TAX COURT OPINION

Case: General Motors Corporation and Subsidiaries
Docket Number: 27026-96
Judge: Vasquez
Opinion Type: reported
Filed: 05/25/1999
Pages: 56

1 1 2 T . C . N o . 1 9 U N I T E D S T A T E S T A X C O U R T G E N E R A L M O T O R S C O R P O R A T I O N A N D S U B S I D I A R I E S , P e t i t i o n e r v . C O M M I S S I O N E R O F I N T E R N A L R E V E N U E , R e s p o n d e n t D o c k e t N o . 2 7 0 2 6 - 9 6 . F i l e d M a y 2 5 , 1 9 9 9 . G M a n d G M A C a r e m e m b e r s o f a c o n s o l i d a t e d g r o u p . G M m a n u f a c t u r e d m o t o r v e h i c l e s . G M A C f i n a n c e d m o t o r v e h i c l e s . H e l d : T h e c o n s o l i d a t e d r e t u r n r e g u l a t i o n s i n i s s u e c o n s t i t u t e d a m e t h o d o f r e p o r t i n g a n d n o t a m e t h o d o f a c c o u n t i n g . H e n r y C . B e c k C o . v . C o m m i s s i o n e r , 5 2 T . C . 1 ( 1 9 6 9 ) , a f f d . p e r c u r i a m 4 3 3 F . 2 d 3 0 9 ( 5 t h C i r . 1 9 7 0 ) , a n d H e n r y C . B e c k B u i l d e r s , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , 4 1 T . C . 6 1 6 ( 1 9 6 4 ) , f o l l o w e d . H e l d , f u r t h e r , G M ' s r a t e s u p p o r t d e d u c t i o n s a r e n o t s u b j e c t t o d e f e r r a l p u r s u a n t t o s e c . 1 . 1 5 0 2 - 1 3 ( b ) ( 2 ) , I n c o m e T a x R e g s . R a y m o n d P . W e x l e r , T o d d F . M a y n e s , a n d W i l l i a m R . W e l k e , f o r p e t i t i o n e r . N a n c y B . H e r b e r t a n d J o h n A . G u a r n i e r i , f o r r e s p o n d e n t . - 2 - 1 P e t i t i o n e r c o n c e d e s t h a t f o r 1 9 8 5 i t i s n o t e n t i t l e d t o d e d u c t ( 1 ) $ 5 7 , 5 3 2 , 8 4 3 f o r r e t a i l r a t e s u p p o r t p a y m e n t s i n c u r r e d b y G M , ( 2 ) $ 2 3 3 , 0 7 1 , 8 6 9 f o r r e t a i l r a t e s u p p o r t p a y m e n t s G M d i d n o t b i l l u n t i l 1 9 8 6 , a n d ( 3 ) $ 1 , 5 5 7 , 2 2 6 f o r f l e e t r a t e s u p p o r t p a y m e n t s G M d i d n o t b i l l u n t i l 1 9 8 6 . R e s p o n d e n t c o n c e d e s t h a t f o r 1 9 8 5 ( 1 ) p e t i t i o n e r ' s i n c o m e s h o u l d n o t b e i n c r e a s e d b y $ 1 1 9 , 0 0 4 , 9 9 7 o n a c c o u n t o f e s t i m a t e d r e f u n d s o f r e t a i l r a t e s u p p o r t p a y m e n t s , a n d ( 2 ) p e t i t i o n e r i s e n t i t l e d t o $ 1 3 , 5 7 2 , 1 3 9 i n d e d u c t i o n s f o r f l e e t r a t e s u p p o r t p a y m e n t s . A d d i t i o n a l l y , t h e p a r t i e s a g r e e t h a t p e t i t i o n e r , i n c o m p u t i n g i t s t a x a b l e i n c o m e f o r 1 9 8 5 , i s e n t i t l e d t o c l a i m f o r e i g n t a x c r e d i t s i n t h e a m o u n t o f $ 1 0 1 , 0 0 0 , 6 3 6 a r i s i n g f r o m c a r r y b a c k s f r o m 1 9 8 6 a n d 1 9 8 7 . 2 U n l e s s o t h e r w i s e i n d i c a t e d , a l l s e c t i o n r e f e r e n c e s a r e t o t h e I n t e r n a l R e v e n u e C o d e i n e f f e c t f o r t h e y e a r i n i s s u e , a n d a l l R u l e r e f e r e n c e s a r e t o t h e T a x C o u r t R u l e s o f P r a c t i c e a n d P r o c e d u r e . O P I N I O N V A S Q U E Z , J u d g e : R e s p o n d e n t d e t e r m i n e d a d e f i c i e n c y o f $ 3 3 9 , 0 7 6 , 7 0 5 i n p e t i t i o n e r ' s 1 9 8 5 c o n s o l i d a t e d F e d e r a l i n c o m e t a x . T h e i s s u e s i n t h i s c a s e , t h e r a t e s u p p o r t a n d s p e c i a l t o o l s i s s u e s , h a v e b e e n b i f u r c a t e d f o r s e p a r a t e r e s o l u t i o n . T h i s o p i n i o n a d d r e s s e s t h e r a t e s u p p o r t i s s u e s . A f t e r c o n c e s s i o n s b y t h e p a r t i e s , 1 t h e i s s u e s f o r d e c i s i o n a r e : ( 1 ) W h e t h e r G e n e r a l M o t o r s C o r p o r a t i o n ( G M ) a n d i t s c o n s o l i d a t e d a f f i l i a t e d s u b s i d i a r i e s ( t o g e t h e r , t h e G M g r o u p ) c h a n g e d i t s m e t h o d o f a c c o u n t i n g , a n d ( 2 ) w h e t h e r s e c t i o n 1 . 1 5 0 2 - 1 3 ( b ) ( 2 ) , I n c o m e T a x R e g s . , r e q u i r e s G M t o d e f e r i t s d e d u c t i o n o f " r a t e s u p p o r t " p a y m e n t s . 2 - 3 - B a c k g r o u n d M o s t o f t h e f a c t s h a v e b e e n s t i p u l a t e d a n d a r e s o f o u n d . T h e s t i p u l a t i o n o f f a c t s , t h e s u p p l e m e n t a l s t i p u l a t i o n o f f a c t s , t h e s t i p u l a t i o n o f p a r t i a l s e t t l e m e n t , t h e s t i p u l a t i o n o f s e t t l e d i s s u e s a n d t h e a t t a c h e d e x h i b i t s a r e i n c o r p o r a t e d h e r e i n b y t h i s r e f e r e n c e . A t t h e t i m e i t f i l e d t h e p e t i t i o n , G M h a d i t s p r i n c i p a l p l a c e o f b u s i n e s s i n D e t r o i t , M i c h i g a n . I . G e n e r a l B a c k g r o u n d G M i s a c o r p o r a t i o n d u l y o r g a n i z e d u n d e r t h e l a w s o f t h e S t a t e o f D e l a w a r e , d o i n g b u s i n e s s d i r e c t l y a n d t h r o u g h s u b s i d i a r i e s i n t h e U n i t e d S t a t e s a n d a b r o a d . F o r 1 9 8 5 a n d a l l r e l e v a n t p r i o r a n d s u b s e q u e n t y e a r s , G M f i l e d a c o n s o l i d a t e d F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n , F o r m 1 1 2 0 , o n a c a l e n d a r y e a r b a s i s o n b e h a l f o f G M a n d i t s c o n s o l i d a t e d a f f i l i a t e d s u b s i d i a r i e s w i t h i n t h e m e a n i n g o f s e c t i o n 1 5 0 4 . I n 1 9 8 5 a n d a l l r e l e v a n t p r i o r a n d s u b s e q u e n t y e a r s , G e n e r a l M o t o r s A c c e p t a n c e C o r p o r a t i o n ( G M A C ) , a w h o l l y o w n e d s u b s i d i a r y o f G M , w a s p a r t o f t h e G M g r o u p . G M a n d G M A C b o t h m a i n t a i n t h e i r b o o k s a n d r e c o r d s , a n d r e p o r t t h e i r i n c o m e f o r F e d e r a l i n c o m e t a x p u r p o s e s , u s i n g t h e a c c r u a l m e t h o d o f a c c o u n t i n g . A t a l l r e l e v a n t t i m e s , G M w a s a m u l t i p l a n t m a n u f a c t u r i n g e n t e r p r i s e p r i m a r i l y e n g a g e d i n t h e d e s i g n , m a n u f a c t u r e , a s s e m b l y , a n d s a l e o f m o t o r v e h i c l e s ( i n c l u d i n g a u t o m o b i l e s , t r u c k s , a n d b u s e s ) a n d r e l a t e d p a r t s a n d a c c e s s o r i e s . - 4 - I n 1 9 1 9 , G M A C w a s i n c o r p o r a t e d u n d e r t h e N e w Y o r k b a n k i n g l a w r e l a t i n g t o i n v e s t m e n t c o m p a n i e s . O p e r a t i n g d i r e c t l y a n d t h r o u g h s u b s i d i a r i e s a n d a s s o c i a t e d c o m p a n i e s i n w h i c h i t h a s e q u i t y i n v e s t m e n t s , G M A C p r o v i d e s a w i d e v a r i e t y o f f i n a n c i a l s e r v i c e s t o i t s c u s t o m e r s . G M A C a n d i t s s u b s i d i a r i e s ' p r i n c i p a l b u s i n e s s i s t o f i n a n c e t h e a c q u i s i t i o n a n d r e s a l e b y i n d e p e n d e n t G M d e a l e r s o f v a r i o u s n e w a u t o m o t i v e a n d n o n a u t o m o t i v e p r o d u c t s m a n u f a c t u r e d b y G M a n d t o a c q u i r e f r o m i n d e p e n d e n t G M d e a l e r s , e i t h e r d i r e c t l y o r i n d i r e c t l y , i n s t a l l m e n t o b l i g a t i o n s c o v e r i n g r e t a i l s a l e s o f G M p r o d u c t s a s w e l l a s u s e d u n i t s o f a n y m a k e . A d d i t i o n a l l y , G M A C a c q u i r e d f r o m i n d e p e n d e n t G M d e a l e r s i n s t a l l m e n t o b l i g a t i o n s c o v e r i n g n e w p r o d u c t s o f o t h e r ( i . e . , n o n - G M ) m o t o r v e h i c l e m a n u f a c t u r e r s w h e r e t h e i n d e p e n d e n t G M d e a l e r s a l s o o w n e d a n d o p e r a t e d n o n - G M m o t o r v e h i c l e d e a l e r s h i p s . A s a p u r c h a s e r o f i n s t a l l m e n t o b l i g a t i o n s , G M A C f a c e s c o m p e t i t i o n f r o m f i n a n c e c o m p a n i e s a n d m o s t b a n k s . B a n k s a l s o f i n a n c e c a r l o a n s d i r e c t l y w i t h c u s t o m e r s ; h o w e v e r , G M A C d o e s n o t p r o v i d e t h i s s e r v i c e . G M A C a l s o o f f e r e d o t h e r f i n a n c i a l s e r v i c e s t o i n d e p e n d e n t G M d e a l e r s . T h e s e s e r v i c e s i n c l u d e d p r o v i d i n g i n v e n t o r y f i n a n c i n g f o r b o t h n e w a n d u s e d v e h i c l e s , i n s u r a n c e , r e a l e s t a t e l e n d i n g , f i n a n c i n g o f s e r v i c e m a c h i n e r y a n d m e c h a n i c a l e q u i p m e n t , a n d o t h e r r e l a t e d s e r v i c e s . - 5 - 3 T h e t e r m " r e t a i l c u s t o m e r s " r e f e r s t o a l l p u r c h a s e r s w h o w e r e n o t f l e e t c u s t o m e r s . I I . I n d e p e n d e n t G M D e a l e r s ' R e l a t i o n s h i p W i t h G M a n d G M A C A . G e n e r a l B a c k g r o u n d G M s e l l s t h e m o t o r v e h i c l e s i t m a n u f a c t u r e s t o t h e p u b l i c p r i m a r i l y t h r o u g h a n e t w o r k o f i n d e p e n d e n t l y o w n e d d e a l e r s h i p s ( i . e . , i n d e p e n d e n t G M d e a l e r s ) . T h e s e i n d e p e n d e n t G M d e a l e r s p u r c h a s e G M m o t o r v e h i c l e s f r o m G M f o r r e s a l e t o i n d i v i d u a l c u s t o m e r s , b u s i n e s s e s , l e a s i n g c o m p a n i e s , a n d o t h e r e n t i t i e s . S o m e o f t h e s e c u s t o m e r s ( e . g . , b u s i n e s s e s a n d l e a s i n g c o m p a n i e s ) a r e " f l e e t c u s t o m e r s " . F l e e t c u s t o m e r s p u r c h a s e l a r g e v o l u m e s o f m o t o r v e h i c l e s i n a s i n g l e t r a n s a c t i o n . W h e n a r e t a i l c u s t o m e r 3 p u r c h a s e d a v e h i c l e f r o m a n i n d e p e n d e n t G M d e a l e r , t h e r e t a i l c u s t o m e r c o u l d ( 1 ) p a y c a s h f o r t h e e n t i r e p u r c h a s e p r i c e , ( 2 ) p u r c h a s e t h e v e h i c l e u s i n g t h i r d - p a r t y f i n a n c i n g , o r ( 3 ) e x e c u t e a r e t a i l i n s t a l l m e n t s a l e s c o n t r a c t ( R I S C ) w i t h t h e i n d e p e n d e n t G M d e a l e r u n d e r w h i c h t h e r e t a i l c u s t o m e r a g r e e d t o p a y f o r t h e v e h i c l e o v e r t h e t e r m o f t h e c o n t r a c t a t a s t a t e d i n t e r e s t r a t e . U n d e r t h e t e r m s o f t h e R I S C , t h e i n d e p e n d e n t G M d e a l e r c o u l d ( 1 ) h o l d t h e R I S C f o r i t s o w n a c c o u n t , ( 2 ) a s s i g n t h e R I S C t o a l e n d e r u n r e l a t e d t o G M o r G M A C , o r ( 3 ) a s s i g n t h e R I S C t o G M A C . I f t h e i n d e p e n d e n t G M d e a l e r a s s i g n e d t h e R I S C t o G M A C , G M A C a c q u i r e d t h e R I S C a t a p r i c e b a s e d o n G M A C ' s " b u y r a t e " ( w h i c h - 6 - w a s a l s o k n o w n a s t h e " m a r k e t d i s c o u n t " r a t e ) . G M A C ' s b u y r a t e r e f l e c t e d a m a r k e t r a t e o f i n t e r e s t . I f t h e i n t e r e s t r a t e t h e R I S C c a r r i e d e q u a l e d t h e G M A C b u y r a t e , G M A C p a i d f a c e v a l u e f o r t h e R I S C . I n d e p e n d e n t G M d e a l e r s w e r e n o t l e g a l l y r e q u i r e d t o a s s i g n a n y R I S C t o G M A C , a n d G M A C w a s n o t l e g a l l y r e q u i r e d t o a c c e p t a n y R I S C o f f e r e d b y a n i n d e p e n d e n t G M d e a l e r t o G M A C . G M A C , h o w e v e r , a c c e p t e d a s s i g n e d R I S C ' s f r o m i n d e p e n d e n t G M d e a l e r s p r o v i d e d t h e r e t a i l c u s t o m e r a n d t h e t e r m s o f t h e R I S C m e t G M A C ' s c r e d i t s t a n d a r d s . D u r i n g 1 9 8 5 , f o r a p p r o x i m a t e l y 4 1 p e r c e n t o f a l l G M v e h i c l e s s o l d b y i n d e p e n d e n t G M d e a l e r s , t h e c u s t o m e r e x e c u t e d a n R I S C w i t h t h e i n d e p e n d e n t G M d e a l e r , a n d t h e i n d e p e n d e n t G M d e a l e r t h e n a s s i g n e d t h e R I S C t o G M A C . T h i s r e p r e s e n t e d G M A C ' s h i g h e s t m a r k e t s h a r e s i n c e 1 9 3 1 . B e t w e e n 1 9 8 4 a n d 1 9 8 6 , G M A C a c c e p t e d a s s i g n m e n t o f a p p r o x i m a t e l y 7 5 p e r c e n t o f t h e t o t a l n u m b e r o f R I S C ' s t h a t i n d e p e n d e n t G M d e a l e r s o f f e r e d t o G M A C . G M A C c o n d i t i o n a l l y a c c e p t e d a n o t h e r 1 0 p e r c e n t o f s u c h R I S C ' s s u b j e c t t o t h e r e t a i l c u s t o m e r i n c r e a s i n g h i s o r h e r d o w n p a y m e n t o r a d d i n g a c o s i g n e r . G M A C r e j e c t e d a p p r o x i m a t e l y 1 5 p e r c e n t o f t h e R I S C ' s i n d e p e n d e n t G M d e a l e r s o f f e r e d t o G M A C . - 7 - 4 F o r c o n v e n i e n c e , w e s h a l l h e r e i n a f t e r r e f e r t o t h e s e t e r m s a s d e a l e r f i n a n c e i n c o m e . 5 T h e o p i n i o n , i n f r a p p . 3 2 - 3 8 , c o n t a i n s e x a m p l e s c a l c u l a t i n g d e a l e r f i n a n c e i n c o m e a n d r a t e s u p p o r t p a y m e n t s a n d e x p l a i n i n g G M ' s a n d G M A C ' s a c c o u n t i n g f o r r a t e s u p p o r t . F o r a n e x a m p l e o f d e a l e r f i n a n c e i n c o m e , s e e i n f r a p . 3 2 . B . D e a l e r F i n a n c e I n c o m e " D e a l e r f i n a n c e i n c o m e " , " d e a l e r a l l o w a n c e c r e d i t " , a n d " d e a l e r p a r t i c i p a t i o n " a r e t e r m s u s e d t o d e s c r i b e c e r t a i n a m o u n t s p a i d o r c r e d i t e d b y G M A C t o i n d e p e n d e n t G M d e a l e r s i n c o n n e c t i o n w i t h t h e a s s i g n m e n t o f a n R I S C b y a n i n d e p e n d e n t G M d e a l e r t o G M A C . 4 D e a l e r f i n a n c e i n c o m e w a s p r o d u c e d w h e n a n i n d e p e n d e n t G M d e a l e r a s s i g n e d t o G M A C a n R I S C b e a r i n g a n i n t e r e s t r a t e t h a t i s h i g h e r t h a n t h e G M A C b u y r a t e . W h e n G M A C a c q u i r e d a n R I S C f r o m a n i n d e p e n d e n t G M d e a l e r , G M A C p a i d o r c r e d i t e d t h e i n d e p e n d e n t G M d e a l e r t h e f a i r m a r k e t v a l u e o f t h e a s s i g n e d R I S C a t t h e t i m e o f p u r c h a s e . T h e f a i r m a r k e t v a l u e w a s c o m p u t e d u s i n g t h e G M A C b u y r a t e ( i . e . , t h e R I S C w a s d i s c o u n t e d t o p r e s e n t v a l u e b a s e d o n t h e G M A C b u y r a t e ) . W h e n a r e t a i l c u s t o m e r ' s R I S C c a r r i e d a n i n t e r e s t r a t e g r e a t e r t h a n t h e G M A C b u y r a t e , t h e f a i r m a r k e t v a l u e w a s h i g h e r t h a n t h e f a c e a m o u n t o f t h e R I S C , a n d t h e a m o u n t G M A C p a i d i n e x c e s s o f t h e f a c e a m o u n t o f t h e R I S C w a s d e a l e r f i n a n c e i n c o m e . 