TAX COURT OPINION

Case: Gilfred B. & Patricia S. Swartz
Docket Number: 10475-00S
Judge: Dinan
Opinion Type: summary
Filed: 10/04/2002
Pages: 16

T . C . S u m m a r y O p i n i o n 2 0 0 2 - 1 3 0 U N I T E D S T A T E S T A X C O U R T G I L F R E D B . & P A T R I C I A S . S W A R T Z , P e t i t i o n e r s v . C O M M I S S I O N E R O F I N T E R N A L R E V E N U E , R e s p o n d e n t D o c k e t N o . 1 0 4 7 5 - 0 0 S . F i l e d O c t o b e r 4 , 2 0 0 2 . E . M a r t i n D a v i d o f f , f o r p e t i t i o n e r s . R o d n e y J . B a r t l e t t a n d T i m o t h y S . S i n n o t t , f o r r e s p o n d e n t . D I N A N , S p e c i a l T r i a l J u d g e : T h i s c a s e w a s h e a r d p u r s u a n t t o t h e p r o v i s i o n s o f s e c t i o n 7 4 6 3 o f t h e I n t e r n a l R e v e n u e C o d e i n e f f e c t a t t h e t i m e t h e p e t i t i o n w a s f i l e d . T h e d e c i s i o n t o b e e n t e r e d i s n o t r e v i e w a b l e b y a n y o t h e r c o u r t , a n d t h i s o p i n i o n s h o u l d n o t b e c i t e d a s a u t h o r i t y . U n l e s s o t h e r w i s e i n d i c a t e d , s u b s e q u e n t s e c t i o n r e f e r e n c e s a r e t o t h e I n t e r n a l R e v e n u e C o d e i n e f f e c t f o r t h e y e a r i n i s s u e . - 2 - 1 I n t h e p e t i t i o n , p e t i t i o n e r s a r g u e d ( 1 ) t h a t t h e d e f i c i e n c y u p o n w h i c h t h e a d d i t i o n s t o t a x a r e b a s e d i s i n c o r r e c t , a n d ( 2 ) t h a t p e t i t i o n e r s " b e l i e v e t h e s t a t u t e o f l i m i t a t i o n s h a s e x p i r e d . " P e t i t i o n e r s d i d n o t a d d r e s s t h e s e i s s u e s a t t r i a l o r i n t h e i r p o s t t r i a l m e m o r a n d u m o f a u t h o r i t i e s . W e t h e r e f o r e c o n s i d e r t h e m t o h a v e b e e n a b a n d o n e d , a n d w e n e e d n o t a d d r e s s t h e m h e r e . R e s p o n d e n t d e t e r m i n e d t h a t p e t i t i o n e r s a r e l i a b l e f o r a d d i t i o n s t o t a x f o r t a x a b l e y e a r 1 9 8 3 u n d e r s e c t i o n 6 6 5 3 ( a ) ( 1 ) a n d ( 2 ) i n t h e r e s p e c t i v e a m o u n t s o f $ 1 9 8 . 2 0 a n d 5 0 p e r c e n t o f t h e i n t e r e s t d u e o n a $ 3 , 9 6 4 d e f i c i e n c y . T h e i s s u e f o r d e c i s i o n i s w h e t h e r p e t i t i o n e r s a r e l i a b l e f o r t h e s e a d d i t i o n s t o t a x . 1 B a c k g r o u n d S o m e o f t h e f a c t s h a v e b e e n s t i p u l a t e d a n d a r e s o f o u n d . T h e s t i p u l a t i o n s o f f a c t a n d t h e a t t a c h e d e x h i b i t s a r e i n c o r p o r a t e d h e r e i n b y t h i s r e f e r e n c e . P e t i t i o n e r s r e s i d e d i n E a t o n t o w n , N e w J e r s e y , o n t h e d a t e t h e p e t i t i o n w a s f i l e d i n t h i s c a s e . P e t i t i o n e r h u s b a n d ( p e t i t i o n e r ) h a s a b a c h e l o r ' s d e g r e e a n d a m a s t e r ' s d e g r e e i n e l e c t r i c a l e n g i n e e r i n g a n d a d o c t o r a t e i n m a t h e m a t i c s . I n t h e y e a r i n i s s u e , h e w a s a f u l l p r o f e s s o r a n d t h e c h a i r m a n o f c o m p u t e r s c i e n c e a n d m a t h e m a t i c s a t M o n m o u t h C o l l e g e . H e h a s n o a c a d e m i c b a c k g r o u n d i n f i n a n c e o r t a x a t i o n a n d t o o k o n l y o n e c o u r s e i n e c o n o m i c s a s a n u n d e r g r a d u a t e . P r i o r t o t h e y e a r i n i s s u e , p e t i t i o n e r s h a d l i m i t e d e x p e r i e n c e i n m a k i n g i n v e s t m e n t s . - 3 - P e t i t i o n e r m e t P a u l T r i m b o l i a t s o m e t i m e p r i o r t o 1 9 8 3 , w h e n M r . T r i m b o l i b e g a n a s s i s t i n g p e t i t i o n e r s w i t h t h e i r t a x e s . M r . T r i m b o l i h a d b e e n w o r k i n g a t t h e p u b l i c a c c o u n t i n g f i r m B u g n i , L a B a n c a & P a d u a n o , d o i n g p r i m a r i l y t a x w o r k a n d s o m e a u d i t i n g w o r k . I n 1 9 8 3 , h e s t a r t e d a b u s i n e s s w i t h a p a r t n e r a s a c e r t i f i e d p u b l i c a c c o u n t a n t a n d f i n a n c i a l p l a n n e r . B y t h e e n d o f 1 9 8 3 , i n a d d i t i o n t o a b a c h e l o r ' s d e g r e e i n a c c o u n t i n g , M r . T r i m b o l i h a d c o m p l e t e d f o u r o f t h e f i v e c o u r s e s r e q u i r e d t o b e c o m e a c e r t i f i e d f i n a n c i a l p l a n n e r t h r o u g h t h e C o l l e g e o f F i n a n c i a l P l a n n i n g . M r . T r i m b o l i l e a r n e d o f j o j o b a i n v e s t m e n t s i n e a r l y 1 9 8 3 , a n d h e b e c