TAX COURT OPINION

Case: Coggin Automotive Corp.
Docket Number: 1684-99
Judge: Jacobs
Opinion Type: reported
Filed: 10/18/2000
Pages: 28

1 1 5 T . C . N o . 2 8 U N I T E D S T A T E S T A X C O U R T C O G G I N A U T O M O T I V E C O R P O R A T I O N , P e t i t i o n e r v . C O M M I S S I O N E R O F I N T E R N A L R E V E N U E , R e s p o n d e n t D o c k e t N o . 1 6 8 4 - 9 9 . F i l e d O c t o b e r 1 8 , 2 0 0 0 . P w a s a h o l d i n g c o m p a n y t h a t h e l d o v e r 8 0 p e r c e n t o f t h e s t o c k o f f i v e c o r p o r a t i o n s ( c o l l e c t i v e l y , t h e s u b s i d i a r i e s ) t h a t w e r e e n g a g e d i n t h e r e t a i l s a l e s o f a u t o m o b i l e s a n d l i g h t t r u c k s c o n d u c t e d t h r o u g h s i x d e a l e r s h i p s . F r o m 1 9 7 2 o r 1 9 7 3 u n t i l a n d i n c l u d i n g t h e f i s c a l y e a r e n d e d J u n e 2 6 , 1 9 9 3 , P ( a s c o m m o n p a r e n t ) f i l e d c o n s o l i d a t e d c o r p o r a t e i n c o m e t a x r e t u r n s w i t h i t s s u b s i d i a r i e s . T h e s u b s i d i a r i e s m a i n t a i n e d t h e i r i n v e n t o r i e s o f a u t o m o b i l e s a n d l i g h t t r u c k s u n d e r t h e d o l l a r - v a l u e L I F O m e t h o d o f a c c o u n t i n g . P d i d n o t d i r e c t l y o w n a n y i n v e n t o r y . F r o m J a n . 2 9 , 1 9 7 0 ( t h e d a t e o f i n c o r p o r a t i o n ) , u n t i l J u n e 2 7 , 1 9 9 3 , P w a s a C c o r p o r a t i o n . O n o r a b o u t A u g . 2 7 , 1 9 9 3 , P e l e c t e d S c o r p o r a t i o n s t a t u s , e f f e c t i v e J u n e 2 7 , 1 9 9 3 . T h e e l e c t i o n w a s m a d e p u r s u a n t t o a r e s t r u c t u r i n g p l a n . T h e r e s t r u c t u r i n g r e s u l t e d i n t h e e s t a b l i s h m e n t o f s i x n e w S c o r p o r a t i o n s f o r m e d f o r t h e p u r p o s e o f b e c o m i n g g e n e r a l p a r t n e r s i n s i x l i m i t e d p a r t n e r s h i p s t h a t w o u l d o p e r a t e t h e s i x d e a l e r s h i p s . E a c h s u b s i d i a r y c o n t r i b u t e d t h e a s s e t s a n d l i a b i l i t i e s o f - 2 - i t s d e a l e r s h i p t o a l i m i t e d p a r t n e r s h i p i n e x c h a n g e f o r a l i m i t e d p a r t n e r s h i p i n t e r e s t . F o l l o w i n g t h e t r a n s f e r o f a s s e t s t o t h e l i m i t e d p a r t n e r s h i p s , t h e s u b s i d i a r i e s w e r e l i q u i d a t e d . A s a r e s u l t , P o b t a i n e d t h e s u b s i d i a r i e s ' l i m i t e d p a r t n e r s h i p i n t e r e s t s . R d e t e r m i n e d t h a t p u r s u a n t t o s e c . 1 3 6 3 ( d ) , I . R . C . , P ' s c o n v e r s i o n t o a n S c o r p o r a t i o n t r i g g e r e d t h e i n c l u s i o n o f t h e a f f i l i a t e d g r o u p ' s p r e - S - e l e c t i o n L I F O r e s e r v e s ( $ 5 , 0 7 7 , 8 0 8 ) i n t o P ' s i n c o m e . R ' s p r i m a r y p o s i t i o n w a s t h a t t h e r e s t r u c t u r i n g s h o u l d b e d i s r e g a r d e d b e c a u s e i t h a d n o t a x - i n d e p e n d e n t p u r p o s e . R a l t e r n a t i v e l y m a i n t a i n e d t h a t u n d e r t h e a g g r e g a t e a p p r o a c h t o p a r t n e r s h i p s , a p r o r a t a s h a r e ( $ 4 , 7 9 2 , 3 7 2 ) o f t h e p r e - S - e l e c t i o n L I F O r e s e r v e s w a s a t t r i b u t a b l e t o P . H e l d : T h e r e s t r u c t u r i n g w a s a g e n u i n e m u l t i p l e - p a r t y t r a n s a c t i o n w i t h e c o n o m i c s u b s t a n c e , c o m p e l l e d b y b u s i n e s s r e a l i t i e s a n d i m b u e d w i t h t a x - i n d e p e n d e n t c o n s i d e r a t i o n s . T h e r e s t r u c t u r i n g w a s n o t s h a p e d s o l e l y b y t a x a v o i d a n c e f e a t u r e s . C o n s e q u e n t l y , R ' s p r i m a r y p o s i t i o n t h a t t h e r e w a s n o t a x - i n d e p e n d e n t b u s i n e s s p u r p o s e f o r t h e r e s t r u c t u r i n g i s r e j e c t e d . H e l d , f u r t h e r : T h e a g g r e g a t e a p p r o a c h ( a s o p p o s e d t o t h e e n t i t y a p p r o a c h ) t o p a r t n e r s h i p s b e t t e r s e r v e s t h e u n d e r l y i n g p u r p o s e a n d s c o p e o f s e c . 1 3 6 3 ( d ) , I . R . C . A c c o r d i n g l y , P i s d e e m e d t o o w n a p r o r a t a s h a r e o f t h e p a r t n e r s h i p s ' i n v e n t o r i e s o f a u t o m o b i l e s a n d l i g h t t r u c k s . C o n s e q u e n t l y , u p o n i t s e l e c t i o n o f S c o r p o r a t i o n s t a t u s , P w a s r e q u i r e d t o i n c l u d e $ 4 , 7 9 2 , 3 7 2 i n i t s g r o s s i n c o m e a s i t s r a t a b l e s h a r e o f t h e L I F O r e c a p t u r e a m o u n t . S h e l d o n M . K a y a n d R o b e r t L . L o R a y , f o r p e t i t i o n e r . J a m e s P . D a w s o n a n d J u l i u s G o n z a l e z , f o r r e s p o n d e n t . J A C O B S , J u d g e : R e s p o n d e n t d e t e r m i n e d d e f i c i e n c i e s i n p e t i t i o n e r ' s F e d e r a l i n c o m e t a x e s a s f o l l o w s : - 3 - T a x Y e a r E n d e d D e f i c i e n c y J u n e 2 6 , 1 9 9 3 $ 4 3 2 , 6 1 9 D e c . 3 1 , 1 9 9 3 4 3 2 , 6 1 9 D e c . 3 1 , 1 9 9 4 4 3 2 , 6 1 9 D e c . 3 1 , 1 9 9 5 4 3 2 , 6 1 9 T h e s e d e f i c i e n c i e s s t e m f r o m r e s p o n d e n t ' s d e t e r m i n a t i o n r e q u i r i n g p e t i t i o n e r t o r e c a p t u r e i t s L I F O r e s e r v e s u p o n c o n v e r s i o n f r o m a C c o r p o r a t i o n t o a n S c o r p o r a t i o n e f f e c t i v e J u n e 2 7 , 1 9 9 3 . T h e i s s u e f o r d e c i s i o n i s w h e t h e r p e t i t i o n e r i s s u b j e c t t o L I F O r e c a p t u r e p u r s u a n t t o s e c t i o n 1 3 6 3 ( d ) a s a c o n s e q u e n c e o f a c h a n g e i n t h e s t r u c t u r e o f p e t i t i o n e r a n d i t s s u b s i d i a r i e s . F o r t h e r e a s o n s s e t f o r t h b e l o w , w e h o l d t h a t i t i s . A l l s e c t i o n r e f e r e n c e s a r e t o t h e I n t e r n a l R e v e n u e C o d e a s i n e f f e c t f o r 1 9 9 3 . A l l d o l l a r a m o u n t s a r e r o u n d e d . F I N D I N G S O F F A C T S o m e o f t h e f a c t s h a v e b e e n s t i p u l a t e d a n d a r e s o f o u n d . T h e s t i p u l a t i o n o f f a c t s a n d t h e a t t a c h e d e x h i b i t s a r e i n c o r p o r a t e d h e r e i n b y t h i s r e f e r e n c e . B a c k g r o u n d A t t h e t i m e t h e p e t i t i o n i n t h i s c a s e w a s f i l e d , C o g g i n A u t o m o t i v e C o r p . , f o r m e r l y k n o w n a s C o g g i n - O ' S t e e n I n v e s t m e n t C o r p . , w a s a F l o r i d a c o r p o r a t i o n w i t h i t s p r i n c i p a l p l a c e o f b u s i n e s s i n J a c k s o n v i l l e , F l o r i d a . ( H e r e i n , b o t h C o g g i n A u t o m o t i v e C o r p . a n d C o g g i n - O ' S t e e n I n v e s t m e n t C o r p . a r e r e f e r r e d t o a s p e t i t i o n e r . ) - 4 - 1 P e t i t i o n e r a n d i t s s u b s i d i a r i e s r e p o r t e d t h e i r c o n s o l i d a t e d i n c o m e o n a 5 2 - t o 5 3 - w e e k b a s i s ; t h e f i s c a l y e a r o f t h e a f f i l i a t e d g r o u p e n d e d i n J u n e . P e t i t i o n e r w a s a h o l d i n g c o m p a n y . B e f o r e J u n e 2 1 , 1 9 9 3 , p e t i t i o n e r h e l d o v e r 8 0 p e r c e n t o f t h e s t o c k o f f i v e C c o r p o r a t i o n s , n a m e l y , C o g g i n P o n t i a c , I n c . , C o g g i n N i s s a n , I n c . , C o g g i n - O ' S t e e n I m p o r t s , I n c . , C o g g i n - O ' S t e e n M o t o r s , I n c . , a n d C o g g i n I m p o r t s , I n c . ( c o l l e c t i v e l y , t h e s u b s i d i a r i e s ) , a l l o f w h i c h w e r e e n g a g e d i n t h e r e t a i l s a l e s o f a u t o m o b i l e s a n d l i g h t t r u c k s . E a c h s u b s i d i a r y w a s i n c o r p o r a t e d i n F l o r i d a . S i x a u t o m o b i l e d e a l e r s h i p s w e r e o p e r a t e d t h r o u g h t h e s u b s i d i a r i e s ( f i v e t h r o u g h d i r e c t o w n e r s h i p a n d o n e t h r o u g h o w n e r s h i p o f a 5 0 - p e r c e n t g e n e r a l p a r t n e r s h i p i n t e r e s t ) . F o u r o f t h e d e a l e r s h i p s ( C o g g i n P o n t i a c - G M C , C o g g i n H o n d a , C o g g i n N i s s a n , a n d C o g g i n A c u r a ) w e r e l o c a t e d i n J a c k s o n v i l l e , F l o r i d a ; o n e ( C o g g i n M o t o r M a l l ) w a s l o c a t e d i n F o r t P i e r c e , F l o r i d a ; a n d o n e ( C o g g i n - A n d r e w s H o n d a ) w a s l o c a t e d i n O r l a n d o , F l o r i d a . F r o m 1 9 7 2 o r 1 9 7 3 u n t i l a n d i n c l u d i n g t h e f i s c a l y e a r e n d e d J u n e 2 6 , 1 9 9 3 , p e t i t i o n e r ( a s t h e c o m m o n p a r e n t ) f i l e d c o n s o l i d a t e d F o r m s 1 1 2 0 , U . S . C o r p o r a t i o n I n c o m e T a x R e t u r n , w i t h i t s s u b s i d i a r i e s ( h e r e i n a f t e r , t h e a f f i l i a t e d g r o u p ) . 