TAX COURT OPINION

Case: Exxon Mobil Corporation and Affiliated Companies, f.k.a. Exxon Corporation and Affiliated Companies
Docket Number: 23331-95
Judge: Swift
Opinion Type: reported
Filed: 11/02/1999
Pages: 38

1 1 3 T . C . N o . 2 4 U N I T E D S T A T E S T A X C O U R T E X X O N C O R P O R A T I O N A N D A F F I L I A T E D C O M P A N I E S , P e t i t i o n e r s v . C O M M I S S I O N E R O F I N T E R N A L R E V E N U E , R e s p o n d e n t D o c k e t N o s . 2 3 3 3 1 - 9 5 , 1 6 6 9 2 - 9 7 . F i l e d N o v e m b e r 2 , 1 9 9 9 . H e l d : P e t r o l e u m r e v e n u e t a x p a i d b y p e t i t i o n e r s t o t h e U n i t e d K i n g d o m w a s n o t p a i d i n e x c h a n g e f o r s p e c i f i c e c o n o m i c b e n e f i t s a n d c o n s t i t u t e s a c r e d i t a b l e f o r e i g n t a x u n d e r s e c . 9 0 1 , I . R . C . R o b e r t L . M o o r e I I , J a y L . C a r l s o n , B r a d f o r d J . A n w y l l , K e v i n L e e K e n w o r t h y , P a t r i c k J a m e s T h o r n t o n , R i c h a r d S t e v e n K l i m c z a k , S u s a n A n n F r i e d m a n , a n d D a v i d B . B l a i r , f o r p e t i t i o n e r s . A l l a n E . L a n g , R a y m o n d L . C o l l i n s , M a r t i n V a n B r a u m a n , a n d R o b e r t a L . S h u m w a y , f o r r e s p o n d e n t . - 2 - S W I F T , J u d g e : T h e i s s u e f o r d e c i s i o n i s w h e t h e r p e t r o l e u m r e v e n u e t a x ( P R T ) p e t i t i o n e r s p a i d t o t h e U n i t e d K i n g d o m f o r 1 9 8 3 t h r o u g h 1 9 8 8 c o n s t i t u t e s , f o r U . S . i n c o m e t a x p u r p o s e s , a c r e d i t a b l e i n c o m e o r e x c e s s p r o f i t s t a x u n d e r s e c t i o n 9 0 1 o r a c r e d i t a b l e t a x i n l i e u t h e r e o f u n d e r s e c t i o n 9 0 3 . U n l e s s o t h e r w i s e i n d i c a t e d , a l l s e c t i o n r e f e r e n c e s a r e t o t h e I n t e r n a l R e v e n u e C o d e i n e f f e c t f o r t h e y e a r s i n q u e s t i o n , a n d a l l R u l e r e f e r e n c e s a r e t o t h e T a x C o u r t R u l e s o f P r a c t i c e a n d P r o c e d u r e . F I N D I N G S O F F A C T T h e p a r t i e s h a v e s t i p u l a t e d n u m e r o u s f a c t s a n d a d m i s s i b i l i t y o f n u m e r o u s e x h i b i t s . T h e s t i p u l a t e d f a c t s a r e s o f o u n d . D u r i n g t h e y e a r s i n i s s u e , p e t i t i o n e r s c o n s t i t u t e d a n a f f i l i a t e d g r o u p o f m o r e t h a n 1 7 5 U . S . a n d 5 0 0 f o r e i g n s u b s i d i a r y c o r p o r a t i o n s . P e t i t i o n e r E x x o n C o r p . w a s t h e c o m m o n p a r e n t o f t h e a f f i l i a t e d g r o u p , w i t h i t s p r i n c i p a l p l a c e o f b u s i n e s s i n I r v i n g , T e x a s . H e r e i n a f t e r , p e t i t i o n e r s w i l l b e r e f e r r e d t o s i m p l y a s " E x x o n " . T h e b u s i n e s s e s i n w h i c h E x x o n w a s e n g a g e d p r i m a r i l y i n v o l v e d e x p l o r a t i o n f o r a n d p r o d u c t i o n , r e f i n i n g , a n d s a l e o f c r u d e o i l , n a t u r a l g a s , a n d o t h e r p e t r o l e u m p r o d u c t s . - 3 - 1 T h e P e t r o l e u m ( P r o d u c t i o n ) A c t , 1 9 3 4 , 2 4 & 2 5 G e o . 5 , c h . 3 6 ( E n g . ) , v e s t e d i n t h e U n i t e d K i n g d o m o w n e r s h i p o f a l l o i l a n d g a s r e s o u r c e s w i t h i n G r e a t B r i t a i n a n d a u t h o r i z e d t h e U . K . S e c r e t a r y o f S t a t e f o r T r a d e a n d I n d u s t r y t o g r a n t e x p l o r a t i o n a n d m i n i n g l i c e n s e s . T h e C o n t i n e n t a l S h e l f A c t , 1 9 6 4 , c h . 2 9 , s e c . 1 ( E n g . ) , e x t e n d e d t o t h e N o r t h S e a t h e U n i t e d K i n g d o m ' s l i c e n s e p o w e r s u n d e r t h e P e t r o l e u m ( P r o d u c t i o n ) A c t , 1 9 3 4 , s u p r a . E x x o n ' s N o r t h S e a L i c e n s e s T h e N o r t h S e a p r e s e n t s o n e o f t h e h a r s h e s t w o r k i n g e n v i r o n m e n t s i n t h e w o r l d . A s o f t h e m i d - 1 9 6 0 ' s , o i l a n d g a s c o m p a n i e s h a d n o t a t t e m p t e d p r o d u c t i o n o f o i l a n d g a s i n c o n d i t i o n s a s s e v e r e a n d d i f f i c u l t a s t h o s e t h a t e x i s t e d i n t h e N o r t h S e a , a n d o i l a n d g a s c o m p a n i e s g e n e r a l l y l a c k e d e x p e r i e n c e a n d t e c h n o l o g y t o e x p l o r e f o r a n d t o r e c o v e r o i l a n d g a s f r o m t h e N o r t h S e a . U n d e r A r t i c l e 2 o f t h e G e n e v a C o n v e n t i o n o n t h e C o n t i n e n t a l S h e l f , A p r . 2 9 , 1 9 5 8 , 1 5 U . S . T . 4 7 3 ( r a t i f i e d i n U . S . A p r . 1 2 , 1 9 6 1 ) , v a r i o u s c o u n t r i e s w e r e g r a n t e d j u r i s d i c t i o n a n d c o n t r o l o v e r s e a b e d a r e a s a d j a c e n t t o t h e i r c o a s t l i n e s . I n d i v i d u a l t r e a t i e s w e r e n e g o t i a t e d b e t w e e n c o u n t r i e s b o r d e r i n g t h e N o r t h S e a t o f i x b o u n d a r i e s b e t w e e n t h e i r r e s p e c t i v e o f f s h o r e a r e a s . I n t h e C o n t i n e n t a l S h e l f A c t , 1 9 6 4 , c h . 2 9 , s e c . 1 ( E n g . ) , t h e U n i t e d K i n g d o m i m p l e m e n t e d p r o v i s i o n s o f t h e 1 9 5 8 G e n e v a C o n v e n t i o n o n t h e C o n t i n e n t a l S h e l f w i t h r e g a r d t o t h e U n i t e d K i n g d o m p o r t i o n o r s e g m e n t o f t h e N o r t h S e a . H e r e i n a f t e r , s u c h p o r t i o n o r s e g m e n t w i l l b e r e f e r r e d t o s i m p l y a s t h e N o r t h S e a . 1 - 4 - I n M a y o f 1 9 6 4 , t h e U n i t e d K i n g d o m f i r s t i s s u e d t o o i l a n d g a s c o m p a n i e s l i c e n s e s f o r e x p l o r a t i o n o f a n d , i f c o m m e r c i a l o i l a n d g a s r e s e r v e s w e r e d i s c o v e r e d , f o r d e v e l o p m e n t a n d p r o d u c t i o n o f o i l a n d g a s r e s o u r c e s i n t h e N o r t h S e a . T h e n e x t t h r e e U n i t e d K i n g d o m l i c e n s e r o u n d s r e l a t i n g t o t h e N o r t h S e a t o o k p l a c e i n A u g u s t o f 1 9 6 5 , S e p t e m b e r o f 1 9 6 9 , a n d J u n e o f 1 9 7 1 . D u r i n g t h e s e f o u r l i c e n s e r o u n d s , c r u d e o i l p r i c e s g e n e r a l l y r e m a i n e d a t a p p r o x i m a t e l y $ 3 p e r b a r r e l . I n 1 9 7 0 , o i l d i s c o v e r i e s w e r e r e p o r t e d i n t h e N o r t h S e a . H o w e v e r , o i l r e s e r v e s i n t h e N o r t h S e a r e m a i n e d u n p r o v e n . T h e N o r t h S e a w a s c o n s i d e r e d a m a r g i n a l o i l p r o s p e c t , a n d o i l p r o d u c t i o n d i d n o t b e g i n i n t h e N o r t h S e a u n t i l 1 9 7 5 . I n t h e f i r s t f o u r l i c e n s e r o u n d s , t h e U n i t e d K i n g d o m o f f e r e d a r e a s t h a t c o v e r e d a l m o s t a l l o f t h e N o r t h S e a , b u t o i l a n d g a s c o m p a n i e s d i d n o t a p p l y f o r m o s t o f t h e a r e a s b e c a u s e o f t h e r i s k s a n d u n c e r t a i n t i e s i n v o l v e d . O f t h e a r e a s o f f e r e d , a p p l i c a t i o n s f o r l i c e n s e s w e r e r e c e i v e d f o r o n l y 3 5 p e r c e n t o f t h e a r e a s . L i c e n s e s f o r a n u m b e r o f a r e a s n o t a p p l i e d f o r w h e n f i r s t o f f e r e d i n c l u d e d w h a t i n l a t e r y e a r s b e c a m e t h e l a r g e s t a n d m o s t p r o f i t a b l e o i l - p r o d u c i n g f i e l d s i n t h e N o r t h S e a . T h e a r e a s t h a t t u r n e d o u t t o b e t h e m o s t s i g n i f i c a n t o i l f i e l d s i n t h e N o r t h S e a w e r e l i c e n s e d b y t h e e n d o f t h e f o u r t h l i c e n s e r o u n d i n 1 9 7 1 . - 5 - W i t h r e g a r d t o N o r t h S e a p e t r o l e u m r e s o u r c e s , t h e U n i t e d K i n g d o m g e n e r a l l y u s e d a d i s c r e t i o n a r y l i c e n s i n g s y s t e m u n d e r w h i c h t h e U n i t e d K i n g d o m s e l e c t s o i l c o m p a n i e s t o w h i c h l i c e n s e s a r e i s s u e d f r o m a p o o l o f c o m p a n i e s t h a t a p p l y f o r t h e l i c e n s e s . T h i s e n a b l e d t h e U n i t e d K i n g d o m t o f u r t h e r g o v e r n m e n t a l o b j e c t i v e s s u c h a s r a p i d a n d a p p r o p r i a t e e x p l o i t a t i o n o f N o r t h S e a p e t r o l e u m r e s o u r c e s . I n c o n t r a s t , u n d e r a n a u c t i o n l i c e n s i n g s y s t e m , l i c e n s e s a r e i s s u e d t o t h e h i g h e s t b i d d e r s w h o a r e n o t n e c e s s a r i l y t h e m o s t f i n a n c i a l l y s o u n d o r c o m p e t e n t c o m p a n i e s t o d e v e l o p p e t r o l e u m r e s o u r c e s a s s o c i a t e d w i t h t h e l i c e n s e s . F u r t h e r , a t l e a s t i n t h e 1 9 6 0 ' s a n d e a r l y 1 9 7 0 ' s , d u e t o u n c e r t a i n t i e s a n d r i s k s a s s o c i a t e d w i t h e x p l o i t a t i o n o f N o r t h S e a p e t r o l e u m r e s o u r c e s , i t w a s g e n e r a l l y e x p e c t e d t h a t w i t h r e g a r d t o t h e N o r t h S e a r e s o u r c e s , t h e U n i t e d K i n g d o m w o u l d n o t r a i s e a s m u c h r e v e n u e f r o m a n a u c t i o n l i c e n s i n g s y s t e m a s f r o m a d i s c r e t i o n a r y l i c e n s i n g s y s t e m . I n J u n e o f 1 9 7 1 , a s p a r t o f t h e f o u r t h l i c e n s e r o u n d t h a t w a s g e n e r a l l y c o n d u c t e d o n a d i s c r e t i o n a r y b a s i s , t h e U n i t e d K i n g d o m e x p e r i m e n t e d w i t h a n a u c t i o n s y s t e m a n d i n v i t e d b i d s f o r 1 5 a r e a s . T h e w i n n i n g b i d ( b y E x x o n a n d S h e l l ) f o r o n e o f t h e a u c t i o n e d a r e a s ( i n v o l v i n g a f i e l d a d j a c e n t t o w h e r e E x x o n a n d S h e l l h a d a l r e a d y d i s c o v e r e d o i l ) w a s f o r £ 2 1 m i l l i o n , b u t t h e - 6 - 2 I n t h e s e c a s e s , t h e p a r t i e s g e n e r a l l y r e f e r t o U . K . p o u n d s , w i t h o u t p r o v i d i n g U . S . d o l l a r e q u i v a l e n t s . W e , t h e r e f o r e , i n t h i s o p i n i o n a l s o u s e U . K . p o u n d s , a n d w e l e a v e f o r t h e R u l e 1 5 5 c o m p u t a t i o n q u e s t i o n s r e l a t i n g t o p r o p e r e x c h a n g e r a t e s b e t w e e n U . K . p o u n d s a n d U . S . d o l l a r s . a v e r a g e b i d p r i c e w i t h r e s p e c t t o t h e r e m a i n i n g 1 4 a r e a s t h a t w e r e a v a i l a b l e u n d e r t h e a u c t i o n w a s l e s s t h a n £ 1 . 2 m i l l i o n . 