a m e e s p e c i a l l y i n t e r e s t e d i n a n i n v e s t m e n t k n o w n a s A r i d L a n d R e s e a r c h P a r t n e r s ( " A r i d L a n d " o r " t h e p a r t n e r s h i p " ) . I n J u n e 1 9 8 3 a n d a g a i n i n S e p t e m b e r 1 9 8 3 , M r . T r i m b o l i t r a v e l e d t o C a l i f o r n i a t o i n v e s t i g a t e t h e p a r t n e r s h i p a s a p o t e n t i a l i n v e s t m e n t o p p o r t u n i t y . H e t r a v e l e d t o B l y t h e , C a l i f o r n i a , a n d t o B a k e r s f i e l d , C a l i f o r n i a , w h e r e t h e r e w e r e p l a n t a t i o n s o n w h i c h j o j o b a w a s a l r e a d y b e i n g g r o w n . H e a l s o v i s i t e d a r e s e a r c h f a c i l i t y l o c a t e d a t t h e U n i v e r s i t y o f C a l i f o r n i a a t R i v e r s i d e w h i c h w a s i n v o l v e d i n t h e g r o w i n g o f j o j o b a . O n t h e s e t r i p s , M r . T r i m b o l i m e t w i t h R o b e r t C o l e , w h o w o u l d b e c o m e t h e g e n e r a l p a r t n e r o f t h e p a r t n e r s h i p , a n d E u g e n e P a c e , w h o w a s t h e p r e s i d e n t o f w h a t w a s t o b e c o m e t h e p u r p o r t e d r e s e a r c h a n d d e v e l o p m e n t c o n t r a c t o r t o t h e p a r t n e r s h i p , U . S . A g r i R e s e a r c h & - 4 - D e v e l o p m e n t C o r p . M r . T r i m b o l i h a d n o e x p e r i e n c e i n f a r m i n g o r i n r e s e a r c h a n d d e v e l o p m e n t v e n t u r e s , a n d h e w a s a w a r e t h a t M r . C o l e , t h e g e n e r a l p a r t n e r , a l s o h a d n o e x p e r i e n c e w i t h r e s p e c t t o j o j o b a . P r i o r t o l e a v i n g B u g n i , L a B a n c a & P a d u a n o i n 1 9 8 3 , M r . T r i m b o l i h a d n o e x p e r i e n c e a s a f i n a n c i a l p l a n n e r . A f t e r M r . T r i m b o l i o p e n e d h i s o w n b u s i n e s s i n 1 9 8 3 a n d b e g a n o f f e r i n g f i n a n c i a l p l a n n i n g s e r v i c e s , h e a n d p e t i t i o n e r d i s c u s s e d v a r i o u s i n v e s t m e n t s t r a t e g i e s . I n D e c e m b e r 1 9 8 3 , M r . T r i m b o l i a d v i s e d p e t i t i o n e r t h a t h e s h o u l d i n v e s t i n A r i d L a n d . A s a p a r t o f t h e i r d i s c u s s i o n r e g a r d i n g t h i s i n v e s t m e n t o p p o r t u n i t y , p e t i t i o n e r w a s t o l d o f c e r t a i n t a x b e n e f i t s t h a t t h e p a r t n e r s h i p h o p e d t o g a i n f o r i t s i n v e s t o r s , a n d p e t i t i o n e r w a s c o n v i n c e d t h e r e w a s n o t h i n g i m p r o p e r w i t h t h e t a x s t r a t e g y . A p r i v a t e p l a c e m e n t m e m o r a n d u m f o r i n v e s t m e n t s i n t h e p a r t n e r s h i p , d a t e d D e c e m b e r 1 , 1 9 8 3 , w a s d i s t r i b u t e d t o p e t i t i o n e r s . P r e f a t o r y m a t e r i a l i n t h e m e m o r a n d u m c o n t a i n e d t h e f o l l o w i n g c a v e a t s : P R O S P E C T I V E I N V E S T O R S A R E C A U T I O N E D N O T T O C O N S T R U E T H I S M E M O R A N D U M O R A N Y P R I O R O R S U B S E Q U E N T C O M M U N I C A T I O N S A S C O N S T I T U T I N G L E G A L O R T A X A D V I C E . * * * I N V E S T O R S A R E U R G E D T O C O N S U L T T H E I R O W N C O U N S E L A S T O A L L M A T T E R S C O N C E R N I N G T H I S I N V E S T M E N T . * * * * * * * N O R E P R E S E N T A T I O N S O R W A R R A N T I E S O F A N Y K I N D A R E I N T E N D E D O R S H O U L D B E I N F E R R E D W I T H R E S P E C T T O T H E E C O N O M I C R E T U R N O R T A X A D V A N T A G E S W H I C H M A Y A C C R U E T O T H E I N V E S T O R S I N T H E U N I T S . - 5 - E A C H P U R C H A S E R O F U N I T S H E R E I N S H O U L D A N D I S E X P E C T E D T O C O N S U L T W I T H H I S O W N T A X A D V I S O R A S T O T H E T A X A S P E C T S . I n a s e c t i o n e n t i t l e d " U s e o f P r o c e e d s " , a n e s t i m a t i o n o f v a r i o u s e x p e n d i t u r e s , t h e m e m o r a n d u m s t a t e d t h a t 9 0 . 7 t o 9 3 . 