1 T h e s u b s i d i a r i e s m a i n t a i n e d t h e i r i n v e n t o r i e s o f a u t o m o b i l e s a n d l i g h t t r u c k s u n d e r t h e d o l l a r - v a l u e L I F O m e t h o d o f a c c o u n t i n g . - 5 - P e t i t i o n e r d i d n o t d i r e c t l y o w n a n y i n v e n t o r y . A s o f J u n e 2 6 , 1 9 9 3 , t h e a c c u m u l a t e d L I F O r e s e r v e s o f t h e a f f i l i a t e d g r o u p w e r e $ 5 , 0 7 7 , 8 0 8 ( p r e - S - e l e c t i o n L I F O r e s e r v e s ) . F r o m J a n u a r y 2 9 , 1 9 7 0 ( t h e d a t e o f i n c o r p o r a t i o n ) , u n t i l J u n e 2 7 , 1 9 9 3 , p e t i t i o n e r w a s a C c o r p o r a t i o n . A s o f J u n e 2 7 , 1 9 9 3 , t h e e q u i t y a n d v o t i n g i n t e r e s t s i n p e t i t i o n e r w e r e h e l d a s f o l l o w s : S h a r e h o l d e r O w n e r s h i p I n t e r e s t V o t i n g I n t e r e s t L u t h e r C o g g i n 5 5 . 0 % 7 8 % H a r o l d O ' S t e e n 2 2 . 5 1 1 H o w a r d O ' S t e e n 2 2 . 5 1 1 L u t h e r C o g g i n w a s p e t i t i o n e r ' s p r e s i d e n t a n d c h i e f e x e c u t i v e o f f i c e r ; H a r o l d a n d H o w a r d O ' S t e e n ( c o l l e c t i v e l y , t h e O ' S t e e n s ) w e r e v i c e p r e s i d e n t s o f p e t i t i o n e r . M r . C o g g i n a n d t h e O ' S t e e n s w e r e a l s o t h e t h r e e d i r e c t o r s o f p e t i t i o n e r . T h e O ' S t e e n s d i d n o t a s s u m e a n a c t i v e m a n a g e r i a l r o l e i n p e t i t i o n e r ' s o p e r a t i o n s . O n J a n u a r y 2 , 1 9 9 6 , t h e O ' S t e e n s s o l d t h e i r s t o c k i n t e r e s t s i n p e t i t i o n e r f o r $ 3 0 , 0 2 5 , 0 0 0 p u r s u a n t t o a r e d e m p t i o n a n d p u r c h a s e a g r e e m e n t . C o g g i n P o n t i a c - G M C C o g g i n P o n t i a c - G M C b e g a n i t s o p e r a t i o n s i n 1 9 6 8 ; i n i t i a l l y , i t s o p e r a t i o n s w e r e c o n d u c t e d t h r o u g h C o g g i n P o n t i a c , I n c . B e f o r e J u n e 2 1 , 1 9 9 3 , C o g g i n P o n t i a c , I n c . , o w n e d t h e a s s e t s o f i t s d e a l e r s h i p , i n c l u d i n g t h e f r a n c h i s e r i g h t s . - 6 - 2 T h e G e n e r a l M o t o r s O p e r a t i n g R e p o r t i s a r e p o r t c u s t o m a r i l y u s e d b y G e n e r a l M o t o r s a n d o t h e r a u t o m o t i v e d e a l e r s t h a t p r o v i d e s a u n i f o r m m e t h o d o f d e t e r m i n i n g c e r t a i n f i n a n c i a l i n f o r m a t i o n f o r a d e a l e r s h i p , i n c l u d i n g b o o k v a l u e f o r t h e d e a l e r s h i p . C o g g i n H o n d a C o g g i n H o n d a b e g a n i t s o p e r a t i o n s i n 1 9 8 2 ; i n i t i a l l y , i t s o p e r a t i o n s w e r e c o n d u c t e d t h r o u g h C o g g i n P o n t i a c , I n c . B e f o r e J u n e 2 1 , 1 9 9 3 , C o g g i n P o n t i a c , I n c . , o w n e d t h e a s s e t s o f i t s d e a l e r s h i p , i n c l u d i n g t h e f r a n c h i s e r i g h t s . C o g g i n N i s s a n P e t i t i o n e r a c q u i r e d C o g g i n N i s s a n i n 1 9 7 6 ; i n i t i a l l y , i t s o p e r a t i o n s w e r e c o n d u c t e d t h r o u g h C o g g i n N i s s a n , I n c . F r o m i t s i n c e p t i o n u n t i l J u l y 8 , 1 9 8 7 , C o g g i n N i s s a n , I n c . , o w n e d t h e a s s e t s o f i t s d e a l e r s h i p , i n c l u d i n g t h e f r a n c h i s e r i g h t s . O n o r a b o u t J u l y 9 , 1 9 8 7 , M i c h a e l A n d r e w s , t h e t h e n - a c t i n g g e n e r a l m a n a g e r o f t h e d e a l e r s h i p , a c q u i r e d a 5 - p e r c e n t s t o c k i n t e r e s t i n C o g g i n N i s s a n , I n c . , f o r $ 9 9 , 4 4 2 . B e t w e e n 1 9 9 0 a n d 1 9 9 7 , T o d d S e t h w a s t h e g e n e r a l m a n a g e r o f C o g g i n N i s s a n . O n o r a b o u t A p r i l 1 , 1 9 9 2 , M r . S e t h a c q u i r e d a 5 - p e r c e n t s t o c k i n t e r e s t i n C o g g i n N i s s a n , I n c . , f o r $ 1 1 8 , 5 8 1 . T h e p r i c e s p a i d b y M e s s r s . A n d r e w s a n d S e t h f o r t h e i r r e s p e c t i v e i n t e r e s t s w e r e d e t e r m i n e d b y r e f e r e n c e t o t h e c o r p o r a t i o n ' s b o o k v a l u e ( w i t h l i t t l e o r n o v a l u e b e i n g a s s i g n e d t o t h e f r a n c h i s e r i g h t s ) , a s r e f l e c t e d o n t h e G e n e r a l M o t o r s O p e r a t i n g R e p o r t ( G M O R ) . 2 - 7 - C o g g i n A c u r a C o g g i n A c u r a b e g a n i t s o p e r a t i o n s i n 1 9 8 6 ; i n i t i a l l y , i t s o p e r a t i o n s w e r e c o n d u c t e d t h r o u g h C o g g i n I m p o r t s , I n c . A t a l l r e l e v a n t t i m e s , J a c k H a n a n i a w a s t h e g e n e r a l m a n a g e r o f t h e d e a l e r s h i p . F r o m i t s i n c e p t i o n u n t i l A p r i l 3 0 , 1 9 9 1 , C o g g i n I m p o r t s , I n c . ( a s u b s i d i a r y o f p e t i t i o n e r ) , o w n e d t h e a s s e t s o f t h e d e a l e r s h i p , i n c l u d i n g t h e f r a n c h i s e r i g h t s . O n o r a b o u t M a y 1 , 1 9 9 1 , M r . H a n a n i a a c q u i r e d a 2 0 - p e r c e n t i n t e r e s t i n C o g g i n I m p o r t s , I n c . , f o r $ 3 5 , 0 0 0 . T h e p r i c e p a i d b y M r . H a n a n i a f o r h i s i n t e r e s t w a s d e t e r m i n e d b y r e f e r e n c e t o t h e c o r p o r a t i o n ' s b o o k v a l u e ( w i t h l i t t l e o r n o v a l u e b e i n g a s s i g n e d t o t h e f r a n c h i s e r i g h t s ) , a s r e f l e c t e d o n t h e G M O R . C o g g i n M o t o r M a l l P e t i t i o n e r a c q u i r e d C o g g i n M o t o r M a l l i n 1 9 8 2 ; i n i t i a l l y i t s o p e r a t i o n s w e r e c o n d u c t e d t h r o u g h C o g g i n - O ' S t e e n M o t o r s , I n c . S i n c e 1 9 9 0 , t h e g e n e r a l m a n a g e r o f t h e d e a l e r s h i p h a s b e e n R o b e r t C a r a c e l l o . M r . A n d r e w s w a s t h e d i r e c t o r o f o p e r a t i o n s f o r t h e d e a l e r s h i p f r o m 1 9 9 3 t h r o u g h 1 9 9 7 . S i n c e 1 9 8 2 , C o g g i n - O ' S t e e n M o t o r s , I n c . , h a s o w n e d t h e a s s e t s o f t h e d e a l e r s h i p , i n c l u d i n g t h e f r a n c h i s e r i g h t s . O n o r a b o u t A p r i l 1 , 1 9 8 8 , M r . C a r a c e l l o a c q u i r e d 7 5 0 s h a r e s o f s t o c k i n C o g g i n - O ' S t e e n M o t o r s , I n c . ; h e s u b s e q u e n t l y s o l d 2 5 0 - 8 - o f t h e s e s h a r e s t o p e t i t i o n e r f o r $ 1 3 2 , 9 1 5 . I m m e d i a t e l y a f t e r t h i s s a l e , M r . C a r a c e l l o h e l d a 5 - p e r c e n t i n t e r e s t i n C o g g i n - O ' S t e e n M o t o r s , I n c . C o g g i n - A n d r e w s H o n d a C o g g i n - A n d r e w s H o n d a ( f . k . a . C o g g i n - O ' S t e e n H o n d a ) b e g a n i t s o p e r a t i o n s a r o u n d D e c e m b e r 1 9 8 4 . F r o m 1 9 8 5 u n t i l 1 9 9 0 , C o g g i n - O ' S t e e n I m p o r t s , I n c . ( I m p o r t s ) , o w n e d C o g g i n - A n d r e w s H o n d a . P e t i t i o n e r o w n e d a n 8 0 - p e r c e n t i n t e r e s t i n I m p o r t s ; t h e r e m a i n i n g 2 0 p e r c e n t w a s o w n e d b y M r . A n d r e w s . I n 1 9 8 9 , p e t i t i o n e r a g r e e d t o s e l l t h e H o n d a d e a l e r s h i p t o a g r