2 A t t h e t i m e , i n t h e 1 9 6 0 ' s a n d e a r l y 1 9 7 0 ' s , t h e U n i t e d K i n g d o m c o n c l u d e d t h a t t h e f i n a n c i a l t e r m s o f t h e d i s c r e t i o n a r y N o r t h S e a l i c e n s e s t h a t i t i s s u e d t o E x x o n a n d t o o t h e r o i l a n d g a s c o m p a n i e s w e r e a p p r o p r i a t e f o r t h e p a r t i c u l a r c i r c u m s t a n c e s o f t h e U n i t e d K i n g d o m , w h i c h a t t h e t i m e h a d v i r t u a l l y n o i n d i g e n o u s o i l a n d g a s p r o d u c t i o n a n d w h i c h w a s i n c o m p e t i t i o n w i t h o t h e r c o u n t r i e s f o r r e s o u r c e s t h a t t h e o i l i n d u s t r y w o u l d a l l o c a t e t o t h e N o r t h S e a . A f t e r t h e f o u r t h l i c e n s e r o u n d i n 1 9 7 1 i n w h i c h t h e U n i t e d K i n g d o m h a d e x p e r i m e n t e d w i t h a n a u c t i o n l i c e n s i n g s y s t e m , t h e U n i t e d K i n g d o m h a s c o n t i n u e d t o u s e , w i t h l i m i t e d e x c e p t i o n s , a d i s c r e t i o n a r y l i c e n s i n g s y s t e m . T h e U n i t e d K i n g d o m a n d m o s t m a j o r o i l - p r o d u c i n g c o u n t r i e s o t h e r t h a n t h e U n i t e d S t a t e s r e l y p r i m a r i l y o n d i s c r e t i o n a r y l i c e n s i n g s y s t e m s w i t h r e g a r d t o t h e r e c o v e r y o f p e t r o l e u m r e s o u r c e s . G e n e r a l l y , u n d e r t h e d i s c r e t i o n a r y l i c e n s e s i s s u e d b y t h e U n i t e d K i n g d o m f o r e x p l o i t a t i o n o f N o r t h S e a p e t r o l e u m r e s o u r c e s , t e r m s o f t h e l i c e n s e s r e q u i r e d l i c e n s e e s t o p a y t o t h e U n i t e d K i n g d o m u p - f r o n t f e e s b a s e d o n t h e s i z e o f t h e a r e a s s u b j e c t t o - 7 - t h e l e a s e s f o l l o w e d b y e s c a l a t i n g a n n u a l f e e s a n d a 1 2 ½ - p e r c e n t r o y a l t y b a s e d o n g r o s s v a l u e o f t o t a l o i l a n d g a s p r o d u c t i o n a t t h e w e l l h e a d . T h e 1 2 ½ - p e r c e n t r o y a l t y r a t e w a s a p p r o x i m a t e l y t h e s a m e a s t h e r o y a l t y r a t e t h a t w a s u s e d b y m o s t o i l - p r o d u c i n g c o u n t r i e s t h r o u g h o u t t h e w o r l d . T h e t e r m s o f t h e l i c e n s e s a l s o r e q u i r e d t h e l i c e n s e e s t o c o n d u c t s e i s m i c s u r v e y w o r k a n d t o d r i l l a s p e c i f i e d n u m b e r o f e x p l o r a t o r y w e l l s . R o y a l t i e s d u e u n d e r t h e N o r t h S e a l i c e n s e s i s s u e d b y t h e U n i t e d K i n g d o m w e r e a l l o w e d t o b e p a i d i n k i n d b y t h e o i l c o m p a n i e s . T o a c t u a l l y o p e r a t e i n t h e N o r t h S e a , o i l a n d g a s c o m p a n i e s h o l d i n g l i c e n s e s w e r e r e q u i r e d t o p a y t h e l i c e n s e f e e s a n d r o y a l t i e s a n d t o c o m p l e t e e x p l o r a t o r y w o r k p r o g r a m s s p e c i f i e d i n t h e l i c e n s e s . D u r i n g 1 9 7 2 a n d e a r l y 1 9 7 3 , t h e P u b l i c A c c o u n t s C o m m i t t e e ( P A C ) o f t h e U . K . H o u s e o f C o m m o n s h e l d h e a r i n g s o n U . K . t a x a n d e n e r g y p o l i c i e s w i t h r e g a r d t o t h e N o r t h S e a . A t t h e t i m e , t h e r e w e r e i n d i c a t i o n s t h a t c r u d e o i l p r i c e s m i g h t i n c r e a s e s i g n i f i c a n t l y , a l t h o u g h t h e p r i c e i n c r e a s e s t h a t l a t e r o c c u r r e d a s a r e s u l t o f t h e 1 9 7 3 - 7 4 A r a b o i l e m b a r g o w e r e n o t a n t i c i p a t e d . I n F e b r u a r y o f 1 9 7 3 , P A C i s s u e d a r e p o r t s u m m a r i z i n g t h e d i s c r e t i o n a r y l i c e n s i n g s y s t e m t h a t p r i m a r i l y h a d b e e n u s e d b y t h e U n i t e d K i n g d o m f o r t h e f i r s t f o u r l i c e n s e r o u n d s f o r t h e N o r t h S e a . I n t h e 1 9 7 3 r e p o r t , P A C m a d e n o r e c o m m e n d a t i o n t h a t - 8 - t h e d i s c r e t i o n a r y l i c e n s i n g s y s t e m b e c h a n g e d t o a n a u c t i o n s y s t e m o r t h a t t h e 1 2 ½ - p e r c e n t r o y a l t y r a t e a s s o c i a t e d w i t h N o r t h S e a l i c e n s e s b e i n c r e a s e d . I n t h e 1 9 7 3 r e p o r t , P A C a l s o r e v i e w e d t h e t h e n e x i s t i n g U . K . c o r p o r a t i o n t a x a p p l i c a b l e t o o i l c o m p a n y p r o f i t s t o b e e a r n e d f r o m N o r t h S e a o i l a n d g a s a n d e x p r e s s e d c o n c e r n t h a t t h e U . K . c o r p o r a t i o n t a x w a s p o o r l y s t r u c t u r e d i n t h a t p e t r o l e u m c o m p a n i e s c o u l d o f f s e t p r o f i t s f r o m N o r t h S e a o i l a n d g a s a c t i v i t y b y l o s s e s f r o m u n r e l a t e d a c t i v i t i e s . P A C a l s o r e c o m m e n d e d l e g i s l a t i v e c h a n g e s t o t h e U . K . c o r p o r a t i o n t a x t o i n c r e a s e t h e e f f e c t i v e U . K . t a x r a t e o n p r o f i t s r e l a t i n g t o N o r t h S e a o i l a n d g a s p r o d u c t i o n . I n t h a t r e p o r t , n o r e c o m m e n d a t i o n w a s m a d e t o i m p o s e a t a x s i m i l a r t o t h e P R T . I n O c t o b e r o f 1 9 7 3 , w a r b r o k e o u t i n t h e M i d d l e E a s t , l e a d i n g t o t h e e m b a r g o b y t h e O r g a n i s a t i o n o f P e t r o l e u m E x p o r t i n g C o u n t r i e s ( O P E C ) o n e x p o r t s o f c r u d e o i l t o t h e U n i t e d S t a t e s a n d , b y t h e e n d o f 1 9 7 4 , t o a 5 - f o l d i n c r e a s e i n w o r l d c r u d e o i l p r i c e s . D u r i n g 1 9 7 4 , t h e U . K . e c o n o m y w a s e x p e r i e n c i n g a s e r i o u s r e c e s s i o n w i t h h i g h i n f l a t i o n a n d s e v e r e b a l a n c e o f p a y m e n t p r o b l e m s . B e c a u s e o f t h e U n i t e d K i n g d o m ' s d e p e n d e n c e o n i m p o r t e d c r u d e o i l , t h e 1 9 7 4 i n c r e a s e i n t h e p r i c e o f c r u d e o i l e x a c e r b a t e d t h e U n i t e d K i n g d o m ' s f i s c a l c r i s i s . A s a r e s u l t , i n J u l y o f 1 9 7 4 , t h e U . K . S e c r e t a r y o f S t a t e t o E n e r g y i s s u e d a - 9 - r e p o r t t o t h e U . K . P a r l i a m e n t ( 1 9 7 4 W h i t e P a p e r ) i n w h i c h i t w a s c o n c l u d e d t h a t u n l e s s t h e U n i t e d K i n g d o m m o d i f y i t s t a x r e g i m e , t h e U n i t e d K i n g d o m w o u l d r e c e i v e o n l y a s m a l l p o r t i o n o f N o r t h S e a o i l a n d g a s c o m p a n y p r o f i t s . I n t h e 1 9 7 4 W h i t e P a p e r , i t w a s a l s o r e c o m m e n d e d : ( 1 ) T h a t t h e U n i t e d K i n g d o m m o d i f y i t s t a x r e g i m e w i t h r e g a r d t o N o r t h S e a o i l a n d g a s p r o d u c t i o n a c t i v i t y i n o r d e r t o , a m o n g o t h e r t h i n g s , e l i m i n a t e t h e a b i l i t y o f o i l a n d g a s c o m p a n i e s t o o f f s e t p r o f i t s f r o m N o r t h S e a o p e r a t i o n s b y l o s s e s r e a l i z e d b y t h e c o m p a n i e s e l s e w h e r e i n t h e w o r l d , a n d ( 2 ) t h a t t h e U n i t e d K i n g d o m a s s e r t i n c r e a s e d c o n t r o l o v e r o i l a n d g a s c o m p a n i e s ' N o r t h S e a o p e r a t i o n s . N o r e c o m m e n d a t i o n w a s m a d e i n t h e 1 9 7 4 W h i t e P a p e r t o m a k e a n y s i g n i f i c a n t c h a n g e t o t h e U n i t e d K i n g d o m d i s c r e t i o n a r y l i c e n s i n g s y s t e m f o r t h e N o r t h S e a . B e t w e e n 1 9 7 6 a n d 1 9 8 8 , t h e r e w e r e s e v e n a d d i t i o n a l l i c e n s e r o u n d s c o n d u c t e d b y t h e U n i t e d K i n g d o m r e l a t i n g t o t h e N o r t h S e a . O v e r t h e y e a r s , N o r t h S e a l i c e n s e s w e r e i s s u e d a n d a d m i n i s t e r e d , a n d t h e r e l a t e d f e e s a n d r o y a l t i e s w e r e c o l l e c t e d b y t h e U . K . M i n i s t r y o f P o w e r , t h e U . K . D e p a r t m e n t o f T e c h n o l o g y , t h e U . K . D e p a r t m e n t o f E n e r g y , a n d t h e U . K . D e p a r t m e n t o f T r a d e a n d I n d u s t r y . A t n o t i m e h a v e N o r t h S e a l i c e n s e s b e e n a d m i n i s t e r e d , o r h a v e t h e r e l a t e d f e e s a n d r o y a l t i e s b e e n c o l l e c t e d , b y t h e U . K . T r e a s u r y o r b y t h e U . K . I n l a n d R e v e n u e . - 1 0 - S i g n i f i c a n t u n c e r t a i n t i e s , r i s k s , a n d i n v e s t m e n t c o m m i t m e n t s f o r E x x o n w e r e a s s o c i a t e d w i t h E x x o n ' s N o r t h S e a l i c e n s e s - - r i s k s t h a t i n s u f f i c i e n t o i l d e p o s i t s w o u l d b e d i s c o v e r e d , t h a t o i l r e s o u r c e s t h a t m i g h t b e d i s c o v e r e d w o u l d n o t b e c o m m e r c i a l l y e x p l o i t a b l e , a n d t h a t t h e l a r g e c a p i t a l a n d o p e r a t i n g c o s t s a s s o c i a t e d w i t h e x p l o r i n g f o r a n d d e v e l o p i n g o i l a n d g a s r e s o u r c e s i n t h e N o r t h S e a w o u l d b e l o s t . T h e l i c e n s e s b e t w e e n t h e U n i t e d K i n g d o m a n d E x x o n r e g a r d i n g N o r t h S e a p e t r o l e u m r e s o u r c e s w e r e e n t e r e d i n t o i n g o o d f a i t h . T h e y w e r e n e g o t i a t e d a t a r m ' s l e n g t h . T h e y c o n s t i t u t e d e n f o r c e a b l e c o n t r a c t s u n d e r U . K . l a w . L i c e n s e f e e s a n d r o y a l t i e s t h a t h a v e b e e n c o l l e c t e d b y t h e U n i t e d K i n g d o m f r o m o i l a n d g a s c o m p a n i e s w i t h r e g a r d t o N o r t h S e a p e t r o l e u m r e s o u r c e s h a v e c o n s t i t u t e d a s u b s t a n t i a l s o u r c e o f i n c o m e t o t h e U n i t e d K i n g d o m . T h r o u g h 1 9 9 2 , E x x o n h a s p a i d t o t h e U n i t e d K i n g d o m m o r e t h a n £ 1 6 b i l l i o n i n r o y a l t i e s i n c o n n e c t i o n w i t h t h e N o r t h S e a l i c e n s e s i t r e c e i v e d . U n d e r t h e l i c e n s e s E x x o n r e c e i v e d a n d t a k i n g i n t o a c c o u n t r i s k s a n d c o s t s a s s o c i a t e d t h e r e w i t h a t t h e t i m e t h e l i c e n s e s w e r e i s s u e d , t h e f e e s a n d r o y a l t i e s E x x o n p a i d t o t h e U n i t e d K i n g d o m f o r t h e l i c e n s e s t o e x p l o i t N o r t h S e a p e t r o l e u m r e s o u r c e s c o n s t i t u t e d r e a s o n a b l e a n d s u b s t a n t i a l c o m p e n s a t i o n t h e r e f o r . - 1 1 - R i n g F e n c e T a x a n d P R T A s i n d i c a t e d , d u r i n g t h e A r a b o i l e m b a r g o w o r l d c r u d e o i l p r i c e s i n c r e a s e d a p p r o x i m a t e l y 5 - f o l d . A s a r e s u l t , i n 1 9 7 5 , o u t o f c o n c e r n t h a t t h e U . K . c o r p o r a t i o n i n c o m e t a x m i g h t f a i l e f f e c t i v e l y t o t a x a n t i c i p a t e d e x t r a o r d i n a r y p r o f i t s t o b e r e a l i z e d b y o i l a n d g a s c o m p a n i e s , t h e U . K . G o v e r n m e n t e n a c t e d a n e w t a x r e g i m e o n i n c o m e e a r n e d f r o m o i l a n d g a s r e c o v e r y a c t i v i t i e s i n t h e N o r t h S e a . T h e n e w t a x r e g i m e c o n s i s t e d o f t h e r i n g f e n c e p r o v i s i o n s o f t h e U . K . c o r p o r a t i o n i n c o m e t a x ( R i n g F e n c e T a x ) a n d P R T . T h e R i n g F e n c e T a x a n d P R T r e p l a c e d t h e U . K . c o r p o r a t i o n i n c o m e t a x a s i t o t h e r w i s e w o u l d h a v e a p p l i e d t o a c t i v i t i e s o f o i l a n d g a s c o m p a n i e s i n t h e N o r t h S e a . T h e p u r p o s e a n d o b j e c t i v e o f t h e U n i t e d K i n g d o m i n e n a c t i n g t h e R i n g F e n c e T a x a n d P R T w e r e t o a c c e l e r a t e t a x r e v e n u e s r e l a t i n g t o d e v e l o p m e n t o f N o r t h S e a p e t r o l e u m r e s o u r c e s a n d t o t a x e x t r a o r d i n a r