5 I f t h e r e t a i l c u s t o m e r p a i d o f f i t s R I S C e a r l y , t h e i n d e p e n d e n t G M - 8 - 6 T h i s w a s b e c a u s e i f t h e R I S C c a r r i e d a b e l o w - m a r k e t i n t e r e s t r a t e t h e i n d e p e n d e n t G M d e a l e r f o r w e n t m o n e y o n t h e s a l e o f t h e c a r . T h i s m o n e y w a s " l o s t " b e c a u s e t h e i n d e p e n d e n t G M d e a l e r c r e d i t e d t h e f a c e v a l u e o f t h e R I S C t o w a r d s t h e r e t a i l c u s t o m e r ' s p u r c h a s e p r i c e o f t h e v e h i c l e e v e n t h o u g h t h e R I S C c a r r i e d a b e l o w - m a r k e t i n t e r e s t r a t e ( i . e . , t h e R I S C ' s f a i r m a r k e t v a l u e a t t h e t i m e o f p u r c h a s e w a s l e s s t h a n i t s f a c e v a l u e a t t h e t i m e o f i s s u a n c e ) . T h u s , t h e i n d e p e n d e n t G M d e a l e r f o r w e n t t h e d i f f e r e n c e b e t w e e n t h e f a c e v a l u e a n d f a i r m a r k e t v a l u e o f t h e R I S C . d e a l e r c r e d i t e d b a c k t o G M A C a p o r t i o n o f t h e d e a l e r f i n a n c e i n c o m e . A r e t a i l c u s t o m e r ' s R I S C s e l d o m c a r r i e d a n i n t e r e s t r a t e b e l o w G M A C ' s b u y r a t e w h e n t h e m o t o r v e h i c l e w a s n o t c o v e r e d b y a r e t a i l r a t e s u p p o r t p r o g r a m . 6 S e e i n f r a p p . 1 0 - 1 9 ( d i s c u s s i n g r e t a i l r a t e s u p p o r t p r o g r a m s ) . I n t h a t c a s e , t h e f a i r m a r k e t v a l u e o f t h e R I S C w a s l o w e r t h a n t h e f a c e a m o u n t o f t h e R I S C . G M A C p a i d o r c r e d i t e d t h e i n d e p e n d e n t G M d e a l e r l e s s t h a n t h e f a c e v a l u e o f t h e R I S C ( s o t h a t t h e e f f e c t i v e y i e l d t o G M A C o n t h e R I S C e q u a l e d t h e G M A C b u y r a t e ) . T h i s r e d u c e d t h e i n c o m e t h e i n d e p e n d e n t G M d e a l e r r e c e i v e d o n t h e s a l e o f t h e v e h i c l e . I I I . I n c e n t i v e P r o g r a m s A . G M I n c e n t i v e s t o I n d e p e n d e n t G M D e a l e r s t o P u r c h a s e / S e l l G M V e h i c l e s I n 1 9 8 5 , t h e r e w e r e n u m e r o u s p r o g r a m s i n e f f e c t t h a t G M h a d e s t a b l i s h e d t o p r o v i d e f i n a n c i a l i n c e n t i v e s t o i n d e p e n d e n t G M d e a l e r s t o p u r c h a s e a n d s e l l m o r e G M m o t o r v e h i c l e s ( d e a l e r i n c e n t i v e s ) . - 9 - O n e d e a l e r i n c e n t i v e p r o g r a m i n v o l v e d t h e p a y m e n t o f " c l o s e o u t a l l o w a n c e s " t o i n d e p e n d e n t G M d e a l e r s . U n d e r t h e t e r m s o f t h e s a l e f r o m G M t o a n i n d e p e n d e n t G M d e a l e r , i f t h e i n d e p e n d e n t G M d e a l e r c o u l d n o t r e s e l l a v e h i c l e b y a s p e c i f i e d d a t e , G M p a i d a " c l o s e - o u t a l l o w a n c e " t o t h e i n d e p e n d e n t G M d e a l e r . C l o s e - o u t a l l o w a n c e s w e r e i n t e n d e d t o e n c o u r a g e i n d e p e n d e n t G M d e a l e r s t o p u r c h a s e a n d s t o c k c u r r e n t m o d e l y e a r v e h i c l e s . O t h e r d e a l e r i n c e n t i v e s i n c l u d e d c a s h p a y m e n t s t i e d t o t h e v o l u m e o f v e h i c l e s e i t h e r s o l d b y t h e i n d e p e n d e n t G M d e a l e r o r p u r c h a s e d f r o m G M b y t h e i n d e p e n d e n t G M d e a l e r . T h e s e d e a l e r i n c e n t i v e s m i g h t a p p l y t o p a r t i c u l a r v e h i c l e l i n e s o r t o t o t a l n u m b e r s o f v e h i c l e s s o l d o r p u r c h a s e d . V a r i o u s s a l e s i n c e n t i v e s w e r e a l s o p a i d t o d e a l e r s h i p s a l e s p e o p l e . I n d e p e n d e n t G M d e a l e r s w e r e a l s o g i v e n t h e o p p o r t u n i t y t o p u r c h a s e c e r t a i n u p g r a d e s o r o p t i o n p a c k a g e s f o r c e r t a i n v e h i c l e m o d e l s a t e i t h e r a r e d u c e d o r n o a d d i t i o n a l c o s t . B . R e t a i l C u s t o m e r I n c e n t i v e s I n a d d i t i o n t o d e a l e r i n c e n t i v e s , G M e s t a b l i s h e d p r o g r a m s i n v o l v i n g r e t a i l c u s t o m e r i n c e n t i v e s t o i n c r e a s e s a l e s o f G M m o t o r v e h i c l e s . G M r e t a i l c u s t o m e r s a l e s i n c e n t i v e s i n c l u d e d : ( 1 ) C a s h r e b a t e s a n d i n c e n t i v e p a c k a g e s , ( 2 ) d i s c o u n t o p t i o n p a c k a g e s , ( 3 ) r e d u c e d f i n a n c i n g r a t e s m a d e a v a i l a b l e t h r o u g h G M A C , a n d / o r ( 4 ) a l l o w i n g t h e p u r c h a s e r t o d e l a y t h e i n i t i a l - 1 0 - m o n t h l y p a y m e n t t o G M A C d u e o n t h e r e t a i l c u s t o m e r ' s R I S C f o r a s t a t e d p e r i o d . C . O v e r s i g h t o f I n c e n t i v e P r o g r a m s D u r i n g t h e 1 9 8 0 ' s , G M ' s " P r i c e R e v i e w G r o u p " m a d e t h e d e c i s i o n t o p r o v i d e d e a l e r i n c e n t i v e s , i n c e n t i v e s t o d e a l e r s h i p s a l e s p e o p l e , a n d r e t a i l s a l e s i n c e n t i v e s . D . R e t a i l R a t e S u p p o r t P r o g r a m s 1 . H i s t o r y a n d O v e r v i e w A r o u n d 1 9 8 0 , t h e d o m e s t i c c a r m a r k e t i n t h e U n i t e d S t a t e s w a s e x t r e m e l y d e p r e s s e d . T h e U n i t e d S t a t e s w a s c o m i n g o f f t h e s e c o n d o i l s h o c k . I n 1 9 8 0 , G M i n c u r r e d o n l y t h e s e c o n d y e a r o f l o s s e s i n i t s h i s t o r y . I t w a s a t r a u m a t i c t i m e f o r G M , a n d t h e r e w a s a l o t o f e f f o r t a n d w o r k g o i n g o n a t G M t o t r y t o s t i m u l a t e s a l e s o f m o t o r v e h i c l e s . A t t h i s t i m e , G M w a s o f f e r i n g d i r e c t r e b a t e s t o c u s t o m e r s ; h o w e v e r , t h e p r o g r a m s w e r e n o t e f f e c t i v e a t i n c r e a s i n g s a l e s o f G M v e h i c l e s t o t h e d e s i r e d l e v e l s . G M e x e c u t i v e s b e l i e v e d t h a t s a l e s w e r e d e p r e s s e d d u e t o t h e v e r y h i g h i n t e r e s t r a t e s t h a t w e r e p r e s e n t i n t h e U . S . e c o n o m y a t t h e t i m e . D u r i n g 1 9 8 0 , t h e p r i m e r a t e o f i n t e r e s t h i t a h i g h o f a p p r o x i m a t e l y 2 1 p e r c e n t . G M w a s c o n s i d e r i n g u s i n g s a l e s a l l o w a n c e s t o t r y t o f i n d s o m e t h i n g t h a t w a s m o r e a t t r a c t i v e t o c u s t o m e r s t h a n r e b a t e p r o g r a m s , w h i c h h a d l o s t t h e i r l u s t e r i n t h e t h e n e x i s t i n g h i g h i n t e r e s t r a t e e n v i r o n m e n t . I n 1 9 8 0 , G M e x e c u t i v e s m a d e p r o p o s a l s - 1 1 - 7 T h e p a r t i e s r e f e r r e d t o t h e d i f f e r e n t d i v i s i o n s o f G M ( i . e . , C h e v r o l e t , B u i c k , G M C , P o n t i a c , O l d s m o b i l e , a n d C a d i l l a c ) a s " m a r k e t i n g d i v i s i o n s " , " c a r d i v i s i o n s " , a n d " v e h i c l e d i v i s i o n s " o f G M . F o r c l a r i t y a n d u n i f o r m i t y , w e s h a l l r e f e r t o t h e m a s c a r d i v i s i o n s . t o c r e a t e a p r o g r a m t o a d d r e s s t h e i s s u e o f h i g h i n t e r e s t r a t e s . T h e p r o p o s a l s s u g g e s t e d a p r o g r a m b y w h i c h r e t a i l c u s t o m e r s c o u l d f i n a n c e G M v e h i c l e s a t a b e l o w - m a r k e t i n t e r e s t r a t e . T h e c a r d i v i s i o n s ( i . e . , C h e v r o l e t , B u i c k , G M C , P o n t i a c , O l d s m o b i l e , a n d C a d i l l a c ) 7 i n i t i a l l y o p p o s e d r e t a i l r a t e s u p p o r t p r o g r a m s . T h e s e p r o p o s a l s w e r e n o t i m p l e m e n t e d i n 1 9 8 0 d u e t o p e r c e i v e d a d m i n i s t r a t i v e d i f f i c u l t i e s a n d a l a c k o f t h e n e c e s s a r y i n t e r n a l s u p p o r t . I n 1 9 8 1 , G M e x e c u t i v e s a g a i n m a d e p r o p o s a l s t o a d d r e s s t h e i s s u e o f h i g h i n t e r e s t r a t e s . T h i s t i m e , G M i n i t i a t e d p r o g r a m s t h r o u g h G M A C w h i c h m a d e b e l o w - m a r k e t i n t e r e s t r a t e f i n a n c i n g a v a i l a b l e t o r e t a i l c u s t o m e r s w h o p u r c h a s e d G M v e h i c l e s ( t h e r e t a i l r a t e s u p p o r t p r o g r a m ) . T h e m o t i v a t i o n f o r t h e p r o g r a m i n c l u d e d s t i m u l a t i n g r e t a i l d e m a n d f o r c a r s a n d i n c r e a s i n g m a r k e t p e n e t r a t i o n . G M A C ' s i n i t i a l r e a c t i o n t o t h e i n i t i a l p r o p o s e d r e t a i l r a t e s u p p o r t p r o g r a m w a s n e g a t i v e . G M A C w a s c o n c e r n e d w i t h t h e i m p a c t o f t h e r e t a i l r a t e s u p p o r t p r o g r a m o n i n d e p e n d e n t G M d e a l e r s , w h o w e r e G M A C ' s c u s t o m e r s , a n d t h e i n d e p e n d e n t G M d e a l e r s ' a b i l i t y t o e a r n d e a l e r f i n a n c e i n c o m e . S e e s u p r a p p . 7 - 8 . G M ' s i n i t i a l - 1 2 - p r o p o s a l s f o r r a t e s u p p o r t p r o g r a m s i n v o l v e d G M A C ' s b e a r i n g a c o s t o f s u c h p r o g r a m s , a n d G M A C r e f u s e d t o b e a r s u c h c o s t s . G M A C ' s p o s i t i o n w a s t h a t i t s m a r g i n s d i d n o t a l l o w i t t o a b s o r b t h e s e c o s t s . G M A C c o n s i d e r e d t h e s e c o s t s a c o s t o f s e l l i n g a u t o m o b i l e s t h a t s h o u l d b e b o r n e b y G M . G M e v e n t u a l l y d e c i d e d t o p a y t h e s e c o s t s . T h e f i r s t r e t a i l r a t e s u p p o r t p r o g r a m , i n i t i a t e d i n J u l y 1 9 8 1 , i n c l u d e d a l l U . S . c a r d i v i s i o n s . T h e i n i t i a l r e t a i l r a t e s u p p o r t p r o p o s a l w a s q u i t e s u c c e s s f u l . I t w a s m o r e e f f e c t i v e t h a n G M e x e c u t i v e s h o p e d , a n d s a l e s i n c r e a s e d m o r e t h a n G M e x p e c t e d . I n 1 9 8 1 , w h e n G M f i r s t a n n o u n c e d r e t a i l r a t e s u p p o r t p r o g r a m s , G M A C i m m e d i a t e l y c o n t a c t e d i t s l e n d e r s a n d c r e d i t r a t i n g a g e n c i e s t o i n f o r m t h e m t h a t ( 1 ) G M A C ' s m a r g i n s w e r e n o t g o i n g t o b e a d v e r s e l y a f f e c t e d b y s u c h p r o g r a m s , ( 2 ) G M , a n d n o t G M A C , w a s b e a r i n g t h e c o s t s o f s u c h p r o g r a m s , a n d ( 3 ) G M A C w a s e a r n i n g i t s n o r m a l r a t e o f r e t u r n o n R I S C ' s e n t e r e d i n t o b y r e t a i l c u s t o m e r s u n d e r a r e t a i l r a t e s u p p o r t p r o g r a m ( r a t e - s u p p o r t e d R I S C ) . 2 . N u t s a n d B o l t s o f a R e t a i l R a t e S u p p o r t P r o g r a m R e t a i l r a t e s u p p o r t p r o g r a m s i n v o l v e d G M ' s c e n t r a l m a n a g e m e n t , G M ' s c a r d i v i s i o n s , i n d e p e n d e n t G M d e a l e r s , a n d G M A C . T h e p u r p o s e o f t h e r e t a i l r a t e s u p p o r t p r o g r a m s w a s t o s p u r t h e - 1 3 - s a l e o f G M v e h i c l e s b y i n d e p e n d e n t G M d e a l e r s s o t h a t G M c o u l d s e l l m o r e v e h i c l e s t o t h e i n d e p e n d e n t G M d e a l e r s . V e h i c l e s s o l d u n d e r a r e t a i l r a t e s u p p o r t p r o g r a m w e r e f i n a n c e d a t a n i n t e r e s t r a t e b e l o w t h e p r e v a i l i n g m a r k e t i n t e r e s t r a t e . I n d e p e n d e n t G M d e a l e r s w h o p a r t i c i p a t e d i n t h e p r o g r a m w e r e r e q u i r e d t o a d v e r t i s e t h e b e l o w - m a r k e t i n t e r e s t r a t e t o t h e i r r e t a i l c u s t o m e r s . A s d i s c u s s e d e a r l i e r , i n d e p e n d e n t G M d e a l e r s w e r e n o t a b l e t o e a r n d e a l e r f i n a n c e i n c o m e f r o m G M A C o n t h e r a t e - s u p p o r t e d R I S C ' s . I n o r d e r t o e n c o u r a g e i n d e p e n d e n t G M d e a l e r s t o p a r t i c i p a t e i n r e t a i l r a t e s u p p o r t p r o g r a m s , G M p a i d i n d e p e n d e n t G M d e a l e r s w h o h a d b e e n u s i n g G M A C ' s s e r v i c e s a s t a t e d f r a c t i o n o f t h e a v e r a g e d e a l e r f i n a n c e i n c o m e t h e i n d e p e n d e n t G M d e a l e r h a d e a r n e d o n n o n r a t e - s u p p o r t e d R I S C ' s d u r i n g a p r e v i o u s b a s e p e r i o d . S u c h p a y m e n t s w e r e d e s c r i b e d a s r e p r e s e n t i n g a p e r c e n t a g e o f t h e i n d e p e n d e n t G M d e a l e r s ' n o r m a l d e a l e r f i n a n c i n g i n c o m e . I n d e p e n d e n t G M d e a l e r s w h o h a d n o t b e e n u s i n g G M A C ' s s e r v i c e s w e r e p a i d a s t a t e d f r a c t i o n o f t h e a v e r a g e d e a l e r f i n a n c e i n c o m e t h a t o t h e r i n d e p e n d e n t G M d e a l e r s i n t h e s a m e g e o g r a p h i c a r e a e a r n e d o n n o n r a t e - s u p p o r t e d R I S C ' s d u r i n g a p r e v i o u s b a s e p e r i o d . R e t a i l r a t e s u p p o r t p r o g r a m s w e r e s t r u c t u r e d a s f o l l o w s : ( 1 ) G M s o l d i t s v e h i c l e s t o i n d e p e n d e n t G M d e a l e r s . ( 2 ) G M ' s c a r d i v i s i o n s p r e p a r e d p r o p o s a l s t o u s e a p o r t i o n o f t h e i r s a l e s a l l o w a n c e b u d g e t o n a r e t a i l r a t e - 1 4 - s u p p o r t p r o g r a m . T h e c a r d i v i s i o n s s u b m i t t e d t h e p r o p o s a l t o G M ' s o p e r a t i n g a n a l y s i s s e c t i o n ( O A S ) , w h i c h w a s p a r t o f t h e G M c o m p t r o l l e r ' s s t a f f . O A S w o r k e d w i t h t h e c a r d i v i s i o n s i n p r e p a r i n g t h e f i n a n c i a l a n a l y s i s a n d a p r o p o s a l f o r t h e p r i c e r e v i e w g r o u p . T h e p r o p o s a l s u g g e s t e d t h e v e h i c l e s t o b e c o v e r e d , t h e i n t e r e s t r a t e t o b e o f f e r e d , a n d t h e p e r i o d o f t i m e t h e p r o g r a m w o u l d b e i n e f f e c t . ( 3 ) T h e p r i c e r e v i e w g r o u p r e v i e w e d t h e p r o p o s a l . I n d e c i d i n g w h e t h e r t o a p p r o v e a r e t a i l r a t e s u p p o r t p r o g r a m , t h e p r i c e r e v i e w g r o u p c o n s i d e r e d p r o j e c t i o n s o f i n c o m e i m p a c t t o t h e a f f e c t e d G M c a r d i v i s i o n s a n d G M A C b a s e d o n t h e c o s t o f t h e p r o g r a m p l u s t h e g a i n f r o m p r o j e c t e d i n c r e a s e d v e h i c l e s a l e s . T h e p r i c e r e v i e w g r o u p ' s c o n s i d e r a t i o n o f p r o j e c t e d i n c o m e i m p a c t i n c l u d e d p r o j e c t e d i n c r e a s e d c o n t r a c t p e n e t r a t i o n b y G M A C . T h e p r i c e r e v i e w g r o u p a l s o c o n s i d e r e d t h e " g r o s s s t o c k d a y s s u p p l y " w i t h p r o p o s e d v e h i c l e l i n e s c h o s e n t o a d d r e s s " d a y s s u p p l y " p r o b l e m s o f s p e c i f i c c a r d i v i s i o n s . " G r o s s s t o c k " i s t h e n u m b e r o f v e h i c l e s t h a t a r e i n t h e f i e l d a v a i l a b l e f o r s a l e . T h e " d a y s s u p p l y " i s t h e p r o j e c t e d n u m b e r o f d a y s i t w o u l d t a k e t o s e l l t h a t g r o s s s t o c k . T h e p r i c e r e v i e w g r o u p e v a l u a t e d s o m e p r o g r a m s a n d f o u n d t h a t t h e e n t i r e e x p e c t e d s a l e s i n c r e a s e w o u l d b e " p u l l a h e a d " s a l e s . P u l l a h e a d s a l e s w e r e s a l e s G M r e a s o n a b l y - 1 5 - 8 W e a s s u m e t h a t t h i s r e f e r s t o t h e n e x t f i n a n c i a l p e r i o d . e x p e c t e d t o o c c u r i n t h e e n s u i n g p e r i o d 8 i f t h e r e w e r e n o r e t a i l r a t e s u p p o r t p r o g r a m i n p l a c e . T h u s , t h e r e w a s n o a n t i c i p a t e d i n c r e a s e i n t h e n u m b e r o f s a l e s o f G M m o t o r v e h i c l e s , b u t t h e s a l e s w o u l d o c c u r e a r l i e r