o u p o f i n v e s t o r s . B e c a u s e o f a l a c k o f f i n a n c i n g , t h e d e a l c o l l a p s e d . M r . A n d r e w s w a n t e d t o b e t h e s o l e o w n e r o f t h e H o n d a d e a l e r s h i p . H e w a s u p s e t u p o n l e a r n i n g t h a t p e t i t i o n e r h a d a g r e e d t o s e l l t h e d e a l e r s h i p w i t h o u t h i s c o n s e n t . T h e r e a f t e r , h e i n t e n s i f i e d h i s e f f o r t s t o i n c r e a s e h i s p e r c e n t a g e o f o w n e r s h i p i n I m p o r t s a n d e v e n t u a l l y b e t h e s o l e o w n e r o f t h e H o n d a d e a l e r s h i p . I n 1 9 9 0 , M r . A n d r e w s b e g a n n e g o t i a t i o n s w i t h M r . C o g g i n r e g a r d i n g t h e a c q u i s i t i o n o f a l l t h e s t o c k o f I m p o r t s . U l t i m a t e l y , i t w a s a g r e e d t h a t M r . C o g g i n w o u l d i m m e d i a t e l y s e l l M r . A n d r e w s a n a d d i t i o n a l 3 0 - p e r c e n t i n t e r e s t i n I m p o r t s a n d g i v e h i m t h e o p t i o n t o p u r c h a s e t h e e n t i r e H o n d a d e a l e r s h i p ( i n c l u d i n g t h e f r a n c h i s e r i g h t s ) a f t e r 1 0 y e a r s . - 9 - I n o r d e r t o f a c i l i t a t e M r . A n d r e w s ' e v e n t u a l s o l e o w n e r s h i p o f t h e d e a l e r s h i p , a s w e l l a s t o p r o v i d e M r . A n d r e w s i m m e d i a t e l y w i t h s o m e d e g r e e o f c o n t r o l o v e r t h e d e a l e r s h i p ' s a s s e t s , M r . A n d r e w s ' a t t o r n e y , C h a r l e s E g e r t o n r e c o m m e n d e d t h a t t h e d e a l e r s h i p ' s a s s e t s b e h e l d b y a l i m i t e d p a r t n e r s h i p . M r . E g e r t o n a d v i s e d M r . A n d r e w s t h a t o p e r a t i n g t h e d e a l e r s h i p t h r o u g h a l i m i t e d p a r t n e r s h i p w o u l d a f f o r d M r . A n d r e w s t h e f o l l o w i n g a d v a n t a g e s : ( 1 ) L i m i t e d l i a b i l i t y p r o t e c t i o n ; ( 2 ) t h e a b i l i t y t o m a k e d i s p r o p o r t i o n a t e d i s t r i b u t i o n s ; ( 3 ) a s i n g l e l e v e l o f t a x a t i o n ; ( 4 ) a l o w e r F e d e r a l t a x r a t e ; ( 5 ) t h e a b i l i t y t o a v o i d F l o r i d a ' s S t a t e i n c o m e t a x o n h i s d i s t r i b u t i v e s h a r e o f p r o f i t s ; a n d ( 6 ) t h e a b i l i t y t o e x e r c i s e g r e a t e r c o n t r o l o v e r t h e p o t e n t i a l s a l e o r l i q u i d a t i o n o f p a r t n e r s h i p a s s e t s . M r . C o g g i n a g r e e d t o h a v e t h e d e a l e r s h i p ' s a s s e t s h e l d b y a l i m i t e d p a r t n e r s h i p . C o g g i n - A n d r e w s P a r t n e r s h i p O n D e c e m b e r 1 4 , 1 9 9 0 , I m p o r t s e n t e r e d i n t o a n a g r e e m e n t w i t h A n d r e w s A u t o m o t i v e C o r p . ( A n d r e w s A u t o m o t i v e ) , a n S c o r p o r a t i o n s o l e l y o w n e d b y M r . A n d r e w s , t o f o r m t h e C o g g i n - A n d r e w s p a r t n e r s h i p . T h e p a r t n e r s h i p w a s c r e a t e d t h r o u g h a s e r i e s o f r e l a t e d t r a n s a c t i o n s . F i r s t , M r . A n d r e w s r e d e e m e d a l l o f h i s s t o c k i n I m p o r t s , r e c e i v i n g i n e x c h a n g e a p r o m i s s o r y n o t e i n t h e a m o u n t o f $ 5 7 3 , 2 0 7 ( t h e n o t e ) . ( I m m e d i a t e l y p r i o r t h e r e t o , a n d i n c o n t e m p l a t i o n o f t h e r e d e m p t i o n , I m p o r t s m a d e a $ 1 , 7 5 0 , 0 0 0 d i s t r i b u t i o n t o p e t i t i o n e r . ) T h e n , M r . A n d r e w s c o n t r i b u t e d b o t h - 1 0 - t h e n o t e a n d $ 1 0 7 , 0 0 0 i n c a s h t o A n d r e w s A u t o m o t i v e . F i n a l l y , A n d r e w s A u t o m o t i v e c o n t r i b u t e d t h e n o t e a n d t h e $ 1 0 7 , 0 0 0 , w h i l e I m p o r t s c o n t r i b u t e d t h e a s s e t s o f C o g g i n A n d r e w s H o n d a ( v a l u e d a t a p p r o x i m a t e l y $ 6 8 0 , 0 0 0 ) , t o t h e p a r t n e r s h i p , e a c h r e c e i v i n g i n e x c h a n g e a 5 0 - p e r c e n t i n t e r e s t i n t h e p a r t n e r s h i p . U n d e r t h e t e r m s o f t h e C o g g i n - A n d r e w s p a r t n e r s h i p a g r e e m e n t ( t h e p a r t n e r s h i p a g r e e m e n t ) , I m p o r t s w a s d e s i g n a t e d t h e p a r t n e r s h i p ' s m a n a g i n g p a r t n e r . T h e 1 9 9 3 R e s t r u c t u r i n g T r a n s a c t i o n s P e t i t i o n e r ' s b o a r d o f d i r e c t o r s d e t e r m i n e d t h a t b e c a u s e ( 1 ) t h e g e n e r a l m a n a g e r s w a n t e d t o o w n a d i r e c t i n t e r e s t i n , a n d p a r t i c i p a t e i n , t h e p r o f i t s o f a s t a n d - a l o n e p a r t n e r s h i p d e a l e r s h i p , a n d ( 2 ) M r . C o g g i n w a n t e d ( a s p a r t o f a s u c c e s s i o n p l a n a n d t o p r o v i d e l i q u i d i t y t o c o v e r e s t a t e t a x e s ) a n e f f e c t i v e w a y i n w h i c h t h e g e n e r a l m a n a g e r s c o u l d b u y h i m o u t , i t w o u l d b e a d v a n t a g e o u s t o c h a n g e t h e s t r u c t u r e o f p e t i t i o n e r f r o m a C c o r p o r a t i o n t o a n S c o r p o r a t i o n a n d t o o p e r a t e t h e d e a l e r s h i p s t h r o u g h p a r t n e r s h i p s s i m i l a r t o t h e C o g g i n - A n d r e w s p a r t n e r s h i p . C o n s e q u e n t l y , d u r i n g t h e l a t t e r p a r t o f M a y 1 9 9 3 , t h e b o a r d a d o p t e d a p l a n t o c h a n g e p e t i t i o n e r ' s s t r u c t u r e a n d t h a t o f t h e s u b s i d i a r i e s p u r s u a n t t o a s e r i e s o f t r a n s a c t i o n s ( t h e 1 9 9 3 r e s t r u c t u r i n g ) , a s o u t l i n e d i n a " t a l k i n g p o i n t s p a p e r " p r e p a r e d b y K P M G P e a t M a r w i c k ( K P M G ) . - 1 1 - P e r m i s s i o n f r o m t h e a u t o m o b i l e m a n u f a c t u r e r s a s s o c i a t e d w i t h t h e p a r t i c u l a r d e a l e r s h i p s h a d t o b e o b t a i n e d b e f o r e t h e r e c o u l d b e a c h a n g e i n t h e o w n e r s h i p s t r u c t u r e o f t h e d e a l e r s h i p s . C o n s e q u e n t l y , o n o r a r o u n d M a y 2 7 , 1 9 9 3 , p e t i t i o n e r s e n t l e t t e r s t o e a c h o f t h e a u t o m o b i l e m a n u f a c t u r e r s n o t i f y i n g t h e m o f t h e p r o p o s e d c h a n g e s a n d r e q u e s t e d t h e i r a p p r o v a l . E a c h l e t t e r s t a t e d , i n p a r t : A f t e r s e r i o u s c o n s i d e r a t i o n o f t h e p r e s e n t a n d f u t u r e t a x l a w s , t h e s h a r e h o l d e r s * * * a r e i n t h e p r o c e s s o f f o r m i n g a F l o r i d a l i m i t e d p a r t n e r s h i p * * * * * * * * * * I t i s o u r o b j e c t i v e t o c o m p l e t e t h e t r a n s f e r o f * * * [ t h e d e a l e r s h i p ] o p e r a t i o n t o * * * [ t h e n e w l y f o r m e d p a r t n e r s h i p ] o n o r b e f o r e J u n e 2 1 , 1 9 9 3 . C o m p l e t i o n o f t h e t r a n s f e r b y t h a t d a t e i s c r i t i c a l t o u s f o r t a x r e a s o n s . E a c h a u t o m o b i l e m a n u f a c t u r e r a p p r o v e d t h e o w n e r s h i p c h a n g e . T h e f i r s t s t e p o f t h e 1 9 9 3 r e s t r u c t u r i n g w a s t h e e s t a b l i s h m e n t o f s i x n e w c o r p o r a t i o n s . O n M a y 2 7 , 1 9 9 3 , a r t i c l e s o f i n c o r p o r a t i o n w e r e f i l e d f o r C P - G M C M o t o r C o r p . , C H M o t o r C o r p . , C N M o t o r C o r p . , C A M o t o r C o r p . , C O M o t o r C o r p . , a n d C F P M o t o r C o r p . ( c o l l e c t i v e l y , t h e n e w l y f o r m e d S c o r p o r a t i o n s ) , a n d e a c h c o r p o r a t i o n e l e c t e d S c o r p o r a t i o n s t a t u s , e f f e c t i v e M a y 2 7 , 1 9 9 3 . T h e c o r p o r a t i o n s w e r e i n c o r p o r a t e d f o r t h e p u r p o s e o f b e i n g g e n e r a l p a r t n e r s i n l i m i t e d p a r t n e r s h i p s t h a t w o u l d o p e r a t e t h e d e a l e r s h i p s . M r . C o g g i n a n d t h e O ' S t e e n s w e r e t h e s o l e - 1 2 - s h a r e h o l d e r s o f t h e n e w l y f o