N o n e g o t i a t i o n s o r a r m ' s - l e n g t h d i s c u s s i o n s o n b e h a l f o f B l a c k l a n d o c c u r r e d i n c o n n e c t i o n w i t h t h e t e r m s o f t h e M a r c h 1 0 , 1 9 9 5 , $ 2 . 5 m i l l i o n r e v o l v i n g c r e d i t n o t e . A g a i n , n o s e p a r a t e w r i t t e n l o a n a g r e e m e n t o r l i n e o f c r e d i t a g r e e m e n t t o b e a s s o c i a t e d w i t h t h i s s e c o n d r e v o l v i n g c r e d i t n o t e i s f o u n d i n t h e r e c o r d . B e g i n n i n g i n J u l y o f 1 9 9 3 , a n d i n 1 9 9 4 a n d 1 9 9 5 , p e t i t i o n e r t r a n s f e r r e d f u n d s t o B l a c k l a n d i n t h e t o t a l c u m u l a t i v e a m o u n t o f $ 3 , 5 4 5 , 0 2 0 , a n d B l a c k l a n d t r a n s f e r r e d f u n d s t o p e t i t i o n e r i n t h e t o t a l c u m u l a t i v e a m o u n t o f $ 7 2 4 , 4 8 0 . B l a c k l a n d ' s m o n t h l y b a l a n c e s h e e t s a s o f J u l y 3 1 a n d A u g u s t 3 1 , 1 9 9 3 , r e f l e c t t h e f u n d s r e c e i v e d f r o m p e t i t i o n e r i n t h o s e 2 m o n t h s a s " s h a r e h o l d e r l o a n s " , e v e n t h o u g h p e t i t i o n e r c l a i m s n o t t o h a v e b e e n a s h a r e h o l d e r o f B l a c k l a n d . B e g i n n i n g i n S e p t e m b e r o f 1 9 9 3 a n d t h r o u g h 1 9 9 6 , t h e f u n d s t r a n s f e r r e d b y p e t i t i o n e r t o B l a c k l a n d w e r e c l a s s i f i e d o n B l a c k l a n d ' s m o n t h l y b a l a n c e s h e e t s a s " N o t e P a y a b l e - M o c c a s i n F a r m s " . - 8 - T h e n a t u r e o f M o c c a s i n F a r m s a s a l e g a l e n t i t y i s n o t d i s c l o s e d i n t h e r e c o r d . P e t i t i o n e r c o n t e n d s , a n d r e s p o n d e n t a p p a r e n t l y d o e s n o t d i s p u t e , t h a t p e t i t i o n e r , G a r l a n d F a r m s , a n d B l a c k l a n d t r e a t e d M o c c a s i n F a r m s a s a n a l t e r e g o o f p e t i t i o n e r i n d i v i d u a l l y . T h e s c h e d u l e b e l o w r e f l e c t s t h e d a t e s a n d t h e a m o u n t o f f u n d s t r a n s f e r r e d b e t w e e n p e t i t i o n e r a n d B l a c k l a n d i n 1 9 9 3 , 1 9 9 4 , a n d 1 9 9 5 , a s r e f l e c t e d o n " w o r k s h e e t s " t o w h i c h t h e p a r t i e s h a v e s t i p u l a t e d . A m o u n t T r a n s f e r r e d B y A m o u n t T r a n s f e r r e d B y D a t e P e t i t i o n e r T o B l a c k l a n d B l a c k l a n d T o P e t i t i o n e r 1 9 9 3 7 / 1 6 $ 3 0 0 , 0 0 0 8 / 1 1 8 0 , 0 0 0 8 / 2 5 5 0 , 0 0 0 9 / 1 0 7 3 0 , 3 5 0 1 2 / 3 1 $ 4 0 , 4 7 1 T o t a l - 1 9 9 3 $ 1 , 1 6 0 , 3 5 0 $ 4 0 , 4 7 1 1 9 9 4 1 / 3 1 $ 1 , 2 6 8 5 / 1 1 $ 9 1 , 5 7 9 5 / 1 8 2 5 5 / 2 7 4 7 4 , 0 5 4 7 / 0 1 3 0 0 , 0 0 0 9 , 1 8 4 7 / 2 8 2 0 2 , 1 5 0 7 / 3 1 2 , 5 9 6 8 / 1 0 1 , 3 9 9 8 / 1 7 5 7 6 8 / 1 9 2 , 2 4 7 8 / 2 4 6 1 3 8 / 2 5 1 0 0 , 0 0 0 9 / 1 3 3 0 0 , 0 0 0 9 / 1 4 3 4 2 9 / 1 9 1 0 0 , 0 0 0 9 / 2 1 1 , 0 0 0 1 0 / 0 5 4 8 3 1 0 / 1 2 1 , 6 0 1 1 1 / 0 2 1 7 0 1 1 / 0 9 2 4 5 1 1 / 1 5 4 , 5 1 3 1 1 / 2 1 7 4 0 4 8 7 , 1 1 7 1 2 / 3 1 1 9 , 0 6 5 T o t a l - 1 9 9 4 $ 1 , 4 7 8 , 2 1 2 $ 6 2 2 , 7 5 5 - 9 - A m o u n t T r a n s f e r r e d B y A m o u n t T r a n s f e r r e d B y D a t e P e t i t i o n e r T o B l a c k l a n d B l a c k l a n d T o P e t i t i o n e r 1 9 9 5 2 / 1 3 $ 6 8 1 3 / 1 4 1 , 2 5 3 4 / 2 0 6 3 0 5 / 0 1 2 , 5 9 9 5 / 1 1 5 , 0 5 2 6 / 0 1 1 3 5 6 / 0 7 3 , 3 6 5 6 / 1 3 3 6 0 6 / 2 1 9 , 9 7 9 7 / 0 5 7 , 2 5 0 7 / 1 0 $ 2 0 0 , 0 0 0 7 / 1 2 1 2 , 7 1 2 7 / 1 9 2 5 0 , 0 0 0 7 / 2 6 1 , 5 2 6 8 / 1 0 7 8 8 / 2 1 2 5 0 , 0 0 0 8 / 3 1 4 , 1 3 0 9 / 1 8 3 0 , 0 0 0 1 0 / 1 3 8 5 , 0 0 0 1 0 / 3 1 5 0 , 0 0 0 2 8 5 1 1 / 1 4 3 5 , 0 0 0 1 2 / 3 1 6 , 4 5 8 1 1 , 2 1 9 T o t a l - 1 9 9 5 $ 9 0 6 , 4 5 8 $ 6 1 , 2 5 4 T o t a l C u m u l a t i v e $ 3 , 5 4 5 , 0 2 0 $ 7 2 4 , 4 8 0 W i t h r e s p e c t t o t h e $ 4 8 7 , 1 1 7 t r a n s f e r r e d b y B l a c k l a n d t o p e t i t i o n e r o n N o v e m b e r 2 1 , 1 9 9 4 , $ 1 5 9 , 0 2 8 t h e r e o f w a s i d e n t i f i e d o n t h e a b o v e w o r k s h e e t s a s " a c c r u e d i n t e r e s t " o n f u n d s t r a n s f e r r e d b y p e t