TAX COURT OPINION

Case: Larry W. & Cynthia J. Van Wyk
Docket Number: 15467-97
Judge: Wells
Opinion Type: reported
Filed: 12/21/1999
Pages: 17

1 1 3 T . C . N o . 2 9 U N I T E D S T A T E S T A X C O U R T L A R R Y W . A N D C Y N T H I A J . V A N W Y K , P e t i t i o n e r s v . C O M M I S S I O N E R O F I N T E R N A L R E V E N U E , R e s p o n d e n t D o c k e t N o . 1 5 4 6 7 - 9 7 . F i l e d D e c e m b e r 2 1 , 1 9 9 9 . P a n d L e a c h o w n 5 0 p e r c e n t o f t h e s t o c k i n W , a n S c o r p o r a t i o n e n g a g e d i n t h e b u s i n e s s o f f a r m i n g . P a n d h i s w i f e b o r r o w e d f u n d s f r o m L a n d h i s w i f e . O n t h e s a m e d a y , P t r a n s f e r r e d t o W f u n d s e q u a l i n a m o u n t t o t h e l o a n f r o m L a n d h i s w i f e . P a r t o f t h e f u n d s P t r a n s f e r r e d t o W p a i d o f f p r e e x i s t i n g d e b t s P o w e d t o W , a n d t h e r e m a i n d e r r e p r e s e n t s a n e w d e b t f r o m W t o P ( t h e l o a n ) . R d e t e r m i n e d t h a t P i s n o t a t r i s k w i t h r e s p e c t t o t h e l o a n t o W a n d d i s a l l o w e d P ' s s h a r e o f W ' s l o s s e s . 1 . H e l d : P u r s u a n t t o s e c . 4 6 5 ( a ) , I . R . C . , P i s n o t a t r i s k w i t h r e s p e c t t o t h e l o a n . T h e a t - r i s k t r e a t m e n t o f a m o u n t s b o r r o w e d b y a t a x p a y e r a n d c o n t r i b u t e d t o a n a c t i v i t y i s g o v e r n e d b y s e c . 4 6 5 ( b ) ( 1 ) ( B ) , I . R . C . P i s n o t c o n s i d e r e d t o b e a t r i s k w i t h r e s p e c t t o t h e l o a n b e c a u s e s e c . 4 6 5 ( b ) ( 3 ) ( A ) , I . R . C . , b a r s a t - r i s k t r e a t m e n t w i t h r e s p e c t t o a m o u n t s t h a t a r e b o r r o w e d f r o m a p e r s o n w i t h a p r o h i b i t e d i n t e r e s t i n t h e a c t i v i t y , a n d L ' s e q u i t y i n t e r e s t i s - 2 - 1 U n l e s s o t h e r w i s e n o t e d , a l l s e c t i o n a n d C o d e r e f e r e n c e s a r e t o t h e I n t e r n a l R e v e n u e C o d e i n e f f e c t f o r t h e y e a r s i n i s s u e , a n d a l l R u l e r e f e r e n c e s a r e t o t h e T a x C o u r t R u l e s o f P r a c t i c e a n d P r o c e d u r e . s u c h a n i n t e r e s t . S e c . 4 6 5 ( b ) ( 3 ) ( B ) ( i i ) , I . R . C . , d e a l i n g w i t h a m o u n t s b o r r o w e d b y a c o r p o r a t i o n f r o m i t s s h a r e h o l d e r s , d o e s n o t a p p l y t o e x c e p t P f r o m s e c . 4 6 5 ( b ) ( 3 ) ( A ) , I . R . C . 2 . H e l d , f u r t h e r , P i s n o t l i a b l e f o r p e n a l t i e s u n d e r s e c . 6 6 6 2 , I . R . C . B u r n s M o s s m a n , S t e v e n J . R o y , a n d A n g e l a L . W a t s o n , f o r p e t i t i o n e r s . D e a n n a R . K i b l e r a n d A l b e r t B . K e r k h o v e , f o r r e s p o n d e n t . O P I N I O N W E L L S , J u d g e : R e s p o n d e n t d e t e r m i n e d d e f i c i e n c i e s i n p e t i t i o n e r s ' i n c o m e t a x e s o f $ 6 0 , 3 7 1 , $ 1 4 , 8 8 4 , $ 6 , 8 7 5 , a n d $ 2 0 , 1 7 3 f o r t h e i r 1 9 8 8 , 1 9 9 1 , 1 9 9 2 , a n d 1 9 9 3 t a x a b l e y e a r s r e s p e c t i v e l y , a n d a d d i t i o n s t o t a x p u r s u a n t t o s e c t i o n 6 6 6 2 1 o f $ 2 , 9 7 7 , $ 1 , 3 7 5 , a n d $ 4 , 0 3 5 f o r t h e i r 1 9 9 1 , 1 9 9 2 , a n d 1 9 9 3 t a x a b l e y e a r s r e s p e c t i v e l y . I n t h e i n s t a n t c a s e , a f t e r c o n c e s s i o n s , w e m u s t d e c i d e t h e f o l l o w i n g i s s u e s : ( 1 ) W h e t h e r p e t i t i o n e r L a r r y V a n W y k i s a t r i s k w i t h r e s p e c t t o a l o a n h e m a d e t o a n S c o r p o r a t i o n i n w h i c h h e o w n s 5 0 p e r c e n t o f t h e s t o c k , w h e r e t h e s o u r c e o f t h e f u n d s c o n s t i t u t i n g t h e l o a n i s t h e o t h e r 5 0 - p e r c e n t s h a r e h o l d e r a n d - 3 - t h a t s h a r e h o l d e r ' s w i f e ; a n d ( 2 ) w h e t h e r p e t i t i o n e r s a r e l i a b l e f o r s u b s t a n t i a l u n d e r s t a t e m e n t p e n a l t i e s u n d e r s e c t i o n 6 6 6 2 . B a c k g r o u n d T h e p a r t i e s s u b m i t t e d t h e i n s t a n t c a s e f u l l y s t i p u l a t e d p u r s u a n t t o R u l e 1 2 2 . T h e f a c t s s t i p u l a t e d b y t h e p a r t i e s a r e i n c o r p o r a t e d h e r e i n b y r e f e r e n c e a n d a r e f o u n d a s f a c t s i n t h e i n s t a n t c a s e . W h e n t h e y f i l e d t h e i r p e t i t i o n , p e t i t i o n e r s r e s i d e d i n M o n r o e , I o w a . D u r i n g t h e y e a r s i n i s s u e , p e t i t i o n e r L a r r y V a n W y k ( p e t i t i o n e r ) a n d h i s b r o t h e r - i n - l a w , K e i t h R o o r d a , e a c h o w n e d 5 0 p e r c e n t o f t h e s t o c k o f W e s t V i e w o f M o n r o e , I o w a , I n c . ( W e s t V i e w ) , a n S c o r p o r a t i o n e n g a g e d i n t h e b u s i n e s s o f f a r m i n g . O n D e c e m b e r 2 4 , 1 9 9 1 , p e t i t i o n e r s b o r r o w e d $ 7 0 0 , 0 0 0 f r o m K e i t h R o o r d a a n d h i s w i f e , L i n d a R o o r d a . T o e v i d e n c e t h e i r d e b t t o K e i t h a n d L i n d a R o o r d a ( t h e R o o r d a s ) , p e t i t i o n e r s e x e c u t e d a p r o m i s s o r y n o t e b e a r i n g i n t e r e s t a t 1 0 . 