TAX COURT OPINION

Case: Gary D. & Lindy H. Combrink
Docket Number: 13580-99
Judge: Nims
Opinion Type: reported
Filed: 08/23/2001
Pages: 22

* O n M a y 1 5 , 2 0 0 1 , t h e C o u r t f i l e d i t s O p i n i o n i n t h i s c a s e a t 1 1 6 T . C . N o . 2 4 . O n A u g u s t 7 , 2 0 0 1 , r e s p o n d e n t f i l e d a N o t i c e o f P r o c e e d i n g i n B a n k r u p t c y , i n w h i c h r e s p o n d e n t n o t i f i e d t h e C o u r t t h a t t h i s C o u r t ' s p r o c e e d i n g s s h o u l d h a v e b e e n s t a y e d w i t h r e s p e c t t o p e t i t i o n e r s G a r y D . C o m b r i n k a n d L i n d y H . C o m b r i n k , w h o , o n J a n u a r y 2 9 , 2 0 0 1 , c o m m e n c e d a c a s e i n t h e U n i t e d S t a t e s B a n k r u p t c y C o u r t f o r t h e W e s t e r n D i s t r i c t o f O k l a h o m a , u n d e r 1 1 U . S . C . C h a p t e r 7 o f t h e B a n k r u p t c y C o d e . P e t i t i o n e r s h e r e i n h a d h e r e t o f o r e f i l e d a t i m e l y p e t i t i o n w i t h t h i s C o u r t o n A u g u s t 1 0 , 1 9 9 9 . P u r s u a n t t o 1 1 U . S . C . s e c . 3 6 2 ( a ) ( 8 ) ( 1 9 8 8 ) , t h e p r o c e e d i n g s i n t h i s C o u r t w e r e a u t o m a t i c a l l y s t a y e d o n J a n u a r y 2 9 , 2 0 0 1 , t h u s n u l l i f y i n g o u r O p i n i o n f i l e d M a y 1 5 , 2 0 0 1 . A n O r d e r w a s f i l e d b y t h e B a n k r u p t c y C o u r t o n J u l y 1 1 , 2 0 0 1 , d i s c h a r g i n g t h e d e b t o r s G a r y D e a n C o m b r i n k a n d L i n d y H a y t o n C o m b r i n k f r o m a l l d i s c h a r g e a b l e d e b t s . T h e a u t o m a t i c s t a y o f p r o c e e d i n g s i n t h i s c a s e w a s t h e r e b y l i f t e d . B y O r d e r d a t e d A u g u s t 1 4 , 2 0 0 1 , t h e O p i n i o n i n t h i s c a s e a t 1 1 6 T . C . N o . 2 4 w a s w i t h d r a w n . T h i s O p i n i o n i s u n c h a n g e d f r o m t h e p r e v i o u s O p i n i o n . 1 1 7 T . C . N o . 8 U N I T E D S T A T E S T A X C O U R T G A R Y D . A N D L I N D Y H . C O M B R I N K , P e t i t i o n e r s v . C O M M I S S I O N E R O F I N T E R N A L R E V E N U E , R e s p o n d e n t * D o c k e t N o . 1 3 5 8 0 - 9 9 . F i l e d A u g u s t 2 3 , 2 0 0 1 . - 2 - P o w n e d 1 0 0 p e r c e n t o f t h e s t o c k i n t w o c o r p o r a t i o n s , C a n d L . D u r i n g 1 9 9 5 a n d 1 9 9 6 , C m a d e a s e r i e s o f r e m i t t a n c e s t o t a l i n g $ 8 9 , 7 2 8 . 7 3 w h i c h w e r e t r e a t e d a s l o a n s f r o m C t o P , f o l l o w e d b y s u b s e q u e n t l o a n s f r o m P t o L . P a l s o l e n t a d d i t i o n a l f u n d s t o L . T h e r e a f t e r , i n l a t e 1 9 9 6 , p r o m i s s o r y n o t e s p a y a b l e b y L t o P i n t h e a m o u n t o f $ 2 5 2 , 4 8 1 . 0 3 w e r e c o n v e r t e d i n t o a s i n g l e p r o m i s s o r y n o t e o f $ 7 7 , 4 8 1 . 0 3 a n d a d d i t i o n a l p a i d - i n c a p i t a l o f $ 1 7 5 , 0 0 0 . 0 0 . T h e n , i n D e c e m b e r o f 1 9 9 6 , P t r a n s f e r r e d h i s s h a r e s i n L t o C i n e x c h a n g e f o r r e l e a s e f r o m t h e $ 1 7 4 , 1 3 3 . 2 0 l i a b i l i t y h e h a d p r e v i o u s l y i n c u r r e d t o C . H e l d : T o t h e e x t e n t o f $ 1 2 , 2 4 7 . 7 0 , t h e t r a n s f e r o f L s t o c k t o C i n e x c h a n g e f o r d e b t r e l e a s e i s e x c e p t e d f r o m r e d e m p t i o n c h a r a c t e r i z a t i o n p u r s u a n t t o s e c . 3 0 4 ( b ) ( 3 ) ( B ) , I . R . C . , a n d , u n d e r s e c s . 3 5 1 a n d 3 5 7 , I . R . C . , g e n e r a t e s n o g a i n o r l o s s . H e l d , f u r t h e r , t o t h e e x t e n t o f $ 1 6 1 , 8 8 5 . 5 0 , t h e s t o c k t r a n s f e r i s t o b e r e c a s t a s a r e d e m p t i o n , a n d t a x e d a s a d i v i d e n d d i s t r i b u t i o n , i n a c c o r d a n c e w i t h s e c s . 3 0 1 , 3 0 2 , a n d 3 0 4 , I . R . C . K e r r y R . H a w k i n s a n d K e n n e t h W . K l i n g e n b e r g , f o r p e t i t i o n e r s . B r i a n A . S m i t h a n d C . G l e n n M c L o u g h l i n , f o r r e s p o n d e n t . O P I N I O N N I M S , J u d g e : R e s p o n d e n t d e t e r m i n e d a F e d e r a l i n c o m e t a x d e f i c i e n c y f o r p e t i t i o n e r s ' 1 9 9 6 t a x a b l e y e a r i n t h e a m o u n t o f $ 5 6 , 4 4 9 . 0 0 . T h e p r i n c i p a l i s s u e t o b e d e c i d e d i s t h e p r o p e r a p p l i c a t i o n o f s e c t i o n 3 0 4 , w h i c h c o u l d i n t u r n r e q u i r e a p p l i c a t i o n o f s e c t i o n s 3 0 1 a n d 3 0 2 , t o t h e f a c t s o f t h i s c a s e . - 3 - A d d i t i o n a l a d j u s t m e n t s m a d e i n t h e s t a t u t o r y n o t i c e o f d e f i c i e n c y a r e c o m p u t a t i o n a l i n n a t u r e a n d w i l l b e r e s o l v e d b y o u r h o l d i n g h e r e i n . U n l e s s o t h e r w i s e i n d i c a t e d , a l l s e c t i o n r e f e r e n c e s a r e t o s e c t i o n s o f t h e I n t e r n a l R e v e n u e C o d e i n e f f e c t f o r t h e y e a r a t i s s u e , a n d a l l R u l e r e f e r e n c e s a r e t o t h e T a x C o u r t R u l e s o f P r a c t i c e a n d P r o c e d u r e . B a c k g r o u n d T h i s c a s e w a s s u b m i t t e d f u l l y s t i p u l a t e d p u r s u a n t t o R u l e 1 2 2 , a n d t h e f a c t s a r e s o f o u n d . T h e s t i p u l a t i o n s o f t h e p a r t i e s , w i t h a c c o m p a n y i n g e x h i b i t s , a r e i n c o r p o r a t e d h e r e i n b y t h i s r e f e r e n c e . A t t h e t i m e t h e p e t i t i o n w a s f i l e d i n t h i s c a s e , p e t i t i o n e r s r e s i d e d i n E n i d , O k l a h o m a . T h e p r i m a r y d i s p u t e i n t h i s m a t t e r f o c u s e s o n t h e p r o p e r t r e a t m e n t f o r t a x p u r p o s e s o f c e r t a i n t r a n s a c t i o n s i n v o l v i n g