TAX COURT OPINION

Case: United Parcel Service of America, Inc., on behalf of itself and its Consolidated Subsidiaries
Docket Number: 15993-95
Judge: Ruwe
Opinion Type: memo
Filed: 08/09/1999
Pages: 114

T . C . M e m o . 1 9 9 9 - 2 6 8 U N I T E D S T A T E S T A X C O U R T U N I T E D P A R C E L S E R V I C E O F A M E R I C A , I N C . O N B E H A L F O F I T S E L F A N D I T S C O N S O L I D A T E D S U B S I D I A R I E S , P e t i t i o n e r v . C O M M I S S I O N E R O F I N T E R N A L R E V E N U E , R e s p o n d e n t D o c k e t N o . 1 5 9 9 3 - 9 5 . F i l e d A u g u s t 9 , 1 9 9 9 . J o e l V . W i l l i a m s o n , J . A l l e n D o u g h e r t y , M a u r i c e M . A g r e s t a , J o s e p h R . G o e k e , K i m M a r i e B o y l a n , R o g e r J . J o n e s , W i l l i a m A . S c h m a l z l , D a n i e l D u m e z i c h , T h o m a s L . K i t t l e - K a m p , C l i s s o n S . R e x f o r d , S c o t t M . S t e w a r t , T h o m a s C . D u r h a m , G a y l e L . E l s n e r , M i c h e l l e J . K i m , R i c h a r d T . M o r r i s o n , M a r y E l l e n K i r u i t , a n d W a y n e S . K a p l a n , f o r p e t i t i o n e r . T h e o d o r e J . K l e t n i c k , S u z a n n e C o r b i n , C u r t M . R u b i n , W i l l i a m S . G a r o f a l o , M a r i a T . S t a b i l e , E l i z a b e t h A . M a r e s c a , H a l v o r A d a m s I I I , S t e p h e n C . B e s t , P a u l S . M a n n i n g , A n t h o n y J . K i m , a n d R o n J . M i z r a c h i , f o r r e s p o n d e n t . - 2 - 1 U n l e s s o t h e r w i s e i n d i c a t e d , a l l s e c t i o n r e f e r e n c e s a r e t o t h e I n t e r n a l R e v e n u e C o d e i n e f f e c t f o r t h e y e a r s i n i s s u e , a n d a l l R u l e r e f e r e n c e s a r e t o t h e T a x C o u r t R u l e s o f P r a c t i c e a n d P r o c e d u r e . 2 R e s p o n d e n t c o n c e d e s t h a t $ 8 , 8 5 5 , 1 2 1 o f i n c o m e e a r n e d o n f u n d s i n v e s t e d b y O v e r s e a s P a r t n e r s , L t d . ( O P L ) , i s n o t i n c o m e t o p e t i t i o n e r p u r s u a n t t o s e c . 4 8 2 . R e s p o n d e n t d e t e r m i n e d t h a t i f p e t i t i o n e r m u s t i n c l u d e e x c e s s v a l u e c h a r g e s i n g r o s s i n c o m e , p e t i t i o n e r i s e n t i t l e d t o a c o r r e s p o n d i n g d e d u c t i o n o f $ 3 2 , 5 4 3 , 8 8 9 f o r s h i p p e r s ' c l a i m s . R e s p o n d e n t c o n c e d e s t h a t $ 3 2 5 , 7 4 0 o f t h e $ 1 . 2 m i l l i o n p a i d L i b e r t y M u t u a l I n s u r a n c e G r o u p ( L i b e r t y M u t u a l ) f o r c l a i m s a d j u s t m e n t s e r v i c e s i s d e d u c t i b l e . R e s p o n d e n t f u r t h e r c o n c e d e s t h e d e d u c t i b i l i t y o f $ 5 0 , 0 0 0 p a i d b y p e t i t i o n e r t o L i b e r t y M u t u a l f o r t h e r e t a i n e d l a y e r o f l i a b i l i t y f o r l o s s e s a b o v e $ 2 5 0 , 0 0 0 . T h e s e c o n c e s s i o n s r e d u c e t h e a m o u n t o f t h e d e d u c t i o n a t i s s u e ( c o n t i n u e d . . . ) M E M O R A N D U M F I N D I N G S O F F A C T A N D O P I N I O N R U W E , J u d g e : R e s p o n d e n t d e t e r m i n e d d e f i c i e n c i e s i n p e t i t i o n e r ' s F e d e r a l i n c o m e t a x e s a n d a d d i t i o n s t o t a x a s f o l l o w s : A d d i t i o n s t o T a x Y e a r D e f i c i e n c y S e c . 6 6 5 3 ( a ) ( 1 ) S e c . 6 6 5 3 ( a ) ( 2 ) S e c . 6 6 6 1 1 9 8 3 $ 2 , 3 3 0 , 6 8 7 - - - - - - 1 9 8 4 6 4 , 8 7 0 , 6 7 4 $ 3 , 2 4 3 , 5 3 4 5 0 % o f t h e $ 1 1 , 2 8 0 , 7 3 1 i n t e r e s t d u e o n $ 4 5 , 1 2 2 , 9 2 5 R e s p o n d e n t a l s o d e t e r m i n e d t h a t p e t i t i o n e r i s l i a b l e f o r i n c r e a s e d i n t e r e s t p u r s u a n t t o s e c t i o n 6 6 2 1 ( c ) 1 o n t h e p o r t i o n o f t h e 1 9 8 4 d e f i c i e n c y a t t r i b u t a b l e t o r e s p o n d e n t ' s d e t e r m i n a t i o n t h a t e x c e s s v a l u e c h a r g e s a r e i n c l u d a b l e i n p e t i t i o n e r ' s i n c o m e . A f t e r c o n c e s s i o n s , 2 t h e i s s u e s f o r d e c i s i o n a r e : - 3 - 2 ( . . . c o n t i n u e d ) w i t h r e s p e c t t o t h e L i b e r t y M u t u a l p o l i c y t o $ 1 1 , 1 5 1 , 6 7 5 . I n t h e n o t i c e o f d e f i c i e n c y , r e s p o n d e n t d i s a l l o w e d s e c . 3 8 i n v e s t m e n t t a x c r e d i t s o f $ 1 . 6 m i l l i o n a n d $ 1 9 , 0 0 6 , 1 7 5 r e p o r t e d b y p e t i t i o n e r i n 1 9 8 3 a n d 1 9 8 4 , r e s p e c t i v e l y . O n S e p t . 1 5 , 1 9 9 7 , t h e p a r t i e s f i l e d a J o i n t M o t i o n t o S e v e r , r e q u e s t i n g t h a t t h e C o u r t s e v e r t h e i n v e s t m e n t t a x c r e d i t i s s u e . O n S e p t . 1 5 , 1 9 9 7 , t h e m o t i o n t o s e v e r t h e s e c . 3 8 i n v e s t m e n t t a x c r e d i t w a s g r a n t e d . T h e p a r t i e s s u b s e q u e n t l y e n g a g e d i n m e d i a t i o n a n d s e t t l e d t h i s i s s u e . 3 T h r o u g h o u t t h e o p i n i o n , " E V C " r e p r e s e n t s " e x c e s s v a l u e c h a r g e " a n d " E V C ' s " r e p r e s e n t s " e x c e s s v a l u e c h a r g e s " . 4 A s a r e s u l t o f o u r h o l d i n g , w e n e e d n o t c o n s i d e r r e s p o n d e n t ' s a l t e r n a t i v e a r g u m e n t s u n d e r s e c s . 4 8 2 a n d 8 4 5 ( a ) . ( 1 ) W h e t h e r a m o u n t s c o l l e c t e d b y p e t i t i o n e r a s " e x c e s s v a l u e c h a r g e s " ( E V C ' s ) 3 f r o m i t s c u s t o m e r s m u s t b e i n c l u d e d i n g r o s s i n c o m e i n 1 9 8 4 p u r s u a n t t o s e c t i o n 6 1 . W e h o l d t h a t E V C ' s m u s t b e i n c l u d e d i n p e t i t i o n e r ' s i n c o m e . 4 ( 2 ) W h e t h e r p e t i t i o n e r i s e n t i t l e d t o d e d u c t i o n s u n d e r s e c t i o n 1 6 2 f o r a n y a m o u n t s p a i d t o N a t i o n a l U n i o n F i r e I n s u r a n c e C o . o f P i t t s b u r g h , P e n n s y l v a n i a ( N U F ) . W e h o l d t h a t p e t i t i o n e r i s n o t e n t i t l e d t o t h o s e d e d u c t i o n s . ( 3 ) W h e t h e r r e s p o n d e n t p r o p e r l y d i s a l l o w e d p e t i t i o n e r ' s d e d u c t i o n o f $ 1 1 , 1 5 1 , 6 7 5 p a i d t o L i b e r t y M u t u a l I n s u r a n c e G r o u p ( L i b e r t y M u t u a l ) a s C a l i f o r n i a w o r k e r s ' c o m p e n s a t i o n p r e m i u m s . W e h o l d t h a t t h e d e d u c t i o n i s a l l o w a b l e . ( 4 ) W h e t h e r p e t i t i o n e r i s l i a b l e f o r a n a d d i t i o n t o t a x p u r s u a n t t o s e c t i o n 6 6 5 3 ( a ) ( 1 ) a n d ( 2 ) f o r n e g l i g e n c e o r - 4 - i n t e n t i o n a l d i s r e g a r d o f r u l e s o r r e g u l a t i o n s f o r t h e t a x y e a r 1 9 8 4 . W e h o l d t h a t i t i s . ( 5 ) W h e t h e r p e t i t i o n e r i s l i a b l e f o r a n a d d i t i o n t o t a x u n d e r s e c t i o n 6 6 6 1 f o r a s u b s t a n t i a l u n d e r s t a t e m e n t o f t a x f o r 1 9 8 4 . W e h o l d t h a t i t i s . ( 6 ) W h e t h e r p e t i t i o n e r i s l i a b l e f o r i n c r e a s e d i n t e r e s t o n s u b s t a n t i a l u n d e r p a y m e n t s a t t r i b u t a b l e t o t a x - m o t i v a t e d t r a n s a c t i o n s u n d e r s e c t i o n 6 6 2 1 f o r 1 9 8 4 . W e h o l d t h a t i t i s . S o m e o f t h e f a c t s h a v e b e e n s t i p u l a t e d a n d a r e s o f o u n d . T h e s t i p u l a t i o n s o f f a c t s a r e i n c o r p o r a t e d h e r e i n b y t h i s r e f e r e n c e . A t t h e t i m e t h e p e t i t i o n w a s f i l e d , p e t i t i o n e r w a s a D e l a w a r e c o r p o r a t i o n w i t h i t s p r i n c i p a l o f f i c e i n A t l a n t a , G e o r g i a . F I N D I N G S O F F A C T I . G e n e r a l A . U n i t e d P a r c e l S e r v i c e P e t i t i o n e r i s t h e l a r g e s t m o t o r c a r r i e r i n t h e U n i t e d S t a t e s w i t h a p r i n c i p a l b u s i n e s s c o n s i s t i n g o f t h e p i c k u p a n d d e l i v e r y o f s m a l l p a c k a g e s a n d p a r c e l s . D u r i n g 1 9 8 3 a n d 1 9 8 4 , p e t i t i o n e r c o n d u c t e d i t s b u s i n e s s t h r o u g h w h o l l y o w n e d s u b s i d i a r i e s i n t h e U n i t e d S t a t e s , C a n a d a , a n d W e s t G e r m a n y . P e t i t i o n e r , U n i t e d P a r c e l S e r v i c e o f A m e r i c a , I n c . ( U P S ) , h a d s e v e r a l w h o l l y o w n e d s u b s i d i a r i e s , i n c l u d i n g U n i t e d P a r c e l S e r v i c e , I n c . - - N e w Y o r k ( U P S - N e w Y o r k ) , U n i t e d P a r c e l S e r v i c e , I n c . - - O h i o ( U P S - O h i o ) , a n d - 5 - 5 P e t i t i o n e r d i d n o t p r o v i d e i n t r a s t a t e s e r v i c e w i t h i n T e x a s . 6 T h e r e w e r e l i m i t e d e x c e p t i o n s p e r t a i n i n g t o T e x a s , H a w a i i , a n d A l a s k a i n w h i c h p e t i t i o n e r d i d n o t p r o v i d e f u l l s e r v i c e s . U n i t e d P a r c e l S e r v i c e G e n e r a l S e r v i c e s C o . ( U P S - G e n e r a l S e r v i c e s ) . U P S - G e n e r a l S e r v i c e s p r o v i d e s m a n a g e m e n t s e r v i c e s t o a f f i l i a t e s o f U P S . U P S - N e w Y o r k p r o v i d e s g r o u n d d e l i v e r y s e r v i c e s i n t h e e a s t e r n r e g i o n o f t h e U n i t e d S t a t e s . U P S - O h i o p r o v i d e s g r o u n d d e l i v e r y s e r v i c e s i n t h e c e n t r a l a n d w e s t e r n r e g i o n o f t h e U n i t e d S t a t e s . W i t h i n t h e U n i t e d S t a t e s , p e t i t i o n e r g e n e r a l l y p r o v i d e d s t a t e w i d e i n t r a s t a t e s e r v i c e 5 a n d i n t e r s t a t e s e r v i c e b e t w e e n a l l p o i n t s i n t h e S t a t e s a n d t h e D i s t r i c t o f C o l u m b i a . 6 A n o t h e r s u b s i d i a r y , U P S - A i r , p r o v i d e d a i r d e l i v e r y s e r v i c e f o r p a c k a g e s t r a v e l i n g p a r t i a l l y b y a i r . P e t i t i o n e r h a d 6 2 o p e r a t i n g d i s t r i c t s i n t h e U n i t e d S t a t e s . E a c h d i s t r i c t h a d a n o p e r a t i o n a l a n d a d m i n i s t r a t i v e s t a f f a n d a m a n a g e r w h o w a s r e s p o n s i b l e f o r a l l d i s t r i c t o p e r a t i o n s . T h e d i s t r i c t m a n a g e r r e p o r t e d t o 1 o f 1 1 r e g i o n a l m a n a g e r s , w h o , i n t u r n , r e p o r t e d t o t h e c o r p o r a t e h e a d q u a r t e r s . G e n e r a l l y , e a c h p a c k a g e p i c k e d u p b y a U P S d r i v e r i s d e l i v e r e d t o a p a c k a g e o p e r a t i n g c e n t e r . A t e a c h c e n t e r , p a c k a g e s a r e u n l o a d e d f r o m p a c k a g e c a r s a n d l o a d e d o n t o t r a i l e r s , w h i c h h a u l t h e p a c k a g e s e i t h e r d i r e c t l y t o a n o t h e r c e n t e r f o r d e l i v e r y o r t o a U P S s o r t i n g h u b . A t t h e h u b , p a c k a g e s a r e - 6 - 7 A t a r i f f i s a " p u b l i c d o c u m e n t s e t t i n g f o r t h s e r v i c e s o f c o m m o n c a r r i e r b e i n g o f f e r e d , r a t e s a n d c h a r g e s w i t h r e s p e c t t o s e r v i c e s a n d g o v e r n i n g r u l e s , r e g u l a t i o n s a n d p r a c t i c e s r e l a t i n g t o t h o s e s e r v i c e s . " B l a c k ' s L a w D i c t i o n a r y 1 4 5 7 ( 6 t h e d . 1 9 9 0 ) . 8 G e n e r a l l y , a m o t o r c o m m o n c a r r i e r m u s t p u b l i s h a n d f i l e w i t h t h e I C C t a r i f f s c o n t a i n i n g t h e r a t e s f o r t r a n s p o r t a t i o n i t m a y p r o v i d e . S e e T r u c k i n g I n d u s t r y R e g u l a t o r y R e f o r m A c t o f 1 9 9 4 , 4 9 U . S . C . s e c . 1 0 7 6 2 ( a ) ( 1 ) ( 1 9 9 4 ) ; s e e a l s o F a b u l o u s F u r C o r p . v . U n i t e d P a r c e l S e r v . , 6 6 4 F . S u p p . 6 9 4 , 6 9 5 ( E . D . N . Y . 1 9 8 7 ) . s o r t e d b y d e s t i n a t i o n , l o a d e d b a c k o n t o t r a i l e r s , a n d h a u l e d t o t h e a p p r o p r i a t e c e n t e r , w h e r e t h e y a r e l o a d e d o n t o p a c k a g e c a r s f o r d e l i v e r y . P a c k a g e s t r a v e l i n g b y a i r a r e s o r t e d a t a n a i r h u b a n d t r a n s p o r t e d t o t h e c e n t e r f o r d e l i v e r y . B . S h i p p i n g R a t e s a n d T a r i f f s A s a d o m e s t i c m o t o r c o m m o n c a r r i e r , p e t i t i o n e r w a s r e g u l a t e d b y t h e I n t e r s t a t e C o m m e r c e C o m m i s s i o n ( I C C ) . P e t i t i o n e r ' s i n t r a s t a t e s e r v i c e w a s r e g u l a t e d b y S t a t e t r a n s p o r t a t i o n a g e n c i e s a n d p u b l i c u t i l i t y c o m m i s s i o n s . A s a n a i r c a r r i e r , p e t i t i o n e r w a s r e g u l a t e d b y t h e C i v i l A e r o n a u t i c s B o a r d . T h e I C C i s s u e d C e r t i f i c a t e s o f P u b l i c C o n v e n i e n c e a n d N e c e s s i t y a s e v i d e n c e o f t h e c a r r i e r ' s a u t h o r i t y t o e n g a g e i n t r a n s p o r t a t i o n a s a c o m m o n c a r r i e r b y m o t o r v e h i c l e . U P S - N e w Y o r k a n d U P S - O h i o e a c h f i l e d t a r i f f s 7 a n d t a r i f f s u p p l e m e n t s w i t h t h e I C C . 8 T h e I C C t a r i f f s a n d t a r i f f s u p p l e m e n t s c o n t a i n e d p r o v i s i o n s w h i c h g o v e r n e d t h e r a t e s a n d s e r v i c e s o f f e r e d b y p e t i t i o n e r t o i t s s h i p p e r s . T h e t a r i f f s f i l e d w i t h t h e I C C b y - 7 - 9 T h e t a r i f f s f i l e d b y U P S - O h i o w e r e f i l e d w i t h t h e S t a t e t r a n s p o r t a t i o n c o m m i s s i o n s o f A l a b a m a , A r k a n s a s , C o l o r a d o , G e o r g i a , I d a h o , I l l i n o i s , I n d i a n a , I o w a , K a n s a s , K e n t u c k y , L o u i s i a n a , M i c h i g a n , M i n n e s o t a , M i s s i s s i p p i , M i s s o u r i , M o n t a n a , N e w M e x i c o , N o r t h C a r o l i n a , N o r t h D a k o t a , O h i o , O r e g o n , S o u t h C a r o l i n a , S o u t h D a k o t a , T e n n e s s e e , U t a h , a n d W a s h i n g t o n . T h e t a r i f f s f i l e d b y U P S - N e w Y o r k w e r e s i m i l a r l y f i l e d w i t h t h e S t a t e t r a n s p o r t a t i o n c o m m i s s i o n s o f C o n n e c t i c u t , M a r y l a n d , M a s s a c h u s e t t s , N e w H a m p s h i r e , N e w Y o r k , P e n n s y l v a n i a , R h o d e I s l a n d , V e r m o n t , a n d W e s t V i r g i n i a . I n 1 9 8 3 a n d 1 9 8 4 , t h e S t a t e s o f A r i z o n a , D e l a w a r e , F l o r i d a , M a i n e , N e w J e r s e y , a n d W i s c o n s i n d i d n o t r e g u l a t e i n t r a s t a t e m o t o r c o m m o n c a r r i e r s . I n W y o m i n g , n o r e g u l a t o r y f i l i n g w a s r e q u i r e d . I n T e x a s , i n t r a s t a t e s e r v i c e w a s l i m i t e d t o t h e D a l l a s - F o r t W o r t h , H o u s t o n , a n d S a n A n t o n i o m e t r o p o l i t a n a r e a s . I n H a w a i i , a n i n t r a i s l a n d s e r v i c e w a s c o m m e n c e d b e t w e e n a l l i s l a n d s o f t h e S t a t e . P e t i t i o n e r d i d n o t o p e r a t e i n A l a s k a ( c o n t i n u e d . . . ) U P S - N e w Y o r k a n d U P S - O h i o w h i c h w e r e i n e f f e c t d u r i n g t h e y e a r s i n i s s u e c o n t a i n e d , a m o n g o t h e r t h i n g s , p r o v i s i o n s r e l a t i n g t o t h e s c o p e o f o p e r a t i o n s , d a m a g e d a n d u n c l a i m e d p r o p e r t y , m e t h o d s o f d e t e r m i n i n g r a t e s , a n d f i l i n g o f c l a i m s . W i t h r e s p e c t t o t h e s c o p e o f o p e r a t i o n s , t h e t a r i f f s f o r b o t h U P S - N e w Y o r k a n d U P S - O h i o p r o v i d e : " R a t e s a n d p r o v i s i o n s n a m e d i n t h i s t a r i f f , o r a s a m e n d e d , a r e l i m i t e d i n t h e i r a p p l i c a t i o n t o t h e e x t e n t o f t h e o p e r a t i n g r i g h t s s e t f o r t h b e l o w . " T h e p r o v i s i o n s o f t h e t a r i f f s g o v e r n e d t h e r a t e s a n d s e r v i c e s o f f e r e d b y p e t i t i o n e r t o i t s s h i p p e r s . T h e I C C t a r i f f s f i l e d b y U P S - O h i o a n d U P S - N e w Y o r k w e r e s i m i l a r l y f i l e d w i t h t h e S t a t e t r a n s p o r t a t i o n c o m m i s s i o n s o f m o s t o f t h e S t a t e s . 9 I n d i v i d u a l S t a t e f i l i n g s w e r e r e q u i r e d i n t h e - 8 - 9 ( . . . c o n t i n u e d ) o u t s i d e t h e r e g u l a t o r y - f r e e z o n e s . 1 0 T h e p r o v i s i o n s o f t h e t a r i f f s w e r e s i m i l a r e x c e p t t h a t t h e t a r i f f p r o v i d e d b y U P S - O h i o f u r t h e r i n c l u d e d " i t e m 1 0 4 0 " , w h i c h d o e s n o t a f f e c t o u r d e c i s i o n , a n d w e w i l l n o t r e p r o d u c e i t i n t h e o p i n i o n . S t a t e s o f C a l i f o r n i a , H a w a i i , N e b r a s k a , O k l a h o m a , a n d V i r g i n i a . W h e n e v e r U P S - O h i o o r U P S - N e w Y o r k m a d e a c h a n g e t o i t s t a r i f f , a t a r i f f s u p p l e m e n t w a s f i l e d w i t h t h e I C C . 1 . P r e - 1 9 8 4 a . E x c e s s V a l u e C h a r g e s P e t i t i o n e r r e f e r s t o i t s c u s t o m e r s a s s h i p p e r s . P e t i t i o n e r c h a r g e d i t s s h i p p e r s a f e e f o r t h e s h i p m e n t o f e a c h p a c k a g e b a s e d o n t h e w e i g h t o f t h e p a c k a g e , t h e d i s t a n c e t h a t t h e p a c k a g e w o u l d t r a v e l , t h e v a l u e o f t h e p a c k a g e , a n d v a r i o u s a c c e s s o r i a l s e r v i c e s o f f e r e d b y p e t i t i o n e r . P e t i t i o n e r ' s r a t e s w e r e g o v e r n e d b y t h e t a r i f f s , w h i c h i t s u b m i t t e d t o t h e I C C a n d t h e v a r i o u s S t a t e s . T h e t a r i f f s 1 0 s u b m i t t e d t o t h e I C C p r o v i d e d , a m o n g o t h e r t h i n g s , f o r r a t e s i n c e n t s p e r p a c k a g e a n d p e r p o u n d a s f o l l o w s : I T E M 1 0 0 0 * * * * * * * T h e r a t e f o r d e l i v e r y o f p a c k a g e s , r e l e a s e d t o v a l u e n o t e x c e e d i n g $ 1 0 0 p e r p a c k a g e , s h a l l b e 1 1 6 . 0 ¢ p e r p a c k a g e p l u s t h e f o l l o w i n g r a t e s p e r p o u n d o r f r a c t i o n t h e r e o f : - 9 - Z o n e R a t e 2 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8 . 9 ¢ 3 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 1 . 8 ¢ 4 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 5 . 4 ¢ 5 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 9 . 5 ¢ 6 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2 5 . 3 ¢ 7 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 1 . 5 ¢ 8 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 8 . 5 ¢ T h e r a t e s p u b l i s h e d i n i t e m 1 0 0 0 a p p l i e d t o a l l t h e p a c k a g e s s h i p p e d b y p e t i t i o n e r . P e t i t i o n e r p r o v i d e d i t s s h i p p e r s w i t h a r a t e c a r d t h a t e n a b l e d s h i p p e r s t o d e t e r m i n e w h a t p e t i t i o n e r w o u l d c h a r g e f o r a p a r t i c u l a r s h i p m e n t . T h e d i s t a n c e a p a c k a g e w a s t o t r a v e l d e t e r m i n e d t h e n u m b e r o f z o n e s f r o m t h e p o i n t o f o r i g i n t h a t t h e p a c k a g e w o u l d c r o s s . A p a c k a g e s h i p p e d t o z o n e 2 , f o r e x a m p l e , w o u l d t r a v e l a p p r o x i m a t e l y 1 5 0 m i l e s . A p a c k a g e s h i p p e d t o z o n e 3 w o u l d t r a v e l u p t o 3 0 0 m i l e s . Z o n e 8 w a s t h e f u r t h e s t z o n e a n d d i s t a n c e a p a c k a g e w o u l d t r a v e l w i t h i n t h e U n i t e d S t a t e s . Z o n e s 2 t h r o u g h 8 w e r e r e p r e s e n t e d a s c o l u m n h e a d i n g s a t t h e t o p o f t h e r a t e c a r d . W e i g h t c a t e g o r i e s a l s o d e t e r m i n e d h o w m u c h p e t i t i o n e r c h a r g e d s h i p p e r s f o r t r a n s p o r t i n g a p a r t i c u l a r p a c k a g e . T h e r a t e c a r d l i s t e d w e i g h t s d o w n t h e l e f t s i d e o f t h e t a b l e i n 1 - p o u n d i n c r e m e n t s f r o m 1 p o u n d t o 5 0 p o u n d s . B y c r o s s - r e f e r e n c i n g t h e z o n e a n d t h e w e i g h t , a s h i p p e r c o u l d d e t e r m i n e t h e e x a c t s h i p p i n g c h a r g e f o r a p a r t i c u l a r p a c k a g e w h o s e r e l e a s e d v a l u e d i d n o t e x c e e d $ 1 0 0 . T h e r e w a s a n a d d i t i o n a l c h a r g e u n d e r t h e t a r i f f - 1 0 - w h e n a s h i p p e r d e c l a r e d t h e v a l u e o f t h e p a c k a g e t o b e i n e x c e s s o f $ 1 0 0 . U n d e r t h e t a r i f f , s h i p p e r s c o u l d a l s o e l e c t t o p u r c h a s e a c c e s s o r i a l s e r v i c e s t h a t h a d a d d i t i o n a l c h a r g e s . A c c e s s o r i a l s e r v i c e s i n c l u d e d , a m o n g o t h e r t h i n g s , c o l l e c t i o n o n d e l i v e r y ( C O D ) a n d a c k n o w l e d g m e n t o f d e l i v e r y ( A O D ) . W i t h r e s p e c t t o d a m a g e d a n d u n c l a i m e d p r o p e r t y , t h e t a r i f f s p r o v i d e d t h e f o l l o w i n g : D A M A G E D A N D U N C L A I M E D P R O P E R T Y W h e n e v e r p r o p e r t y i s d a m a g e d b y t h e c a r r i e r i n t h e c o u r s e o f t r a n s p o r t a t i o n , t h e c a r r i e r w i l l t e n d e r t h e d a m a g e d p r o p e r t y t o t h e s h i p p e r a n d o f f e r t o p a y f o r t h e d a m a g e , n o t t o e x c e e d t h e a c t u a l o r d e c l a r e d v a l u e o f t h e p r o p e r t y , w h i c h e v e r i s t h e l o w e r . I f t h e s h i p p e r s o e l e c t s , t h e c a r r i e r w i l l p a y t h e f u l l a c t u a l o r d e c l a r e d v a l u e o f t h e p r o p e r t y , w h i c h e v e r i s l o w e r , a n d t i t l e o f t h e p r o p e r t y s h a l l t h e r e u p o n p a s s t o t h e c a r r i e r . T h u s , p e t i t i o n e r w a s o b l i g a t e d t o s h i p p e r s u n d e r t h e t a r i f f s t o p a y u p t o t h e a c t u a l o r d e c l a r e d v a l u e f o r l o s s o r d a m a g e s c a u s e d b y p e t i t i o n e r d u r i n g t h e c o u r s e o f t r a n s p o r t i n g t h e p a c k a g e . P e t i t i o n e r a p p l i e d f o r a n d r e c e i v e d f r o m t h e I C C a n o r d e r g e n e r a l l y a l l o w i n g p e t i t i o n e r a n d i t s s h i p p e r s t o a g r e e i n w r i t i n g t h a t p e t i t i o n e r ' s l i a b i l i t y w o u l d b e l i m i t e d t o a r e l e a s e d v a l u e n o t e x c e e d i n g $ 1 0 0 p e r p a c k a g e . W i t h r e s p e c t t o t h e r e l e a s e d r a t e a n d E V C , t h e t a r i f f p r o v i d e d a s f o l l o w s : T o d e t e r m i n e r a t e s i n t h i s t a r i f f : - 1 1 - 1 . R e f e r t o g o v e r n i n g r a t e b a s i s t a r i f f t o d e t e r m i n e a p p r o p r i a t e z o n e f o r u s e i n d e t e r m i n i n g t h e p o u n d a g e r a t e . 2 . R e f e r t o I t e m 1 0 0 0 o r 1 0 4 0 h e r e i n . R e l e a s e d v a l u e o f s h i p m e n t : T h e r a t e s p u b l i s h e d i n I t e m 1 0 0 0 o r 1 0 4 0 a r e a p p l i c a b l e o n l y w h e n t h e v a l u e o f t h e p r o p e r t y d e c l a r e d i n w r i t i n g b y t h e s h i p p e r o r a g r e e d u p o n i n w r i t i n g a s t h e r e l e a s e d v a l u e t h e r e o f i s a s f o l l o w s : R e l e a s e d t o a v a l u e A p p l y t h e r a t e s a s n o t e x c e e d i n g $ 1 0 0 p u b l i s h e d i n I t e m p e r p a c k a g e o r 1 0 0 0 o r 1 0 4 0 . a r t i c l e n o t e n c l o s e d i n a p a c k a g e R e l e a s e d t o a v a l u e A p p l y t h e r a t e s a s e x c e e d i n g $ 1 0 0 p e r p u b l i s h e d i n I t e m p a c k a g e o r a r t i c l e 1 0 0 0 o r 1 0 4 0 a s n o t e n c l o s e d i n a b a s e r a t e s , p l u s a p a c k a g e v a l u e c h a r g e o f 2 5 c e n t s f o r e a c h $ 1 0 0 o r f r a c t i o n t h e r e o f o f v a l u e i n e x c e s s o f t h e v a l u a t i o n i n w h i c h t h e b a s e r a t e a p p l i e s . U n d e r t h e p r o v i s i o n s o f t h e t a r i f f , p e t i t i o n e r r e c e i v e d f r o m i t s s h i p p e r s 2 5 c e n t s f o r e a c h a d d i t i o n a l $ 1 0 0 o f d e c l a r e d v a l u e o f a p a c k a g e s h i p p e d , a n d p e t i t i o n e r r e f e r r e d t o t h e a d d i t i o n a l a m o u n t a s a n " e x c e s s v a l u e c h a r g e " ( E V C ) . I f a s h i p p e r p a i d t h e E V C o f 2 5 c e n t s p e r $ 1 0 0 o f v a l u e , p a r t o r a l l o f t h e d e c l a r e d v a l u e o f t h e p a c k a g e w o u l d b e p a i d t o t h e s h i p p e r i n t h e e v e n t t h a t t h e p a c k a g e w a s d a m a g e d , l o s t , o r d e s t r o y e d . I n t h e e v e n t t h a t a s h i p p e r d i d n o t d e c l a r e t h e v a l u e o f t h e p a c k a g e t o b e i n - 1 2 - 1 1 I d e n t i c a l c h a n g e s w e r e m a d e t o p e t i t i o n e r ' s S t a t e t a r i f f s . 1 2 P e t i t i o n e r ' s p i c k u p r e c o r d s t a t e s : U n l e s s a g r e a t e r v a l u e i s d e c l a r e d i n w r i t i n g o n t h i s r e c e i p t , t h e s h i p p e r h e r e b y d e c l a r e s a n d a g r e e s t h a t t h e r e l e a s e d v a l u e o f e a c h p a c k a g e o r a r t i c l e n o t e n c l o s e d i n a p a c k a g e c o v e r e d b y t h i s r e c e i p t i s $ 1 0 0 , ( c o n t i n u e d . . . ) e x c e s s o f $ 1 0 0 , p e t i t i o n e r w a s l i a b l e t o t h e s h i p p e r f o r t h e v a l u e o f t h e p a c k a g e u p t o $ 1 0 0 . I n J u n e 1 9 8 3 , p e t i t i o n e r f i l e d s u p p l e m e n t s t o i t s I C C t a r i f f s a m e n d i n g t h e p r o v i s i o n r e l a t e d t o t h e m e t h o d o f d e t e r m i n i n g r a t e s f o r s h i p p e r s u n d e r t h e o r i g i n a l t a r i f f . T h e s u p p l e m e n t s p r o v i d e d a n a d d i t i o n a l c l a u s e w i t h r e s p e c t t o t h e m e t h o d o f d e t e r m i n i n g r a t e s : U n l e s s o t h e r w i s e d i r e c t e d b y t h e s h i p p e r , t h e c a r r i e r m a y r e m i t e x c e s s v a l u a t i o n c h a r g e s t o a n i n s u r a n c e c o m p a n y a s a p r e m i u m f o r e x c e s s v a l u a t i o n c a r g o i n s u r a n c e f o r t h e s h i p p e r ' s a c c o u n t a n d o n i t s b e h a l f . I f t h e c a r r i e r d o e s s o , c l a i m s f o r l o s s o f o r d a m a g e t o t h e s h i p p e r ' s p r o p e r t y w i l l b e f i l e d w i t h a n d s e t t l e d b y t h e c a r r i e r o n b e h a l f o f t h e i n s u r a n c e c o m p a n y . I n t h e e v e n t t h a t t h e i n s u r a n c e c o m p a n y f a i l s t o p a y a n y c l a i m f o r l o s s o f o r d a m a g e t o t h e s h i p p e r ' s p r o p e r t y u n d e r t h e t e r m s o f i t s p o l i c y , t h e c a r r i e r w i l l r e m a i n l i a b l e f o r l o s s o r d a m a g e w i t h i n t h e l i m i t s d e c l a r e d a n d p a i d f o r . [ 1 1 ] A l t h o u g h t h e s u p p l e m e n t s w e r e f i l e d J u n e 1 9 8 3 a n d b e c a m e e f f e c t i v e J u l y 1 9 8 3 , p e t i t i o n e r d i d n o t r e m i t E V C ' s t o a n i n s u r a n c e c o m p a n y b e f o r e 1 9 8 4 . T h e d e c l a r e d v a l u e i n e x c e s s o f $ 1 0 0 i s i n d i c a t e d o n p e t i t i o n e r ' s p a c k a g e p i c k u p r e c o r d . 1 2 T h e p a c k a g e p i c k u p r e c o r d - 1 3 - 1 2 ( . . . c o n t i n u e d ) w h i c h i s a r e a s o n a b l e v a l u e u n d e r t h e c i r c u m s t a n c e s s u r r o u n d i n g t h e t r a n s p o r t a t i o n . T h e e n t r y o f a C . O . D . a m o u n t i s n o t a d e c l a r a t i o n o f v a l u e . I n a d d i t i o n , t h e m a x i m u m v a l u e f o r a n a i r s e r v i c e p a c k a g e i s $ 5 , 0 0 0 a n d t h e m a x i m u m c a r r i e r l i a b i l i t y i s $ 5 , 0 0 0 . C l a i m s n o t m a d e t o c a r r i e r w i t h i n 9 m o n t h s o f s h i p m e n t d a t e a r e w a i v e d . * * * w a s u s e d t o e n t e r b i l l i n g i n f o r m a t i o n i n t o p e t i t i o n e r ' s b i l l i n g s y s t e m . B i l l i n g i n f o r m a t i o n f o r r e g u l a r c u s t o m e r s a n d s h i p p e r s w h o s h i p p e d p a r c e l s f r o m p e t i t i o n e r ' s c u s t o m e r c o u n t e r s w a s e n t e r e d i n t o p e t i t i o n e r ' s c o m p u t e r s y s t e m r e g u l a r l y b y e a c h d i s t r i c t , a n d p e t i t i o n e r b i l l e d i t s r e g u l a r c u s t o m e r s w e e k l y . T h e b i l l s s e n t t o p e t i t i o n e r ' s r e g u l a r s h i p p e r s r e f l e c t e d a l l a m o u n t s t o b e c o l l e c t e d f r o m t h o s e s h i p p e r s . I n c l u d e d , a n d i t e m i z e d s e p a r a t e l y , o n t h o s e b i l l s w e r e t h e E V C ' s a n d o t h e r m i s c e l l a n e o u s c h a r g e s . A l l a m o u n t s c o l l e c t e d f r o m s h i p p e r s b y p e t i t i o n e r , i n c l u d i n g a m o u n t s f o r E V C ' s , w e r e d e p o s i t e d i n t o p e t i t i o n e r ' s b a n k a c c o u n t s . F o r t h e t a x a b l e y e a r e n d e d D e c e m b e r 3 1 , 1 9 8 3 , E V C ' s b i l l e d a n d / o r c o l l e c t e d f r o m s h i p p e r s w e r e i n c l u d e d i n p e t i t i o n e r ' s r e p o r t e d i n c o m e f o r t a x , f i n a n c i a l a c c o u n t i n g , I C C , S t a t e r e g u l a t o r y , a n d S e c u r i t i e s a n d E x c h a n g e C o m m i s s i o n ( S E C ) r e p o r t i n g p u r p o s e s . b . C l a i m s S h i p p e r s ' c l a i m s w e r e g o v e r n e d b y t h e t a r i f f s s u b m i t t e d b y p e t i t i o n e r t o t h e I C C a n d t h e v a r i o u s S t a t e s . P e t i t i o n e r ' s - 1 4 - t a r i f f 2 0 1 - C e f f e c t i v e J a n u a r y 3 1 , 1 9 8 3 , i n c l u d e d p r o v i s i o n 5 1 0 r e l a t i n g t o f i l i n g o f c l a i m s , w h i c h p r o v i d e d : A l l c l a i m s f o r l o s s o r d a m a g e t o p r o p e r t y t r a n s p o r t e d o r a c c e p t e d f o r t r a n s p o r t a t i o n i n i n t e r s t a t e o r i n t r a s t a t e c o m m e r c e m u s t b e i n w r i t i n g a n d m u s t i n c l u d e r e f e r e n c e t o t h e p i c k u p r e c o r d n u m b e r a n d d a t e o r c o p i e s o f o t h e r d o c u m e n t s s u f f i c i e n t t o i d e n t i f y t h e s h i p m e n t i n v o l v e d ; m u s t a s s e r t l i a b i l i t y o f t h e c a r r i e r f o r a l l e g e d l o s s o r d a m a g e ; m u s t m a k e c l a i m f o r p a y m e n t o f a s p e c i f i e d o r d e t e r m i n a b l e a m o u n t o f m o n e y ; a n d m u s t b e a c c o m p a n i e d w i t h a c o p y o f t h e o r i g i n a l i n v o i c e o r , i f n o i n v o i c e w a s i s s u e d , o t h e r p r o o f , c e r t i f i e d t o i n w r i t i n g , a s t o t h e v a l u e o f t h e p r o p e r t y o r e x t e n t o f t h e d a m a g e . * * * U n d e r t a r i f f p r o v i s i o n 5 1 0 , a s h i p p e r w a s r e q u i r e d t o a s s e r t t h a t p e t i t i o n e r w a s l i a b l e f o r t h e a l l e g e d l o s s o r d a m a g e s . T a r i f f 2 0 1 - C a l s o c o n t a i n e d p r o v i s i o n 5 2 0 l i m i t i n g t h e t i m e f o r f i l i n g c l a i m s . P r o v i s i o n 5 2 0 p r o v i d e d : A s a c o n d i t i o n p r e c e d e n t t o r e c o v e r y , c l a i m s m u s t b e f i l e d i n w r i t i n g w i t h t h e c a r r i e r w i t h i n n i n e m o n t h s a f t e r d e l i v e r y o f t h e p r o p e r t y o r , i n c a s e o f f a i l u r e t o m a k e d e l i v e r y , t h e n w i t h i n n i n e m o n t h s a f t e r a r e a s o n a b l e t i m e f o r d e l i v e r y h a s e l a p s e d ; a n d s u i t s s h a l l b e i n s t i t u t e d a g a i n s t t h e c a r r i e r o n l y w i t h i n t w o y e a r s a n d o n e d a y f r o m t h e d a y w h e n n o t i c e i n w r i t i n g i s g i v e n b y t h e c a r r i e r t o t h e c l a i m a n t t h a t t h e c a r r i e r h a s d i s a l l o w e d t h e c l a i m o r a n y p a r t o r p a r t s t h e r e o f s p e c i f i e d i n t h e n o t i c e . W h e r e c l a i m s a r e n o t f i l e d o r s u i t s a r e n o t i n s t i t u t e d t h e r e o n i n a c c o r d a n c e w i t h t h e f o r e g o i n g p r o v i s i o n s , t h e c a r r i e r h e r e u n d e r s h a l l n o t b e l i a b l e , a n d s u c h c l a i m s w i l l n o t b e p a i d . U n d e r p r o v i s i o n 5 2 5 , p e t i t i o n e r w a s r e q u i r e d t o p r o m p t l y i n v e s t i g a t e " e a c h c l a i m f i l e d a g a i n s t [ p e t i t i o n e r ] " . W i t h r e s p e c t t o d i s p o s i t i o n o f c l a i m s , t a r i f f 2 0 1 - C p r o v i d e s : " C a r r i e r a f t e r r e c e i v i n g a w r i t t e n c l a i m f o r l o s s o r d a m a g e t o - 1 5 - p r o p e r t y t r a n s p o r t e d w i l l p a y , d e c l i n e , o r m a k e a f i r m c o m p r o m i s e s e t t l e m e n t o f f e r i n w r i t i n g t o t h e c l a i m a n t w i t h i n 1 2 0 d a y s a f t e r r e c e i p t o f t h e c l a i m b y t h e c a r r i e r " . U P S - N e w Y o r k a n d U P S - O h i o , t h r o u g h t h e i r r e s p e c t i v e d i s t r i c t o f f i c e s , p r o c e s s e d a l l c l a i m s f o r l o s s o r d a m a g e t o p a r c e l s , i n c l u d i n g a n y e x c e s s v a l u e p o r t i o n o f a c l a i m . W h e n a s h i p p e r w a s i n n e e d o f a v e r i f i c a t i o n o f t h e s t a t u s o f a s h i p m e n t , t h e s h i p p e r i n i t i a t e d a n i n q u i r y , b y e i t h e r t e l e p h o n e o r m a i l , w h i c h w a s r e f e r r e d t o t h e d e l i v e r y i n f o r m a t i o n d e p a r t m e n t o f t h e d i s t r i c t f r o m w h i c h t h e s h i p m e n t w a s m a d e . T r a c i n g r e q u e s t s w e r e i n i t i a t e d a s a r e s u l t o f s h i p p e r s ' i n q u i r i e s . A f t e r t h e t r a c i n g r e q u e s t w a s c o m p l e t e d , i t w a s t r a n s m i t t e d t o t h e d e s t i n a t i o n d i s t r i c t v i a c o m p u t e r . I f t h e r e c o r d s h o w e d t h a t t h e p a c k a g e w a s d e l i v e r e d a n d s i g n e d f o r , t h e c l e r k m a d e a c o p y o f t h e d e l i v e r y r e c o r d . I f t h e t r a c i n g p r o c e d u r e w a s u n s u c c e s s f u l , p e t i t i o n e r a s s i g n e d a l o s s d a m a g e i n v e s t i g a t i o n n u m b e r t o i d e n t i f y t h e s h i p p e r c l a i m . P e t i t i o n e r r e m i t t e d a m o u n t s f o r c l a i m s p r o c e s s e d b y U P S - N e w Y o r k a n d U P S - O h i o f r o m p e t i t i o n e r ' s c e n t r a l b a n k a c c o u n t . G e n e r a l l y , a s i n g l e c h e c k w a s i s s u e d t o a s h i p p e r i f t h e s h i p p e r h a d d e c l a r e d e x c e s s v a l u e a n d a c l a i m f o r l o s s o r d a m a g e w a s p a i d . B e f o r e 1 9 8 4 , p e t i t i o n e r r e p o r t e d c l a i m s p a i d i n e x c e s s o f $ 1 0 0 a s a n e x p e n s e f o r t a x , f i n a n c i a l a c c o u n t i n g , I C C , S t a t e r e g u l a t o r y , a n d S E C r e p o r t i n g p u r p o s e s . - 1 6 - 1 3 T h i s p r o c e d u r e w a s n o t u s e d i n t h e M e t r o N e w Y o r k , L o n g I s l a n d , N e w J e r s e y , a n d M e t r o C h i c a g o d i s t r i c t s . C o n t r o l l e d p a r c e l h a n d l i n g p r o c e d u r e s t h a t w e r e s t r i c t e r t h a n t h e c o n t r o l s s e t f o r t h i n t h e l o s s p r e v e n t i o n m a n u a l w e r e a p p l i e d i n M e t r o N e w Y o r k , L o n g I s l a n d , N e w J e r s e y , a n d M e t r o C h i c a g o . P e t i t i o n e r m a d e e f f o r t s t o r e d u c e c l a i m s , i n c l u d i n g e x c e s s v a l u e c l a i m s . P e t i t i o n e r a d v i s e d i t s d r i v e r s t o p a y e x t r a a t t e n t i o n t o d e c l a r e d v a l u e p a c k a g e s . P e t i t i o n e r a l s o i n c u r r e d a d d e d h a n d l i n g c o s t s i n c o n n e c t i o n w i t h e x c e s s v a l u e p a c k a g e s . I n M e t r o N e w Y o r k , L o n g I s l a n d , N e w J e r s e y , a n d M e t r o C h i c a g o , p e t i t i o n e r t o o k s p e c i a l p r e c a u t i o n s t o a v o i d l o s s o r d a m a g e t o h i g h - v a l u e p a c k a g e s . F o r i n s t a n c e , i n N e w Y o r k , w i t h r e s p e c t t o j e w e l r y a n d s i m i l a r i t e m s , p e t i t i o n e r ' s d r i v e r w o u l d s e g r e g a t e t h e m i n h i s l o a d , a n d u p o n a r r i v a l a t p e t i t i o n e r ' s f a c i l i t y , a d e s i g n a t e d c l e r i c a l p e r s o n w o u l d m e e t t h e d r i v e r a n d t a k e t h e p a c k a g e s c o n t a i n i n g t h e j e w e l r y o r o t h e r i t e m s . U n d e r c e r t a i n c i r c u m s t a n c e s , t h e p a c k a g e s w o u l d b e s p e c i a l l y b a g g e d a n d t a g g e d . T h e r e a f t e r , t h e a p p r o p r i a t e c o n t a c t p e r s o n a t t h e n e x t d e s t i n a t i o n o f t h e p a c k a g e w o u l d b e i n f o r m e d o f t h e p o s i t i o n o f t h e p a c k a g e o n t h e t r a i l e r . W h e n t h e t r a i l e r r e a c h e d i t s d e s t i n a t i o n , a p e r s o n w o u l d b e p r e s e n t t o r e t r i e v e t h e b a g . P e t i t i o n e r i n s t i t u t e d a n d u s e d s p e c i a l p a r c e l h a n d l i n g p r o c e d u r e s , w h i c h i n v o l v e d s e g r e g a t i n g a n d p r o t e c t i n g h i g h - v a l u e p a r c e l s i n o t h e r d i s t r i c t s a s w e l l . P e t i t i o n e r r e f e r r e d t o t h e s p e c i a l h a n d l i n g p r o c e d u r e a s " c o n t r o l l e d p a r c e l h a n d l i n g " . 