i t i o n e r t o B l a c k l a n d a s o f t h a t d a t e , w h i c h w e r e t h e o n l y f u n d s t r a n s f e r r e d b y B l a c k l a n d t o p e t i t i o n e r b e t w e e n 1 9 9 3 a n d 1 9 9 5 t h a t w e r e i d e n t i f i e d a s i n t e r e s t . O n M a r c h 1 0 , 1 9 9 5 , t h e p r e s i d e n t o f B l a c k l a n d a n d p e t i t i o n e r s i g n e d a " s e c u r i t y a g r e e m e n t " w h e r e i n B l a c k l a n d p u r p o r t e d l y g r a n t e d p e t i t i o n e r a s e c u r i t y i n t e r e s t i n a l l o f t h e t h e n - o w n e d a n d a f t e r - a c q u i r e d p r o p e r t y a n d a s s e t s o f B l a c k l a n d f o r t h e s t a t e d p u r p o s e o f s e c u r i n g t h e f u n d s t r a n s f e r r e d b y p e t i t i o n e r t o - 1 0 - B l a c k l a n d u n d e r t h e t e r m s o f t h e p u r p o r t e d $ 2 a n d $ 2 . 5 m i l l i o n l i n e s o f c r e d i t . T h e r e i s , h o w e v e r , n o e v i d e n c e i n t h e r e c o r d o f t h e f i l i n g o f a f i n a n c i n g s t a t e m e n t b y p e t i t i o n e r t o p e r f e c t h i s p u r p o r t e d s e c u r i t y i n t e r e s t i n t h e p r o p e r t y a n d a s s e t s o f B l a c k l a n d w i t h r e s p e c t t o f u n d s h e t r a n s f e r r e d t o B l a c k l a n d . A l s o o n M a r c h 1 0 , 1 9 9 5 , t h e r e w a s a d o p t e d o n b e h a l f o f B l a c k l a n d a r e s o l u t i o n t o a l l o w p e t i t i o n e r a n d p e t i t i o n e r ' s w i f e ( w h o w a s n o t a n o f f i c e r o r e m p l o y e e o f B l a c k l a n d ) a c c e s s t o " a n y o r a l l f u n d s " f r o m B l a c k l a n d ' s b a n k a c c o u n t s . T h e r e s o l u t i o n r e f l e c t s n o l i m i t o n t h e p u r p o s e o r u s e f o r w h i c h p e t i t i o n e r a n d h i s w i f e w e r e a u t h o r i z e d t o m a k e w i t h d r a w a l s f r o m B l a c k l a n d ' s b a n k a c c o u n t s . B e t w e e n 1 9 9 2 a n d 1 9 9 5 , u s i n g t h e f u n d s r e c e i v e d f r o m p e t i t i o n e r , B l a c k l a n d l o a n e d m i l l i o n s o f d o l l a r s t o t h e t e n a n t f a r m e r s t o w h o m G a r l a n d F a r m s h a d l e a s e d f a r m p r o p e r t i e s . T h e f u n d s l o a n e d t o t h e t e n a n t f a r m e r s w e r e u s e d b y t h e f a r m e r s t o p a y f a r m o p e r a t i n g e x p e n s e s a n d l i v i n g e x p e n s e s . O n s o m e o c c a s i o n s , B l a c k l a n d w o u l d d i r e c t l y p a y t h i r d - p a r t y v e n d o r s f o r e x p e n s e s o f t h e t e n a n t f a r m e r s , a n d B l a c k l a n d w o u l d a d d t o t h e b a l a n c e o f t h e f a r m e r s ' o u t s t a n d i n g l o a n s t h e a m o u n t s i t h a d p a i d t o t h e t h i r d p a r t i e s o n b e h a l f o f t h e f a r m e r s . F u n d s l o a n e d b y B l a c k l a n d t o t h e t e n a n t f a r m e r s w e r e s e c u r e d i n f a v o r o f B l a c k l a n d t h r o u g h s e c u r i t y i n t e r e s t s o n t h e f a r m e r s ' c r o p s a n d c r o p p r o c e e d s , a n d B l a c k l a n d ' s s e c u r i t y i n t e r e s t s - 1 1 - t h e r e i n w e r e p e r f e c t e d . A l s o , a s f u r t h e r s e c u r i t y a n d a s a l o a n r e p a y m e n t m e c h a n i s m , t h e f a r m e r s a s s i g n e d t o B l a c k l a n d t h e i r r i g h t s t o c r o p i n s u r a n c e p a y m e n t s a n d t o U . S . D e p a r t m e n t o f A g r i c u l t u r e p r i c e s u p p o r t a n d p r o d u c t i o n a d j u s t m e n t p a y m e n t s ( h e r e i n a f t e r " G o v e r n m e n t p a y m e n t s " ) . T h e G o v e r n m e n t p a y m e n t s r e c e i v e d b y B l a c k l a n d o n b e h a l f o f t h e t e n a n t f a r m e r s , a s a r e s u l t o f t h e a b o v e a s s i g n m e n t , w e r e t h e p r i m a r y s o u r c e o f t h e f u n d s t h a t w e r e t r a n s f e r r e d b y B l a c k l a n d t o p e t i t i o n e r . B y S e p t e m b e r o f 1 9 9 5 , t h e t e n a n t f a r m e r s o w e d B l a c k l a n d a p p r o x i m a t e l y $ 3 , 2 5 0 , 0 0 0 . I n S e p t e m b e r o f 1 9 9 5 , b a s e d a p p a r e n t l y o n p r o j e c t e d n e t l o s s e s f o r t h e t e n a n t f a r m