y p r o f i t s o f o i l a n d g a s c o m p a n i e s r e l a t i n g t o t h e N o r t h S e a . T o m a k e i t m o r e d i f f i c u l t f o r o i l a n d g a s c o m p a n i e s t o o f f s e t p r o f i t s d e r i v e d f r o m t h e N o r t h S e a w i t h l o s s e s a n d e x p e n s e s f r o m u n r e l a t e d a c t i v i t i e s , t h e R i n g F e n c e T a x w a s e n a c t e d a s a m o d i f i e d o r c u s t o m i z e d v e r s i o n o f t h e U . K . c o r p o r a t i o n i n c o m e t a x a n d w a s m a d e a p p l i c a b l e t o a c t i v i t y o f o i l a n d g a s c o m p a n i e s i n t h e N o r t h S e a i n l i e u o f t h e g e n e r a l - 1 2 - 3 I n t h i s O p i n i o n , w e o f t e n u s e t h e p r e s e n t t e n s e t o d e s c r i b e p r o v i s i o n s o f t h e R i n g F e n c e T a x a n d P R T e v e n t h o u g h P R T w a s e l i m i n a t e d i n 1 9 9 3 . p r o v i s i o n s o f t h e U . K . c o r p o r a t i o n t a x g e n e r a l l y a p p l i c a b l e t o U . K . c o r p o r a t e t a x p a y e r s . T h e R i n g F e n c e T a x a p p l i e s 3 o n l y t o c o m p a n i e s p r o d u c i n g o i l a n d g a s a n d t o r e l a t e d a c t i v i t i e s i n t h e N o r t h S e a , a n d i t e r e c t s a " r i n g f e n c e " a r o u n d o i l a n d g a s a c t i v i t i e s i n t h e N o r t h S e a b y r e q u i r i n g o i l a n d g a s c o m p a n i e s t o s e g r e g a t e i n c o m e a n d e x p e n s e s a t t r i b u t a b l e t o N o r t h S e a a c t i v i t y f r o m i n c o m e a n d e x p e n s e s a t t r i b u t a b l e t o a c t i v i t y u n r e l a t e d t o t h e N o r t h S e a . T h e R i n g F e n c e T a x w a s e n a c t e d u n d e r t h e U . K . ' s s o v e r e i g n t a x i n g p o w e r , a n d u n d e r U . K . l a w i t c o n s t i t u t e s a t a x o n i n c o m e . T h e R i n g F e n c e T a x i s s t r u c t u r e d a s a c o r p o r a t e i n c o m e t a x . A l o n g w i t h o t h e r U . K . t a x e s s u c h a s t h e U . K . c o r p o r a t i o n i n c o m e t a x a n d t h e R i n g F e n c e T a x , u n d e r U . K . l a w , P R T w a s i n t e n d e d , i s s t r u c t u r e d , a n d i s r e g a r d e d a s a t a x . P R T w a s i m p o s e d u n i l a t e r a l l y b y t h e U n i t e d K i n g d o m a n d w a s a d m i n i s t e r e d a s a t a x b y t h e U . K . I n l a n d R e v e n u e . W i t h r e g a r d t o N o r t h S e a o i l a n d g a s r e c o v e r y a c t i v i t i e s , t h e R i n g F e n c e T a x a n d P R T a r e i m p o s e d i n s u b s t i t u t i o n f o r , a n d n o t i n a d d i t i o n t o , t h e g e n e r a l l y a p p l i c a b l e U . K . c o r p o r a t i o n t a x . O i l a n d g a s c o m p a n i e s o p e r a t i n g i n t h e N o r t h S e a a r e l i a b l e , w i t h r e g a r d t o s u c h a c t i v i t y , f o r t h e R i n g F e n c e T a x a n d - 1 3 - P R T , n o t f o r t h e o t h e r w i s e g e n e r a l l y a p p l i c a b l e U . K . c o r p o r a t i o n t a x . I n o r d e r t o p r o v i d e u n i f o r m a d m i n i s t r a t i o n o f t h e R i n g F e n c e T a x a n d P R T , i n 1 9 7 5 t h e O i l T a x a t i o n O f f i c e o f t h e U . K . I n l a n d R e v e n u e w a s e s t a b l i s h e d a n d w a s d e l e g a t e d t h a t r e s p o n s i b i l i t y . T h e f e e s a n d r o y a l t i e s d u e u n d e r t h e l i c e n s e s i s s u e d b y t h e U n i t e d K i n g d o m t o E x x o n a n d o t h e r o i l a n d g a s c o m p a n i e s r e g a r d i n g t h e N o r t h S e a w e r e n o t m o d i f i e d , s u p p l e m e n t e d , o r a l t e r e d b y t h e P R T t h a t w a s e n a c t e d i n 1 9 7 5 . G r o s s i n c o m e r e l a t i n g t o N o r t h S e a o i l a n d g a s r e c o v e r y a c t i v i t i e s , w i t h l i m i t e d e x c e p t i o n s , c o n s t i t u t e s t h e t a x b a s e f o r P R T , a n d l o s s e s r e l a t i n g t o a c t i v i t y o u t s i d e t h e N o r t h S e a r i n g f e n c e a r e n o t a l l o w e d t o o f f s e t i n c o m e f r o m a c t i v i t y o c c u r r i n g w i t h i n t h e N o r t h S e a r i n g f e n c e . P R T i s i m p o s e d o n i n c o m e r e l a t i n g t o e x t r a c t i o n o f o i l a n d g a s f r o m t h e N o r t h S e a , i n c o m e e a r n e d b y t a x p a y e r s p r o v i d i n g t r a n s p o r t a t i o n , t r e a t m e n t , a n d o t h e r s e r v i c e s r e l a t i n g t o o i l a n d g a s r e s o u r c e s i n t h e N o r t h S e a ( t a r i f f r e c e i p t s ) , a n d i n c o m e r e l a t i n g t o s a l e o f N o r t h S e a a s s e t s ( d i s p o s a l r e c e i p t s ) . I n t e r e s t i n c o m e , i n c o m e f r o m s a l e s o f p u r c h a s e d a n d r e s o l d c r u d e o i l , a n d i n c o m e r e l a t i n g t o s a l e o f g a s e x e m p t f r o m P R T l i a b i l i t y a r e n o t i n c l u d e d i n t h e i n c o m e b a s e f o r P R T p u r p o s e s . I n c o m p u t i n g n e t p r o f i t s f o r P R T p u r p o s e s a n d o n w h i c h P R T l i a b i l i t y i s c a l c u l a t e d , a l l s i g n i f i c a n t c o s t s a n d e x p e n s e s , - 1 4 - e x c e p t i n t e r e s t e x p e n s e , o f p r o d u c i n g t a x a b l e i n c o m e r e l a t i n g t o N o r t h S e a p e t r o l e u m r e s o u r c e s a r e c u r r e n t l y d e d u c t i b l e . T o p r e v e n t t h e u s e o f i n t e r c o m p a n y d e b t a s a m e a n s o f a v o i d i n g o r m i n i m i z i n g l i a b i l i t y u n d e r t h e R i n g F e n c e T a x a n d P R T , d e d u c t i o n s f o r i n t e r e s t e x p e n s e a r e l i m i t e d u n d e r t h e R i n g F e n c e T a x a n d a r e n o t a l l o w e d u n d e r P R T . I n i t i a l c a l c u l a t i o n s o f p r o f i t s u n d e r P R T a r e m a d e a t t h e f i e l d l e v e l , w i t h c u r r e n t d e d u c t i o n s f r o m g r o s s r e v e n u e g e n e r a l l y a l l o w e d f o r a l l o r d i n a r y a s w e l l a s c a p i t a l e x p e n s e s r e l a t i n g t o t h e f i e l d . C u r r e n t d e d u c t i o n s a r e a l l o w e d f o r , a m o n g o t h e r t h i n g s , c o s t s o f e x p l o r a t i o n a n d a p p r a i s a l a c t i v i t i e s , s t a r t - u p a c t i v i t i e s , o p e r a t i o n s , p r o d u c t i o n , s t o r a g e , t r e a t m e n t , t r a n s p o r t a t i o n , a d m i n i s t r a t i v e a n d o v e r h e a d a c t i v i t i e s , b u i l d i n g s a n d s t r u c t u r e s ( i f p l a c e d o n t h e s e a b e d o r u s e d i n p r o d u c t i o n , m e a s u r e m e n t , t r a n s p o r t a t i o n , o r i n i t i a l t r e a t m e n t a n d s t o r a g e o f p e t r o l e u m p r o d u c t s ) , a n d a b a n d o n m e n t a c t i v i t y r e l a t i n g t o a f i e l d , a s w e l l a s c o s t s o f c o n d u c t i n g a r m ' s - l e n g t h s a l e s o f p e t r o l e u m p r o d u c t s a n d o f e x p l o r i n g a n d e v a l u a t i n g a r e a s o u t s i d e a f i e l d t h a t d o n o t r e s u l t i n d i s c o v e r y o f n e w f i e l d s . A s i n d i c a t e d , u n d e r P R T , c u r r e n t d e d u c t i o n s a r e n o t a l l o w e d f o r i n t e r e s t e x p e n s e , a n d c u r r e n t d e d u c t i o n s a r e n o t a l l o w e d f o r c o s t s o f a c q u i r i n g l i c e n s e s f r o m p r i v a t e p a r t i e s , f o r p a y m e n t s t o p r i v a t e p a r t i e s h o l d i n g o v e r r i d i n g r o y a l t y a n d s i m i l a r i n t e r e s t s i n a f i e l d , f o r e x p e n s e s i n c u r r e d i n p r o d u c i n g i n c o m e e x e m p t f r o m - 1 5 - 4 O v e r t h e l i f e o f e a c h f i e l d , t h e o i l a l l o w a n c e o r e x e m p t i o n v a r i e d f r o m 7 5 t o 3 5 m i l l i o n b a r r e l s o f c r u d e o i l . P R T , a n d f o r p a y m e n t s o f t a x t h a t s h o u l d h a v e b e e n p a i d b y f o r e i g n c o n t r a c t o r s p r o v i d i n g s e r v i c e s t o t h e t a x p a y e r i n t h e N o r t h S e a . U n d e r P R T , o p e r a t i n g l o s s e s f r o m a n y p e r i o d a r e c a r r i e d b a c k o r c a r r i e d f o r w a r d w i t h o u t l i m i t t o i n c o m e a s s o c i a t e d w i t h t h e f i e l d . A d d i t i o n a l p r o m i n e n t f e a t u r e s o f P R T , a s o r i g i n a l l y e n a c t e d a n d a s a m e n d e d o v e r t h e y e a r s , m a y b e d e s c r i b e d g e n e r a l l y a s f o l l o w s : ( 1 ) A s a n i n c e n t i v e t o d e v e l o p m e n t o f m a r g i n a l N o r t h S e a f i e l d s , a n " o i l a l l o w a n c e " o r e x e m p t i o n f r o m P R T i s a l l o w e d f o r e a c h f i e l d i n a n a m o u n t e q u i v a l e n t t o t h e v a l u e o f 5 0 0 , 0 0 0 m e t r i c t o n s o f o i l p e r 6 - m o n t h p e r i o d u p t o a t o t a l o f 1 0 m i l l i o n m e t r i c t o n s o v e r t h e l i f e o f t h e f i e l d ; 4 ( 2 ) A t a r i f f r e c e i p t s a l l o w a n c e i s a l l o w e d , w h i c h f o r e a c h 6 - m o n t h c h a r g e a b l e p e r i o d e x e m p t s f r o m P R T t a r i f f r e c e i p t s a t t r i b u t a b l e t o t r a n s p o r t a t i o n o f u p t o 2 5 0 , 0 0 0 m e t r i c t o n s ( i . e . , u p t o 1 , 8 7 5 , 0 0 0 b a r r e l s ) o f o i l f r o m e a c h f i e l d ) ; ( 3 ) V a r i o u s n o n f i e l d - s p e c i f i c e x p e n s e s a r e d e d u c t i b l e a g a i n s t i n c o m e f r o m a f i e l d ( e . g . , e x p l o r a t i o n , a p p r a i s a l , a n d r e s e a r c h e x p e n s e s ) ; ( 4 ) A s a l i m i t o n t h e a m o u n t o f P R T t h a t w o u l d b e o w e d , a " s a f e g u a r d " p r o v i s i o n l i m i t s t h e a m o u n t o f P R T p a y a b l e i n e a c h 6 - m o n t h p e r i o d i n w h i c h i t a p p l i e s e x c e p t t o t h e e x t e n t t h a t a d j u s t e d p r o f i t s f r o m a f i e l d e x c e e d 1 5 p e r c e n t o f a c c u m u l a t e d c a p i t a l i n v e s t m e n t i n a f i e l d a n d t h e n P R T o n l y a p p l i e s t o 8 0 p e r c e n t o f s u c h a d j u s t e d p r o f i t s ; - 1 6 - ( 5 ) A n e x e m p t i o n f r o m P R T i s a l l o w e d f o r r e v e n u e r e l a t i n g t o N o r t h S e a n a t u r a l g a s p r o d u c t i o n d e r i v e d f r o m p r e - J u l y 1 9 7 5 c o n t r a c t s w i t h t h e B r i t i s h G a s C o r p o r a t i o n ; ( 6 ) U p o n a b a n d o n i n g f i e l d s , c a r r y o v e r o f u n u s e d l o s s e s a r e a l l o w e d w i t h o u t l i m i t t o o t h e r N o r t h S e a f i e l d s ; ( 7 ) P R T w a s e n a c t e d a s a " p r i o r c h a r g e " t o t h e R i n g F e n c e T a x w h i c h m e a n s t h a t P R T i s c o m p u t e d , a s s e s s e d , a n d p a i d b e f o r e t h e R i n g F e n c e T a x , a n d P R T i s d e d u c t i b l e i n c o m p u t i n g t h e R i n g F e n c e T a x ; ( 8 ) O f t h e l i m i t e d t y p e s o f e x p e n s e s t h a t a r e n o t a l l o w e d a s d e d u c t i o n s f o r P R T p u r p o s e s , i n t e r e s t e x p e n s e i s t h e o n l y n o n a l l o w a b l e e x p e n s e t h a t i s s i g n i f i c a n t , a n d i n l i e u o f i n t e r e s t e x p e n s e , a d e d u c t i o n i s a l l o w e d f o r " u p l i f t " ( d i s c u s s e d f u r t h e r , i n f r a ) . B e c a u s e o f t h e a b o v e f e a t u r e s o f P R T , a c t i v i t i e s i n a N o r t h S e a f i e l d g e n e r a l l y a r e n o t s u b j e c t t o P R T u n t i l t h e y r e f l e c t a