TAX COURT OPINION

Case: Douglas P. McLaulin, Jr.
Docket Number: 7832-98
Judge: Halpern
Opinion Type: reported
Filed: 09/20/2000
Pages: 24

1 C a s e s o f t h e f o l l o w i n g p e t i t i o n e r s a r e c o n s o l i d a t e d h e r e w i t h : A u g u s t u s H . K i n g I I I , d o c k e t N o . 7 8 3 3 - 9 8 , a n d A l f r e d E . a n d L y n n B . H o l l a n d , d o c k e t N o . 7 8 3 4 - 9 8 . 1 1 5 T . C . N o . 1 8 U N I T E D S T A T E S T A X C O U R T D O U G L A S P . M C L A U L I N , J R . , E T A L . , 1 P e t i t i o n e r s v . C O M M I S S I O N E R O F I N T E R N A L R E V E N U E , R e s p o n d e n t D o c k e t N o s . 7 8 3 2 - 9 8 , 7 8 3 3 - 9 8 , F i l e d S e p t e m b e r 2 0 , 2 0 0 0 . 7 8 3 4 - 9 8 . P s ' " S c o r p o r a t i o n " , A , o w n e d 5 0 p e r c e n t o f t h e s t o c k o f c o r p o r a t i o n B , a " C c o r p o r a t i o n " . B r e d e e m e d i n d i v i d u a l H ' s 5 0 - p e r c e n t s t o c k i n t e r e s t i n B f o r c a s h a n d r e a l p r o p e r t y . O n t h e p r e v i o u s d a y , B h a d b o r r o w e d f r o m A a n a m o u n t e x c e e d i n g t h e c a s h c o n s i d e r a t i o n a n d r e p r e s e n t i n g o v e r 9 6 p e r c e n t o f t h e t o t a l c o n s i d e r a t i o n p a i d t o H f o r h i s s t o c k . O n t h e s a m e d a y a s t h e r e d e m p t i o n , A d i s t r i b u t e d i t s t h e n 1 0 0 - p e r c e n t s t o c k i n t e r e s t i n B t o P s i n a t r a n s a c t i o n i n t e n d e d t o q u a l i f y a s a t a x - f r e e s p i n o f f u n d e r s e c . 3 5 5 ( a ) ( 1 ) a n d ( c ) ( 1 ) , I . R . C . H e l d : B e c a u s e A ' s d i s t r i b u t i o n o f t h e s t o c k o f B o c c u r r e d l e s s t h a n 5 y e a r s a f t e r A a c q u i r e d c o n t r o l o f - 2 - B i n a t r a n s a c t i o n i n w h i c h g a i n o r l o s s w a s r e c o g n i z e d , t h e d i s t r i b u t i o n f a i l e d t o s a t i s f y t h e a c t i v e b u s i n e s s r e q u i r e m e n t o f s e c . 3 5 5 ( a ) ( 1 ) ( C ) a n d ( b ) ( 2 ) ( D ) ( i i ) , I . R . C . T h e d i s t r i b u t i o n r e s u l t e d i n g a i n t o A u n d e r s e c . 3 1 1 ( b ) , I . R . C . , t a x a b l e t o P ' s u n d e r s e c . 1 3 6 6 ( a ) , I . R . C . R o b e r t J . B e c k h a m , D o n a l d W . W a l l i s , a n d S u z a n n e M . J u d a s , f o r p e t i t i o n e r s . W i l l i a m R . M c C a n t s , f o r r e s p o n d e n t . H A L P E R N , J u d g e : T h e s e c o n s o l i d a t e d c a s e s i n v o l v e t h e f o l l o w i n g d e t e r m i n a t i o n s b y r e s p o n d e n t o f d e f i c i e n c i e s i n p e t i t i o n e r s ' F e d e r a l i n c o m e t a x e s f o r 1 9 9 3 : P e t i t i o n e r D e f i c i e n c y D o u g l a s P . M c L a u l i n , J r . $ 9 7 , 2 4 4 A u g u s t u s H . K i n g I I I 9 7 , 1 2 4 A l f r e d E . & L y n n B . H o l l a n d 9 7 , 2 4 4 U n l e s s o t h e r w i s e i n d i c a t e d , a l l s e c t i o n r e f e r e n c e s a r e t o t h e I n t e r n a l R e v e n u e C o d e i n e f f e c t f o r t h e y e a r i n i s s u e , a n d a l l R u l e r e f e r e n c e s a r e t o t h e T a x C o u r t R u l e s o f P r a c t i c e a n d P r o c e d u r e . P e t i t i o n e r s b e a r t h e b u r d e n o f p r o o f . S e e R u l e 1 4 2 ( a ) . A f t e r c o n c e s s i o n s , t h e o n l y i s s u e f o r d e c i s i o n i s w h e t h e r t h e J a n u a r y 1 5 , 1 9 9 3 , d i s t r i b u t i o n b y R i d g e P a l l e t s , I n c . , a F l o r i d a c o r p o r a t i o n ( R i d g e ) , o f a l l o f t h e o u t s t a n d i n g s t o c k o f S u n b e l t F o r e s t P r o d u c t s , I n c . , a l s o a F l o r i d a c o r p o r a t i o n ( S u n b e l t ) , q u a l i f i e s a s a t a x - f r e e " s p i n o f f " o f S u n b e l t t o - 3 - p e t i t i o n e r s , t h e s o l e s h a r e h o l d e r s o f R i d g e , p u r s u a n t t o s e c t i o n 3 5 5 . W e h o l d t h a t i t d o e s n o t . O u r r e a s o n s f o l l o w . F I N D I N G S O F F A C T I n t r o d u c t i o n S o m e f a c t s h a v e b e e n s t i p u l a t e d a n d a r e s o f o u n d . T h e s t i p u l a t i o n o f f a c t s f i l e d b y t h e p a r t i e s , w i t h a t t a c h e d e x h i b i t s , i s i n c o r p o r a t e d b y r e f e r e n c e . A t t h e t i m e t h e p e t i t i o n s w e r e f i l e d , p e t i t i o n e r D o u g l a s P . M c L a u l i n , J r . ( M c L a u l i n ) r e s i d e d i n M u l b e r r y , F l o r i d a , p e t i t i o n e r A u g u s t u s H . K i n g I I I ( K i n g ) r e s i d e d i n L a k e l a n d , F l o r i d a , a n d p e t i t i o n e r s A l f r e d E . a n d L y n n B . H o l l a n d ( H o l l a n d , w h e n r e f e r r i n g t o A l f r e d ) r e s i d e d i n B a r t o w , F l o r i d a . R i d g e a n d S u n b e l t R i d g e w a s i n c o r p o r a t e d i n 1 9 5 9 b y R i c h a r d B . C r a n e y ( C r a n e y ) . F r o m 1 9 7 7 u n t i l J u l y 2 5 , 1 9 9 3 , t h e s o l e , e q u a l s h a r e h o l d e r s o f R i d g e w e r e M c L a u l i n , K i n g ( C r a n e y ' s s t e p s o n ) , a n d H o l l a n d . R i d g e w a s e n g a g e d i n t h e f o r e s t p r o d u c t s b u s i n e s s . R i d g e w a s p r o f i t a b l e , w i t h m o r e t h a n $ 1 3 m i l l i o n i n r e t a i n e d e a r n i n g s a s o f J u l y 2 5 , 1 9 9 3 . O n D e c e m b e r 3 1 , 1 9 8 6 , R i d g e e l e c t e d t o b e c o m e a n S c o r p o r a t i o n a s t h a t t e r m i s d e f i n e d b y s e c t i o n 1 3 6 1 ( a ) ( 1 ) ( S c o r p o r a t i o n ) , e f f e c t i v e f o r i t s t a x a b l e y e a r e n d e d J u l y 2 5 , 1 9 8 8 . R i d g e q u a l i f i e d a s a n S c o r p o r a t i o n f o r e a c h t a x a b l e y e a r t h e r e a f t e r , t h r o u g h a n d i n c l u d i n g i t s t a x a b l e y e a r e n d e d J u l y 2 5 , 1 9 9 4 . - 4 - 2 T h e r e i s a c o n f l i c t b e t w e e n S t i p u l a t i o n o f F a c t s 1 5 , w h i c h r e c i t e s t h a t S u n b e l t w a s i n c o r p o r a t e d i n 1 9 8 3 , a n d E x h i b i t 4 3 - J , F o r m 1 1 2 0 , U . S . C o r p o r a t i o n I n c o m e T a x R e t u r n , 1 9 9 2 , f o r S u n b e l t , w h i c h s t a t e s t h a t S u n b e l t ' s d a t e o f i n c o r p o r a t i o n i s O c t . 1 6 , 1 9 8 1 . W e m a y d i s r e g a r d a s t i p u l a t i o n w h e r e i t i s c l e a r l y c o n t r a r y t o t h e e v i d e n c e i n t h e r e c o r d , a n d w e d o s o h e r e . S e e J a s i o n o w s k i v . C o m m i s s i o n e r , 6 6 T . C . 3 1 2 , 3 1 8 ( 1 9 7 6 ) . S u n b e l t w a s i n c o r p o r a t e d i n 1 9 8 1 . 2 I n i t i a l l y , i t s s o l e , e q u a l s h a r e h o l d e r s w e r e C r a n e y , R i d g e , a n d a n o t h e r w i s e u n r e l a t e d i n d i v i d u a l , J o h n L . H u t t o ( H u t t o ) . I n 1 9 8 6 , C r a n e y ' s s h a r e s o f s t o c k w e r e r e d e e m e d b y S u n b e l t , a n d , f r o m t h e n u n t i l J a n u a r y 1 5 , 1 9 9 3 , R i d g e a n d H u t t o w e r e t h e s o l e , e q u a l s h a r e h o l d e r s o f S u n b e l t . H u t t o w a s p r e s i d e n t o f S u n b e l t a n d c h a i r m a n o f i t s b o a r d o f d i r e c t o r s . H e w a s r e s p o n s i b l e f o r a l l e x e c u t i v e f u n c t i o n s o f S u n b e l t . S u n b e l t p r o d u c e d a n d s o l d p r e s s u r e - t r e a t e d l u m b e r . T h a t b u s i n e s s w a s p r o f i t a b l e . I n F e b r u a r y 1 9 8 9 , b a s e d o n H u t t o ' s e x p e r i e n c e i n t h e m i l l w o r k b u s i n e s s ( m a n u f a c t u r i n g d o o r s a n d w i n d o w f r a m e s ) , S u n b e l t e n t e r e d t h e m i l l w o r k b u s i n e s s ( t h e m i l l w o r k d i v i s i o n ) . T h e m i l l w o r k d i v i s i o n l o s t m o n e y f r o m i t s i n c e p t i o n t o i t s s h u t d o w n i n m i d - 1 9 9 0 . B e c a u s e o f S u n b e l t ' s m a n a g e m e n t ' s f o c u s o n t h e m i l l w o r k d i v i s i o n , S u n b e l t ' s c o r e b u s i n e s s ( p r e s s u r e - t r e a t i n g l u m b e r ) a l s o s u f f e r e d . N o n e t h e l e s s , S u n b e l t h a d o v e r $ 1 . 