TAX COURT OPINION

Case: South Tulsa Pathology Laboratory, Inc.
Docket Number: 18557-98
Judge: Marvel
Opinion Type: reported
Filed: 01/28/2002
Pages: 37

1 1 8 T . C . N o . 5 U N I T E D S T A T E S T A X C O U R T S O U T H T U L S A P A T H O L O G Y L A B O R A T O R Y , I N C . , P e t i t i o n e r v . C O M M I S S I O N E R O F I N T E R N A L R E V E N U E , R e s p o n d e n t D o c k e t N o . 1 8 5 5 7 - 9 8 . F i l e d J a n u a r y 2 8 , 2 0 0 2 . P a g r e e d t o s e l l a p o r t i o n o f i t s b u s i n e s s ( c l i n i c a l b u s i n e s s ) t o N , a t h i r d p a r t y , p u r s u a n t t o a p r e a r r a n g e d s a l e t h a t w a s s t r u c t u r e d a s a s p i n o f f . P ' s b a s i s i n t h e c l i n i c a l b u s i n e s s ' s a s s e t s w a s $ 1 0 5 , 0 1 5 . O n O c t . 2 9 , 1 9 9 3 , P t r a n s f e r r e d t h e c l i n i c a l b u s i n e s s t o a n e w l y i n c o r p o r a t e d e n t i t y , S , i n e x c h a n g e f o r a l l o f S ' s s t o c k , p u r s u a n t t o s e c . 3 6 8 ( a ) ( 1 ) ( D ) , I . R . C . , a n d , o n O c t . 3 0 , 1 9 9 3 , P d i s t r i b u t e d t h e s t o c k t o P ' s s h a r e h o l d e r s i n a t r a n s a c t i o n i t c l a i m e d s a t i s f i e d t h e r e q u i r e m e n t s o f s e c . 3 5 5 , I . R . C . O n t h e s a m e d a y a s t h e d i s t r i b u t i o n o f S ' s s t o c k t o P ' s s h a r e h o l d e r s , S ' s s h a r e h o l d e r s s o l d a l l o f S ' s s t o c k t o N f o r $ 5 , 5 3 0 , 0 0 0 . P h a d a c c u m u l a t e d E & P a s o f t h e b e g i n n i n g o f i t s t a x a b l e y e a r a n d f a i l e d t o p r o v e t h a t P a n d S d i d n o t h a v e c u r r e n t E & P a s o f O c t . 3 0 , 1 9 9 3 . A l t h o u g h P c o n c e d e d t h a t t h e s p i n o f f f o l l o w e d i m m e d i a t e l y b y t h e p r e a r r a n g e d s t o c k s a l e c o n s t i t u t e d e v i d e n c e t h a t t h e t r a n s a c t i o n w a s a d e v i c e t o d i s t r i b u t e E & P w i t h i n t h e m e a n i n g o f s e c . 3 5 5 ( a ) ( 1 ) ( B ) , I . R . C . , a n d s e c . 1 . 3 5 5 - - 2 - 1 A l l s e c t i o n r e f e r e n c e s a r e t o t h e I n t e r n a l R e v e n u e C o d e i n e f f e c t f o r t h e y e a r i n i s s u e , a n d a l l R u l e r e f e r e n c e s a r e t o t h e ( c o n t i n u e d . . . ) 2 ( d ) , I n c o m e T a x R e g s . , P c l a i m e d i t h a d v a l i d c o r p o r a t e b u s i n e s s p u r p o s e s f o r s t r u c t u r i n g t h e t r a n s a c t i o n a s i t d i d w h i c h o v e r c a m e t h e e v i d e n c e o f d e v i c e . A l t e r n a t i v e l y , P a r g u e d t h a t , e v e n i f t h e s p i n o f f d i d n o t m e e t t h e r e q u i r e m e n t s o f s e c s . 3 5 5 a n d 3 6 8 , I . R . C . , t h e v a l u e o f S ' s s t o c k f o r p u r p o s e s o f c a l c u l a t i n g t h e g a i n P m u s t r e c o g n i z e u n d e r s e c . 3 1 1 ( b ) ( 1 ) , I . R . C . , s h o u l d b e c a l c u l a t e d b a s e d o n t h e v a l u e o f t h e a s s e t s t r a n s f e r r e d t o S a n d n o t o n t h e p r i c e p a i d f o r S ' s s t o c k b y N . 1 . H e l d : T h e r e i s s u b s t a n t i a l e v i d e n c e t h a t t h e s p i n o f f w a s a d e v i c e t o d i s t r i b u t e E & P , w h i c h i s n o t o v e r c o m e b y s u b s t a n t i a l e v i d e n c e o f n o n d e v i c e o r b y e v i d e n c e t h a t P a n d S l a c k e d c u r r e n t a n d a c c u m u l a t e d E & P . C o n s e q u e n t l y , t h e s p i n o f f d o e s n o t q u a l i f y f o r t a x d e f e r r a l u n d e r s e c s . 3 6 8 a n d 3 5 5 , I . R . C . , a n d P ' s g a i n m u s t b e d e t e r m i n e d i n a c c o r d a n c e w i t h s e c . 3 1 1 ( b ) ( 1 ) , I . R . C . 2 . H e l d , f u r t h e r , s e c . 3 1 1 ( b ) ( 1 ) , I . R . C . , r e q u i r e s P t o r e c o g n i z e g a i n o n t h e d i s t r i b u t i o n o f S ' s s t o c k a s t h o u g h t h e s t o c k w e r e s o l d t o P ' s s h a r e h o l d e r s a t i t s f a i r m a r k e t v a l u e . I n t h i s c a s e , t h e b e s t e v i d e n c e o f t h e f a i r m a r k e t v a l u e o f S ' s s t o c k o n t h e d i s t r i b u t i o n d a t e i s t h e p r i c e p a i d f o r t h e s t o c k b y N o n t h a t s a m e d a t e . T h o m a s G . P o t t s , f o r p e t i t i o n e r . E l i z a b e t h D o w n s , f o r r e s p o n d e n t . M A R V E L , J u d g e : R e s p o n d e n t d e t e r m i n e d a d e f i c i e n c y i n p e t i t i o n e r ' s F e d e r a l i n c o m e t a x o f $ 1 , 9 2 6 , 2 3 2 f o r t a x a b l e y e a r e n d e d J u n e 3 0 , 1 9 9 4 . T h e i s s u e s f o r d e c i s i o n a r e : ( 1 ) W h e t h e r , p u r s u a n t t o a p l a n o f r e o r g a n i z a t i o n u n d e r s e c t i o n 3 6 8 ( a ) ( 1 ) ( D ) , 1 p e t i t i o n e r ' s - 3 - 1 ( . . . c o n t i n u e d ) T a x C o u r t R u l e s o f P r a c t i c e a n d P r o c e d u r e . M o n e t a r y a m o u n t s a r e r o u n d e d t o t h e n e a r e s t d o l l a r . d i s t r i b u t i o n t o i t s s h a r e h o l d e r s o f s t o c k o f a c o n t r o l l e d c o r p o r a t i o n q u a l i f i e d a s a n o n t a x a b l e d i s t r i b u t i o n u n d e r s e c t i o n 3 5 5 ; a n d ( 2 ) i f t h e d i s t r i b u t i o n d i d n o t q u a l i f y a s a n o n t a x a b l e d i s t r i b u t i o n u n d e r s e c t i o n 3 5 5 , w h e t h e r t h e f a i r m a r k e t v a l u e o f t h e d i s t r i b u t e d s t o c k f o r p u r p o s e s o f c a l c u l a t i n g p e t i t i o n e r ' s g a i n u n d e r s e c t i o n 3 1 1 ( b ) ( 1 ) i s m e a s u r e d b y t h e p r i c e p a i d f o r t h e s t o c k b y a t h i r d - p a r t y p u r c h a s e r o n t h e d i s t r i b u t i o n d a t e o r b y t h e a l l e g e d v a l u e o f t h e c o n t r o l l e d c o r p o r a t i o n ' s a s s e t s o n t h e d a y b e f o r e t h e d i s t r i b u t i o n . F I N D I N G S O F F A C T S o m e o f t h e f a c t s h a v e b e e n s t i p u l a t e d a n d a r e s o f o u n d . W e i n c o r p o r a t e t h e s t i p u l a t i o n o f f a c t s h e r e i n b y t h i s r e f e r e n c e . I . P e t i t i o n e r ' s B u s i n e s s i n G e n e r a l S o u t h T u l s a P a t h o l o g y L a b o r a t o r y , I n c . ( p e t i t i o n e r ) , i s , a n d w a s f o r a l l r e l e v a n t p e r i o d s , a n O k l a h o m a p r o f e s s i o n a l c o r p o r a t i o n , w h i c h h a d i t s p r i n c i p a l p l a c e o f b u s i n e s s i n T u l s a , O k l a h o m a , w h e n i t f i l e d i t s p e t i t i o n i n t h i s c a s e . P e t i t i o n e r w a s i n c o r p o r a t e d a s a n O k l a h o m a p r o f e s s i o n a l c o r p o r a t i o n i n J u l y 1 9 6 8 . P e t i t i o n e r w a s o w n e d b y s e v e n p h y s i c i a n s ( s h a r e h o l d e r s ) . F o r a l l r e l e v a n t p e r i o d s , p e t i t i o n e r w a s c l a s s i f i e d a s a " C " c o r p o r a t i o n f o r F e d e r a l c o r p o r a t e i n c o m e t a x p u r p o s e s a n d h a d a - 4 - f i s c a l y e a r e n d e d J u n e 3 0 f o r t a x a n d f i n a n c i a l r e p o r t i n g p u r p o s e s . S i n c e i t s i n c o r p o r a t i o n , p e t i t i o n e r h a s p r o v i d e d p a t h o l o g y - r e l a t e d m e d i c a l s e r v i c e s t o h o s p i t a l s a n d m e d i c a l p r o f e s s i o n a l s i n n o r t h e a s t e r n O k l a h o m a . U n t i l 1 9 9 3 , p e t i t i o n e r o f f e r e d b o t h a n a t o m i c p a t h o l o g y a n d c l i n i c a l p a t h o l o g y m e d i c a l s e r v i c e s t o i t s c u s t o m e r s ( a n a t o m i c b u s i n e s s a n d c l i n i c a l b u s i n e s s , r e s p e c t i v e l y ) . P e t i t i o n e r ' s a n a t o m i c b u s i n e s s i n c l u d e d e x a m i n a t i o n a n d d i a g n o s i s o f p a t h o l o g y o f h u m a n t i s s u e a n d p r o v i s i o n o f c o n s u l t i n g d i a g n o s t i c a s s i s t a n c e t o p h y s i c i a n s i n n o r t h e a s t e r n O k l a h o m a . P e t i t i o n e r ' s a n a t o m i c b u s i n e s s s e r v i c e s w e r e p e r f o r m e d b y i t s p h y s i c i a n s h a r e h o l d e r s a n d / o r o t h e r l i c e n s e d p h y s i c i a n s . P e t i t i o n e r ' s c l i n i c a l b u s i n e s s i n c l u d e d p e r f o r m a n c e o f l a b o r a t o r y t e s t s o n b o d y f l u i d s a n d t i s s u e s a m p l e s o b t a i n e d f r o m h o s p i t a l s a n d m e d i c a l p r o f e s s i o n a l s t h r o u g h o u t n o r t h e a s t e r n O k l a h o m a . P e t i t i o n e r ' s c l i n i c a l b u s i n e s s s e r v i c e s w e r e p e r f o r m e d b y n o n p h y s i c i a n e m p l o y e e s o f p e t i t i o n e r a t a l a b o r a t o r y a n d t h r e e " d r a w " f a c i l i t i e s i n T u l s a , O k l a h o m a . I I . P e t i t i o n e r ' s D e c i s i o n T o S e l l I t s C l i n i c a l B u s i n e s s B e g i n n i n g i n 1 9 7 0 , a n d c o n t i n u i n g t h r o u g h 1 9 9 2 , p e t i t i o n e r r e c e i v e d s e v e r a l o f f e r s f r o m c o m p e t i n g c l i n i c a l p a t h o l o g y l a b o r a t o r i e s t o p u r c h a s e i t s c l i n i c a l b u s i n e s s . T h e s e o f f e r s w e r e a l w a y s r e j e c t e d b y p e t i t i o n e r ' s s h a r e h o l d e r s a n d m a n a g e m e n t . I n 1 9 9 3 , h o w e v e r , p e t i t i o n e r ' s s h a r e h o l d e r s d e c i d e d t o s e l l t h e - 5 - c l i n i c a l b u s i n e s s t o a l a r g e n a t i o n a l c l i n i c a l l a b o r a t o r y b e c a u s e t h e y b e l i e v e d t h e g r o w t h o f l a r g e n a t i o n a l c l i n i c a l l a b o r a t o r i e s a n d t h e i m p l e m e n t a t i o n o f m a n a g e d h e a l t h c a r e d u r i n g t h e e a r l y 1 9 9 0 s w o u l d f o r c e p e t i t i o n e r o u t o f t h e c l i n i c a l b u s i n e s s o v e r t h e n e x t f e w y e a r s . P e t i t i o n e r ' s s h a r e h o l d e r s , h o w e v e r , d e c i d e d t h e y w a n t e d t o c o n t i n u e t o o w n a n d o p e r a t e t h e a n a t o m i c b u s i n e s s u s i n g t h e c o r p o r a t e n a m e , " S o u t h T u l s a P a t h o l o g y L a b o r a t o r y , I n c . " , u n d e r w h i c h t h e y h a d p r a c t i c e d f o r 2 5 y e a r s . I I I . S a l e o f C l i n i c a l B u s i n e s s t o N H L I n A u g u s t 1 9 9 3 , p e t i t i o n e r w a s a p p r o a c h e d b y r e p r e s e n t a t i v e s o f t w o n a t i o n a l l a b o r a t o r y c h a i n s , S m i t h K l i n e L a b o r a t o r i e s ( S m i t h K l i n e ) a n d N a t i o n a l H e a l t h L a b o r a t o r i e s , I n c . ( N H L ) , e a c h o f w h i c h e x p r e s s e d a n i n t e r e s t i n p u r c h a s i n g p e t i t i o n e r ' s c l i n i c a l b u s i n e s s . B o t h S m i t h K l i n e a n d N H L w e r e l a r g e , p u b l i c l y t r a d e d c o r p o r a t i o n s t h a t p r o v i d e d c l i n i c a l l a b o r a t o r y s e r v i c e s t o h o s p i t a l s , p h y s i c i a n s , a n d c l i n i c s t h r o u g h o u t t h e U n i t e d S t a t e s . S o m e t i m e i n t h e f a l l o f 1 9 9 3 , p e t i t i o n e r d e c i d e d t o p u r s u e a s a l e o f i t s c l i n i c a l b u s i n e s s t o N H L . O n S e p t e m b e r 2 0 , 1 9 9 3 , p e t i t i o n e r a n d N H L e n t e r e d i n t o a c o n f i d e n t i a l i t y a g r e e m e n t t o p r o v i d e f o r t h e d i s c l o s u r e b y p e t i t i o n e r t o N H L o f c e r t a i n c o n f i d e n t i a l i n f o r m a t i o n . U n d e r t h e c o n f i d e n t i a l i t y a g r e e m e n t , p e t i t i o n e r a g r e e d t o d i s c l o s e c e r t a i n f i n a n c i a l a n d b u s i n e s s i n f o r m a t i o n n e c e s s a r y a n d a p p r o p r i a t e i n a n y n e g o t i a t i o n s c o n d u c t e d b y t h e p a r t i e s . - 6 - 2 A s p i n o f f i s d e s c r i b e d a s a " p r o r a t a d i s t r i b u t i o n b y o n e c o r p o r a t i o n o f t h e s t o c k o f a s u b s i d i a r y " . B i t t k e r & E u s t i c e , F e d e r a l I n c o m e T a x a t i o n o f C o r p o r a t i o n s a n d S h a r e h o l d e r s , p a r . 