5 p e r c e n t p e r a n n u m . T h e n o t e w a s u n s e c u r e d . A l s o , o n D e c e m b e r 2 4 , 1 9 9 1 , p e t i t i o n e r s t r a n s f e r r e d $ 7 0 0 , 0 0 0 t o W e s t V i e w . O f t h a t a m o u n t , $ 2 5 3 , 5 8 3 r e t i r e d d e b t s p e t i t i o n e r s o w e d t o W e s t V i e w w i t h t h e r e m a i n i n g $ 4 4 4 , 4 1 7 c o n s t i t u t i n g i n d e b t e d n e s s o w e d b y W e s t V i e w t o p e t i t i o n e r s ( t h e l o a n ) . O n t h e i r t a x r e t u r n s f o r 1 9 8 8 t h r o u g h 1 9 9 3 , p e t i t i o n e r s r e p o r t e d o n e - h a l f o f t h e p r o f i t s a n d l o s s e s f r o m W e s t V i e w . R e s p o n d e n t d e t e r m i n e d t h a t p e t i t i o n e r s ' i n c o m e s h o u l d b e - 4 - 2 T h e p a r t i e s h a v e s t i p u l a t e d t h e l o s s e s w h i c h p e t i t i o n e r s w i l l b e e n t i t l e d t o d e d u c t i n a c c o r d a n c e w i t h o u r d e c i s i o n a s t o w h e t h e r p e t i t i o n e r i s a t r i s k w i t h r e s p e c t t h e l o a n . A c c o r d i n g l y , o t h e r t h a n t h e p e n a l t y i s s u e d i s c u s s e d b e l o w , t h i s i s t h e o n l y i s s u e w h i c h w e a r e c a l l e d u p o n t o d e c i d e . T h e p a r t i e s a l s o a g r e e t h a t t h e a t - r i s k d e t e r m i n a t i o n i s t o b e m a d e a t t h e s h a r e h o l d e r l e v e l a n d n o t a t t h e S c o r p o r a t i o n l e v e l . i n c r e a s e d i n t h e a m o u n t s o f $ 2 5 2 , 5 0 3 , $ 4 3 8 , 8 1 1 , $ 1 1 5 , 2 3 0 , a n d $ 1 6 5 , 2 7 7 f o r t h e t a x a b l e y e a r s 1 9 8 8 , 1 9 9 1 , 1 9 9 2 , a n d 1 9 9 3 , r e s p e c t i v e l y , o n a c c o u n t o f t h e d i s a l l o w a n c e o f p e t i t i o n e r s ' d e d u c t i o n s o f W e s t V i e w ' s l o s s e s f o r t h o s e y e a r s . A d d i t i o n a l l y , r e s p o n d e n t d e t e r m i n e d t h a t , f o r 1 9 9 3 , p e t i t i o n e r s ' i n c o m e s h o u l d b e i n c r e a s e d b y $ 9 3 , 2 3 9 , o n a c c o u n t o f t h e d i s a l l o w a n c e o f p e t i t i o n e r s ' d e d u c t i o n o f W e s t V i e w ' s l o s s f o r t h e 1 9 9 1 t a x a b l e y e a r , w h i c h p e t i t i o n e r s c a r r i e d f o r w a r d t o 1 9 9 3 . F i n a l l y , r e s p o n d e n t d e t e r m i n e d t h a t p e t i t i o n e r s a r e l i a b l e f o r a s u b s t a n t i a l u n d e r s t a t e m e n t p e n a l t y p u r s u a n t t o s e c t i o n 6 6 6 2 f o r t a x a b l e y e a r s 1 9 9 1 , 1 9 9 2 , a n d 1 9 9 3 . D i s c u s s i o n W e h a v e b e e n a s k e d t o r e s o l v e w h e t h e r p e t i t i o n e r i s a t r i s k w i t h r e s p e c t t o t h e l o a n . 2 P e t i t i o n e r s a r g u e t h a t p e t i t i o n e r s h o u l d b e c o n s i d e r e d a t r i s k w i t h r e s p e c t t o t h e l o a n p u r s u a n t t o s e c t i o n 4 6 5 ( b ) ( 1 ) ( A ) . A d d i t i o n a l l y , p e t i t i o n e r s a r g u e t h a t p e t i t i o n e r s h o u l d b e c o n s i d e r e d t o b e a t r i s k w i t h r e s p e c t t o t h e l o a n p u r s u a n t t o s e c t i o n 4 6 5 ( b ) ( 1 ) ( B ) . S p e c i f i c a l l y , - 5 - p e t i t i o n e r s m a i n t a i n t h a t s e c t i o n 4 6 5 ( b ) ( 3 ) ( B ) ( i i ) a p p l i e s t o t h e i n s t a n t c a s e . T h e r e l e v a n t p o r t i o n s o f s e c t i o n 4 6 5 p r o v i d e a s f o l l o w s : S E C . 4 6 5 . D E D U C T I O N S L I M I T E D T O A M O U N T A T R I S K . ( a ) L i m i t a t i o n t o A m o u n t a t R i s k . - - ( 1 ) I n g e n e r a l . - - I n t h e c a s e o f - - ( A ) a n i n d i v i d u a l , a n d ( B ) a C c o r p o r a t i o n w i t h r e s p e c t t o w h i c h t h e s t o c k o w n e r s h i p r e q u i r e m e n t o f p a r a g r a p h ( 2 ) o f s e c t i o n 5 4 2 ( a ) i s m e t , e n g a g e d i n a n a c t i v i t y t o w h i c h t h i s s e c t i o n a p p l i e s , a n y l o s s f r o m s u c h a c t i v i t y f o r t h e t a x a b l e y e a r s h a l l b e a l l o w e d o n l y t o t h e e x t e n t o f t h e a g g r e g a t e a m o u n t w i t h r e s p e c t t o w h i c h t h e t a x p a y e r i s a t r i s k ( w i t h i n t h e m e a n i n g o f s u b s e c t i o n ( b ) ) f o r s u c h a c t i v i t y a t t h e c l o s e o f t h e t a x a b l e y e a r . * * * * * * * ( b ) A m o u n t s C o n s i d e r e d a t R i s k . - - ( 1 ) I n g e n e r a l . - - F o r p u r p o s e s o f t h i s s e c t i o n , a t a x p a y e r s h a l l b e c o n s i d e r e d a t r i s k f o r a n a c t i v i t y w i t h r e s p e c t t o a m o u n t s i n c l u d i n g - - ( A ) t h e a m o u n t o f m o n e y a n d t h e a d j u s t e d b a s i s o f o t h e r p r o p e r t y c o n t r i b u t e d b y t h e t a x p a y e r t o t h e a c t i v i t y , a n d ( B ) a m o u n t s b o r r o w e d w i t h r e s p e c t t o s u c h a c t i v i t y ( a s d e t e r m i n e d u n d e r p a r a g r a p h ( 2 ) ) . ( 2 ) B o r r o w e d a m o u n t s . - - F o r p u r p o s e s o f t h i s s e c t i o n , a t a x p a y e r s h a l l b e c o n s i d e r e d a t r i s k w i t h r e s p e c t t o a m o u n t s b o r r o w e d f o r u s e i n a n a c t i v i t y t o t h e e x t e n t t h a t h e - - ( A ) i s p e r s o n a l l y l i a b l e f o r t h e r e p a y m e n t o f s u c h a m o u n t s , o r - 6 - ( B ) h a s p l e d g e d p r o p e r t y , o t h e r t h a n p r o p e r t y u s e d i n s u c h a c t i v i t y , a s s e c u r i t y f o r s u c h b o r r o w e d a m o u n t ( t o t h e e x t e n t o f t h e n e t f a i r m a r k e t v a l u e o f t h e t a x p a y e r ' s i n t e r e s t i n s u c h p r o p e r t y ) . * * * * * * * ( 3 ) C e r t a i n b o r r o w e d a m o u n t s e x c l u d e d . - - ( A ) I n g e n e r a l . - - E x c e p t t o t h e e x t e n t p r o v i d e d i n r e g u l a t i o n s , f o r p u r p o s e s o f p a r a g r a p h ( 1 ) ( B ) , a m o u n t s b o r r o w e d s h a l l n o t b e c o n s i d e r e d t o b e a t r i s k w i t h r e s p e c t t o a n a c t i v i t y i f s u c h a m o u n t s a r e b o r r o w e d f r o m a n y p e r s o n w h o h a s a n i n t e r e s t i n s u c h a c t i v i t y o r f r o m a r e l a t e d p e r s o n t o a p e r s o n ( o t h e r t h a n t h e t a x p a y e r ) h a v i n g s u c h a n i n t e r e s t . ( B ) E x c e p t i o n s . - - ( i ) I n t e r e s t a s c r e d i t o r . - - S u b p a r a g r a p h ( A ) s h a l l n o t a p p l y t o a n i n t e r e s t a s a c r e d i t o r i n t h e a c t i v i t y . ( i i ) I n t e r e s t a s s h a r e h o l d e r w i t h r e s p e c t t o a m o u n t s b o r r o w e d b y c o r p o r a t i o n . - - I n t h e c a s e o f a m o u n t s b o r r o w e d b y a c o r p o r a t i o n f r o m a s h a r e h o l d e r , s u b p a r a g r a p h ( A ) s h a l l n o t a p p l y t o a n i n t e r e s t a s a s h a r e h o l d e r . * * * * * * * ( c ) A c t i v i t i e s t o W h i c h S e c t i o n A p p l i e s . - - ( 1 ) T y p e s o f a c t i v i t i e s . - - T h i s s e c t i o n a p p l i e s t o a n y t a x p a y e r e n g a g e d i n t h e a c t i v i t y o f - - * * * ( B ) f a r m i n g ( a s d e f i n e d i n s e c t i o n 4 6 4 ( e ) ) , * * * S e c t i o n 4 6 5 ( b ) ( 1 ) ( A ) P e t i t i o n e r s ' f i r s t a r g u m e n t i s t h a t p e t i t i o n e r s h o u l d b e c o n s i d e r e d a t r i s k w i t h r e s p e c t t o t h e l o a n p u r s u a n t t o s e c t i o n - 7 - 4 6 5 ( b ) ( 1 ) ( A ) . P e t i t i o n e r s c o n t e n d t h a t s e c t i o n 1 . 4 6 5 - 1 0 ( d ) , E x a m p l e , P r o p o s e d I n c o m e T a x R e g s . , 4 4 F e d . R e g . 3 2 2 4 0 ( J u n e 5 , 1 9 7 9 ) " c l e a r l y i l l u s t r a t e s t h i s p r i n c i p l e . " T h e e x a m p l e p r o v i d e s a s f o l l o w s : A i s t h e s i n g l e s h a r e h o l d e r i n X , a n e l e c t i n g s m a l l b u s i n e s s c o r p o r a t i o n e n g a g e d i n a n a c t i v i t y d e s c r i b e d i n § 4 6 5 ( c ) ( 1 ) . A c o n t r i b u t e d $ 5 0 , 0 0 0 t o X i n e x c h a n g e f o r i t s s t o c k u n d e r § 3 5 1 . I n a d d i t i o n , A b o r r o w e d $ 4 0 , 0 0 0 f o r w h i c h A a s s u m e d p e r s o n a l l i a b i l i t y . A t h e n l o a n e d t h e e n t i r e a m o u n t t o X f o r u s e i n t h e a c t i v i t y . * * * A t t h e c l o s e o f t h e t a x a b l e y e a r ( w i t h o u t r e d u c t i o n f o r a n y l o s s o f X ) A ' s a m o u n t a t r i s k i s $ 9 0 , 0 0 0 ( $ 5 0 , 0 0 0 p l u s $ 4 0 , 0 0 0 ) . * * * A s w e r e a d t h e f o r e g o i n g e x a m p l e , i t d o e s n o t c o n t e m p l a t e a s i t u a t i o n w h e r e t h e a m o u n t s A c o n t r i b u t e d t o X a r e b o r r o w e d b y A f r o m a p e r s o n w h o h a s a n i n t e r e s t i n X . T h e s o u r c e o f t h e c o n t r i b u t e d a m o u n t s i s c r i t i c a l b e c a u s e i t i s s e c t i o n 4 6 5 ( b ) ( 1 ) ( B ) a n d i t s r e l a t e d p r o v i s i o n s , d i s c u s s e d b e l o w , r a t h e r t h a n s e c t i o n 4 6 5 ( b ) ( 1 ) ( A ) , t h a t g o v e r n a t - r i s k t r e a t m e n t f o r a m o u n t s t h a t a r e b o r r o w e d w i t h r e s p e c t t o t h e a c t i v i t y . P e t i t i o n e r s a d d i t i o n a l l y a r g u e t h a t s e c t i o n 1 . 