p e t i t i o n e r G a r y D . C o m b r i n k a n d t w o r e l a t e d c o r p o r a t i o n s , C o s t O i l O p e r a t i n g C o m p a n y ( C O S T ) a n d L i n k s I n v e s t m e n t , I n c . ( L I N K S ) . M r . C o m b r i n k i n c o r p o r a t e d C O S T o n J a n u a r y 7 , 1 9 8 3 , a n d h a s a t a l l t i m e s o w n e d 1 0 0 p e r c e n t o f t h e c o m p a n y ' s s t o c k . C O S T , a s u b c h a p t e r C c o r p o r a t i o n , i s e n g a g e d i n t h e o p e r a t i o n o f w o r k i n g i n t e r e s t s i n o i l a n d g a s w e l l s . M r . C o m b r i n k i n c o r p o r a t e d L I N K S o n N o v e m b e r 1 2 , 1 9 9 2 , a n d h a s a t a l l r e l e v a n t t i m e s t h r o u g h - 4 - N o v e m b e r o f 1 9 9 6 o w n e d a l l o u t s t a n d i n g s h a r e s . L I N K S , a l s o a s u b c h a p t e r C c o r p o r a t i o n , w a s f o r m e d w i t h t h e i n t e n t i o n o f o p e n i n g a n d o p e r a t i n g a g o l f c o u r s e . D u r i n g t h e 1 9 9 0 ' s , M r . C o m b r i n k r e c e i v e d v a r i o u s a m o u n t s f r o m C O S T w h i c h w e r e t r e a t e d a s l o a n s f r o m t h e c o r p o r a t i o n t o M r . C o m b r i n k . I n t w o i n s t a n c e s , p r o m i s s o r y n o t e s p a y a b l e t o C O S T w e r e s i g n e d b y M r . C o m b r i n k . A n o t e i n t h e a m o u n t o f $ 5 6 , 4 0 4 . 4 7 w a s s i g n e d o n D e c e m b e r 3 1 , 1 9 9 2 , a n d a n o t e f o r $ 1 7 , 0 0 0 . 0 0 w a s s i g n e d o n D e c e m b e r 3 1 , 1 9 9 3 . A d d i t i o n a l l o a n a m o u n t s w e r e r e f l e c t e d o n t h e c o r p o r a t e r e c o r d s a s a c c o u n t s r e c e i v a b l e d u e f r o m M r . C o m b r i n k . A s o f M a y 2 5 , 1 9 9 5 , t h e b a l a n c e o f C O S T ' s a c c o u n t s r e c e i v a b l e f r o m s h a r e h o l d e r s w a s $ 1 1 , 0 0 0 . 0 0 . T h e r e a f t e r , d u r i n g 1 9 9 5 a n d 1 9 9 6 , t h i s b a l a n c e w a s i n c r e a s e d a s a r e s u l t o f t r a n s a c t i o n s t a k i n g o n e o f t w o f o r m s . F i r s t , i n 1 9 9 5 , C O S T r e p a i d s u m s o w e d t o t h i r d p a r t i e s b y M r . C o m b r i n k i n h i s p e r s o n a l c a p a c i t y , a s f o l l o w s : D a t e A m o u n t M a y 2 6 , 1 9 9 5 $ 1 6 , 3 6 2 . 9 8 A u g u s t 3 1 , 1 9 9 5 1 5 , 7 2 9 . 1 7 D e c e m b e r 2 0 , 1 9 9 5 1 1 , 2 2 8 . 6 4 D e c e m b e r 2 9 , 1 9 9 5 1 , 1 0 2 . 3 7 T o t a l $ 4 4 , 4 2 3 . 1 6 T h e A u g u s t 3 1 , 1 9 9 5 , p a y m e n t w a s m a d e i n s a t i s f a c t i o n o f a m o u n t s o w e d b y M r . C o m b r i n k t o a l o a n b r o k e r w h o h a d a s s i s t e d i n f i n d i n g a l e n d e r t o f i n a n c e L I N K ' s o p e r a t i o n s . T h e D e c e m b e r 2 0 , 1 9 9 5 , - 5 - p a y m e n t r e p a i d s u m s o w e d b y M r . C o m b r i n k t o a c r e d i t o r f o r e q u i p m e n t u s e d e x c l u s i v e l y b y L I N K S . ( T h e r e c o r d d o e s n o t r e f l e c t t h e p u r p o s e o r r e c i p i e n t o f t h e r e m a i n i n g t w o p a y m e n t s . ) T h e s e c o n d t y p e o f t r a n s a c t i o n r e c o r d e d o n C O S T ' s b o o k s a s a c c o u n t s r e c e i v a b l e f r o m M r . C o m b r i n k t o o k t h e f o r m o f p a y m e n t s m a d e d i r e c t l y t o L I N K S i n 1 9 9 6 . T h e s e p a y m e n t s a r e s e t f o r t h b e l o w : D a t e A m o u n t A p r i l 2 9 , 1 9 9 6 $ 1 , 0 0 0 . 0 0 M a y 6 , 1 9 9 6 2 , 0 0 0 . 0 0 M a y 1 5 , 1 9 9 6 3 , 5 0 0 . 0 0 J u n e 3 , 1 9 9 6 1 5 , 0 0 0 . 0 0 J u n e 5 , 1 9 9 6 2 3 , 8 0 5 . 5 7 T o t a l $ 4 5 , 3 0 5 . 5 7 T h e f o r e g o i n g n i n e a c c o u n t s r e c e i v a b l e t r a n s a c t i o n s , t o t a l i n g $ 8 9 , 7 2 8 . 7 3 , w e r e c o n s i s t e n t l y t r e a t e d b y M r . C o m b r i n k a n d h i s c o r p o r a t i o n s a s l o a n s f r o m C O S T t o M r . C o m b r i n k a n d a s s u b s e q u e n t l o a n s f r o m M r . C o m b r i n k t o L I N K S . L I N K S r e c o r d e d t h e a m o u n t s a s a c c o u n t s p a y a b l e t o s t o c k h o l d e r s , a n d t h e d e b t r e s u l t i n g f r o m t h e s e a n d o t h e r f u n d s a d v a n c e d t o L I N K S b y M r . C o m b r i n k w a s m e m o r i a l i z e d b y t w o p r o m i s s o r y n o t e s p a y a b l e b y L I N K S t o M r . C o m b r i n k i n t h e t o t a l a m o u n t o f $ 2 5 2 , 4 8 1 . 0 3 . - 6 - S u b s e q u e n t l y , o n O c t o b e r 1 5 , 1 9 9 6 , M r . C o m b r i n k a n d L I N K S a g r e e d t o c o n v e r t t h e a b o v e - r e f e r e n c e d p r o m i s s o r y n o t e s p a y a b l e b y L I N K S t o M r . C o m b r i n k i n t o o n e p r o m i s s o r y n o t e i n t h e a m o u n t o f $ 7 7 , 4 8 1 . 0 3 a n d a d d i t i o n a l p a i d - i n c a p i t a l o f $ 1 7 5 , 0 0 0 . 0 0 . N o f u r t h e r s h a r e s w e r e i s s u e d a t t h i s t i m e . T h e n , o n D e c e m b e r 1 , 1 9 9 6 , M r . C o m b r i n k t r a n s f e r r e d a l l o f h i s s t o c k i n L I N K S t o C O S T i n e x c h a n g e f o r C O S T ' s r e l e a s i n g M r . C o m b r i n k f r o m a l i a b i l i t y t o C O S T i n t h e a m o u n t o f $ 1 7 4 , 1 3 3 . 2 0 , a p p a r e n t l y c o n s i s t i n g o f t h e $ 5 6 , 4 0 4 . 4 7 p r o m i s s o r y n o t e , t h e $ 1 7 , 0 0 0 . 0 0 p r o m i s s o r y n o t e , t h e $ 1 1 , 0 0 0 a c c o u n t s r e c e i v a b l e b a l a n c e a s o f M a y 2 5 , 1 9 9 5 , a n d t h e $ 8 9 , 7 2 8 . 7 3 a d d e d t o t h e a c c o u n t s r e c e i v a b l e b a l a n c e i n 1 9 9 5 a n d 1 9 9 6 a s d e t a i l e d a b o v e . O n t h e i r t i m e l y f i l e d j o i n t 1 9 9 6 U . S . I n d i v i d u a l I n c o m e T a x R e t u r n , F o r m 1 0 4 0 , p e t i t i o n e r s d i d n o t r e p o r t a n y i n c o m e o r l o s s a s a r e s u l t o f t h e r e l e a s e t r a n s a c t i o n . R e s p o n d e n t d e t e r m i n e d t h a t $ 1 7 4 , 1 3 3 . 