r m e d S c o r p o r a t i o n s d u r i n g a l l r e l e v a n t p e r i o d s , e a c h h o l d i n g t h e s a m e p r o p o r t i o n o f o w n e r s h i p i n t e r e s t s i n t h e n e w l y f o r m e d S c o r p o r a t i o n s a s t h e y h e l d i n p e t i t i o n e r . T h e s e c o n d s t e p o f t h e 1 9 9 3 r e s t r u c t u r i n g w a s t o c r e a t e F l o r i d a l i m i t e d p a r t n e r s h i p s . C o n t e m p o r a n e o u s l y w i t h t h e e s t a b l i s h m e n t o f t h e S c o r p o r a t i o n s , p e t i t i o n e r ' s s u b s i d i a r i e s , t h e S c o r p o r a t i o n s , a n d s e v e r a l o f t h e d e a l e r s h i p s ' g e n e r a l m a n a g e r s e n t e r e d i n t o l i m i t e d p a r t n e r s h i p a r r a n g e m e n t s ( c o l l e c t i v e l y , t h e l i m i t e d p a r t n e r s h i p s ) , a s f o l l o w s : N a m e o f P a r t n e r s h i p G e n e r a l P a r t n e r L i m i t e d P a r t n e r C P - G M C M o t o r s , L t d . C P - G M C M o t o r C o r p . C o g g i n P o n t i a c , I n c . C H M o t o r s , L t d . C H M o t o r C o r p . C o g g i n P o n t i a c , I n c . C N M o t o r s , L t d . C N M o t o r C o r p . C o g g i n N i s s a n , I n c . C A M o t o r s , L t d . C A M o t o r C o r p . C o g g i n I m p o r t s , I n c . C F P M o t o r s , L t d . C F P M o t o r C o r p . C o g g i n - O ' S t e e n M o t o r s , I n c . C O M o t o r s , L t d . C O M o t o r C o r p . C o g g i n - O ' S t e e n M o t o r s , I n c . E a c h g e n e r a l p a r t n e r h e l d a 1 - p e r c e n t i n t e r e s t i n t h e l i m i t e d p a r t n e r s h i p ; e a c h l i m i t e d p a r t n e r h e l d a 9 9 - p e r c e n t i n t e r e s t . T h e t h i r d s t e p o f t h e 1 9 9 3 r e s t r u c t u r i n g i n v o l v e d t h e r e d e m p t i o n o f M e s s r s . A n d r e w s ' , S e t h ' s , H a n a n i a ' s , a n d C a r a c e l l o ' s s t o c k i n t e r e s t s . O n o r a b o u t M a y 3 1 , 1 9 9 3 , C o g g i n N i s s a n , I n c . , r e d e e m e d M e s s r s . A n d r e w s ' a n d S e t h ' s s t o c k i n t e r e s t s f o r $ 1 4 3 , 5 7 5 e a c h . T h i s a m o u n t w a s p a i d i n t h e f o r m o f p r o m i s s o r y n o t e s m a d e b y C o g g i n N i s s a n , I n c . P e t i t i o n e r p a i d a p o r t i o n o f t h e t a x e s a t t r i b u t a b l e t o t h e g a i n g e n e r a t e d b y t h e r e d e m p t i o n . O n t h e s a m e d a y , C o g g i n I m p o r t s , I n c . , r e d e e m e d M r . H a n a n i a ' s s t o c k i n t e r e s t f o r $ 5 3 , 8 4 9 , a n d C o g g i n - O ' S t e e n M o t o r s , I n c . , r e d e e m e d M r . - 1 3 - C a r a c e l l o ' s s t o c k i n t e r e s t f o r $ 2 2 2 , 1 3 3 . P a y m e n t f o r t h e s e s t o c k i n t e r e s t s w a s i n t h e f o r m o f a p r o m i s s o r y n o t e o f t h e r e s p e c t i v e r e d e e m i n g c o r p o r a t i o n . A l l r e d e m p t i o n s w e r e b a s e d o n t h e b o o k v a l u e s o f t h e d e a l e r s h i p s a s r e f l e c t e d o n t h e G M O R . N e x t , o n J u n e 2 1 , 1 9 9 3 , e a c h o f t h e n e w l y f o r m e d S c o r p o r a t i o n s c o n t r i b u t e d $ 9 , 0 0 0 i n c a s h t o t h e l i m i t e d p a r t n e r s h i p i n w h i c h i t w a s t o h o l d a n i n t e r e s t . S i m u l t a n e o u s l y , ( 1 ) C o g g i n P o n t i a c , I n c . , c o n t r i b u t e d t h e a s s e t s a n d l i a b i l i t i e s o f i t s P o n t i a c d e a l e r s h i p ( v a l u e d a t $ 5 , 7 3 7 , 1 2 9 ) t o C P - G M C M o t o r s , L t d . , ( 2 ) C o g g i n P o n t i a c , I n c . , c o n t r i b u t e d t h e a s s e t s a n d l i a b i l i t i e s o f i t s H o n d a d e a l e r s h i p ( v a l u e d a t $ 3 , 6 1 3 , 4 2 1 ) t o C H M o t o r s , L t d . , ( 3 ) C o g g i n N i s s a n , I n c . , c o n t r i b u t e d t h e a s s e t s a n d l i a b i l i t i e s o f i t s N i s s a n d e a l e r s h i p ( v a l u e d a t $ 1 , 6 0 0 , 4 6 7 ) t o C N M o t o r s , L t d . , ( 4 ) C o g g i n I m p o r t s , I n c . , c o n t r i b u t e d t h e a s s e t s a n d l i a b i l i t i e s o f i t s A c u r a d e a l e r s h i p ( v a l u e d a t $ 8 5 , 9 8 9 ) t o C A M o t o r s , L t d . , ( 5 ) C o g g i n - O ' S t e e n M o t o r s , I n c . , c o n t r i b u t e d t h e a s s e t s a n d l i a b i l i t i e s o f i t s M e r c e d e s B e n z / B M W d e a l e r s h i p ( v a l u e d a t $ 3 , 7 5 3 , 9 6 2 ) t o C F P M o t o r s , L t d . , a n d ( 6 ) C o g g i n - O ' S t e e n I m p o r t s , I n c . , c o n t r i b u t e d i t s g e n e r a l p a r t n e r s h i p i n t e r e s t i n t h e C o g g i n - A n d r e w s p a r t n e r s h i p ( v a l u e d a t $ 6 6 9 , 5 0 4 ) t o C O M o t o r s , L t d . C o n c u r r e n t l y , ( 1 ) M e s s r s . A n d r e w s a n d S e t h e a c h c o n t r i b u t e d t h e $ 1 4 3 , 5 7 5 C o g g i n N i s s a n , I n c . n o t e t o C N M o t o r s , L t d . , i n e x c h a n g e f o r a 5 - p e r c e n t ( t o t a l 1 0 p e r c e n t ) l i m i t e d p a r t n e r s h i p i n t e r e s t , ( 2 ) M r . H a n a n i a c o n t r i b u t e d t h e $ 5 3 , 8 4 9 C o g g i n I m p o r t s , - 1 4 - I n c . n o t e t o C A M o t o r s , L t d . , i n e x c h a n g e f o r a 2 0 - p e r c e n t l i m i t e d p a r t n e r s h i p i n t e r e s t , a n d ( 3 ) M r . C a r a c e l l o c o n t r i b u t e d t h e $ 2 2 2 , 1 3 3 C o g g i n - O ' S t e e n M o t o r s , I n c . n o t e t o C F P M o t o r s , L t d . , i n e x c h a n g e f o r a 5 - p e r c e n t l i m i t e d p a r t n e r s h i p i n t e r e s t . B y S e p t e m b e r 3 0 , 1 9 9 3 , t h e a f o r e m e n t i o n e d n o t e s w e r e c a n c e l e d . E a c h p a r t n e r s h i p a g r e e m e n t p r o v i d e d t h a t t h e g e n e r a l p a r t n e r , i . e . , o n e o f t h e n e w l y f o r m e d S c o r p o r a t i o n s , w o u l d h a v e c o n t r o l o v e r t h e o p e r a t i o n s o f t h e p a r t n e r s h i p . F u r t h e r , e a c h p a r t n e r s h i p a g r e e m e n t p r o v i d e d t h a t t h e g e n e r a l m a n a g e r / l i m i t e d p a r t n e r h a d t o t e n d e r h i s p a r t n e r s h i p i n t e r e s t t o t h e p a r t n e r s h i p i n t h e e v e n t h e l e f t . I m m e d i a t e l y f o l l o w i n g t h e t r a n s f e r s o f a s s e t s t o t h e p a r t n e r s h i p s , t h e s u b s i d i a r i e s w e r e l i q u i d a t e d . A s a r e s u l t , p e t i t i o n e r o b t a i n e d t h e s u b s i d i a r i e s ' l i m i t e d p a r t n e r s h i p i n t e r e s t s . O n o r a b o u t A u g u s t 2 7 , 1 9 9 3 , p e t i t i o n e r e l e c t e d S c o r p o r a t i o n s t a t u s , e f f e c t i v e J u n e 2 7 , 1 9 9 3 . A t t h e t i m e o f t h e e l e c t i o n , n o c h a n g e s w e r e m a d e t o p e t i t i o n e r ' s c a p i t a l s t r u c t u r e o r t o t h e o w n e r s h i p i n t e r e s t s i n i t s s t o c k . S u b s e q u e n t T r a n s a c t i o n s O n N o v e m b e r 1 , 1 9 9 3 , M r . H a n a n i a a c q u i r e d a n a d d i t i o n a l 2 0 - p e r c e n t l i m i t e d p a r t n e r s h i p i n t e r e s t i n C A M o t o r s , L t d . , f o r $ 1 7 9 , 7 0 7 . S u b s e q u e n t l y , h e p u r c h a s e d a n o t h e r 1 0 - p e r c e n t l i m i t e d p a r t n e r s h i p i n t e r e s t f o r $ 1 0 1 , 1 0 3 . U l t i m a t e l y , o n J u l y 1 , 1 9 9 6 , - 1 5 - p e t i t i o n e r a n d M r . H a n a n i a e n t e r e d i n t o a n a g r e e m e n t w h e r e b y M r . H a n a n i a w a s g i v e n t h e r i g h t t o a c q u i r e t h e A c u r a d e a l e r s h i p o v e r 7 y e a r s . A s p a r t o f t h e a g r e e m e n t , M r . H a n a n i a h a d t h e o p t i o n t o o b t a i n t h e f r a n c h i s e r i g h t s o f t h e d e a l e r s h i p f o r a n a d d i t i o n a l $ 7 0 0 , 0 0 0 . I n 1 9 9 8 , p e t i t i o n e r s o l d i t s 5 0 - p e r c e n t i n t e r e s t i n t h e p a r t n e r s h i p t o M r . H a n a n i a f o r $ 2 , 3 9 7 , 5 0 0 . M r . H a n a n i a b o r r o w e d t h e e n t i r e p u r c h a s e p r i c e f r o m p e t i t i o n e r , s e c u r i n g h i s l o a n w i t h h i s s h a r e s o f s t o c k i n h i s s o l e l y o w n e d c o r p o r a t i o n . O n O c t o b e r 1 , 1 9 9 4 , M r . S e t h p u r c h a s e d M r . A n d r e w s ' 5 - p e r c e n t l i m i t e d p a r t n e r s h i p i n t e r e s t i n C N M o t o r s , L t d . , f o r $ 2 0 1 , 1 3 8 . O n J a n u a r y 1 , 1 9 9 6 , C N M o t o r C o r p . , C O M o t o r C o r p . , C H M o t o r C o r p . , C A M o t o r C o r p . , a n d C F P M o t o r C o r p . m e r g e d i n t o C P - G M C M o t o r C o r p . S i m u l t a n e o u s l y t h e r e w i t h , C P - G M C M o t o r C o r p . c h a n g e d i t s n a m e t o C F M o t o r C o r p . A s o f t h a t d a t e , M r . C o g g i n w a s t h e m a j o r i t y s h a r e h o l d e r ( 7 5 p e r c e n t ) o f C F M o t o r C o r p . M o s t o f t h e o t h e r 1 6 s h a r e h o l d e r s w e r e k e y e m p l o y e e s o f p e t i t i o n e r ; n o n e o f t h e s e e m p l o y e e s h a d a n o w n e r s h i p i n t e r e s t g r e a t e r t h a n 4 . 