1 1 . 0 1 [ 1 ] [ e ] , p . 1 1 - 6 ( 7 t h e d . ) . 3 O r d i n a r i l y , N H L p u r c h a s e d c l i n i c a l l a b o r a t o r y b u s i n e s s e s t h r o u g h a n a s s e t s a l e . I n t h i s c a s e , N H L a g r e e d t o s t r u c t u r e i t s p u r c h a s e o f t h e c l i n i c a l b u s i n e s s a s a s t o c k s a l e o n l y i f i t c o u l d a c q u i r e a " c l e a n " c o r p o r a t i o n . A " c l e a n c o r p o r a t i o n " w a s d e f i n e d b y t h e p a r t i e s a s o n e i n w h i c h n o c l i n i c a l l a b o r a t o r y t e s t s h a d b e e n p e r f o r m e d t h a t c o u l d s u b j e c t t h e p u r c h a s e r ( N H L ) t o a n y p o t e n t i a l l i a b i l i t y . 4 P e t i t i o n e r c o n c e d e d i n i t s b r i e f t h a t " t h e s a l e o f t h e C l i n p a t h s t o c k t o N H L w a s p r e a r r a n g e d p r i o r t o t h e s p i n - o f f t r a n s a c t i o n " . A f t e r p e t i t i o n e r m a d e t h e d i s c l o s u r e s p u r s u a n t t o t h e c o n f i d e n t i a l i t y a g r e e m e n t , p e t i t i o n e r a g r e e d t o s e l l i t s c l i n i c a l b u s i n e s s t o N H L . B e f o r e O c t o b e r 5 , 1 9 9 3 , p e t i t i o n e r a n d N H L n e g o t i a t e d t h e s a l e o f t h e c l i n i c a l b u s i n e s s a n d a g r e e d t o s t r u c t u r e i t a s a s a l e o f t h e s t o c k o f a y e t - t o - b e - i n c o r p o r a t e d c l i n i c a l l a b o r a t o r y c o m p a n y t h a t w o u l d b e c a p i t a l i z e d w i t h t h e c l i n i c a l b u s i n e s s a n d s p u n o f f 2 f r o m p e t i t i o n e r . T h e r e a f t e r , N H L d e l i v e r e d t o p e t i t i o n e r a l e t t e r o f i n t e n t , d a t e d S e p t e m b e r 3 0 , 1 9 9 3 , c o n c e r n i n g t h e p u r c h a s e b y N H L o f a l l o u t s t a n d i n g s t o c k o f t h a t n e w l y i n c o r p o r a t e d c l i n i c a l l a b o r a t o r y c o m p a n y . A f t e r b o t h p a r t i e s s i g n e d t h e l e t t e r o f i n t e n t , p e t i t i o n e r ' s s h a r e h o l d e r s b e l i e v e d t h e r e w a s a c o m m i t m e n t b y N H L t o b u y a n d a c o m m i t m e n t b y p e t i t i o n e r t o s e l l p e t i t i o n e r ' s c l i n i c a l b u s i n e s s . 3 A s o f O c t o b e r 5 , 1 9 9 3 , p e t i t i o n e r a n d N H L h a d n e g o t i a t e d a n d a g r e e d t o t h e e s s e n t i a l t e r m s o f t h e s a l e . 4 - 7 - A . S p i n o f f o f C l i n p a t h , I n c . O n O c t o b e r 5 , 1 9 9 3 , p e t i t i o n e r f o r m e d C l i n p a t h , I n c . ( C l i n p a t h ) , a n O k l a h o m a g e n e r a l b u s i n e s s c o r p o r a t i o n . P u r s u a n t t o a s u b s c r i p t i o n a g r e e m e n t b e t w e e n p e t i t i o n e r a n d C l i n p a t h , d a t e d O c t o b e r 6 , 1 9 9 3 , p e t i t i o n e r a g r e e d t o p u r c h a s e 1 4 , 3 9 9 s h a r e s o f t h e c o m m o n s t o c k o f C l i n p a t h , r e p r e s e n t i n g 1 0 0 p e r c e n t o f t h e i s s u e d s h a r e s o f C l i n p a t h . O n O c t o b e r 2 9 , 1 9 9 3 , p e t i t i o n e r a n d i t s s h a r e h o l d e r s e n t e r e d i n t o a r e o r g a n i z a t i o n a g r e e m e n t i n w h i c h t h e y a g r e e d , a m o n g o t h e r t h i n g s , t h a t : ( 1 ) P e t i t i o n e r s h a l l c o n t r i b u t e a l l o f i t s c l i n i c a l l a b o r a t o r y a s s e t s t o C l i n p a t h i n e x c h a n g e f o r 1 4 , 3 9 9 s h a r e s o f C l i n p a t h s t o c k i s s u e d t o p e t i t i o n e r ; a n d ( 2 ) a f t e r t h e e x c h a n g e o f p e t i t i o n e r ' s c l i n i c a l l a b o r a t o r y a s s e t s f o r C l i n p a t h s t o c k , p e t i t i o n e r p r o m p t l y s h a l l d i s t r i b u t e a l l o f t h e C l i n p a t h s t o c k t o p e t i t i o n e r ' s s h a r e h o l d e r s i n p r o p o r t i o n t o t h e i r o w n e r s h i p o f s t o c k i n p e t i t i o n e r . A l s o , o n O c t o b e r 2 9 , p e t i t i o n e r t r a n s f e r r e d t h e c l i n i c a l l a b o r a t o r y a s s e t s , i n c l u d i n g g o o d w i l l , t o C l i n p a t h , a n d C l i n p a t h t r a n s f e r r e d 1 4 , 3 9 9 s h a r e s o f i t s c o m m o n s t o c k t o p e t i t i o n e r . P e t i t i o n e r ' s a d j u s t e d b a s i s i n t h e C l i n p a t h s t o c k i t r e c e i v e d e q u a l e d $ 1 0 5 , 0 1 5 , i t s a d j u s t e d b a s i s i n t h e c l i n i c a l l a b o r a t o r y a s s e t s i t t r a n s f e r r e d t o C l i n p a t h i n e x c h a n g e f o r t h e s t o c k . O n O c t o b e r 3 0 , 1 9 9 3 , p e t i t i o n e r d i s t r i b u t e d 1 0 0 p e r c e n t o f t h e C l i n p a t h s t o c k t o p e t i t i o n e r ' s s h a r e h o l d e r s i n p r o p o r t i o n t o - 8 - 5 B e f o r e c o m p l e t i n g t h e s a l e t o N H L , p e t i t i o n e r ' s s h a r e h o l d e r s t r a n s f e r r e d 2 4 4 s h a r e s o f t h e C l i n p a t h s t o c k t h e y r e c e i v e d f r o m p e t i t i o n e r t o t h e p r o f i t - s h a r i n g p l a n o f p e t i t i o n e r ' s b u s i n e s s m a n a g e r . C o n s e q u e n t l y , t h e C l i n p a t h s h a r e h o l d e r s c o n s i s t e d o f p e t i t i o n e r ' s s h a r e h o l d e r s a n d t h e p r o f i t - s h a r i n g p l a n . t h e i r s t o c k o w n e r s h i p . C l i n p a t h c o n d u c t e d n o b u s i n e s s d u r i n g t h e p e r i o d f r o m O c t o b e r 5 , 1 9 9 3 , t h e d a t e o f C l i n p a t h ' s i n c o r p o r a t i o n , t h r o u g h O c t o b e r 3 0 , 1 9 9 3 . B . S a l e o f C l i n p a t h S t o c k t o N H L P u r s u a n t t o a n a c q u i s i t i o n a g r e e m e n t d a t e d O c t o b e r 3 0 , 1 9 9 3 , o n O c t o b e r 3 0 , 1 9 9 3 , i m m e d i a t e l y f o l l o w i n g t h e d i s t r i b u t i o n o f C l i n p a t h s t o c k t o p e t i t i o n e r ' s s h a r e h o l d e r s , C l i n p a t h s h a r e h o l d e r s 5 t r a n s f e r r e d a l l o f t h e i s s u e d a n d o u t s t a n d i n g C l i n p a t h s t o c k t o N H L i n e x c h a n g e f o r $ 5 , 5 3 0 , 0 0 0 . T h e p u r c h a s e p r i c e p a i d b y N H L f o r t h e C l i n p a t h s t o c k w a s n e g o t i a t e d a n d a g r e e d u p o n b y u n r e l a t e d p a r t i e s a t a r m ' s l e n g t h . A s a c o n d i t i o n p r e c e d e n t t o t h e s a l e , N H L d e m a n d e d t h a t e a c h o f C l i n p a t h ' s p h y s i c i a n - s h a r e h o l d e r s e x e c u t e c o v e n a n t s n o t t o c o m p e t e , d a t e d O c t o b e r 3 0 , 1 9 9 3 . T h e c o v e n a n t s n o t t o c o m p e t e p r o v i d e d t h a t e a c h o f t h e p h y s i c i a n - s h a r e h o l d e r s a g r e e d n o t t o c o m p e t e w i t h N H L i n t h e c l i n i c a l l a b o r a t o r y b u s i n e s s a n y w h e r e w i t h i n t h e 9 1 8 a r e a c o d e o f t h e S t a t e o f O k l a h o m a f o r 5 y e a r s , e x c e p t a s p r o v i d e d i n t h e c o n t r a c t . N H L p a i d e a c h o f t h e p h y s i c i a n - s h a r e h o l d e r s $ 1 0 , 0 0 0 , o r a t o t a l o f $ 7 0 , 0 0 0 , i n e x c h a n g e f o r t h e c o v e n a n t s n o t t o c o m p e t e . T h e t o t a l - 9 - 6 I n c o n n e c t i o n w i t h t h e s a l e o f C l i n p a t h s t o c k , p e t i t i o n e r a n d N H L e x e c u t e d a c o n s u l t i n g a g r e e m e n t , d a t e d O c t . 3 0 , 1 9 9 3 , p r o v i d i n g f o r a c o n t i n u i n g b u s i n e s s r e l a t i o n s h i p b e t w e e n p e t i t i o n e r a n d N H L f o r 5 y e a r s . T h e c o n s u l t i n g a g r e e m e n t r e f l e c t e d t h e d e s i r e o f b o t h p e t i t i o n e r a n d N H L t o p a r t n e r w i t h e a c h o t h e r t o i n c r e a s e t h e c o m p e t i t i v e p o s i t i o n o f b o t h e n t i t i e s i n n o r t h e a s t e r n O k l a h o m a w i t h r e s p e c t t o b o t h c l i n i c a l a n d a n a t o m i c p a t h o l o g y s e r v i c e s . c o n s i d e r a t i o n , c o n s i s t i n g o f c o v e n a n t p a y m e n t s a n d t h e p u r c h a s e p r i c e o f t h e C l i n p a t h s t o c k , w a s $ 5 , 6 0 0 , 0 0 0 . T h e c o n s i d e r a t i o n a l l o c a t e d t o t h e c o v e n a n t s n o t t o c o m p e t e w a s n e g o t i a t e d a n d a g r e e d u p o n b y u n r e l a t e d p a r t i e s a t a r m ' s l e n g t h . 