2 0 m u s t b e i n c l u d e d i n i n c o m e a s a d i v i d e n d p u r s u a n t t o s e c t i o n s 3 0 1 , 3 0 2 , a n d 3 0 4 . D i s c u s s i o n S e c t i o n 3 0 4 m a n d a t e s t h a t c e r t a i n t r a n s a c t i o n s i n v o l v i n g s h a r e s i n r e l a t e d c o r p o r a t i o n s b e r e c a s t f o r t a x p u r p o s e s a s r e d e m p t i o n s , t h e t a x t r e a t m e n t o f w h i c h i s t h e n g o v e r n e d b y s e c t i o n 3 0 2 a n d p o t e n t i a l l y s e c t i o n 3 0 1 . T h e p a r t i e s h e r e d i s a g r e e w i t h r e s p e c t t o w h e t h e r s e c t i o n 3 0 4 i s a p p l i c a b l e t o t h e D e c e m b e r 1 , 1 9 9 6 , t r a n s a c t i o n b e t w e e n M r . C o m b r i n k a n d C O S T . - 7 - P e t i t i o n e r s a d v a n c e t w o a l t e r n a t i v e a r g u m e n t s a s t o w h y s e c t i o n 3 0 4 s h o u l d n o t b e a p p l i e d t o t h e e x c h a n g e o f L I N K S s t o c k f o r d e b t r e l e a s e , o n e o f w h i c h r e s t s o n a g e n e r a l a p p e a l t o p o l i c y a n d t h e o t h e r o f w h i c h r e l i e s o n a s p e c i f i c s t a t u t o r y e x c e p t i o n . A s a p o l i c y m a t t e r , p e t i t i o n e r s e m p h a s i z e t h a t C o n g r e s s , i n e n a c t i n g s e c t i o n 3 0 4 , s o u g h t t o p r e v e n t t h e " b a i l o u t " o f c o r p o r a t e e a r n i n g s a s c a p i t a l g a i n r a t h e r t h a n o r d i n a r y i n c o m e . B e c a u s e i t i s p e t i t i o n e r s ' p o s i t i o n t h a t t h e t r a n s f e r a t i s s u e d o e s n o t m a n i f e s t t h e c h a r a c t e r i s t i c s o f s u c h a b a i l o u t , p e t i t i o n e r s a v e r t h a t i t s h o u l d n o t b e s u b j e c t e d t o t h e c o n s t r u c t s e t u p b y s e c t i o n 3 0 4 . I n t h e a l t e r n a t i v e , p e t i t i o n e r s c o n t e n d t h a t t h e t r a n s a c t i o n h e r e i s s p e c i f i c a l l y e x e m p t e d f r o m t h e r e d e m p t i o n t r e a t m e n t o t h e r w i s e r e q u i r e d u n d e r s e c t i o n 3 0 4 ( a ) b y t h e e x c e p t i o n e s t a b l i s h e d i n s e c t i o n 3 0 4 ( b ) ( 3 ) ( B ) . A c c o r d i n g t o p e t i t i o n e r s , t h e d i s p u t e d t r a n s f e r i n v o l v e d C O S T ' s a s s u m p t i o n o f l i a b i l i t y i n c u r r e d b y M r . C o m b r i n k t o a c q u i r e t h e L I N K S s t o c k . A s s u c h , p e t i t i o n e r s c l a i m t h a t t h e t r a n s a c t i o n f a l l s w i t h i n t h e s e c t i o n 3 0 4 ( b ) ( 3 ) ( B ) e x c e p t i o n a p p l i c a b l e i n c e r t a i n c a s e s w h e r e t h e r e i s a n a s s u m p t i o n o f a c q u i s i t i o n i n d e b t e d n e s s . C o n v e r s e l y , r e s p o n d e n t a s s e r t s t h a t t o c h a r a c t e r i z e t h e D e c e m b e r 1 9 9 6 t r a n s a c t i o n a s a r e d e m p t i o n p u r s u a n t t o t h e r u l e s o f s e c t i o n 3 0 4 ( a ) i s c o n s i s t e n t w i t h b o t h t h e l a n g u a g e a n d t h e p o l i c y o f t h e s t a t u t e . R e s p o n d e n t f u r t h e r m a i n t a i n s t h a t M r . - 8 - C o m b r i n k ' s t r a n s f e r o f t h e L I N K S s t o c k t o C O S T i s n o t c o v e r e d b y t h e s e c t i o n 3 0 4 ( b ) ( 3 ) ( B ) e x c e p t i o n . I n r e s p o n d e n t ' s v i e w , t h e e v i d e n c e f a i l s t o e s t a b l i s h t h a t t h e l i a b i l i t y r e l e a s e d b y C O S T w a s i n c u r r e d t o a c q u i r e t h e t r a n s f e r r e d L I N K S s t o c k . R e s p o n d e n t t h e r e f o r e a l l e g e s t h a t t h e t r a n s a c t i o n m u s t b e t a x e d a s a d i v i d e n d i n a c c o r d a n c e w i t h s e c t i o n s 3 0 2 ( d ) a n d 3 0 1 . T h u s , a s f r a m e d b y t h e p a r t i e s ' c o n t e n t i o n s , r e s o l u t i o n o f t h i s m a t t e r r e q u i r e s d e t e r m i n i n g t h e a p p l i c a b i l i t y o f s e c t i o n 3 0 4 t o t h e D e c e m b e r 1 9 9 6 t r a n s f e r o f L I N K S s t o c k . I n c o n s i d e r i n g t h i s b r o a d q u e s t i o n , w e a d d r e s s i n t u r n , t o t h e e x t e n t r e l e v a n t , e a c h o f t h r e e s u b i s s u e s . T h e f i r s t i s w h e t h e r t h e s u b j e c t t r a n s a c t i o n i s , a b s e n t a n y e x c e p t i o n , o f a t y p e i n t e n d e d t o b e c o v e r e d b y s e c t i o n 3 0 4 ( a ) . I f y e s , t h e s e c o n d q u e s t i o n i s w h e t h e r s e c t i o n 3 0 4 ( b ) ( 3 ) ( B ) e x e m p t s t h e t r a n s f e r f r o m t h e r e d e m p t i o n c h a r a c t e r i z a t i o n t h a t s u b s e c t i o n ( a ) w o u l d o t h e r w i s e r e q u i r e . T h i r d , i t w i l l b e n e c e s s a r y t o a n a l y z e t h e a p p r o p r i a t e t a x t r e a t m e n t i n l i g h t o f t h e a n s w e r s g i v e n t o t h e f o r e g o i n g i n q u i r i e s . I . T h e G e n e r a l R u l e - - S e c t i o n 3 0 4 ( a ) A s p r e v i o u s l y i n d i c a t e d , s e c t i o n 3 0 4 m a n d a t e s t h a t c e r t a i n t r a n s a c t i o n s i n v o l v i n g s h a r e s i n r e l a t e d c o r p o r a t i o n s b e r e c a s t f o r t a x p u r p o s e s a s r e d e m p t i o n s . T h e g e n e r a l r u l e i s s e t f o r t h i n s e c t i o n 3 0 4 ( a ) a n d p r o v i d e s i n r e l e v a n t p a r t a s f o l l o w s : - 9 - S E C . 