5 p e r c e n t . I n 1 9 9 7 , p e t i t i o n e r a g r e e d t o s e l l t h e s t o c k o f C F M o t o r C o r p . , a s w e l l a s t h e a s s e t s o f t h e d e a l e r s h i p s , t o A s b u r y A u t o m o t i v e o f J a c k s o n v i l l e , L . P . ( A s b u r y ) . A s p a r t o f t h e a c q u i s i t i o n , p e t i t i o n e r a g r e e d t o s e l l t o A s b u r y i t s 5 0 - p e r c e n t i n t e r e s t i n t h e C o g g i n - A n d r e w s p a r t n e r s h i p . M r . A n d r e w s o b j e c t e d - 1 6 - 3 B e f o r e t h e i s s u a n c e o f t h e n o t i c e s o f d e f i c i e n c y , r e s p o n d e n t ' s N a t i o n a l O f f i c e i s s u e d a t e c h n i c a l a d v i c e m e m o r a n d u m , T e c h . A d v . M e m . 9 7 - 1 6 - 0 0 3 ( S e p t . 3 0 , 1 9 9 6 ) , w h i c h c o n c l u d e d t h a t p e t i t i o n e r w o u l d b e s u b j e c t t o L I F O r e c a p t u r e p u r s u a n t t o s e c . 1 3 6 3 ( d ) a s a c o n s e q u e n c e o f a c h a n g e i n i t s a n d i t s s u b s i d i a r i e s ' s t r u c t u r e . T e c h n i c a l a d v i c e m e m o r a n d u m s a r e n o t b i n d i n g o n u s . W e m e n t i o n t h e i s s u a n c e o f t h e t e c h n i c a l a d v i c e m e m o r a n d u m s o l e l y f o r t h e s a k e o f c o m p l e t e n e s s . t o s e l l i n g t h e d e a l e r s h i p a n d f i l e d a l a w s u i t s e e k i n g t o b l o c k t h e p r o p o s e d s a l e . S e t t l e m e n t n e g o t i a t i o n s f o l l o w e d , a n d u l t i m a t e l y , M r . A n d r e w s a g r e e d t o s e l l h i s 5 0 - p e r c e n t i n t e r e s t i n t h e C o g g i n - A n d r e w s p a r t n e r s h i p t o p e t i t i o n e r a n d A s b u r y f o r a p p r o x i m a t e l y $ 7 . 3 m i l l i o n . N o t i c e s o f D e f i c i e n c y I n t w o n o t i c e s o f d e f i c i e n c y 3 ( o n e r e g a r d i n g t a x y e a r e n d e d J u n e 2 6 , 1 9 9 3 , a n d t h e o t h e r r e g a r d i n g t a x y e a r s e n d e d D e c e m b e r 3 1 , 1 9 9 3 , 1 9 9 4 , a n d 1 9 9 5 ) , r e s p o n d e n t d e t e r m i n e d t h a t p u r s u a n t t o s e c t i o n 1 3 6 3 ( d ) , p e t i t i o n e r ' s c o n v e r s i o n t o a n S c o r p o r a t i o n t r i g g e r e d t h e i n c l u s i o n o f t h e a f f i l i a t e d g r o u p ' s p r e - S e l e c t i o n L I F O r e s e r v e s ( $ 5 , 0 7 7 , 8 0 8 ) i n t o p e t i t i o n e r ' s g r o s s i n c o m e . R e s p o n d e n t ' s p r i m a r y p o s i t i o n w a s t h a t t h e 1 9 9 3 r e s t r u c t u r i n g s h o u l d b e d i s r e g a r d e d b e c a u s e i t h a d n o t a x - i n d e p e n d e n t p u r p o s e . A l t e r n a t i v e l y , r e s p o n d e n t m a i n t a i n e d t h a t u n d e r t h e a g g r e g a t e a p p r o a c h o f p a r t n e r s h i p s a p r o r a t a s h a r e ( $ 4 , 7 9 2 , 3 7 2 ) o f t h e p r e - S e l e c t i o n L I F O r e s e r v e s w a s a t t r i b u t a b l e t o p e t i t i o n e r . R e s p o n d e n t - 1 7 - 4 P u r s u a n t t o r e s p o n d e n t ' s a l t e r n a t i v e p o s i t i o n , t h e t a x d e f i c i e n c y f o r t h e 4 t a x a b l e y e a r s u n d e r c o n s i d e r a t i o n i s $ 4 0 8 , 3 0 0 . c o n c l u d e d t h a t u n d e r e i t h e r t h e o r y , t h e r e w a s a n i n c r e a s e i n p e t i t i o n e r ' s t a x l i a b i l i t y , p a y a b l e i n f o u r e q u a l a n n u a l i n s t a l l m e n t s . 4 O P I N I O N U s e o f L I F O , v i s - a - v i s F I F O , o f t e n a l l o w s a t a x p a y e r t h e b e n e f i t o f i n c o m e d e f e r r a l , p a r t i c u l a r l y i n p e r i o d s o f r i s i n g i n v e n t o r y c o s t s a n d s t a b l e o r g r o w i n g i n v e n t o r y s t o c k . T h e a m o u n t o f c u m u l a t i v e i n c o m e d e f e r r a l o b t a i n e d t h r o u g h t h e u s e o f t h e L I F O m e t h o d o f a c c o u n t i n g i s r e p r e s e n t e d i n a t a x p a y e r ' s L I F O r e s e r v e . S e c t i o n 1 3 6 3 ( d ) m a n d a t e s r e c a p t u r e o f t h e L I F O r e s e r v e u p o n t h e c o n v e r s i o n o f a C c o r p o r a t i o n t o a n S c o r p o r a t i o n . I n r e l e v a n t p a r t , s e c t i o n 1 3 6 3 ( d ) p r o v i d e s : S E C . 1 3 6 3 ( d ) . R e c a p t u r e o f L I F O B e n e f i t s . - - ( 1 ) I n g e n e r a l . - - I f - - ( A ) a n S c o r p o r a t i o n w a s a C c o r p o r a t i o n f o r t h e l a s t t a x a b l e y e a r b e f o r e t h e f i r s t t a x a b l e y e a r f o r w h i c h t h e e l e c t i o n u n d e r s e c t i o n 1 3 6 2 ( a ) w a s e f f e c t i v e , a n d ( B ) t h e c o r p o r a t i o n i n v e n t o r i e d g o o d s u n d e r t h e L I F O m e t h o d f o r s u c h l a s t t a x a b l e y e a r , t h e L I F O r e c a p t u r e a m o u n t s h a l l b e i n c l u d e d i n t h e g r o s s i n c o m e o f t h e c o r p o r a t i o n f o r s u c h l a s t t a x a b l e y e a r ( a n d a p p r o p r i a t e a d j u s t m e n t s t o t h e b a s i s o f t h e i n v e n t o r y s h a l l b e m a d e t o t a k e i n t o a c c o u n t t h e a m o u n t i n c l u d e d i n g r o s s i n c o m e u n d e r t h i s p a r a g r a p h ) . - 1 8 - 5 H . R e p t . 1 0 0 - 3 9 1 ( V o l . I I ) , a t 1 0 9 8 ( 1 9 8 7 ) , i n r e l e v a n t p a r t , s t a t e s : T h e c o m m i t t e e i s c o n c e r n e d t h a t t a x p a y e r s u s i n g t h e L I F O m e t h o d m a y a v o i d t h e b u i l t - i n g a i n r u l e s o f s e c t i o n 1 3 7 4 . I t b e l i e v e s t h a t L I F O m e t h o d t a x p a y e r s , w h i c h h a v e e n j o y e d t h e d e f e r r a l b e n e f i t s o f t h e L I F O m e t h o d d u r i n g t h e i r s t a t u s a s a C c o r p o r a t i o n , s h o u l d n o t b e t r e a t e d m o r e f a v o r a b l y t h a n t h e i r F I F O ( f i r s t - i n , f i r s t - o u t ) c o u n t e r p a r t s . T o e l i m i n a t e t h i s p o t e n t i a l d i s p a r i t y i n t r e a t m e n t , t h e c o m m i t t e e b e l i e v e s i t i s a p p r o p r i a t e t o r e q u i r e a L I F O t a x p a y e r t o r e c a p t u r e t h e b e n e f i t s o f u s i n g t h e L I F O m e t h o d i n t h e y e a r o f c o n v e r s i o n t o S s t a t u s . * * * * * * * ( 3 ) L I F O r e c a p t u r e a m o u n t . - - F o r p u r p o s e s o f t h i s s u b s e c t i o n , t h e t e r m " L I F O r e c a p t u r e a m o u n t " m e a n s t h e a m o u n t ( i f a n y ) b y w h i c h - - ( A ) t h e i n v e n t o r y a m o u n t o f t h e i n v e n t o r y a s s e t u n d e r t h e f i r s t - i n , f i r s t - o u t m e t h o d a u t h o r i z e d b y s e c t i o n 4 7 1 , e x c e e d s ( B ) t h e i n v e n t o r y a m o u n t o f s u c h a s s e t s u n d e r t h e L I F O m e t h o d . A n y i n c r e a s e i n t a x r e s u l t i n g f r o m t h e a p p l i c a t i o n o f s e c t i o n 1 3 6 3 ( d ) i s r e q u i r e d t o b e p a i d i n f o u r e q u a l i n s t a l l m e n t s b e g i n n i n g i n t h e l a s t t a x a b l e y e a r f o r w h i c h t h e c o r p o r a t i o n w a s a C c o r p o r a t i o n . S e e s e c . 