6 N e i t h e r p e t i t i o n e r n o r i t s s h a r e h o l d e r s r e t a i n e d a n y o w n e r s h i p i n t e r e s t i n C l i n p a t h a f t e r O c t o b e r 3 0 , 1 9 9 3 . I V . P e t i t i o n e r ' s E a r n i n g s a n d P r o f i t s a s o f O c t o b e r 3 0 , 1 9 9 3 P e t i t i o n e r h a d a c c u m u l a t e d e a r n i n g s a n d p r o f i t s o f a t l e a s t $ 2 3 6 , 3 4 7 a s o f i t s t a x a b l e y e a r b e g i n n i n g J u l y 1 , 1 9 9 3 . P e t i t i o n e r d i d n o t p r o v e w h e t h e r p e t i t i o n e r a n d C l i n p a t h h a d c u r r e n t e a r n i n g s a n d p r o f i t s a s o f O c t o b e r 3 0 , 1 9 9 3 . O P I N I O N I . T h e S t a t u t o r y F r a m e w o r k S e c t i o n 3 6 1 ( a ) p r o v i d e s t h a t " N o g a i n o r l o s s s h a l l b e r e c o g n i z e d t o a c o r p o r a t i o n i f s u c h c o r p o r a t i o n i s a p a r t y t o a r e o r g a n i z a t i o n a n d e x c h a n g e s p r o p e r t y , i n p u r s u a n c e o f t h e p l a n o f r e o r g a n i z a t i o n , s o l e l y f o r s t o c k o r s e c u r i t i e s i n a n o t h e r c o r p o r a t i o n a p a r t y t o t h e r e o r g a n i z a t i o n . " S e c t i o n 3 6 8 ( a ) ( 1 ) d e f i n e s r e o r g a n i z a t i o n f o r p u r p o s e s o f s e c t i o n 3 6 1 t o i n c l u d e : - 1 0 - ( D ) a t r a n s f e r b y a c o r p o r a t i o n o f a l l o r a p a r t o f i t s a s s e t s t o a n o t h e r c o r p o r a t i o n i f i m m e d i a t e l y a f t e r t h e t r a n s f e r t h e t r a n s f e r o r , o r o n e o r m o r e o f i t s s h a r e h o l d e r s ( i n c l u d i n g p e r s o n s w h o w e r e s h a r e h o l d e r s i m m e d i a t e l y b e f o r e t h e t r a n s f e r ) , o r a n y c o m b i n a t i o n t h e r e o f , i s i n c o n t r o l o f t h e c o r p o r a t i o n t o w h i c h t h e a s s e t s a r e t r a n s f e r r e d ; b u t o n l y i f , i n p u r s u a n c e o f t h e p l a n , s t o c k o r s e c u r i t i e s o f t h e c o r p o r a t i o n t o w h i c h t h e a s s e t s a r e t r a n s f e r r e d a r e d i s t r i b u t e d i n a t r a n s a c t i o n w h i c h q u a l i f i e s u n d e r s e c t i o n 3 5 4 , 3 5 5 , o r 3 5 6 ; * * * T h e a b o v e - d e s c r i b e d t r a n s a c t i o n , c o m m o n l y r e f e r r e d t o a s a " D " r e o r g a n i z a t i o n , i s s o m e t i m e s u s e d t o d i v i d e a n e x i s t i n g c o r p o r a t i o n o n a t a x - d e f e r r e d b a s i s i n t o m o r e t h a n o n e c o r p o r a t i o n f o r c o r p o r a t e b u s i n e s s p u r p o s e s . I n o r d e r f o r a d i v i s i v e D r e o r g a n i z a t i o n t o q u a l i f y f o r t a x - d e f e r r e d t r e a t m e n t a t t h e c o r p o r a t e l e v e l u n d e r s e c t i o n 3 6 1 , h o w e v e r , t h e r e m u s t b e a q u a l i f y i n g d i s t r i b u t i o n o f s t o c k u n d e r s e c t i o n 3 5 5 . I n t h i s c a s e , p e t i t i o n e r d i v i d e d i t s e x i s t i n g b u s i n e s s i n t o t w o p a r t s b y w a y o f a s p i n o f f . I t t r a n s f e r r e d i t s c l i n i c a l b u s i n e s s t o a n e w l y f o r m e d s u b s i d i a r y , C l i n p a t h , i n e x c h a n g e f o r 1 0 0 p e r c e n t o f C l i n p a t h ' s s t o c k . P e t i t i o n e r t h e n i m m e d i a t e l y d i s t r i b u t e d t h e C l i n p a t h s t o c k t o i t s s h a r e h o l d e r s i n a t r a n s a c t i o n p e t i t i o n e r c l a i m s m e t t h e r e q u i r e m e n t s o f s e c t i o n 3 5 5 . I f a s p i n o f f d o e s n o t q u a l i f y u n d e r s e c t i o n 3 5 5 , i t c o u l d r e s u l t i n a t a x a b l e d i v i d e n d t o t h e d i s t r i b u t i n g c o r p o r a t i o n ' s s h a r e h o l d e r s u n d e r s e c t i o n 3 0 1 t o t h e e x t e n t o f c o r p o r a t e e a r n i n g s a n d p r o f i t s a n d i n t a x t o t h e d i s t r i b u t i n g c o r p o r a t i o n - 1 1 - c o m p u t e d i n a c c o r d a n c e w i t h s e c t i o n s 3 1 1 ( b ) ( 1 ) a n d 3 1 2 . S e c s . 3 5 5 ( c ) , 3 6 1 ( c ) . S e c t i o n 3 1 1 ( b ) ( 1 ) p r o v i d e s t h a t , i f a c o r p o r a t i o n d i s t r i b u t e s p r o p e r t y t o a s h a r e h o l d e r i n a t r a n s a c t i o n g o v e r n e d b y s e c t i o n s 3 0 1 t h r o u g h 3 0 7 a n d t h e f a i r m a r k e t v a l u e o f s u c h p r o p e r t y e x c e e d s i t s a d j u s t e d b a s i s i n t h e h a n d s o f t h e d i s t r i b u t i n g c o r p o r a t i o n , t h e n g a i n s h a l l b e r e c o g n i z e d t o t h e d i s t r i b u t i n g c o r p o r a t i o n a s i f s u c h p r o p e r t y w e r e s o l d t o t h e d i s t r i b u t e e a t i t s f a i r m a r k e t v a l u e . S e c t i o n 3 1 2 ( b ) p r o v i d e s t h a t , o n a d i s t r i b u t i o n o f a p p r e c i a t e d p r o p e r t y b y a c o r p o r a t i o n w i t h r e s p e c t t o i t s s t o c k , e a r n i n g s a n d p r o f i t s o f t h e c o r p o r a t i o n a r e i n c r e a s e d b y t h e e x c e s s o f t h e f a i r m a r k e t v a l u e o f t h e p r o p e r t y o v e r i t s b a s i s . I I . T h e P a r t i e s ' A r g u m e n t s T h e p r i m a r y i s s u e i n t h i s c a s e i s w h e t h e r p e t i t i o n e r ' s s p i n o f f o f C l i n p a t h q u a l i f i e d a s a v a l i d r e o r g a n i z a t i o n u n d e r s e c t i o n 3 6 8 ( a ) ( 1 ) ( D ) . R e s p o n d e n t c l a i m s i t d i d n o t s o q u a l i f y b e c a u s e t h e d i s t r i b u t i o n o f C l i n p a t h ' s s t o c k t o p e t i t i o n e r ' s s h a r e h o l d e r s d i d n o t q u a l i f y a s a n o n t a x a b l e d i s t r i b u t i o n u n d e r s e c t i o n 3 5 5 . R e s p o n d e n t a s s e r t s t h a t t h e s p i n o f f o f C l i n p a t h a n d t h e s u b s e q u e n t s a l e o f C l i n p a t h s t o c k t o N H L w e r e , i n r e a l i t y , a p r e a r r a n g e d s a l e b y p e t i t i o n e r o f i t s c l i n i c a l b u s i n e s s w h i c h f a i l e d t o q u a l i f y a s a r e o r g a n i z a t i o n u n d e r s e c t i o n 3 6 8 a n d a n o n t a x a b l e d i s t r i b u t i o n o f s t o c k t o p e t i t i o n e r ' s s h a r e h o l d e r s u n d e r s e c t i o n 3 5 5 . C o n s e q u e n t l y , r e s p o n d e n t c o n t e n d s p e t i t i o n e r - 1 2 - r e a l i z e d a n d m u s t r e c o g n i z e g a i n o n t h e d i s t r i b u t i o n o f C l i n p a t h s t o c k . S e c . 3 1 1 ( b ) ( 1 ) . P e t i t i o n e r d i s a g r e e s , u r g i n g u s t o c o n c l u d e t h a t i t s t r u c t u r e d t h e s p i n o f f o f i t s c l i n i c a l b u s i n e s s a n d t h e s u b s e q u e n t s a l e o f C l i n p a t h ' s s t o c k f o r l e g i t i m a t e c o r p o r a t e b u s i n e s s p u r p o s e s a n d t h a t t h e s p i n o f f s a t i s f i e d t h e r e q u i r e m e n t s o f s e c t i o n s 3 6 8 ( a ) ( 1 ) ( D ) a n d 3 5 5 . T h e r e f o r e , p e t i t i o n e r c o n t e n d s , i t i s n o t r e q u i r e d t o r e c o g n i z e g a i n o n t h e d i s t r i b u t i o n o f C l i n p a t h s t o c k t o i t s s h a r e h o l d e r s . R e s p o n d e n t a l s o a r g u e s t h a t , i n c a l c u l a t i n g t h e g a i n t o p e t i t i o n e r u n d e r s e c t i o n 3 1 1 ( b ) ( 1 ) a s a r e s u l t o f t h e f a i l e d r e o r g a n i z a t i o n , t h e f a i r m a r k e t v a l u e o f t h e C l i n p a t h s t o c k m u s t b e m e a s u r e d b y t h e p r i c e p a i d b y N H L f o r t h a t s t o c k . P e t i t i o n e r a g r e e s t h a t t h e a m o u n t o f c o r p o r a t e g a i n , i f a n y , r e s u l t i n g f r o m t h e d i s t r i b u t i o n i s b a s e d o n t h e e x c e s s o f t h e f a i r m a r k e t v a l u e o f t h e C l i n p a t h s t o c k o v e r p e t i t i o n e r ' s b a s i s i n t h e s t o c k b u t a r g u e s t h a t t h e f a i r m a r k e t v a l u e o f t h e s t o c k m u s t b e m e a s u r e d b y t h e u n d e r l y i n g v a l u e o f t h e c l i n i c a l b u s i n e s s ' s a s s e t s c o n t r i b u t e d b y p e t i t i o n e r t o C l i n p a t h o n O c t o b e r 2 9 , 1 9 9 3 . I n o r d e r t o r e s o l v e t h e s e d i s p u t e s , w e m u s t f i r s t d e c i d e w h e t h e r t h e d i s t r i b u t i o n o f C l i n p a t h s t o c k t o p e t i t i o n e r ' s s h a r e h o l d e r s m e t t h e s e c t i o n 3 5 5 r e q u i r e m e n t s . W e c o n c l u d e t h a t i t d i d n o t f o r t h e r e a s o n s s e t f o r t h b e l o w . - 1 3 - I I I . S e c t i o n 3 5 5 D i s t r i b u t i o n S e c t i o n 3 5 5 ( a ) ( 1 ) p e r m i t s a n o n t a x a b l e d i s t r i b u t i o n b y a c o r p o r a t i o n t o i t s s h a r e h o l d e r s o f s t o c k i n a c o n t r o l l e d c o r p o r a t i o n i f t h e d i s t r i b u t i o n m e e t s f o u r s t a t u t o r y r e q u i r e m e n t s : ( 1 ) S o l e l y s t o c k o f a c o n t r o l l e d c o r p o r a t i o n i s d i s t r i b u t e d t o s h a r e h o l d e r s w i t h r e s p e c t t o t h e i r s t o c k i n t h e d i s t r i b u t i n g c o r p o r a t i o n ; ( 2 ) t h e d i s t r i b u t i o n i s n o t u s e d p r i n c i p a l l y a s a d e v i c e f o r t h e d i s t r i b u t i o n o f e a r n i n g s a n d p r o f i t s o f t h e d i s t r i b u t i n g c o r p o r a t i o n o r t h e c o n t r o l l e d c o r p o r a t i o n o r b o t h ; ( 3 ) t h e r e q u i r e m e n t s o f s e c t i o n 3 5 5 ( b ) ( r e l a t i n g t o a c t i v e b u s i n e s s e s ) a r e s a t i s f i e d ; a n d ( 4 ) a l l o f t h e c o n t r o l l e d c o r p o r a t i o n ' s s t o c k h e l d b y t h e d i s t r i b u t i n g c o r p o r a t i o n , o r a n a m o u n t c o n s t i t u t i n g c o n t r o l , i s d i s t r i b u t e d . S e c . 3 5 5 ( a ) ( 1 ) . I n a d d i t i o n t o t h e s e s t a t u t o r y r e q u i r e m e n t s , t h e r e g u l a t i o n s u n d e r s e c t i o n 3 5 5 r e q u i r e t h a t t h e d i s t r i b u t i o n h a v e a n i n d e p e n d e n t c o r p o r a t e b u s i n e s s p u r p o s e a n d t h a t t h e r e b e c o n t i n u i t y o f p r o p r i e t a r y i n t e r e s t a f t e r t h e d i s t r i b u t i o n . S e c . 1 . 3 5 5 - 2 ( b ) a n d ( c ) , I n c o m e T a x R e g s . R e s p o n d e n t a r g u e s t h a t t h e d i s t r i b u t i o n o f C l i n p a t h s t o c k t o p e t i t i o n e r ' s s h a r e h o l d e r s f a i l e d t o s a t i s f y t h e r e q u i r e m e n t s o f s e c t i o n 3 5 5 b e c a u s e : ( 1 ) T h e d i s t r i b u t i o n o f C l i n p a t h s t o c k w a s a d e v i c e f o r t h e d i s t r i b u t i o n o f e a r n i n g s a n d p r o f i t s i n v i o l a t i o n o f s e c t i o n 3 5 5 ( a ) ( 1 ) ( B ) ; ( 2 ) t h e s p i n o f f o f C l i n p a t h l a c k e d a v a l i d c o r p o r a t e b u s i n e s s p u r p o s e a s r e q u i r e d b y s e c t i o n 1 . 3 5 5 - - 1 4 - 2 ( b ) , I n c o m e T a x R e g s . ; a n d ( 3 ) t h e p r e a r r a n g e d s a l e o f C l i n p a t h s t o c k o n t h e s a m e d a t e a s t h e d i s t r i b u t i o n o f C l i n p a t h s t o c k t o p e t i t i o n e r ' s s h a r e h o l d e r s v i o l a t e d t h e c o n t i n u i t y o f p r o p r i e t a r y i n t e r e s t r e q u i r e m e n t o f s e c t i o n 1 . 3 5 5 - 2 ( c ) , I n c o m e T a x R e g s . P e t i t i o n e r , o n t h e o t h e r h a n d , a r g u e s t h a t t h e t r a n s a c t i o n m e t a l l t h e r e q u i r e m e n t s o f s e c t i o n 3 5 5 a n d r e l a t e d r e g u l a t i o n s . W e e x a m i n e t h e p a r t i e s ' a r g u m e n t s b e l o w . A . N o n d e v i c e R e q u i r e m e n t o f S e c t i o n 3 5 5 ( a ) ( 1 ) ( B ) A t r a n s a c t i o n f a i l s t o q u a l i f y u n d e r s e c t i o n 3 5 5 i f t h a t t r a n s a c t i o n i s u s e d p r i n c i p a l l y a s a d e v i c e f o r t h e d i s t r i b u t i o n o f t h e e a r n i n g s a n d p r o f i t s o f t h e d i s t r i b u t i n g c o r p o r a t i o n , t h e c o n t r o l l e d c o r p o r a t i o n , o r b o t h . S e c . 3 5 5 ( a ) ( 1 ) ( B ) ; s e e a l s o s e c . 1 . 3 5 5 - 2 ( d ) ( 1 ) , I n c o m e T a x R e g s . W e a n a l y z e w h e t h e r a t r a n s a c t i o n w a s u s e d p r i n c i p a l l y a s a d e v i c e f o r d i s t r i b u t i n g e a r n i n g s a n d p r o f i t s b y e x a m i n i n g a l l t h e f a c t s a n d c i r c u m s t a n c e s , i n c l u d i n g , b u t n o t l i m i t e d t o , t h e p r e s e n c e o f t h e d e v i c e f a c t o r s l i s t e d i n s e c t i o n 1 . 