0 p e r c e n t o f t h e c a p i t a l c o n t r i b u t i o n s f r o m t h e p a r t n e r s w o u l d b e a l l o c a t e d t o t h e r e s e a r c h a n d d e v e l o p m e n t c o n t r a c t ( r e g a r d l e s s o f t h e t o t a l a m o u n t o f t h e c o n t r i b u t i o n s ) . T h e o n l y o t h e r e x p e n s e s w e r e t o b e o r g a n i z a t i o n a l c o s t s , l e g a l f e e s , a n d c o m m i s s i o n s . O n e o f t h e " r i s k f a c t o r s " l i s t e d f o r t h e i n v e s t m e n t c o n t a i n e d t h e f o l l o w i n g d i s c u s s i o n : F e d e r a l I n c o m e T a x C o n s e q u e n c e s : A n i n v e s t m e n t i n t h e u n i t s i n v o l v e s m a t e r i a l t a x r i s k s , s o m e o f w h i c h a r e s e t f o r t h b e l o w . E a c h p r o s p e c t i v e i n v e s t o r i s u r g e d t o c o n s u l t h i s o w n t a x a d v i s o r w i t h r e s p e c t t o c o m p l e x f e d e r a l ( a s w e l l a s s t a t e a n d l o c a l ) i n c o m e t a x c o n s e q u e n c e s o f s u c h a n i n v e s t m e n t . * * * * * * * ( c ) V a l i d i t y o f T a x D e d u c t i o n s a n d A l l o c a t i o n s . T h e P a r t n e r s h i p w i l l c l a i m a l l d e d u c t i o n s f o r f e d e r a l i n c o m e t a x p u r p o s e s w h i c h i t r e a s o n a b l y b e l i e v e s i t i s e n t i t l e d t o c l a i m . T h e r e c a n b e n o a s s u r a n c e t h a t t h e s e d e d u c t i o n s m a y n o t b e c o n t e s t e d o r d i s a l l o w e d b y t h e S e r v i c e * * * . S u c h a r e a s o f c h a l l e n g e m a y i n c l u d e * * * e x p e n d i t u r e s u n d e r t h e R & D C o n t r a c t * * * . * * * * * * * T h e S e r v i c e i s p r e s e n t l y v i g o r o u s l y a u d i t i n g p a r t n e r s h i p s , s c r u t i n i z i n g i n p a r t i c u l a r c e r t a i n c l a i m e d t a x d e d u c t i o n s . * * * C o u n s e l ' s o p i n i o n i s r e n d e r e d a s o f t h e d a t e h e r e o f b a s e d u p o n t h e r e p r e s e n t a t i o n s o f t h e G e n e r a l P a r t n e r * * * . C o u n s e l s h a l l n o t r e v i e w t h e P a r t n e r s h i p ' s t a x r e t u r n s . * * * - 6 - ( d ) D e d u c t i b i l i t y o f R e s e a r c h o r E x p e r i m e n t a l E x p e n d i t u r e s . T h e G e n e r a l P a r t n e r a n t i c i p a t e s t h a t a s u b s t a n t i a l p o r t i o n o f t h e c a p i t a l c o n t r i b u t i o n s o f t h e L i m i t e d P a r t n e r s t o t h e P a r t n e r s h i p w i l l b e u s e d f o r r e s e a r c h a n d e x p e r i m e n t a l e x p e n d i t u r e s o f t h e t y p e g e n e r a l l y c o v e r e d b y S e c t i o n s 1 7 4 a n d 4 4 F o f t h e C o d e ( p a r t i c u l a r l y i n r e c e n t l y i s s u e d I R S r e g u l a t i o n s i s s u e d t h e r e u n d e r ) . H o w e v e r , p r o s p e c t i v e i n v e s t o r s s h o u l d b e a w a r e t h a t t h e r e i s l i t t l e p u b l i s h e d a u t h o r i t y d e a l i n g w i t h t h e s p e c i f i c t y p e s o f e x p e n d i t u r e s w h i c h w i l l q u a l i f y a s r e s e a r c h o r e x p e r i m e n t a l e x p e n d i t u r e s w i t h i n t h e m e a n i n g o f S e c t i o n 1 7 4 , a n d m o s t o f t h e e x p e n d i t u r e s c o n t e m p l a t e d b y t h e P a r t n e r s h i p h a v e n o t b e e n t h e s u b j e c t o f a n y p r i o r c a s e s o r a d m i n i s t r a t i v e d e t e r m i n a t i o n s . T h e r e a r e v a r i o u s t h e o r i e s u n d e r w h i c h s u c h d e d u c t i o n s m i g h t b e d i s a l l o w e d o r r e q u i r e d t o b e d e f e r r e d . * * * N o r u l i n g b y t h e S e r v i c e h a s b e e n o r w i l l b e s o u g h t r e g a r d i n g d e d u c t i b i l i t y o f t h e p r o p o s e d e x p e n d i t u r e s u n d e r S e c t i o n 1 7 4 o f t h e C o d e . A s e c t i o n e n t i t l e d " T a x A s p e c t s " c o n t a i n s t h e f o l l o w i n g i n f o r m a t i o n c o n c e r n i n g a l e g a l o p i n i o n f r o m o u t s i d e c o u n s e l o b t a i n e d b y t h e g e n e r a l p a r t n e r : T h e G e n e r a l P a r t n e r h a s r e c e i v e d a n o p i n i o n o f c o u n s e l c o n c e r n i n g c e r t a i n o f t h e t a x a s p e c t s o f t h i s i n v e s t m e n t . T h e o p i n i o n * * * i s a v a i l a b l e f r o m t h e G e n e r a l P a r t n e r . S i n c e t h e t a x a p p l i c a t i o n s o f a n i n v e s t m e n t i n t h e P a r t n e r s h i p v a r y f o r e a c h i n v e s t o r , n e i t h e r t h e P a r t n e r s h i p , t h e G e n e r a l P a r t n e r n o r c o u n s e l a s s u m e s a n y r e s p o n s i b i l i t y f o r t a x c o n s e q u e n c e s o f t h i s t r a n s a c t i o n t o a n i n v e s t o r . * * * T h e r e s p e c t i v e i n v e s t o r s a r e u r g e d t o c o n s u l t t h e i r o w n t a x a d v i s e r s w i t h r e s p e c t t o t h e t a x i m p l i c a t i o n s o f t h i s i n v e s t m e n t . * * * T h e o p i n i o n l e t t e r r e f e r e n c e d i n t h e p r i v a t e p l a c e m e n t m e m o r a n d u m w a s o n e w h i c h p u r p o r t e d l y h a d b e e n w r i t t e n f o r M r . C o l e b y o u t s i d e c o u n s e l b a s e d o n i n f