1 3 - 1 7 - P e t i t i o n e r m a i n t a i n e d a " L o s s P r e v e n t i o n " m a n u a l t h a t c o n t a i n e d w r i t t e n s t a n d a r d s a n d p r o c e d u r e s o n p r e v e n t i o n o f l o s s a s s o c i a t e d w i t h t h e s h i p m e n t o f p a c k a g e s . C o n t r o l l e d p a r c e l h a n d l i n g w a s a d d r e s s e d i n a s p e c i f i c s e c t i o n o f t h e l o s s p r e v e n t i o n m a n u a l . A s p a r t o f t h e c o n t r o l l e d h a n d l i n g p r o c e d u r e s , p e t i t i o n e r p e r f o r m e d a u d i t s i n i t s h u b , t r a n s p o r t a t i o n , a n d d e l i v e r y o p e r a t i o n s t o e n s u r e s e c u r i t y o f h i g h - v a l u e p a c k a g e s . P e t i t i o n e r c o n s i d e r e d t h e s e p r o c e d u r e s t o b e e x p e n s i v e a n d t i m e c o n s u m i n g . c . N e g o t i a t i o n s T o C h a n g e P e t i t i o n e r ' s M e t h o d o f H a n d l i n g E x c e s s V a l u e C h a r g e s M r . K e n n e t h J o h n s o n w a s t h e h e a d o f p e t i t i o n e r ' s i n s u r a n c e d e p a r t m e n t . A f t e r v a r i o u s d i s c u s s i o n s w i t h M r . W a l t e r D a n i e l e w s k i , p e t i t i o n e r ' s c h i e f f i n a n c i a l o f f i c e r ( C F O ) , r e g a r d i n g t h e m a n n e r i n w h i c h p e t i t i o n e r c o l l e c t e d E V C ' s , M r . J o h n s o n c o n t a c t e d t h e b r o k e r a g e f i r m o f F r a n k B . H a l l ( H a l l ) . ( 1 ) H a l l H a l l w a s o n e o f t h e l a r g e s t i n s u r a n c e b r o k e r a g e f i r m s i n t h e w o r l d . M r . J o h n s o n h a d f i r s t w o r k e d w i t h r e p r e s e n t a t i v e s a t H a l l i n 1 9 8 1 . A t t h a t t i m e , M r . G e o r g e C o r d e , a n e x p e r i e n c e d v i c e p r e s i d e n t o f H a l l , w o r k e d w i t h M r . J o h n s o n i n c o n n e c t i o n w i t h i n s u r a n c e f o r p e t i t i o n e r ' s a i r c r a f t a n d o t h e r m a t t e r s . M r . T h o m a s G a r r i t y w a s a H a l l v i c e p r e s i d e n t w h o w o r k e d f o r M r . C o r d e . - 1 8 - I n 1 9 8 2 , M r . J o h n s o n m e t w i t h r e p r e s e n t a t i v e s o f H a l l t o d i s c u s s p e t i t i o n e r ' s E V C ' s . A t t h e i r f i r s t m e e t i n g r e g a r d i n g p e t i t i o n e r ' s E V C ' s , M r . C o r d e a d v i s e d M r . J o h n s o n o f p o t e n t i a l a l t e r n a t i v e s t h a t m i g h t b e a v a i l a b l e t o p e t i t i o n e r , i n c l u d i n g t h e p o s s i b i l i t y o f p e t i t i o n e r ' s f o r m i n g i t s o w n i n s u r a n c e s u b s i d i a r y . T h e r e a f t e r , M r . C o r d e a n d M r . G a r r i t y a t t e n d e d m e e t i n g s r e l a t i n g t o t h e p l a n n i n g , s t r u c t u r i n g , a n d i m p l e m e n t a t i o n o f p e t i t i o n e r ' s s u b s i d i a r y a n d p e t i t i o n e r ' s e x c e s s v a l u e a c t i v i t y . I n S e p t e m b e r 1 9 8 2 , a t t h e r e q u e s t o f p e t i t i o n e r , H a l l p r e p a r e d a d o c u m e n t t i t l e d " U n i t e d P a r c e l S e r v i c e - - A P r e l i m i n a r y A n a l y s i s o f a n I n s u r a n c e S u b s i d i a r y " ( p r e l i m i n a r y a n a l y s i s ) . T h e p r e l i m i n a r y a n a l y s i s i n d i c a t e d t h a t H a l l u n d e r s t o o d t h a t p e t i t i o n e r c u r r e n t l y w a s l i a b l e t o i t s s h i p p e r s f o r t h e v a l u e o f a n y p a r c e l s l o s t o r d a m a g e d u p t o $ 1 0 0 . T h e p r e l i m i n a r y a n a l y s i s i n d i c a t e d t h a t H a l l u n d e r s t o o d t h a t t h o s e p a r c e l s w i t h v a l u e s i n e x c e s s o f $ 1 0 0 c o u l d b e d e c l a r e d b y t h e s h i p p e r , a n d t h e s h i p p e r c o u l d s e c u r e p r o t e c t i o n a t a c o s t o f 2 5 c e n t s p e r $ 1 0 0 o f v a l u e i n e x c e s s o f t h e f i r s t $ 1 0 0 . H a l l f u r t h e r u n d e r s t o o d t h a t w h i l e t h e p r o t e c t i o n p r o v i d e d b y t h e E V C w a s n o t c o n s i d e r e d t o b e i n s u r a n c e , i n s u r a n c e c o u l d b e p r o v i d e d b y a U P S - o w n e d i n s u r a n c e c o m p a n y . T h e p r e l i m i n a r y a n a l y s i s t h e n p r o c e e d e d t o m a k e t h e f o l l o w i n g a s s u m p t i o n s a n d c o n c l u s i o n s : W e h a v e b e e n a d v i s e d t h a t t h e r e v e n u e s g e n e r a t e d b y t h i s " d e c l a r e d v a l u e " p r o t e c t i o n f o r t h e 1 9 8 1 y e a r a p p r o x i m a t e d $ 6 7 , 0 0 0 , 0 0 0 a n d t h a t t h e l o s s i n e x c e s s o f - 1 9 - $ 1 0 0 p e r c l a i m a p p r o x i m a t e d $ 2 0 , 0 0 0 , 0 0 0 . I n E x h i b i t s I I - 1 A a n d I I - 2 A w e h a v e a t t e m p t e d t o s e t f o r t h t h e i m p l i c a t i o n s o f t h i s c o v e r a g e t o * * * [ p e t i t i o n e r ] o n a n e t a f t e r t a x b a s i s . I n t h i s E x h i b i t w e h a v e m a d e t h e f o l l o w i n g a s s u m p t i o n s : 1 . R e v e n u e s a r e i n e q u a l a m o u n t s p a y a b l e a t m i d p o i n t s o f q u a r t e r s ; 2 . E x p e n s e s a s p e r c e n t o f g r o s s p r e m i u m = 0 % ; 3 . L o s s r a t i o = . 2 9 9 ; 4 . D u r a t i o n ( i n y e a r s ) t o u l t i m a t e v a l u e o f l o s s e s = 2 ; 5 . A n n u a l p a y o u t p a t t e r n - 7 0 % , 3 0 % ; 6 . P l a n r e i m b u r s e s g r o s s p a i d l o s s e s f o r e a c h m o n t h a t t h e e n d o f t h e f o l l o w i n g m o n t h ; 7 . A p p l i c a b l e F e d e r a l I n c o m e T a x r a t e a s p e r c e n t a g e = 4 6 % ; a n d , 8 . E f f e c t i v e r a t e o f i n t e r e s t p e r a n n u m a s p e r c e n t = 1 2 % . B a s e d u p o n t h e s e a s s u m p t i o n s r e v i e w o f E x h i b i t s I I - 1 A a n d I I - 2 A d i s c l o s e t h a t t h e c o n t r i b u t i o n o f t h i s p r o g r a m t o * * * [ p e t i t i o n e r ' s ] a f t e r t a x e a r n i n g s i s $ 3 1 , 0 0 1 , 6 1 8 a t t h e e n d o f t h e s e c o n d s u b s e q u e n t y e a r w h e n a l l l o s s e s a r e c l o s e d . O n F e b r u a r y 2 4 , 1 9 8 3 , a m e e t i n g w a s h e l d a t H a l l ' s o f f i c e s i n B r i a r c l i f f M a n o r , N e w Y o r k , t o d i s c u s s p e t i t i o n e r ' s e x c e s s v a l u e a c t i v i t y . I n a t t e n d a n c e a t t h i s m e e t i n g w e r e : M e s s r s . D a n i e l e w s k i , J o h n s o n , P a t E d m u n d s , J e r r y S t e i n , a n d J a c k M c G u i n n e s s r e p r e s e n t i n g p e t i t i o n e r ; M r . A l l e n D o u g h e r t y , a s p e t i t i o n e r ' s a t t o r n e y ; a n d M e s s r s . C o r d e , G a r r i t y , a n d R o g e r W a d e r e p r e s e n t i n g H a l l . M r . C o r d e p r e p a r e d a m e m o r a n d u m d a t e d M a r c h - 2 0 - 1 , 1 9 8 3 , t h a t s u m m a r i z e d t h e p u r p o s e a n d c o n t e n t o f t h e F e b r u a r y 2 4 m e e t i n g a t B r i a r c l i f f M a n o r . T h e m e m o r a n d u m s t a t e s : T h e p u r p o s e o f t h i s m e e t i n g w a s t o c o n s i d e r F r a n k B . H a l l ' s p r o p o s a l p r e s e n t e d t o * * * [ p e t i t i o n e r ] l a s t S e p t e m b e r 1 9 8 2 w h i c h d e a l t w i t h t h e f e a s i b i l i t y o f c r e a t i n g a s u b s i d i a r y i n s u r a n c e c o m p a n y . T h e s u b j e c t r e v i e w e d i n t h e r e p o r t d e a l t w i t h d e c l a r e d v a l u e i n s u r a n c e a n d t h e u t i l i z a t i o n o f a n i n s u r a n c e s u b s i d i a r y t o h a n d l e c u s t o m e r r i s k o f l o s s o n p r o p e r t y i n t r a n s i t . T h e t o p i c s d i s c u s s e d i n o u r T h u r s d a y m e e t i n g f o c u s e d s t r i c t l y o n t h e d e c l a r e d v a l u e p r o g r a m a n d t h e v i a b i l i t y o f c o n v e r t i n g t h i s i n t o a n i n s u r e d p l a n t h a t w o u l d p r o d u c e , i n t h e f i n a l a n a l y s i s , a n i m p r o v e d e c o n o m i c r e s u l t f o r * * * [ p e t i t i o n e r ] . T h e r e p o r t s u b m i t t e d b y H a l l d e a l t w i t h t h e o r g a n i z a t i o n o f a U n i t e d P a r c e l i n s u r a n c e s u b s i d i a r y c o m p a n y . T h i s n e w i n s u r a n c e e n t i t y w o u l d a s s u m e r e i n s u r a n c e f r o m a l i c e n s e d a d m i t t e d U S c a r r i e r w h o w o u l d u n d e r w r i t e t h e d e c l a r e d v a l u e p r o g r a m . D u r i n g t h e F e b r u a r y 2 4 m e e t i n g , p e t i t i o n e r ' s t a x c o u n s e l , M r . D o u g h e r t y , e x p r e s s e d c o n c e r n w i t h t h e s p e c i f i c s o f t h e H a l l p r o p o s a l , a n d h e b e l i e v e d t h a t t h e p r o p o s a l w o u l d n o t b e v i e w e d f a v o r a b l y b y t h e I n t e r n a l R e v e n u e S e r v i c e ( I R S ) . M r . D o u g h e r t y s u g g e s t e d a n a l t e r n a t i v e w h e r e b y p e t i t i o n e r w o u l d f o r m a n i n s u r a n c e c o m p a n y i n B e r m u d a t o b e o w n e d b y p e t i t i o n e r ' s e m p l o y e e s a n d , i n t h i s m a n n e r , s u c h a c o m p a n y w o u l d b e c l a s s i f i e d a s a n o n c o n t r o l l e d f o r e i g n c o r p o r a t i o n . M r . D o u g h e r t y b e l i e v e d t h a t t h e B e r m u d a i n s u r a n c e c o m p a n y c o u l d a c c e p t r e i n s u r a n c e o f a l i c e n s e d U . S . u n d e r w r i t e r d i r e c t l y a n d n o t h a v e U . S . t a x o b l i g a t i o n s o n p r o f i t s u n t i l r i s k f u n d s w e r e r e p a t r i a t e d . - 2 1 - A f t e r a l l t h e a l t e r n a t i v e s w e r e d i s c u s s e d , i t w a s a g r e e d t h a t p e t i t i o n e r w o u l d p u r s u e t h e a l t e r n a t i v e t o c r e a t e a n i n s u r a n c e s u b s i d i a r y t o a c t a s a r e i n s u r e r . F u r t h e r , t h e i n s u r a n c e s u b s i d i a r y w o u l d b e o w n e d b y p e t i t i o n e r , a n d u l t i m a t e l y , p e t i t i o n e r m i g h t a d o p t a l o n g - r a n g e s t r a t e g y o f t r a n s f e r r i n g o w n e r s h i p i n s u c h a c o m p a n y t o p e t i t i o n e r ' s s h a r e h o l d e r s . F i n a l l y , i t w a s a g r e e d t h a t M r . D a n i e l e w s k i a n d o t h e r m e m b e r s o f t h e U P S t e a m w o u l d s u b m i t a p r o p o s a l t o s e n i o r m a n a g e m e n t b a s e d o n t h e f o l l o w i n g f i n a n c i a l p r o j e c t i o n s , a s s t a t e d i n M r . C o r d e ' s M a r c h 1 , 1 9 8 3 , m e m o r a n d u m : U P S C U R R E N T P O S I T I O N A : P r o j e c t e d 1 9 8 3 D e c l a r e d V a l u e R e v e n u e $ 6 9 , 9 0 0 , 0 0 0 E s t i m a t e d 1 9 8 3 L o s s e s $ 2 1 , 4 0 0 , 0 0 0 P r e t a x P r o f i t $ 4 8 , 5 0 0 , 0 0 0 N e t A f t e r T a x P r o f i t $ 2 6 , 1 9 0 , 0 0 0 B - A l t e r n a t i v e P r o g r a m : 1 . I n s u r e d D e c l a r e d V a l u e P r o g r a m ( U . S . F r o n t ) E s t i m a t e d A n n u a l P r e m i u m $ 6 9 , 9 0 0 , 0 0 0 * E s t i m a t e d E x p e n s e s ( 6 . 5 ) $ 4 , 4 8 5 , 0 0 0 N e t U n d e r w r i t i n g I n c o m e $ 6 5 , 4 1 5 , 0 0 0 2 . U P S I n s u r a n c e S u b s i d i a r y F o r e i g n R e i n s u r a n c e P r e m i u m I n c o m e $ 6 5 , 4 1 5 , 0 0 0 C e d i n g C o m m i s s i o n - 2 - 1 / 2 % $ 1 , 7 4 7 , 5 0 0 N e t P r e m i u m I n c o m e $ 6 3 , 6 6 7 , 5 0 0 E x p e c t e d L o s s e s $ 2 1 , 4 0 0 , 0 0 0 U n d e r w r i t i n g P r o f i t $ 4 2 , 2 6 7 , 5 0 0 C : P r o j e c t e d B e n e f i t t o * * * [ P e t i t i o n e r ] $ 1 6 , 0 7 7 , 5 0 0 - 2 2 - * F r o n t F e e 2 . 0 P r e m i u m T a x 3 . 5 % F e d e r a l E x c i s e T a x 1 . 0 % 6 . 5 % T h e $ 1 6 , 0 7 7 , 5 0 0 p r o j e c t e d b e n e f i t t o p e t i t i o n e r i s t h e a m o u n t o f F e d e r a l i n c o m e t a x p e t i t i o n e r w o u l d h a v e o t h e r w i s e p a i d a n d i s b a s e d o n t h e a s s u m p t i o n t h a t t h e u n d e r w r i t i n g p r o f i t , w h i c h w a s r e f e r r e d t o a s t h e " U P S I n s u r a n c e S u b s i d i a r y " i n B e r m u d a , w o u l d n o t b e s u b j e c t t o F e d e r a l i n c o m e t a x . ( 2 ) A I G / N U F A m e r i c a n I n t e r n a t i o n a l G r o u p , I n c . ( A I G ) , w a s a h o l d i n g c o m p a n y a n d t h e p a r e n t o f o v e r 5 0 0 s u b s i d i a r y o p e r a t i n g i n s u r a n c e a n d s u b s i d i a r y c o m p a n i e s . A I G R i s k M a n a g e m e n t , I n c . ( A I G R M ) , w a s a s u b s i d i a r y o f A I G . M r . J o s e p h S m e t a n a s e r v e d a s p r e s i d e n t a n d C E O o f A I G R M a n d s e n i o r v i c e p r e s i d e n t o f N U F . N U F w a s a w h o l l y o w n e d s u b s i d i a r y o f A I G a n d o p e r a t e d a s a d o m e s t i c i n s u r a n c e c o m p a n y . O n b e h a l f o f H a l l , t h r o u g h a l e t t e r d a t e d A p r i l 2 7 , 1 9 8 3 , M r . C o r d e c o n t a c t e d M r . S m e t a n a . I n t h e l e t t e r , M r . C o r d e a p p r i s e d M r . S m e t a n a o f p e t i t i o n e r ' s p l a n r e g a r d i n g t h e E V C ' s . M r . C o r d e i n d i c a t e d i n t h e l e t t e r t h a t p e t i t i o n e r ' s p l a n c o n t e m p l a t e d t h a t t h e s h i p p e r s ' p r o p e r t y h a n d l e d b y p e t i t i o n e r w o u l d b e i n s u r e d u n d e r a m a s t e r " S h i p p e r s I n t e r e s t P o l i c y " . F u r t h e r , t h e l e t t e r i n d i c a t e d t h a t t h e c o n t r a c t o f i n s u r a n c e w o u l d b e i s s u e d t o p e t i t i o n e r a n d w o u l d c o v e r t h e p r o p e r t y o f t h e o w n e r s , s h i p p e r s , c o n s i g n e e s , o r o t h e r i n t e r e s t e d p a r t i e s . W i t h - 2 3 - r e s p e c t t o t h e a n t i c i p a t e d r i s k o r e x p o s u r e t o A I G , t h e l e t t e r s t a t e d : T h e S h i p p e r s I n t e r e s t P r o g r a m i s t o b e 1 0 0 % r e i n s u r e d t o U n i o n I n t e r n a t i o n a l / H a m i l t o n , B e r m u d a . U n i o n w i l l t h e n r e t r o c e d e t h i s r i s k t o o t h e r i n s u r e r s . T h i s , t h e r e f o r e , w o u l d l e a v e t h e s h i p p e r s i n t e r e s t i s s u i n g c a r r i e r i n a " f r o n t i n g " c a p a c i t y w i t h e s s e n t i a l l y n o r i s k o r e x p o s u r e t o l o s s u n d e r t h e p r o g r a m . F i n a l l y , t h e l e t t e r r e q u e s t e d t h a t A I G s u b m i t a p r o p o s a l o n p e t i t i o n e r ' s S h i p p e r s I n t e r e s t P r o g r a m s e t t i n g f o r t h : a . T h e f r o n t i n g / a d m i n i s t r a t i o n f e e i t w o u l d r e q u i r e a s t h e i s s u i n g c a r r i e r . b . E s t i m a t e d p r e m i u m t a x e s a p p l i c a b l e u n d e r t h i s p r o g r a m . c . I t s a c c e p t a n c e o f U n i o n I n t e r n a t i o n a l a s t h e p r o g r a m r e i n s u r e r . d . A c c e p t a n c e a n d c o n f i r m a t i o n o f * * * [ p e t i t i o n e r ] a s t h e a u t h o r i z e d p r o g r a m a d m i n i s t r a t o r w i t h t o t a l c l a i m s e t t l e m e n t a u t h o r i t y . e . T h e s p e c i f i c d o c u m e n t a t i o n r e q u i r e d t o b e g i v e n t o s h i p p e r s e l e c t i n g c o v e r a g e u n d e r t h i s p r o g r a m . O n A p r i l 2 7 , 1 9 8 3 , M r . C o r d e s e n t a l e t t e r t o M r . R o b e r t S a r g e n t o f T r a v e l e r s I n s u r a n c e C o . ( T r a v e l e r s ) d i s c u s s i n g p e t i t i o n e r ' s e x c e s s v a l u e p r o g r a m a n d r e q u e s t e d t h a t T r a v e l e r s s u b m i t a p r o p o s a l f o r t h e e x c e s s v a l u e p r o g r a m . O n M a y 2 0 , 1 9 8 3 , M r . S a r g e n t s e n t a l e t t e r t o M r . C o r d e o u t l i n i n g a n a l t e r n a t i v e f o r p e t i t i o n e r . I n a l e t t e r d a t e d M a y 7 , 1 9 8 3 , t o M r . C o r d e , M r . S m e t a n a p r e s e n t e d A I G R M ' s p r o p o s a l f o r a n e x c e s s v a l u e p r o g r a m . I n t h e l e t t e r , A I G R M p r o p o s e d t h a t i t w o u l d i s s u e a s i n g l e m a s t e r - 2 4 - i n s u r a n c e c o n t r a c t t h a t w o u l d c o v e r t h e i n t e r e s t s o f p e t i t i o n e r ' s s h i p p e r s . T h e p r o p o s a l i n d i c a t e d t h a t t h e d o c u m e n t a t i o n o f c o v e r a g e u n d e r s u c h a c o n t r a c t w o u l d b e i d e n t i f i e d t h r o u g h a " S e r v i c e I n s t r u c t i o n A g r e e m e n t " a n d t h e d e c l a r e d v a l u e e n t r y o n t h e b i l l o f l a d i n g . A I G R M ' s p r o p o s a l w a s b a s e d u p o n i n s u r a n c e c o v e r a g e f o r v a l u e s i n e x c e s s o f $ 1 0 0 , a t a p r e m i u m c h a r g e o f 2 5 c e n t s p e r $ 1 0 0 o f i n s u r e d v a l u e i n e x c e s s o f $ 1 0 0 . A m o n g o t h e r t h i n g s , A I G R M p r o p o s e d t h a t : ( a ) P r e m i u m s b e r e m i t t e d b y p e t i t i o n e r t o N U F o n a m o n t h l y b a s i s l e s s a n y l o s s e s p a i d a n d l o s s e x p e n s e i n c u r r e d ; ( b ) p e t i t i o n e r a d m i n i s t e r a l l c l a i m s u n d e r t h e p o l i c y o n b e h a l f o f N U F ; a n d ( c ) p e t i t i o n e r b e r e s p o n s i b l e f o r b a d d e b t s o r u n c o l l e c t i b l e i t e m s s i n c e N U F h a d n o c o n t r o l o v e r t h e p a y m e n t o f p r e m i u m s b y s h i p p e r s . H a l l f o u n d t h e A I G R M p r o p o s a l t o b e m o r e r e f l e c t i v e o f p e t i t i o n e r ' s r e q u i r e m e n t s t h a n t h e T r a v e l e r ' s p r o p o s a l a n d s u b m i t t e d t h e A I G R M p r o p o s a l a s i t s r e c o m m e n d a t i o n f o r r e v i e w b y p e t i t i o n e r ' s m a n a g e m e n t . N U F p r e p a r e d a " b i n d e r o f i n s u r a n c e " u n d e r w h i c h i t d e s c r i b e d t h e i n s u r e d a s " U n i t e d P a r c e l S e r v i c e o f A m e r i c a , I n c . o n b e h a l f o f i t s c u s t o m e r s , s h i p p e r s , c o n s i g n e e s o r o t h e r i n t e r e s t e d p a r t i e s , a s T h e i r I n t e r e s t m a y A p p e a r . " T h e b i n d e r d e s c r i b e d t h e i n s u r a n c e a s " S h i p p e r s I n t e r e s t " . T h e r a t e o r p r e m i u m u n d e r t h e b i n d e r w a s s e t a t 2 5 c e n t s p e r $ 1 0 0 o f d e c l a r e d v a l u e , a n d t h e i n s u r a n c e w o u l d b e c o m e e f f e c t i v e a s o f A u g u s t 8 , 1 9 8 3 . - 2 5 - H o w e v e r , o n A u g u s t 8 , 1 9 8 3 , M r . C o r d e s e n t a t e l e x t o M r . S m e t a n a w h i c h s t a t e d : [ P E T I T I O N E R ] H A S P O S T P O N E D F I N A L I Z A T I O N O F S H I P P E R S I N T E R E S T P R O G R A M P E N D I N G T H E I R R E V I E W A N D E V A L U A T I O N O F N E W T A X L E G I S L A T I O N C U R R E N T L Y O N T H E F L O O R O F T H E H O U S E O F R E P R E S E N T A T I V E S W H I C H W E U N D E R S T A N D C A M E [ s i c ] O F C O M M I T T E E E N D O F L A S T W E E K . W I L L K E E P Y O U C O M P L E T E L Y A P P R I S E D O F T H E D E V E L O P M E N T S A S T H E Y O C C U R . P e t i t i o n e r a n d A I G c o n t i n u e d t o w o r k t o g e t h e r i n p l a n n i n g p e t i t i o n e r ' s S h i p p e r s I n t e r e s t P r o g r a m . O n O c t o b e r 2 5 , 1 9 8 3 , M r . C o r d e o f H a l l s e n t M r . S m e t a n a o f A I G a l e t t e r w h i c h , a m o n g o t h e r t h i n g s , p r o p o s e d t h a t c h a n g e s b e m a d e t o t h e w o r d i n g o f p e t i t i o n e r ' s s e r v i c e e x p l a n a t i o n . P e t i t i o n e r ' s s e r v i c e e x p l a n a t i o n i s a d o c u m e n t r e g u l a r l y p r o v i d e d b y p e t i t i o n e r t o i t s c u s t o m e r s a s p a r t o f a k i t c o n t a i n i n g o t h e r d o c u m e n t s , u p o n c o m m e n c e m e n t o f t h e r e l a t i o n s h i p , u p o n r e q u e s t b y c u s t o m e r s , a n d u p o n o t h e r o c c a s i o n s . S e r v i c e e x p l a n a t i o n s w e r e g e n e r a l l y a v a i l a b l e t o p e t i t i o n e r ' s w a l k u p c u s t o m e r s u p o n r e q u e s t . - 2 6 - 1 4 T h i s s e r v i c e e x p l a n a t i o n w a s u s e d t h r o u g h o u t 1 9 8 4 . P e t i t i o n e r ' s s e r v i c e e x p l a n a t i o n s , a s r e v i s e d i n 1 9 8 6 a n d 1 9 8 8 , c o n t a i n e d s i m i l a r w o r d i n g . T h e s e r e v i s i o n s b o t h s t a t e d t h a t p e t i t i o n e r r e m a i n e d l i a b l e f o r l o s s o r d a m a g e . H o w e v e r , t h e 1 9 8 6 a n d 1 9 8 8 r e v i s e d s e r v i c e e x p l a n a t i o n s s t a t e t h a t p e t i t i o n e r " m a y " r e m i t E V C ' s t o N U F a s o p p o s e d t o t h e " w i l l r e m i t " l a n g u a g e i n t h e a b o v e e x c e r p t . W e n o t e t h a t t h e " m a y r e m i t " l a n g u a g e o f t h e 1 9 8 6 a n d 1 9 8 8 r e v i s i o n s i s t h e s a m e l a n g u a g e u s e d i n p e t i t i o n e r ' s t a r i f f . W e a l s o n o t e t h a t t h e " w i l l r e m i t " l a n g u a g e i n t h e N o v e m b e r 1 9 8 3 s e r v i c e e x p l a n a t i o n c o u l d n o t h a v e b e e n e f f e c t i v e i n 1 9 8 3 s i n c e t h e N U F c o n t r a c t i t s e l f d o e s n o t p u r p o r t t o a p p l y b e f o r e J a n u a r y 1 9 8 4 . A s o f N o v e m b e r 1 9 8 3 , 1 4 p e t i t i o n e r ' s s e r v i c e e x p l a n a t i o n s t a t e d : U n l e s s a g r e a t e r v a l u e i s d e c l a r e d i n w r i t i n g o n t h e p i c k u p r e c o r d , t h e s h i p p e r d e c l a r e s t h e r e l e a s e d v a l u e o f e a c h p a c k a g e o r a r t i c l e n o t e n c l o s e d i n a p a c k a g e , t o b e $ 1 0 0 . F o r e a c h $ 1 0 0 o r f r a c t i o n t h e r e o f o f v a l u e p e r p a c k a g e o r a r t i c l e n o t e n c l o s e d i n a p a c k a g e , i n e x c e s s o f $ 1 0 0 , a n a d d i t i o n a l c h a r g e , a s s t a t e d o n t h e c u r r e n t r a t e c h a r t , a p p l i e s . E x c e p t i f o t h e r w i s e d i r e c t e d b y t h e s h i p p e r , t h e c a r r i e r w i l l r e m i t e x c e s s v a l u a t i o n c h a r g e s t o N a t i o n a l U n i o n F i r e I n s u r a n c e C o m p a n y o f P i t t s b u r g h , P A a s a p r e m i u m f o r e x c e s s v a l u a t i o n c a r g o i n s u r a n c e f o r t h e s h i p p e r ' s a c c o u n t a n d o n i t s b e h a l f . W h e n t h e c a r r i e r d o e s s o , c l a i m s f o r l o s s o f o r d a m a g e t o t h e s h i p p e r ' s p r o p e r t y w i l l b e f i l e d w i t h a n d s e t t l e d b y t h e c a r r i e r o n b e h a l f o f t h e i n s u r a n c e c o m p a n y . I n t h e e v e n t t h a t t h e i n s u r a n c e c o m p a n y f a i l s t o p a y a n y c l a i m f o r l o s s o f o r d a m a g e t o t h e s h i p p e r ' s p r o p e r t y u n d e r t h e t e r m s o f i t s p o l i c y , t h e c a r r i e r w i l l r e m a i n l i a b l e f o r l o s s o r d a m a g e w i t h i n t h e l i m i t s d e c l a r e d a n d p a i d f o r . S h i p p e r s I n t e r e s t P o l i c y I M B 9 3 1 0 9 7 7 i s a v a i l a b l e f o r i n s p e c t i o n a t t h e o f f i c e o f t h e c a r r i e r . C l a i m s n o t m a d e w i t h i n n i n e m o n t h s a f t e r r e c e i p t b y t h e c a r r i e r o f t h e m e r c h a n d i s e s h a l l b e d e e m e d w a i v e d . I n D e c e m b e r 1 9 8 3 , p e t i t i o n e r c i r c u l a t e d t o i t s s h i p p e r s a n e d i t i o n o f i t s q u a r t e r l y n e w s l e t t e r e n t i t l e d " R o u n d u p s " . W i t h i n t h e D e c e m b e r R o u n d u p s , p e t i t i o n e r i n f o r m e d i t s s h i p p e r s t h a t - 2 7 - 1 5 F o r r e a s o n s e x p l a i n e d i n o u r o p i n i o n , w e w i l l r e f e r t o t h e a g r e e m e n t b e t w e e n p e t i t i o n e r a n d N U F a s t h e S h i p p e r s I n t e r e s t c o n t r a c t . p e t i t i o n e r i n t e n d e d t o m a k e p e r m a n e n t t h e p r a c t i c e o f a l l o w i n g i t s d r i v e r s t o l e a v e p a c k a g e s a t c e r t a i n s p e c i f i e d l o c a t i o n s w i t h o u t a s i g n a t u r e . W i t h r e s p e c t t o t h e d e l i v e r y o f p a c k a g e s w i t h o u t t h e n o r m a l s i g n a t u r e , p e t i t i o n e r s t a t e d t h e f o l l o w i n g i n i t s n e w s l e t t e r : [ P e t i t i o n e r ] a l s o w i l l c o n t i n u e t o a s s u m e l i a b i l i t y f o r l o s t a n d d a m a g e d p a c k a g e s u p t o $ 1 0 0 , o r t h e d e c l a r e d v a l u e . I t m i g h t s e e m t h a t l e a v i n g p a c k a g e s e v e n i n s a f e p l a c e s r i s k s t h e f t , w e a t h e r d a m a g e , d e n i a l o f d e l i v e r y o r o t h e r t y p e s o f l o s s e s . A c t u a l l y , c l a i m s f o r l o s t a n d d a m a g e d p a c k a g e s d e c l i n e d i n I n d i a n a a n d I o w a w h e r e w e ' v e h a d t h e m o s t e x p e r i e n c e w i t h t h e p r o g r a m . O n D e c e m b e r 2 8 , 1 9 8 3 , r e p r e s e n t a t i v e s o f A I G a n d N U F s i g n e d a n i n s u r a n c e p o l i c y , e n t i t l e d " S h i p p e r s I n s u r a n c e " 1 5 a n d n u m b e r e d I M B 9 3 1 0 9 7 7 , o n b e h a l f o f N U F w h i c h l i s t e d t h e n a m e a n d a d d r e s s o f t h e i n s u r e d a s f o l l o w s : N A M E A N D A D D R E S S O F I N S U R E D S h i p p e r s , C o n s i g n e e s , C u s t o m e r s o r o t h e r i n t e r e s t e d p a r t i e s , a s t h e i r i n t e r e s t m a y a p p e a r w i t h r e g a r d t o p a r c e l s s h i p p e d v i a U n i t e d P a r c e l S e r v i c e o f A m e r i c a , I n c . a n d / o r i t s s u b s i d i a r i e s a s n o w o r h e r e a f t e r c o n s t i t u t e d ( h e r e i n a f t e r r e f e r r e d t o a s U P S ) 6 4 3 W e s t 4 3 r d S t r e e t N e w Y o r k , N e w Y o r k T h e a d d r e s s l i s t e d u n d e r t h e n a m e a n d a d d r e s s o f t h e i n s u r e d s e r v e d a s p e t i t i o n e r ' s w o r l d h e a d q u a r t e r s . T h e c o n t r a c t w a s f o r a t e r m f r o m J a n u a r y 1 , 1 9 8 4 , u n t i l c a n c e l e d . N U F i s s u e d t h e - 2 8 - c o n t r a c t i n t h e S t a t e o f N e w Y o r k w i t h t h e u n d e r s t a n d i n g t h a t i t w a s p u r s u a n t t o t h e f r e e t r a d e z o n e l e g i s l a t i o n , a r t i c l e 6 3 o f t h e N e w Y o r k I n s u r a n c e L a w . C l a u s e 2 o f t h e S h i p p e r s I n t e r e s t c o n t r a c t s t a t e s : [ P e t i t i o n e r ] w i l l p r o v i d e s p a c e o n i t s " P i c k - U p R e c o r d " w h i c h w i l l b e l a b e l e d " D e c l a r e d v a l u e i f i n e x c e s s o f $ 1 0 0 . 0 0 " . A d e c l a r e d v a l u e i n d i c a t e d b y t h e N a m e d I n s u r e d i n t h e s p a c e p r o v i d e d s h a l l e v i d e n c e t h e e x i s t e n c e a n d t h e a m o u n t o f t h i s i n s u r a n c e s u b j e c t t o l i m i t s o f l i a b i l i t y p r o v i d e d h e r e i n . T h i s i n s u r a n c e s h a l l n o t a p p l y u n l e s s a d e c l a r e d v a l u e i s i n d i c a t e d b y t h e N a m e d I n s u r e d i n t h e s p a c e p r o v i d e d i n * * * [ p e t i t i o n e r ' s ] " P i c k - u p R e c o r d " . C l a u s e 6 o f t h e S h i p p e r s I n t e r e s t c o n t r a c t g e n e r a l l y p r o v i d e d t h a t N U F w a s n o t l i a b l e f o r t h e f i r s t $ 1 0 0 o f t h e v a l u e o f t h e p r o p e r t y , a n d i n n o e v e n t d i d N U F ' s l i a b i l i t y e x c e e d t h e d e c l a r e d v a l u e f o r s u r f a c e s h i p m e n t s a n d a m a x i m u m o f $ 2 5 , 0 0 0 p e r p a c k a g e f o r a i r s h i p m e n t s . T h e c a n c e l l a t i o n p r o v i s i o n o f t h e c o n t r a c t s t a t e d : T h i s p o l i c y m a y b e c a n c e l l e d [ s i c ] b y t h e N a m e d I n s u r e d o r * * * [ p e t i t i o n e r ] o n b e h a l f o f t h e N a m e d I n s u r e d b y m a i l i n g t o t h e C o m p a n y w r i t t e n n o t i c e s t a t i n g w h e n t h e r e a f t e r s u c h c a n c e l l a t i o n s h a l l b e e f f e c t i v e . T h i s P o l i c y m a y b e c a n c e l l e d [ s i c ] b y t h e C o m p a n y b y m a i l i n g t o t h e N a m e d I n s u r e d o r * * * [ p e t i t i o n e r ] a t t h e a d d r e s s s h o w n i n t h i s P o l i c y o r l a s t k n o w n a d d r e s s n o t i c e s t a t i n g w h e n n o t l e s s t h a n t h i r t y ( 3 0 ) d a y s t h e r e a f t e r s u c h c a n c e l l a t i o n s h a l l b e e f f e c t i v e . * * * U n d e r t h i s p r o v i s i o n , p e t i t i o n e r h a d t h e p o w e r t o c a n c e l t h e S h i p p e r s I n t e r e s t c o n t r a c t . C l a u s e 2 0 o f t h e S h i p p e r s I n t e r e s t c o n t r a c t a d d r e s s e d o t h e r i n s u r a n c e a n d s t a t e d : - 2 9 - I f t h e r e i s a n y o t h e r i n s u r a n c e c o v e r i n g t h e p r o p e r t y i n s u r e d h e r e u n d e r , o r * * * [ p e t i t i o n e r ' s ] l i a b i l i t y , i f a n y , w h e t h e r p r i o r , s u b s e q u e n t t o , o r s i m u l t a n e o u s w i t h t h i s p o l i c y , w h i c h i n t h e a b s e n c e o f t h i s i n s u r a n c e w o u l d c o v e r t h e l o s s , d a m a g e o r l i a b i l i t y h e r e b y c o v e r e d , t h e n t h i s C o m p a n y s h a l l n o t b e l i a b l e h e r e u n d e r f o r m o r e t h a n t h e e x c e s s o v e r a n d a b o v e s u c h o t h e r i n s u r a n c e . T h i s c l a u s e , h o w e v e r , s h a l l n o t a p p l y t o i n s u r a n c e e f f e c t e d b y a N a m e d I n s u r e d , a n d t h e e x i s t e n c e o f s u c h i n s u r a n c e , o r p a y m e n t o f a l o s s t h e r e u n d e r , s h a l l n o t c o n s t i t u t e a d e f e n s e o f a n y c l a i m o t h e r w i s e p a y a b l e u n d e r t h i s P o l i c y , n o r s h a l l s u c h i n s u r a n c e b e c a l l e d o n t o c o n t r i b u t e t o a n y l o s s p a y a b l e h e r e u n d e r . U n d e r c l a u s e 2 0 , N U F w a s n o t l i a b l e i n t h e e v e n t t h a t p e t i t i o n e r ' s l i a b i l i t y f o r l o s s o r d a m a g e t o a s h i p p e r ' s p a c k a g e w a s c o v e r e d b y a n o t h e r i n s u r a n c e p o l i c y u n l e s s t h e o t h e r p o l i c y w a s " e f f e c t e d " b y a s h i p p e r . ( 3 ) A f f i l i a t e d F M I n s u r a n c e P o l i c y P e t i t i o n e r m a i n t a i n e d a n i n s u r a n c e p o l i c y w i t h A f f i l i a t e d F M I n s u r a n c e C o . ( A F M p o l i c y ) . T h e A F M p o l i c y w a s i s s u e d o n D e c e m b e r 2 7 , 1 9 8 2 , a n d p r o v i d e d c o v e r a g e f r o m O c t o b e r 1 , 1 9 8 2 t o 1 9 8 5 . T h e A F M p o l i c y i n s u r e d p e t i t i o n e r ' s p r o p e r t y a n d l i a b i l i t y f o r , a m o n g o t h e r t h i n g s , p e t i t i o n e r ' s i n t e r e s t i n t h e " r e a l a n d p e r s o n a l p r o p e r t y o f o t h e r s , i n c l u d i n g p a r c e l s h e l d f o r d e l i v e r y a n d i n t r a n s i t f o r w h i c h p e t i t i o n e r m a y b e l i a b l e o r f o r w h i c h t h e * * * [ p e t i t i o n e r ] m a y a s s u m e l i a b i l i t y o r a g r e e t o i n s u r e p r i o r t o l o s s a f f e c t e d t h e r e b y . " T h e A F M p o l i c y c o n t a i n e d a $ 1 0 0 m i l l i o n l i a b i l i t y l i m i t a t i o n w i t h s u b l i m i t s . T h e A F M p o l i c y h a d a $ 1 0 m i l l i o n l i m i t " o n P e r s o n a l P r o p e r t y w h i l e i n t h e c o u r s e o f - 3 0 - 1 6 T h e $ 8 6 , 8 2 0 p r e m i u m a t t r i b u t a b l e t o p a r c e l s w a s c o m p u t e d b y m u l t i p l y i n g t h e a v e r a g e d a i l y v a l u e o f p a r c e l s o f $ 3 5 4 , 3 6 9 , 0 0 0 ( c o n t i n u e d . . . ) t r a n s p o r t a t i o n a s r e s p e c t s l o s s o r d a m a g e a r i s i n g o u t o f a n y o n e o c c u r r e n c e " a n d a d e d u c t i b l e c l a u s e t h a t e x c l u d e d t h e f i r s t $ 2 5 , 0 0 0 o f c l a i m s a r i s i n g o u t o f a n y o n e o c c u r r e n c e f r o m c o v e r a g e . O n D e c e m b e r 2 8 , 1 9 8 3 , a n e n d o r s e m e n t w a s a d d e d t o t h e A F M p o l i c y , w h i c h b e c a m e e f f e c t i v e J a n u a r y 1 , 1 9 8 4 . T h e e n d o r s e m e n t s t a t e d : P e r m i s s i o n i s h e r e b y g r a n t e d t o i n s u r e t h e d e d u c t i b l e a m o u n t ( 2 5 , 0 0 0 . 