3 5 5 - 2 ( d ) ( 2 ) , I n c o m e T a x R e g s . , a n d t h e p r e s e n c e o f t h e n o n d e v i c e f a c t o r s l i s t e d i n s e c t i o n 1 . 3 5 5 - 2 ( d ) ( 3 ) , I n c o m e T a x R e g s . P e t i t i o n e r e s s e n t i a l l y c o n c e d e s t h a t t h e r e i s e v i d e n c e o f d e v i c e a s d e s c r i b e d i n s e c t i o n 1 . 3 5 5 - 2 ( d ) ( 2 ) , I n c o m e T a x R e g s . ; h o w e v e r , i t a r g u e s t h a t a l a c k o f s u b s t a n t i a l e a r n i n g s a n d p r o f i t s , s e c . 1 . 3 5 5 - 2 ( d ) ( 5 ) , I n c o m e T a x R e g s . , a n d a c o r p o r a t e - 1 5 - b u s i n e s s p u r p o s e , s e c . 1 . 3 5 5 - 2 ( d ) ( 3 ) , I n c o m e T a x R e g s . , o u t w e i g h a n y e v i d e n c e o f d e v i c e . 1 . D e v i c e F a c t o r s S e c t i o n 1 . 3 5 5 - 2 ( d ) ( 2 ) , I n c o m e T a x R e g s . , i d e n t i f i e s t h e f o l l o w i n g f a c t o r s a s e v i d e n c e t h a t a t r a n s a c t i o n w a s a d e v i c e f o r t h e d i s t r i b u t i o n o f a c o r p o r a t i o n ' s e a r n i n g s a n d p r o f i t s : ( 1 ) P r o r a t a d i s t r i b u t i o n a m o n g t h e s h a r e h o l d e r s o f t h e d i s t r i b u t i n g c o r p o r a t i o n a n d ( 2 ) s u b s e q u e n t s a l e o r e x c h a n g e o f s t o c k o f t h e d i s t r i b u t i n g o r t h e c o n t r o l l e d c o r p o r a t i o n . O u r a n a l y s i s o f t h e s e f a c t o r s i s s e t f o r t h b e l o w . A d i s t r i b u t i o n t h a t i s p r o r a t a o r s u b s t a n t i a l l y p r o r a t a a m o n g s h a r e h o l d e r s o f t h e d i s t r i b u t i n g c o r p o r a t i o n i s m o r e l i k e l y t o b e u s e d p r i n c i p a l l y a s a d e v i c e a n d i s e v i d e n c e o f d e v i c e . S e c . 1 . 3 5 5 - 2 ( d ) ( 2 ) ( i i ) , I n c o m e T a x R e g s . P e t i t i o n e r d o e s n o t d i s p u t e t h a t t h e C l i n p a t h s t o c k w a s d i s t r i b u t e d p r o r a t a t o p e t i t i o n e r ' s s h a r e h o l d e r s . T h e p a r t i e s s t i p u l a t e d t h a t p u r s u a n t t o t h e r e o r g a n i z a t i o n a g r e e m e n t , p e t i t i o n e r w o u l d a n d d i d d i s t r i b u t e a l l t h e C l i n p a t h s t o c k t o i t s s h a r e h o l d e r s i n p r o p o r t i o n t o t h e i r s t o c k o w n e r s h i p i n p e t i t i o n e r . T h i s f a c t o r i s e v i d e n c e o f d e v i c e . A s a l e o r e x c h a n g e o f t h e d i s t r i b u t i n g o r c o n t r o l l e d c o r p o r a t i o n ' s s t o c k a f t e r a d i s t r i b u t i o n i s a l s o e v i d e n c e o f d e v i c e . S e c . 1 . 3 5 5 - 2 ( d ) ( 2 ) ( i i i ) ( A ) , I n c o m e T a x R e g s . G e n e r a l l y , t h e g r e a t e r t h e p e r c e n t a g e o f s t o c k s o l d a n d t h e s h o r t e r t h e - 1 6 - p e r i o d o f t i m e b e t w e e n t h e d i s t r i b u t i o n a n d t h e s a l e o r e x c h a n g e , t h e s t r o n g e r t h e e v i d e n c e o f d e v i c e . I d . O n b r i e f , p e t i t i o n e r c o n c e d e s " 1 0 0 % o f C l i n p a t h ' s s t o c k w a s s o l d t o N H L , a n d t h e d i s t r i b u t i o n a n d t h e s u b s e q u e n t s a l e o f s t o c k o c c u r r e d o n " O c t o b e r 3 0 , 1 9 9 3 . I n a d d i t i o n , a s a l e o r e x c h a n g e n e g o t i a t e d o r a g r e e d u p o n b e f o r e t h e d i s t r i b u t i o n i s s u b s t a n t i a l e v i d e n c e o f d e v i c e . S e c . 1 . 3 5 5 - 2 ( d ) ( 2 ) ( i i i ) ( B ) , I n c o m e T a x R e g s . O n b r i e f , p e t i t i o n e r c o n c e d e s t h a t " t h e r e i s n o q u e s t i o n t h a t t h e s a l e o f t h e C l i n p a t h s t o c k t o N H L w a s p r e a r r a n g e d p r i o r t o t h e s p i n - o f f t r a n s a c t i o n i n w h i c h t h e c l i n i c a l l a b o r a t o r y a s s e t s o f P e t i t i o n e r w e r e t r a n s f e r r e d t o C l i n p a t h . " I n d e e d , t h e s a l e o f C l i n p a t h s t o c k t o N H L w a s d i s c u s s e d , n e g o t i a t e d , a n d a g r e e d u p o n b y N H L a n d p e t i t i o n e r a n d w a s a n t i c i p a t e d b y b o t h p a r t i e s w e l l b e f o r e t h e d i s t r i b u t i o n . S e c . 1 . 3 5 5 - 2 ( d ) ( 2 ) ( i i i ) ( D ) , I n c o m e T a x R e g s . T h i s f a c t o r i s s u b s t a n t i a l e v i d e n c e o f d e v i c e . W e c o n c l u d e , b a s e d o n a r e v i e w o f t h e a p p l i c a b l e f a c t o r s , t h a t t h e f a c t s a n d c i r c u m s t a n c e s o f t h i s c a s e p r e s e n t s u b s t a n t i a l e v i d e n c e o f d e v i c e w i t h i n t h e m e a n i n g o f s e c t i o n 3 5 5 ( a ) ( 1 ) ( B ) . 2 . N o n d e v i c e F a c t o r s a n d A b s e n c e o f E a r n i n g s a n d P r o f i t s I n o r d e r t o o v e r c o m e t h e s u b s t a n t i a l e v i d e n c e o f d e v i c e , p e t i t i o n e r a r g u e s t h a t : ( 1 ) A l t h o u g h b o t h p e t i t i o n e r a n d C l i n p a t h h a d s o m e a c c u m u l a t e d e a r n i n g s a n d p r o f i t s d u r i n g t h e p e r i o d s i n q u e s t i o n , t h e s e a m o u n t s w e r e n o t s i g n i f i c a n t e n o u g h t o - 1 7 - w a r r a n t t h e c o n c l u s i o n t h a t t h e s p i n o f f o f C l i n p a t h w a s a d e v i c e i n c o n t r a v e n t i o n o f s e c t i o n 3 5 5 ( a ) ( 1 ) ( B ) , a n d ( 2 ) s e v e r a l c o m p e l l i n g c o r p o r a t e b u s i n e s s p u r p o s e s d r o v e t h e e n t i r e t r a n s a c t i o n . a . E a r n i n g s a n d P r o f i t s S e c t i o n 1 . 3 5 5 - 2 ( d ) ( 5 ) , I n c o m e T a x R e g s . , s p e c i f i e s t h r e e t y p e s o f d i s t r i b u t i o n s t h a t o r d i n a r i l y d o n o t p r e s e n t t h e p o t e n t i a l f o r t a x a v o i d a n c e a n d w i l l n o t b e c o n s i d e r e d t o h a v e b e e n u s e d p r i n c i p a l l y a s a d e v i c e f o r t h e d i s t r i b u t i o n o f e a r n i n g s a n d p r o f i t s e v e n i f t h e r e i s o t h e r e v i d e n c e o f d e v i c e . A d i s t r i b u t i o n t h a t t a k e s p l a c e a t a t i m e w h e n n e i t h e r t h e d i s t r i b u t i n g n o r t h e c o n t r o l l e d c o r p o r a t i o n h a s e a r n i n g s o r p r o f i t s i s o n e o f t h e d i s t r i b u t i o n s d e s c r i b e d i n s e c t i o n 1 . 3 5 5 - 2 ( d ) ( 5 ) , I n c o m e T a x R e g s . , a n d i s t h e o n l y t y p e o f d i s t r i b u t i o n t h u s d e s c r i b e d t h a t p e t i t i o n e r a r g u e s a p p l i e s i n t h i s c a s e . A d i s t r i b u t i o n o r d i n a r i l y i s c o n s i d e r e d n o t t o h a v e b e e n u s e d p r i n c i p a l l y a s a d e v i c e i f : ( 1 ) T h e d i s t r i b u t i n g a n d c o n t r o l l e d c o r p o r a t i o n s h a v e n o a c c u m u l a t e d e a r n i n g s a n d p r o f i t s a t t h e b e g i n n i n g o f t h e i r r e s p e c t i v e t a x a b l e y e a r s ; ( 2 ) t h e d i s t r i b u t i n g a n d c o n t r o l l e d c o r p o r a t i o n s h a v e n o c u r r e n t e a r n i n g s a n d p r o f i t s a s o f t h e d a t e o f t h e d i s t r i b u t i o n ; a n d ( 3 ) n o d i s t r i b u t i o n o f p r o p e r t y b y t h e d i s t r i b u t i n g c o r p o r a t i o n i m m e d i a t e l y b e f o r e t h e s e p a r a t i o n w o u l d r e q u i r e r e c o g n i t i o n o f g a i n r e s u l t i n g i n c u r r e n t e a r n i n g s a n d p r o f i t s f o r t h e t a x a b l e - 1 8 - 7 P e t i t i o n e r a l s o r e p o r t e d o n i t s F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n f o r t h e t a x a b l e y e a r b e g i n n i n g J u l y 1 , 1 9 9 3 , t h a t i t h a d a c c u m u l a t e d e a r n i n g s a n d p r o f i t s o f $ 2 3 6 , 3 4 7 a s o f J u l y 1 , 1 9 9 3 . y e a r o f t h e d i s t r i b u t i o n . S e c . 1 . 3 5 5 - 2 ( d ) ( 5 ) ( i i ) , I n c o m e T a x R e g s . P e t i t i o n e r c l a i m s t h a t t h e d i s t r i b u t i o n a t i s s u e h e r e s a t i s f i e s t h e s e r e q u i r e m e n t s . I n i t s o p e n i n g b r i e f , p e t i t i o n e r c o n c e d e s , " t h a t t h e b a l a n c e s h e e t f o r * * * [ p e t i t i o n e r ] a s o f J u n e 3 0 , 1 9 9 3 , r e f l e c t e d c u r r e n t a n d a c c u m u l a t e d e a r n i n g s a n d p r o f i t s o f $ 2 5 2 , 9 2 8 . 6 4 , f o r b o t h t h e a n a t o m i c a n d c l i n i c a l p a t h o l o g y p o r t i o n s o f * * * [ p e t i t i o n e r ' s ] b u s i n e s s . " 7 P e t i t i o n e r a r g u e s , h o w e v e r , t h a t : W h i l e p e t i t i o n e r c o n c e d e s t h a t i t a n d C l i n p a t h h a d s o m e e a r n i n g s a n d p r o f i t s d u r i n g t h e p e r i o d s i n q u e s t i o n , t h e s e a m o u n t s w e r e n o t m e a n i n g f u l a n d c e r t a i n l y d o n o t p r o v i d e a b a s i s f o r a " b a i l o u t " o f t h e s e e a r n i n g s a n d p r o f i t s a m o u n t s i n o r d e r t o a v o i d d i v i d e n d t r e a t m e n t t o P e t i t i o n e r ' s s h a r e h o l d e r s . R e s p o n d e n t d i s a g r e e s , c o n t e n d i n g t h a t t h e p r e s e n c e o f a n y e a r n i n g s a n d p r o f i t s p r e c l u d e s p e t i t i o n e r f r o m u t i l i z i n g s e c t i o n 1 . 3 5 5 - 2 ( d ) ( 5 ) ( i i ) , I n c o m e T a x R e g s . , a n d t h a t t h e r e i s n o c r e d i b l e e v i d e n c e t h a t p e t i t i o n e r l a c k e d a c c u m u l a t e d o r c u r r e n t e a r n i n g s a n d p r o f i t s o n t h e d i s t r i b u t i o n d a t e . W e a g r e e w i t h r e s p o n d e n t f o r s e v e r a l r e a s o n s . F i r s t , p e t i t i o n e r r e p o r t e d i t h a d o v e r $ 2 3 0 , 0 0 0 o f a c c u m u l a t e d e a r n i n g s a n d p r o f i t s a s o f J u l y 1 , 1 9 9 3 , a n d p e t i t i o n e r d i d n o t i n t r o d u c e a n y e v i d e n c e t o p r o v e t h a t i t h a d n o c u r r e n t e a r n i n g s a n d p r o f i t s a s o f O c t o b e r 3 0 , 1 9 9 3 . S e c t i o n 1 . 3 5 5 - 2 ( d ) ( 5 ) ( i i ) ( A ) a n d ( B ) , - 1 9 - I n c o m e T a x R e g s . , e m p h a s i z e s t h a t a d i s t r i b u t i o n o r d i n a r i l y w i l l n o t b e c o n s i d e r e d t o h a v e b e e n u s e d p r i n c i p a l l y a s a d e v i c e i f t h e d i s t r i b u t i n g a n d c o n t r o l l e d c o r p o r a t i o n s h a v e " n o a c c u m u l a t e d e a r n i n g s a n d p r o f i t s a t t h e b e g i n n i n g o f t h e i r r e s p e c t i v e t a x a b l e y e a r s " a n d " n o c u r r e n t e a r n i n g s a n d p r o f i t s a s o f t h e d a t e o f t h e d i s t r i b u t i o n " . ( E m p h a s i s a d d e d . ) S e c t i o n 1 . 