o r m a t i o n p r o v i d e d b y M r . C o l e . T h e l e t t e r , d a t e d D e c e m b e r 7 , 1 9 8 3 , c o n c l u d e s b y s t a t i n g - 7 - g e n e r a l c a v e a t s a n d d i s c l a i m e r s a l o n g w i t h t h e o p i n i o n t h a t " i t i s m o r e l i k e l y t h a n n o t t h a t a p a r t n e r o f A r i d L a n d R e s e a r c h P a r t n e r s , a L i m i t e d P a r t n e r s h i p w i l l p r e v a i l o n t h e m e r i t s o f e a c h m a t e r i a l t a x i s s u e p r e s e n t e d h e r e i n . " H o w e v e r , t h e c o n c l u s i o n s r e g a r d i n g t h e i s s u e o f t h e s e c t i o n 1 7 4 d e d u c t i o n i n p a r t i c u l a r w e r e v a g u e a n d n o n c o n c l u s i v e i n n a t u r e . F i n a l l y , t h e i n v e s t o r s u b s c r i p t i o n a g r e e m e n t a c c o m p a n y i n g t h e p r i v a t e p l a c e m e n t m e m o r a n d u m r e q u i r e d a s u b s c r i b e r u p o n p u r c h a s e o f a n i n t e r e s t t o a v e r t h a t : H e u n d e r s t a n d s t h a t a n i n v e s t m e n t i n t h e P a r t n e r s h i p i s s p e c u l a t i v e a n d i n v o l v e s a h i g h d e g r e e o f r i s k , t h e r e i s n o a s s u r a n c e a s t o t h e t a x t r e a t m e n t o f i t e m s o f P a r t n e r s h i p i n c o m e , g a i n , l o s s , d e d u c t i o n s o f c r e d i t a n d i t m a y n o t b e p o s s i b l e f o r h i m t o l i q u i d a t e h i s i n v e s t m e n t i n t h e P a r t n e r s h i p . I n D e c e m b e r 1 9 8 3 , p e t i t i o n e r s p u r c h a s e d f i v e u n i t s i n A r i d L a n d t h r o u g h M r . T r i m b o l i f o r a t o t a l o f $ 5 , 5 0 0 i n c a s h a n d a p r o m i s s o r y n o t e o f $ 8 , 2 5 0 . P e t i t i o n e r w a s a w a r e t h a t M r . T r i m b o l i r e c e i v e d a c o m m i s s i o n f o r h i s s a l e o f t h e i n t e r e s t s i n A r i d L a n d , b u t h e d i d n o t k n o w o f a n y o t h e r r e l a t i o n s h i p w h i c h h e h a d w i t h t h e p a r t n e r s h i p o r i t s p r i n c i p a l s . T h e c o m m i s s i o n s M r . T r i m b o l i r e c e i v e d f o r s e l l i n g i n t e r e s t s i n t h e p a r t n e r s h i p w e r e s i m i l a r t o t h e c o m m i s s i o n s h e r e c e i v e d f o r s e l l i n g o t h e r t y p e s o f i n v e s t m e n t s . I n a d d i t i o n t o t h e c o m m i s s i o n s , M r . T r i m b o l i w a s r e t a i n e d b y A r i d L a n d t o p r e p a r e t h e 1 9 8 3 t a x r e t u r n f o r t h e p a r t n e r s h i p . I n p r e p a r i n g t h e p a r t n e r s h i p ' s r e t u r n , M r . T r i m b o l i r e l i e d o n f i n a n c i a l - 8 - i n f o r m a t i o n p r o v i d e d b y M r . C o l e a n d o n t h e o p i n i o n l e t t e r g i v e n t o M r . C o l e b y o u t s i d e c o u n s e l . T h e S c h e d u l e K - 1 , P a r t n e r ' s S h a r e o f I n c o m e , C r e d i t s , D e d u c t i o n s , e t c . , s e n t t o p e t i t i o n e r s a s p a r t n e r s i n A r i d L a n d r e f l e c t e d t h e i r s h a r e o f t h e l o s s e s c l a i m e d b y t h e p a r t n e r s h i p o n t h e r e t u r n p r e p a r e d b y M r . T r i m b o l i . M r . T r i m b o l i s u b s e q u e n t l y p r e p a r e d p e t i t i o n e r s ' j o i n t F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n f o r t h e t a x a b l e y e a r 1 9 8 3 , c l a i m i n g a d e d u c t i o n f o r a l o s s a r i s i n g f r o m t h e A r i d L a n d i n v e s t m e n t i n t h e a m o u n t o f $ 1 2 , 4 0 7 . A t t h e t i m e M r . T r i m b o l i p r e p a r e d p e t i t i o n e r s ' r e t u r n , p e t i t i o n e r w a s a w a r e t h a t M r . T r i m b o l i h a d o b t a i n e d a t a x o p i n i o n l e t t e r , a n d p e t i t i o n e r w a s c o n v i n c e d t h a t t h e r e w a s n o t h i n g i m p r o p e r a b o u t t h e t a x s t r a t e g y . A s t h e r e s u l t o f p a r t n e r s h i p l e v e l p r o c e e d i n g s c o n c e r n i n g A r i d L a n d R e s e a r c h P a r t n e r s , t h i s C o u r t u l t i m a t e l y e n t e r e d a d e c i s i o n d i s a l l o w i n g i n f u l l t h e p a r t n e r s h i p ' s c l a i m e d o r d i n a r y l o s s o f $ 4 6 3 , 6 8 8 f o r t a x a b l e y e a r 1 9 8 3 . T h i s d e c i s i o n w a s b a s e d u p o n a s t i p u l a t i o n b y t h e p a r t n e r s h i p a n d t h e C o m m i s s i o n e r t o b e b o u n d b y t h e o u t c o m e o f t h e c a s e i n w h i c h t h i s C o u r t r e n d e r e d o u r o p i n i o n i n U t a h J o j o b a I R e s e a r c h v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 8 - 6 . I n t h a t c a s e , w e f