8 m i l l i o n i n r e t a i n e d e a r n i n g s a s o f t h e c l o s e o f i t s f i s c a l t a x a b l e y e a r e n d e d J u n e 2 6 , 1 9 9 3 . E v e n t s L e a d i n g t o R i d g e ' s D i s t r i b u t i o n o f t h e S u n b e l t S t o c k t o R i d g e ' s S h a r e h o l d e r s I n 1 9 8 2 , S u n b e l t b e g a n t o b o r r o w m o n e y f r o m C i t r u s a n d C h e m i c a l B a n k , i n B a r t o w , F l o r i d a ( t h e B a n k ) , p u r s u a n t t o a - 5 - s e r i e s o f r e n e w a b l e n o t e s ( t h e n o t e s ) . B e g i n n i n g i n 1 9 8 4 , a n d u n t i l 1 9 8 9 , R i d g e s t o o d a s a g u a r a n t o r o f t h e n o t e s . B o r r o w i n g s p u r s u a n t t o t h e n o t e s r e a c h e d $ 2 m i l l i o n b y 1 9 8 9 . O n F e b r u a r y 2 6 , 1 9 9 0 , t h e b o a r d o f d i r e c t o r s o f R i d g e ( t h e R i d g e b o a r d ) a u t h o r i z e d t h e w i t h d r a w a l o f R i d g e ' s g u a r a n t y o f S u n b e l t ' s d e b t t o t h e b a n k ( t h e R i d g e g u a r a n t y ) i f t h e r e w a s n o t " a p r o m p t c e s s a t i o n a n d c o n t r o l l e d l i q u i d a t i o n o f t h e m i l l w o r k d i v i s i o n . " R i d g e c o u l d n o t f o r c e a s h u t d o w n o f t h e m i l l w o r k d i v i s i o n b e c a u s e i t w a s u n a b l e t o o u t v o t e H u t t o , w h o , l i k e R i d g e , w a s a 5 0 - p e r c e n t s h a r e h o l d e r i n S u n b e l t . T h e R i d g e b o a r d r e a s o n e d t h a t , w i t h o u t t h e R i d g e g u a r a n t y , S u n b e l t w o u l d b e u n a b l e t o o b t a i n n e w f u n d s t o c o v e r f u t u r e l o s s e s , a n d , a s a r e s u l t , H u t t o w o u l d b e f o r c e d t o s h u t d o w n t h e m i l l w o r k d i v i s i o n . O n M a y 1 8 , 1 9 9 0 , R i d g e w i t h d r e w t h e R i d g e g u a r a n t y a n d , s h o r t l y t h e r e a f t e r , t h e m i l l w o r k d i v i s i o n w a s l i q u i d a t e d . O n S e p t e m b e r 1 7 , 1 9 9 0 , R i d g e p u r c h a s e d S u n b e l t ' s 1 9 8 9 n o t e ( t h e 1 9 8 9 n o t e ) f r o m t h e B a n k f o r $ 6 3 0 , 0 0 0 , t h e b a l a n c e d u e . T h e r e a f t e r , R i d g e f i n a n c e d S u n b e l t d i r e c t l y b y e x t e n d i n g a n d m o d i f y i n g t h e 1 9 8 9 n o t e o n n u m e r o u s o c c a s i o n s . I n t h a t w a y , R i d g e w a s a b l e t o e x e r c i s e c o n t r o l o v e r t h e m a n a g e m e n t o f S u n b e l t . I n m i d - 1 9 9 2 , H u t t o d e c i d e d t o s e l l h i s s h a r e s i n S u n b e l t a n d l e a v e t h e c o m p a n y . H u t t o ' s d e c i s i o n c u l m i n a t e d s e v e r a l m o n t h s o f n e g o t i a t i o n s b e t w e e n R i d g e a n d H u t t o , i n w h i c h R i d g e s o u g h t e i t h e r t o p u r c h a s e H u t t o ' s i n t e r e s t i n S u n b e l t o r s e l l i t s i n t e r e s t t o H u t t o . R i d g e i n s t i g a t e d t h o s e n e g o t i a t i o n s b e c a u s e - 6 - o f i t s d i s s a t i s f a c t i o n w i t h H u t t o ' s m a n a g e m e n t o f S u n b e l t . E a r l i e r i n 1 9 9 2 , R i d g e a n d H u t t o h a d t e n t a t i v e l y a g r e e d t o a p r i c e o f $ 8 2 5 , 0 0 0 f o r a 5 0 - p e r c e n t s t o c k i n t e r e s t i n S u n b e l t , a p p l i c a b l e w h e t h e r H u t t o w a s t h e b u y e r o r t h e s e l l e r . R i d g e a n d H u t t o f i n a l l y a g r e e d t h a t R i d g e a n d H u t t o w o u l d c a u s e S u n b e l t t o r e d e e m H u t t o ' s s h a r e s i n S u n b e l t ( t h e r e d e m p t i o n ) i n e x c h a n g e f o r $ 8 2 8 , 9 4 3 . 7 5 i n c a s h a n d r e a l e s t a t e v a l u e d a t $ 1 0 1 , 0 0 0 . T h e r e d e m p t i o n w a s a c c o m p l i s h e d o n J a n u a r y 1 5 , 1 9 9 3 . I m m e d i a t e l y t h e r e a f t e r , R i d g e o w n e d t h e o n l y o u t s t a n d i n g s h a r e s o f S u n b e l t . A l s o o n J a n u a r y 1 5 , 1 9 9 3 , s u b s e q u e n t t o t h e r e d e m p t i o n , R i d g e m a d e a d i s t r i b u t i o n w i t h r e s p e c t t o i t s s t o c k o f a l l o f i t s s h a r e s i n S u n b e l t ( t h e d i s t r i b u t i o n a n d t h e S u n b e l t s h a r e s , r e s p e c t i v e l y ) . T h e d i s t r i b u t i o n w a s t o p e t i t i o n e r s , t h e s o l e s h a r e h o l d e r s o f R i d g e , p r o r a t a . T h e R i d g e b o a r d s e t f o r t h i t s r e a s o n s f o r t h e d i s t r i b u t i o n a s f o l l o w s : W H E R E A S , S u n b e l t ' s a c t i v i t i e s a r e r e g u l a t e d b y t h e E n v i r o n m e n t a l P r o t e c t i o n A g e n c y a n d t h e F l o r i d a D e p a r t m e n t o f E n v i r o n m e n t a l R e g u l a t i o n a n d a r e s u b j e c t t o c e r t a i n p r o v i s i o n s o f s t a t e a n d f e d e r a l e n v i r o n m e n t a l p r o t e c t i o n l a w s , i n c l u d i n g t h e C o m p r e h e n s i v e E n v i r o n m e n t a l R e s p o n s e , C o m p e n s a t i o n , a n d L i a b i l i t y A c t o f 1 9 8 0 ( C E R C L A ) . A n y v i o l a t i o n o f s u c h l a w s i n t h e p a s t o r i n t h e f u t u r e b y S u n b e l t m a y s u b j e c t C o r p o r a t i o n [ R i d g e ] t o l i a b i l i t y a s a s h a r e h o l d e r o f S u n b e l t f o r d a m a g e s , f i n e s o r p e n a l t i e s ; a n d W H E R E A S , S u n b e l t a n t i c i p a t e s o f f e r i n g c e r t a i n o f i t s s e c u r i t i e s i n a p u b l i c o f f e r i n g i n t h e f u t u r e a n d t h e C o r p o r a t i o n d o e s n o t w a n t t o b e i n v o l v e d i n a p u b l i c o f f e r i n g o r t o h a v e t h e s e c u r i t i e s l a w o b l i g a t i o n s o f a c o n t r o l s h a r e h o l d e r o f a p u b l i c c o r p o r a t i o n ; a n d - 7 - W H E R E A S , i f c o r p o r a t i o n c o n t i n u e s t o w h o l l y o w n S u n b e l t s u b s e q u e n t t o t h e r e d e m p t i o n , S u n b e l t a n d C o r p o r a t i o n w i l l b e p r o h i b i t e d f r o m e l e c t i n g o r m a i n t a i n i n g t h e i r r e s p e c t i v e S u b c h a p t e r S s t a t u s f o r F e d e r a l t a x p u r p o s e s a n d f o r p u r p o s e s o f t h e i n c o m e t a x i m p o s e d b y t h e S t a t e o f F l o r i d a * * * F u n d i n g t h e R e d e m p t i o n S u n b e l t n e e d e d c a s h i n t h e a m o u n t o f $ 8 2 8 , 2 4 3 . 