4 6 5 - 1 0 ( c ) , P r o p o s e d I n c o m e T a x R e g s . , 4 4 F e d . R e g . 3 2 2 4 0 ( J u n e 5 , 1 9 7 9 ) , s u p p o r t s t h e i r a r g u m e n t t h a t p e t i t i o n e r s h o u l d b e c o n s i d e r e d a t r i s k w i t h r e s p e c t t o t h e l o a n . T h e p r o p o s e d r e g u l a t i o n p r o v i d e s t h a t " T h e a m o u n t a t r i s k o f a s h a r e h o l d e r o f a n e l e c t i n g s m a l l b u s i n e s s c o r p o r a t i o n * * * s h a l l b e a d j u s t e d t o r e f l e c t a n y i n c r e a s e o r d e c r e a s e i n t h e a d j u s t e d b a s i s o f a n y i n d e b t e d n e s s o f t h e c o r p o r a t i o n t o t h e s h a r e h o l d e r " . I d . P e t i t i o n e r s ' r e l i a n c e - 8 - o n s e c t i o n 1 . 4 6 5 - 1 0 ( c ) , P r o p o s e d I n c o m e T a x R e g s . , s u p r a , i s f l a w e d f o r t h e s a m e r e a s o n w e r e j e c t p e t i t i o n e r s ' a r g u m e n t c o n c e r n i n g s e c t i o n 1 . 4 6 5 - 1 0 ( d ) , E x a m p l e , P r o p o s e d I n c o m e T a x R e g s . , s u p r a , i . e . , t h e p r o p o s e d r e g u l a t i o n j u s t d o e s n o t c o n t e m p l a t e t h e s o u r c e o f t h e f u n d s , a n i s s u e g o v e r n e d b y s e c t i o n 4 6 5 ( b ) ( 1 ) ( B ) a n d i t s r e l a t e d p r o v i s i o n s . A s t o w h a t i s m e a n t b y " m o n e y * * * c o n t r i b u t e d b y t h e t a x p a y e r t o t h e a c t i v i t y " w i t h i n t h e m e a n i n g o f s e c t i o n 4 6 5 ( b ) ( 1 ) ( A ) , t h e p r o p o s e d r e g u l a t i o n s p r o v i d e : " A t a x p a y e r ' s a m o u n t a t r i s k i n a n a c t i v i t y s h a l l b e i n c r e a s e d b y t h e a m o u n t o f p e r s o n a l f u n d s t h e t a x p a y e r c o n t r i b u t e s t o t h e a c t i v i t y . " S e c . 1 . 4 6 5 - 2 2 ( a ) , P r o p o s e d I n c o m e T a x R e g s . , 4 4 F e d . R e g . 3 2 2 4 1 ( J u n e 5 , 1 9 7 9 ) . A c c o r d i n g t o t h e p r o p o s e d r e g u l a t i o n s , " p e r s o n a l f u n d s " o f a t a x p a y e r a r e t h o s e o w n e d b y t h e t a x p a y e r a n d a r e n o t t h o s e a c q u i r e d t h r o u g h b o r r o w i n g . S e c . 1 . 4 6 5 - 9 ( f ) , P r o p o s e d I n c o m e T a x R e g s . , 4 4 F e d . R e g . 3 2 2 4 0 ( J u n e 5 , 1 9 7 9 ) . P e t i t i o n e r s a c k n o w l e d g e t h e p r o p o s e d r e g u l a t i o n s r e g a r d i n g p e r s o n a l f u n d s b u t n o t e t h a t t h e y a r e o v e r 1 9 y e a r s o l d a n d s t i l l i n p r o p o s e d f o r m . P e t i t i o n e r s a l s o n o t e t h a t t h e p e r s o n a l f u n d s r e q u i r e m e n t i s n o t m e n t i o n e d i n e i t h e r t h e s t a t u t e o r t h e l e g i s l a t i v e h i s t o r y . A c c o r d i n g l y , p e t i t i o n e r s c l a i m t h a t t h e p r o p o s e d r e g u l a t i o n s c a r r y l i t t l e w e i g h t a s t o t h e p e r s o n a l f u n d s r e q u i r e m e n t . W e t h i n k i t a n o m a l o u s t h a t p e t i t i o n e r s e m b r a c e t h e p r o p o s e d r e g u l a t i o n s a s s u p p o r t f o r t h e i r a r g u m e n t , y e t a r g u e - 9 - t h a t t h e p r o p o s e d r e g u l a t i o n s d o n o t a p p l y w h e n t h e y p r e s e n t c o n t r a r y a u t h o r i t y . N o n e t h e l e s s , p r o p o s e d r e g u l a t i o n s a r e g i v e n n o g r e a t e r w e i g h t t h a n a p o s i t i o n a d v a n c e d b y t h e C o m m i s s i o n e r o n b r i e f . S e e , e . g . , F . W . W o o l w o r t h C o . v . C o m m i s s i o n e r , 5 4 T . C . 1 2 3 3 , 1 2 6 5 - 1 2 6 6 ( 1 9 7 0 ) . Y e t p r o p o s e d r e g u l a t i o n s c a n b e u s e f u l a s g u i d e l i n e s w h e r e t h e y c l o s e l y f o l l o w t h e l e g i s l a t i v e h i s t o r y o f t h e a c t . S e e E s t a t e o f W a l l a c e v . C o m m i s s i o n e r , 9 5 T . C . 5 2 5 , 5 4 7 ( 1 9 9 0 ) , a f f d . 9 6 5 F . 2 d 1 0 3 8 ( 1 1 t h C i r . 1 9 9 2 ) . W e h a v e p r e v i o u s l y c i t e d t h e s e c t i o n 4 6 5 p r o p o s e d r e g u l a t i o n s f o r t h a t p u r p o s e . S e e M e l v i n v . C o m m i s s i o n e r , 8 8 T . C . 6 3 ( 1 9 8 7 ) , a f f d . 8 9 4 F . 2 d 1 0 7 2 ( 9 t h C i r . 1 9 9 0 ) . T o r e a d s e c t i o n 4 6 5 ( b ) ( 1 ) ( A ) a s p e t i t i o n e r s s u g g e s t w o u l d b e i n c o n s i s t e n t w i t h s e c t i o n 4 6 5 ( b ) ( 1 ) ( B ) . A c c o r d i n g l y , w e c o n c l u d e t h a t C o n g r e s s d i d n o t i n t e n d s u c h a r e s u l t a n d t h a t s u c h a c o n s t r u c t i o n o f t h e s t a t u t e w o u l d b e i n a p p r o p r i a t e . S e e , e . g . , W e i n b e r g e r v . H y n s o n , W e s t c o t t & D u n n i n g , I n c . , 4 1 2 U . S . 