w i t h a r e t a i l r a t e s u p p o r t p r o g r a m i n p l a c e t h a n t h e y w o u l d o t h e r w i s e . T h e p r i c e r e v i e w g r o u p a l s o c o n s i d e r e d t h e i m p a c t o f " p l u s " s a l e s . P l u s s a l e s w e r e a d d i t i o n a l G M c a r s p r o j e c t e d t o b e s o l d b e c a u s e o f t h e r e t a i l r a t e s u p p o r t p r o g r a m . G M ' s p r i c e r e v i e w g r o u p , b a s e d o n t h e r e c o m m e n d a t i o n o f G M ' s m a r k e t i n g p e r s o n n e l , s e t t h e b e l o w - m a r k e t i n t e r e s t r a t e t o b e o f f e r e d b a s e d o n t h e m a r k e t f o r p a r t i c u l a r v e h i c l e s a n d c o m p e t i t i v e c o n d i t i o n s . ( 4 ) A f t e r a p p r o v a l b y t h e p r i c e r e v i e w g r o u p , t h e p r o p o s a l w e n t t o G M ' s e x e c u t i v e c o m m i t t e e . T h e e x e c u t i v e c o m m i t t e e e i t h e r a p p r o v e d o r r e j e c t e d t h e p r o p o s a l . I f a p p r o v e d , G M n o t i f i e d t h e c a r d i v i s i o n s i n w r i t i n g a n d t h e i n d e p e n d e n t G M d e a l e r s t h r o u g h a n e l e c t r o n i c d e a l e r c o m m u n i c a t i o n s y s t e m ( D C S ) o f t h e r e t a i l r a t e s u p p o r t p r o g r a m . T h e D C S m e s s a g e i d e n t i f i e d t h e c a r m o d e l s c o v e r e d , t h e p e r i o d o f t i m e t h e r e t a i l r a t e s u p p o r t p r o g r a m w a s i n e f f e c t , a n d t h e a m o u n t o f d e a l e r f i n a n c e i n c o m e t h a t w o u l d b e e a r n e d ( o r l o s t ) b y p a r t i c i p a t i n g i n t h e p r o g r a m . - 1 6 - ( 5 ) I n o r d e r t o p a r t i c i p a t e i n a r e t a i l r a t e s u p p o r t p r o g r a m , i n d e p e n d e n t G M d e a l e r s h a d t o e l e c t t o b e i n t h e p r o g r a m . ( 6 ) T h e r e t a i l r a t e s u p p o r t p r o g r a m r e q u i r e d p a r t i c i p a t i n g i n d e p e n d e n t G M d e a l e r s t o c h a r g e t h e r e t a i l c u s t o m e r s a n i n t e r e s t r a t e t h a t w a s n o h i g h e r t h a n t h e b e l o w - m a r k e t i n t e r e s t r a t e o f f e r e d u n d e r t h e r e t a i l r a t e s u p p o r t p r o g r a m . ( 7 ) G M ( t h r o u g h i t s c a r d i v i s i o n s ) , G M A C , a n d t h e i n d e p e n d e n t G M d e a l e r s a n n o u n c e d t h e r e t a i l r a t e s u p p o r t p r o g r a m t o t h e p u b l i c . I n t e r e s t r a t e s i n a r e t a i l r a t e s u p p o r t p r o g r a m o f t e n v a r i e d b a s e d o n t h e t e r m o f t h e R I S C . G e n e r a l l y , a n R I S C w i t h a t e r m o f 4 9 - t o - 6 0 m o n t h s b o r e a h i g h e r i n t e r e s t r a t e t h a n a n R I S C w i t h a t e r m o f 4 8 m o n t h s o r l e s s . 3 . S a l e o f a C a r W h e n a p a r t i c i p a t i n g i n d e p e n d e n t G M d e a l e r s o l d a q u a l i f y i n g v e h i c l e t o a r e t a i l c u s t o m e r u n d e r a r e t a i l r a t e s u p p o r t p r o g r a m , t h e c u s t o m e r c o u l d e l e c t t o m a k e a c a s h d o w n p a y m e n t a n d f i n a n c e t h e b a l a n c e o f t h e p u r c h a s e p r i c e n o t p a i d i n c a s h . T h e r e t a i l c u s t o m e r s a t i s f i e d t h e b a l a n c e d u e b y e n t e r i n g i n t o a n R I S C w i t h t h e i n d e p e n d e n t G M d e a l e r a t t h e b e l o w - m a r k e t i n t e r e s t r a t e e s t a b l i s h e d u n d e r t h e r a t e s u p p o r t p r o g r a m . T h e i n d e p e n d e n t G M d e a l e r c r e d i t e d t h e f a c e v a l u e o f t h e R I S C t o w a r d s t h e r e t a i l - 1 7 - 9 G M A C n e v e r p a i d a n i n d e p e n d e n t G M d e a l e r m o r e t h a n t h e f a i r m a r k e t v a l u e f o r a n R I S C i n t h e a b s e n c e o f a r e t a i l r a t e s u p p o r t p r o g r a m b e c a u s e G M A C ' s m a r g i n f o r p r o f i t o n a n i n d i v i d u a l R I S C w a s v e r y s m a l l . I f G M A C p a i d m o r e t h a n t h e f a i r m a r k e t v a l u e f o r a n R I S C w i t h o u t r e c e i v i n g a r e t a i l r a t e s u p p o r t p a y m e n t , G M A C w o u l d h a v e e x p e r i e n c e d a l o s s o n t h e R I S C ( i . e . , t h e e x p e n s e s w o u l d h a v e e x c e e d e d t h e i n c o m e o n t h e R I S C ) . 1 0 T h e r e t a i l r a t e s u p p o r t p a y m e n t G M m a d e t o G M A C r e p r e s e n t e d t h e d i f f e r e n c e b e t w e e n t h e a m o u n t G M A C p a i d t h e i n d e p e n d e n t G M d e a l e r f o r t h e R I S C u n d e r a r e t a i l r a t e s u p p o r t p r o g r a m a n d t h e a m o u n t G M A C w o u l d h a v e p a i d t h e i n d e p e n d e n t G M d e a l e r f o r t h e R I S C i n t h e a b s e n c e o f s u c h a p r o g r a m . c u s t o m e r ' s p u r c h a s e p r i c e o f t h e v e h i c l e e v e n t h o u g h t h e R I S C c a r r i e d a b e l o w - m a r k e t i n t e r e s t r a t e ( i . e . , t h e R I S C ' s f a i r m a r k e t v a l u e a t t h e t i m e o f p u r c h a s e w a s l e s s t h a n i t s f a c e v a l u e a t t h e t i m e o f i s s u a n c e ) . I f t h e p a r t i c i p a t i n g i n d e p e n d e n t G M d e a l e r o f f e r e d t o a s s i g n t h e R I S C t o G M A C a n d G M A C a c c e p t e d t h e R I S C , G M A C p a i d o r c r e d i t e d t h e i n d e p e n d e n t G M d e a l e r a n a m o u n t e q u a l t o t h e f a c e v a l u e o f t h e R I S C ( w h i c h w a s g r e a t e r t h a n t h e R I S C ' s f a i r m a r k e t v a l u e a t t h e t i m e o f p u r c h a s e ) . 9 4 . T h e R e t a i l R a t e S u p p o r t P a y m e n t W h e n G M A C a c q u i r e d a r e t a i l c u s t o m e r ' s R I S C c a r r y i n g a b e l o w - m a r k e t i n t e r e s t r a t e ( i . e . , a r a t e - s u p p o r t e d R I S C ) f r o m a n i n d e p e n d e n t G M d e a l e r , G M p a i d ( o r c r e d i t e d t o ) G M A C a n a m o u n t ( t h e r e t a i l r a t e s u p p o r t p a y m e n t ) e q u a l t o t h e d i f f e r e n c e b e t w e e n t h e f a c e a m o u n t o f t h e R I S C a n d t h e f a i r m a r k e t v a l u e d i s c o u n t e d a t G M A C ' s b u y r a t e . 1 0 G M p a i d G M A C t h e r a t e s u p p o r t p a y m e n t t o - 1 8 - 1 1 F r o m 1 9 8 5 t o t h e p r e s e n t , t h e r e t a i l r a t e s u p p o r t ( c o n t i n u e d . . . ) r e i m b u r s e G M A C f o r t h e a m o u n t G M A C p a i d t h e i n d e p e n d e n t d e a l e r i n e x c e s s o f t h e R I S C ' s f a i r m a r k e t v a l u e a t t h e t i m e o f p u r c h a s e . F o r R I S C ' s e x e c u t e d b e f o r e 1 9 8 5 , i f t h e r e t a i l c u s t o m e r p r e p a i d t h e R I S C h e l d b y G M A C , G M A C r e t u r n e d ( o r c r e d i t e d ) t o G M a p o r t i o n o f t h e r e t a i l r a t e s u p p o r t p a y m e n t t h a t G M h a d p r e v i o u s l y p a i d ( o r c r e d i t e d ) t o G M A C . B e g i n n i n g i n 1 9 8 5 , G M a n d G M A C b e g a n t o t a k e a n t i c i p a t e d r e t a i l c u s t o m e r p r e p a y m e n t s i n t o a c c o u n t i n d e t e r m i n i n g t h e a m o u n t o f t h e r e t a i l r a t e s u p p o r t p a y m e n t s G M p a i d t o G M A C . T h i s r e d u c t i o n i n t h e a m o u n t o f t h e r e t a i l r a t e s u p p o r t p a y m e n t s w a s a c t u a r i a l l y d e t e r m i n e d . D u r i n g 1 9 8 5 , G M r e d u c e d t h e r e t a i l r a t e s u p p o r t p a y m e n t s i t m a d e t o G M A C b y 7 p e r c e n t t o t a k e a c c o u n t o f a n t i c i p a t e d p r e p a y m e n t s . I n 1 9 8 5 , i f a r e t a i l c u s t o m e r p r e p a i d a n R I S C , G M A C w a s n o t o b l i g a t e d t o r e t u r n t o G M a n y p o r t i o n o f t h e r e t a i l r a t e s u p p o r t p a y m e n t G M A C r e c e i v e d f r o m G M o n t h a t R I S C b e c a u s e a n t i c i p a t e d p a y m e n t s w e r e t a k e n i n t o a c c o u n t i n d e t e r m i n i n g t h e a m o u n t o f t h e r e t a i l r a t e s u p p o r t p a y m e n t s . G M m a d e r e t a i l r a t e s u p p o r t p a y m e n t s t o G M A C a s a n u p f r o n t , l u m p s u m p a y m e n t . T h i s t r e a t m e n t w a s s i m i l a r t o t h e t r e a t m e n t o f d i r e c t r e b a t e p r o g r a m s - - c a r d i v i s i o n s c h a r g e d t h e w h o l e a m o u n t t o t h e i r s a l e s a l l o w a n c e b u d g e t . 1 1 G M A C w a n t e d t h e r e t a i l r a t e - 1 9 - 1 1 ( . . . c o n t i n u e d ) p r o g r a m h a s b e e n a s i g n i f i c a n t p a r t o f t h e s a l e s a l l o w a n c e s o f G M . A d d i t i o n a l l y , r e t a i l r a t e s u p p o r t p a y m e n t s c o n t i n u e t o b e c h a r g e d a g a i n s t t h e c a r d i v i s i o n s ' s a l e s a l l o w a n c e b u d g e t . s u p p o r t p a y m e n t u p f r o n t b e c a u s e G M A C i n c u r r e d t h e e x p e n s e u p f r o n t b y p a y i n g t h e i n d e p e n d e n t G M d e a l e r a n a m o u n t i n e x c e s s o f t h e f a i r m a r k e t v a l u e o f t h e R I S C a t t h e t i m e o f i t s p u r c h a s e . 5 . 1 9 8 5 R e t a i l R a t e S u p p o r t P r o g r a m s I n 1 9 8 5 , G M o f f e r e d e i g h t r e t a i l r a t e s u p p o r t p r o g r a m s o n s e l e c t e d G M v e h i c l e s . T h e s e e i g h t p r o g r a m s i n c l u d e d t h e f o l l o w i n g : a . 8 . 8 % f i n a n c i n g o n C h e v r o l e t a n d G M C S - 1 0 a n d S - 1 5 t r u c k s p u r c h a s e d b e t w e e n F e b r u a r y 1 , 1 9 8 5 a n d A p r i l 3 0 , 1 9 8 5 ; b . 8 . 8 % f i n a n c i n g o n J a n d P m o d e l p a s s e n g e r c a r s p u r c h a s e d b e t w e e n M a r c h 2 0 , 1 9 8 5 a n d A p r i l 3 0 , 1 9 8 5 ; c . 8 . 8 % f i n a n c i n g o n C h e v r o l e t C a v a l i e r , P o n t i a c S u n b i r d , C a d i l l a c S e v i l l e a n d E l d o r a d o , C h e v r o l e t S - 1 0 B l a z e r a n d G M C S - 1 5 J i m m y , O l d s m o b i l e C a l a i s , a n d B u i c k S o m e r s e t m o d e l s p u r c h a s e d b e t w e e n M a y 1 , 1 9 8 5 a n d A u g u s t 1 5 , 1 9 8 5 ; d . 9 . 9 % f i n a n c i n g o n B u i c k E l e c t r a a n d O l d s m o b i l e N i n e t y - E i g h t R e g e n c y m o d e l s p u r c h a s e d b e t w e e n J u n e 2 1 , 1 9 8 5 a n d A u g u s t 1 5 , 1 9 8 5 ; e . 7 . 7 % f i n a n c i n g o n a w i d e v a r i e t y o f 1 9 8 5 m o d e l C h e v r o l e t , P o n t i a c , O l d s m o b i l e , B u i c k , C a d i l l a c , a n d G M C v e h i c l e s p u r c h a s e d b e t w e e n A u g u s t 1 5 , 1 9 8 5 a n d O c t o b e r 2 , 1 9 8 5 ; f . 8 . 8 % f i n a n c i n g o n a w i d e v a r i e t y o f 1 9 8 5 m o d e l C h e v r o l e t , P o n t i a c , O l d s m o b i l e , B u i c k , C a d i l l a c , a n d G M C v e h i c l e s p u r c h a s e d b e t w e e n O c t o b e r 7 , 1 9 8 5 a n d N o v e m b e r 2 0 , 1 9 8 5 ; - 2 0 - g . 8 . 5 % f i n a n c i n g o n " J " p a s s e n g e r c a r s p u r c h a s e d b e t w e e n D e c e m b e r 4 , 1 9 8 5 , a n d D e c e m b e r 3 1 , 1 9 8 5 ; a n d h . 7 . 9 % f i n a n c i n g o n a w i d e v a r i e t y o f C h e v r o l e t , P o n t i a c , O l d s m o b i l e , B u i c k , C a d i l l a c , a n d G M C v e h i c l e s p u r c h a s e d b e t w e e n D e c e m b e r 2 6 , 1 9 8 5 a n d F e b r u a r y 2 2 , 1 9 8 6 . 6 . E f f e c t o f t h e R a t e S u p p o r t P r o g r a m s R e t a i l r a t e s u p p o r t p r o g r a m s a f f e c t e d t h e n u m b e r o f u n i t s f i n a n c e d b y G M A C a n d G M A C ' s m a r k e t p e n e t r a t i o n . I n 1 9 8 4 , G M A C ' s n u m b e r o f u n i t s f i n a n c e d a n d m a r k e t p e n e t r a t i o n d e c r e a s e d p r i m a r i l y t o i n c r e a s e d c o m p e t i t i o n f o r a u t o m o b i l e f i n a n c i n g a n d t h e a b s e n c e o f r e d u c e d r e t a i l r a t e p r o g r a m s t h a t h a d b e e n i n e f f e c t d u r i n g m o s t o f 1 9 8 3 . I n 1 9 8 5 , G M A C ' s n u m b e r o f u n i t s f i n a n c e d a n d m a r k e t p e n e t r a t i o n i n c r e a s e d r e f l e c t i n g t h e f a v o r a b l e r e s u l t s o f v a r i o u s r e d u c e d r a t e p r o g r a m s ( i n c l u d i n g t h e r a t e s u p p o r t p r o g r a m s ) a n d o t h e r i n c e n t i v e s . I n 1 9 8 5 , G M A C ' s " a v e r a g e e a r n i n g a s s e t s " r o s e $ 9 . 5 b i l l i o n p r i n c i p a l l y d u e t o t h e e f f e c t o f s e v e r a l r a t e s u p p o r t p r o g r a m s o f f e r e d t h r o u g h o u t t h e y e a r . G M A C ' s 1 9 8 5 a n n u a l r e p o r t c o n t a i n e d t h e f o l l o w i n g s t a t e m e n t r e g a r d i n g t h e r e t a i l r a t e s u p p o r t p r o g r a m s : A n u m b e r o f v e r y s u c c e s s f u l r e d u c e d r e t a i l r a t e p r o g r a m s o f f e r e d b y G M A C i n c o o p e r a t i o n w i t h G e n e r a l M o t o r s , c o m b i n e d w i t h i m p r o v e d a v a i l a b i l i t y o f G M p r o d u c t s , c o n t r i b u t e d t o t h e r i s e i n t h e l e v e l o f d e l i v e r i e s . T h e i n c r e a s e d v o l u m e o f u n i t s f i n a n c e d b y G M A C u n d e r t h e r e d u c e d r a t e p r o g r a m s r e s u l t e d i n s i g n i f i c a n t g r o w t h i n r e t a i l r e c e i v a b l e s a n d l e a s e a s s e t s i n 1 9 8 5 . - 2 1 - G M A C ' s 1 9 8 6 A n n u a l R e p o r t a l s o c o n t a i n e d s i m i l a r l a n g u a g e . T h e 1 9 8 6 r e p o r t s t a t e d : T h e f i n a n c i a l s e r v i c e s m a r k e t c o n t i n u e s t o b e i n t e n s e l y c o m p e t i t i v e . G M A C i s m e e t i n g t h i s c h a l l e n g e w i t h n e w a n d i m p r o v e d p r o g r a m s f o r c o n s u m e r s , d e a l e r s a n d i n v e s t o r s . M o s t n o t a b l e l a s t y e a r w e r e t h e f a c t o r y - s u p p o r t e d , s p e c i a l r a t e f i n a n c i n g p l a n s w h i c h c o n t r i b u t e d t o G M A C ' s r e c o r d v o l u m e a n d r e s u l t e d i n a s i g n i f i c a n t n u m b e r o f n e w a n d m o r e a f f l u e n t G M A C c u s t o m e r s . D u r i n g t h e s e r a t e p r o g r a m s , f i n a n c i n g v o l u m e i n c r e a s e d m o r e t h a n 4 0 % a n d p l a c e d g r e a t d e m a n d s o n t h e e n t i r e o r g a n i z a t i o n . 7 . N o n - G M R a t e S u p p o r t P r o g r a m s S o m e i n d e p e n d e n t G M d e a l e r s a l s o o p e r a t e d m o t o r v e h i c l e d e a l e r s h i p s f o r v e h i c l e m a n u f a c t u r e r s o t h e r t h a n G M ( e . g . , N i s s a n M o t o r C o r p o r a t i o n ( N i s s a n ) ) . G M A C p u r c h a s e d R I S C ' s f r o m t h e s e i n d e p e n d e n t G M d e a l e r s e v e n i f t h e a u t o m o b i l e b e i n g f i n a n c e d w a s n o t a G M v e h i c l e . C o n s i s t e n t w i t h t h i s p o l i c y , d u r i n g 1 9 8 5 , G M A C p a r t i c i p a t e d i n r a t e s u p p o r t t y p e p r o g r a m s o f f e r e d b y t h r e e n o n - G M m a n u f a c t u r e r s o f m o t o r v e h i c l e s . F r o m J a n u a r y 4 t h r o u g h O c t o b e r 2 , 1 9 8 5 , G M A C h a d a n a g r e e m e n t w i t h N i s s a n t o p u r c h a s e R I S C ' s b e a r i n g a n 8 . 8 - p e r c e n t i n t e r e s t r a t e f r o m N i s s a n d e a l e r s w h o s o l d N i s s a n t r u c k s t o r e t a i l c u s t o m e r s . U n d e r t h i s p r o g r a m , N i s s a n p a i d G M A C t h e d i f f e r e n c e b e t w e e n t h e f a c e a m o u n t o f t h e R I S C a n d t h e f a i r m a r k e t v a l u e o f t h e R I S C ( d i s c o u n t e d a t t h e r a t e o f 1 3 . 