3 5 5 - 2 ( d ) ( 5 ) ( i i ) , I n c o m e T a x R e g s . , d o e s n o t p r o v i d e a s a f e h a r b o r f o r c o r p o r a t i o n s w i t h " i n s i g n i f i c a n t " o r " m i n i m a l " e a r n i n g s a n d p r o f i t s , a s p e t i t i o n e r c o n t e n d s . S e c o n d , p e t i t i o n e r i g n o r e s t h e f a c t t h a t t h e s p i n o f f e n a b l e d i t t o c l a i m t h a t t h e s u b s t a n t i a l g a i n o n t h e d i s t r i b u t i o n o f C l i n p a t h s t o c k t o i t s s h a r e h o l d e r s , w h i c h o r d i n a r i l y w o u l d h a v e i n c r e a s e d i t s c u r r e n t a n d a c c u m u l a t e d e a r n i n g s a n d p r o f i t s , n e e d n o t b e r e c o g n i z e d f o r c o r p o r a t e i n c o m e t a x p u r p o s e s o r r e f l e c t e d i n t h e c a l c u l a t i o n o f i t s e a r n i n g s a n d p r o f i t s a s o f O c t o b e r 3 0 , 1 9 9 3 a n d a t y e a r e n d . R e s p o n d e n t a r g u e s t h a t , i f t h e s p i n o f f o f C l i n p a t h d i d n o t q u a l i f y f o r t a x - f r e e t r e a t m e n t u n d e r s e c t i o n s 3 6 8 a n d 3 5 5 , t h e d i s t r i b u t i o n o f C l i n p a t h s t o c k t o p e t i t i o n e r ' s s h a r e h o l d e r s w o u l d b e t a x a b l e u n d e r s e c t i o n 3 1 1 ( b ) a n d , t h e r e f o r e , w o u l d h a v e g e n e r a t e d s u b s t a n t i a l c u r r e n t e a r n i n g s a n d p r o f i t s t o p e t i t i o n e r u n d e r s e c t i o n 3 1 2 ( b ) a s o f O c t o b e r 3 0 , t h e d a t e o f t h e d i s t r i b u t i o n . N e i t h e r p a r t y d i s p u t e s t h a t , i f t h e s p i n o f f o f C l i n p a t h d o e s n o t q u a l i f y a s a t a x - f r e e t r a n s a c t i o n u n d e r s e c t i o n s 3 6 8 a n d - 2 0 - 8 P e t i t i o n e r a c k n o w l e d g e s t h a t d i v i d e n d s p a i d t o i t s s h a r e h o l d e r s r e s u l t " i n a f a i r l y s i g n i f i c a n t d o u b l e i n c o m e t a x l i a b i l i t y , a n d i s t h e p r i m a r y r e a s o n t h a t * * * [ p e t i t i o n e r ] d i s t r i b u t e s m o s t o r a l l o f i t s i n c o m e t o i t s e m p l o y e e s h a r e h o l d e r s a n d o t h e r e m p l o y e e s p r i o r t o y e a r e n d " , p r e s u m a b l y a s d e d u c t i b l e c o m p e n s a t i o n . P e t i t i o n e r c l a i m s , h o w e v e r , t h a t i t s p r a c t i c e o f d i s t r i b u t i n g i n c o m e " v i r t u a l l y a s s u r e s t h a t t h e r e w o u l d b e l i t t l e o r n o c o r p o r a t e i n c o m e t a x l i a b i l i t y * * * i r r e s p e c t i v e o f t h e u l t i m a t e o u t c o m e o f t h e s p i n - o f f t r a n s a c t i o n . " 3 5 5 , p e t i t i o n e r m u s t r e a l i z e a n d r e c o g n i z e s u b s t a n t i a l g a i n a s o f t h e d a t e o f d i s t r i b u t i o n , s e c . 3 1 1 ( b ) ( 1 ) , w h i c h w i l l s u b s t a n t i a l l y i n c r e a s e p e t i t i o n e r ' s e a r n i n g s a n d p r o f i t s , s e c . 3 1 2 ( b ) . N e v e r t h e l e s s , p e t i t i o n e r d i s m i s s e s t h e p r o s p e c t t h a t i t w o u l d h a v e s u b s t a n t i a l c u r r e n t e a r n i n g s a n d p r o f i t s a s a r e s u l t o f t h e s p i n o f f 8 a n d o v e r l o o k s w h a t r e s p o n d e n t d e s c r i b e s a s " t h e c o n s p i c u o u s f a c t t h a t t h e c o r p o r a t e p r o f i t s p e t i t i o n e r ' s s h a r e h o l d e r s c l e a r l y i n t e n d e d t o b a i l o u t w e r e t h e a n t i c i p a t e d p r o f i t s o f t h e p r e a r r a n g e d s a l e . " D e s p i t e p e t i t i o n e r ' s e f f o r t s t o s u g g e s t o t h e r w i s e , w e s i m p l y a r e n o t c o n v i n c e d t h a t t h e d e c i s i o n t o s t r u c t u r e t h i s t r a n s a c t i o n a s a s p i n o f f a n d s u b s e q u e n t s t o c k s a l e w a s p r o m p t e d b y N H L ; N H L u s u a l l y s t r u c t u r e d i t s a c q u i s i t i o n s a s a s s e t s a l e s t o m i n i m i z e i t s e x p o s u r e t o l i a b i l i t i e s t h a t c a n a r i s e f r o m t h e p u r c h a s e o f a n a c t i v e b u s i n e s s . P e t i t i o n e r ' s p r o t e s t a t i o n s n o t w i t h s t a n d i n g , t h e s p i n o f f o f C l i n p a t h f o l l o w e d i m m e d i a t e l y b y a p r e a r r a n g e d s a l e o f t h e C l i n p a t h s t o c k o n t h e s a m e d a y a p p e a r s t o h a v e b e e n d e s i g n e d t o e l i m i n a t e t h e c o r p o r a t e - l e v e l t a x t h a t w o u l d h a v e b e e n d u e h a d - 2 1 - p e t i t i o n e r s o l d i t s c l i n i c a l b u s i n e s s t o N H L d i r e c t l y o r d i s t r i b u t e d i t s c l i n i c a l b u s i n e s s t o i t s s h a r e h o l d e r s p r i o r t o a n y s a l e . F o r t h e r e a s o n s s e t f o r t h a b o v e , p e t i t i o n e r h a s f a i l e d t o p r o v e t h a t i t d i d n o t h a v e a c c u m u l a t e d o r c u r r e n t e a r n i n g s a n d p r o f i t s a s o f t h e d a t e o f t h e d i s t r i b u t i o n w i t h i n t h e m e a n i n g o f s e c t i o n 1 . 3 5 5 - 2 ( d ) ( 5 ) ( i i ) , I n c o m e T a x R e g s . b . C o r p o r a t e B u s i n e s s P u r p o s e T h e p r e s e n c e o f a v a l i d c o r p o r a t e b u s i n e s s p u r p o s e m a y t r u m p a c o n c l u s i o n t h a t t h e t r a n s a c t i o n w a s u s e d p r i n c i p a l l y a s a d e v i c e f o r t h e d i s t r i b u t i o n o f e a r n i n g s a n d p r o f i t s . S e c . 1 . 3 5 5 - 2 ( b ) ( 4 ) , ( d ) ( 3 ) ( i i ) , I n c o m e T a x R e g s . S e c t i o n 1 . 3 5 5 - 2 ( b ) ( 2 ) , I n c o m e T a x R e g s . , d e f i n e s " c o r p o r a t e b u s i n e s s p u r p o s e " a s a " r e a l a n d s u b s t a n t i a l n o n - F e d e r a l t a x p u r p o s e g e r m a n e t o t h e b u s i n e s s o f t h e d i s t r i b u t i n g c o r p o r a t i o n , t h e c o n t r o l l e d c o r p o r a t i o n , o r t h e a f f i l i a t e d g r o u p * * * t o w h i c h t h e d i s t r i b u t i n g c o r p o r a t i o n b e l o n g s . " T h e s t r o n g e r t h e e v i d e n c e o f d e v i c e , s u c h a s t h e p r e s e n c e o f t h e d e v i c e f a c t o r s s p e c i f i e d i n s e c t i o n 1 . 3 5 5 - 2 ( d ) ( 2 ) , I n c o m e T a x R e g s . , t h e s t r o n g e r t h e c o r p o r a t e b u s i n e s s p u r p o s e r e q u i r e d t o p r e v e n t t h e c o n c l u s i o n t h a t t h e t r a n s a c t i o n w a s u s e d p r i n c i p a l l y a s a d e v i c e . S e c . 1 . 3 5 5 - 2 ( d ) ( 3 ) , I n c o m e T a x R e g s . T h e a s s e s s m e n t o f t h e s t r e n g t h o f t h e b u s i n e s s p u r p o s e m u s t b e m a d e b a s e d u p o n a l l t h e f a c t s a n d c i r c u m s t a n c e s , i n c l u d i n g , b u t n o t - 2 2 - l i m i t e d t o : ( 1 ) T h e i m p o r t a n c e o f a c h i e v i n g t h e p u r p o s e t o t h e s u c c e s s o f t h e b u s i n e s s ; ( 2 ) t h e e x t e n t t o w h i c h t h e t r a n s a c t i o n i s p r o m p t e d b y a p e r s o n n o t h a v i n g a p r o p r i e t a r y i n t e r e s t i n e i t h e r c o r p o r a t i o n , o r b y o t h e r o u t s i d e f a c t o r s b e y o n d t h e c o n t r o l o f t h e d i s t r i b u t i n g c o r p o r a t i o n ; a n d ( 3 ) t h e i m m e d i a c y o f t h e c o n d i t i o n s p r o m p t i n g t h e t r a n s a c t i o n . S e c . 1 . 3 5 5 - 2 ( d ) ( 3 ) ( i ) a n d ( i i ) , I n c o m e T a x R e g s . P e t i t i o n e r i d e n t i f i e s t h r e e p u r p o r t e d c o r p o r a t e b u s i n e s s p u r p o s e s f o r t h e d i s p u t e d d i s t r i b u t i o n : ( 1 ) I n c r e a s e d c o m p e t i t i o n c a u s e d b y a c h a n g i n g e c o n o m i c e n v i r o n m e n t t h a t f a v o r e d t h e l a r g e r , n a t i o n a l l a b o r a t o r i e s ; ( 2 ) O k l a h o m a S t a t e l a w r e s t r i c t i n g t h e o w n e r s h i p o f p e t i t i o n e r t o l i c e n s e d p h y s i c i a n s o r p h y s i c i a n - o w n e d e n t i t i e s l i c e n s e d t o p r a c t i c e m e d i c i n e w i t h i n O k l a h o m a ; a n d ( 3 ) N H L ' s r e q u i r e m e n t t h a t e a c h o f p e t i t i o n e r ' s p h y s i c i a n - s h a r e h o l d e r s s i g n b i n d i n g a n d e n f o r c e a b l e c o v e n a n t s n o t t o c o m p e t e i n t h e c l i n i c a l l a b o r a t o r y b u s i n e s s . R e s p o n d e n t c o n t e n d s t h e r e w a s n o v a l i d c o r p o r a t e b u s i n e s s p u r p o s e f o r t h e d i s t r i b u t i o n . W e c o n s i d e r e a c h o f t h e p u r p o r t e d c o r p o r a t e b u s i n e s s p u r p o s e s b e l o w . i . I n c r e a s e d C o m p e t i t i o n T h e f i r s t p u r p o r t e d c o r p o r a t e b u s i n e s s p u r p o s e a s s e r t e d b y p e t i t i o n e r i s t h a t t h e c h a n g i n g e c o n o m i c e n v i r o n m e n t i n t h e c l i n i c a l l a b o r a t o r y m a r k e t i n 1 9 9 3 f a v o r e d t h e l a r g e , n a t i o n a l l a b o r a t o r i e s o v e r t h e s m a l l e r c l i n i c a l l a b o r a t o r i e s , s u c h a s - 2 3 - p e t i t i o n e r ' s . T h i s e n v i r o n m e n t , p e t i t i o n e r c o n t e n d s , w a s c a u s e d b y i n c r e a s i n g c o m p e t i t i o n f r o m n a t i o n a l c l i n i c a l l a b o r a t o r i e s , d e l i v e r y o f s e r v i c e i s s u e s , a n d d e v e l o p m e n t o f a l l i a n c e s b e t w e e n l a r g e h e a l t h i n s u r a n c e c o m p a n i e s a n d n a t i o n a l c l i n i c a l l a b o r a t o r i e s . P e t i t i o n e r a r g u e s t h a t , b a s e d u p o n t h e s e e c o n o m i c f a c t o r s , i t s s h a r e h o l d e r s a n d e m p l o y e e s b e c a m e c o n v i n c e d t h a t p e t i t i o n e r ' s c l i n i c a l l a b o r a t o r y w o u l d b e f o r c e d o u t o f b u s i n e s s w i t h i n a f e w y e a r s . T h i s b e l i e f l e d t h e s h a r e h o l d e r s t o s e l l t h e c l i n i c a l b u s i n e s s t o N H L a n d " p a r t n e r " w i t h N H L t o e n h a n c e t h e c o m p e t i t i v e p o s i t i o n o f t h e i r r e m a i n i n g a n a t o m i c b u s i n e s s . W e d o n o t q u e s t i o n , a n d r e s p o n d e n t d o e s n o t d i s p u t e , t h a t t h e e c o n o m i c f a c t o r s c i t e d b y p e t i t i o n e r m a y h a v e f o r c e d i t o u t o f t h e c l i n i c a l b u s i n e s s w i t h i n a f e w y e a r s . A l t h o u g h t h e s e f a c t o r s m a y h a v e b e e n t h e i m p e t u s b e h i n d t h e d e c i s i o n t o s e l l t h e c l i n i c a l b u s i n e s s i n t h e f i r s t i n s t a n c e , s u c h f a c t o r s d o n o t d e m o n s t r a t e a c o r p o r a t e b u s i n e s s p u r p o s e f o r p e t i t i o n e r ' s d e c i s i o n t o d i s t r i b u t e t h e C l i n p a t h s t o c k t o i t s s h a r e h o l d e r s b e f o r e s e l l i n g t h e s t o c k t o N H L . A t r a n s f e r o f t h e c l i n i c a l l a b o r a t o r y a s s e t s d i r e c t l y t o C l i n p a t h w o u l d h a v e s u f f i c e d t o a c h i e v e p e t i t i o n e r ' s d e s i r e d r e s u l t ; i . e . , t o c r e a t e a n e w c o m p a n y c o n t a i n i n g s o l e l y t h e a s s e t s o f t h e c l i n i c a l b u s i n e s s i n o r d e r t o s e l l t h e c l i n i c a l b u s i n e s s w i t h m i n i m u m l i a b i l i t y t o t h e b u y e r . M i n i m i z i n g t h e e f f e c t o f t h e e c o n o m i c f a c t o r s c i t e d b y p e t i t i o n e r , h o w e v e r , d i d n o t r e q u i r e t h e n e a r l y s i m u l t a n e o u s - 2 4 - d i s t r i b u t i o n o f C l i n p a t h s t o c k t o i t s s h a r e h o l d e r s . T h e p u r p o s e o f s e p a r a t i n g t h e c l i n i c a l l a b o r a t o r y a s s e t s i n p r e p a r a t i o n f o r t h e s a l e t o N H L a n d s h i e l d i n g N H L f r o m l i a b i l i t y w a s a c h i e v e d a s s o o n a s t h e c l i n i c a l b u s i n e s s w a s c o n t r i b u t e d t o C l i n p a t h b y p e t i t i o n e r i n e x c h a n g e f o r C l i n p a t h s t o c k . S e e g e n e r a l l y s e c . 