7 4 t o f u n d t h e r e d e m p t i o n . A l t h o u g h S u n b e l t h a d a s s e t s a n d a c c u m u l a t e d e a r n i n g s i n e x c e s s o f t h a t a m o u n t , i t d i d n o t h a v e t h e n e c e s s a r y c a s h . O n J a n u a r y 1 4 , 1 9 9 3 , t h e a m o u n t a v a i l a b l e t o S u n b e l t p u r s u a n t t o t h e 1 9 8 9 n o t e w a s i n c r e a s e d f r o m $ 2 m i l l i o n t o $ 3 m i l l i o n , a n d , o n t h a t s a m e d a t e , S u n b e l t t o o k a d v a n t a g e o f i t s i n c r e a s e d b o r r o w i n g p o w e r u n d e r t h e 1 9 8 9 n o t e a n d b o r r o w e d $ 9 0 0 , 0 0 0 f r o m R i d g e , w h i c h , i n p a r t , i t u s e d t o m a k e t h e r e d e m p t i o n . O P I N I O N I . I n t r o d u c t i o n T h e f u n d a m e n t a l q u e s t i o n w e m u s t a n s w e r i s w h e t h e r g a i n i s t o b e r e c o g n i z e d t o R i d g e o n a c c o u n t o f t h e d i s t r i b u t i o n . I f s o , t h e n , s i n c e , f o r R i d g e ' s t a x a b l e y e a r e n d i n g J u l y 2 5 , 1 9 9 3 , i t w a s a n S c o r p o r a t i o n , p e t i t i o n e r s m u s t t a k e i n t o a c c o u n t t h e i r p r o r a t a s h a r e s o f s u c h g a i n . S e e s e c . 1 3 6 6 ( a ) . N o g a i n w i l l b e r e c o g n i z e d t o R i d g e o n a c c o u n t o f t h e d i s t r i b u t i o n i f t h a t t r a n s a c t i o n q u a l i f i e s f o r n o n r e c o g n i t i o n t r e a t m e n t p u r s u a n t t o s e c t i o n 3 5 5 . T h e p e r t i n e n t p r o v i s i o n s o f s e c t i o n 3 5 5 ( a ) a n d - 8 - 3 S E C . 3 5 5 . D I S T R I B U T I O N O F S T O C K A N D S E C U R I T I E S O F A C O N T R O L L E D C O R P O R A T I O N . ( a ) E f f e c t o n D i s t r i b u t e e s . - - ( 1 ) G e n e r a l R u l e . - - I f - - ( A ) a c o r p o r a t i o n ( r e f e r r e d t o i n t h i s s e c t i o n a s t h e " d i s t r i b u t i n g c o r p o r a t i o n " ) ( i ) d i s t r i b u t e s t o a s h a r e h o l d e r , w i t h r e s p e c t t o i t s s t o c k , * * * * * * * * * * s o l e l y s t o c k o r s e c u r i t i e s o f a c o r p o r a t i o n ( r e f e r r e d t o i n t h i s s e c t i o n a s " c o n t r o l l e d c o r p o r a t i o n " ) w h i c h i t c o n t r o l s i m m e d i a t e l y b e f o r e t h e d i s t r i b u t i o n , ( B ) t h e t r a n s a c t i o n w a s n o t u s e d p r i n c i p a l l y a s a d e v i c e f o r t h e d i s t r i b u t i o n o f t h e e a r n i n g s a n d p r o f i t s o f t h e d i s t r i b u t i n g c o r p o r a t i o n o r t h e c o n t r o l l e d c o r p o r a t i o n o r b o t h * * * ( C ) t h e r e q u i r e m e n t s o f s u b s e c t i o n ( b ) ( r e l a t i n g t o a c t i v e b u s i n e s s e s ) a r e s a t i s f i e d , a n d ( D ) a s p a r t o f t h e d i s t r i b u t i o n , t h e d i s t r i b u t i n g c o r p o r a t i o n d i s t r i b u t e s - - ( i ) a l l o f t h e s t o c k a n d s e c u r i t i e s i n t h e c o n t r o l l e d c o r p o r a t i o n h e l d b y i t i m m e d i a t e l y b e f o r e t h e d i s t r i b u t i o n , * * * * * * * * * * t h e n n o g a i n o r l o s s s h a l l b e r e c o g n i z e d t o ( a n d n o a m o u n t s h a l l b e i n c l u d i b l e i n t h e i n c o m e o f ) s u c h s h a r e h o l d e r o r s e c u r i t y h o l d e r o n t h e r e c e i p t o f s u c h s t o c k o r s e c u r i t i e s . ( c o n t i n u e d . . . ) ( c ) a r e s e t f o r t h i n t h e m a r g i n . 3 I f t h e d i s t r i b u t i o n d o e s n o t - 9 - 3 ( . . . c o n t i n u e d ) * * * * * * * ( c ) T a x a b i l i t y o f C o r p o r a t i o n o n D i s t r i b u t i o n . - - ( 1 ) I n g e n e r a l . - - * * * n o g a i n o r l o s s s h a l l b e r e c o g n i z e d t o a c o r p o r a t i o n o n a n y d i s t r i b u t i o n t o w h i c h t h i s s e c t i o n * * * a p p l i e s a n d w h i c h i s n o t i n p u r s u a n c e o f a p l a n o f r e o r g a n i z a t i o n . 4 S e c . 3 1 1 ( b ) g e n e r a l l y p r o v i d e s f o r a d i s t r i b u t i n g c o r p o r a t i o n ' s r e c o g n i t i o n o f g a i n o n i t s d i s t r i b u t i o n o f a p p r e c i a t e d p r o p e r t y " a s i f s u c h p r o p e r t y w e r e s o l d t o t h e d i s t r i b u t e e a t i t s f a i r m a r k e t v a l u e . " S e c . 3 1 1 ( b ) o n l y a p p l i e s t o a c o r p o r a t e d i s t r i b u t i o n o f a p p r e c i a t e d p r o p e r t y t o w h i c h s u b p a r t A ( s e c s . 3 0 1 - 3 0 7 ) a p p l i e s . S e c . 3 5 5 ( a ) ( 1 ) , i f a p p l i c a b l e t o t h i s c a s e , w o u l d p r o v i d e a n e x c e p t i o n t o d i v i d e n d t r e a t m e n t u n d e r s e c . 3 0 1 a n d , t h e r e f o r e , a n e x c e p t i o n t o t h e a p p l i c a t i o n o f s e c . 3 1 1 ( b ) . S e e s e c . 3 5 5 ( c ) ( 3 ) . W e n o t e , i n p a s s i n g , t h a t , b e c a u s e R i d g e ' s S c o r p o r a t i o n e l e c t i o n w a s m a d e o n , n o t a f t e r , D e c . 3 1 , 1 9 8 6 , s e c . 1 3 7 4 , a s a m e n d e d b y t h e T a x R e f o r m A c t o f 1 9 8 6 ( T R A o f 1 9 8 6 ) , P u b . L . 9 9 - 5 1 4 , 1 0 0 S t a t . 2 0 8 5 , d o e s n o t a p p l y t o t a x t h e a l l e g e d s e c . 3 1 1 ( b ) g a i n t o R i d g e . S e e T R A o f 1 9 8 6 s e c . 6 3 3 ( b ) ; R e v . R u l . 8 6 - 1 4 1 , 1 9 8 6 - 2 C . B . 1 5 1 , 1 5 2 . S e c . 1 3 7 4 r e q u i r e s t h a t " b u i l t - i n g a i n " b e t a x e d d i r e c t l y t o a n S c o r p o r a t i o n . T h e p r e - T R A o f 1 9 8 6 v e r s i o n o f s e c . 1 3 7 4 a p p l i e d o n l y d u r i n g t h e f i r s t 3 y e a r s ( n o t t h e f i r s t 1 0 y e a r s a s u n d e r t h e a m e n d e d p r o v i s i o n ) f o r w h i c h a n S c o r p o r a t i o n e l e c t i o n w a s i n e f f e c t . S e e f o r m e r s e c . 1 3 7 4 ( c ) ( 1 ) . F o r R i d g e , t h e a p p l i c a b l e y e a r s w e r e i t s 1 9 8 8 - 9 0 t a x a b l e y e a r s . T h e r e f o r e , a n y t a x a b l e g a i n t o R i d g e a r i s i n g o u t o f t h e J a n . 1 5 , 1 9 9 3 , d i s t r i b u t i o n o f t h e S u n b e l t s t o c k w o u l d n o t b e s u b j e c t t o f o r m e r s e c . 1 3 7 4 . S u c h g a i n w o u l d b e d i r e c t l y t a x a b l e t o t h e p e t i t i o n e r - s h a r e h o l d e r s p u r s u a n t t o s e c . 1 3 6 6 ( a ) . q u a l i f y f o r s e c t i o n 3 5 5 n o n r e c o g n i t i o n t r e a t m e n t , t h e n g a i n w i l l b e r e c o g n i z e d t o R i d g e p u r s u a n t t o s e c t i o n 3 1 1 ( b ) . 4 M o r e o v e r , t h e p a r t i e s h a v e s t i p u l a t e d t h a t , i f t h e d i s t r i b u t i o n d o e s n o t q u a l i f y f o r s e c t i o n 3 5 5 n o n r e c o g n i t i o n t r e a t m e n t , t h e d e f i c i e n c i e s d e t e r m i n e d b y r e s p o n d e n t w i t h r e s p e c t t o p e t i t i o n e r s a r e c o r r e c t . R e s p o n d e n t a r g u e s t h a t t h e d i s t r i b u t i o n d o e s n o t - 1 0 - 5 S E C . 