e r s , p e t i t i o n e r c e a s e d t r a n s f e r r i n g f u n d s t o B l a c k l a n d e x c e p t t o t h e e x t e n t n e c e s s a r y f o r B l a c k l a n d t o f i n a n c e t h e c u r r e n t h a r v e s t o f v a r i o u s f a r m e r s ' c r o p s . I n O c t o b e r o f 1 9 9 5 , l e t t e r s w e r e m a i l e d o n b e h a l f o f B l a c k l a n d n o t i f y i n g s u p p l i e r s o f c e r t a i n t e n a n t f a r m e r s t h a t B l a c k l a n d w o u l d n o t p a y a n y m o r e e x p e n s e s o f t h e t e n a n t f a r m e r s a n d n o t i f y i n g w h o l e s a l e r s ( t o w h o m t h e f a r m e r s s o l d c r o p s ) o f t h e l i e n s B l a c k l a n d p o s s e s s e d o n t h e c r o p s a l e s p r o c e e d s . A s o f D e c e m b e r 3 1 , 1 9 9 5 , t h e a b o v e - r e f e r r e d - t o w o r k s h e e t s r e f l e c t i n g f u n d t r a n s f e r s b e t w e e n p e t i t i o n e r a n d B l a c k l a n d r e f l e c t a p u r p o r t e d t o t a l l o a n b a l a n c e d u e f r o m B l a c k l a n d t o - 1 2 - 1 $ 3 , 5 4 5 , 0 2 0 l e s s $ 5 6 5 , 4 5 2 ( $ 7 2 4 , 4 8 0 t r a n s f e r r e d b y B l a c k l a n d t o p e t i t i o n e r l e s s $ 1 5 9 , 0 2 8 o f p u r p o r t e d i n t e r e s t ) e q u a l s $ 2 , 9 7 9 , 5 6 8 . 2 A " w o r k s h e e t " o f p e t i t i o n e r ' s t h a t w a s s t i p u l a t e d t o b y t h e p a r t i e s r e f l e c t s u n p a i d a c c r u e d i n t e r e s t f o r 1 9 9 3 t h r o u g h 1 9 9 5 o w e d t o p e t i t i o n e r b y B l a c k l a n d i n t h e a m o u n t o f $ 2 2 7 , 9 9 0 , o r $ 2 0 l e s s t h a n t h e $ 2 2 8 , 0 1 0 i n t e r e s t c l a i m e d b y p e t i t i o n e r a s p a r t o f t h e b a d d e b t d e d u c t i o n i n i s s u e . p e t i t i o n e r i n t h e a m o u n t o f $ 2 , 9 7 9 , 5 6 8 1 a n d i n t e r e s t d u e t o p e t i t i o n e r a s o f t h a t d a t e o f a p p r o x i m a t e l y $ 2 2 7 , 9 9 0 2 . B e t w e e n D e c e m b e r o f 1 9 9 5 a n d F e b r u a r y o f 1 9 9 6 , s e t t l e m e n t a g r e e m e n t s w e r e e n t e r e d i n t o b e t w e e n B l a c k l a n d , G a r l a n d F a r m s , a n d a n u m b e r o f t h e t e n a n t f a r m e r s r e g a r d i n g r e p a y m e n t o f t h e l o a n s t h a t t h e t e n a n t f a r m e r s o w e d t o B l a c k l a n d . U n d e r t h e t e r m s o f t h e a b o v e s e t t l e m e n t a g r e e m e n t s , c r o p p r o d u c t i o n c o s t s o f c e r t a i n f a r m e r s w e r e t o b e p a i d b y B l a c k l a n d , a n d i n r e t u r n t h e f a r m e r s p r o m i s e d t o t r a n s f e r a n y c r o p p r o c e e d s , c r o p i n s u r a n c e p a y m e n t s , a n d G o v e r n m e n t p a y m e n t s r e c e i v e d f i r s t t o G a r l a n d F a r m s i n p a y m e n t o f r e n t o n t h e f a r m p r o p e r t i e s a n d t h e n t o B l a c k l a n d i n r e p a y m e n t o f t h e l o a n s . I n F e b r u a r y o f 1 9 9 6 , a n u m b e r o f t h e t e n a n t f a r m e r s w h o h a d p a s t d u e l o a n s o w e d t o B l a c k l a n d a n d w h o h a d n o t y e t e n t e r e d i n t o s e t t l e m e n t a g r e e m e n t s w i t h G a r l a n d F a r m s a n d B l a c k l a n d f i l e d f o r b a n k r u p t c y . F o r t h e f i r s t t i m e , o n B l a c k l a n d ' s M a r c h 3 1 , 1 9 9 6 , b a l a n c e s h e e t ( a n d t h e r e a f t e r o n i t s b a l a n c e s h e e t s f o r A p r i l a n d M a y 1 9 9 6 ) t h e r e i s r e f l e c t e d a " N o t e R e c e i v a b l e " f r o m p e t i t i o n e r , - 1 3 - s u g g e s t i n g t h a t d u r i n g t h e m o n t h o f M a r c h 1 9 9 6 , t h e r e w a s t r a n s f e r r e d f r o m B l a c k l a n d t o p e t i t i o n e r $ 6 0 0 , 0 0 0 . A n y s u c h t r a n s f e r a p p a r e n t l y w o u l d h a v e o c c u r r e d u n d e r t h e a b o v e M a r c h 1 0 , 1 9 9 5 , r e s o l u t i o n i n f a v o r o f p e t i t i o n e r a n d p e t i t i o n e r ' s w i f e w i t h r e g a r d t o t h e i r c o n t r o l o f t h e f u n d s o f B l a c k l a n d . I n A p r i l o f 1 9 9 6 , t h o s e t e n a n t f a r m e r s w h o h a d f i l e d f o r b a n k r u p t c y e n t e r e d i n t o s e t t l e m e n t a g r e