1 . 3 5 5 - 2 ( b ) ( 5 ) , E x a m p l e ( 3 ) , I n c o m e T a x R e g s . T h e c h a n g i n g e c o n o m i c e n v i r o n m e n t , t h e r e f o r e , d o e s n o t b y i t s e l f c o n s t i t u t e a v a l i d c o r p o r a t e b u s i n e s s p u r p o s e f o r t h e d i s t r i b u t i o n o f C l i n p a t h s t o c k t o p e t i t i o n e r ' s s h a r e h o l d e r s o r c o n s t i t u t e e v i d e n c e o f n o n d e v i c e . i i . P e t i t i o n e r ' s S t a t u s a s a P r o f e s s i o n a l C o r p o r a t i o n T h e s e c o n d p u r p o r t e d c o r p o r a t e b u s i n e s s p u r p o s e a r i s e s f r o m p e t i t i o n e r ' s c l a i m t h a t O k l a h o m a S t a t e l a w m a n d a t e d t h e f i n a l s t r u c t u r e o f t h e s p i n o f f t r a n s a c t i o n . P e t i t i o n e r e s s e n t i a l l y a r g u e s t h a t i t w a s c o n s t r a i n e d f r o m s e l l i n g , a n d N H L w a s p r e v e n t e d f r o m p u r c h a s i n g , p e t i t i o n e r ' s s t o c k b e c a u s e p e t i t i o n e r ' s s t a t u s a s a p r o f e s s i o n a l c o r p o r a t i o n p r e v e n t e d N H L f r o m o w n i n g a n y i n t e r e s t i n i t . P e t i t i o n e r ' s a r g u m e n t c o n c e r n i n g i t s s t a t u s a s a p r o f e s s i o n a l c o r p o r a t i o n i s w i t h o u t m e r i t . E v e n i f p e t i t i o n e r w e r e p r e c l u d e d f r o m s e l l i n g i t s s t o c k t o n o n p h y s i c i a n s a s p e t i t i o n e r c o n t e n d s , s u c h a b a r w o u l d j u s t i f y o n l y p e t i t i o n e r ' s d e c i s i o n t o t r a n s f e r i t s c l i n i c a l b u s i n e s s t o a s e p a r a t e g e n e r a l b u s i n e s s c o r p o r a t i o n , i . e . , C l i n p a t h ; i t w o u l d n o t l e n d s u p p o r t - 2 5 - 9 P u l l i a m v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 7 - 2 7 4 , a c a s e o n w h i c h p e t i t i o n e r r e l i e s , i s d i s t i n g u i s h a b l e b e c a u s e t h e s p i n o f f a n d s u b s e q u e n t p r e a r r a n g e d s a l e o f s o m e o f t h e d i s t r i b u t e d s t o c k i n v o l v e d i n P u l l i a m c o u l d n o t h a v e b e e n s t r u c t u r e d a s a d i r e c t s a l e o f s t o c k b e t w e e n t h e d i s t r i b u t i n g c o r p o r a t i o n a n d t h e t h i r d - p a r t y p u r c h a s e r ( a f o r m e r e m p l o y e e ) . W e c o n c l u d e d t h a t t h e s t r u c t u r e o f t h e t r a n s a c t i o n w a s c o m p e l l e d b y a p p l i c a b l e S t a t e l a w , w h i c h p r o h i b i t e d a c o r p o r a t i o n f r o m o w n i n g a f u n e r a l b u s i n e s s , a n d b y t h e n e e d t o s t r u c t u r e t h e s t o c k s a l e a s a n i n s t a l l m e n t s a l e . t o p e t i t i o n e r ' s d e c i s i o n t o d i s t r i b u t e C l i n p a t h s t o c k t o p e t i t i o n e r ' s s h a r e h o l d e r s . I n d e e d , p e t i t i o n e r c o u l d h a v e s o l d t h e C l i n p a t h s t o c k d i r e c t l y t o N H L w i t h o u t f i r s t t r a n s f e r r i n g t h e C l i n p a t h s t o c k t o i t s s h a r e h o l d e r s . 9 W e c o n c l u d e , t h e r e f o r e , t h a t p e t i t i o n e r ' s s t a t u s a s a p r o f e s s i o n a l c o r p o r a t i o n d o e s n o t p r o v i d e a v a l i d c o r p o r a t e b u s i n e s s p u r p o s e f o r t h e d i s t r i b u t i o n o f C l i n p a t h ' s s t o c k t o p e t i t i o n e r ' s s h a r e h o l d e r s a n d i s n o t e v i d e n c e o f n o n d e v i c e . i i i . C o v e n a n t s N o t T o C o m p e t e T h e t h i r d p u r p o r t e d c o r p o r a t e b u s i n e s s p u r p o s e c i t e d b y p e t i t i o n e r i s N H L ' s r e q u i r e m e n t t h a t e a c h o f C l i n p a t h ' s p h y s i c i a n - s h a r e h o l d e r s s i g n a b i n d i n g a n d e n f o r c e a b l e c o v e n a n t n o t t o c o m p e t e . R e l y i n g u p o n B a y l y , M a r t i n & F a y , I n c . v . P i c k a r d , 7 8 0 P . 2 d 1 1 6 8 ( O k l a . 1 9 8 9 ) , p e t i t i o n e r c o n t e n d s t h a t r e p r e s e n t a t i v e s f o r b o t h p e t i t i o n e r a n d N H L b e l i e v e d t h a t a c o v e n a n t n o t t o c o m p e t e w o u l d b e e n f o r c e d u n d e r O k l a h o m a S t a t e l a w o n l y i f i t w e r e e n t e r e d i n t o i n c o n n e c t i o n w i t h t h e s a l e o f g o o d w i l l o r t h e d i s s o l u t i o n o f a p a r t n e r s h i p . P e t i t i o n e r - 2 6 - c o n t e n d s t h a t t h e f i n a l s t r u c t u r e o f t h e t r a n s a c t i o n a s a s a l e o f C l i n p a t h s t o c k b y C l i n p a t h ' s s h a r e h o l d e r s , a n d n o t b y p e t i t i o n e r , w a s m a n d a t e d b y N H L ' s d e s i r e t o o b t a i n f r o m t h e s h a r e h o l d e r s v a l i d a n d e n f o r c e a b l e c o v e n a n t s n o t t o c o m p e t e . T h e r e f o r e , a c o r p o r a t e b u s i n e s s p u r p o s e e x i s t e d f o r t h e d i s t r i b u t i o n o f C l i n p a t h s t o c k t o t h e s h a r e h o l d e r s . W e d o n o t a g r e e . E v e n i f w e w e r e t o c o n c l u d e t h a t N H L ' s d e s i r e t o o b t a i n e n f o r c e a b l e c o v e n a n t s n o t t o c o m p e t e q u a l i f i e d a s a c o r p o r a t e b u s i n e s s p u r p o s e o f e i t h e r p e t i t i o n e r o r C l i n p a t h , a s s e c t i o n 1 . 3 5 5 - 2 ( b ) ( 2 ) , I n c o m e T a x R e g s . , r e q u i r e s , w e w o u l d s t i l l r e j e c t p e t i t i o n e r ' s a r g u m e n t . O k l a . S t a t . A n n . t i t . 1 5 , s e c . 2 1 7 ( W e s t 1 9 8 6 a n d S u p p . 2 0 0 0 ) , p r o v i d e s t h a t " E v e r y c o n t r a c t b y w h i c h a n y o n e i s r e s t r a i n e d f r o m e x e r c i s i n g a l a w f u l p r o f e s s i o n , t r a d e o r b u s i n e s s o f a n y k i n d , o t h e r w i s e t h a n a s p r o v i d e d b y S e c t i o n s 2 1 8 a n d 2 1 9 o f t h i s t i t l e , i s t o t h a t e x t e n t v o i d . " O k l a h o m a S t a t e c o u r t s i n t e r p r e t O k l a . S t a t . A n n . t i t . 1 5 , s e c . 2 1 7 , t o p r o h i b i t o n l y u n r e a s o n a b l e r e s t r a i n t s o n t h e e x e r c i s e o f a l a w f u l p r o f e s s i o n , t r a d e , o r b u s i n e s s . B a y l y , M a r t i n & F a y , I n c . v . P i c k a r d , s u p r a a t 1 1 7 2 ; C r o w n P a i n t C o . v . B a n k s t o n , 6 4 0 P . 2 d 9 4 8 , 9 5 2 ( O k l a . 1 9 8 1 ) ; B d . o f R e g e n t s v . N a t l . C o l l e g i a t e A t h l e t i c A s s o c i a t i o n , 5 6 1 P . 2 d 4 9 9 , 5 0 8 ( O k l a . 1 9 7 7 ) . T h e m a j o r i t y r u l e i s t h a t r e a s o n a b l e r e s t r i c t i o n s w i l l b e e n f o r c e d . B a y l y , M a r t i n & F a y , I n c . v . P i c k a r d , s u p r a a t 1 1 7 0 - 1 1 7 1 . E v e n u n r e a s o n a b l e c o n t r a c t s i n r e s t r a i n t o f t r a d e , w h i c h - 2 7 - 1 0 P e t i t i o n e r i n i t s p o s t t r i a l b r i e f s a p p e a r s t o c o n c e d e t h a t t h e s a l e o f C l i n p a t h i n v o l v e d t h e s a l e o f b o t h " p r a c t i c e g o o d w i l l " i n h e r e n t i n t h e g o i n g c o n c e r n v a l u e o f t h e c l i n i c a l b u s i n e s s a n d " p r o f e s s i o n a l g o o d w i l l " p o s s e s s e d b y p e t i t i o n e r ' s p h y s i c i a n - s h a r e h o l d e r s . 1 1 E v e n i f w e w e r e t o c o n c l u d e t h a t a n y o f t h e a l l e g e d c o r p o r a t e b u s i n e s s p u r p o s e s s a t i s f i e d t h e r e q u i r e m e n t s o f s e c . 1 . 3 5 5 - 2 ( d ) ( 3 ) ( i i ) , I n c o m e T a x R e g s . , w e w o u l d s t i l l c o n c l u d e t h a t , u n d e r t h e b a l a n c i n g t e s t r e q u i r e d b y t h e r e g u l a t i o n s , t h e ( c o n t i n u e d . . . ) a r e n o r m a l l y v o i d a n d u n e n f o r c e a b l e u n d e r O k l a h o m a S t a t e l a w , a r e e n f o r c e a b l e i f t h e y f a l l w i t h i n o n e o f t h e t w o s t a t u t o r i l y c r e a t e d e x c e p t i o n s t o t h e g e n e r a l r u l e - - c o v e n a n t s g i v e n i n c o n n e c t i o n w i t h t h e s a l e o f g o o d w i l l o r c o v e n a n t s g i v e n i n c o n n e c t i o n w i t h t h e d i s s o l u t i o n o f a p a r t n e r s h i p . O k l a . S t a t . A n n . t i t . 1 5 , s e c s . 2 1 8 a n d 2 1 9 ( W e s t 1 9 8 6 a n d S u p p . 2 0 0 0 ) ; B a y l y , M a r t i n & F a y , I n c . v . P i c k a r d , s u p r a a t 1 1 7 0 . A s s u m i n g t h e c o v e n a n t s i n t h i s c a s e w e r e r e a s o n a b l e a n d / o r w e r e g i v e n i n c o n n e c t i o n w i t h t h e s a l e o f g o o d w i l l , i t w a s u n n e c e s s a r y t o f i r s t d i s t r i b u t e t h e C l i n p a t h s t o c k t o p e t i t i o n e r ' s s h a r e h o l d e r s . 1 0 P e t i t i o n e r h a s f a i l e d t o d e m o n s t r a t e e i t h e r t h a t t h e c o v e n a n t s i n q u e s t i o n w e r e u n r e a s o n a b l e o r t h a t t h e y w e r e n o t a d e q u a t e l y t i e d t o t h e s a l e o f g o o d w i l l u n d e r O k l a h o m a S t a t e l a w . W e c o n c l u d e , t h e r e f o r e , t h a t N H L ' s d e m a n d f o r b i n d i n g a n d e n f o r c e a b l e c o v e n a n t s n o t t o c o m p e t e d o e s n o t c o n s t i t u t e a c o r p o r a t e b u s i n e s s p u r p o s e w i t h i n t h e m e a n i n g o f s e c t i o n 1 . 3 5 5 - 2 ( d ) ( 3 ) ( i i ) , I n c o m e T a x R e g s . , a n d , t h e r e f o r e , i s i n s u f f i c i e n t t o o v e r c o m e t h e s u b s t a n t i a l e v i d e n c e o f d e v i c e i n t h i s c a s e . 1 1 - 2 8 - 1 1 ( . . . c o n t i n u e d ) e v i d e n c e o f c o r p o r a t e b u s i n e s s p u r p o s e w a s i n s u f f i c i e n t t o o v e r c o m e t h e c o m p e l l i n g e v i d e n c e o f d e v i c e i n t h i s c a s e . 