TAX COURT OPINION

Case: Edward A. Robinson, III & Diana R. Robinson
Docket Number: 9574-99
Judge: Chabot
Opinion Type: reported
Filed: 09/05/2002
Pages: 125

1 1 9 T . C . N o . 4 U N I T E D S T A T E S T A X C O U R T E D W A R D A . R O B I N S O N I I I A N D D I A N A R . R O B I N S O N , P e t i t i o n e r s v . C O M M I S S I O N E R O F I N T E R N A L R E V E N U E , R e s p o n d e n t D o c k e t N o . 9 5 7 4 - 9 9 . F i l e d S e p t e m b e r 5 , 2 0 0 2 . P - H o p e r a t e d a l a w p r a c t i c e a s a s o l e p r o p r i e t o r s h i p a t a l l r e l e v a n t t i m e s . R a u d i t e d P s ' 1 9 8 7 j o i n t t a x r e t u r n a n d m a d e s e v e r a l a d j u s t m e n t s t o t h e S c h e d u l e s A a n d C a t t a c h e d t o t h i s t a x r e t u r n . P s a g r e e d t o R ' s a d j u s t m e n t s a n d t h e r e s u l t i n g d e f i c i e n c i e s a n d a d d i t i o n s t o t a x . I n 1 9 9 4 , R s e i z e d r e a l p r o p e r t y t h a t P s o w n e d ; i n 1 9 9 5 , R s o l d t h e p r o p e r t y a n d a p p l i e d t h e p r o c e e d s t o P s ' u n d e r p a y m e n t o f t h e i r 1 9 8 7 i n c o m e t a x l i a b i l i t y a n d i n t e r e s t t h e r e o n . O n S c h e d u l e C o f t h e i r 1 9 9 5 j o i n t t a x r e t u r n , P s d e d u c t e d t h e 1 9 8 7 u n d e r p a y m e n t i n t e r e s t t h a t h a d b e e n t h u s p a i d . 1 . H e l d : I n s o f a r a s s e c . 1 . 1 6 3 - 8 T , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , 5 2 F e d . R e g . 2 4 9 9 9 ( J u l y 2 , 1 9 8 7 ) , a n d s e c . 1 . 1 6 3 - 9 T ( b ) ( 2 ) ( i ) ( A ) , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , 5 2 F e d . R e g . 4 8 4 0 9 ( D e c . 2 2 , 1 9 8 7 ) , a p p l y u n d e r t h e c i r c u m s t a n c e s h e r e i n t o c h a r a c t e r i z e t h e 1 9 8 7 u n d e r p a y m e n t i n t e r e s t t h u s p a i d i n 1 9 9 5 a s n o t b e i n g " i n t e r e s t * * * o n i n d e b t e d n e s s p r o p e r l y a l l o c a b l e t o a t r a d e o r b u s i n e s s " w i t h i n t h e m e a n i n g o f s e c . - 2 - 1 C h e r y l R . F r a n k a n d G e r a l d W . K e l l y , J r . , a p p e a r e d o n p e t i t i o n e r s ' b e h a l f a t t h e t r i a l . A f e w m o n t h s l a t e r , b e f o r e f i l i n g a n y b r i e f s , t h e y m o v e d f o r l e a v e t o w i t h d r a w a s c o u n s e l ; t h e C o u r t g r a n t e d t h e i r m o t i o n . L a t e r C h a r l e s B . S k l a r e n t e r e d h i s a p p e a r a n c e a n d t h e r e a f t e r r e p r e s e n t e d p e t i t i o n e r s o n b r i e f . 2 O f t h i s t o t a l , $ 2 8 , 0 1 5 i s i n c o m e t a x u n d e r c h . 1 a n d $ 1 , 8 6 4 i s s e l f - e m p l o y m e n t t a x u n d e r c h . 2 . U n l e s s i n d i c a t e d o t h e r w i s e , a l l s e c t i o n a n d c h a p t e r r e f e r e n c e s a r e t o s e c t i o n s a n d c h a p t e r s o f t h e I n t e r n a l R e v e n u e C o d e o f 1 9 8 6 a s i n e f f e c t f o r 1 9 9 5 . T h e s e c t i o n r e f e r e n c e s i n t a b l e 1 , i n f r a , a r e t o t h i s C o d e a s i n e f f e c t f o r 1 9 8 7 . 3 R e s p o n d e n t d i s a l l o w e d p e t i t i o n e r s ' $ 6 9 , 6 1 7 d e d u c t i o n o f ( c o n t i n u e d . . . ) 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( A ) , I . R . C . 1 9 8 6 , a n d t h e r e f o r e a s n o t b e i n g d e d u c t i b l e u n d e r c h . 1 , I . R . C . 1 9 8 6 , t h e s e r e g u l a t i o n s a r e v a l i d . 2 . H e l d , f u r t h e r , R e d l a r k v . C o m m i s s i o n e r , 1 0 6 T . C . 3 1 ( 1 9 9 6 ) , r e v d . a n d r e m a n d e d 1 4 1 F . 3 d 9 3 6 ( 9 t h C i r . 1 9 9 8 ) , w i l l n o l o n g e r b e f o l l o w e d . 3 . H e l d , f u r t h e r , P s a r e n o t e n t i t l e d t o d e d u c t t h e i n t e r e s t t h e y p a i d i n 1 9 9 5 o n a c c o u n t o f t h e u n d e r p a y m e n t o f t h e i r 1 9 8 7 i n c o m e t a x l i a b i l i t y . C h a r l e s B . S k l a r 1 , f o r p e t i t i o n e r s . J o s e p h I n e i c h , f o r r e s p o n d e n t . C H A B O T , J u d g e : R e s p o n d e n t d e t e r m i n e d a d e f i c i e n c y i n F e d e r a l i n d i v i d u a l i n c o m e t a x f o r 1 9 9 5 a g a i n s t p e t i t i o n e r s i n t h e a m o u n t o f $ 2 9 , 8 7 9 . 2 T h e i s s u e f o r d e c i s i o n i s w h e t h e r p e t i t i o n e r s m a y d e d u c t f o r 1 9 9 5 t h e i n t e r e s t t h e y p a i d i n 1 9 9 5 o n t h e i r 1 9 8 7 F e d e r a l i n d i v i d u a l i n c o m e t a x u n d e r p a y m e n t . 3 - 3 - 3 ( . . . c o n t i n u e d ) " o t h e r i n t e r e s t " t h a t w a s r e p o r t e d o n t h e S c h e d u l e C ( P r o f i t o r L o s s F r o m B u s i n e s s ) a t t a c h e d t o t h e i r 1 9 9 5 t a x r e t u r n . T h e $ 6 9 , 6 1 7 i n t e r e s t p a y m e n t w a s m a d e i n r e s p e c t o f p e t i t i o n e r s ' u n d e r p a y m e n t o f t h e i r 1 9 8 7 F e d e r a l i n d i v i d u a l i n c o m e t a x l i a b i l i t y . T h e o t h e r a d j u s t m e n t s t h a t r e s p o n d e n t m a d e t o p e t i t i o n e r s ' 1 9 9 5 r e t u r n w e r e t o p e t i t i o n e r s ' S c h e d u l e A ( I t e m i z e d D e d u c t i o n s ) a n d t o t h e c o m p u t a t i o n o f t h e s e l f - e m p l o y m e n t t a x d e d u c t i o n a n d t h e s e l f - e m p l o y m e n t t a x l i a b i l i t y f o r E d w a r d A . R o b i n s o n I I I . T h e s e a d j u s t m e n t s a r e c o m p u t a t i o n a l ; t h e i r r e s o l u t i o n d e p e n d s o n o u r d e t e r m i n a t i o n o f t h e i s s u e f o r d e c i s i o n . F I N D I N G S O F F A C T S o m e o f t h e f a c t s h a v e b e e n s t i p u l a t e d ; t h e s t i p u l a t i o n s a n d t h e s t i p u l a t e d e x h i b i t s a r e i n c o r p o r a t e d h e r e i n b y t h i s r e f e r e n c e . P e t i t i o n e r s E d w a r d A . R o b i n s o n I I I ( h e r e i n a f t e r s o m e t i m e s r e f e r r e d t o a s E d w a r d ) , a n d D i a n a R . R o b i n s o n r e s i d e d i n L o u i s i a n a w h e n t h e y f i l e d t h e i r p e t i t i o n i n t h e i n s t a n t c a s e . A . E d w a r d ' s B a c k g r o u n d I n 1 9 7 0 , E d w a r d w a s g r a d u a t e d f r o m G r a m b l i n g S t a t e U n i v e r s i t y , c u m l a u d e , w i t h a d o u b l e m a j o r i n p o l i t i c a l s c i e n c e a n d E n g l i s h . I n 1 9 7 1 , E d w a r d r e c e i v e d a m a s t e r ' s d e g r e e i n c r i m i n a l j u r i s p r u d e n c e f r o m t h e S t a t e U n i v e r s i t y o f N e w Y o r k a t A l b a n y . I n 1 9 7 5 , E d w a r d r e c e i v e d h i s l a w d e g r e e f r o m R u t g e r s U n i v e r s i t y . E d w a r d a l s o w a s a w a r d e d a n h o n o r a r y L L . D . f r o m W o r l d U n i v e r s i t y , i n T u c s o n , A r i z o n a . A f t e r h i s R u t g e r s g r a d u a t i o n , E d w a r d w o r k e d a s t h e c h i e f a d m i n i s t r a t o r o f t h e L o u i s i a n a J u s t i c e D e p a r t m e n t . E d w a r d - 4 - 4 W e d o n o t m a k e f u r t h e r f i n d i n g s a s t o 1 9 8 6 b e c a u s e t h e p a r t i e s h a v e s t i p u l a t e d t h a t t h e $ 6 9 , 6 1 7 i t e m w h i c h i s t h e b a s i c a d j u s t m e n t i n t h e i n s t a n t c a s e i s e n t i r e l y i n t e r e s t o n t h e u n d e r p a y m e n t o f p e t i t i o n e r s ' 1 9 8 7 t a x l i a b i l i t y . r e s i g n e d f r o m t h i s p o s i t i o n a n d o p e n e d h i s o w n l a w p r a c t i c e i n 1 9 7 9 . E d w a r d ' s l a w p r a c t i c e f o c u s e d a l m o s t e x c l u s i v e l y o n p e r s o n a l i n j u r y c a s e s . A t a l l r e l e v a n t t i m e s , E d w a r d ' s l a w p r a c t i c e w a s o p e r a t e d a s a s o l e p r o p r i e t o r s h i p . B . 1 9 8 7 R e t u r n a n d A u d i t T h e r e o f D u r i n g 1 9 8 9 , r e s p o n d e n t a u d i t e d p e t i t i o n e r s ' 1 9 8 6 a n d 1 9 8 7 j o i n t t a x r e t u r n s . 4 O n t h e i r 1 9 8 7 t a x r e t u r n , p e t i t i o n e r s r e p o r t e d $ 6 , 2 7 4 i n t e r e s t i n c o m e a n d $ 6 0 , 6 7 7 n e t p r o f i t f r o m E d w a r d ' s l a w p r a c t i c e . O n t h e 1 9 8 7 S c h e d u l e C , p e t i t i o n e r s r e p o r t e d $ 3 8 8 , 0 0 0 g r o s s r e c e i p t s , $ 1 8 , 5 0 0 c o s t o f g o o d s s o l d , a n d $ 3 0 8 , 8 2 3 d e d u c t i o n s , l e a d i n g t o t h e $ 6 0 , 6 7 7 n e t p r o f i t . O n t h e 1 9 8 7 F o r m 1 0 4 0 , p e t i t i o n e r s r e p o r t e d $ 3 , 8 6 6 c h a p t e r 1 i n c o m e t a x , $ 5 , 3 8 7 c h a p t e r 2 s e l f - e m p l o y m e n t t a x , $ 5 0 2 a d d i t i o n f o r u n d e r p a y m e n t o f e s t i m a t e d t a x , a n d n o w i t h h o l d i n g o r o t h e r p a y m e n t s , f o r a t o t a l o f $ 9 , 7 5 5 o w e d . P e t i t i o n e r s t i m e l y p a i d t h i s $ 9 , 7 5 5 . R e s p o n d e n t p r o p o s e d a d j u s t m e n t s t o p e t i t i o n e r s ' 1 9 8 7 t a x a b l e i n c o m e , a n d a d e f i c i e n c y a n d a d d i t i o n s t o t a x a s s h o w n i n t a b l e 1 . - 5 - T a b l e 1 I t e m A m o u n t U n r e p o r t e d i n c o m e 1 $ 2 5 , 3 7 7 . 8 1 S c h e d . C a d j u s t m e n t s - - n e t 1 9 5 , 7 1 5 . 9 5 S c h e d . A a d j u s t m e n t - - c o n s e q u e n t i a l 2 6 , 3 8 9 . 0 0 S c h e d . A a d j u s t m e n t s - - o t h e r ( 6 5 8 . 5 9 ) D e f i c i e n c y 8 3 , 6 3 2 . 3 0 A d d i t i o n - - s e c . 6 6 5 3 ( a ) ( 1 ) ( A ) 4 , 1 8 1 . 6 2 A d d i t i o n - - s e c . 6 6 5 3 ( a ) ( 1 ) ( B ) 3 A d d i t i o n - - s e c . 6 6 6 1 2 0 , 9 0 8 . 0 8 1 A l l o f t h e u n r e p o r t e d i n c o m e w a s f r o m E d w a r d ' s l a w p r a c t i c e . 2 R e d u c t i o n i n m e d i c a l e x p e n s e d e d u c t i o n , r e s u l t i n g f r o m i n c r e a s e i n a d j u s t e d g r o s s i n c o m e b e c a u s e o f a d d i t i o n a l i n c o m e f r o m E d w a r d ' s l a w p r a c t i c e . 3 F i f t y p e r c e n t o f t h e i n t e r e s t o n $ 8 3 , 6 3 2 . 3 0 . P e t i t i o n e r s a g r e e d t o t h e s e p r o p o s e d c h a n g e s , a n d t h e a p p r o p r i a t e a m o u n t s w e r e a s s e s s e d . R e s p o n d e n t s e i z e d c e r t a i n o f p e t i t i o n e r s ' p r o p e r t y i n 1 9 9 4 , s o l d t h e p r o p e r t y i n 1 9 9 5 , a n d i n 1 9 9 5 a p p l i e d $ 6 9 , 6 1 7 o f t h e p r o c e e d s t o p e t i t i o n e r s ' i n t e r e s t o n t h e u n d e r p a y m e n t o f t h e i r 1 9 8 7 t a x l i a b i l i t y . T h e $ 6 9 , 6 1 7 i n t e r e s t p a y m e n t w a s n o t r e l a t e d t o a n y l i a b i l i t y o n p e t i t i o n e r s ' 1 9 8 7 t a x r e t u r n a s o r i g i n a l l y f i l e d , a s a l l s u c h l i a b i l i t y h a d b e e n t i m e l y p a i d . T h i s i n t e r e s t p a y m e n t - 6 - w a s a p p l i e d o n l y t o i n t e r e s t a s s e s s e d a s a r e s u l t o f t h e 1 9 8 7 a u d i t d e f i c i e n c y i n t a x a n d a d d i t i o n s . P e t i t i o n e r s d e d u c t e d t h i s $ 6 9 , 6 1 7 a s " I n t e r e s t : * * * O t h e r " o n l i n e 1 6 b o f t h e S c h e d u l e C ( E d w a r d ' s l a w p r a c t i c e ) o n t h e i r 1 9 9 5 t a x r e t u r n . O n t h e i r 1 9 9 5 t a x r e t u r n , p e t i t i o n e r s r e p o r t e d $ 3 5 9 , 9 1 5 n e t p r o f i t f r o m E d w a r d ' s l a w p r a c t i c e ( S c h e d . C ) , $ 1 , 4 1 0 r o y a l t y i n c o m e ( S c h e d . E ) , a n d a $ 1 , 7 0 2 l o s s o n s a l e s o f b u s i n e s s p r o p e r t y ( F o r m 4 7 9 7 ) . O n t h e 1 9 9 5 S c h e d u l e C , p e t i t i o n e r s r e p o r t e d $ 5 2 3 , 4 8 0 g r o s s r e c e i p t s , $ 2 6 , 3 4 0 c o s t o f g o o d s s o l d , a n d $ 1 3 7 , 2 2 5 d e d u c t i o n s ( i n c l u d i n g t h e d i s p u t e d $ 6 9 , 6 1 7 o t h e r i n t e r e s t i t e m ) , l e a d i n g t o t h e $ 3 5 9 , 9 1 5 n e t p r o f i t . O n t h e 1 9 9 5 F o r m 1 0 4 0 , p e t i t i o n e r s r e p o r t e d $ 1 0 8 , 7 3 5 c h a p t e r 1 i n c o m e t a x , $ 1 7 , 2 2 8 c h a p t e r 2 s e l f - e m p l o y m e n t t a x , $ 5 9 a d d i t i o n f o r u n d e r p a y m e n t o f e s t i m a t e d t a x , a n d $ 1 1 0 , 0 0 0 e s t i m a t e d t a x p a y m e n t s , f o r a t o t a l o f $ 1 6 , 0 2 2 o w e d . _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ T h e $ 6 9 , 6 1 7 w a s i n t e r e s t p a i d i n 1 9 9 5 , b u t i t w a s n o t o n i n d e b t e d n e s s p r o p e r l y a l l o c a b l e t o E d w a r d ' s l a w p r a c t i c e , p e t i t i o n e r s ' o n l y r e l e v a n t t r a d e o r b u s i n e s s . O P I N I O N A . T h e P a r t i e s ' C o n t e n t i o n s T h e p a r t i e s f o c u s t h e i r d i s p u t e o n w h e t h e r s e c t i o n 1 6 3 p r o h i b i t s a l l o w a n c e o f p e t i t i o n e r s ' c l a i m e d $ 6 9 , 6 1 7 S c h e d u l e C - 7 - i n t e r e s t d e d u c t i o n ; i n p a r t i c u l a r w h e t h e r t h e i n t e r e s t i s " o n i n d e b t e d n e s s p r o p e r l y a l l o c a b l e t o a t r a d e o r b u s i n e s s " , w i t h i n t h e m e a n i n g o f s e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( A ) , a n d t h e r e f o r e e x e m p t f r o m t h e g e n e r a l d i s a l l o w a n c e r u l e o f s e c t i o n 1 6 3 ( h ) . P e t i t i o n e r s c o n t e n d t h a t t h e $ 6 9 , 6 1 7 i n t e r e s t q u a l i f i e s f o r t h e e x e m p t i o n f r o m t h e d i s a l l o w a n c e r u l e a n d t h a t a r e g u l a t i o n t o t h e c o n t r a r y i s i n v a l i d , r e l y i n g o n t h i s C o u r t ' s o p i n i o n s t o t h a t e f f e c t . I n t h e a l t e r n a t i v e , t h e y c o n t e n d t h a t t h e r e g u l a t i o n i s n o t a n a u t h o r i t a t i v e i n t e r p r e t a t i o n o f t h e a p p l i c a b l e s t a t u t o r y l a n g u a g e , t h e r e g u l a t i o n h a v i n g b e e n i s s u e d b e f o r e t h e s t a t u t o r y l a n g u a g e w a s e n a c t e d . R e s p o n d e n t r e l i e s o n t h e r e g u l a t i o n a s a n a u t h o r i t a t i v e i n t e r p r e t a t i o n o f a n a m b i g u o u s s t a t u t e a n d n o t e s t h a t t h e C o u r t s o f A p p e a l s o f f i v e d i f f e r e n t c i r c u i t s h a v e c o m e t o t h e s a m e c o n c l u s i o n . A s t o t h e p r i o r o p i n i o n s o n w h i c h w e r e l i e d i n i n v a l i d a t i n g t h e r e g u l a t i o n , r e s p o n d e n t ' s b r i e f s t a t e s t h a t " I t i s t h e r e f o r e r e s p o n d e n t ' s p o s i t i o n t h a t p r e - s e c t i o n 1 6 3 ( h ) c a s e l a w i s i r r e l e v a n t t o t h e r e s o l u t i o n o f t h e i n s t a n t c a s e . " I n t h e a l t e r n a t i v e , r e s p o n d e n t c o n t e n d s t h a t , i f w e w e r e t o c o n c l u d e " t h a t d e f i c i e n c y i n t e r e s t a t t r i b u t a b l e t o a t r a d e o r b u s i n e s s i s d e d u c t i b l e , t h e n a n a l l o c a t i o n o f t h e d e f i c i e n c y i n t e r e s t i n t h i s c a s e t o t h e S c h e d u l e C a d j u s t m e n t s a n d t o t h e S c h e d u l e A a d j u s t m e n t s f o r t h e 1 9 8 7 y e a r , w i l l b e r e q u i r e d . " - 8 - N e i t h e r s i d e c o n t e n d s t h a t w e s h o u l d d i s t i n g u i s h b e t w e e n t h e f a c t u a l s e t t i n g s p r e s e n t e d i n o u r t w o p r i o r o p i n i o n s o n t h i s s u b j e c t . A p a r t f r o m r e s p o n d e n t ' s a l t e r n a t i v e c o n t e n t i o n a s t o t h e 1 9 8 7 S c h e d u l e A a d j u s t m e n t s , r e s p o n d e n t a p p a r e n t l y a c c e p t s t h a t , i f t h e r e g u l a t i o n s a r e n o t v a l i d , t h e n t h e i n t e r e s t e x p e n s e r e s u l t i n g f r o m t h e 1 9 8 7 S c h e d u l e C a d j u s t m e n t s i s p r o p e r l y a 1 9 9 5 S c h e d u l e C d e d u c t i o n . B . S u m m a r y o f C o n c l u s i o n s W e a g r e e w i t h r e s p o n d e n t ' s p r i m a r y p o s i t i o n a n d m u c h o f r e s p o n d e n t ' s a n a l y s i s . S e c t i o n 1 6 2 ( a ) a l l o w s a d e d u c t i o n f o r " a l l t h e o r d i n a r y a n d n e c e s s a r y e x p e n s e s p a i d o r i n c u r r e d d u r i n g t h e t a x a b l e y e a r i n c a r r y i n g o n a n y t r a d e o r b u s i n e s s " ; t h i s i n c l u d e s i n t e r e s t . S e c t i o n 1 6 3 ( a ) a l l o w s a d e d u c t i o n f o r " a l l i n t e r e s t p a i d o r a c c r u e d w i t h i n t h e t a x a b l e y e a r o n i n d e b t e d n e s s " ; t h i s i s a l l o w e d e v e n i f t h e i n t e r e s t w o u l d n o t b e d e d u c t i b l e u n d e r s e c t i o n 1 6 2 ( a ) . N o t w i t h s t a n d i n g t h i s b r o a d a l l o w a n c e l a n g u a g e t h e r e a r e s t a t u t o r y l i m i t a t i o n s o n a m o u n t s ( e . g . , s e c . 1 6 3 ( d ) , r e l a t i n g t o i n v e s t m e n t i n t e r e s t ) a n d p r o h i b i t i o n s ( e . g . , s e c . 1 6 3 ( f ) , r e l a t i n g t o r e g i s t r a t i o n - r e q u i r e d o b l i g a t i o n s ) , t h a t o v e r r i d e n o t o n l y s e c t i o n 1 6 3 , b u t a l l o f c h a p t e r 1 ( s e c . 1 6 3 ( d ) ( 1 ) ) o r e v e n " a n y o t h e r p r o v i s i o n o f l a w " ( s e c . 1 6 3 ( f ) ( 1 ) ) . I n t h e i n s t a n t c a s e w e f o c u s o n t h e p r o h i b i t i o n i n s e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 1 ) , p r o h i b i t i n g a n y d e d u c t i o n u n d e r c h a p t e r 1 f o r - 9 - 5 T h a t i s s e c . 1 6 3 ( h ) ( 2 ) p r o v i d e s t h a t " t h e t e r m ' p e r s o n a l i n t e r e s t ' m e a n s " . ( E m p h a s i s a d d e d . ) C o m p a r e s e c s . 6 4 a n d 6 5 ( " t h e t e r m * * * i n c l u d e s " ( e m p h a s i s a d d e d ) ) . 6 S e c . 6 2 3 2 ( a ) o f t h e T e c h n i c a l a n d M i s c e l l a n e o u s R e v e n u e A c t o f 1 9 8 8 ( T A M R A 1 9 8 8 ) , P u b . L . 1 0 0 - 6 4 7 , 1 0 2 S t a t . 3 3 4 2 , 3 7 3 4 - 3 7 3 5 , a d d e d s u b s e c t i o n ( e ) t o s e c . 7 8 0 5 . S e c . 7 8 0 5 ( e ) ( 2 ) p r o v i d e s t h a t " A n y t e m p o r a r y r e g u l a t i o n s h a l l e x p i r e w i t h i n 3 y e a r s a f t e r t h e d a t e o f i s s u a n c e o f s u c h r e g u l a t i o n . " S e c . 7 8 0 5 ( e ) ( 2 ) a p p l i e s t o a n y t e m p o r a r y r e g u l a t i o n i s s u e d a f t e r N o v . ( c o n t i n u e d . . . ) " p e r s o n a l i n t e r e s t " . T h e C o n g r e s s h a s d e f i n e d t h i s t e r m c o m p r e h e n s i v e l y 5 i n s e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 2 ) , s o w e f o c u s o n t h e s p e c i f i c s o f t h e r e l e v a n t p a r t o f t h e d e f i n i t i o n - - " p r o p e r l y a l l o c a b l e t o a t r a d e o r b u s i n e s s " ( s e c . 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( A ) ) - - r a t h e r t h a n c o n c e p t s i n v o l v e d i n " p e r s o n a l " . E x a m i n a t i o n o f t h e h i s t o r y o f t h e l e g i s l a t i o n , b o t h t h e s e q u e n c e o f e v e n t s a n d t h e f o r m a l e x p l a n a t i o n s , d o e s n o t l e a d t o a n y c l e a r a n s w e r a s t o t h e m e a n i n g o f t h e f i n a l l y a d o p t e d s t a t u t o r y l a n g u a g e . I t i s c l e a r , h o w e v e r , t h a t t h e C o n g r e s s c h o s e l a n g u a g e d i f f e r e n t f r o m t h e s t a t u t o r y l a n g u a g e t h a t h a d b e e n c o n s t r u e d i n e a r l i e r c a s e s . T h i s s t r o n g l y s u g g e s t s t h a t t h e C o n g r e s s i n t e n d e d a m e a n i n g d i f f e r e n t f r o m t h e o l d e r s t a t u t o r y l a n g u a g e , b u t i t d o e s n o t c l e a r l y i n d i c a t e w h a t t h e C o n g r e s s i n t e n d e d t h a t d i f f e r e n c e t o b e . I t i s i n t h i s s e t t i n g t h a t w e r e a c h t h e T r e a s u r y R e g u l a t i o n s - - s e c t i o n 1 . 1 6 3 - 8 T , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , 5 2 F e d . R e g . 2 4 9 9 9 ( J u l y 2 , 1 9 8 7 ) , a n d s e c t i o n 1 . 1 6 3 - 9 T ( b ) ( 2 ) ( i ) ( A ) , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , 5 2 F e d . R e g . 4 8 4 0 9 ( D e c . 2 2 , 1 9 8 7 ) . 6 - 1 0 - 6 ( . . . c o n t i n u e d ) 2 0 , 1 9 8 8 . T A M R A 1 9 8 8 s e c . 6 2 3 2 ( b ) , 1 0 2 S t a t . a t 3 7 3 5 . T h e r e g u l a t i o n s h e r e i n i n v o l v e d w e r e i s s u e d b e f o r e N o v . 2 0 , 1 9 8 8 , a n d t h u s t h e " s u n s e t " p r o v i s i o n o f s e c . 7 8 0 5 ( e ) ( 2 ) d o e s n o t a p p l y t o t h e s e r e g u l a t i o n s . I t i s a c c e p t e d t h a t t h e s e r e g u l a t i o n s , i f n o t i n v a l i d , w o u l d r e s u l t i n o u r c o n c l u d i n g t h a t i n t e r e s t o n p e t i t i o n e r s ' 1 9 8 7 u n d e r p a y m e n t o f F e d e r a l i n c o m e t a x e s i s n o n d e d u c t i b l e p e r s o n a l i n t e r e s t . W e c o n c l u d e t h a t , t a k i n g i n t o a c c o u n t t h e u n c e r t a i n t y a s t o t h e m e a n i n g o f t h e s t a t u t e , e v e n a s i n f o r m e d b y t h e h i s t o r y o f t h e l e g i s l a t i o n , t h e s e r e g u l a t i o n s c o n s t i t u t e a p e r m i s s i b l e i n t e r p r e t a t i o n o f t h e s t a t u t e . A s a r e s u l t , t h e r e g u l a t i o n s a r e n o t i n v a l i d , a n d s o p e t i t i o n e r s ' c l a i m e d i n t e r e s t e x p e n s e d e d u c t i o n i s n o t a l l o w e d u n d e r c h a p t e r 1 . C . C a s e l a w S e t t i n g o f t h e I s s u e s W e f i r s t a d d r e s s e d t h e v a l i d i t y o f s e c t i o n 1 . 1 6 3 - 8 T , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , 5 2 F e d . R e g . 2 4 9 9 9 ( J u l y 2 , 1 9 8 7 ) , a n d s e c t i o n l . 1 6 3 - 9 T ( b ) ( 2 ) ( i ) ( A ) , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , 5 2 F e d . R e g . 4 8 4 0 9 ( D e c . 2 2 , 1 9 8 7 ) , i n R e d l a r k v . C o m m i s s i o n e r , 1 0 6 T . C . 3 1 , 3 4 ( 1 9 9 6 ) . A t t h a t t i m e , t h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e E i g h t h C i r c u i t w a s t h e o n l y C o u r t o f A p p e a l s t h a t h a d a d d r e s s e d t h e i s s u e , a n d i t c o n c l u d e d t h a t s e c t i o n 1 . 1 6 3 - 9 T ( b ) ( 2 ) ( i ) ( A ) , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , s u p r a , i s n o t i n v a l i d . M i l l e r v . U n i t e d S t a t e s , 6 5 F . 3 d 6 8 7 , 6 9 1 ( 8 t h C i r . 1 9 9 5 ) . W i t h a l l d u e r e s p e c t t o t h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e E i g h t h C i r c u i t , w e c o n c l u d e d i n R e d l a r k v . C o m m i s s i o n e r , 1 0 6 T . C . a t 4 2 , 4 7 , t h a t - 1 1 - 7 A l t h o u g h t h e C o u r t s o f A p p e a l s f o r t h e F o u r t h a n d S e v e n t h C i r c u i t s n o t e d t h e a p p l i c a t i o n o f s e c . 1 . 1 6 3 - 8 T , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , 5 2 F e d . R e g . 2 4 9 9 9 ( J u l y 2 , 1 9 8 7 ) ( A l l e n v . U n i t e d S t a t e s , 1 7 3 F . 3 d 5 3 3 , 5 3 7 ( 4 t h C i r . 1 9 9 9 ) ; K i k a l o s v . ( c o n t i n u e d . . . ) b o t h s e c t i o n 1 . 1 6 3 - 8 T , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , s u p r a , a n d s e c t i o n 1 . 1 6 3 - 9 T ( b ) ( 2 ) ( i ) ( A ) , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , s u p r a , a s a p p l i e d t o t h e f a c t s p r e s e n t e d i n R e d l a r k w e r e u n r e a s o n a b l e . R e l y i n g o n R e d l a r k v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a , w e h e l d i n K i k a l o s v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 8 - 9 2 , t h a t t h e i n t e r e s t o n t h e i n c o m e t a x d e f i c i e n c i e s r e s u l t i n g f r o m t h e o p e r a t i o n o f t h e t a x p a y e r - h u s b a n d ' s u n i n c o r p o r a t e d t r a d e o r b u s i n e s s w a s d e d u c t i b l e u n d e r s e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( A ) b e c a u s e t h e i n t e r e s t w a s p r o p e r l y a l l o c a b l e t o t h e t a x p a y e r - h u s b a n d ' s u n i n c o r p o r a t e d t r a d e o r b u s i n e s s . T h e C o u r t s o f A p p e a l s f o r t h e N i n t h a n d S e v e n t h C i r c u i t s r e v e r s e d o u r d e c i s i o n s i n R e d l a r k v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a , a n d K i k a l o s v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a , r e s p e c t i v e l y , a n d h e l d t h a t s e c t i o n 1 . 1 6 3 - 9 T ( b ) ( 2 ) ( i ) ( A ) , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , s u p r a , i s a r e a s o n a b l e i n t e r p r e t a t i o n o f s e c t i o n 1 6 3 ( h ) . K i k a l o s v . C o m m i s s i o n e r , 1 9 0 F . 3 d 7 9 1 , 7 9 9 ( 7 t h C i r . 1 9 9 9 ) , r e v g . T . C . M e m o . 1 9 9 8 - 9 2 ; R e d l a r k v . C o m m i s s i o n e r , 1 4 1 F . 3 d 9 3 6 , 9 4 2 ( 9 t h C i r . 1 9 9 8 ) , r e v g . a n d r e m a n d i n g 1 0 6 T . C . 3 1 ( 1 9 9 6 ) . T h e C o u r t s o f A p p e a l s f o r t h e F o u r t h a n d S i x t h C i r c u i t s a l s o r e a c h e d t h e s a m e c o n c l u s i o n . M c D o n n e l l v . U n i t e d S t a t e s , 1 8 0 F . 3 d 7 2 1 , 7 2 3 ( 6 t h C i r . 1 9 9 9 ) ; A l l e n v . U n i t e d S t a t e s , 1 7 3 F . 3 d 5 3 3 , 5 3 8 ( 4 t h C i r . 1 9 9 9 ) . 7 - 1 2 - 7 ( . . . c o n t i n u e d ) C o m m i s s i o n e r , 1 9 0 F . 3 d 7 9 1 , 7 9 4 ( 7 t h C i r . 1 9 9 9 ) , r e v g . T . C . M e m o . 1 9 9 8 - 9 2 ) , n o n e o f t h e c i t e d C o u r t o f A p p e a l s o p i n i o n s s p e c i f i c a l l y d i s c u s s e d t h e v a l i d i t y o f t h i s r e g u l a t i o n . T h e C o u r t s o f A p p e a l s u n i f o r m l y r e l i e d o n t h e f o l l o w i n g r a t i o n a l e t o s u p p o r t t h e i r c o n c l u s i o n s t h a t s e c t i o n 1 . 1 6 3 - 9 T ( b ) ( 2 ) ( i ) ( A ) , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , s u p r a , i s n o t i n v a l i d : ( 1 ) T h e r e g u l a t i o n i s n o t i n c o n s i s t e n t w i t h e i t h e r t h e s t a t u t e o r i t s l e g i s l a t i v e h i s t o r y , a n d ( 2 ) t h e r e g u l a t i o n i s s u p p o r t e d b y t h e S t a f f o f t h e J o i n t C o m m i t t e e o n T a x a t i o n , G e n e r a l E x p l a n a t i o n o f t h e T a x R e f o r m A c t o f 1 9 8 6 ( J . C o m m . P r i n t 1 9 8 7 ) , h e r e i n a f t e r r e f e r r e d t o a s t h e 1 9 8 6 B l u e B o o k . K i k a l o s v . C o m m i s s i o n e r , 1 9 0 F . 3 d a t 7 9 8 ; M c D o n n e l l v . U n i t e d S t a t e s , 1 8 0 F . 3 d a t 7 2 3 ( a d o p t i n g t h e r a t i o n a l e o f R e d l a r k v . C o m m i s s i o n e r , 1 4 1 F . 3 d a t 9 3 6 ) ; A l l e n v . U n i t e d S t a t e s , 1 7 3 F . 3 d a t 5 3 7 - 5 3 8 ; R e d l a r k v . C o m m i s s i o n e r , 1 4 1 F . 3 d a t 9 4 1 ; M i l l e r v . U n i t e d S t a t e s , 6 5 F . 3 d a t 6 9 0 . A l t h o u g h t h e j u d i c i a l l a n d s c a p e s u r r o u n d i n g s e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( A ) h a s c h a n g e d s i g n i f i c a n t l y s i n c e o u r d e c i s i o n s i n R e d l a r k v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a , a n d K i k a l o s v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a , t h e l e g i s l a t i v e l a n d s c a p e h a s n o t . S i n c e s e c t i o n 1 . 1 6 3 - 9 T ( b ) ( 2 ) ( i ) ( A ) , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , s u p r a , w a s p u b l i s h e d i n t h e F e d e r a l R e g i s t e r , C o n g r e s s h a s n o t a m e n d e d s e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( A ) s o a s t o c o m p e l a c o n s t r u c t i o n o f s e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( A ) c o n t r a r y t o t h e S e c r e t a r y ' s c o n s t r u c t i o n a s e m b o d i e d - 1 3 - 8 I n L a r d a s v . C o m m i s s i o n e r , 9 9 T . C . 4 9 0 , 4 9 4 - 4 9 5 ( 1 9 9 2 ) , w e s t a t e d t h a t , i n G o l s e n v . C o m m i s s i o n e r , 5 4 T . C . 7 4 2 , 7 5 6 - 7 5 7 ( 1 9 7 0 ) , a f f d . 4 4 5 F . 2 d 9 8 5 ( 1 0 t h C i r . 1 9 7 1 ) , w e r e a s o n e d t h a t , w h e r e a r e v e r s a l w o u l d a p p e a r i n e v i t a b l e , d u e t o t h e c l e a r l y e s t a b l i s h e d p o s i t i o n o f t h e C o u r t o f A p p e a l s t o w h i c h a n a p p e a l w o u l d l i e , o u r o b l i g a t i o n a s a n a t i o n a l c o u r t d o e s n o t r e q u i r e a f u t i l e a n d w a s t e f u l i n s i s t e n c e o n o u r v i e w . * * * * * * * I t s h o u l d b e e m p h a s i z e d t h a t t h e l o g i c b e h i n d t h e G o l s e n d o c t r i n e i s n o t t h a t w e l a c k t h e a u t h o r i t y t o r e n d e r a d e c i s i o n i n c o n s i s t e n t w i t h a n y C o u r t o f A p p e a l s ( i n c l u d i n g t h e o n e t o w h i c h a n a p p e a l w o u l d l i e ) , b u t t h a t i t w o u l d b e f u t i l e a n d w a s t e f u l t o d o s o w h e r e w e w o u l d s u r e l y b e r e v e r s e d . A c c o r d i n g l y , b e a r i n g i n m i n d o u r o b l i g a t i o n a s a n a t i o n a l c o u r t , s e e L a w r e n c e v . C o m m i s s i o n e r , * * * [ 2 7 T . C . 7 1 3 , 7 1 6 - 7 1 7 ( c o n t i n u e d . . . ) i n s e c t i o n 1 . 1 6 3 - 9 T ( b ) ( 2 ) ( i ) ( A ) , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , s u p r a . T h e C o u r t s o f A p p e a l s f o r t h e F o u r t h , S e v e n t h , a n d E i g h t h C i r c u i t s p o i n t e d t o C o n g r e s s ' s f a i l u r e t o a m e n d s e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( A ) a s a d d i t i o n a l e v i d e n c e t h a t t h e r e g u l a t i o n i s r e a s o n a b l e . K i k a l o s v . C o m m i s s i o n e r , 1 9 0 F . 3 d a t 7 9 9 ( 7 t h C i r . ) ; A l l e n v . U n i t e d S t a t e s , 1 7 3 F . 3 d a t 5 3 8 ( 4 t h C i r . ) ; M i l l e r v . U n i t e d S t a t e s , 6 5 F . 3 d a t 6 9 0 ( 8 t h C i r . ) . W e h a v e c o n s i d e r e d t h e o p i n i o n s o f t h e C o u r t s o f A p p e a l s f o r t h e F o u r t h , S i x t h , S e v e n t h , E i g h t h , a n d N i n t h C i r c u i t s ; t h o s e o p i n i o n s a r e e n t i t l e d t o a l l d u e r e s p e c t . L a r d a s v . C o m m i s s i o n e r , 9 9 T . C . 4 9 0 , 4 9 4 ( 1 9 9 2 ) . A p p e a l i n t h e i n s t a n t c a s e , h o w e v e r , l i e s t o t h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e F i f t h C i r c u i t w h i c h h a s y e t t o a d d r e s s t h e i s s u e p r e s e n t e d h e r e i n . 8 - 1 4 - 8 ( . . . c o n t i n u e d ) ( 1 9 5 7 ) , r e v d . o n o t h e r g r o u n d s 2 5 8 F . 2 d 5 6 2 ( 9 t h C i r . 1 9 5 8 ) , ] w e s h o u l d b e c a r e f u l t o a p p l y t h e G o l s e n d o c t r i n e o n l y u n d e r c i r c u m s t a n c e s w h e r e t h e h o l d i n g o f t h e C o u r t o f A p p e a l s i s s q u a r e l y o n p o i n t . S e e G o l s e n v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 7 5 7 . T w o D i s t r i c t C o u r t s i n t h e F i f t h C i r c u i t h a v e c o n c l u d e d t h a t s e c t i o n 1 . 1 6 3 - 9 T ( b ) ( 2 ) ( i ) ( A ) , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , 5 2 F e d . R e g . 4 8 4 0 9 ( D e c . 2 2 , 1 9 8 7 ) , i s n o t i n v a l i d . F i t z m a u r i c e v . U n i t e d S t a t e s , 8 7 A F T R 2 d 2 0 0 1 - 6 5 4 , 2 0 0 1 - 1 U S T C p a r . 5 0 , 1 9 8 ( S . D . T e x . 2 0 0 1 ) ; D a v i s v . U n i t e d S t a t e s , 7 1 F . S u p p . 2 d 6 2 2 ( W . D . T e x . 1 9 9 9 ) . A l t h o u g h t h e s e o p i n i o n s a r e r e l e v a n t t o t h e i n s t a n t c a s e , t h e y d o n o t c o n t r o l b e c a u s e t h e y a r e n o t C o u r t o f A p p e a l s o p i n i o n s . A c c o r d i n g l y , w e p r o c e e d t o r e c o n s i d e r o u r o p i n i o n s i n R e d l a r k v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a , a n d K i k a l o s v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a . W e s e t f o r t h t h e p e r t i n e n t p r o v i s i o n s o f s e c t i o n 1 6 3 ( h ) . W e t h e n t r a c e t h e h i s t o r y o f t h e e n a c t m e n t o f t h e s e p r o v i s i o n s , f r o m E x e c u t i v e B r a n c h p r o p o s a l s t h r o u g h t h e l e g i s l a t i v e p r o c e s s o f t h e T a x R e f o r m A c t o f 1 9 8 6 ( H . R . 3 8 3 8 , t h e W a y s a n d M e a n s C o m m i t t e e ' s " c l e a n b i l l " ) a n d t h e r e t r o a c t i v e a m e n d m e n t s e n a c t e d i n t h e T e c h n i c a l a n d M i s c e l l a n e o u s R e v e n u e A c t o f 1 9 8 8 ( T A M R A 1 9 8 8 ) . W e t h e n e v a l u a t e t h e s t a t u s o f t h e r e g u l a t i o n s . D . T h e S t a t u t e S e c t i o n 1 6 3 ( a ) p r o v i d e s f o r t h e d e d u c t i b i l i t y o f a l l i n t e r e s t p a i d o r a c c r u e d i n t h e t a x a b l e y e a r o n i n d e b t e d n e s s . T h e o t h e r s u b s e c t i o n s o f s e c t i o n 1 6 3 p r o v i d e l i m i t a t i o n s , p a r t i c u l a r i z e d r u l e s , o r d e f i n i t i o n s w i t h r e g a r d t o t h e a l l o w a n c e - 1 5 - r u l e o f s u b s e c t i o n ( a ) . A s a p p l i c a b l e t o 1 9 9 5 , t h e y e a r b e f o r e u s , s e c t i o n 1 6 3 ( h ) p r o v i d e s , i n p e r t i n e n t p a r t , a s f o l l o w s : S E C . 