0 0 ) a p p l i c a b l e t o c o v e r a g e 1 B . P e r s o n a l P r o p e r t y w h i l e i n t h e c o u r s e o f t r a n s p o r t a t i o n . I f s u c h p r o p e r t y i s a l s o i n s u r e d u n d e r p o l i c y # I M B - 9 3 1 0 9 7 7 i s s u e d b y t h e N a t i o n a l U n i o n F i r e I n s u r a n c e C o m p a n y o f P i t t s b u r g h , P A , a n d a n y r e n e w a l s , o r r e w r i t e s t h e r e o f , i t i s a g r e e d t h a t a n y s u c h i n s u r a n c e s h a l l b e i g n o r e d i n d e t e r m i n i n g t h e a m o u n t o f l o s s t o w h i c h s u c h d e d u c t i b l e a m o u n t a p p l i e s . I t i s a l s o a g r e e d t h a t t h i r t y ( 3 0 ) d a y s a d v a n c e n o t i c e o f c a n c e l l a t i o n s h a l l b e g i v e n t o N a t i o n a l U n i o n F i r e I n s u r a n c e C o m p a n y o f P i t t s b u r g h , P A . A n y c l a i m s p r e s e n t e d t h a t e x c e e d s $ 2 5 , 0 0 0 . 0 0 N a t i o n a l U n i o n a g r e e s t o a b i d e w i t h o u r s e t t l e m e n t o f s u c h c l a i m s . P e t i t i o n e r p a i d a n n u a l i n s t a l l m e n t p r e m i u m s o f $ 3 5 6 , 9 4 5 f o r c o v e r a g e o f a l l p e t i t i o n e r ' s r e a l a n d p e r s o n a l p r o p e r t y , i n c l u d i n g p a r c e l s h e l d f o r d e l i v e r y a n d i n t r a n s i t . T h e a n n u a l p r e m i u m w a s b a s e d o n p r o p e r t y v a l u e s a n d s t a t e d r a t e s . T h e A F M p o l i c y p r o v i d e d a c a l c u l a t i o n f o r t h e a n n u a l p r e m i u m w h i c h o p e r a t e d t o a p p o r t i o n $ 8 6 , 8 2 0 o f t h e t o t a l a n n u a l i n s t a l l m e n t p r e m i u m t o p r o p e r t y v a l u e r e l a t e d t o p a r c e l s i n t r a n s i t . 1 6 - 3 1 - 1 6 ( . . . c o n t i n u e d ) t i m e s t h e r a t e o f . 0 2 4 5 p e r c e n t . T h e a v e r a g e d a i l y v a l u e e q u a l e d t h e a v e r a g e p a r c e l v a l u e o f $ 8 0 t i m e s t h e a n n u a l t o t a l p a r c e l s o f 1 , 6 1 6 , 8 0 9 , 7 4 1 d i v i d e d b y 3 6 5 . 1 7 P a r k e r & C o . i s a w h o l l y o w n e d s u b s i d i a r y o f H a l l . 1 8 P e t i t i o n e r ' s b o r d e r e a u i s a s t a t e m e n t w h i c h s u m m a r i z e s , b y S t a t e , t h e u n i t s o f e x c e s s v a l u e p u r c h a s e d b y s h i p p e r s a n d t h e ( c o n t i n u e d . . . ) ( 4 ) U P S I N C O , L t d . / O P L O n J u n e 9 , 1 9 8 3 , p u r s u a n t t o p e t i t i o n e r ' s p l a n , H a l l , t h r o u g h P a r k e r & C o . - I n t e r o c e a n , L t d . ( P a r k e r & C o . ) , 1 7 p r e p a r e d a s u m m a r y o f a p r o p o s a l t o o r g a n i z e a n i n s u r a n c e s u b s i d i a r y d o m i c i l e d i n B e r m u d a u n d e r t h e n a m e U P S I N C O , L t d . ( U P S I N C O ) . B y a m e m o r a n d u m d a t e d J u n e 1 3 , 1 9 8 3 , M r . C o r d e p r o v i d e d t o M r . J o h n s o n c o p i e s o f t h e f o r m s f i l e d w i t h t h e R e g i s t r a r o f C o m p a n i e s i n B e r m u d a r e l a t i n g t o t h e i n c o r p o r a t i o n o f U P S I N C O . O n J u n e 2 3 , 1 9 8 3 , a m e e t i n g w a s h e l d w h i c h t h e f o l l o w i n g p e r s o n s a t t e n d e d : M e s s r s . D a n i e l e w s k i , J o h n s o n , a n d J e r o m e S t e i n r e p r e s e n t i n g p e t i t i o n e r ; M e s s r s . G a r r i t y , C o r d e , a n d J o h n I a c o n o r e p r e s e n t i n g H a l l ; M e s s r s . R o b i n S p e n c e r A r s c o t t a n d G e o f f r e y H u n t o f H a l l - B e r m u d a ; a n d M e s s r s . C h e t B u t t e r f i e l d a n d J o h n E l l i s o n o f t h e B e r m u d a l a w f i r m o f C o n y e r s , D i l l & P e a r m a n . A m o n g o t h e r t h i n g s , t h e p u r p o s e o f t h e m e e t i n g w a s t o d i s c u s s v a r i o u s a s p e c t s o f t h e S h i p p e r s I n t e r e s t p r o g r a m i n c l u d i n g t h e c o n t r a c t f o r m , d o c u m e n t a t i o n / c e r t i f i c a t i o n , s e r v i c e i n s t r u c t i o n a g r e e m e n t , m o n t h l y b o r d e r e a u x , 1 8 a n d p r e m i u m / l o s s r e p o r t s . - 3 2 - 1 8 ( . . . c o n t i n u e d ) c l a i m s i n e x c e s s o f $ 1 0 0 p a i d t o p e t i t i o n e r ' s s h i p p e r s . U P S I N C O w a s i n c o r p o r a t e d i n B e r m u d a a s a w h o l l y o w n e d s u b s i d i a r y o f p e t i t i o n e r o n J u n e 2 8 , 1 9 8 3 . U P S I N C O w a s r e g i s t e r e d a s a n e x e m p t e d c o m p a n y p u r s u a n t t o t h e p r o v i s i o n s o f s e c t i o n 1 3 o f t h e C o m p a n i e s A c t o f 1 9 7 0 , u n d e r t h e l a w s o f B e r m u d a . O n J u n e 2 8 , 1 9 8 3 , t h e f i r s t m e e t i n g o f t h e p r o v i s i o n a l b o a r d o f d i r e c t o r s o f U P S I N C O w a s h e l d . T h e p r o v i s i o n a l d i r e c t o r s o f U P S I N C O w e r e l i s t e d a s M e s s r s . J o h n A . E l l i s o n , d i r e c t o r , C . F . A . C o o p e r , a n d N . B . D i l l , J r . U P S I N C O w a s i n c o r p o r a t e d w i t h i n i t i a l c a p i t a l o f $ 1 . 2 m i l l i o n a n d h a d 1 2 m i l l i o n s h a r e s o f c a p i t a l s t o c k . I n i t i a l o w n e r s h i p o f t h e s t o c k o f U P S I N C O w a s a s f o l l o w s : N a m e N o . o f S h a r e s U n i t e d P a r c e l S e r v i c e o f A m e r i c a , I n c . 1 , 1 9 9 , 9 9 4 W a l t e r E . D a n i e l e w s k i 1 K e n n e t h L . J o h n s o n 1 J e r o m e D . S t e i n 1 J o h n E l l i s o n 1 H . C . B u t t e r f i e l d 1 R . S . L . P e a r m a n 1 O n J u l y 1 4 , 1 9 8 3 , t h e s h a r e h o l d e r s o f U P S I N C O h e l d t h e i r f i r s t g e n e r a l m e e t i n g i n w h i c h t h e y e l e c t e d a b o a r d o f d i r e c t o r s . T h e e l e c t e d b o a r d o f d i r e c t o r s c o n s i s t e d o f f i v e p e o p l e . T h r e e o f t h e f i v e d i r e c t o r s e l e c t e d , M e s s r s . D a n i e l e w s k i , J o h n s o n , a n d S t e i n , w e r e a l s o e m p l o y e e s o f p e t i t i o n e r . T h e r e m a i n i n g t w o e l e c t e d d i r e c t o r s , M e s s r s . E l l i s o n a n d B u t t e r f i e l d , w e r e - 3 3 - 1 9 T h e m i n u t e s a l s o i n d i c a t e t h a t M r . A . L . V i n c e n t I n g h a m w a s a p p o i n t e d a s s i s t a n t s e c r e t a r y . 2 0 A s o f J a n . 1 , 1 9 8 5 , s u b j e c t t o t h e d i r e c t i o n s a n d i n s t r u c t i o n s o f O P L , t h e a d m i n i s t r a t i v e f u n c t i o n s o f O P L w e r e p r o v i d e d b y P a r k e r & C o . , a B e r m u d a c o r p o r a t i o n . r e p r e s e n t a t i v e s o f t h e B e r m u d a l a w f i r m o f C o n y e r s , D i l l & P e a r m a n . T h e m i n u t e s o f t h e f i r s t m e e t i n g i n d i c a t e t h a t M e s s r s . D a n i e l e w s k i a n d J o h n s o n w e r e , r e s p e c t i v e l y , e l e c t e d t o t h e p o s i t i o n s o f p r e s i d e n t a n d v i c e p r e s i d e n t o f U P S I N C O . T h e m i n u t e s f u r t h e r i n d i c a t e t h a t M r . S t e i n w a s a p p o i n t e d a s s e c r e t a r y a n d t r e a s u r e r a n d t h a t M r . D a n i e l e w s k i w a s a p p o i n t e d a s a s s i s t a n t t r e a s u r e r . 1 9 T h u s , t h e m a j o r i t y o f U P S I N C O ' s b o a r d o f d i r e c t o r s a n d o f f i c e r s w e r e a l l e m p l o y e e s o f p e t i t i o n e r . D u r i n g t h e J u l y 1 4 , 1 9 8 3 , m e e t i n g , t h e b o a r d o f d i r e c t o r s o f U P S I N C O a p p o i n t e d P a r k e r & C o . a s m a n a g e r o f t h e c o m p a n y a n d p a s s e d b y l a w s w h i c h i t t h e n s u b m i t t e d t o t h e s h a r e h o l d e r s f o r c o n f i r m a t i o n . 2 0 A l s o o n J u l y 1 4 , 1 9 8 3 , t h e s h a r e h o l d e r s o f U P S I N C O c o n f i r m e d a n d a d o p t e d t h e b y l a w s a n d a p p r o v e d a l l a c t i o n s t a k e n b y U P S I N C O ' s p r o v i s i o n a l d i r e c t o r s o n J u n e 2 8 , 1 9 8 3 , a n d i t s d i r e c t o r s o n J u l y 1 4 , 1 9 8 3 . O n A u g u s t 1 , 1 9 8 3 , U P S I N C O w a s c e r t i f i e d a s a n i n s u r e r i n B e r m u d a b y t h e M i n i s t e r o f F i n a n c e . B y r e s o l u t i o n d a t e d O c t o b e r 3 1 , 1 9 8 3 , t h e e x e c u t i v e c o m m i t t e e o f t h e b o a r d o f d i r e c t o r s o f p e t i t i o n e r a u t h o r i z e d a c a p i t a l c o n t r i b u t i o n i n t h e a m o u n t o f $ 4 1 , 0 1 7 , 5 7 5 i n c a s h t o U P S I N C O . I n a d d i t i o n , t h e e x e c u t i v e c o m m i t t e e o f t h e b o a r d o f - 3 4 - d i r e c t o r s o f p e t i t i o n e r r e s o l v e d t o t a k e a l l a c t i o n s n e c e s s a r y t o e f f e c t a c h a n g e o f t h e n a m e U P S I N C O t o O v e r s e a s P a r t n e r s , L t d . ( O P L ) . B y r e s o l u t i o n o n N o v e m b e r 3 , 1 9 8 3 , t h e b o a r d m e m b e r s o f U P S I N C O i n c r e a s e d t h e a u t h o r i z e d s h a r e c a p i t a l o f t h e c o m p a n y b y $ 1 5 , 6 8 7 , 0 3 0 , f r o m $ 1 . 2 m i l l i o n t o $ 1 6 , 8 8 7 , 0 3 0 , t h r o u g h t h e c r e a t i o n o f a n a d d i t i o n a l 1 5 6 , 8 7 0 , 3 0 0 s h a r e s o f c a p i t a l s t o c k a t 1 0 c e n t s p a r v a l u e . T h e m e m b e r s o f U P S I N C O f u r t h e r r e s o l v e d t h a t t h e s u m o f $ 2 5 , 3 3 0 , 5 4 5 b e a c c e p t e d a s c o n t r i b u t e d s u r p l u s , r e s u l t i n g i n a n i n c r e a s e o f $ 4 1 , 0 1 7 , 5 7 5 i n U P S I N C O ' s c a p i t a l t o $ 4 2 , 2 1 7 , 5 7 5 . O n N o v e m b e r 1 4 , 1 9 8 3 , p e t i t i o n e r m a d e a c a p i t a l c o n t r i b u t i o n o f c a s h i n t h e a m o u n t o f $ 4 1 , 0 1 7 , 5 7 5 t o U P S I N C O . O n N o v e m b e r 1 7 a n d 1 8 , 1 9 8 3 , p e t i t i o n e r ' s b o a r d o f d i r e c t o r s d e c l a r e d a d i v i d e n d o f 1 s h a r e o f O P L ( t h e n k n o w n a s U P S I N C O ) c a p i t a l s t o c k o n e a c h o u t s t a n d i n g s h a r e o f p e t i t i o n e r ' s s t o c k ( e x c l u d i n g p e t i t i o n e r ' s s h a r e s h e l d i n t r e a s u r y ) p a y a b l e o n D e c e m b e r 3 1 , 1 9 8 3 , t o s h a r e h o l d e r s o f r e c o r d o n N o v e m b e r 1 8 , 1 9 8 3 . O n N o v e m b e r 2 3 , 1 9 8 3 , t h e b o a r d m e m b e r s o f U P S I N C O r e s o l v e d t h a t t h e n a m e o f t h e c o m p a n y b e c h a n g e d t o O P L . B y r e s o l u t i o n d a t e d N o v e m b e r 2 5 , 1 9 8 3 , p e t i t i o n e r ' s b o a r d o f d i r e c t o r s c h a n g e d t h e n a m e o f U P S I N C O t o O P L . O n D e c e m b e r 2 8 , 1 9 8 3 , N U F a n d O P L e n t e r e d i n t o a F a c u l t a t i v e R e i n s u r a n c e A g r e e m e n t ( a g r e e m e n t ) u n d e r w h i c h N U F a g r e e d t o c e d e - 3 5 - 2 1 A r t i c l e I I t e m B l i s t s o n l y t h e S h i p p e r s I n t e r e s t c o n t r a c t b e t w e e n p e t i t i o n e r a n d N U F . i t s l i a b i l i t y u n d e r t h e S h i p p e r s I n t e r e s t c o n t r a c t t o O P L a s r e i n s u r e r . U n d e r t h e t e r m s o f t h e a g r e e m e n t , N U F w a s r e q u i r e d t o r e m i t t o O P L 1 0 0 p e r c e n t o f t h e g r o s s a m o u n t s r e c e i v e d f r o m p e t i t i o n e r u n d e r t h e S h i p p e r s I n t e r e s t c o n t r a c t l e s s : ( a ) A c o m m i s s i o n t o N U F o f 1 . 1 8 p e r c e n t o f t h e g r o s s p r e m i u m s n o t t o e x c e e d $ 1 m i l l i o n ; ( b ) a n a l l o w a n c e o f 3 . 1 p e r c e n t o f t h e g r o s s p r e m i u m s w r i t t e n t o c o v e r N U F ' s p r e m i u m t a x a n d b o a r d a n d b u r e a u c h a r g e s ; a n d ( c ) 1 p e r c e n t o f t h e g r o s s p r e m i u m s f o r t h e p u r p o s e o f p a y i n g F e d e r a l e x c i s e t a x e s . I n a d d i t i o n , u n d e r a r t i c l e I X o f t h e a g r e e m e n t , N U F h e l d a s s e c u r i t y a n a m o u n t e q u a l t o t h e f i r s t 2 m o n t h s o f g r o s s p r e m i u m s w r i t t e n l e s s c o m m i s s i o n , t a x e s , b o a r d a n d b u r e a u c h a r g e s , l o s s e s p a i d , l o s s e x p e n s e s p a i d , a n d F e d e r a l e x c i s e t a x e s , i f a n y . T h e a g r e e m e n t b e c a m e e f f e c t i v e o n J a n u a r y 1 , 1 9 8 4 , a n d r e m a i n e d i n e f f e c t u n t i l c a n c e l e d o r t e r m i n a t e d . T h e t e r m i n a t i o n p r o v i s i o n o f t h e a g r e e m e n t s t a t e d : N e i t h e r t h e C o m p a n y n o r R e i n s u r e r m a y t e r m i n a t e t h i s A g r e e m e n t w h i l e t h e P o l i c y l i s t e d i n A r t i c l e I I t e m B i s i n f o r c e ; h o w e v e r , i f t h e P o l i c y l i s t e d i n A r t i c l e I I t e m B [ 2 1 ] i s i n f a c t t e r m i n a t e d t h e n i n t h a t e v e n t a n d t h a t e v e n t o n l y t h i s A g r e e m e n t s h a l l b e t e r m i n a t e d s i m u l t a n e o u s l y t h e r e w i t h . * * * U n d e r t h i s p r o v i s i o n , n e i t h e r N U F n o r O P L c o u l d c a n c e l t h e a g r e e m e n t w h i l e t h e S h i p p e r s I n t e r e s t c o n t r a c t r e m a i n e d i n f o r c e . - 3 6 - O n D e c e m b e r 3 1 , 1 9 8 3 , p e t i t i o n e r m a d e a d i s t r i b u t i o n , w h i c h i t t r e a t e d a s a t a x a b l e d i v i d e n d t o i t s s h a r e h o l d e r s , o f 1 s h a r e o f O P L s t o c k f o r e a c h s h a r e o f p e t i t i o n e r ' s s t o c k t h e n o u t s t a n d i n g . P e t i t i o n e r d i s t r i b u t e d 1 6 4 , 4 7 7 , 4 9 1 s h a r e s o f O P L s t o c k w i t h a n e t a s s e t v a l u e o f 2 5 c e n t s p e r s h a r e . T h e t o t a l d i v i d e n d w a s $ 4 1 , 1 1 9 , 3 7 2 . 7 5 . T h e f a i r m a r k e t v a l u e o f t h e O P L c a p i t a l s t o c k r e c e i v e d b y e a c h o f p e t i t i o n e r ' s s h a r e h o l d e r s w a s c o n s i d e r e d b y p e t i t i o n e r t o b e o r d i n a r y i n c o m e t o e a c h o f p e t i t i o n e r ' s s h a r e h o l d e r s . I n 1 9 8 3 , p e t i t i o n e r w a s o w n e d b y i t s a c t i v e e m p l o y e e s a n d f o r m e r e m p l o y e e s , a s w e l l a s t h e f a m i l i e s , e s t a t e s , a n d t r u s t s o f f o r m e r e m p l o y e e s . I n 1 9 8 3 , t h e r e w e r e a p p r o x i m a t e l y 1 4 , 0 0 0 s h a r e h o l d e r s . O n D e c e m b e r 3 1 , 1 9 8 3 , a s o f t h e m o m e n t o f d i s t r i b u t i o n o f t h e O P L s t o c k , t h e s h a r e h o l d e r s o f O P L w e r e e s s e n t i a l l y t h e s a m e a s p e t i t i o n e r ' s s h a r e h o l d e r s . T h e o n l y d i f f e r e n c e b e t w e e n t h e s h a r e h o l d e r s o f O P L a n d p e t i t i o n e r ' s s h a r e h o l d e r s w a s t h a t p e t i t i o n e r ' s s h a r e h o l d e r s d i d n o t r e c e i v e t h e s a m e p r o p o r t i o n a t e i n t e r e s t i n O P L t h a t t h e y o w n e d i n p e t i t i o n e r b e c a u s e p e t i t i o n e r i t s e l f w a s a s h a r e h o l d e r o f O P L . O n D e c e m b e r 3 1 , 1 9 8 4 , t h e r e w e r e 1 4 , 8 1 1 s h a r e h o l d e r s i n O P L h o l d i n g a n a g g r e g a t e o f 1 6 4 , 3 5 8 , 5 6 2 s h a r e s o f c o m m o n s t o c k , n o t i n c l u d i n g t h e 4 , 5 1 1 , 7 3 8 t r e a s u r y s h a r e s o f O P L o w n e d b y p e t i t i o n e r . T h e t o t a l s h a r e s i n O P L e q u a l e d 1 6 8 , 8 7 0 , 3 0 0 . O n D e c e m b e r 3 1 , 1 9 8 4 , t h e r e w e r e 1 6 , 2 9 7 s h a r e h o l d e r s i n p e t i t i o n e r - 3 7 - h o l d i n g a n a g g r e g a t e o f 1 6 3 , 1 8 2 , 0 2 8 s h a r e s o f c o m m o n s t o c k . T h e 4 , 5 1 1 , 7 3 8 s h a r e s o f O P L o w n e d b y p e t i t i o n e r r e p r e s e n t e d 2 . 6 7 p e r c e n t o f t h e 1 6 8 , 8 7 0 , 3 0 0 s h a r e s i n O P L o n D e c e m b e r 3 1 , 1 9 8 4 . D u r i n g t h e y e a r s i n i s s u e , r e s t r i c t i o n s a p p l i e d i n t h e e v e n t a n O P L s h a r e h o l d e r w a n t e d t o s e l l s h a r e s o f O P L . N o o u t s t a n d i n g s h a r e s o f O P L c a p i t a l s t o c k w e r e t r a n s f e r a b l e , e x c e p t b y g i f t o r i n h e r i t a n c e , u n l e s s t h e s h a r e s w e r e f i r s t o f f e r e d f o r s a l e t o p e t i t i o n e r a t t h e l o w e r o f t h e n e t b o o k v a l u e o f t h e O P L s t o c k o r a t t h e p r i c e a n d t e r m s a t w h i c h t h e O P L s t o c k w a s o f f e r e d t o t h e p r o p o s e d t r a n s f e r e e . O P L s h a r e h o l d e r s w e r e r e q u i r e d t o n o t i f y p e t i t i o n e r ' s t r e a s u r e r o f t h e n u m b e r o f s h a r e s p r o p o s e d t o b e s o l d , t h e p r o p o s e d p r i c e p e r s h a r e , t h e n a m e a n d a d d r e s s o f t h e p r o p o s e d t r a n s f e r e e , a n d t h e t e r m s o f t h e p r o p o s e d s a l e a n d p r o v i d e a s t a t e m e n t o f t h e p r o p o s e d t r a n s f e r e e t h a t t h e i n f o r m a t i o n c o n t a i n e d i n t h e n o t i c e w a s t r u e a n d c o r r e c t . O P L s h a r e h o l d e r s h a d t h e r i g h t t o p l e d g e O P L s t o c k b u t w e r e n o t a l l o w e d t o t r a n s f e r t h e s t o c k u p o n f o r e c l o s u r e w i t h o u t p e t i t i o n e r ' s h a v i n g f i r s t b e e n o f f e r e d t h e o p t i o n t o p u r c h a s e t h e s t o c k . 2 . 1 9 8 4 a n d Y e a r s F o l l o w i n g a . G e n e r a l F o r t h e t a x a b l e y e a r e n d i n g D e c e m b e r 3 1 , 1 9 8 4 , e x c e s s v a l u e a m o u n t s b i l l e d t o r e g u l a r s h i p p e r s a n d c o l l e c t e d f r o m o t h e r s h i p p e r s w e r e n o t i n c l u d e d i n p e t i t i o n e r ' s r e p o r t e d t a x a b l e - 3 8 - i n c o m e . P e t i t i o n e r d i d n o t i n c l u d e e x c e s s v a l u e a m o u n t s b i l l e d t o r e g u l a r s h i p p e r s i n i t s f i l i n g s w i t h t h e S E C a n d t h e I C C f o r t h e y e a r e n d e d D e c e m b e r 3 1 , 1 9 8 4 . O t h e r w i s e , p e t i t i o n e r ' s a c t i v i t i e s w i t h r e s p e c t t o t h e e x c e s s v a l u e a c t i v i t y b a s i c a l l y r e m a i n e d t h e s a m e a s i n p r i o r y e a r s . P e t i t i o n e r c o n t i n u e d t o b i l l c u s t o m e r s f o r s h i p p i n g c h a r g e s o n t h e b a s i s o f i n f o r m a t i o n r e c o r d e d b y s h i p p e r s o n t h e p a c k a g e p i c k u p r e c o r d s . T h e b i l l s r e f l e c t e d a l l a m o u n t s t o b e c o l l e c t e d f r o m s h i p p e r s , i n c l u d i n g E V C ' s . A l l a m o u n t s c o l l e c t e d , i n c l u d i n g E V C ' s , f r o m t h e s h i p p e r s w e r e d e p o s i t e d i n p e t i t i o n e r ' s b a n k a c c o u n t s . P e t i t i o n e r c o n t i n u e d t o p r o c e s s a l l c l a i m s f o r l o s s o r d a m a g e t o p a r c e l s , i n c l u d i n g a n y e x c e s s v a l u e p o r t i o n s o f t h e c l a i m s . I f a c l a i m f o r l o s s o r d a m a g e w a s p a i d , p e t i t i o n e r c o n t i n u e d t o r e m i t t h e a m o u n t f o r t h e c l a i m b y c h e c k t o t h e s h i p p e r . P e t i t i o n e r d i d n o t a p p l y f o r , a n d d i d n o t h o l d , a n i n s u r a n c e l i c e n s e o f a n y t y p e . D u r i n g 1 9 8 4 , p e t i t i o n e r ' s e m p l o y e e s w h o p r o c e s s e d s h i p p e r s ' c l a i m s w e r e n o t l i c e n s e d a s c l a i m s a d j u s t e r s i n t h e S t a t e s i n w h i c h t h e y p r o c e s s e d c l a i m s . N U F d i d n o t p a r t i c i p a t e i n t h e r e s o l u t i o n o f s p e c i f i c c l a i m s i n 1 9 8 4 , c h a l l e n g e t h e a m o u n t s o f s p e c i f i c l o s s c l a i m s p a i d b y p e t i t i o n e r , o r c h a l l e n g e t h e a m o u n t s o f l o s s a n d d a m a g e c l a i m s t h a t p e t i t i o n e r s u b t r a c t e d f r o m t h e a m o u n t s t h a t i t r e m i t t e d t o N U F d u r i n g 1 9 8 4 i n c o n n e c t i o n w i t h N U F c o n t r a c t I M B 9 3 1 0 9 7 7 . - 3 9 - b . A c c o u n t i n g F o r t h e t a x a b l e y e a r s e n d e d D e c e m b e r 3 1 , 1 9 8 3 a n d 1 9 8 4 , U P S - N e w Y o r k a n d U P S - O h i o w e r e r e q u i r e d t o f i l e a n n u a l r e p o r t s w i t h t h e I C C a n d w e r e r e q u i r e d t o f o l l o w t h e r u l e s o f a c c o u n t i n g a n d u s e t h e a c c o u n t s e s t a b l i s h e d b y t h e I C C i n c o n n e c t i o n w i t h I C C a c c o u n t i n g a n d r e p o r t i n g r e q u i r e m e n t s . P e t i t i o n e r w a s a l s o r e q u i r e d t o f o l l o w G e n e r a l l y A c c e p t e d A c c o u n t i n g P r i n c i p l e s . F o r f i n a n c i a l a c c o u n t i n g a n d m a n a g e r i a l r e p o r t i n g p u r p o s e s , p e t i t i o n e r u s e d a s y s t e m o f a c c o u n t s t h a t w a s g e n e r a l l y t h e s a m e a s t h e I C C s y s t e m o f a c c o u n t n u m b e r s . H o w e v e r , p e t i t i o n e r ' s e x p e n s e a c c o u n t s a r e m u c h m o r e d e t a i l e d t h a n I C C e x p e n s e a c c o u n t s u s e d f o r I C C a c c o u n t i n g p u r p o s e s . W i t h r e s p e c t t o a s h i p m e n t m a d e b y a r e g u l a r c u s t o m e r , t h e r e w a s n o c h a n g e i n t h e m e t h o d i n w h i c h j o u r n a l e n t r i e s w e r e m a d e i n 1 9 8 3 a n d 1 9 8 4 . P e t i t i o n e r g e n e r a l l y d e b i t e d a c c o u n t s r e c e i v a b l e a n d c r e d i t e d a n i n t e r c o m p a n y a c c o u n t . W h e n p e t i t i o n e r r e c e i v e d t h e E V C a m o u n t s f r o m i t s s h i p p e r s , t h e a m o u n t s w e r e d e p o s i t e d i n p e t i t i o n e r ' s b a n k a c c o u n t s . P e t i t i o n e r p a i d s h i p p e r s ' c l a i m s o u t o f c o r p o r a t e b a n k a c c o u n t s . P e t i t i o n e r d i d m a k e c h a n g e s t o i t s i n t e r n a l a c c o u n t i n g w o r k s h e e t s a t i t s d i s t r i c t l e v e l i n 1 9 8 4 . T h e w o r k s h e e t s d e t a i l e d t h e E V C ' s d i f f e r e n t l y i n 1 9 8 4 t h a n i n 1 9 8 3 . H o w e v e r , p e t i t i o n e r ' s a c c o u n t i n g j o u r n a l e n t r i e s w e r e t h e s a m e i n 1 9 8 4 a s t h e y w e r e i n 1 9 8 3 a t t h e d i s t r i c t l e v e l . - 4 0 - c . T r a n s a c t i o n s B e t w e e n P e t i t i o n e r a n d N U F B e g i n n i n g i n J a n u a r y 1 9 8 4 , p e t i t i o n e r t r a n s f e r r e d e x c e s s v a l u e a m o u n t s b i l l e d t o i t s r e g u l a r s h i p p e r s a n d c o l l e c t e d f r o m o t h e r s h i p p e r s , n e t o f c l a i m s p a i d i n e x c e s s o f $ 1 0 0 , t o N U F o n a m o n t h l y b a s i s . P e t i t i o n e r d i d n o t r e c e i v e r e i m b u r s e m e n t o r c o m p e n s a t i o n f r o m N U F f o r g e n e r a t i n g , b i l l i n g , a n d c o l l e c t i n g E V C ' s o r f o r p r o c e s s i n g t h e e x c e s s v a l u e c l a i m s . I n 1 9 8 4 , p e t i t i o n e r b e g a n p r e p a r i n g a " b o r d e r e a u " s t a t e m e n t w h i c h s u m m a r i z e s , b y S t a t e , t h e u n i t s o f e x c e s s v a l u e p u r c h a s e d b y s h i p p e r s a n d t h e c l a i m s i n e x c e s s o f $ 1 0 0 p a i d t o p e t i t i o n e r ' s s h i p p e r s . T h e b o r d e r e a u s t a t e m e n t r e f l e c t s t o t a l a m o u n t s t r a n s f e r r e d b y p e t i t i o n e r t o N U F d u r i n g 1 9 8 4 a s f o l l o w s : M o n t h G r o s s P r e m i u m C l a i m s P a i d N e t P r e m i u m J a n . $ 6 , 4 4 1 , 2 6 6 . 7 3 $ 6 7 , 7 6 4 . 7 4 $ 6 , 3 7 3 , 5 0 1 . 9 9 F e b . 8 , 8 7 2 , 8 7 9 . 2 9 4 9 3 , 3 7 2 . 9 7 8 , 3 7 9 , 5 0 6 . 3 2 M a r . 8 , 2 0 4 , 3 9 4 . 8 0 1 , 1 5 2 , 4 0 2 . 3 5 7 , 0 5 1 , 9 9 2 . 4 5 A p r . 7 , 5 4 3 , 8 9 6 . 3 7 1 , 5 3 7 , 6 7 0 . 6 5 6 , 0 0 6 , 2 2 5 . 7 2 M a y 7 , 5 6 4 , 3 7 2 . 7 8 1 , 9 4 5 , 9 0 0 . 7 1 5 , 6 1 8 , 4 7 2 . 0 7 J u n e 9 , 2 8 7 , 6 1 8 . 3 0 2 , 0 8 6 , 2 2 3 . 8 7 7 , 2 0 1 , 3 9 4 . 4 3 J u l y 6 , 9 9 9 , 4 1 8 . 5 0 1 , 9 7 0 , 5 1 9 . 9 7 5 , 0 2 8 , 8 9 8 . 5 3 A u g . 9 , 9 9 8 , 1 4 6 . 1 9 2 , 3 6 7 , 2 8 9 . 2 3 7 , 6 3 0 , 8 5 6 . 9 6 S e p t . 8 , 0 3 4 , 9 1 4 . 3 3 2 , 0 9 8 , 2 6 2 . 3 8 5 , 9 3 6 , 6 5 1 . 9 5 O c t . 8 , 5 2 2 , 2 6 3 . 9 0 2 , 8 8 7 , 8 6 5 . 4 6 5 , 6 3 4 , 3 9 8 . 4 4 N o v . 1 0 , 6 0 0 , 5 0 1 . 1 6 2 , 9 2 2 , 2 1 6 . 0 0 7 , 6 7 8 , 2 8 5 . 1 6 D e c . 7 , 7 2 5 , 1 1 7 . 3 2 2 , 5 5 4 , 5 2 3 . 6 0 5 , 1 7 0 , 5 9 3 . 7 2 T o t a l 9 9 , 7 9 4 , 7 8 9 . 6 7 2 2 , 0 8 4 , 0 1 1 . 9 3 7 7 , 7 1 0 , 7 7 7 . 7 4 T h e c a t e g o r y " N e t P r e m i u m " r e p r e s e n t s E V C ' s b i l l e d t o p e t i t i o n e r ' s r e g u l a r c u s t o m e r s a n d c o l l e c t e d f r o m o t h e r s h i p p e r s f r o m e a c h o f t h e S t a t e s a n d t h e D i s t r i c t o f C o l u m b i a , l e s s c l a i m s - 4 1 - 2 2 T h e a m o u n t s s h o w n i n t h e t a b l e w e r e r o u n d e d , r e s u l t i n g i n m i n o r d i s c r e p a n c i e s o f a f e w d o l l a r s . o v e r $ 1 0 0 r e m i t t e d t o p e t i t i o n e r ' s s h i p p e r s d u r i n g t h e m o n t h . G e n e r a l l y , a r o u n d t h e m i d d l e o f t h e m o n t h f o l l o w i n g b i l l i n g t o r e g u l a r s h i p p e r s o r c o l l e c t i o n f r o m w a l k - i n s h i p p e r s , t h e n e t a m o u n t s w e r e r e m i t t e d b y w i r e t r a n s f e r s f r o m p e t i t i o n e r ' s a c c o u n t t o a n N U F a c c o u n t . N o i n t e r e s t o n e x c e s s v a l u e a m o u n t s t h a t h a d b e e n c o l l e c t e d b e f o r e t h e e x c e s s v a l u e a m o u n t s w e r e t r a n s f e r r e d t o N U F w a s p a i d t o N U F . D u r i n g 1 9 8 4 , i f a s h i p p e r d i d n o t p a y a b i l l t h a t i n c l u d e d d e c l a r e d e x c e s s v a l u e a m o u n t s , p e t i t i o n e r d i d n o t r e d u c e t h e a m o u n t t r a n s f e r r e d t o N U F . I f c o l l e c t i o n a c t i v i t i e s o c c u r r e d , p e t i t i o n e r a t t e m p t e d t o c o l l e c t t h e e n t i r e a m o u n t d u e f r o m t h e s h i p p e r , i n c l u d i n g a n y E V C ' s i n c l u d e d i n t h e b i l l . P e t i t i o n e r d i d n o t r e d u c e t h e a m o u n t t r a n s f e r r e d t o N U F b y a n y a m o u n t u n c o l l e c t e d o r a n y c o s t i t i n c u r r e d i n c o l l e c t i n g d e l i n q u e n t E V C ' s . d . T r a n s a c t i o n s B e t w e e n N U F a n d O P L B e g i n n i n g i n J a n u a r y 1 9 8 4 , a f t e r r e c e i v i n g t h e a m o u n t s r e m i t t e d t o N U F b y p e t i t i o n e r , N U F p r e p a r e d a b o r d e r e a u a n d r e m i t t e d t h e n e t a m o u n t s s h o w n o n N U F ' s b o r d e r e a u t o O P L b y w i r e t r a n s f e r . T h e f o l l o w i n g t a b l e s u m m a r i z e s t h e a m o u n t s a n d d a t e s o f t r a n s f e r s m a d e b y N U F t o O P L r e l a t i n g t o e x c e s s v a l u e a m o u n t s d u r i n g 1 9 8 4 : 2 2 - 4 2 - M o n t h N e t 1 P r e m i u m s U n d e r - w r i t i n g E x p e n s e s T a x e s B o a r d s & B u r e a u s 2 F u n d s W i t h h e l d 3 I n t e r e s t o n F u n d s W i t h h e l d N e t P a y m e n t t o O P L 4 J a n . $ 6 , 3 7 3 , 5 0 2 $ 7 6 , 0 0 7 $ 2 6 4 , 0 9 2 $ 6 , 0 3 3 , 4 0 3 - 0 - - 0 - F e b . 8 , 3 7 9 , 5 0 6 1 0 4 , 7 0 0 3 6 3 , 7 8 8 7 , 9 1 1 , 0 1 8 $ 4 5 , 4 5 3 $ 4 5 , 4 5 3 M a r . 7 , 0 5 1 , 9 9 2 9 6 , 8 1 2 3 3 6 , 3 8 0 - 0 - 1 1 3 , 8 7 9 6 , 7 3 2 , 6 7 9 A p r . 6 , 0 0 6 , 2 2 6 8 9 , 0 1 8 3 0 9 , 3 0 0 - 0 - 1 4 2 , 3 4 9 5 , 7 5 0 , 2 5 6 M a y 5 , 6 1 8 , 4 7 2 8 9 , 2 6 0 3 1 0 , 1 3 9 - 0 - 1 1 3 , 8 7 9 5 , 3 3 2 , 9 5 3 J u n e 7 , 2 0 1 , 3 9 4 1 0 9 , 5 9 4 3 8 0 , 7 9 2 - 0 - 1 1 3 , 8 7 9 6 , 8 2 4 , 8 8 8 J u l y 5 , 0 2 8 , 8 9 9 8 2 , 5 9 3 2 8 6 , 9 7 6 - 0 - 1 4 6 , 4 1 6 4 , 8 0 5 , 7 4 5 A u g . 7 , 6 3 0 , 8 5 7 1 1 7 , 9 7 8 4 0 9 , 9 2 4 - 0 - 1 0 9 , 8 1 2 7 , 2 1 2 , 7 6 7 S e p t . 5 , 9 3 6 , 6 5 2 9 4 , 8 1 2 3 2 9 , 4 3 1 - 0 - 1 4 2 , 3 4 9 5 , 6 5 4 , 7 5 8 O c t . 5 , 6 3 4 , 3 9 9 1 0 0 , 5 6 3 3 4 9 , 4 1 3 - 0 - 1 1 3 , 8 7 9 5 , 2 9 8 , 3 0 2 N o v . 7 , 6 7 8 , 2 8 5 3 8 , 6 6 3 4 3 4 , 6 2 1 - 0 - 1 1 3 , 8 7 9 7 , 3 1 8 , 8 8 0 D e c . 5 , 1 7 0 , 5 9 4 - 0 - 3 1 6 , 7 3 0 - 0 - 1 2 6 , 0 8 1 4 , 9 7 9 , 9 4 5 T o t a l 7 7 , 7 1 0 , 7 7 8 1 , 0 0 0 , 0 0 0 4 , 0 9 1 , 5 8 6 1 3 , 9 4 4 , 4 2 1 1 , 2 8 1 , 8 5 5 5 9 , 9 5 6 , 6 2 6 1 T h i s c o l u m n w a s a r r i v e d a t b y n e t t i n g g r o s s i n c o m e a n d l o s s e s p a i d . 2 T h i s c o l u m n c o n t a i n s t h e t o t a l a m o u n t s i n c l u d e d o n t h e b o r d e r e a u f o r t a x e s , b o a r d a n d b u r e a u c h a r g e s , a n d F e d e r a l e x c i s e t a x e s . 3 I n 1 9 8 4 , t h e n e t a m o u n t s t o b e r e m i t t e d b y N U F t o O P L f o r J a n u a r y a n d F e b r u a r y w e r e w i t h h e l d i n e s c r o w b y N U F . 4 T h e " N e t P a y m e n t t o O P L " i s c a l c u l a t e d b y r e d u c i n g t h e n e t p r e m i u m s s h o w n i n c o l u m n o n e b y e x p e n s e s , t a x e s , b o a r d a n d b u r e a u c h a r g e s , a n d f u n d s w i t h h e l d a n d b y i n c r e a s i n g t h a t a m o u n t b y i n t e r e s t o n f u n d s w i t h h e l d . N U F p a i d H a l l $ 2 5 0 , 0 0 0 f r o m t h e $ 1 m i l l i o n i t r e c e i v e d f r o m p e t i t i o n e r a s f e e s . O P L u l t i m a t e l y r e c o r d e d t h e f u n d s r e c e i v e d i n i t s g e n e r a l l e d g e r . C . F F I C / P I P F i r e m a n ' s F u n d I n s u r a n c e C o . ( F F I C ) , t h r o u g h a p o l i c y s o l d b y P a r c e l I n s u r a n c e P l a n , I n c . ( P I P ) , s i n c e 1 9 6 6 , o f f e r e d e x c e s s v a l u e p r o t e c t i o n f o r s h i p m e n t s s e n t v i a p e t i t i o n e r , t h e U . S . P o s t a l S e r v i c e , a n d o t h e r c a r r i e r s . M o s t o f F F I C / P I P ' s b u s i n e s s c a m e f r o m p e t i t i o n e r ' s s h i p p e r s . P I P t r i e d t o s o l i c i t b u s i n e s s f r o m p e t i t i o n e r ' s s h i p p e r s w h o s p e n t a t l e a s t $ 1 , 0 0 0 a n n u a l l y f o r - 4 3 - 2 3 T h e " p r o f i t m a r g i n " i s e q u a l t o p r e m i u m s m i n u s c l a i m s p a i d m i n u s c o m m i s s i o n s . E V C ' s . G e n e r a l l y , P I P c h a r g e d 5 0 p e r c e n t o f t h e r a t e c h a r g e d f o r t h e e x c e s s v a l u e c o v e r a g e o f f e r e d b y p e t i t i o n e r t o i t s s h i p p e r s . T h i s a m o u n t e d t o a p r i c e o f $ 0 . 1 2 5 p e r $ 1 0 0 o f c o v e r a g e . P I P d e c l i n e d t o p r o v i d e c o v e r a g e t o c e r t a i n h i g h - r i s k s h i p p e r s a n d a l s o d e c l i n e d t o p r o v i d e c o v e r a g e o n c e r t a i n t y p e s o f p a c k a g e s . H o w e v e r , P I P ' s m a r k e t i n g m a t e r i a l s i n d i c a t e t h a t s h i p p e r s i n i n d u s t r i e s w i t h s e r i o u s t h e f t p r o b l e m s c o u l d s t i l l p a r t i c i p a t e , b u t t h e y w e r e c h a r g e d m o r e t h a n $ 0 . 