e m e n t s w i t h B l a c k l a n d u n d e r w h i c h B l a c k l a n d a g r e e d t o r e l e a s e t h e t e n a n t f a r m e r s f r o m a l l l i a b i l i t y t o B l a c k l a n d o n t h e f a r m l o a n s i n r e t u r n f o r a n a s s i g n m e n t f r o m t h e t e n a n t f a r m e r s t o B l a c k l a n d o f a l l r i g h t s t o c r o p p r o c e e d s , c r o p i n s u r a n c e p a y m e n t s , a n d G o v e r n m e n t p a y m e n t s . T h e t r i a l r e c o r d d o e s n o t d i s c l o s e t h e a m o u n t o f f u n d s t h a t B l a c k l a n d a n d / o r p e t i t i o n e r r e c o v e r e d u n d e r t h e a b o v e a s s i g n m e n t s b y t h e f a r m e r s o f t h e i r c r o p p r o c e e d s , c r o p i n s u r a n c e p a y m e n t s , a n d G o v e r n m e n t p a y m e n t s . F r o m A p r i l 1 , 1 9 9 6 t h r o u g h D e c e m b e r 1 , 1 9 9 6 , h o w e v e r , B l a c k l a n d ' s m o n t h l y b a l a n c e s h e e t s r e f l e c t t h a t B l a c k l a n d r e c e i v e d a p p r o x i m a t e l y $ 3 5 0 , 0 0 0 i n l o a n r e p a y m e n t s f r o m t h e t e n a n t f a r m e r s . B e g i n n i n g w i t h B l a c k l a n d ' s J u n e 3 0 , 1 9 9 6 , b a l a n c e s h e e t , B l a c k l a n d ' s b a l a n c e s h e e t s m a k e n o f u r t h e r r e f e r e n c e t o a $ 6 0 0 , 0 0 0 n o t e r e c e i v a b l e o b l i g a t i o n d u e f r o m p e t i t i o n e r t o B l a c k l a n d , a n d y e t t h e r e i s n o i n d i c a t i o n t h a t p e t i t i o n e r m a d e s u c h a p a y m e n t t o B l a c k l a n d . - 1 4 - B l a c k l a n d ' s m o n t h l y b a l a n c e s h e e t s f r o m J a n u a r y 1 , 1 9 9 6 , t h r o u g h t h e e n d o f N o v e m b e r o f 1 9 9 6 , r e f l e c t t h a t B l a c k l a n d ' s s t a t e d l o a n b a l a n c e o w e d t o p e t i t i o n e r w a s r e d u c e d b y $ 3 3 , 2 9 3 f r o m $ 2 , 9 7 9 , 5 6 8 t o $ 2 , 9 4 6 , 2 7 5 . O n B l a c k l a n d ' s D e c e m b e r 3 1 , 1 9 9 6 , b a l a n c e s h e e t , t h e s t a t e d l o a n b a l a n c e o w e d t o p e t i t i o n e r w a s i n d i c a t e d a s z e r o . T h e e v i d e n c e i n t h e r e c o r d d o e s n o t r e f l e c t t h a t p e t i t i o n e r e v e r m a d e a f o r m a l d e m a n d f o r r e p a y m e n t f r o m B l a c k l a n d o f t h e f u n d s h e t r a n s f e r r e d t o B l a c k l a n d b e t w e e n 1 9 9 3 a n d 1 9 9 5 , a n d p e t i t i o n e r n e v e r a t t e m p t e d t o o b t a i n a m o n e t a r y j u d g m e n t a g a i n s t B l a c k l a n d b a s e d o n t h e f u n d s t r a n s f e r r e d . T h e o n l y a c c o u n t i n g b o o k s a n d r e c o r d s o f p e t i t i o n e r ( a s d i s t i n g u i s h e d f r o m B l a c k l a n d ) r e l a t i n g t o t h e f u n d s h e t r a n s f e r r e d t o B l a c k l a n d d u r i n g 1 9 9 3 t h r o u g h 1 9 9 5 t h a t a r e i n e v i d e n c e i n t h i s c a s e c o n s i s t o f t h e a b o v e - m e n t i o n e d w o r k s h e e t s . N o i n c o m e s t a t e m e n t s , b a l a n c e s h e e t s , g e n e r a l l e d g e r s , j o u r n a l s , o r c o m p l e t e b a n k a c c o u n t s t a t e m e n t s o f p e t i t i o n e r r e l a t i n g t o t h e f u n d s h e t r a n s f e r r e d t o B l a c k l a n d a r e i n t h e r e c o r d . W i t h r e g a r d t o B l a c k l a n d ' s f i n a n c i a l r e c o r d s , t h e e v i d e n t i a r y r e c o r d i n t h i s c a s e i n c l u d e s B l a c k l a n d ' s u n a u d i t e d m o n t h l y a n d a n n u a l i n c o m e s t a t e m e n t s a n d m o n t h l y b a l a n c e s h e e t s f o r 1 9 9 2 t h r o u g h 1 9 9 6 , a n d g e n e r a l l e d g e r a c c o u n t s f o r l i m i t e d p e r i o d s o f t i m e . B l a c k l a n d w a s d i s s o l v e d o n M a r c h 2 8 , 1 9 9 7 . - 1 5 - 3 P r e v i o u s l y , i n 1 9 9 5 , p e t i t i o n e r h a d f i l e d a n a m e n d e d i n d i v i d u a l F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n f o r 1 9 9 2 t o c a r r y b a c k a n e t o p e r a t i n g l o s s r e f l e c t e d o n p e t i t i o n e r ' s 1 9 9 4 i n d i v i d u a l F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n . P e t i t i o n e r ' s i n d i v i d