1 2 B e c a u s e w e h o l d t h a t t h e s e c . 3 5 5 ( a ) ( 1 ) r e q u i r e m e n t i s n o t m e t , w e d o n o t s e p a r a t e l y d e c i d e w h e t h e r t h e i n d e p e n d e n t c o r p o r a t e b u s i n e s s p u r p o s e r e q u i r e m e n t o f s e c . 1 . 3 5 5 - 2 ( b ) ( 1 ) , I n c o m e T a x R e g s . , o r t h e c o n t i n u i t y o f p r o p r i e t a r y i n t e r e s t r e q u i r e m e n t o f s e c . 1 . 3 5 5 - 2 ( c ) ( 1 ) , I n c o m e T a x R e g s , h a s b e e n m e t . 3 . C o n c l u s i o n T h e r e i s s u b s t a n t i a l e v i d e n c e o f d e v i c e i n t h i s c a s e , w h i c h i s n o t o v e r c o m e b y s u b s t a n t i a l e v i d e n c e o f n o n d e v i c e o r b y p r o o f t h a t p e t i t i o n e r a n d C l i n p a t h l a c k e d c u r r e n t o r a c c u m u l a t e d e a r n i n g s a n d p r o f i t s . W e h o l d , t h e r e f o r e , t h a t t h e d i s t r i b u t i o n o f C l i n p a t h s t o c k f a i l e d t o s a t i s f y t h e r e q u i r e m e n t s o f s e c t i o n 3 5 5 ( a ) ( 1 ) . 1 2 I V . T a x T r e a t m e n t o f t h e D i s t r i b u t i o n o f C l i n p a t h S t o c k S e c t i o n 3 1 1 ( a ) p r o v i d e s t h a t , e x c e p t a s p r o v i d e d i n s e c t i o n 3 1 1 ( b ) , n o g a i n o r l o s s s h a l l b e r e c o g n i z e d t o a c o r p o r a t i o n o n a n o n l i q u i d a t i n g d i s t r i b u t i o n , w i t h r e s p e c t t o i t s s t o c k , o f i t s s t o c k o r p r o p e r t y . S e c t i o n 3 1 1 ( b ) ( 1 ) , h o w e v e r , r e q u i r e s a c o r p o r a t i o n t o r e c o g n i z e g a i n o n n o n l i q u i d a t i n g d i s t r i b u t i o n s o f a p p r e c i a t e d p r o p e r t y t o i t s s h a r e h o l d e r s a s t h o u g h s u c h p r o p e r t y w e r e s o l d t o t h e d i s t r i b u t e e a t i t s f a i r m a r k e t v a l u e . I t i s w e l l s e t t l e d t h a t f a i r m a r k e t v a l u e i s t h e p r i c e a t w h i c h p r o p e r t y w o u l d c h a n g e h a n d s b e t w e e n a w i l l i n g b u y e r a n d a w i l l i n g s e l l e r , n e i t h e r b e i n g u n d e r a n y c o m p u l s i o n t o b u y o r s e l l a n d b o t h h a v i n g r e a s o n a b l e k n o w l e d g e o f t h e r e l e v a n t f a c t s . - 2 9 - U n i t e d S t a t e s v . C a r t w r i g h t , 4 1 1 U . S . 5 4 6 , 5 5 1 ( 1 9 7 3 ) ; M o r r i s v . C o m m i s s i o n e r , 7 0 T . C . 9 5 9 , 9 8 8 ( 1 9 7 8 ) . T h e d e t e r m i n a t i o n o f f a i r m a r k e t v a l u e i s a q u e s t i o n o f f a c t . H a m m v . C o m m i s s i o n e r , 3 2 5 F . 2 d 9 3 4 , 9 3 8 ( 8 t h C i r . 1 9 6 3 ) , a f f g . T . C . M e m o . 1 9 6 1 - 3 4 7 ; E s t a t e o f N e w h o u s e v . C o m m i s s i o n e r , 9 4 T . C . 1 9 3 , 2 1 7 ( 1 9 9 0 ) . T h e p a r t i e s a g r e e t h a t i f w e h o l d t h e d i s t r i b u t i o n o f C l i n p a t h s t o c k t o p e t i t i o n e r ' s s h a r e h o l d e r s d i d n o t q u a l i f y a s a s e c t i o n 3 5 5 t r a n s a c t i o n , a s w e h a v e , t h e n t h e a m o u n t o f c o r p o r a t e g a i n r e s u l t i n g f r o m t h e d i s t r i b u t i o n i s t h e e x c e s s o f t h e f a i r m a r k e t v a l u e o f t h e C l i n p a t h s t o c k i n t h e h a n d s o f p e t i t i o n e r o v e r p e t i t i o n e r ' s a d j u s t e d b a s i s i n t h e s t o c k . T h e p a r t i e s d o n o t d i s p u t e t h a t p e t i t i o n e r ' s a d j u s t e d b a s i s i n t h e c l i n i c a l l a b o r a t o r y a s s e t s , a n d , a c c o r d i n g l y , t h e C l i n p a t h s t o c k , w a s $ 1 0 5 , 0 1 5 . T h e p a r t i e s d i s a g r e e , h o w e v e r , a s t o h o w t h e f a i r m a r k e t v a l u e o f t h e C l i n p a t h s t o c k s h o u l d b e m e a s u r e d . R e s p o n d e n t c o n t e n d s t h a t t h e f a i r m a r k e t v a l u e o f t h e C l i n p a t h s t o c k p e t i t i o n e r r e c e i v e d a n d d i s t r i b u t e d t o i t s s h a r e h o l d e r s o n O c t o b e r 3 0 , 1 9 9 3 , s h o u l d b e m e a s u r e d b y t h e p r i c e p a i d b y N H L f o r t h e C l i n p a t h s t o c k . N H L p u r c h a s e d t h e C l i n p a t h s t o c k f o r $ 5 , 5 3 0 , 0 0 0 o n t h e s a m e d a y t h e s t o c k w a s d i s t r i b u t e d t o p e t i t i o n e r ' s s h a r e h o l d e r s . P e t i t i o n e r a r g u e s i n e f f e c t t h a t t h e p u r c h a s e p r i c e p a i d b y N H L f o r t h e C l i n p a t h s t o c k w a s e x c e s s i v e a n d u r g e s u s t o c o n c l u d e i n s t e a d t h a t t h e f a i r m a r k e t v a l u e o f t h e C l i n p a t h s t o c k s h o u l d b e m e a s u r e d b y t h e f a i r m a r k e t v a l u e o f - 3 0 - 1 3 S e e a l s o P o p e & T a l b o t , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 7 - 1 1 6 , s u p p l e m e n t e d b y T . C . M e m o . 1 9 9 7 - 3 9 9 , a f f d . 1 6 2 F . 3 d 1 2 3 6 ( 9 t h C i r . 1 9 9 9 ) . t h e c l i n i c a l l a b o r a t o r y a s s e t s c o n t r i b u t e d b y p e t i t i o n e r t o C l i n p a t h . A t t r i a l , H a r r y J o e W e l l s , J r . , a n e x p e r t w i t n e s s c a l l e d b y p e t i t i o n e r , t e s t i f i e d t h a t t h e f a i r m a r k e t v a l u e o f t h e c l i n i c a l l a b o r a t o r y a s s e t s , i n c l u d i n g g o i n g - c o n c e r n v a l u e , w a s $ 1 , 0 4 0 , 0 0 0 . P e t i t i o n e r c o n t e n d s t h a t t h e C l i n p a t h s t o c k c o u l d n o t p o s s e s s a v a l u e i n e x c e s s o f t h e f a i r m a r k e t v a l u e o f i t s u n d e r l y i n g c l i n i c a l l a b o r a t o r y a s s e t s , g i v e n C l i n p a t h ' s s t a t u s a s a n e w c o r p o r a t i o n w i t h n o o p e r a t i n g h i s t o r y ; t h e r e f o r e , t h e f o c u s o f s e c t i o n 3 1 1 ( b ) i n t h i s c a s e s h o u l d b e t h e f a i r m a r k e t v a l u e o f t h e c l i n i c a l l a b o r a t o r y a s s e t s . P e t i t i o n e r r e l i e s u p o n o u r d e c i s i o n i n P o p e & T a l b o t , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , 1 0 4 T . C . 5 7 4 , 5 7 9 ( 1 9 9 5 ) , a f f d . 1 6 2 F . 3 d 1 2 3 6 ( 9 t h C i r . 1 9 9 9 ) , t h e f i r s t o f t h r e e d e c i s i o n s i n v o l v i n g P o p e & T a l b o t , I n c . , 1 3 a s s u p p o r t f o r i t s p o s i t i o n . H e r e i n a f t e r , f o r c l a r i t y , w e s h a l l r e f e r t o t h e r e l e v a n t d e c i s i o n a s P o p e & T a l b o t , I n c . I . I n P o p e & T a l b o t , I n c . I , t h e t a x p a y e r c o r p o r a t i o n , p u r s u a n t t o a p l a n o f d i s t r i b u t i o n , t r a n s f e r r e d i t s t i m b e r a n d l a n d d e v e l o p m e n t p r o p e r t i e s a n d r e l a t e d a s s e t s l o c a t e d i n t h e S t a t e o f W a s h i n g t o n ( c o l l e c t i v e l y r e f e r r e d t o a s t h e W a s h i n g t o n p r o p e r t i e s ) t o a n e w l y f o r m e d D e l a w a r e l i m i t e d p a r t n e r s h i p ( p a r t n e r s h i p ) . T h e p a r t n e r s h i p ' s i n i t i a l p a r t n e r s w e r e t w o n e w l y f o r m e d c o r p o r a t e g e n e r a l p a r t n e r s , w h i c h i n i t i a l l y w e r e o w n e d - 3 1 - 1 4 S e c . 3 1 1 ( d ) ( 1 ) w a s a m e n d e d a n d r e c o d i f i e d a s s e c . 3 1 1 ( b ) ( 1 ) b y t h e T a x R e f o r m A c t o f 1 9 8 6 , P u b . L . 9 9 - 5 1 4 , s e c . 6 3 1 ( c ) , 1 0 0 S t a t . 2 2 7 2 . e q u a l l y b y t w o o f t h e t a x p a y e r ' s p r i n c i p a l s h a r e h o l d e r s . U p o n t r a n s f e r o f t h e W a s h i n g t o n p r o p e r t i e s t o t h e p a r t n e r s h i p , t h e m a n a g i n g g e n e r a l p a r t n e r m a d e a p r o r a t a d i s t r i b u t i o n o f t h e i n t e r e s t s i n t h e p a r t n e r s h i p ( p a r t n e r s h i p u n i t s ) t o t h e t a x p a y e r ' s s h a r e h o l d e r s o n t h e b a s i s o f o n e p a r t n e r s h i p u n i t f o r e a c h 5 s h a r e s o f c o m m o n s t o c k . T h e t a x p a y e r w a s n o t a p a r t n e r i n t h e p a r t n e r s h i p a n d r e c e i v e d n o p a r t n e r s h i p u n i t s . T h e i s s u e d e c i d e d i n P o p e & T a l b o t , I n c . I w a s w h e t h e r g a i n f r o m t h e d i s t r i b u t i o n o f a p p r e c i a t e d p r o p e r t y u n d e r f o r m e r s e c t i o n 3 1 1 ( d ) , 1 4 t h e p r e d e c e s s o r t o s e c t i o n 3 1 1 ( b ) ( 1 ) , i s d e t e r m i n e d a s i f t h e t a x p a y e r h a d s o l d t h e W a s h i n g t o n p r o p e r t i e s i n t h e i r e n t i r e t y f o r t h e i r f a i r m a r k e t v a l u e , o r b y r e f e r e n c e t o t h e v a l u e o f t h e p r o p e r t y i n t e r e s t s , i . e . , t h e p a r t n e r s h i p u n i t s , r e c e i v e d b y e a c h s h a r e h o l d e r . W e c o n c l u d e d t h a t g a i n f r o m t h e d i s t r i b u t i o n o f a p p r e c i a t e d p r o p e r t y u n d e r f o r m e r s e c t i o n 3 1 1 ( d ) m u s t b e d e t e r m i n e d a s i f t h e t a x p a y e r h a d s o l d t h e W a s h i n g t o n p r o p e r t i e s f o r t h e i r f a i r m a r k e t v a l u e o n t h e d a t e o f t h e d i s t r i b u t i o n . P o p e & T a l b o t , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 5 8 4 . W e r e a c h e d o u r c o n c l u s i o n b y e x a m i n i n g t h e l a n g u a g e a n d p u r p o s e o f f o r m e r s e c t i o n 3 1 1 ( d ) . F o r m e r s e c t i o n 3 1 1 ( d ) , l i k e s e c t i o n 3 1 1 ( b ) ( 1 ) , r e q u i r e d g a i n t o b e c a l c u l a t e d " a s i f t h e p r o p e r t y d i s t r i b u t e d h a d b e e n s o l d a t t h e t i m e o f t h e - 3 2 - d i s t r i b u t i o n . " P o p e & T a l b o t , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 5 7 7 . B e c a u s e w e w e r e u n a b l e t o a n s w e r w i t h c e r t a i n t y t h e q u e s t i o n o f w h a t p r o p e r t y i n t e r e s t h a d t o b e v a l u e d u n d e r f o r m e r s e c t i o n 3 1 1 ( d ) a f t e r e x a m i n i n g t h e s t a t u t o r y l a n g u a g e , w e e x a m i n e d t h e l e g i s l a t i v e h i s t o r y a n d c o n c l u d e d t h a t " t h e p u r p o s e u n d e r l y i n g s e c t i o n 3 1 1 ( d ) w a s t o t a x t h e a p p r e c i a t i o n i n v a l u e t h a t h a d o c c u r r e d w h i l e t h e d i s t r i b u t i n g c o r p o r a t i o n h e l d t h e p r o p e r t y a n d t o p r e v e n t a c o r p o r a t i o n f r o m a v o i d i n g t a x o n t h e i n h e r e n t g a i n b y d i s t r i b u t i n g s u c h p r o p e r t y t o i t s s h a r e h o l d e r s . " P o p e & T a l b o t , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 5 7 9 . W e f a c e a d i f f e r e n t d i s p u t e f r o m t h a t d e c i d e d b y t h i s C o u r t i n P o p e & T a l b o t , I n c . I . I n P o p e & T a l b o t , I n c . I , w e o n l y d e c i d e d w h a t p r o p e r t y i n t e r e s t h a d t o b e v a l u e d f o r p u r p o s e s o f s e c t i o n 3 1 1 ( d ) . I n t h i s c a s e , t h e p a r t i e s a g r e e t h a t t h e p r o p e r t y d i s t r i b u t e d b y p e t i t i o n e r t o i t s s h a r e h o l d e r s w a s t h e C l i n p a t h s t o c k . T h e d i s a g r e e m e n t i n t h i s c a s e r e l a t e s o n l y t o t h e v a l u a t i o n o f t h a t s t o c k f o r p u r p o s e s o f s e c t i o n 3 1 1 ( b ) . A l t h o u g h p e t i t i o n e r u r g e s u s t o a p p l y P o p e & T a l b o t , I n c . I a s a l i m i t a t i o n o n o u r a n a l y s i s o f t h e f a i r m a r k e t v a l u e o f t h e C l i n p a t h s t o c k , w e m u s t r e j e c t p e t i t i o n e r ' s p l e a b e c a u s e v a l u a t i o n w a s n o t t h e i s s u e d e c i d e d i n P o p e & T a l b o t , I n c . I . T h u s , o u r d e c i s i o n i n P o p e & T a l b o t , I n c . I i s d i s t i n g u i s h a b l e . I n o r d e r t o c a l c u l a t e t h e g a i n t h a t p e t i t i o n e r m u s t r e c o g n i z e u n d e r s e c t i o n 3 1 1 ( b ) ( 1 ) , w e m u s t d e c i d e t h e f a i r m a r k e t - 3 3 - v a l u e o f t h e C l i n p a t h s t o c k i n t h e h a n d s o f p e t i t i o n e r a s i f s u c h p r o p e r t y w e r e s o l d t o i t s s h a r e h o l d e r s a t f a i r m a r k e t v a l u e . S e c . 