1 6 3 . I N T E R E S T . * * * * * * * ( h ) D i s a l l o w a n c e o f D e d u c t i o n f o r P e r s o n a l I n t e r e s t . - - ( 1 ) I n g e n e r a l . - - I n t h e c a s e o f a t a x p a y e r o t h e r t h a n a c o r p o r a t i o n , n o d e d u c t i o n s h a l l b e a l l o w e d u n d e r t h i s c h a p t e r [ c h a p t e r 1 , r e l a t i n g t o n o r m a l t a x e s a n d s u r t a x e s ] f o r p e r s o n a l i n t e r e s t p a i d o r a c c r u e d d u r i n g t h e t a x a b l e y e a r . ( 2 ) P e r s o n a l i n t e r e s t . - - F o r p u r p o s e s o f t h i s s u b s e c t i o n , t h e t e r m " p e r s o n a l i n t e r e s t " m e a n s a n y i n t e r e s t a l l o w a b l e a s a d e d u c t i o n u n d e r t h i s c h a p t e r o t h e r t h a n - - ( A ) i n t e r e s t p a i d o r a c c r u e d o n i n d e b t e d n e s s p r o p e r l y a l l o c a b l e t o a t r a d e o r b u s i n e s s ( o t h e r t h a n t h e t r a d e o r b u s i n e s s o f p e r f o r m i n g s e r v i c e s a s a n e m p l o y e e ) , ( B ) a n y i n v e s t m e n t i n t e r e s t ( w i t h i n t h e m e a n i n g o f s u b s e c t i o n ( d ) ) , ( C ) a n y i n t e r e s t w h i c h i s t a k e n i n t o a c c o u n t u n d e r s e c t i o n 4 6 9 i n c o m p u t i n g i n c o m e o r l o s s f r o m a p a s s i v e a c t i v i t y o f t h e t a x p a y e r , ( D ) a n y q u a l i f i e d r e s i d e n c e i n t e r e s t w i t h i n t h e m e a n i n g o f p a r a g r a p h ( 3 ) ) , a n d ( E ) a n y i n t e r e s t p a y a b l e u n d e r s e c t i o n 6 6 0 1 o n a n y u n p a i d p o r t i o n o f t h e t a x i m p o s e d b y s e c t i o n 2 0 0 1 f o r t h e p e r i o d d u r i n g w h i c h a n e x t e n s i o n o f t i m e f o r p a y m e n t o f s u c h t a x i s i n e f f e c t u n d e r s e c t i o n 6 1 6 3 o r 6 1 6 6 o r u n d e r s e c t i o n 6 1 6 6 A ( a s i n e f f e c t b e f o r e i t s r e p e a l b y t h e E c o n o m i c R e c o v e r y T a x A c t o f 1 9 8 1 ) . P e t i t i o n e r s c o n t e n d t h a t t h e i n t e r e s t t h e y p a i d i n r e s p e c t o f t h e i r 1 9 8 7 i n c o m e t a x u n d e r p a y m e n t f a l l s w i t h i n t h e t e r m s o f - 1 6 - s e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( A ) ; t h e y d o n o t c o n t e n d t h a t t h e i r i n t e r e s t p a y m e n t f a l l s w i t h i n t h e t e r m s o f a n y o f t h e o t h e r s u b p a r a g r a p h s o f s e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 2 ) . A c c o r d i n g l y , w e f o c u s o n s e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( A ) . E . H i s t o r y o f t h e L e g i s l a t i o n ( S e e A p p e n d i x i n f r a . ) I n N o v e m b e r 1 9 8 4 , t h e T r e a s u r y D e p a r t m e n t i s s u e d a r e p o r t t o t h e P r e s i d e n t r e c o m m e n d i n g n u m e r o u s r e v i s i o n s o f t h e t a x l a w s . O n e o f t h e p r o p o s a l s w a s d e s i g n e d t o c u r t a i l t h e s u b s i d y i m p l i c i t i n t h e [ t h e n ] c u r r e n t l a w d e d u c t i o n o f i n t e r e s t o n d e b t t o f i n a n c e l a r g e a m o u n t s o f p a s s i v e , t a x - p r e f e r r e d , i n v e s t m e n t a s s e t s ( s u c h a s c o r p o r a t e s t o c k ) o r e x t r a o r d i n a r y c o n s u m p t i o n e x p e n d i t u r e s ( s u c h a s s e c o n d h o m e s ) . I n M a y 1 9 8 5 , P r e s i d e n t R e a g a n i s s u e d a r e p o r t w h i c h i n c l u d e d a p r o p o s a l t o s u b j e c t " a l l i n t e r e s t n o t i n c u r r e d i n c o n n e c t i o n w i t h a t r a d e o r b u s i n e s s " t o t h e s e c t i o n 1 6 3 ( d ) l i m i t a t i o n s o n i n v e s t m e n t i n t e r e s t . T h e H o u s e b i l l f o l l o w e d t h e P r e s i d e n t ' s p r o p o s a l i n t h a t i t w o u l d i m p o s e a l i m i t o n d e d u c t i b i l i t y o f " n o n b u s i n e s s i n t e r e s t " . T h e l a t t e r t e r m w a s d e f i n e d t o e x c l u d e " a n y i n t e r e s t w h i c h i s a l l o w a b l e a s a d e d u c t i o n i n c o m p u t i n g a d j u s t e d g r o s s i n c o m e " . T h e W a y s a n d M e a n s C o m m i t t e e r e p o r t s t a t e d t h a t " I n t e r e s t e x p e n s e t h a t i s p a i d o r i n c u r r e d i n c a r r y i n g o n a t r a d e o r b u s i n e s s * * * i s n o t s u b j e c t t o t h e i n t e r e s t d e d u c t i o n l i m i t a t i o n u n d e r t h e b i l l . " H . R e p t . 9 9 - 4 2 6 a t 2 9 8 , 1 9 8 6 - 3 C . B . ( V o l . 2 ) 1 , 2 9 8 . - 1 7 - T h e S e n a t e a m e n d m e n t s e p a r a t e d o u t t h e i n v e s t m e n t i n t e r e s t p r o v i s i o n s ( i n a r e v i s e d s e c . 1 6 3 ( d ) ) a n d p r o v i d e d a p r o h i b i t i o n ( n e w s e c . 1 6 3 ( h ) ) o n d e d u c t i n g " c o n s u m e r i n t e r e s t " . T h e l a t t e r t e r m w a s d e f i n e d t o e x c l u d e " i n t e r e s t p a i d o r a c c r u e d o n i n d e b t e d n e s s i n c u r r e d o r c o n t i n u e d i n c o n n e c t i o n w i t h * * * t h e c o n d u c t o f a t r a d e o r b u s i n e s s " . T h e c o n f e r e n c e c o m m i t t e e r e a c h e d i t s a g r e e m e n t o n A u g u s t 1 6 , 1 9 8 6 . T h i r t e e n d a y s l a t e r , t h e s t a f f o f t h e J o i n t C o m m i t t e e o n T a x a t i o n p u b l i s h e d a s u m m a r y o f t h e a g r e e m e n t , h e r e i n a f t e r s o m e t i m e s r e f e r r e d t o a s t h e J o i n t C o m m i t t e e s t a f f s u m m a r y . T w e n t y d a y s a f t e r t h a t , t h e c o n f e r e n c e c o m m i t t e e p u b l i s h e d i t s r e p o r t . T h i r t y - f o u r d a y s a f t e r t h a t , t h e T a x R e f o r m A c t o f 1 9 8 6 w a s e n a c t e d . T h e c o n f e r e n c e c o m m i t t e e g e n e r a l l y f o l l o w e d t h e S e n a t e ' s a p p r o a c h , b u t c h a n g e d t h e l a n g u a g e t o p r o h i b i t a n y d e d u c t i o n f o r " p e r s o n a l i n t e r e s t " . F o r o u r p u r p o s e s , " p e r s o n a l i n t e r e s t " w a s d e f i n e d t h e s a m e w a y t h e S e n a t e b i l l d e f i n e d " c o n s u m e r i n t e r e s t " . T h e J o i n t C o m m i t t e e s t a f f s u m m a r y s t a t e d a s f o l l o w s : I n t e r e s t o n u n d e r p a y m e n t s o f t a x ( o t h e r t h a n c e r t a i n d e f e r r e d e s t a t e t a x e s ) i s t r e a t e d a s p e r s o n a l i n t e r e s t u n d e r t h e p r o v i s i o n . T h e c o n f e r e n c e c o m m i t t e e e x p l a n a t i o n i n c l u d e s t h e f o l l o w i n g s e n t e n c e : P e r s o n a l i n t e r e s t a l s o g e n e r a l l y i n c l u d e s i n t e r e s t o n t a x d e f i c i e n c i e s . - 1 8 - O n M a y 4 , 1 9 8 7 , t h e s t a f f o f t h e J o i n t C o m m i t t e e o n T a x a t i o n p u b l i s h e d i t s " B l u e B o o k " , w h i c h i n c l u d e d t h e f o l l o w i n g : P e r s o n a l i n t e r e s t a l s o i n c l u d e s i n t e r e s t o n u n d e r p a y m e n t s o f i n d i v i d u a l F e d e r a l , S t a t e o r l o c a l i n c o m e t a x e s n o t w i t h s t a n d i n g t h a t a l l o r a p o r t i o n o f t h e i n c o m e m a y h a v e a r i s e n i n a t r a d e o r b u s i n e s s . * * * O n J u n e 1 0 , 1 9 8 7 , t h e c h a i r m a n a n d r a n k i n g m i n o r i t y m e m b e r o f e a c h o f t h e t a x - w r i t i n g c o m m i t t e e s i n t r o d u c e d b i l l s t o m a k e t e c h n i c a l c o r r e c t i o n s t o T R A 1 9 8 6 . E a c h b i l l i n c l u d e d t h e f o l l o w i n g : S u b p a r a g r a p h ( A ) o f s e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 2 ) o f t h e 1 9 8 6 C o d e i s a m e n d e d b y s t r i k i n g o u t " i n c u r r e d o r c o n t i n u e d i n c o n n e c t i o n w i t h t h e c o n d u c t o f " a n d i n s e r t i n g i n l i e u t h e r e o f " p r o p e r l y a l l o c a b l e t o " . [ S e c . 1 0 5 ( c ) ( 1 ) o f H . R . 2 6 3 6 a n d S . 1 3 5 0 . ] E a c h b i l l p r o v i d e d t h a t t h e c h a n g e w a s t o t a k e e f f e c t a s t h o u g h i t h a d b e e n i n c l u d e d i n T R A 1 9 8 6 . T h e W a y s a n d M e a n s C o m m i t t e e r e p o r t s t a t e d t h a t t h e c h a n g e i n s e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( A ) i s i n t e n d e d t o m a k e i t c o n s i s t e n t w i t h t h e l a n g u a g e o f s e c t i o n 4 6 9 , w h i c h a l s o h a d b e e n e n a c t e d i n T R A 1 9 8 6 . T h e H o u s e o f R e p r e s e n t a t i v e s p a s s e d t h e p r o v i s i o n a s p a r t o f t h e 1 9 8 7 B u d g e t R e c o n c i l i a t i o n A c t . T h e F i n a n c e C o m m i t t e e a p p r o v e d t h e s a m e l a n g u a g e a n d d e s c r i b e d i t t h e s a m e w a y i n i t s r e p o r t . F o r r e a s o n s u n r e l a t e d t o t h i s p r o v i s i o n , t h e t e c h n i c a l c o r r e c t i o n s w e r e d r o p p e d f r o m t h e O m n i b u s B u d g e t R e c o n c i l i a t i o n A c t o f 1 9 8 7 , P u b . L . 1 0 0 - 2 0 3 , 1 0 1 S t a t . 1 3 3 0 . T h e s a m e p r o v i s i o n s w e r e t h e n i n t r o d u c e d a s p a r t o f t h e T e c h n i c a l - 1 9 - C o r r e c t i o n A c t o f 1 9 8 8 , w i t h t h e s a m e e f f e c t i v e d a t e s a n d e x p l a n a t i o n s , a n d u l t i m a t e l y e n a c t e d w i t h o u t c h a n g e b y t h e T e c h n i c a l a n d M i s c e l l a n e o u s R e v e n u e A c t o f 1 9 8 8 ( T A M R A 1 9 8 8 ) , P u b . L . 1 0 0 - 6 4 7 , 1 0 2 S t a t . 3 3 4 2 . T h e l a n g u a g e t h u s e n a c t e d i s w h a t w e m u s t c o n s t r u e i n t h e i n s t a n t c a s e . F . A n a l y s i s o f t h e S t a t u t e F r o m t h e f o r e g o i n g , w e d r a w t h e f o l l o w i n g c o n c l u s i o n s . ( 1 ) I n i t i a l O b j e c t i v e s A l t h o u g h t h e m o v e m e n t t o e n a c t w h a t b e c a m e s e c t i o n 1 6 3 ( h ) m a y h a v e s t a r t e d w i t h a c o n c e r n a b o u t s u b s i d i z i n g a l r e a d y - t a x - f a v o r e d i n v e s t m e n t s a n d " e x t r a o r d i n a r y c o n s u m p t i o n e x p e n d i t u r e s ( s u c h a s s e c o n d h o m e s ) " ( i n f r a A p p e n d i x 1 . T h e T r e a s u r y R e p o r t ) , t h e e n a c t e d s t a t u t e i s d i f f e r e n t - - n a r r o w e r i n s o m e r e s p e c t s a n d b r o a d e r i n o t h e r s - - f r o m t h e o r i g i n a l a n n o u n c e d o b j e c t i v e s . I t i s n o t a t a l l u n u s u a l f o r t h e C o n g r e s s t o a c t o u t s i d e t h e c o n f i n e s o f t h e p r o b l e m d e s c r i b e d i n t h e l e g i s l a t i v e h i s t o r y ; t h e C o n g r e s s h a s d o n e s o i n m a n y d i f f e r e n t a r e a s o f t h e t a x l a w . S e e , e . g . , B a r t e l s T r u s t f o r B e n . o f U n i v . v . U n i t e d S t a t e s , 2 0 9 F . 3 d 1 4 7 , 1 5 3 - 1 5 4 ( 2 d C i r . 2 0 0 0 ) ( r e l a t i n g t o c h a r i t i e s ' u n r e l a t e d t r a d e o r b u s i n e s s i n c o m e ) ; C o r n B e l t T e l . C o . v . U n i t e d S t a t e s , 6 3 3 F . 2 d 1 1 4 , 1 1 7 - 1 1 8 ( 8 t h C i r . 1 9 8 0 ) ( r e l a t i n g t o t h e d e f i n i t i o n o f " p u b l i c u t i l i t y p r o p e r t y " f o r i n v e s t m e n t c r e d i t p u r p o s e s ) ; W a r r e n s b u r g B o a r d & P a p e r C o r p . v . C o m m i s s i o n e r , 7 7 - 2 0 - T . C . 1 1 0 7 , 1 1 1 0 - 1 1 1 1 ( 1 9 8 1 ) ( r e l a t i n g t o s u b c h a p t e r S c o r p o r a t i o n s ' " o n e - s h o t " e l e c t i o n s ) ; E s t a t e o f B e a l v . C o m m i s s i o n e r , 4 7 T . C . 2 6 9 , 2 7 1 - 2 7 2 ( 1 9 6 6 ) ( r e l a t i n g t o i n c l u d a b i l i t y o f t h e v a l u e o f c e r t a i n a n n u i t i e s i n d e c e d e n t s ' e s t a t e s ) . W h e r e t h e C o n g r e s s h a s c h o s e n t o s o l e g i s l a t e , t h e c o u r t s d o n o t c o n f i n e t h e s t a t u t e t o t h e o r i g i n a l p r o b l e m , b u t r a t h e r a p p l y t h e s t a t u t e t o t h e n e t t h a t t h e C o n g r e s s h a s c h o s e n t o c a s t . I n l i g h t o f t h e e v o l u t i o n o f s e c t i o n 1 6 3 ( h ) o v e r t h e 4 y e a r s f r o m t h e T r e a s u r y R e p o r t t o T A M R A 1 9 8 8 , t h e o r i g i n a l o b j e c t i v e o f t h e p r o p o s a l c a n n o t b e t a k e n a s s u f f i c i e n t l y e x p l a i n i n g t h e m e a n i n g o f s e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( A ) . ( 2 ) T h e V a r y i n g " H a n d l e s " ; D e f i n i t i o n i n t h e S t a t u t e W h e n t h e C o n g r e s s e n a c t s a d e f i n i t i o n o f a t e r m , t h e s t a t u t o r y d e f i n i t i o n c o n t r o l s o v e r d e f i n i t i o n s i n g e n e r a l d i c t i o n a r i e s . A r e v i e w o f t h e r e l e v a n t h i s t o r y o f t h e l e g i s l a t i o n r e v e a l s t h e v a r y i n g p h r a s e o l o g y t h a t t h e C o n g r e s s e m p l o y e d i n t h e l e g i s l a t i v e p r o c e s s t h a t c u l m i n a t e d i n t h e e n a c t m e n t o f s e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 2 ) . F i v e d i f f e r e n t t e r m s , o r " h a n d l e s " , w e r e u s e d t o d e s c r i b e t h e i n t e r e s t , t h e d e d u c t i o n s i n r e s p e c t o f w h i c h t h e C o n g r e s s w a n t e d t o e i t h e r l i m i t o r d i s a l l o w : " n o n b u s i n e s s i n t e r e s t " , " n o n b u s i n e s s c o n s u m e r i n t e r e s t " , " c o n s u m e r i n t e r e s t " , " p e r s o n a l ( c o n s u m e r ) i n t e r e s t " , a n d " p e r s o n a l i n t e r e s t " . T h e - 2 1 - C o n g r e s s a l s o u s e d v a r y i n g d e f i n i t i o n s f o r t h e s e t e r m s , e . g . , " I n t e r e s t e x p e n s e t h a t i s p a i d o r i n c u r r e d i n c a r r y i n g o n a t r a d e o r b u s i n e s s " ( H . R e p t . 9 9 - 4 2 6 a t 2 9 8 , 1 9 8 6 - 3 C . B . ( V o l . 2 ) 1 , 2 9 8 ) , " i n t e r e s t p a i d o r a c c r u e d o n i n d e b t e d n e s s i n c u r r e d o r c o n t i n u e d i n c o n n e c t i o n w i t h - - ( i ) t h e c o n d u c t o f a t r a d e o r b u s i n e s s " ( H . R . 3 8 3 8 , s e c . 1 4 2 1 ( a s p a s s e d b y t h e S e n a t e ) , 1 3 2 C o n g . R e c . a t S 8 9 2 1 ( J u n e 2 6 , 1 9 8 6 ) ) . W e m a k e t h e s e o b s e r v a t i o n s b e c a u s e o f t h e a p p a r e n t f o c u s o n t h e q u e s t i o n o f w h e t h e r i n t e r e s t p a i d i n r e s p e c t o f a n i n d i v i d u a l ' s F e d e r a l i n c o m e t a x l i a b i l i t y i s a " p e r s o n a l o b l i g a t i o n " . S e e M i l l e r v . U n i t e d S t a t e s , 6 5 F . 3 d a t 6 9 1 , s t a t i n g : t h a t a n i n d i v i d u a l ' s i n c o m e t a x l i a b i l i t y , r e g a r d l e s s o f t h e n a t u r e o f t h e i n c o m e g i v i n g r i s e t o t h e l i a b i l i t y , i s a p e r s o n a l o b l i g a t i o n a n d t h a t , c o n s e q u e n t l y , i n t e r e s t o w e d b y s u c h i n d i v i d u a l b e c a u s e o f a f a i l u r e t o p a y h i s t a x o b l i g a t i o n o n t i m e n e c e s s a r i l y i s a l s o a p e r s o n a l o b l i g a t i o n . S e e a l s o K i k a l o s v . C o m m i s s i o n e r , 1 9 0 F . 3 d a t 7 9 7 ( d e s c r i b i n g a s r e a s o n a b l e t h e v i e w t a k e n b y t h e S e c r e t a r y t h e r e i n t h a t i n t e r e s t o n i n c o m e t a x d e f i c i e n c i e s i s p e r s o n a l i n t e r e s t b e c a u s e t h e o b l i g a t i o n t o p a y i n c o m e t a x i s p e r s o n a l ) ; A l l e n v . U n i t e d S t a t e s , 1 7 3 F . 3 d a t 5 3 7 ( s t a t i n g : " P u r s u a n t t o t h e s e a l l o c a t i o n r u l e s , d e f i c i e n c y i n t e r e s t i s a l l o c a b l e t o t h e p a y m e n t o f i n c o m e t a x e s , a n e x p e n d i t u r e t h a t i s p u r e l y p e r s o n a l i n n a t u r e . " ) ; R e d l a r k v . C o m m i s s i o n e r , 1 4 1 F . 3 d a t 9 4 1 ( a g r e e i n g w i t h t h e s t a t e m e n t o f t h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e E i g h t h C i r c u i t ( M i l l e r ) - 2 2 - " t h a t p e r s o n a l i n c o m e t a x o b l i g a t i o n s a r e a l w a y s e s s e n t i a l l y p e r s o n a l i n n a t u r e " ) . D e s p i t e w h a t e v e r l o g i c a l c o n c l u s i o n s m a y f l o w f r o m t h e C o n g r e s s ' s u s e o f t h e t e r m " p e r s o n a l i n t e r e s t " , a n d t h e C o n g r e s s ' s c l e a r l y e x p r e s s e d i n t e n t i o n t o e n d t h e d e d u c t i o n f o r i n d e b t e d n e s s i n c u r r e d t o f i n a n c e p e r s o n a l c o n s u m p t i o n e x p e n d i t u r e s , t h e i n s t a n t c a s e d o e s n o t t u r n o n w h e t h e r t h e o b l i g a t i o n t o p a y d e f i c i e n c y i n t e r e s t i s a " p e r s o n a l o b l i g a t i o n " o r w h e t h e r t h e p a y m e n t o f F e d e r a l i n d i v i d u a l i n c o m e t a x i s a p e r s o n a l c o n s u m p t i o n e x p e n d i t u r e . I n d e e d , t h e o b l i g a t i o n t o p a y h o m e m o r t g a g e i n t e r e s t i s u n d o u b t e d l y a " p e r s o n a l o b l i g a t i o n " , y e t t h a t t y p e o f i n t e r e s t e x p e n s e i s e x c l u d e d f r o m t h e d e f i n i t i o n o f p e r s o n a l i n t e r e s t . S e c . 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( D ) . M o r e o v e r , a s w e n o t e d i n R e d l a r k v . C o m m i s s i o n e r , 1 0 6 T . C . a t 4 2 : " T o c o n c l u d e t h a t a n i n c o m e t a x d e f i c i e n c y i s i p s o f a c t o a c o n s u m p t i o n e x p e n d i t u r e b e g s t h e i s s u e . " A c c o r d i n g l y , t h e d e t e r m i n a t i o n w h e t h e r a n i t e m o f i n t e r e s t i s e i t h e r a " p e r s o n a l o b l i g a t i o n " o r a " p e r s o n a l c o n s u m p t i o n e x p e n d i t u r e " i s n o t t h e t a l i s m a n f o r p u r p o s e s o f a p p l y i n g s e c t i o n 1 6 3 ( h ) . R a t h e r , t h e c o n t r o l l i n g i n q u i r y , a s f r a m e d b y t h e s t a t u t e i t s e l f , i s w h e t h e r t h e i n t e r e s t i n i s s u e i s " p r o p e r l y a l l o c a b l e t o a t r a d e o r b u s i n e s s " . S e c . 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( A ) . W h e n , a s i n t h e i n s t a n t c a s e , t h e C o n g r e s s u n d e r t a k e s t o d e f i n e a t e r m e x p l i c i t l y , " w e m u s t f o l l o w t h a t d e f i n i t i o n , e v e n i f i t v a r i e s f r o m t h a t t e r m ' s o r d i n a r y m e a n i n g . " S t e n b e r g v . C a r h a r t , 5 3 0 U . S . 9 1 4 , 9 4 2 ( 2 0 0 0 ) ; G u e r r e r o - P e r e z v . I N S , 2 4 2 - 2 3 - 9 S e c . 6 6 2 1 ( c ) l a t e r w a s r e p e a l e d b y s e c . 7 7 2 1 ( b ) o f t h e O m n i b u s B u d g e t R e c o n c i l i a t i o n A c t o f 1 9 8 9 , P u b . L . 1 0 1 - 2 3 9 , 1 0 3 S t a t . 2 1 0 6 , 2 3 9 9 . F . 3 d 7 2 7 , 7 3 6 - 7 3 7 ( 7 t h C i r . 2 0 0 1 ) ; s e e , e . g . C h e r i n v . C o m m i s s i o n e r , 8 9 T . C . 9 8 6 ( 1 9 8 7 ) . I n o t h e r w o r d s , w e a r e t o d i s r e g a r d t h e c o n n o t a t i o n s o f t h e t e r m , o r h a n d l e , t h a t t h e C o n g r e s s a d o p t s a n d i n s t e a d f o c u s o n t h e l a n g u a g e t h a t t h e C o n g r e s s a c t u a l l y u s e d t o d e f i n e t h e t e r m . T h i s i s e s p e c i a l l y t r u e w h e r e , a s i n t h e i n s t a n t c a s e , t h e C o n g r e s s t e l l s u s w h a t t h e t e r m i n q u e s t i o n " m e a n s " . " A s a r u l e , ' a d e f i n i t i o n w h i c h d e c l a r e s w h a t a t e r m ' m e a n s ' . . . e x c l u d e s a n y m e a n i n g t h a t i s n o t s t a t e d . ' " C o l a u t t i v . F r a n k l i n , 4 3 9 U . S . 3 7 9 , 3 9 2 - 3 9 3 n . 1 0 ( 1 9 7 9 ) . I f , h o w e v e r , t h e s t a t u t e i n q u e s t i o n u s e s t h e w o r d " i n c l u d e s " r a t h e r t h a n " m e a n s " t o d e f i n e a t e r m , t h e n t h e r e i s a n i n d i c a t i o n t h a t t h e d e f i n i t i o n o f t h e t e r m i s e x e m p l a r y r a t h e r t h a n e x c l u s i v e . S e c . 7 7 0 1 ( c ) ; s e e W i n t e r r o w d v . D a v i d F r e e d m a n a n d C o . , I n c . , 7 2 4 F . 2 d 8 2 3 , 8 2 5 ( 9 t h C i r . 1 9 8 4 ) ( c i t i n g H i g h w a y & C i t y F r e i g h t D r i v e r s v . G o r d o n T r a n s p o r t s , I n c . , 5 7 6 F . 2 d 1 2 8 5 , 1 2 8 9 ( 8 t h C i r . 1 9 7 8 ) ) . I n C h e r i n v . C o m m i s s i o n e r , 8 9 T . C . a t 1 0 0 0 - 1 0 0 1 , w e a d d r e s s e d , i n t e r a l i a , w h e t h e r t h e t a x p a y e r ' s d e f i c i e n c i e s w e r e s u b j e c t t o a h i g h e r r a t e o f i n t e r e s t u n d e r w h a t w a s t h e n ( a s t o i n t e r e s t a c c r u i n g a f t e r D e c . 3 1 , 1 9 8 4 ) s e c t i o n 6 6 2 1 ( c ) 9 , d e a l i n g w i t h i n t e r e s t o n a s u b s t a n t i a l u n d e r p a y m e n t a t t r i b u t a b l e t o a " t a x - m o t i v a t e d t r a n s a c t i o n " . W e f o u n d a s f a c t s i n C h e r i n v . - 2 4 - C o m m i s s i o n e r , 8 9 T . C . a t 9 8 7 , 9 8 8 , 9 9 1 , t h a t t h e t a x p a y e r ( 1 ) w a s l o o k i n g f o r a n i n v e s t m e n t w h i c h w o u l d p r o d u c e s i g n i f i c a n t i n c o m e f o r h i s r e t i r e m e n t y e a r s , ( 2 ) r e a s o n a b l y r e l i e d o n t h e a d v i c e o f h i s a c c o u n t a n t , f i n a n c i a l a d v i s e r , a n d a t t o r n e y t o e n t e r i n t o t h e d i s p u t e d t r a n s a c t i o n ( a t a x s h e l t e r i n v o l v i n g c a t t l e b r e e d i n g ) , a n d ( 3 ) c o n t e m p l a t e d t h a t h e w o u l d r e c o v e r t h e p u r c h a s e p r i c e o f t h e t w o h e r d s i n w h i c h h e i n v e s t e d . D e s p i t e t h e s e f i n d i n g s w h i c h s u g g e s t e d t h e p r e s e n c e o f a p r o f i t m o t i v e , w e c o n c l u d e d t h a t t h e t a x p a y e r ' s d e f i c i e n c i e s w e r e s u b j e c t t o t h e h i g h e r r a t e o f i n t e r e s t u n d e r s e c t i o n 6 6 2 1 ( c ) , i . e . , t h a t t h e t a x p a y e r h a d a s u b s t a n t i a l u n d e r p a y m e n t a t t r i b u t a b l e t o a " t a x - m o t i v a t e d t r a n s a c t i o n " . C h e r i n v . C o m m i s s i o n e r , 8 9 T . C . a t 1 0 0 1 . W e r e a c h e d o u r c o n c l u s i o n i n C h e r i n e v e n t h o u g h t h e h a n d l e t h e C o n g r e s s c h o s e , " t a x - m o t i v a t e d t r a n s a c t i o n " , s u g g e s t e d t h e i m p o r t a n c e o f t h e t a x p a y e r ' s m o t i v e s . I n s t e a d o f f o c u s i n g o n t h e c o n n o t a t i o n s t h a t l o g i c a l l y f l o w e d f r o m t h a t h a n d l e , w e f o c u s e d o n t h e r e l e v a n t s t a t u t o r y l a n g u a g e , w h i c h s e t f o r t h w h a t t h e t e r m " t a x - m o t i v a t e d t r a n s a c t i o n " " m e a n s " . S e c . 6 6 2 1 ( c ) ( 3 ) . I n t h e i n s t a n t c a s e , i n r e s t r i c t i n g t h e a l l o w a n c e r u l e o f s e c t i o n 1 6 3 ( a ) , t h e C o n g r e s s c h o s e t h e t e r m " p e r s o n a l i n t e r e s t " , a n d t h e C o n g r e s s t o l d u s w h a t t h a t t e r m " m e a n s " i n s e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 2 ) . A s r e l e v a n t h e r e i n , t h e t e r m " p e r s o n a l i n t e r e s t " m e a n s " a n y i n t e r e s t a l l o w a b l e a s a d e d u c t i o n u n d e r t h i s c h a p t e r o t h e r t h a n - - * * * i n t e r e s t p a i d o r a c c r u e d o n i n d e b t e d n e s s - 2 5 - p r o p e r l y a l l o c a b l e t o a t r a d e o r b u s i n e s s ( o t h e r t h a n t h e t r a d e o r b u s i n e s s o f p e r f o r m i n g s e r v i c e s a s a n e m p l o y e e ) " . S e c . 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( A ) . B a s e d o n t h i s d e f i n i t i o n o f " p e r s o n a l i n t e r e s t " t h a t t h e C o n g r e s s s e t f o r t h , t h e a p p r o p r i a t e i n q u i r y i n t h e i n s t a n t c a s e i s n o t w h e t h e r p e t i t i o n e r s ' i n t e r e s t o n t h e i r 1 9 8 7 i n c o m e t a x d e f i c i e n c y i s " p e r s o n a l " b u t w h e t h e r i t i s " p r o p e r l y a l l o c a b l e t o a t r a d e o r b u s i n e s s " . ( 3 ) T h e P r e - T R A 1 9 8 6 C a s e s I n R e d l a r k v . C o m m i s s i o n e r , 1 0 6 T . C . a t 3 4 - 3 5 , w e o p e n e d o u r d i s c u s s i o n o f t h e l a w a s i t s t o o d b e f o r e e n a c t m e n t o f T R A 1 9 8 6 a s f o l l o w s : T h e q u e s t i o n r e m a i n s , h o w e v e r , w h e t h e r t h e e l e m e n t s g i v i n g r i s e t o t h e d e f i c i e n c i e s t o w h i c h t h e i n t e r e s t h e r e i n r e l a t e s a r e o f s u c h a n a t u r e a s t o p e r m i t s u c h i n t e r e s t t o c o n s t i t u t e a b u s i n e s s e x p e n s e w i t h i n t h e m e a n i n g o f s e c t i o n 1 6 2 ( a ) , a n d t h e r e f o r e o f s e c t i o n 6 2 ( a ) , a n d , a s a r e s u l t , t o b e c h a r a c t e r i z e d a s i n t e r e s t " o n i n d e b t e d n e s s p r o p e r l y a l l o c a b l e t o a t r a d e o r b u s i n e s s " w i t h i n t h e m e a n i n g o f s e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( A ) 3 i n t h e e v e n t t h a t t h e t e m p o r a r y r e g u l a t i o n i s n o t a p p l i c a b l e . W e t h i n k a r e v i e w o f t h e c a s e s d e c i d e d p r i o r t o t h e e n a c t m e n t o f s e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( A ) , i n r e s p e c t o f t h e d e d u c t i b i l i t y o f i n t e r e s t o n i n c o m e t a x d e f i c i e n c i e s a s a b u s i n e s s e x p e n s e , w i l l t h r o w l i g h t o n t h i s q u e s t i o n a n d i s t h e r e f o r e a s i g n i f i c a n t e l e m e n t i n o u r a n a l y s i s o f t h e i m p a c t o f t h a t s e c t i o n o n p e t i t i o n e r s ' c l a i m e d i n t e r e s t d e d u c t i o n . I t i s t o t h a t r e v i e w t h a t w e f i r s t t u r n o u r a t t e n t i o n . _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ 3 S e c . 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( A ) w a s a m e n d e d b y s e c . 1 0 0 5 ( c ) ( 4 ) o f t h e T e c h n i c a l a n d M i s c e l l a n e o u s R e v e n u e A c t o f 1 9 8 8 , P u b . L . 1 0 0 - 6 4 7 , 1 0 2 S t a t . 3 3 4 2 , 3 3 9 0 . S e c . 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( A ) , a s o r i g i n a l l y e n a c t e d i n 1 9 8 6 , p r o v i d e d : - 2 6 - ( A ) i n t e r e s t p a i d o r a c c r u e d o n i n d e b t e d n e s s i n c u r r e d o r c o n t i n u e d i n c o n n e c t i o n w i t h t h e c o n d u c t o f a t r a d e o r b u s i n e s s ( o t h e r t h a n t h e t r a d e o r b u s i n e s s o f p e r f o r m i n g s e r v i c e s a s a n e m p l o y e e ) , [ T a x R e f o r m A c t o f 1 9 8 6 , P u b . L . 9 9 - 5 1 4 , s e c . 5 1 1 ( b ) , 1 0 0 S t a t . 2 0 8 5 , 2 2 4 6 . ] T h e a m e n d e d l a n g u a g e , e f f e c t i v e f o r t h e y e a r s i n i s s u e , w a s i n t e n d e d t o c o n f o r m t h e d e f i n i t i o n o f p e r s o n a l i n t e r e s t t o t h e l a n g u a g e o f t h e r e l a t e d p a s s i v e l o s s a n d i n v e s t m e n t i n t e r e s t l i m i t a t i o n p r o v i s i o n s , t o p e r m i t c o n s i s t e n t a p p l i c a t i o n o f a s t a n d a r d f o r a l l o c a t i o n o f i n t e r e s t . S e e S . R e p t . 1 0 0 - 4 4 5 , a t 3 6 ( 1 9 8 8 ) ; H . R e p t . 1 0 0 - 7 9 5 , a t 3 5 ( 1 9 8 8 ) . T h e r e i s n o i n d i c a t i o n t h a t t h e c h a n g e i n l a n g u a g e w a s i n t e n d e d t o m a k e a n y s u b s t a n t i v e c h a n g e i n t h e m e a n i n g o f t h e s t a t u t o r y l a n g u a g e . W e t h e n a n a l y z e d t h r e e o p i n i o n s : S t a n d i n g v . C o m m i s s i o n e r , 2 8 T . C . 7 8 9 ( 1 9 5 7 ) , a f f d . 2 5 9 F . 2 d 4 5 0 ( 4 t h C i r . 1 9 5 8 ) ; P o l k v . C o m m i s s i o n e r , 3 1 T . C . 4 1 2 ( 1 9 5 8 ) , a f f d . 2 7 6 F . 2 d 6 0 1 ( 1 0 t h C i r . 1 9 6 0 ) ; R e i s e v . C o m m i s s i o n e r , 3 5 T . C . 5 7 1 ( 1 9 6 1 ) , a f f d . 2 9 9 F . 2 d 3 8 0 ( 7 t h C i r . 1 9 6 2 ) . I n e a c h o f t h e s e o p i n i o n s w e h e l d t h a t t h e i n t e r e s t o n a t a x u n d e r p a y m e n t w a s a n o r d i n a r y a n d n e c e s s a r y e x p e n s e " p a i d o r i n c u r r e d d u r i n g t h e t a x a b l e y e a r i n c a r r y i n g o n a n y t r a d e o r b u s i n e s s " w i t h i n t h e m e a n i n g o f s e c t i o n 2 3 ( a ) ( 1 ) ( A ) , I . R . C . 1 9 3 9 , t h e p r e d e c e s s o r o f s e c t i o n 1 6 2 ( a ) . I n S t a n d i n g v . C o m m i s s i o n e r , 2 8 T . C . a t 7 8 9 - 7 9 5 , w e a l s o h e l d t h a t t h e i n t e r e s t o n a t a x u n d e r p a y m e n t w a s " a t t r i b u t a b l e t o " t h e t a x p a y e r ' s t r a d e o r b u s i n e s s w i t h i n t h e m e a n i n g o f s e c t i o n 2 2 ( n ) ( 1 ) , I . R . C . 1 9 3 9 , t h e p r e d e c e s s o r o f s e c t i o n 6 2 ( a ) ( 1 ) , h e n c e d e d u c t i b l e i n a r r i v i n g a t a d j u s t e d g r o s s i n c o m e . I n P o l k v . C o m m i s s i o n e r , 3 1 T . C . a t 4 1 5 , w e n o t e d t h a t t h e n e t o p e r a t i n g l o s s l a n g u a g e i n s e c t i o n 1 2 2 ( d ) ( 5 ) , I . R . C . 1 9 3 9 ( t h e p r e d e c e s s o r o f s e c . 1 7 2 ( d ) ( 4 ) ) , w a s - 2 7 - i d e n t i c a l t o t h e s e c t i o n 2 2 ( n ) ( 1 ) , I . R . C . 1 9 3 9 , l a n g u a g e c o n s t r u e d i n S t a n d i n g a n d s o s h o u l d h a v e t h e s a m e m e a n i n g a s i n S t a n d i n g . I n R e i s e v . C o m m i s s i o n e r , 3 5 T . C . a t 5 7 9 - 5 8 0 , w e n o t e d t h a t n e i t h e r S t a n d i n g n o r P o l k d i s c u s s e d o u r e a r l i e r o p i n i o n i n A a r o n v . C o m m i s s i o n e r , 2 2 T . C . 1 3 7 0 ( 1 9 5 4 ) , i n w h i c h w e h a d h e l d t h a t i n t e r e s t o n a t a x u n d e r p a y m e n t w a s n o t a t t r i b u t a b l e t o t h e t a x p a y e r ' s t r a d e o r b u s i n e s s w i t h i n t h e m e a n i n g o f s e c t i o n 1 2 2 ( d ) ( 5 ) , I . R . C . 1 9 3 9 . I n R e i s e w e t h e r e u p o n o v e r r u l e d A a r o n a n d r e a f f i r m e d t h e p o s i t i o n w e t o o k i n P o l k t h a t t h e i n t e r e s t o n t h e t a x u n d e r p a y m e n t w a s a t t r i b u t a b l e t o t h e t a x p a y e r ' s t r a d e o r b u s i n e s s . I n R e d l a r k v . C o m m i s s i o n e r , 1 0 6 T . C . a t 3 7 , w e t h e n s u m m a r i z e d t h e e f f e c t o f t h e f o r e g o i n g c a s e s a s f o l l o w s : C o n c e d e d l y t h e r e i s s o m e c o n f u s i o n i n t h e r e a s o n i n g o f t h e d e c i d e d c a s e s , b u t t h e t h r u s t o f t h e i r b o t t o m l i n e c o n c l u s i o n s i s c l e a r . E x c e p t i o n s w i l l b e a c c o r d e d t o t h e " o r d i n a r y a n d n e c e s s a r y " p r o v i s i o n o f s e c t i o n 1 6 2 o n l y w h e n t h e r e i s e x p l i c i t l e g i s l a t i v e i n d i c a t i o n t h a t s u c h a r e s u l t w a s i n t e n d e d . T h u s , w e a g r e e w i t h p e t i t i o n e r s t h a t t h e r e i s a c o n s i s t e n t b o d y o f p r e - s e c t i o n 1 6 3 ( h ) c a s e l a w h o l d i n g t h a t , a t l e a s t u n d e r l i m i t e d c i r c u m s t a n c e s s u c h a s w e r e i n v o l v e d i n S t a n d i n g v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a , P o l k v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a , a n d R e i s e v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a , d e f i c i e n c y i n t e r e s t i s a d e d u c t i b l e b u s i n e s s e x p e n s e u n d e r s e c t i o n 1 6 2 a n d t h e r e f o r e u n d e r s e c t i o n 6 2 ( a ) ( 1 ) . S e e B r e n n a n & M e g a a r d , " D e d u c t i n g I n t e r e s t o n N o n c o r p o r a t e T r a d e o r B u s i n e s s T a x D e f i c i e n c i e s : U n c e r t a i n t y E x i s t s U n d e r t h e N e w T e m p o r a r y R e g u l a t i o n s " , 1 3 R e v . o f T a x n . o f I n d i v i d u a l s 2 2 ( 1 9 8 9 ) . L a t e r i n o u r o p i n i o n i n R e d l a r k v . C o m m i s s i o n e r , 1 0 6 T . C . a t 4 3 , w e p o i n t e d o u t t h a t - 2 8 - w e h a v e c o n s i s t e n t l y b e e n r e l u c t a n t t o c o n c l u d e t h a t C o n g r e s s o v e r r u l e d e x i s t i n g c a s e l a w w h e n t h e s t a t u t o r y l a n g u a g e d o e s n o t c o m p e l s u c h a c o n c l u s i o n a n d C o n g r e s s h a s n o t o t h e r w i s e e x p r e s s l y i n d i c a t e d t h a t s u c h a r e s u l t s h o u l d e n s u e . * * * A s w e n o t e d , s u p r a , i n H . R . 3 8 3 8 a s r e p o r t e d b y t h e W a y s a n d M e a n s C o m m i t t e e , " n o n b u s i n e s s i n t e r e s t " w a s d e f i n e d t o e x c l u d e " a n y i n t e r e s t w h i c h i s a l l o w a b l e a s a d e d u c t i o n i n c o m p u t i n g a d j u s t e d g r o s s i n c o m e " . P r o p o s e d a m e n d m e n t t o s e c . 1 6 3 ( d ) ( 3 ) ( B ) i n s e c . 4 0 2 ( a ) o f H . R . 3 8 3 8 a s r e p o r t e d b y t h e W a y s a n d M e a n s C o m m i t t e e . I f t h a t l a n g u a g e h a d b e e n e n a c t e d , t h e n o u r R e d l a r k a n a l y s i s o f t h e s t a t u t e w o u l d p r o p e r l y h a v e l e d t o t h e c o n c l u s i o n t h a t i n t e r e s t o n a t a x u n d e r p a y m e n t u n d e r t h e c i r c u m s t a n c e s o f R e d l a r k a n d t h e i n s t a n t c a s e w o u l d c o n t i n u e t o b e d e d u c t i b l e u n d e r s e c t i o n 1 6 2 a n d t h a t s e c t i o n 1 6 3 w o u l d n o t a f f e c t t h a t d e d u c t i b i l i t y , a n d t h a t r e g u l a t i o n s t o t h e c o n t r a r y w o u l d b e c o n t r a r y t o t h e s t a t u t e . H o w e v e r , t h a t l a n g u a g e w a s n o t e n a c t e d . S e e i n f r a , A p p e n d i x . I n s t e a d , i n T R A 1 9 8 6 t h e C o n g r e s s d e f i n e d " p e r s o n a l i n t e r e s t " t o e x c l u d e " i n t e r e s t p a i d o r a c c r u e d o n i n d e b t e d n e s s i n c u r r e d o r c o n t i n u e d i n c o n n e c t i o n w i t h t h e c o n d u c t o f a t r a d e o r b u s i n e s s " . S e c . 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( A ) ( e m p h a s i s a d d e d ) . I n T A M R A 1 9 8 8 t h e C o n g r e s s c h a n g e d t h e l a n g u a g e s o a s t o e x c l u d e f r o m p e r s o n a l i n t e r e s t " i n t e r e s t p a i d o r a c c r u e d o n i n d e b t e d n e s s p r o p e r l y a l l o c a b l e t o a t r a d e o r b u s i n e s s . " S e c . 