6 0 9 , 6 3 3 - 6 3 4 ( 1 9 7 3 ) ( i n t e r p r e t i n g a s t a t u t e i n s u c h a m a n n e r " o f f e n d s t h e w e l l - s e t t l e d r u l e o f s t a t u t o r y c o n s t r u c t i o n t h a t a l l p a r t s o f a s t a t u t e , i f a t a l l p o s s i b l e , a r e t o b e g i v e n e f f e c t " ) ; I n r e W i n d s o r o n t h e R i v e r A s s o c i a t e s , 7 F . 3 d 1 2 7 , 1 3 0 ( 8 t h C i r . 1 9 9 3 ) ; B o k u m v . C o m m i s s i o n e r , 9 4 T . C . 1 2 6 , 1 5 4 ( 1 9 9 0 ) , a f f d . 9 9 2 F . 2 d 1 1 3 2 ( 1 1 t h C i r . 1 9 9 3 ) . R e s p o n d e n t a l s o p o i n t s t o s t a t e m e n t s b y t h e S t a f f o f t h e J o i n t C o m m i t t e e o n T a x a t i o n a s a n e x p l a n a t i o n o f h o w C o n g r e s s - 1 0 - i n t e n d e d s e c t i o n 4 6 5 ( b ) ( 1 ) t o o p e r a t e w h e n t h e r e i s a n o v e r l a p i n c o v e r a g e b e t w e e n s e c t i o n 4 6 5 ( b ) ( 1 ) ( A ) a n d ( B ) : T h e a m o u n t s b o r r o w e d b y t h e t a x p a y e r a n d t h e n c o n t r i b u t e d t o t h e a c t i v i t y ( o r u s e d t o p u r c h a s e p r o p e r t y w h i c h i s c o n t r i b u t e d t o t h e a c t i v i t y ) a r e " a m o u n t s b o r r o w e d w i t h r e s p e c t t o " t h e a c t i v i t y ( a s r e f e r r e d t o i n s e c t i o n 4 6 5 ( b ) ( 1 ) ( B ) ) a n d t h e r e f o r e a r e s u b j e c t t o t h e r u l e s o f s e c t i o n 4 6 5 ( b ) ( 3 ) e v e n t h o u g h a m o u n t s ( o r p r o p e r t y ) a r e a l s o d e s c r i b e d i n s e c t i o n 4 6 5 ( b ) ( 1 ) ( A ) . [ S t a f f o f t h e J o i n t C o m m . o n T a x a t i o n , G e n e r a l E x p l a n a t i o n o f t h e T a x R e f o r m A c t o f 1 9 7 6 , a t 3 9 n . 1 2 ( J . C o m m . P r i n t 1 9 7 6 ) . ] T h e G e n e r a l E x p l a n a t i o n i s i n a c c o r d w i t h o u r o w n c o n c l u s i o n a s t o t h e o p e r a t i o n o f t h e s t a t u t e . I n s h o r t , p e t i t i o n e r s f a i l t o m a r s h a l a n y m e a n i n g f u l s u p p o r t f o r t h e i r a r g u m e n t u n d e r s e c t i o n 4 6 5 ( b ) ( 1 ) ( A ) . A c c o r d i n g l y , w e h o l d t h a t t h e l o a n d o e s n o t , w i t h o u t c o n s i d e r a t i o n o f s e c t i o n 4 6 5 ( b ) ( 1 ) ( B ) , c o n s t i t u t e m o n e y c o n t r i b u t e d t o a n a c t i v i t y u n d e r s e c t i o n 4 6 5 ( b ) ( 1 ) ( A ) . S e c t i o n 4 6 5 ( b ) ( 1 ) ( B ) P e t i t i o n e r s a d d i t i o n a l l y c o n t e n d t h a t t h e l o a n s h o u l d b e c o n s i d e r e d a t r i s k p u r s u a n t t o s e c t i o n 4 6 5 ( b ) ( 1 ) ( B ) . P e t i t i o n e r s a r g u e t h a t t h e l o a n i s n o t s u b j e c t t o t h e g e n e r a l p r o h i b i t i o n o f s e c t i o n 4 6 5 ( b ) ( 3 ) ( A ) a g a i n s t b o r r o w i n g f r o m p a r t i e s w i t h a n i n t e r e s t i n t h e a c t i v i t y b e c a u s e o f t h e e x c e p t i o n p r o v i d e d b y s e c t i o n 4 6 5 ( b ) ( 3 ) ( B ) ( i i ) . P e t i t i o n e r s a r g u e : V a n W y k l o a n e d f u n d s t o W e s t V i e w , t h u s f u l f i l l i n g t h e f i r s t c l a u s e o f I . R . C . § 4 6 5 ( b ) ( 3 ) ( B ) ( i i ) . ( " I n t h e c a s e o f a m o u n t s b o r r o w e d b y a c o r p o r a t i o n f r o m a s h a r e h o l d e r . . . " ) . B e c a u s e t h i s r e q u i r e m e n t i s m e t , R o o r d a ' s s t a t u s a s a s h a r e h o l d e r i s d i s r e g a r d e d a n d I . R . C . § 4 6 5 ( b ) ( 3 ) d o e s n o t a p p l y . S i n c e V a n W y k w a s - 1 1 - p e r s o n a l l y l i a b l e t o r e p a y t h e l o a n t o R o o r d a , I . R . C . § 4 6 5 ( b ) ( 2 ) h a s b e e n s a t i s f i e d a n d V a n W y k h a s a m o u n t s " a t r i s k " u n d e r I . R . C . § 4 6 5 ( b ) ( 1 ) ( B ) . I n e s s e n c e , p e t i t i o n e r s a r g u e t h a t s e c t i o n 4 6 5 ( b ) ( 3 ) ( B ) ( i i ) i s m e a n t t o a l l o w a t - r i s k s t a t u s f o r a s h a r e h o l d e r w h o b o r r o w s m o n e y f r o m a n o t h e r s h a r e h o l d e r a n d t h e n l e n d s i t t o a c o r p o r a t i o n o w n e d b y b o t h o f t h e s h a r e h o l d e r s . R e s p o n d e n t c o n t e n d s t h a t s e c t i o n 4 6 5 ( b ) ( 3 ) ( B ) ( i i ) b e a r s o n l y u p o n t h e a t - r i s k s t a t u s o f a c o r p o r a t i o n , n o t i t s s h a r e h o l d e r s . W e a g r e e w i t h r e s p o n d e n t t h a t t h e p r o p e r i n t e r p r e t a t i o n i s t h a t s e c t i o n 4 6 5 ( b ) ( 3 ) ( B ) ( i i ) a p p l i e s o n l y t o a l l o w a t - r i s k s t a t u s f o r a c o r p o r a t e b o r r o w e r , n o t t o a n i n d i v i d u a l s h a r e h o l d e r m e r e l y b e c a u s e h e m a d e t h e l o a n i n q u e s t i o n t o h i s c o r p o r a t i o n . S e c t i o n 4 6 5 ( b ) ( 1 ) ( B ) a n d ( 2 ) s p e a k s t o a m