c u m u l a t i v e p r o f i t . P R T l i a b i l i t y o f a c o m p a n y i s t o b e p a i d o n l y i n c a s h , n o t i n k i n d . O n a n u m b e r o f o c c a s i o n s , i n r e s p o n s e t o c h a n g e s i n w o r l d o i l m a r k e t s a n d i n o r d e r t o m a k e c e r t a i n a d j u s t m e n t s t o P R T , p r o v i s i o n s o f P R T w e r e a m e n d e d b y t h e U n i t e d K i n g d o m . S u c h a m e n d m e n t s t h a t , o v e r t h e y e a r s , h a v e b e e n m a d e t o P R T a r e n o t p a r t i c u l a r l y s i g n i f i c a n t t o t h e i s s u e b e f o r e u s a n d g e n e r a l l y a r e n o t d e s c r i b e d h e r e i n . A s i n d i c a t e d , i n o r d e r t o m i n i m i z e P R T a v o i d a n c e t h r o u g h i n t e r c o m p a n y i n t e r e s t c h a r g e s , i n t e r e s t e x p e n s e d e d u c t i o n s r e l a t i n g t o N o r t h S e a o i l a n d g a s r e c o v e r y a c t i v i t i e s a r e n o t a l l o w e d i n c o m p u t i n g P R T l i a b i l i t y . C u r r e n t d e d u c t i o n s f r o m - 1 7 - 5 A s o r i g i n a l l y e n a c t e d i n t h e O i l T a x a t i o n A c t o f 1 9 7 5 a n d u n t i l a m e n d e d i n 1 9 7 9 , t h e r a t e o f t h e u p l i f t a l l o w a n c e w a s 7 5 p e r c e n t . i n c o m e , h o w e v e r , a r e a l l o w e d f o r w h a t i s r e f e r r e d t o a s u p l i f t , c o n s i s t i n g o f a m o u n t s e q u a l t o 3 5 p e r c e n t o f m o s t c a p i t a l e x p e n d i t u r e s r e l a t i n g t o a N o r t h S e a f i e l d ( o v e r a n d a b o v e t h e c u r r e n t d e d u c t i o n s a l l o w e d i n c o m p u t i n g P R T f o r 1 0 0 p e r c e n t o f s u c h c a p i t a l e x p e n d i t u r e s ) . 5 T h e d e d u c t i o n f o r u p l i f t i s p r o v i d e d i n l i e u o f a d e d u c t i o n f o r N o r t h S e a r e l a t e d i n t e r e s t e x p e n s e s . S i m i l a r t o t h e c o s t o f c a p i t a l e x p e n d i t u r e s t o w h i c h u p l i f t r e l a t e s a n d o n t h e b a s i s o f w h i c h u p l i f t i s c a l c u l a t e d , u p l i f t i s a l l o w a b l e i n f u l l a s a c u r r e n t d e d u c t i o n a t t h e t i m e t h e r e l a t e d c a p i t a l e x p e n d i t u r e s a r e i n c u r r e d a n d f u l l y d e d u c t e d . A l l o w a n c e s f o r u p l i f t a r e c o m p u t e d a n d d e t e r m i n e d o n l y d u r i n g t h e p e r i o d o f t i m e p r i o r t o w h e n a n a c t i v i t y i n a f i e l d b e c o m e s p r o f i t a b l e , t h e p e r i o d d u r i n g w h i c h i n t e r e s t e x p e n s e r e l a t i n g t o a f i e l d t y p i c a l l y i s n e c e s s a r y . O n c e c a l c u l a t e d a n d d e t e r m i n e d , u n u s e d u p l i f t m a y b e c a r r i e d b a c k o r c a r r i e d f o r w a r d w i t h o u t l i m i t . I n c a l c u l a t i n g E x x o n ' s P R T l i a b i l i t y , f o r 1 9 7 5 t h r o u g h 1 9 8 8 , t h e c u m u l a t i v e t o t a l a m o u n t o f u p l i f t d e d u c t i o n a l l o w e d t o E x x o n w a s £ 1 . 8 b i l l i o n , a l m o s t t w i c e t h e c u m u l a t i v e t o t a l £ 9 0 0 m i l l i o n i n t e r e s t e x p e n s e t h a t u n d e r P R T w a s n o t a l l o w e d a s a d e d u c t i o n t o E x x o n . - 1 8 - B a s e d o n i n d u s t r y d a t a t h a t i s i n e v i d e n c e a n d t h a t w a s g a t h e r e d f r o m E x x o n a n d a p p r o x i m a t e l y 3 3 o t h e r o i l c o m p a n i e s i n v o l v e d i n N o r t h S e a o i l a n d g a s p r o d u c t i o n , t h e c u m u l a t i v e t o t a l u p l i f t a l l o w e d t h e c o m p a n i e s f o r 1 9 7 5 t h r o u g h 1 9 8 8 w a s £ 1 2 . 4 b i l l i o n , a s c o m p a r e d t o c u m u l a t i v e t o t a l i n t e r e s t e x p e n s e n o t a l l o w e d t h e c o m p a n i e s u n d e r P R T o f £ 8 . 6 b i l l i o n . I n t h e A p p e n d i x t o t h i s O p i n i o n , f o r 1 9 7 5 t h r o u g h 1 9 8 8 , w e s e t f o r t h t h e a m o u n t o f u p l i f t a n d o t h e r d e d u c t i o n s a l l o w e d t o E x x o n a n d t o t h e o t h e r o i l a n d g a s c o m p a n i e s a n d t h e a m o u n t o f r i n g f e n c e i n t e r e s t e x p e n s e n o t a l l o w e d t o E x x o n a n d t h e o t h e r o i l a n d g a s c o m p a n i e s i n t h e c o m p u t a t i o n o f P R T l i a b i l i t y . A s a r e s u l t o f t h e s p e c i a l a l l o w a n c e s s u c h a s o i l , t a r i f f r e c e i p t s , s a f e g u a r d , a n d u p l i f t , P R T r e p r e s e n t s a n d c o n s t i t u t e s a t a x o n a s u b s e t o f n e t i n c o m e s u b j e c t t o t h e R i n g F e n c e T a x . T h r o u g h 1 9 9 2 , E x x o n h a d i n t e r e s t s i n 2 3 o i l - p r o d u c i n g N o r t h S e a f i e l d s , b u t s i g n i f i c a n t P R T w a s p a i d o n l y w i t h r e g a r d t o f i v e o f t h e f i e l d s ( B r e n t , F o r t i e s , D u n l i n , F u l m a r , a n d N o r t h C o r m o r a n t ) . M o r e t h a n 6 0 p e r c e n t o f t o t a l P R T p a i d b y E x x o n t h r o u g h 1 9 9 2 w a s p a i d w i t h r e s p e c t t o o n l y o n e f i e l d - - t h e B r e n t f i e l d w h i c h w a s t h e h i g h e s t o i l - p r o d u c i n g f i e l d i n t h e N o r t h S e a . G e n e r a l l y f o r t h e i n d u s t r y , t h e b u l k o f P R T w a s p a i d w i t h r e s p e c t t o a l i m i t e d n u m b e r o f t h e l a r g e s t a n d m o s t p r o f i t a b l e f i e l d s . M o r e s p e c i f i c a l l y , t h r o u g h 1 9 8 8 , a p p r o x i m a t e l y 7 5 p e r c e n t o f t o t a l c u m u l a t i v e P R T c o l l e c t e d b y t h e U n i t e d K i n g d o m - 1 9 - w a s p a i d b y o n l y f i v e o i l a n d g a s c o m p a n i e s w h i c h o w n e d t h e l a r g e s t a n d m o s t p r o f i t a b l e f i e l d s i n t h e N o r t h S e a . B e c a u s e o f t h e s p e c i a l a l l o w a n c e s , s m a l l o i l a n d g a s c o m p a n i e s w i t h i n t e r e s t s i n m a r g i n a l f i e l d s t y p i c a l l y o w e n o P R T w i t h r e g a r d t o f i e l d s l i c e n s e d t o t h e m . P r e - e x i s t i n g l i c e n s e e s ( i . e . , c o m p a n i e s s u c h a s E x x o n t o w h o m N o r t h S e a l i c e n s e s w e r e i s s u e d p r i o r t o e n a c t m e n t o f P R T i n 1 9 7 5 ) w e r e o b l i g a t e d t o p a y P R T u p o n i t s e n a c t m e n t i n 1 9 7 5 a n d i n s u b s e q u e n t y e a r s e v e n t h o u g h t h e y w e r e i n f u l l c o m p l i a n c e w i t h t e r m s o f t h e i r p r e - 1 9 7 5 N o r t h S e a l i c e n s e s . A l l P R T p a i d b y E x x o n d u r i n g t h e y e a r s i n i s s u e a n d t h e c h a r a c t e r o f w h i c h i s i n d i s p u t e i n t h e s e c a s e s w a s p a i d b y E x x o n w i t h r e s p e c t t o f i e l d s l i c e n s e d t o E x x o n b e f o r e 1 9 7 5 a n d b e f o r e P R T w a s e n a c t e d . A s a r e s u l t o f p a y i n g P R T , E x x o n n e i t h e r r e c e i v e d a n y s p e c i a l b e n e f i t s u n d e r t h e N o r t h S e a l i c e n s e s t h a t i t h a d b e e n i s s u e d b e f o r e 1 9 7 5 , n o r r e c e i v e d a n y s p e c i a l b e n e f i t s f r o m t h e U n i t e d K i n g d o m i n o b t a i n i n g n e w N o r t h S e a l i c e n s e s a f t e r 1 9 7 5 . B y 1 9 7 9 , w i t h t h e r i s e o f o i l p r i c e s r e l a t i n g t o t h e I r a n i a n R e v o l u t i o n , t h e r e w a s a g e n e r a l p e r c e p t i o n t h a t t h e P R T r a t e w a s t o o l o w a n d t h a t t h e U n i t e d K i n g d o m o u g h t t o b e c o l l e c t i n g m o r e P R T f r o m o i l c o m p a n i e s o p e r a t i n g i n t h e N o r t h S e a . I n 1 9 8 2 , h o w e v e r , w i t h a d r o p i n w o r l d o i l p r i c e s , t h e r e w a s a g e n e r a l p e r c e p t i o n t h a t t h e P R T r a t e w a s t o o h i g h a n d t h a t P R T a n d - 2 0 - i n c r e a s e d o p e r a t i n g c o s t s w e r e b e c o m i n g a d i s i n c e n t i v e t o N o r t h S e a o i l a n d g a s d e v e l o p m e n t a c t i v i t y . A s a r e s u l t o f t h e a b o v e i n c r e a s e s a n d d e c r e a s e s i n w o r l d o i l p r i c e s a n d t h e c h a n g i n g p e r c e p t i o n s r e g a r d i n g P R T a n d t h e P R T r a t e , i n 1 9 7 9 , 1 9 8 0 , 1 9 8 2 , a n d 1 9 9 3 t h e t a x r a t e f o r P R T w a s c h a n g e d f r o m t h e o r i g i n a l r a t e o f 4 5 p e r c e n t a s e n a c t e d i n 1 9 7 5 t o t h e r a t e s i n d i c a t e d : 1 9 7 9 1 9 8 0 1 9 8 2 1 9 9 3 P R T R a t e 6 0 % 7 0 % 7 5 % 5 0 % I n 1 9 9 3 , P R T w a s e l i m i n a t e d f o r a l l s u b s e q u e n t N o r t h S e a o i l a n d g a s a c t i v i t y u n d e r l i c e n s e s t o b e i s s u e d t h e r e a f t e r , a n d , a s i n d i c a t e d , t h e P R T r a t e w a s r e d u c e d t o 5 0 p e r c e n t f o r e x i s t i n g l i c e n s e s . F o r 1 9 7 5 t h r o u g h 1 9 8 8 , E x x o n p a i d £ 3 . 5 b i l l i o n i n P R T , a p p r o x i m a t e l y 1 1 p e r c e n t o f t h e a p p r o x i m a t e t o t a l £ 3 2 b i l l i o n i n P R T t h a t w a s p a i d t o t h e U n i t e d K i n g d o m b y a l l o i l a n d g a s c o m p a n i e s f o r t h o s e y e a r s . B e c a u s e p r i m a r i l y o f t i m i n g d i f f e r e n c e s a s s o c i a t e d w i t h c a l c u l a t i o n s o f P R T a t t h e f i e l d l e v e l a n d b e c a u s e P R T w a s d e d u c t i b l e i n c o m p u t i n g t h e R i n g F e n c e T a x , f o r a n y 1 y e a r c o m p a n i e s m a y o w e P R T b u t n o R i n g F e n c e T a x , t h e y m a y o w e R i n g F e n c e T a x b u t n o P R T , a n d t h e y m a y o w e b o t h P R T a n d R i n g F e n c e T a x o r n e i t h e r . T h e s e d i f f e r i n g r e s u l t s a r e n o t i n c o n s i s t e n t w i t h t h e o b j e c t i v e o f P R T t o t a x e x t r a o r d i n a r y p r o f i t s a n d t o - 2 1 - a c c e l e r a t e t a x r e v e n u e s r e l a t i n g t o d e v e l o p m e n t o f N o r t h S e a p e t r o l e u m r e s o u r c e s . O P I N I O N W i t h l i m i t a t i o n s n o t h e r e p e r t i n e n t , t a x p a y e r s m a y c l a i m c r e d i t s u n d e r s e c t i o n 9 0 1 a g a i n s t t h e i r F e d e r a l i n c o m e t a x e s f o r , a m o n g o t h e r t h i n g s , t h e a m o u n t o f i n c o m e a n d e x c e s s p r o f i t s t a x e s p a i d t o f o r e i g n c o u n t r i e s . S e e s e c . 9 0 1 ( b ) ( 1 ) . A s a n e x e m p t i o n f r o m t a x , t h e c r e d i t p r o v i s i o n s o f s e c t i o n 9 0 1 a r e t o b e s t r i c t l y c o n s t r u e d . S e e I n l a n d S t e e l C o . v . U n i t e d S t a t e s , 2 3 0 C t . C l . 3 1 4 , 6 7 7 F . 2 d 7 2 , 7 9 ( 1 9 8 2 ) ; B a n k o f A m . N a t l . T r u s t & S a v . A s s o c i a t i o n v . U n i t e d S t a t e s , 6 1 T . C . 7 5 2 , 7 6 2 ( 1 9 7 4 ) , a f f d . w i t h o u t p u b l i s h e d o p i n i o n 5 3 8 F . 2 d 3 3 4 ( 9 t h C i r . 1 9 7 6 ) . U n d e r r e g u l a t i o n s a p p l i c a b l e t o t h e y e a r s i n i s s u e , f o r e i g n l e v i e s a r e t o b e r e g a r d e d a s i n c o m e o r e x c e s s p r o f i t s t a x e s i f t h e y s a t i s f y t w o t e s t s : ( 1 ) T h e f o r e i g n l e v i e s c o n s t i t u t e t a x e s , a n d ( 2 ) t h e p r e d o m i n a n t c h a r a c t e r o f t h e t a x e s i s t h a t o f a n i n c o m e t a x i n t h e U . S . s e n s e . S e e s e c . 