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( A ) ( e m p h a s i s a d d e d ) . I n S t a n d i n g , P o l k , a n d R e i s e , t h e c r i t i c a l s t a t u t o r y - 2 9 - 1 0 T h i s i s t h e g e n e r a l r u l e n o t o n l y b e c a u s e o f t h e a u t h o r i t y o f t h e c i t e d o p i n i o n s , b u t a l s o b e c a u s e t h i s i s t h e w a y l e g i s l a t i v e d r a f t e r s a r e i n s t r u c t e d t o d r a f t s t a t u t e s . S e e , e . g . , O f f i c e o f t h e L e g i s l a t i v e C o u n s e l U . S . H o u s e o f R e p r e s e n t a t i v e s , H o u s e L e g i s l a t i v e C o u n s e l ' s M a n u a l o n D r a f t i n g S t y l e , 3 ( 1 9 9 5 ) , a s f o l l o w s : ( 4 ) U s e s a m e w o r d o v e r a n d o v e r . - - I f y o u h a v e f o u n d t h e r i g h t w o r d , d o n ' t b e a f r a i d t o u s e i t a g a i n a n d a g a i n . I n o t h e r w o r d s , d o n ' t s h o w y o u r p e d a n t r y b y a n o s t e n t a t i o u s p a r a d e o f s y n o n y m s . Y o u r E n g l i s h t e a c h e r m a y b e d i s a p p o i n t e d , b u t t h e c o u r t s a n d o t h e r s w h o a r e s t r a i n i n g t o f i n d y o u r m e a n i n g w i l l b l e s s y o u . ( 5 ) A v o i d u t r a q u i s t i c s u b t e r f u g e s . - - D o n o t u s e t h e s a m e w o r d i n 2 d i f f e r e n t w a y s i n t h e s a m e d r a f t ( u n l e s s ( c o n t i n u e d . . . ) l a n g u a g e w a s " i n c a r r y i n g o n a n y t r a d e o r b u s i n e s s " ( s e c . 2 3 ( a ) ( 1 ) ( A ) , I . R . C . 1 9 3 9 ) a n d " a t t r i b u t a b l e t o " t h e t a x p a y e r ' s t r a d e o r b u s i n e s s ( s e c s . 2 2 ( n ) ( 1 ) a n d 1 2 2 ( d ) ( 5 ) , I . R . C . 1 9 3 9 ) . I n R e d l a r k v . C o m m i s s i o n e r , 1 0 6 T . C . a t 3 4 , 3 7 , w e d i d n o t d e a l w i t h t h e f a c t t h a t b o t h t h e e n a c t e d T R A 1 9 8 6 l a n g u a g e ( " i n c o n n e c t i o n w i t h " ) a n d t h e e n a c t e d T A M R A 1 9 8 8 l a n g u a g e ( " p r o p e r l y a l l o c a b l e t o " ) w e r e d i f f e r e n t f r o m t h e " i n c a r r y i n g o n " a n d " a t t r i b u t a b l e t o " l a n g u a g e i n t e r p r e t e d i n t h e p r e - T R A 1 9 8 6 o p i n i o n s . O r d i n a r i l y , w e w o u l d e x p e c t t h a t a c h a n g e i n s t a t u t o r y l a n g u a g e i n d i c a t e s a c h a n g e i n m e a n i n g . R u s s e l l o v . U n i t e d S t a t e s , 4 6 4 U . S . 1 6 , 2 3 ( 1 9 8 3 ) ; c f . E l e c t . A r t s , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , 1 1 8 T . C . 2 2 6 , 2 4 2 - 2 4 3 ( 2 0 0 2 ) , a n d c a s e s t h e r e c i t e d . 1 0 - 3 0 - 1 0 ( . . . c o n t i n u e d ) y o u g i v e t h e r e a d e r c l e a r w a r n i n g ) . T o t h e s a m e e f f e c t , s e e D i c k e r s o n , T h e I n t e r p r e t a t i o n a n d A p p l i c a t i o n o f S t a t u t e s 2 2 4 ( 1 9 7 5 ) , q u o t e d i n Z u a n i c h v . C o m m i s s i o n e r , 7 7 T . C . 4 2 8 , 4 4 3 n . 2 6 ( 1 9 8 1 ) , a s f o l l o w s : 2 6 S e e R . D i c k e r s o n , T h e I n t e r p r e t a t i o n a n d A p p l i c a t i o n o f S t a t u t e s 2 2 4 ( 1 9 7 5 ) , a s f o l l o w s : B e c a u s e l e g a l d o c u m e n t s a r e f o r t h e m o s t p a r t n o n e m o t i v e , i t i s p r e s u m e d t h a t t h e a u t h o r ' s l a n g u a g e h a s b e e n u s e d , n o t f o r i t s a r t i s t i c o r e m o t i o n a l e f f e c t , b u t f o r i t s a b i l i t y t o c o n v e y i d e a s . A c c o r d i n g l y , i t i s p r e s u m e d t h a t t h e a u t h o r h a s n o t v a r i e d h i s t e r m i n o l o g y u n l e s s h e h a s c h a n g e d h i s m e a n i n g , a n d h a s n o t c h a n g e d h i s m e a n i n g u n l e s s h e h a s v a r i e d h i s t e r m i n o l o g y ; t h a t i s , t h a t h e h a s c o m m i t t e d n e i t h e r " e l e g a n t v a r i a t i o n " n o r " u t r a q u i s t i c s u b t e r f u g e " . T h i s i s t h e r e b u t t a b l e p r e s u m p t i o n o f f o r m a l c o n s i s t e n c y . [ F n . r e f s . o m i t t e d . ] S e e a l s o H i r s c h , D r a f t i n g F e d e r a l L a w , s e c . 5 . 2 ( 3 d e d . 1 9 9 2 ) . 1 1 T h i s p r e s u m p t i o n i s r e b u t t a b l e . I n t h e T A M R A 1 9 8 8 a m e n d m e n t s , a t e v e r y s t e p i n t h e e n a c t m e n t o f t h e c h a n g e f r o m " i n c u r r e d o r c o n t i n u e d i n c o n n e c t i o n w i t h t h e c o n d u c t o f " t o " p r o p e r l y a l l o c a b l e t o " t h e C o n g r e s s s t a t e d t h e i n t e n t i o n t h a t t h i s w a s d o n e t o e f f e c t u a t e m o r e c l e a r l y t h e o r i g i n a l i n t e n t i o n o f T R A 1 9 8 6 a n d n o t t o c h a n g e t h e m e a n i n g o f t h e s t a t u t e . S e e i n f r a , A p p e n d i x . C o n s i s t e n t w i t h t h e s e s t a t e m e n t s o f c o n g r e s s i o n a l i n t e n t , t h e T A M R A 1 9 8 8 a m e n d m e n t s t o o k " e f f e c t a s i f i n c l u d e d i n t h e p r o v i s i o n o f " t h e T R A 1 9 8 6 t o w h i c h t h e T A M R A 1 9 8 8 a m e n d m e n t s r e l a t e . S e e a l s o R e d l a r k v . C o m m i s s i o n e r , 1 0 6 T . C . a t 3 4 n . 3 . H o w e v e r , t h e p a r t i e s h a v e n o t d i r e c t e d o u r a t t e n t i o n t o , a n d w e h a v e n o t f o u n d , a n y e v i d e n c e t h a t e i t h e r t h e ( c o n t i n u e d . . . ) A p p l i c a t i o n o f t h i s g e n e r a l r u l e ( i f t h e s t a t u t o r y l a n g u a g e i s d i f f e r e n t , t h e n i t i s p r e s u m e d t h a t t h e m e a n i n g i s d i f f e r e n t ) t o t h e m a t t e r b e f o r e u s l e a d s t o t h e c o n c l u s i o n t h a t s e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( A ) m e a n s s o m e t h i n g d i f f e r e n t f r o m t h e s t a t u t o r y p r o v i s i o n s i n t e r p r e t e d i n t h e p r e - T R A 1 9 8 6 o p i n i o n s . 1 1 - 3 1 - 1 1 ( . . . c o n t i n u e d ) e n a c t e d T R A 1 9 8 6 l a n g u a g e o r t h e e n a c t e d T A M R A 1 9 8 8 l a n g u a g e w a s i n t e n d e d t o h a v e t h e s a m e m e a n i n g a s t h e l a n g u a g e i n t e r p r e t e d i n t h e p r e - T R A 1 9 8 6 o p i n i o n s . W e d o n o t i n t e n d i n t h e i n s t a n t c a s e t o o v e r r u l e a n y o f t h e t h r e e p r e - T R A 1 9 8 6 o p i n i o n s - - S t a n d i n g , P o l k , o r R e i s e . T h e s t a t u t o r y t e r m s c o n s t r u e d i n t h o s e c a s e s h a v e b e e n c a r r i e d f o r w a r d f r o m t h e I n t e r n a l R e v e n u e C o d e o f 1 9 3 9 a n d n o w a p p e a r i n s e c t i o n 1 6 2 ( a ) ( " p a i d o r i n c u r r e d * * * i n c a r r y i n g o n a n y t r a d e o r b u s i n e s s " ) , s e c t i o n 6 2 ( a ) ( 1 ) ( " a t t r i b u t a b l e t o a t r a d e o r b u s i n e s s c a r r i e d o n b y t h e t a x p a y e r " ) , a n d s e c t i o n 1 7 2 ( d ) ( 4 ) ( " a t t r i b u t a b l e t o a t a x p a y e r ' s t r a d e o r b u s i n e s s " ) . H o w e v e r , t h e r e s u l t o f t h e C o n g r e s s ' s d e c i s i o n s ( 1 ) t o u s e d i f f e r e n t l a n g u a g e i n s e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( A ) a n d ( 2 ) t o p r o v i d e i n s e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 1 ) t h a t t h e d i s a l l o w a n c e r u l e o v e r r o d e e v e r y t h i n g e l s e i n c h a p t e r 1 , i s t h a t , a s t o t h e i s s u e w e c i t e d t h e m f o r i n R e d l a r k , t h e p r e - T R A 1 9 8 6 o p i n i o n s h a v e b e c o m e i r r e l e v a n t t o t h e d e t e r m i n a t i o n o f c h a p t e r 1 t a x l i a b i l i t i e s . ( 4 ) T h e C o n f e r e n c e R e p o r t , T h e 1 9 8 6 B l u e B o o k I n R e d l a r k v . C o m m i s s i o n e r , 1 0 6 T . C . a t 4 2 - 4 5 , w e d i s c u s s e d t h e f o l l o w i n g s e n t e n c e f r o m t h e T R A 1 9 8 6 c o n f e r e n c e c o m m i t t e e e x p l a n a t i o n - - P e r s o n a l i n t e r e s t a l s o g e n e r a l l y i n c l u d e s i n t e r e s t o n t a x d e f i c i e n c i e s - - w i t h s p e c i a l f o c u s o n " g e n e r a l l y " a n d " t a x d e f i c i e n c i e s " . W e n o t e d t h a t " d e f i c i e n c y " i s a t e r m o f a r t w i t h a s e t t l e d - 3 2 - d e f i n i t i o n . W e i n t e r p r e t e d t h e c o n f e r e n c e c o m m i t t e e s e n t e n c e a s f o l l o w s ( 1 0 6 T . C . a t 4 4 - 4 5 ) : I n s h o r t , w e t h i n k t h a t w h e n t h e c o n f e r e n c e c o m m i t t e e u s e d t h e p h r a s e " t a x d e f i c i e n c i e s " , i t w a s r e f e r r i n g t o a m o u n t s d u e b y w a y o f i n c o m e , e s t a t e , a n d g i f t t a x e s . I n t h i s c o n t e x t , t h e w o r d " g e n e r a l l y " i n t h e c o n f e r e n c e c o m m i t t e e r e p o r t t a k e s o n a s i g n i f i c a n t m e a n i n g . I t s i g n a l s t h a t n o t a l l i n t e r e s t r e l a t i n g t o i n c o m e t a x , e t c . , d e f i c i e n c i e s a r e i n c l u d e d i n " p e r s o n a l i n t e r e s t " . T h e l o g i c a l e x p l a n a t i o n f o r w h a t i s e x c l u d e d b y " g e n e r a l l y " i s s u c h i n t e r e s t t h a t c o n s t i t u t e s a n o r d i n a r y a n d n e c e s s a r y b u s i n e s s e x p e n s e a n d i s t h e r e f o r e " a l l o c a b l e t o a n i n d e b t e d n e s s o f a t r a d e o r b u s i n e s s " w i t h i n t h e m e a n i n g o f t h e e x c e p t i o n c l a u s e o f s e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( A ) . T o a d o p t r e s p o n d e n t ' s p o s i t i o n w o u l d r e q u i r e u s t o s u b s t i t u t e t h e w o r d " a l w a y s " f o r " g e n e r a l l y " a n d t o e x p a n d t h e i n t e r p r e t a t i o n o f t h e w o r d " d e f i c i e n c i e s " b e y o n d i t s a c c e p t e d m e a n i n g t o e n c o m p a s s t a x e s o t h e r t h a n i n c o m e , e t c . , t a x e s i n o r d e r t o a c c o u n t f o r t h e u s e o f t h e w o r d " g e n e r a l l y " . B y w a y o f c o n t r a s t , o u r i n t e r p r e t a t i o n a c c e p t s t h e e s t a b l i s h e d m e a n i n g o f " d e f i c i e n c i e s " a n d g i v e s e f f e c t t o " g e n e r a l l y " w i t h o u t m o d i f i c a t i o n . W e t h e n d i s c u s s e d t h e 1 9 8 6 B l u e B o o k ' s s t a t u s a n d c o n c l u d e d a s f o l l o w s ( 1 0 6 T . C . a t 4 5 - 4 6 ) : W h e r e t h e r e i s n o c o r r o b o r a t i o n i n t h e a c t u a l l e g i s l a t i v e h i s t o r y , w e s h a l l n o t h e s i t a t e t o d i s r e g a r d t h e G e n e r a l E x p l a n a t i o n a s f a r a s c o n g r e s s i o n a l i n t e n t i s c o n c e r n e d . 7 S e e E s t a t e o f W a l l a c e v . C o m m i s s i o n e r , 9 6 5 F . 2 d 1 0 3 8 , 1 0 5 0 - 1 0 5 1 n . 1 5 ( 1 1 t h C i r . 1 9 9 2 ) , a f f g . 9 5 T . C . 5 2 5 ( 1 9 9 0 ) ; Z i n n i e l v . C o m m i s s i o n e r , 8 9 T . C . 3 5 7 , 3 6 7 ( 1 9 8 7 ) , a f f d . 8 8 3 F . 2 d 1 3 5 0 ( 7 t h C i r . 1 9 8 9 ) ; 8 s e e a l s o L i v i n g s t o n , s u p r a a t 9 3 ( " T h e B l u e B o o k i s o n e s p e c i a l l y w e a k g r o u n d w h e n i t a d o p t s a n t i - t a x p a y e r p o s i t i o n s n o t t a k e n i n t h e c o m m i t t e e r e p o r t s . " ) . G i v e n t h e c l e a r t h r u s t o f t h e c o n f e r e n c e c o m m i t t e e r e p o r t , t h e G e n e r a l E x p l a n a t i o n i s w i t h o u t f o u n d a t i o n a n d m u s t f a l l b y t h e w a y s i d e . T o c o n c l u d e o t h e r - w i s e w o u l d e l e v a t e i t t o a s t a t u s a n d a c c o r d i t a d e f e r e n c e t o w h i c h i t i s s i m p l y n o t e n t i t l e d . _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ 7 I n t h i s c o n n e c t i o n , w e a l s o n o t e t h a t t h e T a x R e f o r m A c t o f 1 9 8 6 , P u b . L . 9 9 - 5 1 4 , 1 0 0 S t a t . 2 0 8 5 , w a s e n a c t e d o n O c t . 2 2 , 1 9 8 6 , d u r i n g t h e 9 9 t h C o n g r e s s , w h e r e a s t h e G e n e r a l - 3 3 - 1 2 S e e , e . g . , L u n d y v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 3 - 2 7 8 , r e v d . 4 5 F . 3 d 8 5 6 ( 4 t h C i r . 1 9 9 5 ) , r e v d . 5 1 6 U . S . 2 3 5 ( 1 9 9 6 ) , i n w h i c h t h e p a r t i e s a g r e e d t h a t t h e t a x p a y e r h a d a $ 7 7 8 d e f i c i e n c y e v e n t h o u g h t h e t a x p a y e r ' s w i t h h e l d ( a n d n o t r e f u n d e d ) i n c o m e t a x e s e x c e e d e d h i s t o t a l t a x l i a b i l i t y . 1 3 E . g . , w h e n a c o r r e c t t a x r e t u r n i s f i l e d , b u t t h e p a y m e n t s a r e l e s s t h a n t h e c o r r e c t l y s t a t e d l i a b i l i t i e s . E x p l a n a t i o n w a s p u b l i s h e d o n M a y 4 , 1 9 8 7 , d u r i n g t h e 1 0 0 t h C o n g r e s s . T h u s , t h e G e n e r a l E x p l a n a t i o n i s n o t e v e n e n t i t l e d t o t h e r e s p e c t i t m i g h t o t h e r w i s e b e a c c o r d e d i f i t h a d b e e n p r e p a r e d f o r t h e C o n g r e s s w h i c h e n a c t e d s e c . 1 6 3 ( h ) . 8 S e e a l s o L a w s o n v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 4 - 2 8 6 . W e c o n c l u d e t h a t t h e r e a r e s e v e r a l d i f f i c u l t i e s w i t h t h e f o r e g o i n g a n a l y s i s i n o u r o p i n i o n i n R e d l a r k v . C o m m i s s i o n e r , 1 0 6 T . C . a t 4 4 - 4 6 . F o r t h e f o l l o w i n g r e a s o n s , w e w o u l d n o t a g r e e t h a t t h e c o n f e r e n c e c o m m i t t e e e x p l a n a t i o n h a s a " c l e a r t h r u s t " . F i r s t l y , i n t e r e s t o r d i n a r i l y i s i m p o s e d o n u n d e r p a y m e n t s o r o v e r p a y m e n t s , n o t o n d e f i c i e n c i e s . S e e , e . g . , s e c s . 6 6 0 1 , 6 6 1 1 , 6 6 2 1 . T h e r e c a n b e a n i n c o m e t a x d e f i c i e n c y w i t h o u t a n u n d e r p a y m e n t . 1 2 T h e r e c a n b e a n u n d e r p a y m e n t w i t h o u t a n i n c o m e t a x d e f i c i e n c y . 1 3 I n d e s c r i b i n g t h e a m e n d m e n t s m a d e b y T R A 1 9 8 6 s e c t i o n s 1 5 1 1 ( t o s e c . 6 6 2 1 , I . R . C . 1 9 8 6 ) a n d 1 5 1 2 ( t o s e c . 6 6 0 1 , I . R . C . 1 9 8 6 ) , t h e J o i n t S t a t e m e n t o f M a n a g e r s p o r t i o n o f t h e c o n f e r e n c e c o m m i t t e e r e p o r t c o n s i s t e n t l y r e f e r s t o i n t e r e s t o n u n d e r p a y m e n t s o r o v e r p a y m e n t s o f t a x , a n d i t d o e s n o t r e f e r t o i n t e r e s t o n t a x d e f i c i e n c i e s . H . C o n f . R e p t . 9 9 - 8 4 1 , a t I I - 7 8 4 t o I I - 7 8 5 ( 1 9 8 6 ) ; 1 9 8 6 - 3 C . B . ( V o l . 4 ) a t 7 8 4 - 7 8 5 . - 3 4 - 1 4 T h e r e f e r e n c e t o s e c . 6 1 6 6 l a t e r w a s s t r i c k e n b y s e c . 5 0 3 ( b ) ( 2 ) ( B ) o f t h e T a x p a y e r R e l i e f A c t o f 1 9 9 7 , P u b . L . 1 0 5 - 3 4 , 1 1 1 S t a t . 7 8 8 . T h u s , i t i s n o t c l e a r w h e t h e r t h e t e r m " d e f i c i e n c y " , t o w h i c h w e a t t r i b u t e d s u c h s i g n i f i c a n c e i n R e d l a r k v . C o m m i s s i o n e r , 1 0 6 T . C . a t 4 4 - 4 5 , i s m e r e l y a n i n a d v e r t e n c e i n o n e p o r t i o n o f t h e c o n f e r e n c e c o m m i t t e e r e p o r t . S e c o n d l y , t h e w o r d " g e n e r a l l y " m a y m e r e l y s e r v e t h e f u n c t i o n o f a l e r t i n g t h e r e a d e r t h a t t h e r e i s a c a t e g o r y o f i n t e r e s t o n t a x u n d e r p a y m e n t s t h a t d o e s n o t f i t i n t o t h e d e f i n i t i o n o f " p e r s o n a l i n t e r e s t " - - t o w i t , t h e i n t e r e s t d e s c r i b e d i n s u b p a r a g r a p h ( E ) o f s e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 2 ) , a s f o l l o w s : ( E ) a n y i n t e r e s t p a y a b l e u n d e r s e c t i o n 6 6 0 1 o n a n y u n p a i d p o r t i o n o f t h e t a x i m p o s e d b y s e c t i o n 2 0 0 1 f o r t h e p e r i o d d u r i n g w h i c h a n e x t e n s i o n o f t i m e f o r p a y m e n t o f s u c h t a x i s i n e f f e c t u n d e r s e c t i o n 6 1 6 3 o r 6 1 6 6 . [ 1 4 ] [ J o i n t C o m m i t t e e s t a f f s u m m a r y a t 1 8 . ] T h i r d l y , t h e J o i n t C o m m i t t e e s t a f f s u m m a r y , p u b l i s h e d 2 0 d a y s b e f o r e t h e C o n f e r e n c e R e p o r t , d e s c r i b e d t h e p r o v i s i o n a s f o l l o w s : I n t e r e s t o n u n d e r p a y m e n t s o f t a x ( o t h e r t h a n c e r t a i n d e f e r r e d e s t a t e t a x e s ) i s t r e a t e d a s p e r s o n a l i n t e r e s t u n d e r t h e p r o v i s i o n . A p a r t f r o m t h e u s e o f " u n d e r p a y m e n t s " r a t h e r t h a n " d e f i c i e n c i e s " , t h e J o i n t C o m m i t t e e s t a f f s u m m a r y a p p e a r s t o b e c o m p l e t e l y c o n s i s t e n t w i t h t h e c o n f e r e n c e c o m m i t t e e s e n t e n c e o n w h i c h w e f o c u s e d i n R e d l a r k v . C o m m i s s i o n e r , 1 0 6 T . C . a t 4 4 - 4 5 - - a n d q u i t e i n c o n s i s t e n t w i t h t h e c o n c l u s i o n w e d r e w i n R e d l a r k . - 3 5 - 1 5 B e g i n n i n g w i t h t h e T a x R e f o r m A c t o f 1 9 6 9 , P u b . L . 9 1 - 1 7 2 , 8 3 S t a t . 4 8 7 , t h e C o n g r e s s b e g a n t o b r i n g a s e r i e s o f r e g u l a t o r y e x c i s e t a x e s i n t o t h e d e f i n i t i o n o f " d e f i c i e n c y " i n s e c . 6 2 1 1 . A t t h e t i m e T R A 1 9 8 6 w a s e n a c t e d , t h e d e f i n i t i o n i n c l u d e d t h e t a x e s i m p o s e d b y c h s . 4 1 t h r o u g h 4 5 , i n a d d i t i o n t o t h e i n c o m e , e s t a t e , a n d g i f t t a x e s i m p o s e d b y s u b t i t s . A a n d B . F o u r t h l y , e v e n i f w e w e r e t o a g r e e t h a t t h e u s e o f " d e f i c i e n c i e s " i n t h e c o n f e r e n c e c o m m i t t e e s e n t e n c e i s s i g n i f i c a n t , t h e o n l y s i g n i f i c a n c e s t a t e d i n R e d l a r k v . C o m m i s s i o n e r , 1 0 6 T . C . a t 4 4 , i s t h a t i t r e f e r s t o " a m o u n t s d u e b y w a y o f i n c o m e , e s t a t e , a n d g i f t t a x e s . " 1 5 A s w e n o t e d s u p r a i n S e c o n d l y a n d T h i r d l y , t h e e x c l u s i o n p r o v i d e d b y s u b p a r a g r a p h ( E ) o f s e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 2 ) i s a n e x c l u s i o n o f i n t e r e s t o n e s t a t e t a x i n c e r t a i n c i r c u m s t a n c e s . T h i s i s a f a r s i m p l e r e x p l a n a t i o n o f t h e c o n f e r e n c e c o m m i t t e e s e n t e n c e t h a n t h e l a b o r e d e x p l a n a t i o n i n R e d l a r k ; i t p r o v i d e s c o n s i s t e n c y o f m e a n i n g a m o n g t h e v a r i o u s d o c u m e n t s i n t h e h i s t o r y o f t h e l e g i s l a t i o n ; a n d i t r e f u t e s t h e c o n c l u s i o n i n R e d l a r k v . C o m m i s s i o n e r , 1 0 6 T . C . a t 4 6 , t h a t t h e c o n f e r e n c e c o m m i t t e e s e n t e n c e h a s a " c l e a r t h r u s t " t h a t r e q u i r e s u s t o r e j e c t t h e T R A 1 9 8 6 B l u e B o o k a n d t o i n v a l i d a t e T r e a s u r y R e g u l a t i o n s . O f c o u r s e , i f a B l u e B o o k w e r e t o c o n f l i c t w i t h e n a c t e d l a n g u a g e o r c o n t r o l l i n g l e g i s l a t i v e h i s t o r y , t h e n t h e s t a t u t o r y l a n g u a g e o r t h e c o n t r o l l i n g l e g i s l a t i v e h i s t o r y w o u l d p r e v a i l . I n o u r v i e w , t h e c o n f e r e n c e c o m m i t t e e r e p o r t i s n o t c l e a r r e g a r d i n g w h i c h c a t e g o r y o f i n t e r e s t w a s i n t e n d e d t o b e e x c e p t e d f r o m " p e r s o n a l i n t e r e s t " ; i . e . , w h i c h c a t e g o r y m a d e i t - 3 6 - n e c e s s a r y t o q u a l i f y t h e s t a t e m e n t a b o u t p e r s o n a l i n t e r e s t w i t h " g e n e r a l l y " . T h e B l u e B o o k i d e n t i f i e s a n o t h e r p o s s i b l e c a t e g o r y b e s i d e s i n t e r e s t o n a d e f i c i e n c y a r i s i n g i n t h e c a s e o f a s o l e p r o p r i e t o r s h i p , w h i c h c o n t r i b u t e s t o t h e c o n c l u s i o n t h a t t h e c o n t r o l l i n g l e g i s l a t i v e h i s t o r y ' s m e a n i n g i s u n c l e a r . ( 5 ) C o n c l u s i o n s F r o m t h e S t a t u t e a n d t h e H i s t o r y o f t h e L e g i s l a t i o n T h e r e l e v a n t s t a t u t o r y l a n g u a g e i s n o t t h e t e r m " p e r s o n a l i n t e r e s t " , b u t t h e d e f i n i t i o n a l t e r m i n s u b p a r a g r a p h ( A ) o f s e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 2 ) , i n t h e c o n t e x t o f t h e r e m a i n i n g e l e m e n t s o f t h e d e f i n i t i o n . T h a t d e f i n i t i o n a l t e r m d i f f e r s f r o m t h e s t a t u t o r y l a n g u a g e c o n s t r u e d i n t h e t h r e e p r e - T R A 1 9 8 6 o p i n i o n s r e l i e d o n i n R e d l a r k , a n d s o t h e m e a n i n g o f t h a t d e f i n i t i o n a l t e r m p r e s u m a b l y i s d i f f e r e n t f r o m t h e m e a n i n g s o f t h e s t a t u t o r y l a n g u a g e c o n s t r u e d i n t h o s e t h r e e o p i n i o n s . T h e r e l e v a n t s t a t u t o r y l a n g u a g e d o e s n o t p r o v i d e a c l e a r a n s w e r t o t h e d i s p u t e b e f o r e u s i n t h e i n s t a n t c a s e . T h e h i s t o r y o f t h e l e g i s l a t i o n c l e a r l y s h o w s a n e v o l u t i o n i n t h e C o n g r e s s ' s t h i n k i n g d u r i n g t h e l e g i s l a t i v e p r o c e s s ; i t p r o v i d e s s o m e s u p p o r t f o r t h e v a l i d i t y o f t h e T r e a s u r y r e g u l a t i o n s , b u t t h a t s u p p o r t i s r e b u t t a b l e . A p a r t f r o m t h e a n a l y s i s i n R e d l a r k , t h a t h i s t o r y d o e s n o t p r o v i d e s u p p o r t f o r t h e c o n c l u s i o n t h a t t h e T r e a s u r y r e g u l a t i o n s a r e i n v a l i d . - 3 7 - 1 6 S e c . 1 . 1 6 3 - 8 T ( c ) ( 1 ) a n d ( c ) ( 3 ) ( i i ) , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , s u p r a , p r o v i d e s i n p e r t i n e n t p a r t a s f o l l o w s : S e c . 1 . 1 6 3 - 8 T A l l o c a t i o n o f i n t e r e s t e x p e n s e a m o n g e x p e n d i t u r e s ( t e m p o r a r y ) . ( a ) I n G e n e r a l - - ( 1 ) A p p l i c a t i o n . T h i s s e c t i o n p r e s c r i b e s r u l e s f o r a l l o c a t i n g i n t e r e s t e x p e n s e f o r p u r p o s e s o f a p p l y i n g s e c t i o n s 4 6 9 ( t h e " p a s s i v e l o s s l i m i t a t i o n " ) a n d 1 6 3 ( d ) a n d ( h ) ( t h e " n o n b u s i n e s s i n t e r e s t l i m i t a t i o n s " ) . * * * * * * * ( c ) A l l o c a t i o n o f d e b t a n d i n t e r e s t e x p e n s e - - ( 1 ) A l l o c a t i o n i n a c c o r d a n c e w i t h u s e o f p r o c e e d s . D e b t i s a l l o c a t e d t o e x p e n d i t u r e s i n a c c o r d a n c e w i t h t h e u s e o f t h e d e b t p r o c e e d s a n d , * * * . * * * d e b t p r o c e e d s a n d r e l a t e d i n t e r e s t e x p e n s e a r e a l l o c a t e d s o l e l y b y r e f e r e n c e t o t h e u s e o f s u c h p r o c e e d s , a n d t h e a l l o c a t i o n i s n o t a f f e c t e d b y t h e u s e o f a n i n t e r e s t i n a n y p r o p e r t y t o s e c u r e t h e r e p a y m e n t o f s u c h d e b t o r i n t e r e s t . * * * * * * * * * * ( 3 ) A l l o c a t i o n o f d e b t ; p r o c e e d s n o t d i s b u r s e d t o b o r r o w e r - - * * * * * * * * * * * * * * ( i i ) D e b t a s s u m p t i o n s n o t i n v o l v i n g c a s h d i s b u r s e m e n t s . I f a t a x p a y e r i n c u r s o r a s s u m e s a d e b t i n c o n s i d e r a t i o n f o r t h e s a l e o r u s e o f p r o p e r t y , f o r s e r v i c e s , o r f o r a n y o t h e r p u r p o s e , o r t a k e s p r o p e r t y s u b j e c t t o a d e b t , a n d n o d e b t ( c o n t i n u e d . . . ) I n t h i s r e l a t i v e l y i n c o n c l u s i v e s e t t i n g , w e p r o c e e d t o e x a m i n e t h e T r e a s u r y r e g u l a t i o n s . G . T h e R e g u l a t i o n s I n t h e i n s t a n t c a s e , w e c o n s i d e r t h e v a l i d i t y o f t h e f o l l o w i n g r e g u l a t i o n s : ( 1 ) s e c t i o n 1 . 1 6 3 - 8 T ( c ) a n d ( c ) ( 3 ) ( i i ) , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , 1 6 5 2 F e d . R e g . 2 4 9 9 9 ( J u l y 2 , 1 9 8 7 ) , - 3 8 - 1 6 ( . . . c o n t i n u e d ) p r o c e e d s a r e d i s b u r s e d t o t h e t a x p a y e r , t h e d e b t i s t r e a t e d f o r p u r p o s e s o f t h i s s e c t i o n a s i f t h e t a x p a y e r u s e d a n a m o u n t o f t h e d e b t p r o c e e d s e q u a l t o t h e b a l a n c e o f t h e d e b t o u t s t a n d i n g a t s u c h t i m e t o m a k e a n e x p e n d i t u r e f o r s u c h p r o p e r t y , s e r v i c e s , o r o t h e r p u r p o s e . 1 7 S e c . 1 . 1 6 3 - 9 T ( b ) ( 2 ) ( i ) ( A ) , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , s u p r a , p r o v i d e s a s f o l l o w s : S e c . 1 . 1 6 3 - 9 T P e r s o n a l i n t e r e s t ( t e m p o r a r y ) . * * * * * * * ( b ) P e r s o n a l i n t e r e s t - - * * * * * * * ( 2 ) I n t e r e s t r e l a t i n g t o t a x e s - - ( i ) I n g e n e r a l . E x c e p t a s p r o v i d e d i n p a r a g r a p h ( b ) ( 2 ) ( i i i ) o f t h i s s e c t i o n , p e r s o n a l i n t e r e s t i n c l u d e s i n t e r e s t - - ( A ) P a i d o n u n d e r p a y m e n t s o f i n d i v i d u a l F e d e r a l , S t a t e o r l o c a l i n c o m e t a x e s a n d o n i n d e b t e d n e s s u s e d t o p a y s u c h t a x e s ( w i t h i n t h e m e a n i n g o f s e c . 1 . 1 6 8 - 8 T ) , r e g a r d l e s s o f t h e s o u r c e o f t h e i n c o m e g e n e r a t i n g t h e t a x l i a b i l i t y . * * * * * * * ( i i ) E x a m p l e . A , a n i n d i v i d u a l , o w n s s t o c k o f a n S c o r p o r a t i o n . O n i t s r e t u r n f o r 1 9 8 7 , t h e c o r p o r a t i o n u n d e r r e p o r t s i t s t a x a b l e i n c o m e . C o n s e q u e n t l y , A u n d e r r e p o r t s A ' s s h a r e o f t h a t i n c o m e o n A ' s t a x r e t u r n . I n 1 9 8 9 , A p a y s t h e r e s u l t i n g d e f i c i e n c y p l u s i n t e r e s t t o t h e I n t e r n a l R e v e n u e S e r v i c e . T h e i n t e r e s t p a i d b y A i n 1 9 8 9 o n t h e t a x d e f i c i e n c y i s p e r s o n a l i n t e r e s t , n o t w i t h s t a n d i n g t h e f a c t t h a t t h e a d d i t i o n a l t a x l i a b i l i t y m a y h a v e a r i s e n o u t o f i n c o m e f r o m a t r a d e o r b u s i n e s s . T h e r e s u l t w o u l d b e t h e s a m e i f A ' s b u s i n e s s h a d b e e n o p e r a t e d a s a s o l e p r o p r i e t o r s h i p . ( c o n t i n u e d . . . ) a n d ( 2 ) s e c t i o n 1 . 1 6 3 - 9 T ( b ) ( 2 ) ( i ) ( A ) , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , 1 7 5 2 F e d . R e g . 4 8 4 0 9 ( D e c . 2 2 , 1 9 8 7 ) . S e e R e d l a r k v . - 3 9 - 1 7 ( . . . c o n t i n u e d ) G i v e n t h e i n t e r a c t i o n b e t w e e n s e c s . 1 . 1 6 3 - 8 T a n d 1 . 1 6 3 - 9 T , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , s u p r a , a n d t h e f a c t t h a t t h e r e i s n o s e c . 1 . 1 6 8 - 8 T , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , i t a p p e a r s t h a t t h e r e f e r e n c e t o s e c . 1 . 1 6 8 - 8 T , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , s u p r a , i n s e c . 1 . 1 6 3 - 9 T ( b ) ( 2 ) ( i ) ( A ) , s u p r a , s h o u l d b e t o s e c . 1 . 1 6 3 - 8 T , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , s u p r a , i n s t e a d . S e e s e c . 1 . 1 6 3 - 9 T ( b ) ( 3 ) , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , s u p r a ( c r o s s - r e f e r e n c i n g s e c . 1 . 1 6 3 - 8 T , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , s u p r a , f o r r u l e s d e t e r m i n i n g t h e a l l o c a t i o n o f i n t e r e s t e x p e n s e t o v a r i o u s a c t i v i t i e s ) . 1 8 T r e a s u r y D e c i s i o n 8 1 4 5 r e f e r s t o s e c . 4 6 9 ( k ) ( 4 ) . T . D . 8 1 4 5 , 1 9 8 7 - 2 C . B . 4 7 , 5 0 . T h a t p r o v i s i o n w a s r e d e s i g n a t e d a s s e c . 4 6 9 ( l ) ( 4 ) . S e e A p p e n d i x n o t e 1 . F o r c o n v e n i e n c e , w e r e f e r t o t h i s p r o v i s i o n a s s e c . 4 6 9 ( l ) ( 4 ) . C o m m i s s i o n e r , 1 0 6 T . C . a t 4 0 - 4 2 ; s e e a l s o s u p r a n o t e 6 ( r e g a r d i n g t h e c o n t i n u i n g v i t a l i t y o f t h e s e t e m p o r a r y r e g u l a t i o n s , n o t w i t h - s t a n d i n g s e c t i o n 7 8 0 5 ( e ) ( 2 ) ) . ( 1 ) S t a n d a r d s f o r J u d g i n g V a l i d i t y o f R e g u l a t i o n s S e c t i o n 1 . 1 6 3 - 8 T , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , s u p r a , w a s p r o m u l g a t e d u n d e r t h e a u t h o r i t y o f s e c t i o n s 4 6 9 ( l ) ( 4 ) 1 8 a n d 7 8 0 5 , t h e b a s i c r e g u l a t i o n - p r e s c r i b i n g a u t h o r i t y f o r t h e T r e a s u r y D e p a r t m e n t . T . D . 8 1 4 5 , 1 9 8 7 - 2 C . B . 4 7 , 5 0 . I n t h e r e l e v a n t N o t i c e o f P r o p o s e d R u l e m a k i n g , t h e C o m m i s s i o n e r c o n c l u d e d t h a t s e c t i o n 1 . 1 6 3 - 8 T , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , s u p r a , i s a n i n t e r p r e t a t i v e r e g u l a t i o n . 5 2 F e d . R e g . 2 5 0 3 6 ( J u l y 2 , 1 9 8 7 ) ; 1 9 8 7 - 2 C . B . 1 0 5 3 . F o r p u r p o s e s o f t h e i n s t a n t c a s e , w e a g r e e w i t h t h e C o m m i s s i o n e r ' s c o n c l u s i o n a n d t r e a t s e c t i o n 1 . 1 6 3 - 8 T , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , s u p r a , a s a n i n t e r p r e t a t i v e r e g u l a t i o n b e c a u s e t h e l e g i s l a t i v e d e l e g a t i o n t o t h e S e c r e t a r y t o - 4 0 - p r e s c r i b e r e g u l a t i o n s r e l a t e s t o s e c t i o n 4 6 9 o n l y . S e c . 4 6 9 ( l ) ( 4 ) ; H u g h e s I n t l . S a l e s C o r p . v . C o m m i s s i o n e r , 1 0 0 T . C . 2 9 3 , 3 0 3 - 3 0 4 ( 1 9 9 3 ) . S e c t i o n 1 . 1 6 3 - 9 T , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , s u p r a , w a s p r o m u l g a t e d u n d e r s e c t i o n 7 8 0 5 . T . D . 8 1 6 8 , 1 9 8 8 - 1 C . B . 8 0 , 8 3 . I n t h e r e l e v a n t N o t i c e o f P r o p o s e d R u l e m a k i n g , 1 9 8 8 - 1 C . B . 9 2 6 , 9 2 7 , t h e C o m m i s s i o n e r c o n c l u d e d t h a t s e c t i o n 1 . 1 6 3 - 9 T , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , s u p r a , i s a n i n t e r p r e t a t i v e r e g u l a t i o n . F o r p u r p o s e s o f t h e i n s t a n t c a s e , w e a g r e e w i t h t h e C o m m i s s i o n e r ' s c o n c l u s i o n a n d t r e a t s e c t i o n 1 . 1 6 3 - 9 T , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , s u p r a , a s a n i n t e r p r e t a t i v e r e g u l a t i o n . A l t h o u g h i n t e r p r e t a t i v e r e g u l a t i o n s a r e e n t i t l e d t o c o n s i d e r a b l e w e i g h t , t h e y a r e a c c o r d e d l e s s d e f e r e n c e t h a n l e g i s l a t i v e r e g u l a t i o n s , w h i c h a r e i s s u e d u n d e r a s p e c i f i c g r a n t o f a u t h o r i t y t o a d d r e s s a m a t t e r r a i s e d b y t h e r e l e v a n t s t a t u t e . C h e v r o n U . S . A . v . N a t u r a l R e s . D e f . C o u n c i l , 4 6 7 U . S . 8 3 7 , 8 4 3 - 8 4 4 ( 1 9 8 4 ) ; U n i t e d S t a t e s v . V o g e l F e r t i l i z e r C o . , 4 5 5 U . S . 1 6 , 2 4 ( 1 9 8 2 ) . T e m p o r a r y r e g u l a t i o n s a r e a c c o r d e d t h e s a m e w e i g h t a s f i n a l r e g u l a t i o n s . P e t e r s o n M a r i t a l T r u s t v . C o m m i s s i o n e r , 1 0 2 T . C . 7 9 0 , 7 9 7 ( 1 9 9 4 ) , a f f d . 7 8 F . 3 d 7 9 5 ( 2 d C i r . 1 9 9 6 ) . A n i n t e r p r e t a t i v e r e g u l a t i o n i s t o b e u p h e l d i f i t " ' i m p l e m e n t [ s ] t h e c o n g r e s s i o n a l m a n d a t e i n s o m e r e a s o n a b l e m a n n e r . ' " U n i t e d S t a t e s v . V o g e l F e r t i l i z e r C o . , 4 5 5 U . S . a t 2 4 ( q u o t i n g U n i t e d S t a t e s v . C o r r e l l , 3 8 9 U . S . 2 9 9 , 3 0 7 ( 1 9 6 7 ) ) . I n - 4 1 - m a k i n g t h i s d e t e r m i n a t i o n , w e e m p l o y t h e f o l l o w i n g a n a l y s i s s e t f o r t h b y t h e S u p r e m e C o u r t : U n d e r t h e f o r m u l a t i o n n o w f a m i l i a r , w h e n w e c o n f r o n t a n e x p e r t a d m i n i s t r a t o r ' s s t a t u t o r y e x p o s i t i o n , w e i n q u i r e f i r s t w h e t h e r " t h e i n t e n t o f C o n g r e s s i s c l e a r " a s t o " t h e p r e c i s e q u e s t i o n a t i s s u e . " C h e v r o n U . S . A . I n c . v . N a t u r a l R e s o u r c e s D e f e n s e C o u n c i l , I n c . , 4 6 7 U . S . 8 3 7 , 8 4 2 ( 1 9 8 4 ) . I f s o , " t h a t i s t h e e n d o f t h e m a t t e r . " I b i d . B u t " i f t h e s t a t u t e i s s i l e n t o r a m b i g u o u s w i t h r e s p e c t t o t h e s p e c i f i c i s s u e , t h e q u e s t i o n f o r t h e c o u r t i s w h e t h e r t h e a g e n c y ' s a n s w e r i s b a s e d o n a p e r m i s s i b l e c o n s t r u c t i o n o f t h e s t a t u t e . " I d . , a t 8 4 3 . I f t h e a d m i n i s t r a t o r ' s r e a d i n g f i l l s a g a p o r d e f i n e s a t e r m i n a w a y t h a t i s r e a s o n a b l e i n l i g h t o f t h e l e g i s l a t u r e ' s r e v e a l e d d e s i g n , w e g i v e t h e a d m i n i s t r a t o r ' s j u d g m e n t " c o n t r o l l i n g w e i g h t . " I d . , a t 8 4 4 . [ N a t i o n s B a n k o f N . C . , N . A . v . V a r i a b l e A n n u i t y L i f e I n s . C o . , 5 1 3 U . S . 