1 3 6 3 ( d ) ( 2 ) . I n e n a c t i n g s e c t i o n 1 3 6 3 ( d ) , C o n g r e s s w a s c o n c e r n e d t h a t a c o r p o r a t i o n m a i n t a i n i n g i t s i n v e n t o r y u n d e r L I F O m i g h t c i r c u m v e n t t h e b u i l t - i n g a i n r u l e s o f s e c t i o n 1 3 7 4 t o t h e e x t e n t t h e c o r p o r a t i o n d i d n o t l i q u i d a t e i t s L I F O l a y e r s d u r i n g t h e 1 0 y e a r s f o l l o w i n g i t s c o n v e r s i o n f r o m a C c o r p o r a t i o n t o a n S c o r p o r a t i o n . 5 - 1 9 - R e s p o n d e n t , r e l y i n g o n F r a n k L y o n C o . v . U n i t e d S t a t e s , 4 3 5 U . S . 5 6 1 , 5 8 3 - 5 8 4 ( 1 9 7 8 ) , t a k e s t h e p o s i t i o n t h a t t h e 1 9 9 3 r e s t r u c t u r i n g " w a s n o t i m b u e d w i t h t a x - i n d e p e n d e n t c o n s i d e r a t i o n s , b u t w a s i n s t e a d s h a p e d s o l e l y b y t a x - a v o i d a n c e f e a t u r e s t h a t h a v e m e a n i n g l e s s l a b e l s a t t a c h e d . " I n t h i s r e g a r d , r e s p o n d e n t p o s i t s : " T h e 1 9 9 3 r e s t r u c t u r i n g w a s c o n c e i v e d a n d e x e c u t e d f o r t h e p r i n c i p a l p u r p o s e o f p e r m a n e n t l y e s c a p i n g c o r p o r a t e l e v e l t a x e s o n t h e L I F O r e s e r v e s b u i l t i n t o t h e L I F O i n v e n t o r i e s o f p e t i t i o n e r ' s f o r m e r c o n s o l i d a t e d s u b s i d i a r i e s . " P e t i t i o n e r d i s p u t e s r e s p o n d e n t ' s a s s e r t i o n , m a i n t a i n i n g t h a t t h e 1 9 9 3 r e s t r u c t u r i n g o c c u r r e d i n o r d e r t o a c h i e v e t a x - i n d e p e n d e n t e c o n o m i c a n d / o r b u s i n e s s d e s i r e s o f b o t h M r . C o g g i n a n d t h e g e n e r a l m a n a g e r s . W e a g r e e w i t h p e t i t i o n e r . T h e r e c o r d r e v e a l s : ( 1 ) G e n e r a l m a n a g e r s w e r e v i t a l t o t h e s u c c e s s f u l o p e r a t i o n o f t h e a u t o m o b i l e d e a l e r s h i p s ; ( 2 ) p r o v i d i n g i n c e n t i v e s t o a t t r a c t a n d r e t a i n q u a l i t y g e n e r a l m a n a g e r s w a s e s s e n t i a l i n t h e s u c c e s s o f t h e a u t o m o b i l e d e a l e r s h i p s ; ( 3 ) o p e r a t i n g t h e a u t o m o b i l e d e a l e r s h i p s i n s t a n d - a l o n e p a r t n e r s h i p f o r m a f f o r d e d t h e g e n e r a l m a n a g e r s f l e x i b i l i t y g r e a t e r t h a n t h a t o f f e r e d b y o p e r a t i n g t h e d e a l e r s h i p s i n c o r p o r a t e f o r m ; a n d ( 4 ) M r . C o g g i n a n d t h e g e n e r a l m a n a g e r s n e v e r d i s c u s s e d r e c a p t u r e o f t h e L I F O r e s e r v e s . I t i s a x i o m a t i c t h a t ( 1 ) t a x c o n s i d e r a t i o n s m a y p l a y a l e g i t i m a t e r o l e i n s h a p i n g a b u s i n e s s t r a n s a c t i o n , a n d ( 2 ) t a x p l a n n i n g d o e s n o t n e c e s s a r i l y t r a n s f o r m a n e v e n t o t h e r w i s e - 2 0 - n o n t a x a b l e i n t o o n e t h a t i s t a x a b l e . H e r e , M r . C o g g i n s o u g h t t h e a d v i c e o f t a x p r o f e s s i o n a l s - - b o t h a c c o u n t a n t s a n d t a x a t t o r n e y s . T h e l e g a l o p i n i o n r e n d e r e d b y t h e l a w f i r m t h a t M r . C o g g i n e n g a g e d d i d n o t a d d r e s s L I F O r e c a p t u r e . T h e t a l k i n g p o i n t s p a p e r p r e p a r e d b y K P M G s e t f o r t h t h e p o t e n t i a l r i s k o f L I F O r e c a p t u r e , a s w e l l a s a c a l c u l a t i o n o f t h e p o t e n t i a l t a x l i a b i l i t y , i f s e c t i o n 1 3 6 3 ( d ) a p p l i e d . S p e c i f i c a l l y , t h e d o c u m e n t s t a t e d : L I F O i n v e n t o r y s h o u l d n o t b e r e c a p t u r e d o n c o n v e r s i o n o f C O I C [ C o g g i n - O ' S t e e n I n v e s t m e n t C o r p . ] f r o m a C c o r p o r a t i o n t o a n S c o r p o r a t i o n s i n c e C O I C d o e s n o t i n v e n t o r y a n y g o o d s u n d e r t h e L I F O m e t h o d f o r i t s l a s t t a x y e a r a s a C c o r p o r a t i o n ( I . R . C . s e c t i o n 1 3 6 3 ( d ) ) ( s o m e d e g r e e o f I R S r i s k w h i c h i s b e i n g r e v i e w e d b y o u r W a s h i n g t o n N a t i o n a l T a x p r a c t i c e ) . B u t n o t a b l y , t h e p a p e r d i d n o t a d d r e s s t h e t a x b e n e f i t s o f a v o i d i n g t h e L I F O r e c a p t u r e . T o c o n c l u d e t h i s a s p e c t o f o u r o p i n i o n , w e f i n d t h a t t h e 1 9 9 3 r e s t r u c t u r i n g w a s : ( 1 ) A g e n u i n e m u l t i p l e - p a r t y t r a n s a c t i o n w i t h e c o n o m i c s u b s t a n c e ; ( 2 ) c o m p e l l e d b y b u s i n e s s r e a l t i e s , i m b u e d w i t h t a x - i n d e p e n d e n t c o n s i d e r a t i o n s ; a n d ( 3 ) n o t s h a p e d s o l e l y b y t a x a v o i d a n c e f e a t u r e s . C f . F r a n k L y o n C o . v . U n i t e d S t a t e s , s u p r a . C o n s e q u e n t l y , w e r e j e c t r e s p o n d e n t ' s p r i m a r y p o s i t i o n t h a t t h e r e w a s n o t a x - i n d e p e n d e n t b u s i n e s s p u r p o s e f o r t h e 1 9 9 3 r e s t r u c t u r i n g . W e n o w t u r n o u r a t t e n t i o n t o r e s p o n d e n t ' s a l t e r n a t i v e p o s i t i o n . F o r t a x p u r p o s e s , a p a r t n e r s h i p m a y b e v i e w e d e i t h e r ( 1 ) a s a n a g g r e g a t i o n o f i t s p a r t n e r s , e a c h o f w h o m d i r e c t l y o w n s a n i n t e r e s t i n t h e p a r t n e r s h i p ' s a s s e t s a n d o p e r a t i o n s , o r ( 2 ) a s a s e p a r a t e - 2 1 - e n t i t y , i n w h i c h s e p a r a t e i n t e r e s t s a r e o w n e d b y e a c h o f t h e p a r t n e r s . S u b c h a p t e r K o f t h e I n t e r n a l R e v e n u e C o d e ( P a r t n e r s a n d P a r t n e r s h i p s ) b l e n d s b o t h a p p r o a c h e s . I n c e r t a i n a r e a s , t h e a g g r e g a t e a p p r o a c h p r e d o m i n a t e s . S e e s e c . 7 0 1 ( P a r t n e r s , N o t P a r t n e r s h i p , S u b j e c t t o T a x ) , s e c . 7 0 2 ( I n c o m e a n d C r e d i t s o f P a r t n e r ) . I n o t h e r a r e a s , t h e e n t i t y a p p r o a c h p r e d o m i n a t e s . S e e s e c . 7 4 2 ( B a s i s o f T r a n s f e r e e P a r t n e r ' s I n t e r e s t ) , s e c . 7 4 3 ( O p t i o n a l A d j u s t m e n t t o B a s i s o f P a r t n e r s h i p P r o p e r t y ) . O u t s i d e o f s u b c h a p t e r K , w h e t h e r t h e a g g r e g a t e o r t h e e n t i t y a p p r o a c h i s t o b e a p p l i e d d e p e n d s u p o n w h i c h a p p r o a c h m o r e a p p r o p r i a t e l y s e r v e s t h e C o d e p r o v i s i o n a t i s s u e . S e e H o l i d a y V i l l a g e S h o p p i n g C t r . v . U n i t e d S t a t e s , 7 7 3 F . 2 d 2 7 6 , 2 7 9 ( F e d . C i r . 1 9 8 5 ) ; C a s e l v . C o m m i s s i o n e r , 7 9 T . C . 4 2 4 , 4 3 3 ( 1 9 8 2 ) ; C o n f . R e p t . 2 5 4 3 , 8 3 d C o n g . , 2 d S e s s . 5 9 ( 1 9 5 4 ) . R e s p o n d e n t a r g u e s t h a t t h e l e g i s l a t i v e i n t e n t u n d e r l y i n g t h e e n a c t m e n t o f s e c t i o n 1 3 6 3 ( d ) r e q u i r e s t h e a p p l i c a t i o n o f t h e a g g r e g a t e t h e o r y . R e s p o n d e n t a s s e r t s t h a t C o n g r e s s e n a c t e d s e c t i o n 1 3 6 3 ( d ) i n o r d e r t o e n s u r e t h a t t h e c o r p o r a t e l e v e l o f t a x a t i o n b e p r e s e r v e d o n b u i l t - i n g a i n a s s e t s ( s u c h a s L I F O r e s e r v e s ) t h a t f a l l o u t s i d e t h e a m b i t o f s e c t i o n 1 3 7 4 . I n t h i s r e g a r d , r e s p o n d e n t c o n t e n d s t h a t f a i l u r e t o a p p l y t h e a g g r e g a t e t h e o r y t o s e c t i o n 1 3 6 3 ( d ) w o u l d a l l o w t h e g a i n d e f e r r e d u n d e r t h e L I F O m e t h o d t o c o m p l e t e l y e s c a p e t h e c o r p o r a t e l e v e l o f t a x a t i o n u p o n a C c o r p o r a t i o n ' s e l e c t i o n o f S c o r p o r a t i o n s t a t u s a n d w o u l d e v i s c e r a t e - 2 2 - C o n g r e s s ' s u p e r s e s s i o n o f G e n e r a l U t i l s . & O p e r a t i n g C o . v . H e l v e r i n g , 2 9 6 U . S . 