u a l F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n s f o r 1 9 9 2 t h r o u g h 1 9 9 5 w e r e p r e p a r e d b a s e d o n t h e a c c r u a l m e t h o d o f a c c o u n t i n g . O n A p r i l 1 6 , 1 9 9 6 , p e t i t i o n e r f i l e d h i s i n d i v i d u a l F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n f o r 1 9 9 5 o n w h i c h t h e r e w a s c l a i m e d a n o r d i n a r y b u s i n e s s b a d d e b t d e d u c t i o n i n t h e a m o u n t o f $ 3 , 2 0 7 , 5 7 8 , b a s e d o n t h e c l a i m e d b a l a n c e d u e f r o m B l a c k l a n d a s o f D e c e m b e r 3 1 , 1 9 9 5 , w i t h r e s p e c t t o t h e p u r p o r t e d l o a n s p e t i t i o n e r h a d m a d e t o B l a c k l a n d ( c o m p u t e d a s $ 2 , 9 7 9 , 5 6 8 i n p r i n c i p a l a n d $ 2 2 8 , 0 1 0 i n a c c r u e d i n t e r e s t ) . T h e b a d d e b t d e d u c t i o n c l a i m e d b y p e t i t i o n e r f o r 1 9 9 5 d i d n o t t a k e i n t o a c c o u n t t h e $ 6 0 0 , 0 0 0 t h a t p e t i t i o n e r a p p e a r s t o h a v e w i t h d r a w n f r o m B l a c k l a n d i n M a r c h o f 1 9 9 6 , j u s t d a y s b e f o r e t h e f i l i n g o f p e t i t i o n e r ' s 1 9 9 5 i n d i v i d u a l F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n . D u e m o s t l y t o t h e a b o v e - c l a i m e d b a d d e b t d e d u c t i o n , p e t i t i o n e r ' s i n d i v i d u a l F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n f o r 1 9 9 5 r e f l e c t e d a $ 3 , 2 6 7 , 3 3 4 n e t o p e r a t i n g l o s s . O n O c t o b e r 1 5 , 1 9 9 6 , p e t i t i o n e r f i l e d a n a m e n d e d i n d i v i d u a l F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n f o r 1 9 9 2 o n w h i c h p e t i t i o n e r r e f l e c t e d a c a r r y b a c k o f t h e a b o v e - c l a i m e d 1 9 9 5 n e t o p e r a t i n g l o s s . 3 P e t i t i o n e r ' s a m e n d e d i n c o m e t a x r e t u r n f o r 1 9 9 2 r e f l e c t e d a - 1 6 - 4 P r e v i o u s l y , i n 1 9 9 4 , p e t i t i o n e r h a d f i l e d a n a m e n d e d i n d i v i d u a l F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n f o r 1 9 9 3 t o c l a i m a f o r e i g n c u r r e n c y t r a n s a c t i o n l o s s t h a t p e t i t i o n e r h a d n o t c l a i m e d o n h i s o r i g i n a l 1 9 9 4 t a x r e t u r n . r e f u n d d u e t o p e t i t i o n e r i n t h e a m o u n t o f $ 2 1 5 , 3 5 3 , w h i c h r e s p o n d e n t d e n i e d . A l s o o n O c t o b e r 1 5 , 1 9 9 6 , p e t i t i o n e r f i l e d a n a m e n d e d i n d i v i d u a l F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n f o r 1 9 9 3 o n w h i c h p e t i t i o n e r c l a i m e d a c a r r y b a c k o f t h e b a l a n c e o f t h e 1 9 9 5 c l a i m e d n e t o p e r a t i n g l o s s n o t u s e d f o r 1 9 9 2 . 4 P e t i t i o n e r ' s 1 9 9 3 a m e n d e d i n c o m e t a x r e t u r n r e f l e c t e d a r e f u n d d u e p e t i t i o n e r i n t h e a m o u n t o f $ 3 6 8 , 2 6 3 , w h i c h r e s p o n d e n t p a i d . N o n e o f B l a c k l a n d ' s i n c o m e t a x r e t u r n s a r e i n e v i d e n c e . B l a c k l a n d d i d n o t c l a i m b a d d e b t d e d u c t i o n s r e l a t i n g t o t h e l o a n s B l a c k l a n d m a d e t o t h e t e n a n t f a r m e r s u n t i l t h e f i l i n g o f B l a c k l a n d ' s 1 9 9 6 F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n , o n w h i c h a b a d d e b t d e d u c t i o n i n t h e t o t a l a m o u n t o f $ 2 , 8 7 2 , 7 7 6 r e l a t i n g t h e r e t o w a s c l a i m e d . O n a u d i t o f p e t i t i o n e r ' s 1 9 9 3 a n d 1 9 9 5 i n d i v i d u a l F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n s , r e s p o n d e n t d i s a l l o w e d p e t i t i o n e r ' s c l a i m e d b a d d e b t d e d u c t i o n f o r 1 9 9 5 i n t h e t o t a l a m o u n t o f $ 3 , 2 0 7 , 5 6 8 a n d t h e r e l a t e d n e t o p e r a t i n g l o s s c a r r y b a c k a n d r e f u n d c l a i m e d f o r 1 9 9 3 . - 1 7 - 5 B e c a u s e t h e e x a m i n a t i o n o f p e t i t i o n e r ' s i n d i v i d u a l F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n f o r 1 9 9 5 c o m m e n c e d b e f o r e J u l y 2 3 , 1 9 9 8 , s e c . 