2 5 1 , 2 5 7 ( 1 9 9 5 ) . ] A c c o r d i n g l y , w e m u s t f i r s t c o n s i d e r t h e s t a t u t e a n d d e t e r m i n e w h e t h e r s e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( A ) i s s i l e n t o r a m b i g u o u s w i t h r e s p e c t t o t h e i s s u e b e f o r e u s . I f w e c o n c l u d e t h a t i t i s , t h e n w e m u s t c o n s i d e r t h e S e c r e t a r y ' s r e g u l a t o r y i n t e r p r e t a t i o n o f s e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( A ) o n t h i s i s s u e a n d d e t e r m i n e w h e t h e r t h a t i n t e r p r e t a t i o n r e p r e s e n t s a p e r m i s s i b l e c o n s t r u c t i o n o f t h e s t a t u t e . W e a d d r e s s e a c h o f t h e s e c o n s i d e r a t i o n s i n t u r n . ( 2 ) S i l e n c e o r A m b i g u i t y A s s e t f o r t h s u p r a , t h e r e l e v a n t i n q u i r y i n t h e i n s t a n t c a s e i s w h e t h e r p e t i t i o n e r s ' i n t e r e s t o n t h e i r 1 9 8 7 i n c o m e t a x u n d e r p a y m e n t i s " p r o p e r l y a l l o c a b l e t o a t r a d e o r b u s i n e s s " . W e h a v e c o n c l u d e d ( s u p r a F ( 5 ) C o n c l u s i o n s F r o m t h e S t a t u t e a n d t h e H i s t o r y o f t h e L e g i s l a t i o n ) t h a t t h e s t a t u t o r y t e x t d o e s n o t o n i t s f a c e p r o v i d e t h e a n s w e r t o t h e q u e s t i o n b e f o r e u s . B y - 4 2 - c h o o s i n g t o u s e a d e f i n i t i o n d i f f e r e n t f r o m t h e s t a t u t o r y p h r a s e s w e h a d e a r l i e r c o n s t r u e d , t h e C o n g r e s s a p p a r e n t l y i n t e n d e d a m e a n i n g d i f f e r e n t f r o m t h e m e a n i n g o f t h o s e e a r l i e r s t a t u t o r y p h r a s e s , b u t t h e s t a t u t o r y t e x t d o e s n o t r e v e a l s p e c i f i c a l l y w h a t t h a t d i f f e r e n c e i s . T h e h i s t o r y o f t h e l e g i s l a t i o n p r o v i d e s s o m e s u p p o r t f o r a s p e c i f i c a n s w e r , b u t t h a t s u p p o r t i s r e b u t t a b l e . E v e r y C o u r t o f A p p e a l s w h i c h h a s a d d r e s s e d t h e i s s u e p r e s e n t e d h e r e i n h a s r e a c h e d t h e s a m e c o n c l u s i o n t h a t t h e s t a t u t e i s s i l e n t o r a m b i g u o u s . K i k a l o s v . C o m m i s s i o n e r , 1 9 0 F . 3 d a t 7 9 7 ; M c D o n n e l l v . U n i t e d S t a t e s , 1 8 0 F . 3 d a t 7 2 3 ; A l l e n v . U n i t e d S t a t e s , 1 7 3 F . 3 d a t 5 3 6 ( d e s c r i b i n g t h e t e r m " p r o p e r l y a l l o c a b l e " a s " m a n i f e s t l y a m b i g u o u s " ) ; R e d l a r k v . C o m m i s s i o n e r , 1 4 1 F . 3 d a t 9 4 0 ( d e s c r i b i n g a s " u n t e n a b l e " t h e " a s s e r t i o n t h a t t h e w o r d s , ' p r o p e r l y a l l o c a b l e ' , u n a m b i g u o u s l y s p e c i f y t h a t i n t e r e s t o n b u s i n e s s - r e l a t e d p e r s o n a l i n c o m e t a x d e f i c i e n c i e s s h o u l d b e d e d u c t i b l e " ) ; M i l l e r v . U n i t e d S t a t e s , 6 5 F . 3 d a t 6 9 0 ( d e s c r i b i n g C o n g r e s s ' s f a i l u r e t o " d e f i n e w h a t c o n s t i t u t e s b u s i n e s s i n t e r e s t " a s " a n i m p l i c i t l e g i s l a t i v e d e l e g a t i o n o f a u t h o r i t y t o t h e C o m m i s s i o n e r t o c l a r i f y w h e t h e r i n c o m e t a x d e f i c i e n c y i n t e r e s t i s ' p r o p e r l y a l l o c a b l e t o a t r a d e o r b u s i n e s s . ' " ) ; s e e a l s o T e d o r i v . U n i t e d S t a t e s , 2 1 1 F . 3 d 4 8 8 , 4 9 3 ( 9 t h C i r . 2 0 0 0 ) ( s t a t i n g " ' t h e c o m m o n a n d o r d i n a r y m e a n i n g ' o f t h e s t a t u t o r y p h r a s e ' p r o p e r l y a l l o c a b l e t o a t r a d e o r b u s i n e s s ' i s n o t a t a l l p l a i n " ) . - 4 3 - W e c o n c l u d e t h a t s e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( A ) i s s i l e n t o r a m b i g u o u s . W e n o w p r o c e e d t o t h e s e c o n d p r o n g o f o u r a n a l y s i s ; i . e . , w h e t h e r t h e r e g u l a t i o n s i n i s s u e a r e b a s e d o n p e r m i s s i b l e c o n s t r u c t i o n s o f s e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( A ) . ( 3 ) P e r m i s s i b l e C o n s t r u c t i o n T o b e v a l i d , a r e g u l a t i o n n e e d n o t b e t h e o n l y , o r e v e n t h e b e s t , c o n s t r u c t i o n o f t h e s t a t u t e i t p u r p o r t s t o i m p l e m e n t . A t l a n t i c M u t . I n s . C o . v . C o m m i s s i o n e r , 5 2 3 U . S . 3 8 2 , 3 8 9 ( 1 9 9 8 ) ; s e e R o m a n n v . C o m m i s s i o n e r , 1 1 1 T . C . 2 7 3 , 2 8 2 ( 1 9 9 8 ) . T h e S u p r e m e C o u r t h a s s t a t e d t h a t a r e v i e w i n g c o u r t - - n e e d n o t c o n c l u d e t h a t t h e a g e n c y c o n s t r u c t i o n w a s t h e o n l y o n e i t p e r m i s s i b l y c o u l d h a v e a d o p t e d t o u p h o l d t h e c o n s t r u c t i o n , o r e v e n t h e r e a d i n g t h e c o u r t w o u l d h a v e r e a c h e d i f t h e q u e s t i o n i n i t i a l l y h a d a r i s e n i n a j u d i c i a l p r o c e e d i n g . [ C h e v r o n U . S . A . v . N a t u r a l R e s . D e f . C o u n c i l , 4 6 7 U . S . a t 8 4 3 n . 1 1 . ] R a t h e r , t h e r e v i e w i n g c o u r t n e e d o n l y c o n c l u d e t h a t t h e r e g u l a t i o n i s r e a s o n a b l e . C o t t a g e S a v i n g s A s s n . v . C o m m i s s i o n e r , 4 9 9 U . S . 5 5 4 , 5 6 0 - 5 6 1 ( 1 9 9 1 ) ( c i t i n g N a t i o n a l M u f f l e r D e a l e r s A s s n . v . U n i t e d S t a t e s , 4 4 0 U . S . 4 7 2 , 4 7 6 - 4 7 7 ( 1 9 7 9 ) ) . A r e g u l a t i o n i s r e a s o n a b l e i f i t h a r m o n i z e s w i t h t h e p l a i n l a n g u a g e , o r i g i n , a n d p u r p o s e o f t h e s t a t u t e i t p u r p o r t s t o i m p l e m e n t . U n i t e d S t a t e s v . V o g e l F e r t i l i z e r C o . , 4 5 5 U . S . a t 2 5 - 2 6 ; N a t i o n a l M u f f l e r D e a l e r s A s s n . v . U n i t e d S t a t e s , 4 4 0 U . S . a t 4 7 7 . ( a ) S e c t i o n 1 . 1 6 3 - 8 T , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , 5 2 F e d . R e g . 2 4 9 9 9 ( J u l y 2 , 1 9 8 7 ) . S e c t i o n 1 . 1 6 3 - 8 T , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , s u p r a , p r o v i d e s t h e r u l e s f o r t h e a l l o c a t i o n o f i n t e r e s t e x p e n s e f o r - 4 4 - p u r p o s e s o f s e c t i o n s 1 6 3 ( d ) , 1 6 3 ( h ) , a n d 4 6 9 . S e c . 1 . 1 6 3 - 8 T ( a ) ( 1 ) , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , s u p r a . A l t h o u g h t h e C o n g r e s s d i d n o t i t s e l f d e v i s e t h e a l l o c a t i o n r u l e s , t h e C o n g r e s s c l e a r l y s t a t e d h o w i t e x p e c t e d t h e a l l o c a t i o n r u l e s t o o p e r a t e . T h e J o i n t S t a t e m e n t o f M a n a g e r s p o r t i o n o f t h e c o n f e r e n c e c o m m i t t e e r e p o r t d e a l i n g w i t h s e c t i o n 4 6 9 s t a t e s , i n p e r t i n e n t p a r t , a s f o l l o w s ( H . C o n f . R e p t . 9 9 - 8 4 1 a t I I - 1 4 6 ( 1 9 8 6 ) , 1 9 8 6 - 3 C . B . ( V o l . 4 ) a t 1 4 6 ) : E x p e n s e s a l l o c a b l e t o p o r t f o l i o i n c o m e . - - T h e c o n f e r e n c e a g r e e m e n t p r o v i d e s t h a t p o r t f o l i o i n c o m e i s r e d u c e d b y t h e d e d u c t i b l e e x p e n s e s ( o t h e r t h a n i n t e r e s t ) t h a t a r e c l e a r l y a n d d i r e c t l y a l l o c a b l e t o s u c h i n c o m e . P r o p e r l y a l l o c a b l e i n t e r e s t e x p e n s e a l s o r e d u c e s p o r t f o l i o i n c o m e . S u c h d e d u c t i o n s a c c o r d i n g l y a r e n o t t r e a t e d a s a t t r i b u t a b l e t o a p a s s i v e a c t i v i t y . T h e c o n f e r e e s a n t i c i p a t e t h a t t h e T r e a s u r y w i l l i s s u e r e g u l a t i o n s s e t t i n g f o r t h s t a n d a r d s f o r a p p r o p r i a t e a l l o c a t i o n o f e x p e n s e s a n d i n t e r e s t u n d e r t h e p a s s i v e l o s s r u l e . T h e c o n f e r e e s a n t i c i p a t e t h a t r e g u l a t i o n s p r o v i d i n g g u i d a n c e t o t a x p a y e r s w i t h r e s p e c t t o i n t e r e s t a l l o c a t i o n w i l l b e i s s u e d b y D e c e m b e r 3 1 , 1 9 8 6 . T h e s e r e g u l a t i o n s s h o u l d b e c o n s i s t e n t w i t h t h e p u r p o s e o f t h e p a s s i v e l o s s r u l e s t o p r e v e n t s h e l t e r i n g o f i n c o m e f r o m p e r s o n a l s e r v i c e s a n d p o r t f o l i o i n c o m e w i t h p a s s i v e l o s s e s . M o r e o v e r , t h e r e g u l a t i o n s s h o u l d a t t e m p t t o a v o i d i n c o n s i s t e n t a l l o c a t i o n o f i n t e r e s t d e d u c t i o n s u n d e r d i f f e r e n t C o d e p r o v i s i o n s . 4 I n t h e c a s e o f e n t i t i e s , a p r o p e r m e t h o d o f a l l o c a t i o n m a y i n c l u d e , f o r e x a m p l e , a l l o c a t i o n o f i n t e r e s t t o p o r t f o l i o i n c o m e o n t h e b a s i s o f a s s e t s , a l t h o u g h t h e r e m a y b e s i t u a t i o n s i n w h i c h t r a c i n g i s a p p r o p r i a t e b e c a u s e o f t h e i n t e g r a t e d n a t u r e o f t h e t r a n s a c t i o n s i n v o l v e d . B e c a u s e o f t h e d i f f i c u l t y o f r e c o r d k e e p i n g t h a t w o u l d b e r e q u i r e d w e r e i n t e r e s t e x p e n s e o f i n d i v i d u a l s a l l o c a t e d r a t h e r t h a n t r a c e d , i t i s a n t i c i p a t e d t h a t , i n t h e c a s e o f i n d i v i d u a l s , i n t e r e s t e x p e n s e g e n e r a l l y w i l l b e t r a c e d t o t h e a s s e t o r a c t i v i t y w h i c h i s p u r c h a s e d o r c a r r i e d b y i n c u r r i n g o r c o n t i n u i n g t h e u n d e r l y i n g i n d e b t e d n e s s . - 4 5 - _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ 4 F o r e x a m p l e , a n i n t e r e s t d e d u c t i o n t h a t i s d i s a l l o w e d u n d e r s e c t i o n 2 6 5 o r 2 9 1 s h o u l d n o t b e a l l o w e d , c a p i t a l i z e d , o r s u s p e n d e d u n d e r a n o t h e r p r o v i s i o n . T h e C o n g r e s s ' s s u g g e s t i o n , h o w e v e r , s p e c i f i c a l l y r e l a t e d t o t h e a l l o c a t i o n r u l e s f o r s e c t i o n 4 6 9 o n l y ; t h e J o i n t S t a t e m e n t o f M a n a g e r s p o r t i o n o f t h e c o n f e r e n c e c o m m i t t e e r e p o r t d o e s n o t p r o v i d e a s i m i l a r p r e s c r i p t i o n f o r a l l o c a t i n g i n t e r e s t e x p e n s e f o r p u r p o s e s o f s u b s e c t i o n s ( d ) a n d ( h ) o f s e c t i o n 1 6 3 . I n T A M R A 1 9 8 8 , t h e C o n g r e s s a m e n d e d s u b s e c t i o n s ( d ) a n d ( h ) o f s e c t i o n 1 6 3 t o c o n f o r m t h e r e l e v a n t l a n g u a g e t h e r e o f t o t h e r e l e v a n t l a n g u a g e o f s e c t i o n 4 6 9 i n o r d e r t o a c h i e v e " c o n s i s t e n t a p p l i c a t i o n o f a s t a n d a r d f o r a l l o c a t i o n o f i n t e r e s t " a m o n g t h e " r e l a t e d p r o v i s i o n s " o f s e c t i o n s 1 6 3 ( d ) , 1 6 3 ( h ) , a n d 4 6 9 . B y c o n f o r m i n g t h e l a n g u a g e o f s u b s e c t i o n s ( d ) a n d ( h ) t o s e c t i o n 1 6 3 t o t h e r e l e v a n t l a n g u a g e o f s e c t i o n 4 6 9 , t h e C o n g r e s s g a v e a c l e a r i n d i c a t i o n t h a t t h e t r a c i n g r e g i m e i t c o n t e m p l a t e d f o r p u r p o s e s o f s e c t i o n 4 6 9 i s t h e a l l o c a t i o n m e t h o d t h a t i t a l s o i n t e n d e d f o r s u b s e c t i o n s ( d ) a n d ( h ) o f s e c t i o n 1 6 3 . S e e A p p e n d i x p p . 7 3 - 7 4 . A n e x a m i n a t i o n o f s e c t i o n 1 . 1 6 3 - 8 T , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , s u p r a , s h o w s t h a t t h e S e c r e t a r y h e e d e d t h e C o n g r e s s ' s s u g g e s t i o n . S e c t i o n 1 . 1 6 3 - 8 T , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , s u p r a , i m p o s e s t h e v e r y t r a c i n g r e g i m e t h a t t h e C o n g r e s s c o n t e m p l a t e d . S e c . 1 . 1 6 3 - 8 T ( a ) ( 3 ) , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , s u p r a . I n s u m , t h e C o n g r e s s s u g g e s t e d t h e m e a n s b y w h i c h t o a l l o c a t e i n t e r e s t e x p e n s e f o r p u r p o s e s o f s e c t i o n 4 6 9 ; t h e - 4 6 - S e c r e t a r y f o l l o w e d t h a t s u g g e s t i o n ; a n d t h e C o n g r e s s l a t e r a m e n d e d t h e r e l e v a n t l a n g u a g e o f s e c t i o n s 1 6 3 ( d ) a n d 1 6 3 ( h ) t o c o n f o r m t o t h e r e l e v a n t l a n g u a g e o f s e c t i o n 4 6 9 . I n l i g h t o f t h e s e c i r c u m s t a n c e s , w e c o n c l u d e t h a t t h e t r a c i n g r e g i m e t h a t s e c t i o n 1 . 1 6 3 - 8 T , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , s u p r a , i m p o s e s i s a p e r m i s s i b l e c o n s t r u c t i o n o f s e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( A ) . I n a d d i t i o n t o p r o v i d i n g r u l e s f o r t h e a l l o c a t i o n o f i n t e r e s t e x p e n s e , s e c t i o n 1 . 1 6 3 - 8 T , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , s u p r a , a l s o p r o v i d e s r u l e s f o r t h e t r e a t m e n t o f i n t e r e s t e x p e n s e s o a l l o c a t e d . S e c t i o n 1 . 1 6 3 - 8 T ( a ) ( 4 ) ( A ) , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , s u p r a , p r o v i d e s t h a t " I n t e r e s t e x p e n s e a l l o c a t e d t o a t r a d e o r b u s i n e s s e x p e n d i t u r e ( a s d e f i n e d i n p a r a g r a p h ( b ) ( 7 ) o f t h i s s e c t i o n ) i s t a k e n i n t o a c c o u n t u n d e r s e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( A ) " . S e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( A ) i s t h e p r o v i s i o n t h a t p e t i t i o n e r s c o n t e n d a p p l i e s t o t h e i r p a y m e n t o f i n t e r e s t o n t h e i r 1 9 8 7 F e d e r a l i n d i v i d u a l i n c o m e t a x d e f i c i e n c y . S e c t i o n 1 . 1 6 3 - 8 T ( b ) ( 7 ) , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , s u p r a , d e f i n e s t h e t e r m " t r a d e o r b u s i n e s s e x p e n d i t u r e " t o m e a n " a n e x p e n d i t u r e ( o t h e r t h a n a p a s s i v e a c t i v i t y e x p e n d i t u r e o r a n i n v e s t m e n t e x p e n d i t u r e ) i n c o n n e c t i o n w i t h t h e c o n d u c t o f a n y t r a d e o r b u s i n e s s o t h e r t h a n t h e t r a d e o r b u s i n e s s o f p e r f o r m i n g s e r v i c e s a s a n e m p l o y e e . " I f a n e x p e n d i t u r e " i s n o t a t r a d e o r b u s i n e s s e x p e n d i t u r e , a p a s s i v e a c t i v i t y e x p e n d i t u r e , o r a n i n v e s t m e n t e x p e n d i t u r e " , t h e n s e c t i o n 1 . 1 6 3 - 8 T ( a ) ( 4 ) ( D ) , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , s u p r a , t r e a t s t h e - 4 7 - e x p e n d i t u r e a s p e r s o n a l i n t e r e s t f o r p u r p o s e s o f s e c t i o n 1 6 3 ( h ) . S e c . 1 . 1 6 3 - 8 T ( b ) ( 5 ) , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , s u p r a . A s p r e v i o u s l y n o t e d , s e c t i o n 1 . 1 6 3 - 8 T ( c ) ( 3 ) ( i i ) , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , 5 2 F e d . R e g . 2 5 0 0 1 ( J u l y 2 , 1 9 8 7 ) , a l l o c a t e s p e t i t i o n e r s ' p a y m e n t o f i n t e r e s t o n t h e i r 1 9 8 7 F e d e r a l i n d i v i d u a l i n c o m e t a x u n d e r p a y m e n t t o t h e s a t i s f a c t i o n t h e r e o f . T h e t r e a t m e n t o f p e t i t i o n e r s ' i n t e r e s t p a y m e n t t h u s d e p e n d s o n w h e t h e r t h e p a y m e n t o f o n e ' s F e d e r a l i n d i v i d u a l i n c o m e t a x l i a b i l i t y i s a n e x p e n d i t u r e t h a t i s " i n c o n n e c t i o n w i t h t h e c o n d u c t o f a n y t r a d e o r b u s i n e s s " . W h i l e r e a s o n a b l e a r g u m e n t s m a y l i e o n e i t h e r s i d e o f t h i s i s s u e , t h e S e c r e t a r y h a s u n d e r t a k e n t o r e s o l v e i t i n p r o m u l g a t i n g s e c t i o n 1 . 1 6 3 - 9 T ( b ) ( 2 ) , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , 5 2 F e d . R e g . 4 8 4 0 9 ( D e c . 2 2 , 1 9 8 7 ) , a n d i t i s o u r c h a r g e n o t t o r e s o l v e t h a t i s s u e o u r s e l v e s , b u t r a t h e r t o d e t e r m i n e " w h e t h e r t h e r e i s a n y r e a s o n a b l e b a s i s f o r t h e r e s o l u t i o n e m b o d i e d i n t h e C o m m i s s i o n e r ' s R e g u l a t i o n . " F u l m a n v . U n i t e d S t a t e s , 4 3 4 U . S . 5 2 8 , 5 3 6 ( 1 9 7 8 ) ; s e e a l s o C S X C o r p . v . C o m m i s s i o n e r , 8 9 T . C . 1 3 4 , 1 5 3 ( 1 9 8 7 ) . W e n o w t u r n o u r a t t e n t i o n t o t h a t t a s k . ( b ) S e c t i o n 1 . 1 6 3 - 9 T ( b ) ( 2 ) ( i ) ( A ) , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , 5 2 F e d . R e g . 4 8 4 0 9 ( D e c . 2 2 , 1 9 8 7 ) A s a p p l i e d t o t h e i n s t a n t c a s e , s e c t i o n 1 . 1 6 3 - 9 T ( b ) ( 2 ) ( i ) ( A ) , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , s u p r a , t r e a t s p e t i t i o n e r s ' p a y m e n t o f i n t e r e s t o n t h e i r 1 9 8 7 i n c o m e t a x u n d e r p a y m e n t a s n o n d e d u c t i b l e " p e r s o n a l i n t e r e s t " . T h e t e x t o f - 4 8 - s e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( A ) d o e s n o t c o m p e l t h i s r e s u l t . T h e r e l e v a n t l e g i s l a t i v e h i s t o r y , h o w e v e r , l e n d s s o m e s u p p o r t t o t h i s i n t e r p r e t a t i o n o f t h e s t a t u t e . T h e J o i n t C o m m i t t e e s t a f f s u m m a r y , w h i c h w e d i d n o t c o n s i d e r i n R e d l a r k v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a , p r o v i d e s , i n p e r t i n e n t p a r t , a s f o l l o w s : " I n t e r e s t o n u n d e r p a y m e n t s o f t a x ( o t h e r t h a n c e r t a i n d e f e r r e d e s t a t e t a x e s ) i s t r e a t e d a s p e r s o n a l i n t e r e s t u n d e r t h e p r o v i s i o n [ s e c . 1 6 3 ( h ) ] . " J o i n t C o m m i t t e e s t a f f s u m m a r y a t 1 8 . U n d e r t h i s v i e w , i n t e r e s t o n u n d e r p a y m e n t s o f " c e r t a i n d e f e r r e d e s t a t e t a x e s " i s t h e o n l y t y p e o f i n t e r e s t o n u n d e r p a y m e n t s o f t a x t h a t i s e x c l u d e d f r o m t h e d e f i n i t i o n o f p e r s o n a l i n t e r e s t . T h i s v i e w s u p p o r t s s e c t i o n 1 . 1 6 3 - 9 T ( b ) ( 2 ) ( i ) ( A ) , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , s u p r a , w h i c h i n c l u d e s i n t e r e s t p a i d o n u n d e r p a y m e n t s o f F e d e r a l i n c o m e t a x e s w i t h i n t h e d e f i n i t i o n o f p e r s o n a l i n t e r e s t . W e a c k n o w l e d g e t h a t t h e J o i n t C o m m i t t e e s t a f f s u m m a r y i s n o t t h e o f f i c i a l l e g i s l a t i v e d o c u m e n t f o r t h e c o n f e r e n c e c o m m i t t e e ' s d e c i s i o n s a b o u t T R A 1 9 8 6 ; t h a t d i s t i n c t i o n i s a c c o r d e d t h e c o n f e r e n c e c o m m i t t e e r e p o r t . J o i n t C o m m i t t e e s t a f f s u m m a r y a t X I I I . F u r t h e r , b y d e f i n i t i o n , t h e J o i n t C o m m i t t e e s t a f f s u m m a r y m a y n o t b e a c o m p l e t e o r t h o r o u g h s t a t e m e n t o f t h e c o n f e r e n c e d e c i s i o n s ; s u m m a r i e s a r e d e s i g n e d t o c o v e r c o n c i s e l y t h e m a i n p o i n t s o f t h e s u m m a r i z e d t o p i c , a n d t h e y m a y l a c k s p e c i f i c d e t a i l . H o w e v e r , t h e J o i n t C o m m i t t e e s t a f f s u m m a r y w a s p r o v i d e d - 4 9 - t o t h e M e m b e r s o f t h e H o u s e a n d S e n a t e f o r t h e i r r e f e r e n c e b e f o r e C o n g r e s s e n a c t e d T R A 1 9 8 6 , a n d c o n s e q u e n t l y i t i s p a r t o f t h e h i s t o r y o f t h e l e g i s l a t i o n . S e e , e . g . , N e w b o r n v . C o m m i s s i o n e r , 9 4 T . C . 6 1 0 , 6 2 0 , 6 2 3 ( 1 9 9 0 ) . T h u s , b e f o r e t h e e n a c t m e n t o f T R A 1 9 8 6 , t h e M e m b e r s o f C o n g r e s s h a d b e f o r e t h e m a n i n t e r p r e t a t i o n o f s e c t i o n 1 6 3 ( h ) t h a t i n c l u d e d w i t h i n t h e d e f i n i t i o n o f " p e r s o n a l i n t e r e s t " i n t e r e s t o n u n d e r p a y m e n t s o f i n c o m e t a x . A l t h o u g h n o t a s c l e a r l y e x p r e s s e d a s i n t h e J o i n t C o m m i t t e e s t a f f s u m m a r y , t h e r e l e v a n t p o r t i o n s o f t h e J o i n t S t a t e m e n t o f M a n a g e r s p o r t i o n o f t h e c o n f e r e n c e c o m m i t t e e r e p o r t m a y b e r e a d t o e c h o t h e v i e w s e x p r e s s e d i n t h e J o i n t C o m m i t t e e s t a f f s u m m a r y . T h e r e l e v a n t p o r t i o n s o f t h e J o i n t S t a t e m e n t o f M a n a g e r s p o r t i o n o f t h e c o n f e r e n c e c o m m i t t e e r e p o r t p r o v i d e t h a t " P e r s o n a l i n t e r e s t a l s o g e n e r a l l y i n c l u d e s i n t e r e s t o n t a x d e f i c i e n c i e s " a n d t h a t " p e r s o n a l i n t e r e s t d o e s n o t i n c l u d e * * * i n t e r e s t p a y a b l e o n e s t a t e t a x d e f e r r e d u n d e r s e c . 6 1 6 3 o r 6 1 6 6 . " H . C o n f . R e p t . 9 9 - 8 4 1 , a t I I - 1 5 4 , s u p r a , 1 9 8 6 - 3 C . B . ( V o l . 4 ) a t 1 5 4 . T h e s e p o r t i o n s o f t h e J o i n t S t a t e m e n t o f M a n a g e r s P o r t i o n o f t h e c o n f e r e n c e c o m m i t t e e r e p o r t m a y b e r e a d t o s u p p o r t a v i e w t h a t i n t e r e s t o n a l l t a x u n d e r p a y m e n t s o t h e r t h a n i n t e r e s t i n r e s p e c t o f e s t a t e t a x d e f e r r e d u n d e r e i t h e r s e c t i o n 6 1 6 3 o r 6 1 6 6 i s t o b e t r e a t e d a s p e r s o n a l i n t e r e s t . A l t h o u g h t h e J o i n t S t a t e m e n t o f M a n a g e r s p o r t i o n o f t h e c o n f e r e n c e c o m m i t t e e r e p o r t d o e s n o t s p e a k a s c l e a r l y t o t h e - 5 0 - i s s u e b e f o r e u s a s t h e J o i n t C o m m i t t e e s t a f f s u m m a r y d o e s , o n e m a y r e a s o n a b l y v i e w t h e s e t w o p i e c e s o f l e g i s l a t i v e h i s t o r y a s b e i n g c o n s i s t e n t w i t h o n e a n o t h e r . A t t h e v e r y l e a s t , i n l i g h t o f t h e J o i n t C o m m i t t e e s t a f f s u m m a r y , a n d t h e v a l i d a t i o n o f s e c t i o n 1 . 1 6 3 - 9 T ( b ) ( 2 ) ( i ) ( A ) , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , s u p r a , b y f i v e C o u r t s o f A p p e a l s , a n i n t e r p r e t a t i o n o f t h e J o i n t S t a t e m e n t o f M a n a g e r s p o r t i o n o f t h e c o n f e r e n c e c o m m i t t e e r e p o r t t h a t i n c l u d e s i n c o m e t a x d e f i c i e n c i e s w i t h i n t h e d e f i n i t i o n o f p e r s o n a l i n t e r e s t c a n n o t b e s a i d t o b e c l e a r l y i n c o n s i s t e n t w i t h s e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( A ) . W e s o c o n c l u d e . W e r e a c h e d t h e o p p o s i t e c o n c l u s i o n i n R e d l a r k v . C o m m i s s i o n e r , 1 0 6 T . C . a t 4 6 , a n d w e u s e d t h a t c o n c l u s i o n a s t h e b a s i s f o r d i s r e g a r d i n g t h e 1 9 8 6 B l u e B o o k . T h e 1 9 8 6 B l u e B o o k p r o v i d e s , i n p e r t i n e n t p a r t , a s f o l l o w s : P e r s o n a l i n t e r e s t a l s o i n c l u d e s i n t e r e s t o n u n d e r p a y m e n t s o f i n d i v i d u a l F e d e r a l , S t a t e o r l o c a l i n c o m e t a x e s n o t w i t h s t a n d i n g t h a t a l l o r a p o r t i o n o f t h e i n c o m e m a y h a v e a r i s e n i n a t r a d e o r b u s i n e s s , b e c a u s e s u c h t a x e s a r e n o t c o n s i d e r e d d e r i v e d f r o m t h e c o n d u c t o f a t r a d e o r b u s i n e s s . 6 0 H o w e v e r , p e r s o n a l i n t e r e s t d o e s n o t i n c l u d e i n t e r e s t p a y a b l e o n e s t a t e t a x d e f e r r e d u n d e r s e c t i o n s 6 1 6 3 o r 6 1 6 6 . _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ 6 0 P e r s o n a l i n t e r e s t d o e s n o t i n c l u d e i n t e r e s t o n t a x e s , o t h e r t h a n i n c o m e t a x e s , t h a t a r e i n c u r r e d i n c o n n e c t i o n w i t h a t r a d e o r b u s i n e s s . ( F o r t h e r u l e t h a t t a x e s o n n e t i n c o m e a r e n o t a t t r i b u t a b l e t o a t r a d e o r b u s i n e s s , s e e T r e a s . R e g . s e c . 1 . 6 2 - 1 ( d ) , r e l a t i n g t o n o n d e d u c t i b i l i t y o f S t a t e i n c o m e t a x e s i n c o m p u t i n g a d j u s t e d g r o s s i n c o m e . ) * * * [ 1 9 8 6 B l u e B o o k a t 2 6 6 . ] - 5 1 - T h e a b o v e q u o t e d p o r t i o n o f t h e 1 9 8 6 B l u e B o o k c l e a r l y s u p p o r t s s e c t i o n 1 . 1 6 3 - 9 T ( b ) ( 2 ) ( i ) ( A ) , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , s u p r a . I n R e d l a r k v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a , w e d i d n o t a s s i g n a n y w e i g h t t o t h e 1 9 8 6 B l u e B o o k b e c a u s e w e c o n c l u d e d t h a t i t c o n f l i c t e d w i t h t h e J o i n t S t a t e m e n t o f M a n a g e r s a n d w i t h w h a t w e t h e r e b e l i e v e d t o b e r e l e v a n t p r i o r c a s e l a w . A s w e h a v e e x p l a i n e d , s u p r a , t h a t c a s e l a w c o n s t r u e d s t a t u t o r y l a n g u a g e d i f f e r e n t f r o m w h a t w e d e a l w i t h h e r e i n . A l s o , t h e 1 9 8 6 B l u e B o o k i s c o n s i s t e n t w i t h t h e J o i n t C o m m i t t e e s t a f f s u m m a r y , a n d w e b e l i e v e t h a t t h e J o i n t C o m m i t t e e s t a f f s u m m a r y i s c o n s i s t e n t w i t h t h e J o i n t S t a t e m e n t o f M a n a g e r s . W h e t h e r o n e v i e w s t h e l e g i s l a t i v e h i s t o r y o f s e c t i o n 1 6 3 ( h ) a s i n c o n c l u s i v e o r a s c o n s i s t e n t w i t h s e c t i o n 1 . 1 6 3 - 9 T ( b ) ( 2 ) ( i ) ( A ) , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , s u p r a , t h e 1 9 8 6 B l u e B o o k w a r r a n t s c o n s i d e r a t i o n . S e e F P C v . M e m p h i s L i g h t , G a s & W a t e r D i v . , 4 1 1 U . S . 4 5 8 , 4 7 1 - 4 7 2 ( 1 9 7 3 ) ; B a n k o f C l e a r w a t e r v . U n i t e d S t a t e s , 7 C l . C t . 2 8 9 , 2 9 4 ( 1 9 8 5 ) . C o n s i d e r a t i o n o f t h e 1 9 8 6 B l u e B o o k ( w h e r e , a s h e r e , i t d o e s n o t c o n f l i c t w i t h t h e e n a c t e d s t a t u t o r y l a n g u a g e a n d d o e s n o t c o n f l i c t w i t h w h a t w e h a v e r e f e r r e d t o a s t h e c o n f e r e n c e c o m m i t t e e s e n t e n c e ( s u p r a F . ( 4 ) T h i r d l y ) ) , i n c o m b i n a t i o n w i t h t h e J o i n t C o m m i t t e e s t a f f s u m m a r y a n d t h e r e l e v a n t p o r t i o n o f t h e J o i n t S t a t e m e n t o f M a n a g e r s p o r t i o n o f t h e c o n f e r e n c e c o m m i t t e e r e p o r t p o i n t s t o w a r d a c o n c l u s i o n t h a t s e c t i o n 1 . 1 6 3 - 9 T ( b ) ( 2 ) ( i ) ( A ) , T e m p o r a r y I n c o m e - 5 2 - T a x R e g s . , s u p r a , i s a p e r m i s s i b l e c o n s t r u c t i o n o f s e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( A ) . W e s o c o n c l u d e . W e h a v e c o n c l u d e d t h a t s e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( A ) i s s i l e n t o r a m b i g u o u s . W e h a v e a l s o c o n c l u d e d t h a t s e c t i o n 1 . 1 6 3 - 8 T , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , s u p r a , a n d s e c t i o n 1 . 1 6 3 - 9 T ( b ) ( 2 ) ( i ) ( A ) , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , s u p r a , a r e p e r m i s s i b l e c o n s t r u c t i o n s o f s e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( A ) . A c c o r d i n g l y , w e a l s o c o n c l u d e t h a t b o t h r e g u l a t i o n s a r e n o t i n v a l i d . T o t h e e x t e n t t h a t R e d l a r k v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a , i s i n c o n s i s t e n t h e r e w i t h , w e n o l o n g e r f o l l o w t h a t o p i n i o n . H . P e t i t i o n e r s ' A l t e r n a t i v e C o n t e n t i o n A l t e r n a t i v e l y , p e t i t i o n e r s c o n t e n d t h a t s e c t i o n 1 . 1 6 3 - 9 T ( b ) ( 2 ) ( i ) ( A ) , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , s u p r a , d o e s n o t c o n t r o l b e c a u s e i t r e l a t e s t o s e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( A ) a s e n a c t e d b y T R A 1 9 8 6 , n o t t o s e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( A ) a s a m e n d e d b y T A M R A 1 9 8 8 ; s e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( A ) a s a m e n d e d b y T A M R A 1 9 8 8 i s t h e p r o v i s i o n w h i c h a p p l i e s i n t h e i n s t a n t c a s e . R e s p o n d e n t c o n t e n d s t h a t s e c t i o n 1 . 1 6 3 - 9 T ( b ) ( 2 ) ( i ) ( A ) , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , s u p r a , c o n t r o l s b e c a u s e t h e a m e n d m e n t t o s e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( A ) w a s n o t i n t e n d e d t o m a k e a n y s u b s t a n t i v e c h a n g e t o t h e s t a t u t e . W e a g r e e w i t h r e s p o n d e n t . A s w e s t a t e d i n R e d l a r k v . C o m m i s s i o n e r , 1 0 6 T . C . a t 3 4 n . 3 : T h e a m e n d e d l a n g u a g e , e f f e c t i v e f o r t h e y e a r s i n i s s u e , w a s i n t e n d e d t o c o n f o r m t h e d e f i n i t i o n o f p e r s o n a l i n t e r e s t t o t h e l a n g u a g e o f t h e r e l a t e d p a s s i v e l o s s a n d i n v e s t m e n t i n t e r e s t l i m i t a t i o n - 5 3 - p r o v i s i o n s , t o p e r m i t c o n s i s t e n t a p p l i c a t i o n o f a s t a n d a r d f o r a l l o c a t i o n o f i n t e r e s t . S e e S . R e p t . 1 0 0 - 4 4 5 , a t 3 6 ( 1 9 8 8 ) ; H . R e p t . 1 0 0 - 7 9 5 , a t 3 5 ( 1 9 8 8 ) . T h e r e i s n o i n d i c a t i o n t h a t t h e c h a n g e i n l a n g u a g e w a s i n t e n d e d t o m a k e a n y s u b s t a n t i v e c h a n g e i n t h e m e a n i n g o f t h e s t a t u t o r y l a n g u a g e . W e h o l d f o r r e s p o n d e n t o n t h i s i s s u e . D e c i s i o n w i l l b e e n t e r e d f o r r e s p o n d e n t . R e v i e w e d b y t h e C o u r t . C O H E N , W H A L E N , H A L P E R N , B E G H E , a n d M A R V E L , J J . , a g r e e w i t h t h e m a j o r i t y o p i n i o n . G E R B E R , C H I E C H I , a n d G A L E , J J . , c o n c u r . F O L E Y , J . , d i d n o t p a r t i c i p a t e i n c o n s i d e r a t i o n o f t h i s c a s e . - 5 4 - A p p e n d i x H i s t o r y o f t h e L e g i s l a t i o n ( 1 ) T h e T r e a s u r y R e p o r t I n N o v e m b e r 1 9 8 4 , t h e T r e a s u r y D e p a r t m e n t i s s u e d a r e p o r t t o t h e P r e s i d e n t e n t i t l e d " T a x R e f o r m f o r F a i r n e s s , S i m p l i c i t y , a n d E c o n o m i c G r o w t h " , h e r e i n a f t e r s o m e t i m e s r e f e r r e d t o a s t h e T r e a s u r y R e p o r t . I n t h e T r e a s u r y R e p o r t , t h e T r e a s u r y D e p a r t m e n t e x p l a i n e d t h a t u n d e r t h e n - g o v e r n i n g l a w , a l l i n t e r e s t e x p e n s e w a s " d e d u c t i b l e , e i t h e r a s a b u s i n e s s o r i n v e s t m e n t e x p e n s e o r a s a n i t e m i z e d d e d u c t i o n . " T h e T r e a s u r y R e p o r t a t 8 3 . T o c u r t a i l t h e s u b s i d y i m p l i c i t i n t h e [ t h e n ] c u r r e n t l a w d e d u c t i o n f o r i n t e r e s t o n d e b t t o f i n a n c e l a r g e a m o u n t s o f p a s s i v e , t a x - p r e f e r r e d , i n v e s t m e n t a s s e t s ( s u c h a s c o r p o r a t e s t o c k ) o r e x t r a o r d i n a r y c o n s u m p t i o n e x p e n d i t u r e s ( s u c h a s s e c o n d h o m e s ) . t h e T r e a s u r y D e p a r t m e n t p r o p o s e d t o l i m i t t h e d e d u c t i o n s i n d i v i d u a l s c o u l d c l a i m f o r i n t e r e s t e x p e n s e " t o t h e s u m o f m o r t g a g e i n t e r e s t o n t h e p r i n c i p a l r e s i d e n c e o f t h e t a x p a y e r , p a s s i v e i n v e s t m e n t i n c o m e ( i n c l u d i n g i n t e r e s t i n c o m e ) , a n d $ 5 , 0 0 0 p e r r e t u r n . " I d . ( 2 ) T h e P r e s i d e n t ' s P r o p o s a l s I n M a y 1 9 8 5 , P r e s i d e n t R e a g a n i s s u e d a r e p o r t e n t i t l e d " T h e P r e s i d e n t ' s T a x P r o p o s a l s t o t h e C o n g r e s s f o r F a i r n e s s , G r o w t h , a n d S i m p l i c i t y " , h e r e i n a f t e r s o m e t i m e s r e f e r r e d t o a s t h e P r e s i d e n t ' s P r o p o s a l s . C h a p t e r 1 3 . 