3 0 4 ( a ) . T r e a t m e n t o f C e r t a i n S t o c k P u r c h a s e s . - - ( 1 ) A c q u i s i t i o n b y r e l a t e d c o r p o r a t i o n ( o t h e r t h a n s u b s i d i a r y ) . - - F o r p u r p o s e s o f s e c t i o n s 3 0 2 a n d 3 0 3 , i f - - ( A ) o n e o r m o r e p e r s o n s a r e i n c o n t r o l o f e a c h o f t w o c o r p o r a t i o n s , a n d ( B ) i n r e t u r n f o r p r o p e r t y , o n e o f t h e c o r p o r a t i o n s a c q u i r e s s t o c k i n t h e o t h e r c o r p o r a t i o n f r o m t h e p e r s o n ( o r p e r s o n s ) s o i n c o n t r o l , t h e n ( u n l e s s p a r a g r a p h ( 2 ) a p p l i e s ) s u c h p r o p e r t y s h a l l b e t r e a t e d a s a d i s t r i b u t i o n i n r e d e m p t i o n o f t h e s t o c k o f t h e c o r p o r a t i o n a c q u i r i n g s u c h s t o c k . T o t h e e x t e n t t h a t s u c h d i s t r i b u t i o n i s t r e a t e d a s a d i s t r i b u t i o n t o w h i c h s e c t i o n 3 0 1 a p p l i e s , t h e s t o c k s o a c q u i r e d s h a l l b e t r e a t e d a s h a v i n g b e e n t r a n s f e r r e d b y t h e p e r s o n f r o m w h o m a c q u i r e d , a n d a s h a v i n g b e e n r e c e i v e d b y t h e c o r p o r a t i o n a c q u i r i n g i t , a s a c o n t r i b u t i o n t o t h e c a p i t a l o f s u c h c o r p o r a t i o n . A c c o r d i n g l y , t h e r e a r e t w o e l e m e n t s r e q u i r e d f o r a t r a n s a c t i o n t o f a l l w i t h i n t h e p u r v i e w o f s e c t i o n 3 0 4 ( a ) ( 1 ) . F i r s t , t h e t r a n s f e r o r ( s ) o f t h e i s s u i n g c o r p o r a t i o n ' s s t o c k m u s t b e i n c o n t r o l o f b o t h t h e i s s u i n g a n d t h e a c q u i r i n g c o r p o r a t i o n s . S e c o n d , t h e i s s u i n g c o r p o r a t i o n ' s s t o c k m u s t b e t r a n s f e r r e d t o t h e a c q u i r i n g c o r p o r a t i o n i n e x c h a n g e f o r p r o p e r t y . T r a n s f e r s s o d e s c r i b e d i n s e c t i o n 3 0 4 ( a ) ( 1 ) a r e o f t e n r e f e r r e d t o a s " b r o t h e r - s i s t e r " s t o c k s a l e s ; s e c t i o n 3 0 4 ( a ) ( 2 ) o f f e r s a n a l o g o u s r u l e s f o r " p a r e n t - s u b s i d i a r y " s a l e s . T o g u i d e i n e v a l u a t i n g t h e a b o v e t w o r e q u i s i t e s , s e c t i o n 3 0 4 a n d r e l a t e d s e c t i o n s s e t f o r t h s e v e r a l p e r t i n e n t d e f i n i t i o n s . - 1 0 - R e g a r d i n g t h e c o n t r o l e l e m e n t , s e c t i o n 3 0 4 ( c ) ( 1 ) s p e c i f i e s t h a t " c o n t r o l m e a n s t h e o w n e r s h i p o f s t o c k p o s s e s s i n g a t l e a s t 5 0 p e r c e n t o f t h e t o t a l c o m b i n e d v o t i n g p o w e r o f a l l c l a s s e s o f s t o c k e n t i t l e d t o v o t e , o r a t l e a s t 5 0 p e r c e n t o f t h e t o t a l v a l u e o f s h a r e s o f a l l c l a s s e s o f s t o c k . " S e c t i o n 3 0 4 ( c ) ( 3 ) ( A ) f u r t h e r c l a r i f i e s t h a t " S e c t i o n 3 1 8 ( a ) ( r e l a t i n g t o c o n s t r u c t i v e o w n e r s h i p o f s t o c k ) s h a l l a p p l y f o r p u r p o s e s o f d e t e r m i n i n g c o n t r o l u n d e r t h i s s e c t i o n " . A s a r e s u l t , i n d i r e c t o w n e r s h i p t h r o u g h f a m i l y m e m b e r s a n d r e l a t e d e n t i t i e s i s t a k e n i n t o a c c o u n t i n a s c e r t a i n i n g c o n t r o l . S e e s e c . 3 1 8 ( a ) . A p e r s o n w h o o w n s a t l e a s t 5 p e r c e n t o f a c o r p o r a t i o n ' s s t o c k , f o r e x a m p l e , i s c o n s i d e r e d a s o w n i n g a p r o p o r t i o n a t e a m o u n t o f a n y s h a r e s h e l d b y t h a t c o r p o r a t i o n . S e e s e c . 3 0 4 ( c ) ( 3 ) ( B ) ( i ) ; s e c . 3 1 8 ( a ) ( 2 ) ( C ) . P r o p e r t y i s d e f i n e d f o r p u r p o s e s o f s e c t i o n s 3 0 1 t h r o u g h 3 1 8 a s " m o n e y , s e c u r i t i e s , a n d a n y o t h e r p r o p e r t y ; e x c e p t t h a t s u c h t e r m d o e s n o t i n c l u d e s t o c k i n t h e c o r p o r a t i o n m a k i n g t h e d i s t r i b u t i o n ( o r r i g h t s t o a c q u i r e s u c h s t o c k ) . " S e c . 3 1 7 ( a ) ; c f . B h a d a v . C o m m i s s i o n e r , 8 9 T . C . 9 5 9 , 9 6 3 - 9 6 4 ( 1 9 8 7 ) , a f f d . 8 9 2 F . 2 d 3 9 ( 6 t h C i r . 1 9 8 9 ) , a f f d . s u b n o m . C a a m a n o v . C o m m i s s i o n e r , 8 7 9 F . 2 d 1 5 6 ( 5 t h C i r . 1 9 8 9 ) . G i v e n t h e f o r e g o i n g r e q u i r e m e n t s a n d d e f i n i t i o n s , w e a r e s a t i s f i e d t h a t M r . C o m b r i n k ' s e x c h a n g e o f L I N K S s t o c k f o r d e b t r e l e a s e i s a t r a n s a c t i o n o f t h e t y p e d e s c r i b e d i n s e c t i o n 3 0 4 ( a ) ( 1 ) . W i t h r e s p e c t t o c o n t r o l , M r . C o m b r i n k d i r e c t l y o w n e d - 1 1 - 1 0 0 p e r c e n t o f t h e s t o c k o f b o t h L I N K S ( t h e i s s u i n g c o r p o r a t i o n ) a n d C O S T ( t h e a c q u i r i n g c o r p o r a t i o n ) i m m e d i a t e l y p r i o r t o t h e t r a n s f e r . F u r t h e r m o r e , a f t e r t h e t r a n s f e r h e c o n t i n u e d t o o w n 1 0 0 p e r c e n t o f C O S T d i r e c t l y a n d t h e r e b y o w n e d 1 0 0 p e r c e n t o f L I N K S c o n s t r u c t i v e l y t h r o u g h a p p l i c a t i o n o f s e c t i o n 3 1 8 ( a ) ( 2 ) ( C ) . C o n s e q u e n t l y , M r . C o m b r i n k a t a l l t i m e s h e l d a n d n e v e r r e l i n q u i s h e d c o n t r o l o f b o t h L I N K S a n d C O S T . A s r e g a r d s t h e s e c o n d e l e m e n t , t h e e x c h a n g e o f s t o c k f o r p r o p e r t y , M r . C o m b r i n k t r a n s f e r r e d t h e L I N K S s t o c k t o C O S T a n d r e c e i v e d i n r e t u r n a r e l e a s e f r o m l i a b i l i t y . I n t h i s c o n n e c t i o n , r e g u l a t o r y l a w i n d i c a t e s t h a t a c o r p o r a t i o n ' s c a n c e l l a t i o n o f s h a r e h o l d e r i n d e b t e d n e s s o w e d t o t h e c o r p o r a t i o n c o n s t i t u t e s p r o p e r t y w i t h i n t h e m e a n i n g o f t h e s e c t i o n 3 1 7 ( a ) d e f i n i t i o n . S e e s e c . 1 . 