o u n t s b o r r o w e d b y a t a x p a y e r - - i n t h e i n s t a n t c a s e , t h e r e f e r e n c e t o a t a x p a y e r i s t o p e t i t i o n e r . S e c t i o n 4 6 5 ( b ) ( 3 ) ( A ) p r o h i b i t s a t - r i s k t r e a t m e n t f o r t h o s e a m o u n t s , i . e . , t h e a m o u n t s b o r r o w e d b y t h e t a x p a y e r ( i n t h e i n s t a n t c a s e p e t i t i o n e r ) , i f t h o s e a m o u n t s a r e b o r r o w e d f r o m a p e r s o n w i t h a n i n t e r e s t i n t h e a c t i v i t y o r f r o m a p e r s o n r e l a t e d t o s u c h a p e r s o n . S e c t i o n 4 6 5 ( b ) ( 3 ) ( B ) ( i ) e x c e p t s t h o s e b o r r o w e d a m o u n t s , i . e . , a l l o w s a t - r i s k t r e a t m e n t , w h e r e t h e o n l y i n t e r e s t i n t h e a c t i v i t y p o s s e s s e d b y t h e l e n d e r ( t h e p e r s o n f r o m w h o m t h e t a x p a y e r b o r r o w e d t h e m o n e y ) i s a c r e d i t o r ' s i n t e r e s t . T h a t e x c e p t i o n d o e s n o t a p p l y t o t h e i n s t a n t c a s e b e c a u s e K e i t h R o o r d a ' s i n t e r e s t i n t h e a c t i v i t y i s a n e q u i t y i n t e r e s t , w h i c h i s - 1 2 - 3 I n J a c k s o n v . C o m m i s s i o n e r , 8 6 T . C . 4 9 2 , 5 2 9 ( 1 9 8 6 ) , a f f d . 8 6 4 F . 2 d 1 5 2 1 ( 1 0 t h C i r . 1 9 8 9 ) , w e h e l d t h a t a p r o h i b i t e d i n t e r e s t i s a c a p i t a l i n t e r e s t i n t h e a c t i v i t y o r a n i n t e r e s t i n t h e n e t p r o f i t s o f t h e a c t i v i t y . W e h a v e a p p l i e d t h e h o l d i n g i n J a c k s o n i n l a t e r c a s e s . S e e L e v y v . C o m m i s s i o n e r , 9 1 T . C . 8 3 8 , 8 6 8 ( 1 9 8 8 ) ; L a r s e n v . C o m m i s s i o n e r , 8 9 T . C . 1 2 2 9 , 1 2 7 0 ( 1 9 8 7 ) , a f f d . i n p a r t a n d r e v d . o n a n o t h e r i s s u e s u b n o m . C a s e b e e r v . C o m m i s s i o n e r , 9 0 9 F . 2 d 1 3 6 0 ( 9 t h C i r . 1 9 9 0 ) ; B e n n i o n v . C o m m i s s i o n e r , 8 8 T . C . 6 8 4 , 6 9 8 ( 1 9 8 7 ) . I n t h e s e c a s e s , w e d e f i n e d a c a p i t a l i n t e r e s t a s a n i n t e r e s t i n t h e a s s e t s o f t h e a c t i v i t y w h i c h i s d i s t r i b u t a b l e t o t h e o w n e r o f t h e c a p i t a l i n t e r e s t u p o n l i q u i d a t i o n o f t h e a c t i v i t y . 4 " R e l a t e d p e r s o n " i n c l u d e s a s p o u s e . S e e s e c s . 4 6 5 ( b ) ( 3 ) ( C ) , 2 6 7 ( b ) ( 1 ) a n d ( c ) ( 4 ) . 5 P u t m o r e t e c h n i c a l l y , t h e f o l l o w i n g a n a l y s i s w a s s e t f o r t h i n r e s p o n d e n t ' s b r i e f : " T a x p a y e r " i n * * * p a r a g r a p h 4 6 5 ( b ) ( 1 ) i s t h e a n t e c e d e n t t o w h i c h " a m o u n t s b o r r o w e d b y a c o r p o r a t i o n " f o u n d i n s u b p a r a g r a p h 4 6 5 ( b ) ( 3 ) ( B ) ( i i ) r e f e r s . T h e c l a u s e " a m o u n t s b o r r o w e d b y a c o r p o r a t i o n " f o u n d i n s u b p a r a g r a p h 4 6 5 ( b ) ( 3 ) ( B ) ( i i ) r e l a t e s b a c k t o t h e p h r a s e " a m o u n t s b o r r o w e d " f o u n d i n s u b p a r a g r a p h 4 6 5 ( b ) ( 3 ) ( A ) . T h e p h r a s e " a m o u n t s b o r r o w e d " f o u n d i n s u b p a r a g r a p h 4 6 5 ( b ) ( 3 ) ( A ) r e l a t e s b a c k t o t h e p h r a s e " a m o u n t s b o r r o w e d " f o u n d i n s u b p a r a g r a p h 4 6 5 ( b ) ( 1 ) ( B ) . T h e p h r a s e " a m o u n t s b o r r o w e d " f o u n d i n s u b p a r a g r a p h 4 6 5 ( b ) ( 1 ) ( B ) r e l a t e s b a c k t o t h e t e r m " t a x p a y e r " f o u n d i n b o t h * * * p a r a g r a p h 4 6 5 ( b ) ( 1 ) a n d p a r a g r a p h 4 6 5 ( b ) ( 2 ) . T h i s * * * [ s y n t a c t i c a l ] a n a l y s i s r e v e a l s t h e c l a u s e " b y a c o r p o r a t i o n " t o b e a t e r m o f ( c o n t i n u e d . . . ) a p r o h i b i t e d i n t e r e s t . 3 M o r e o v e r , L i n d a R o o r d a , a s t h e w i f e o f K e i t h R o o r d a , i s a " r e l a t e d p e r s o n t o a p e r s o n w i t h a n i n t e r e s t i n t h e a c t i v i t y " w i t h i n t h e m e a n i n g o f s e c t i o n 4 6 5 ( b ) ( 3 ) ( A ) . 4 A s w e r e a d s e c t i o n 4 6 5 ( b ) ( 3 ) ( B ) ( i i ) , i t e x c e p t s b o r r o w e d a m o u n t s o n l y w h e r e t h e b o r r o w e r t h a t i s c l a i m i n g t o b e a t r i s k o n t h o s e a m o u n t s i s a c o r p o r a t i o n . 5 I n t h e i n s t a n t c a s e , b e c a u s e t h e - 1 3 - 5 ( . . . c o n t i n u e d ) l i m i t a t i o n t o t h e m o r e g e n e r a l " t a x p a y e r " f o u n d i n § 4 6 5 ( b ) ( 2 ) , * * * t o w h i c h § 4 6 5 ( b ) ( 3 ) ( B ) r e f e r s . R e s p o n d e n t ' s a n a l y s i s c o m p o r t s w i t h o u r o w n a n a l y s i s a b o v e . 