1 2 5 p e r $ 1 0 0 o f c o v e r a g e . I f s u c h a s h i p p e r w e r e a c c e p t e d b y P I P , P I P w o u l d c h a r g e b e t w e e n $ 0 . 1 5 a n d $ 0 . 1 7 5 p e r $ 1 0 0 o f c o v e r a g e . F F I C w a s r e s p o n s i b l e f o r p a y m e n t o f l o s s e s a n d r e i m b u r s e d P I P w e e k l y f o r l o s s c l a i m s p a i d . F o r t h e y e a r s 1 9 8 3 a n d 1 9 8 4 , P I P ' s p r o f i t m a r g i n s e q u a l e d 3 6 p e r c e n t a n d 3 4 p e r c e n t , r e s p e c t i v e l y . P I P p a i d a p p r o x i m a t e l y 6 4 p e r c e n t a n d 6 6 p e r c e n t f o r 1 9 8 3 a n d 1 9 8 4 , r e s p e c t i v e l y , o f t h e a m o u n t s c o l l e c t e d t o F F I C f o r t h e p a r c e l p r o t e c t i o n . F o r 1 9 8 3 , F F I C ' s g r o s s p r o f i t m a r g i n e q u a l e d 2 7 p e r c e n t o f t h e p r e m i u m w r i t t e n . 2 3 I I . L i b e r t y M u t u a l I n s u r a n c e P o l i c y A . I n s u r a n c e P o l i c y B e t w e e n P e t i t i o n e r a n d L i b e r t y M u t u a l L i b e r t y M u t u a l i s a g r o u p o f m u t u a l i n s u r a n c e c o m p a n i e s . L i b e r t y M u t u a l a r e m u l t i l i n e p r o p e r t y a n d c a s u a l t y i n s u r e r s b a s e d i n B o s t o n , M a s s a c h u s e t t s , w h i c h o p e r a t e i n a l l 5 0 S t a t e s a n d t h e - 4 4 - D i s t r i c t o f C o l u m b i a , C a n a d a , a n d t h e U . S . V i r g i n I s l a n d s . L i b e r t y M u t u a l F i r e I n s u r a n c e C o . ( L i b e r t y M u t u a l F i r e ) i s a m e m b e r o f L i b e r t y M u t u a l . L i b e r t y M u t u a l w r o t e w o r k e r s ' c o m p e n s a t i o n i n s u r a n c e i n a l l S t a t e s e x c e p t t h o s e t h a t w e r e " m o n o p o l i s t i c " . I n t h e e i g h t " m o n o p o l i s t i c " S t a t e s , o n l y o n e S t a t e - a f f i l i a t e d c o m p a n y w a s p e r m i t t e d t o w r i t e w o r k e r s ' c o m p e n s a t i o n p o l i c i e s . I n 1 9 8 4 , w o r k e r s ' c o m p e n s a t i o n p o l i c i e s a c c o u n t e d f o r 3 9 . 3 p e r c e n t o f L i b e r t y M u t u a l F i r e ' s n e t p r e m i u m s . I n 1 9 8 4 , L i b e r t y M u t u a l F i r e w r o t e w o r k e r s ' c o m p e n s a t i o n p o l i c i e s i n C a l i f o r n i a . C a l i f o r n i a l a w p r o h i b i t e d i n s u r a n c e p o l i c i e s f o r C a l i f o r n i a w o r k e r s ' c o m p e n s a t i o n r i s k s f r o m a l s o i n s u r i n g w o r k e r s ' c o m p e n s a t i o n r i s k s f o r o t h e r S t a t e s . T h u s , a C a l i f o r n i a w o r k e r s ' c o m p e n s a t i o n p o l i c y w a s a l w a y s a " s t a n d - a l o n e " p o l i c y . T h e i n i t i a l p r e m i u m f o r a w o r k e r s ' c o m p e n s a t i o n p o l i c y i n C a l i f o r n i a w a s d e t e r m i n e d b y a s t a t u t o r y f o r m u l a w h i c h t o o k a c c o u n t o f t h e e s t i m a t e d p a y r o l l f o r e a c h j o b c l a s s i f i c a t i o n . H o w e v e r , a n e m p l o y e r ' s l o s s e x p e r i e n c e c o u l d a l s o a f f e c t t h e p r e m i u m i f t h e e m p l o y e r r e c e i v e d a n " e x p e r i e n c e m o d i f i c a t i o n " f r o m t h e S t a t e o f C a l i f o r n i a . G e n e r a l l y , C a l i f o r n i a l a w p e r m i t s t h e p a y m e n t o f d i v i d e n d s b y a m u t u a l i n s u r a n c e c o m p a n y b u t p r o h i b i t s a n y i n d i v i d u a l o r i n s u r a n c e c o m p a n y f r o m p r o m i s i n g t h e f u t u r e p a y m e n t o f d i v i d e n d s u n d e r a n u n e x p i r e d w o r k e r s ' c o m p e n s a t i o n p o l i c y o r m i s r e p r e s e n t i n g t h e c o n d i t i o n s f o r - 4 5 - d i v i d e n d p a y m e n t . S e e C a l . C o d e R e g s . t i t . 1 0 , s e c . 2 5 0 4 ( 1 9 9 9 ) . F r o m 1 9 7 9 t h r o u g h 1 9 8 3 , p e t i t i o n e r s e l f - i n s u r e d i t s w o r k e r s ' c o m p e n s a t i o n r i s k s i n C a l i f o r n i a . R . L . K a u t z , a c o m p a n y u n r e l a t e d t o p e t i t i o n e r o r L i b e r t y M u t u a l , a d m i n i s t e r e d t h i s p r o g r a m . L i b e r t y M u t u a l w r o t e t h e w o r k e r s ' c o m p e n s a t i o n i n s u r a n c e f o r p e t i t i o n e r i n a l l o t h e r S t a t e s t h a t w e r e n o t m o n o p o l i s t i c d u r i n g t h i s p e r i o d . A n y e m p l o y e r i n C a l i f o r n i a s e e k i n g t o b e s e l f - i n s u r e d f o r w o r k e r s ' c o m p e n s a t i o n m u s t s u b m i t a n a p p l i c a t i o n t o t h e S t a t e a n d o b t a i n S t a t e a p p r o v a l . A n y e m p l o y e r s e e k i n g t o c h a n g e f r o m a s e l f - i n s u r e d t o a n i n s u r e d p r o g r a m f o r w o r k e r s ' c o m p e n s a t i o n m u s t a l s o s u b m i t a n a p p l i c a t i o n t o C a l i f o r n i a a n d o b t a i n S t a t e a p p r o v a l . O n O c t o b e r 3 , 1 9 8 3 , M r . E u g e n e S c h o e n l e b e r o f p e t i t i o n e r ' s i n s u r a n c e d e p a r t m e n t r e q u e s t e d t h a t M r . A l S h a r l u n s u b m i t a p r o p o s a l f o r t a k i n g o v e r t h e a d m i n i s t r a t i o n o f p e t i t i o n e r ' s C a l i f o r n i a w o r k e r s ' c o m p e n s a t i o n p r o g r a m f r o m R . L . K a u t z . M r . S h a r l u n w o r k e d i n L i b e r t y M u t u a l ' s n a t i o n a l s a l e s d e p a r t m e n t , w h i c h h a n d l e s l a r g e n a t i o n a l a c c o u n t s . S u b s e q u e n t l y , p e t i t i o n e r a n d L i b e r t y M u t u a l a g r e e d t h a t L i b e r t y M u t u a l w o u l d w r i t e a n i n s u r a n c e p o l i c y f o r p e t i t i o n e r ' s 1 9 8 4 C a l i f o r n i a w o r k e r s ' c o m p e n s a t i o n l i a b i l i t y . O n D e c e m b e r 1 5 , 1 9 8 3 , t h e S t a t e o f C a l i f o r n i a s e n t a l e t t e r t o p e t i t i o n e r r e f l e c t i n g i t s u n d e r s t a n d i n g t h a t i t w a s t h e - 4 6 - i n t e n t i o n o f p e t i t i o n e r t o w i t h d r a w f r o m w o r k e r s ' c o m p e n s a t i o n s e l f - i n s u r a n c e s t a t u s i n C a l i f o r n i a . O n D e c e m b e r 2 8 , 1 9 8 3 , p e t i t i o n e r s e n t a l e t t e r t o t h e S t a t e o f C a l i f o r n i a c o n f i r m i n g t h a t L i b e r t y M u t u a l F i r e w a s t a k i n g o v e r t h e m a n a g e m e n t o f a l l o p e n a n d c l o s e d s e l f - i n s u r a n c e c l a i m s f r o m 1 9 7 9 t h r o u g h 1 9 8 3 . T h e S t a t e o f C a l i f o r n i a g r a n t e d p e t i t i o n e r ' s a p p l i c a t i o n t o t e r m i n a t e i t s s e l f - i n s u r a n c e p l a n . A s o f J a n u a r y 1 , 1 9 8 4 , p e t i t i o n e r a n d L i b e r t y M u t u a l e n t e r e d i n t o a n i n s u r a n c e p o l i c y w i t h r e s p e c t t o p e t i t i o n e r ' s 1 9 8 4 C a l i f o r n i a w o r k e r s ' c o m p e n s a t i o n l i a b i l i t y . P e t i t i o n e r w a s l i s t e d a s t h e i n s u r e d . T h e p o l i c y w a s i s s u e d b y L i b e r t y M u t u a l F i r e a n d w a s a p e r m i s s i b l e w o r k e r s ' c o m p e n s a t i o n p o l i c y i n t h e S t a t e o f C a l i f o r n i a . A s p a r t o f t h e a g r e e m e n t , L i b e r t y M u t u a l F i r e w a s r e q u i r e d t o i n v e s t i g a t e a n d a d j u s t a l l c l a i m s m a d e u n d e r t h e p o l i c y . T h e p o l i c y p r o v i d e s c o v e r a g e f o r c o m p e n s a t i o n a n d o t h e r b e n e f i t s r e q u i r e d o f p e t i t i o n e r b y t h e w o r k e r s ' c o m p e n s a t i o n l a w s o f C a l i f o r n i a a n d p r o v i d e s c o v e r a g e f o r a l l s u m s w h i c h p e t i t i o n e r i s l e g a l l y o b l i g a t e d t o p a y a s d a m a g e s b e c a u s e o f b o d i l y i n j u r y o r a c c i d e n t o r d i s e a s e , i n c l u d i n g d e a t h a r i s i n g o u t o f t h e c o u r s e o f e m p l o y m e n t . U n d e r t h e P a r t i c i p a t i n g P r o v i s i o n E n d o r s e m e n t o f t h e i n s u r a n c e p o l i c y , p e t i t i o n e r w a s d e s i g n a t e d a m e m b e r o f L i b e r t y M u t u a l , w i t h a r i g h t t o p a r t i c i p a t e i n t h e d i s t r i b u t i o n o f d i v i d e n d s . D i v i d e n d s w e r e d e t e r m i n e d b y t h e b o a r d o f d i r e c t o r s - 4 7 - o f L i b e r t y M u t u a l . T h i s e n d o r s e m e n t p r o v i d e d t h a t t h e p o l i c y w a s n o n a s s e s s a b l e . A s a n o n a s s e s s a b l e p o l i c y h o l d e r , p e t i t i o n e r c o u l d n o t b e a s s e s s e d f o r L i b e r t y M u t u a l ' s l o s s e s a n d e x p e n s e s i n e x c e s s o f t h e p r e m i u m s p a i d f o r t h e 1 9 8 4 C a l i f o r n i a w o r k e r s ' c o m p e n s a t i o n p o l i c y . T h e P a r t i c i p a t i n g P r o v i s i o n E n d o r s e m e n t a l s o r e i t e r a t e d t h e s t a t u t o r y p r o v i s i o n i n C a l i f o r n i a w h i c h m a d e i t u n l a w f u l f o r L i b e r t y M u t u a l t o p r o m i s e t h e f u t u r e p a y m e n t o f d i v i d e n d s b e f o r e t h e e x p i r a t i o n o f t h e 1 9 8 4 p o l i c y p e r i o d , a n d t h e e n d o r s e m e n t n o t e d t h a t d i v i d e n d s a r e p a y a b l e o n l y a s d e t e r m i n e d b y t h e b o a r d o f d i r e c t o r s o f L i b e r t y M u t u a l f o l l o w i n g t h e e x p i r a t i o n . T h e p o l i c y a l s o c o n t a i n e d a R e d e t e r m i n a t i o n A g r e e m e n t E n d o r s e m e n t w h i c h p r o v i d e d t h a t a n i n i t i a l a p p o r t i o n m e n t o f d i v i d e n d s m a y b e m a d e f r o m a s u r p l u s a c c u m u l a t e d f r o m t h e C a l i f o r n i a w o r k e r s ' c o m p e n s a t i o n i n s u r a n c e f o l l o w i n g t e r m i n a t i o n o f t h e p o l i c y . F u r t h e r , t h e p o l i c y p r o v i d e d t h a t i f a s u b s e q u e n t d i v i d e n d i s g r e a t e r t h a n t h e d i v i d e n d p r e v i o u s l y p a i d t o p e t i t i o n e r , L i b e r t y M u t u a l s h a l l p a y t o p e t i t i o n e r t h e a d d i t i o n a l d i v i d e n d s h o w n t o b e d u e . H o w e v e r , i f t h e s u b s e q u e n t d i v i d e n d i s l e s s t h a n t h e d i v i d e n d p r e v i o u s l y p a i d t o p e t i t i o n e r , p e t i t i o n e r s h a l l r e f u n d t h e a m o u n t b y w h i c h t h e p r e v i o u s d i v i d e n d e x c e e d s t h e c u r r e n t d i v i d e n d . T h e a u d i t e d p r e m i u m f o r t h e p o l i c y i s b a s e d u p o n a c t u a l p a y r o l l a m o u n t s d u r i n g t h e p o l i c y p e r i o d f o r v a r i o u s j o b - 4 8 - c l a s s i f i c a t i o n s , m u l t i p l i e d b y a s t a n d a r d r a t e s e t b y t h e S t a t e f o r e a c h c l a s s i f i c a t i o n , a n d f u r t h e r m u l t i p l i e d b y a n e x p e r i e n c e m o d i f i c a t i o n f a c t o r . T h e e s t i m a t e d m o d i f i e d a n n u a l p r e m i u m i s t h e a m o u n t i n i t i a l l y p a i d t o L i b e r t y M u t u a l F i r e , w h i c h i s d e t e r m i n e d b a s e d u p o n e s t i m a t e s o f p a y r o l l a m o u n t s f o r t h e y e a r . A f t e r t h e e n d o f t h e y e a r , t h e a u d i t e d m o d i f i e d p r e m i u m i s d e t e r m i n e d b a s e d u p o n t h e f i n a l p a y r o l l f i g u r e s f o r t h e y e a r . U n d e r t h e p o l i c y , H e l m s m a n M a n a g e m e n t , a s u b s i d i a r y w i t h i n t h e L i b e r t y M u t u a l g r o u p , w o u l d a d m i n i s t e r t h e r u n o f f o f t h e 1 9 7 9 t h r o u g h 1 9 8 3 w o r k e r s ' c o m p e n s a t i o n s e l f - i n s u r a n c e p l a n f o r p e t i t i o n e r b e g i n n i n g i n 1 9 8 4 f o r a f l a t f e e o f $ 2 5 0 , 0 0 0 . L i b e r t y M u t u a l c h a r g e d p e t i t i o n e r 1 2 p e r c e n t o f i t s w o r k e r s ' c o m p e n s a t i o n l o s s e s , s u b j e c t t o a m a x i m u m o f $ 1 . 2 m i l l i o n , f o r t h e c o s t o f h a n d l i n g t h e w o r k e r s ' c o m p e n s a t i o n c l a i m s . L i b e r t y M u t u a l c h a r g e d p e t i t i o n e r 1 p e r c e n t o f i t s a u d i t e d p r e m i u m f o r e x c i s e t a x a n d 1 p e r c e n t f o r m a n a g e m e n t f e e s . D i v i d e n d s w e r e t o b e d e c l a r e d a n d p a i d i n a c c o r d a n c e w i t h C a l i f o r n i a l a w a n d t h e d e t e r m i n a t i o n s o f t h e b o a r d o f d i r e c t o r s o f L i b e r t y M u t u a l . I n 1 9 8 4 , p e t i t i o n e r m a d e p r e m i u m p a y m e n t s t o L i b e r t y M u t u a l i n c o n n e c t i o n w i t h t h e C a l i f o r n i a w o r k e r s ' c o m p e n s a t i o n p o l i c y a n d r e c e i v e d a d i v i d e n d p a y m e n t i n 1 9 8 5 . D u r i n g 1 9 8 4 , p e t i t i o n e r a l s o c o n t i n u e d t o i n s u r e i t s w o r k e r s ' c o m p e n s a t i o n l i a b i l i t y f o r m o s t o t h e r S t a t e s w i t h L i b e r t y M u t u a l . I n A p r i l 1 9 8 4 , t h e e s t i m a t e d p r e m i u m f o r p e t i t i o n e r i n C a l i f o r n i a w a s c a l c u l a t e d t o - 4 9 - b e $ 1 4 , 2 4 1 , 9 1 5 . T h e $ 1 4 , 2 4 1 , 9 1 5 e s t i m a t e d p r e m i u m w a s p a i d t o L i b e r t y M u t u a l b y p e t i t i o n e r i n m o n t h l y i n s t a l l m e n t s i n 1 9 8 4 . B y A p r i l 1 , 1 9 8 5 , L i b e r t y M u t u a l c o m p l e t e d i t s a u d i t o f t h e h o u r s w o r k e d b y v a r i o u s c l a s s e s o f p e t i t i o n e r ' s e m p l o y e e s i n C a l i f o r n i a a n d d e t e r m i n e d t h e a u d i t e d p r e m i u m . A f t e r t h e a u d i t , t h e s t a n d a r d p r e m i u m f o r p e t i t i o n e r w a s i n c r e a s e d b y $ 2 0 4 , 4 9 6 t o r e f l e c t t h e a c t u a l a m o u n t s o f p e t i t i o n e r ' s C a l i f o r n i a p a y r o l l f o r t h e y e a r 1 9 8 4 . I n O c t o b e r 1 9 8 5 , L i b e r t y M u t u a l F i r e s e n t p e t i t i o n e r a s t a t e m e n t s h o w i n g t h e f i r s t d i v i d e n d a d j u s t m e n t t o t h e L i b e r t y M u t u a l p o l i c y . E v e r y y e a r t h e r e a f t e r t h r o u g h 1 9 9 4 , a n a n n u a l d i v i d e n d s t a t e m e n t w a s s e n t t o p e t i t i o n e r r e f l e c t i n g f u r t h e r d i v i d e n d r e a d j u s t m e n t s t o t h e p o l i c y . B . L i b e r t y M u t u a l - O P L R e i n s u r a n c e T r e a t y E f f e c t i v e J a n u a r y 1 , 1 9 8 4 , L i b e r t y M u t u a l a n d O P L e n t e r e d i n t o a r e i n s u r a n c e t r e a t y f o r p e t i t i o n e r ' s 1 9 8 4 C a l i f o r n i a w o r k e r s ' c o m p e n s a t i o n l i a b i l i t y , w h i c h w a s t h e s u b j e c t o f t h e L i b e r t y M u t u a l p o l i c y . P u r s u a n t t o t h e a g r e e m e n t , i n 1 9 8 4 L i b e r t y M u t u a l : P a i d O P L $ 1 2 , 2 2 8 , 0 7 7 . 6 2 i n p r e m i u m s i n m o n t h l y i n s t a l l m e n t s ; r e t a i n e d a c e d i n g c o m m i s s i o n o f $ 1 . 2 m i l l i o n ; w i t h h e l d a n d c r e a t e d a n e s c r o w o f $ 4 8 0 , 0 0 0 t o c o v e r O P L ' s l i a b i l i t y f o r l o s s e s p a i d b y L i b e r t y M u t u a l ; p a i d a F e d e r a l e x c i s e t a x o f $ 1 4 1 , 9 1 9 . 1 5 ; a n d r e t a i n e d a m a n a g e m e n t f e e o f $ 1 4 1 , 9 1 8 . 2 3 . - 5 0 - T h e a g r e e m e n t , w i t h r e s p e c t t o O P L ' s r e i n s u r a n c e o f L i b e r t y M u t u a l i n c l u d e s b u t i s n o t l i m i t e d t o t h e f o l l o w i n g t e r m s : 1 . O P L r e i n s u r e d L i b e r t y M u t u a l ' s U P S C a l i f o r n i a w o r k e r s ' c o m p e n s a t i o n e x p o s u r e f o r l o s s e s n o t e x c e e d i n g $ 2 5 0 , 0 0 0 f r o m a n y o n e a c c i d e n t . L i b e r t y M u t u a l r e t a i n e d t h e e x p o s u r e f o r l o s s e s e x c e e d i n g $ 2 5 0 , 0 0 0 f r o m a n y o n e a c c i d e n t . L i b e r t y M u t u a l a l s o r e t a i n e d t h e r i s k o f m u l t i p l e a c c i d e n t s w i t h l o s s e s i n e x c e s s o f $ 2 5 0 , 0 0 0 . 2 . L i b e r t y M u t u a l F i r e a g r e e d t o p a y o v e r t o O P L a n a m o u n t e q u a l t o t h e p r e m i u m s r e c e i v e d o n t h e C a l i f o r n i a w o r k e r s c o m p e n s a t i o n p o l i c y , l e s s $ 5 0 , 0 0 0 f o r t h e r e t a i n e d l a y e r o f l i a b i l i t y f o r l o s s e s a b o v e $ 2 5 0 , 0 0 0 , a m a n a g e m e n t f e e e q u a l t o 1 p e r c e n t o f t h e p r e m i u m , 1 p e r c e n t o f t h e p r e m i u m f o r e x c i s e t a x , a n d a c e d i n g c o m m i s s i o n e q u a l t o 1 2 p e r c e n t o f t h e l o s s e s i n c u r r e d . T h e c e d i n g c o m m i s s i o n w a s c a p p e d a t $ 1 . 2 m i l l i o n . 3 . L i b e r t y M u t u a l r e t a i n e d t h e o b l i g a t i o n t o i n v e s t i g a t e a n d a d j u s t a l l c l a i m s f o r t h e U P S w o r k e r s ' c o m p e n s a t i o n p r o g r a m i n C a l i f o r n i a . 4 . L i b e r t y M u t u a l p a i d a 1 p e r c e n t e x c i s e t a x o n r e i n s u r a n c e b y a f o r e i g n i n s u r e r , p u r s u a n t t o I . R . C . s e c t i o n 4 3 7 1 . C . A m o u n t i n D i s p u t e O n i t s 1 9 8 4 F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n , p e t i t i o n e r d e d u c t e d t h e e s t i m a t e d p r e m i u m o f $ 1 4 , 2 4 1 , 9 1 5 i t p a i d t o L i b e r t y M u t u a l - 5 1 - 2 4 T h i s a m o u n t r e p r e s e n t s t h e d i f f e r e n c e b e t w e e n t h e t o t a l o f $ 1 4 , 2 4 1 , 9 1 5 o f d e d u c t i o n s a n d t h e $ 2 , 7 1 4 , 5 0 0 a c t u a l l y p a i d o u t b y L i b e r t y M u t u a l F i r e i n 1 9 8 4 c l a i m s . 2 5 R e s p o n d e n t c o n c e d e d a t o t a l o f $ 3 7 5 , 7 4 0 . S e e s u p r a n o t e 2 . T h u s , r e s p o n d e n t ' s i n i t i a l d i s a l l o w a n c e o f $ 1 1 , 5 2 7 , 4 1 5 h a s b e e n r e d u c e d b y $ 3 7 5 , 7 4 0 t o $ 1 1 , 1 5 1 , 6 7 5 . T h e $ 3 7 5 , 7 4 0 c o n c e d e d b y r e s p o n d e n t i s m a d e u p o f $ 3 2 5 , 7 4 0 , r e p r e s e n t i n g a 1 2 - p e r c e n t c l a i m a d j u s t m e n t e x p e n s e f o r l o s s e s p a i d i n 1 9 8 4 p l u s $ 5 0 , 0 0 0 i n p r e m i u m s p a i d t o L i b e r t y M u t u a l f o r r i s k a s s o c i a t e d w i t h c l a i m s o v e r $ 2 5 0 , 0 0 0 . T h e $ 3 2 5 , 7 4 0 c o n c e d e d a m o u n t w a s c a l c u l a t e d b y r e s p o n d e n t t o b e a n a l l o c a t i o n o f a p o r t i o n o f t h e t o t a l $ 1 . 2 m i l l i o n r e t a i n e d b y L i b e r t y M u t u a l b a s e d o n t h e r a t i o o f 1 9 8 4 c l a i m p a y m e n t s t o t o t a l 1 9 8 4 c l a i m s p a i d b e t w e e n 1 9 8 4 a n d 1 9 9 4 . f o r C a l i f o r n i a w o r k e r s ' c o m p e n s a t i o n c o v e r a g e . B y D e c e m b e r 3 1 , 1 9 8 4 , p e t i t i o n e r h a d i n c u r r e d w o r k e r s ' c o m p e n s a t i o n l o s s e s i n C a l i f o r n i a t h a t h a d b e e n p a i d b y L i b e r t y M u t u a l i n t h e a m o u n t o f $ 2 , 7 1 4 , 5 0 0 . R e s p o n d e n t d i s a l l o w e d $ 1 1 , 5 2 7 , 4 1 5 2 4 d e d u c t e d o n p e t i t i o n e r ' s 1 9 8 4 r e t u r n . A f t e r c o n c e s s i o n s , t h e a m o u n t i n d i s p u t e w i t h r e s p e c t t o t h e L i b e r t y M u t u a l p o l i c y h a s b e e n r e d u c e d t o $ 1 1 , 1 5 1 , 6 7 5 . 2 5 O P I N I O N I . E x c e s s V a l u e C h a r g e s R e s p o n d e n t d e t e r m i n e d t h a t E V C ' s i n t h e a m o u n t o f $ 9 9 , 7 9 4 , 7 9 0 m u s t b e i n c l u d e d i n p e t i t i o n e r ' s 1 9 8 4 i n c o m e p u r s u a n t t o s e c t i o n 6 1 . S e c t i o n 6 1 ( a ) p r o v i d e s i n p a r t t h a t " g r o s s i n c o m e m e a n s a l l i n c o m e f r o m w h a t e v e r s o u r c e d e r i v e d " . I t i s f u n d a m e n t a l t o o u r s y s t e m o f t a x a t i o n t h a t i n c o m e m u s t b e t a x e d t o t h e o n e w h o e a r n s i t . S e e C o m m i s s i o n e r v . C u l b e r t s o n , 3 3 7 - 5 2 - U . S . 7 3 3 , 7 3 9 - 7 4 0 ( 1 9 4 9 ) . T h e i n c i d e n t s o f t a x a t i o n c a n n o t b e a v o i d e d t h r o u g h a n a n t i c i p a t o r y a s s i g n m e n t o f i n c o m e . S e e U n i t e d S t a t e s v . B a s y e , 4 1 0 U . S . 4 4 1 , 4 4 7 , 4 4 9 - 4 5 0 ( 1 9 7 3 ) ; L u c a s v . E a r l , 2 8 1 U . S . 1 1 1 , 1 1 4 , 1 1 5 ( 1 9 3 0 ) . T h i s h a s b e e n d e s c r i b e d a s " t h e f i r s t p r i n c i p l e o f t a x a t i o n " . C o m m i s s i o n e r v . C u l b e r t s o n , s u p r a a t 7 3 9 . T h e q u e s t i o n o f w h o s h o u l d b e t a x e d d e p e n d s o n w h i c h p e r s o n o r e n t i t y i n f a c t c o n t r o l s t h e e a r n i n g o f t h e i n c o m e r a t h e r t h a n w h o u l t i m a t e l y r e c e i v e s t h e i n c o m e . S e e C o m m i s s i o n e r v . S u n n e n , 3 3 3 U . S . 5 9 1 , 6 0 4 - 6 0 6 ( 1 9 4 8 ) ; C o r l i s s v . B o w e r s , 2 8 1 U . S . 3 7 6 , 3 7 8 ( 1 9 3 0 ) ; V e r c i o v . C o m m i s s i o n e r , 7 3 T . C . 1 2 4 6 , 1 2 5 3 ( 1 9 8 0 ) ; s e e a l s o R o n a n S t a t e B a n k v . C o m m i s s i o n e r , 6 2 T . C . 2 7 , 3 5 ( 1 9 7 4 ) ; A m e r i c a n S a v . B a n k v . C o m m i s s i o n e r , 5 6 T . C . 8 2 8 ( 1 9 7 1 ) ; N a t H a r r i s o n A s s o c i a t e s , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , 4 2 T . C . 6 0 1 ( 1 9 6 4 ) . A t a x p a y e r r e a l i z e s i n c o m e i f h e c o n t r o l s t h e d i s p o s i t i o n o f t h a t w h i c h h e c o u l d h a v e r e c e i v e d h i m s e l f b u t d i v e r t s t o a n o t h e r a s a m e a n s o f p r o c u r i n g t h e s a t i s f a c t i o n o f h i s g o a l s . T h e r e c e i p t o f i n c o m e b y t h e o t h e r p a r t y u n d e r s u c h c i r c u m s t a n c e s i s m e r e l y t h e f r u i t i o n o f t h e t a x p a y e r ' s e c o n o m i c g a i n . S e e C o m m i s s i o n e r v . S u n n e n , s u p r a a t 6 0 5 - 6 0 6 ; H e l v e r i n g v . H o r s t , 3 1 1 U . S . 1 1 2 , 1 1 6 - 1 1 7 ( 1 9 4 0 ) . R e s p o n d e n t d o e s n o t , a n d n e e d n o t , c h a l l e n g e O P L ' s s e p a r a t e e x i s t e n c e a s a v a l i d c o r p o r a t e e n t i t y . T h e c l a s s i c a s s i g n m e n t o f i n c o m e c a s e s i n v o l v e p e r s o n s a n d e n t i t i e s w h o s e s e p a r a t e e x i s t e n c e w a s u n q u e s t i o n e d . S e e U n i t e d S t a t e s v . B a s y e , s u p r a ; - 5 3 - L u c a s v . E a r l , s u p r a ; L e a v e l l v . C o m m i s s i o n e r , 1 0 4 T . C . 1 4 0 ( 1 9 9 5 ) . T h e S u p r e m e C o u r t ' s a r t i c u l a t i o n o f t h e a s s i g n m e n t o f i n c o m e d o c t r i n e r e q u i r e s n o c h a l l e n g e t o t h e s e p a r a t e e x i s t e n c e o f t h e p e r s o n s o r e n t i t i e s t o w h i c h t h e d o c t r i n e a p p l i e s . A s t h e C o u r t s t a t e d : T h e e n t i t y e a r n i n g t h e i n c o m e - - w h e t h e r a p a r t n e r s h i p o r a n i n d i v i d u a l t a x p a y e r - - c a n n o t a v o i d t a x a t i o n b y e n t e r i n g i n t o a c o n t r a c t u a l a r r a n g e m e n t w h e r e b y t h a t i n c o m e i s d i v e r t e d t o s o m e o t h e r p e r s o n o r e n t i t y . S u c h a r r a n g e m e n t s , k n o w n t o t h e t a x l a w a s " a n t i c i p a t o r y a s s i g n m e n t s o f i n c o m e , " h a v e f r e q u e n t l y b e e n h e l d i n e f f e c t i v e a s m e a n s o f a v o i d i n g t a x l i a b i l i t y . * * * [ U n i t e d S t a t e s v . B a s y e , s u p r a a t 4 4 9 - 4 5 0 . ] T h e r e f o r e , t h e i s s u e w e m u s t d e c i d e i s w h e t h e r p e t i t i o n e r , r a t h e r t h a n N U F a n d O P L , e a r n e d t h e E V C ' s . D u r i n g t h e y e a r s p r i o r t o 1 9 8 4 , p e t i t i o n e r p r o p e r l y r e p o r t e d r e v e n u e s f r o m E V C ' s a s i n c o m e f o r F e d e r a l i n c o m e t a x p u r p o s e s . D u r i n g t h o s e y e a r s p e t i t i o n e r p e r f o r m e d t h e f o l l o w i n g E V C f u n c t i o n s a n d a c t i v i t i e s : 1 . M a i n t a i n e d a n d a d v e r t i s e d t h e s h i p p i n g a c t i v i t y , w h i c h p r o v i d e d a c u s t o m e r b a s e f o r p e t i t i o n e r ' s e x c e s s v a l u e a c t i v i t y . 2 . P r i n t e d s h i p p i n g f o r m s w i t h a n e x c e s s v a l u e e l e c t i o n . 3 . P u b l i s h e d e x c e s s v a l u e r a t e s i n t a r i f f s . - 5 4 - 2 6 P e t i t i o n e r a c c e p t e d l i a b i l i t y f o r d a m a g e o r l o s s t o p a c k a g e s u p t o $ 1 0 0 a n d m a d e p a y m e n t f o r s u c h l o s s o r d a m a g e s . 4 . I n c u r r e d l i a b i l i t y f o r d a m a g e o r l o s s t o p a c k a g e s i n e x c e s s o f $ 1 0 0 w h e n t h e s h i p p e r d e c l a r e d s u c h e x c e s s v a l u e a n d p a i d a n E V C . 2 6 5 . B i l l e d s h i p p e r s f o r E V C ' s . 6 . C o l l e c t e d E V C ' s . 7 . D e p o s i t e d E V C ' s i n t o p e t i t i o n e r ' s b a n k a c c o u n t s . 8 . R e t a i n e d i n t e r e s t p a i d o n E V C i n c o m e h e l d i n p e t i t i o n e r ' s a c c o u n t s . 9 . P r o c e s s e d e x c e s s v a l u e c l a i m s . 1 0 . I n v e s t i g a t e d e x c e s s v a l u e c l a i m s . 1 1 . T r a c e d l o s t p a r c e l s . 1 2 . I n s p e c t e d d a m a g e d p a r c e l s . 1 3 . P a i d e x c e s s v a l u e c l a i m s . 1 4 . M a i n t a i n e d a " l o s s p r e v e n t i o n " m a n u a l a n d p e r s o n n e l t o a u d i t a n d i m p l e m e n t i t . 1 5 . D e f e n d e d a g a i n s t l a w s u i t s b r o u g h t b y s h i p p e r s w h o s e e x c e s s v a l u e c l a i m s h a d b e e n d e n i e d . 1 6 . I n c u r r e d a l l c o s t s a s s o c i a t e d w i t h t h e a d m i n i s t r a t i o n o f i t s e x c e s s v a l u e a c t i v i t y . 1 7 . O b t a i n e d a n d p a i d f o r c a t a s t r o p h i c i n s u r a n c e t o c o v e r i t s l i a b i l i t y f o r l o s t o r d a m a g e d s h i p m e n t s . - 5 5 - 2 7 A f r o n t h a s b e e n g e n e r a l l y d e s c r i b e d a s a n a r r a n g e m e n t w h e r e b y a n i n s u r a n c e c o m p a n y a l l o w s a n o t h e r c o m p a n y t o u s e i t s n a m e f o r a f e e . S e e O l d S e c . L i f e I n s . C o . v . C o n t i n e n t a l I l l . N a t l . B a n k & T r u s t , 7 4 0 F . 2 d 1 3 8 4 , 1 3 8 7 n . 2 ( 7 t h C i r . 1 9 8 4 ) ; s e e a l s o N o r t h w e s t e r n N a t l . I n s . C o . v . M a r s h & M c L e n n a n , I n c . , 8 1 7 F . S u p p . 1 4 2 4 , 1 4 2 6 ( E . D . W i s . 1 9 9 3 ) . A f t e r J a n u a r y 1 , 1 9 8 4 , p e t i t i o n e r c o n t i n u e d t o p e r f o r m a l l t h e s e f u n c t i o n s a n d a c t i v i t i e s . T h i s c o n t i n u i t y i n p e t i t i o n e r ' s E V C a c t i v i t y a f t e r J a n u a r y 1 , 1 9 8 4 , w a s c o n s i s t e n t w i t h a p l a n p e t i t i o n e r h a d f o r m u l a t e d d u r i n g 1 9 8 3 . D u r i n g 1 9 8 3 p e t i t i o n e r a s k e d A I G t o s u b m i t a p r o p o s a l f o r r e s t r u c t u r i n g p e t i t i o n e r ' s e x c e s s v a l u e p r o g r a m . A I G ' s p r o p o s a l c o n t e m p l a t e d t h a t N U F w o u l d p e r f o r m i n a " f r o n t i n g " c a p a c i t y ; a c a p a c i t y i n w h i c h N U F w o u l d r e c e i v e e x c e s s v a l u e i n c o m e u n d e r t h e S h i p p e r s I n t e r e s t c o n t r a c t a n d r e i n s u r e i t s l i a b i l i t y u n d e r t h e S h i p p e r s I n t e r e s t c o n t r a c t w i t h O P L . I n h i s l e t t e r d a t e d A p r i l 2 7 , 1 9 8 3 , M r . C o r d e , o f H a l l , s t a t e d t h a t N U F w o u l d e x i s t " i n a f r o n t i n g c a p a c i t y w i t h e s s e n t i a l l y n o r i s k o r e x p o s u r e t o l o s s u n d e r t h e p r o g r a m . " N U F r e t a i n e d a n e v e n $ 1 m i l l i o n i n 1 9 8 4 a s a f r o n t i n g s e r v i c e f e e f o r a g r e e i n g t o r e i n s u r e t h e S h i p p e r s I n t e r e s t c o n t r a c t w i t h O P L . 2 7 M r . S m e t a n a o f A I G p r o p o s e d t h a t p e t i t i o n e r w o u l d c o n t i n u e t o c o l l e c t E V C ' s f r o m s h i p p e r s , a d m i n i s t e r a n d p a y a l l v a l i d c l a i m s , a n d r e m i t e x c e s s v a l u e a m o u n t s t o N U F n e t o f c l a i m s . M r . S m e t a n a a l s o p r o p o s e d t h a t p e t i t i o n e r b e r e s p o n s i b l e f o r u n c o l l e c t i b l e E V C ' s . M r . S m e t a n a r e a s o n e d t h a t " s i n c e * * * - 5 6 - 2 8 W e n o t e t h a t i t i s u n r e a l i s t i c t o c o n c e i v e o f a s i t u a t i o n i n w h i c h a s i n g l e s h i p p e r c o u l d c a n c e l t h e w h o l e S h i p p e r ' s I n t e r e s t c o n t r a c t o r t h a t a l l t h e u n r e l a t e d s h i p p e r s i n u n i s o n c o u l d c a n c e l t h e c o n t r a c t . [ A I G / N U F ] w o u l d h a v e n o c o n t r o l o v e r t h e p a y m e n t o f p r e m i u m b y s h i p p e r s , * * * [ A I G / N U F ] w o u l d n o t t a k e o n t h e r e s p o n s i b i l i t y f o r a n y b a d d e b t o r u n c o l l e c t a b l e s u n d e r t h e p r o g r a m . " T h e s e p r o p o s a l s a l l b e c a m e p a r t o f p e t i t i o n e r ' s m e t h o d o f o p e r a t i o n o n J a n u a r y 1 , 1 9 8 4 . U n d e r t h e F a c u l t a t i v e R e i n s u r a n c e A g r e e m e n t b e t w e e n N U F a n d O P L , a r t i c l e I , i t e m B l i s t s t h e S h i p p e r s I n t e r e s t c o n t r a c t a s t h e p o l i c y t o b e r e i n s u r e d . U n d e r a r t i c l e X V I I I , s u b p a r a g r a p h ( A ) , n e i t h e r N U F n o r O P L c o u l d t e r m i n a t e t h e r e i n s u r a n c e a g r e e m e n t w h i l e t h e S h i p p e r s I n t e r e s t p o l i c y r e m a i n e d i n f o r c e . A r t i c l e X V I I I f u r t h e r r e q u i r e s t h a t o n l y i n t h e e v e n t t h a t t h e S h i p p e r s I n t e r e s t c o n t r a c t i s i n f a c t t e r m i n a t e d w i l l t h e r e i n s u r a n c e a g r e e m e n t b e t w e e n N U F a n d O P L b e t e r m i n a t e d s i m u l t a n e o u s l y t h e r e w i t h . E i t h e r p e t i t i o n e r o r t h e " N a m e d I n s u r e d " c o u l d c a n c e l t h e S h i p p e r ' s I n t e r e s t c o n t r a c t u n d e r t h e t e r m s o f t h a t a g r e e m e n t . 