5 p e r c e n t ) a t t h e t i m e o f p u r c h a s e . - 2 2 - 1 2 F o r a n e x a m p l e , s e e i n f r a p p . 3 3 - 3 4 . F r o m J u n e 1 t h r o u g h S e p t e m b e r 1 5 , 1 9 8 5 , G M A C h a d a n a g r e e m e n t w i t h A m e r i c a n I s u z u M o t o r s , I n c . ( I s u z u ) , t o p u r c h a s e R I S C ' s b e a r i n g a n 8 . 6 - p e r c e n t i n t e r e s t r a t e f r o m I s u z u d e a l e r s w h o s o l d I s u z u t r u c k s t o r e t a i l c u s t o m e r s . U n d e r t h i s p r o g r a m , I s u z u p a i d G M A C t h e d i f f e r e n c e b e t w e e n t h e f a c e a m o u n t o f t h e R I S C a n d t h e f a i r m a r k e t v a l u e o f t h e R I S C ( d i s c o u n t e d a t t h e r a t e o f 1 3 . 5 p e r c e n t ) a t t h e t i m e o f p u r c h a s e . F r o m O c t o b e r 9 t h r o u g h N o v e m b e r 2 0 , 1 9 8 5 , G M A C h a d a n a g r e e m e n t w i t h A m e r i c a n M o t o r s C o r p o r a t i o n ( A M C ) t o p u r c h a s e R I S C ' s b e a r i n g a n 8 . 8 - p e r c e n t i n t e r e s t r a t e f r o m A M C d e a l e r s w h o s o l d ( 1 ) R e n a u l t A l l i a n c e a n d E n c o r e v e h i c l e s , a n d ( 2 ) J e e p C h e r o k e e , W a g o n e e r , a n d C o m a n c h e v e h i c l e s t o r e t a i l c u s t o m e r s . U n d e r t h i s p r o g r a m , A M C r e i m b u r s e d G M A C t h e d i f f e r e n c e b e t w e e n t h e f a c e a m o u n t o f t h e R I S C a n d t h e f a i r m a r k e t v a l u e o f t h e R I S C ( d i s c o u n t e d a t t h e r a t e o f 1 3 . 2 5 % ) a t t h e t i m e o f p u r c h a s e . I V . G M ' s a n d G M A C ' s A c c o u n t i n g A . G M A C ' s A c c o u n t i n g f o r R a t e - S u p p o r t e d R I S C ' s 1 2 G M A C a c c o u n t e d f o r t h e a c q u i s i t i o n o f a r a t e - s u p p o r t e d R I S C ( w h e t h e r f o r a G M o r n o n - G M v e h i c l e ) a s f o l l o w s : W h e n G M A C p u r c h a s e d t h e r a t e - s u p p o r t e d R I S C , i t r e c o r d e d a s a s s e t s o n i t s b o o k s ( 1 ) a " r e t a i l c u s t o m e r r e c e i v a b l e " , a n d ( 2 ) a " r a t e s u p p o r t r e c e i v a b l e " . T h e r e t a i l c u s t o m e r r e c e i v a b l e w a s e q u a l t o t h e - 2 3 - f a c e a m o u n t o f t h e R I S C p l u s t h e b e l o w - m a r k e t i n t e r e s t s t a t e d i n t h e R I S C t h a t w a s t o b e p a i d o v e r t h e t e r m o f t h e R I S C ( b e l o w - m a r k e t s t a t e d i n t e r e s t ) . T h e r a t e s u p p o r t r e c e i v a b l e w a s e q u a l t o t h e r e t a i l r a t e s u p p o r t p a y m e n t G M w o u l d m a k e t o G M A C . G M A C a l s o r e c o r d e d t w o o f f s e t t i n g c r e d i t a m o u n t s : ( 1 ) A c a s h r e d u c t i o n i n t h e a m o u n t p a i d t o t h e i n d e p e n d e n t G M d e a l e r t o p u r c h a s e t h e r a t e - s u p p o r t e d R I S C , a n d ( 2 ) a c o n t r a a s s e t c a l l e d " u n e a r n e d i n c o m e " . T h e u n e a r n e d i n c o m e a c c o u n t b a l a n c e e q u a l e d t h e f a c e a m o u n t o f t h e R I S C p l u s t h e b e l o w - m a r k e t s t a t e d i n t e r e s t ( i . e . , t h e t o t a l a m o u n t t h e r e t a i l c u s t o m e r w a s t o p a y G M A C o v e r t h e t e r m o f t h e R I S C ) m i n u s t h e f a i r m a r k e t v a l u e o f t h e n o t e , b a s e d o n G M A C ' s b u y r a t e , a t i t s t i m e o f p u r c h a s e . T h u s , t h e u n e a r n e d i n c o m e a c c o u n t i n c l u d e d t h e d i s c o u n t i n c o m e G M A C e a r n e d o n a r a t e - s u p p o r t e d R I S C a n d t h e b e l o w - m a r k e t s t a t e d i n t e r e s t . T h e r e t a i l r a t e s u p p o r t p a y m e n t , h o w e v e r , w a s n o t i n c l u d e d i n t h e u n e a r n e d i n c o m e a c c o u n t . T h e c o n t r a a s s e t a c c o u n t w a s d e s i g n e d s o t h a t t h e R I S C w a s r e p o r t e d i n G M A C ' s p u b l i s h e d f i n a n c i a l s t a t e m e n t s a t i t s f a i r m a r k e t v a l u e a t t h e t i m e o f i t s p u r c h a s e . W h e n G M A C r e c e i v e d t h e r e t a i l r a t e s u p p o r t p a y m e n t , G M A C i n c r e a s e d i t s c a s h b y t h e a m o u n t o f t h e r e t a i l r a t e s u p p o r t p a y m e n t a n d e l i m i n a t e d t h e r a t e s u p p o r t r e c e i v a b l e . T h e u n e a r n e d i n c o m e a c c o u n t r e m a i n e d u n c h a n g e d . - 2 4 - 1 3 F o r a n e x a m p l e , s e e i n f r a p p . 3 5 - 3 6 . W h e n G M A C a c q u i r e d a r a t e - s u p p o r t e d R I S C f r o m a n i n d e p e n d e n t G M d e a l e r , G M A C d i d n o t r e c o r d t h e r a t e s u p p o r t p a y m e n t a s i n c o m e . G M A C r e c o g n i z e d t h e u n e a r n e d i n c o m e a s e a r n e d i n c o m e o n a m o n t h l y b a s i s a s t h e r e t a i l c u s t o m e r m a d e p a y m e n t s o v e r t h e t e r m o f t h e R I S C . E a c h m o n t h G M A C a l s o r e d u c e d t h e u n e a r n e d i n c o m e a c c o u n t o n i t s b a l a n c e s h e e t i n a n a m o u n t e q u a l t o t h e a m o u n t i t r e c o g n i z e d a s e a r n e d i n c o m e o n i t s i n c o m e s t a t e m e n t . B . G M A C ' s A c c o u n t i n g f o r N o n r a t e - S u p p o r t e d R I S C ' s 1 3 G M A C a c c o u n t e d f o r t h e a c q u i s i t i o n o f a n o n r a t e - s u p p o r t e d R I S C , w h e t h e r i t c a r r i e d a m a r k e t r a t e o f i n t e r e s t o r a b e l o w - m a r k e t r a t e o f i n t e r e s t , a s f o l l o w s : W h e n G M A C p u r c h a s e d t h e R I S C , i t r e c o r d e d a s a n a s s e t o n i t s b o o k s a r e t a i l c u s t o m e r r e c e i v a b l e e q u a l t o t h e f a c e a m o u n t o f t h e R I S C p l u s t h e i n t e r e s t s t a t e d i n t h e R I S C t h a t w a s t o b e p a i d o v e r t h e t e r m o f t h e R I S C . G M A C a l s o r e c o r d e d t w o o f f s e t t i n g c r e d i t a m o u n t s : ( 1 ) A c a s h r e d u c t i o n i n t h e a m o u n t p a i d t o t h e i n d e p e n d e n t G M d e a l e r t o p u r c h a s e t h e R I S C , a n d ( 2 ) u n e a r n e d i n c o m e e q u a l t o t h e f a c e a m o u n t o f t h e R I S C p l u s t h e s t a t e d m a r k e t s t a t e d i n t e r e s t ( i . e . , t h e t o t a l a m o u n t t h e r e t a i l c u s t o m e r p a i d G M A C o v e r t h e t e r m o f t h e R I S C ) m i n u s t h e f a i r m a r k e t v a l u e o f t h e n o t e a t t h e t i m e o f i t s p u r c h a s e . T h u s , t h e u n e a r n e d i n c o m e a c c o u n t i n c l u d e d t h e - 2 5 - 1 4 F o r a n e x a m p l e , s e e i n f r a p . 3 5 . s t a t e d i n t e r e s t p l u s t h e d i s c o u n t i n c o m e G M A C e a r n e d i f t h e n o n r a t e - s u p p o r t e d R I S C b o r e a b e l o w - m a r k e t r a t e o f i n t e r e s t . C . G M ' s A c c o u n t i n g f o r R e t a i l R a t e S u p p o r t P a y m e n t s 1 4 G M a c c o u n t e d f o r i t s r e t a i l r a t e s u p p o r t p a y m e n t l i a b i l i t y a s f o l l o w s : W h e n G M ' s l i a b i l i t y f i r s t a r o s e , G M r e c o r d e d a s a l e s a l l o w a n c e i n t h e a m o u n t o f t h e r e t a i l r a t e s u p p o r t p a y m e n t a n d a n a c c r u e d l i a b i l i t y t o G M A C i n t h e a m o u n t o f t h e r e t a i l r a t e s u p p o r t p a y m e n t . W h e n G M A C a c t u a l l y p u r c h a s e d t h e R I S C f r o m a n i n d e p e n d e n t G M d e a l e r a n d G M m a d e t h e r e t a i l r a t e s u p p o r t p a y m e n t t o G M A C , G M e l i m i n a t e d t h e a c c r u e d l i a b i l i t y a n d r e c o r d e d a c a s h r e d u c t i o n i n t h e a m o u n t o f t h e r e t a i l r a t e s u p p o r t p a y m e n t . T h e n e t e f f e c t o n G M ' s b a l a n c e s h e e t w a s a r e d u c t i o n i n G M ' s c a s h b a l a n c e i n t h e a m o u n t o f t h e r e t a i l r a t e s u p p o r t p a y m e n t . T h e r e w e r e n o s u b s e q u e n t e n t r i e s . D . C o n s o l i d a t e d A c c o u n t i n g G M w a s r e q u i r e d t o e l i m i n a t e i n t e r c o m p a n y i t e m s b e t w e e n G M a n d G M A C i n d e t e r m i n i n g G M ' s c o n s o l i d a t e d i n c o m e a n d b a l a n c e s h e e t . G M ' s e x p e n s e f o r r e t a i l r a t e s u p p o r t p a y m e n t s w a s n e v e r e l i m i n a t e d i n d e t e r m i n i n g t h e G M g r o u p ' s n e t b o o k i n c o m e . S i m i l a r l y , u n e a r n e d i n c o m e r e c o g n i z e d b y G M A C o v e r t h e t e r m o f a r a t e - s u p p o r t e d R I S C w a s n e v e r e l i m i n a t e d i n d e t e r m i n i n g t h e G M g r o u p ' s n e t b o o k i n c o m e . - 2 6 - 1 5 F o r a n e x a m p l e , s e e i n f r a p . 3 5 . 1 6 A n i n d e p e n d e n t G M d e a l e r w a s n e e d e d a s t h e s e l l e r o f r e c o r d . V . G M A C ' s B a s i s i n R a t e - S u p p o r t e d R I S C ' s 1 5 G M A C ' s r e p o r t e d t a x b a s i s i n a r a t e - s u p p o r t e d R I S C w a s e q u a l t o t h e n e t a m o u n t o f t h e R I S C r e p o r t e d o n G M A C ' s b a l a n c e s h e e t . V I . F l e e t R a t e S u p p o r t P r o g r a m s A . G e n e r a l B a c k g r o u n d D u r i n g 1 9 8 5 , G M r e g u l a r l y n e g o t i a t e d i n c e n t i v e a r r a n g e m e n t s f o r t h e s a l e o f m u l t i p l e G M v e h i c l e s t o f l e e t c u s t o m e r s ( f l e e t v e h i c l e s ) . T h e t e r m s o f a f l e e t t r a n s a c t i o n w e r e s e t b e t w e e n G M a n d t h e f l e e t c u s t o m e r . G M s o l d f l e e t v e h i c l e s t o a n i n d e p e n d e n t G M d e a l e r 1 6 w h o i n t u r n s o l d t h e f l e e t v e h i c l e s t o t h e f l e e t c u s t o m e r . D e p e n d i n g o n t h e c i r c u m s t a n c e s , d e l i v e r y o f t h e f l e e t v e h i c l e s m i g h t b e c o o r d i n a t e d t h r o u g h t h e i n d e p e n d e n t G M d e a l e r o r , a l t e r n a t i v e l y , m i g h t b e d e l i v e r e d b y G M d i r e c t l y t o t h e f l e e t p u r c h a s e r . T h e i n d e p e n d e n t G M d e a l e r , h o w e v e r , w a s r e s p o n s i b l e f o r p a y m e n t f o r t h e f l e e t v e h i c l e s . I n a f l e e t t r a n s a c t i o n , b e c a u s e t h e i n d e p e n d e n t G M d e a l e r a c t u a l l y c o m p l e t e d t h e s a l e o f t h e f l e e t v e h i c l e s t o t h e f l e e t c u s t o m e r , t h e i n d e p e n d e n t G M d e a l e r e a r n e d a p r o f i t o n t h e f l e e t t r a n s a c t i o n s . T h i s p r o f i t m a r g i n , h o w e v e r , g e n e r a l l y w a s l o w e r t h a n t h e i n d e p e n d e n t G M d e a l e r ' s a v e r a g e p r o f i t m a r g i n o n s a l e s t o r e t a i l c u s t o m e r s . T h e a m o u n t o f t h e i n d e p e n d e n t G M d e a l e r ' s - 2 7 - 1 7 G M A C e s t a b l i s h e d i t s l e n d i n g r a t e t h e s a m e w a y i t ( c o n t i n u e d . . . ) p r o f i t t u r n e d o n t h e f l e e t c u s t o m e r ' s b u y i n g l e v e r a g e a n d t h e s e r v i c e s t h e i n d e p e n d e n t G M d e a l e r p r o v i d e d t o t h e f l e e t c u s t o m e r . I n c o n n e c t i o n w i t h a p u r c h a s e o f f l e e t v e h i c l e s , G M m a d e i n c e n t i v e s a v a i l a b l e t o f l e e t c u s t o m e r s . A s a n i n c e n t i v e t o t h e s e f l e e t c u s t o m e r s , G M o f f e r e d b e l o w - m a r k e t i n t e r e s t r a t e f i n a n c i n g t h r o u g h G M A C o r o f f e r e d t o a s s i s t a f l e e t c u s t o m e r i n o b t a i n i n g b e l o w - m a r k e t i n t e r e s t r a t e f i n a n c i n g f r o m a n u n r e l a t e d l e n d e r . G e n e r a l l y , f l e e t c u s t o m e r s o p t e d t o u s e t h e b e l o w - m a r k e t f i n a n c i n g p r o v i d e d b y G M A C , b u t o c c a s i o n a l l y f l e e t c u s t o m e r s u s e d b e l o w - m a r k e t f i n a n c i n g p r o v i d e d b y a n u n r e l a t e d l e n d e r . U n l i k e s a l e s t o r e t a i l c u s t o m e r s , t h e i n d e p e n d e n t G M d e a l e r w h o h e l p e d c o m p l e t e a f l e e t t r a n s a c t i o n h a d n o r o l e i n t h e f i n a n c i n g o f t h e f l e e t v e h i c l e s p u r c h a s e d . T h e f l e e t c u s t o m e r d i d n o t e x e c u t e a n R I S C w i t h a n i n d e p e n d e n t G M d e a l e r ; i n s t e a d , G M A C o r a n u n r e l a t e d l e n d e r l e n t t h e m o n e y d i r e c t l y t o t h e f l e e t c u s t o m e r s ( f l e e t l o a n s ) . I n f l e e t t r a n s a c t i o n s , G M A C u s e d a c h a t t e l m o r t g a g e t y p e f i n a n c i n g d o c u m e n t . G M A C l e n t t h e m o n e y t o t h e f l e e t c u s t o m e r s a n d t o o k a s e c u r i t y p o s i t i o n i n t h e f l e e t v e h i c l e s a s c o l l a t e r a l . A n y b e l o w - m a r k e t i n t e r e s t r a t e o f f e r e d t o f l e e t c u s t o m e r s o n f l e e t l o a n s w a s a r e d u c t i o n i n G M A C ' s o t h e r w i s e a v a i l a b l e " l e n d i n g r a t e " . 1 7 - 2 8 - 1 7 ( . . . c o n t i n u e d ) d e t e r m i n e d i t s b u y r a t e . 1 8 F o r a n e x a m p l e , s e e i n f r a p p . 3 6 - 3 7 . U p o n s h i p m e n t b y G M o f a f l e e t p u r c h a s e , G M r e c e i v e d p a y m e n t f o r t h e f l e e t v e h i c l e s . I n m o s t c a s e s , t h i s p a y m e n t w a s m a d e t h r o u g h t h e i n d e p e n d e n t G M d e a l e r ' s w h o l e s a l e f i n a n c i n g s o u r c e . T h e f l e e t c u s t o m e r t h e n b o r r o w e d t h e a g r e e d - u p o n a m o u n t o f f u n d s f r o m G M A C o r a n u n r e l a t e d l e n d e r . T h i s a m o u n t w a s c r e d i t e d t o t h e i n d e p e n d e n t G M d e a l e r ( o r , i n m o s t c a s e s , t h e i n d e p e n d e n t G M d e a l e r ' s w h o l e s a l e f i n a n c i n g s o u r c e ) a s c o n s i d e r a t i o n f o r t h e v e h i c l e s . I f t h e l e n d e r m a d e a b e l o w - m a r k e t i n t e r e s t r a t e l o a n , G M p a i d G M A C o r t h e u n r e l a t e d l e n d e r a " f l e e t r a t e s u p p o r t p a y m e n t " . T h e a m o u n t o f t h e f l e e t r a t e s u p p o r t p a y m e n t e q u a l e d t h e d i f f e r e n c e b e t w e e n t h e f a c e a m o u n t o f t h e f l e e t l o a n a n d t h e f a i r m a r k e t v a l u e o f t h e f l e e t l o a n a t G M A C ' s l e n d i n g r a t e . B . G M A C ' s A c c o u n t i n g f o r t h e F l e e t L o a n s 1 8 G M A C a c c o u n t e d f o r t h e f l e e t l o a n s a s f o l l o w s : W h e n G M A C m a d e a f l e e t l o a n , i t r e c o r d e d a s a s s e t s o n i t s b o o k s ( 1 ) a " f l e e t p u r c h a s e r r e c e i v a b l e " , a n d ( 2 ) a r a t e s u p p o r t r e c e i v a b l e . T h e f l e e t p u r c h a s e r r e c e i v a b l e w a s e q u a l t o t h e f a c e a m o u n t o f t h e l o a n ( i . e . , t h e a m o u n t t h e f l e e t c u s t o m e r a c t u a l l y b o r r o w e d f r o m G M A C ) . T h e r a t e s u p p o r t r e c e i v a b l e w a s e q u a l t o t h e f l e e t r a t e s u p p o r t p a y m e n t t o b e m a d e b y G M t o G M A C . - 2 9 - 1 9 T h e u n e a r n e d i n c o m e a c c o u n t i n t h e f l e e t t r a n s a c t i o n s w a s a c o n t r a a s s e t a c c o u n t t h a t r e d u c e d t h e a m o u n t o f G M A C ' s a s s e t s a n d e n s u r e d t h a t t h e f l e e t p u r c h a s e r r e c e i v a b l e w a s r e p o r t e d a t i t s f a i r m a r k e t v a l u e o n G M A C ' s b a l a n c e s h e e t . 