0 1 o f t h e P r e s i d e n t ' s P r o p o s a l s a d d r e s s e d i n t e r e s t d e d u c t i o n s a n d p r o p o s e d t o s u b j e c t , - 5 5 - i n t e r a l i a , " a l l i n t e r e s t n o t i n c u r r e d i n c o n n e c t i o n w i t h a t r a d e o r b u s i n e s s " t o t h e t h e n g o v e r n i n g l i m i t a t i o n o n t h e d e d u c t i o n o f i n v e s t m e n t i n t e r e s t u n d e r s e c t i o n 1 6 3 ( d ) . T h e P r e s i d e n t ' s P r o p o s a l s a t 3 2 3 . U n d e r l y i n g t h i s p r o p o s a l w a s a c o n c e r n t h a t " c o n s u m e r i n t e r e s t " , d e f i n e d a s " i . e . , i n t e r e s t i n c u r r e d t o a c q u i r e p e r s o n a l a s s e t s , s u c h a s a c a r o r v a c a t i o n h o m e " , u n d e r m i n e d t h e t h e n e x i s t i n g " l i m i t a t i o n s o n i n v e s t m e n t i n t e r e s t a n d i n t e r e s t i n c u r r e d t o a c q u i r e t a x - e x e m p t b o n d s . " I d . a t 3 2 2 - 3 2 3 . ( 3 ) T h e H o u s e B i l l S u b s e c t i o n ( d ) o f s e c t i o n 1 6 3 i n t h e n - c u r r e n t l a w w a s e n t i t l e d " L i m i t a t i o n o n I n t e r e s t o n I n v e s t m e n t I n d e b t e d n e s s . " I n s e c t i o n 4 0 2 ( a ) o f H . R . 3 8 3 8 , t h e W a y s a n d M e a n s C o m m i t t e e p r o p o s e d t o d e a l w i t h s e v e r a l c o n c e r n s b y r e v i s i n g s u b s e c t i o n ( d ) , w h i c h w o u l d b e r e e n t i t l e d " L i m i t a t i o n o n N o n b u s i n e s s I n t e r e s t . " T h e b i l l c o m b i n e d t h e d i f f e r e n t c o n c e r n s i n t o a s i n g l e o v e r a l l t e s t , a s a p p e a r s f r o m p r o p o s e d n e w p a r a g r a p h s ( 1 ) a n d ( 3 ) o f s u b s e c t i o n ( d ) , a s f o l l o w s : S E C . 4 0 2 . L I M I T A T I O N O N D E D U C T I O N F O R N O N B U S I N E S S I N T E R E S T . ( a ) G e n e r a l R u l e . - - S u b s e c t i o n ( d ) o f s e c t i o n 1 6 3 ( r e l a t i n g t o l i m i t a t i o n o n i n t e r e s t o n i n v e s t m e n t i n d e b t e d n e s s ) i s a m e n d e d t o r e a d a s f o l l o w s : " ( d ) L i m i t a t i o n o n N o n b u s i n e s s I n t e r e s t . - - " ( 1 ) I n g e n e r a l . - - I n t h e c a s e o f a t a x p a y e r o t h e r t h a n a c o r p o r a t i o n , t h e a m o u n t a l l o w e d a s a d e d u c t i o n u n d e r t h i s c h a p t e r f o r n o n b u s i n e s s i n t e r e s t f o r a n y t a x a b l e y e a r s h a l l n o t e x c e e d t h e s u m o f - - - 5 6 - " ( A ) $ 1 0 , 0 0 0 ( $ 2 0 , 0 0 0 , i n t h e c a s e o f a j o i n t r e t u r n ) , p l u s " ( B ) t h e n e t i n v e s t m e n t i n c o m e f o r t h e t a x a b l e y e a r . " I n t h e c a s e o f a t r u s t , t h e a m o u n t s p e c i f i e d i n s u b p a r a g r a p h ( A ) s h a l l b e z e r o . * * * * * * * " ( 3 ) N o n b u s i n e s s i n t e r e s t . - - F o r p u r p o s e s o f t h i s s u b s e c t i o n , t h e t e r m ' n o n b u s i n e s s i n t e r e s t ' m e a n s a n y i n t e r e s t a l l o w a b l e a s a d e d u c t i o n u n d e r t h i s c h a p t e r ( d e t e r m i n e d w i t h o u t r e g a r d t o p a r a g r a p h ( 1 ) ) ; e x c e p t t h a t s u c h t e r m s h a l l n o t i n c l u d e - - " ( A ) a n y q u a l i f i e d r e s i d e n c e i n t e r e s t , a n d " ( B ) a n y i n t e r e s t w h i c h i s a l l o w a b l e a s a d e d u c t i o n i n c o m p u t i n g a d j u s t e d g r o s s i n c o m e a n d w h i c h i s n o t a t t r i b u t a b l e t o a l i m i t e d b u s i n e s s i n t e r e s t . F o r p u r p o s e s o f t h e p r e c e d i n g s e n t e n c e , t h e t e r m ' i n t e r e s t ' i n c l u d e s a n y a m o u n t a l l o w a b l e a s a d e d u c t i o n i n c o n n e c t i o n w i t h p e r s o n a l p r o p e r t y u s e d i n a s h o r t s a l e . [ " ] T h e t e r m " l i m i t e d b u s i n e s s i n t e r e s t " i s d e f i n e d ( i n s u b s e c . ( d ) ( 6 ) ) i n t e r m s o f l a c k o f a c t i v e p a r t i c i p a t i o n i n t h e b u s i n e s s ; i t a p p a r e n t l y w o u l d n o t a p p l y t o E d w a r d ' s l a w p r a c t i c e . A s t o t h e p r i o r l a w ' s d e d u c t i b i l i t y o f i n t e r e s t i n c o m p u t i n g a d j u s t e d g r o s s i n c o m e , s e e i n f r a F . ( 3 ) P r e - T R A 1 9 8 6 C a s e s . T h e W a y s a n d M e a n s C o m m i t t e e R e p o r t t o a c c o m p a n y H . R . 3 8 3 8 , H . R e p t . 9 9 - 4 2 6 ( 1 9 8 5 ) , 1 9 8 6 - 3 C . B . ( V o l . 2 ) 1 , s t a t e s , i n p e r t i n e n t p a r t , a s f o l l o w s : - 5 7 - B . I n t e r e s t D e d u c t i o n L i m i t a t i o n s ( S e c . 4 0 2 o f t h e b i l l a n d s e c . 1 6 3 ( d ) o f t h e C o d e ) P r e s e n t L a w I n g e n e r a l * * * * * * * U n d e r p r e s e n t l a w , n o l i m i t a t i o n i s i m p o s e d u n d e r s e c t i o n 1 6 3 ( d ) o n t h e d e d u c t i b i l i t y o f e i t h e r i n t e r e s t o n i n d e b t e d n e s s i n c u r r e d t o p u r c h a s e o r c a r r y c o n s u m p t i o n g o o d s , ( i . e . , p e r s o n a l ( c o n s u m e r ) i n t e r e s t ) , o r i n t e r e s t o n i n d e b t e d n e s s i n c u r r e d i n c o n n e c t i o n w i t h t h e t a x p a y e r ' s t r a d e o r b u s i n e s s . [ H . R e p t . 9 9 - 4 2 6 a t 2 9 6 s u p r a , 1 9 8 6 - 3 C . B . ( V o l . 2 ) a t 2 9 6 . ] * * * * * * * E x p l a n a t i o n o f P r o v i s i o n I n g e n e r a l T h e b i l l e x p a n d s t h e s c o p e o f t h e i n t e r e s t l i m i t a t i o n , a n d a l t e r s t h e c a l c u l a t i o n o f t h e a m o u n t o f t h e l i m i t a t i o n . U n d e r t h e b i l l , a l l n o n b u s i n e s s i n t e r e s t i s s u b j e c t t o t h e l i m i t a t i o n o n d e d u c t i b i l i t y , i n c l u d i n g c o n s u m e r i n t e r e s t a n d c e r t a i n i n t e r e s t t h a t i s n o t t r e a t e d a s i n v e s t m e n t i n t e r e s t s u b j e c t t o l i m i t a t i o n u n d e r p r e s e n t l a w . N o n b u s i n e s s i n t e r e s t s u b j e c t t o t h e l i m i t a t i o n u n d e r t h e b i l l d o e s n o t i n c l u d e i n t e r e s t o n d e b t s e c u r e d b y t h e t a x p a y e r ' s p r i n c i p a l r e s i d e n c e ( t o t h e e x t e n t o f i t s f a i r m a r k e t v a l u e ) , a n d i n t e r e s t o n d e b t s e c u r e d b y a s e c o n d r e s i d e n c e o f t h e t a x p a y e r ( t o t h e e x t e n t o f i t s f a i r m a r k e t v a l u e ) . I n t e r e s t e x p e n s e t h a t i s p a i d o r i n c u r r e d i n c a r r y i n g o n a t r a d e o r b u s i n e s s ( e x c e p t f o r i n t e r e s t a t t r i b u t a b l e t o c e r t a i n l i m i t e d b u s i n e s s i n t e r e s t s n o t i n v o l v i n g l o w - i n c o m e h o u s i n g ) , i s n o t s u b j e c t t o t h e i n t e r e s t d e d u c t i o n l i m i t a t i o n u n d e r t h e b i l l . [ I d . a t 2 9 8 . ] * * * * * * * - 5 8 - I n t e r e s t s u b j e c t t o t h e l i m i t a t i o n U n d e r t h e b i l l , i n t e r e s t s u b j e c t t o t h e l i m i t a t i o n i s a l l i n t e r e s t o n d e b t n o t i n c u r r e d i n c o n n e c t i o n w i t h t h e t a x p a y e r ' s t r a d e o r b u s i n e s s , o t h e r t h a n d e b t s e c u r e d b y t h e t a x p a y e r ' s r e s i d e n c e s ( a s d e s c r i b e d a b o v e ) . T h u s , i n t e r e s t s u b j e c t t o l i m i t a t i o n g e n e r a l l y i n c l u d e s i n v e s t m e n t i n t e r e s t s u b j e c t t o t h e s e c t i o n 1 6 3 ( d ) l i m i t a t i o n u n d e r p r e s e n t l a w a n d c o n s u m e r i n t e r e s t , s u c h a s i n t e r e s t p a i d o r i n c u r r e d t o p u r c h a s e a n a u t o m o b i l e f o r p e r s o n a l u s e . * * * [ I d . a t 2 9 9 - 3 0 0 . ] T h e H o u s e o f R e p r e s e n t a t i v e s p a s s e d H . R . 3 8 3 8 w i t h o u t a m e n d m e n t t o s e c t i o n 4 0 2 o f H . R . 3 8 3 8 a s r e p o r t e d b y t h e W a y s a n d M e a n s C o m m i t t e e . ( 4 ) T h e S e n a t e ' s A m e n d m e n t H . R . 3 8 3 8 w a s r e c e i v e d i n t h e S e n a t e o n D e c e m b e r 1 8 , 1 9 8 5 , a n d r e f e r r e d t o t h e F i n a n c e C o m m i t t e e . S e c t i o n 1 4 2 1 o f H . R . 3 8 3 8 a s r e p o r t e d b y t h e F i n a n c e C o m m i t t e e s e p a r a t e d t h e a b o v e - n o t e d c o n s i d e r a t i o n s - - i n v e s t m e n t i n t e r e s t a n d " c o n s u m e r " i n t e r e s t . S e c t i o n 1 4 2 1 ( b ) o f t h e F i n a n c e C o m m i t t e e ' s a m e n d m e n t r e v i s e d s e c t i o n 1 6 3 ( d ) b u t , u n l i k e t h e H o u s e - p a s s e d b i l l , l e f t t h a t C o d e p r o v i s i o n a s o n e d e a l i n g w i t h i n v e s t m e n t i n t e r e s t . S e c t i o n 1 4 2 1 ( a ) o f t h e F i n a n c e C o m m i t t e e ' s a m e n d m e n t p r o p o s e d a n e w s e c t i o n 1 6 3 ( h ) , w h i c h p r o v i d e d i n p e r t i n e n t p a r t a s f o l l o w s : S E C . 1 4 2 1 . L I M I T A T I O N S O N D E D U C T I O N F O R N O N B U S I N E S S I N T E R E S T . ( a ) D i s a l l o w a n c e o f D e d u c t i o n f o r C o n s u m e r I n t e r e s t o f I n d i v i d u a l s . - - S e c t i o n 1 6 3 ( r e l a t i n g t o d e d u c t i o n f o r i n t e r e s t ) i s a m e n d e d b y r e d e s i g n a t i n g s u b s e c t i o n ( h ) a s s u b s e c t i o n ( i ) a n d b y i n s e r t i n g a f t e r s u b s e c t i o n ( g ) t h e f o l l o w i n g n e w s u b s e c t i o n : - 5 9 - " ( h ) D i s a l l o w a n c e o f D e d u c t i o n f o r C o n s u m e r I n t e r e s t . - - " ( 1 ) I n g e n e r a l . - - I n t h e c a s e o f a t a x p a y e r o t h e r t h a n a c o r p o r a t i o n , n o d e d u c t i o n s h a l l b e a l l o w e d u n d e r t h i s c h a p t e r f o r c o n s u m e r i n t e r e s t p a i d o r a c c r u e d d u r i n g t h e t a x a b l e y e a r . " ( 2 ) C o n s u m e r i n t e r e s t . - - F o r p u r p o s e s o f t h i s s u b s e c t i o n - - " ( A ) I n g e n e r a l . - - T h e t e r m ' c o n s u m e r i n t e r e s t ' m e a n s a n y i n t e r e s t a l l o w a b l e a s a d e d u c t i o n u n d e r t h i s c h a p t e r o t h e r t h a n i n t e r e s t p a i d o r a c c r u e d o n i n d e b t e d n e s s i n c u r r e d o r c o n t i n u e d i n c o n n e c t i o n w i t h - - " ( i ) t h e c o n d u c t o f a t r a d e o r b u s i n e s s ( o t h e r t h a n t h e t r a d e o r b u s i n e s s o f p e r f o r m i n g s e r v i c e s a s a n e m p l o y e e ) , o r " ( i i ) a n a c t i v i t y d e s c r i b e d i n s e c t i o n 2 1 2 . " ( B ) E x c e p t i o n f o r q u a l i f i e d r e s i d e n c e i n t e r e s t . - - T h e t e r m ' c o n s u m e r i n t e r e s t ' s h a l l n o t i n c l u d e a n y q u a l i f i e d r e s i d e n c e i n t e r e s t . [ " ] T h e S e n a t e F i n a n c e C o m m i t t e e r e p o r t , p r o v i d e s , i n p e r t i n e n t p a r t , a s f o l l o w s ( S . R e p t . 9 9 - 3 1 3 , a t 8 0 2 - 8 0 6 ( 1 9 8 6 ) , 1 9 8 6 - 3 C . B . ( V o l . 3 ) 1 , 8 0 2 - 8 0 6 ) : G . I n t e r e s t D e d u c t i o n L i m i t a t i o n s ( s e c . 1 4 2 1 o f t h e b i l l a n d s e c s . 1 6 3 ( d ) a n d ( h ) o f t h e C o d e ) P r e s e n t L a w * * * * * * * O t h e r i n t e r e s t U n d e r p r e s e n t l a w , n o l i m i t a t i o n i s i m p o s e d u n d e r s e c t i o n 1 6 3 ( d ) o n t h e d e d u c t i b i l i t y o f i n t e r e s t o n i n d e b t e d n e s s i n c u r r e d f o r o t h e r p u r p o s e s , e . g . t o p u r c h a s e o r c a r r y c o n s u m p t i o n g o o d s . I n t e r e s t o n i n d e b t e d n e s s i n c u r r e d i n c o n n e c t i o n w i t h t h e t a x p a y e r ' s - 6 0 - t r a d e o r b u s i n e s s i s a l s o n o t s u b j e c t t o t h e s e c t i o n 1 6 3 ( d ) l i m i t a t i o n u n d e r p r e s e n t l a w . R e a s o n s f o r C h a n g e * * * * * * * N o n b u s i n e s s ( c o n s u m e r ) i n t e r e s t * * * * * * * A l t h o u g h t h e c o m m i t t e e b e l i e v e s i t w o u l d n o t b e a d v i s a b l e t o s u b j e c t t o i n c o m e t a x i m p u t e d r e n t a l i n c o m e w i t h r e s p e c t t o c o n s u m e r d u r a b l e s o w n e d b y t h e t a x p a y e r , i t d o e s b e l i e v e t h a t i t i s a p p r o p r i a t e a n d p r a c t i c a l t o a d d r e s s s i t u a t i o n s w h e r e c o n s u m e r e x p e n d i t u r e s a r e f i n a n c e d b y b o r r o w i n g . B y p h a s i n g o u t t h e p r e s e n t d e d u c t i b i l i t y o f c o n s u m e r i n t e r e s t , t h e c o m m i t t e e b e l i e v e s t h a t i t h a s e l i m i n a t e d f r o m t h e p r e s e n t t a x l a w a s i g n i f i c a n t d i s i n c e n t i v e t o s a v i n g . * * * * * * * E x p l a n a t i o n o f P r o v i s i o n s I n g e n e r a l T h e b i l l e x p a n d s t h e s c o p e o f t h e i n t e r e s t l i m i t a t i o n , a n d a l t e r s t h e c a l c u l a t i o n o f t h e a m o u n t o f t h e l i m i t a t i o n . U n d e r t h e b i l l , a l l n o n b u s i n e s s i n t e r e s t i s s u b j e c t t o t h e l i m i t a t i o n o n d e d u c t i b i l i t y , i n c l u d i n g c o n s u m e r i n t e r e s t a n d c e r t a i n i n t e r e s t t h a t i s n o t t r e a t e d a s i n v e s t m e n t i n t e r e s t s u b j e c t t o l i m i t a t i o n u n d e r p r e s e n t l a w . I n t e r e s t s u b j e c t t o t h e l i m i t a t i o n u n d e r t h e b i l l d o e s n o t i n c l u d e i n t e r e s t o n d e b t s e c u r e d b y t h e t a x p a y e r ' s p r i n c i p a l r e s i d e n c e ( t o t h e e x t e n t o f i t s f a i r m a r k e t v a l u e ) , a n d i n t e r e s t o n d e b t s e c u r e d b y a s e c o n d r e s i d e n c e o f t h e t a x p a y e r ( t o t h e e x t e n t o f i t s f a i r m a r k e t v a l u e ) . I n t e r e s t e x p e n s e t h a t i s p a i d o r i n c u r r e d i n c a r r y i n g o n a t r a d e o r b u s i n e s s i s n o t s u b j e c t t o t h e i n t e r e s t d e d u c t i o n l i m i t a t i o n u n d e r t h e b i l l ( e x c e p t f o r i n t e r e s t a t t r i b u t a b l e t o c e r t a i n l i m i t e d b u s i n e s s i n t e r e s t s ) . I n g e n e r a l , u n d e r t h e b i l l , c o n s u m e r i n t e r e s t i s n o t d e d u c t i b l e , a n d t h e d e d u c t i o n f o r i n v e s t m e n t i n t e r e s t i s l i m i t e d t o i n v e s t m e n t i n c o m e f o r t h e y e a r - 6 1 - w i t h a n i n d e f i n i t e c a r r y f o r w a r d o f d i s a l l o w e d i n v e s t m e n t i n t e r e s t . I n v e s t m e n t i n t e r e s t l i m i t a t i o n I n t e r e s t s u b j e c t t o t h e l i m i t a t i o n . - - U n d e r t h e b i l l , i n t e r e s t s u b j e c t t o t h e i n v e s t m e n t i n t e r e s t l i m i t a t i o n i s a l l i n t e r e s t ( o t h e r t h a n c o n s u m e r i n t e r e s t a n d q u a l i f i e d r e s i d e n c e i n t e r e s t ) o n d e b t n o t i n c u r r e d i n c o n n e c t i o n w i t h t h e t a x p a y e r ' s t r a d e o r b u s i n e s s . * * * * * * * * * * C o n s u m e r i n t e r e s t l i m i t a t i o n U n d e r t h e b i l l , c o n s u m e r i n t e r e s t i s n o t d e d u c t i b l e . C o n s u m e r i n t e r e s t g e n e r a l l y i n c l u d e s a l l i n t e r e s t n o t i n c u r r e d o r c o n t i n u e d i n c o n n e c t i o n w i t h t h e c o n d u c t o f a t r a d e o r b u s i n e s s ( o t h e r t h a n t h e p e r f o r m a n c e o f s e r v i c e s a s a n e m p l o y e e ) * * * . T h u s , c o n s u m e r i n t e r e s t i n c l u d e s , f o r e x a m p l e , i n t e r e s t o n a l o a n t o p u r c h a s e a n a u t o m o b i l e f o r p e r s o n a l u s e , a n d c r e d i t c a r d i n t e r e s t i n c u r r e d f o r p e r s o n a l e x p e n s e s . I n a l l m a t e r i a l r e s p e c t s , s e c t i o n 1 4 2 1 o f H . R . 3 8 3 8 a s p a s s e d b y t h e S e n a t e o n J u n e 2 4 , 1 9 8 6 , w a s i d e n t i c a l t o s e c t i o n 1 4 2 1 o f H . R . 3 8 3 8 a s r e p o r t e d b y t h e S e n a t e F i n a n c e C o m m i t t e e . S e c t i o n 1 4 0 1 o f t h e S e n a t e a m e n d m e n t a s r e p o r t e d b y t h e F i n a n c e C o m m i t t e e p r o p o s e d t o a d d a n e w s e c t i o n , s e c t i o n 4 6 9 , r e l a t i n g t o l i m i t a t i o n s o n l o s s e s a n d c r e d i t s f r o m p a s s i v e a c t i v i t i e s . N e i t h e r t h e H o u s e b i l l , n o r t h e P r e s i d e n t ' s P r o p o s a l s c o n t a i n e d a c o r r e s p o n d i n g p r o v i s i o n . H . C o n f . R e p t . 9 9 - 8 4 1 , I I - 1 3 7 ( 1 9 8 6 ) , 1 9 8 6 - 3 C . B . ( V o l . 4 ) 1 3 7 ; J o i n t C o m m i t t e e o n T a x a t i o n , C o m p a r i s o n o f T a x R e f o r m P r o v i s i o n s o f H . R . 3 8 3 8 a s p a s s e d b y t h e H o u s e a n d S e n a t e ( J C S - 1 5 - 8 6 ) , 5 1 ( J u l y 1 5 , 1 9 8 6 ) . ( S e c t i o n 5 0 1 o f t h e H o u s e - p a s s e d v e r s i o n o f t h e b i l l d i d , - 6 2 - h o w e v e r , p r o p o s e t o d e n y e x c e s s p a s s i v e a c t i v i t y l o s s e s f o r p u r p o s e s o f c o m p u t i n g t h e a m o u n t o f t h e a l t e r n a t i v e m i n i m u m t a x a b l e i n c o m e . S e e T R A 1 9 8 6 s e c . 7 0 1 , 1 0 0 S t a t . 2 3 2 0 , 2 3 3 6 ; H . R e p t . 9 9 - 4 2 6 , a t 3 2 0 - 3 2 3 ; s u p r a , 1 9 8 6 - 3 C . B . ( V o l . 2 ) 3 2 0 - 3 2 3 . ) S e c t i o n 1 4 0 1 o f t h e S e n a t e a m e n d m e n t t o H . R . 3 8 3 8 a s r e p o r t e d b y t h e F i n a n c e C o m m i t t e e p r o v i d e s , i n p e r t i n e n t p a r t , a s f o l l o w s : S E C . 4 6 9 . L I M I T A T I O N S O N L O S S E S A N D C R E D I T S F R O M P A S S I V E A C T I V I T I E S . * * * * * * * ( h ) R e g u l a t i o n s . - - T h e S e c r e t a r y s h a l l p r e s c r i b e s u c h r e g u l a t i o n s a s m a y b e n e c e s s a r y o r a p p r o p r i a t e t o c a r r y o u t p r o v i s i o n s o f t h i s s e c t i o n , i n c l u d i n g r e g u l a t i o n s - - ( 1 ) w h i c h s p e c i f y w h a t c o n s t i t u t e s a n a c t i v i t y o r m a t e r i a l p a r t i c i p a t i o n f o r p u r p o s e s o f t h i s s e c t i o n , ( 2 ) w h i c h p r o v i d e t h a t c e r t a i n i t e m s o f g r o s s i n c o m e w i l l n o t b e t a k e n i n t o a c c o u n t i n d e t e r m i n i n g i n c o m e o r l o s s f r o m a n y a c t i v i t y ( a n d t h e t r e a t m e n t o f e x p e n s e s a l l o c a b l e t o s u c h i n c o m e ) , a n d ( 3 ) i f n e c e s s a r y t o p r e v e n t a v o i d a n c e o f t h i s s e c t i o n , d e t e r m i n i n g w h e t h e r i n c o m e , g a i n , o r l o s s f r o m a l i m i t e d p a r t n e r s h i p o r o t h e r p a s s i v e a c t i v i t y i s t r e a t e d a s d e s c r i b e d i n s u b s e c t i o n ( c ) ( 3 ) . T h e F i n a n c e C o m m i t t e e r e p o r t o n H . R . 3 8 3 8 d i d n o t e x p l a i n h o w t h e r e g u l a t i o n s p r o m u l g a t e d u n d e r s e c t i o n 4 6 9 w e r e t o a l l o c a t e i n t e r e s t e x p e n s e . S . R e p t . 9 9 - 3 1 3 , a t 7 1 3 - 7 4 6 , s u p r a , 1 9 8 6 - 3 C . B . ( V o l . 3 ) a t 7 1 3 - 7 4 6 . - 6 3 - S e c t i o n 1 4 0 1 o f t h e S e n a t e a m e n d m e n t t o H . R . 3 8 3 8 w a s a m e n d e d b y a f l o o r a m e n d m e n t a n d p a s s e d ; t h e a m e n d m e n t d i d n o t a f f e c t t h e a b o v e q u o t e d l a n g u a g e . 1 3 2 C o n g . R e c . S 8 8 1 7 , S 8 9 1 5 - 8 9 1 6 ( J u n e 2 6 , 2 9 8 6 ) ; J o i n t C o m m i t t e e o n T a x a t i o n , C o m p a r i s o n o f T a x R e f o r m P r o v i s i o n s o f H . R . 3 8 3 8 a s p a s s e d b y t h e H o u s e a n d S e n a t e ( J C S - 1 5 - 8 6 ) , 5 2 ( J u l y 1 5 , 1 9 8 6 ) . ( 5 ) T h e C o n f e r e n c e C o m m i t t e e O n A u g u s t 2 9 , 1 9 8 6 , t h e s t a f f o f t h e J o i n t C o m m i t t e e o n T a x a t i o n p u b l i s h e d a p a m p h l e t ( h e r e i n a f t e r s o m e t i m e s r e f e r r e d t o a s t h e J o i n t C o m m i t t e e s t a f f s u m m a r y ) d e s c r i b e d a s f o l l o w s ( J o i n t C o m m i t t e e s t a f f s u m m a r y a t x i i i ) : T h i s p a m p h l e t 1 p r o v i d e s a t i t l e - b y - t i t l e s u m m a r y o f t h e p r i n c i p a l p r o v i s i o n s o f H . R . 3 8 3 8 ( T a x R e f o r m A c t o f 1 9 8 6 ) , a s a g r e e d t o b y t h e H o u s e - S e n a t e C o n f e r e e s o n A u g u s t 1 6 , 1 9 8 6 . A s a g e n e r a l r u l e , t h i s p a m p h l e t d o e s n o t d e s c r i b e a g r e e m e n t s o f t h e C o n f e r e e s n o t t o a d o p t a p a r t i c u l a r p r o v i s i o n t h a t w a s o n l y i n t h e H o u s e - p a s s e d b i l l o r o n l y i n t h e S e n a t e - p a s s e d b i l l , i . e . , a g r e e m e n t s t o r e t a i n p r e s e n t l a w o n p a r t i c u l a r i s s u e s . T h i s p a m p h l e t i s p r o v i d e d f o r t h e u s e o f t h e M e m b e r s o f t h e H o u s e a n d t h e S e n a t e . T h e o f f i c i a l l e g i s l a t i v e d o c u m e n t o n t h e c o n f e r e n c e d e c i s i o n s o n H . R . 3 8 3 8 w i l l b e t h e c o n f e r e n c e r e p o r t o n t h e b i l l ( i n c l u d i n g t h e S t a t e m e n t o f M a n a g e r s e x p l a i n i n g t h e c o n f e r e n c e d e c i s i o n s ) . _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ 1 T h i s p a m p h l e t m a y b e c i t e d a s f o l l o w s : J o i n t C o m m i t t e e o n T a x a t i o n , S u m m a r y o f C o n f e r e n c e A g r e e m e n t o n H . R . 3 8 3 8 ( T a x R e f o r m A c t o f 1 9 8 8 6 ) ( J C S - 1 6 - 8 6 ) , A u g u s t 2 9 , 1 9 8 6 . T h e J o i n t C o m m i t t e e s t a f f s u m m a r y d e s c r i b e s t h e r e l e v a n t p o r t i o n o f t h e c o n f e r e n c e a g r e e m e n t a s f o l l o w s : - 6 4 - C . I n t e r e s t D e d u c t i o n L i m i t a t i o n N o d e d u c t i o n i s a l l o w e d f o r p e r s o n a l i n t e r e s t ( s u c h a s i n t e r e s t o n c a r l o a n s o r c r e d i t c a r d b a l a n c e s f o r p e r s o n a l e x p e n d i t u r e s ) . I n t e r e s t o n u n d e r p a y m e n t s o f t a x ( o t h e r t h a n c e r t a i n d e f e r r e d e s t a t e t a x e s ) i s t r e a t e d a s p e r s o n a l i n t e r e s t u n d e r t h e p r o v i s i o n . * * * [ J o i n t C o m m i t t e e S u m m a r y a t 1 8 . ] T h e c o n f e r e n c e c o m m i t t e e r e p o r t ( H . C o n f . R e p t . 9 9 - 8 4 1 , s u p r a , 1 9 8 6 - 3 C . B . ( V o l . 4 ) 1 ) w a s p u b l i s h e d o n S e p t e m b e r 1 8 , 1 9 8 6 . S e c t i o n 5 1 1 o f t h e c o n f e r e n c e c o m m i t t e e r e p o r t c o r r e s p o n d s t o s e c t i o n 1 4 2 1 o f H . R . 3 8 3 8 a s p a s s e d b y t h e S e n a t e . I n l a r g e p a r t , s e c t i o n 5 1 1 ( b ) o f t h e c o n f e r e n c e c o m m i t t e e r e p o r t t r a c k s s e c t i o n 1 4 2 1 ( a ) o f H . R . 3 8 3 8 a s p a s s e d b y t h e S e n a t e . S e c t i o n 5 1 1 ( b ) o f t h e c o n f e r e n c e c o m m i t t e e r e p o r t p r e s e n t s a n e w s e c t i o n 1 6 3 ( h ) , w h i c h p r o v i d e s i n p e r t i n e n t p a r t a s f o l l o w s : ( h ) D i s a l l o w a n c e o f D e d u c t i o n f o r P e r s o n a l I n t e r e s t . - - ( 1 ) I n g e n e r a l . - - I n t h e c a s e o f a t a x p a y e r o t h e r t h a n a c o r p o r a t i o n , n o d e d u c t i o n s h a l l b e a l l o w e d u n d e r t h i s c h a p t e r f o r p e r s o n a l i n t e r e s t p a i d o r a c c r u e d d u r i n g t h e t a x a b l e y e a r . ( 2 ) P e r s o n a l i n t e r e s t . - - F o r p u r p o s e s o f t h i s s u b s e c t i o n , t h e t e r m " p e r s o n a l i n t e r e s t " m e a n s a n y i n t e r e s t a l l o w a b l e a s a d e d u c t i o n u n d e r t h i s c h a p t e r o t h e r t h a n - - ( A ) i n t e r e s t p a i d o r a c c r u e d o n i n d e b t e d n e s s i n c u r r e d o r c o n t i n u e d i n c o n n e c t i o n w i t h t h e c o n d u c t o f a t r a d e o r b u s i n e s s ( o t h e r t h a n t h e t r a d e o r b u s i n e s s o f p e r f o r m i n g s e r v i c e s a s a n e m p l o y e e ) , ( B ) a n y i n v e s t m e n t i n t e r e s t ( w i t h i n t h e m e a n i n g o f s u b s e c t i o n ( d ) ) , - 6 5 - ( C ) a n y i n t e r e s t w h i c h i s t a k e n i n t o a c c o u n t u n d e r s e c t i o n 4 6 9 i n c o m p u t i n g i n c o m e o r l o s s f r o m a p a s s i v e a c t i v i t y o f t h e t a x p a y e r , ( D ) a n y q u a l i f i e d r e s i d e n c e i n t e r e s t ( w i t h i n t h e m e a n i n g o f p a r a g r a p h ( 3 ) ) , a n d ( E ) a n y i n t e r e s t p a y a b l e u n d e r s e c t i o n 6 6 0 1 o n a n y u n p a i d p o r t i o n o f t h e t a x i m p o s e d b y s e c t i o n 2 0 0 1 f o r t h e p e r i o d d u r i n g w h i c h a n e x t e n s i o n o f t i m e f o r p a y m e n t o f s u c h t a x i s i n e f f e c t u n d e r s e c t i o n 6 1 6 3 o r 6 1 6 6 . [ H . C o n f . R e p t . 9 9 - 8 4 1 , a t I - 1 7 1 ( 1 9 8 6 ) . ] T h e J o i n t S t a t e m e n t o f M a n a g e r s p o r t i o n o f t h e c o n f e r e n c e c o m m i t t e e r e p o r t p r o v i d e s , i n p e r t i n e n t p a r t , a s f o l l o w s : H o u s e B i l l U n d e r t h e H o u s e b i l l , t h e d e d u c t i o n f o r n o n b u s i n e s s i n t e r e s t o f n o n c o r p o r a t e t a x p a y e r s i s l i m i t e d t o $ 1 0 , 0 0 0 ( $ 2 0 , 0 0 0 f o r j o i n t r e t u r n s ) , p l u s n e t i n v e s t m e n t i n c o m e , p l u s c e r t a i n d e d u c t i b l e e x p e n d i t u r e s i n e x c e s s o f r e n t a l i n c o m e f r o m n e t l e a s e p r o p e r t y . * * * * * * * * * * N o n b u s i n e s s i n t e r e s t m e a n s a l l i n t e r e s t n o t i n c u r r e d i n t h e t a x p a y e r ' s t r a d e o r b u s i n e s s , i n c l u d i n g t h e t a x p a y e r ' s s h a r e o f i n t e r e s t o f S c o r p o r a t i o n s i n w h o s e m a n a g e m e n t h e d o e s n o t a c t i v e l y p a r t i c i p a t e , t h e t a x p a y e r ' s s h a r e o f i n t e r e s t e x p e n s e o f l i m i t e d p a r t n e r s h i p s i n w h i c h h e i s a l i m i t e d p a r t n e r , a n d t h e t a x p a y e r ' s s h a r e o f i n t e r e s t e x p e n s e o f c e r t a i n t r u s t s a n d o t h e r e n t i t i e s i n w h i c h h e i s a l i m i t e d e n t r e p r e n e u r . * * * * * * * S e n a t e A m e n d m e n t T h e S e n a t e a m e n d m e n t p r o v i d e s t h a t t h e d e d u c t i o n f o r i n v e s t m e n t i n t e r e s t o f n o n c o r p o r a t e t a x p a y e r s i s l i m i t e d t o n e t i n v e s t m e n t i n c o m e , p l u s c e r t a i n d e d u c t i b l e e x p e n d i t u r e s i n e x c e s s o f r e n t a l i n c o m e f r o m n e t l e a s e p r o p e r t y . C o n s u m e r i n t e r e s t i s n o t d e d u c t i b l e . I n t e r e s t o n d e b t s e c u r e d b y t h e t a x p a y e r ' s p r i n c i p a l r e s i d e n c e a n d a s e c o n d - 6 6 - r e s i d e n c e o f t h e t a x p a y e r ( t o t h e e x t e n t o f t h e i r f a i r m a r k e t v a l u e s ) i s n o t s u b j e c t t o l i m i t a t i o n . * * * C o n s u m e r i n t e r e s t m e a n s i n t e r e s t n o t a t t r i b u t a b l e t o a t r a d e o r b u s i n e s s ( o t h e r t h a n t h e t r a d e o r b u s i n e s s o f p e r f o r m i n g s e r v i c e s a s a n e m p l o y e e ) o r t o a n a c t i v i t y e n g a g e d i n f o r p r o f i t . * * * * * * * C o n f e r e n c e A g r e e m e n t T h e c o n f e r e n c e a g r e e m e n t f o l l o w s t h e S e n a t e a m e n d m e n t , w i t h m o d i f i c a t i o n s a n d c l a r i f i c a t i o n s . * * * * * * * P e r s o n a l i n t e r e s t T h e c o n f e r e n c e a g r e e m e n t f o l l o w s t h e S e n a t e a m e n d m e n t p r o v i s i o n w i t h r e s p e c t t o c o n s u m e r i n t e r e s t ( d e n o m i n a t e d p e r s o n a l i n t e r e s t u n d e r t h e c o n f e r e n c e a g r e e m e n t ) , w i t h m o d i f i c a t i o n s a n d c l a r i f i c a t i o n s . U n d e r t h e c o n f e r e n c e a g r e e m e n t , p e r s o n a l i n t e r e s t i s n o t d e d u c t i b l e . P e r s o n a l i n t e r e s t i s a n y i n t e r e s t , o t h e r t h a n i n t e r e s t i n c u r r e d o r c o n t i n u e d i n c o n n e c t i o n w i t h t h e c o n d u c t o f a t r a d e o r b u s i n e s s ( o t h e r t h a n t h e t r a d e o r b u s i n e s s o f p e r f o r m i n g s e r v i c e s a s a e m p l o y e e ) , i n v e s t m e n t i n t e r e s t , o r i n t e r e s t t a k e n i n t o a c c o u n t i n c o m p u t i n g t h e t a x p a y e r ' s i n c o m e o r l o s s f r o m p a s s i v e a c t i v i t i e s f o r t h e y e a r . P e r s o n a l i n t e r e s t a l s o g e n e r a l l y i n c l u d e s i n t e r e s t o n t a x d e f i c i e n c i e s . P e r s o n a l i n t e r e s t d o e s n o t i n c l u d e q u a l i f i e d r e s i d e n c e i n t e r e s t o f t h e t a x p a y e r , n o r d o e s i t i n c l u d e i n t e r e s t p a y a b l e o n e s t a t e t a x d e f e r r e d u n d e r s e c . 6 1 6 3 o r 6 1 6 6 . [ H . C o n f . R e p t . 9 9 - 8 4 1 , a t I I - 1 5 1 t o I I - 1 5 4 , s u p r a , 1 9 8 6 - 3 C . B . ( V o l . 4 ) a t 1 5 1 - 1 5 4 . ] I n a l l m a t e r i a l r e s p e c t s , s e c t i o n 5 1 1 ( b ) a s r e p o r t e d b y t h e c o n f e r e n c e c o m m i t t e e w a s i d e n t i c a l t o s e c t i o n 5 1 1 ( b ) o f H . R . 3 8 3 8 a s u l t i m a t e l y e n a c t e d , o n O c t o b e r 2 2 , 1 9 8 6 . T R A 1 9 8 6 s e c . 5 1 1 ( b ) , P u b . L . 9 9 - 5 1 4 , 1 0 0 S t a t . 2 0 8 5 , 2 2 4 6 - 2 2 4 8 , 2 9 6 3 . - 6 7 - 1 S e c . 1 0 2 1 2 ( a ) o f t h e O m n i b u s B u d g e t R e c o n c i l i a t i o n A c t o f 1 9 8 7 , P u b . L . 1 0 0 - 2 0 3 , 1 0 1 S t a t . 1 3 3 0 , 1 3 3 0 - 4 0 5 , r e d e s i g n a t e d s e c . 4 6 9 ( k ) ( 4 ) a s s e c . 4 6 9 ( l ) ( 4 ) . T h e c o n f e r e n c e a g r e e m e n t o n H . R . 3 8 3 8 g e n e r a l l y f o l l o w s s e c t i o n 1 4 0 1 o f t h e S e n a t e a m e n d m e n t , r e l a t i n g t o l i m i t a t i o n s o n l o s s e s a n d c r e d i t s f r o m p a s s i v e a c t i v i t i e s , b u t w i t h c e r t a i n m o d i f i c a t i o n s a n d c l a r i f i c a t i o n s . H . C o n f . R e p t . 9 9 - 8 4 1 , a t I I - 1 3 8 , s u p r a , 1 9 8 6 - 3 C . B . ( V o l . 4 ) a t 1 3 8 . A s m o d i f i e d , c l a r i f i e d , a n d e n a c t e d , s e c t i o n 4 6 9 p r o v i d e s , i n p e r t i n e n t p a r t , a s f o l l o w s : S E C . 4 6 9 . P A S S I V E A C T I V I T Y L O S S E S A N D C R E D I T S L I M I T E D . * * * * * * * ( k ) R e g u l a t i o n s . - - T h e S e c r e t a r y s h a l l p r e s c r i b e s u c h r e g u l a t i o n s a s m a y b e n e c e s s a r y o r a p p r o p r i a t e t o c a r r y o u t p r o v i s i o n s o f t h i s s e c t i o n , i n c l u d i n g r e g u l a t i o n s - - * * * * * * * ( 4 ) w h i c h p r o v i d e f o r t h e d e t e r m i n a t i o n o f t h e a l l o c a t i o n o f i n t e r e s t e x p e n s e f o r p u r p o s e s o f t h i s s e c t i o n * * * . [ 1 ] [ T R A 1 9 8 6 s e c . 5 0 1 ( a ) , P u b . L . 9 9 - 5 1 4 , 1 0 0 S t a t . 2 0 8 5 , 2 2 3 3 , 2 2 4 0 . ] T h e J o i n t S t a t e m e n t o f M a n a g e r s p o r t i o n o f t h e c o n f e r e n c e c o m m i t t e e r e p o r t e x p l a i n i n g i n t e r e s t e x p e n s e a l l o c a t i o n u n d e r s e c t i o n 4 6 9 p r o v i d e s - - E x p e n s e s a l l o c a b l e t o p o r t f o l i o i n c o m e . - - T h e c o n f e r e n c e a g r e e m e n t p r o v i d e s t h a t p o r t f o l i o i n c o m e i s r e d u c e d b y t h e d e d u c t i b l e e x p e n s e s ( o t h e r t h a n i n t e r e s t ) t h a t a r e c l e a r l y a n d d i r e c t l y a l l o c a b l e t o s u c h i n c o m e . P r o p e r l y a l l o c a b l e i n t e r e s t e x p e n s e a l s o r e d u c e s p o r t f o l i o i n c o m e . S u c h d e d u c t i o n s a c c o r d i n g l y a r e n o t t r e a t e d a s a t t r i b u t a b l e t o a p a s s i v e a c t i v i t y . T h e c o n f e r e e s a n t i c i p a t e t h a t t h e T r e a s u r y w i l l i s s u e r e g u l a t i o n s s e t t i n g f o r t h s t a n d a r d s f o r - 6 8 - a p p r o p r i a t e a l l o c a t i o n o f e x p e n s e s a n d i n t e r e s t u n d e r t h e p a s s i v e l o s s r u l e . T h e c o n f e r e e s a n t i c i p a t e t h a t r e g u l a t i o n s p r o v i d i n g g u i d a n c e t o t a x p a y e r s w i t h r e s p e c t t o i n t e r e s t a l l o c a t i o n w i l l b e i s s u e d b y D e c e m b e r 3 1 , 1 9 8 6 . T h e s e r e g u l a t i o n s s h o u l d b e c o n s i s t e n t w i t h t h e p u r p o s e o f t h e p a s s i v e l o s s r u l e s t o p r e v e n t s h e l t e r i n g o f i n c o m e f r o m p e r s o n a l s e r v i c e s a n d p o r t f o l i o i n c o m e w i t h p a s s i v e l o s s e s . M o r e o v e r , t h e r e g u l a t i o n s s h o u l d a t t e m p t t o a v o i d i n c o n s i s t e n t a l l o c a t i o n o f i n t e r e s t d e d u c t i o n s u n d e r d i f f e r e n t C o d e p r o v i s i o n s . 4 I n t h e c a s e o f e n t i t i e s , a p r o p e r m e t h o d o f a l l o c a t i o n m a y i n c l u d e , f o r e x a m p l e , a l l o c a t i o n o f i n t e r e s t t o p o r t f o l i o i n c o m e o n t h e b a s i s o f a s s e t s , a l t h o u g h t h e r e m a y b e s i t u a t i o n s i n w h i c h t r a c i n g i s a p p r o p r i a t e b e c a u s e o f t h e i n t e g r a t e d n a t u r e o f t h e t r a n s a c t i o n s i n v o l v e d . B e c a u s e o f t h e d i f f i c u l t y o f r e c o r d k e e p i n g t h a t w o u l d b e r e q u i r e d w e r e i n t e r e s t e x p e n s e o f i n d i v i d u a l s a l l o c a t e d r a t h e r t h a n t r a c e d , i t i s a n t i c i p a t e d t h a t , i n t h e c a s e o f i n d i v i d u a l s , i n t e r e s t e x p e n s e g e n e r a l l y w i l l b e t r a c e d t o t h e a s s e t o r a c t i v i t y w h i c h i s p u r c h a s e d o r c a r r i e d b y i n c u r r i n g o r c o n t i n u i n g t h e u n d e r l y i n g i n d e b t e d n e s s . _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ 4 F o r e x a m p l e , a n i n t e r e s t d e d u c t i o n t h a t i s d i s a l l o w e d u n d e r s e c t i o n 2 6 5 [ r e l a t i n g t o e x p e n s e s a n d i n t e r e s t r e l a t i n g t o t a x - e x e m p t i n c o m e ] o r 2 9 1 [ r e l a t i n g t o s p e c i a l r u l e s r e l a t i n g t o c o r p o r a t e p r e f e r e n c e i t e m s ] s h o u l d n o t b e a l l o w e d , c a p i t a l i z e d , o r s u s p e n d e d u n d e r a n o t h e r p r o v i s i o n . [ H . C o n f . R e p t . 