3 1 1 ( b ) ( 1 ) . F a i r m a r k e t v a l u e i s d e f i n e d f o r F e d e r a l t a x p u r p o s e s a s " t h e p r i c e a t w h i c h t h e p r o p e r t y w o u l d c h a n g e h a n d s b e t w e e n a w i l l i n g b u y e r a n d a w i l l i n g s e l l e r , n e i t h e r b e i n g u n d e r a n y c o m p u l s i o n t o b u y o r t o s e l l a n d b o t h h a v i n g r e a s o n a b l e k n o w l e d g e o f r e l e v a n t f a c t s . " U n i t e d S t a t e s v . C a r t w r i g h t , 4 1 1 U . S . a t 5 5 1 ( q u o t i n g s e c . 2 0 . 2 0 3 1 - 1 ( b ) , E s t a t e T a x R e g s . ) . I n g e n e r a l , t h e b e s t e v i d e n c e o f f a i r m a r k e t v a l u e i s " a c t u a l s a l e s m a d e i n r e a s o n a b l e a m o u n t s a n d a t a r m ' s l e n g t h w i t h i n a r e a s o n a b l e t i m e b e f o r e o r a f t e r t h e d a t e f o r w h i c h a v a l u e i s s o u g h t . " M o r r i s v . C o m m i s s i o n e r , 7 0 T . C . a t 9 8 8 ; s e e a l s o E s t a t e o f F i t t s v . C o m m i s s i o n e r , 2 3 7 F . 2 d 7 2 9 ( 8 t h C i r . 1 9 5 6 ) , a f f g . T . C . M e m o . 1 9 5 5 - 2 6 9 . I n t h i s c a s e , t h e r e w a s a n a c t u a l t h i r d - p a r t y s a l e o f t h e C l i n p a t h s t o c k t o N H L o n t h e s a m e d a y a s t h e d i s t r i b u t i o n o f t h e C l i n p a t h s t o c k t o p e t i t i o n e r ' s s h a r e h o l d e r s . P e t i t i o n e r c o n t e n d s , h o w e v e r , t h a t t h e f a i r m a r k e t v a l u e o f t h e C l i n p a t h s t o c k a s o f O c t o b e r 3 0 , 1 9 9 3 , c a n n o t e x c e e d t h e f a i r m a r k e t v a l u e o f t h e c l i n i c a l b u s i n e s s ' s a s s e t s c o n t r i b u t e d t o C l i n p a t h b y p e t i t i o n e r . P e t i t i o n e r i n t r o d u c e d i n t o e v i d e n c e a r e p o r t b y H a r r y J o e W e l l s , J r . , w h i c h i t c l a i m s v a l u e d " s e l e c t e d " a s s e t s a s o f O c t o b e r 3 0 , 1 9 9 3 , b u t w h i c h , i n r e a l i t y , p u r p o r t e d t o v a l u e t h e c l i n i c a l b u s i n e s s a s a " g o i n g b u s i n e s s " a s o f O c t o b e r 2 9 , - 3 4 - 1 5 P e t i t i o n e r ' s e x p e r t w i t n e s s , o n t h e o t h e r h a n d , t e s t i f i e d t h a t t h e d i f f e r e n c e b e t w e e n t h e p u r c h a s e p r i c e p a i d b y N H L a n d t h e v a l u e r e c o n s t r u c t e d i n h i s r e p o r t w a s p a i d f o r N H L ' s o w n " s y n e r g y " . P e t i t i o n e r ' s e x p e r t c o u l d n o t a n d d i d n o t e x p l a i n w h y N H L w o u l d p a y o v e r $ 4 m i l l i o n f o r a s y n e r g y N H L a l l e g e d l y c r e a t e d . 1 9 9 3 . T h e W e l l s r e p o r t , u s i n g a n i n d i r e c t m e t h o d o f v a l u a t i o n , c o n c l u d e d t h a t t h e v a l u e o f t h e c l i n i c a l b u s i n e s s w a s o n l y $ 1 , 0 4 0 , 0 0 0 , i n c l u d i n g t h e a l l e g e d v a l u e o f c o r p o r a t e g o o d w i l l . C i t i n g o u r d e c i s i o n s i n N o r w a l k v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 8 - 2 7 9 , a n d M a r t i n I c e C r e a m C o . v . C o m m i s s i o n e r , 1 1 0 T . C . 1 8 9 ( 1 9 9 8 ) , p e t i t i o n e r c o n t e n d s t h a t t h e $ 4 , 4 9 0 , 0 0 0 d i f f e r e n c e b e t w e e n t h e v a l u e d e t e r m i n e d i n t h e W e l l s r e p o r t a n d t h e p u r c h a s e p r i c e p a i d f o r t h e C l i n p a t h s t o c k i s a t t r i b u t a b l e t o p r o f e s s i o n a l g o o d w i l l g e n e r a t e d b y a n d b e l o n g i n g t o i t s p h y s i c i a n - s h a r e h o l d e r s . 1 5 W e r e j e c t t h e W e l l s r e p o r t b e c a u s e i t d i d n o t v a l u e t h e p r o p e r t y d i s t r i b u t e d t o p e t i t i o n e r ' s s h a r e h o l d e r s a s o f t h e d a t e o f d i s t r i b u t i o n a s r e q u i r e d b y s e c t i o n 3 1 1 . I n s t e a d , t h e W e l l s r e p o r t v a l u e d " s e l e c t e d " a s s e t s o f p e t i t i o n e r a s o f O c t o b e r 2 9 , 1 9 9 3 , t h e d a y b e f o r e t h e C l i n p a t h s t o c k w a s d i s t r i b u t e d t o p e t i t i o n e r ' s s h a r e h o l d e r s a n d t h e n s o l d t o N H L p u r s u a n t t o a p r e a r r a n g e d d e a l . T h e W e l l s r e p o r t d i d n o t c o n s i d e r t h e p r e a r r a n g e d s t o c k s a l e t o N H L , d i d n o t f o c u s o n t h e r e l e v a n t d a t e , a n d d i d n o t v a l u e t h e C l i n p a t h s t o c k . - 3 5 - W e a l s o r e j e c t t h e W e l l s r e p o r t a n d p e t i t i o n e r ' s a r g u m e n t b e c a u s e t h e y a r e s i m p l y n o t c r e d i b l e . N e i t h e r t h e W e l l s r e p o r t n o r p e t i t i o n e r ' s a r g u m e n t r e c o n c i l e s t h e c o n c l u s i o n s r e a c h e d r e g a r d i n g t h e v a l u e o f t h e a s s e t s c o n t r i b u t e d t o C l i n p a t h ( $ 1 , 0 4 0 , 0 0 0 ) a n d t h e a m o u n t o f p r o f e s s i o n a l g o o d w i l l a t t r i b u t a b l e t o t h e p h y s i c i a n - s h a r e h o l d e r s ( $ 4 9 8 , 0 0 0 ) w i t h w h a t a c t u a l l y t r a n s p i r e d i n t h i s c a s e . I n a n a r m ' s - l e n g t h s a l e n e g o t i a t e d p r i o r t o O c t o b e r 2 9 , 1 9 9 3 , b e t w e e n N H L a n d t h e p h y s i c i a n - s h a r e h o l d e r s w h o h a d a d v e r s e i n t e r e s t s , N H L p a i d $ 5 , 5 3 0 , 0 0 0 f o r t h e C l i n p a t h s t o c k a n d $ 7 0 , 0 0 0 f o r t h e c o v e n a n t s n o t t o c o m p e t e w i t h t h e s e v e n p h y s i c i a n - s h a r e h o l d e r s . N e i t h e r p e t i t i o n e r n o r i t s e x p e r t w i t n e s s c r e d i b l y e x p l a i n e d h o w t h e i r p o s i t i o n s o n v a l u a t i o n r e c o n c i l e w i t h t h e s e f a c t s . T h e p h y s i c i a n - s h a r e h o l d e r w h o t e s t i f i e d a t t r i a l d i d n o t a d m i t t h a t t h e c o v e n a n t s n o t t o c o m p e t e h a d b e e n u n d e r v a l u e d i n t h e n e g o t i a t i o n s o r a g r e e t h a t C l i n p a t h ' s p h y s i c i a n - s h a r e h o l d e r s h a d c o l l e c t i v e l y m i s c h a r a c t e r i z e d o v e r $ 4 , 0 0 0 , 0 0 0 o f t h e a m o u n t t h e y r e c e i v e d f r o m N H L a s p r o c e e d s f r o m t h e s a l e o f c a p i t a l a s s e t s r a t h e r t h a n a s o r d i n a r y i n c o m e a t t r i b u t a b l e t o t h e c o v e n a n t s . T h e r e i s a c o m p e l l i n g r e a s o n w h y w e o r d i n a r i l y v i e w a n a c t u a l a n d c o n t e m p o r a n e o u s s a l e b e t w e e n u n r e l a t e d p a r t i e s h a v i n g a d v e r s e i n t e r e s t s a s t h e b e s t e v i d e n c e o f t h e f a i r m a r k e t v a l u e o f p r o p e r t y - - o r d i n a r i l y , i t i s c r e d i b l e e v i d e n c e . S e e M o r r i s v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a . I n t h i s c a s e , t h e r e l e v a n t s a l e i s e v e n - 3 6 - 1 6 I n h i s n o t i c e o f d e f i c i e n c y , t h e C o m m i s s i o n e r d e t e r m i n e d p e t i t i o n e r ' s g a i n t o b e $ 5 , 4 9 4 , 9 8 5 . T h i s a m o u n t w a s c a l c u l a t e d b y s u b t r a c t i n g p e t i t i o n e r ' s b a s i s i n t h e C l i n p a t h s t o c k , $ 1 0 5 , 0 1 5 , f r o m t h e t o t a l c o n s i d e r a t i o n o f $ 5 , 6 0 0 , 0 0 0 p a i d b y N H L . T h e p o r t i o n o f t h e s a l e p r i c e a l l o c a t e d t o t h e c o v e n a n t s n o t t o c o m p e t e , $ 7 0 , 0 0 0 , w a s n o t s u b t r a c t e d f r o m p e t i t i o n e r ' s g a i n a s d e t e r m i n e d i n t h e n o t i c e o f d e f i c i e n c y . O n b r i e f , r e s p o n d e n t c o n c e d e d t h a t t h e $ 7 0 , 0 0 0 r e p r e s e n t e d t h e f a i r m a r k e t v a l u e o f t h e c o v e n a n t s n o t t o c o m p e t e a n d w a s n o t p a r t o f t h e v a l u e o f t h e 1 4 , 3 9 9 s h a r e s o f C l i n p a t h s t o c k . m o r e c r e d i b l e b e c a u s e t h e s a l e i n v o l v e d t h e v e r y a s s e t w e a r e r e q u i r e d t o v a l u e b y s e c t i o n 3 1 1 ( b ) ( 1 ) , a n d t h e s a l e t o o k p l a c e o n t h e v a l u a t i o n d a t e s p e c i f i e d i n s e c t i o n 3 1 1 ( b ) ( 1 ) ; i . e . , t h e d a t e t h e C l i n p a t h s t o c k w a s d i s t r i b u t e d t o p e t i t i o n e r ' s s h a r e h o l d e r s . W e h o l d , t h e r e f o r e , t h a t t h e f a i r m a r k e t v a l u e o f t h e C l i n p a t h s t o c k o n t h e d a t e i t w a s d i s t r i b u t e d t o p e t i t i o n e r ' s s h a r e h o l d e r s e q u a l e d $ 5 , 5 3 0 , 0 0 0 , t h e p r i c e n e g o t i a t e d a n d a g r e e d u p o n a s t h e s t o c k ' s s a l e p r i c e t o N H L . 1 6 W e a l s o h o l d t h a t p e t i t i o n e r r e a l i z e d a n d m u s t r e c o g n i z e g a i n o f $ 5 , 4 2 4 , 9 8 5 , c a l c u l a t e d b y s u b t r a c t i n g p e t i t i o n e r ' s a d j u s t e d b a s i s i n t h e s t o c k , $ 1 0 5 , 0 1 5 , f r o m t h e f a i r m a r k e t v a l u e o f t h e C l i n p a t h s t o c k , $ 5 , 5 3 0 , 0 0 0 . W e h a v e c o n s i d e r e d t h e r e m a i n i n g a r g u m e n t s o f b o t h p a r t i e s f o r r e s u l t s c o n t r a r y t o t h o s e e x p r e s s e d h e r e i n a n d , t o t h e e x t e n t n o t d i s c u s s e d a b o v e , f i n d t h o s e a r g u m e n t s t o b e i r r e l e v a n t , m o o t , o r w i t h o u t m e r i t . - 3 7 - T o r e f l e c t t h e f o r e g o i n g , D e c i s i o n w i l l b e e n t e r e d u n d e r R u l e 1 5 5 .