2 0 0 ( 1 9 3 5 ) . P e t i t i o n e r m a i n t a i n s t h a t a l t h o u g h t h e r e a r e n o c a s e s t h a t a p p l y t h e a g g r e g a t e o r e n t i t y a p p r o a c h t o i n v e n t o r y i t e m s , t h e f o c u s w i t h r e s p e c t t o a c c o u n t i n g f o r i n v e n t o r y i s d o n e a t t h e p a r t n e r s h i p l e v e l . I n e s s e n c e , p e t i t i o n e r a s s e r t s t h a t t h e L I F O r e c a p t u r e a m o u n t u n d e r s e c t i o n 1 3 6 3 ( d ) i s a c o m p o n e n t o f a p a r t n e r s h i p ' s t a x a b l e i n c o m e t h a t m u s t b e c o m p u t e d a t t h e p a r t n e r s h i p l e v e l . P e t i t i o n e r p o s i t s t h a t i t w o u l d b e i n c o n g r u e n t t o t r e a t t h e c a l c u l a t i o n o f t h e L I F O r e c a p t u r e a m o u n t a s a n i t e m o f i n c o m e u n d e r t h e e n t i t y a p p r o a c h w h i l e a p p l y i n g t h e a g g r e g a t e a p p r o a c h t o a t t r i b u t e t h e o w n e r s h i p o f i n v e n t o r y t o t h e p a r t n e r s . M o r e o v e r , p e t i t i o n e r a r g u e s t h a t s e c t i o n 1 3 6 3 ( d ) ( 4 ) ( D ) o p e r a t e s t o p r e v e n t t h e i n v e n t o r y o f o n e m e m b e r o f a n a f f i l i a t e d g r o u p f r o m b e i n g a t t r i b u t e d t o a n o t h e r m e m b e r . T o s u m m a r i z e t h e p a r t i e s ' p o s i t i o n s : r e s p o n d e n t m a i n t a i n s t h a t f o r p u r p o s e s o f s e c t i o n 1 3 6 3 ( d ) , e a c h o f t h e l i m i t e d p a r t n e r s h i p s ( i . e . , C P - G M C M o t o r s , L t d . , C H M o t o r s , L t d . , C N M o t o r s , L t d . , C A M o t o r s , L t d . , C F P M o t o r s , L t d . , a n d C O M o t o r s , L t d . ) s h o u l d b e v i e w e d a s a n a g g r e g a t i o n o f i t s p a r t n e r s , a n d c o n s e q u e n t l y , p e t i t i o n e r , a s a l i m i t e d p a r t n e r i n e a c h o f t h e p a r t n e r s h i p s , i s d e e m e d t o o w n a p r o r a t a s h a r e o f e a c h p a r t n e r s h i p ' s i n v e n t o r y o f a u t o m o b i l e s a n d l i g h t t r u c k s . C o n v e r s e l y , p e t i t i o n e r m a i n t a i n s t h a t e a c h o f t h e l i m i t e d - 2 3 - 6 I n g e n e r a l , s e c . 1 3 7 4 r e q u i r e s a n S c o r p o r a t i o n t o p a y a c o r p o r a t e - l e v e l t a x o n a n y n e t r e c o g n i z e d b u i l t - i n g a i n s r e c o g n i z e d w i t h i n 1 0 y e a r s f o l l o w i n g t h e e f f e c t i v e d a t e o f t h e S e l e c t i o n . p a r t n e r s h i p s s h o u l d b e v i e w e d a s a s e p a r a t e e n t i t y , a n d c o n s e q u e n t l y , n o n e o f a n y l i m i t e d p a r t n e r s h i p ' s i n v e n t o r y o r L I F O r e s e r v e i s d e e m e d t o b e o w n e d b y p e t i t i o n e r o r t h e o t h e r p a r t n e r s . W e a g r e e w i t h r e s p o n d e n t ' s p o s i t i o n f o r t h e f o l l o w i n g r e a s o n s . I n 1 9 8 6 , C o n g r e s s e n a c t e d t h e T a x R e f o r m A c t o f 1 9 8 6 ( T R A ) , P u b . L . 9 9 - 5 1 4 , s e c s . 6 3 1 - 6 3 3 , 1 0 0 S t a t . 2 0 8 5 , 2 2 6 9 - 2 2 8 2 , w h i c h d i d a w a y w i t h t h e G e n e r a l U t i l i t i e s d o c t r i n e . ( U n d e r t h e G e n e r a l U t i l i t i e s d o c t r i n e , c o r p o r a t i o n s g e n e r a l l y h a d n o t b e e n t a x e d o n t h e d i s t r i b u t i o n o f a s s e t s w h o s e f a i r m a r k e t v a l u e s e x c e e d e d t h e i r t a x b a s e s . S e e E s t a t e o f D a v i s v . C o m m i s s i o n e r , 1 1 0 T . C . 5 3 0 , 5 4 8 n . 1 3 ( 1 9 9 8 ) . ) I n T R A s e c t i o n 6 3 2 ( a ) , s e c t i o n 1 3 7 4 ( T a x I m p o s e d o n C e r t a i n B u i l t - I n G a i n s ) w a s a m e n d e d t o p r e v e n t t h e p o t e n t i a l c i r c u m v e n t i o n o f t h e c o r p o r a t e l e v e l o f t a x o n t h e d i s t r i b u t i o n o f a p p r e c i a t e d ( b u i l t - i n g a i n ) a s s e t s b y a f o r m e r C c o r p o r a t i o n t h a t h e l d s u c h a s s e t s a t t h e t i m e o f i t s c o n v e r s i o n t o a n S c o r p o r a t i o n . 6 S e e R o n d y , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 5 - 3 7 2 ( " t h e o r i g i n a l p u r p o s e o f s e c t i o n 1 3 7 4 w a s t o s u p p o r t C o n g r e s s ' r e p e a l o f t h e G e n e r a l U t i l i t i e s d o c t r i n e " ) ; H . C o n f . R e p t . 9 9 - 8 4 1 ( V o l . I I ) , a t I I - 1 9 8 t o I I - 1 9 9 , I I - 2 0 3 ( 1 9 8 6 ) , 1 9 8 6 - 3 C . B . ( V o l . 4 ) , 1 , 1 9 8 - 1 9 9 , 2 0 3 . I t b e c a m e a p p a r e n t t h a t t h e g o a l o f s e c t i o n 1 3 7 4 w a s n o t b e i n g a c h i e v e d w i t h r e s p e c t t o f o r m e r C c o r p o r a t i o n s t h a t u s e d t h e L I F O - 2 4 - 7 S e e , e . g . , S t a f f o f J o i n t C o m m i t t e e o n T a x a t i o n , D e s c r i p t i o n o f P o s s i b l e O p t i o n s t o I n c r e a s e R e v e n u e s 1 8 9 ( J . C o m m . P r i n t 1 9 8 7 ) ( " [ s e c t i o n 1 3 7 4 ] m a y b e i n e f f e c t i v e i n t h e c a s e o f a L I F O i n v e n t o r y , s i n c e a t a x p a y e r e x p e r i e n c i n g c o n s t a n t g r o w t h m a y n e v e r b e r e q u i r e d t o i n v a d e L I F O i n v e n t o r y l a y e r s " ) . m e t h o d o f a c c o u n t i n g b e c a u s e a t a x p a y e r t h a t e x p e r i e n c e d r i s i n g a c q u i s i t i o n c o s t s w o u l d s e l d o m , i f e v e r , e x p e r i e n c e a d e c r e m e n t o f i t s L I F O r e s e r v e s . 7 C o n g r e s s t h u s r e c o g n i z e d t h a t t h e d e f e r r e d b u i l t - i n g a i n r e s u l t i n g f r o m u s i n g t h e L I F O m e t h o d m i g h t e s c a p e t a x a t i o n a t t h e c o r p o r a t e l e v e l . I n l i g h t o f t h i s p o t e n t i a l f o r a b u s e , s e c t i o n 1 3 6 3 ( d ) w a s e n a c t e d . S e e H . R e p t . 1 0 0 - 3 9 1 ( V o l . I I ) , a t 1 0 9 8 ( 1 9 8 7 ) . A f t e r c o n s i d e r i n g t h e l e g i s l a t i v e h i s t o r i e s o f s e c t i o n s 1 3 7 4 a n d 1 3 6 3 ( d ) , w e c o n c l u d e t h a t t h e a p p l i c a t i o n o f t h e a g g r e g a t e a p p r o a c h ( a s o p p o s e d t o t h e e n t i t y a p p r o a c h ) o f p a r t n e r s h i p s i n t h i s c a s e b e t t e r s e r v e s C o n g r e s s ' i n t e n t . B y e n a c t i n g s e c t i o n s 1 3 7 4 a n d 1 3 6 3 ( d ) , C o n g r e s s e v i n c e d a n i n t e n t t o p r e v e n t c o r p o r a t i o n s f r o m a v o i d i n g a s e c o n d l e v e l o f t a x a t i o n o n b u i l t - i n g a i n a s s e t s b y c o n v e r t i n g t o S c o r p o r a t i o n s . A p p l i c a t i o n o f t h e a g g r e g a t e a p p r o a c h t o s e c t i o n 1 3 6 3 ( d ) i s c o n s i s t e n t w i t h C o n g r e s s ' r a t i o n a l e f o r e n a c t i n g t h i s s e c t i o n a n d o p e r a t e s t o p r e v e n t a c o r p o r a t e t a x p a y e r f r o m u s i n g t h e L I F O m e t h o d o f a c c o u n t i n g t o p e r m a n e n t l y a v o i d g a i n r e c o g n i t i o n o n a p p r e c i a t e d a s s e t s . I n c o n t r a s t , a p p l y i n g t h e e n t i t y a p p r o a c h t o s e c t i o n 1 3 6 3 ( d ) w o u l d p o t e n t i a l l y a l l o w a c o r p o r a t e p a r t n e r t o p e r m a n e n t l y a v o i d p a y i n g a s e c o n d l e v e l o f t a x o n a p p r e c i a t e d p r o p e r t y b y e n c o u r a g i n g - 2 5 - 8 U n d e r s e c . 7 0 4 ( c ) t h e c o n t r i b u t i n g p a r t n e r i s n o r m a l l y a l l o c a t e d t h e " b u i l t - i n " g a i n o f t h e a s s e t . H o w e v e r , i f t h e r e i s n o l i q u i d a t i o n o f L I F O l a y e r s , n o g a i n o r l o s s w o u l d b e a l l o c a t e d t o a c o n t r i b u t i n g p a r t n e r w h o u s e s t h e L I F O m e t h o d . T h i s w o u l d r e n d e r s e c . 7 0 4 ( c ) e f f e c t i v e l y u s e l e s s i n a l l o c a t i n g t h e b u i l t - i n g a i n d e f e r r e d b y t h e L I F O m e t h o d o f a c c o u n t i n g . t r a n s f e r s o f i n v e n t o r y b e t w e e n r e l a t e d e n t i t i e s . 