9 9 - 8 4 1 , a t I I - 1 4 6 , s u p r a , 1 9 8 6 - 3 C . B . ( V o l . 4 ) , a t 1 4 6 . ] ( 6 ) 1 9 8 6 B l u e B o o k O n M a y 4 , 1 9 8 7 , t h e s t a f f o f t h e J o i n t C o m m i t t e e o n T a x a t i o n p u b l i s h e d i t s G e n e r a l E x p l a n a t i o n o f t h e T a x R e f o r m A c t o f 1 9 8 6 ( 1 9 8 6 B l u e B o o k ) , w h i c h s t a t e s i n p e r t i n e n t p a r t a s f o l l o w s ( p p . 2 6 2 - 2 6 4 , 2 6 6 ) : C . I n t e r e s t D e d u c t i o n L i m i t a t i o n s ( S e c . 5 1 1 o f t h e A c t a n d s e c s . 1 6 3 ( d ) a n d ( h ) o f t h e C o d e ) 5 5 - 6 9 - P r i o r L a w * * * * * * * O t h e r i n t e r e s t U n d e r p r i o r l a w , n o l i m i t a t i o n w a s i m p o s e d u n d e r s e c t i o n 1 6 3 ( d ) o n t h e d e d u c t i b i l i t y o f i n t e r e s t o n i n d e b t e d n e s s i n c u r r e d f o r o t h e r p u r p o s e s , e . g . t o p u r c h a s e o r c a r r y c o n s u m p t i o n g o o d s . U n d e r p r i o r a n d p r e s e n t l a w , i n t e r e s t o n i n d e b t e d n e s s i n c u r r e d i n c o n n e c t i o n w i t h t h e t a x p a y e r ' s t r a d e o r b u s i n e s s i s a l s o n o t s u b j e c t t o t h e l i m i t a t i o n o n t h e d e d u c t i b i l i t y o f i n t e r e s t e x p e n s e u n d e r s e c t i o n 1 6 3 . R e a s o n s f o r C h a n g e * * * * * * * P e r s o n a l i n t e r e s t P r i o r l a w e x c l u d e d o r m i s m e a s u r e d i n c o m e a r i s i n g f r o m t h e o w n e r s h i p o f h o u s i n g a n d o t h e r c o n s u m e r d u r a b l e s . I n v e s t m e n t i n s u c h g o o d s a l l o w e d c o n s u m e r s t o a v o i d t h e t a x t h a t w o u l d a p p l y i f f u n d s w e r e i n v e s t e d i n a s s e t s p r o d u c i n g t a x a b l e i n c o m e a n d t o a v o i d t h e c o s t o f r e n t i n g t h e s e i t e m s , a c o s t w h i c h w o u l d n o t b e d e d u c t i b l e i n c o m p u t i n g t a x l i a b i l i t y . T h u s , t h e t a x s y s t e m u n d e r p r i o r l a w p r o v i d e d a n i n c e n t i v e t o i n v e s t i n c o n s u m e r d u r a b l e s r a t h e r t h a n a s s e t s w h i c h p r o d u c e t a x a b l e i n c o m e a n d , t h e r e f o r e , a n i n c e n t i v e t o c o n s u m e r a t h e r t h a n s a v e . * * * * * * * E x p l a n a t i o n o f P r o v i s i o n s I n g e n e r a l I n g e n e r a l , u n d e r t h e A c t , p e r s o n a l i n t e r e s t i s n o t d e d u c t i b l e , a n d t h e d e d u c t i o n f o r i n v e s t m e n t i n t e r e s t i s l i m i t e d t o i n v e s t m e n t i n c o m e f o r t h e y e a r w i t h a n i n d e f i n i t e c a r r y f o r w a r d o f d i s a l l o w e d i n v e s t m e n t i n t e r e s t . T h e p e r s o n a l i n t e r e s t l i m i t a t i o n d o e s n o t a p p l y t o i n t e r e s t o n d e b t s e c u r e d b y t h e t a x p a y e r ' s p r i n c i p a l r e s i d e n c e ( t o t h e e x t e n t o f i t s b a s i s p l u s t h e a m o u n t o f s u c h d e b t u s e d t o p a y c e r t a i n e d u c a t i o n a l o r m e d i c a l e x p e n s e s ) a n d i n t e r e s t o n d e b t s e c u r e d b y a s e c o n d r e s i d e n c e o f t h e t a x p a y e r ( t o t h e - 7 0 - e x t e n t o f i t s b a s i s p l u s t h e a m o u n t o f s u c h d e b t u s e d t o p a y c e r t a i n e d u c a t i o n a l o r m e d i c a l e x p e n s e s ) , p r o v i d e d t h e t o t a l a m o u n t o f s u c h d e b t d o e s n o t e x c e e d t h e f a i r m a r k e t v a l u e o f s u c h r e s i d e n c e . * * * * * * * P e r s o n a l i n t e r e s t U n d e r t h e A c t , p e r s o n a l i n t e r e s t i s n o t d e d u c t i b l e . P e r s o n a l i n t e r e s t i s a n y i n t e r e s t , o t h e r t h a n i n t e r e s t i n c u r r e d o r c o n t i n u e d i n c o n n e c t i o n w i t h t h e c o n d u c t o f a t r a d e o r b u s i n e s s ( o t h e r t h a n t h e t r a d e o r b u s i n e s s o f p e r f o r m i n g s e r v i c e s a s a n e m p l o y e e ) , * * * i n v e s t m e n t i n t e r e s t , o r i n t e r e s t t a k e n i n t o a c c o u n t o f c o m p u t i n g t h e t a x p a y e r ' s i n c o m e o r l o s s f r o m p a s s i v e a c t i v i t i e s f o r t h e y e a r . T h u s , p e r s o n a l i n t e r e s t i n c l u d e s , f o r e x a m p l e , i n t e r e s t o n a l o a n t o p u r c h a s e a n a u t o m o b i l e , i n t e r e s t o n a l o a n t o p u r c h a s e a l i f e i n s u r a n c e p o l i c y , a n d c r e d i t c a r d i n t e r e s t , w h e r e s u c h i n t e r e s t i s n o t i n c u r r e d o r c o n t i n u e d i n c o n n e c t i o n w i t h t h e c o n d u c t o f a t r a d e o r b u s i n e s s . P e r s o n a l i n t e r e s t a l s o i n c l u d e s i n t e r e s t o n u n d e r p a y m e n t s o f i n d i v i d u a l F e d e r a l , S t a t e o r l o c a l i n c o m e t a x e s n o t w i t h s t a n d i n g t h a t a l l o r a p o r t i o n o f t h e i n c o m e m a y h a v e a r i s e n i n a t r a d e o r b u s i n e s s , b e c a u s e s u c h t a x e s a r e n o t c o n s i d e r e d d e r i v e d f r o m t h e c o n d u c t o f a t r a d e o r b u s i n e s s . 6 0 H o w e v e r , p e r s o n a l i n t e r e s t d o e s n o t i n c l u d e i n t e r e s t p a y a b l e o n e s t a t e t a x d e f e r r e d u n d e r s e c t i o n s 6 1 6 3 o r 6 1 6 6 . P e r s o n a l i n t e r e s t d o e s n o t i n c l u d e q u a l i f i e d r e s i d e n c e i n t e r e s t o f t h e t a x p a y e r , a s d i s c u s s e d b e l o w . _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ 5 5 F o r l e g i s l a t i v e b a c k g r o u n d o f t h e p r o v i s i o n , s e e : H . R . 3 8 3 8 , a s r e p o r t e d b y t h e H o u s e C o m m i t t e e o n W a y s a n d M e a n s o n D e c e m b e r 7 , 1 9 8 5 , s e c . 4 0 2 ; H . R e p . 9 9 - 4 2 6 , p p . 2 9 6 - 3 0 1 ; H . R . 3 8 3 8 a s r e p o r t e d b y t h e S e n a t e C o m m i t t e e o n F i n a n c e o n M a y 2 9 , 1 9 8 6 , s e c . 1 4 2 1 ; S . R e p . 9 9 - 3 1 3 , p p . 8 0 2 - 8 0 8 ; a n d H . R e p . 9 9 - 8 4 1 , V o l . I I ( S e p t e m b e r 1 8 , 1 9 8 6 ) , p p . 1 5 1 - 1 5 7 ( C o n f e r e n c e R e p o r t ) . 6 0 P e r s o n a l i n t e r e s t d o e s n o t i n c l u d e i n t e r e s t o n t a x e s , o t h e r t h a n i n c o m e t a x e s , t h a t a r e i n c u r r e d i n c o n n e c t i o n w i t h a t r a d e o r b u s i n e s s . ( F o r t h e r u l e t h a t t a x e s o n n e t i n c o m e a r e n o t a t t r i b u t a b l e t o a t r a d e o r b u s i n e s s , s e e T r e a s . R e g . s e c . 1 . 6 2 - 1 ( d ) , r e l a t i n g t o n o n d e d u c t i b i l i t y o f S t a t e i n c o m e t a x e s i n c o m p u t i n g a d j u s t e d g r o s s i n c o m e . ) I n - 7 1 - a d d i t i o n , p e r s o n a l i n t e r e s t d o e s n o t i n c l u d e i n t e r e s t o f a n S c o r p o r a t i o n w h i c h i s a t t r i b u t a b l e t o a n u n d e r p a y m e n t o f i n c o m e t a x f r o m a y e a r i n w h i c h t h e c o r p o r a t i o n w a s a C c o r p o r a t i o n o r f r o m t h e u n d e r p a y m e n t o f t h e t a x e s i m p o s e d b y s e c . 1 3 7 4 o r 1 3 7 5 . N o r d o e s p e r s o n a l i n t e r e s t i n c l u d e i n t e r e s t o n a n u n d e r p a y m e n t o f i n c o m e t a x o f a c o r p o r a t i o n p a y a b l e b y a s h a r e h o l d e r b y r e a s o n o f t r a n s f e r e e l i a b i l i t y ( u n d e r s e c . 6 9 0 1 ) . ( 7 ) T A M R A 1 9 8 8 O n J u n e 1 0 , 1 9 8 7 , t h e T e c h n i c a l C o r r e c t i o n s A c t o f 1 9 8 7 w a s i n t r o d u c e d i n t h e H o u s e o f R e p r e s e n t a t i v e s ( H . R . 2 6 3 6 ) b y W a y s a n d M e a n s C o m m i t t e e C h a i r m a n R o s t e n k o w s k i a n d C o n g r e s s m a n D u n c a n , a n d i n t h e S e n a t e ( S . 1 3 5 0 ) b y F i n a n c e C o m m i t t e e C h a i r m a n B e n t s e n a n d S e n a t o r P a c k w o o d . S e c t i o n 1 0 5 ( c ) o f t h e b i l l s p r o v i d e d a s f o l l o w s : S E C . 1 0 5 . A M E N D M E N T S R E L A T E D T O T I T L E V O F T H E R E F O R M A C T . [ T h e T a x R e f o r m A c t o f 1 9 8 6 , s e e s e c . 1 ( b ) ( 2 ) o f t h e b i l l s . ] * * * * * * * ( c ) A m e n d m e n t s R e l a t e d t o S e c t i o n 5 1 1 o f t h e R e f o r m A c t . - - ( 1 ) S u b p a r a g r a p h ( A ) o f s e c t i o n 1 6 3 ( d ) ( 3 ) o f t h e 1 9 8 6 C o d e ( d e f i n i n g i n v e s t m e n t i n t e r e s t ) i s a m e n d e d b y s t r i k i n g o u t " i n c u r r e d o r c o n t i n u e d t o p u r c h a s e o r c a r r y " a n d i n s e r t i n g i n l i e u t h e r e o f " p r o p e r l y a l l o c a b l e t o " . * * * * * * * ( 4 ) S u b p a r a g r a p h ( A ) o f s e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 2 ) o f t h e 1 9 8 6 C o d e i s a m e n d e d b y s t r i k i n g o u t " i n c u r r e d o r c o n t i n u e d i n c o n n e c t i o n w i t h t h e c o n d u c t o f " a n d i n s e r t i n g i n l i e u t h e r e o f " p r o p e r l y a l l o c a b l e t o " . - 7 2 - S e c t i o n 1 1 9 o f t h e b i l l s p r o v i d e d t h a t t h e s e a m e n d m e n t s " s h a l l t a k e e f f e c t a s i f i n c l u d e d i n t h e p r o v i s i o n o f t h e R e f o r m A c t t o w h i c h s u c h a m e n d m e n t r e l a t e s . " O n J u n e 1 5 , 1 9 8 7 , t h e s t a f f o f t h e J o i n t C o m m i t t e e o n T a x a t i o n r e l e a s e d i t s D e s c r i p t i o n o f t h e T e c h n i c a l C o r r e c t i o n s A c t o f 1 9 8 7 ( H . R . 2 6 3 6 a n d S . 1 3 5 0 ) ( J C S - 1 5 - 8 7 ) , J u n e 1 5 , 1 9 8 7 . A t p a g e s 2 5 a n d 2 6 , t h i s s t a f f p a m p h l e t d e s c r i b e s t h e a b o v e a m e n d m e n t s a s f o l l o w s : E x p l a n a t i o n o f P r o v i s i o n s I n v e s t m e n t i n t e r e s t . - - T h e b i l l c o n f o r m s t h e l a n g u a g e o f t h e d e f i n i t i o n o f i n v e s t m e n t i n t e r e s t t o t h e l a n g u a g e o f a r e l a t e d p r o v i s i o n t h a t a l l o c a t e s i n t e r e s t e x p e n s e t o p o r t f o l i o i n c o m e u n d e r t h e p a s s i v e l o s s r u l e . T h u s , u n d e r t h e b i l l , i n v e s t m e n t i n t e r e s t i s t h a t w h i c h i s p r o p e r l y a l l o c a b l e t o p r o p e r t y h e l d f o r i n v e s t m e n t . T h i s c h a n g e r e s u l t s i n c o n s i s t e n c y i n t h e l a n g u a g e o f t h e p r o v i s i o n s a l l o c a t i n g i n t e r e s t e x p e n s e t o t h e c a t e g o r y o f i n v e s t m e n t i n t e r e s t , a n d p e r m i t s c o n s i s t e n t a p p l i c a t i o n o f a s t a n d a r d f o r a l l o c a t i o n o f i n t e r e s t . T h i s c h a n g e i s n o t i n t e n d e d t o s u g g e s t t h e a d o p t i o n o f a n y p a r t i c u l a r m e t h o d o f a l l o c a t i o n , b u t r a t h e r t o g i v e T r e a s u r y t h e a b i l i t y t o d e v i s e a l l o c a t i o n r u l e s a s s i m p l e a s p o s s i b l e c o n s i s t e n t w i t h t h e o b j e c t i v e s o f t h e p r o v i s i o n . * * * * * * * P e r s o n a l i n t e r e s t . - - T h e b i l l c o n f o r m s t h e l a n g u a g e o f t h e d e f i n i t i o n o f p e r s o n a l i n t e r e s t t o t h e l a n g u a g e o f r e l a t e d p r o v i s i o n s ( t h e p a s s i v e l o s s r u l e a n d t h e i n v e s t m e n t i n t e r e s t l i m i t a t i o n ) u n d e r w h i c h i n t e r e s t e x p e n s e m a y b e a l l o c a t e d . T h u s , t h e b i l l p r o v i d e s t h a t p e r s o n a l i n t e r e s t d o e s n o t i n c l u d e i n t e r e s t t h a t i s p r o p e r l y a l l o c a b l e t o a t r a d e o r b u s i n e s s . T h i s c h a n g e r e s u l t s i n c o n s i s t e n c y i n t h e l a n g u a g e o f s e v e r a l s i g n i f i c a n t p r o v i s i o n s u n d e r w h i c h i n t e r e s t i s l i k e l y t o b e a l l o c a t e d , a n d p e r m i t s c o n s i s t e n t a p p l i c a t i o n o f a s t a n d a r d f o r a l l o c a t i o n o f i n t e r e s t . - 7 3 - A s a m e n d e d , t h e p r o v i s i o n s o f t h e H o u s e b i l l w e r e i n c l u d e d a s S u b t i t l e B o f T i t l e X ( R e v e n u e P r o v i s i o n s ) o f t h e O m n i b u s B u d g e t R e c o n c i l i a t i o n A c t o f 1 9 8 7 ( H . R . 3 5 4 5 ) a s p a s s e d b y t h e H o u s e i n O c t o b e r 1 9 8 7 . H . R e p t . 1 0 0 - 7 9 5 , a t 2 . P a r a g r a p h s ( 1 ) a n d ( 4 ) o f s e c t i o n 1 0 2 0 5 ( c ) o f t h e H o u s e - p a s s e d H . R . 3 5 4 5 a r e i d e n t i c a l t o t h e l a n g u a g e o f p a r a g r a p h s ( 1 ) a n d ( 4 ) o f s e c t i o n 1 0 5 ( c ) o f H . R . 2 6 3 6 s e t f o r t h s u p r a . T h e d e s c r i p t i o n o f t h e a m e n d m e n t t o t h e d e f i n i t i o n o f " p e r s o n a l i n t e r e s t " i n t h e H o u s e B u d g e t C o m m i t t e e ' s r e p o r t ( t h e c o m m i t t e e r e p o r t f o r H . R . 3 5 4 5 ) i s i d e n t i c a l t o t h e d e s c r i p t i o n o f t h e a m e n d m e n t i n t h e s t a f f p a m p h l e t d e s c r i b i n g s e c t i o n 1 0 5 ( c ) ( 4 ) o f H . R . 2 6 3 6 a s i n t r o d u c e d , s e t f o r t h s u p r a . H . R e p t . 1 0 0 - 3 9 1 , a t 1 1 7 1 ( 1 9 8 7 ) . T h e r e p o r t ' s d e s c r i p t i o n o f t h e a m e n d m e n t t o t h e d e f i n i t i o n o f " i n v e s t m e n t i n t e r e s t " a d d s t o t h e d e s c r i p t i o n i n t h e s t a f f p a m p h l e t d e s c r i b i n g s e c t i o n 1 0 5 ( c ) ( 1 ) o f H . R . 2 6 3 6 a s i n t r o d u c e d , s e t f o r t h s u p r a . I d . a t 1 1 7 0 . B e l o w i s t h e c o m m i t t e e r e p o r t e x p l a n a t i o n o f t h e a m e n d m e n t t o t h e d e f i n i t i o n o f " i n v e s t m e n t i n t e r e s t " ; t h e u n d e r s c o r e d l a n g u a g e s i g n i f i e s l a n g u a g e t h a t w a s n o t i n c l u d e d i n t h e s t a f f p a m p h l e t d e s c r i b i n g s e c t i o n 1 0 5 ( c ) ( 1 ) o f H . R . 2 6 3 6 a s i n t r o d u c e d : E x p l a n a t i o n o f P r o v i s i o n s I n v e s t m e n t i n t e r e s t . - - T h e b i l l c o n f o r m s t h e l a n g u a g e o f t h e d e f i n i t i o n o f i n v e s t m e n t i n t e r e s t t o t h e l a n g u a g e o f a r e l a t e d p r o v i s i o n t h a t a l l o c a t e s i n t e r e s t e x p e n s e t o p o r t f o l i o i n c o m e u n d e r t h e p a s s i v e l o s s r u l e . T h u s , u n d e r t h e b i l l , i n v e s t m e n t i n t e r e s t i s t h a t w h i c h i s p r o p e r l y a l l o c a b l e t o p r o p e r t y h e l d - 7 4 - f o r i n v e s t m e n t . T h i s c h a n g e r e s u l t s i n c o n s i s t e n c y i n t h e l a n g u a g e o f t h e p r o v i s i o n s a l l o c a t i n g i n t e r e s t e x p e n s e t o t h e c a t e g o r y o f i n v e s t m e n t i n t e r e s t , a n d p e r m i t s c o n s i s t e n t a p p l i c a t i o n o f a s t a n d a r d f o r a l l o c a t i o n o f i n t e r e s t . T h i s c h a n g e i s n o t i n t e n d e d t o s u g g e s t t h a t t h e a d o p t i o n o f a n y p a r t i c u l a r m e t h o d o f a l l o c a t i o n i s r e q u i r e d , b u t r a t h e r t o g i v e T r e a s u r y t h e a b i l i t y t o d e v i s e a l l o c a t i o n r u l e s a s s i m p l e a s p o s s i b l e c o n s i s t e n t w i t h t h e o b j e c t i v e s o f t h e p r o v i s i o n . T h e c o m m i t t e e b e l i e v e s t h a t t h e T r e a s u r y s h o u l d c o n s i d e r r u l e s r e l a t i n g t o t h e s e c u r i n g o f p r o p e r t y t o m i t i g a t e s o m e o f t h e c o m p l e x i t i e s o f t r a c i n g w h e r e s i m p l i c i t y i s d e s i r a b l e , s o t h a t , f o r e x a m p l e , a n y i n t e r e s t o n a l o a n s e c u r e d b y p e r s o n a l u s e p r o p e r t y c o u l d b e c o n s i d e r e d p e r s o n a l i n t e r e s t , a n d a n y i n t e r e s t o n a l o a n s e c u r e d b y i n v e s t m e n t a s s e t s c o u l d b e c o n s i d e r e d i n v e s t m e n t i n t e r e s t . [ H . R e p t . 1 0 0 - 3 9 1 , a t 1 1 7 0 ( 1 9 8 7 ) ; e m p h a s i s a d d e d . ] O n D e c e m b e r 4 , 1 9 8 7 , S e n a t e B u d g e t C o m m i t t e e C h a i r m a n C h i l e s r e p o r t e d S . 1 9 2 0 t o t h e S e n a t e ; p a r t I I o f s u b t i t l e B o f t i t l e I V o f S . 1 9 2 0 a s r e p o r t e d r e l a t e s t o t e c h n i c a l a m e n d m e n t s t o T R A 1 9 8 6 . P a r a g r a p h s ( 1 ) a n d ( 4 ) o f s e c t i o n 4 6 6 5 ( c ) o f S . 1 9 2 0 a s r e p o r t e d a r e i d e n t i c a l t o t h e l a n g u a g e o f p a r a g r a p h s ( 1 ) a n d ( 4 ) o f s e c t i o n 1 0 5 ( c ) o f S . 1 3 5 0 a s i n t r o d u c e d , s e t f o r t h s u p r a . T h e p a r a g r a p h o f t h e d o c u m e n t e x p l a i n i n g t h e b i l l ' s ( S . 1 9 2 0 ) a m e n d m e n t t o t h e d e f i n i t i o n o f " i n v e s t m e n t i n t e r e s t " a s r e p o r t e d , e x c e p t f o r t w o t y p o g r a p h i c a l e r r o r s , i s i d e n t i c a l t o t h e c o r r e s p o n d i n g p a r a g r a p h o f t h e H o u s e r e p o r t , s e t f o r t h s u p r a . R e c o n c i l i a t i o n S u b m i s s i o n s o f t h e I n s t r u c t e d C o m m i t t e e s P u r s u a n t t o t h e C o n c u r r e n t R e s o l u t i o n o n t h e B u d g e t f o r F i s c a l Y e a r 1 9 8 8 ( H . C o n . R e s . 9 3 , R e p t . 1 0 0 - 7 6 ) , S e n a t e B u d g e t C o m m i t t e e , 1 0 0 t h C o n g . , 1 s t S e s s . a t 2 7 2 . T h e p a r a g r a p h o f t h e d o c u m e n t e x p l a i n i n g t h e b i l l ' s ( S . 1 9 2 0 ) a m e n d m e n t t o t h e d e f i n i t i o n o f - 7 5 - " p e r s o n a l i n t e r e s t " i s i d e n t i c a l t o b o t h t h e c o r r e s p o n d i n g p a r a g r a p h i n t h e H o u s e r e p o r t a n d t h e s t a f f p a m p h l e t d e s c r i b i n g t h e p r o v i s i o n i n S . 1 3 5 0 a s i n t r o d u c e d , s e t f o r t h s u p r a . R e c o n c i l i a t i o n S u b m i s s i o n s o f t h e I n s t r u c t e d C o m m i t t e e s P u r s u a n t t o t h e C o n c u r r e n t R e s o l u t i o n o n t h e B u d g e t f o r F i s c a l Y e a r 1 9 8 8 ( H . C o n . R e s . 9 3 , R e p t . 1 0 0 - 7 6 ) , S e n a t e B u d g e t C o m m i t t e e , 1 0 0 t h C o n g . , 1 s t S e s s . a t 2 7 2 . A s a r e s u l t o f a b u d g e t s u m m i t w i t h t h e W h i t e H o u s e , t h e t e c h n i c a l c o r r e c t i o n s w e r e t a k e n o u t o f t h e b u d g e t r e c o n c i l i a t i o n b i l l f o r 1 9 8 7 . H . R e p t . 1 0 0 - 4 9 5 , a t 1 0 1 4 ( 1 9 8 7 ) , 1 9 8 7 - 3 C . B . a t 2 9 4 ; 1 3 3 C o n g . R e c . 3 4 8 9 9 ( D e c . 1 0 , 1 9 8 7 ) ( c o l l o q u y b e t w e e n F i n a n c e C o m m i t t e e C h a i r m a n B e n t s e n a n d S e n a t o r C r a n s t o n . ) T h e S e n a t e t h e n c o n s i d e r e d S . 1 9 2 0 , a n d , a f t e r c o m p l e t i n g w o r k o n f l o o r a m e n d m e n t s , c a l l e d u p t h e H o u s e - p a s s e d b i l l ( H . R . 3 5 4 5 ) , s u b s t i t u t e d t h e t e x t o f S . 1 9 2 0 a s a m e n d e d , a n d a s k e d f o r a c o n f e r e n c e . 1 3 3 C o n g . R e c . 3 4 9 3 5 ( D e c . 1 0 , 1 9 8 7 ) . T h e S e n a t e - p a s s e d a m e n d m e n t t o H . R . 3 5 4 5 d i d n o t i n c l u d e t h e t e c h n i c a l c o r r e c t i o n s i n S . 1 9 2 0 a n d t h e y w e r e n o t i n c l u d e d i n t h e b i l l a s e n a c t e d . S . R e p t . 1 0 0 - 4 4 5 a t 3 . O n M a r c h 3 1 , 1 9 8 8 , t h e T e c h n i c a l C o r r e c t i o n s A c t o f 1 9 8 8 w a s i n t r o d u c e d i n t h e H o u s e o f R e p r e s e n t a t i v e s ( H . R . 4 3 3 3 ) b y W a y s a n d M e a n s C o m m i t t e e C h a i r m a n R o s t e n k o w s k i a n d C o n g r e s s m a n D u n c a n , a n d i n t h e S e n a t e ( S . 2 2 3 8 ) b y F i n a n c e C o m m i t t e e C h a i r m a n B e n t s e n a n d S e n a t o r P a c k w o o d . P a r a g r a p h s ( 1 ) a n d ( 4 ) o f s e c t i o n 1 0 5 ( c ) - 7 6 - o f t h e b i l l s w e r e i d e n t i c a l t o p a r a g r a p h s ( 1 ) a n d ( 4 ) o f s e c t i o n 1 0 5 ( c ) o f H . R . 2 6 3 6 a n d S . 1 3 5 0 a s i n t r o d u c e d o n J u n e 1 0 , 1 9 8 7 , s e t f o r t h s u p r a . S e c t i o n 1 2 1 o f t h e b i l l s ( H . R . 4 3 3 3 a n d S . 2 2 3 8 ) p r o v i d e d t h a t t h e s e a m e n d m e n t s " s h a l l t a k e e f f e c t a s i f i n c l u d e d i n t h e p r o v i s i o n o f t h e R e f o r m A c t t o w h i c h s u c h a m e n d m e n t r e l a t e s . " O n A p r i l 6 , 1 9 8 8 , t h e s t a f f o f t h e J o i n t C o m m i t t e e o n T a x a t i o n r e l e a s e d i t s D e s c r i p t i o n o f t h e T e c h n i c a l C o r r e c t i o n s A c t o f 1 9 8 8 ( H . R . 4 3 3 3 a n d S . 2 2 3 8 ) ( J C S - 1 0 - 8 8 ) , M a r c h 3 1 , 1 9 8 8 . A t p a g e s 3 4 a n d 3 5 , t h e s t a f f p a m p h l e t d e s c r i p t i o n s o f t h e a b o v e a m e n d m e n t s a r e i d e n t i c a l t o t h e c o m m i t t e e r e p o r t e x p l a n a t i o n s o f t h e s a m e a m e n d m e n t s t o t h e d e f i n i t i o n s o f " i n v e s t m e n t i n t e r e s t " a n d " p e r s o n a l i n t e r e s t " a s p r o p o s e d i n 1 9 8 7 , s e t f o r t h s u p r a . O n J u l y 2 6 , 1 9 8 8 , t h e W a y s a n d M e a n s C o m m i t t e e r e p o r t e d H . R . 4 3 3 3 w i t h a n a m e n d m e n t t h a t r e p l a c e d t h e e n t i r e t e x t o f t h e i n t r o d u c e d b i l l . H . R e p t . 1 0 0 - 7 9 5 , a t 1 ( 1 9 8 8 ) . P a r a g r a p h s ( 1 ) a n d ( 4 ) o f s e c t i o n 1 0 5 ( c ) o f t h e C o m m i t t e e ' s a m e n d m e n t a r e i d e n t i c a l t o t h e i n t r o d u c e d b i l l ' s l a n g u a g e a n d t o p a r a g r a p h s ( 1 ) a n d ( 4 ) o f s e c t i o n 1 0 5 ( c ) o f H . R . 2 6 3 6 a n d S . 1 3 5 0 a s i n t r o d u c e d o n J u n e 1 0 , 1 9 8 7 , s e t f o r t h s u p r a . T h e C o m m i t t e e ' s r e p o r t s t a t e s , i n p e r t i n e n t p a r t , a s f o l l o w s ( H . R e p t . 1 0 0 - 7 9 5 , a t 3 ( 1 9 8 8 ) ) : - 7 7 - 2 T h e W a y s a n d M e a n s C o m m i t t e e ' s a m e n d m e n t a d d e d t i t l e s I I I ( S u b s t a n t i v e T a x P r o v i s i o n s ) a n d I V ( W a y s a n d M e a n s S u b c o m m i t t e e P r o v i s i o n s ) , a n d c h a n g e d t h e s h o r t t i t l e o f t h e b i l l ( s e c . 1 ( a ) ) t o M i s c e l l a n e o u s R e v e n u e A c t o f 1 9 8 8 . I I . E X P L A N A T I O N O F T H E B I L L T I T L E I . - - T E C H N I C A L C O R R E C T I O N S T O T H E T A X R E F O R M A C T O F 1 9 8 6 T h e t e c h n i c a l c o r r e c t i o n t i t l e s ( T i t l e I a n d T i t l e I I ) [ 2 ] c o n t a i n c l e r i c a l , c o n f o r m i n g a n d c l a r i f y i n g a m e n d m e n t s t o t h e p r o v i s i o n s e n a c t e d b y t h e T a x R e f o r m A c t o f 1 9 8 6 ( P . L . 9 9 - 5 1 4 ) a n d o t h e r r e c e n t l y e n a c t e d l e g i s l a t i o n . A l l a m e n d m e n t s a r e [ s i c ] m a d e b y t h e s e t i t l e s a r e m e a n t t o c a r r y o u t t h e i n t e n t o f C o n g r e s s i n e n a c t i n g t h e o r i g i n a l l e g i s l a t i o n . T h e r e f o r e , n o s e p a r a t e " R e a s o n s f o r C h a n g e " i s s e t f o r t h f o r e a c h i n d i v i d u a l a m e n d m e n t . E x c e p t a s o t h e r w i s e d e s c r i b e d , t h e a m e n d m e n t s m a d e b y t h e t e c h n i c a l c o r r e c t i o n t i t l e s w i l l t a k e e f f e c t a s i f i n c l u d e d i n t h e o r i g i n a l l e g i s l a t i o n t o w h i c h e a c h a m e n d m e n t r e l a t e s . T h e r e p o r t ' s d e s c r i p t i o n s o f t h e a m e n d m e n t s t o t h e d e f i n i t i o n s o f " i n v e s t m e n t i n t e r e s t " a n d " p e r s o n a l i n t e r e s t " a r e i d e n t i c a l t o t h e d e s c r i p t i o n s i n t h e s t a f f p a m p h l e t d e s c r i b i n g t h e i n t r o d u c e d b i l l w h i c h a r e i d e n t i c a l t o t h e 1 9 8 7 c o m m i t t e e r e p o r t d e s c r i p t i o n s o f t h e s a m e a m e n d m e n t s , s e t f o r t h s u p r a . H . R e p t . 1 0 0 - 7 9 5 , a t 3 4 , 3 5 ( 1 9 8 8 ) . O n A u g u s t 3 , 1 9 8 8 , t h e F i n a n c e C o m m i t t e e r e p o r t e d S . 2 2 3 8 w i t h a n a m e n d m e n t t h a t r e p l a c e d t h e e n t i r e t e x t o f t h e i n t r o d u c e d b i l l . S . R e p t . 1 0 0 - 4 4 5 , a t 1 ( 1 9 8 8 ) . P a r a g r a p h s ( 1 ) a n d ( 4 ) o f s e c t i o n 1 0 5 ( c ) o f t h e C o m m i t t e e ' s a m e n d m e n t a r e i d e n t i c a l t o t h e i n t r o d u c e d b i l l ' s l a n g u a g e a n d t o p a r a g r a p h s ( 1 ) a n d ( 4 ) o f s e c t i o n 1 0 5 ( c ) a s i n t r o d u c e d i n 1 9 8 7 i n H . R . 2 6 3 6 a n d S . 1 3 5 0 , - 7 8 - 3 T h e F i n a n c e C o m m i t t e e ' s a m e n d m e n t a d d e d t i t l e s I I I ( C o r r e c t i o n s t o C o l l e c t i o n a n d E x e m p t i o n P r o c e d u r e s f o r E x c i s e T a x e s o n D i e s e l a n d N o n g a s o l i n e A v i a t i o n F u e l s ) , I V ( O t h e r C o r r e c t i o n s a n d M o d i f i c a t i o n s ) , V ( R a i l r o a d U n e m p l o y m e n t a n d R e t i r e m e n t A m e n d m e n t s ) , a n d V I ( S o c i a l S e c u r i t y A c t A m e n d m e n t s ) , b u t d i d n o t c h a n g e t h e s h o r t t i t l e o f t h e b i l l ( s e c . 1 ( a ) ) . s e t f o r t h s u p r a . T h e f i r s t p a r a g r a p h o f t h e C o m m i t t e e r e p o r t ' s e x p l a n a t i o n o f t h e b i l l i s i d e n t i c a l t o t h e c o r r e s p o n d i n g p a r a g r a p h o f t h e W a y s a n d M e a n s C o m m i t t e e ' s r e p o r t w h i c h i s i d e n t i c a l t o t h e C o m m i t t e e r e p o r t e x p l a n a t i o n s o f t h e s a m e a m e n d m e n t a s i n t r o d u c e d o n J u n e 1 0 , 1 9 8 7 i n H . R . 2 6 3 6 a n d S . 1 3 5 0 , s e t f o r t h s u p r a . 3 S . R e p t . 1 0 0 - 4 4 5 , a t 4 ( 1 9 8 8 ) . T h e F i n a n c e C o m m i t t e e r e p o r t ' s d e s c r i p t i o n s o f t h e a m e n d m e n t s t o t h e d e f i n i t i o n s o f " i n v e s t m e n t i n t e r e s t " a n d " p e r s o n a l i n t e r e s t " a r e i d e n t i c a l t o t h e d e s c r i p t i o n s i n t h e s t a f f p a m p h l e t d e s c r i b i n g t h e i n t r o d u c e d b i l l w h i c h a r e i d e n t i c a l t o t h e 1 9 8 7 c o m m i t t e e r e p o r t e x p l a n a t i o n s o f t h e s a m e a m e n d m e n t s , s e t f o r t h s u p r a . I d . a t 3 5 , 3 6 . T h e S e n a t e c o n s i d e r e d S . 2 2 3 8 a n d , a f t e r c o m p l e t i n g w o r k o n f l o o r a m e n d m e n t s , c a l l e d u p t h e H o u s e - p a s s e d b i l l ( H . R . 4 3 3 3 ) , s u b s t i t u t e d t h e t e x t o f S . 2 2 3 8 a s a m e n d e d , p a s s e d H . R . 4 3 3 3 a s s o a m e n d e d , a n d a s k e d f o r a c o n f e r e n c e . 1 3 4 C o n g . R e c . 2 9 7 9 2 ( O c t . 1 1 , 1 9 8 8 ) . T h e H o u s e a n d S e n a t e a m e n d m e n t s t o t h e i n v e s t m e n t i n t e r e s t a n d p e r s o n a l i n t e r e s t d e f i n i t i o n s b e i n g i d e n t i c a l , t h e y w e r e a p p r o v e d w i t h o u t f u r t h e r e x p l a n a t i o n b y t h e c o n f e r e n c e c o m m i t t e e . H . C o n f . R e p t . 1 0 0 - 1 1 0 4 , V o l . I a t 5 3 , 5 4 , - 7 9 - V o l . I I a t 2 ( 1 9 8 8 ) , 1 9 8 8 - 3 C . B . 4 7 3 , 4 9 2 ; s e e S t a f f o f J o i n t C o m m i t t e e o n T a x a t i o n , C o m p a r i s o n o f D i f f e r i n g P r o v i s i o n s o f T e c h n i c a l C o r r e c t i o n s ( J C X - 3 0 - 8 8 ) , 2 ( 1 9 8 8 ) . T h e a b o v e - d e s c r i b e d a m e n d m e n t s w e r e e n a c t e d b y p a r a g r a p h s ( 1 ) a n d ( 4 ) o f s e c t i o n 1 0 0 5 ( c ) o f t h e T e c h n i c a l a n d M i s c e l l a n e o u s R e v e n u e A c t o f 1 9 8 8 ( T A M R A 1 9 8 8 ) , P u b . L . 1 0 0 - 6 4 7 , 1 0 2 S t a t . 3 3 4 2 , 3 3 9 0 ; b y s e c t i o n 1 0 1 9 ( a ) o f t h a t A c t t h e y t o o k e f f e c t a s i f i n c l u d e d i n t h e r e s p e c t i v e T R A 1 9 8 6 p r o v i s i o n s . T A M R A 1 9 8 8 s e c . 1 0 1 9 ( a ) , 1 0 2 S t a t . a t 3 5 9 3 . - 8 0 - R U W E , J . , c o n c u r r i n g : I a g r e e w i t h t h e r e s u l t r e a c h e d b y t h e m a j o r i t y ; h o w e v e r , I c a n n o t a g r e e w i t h t h e m a j o r i t y ' s s u g g e s t i o n t h a t t h e p e r s o n a l n a t u r e o f t h e u n d e r l y i n g i n c o m e t a x d e f i c i e n c y a n d t h e r e l a t e d i n t e r e s t p l a y s n o r o l e i n d e t e r m i n i n g t h e v a l i d i t y o f s e c t i o n 1 . 1 6 3 - 9 T ( b ) ( 2 ) ( i ) ( A ) , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , 5 2 F e d . R e g . 4 8 4 0 7 ( D e c . 2 2 , 1 9 8 7 ) . O n t h e c o n t r a r y , a s I m a d e c l e a r i n m y d i s s e n t i n g o p i n i o n i n R e d l a r k v . C o m m i s s i o n e r , 1 0 6 T . C . 3 1 , 5 8 , 6 0 ( 1 9 9 6 ) , I b e l i e v e t h i s t o b e a r e l e v a n t a n d i m p o r t a n t f a c t o r . T h e C o u r t s o f A p p e a l s t h a t h a v e a d d r e s s e d t h i s i s s u e s e e m t o a g r e e . S e e K i k a l o s v . C o m m i s s i o n e r , 1 9 0 F . 3 d 7 9 1 , 7 9 7 - 7 9 8 ( 7 t h C i r . 1 9 9 9 ) , r e v g . T . C . M e m o . 1 9 9 8 - 9 2 ; M c D o n n e l l v . U n i t e d S t a t e s , 1 8 0 F . 3 d 7 2 1 , 7 2 3 ( 6 t h C i r . 1 9 9 9 ) ; A l l e n v . U n i t e d S t a t e s , 1 7 3 F . 3 d 5 3 3 , 5 3 7 ( 4 t h C i r . 1 9 9 9 ) ; R e d l a r k v . C o m m i s s i o n e r , 1 4 1 F . 3 d 9 3 6 , 9 4 1 ( 9 t h C i r . 1 9 9 8 ) , r e v g . a n d r e m a n d i n g 1 0 6 T . C . 3 1 ( 1 9 9 6 ) ; M i l l e r v . U n i t e d S t a t e s , 6 5 F . 3 d 6 8 7 , 6 9 0 - 6 9 1 ( 8 t h C i r . 1 9 9 5 ) . - 8 1 - T H O R N T O N , J . , c o n c u r r i n g : I a m c o n c e r n e d t h a t t h e m a j o r i t y o p i n i o n m a y c o n t r i b u t e t o c o n f u s i o n o v e r t h e i n t e r p r e t i v e w e i g h t t h i s C o u r t w i l l a c c o r d n o n a u t h o r i t a t i v e c o n g r e s s i o n a l s t a f f m a t e r i a l s . I n i t s a n a l y s i s , t h e m a j o r i t y o p i n i o n r e l i e s h e a v i l y o n c e r t a i n l a n g u a g e a p p e a r i n g i n t h e J o i n t C o m m i t t e e o n T a x a t i o n G e n e r a l E x p l a n a t i o n o f t h e T a x R e f o r m A c t o f 1 9 8 6 ( t h e B l u e B o o k ) . I n R e d l a r k v . C o m m i s s i o n e r , 1 0 6 T . C . 3 1 , 4 5 - 4 6 ( 1 9 9 6 ) , r e v d . a n d r e m a n d e d 1 4 1 F . 3 d 9 3 6 ( 9 t h C i r . 1 9 9 8 ) , t h i s C o u r t p o i n t e d l y d i s r e g a r d e d t h i s s a m e B l u e B o o k l a n g u a g e , s t a t i n g : W h e r e t h e r e i s n o c o r r o b o r a t i o n i n t h e a c t u a l l e g i s l a t i v e h i s t o r y , w e s h a l l n o t h e s i t a t e t o d i s r e g a r d t h e G e n e r a l E x p l a n a t i o n [ o f t h e B l u e B o o k ] a s f a r a s c o n g r e s s i o n a l i n t e n t i s c o n c e r n e d . * * * G i v e n t h e c l e a r t h r u s t o f t h e c o n f e r e n c e c o m m i t t e e r e p o r t , t h e G e n e r a l E x p l a n a t i o n [ o f t h e B l u e B o o k ] i s w i t h o u t f o u n d a t i o n a n d m u s t f a l l b y t h e w a y s i d e . T o c o n c l u d e o t h e r w i s e w o u l d e l e v a t e i t t o a s t a t u s a n d a c c o r d i t a d e f e r e n c e t o w h i c h i t s i m p l y i s n o t e n t i t l e d . O t h e r o p i n i o n s o f t h i s C o u r t e c h o t h e n o t i o n t h a t w e r e q u i r e s o m e d i r e c t c o r r o b o r a t i o n o f c o n g r e s s i o n a l i n t e n t i o n s b e f o r e w e d e f e r t o B l u e B o o k e x p r e s s i o n s t h e r e o f . S e e A l l e n v . C o m m i s s i o n e r , 1 1 8 T . C . 1 , 1 5 ( 2 0 0 2 ) ( " A l t h o u g h t h e S t a f f o f t h e J o i n t C o m m i t t e e ' s e x p l a n a t i o n o f a t a x s t a t u t e m a y b e e n t i t l e d t o r e s p e c t a s a d o c u m e n t t h a t i s p r e p a r e d i n c o n n e c t i o n w i t h t h e l e g i s l a t i v e p r o c e s s b y i n d i v i d u a l s w h o a r e i n t i m a t e l y i n v o l v e d i n t h a t p r o c e s s , w e s h a l l n o t h e s i t a t e t o d i s r e g a r d t h e e x p r e s s i o n s s e t f o r t h t h e r e i n w h e r e , a s h e r e , t h o s e e x p r e s s i o n s a r e b a r r e n o f - 8 2 - c o r r o b o r a t i o n i n t h e l e g i s l a t i v e h i s t o r y . " ) ; Z i n n i e l v . C o m m i s s i o n e r , 8 9 T . C . 3 5 7 , 3 6 7 ( 1 9 8 7 ) ( " t h e p o r t i o n o f t h e G e n e r a l E x p l a n a t i o n [ o f t h e B l u e B o o k ] * * * , s t a n d i n g a l o n e , w i t h o u t a n y d i r e c t e v i d e n c e o f l e g i s l a t i v e i n t e n t , i s n o t u n e q u i v o c a l e v i d e n c e o f l e g i s l a t i v e i n t e n t " ) , a f f d . 8 8 3 F . 2 d 1 3 5 0 ( 7 t h C i r . 