3 5 5 ( b ) p r o v i d e s : ( b ) R e q u i r e m e n t s a s t o A c t i v e B u s i n e s s . - - ( 1 ) I n g e n e r a l . - - S u b s e c t i o n ( a ) s h a l l a p p l y o n l y i f e i t h e r - ( A ) t h e d i s t r i b u t i n g c o r p o r a t i o n , a n d t h e c o n t r o l l e d c o r p o r a t i o n ( o r , i f s t o c k o f m o r e t h a n o n e c o n t r o l l e d c o r p o r a t i o n i s d i s t r i b u t e d , e a c h o f s u c h c o r p o r a t i o n s ) , i s e n g a g e d i m m e d i a t e l y a f t e r t h e d i s t r i b u t i o n i n t h e a c t i v e c o n d u c t o f a t r a d e o r b u s i n e s s , o r ( B ) i m m e d i a t e l y b e f o r e t h e d i s t r i b u t i o n , t h e d i s t r i b u t i n g c o r p o r a t i o n h a d n o a s s e t s o t h e r t h a n s t o c k o r s e c u r i t i e s i n t h e c o n t r o l l e d c o r p o r a t i o n s a n d e a c h o f t h e c o n t r o l l e d c o r p o r a t i o n s i s e n g a g e d i m m e d i a t e l y a f t e r t h e d i s t r i b u t i o n i n t h e a c t i v e c o n d u c t o f a t r a d e o r b u s i n e s s . ( 2 ) D e f i n i t i o n . - - F o r p u r p o s e s o f p a r a g r a p h ( 1 ) , a c o r p o r a t i o n s h a l l b e t r e a t e d a s e n g a g e d i n t h e a c t i v e c o n d u c t o f a t r a d e o r b u s i n e s s i f a n d o n l y i f - - ( A ) i t i s e n g a g e d i n t h e a c t i v e c o n d u c t o f a t r a d e o r b u s i n e s s , o r s u b s t a n t i a l l y a l l o f i t s a s s e t s c o n s i s t o f s t o c k a n d s e c u r i t i e s o f a c o r p o r a t i o n c o n t r o l l e d b y i t ( i m m e d i a t e l y a f t e r t h e d i s t r i b u t i o n ) w h i c h i s s o e n g a g e d , ( B ) s u c h t r a d e o r b u s i n e s s h a s b e e n a c t i v e l y c o n d u c t e d t h r o u g h o u t t h e 5 - y e a r p e r i o d e n d i n g o n t h e d a t e o f t h e d i s t r i b u t i o n , ( C ) s u c h t r a d e o r b u s i n e s s w a s n o t a c q u i r e d ( c o n t i n u e d . . . ) q u a l i f y f o r s e c t i o n 3 5 5 n o n r e c o g n i t i o n t r e a t m e n t o n t w o s e p a r a t e a n d i n d e p e n d e n t g r o u n d s : ( 1 ) T h e c o n t e m p o r a n e o u s r e d e m p t i o n a n d d i s t r i b u t i o n f a i l t o s a t i s f y t h e r e q u i r e m e n t s o f s e c t i o n 3 5 5 ( b ) a s t o a c t i v e t r a d e o r b u s i n e s s . 5 S p e c i f i c a l l y , r e s p o n d e n t a r g u e s t h a t , a l t h o u g h - 1 1 - 5 ( . . . c o n t i n u e d ) w i t h i n t h e p e r i o d d e s c r i b e d i n s u b p a r a g r a p h ( B ) i n a t r a n s a c t i o n i n w h i c h g a i n o r l o s s w a s r e c o g n i z e d i n w h o l e o r i n p a r t , a n d ( D ) c o n t r o l o f a c o r p o r a t i o n w h i c h ( a t t h e t i m e o f a c q u i s i t i o n o f c o n t r o l ) w a s c o n d u c t i n g s u c h t r a d e o r b u s i n e s s - - ( i ) w a s n o t a c q u i r e d b y a n y d i s t r i b u t e e c o r p o r a t i o n d i r e c t l y ( o r t h r o u g h 1 o r m o r e c o r p o r a t i o n s , w h e t h e r t h r o u g h t h e d i s t r i b u t i n g c o r p o r a t i o n o r o t h e r w i s e ) w i t h i n t h e p e r i o d d e s c r i b e d i n s u b p a r a g r a p h ( B ) a n d w a s n o t a c q u i r e d b y t h e d i s t r i b u t i n g c o r p o r a t i o n d i r e c t l y ( o r t h r o u g h 1 o r m o r e c o r p o r a t i o n s ) w i t h i n s u c h p e r i o d , o r ( i i ) w a s s o a c q u i r e d b y a n y s u c h c o r p o r a t i o n w i t h i n s u c h p e r i o d , b u t , i n e a c h c a s e i n w h i c h s u c h c o n t r o l w a s s o a c q u i r e d , i t w a s s o a c q u i r e d , o n l y b y r e a s o n o f t r a n s a c t i o n s i n w h i c h g a i n o r l o s s w a s n o t r e c o g n i z e d i n w h o l e o r i n p a r t , o r o n l y b y r e a s o n o f s u c h t r a n s a c t i o n s c o m b i n e d w i t h a c q u i s i t i o n s b e f o r e t h e b e g i n n i n g o f s u c h p e r i o d . S u n b e l t h a d b e e n e n g a g e d i n a n a c t i v e t r a d e o r b u s i n e s s f o r m o r e t h a n 5 y e a r s o n t h e d a t e o f t h e d i s t r i b u t i o n , c o n t r o l o f S u n b e l t w a s a c q u i r e d b y t h e d i s t r i b u t i n g c o r p o r a t i o n ( R i d g e ) , w i t h i n s u c h 5 - y e a r p e r i o d , i n a t r a n s a c t i o n ( t h e r e d e m p t i o n ) i n w h i c h g a i n w a s r e c o g n i z e d , t h e r e b y v i o l a t i n g t h e r e q u i r e m e n t s o f s e c t i o n 3 5 5 ( b ) ( 2 ) ( D ) ( i i ) . ( 2 ) P e t i t i o n e r s h a v e f a i l e d t o p r o v e t h a t t h e d i s t r i b u t i o n w a s d e s i g n e d t o a c h i e v e a c o r p o r a t e b u s i n e s s p u r p o s e , a s r e q u i r e d b y s e c t i o n 1 . 3 5 5 - 2 ( b ) , I n c o m e T a x R e g s . - 1 2 - 6 F o r p u r p o s e s o f s e c . 3 5 5 , c o n t r o l i s d e f i n e d i n t e r m s o f 8 0 p e r c e n t o f b o t h v o t i n g c o n t r o l a n d s h a r e o w n e r s h i p . S e e s e c . 3 6 8 ( c ) . B e c a u s e w e a g r e e w i t h r e s p o n d e n t ' s f i r s t g r o u n d , w e d o n o t a d d r e s s r e s p o n d e n t ' s s e c o n d g r o u n d . I I . A c t i v e B u s i n e s s R e q u i r e m e n t A . P e r t i n e n t P r o v i s i o n s o f t h e I n t e r n a l R e v e n u e C o d e O n e o f t h e s p e c i f i c r e q u i r e m e n t s f o r s e c t i o n 3 5 5 n o n r e c o g n i t i o n t r e a t m e n t o n t h e p r o r a t a d i s t r i b u t i o n o f t h e s h a r e s o f a c o n t r o l l e d c o r p o r a t i o n ( a s o - c a l l e d s p i n o f f ) i s t h a t " t h e r e q u i r e m e n t s o f s u b s e c t i o n ( b ) [ o f s e c t i o n 3 5 5 ] ( r e l a t i n g t o a c t i v e b u s i n e s s e s ) a r e s a t i s f i e d " . S e c . 3 5 5 ( a ) ( 1 ) ( C ) . S e c t i o n 3 5 5 ( b ) ( 1 ) ( A ) p r o v i d e s t h a t b o t h t h e d i s t r i b u t i n g a n d t h e c o n t r o l l e d c o r p o r a t i o n m u s t b e " e n g a g e d i m m e d i a t e l y a f t e r t h e d i s t r i b u t i o n i n t h e a c t i v e c o n d u c t o f a t r a d e o r b u s i n e s s " . S e c t i o n 3 5 5 ( b ) ( 2 ) d e f i n e s t h e c i r c u m s t a n c e s u n d e r w h i c h " a c o r p o r a t i o n s h a l l b e t r e a t e d a s e n g a g e d i n t h e a c t i v e c o n d u c t o f a t r a d e o r b u s i n e s s " . S e c t i o n 3 5 5 ( b ) ( 2 ) ( B ) p r o v i d e s t h a t t h e t r a d e o r b u s i n e s s m u s t h a v e b e e n " a c t i v e l y c o n d u c t e d t h r o u g h o u t t h e 5 - y e a r p e r i o d e n d i n g o n t h e d a t e o f t h e d i s t r i b u t i o n " ( t h e 5 - y e a r p e r i o d ) . S e c t i o n 3 5 5 ( b ) ( 2 ) ( D ) p r o v i d e s , i n p e r t i n e n t p a r t , t h a t c o n t r o l 6 o f t h e c o r p o r a t i o n e n g a g e d i n t h e a c t i v e c o n d u c t o f a t r a d e o r b u s i n e s s o n t h e d a t e o f a c q u i s i t i o n o f c o n t r o l m u s t n o t h a v e b e e n a c q u i r e d w i t h i n t h e 5 - y e a r p e r i o d o r , i f a c q u i r e d w i t h i n s u c h p e r i o d , i t m u s t h a v e b e e n a c q u i r e d " o n l y - 1 3 - 7 I t a p p e a r s f r o m t h e r e c o r d t h a t H u t t o ' s b a s i s i n h i s S u n b e l t s t o c k w a s h i s i n i t i a l i n v e s t m e n t o f $ 6 6 , 6 6 7 ( o n e - t h i r d o f t h e t o t a l i n i t i a l s h a r e h o l d e r i n v e s t m e n t o f a p p r o x i m a t e l y $ 2 0 0 , 0 0 0 ) . T h u s , H u t t o ' s g a i n o n t h e r e d e m p t i o n w a s a p p r o x i m a t e l y $ 8 6 3 , 2 7 6 . 7 5 ( $ 9 2 9 , 9 4 3 . 7 5 r e d e m p t i o n p r i c e l e s s $ 6 6 , 6 6 7 s t o c k b a s i s ) . P e t i t i o n e r s h a v e n o t a s s i g n e d e r r o r t o r e s p o n d e n t ' s f i n d i n g t h a t p e t i t i o n e r s t o g e t h e r r e a l i z e d a n d h a d r e c o g n i z e d t o t h e m t h e s a m e a m o u n t o f g a i n o n R i d g e ' s s a m e - d a y d i s t r i b u t i o n t o t h e m o f t h e s a m e n u m b e r o f S u n b e l t s h a r e s a s w e r e r e d e e m e d f r o m H u t t o , a s s u m i n g s e c . 