2 8 B e g i n n i n g i n J a n u a r y 1 9 8 4 , p e t i t i o n e r t r a n s f e r r e d e x c e s s v a l u e a m o u n t s b i l l e d t o i t s r e g u l a r s h i p p e r s a n d c o l l e c t e d f r o m o t h e r s h i p p e r s , n e t o f c l a i m s p a i d i n e x c e s s o f $ 1 0 0 , t o N U F o n a m o n t h l y b a s i s . P e t i t i o n e r d i d n o t r e d u c e t h e a m o u n t s t r a n s f e r r e d t o N U F i n o r d e r t o c o m p e n s a t e i t s e l f f o r s a l e s a n d m a r k e t i n g - 5 7 - e x p e n s e s t h a t i t i n c u r r e d r e g a r d i n g t h e E V C ' s . P e t i t i o n e r d i d n o t c h a r g e e i t h e r N U F o r O P L f o r p r o v i d i n g t h e p o i n t o f c o n t a c t w i t h s h i p p e r s w h o d e c l a r e d e x c e s s v a l u e a n d p a i d E V C ' s . N o i n t e r e s t o n e x c e s s v a l u e a m o u n t s t h a t h a d b e e n c o l l e c t e d b e f o r e t h e e x c e s s v a l u e a m o u n t s w e r e t r a n s f e r r e d t o N U F w a s p a i d t o N U F . D u r i n g 1 9 8 4 , i f a s h i p p e r d i d n o t p a y a b i l l t h a t i n c l u d e d e x c e s s v a l u e a m o u n t s , p e t i t i o n e r a t t e m p t e d t o c o l l e c t t h e e n t i r e a m o u n t d u e f r o m t h e s h i p p e r , i n c l u d i n g a n y E V C ' s i n c l u d e d i n t h e b i l l . P e t i t i o n e r d i d n o t r e d u c e t h e a m o u n t t r a n s f e r r e d t o N U F b y a n y a m o u n t u n c o l l e c t e d o r a n y c o s t i t i n c u r r e d i n c o l l e c t i n g d e l i n q u e n t E V C ' s . P e t i t i o n e r a l s o a d j u s t e d a n d p a i d a l l c l a i m s w i t h r e s p e c t t o l o s t o r d a m a g e d s h i p m e n t s . P e t i t i o n e r a l s o d e f e n d e d a g a i n s t s h i p p e r s ' c l a i m s t h a t h a d b e e n d e n i e d . P e t i t i o n e r d i d n o t r e d u c e t h e a m o u n t s i t t r a n s f e r r e d t o N U F i n o r d e r t o c o m p e n s a t e i t s e l f f o r p e r f o r m i n g t h e s e a c t i v i t i e s a n d d i d n o t o t h e r w i s e c h a r g e N U F o r O P L f o r p e r f o r m i n g a n y o f t h e s e a c t i v i t i e s . P e t i t i o n e r a l s o c o n t i n u e d t o p r o v i d e o t h e r s e r v i c e s r e l a t e d t o E V C ' s . P e t i t i o n e r p r o v i d e d " c o n t r o l l e d p a r c e l h a n d l i n g " p r o c e d u r e s , w h i c h w e r e e x p e n s i v e a n d t i m e c o n s u m i n g . T h o s e p r o c e d u r e s i n c l u d e d b a g g i n g , t a g g i n g , a n d t r a c k i n g h i g h v a l u e p a c k a g e s t h a t h a d d e c l a r e d v a l u e s i n e x c e s s o f $ 1 0 0 . P e t i t i o n e r m a i n t a i n e d a l o s s p r e v e n t i o n d e p a r t m e n t i n w h i c h i t e m p l o y e d p e r s o n n e l t o a u d i t c o n t r o l l e d p a r c e l h a n d l i n g p r o c e d u r e s . S u c h - 5 8 - a u d i t s t o o k p l a c e a t p e t i t i o n e r ' s h u b a n d d e l i v e r y c e n t e r o p e r a t i o n s . P e t i t i o n e r ' s s p e c i a l c o n t r o l l e d p a r c e l h a n d l i n g p r o c e d u r e w i t h r e s p e c t t o h i g h - v a l u e p a c k a g e s c o n s t i t u t e d e x t r a s e r v i c e s f o r s h i p m e n t s w h o s e d e c l a r e d v a l u e e x c e e d e d $ 1 0 0 . P e t i t i o n e r d i d n o t r e d u c e t h e a m o u n t t r a n s f e r r e d t o N U F i n r e t u r n f o r p e r f o r m i n g t h e c o n t r o l l e d p a r c e l h a n d l i n g p r o c e d u r e s a n d d i d n o t o t h e r w i s e c h a r g e N U F o r O P L f o r p e r f o r m i n g t h e s e a c t i v i t i e s . B e f o r e J a n u a r y 1 , 1 9 8 4 , p e t i t i o n e r p e r f o r m e d a l l t h e f u n c t i o n s a n d a c t i v i t i e s r e l a t e d t o t h e E V C ' s a n d w a s l i a b l e f o r t h e d a m a g e o r l o s s o f p a c k a g e s u p t o t h e i r d e c l a r e d v a l u e . A f t e r J a n u a r y 1 , 1 9 8 4 , p e t i t i o n e r c o n t i n u e d t o p e r f o r m a l l t h e f u n c t i o n s a n d a c t i v i t i e s r e l a t e d t o E V C ' s , i n c l u d i n g b i l l i n g f o r a n d r e c e i v i n g E V C ' s , a n d r e m a i n e d l i a b l e t o s h i p p e r s w h o s e s h i p m e n t s w e r e d a m a g e d o r l o s t w h i l e i n p e t i t i o n e r ' s p o s s e s s i o n . P e t i t i o n e r c o n t i n u e d t o r e c e i v e s h i p p e r s ' c l a i m s f o r l o s t o r d a m a g e d g o o d s , i n v e s t i g a t e a n d a d j u s t s u c h c l a i m s , a n d p a y s u c h c l a i m s o u t o f t h e E V C r e v e n u e t h a t i t h a d c o l l e c t e d f r o m s h i p p e r s . T h e d i f f e r e n c e b e t w e e n p e t i t i o n e r ' s E V C a c t i v i t y b e f o r e a n d a f t e r J a n u a r y 1 , 1 9 8 4 , w a s t h a t a f t e r t h a t d a t e i t r e m i t t e d t h e e x c e s s o f E V C r e v e n u e s o v e r c l a i m s p a i d , i . e . , g r o s s p r o f i t , t o N U F , w h i c h , a f t e r s u b t r a c t i n g r e l a t i v e l y s m a l l f r o n t i n g f e e s a n d e x p e n s e s , p a i d t h e r e m a i n d e r t o O P L , w h i c h w a s e s s e n t i a l l y o w n e d b y p e t i t i o n e r ' s s h a r e h o l d e r s . - 5 9 - T h e o n l y p o t e n t i a l l y r e l e v a n t c h a n g e t h a t o c c u r r e d o n J a n u a r y 1 , 1 9 8 4 , w a s t h e i n t r o d u c t i o n o f t h e S h i p p e r s I n t e r e s t c o n t r a c t b e t w e e n p e t i t i o n e r a n d N U F a n d t h e F a c u l t a t i v e R e i n s u r a n c e A g r e e m e n t b e t w e e n N U F a n d O P L . P e t i t i o n e r a t t e m p t s t o j u s t i f y t h i s a r r a n g e m e n t o n t h e g r o u n d t h a t i t w a s b a s e d o n b o n a f i d e b u s i n e s s c o n s i d e r a t i o n s a n d t h a t t h e a r r a n g e m e n t h a d e c o n o m i c s u b s t a n c e . I f o n t h e o t h e r h a n d t h e a r r a n g e m e n t w i t h N U F a n d O P L h a d n e i t h e r b u s i n e s s p u r p o s e n o r e c o n o m i c s u b s t a n c e , o t h e r t h a n t a x a v o i d a n c e , t h e e n t i r e a r r a n g e m e n t h a s a l l t h e e a r m a r k s o f a c l a s s i c a s s i g n m e n t o f i n c o m e w h e r e i n p e t i t i o n e r w a s a t t e m p t i n g t o a s s i g n E V C i n c o m e t h a t h a d b e e n e a r n e d t h r o u g h i t s o w n s e r v i c e s a n d a c t i v i t i e s t o O P L f o r t h e b e n e f i t o f p e t i t i o n e r ' s a n d O P L ' s c o m m o n s h a r e h o l d e r s . O n b r i e f , p e t i t i o n e r r e l i e s o n M o l i n e P r o p e r t i e s , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , 3 1 9 U . S . 4 3 6 ( 1 9 4 3 ) , f o r t h e p r o p o s i t i o n t h a t i t m a y r e a r r a n g e , c h a n g e , a n d d i v i d e b u s i n e s s a c t i v i t i e s a m o n g b u s i n e s s e n t i t i e s . W e a g r e e t h a t , n o r m a l l y , a c h o i c e t o t r a n s a c t b u s i n e s s i n c o r p o r a t e f o r m w i l l b e r e c o g n i z e d f o r t a x p u r p o s e s a s l o n g a s t h e r e i s a b u s i n e s s p u r p o s e o r t h e c o r p o r a t i o n e n g a g e s i n b u s i n e s s a c t i v i t y . S e e N o r t h e r n I n d . P u b . S e r v . C o . v . C o m m i s s i o n e r , 1 0 5 T . C . 3 4 1 , 3 4 7 - 3 4 8 ( 1 9 9 5 ) ( c i t i n g M o l i n e P r o p e r t i e s , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 4 3 8 - 4 3 9 ) , a f f d . 1 1 5 F . 3 d 5 0 6 ( 7 t h C i r . 1 9 9 7 ) . A s p r e v i o u s l y n o t e d , O P L ' s s e p a r a t e c o r p o r a t e e x i s t e n c e i s n o t b e i n g q u e s t i o n e d . T h e i s s u e t h e n i s - 6 0 - 2 9 I n K i r c h m a n v . C o m m i s s i o n e r , 8 6 2 F . 2 d 1 4 8 6 , 1 4 9 2 ( 1 1 t h C i r . 1 9 8 9 ) , a f f g . G l a s s v . C o m m i s s i o n e r , 8 7 T . C . 1 0 8 7 ( 1 9 8 6 ) , t h e c o u r t o b s e r v e d : C o u r t s h a v e r e c o g n i z e d t w o b a s i c t y p e s o f s h a m t r a n s a c t i o n s . S h a m s i n f a c t a r e t r a n s a c t i o n s t h a t n e v e r o c c u r . I n s u c h s h a m s , t a x p a y e r s c l a i m d e d u c t i o n s f o r t r a n s a c t i o n s t h a t h a v e b e e n c r e a t e d o n p a p e r b u t w h i c h n e v e r t o o k p l a c e . S h a m s i n s u b s t a n c e a r e t r a n s a c t i o n s t h a t a c t u a l l y o c c u r r e d b u t w h i c h l a c k t h e s u b s t a n c e t h e i r f o r m r e p r e s e n t s . * * * B e c a u s e a l l t h e t r a n s a c t i o n s a t i s s u e i n t h i s c a s e a c t u a l l y ( c o n t i n u e d . . . ) w h e t h e r t h e r e s t r u c t u r i n g o f p e t i t i o n e r ' s E V C a c t i v i t y i n 1 9 8 4 b y i n s e r t i n g N U F a n d O P L a s p a r t o f t h e E V C t r a n s a c t i o n s h a d s u b s t a n c e . I f t h e s e t r a n s a c t i o n s l a c k s u b s t a n c e , t h e n p e t i t i o n e r e n g a g e d i n a n a n t i c i p a t o r y a s s i g n m e n t o f i n c o m e a n d c a n n o t a v o i d t a x a t i o n " n o m a t t e r h o w c l e v e r o r s u b t l e " t h e a r r a n g e m e n t . U n i t e d S t a t e s v . B a s y e , 4 1 0 U . S . a t 4 5 0 . W h i l e a t a x p a y e r m a y s t r u c t u r e a t r a n s a c t i o n t o m i n i m i z e t a x l i a b i l i t y , t h a t t r a n s a c t i o n m u s t h a v e e c o n o m i c s u b s t a n c e i f i t i s t o b e r e s p e c t e d f o r t a x p u r p o s e s . S e e K i r c h m a n v . C o m m i s s i o n e r , 8 6 2 F . 2 d 1 4 8 6 ( 1 1 t h C i r . 1 9 8 9 ) , a f f g . G l a s s v . C o m m i s s i o n e r , 8 7 T . C . 1 0 8 7 ( 1 9 8 6 ) . T h e i n q u i r y i n t o w h e t h e r t r a n s a c t i o n s h a v e s u f f i c i e n t s u b s t a n c e t o b e r e s p e c t e d f o r t a x p u r p o s e s t u r n s o n b o t h t h e o b j e c t i v e e c o n o m i c s u b s t a n c e o f t h e t r a n s a c t i o n s a n d t h e s u b j e c t i v e b u s i n e s s m o t i v a t i o n b e h i n d t h e m . S e e K i r c h m a n v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 1 4 9 1 - 1 4 9 2 ; 2 9 s e e a l s o A C M P a r t n e r s h i p v . - 6 1 - 2 9 ( . . . c o n t i n u e d ) o c c u r r e d , w e l i m i t o u r i n q u i r y t o t h e q u e s t i o n o f w h e t h e r t h e i r s u b s t a n c e c o r r e s p o n d s t o t h e i r f o r m . C o m m i s s i o n e r , 1 5 7 F . 3 d 2 3 1 ( 3 d C i r . 1 9 9 8 ) , a f f g . i n p a r t a n d r e v g . i n p a r t o n a n o t h e r g r o u n d T . C . M e m o . 1 9 9 7 - 1 1 5 ; L e r m a n v . C o m m i s s i o n e r , 9 3 9 F . 2 d 4 4 , 5 3 - 5 4 ( 3 d C i r . 1 9 9 1 ) , a f f g . F o x v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 8 8 - 5 7 0 ; C a s e b e e r v . C o m m i s s i o n e r , 9 0 9 F . 2 d 1 3 6 0 , 1 3 6 3 ( 9 t h C i r . 1 9 9 0 ) , a f f g . i n p a r t a n d r e v g . i n p a r t o n a n o t h e r g r o u n d L a r s e n v . C o m m i s s i o n e r , 8 9 T . C . 1 2 2 9 ( 1 9 8 7 ) . T h e o b j e c t i v e a n d s u b j e c t i v e p r o n g s o f t h e i n q u i r y a r e r e l a t e d f a c t o r s b o t h o f w h i c h f o r m t h e a n a l y s i s o f w h e t h e r t h e t r a n s a c t i o n h a d s u f f i c i e n t s u b s t a n c e a p a r t f r o m i t s t a x c o n s e q u e n c e s . S e e A C M P a r t n e r s h i p v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 2 4 7 ; C a s e b e e r v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 1 3 6 3 . I n m a k i n g o u r d e t e r m i n a t i o n a s t o w h e t h e r a t r a n s a c t i o n h a s s u b s t a n c e , w e w i l l f i r s t l o o k t o w h e t h e r t h e t a x p a y e r h a d a b u s i n e s s p u r p o s e f o r e n g a g i n g i n t h e t r a n s a c t i o n o t h e r t h a n t a x a v o i d a n c e . S e e F r a n k L y o n C o . v . U n i t e d S t a t e s , 4 3 5 U . S . 5 6 1 , 5 8 3 - 5 8 4 ( 1 9 7 8 ) ; K i r c h m a n v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 1 4 9 2 ; B a i l B o n d s b y M a r v i n N e l s o n , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , 8 2 0 F . 2 d 1 5 4 3 , 1 5 4 9 ( 9 t h C i r . 1 9 8 7 ) , a f f g . T . C . M e m o . 1 9 8 6 - 2 3 . T h e d e t e r m i n a t i o n o f w h e t h e r t h e t a x p a y e r h a d a l e g i t i m a t e b u s i n e s s p u r p o s e i n e n t e r i n g i n t o t h e t r a n s a c t i o n i n v o l v e s a s u b j e c t i v e a n a l y s i s o f - 6 2 - t h e t a x p a y e r ' s i n t e n t . S e e K i r c h m a n v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 1 4 9 2 . P e t i t i o n e r a r g u e s t h a t i t h a d l e g i t i m a t e b u s i n e s s p u r p o s e s f o r e n t e r i n g i n t o t h e a r r a n g e m e n t w i t h N U F a n d O P L , o t h e r t h a n t a x a v o i d a n c e . P e t i t i o n e r s p e c i f i c a l l y a l l e g e s t h a t d u r i n g 1 9 8 3 i t w a s s e r i o u s l y c o n c e r n e d t h a t i t s c o n t i n u e d r e c e i p t o f t h e e x c e s s v a l u e i n c o m e w a s p o t e n t i a l l y i l l e g a l u n d e r v a r i o u s S t a t e i n s u r a n c e l a w s a n d t h a t i t w a s t h i s c o n c e r n t h a t m o t i v a t e d i t t o r e a r r a n g e i t s m e t h o d o f h a n d l i n g i t s E V C a c t i v i t y . T h e r e f o r e , p e t i t i o n e r a r g u e s , t h e E V C i n c o m e c a n n o t p r o p e r l y b e c o n s i d e r e d t o b e l o n g t o p e t i t i o n e r . P e t i t i o n e r c i t e s B a n k o f C o u s h a t t a v . U n i t e d S t a t e s , 6 5 0 F . 2 d 7 5 ( 5 t h C i r . 1 9 8 1 ) , a s a u t h o r i t y . I n B a n k o f C o u s h a t t a v . U n i t e d S t a t e s , s u p r a , t h e t a x p a y e r b a n k w a s c o n t e s t i n g t h e i m p o s i t i o n o f F e d e r a l i n c o m e t a x o n c r e d i t l i f e i n s u r a n c e c o m m i s s i o n s , w h i c h t h e b a n k c o n t e n d e d w e r e a c t u a l l y e a r n e d b y o n e o f i t s e x e c u t i v e s . S e e i d . a t 7 6 . T h e b a n k h a d t r a n s f e r r e d t h e c r e d i t l i f e i n s u r a n c e b u s i n e s s t o t h e e x e c u t i v e b e c a u s e t h e b a n k b e l i e v e d t h a t i t w o u l d h a v e b e e n i l l e g a l f o r i t t o c o n t i n u e t o e a r n a n d r e c e i v e i n s u r a n c e c o m m i s s i o n s . T h e D i s t r i c t C o u r t r e a s o n e d t h a t b e c a u s e t h e r e w a s n o s h o w i n g o f a n y k i n d t h a t t h e b a n k e v e r r e c e i v e d t h e c o m m i s s i o n s a s i n c o m e u n d e r s e c t i o n 6 1 , t h e b a n k h a d n o t " e a r n e d " t h e i n c o m e . S e e i d . a t 7 7 . T h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e F i f t h C i r c u i t a f f i r m e d o n t h e b a s i s o f t h e D i s t r i c t C o u r t ' s o p i n i o n . - 6 3 - H o w e v e r , t h e C o u r t o f A p p e a l s l i m i t e d i t s h o l d i n g t o t h e s i t u a t i o n w h e r e t h e b a n k ' s d e c i s i o n t o t r a n s f e r t h e i n s u r a n c e b u s i n e s s t o t h e e x e c u t i v e w a s m o t i v a t e d b y t h e g o o d f a i t h b e l i e f t h a t i t w o u l d b e i l l e g a l f o r t h e b a n k t o c o n t i n u e t o e a r n a n d r e c e i v e i n s u r a n c e c o m m i s s i o n i n c o m e . S e e i d . a t 7 6 . T h e r e f o r e , p e t i t i o n e r ' s a b i l i t y t o r e l y o n B a n k o f C o u s h a t t a d e p e n d s o n w h e t h e r p e t i t i o n e r ' s d e c i s i o n t o t r a n s f e r t h e e x c e s s v a l u e i n c o m e t o O P L t h r o u g h N U F w a s m o t i v a t e d b y a g o o d f a i t h c o n c e r n t h a t i t w a s i l l e g a l f o r p e t i t i o n e r t o c o n t i n u e t o r e c e i v e t h e e x c e s s v a l u e i n c o m e . W e d o n o t b e l i e v e t h a t t h i s w a s p e t i t i o n e r ' s p u r p o s e . M r . K e n n e t h J o h n s o n , h e a d o f p e t i t i o n e r ' s i n s u r a n c e d e p a r t m e n t , t e s t i f i e d t h a t i n t h e e a r l y 1 9 8 0 ' s h e l e a r n e d t h a t t h e c o l l i s i o n d a m a g e w a i v e r s o f f e r e d b y t h e H e r t z a n d A v i s r e n t a l c a r c o m p a n i e s w e r e b e i n g c h a l l e n g e d b y S t a t e i n s u r a n c e r e g u l a t o r s a s a n i l l e g a l i n s u r a n c e b u s i n e s s a n d t h a t t h i s c a u s e d h i m t o b e c o m e c o n c e r n e d t h a t p e t i t i o n e r ' s e x c e s s v a l u e a c t i v i t y c o u l d b e v i e w e d b y S t a t e i n s u r a n c e r e g u l a t o r s a s e n g a g i n g i n a n u n l i c e n s e d i n s u r a n c e a c t i v i t y . N o S t a t e i n s u r a n c e r e g u l a t o r s h a d e v e r q u e s t i o n e d t h e l e g a l i t y o f p e t i t i o n e r ' s E V C a c t i v i t y , a n d M r . J o h n s o n w a s n o t a w a r e t h a t a n y s u c h q u e s t i o n s h a d e v e r b e e n r a i s e d w i t h o t h e r c a r r i e r s . M r . J o h n s o n t e s t i f i e d t h a t , b e c a u s e o f h i s c o n c e r n s , h e h a d a c a s u a l c o n v e r s a t i o n w i t h a n - 6 4 - a c q u a i n t a n c e , M s . Y u d a i n , w h o w a s a n i n s u r a n c e b r o k e r w h o t o l d h i m t h a t h i s c o n c e r n s m i g h t h a v e s u b s t a n c e . B o t h M r . J o h n s o n a n d M r . C o r d e t e s t i f i e d t h a t t h e y m e t i n 1 9 8 2 a n d h a d s o m e d i s c u s s i o n r e g a r d i n g t h e p o s s i b i l i t y t h a t p e t i t i o n e r ' s E V C a c t i v i t i e s m i g h t r u n a f o u l o f S t a t e i n s u r a n c e r e g u l a t i o n s . A f t e r M r . J o h n s o n m e t w i t h M r . C o r d e i n 1 9 8 2 , M r . C o r d e s e n t M r . J o h n s o n a r e p o r t o n S e p t e m b e r 7 , 1 9 8 2 , d i s c u s s i n g t h e f e a s i b i l i t y o f c r e a t i n g a s u b s i d i a r y t o r e i n s u r e d e c l a r e d v a l u e r i s k s . T h e r e p o r t s t a t e d : I t i s o u r u n d e r s t a n d i n g t h a t * * * [ p e t i t i o n e r ] c u r r e n t l y p r o v i d e s i t s c u s t o m e r s w i t h c o v e r a g e f o r a n y p a r c e l s l o s t o r d a m a g e d u p t o $ 1 0 0 . T h o s e p a r c e l s w i t h v a l u e s i n e x c e s s o f $ 1 0 0 c a n b e d e c l a r e d b y t h e s h i p p e r a n d p r o t e c t i o n s e c u r e d a t a c o s t o f $ . 2 5 p e r $ 1 0 0 o f v a l u e . W h i l e t h i s p r o t e c t i o n i s n o t c o n s i d e r e d t o b e i n s u r a n c e , i t c o u l d b e c o n v e r t e d t o i n s u r a n c e a n d t h a t i n s u r a n c e c o u l d b e p r o v i d e d b y a * * * [ p e t i t i o n e r ] o w n e d i n s u r a n c e c o m p a n y . T h e r e p o r t c o n t a i n s f i g u r e s r e g a r d i n g p e t i t i o n e r ' s E V C r e v e n u e s , c l a i m s , a n d g r o s s p r o f i t s a n d d i s c u s s e s t h e p o t e n t i a l f o r i n c r e a s i n g p r o f i t s . T h e r e p o r t d o e s n o t d i s c u s s p r o b l e m s w i t h S t a t e i n s u r a n c e l a w s . M r . J o h n s o n ' s c o n v e r s a t i o n w i t h M r . C o r d e i n 1 9 8 2 a p p e a r s t o b e h i s a n d p e t i t i o n e r ' s l a s t i n q u i r y r e g a r d i n g p r o b l e m s w i t h S t a t e i n s u r a n c e r e g u l a t i o n . N e i t h e r M r . J o h n s o n n o r p e t i t i o n e r s o u g h t l e g a l a d v i c e r e g a r d i n g t h e s e a l l e g e d c o n c e r n s . I n a d d i t i o n , n e i t h e r M r . J o h n s o n n o r a n y o n e e l s e o n p e t i t i o n e r ' s s t a f f a p p e a r s t o h a v e m a d e a n i n q u i r y a s t o w h e t h e r t h e E V C - 6 5 - 3 0 D u r i n g 1 9 8 3 , M r . C o r d e o f F r a n k B . H a l l i n q u i r e d a b o u t h o w o t h e r H a l l c l i e n t s h a n d l e d c a r g o c o v e r a g e i n c o n n e c t i o n w i t h a n a l y z i n g t h e p r o p o s e d U P S d e c l a r e d v a l u e p r o g r a m . M r . D o u g B r o w n o f H a l l p r e p a r e d a n i n t e r n a l m e m o r a n d u m t o M r . C o r d e d a t e d M a r . 2 , 1 9 8 3 , o u t l i n i n g t h e a r r a n g e m e n t s o f o t h e r c o m p a n i e s w h i c h w e r e H a l l c l i e n t s . T h e c o n c l u d i n g p a r a g r a p h o f M r . B r o w n ' s m e m o r a n d u m s t a t e s : I n m y d i s c u s s i o n s w i t h F r a n k B . H a l l p e o p l e a n d u n d e r w r i t e r s , t h e o p i n i o n w i t h r e g a r d t o t h e l e g a l i t y o f s e l l i n g s h i p p e r s i n t e r e s t w h e n i n f a c t n e i t h e r c l i e n t i s a l i c e n s e d i n s u r a n c e a g e n t w a s t h a t p r o v i d e d t h e c a r r i e r i s s i m p l y r e q u e s t i n g a n a c c e p t a n c e o r d e c l i n a t i o n f r o m t h e s h i p p e r f o r t h e i n s u r a n c e d o e s n o t p u t t h e m i n a b r o k e r a g e o r a g e n c y p o s i t i o n . I f i n d t h i s q u e s t i o n a b l e e s p e c i a l l y s i n c e b o t h c l i e n t s t h a t I r e v i e w e d a r e d o i n g v e r y l i t t l e d o m e s t i c S h i p p e r s I n t e r e s t c o v e r a g e , c o n s e q u e n t l y , t h e p r o b l e m m a y n o t h a v e a r i s e n . p r o g r a m , a s p r o p o s e d t o b e r e s t r u c t u r e d , m i g h t v i o l a t e S t a t e i n s u r a n c e r e g u l a t i o n s . N o c o n t e m p o r a n e o u s l y p r e p a r e d d o c u m e n t a r y e v i d e n c e w a s p r e s e n t e d t o i n d i c a t e t h a t p e t i t i o n e r h a d s u c h c o n c e r n s o r t o i n d i c a t e t h a t p e t i t i o n e r a n a l y z e d t h e a l l e g e d p r o b l e m a n d c o n s i d e r e d t h e s t e p s n e c e s s a r y t o d e a l w i t h i t s a l l e g e d c o n c e r n s . 3 0 M r . J o h n s o n ' s t e s t i m o n y o n c r o s s - e x a m i n a t i o n i s r e v e a l i n g : Q . Y o u r c o n c e r n a b o u t p o s s i b l e s t a t e r e g u l a t i o n , y o u n e v e r d i s c u s s e d t h i s w i t h t h e [ s i c ] a n y b o d y a t t h e I C C , d i d y o u ? A . I d i d n o t . N o . Q . A n d y o u ' r e n o t a w a r e o f a n y b o d y a t U P S e v e r d i s c u s s i n g i t w i t h a n y b o d y a t t h e I C C . A . I ' m n o t a w a r e o f i t . - 6 6 - Q . Y o u ' r e n o t a w a r e - - y o u d i d n o t d i s c u s s i t w i t h a n y s t a t e r e g u l a t o r s . A . N o , I d i d n ' t . Q . E i t h e r i n s u r a n c e o r t r a n s p o r t a t i o n . A . T h a t ' s c o r r e c t . Q . A n d y o u ' r e n o t a w a r e o f a n y b o d y a t U P S d i s c u s s i n g i t w i t h a n y s t a t e r e g u l a t o r s , i n s u r a n c e o r t r a n s p o r t a t i o n . A . N o , I ' m n o t . Q . T h r o u g h o u t t h e e n t i r e t i m e t h a t U P S w a s c o n s i d e r i n g r e v i s i n g t h e e x c e s s v a l u e p r o g r a m , i t n e v e r o b t a i n e d a l e g a l - - a w r i t t e n l e g a l o p i n i o n r e l a t i n g t o w h e t h e r t h e e x c e s s v a l u e a c t i v i t y c o u l d b e c o n s t r u e d a s i n s u r a n c e . A . I d i d n o t . Q . A n d y o u ' r e n o t a w a r e o f U P S d o i n g i t . A . N o , I ' m n o t . Q . A n d y o u n e v e r - - U P S n e v e r p r e p a r e d a n o p i n i o n o f e v e n i n - h o u s e c o u n s e l r e l a t i n g t o w h e t h e r t h e a c t i v i t y - - i t s e x c e s s v a l u e a c t i v i t y c o u l d b e c o n s t r u e d a s i n s u r a n c e . A . N o t t h a t I ' m a w a r e o f . Q . P a r d o n m e ? I d i d n ' t h e a r y o u . A . I s a i d - - I ' m s o r r y - - n o t t h a t I ' m a w a r e o f . I d i d n o t r e q u e s t o n e . Q . E v e n a f t e r y o u b e c a m e c o n c e r n e d a n d s t a r t e d w i t h t h e n e g o t i a t i o n s , y o u d i d n ' t a s k f o r a n o p i n i o n , a l e g a l o p i n i o n . A . N o . Q . O k a y . Y o u i n d i c a t e d y e s t e r d a y y o u w e r e c o n c e r n e d a b o u t t h e A v i s a n d H e r t z c o l l i s i o n d a m a g e w a i v e r c a s e s . A . A n d l i a b i l i t y i n s u r a n c e . - 6 7 - Q . A n d l i a b i l i t y i n s u r a n c e c a s e s . D i d y o u e v e r r e q u e s t a l e g a l o p i n i o n a s t o w h e t h e r U P S ' s a c t i v i t y w a s s i m i l a r o r d i s t i n g u i s h a b l e ? A . N o . Q . D u r i n g t h e n e g o t i a t i o n s , d i d y o u e v e r r e q u e s t a n o p i n i o n r e g a r d i n g w h e t h e r f e d e r a l t r a n s p o r t a t i o n l a w p r e e m p t e d s t a t e r e g u l a t i o n ? A . N o , I d i d n ' t . Q . O k a y . A t s o m e p o i n t i n l a t e 1 9 8 4 , U P S d e c i d e d t o g o f o r w a r d w i t h t h e t r a n s a c t i o n . C o r r e c t ? A . 1 9 8 3 . Q . 1 9 8 3 . I ' m s o r r y . A . 1 9 8 3 , y e s . Q . A n d i t - - A . I d o n ' t k n o w i f i t w a s l a t e i n 1 9 8 3 . Q . I t ' s n o t m y i n t e n t i o n t o q u i b b l e a b o u t t h e d a t e . S o m e t i m e i n 1 9 8 3 , U P S d e c i d e d t o g o f o r w a r d . A . Y e s . Q . A n d a t s o m e p o i n t , t h e s t r u c t u r e w a s f a i r l y k n o w n t o y o u . N a t i o n a l U n i o n w o u l d b e i n v o l v e d , a n d O P L w o u l d b e t h e r e i n s u r e r . I s t h a t c o r r e c t ? A . Y e s . Q . A t t h a t p o i n t i n t i m e , d i d y o u r e q u e s t a l e g a l o p i n i o n a s t o w h e t h e r t h a t s a t i s f a c t o r i l y a l l e v i a t e d y o u r c o n c e r n s a b o u t s t a t e r e g u l a t i o n ? A . N o . Q . D i d U P S ? A . N o t t h a t I ' m a w a r e o f . Q . N o w , w a s - - - 6 8 - T H E C O U R T : M r . J o h n s o n , c o u l d y o u s p e a k u p j u s t a l i t t l e b i t . T H E W I T N E S S : I ' m s o r r y , s i r . B Y M R . K L E T N I C K : Q . W a s o n e o f t h e a s p e c t s o f y o u r c o n c e r n t h a t U P S e m p l o y e e s w e r e s e l l i n g e x c e s s v a l u e u n i t s i n 1 9 8 3 ? A . T h a t w a s o n e o f m y - - m y c o n c e r n s w e r e t h a t i t w a s o f f e r e d t o o u r c u s t o m e r s a n d t h e y w e r e a c c e p t i n g i t i n 1 9 8 3 . Q . A n d w h o w a s i t o f f e r e d b y ? A . I t w a s i n - - I g u e s s , i n o u r e x p l a n a t i o n o f s e r v i c e , a n d I a s s u m e t h e c u s t o m e r s e r v i c e p e o p l e w e r e t a l k i n g t o o u r c u s t o m e r s a b o u t i t . Q . S o t h e y w o u l d , i n e f f e c t , b e s e l l i n g e x c e s s v a l u e u n i t s , w o u l d n ' t t h e y ? A . I t h i n k i t w o u l d c e r t a i n l y l o o k l i k e t h a t . Y e s . Q . A n d s o w a s t h a t p a r t o f y o u r c o n c e r n ? A . Y e s , i t w a s . Q . A n d t h e y ' r e n o t l i c e n s e d a s b r o k e r s . A . N o , t h e y ' r e n o t . Q . T h e y ' r e n o t l i c e n s e d a s a g e n t s . A . N o , t h e y ' r e n o t . Q . A n d t h e n i f t h e r e ' s a c l a i m , U P S c u s t o m e r s e r v i c e p e r s o n n e l w o u l d o n o c c a s i o n s e t t l e t h e c l a i m . A . W e h a d a c l a i m s d e p a r t m e n t - - Q . R i g h t . A . - - y e s , i n t h e c o m p a n y t h a t w o u l d s e t t l e c l a i m s . Y e s . - 6 9 - Q . A l l r i g h t . A n d t h o s e p e o p l e w e r e n ' t l i c e n s e d i n v a r i o u s s t a t e s ? A . N o . Q . O k a y . S o w a s t h a t p a r t o f y o u r c o n c e r n ? A . Y e s . Q . O k a y . S o n o w a f t e r N U F c o m e s i n t o t h e p i c t u r e , t h e s a m e U P S e m p l o y e e s a r e s t i l l m e e t i n g w i t h t h e c u s t o m e r s . C o r r e c t ? T h e s h i p p e r s ? A . Y e s . Q . T h e y ' r e s t i l l s e l l i n g t h e e x c e s s v a l u e u n i t s . R i g h t ? A . I w o u l d n ' t c h a r a c t e r i z e i t a s - - w e l l , c a l l i t s e l l i n g i f y o u w a n t , b u t I d o n ' t - - Q . W e l l , w h a t w o u l d y o u c a l l i t ? A . I d o n ' t k n o w . I d o n ' t k n o w w h a t I w o u l d c a l l i t . I d o n ' t r e a l l y k n o w h o w t h e y d i d i t i s m y p r o b l e m . Q . T h e y w e r e g o i n g o u t a n d m e e t i n g w i t h t h e c u s t o m e r s , t e l l i n g t h e m a b o u t U P S ' s e x c e s s v a l u e - - t h e e x c e s s v a l u e c h a r g e s . A . Y e s . I ' m s u r e t h e y w e r e . Q . S o - - a n d - - b u t y o u d i d n o t t a k e t h e n e x t s t e p a n d o b t a i n a n o p i n i o n a s t o w h e t h e r t h a t w o u l d b e p e r m i s s i b l e u n d e r s t a t e i n s u r a n c e l a w s ? A . N o , I d i d n o t . W i t h n o t h i n g m o r e t h a n t h e s k e t c h y t e s t i m o n y a b o u t v a g u e c o n c e r n s b y M r . J o h n s o n , p e t i t i o n e r w o u l d h a v e u s c o n c l u d e t h a t i t d i v e s t e d i t s e l f o f a v e r y p r o f i t a b l e $ 1 0 0 m i l l i o n p e r y e a r r e v e n u e s o u r c e t h a t w a s b a s e d o n a d e c a d e s - o l d s y s t e m f o r s e t t i n g s h i p p i n g r a t e s t h a t h a d c o n s i s t e n t l y r e c e i v e d a p p r o v a l o f t h e - 7 0 - 3 1 A l t h o u g h t h e s u b s t a n c e o f t h e C a r m a c k A m e n d m e n t ( o r i g i n a l l y 4 9 U . S . C . s e c . 2 0 ( 1 1 ) ( 1 9 0 6 ) ) w a s r e c o d i f i e d i n t o 4 9 U . S . C . s e c s . 1 1 7 0 7 , 1 0 7 3 0 , a n d 1 0 1 0 3 , t h e s e s e c t i o n s w e r e c o m m o n l y t e r m e d t h e C a r m a c k A m e n d m e n t . S e e H u g h e s v . U n i t e d V a n L i n e s , I n c . , 8 2 9 F . 2 d 1 4 0 7 , 1 4 1 2 n . 6 ( 7 t h C i r . 1 9 8 7 ) . E f f e c t i v e ( c o n t i n u e d . . . ) F e d e r a l a n d S t a t e G o v e r n m e n t s . W e d o n o t b e l i e v e t h a t p e t i t i o n e r w o u l d h a v e r e s t r u c t u r e d a s i g n i f i c a n t p o r t i o n o f i t s b u s i n e s s i n o r d e r t o a v o i d a p o t e n t i a l S t a t e l a w p r o b l e m w i t h o u t h a v i n g t h o r o u g h l y a n a l y z e d a n d c o n s i d e r e d t h e m a t t e r a n d t h e r a m i f i c a t i o n s t h a t a n y p r o p o s e d c h a n g e m i g h t h a v e . H a d p e t i t i o n e r b e e n s e r i o u s l y c o n c e r n e d w i t h S t a t e i n s u r a n c e r e g u l a t i o n , a l o g i c a l q u e s t i o n w o u l d h a v e b e e n w h e t h e r p e t i t i o n e r ' s E V C a c t i v i t y r e g a r d i n g i n t e r s t a t e t r a n s p o r t a t i o n w a s p r e e m p t e d b y F e d e r a l l a w . T h e l i a b i l i t y o f a n i n t e r s t a t e c a r r i e r f o r d a m a g e t o a s h i p m e n t i s a m a t t e r o f F e d e r a l l a w c o n t r o l l e d b y F e d e r a l s t a t u t e s a n d d e c i s i o n s . S e e M i s s o u r i P a c . R . R . v . E l m o r e & S t a h l , 3 7 7 U . S . 1 3 4 , 1 3 7 ( 1 9 6 4 ) ; A . T . C l a y t o n & C o . v . M i s s o u r i - K a n . - T e x . R . R . , 9 0 1 F . 2 d 8 3 3 , 8 3 4 ( 1 0 t h C i r . 1 9 9 0 ) ( " T h e C a r m a c k A m e n d m e n t c o d i f i e s a n i n i t i a l c a r r i e r ' s l i a b i l i t y f o r g o o d s l o s t o r d a m a g e d i n s h i p m e n t . " ) . G e n e r a l l y , c a r r i e r s a r e l i a b l e f o r l o s s o r d a m a g e c a u s e d b y t h e m t o p r o p e r t y t h e y t r a n s p o r t . S e e i d . ; s e e a l s o S h i p p e r s N a t l . F r e i g h t C l a i m C o u n c i l , I n c . v . I C C , 7 1 2 F . 2 d 7 4 0 , 7 4 5 ( 2 d C i r . 1 9 8 3 ) . D u r i n g t h e y e a r s i n i s s u e , p u r s u a n t t o t h e C a r m a c k A m e n d m e n t t o t h e I n t e r s t a t e C o m m e r c e A c t , 3 1 a m o t o r c o m m o n c a r r i e r c o u l d - 7 1 - 3 1 ( . . . c o n t i n u e d ) J a n . 1 , 1 9 9 6 , t h e C a r m a c k A m e n d m e n t w a s a g a i n r e c o d i f i e d a t 4 9 U . S . C . s e c s . 1 1 7 0 6 , 1 4 7 0 6 , a n d 1 5 9 0 6 . S e e A c c u r a S y s . , I n c . v . W a t k i n s M o t o r L i n e s , I n c . , 9 8 F . 3 d 8 7 4 , 8 7 6 n . 2 ( 5 t h C i r . 1 9 9 6 ) . 4 9 U . S . C . s e c . 1 1 7 0 7 ( 1 9 9 4 ) p r o v i d e s i n p e r t i n e n t p a r t : ( a ) ( 1 ) A c o m m o n c a r r i e r p r o v i d i n g t r a n s p o r t a t i o n o r s e r v i c e s u b j e c t t o t h e j u r i s d i c t i o n o f t h e I n t e r s t a t e C o m m e r c e C o m m i s s i o n * * * s h a l l i s s u e a r e c e i p t o r b i l l o f l a d i n g f o r p r o p e r t y i t r e c e i v e s f o r t r a n s p o r t a t i o n * * * . T h a t c a r r i e r o r f r e i g h t f o r w a r d e r a n d a n y o t h e r c o m m o n c a r r i e r t h a t d e l i v e r s t h e p r o p e r t y a n d i s p r o v i d i n g t r a n s p o r t a t i o n o r s e r v i c e * * * a r e l i a b l e t o t h e p e r s o n e n t i t l e d t o r e c o v e r u n d e r t h e r e c e i p t o r b i l l o f l a d i n g . T h e l i a b i l i t y i m p o s e d u n d e r t h i s p a r a g r a p h i s f o r t h e a c t u a l l o s s o r i n j u r y t o t h e p r o p e r t y c a u s e d b y [ t h e c a r r i e r ] * * * * * * * * * * ( c ) ( 4 ) A c o m m o n c a r r i e r m a y l i m i t i t s l i a b i l i t y f o r l o s s o r i n j u r y o f p r o p e r t y t r a n s p o r t e d u n d e r s e c t i o n 1 0 7 3 0 o f t h i s t i t l e . 4 9 U . S . C . s e c . 1 0 7 3 0 ( b ) ( 1 ) ( 1 9 9 4 ) p r o v i d e s : [ A ] m o t o r c o m m o n c a r r i e r * * * m a y * * * e s t a b l i s h r a t e s f o r t h e t r a n s p o r t a t i o n o f p r o p e r t y ( o t h e r t h a n h o u s e h o l d g o o d s ) u n d e r w h i c h t h e l i a b i l i t y o f t h e c a r r i e r * * * f o r s u c h p r o p e r t y i s l i m i t e d t o a v a l u e e s t a b l i s h e d b y w r i t t e n d e c l a r a t i o n o f t h e s h i p p e r o r b y w r i t t e n a g r e e m e n t b e t w e e n t h e c a r r i e r * * * a n d s h i p p e r i f t h a t v a l u e w o u l d b e r e a s o n a b l e u n d e r t h e c i r c u m s t a n c e s s u r r o u n d i n g t h e t r a n s p o r t a t i o n . 4 9 U . S . C . s e c . 1 0 1 0 3 ( 1 9 9 4 ) p r o v i d e s : E x c e p t a s o t h e r w i s e p r o v i d e d i n t h i s s u b t i t l e , t h e r e m e d i e s p r o v i d e d u n d e r t h i s s u b t i t l e a r e i n a d d i t i o n t o r e m e d i e s e x i s t i n g u n d e r a n o t h e r l a w o r a t c o m m o n l a w . e s t a b l i s h r a t e s f o r t h e t r a n s p o r t a t i o n o f p r o p e r t y u n d e r w h i c h t h e l i a b i l i t y o f t h e c a r r i e r w a s l i m i t e d t o a v a l u e e s t a b l i s h e d - 7 2 - 3 2 S i m i l a r o r d e r s w e r e i s s u e d b y e a c h S t a t e r e l a t i n g t o i n t r a s t a t e o r d e r s . b y w r i t t e n d e c l a r a t i o n o f t h e s h i p p e r o r b y w r i t t e n a g r e e m e n t b e t w e e n t h e c a r r i e r a n d t h e s h i p p e r i f t h a t v a l u e w o u l d b e r e a s o n a b l e u n d e r t h e c i r c u m s t a n c e s s u r r o u n d i n g t h e t r a n s p o r t a t i o n . S e e 4 9 U . S . C . s e c . 1 1 7 0 7 ( a ) ( 1 ) ( 1 9 9 4 ) ; s e e a l s o F a b u l o u s F u r C o r p . v . U n i t e d P a r c e l S e r v . , 6 6 4 F . S u p p . 6 9 4 , 6 9 6 ( E . D . N . Y . 1 9 8 7 ) ; A r t M a s t e r s A s s o c i a t e s , L t d . v . U n i t e d P a r c e l S e r v . , 5 6 7 N . E . 2 d 2 2 6 , 2 2 7 - 2 2 8 ( N . Y . 1 9 9 0 ) . A m o t o r c o m m o n c a r r i e r m u s t p u b l i s h a n d f i l e w i t h t h e I C C t a r i f f s c o n t a i n i n g t h e r a t e s f o r t r a n s p o r t a t i o n i t m a y p r o v i d e . S e e 4 9 U . S . C . s e c . 1 0 7 6 2 ( a ) ( 1 ) ( 1 9 9 4 ) ; F a b u l o u s F u r C o r p . v . U n i t e d P a r c e l S e r v . , s u p r a a t 6 9 6 . P e t i t i o n e r o f f e r e d i t s i n t e r s t a t e s h i p p e r s " r e l e a s e d r a t e s " a u t h o r i z e d b y a s e r i e s o f I C C R e l e a s e d R a t e O r d e r s ( R R O ) . 3 2 P e t i t i o n e r f i l e d t a r i f f s a n d t a r i f f s u p p l e m e n t s d u r i n g t h e y e a r s i n i s s u e w h i c h d e t e r m i n e d r e l e a s e d v a l u e r a t e s a u t h o r i z e d b y t h e I C C b y R e l e a s e d R a t e s D e c i s i o n M C - 9 7 8 . U n d e r t h e " D a m a g e d a n d U n c l a i m e d P r o p e r t y " p r o v i s i o n 5 3 5 o f t h e t a r i f f s , i f t h e p a c k a g e w a s d a m a g e d b y p e t i t i o n e r , p e t i t i o n e r w a s l i a b l e t o t h e s h i p p e r t o p a y t h e f u l l a c t u a l o r d e c l a r e d v a l u e o f t h e p r o p e r t y , w h i c h e v e r w a s l o w e r . U n d e r t h e " M e t h o d o f D e t e r m i n i n g R a t e s " p r o v i s i o n o f t h e t a r i f f s , i f a s h i p p e r d i d n o t d e c l a r e v a l u e i n e x c e s s o f $ 1 0 0 , p e t i t i o n e r c o l l e c t e d i t s b a s e r a t e a n d i t s - 7 3 - l i a b i l i t y w a s l i m i t e d t o $ 1 0 0 . I f a s h i p p e r d e c l a r e d v a l u e i n e x c e s s o f $ 1 0 0 , p e t i t i o n e r c o l l e c t e d i t s b a s e r a t e p l u s a n E V C o f 2 5 c e n t s p e r $ 1 0 0 o f a d d i t i o n a l d e c l a r e d v a l u e a n d i t s l i a b i l i t y e q u a l e d t h e a m o u n t o f v a l u e d e c l a r e d . T h u s , t h e E V C w a s p a r t o f t h e r a t e c h a r g e d b y p e t i t i o n e r , a n d t h e r a t e s , i n c l u d i n g t h e E V C , w e r e d e t e r m i n e d u n d e r t h e t a r i f f . U n d e r b o t h F e d e r a l l a w a n d t h e p r o v i s i o n s o f t h e t a r i f f , p e t i t i o n e r w a s l i a b l e f o r d a m a g e t o s h i p p e r s ' p a c k a g e s u p t o t h e d e c l a r e d v a l u e o r $ 1 0 0 i f n o v a l u e w a s d e c l a r e d . E v e n i f p e t i t i o n e r ' s e x c e s s v a l u e a c t i v i t y c o u l d b e c h a r a c t e r i z e d a s s o m e f o r m o f " i n s u r a n c e " u n d e r t h e v a r i o u s S t a t e l a w s , F e d e r a l l a w a p p e a r s t o p r e e m p t S t a t e l a w w i t h r e g a r d t o t h e l i a b i l i t i e s o f i n t e r s t a t e c a r r i e r s . T h e S u p r e m e C o u r t a d d r e s s e d t h e p r e e m p t i v e s c o p e o f t h e C a r m a c k A m e n d m e n t , r e l a t i n g t o S t a t e r e g u l a t i o n o f c a r r i e r l i a b i l i t y , i n A d a m s E x p r e s s C o . v . C r o n i n g e r , 2 2 6 U . S . 