1 9 8 9 ) . T h e m a j o r i t y o p i n i o n ' s r e l i a n c e o n t h e B l u e B o o k i n o v e r t u r n i n g t h i s C o u r t ' s d e c i s i o n i n R e d l a r k v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a , r a i s e s a t l e a s t t h r e e c o n c e r n s : F i r s t , t o t h e e x t e n t t h e m a j o r i t y o p i n i o n p u r p o r t s t o f i n d c o r r o b o r a t i o n f o r t h e B l u e B o o k l a n g u a g e i n a J o i n t C o m m i t t e e s t a f f s u m m a r y " p u b l i s h e d " d u r i n g t h e c o n f e r e n c e o n t h e 1 9 8 6 A c t ( a n d n o t e x p r e s s l y c o n s i d e r e d i n t h i s C o u r t ' s R e d l a r k o p i n i o n ) , i t i s u n s a t i s f a c t o r y . T h e J o i n t C o m m i t t e e s t a f f s u m m a r y i s s c a r c e l y m o r e r e l i a b l e a n i n d i c a t o r o f c o n g r e s s i o n a l i n t e n t i o n s t h a n t h e B l u e B o o k i t s e l f . L i k e t h e B l u e B o o k , t h e J o i n t C o m m i t t e e s u m m a r y w a s a s t a f f - g e n e r a t e d d o c u m e n t ; i t w a s r e l e a s e d a s a c o m m i t t e e p r i n t r a t h e r t h a n a s a r e p o r t ; t h e r e i s n o i n d i c a t i o n t h a t a n y M e m b e r o f C o n g r e s s a p p r o v e d i t d u r i n g c o n s i d e r a t i o n o f t h e 1 9 8 6 A c t . A m e r e p r o l i f e r a t i o n ( o r m o r e p r e c i s e l y , a m e r e d o u b l i n g u p ) o f s t a f f - g e n e r a t e d m a t e r i a l s c a n n o t s u p p l y t h e w a n t o f d i r e c t e v i d e n c e o f c o n g r e s s i o n a l i n t e n t i o n s . - 8 3 - S e c o n d , t o t h e e x t e n t t h e m a j o r i t y o p i n i o n m e a n s t o r e p u d i a t e t h e v i e w s o f t h i s C o u r t a s e x p r e s s e d i n R e d l a r k a n d o t h e r o p i n i o n s , r e q u i r i n g s o m e d i r e c t c o r r o b o r a t i o n o f B l u e B o o k e x p r e s s i o n s o f c o n g r e s s i o n a l i n t e n t i o n s , i t r a i s e s s i g n i f i c a n t q u e s t i o n s a b o u t t h e s t a n d a r d t h i s C o u r t n o w i n t e n d s t o a p p l y i n a s s e s s i n g t h e i n t e r p r e t i v e w e i g h t t o a c c o r d m a t e r i a l s l i k e t h e B l u e B o o k t h a t t e c h n i c a l l y a r e n o t p a r t o f t h e l e g i s l a t i v e h i s t o r y . T h e o n l y e x p r e s s c l u e p r o v i d e d b y t h e m a j o r i t y o p i n i o n a p p e a r s i n i t s s t a t e m e n t t h a t " i f a B l u e B o o k w e r e t o c o n f l i c t w i t h e n a c t e d l a n g u a g e o r c o n t r o l l i n g l e g i s l a t i v e h i s t o r y , t h e n t h e s t a t u t o r y l a n g u a g e o r t h e c o n t r o l l i n g l e g i s l a t i v e h i s t o r y w o u l d p r e v a i l . " M a j o r i t y o p . p . 3 5 . T h i s s t a t e m e n t m i g h t b e c o n s t r u e d a s s u g g e s t i n g t h a t , e v e n i n t h e a b s e n c e o f d i r e c t c o r r o b o r a t i o n i n t h e s t a t u t e o r o t h e r c o n t r o l l i n g l e g i s l a t i v e m a t e r i a l s , a B l u e B o o k e x p l a n a t i o n w i l l b e c o n s i d e r e d a s c o n t r o l l i n g u n l e s s i t a c t u a l l y c o n f l i c t s w i t h t h e s e m a t e r i a l s . A n y s u c h s u g g e s t i o n i s t r o u b l e s o m e . A s h a s b e e n o b s e r v e d e l s e w h e r e , t h e r e s h o u l d b e n o " o n e g e n e r i c s t a n d a r d f o r a s s e s s i n g t h e B l u e B o o k ' s a u t h o r i t y " ; r a t h e r , t h e " B l u e B o o k ' s i n t e r p r e t a t i v e w e i g h t d e p e n d s , i n l a r g e m e a s u r e , o n t h e r o l e i t i s p e r f o r m i n g . " L i v i n g s t o n , " W h a t ' s B l u e a n d W h i t e a n d N o t Q u i t e a s G o o d a s a C o m m i t t e e R e p o r t : G e n e r a l E x p l a n a t i o n s a n d t h e R o l e o f ' S u b s e q u e n t ' T a x L e g i s l a t i v e H i s t o r y " , 1 1 A m . J . T a x P o l y . 9 1 , 1 0 5 , 1 2 2 ( 1 9 9 4 ) . W h e r e , a s h e r e , a B l u e B o o k e x p l a n a t i o n d o e s - 8 4 - m o r e t h a n m e r e l y c o l l a t e m a t e r i a l s f r o m t h e o f f i c i a l c o m m i t t e e r e p o r t s o r c l a r i f y i n c o n s i s t e n c i e s t h e r e i n , a n d i n s t e a d p u r p o r t s t o a d d a n e w g l o s s t o t h e s t a t u t e , w e s h o u l d b e f r e e t o d i s r e g a r d t h e B l u e B o o k e x p l a n a t i o n o r a t l e a s t a c c o r d i t g r e a t l y r e d u c e d i n t e r p r e t i v e w e i g h t . T h i r d , t h e s t a r k d i v e r g e n c e b e t w e e n t h i s C o u r t ' s a n a l y s i s i n R e d l a r k , w h e r e w e f e l t c o m p e l l e d t o d i s r e g a r d t h e B l u e B o o k l a n g u a g e a l t o g e t h e r , a n d i n t h e m a j o r i t y o p i n i o n , w h i c h a p p e a r s t o t r e a t i t a s a s u b s t a n t i a l c o m p o n e n t o f i t s a n a l y s i s , m i g h t b e t h o u g h t t o l a r g e l y a c c o u n t f o r t h e d i f f e r e n t r e s u l t s t h e n a n d n o w . A s d e m o n s t r a t e d , h o w e v e r , b y t h e d e c i s i o n s o f t h e f i v e c o u r t s o f a p p e a l t o a d d r e s s t h i s i s s u e , w h i c h h a v e c o a l e s c e d a r o u n d a s t r a i g h t f o r w a r d a n a l y s i s o f j u d i c i a l d e f e r e n c e t o a g e n c y a c t i o n s , t h e B l u e B o o k l a n g u a g e ( w i t h o r w i t h o u t t h e J o i n t C o m m i t t e e s u m m a r y ) i s n o t d i s p o s i t i v e o f t h e v a l i d i t y o f t h e T r e a s u r y r e g u l a t i o n s ( w h i c h i s , a f t e r a l l , t h e i s s u e b e f o r e u s ) . R a t h e r , t h e T r e a s u r y r e g u l a t i o n s a r e u l t i m a t e l y v a l i d a t e d a s r e a s o n a b l y i n t e r p r e t i n g a f a c i a l l y a m b i g u o u s s t a t u t e . T h e B l u e B o o k l a n g u a g e i n q u e s t i o n , w h i l e s u p p o r t i v e o f t h i s r e s u l t , i s n o t e s s e n t i a l t o i t . B y u n d u l y e l e v a t i n g t h e B l u e B o o k ' s r o l e i n o u r a n a l y s i s , w e r i s k g i v i n g e n c o u r a g e m e n t t o i n v e n t i v e c o u n s e l i n f u t u r e c a s e s t o t r o l l d e e p l y f o r o t h e r t y p e s o f n o n c o n t r o l l i n g l e g i s l a t i v e m a t e r i a l s t h a t m i g h t b e a r g u e d t o b e t o k e n c o n g r e s s i o n a l i n t e n t . G E R B E R a n d G A L E , J J . , a g r e e w i t h t h i s c o n c u r r i n g o p i n i o n . - 8 5 - W E L L S , C . J . , d i s s e n t i n g : I r e s p e c t f u l l y d i s s e n t f r o m t h e m a j o r i t y ' s r e f u s a l t o f o l l o w R e d l a r k v . C o m m i s s i o n e r , 1 0 6 T . C . 3 1 ( 1 9 9 6 ) , r e v d . a n d r e m a n d e d 1 4 1 F . 3 d 9 3 6 ( 9 t h C i r . 1 9 9 8 ) . T h e m e a n i n g o f s e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( A ) c a n b e d i s c e r n e d f r o m a p l a i n r e a d i n g o f t h e l a n g u a g e o f t h a t s e c t i o n . M o r e o v e r , p r i o r c a s e l a w d e f i n e d t h e r e q u i r e d n e x u s b e t w e e n a n i n t e r e s t e x p e n s e o n a d e f i c i e n c y a n d a t r a d e o r b u s i n e s s , a n d C o n g r e s s d i d n o t i n d i c a t e a n y i n t e n t t o o v e r t u r n t h e s e c a s e s . A l s o , t h e m a j o r i t y p l a c e d u n d u e e m p h a s i s a n d r e l i a n c e o n t h e B l u e B o o k i n v a l i d a t i n g s e c t i o n 1 . 1 6 3 - 9 T ( b ) ( 2 ) ( i ) ( A ) , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , 5 2 F e d . R e g . 4 8 4 0 7 ( D e c . 2 2 , 1 9 8 7 ) i n c o n t r a v e n t i o n o f p r e c e d e n t . T h e m a j o r i t y c o n t e n d s t h a t t h e l a n g u a g e o f s e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( A ) i s a m b i g u o u s , b u t t h e m a j o r i t y p r o v i d e s l i t t l e a n a l y s i s o f t h e s t a t u t e i t s e l f . S e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( A ) p r o v i d e s a s f o l l o w s : S e c . 1 6 3 ( h ) D i s a l l o w a n c e o f D e d u c t i o n f o r P e r s o n a l I n t e r e s t . - - ( 1 ) I n g e n e r a l . - - I n t h e c a s e o f a t a x p a y e r o t h e r t h a n a c o r p o r a t i o n , n o d e d u c t i o n s h a l l b e a l l o w e d u n d e r t h i s c h a p t e r f o r p e r s o n a l i n t e r e s t p a i d o r a c c r u e d d u r i n g t h e t a x a b l e y e a r . ( 2 ) P e r s o n a l i n t e r e s t . - - F o r p u r p o s e s o f t h i s s e c t i o n , t h e t e r m " p e r s o n a l i n t e r e s t " m e a n s a n y i n t e r e s t a l l o w a b l e a s a d e d u c t i o n u n d e r t h i s c h a p t e r o t h e r t h a n - ( A ) i n t e r e s t p a i d o r a c c r u e d o n i n d e b t e d n e s s p r o p e r l y a l l o c a b l e t o a t r a d e o r b u s i n e s s ( o t h e r t h a n t h e t r a d e o r b u s i n e s s o f p e r f o r m i n g s e r v i c e s a s a n e m p l o y e e ) . - 8 6 - P e t i t i o n e r s c o n t e n d t h a t t h e y s h o u l d b e p e r m i t t e d t o d e d u c t i n t e r e s t p a i d o n a d e f i c i e n c y a r i s i n g f r o m d i s a l l o w e d S c h e d u l e C d e d u c t i o n s r e l a t i n g t o a s o l e p r o p r i e t o r s h i p , a l a w f i r m . A l t h o u g h s e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 1 ) d i s a l l o w s p e r s o n a l i n t e r e s t d e d u c t i o n s , t h e r e a c h o f t h a t s e c t i o n i s t r u n c a t e d b y s e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( A ) , w h i c h e x c e p t s i n t e r e s t " p r o p e r l y a l l o c a b l e " t o a t r a d e o r b u s i n e s s f r o m t h e d e f i n i t i o n o f p e r s o n a l i n t e r e s t . C o n g r e s s d i d n o t p r o v i d e a d e f i n i t i o n f o r i n t e r e s t " p r o p e r l y a l l o c a b l e " t o a t r a d e o r b u s i n e s s . I n i n t e r p r e t i n g w h a t C o n g r e s s m e a n t b y " p r o p e r l y a l l o c a b l e " t o a t r a d e o r b u s i n e s s , h o w e v e r , c o u r t s s h o u l d g i v e t h e p h r a s e " p r o p e r l y a l l o c a b l e " i t s u s u a l o r p l a i n m e a n i n g . U n i t e d S t a t e s v . U r r a b a z o , 2 3 4 F . 3 d 9 0 4 ( 5 t h C i r . 2 0 0 0 ) . A r e a s o n a b l e r e a d i n g o f t h e p h r a s e " p r o p e r l y a l l o c a b l e " w o u l d c o n c l u d e t h a t t h e p h r a s e m e a n s f a i r l y o r c o r r e c t l y r e l a t i n g t o a t r a d e o r b u s i n e s s . I n t e r e s t p a i d o n d e f i c i e n c i e s a r i s i n g f r o m d e d u c t i o n s t a k e n b y a s o l e p r o p r i e t o r s h i p s h o u l d f a l l w i t h i n t h i s c l a s s o f i n t e r e s t . C o u r t s s h o u l d o n l y d e p a r t f r o m t h e p l a i n l a n g u a g e o f a s t a t u t e t o , " a v o i d a r e s u l t s o b i z a r r e t h a t C o n g r e s s c o u l d n o t h a v e i n t e n d e d i t " . W i t h r o w v . R o e l l , 2 8 8 F . 3 d 1 9 9 , 2 0 3 ( 5 t h C i r . 2 0 0 2 ) . R e a c h i n g t h e c o n c l u s i o n t h a t t h e i n t e r e s t p a i d o n a d e f i c i e n c y a r i s i n g f r o m a s o l e p r o p r i e t o r s h i p i s " p r o p e r l y a l l o c a b l e " t o a t r a d e o r b u s i n e s s i s s u r e l y n o t a b i z a r r e r e s u l t . T h e i n t e n t o f C o n g r e s s i s b e s t d e t e r m i n e d b y e x a m i n i n g t h e l a n g u a g e o f t h e s t a t u t e . D i a l O n e o f t h e M i d - S o u t h , I n c . v . - 8 7 - B e l l S o u t h T e l e c o m m s . , I n c . , 2 6 9 F . 3 d 5 2 3 ( 5 t h C i r . 2 0 0 1 ) . C o n g r e s s d e f i n e d t h e t y p e s o f i n t e r e s t e x c e p t e d f r o m " p e r s o n a l i n t e r e s t " b y d i r e c t r e f e r e n c e s t o o t h e r c o d e s e c t i o n s , e x c e p t f o r i n t e r e s t " p r o p e r l y a l l o c a b l e " t o t r a d e o r b u s i n e s s i n c o m e . F r o m t h i s i t c a n b e i n f e r r e d t h a t t h e i n t e n t o f C o n g r e s s w a s t o u s e t h e p l a i n m e a n i n g o f t h e t e r m " p r o p e r l y a l l o c a b l e " t o t r a d e o r b u s i n e s s i n t e r e s t . I n s e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( B ) , C o n g r e s s r e f e r s t o s e c t i o n 1 6 3 ( d ) f o r a d e f i n i t i o n o f i n v e s t m e n t i n t e r e s t . I n s e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( C ) , C o n g r e s s r e f e r s t o s e c t i o n 4 6 9 f o r t h e d e f i n i t i o n o f p o r t f o l i o i n t e r e s t . I n s e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( D ) , C o n g r e s s r e f e r s t o s e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 3 ) f o r a d e f i n i t i o n o f q u a l i f i e d r e s i d e n c e i n t e r e s t . I n s e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( E ) , C o n g r e s s r e f e r s t o s e c t i o n 6 6 0 1 . F i n a l l y , i n s e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( F ) , C o n g r e s s r e f e r s t o s e c t i o n 2 2 1 f o r a d e f i n i t i o n o f i n t e r e s t o n e d u c a t i o n a l l o a n s . C o n g r e s s a l s o p r o v i d e d s o m e i n d i c a t i o n o f w h a t c o n s t i t u t e s i n t e r e s t " p r o p e r l y a l l o c a b l e " t o t r a d e o r b u s i n e s s i n s e c t i o n 4 6 9 ( e ) , r e l a t i n g t o t h e p a s s i v e a c t i v i t y l o s s r u l e s . T h e m e a n i n g o f " p r o p e r l y a l l o c a b l e " m a y b e d e t e r m i n e d b y l o o k i n g a t a d j o i n i n g w o r d s a n d p h r a s e s . S i m m o n s v . U n i t e d S t a t e s , 3 0 8 F . 2 d 9 3 8 , 9 4 3 - 9 4 4 ( 5 t h C i r . 1 9 6 2 ) . S e c t i o n s 4 6 9 ( e ) ( 1 ) ( A ) ( i ) ( I I ) a n d ( I I I ) p r o v i d e : S e c . 4 6 9 ( e ) S p e c i a l R u l e s f o r D e t e r m i n i n g I n c o m e o r L o s s F r o m a P a s s i v e A c t i v i t y . - - F o r p u r p o s e s o f t h i s s e c t i o n - - ( 1 ) C e r t a i n i n c o m e n o t t r e a t e d a s i n c o m e f r o m - 8 8 - 1 T h e T e c h n i c a l a n d M i s c e l l a n e o u s R e v e n u e A c t o f 1 9 8 8 , P u b . L . 1 0 0 - 6 4 7 , s e c . 1 0 0 5 ( c ) ( 4 ) , 1 0 2 S t a t . 3 3 4 2 , 3 3 9 0 , H . R e p t . 1 0 0 - 7 9 5 , a t 3 3 - 3 7 ( 1 9 8 8 ) . p a s s i v e a c t i v i t y . - - I n d e t e r m i n i n g t h e i n c o m e o r l o s s f r o m a n y a c t i v i t y . - - ( A ) I n g e n e r a l . - - T h e r e s h a l l n o t b e t a k e n i n t o a c c o u n t - - ( i ) a n y - * * * * * * * ( I I ) e x p e n s e s ( o t h e r t h a n i n t e r e s t ) w h i c h a r e c l e a r l y a n d d i r e c t l y a l l o c a b l e t o s u c h g r o s s i n c o m e , a n d ( I I I ) i n t e r e s t e x p e n s e p r o p e r l y a l l o c a b l e t o s u c h g r o s s i n c o m e * * * I n 1 9 8 6 , s e c t i o n 4 6 9 ( e ) w a s e n a c t e d c o n c u r r e n t l y w i t h s e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( A ) . A s o r i g i n a l l y e n a c t e d , s e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( A ) r e a d " i n c u r r e d o r c o n t i n u e d i n c o n n e c t i o n w i t h t h e c o n d u c t o f " a n d w a s c h a n g e d i n 1 9 8 8 t o " p r o p e r l y a l l o c a b l e " . 1 T h i s w a s d o n e i n a n e f f o r t t o h a r m o n i z e s e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( A ) w i t h s e c t i o n 4 6 9 ( e ) . W h e n C o n g r e s s e n a c t e d s e c t i o n 4 6 9 ( e ) a n d l a t e r a m e n d e d s e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( A ) , i t h a d t h e o p p o r t u n i t y t o p l a c e l i m i t s o n t h e r e l a t i o n s h i p t h a t a n i n t e r e s t e x p e n s e m u s t b e a r t o t h e c o n d u c t o f a n a c t i v e t r a d e o r b u s i n e s s . C o n g r e s s e x p l i c i t l y l i m i t e d t h e " c l e a r l y a n d d i r e c t l y a l l o c a b l e " s t a n d a r d t o b u s i n e s s e x p e n s e s a n d t h e " p r o p e r l y a l l o c a b l e " s t a n d a r d t o i n t e r e s t e x p e n s e s . I t r e a s o n a b l y c a n b e i n f e r r e d t h a t " c l e a r l y a n d - 8 9 - d i r e c t l y a l l o c a b l e " i s m o r e r e s t r i c t i v e t h a n " p r o p e r l y a l l o c a b l e " . C o n g r e s s c o u l d h a v e u s e d t h e s a m e s t a n d a r d , " c l e a r l y a n d d i r e c t l y " i n s e c t i o n s 4 6 9 ( e ) a n d 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( A ) , y e t , i n s t e a d , u s e d t h e " p r o p e r l y a l l o c a b l e " s t a n d a r d f o r s e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( A ) . C a s e l a w p r i o r t o t h e e n a c t m e n t o f s e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( A ) d e f i n e d t h e n e x u s b e t w e e n a n i n t e r e s t e x p e n s e a n d a t r a d e o r b u s i n e s s . A n i n t e r e s t e x p e n s e a r i s i n g f r o m a d e f i c i e n c y r e l a t e d t o a t r a d e o r b u s i n e s s w a s t r e a t e d l i k e o t h e r b u s i n e s s e x p e n s e s a n d c o u l d b e d e d u c t e d b y a s o l e p r o p r i e t o r s h i p . S t a n d i n g v . C o m m i s s i o n e r , 2 8 T . C . 7 8 9 ( 1 9 5 7 , a f f d . 2 5 9 F . 2 d 4 5 0 ( 4 t h C i r . 1 9 5 8 ) ; s e e P o l k v . C o m m i s s i o n e r , 3 1 T . C . 4 1 2 ( 1 9 5 8 ) , a f f d . 2 7 6 F . 2 d 6 0 1 ( 1 0 t h C i r . 1 9 6 0 ) ; s e e a l s o R e i s e v . C o m m i s s i o n e r , 3 5 T . C . 5 7 1 ( 1 9 6 1 ) , a f f d . 2 9 9 F . 2 d 3 8 0 ( 7 t h C i r . 1 9 6 2 ) . T h e a b o v e c a s e s r e l i e d o n s e c t i o n s 2 2 ( n ) ( 1 ) , 2 3 ( a ) ( 1 ) ( A ) a n d 1 2 2 ( d ) ( 5 ) o f t h e I n t e r n a l R e v e n u e C o d e o f 1 9 3 9 . T h i s d e f i n i t i o n c o m p o r t s w i t h t h e h o l d i n g i n U n i t e d S t a t e s v . G i l m o r e , 3 7 2 U . S . 3 9 , 4 9 ( 1 9 6 3 ) , w h i c h p r o v i d e d t h a t t h e r e l e v a n t i n q u i r y i s w h e t h e r " t h e o r i g i n a n d c h a r a c t e r o f t h e c l a i m w i t h r e s p e c t t o w h i c h a n e x p e n s e w a s i n c u r r e d * * * i s t h e c o n t r o l l i n g b a s i c t e s t o f w h e t h e r t h e e x p e n s e w a s ' b u s i n e s s ' o r ' p e r s o n a l ' * * * " . I d . C o n g r e s s i s c o n s i d e r e d t o b e a w a r e o f t h e s e c a s e s a n d t h e d e c i s i o n s e x i s t i n g b e f o r e e n a c t m e n t o f l e g i s l a t i o n . D r e s s e r I n d u s . v . U n i t e d S t a t e s , 2 3 8 F . 3 d 6 0 3 ( 5 t h C i r . 2 0 0 1 ) . C o n g r e s s i s c o n s i d e r e d t o b e a w a r e o f " a l l p e r t i n e n t j u d g m e n t s b y o u r - 9 0 - b r a n c h . " U n i t e d S t a t e s v . B a r l o w , 4 1 F . 3 d 9 3 5 , 9 4 3 ( 5 t h C i r . 1 9 9 4 ) . T h u s , C o n g r e s s i s c o n s i d e r e d t o h a v e b e e n a w a r e o f S t a n d i n g , P o l k , a n d R e i s e w h e n e n a c t i n g s e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( A ) . T h e m a j o r i t y c o n t e n d s t h a t S t a n d i n g , P o l k , a n d R e i s e w e r e r e n d e r e d i n e f f e c t i v e b y t h e p a s s a g e o f s e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( A ) b e c a u s e s e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( A ) i s d i f f e r e n t f r o m t h e s t a t u t e s o n w h i c h t h e h o l d i n g s o f t h o s e c a s e s w e r e b a s e d , a n d t h u s t h i s c h a n g e i n l a n g u a g e i n d i c a t e s a c h a n g e i n t h e m e a n i n g o f t h e s t a t u t e . M a j o r i t y o p . p . 2 9 ( c i t i n g R u s s e l l o v . U n i t e d S t a t e s , 4 6 4 U . S . 1 6 ( 1 9 8 3 ) ) . H o w e v e r , i t i s w e l l s e t t l e d t h a t w h e n C o n g r e s s s e e k s t o o v e r t u r n p r i o r c a s e l a w , i t m u s t d o s o i n a n e x p l i c i t m a n n e r ; a n i m p l i c i t i n f e r e n c e t o c h a n g e t h e s t a t u s q u o i s i m p e r m i s s i b l e . B u s h v . O c e a n s I n t l . , 6 2 1 F . 2 d 2 0 7 ( 5 t h C i r . 1 9 8 0 ) , s e e S e a - L a n d S e r v . , I n c . v . U n i t e d S t a t e s , 8 7 4 F . 2 d 1 6 9 , 1 7 2 - 1 7 3 ( 3 d C i r . 1 9 8 9 ) . W h e r e C o n g r e s s i n t e n d s t o o v e r t u r n p r i o r l a w , i t m u s t d o s o i n " c l e a r , u n m i s t a k a b l e , a n d u n a r g u a b l e l a n g u a g e . " U n i t e d S t a t e s v . S i n g l e t o n , 1 6 5 F . 3 d 1 2 9 7 , 1 3 0 2 ( 1 0 t h C i r . 1 9 9 9 ) . C o n f e r e n c e c o m m i t t e e r e p o r t s a r e v a l u a b l e i n d e t e r m i n i n g i f C o n g r e s s i n t e n d e d t o o v e r t u r n p r i o r l a w , S e a - L a n d S e r v . , I n c . v . U n i t e d S t a t e s , s u p r a ; s e e U n i t e d S t a t e s v . E d w a r d s , 2 3 F . 2 d 4 7 7 ( 8 t h C i r . 1 9 2 7 ) . C o n g r e s s d i d n o t e x p r e s s a n y i n t e n t i o n t o o v e r t u r n S t a n d i n g , P o l k , a n d R e i s e , i n t h e c o n f e r e n c e c o m m i t t e e r e p o r t s o r e l s e w h e r e i n t h e l e g i s l a t i v e h i s t o r y o f t h e T a x R e f o r m A c t o f 1 9 8 6 ( 1 9 8 6 - 9 1 - T R A ) , P u b . L . 9 9 - 5 1 4 , s e c . 5 0 1 , 1 0 0 S t a t . 2 2 3 3 . S t a n d i n g , P o l k , a n d R e i s e , w e r e b a s e d o n s t a t u t o r y l a n g u a g e w h i c h p e r m i t t e d a d e d u c t i o n f o r i n t e r e s t i f i t a r o s e " i n c a r r y i n g o n a t r a d e o r b u s i n e s s " a n d " a t t r i b u t a b l e t o " t h e t a x p a y e r ' s t r a d e o r b u s i n e s s . S e e s e c s . 2 3 ( a ) ( 1 ) ( A ) , 2 2 ( n ) , a n d 1 2 2 ( d ) ( 5 ) o f t h e I n t e r n a l R e v e n u e C o d e o f 1 9 3 9 . T h e m a j o r i t y a r g u e s t h a t t h i s l a n g u a g e i s d i f f e r e n t f r o m t h e l a n g u a g e " i n t e r e s t p a i d o r a c c r u e d o n i n d e b t e d n e s s i n c u r r e d o r c o n t i n u e d i n c o n n e c t i o n w i t h t h e c o n d u c t o f a t r a d e o r b u s i n e s s " a n d t h e T e c h n i c a l a n d M i s c e l l a n e o u s R e v e n u e A c t o f 1 9 8 8 ( 1 9 8 8 T A M R A ) , P u b . L . 1 0 0 - 6 4 7 , s e c . 1 0 0 5 ( c ) ( 4 ) , 1 0 2 S t a t . 3 3 9 0 , l a n g u a g e , a n d b e c a u s e o f t h i s d i f f e r e n c e , t h e s e c t i o n s h a v e a d i f f e r e n t m e a n i n g . I n R u s s e l l o , t h e S u p r e m e C o u r t a n a l y z e d t h e s u b s t a n t i v e d i f f e r e n c e s b e t w e e n t h e t w o p r o v i s i o n s i n q u e s t i o n . R u s s e l l o v . U n i t e d S t a t e s , s u p r a a t 2 2 - 2 4 ( e x a m i n i n g t h e s u b s t a n t i v e c h a n g e s a n d h i s t o r y o f 1 8 U . S . C . s e c . 1 9 6 3 ( a ) ( 1 ) ( 1 9 7 0 ) , t h e R a c k e t e e r I n f l u e n c e d C o r r u p t O r g a n i z a t i o n s t a t u t e ) . I n R u s s e l l o , t h e S u p r e m e C o u r t d e t e r m i n e d t h a t C o n g r e s s e x p a n d e d a p r o v i s i o n b e y o n d i t s o r i g i n a l s c o p e . I d . T h e m a j o r i t y h a s n o t e n g a g e d i n s u c h a n a n a l y s i s . A d d i t i o n a l l y , t h e S u p r e m e C o u r t w a s c o n s t r u i n g l a n g u a g e i n t h e s a m e s t a t u t e i n R u s s e l l o ; w h e r e a s , i n t h e i n s t a n t c a s e , t h e r e a r e s e v e r a l s t a t u t e s i n q u e s t i o n . M o r e o v e r , i t i s n o t n e c e s s a r i l y c l e a r t h a t t h e p r e - 1 9 8 6 T R A l a n g u a g e i s s u b s t a n t i v e l y d i f f e r e n t f r o m t h e 1 9 8 6 T R A l a n g u a g e - 9 2 - a n d t h e 1 9 8 8 T A M R A l a n g u a g e . T h e a r g u m e n t t h a t a s i m p l e c h a n g e i n d i c a t e s a d i f f e r e n t m e a n i n g s e e m s t o f a i l i n t h e c o n t e x t o f 1 9 8 6 T R A a n d 1 9 9 8 T A M R A , w h e r e C o n g r e s s r e p l a c e d " i n t e r e s t p a i d o r a c c r u e d o n i n d e b t e d n e s s i n c u r r e d o r c o n t i n u e d i n c o n n e c t i o n w i t h t h e c o n d u c t o f a t r a d e o r b u s i n e s s " i n s e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( A ) w i t h " p r o p e r l y a l l o c a b l e " . T h e 1 9 8 8 T A M R A c o n f e r e n c e c o m m i t t e e r e p o r t d o e s n o t i n d i c a t e a n i n t e n t t o c h a n g e t h e m e a n i n g o r r e a c h o f s e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( A ) . H o w e v e r , r e v e r t i n g t o t h e p l a i n m e a n i n g o f t h e s e t w o p h r a s e s , i t i s r e a s o n a b l e t o a s s e r t t h a t t h e y h a v e t h e s a m e m e a n i n g e v e n t h o u g h t h e l a n g u a g e i s d i f f e r e n t . T h e s a m e s h o u l d b e t r u e f o r t h e p r e - 1 9 8 6 T R A l a n g u a g e . T h e m a j o r i t y c o n c l u d e s t h a t t h e l a n g u a g e o f s e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( A ) i s a m b i g u o u s , w h i c h r e q u i r e s a n e x a m i n a t i o n o f t h e l e g i s l a t i v e h i s t o r y o f t h e s e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( A ) , a s m a n d a t e d b y C h e v r o n U . S . A . v . N a t u r a l R e s . D e f . C o u n c i l , 4 6 7 U . S . 8 3 7 ( 1 9 8 4 ) . T h e J o i n t S t a t e m e n t o f M a n a g e r s o f t h e C o n f e r e n c e R e p o r t , H . C o n f . R e p t . 9 9 - 8 4 1 , a t I I - 1 5 1 t o I I - 1 5 4 ( 1 9 8 6 ) , 1 9 8 6 - 3 C . B . ( V o l . 4 ) 1 5 4 , p u b l i s h e d S e p t e m b e r 1 8 , 1 9 8 6 ( C o n f e r e n c e C o m m i t t e e R e p o r t ) , p r o v i d e s : U n d e r t h e c o n f e r e n c e a g r e e m e n t , p e r s o n a l i n t e r e s t i s n o t d e d u c t i b l e . P e r s o n a l i n t e r e s t i s a n y i n t e r e s t , o t h e r t h a n i n t e r e s t i n c u r r e d o r c o n t i n u e d i n c o n n e c t i o n w i t h t h e c o n d u c t o f a t r a d e o r b u s i n e s s ( o t h e r t h a n t h e t r a d e o r b u s i n e s s o f p e r f o r m i n g s e r v i c e s a s a e m p l o y e e ) , i n v e s t m e n t i n t e r e s t , o r i n t e r e s t t a k e n i n t o a c c o u n t i n c o m p u t i n g t h e t a x p a y e r ' s i n c o m e o f l o s s f r o m p a s s i v e a c t i v i t i e s f o r t h e y e a r . P e r s o n a l i n t e r e s t a l s o g e n e r a l l y i n c l u d e s i n t e r e s t o n t a x d e f i c i e n c i e s . - 9 3 - T h e m a j o r i t y a r g u e s t h a t t h e u s e o f t h e t e r m " d e f i c i e n c i e s " i n t h e C o n f e r e n c e C o m m i t t e e R e p o r t m a y b e u n c l e a r a n d t h a t " g e n e r a l l y " o n l y e x c l u d e s c e r t a i n t y p e s o f e s t a t e t a x e s f r o m " p e r s o n a l i n t e r e s t " . M a j o r i t y o p . p p . 3 3 - 3 4 . T h e e f f e c t o f t h e s e a r g u m e n t s i s t o r e s t r a i n t h e f o r c e o f t h e C o n f e r e n c e C o m m i t t e e R e p o r t i n d e t e r m i n i n g t h e r e a c h o f w h a t i s " p r o p e r l y a l l o c a b l e " t o a t r a d e o r b u s i n e s s . T h e t e r m d e f i c i e n c y m e a n s " t h e a m o u n t b y w h i c h t h e i n c o m e , g i f t , o r e s t a t e t a x d u e u n d e r t h e l a w e x c e e d s t h e a m o u n t o f s u c h t a x s h o w n o n t h e r e t u r n . " B r e g i n v . C o m m i s s i o n e r , 7 4 T . C . 1 0 9 7 , 1 1 0 1 - 1 1 0 2 ( 1 9 8 0 ) . T h e p l a i n l a n g u a g e o f t h e C o n f e r e n c e C o m m i t t e e R e p o r t s u p p o r t s p e t i t i o n e r s b e c a u s e i t e x c e p t s f r o m p e r s o n a l i n t e r e s t " i n t e r e s t i n c u r r e d o r c o n t i n u e d i n c o n n e c t i o n w i t h t h e c o n d u c t o f a t r a d e o r b u s i n e s s . " H . C o n f . R e p t . 9 9 - 8 4 1 , a t I I - 1 5 4 , s u p r a , 1 9 8 6 - 3 C . B . ( V o l . 4 ) a t 1 5 4 . T h e i n t e r e s t w a s i n c u r r e d a s a r e s u l t o f a t a x d e f i c i e n c y a r i s i n g f r o m t h e o p e r a t i o n o f a s o l e p r o p r i e t o r s h i p . T h e f i n a l s e n t e n c e i n t h e a b o v e p a s s a g e d o e s n o t d e t r a c t f r o m t h i s r e a d i n g . " G e n e r a l l y " i s d e f i n e d a s " i n d i s r e g a r d o f s p e c i f i c i n s t a n c e s a n d w i t h r e g a r d t o a n o v e r a l l p i c t u r e . " W e b s t e r ' s T e n t h C o l l e g i a t e D i c t i o n a r y 4 8 5 ( 1 9 9 8 ) . T h e u s e o f t h e t e r m " g e n e r a l l y " i n d i c a t e s t h a t t h e c o n f e r e n c e c o m m i t t e e u n d e r s t o o d t h a t p e r s o n a l i n t e r e s t u s u a l l y i n c l u d e s i n t e r e s t o n t a x d e f i c i e n c i e s ; h o w e v e r , t h e r e a r e e x c e p t i o n s t o t h i s r u l e . A r e a s o n a b l e i n f e r e n c e w o u l d b e t h a t - 9 4 - i n t e r e s t o n t a x d e f i c i e n c i e s a r i s i n g f r o m a s o l e p r o p r i e t o r s h i p a r e n o t w i t h i n p e r s o n a l i n t e r e s t b e c a u s e t h e p r e v i o u s s e n t e n c e e x c e p t e d t h a t c l a s s o f i n t e r e s t f r o m " p e r s o n a l i n t e r e s t " . I f t h e c o n f e r e n c e c o m m i t t e e i n t e n d e d a l l i n t e r e s t o n d e f i c i e n c i e s t o b e i n c l u d e d i n p e r s o n a l i n t e r e s t , t h e n t h e c o n f e r e n c e c o m m i t t e e c o u l d h a v e l e f t t h e w o r d " g e n e r a l l y " o u t o f t h e l a s t s e n t e n c e , s o t h a t p e r s o n a l i n t e r e s t w o u l d c o v e r a l l i n t e r e s t o n d e f i c i e n c i e s . T h e m a j o r i t y h o l d s t h a t t h e C o n f e r e n c e C o m m i t t e e R e p o r t i s n o t c l e a r a n d a c c o r d i n g l y j u s t i f i e s i t s r e l i a n c e o n t h e J o i n t C o m m i t t e e o n T a x a t i o n G e n e r a l E x p l a n a t i o n o f t h e T a x R e f o r m A c t o f 1 9 8 6 , p p . 2 6 2 - 2 6 4 , 2 6 6 , p u b l i s h e d M a y 4 , 1 9 8 7 ( B l u e B o o k ) . M a j o r i t y o p . p . 3 5 . T h e m a j o r i t y a r g u e s t h a t t h e c o n f u s i o n i s f u r t h e r e x a c e r b a t e d b e c a u s e t h e B l u e B o o k p r o v i d e s t h a t i n t e r e s t o n a t a x d e f i c i e n c y r e l a t i n g t o a s o l e p r o p r i e t o r s h i p i s c o n s i d e r e d p e r s o n a l i n t e r e s t . T h e m a j o r i t y g o e s t o o f a r i n r e j e c t i n g t h e C o n f e r e n c e C o m m i t t e e R e p o r t i n f a v o r o f t h e B l u e B o o k . I n u p h o l d i n g t h e v a l i d i t y o f s e c t i o n 1 . 1 6 3 - 9 T ( b ) ( 2 ) ( i ) ( A ) , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , s u p r a , a n d r e f u s i n g t o f o l l o w R e d l a r k v . C o m m i s s i o n e r , 1 0 6 T . C . 3 1 ( 1 9 9 6 ) , t h e m a j o r i t y p r o v i d e s : A s a p p l i e d t o t h e i n s t a n t c a s e , s e c t i o n 1 . 1 6 3 - 9 T ( b ) ( 2 ) ( I ) ( A ) , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , s u p r a , t r e a t s p e t i t i o n e r s ' p a y m e n t o f i n t e r e s t a s n o n d e d u c t i b l e " p e r s o n a l i n t e r e s t " . T h e t e x t o f s e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( A ) d o e s n o t c o m p e l t h i s r e s u l t . T h e r e l e v a n t l e g i s l a t i v e h i s t o r y , h o w e v e r , l e n d s s o m e s u p p o r t t o t h i s i n t e r p r e t a t i o n o f t h e s t a t u t e . [ M a j o r i t y o p . p p . 4 7 - 4 8 . ] - 9 5 - T h e " l e g i s l a t i v e h i s t o r y " t h e m a j o r i t y r e l i e s o n i s t h e m a t e r i a l c o n t a i n e d i n t h e B l u e B o o k a n d i n t h e J o i n t C o m m i t t e e o n T a x a t i o n , S u m m a r y o f C o n f e r e n c e A g r e e m e n t o n H . R . 3 8 3 8 ( T a x R e f o r m A c t o f 1 9 8 6 ) ( J C S - 1 6 - 8 6 ) , A u g u s t 2 9 , 1 9 8 6 ( S t a f f S u m m a r y ) . T h e B l u e B o o k w a s p u b l i s h e d b y c o n g r e s s i o n a l s t a f f a f t e r t h e e n a c t m e n t o f 1 9 8 6 T R A . T h e m a j o r i t y a r g u e s t h e S t a f f S u m m a r y , w h i c h w a s p r o d u c e d b e f o r e 1 9 8 6 T R A w a s e n a c t e d , c o r r o b o r a t e s a s s e r t i o n s m a d e i n t h e B l u e B o o k r e g a r d i n g p e r s o n a l i n t e r e s t . S u c h r e l i a n c e i s u n w a r r a n t e d a n d c o n t r a r y t o p r e c e d e n t . A s t a f f c o m m i t t e e ' s e x p l a n a t i o n o f a p r o v i s i o n i s n o t a s t a t e m e n t b y l e g i s l a t o r s a n d w a s n o t r e l i e d o n b y l e g i s l a t o r s w h e n e n a c t i n g t h e 1 9 8 6 T R A b e c a u s e i t w a s p u b l i s h e d i n M a y 1 9 8 7 . M c D o n a l d v . C o m m i s s i o n e r , 7 6 4 F . 2 d 3 2 2 ( 5 t h C i r . 1 9 8 5 ) , a f f g . T . C . M e m o 1 9 8 3 - 1 9 7 ; s e e Z i n n i e l v . C o m m i s s i o n e r , 8 9 T . C . 3 5 7 ( 1 9 8 7 ) . A s t a f f s u m m a r y e x p l a n a t i o n p r o v i d e d a f t e r t h e e n a c t m e n t o f a p r o v i s i o n i s n o t l e g i s l a t i v e h i s t o r y . G u i l z o n v . C o m m i s s i o n e r , 9 8 5 F . 2 d 8 1 9 ( 5 t h C i r . 1 9 9 3 ) , a f f g . 9 7 T . C . 2 3 7 ( 1 9 9 1 ) ; s e e Z i n n i e l v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a . T h e S t a f f S u m m a r y e x p l a n a t i o n c a n n o t b e c o n s i d e r e d p a r t o f t h e l e g i s l a t i v e h i s t o r y b e c a u s e i t w a s a u t h o r e d b y C o n g r e s s i o n a l s t a f f , t h e s t a f f o f t h e J o i n t C o m m i t t e e o n T a x a t i o n , a n d n o t b y C o n g r e s s . E s t a t e o f H u t c h i n s o n v . C o m m i s s i o n e r , 7 6 5 F . 2 d 6 6 5 ( 7 t h C i r . 1 9 8 5 ) , a f f g . T . C . M e m o . 