3 5 5 i s i n a p p l i c a b l e t o s u c h d i s t r i b u t i o n . b y r e a s o n o f t r a n s a c t i o n s i n w h i c h g a i n o r l o s s w a s n o t r e c o g n i z e d i n w h o l e o r i n p a r t , o r o n l y b y r e a s o n o f s u c h t r a n s a c t i o n s c o m b i n e d w i t h a c q u i s i t i o n s b e f o r e t h e b e g i n n i n g o f s u c h p e r i o d . " S e c . 3 5 5 ( b ) ( 2 ) ( D ) ( i i ) . B . A r g u m e n t s o f t h e P a r t i e s R e s p o n d e n t d o e s n o t d i s p u t e t h a t b o t h R i d g e a n d S u n b e l t w e r e e n g a g e d i n t h e a c t i v e c o n d u c t o f a t r a d e o r b u s i n e s s i m m e d i a t e l y a f t e r t h e d i s t r i b u t i o n . N o r d o e s h e d i s p u t e t h a t b o t h b u s i n e s s e s h a d b e e n a c t i v e l y c o n d u c t e d t h r o u g h o u t t h e 5 - y e a r p e r i o d . R e s p o n d e n t a r g u e s , h o w e v e r , t h a t R i d g e v i o l a t e d t h e c o n d i t i o n s o f s e c t i o n 3 5 5 ( b ) ( 2 ) ( D ) ( i i ) b e c a u s e i t a c q u i r e d c o n t r o l o f S u n b e l t w i t h i n t h e 5 - y e a r p e r i o d i n a t r a n s a c t i o n ( t h e r e d e m p t i o n ) i n w h i c h g a i n o r l o s s w a s r e c o g n i z e d . 7 I n r e a c h i n g t h a t c o n c l u s i o n , r e s p o n d e n t r e l i e s u p o n t h e s t a t u t o r y l a n g u a g e a n d u p o n R e v . R u l . 5 7 - 1 4 4 , 1 9 5 7 - 1 C . B . 1 2 3 , i n w h i c h r e s p o n d e n t d e t e r m i n e d t h a t a p e r s o n a l h o l d i n g c o m p a n y ' s d i s t r i b u t i o n t o i t s s h a r e h o l d e r s o f t h e s t o c k o f o n e o f i t s t w o c o n t r o l l e d o p e r a t i n g s u b s i d i a r i e s d o e s n o t q u a l i f y a s a t a x - f r e e s p i n o f f w h e r e c o n t r o l o f t h e - 1 4 - p a r e n t ' s o t h e r o p e r a t i n g s u b s i d i a r y ( w h i c h w a s m e r g e d i n t o t h e p a r e n t a f t e r t h e d i s t r i b u t i o n ) w a s o b t a i n e d d u r i n g t h e 5 - y e a r p e r i o d a s a r e s u l t o f t h a t s u b s i d i a r y ' s r e d e m p t i o n o f a p o r t i o n o f a m o r e t h a n 2 0 - p e r c e n t m i n o r i t y i n t e r e s t . P e t i t i o n e r s r e s p o n d t h a t t h i s c a s e s i m p l y d o e s n o t i n v o l v e t a x a v o i d a n c e o f a k i n d t h a t t h e a c t i v e b u s i n e s s r e q u i r e m e n t o f s e c t i o n 3 5 5 ( b ) a n d , i n p a r t i c u l a r , s e c t i o n 3 5 5 ( b ) ( 2 ) ( D ) i s d e s i g n e d t o c o m b a t . I n t h a t r e g a r d , p e t i t i o n e r s a r g u e t h a t ( 1 ) R i d g e ' s a c c u m u l a t e d a d j u s t m e n t a c c o u n t u n d e r s e c t i o n 1 3 6 8 ( e ) ( 1 ) ( i n t h i s c a s e , R i d g e ' s u n d i s t r i b u t e d , p r e v i o u s l y t a x e d e a r n i n g s ) e x c e e d e d t h e v a l u e o f t h e d i s t r i b u t e d S u n b e l t s t o c k s o t h a t t h e d i s t r i b u t i o n c o u l d n o t h a v e c o n s t i t u t e d a t a x a b l e d i v i d e n d t o p e t i t i o n e r s e v e n i f i t h a d t a k e n t h e f o r m o f a c a s h d i s t r i b u t i o n ( s e e s e c . 1 3 6 8 ( c ) ( 1 ) ) , a n d ( 2 ) t h e r e d e m p t i o n w a s n o t a n a c q u i s i t i o n o f c o n t r o l b y R i d g e f o r p u r p o s e s o f s e c t i o n 3 5 5 ( b ) ( 2 ) ( D ) . A l t e r n a t i v e l y , p e t i t i o n e r s a r g u e t h a t , e v e n i f t h e c o m b i n e d r e d e m p t i o n - d i s t r i b u t i o n i s d e e m e d t o h a v e v i o l a t e d t h e l i t e r a l t e r m s o f t h e s t a t u t e ( s i n c e g a i n w a s , i n f a c t , r e c o g n i z e d t o H u t t o ) , r e s p o n d e n t h a s a l l o w e d t a x - f r e e t r e a t m e n t f o r o t h e r t r a n s a c t i o n s t h a t f a i l e d t o m e e t t h e l i t e r a l s t a t u t o r y r e q u i r e m e n t s f o r n o n r e c o g n i t i o n o f g a i n . P e t i t i o n e r s c l a i m t h a t n o n r e c o g n i t i o n o f g a i n i s e q u a l l y j u s t i f i e d i n t h i s c a s e . P e t i t i o n e r s a l s o a r g u e t h a t t h e f a c t s o f R e v . R u l . 5 7 - 1 4 4 , s u p r a , a r e d i s t i n g u i s h a b l e f r o m t h e f a c t s o f t h i s c a s e , a n d , t h e r e f o r e , i t i s n o t g e r m a n e . - 1 5 - C . D i s c u s s i o n 1 . A c q u i s i t i o n o f C o n t r o l W e g e n e r a l l y t r e a t a r e v e n u e r u l i n g a s m e r e l y t h e C o m m i s s i o n e r ' s l i t i g a t i n g p o s i t i o n n o t e n t i t l e d t o a n y j u d i c i a l d e f e r e n c e o r p r e c e d e n t i a l w e i g h t . S e e , e . g . , N o r f o l k S . S . C o r p . v . C o m m i s s i o n e r , 1 0 4 T . C . 1 3 , 4 5 - 4 6 ( 1 9 9 5 ) , s u p p l e m e n t e d b y 1 0 4 T . C . 4 1 7 ( 1 9 9 5 ) , a f f d . 1 4 0 F . 3 d 2 4 0 ( 4 t h C i r . 1 9 9 8 ) ; S i m o n v . C o m m i s s i o n e r , 1 0 3 T . C . 2 4 7 , 2 6 3 n . 1 4 ( 1 9 9 4 ) , a f f d . 6 8 F . 3 d 4 1 ( 2 d C i r . 1 9 9 5 ) ; P a s q u a l i n i v . C o m m i s s i o n e r , 1 0 3 T . C . 1 , 8 n . 8 ( 1 9 9 4 ) ; a n d E x x o n C o r p . v . C o m m i s s i o n e r , 1 0 2 T . C . 7 2 1 , 7 2 6 n . 8 ( 1 9 9 4 ) . W e m a y , h o w e v e r , t a k e a r e v e n u e r u l i n g i n t o a c c o u n t w h e r e w e j u d g e t h e u n d e r l y i n g r a t i o n a l e t o b e s o u n d . S e e S p i e g e l m a n v . C o m m i s s i o n e r , 1 0 2 T . C . 3 9 4 , 4 0 5 ( 1 9 9 4 ) ( c i t i n g N e w b e r r y v . C o m m i s s i o n e r , 7 6 T . C . 4 4 1 , 4 4 5 ( 1 9 8 1 ) ) . T h e d e g r e e t o w h i c h w e m u s t r e s p e c t t h e R e s p o n d e n t ' s l o n g s t a n d i n g p o s i t i o n i n R e v . R u l . 5 7 - 1 4 4 , s u p r a , i s o f n o c o n c e r n , h o w e v e r , b e c a u s e , i n t h e c i r c u m s t a n c e s o f t h i s c a s e , w e r e a c h t h e s a m e r e s u l t . F i r s t o f a l l , w e d o n o t a g r e e w i t h p e t i t i o n e r s t h a t t h e f a c t s i n R e v . R u l . 5 7 - 1 4 4 , s u p r a , a r e d i s t i n g u i s h a b l e f r o m t h e f a c t s i n t h i s c a s e i n a n y s i g n i f i c a n t w a y . W h i l e i t i s t r u e t h a t t h e r u l i n g i n v o l v e s ( 1 ) a p a r e n t h o l d i n g c o m p a n y a n d t w o o p e r a t i n g s u b s i d i a r i e s r a t h e r t h a n , a s i n t h i s c a s e , a p a r e n t o p e r a t i n g c o m p a n y a n d a s i n g l e o p e r a t i n g s u b s i d i a r y , a n d ( 2 ) a t a x a b l e s t o c k r e d e m p t i o n b y t h e r e t a i n e d r a t h e r t h a n b y t h e d i s t r i b u t e d s u b s i d i a r y , t h o s e a r e d i s t i n c t i o n s o f n o l e g a l - 1 6 - s i g n i f i c a n c e . T h e k e y d e t e r m i n a t i o n b y r e s p o n d e n t i n R e v . R u l . 5 7 - 1 4 4 , s u p r a , w h i c h i s r e l e v a n t t o t h i s c a s e , i s t h e d e t e r m i n a t i o n t h a t a p a r e n t c o r p o r a t i o n i s c o n s i d e r e d t o a c q u i r e c o n t r o l o f i t s s u b s i d i a r y b y v i r t u e o f t h e s u b s i d i a r y ' s r e d e m p t i o n o f t h e s t o c k o f a n o t h e r s h a r e h o l d e r w h o s e i n t e r e s t i n t h e s u b s i d i a r y b e f o r e t h e r e d e m p t i o n e x c e e d e d 2 0 p e r c e n t . I n o p p o s i t i o n t o t h a t d e t e r m i n a t i o n b y r e s p o n d e n t , p e t i t i o n e r s a r g u e t h a t , w h e r e c o n t r o l o f t h e s u b s i d i a r y i s t h e r e s u l t o f t h e s u b s i d i a r y ' s r e d e m p t i o n o f i t s o w n s t o c k , t h e r e i s n o " a c q u i s i t i o n " o f c o n t r o l b y t h e p a r e n t d i s t r i b u t i n g c o r p o r a t i o n a s c o n t e m p l a t e d b y s e c t i o n 3 5 5 ( b ) ( 2 ) ( D ) . A g a i n , w e d i s a g r e e w i t h t h a t b l a n k e t a s s e r t i o n . A s o n e c o m m e n t a t o r h a s n o t e d : T h e l i t e r a l s t a t u t o r y l a n g u a g e s u p p o r t s t h e r e d e m p t i o n r u l e o f R e v . R u l . 