1 . 9 0 1 - 2 ( a ) ( 1 ) , I n c o m e T a x R e g s . G e n e r a l l y , g o v e r n m e n t a l l e v i e s i m p o s e d b y a n d p a i d t o f o r e i g n c o u n t r i e s a r e t o b e t r e a t e d a s t a x e s i f t h e y c o n s t i t u t e c o m p u l s o r y p a y m e n t s p u r s u a n t t o t h e a u t h o r i t y o f t h e f o r e i g n c o u n t r i e s t o l e v y t a x e s . T h e r e g u l a t i o n s , h o w e v e r , a l s o p r o v i d e t h a t f o r e i g n l e v i e s w i l l n o t b e r e g a r d e d a s t a x e s t o t h e e x t e n t t h a t p a y o r s o f t h e l e v i e s r e c e i v e s p e c i f i c e c o n o m i c b e n e f i t s , - 2 2 - d i r e c t l y o r i n d i r e c t l y , f r o m t h e f o r e i g n c o u n t r i e s i n e x c h a n g e f o r p a y m e n t o f t h e l e v i e s . S e e s e c . 1 . 9 0 1 - 2 ( a ) ( 2 ) , I n c o m e T a x R e g s . T h e r e g u l a t i o n s a l s o p r o v i d e t h a t e c o n o m i c b e n e f i t s t h a t f o r e i g n G o v e r n m e n t s d o n o t m a k e a v a i l a b l e o n s u b s t a n t i a l l y t h e s a m e t e r m s t o s u b s t a n t i a l l y a l l p e r s o n s s u b j e c t t o t h e g e n e r a l l y i m p o s e d i n c o m e t a x ( s u c h a s a c o n c e s s i o n t o e x t r a c t G o v e r n m e n t - o w n e d p e t r o l e u m ) w i l l b e r e g a r d e d a s s p e c i f i c e c o n o m i c b e n e f i t s . S e e s e c . 1 . 9 0 1 - 2 ( a ) ( 2 ) ( i i ) ( B ) , I n c o m e T a x R e g s . E x x o n a c k n o w l e d g e s t h a t t h e l i c e n s e s i t r e c e i v e d f r o m t h e U n i t e d K i n g d o m t o e x p l o i t N o r t h S e a p e t r o l e u m r e s o u r c e s c o n s t i t u t e t h e r e c e i p t o f s p e c i f i c e c o n o m i c b e n e f i t s a n d t h e r e f o r e t h a t E x x o n i s t o b e t r e a t e d u n d e r t h e r e g u l a t i o n s a s a " d u a l c a p a c i t y " t a x p a y e r a n d a s s u b j e c t t o t h e r e g u l a t i o n s w i t h r e g a r d t h e r e t o u n d e r s e c t i o n s 1 . 9 0 1 - 2 ( a ) ( 2 ) a n d 1 . 9 0 1 - 2 A , I n c o m e T a x R e g s . T h e r e u n d e r , d u a l c a p a c i t y t a x p a y e r s ( w h o p a y l e v i e s a n d w h o a l s o r e c e i v e s p e c i f i c e c o n o m i c b e n e f i t s f r o m t h e G o v e r n m e n t ) h a v e t h e b u r d e n t o e s t a b l i s h t h e e x t e n t , i f a n y , t o w h i c h f o r e i g n l e v i e s t h e y p a y c o n s t i t u t e t a x e s - - a s o p p o s e d t o p a y m e n t s f o r t h e s p e c i f i c e c o n o m i c b e n e f i t s r e c e i v e d - - e i t h e r b y r e l y i n g o n t h e r e g u l a t i o n s ' s a f e h a r b o r m e t h o d o r o n t h e f a c t s a n d c i r c u m s t a n c e s m e t h o d . S e e s e c . 1 . 9 0 1 - 2 A ( c ) ( 1 ) a n d ( 2 ) , I n c o m e T a x R e g s . E x x o n h e r e i n r e l i e s o n t h e f a c t s a n d c i r c u m s t a n c e s m e t h o d , a n d E x x o n i s r e q u i r e d t o e s t a b l i s h , u n d e r a l l o f t h e r e l e v a n t f a c t s a n d c i r c u m s t a n c e s a s s o c i a t e d w i t h i t s - 2 3 - 6 S e c . 1 . 9 0 1 - 2 ( a ) ( 2 ) ( i ) , I n c o m e T a x R e g s . , p r o v i d e s a s f o l l o w s : N o t w i t h s t a n d i n g a n y a s s e r t i o n o f a f o r e i g n c o u n t r y t o t h e c o n t r a r y , a f o r e i g n l e v y i s n o t p u r s u a n t t o a f o r e i g n c o u n t r y ' s a u t h o r i t y t o l e v y t a x e s , a n d t h u s i s n o t a t a x , t o t h e e x t e n t a p e r s o n s u b j e c t t o t h e l e v y r e c e i v e s ( o r w i l l r e c e i v e ) , d i r e c t l y o r i n d i r e c t l y , a s p e c i f i c e c o n o m i c b e n e f i t ( a s d e f i n e d i n p a r a g r a p h ( a ) ( 2 ) ( i i ) ( B ) o f t h i s s e c t i o n ) f r o m t h e f o r e i g n c o u n t r y i n e x c h a n g e f o r p a y m e n t p u r s u a n t t o t h e l e v y . R a t h e r , t o t h a t e x t e n t , s u c h l e v y r e q u i r e s a c o m p u l s o r y p a y m e n t i n e x c h a n g e f o r s u c h s p e c i f i c e c o n o m i c b e n e f i t . I f , a p p l y i n g U . S . p r i n c i p l e s , a f o r e i g n l e v y r e q u i r e s a c o m p u l s o r y p a y m e n t p u r s u a n t t o t h e a u t h o r i t y o f a f o r e i g n c o u n t r y t o l e v y t a x e s a n d a l s o r e q u i r e s a c o m p u l s o r y p a y m e n t i n e x c h a n g e f o r a s p e c i f i c e c o n o m i c b e n e f i t , t h e l e v y i s c o n s i d e r e d t o h a v e t w o d i s t i n c t e l e m e n t s : a t a x a n d a r e q u i r e m e n t o f c o m p u l s o r y p a y m e n t i n e x c h a n g e f o r s u c h s p e c i f i c e c o n o m i c b e n e f i t . I n s u c h a s i t u a t i o n , t h e s e t w o d i s t i n c t e l e m e n t s o f t h e f o r e i g n l e v y ( a n d t h e a m o u n t p a i d p u r s u a n t t o e a c h s u c h e l e m e n t ) m u s t b e s e p a r a t e d . N o c r e d i t i s a l l o w a b l e f o r a p a y m e n t p u r s u a n t t o a f o r e i g n l e v y b y a d u a l c a p a c i t y t a x p a y e r ( a s d e f i n e d i n p a r a g r a p h ( a ) ( 2 ) ( i i ) ( A ) o f t h i s s e c t i o n ) u n l e s s t h e p e r s o n c l a i m i n g s u c h c r e d i t e s t a b l i s h e s t h e a m o u n t t h a t i s p a i d p u r s u a n t t o t h e d i s t i n c t e l e m e n t o f t h e f o r e i g n l e v y t h a t i s a t a x . * * * p a y m e n t o f P R T , w h a t p o r t i o n , i f a n y , o f P R T p a i d b y i t t o t h e U n i t e d K i n g d o m c o n s t i t u t e s t a x e s , a s d i s t i n g u i s h e d f r o m p a y m e n t s i n e x c h a n g e f o r t h e l i c e n s e r i g h t s i t r e c e i v e d . 6 S e e s e c . 1 . 9 0 1 - 2 A ( b ) , ( c ) , I n c o m e T a x R e g s . W i t h r e g a r d t o t h e s e c o n d t e s t i n v o l v i n g t h e p r e d o m i n a n t c h a r a c t e r o f t h e f o r e i g n t a x e s , t h e r e g u l a t i o n s p r o v i d e , a m o n g o t h e r t h i n g s , t h a t f o r e i g n t a x e s w i l l b e t r e a t e d a s i n c o m e t a x e s i n t h e U . S . s e n s e i f t h e f o r e i g n t a x e s o p e r a t e i n s u c h a m a n n e r a s t o r e a c h n e t g a i n i n t h e n o r m a l c i r c u m s t a n c e s i n w h i c h t h e y - 2 4 - 7 P e r t i n e n t l a n g u a g e o f s e c . 1 . 9 0 1 - 2 ( b ) ( 4 ) ( i ) , I n c o m e T a x R e g s . , i s a s f o l l o w s : ( 4 ) N e t I n c o m e - ( i ) I n g e n e r a l . A f o r e i g n t a x s a t i s f i e s t h e n e t i n c o m e r e q u i r e m e n t i f , j u d g e d o n t h e b a s i s o f i t s p r e d o m i n a n t c h a r a c t e r , t h e b a s e o f t h e t a x i s c o m p u t e d b y r e d u c i n g g r o s s r e c e i p t s * * * t o p e r m i t - - ( A ) R e c o v e r y o f t h e s i g n i f i c a n t c o s t s a n d e x p e n s e s ( i n c l u d i n g s i g n i f i c a n t c a p i t a l e x p e n d i t u r e s ) a t t r i b u t a b l e , u n d e r r e a s o n a b l e p r i n c i p l e s , t o s u c h g r o s s r e c e i p t s ; o r ( B ) R e c o v e r y o f s u c h s i g n i f i c a n t c o s t s a n d e x p e n s e s c o m p u t e d u n d e r a m e t h o d t h a t i s l i k e l y t o p r o d u c e a n a m o u n t t h a t a p p r o x i m a t e s , o r i s g r e a t e r t h a n , r e c o v e r y o f s u c h s i g n i f i c a n t c o s t s a n d e x p e n s e s . * * * A f o r e i g n t a x l a w t h a t d o e s n o t p e r m i t r e c o v e r y o f o n e o r m o r e s i g n i f i c a n t c o s t s o r e x p e n s e s , b u t t h a t ( c o n t i n u e d . . . ) a p p l y . S e e s e c . 1 . 9 0 1 - 2 ( a ) ( 3 ) ( i ) , I n c o m e T a x R e g s . M o r e s p e c i f i c a l l y , t h e r e g u l a t i o n s p r o v i d e t h a t f o r e i g n t a x e s w i l l b e t r e a t e d a s i n c o m e t a x e s i f a n d o n l y i f t h e t a x e s , j u d g e d o n t h e b a s i s o f t h e i r p r e d o m i n a n t c h a r a c t e r , s a t i s f y e a c h o f t h e r e a l i z a t i o n , g r o s s r e c e i p t s , a n d n e t i n c o m e r e q u i r e m e n t s o f s e c t i o n 1 . 9 0 1 - 2 ( b ) , I n c o m e T a x R e g s . G e n e r a l l y , u n d e r s e c t i o n 1 . 9 0 1 - 2 ( b ) ( 4 ) ( i ) , I n c o m e T a x R e g s . , f o r e i g n t a x e s w i l l b e r e g a r d e d a s s a t i s f y i n g t h e n e t i n c o m e r e q u i r e m e n t i f , m e a s u r e d b y t h e i r p r e d o m i n a n t c h a r a c t e r , t h e y p e r m i t r e c o v e r y o f t h e s i g n i f i c a n t c o s t s a n d e x p e n s e s r e l a t i n g t o t h e i n c o m e o r i f t h e y p r o v i d e o t h e r a l l o w a n c e s t h a t e f f e c t i v e l y c o m p e n s a t e f o r n o n r e c o v e r y o f s u c h c o s t s a n d e x p e n s e s . 7 - 2 5 - 7 ( . . . c o n t i n u e d ) p r o v i d e s a l l o w a n c e s t h a t e f f e c t i v e l y c o m p e n s a t e f o r n o n r e c o v e r y o f s u c h s i g n i f i c a n t c o s t s o r e x p e n s e s , i s c o n s i d e r e d t o p e r m i t r e c o v e r y o f s u c h c o s t s o r e x p e n s e s . * * * T h e r e g u l a t i o n s a l s o p r o v i d e t h a t t a x e s e i t h e r a r e o r a r e n o t t o b e r e g a r d e d a s i n c o m e t a x e s i n t h e i r e n t i r e t y f o r a l l p e r s o n s s u b j e c t t o t h e t a x e s . S e e s e c . 1 . 9 0 1 - 2 ( a ) , I n c o m e T a x R e g s . R e s p o n d e n t d o e s n o t i n t e r p r e t t h i s p r o v i s i o n a s r e q u i r i n g t h a t , i n o r d e r t o q u a l i f y a s a n i n c o m e t a x , a t a x i n q u e s t i o n m u s t s a t i s f y t h e p r e d o m i n a n t c h a r a c t e r t e s t i n i t s a p p l i c a t i o n t o a l l t a x p a y e r s . R a t h e r , r e s p o n d e n t i n t e r p r e t s t h i s p r o v i s i o n a s r e q u i r i n g t h a t i n o r d e r t o q u a l i f y a s a n i n c o m e t a x a t a x m u s t s a t i s f y t h e p r e d o m i n a n t c h a r a c t e r t e s t i n i t s a p p l i c a t i o n t o a s u b s t a n t i a l n u m b e r o f t a x p a y e r s . O n b r i e f , r e s p o n d e n t e x p l a i n s t h e n e t i n c o m e t e s t a s f o l l o w s : P R T s a t i s f i e s t h e n e t i n c o m e t e s t i f i t s b a s e i s c o m p u t e d b y r e d u c i n g g r o s s r e c e i p t s t o p e r m i t r e c o v e r y o f s i g n i f i c a n t c o s t s a n d e x p e n s e s a t t r i b u t a b l e t o g r o s s r e c e i p t s , o r , i f s o m e o f t h e s e c o s t s a n d e x p e n s e s a r e n o t d e d u c t i b l e , r e c o v e r y o f s u c h c o s t s a n d e x p e n s e s c o m p u t e d u n d e r a m e t h o d t h a t i s l i k e l y t o p r o d u c e a n a m o u n t a p p r o x i m a t i n g o r e x c e e d i n g t h e n o n d e d u c t i b l e c o s t s o r e x p e n s e s . T h e p a r t i e s h a v e s t i p u l a t e d t h a t P R T m e e t s t h e r e a l i z a t i o n a n d g r o s s r e c e i p t s r e q u i r e m e n t s o f s e c t i o n 1 . 9 0 1 - 2 ( b ) ( 2 ) , ( 3 ) , I n c o m e T a x R e g s . , t h a t P R T c o n s t i t u t e s a c o m p u l s o r y p a y m e n t - 2 6 - 8 O f t h e t o t a l £ 3 . 2 b i l l i o n i n P R T t h a t E x x o n p a i d f o r 1 9 8 3 t h r o u g h 1 9 8 8 r e s p o n d e n t w o u l d a l l o w a p p r o x i m a t e l y £ 1 . 2 b i l l i o n a s c r e d i t a b l e t a x e s f o r U . S . t a x p u r p o s e s u n d e r t h e U n i t e d S t a t e s - U n i t e d K i n g d o m I n c o m e T a x T r e a t y , D e c . 