4 9 1 ( 1 9 1 3 ) . T h e r e , t h e C o u r t h e l d : A l m o s t e v e r y d e t a i l o f t h e s u b j e c t i s c o v e r e d s o c o m p l e t e l y t h a t t h e r e c a n b e n o r a t i o n a l d o u b t b u t t h a t C o n g r e s s i n t e n d e d t o t a k e p o s s e s s i o n o f t h e s u b j e c t a n d s u p e r s e d e a l l s t a t e r e g u l a t i o n w i t h r e f e r e n c e t o i t . * * * [ I d . a t 5 0 5 - 5 0 6 . ] L a t e r , i n M o f f i t v . B e k i n s V a n L i n e s C o . , 6 F . 3 d 3 0 5 ( 5 t h C i r . 1 9 9 3 ) , t h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e F i f t h C i r c u i t a d d r e s s e d t h e C a r m a c k A m e n d m e n t a n d s t a t e d : a p u r p o s e o f t h e C a r m a c k A m e n d m e n t w a s t o " s u b s t i t u t e a p a r a m o u n t a n d n a t i o n a l l a w a s t o t h e r i g h t s a n d l i a b i l i t i e s o f i n t e r s t a t e c a r r i e r s s u b j e c t t o t h e - 7 4 - 3 3 I n U n i t e d P a r c e l S e r v . , I n c . v . S m i t h , 6 4 5 N . E . 2 d 1 ( I n d . C t . A p p . 1 9 9 4 ) , p e t i t i o n e r a p p e a l e d f r o m a n a c t i o n i n w h i c h G l e n n S m i t h , t h e s h i p p e r , f i l e d s u i t a g a i n s t p e t i t i o n e r r e g a r d i n g a n a l l e g e d l y l o s t s h i p m e n t . M r . S m i t h s o u g h t t o r e c o v e r $ 9 9 5 , t h e ( c o n t i n u e d . . . ) A m e n d m e n t . " T h i s C o u r t , f u r t h e r m o r e , a d o p t e d t h e S u p r e m e C o u r t ' s l a n g u a g e i n A d a m s E x p r e s s C o . : T h a t t h e l e g i s l a t i o n s u p e r s e d e s a l l t h e r e g u l a t i o n s a n d p o l i c i e s o f a p a r t i c u l a r s t a t e u p o n t h e s a m e s u b j e c t r e s u l t s f r o m i t s g e n e r a l c h a r a c t e r . I t e m b r a c e s t h e s u b j e c t o f t h e l i a b i l i t y o f t h e c a r r i e r u n d e r a b i l l o f l a d i n g w h i c h h e m u s t i s s u e , a n d l i m i t s h i s p o w e r t o e x e m p t h i m s e l f b y r u l e , r e g u l a t i o n , o r c o n t r a c t . T o h o l d t h a t t h e l i a b i l i t y t h e r e i n d e c l a r e d m a y b e i n c r e a s e d o r d i m i n i s h e d b y l o c a l r e g u l a t i o n o r l o c a l v i e w s o f p u b l i c p o l i c y w i l l e i t h e r m a k e t h e p r o v i s i o n l e s s t h a n s u p r e m e , o r i n d i c a t e t h a t C o n g r e s s h a s n o t s h o w n a p u r p o s e t o t a k e p o s s e s s i o n o f t h e s u b j e c t . T h e f i r s t w o u l d b e u n t h i n k a b l e , a n d t h e l a t t e r w o u l d b e t o r e v e r t t o t h e u n c e r t a i n t i e s a n d d i v e r s i t i e s o f r u l i n g s w h i c h l e d t o t h e a m e n d m e n t . [ I d . a t 3 0 6 - 3 0 7 ( c i t i n g A i r P r o d s . & C h e m s . v . I l l i n o i s C e n t . G u l f R . R . , 7 2 1 F . 2 d 4 8 3 , 4 8 6 ( 5 t h C i r . 1 9 8 3 ) ( q u o t i n g A d a m s E x p r e s s C o . v . C r o n i n g e r , s u p r a a t 5 0 5 - 5 0 6 ) ) . ] P e t i t i o n e r h a s s u c c e s s f u l l y a s s e r t e d t h a t t h e C a r m a c k A m e n d m e n t p r e e m p t e d S t a t e l a w w h i c h m i g h t o t h e r w i s e g o v e r n a s h i p p e r ' s c l a i m f o r d a m a g e t o p a c k a g e s . S e e P l a i d G i r a f f e , I n c . v . U n i t e d P a r c e l S e r v . , I n c . , N o . 9 4 - 1 0 0 2 - P F K ( D . K a n . , S e p t . 2 6 , 1 9 9 4 ) ; A r t M a s t e r s A s s o c i a t e s , L t d . v . U n i t e d P a r c e l S e r v . , s u p r a a t 2 2 8 - 2 2 9 . P e t i t i o n e r s i m i l a r l y d e f e n d e d i t s e l f i n o t h e r a c t i o n s b y s h i p p e r s f o r r e c o v e r y o f l o s t o r d a m a g e d s h i p m e n t s . 3 3 - 7 5 - 3 3 ( . . . c o n t i n u e d ) v a l u e o f t h e l o s t p a c k a g e , f r o m p e t i t i o n e r . O n a p p e a l , p e t i t i o n e r a d v a n c e d t h e p o s i t i o n t h a t C o n g r e s s c l e a r l y i n t e n d e d t h e C a r m a c k A m e n d m e n t t o p r e e m p t a l l s t a t e r e g u l a t i o n o f c l a i m s a g a i n s t c o m m o n c a r r i e r s f o r i n t e r s t a t e g r o u n d s h i p m e n t s , a n d t h e S u p r e m e C o u r t h a s s p e c i f i c a l l y s o h e l d * * * [ A p p e l l a n t ' s O p e n i n g B r i e f a t 1 4 , U n i t e d P a r c e l S e r v . , I n c . v . S m i t h , s u p r a . ] T h e I n d i a n a C o u r t o f A p p e a l s c o n c l u d e d t h a t " 4 9 U . S . C . § 1 0 1 0 1 e t s e q . , t h e I n t e r s t a t e C o m m e r c e A c t , a n d s p e c i f i c a l l y t h o s e p o r t i o n s k n o w n a s t h e C a r m a c k A m e n d m e n t , p r e e m p t a l l s t a t e r e g u l a t i o n o f i n t e r s t a t e g r o u n d s h i p m e n t s . " I d . a t 3 ( f n . r e f . o m i t t e d ) . I n S i m m o n s v . U n i t e d P a r c e l S e r v . , 9 2 4 F . S u p p . 6 5 ( W . D . T e x . , 1 9 9 6 ) , M r . J a m e s W . S i m m o n s f i l e d s u i t i n t h e S t a t e D i s t r i c t C o u r t o f B e x a r C o u n t y , T e x a s a g a i n s t p e t i t i o n e r r e g a r d i n g t w o 1 9 9 4 e x c e s s v a l u e s h i p m e n t s . M r . S i m m o n s s o u g h t t o r e c o v e r $ 4 9 , 0 0 0 i n d a m a g e s . O n m o t i o n b y M r . S i m m o n s t o r e m a n d t o t h e S t a t e C o u r t , p e t i t i o n e r a l l e g e d t h a t t h e C a r m a c k A m e n d m e n t c o m p l e t e l y p r e e m p t e d a l l S t a t e l a w c l a i m s . T h e c o u r t s t a t e d : U n d e r t h e " c o m p l e t e p r e - e m p t i o n d o c t r i n e , " o n c e a n a r e a o f s t a t e l a w h a s b e e n c o m p l e t e l y p r e - e m p t e d , a n y c l a i m p u r p o r t e d l y b a s e d o n t h a t p r e - e m p t e d s t a t e l a w i s c o n s i d e r e d , f r o m i t s i n c e p t i o n , a f e d e r a l c l a i m , a n d t h e r e f o r e a r i s e s u n d e r f e d e r a l l a w . * * * B o t h t h e S u p r e m e C o u r t a n d t h e F i f t h C i r c u i t h a v e h e l d t h a t t h e C a r m a c k A m e n d m e n t p r e e m p t s a l l s t a t e l a w c l a i m s a g a i n s t a c o m m o n c a r r i e r . * * * [ I d . a t 6 7 ( c i t i n g A d a m s E x p r e s s C o . v . C r o n i n g e r , 2 2 6 U . S . 4 9 1 ( 1 9 1 3 ) ; M o f f i t v . B e k i n s V a n L i n e s , C o . , 6 F . 3 d 3 0 5 ( 5 t h C i r . 1 9 9 3 ) ) . ] T h e c o u r t h e l d t h a t t h e " c o m p l e t e p r e - e m p t i o n " d o c t r i n e a p p l i e d a n d t h a t r e m o v a l f r o m S t a t e c o u r t w a s p r o p e r . S e e i d . W h i l e w e n e e d n o t s p e c i f i c a l l y d e c i d e w h e t h e r F e d e r a l l a w p r e e m p t s S t a t e i n s u r a n c e l a w s w i t h r e s p e c t t o p e t i t i o n e r ' s e x c e s s v a l u e a c t i v i t y , w e b e l i e v e t h a t p e t i t i o n e r w a s w e l l a w a r e o f t h e p r e e m p t i o n p o s i t i o n a n d h a d g o o d r e a s o n t o b e l i e v e t h a t i t - 7 6 - 3 4 P e t i t i o n e r h a s n o t a t t e m p t e d t o d r a w a d i s t i n c t i o n b e t w e e n c o n c e r n s a b o u t i n t e r s t a t e v e r s u s i n t r a s t a t e m a t t e r s . A c c o r d i n g t o t h e t e s t i m o n y o f p e t i t i o n e r ' s f o r m e r c h a i r m a n a n d C . E . O . , i n e x c e s s o f 7 5 p e r c e n t o f p e t i t i o n e r ' s v o l u m e i n 1 9 8 4 c o n s i s t e d o f i n t e r s t a t e s h i p m e n t s a n d 9 8 p e r c e n t o f p e t i t i o n e r ' s v o l u m e i n 1 9 8 4 c o n s i s t e d o f g r o u n d t r a n s p o r t a t i o n . A s p r e v i o u s l y i n d i c a t e d , p e t i t i o n e r o b t a i n e d a u t h o r i z a t i o n f o r i t s p r e - 1 9 8 4 E V C a c t i v i t i e s f r o m t h e r e q u i r e d S t a t e t r a n s p o r t a t i o n a u t h o r i t i e s , a n d n o S t a t e h a d a s s e r t e d t h a t p e t i t i o n e r w a s n o t i n c o m p l i a n c e w i t h S t a t e i n s u r a n c e l a w . 3 5 A s s t a t e d b y D r . S h a p i r o i n h i s e x p e r t r e p o r t : A s s u m i n g t h e r i s k o f s t a t e r e g u l a t i o n w a s r e a l , a b a n d o n i n g a p r o f i t a b l e b u s i n e s s b e c a u s e o f t h i s r i s k i s e q u i v a l e n t t o b u r n i n g d o w n t h e b a r n t o g e t r i d o f t h e r a t s . E v e n i f y o u s o l v e d t h e p r o b l e m , t h e p r i c e w a s t o o h i g h . * * * * * * * B a s e d o n m y b u s i n e s s e x p e r i e n c e , i t i s m y s t r o n g l y - h e l d o p i n i o n t h a t a c o m p a n y w o u l d n o t w a l k a w a y f r o m s u c h a v a l u a b l e b u s i n e s s o n a m e r e s u s p i c i o n t h a t i t m i g h t b e s u b j e c t t o a n a d d e d r i s k o f r e g u l a t i o n . R a t h e r , i n s u c h a s i t u a t i o n , t h e c o m p a n y w o u l d f i r s t m e e t w i t h l e g a l c o u n s e l t o g e t a n o p i n i o n a s t o t h e l i k e l i h o o d a n d b u s i n e s s c o n s e q u e n c e s o f s u c h r e g u l a t i o n . N e x t , i t w o u l d a n a l y z e t h e f i n a n c i a l i m p a c t o f s u c h r e g u l a t i o n a n d e x p l o r e h o w i t m i g h t b e a b l e t o l e g a l l y a v o i d , m i n i m i z e , o r d e l a y t h e i m p a c t o f a n y p o t e n t i a l r e g u l a t i o n . * * * [ F n . r e f . o m i t t e d . ] a p p l i e d . 3 4 N e v e r t h e l e s s , p e t i t i o n e r m a d e n o a t t e m p t t o a n a l y z e t h e i s s u e o r o b t a i n l e g a l a d v i c e b e f o r e d e c i d i n g t o r e s t r u c t u r e t h e E V C p a r t o f i t s b u s i n e s s . T h i s l e a d s u s t o b e l i e v e t h a t p e t i t i o n e r ' s i n t e r j e c t i o n o f N U F a n d O P L i n t o i t s e x c e s s v a l u e a c t i v i t i e s i n 1 9 8 4 w a s n o t d o n e i n o r d e r t o a v o i d r u n n i n g a f o u l o f S t a t e i n s u r a n c e l a w s a n d r e g u l a t i o n s . 3 5 - 7 7 - 3 6 C a l . I n s . C o d e s e c . 7 0 0 ( W e s t 1 9 9 3 ) p r o v i d e s : § 7 0 0 . A d m i t t a n c e r e q u i r e d ; p e n a l t i e s ; c o m p l i a n c e ; h e a r i n g s ; i s s u a n c e o f c e r t i f i c a t e ( a ) A p e r s o n s h a l l n o t t r a n s a c t a n y c l a s s o f i n s u r a n c e b u s i n e s s i n t h i s s t a t e w i t h o u t f i r s t b e i n g a d m i t t e d f o r t h a t c l a s s . A d m i s s i o n i s s e c u r e d b y p r o c u r i n g a c e r t i f i c a t e o f a u t h o r i t y f r o m t h e c o m m i s s i o n e r . T h e c e r t i f i c a t e s h a l l n o t b e g r a n t e d u n t i l t h e a p p l i c a n t c o n f o r m s t o t h e r e q u i r e m e n t s o f t h i s c o d e a n d o f t h e l a w s o f t h i s s t a t e p r e r e q u i s i t e t o i t s i s s u e . ( b ) T h e u n l a w f u l t r a n s a c t i o n o f i n s u r a n c e b u s i n e s s i n t h i s s t a t e i n w i l l f u l v i o l a t i o n o f t h e r e q u i r e m e n t f o r a c e r t i f i c a t e o f a u t h o r i t y i s a p u b l i c o f f e n s e p u n i s h a b l e b y i m p r i s o n m e n t i n t h e s t a t e p r i s o n , o r i n a c o u n t y j a i l n o t e x c e e d i n g o n e y e a r , o r b y f i n e n o t e x c e e d i n g o n e h u n d r e d t h o u s a n d d o l l a r s ( $ 1 0 0 , 0 0 0 ) , o r b y b o t h , a n d s h a l l b e e n j o i n e d b y a c o u r t o f c o m p e t e n t j u r i s d i c t i o n o n p e t i t i o n o f t h e c o m m i s s i o n e r . C a l . I n s . C o d e s e c . 3 5 ( W e s t 1 9 9 3 ) p r o v i d e s : § 3 5 . T r a n s a c t " T r a n s a c t " a s a p p l i e d t o i n s u r a n c e i n c l u d e s a n y o f t h e f o l l o w i n g : ( a ) S o l i c i t a t i o n . ( c o n t i n u e d . . . ) A s s u m i n g t h a t p e t i t i o n e r ' s e x c e s s v a l u e a c t i v i t y m i g h t h a v e b e e n c o n s i d e r e d " i n s u r a n c e " s u b j e c t t o r e g u l a t i o n u n d e r v a r i o u s S t a t e l a w s , p e t i t i o n e r ' s " r e s t r u c t u r e d " m e t h o d o f h a n d l i n g E V C ' s w o u l d a l s o s e e m t o v i o l a t e S t a t e l a w s . F o r e x a m p l e , i n s o m e S t a t e s t h e s a l e o r s o l i c i t a t i o n o f i n s u r a n c e w i t h o u t a u t h o r i z a t i o n i s a v i o l a t i o n o f S t a t e s t a t u t e s . S e e , e . g . , C a l . I n s . C o d e s e c . 7 0 0 ( W e s t 1 9 9 3 ) ; 3 6 N . Y . I n s . L a w s e c . 1 0 9 ( a ) - 7 8 - 3 6 ( . . . c o n t i n u e d ) ( b ) N e g o t i a t i o n s p r e l i m i n a r y t o e x e c u t i o n . ( c ) E x e c u t i o n o f a c o n t r a c t o f i n s u r a n c e . ( d ) T r a n s a c t i o n o f m a t t e r s s u b s e q u e n t t o e x e c u t i o n o f t h e c o n t r a c t a n d a r i s i n g o u t o f i t . 3 7 N . Y . I n s . L a w s e c . 1 1 0 2 ( M c K i n n e y 1 9 8 5 ) p r o v i d e s : § 1 1 0 2 . I n s u r e r ' s l i c e n s e r e q u i r e d ; i s s u a n c e ( a ) N o p e r s o n , f i r m , a s s o c i a t i o n , c o r p o r a t i o n o r j o i n t - s t o c k c o m p a n y s h a l l d o a n i n s u r a n c e b u s i n e s s i n t h i s s t a t e u n l e s s a u t h o r i z e d b y a l i c e n s e i n f o r c e p u r s u a n t t o t h e p r o v i s i o n s o f t h i s c h a p t e r , o r e x e m p t e d b y t h e p r o v i s i o n s o f t h i s c h a p t e r f r o m s u c h r e q u i r e m e n t . A n y p e r s o n , f i r m , a s s o c i a t i o n , c o r p o r a t i o n o r j o i n t - s t o c k c o m p a n y w h i c h t r a n s a c t s a n y i n s u r a n c e b u s i n e s s i n t h i s s t a t e w h i l e n o t a u t h o r i z e d t o d o s o b y a l i c e n s e i s s u e d a n d i n f o r c e p u r s u a n t t o t h i s c h a p t e r , o r e x e m p t e d b y t h i s c h a p t e r f r o m t h e r e q u i r e m e n t o f h a v i n g s u c h l i c e n s e , s h a l l , i n a d d i t i o n t o a n y o t h e r p e n a l t y p r o v i d e d b y l a w , f o r f e i t t o t h e p e o p l e o f t h i s s t a t e t h e s u m o f o n e t h o u s a n d d o l l a r s f o r t h e f i r s t v i o l a t i o n a n d t w o t h o u s a n d f i v e h u n d r e d d o l l a r s f o r e a c h s u b s e q u e n t v i o l a t i o n . N . Y . I n s . L a w s e c . 1 1 0 1 ( b ) ( 1 ) ( M c K i n n e y 1 9 8 5 ) p r o v i d e s : § 1 1 0 1 . D e f i n i t i o n s ; d o i n g a n i n s u r a n c e b u s i n e s s ( b ) ( 1 ) E x c e p t a s p r o v i d e d i n p a r a g r a p h t w o h e r e o f , a n y o f t h e f o l l o w i n g a c t s i n t h i s s t a t e , e f f e c t e d b y m a i l f r o m o u t s i d e t h i s s t a t e o r o t h e r w i s e , b y a n y p e r s o n , f i r m , a s s o c i a t i o n , c o r p o r a t i o n o r j o i n t - s t o c k c o m p a n y s h a l l c o n s t i t u t e d o i n g a n i n s u r a n c e b u s i n e s s i n t h i s s t a t e a n d s h a l l c o n s t i t u t e d o i n g b u s i n e s s i n t h e s t a t e w i t h i n t h e m e a n i n g o f s e c t i o n t h r e e h u n d r e d t w o o f t h e c i v i l p r a c t i c e l a w a n d r u l e s : * * * * * * * ( c o n t i n u e d . . . ) ( M c K i n n e y 1 9 8 5 ) . 3 7 D u r i n g 1 9 8 4 , p e t i t i o n e r p r o v i d e d i t s s h i p p e r s - 7 9 - 3 7 ( . . . c o n t i n u e d ) ( C ) c o l l e c t i n g a n y p r e m i u m , m e m b e r s h i p f e e , a s s e s s m e n t o r o t h e r c o n s i d e r a t i o n f o r a n y p o l i c y o r c o n t r a c t o f i n s u r a n c e ; 3 8 I n d e e d , o n t h e q u e s t i o n o f w h e t h e r p e t i t i o n e r ' s E V C a c t i v i t y c o n s t i t u t e s " i n s u r a n c e " , p e t i t i o n e r f a i l s t o m a k e a n y m e a n i n g f u l d i s t i n c t i o n b e t w e e n t h e p r o m i s e t o " i n s u r e " t h e f i r s t $ 1 0 0 o f v a l u e i n r e t u r n f o r a s h i p p i n g f e e , w h i c h p e t i t i o n e r c o n t i n u e d a f t e r J a n . 1 , 1 9 8 4 , a n d t h e e x c e s s v a l u e a c t i v i t y . w i t h t h e n e c e s s a r y f o r m s u p o n w h i c h t h e s h i p p e r s c o u l d d e c l a r e e x c e s s v a l u e . T h e p a c k a g e p i c k u p r e c o r d w a s u s e d b y p e t i t i o n e r t o b i l l s h i p p e r s f o r t h e E V C ' s s o l d . P e t i t i o n e r r e c e i v e d a n d d e p o s i t e d E V C i n c o m e i n i t s c o r p o r a t e a c c o u n t s . T h u s , a s s u m i n g t h a t t h e S h i p p e r s I n t e r e s t P r o g r a m w a s i n s u r a n c e , p e t i t i o n e r s o l d o r s o l i c i t e d t h e p u t a t i v e i n s u r a n c e i n 1 9 8 4 . P e t i t i o n e r a l s o r e c e i v e d , r e v i e w e d , d e f e n d e d , a n d p a i d c l a i m s . B y s e l l i n g t h e S h i p p e r s I n t e r e s t p o l i c y , c o l l e c t i n g t h e p r e m i u m s , a n d a d j u s t i n g c l a i m s w i t h o u t t h e a p p r o p r i a t e l i c e n s e s , p e t i t i o n e r w o u l d s e e m i n g l y h a v e b e e n i n v i o l a t i o n o f S t a t e s t a t u t e s p r o h i b i t i n g t h e s a l e , c o l l e c t i o n o f p r e m i u m , a n d a d j u s t m e n t o f c l a i m s r e l a t e d t o t h e N U F i n s u r a n c e p o l i c y . I t s t r a i n s c r e d u l i t y t o b e l i e v e t h a t p e t i t i o n e r a t t e m p t e d t o a v o i d t h e r e q u i r e m e n t s o f S t a t e s t a t u t e s b y r e s t r u c t u r i n g i t s e x c e s s v a l u e a c t i v i t y i n a m a n n e r t h a t a r g u a b l y c a u s e d p e t i t i o n e r t o r e m a i n i n v i o l a t i o n o f S t a t e s t a t u t e s . 3 8 H a d s u c h a r e s t r u c t u r i n g o c c u r r e d t o a v o i d v i o l a t i n g S t a t e l a w , w e b e l i e v e t h a t a l a r g e s u c c e s s f u l c o r p o r a t i o n s u c h a s - 8 0 - 3 9 P e t i t i o n e r ' s o p e r a t i n g r a t i o w a s c o m p u t e d a s a r a t i o o f o p e r a t i n g e x p e n s e s t o o p e r a t i n g r e v e n u e . A n o p e r a t i n g m a r g i n i s t h e i n v e r s e o f a n o p e r a t i n g r a t i o . T h u s , a 9 0 - p e r c e n t o p e r a t i n g ( c o n t i n u e d . . . ) p e t i t i o n e r w o u l d h a v e t h o r o u g h l y a n a l y z e d t h e l e g a l a n d b u s i n e s s r a m i f i c a t i o n s . T h a t w a s n o t d o n e . P e t i t i o n e r a l s o a r g u e s t h a t o n e o f i t s b u s i n e s s p u r p o s e s f o r r e s t r u c t u r i n g t h e E V C a c t i v i t y w a s t o l e v e r a g e t h e e x c e s s v a l u e p r o f i t s i n t o t h e c r e a t i o n o f a n e w r e i n s u r a n c e c o m p a n y , w h i c h o v e r t i m e c o u l d b e c o m e a f u l l - l i n e i n s u r e r . W e h a v e n o d o u b t t h a t t r a n s f e r r i n g t h e p r o f i t s f r o m t h e E V C a c t i v i t y , t a x f r e e , c o u l d p r o v i d e O P L w i t h t h e c a p i t a l t o b e c o m e a f u l l - l i n e i n s u r e r o f o t h e r r i s k s . B u t a n y i n v e s t m e n t o f m o n e y i n t o O P L c o u l d a c c o m p l i s h t h i s p u r p o s e . T h e q u e s t i o n h e r e i s w h e t h e r p e t i t i o n e r e a r n e d , a n d m u s t p a y t a x o n , t h e f u n d s u l t i m a t e l y t r a n s f e r r e d t o O P L o r w h e t h e r t h e E V C p r o f i t s w e r e e a r n e d b y N U F a n d O P L . T h e p u r p o s e f o r w h i c h t h e p r o f i t s w e r e u l t i m a t e l y u s e d , o r i n t e n d e d t o b e u s e d , d o e s n o t a n s w e r t h e q u e s t i o n b e f o r e u s . P e t i t i o n e r a l l e g e s t h a t a n o t h e r b u s i n e s s p u r p o s e f o r r e s t r u c t u r i n g i t s E V C a c t i v i t y w a s t o e n a b l e i t t o i n c r e a s e i t s r a t e s . P e t i t i o n e r a r g u e s t h a t b y r e m o v i n g t h e e x c e s s v a l u e r e v e n u e f r o m i t s o p e r a t i n g r a t i o c o m p u t a t i o n , i t c o u l d o b t a i n l a r g e r r a t e i n c r e a s e s t h a n w o u l d h a v e o t h e r w i s e b e e n p o s s i b l e . P e t i t i o n e r h i s t o r i c a l l y t a r g e t e d a 9 0 - p e r c e n t o p e r a t i n g r a t i o o n i t s g r o u n d t r a n s p o r t a t i o n b u s i n e s s . 3 9 P e t i t i o n e r a l l e g e s t h a t - 8 1 - 3 9 ( . . . c o n t i n u e d ) r a t i o i s e q u a l t o a 1 0 - p e r c e n t o p e r a t i n g m a r g i n . 4 0 T h e p e r t i n e n t p o r t i o n o f t h e M o t o r C a r r i e r A c t o f 1 9 8 0 , P u b . L . 9 6 - 2 9 6 , s e c . 1 1 , 9 4 S t a t . 8 0 1 , p r o v i d e d : Z O N E O F R A T E F R E E D O M F O R M O T O R C A R R I E R S O F P R O P E R T Y A N D F R E I G H T F O R W A R D E R S S e c . 1 1 . S e c t i o n 1 0 7 0 8 o f t i t l e 4 9 , U n i t e d S t a t e s C o d e , i s a m e n d e d b y a d d i n g a t t h e e n d t h e r e o f t h e f o l l o w i n g n e w s u b s e c t i o n : ( d ) ( 1 ) N o t w i t h s t a n d i n g a n y o t h e r p r o v i s i o n o f t h i s t i t l e , t h e C o m m i s s i o n m a y n o t i n v e s t i g a t e , s u s p e n d , r e v i s e , o r r e v o k e a n y r a t e p r o p o s e d b y a m o t o r c o m m o n c a r r i e r o f p r o p e r t y o r f r e i g h t f o r w a r d e r o n t h e g r o u n d s ( c o n t i n u e d . . . ) i t s o p e r a t i n g r a t i o s p l a y e d a n i m p o r t a n t r o l e i n o b t a i n i n g r a t e i n c r e a s e s . W e d o n o t b e l i e v e t h a t p e t i t i o n e r s h i f t e d E V C i n c o m e t o O P L i n o r d e r t o j u s t i f y r a i s i n g i t s r a t e s . T h e 9 0 - p e r c e n t o p e r a t i n g r a t i o w a s a s t a n d a r d s e t b y p e t i t i o n e r r a t h e r t h a n a F e d e r a l o r S t a t e r e g u l a t o r y m a n d a t e . T h e M o t o r C a r r i e r A c t o f 1 9 8 0 ( M C A ) , P u b . L . 9 6 - 2 9 6 , 9 4 S t a t . 7 9 3 , p r o v i d e d f o r a Z o n e o f R a t e F r e e d o m ( Z O R F ) f o r m o t o r c o m m o n c a r r i e r s a n d f r e i g h t f o r w a r d e r s . Z O R F a l l o w e d f o r t h e f i l i n g o f r a t e i n c r e a s e s u p t o 1 0 p e r c e n t a b o v e t h e r a t e i n e f f e c t 1 y e a r b e f o r e t h e e f f e c t i v e d a t e o f t h e p r o p o s e d i n c r e a s e o r a d e c r e a s e o f a s m u c h a s 1 0 p e r c e n t b e l o w t h e l e s s e r o f t h e r a t e i n e f f e c t o n J u l y 1 , 1 9 8 0 , o r t h e r a t e i n e f f e c t 1 y e a r b e f o r e t h e e f f e c t i v e d a t e o f t h e p r o p o s e d r a t e . S e e M C A s e c . 1 1 , 9 4 S t a t . 8 0 1 . 4 0 P e t i t i o n e r d i d n o t o f f e r a n y - 8 2 - 4 0 ( . . . c o n t i n u e d ) t h a t s u c h r a t e i s u n r e a s o n a b l e o n t h e b a s i s t h a t i t i s t o o h i g h o r t o o l o w i f - - , ( A ) t h e c a r r i e r n o t i f i e s t h e C o m m i s s i o n t h a t i t w i s h e s t o h a v e t h e r a t e c o n s i d e r e d p u r s u a n t t o t h i s s u b s e c t i o n ; a n d ( B ) t h e a g g r e g a t e o f i n c r e a s e s a n d d e c r e a s e s i n a n y s u c h r a t e i s n o t m o r e t h a n 1 0 p e r c e n t a b o v e t h e r a t e i n e f f e c t o n e y e a r p r i o r t o t h e e f f e c t i v e d a t e o f t h e p r o p o s e d r a t e , n o r m o r e t h a n 1 0 p e r c e n t b e l o w t h e l e s s e r o f t h e r a t e i n e f f e c t o n J u l y 1 , 1 9 8 0 ( o r , i n t h e c a s e o f a n y r a t e w h i c h a c a r r i e r f i r s t e s t a b l i s h e s a f t e r J u l y 1 , 1 9 8 0 , f o r a s e r v i c e n o t p r o v i d e d b y s u c h c a r r i e r o n s u c h d a t e , s u c h r a t e o n t h e d a t e s u c h r a t e f i r s t b e c o m e s e f f e c t i v e ) , o r t h e r a t e i n e f f e c t o n e y e a r p r i o r t o t h e e f f e c t i v e d a t e o f t h e p r o p o s e d r a t e . c r e d i b l e e v i d e n c e t h a t t h e v a r i o u s F e d e r a l a n d S t a t e r e g u l a t o r y a g e n c i e s w o u l d h a v e d e n i e d a r a t e i n c r e a s e h a d i t r e t a i n e d t h e E V C i n c o m e . P e t i t i o n e r ' s p r i m a r y c o n s i d e r a t i o n i n s e t t i n g r a t e s w a s f a i r n e s s a n d c o m p e t i t i o n , a c c o r d i n g t o i t s f o r m e r e x e c u t i v e s . I n d e e d , t h e t e s t i m o n y o f p e t i t i o n e r ' s f o r m e r e x e c u t i v e s i n d i c a t e s t h a t t h e y c o u l d h a v e s o u g h t g r e a t e r r a t e i n c r e a s e s u n d e r Z O R F t h a n w h a t w a s r e q u e s t e d a n d t h a t t h e y w e r e n o t c o n c e r n e d a b o u t m a x i m i z i n g r a t e s . I n N o v e m b e r 1 9 8 4 , p e t i t i o n e r s o u g h t a n d o b t a i n e d f r o m t h e I C C a n d v a r i o u s S t a t e r e g u l a t o r y b o d i e s a 5 . 4 5 - p e r c e n t r a t e i n c r e a s e e f f e c t i v e J a n u a r y 1 , 1 9 8 5 . P e t i t i o n e r ' s r a t e i n c r e a s e o f 5 . 4 5 p e r c e n t w a s 4 . 5 5 p e r c e n t l e s s t h a n t h e m a x i m u m i n c r e a s e a l l o w e d b y Z O R F . - 8 3 - M r . K e n t C . N e l s o n w h o , d u r i n g t h e y e a r s i n i s s u e , w a s a m e m b e r o f p e t i t i o n e r ' s b o a r d o f d i r e c t o r s a n d w a s p e t i t i o n e r ' s c h i e f f i n a n c i a l o f f i c e r , t e s t i f i e d a s f o l l o w s : Q . M r . N e l s o n , I b e l i e v e y o u m e n t i o n e d e a r l i e r y o u w e r e f a m i l i a r w i t h t h e r a t e i n c r e a s e i n J a n u a r y 1 9 8 5 ? A . Y e s . Q . W a s t h a t r a t e i n c r e a s e h i g h e r o r l o w e r b e c a u s e o f t h e s p i n o f f o f t h e [ e x c e s s v a l u e ] b u s i n e s s ? A . I t ' s h a r d t o t e l l , b e c a u s e t h e p r o j e c t i o n p r o c e s s p r o j e c t s i n c r e a s e d v o l u m e , p r o j e c t e d l a b o r c o s t s , a n d t h e r e v e n u e t h a t w e h a d f r o m g r o w i n g b u s i n e s s e s t h a t a r e p r o f i t a b l e . A n d i t a l l c o m e s t o g e t h e r t h e w a y i t c o m e s t o g e t h e r . I d o n ' t k n o w i f i t w o u l d h a v e h a d a n y e f f e c t o n i t a t t h e t i m e . I t w o u l d b e c o n j e c t u r e o n m y p a r t . * * * * * * * Q . A s s u m i n g t h a t a l l o t h e r f a c t o r s w e r e e q u a l , d i d t h e r a t e i n c r e a s e i n 1 9 8 5 i n c r e a s e o r d e c r e a s e b e c a u s e o f t h e t r a n s f e r o f t h e e x c e s s v a l u e b u s i n e s s . A . I d o n ' t t h i n k i t m a d e a n y d i f f e r e n c e . L i k e p e t i t i o n e r ' s o t h e r a l l e g e d b u s i n e s s j u s t i f i c a t i o n s f o r r e s t r u c t u r i n g i t s E V C a c t i v i t y , t h e r e i s n o c o n t e m p o r a n e o u s d o c u m e n t a t i o n t h a t p e t i t i o n e r i n v e s t i g a t e d o r c o n s i d e r e d t h e i m p a c t t h a t r e s t r u c t u r i n g i t s E V C a c t i v i t y w o u l d h a v e o n i t s s h i p p i n g r a t e s . P e t i t i o n e r a l s o a r g u e s t h a t b y r e s t r u c t u r i n g t h e E V C a c t i v i t y , i t e n h a n c e d p r o t e c t i o n o f t h e a s s e t s o f i t s c o r e t r a n s p o r t a t i o n a c t i v i t y f r o m t h e r i s k s a s s o c i a t e d w i t h a s s u m i n g - 8 4 - 4 1 P e t i t i o n e r ' s s e r v i c e e x p l a n a t i o n a l s o s t a t e s t h a t i f N U F f a i l s t o p a y a n y c l a i m f o r l o s s o f o r d a m a g e t o t h e s h i p p e r ' s p r o p e r t y , p e t i t i o n e r w i l l r e m a i n l i a b l e f o r l o s s o r d a m a g e w i t h i n t h e d e c l a r e d l i m i t s o f t h e S h i p p e r s I n t e r e s t c o n t r a c t . T h e S h i p p e r s I n t e r e s t c o n t r a c t d o c u m e n t s p e c i f i c a l l y l i s t s t h e s h i p p e r s u n d e r t h e " n a m e a n d a d d r e s s o f i n s u r e d " . H o w e v e r , t h e c o n t r a c t d o c u m e n t a l s o l i s t s t h e a d d r e s s o f t h e i n s u r e d t o b e t h a t o f p e t i t i o n e r ' s w o r l d h e a d q u a r t e r s . U n d e r t h e c a n c e l l a t i o n p r o v i s i o n o f t h e S h i p p e r s I n t e r e s t c o n t r a c t , e i t h e r p e t i t i o n e r o r t h e " N a m e d I n s u r e d " c o u l d t e r m i n a t e t h e c o n t r a c t . T h u s , p e t i t i o n e r h a d t h e p o w e r t o c a n c e l t h e i n s u r a n c e p o l i c y t h a t p e t i t i o n e r a l l e g e s w a s b e t w e e n i t s s h i p p e r s a n d N U F . O f c o u r s e , ( c o n t i n u e d . . . ) l i a b i l i t y f o r d e c l a r e d v a l u e i n e x c e s s o f $ 1 0 0 . I n o r d e r t o e v a l u a t e t h i s a l l e g e d b u s i n e s s p u r p o s e , w e w i l l l o o k t o w h e t h e r p e t i t i o n e r a c t u a l l y t r a n s f e r r e d o r r e d u c e d i t s l i a b i l i t y t o s h i p p e r s i n a n y m e a n i n g f u l s e n s e . I n o t h e r w o r d s , d i d t h e r e a r r a n g e d E V C a c t i v i t y h a v e a n y r e a l e c o n o m i c i m p a c t o n p e t i t i o n e r ? I n 1 9 8 3 , p e t i t i o n e r s u p p l e m e n t e d t a r i f f s f i l e d w i t h t h e I C C o n b e h a l f o f U P S - N e w Y o r k a n d U P S - O h i o . S u p p l e m e n t p r o v i s i o n 5 4 0 - A t o t h e t a r i f f s p r o v i d e d t h a t p e t i t i o n e r " m a y " r e m i t e x c e s s v a l u a t i o n c h a r g e s t o a n i n s u r a n c e c o m p a n y a s a p r e m i u m f o r e x c e s s v a l u a t i o n c a r g o i n s u r a n c e o n t h e s h i p p e r ' s b e h a l f . H o w e v e r , s u p p l e m e n t p r o v i s i o n 5 4 0 - A a l s o s t a t e d t h a t i n t h e e v e n t t h a t t h e i n s u r a n c e c o m p a n y f a i l e d t o p a y a n y c l a i m f o r l o s s o r d a m a g e t o t h e s h i p p e r ' s p r o p e r t y u n d e r t h e p o l i c y , p e t i t i o n e r w o u l d r e m a i n l i a b l e f o r a n y l o s s o r d a m a g e w i t h i n t h e l i m i t s d e c l a r e d a n d p a i d f o r . 4 1 - 8 5 - 4 1 ( . . . c o n t i n u e d ) p e t i t i o n e r w o u l d i n a n y e v e n t h a v e r e m a i n e d l i a b l e t o i t s s h i p p e r s f o r d a m a g e c l a i m s . P u r s u a n t t o t a r i f f p r o v i s i o n 5 1 0 , f i l i n g o f c l a i m s , s h i p p e r s w e r e r e q u i r e d t o a l l e g e i n w r i t i n g , a m o n g o t h e r t h i n g s , t h a t p e t i t i o n e r w a s l i a b l e f o r t h e l o s s o r d a m a g e . P u r s u a n t t o t a r i f f p r o v i s i o n 5 2 0 , t i m e l i m i t f o r f i l i n g c l a i m s , p e t i t i o n e r w a s r e l i e v e d o f l i a b i l i t y u n d e r i t s t a r i f f i f t h e s h i p p e r d i d n o t f i l e a c l a i m w i t h p e t i t i o n e r o r i n s t i t u t e a l a w s u i t a g a i n s t p e t i t i o n e r w i t h i n 2 y e a r s a n d 1 d a y f r o m w h e n p e t i t i o n e r n o t i f i e d t h e s h i p p e r t h a t t h e c l a i m h a d b e e n d i s a l l o w e d b y p e t i t i o n e r . U n d e r t h i s p r o v i s i o n , s h i p p e r s w e r e r e q u i r e d t o b r i n g a n a c t i o n a g a i n s t p e t i t i o n e r i n o r d e r t o p u r s u e t h e i r c l a i m s f o r d a m a g e o r l o s s o f p a c k a g e s . E a c h o f t h e a b o v e - m e n t i o n e d p r o v i s i o n s e x i s t e d i n p e t i t i o n e r ' s t a r i f f s b e f o r e a n d d u r i n g 1 9 8 4 . O n t h e b a s i s o f F e d e r a l l a w a n d t h e p r o v i s i o n s t h a t r e m a i n e d i n p e t i t i o n e r ' s t a r i f f s , l i a b i l i t y c o n t i n u e d t o a r i s e u n d e r s u c h t a r i f f s i n 1 9 8 4 . P e t i t i o n e r t r e a t e d l i a b i l i t y f o r l o s s o r d a m a g e s a s s o c i a t e d w i t h E V C ' s a s a r i s i n g f r o m p e t i t i o n e r ' s t a r i f f s i n a c c o r d a n c e w i t h F e d e r a l l a w . U p o n c o m m e n c e m e n t o f a r e l a t i o n s h i p w i t h i t s s h i p p e r s , p e t i t i o n e r p r o v i d e d m o s t s h i p p e r s w i t h a c o p y o f p e t i t i o n e r ' s s e r v i c e e x p l a n a t i o n . W h i l e t h e s e r v i c e e x p l a n a t i o n r e f e r r e d t o N U F a n d t h e S h i p p e r s I n t e r e s t c o n t r a c t , p e t i t i o n e r d i d n o t g e n e r a l l y p r o v i d e a c o p y o f t h e S h i p p e r s I n t e r e s t - 8 6 - c o n t r a c t t o e a c h o f i t s s h i p p e r s . A s a r e s u l t o f t a r i f f r e q u i r e m e n t s 5 1 0 a n d 5 2 0 , r a t h e r t h a n f i l i n g c l a i m s w i t h N U F u n d e r t h e S h i p p e r s I n t e r e s t c o n t r a c t , s h i p p e r s w e r e r e q u i r e d t o f i l e a c l a i m o n l y " a g a i n s t " p e t i t i o n e r w i t h i n a s p e c i f i c t i m e i n o r d e r t o b e c o m p e n s a t e d f o r l o s s o r d a m a g e . E v e n a t t h e p o i n t w h e n p e t i t i o n e r a d j u s t e d s h i p p e r s ' c l a i m s , p e t i t i o n e r d o e s n o t a p p e a r t o h a v e i n f o r m e d t h e s h i p p e r s t h a t N U F w a s t h e i n s u r e r o f t h e c l a i m o r t h a t t h e s h i p p e r s h a d a n y r e c o u r s e a g a i n s t N U F . T h u s , s h i p p e r s ' c l a i m s w e r e p r e s e n t e d t o a n d r e s o l v e d b y p e t i t i o n e r i n a c c o r d a n c e w i t h t h e p r o v i s i o n s o f t h e t a r i f f . P e t i t i o n e r r e p r e s e n t e d t o i t s c u s t o m e r s i n i t s q u a r t e r l y p u b l i c a t i o n s t h a t p e t i t i o n e r w a s l i a b l e f o r l o s t o r d a m a g e d p a c k a g e s . I n D e c e m b e r 1 9 8 3 , p e t i t i o n e r ' s R o u n d u p s n e w s l e t t e r i n f o r m e d i t s c u s t o m e r s t h a t p e t i t i o n e r ' s d r i v e r s w o u l d l e a v e p a c k a g e s w i t h o u t s i g n a t u r e s a t c e r t a i n d e l i v e r y l o c a t i o n s . I n t h e n e w s l e t t e r , p e t i t i o n e r a s s u r e d i t s s h i p p e r s t h a t U P S w o u l d c o n t i n u e t o a s s u m e l i a b i l i t y f o r l o s t a n d d a m a g e d p a c k a g e s u p t o $ 1 0 0 o r t h e d e c l a r e d v a l u e . O n t h e b a s i s o f t h e f o r e g o i n g f a c t s , w e f i n d t h a t a f t e r J a n u a r y 1 , 1 9 8 4 , p e t i t i o n e r r e m a i n e d l i a b l e t o s h i p p e r s w h o h a d d e c l a r e d a v a l u e i n e x c e s s o f $ 1 0 0 . T h e r e s t i l l r e m a i n s t h e q u e s t i o n o f w h e t h e r t h e a r r a n g e m e n t w i t h N U F a n d O P L s u f f i c i e n t l y r e d u c e d p e t i t i o n e r ' s f i n a n c i a l e x p o s u r e t o b e r e c o g n i z e d a s h a v i n g e c o n o m i c s u b s t a n c e . T h e S h i p p e r s I n t e r e s t c o n t r a c t p r o v i d e d t h a t N U F w a s n o t l i a b l e f o r - 8 7 - 4 2 P e t i t i o n e r ' s p u r c h a s e o f t h e A F M p o l i c y a n d i t s o p e r a t i o n e f f e c t o f c o v e r i n g " p e t i t i o n e r ' s l i a b i l i t y " f o r p a c k a g e s s h i p p e d d u r i n g 1 9 8 4 i s i n c o n s i s t e n t w i t h p e t i t i o n e r ' s a r g u m e n t t h a t i t h a d n o s u c h l i a b i l i t y t o s h i p p e r s a f t e r J a n . 