6 T h e S t a f f o f J o i n t C o m m i t t e e o n T a x a t i o n , G e n e r a l E x p l a n a t i o n o f t h e R e v e n u e P r o v i s i o n s o f t h e D e f i c i t R e d u c t i o n A c t o f 1 9 8 4 , a t 7 3 6 ( J . C o m m . P r i n t 1 9 8 4 ) , c o n t a i n s n e a r l y i d e n t i c a l l a n g u a g e : T h e A c t f u r t h e r p r o v i d e s t h a t , e x c e p t t o t h e e x t e n t p r o v i d e d i n r e g u l a t i o n s , r e c o u r s e b o r r o w i n g w i l l n o t b e c o n s i d e r e d a t r i s k w h e r e t h e l e n d e r h a s a n i n t e r e s t ( c o n t i n u e d . . . ) t a x p a y e r c l a i m i n g t o b e a t r i s k f o r t h e b o r r o w e d a m o u n t s i s a n i n d i v i d u a l , s e c t i o n 4 6 5 ( b ) ( 3 ) ( B ) ( i i ) d o e s n o t a p p l y . T h e H o u s e r e p o r t a c c o m p a n y i n g t h e e n a c t m e n t o f t h e D e f i c i t R e d u c t i o n A c t o f 1 9 8 4 ( D E F R A ) , P u b . L . 9 8 - 3 6 9 , s e c . 4 3 2 ( c ) , 9 8 S t a t . 4 9 4 , 8 1 4 , t h e a c t w h i c h a d d e d s e c t i o n 4 6 5 ( b ) ( 3 ) ( B ) ( i i ) t o t h e C o d e , s u p p o r t s o u r r e a d i n g o f s e c t i o n 4 6 5 . T h e H o u s e r e p o r t s t a t e s : B o r r o w i n g f r o m r e l a t e d p a r t i e s T h e b i l l p r o v i d e s t h a t r e c o u r s e b o r r o w i n g f r o m r e l a t e d p a r t i e s ( i n c l u d i n g f a m i l y m e m b e r s a n d e n t i t i e s c o n t r o l l e d b y t h e t a x p a y e r ) m a y b e c o n s i d e r e d a t r i s k f o r p u r p o s e s o f t h e l o s s l i m i t a t i o n a n d i n v e s t m e n t t a x c r e d i t a t - r i s k r u l e s . E x c e p t a s o t h e r w i s e p r o v i d e d b y r e g u l a t i o n s , r e c o u r s e b o r r o w i n g w i l l b e c o n s i d e r e d n o t a t r i s k w h e n t h e r e l a t e d p a r t y h a s a n i n t e r e s t ( o t h e r t h a n a s a c r e d i t o r ) i n t h e a c t i v i t y o r w h e n t h e t a x p a y e r i s o t h e r w i s e p r o t e c t e d a g a i n s t l o s s . T h e b i l l a l s o s p e c i f i e s t h a t a c o r p o r a t i o n m a y b e c o n s i d e r e d a t r i s k w i t h r e s p e c t t o a m o u n t s b o r r o w e d f r o m i t s s h a r e h o l d e r s t o f i n a n c e p a r t i c i p a t i o n i n a n a c t i v i t y . [ H . R e p t . 9 8 - 4 3 2 ( P a r t 2 ) , a t 1 5 1 4 - 1 5 1 5 ( 1 9 8 4 ) ; e m p h a s i s a d d e d . 6 ] - 1 4 - 6 ( . . . c o n t i n u e d ) ( o t h e r t h a n a s a c r e d i t o r ) i n t h e a c t i v i t y o r i s r e l a t e d t o a p e r s o n ( o t h e r t h a n t h e t a x p a y e r ) h a v i n g s u c h a n i n t e r e s t . H o w e v e r , t h e A c t s p e c i f i e s t h a t a c o r p o r a t i o n m a y b e c o n s i d e r e d a t r i s k w i t h r e s p e c t t o a m o u n t s b o r r o w e d f r o m i t s s h a r e h o l d e r s t o f i n a n c e p a r t i c i p a t i o n i n a n a c t i v i t y . T h e q u o t e d p a s s a g e i n d i c a t e s t h a t a c o r p o r a t i o n m a y b e a t r i s k f o r a m o u n t s b o r r o w e d f r o m i t s s h a r e h o l d e r s b y r e a s o n o f s e c t i o n 4 6 5 ( b ) ( 3 ) ( B ) ( i i ) . Y e t w e c a n f i n d n o l e g i s l a t i v e h i s t o r y s u g g e s t i n g t h a t t h e s h a r e h o l d e r s w i l l b e d e e m e d a t r i s k w i t h r e s p e c t t o s u c h a m o u n t s b y r e a s o n o f t h a t p r o v i s i o n o f t h e s t a t u t e . P e t i t i o n e r s c o n t e n d t h a t i f C o n g r e s s i n t e n d e d t h e e x c e p t i o n o f s e c t i o n 4 6 5 ( b ) ( 3 ) ( B ) ( i i ) t o a p p l y o n l y t o c o r p o r a t i o n s , i . e . , o n l y a t t h e c o r p o r a t e l e v e l , i t w o u l d h a v e e x p r e s s l y p r o v i d e d t h a t t h e e x c e p t i o n a p p l i e d o n l y f o r p u r p o s e s o f c a l c u l a t i n g c o r p o r a t e - l e v e l a t r i s k a m o u n t s . P e t i t i o n e r s f u r t h e r c o n t e n d t h a t , b e c a u s e t h e r e i s n o e x p r e s s l a n g u a g e i n s e c t i o n 4 6 5 ( b ) ( 3 ) ( B ) ( i i ) l i m i t i n g i t s a p p l i c a t i o n o n l y t o c o r p o r a t i o n s , t h e s t a t u t e s h o u l d b e c o n s t r u e d t o a f f o r d t h e m r e l i e f . I n d e e d , i f t h e s t a t u t e c o n t a i n e d s u c h l a n g u a g e , o u r t a s k w o u l d h a v e b e e n s i m p l e r . T h e f a i l u r e o f t h e s t a t u t e t o c o n t a i n s u c h l a n g u a g e , h o w e v e r , d o e s n o t p e r s u a d e u s t h a t o u r i n t e r p r e t a t i o n i s i n c o r r e c t . - 1 5 - 7 P r e v i o u s l y , w i t h r e s p e c t t o S c o r p o r a t i o n s , t h e a t - r i s k l i m i t a t i o n s o f s e c . 4 6 5 ( a ) ( 1 ) a p p l i e d a t b o t h t h e c o r p o r a t e a n d t h e s h a r e h o l d e r l e v e l . S e c . 