2 0 T h u s , t h e u n e a r n e d i n c o m e a c c o u n t i n c l u d e d t h e d i s c o u n t i n c o m e G M A C e a r n e d o n a r a t e s u p p o r t e d f l e e t l o a n . T h e f l e e t r a t e s u p p o r t p a y m e n t w a s n o t i n c l u d e d i n t h e u n e a r n e d i n c o m e a c c o u n t . G M A C a l s o r e c o r d e d t w o o f f s e t t i n g c r e d i t a m o u n t s : ( 1 ) A c a s h r e d u c t i o n i n t h e a m o u n t i t p a i d t o t h e i n d e p e n d e n t G M d e a l e r t o p u r c h a s e t h e r a t e s u p p o r t e d f l e e t l o a n , a n d ( 2 ) u n e a r n e d i n c o m e . 1 9 T h e u n e a r n e d i n c o m e a c c o u n t w a s c r e d i t e d t h e f a c e a m o u n t o f t h e n o t e m i n u s t h e f a i r m a r k e t v a l u e o f t h e n o t e a t t h e t i m e o f i t s p u r c h a s e . 2 0 U n l i k e i t s t r e a t m e n t o f r e t a i l r a t e s u p p o r t p a y m e n t s , G M A C d i d n o t r e c o r d t h e s t a t e d i n t e r e s t i n t h e n o t e a s p a r t o f t h e f l e e t p u r c h a s e r e c e i v a b l e o r a s u n e a r n e d i n c o m e . W h e n G M A C r e c e i v e d t h e f l e e t r a t e s u p p o r t p a y m e n t f r o m G M , G M A C i n c r e a s e d i t s c a s h b y t h e a m o u n t o f t h e f l e e t r a t e s u p p o r t p a y m e n t a n d e l i m i n a t e d t h e r a t e s u p p o r t r e c e i v a b l e . T h e u n e a r n e d i n c o m e a c c o u n t r e m a i n e d u n c h a n g e d . G M A C d i d n o t i n c l u d e f l e e t r a t e s u p p o r t p a y m e n t s i n i n c o m e . G M A C r e c o g n i z e d t h e u n e a r n e d i n c o m e a s e a r n e d i n c o m e o n a m o n t h l y b a s i s a s t h e c u s t o m e r m a d e p a y m e n t s o v e r t h e t e r m o f t h e f l e e t l o a n . - 3 0 - 2 1 F o r a n e x a m p l e , s e e i n f r a p p . 3 7 - 3 8 . C . G M ' s A c c o u n t i n g f o r t h e F l e e t R a t e S u p p o r t P a y m e n t s 2 1 G M a c c o u n t e d f o r i t s f l e e t r a t e s u p p o r t p a y m e n t l i a b i l i t y a s f o l l o w s : W h e n G M ' s l i a b i l i t y f i r s t a r o s e , G M r e c o r d e d a s a l e s a l l o w a n c e i n t h e a m o u n t o f t h e f l e e t r a t e s u p p o r t p a y m e n t a n d a n a c c r u e d l i a b i l i t y t o G M A C i n t h e a m o u n t o f t h e f l e e t r a t e s u p p o r t p a y m e n t . W h e n G M A C a c t u a l l y l e n t t h e f u n d s t o t h e f l e e t c u s t o m e r a n d G M m a d e t h e f l e e t r a t e s u p p o r t p a y m e n t t o G M A C , G M e l i m i n a t e d t h e a c c r u e d l i a b i l i t y a n d r e c o r d e d a c a s h r e d u c t i o n i n t h e a m o u n t o f t h e f l e e t r a t e s u p p o r t p a y m e n t . T h e n e t e f f e c t o n G M ' s i n c o m e s t a t e m e n t w a s a s a l e s a l l o w a n c e i n t h e a m o u n t o f t h e f l e e t r a t e s u p p o r t p a y m e n t , a n d t h e n e t e f f e c t o n G M ' s b a l a n c e s h e e t w a s a r e d u c t i o n i n G M ' s c a s h b a l a n c e i n t h e a m o u n t o f t h e f l e e t r a t e s u p p o r t p a y m e n t . V I I . T a x R e t u r n T r e a t m e n t o f I t e m R e l a t e d t o R e t a i l a n d F l e e t R a t e S u p p o r t P r o g r a m s I n t h e r e l e v a n t t a x a b l e y e a r s , i n c o m p u t i n g i t s s e p a r a t e t a x a b l e i n c o m e , G M t r e a t e d t h e r e t a i l r a t e s u p p o r t p a y m e n t s i t m a d e t o G M A C a n d t h e f l e e t r a t e s u p p o r t p a y m e n t s m a d e t o G M A C a n d t o o t h e r u n r e l a t e d l e n d e r s a s c u r r e n t d e d u c t i o n s b y t h e p a r e n t G M ( r a t e s u p p o r t d e d u c t i o n s ) . F o r p u r p o s e s o f c o m p u t i n g i t s s e p a r a t e t a x a b l e i n c o m e , G M A C t r e a t e d t h e d i s c o u n t e a r n e d o n r a t e - s u p p o r t e d R I S C ' s a n d r a t e s u p p o r t e d f l e e t l o a n s ( w h i c h w e r e m a t h e m a t i c a l l y e q u a l t o t h e r e t a i l / f l e e t r a t e s u p p o r t p a y m e n t - 3 1 - a s s o c i a t e d w i t h t h a t R I S C / f l e e t l o a n t h a t G M A C r e c e i v e d f r o m G M ) a s i n c o m e o v e r t h e l i f e o f t h e R I S C / f l e e t l o a n ( r a t e s u p p o r t d i s c o u n t i n c o m e ) . F o r t a x a b l e y e a r s p r i o r t o 1 9 8 5 , t h e G M g r o u p r e p o r t e d G M ' s r a t e s u p p o r t d e d u c t i o n s a n d G M A C ' s r a t e s u p p o r t d i s c o u n t i n c o m e a s i n t e r c o m p a n y t r a n s a c t i o n s . A c o n s o l i d a t i o n a d j u s t m e n t w a s m a d e d e f e r r i n g G M ' s r a t e s u p p o r t d e d u c t i o n s i n t h e G M g r o u p ' s c o n s o l i d a t e d i n c o m e t a x r e t u r n u n t i l G M A C r e c o g n i z e d t h e d i s c o u n t i n c o m e . F o r 1 9 8 5 a n d s u b s e q u e n t y e a r s , t h e G M g r o u p d i d n o t r e p o r t G M ' s r a t e s u p p o r t d e d u c t i o n s a n d G M A C ' s r a t e s u p p o r t d i s c o u n t i n c o m e a s i n t e r c o m p a n y t r a n s a c t i o n s . G M c o n t i n u e d t o c l a i m t h e r e t a i l a n d f l e e t r a t e s u p p o r t p a y m e n t s a s c u r r e n t d e d u c t i o n s w h e n p a i d ( o r c r e d i t e d ) t o G M A C . N o c o n s o l i d a t i o n a d j u s t m e n t w a s m a d e d e f e r r i n g G M ' s r a t e s u p p o r t d e d u c t i o n s i n t h e G M g r o u p ' s c o n s o l i d a t e d i n c o m e t a x r e t u r n . T h e G M g r o u p d i d n o t f i l e , i n 1 9 8 5 o r a n y o t h e r r e l e v a n t y e a r , a F o r m 3 1 1 5 , A p p l i c a t i o n f o r C h a n g e i n A c c o u n t i n g M e t h o d , w i t h t h e C o m m i s s i o n e r . V I I I . C l a i m s f o r R e f u n d G M f i l e d r e f u n d c l a i m s w i t h t h e I n t e r n a l R e v e n u e S e r v i c e ( I R S ) f o r t a x y e a r s p r i o r t o 1 9 8 5 o n t h e b a s i s t h a t t h e d e f e r r a l o f G M ' s r a t e s u p p o r t d e d u c t i o n s o n t h e G M g r o u p ' s c o n s o l i d a t e d r e t u r n f o r t h o s e y e a r s w a s i n c o r r e c t . - 3 2 - 2 2 F o r c o n v e n i e n c e , a l l f i g u r e s a r e r o u n d e d t o t h e n e a r e s t d o l l a r . D i s c u s s i o n I . E x a m p l e s B e f o r e r e a c h i n g o u r a n a l y s i s o f t h e a p p l i c a b l e l a w , w e s e t f o r t h s o m e e x a m p l e s o f t h e a c c o u n t i n g , t a x , a n d f i n a n c i a l a s p e c t s o f t h e c a s e a t b a r t h a t w i l l e l u c i d a t e t h e f a c t s o f t h e c a s e . T h e p a r t i e s h a v e s t i p u l a t e d t h e f o l l o w i n g e x a m p l e s . A . D e a l e r F i n a n c e I n c o m e S u p p o s e t h a t w h e n G M A C ' s b u y r a t e w a s 8 p e r c e n t a r e t a i l c u s t o m e r e n t e r e d i n t o a n R I S C w i t h a p r i n c i p a l a m o u n t o f $ 1 0 , 0 0 0 , f o r a t e r m o f 4 8 m o n t h s , b e a r i n g a n i n t e r e s t r a t e o f 8 . 2 5 p e r c e n t . G M A C p a i d o r c r e d i t e d $ 1 0 , 0 4 8 2 2 ( t h e f a i r m a r k e t / d i s c o u n t e d v a l u e o f t h e R I S C a t 8 p e r c e n t ) t o t h e i n d e p e n d e n t G M d e a l e r f o r a s s i g n m e n t o f t h e R I S C t o G M A C . T h u s , t h e i n d e p e n d e n t G M d e a l e r r e c e i v e d $ 4 8 o f d e a l e r f i n a n c e i n c o m e ( t h e f a i r m a r k e t v a l u e o f t h e R I S C - - $ 1 0 , 0 4 8 - - l e s s t h e p r i n c i p a l a m o u n t - - $ 1 0 , 0 0 0 ) . B . R e t a i l R a t e S u p p o r t P a y m e n t C a l c u l a t i o n s 1 . P r e - 1 9 8 5 S u p p o s e a r e t a i l c u s t o m e r p u r c h a s e d a v e h i c l e f r o m a n i n d e p e n d e n t G M d e a l e r f o r $ 1 2 , 0 0 0 a n d p a i d $ 2 , 0 0 0 i n c a s h a n d f i n a n c e d t h e $ 1 0 , 0 0 0 b a l a n c e w i t h a r a t e - s u p p o r t e d R I S C w i t h a 4 8 - m o n t h t e r m . T h e r e t a i l r a t e s u p p o r t p r o g r a m o f f e r e d 7 . 9 - 3 3 - 2 3 T h e $ 9 , 2 5 3 f i g u r e i s a r r i v e d a t b y d i s c o u n t i n g t o p r e s e n t v a l u e t h e 4 8 m o n t h l y p a y m e n t s o f $ 2 4 4 b y 1 2 p e r c e n t . p e r c e n t f i n a n c i n g w h e n G M A C ' s b u y r a t e f o r a 4 - y e a r l o a n w a s 1 2 p e r c e n t . T h e m o n t h l y p a y m e n t d u e o n t h e r a t e - s u p p o r t e d R I S C w a s $ 2 4 4 , a n d t h e f a i r m a r k e t v a l u e o f t h e r a t e - s u p p o r t e d R I S C a t t h e t i m e o f p u r c h a s e w a s $ 9 , 2 5 3 . 2 3 E v e n t h o u g h t h e r a t e - s u p p o r t e d R I S C w a s w o r t h o n l y $ 9 , 2 5 3 , G M A C p a i d t h e i n d e p e n d e n t G M d e a l e r $ 1 0 , 0 0 0 . G M p a i d G M A C a r e t a i l r a t e s u p p o r t p a y m e n t i n t h e a m o u n t o f $ 7 4 7 - - t h e d i f f e r e n c e b e t w e e n t h e $ 1 0 , 0 0 0 f a c e v a l u e o f t h e r a t e - s u p p o r t e d R I S C a n d t h e $ 9 , 2 5 3 f a i r m a r k e t v a l u e o f t h e r a t e - s u p p o r t e d R I S C a t t h e t i m e o f i t s p u r c h a s e . 2 . 1 9 8 5 a n d P o s t - 1 9 8 5 I n 1 9 8 5 a n d t h e r e a f t e r , G M ' s r e t a i l r a t e s u p p o r t p a y m e n t w a s a d j u s t e d ( r e d u c e d ) f o r t h e a c t u a r i a l l y d e t e r m i n e d r e t a i l c u s t o m e r p r e p a y m e n t s . D u r i n g 1 9 8 5 , G M r e d u c e d t h e r e t a i l r a t e s u p p o r t p a y m e n t s i t m a d e t o G M A C b y 7 p e r c e n t t o t a k e a c c o u n t o f a n t i c i p a t e d p r e p a y m e n t s . T h u s , g i v e n t h e s a m e f a c t s a s a b o v e f o r p r e - 1 9 8 5 , i n 1 9 8 5 , t h e r e t a i l r a t e s u p p o r t p a y m e n t o f $ 7 4 7 w o u l d h a v e b e e n r e d u c e d t o $ 6 9 5 . C . G M a n d G M A C F i n a n c i a l A c c o u n t i n g 1 . R a t e - S u p p o r t e d R I S C S u p p o s e a r e t a i l c u s t o m e r ' s R I S C h a d a f a c e a m o u n t o f $ 1 0 , 0 0 0 , b e l o w - m a r k e t s t a t e d i n t e r e s t o f $ 2 , 0 0 0 t o b e p a i d b y t h e c u s t o m e r o v e r t h e t e r m o f t h e R I S C , a n d a f a i r m a r k e t v a l u e o f - 3 4 - $ 9 , 5 0 0 , a n d G M p a i d G M A C a r e t a i l r a t e s u p p o r t p a y m e n t o f $ 5 0 0 ( r e t a i l r a t e s u p p o r t e x a m p l e ) . a . G M A C G M A C p u r c h a s e d t h e R I S C f r o m a n i n d e p e n d e n t G M d e a l e r f o r $ 1 0 , 0 0 0 , a n d i t r e c o r d e d t h e f o l l o w i n g a s s e t s o n i t s b o o k s : R e t a i l c u s t o m e r r e c e i v a b l e 1 $ 1 2 , 0 0 0 R a t e s u p p o r t r e c e i v a b l e 5 0 0 1 T h i s f i g u r e i n c l u d e d t h e $ 1 0 , 0 0 0 f a c e v a l u e o f t h e R I S C a n d $ 2 , 0 0 0 b e l o w - m a r k e t i n t e r e s t s t a t e d i n t h e R I S C . G M A C c r e d i t e d t h e $ 1 0 , 0 0 0 i t p a i d t h e i n d e p e n d e n t G M d e a l e r f o r t h e R I S C t o i t s c a s h a c c o u n t a n d $ 2 , 5 0 0 t o i t s u n e a r n e d i n c o m e a c c o u n t . T h e s e i t e m s w e r e r e c o r d e d a s f o l l o w s : C a s h ( $ 1 0 , 0 0 0 ) U n e a r n e d i n c o m e 1 ( 2 , 5 0 0 ) 1 T h i s f i g u r e e q u a l e d t h e f a c e a m o u n t o f t h e R I S C p l u s t h e b e l o w - m a r k e t s t a t e d i n t e r e s t ( i . e . , t h e t o t a l a m o u n t t h e r e t a i l c u s t o m e r w a s t o p a y G M A C o v e r t h e t e r m o f t h e R I S C ) m i n u s t h e f a i r m a r k e t v a l u e o f t h e R I S C a t t h e t i m e o f i t s p u r c h a s e . T h u s , t h e u n e a r n e d i n c o m e a c c o u n t i n c l u d e d t h e d i s c o u n t i n c o m e a n d t h e b e l o w - m a r k e t s t a t e d i n t e r e s t t h a t G M A C e a r n e d o n t h e R I S C . W h e n G M A C r e c e i v e d t h e $ 5 0 0 r e t a i l r a t e s u p p o r t p a y m e n t f r o m G M , G M A C i n c r e a s e d i t s c a s h b y $ 5 0 0 a n d e l i m i n a t e d t h e r a t e s u p p o r t r e c e i v a b l e . T h e n e t e f f e c t o n G M A C ' s b a l a n c e s h e e t w a s a s f o l l o w s : R e t a i l c u s t o m e r r e c e i v a b l e $ 1 2 , 0 0 0 C a s h ( 9 , 5 0 0 ) U n e a r n e d i n c o m e ( 2 , 5 0 0 ) - 3 5 - b . G M A C ' s B a s i s i n a R a t e - S u p p o r t e d R I S C I n t h e r e t a i l r a t e s u p p o r t e x a m p l e , G M A C ' s b o o k a n d t a x b a s i s i n t h e r a t e - s u p p o r t e d R I S C w a s $ 9 , 5 0 0 . c . G M I n t h e r e t a i l r a t e s u p p o r t e x a m p l e , G M a c c o u n t e d f o r i t s r e t a i l r a t e s u p p o r t p a y m e n t l i a b i l i t y a s f o l l o w s : W h e n G M ' s l i a b i l i t y f i r s t a r o s e , G M r e c o r d e d a $ 5 0 0 s a l e s a l l o w a n c e a n d a $ 5 0 0 a c c r u e d l i a b i l i t y t o G M A C . W h e n G M A C a c t u a l l y p u r c h a s e d t h e R I S C f r o m a n i n d e p e n d e n t G M d e a l e r a n d G M m a d e t h e $ 5 0 0 r e t a i l r a t e s u p p o r t p a y m e n t t o G M A C , G M e l i m i n a t e d t h e $ 5 0 0 a c c r u e d l i a b i l i t y a n d r e c o r d e d a c a s h r e d u c t i o n o f $ 5 0 0 . T h e n e t e f f e c t o n G M ' s b a l a n c e s h e e t w a s a $ 5 0 0 r e d u c t i o n i n G M ' s c a s h b a l a n c e . 2 . N o n r a t e - S u p p o r t e d R I S C a . R I S C B e a r i n g a M a r k e t I n t e r e s t R a t e S u p p o s e a r e t a i l c u s t o m e r ' s R I S C h a d a f a c e a m o u n t a n d f a i r m a r k e t v a l u e o f $ 1 0 , 0 0 0 a n d s t a t e d i n t e r e s t o f $ 2 , 5 0 0 t o b e p a i d b y t h e c u s t o m e r o v e r t h e t e r m o f t h e R I S C . G M A C p u r c h a s e d t h e R I S C f o r $ 1 0 , 0 0 0 , a n d i t r e c o r d e d t h e f o l l o w i n g i t e m s o n i t s b o o k s : R e t a i l c u s t o m e r r e c e i v a b l e 1 $ 1 2 , 5 0 0 C a s h ( 1 0 , 0 0 0 ) U n e a r n e d i n c o m e 2 ( 2 , 5 0 0 ) 1 T h i s f i g u r e i n c l u d e d t h e $ 1 0 , 0 0 0 f a c e v a l u e o f t h e R I S C a n d $ 2 , 5 0 0 i n t e r e s t s t a t e d i n t h e R I S C . 2 T h i s f i g u r e e q u a l e d t h e f a c e a m o u n t o f t h e R I S C p l u s t h e s t a t e d i n t e r e s t ( i . e . , t h e t o t a l a m o u n t t h a t t h e - 3 6 - 2 4 T h e p a r t i e s s t i p u l a t e d t h i s e x a m p l e a n d c a l c u l a t e d t h e f a i r m a r k e t v a l u e o f t h e n o t e t o b e $ 9 5 7 , 6 0 0 a n d t h e f l e e t r a t e ( c o n t i n u e d . . . ) r e t a i l c u s t o m e r p a i d G M A C o v e r t h e t e r m o f t h e R I S C ) m i n u s t h e f a i r m a r k e t v a l u e o f t h e R I S C a t t h e t i m e o f i t s p u r c h a s e . b . R I S C B e a r i n g a B e l o w - M a r k e t I n t e r e s t R a t e S u p p o s e a r e t a i l c u s t o m e r ' s R I S C h a d a f a c e a m o u n t o f $ 1 0 , 0 0 0 , b e l o w - m a r k e t s t a t e d i n t e r e s t o f $ 2 , 0 0 0 t o b e p a i d b y t h e c u s t o m e r o v e r t h e t e r m o f t h e R I S C , a n d a f a i r m a r k e t v a l u e o f $ 9 , 5 0 0 . G M A C p u r c h a s e d t h e R I S C f o r $ 9 , 5 0 0 , a n d i t r e c o r d e d t h e f o l l o w i n g i t e m s o n i t s b o o k s : R e t a i l c u s t o m e r r e c e i v a b l e 1 $ 1 2 , 0 0 0 C a s h ( 9 , 5 0 0 ) U n e a r n e d i n c o m e 2 ( 2 , 5 0 0 ) 1 T h i s f i g u r e i n c l u d e d t h e $ 1 0 , 0 0 0 f a c e v a l u e o f t h e R I S C a n d $ 2 , 0 0 0 b e l o w - m a r k e t s t a t e d i n t e r e s t . 