o u n d t h a t t h e U t a h J o j o b a I R e s e a r c h p a r t n e r s h i p ( " U t a h I " ) w a s n o t e n t i t l e d t o a s e c t i o n 1 7 4 ( a ) r e s e a r c h o r e x p e r i m e n t a l e x p e n s e d e d u c t i o n ( o r a s e c t i o n 1 6 2 ( a ) t r a d e o r b u s i n e s s e x p e n s e d e d u c t i o n ) b e c a u s e ( a ) U t a h I d i d n o t d i r e c t l y o r i n d i r e c t l y e n g a g e i n r e s e a r c h o r e x p e r i m e n t a t i o n , a n d - 9 - ( b ) t h e a c t i v i t i e s o f U t a h I d i d n o t c o n s t i t u t e a t r a d e o r b u s i n e s s , n o r w a s t h e r e a r e a l i s t i c p r o s p e c t o f U t a h I e v e r e n t e r i n g i n t o a t r a d e o r b u s i n e s s . I d . F o l l o w i n g t h e e n t r y o f t h e d e c i s i o n c o n c e r n i n g t h e p a r t n e r s h i p , r e s p o n d e n t a d j u s t e d p e t i t i o n e r s ' r e t u r n b y d i s a l l o w i n g t h e i r c l a i m e d s h a r e o f t h e p a r t n e r s h i p l o s s , $ 1 2 , 4 0 7 . I n t h e s t a t u t o r y n o t i c e o f d e f i c i e n c y w h i c h p r o v i d e s t h e b a s i s f o r o u r j u r i s d i c t i o n i n t h i s c a s e , r e s p o n d e n t d e t e r m i n e d t h a t p e t i t i o n e r s a r e l i a b l e f o r a d d i t i o n s t o t a x u n d e r s e c t i o n 6 6 5 3 ( a ) ( 1 ) a n d ( 2 ) i n t h e r e s p e c t i v e a m o u n t s o f $ 1 9 8 . 2 0 a n d 5 0 p e r c e n t o f t h e i n t e r e s t d u e o n a $ 3 , 9 6 4 d e f i c i e n c y . D i s c u s s i o n S e c t i o n 6 6 5 3 ( a ) ( 1 ) i m p o s e s a n a d d i t i o n t o t a x e q u a l t o 5 p e r c e n t o f t h e u n d e r p a y m e n t o f t a x i f a n y p a r t o f t h e u n d e r p a y m e n t i s a t t r i b u t a b l e t o n e g l i g e n c e o r i n t e n t i o n a l d i s r e g a r d o f r u l e s o r r e g u l a t i o n s . S e c t i o n 6 6 5 3 ( a ) ( 2 ) p r o v i d e s f o r a f u r t h e r a d d i t i o n t o t a x e q u a l t o 5 0 p e r c e n t o f t h e i n t e r e s t d u e o n t h e p o r t i o n o f t h e u n d e r p a y m e n t a t t r i b u t a b l e t o n e g l i g e n c e o r i n t e n t i o n a l d i s r e g a r d o f r u l e s o r r e g u l a t i o n s . N e g l i g e n c e i s d e f i n e d t o i n c l u d e " a n y f a i l u r e t o r e a s o n a b l y c o m p l y w i t h t h e T a x C o d e , i n c l u d i n g t h e l a c k o f d u e c a r e o r t h e f a i l u r e t o d o w h a t a r e a s o n a b l e o r o r d i n a r i l y p r u d e n t p e r s o n w o u l d d o u n d e r t h e c i r c u m s t a n c e s . " M e r i n o v . C o m m i s s i o n e r , 1 9 6 F . 3 d 1 4 7 , 1 5 4 ( 3 d - 1 0 - C i r . 1 9 9 9 ) ( q u o t i n g H e a s l e y v . C o m m i s s i o n e r , 9 0 2 F . 2 d 3 8 0 , 3 8 3 ( 5 t h C i r . 1 9 9 0 ) ) , a f f g . T . C . M e m o . 1 9 9 7 - 3 8 5 . P e t i t i o n e r s ' p r i m a r y a r g u m e n t i s t h a t t h e y w e r e n o t n e g l i g e n t b e c a u s e t h e y r e l i e d o n a d v i c e f r o m M r . T r i m b o l i . R e a s o n a b l e r e l i a n c e o n p r o f e s s i o n a l a d v i c e m a y b e a d e f e n s e t o t h e n e g l i g e n c e a d d i t i o n s t o t a x . U n i t e d S t a t e s v . B o y l e , 4 6 9 U . S . 2 4 1 , 2 5 0 - 2 5 1 ( 1 9 8 5 ) ; F r e y t a g v . C o m m i s s i o n e r , 8 9 T . C . 8 4 9 , 8 8 8 ( 1 9 8 7 ) , a f f d . 9 0 4 F . 2 d 1 0 1 1 ( 5 t h C i r . 1 9 9 0 ) , a f f d . o n a n o t h e r i s s u e , 5 0 1 U . S . 8 6 8 ( 1 9 9 1 ) . T h e a d v i c e m u s t b e f r o m c o m p e t e n t a n d i n d e p e n d e n t p a r t i e s , n o t f r o m t h e p r o m o t e r s o f t h e i n v e s t m e n t . L a V e r n e v . C o m m i s s i o n e r , 9 4 T . C . 6 3 7 , 6 5 2 ( 1 9 9 0 ) , a f f d . w i t h o u t p u b l i s h e d o p i n i o n s u b n o m . C o w l e s v . C o m m i s s i o n e r , 9 4 9 F . 2 d 4 0 1 ( 1 0 t h C i r . 1 9 9 1 ) , a f f d . w i t h o u t p u b l i s h e d o p i n i o n 9 5 6 F . 2 d 2 7 4 ( 9 t h C i r . 1 9 9 2 ) ; R y b a k v . C o m m i s s i o n e r , 9 1 T . C . 5 2 4 , 5 6 5 ( 1 9 8 8 ) . P e t i t i o n e r s a n a l o g i z e t h e i r c a s e t o t h e c a s e o f A n d e r s o n v . C o m m i s s i o n e r , 6 2 F . 3 d 1 2 6 6 , 1 2 7 1 ( 1 0 t h C i r . 1 9 9 5 ) , a f f g . T . C . M e m o . 