1 , 1 9 8 4 . 4 3 W i t h r e s p e c t t o p a c k a g e s s e n t " U P S 2 n d d a y A i r " o r " U P S n e x t d a y a i r " , t h e S h i p p e r s I n t e r e s t c o n t r a c t l i m i t e d N U F ' s ( c o n t i n u e d . . . ) t h e f i r s t $ 1 0 0 o f v a l u e , a n d i n n o e v e n t d i d N U F ' s l i a b i l i t y e x c e e d t h e d e c l a r e d v a l u e o f a s h i p p e r ' s p a c k a g e . T h e S h i p p e r s I n t e r e s t c o n t r a c t a l s o p r o v i d e d t h a t i f p e t i t i o n e r ' s l i a b i l i t y f o r l o s s o r d a m a g e t o a s h i p p e r ' s p a c k a g e w a s c o v e r e d b y a n o t h e r i n s u r a n c e p o l i c y , t h e n N U F w o u l d n o t b e l i a b l e f o r t h e a m o u n t c o v e r e d b y p e t i t i o n e r ' s o t h e r i n s u r a n c e p o l i c y . O t h e r i n s u r a n c e d i d e x i s t . T h r o u g h o u t 1 9 8 4 , p e t i t i o n e r m a i n t a i n e d a n i n s u r a n c e p o l i c y w i t h A f f i l i a t e d F M I n s u r a n c e C o . ( A F M p o l i c y ) t h a t c o v e r e d p e t i t i o n e r ' s l i a b i l i t y f o r l o s s o r d a m a g e t o s h i p p e r ' s p a c k a g e s . 4 2 P e t i t i o n e r p a i d a n n u a l i n s t a l l m e n t p r e m i u m s o f $ 3 5 6 , 9 4 5 o f w h i c h $ 8 6 , 8 2 0 w a s a l l o c a t e d t o p r o p e r t y v a l u e r e l a t e d t o p a r c e l s i n t r a n s i t . U n d e r t h e p o l i c y , $ 8 6 , 8 2 0 o f a n n u a l p r e m i u m p r o v i d e d c o v e r a g e f o r a n a v e r a g e d a i l y p a r c e l v a l u e o f $ 3 5 4 , 3 6 9 , 0 0 0 . T h e A F M p o l i c y p r o v i d e d f o r a $ 2 5 , 0 0 0 d e d u c t i b l e t o a l l l o s s c l a i m s a r i s i n g o u t o f a l o s s o c c u r r e n c e . T o t h e e x t e n t t h a t o t h e r i n s u r a n c e d i d n o t e x i s t , t h e S h i p p e r s I n t e r e s t c o n t r a c t g e n e r a l l y d i d n o t l i m i t c l a i m s t o a n y m a x i m u m a m o u n t p e r l o s s o c c u r r e n c e . 4 3 T h e A F M p o l i c y c o v e r e d - 8 8 - 4 3 ( . . . c o n t i n u e d ) l i a b i l i t y t o $ 2 5 , 0 0 0 p e r p a c k a g e . 4 4 D i s r e g a r d i n g t h e $ 2 5 , 0 0 0 d e d u c t i b l e , p e t i t i o n e r w o u l d h a v e c o v e r a g e o f $ 1 0 m i l l i o n u n d e r t h e A F M p o l i c y , a n d N U F / O P L w o u l d b e l i a b l e f o r c l a i m s i n e x c e s s o f t h a t . 4 5 T h e o n l y p o t e n t i a l f i n a n c i a l b e n e f i t t h a t p e t i t i o n e r c o u l d r e a l i z e f r o m i t s a r r a n g e m e n t w i t h N U F a n d O P L w a s i f l i a b i l i t i e s ( c o n t i n u e d . . . ) p e t i t i o n e r ' s l i a b i l i t y f o r p a c k a g e l o s s e s r e l a t e d t o a n y s i n g l e o c c u r r e n c e t o t h e e x t e n t t h e l i a b i l i t i e s w e r e g r e a t e r t h a n $ 2 5 , 0 0 0 b u t d i d n o t e x c e e d $ 1 0 m i l l i o n . T h u s , t h e r e w a s a t h e o r e t i c a l e x p o s u r e f o r N U F a n d O P L , t o t h e e x t e n t t h a t o n e o r m o r e l o s s o c c u r r e n c e s r e s u l t e d i n m o r e t h a n $ 1 0 m i l l i o n i n l o s s p e r o c c u r r e n c e . F o r e x a m p l e , i f p e t i t i o n e r i n c u r r e d l i a b i l i t y t o s h i p p e r s a s a r e s u l t o f a s i n g l e o c c u r r e n c e o f t h r e e t i m e s t h e $ 1 0 m i l l i o n l i m i t t h a t p e t i t i o n e r w a s i n s u r e d f o r u n d e r t h e A F M p o l i c y i n 1 9 8 4 , N U F / O P L w o u l d h a v e b e e n l i a b l e f o r a p p r o x i m a t e l y $ 2 0 m i l l i o n . 4 4 ( T w e n t y m i l l i o n d o l l a r s i n a d d i t i o n a l c l a i m s w o u l d h a v e r e d u c e d t h e g r o s s p r o f i t p e r c e n t a g e f r o m E V C ' s i n 1 9 8 4 f r o m 7 8 p e r c e n t t o 5 8 p e r c e n t . ) E v e n i n t h i s u n l i k e l y e v e n t , e x c e s s v a l u e r e v e n u e i n 1 9 8 4 w o u l d h a v e e x c e e d e d o v e r t w o t i m e s t h e a m o u n t o f c l a i m s p a i d . C o n s i d e r i n g t h e e x t r e m e m a g n i t u d e o f a c a t a s t r o p h e t h a t w o u l d h a v e t o o c c u r b e f o r e c l a i m s e x c e e d e d e x c e s s v a l u e r e v e n u e i n a g i v e n y e a r , w e a g a i n f i n d i t u n r e a l i s t i c t h a t p e t i t i o n e r o r N U F / O P L w o u l d r e a l i z e a l o s s i n i t s e x c e s s v a l u e a c t i v i t y . 4 5 - 8 9 - 4 5 ( . . . c o n t i n u e d ) f o r l o s t a n d d a m a g e d s h i p m e n t s w e r e t o e x c e e d E V C r e v e n u e t h a t i t h a d g i v e n u p . 4 6 T h i s A F M c o v e r a g e e x c l u d e s l i a b i l i t i e s o f u p t o $ 2 5 , 0 0 0 p e r o c c u r r e n c e . P e t i t i o n e r m u s t h a v e d r a w n t h e s a m e c o n c l u s i o n . T h r o u g h t h e A F M p o l i c y , p e t i t i o n e r w a s a b l e t o c o v e r i t s l i a b i l i t y f o r u p t o $ 1 0 m i l l i o n f o r a n y s i n g l e o c c u r r e n c e i n r e t u r n f o r p r e m i u m s o f $ 8 6 , 8 2 0 . 4 6 T h i s a m o u n t o f p r e m i u m i s l e s s t h a n o n e - t e n t h t h e a m o u n t p e t i t i o n e r a g r e e d t o p a y N U F t o b e a " f r o n t " i n t h e r e s t r u c t u r i n g o f t h e e x c e s s v a l u e a c t i v i t y . N U F a n d O P L w e r e n o t l i a b l e f o r l o s s e s a t t r i b u t a b l e t o a s i n g l e o c c u r r e n c e , t o t h e e x t e n t s u c h l o s s e s w e r e b e t w e e n $ 2 5 , 0 0 0 a n d $ 1 0 m i l l i o n . P e t i t i o n e r , i n t u r n , w a s n o t d e p e n d e n t u p o n N U F a n d O P L f o r s i n g l e - o c c u r r e n c e c a t a s t r o p h i c l o s s e s a b o v e t h e d e d u c t i b l e o f $ 2 5 , 0 0 0 a n d u n d e r $ 1 0 m i l l i o n b u t w o u l d h a v e b e e n a b l e t o p r o c u r e c o v e r a g e f o r s u c h l i a b i l i t y i n e x c e s s o f $ 1 0 m i l l i o n f o r a r e l a t i v e l y n o m i n a l p r e m i u m . P e t i t i o n e r h a d a c o n s e r v a t i v e , r i s k - a v e r s e i n s u r a n c e p h i l o s o p h y a n d s o u g h t t o h a v e s u f f i c i e n t c o v e r a g e t o p r o t e c t i t s a s s e t s f r o m a c a t a s t r o p h e . I n 1 9 8 3 , p e t i t i o n e r c o n s i d e r e d r a i s i n g t h e $ 1 0 m i l l i o n A F M p o l i c y l i m i t t o $ 2 0 m i l l i o n . I n a l e t t e r d a t e d M a y 2 6 , 1 9 8 3 , s e n t b y M r . E d m u n d M i h i c h , o f H a l l , t o M r . J o h n s o n a n d M r . E u g e n e S c h o e n l e b e r o f p e t i t i o n e r ' s i n s u r a n c e d e p a r t m e n t , M r . M i h i c h w r o t e : - 9 0 - 4 7 A n e n d o r s e m e n t w a s a d d e d t o t h e A f f i l i a t e d F M p o l i c y e f f e c t i v e J a n . 1 , 1 9 8 4 , w h i c h r e f e r r e d t o t h e S h i p p e r s I n t e r e s t c o n t r a c t . H o w e v e r , p e t i t i o n e r m a i n t a i n e d t h e s a m e l e v e l o f c o v e r a g e a n d d e d u c t i b l e o f t h e A f f i l i a t e d F M p o l i c y t h a t e x i s t e d ( c o n t i n u e d . . . ) P l e a s e a l l o w t h i s l e t t e r t o c o n f i r m o u r t e l e p h o n e d i s c u s s i o n o f M a y 2 5 , 1 9 8 3 w i t h r e g a r d t o t h e * * * [ A F M p o l i c y ] . * * * * * * * W i t h r e g a r d t o y o u r i n t e r e s t i n i n c r e a s i n g t h e u n n a m e d l o c a t i o n a n d t r a n s i t s u b - l i m i t s f r o m $ 1 0 , 0 0 0 , 0 0 0 t o $ 2 0 , 0 0 0 , 0 0 0 , A l l e n d a l e h a s r e q u e s t e d t o b e p r o v i d e d w i t h t h e e x p o s u r e d a t a w h i c h c r e a t e s t h i s r e q u e s t . G e n e , a s I i n d i c a t e d t o y o u o n t h e t e l e p h o n e , i t w a s A l l e n d a l e ' s u n d e r s t a n d i n g t h a t t h e p r e s e n t $ 1 0 , 0 0 0 , 0 0 0 l i m i t p r o v i d e d w a s f a r m o r e t h a n s u f f i c i e n t . * * * W i t h r e g a r d t o t h e t r a n s i t l i m i t , A l l e n d a l e w a s u n d e r t h e i m p r e s s i o n t h a t t h e r e w a s n o s i t u a t i o n i n w h i c h t h e e x p o s u r e a p p r o a c h e d a n y w h e r e n e a r t h e $ 1 0 , 0 0 0 , 0 0 0 m a r k . B o t h A l l e n d a l e ( A F M ' s p a r e n t ) a n d H a l l c o n s i d e r e d p e t i t i o n e r ' s A F M p o l i c y l i m i t o f $ 1 0 m i l l i o n t o b e s u b s t a n t i a l l y m o r e c o v e r a g e t h a n n e c e s s a r y t o i n s u r e a g a i n s t l o s s e s t h a t p e t i t i o n e r ' s t r a n s i t o p e r a t i o n e x p o s e d p e t i t i o n e r t o . P e t i t i o n e r c h o s e n o t t o i n c r e a s e t h e l i m i t s o n t h e A F M p o l i c y t o $ 2 0 m i l l i o n , f u r t h e r i n d i c a t i n g t o u s t h a t t h e r e w a s n o r e a l i s t i c p o s s i b i l i t y t h a t p e t i t i o n e r o r N U F / O P L w o u l d r e a l i z e a l o s s i n i t s e x c e s s v a l u e a c t i v i t y . B e c a u s e t h e A F M p o l i c y w a s i n e f f e c t b e f o r e , d u r i n g , a n d a f t e r t h e t i m e w h e n p e t i t i o n e r r e s t r u c t u r e d i t s e x c e s s v a l u e a c t i v i t y , w e d o n o t f i n d a n y r e l a t i o n s h i p b e t w e e n p e t i t i o n e r ' s g o a l o f p r o t e c t i n g a g a i n s t c a t a s t r o p h i c l o s s a n d t h e r e s t r u c t u r i n g o f p e t i t i o n e r ' s e x c e s s v a l u e a c t i v i t y . 4 7 - 9 1 - 4 7 ( . . . c o n t i n u e d ) b e f o r e t h e e x e c u t i o n o f t h e S h i p p e r s I n t e r e s t c o n t r a c t . 4 8 P e t i t i o n e r h a d b e e n e n g a g e d i n a d e c l a r e d v a l u e p r o g r a m s i n c e t h e 1 9 5 0 ' s . T h e A F M p o l i c y d i d n o t p r o v i d e b e n e f i t s f o r d a m a g e t o p a c k a g e s b e l o w t h e $ 2 5 , 0 0 0 s i n g l e o c c u r r e n c e d e d u c t i b l e . S u c h l o s s e s c o u l d a l s o t h e o r e t i c a l l y h a v e e x c e e d e d E V C r e v e n u e . H o w e v e r , p e t i t i o n e r ' s e x c e s s v a l u e l o s s e s w e r e p a r t o f a v e r y l a r g e u n i v e r s e o f s h i p m e n t s , a n d t h e r a t i o o f l o s s e s t o E V C ' s r e m a i n e d c o n s i s t e n t o v e r m a n y y e a r s a n d w a s t h e r e f o r e p r e d i c t a b l e . 4 8 T h e f o l l o w i n g s c h e d u l e r e v e a l s t h e c o n s i s t e n c y o f c l a i m s p a i d b y p e t i t i o n e r f o r d a m a g e s i n e x c e s s o f $ 1 0 0 : - 9 2 - Y e a r E V C ' s C l a i m s O v e r $ 1 0 0 P a i d 1 E V C ' s l e s s C l a i m s P a i d R a t i o 2 1 9 7 9 $ 4 9 , 2 0 0 , 0 0 0 $ 1 3 , 8 0 0 , 0 0 0 $ 3 5 , 4 0 0 , 0 0 0 7 2 . 0 % 1 9 8 0 5 7 , 9 0 0 , 0 0 0 1 6 , 2 0 0 , 0 0 0 4 1 , 7 0 0 , 0 0 0 7 2 . 0 1 9 8 1 7 0 , 5 1 2 , 0 0 0 2 0 , 0 0 7 , 0 0 0 5 0 , 5 0 5 , 0 0 0 7 1 . 6 1 9 8 2 7 3 , 8 1 6 , 0 0 0 2 1 , 3 7 2 , 0 0 0 5 2 , 4 4 4 , 0 0 0 7 1 . 0 1 9 8 3 7 8 , 0 0 0 , 0 0 0 2 3 , 0 0 0 , 0 0 0 5 5 , 0 0 0 , 0 0 0 7 0 . 5 1 9 8 4 9 9 , 7 9 4 , 7 9 0 2 2 , 0 8 4 , 0 1 2 7 7 , 7 1 0 , 7 7 8 7 7 . 9 1 9 8 5 1 1 9 , 0 7 7 , 8 6 3 3 6 , 2 3 6 , 4 6 9 8 2 , 8 4 1 , 3 9 4 6 9 . 6 1 9 8 6 1 4 0 , 2 5 5 , 4 6 9 4 3 , 4 9 9 , 7 0 2 9 6 , 7 5 5 , 7 6 7 6 9 . 0 1 9 8 7 1 6 1 , 0 9 8 , 5 9 0 5 2 , 5 0 9 , 3 7 6 1 0 8 , 5 8 9 , 2 1 4 6 7 . 4 1 9 8 8 1 8 7 , 1 0 6 , 3 4 4 6 7 , 2 3 0 , 9 6 2 1 1 9 , 8 7 5 , 3 8 2 6 4 . 1 1 9 8 9 2 0 8 , 5 9 6 , 0 3 3 7 7 , 2 1 4 , 0 8 4 1 3 1 , 3 7 8 , 9 4 9 6 3 . 0 1 A m o u n t s i n t h i s c o l u m n f o r 1 9 7 9 a n d 1 9 8 0 a r e e s t i m a t e d a m o u n t s . 2 T h i s c o l u m n r e p r e s e n t s t h e r a t i o o f e x c e s s v a l u e i n c o m e l e s s c l a i m s p a i d d i v i d e d b y t o t a l e x c e s s v a l u e i n c o m e . P e t i t i o n e r ' s e x c e s s v a l u e c l a i m s p a y m e n t s o v e r 1 1 y e a r s n e v e r e x c e e d e d 4 0 p e r c e n t o f t h e t o t a l e x c e s s v a l u e i n c o m e . C o n s i d e r i n g t h e c o n s i s t e n c y o f t h e r a t i o o f l o s s c l a i m s p a y m e n t s t o E V C r e v e n u e f r o m y e a r t o y e a r , w e f i n d t h a t t h e p o s s i b i l i t y t h a t t o t a l c u m u l a t i v e a n n u a l p a y m e n t s f o r s h i p p i n g l o s s e s f r o m s i n g l e o c c u r r e n c e s i n v o l v i n g l e s s t h a n $ 2 5 , 0 0 0 m i g h t e x c e e d E V C r e v e n u e w a s s o r e m o t e , t h a t f o r a l l p r a c t i c a l p u r p o s e s , i t w a s - 9 3 - 4 9 W e a g r e e w i t h r e s p o n d e n t ' s e x p e r t M r . E d w a r d T . K e l l e y , w h o c o n c l u d e d a s f o l l o w s : A s a g e n e r a l r u l e , t h e f i r m w o u l d p r u d e n t l y r e t a i n e x p o s u r e s w h i c h c o u l d b e e x p e c t e d t o g e n e r a t e r e a s o n a b l y p r e d i c t a b l e n u m b e r s o f c l a i m s a n d r e l a t i v e l y s t a b l e a n d c o n s i s t e n t a m o u n t s o f t o t a l l o s s , a n d s e e k t o t r a n s f e r e x p o s u r e s w i t h s u b s t a n t i a l l y l o w e r p r e d i c t a b i l i t y a n d g r e a t e r v o l a t i l i t y t o a n i n s u r e r w i l l i n g t o a s s u m e l i a b i l i t y f o r s u c h e x p o s u r e s a t t e r m s a c c e p t a b l e t o t h e f i r m . S i n c e * * * [ p e t i t i o n e r ] , b y t h e n a t u r e o f i t s o p e r a t i o n s , g e n e r a t e s a v e r y l a r g e n u m b e r o f r e l a t i v e l y h o m o g e n e o u s u n i t s o f e x p o s u r e , t h e p r e d i c t a b i l i t y o f e x p e c t e d l o s s e s r e l a t e d t o s h i p p e r s ' p r o p e r t y i n i t s c u s t o d y i s v e r y h i g h a n d y e a r t o y e a r v a r i a b i l i t y i s r e l a t i v e l y l i m i t e d . I t s s e l f - i n s u r a n c e p r o g r a m f o r h a n d l i n g c l a i m s f o r l o s s o f o r d a m a g e t o s h i p p e r s ' p r o p e r t y p r o d u c e d c o n s i s t e n t l y p r o f i t a b l e r e s u l t s d u r i n g t h e y e a r s 1 9 7 9 t h r o u g h 1 9 8 2 * * * . n o n e x i s t e n t . 4 9 A s a r e s u l t , t h e l e v e l o f r i s k , i f a n y , t h a t w a s s h i f t e d f r o m p e t i t i o n e r t o N U F a n d O P L w a s i n s i g n i f i c a n t . T h e p o s s i b i l i t y t h a t c u m u l a t i v e c a t a s t r o p h i c l o s s e s i n e x c e s s o f t h e $ 1 0 m i l l i o n p e r - o c c u r r e n c e l i m i t o n t h e A F M p o l i c y w o u l d o c c u r , a n d t h a t c l a i m s f o r o c c u r r e n c e s i n v o l v i n g l e s s t h a n $ 2 5 , 0 0 0 w o u l d i n c r e a s e d r a m a t i c a l l y , a n d t h a t , e i t h e r i n d i v i d u a l l y o r i n c o m b i n a t i o n , t h e y w o u l d e x c e e d t o t a l E V C ' s , w a s i m p r o b a b l e , u n r e a l i s t i c , a n d i n s i g n i f i c a n t . W e f i n d t h a t t h e s e t h e o r e t i c a l p o s s i b i l i t i e s h a d n o t h i n g t o d o w i t h p e t i t i o n e r ' s m o t i v a t i o n f o r t r a n s f e r r i n g t h e E V C p r o f i t s , l e s s f r o n t i n g c o s t s , t o O P L a n d t h a t t h e i n s e r t i o n o f N U F a n d O P L i n t o p e t i t i o n e r ' s E V C a c t i v i t y p r o v i d e d n o s i g n i f i c a n t n o n t a x b e n e f i t t o e i t h e r p e t i t i o n e r o r i t s s h i p p e r s . - 9 4 - A n o t h e r f a c t o r i n d e t e r m i n i n g w h e t h e r a p a r t i c u l a r t r a n s a c t i o n w a s a s h a m i s t h e p r e s e n c e o r a b s e n c e o f a r m ' s - l e n g t h p r i c e n e g o t i a t i o n s a n d t h e r e l a t i o n s h i p b e t w e e n t h e p r i c e a n d f a i r m a r k e t v a l u e . S e e H e l b a v . C o m m i s s i o n e r , 8 7 T . C . 9 8 3 , 1 0 0 5 ( 1 9 8 6 ) , s u p p l e m e n t e d b y T . C . M e m o . 1 9 8 7 - 5 2 9 , a f f d . 8 6 0 F . 2 d 1 0 7 5 ( 3 d C i r . 1 9 8 8 ) ; s e e a l s o K a r m e v . C o m m i s s i o n e r , 7 3 T . C . 1 1 6 3 , 1 1 8 6 - 1 1 9 0 ( 1 9 8 0 ) , a f f d . 6 7 3 F . 2 d 1 0 6 2 ( 9 t h C i r . 1 9 8 2 ) . I n d e c i d i n g s u c h i s s u e s , c o u r t s o f t e n l o o k t o e x p e r t o p i n i o n s . T h e C o u r t i s n o t b o u n d b y t h e o p i n i o n o f a n y e x p e r t , a n d w e m a y a c c e p t o r r e j e c t i n f u l l o r i n p a r t e x p e r t s ' o p i n i o n s p r o f f e r e d b y t h e p a r t i e s . S e e H e l v e r i n g v . N a t i o n a l G r o c e r y C o . , 3 0 4 U . S . 2 8 2 , 2 9 4 - 2 9 5 ( 1 9 3 8 ) ; S e a g a t e T e c h . , I n c . , & C o n s o l . S u b s . v . C o m m i s s i o n e r , 1 0 2 T . C . 1 4 9 , 1 8 6 ( 1 9 9 4 ) ; P a r k e r v . C o m m i s s i o n e r , 8 6 T . C . 5 4 7 , 5 6 2 ( 1 9 8 6 ) . B o t h p e t i t i o n e r a n d r e s p o n d e n t o f f e r e d t h e r e p o r t s a n d t e s t i m o n y o f v a r i o u s e x p e r t w i t n e s s e s i n a n e f f o r t t o e s t a b l i s h a n a r m ' s - l e n g t h p r i c e t h a t p e t i t i o n e r c o u l d h a v e o b t a i n e d f o r t h e c o v e r a g e p r o v i d e d b y N U F a n d O P L . R e s p o n d e n t o f f e r e d t h e e x p e r t r e p o r t o f M r . K e l l e y f o r t h e p u r p o s e o f p r o v i n g t h a t , w i t h i n t h e i n s u r a n c e i n d u s t r y , t h e a r m ' s - l e n g t h p r i c e t h a t p e t i t i o n e r c o u l d h a v e o b t a i n e d f o r c o v e r a g e a s s o c i a t e d w i t h p e t i t i o n e r ' s e x c e s s v a l u e a c t i v i t y w o u l d h a v e b e e n s u b s t a n t i a l l y l e s s t h a n 2 5 c e n t s p e r $ 1 0 0 o f e x c e s s v a l u e . M r . K e l l e y h a s i n e x c e s s o f 3 0 y e a r s o f e x p e r i e n c e b u y i n g - 9 5 - 5 0 S i m i l a r l y , r e s p o n d e n t ' s e x p e r t M r . M i c h a e l C o h e n , a n i n s u r a n c e e x p e r t w i t h e x t e n s i v e b r o k e r a g e e x p e r i e n c e , a g r e e d t h a t t h e 2 5 c e n t s p e r $ 1 0 0 o f e x c e s s v a l u e w a s t o o h i g h . R e f e r r i n g t o ( c o n t i n u e d . . . ) a n d p r o v i d i n g i n s u r a n c e a n d r e i n s u r a n c e p r o d u c t s . I n h i s r e p o r t , M r . K e l l e y s t a t e d : T h e . 2 5 p e r $ 1 0 0 o f d e c l a r e d v a l u e c h a r g e s u s e d o n t h e N U F p o l i c y w a s a p p a r e n t l y d e r i v e d d i r e c t l y f r o m * * * [ p e t i t i o n e r ' s ] t a r i f f f i l i n g , a n d b o r e n o r e a s o n a b l e r e l a t i o n s h i p t o t h e r a t e t h a t w o u l d h a v e b e e n d e v e l o p e d i n a c o m p e t i t i v e m a r k e t p l a c e f o r a c o m p a r a b l e i n s u r a n c e a r r a n g e m e n t t r a n s a c t e d o n a n " a r m ' s l e n g t h " b a s i s . * * * F o r t h e p e r i o d 1 9 8 4 t h r o u g h 1 9 8 9 t o t a l p r e m i u m r e c e i v e d a n d l o s s e s p a i d o n t h e N U F p o l i c y a m o u n t e d t o a p p r o x i m a t e l y $ 8 4 5 , 0 0 0 , 0 0 0 a n d $ 2 8 1 , 0 0 0 , 0 0 0 , r e s p e c t i v e l y , f o r a n o v e r a l l l o s s r a t i o o f 3 3 % * * * . T h e r e w a s l i t t l e o r n o p o t e n t i a l f o r l a t e r e p o r t e d c l a i m s o r s i g n i f i c a n t a d v e r s e r e s e r v e d e v e l o p m e n t o n b u s i n e s s o f t h i s k i n d , s o t h e n u m b e r s r e f l e c t e d o n N U F ' s p r e m i u m a n d l o s s b o r d e r e a u x m a y b e t r e a t e d a s f i n a l f o r t h e y e a r s i n v o l v e d . I n a c o m p e t i t i v e m a r k e t p l a c e s u c h r e s u l t s c o u l d n e v e r b e a c h i e v e d . * * * i t s h o u l d b e n o t e d t h a t t h e U . S . p r o p e r t y - c a s u a l t y i n s u r a n c e i n d u s t r y h a s a c h i e v e d a c o m b i n e d r a t i o ( t h e s u m o f t h e l o s s r a t i o ( i n c u r r e d l o s s e s ÷ e a r n e d p r e m i u m ) p l u s t h e e x p e n s e r a t i o ( e x p e n s e s ÷ w r i t t e n p r e m i u m ) o f l e s s t h a n 1 0 0 % , i . e . , p r o d u c e d a n u n d e r w r i t i n g p r o f i t ) i n o n l y t h r e e o f t h e p a s t t w e n t y y e a r s * * * . I t i s a l s o e x t r e m e l y u n l i k e l y t h a t a n y i n s u r a n c e b r o k e r t h a t p e r m i t t e d a n i n s u r e r t o g e n e r a t e s u c h p r o f i t s a t t h e e x p e n s e o f i t s c l i e n t c o u l d e x p e c t t o r e t a i n t h a t c l i e n t f o r v e r y l o n g . I n t h i s i n s t a n c e , o f c o u r s e , t h e p r o f i t s w e r e n o t r e t a i n e d b y N U F , b u t f l o w e d , a s i n t e n d e d , a s c e d e d r e i n s u r a n c e p r e m i u m s b a c k t o O P L . M r . K e l l e y l o g i c a l l y c o n c l u d e d t h a t t h e 2 5 - c e n t p r i c e p e r $ 1 0 0 o f e x c e s s v a l u e s e t o n t h e N U F p o l i c y w a s n o t a n a r m ' s - l e n g t h p r i c e t h a t w o u l d h a v e b e e n a g r e e d u p o n i n a c o m p e t i t i v e m a r k e t . 5 0 - 9 6 - 5 0 ( . . . c o n t i n u e d ) p e t i t i o n e r ' s l o s s r a t i o s a n d d e c l a r e d r e v e n u e s f o r 1 9 8 1 t h r o u g h 1 9 8 3 , M r . C o h e n s t a t e d i n h i s e x p e r t r e p o r t : I n m y e x p e r i e n c e s p a n n i n g m o r e t h a n t h i r t y y e a r s I c a n n o t r e c a l l o n e c a s e w h e r e t h e b r o k e r w o u l d o f f e r t h e i n s u r e r o n b e h a l f o f h i s c l i e n t a p i e c e o f b u s i n e s s a t s u c h a n a d v a n t a g e o u s r a t e . * * * 5 1 T h e $ 0 . 1 2 5 p r i c e t i m e s 3 6 p e r c e n t a n d 3 4 p e r c e n t e q u a l s $ 0 . 0 4 5 a n d $ 0 . 0 4 2 5 , r e s p e c t i v e l y . 5 2 $ 0 . 1 2 5 l e s s $ 0 . 0 4 5 e q u a l s $ 0 . 0 8 . 5 3 $ 0 . 1 2 5 l e s s $ 0 . 4 2 5 e q u a l s ( $ 0 . 0 8 2 5 ) . 5 4 G r o s s p r o f i t m a r g i n i n t h i s i n s t a n c e i s d e f i n e d a s ( c o n t i n u e d . . . ) T h i s c o n c l u s i o n i s a l s o s u p p o r t e d b y c o m p a r i n g t h e 2 5 - c e n t p r i c e p a i d t o N U F w i t h t h e p r i c e t h a t w a s o f f e r e d b y F F I C a n d P I P . F o r m o r e t h a n 1 5 y e a r s b e f o r e 1 9 8 3 , F F I C , t h r o u g h a p o l i c y s o l d b y P I P , s o l i c i t e d a n d s o l d e x c e s s v a l u e c o v e r a g e t o p e t i t i o n e r ' s s h i p p e r s . G e n e r a l l y , P I P s o l d t h e e x c e s s v a l u e c o v e r a g e a t a p r i c e o f $ 0 . 1 2 5 p e r $ 1 0 0 o f c o v e r a g e . P I P r e t a i n e d a p p r o x i m a t e l y 3 6 p e r c e n t o f t h e p r e m i u m i n 1 9 8 3 a n d 3 4 p e r c e n t i n 1 9 8 4 . T h u s , o f t h e $ 0 . 1 2 5 p e r $ 1 0 0 o f c o v e r a g e , P I P r e t a i n e d a p p r o x i m a t e l y $ 0 . 0 4 5 a n d $ 0 . 0 4 2 5 i n 1 9 8 3 a n d 1 9 8 4 , r e s p e c t i v e l y . 5 1 O n t h e o t h e r h a n d , F F I C u n d e r w r o t e t h e c o v e r a g e f o r a p p r o x i m a t e l y 8 c e n t s 5 2 p e r $ 1 0 0 o f c o v e r a g e i n 1 9 8 3 a n d $ 0 . 0 8 2 5 5 3 i n 1 9 8 4 . F F I C w a s a b l e t o r e a l i z e a g r o s s p r o f i t m a r g i n o f 2 7 p e r c e n t i n 1 9 8 3 , b a s e d o n a n a p p r o x i m a t e p r i c e o f 8 c e n t s p e r $ 1 0 0 o f e x c e s s v a l u e c o v e r a g e . 5 4 T h e F F I C / P I P p r o g r a m - 9 7 - 5 4 ( . . . c o n t i n u e d ) p r e m i u m s m i n u s c l a i m s p a i d m i n u s c o m m i s s i o n s . 5 5 H a d p e t i t i o n e r ' s c u s t o m e r s p a i d $ 0 . 1 2 5 p e r $ 1 0 0 o f d e c l a r e d v a l u e ( t h e s a m e a s P I P c h a r g e d ) , E V C r e v e n u e s w o u l d h a v e b e e n c u t i n h a l f , b u t t h e g r o s s p r o f i t p e r c e n t a g e ( o n e - h a l f o f E V C ' s , l e s s a l l c l a i m s p a i d , d i v i d e d b y o n e - h a l f o f E V C ' s ) f o r t h e y e a r s 1 9 7 9 t h r o u g h 1 9 8 9 w o u l d h a v e b e e n 3 7 p e r c e n t . O n e - h a l f o f E V C r e v e n u e f o r 1 9 7 9 t h r o u g h 1 9 8 9 i s $ 6 2 2 , 6 7 8 , 5 4 4 l e s s a c t u a l c l a i m s p a i d o f $ 3 9 3 , 1 5 3 , 6 0 5 e q u a l s g r o s s p r o f i t o f $ 2 2 9 , 5 2 4 , 9 3 9 . G r o s s p r o f i t o f $ 2 2 9 , 5 2 4 , 9 3 9 d i v i d e d b y $ 6 2 2 , 6 7 8 , 5 4 4 e q u a l s a g r o s s p r o f i t p e r c e n t a g e o f 3 7 p e r c e n t . d i d n o t o f f e r c o v e r a g e t o c e r t a i n h i g h - r i s k s h i p p e r s . N e v e r t h e l e s s , t h e c o v e r a g e u n d e r w r i t t e n b y F F I C w a s v e r y s i m i l a r t o t h a t w h i c h w a s p u r p o r t e d t o b e p r o v i d e d b y N U F a n d O P L a n d i s a n i n d i c a t i o n t h a t t h e p r i c e o f t h e e x c e s s v a l u e c o v e r a g e p r o v i d e d b y N U F a n d O P L w a s s u b s t a n t i a l l y m o r e t h a n t h e p r i c e p e t i t i o n e r c o u l d h a v e o b t a i n e d i n a r m ' s - l e n g t h n e g o t i a t i o n s . 5 5 R e s p o n d e n t ' s e x p e r t , P r o f . A l a n S h a p i r o , P h . D . , p r o f e s s o r o f f i n a n c e a n d b u s i n e s s e c o n o m i c s , e s t i m a t e d t h a t $ 0 . 0 9 2 p e r $ 1 0 0 o f d e c l a r e d v a l u e i n e x c e s s o f $ 1 0 0 w o u l d h a v e b e e n a n a r m ' s - l e n g t h p r i c e f o r i n s u r a n c e c o v e r i n g p e t i t i o n e r ' s e x c e s s v a l u e a c t i v i t y . P r o f e s s o r S h a p i r o b a s e d h i s a n a l y s i s o n t h e p r o p o s i t i o n t h a t a n a r m ' s - l e n g t h p r i c e f o r O P L ' s e x c e s s v a l u e c o v e r a g e w o u l d b e o n e t h a t o v e r t i m e p r o v i d e d O P L w i t h a f a i r r e t u r n o n i t s n e c e s s a r y e q u i t y i n v e s t m e n t . I n c o m i n g t o h i s c o n c l u s i o n , P r o f e s s o r S h a p i r o c o m p a r e d w h a t O P L ' s r e t u r n o n e q u i t y w o u l d h a v e b e e n h a d i t b e e n r e i n s u r i n g t h e E V C a c t i v i t y d u r i n g t h e y e a r s 1 9 7 9 t h r o u g h 1 9 8 3 w i t h t h a t o f - 9 8 - 5 6 V a l u e L i n e i s a p u b l i c a t i o n w i d e l y u s e d a s a s o u r c e o f f i n a n c i a l d a t a . o t h e r m e m b e r s o f t h e i n s u r a n c e s e c t o r O P L w o u l d h a v e o p e r a t e d i n . P r o f e s s o r S h a p i r o ' s r e p o r t c o n t a i n e d t h e f o l l o w i n g c h a r t , w h i c h i n c l u d e s V a l u e L i n e 5 6 s t a t i s t i c s r e g a r d i n g r e t u r n o n e q u i t y i n e a c h y e a r f o r 2 2 p r o p e r t y / c a s u a l t y i n s u r e r s a n d d i v e r s i f i e d i n s u r a n c e c o m p a n i e s : 1 9 7 9 1 9 8 0 1 9 8 1 1 9 8 2 1 9 8 3 M e a n M e a n V a l u e L i n e R O E 2 3 . 5 % 2 0 . 4 % 2 0 . 5 % 1 3 . 8 % 1 1 . 8 % 1 8 . 0 % E s t i m a t e d V a l u e L i n e k e 1 1 8 . 5 2 0 . 0 2 2 . 5 1 9 . 2 1 7 . 1 1 9 . 5 M i n i m u m V a l u e L i n e R O E 1 2 . 4 8 . 3 9 . 7 0 . 1 0 . 1 6 . 1 M a x i m u m V a l u e L i n e R O E 3 9 . 6 4 0 . 0 4 2 . 3 2 6 . 6 2 7 . 1 3 5 . 1 O P L ' s e s t i m a t e d R O E ( $ 0 . 2 5 c h a r g e ) 1 7 2 . 9 1 7 0 . 1 1 8 2 . 3 1 7 4 . 1 1 6 8 . 6 1 7 3 . 6 O P L ' s e s t i m a t e d R O E ( $ 0 . 0 9 2 c h a r g e ) 1 5 . 7 1 5 . 8 1 5 . 2 1 3 . 5 1 2 . 8 1 4 . 6 E s t i m a t e d O P L k e 1 3 . 7 1 5 . 2 1 7 . 7 1 4 . 3 1 2 . 3 1 4 . 6 V a l u e L i n e s a m p l e s i z e 2 2 . 0 2 2 . 0 2 2 . 0 2 2 . 0 2 2 . 0 1 " k e " i s t h e e s t i m a t e d y e a r - b y - y e a r c o s t o f e q u i t y c a p i t a l . P r o f e s s o r S h a p i r o c o n c l u d e d t h a t h a d O P L b e e n i n e x i s t e n c e d u r i n g t h e p e r i o d s p r e c e d i n g 1 9 8 4 a n d h a d i t c h a r g e d a f e e o f 2 5 c e n t s ( i n s t e a d o f $ 0 . 0 9 2 ) p e r $ 1 0 0 i n e x c e s s v a l u e c o v e r a g e , i t w o u l d h a v e e a r n e d h u g e p e r s i s t e n t r e t u r n s a n d t h a t " O P L ' s R O E w o u l d - 9 9 - h a v e b e e n o v e r f o u r t i m e s a s l a r g e a s t h e h i g h e s t r e t u r n e a r n e d b y a n y o f t h e V a l u e L i n e c o m p a n i e s i n a n y y e a r , a n d i t s a v e r a g e R O E o f 1 7 3 . 6 p e r c e n t w o u l d h a v e b e e n a l m o s t 1 0 t i m e s t h e a v e r a g e R O E o f 1 8 . 0 p e r c e n t e a r n e d b y t h e V a l u e L i n e c o m p a n i e s . " R e s p o n d e n t a l s o o f f e r e d t h e e x p e r t r e p o r t o f M r . F r e d e r i c k K i l b o u r n e , a n a c t u a r y , f o r h i s o p i n i o n r e g a r d i n g a n a r m ' s - l e n g t h p r e m i u m f o r t h e c o v e r a g e a s s o c i a t e d w i t h p e t i t i o n e r ' s e x c e s s v a l u e a c t i v i t y . I n c o m p u t i n g t h e p r e m i u m r a t e , M r . K i l b o u r n e a n a l y z e d t h e f o l l o w i n g p r e m i u m e l e m e n t s : 1 . L o s s e s ( p a y m e n t s t o c l a i m a n t s ) 2 . C l a i m e x p e n s e s 3 . O t h e r e x p e n s e s ( c o m m i s s i o n s , t a x e s , e t c ) 4 . I n v e s t m e n t i n c o m e 5 . R i s k c h a r g e ( p r o v i s i o n f o r p r o f i t a n d c a t a s t r o p h e s ) M r . K i l b o u r n e d e t e r m i n e d o n a n a c t u a r i a l b a s i s t h e f o l l o w i n g r a t e s p e r p r e m i u m e l e m e n t ( i n c e n t s p e r $ 1 0 0 o f c o v e r a g e ) : 1 . L o s s e s 7 . 5 ¢ 2 . C l a i m s e x p e n s e s 0 . 0 3 . O t h e r e x p e n s e s 0 . 4 4 . R i s k c h a r g e 0 . 4 5 . I n v e s t m e n t i n c o m e - . 2 T o t a l 8 . 1 ¢ A d d i t i o n a l l y , M r . K i l b o u r n e c o n c l u d e d t h a t i f c l a i m e x p e n s e s w e r e t o b e c o v e r e d w i t h i n t h e p r e m i u m r a t e , a s i s c u s t o m a r y i n t h e - 1 0 0 - i n d u s t r y , t h e n e e d e d r a t e w o u l d i n c r e a s e f r o m 8 . 1 c e n t s t o a b o u t 8 . 6 c e n t s . R e s p o n d e n t ' s e x p e r t D r . B l a i n e N y e , a n i n s u r a n c e e c o n o m i s t , e x p l a i n e d i n h i s e x p e r t r e p o r t t h a t a n i n s u r a n c e c o m p a n y w o u l d p r i c e a p o l i c y b y c a l c u l a t i n g t h e e x p e c t e d l o s s e s a n d e x p e n s e s a n d a d d i n g a n u n d e r w r i t i n g p r o f i t m a r g i n . D r . N y e u s e d t h e c a p i t a l a s s e t p r i c i n g m o d e l t o d e r i v e a n u n d e r w r i t i n g p r o f i t f o r p e t i t i o n e r ' s e x c e s s v a l u e a c t i v i t y . D r . N y e c o n c l u d e d t h a t t h e a r m ' s - l e n g t h p r i c e o f a n i n s u r a n c e a r r a n g e m e n t p r o v i d i n g c o v e r a g e o n t h e l i a b i l i t y t o s h i p p e r s d e c l a r i n g v a l u e s i n e x c e s s o f $ 1 0 0 t o b e 3 2 p e r c e n t o f d e c l a r e d v a l u e r e v e n u e s . T h u s , a c c o r d i n g t o D r . N y e , p e t i t i o n e r w o u l d h a v e p a i d a p r i c e o f a p p r o x i m a t e l y 8 c e n t s ( 3 2 p e r c e n t o f 2 5 c e n t s ) p e r $ 1 0 0 o f c o v e r a g e t o i n s u r e i t s e x c e s s v a l u e a c t i v i t y l i a b i l i t y . O n e o f t h e e x p e r t s p r e s e n t e d b y p e t i t i o n e r a t t r i a l i m p l i c i t l y a c k n o w l e d g e d t h a t p e t i t i o n e r c o u l d h a v e n e g o t i a t e d a l o w e r a r m ' s - l e n g t h p r i c e f o r t h e c o v e r a g e p r o v i d e d b y N U F a n d O P L . P e t i t i o n e r p r e s e n t e d D r . N e i l D o h e r t y a s a n e x p e r t i n t h e e c o n o m i c s o f i n s u r a n c e . O n c r o s s - e x a m i n a t i o n , D r . D o h e r t y r e s p o n d e d a s f o l l o w s : Q . F r o m p u r e l y i n s u r a n c e p r i c i n g p e r s p e c t i v e , w o u l d y o u a g r e e t h a t i f O v e r s e a s P a r t n e r s , L i m i t e d , w a s e n t i r e l y u n r e l a t e d t o U P S , h a d n o c o m m o n s h a r e h o l d e r s , n o c o m m o n o f f i c e r s , n o c o m m o n b o a r d o f d i r e c t o r s , t h a t t h i s t r a n s a c t i o n w o u l d h a v e m a d e l i t t l e s e n s e f r o m U P S ' s p e r s p e c t i v e ? - 1 0 1 - 5 7 $ 2 2 , 0 8 4 , 0 1 1 . 