7 4 9 1 ( r e l a t i n g t o a p o s s i b l e s h i f t o f t h e b u r d e n o f p r o o f ) i s i n a p p l i c a b l e . O P I N I O N S e c t i o n 1 6 6 ( a ) a l l o w s b a d d e b t d e d u c t i o n s f o r l o a n s t h a t b e c o m e w o r t h l e s s w i t h i n a t a x a b l e y e a r . P e t i t i o n e r b e a r s t h e b u r d e n o f p r o v i n g t h a t t h e a m o u n t s i n q u e s t i o n c o n s t i t u t e d l o a n s a n d t h a t s u c h l o a n s b e c a m e w o r t h l e s s i n 1 9 9 5 , t h e y e a r f o r w h i c h t h e d e d u c t i o n i s c l a i m e d . 5 R u l e 1 4 2 ( a ) ; W e l c h v . H e l v e r i n g , 2 9 0 U . S . 1 1 1 , 1 1 5 ( 1 9 3 3 ) . U n d e r s e c t i o n 1 . 1 6 6 - 1 ( c ) , I n c o m e T a x R e g s . , b a d d e b t d e d u c t i o n s a r e l i m i t e d t o b o n a f i d e l o a n s t h a t a r i s e f r o m g e n u i n e d e b t o r - c r e d i t o r r e l a t i o n s h i p s a n d t h a t a r e b a s e d o n v a l i d a n d e n f o r c e a b l e o b l i g a t i o n s t o p a y f i x e d o r d e t e r m i n a b l e s u m s o f m o n e y . A g i f t o r a c o n t r i b u t i o n t o c a p i t a l d o e s n o t c o n s t i t u t e a v a l i d l o a n f o r p u r p o s e s o f s e c t i o n 1 6 6 . I n r e U n e c o , I n c . , 5 3 2 F . 2 d 1 2 0 4 , 1 2 0 7 ( 8 t h C i r . 1 9 7 6 ) ; s e c . 1 . 1 6 6 - 1 ( c ) , I n c o m e T a x R e g s . N e c e s s a r y t o t h e e x i s t e n c e o f a d e b t o r - c r e d i t o r r e l a t i o n s h i p i s a f i n d i n g t h a t t h e t a x p a y e r - c r e d i t o r h a d a r e a s o n a b l e e x p e c t a t i o n o f r e p a y m e n t . F i s h e r v . C o m m i s s i o n e r , 5 4 T . C . 9 0 5 , 9 0 9 - 9 1 0 ( 1 9 7 0 ) . G e n e r a l l y , c o u r t s a n a l y z e w h e t h e r t h e r e q u i s i t e i n t e n t e x i s t e d t o r e p a y f u n d s t r a n s f e r r e d b y a t a x p a y e r t o a n o t h e r - 1 8 - i n d i v i d u a l o r e n t i t y b y e x a m i n i n g o b j e c t i v e e v i d e n c e o f t h e t a x p a y e r ' s i n t e n t i o n s . S e e , e . g . , I n r e U n e c o , I n c . , s u p r a a t 1 2 0 7 - 1 2 0 8 . S u b j e c t i v e e v i d e n c e o f t h e t a x p a y e r ' s i n t e n t w i l l a l s o b e c o n s i d e r e d . I d . a t 1 2 0 9 . T h e f o l l o w i n g f a c t o r s , a m o n g o t h e r s , a r e o f t e n c o n s i d e r e d : ( 1 ) W h e t h e r a p u r p o r t e d l o a n w a s e v i d e n c e d b y a w r i t t e n p r o m i s s o r y n o t e ; ( 2 ) w h e t h e r i n t e r e s t w a s c h a r g e d ; ( 3 ) w h e t h e r a s c h e d u l e f o r r e p a y m e n t a n d a s t a t e d m a t u r i t y d a t e w e r e e s t a b l i s h e d ; ( 4 ) w h e t h e r s e c u r i t y o r c o l l a t e r a l f o r t h e p u r p o r t e d l o a n e x i s t e d ( a n d w a s p e r f e c t e d ) ; ( 5 ) w h e t h e r t h e p u r p o r t e d d e b t o r c o r p o r a t i o n w a s t h i n l y o r i n a d e q u a t e l y c a p i t a l i z e d ; ( 6 ) w h e t h e r t h e p r o p o r t i o n o f t h e c o r p o r a t i o n ' s d e b t t o e q u i t y w o u l d j u s t i f y t h e p u r p o r t e d l o a n ; ( 7 ) w h e t h e r r e p a y m e n t o f t h e p u r p o r t e d l o a n w a s p r e d i c a t e d o n t h e s u c c e s s o f t h e p u r p o r t e d d e b t o r ' s b u s i n e s s ; ( 8 ) w h e t h e r t h e p u r p o r t e d d e b t o r h a d t h e a b i l i t y t o o b t a i n a s i m i l a r l o a n f r o m a b a n k ; ( 9 ) w h e t h e r t h e p u r p o r t e d c r e d i t o r p a r t i c i p a t e d i n t h e m a n a g e m e n t o f t h e c o r p o r a t i o n ; a n d ( 1 0 ) w h e t h e r t h e p u r p o r t e d l o a n w a s r e p a i d b y t h e s t a t e d m a t u r i t y d a t e . I d . a t 1 2 0 7 - 1 2 0 8 ; C l a r k v . C o m m i s s i o n e r , 1 8 T . C . 7 8 0 , 7 8 3 ( 1 9 5 2 ) , a f f d . p e r c u r i a m 2 0 5 F . 2 d 3 5 3 ( 2 d C i r . 1 9 5 3 ) . T h e f a i l u r e o f p a r t i e s t o p r o d u c e e v i d e n c e i n t h e i r p o s s e s s i o n a n d c o n t r o l m a y g i v e r i s e t o a n e g a t i v e i n f e r e n c e t h a t , i f p r o d u c e d , t h e e v i d e n c e w o u l d b e u n f a v o r a b l e t o t h e m . - 1 9 - M c K a y v . C o m m i s s i o n e r , 8 9 T . C . 