1 9 9 3 - 6 0 7 . I n A n d e r s o n , t h e t a x p a y e r r e l i e d o n b o t h a n i n v e s t m e n t a d v i s e r a n d a n a c c o u n t a n t i n m a k i n g h i s i n v e s t m e n t . T h e c o u r t f o u n d t h a t r e l i a n c e o n t h e i n v e s t m e n t a d v i s e r , w h o r e c e i v e d a c o m m i s s i o n f o r s e l l i n g t h e i n v e s t m e n t t o t h e t a x p a y e r , w a s r e a s o n a b l e u n d e r t h e c i r c u m s t a n c e s o f t h e c a s e . C f . , e . g . , C a r m e n a v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 2 0 0 1 - 1 7 7 ( f i n a n c i a l a d v i s e r r e c e i v i n g c o m m i s s i o n s f o r s a l e o f i n v e s t m e n t s h a d i n h e r e n t - 1 1 - c o n f l i c t o f i n t e r e s t i n a d v i c e g i v e n t o i n v e s t o r s ) . H o w e v e r , t h e c o u r t s t r e s s e d t h a t t h e i n v e s t m e n t a d v i s e r - - a n i n d e p e n d e n t i n s u r a n c e a g e n t a n d r e g i s t e r e d s e c u r i t i e s d e a l e r - - w a s a g o o d f r i e n d o f t h e t a x p a y e r a n d w a s n o t a f f i l i a t e d w i t h t h e i n v e s t m e n t t h e t a x p a y e r s e n t e r e d i n t o . A n d e r s o n v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 1 2 7 1 . T h e p r e s e n t c a s e i s d i s t i n g u i s h a b l e f r o m A n d e r s o n i n t w o i m p o r t a n t r e s p e c t s . F i r s t , i n t h e c a s e a t h a n d , M r . T r i m b o l i w a s i n v o l v e d w i t h p r i n c i p a l s o f t h e i n v e s t m e n t p r i o r t o t h e c r e a t i o n o f t h e p a r t n e r s h i p . I n p a r t i c u l a r , h e w a s i n c o n t a c t w i t h M r . C o l e , w h o w a s t o b e c o m e t h e g e n e r a l p a r t n e r o f A r i d L a n d , a n d w i t h M r . P a c e , w h o w a s t o b e c o m e t h e p r e s i d e n t o f t h e r e s e a r c h a n d d e v e l o p m e n t c o n t r a c t o r . A l t h o u g h p e t i t i o n e r s a r g u e t h a t M r . T r i m b o l i w a s a n o u t s i d e r w h o c o i n c i d e n t a l l y p r e p a r e d t h e p a r t n e r s h i p ' s r e t u r n , w e f i n d t h a t M r . T r i m b o l i ' s r e l a t i o n s h i p w i t h t h e p a r t n e r s h i p a n d i t s p r i n c i p a l s m a k e s h i m m o r e t h a n a d i s i n t e r e s t e d c o m m i s s i o n - b a s e d s a l e s m a n , a s w a s t h e c a s e i n A n d e r s o n . I n l i g h t o f h i s r e l a t i o n s h i p t o A r i d L a n d , M r . T r i m b o l i c a n n o t b e c o n s i d e r e d t o b e a n i n d e p e n d e n t a d v i s e r . S e c o n d , t h e i n v e s t m e n t a d v i s e r i n A n d e r s o n w a s a g o o d f r i e n d o f t h e t a x p a y e r . P e t i t i o n e r s ' r e l a t i o n s h i p w i t h M r . T r i m b o l i w a s p u r e l y p r o f e s s i o n a l a n d i s n o t a n a l o g o u s t o t h e c l o s e f r i e n d s h i p b e t w e e n t a x p a y e r a n d a d v i s e r i n A n d e r s o n . S e e a l s o D y c k m a n v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 9 - 7 9 ( t a x p a y e r s r e a s o n a b l y r e l i e d o n - 1 2 - a n a d v i s e r w h o w a s a c l o s e p e r s o n a l f r i e n d ) ; R e i l e v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 2 - 4 8 8 ( t a x p a y e r s r e a s o n a b l y r e l i e d o n a d v i c e f r o m a n a d v i s e r w h o w a s a n a c q u a i n t a n c e a n d f e l l o w " t e m p l e r e c o m m e n d h o l d e r " ) . F u r t h e r m o r e , p e t i t i o n e r s ' p r o f e s s i o n a l d e a l i n g s w i t h M r . T r i m b o l i w e r e o n l y i n t h e c o n t e x t o f a n a c c o u n t a n t - c l i e n t r e l a t i o n s h i p . P e t i t i o n e r s c o u l d n o t h a v e h a d p r i o r d e a l i n g s w i t h M r . T r i m b o l i a s a f i n a n c i a l p l a n n e r b e c a u s e h e h a d n o e x p e r i e n c e i n t h e f i e l d p r i o r t o 1 9 8 3 . C f . W r i g h t v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 4 - 2 8 8 ( t a x p a y e r s r e a s o n a b l y r e l i e d u p o n a n i n d i v i d u a l w h o w a s r e c o m m e n d e d t o t h e m a s a f i n a n c i a l a d v i s e r , w h o h a d a s t r o n g p r e s e n c e i n t h e c o m m u n i t y a s s u c h , a n d w h o m i s l e d t h e t a x p a y e r s c o n c e r n i n g t h e p r o p r i e t y o f a n i n v e s t m e n t ) . T h u s , t h e r e l a t i o n s h i p b e t w e e n p e t i t i o n e r s a n d M r . T r i m b o l i w a s n o t c l o s e e n o u g h o r p r o l o n g e d e n o u g h - - e i t h e r p e r s o n a l l y o r p r o f e s s i o n a l l y - - t o m e r i t s p e c i a l c o n s i d e r a t i o n i n t h e l e v e l o f d u e c a r e r e q u i r e d b y p e t i t i o n e r s i n t h i s c a s e . W i t h r e s p e c t t o h i s r o l e a s t a x a d v i s e r , M r . T r i m b o l i l a r g e l y r e l i e d o n t h e o p i n i o n l e t t e r a d d r e s s e d t o A r i d L a n d ' s g e n e r a l p a r t n e r , M r . C o l