2 T h i s f i g u r e e q u a l e d t h e f a c e a m o u n t o f t h e R I S C p l u s t h e s t a t e d i n t e r e s t ( i . e . , t h e t o t a l a m o u n t t h e r e t a i l c u s t o m e r w a s t o p a y G M A C o v e r t h e t e r m o f t h e R I S C ) m i n u s t h e f a i r m a r k e t v a l u e o f t h e R I S C a t t h e t i m e o f i t s p u r c h a s e . 3 . F l e e t L o a n s a n d F l e e t R a t e S u p p o r t S u p p o s e a f l e e t c u s t o m e r a c q u i r e d f l e e t v e h i c l e s f o r $ 1 , 1 0 0 , 0 0 0 m a k i n g a $ 1 0 0 , 0 0 0 d o w n p a y m e n t i n c a s h a n d f i n a n c i n g t h e $ 1 m i l l i o n b a l a n c e w i t h a n o t e f r o m G M A C w i t h a t e r m o f 4 8 m o n t h s a t a n i n t e r e s t r a t e o f 8 p e r c e n t w h e n G M A C ' s l e n d i n g r a t e w a s 1 0 p e r c e n t . T h e f a i r m a r k e t v a l u e o f t h e n o t e a t t h e t i m e o f i t s p u r c h a s e , t h e r e f o r e , w a s $ 9 5 7 , 6 0 0 . 2 4 G M A C l e n t $ 1 m i l l i o n t o - 3 7 - 2 4 ( . . . c o n t i n u e d ) s u p p o r t p a y m e n t t o b e $ 4 2 , 4 0 0 ( t h e d i f f e r e n c e b e t w e e n t h e $ 1 , 0 0 0 , 0 0 0 f a c e v a l u e o f t h e n o t e a n d t h e $ 9 5 7 , 6 0 0 f a i r m a r k e t v a l u e o f t h e n o t e ) . T h i s a p p e a r s t o b e a m a t h e m a t i c a l e r r o r - - t h e f a i r m a r k e t v a l u e b a s e d o n a l o a n w i t h a $ 1 m i l l i o n p r i n c i p a l b a l a n c e a t 8 p e r c e n t f o r 4 8 m o n t h s w h e n t h e m a r k e t r a t e o f i n t e r e s t i s 1 0 p e r c e n t i s $ 9 6 2 , 5 5 7 , a n d t h e f l e e t r a t e s u p p o r t p a y m e n t t h e r e f o r e i s $ 3 7 , 4 4 3 . F o r c o n v e n i e n c e , w e s h a l l u s e t h e p a r t i e s ' f i g u r e s . t h e f l e e t c u s t o m e r w h o u s e d t h e $ 1 m i l l i o n a s c o n s i d e r a t i o n f o r t h e p u r c h a s e o f t h e f l e e t v e h i c l e s . G M t h e n p a i d $ 4 2 , 4 0 0 t o G M A C ( a l t o g e t h e r , t h e f l e e t r a t e s u p p o r t e x a m p l e ) . a . G M A C I n t h e f l e e t r a t e s u p p o r t e x a m p l e , w h e n G M A C m a d e t h e l o a n f o r $ 1 m i l l i o n , i t r e c o r d e d t h e f o l l o w i n g i t e m s o n i t s b o o k s : F l e e t p u r c h a s e r r e c e i v a b l e $ 1 , 0 0 0 , 0 0 0 R a t e s u p p o r t r e c e i v a b l e 4 2 , 4 0 0 C a s h ( 1 , 0 0 0 , 0 0 0 ) U n e a r n e d i n c o m e ( 4 2 , 4 0 0 ) W h e n G M A C r e c e i v e d t h e $ 4 2 , 4 0 0 f l e e t r a t e s u p p o r t p a y m e n t , G M A C i n c r e a s e d i t s c a s h b y $ 4 2 , 4 0 0 a n d e l i m i n a t e d t h e r a t e s u p p o r t r e c e i v a b l e . T h e n e t e f f e c t o n G M A C ' s b a l a n c e s h e e t w a s a s f o l l o w s : F l e e t p u r c h a s e r r e c e i v a b l e $ 1 , 0 0 0 , 0 0 0 C a s h ( 9 5 7 , 6 0 0 ) U n e a r n e d i n c o m e ( 4 2 , 4 0 0 ) b . G M I n t h e f l e e t r a t e s u p p o r t e x a m p l e , G M a c c o u n t e d f o r i t s f l e e t r a t e s u p p o r t p a y m e n t l i a b i l i t y a s f o l l o w s : W h e n G M ' s l i a b i l i t y f i r s t a r o s e , G M r e c o r d e d a $ 4 2 , 4 0 0 s a l e s a l l o w a n c e a n d - 3 8 - 2 5 W e u s e t h e t e r m " r a t e s u p p o r t p a y m e n t s " t o r e f e r t o b o t h t h e r e t a i l r a t e s u p p o r t p a y m e n t s a n d f l e e t r a t e s u p p o r t p a y m e n t s . 2 6 O n b r i e f , r e s p o n d e n t a r g u e s t h a t " G M " c h a n g e d i t s m e t h o d o f a c c o u n t i n g . M o s t o f r e s p o n d e n t ' s a r g u m e n t s , h o w e v e r , p e r t a i n t o c h a n g e s m a d e b y t h e G M g r o u p o n i t s c o n s o l i d a t e d r e t u r n s . T h e r e f o r e , w e b e l i e v e t h a t m a n y o f r e s p o n d e n t ' s r e f e r e n c e s t o G M i n r e s p o n d e n t ' s d i s c u s s i o n o f t h e c h a n g e i n m e t h o d o f a c c o u n t i n g i s s u e a r e r e f e r e n c e s t o t h e G M g r o u p . a $ 4 2 , 4 0 0 a c c r u e d l i a b i l i t y t o G M A C . W h e n G M A C a c t u a l l y l e n t t h e f u n d s t o t h e f l e e t c u s t o m e r a n d G M m a d e t h e $ 4 2 , 4 0 0 f l e e t r a t e s u p p o r t p a y m e n t t o G M A C , G M e l i m i n a t e d t h e $ 4 2 , 4 0 0 a c c r u e d l i a b i l i t y a n d r e c o r d e d a c a s h r e d u c t i o n o f $ 4 2 , 4 0 0 . T h e n e t e f f e c t o n G M ' s i n c o m e s t a t e m e n t w a s a $ 4 2 , 4 0 0 s a l e s a l l o w a n c e ; t h e n e t e f f e c t o n G M ' s b a l a n c e s h e e t w a s a $ 4 2 , 4 0 0 r e d u c t i o n i n G M ' s c a s h b a l a n c e . I I . C h a n g e i n M e t h o d o f A c c o u n t i n g R e s p o n d e n t ' s p r i m a r y a r g u m e n t i s t h a t t h e c o n s o l i d a t e d r e t u r n r e g u l a t i o n s c o n s t i t u t e d a m e t h o d o f a c c o u n t i n g , a n d t h e G M g r o u p ' s c o n s i s t e n t d e f e r r a l o f G M ' s r a t e s u p p o r t d e d u c t i o n p r i o r t o 1 9 8 5 e s t a b l i s h e d t h e r e g u l a r m e t h o d o f a c c o u n t i n g f o r t h e r a t e s u p p o r t p a y m e n t s . 2 5 S e e s e c . 1 . 4 4 6 - 1 ( e ) ( 2 ) ( i i ) ( a ) , I n c o m e T a x R e g s . R e s p o n d e n t c o n t e n d s t h a t i n 1 9 8 5 t h e G M g r o u p 2 6 c h a n g e d i t s m e t h o d o f a c c o u n t i n g w h e n ( 1 ) t h e G M g r o u p s t o p p e d r e p o r t i n g G M ' s r a t e s u p p o r t p a y m e n t s a s i n t e r c o m p a n y t r a n s a c t i o n s u n d e r s e c t i o n 1 . 1 5 0 2 - 1 3 ( a ) ( 1 ) , I n c o m e T a x R e g s . , ( 2 ) G M c o n t i n u e d t o c l a i m t h e r a t e s u p p o r t p a y m e n t s a s c u r r e n t d e d u c t i o n s w h e n p a i d - 3 9 - ( o r c r e d i t e d ) t o G M A C , a n d ( 3 ) t h e r a t e s u p p o r t d e d u c t i o n s w e r e n o l o n g e r d e f e r r e d i n t h e G M g r o u p ' s c o n s o l i d a t e d i n c o m e t a x r e t u r n ( i . e . , n o c o n s o l i d a t i o n a d j u s t m e n t w a s m a d e p u r s u a n t t o s e c t i o n 1 . 1 5 0 2 - 1 3 ( b ) ( 2 ) , I n c o m e T a x R e g s . ) . R e s p o n d e n t f u r t h e r a r g u e s t h a t t h i s c h a n g e i n t h e m e t h o d o f a c c o u n t i n g c o u l d n o t b e e f f e c t e d w i t h o u t t h e S e c r e t a r y ' s c o n s e n t . S e e s e c . 4 4 6 ( e ) . P e t i t i o n e r c o u n t e r s t h a t t h e c o n s o l i d a t e d r e t u r n r e g u l a t i o n s i n e f f e c t f o r 1 9 8 5 w e r e n o t a m e t h o d o f a c c o u n t i n g . F u r t h e r m o r e , p e t i t i o n e r c o n t e n d s t h a t r e s p o n d e n t i s a t t e m p t i n g t o a p p l y r e t r o a c t i v e l y t h e 1 9 9 5 a m e n d m e n t s t o t h e c o n s o l i d a t e d r e t u r n r e g u l a t i o n s ( 1 9 9 5 a m e n d m e n t s ) , a n d t h a t t h i s i s i m p r o p e r . A . T h e L a w A n a f f i l i a t e d g r o u p c a n m a k e a c o n s o l i d a t e d r e t u r n w i t h r e s p e c t t o t h e i n c o m e t a x i m p o s e d b y c h a p t e r 1 i n l i e u o f f i l i n g s e p a r a t e r e t u r n s . S e e s e c . 1 5 0 1 . A l l m e m b e r s o f t h e a f f i l i a t e d g r o u p m u s t c o n s e n t t o t h e c o n s o l i d a t e d r e t u r n r e g u l a t i o n s p r e s c r i b e d u n d e r s e c t i o n 1 5 0 2 p r i o r t o t h e l a s t d a y p r e s c r i b e d b y l a w f o r t h e f i l i n g o f a c o n s o l i d a t e d r e t u r n . S e e i d . F i l i n g a c o n s o l i d a t e d r e t u r n w a s c o n s i d e r e d s u c h c o n s e n t . S e e i d . S e c t i o n 1 5 0 2 p r o v i d e d : T h e S e c r e t a r y s h a l l p r e s c r i b e s u c h r e g u l a t i o n s a s h e m a y d e e m n e c e s s a r y i n o r d e r t h a t t h e t a x l i a b i l i t y o f a n y a f f i l i a t e d g r o u p o f c o r p o r a t i o n s m a k i n g a c o n s o l i d a t e d r e t u r n a n d o f e a c h c o r p o r a t i o n i n t h e g r o u p , b o t h d u r i n g a n d a f t e r t h e p e r i o d o f a f f i l i a t i o n , m a y b e r e t u r n e d , d e t e r m i n e d , c o m p u t e d , a s s e s s e d , c o l l e c t e d , a n d a d j u s t e d , i n s u c h m a n n e r a s c l e a r l y t o - 4 0 - r e f l e c t t h e i n c o m e t a x l i a b i l i t y a n d t h e v a r i o u s f a c t o r s n e c e s s a r y f o r t h e d e t e r m i n a t i o n o f s u c h l i a b i l i t y , a n d i n o r d e r t o p r e v e n t a v o i d a n c e o f s u c h t a x l i a b i l i t y . F u r t h e r m o r e , i f a c o n s o l i d a t e d r e t u r n w a s m a d e , t h e t a x w a s d e t e r m i n e d , c o m p u t e d , a s s e s s e d , c o l l e c t e d , a n d a d j u s t e d i n a c c o r d a n c e w i t h t h e r e g u l a t i o n s u n d e r s e c t i o n 1 5 0 2 p r e s c r i b e d b e f o r e t h e l a s t d a y p r e s c r i b e d b y l a w f o r t h e f i l i n g o f s u c h r e t u r n . S e e s e c . 1 5 0 3 ( a ) . S e c t i o n 1 . 1 5 0 2 - 2 , I n c o m e T a x R e g s . , e x p l a i n e d h o w a c o n s o l i d a t e d g r o u p d e t e r m i n e d i t s t a x l i a b i l i t y . I t p r o v i d e d , i n r e l e v a n t p a r t , a s f o l l o w s : T h e t a x l i a b i l i t y o f a g r o u p f o r a c o n s o l i d a t e d r e t u r n y e a r s h a l l b e d e t e r m i n e d b y a d d i n g t o g e t h e r - - ( a ) T h e t a x i m p o s e d b y s e c t i o n 1 1 o n t h e c o n s o l i d a t e d t a x a b l e i n c o m e f o r s u c h y e a r ( s e e [ s e c t i o n ] 1 . 1 5 0 2 - 1 1 f o r t h e c o m p u t a t i o n o f c o n s o l i d a t e d t a x a b l e i n c o m e ) ; * * * S e c t i o n 1 . 1 5 0 2 - 1 1 , I n c o m e T a x R e g s . , p r o v i d e d , i n r e l e v a n t p a r t , a s f o l l o w s : ( a ) I n g e n e r a l . T h e c o n s o l i d a t e d t a x a b l e i n c o m e f o r a c o n s o l i d a t e d r e t u r n y e a r s h a l l b e d e t e r m i n e d b y t a k i n g i n t o a c c o u n t - - ( 1 ) T h e s e p a r a t e t a x a b l e i n c o m e o f e a c h m e m b e r o f t h e g r o u p ( s e e [ s e c t i o n ] 1 . 1 5 0 2 - 1 2 f o r t h e c o m p u t a t i o n o f s e p a r a t e t a x a b l e i n c o m e ) ; * * * S e c t i o n 1 . 1 5 0 2 - 1 2 , I n c o m e T a x R e g s . , p r o v i d e d , i n r e l e v a n t p a r t , a s f o l l o w s : - 4 1 - 2 7 S e c . 1 . 1 5 0 2 - 1 3 ( a ) ( 1 ) , I n c o m e T a x R e g s . , d e f i n e d t h e t e r m " i n t e r c o m p a n y t r a n s a c t i o n " a s " a t r a n s a c t i o n d u r i n g a c o n s o l i d a t e d r e t u r n y e a r b e t w e e n c o r p o r a t i o n s w h i c h a r e m e m b e r s o f t h e s a m e g r o u p i m m e d i a t e l y a f t e r s u c h t r a n s a c t i o n " . T h e s e p a r a t e t a x a b l e i n c o m e o f a m e m b e r ( i n c l u d i n g a c a s e i n w h i c h d e d u c t i o n s e x c e e d g r o s s i n c o m e ) i s c o m p u t e d i n a c c o r d a n c e w i t h t h e p r o v i s i o n s o f t h e C o d e c o v e r i n g t h e d e t e r m i n a t i o n o f t a x a b l e i n c o m e o f s e p a r a t e c o r p o r a t i o n s , s u b j e c t t o t h e f o l l o w i n g m o d i f i c a t i o n s : ( a ) T r a n s a c t i o n s b e t w e e n m e m b e r s * * * s h a l l b e r e f l e c t e d a c c o r d i n g t o t h e p r o v i s i o n s o f [ s e c t i o n ] 1 . 1 5 0 2 - 1 3 * * * ; * * * * * * * ( d ) T h e m e t h o d o f a c c o u n t i n g u n d e r w h i c h s u c h c o m p u t a t i o n i s m a d e a n d t h e a d j u s t m e n t s t o b e m a d e b e c a u s e o f a n y c h a n g e i n m e t h o d o f a c c o u n t i n g s h a l l b e d e t e r m i n e d u n d e r [ s e c t i o n ] 1 . 1 5 0 2 - 1 7 ; S e c t i o n 1 . 1 5 0 2 - 1 3 ( b ) ( 1 ) , I n c o m e T a x R e g s . , p r o v i d e d t h a t , g e n e r a l l y , g a i n o r l o s s o n i n t e r c o m p a n y t r a n s a c t i o n s , 2 7 o t h e r t h a n " d e f e r r e d i n t e r c o m p a n y t r a n s a c t i o n s " , w a s n o t d e f e r r e d o r e l i m i n a t e d . S e c t i o n 1 . 1 5 0 2 - 1 3 ( b ) ( 2 ) , I n c o m e T a x R e g s . , h o w e v e r , c o n t a i n e d a n e x c e p t i o n t o t h i s r u l e : ( 2 ) S p e c i a l r u l e . I f , i n a n i n t e r c o m p a n y t r a n s a c t i o n ( o t h e r t h a n a d e f e r r e d i n t e r c o m p a n y t r a n s a c t i o n ) , o n e m e m b e r w o u l d o t h e r w i s e p r o p e r l y [ t a k e ] a n i t e m o f i n c o m e o r a d e d u c t i o n i n t o a c c o u n t f o r a c o n s o l i d a t e d r e t u r n y e a r e a r l i e r t h a n t h e y e a r ( w h e t h e r c o n s o l i d a t e d o r s e p a r a t e ) f o r w h i c h a n o t h e r m e m b e r o f t h e g r o u p c a n p r o p e r l y t a k e i n t o a c c o u n t t h e c o r r e s p o n d i n g i t e m o f i n c o m e o r d e d u c t i o n , t h e n b o t h t h e i t e m o f i n c o m e a n d t h e d e d u c t i o n s h a l l b e t a k e n i n t o a c c o u n t f o r t h e l a t e r y e a r ( w h e t h e r c o n s o l i d a t e d o r s e p a r a t e ) . * * * - 4 2 - S e c t i o n 1 . 1 5 0 2 - 1 7 , I n c o m e T a x R e g s . , e n t i t l e d " M e t h o d s o f a c c o u n t i n g " , s t a t e d t h a t " T h e m e t h o d o f a c c o u n t i n g t o b e u s e d b y e a c h m e m b e r o f t h e g r o u p s h a l l b e d e t e r m i n e d i n a c c o r d a n c e w i t h t h e p r o v i s i o n s o f s e c t i o n 4 4 6 a s i f s u c h m e m b e r f i l e d a s e p a r a t e r e t u r n . " S e c t i o n 4 4 6 ( a ) s t a t e d t h a t " T a x a b l e i n c o m e s h a l l b e c o m p u t e d u n d e r t h e m e t h o d o f a c c o u n t i n g o n t h e b a s i s o f w h i c h t h e t a x p a y e r r e g u l a r l y c o m p u t e s h i s i n c o m e i n k e e p i n g h i s b o o k s . " S e c t i o n 1 . 4 4 6 - 1 ( a ) ( 1 ) , I n c o m e T a x R e g s . , f u r t h e r p r o v i d e d t h a t " T h e t e r m ' m e t h o d o f a c c o u n t i n g ' i n c l u d e s n o t o n l y t h e o v e r - a l l m e t h o d o f a c c o u n t i n g o f t h e t a x p a y e r b u t a l s o t h e a c c o u n t i n g t r e a t m e n t o f a n y i t e m . " S e c t i o n 4 4 6 ( c ) l i s t e d t h e p e r m i s s i b l e m e t h o d s o f a c c o u n t i n g : ( c ) P e r m i s s i b l e M e t h o d s . - - S u b j e c t t o t h e p r o v i s i o n s o f s u b s e c t i o n s ( a ) a n d ( b ) , a t a x p a y e r m a y c o m p u t e t a x a b l e i n c o m e u n d e r a n y o f t h e f o l l o w i n g m e t h o d s o f a c c o u n t i n g - - ( 1 ) t h e c a s h r e c e i p t s a n d d i s b u r s e m e n t s m e t h o d ; ( 2 ) a n a c c r u a l m e t h o d ; ( 3 ) a n y o t h e r m e t h o d p e r m i t t e d b y t h i s c h a p t e r ; ( 4 ) a n y c o m b i n a t i o n o f t h e f o r e g o i n g m e t h o d s p e r m i t t e d u n d e r r e g u l a t i o n s p r e s c r i b e d b y t h e S e c r e t a r y . S e e a l s o s e c . 1 . 4 4 6 - 1 ( c ) , I n c o m e T a x R e g s . - 4 3 - B e f o r e a t a x p a y e r c o u l d c h a n g e t h e t a x p a y e r ' s m e t h o d o f a c c o u n t i n g , t h e t a x p a y e r n e e d e d t o s e c u r e t h e c o n s e n t o f t h e S e c r e t a r y . S e e s e c . 4 4 6 ( e ) . ( i i ) ( a ) A c h a n g e i n t h e m e t h o d o f a c c o u n t i n g i n c l u d e s a c h a n g e i n t h e o v e r a l l p l a n o f a c c o u n t i n g f o r g r o s s i n c o m e o r d e d u c t i o n s o r a c h a n g e i n t h e t r e a t m e n t o f a n y m a t e r i a l i t e m u s e d i n s u c h o v e r a l l p l a n . * * * A m a t e r i a l i t e m i s a n y i t e m w h i c h i n v o l v e s t h e p r o p e r t i m e f o r t h e i n c l u s i o n o f t h e i t e m i n i n c o m e o r t h e t a k i n g o f a d e d u c t i o n . * * * [ S e c . 