5 7 - 1 4 4 , s i n c e P a c q u i r e d c o n t r o l o f S a s a r e s u l t o f a t a x a b l e t r a n s a c t i o n . A l t h o u g h t h e p u r p o s e o f § 3 5 5 ( b ) ( 2 ) ( D ) t o p r e v e n t D i s t r i b u t i n g f r o m u s i n g i t s l i q u i d a s s e t s t o b u y a c o r p o r a t i o n c o n d u c t i n g a n a c t i v e b u s i n e s s w o u l d n o t a t f i r s t b l u s h s e e m t o b e v i o l a t e d b y a r e d e m p t i o n o f S s t o c k b e f o r e a s p i n - o f f ( b e c a u s e P i s n o t u s i n g a n y o f i t s o w n a s s e t s i n a w a y c o n t r a r y t o t h e p u r p o s e o f § 3 5 5 ( b ) ( 2 ) ( D ) ) , t h e f u n g i b i l i t y o f c a s h m a k e s s u c h a r e d e m p t i o n p r o b l e m a t i c . I t m a y b e d i f f i c u l t t o d e t e r m i n e w h e t h e r , i n t r u e e c o n o m i c e f f e c t , t h e c a s h u s e d i n t h e r e d e m p t i o n c o u l d b e a t t r i b u t e d t o P - - a s , f o r i n s t a n c e , i f S u s e d a l l o f i t s c a s h n o r m a l l y u s e d f o r i t s w o r k i n g c a p i t a l r e q u i r e m e n t s f o r t h e r e d e m p t i o n , w h i c h P m a d e u p t o S a f t e r t h e r e d e m p t i o n . * * * R i d g w a y , 7 7 6 - 2 d T a x M g m t . ( B N A ) , C o r p o r a t e S e p a r a t i o n s a t A - 4 2 , A - 4 3 ( 2 0 0 0 ) ( f n . r e f s . & c i t a t i o n s o m i t t e d ; e m p h a s i s a d d e d ) . - 1 7 - 8 S e e W a t e r m a n S . S . C o r p . v . C o m m i s s i o n e r , 4 3 0 F . 2 d 1 1 8 5 ( 5 t h C i r . 1 9 7 0 ) , r e v g . 5 0 T . C . 6 5 0 ( 1 9 6 8 ) , i n w h i c h t h e c o u r t h e l d t h a t , w h e r e a s u b s i d i a r y - p a y o r d i s t r i b u t e d a p r o m i s s o r y n o t e t o i t s s h a r e h o l d e r - p a y e e i n t h e f o r m o f a n i n t e r c o m p a n y d i v i d e n d , t h e p a y o r ' s d i s c h a r g e o f t h e n o t e w i t h f u n d s b o r r o w e d f r o m t h e p u r c h a s e r o f t h e p a y o r ' s s t o c k f r o m t h e p a y e e w a s , i n s u b s t a n c e , t h e p u r c h a s e r ' s p a y m e n t o f a d d i t i o n a l p u r c h a s e p r i c e f o r t h e s t o c k . I n t h i s c a s e , a l l o f t h e c a s h n e e d e d t o a c c o m p l i s h t h e r e d e m p t i o n c a m e d i r e c t l y f r o m R i d g e , t h e p a r e n t d i s t r i b u t i n g c o r p o r a t i o n . O n J a n u a r y 1 4 , 1 9 9 3 , S u n b e l t b o r r o w e d $ 9 0 0 , 0 0 0 f r o m R i d g e . O n t h e f o l l o w i n g d a y , S u n b e l t r e d e e m e d a l l o f H u t t o ' s s t o c k f o r $ 8 2 8 , 9 4 3 . 7 5 , i n c a s h , p l u s r e a l e s t a t e w i t h a v a l u e o f $ 1 0 1 , 0 0 0 . P e t i t i o n e r s s p e c i f i c a l l y a c k n o w l e d g e t h a t S u n b e l t l a c k e d s u f f i c i e n t l i q u i d i t y t o f u n d t h e r e d e m p t i o n a n d , t h e r e f o r e , n e e d e d t o b o r r o w t h e n e c e s s a r y f u n d s . A l t h o u g h , a s p e t i t i o n e r s p o i n t o u t , S u n b e l t m i g h t h a v e b o r r o w e d t h e f u n d s f r o m a t h i r d - p a r t y l e n d e r , i t d i d n o t . M o r e o v e r , t h e n e g o t i a t i o n s b e t w e e n H u t t o a n d R i d g e p r i o r t o t h e r e d e m p t i o n , w h e r e b y t h e t w o p a r t i e s s o u g h t t o t e r m i n a t e t h e i r j o i n t o w n e r s h i p o f S u n b e l t b y h a v i n g o n e b u y t h e s t o c k o f t h e o t h e r , c l e a r l y i n d i c a t e t h a t R i d g e w a s t h e m o t i v a t i n g f o r c e f o r t h e b u y o u t o f H u t t o ' s i n t e r e s t i n S u n b e l t a n d t h a t S u n b e l t w a s , i n e f f e c t , s e r v i n g R i d g e ' s p u r p o s e i n a c c o m p l i s h i n g t h i s g o a l . A n y d i s t i n c t i o n b e t w e e n t h a t s e r i e s o f t r a n s a c t i o n s a n d a n o u t r i g h t p u r c h a s e o f t h e s t o c k b y R i d g e , t h e d i s t r i b u t i n g c o r p o r a t i o n , i s i l l u s o r y f o r p u r p o s e s o f s e c t i o n 3 5 5 ( b ) ( 2 ) ( D ) ( i i ) . 8 - 1 8 - U n d e r R e v . R u l . 5 7 - 1 4 4 , 1 9 5 7 - 1 C . B . 1 2 3 , s e c t i o n 3 5 5 ( b ) ( 2 ) ( D ) a p p l i e s t o a n y t a x a b l e r e d e m p t i o n d u r i n g t h e 5 - y e a r p e r i o d t h a t r e s u l t s i n c o n t r o l o f t h e s u b s i d i a r y b y t h e d i s t r i b u t i n g c o r p o r a t i o n . W e n e e d n o t a n d d o n o t d e c i d e w h e t h e r w e w o u l d r e a c h t h e s a m e r e s u l t a s R e v . R u l . 5 7 - 1 4 4 , s u p r a , i n a l l s u c h c a s e s . W e d e c i d e o n l y t h a t w e r e a c h t h e s a m e r e s u l t u n d e r t h e c i r c u m s t a n c e s o f t h i s c a s e . 2 . A d d i t i o n a l A r g u m e n t s I n r e a c h i n g o u r d e c i s i o n , w e f i n d n o n e o f p e t i t i o n e r s ' a d d i t i o n a l a r g u m e n t s p e r s u a s i v e . a . A c t i v e B u s i n e s s T e s t P e t i t i o n e r s a r g u e t h a t t h e f u n d a m e n t a l g o a l o f t h e a c t i v e b u s i n e s s t e s t i s t o p r e v e n t s h a r e h o l d e r w i t h d r a w a l o f a c c u m u l a t e d e a r n i n g s a t c a p i t a l g a i n r a t e s , a n d t h a t , b e c a u s e R i d g e ' s a c c u m u l a t e d a d j u s t m e n t a c c o u n t u n d e r s e c t i o n 1 3 6 8 ( e ) ( 1 ) e x c e e d e d t h e v a l u e o f t h e d i s t r i b u t e d S u n b e l t s t o c k , a n o t h e r w i s e t a x a b l e d i s t r i b u t i o n ( i n c l u d i n g a c a s h d i v i d e n d ) w o u l d n o t h a v e b e e n t a x a b l e t o p e t i t i o n e r s . T h e r e f o r e , p e t i t i o n e r s c o n t i n u e , t h e r e c o u l d n o t h a v e b e e n a n y c o n v e r s i o n o f o r d i n a r y i n c o m e i n t o c a p i t a l g a i n . A d d i t i o n a l l y , p e t i t i o n e r s a r g u e t h a t t h e i s s u e i n t h i s c a s e , t h e t a x a t i o n o f c o r p o r a t e l e v e l g a i n , i s n o t a d d r e s s e d b y s e c t i o n 3 5 5 ( b ) ( 2 ) ( D ) . P e t i t i o n e r s ' f i r s t a r g u m e n t i g n o r e s t h e f a c t t h a t , p u r s u a n t t o s e c t i o n s 1 3 6 7 ( a ) ( 2 ) ( A ) a n d 1 3 6 8 ( e ) ( 1 ) ( A ) , t h e a c c u m u l a t e d a d j u s t m e n t a c c o u n t i s r e d u c e d b y t h e a m o u n t o f t h e d i s t r i b u t i o n - 1 9 - 9 S e e G e n e r a l U t i l s . & O p e r a t i n g C o . v . H e l v e r i n g , 2 9 6 U . S . 