1 0 6 3 , 1 0 6 9 ( 1 9 8 7 ) , a f f d . 8 8 6 F . 2 d 1 2 3 7 ( 9 t h C i r . 1 9 8 9 ) ; W i c h i t a T e r m i n a l E l e v a t o r C o . v . C o m m i s s i o n e r , 6 T . C . 1 1 5 8 , 1 1 6 5 ( 1 9 4 6 ) , a f f d . 1 6 2 F . 2 d 5 1 3 ( 1 0 t h C i r . 1 9 4 7 ) . P e t i t i o n e r a r g u e s t h a t h e r e a s o n a b l y e x p e c t e d r e p a y m e n t o f t h e f u l l $ 3 , 5 4 5 , 0 2 0 h e t r a n s f e r r e d t o B l a c k l a n d b e t w e e n 1 9 9 3 a n d 1 9 9 5 , p l u s i n t e r e s t , t h a t t h e f u n d s w e r e t r a n s f e r r e d b y h i m t o B l a c k l a n d b a s e d o n a v a l i d d e b t o r - c r e d i t o r r e l a t i o n s h i p a n d o n a n e n f o r c e a b l e d e b t o b l i g a t i o n o f B l a c k l a n d , t h a t t h e l o a n s t o B l a c k l a n d b e c a m e w o r t h l e s s i n 1 9 9 5 , a n d , t h e r e f o r e , t h a t h e s h o u l d b e e n t i t l e d t o t h e $ 3 , 2 0 7 , 5 7 8 c l a i m e d b a d d e b t d e d u c t i o n f o r 1 9 9 5 . R e s p o n d e n t a r g u e s t h a t p e t i t i o n e r h a s n e i t h e r p r o v e d t h a t t h e f u n d s p e t i t i o n e r t r a n s f e r r e d t o B l a c k l a n d b e t w e e n 1 9 9 3 a n d 1 9 9 5 r e p r e s e n t e d v a l i d l o a n s n o r t h a t t h e p u r p o r t e d l o a n s b e c a m e w o r t h l e s s b y D e c e m b e r 3 1 , 1 9 9 5 . A t t h e o u t s e t , w e e m p h a s i z e t h a t t h e f u n d s B l a c k l a n d t r a n s f e r r e d t o t h e t e n a n t f a r m e r s a r e n o t i n d i s p u t e . R e s p o n d e n t h a s n o t c h a l l e n g e d t h e l o a n c h a r a c t e r i z a t i o n t h e r e o f . A t i s s u e a r e o n l y t h e f u n d s p e t i t i o n e r t r a n s f e r r e d t o B l a c k l a n d . W i t h r e g a r d t h e r e t o , w e a g r e e w i t h b o t h o f r e s p o n d e n t ' s a r g u m e n t s . T h e c r e d i b l e e v i d e n c e b e f o r e u s i s i n a d e q u a t e t o e s t a b l i s h t h a t t h e f u n d s p e t i t i o n e r t r a n s f e r r e d t o B l a c k l a n d c o n s t i t u t e d v a l i d - 2 0 - a n d e n f o r c e a b l e d e b t o b l i g a t i o n s a n d t h a t t h e p u r p o r t e d l o a n s b e c a m e w o r t h l e s s b y D e c e m b e r 3 1 , 1 9 9 5 . N o w r i t t e n l o a n a g r e e m e n t o r w r i t t e n l i n e o f c r e d i t a g r e e m e n t w a s s i g n e d b y p e t i t i o n e r . T h e t w o d o c u m e n t s e n t i t l e d " r e v o l v i n g c r e d i t n o t e s " w e r e n o t n e g o t i a t e d o n b e h a l f o f B l a c k l a n d . R a t h e r , t h e y w e r e e x e c u t e d o n b e h a l f o f B l a c k l a n d a t t h e d i r e c t i o n o f p e t i t i o n e r . T h e y p r o v i d e d n o r e p a y m e n t s c h e d u l e , a n d o n e o f t h e t w o n o t e s p r o v i d e d n o m a t u r i t y d a t e . P e t i t i o n e r n e v e r m a d e a f o r m a l d e m a n d f o r r e p a y m e n t o f t h e f u n d s h e t r a n s f e r r e d t o B l a c k l a n d . N o t u n t i l 1 9 9 5 d i d p e t i t i o n e r e n t e r i n t o a s e c u r i t y a g r e e m e n t w i t h B l a c k l a n d w i t h r e g a r d t o t h e a p p r o x i m a t e $ 1 . 5 m i l l i o n t r a n s f e r r e d t o B l a c k l a n d p r i o r t h e r e t o , a n d t h e r e i s n o e v i d e n c e i n t h e r e c o r d t h a t s u c h s e c u r i t y i n t e r e s t w a s e v e r p e r f e c t e d . B l a c k l a n d i n i t i a l l y r e c o r d e d f u n d s r e c e i v e d f r o m p e t i t i o n e r a s " s h a r e h o l d e r l o a n s " , e v e n t h o u g h p e t i t i o n e r c l a i m s n e v e r t o h a v e b e e n a s h a r e h o l d e r o f B l a c k l a n d . A s w e h a v e f o u n d , h o w e v e r , r e g a r d l e s s o f t h e e m p l o y e e s o f G a r l a n d F a r m s w h o w e r e n a m e d a s n o m i n a l s h a r e h o l d e r s o f B l a c k l a n d , p e t i t i o n e r c o n t r o l l e d B l a c k l a n d . T h e e v i d e n c e d o e s n o t e s t a b l i s h t h a t t h e f u n d s p e t i t i o n e r t r a n s f e r r e d t o B l a c k l a n d c o n s t i t u t e d l o a n s . R a t h e r , t