9 3 d i v i d e d b y $ 9 9 , 7 9 4 , 7 8 9 . 6 7 e q u a l s a p p r o x i m a t e l y 2 2 p e r c e n t . W h e n c l a i m s a r e a d d e d t o f r o n t i n g e x p e n s e s o f $ 1 , 0 0 0 , 0 0 0 a n d t a x e s a n d b o a r d a n d b u r e a u c h a r g e s o f $ 4 , 0 9 1 , 5 8 6 f o r 1 9 8 4 , t h e c l a i m s a n d f e e s i n c r e a s e t o $ 2 7 , 1 7 5 , 5 9 7 . 9 3 , a n d t h e r a t i o i n c r e a s e s f r o m 2 2 p e r c e n t t o a p p r o x i m a t e l y 2 7 p e r c e n t . $ 2 2 , 0 8 4 , 0 1 1 . 9 3 p l u s $ 1 , 0 0 0 , 0 0 0 p l u s $ 4 , 0 9 1 , 5 8 6 e q u a l s $ 2 7 , 1 7 5 , 5 9 7 . 9 3 . A . E v e r y t h i n g e l s e i n t h e t r a n s a c t i o n w a s t h e s a m e e x c e p t t h a t t h e o w n e r s h i p o f O P L w a s d i f f e r e n t , i t w a s t o t a l l y u n r e l a t e d ? Q . A n d f r o m a n i n s u r a n c e p r i c i n g p e r s p e c t i v e , t h e q u e s t i o n i s w h e t h e r t h a t - - t h e t r a n s a c t i o n w o u l d m a k e s e n s e f r o m U P S ' s p e r s p e c t i v e . A . T h a t ' s a l i t t l e d i f f i c u l t t o a n s w e r . I t w o u l d b e v e r y s t r a n g e t o t h i n k i f U P S h a d t h e o p p o r t u n i t y t o s e l l i n s u r a n c e , e i t h e r d i r e c t l y o r i n d i r e c t l y , a t t h e p r i c e s w h i c h w e r e p r e v a i l i n g i n t h a t m a r k e t p l a c e a t t h a t t i m e , i t w o u l d b e a r a t h e r s t r a n g e b u s i n e s s d e c i s i o n t o b a s i c a l l y g i v e o f f t h a t p r o f i t t o a n o u t s i d e r . A s p r e v i o u s l y e x p l a i n e d , i n 1 9 8 4 t h e E V C ' s b i l l e d b y p e t i t i o n e r w e r e $ 9 9 , 7 9 4 , 7 8 9 . 6 7 a n d c l a i m s p a i d w e r e $ 2 2 , 0 8 4 , 0 1 1 . 9 3 . T h u s , c l a i m s p a i d i n 1 9 8 4 r e p r e s e n t e d a p p r o x i m a t e l y 2 2 p e r c e n t o f t h e t o t a l E V C ' s b i l l e d . 5 7 C l a i m s p a i d d u r i n g t h e y e a r s 1 9 7 9 t h r o u g h 1 9 8 3 r e p r e s e n t e d a p p r o x i m a t e l y 2 8 . 6 p e r c e n t o f t h e t o t a l E V C ' s b i l l e d d u r i n g t h o s e y e a r s . A f t e r c a r e f u l l y c o n s i d e r i n g t h e e n t i r e r e c o r d , i n c l u d i n g t h e e x p e r t r e p o r t s o f f e r e d b y b o t h p e t i t i o n e r a n d r e s p o n d e n t , w e a r e p e r s u a d e d t h a t t h e p r i c e o f 2 5 c e n t s p e r $ 1 0 0 o f e x c e s s v a l u e l i a b i l i t y p a i d t o N U F p u r s u a n t t o t h e S h i p p e r s I n t e r e s t c o n t r a c t t h a t p e t i t i o n e r a n d N U F a g r e e d t o w a s n o t a r e s u l t o f a r m ' s - - 1 0 2 - l e n g t h n e g o t i a t i o n s a n d t h a t t h e p r i c e o f 2 5 c e n t s p e r $ 1 0 0 w a s f a r i n e x c e s s o f t h e p r i c e t h a t c o u l d h a v e b e e n n e g o t i a t e d b y p e t i t i o n e r . T h i s i s a n o t h e r i n d i c a t i o n t o u s t h a t p e t i t i o n e r ' s a r r a n g e m e n t w i t h N U F a n d O P L w a s a s h a m . F i n a l l y , u n l i k e p e t i t i o n e r ' s p u r p o r t e d b u s i n e s s r e a s o n s f o r i t s a r r a n g e m e n t w i t h N U F a n d O P L , t h e r e i s c o n t e m p o r a n e o u s d o c u m e n t a t i o n t o e s t a b l i s h t h a t p e t i t i o n e r s e r i o u s l y c o n s i d e r e d a n d w a s m o t i v a t e d b y t h e r e d u c t i o n o f F e d e r a l i n c o m e t a x t h a t w o u l d o c c u r b y t r a n s f e r r i n g e x c e s s v a l u e i n c o m e t o O P L . I n J u l y 1 9 8 2 , p e t i t i o n e r ' s t a x m a n a g e r a n d a n o t h e r e m p l o y e e p r e p a r e d a m e m o r a n d u m t o M r . D a n i e l e w s k i c o n c e r n i n g t a x a n d o t h e r i m p l i c a t i o n s o f t h e i n s u r a n c e b u s i n e s s . T h e m e m o r a n d u m w a s p r o m p t e d b y a m e e t i n g a t w h i c h p e t i t i o n e r ' s E V C p r o g r a m w a s d i s c u s s e d . I n S e p t e m b e r 1 9 8 2 , H a l l p r e p a r e d a m e m o r a n d u m r e g a r d i n g t h e f e a s i b i l i t y o f c r e a t i n g a U n i t e d P a r c e l S e r v i c e I n s u r a n c e S u b s i d i a r y . T h r o u g h o u t t h e m e m o r a n d u m , H a l l n o t e d t h a t t h e r e w e r e a n u m b e r o f t a x b e n e f i t s i f a n o f f s h o r e i n s u r a n c e c o m p a n y w e r e t o b e c r e a t e d . T h e t a x b e n e f i t s w e r e s t a t e d t o b e a p p r o x i m a t e l y $ 2 4 m i l l i o n . I n s u m m a r y , t h e r e p o r t s t a t e s : I t h a s b e e n t h e p u r p o s e o f t h i s b r i e f p r e l i m i n a r y r e p o r t t o c o n s i d e r i n s o m e d e t a i l t h e i m m e d i a t e p o t e n t i a l a v a i l a b l e t o [ p e t i t i o n e r ] i n m a x i m i z i n g t h e p r o f i t p o t e n t i a l i n t h e d e c l a r e d v a l u e p r o t e c t i o n w h i c h y o u a r e c u r r e n t l y p r o v i d i n g s h i p p e r s a n d a l s o t o a c q u a i n t y o u w i t h s o m e o f t h e b a s i c i s s u e s i n v o l v e d i n a c a p t i v e o p e r a t i n g i n e i t h e r a t r a d i t i o n a l r o l e o r - 1 0 3 - w i t h i n t h e c o n t e x t o f t h e d e c l a r e d v a l u e p r o g r a m a s a n i n s u r a n c e s u b s i d i a r y . I t a p p e a r s o b v i o u s t o u s t h a t t h e c o n v e r s i o n o f t h e d e c l a r e d v a l u e p r o g r a m t o a n i n s u r e d b a s i s u t i l i z i n g a n o f f s h o r e i n s u r e r a n d F . I . R . S . T . w i l l i n c r e a s e t h e p r o f i t s g e n e r a t e d b y t h i s p r o g r a m b y a p p r o x i m a t e l y $ 2 4 , 0 0 0 , 0 0 0 . I t i s a l s o o b v i o u s t h a t t h e r e a r e m a n y c o m p l e x i s s u e s i n v o l v e d i n t h i s c o n v e r s i o n w h i c h s h o u l d b e c o n s i d e r e d b y c o u n s e l . T h e p o t e n t i a l i n c r e a s e i n a f t e r - t a x p r o f i t s a p p e a r s t o b e t o t a l l y d e p e n d e n t o n p r o j e c t e d s a v i n g s i n F e d e r a l i n c o m e t a x . I n M a r c h 1 9 8 3 , H a l l p r e p a r e d a m e m o r a n d u m t h a t c o n t a i n e d a d e s c r i p t i o n o f t h e t a x b e n e f i t s i f p e t i t i o n e r u s e d t h e a l t e r n a t i v e s t r u c t u r e f o r t h e e x c e s s v a l u e p r o g r a m . T h e m e m o r a n d u m i n d i c a t e d t h a t t h e p r o j e c t e d t a x b e n e f i t t o p e t i t i o n e r w a s $ 1 6 , 0 7 7 , 5 0 0 f o r t h e f i r s t y e a r . H a l l a r r i v e d a t t h i s a m o u n t b y c a l c u l a t i n g t h e b e n e f i t t o p e t i t i o n e r t o b e e q u a l t o t h e e l i m i n a t i o n o f i n c o m e t a x o n p e t i t i o n e r ' s e x p e c t e d E V C i n c o m e , l e s s t h e f r o n t i n g f e e s , p r e m i u m t a x e s , F e d e r a l e x c i s e t a x e s , a n d c e d i n g c o m m i s s i o n . T h u s , t h e d o c u m e n t s g e n e r a t e d b y H a l l p o r t r a y t h e t a x r e s u l t s o f c r e a t i n g a B e r m u d a i n s u r a n c e c o m p a n y a s t h e f o c u s f o r i m p r o v i n g t h e e c o n o m i c r e s u l t o f t h e t r a n s a c t i o n . T h e m e m o r a n d u m s t a t e d t h a t t h e p r o j e c t i o n o f t a x s a v i n g s p r e p a r e d b y H a l l w a s t o b e s u b m i t t e d t o p e t i t i o n e r ' s s e n i o r m a n a g e m e n t b y M r . D a n i e l e w s k i . P e t i t i o n e r s u b s e q u e n t l y p o s t p o n e d i t s d e c i s i o n t o g o f o r w a r d w i t h t h e p r o p o s e d E V C a c t i v i t y s t r u c t u r e b e c a u s e o f t a x - 1 0 4 - c o n s i d e r a t i o n s . N U F h a d p r e p a r e d a b i n d e r f o r t h e S h i p p e r s I n t e r e s t c o n t r a c t t o b e c o m e e f f e c t i v e a s o f A u g u s t 8 , 1 9 8 3 . O n t h e s a m e d a y t h e c o n t r a c t w a s t o b e c o m e e f f e c t i v e , M r . C o r d e s e n t a t e l e x t o M r . S m e t a n a i n d i c a t i n g t h a t p e t i t i o n e r p o s t p o n e d t h e f i n a l i z a t i o n o f t h e S h i p p e r s I n t e r e s t p r o g r a m t o a l l o w f o r p e t i t i o n e r ' s r e v i e w a n d e v a l u a t i o n o f p e n d i n g t a x l e g i s l a t i o n . I n A p r i l 1 9 8 4 , a f t e r r e s t r u c t u r i n g i t s E V C a c t i v i t i e s , p e t i t i o n e r r e l e a s e d a r e p o r t t o s h a r e h o l d e r s i n w h i c h p e t i t i o n e r i n d i c a t e d t h a t b e c a u s e O P L w a s o r g a n i z e d a s a B e r m u d a c o r p o r a t i o n d o i n g n o b u s i n e s s i n t h e U n i t e d S t a t e s , O P L ' s e a r n i n g s w e r e n o t e x p e c t e d t o b e s u b j e c t t o U . S . F e d e r a l o r S t a t e t a x e s o n i n c o m e . T h e c o n t e m p o r a n e o u s d o c u m e n t a t i o n p r e p a r e d b y p e t i t i o n e r a n d H a l l r e g a r d i n g t h e p l a n t o r e s t r u c t u r e t h e e x c e s s v a l u e a c t i v i t y e m p h a s i z e d t h e r e s u l t i n g t a x b e n e f i t s t o p e t i t i o n e r . P e t i t i o n e r p r o d u c e d n o d o c u m e n t a t i o n , s u c h a s c o r p o r a t e m i n u t e s , t h a t w a s p r e p a r e d d u r i n g t h e p e r i o d i n w h i c h p e t i t i o n e r w a s c o n s i d e r i n g o r e x e c u t i n g i t s E V C r e s t r u c t u r i n g t h a t i n d i c a t e s t h a t p e t i t i o n e r h a d m o t i v e s o t h e r t h a n t a x r e d u c t i o n . P e t i t i o n e r h a s f a i l e d t o p r o v e t h a t t h e r e s t r u c t u r i n g o f i t s E V C a c t i v i t y w a s m o t i v a t e d b y n o n t a x b u s i n e s s r e a s o n s o r t h a t t h e r e s t r u c t u r i n g h a d e c o n o m i c s u b s t a n c e . R a t h e r , w e f i n d t h a t t h e r e s t r u c t u r i n g w a s d o n e f o r t h e p u r p o s e o f a v o i d i n g t a x e s a n d t h a t t h e a r r a n g e m e n t b e t w e e n p e t i t i o n e r , N U F , a n d O P L h a d n o e c o n o m i c - 1 0 5 - 5 8 I n a r r i v i n g a t o u r f i n d i n g , w e r e c o g n i z e t h a t s o m e o f p e t i t i o n e r ' s w i t n e s s e s t e s t i f i e d t h a t t h e y c o n s i d e r e d S t a t e i n s u r a n c e r e g u l a t i o n a n d o t h e r n o n t a x c o n s i d e r a t i o n s t o b e r e a s o n s f o r r e s t r u c t u r i n g p e t i t i o n e r ' s E V C p r o g r a m . W e h a v e f u l l y c o n s i d e r e d t h a t t e s t i m o n y , t h e d e m e a n o r o f t h e w i t n e s s e s , a n d t h e s t a t e m e n t s t h e y m a d e b e f o r e t r i a l ( i n b o t h c o n t e m p o r a n e o u s d o c u m e n t s a n d i n t e r v i e w s ) i n a d d i t i o n t o t h e a f o r e m e n t i o n e d m a t t e r s d i s c u s s e d i n t h e t e x t . I n t h e f i n a l a n a l y s i s , w e d o n o t b e l i e v e t h a t n o n t a x b u s i n e s s c o n s i d e r a t i o n s w e r e t h e r e a s o n s t h a t m o t i v a t e d p e t i t i o n e r . 5 9 B e c a u s e w e h a v e h e l d t h a t p e t i t i o n e r ' s a r r a n g e m e n t w i t h N U F a n d O P L w a s a n a s s i g n m e n t o f i n c o m e a n d a s h a m , w e d o n o t r e a c h t h e i s s u e o f w h e t h e r a n a l l o c a t i o n m u s t b e m a d e u n d e r s e c . 4 8 2 o r 8 4 5 . P e t i t i o n e r m a k e s n o a r g u m e n t t h a t a s e c . 4 8 2 a n a l y s i s s h o u l d b e p r e f e r r e d o v e r a n a s s i g n m e n t o f i n c o m e a n a l y s i s . N e v e r t h e l e s s , w e a r e a w a r e t h a t s e v e r a l c o u r t o p i n i o n s a p p e a r t o h a v e e x p r e s s e d a g e n e r a l p r e f e r e n c e f o r a p p l i c a t i o n o f a s e c . 4 8 2 a n a l y s i s o v e r t h e a s s i g n m e n t o f i n c o m e a n a l y s i s . W e b e l i e v e t h o s e o p i n i o n s a r e d i s t i n g u i s h a b l e b e c a u s e t h e f a c t s i n t h e i n s t a n t c a s e a r e b o t h " m o r e e x t r e m e " a n d " h e a v i l y f r e i g h t e d w i t h t a x m o t i v e s " . C f . F o g l e s o n g v . C o m m i s s i o n e r , 6 2 1 F . 2 d 8 6 5 ( 7 t h C i r . 1 9 8 0 ) , r e v g . a n d r e m a n d i n g T . C . M e m o . 1 9 7 6 - 2 9 4 ; R u b i n ( c o n t i n u e d . . . ) s u b s t a n c e o r b u s i n e s s p u r p o s e . 5 8 P e t i t i o n e r c o n t r o l l e d a n d p e r f o r m e d a l l a c t i v i t i e s a n d f u n c t i o n s t h a t r e s u l t e d i n E V C r e v e n u e . T h e E V C p r o f i t s t h a t w e r e t r a n s f e r r e d t o O P L f o r t h e b e n e f i t o f p e t i t i o n e r ' s a n d O P L ' s s h a r e h o l d e r s w e r e t h e f r u i t i o n o f p e t i t i o n e r ' s E V C a c t i v i t y . O P L p r o v i d e d n o t h i n g o f v a l u e t o p e t i t i o n e r . T h e p u r p o s e o f t h e a r r a n g e m e n t w i t h N U F a n d O P L w a s t o c o n f e r t a x - f r e e b e n e f i t s o n p e t i t i o n e r ' s a n d O P L ' s s h a r e h o l d e r s . O b v i o u s l y , p e t i t i o n e r i s n o t e n t i t l e d t o a n y d e d u c t i o n s f o r p r o f i t s t r a n s f e r r e d t o O P L . A s a r e s u l t , p e t i t i o n e r m u s t i n c l u d e E V C r e v e n u e i n i n c o m e f o r 1 9 8 4 a n d i s l i a b l e f o r t a x o n t h e r e s u l t i n g p r o f i t s . 5 9 - 1 0 6 - 5 9 ( . . . c o n t i n u e d ) v . C o m m i s s i o n e r , 4 2 9 F . 2 d 6 5 0 ( 2 d C i r . 1 9 7 0 ) , r e v g . a n d r e m a n d i n g 5 1 T . C . 2 5 1 ( 1 9 6 8 ) . I I . S e c t i o n 1 6 2 D e d u c t i o n s H a v i n g h e l d t h a t p e t i t i o n e r ' s r e s t r u c t u r i n g o f i t s e x c e s s v a l u e a c t i v i t y c o n s t i t u t e d a s h a m t r a n s a c t i o n t h a t h a d n o e c o n o m i c e f f e c t , w e a r e p r e s e n t e d w i t h t h e q u e s t i o n o f w h e t h e r p e t i t i o n e r i s e n t i t l e d t o d e d u c t t h e a m o u n t s r e t a i n e d b y N U F . T h e a m o u n t s r e t a i n e d c o n s i s t e d o f N U F ' s " c o m m i s s i o n " o f $ 1 m i l l i o n p l u s a l l o w a n c e s f o r v a r i o u s c o s t s . S e c t i o n 1 6 2 a l l o w s a s a d e d u c t i o n a l l o r d i n a r y a n d n e c e s s a r y e x p e n s e s p a i d o r i n c u r r e d d u r i n g t h e t a x a b l e y e a r i n c a r r y i n g o n a n y t r a d e o r b u s i n e s s . S e e s e c . 1 6 2 ( a ) . H o w e v e r , e x p e n s e s i n c u r r e d i n f u r t h e r a n c e o f a s h a m t r a n s a c t i o n a r e n o t d e d u c t i b l e . A s s t a t e d b y t h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e E l e v e n t h C i r c u i t i n K i r c h m a n v . C o m m i s s i o n e r , 8 6 2 F . 2 d a t 1 4 9 0 : T h e s h a m t r a n s a c t i o n d o c t r i n e r e q u i r e s c o u r t s a n d t h e C o m m i s s i o n e r t o l o o k b e y o n d t h e f o r m o f a t r a n s a c t i o n a n d t o d e t e r m i n e w h e t h e r i t s s u b s t a n c e i s o f s u c h a n a t u r e t h a t e x p e n s e s o r l o s s e s i n c u r r e d i n c o n n e c t i o n w i t h i t a r e d e d u c t i b l e u n d e r a n a p p l i c a b l e s e c t i o n o f t h e I n t e r n a l R e v e n u e C o d e . I f a t r a n s a c t i o n ' s f o r m c o m p l i e s w i t h t h e C o d e ' s r e q u i r e m e n t s f o r d e d u c t i b i l i t y , b u t t h e t r a n s a c t i o n l a c k s t h e f a c t u a l o r e c o n o m i c s u b s t a n c e t h a t f o r m r e p r e s e n t s , t h e n e x p e n s e s o r l o s s e s i n c u r r e d i n c o n n e c t i o n w i t h t h e t r a n s a c t i o n a r e n o t d e d u c t i b l e . T h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e S e c o n d C i r c u i t r e c e n t l y a d d r e s s e d a s i m i l a r i s s u e w i t h r e s p e c t t o i n t e r e s t d e d u c t i o n s u n d e r s e c t i o n - 1 0 7 - 1 6 3 . I n L e e v . C o m m i s s i o n e r , 1 5 5 F . 3 d 5 8 4 ( 2 d C i r . 1 9 9 8 ) , a f f g . i n p a r t a n d r e m a n d i n g i n p a r t o n a n o t h e r g r o u n d T . C . M e m o . 1 9 9 7 - 1 7 2 , t h e t a x p a y e r s h a d e n t e r e d i n t o a s h a m i n v e s t m e n t t r a n s a c t i o n s o l e l y f o r t h e p u r p o s e o f c l a i m i n g t a x d e d u c t i o n s . S e e i d . a t 5 8 6 . T h e t a x p a y e r s a r g u e d t h a t i n t e r e s t a r i s i n g f r o m e c o n o m i c a l l y e m p t y t r a n s a c t i o n s m a y s t i l l b e d e d u c t e d s o l o n g a s t h e d e b t i t s e l f h a s e c o n o m i c s u b s t a n c e . T h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e S e c o n d C i r c u i t d e c l i n e d t o a c c e p t t h e t a x p a y e r s ' a r g u m e n t a n d h e l d t h a t i n o r d e r f o r a n i n t e r e s t d e d u c t i o n t o b e v a l i d u n d e r s e c t i o n 1 6 3 , t h e u n d e r l y i n g t r a n s a c t i o n m u s t h a v e e c o n o m i c s u b s t a n c e . S e e i d . a t 5 8 7 . I n B r o w n v . C o m m i s s i o n e r , 8 5 T . C . 9 6 8 ( 1 9 8 5 ) , a f f d . s u b n o m . S o c h i n v . C o m m i s s i o n e r , 8 4 3 F . 2 d 3 5 1 ( 9 t h C i r . 1 9 8 8 ) , w e h e l d t h a t d e d u c t i o n s c l a i m e d b y t h e t a x p a y e r s w e r e n o t a l l o w a b l e b e c a u s e t h e y w e r e c o n n e c t e d t o s h a m t r a n s a c t i o n s . W e h a v e f o u n d t h a t p e t i t i o n e r ' s r e s t r u c t u r i n g o f i t s E V C a c t i v i t y w a s a s h a m s e t u p t o r e d u c e t a x . F o l l o w i n g t h e r e a s o n i n g i n c a s e s s u c h a s K i r c h m a n v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a ; L e e v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a ; a n d B r o w n v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a , w e h o l d t h a t t h e a m o u n t s r e t a i n e d b y N U F a r e n o t d e d u c t i b l e . I I I . L i b e r t y T r a n s a c t i o n R e s p o n d e n t d i s a l l o w e d d e d u c t i o n s t a k e n b y p e t i t i o n e r f o r p r e m i u m s p a i d t o L i b e r t y M u t u a l F i r e f o r C a l i f o r n i a w o r k e r s ' c o m p e n s a t i o n a n d e m p l o y e r s ' l i a b i l i t y i n s u r a n c e c o v e r a g e . - 1 0 8 - I n 1 9 8 3 , p e t i t i o n e r n o t i f i e d t h e S t a t e o f C a l i f o r n i a o f i t s i n t e n t i o n t o t e r m i n a t e i t s s e l f - i n s u r a n c e p r o g r a m f o r w o r k e r s ' c o m p e n s a t i o n , a n d t h e S t a t e a c k n o w l e d g e d p e t i t i o n e r ' s i n t e n t i o n . P e t i t i o n e r c o m p l i e d w i t h S t a t e r e g u l a t i o n s a n d r e c e i v e d S t a t e a p p r o v a l t o t e r m i n a t e i t s s e l f - i n s u r a n c e a c t i v i t y . P e t i t i o n e r ' s f u t u r e o b l i g a t i o n s f o r 1 9 8 4 u n d e r C a l i f o r n i a ' s w o r k e r s ' c o m p e n s a t i o n w e r e c o v e r e d b y t h e L i b e r t y M u t u a l p o l i c y . L i b e r t y M u t u a l e n t e r e d i n t o a r e i n s u r a n c e a g r e e m e n t w i t h O P L w h e r e i n O P L r e i n s u r e d L i b e r t y M u t u a l ' s e x p o s u r e f o r c l a i m s n o t e x c e e d i n g $ 2 5 0 , 0 0 0 f o r a n y o n e a c c i d e n t . T h e r e i s n o q u e s t i o n t h a t t h e L i b e r t y M u t u a l p o l i c y w a s a v a l i d p o l i c y t h a t s a t i s f i e d p e t i t i o n e r ' s w o r k e r s ' c o m p e n s a t i o n r e s p o n s i b i l i t i e s . I n c a l c u l a t i n g t a x a b l e i n c o m e , s e c t i o n 1 6 2 ( a ) p e r m i t s t h e d e d u c t i o n f r o m g r o s s i n c o m e o f a l l o r d i n a r y a n d n e c e s s a r y e x p e n s e s i n c u r r e d i n c a r r y i n g o n a b u s i n e s s . P r e m i u m s f o r i n s u r a n c e , i n c l u d i n g t h o s e f o r w o r k e r s ' c o m p e n s a t i o n c o v e r a g e , a r e d e d u c t i b l e b u s i n e s s e x p e n s e s . S e e s e c . 1 . 1 6 2 - 1 ( a ) , I n c o m e T a x R e g s . T h e i n s u r i n g t a x p a y e r d e d u c t s t h e a m o u n t s p a i d a s p r e m i u m s b u t , o f c o u r s e , c a n n o t d e d u c t c o v e r e d c l a i m s b e c a u s e t h e s o u r c e o f t h e p a y m e n t s i s t h e i n s u r a n c e c a r r i e r . S e e C l o u g h e r t y P a c k i n g C o . v . C o m m i s s i o n e r , 8 1 1 F . 2 d 1 2 9 7 , 1 3 0 0 ( 9 t h C i r . 1 9 8 7 ) , a f f g . 8 4 T . C . 9 4 8 ( 1 9 8 5 ) . I n l i e u o f p u r c h a s i n g i n s u r a n c e , o n e m a y e l e c t t o s e l f - i n s u r e , p a y i n g o f f c l a i m s a s t h e y a r i s e o r s e t t i n g a s i d e f i x e d - 1 0 9 - s u m s i n t o a r e s e r v e a c c o u n t t o p a y o f f i n t e r m i t t e n t l o s s e s . S e e i d . W h i l e i n s u r a n c e p r e m i u m s a r e d e d u c t i b l e , a m o u n t s p l a c e d i n t o s e l f - i n s u r a n c e r e s e r v e s a r e n o t . S e e i d . ; S t e e r e T a n k L i n e s , I n c . v . U n i t e d S t a t e s , 5 7 7 F . 2 d 2 7 9 , 2 8 0 ( 5 t h C i r . 1 9 7 8 ) ; S p r i n g C a n y o n C o a l C o . v . C o m m i s s i o n e r , 4 3 F . 2 d 7 8 , 8 0 ( 1 0 t h C i r . 1 9 3 0 ) , a f f g . 1 3 B . T . A . 1 8 9 ( 1 9 2 8 ) . I n s t e a d , t h e s e l f - i n s u r i n g t a x p a y e r m u s t w a i t u n t i l l o s s e s a c t u a l l y o c c u r , a t w h i c h t i m e t h e r e s e r v e f u n d s a c t u a l l y p a i d o u t m a y b e e x p e n s e d a n d d e d u c t e d f r o m g r o s s i n c o m e . S e e C l o u g h e r t y P a c k i n g C o . v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a . N e i t h e r t h e C o d e n o r t h e r e g u l a t i o n s p r o v i d e s a d e f i n i t i o n o f i n s u r a n c e . T h e a c c e p t e d d e f i n i t i o n f o r p u r p o s e s o f F e d e r a l i n c o m e t a x a t i o n d a t e s b a c k t o H e l v e r i n g v . L e G i e r s e , 3 1 2 U . S . 5 3 1 , 5 3 9 ( 1 9 4 1 ) , i n w h i c h t h e S u p r e m e C o u r t s t a t e d t h a t " H i s t o r i c a l l y a n d c o m m o n l y i n s u r a n c e i n v o l v e s r i s k - s h i f t i n g a n d r i s k - d i s t r i b u t i n g . " S h i f t i n g r i s k e n t a i l s t h e t r a n s f e r o f t h e i m p a c t o f a p o t e n t i a l l o s s f r o m t h e i n s u r e d t o t h e i n s u r e r . S e e C l o u g h e r t y P a c k i n g C o . v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a . R e s p o n d e n t c o n c e d e s t h a t t h e L i b e r t y M u t u a l p o l i c y i s a v a l i d i n s u r a n c e c o n t r a c t w h i c h o p e r a t e s t o s h i f t t h e i n s u r a n c e r i s k f r o m p e t i t i o n e r t o L i b e r t y M u t u a l w i t h r e s p e c t t o l o s s e s i n e x c e s s o f $ 2 5 0 , 0 0 0 . R e s p o n d e n t s e e k s t o s e g r e g a t e t h e " p r e m i u m s " r e l a t e d t o t h e l i a b i l i t y i n e x c e s s o f $ 2 5 0 , 0 0 0 f r o m t h e a m o u n t s p a i d t o L i b e r t y M u t u a l f o r l i a b i l i t y b e l o w $ 2 5 0 , 0 0 0 . R e s p o n d e n t a r g u e s t h a t a m o u n t s p a i d t o L i b e r t y M u t u a l u n d e r t h e w o r k e r s ' - 1 1 0 - 6 0 R e s p o n d e n t q u e s t i o n s t h e v a l i d i t y o f $ 1 1 , 1 5 1 , 6 7 5 o f a t o t a l p a y m e n t t o L i b e r t y M u t u a l o f $ 1 4 , 2 4 1 , 9 1 5 . 6 1 L i b e r t y M u t u a l w a s a l s o r e q u i r e d t o i n v e s t i g a t e a n d a d j u s t a l l c l a i m s m a d e u n d e r t h e p o l i c y . C o n s e q u e n t l y , p e t i t i o n e r a v o i d e d t h e c o s t s i n h e r e n t i n a d m i n i s t r a t i n g i t s o w n s e l f - i n s u r a n c e p r o g r a m a n d a v o i d e d t h e r e g u l a t o r y r e q u i r e m e n t s o f t h a t a c t i v i t y . c o m p e n s a t i o n i n s u r a n c e p o l i c y r e l a t e d t o l i a b i l i t y f o r c l a i m s b e l o w $ 2 5 0 , 0 0 0 a r e n o t d e d u c t i b l e a s p r e m i u m s . 6 0 R e s p o n d e n t d o e s n o t a r g u e t h a t t h e t e r m s o f t h e c o n t r o l l i n g d o c u m e n t s a r e i n s u f f i c i e n t t o c o n s t i t u t e i n s u r a n c e o r t h a t t h e c o n t r a c t u a l t e r m s o f L i b e r t y M u t u a l ' s r e i n s u r a n c e w i t h O P L n e g a t e t h e e x i s t e n c e o f i n s u r a n c e . R a t h e r , r e s p o n d e n t a r g u e s t h a t a l t h o u g h p e t i t i o n e r h a d a f o r m a l i n s u r a n c e a g r e e m e n t w i t h L i b e r t y M u t u a l , " i n p r a c t i c e " p e t i t i o n e r a n d L i b e r t y M u t u a l d i s r e g a r d e d t h e t r a n s a c t i o n a l d o c u m e n t s i n s u b s e q u e n t y e a r s a n d a l l o w e d O P L , t h r o u g h L i b e r t y M u t u a l , t o c o l l e c t a n i n c r e a s e d p r e m i u m w h e n l o s s e s i n c r e a s e d i n s u b s e q u e n t y e a r s . T h e r e i s n o e v i d e n c e t h a t t h i s a l l e g e d " p r a c t i c e " i n l a t e r y e a r s w a s p a r t o f a n y a g r e e m e n t i n 1 9 8 4 . P u r s u a n t t o t h e w o r k e r s ' c o m p e n s a t i o n a r r a n g e m e n t , L i b e r t y M u t u a l a c c e p t e d a m e a s u r a b l e d e g r e e o f r i s k i n e n t e r i n g t h e i n s u r a n c e c o n t r a c t w i t h p e t i t i o n e r . 6 1 A p p a r e n t l y , r e s p o n d e n t ' s o n l y c o m p l a i n t i s t h a t i n t h e 1 0 y e a r s a f t e r t h e y e a r i n i s s u e , p e t i t i o n e r p a i d L i b e r t y M u t u a l a d d i t i o n a l a m o u n t s a s p r e m i u m s ( b a s e d o n l o s s e x p e r i e n c e ) t h a t i t w a s n o t r e q u i r e d t o p a y u n d e r - 1 1 1 - t h e t e r m s o f t h e p o l i c y a n d t h a t t h e s e a m o u n t s w e r e p a s s e d o n t o O P L . I f t h a t i s s o , r e s p o n d e n t c a n n o d o u b t q u e s t i o n t h e d e d u c t i b i l i t y o f t h o s e p a y m e n t s i n s u b s e q u e n t y e a r s . B u t t h e r e a p p e a r s t o b e n o q u e s t i o n t h a t t h e p r e m i u m p a y m e n t s t o L i b e r t y M u t u a l i n 1 9 8 4 w e r e r e q u i r e d b y t h e p o l i c y , t h e p o l i c y w a s v a l i d , a n d b y t h e w r i t t e n t e r m s o f t h e p o l i c y r i s k w a s s h i f t e d . W e r e j e c t r e s p o n d e n t ' s a r g u m e n t t h a t p r e m i u m s p a i d i n 1 9 8 4 w e r e n o t d e d u c t i b l e b y p e t i t i o n e r . I V . A d d i t i o n s t o T a x R e s p o n d e n t d e t e r m i n e d t h a t p e t i t i o n e r i s l i a b l e f o r a d d i t i o n s t o t a x f o r n e g l i g e n c e u n d e r s e c t i o n 6 6 5 3 ( a ) ( 1 ) a n d ( 2 ) f o r 1 9 8 4 . S e c t i o n 6 6 5 3 ( a ) ( 1 ) i m p o s e s a 5 - p e r c e n t a d d i t i o n t o t a x i f a n y p a r t o f a n y u n d e r p a y m e n t o f t a x r e q u i r e d t o b e s h o w n o n a r e t u r n i s d u e t o n e g l i g e n c e o r i n t e n t i o n a l d i s r e g a r d o f r u l e s o r r e g u l a t i o n s . S e c t i o n 6 6 5 3 ( a ) ( 2 ) p r o v i d e s f o r a s e p a r a t e a d d i t i o n t o t a x e q u a l t o 5 0 p e r c e n t o f t h e i n t e r e s t p a y a b l e o n t h e p o r t i o n o f t h e u n d e r p a y m e n t a t t r i b u t a b l e t o n e g l i g e n c e o r i n t e n t i o n a l d i s r e g a r d o f r u l e s o r r e g u l a t i o n s . R e s p o n d e n t ' s d e t e r m i n a t i o n i s p r e s u m e d c o r r e c t , a n d p e t i t i o n e r b e a r s t h e b u r d e n o f p r o v i n g o t h e r w i s e . S e e R u l e 1 4 2 ( a ) ; B i x b y v . C o m m i s s i o n e r , 5 8 T . C . 7 5 7 , 7 9 1 - 7 9 2 ( 1 9 7 2 ) . N e g l i g e n c e w i t h i n t h e m e a n i n g o f s e c t i o n 6 6 5 3 ( a ) h a s b e e n d e f i n e d a s t h e f a i l u r e t o d o w h a t a r e a s o n a b l e a n d o r d i n a r i l y - 1 1 2 - p r u d e n t p e r s o n w o u l d d o u n d e r t h e c i r c u m s t a n c e s . S e e N e e l y v . C o m m i s s i o n e r , 8 5 T . C . 9 3 4 , 9 4 7 ( 1 9 8 5 ) . W i t h r e s p e c t t o t h e r e s t r u c t u r i n g o f t h e e x c e s s v a l u e i n c o m e , w e h a v e f o u n d t h a t p e t i t i o n e r e n g a g e d i n o n g o i n g s h a m t r a n s a c t i o n s d e v o i d o f e c o n o m i c s u b s t a n c e d u r i n g t h e y e a r a t i s s u e . P e t i t i o n e r i s a s o p h i s t i c a t e d t a x p a y e r . T h e p r i m a r y t h r u s t o f p e t i t i o n e r ' s a r g u m e n t w a s t h a t i t h a d v a l i d b u s i n e s s p u r p o s e s f o r r e s t r u c t u r i n g i t s E V C a c t i v i t i e s . W e h a v e n o t a c c e p t e d t h i s e x p l a n a t i o n . O n t h e b a s i s o f t h e r e c o r d a s d e s c r i b e d a b o v e , w e r e j e c t a n y c o n t e n t i o n t h a t p e t i t i o n e r h a d a r e a s o n a b l e b a s i s f o r t h e p o s i t i o n s t a k e n o n t h e r e t u r n s . W e , t h e r e f o r e , s u s t a i n r e s p o n d e n t ' s d e t e r m i n a t i o n u n d e r s e c t i o n 6 6 5 3 ( a ) ( 1 ) . W e f u r t h e r s u s t a i n r e s p o n d e n t ' s d e t e r m i n a t i o n u n d e r s e c t i o n 6 6 5 3 ( a ) ( 2 ) w i t h r e g a r d t o t h a t p o r t i o n o f t h e u n d e r p a y m e n t o f t a x t h a t i s a t t r i b u t a b l e t o t h e e x c e s s v a l u e c h a r g e s . R e s p o n d e n t a l s o d e t e r m i n e d t h a t p e t i t i o n e r i s l i a b l e f o r a n a d d i t i o n t o t a x f o r 1 9 8 4 u n d e r s e c t i o n 6 6 6 1 . S e c t i o n 6 6 6 1 ( a ) p r o v i d e s f o r a n a d d i t i o n t o t a x e q u a l t o 2 5 p e r c e n t o f t h e a m o u n t o f t h e u n d e r p a y m e n t a t t r i b u t a b l e t o a s u b s t a n t i a l u n d e r s t a t e m e n t o f i n c o m e t a x . S e e P a l l o t t i n i v . C o m m i s s i o n e r , 9 0 T . C . 4 9 8 , 5 0 3 ( 1 9 8 8 ) . I n t h e c a s e o f a c o r p o r a t i o n , o t h e r t h a n a n S c o r p o r a t i o n o r p e r s o n a l h o l d i n g c o m p a n y , a n u n d e r s t a t e m e n t i s s u b s t a n t i a l i f i t e x c e e d s t h e g r e a t e r o f $ 1 0 , 0 0 0 o r 1 0 p e r c e n t o f - 1 1 3 - 6 2 T h e T a x R e f o r m A c t o f 1 9 8 6 , P u b . L . 9 9 - 5 1 4 , s e c . 1 5 3 5 , 1 0 0 S t a t . 2 7 5 0 , a m e n d e d s e c . 6 6 2 1 t o i n c l u d e s h a m o r f r a u d u l e n t t r a n s a c t i o n s i n t h e l i s t o f " t a x m o t i v a t e d t r a n s a c t i o n s " s e t f o r t h i n s e c . 6 6 2 1 ( c ) ( 3 ) . T h e a m e n d m e n t a p p l i e s ( 1 ) t o a n y u n d e r p a y m e n t w i t h r e s p e c t t o w h i c h t h e r e w a s n o t a f i n a l c o u r t d e c i s i o n b e f o r e t h e e n a c t m e n t o f t h e a c t ( i . e . , O c t . 2 2 , 1 9 8 6 ) , a n d ( 2 ) t o i n t e r e s t a c c r u i n g a f t e r D e c . 3 1 , 1 9 8 4 . S e e P r i c e v . C o m m i s s i o n e r , 8 8 T . C . 8 6 0 , 8 8 8 ( 1 9 8 7 ) . t h e t a x r e q u i r e d t o b e s h o w n o n t h e r e t u r n . S e e s e c . 6 6 6 1 ( b ) ( 1 ) ( A ) a n d ( B ) . T h e a m o u n t o f t h e u n d e r s t a t e m e n t m a y b e r e d u c e d u n d e r s e c t i o n 6 6 6 1 ( b ) ( 2 ) ( B ) f o r a m o u n t s a d e q u a t e l y d i s c l o s e d o r s u p p o r t e d b y s u b s t a n t i a l a u t h o r i t y . R e s p o n d e n t ' s d e t e r m i n a t i o n o f t h e a d d i t i o n t o t a x i s p r e s u m e d c o r r e c t , a n d p e t i t i o n e r b e a r s t h e b u r d e n o f p r o v i n g o t h e r w i s e . S e e R u l e 1 4 2 ( a ) ; H a l l v . C o m m i s s i o n e r , 7 2 9 F . 2 d 6 3 2 , 6 3 5 ( 9 t h C i r . 1 9 8 4 ) , a f f g . T . C . M e m o . 1 9 8 2 - 3 3 7 . T h e a u t h o r i t y c i t e d b y p e t i t i o n e r o n b r i e f d o e s n o t s u p p o r t i t s p o s i t i o n w i t h r e s p e c t t o i t s e x c e s s v a l u e a c t i v i t y . W e s u s t a i n r e s p o n d e n t ' s d e t e r m i n a t i o n w i t h r e s p e c t t o t h e u n d e r s t a t e m e n t r e l a t e d t o t h e e x c e s s v a l u e a c t i v i t y . R e s p o n d e n t a l s o d e t e r m i n e d t h a t p e t i t i o n e r i s l i a b l e f o r i n c r e a s e d i n t e r e s t u n d e r s e c t i o n 6 6 2 1 ( c ) 6 2 f o r 1 9 8 4 o n t h e p o r t i o n o f t h e d e f i c i e n c y a t t r i b u t a b l e t o E V C ' s . S e c t i o n 6 6 2 1 ( c ) p r o v i d e s f o r a n i n t e r e s t r a t e o f 1 2 0 p e r c e n t o f t h e a d j u s t e d r a t e e s t a b l i s h e d u n d e r s e c t i o n 6 6 2 1 ( b ) o n s u b s t a n t i a l u n d e r p a y m e n t s t h a t e x c e e d $ 1 , 0 0 0 a n d a r e a t t r i b u t a b l e t o " t a x m o t i v a t e d t r a n s a c t i o n s " . - 1 1 4 - 6 3 S e e s u p r a n o t e 6 2 . T a x - m o t i v a t e d t r a n s a c t i o n s i n c l u d e " a n y s h a m o r f r a u d u l e n t t r a n s a c t i o n . " S e c . 6 6 2 1 ( c ) ( 3 ) ( A ) ( v ) . 6 3 W e h a v e h e l d t h a t w i t h r e s p e c t t o t h e r e s t r u c t u r i n g o f t h e e x c e s s v a l u e a c t i v i t y , p e t i t i o n e r e n g a g e d i n s h a m t r a n s a c t i o n s l a c k i n g i n e c o n o m i c s u b s t a n c e . O n t h e b a s i s o f t h e f i n d i n g s s e t f o r t h h e r e i n , a n d t h e f a c t t h a t t h e u n d e r p a y m e n t o f t a x w i l l e x c e e d $ 1 , 0 0 0 i n 1 9 8 4 , s e c t i o n 6 6 2 1 ( c ) i s a p p l i c a b l e t o t h e u n d e r p a y m e n t a t t r i b u t a b l e t o t h o s e t r a n s a c t i o n s t h a t w e h a v e f o u n d t o b e s h a m s . S e e P r i c e v . C o m m i s s i o n e r , 8 8 T . C . 8 6 0 , 8 8 8 - 8 8 9 ( 1 9 8 7 ) . D e c i s i o n w i l l b e e n t e r e d u n d e r R u l e 1 5 5 .