2 0 0 ( 1 9 3 5 ) . ( t h e v a l u e o f t h e d i s t r i b u t e d S u n b e l t s t o c k ) t h e r e b y r e d u c i n g t h e i n t e r v a l b e f o r e a d d i t i o n a l d i s t r i b u t i o n s b y R i d g e w o u l d b e c o m e t a x a b l e t o p e t i t i o n e r s . M o r e o v e r , p e t i t i o n e r s ' a r g u m e n t p r o v e s t o o m u c h , a s i t w o u l d a l s o a p p l y t o R i d g e ' s p u r c h a s e o f H u t t o ' s S u n b e l t s t o c k d i r e c t l y f r o m H u t t o d u r i n g t h e 5 - y e a r p e r i o d . P e t i t i o n e r s ' a d d i t i o n a l a r g u m e n t ( s e c t i o n 3 5 5 ( b ) ( 2 ) ( D ) d o e s n o t d e a l w i t h c o r p o r a t e l e v e l g a i n ) i g n o r e s t h e p o s t - 1 9 8 6 e v o l u t i o n o f s e c t i o n 3 5 5 ( i n c l u d i n g a m e n d m e n t s t o s e c t i o n 3 5 5 ( b ) ( 2 ) ( D ) ) i n t o a w e a p o n a g a i n s t a v o i d a n c e o f t h e r e p e a l o f t h e G e n e r a l U t i l i t i e s 9 d o c t r i n e , w h i c h , p r i o r t o i t s r e p e a l b y t h e T a x R e f o r m A c t o f 1 9 8 6 , P u b . L . 9 9 - 5 1 4 , s e c . 6 3 1 ( c ) , 1 0 0 S t a t . 2 0 8 5 , 2 2 7 2 , g e n e r a l l y p r o v i d e d f o r t h e n o n r e c o g n i t i o n o f g a i n r e a l i z e d b y a c o r p o r a t i o n o n t h e d i s t r i b u t i o n o f a p p r e c i a t e d p r o p e r t y t o i t s s h a r e h o l d e r s . A s n o t e d b y o n e c o m m e n t a t o r : I t s h o u l d n o t b e s u r p r i s i n g t h a t m o r e a t t e n t i o n h a s b e e n d i r e c t e d t o w a r d S e c t i o n 3 5 5 t o d a y t h a n w a s e v e r t h e c a s e i n t h e p a s t . F r o m a t a x p e r s p e c t i v e , i t s a t t r a c t i o n i s g r o u n d e d o n t h e f a c t t h a t i t i s o n e o f t h e f e w ( s o m e m i g h t s a y t h e o n l y ) v i a b l e o p p o r t u n i t y t o e s c a p e t h e r e p e a l o f t h e G e n e r a l U t i l i t i e s d o c t r i n e . * * * G o u l d , " S p i n o f f s : D i v e s t i n g i n a P o s t - G e n e r a l U t i l i t i e s W o r l d , w i t h E m p h a s i s o n P r a c t i c a l P r o b l e m s " , 6 9 T A X E S 8 8 9 ( D e c . 1 9 9 1 ) ; ( f n . r e f s . o m i t t e d ) . I n d e e d , p e t i t i o n e r s t h e m s e l v e s p l a c e o b v i o u s r e l i a n c e u p o n s e c t i o n 3 5 5 t o a v o i d t a x a t i o n p u r s u a n t t o s e c t i o n 3 1 1 ( b ) . - 2 0 - b . L i t e r a l C o m p l i a n c e W i t h S e c t i o n 3 5 5 N o t A l w a y s R e q u i r e d P e t i t i o n e r s a l s o a r g u e t h a t n o n r e c o g n i t i o n t r e a t m e n t i s j u s t i f i e d h e r e i n o n t h e b a s i s o f c a s e l a w a n d r e s p o n d e n t ' s p r o n o u n c e m e n t s i n w h i c h n o n r e c o g n i t i o n o f g a i n w a s a f f o r d e d t o a t r a n s a c t i o n d e s p i t e a f a i l u r e t o s a t i s f y t h e l i t e r a l t e r m s o f t h e g o v e r n i n g s t a t u t e . I n g e n e r a l , t h e a u t h o r i t i e s c i t e d b y p e t i t i o n e r s i n v o l v e e i t h e r ( 1 ) c a s h p a y m e n t s t h a t a r e d i s r e g a r d e d i n d e t e r m i n i n g t h e a p p l i c a b i l i t y o f a n o n r e c o g n i t i o n p r o v i s i o n , s e e R e v . R u l . 5 5 - 4 4 0 , 1 9 5 5 - 2 C . B . 2 2 6 , C h i e f C o u n s e l ' s M e m o r a n d u m , f o r m e r l y G e n e r a l C o u n s e l ' s m e m o r a n d u m ( G . C . M . ) , 3 3 7 1 2 ( D e c . 2 1 , 1 9 6 7 ) , a n d G . C . M . 3 2 8 6 8 ( J u n e 2 6 , 1 9 6 4 ) o r ( 2 ) g a i n r e c o g n i t i o n t r a n s f e r s o f a s s e t s o r s t o c k b e t w e e n a f f i l i a t e d c o r p o r a t i o n s w i t h i n t h e 5 - y e a r p e r i o d t h a t a r e h e l d n o t t o n e g a t e t h e t a x - f r e e t r e a t m e n t o f a s u b s e q u e n t s p i n o f f p u r s u a n t t o s e c t i o n 3 5 5 ( b ) ( 2 ) ( C ) o r ( D ) ; s e e C o m m i s s i o n e r v . G o r d o n , 3 8 2 F . 2 d 4 9 9 ( 2 d C i r . 1 9 6 7 ) , r e v d . o n o t h e r g r o u n d s 3 9 1 U . S . 8 3 ( 1 9 6 8 ) ; R e v . R u l . 7 8 - 4 4 2 , 1 9 7 8 - 2 C . B . 1 4 3 ; R e v . R u l . 6 9 - 4 6 1 , 1 9 6 9 - 2 C . B . 5 2 ; G . C . M . 3 5 6 3 3 ( J a n . 2 3 , 1 9 7 4 ) . B o t h R e v . R u l . 5 5 - 4 4 0 , s u p r a , a n d G . C . M . 3 3 7 1 2 , s u p r a , d e t e r m i n e t h a t t h e " s o l e l y f o r v o t i n g s t o c k " r e q u i r e m e n t o f a t a x - f r e e r e o r g a n i z a t i o n u n d e r s e c t i o n 3 6 8 ( a ) ( 1 ) ( B ) i s s a t i s f i e d w h e r e , i n c o n n e c t i o n w i t h t h e r e o r g a n i z a t i o n , t h e a c q u i r e d c o r p o r a t i o n p u r c h a s e s ( r e d e e m s ) s o m e o f i t s s t o c k f o r c a s h . G . C . M . 3 2 8 6 8 , s u p r a , d e t e r m i n e s t h a t t h e c a s h r e d e m p t i o n o f - 2 1 - p r e f e r r e d s t o c k f r o m s h a r e h o l d e r s o f b o t h c o m m o n a n d p r e f e r r e d , i n c o n n e c t i o n w i t h t h e a c q u i s i t i o n o f a l l o f t h e c o m m o n s t o c k i n a t a x - f r e e r e o r g a n i z a t i o n u n d e r s e c t i o n 3 6 8 ( a ) ( 1 ) ( C ) , i s t a x a b l e t o t h e s h a r e h o l d e r s u n d e r s e c t i o n 3 0 2 a s a t r a n s a c t i o n s e p a r a t e f r o m t h e r e o r g a n i z a t i o n . T h e c a s h i s n o t " b o o t " t a x a b l e t o t h e s h a r e h o l d e r s u n d e r s e c t i o n 3 5 6 . I n b o t h o f t h e G . C . M . ' s , C o u n s e l e x p l i c i t l y b a s e s h i s d e t e r m i n a t i o n o n t h e f a c t t h a t t h e a c q u i r e d c o r p o r a t i o n u s e d i t s o w n f u n d s f o r t h e r e d e m p t i o n . A l t h o u g h t h e i s s u e o f w h i c h c o r p o r a t i o n p r o v i d e d t h e f u n d s f o r t h e r e d e m p t i o n w a s n o t s p e c i f i c a l l y a d d r e s s e d i n R e v . R u l . 5 5 - 4 4 0 , s u p r a , i t a p p e a r s t h a t s u c h f u n d s w e r e , i n f a c t , p r o v i d e d b y t h e a c q u i r e d c o r p o r a t i o n . W e f i n d t h a t t h a t f e a t u r e , a m o n g o t h e r s , o f a l l t h r e e o f t h e p r o n o u n c e m e n t s d i s t i n g u i s h e s t h e i r f a c t s f r o m t h e f a c t s o f t h i s c a s e . T h e o t h e r a u t h o r i t i e s r e l i e d u p o n b y p e t i t i o n e r s a r e a l s o d i s t i n g u i s h a b l e b e c a u s e , i n e a c h , e i t h e r t h e t a x a b l e a c q u i s i t i o n ( o r i n c o r p o r a t i o n ) o f t h e s u b s i d i a r y t o b e s p u n o f f w i t h i n t h e 5 - y e a r p e r i o d o r t h e s p i n o f f i t s e l f l e s s t h a n 5 y e a r s a f t e r a t a x a b l e p u r c h a s e o f t h e s u b s i d i a r y o c c u r r e d w i t h i n t h e c o n t e x t o f a n a f f i l i a t e d g r o u p o f c o r p o r a t i o n s . T h u s , C o m m i s s i o n e r v . G o r d o n , s u p r a , i n v o l v e s a s u b s i d i a r y s p u n o f f w i t h i n 5 y e a r s o f i t s i n c o r p o r a t i o n i n a t r a n s a c t i o n i n v o l v i n g t h e r e c e i p t o f " b o o t " ( a d e m a n d n o t e ) t a x a b l e t o t h e t r a n s f e r o r p a r e n t . T h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e S e c o n d C i r c u i t h e l d t h a t t h e s e c t i o n 3 5 5 ( b ) ( 2 ) ( C ) a n d ( D ) p r o h i b i t i o n a g a i n s t a c q u i r i n g a b u s i n e s s o r - 2 2 - 1 0 I n B a a n v . C o m m i s s i o n e r , 4 5 T . C . 7 1 ( 1 9 6 5 ) , r e v d . a n d r e m a n d e d 3 8 2 F . 2 d 4 8 5 ( 9 t h C i r . 