1 . 4 4 6 - 1 ( e ) ( 2 ) ( i i ) ( a ) , I n c o m e T a x R e g s . ] A n a c c o u n t i n g p r a c t i c e t h a t i n v o l v e s t h e t i m i n g o f w h e n a n i t e m i s i n c l u d e d i n i n c o m e o r w h e n i t i s d e d u c t e d i s c o n s i d e r e d a m e t h o d o f a c c o u n t i n g . S e e K n i g h t - R i d d e r N e w s p a p e r s , I n c . v . U n i t e d S t a t e s , 7 4 3 F . 2 d 7 8 1 , 7 9 7 - 7 9 8 ( 1 1 t h C i r . 1 9 8 4 ) ; D i e b o l d , I n c . v . U n i t e d S t a t e s , 1 6 C l . C t . 1 9 3 , 1 9 8 - 1 9 9 ( 1 9 8 9 ) , a f f d . 8 9 1 F . 2 d 1 5 7 9 ( F e d . C i r . 1 9 8 9 ) . B . A n a l y s i s R e s p o n d e n t a r g u e s t h a t t h e m a t c h i n g r u l e c o n t a i n e d i n s e c t i o n 1 . 1 5 0 2 - 1 3 ( b ) ( 2 ) , I n c o m e T a x R e g s . , i s a m e t h o d o f a c c o u n t i n g b e c a u s e t h e r u l e a f f e c t s t h e t i m i n g ( i . e . , r e c o g n i t i o n ) o f c o r r e s p o n d i n g i t e m s o f i n c o m e a n d d e d u c t i o n . T h i s C o u r t h a s p r e v i o u s l y a d d r e s s e d t h e i s s u e o f w h e t h e r t h e c o n s o l i d a t e d r e t u r n r e g u l a t i o n s a r e a m e t h o d o f a c c o u n t i n g . I n H e n r y C . B e c k B u i l d e r s , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , 4 1 T . C . 6 1 6 ( 1 9 6 4 ) ( H e n r y C . B e c k B u i l d e r s , I n c . ) , a C o u r t - r e v i e w e d o p i n i o n , w e r e f u s e d t o a c c e p t t h e I R S ' s a r g u m e n t t h a t t h e a p p l i c a t i o n o f t h e - 4 4 - c o n s o l i d a t e d r e t u r n r e g u l a t i o n s w a s a m e t h o d o f a c c o u n t i n g . S e e i d . a t 6 2 2 . T h i s C o u r t s u b s e q u e n t l y f o l l o w e d H e n r y C . B e c k B u i l d e r s , I n c . i n V e r n o n C . N e a l , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 6 4 - 1 4 5 , a n d i n U n i t e d C o n t r a c t o r s , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 6 4 - 6 8 , a f f d . p e r c u r i a m 3 4 4 F . 2 d 1 2 3 ( 4 t h C i r . 1 9 6 5 ) . I n a n o t h e r C o u r t - r e v i e w e d o p i n i o n i s s u e d 5 y e a r s a f t e r H e n r y C . B e c k B u i l d e r s , I n c . , t h e C o u r t a g a i n r e j e c t e d t h e I R S ' s a r g u m e n t t h a t t h e i n t e r c o m p a n y t r a n s a c t i o n r u l e s c o n t a i n e d i n t h e c o n s o l i d a t e d r e t u r n r e g u l a t i o n s w e r e a m e t h o d o f a c c o u n t i n g . S e e H e n r y C . B e c k C o . v . C o m m i s s i o n e r , 5 2 T . C . 1 ( 1 9 6 9 ) , a f f d . p e r c u r i a m 4 3 3 F . 2 d 3 0 9 ( 5 t h C i r . 1 9 7 0 ) ( H e n r y C . B e c k C o . ) . C i t i n g H e n r y C . B e c k B u i l d e r s , I n c . , t h e C o u r t s t a t e d t h a t " C o n s o l i d a t e d r e t u r n s a r e n o t a m e t h o d o f a c c o u n t i n g b u t o n l y a m e t h o d o f r e p o r t i n g . " I d . a t 7 - 8 . L a t e r i n t h e o p i n i o n , w e r e e m p h a s i z e d t h i s p o i n t : " A s p r e v i o u s l y p o i n t e d o u t , i t i s w e l l s e t t l e d b y d e c i s i o n s o f t h i s C o u r t t h a t a c o n s o l i d a t e d r e t u r n i s m e r e l y a m e t h o d o f r e p o r t i n g t a x e s , n o t a m e t h o d o f a c c o u n t i n g . " I d . a t 1 2 . R e s p o n d e n t c o r r e c t l y p o i n t s o u t t h a t H e n r y C . B e c k B u i l d e r s , I n c . a n d H e n r y C . B e c k C o . i n v o l v e d t h e c o n s o l i d a t e d r e t u r n r e g u l a t i o n s i n e f f e c t p r i o r t o 1 9 6 6 ( p r e - 1 9 6 6 r e g u l a t i o n s ) , s e e H e n r y C . B e c k C o . v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 1 1 - 1 2 , a n d t h a t t h e c a s e a t b a r i n v o l v e s t h e c o n s o l i d a t e d r e t u r n r e g u l a t i o n s t h e - 4 5 - T r e a s u r y a d o p t e d i n 1 9 6 6 ( 1 9 6 6 r e g u l a t i o n s ) w h i c h s u b s t a n t i a l l y o v e r h a u l e d t h e p r e - 1 9 6 6 r e g u l a t i o n s . S e e T . D . 6 8 9 4 , 1 9 6 6 - 2 C . B . 3 6 2 ; 1 D u b r o f f e t a l . , F e d e r a l I n c o m e T a x a t i o n o f C o r p o r a t i o n s F i l i n g C o n s o l i d a t e d R e t u r n s s e c . 1 . 0 2 ( 2 d e d . 1 9 9 9 ) . R e s p o n d e n t a r g u e s t h a t o u r d e c i s i o n s i n H e n r y C . B e c k B u i l d e r s , I n c . a n d H e n r y C . B e c k C o . a r e t h e r e f o r e i r r e l e v a n t t o t h e c a s e a t b a r . R e s p o n d e n t c o n t e n d s t h a t t h e p r e - 1 9 6 6 r e g u l a t i o n s w e r e a n " e l i m i n a t i o n " s y s t e m w h e r e i n c o m e , g a i n s , l o s s e s , a n d d e d u c t i o n s w e r e z e r o e d o u t ( e l i m i n a t e d ) b e t w e e n m e m b e r s o f a c o n s o l i d a t e d g r o u p ; t h e r e f o r e , t i m i n g q u e s t i o n s r e g a r d i n g t h e r e p o r t i n g o f t h e s e i t e m s c o u l d n e v e r a r i s e . T h e 1 9 6 6 r e g u l a t i o n s , r e s p o n d e n t p o i n t s o u t , p r o v i d e d f o r a " d e f e r r a l " s y s t e m w h e r e i n c o m e , g a i n s , l o s s e s , a n d d e d u c t i o n s w e r e m a t c h e d b e t w e e n m e m b e r s o f a c o n s o l i d a t e d g r o u p . R e s p o n d e n t a r g u e s t h a t t i m i n g i s s u e s c o u l d a r i s e u n d e r t h e 1 9 6 6 r e g u l a t i o n s ; t h e r e f o r e t h e 1 9 6 6 r e g u l a t i o n s s h o u l d b e c h a r a c t e r i z e d a s a m e t h o d o f a c c o u n t i n g . P e t i t i o n e r a g r e e s w i t h r e s p o n d e n t t h a t t h e c o n s o l i d a t e d r e t u r n r e g u l a t i o n s w e r e s u b s t a n t i a l l y a m e n d e d i n 1 9 6 6 a n d a c k n o w l e d g e s t h a t H e n r y C . B e c k B u i l d e r s , I n c . a n d H e n r y C . B e c k C o . w e r e d e c i d e d u n d e r t h e p r e - 1 9 6 6 r e g u l a t i o n s . P e t i t i o n e r a r g u e s , h o w e v e r , t h a t t h e 1 9 6 6 r e g u l a t i o n s d i d n o t a f f e c t t h e h o l d i n g s i n H e n r y C . B e c k B u i l d e r s , I n c . a n d H e n r y C . B e c k C o . - 4 6 - t h a t t h e c o n s o l i d a t e d r e t u r n r e g u l a t i o n s w e r e n o t a m e t h o d o f a c c o u n t i n g . W e d o n o t b e l i e v e t h a t t h e 1 9 6 6 r e g u l a t i o n s u n d e r c u t t h e h o l d i n g s i n H e n r y C . B e c k B u i l d e r s , I n c . a n d H e n r y C . B e c k C o . t h a t t h e c o n s o l i d a t e d r e t u r n r e g u l a t i o n s a r e a m e t h o d o f r e p o r t i n g a n d n o t a m e t h o d o f a c c o u n t i n g . T o t h e c o n t r a r y , t h e 1 9 6 6 r e g u l a t i o n s f o r t i f y t h e r e a s o n i n g c o n t a i n e d i n H e n r y C . B e c k B u i l d e r s , I n c . a n d H e n r y C . B e c k C o . R e s p o n d e n t a d o p t e d s e c t i o n s 1 . 1 5 0 2 - 1 2 ( d ) a n d 1 . 1 5 0 2 - 1 7 , I n c o m e T a x R e g s . , a s p a r t o f t h e 1 9 6 6 r e g u l a t i o n s . T h e s e s e c t i o n s p r o v i d e t h e r u l e s f o r d e t e r m i n i n g m e t h o d s o f a c c o u n t i n g a n d c h a n g e s i n m e t h o d o f a c c o u n t i n g u n d e r t h e c o n s o l i d a t e d r e t u r n r e g u l a t i o n s . S e c t i o n 1 . 1 5 0 2 - 1 2 ( d ) , I n c o m e T a x R e g s . , s t a t e s t h a t t h e m e t h o d o f a c c o u n t i n g u n d e r w h i c h t h e c o m p u t a t i o n o f s e p a r a t e t a x a b l e i n c o m e o f e a c h m e m b e r o f t h e c o n s o l i d a t e d g r o u p i s m a d e a n d t h e a d j u s t m e n t s t o b e m a d e b e c a u s e o f a n y c h a n g e i n m e t h o d o f a c c o u n t i n g s h a l l b e d e t e r m i n e d u n d e r s e c t i o n 1 . 1 5 0 2 - 1 7 , I n c o m e T a x R e g s . S e c t i o n 1 . 1 5 0 2 - 1 7 , I n c o m e T a x R e g s . , e n t i t l e d " M e t h o d s o f a c c o u n t i n g " , s t a t e s t h a t " T h e m e t h o d o f a c c o u n t i n g t o b e u s e d b y e a c h m e m b e r o f t h e g r o u p s h a l l b e d e t e r m i n e d i n a c c o r d a n c e w i t h t h e p r o v i s i o n s o f s e c t i o n 4 4 6 a s i f s u c h m e m b e r f i l e d a s e p a r a t e r e t u r n . " T h u s , e a c h m e m b e r ( a n d n o t t h e g r o u p ) d e t e r m i n e s i t s m e t h o d o f a c c o u n t i n g o n a s e p a r a t e c o m p a n y b a s i s - - - 4 7 - t h e r e i s n o m e t h o d o f a c c o u n t i n g f o r t h e g r o u p a s a w h o l e . F u r t h e r m o r e , s e c t i o n 4 4 6 c o n t r o l s t h e d e t e r m i n a t i o n o f t h e m e t h o d o f a c c o u n t i n g . S e c t i o n 4 4 6 s u p p o r t s t h e c o n c l u s i o n t h a t t h e c o n s o l i d a t e d r e t u r n r e g u l a t i o n s a r e n o t a m e t h o d o f a c c o u n t i n g . S e c t i o n 4 4 6 ( c ) l i s t s f o u r m e t h o d s o f a c c o u n t i n g t h a t a r e p e r m i s s i b l e : ( 1 ) T h e c a s h m e t h o d , ( 2 ) a n a c c r u a l m e t h o d , ( 3 ) a n y o t h e r m e t h o d p e r m i t t e d b y c h a p t e r 1 o f t h e C o d e , a n d ( 4 ) a n y p e r m i s s i b l e c o m b i n a t i o n o f t h e t h r e e a f o r e m e n t i o n e d m e t h o d s . T h e c o n s o l i d a t e d r e t u r n r e g u l a t i o n s a r e n e i t h e r t h e c a s h m e t h o d n o r a n a c c r u a l m e t h o d . T h e c o n s o l i d a t e d r e t u r n r e g u l a t i o n s a r e a u t h o r i z e d u n d e r c h a p t e r 6 o f t h e C o d e . S e c t i o n 4 4 6 ( c ) a n d t h e c o n s o l i d a t e d r e t u r n r e g u l a t i o n s s i m p l y d o n o t t r e a t t h e r e g u l a t i o n s ( o r m o r e s p e c i f i c a l l y , t h e m a t c h i n g r u l e c o n t a i n e d i n s e c t i o n 1 . 1 5 0 2 - 1 3 ( b ) ( 2 ) , I n c o m e T a x R e g s . ) a s a m e t h o d o f a c c o u n t i n g . S e e V e r n o n C . N e a l , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 6 4 - 2 2 0 . A d d i t i o n a l l y , s e c t i o n 4 4 6 ( a ) a n d ( e ) r e f e r t o t h e m e t h o d o f a c c o u n t i n g o n t h e b a s i s o f w h i c h t h e t a x p a y e r r e g u l a r l y c o m p u t e s h i s i n c o m e i n k e e p i n g h i s b o o k s . C o r p o r a t i o n s d o n o t k e e p t h e i r b o o k s b a s e d o n t h e c o n s o l i d a t e d r e t u r n r e g u l a t i o n s ; t h e c o n s o l i d a t e d r e t u r n r e g u l a t i o n s m a k e a d j u s t m e n t s t o e a c h c o r p o r a t i o n ' s i n c o m e d e t e r m i n e d u n d e r e a c h c o r p o r a t i o n ' s s e p a r a t e m e t h o d o f a c c o u n t i n g . T h e C o m m i s s i o n e r ' s s u p e r v i s o r y a u t h o r i t y - 4 8 - 2 8 T h e 1 9 9 5 a m e n d m e n t s a r e e f f e c t i v e a s o f J u l y 1 8 , 1 9 9 5 , a n d a p p l y t o t r a n s a c t i o n s o c c u r r i n g i n y e a r s b e g i n n i n g o n o r a f t e r J u l y 1 2 , 1 9 9 5 . S e e T . D . 8 5 9 7 , 1 9 9 5 - 2 C . B . 1 4 7 , 1 8 5 ; s e c . 1 . 1 5 0 2 - 1 3 ( l ) ( 1 ) , I n c o m e T a x R e g s . , a s a m e n d e d . T h e 1 9 9 5 a m e n d m e n t s a r e n o t b e f o r e t h e C o u r t ; t h e r e f o r e , w e m a k e n o c o n c l u s i o n s a s t o w h e t h e r t h e s e a m e n d m e n t s a r e v a l i d . o v e r a c c o u n t i n g m e t h o d s s i m p l y i s n o t i m p l i c a t e d h e r e . S e e s e c . 1 . 1 5 0 2 - 1 7 , I n c o m e T a x R e g s . I t w a s n o t u n t i l 1 9 9 5 t h a t s e c t i o n 1 . 1 5 0 2 - 1 3 , I n c o m e T a x R e g s . , w a s a m e n d e d t o s t a t e t h a t t h e t i m i n g r u l e s c o n t a i n e d i n t h e c o n s o l i d a t e d r e t u r n r e g u l a t i o n s a r e a m e t h o d o f a c c o u n t i n g . 2 8 S e e s e c . 1 . 1 5 0 2 - 1 3 ( a ) ( 3 ) , I n c o m e T a x R e g s . , a s a m e n d e d ( " T h e t i m i n g r u l e s o f t h i s s e c t i o n a r e a m e t h o d o f a c c o u n t i n g f o r i n t e r c o m p a n y t r a n s a c t i o n s , t o b e a p p l i e d b y e a c h m e m b e r i n a d d i t i o n t o t h e m e m b e r ' s o t h e r m e t h o d s o f a c c o u n t i n g . " ) ; T . D . 8 5 9 7 , 1 9 9 5 - 2 C . B . 1 4 7 , 1 6 2 . P e t i t i o n e r a l s o a r g u e s t h a t o n a s e p a r a t e c o m p a n y b a s i s G M a n d G M A C d i d n o t c h a n g e t h e i r r e s p e c t i v e m e t h o d s o f a c c o u n t i n g f o r t h e r a t e s u p p o r t p a y m e n t s o r d i s c o u n t i n c o m e . W e a g r e e . G M a l w a y s t r e a t e d r a t e s u p p o r t p a y m e n t s a s c u r r e n t d e d u c t i o n s , a n d G M A C a l w a y s r e c o g n i z e d d i s c o u n t i n c o m e o v e r t h e l i f e o f t h e R I S C / f l e e t l o a n . I t w a s o n l y w h e n t h e G M g r o u p f i l e d a c o n s o l i d a t e d r e t u r n t h a t , o n t h i s r e t u r n , t h e G M g r o u p d e f e r r e d t h e r a t e s u p p o r t d e d u c t i o n s t h a t , a c c o r d i n g t o G M ' s a c c o u n t i n g m e t h o d , G M w a s c u r r e n t l y d e d u c t i n g . - 4 9 - F u r t h e r m o r e , w e d o n o t b e l i e v e t h a t r e s p o n d e n t a r g u e s t h a t o n a s e p a r a t e c o m p a n y b a s i s e i t h e r G M o r G M A C c h a n g e d i t s m e t h o d s o f a c c o u n t i n g f o r t h e r a t e s u p p o r t p a y m e n t s o r d i s c o u n t i n c o m e . B a s e d o n t h e f o r e g o i n g , w e c o n c l u d e t h a t t h e c o n s o l i d a t e d r e t u r n r e g u l a t i o n s i n e f f e c t d u r i n g t h e y e a r i n i s s u e c o n s t i t u t e d a m e t h o d o f r e p o r t i n g a n d n o t a m e t h o d o f a c c o u n t i n g . T h e r e f o r e , t h e G M g r o u p d i d n o t h a v e t o o b t a i n t h e S e c r e t a r y ' s c o n s e n t b e f o r e c h a n g i n g h o w i t r e p o r t e d t h e r a t e s u p p o r t d e d u c t i o n s o n i t s c o n s o l i d a t e d r e t u r n . I I I . D e f e r r a l o f t h e R a t e S u p p o r t P a y m e n t s R e s p o n d e n t ' s s e c o n d a r y a r g u m e n t i s : ( 1 ) T h e r a t e s u p p o r t p a y m e n t s G M m a d e t o G M A C w e r e p a r t o f i n t e r c o m p a n y t r a n s a c t i o n s s u b j e c t t o t h e m a t c h i n g r u l e c o n t a i n e d i n s e c t i o n 1 . 1 5 0 2 - 1 3 ( b ) ( 2 ) , I n c o m e T a x R e g s . ; ( 2 ) t h e c o r r e s p o n d i n g i t e m o f i n c o m e t o t h e r a t e s u p p o r t d e d u c t i o n s w a s t h e d i s c o u n t i n c o m e G M A C e a r n e d o v e r t h e t e r m o f t h e R I S C ' s / f l e e t l o a n s ; a n d ( 3 ) G M s h o u l d h a v e d e f e r r e d i t s r a t e s u p p o r t d e d u c t i o n s u n t i l G M A C t o o k t h e c o r r e s p o n d i n g i t e m o f i n c o m e i n t o a c c o u n t . P e t i t i o n e r c o u n t e r s t h a t t h e r a t e s u p p o r t d e d u c t i o n s w e r e n o t s u b j e c t t o t h e m a t c h i n g r u l e c o n t a i n e d i n s e c t i o n 1 . 1 5 0 2 - 1 3 ( b ) ( 2 ) , I n c o m e T a x R e g s . , b e c a u s e : ( 1 ) T h e r a t e s u p p o r t p a y m e n t s w e r e n o t i n c o m e t o G M A C ; t h e r e f o r e t h e y c o u l d n o t h a v e b e e n t h e c o r r e s p o n d i n g i t e m o f i n c o m e t o t h e r a t e s u p p o r t d e d u c t i o n s ; ( 2 ) t h e d i s c o u n t i n c o m e t h a t G M A C e a r n e d f r o m - 5 0 - 2 9 T h e 1 9 9 5 a m e n d m e n t s a r e e f f e c t i v e a s o f J u l y 1 8 , 1 9 9 5 , a n d a p p l y t o t r a n s a c t i o n s o c c u r r i n g i n y e a r s b e g i n n i n g o n o r a f t e r J u l y 1 2 , 1 9 9 5 . S e e T . D . 