3 1 , 1 9 7 5 , 3 1 U . S . T . 5 6 6 8 ( U . S . / U . K . T a x T r e a t y ) . R e s p o n d e n t c o n t e n d s t h a t t h e £ 2 m i l l i o n b a l a n c e d o e s n o t q u a l i f y u n d e r s e c s . 9 0 1 o r 9 0 3 f o r c r e d i t a g a i n s t E x x o n ' s F e d e r a l i n c o m e t a x l i a b i l i t y . N e i t h e r p a r t y h e r e i n m a k e s a n y a r g u m e n t t h a t w h a t a m o u n t o f P R T i s o r i s n o t c r e d i t a b l e u n d e r t h e U . S . / U . K . T a x T r e a t y i s i n a n y w a y r e l e v a n t t o t h e i s s u e a d d r e s s e d i n t h i s O p i n i o n ( n a m e l y , t h e a m o u n t , i f a n y , o f P R T t h a t i s c r e d i t a b l e u n d e r t h e p r o v i s i o n s o f s e c s . 9 0 1 o r 9 0 3 ) . I f t h e i s s u e h e r e i n i s r e s o l v e d i n f a v o r o f r e s p o n d e n t , t h e p a r t i e s h a v e r e s e r v e d f o r s u b s e q u e n t r e s o l u t i o n t h e q u e s t i o n a s t o t h e a p p r o p r i a t e a m o u n t o f P R T t h a t w o u l d b e c r e d i t a b l e u n d e r t h e U . S . / U . K . T a x T r e a t y . i m p o s e d b y t h e U n i t e d K i n g d o m w i t h i n t h e m e a n i n g o f s e c t i o n 1 . 9 0 1 - 2 ( a ) ( 2 ) ( i ) , I n c o m e T a x R e g s . , a n d t h a t P R T d o e s n o t c o n s t i t u t e a s o a k - u p t a x w i t h i n t h e m e a n i n g o f s e c t i o n 1 . 9 0 1 - 2 ( c ) , I n c o m e T a x R e g s . T h e o n l y i s s u e s b e f o r e u s a r e w h e t h e r P R T p a i d b y E x x o n i s t o b e t r e a t e d a s a t a x ( a s o p p o s e d t o p a y m e n t f o r s p e c i f i c e c o n o m i c b e n e f i t s ) a n d w h e t h e r t h e p r e d o m i n a n t c h a r a c t e r o f P R T m a y b e r e g a r d e d a s a n i n c o m e t a x i n t h e U . S . s e n s e a n d t h e r e b y a s s a t i s f y i n g t h e n e t i n c o m e t e s t . 8 P R T a n d C o m p e n s a t i o n f o r S p e c i f i c E c o n o m i c B e n e f i t s T h e e v i d e n c e i n t h e s e c a s e s e s t a b l i s h e s t h a t P R T p a i d b y E x x o n d o e s n o t c o n s t i t u t e c o m p e n s a t i o n i n e x c h a n g e f o r l i c e n s e r i g h t s o r o t h e r s p e c i f i c e c o n o m i c b e n e f i t s r e c e i v e d b y E x x o n . U p o n e n a c t m e n t o f P R T a n d u p o n o r i n e x c h a n g e f o r p a y m e n t o f P R T , E x x o n w a s g r a n t e d n o a d d i t i o n a l r i g h t s , u n d e r i t s l i c e n s e s o r o t h e r w i s e , w i t h r e s p e c t t o N o r t h S e a p e t r o l e u m r e s o u r c e s . - 2 7 - E x x o n ' s r i g h t s t o e x p l o r e f o r , d e v e l o p , a n d e x p l o i t p e t r o l e u m r e s o u r c e s i n t h e N o r t h S e a d u r i n g t h e y e a r s i n i s s u e a r o s e f r o m a n d w e r e d e p e n d e n t u p o n l i c e n s e s E x x o n o b t a i n e d f r o m t h e U n i t e d K i n g d o m i n p r i o r y e a r s ( b e f o r e P R T w a s e n a c t e d ) a n d o n E x x o n ' s p a y m e n t t o t h e U n i t e d K i n g d o m o f l i c e n s e f e e s a n d r o y a l t i e s d u e u n d e r t h o s e l i c e n s e s . T h e U n i t e d K i n g d o m ' s p u r p o s e i n e n a c t i n g P R T i n 1 9 7 5 w a s t o t a k e a d v a n t a g e o f r i s i n g o i l p r i c e s a n d t o e n s u r e t h a t t h e U n i t e d K i n g d o m r e a l i z e a n a p p r o p r i a t e s h a r e o f e x c e s s p r o f i t s t o b e r e a l i z e d b y E x x o n a n d b y o t h e r o i l a n d g a s c o m p a n i e s f r o m e x p l o i t a t i o n o f p e t r o l e u m r e s o u r c e s i n t h e N o r t h S e a u n d e r t h e l i c e n c e s g r a n t e d t o t h e m . L i c e n s e f e e s o w e d a n d p a i d b y E x x o n u n d e r t e r m s o f t h e d i s c r e t i o n a r y l i c e n s e s ( c o n s i s t i n g o f t h e u p - f r o n t f e e s , a n n u a l f e e s , a n d 1 2 ½ - p e r c e n t r o y a l t i e s ) r e p r e s e n t e d s u b s t a n t i a l a n d r e a s o n a b l e c o m p e n s a t i o n t o t h e U n i t e d K i n g d o m f o r t h e l i c e n s e s . A s i n d i c a t e d , t h r o u g h 1 9 9 2 t h e o i l a n d g a s c o m p a n i e s h a v e p a i d t o t h e U . K . G o v e r n m e n t m o r e t h a n £ 1 6 b i l l i o n i n r o y a l t i e s a l o n e i n c o n n e c t i o n w i t h t h e N o r t h S e a l i c e n s e s . U n d e r i t s s o v e r e i g n t a x i n g p o w e r , t h e U n i t e d K i n g d o m i n t e n d e d t o a n d d i d i m p o s e P R T a s a t a x , n o t a s p a y m e n t f o r s p e c i f i c e c o n o m i c b e n e f i t s . R e s p o n d e n t s t i p u l a t e s t h a t P R T w a s n o t n e g o t i a t e d b u t w a s i m p o s e d u n i l a t e r a l l y , a s a c o m p u l s o r y p a y m e n t , a n d t h a t P R T w a s e n a c t e d a n d i s a d m i n i s t e r e d a s a t a x - 2 8 - u n d e r U . K . l a w - - a l l c h a r a c t e r i s t i c s o f t a x e s , n o t o f p a y m e n t s f o r s p e c i f i c e c o n o m i c b e n e f i t s . T h e p a r t i e s h e r e i n r e l y h e a v i l y o n e x p e r t w i t n e s s e s - - f r o m t h e p e t r o l e u m i n d u s t r y , f r o m t h e U . K . G o v e r n m e n t , a n d f r o m l e g a l , t a x , a c c o u n t i n g , a n d e c o n o m i c p r o f e s s i o n s - - a s t o t h e c h a r a c t e r o f P R T a s a t a x o r a s p a y m e n t f o r s p e c i f i c e c o n o m i c b e n e f i t s . T h e b a s i s o f t h e o p i n i o n s r e n d e r e d b y r e s p o n d e n t ' s e c o n o m i c e x p e r t s s e e m s t o b e t h a t , i n h i n d s i g h t , o i l c o m p a n i e s " g o t a g o o d d e a l " w h e n t h e y e n t e r e d i n t o N o r t h S e a l i c e n s e a g r e e m e n t s , t h a t t h e l i c e n s e s t u r n e d o u t t o b e m o r e v a l u a b l e t h a n a n y o n e a n t i c i p a t e d a t t h e t i m e t h e l i c e n s e s w e r e i s s u e d , a n d t h e r e f o r e t h a t t h e o i l c o m p a n i e s " p r o b a b l y f e l t t h e r e w a s a n i m p l i c i t c o n t r a c t " t o p a y s o m e t y p e o f a d d i t i o n a l c h a r g e s , a n d t h a t t h e s e a d d i t i o n a l c h a r g e s ( w h a t e v e r t h e y m a y b e c a l l e d , h o w e v e r t h e y a r e a d m i n i s t e r e d , a n d r e g a r d l e s s o f t h e i r f e a t u r e s ) s h o u l d b e r e g a r d e d a s w h a t r e s p o n d e n t ' s e x p e r t w i t n e s s e s r e f e r t o a s " e c o n o m i c r e n t " ( i . e . , a s d e f e r r e d p a y m e n t s i n e x c h a n g e f o r t h e l i c e n s e s g r a n t e d i n e a r l i e r y e a r s t o t h e o i l c o m p a n i e s ) a n d n o t a s t a x e s . R e s p o n d e n t ' s e x p e r t s o v e r e m p h a s i z e t h e f a c t t h a t N o r t h S e a l i c e n s e s i s s u e d b y t h e U n i t e d K i n g d o m t o t h e o i l a n d g a s c o m p a n i e s i n t h e l a t e 1 9 6 0 ' s a n d i n t h e 1 9 7 0 ' s w e r e i s s u e d l a r g e l y w i t h o u t a n a u c t i o n s y s t e m . A s w e h a v e f o u n d , t h r o u g h o u t t h e w o r l d m o s t c o u n t r i e s t r a d i t i o n a l l y h a v e n o t r e l i e d o n a u c t i o n - 2 9 - s y s t e m s t o i s s u e l i c e n s e s f o r t h e r i g h t t o e x p l o i t p e t r o l e u m r e s o u r c e s . I n c o n s i d e r i n g N o r t h S e a l i c e n s e s E x x o n r e c e i v e d a n d u n d e r w h i c h i t o p e r a t e d i n t h e N o r t h S e a , r e s p o n d e n t ' s e x p e r t s f a i l t o r e c o g n i z e a n d t o g i v e p r o p e r w e i g h t t o t h e s i g n i f i c a n t u n c e r t a i n t i e s , r i s k s , a n d i n v e s t m e n t c o m m i t m e n t s a s s o c i a t e d w i t h o i l a n d g a s e x p l o r a t i o n a n d p r o d u c t i o n i n t h e N o r t h S e a t h a t , a t t h e t i m e t h e l i c e n s e s w e r e i s s u e d t o E x x o n , w e r e a s s o c i a t e d w i t h t h e l i c e n s e s - - r i s k s t h a t i n s u f f i c i e n t o i l a n d g a s d e p o s i t s i n t h e N o r t h S e a w o u l d b e f o u n d , t h a t p e t r o l e u m r e s o u r c e s t h a t m i g h t b e d i s c o v e r e d w o u l d n o t b e c o m m e r c i a l l y r e c o v e r a b l e , a n d t h a t t h e l a r g e i n v e s t m e n t s r e q u i r e d t o e x p l o r e f o r o i l a n d g a s a n d t o o p e r a t e i n t h e N o r t h S e a w o u l d b e l o s t . R e s p o n d e n t ' s e x p e r t s s p e c u l a t e t h a t i n l i g h t o f i n c r e a s e d o i l p r i c e s i n t h e l a t e 1 9 7 0 ' s a n d e a r l y 1 9 8 0 ' s , t h e U n i t e d K i n g d o m c o u l d h a v e s e t t h e l i c e n s e f e e s h i g h e r a n d o b t a i n e d h i g h e r r e v e n u e s u n d e r t h e N o r t h S e a l i c e n s e s . T h a t , h o w e v e r , i s n o t t h e p r o p e r i n q u i r y . W e a r e n o t p a r t i c u l a r l y c o n c e r n e d w i t h s p e c u l a t i o n , a b o u t w h e t h e r i n r e t r o s p e c t t h e U n i t e d K i n g d o m e x t r a c t e d a l l t h e r e v e n u e s i t c o u l d h a v e f r o m o i l c o m p a n i e s u n d e r t h e l i c e n s e s . R a t h e r , a s E x x o n ' s w i t n e s s e s e m p h a s i z e , t h e p r o p e r f o c u s i s w h e t h e r P R T w a s i m p o s e d a n d p a i d " i n e x c h a n g e f o r " N o r t h S e a l i c e n s e r i g h t s . T h i s i s t h e f o c u s o f t h e r e g u l a t i o n s u n d e r s e c t i o n 9 0 1 a n d t h a t f o c u s i s t o b e m a i n t a i n e d h e r e . S e e - 3 0 - s e c . 1 . 9 0 1 - 2 ( a ) ( 2 ) , I n c o m e T a x R e g s ; s e e a l s o P h i l l i p s P e t r o l e u m C o . v . C o m m i s s i o n e r , 1 0 4 T . C . 2 5 6 , 2 9 7 ( 1 9 9 5 ) . I n P h i l l i p s P e t r o l e u m C o . , w e h e l d t h a t N o r w a y ' s S p e c i a l T a x o n o i l a n d g a s a c t i v i t y i n t h e N o r w e g i a n s e c t o r o f t h e N o r t h S e a c o n s t i t u t e d , f o r U . S . F e d e r a l i n c o m e t a x p u r p o s e s , a c r e d i t a b l e t a x u n d e r s e c t i o n 9 0 1 . N o r w a y ' s S p e c i a l T a x i s s i m i l a r i n a n u m b e r o f s i g n i f i c a n t r e s p e c t s t o P R T . U n d e r t e m p o r a r y T r e a s u r y r e g u l a t i o n s a p p l i c a b l e t o t h e y e a r s i n v o l v e d i n P h i l l i p s P e t r o l e u m C o . , N o r w a y ' s S p e c i a l T a x w a s t o b e t r e a t e d a s a t a x a s l o n g a s " n o s i g n i f i c a n t p a r t o f t h e c h a r g e [ r e p r e s e n t s ] c o m p e n s a t i o n f o r t h e s p e c i f i c e c o n o m i c b e n e f i t r e c e i v e d " . S e e s e c . 4 . 9 0 1 - 2 ( b ) ( 2 ) ( i i i ) , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , 4 5 F e d . R e g . 7 5 6 4 9 ( N o v . 