3 0 1 - 1 ( m ) , I n c o m e T a x R e g s . R e g u l a t i o n s u n d e r s e c t i o n 3 0 1 , w h i c h s t a t u t e r e l i e s o n t h e s a m e s e c t i o n 3 1 7 ( a ) d e f i n i t i o n o f p r o p e r t y , e x p r e s s l y p r o v i d e t h a t " c a n c e l l a t i o n o f i n d e b t e d n e s s o f a s h a r e h o l d e r b y a c o r p o r a t i o n s h a l l b e t r e a t e d a s a d i s t r i b u t i o n o f p r o p e r t y . " I d . A c c o r d i n g l y , w e c o n c l u d e t h a t r e l e a s e b y C O S T o f M r . C o m b r i n k ' s l i a b i l i t y w a s a d i s t r i b u t i o n o f p r o p e r t y w i t h i n t h e m e a n i n g o f s e c t i o n s 3 1 7 ( a ) a n d 3 0 4 . W e f u r t h e r o b s e r v e t h a t o u r r e s u l t i s t h e s a m e r e g a r d l e s s o f w h e t h e r w e c h a r a c t e r i z e t h e i n s t a n t t r a n s a c t i o n a s i n v o l v i n g a s s u m p t i o n , c a n c e l l a t i o n , o r f o r g i v e n e s s o f d e b t . A l t h o u g h p e t i t i o n e r s r e p e a t e d l y e m p h a s i z e - 1 2 - t h a t t h e L I N K S s t o c k w a s e x c h a n g e d f o r d e b t a s s u m p t i o n r a t h e r t h a n f o r g i v e n e s s o f M r . C o m b r i n k ' s l i a b i l i t y , t h e s e c t i o n 3 0 4 c a l c u l u s d o e s n o t t u r n o n t h e b a s i s o f s u c h l a b e l s , a t l e a s t n o t i n t h e c i r c u m s t a n c e s o f t h i s c a s e . A s a p r a c t i c a l m a t t e r , t h e r e e x i s t s n o s u b s t a n t i v e d i f f e r e n c e b e t w e e n a c o r p o r a t i o n ' s c a n c e l i n g v e r s u s a s s u m i n g a d e b t o w e d t o i t s e l f . W e t h u s t r e a t t h e t e r m s a s s y n o n y m o u s o n t h e s e f a c t s a n d e q u a l l y a p p l i c a b l e t o t h e r e l e a s e o f M r . C o m b r i n k ' s l i a b i l i t y . L a s t l y , w e n o t e t h a t w h a t e v e r p a r t i c u l a r a b u s e s m a y h a v e l e d t o t h e e n a c t m e n t o f s e c t i o n 3 0 4 , w e m a y n o t j u d i c i a l l y c r e a t e a s u p p o s e d p o l i c y - b a s e d e x c e p t i o n w h e r e a t r a n s a c t i o n f a l l s w i t h i n t h e p l a i n l a n g u a g e o f t h e s t a t u t e a s w r i t t e n . W e t h e r e f o r e n e e d n o t p a r s e w h e t h e r t h e D e c e m b e r 1 9 9 6 t r a n s f e r d i d o r d i d n o t e f f e c t s o m e t h i n g a k i n t o a b a i l o u t o f e a r n i n g s . T h e t r a n s a c t i o n m e e t s t h e o n l y t w o e l e m e n t s s e t f o r t h i n s e c t i o n 3 0 4 ( a ) a n d h e n c e , a b s e n t a s p e c i f i c s t a t u t o r y e x c e p t i o n , m u s t b e r e c a s t a s a r e d e m p t i o n . I I . T h e E x c e p t i o n - - S e c t i o n 3 0 4 ( b ) ( 3 ) ( B ) S e c t i o n 3 0 4 ( b ) p r o v i d e s a n e x c e p t i o n t o t h e s t a t u t e ' s o p e r a t i o n . A l t h o u g h s e c t i o n 3 0 4 ( a ) i s e x p r e s s l y s t a t e d t o o v e r r i d e s e c t i o n 3 5 1 i n m o s t c a s e s w h e r e b o t h a r e p o t e n t i a l l y a p p l i c a b l e , s e e s e c . 3 0 4 ( b ) ( 3 ) ( A ) , s e c t i o n 3 0 4 ( b ) ( 3 ) ( B ) a u t h o r i z e s t h e f o l l o w i n g l i m i t e d e x c e p t i o n : - 1 3 - ( B ) C e r t a i n a s s u m p t i o n s o f l i a b i l i t y , e t c . - - ( i ) I n g e n e r a l . - - I n t h e c a s e o f a n a c q u i s i t i o n d e s c r i b e d i n s e c t i o n 3 5 1 , s u b s e c t i o n ( a ) s h a l l n o t a p p l y t o a n y l i a b i l i t y - - ( I ) a s s u m e d b y t h e a c q u i r i n g c o r p o r a t i o n , o r ( I I ) t o w h i c h t h e s t o c k i s s u b j e c t , i f s u c h l i a b i l i t y w a s i n c u r r e d b y t h e t r a n s f e r o r t o a c q u i r e t h e s t o c k . F o r p u r p o s e s o f t h e p r e c e d i n g s e n t e n c e , t h e t e r m " s t o c k " m e a n s s t o c k r e f e r r e d t o i n p a r a g r a p h ( 1 ) ( B ) o r ( 2 ) ( A ) o f s u b s e c t i o n ( a ) . ( i i ) E x t e n s i o n o f o b l i g a t i o n s , e t c . - - F o r p u r p o s e s o f c l a u s e ( i ) , a n e x t e n s i o n , r e n e w a l , o r r e f i n a n c i n g o f a l i a b i l i t y w h i c h m e e t s t h e r e q u i r e m e n t s o f c l a u s e ( i ) s h a l l b e t r e a t e d a s m e e t i n g s u c h r e q u i r e m e n t s . ( i i i ) C l a u s e ( i ) d o e s n o t a p p l y t o s t o c k a c q u i r e d f r o m r e l a t e d p e r s o n e x c e p t w h e r e c o m p l e t e t e r m i n a t i o n . - - C l a u s e ( i ) s h a l l a p p l y o n l y t o s t o c k a c q u i r e d b y t h e t r a n s f e r o r f r o m a p e r s o n - - ( I ) n o n e o f w h o s e s t o c k i s a t t r i b u t a b l e t o t h e t r a n s f e r o r u n d e r s e c t i o n 3 1 8 ( a ) ( o t h e r t h a n p a r a g r a p h ( 4 ) t h e r e o f ) , o r ( I I ) w h o s a t i s f i e s r u l e s s i m i l a r t o t h e r u l e s o f s e c t i o n 3 0 2 ( c ) ( 2 ) w i t h r e s p e c t t o b o t h t h e a c q u i r i n g a n d t h e i s s u i n g c o r p o r a t i o n s ( d e t e r m i n e d a s i f s u c h p e r s o n w e r e a d i s t r i b u t e e o f e a c h s u c h c o r p o r a t i o n ) . * * * T h i s e x c e p t i o n c a n b e r e s t a t e d i n t e r m s o f f o u r g e n e r a l r e q u i r e m e n t s : ( 1 ) T h e a c q u i r i n g c o r p o r a t i o n m u s t h a v e o b t a i n e d t h e t r a n s f e r r e d s t o c k i n a s e c t i o n 3 5 1 t r a n s a c t i o n ; ( 2 ) t h e a c q u i r i n g c o r p o r a t i o n m u s t h a v e a s s u m e d a l i a b i l i t y o r t a k e n t h e t r a n s f e r r e d s t o c k s u b j e c t t o a l i a b i l i t y ; ( 3 ) t h e t r a n s f e r o r - 1 4 - s h a r e h o l d e r m u s t h a v e i n c u r r e d t h e a s s u m e d l i a b i l i t y t o a c q u i r e t h e t r a n s f e r r e d s t o c k ; a n d ( 4 ) t h e t r a n s f e r r e d s t o c k m u s t n o t h a v e b e e n a c q u i r e d f r o m a p e r s o n w h o s e s t o c k w a s a t t r i b u t a b l e t o t h e s h a r e h o l d e r u n d e r t h e s e c t i o n 3 1 8 a t t r i b u t i o n r u l e s . I n t h e p r e s e n t c o n t r o v e r s y , r e s p o n d e n t c h a l l e n g e s o n l y t h e t h i r d o f t h e e l e m e n t s e n u m e r a t e d a b o v e . A c c o r d i n g l y , w e f o c u s o u r a n a l y s i s o n w h e t h e r t h e $ 1 7 4 , 1 3 3 . 