5 ( a ) ( 3 1 ) ( A ) o f t h e S u b c h a p t e r S R e v i s i o n A c t o f 1 9 8 2 , P u b . L . 9 7 - 3 5 4 , 9 6 S t a t . 1 6 6 9 , 1 6 9 5 , h o w e v e r , a m e n d e d s e c . 4 6 5 ( a ) ( 1 ) b y e l i m i n a t i n g t h e a t - r i s k l i m i t a t i o n s f o r S c o r p o r a t i o n s . S e e a l s o H . R e p t . 9 8 - 4 3 2 ( P a r t 2 ) , a t 1 5 0 7 ( " I n t h e c a s e o f a [ n ] * * * S c o r p o r a t i o n , t h e [ a t - r i s k ] r u l e s a p p l y a t s h a r e h o l d e r l e v e l . " ) , 1 5 0 7 n . 1 6 ( T h e a t - r i s k " p r o v i s i o n s n o l o n g e r a p p l y a t t h e c o r p o r a t e l e v e l a s a r e s u l t o f a n a m e n d m e n t m a d e b y t h e s u b c h a p t e r S R e v i s i o n A c t o f 1 9 8 2 ( P u b . L . 9 7 - 3 5 4 ) " ( 1 9 8 4 ) . A d d i t i o n a l l y , w e n o t e t h a t 2 y e a r s a f t e r s e c t i o n 4 6 5 ( a ) ( 1 ) w a s a m e n d e d t o e l i m i n a t e t h e a t - r i s k l i m i t a t i o n s f o r S c o r p o r a t i o n s , 7 s e c t i o n 4 6 5 ( b ) ( 3 ) ( B ) ( i i ) w a s a d d e d t o t h e C o d e b y D E F R A s e c t i o n 4 3 2 ( c ) . T h e l o g i c a l i n f e r e n c e , t h e r e f o r e , i s t h a t , b e c a u s e t h e a t - r i s k s t a t u s o f a n S c o r p o r a t i o n i s n o l o n g e r r e l e v a n t , w h e r e s e c t i o n 4 6 5 ( b ) ( 3 ) ( B ) ( i i ) a d d r e s s e s t h e a t - r i s k s t a t u s o f a c o r p o r a t i o n b o r r o w i n g f r o m i t s s h a r e h o l d e r s , t h e s t a t u t e m u s t r e f e r o n l y t o C c o r p o r a t i o n s t h a t a r e s u b j e c t t o s e c t i o n 4 6 5 . F o r t h e r e a s o n s s t a t e d a b o v e , w e s i m p l y a r e n o t p e r s u a d e d b y p e t i t i o n e r s ' a r g u m e n t s o r t h e i r i n t e r p r e t a t i o n o f t h e s t a t u t e . A c c o r d i n g l y , w e h o l d t h a t , b e c a u s e t h e s o u r c e o f t h e f u n d s c o n s t i t u t i n g t h e l o a n i s n o t e x c e p t e d b y s e c t i o n 4 6 5 ( b ) ( 3 ) ( b ) ( i i ) , p e t i t i o n e r , p u r s u a n t t o s e c t i o n 4 6 5 ( b ) ( 3 ) ( A ) , i s n o t c o n s i d e r e d t o b e a t r i s k w i t h r e s p e c t t o t h e l o a n . - 1 6 - S e c t i o n 6 6 6 2 ( a ) T h e f i n a l i s s u e i s w h e t h e r p e t i t i o n e r s a r e l i a b l e f o r a p e n a l t y u n d e r s e c t i o n 6 6 6 2 . S e c t i o n 6 6 6 2 ( a ) i m p o s e s a 2 0 - p e r c e n t p e n a l t y o n t h e p o r t i o n o f a n u n d e r p a y m e n t o f t a x t h a t i s a t t r i b u t a b l e t o , i n t e r a l i a , a n y s u b s t a n t i a l u n d e r s t a t e m e n t o f i n c o m e t a x . A s u b s t a n t i a l u n d e r s t a t e m e n t o f t a x i s d e f i n e d a s t h e a m o u n t w h i c h e x c e e d s t h e g r e a t e r o f 1 0 p e r c e n t o f t h e t a x r e q u i r e d t o b e s h o w n o n t h e r e t u r n f o r t h e t a x a b l e y e a r o r $ 5 , 0 0 0 . S e e s e c . 6 6 6 2 ( d ) ( 1 ) ( A ) . A n u n d e r s t a t e m e n t i s r e d u c e d t o t h e e x t e n t i t i s : ( 1 ) B a s e d u p o n s u b s t a n t i a l a u t h o r i t y ; ( 2 ) a d e q u a t e l y d i s c l o s e d i n t h e t a x r e t u r n o r i n a s t a t e m e n t a t t a c h e d t o t h e r e t u r n a n d t h e r e w a s a r e a s o n a b l e b a s i s f o r t h e t r e a t m e n t o f t h e i t e m . S e e s e c . 6 6 6 2 ( d ) ( 2 ) ( B ) . P e t i t i o n e r s m u s t e s t a b l i s h e r r o r i n r e s p o n d e n t ' s d e t e r m i n a t i o n t h a t t h e y a r e l i a b l e f o r t h e p e n a l t y p r o v i d e d b y s e c t i o n 6 6 6 2 ( a ) . S e e R u l e 1 4 2 ( a ) . T h e s e c t i o n 6 6 6 2 p e n a l t y d o e s n o t a p p l y t o a n y p o r t i o n o f a n u n d e r p a y m e n t w h e r e i t i s s h o w n t h a t t h e r e w a s r e a s o n a b l e c a u s e a n d t h a t t h e t a x p a y e r a c t e d i n g o o d f a i t h . S e c . 6 6 6 4 ( c ) ( 1 ) . T h e d e c i s i o n a s t o w h e t h e r t h e t a x p a y e r a c t e d w i t h r e a s o n a b l e c a u s e a n d i n g o o d f a i t h d e p e n d s u p o n a l l p e r t i n e n t f a c t s a n d c i r c u m s t a n c e s . S e c . 1 . 6 6 6 4 - 4 ( b ) ( 1 ) , I n c o m e T a x R e g s . U n d e r t h e c i r c u m s t a n c e s o f t h e i n s t a n t c a s e , w e b e l i e v e t h a t t h e c o m p l e x i t y o f s e c t i o n 4 6 5 , a n d t h e l a c k o f e x p r e s s g u i d a n c e i n t h e r e g u l a t i o n s , l e d p e t i t i o n e r s t o a n h o n e s t m i s t a k e o f l a w f o r - 1 7 - w h i c h i t i s i n a p p r o p r i a t e t o p e n a l i z e t h e m . A c c o r d i n g l y , w e d o n o t s u s t a i n t h e s e c t i o n 6 6 6 2 d e t e r m i n a t i o n b y r e s p o n d e n t . T o r e f l e c t t h e f o r e g o i n g , D e c i s i o n w i l l b e e n t e r e d u n d e r R u l e 1 5 5 .