1 9 6 7 ) , w e r e a c h e d t h e s a m e r e s u l t a s t h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e S e c o n d C i r c u i t , b u t o n t h e g r o u n d ( r e j e c t e d b y t h e C o u r t o f A p p e a l s ) t h a t t h e i n c o r p o r a t i o n o f t h e s u b s i d i a r y w a s , i n f a c t , a n o n r e c o g n i t i o n t r a n s a c t i o n b e c a u s e t h e g a i n a t t r i b u t a b l e t o t h e r e c e i p t o f b o o t w a s e l i m i n a t e d i n c o n s o l i d a t i o n . a c o r p o r a t i o n i n a t a x a b l e t r a n s a c t i o n w i t h i n t h e 5 - y e a r p e r i o d m u s t b e r e s t r i c t e d t o a c q u i s i t i o n s f r o m o u t s i d e t h e a f f i l i a t e d g r o u p i n o r d e r t o c a r r y o u t t h e l e g i s l a t i v e i n t e n t o f s e c t i o n 3 5 5 ( b ) , w h i c h , i t c o n c l u d e d , w a s t o p r e v e n t " t h e t e m p o r a r y i n v e s t m e n t o f l i q u i d a s s e t s i n a n e w b u s i n e s s i n p r e p a r a t i o n f o r a 3 5 5 ( a ) d i v i s i o n . " I d . a t 5 0 6 ( e m p h a s i s a d d e d ) . 1 0 R e s p o n d e n t a d o p t e d t h a t r e a s o n i n g i n R e v . R u l . 7 8 - 4 4 2 , s u p r a , a n d C o u n s e l d i d s o i n G . C . M . 3 5 6 3 3 , s u p r a , b o t h o f w h i c h i n v o l v e t h e i n c o r p o r a t i o n o f a n o p e r a t i n g d i v i s i o n p r e p a r a t o r y t o a s p i n o f f o f t h e n e w l y f o r m e d s u b s i d i a r y i n a t r a n s a c t i o n i n t e n d e d t o q u a l i f y a s a t a x - f r e e r e o r g a n i z a t i o n u n d e r s e c t i o n 3 6 8 ( a ) ( 1 ) ( D ) . I n b o t h p r o n o u n c e m e n t s , t h e i n c o r p o r a t i o n o f t h e m o r e - t h a n - 5 - y e a r - o l d d i v i s i o n i n v o l v e s t h e a s s u m p t i o n o f l i a b i l i t i e s i n e x c e s s o f t h e t r a n s f e r o r ' s b a s i s , r e s u l t i n g i n g a i n r e c o g n i z e d t o t h e t r a n s f e r o r u n d e r s e c t i o n 3 5 7 ( c ) . R e s p o n d e n t a n d C o u n s e l , l i k e t h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e S e c o n d C i r c u i t i n C o m m i s s i o n e r v . G o r d o n , s u p r a , d e t e r m i n e d t h a t s e c t i o n 3 5 5 ( b ) ( 2 ) ( C ) i s i n t e n d e d t o p r e v e n t t h e a c q u i s i t i o n o f a n e w b u s i n e s s f r o m o u t s i d e t h e a f f i l i a t e d g r o u p w i t h i n t h e 5 - y e a r p e r i o d . T h e r e f o r e , t h e y f o u n d n o v i o l a t i o n o f t h a t p r o v i s i o n b y v i r t u e o f - 2 3 - 1 1 S e c . 1 . 3 5 5 - 3 ( b ) ( 4 ) ( i i i ) , I n c o m e T a x R e g s . , a p p l i c a b l e t o a c q u i s i t i o n s p r i o r t o t h e R e v e n u e A c t o f 1 9 8 7 , P u b . L . 1 0 0 - 2 0 3 , 1 0 1 S t a t . 1 3 3 0 , a n d t h e T e c h n i c a l a n d M i s c e l l a n e o u s R e v e n u e A c t o f 1 9 8 8 , P u b . L . 1 0 0 - 6 4 7 , 1 0 2 S t a t . 3 3 4 2 , a l s o p r o v i d e s t h a t s e c . 3 5 5 ( b ) ( 2 ) ( C ) a n d ( D ) d o e s n o t a p p l y t o a n a c q u i s i t i o n o f a s s e t s o r s t o c k b y o n e m e m b e r o f a n a f f i l i a t e d g r o u p f r o m a n o t h e r m e m b e r o f t h e s a m e g r o u p , e v e n i f t h e a c q u i s i t i o n i s t a x a b l e . t h e s e c t i o n 3 5 7 ( c ) g a i n o n t h e d i s t r i b u t i n g c o r p o r a t i o n ' s i n c o r p o r a t i o n o f a n e x i s t i n g b u s i n e s s . 1 1 I n R e v . R u l . 6 9 - 4 6 1 , s u p r a , r e s p o n d e n t d e t e r m i n e d t h a t a d i s t r i b u t i o n b y a s u b s i d i a r y t o i t s p a r e n t o f t h e s t o c k o f t h e f o r m e r ' s s u b s i d i a r y , w i t h i n 5 y e a r s o f t h e f i r s t - t i e r s u b s i d i a r y ' s p u r c h a s e o f s u c h s t o c k , d o e s n o t v i o l a t e s e c t i o n 3 5 5 ( b ) ( 2 ) ( D ) . R e s p o n d e n t r e a s o n e d t h a t s e c t i o n 3 5 5 ( b ) ( 2 ) ( D ) i s n o t i n t e n d e d t o a p p l y t o a d i s t r i b u t i o n " t h a t m e r e l y h a s t h e e f f e c t o f c o n v e r t i n g i n d i r e c t c o n t r o l i n t o d i r e c t c o n t r o l " , b u t , r a t h e r , " a p p l i e s t o a t r a n s a c t i o n i n w h i c h s t o c k i s a c q u i r e d f r o m o u t s i d e a d i r e c t c h a i n o f o w n e r s h i p . " R e v . R u l 6 9 - 4 6 1 , 1 9 6 9 - 2 C . B . a t 5 3 . S i m i l a r l y , i n R e v . R u l . 7 4 - 5 , 1 9 7 4 - 1 C . B . 8 2 ( d i s c u s s e d b y b o t h p a r t i e s ) , t h e p a r e n t d i s t r i b u t e e ( P ) p u r c h a s e s t h e s t o c k o f t h e s u b s i d i a r y d i s t r i b u t o r l e s s t h a n 5 y e a r s p r i o r t o t h e l a t t e r ' s d i s t r i b u t i o n o f a n o p e r a t i n g s u b s i d i a r y t h a t i t h a d o w n e d f o r m o r e t h a n 5 y e a r s . R e s p o n d e n t d e t e r m i n e d t h a t t h a t c o n v e r s i o n o f P ' s i n d i r e c t c o n t r o l i n t o d i r e c t c o n t r o l o f t h e d i s t r i b u t e d s u b s i d i a r y w i t h i n t h e 5 - y e a r p e r i o d d i d n o t v i o l a t e s e c t i o n 3 5 5 ( b ) ( 2 ) ( D ) b e c a u s e t h e r e i s n o p a s s t h r o u g h o f P ' s - 2 4 - 1 2 I n R e v . R u l . 7 4 - 5 , 1 9 7 4 - 1 C . B . 8 2 , r e s p o n d e n t f u r t h e r d e t e r m i n e d t h a t p a r e n t d i s t r i b u t e e ' s ( P ' s ) s u b s e q u e n t d i s t r i b u t i o n o f t h e s u b s i d i a r y s t o c k t o i t s s h a r e h o l d e r s , w i t h i n t h e 5 - y e a r p e r i o d , d o e s v i o l a t e t h e r e q u i r e m e n t s o f s e c . 3 5 5 ( b ) ( 2 ) ( D ) . T h e p r i o r d i s t r i b u t i o n t o P a l s o v i o l a t e s s e c . 3 5 5 ( b ) ( 2 ) ( D ) a s a m e n d e d b y t h e R e v e n u e A c t o f 1 9 8 7 , s e c . 1 0 2 2 3 ( b ) , 1 0 1 S t a t . 1 3 3 0 , s u p r a , a n d s e c . 2 0 0 4 ( h ) ( 1 ) o f T A M R A , s u p r a . A s a r e s u l t , R e v . R u l . 8 9 - 3 7 , 1 9 8 9 C . B . 1 0 7 , o b s o l e t e s t h e h o l d i n g o f R e v . R u l . 7 4 - 5 , s u p r a , w i t h r e s p e c t t o t h e d i s t r i b u t i o n t o P . " a c c u m u l a t e d e x c e s s f u n d s t h r o u g h a n o t h e r c o r p o r a t i o n t o P s h a r e h o l d e r s " . 1 2 I n t h i s c a s e , t h e r e d e m p t i o n a c c o m p l i s h e d m o r e t h a n m e r e l y t h e c o n v e r s i o n o f i n d i r e c t t o d i r e c t c o n t r o l o f S u n b e l t . I t a c c o m p l i s h e d t h e a c q u i s i t i o n o f c o n t r o l w h e r e n o n e h a d e x i s t e d p r e v i o u s l y . F o r t h a t r e a s o n , i t r e p r e s e n t s , i n t h e l a n g u a g e o f t h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e S e c o n d C i r c u i t i n C o m m i s s i o n e r v . G o r d o n , 3 8 2 F . 2 d a t 5 0 6 , " t h e t e m p o r a r y i n v e s t m e n t o f l i q u i d a s s e t s i n a n e w b u s i n e s s i n p r e p a r a t i o n f o r * * * [ a s p i n o f f ] " . W e h o l d t h a t , i n c o n t r a s t t o t h e c i r c u m s t a n c e s i n v o l v e d i n t h e p r o n o u n c e m e n t s c i t e d b y p e t i t i o n e r s , t h e d i s t r i b u t i o n w i t h i n 5 y e a r s o f t h e r e d e m p t i o n i s p r e c i s e l y t h e t y p e o f t r a n s a c t i o n s e c t i o n 3 5 5 ( b ) ( 2 ) ( D ) i s d e s i g n e d t o e l i m i n a t e f r o m n o n r e c o g n i t i o n t r e a t m e n t u n d e r s e c t i o n 3 5 5 ( a ) . I I I . C o n c l u s i o n R e s p o n d e n t ' s d e f i c i e n c i e s a g a i n s t p e t i t i o n e r s a r e s u s t a i n e d . D e c i s i o n s w i l l b e e n t e r e d f o r r e s p o n d e n t .