2 0 l i a b i l i t y r e l e a s e d b y C O S T w a s i n c u r r e d b y M r . C o m b r i n k t o a c q u i r e t h e L I N K S s t o c k . P e t i t i o n e r s b e a r t h e b u r d e n o f p r o v i n g t h a t t h i s q u e s t i o n s h o u l d b e a n s w e r e d i n t h e a f f i r m a t i v e . S e e R u l e 1 4 2 ( a ) . O f t h e $ 1 7 4 , 1 3 3 . 2 0 a s s u m e d b y C O S T , t h e s t i p u l a t e d e v i d e n c e e x p l i c i t l y e s t a b l i s h e s o n l y t h a t $ 7 2 , 2 6 3 . 3 8 w a s t r a n s f e r r e d t o o r u s e d f o r t h e b e n e f i t o f L I N K S . R e m i t t a n c e s o n A u g u s t 3 1 a n d D e c e m b e r 2 0 , 1 9 9 5 , o f $ 1 5 , 7 2 9 . 1 7 a n d $ 1 1 , 2 2 8 . 6 4 , r e s p e c t i v e l y , w e r e a p p l i e d t o r e p a y c r e d i t o r s f o r s e r v i c e s a n d p r o p e r t y r e l a t e d t o t h e L I N K S b u s i n e s s . T h e n , i n 1 9 9 6 , p a y m e n t s t o t a l i n g $ 4 5 , 3 0 5 . 5 7 w e r e m a d e d i r e c t l y t o L I N K S . H o w e v e r , t h e p a r t i e s a l s o a g r e e d t h a t a l l n i n e a c c o u n t s r e c e i v a b l e t r a n s a c t i o n s , i n c l u d i n g t h o s e o n M a y 2 6 a n d D e c e m b e r 2 9 , 1 9 9 5 , w e r e c o n s i s t e n t l y t r e a t e d a s l o a n s f r o m C O S T t o M r . C o m b r i n k , f o l l o w e d b y l o a n s f r o m h i m t o L I N K S . O n t h e b a s i s o f s u c h c o n s i s t e n c y , w e - 1 5 - a r e w i l l i n g t o a s s u m e t h a t $ 8 9 , 7 2 8 . 7 3 w a s a p p l i e d f o r t h e b e n e f i t o f L I N K S . C o n v e r s e l y , t h e r e c o r d f a i l s t o t r a c e t h e r e m a i n i n g $ 8 4 , 4 0 4 . 4 7 c a n c e l e d t o a n y u s e b e n e f i t i n g L I N K S . F u r t h e r m o r e , t h e e v i d e n c e s h o w s t h a t t h e a m o u n t s s u p p l i e d b y M r . C o m b r i n k t o L I N K S , b o t h t h r o u g h C O S T a n d f r o m p e r s o n a l s o u r c e s , w e r e i n i t i a l l y c h a r a c t e r i z e d a s d e b t , n o t e q u i t y . M r . C o m b r i n k o w n e d 1 0 0 p e r c e n t o f t h e o u t s t a n d i n g L I N K S s t o c k p r i o r t o a n y s u c h r e m i t t a n c e s a n d d i d n o t a t t h e t i m e o f t h e s e l o a n s t o L I N K S r e c e i v e a n y a d d i t i o n a l s h a r e s o r e q u i t y . O n l y s u b s e q u e n t l y w a s $ 1 7 5 , 0 0 0 . 0 0 o f t h e $ 2 5 2 , 4 8 1 . 0 3 o n c e r e p r e s e n t e d b y p r o m i s s o r y n o t e s f r o m L I N K S t o M r . C o m b r i n k r e d e s i g n a t e d a s a d d i t i o n a l p a i d - i n c a p i t a l . A l t h o u g h w e a r e w i l l i n g i n t h e s e c i r c u m s t a n c e s t o a c c e p t t h i s r e c a p i t a l i z a t i o n a s e s t a b l i s h i n g t h a t $ 1 7 5 , 0 0 0 . 0 0 w a s u s e d t o a c q u i r e L I N K S s t o c k w i t h i n t h e m e a n i n g o f s e c t i o n 3 0 4 ( b ) ( 3 ) ( B ) ( i ) , $ 7 7 , 4 8 1 . 0 3 s t i l l r e m a i n e d o u t s t a n d i n g i n t h e f o r m o f d e b t . S i n c e t h e $ 8 9 , 7 2 8 . 7 3 p o r t i o n o f t h e a s s u m e d l i a b i l i t y t h a t c a n b e t r a c e d t o L I N K S e x c e e d s t h i s $ 7 7 , 4 8 1 . 0 3 t h a t c l e a r l y w a s i n t e n d e d t o r e p r e s e n t d e b t r a t h e r t h a n e q u i t y i n L I N K S b y o n l y $ 1 2 , 2 4 7 . 7 0 , w e a r e a b l e t o d e t e r m i n e f r o m t h e r e c o r d o n l y t h a t $ 1 2 , 2 4 7 . 7 0 o f t h e $ 1 7 4 , 1 3 3 . 2 0 a s s u m e d b y C O S T w a s u s e d t o a c q u i r e s t o c k o r e q u i t y i n L I N K S . A s t o t h i s $ 1 2 , 2 4 7 . 7 0 a m o u n t , w e h o l d t h a t p e t i t i o n e r s a r e e n t i t l e d t o t h e s e c t i o n 3 0 4 ( b ) ( 3 ) ( B ) e x c e p t i o n . W i t h r e s p e c t t o t h e r e m a i n i n g $ 1 6 1 , 8 8 5 . 5 0 , p e t i t i o n e r s h a v e f a i l e d t o c a r r y t h e i r - 1 6 - b u r d e n o f p r o o f o n a r e q u i r e d e l e m e n t o f t h e s e c t i o n 3 0 4 ( b ) ( 3 ) ( B ) e x c e p t i o n . W e t h e r e f o r e h o l d t h a t , t o t h e e x t e n t o f $ 1 6 1 , 8 8 5 . 5 0 , t h e d i s p u t e d D e c e m b e r 1 9 9 6 t r a n s a c t i o n i s n o t r e m o v e d f r o m t h e p u r v i e w o f s e c t i o n 3 0 4 ( a ) b y r e a s o n o f s e c t i o n 3 0 4 ( b ) ( 3 ) ( B ) . I I I . T h e T a x T r e a t m e n t - - S e c t i o n s 3 0 1 a n d 3 0 2 T h e $ 1 2 , 2 4 7 . 7 0 e x e m p t e d f r o m s e c t i o n 3 0 4 ( a ) r e s u l t s i n n o g a i n o r l o s s u n d e r s e c t i o n s 3 5 1 a n d 3 5 7 , a n d w e n e e d n o t a d d r e s s i t f u r t h e r . H o w e v e r , b e c a u s e w e h a v e d e c i d e d t h a t $ 1 6 1 , 8 8 5 . 5 0 o f t h e t r a n s a c t i o n m u s t b e r e c a s t a s a r e d e m p t i o n i n a c c o r d a n c e w i t h s e c t i o n 3 0 4 ( a ) , w e t u r n n o w t o t h e t a x c o n s e q u e n c e s o f t h a t c h a r a c t e r i z a t i o n . S e c t i o n 3 0 2 p r o v i d e s t h e f r a m e w o r k g o v e r n i n g t a x t r e a t m e n t o f r e d e m p t i o n s a n d r e a d s i n p e r t i n e n t p a r t a s f o l l o w s : S E C . 