1 7 , 1 9 8 0 ) , a s a p p l i c a b l e t o 1 9 7 9 t o 1 9 8 2 . A p p l y i n g t h a t t e s t , w e h e l d i n P h i l l i p s P e t r o l e u m C o . v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 2 8 9 - 2 9 7 , t h a t N o r w a y ' s S p e c i a l T a x c o n s t i t u t e d a t a x a n d n o t p a y m e n t f o r s p e c i f i c e c o n o m i c b e n e f i t s . T h e N o r w a y S p e c i a l T a x w a s e n a c t e d i n 1 9 7 5 a n d w a s i m p o s e d o n o i l a n d g a s c o m p a n i e s o p e r a t i n g u n d e r d i s c r e t i o n a r y l i c e n s e s g r a n t e d b y N o r w a y r e q u i r i n g p a y m e n t o f i n i t i a l f e e s , a n n u a l f e e s , a n d 1 0 - p e r c e n t r o y a l t i e s . W e c o n c l u d e d t h a t b y p a y m e n t o f t h e S p e c i a l T a x t h e o i l a n d g a s c o m p a n i e s w e r e n o t g r a n t e d a d d i t i o n a l r i g h t s u n d e r t h e i r l i c e n s e s , t h a t t h e f e e s a n d r o y a l t i e s p a i d u n d e r t h e l i c e n s e s r e p r e s e n t e d s u b s t a n t i a l c o m p e n s a t i o n f o r s u c h l i c e n s e s , t h a t t h e S p e c i a l T a x c o n s t i t u t e d a t a x a n d n o t a n - 3 1 - a d d i t i o n a l r o y a l t y , a n d t h a t t h e p u r p o s e o f t h e S p e c i a l T a x w a s t o i m p o s e t a x e s o n e x c e s s a n d u n e x p e c t e d p r o f i t s , n o t t o i m p o s e a d d i t i o n a l c h a r g e s o n o i l c o m p a n i e s f o r r i g h t s t o e x t r a c t o i l , a n d t h e r e f o r e t h a t t h e S p e c i a l T a x c o n s t i t u t e d a t a x , n o t a l e v y i n e x c h a n g e f o r s p e c i f i c e c o n o m i c b e n e f i t s . I n P h i l l i p s P e t r o l e u m C o . v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 2 9 5 , w e e x p l a i n e d : T h e w o r d " t a x " i n [ t h e U . S . ] * * * i s g e n e r a l l y u n d e r s t o o d t o m e a n a n i n v o l u n t a r y c h a r g e i m p o s e d b y l e g i s l a t i v e a u t h o r i t y f o r p u b l i c p u r p o s e s . I t i s e x c l u s i v e l y o f s t a t u t o r y o r i g i n . T a x b u r d e n s a n d c o n t r a c t u a l l i a b i l i t i e s a r e v e r y d i f f e r e n t t h i n g s . A t a x i s c o m p u l s o r y , a n e x a c t i o n o f s o v e r e i g n t y r a t h e r t h a n s o m e t h i n g d e r i v e d b y a g r e e m e n t . A t a x i s a r e v e n u e - r a i s i n g l e v y i m p o s e d b y a g o v e r n m e n t a l u n i t . I t i s a r e q u i r e d c o n t r i b u t i o n t o t h e g o v e r n m e n t a l r e v e n u e w i t h o u t o p t i o n t o p a y . A r o y a l t y r e f e r s t o a s h a r e o f t h e p r o d u c t o r p r o f i t r e s e r v e d b y a n o w n e r f o r p e r m i t t i n g a n o t h e r t o u s e a p r o p e r t y . [ C i t a t i o n s o m i t t e d . ] I n P h i l l i p s P e t r o l e u m C o . , w e t h e n c o n c l u d e d t h a t t h e N o r w e g i a n S p e c i a l T a x w a s e n a c t e d : t o t a k e a d v a n t a g e o f a n e w p r o f i t s i t u a t i o n c r e a t e d b y s u r g i n g o i l p r i c e s , a n d t o r e c e i v e a l a r g e r s h a r e o f w h a t N o r w a y s a w a s e x t r a o r d i n a r i l y h i g h a n d u n f o r e s e e n p r o f i t s g e n e r a t e d f r o m N o r w e g i a n r e s o u r c e s , a n d a t t h e s a m e t i m e t o a l l o w p e t r o l e u m c o m p a n i e s t o e a r n a r e a s o n a b l e p r o f i t . [ I d . a t 2 9 2 . ] P h i l l i p s P e t r o l e u m C o . v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a , s u p p o r t s o u r f i n d i n g a n d c o n c l u s i o n h e r e i n t h a t P R T i s n o t t o b e r e g a r d e d a s p a y m e n t i n e x c h a n g e f o r s p e c i f i c e c o n o m i c b e n e f i t s E x x o n r e c e i v e d u n d e r i t s N o r t h S e a l i c e n s e s . - 3 2 - A l l o f t h e P R T t h e c h a r a c t e r o f w h i c h i s i n d i s p u t e i n t h e s e c a s e s w a s p a i d b y E x x o n w i t h r e s p e c t t o o i l p r o d u c t i o n f r o m f i e l d s l i c e n s e d t o E x x o n b e f o r e 1 9 7 5 a n d b e f o r e P R T w a s e n a c t e d . A s o n e o f r e s p o n d e n t ' s e x p e r t s a c k n o w l e d g e s , E x x o n d i d n o t r e c e i v e a n y s p e c i a l b e n e f i t s u n d e r i t s l i c e n s e s , o r o t h e r w i s e , f o r p a y i n g P R T , a n d E x x o n i n l a t e r y e a r s , a s a r e s u l t o f p a y i n g P R T , d i d n o t r e c e i v e a n y s p e c i a l a d v a n t a g e s i n o b t a i n i n g a d d i t i o n a l N o r t h S e a l i c e n s e s . T h e c r e d i b l e a n d p e r s u a s i v e e v i d e n c e s t r o n g l y s u p p o r t s a n d w e c o n c l u d e t h a t a l l P R T p a i d b y E x x o n f o r t h e y e a r s i n q u e s t i o n c o n s t i t u t e s t a x e s , n o t p a y m e n t s f o r s p e c i f i c e c o n o m i c b e n e f i t s . P R T a n d t h e N e t I n c o m e T e s t T h e p u r p o s e , a d m i n i s t r a t i o n , a n d s t r u c t u r e o f P R T i n d i c a t e t h a t P R T c o n s t i t u t e s a n i n c o m e o r e x c e s s p r o f i t s t a x i n t h e U . S . s e n s e . T h e p r o v i s i o n s o f P R T i n c l u d e i n t h e t a x b a s e , w i t h l i m i t e d e x c e p t i o n s , i n c o m e e a r n e d f r o m N o r t h S e a - r e l a t e d a c t i v i t y a n d p e r m i t a l l o w a n c e s , r e l i e f s , a n d e x e m p t i o n s t h a t e f f e c t i v e l y c o m p e n s a t e f o r n o n d e d u c t i b i l i t y o f c e r t a i n o i l c o m p a n y e x p e n s e s , p a r t i c u l a r l y i n t e r e s t . A l t h o u g h a d e d u c t i o n i s n o t a l l o w e d f o r i n t e r e s t e x p e n s e r e l a t e d t o N o r t h S e a o p e r a t i o n s , u p l i f t , o i l , s a f e g u a r d , a n d t a r i f f r e c e i p t s a l l o w a n c e s p r o v i d e s u f f i c i e n t r e l i e f t o o f f s e t f o r n o n a l l o w a n c e o f a d e d u c t i o n f o r i n t e r e s t e x p e n s e . S e e s e c . 1 . 9 0 1 - 2 ( b ) ( 4 ) ( i ) , I n c o m e T a x R e g s . F o r 1 9 7 5 t h r o u g h 1 9 8 8 , - 3 3 - r e p r e s e n t a t i v e i n d u s t r y d a t a i n d i c a t e t h a t o i l c o m p a n i e s r e c e i v e d u p l i f t a l l o w a n c e s a l o n e o f £ 1 2 . 4 b i l l i o n a s c o m p a r e d t o N o r t h S e a - r e l a t e d i n t e r e s t e x p e n s e n o t a l l o w e d o f £ 8 . 6 b i l l i o n . E v i d e n c e a t t r i a l c o v e r i n g a p p r o x i m a t e l y 8 8 p e r c e n t o f t o t a l o i l p r o d u c t i o n i n t h e N o r t h S e a a n d 9 8 p e r c e n t o f t o t a l P R T p a i d b y o i l c o m p a n i e s d u r i n g 1 9 7 5 t h r o u g h 1 9 8 8 s h o w s t h a t s p e c i a l a l l o w a n c e s a n d r e l i e f s u n d e r P R T s i g n i f i c a n t l y e x c e e d t h e a m o u n t o f d i s a l l o w e d i n t e r e s t e x p e n s e f o r E x x o n a n d o t h e r o i l c o m p a n i e s . T h e s e s p e c i a l a l l o w a n c e s a n d r e l i e f s r e d u c e t h e b a s e o f P R T t o a s u b s e t o f n e t i n c o m e r e p r e s e n t i n g e x c e s s p r o f i t s a n d e s t a b l i s h t h a t , i n i t s p r e d o m i n a n t c h a r a c t e r , P R T c o n s t i t u t e s a n d i s t o b e t r e a t e d a s a n i n c o m e t a x . A l t h o u g h P R T d o e s n o t a l l o w a d e d u c t i o n f o r i n t e r e s t e x p e n s e - - c e r t a i n l y a s i g n i f i c a n t e x p e n s e - - u n d e r t h e s p e c i a l p r o v i s i o n s a l l o w e d ( p a r t i c u l a r l y u p l i f t ) , t h e o i l c o m p a n i e s a r e p r o v i d e d u n d e r P R T a l l o w a n c e s t h a t e f f e c t i v e l y c o m p e n s a t e f o r t h e n o n d e d u c t i b i l i t y o f i n t e r e s t e x p e n s e . A s e x p l a i n e d b y t h e G o v e r n m e n t o f f i c i a l w h o o n A p r i l 1 0 , 1 9 7 5 , f i r s t p r e s e n t e d f o r f o r m a l l e g i s l a t i v e c o n s i d e r a t i o n t h e p r o p o s e d R i n g F e n c e T a x a n d P R T t o t h e U . K . H o u s e o f L o r d s , " I n f a c t , o f c o u r s e , t h i s t a x [ P R T ] r e p r e s e n t s a n e x c e s s p r o f i t s t a x . " R e s p o n d e n t ' s e x p e r t s a s s e r t t h a t u p l i f t p r o v i d e s t o o " c r u d e " a s u b s t i t u t i o n f o r a d e d u c t i o n f o r i n t e r e s t e x p e n s e , t h a t P R T - 3 4 - f a i l s t o p r o v i d e a n a l l o w a n c e t h a t " m i m i c s " i n t e r e s t e x p e n s e , a n d t h a t t h e r e l a t i o n s h i p o f P R T a l l o w a n c e s t o n o n r e c o v e r a b l e e x p e n s e s i s n o t s u f f i c i e n t l y " p r e d i c t a b l e " . W e r e j e c t t h e s e l a b e l s a s m e r e l y a r g u m e n t a t i v e a n d a s w i t h o u t m e r i t . W e n o t e s t a t e m e n t s i n r e s p o n d e n t ' s p r e t r i a l b r i e f , i n r e s p o n d e n t ' s c o u n s e l ' s o p e n i n g s t a t e m e n t , a n d i n a n u m b e r o f r e s p o n d e n t ' s e x p e r t s ' r e p o r t s o r t e s t i m o n y t h a t i n e s s e n c e a c k n o w l e d g e t h e " i n c o m e " o r " p r o f i t s " n a t u r e o f P R T . O n e o f r e s p o n d e n t ' s e x p e r t s t e s t i f i e d c o n t r a r y t o p r i o r p u b l i s h e d s t a t e m e n t s h e h a s m a d e r e g a r d i n g P R T a n d i t s n a t u r e a s a n " e x c e s s p r o f i t s t a x " . I n T e x a s g u l f , I n c . & S u b s . v . C o m m i s s i o n e r , 1 0 7 T . C . 5 1 ( 1 9 9 6 ) , a f f d . 1 7 2 F . 3 d 2 0 9 ( 2 d C i r . 1 9 9 9 ) , w e h e l d t h a t t h e O n t a r i o M i n i n g T a x ( O M T ) s a t i s f i e d t h e n e t i n c o m e t e s t o f t h e s e c t i o n 9 0 1 r e g u l a t i o n s a n d c o n s t i t u t e d a c r e d i t a b l e i n c o m e t a x . A m o n g o t h e r t h i n g s , w e r e l i e d o n i n d u s t r y d a t a s h o w i n g t h a t a s p e c i a l p r o c e s s i n g a l l o w a n c e a v a i l a b l e t o t a x p a y e r s i n c o m p u t i n g O M T l i a b i l i t y a d e q u a t e l y c o m p e n s a t e d f o r s i g n i f i c a n t n o n a l l o w e d c o s t s , i n c l u d i n g i n t e r e s t . T h e e v i d e n c e , a m o n g o t h e r t h i n g s , i n d i c a t e d t h a t t h e p r o c e s s i n g a l l o w a n c e , i n t h e a g g r e g a t e f o r t h e i n d u s t r y , e x c e e d e d t h e a m o u n t o f s i g n i f i c a n t n o n d e d u c t i b l e c o s t s . S e e i d . a t 6 6 . O n a p p e a l , t h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e S e c o n d C i r c u i t f o c u s e d o n h o w O M T a p p l i e d t o t h e m i n i n g i n d u s t r y a s a w h o l e a n d - 3 5 - o n r e t u r n - b y - r e t u r n d a t a ( r a t h e r t h a n o n a g g r e g a t e i n d u s t r y d a t a o n w h i c h t h i s C o u r t i n i t s o p i n i o n i n T e x a s g u l f , I n c . & S u b s . , h a d f o c u s e d ) a n d a f f i r m e d t h i s C o u r t ' s o p i n i o n . N o t i n g t h a t o n l y 3 3 p e r c e n t o f t h e i n c o m e t a x r e t u r n s s h o w e d n o n r e c o v e r a b l e e x p e n s e s i n e x c e s s o f t h e p r o c e s s i n g a l l o w a n c e a n d t h a t , o f t h e i n c o m e t a x r e t u r n s t h a t r e f l e c t e d O M T l i a b i l i t y , o n l y 1 6 p e r c e n t s h o w e d n o n r e c o v e r a b l e e x p e n s e s t h a t e x c e e d e d t h e p r o c e s s i n g a l l o w a n c e , t h e C o u r t o f A p p e a l s c o n c l u d e d t h a t t h e t a x p a y e r h a d m e t i t s b u r d e n o f p r o v i n g t h a t u n d e r O M T t h e t a x p a y e r w a s e f f e c t i v e l y c o m p e n s a t e d f o r n o n r e c o v e r a b l e c o s t s . I n i t s o p i n i o n i n T e x a s g u l f , I n c . & S u b s . v . C o m m i s s i o n e r , 1 7 2 F . 