h e f u n d s a p p e a r t o c o n s t i t u t e t r a n s f e r s b y p e t i t i o n e r t o B l a c k l a n d o f e q u i t y c a p i t a l . - 2 1 - G e n e r a l l e d g e r s a n d i n c o m e t a x r e t u r n s o f B l a c k l a n d f o r t h e r e l e v a n t y e a r s a r e n o t i n e v i d e n c e , w h i c h w o u l d r e f l e c t t h e l e d g e r a n d t a x r e t u r n t r e a t m e n t b y B l a c k l a n d o f t h e f u n d s r e c e i v e d f r o m p e t i t i o n e r a n d t h e d e t a i l s o f B l a c k l a n d ' s M a r c h 1 9 9 6 $ 6 0 0 , 0 0 0 t r a n s a c t i o n w i t h p e t i t i o n e r . P e t i t i o n e r , w h o h a s t h e b u r d e n o f p r o o f , h a s f a i l e d t o e s t a b l i s h t h a t a g e n u i n e d e b t o r - c r e d i t o r r e l a t i o n s h i p e x i s t e d b e t w e e n B l a c k l a n d a n d h i m s e l f w i t h r e g a r d t o t h e f u n d s i n q u e s t i o n a n d t h a t t h e p u r p o r t e d l o a n s c o n s t i t u t e d v a l i d d e b t . F u r t h e r , a n d i n t h e a l t e r n a t i v e , w e c o n c l u d e t h a t t h e e v i d e n c e d o e s n o t e s t a b l i s h t h a t t h e p u r p o r t e d l o a n s t o B l a c k l a n d b e c a m e w o r t h l e s s b y t h e e n d o f 1 9 9 5 , t h e y e a r f o r w h i c h t h e b a d d e b t d e d u c t i o n i s c l a i m e d . A s l a t e a s D e c e m b e r 3 1 , 1 9 9 5 , p e t i t i o n e r c o n t i n u e d t o t r a n s f e r f u n d s t o B l a c k l a n d , a n d i n 1 9 9 6 B l a c k l a n d c o n t i n u e d t o t r a n s f e r f u n d s t o p e t i t i o n e r . I n D e c e m b e r o f 1 9 9 5 , B l a c k l a n d h a d j u s t b e g u n s e t t l e m e n t n e g o t i a t i o n s w i t h t h e t e n a n t f a r m e r s w h i c h n e g o t i a t i o n s w e r e n o t c o m p l e t e d u n t i l A p r i l o f 1 9 9 6 . B l a c k l a n d i t s e l f d i d n o t c l a i m a b a d d e b t d e d u c t i o n w i t h r e g a r d t o t h e l o a n s i t m a d e t o t h e t e n a n t f a r m e r s u n t i l i t s 1 9 9 6 F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n w a s f i l e d . H a d B l a c k l a n d i n 1 9 9 6 r e c o v e r e d m o r e f u n d s f r o m t h e f a r m e r s , t h o s e f u n d s w o u l d h a v e b e e n a v a i l a b l e t o t r a n s f e r a d d i t i o n a l f u n d s b a c k - 2 2 - t o p e t i t i o n e r a n d r e d u c e t h e c l a i m e d l o a n b a l a n c e o w e d t o p e t i t i o n e r . A s p r e v i o u s l y m e n t i o n e d , p e t i t i o n e r a n d F r i c k f a i l e d t o t e s t i f y a t t r i a l , l e a v i n g u n a n s w e r e d s i g n i f i c a n t q u e s t i o n s r e g a r d i n g t h e i r r e l a t i o n s h i p t o B l a c k l a n d a n d G a r l a n d F a r m s a n d t h e n a t u r e o f t h e t r a n s a c t i o n s i n q u e s t i o n . U n d e r W i c h i t a T e r m i n a l E l e v a t o r C o . v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a , w e i n f e r t h a t p e t i t i o n e r ' s t e s t i m o n y , i f i n e v i d e n c e , w o u l d n o t h a v e s u p p o r t e d t h e l o a n c h a r a c t e r i z a t i o n o f t h e f u n d s i n d i s p u t e n o r t h e c l a i m e d 1 9 9 5 w o r t h l e s s n e s s t h e r e o f . P e t i t i o n e r i s n o t e n t i t l e d t o t h e c l a i m e d $ 3 , 2 0 7 , 5 7 8 b a d d e b t d e d u c t i o n f o r 1 9 9 5 a n d t h e c l a i m e d n e t o p e r a t i n g l o s s c a r r y b a c k s r e l a t i n g t h e r e t o a r e n o t a l l o w a b l e . A l l o t h e r i s s u e s i n t h i s c a s e w e r e e i t h e r e x p r e s s l y c o n c e d e d b y p e t i t i o n e r o r , d u e t o a b a n d o n m e n t a t t r i a l a n d o n p o s t t r i a l b r i e f s , a r e d e e m e d c o n c e d e d b y p e t i t i o n e r . S e e , e . g . , B u r b a g e v . C o m m i s s i o n e r , 8 2 T . C . 5 4 6 , 5 4 7 ( 1 9 8 4 ) , a f f d . 7 7 4 F . 2 d 6 4 4 ( 4 t h C i r . 1 9 8 5 ) ; Z i m m e r m a n v . C o m m i s s i o n e r , 6 7 T . C . 9 4 , 1 0 5 ( 1 9 7 6 ) ; H u n t v . C o m m i s s i o n e r , 2 2 T . C . 2 2 8 , 2 2 9 ( 1 9 5 4 ) . T o r e f l e c t t h e f o r e g o i n g , D e c i s i o n w i l l b e e n t e r e d u n d e r R u l e 1 5 5 .