3 0 2 . D I S T R I B U T I O N S I N R E D E M P T I O N O F S T O C K . ( a ) G e n e r a l R u l e . - - I f a c o r p o r a t i o n r e d e e m s i t s s t o c k ( w i t h i n t h e m e a n i n g o f s e c t i o n 3 1 7 ( b ) ) , a n d i f p a r a g r a p h ( 1 ) , ( 2 ) , ( 3 ) , o r ( 4 ) o f s u b s e c t i o n ( b ) a p p l i e s , s u c h r e d e m p t i o n s h a l l b e t r e a t e d a s a d i s t r i b u t i o n i n p a r t o r f u l l p a y m e n t i n e x c h a n g e f o r t h e s t o c k . ( b ) R e d e m p t i o n s T r e a t e d a s E x c h a n g e s . - - ( 1 ) R e d e m p t i o n s n o t e q u i v a l e n t t o d i v i d e n d s . - - S u b s e c t i o n ( a ) s h a l l a p p l y i f t h e r e d e m p t i o n i s n o t e s s e n t i a l l y e q u i v a l e n t t o a d i v i d e n d . ( 2 ) S u b s t a n t i a l l y d i s p r o p o r t i o n a t e r e d e m p t i o n o f s t o c k . - - - 1 7 - ( A ) I n G e n e r a l . - - S u b s e c t i o n ( a ) s h a l l a p p l y i f t h e d i s t r i b u t i o n i s s u b s t a n t i a l l y d i s p r o p o r t i o n a t e w i t h r e s p e c t t o t h e s h a r e h o l d e r . ( B ) L i m i t a t i o n . - - T h i s p a r a g r a p h s h a l l n o t a p p l y u n l e s s i m m e d i a t e l y a f t e r t h e r e d e m p t i o n t h e s h a r e h o l d e r o w n s l e s s t h a n 5 0 p e r c e n t o f t h e t o t a l c o m b i n e d v o t i n g p o w e r o f a l l c l a s s e s o f s t o c k e n t i t l e d t o v o t e . ( C ) D e f i n i t i o n s . - - F o r p u r p o s e s o f t h i s p a r a g r a p h , t h e d i s t r i b u t i o n i s s u b s t a n t i a l l y d i s p r o p o r t i o n a t e i f - - ( i ) t h e r a t i o w h i c h t h e v o t i n g s t o c k o f t h e c o r p o r a t i o n o w n e d b y t h e s h a r e h o l d e r i m m e d i a t e l y a f t e r t h e r e d e m p t i o n b e a r s t o a l l o f t h e v o t i n g s t o c k o f t h e c o r p o r a t i o n a t s u c h t i m e , i s l e s s t h a n 8 0 p e r c e n t o f - - ( i i ) t h e r a t i o w h i c h t h e v o t i n g s t o c k o f t h e c o r p o r a t i o n o w n e d b y t h e s h a r e h o l d e r i m m e d i a t e l y b e f o r e t h e r e d e m p t i o n b e a r s t o a l l o f t h e v o t i n g s t o c k o f t h e c o r p o r a t i o n a t s u c h t i m e . * * * ( 3 ) T e r m i n a t i o n o f s h a r e h o l d e r ' s i n t e r e s t . - - S u b s e c t i o n ( a ) s h a l l a p p l y i f t h e r e d e m p t i o n i s i n c o m p l e t e r e d e m p t i o n o f a l l o f t h e s t o c k o f t h e c o r p o r a t i o n o w n e d b y t h e s h a r e h o l d e r . ( 4 ) R e d e m p t i o n f r o m n o n c o r p o r a t e s h a r e h o l d e r i n p a r t i a l l i q u i d a t i o n . - - S u b s e c t i o n ( a ) s h a l l a p p l y t o a d i s t r i b u t i o n i f s u c h d i s t r i b u t i o n i s - - ( A ) i n r e d e m p t i o n o f s t o c k h e l d b y a s h a r e h o l d e r w h o i s n o t a c o r p o r a t i o n , a n d ( B ) i n p a r t i a l l i q u i d a t i o n o f t h e d i s t r i b u t i n g c o r p o r a t i o n . * * * * * * * ( c ) C o n s t r u c t i v e O w n e r s h i p o f S t o c k . - - - 1 8 - ( 1 ) I n g e n e r a l . - - E x c e p t a s p r o v i d e d i n p a r a g r a p h ( 2 ) o f t h i s s u b s e c t i o n , s e c t i o n 3 1 8 ( a ) s h a l l a p p l y i n d e t e r m i n i n g t h e o w n e r s h i p o f s t o c k f o r p u r p o s e s o f t h i s s e c t i o n . * * * * * * * ( d ) R e d e m p t i o n s T r e a t e d a s D i s t r i b u t i o n s o f P r o p e r t y . - - E x c e p t a s o t h e r w i s e p r o v i d e d i n t h i s s u b c h a p t e r , i f a c o r p o r a t i o n r e d e e m s i t s s t o c k ( w i t h i n t h e m e a n i n g o f s e c t i o n 3 1 7 ( b ) ) , a n d i f s u b s e c t i o n ( a ) o f t h i s s e c t i o n d o e s n o t a p p l y , s u c h r e d e m p t i o n s h a l l b e t r e a t e d a s a d i s t r i b u t i o n o f p r o p e r t y t o w h i c h s e c t i o n 3 0 1 a p p l i e s . T h u s , u n d e r t h e s c h e m a t i c c r e a t e d i n s e c t i o n 3 0 2 , u n l e s s a r e d e m p t i o n t r a n s a c t i o n f a l l s i n t o o n e o f f o u r e n u m e r a t e d c a t e g o r i e s q u a l i f y i n g f o r t r e a t m e n t a s a s a l e o r e x c h a n g e , i t i s t a x e d i n a c c o r d a n c e w i t h s e c t i o n 3 0 1 . W h e n e v a l u a t i n g w h e t h e r a t r a n s f e r t a k e s o n e o f t h e f o u r l i s t e d f o r m s i n t h e c o n t e x t o f a s e c t i o n 3 0 4 p r o c e e d i n g , s e c t i o n 3 0 4 ( b ) ( 1 ) d i r e c t s t h a t s u c h d e t e r m i n a t i o n b e m a d e b y r e f e r e n c e t o t h e s t o c k o f t h e i s s u i n g c o r p o r a t i o n . H e r e , w e c o n c l u d e t h a t t h e D e c e m b e r 1 9 9 6 t r a n s a c t i o n i s n o t a m o n g t h e f o u r t y p e s a f f o r d e d e x c h a n g e t r e a t m e n t . F i r s t , p u r s u a n t t o U n i t e d S t a t e s v . D a v i s , 3 9 7 U . S . 3 0 1 , 3 1 3 ( 1 9 7 0 ) , t h e t r a n s f e r c a n n o t q u a l i f y a s " n o t e s s e n t i a l l y e q u i v a l e n t t o a d i v i d e n d " u n d e r s e c t i o n 3 0 2 ( b ) ( 1 ) . T h e U . S . S u p r e m e C o u r t r u l e d i n U n i t e d S t a t e s v . D a v i s , s u p r a a t 3 0 7 , 3 1 3 , t h a t r e d e m p t i o n o f t h e s h a r e s o f a c o r p o r a t i o n ' s s o l e s t o c k h o l d e r i s " a l w a y s " e s s e n t i a l l y e q u i v a l e n t t o a d i v i d e n d a n d , c o n s e q u e n t l y , t h a t a t a x p a y e r " w h o ( a f t e r a p p l i c a t i o n o f t h e a t t r i b u t i o n r u l e s ) w a s - 1 9 - t h e s o l e s h a r e h o l d e r o f t h e c o r p o r a t i o n b o t h b e f o r e a n d a f t e r t h e r e d e m p t i o n " c o u l d n o t m e e t t h e s e c t i o n 3 0 2 ( b ) ( 1 ) t e s t . S i n c e s e c t i o n 3 1 8 ( a ) d e e m s M r . C o m b r i n k t h e s o l e s t o c k h o l d e r o f L I N K S , t h e i s s u i n g c o r p o r a t i o n , b o t h p r i o r t o a n d f o l l o w i n g t h e t r a n s f e r , h e l i k e w i s e i s e n t i t l e d t o n o r e l i e f u n d e r p a r a g r a p h ( 1 ) . S e c o n d , t h e a t t r i b u t i o n r u l e s s i m i l a r l y p r e v e n t t h e s u b j e c t t r a n s a c t i o n f o r q u a l i f y i n g f o r s a l e t r e a t m e n t u n d e r s e c t i o n 3 0 2 ( b ) ( 2 ) . A s a r e s u l t o f c o n s t r u c t i v e o w n e r s h i p , t h e t r a n s f e r f a i l e d t o e f f e c t t h e r e q u i s i t e c h a n g e i n M r . C o m b r i n k ' s v o t i n g c o n t r o l w h i c h w o u l d s i g n a l a s u b s t a n t i a l l y d i s p r o p o r t i o n a t e r e d e m p t i o n . T h i r d , a n i d e n t i c a l r a t i o n a l e , n a m e l y , n o r e d u c t i o n i n d e e m e d o w n e r s h i p , p r e c l u d e s t h e r e d e m p t i o n f r o m c o n s t i t u t i n g a c o m p l e t e t e r m i n a t i o n o f M r . C o m b r i n k ' s i n t e r e s t u n d e r s e c t i o n 3 0 2 ( b ) ( 3 ) . L a s t l y , w i t h r e s p e c t t o s e c t i o n 3 0 2 ( b ) ( 4 ) , t h e f a c t s c o n t a i n n o i n d i c a t i o n t h a t L I N K S o r C O S T w a s i n v o l v e d i n a p l a n o f p a r t i a l t e r m i n a t i o n . W e t h e r e f o r e c o n c l u d e t h a t t h e D e c e m b e r 1 9 9 6 t r a n s a c t i o n i s g o v e r n e d b y s e c t i o n 3 0 2 ( d ) a n d , a c c o r d i n g l y , t h a t t h e t a x e f f e c t s t h e r e o f m u s t b e d e t e r m i n e d u n d e r s e c t i o n 3 0 1 . - 2 0 - S e c t i o n 3 0 1 p r o v i d e s i n r e l e v a n t p a r t : S E C . 3 0 1 . D I S T R I B U T I O N S O F P R O P E R T Y . ( a ) I n G e n e r a l . - - E x c e p t a s o t h e r w i s e p r o v i d e d i n t h i s c h a p t e r , a d i s t r i b u t i o n o f p r o p e r t y ( a s d e f i n e d i n s e c t i o n 3 1 7 ( a ) ) m a d e b y a c o r p o r a t i o n t o a s h a r e h o l d e r w i t h r e s p e c t t o i t s s t o c k s h a l l b e t r e a t e d i n t h e m a n n e r p r o v i d e d i n s u b s e c t i o n ( c ) . ( b ) A m o u n t D i s t r i b u t e d . - - ( 1 ) G e n e r a l r u l e . - - F o r p u r p o s e s o f t h i s s e c t i o n , t h e a m o u n t o f a n y d i s t r i b u t i o n s h a l l b e t h e a m o u n t o f m o n e y r e c e i v e d , p l u s t h e f a i r m a r k e t v a l u e o f t h e o t h e r p r o p e r t y r e c e i v e d . * * * * * * * ( c ) A m o u n t T a x a b l e . - - I n t h e c a s e o f a d i s t r i b u t i o n t o w h i c h s u b s e c t i o n ( a ) a p p l i e s - - ( 1 ) A m o u n t c o n s t i t u t i n g d i v i d e n d . - - T h a t p o r t i o n o f t h e d i s t r i b u t i o n w h i c h i s a d i v i d e n d ( a s d e f i n e d i n s e c t i o n 3 1 6 ) s h a l l b e i n c l u d e d i n g r o s s i n c o m e . ( 2 ) A m o u n t a p p l i e d a g a i n s t b a s i s . - - T h a t p o r t i o n o f t h e d i s t r i b u t i o n w h i c h i s n o t a d i v i d e n d s h a l l b e a p p l i e d a g a i n s t a n d r e d u c e t h e a d j u s t e d b a s i s o f t h e s t o c k . ( 3 ) A m o u n t i n e x c e s s o f b a s i s . - - ( A ) I n g e n e r a l . - - E x c e p t a s p r o v i d e d i n s u b p a r a g r a p h ( B ) , t h a t p o r t i o n o f t h e d i s t r i b u t i o n w h i c h i s n o t a d i v i d e n d , t o t h e e x t e n t t h a t i t e x c e e d s t h e a d j u s t e d b a s i s o f t h e s t o c k , s h a l l b e t r e a t e d a s g a i n f r o m t h e s a l e o r e x c h a n g e o f p r o p e r t y . * * * - 2 1 - S e c t i o n 3 1 6 ( a ) , i n t u r n , d e f i n e s " d i v i d e n d " a s " a n y d i s t r i b u t i o n o f p r o p e r t y m a d e b y a c o r p o r a t i o n t o i t s s h a r e h o l d e r s - - ( 1 ) o u t o f i t s e a r n i n g a n d p r o f i t s a c c u m u l a t e d a f t e r F e b r u a r y 2 8 , 1 9 1 3 , o r ( 2 ) o u t o f i t s e a r n i n g s a n d p r o f i t s o f t h e t a x a b l e y e a r " . I n o t h e r w o r d s , a s e c t i o n 3 0 1 d i s t r i b u t i o n i s t a x e d a s a d i v i d e n d , a n d t h e r e f o r e a s o r d i n a r y i n c o m e , t o t h e e x t e n t o f t h e d i s t r i b u t i n g c o r p o r a t i o n ' s e a r n i n g s a n d p r o f i t s . O n l y a f t e r s u c h e a r n i n g s a n d p r o f i t s a r e e x h a u s t e d m a y t h e d i s t r i b u t i o n b e t r e a t e d a s a r e t u r n o f b a s i s o r c a p i t a l g a i n . A d d i t i o n a l l y , f o r p u r p o s e s o f a p p l y i n g t h e a b o v e t e s t t o a s e c t i o n 3 0 4 r e d e m p t i o n , s e c t i o n 3 0 4 ( b ) ( 2 ) s p e c i f i e s t h a t t h e a m o u n t o f t h e d i v i d e n d s h a l l b e d e t e r m i n e d a s i f t h e p r o p e r t y w e r e d i s t r i b u t e d f i r s t b y t h e a c q u i r i n g c o r p o r a t i o n t o t h e e x t e n t o f i t s e a r n i n g s a n d p r o f i t s a n d t h e n b y t h e i s s u i n g c o r p o r a t i o n t o t h e e x t e n t o f i t s e a r n i n g s a n d p r o f i t s . A s p r e v i o u s l y i n d i c a t e d , t h e c a n c e l l a t i o n o f a l i a b i l i t y i s c o n s i d e r e d t h e e q u i v a l e n t o f a d i s t r i b u t i o n o f m o n e y i n t h e f a c e a m o u n t o f t h e o b l i g a t i o n . S e e s e c . 1 . 3 0 1 - 1 ( m ) , I n c o m e T a x R e g s . Y e t o n t h e r e c o r d b e f o r e u s , p e t i t i o n e r s , w h o b e a r t h e b u r d e n o f p r o o f , h a v e i n t r o d u c e d n o e v i d e n c e t o s h o w t h a t C O S T l a c k e d e a r n i n g s a n d p r o f i t s i n a t l e a s t t h e a m o u n t o f t h e d e b t r e l e a s e - 2 2 - a f f o r d e d t o M r . C o m b r i n k . W e t h u s a r e c o n s t r a i n e d t o h o l d t h a t p e t i t i o n e r s r e c e i v e d d i v i d e n d i n c o m e i n t h e a m o u n t o f $ 1 6 1 , 8 8 5 . 5 0 i n 1 9 9 6 , p u r s u a n t t o s e c t i o n s 3 0 1 , 3 0 2 , a n d 3 0 4 . T o r e f l e c t t h e f o r e g o i n g , D e c i s i o n w i l l b e e n t e r e d u n d e r R u l e 1 5 5 .