8 5 9 7 , 1 9 9 5 - 2 C . B . 1 4 7 , 1 8 5 ; s e c . 1 . 1 5 0 2 - 1 3 ( l ) ( 1 ) , I n c o m e T a x R e g s . , a s a m e n d e d . T h e 1 9 9 5 a m e n d m e n t s , t h e r e f o r e , a r e n o t b e f o r e t h e C o u r t . r e t a i l / f l e e t c u s t o m e r s w a s n o t t h e c o r r e s p o n d i n g i t e m o f i n c o m e t o t h e r a t e s u p p o r t d e d u c t i o n s ; a n d ( 3 ) t h e d i s c o u n t i n c o m e w a s n o t e a r n e d i n i n t e r c o m p a n y t r a n s a c t i o n s . A . T h e M a t c h i n g R u l e A s s t a t e d e a r l i e r , s e c t i o n 1 . 1 5 0 2 - 1 3 ( b ) ( 2 ) , I n c o m e T a x R e g s . , p r o v i d e d i n p a r t : ( 2 ) S p e c i a l r u l e . I f , i n a n i n t e r c o m p a n y t r a n s a c t i o n ( o t h e r t h a n a d e f e r r e d i n t e r c o m p a n y t r a n s a c t i o n ) , o n e m e m b e r w o u l d o t h e r w i s e p r o p e r l y [ t a k e ] a n i t e m o f i n c o m e o r a d e d u c t i o n i n t o a c c o u n t f o r a c o n s o l i d a t e d r e t u r n y e a r e a r l i e r t h a n t h e y e a r ( w h e t h e r c o n s o l i d a t e d o r s e p a r a t e ) f o r w h i c h a n o t h e r m e m b e r o f t h e g r o u p c a n p r o p e r l y t a k e i n t o a c c o u n t t h e c o r r e s p o n d i n g i t e m o f i n c o m e o r d e d u c t i o n , t h e n b o t h t h e i t e m o f i n c o m e a n d t h e d e d u c t i o n s h a l l b e t a k e n i n t o a c c o u n t f o r t h e l a t e r y e a r ( w h e t h e r c o n s o l i d a t e d o r s e p a r a t e ) . * * * I n 1 9 9 5 , s e c t i o n 1 . 1 5 0 2 - 1 3 , I n c o m e T a x R e g s . , w a s a m e n d e d t o s t a t e t h e f o l l o w i n g : " A n i t e m i s a c o r r e s p o n d i n g i t e m w h e t h e r i t i s d i r e c t l y o r i n d i r e c t l y f r o m a n i n t e r c o m p a n y t r a n s a c t i o n . " 2 9 S e c . 1 . 1 5 0 2 - 1 3 ( b ) ( 3 ) ( i ) , I n c o m e T a x R e g s . , a s a m e n d e d ; T . D . 8 5 9 7 , 1 9 9 5 - 2 C . B . a t 1 6 4 . - 5 1 - 3 0 T h e r a t e s u p p o r t p a y m e n t s w e r e n o t i n c o m e t o G M A C ; t h e y r e d u c e d G M A C ' s b a s i s i n t h e r a t e - s u p p o r t e d R I S C ' s / f l e e t l o a n s . T h i s w a s b e c a u s e t h e r a t e s u p p o r t p a y m e n t s i n d u c e d G M A C t o p u r c h a s e R I S C ' s / f l e e t l o a n s f r o m i n d e p e n d e n t G M d e a l e r s a t f a c e v a l u e ( i . e . , G M A C p a i d i n d e p e n d e n t G M d e a l e r s m o r e t h a n f a i r m a r k e t v a l u e f o r a b e l o w - m a r k e t R I S C / f l e e t l o a n o n l y b e c a u s e G M m a d e r a t e s u p p o r t p a y m e n t s t o G M A C f o r t h e e x c e s s a m o u n t p a i d ) . S e e B r o w n v . C o m m i s s i o n e r , 1 0 B . T . A . 1 0 3 6 , 1 0 5 4 - 1 0 5 5 ( 1 9 2 8 ) ( a m o u n t r e c e i v e d b y b u y e r t o i n d u c e h i m t o p u r c h a s e p r o p e r t y i s a r e d u c t i o n i n h i s c o s t o f t h e p r o p e r t y r a t h e r t h a n i n c o m e t o t h e b u y e r ) ; R e v . R u l . 7 3 - 5 5 9 , 1 9 7 3 - 2 C . B . 2 9 9 ( b a s i s i n a c q u i r e d m o r t g a g e i s r e d u c e d b y t h e a m o u n t o f t h e i n d u c e m e n t p a y m e n t ) ; s e e a l s o F r e e d o m N e w s p a p e r s , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 7 7 - 4 2 9 ; R e v . R u l . 7 6 - 9 6 , 1 9 7 6 - 1 C . B . 2 3 ( n e w c a r p u r c h a s e r m u s t r e d u c e h i s b a s i s b y a m o u n t o f m a n u f a c t u r e r r e b a t e ) . B . T h e C o r r e s p o n d i n g I t e m o f I n c o m e a n d I n t e r c o m p a n y T r a n s a c t i o n s R e s p o n d e n t a g r e e s t h a t t h e r a t e s u p p o r t p a y m e n t s w e r e n o t i n c o m e t o G M A C . 3 0 R e s p o n d e n t c o n t e n d s , h o w e v e r , t h a t t h e c o r r e s p o n d i n g i t e m o f i n c o m e d o e s n o t h a v e t o b e f r o m t h e v e r y s a m e p a y m e n t t h a t c r e a t e s t h e d e d u c t i o n . R e s p o n d e n t a s s e r t s t h a t " i n c o m e o r d e d u c t i o n t h a t f l o w s d i r e c t l y o r i n d i r e c t l y f r o m a n i n t e r c o m p a n y t r a n s a c t i o n c o n s t i t u t e s a c o r r e s p o n d i n g i t e m " u n d e r s e c t i o n 1 . 1 5 0 2 - 1 3 ( b ) ( 2 ) , I n c o m e T a x R e g s . W e m u s t d e t e r m i n e w h a t t h e r e g u l a t i o n s m e a n t b y " t h e c o r r e s p o n d i n g i t e m o f i n c o m e " . T h r e e e x a m p l e s c o n t a i n e d i n s e c t i o n 1 . 1 5 0 2 - 1 3 ( h ) , I n c o m e T a x R e g s . , i l l u s t r a t e d w h a t t h i s t e r m m e a n t : E x a m p l e ( 3 ) . C o r p o r a t i o n s P a n d S f i l e c o n s o l i d a t e d r e t u r n s o n a c a l e n d a r y e a r b a s i s a n d r e p o r t i n c o m e o n t h e c a s h b a s i s . O n J u l y 1 , 1 9 6 6 , S p a y s P $ 1 , 0 0 0 i n t e r e s t o n a l o a n m a d e i n 1 9 6 1 . T h e p a y m e n t o f i n t e r e s t i s a n i n t e r c o m p a n y t r a n s a c t i o n - 5 2 - o t h e r t h a n a d e f e r r e d i n t e r c o m p a n y t r a n s a c t i o n ; S d o e s n o t d e f e r o r e l i m i n a t e t h e $ 1 , 0 0 0 d e d u c t i o n f o r i n t e r e s t a n d P d o e s n o t d e f e r o r e l i m i n a t e t h e $ 1 , 0 0 0 i t e m o f i n t e r e s t i n c o m e . T h u s , c o n s o l i d a t e d t a x a b l e i n c o m e f o r 1 9 6 6 r e f l e c t s i n t e r e s t i n c o m e o f $ 1 , 0 0 0 a n d a c o r r e s p o n d i n g d e d u c t i o n f o r i n t e r e s t o f $ 1 , 0 0 0 . * * * * * * * E x a m p l e ( 1 3 ) . C o r p o r a t i o n s P a n d S f i l e c o n s o l i d a t e d r e t u r n s o n a c a l e n d a r y e a r b a s i s f o r 1 9 6 6 a n d 1 9 6 7 . S r e p o r t s i n c o m e o n t h e a c c r u a l m e t h o d w h i l e P r e p o r t s i n c o m e o n t h e c a s h m e t h o d . O n D e c e m b e r 3 1 , 1 9 6 6 , S w o u l d p r o p e r l y a c c r u e i n t e r e s t o f $ 1 , 0 0 0 w h i c h i s p a y a b l e t o P . O n F e b r u a r y 1 , 1 9 6 7 , S p a y s P t h e $ 1 , 0 0 0 . B o t h t h e d e d u c t i o n a n d t h e i t e m o f i n c o m e a r e t a k e n i n t o a c c o u n t f o r 1 9 6 7 , t h e l a t e r y e a r . * * * C o n s o l i d a t e d t a x a b l e i n c o m e f o r 1 9 6 7 r e f l e c t s b o t h i n t e r e s t i n c o m e o f $ 1 , 0 0 0 a n d a c o r r e s p o n d i n g d e d u c t i o n f o r i n t e r e s t o f $ 1 , 0 0 0 . * * * * * * * E x a m p l e ( 1 6 ) . C o r p o r a t i o n s P a n d S f i l e c o n s o l i d a t e d r e t u r n s o n a c a l e n d a r y e a r b a s i s . O n J a n u a r y 1 0 , 1 9 6 8 , P s e l l s a n i s s u e o f i t s $ 1 0 0 p a r v a l u e b o n d s . S p u r c h a s e s a b o n d f r o m P f o r $ 1 1 0 . S d o e s n o t e l e c t u n d e r s e c t i o n 1 7 1 t o a m o r t i z e t h e $ 1 0 p r e m i u m . P m a y n o t t a k e t h e $ 1 0 p r e m i u m i n t o a c c o u n t a s i n c o m e u n t i l i t r e d e e m s t h e b o n d s i n c e S c a n n o t p r o p e r l y t a k e a d e d u c t i o n f o r t h e $ 1 0 p r e m i u m u n t i l t h e b o n d i s r e d e e m e d . I n e a c h o f t h e s e e x a m p l e s , t h e r e w a s a d i r e c t r e l a t i o n s h i p b e t w e e n t h e i n c o m e a n d t h e d e d u c t i o n . T h e m o n e y n e v e r l e f t t h e c o n s o l i d a t e d g r o u p , a n d t h i r d p a r t i e s w e r e n o t i n v o l v e d . A s i n g l e i t e m ( p a y m e n t ) w i t h i n t h e g r o u p w a s a n e x p e n s e ( d e d u c t i o n ) f o r o n e m e m b e r o f t h e g r o u p a n d i n c o m e f o r a n o t h e r m e m b e r . I n t h e c a s e a t b a r , t h i r d p a r t i e s ( t h e i n d e p e n d e n t G M d e a l e r s a n d r e t a i l / f l e e t c u s t o m e r s ) w e r e i n v o l v e d , a n d a s i n g l e - 5 3 - i t e m ( t h e r a t e s u p p o r t p a y m e n t ) w a s n o t a n e x p e n s e ( d e d u c t i o n ) f o r o n e m e m b e r o f t h e g r o u p ( G M ) a n d i n c o m e f o r a n o t h e r m e m b e r ( G M A C ) . T h e p a y m e n t G M m a d e t o G M A C ( w h i c h w a s t h e d e d u c t i o n ) w a s n o t d i r e c t l y r e l a t e d t o t h e p a y m e n t s t h e r e t a i l / f l e e t c u s t o m e r s m a d e t o G M A C ( w h i c h c o n t a i n e d t h e d i s c o u n t i n c o m e ) . A d d i t i o n a l l y , h e r e t h e m o n e y l e f t t h e c o n s o l i d a t e d g r o u p . C o m p a r e t h e e x a m p l e s o f r a t e s u p p o r t e d a n d n o n r a t e - s u p p o r t e d R I S C ' s b e a r i n g a b e l o w - m a r k e t r a t e o f i n t e r e s t . S e e s u p r a p p . 3 3 - 3 6 . I n t h e e x a m p l e o f a n o n r a t e - s u p p o r t e d R I S C b e a r i n g a b e l o w - m a r k e t r a t e o f i n t e r e s t , G M A C p a i d t h e i n d e p e n d e n t G M d e a l e r $ 9 , 5 0 0 . T h u s , t h e G M g r o u p ' s t o t a l n e t e x p e n s e w a s $ 9 , 5 0 0 . I n t h e e x a m p l e o f a r a t e - s u p p o r t e d R I S C , G M A C p a i d t h e i n d e p e n d e n t G M d e a l e r $ 1 0 , 0 0 0 a n d G M p a i d G M A C $ 5 0 0 . T h u s , t h e G M g r o u p ' s t o t a l n e t e x p e n s e w a s $ 1 0 , 0 0 0 . F i v e h u n d r e d d o l l a r s ( $ 5 0 0 ) m o r e l e f t t h e G M g r o u p w h e n a b e l o w - m a r k e t R I S C / f l e e t l o a n w a s r a t e s u p p o r t e d a s c o m p a r e d w i t h w h e n t h e r e w a s n o r a t e s u p p o r t . A s r e s p o n d e n t p o i n t e d o u t o n b r i e f , t h e m a t c h i n g r u l e e n s u r e s c l e a r r e f l e c t i o n o f i n c o m e a n d p r e v e n t s t h e c r e a t i o n o f " p a p e r " d e d u c t i o n s w h e n t h e g r o u p a s a w h o l e h a s n o t i n c u r r e d a n e t e x p e n s e . H e r e , t h e g r o u p h a d a n e t e x p e n s e . F u r t h e r m o r e , t h e G M g r o u p ' s a d d i t i o n a l $ 5 0 0 e x p e n s e w a s a r e a l l o s s o f $ 5 0 0 t o t h e G M g r o u p . I n b o t h t h e e x a m p l e o f a n o n r a t e - s u p p o r t e d R I S C a n d a r a t e - s u p p o r t e d R I S C b e a r i n g a b e l o w - - 5 4 - m a r k e t r a t e o f i n t e r e s t , t h e R I S C ' s h a d f a c e v a l u e s o f $ 1 0 , 0 0 0 a n d s t a t e d i n t e r e s t o f $ 2 , 0 0 0 . S e e s u p r a p p . 3 3 - 3 6 . T h u s , i f G M A C h e l d t h e b e l o w - m a r k e t n o n r a t e - s u p p o r t e d R I S C t o m a t u r i t y t h e G M g r o u p m a d e a $ 2 , 5 0 0 p r o f i t ( $ 1 2 , 0 0 0 m i n u s t h e $ 9 , 5 0 0 p a i d t o t h e i n d e p e n d e n t G M d e a l e r ) , o r i f t h e c u s t o m e r p a i d o f f t h e R I S C i m m e d i a t e l y t h e G M g r o u p m a d e a $ 5 0 0 p r o f i t ( t h e $ 1 0 , 0 0 0 o f s t a t e d p r i n c i p a l m i n u s t h e $ 9 , 5 0 0 p a i d t o t h e i n d e p e n d e n t G M d e a l e r ) . W h e r e a s , i f G M A C h e l d t h e r a t e - s u p p o r t e d R I S C t o m a t u r i t y t h e G M g r o u p m a d e a $ 2 , 0 0 0 p r o f i t ( $ 1 2 , 0 0 0 m i n u s t h e $ 1 0 , 0 0 0 p a i d t o t h e i n d e p e n d e n t G M d e a l e r ) , o r i f t h e c u s t o m e r p a i d o f f t h e R I S C i m m e d i a t e l y t h e G M g r o u p m a d e n o p r o f i t ( t h e $ 1 0 , 0 0 0 o f s t a t e d p r i n c i p a l m i n u s t h e $ 1 0 , 0 0 0 p a i d t o t h e i n d e p e n d e n t G M d e a l e r ) . T h e p u r p o s e o f t h e c o n s o l i d a t e d r e t u r n r e g u l a t i o n s i s t o p r o v i d e r u l e s s o t h a t t h e t a x l i a b i l i t y o f a c o n s o l i d a t e d g r o u p w i l l b e c l e a r l y r e f l e c t e d a n d t o p r e v e n t t h e a v o i d a n c e o f s u c h t a x l i a b i l i t y . S e e s e c . 1 5 0 2 . G M a n d G M A C h a v e n o t f a b r i c a t e d a t r a n s a c t i o n w h e r e n u m b e r s m e r e l y a r e b e i n g s h u f f l e d o n p a p e r w i t h o u t a n y r e a l l o s s t o t h e G M g r o u p . T h e G M g r o u p ' s t r e a t m e n t o f t h e r a t e s u p p o r t d e d u c t i o n s a n d t h e d i s c o u n t i n c o m e c l e a r l y r e f l e c t e d i t s t a x l i a b i l i t y . B a s e d o n t h e f o r e g o i n g , w e c o n c l u d e t h a t t h e d i s c o u n t i n c o m e w a s n o t t h e c o r r e s p o n d i n g i t e m o f i n c o m e t o t h e r a t e s u p p o r t d e d u c t i o n s . - 5 5 - E v e n i f , h o w e v e r , t h e d i s c o u n t i n c o m e w a s t h e c o r r e s p o n d i n g i t e m o f i n c o m e , t h e d i s c o u n t i n c o m e w o u l d h a v e t o b e p a r t o f a n i n t e r c o m p a n y t r a n s a c t i o n i n o r d e r f o r t h e c o n s o l i d a t e d r e t u r n r e g u l a t i o n s t o a p p l y . S e e s e c . 1 . 1 5 0 2 - 1 3 ( b ) ( 2 ) . S e c t i o n 1 . 1 5 0 2 - 1 3 ( a ) ( 1 ) , I n c o m e T a x R e g s . , d e f i n e d t h e t e r m " i n t e r c o m p a n y t r a n s a c t i o n " a s " a t r a n s a c t i o n d u r i n g a c o n s o l i d a t e d r e t u r n y e a r b e t w e e n c o r p o r a t i o n s w h i c h a r e m e m b e r s o f t h e s a m e g r o u p i m m e d i a t e l y a f t e r s u c h t r a n s a c t i o n " . G M A C r e c e i v e d t h e d i s c o u n t i n c o m e f r o m e i t h e r a r e t a i l c u s t o m e r o r a f l e e t c u s t o m e r . G M A C a c q u i r e d t h e r i g h t t o r e c e i v e t h e d i s c o u n t i n c o m e f r o m a n i n d e p e n d e n t G M d e a l e r w h e n t h e i n d e p e n d e n t G M d e a l e r a s s i g n e d t h e R I S C / f l e e t l o a n t o G M A C . N e i t h e r t h e r e t a i l / f l e e t c u s t o m e r n o r t h e i n d e p e n d e n t G M d e a l e r w a s p a r t o f t h e G M g r o u p ; t h e r e f o r e t h e t r a n s a c t i o n s b e t w e e n G M A C a n d r e t a i l / f l e e t c u s t o m e r s a n d G M A C a n d i n d e p e n d e n t G M d e a l e r s w e r e n o t i n t e r c o m p a n y t r a n s a c t i o n s . T h e i n t e r c o m p a n y t r a n s a c t i o n r u l e s o f t h e c o n s o l i d a t e d r e t u r n r e g u l a t i o n s a n d t h e e x a m p l e s t h e r e i n c o n t e m p l a t e d a t r a n s a c t i o n s o l e l y w i t h i n t h e c o n s o l i d a t e d g r o u p b e t w e e n m e m b e r s o f t h e g r o u p a n d n o t a s i t u a t i o n w h e r e i n c o m e c o m e s f r o m o u t s i d e t h e g r o u p i n a t r a n s a c t i o n i n v o l v i n g t h i r d p a r t i e s . S e e s e c t i o n 1 . 1 5 0 2 - 1 3 ( a ) ( 1 ) , ( b ) ( 2 ) , ( h ) E x a m p l e s ( 3 ) , ( 1 3 ) , ( 1 6 ) , I n c o m e T a x R e g s . , a n d t h e d i s c u s s i o n o f t h e s e e x a m p l e s s u p r a . - 5 6 - B a s e d o n t h e f o r e g o i n g , w e c o n c l u d e t h a t t h e d i s c o u n t i n c o m e w a s n o t e a r n e d i n a n i n t e r c o m p a n y t r a n s a c t i o n . C . C o n c l u s i o n W e c o n c l u d e t h a t u n d e r t h e 1 9 6 6 r e g u l a t i o n s , t h e d i s c o u n t i n c o m e G M A C e a r n e d o v e r t h e t e r m o f R I S C ' s / f l e e t l o a n s f r o m r e t a i l / f l e e t c u s t o m e r s w a s n o t t h e c o r r e s p o n d i n g i t e m o f i n c o m e i n a n i n t e r c o m p a n y t r a n s a c t i o n t o t h e r a t e s u p p o r t d e d u c t i o n s . T h e r e f o r e , t h e G M g r o u p w a s n o t r e q u i r e d t o d e f e r t h e r a t e s u p p o r t d e d u c t i o n s o n i t s c o n s o l i d a t e d i n c o m e t a x r e t u r n . T o r e f l e c t t h e f o r e g o i n g , A n a p p r o p r i a t e o r d e r w i l l b e i s s u e d .