e . T h e r e i s l i t t l e t o i n d i c a t e t h a t M r . T r i m b o l i r e s e a r c h e d t h e i s s u e s h i m s e l f t h o r o u g h l y e n o u g h t o c o m e t o a n y i n d e p e n d e n t c o n c l u s i o n s c o n c e r n i n g t h e p r o p r i e t y o f t h e d e d u c t i o n s . W e f i n d t h a t M r . T r i m b o l i ' s r e l i a n c e o n t h e o p i n i o n l e t t e r f u r t h e r s u p p o r t s o u r c o n c l u s i o n t h a t M r . T r i m b o l i d i d n o t r e n d e r i n d e p e n d e n t , o b j e c t i v e a d v i c e c o n c e r n i n g t h e p r o p r i e t y o f - 1 3 - t h e p a r t n e r s h i p ' s p o s i t i o n o n t a x i s s u e s . T h u s , w e d o n o t a c c e p t p e t i t i o n e r s ' a s s e r t i o n t h a t M r . T r i m b o l i ' s r e l i a n c e o n t h e o p i n i o n l e t t e r s h o u l d i t s e l f i n s u l a t e p e t i t i o n e r s f r o m t h e n e g l i g e n c e a d d i t i o n s t o t a x . B e c a u s e M r . T r i m b o l i w a s n o t a n i n d e p e n d e n t a d v i s e r , p e t i t i o n e r s ' r e l i a n c e o n a n y a d v i c e f r o m h i m w a s n o t r e a s o n a b l e . B e l l o v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 2 0 0 1 - 5 6 ( r e l i a n c e o n a d v i c e f r o m a n a c c o u n t a n t c o n c e r n i n g a n i n v e s t m e n t w a s u n r e a s o n a b l e w h e r e t h e a c c o u n t a n t h a d b e e n r e t a i n e d b y t h e i n v e s t m e n t p r o m o t e r ) ; L a V e r n e v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a ; R y b a k v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a . P e t i t i o n e r s p o i n t t o t h e s t a n d a r d s e t f o r t h b y t h e F i f t h C i r c u i t C o u r t o f A p p e a l s i n H e a s l e y v . C o m m i s s i o n e r , 9 0 2 F . 2 d 3 8 0 ( 5 t h C i r . 1 9 9 0 ) , r e v g . T . C . M e m o . 1 9 8 8 - 4 0 8 . I n H e a s l e y , t h e c o u r t f o u n d t h a t t h e t a x p a y e r s - - w h o w e r e m o d e r a t e - i n c o m e , b l u e - c o l l a r i n v e s t o r s w i t h l i t t l e e d u c a t i o n o r p r i o r i n v e s t m e n t e x p e r i e n c e - - w e r e t o b e h e l d t o a l o w e r s t a n d a r d o f d u e c a r e w h e n e v a l u a t i n g w h e t h e r t h e y w e r e n e g l i g e n t i n m a k i n g a n i n v e s t m e n t . T h e c o u r t f o u n d t h a t t h e t a x p a y e r s , t h e H e a s l e y s , w e r e n o t n e g l i g e n t b e c a u s e , a m o n g o t h e r r e a s o n s , t h e y h a d r e l i e d o n f i n a n c i a l a d v i s e r s . I d . a t 3 8 4 . T h e f i n a n c i a l c o n s u l t a n t w h o h a d s o l d t h e H e a s l e y s t h e i n v e s t m e n t h a d r e f e r r e d t h e m t o a n i n d e p e n d e n t a c c o u n t a n t f o r a s s i s t a n c e i n p r e p a r i n g t h e i r t a x r e t u r n w i t h r e s p e c t t o t h e i n v e s t m e n t . T h e a c c o u n t a n t , i n t u r n , - 1 4 - h a d r e v i e w e d t h e i n v e s t m e n t m a t e r i a l s p r i o r t o c o m p l e t i n g t h e r e t u r n . T h e c o u r t n o t e d t h a t " n o t h i n g i n t h e r e c o r d s u p p o r t s a f i n d i n g t h a t S m i t h [ t h e a c c o u n t a n t ] d i d n o t i n d e p e n d e n t l y a s s e s s t h e H e a s l e y s ' t a x l i a b i l i t y o r t h a t D a n n e r [ t h e f i n a n c i a l c o n s u l t a n t ] i n f l u e n c e d S m i t h ' s c a l c u l a t i o n s . " I d . a t 3 8 4 n . 9 . H e a s l e y i s n o t a p p l i c a b l e t o t h e c a s e a t h a n d . F i r s t , a l t h o u g h w i t h l i m i t e d i n v e s t m e n t e x p e r i e n c e , p e t i t i o n e r i s h i g h l y e d u c a t e d a n d w a s e m p l o y e d a s a f u l l p r o f e s s o r a t t h e t i m e p e t i t i o n e r s m a d e t h e i r i n v e s t m e n t . S e c o n d , w e h a v e f o u n d p e t i t i o n e r s ' r e l i a n c e o n M r . T r i m b o l i t o b e u n r e a s o n a b l e b e c a u s e h e w a s n o t a n i n d e p e n d e n t a d v i s e r . F u r t h e r m o r e , p e t i t i o n e r s r e l i e d s o l e l y o n o n e i n d i v i d u a l , a n d t h a t i n d i v i d u a l b o t h s o l d t h e m t h e i r i n v e s t m e n t a n d a d v i s e d t h e m a s t o i t s l e g a l e f f e c t w i t h o u t i n d e p e n d e n t l y r e s e a r c h i n g t h e l e g a l i s s u e s i n v o l v e d . F i n a l l y , p e t i t i o n e r s c i t e H u m m e r v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 8 8 - 5 2 8 , f o r t h e p r o p o s i t i o n t h a t t a x p a y e r s c a n n o t b e n e g l i g e n t w h e r e t h e r e l e v a n t l e g a l i