8 T h i s r e s u l t c l e a r l y w o u l d b e i n c o n s i s t e n t w i t h t h e l e g i s l a t i v e h i s t o r y o f s e c t i o n s 1 3 6 3 ( d ) a n d 1 3 7 4 a n d t h e s u p e r s e s s i o n o f t h e G e n e r a l U t i l i t i e s d o c t r i n e . C o u r t s h a v e , i n s o m e i n s t a n c e s , u s e d t h e a g g r e g a t e a p p r o a c h f o r p u r p o s e s o f a p p l y i n g n o n s u b c h a p t e r K p r o v i s i o n s . F o r i n s t a n c e , i n C a s e l v . C o m m i s s i o n e r , 7 9 T . C . a t 4 3 3 , w e u p h e l d t h e C o m m i s s i o n e r ' s u s e o f t h e a g g r e g a t e a p p r o a c h f o r p u r p o s e s o f a p p l y i n g s e c t i o n 2 6 7 ( d i s a l l o w a n c e o f l o s s e s b e t w e e n r e l a t e d p a r t i e s ) . I n H o l i d a y V i l l a g e S h o p p i n g C t r . v . U n i t e d S t a t e s , 7 7 3 F . 2 d a t 2 7 9 , t h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e F e d e r a l C i r c u i t a p p l i e d t h e a g g r e g a t e a p p r o a c h f o r p u r p o s e s o f d e t e r m i n i n g t h e e x t e n t o f d e p r e c i a t i o n r e c a p t u r e t o e a c h s h a r e h o l d e r . S i m i l a r l y , t h e C o u r t o f A p p e a l s i n U n g e r v . C o m m i s s i o n e r , 9 3 6 F . 2 d 1 3 1 6 ( D . C . C i r . 1 9 9 1 ) , a f f g . T . C . M e m o . 1 9 9 0 - 1 5 , u s e d t h e a g g r e g a t e a p p r o a c h i n d e t e r m i n i n g a t a x p a y e r ' s p e r m a n e n t e s t a b l i s h m e n t . I n e a c h o f t h e s e i n s t a n c e s , t h e c o u r t a n a l y z e d t h e r e l e v a n t l e g i s l a t i v e h i s t o r y a n d s t a t u t o r y s c h e m e i n d e t e r m i n i n g w h e t h e r t h e a g g r e g a t e o r e n t i t y a p p r o a c h w a s m o r e a p p r o p r i a t e . M o r e o v e r , w e a r e m i n d f u l t h a t t h e a g g r e g a t e a p p r o a c h i s g e n e r a l l y a p p l i e d t o v a r i o u s s u b c h a p t e r K p r o v i s i o n s d e a l i n g w i t h i n v e n t o r y a n d o t h e r b u i l t - i n g a i n a s s e t s - 2 6 - ( i . e . , r e c e i v a b l e s ) . S e e , e . g . , s e c s . 7 0 4 ( c ) , 7 3 1 , 7 3 4 ( b ) , 7 4 3 ( b ) , 7 5 1 . W e r e c o g n i z e t h a t i n s e v e r a l i n s t a n c e s c o u r t s h a v e f o u n d t h e e n t i t y a p p r o a c h b e t t e r t h a n t h e a g g r e g a t e a p p r o a c h . F o r e x a m p l e , i n P . D . B . S p o r t s , L t d . v . C o m m i s s i o n e r , 1 0 9 T . C . 4 2 3 ( 1 9 9 7 ) , t h i s C o u r t u s e d t h e e n t i t y a p p r o a c h f o r p u r p o s e s o f a p p l y i n g s e c t i o n 1 0 5 6 . S i m i l a r l y , i n M a d i s o n G a s & E l e c . C o . v . C o m m i s s i o n e r , 7 2 T . C . 5 2 1 , 5 6 4 ( 1 9 7 9 ) , a f f d . 6 3 3 F . 2 d 5 1 2 ( 7 t h C i r . 1 9 8 0 ) , t h i s C o u r t a n d t h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e S e v e n t h C i r c u i t a p p l i e d t h e e n t i t y a p p r o a c h i n d e t e r m i n i n g w h e t h e r e x p e n s e s w e r e o r d i n a r y a n d n e c e s s a r y u n d e r s e c t i o n 1 6 2 . L i k e w i s e , i n B r o w n G r o u p , I n c . & S u b s . v . C o m m i s s i o n e r , 7 7 F . 3 d 2 1 7 ( 8 t h C i r . 1 9 9 6 ) , r e v g . 1 0 4 T . C . 1 0 5 ( 1 9 9 5 ) , t h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e E i g h t h C i r c u i t c o n c l u d e d t h a t t h e e n t i t y a p p r o a c h , r a t h e r t h a n t h e a g g r e g a t e a p p r o a c h , s h o u l d b e u s e d i n c h a r a c t e r i z i n g i n c o m e ( s u b p a r t F i n c o m e ) e a r n e d b y t h e p a r t n e r s h i p . W e d o n o t b e l i e v e t h e h o l d i n g s i n t h o s e c a s e s t o b e d i s p o s i t i v e h e r e . T h e o u t c o m e s i n t h o s e c a s e s w e r e b a s e d u p o n t h e s p e c i f i c l e g i s l a t i v e h i s t o r i e s a n d s t a t u t o r y s c h e m e s o f t h e r e s p e c t i v e C o d e p r o v i s i o n s a t i s s u e . E a c h c o u r t v i e w e d t h e r e s p e c t i v e s t a t u t e i n t h e c o n t e x t i n w h i c h i t w a s e n a c t e d a n d c o n c l u d e d t h a t t h e e n t i t y a p p r o a c h w a s m o r e a p p r o p r i a t e t h a n t h e a g g r e g a t e a p p r o a c h t o c a r r y o u t C o n g r e s s ' i n t e n t . H e r e , a s s t a t e d , b o t h t h e l e g i s l a t i v e h i s t o r y a n d t h e s t a t u t o r y s c h e m e o f s e c t i o n 1 3 6 3 ( d ) m a n d a t e t h e a p p l i c a t i o n o f t h e a g g r e g a t e a p p r o a c h . F i n a l l y , w e d o n o t b e l i e v e t h a t s e c t i o n 1 3 6 3 ( d ) ( 4 ) ( D ) o p e r a t e s - 2 7 - t o p r e v e n t t h e a t t r i b u t i o n o f t h e d e a l e r s h i p ' s L I F O r e s e r v e s t o p e t i t i o n e r . S e c t i o n 1 3 6 3 ( d ) ( 4 ) ( D ) p r o v i d e s : ( D ) N o t t r e a t e d a s m e m b e r o f a f f i l i a t e d g r o u p . - - E x c e p t a s p r o v i d e d i n r e g u l a t i o n s , t h e c o r p o r a t i o n r e f e r r e d t o i n * * * [ s e c t i o n 1 3 6 3 ( d ) ( 1 ) ] s h a l l n o t b e t r e a t e d a s a m e m b e r o f a n a f f i l i a t e d g r o u p w i t h r e s p e c t t o t h e a m o u n t i n c l u d e d i n g r o s s i n c o m e * * * S i m p l y s t a t e d , s e c t i o n 1 3 6 3 ( d ) ( 4 ) ( D ) r e q u i r e s t h a t a m e m b e r o f a n a f f i l i a t e d g r o u p t h a t e l e c t s t o b e a n S c o r p o r a t i o n b e t r e a t e d a s a n i n d e p e n d e n t e n t i t y f o r p u r p o s e s o f d e t e r m i n i n g t h e a m o u n t i n c l u d e d i n g r o s s i n c o m e . S e c t i o n 1 3 6 3 ( d ) ( 4 ) ( D ) r e q u i r e s o n l y a c o n v e r t i n g m e m b e r o f t h e a f f i l i a t e d g r o u p ( r a t h e r t h a n e a c h m e m b e r o f t h e a f f i l i a t e d g r o u p ) t o b e r e s p o n s i b l e f o r t h e t a x i m p o s e d o n t h e r e c a p t u r e o f t h e c o r p o r a t i o n ' s L I F O r e s e r v e s . S e e S . R e p t . 1 0 0 - 4 4 5 , a t 4 3 8 ( 1 9 8 8 ) . S e c t i o n 1 3 6 3 ( d ) ( 4 ) ( D ) d o e s n o t p r o h i b i t a t t r i b u t i o n o f t h e i n v e n t o r y a n d L I F O r e s e r v e s t o p e t i t i o n e r i n t h i s c a s e . T o c o n c l u d e , w e h o l d t h a t t h e a g g r e g a t e a p p r o a c h ( a s o p p o s e d t o t h e e n t i t y a p p r o a c h ) b e t t e r s e r v e s t h e u n d e r l y i n g p u r p o s e a n d s c o p e o f s e c t i o n 1 3 6 3 ( d ) i n t h e c i r c u m s t a n c e s o f t h i s c a s e . C o n s e q u e n t l y , p e t i t i o n e r i s d e e m e d t o o w n a p r o r a t a s h a r e ( $ 4 , 7 9 2 , 3 7 2 ) o f t h e d e a l e r s h i p s ' i n v e n t o r i e s . A c c o r d i n g l y , w e h o l d t h a t u p o n i t s e l e c t i o n o f S c o r p o r a t i o n s t a t u s , p e t i t i o n e r w a s r e q u i r e d t o i n c l u d e i n i t s g r o s s i n c o m e i t s r a t a b l e s h a r e o f t h e L I F O r e c a p t u r e a m o u n t . I n r e a c h i n g o u r c o n c l u s i o n s , w e h a v e c o n s i d e r e d c a r e f u l l y a l l a r g u m e n t s m a d e b y t h e p a r t i e s f o r a r e s u l t c o n t r a r y t o t h a t - 2 8 - e x p r e s s e d h e r e i n , a n d t o t h e e x t e n t n o t d i s c u s s e d a b o v e , w e f i n d t h e m t o b e w i t h o u t m e r i t . T h e d e f i c i e n c i e s s e t f o r t h i n t h e n o t i c e s o f d e f i c i e n c y a r e b a s e d o n p e t i t i o n e r ' s f a i l u r e t o r e c a p t u r e i t s L I F O r e s e r v e s o f $ 5 , 0 7 7 , 8 0 8 i n t o i t s i n c o m e . B a s e d o n o u r h o l d i n g t h a t $ 4 , 7 9 2 , 3 7 2 , r a t h e r t h a n $ 5 , 0 7 7 , 8 0 8 , o f t h e d e a l e r s h i p s ' p r e - S e l e c t i o n L I F O r e s e r v e s m u s t b e i n c l u d e d i n p e t i t i o n e r ' s i n c o m e , t h e t a x d e f i c i e n c y i s $ 4 0 8 , 3 0 0 ( r a t h e r t h a n $ 4 3 2 , 6 1 9 ) , p u r s u a n t t o r e s p o n d e n t ' s a l t e r n a t i v e p o s i t i o n , f o r e a c h o f t h e y e a r s u n d e r c o n s i d e r a t i o n . A c c o r d i n g l y , D e c i s i o n w i l l b e e n t e r e d f o r r e s p o n d e n t i n t h e r e d u c e d a m o u n t s f o r t h e y e a r s u n d e r c o n s i d e r a t i o n .