3 d a t 2 1 6 , t h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e S e c o n d C i r c u i t e x p r e s s l y n o t e d t h a t , w h e r e a v a i l a b l e , q u a n t i t a t i v e a n d e m p i r i c a l e v i d e n c e r e l a t i n g t o t a x p a y e r a n d t o i n d u s t r y e x p e r i e n c e i n c a l c u l a t i n g a n d p a y i n g f o r e i g n t a x e s i s a p p r o p r i a t e a n d r e l e v a n t i n a n a l y z i n g t h e n e t i n c o m e r e q u i r e m e n t . T h e C o u r t o f A p p e a l s e x p l a i n e d a s f o l l o w s : t h e l a n g u a g e o f s e c . 1 . 9 0 1 - 2 - - s p e c i f i c a l l y , " e f f e c t i v e l y c o m p e n s a t e " a n d " a p p r o x i m a t e s , o r i s g r e a t e r t h a n " - - s u g g e s t s t h a t q u a n t i t a t i v e e m p i r i c a l e v i d e n c e m a y b e j u s t a s a p p r o p r i a t e a s q u a l i t a t i v e a n a l y t i c e v i d e n c e i n d e t e r m i n i n g w h e t h e r a f o r e i g n t a x m e e t s t h e n e t i n c o m e r e q u i r e m e n t . * * * [ I d . ] I n T e x a s g u l f , I n c . & S u b s . v . C o m m i s s i o n e r , 1 0 7 T . C . a t 6 4 - 6 5 , 7 0 , w e u s e d s i m i l a r l a n g u a g e t o d e s c r i b e t h e t y p e o f e v i d e n c e t h a t m a y b e u s e d i n e v a l u a t i n g t h e n a t u r e o f f o r e i g n t a x e s f o r - 3 6 - p u r p o s e s o f s e c t i o n 9 0 1 . S e e a l s o T e x a s g u l f , I n c . v . U n i t e d S t a t e s , _ _ _ F e d . C l . _ _ _ ( O c t . 1 5 , 1 9 9 9 ) . C r e d i b l e e x p e r t w i t n e s s t e s t i m o n y , i n d u s t r y d a t a , a n d o t h e r e v i d e n c e i n t h e s e c a s e s e s t a b l i s h t h a t a l l o w a n c e s a v a i l a b l e u n d e r P R T e f f e c t i v e l y a n d a d e q u a t e l y c o m p e n s a t e E x x o n f o r e x p e n s e s d i s a l l o w e d u n d e r P R T a n d t h a t P R T , i n i t s p r e d o m i n a n t c h a r a c t e r , c o n s t i t u t e s a t a x i n t h e n a t u r e o f a n e x c e s s p r o f i t s t a x ( i . e . , a n i n c o m e t a x ) i n t h e U . S . s e n s e . R e s p o n d e n t c o n t e n d s t h a t E x x o n ' s i n d u s t r y d a t a i s b i a s e d i n f a v o r o f l a r g e o i l a n d g a s c o m p a n i e s l i k e E x x o n a n d t h a t a c o m p a n y - b y - c o m p a n y a n a l y s i s i n d i c a t e s t h a t a m a j o r i t y o f t h e c o m p a n i e s o p e r a t i n g i n t h e N o r t h S e a f o r a m a j o r i t y o f y e a r s d i d n o t h a v e u p l i f t a l l o w a n c e g r e a t e r t h a n o r e q u a l t o n o n r e c o v e r a b l e i n t e r e s t e x p e n s e . A s E x x o n p o i n t s o u t , h o w e v e r , r e s p o n d e n t ' s a p p r o a c h i g n o r e s t h e f a c t t h a t P R T w a s d e s i g n e d t o t a x e x c e s s p r o f i t s f r o m N o r t h S e a o i l a n d g a s p r o d u c t i o n w h i c h g e n e r a l l y w e r e e a r n e d b y m a j o r o i l a n d g a s c o m p a n i e s w h i c h o w n e d t h e l a r g e s t a n d m o s t p r o f i t a b l e f i e l d s i n t h e N o r t h S e a . T h r o u g h 1 9 8 8 , a p p r o x i m a t e l y 7 5 p e r c e n t o f P R T w a s p a i d b y o n l y f i v e m a j o r c o m p a n i e s . S m a l l c o m p a n i e s w i t h l i c e n s e s f o r m a r g i n a l f i e l d s , b e c a u s e o f t h e s p e c i a l a l l o w a n c e s , t y p i c a l l y o w e n o P R T , a n d f o r c o m p a n i e s w h i c h o w e n o P R T i t i s i r r e l e v a n t w h e t h e r u p l i f t i s a d e q u a t e t o o f f s e t n o n a l l o w e d i n t e r e s t e x p e n s e . T h r o u g h 1 9 8 8 , 3 4 o f t h e 7 9 o i l c o m p a n i e s i n c l u d e d i n t h e s t u d i e s p a i d n o P R T . - 3 7 - W e a g r e e w i t h E x x o n t h a t i f a c o m p a n y - b y - c o m p a n y a p p r o a c h i s u s e d t o a n a l y z e t h e e f f e c t o f u p l i f t a n d o t h e r a l l o w a n c e s , s o m e p a r t i c u l a r f o c u s s h o u l d b e g i v e n t o t h o s e c o m p a n i e s w h i c h e a r n e x c e s s p r o f i t s f r o m N o r t h S e a o i l p r o d u c t i o n a n d w h i c h p a y P R T . T h i s i s t h e t y p e o f e m p i r i c a l a n d p a r t i c u l a r i n d u s t r y d a t a t h a t w o u l d s e e m p a r t i c u l a r l y r e l e v a n t . O f t h e 4 5 c o m p a n i e s w h i c h t h r o u g h 1 9 8 8 p a i d a p p r o x i m a t e l y 9 8 p e r c e n t o f t o t a l P R T p a i d t o t h e U n i t e d K i n g d o m , 3 4 c o m p a n i e s o r 7 6 p e r c e n t ( a n d a c c o u n t i n g f o r 9 1 p e r c e n t o f t o t a l P R T p a i d t h r o u g h 1 9 8 8 ) h a d u p l i f t a l l o w a n c e i n e x c e s s o f n o n a l l o w e d i n t e r e s t e x p e n s e . I f t h e o i l a l l o w a n c e i s f a c t o r e d i n t o t h e d a t a , 3 9 o f 4 5 c o m p a n i e s o r 8 7 p e r c e n t ( a n d a c c o u n t i n g f o r 9 4 p e r c e n t o f t o t a l P R T p a i d t h r o u g h 1 9 8 8 ) h a d a l l o w a n c e s i n e x c e s s o f n o n a l l o w e d i n t e r e s t e x p e n s e . W e c o n c l u d e t h a t P R T c o n s t i t u t e s a t a x , t h a t t h e p r e d o m i n a n t c h a r a c t e r o f P R T c o n s t i t u t e s a n e x c e s s p r o f i t s o r i n c o m e t a x i n t h e U . S . s e n s e , a n d t h a t P R T p a i d b y E x x o n t o t h e U n i t e d K i n g d o m f o r t h e y e a r s i n i s s u e i s c r e d i t a b l e u n d e r s e c t i o n 9 0 1 a g a i n s t E x x o n ' s U . S . F e d e r a l i n c o m e t a x l i a b i l i t y . I n l i g h t o f o u r r e s o l u t i o n o f t h e a b o v e i s s u e s , w e n e e d n o t a d d r e s s E x x o n ' s a l t e r n a t i v e a r g u m e n t t h a t P R T q u a l i f i e s u n d e r s e c t i o n 9 0 3 a s a c r e d i t a b l e t a x i n l i e u o f a n i n c o m e t a x . T o r e f l e c t t h e f o r e g o i n g , D e c i s i o n s w i l l b e e n t e r e d u n d e r R u l e 1 5 5 . - 3 8 - A P P E N D I X P R T P a i d b y E x x o n a n d C o m p a r i s o n o f E x x o n ' s P R T S p e c i a l A l l o w a n c e s t o i t s R i n g F e n c e I n t e r e s t E x p e n s e ( 1 9 7 5 - 1 9 8 8 ) ( i n U . K . P o u n d s ) Y e a r P R T P a i d B y E x x o n U p l i f t A l l o w a n c e O i l A l l o w a n c e T a r i f f R e c e i p t s A l l o w a n c e S a f e g u a r d A l l o w a n c e S a f e g u a r d A l l o w a n c e D e d u c t i o n E q u i v a l e n t T o t a l A l l o w a n c e s N o n a l l o w e d R i n g F e n c e I n t e r e s t E x p e n s e 1 9 7 5 0 8 , 9 5 9 , 3 5 9 0 0 0 0 8 , 9 5 9 , 3 5 9 1 , 5 3 3 , 0 0 0 1 9 7 6 0 1 0 5 , 6 2 5 , 1 1 6 0 0 0 0 1 0 5 , 6 2 5 , 1 1 6 8 , 6 2 8 , 0 0 0 1 9 7 7 0 5 , 8 6 7 , 1 9 2 2 1 , 3 6 0 , 7 3 7 0 0 0 2 7 , 2 2 7 , 9 2 9 4 6 , 0 0 8 , 0 0 0 1 9 7 8 1 6 , 0 7 8 5 8 , 5 1 1 , 2 1 6 2 3 , 1 7 3 , 0 2 2 0 0 0 8 1 , 6 8 4 , 2 3 8 5 6 , 9 6 0 , 0 0 0 1 9 7 9 1 7 , 8 3 7 1 3 3 , 4 5 1 , 0 2 5 1 2 , 6 8 2 , 8 6 8 0 0 0 1 4 6 , 1 3 3 , 8 9 3 1 1 6 , 8 2 8 , 0 0 0 1 9 8 0 2 0 , 5 1 0 , 3 0 0 4 4 9 , 2 9 4 , 4 3 9 3 3 , 0 2 1 , 4 0 4 0 0 0 4 8 2 , 3 1 5 , 8 4 3 1 6 4 , 1 4 0 , 0 0 0 1 9 8 1 1 0 0 , 4 5 8 , 1 3 0 1 6 8 , 2 9 6 , 2 2 8 4 2 , 7 2 8 , 0 4 0 0 0 0 2 1 1 , 0 2 4 , 2 6 8 1 3 9 , 5 4 6 , 0 0 0 1 9 8 2 1 1 9 , 2 3 9 , 3 5 6 5 4 4 , 6 1 8 , 0 8 9 5 0 , 9 9 2 , 1 7 4 1 , 1 0 5 , 9 5 1 0 0 5 9 6 , 7 1 6 , 2 1 4 1 0 7 , 7 8 3 , 0 0 0 1 9 8 3 4 2 3 , 0 1 4 , 5 5 6 7 0 , 4 2 0 , 7 2 6 8 8 , 9 5 9 , 8 6 2 3 , 4 5 6 , 1 0 9 1 1 8 , 4 1 5 , 9 3 4 1 5 7 , 8 8 7 , 9 1 2 3 2 0 , 7 2 4 , 6 0 9 2 2 , 3 9 7 , 0 0 0 1 9 8 4 9 6 5 , 1 0 1 , 1 7 5 1 4 4 , 4 0 2 , 4 0 3 1 3 6 , 9 2 4 , 7 0 0 1 3 , 1 4 9 , 1 4 1 2 5 2 , 1 4 8 , 9 6 8 3 3 6 , 1 9 8 , 6 2 4 6 3 0 , 6 7 4 , 8 6 8 7 , 2 4 6 , 0 0 0 1 9 8 5 9 8 4 , 8 6 5 , 4 3 4 2 7 , 6 6 6 , 0 9 4 1 6 6 , 9 6 6 , 2 0 3 2 3 , 3 0 9 , 6 7 6 3 1 8 , 5 8 0 , 0 5 9 4 2 4 , 7 7 3 , 4 1 2 6 4 2 , 7 1 5 , 3 8 5 1 0 , 0 6 5 , 0 0 0 1 9 8 6 1 9 4 , 6 5 4 , 7 1 4 1 6 , 9 1 3 , 4 0 8 6 7 , 4 1 7 , 6 2 3 3 2 , 6 6 8 , 3 0 3 4 1 4 , 9 9 7 , 6 9 8 5 5 3 , 3 3 0 , 2 6 4 6 7 0 , 3 2 9 , 5 9 8 6 7 , 2 4 4 , 0 0 0 1 9 8 7 3 2 1 , 5 9 8 , 4 7 9 2 4 , 1 8 3 , 4 8 5 7 2 , 9 4 3 , 7 3 7 3 0 , 8 0 1 , 4 2 4 4 1 5 , 2 2 3 , 1 3 8 5 5 3 , 6 3 0 , 8 5 1 6 8 1 , 5 5 9 , 4 9 7 8 4 , 3 7 4 , 0 0 0 1 9 8 8 3 7 1 , 6 7 0 , 1 5 7 2 2 , 9 0 0 , 8 4 6 5 8 , 9 4 3 , 2 7 7 3 1 , 3 4 4 , 0 5 0 1 1 5 , 2 8 9 , 7 2 8 1 5 3 , 7 1 9 , 6 3 7 2 6 6 , 9 0 7 , 8 1 0 9 8 , 3 5 1 , 0 0 0 T o t a l s 3 , 5 0 1 , 1 4 6 , 2 1 6 1 , 7 8 1 , 1 0 9 , 6 2 6 7 7 6 , 1 1 3 , 6 4 7 1 3 5 , 8 3 4 , 6 5 4 1 , 6 3 4 , 6 5 5 , 5 2 5 2 , 1 7 9 , 5 4 0 , 7 0 0 4 , 8 7 2 , 5 9 8 , 6 2 7 9 3 1 , 1 0 3 , 0 0 0 P R T P a i d b y 3 4 C o m p a n i e s a n d C o m p a r i s o n o f C o m p a n i e s ' P R T S p e c i a l A l l o w a n c e s t o t h e i r R i n g F e n c e I n t e r e s t E x p e n s e ( 1 9 7 5 - 1 9 8 8 ) ( i n U . K . P o u n d s ) Y e a r P R T P a i d B y 3 4 C o m p a n i e s U p l i f t A l l o w a n c e O i l A l l o w a n c e T a r i f f R e c e i p t s A l l o w a n c e S a f e g u a r d A l l o w a n c e S a f e g u a r d A l l o w a n c e D e d u c t i o n E q u i v a l e n t T o t a l A l l o w a n c e s N o n a l l o w e d R i n g F e n c e I n t e r e s t E x p e n s e 1 9 7 5 0 5 4 9 , 6 4 5 , 5 5 5 1 3 , 9 5 9 0 0 0 5 4 9 , 6 5 9 , 5 1 4 6 6 , 5 4 2 , 5 2 7 1 9 7 6 0 5 5 1 , 5 7 0 , 1 5 4 3 3 , 4 1 9 0 0 0 5 5 1 , 6 0 3 , 5 7 3 2 8 5 , 3 0 3 , 7 2 6 1 9 7 7 0 3 7 1 , 9 9 5 , 6 7 8 9 7 , 3 7 4 , 9 6 3 0 0 0 4 6 9 , 3 7 0 , 6 4 1 4 4 1 , 4 0 9 , 1 6 6 1 9 7 8 4 3 0 , 6 8 9 , 3 2 7 1 , 6 9 9 , 2 3 7 , 6 5 9 1 5 3 , 8 5 2 , 1 2 0 0 0 0 1 , 8 5 3 , 0 8 9 , 7 7 9 4 6 1 , 9 8 1 , 3 4 0 1 9 7 9 1 , 1 5 6 , 5 8 9 , 7 1 5 5 5 1 , 9 2 8 , 0 9 7 1 0 5 , 2 1 4 , 4 4 7 0 0 0 6 5 7 , 1 4 2 , 5 4 4 7 0 4 , 1 6 5 , 7 3 9 1 9 8 0 2 , 1 9 7 , 2 9 1 , 9 1 5 1 , 3 6 6 , 8 5 9 , 3 5 1 3 2 8 , 4 5 6 , 5 0 1 0 0 0 1 , 6 9 5 , 3 1 5 , 8 5 2 8 6 3 , 6 0 8 , 5 5 5 1 9 8 1 2 , 3 9 6 , 9 4 3 , 3 1 2 1 , 4 3 5 , 6 8 9 , 6 9 9 5 1 9 , 9 1 3 , 1 4 3 0 1 8 , 9 4 8 , 1 5 5 2 7 , 0 6 8 , 7 9 3 1 , 9 8 2 , 6 7 1 , 6 3 5 8 4 1 , 8 2 4 , 1 1 1 1 9 8 2 3 , 1 7 6 , 0 9 3 , 2 2 1 1 , 3 5 1 , 5 9 6 , 6 3 4 6 5 6 , 2 3 1 , 3 5 3 8 , 9 6 0 , 8 5 6 2 3 1 , 0 6 2 , 7 3 9 3 3 0 , 0 8 9 , 6 2 7 2 , 3 4 6 , 8 7 8 , 4 7 0 8 2 4 , 2 9 8 , 1 7 2 1 9 8 3 5 , 5 7 2 , 5 2 4 , 2 4 6 1 , 4 9 0 , 0 3 3 , 6 4 8 8 5 1 , 5 3 9 , 8 3 2 3 3 , 8 8 4 , 4 6 3 6 4 4 , 8 9 2 , 1 9 3 8 5 9 , 8 5 6 , 2 5 7 3 , 2 3 5 , 3 1 4 , 2 0 0 7 6 7 , 4 2 4 , 9 4 9 1 9 8 4 6 , 3 6 9 , 5 2 3 , 0 7 9 9 8 1 , 2 4 8 , 4 5 2 1 , 1 8 6 , 6 3 6 , 7 8 7 6 0 , 1 9 9 , 1 2 8 6 6 9 , 9 4 8 , 0 2 1 8 9 3 , 2 6 4 , 0 2 8 3 , 1 2 1 , 3 4 8 , 3 9 5 8 3 2 , 9 2 2 , 6 2 5 1 9 8 5 5 , 7 6 0 , 6 2 9 , 3 3 3 1 , 0 5 4 , 0 0 5 , 8 4 2 1 , 3 3 7 , 3 7 2 , 0 2 7 1 3 5 , 5 1 1 , 9 9 8 7 3 3 , 6 0 4 , 2 1 4 9 7 8 , 1 3 8 , 9 5 2 3 , 5 0 5 , 0 2 8 , 8 1 9 7 0 8 , 2 4 4 , 2 7 8 1 9 8 6 1 , 3 6 6 , 8 5 4 , 6 1 7 3 4 7 , 2 0 9 , 7 7 6 6 8 5 , 3 3 2 , 2 2 8 1 2 8 , 6 2 3 , 3 1 4 1 , 2 7 2 , 2 5 8 , 5 3 1 1 , 6 9 6 , 3 4 4 , 7 0 8 2 , 8 5 7 , 5 1 0 , 0 2 6 6 7 4 , 0 9 2 , 0 8 4 1 9 8 7 1 , 9 1 2 , 8 9 4 , 3 4 6 3 2 4 , 7 2 0 , 0 5 6 7 6 3 , 3 5 4 , 2 6 7 1 3 5 , 8 3 0 , 4 7 9 1 , 3 4 9 , 5 5 5 , 5 4 4 1 , 7 9 9 , 4 0 7 , 3 9 2 3 , 0 2 3 , 3 1 2 , 1 9 4 5 4 0 , 5 8 3 , 4 7 6 1 9 8 8 1 , 5 0 3 , 5 2 6 , 7 0 1 3 1 8 , 4 6 3 , 7 3 4 6 4 7 , 6 6 0 , 5 7 4 1 3 5 , 5 7 3 , 7 6 3 5 8 6 , 5 1 7 , 0 1 2 7 8 2 , 0 2 2 , 6 8 3 1 , 8 8 3 , 7 2 0 , 7 5 4 6 3 4 , 0 9 4 , 6 6 2 T o t a l s 3 1 , 8 4 3 , 5 5 9 , 8 1 2 1 2 , 3 9 4 , 2 0 4 , 3 3 5 7 , 3 3 2 , 9 8 5 , 6 2 0 6 3 8 , 5 8 4 , 0 0 1 5 , 5 0 6 , 7 8 6 , 4 0 9 7 , 3 6 6 , 1 9 2 , 4 4 0 2 7 , 7 3 1 , 9 6 6 , 3 9 8 , 6 4 6 , 4 9 5 , 4 1 0