s s u e w a s " n o t w e l l s e t t l e d " . P e t i t i o n e r s , h o w e v e r , d i d n o t r e c e i v e s u b s t a n t i v e a d v i c e c o n c e r n i n g t h e d e d u c t i o n f r o m a n y o n e i n d e p e n d e n t o f t h e i n v e s t m e n t , n o r d i d t h e y c o n d u c t t h e i r o w n i n v e s t i g a t i o n i n t o t h e p r o p r i e t y o f t h e d e d u c t i o n . I n d e e d , t h e r e i s n o i n d i c a t i o n t h a t p e t i t i o n e r s e v e r w e r e a w a r e o f t h e n a t u r e o f t h e p u r p o r t e d l y u n c e r t a i n l e g a l i s s u e s i n v o l v e d . P e t i t i o n e r s m a y n o t r e l y u p o n a " l a c k o f w a r n i n g " a s a d e f e n s e t o n e g l i g e n c e w h e r e n o r e a s o n a b l e - 1 5 - 2 P e t i t i o n e r s a r g u e t h a t t h e i n s t r u c t i o n s f o r S c h e d u l e s K - 1 p r o v i d e d b y t h e I n t e r n a l R e v e n u e S e r v i c e r e q u i r e d t h e m t o r e p o r t t h e l o s s . T h e i n s t r u c t i o n s s t a t e t h a t t h e i n d i v i d u a l t a x p a y e r " m u s t t r e a t p a r t n e r s h i p i t e m s * * * c o n s i s t e n t w i t h t h e w a y t h e p a r t n e r s h i p t r e a t e d t h e i t e m s o n i t s f i l e d r e t u r n . " T h e i n s t r u c t i o n s h a v e f u r t h e r p r o v i s i o n s d e a l i n g w i t h e r r o r s o n S c h e d u l e s K - 1 a s w e l l a s w i t h t h e f i l i n g o f s t a t e m e n t s t o e x p l a i n i n c o n s i s t e n c i e s b e t w e e n t h e p a r t n e r s h i p ' s r e t u r n a n d t h e t a x p a y e r ' s r e t u r n . W e f i n d t o b e u n r e a s o n a b l e a n y b e l i e f b y p e t i t i o n e r s t h a t t h e y w e r e r e q u i r e d b y l a w t o m e c h a n i c a l l y d e d u c t a l o s s w h i c h w a s i m p r o p e r . i n v e s t i g a t i o n w a s e v e r m a d e w h i c h w o u l d h a v e a l l o w e d t h e m t o d i s c o v e r s u c h a l a c k o f w a r n i n g , a n d w h e r e t h e y w e r e r e p e a t e d l y w a r n e d o f t h e r e l e v a n t r i s k s i n t h e p r i v a t e p l a c e m e n t m e m o r a n d u m . C h r i s t e n s e n v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 2 0 0 1 - 1 8 5 ; R o b n e t t v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 2 0 0 1 - 1 7 . T h e p r i v a t e p l a c e m e n t m e m o r a n d u m c o n t a i n e d n u m e r o u s w a r n i n g s r e g a r d i n g t h e t a x r i s k s i n v o l v e d w i t h m a k i n g a n i n v e s t m e n t i n A r i d L a n d . A l t h o u g h t h e p a r t i e s s t i p u l a t e d t h a t p e t i t i o n e r s r e c e i v e d a c o p y o f t h e p r i v a t e p l a c e m e n t m e m o r a n d u m , p e t i t i o n e r c o u l d n o t r e c a l l h a v i n g r e v i e w e d t h e m e m o r a n d u m p r i o r t o m a k i n g t h e i n v e s t m e n t . I n a n y c a s e , t h e w a r n i n g s w e r e t h e r e a n d w o u l d h a v e b e e n e v i d e n t i f p e t i t i o n e r s h a d e x e r c i s e d r e a s o n a b l e c a r e a n d r e a d t h e m e m o r a n d u m . A f t e r m a k i n g t h e i r i n v e s t m e n t r e g a r d l e s s o f t h e s e r i s k s , p e t i t i o n e r s c l a i m e d a l o s s o f $ 1 2 , 4 0 7 d e s p i t e t h e f a c t t h a t t h e y h a d o n l y r e c e n t l y i n v e s t e d c a s h o f j u s t $ 5 , 5 0 0 . 2 T h i s d i s p r o p o r t i o n a t e a n d a c c e l e r a t e d l o s s - - a l o n g w i t h t h e r e s u l t i n g s u b s t a n t i a l t a x s a v i n g s - - s h o u l d h a v e b e e n f u r t h e r w a r n i n g t o p e t i t i o n e r s f o r t h e n e e d t o o b t a i n o u t s i d e , - 1 6 - i n d e p e n d e n t a d v i c e r e g a r d i n g t h e p r o p r i e t y o f t h e d e d u c t i o n . D e s p i t e t h e s e w a r n i n g s , p e t i t i o n e r s d i d n o t s e e k s u c h a d v i c e o r c o n d u c t a n y o t h e r t y p e o f i n q u i r y i n t o t h e p r o p r i e t y o f t h e d e d u c t i o n . W e f i n d t h a t i t w a s n e g l i g e n t f o r p e t i t i o n e r s t o h a v e c l a i m e d t h i s d e d u c t i o n u n d e r t h e c i r c u m s t a n c e s o f t h i s c a s e . W e s u s t a i n r e s p o n d e n t ' s d e t e r m i n a t i o n t h a t p e t i t i o n e r s a r e l i a b l e f o r t h e s e c t i o n 6 6 5 3 ( a ) ( 1 ) a n d ( 2 ) a d d i t i o n s t o t a x f o r n e g l i g e n c e . R e v i e w e d a n d a d o p t e d a s t h e r e p o r t o f t h e S m a l l T a x C a s e D i v i s i o n . T o r e f l e c t t h e f o r e g o i n g , D e c i s i o n w i l l b e e n t e r e d f o r r e s p o n d e n t .