1 9 8 4 - 5 5 . T h e S t a f f S u m m a r y , h o w e v e r , m a y b e g i v e n s o m e - 9 6 - 2 T h e B l u e B o o k p r o v i d e s : " P e r s o n a l i n t e r e s t a l s o i n c l u d e s i n t e r e s t o n u n d e r p a y m e n t s o f i n d i v i d u a l F e d e r a l , S t a t e , o r l o c a l i n c o m e t a x e s n o t w i t h s t a n d i n g t h a t a l l o r a p o r t i o n o f t h e i n c o m e m a y h a v e a r i s e n i n a t r a d e o r b u s i n e s s , b e c a u s e s u c h t a x e s a r e n o t c o n s i d e r e d d e r i v e d f r o m t h e c o n d u c t o f a t r a d e o r b u s i n e s s . " S t a f f o f J o i n t C o m m . O n T a x a t i o n , G e n e r a l E x p l a n a t i o n o f t h e T a x R e f o r m A c t o f 1 9 8 6 , a t 2 6 6 . ( J . C o m m . P r i n t 1 9 8 7 ) . d e f e r e n c e , e s p e c i a l l y w h e n t h e s t a f f v i e w s e x p r e s s e d a r e c o n s i s t e n t w i t h i t e m s o f l e g i s l a t i v e h i s t o r y . I d . I a g r e e w i t h J u d g e T h o r n t o n ' s c o n c u r r i n g o p i n i o n t o t h e e x t e n t t h a t h e c o n c l u d e s t h a t t h e m a j o r i t y ' s r e l i a n c e o n t h e B l u e B o o k i s m i s p l a c e d . T h e B l u e B o o k r e p r e s e n t s o n l y t h e v i e w o f t h e C o n g r e s s i o n a l s t a f f ; i t w a s n o t a p p r o v e d b y C o n g r e s s . F u r t h e r m o r e , t h e B l u e B o o k c o u l d n o t h a v e b e e n r e l i e d u p o n b y C o n g r e s s b e c a u s e i t w a s p u b l i s h e d d u r i n g t h e 1 0 0 t h C o n g r e s s a n d t h e T a x R e f o r m A c t w a s e n a c t e d b y t h e 9 9 t h C o n g r e s s . A l s o , t h e B l u e B o o k s h o u l d n o t b e r e l i e d o n b e c a u s e i t i s i n c o n s i s t e n t w i t h t h e C o n f e r e n c e C o m m i t t e e R e p o r t , w h i c h w o u l d n o t t r e a t i n t e r e s t o n a t a x d e f i c i e n c y a r i s i n g f r o m a s o l e p r o p r i e t o r s h i p a s p e r s o n a l i n t e r e s t , w h e r e a s t h e B l u e B o o k w o u l d t r e a t s u c h i n t e r e s t a s p e r s o n a l i n t e r e s t . 2 C o n s e q u e n t l y , t h e m a j o r i t y ' s r e l i a n c e o n t h e B l u e B o o k i n v a l i d a t i n g s e c t i o n 1 . 1 6 3 - 9 T ( b ) ( 2 ) ( i ) ( A ) , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , s u p r a , m u s t b e r e j e c t e d . S e c t i o n 1 . 1 6 3 - 9 T ( b ) ( 2 ) ( i ) ( A ) , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , s u p r a , w a s n o t p r o m u l g a t e d a s p a r t o f a l e g i s l a t i v e m a n d a t e p e r m i t t i n g t h e C o m m i s s i o n e r t o w r i t e r e g u l a t i o n s . R a t h e r , t h o s e - 9 7 - 3 S e e J u d g e S w i f t ' s d i s s e n t p p . 1 0 3 - 1 0 4 a n d s e e g e n e r a l l y J u d g e V a s q u e z ' s d i s s e n t . 4 S t a t i s t i c s o f I n c o m e B u l l e t i n , V o l . 2 0 , n o . 1 , f r o m t a b l e 1 0 . - N o n f a r m s o l e p r o p r i e t o r s h i p r e t u r n s : s e l e c t e d i n c o m e s t a t e m e n t i t e m s f o r s p e c i f i e d i n c o m e y e a r s , 1 9 8 0 - 1 9 9 8 , S u m m e r 2 0 0 0 . r e g u l a t i o n s w e r e p r o m u l g a t e d p u r s u a n t t o t h e C o m m i s s i o n e r ' s s e c t i o n 7 8 0 5 ( a ) g e n e r a l p o w e r t o p r o m u l g a t e i n t e r p r e t a t i v e r e g u l a t i o n s . A n i n t e r p r e t a t i v e r e g u l a t i o n w a r r a n t s l e s s d e f e r e n c e t h a n l e g i s l a t i v e r e g u l a t i o n . U n i t e d S t a t e s v . V o g e l F e r t i l i z e r C o . , 4 5 5 U . S . 1 6 , 2 4 ( 1 9 8 2 ) . C o n g r e s s d i d g r a n t t h e C o m m i s s i o n e r t h e p o w e r t o e n a c t l e g i s l a t i v e r e g u l a t i o n s w i t h r e s p e c t t o s o m e p r o v i s i o n s o f s e c t i o n 1 6 3 , b u t n o t w i t h r e g a r d t o s e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( A ) . 3 T h e C o m m i s s i o n e r h a s n o t p r o m u l g a t e d p e r m a n e n t r e g u l a t i o n s d e s p i t e t h e f a c t t h a t t h i s t e m p o r a r y r e g u l a t i o n w a s f i r s t p r o m u l g a t e d i n 1 9 8 7 . F i n a l l y , t h e m a j o r i t y ' s v a l i d a t i o n o f s e c t i o n 1 . 1 6 3 - 9 T ( b ) ( 2 ) ( I ) ( A ) , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , s u p r a , b e g s a s i g n i f i c a n t p o l i c y q u e s t i o n , a n d t h a t i s w h e t h e r C o n g r e s s e v e r i n t e n d e d t o d e n y i n d i v i d u a l s d o i n g b u s i n e s s t h r o u g h s o l e p r o p r i e t o r s h i p s t h e a d v a n t a g e s t h e y w o u l d e n j o y h a d t h e y e n g a g e d a s a c o r p o r a t e f o r m . S e e R e d l a r k v . C o m m i s s i o n e r , 1 0 6 T . C . 3 1 , 4 0 - 4 1 ( 1 9 9 6 ) . I n t h e y e a r b e f o r e 1 9 8 6 T R A w a s e n a c t e d , t h e r e w e r e 1 1 , 9 2 8 , 7 3 8 n o n f a r m s o l e p r o p r i e t o r s h i p r e t u r n s f i l e d w i t h t h e I n t e r n a l R e v e n u e S e r v i c e , 4 a n d a s o f 1 9 9 9 , t h e r e w e r e 1 7 , 5 7 5 , 6 4 3 n o n f a r m s o l e p r o p r i e t o r s h i p r e t u r n s f i l e d w i t h t h e - 9 8 - 5 S t a t i s t i c s o f I n c o m e B u l l e t i n , V o l . 2 1 , n o . 1 , f r o m t a b l e 1 . - N o n f a r m s o l e p r o p r i e t o r s h i p s : b u s i n e s s r e c e i p t s , p a y r o l l , a n d n e t i n c o m e , b y i n d u s t r i a l s e c t o r s c l a s s i f i e d w i t h t h e N o r t h A m e r i c a n I n d u s t r i e s C l a s s i f i c a t i o n S y s t e m , S u m m e r 2 0 0 1 . I n t e r n a l R e v e n u e S e r v i c e . 5 I t i s d i f f i c u l t t o i m a g i n e t h a t C o n g r e s s w a s n o t a w a r e o f t h e n u m b e r o f i n d i v i d u a l s e n g a g e d i n s o l e p r o p r i e t o r s h i p s i n 1 9 8 6 . I t i s e v e n m o r e d i f f i c u l t t o c o m p r e h e n d t h a t C o n g r e s s w o u l d d e n y t h i s l a r g e s e g m e n t o f t h e b u s i n e s s w o r l d a d e d u c t i o n f o r i n t e r e s t , w h i c h I b e l i e v e i s c l e a r l y a l l o c a b l e t o a t r a d e o r b u s i n e s s , w i t h o u t m o r e d i s c u s s i o n i n t h e l e g i s l a t i v e h i s t o r y , o r a t l e a s t a c l e a r d i r e c t i v e t o t h e C o m m i s s i o n e r t o e f f e c t s u c h a p o l i c y . T o p e r m i t s u c h a r e s u l t i s t o a l l o w t h e C o m m i s s i o n e r t o m a k e a n e n d r u n a r o u n d t h e l e g i s l a t i v e p o w e r s o f C o n g r e s s . F o r t h e f o r e g o i n g r e a s o n s , I r e s p e c t f u l l y d i s s e n t . S W I F T , C O L V I N , L A R O , a n d V A S Q U E Z , J J . , a g r e e w i t h t h i s d i s s e n t i n g o p i n i o n . - 9 9 - S W I F T , J . , d i s s e n t i n g : M a i n l y f o r t h e r e a s o n s s e t f o r t h i n m y p r i o r c o n c u r r i n g o p i n i o n i n R e d l a r k v . C o m m i s s i o n e r , 1 0 6 T . C . 3 1 , 4 8 - 4 9 ( 1 9 9 6 ) , r e v d . a n d r e m a n d e d 1 4 1 F . 3 d 9 3 6 ( 9 t h C i r . 1 9 9 8 ) , I b e l i e v e p e t i t i o n e r s ' i n c o m e t a x d e f i c i e n c y i n t e r e s t s h o u l d b e r e g a r d e d a s p r o p e r l y a l l o c a b l e t o p e t i t i o n e r s ' b u s i n e s s u n d e r s e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( A ) a n d a s d e d u c t i b l e u n d e r s e c t i o n 1 6 3 ( a ) . N o n e o f t h e f i v e C o u r t s o f A p p e a l s ' o p i n i o n s c i t e d b y t h e m a j o r i t y , o r t h e i n s t a n t m a j o r i t y o p i n i o n , p e r s u a d e s m e t o t h e c o n t r a r y . W i t h i n t h e j u r i s d i c t i o n s o f t h e o t h e r s e v e n g e o g r a p h i c C o u r t s o f A p p e a l s , t a x p a y e r s s t i l l a r e e n t i t l e d t o r e l y o n o u r C o u r t - r e v i e w e d R e d l a r k o p i n i o n , a n d t h a t i s e x a c t l y w h a t M r . a n d M r s . R o b i n s o n h a v e d o n e . L a r d a s v . C o m m i s s i o n e r , 9 9 T . C . 4 9 0 , 4 9 5 ( 1 9 9 2 ) . T w o s e p a r a t e b u t r e l a t e d f a c t s i n t h i s c a s e a r e c l e a r a n d u n d i s p u t e d : ( 1 ) U n d e r t h e e x p r e s s a n d c l e a r l a n g u a g e o f s e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( A ) , i f a n i n t e r e s t e x p e n s e i s " p r o p e r l y a l l o c a b l e " t o a t r a d e o r b u s i n e s s , t h e i n t e r e s t e x p e n s e i s d e d u c t i b l e ; a n d ( 2 ) t h e t a x a d j u s t m e n t s g i v i n g r i s e t o p e t i t i o n e r s ' 1 9 8 7 t a x d e f i c i e n c y a r o s e d i r e c t l y f r o m a n d i n c o n n e c t i o n w i t h p e t i t i o n e r s ' l a w b u s i n e s s . A c c o r d i n g l y , s o m e p o r t i o n o f t h e r e l a t e d i n t e r e s t e x p e n s e s h o u l d b e a l l o c a b l e t o t h e b u s i n e s s a n d s h o u l d b e d e d u c t i b l e . U n d e r r e s p o n d e n t ' s " t e m p o r a r y " r e g u l a t i o n , s e c t i o n 1 . 1 6 3 - 9 T ( b ) ( 2 ) ( i ) ( A ) , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , 5 2 F e d . R e g . 4 8 4 0 9 - 1 0 0 - ( D e c . 2 2 , 1 9 8 7 ) , o u t s t a n d i n g n o w f o r 1 5 y e a r s , p e t i t i o n e r s ' i n t e r e s t e x p e n s e i s n o n d e d u c t i b l e r e g a r d l e s s o f t h e f a c t t h a t i t w a s i n c u r r e d b y p e t i t i o n e r s i n c o n n e c t i o n w i t h t h e b u s i n e s s . R e s p o n d e n t ' s t e m p o r a r y r e g u l a t i o n a n d p o s i t i o n h e r e i n s h o u l d b e r e j e c t e d a s a n e r r o n e o u s a t t e m p t t o r e d e f i n e t h e s u b s t a n t i v e p r o v i s i o n o f s e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( A ) . R e s p o n d e n t ' s t e m p o r a r y r e g u l a t i o n m a y p r o v i d e r e a s o n a b l e m e t h o d s f o r a l l o c a t i n g i n t e r e s t b e t w e e n a t a x p a y e r ' s b u s i n e s s a n d a t a x p a y e r ' s o t h e r a c t i v i t i e s , b u t i f t h e r e i s n o q u e s t i o n a s t o w h a t a n i t e m o f i n t e r e s t e x p e n s e r e l a t e s t o , t h e n t h e s t a t u t e i s c l e a r a n d r e q u i r e s a n a l l o c a t i o n b e t w e e n t h e b u s i n e s s a n d t h e n o n b u s i n e s s p o r t i o n s t h e r e o f , a n d t h e p o r t i o n a l l o c a b l e t o t h e t a x p a y e r ' s b u s i n e s s i s t o b e a l l o w e d a s a d e d u c t i o n . R e s p o n d e n t ' s t e m p o r a r y r e g u l a t i o n , i n a s i t u a t i o n i n v o l v i n g a s o l e p r o p r i e t o r s h i p t r a d e o r b u s i n e s s a n d a r e l a t e d i n c o m e t a x d e f i c i e n c y , i m p r o p e r l y a n d c o n t r a r y t o t h e s t a t u t e , e s t a b l i s h e s a p e r s e i n t e r e s t e x p e n s e d i s a l l o w a n c e r u l e a n d w o u l d l e a v e n o i n t e r e s t e x p e n s e t o b e a l l o c a t e d . R e s p o n d e n t ' s t e m p o r a r y r e g u l a t i o n i s a l s o i n c o n s i s t e n t w i t h s e c t i o n 1 . 1 6 3 - 9 T ( b ) ( 1 ) ( i ) , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , 5 2 F e d . R e g . 4 8 4 0 9 ( D e c . 2 2 , 1 9 8 7 ) , a n d w i t h t h e a l l o c a t i o n r u l e p r o v i d e d i n t h e s i s t e r r e g u l a t i o n r e l a t i n g t o s i t u a t i o n s w h e r e n o l o a n p r o c e e d s a r e i n v o l v e d i n a n u n d e r l y i n g t r a n s a c t i o n o r a c t i v i t y ( n a m e l y , w h e r e a s e l l e r o r p r o v i d e r o f g o o d s o r s e r v i c e s p r o v i d e s f i n a n c i n g t o a t a x p a y e r o r w h e r e a t r a n s a c t i o n i n v o l v e s i n t e r e s t - 1 0 1 - e x p e n s e a s s o c i a t e d w i t h a m e r e e x t e n s i o n o f c r e d i t , n o t a p r o v i s i o n o f f u n d s ) . S e c t i o n 1 . 1 6 3 - 8 T ( c ) ( 3 ) ( i i ) , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , 5 2 F e d . R e g . 2 5 0 0 1 ( J u l y 2 , 1 9 8 7 ) , p r o v i d e s a s f o l l o w s : I f a t a x p a y e r i n c u r s o r a s s u m e s a d e b t i n c o n s i d e r a t i o n f o r t h e s a l e o r u s e o f p r o p e r t y , f o r s e r v i c e s , o r f o r a n y o t h e r p u r p o s e , o r t a k e s p r o p e r t y s u b j e c t t o a d e b t , a n d n o d e b t p r o c e e d s a r e d i s b u r s e d t o t h e t a x p a y e r , t h e d e b t i s t r e a t e d f o r p u r p o s e s o f t h i s s e c t i o n a s i f t h e t a x p a y e r u s e d a n a m o u n t o f t h e d e b t p r o c e e d s e q u a l t o t h e b a l a n c e o f t h e d e b t o u t s t a n d i n g a t s u c h t i m e t o m a k e a n e x p e n d i t u r e f o r s u c h p r o p e r t y , s e r v i c e s , o r o t h e r p u r p o s e . [ E m p h a s i s a d d e d . ] T h e a b o v e t e m p o r a r y r e g u l a t i o n p r o v i d e s t h a t i n t h e s i t u a t i o n s ( a n d f o r a n y p u r p o s e ) w h e r e f i n a n c i n g a n d c r e d i t t r a n s a c t i o n s d o n o t i n v o l v e t h e d i s b u r s e m e n t o f l o a n p r o c e e d s b u t d o i n v o l v e t h e e x t e n s i o n o f c r e d i t , i n t e r e s t e x p e n s e r e l a t i n g t o t h e e x t e n s i o n o f c r e d i t i s t o b e a l l o c a t e d b e t w e e n t h e t a x p a y e r ' s b u s i n e s s a n d p e r s o n a l a c t i v i t y b a s e d o n t h e n a t u r e o f t h e u n d e r l y i n g a c t i v i t y g i v i n g r i s e t o t h e e x t e n s i o n o f c r e d i t . U n d e r s e c t i o n 1 . 1 6 3 - 8 T ( c ) ( 3 ) ( i i ) , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , s u p r a , a s a p p l i c a b l e t o t h e i n s t a n t c a s e , e v e n t h o u g h n o l o a n p r o c e e d s w e r e d i s b u r s e d b y t h e G o v e r n m e n t t o p e t i t i o n e r s , c r e d i t w a s e x t e n d e d b y t h e G o v e r n m e n t t o p e t i t i o n e r s , a n d p e t i t i o n e r s w e r e c h a r g e d i n t e r e s t w i t h r e g a r d t h e r e t o . B e c a u s e t h e u n d e r l y i n g a c t i v i t y i n q u e s t i o n i n t h i s c a s e ( g i v i n g r i s e t o t h e t a x d e f i c i e n c y a n d t o t h e G o v e r n m e n t ' s e x t e n s i o n o f c r e d i t t o p e t i t i o n e r s ) u n d i s p u t e d l y r e l a t e s t o - 1 0 2 - p e t i t i o n e r s ' b u s i n e s s , u n d e r s e c t i o n 1 . 1 6 3 - 8 T ( c ) ( 3 ) ( i i ) , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , s u p r a , s o m e i n t e r e s t e x p e n s e s h o u l d b e t r e a t e d a s p r o p e r l y a l l o c a b l e t o p e t i t i o n e r s ' b u s i n e s s a n d a s d e d u c t i b l e u n d e r t h e s t a t u t e . A s s u g g e s t e d i n J u d g e V a s q u e z ' s d i s s e n t i n g o p i n i o n , i n i n t e r p r e t i n g t h e s t a t u t o r y p r o v i s i o n s i n d i s p u t e h e r e i n , t h e o c c a s i o n a l d e f e r e n c e m a n d a t e d b y C h e v r o n U . S . A . , I n c . v . N a t u r a l R e s . D e f . C o u n c i l , I n c . , 4 6 7 U . S . 8 3 7 , 8 4 2 - 8 4 3 ( 1 9 8 4 ) , t o g o v e r n m e n t a l a g e n c y i n t e r p r e t a t i o n s o f s t a t u t o r y l a n g u a g e l e f t a m b i g u o u s b y C o n g r e s s i s n o t a p p l i c a b l e . M o r e r e c e n t l y , i n U n i t e d S t a t e s v . M e a d C o r p . , 5 3 3 U . S . 2 1 8 ( 2 0 0 1 ) , t h e S u p r e m e C o u r t a d d r e s s e d t h e g e n e r a l a n d f l e x i b l e s t a n d a r d t o b e u s e d b y c o u r t s i n e v a l u a t i n g w h a t d e f e r e n c e , i f a n y , s h o u l d b e g i v e n t o a g e n c y i n t e r p r e t a t i v e r e g u l a t i o n s a n d r u l i n g s a s f o l l o w s : T h e f a i r m e a s u r e o f d e f e r e n c e t o a n a g e n c y a d m i n i s t e r i n g i t s o w n s t a t u t e h a s b e e n u n d e r s t o o d t o v a r y w i t h c i r c u m s t a n c e s , a n d c o u r t s h a v e l o o k e d t o t h e d e g r e e o f t h e a g e n c y ' s c a r e , i t s c o n s i s t e n c y , f o r m a l i t y , a n d r e l a t i v e e x p e r t n e s s , a n d t o t h e p e r s u a s i v e n e s s o f t h e a g e n c y ' s p o s i t i o n * * * . * * * [ I d . a t 2 2 8 ; f n . r e f s . o m i t t e d . ] A n d f u r t h e r : " T h e w e i g h t [ a c c o r d e d t o a n a d m i n i s t r a t i v e ] j u d g m e n t i n a p a r t i c u l a r c a s e w i l l d e p e n d u p o n t h e t h o r o u g h n e s s e v i d e n t i n i t s c o n s i d e r a t i o n , t h e v a l i d i t y o f i t s r e a s o n i n g , i t s c o n s i s t e n c y w i t h e a r l i e r a n d l a t e r p r o n o u n c e m e n t s , a n d a l l t h o s e f a c t o r s w h i c h g i v e i t p o w e r t o p e r s u a d e , i f l a c k i n g p o w e r t o c o n t r o l . " [ I d . a t 2 2 8 ( q u o t i n g S k i d m o r e v . S w i f t & C o . , 3 2 3 U . S . 1 3 4 , 1 4 0 ( 1 9 4 4 ) ) . ] - 1 0 3 - 1 S e e C h e v r o n U . S . A . , I n c . v . N a t u r a l R e s . D e f . C o u n c i l , I n c . , 4 6 7 U . S . 8 3 7 , p a r t V I a t 8 5 3 - 8 5 9 ( 1 9 8 4 ) ; U n i t e d S t a t e s v . M e a d C o r p . , 5 3 3 U . S . 2 1 8 , p a r t B a t 2 3 1 - 2 3 4 ( 2 0 0 1 ) . C o n s i s t e n t w i t h t h e a b o v e s t a t e m e n t q u o t i n g S k i d m o r e , a n d b e f o r e c o n c l u d i n g w h e t h e r t h e p a r t i c u l a r a g e n c y r u l i n g s i n v o l v e d t h e r e i n ( o f t h e E n v i r o n m e n t a l P r o t e c t i o n A g e n c y a n d o f t h e U . S . C u s t o m s S e r v i c e , r e s p e c t i v e l y ) w e r e e n t i t l e d t o C h e v r o n t y p e d e f e r e n c e , i n b o t h C h e v r o n a n d M e a d t h e S u p r e m e C o u r t r e v i e w e d t h e v e r y " d e t a i l e d a n d r e a s o n e d " h i s t o r i c a l a s p e c t s o f t h e E . P . A . r u l i n g ( C h e v r o n U . S . A . , I n c . v . N a t u r a l R e s . D e f . C o u n c i l , I n c . , s u p r a a t 8 6 5 ) , a n d t h e m a n y " a n g l e s " o f t h e c l a s s i f i c a t i o n r u l i n g p r o c e d u r e s o f t h e U . S . C u s t o m s S e r v i c e ( U n i t e d S t a t e s v . M e a d C o r p . , s u p r a a t 2 3 1 ) . 1 I n t h e i n s t a n t c a s e , h o w e v e r , w i t h r e g a r d t o r e s p o n d e n t ' s p r o m u l g a t i o n o f s e c t i o n 1 . 1 6 3 - 9 T ( b ) ( 2 ) ( i ) ( A ) , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , 5 2 F e d . R e g . 4 8 4 0 9 ( D e c . 2 2 , 1 9 8 7 ) , t h e r e i s s c a n t i n d i c a t i o n o f r e s p o n d e n t ' s d e l i b e r a t i o n s a n d d e g r e e o f c a r e e x e r c i s e d p r i o r t o p r o m u l g a t i o n o f t h e t e m p o r a r y r e g u l a t i o n . N o h i s t o r y o f t h e d e v e l o p m e n t o f t h e t e m p o r a r y r e g u l a t i o n i s a v a i l a b l e . N o h e a r i n g w a s h e l d . N o n o t i c e a n d c o m m e n t w e r e p r o v i d e d . N o p r o p o s e d r e g u l a t i o n w a s m a d e a v a i l a b l e . N o h i s t o r y o f r e s p o n d e n t ' s d e v e l o p m e n t o f t h e p o l i c y p o s i t i o n r e f l e c t e d i n t h e t e m p o r a r y r e g u l a t i o n i s a v a i l a b l e . I t a p p e a r s t o m e t h a t t h e s t a t e m e n t i n t h e 1 9 8 7 B l u e B o o k , d i s c u s s e d i n f r a , a n d r e s p o n d e n t ' s f a i l e d l i t i g a t i n g p o s i t i o n i n y e a r s p r i o r t o 1 9 8 6 a s - 1 0 4 - t o t h e d e d u c t i b i l i t y o f i n c o m e t a x d e f i c i e n c y i n t e r e s t r e l a t i n g t o a n i n d i v i d u a l ' s t r a d e o r b u s i n e s s ( s e e c a s e s c i t e d i n f r a n o t e 7 ) a r e t h e o n l y h i s t o r i c a l " a n g l e s " t h a t w o u l d s u p p o r t t h e p e r s e d i s a l l o w a n c e r u l e o f s e c t i o n 1 . 1 6 3 - 9 T ( b ) ( 2 ) ( i ) ( A ) , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , s u p r a . T h a t b e i n g t h e c a s e , C h e v r o n t y p e d e f e r e n c e i s h a r d l y a p p r o p r i a t e . O f t h e C o u r t s o f A p p e a l s t h a t h a v e a d d r e s s e d t h e i s s u e b e f o r e u s , t w o i n a p p r o p r i a t e l y t r e a t s e c t i o n 1 . 1 6 3 - 9 T ( b ) ( 2 ) ( i ) ( A ) , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , s u p r a , a s a l e g i s l a t i v e r e g u l a t i o n . S e e R e d l a r k v . C o m m i s s i o n e r , 1 4 1 F . 3 d 9 3 6 , 9 4 0 ( 9 t h C i r . 1 9 9 8 ) ; M i l l e r v . U n i t e d S t a t e s , 6 5 F . 3 d 6 8 7 , 6 9 0 ( 8 t h C i r . 1 9 9 5 ) . T o t h e c o n t r a r y , w h e r e i t s o i n t e n d s , C o n g r e s s k n o w s h o w t o s p e c i f i c a l l y d e l e g a t e l e g i s l a t i v e r e g u l a t o r y a u t h o r i t y w i t h r e g a r d t o t a x l e g i s l a t i o n , a n d n o w h e r e i n s e c t i o n 1 6 3 ( h ) d o w e f i n d s u c h a d e l e g a t i o n . F o r e x a m p l e s o f s u c h s p e c i f i c d e l e g a t i o n o f l e g i s l a t i v e a u t h o r i t y w i t h i n j u s t t h e o t h e r s u b s e c t i o n s o f s e c t i o n 1 6 3 , s e e s e c t i o n 1 6 3 ( f ) ( 2 ) ( C ) ( i n v o l v i n g i n t e r e s t e x p e n s e o n c e r t a i n t y p e s o f o b l i g a t i o n s t h a t a r e n o t i n r e g i s t e r e d f o r m ) ; s e c t i o n 1 6 3 ( i ) ( 5 ) ( i n v o l v i n g i n t e r e s t e x p e n s e o n c e r t a i n t y p e s o f c o r p o r a t e d e b t i n s t r u m e n t s w i t h s u b s t a n t i a l o r i g i n a l i s s u e d i s c o u n t ) ; a n d s e c t i o n 1 6 3 ( l ) ( 5 ) ( i n v o l v i n g i n t e r e s t e x p e n s e o n c e r t a i n t y p e s o f c o r p o r a t e i n d e b t e d n e s s p a y a b l e i n t h e e q u i t y o f t h e d e b t o r ) . A l t h o u g h u p h o l d i n g i t , t h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e S e v e n t h C i r c u i t n o t e d i t s c o n c e r n w i t h r e g a r d t o t h e d e f e r e n c e t o b e - 1 0 5 - g i v e n s e c t i o n 1 . 1 6 3 - 9 T ( b ) ( 2 ) ( i ) ( A ) , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , s u p r a , a s f o l l o w s : I n t h e a b s e n c e o f a n y c o n f i r m a t i o n t h a t t h e t e m p o r a r y r e g u l a t i o n h a s , a f t e r t h e f a c t , u n d e r g o n e t h e s c r u t i n y t h a t t y p i f i e s a p r e - a d o p t i o n n o t i c e a n d c o m m e n t p e r i o d , o n e c o u l d a r g u e t h a t s e c t i o n 1 . 1 6 3 - 9 T ( b ) ( 2 ) ( i ) ( A ) i s e n t i t l e d t o n o m o r e d e f e r e n c e t h a n a p r o p o s e d r e g u l a t i o n . * * * W h a t e v e r q u e s t i o n s t h e " t e m p o r a r y " n a t u r e o f t h i s r e g u l a t i o n m i g h t r a i s e a s t o t h e d e g r e e o f d e f e r e n c e i t i s o w e d , t h e p a r t i e s t h e m s e l v e s h a v e c h o s e n n o t t o p u r s u e t h e m . * * * [ K i k a l o s v . C o m m i s s i o n e r , 1 9 0 F . 3 d 7 9 1 , 7 9 6 ( 7 t h C i r . 1 9 9 9 ) , r e v g . T . C . M e m o . 1 9 9 8 - 9 2 . ] W i t h r e g a r d t o t h e r e l e v a n t l e g i s l a t i v e h i s t o r y r e l a t i n g t o e n a c t m e n t i n 1 9 8 6 o f s u b s e c t i o n ( h ) o f s e c t i o n 1 6 3 , I s u b m i t t h a t a r e a d i n g t h e r e o f i s a v a i l a b l e w h i c h h a s n o t y e t b e e n c o n s i d e r e d b y t h e v a r i o u s c o u r t s a d d r e s s i n g t h i s i s s u e a n d w h i c h : ( 1 ) W o u l d s u p p o r t a p l a i n - m e a n i n g i n t e r p r e t a t i o n o f s e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( A ) ( a l l o w i n g t h e d e d u c t i o n o f i n d i v i d u a l i n c o m e t a x d e f i c i e n c y i n t e r e s t r e l a t i n g t o a t r a d e o r b u s i n e s s ) , a n d ( 2 ) w h i c h w o u l d n o t s u p p o r t r e s p o n d e n t ' s p e r s e d i s a l l o w a n c e r u l e . I n t h e J o i n t S t a t e m e n t o f M a n a g e r s o f t h e C o n f e r e n c e R e p o r t , H . C o n f . R e p t . 9 9 - 8 4 1 ( V o l . I I ) a t I I - 1 5 4 ( 1 9 8 6 ) , 1 9 8 6 - 3 C . B . ( V o l . 4 ) , 1 , 1 5 4 , p u b l i s h e d o n S e p t e m b e r 1 8 , 1 9 8 6 , t h e f o l l o w i n g s t a t e m e n t i s m a d e : U n d e r t h e c o n f e r e n c e a g r e e m e n t , p e r s o n a l i n t e r e s t i s n o t d e d u c t i b l e . P e r s o n a l i n t e r e s t i s a n y i n t e r e s t , o t h e r t h a n i n t e r e s t i n c u r r e d o r c o n t i n u e d i n c o n n e c t i o n w i t h t h e c o n d u c t o f a t r a d e o r b u s i n e s s * * * P e r s o n a l i n t e r e s t a l s o g e n e r a l l y i n c l u d e s i n t e r e s t o n t a x d e f i c i e n c i e s . [ E m p h a s i s a d d e d . ] - 1 0 6 - 2 E l l e r , " I n t e r e s t D e d u c t i o n f o r N o n c o r p o r a t e T a x D e f i c i e n c i e s " , 5 6 T a x n . f o r A c c t . 2 0 9 , 2 1 1 ( 1 9 9 6 ) ; L i p t o n , " R e d l a r k R e v e r s e d b u t I n t e r e s t D e d u c t i o n s f o r B u s i n e s s T a x D e f i c i e n c i e s i s S t i l l a n O p e n I s s u e " , 8 9 J . T a x n . 2 4 , 2 8 ( 1 9 9 8 ) ; L i p t o n , " D i v i d e d T a x C o u r t A l l o w s D e d u c t i o n o f I n t e r e s t o n T a x A r i s i n g F r o m a T r a d e o r B u s i n e s s " , 8 4 J . T a x n . 2 1 8 , 2 2 2 ( 1 9 9 6 ) ; N e w m a r k & E n g l e b r e c h t , " C o u r t s S p l i t o n I n d i v i d u a l s ' D e f i c i e n c y I n t e r e s t D e d u c t i o n " , 6 2 P r a c . T a x S t r a t . 8 7 , 9 5 ( 1 9 9 9 ) ; R a b y & R a b y , " A l l o c a t i n g I n d i v i d u a l T a x D e f i c i e n c y I n t e r e s t " , 7 0 T a x N o t e s 5 7 3 , 5 7 5 ( 1 9 9 6 ) ; A n d r e o z z i , C o m m e n t , " P r o h i b i t i n g t h e D e d u c t i o n f o r N o n c o r p o r a t e T a x D e f i c i e n c y I n t e r e s t : W h e n ( c o n t i n u e d . . . ) T h e e m p h a s i z e d l a n g u a g e i n t h e a b o v e q u o t a t i o n f r o m t h e l e g i s l a t i v e h i s t o r y c a n b e r e a d t o i n d i c a t e t h a t C o n g r e s s i n 1 9 8 6 i n t e n d e d t o c a r v e o u t o f t h e d e f i n i t i o n o f p e r s o n a l i n t e r e s t a l l i n t e r e s t r e l a t i n g t o a t r a d e o r b u s i n e s s . O n c e a l l t r a d e o r b u s i n e s s i n t e r e s t i s c a r v e d o u t o f p e r s o n a l i n t e r e s t b y t h e a b o v e e m p h a s i z e d l a n g u a g e , t h e n e x t s e n t e n c e g e n e r a l l y d e s c r i b i n g p e r s o n a l i n t e r e s t o n l y r e a c h e s t y p e s o f i n t e r e s t l e f t o v e r , b u t n o t b u s i n e s s i n t e r e s t t h a t a l r e a d y i s c a r v e d o u t b y t h e p r i o r l a n g u a g e . W i t h t h i s r e a d i n g o f t h e l e g i s l a t i v e h i s t o r y , t h e l a s t s e n t e n c e i n t h e a b o v e q u o t a t i o n ( n a m e l y , " P e r s o n a l i n t e r e s t a l s o g e n e r a l l y i n c l u d e s i n t e r e s t o n t a x d e f i c i e n c i e s . " ) m a y b e r e a d t o r e a c h o n l y i n t e r e s t o n t a x d e f i c i e n c i e s n o t r e l a t e d t o a t a x p a y e r ' s t r a d e o r b u s i n e s s . O f t h e a p p r o x i m a t e l y 1 5 l a w r e v i e w a n d j o u r n a l a r t i c l e s p r e - a n d p o s t - R e d l a r k v . C o m m i s s i o n e r , 1 0 6 T . C . 3 1 ( 1 9 9 6 ) , r e v d . a n d r e m a n d e d 1 4 1 F . 3 d 9 3 6 ( 9 t h C i r . 1 9 9 8 ) , t h a t c o m m e n t s u b s t a n t i v e l y o n t h e i s s u e b e f o r e u s , s e v e n s u p p o r t o u r o r i g i n a l R e d l a r k o p i n i o n o n t h e s t a t u t o r y i n t e r p r e t a t i o n , 2 a n d o n e s u p p o r t s i t o n - 1 0 7 - 2 ( . . . c o n t i n u e d ) T r e a s u r y G o e s T o o F a r " , 3 4 J . M a r s h a l l L . R e v . 5 5 7 , 5 7 9 - 5 8 1 ( 2 0 0 1 ) ; R e y n o l d s , C o m m e n t , " R e d l a r k v . C o m m i s s i o n e r : A ' B i r d i n t h e H a n d ' f o r N o n c o r p o r a t e T a x p a y e r s ? " , 4 7 C a s e W . R e s . L . R e v . 7 5 1 , 7 9 5 ( 1 9 9 7 ) . 3 E n g e l , " D e d u c t i n g I n t e r e s t o n F e d e r a l I n c o m e T a x U n d e r p a y m e n t s : A R o a d m a p T h r o u g h a 5 0 - Y e a r Q u a g m i r e " , 1 6 V a . T a x R e v . 2 3 7 , 2 9 6 - 2 9 7 ( 1 9 9 6 ) . 4 H a r l l e e , 5 3 6 - 2 n d T a x M g m t . ( B N A ) , " I n t e r e s t E x p e n s e D e d u c t i o n s " , a t A - 1 1 3 ( 1 9 9 8 ) ; P o p k i n , " T h e T a x p a y e r s ' T h i r d P e r s o n a l i t y : C o m m e n t s o n R e d l a r k v . C o m m i s s i o n e r " , 7 2 I n d . L . J . 4 1 , 6 1 ( 1 9 9 6 ) . 5 7 M e r t e n s , L a w o f F e d e r a l I n c o m e T a x a t i o n , s e c . 2 6 : 3 5 , a t 9 3 ( 2 0 0 1 ) ; B a n o f f e t a l . , " A f t e r A l l e n , I s T h e r e S u b s t a n t i a l A u t h o r i t y f o r D e d u c t i n g I n t e r e s t o n T a x D e f i c i e n c i e s ? " , 9 0 J . T a x n . 3 7 7 ( 1 9 9 9 ) ; B a n o f f e t a l . , " T w o M o r e C o u r t s R e j e c t R e d l a r k - I n t e r e s t o n T a x e s N o t D e d u c t i b l e " , 9 1 J . T a x n . 2 5 5 ( 1 9 9 9 ) ; R a b y , " D e d u c t i n g I n t e r e s t o n a F o r m 1 0 4 0 D e f i c i e n c y " , 6 7 T a x N o t e s 9 4 5 , 9 4 6 ( 1 9 9 5 ) ; " I n t e r e s t o n T a x e s N e v e r D e d u c t i b l e , N i n t h C i r c u i t S a y s - R e d l a r k R e v e r s e d " , 8 8 J . T a x n . 2 6 0 ( 1 9 9 8 ) . p o l i c y g r o u n d s 3 . T w o a r t i c l e s a g r e e w i t h t h e C o u r t s o f A p p e a l s ' r e v e r s a l s o n t h e s t a t u t o r y i n t e r p r e t a t i o n . 4 T h e b a l a n c e o f t h e a r t i c l e s c o m m e n t o n t h e i s s u e a n d t h e c o n t r o v e r s y b u t a p p e a r t o t a k e n o p o s i t i o n o n e w a y o r t h e o t h e r . 5 O n e c o m m e n t a t o r s t a t e d : T e m p . R e g . 1 . 1 6 3 - 9 T ( b ) ( 2 ) ( i ) ( A ) s h o u l d b e i n v a l i d a t e d i f i t i s i n c o n s i s t e n t w i t h o t h e r s t a t u t e s a n d r e g u l a t i o n s . I t a p p e a r s t o b e i n c o n f l i c t w i t h T e m p . R e g . 1 . 1 6 3 - 8 T ( c ) ( 3 ) ( i i ) , w h i c h w a s a l s o e n a c t e d a f t e r t h e B l u e B o o k e x p l a n a t i o n w a s p u b l i s h e d . T h i s r e g u l a t i o n c o n t r o l s w h e n n o l o a n p r o c e e d s a r e r e c e i v e d a s f o l l o w s : I f a t a x p a y e r i n c u r s o r a s s u m e s a d e b t i n c o n s i d e r a t i o n f o r t h e s a l e o r u s e o f p r o p e r t y , f o r s e r v i c e s , o r f o r a n y o t h e r p u r p o s e s , o r t a k e s p r o p e r t y s u b j e c t t o a d e b t , a n d n o d e b t p r o c e e d s a r e d i s b u r s e d t o t h e t a x p a y e r s , t h e d e b t i s t r e a t e d f o r p u r p o s e s o f t h i s s e c t i o n a s i f t h e t a x p a y e r u s e d a n a m o u n t o f t h e d e b t p r o c e e d s e q u a l - 1 0 8 - t o t h e b a l a n c e o f t h e d e b t o u t s t a n d i n g a t s u c h t i m e t o m a k e a n e x p e n d i t u r e f o r s u c h p r o p e r t y , s e r v i c e s , o r o t h e r p u r p o s e . " I n t h e c a s e o f d e f i c i e n c y i n t e r e s t , t h e G o v e r n m e n t e s s e n t i a l l y e x t e n d s c r e d i t t o a t a x p a y e r a n d a s s e s s e s i n t e r e s t f o r t h e e x t e n s i o n o f t h a t c r e d i t . T h u s , w h e n t h e u n d e r l y i n g a c t i v i t y w h i c h c r e a t e s t h e d e f i c i e n c y r e l a t e s t o a t a x p a y e r ' s b u s i n e s s , t h e i n t e r e s t i s ' a l l o c a b l e ' t o t h e b u s i n e s s a n d d e d u c t i b l e u n d e r s e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( A ) . " [ Q u o t i n g A l l e n v . U n i t e d S t a t e s , 9 8 7 F . S u p p . 4 6 0 , 4 6 6 ( D . C . N . C . 1 9 9 7 ) , r e v d . 1 7 3 F . 3 d 5 3 3 ( 4 t h C i r . 1 9 9 9 ) . ] S i n c e T e m p . R e g . 1 . 1 6 3 - 9 T ( b ) ( 2 ) ( i ) ( A ) i s i n d i r e c t c o n f l i c t w i t h a n e a r l i e r - e n a c t e d r e g u l a t i o n t h a t a l s o c o v e r s t h e d e d u c t i b i l i t y o f d e f i c i e n c y i n t e r e s t r e l a t e d t o a t r a d e o r b u s i n e s s , T e m p . R e g . 1 . 1 6 3 - 9 T ( b ) ( 2 ) ( i ) ( A ) c a n n o t b e c o n s i d e r e d a r e a s o n a b l e i n t e r p r e t a t i o n o f t h e s t a t u t e . [ N e w m a r k & E n g l e b r e c h t , " C o u r t s S p l i t o n I n d i v i d u a l s ' D e f i c i e n c y I n t e r e s t D e d u c t i o n " , 6 2 P r a c . T a x S t r a t . 8 7 , 9 5 ( 1 9 9 9 ) ; f n . r e f . o m i t t e d . ] W i t h r e g a r d t o t h e B l u e B o o k t o t h e 1 9 8 6 A c t , a n d i t s p e c u l i a r o r i g i n , w e n o t e d i n o u r o r i g i n a l o p i n i o n , R e d l a r k v . C o m m i s s i o n e r , 1 0 6 T . C . a t 4 5 n . 7 , a s f o l l o w s : [ W ] e a l s o n o t e t h a t t h e T a x R e f o r m A c t o f 1 9 8 6 , P u b . L . 9 9 - 5 1 4 , 1 0 0 S t a t . 2 0 8 5 , w a s e n a c t e d o n O c t . 2 2 , 1 9 8 6 , d u r i n g t h e 9 9 t h C o n g r e s s , w h e r e a s t h e G e n e r a l E x p l a n a t i o n [ t h e B l u e B o o k ] w a s p u b l i s h e d o n M a y 4 , 1 9 8 7 , d u r i n g t h e 1 0 0 t h C o n g r e s s . T h u s , t h e G e n e r a l E x p l a n a t i o n i s n o t e v e n e n t i t l e d t o t h e r e s p e c t i t m i g h t o t h e r w i s e b e a c c o r d e d i f i t h a d b e e n p r e p a r e d f o r t h e C o n g r e s s w h i c h e n a c t e d s e c . 1 6 3 ( h ) . S e e a l s o A l l e n v . C o m m i s s i o n e r , 1 1 8 T . C . 1 , 1 4 - 1 5 ( 2 0 0 2 ) , i n v o l v i n g t h e a l t e r n a t i v e m i n i m u m t a x u n d e r s e c t i o n 5 5 a n d c o m m e n t i n g o n t h e l i m i t e d u s e f u l n e s s o f t h e B l u e B o o k a p p l i c a b l e t o t h e 1 9 8 6 A c t . F u r t h e r w i t h r e g a r d t o t h e B l u e B o o k , s e e t h e c o n c u r r i n g o p i n i o n h e r e i n o f J u d g e T h o r n t o n . - 1 0 9 - 6 S i n c e N o v . 2 0 , 1 9 8 8 , t e m p o r a r y r e g u l a t i o n s p r o m u l g a t e d ( c o n t i n u e d . . . ) W i t h r e g a r d t o t h e l e g a l c o n t e x t o r c l i m a t e w h i c h e x i s t e d i n 1 9 8 6 , a t t h e t i m e s u b s e c t i o n ( h ) o f s e c t i o n 1 6 3 w a s a d d e d t o t h e C o d e , a n o t h e r c o m m e n t a t o r h a s s t a t e d : T h e p r o b l e m w i t h t h e d i s s e n t ' s r e a s o n i n g [ i n o u r R e d l a r k o p i n i o n , 1 0 6 T . C . 3 1 ] i s t h a t , l i k e t h e E i g h t h C i r c u i t [ i n M i l l e r v . U n i t e d S t a t e s , 6 5 F . 3 d 6 8 7 , 6 8 9 - 6 9 0 ( 8 t h C i r . 1 9 9 5 ) ] , i t a s s u m e s t h a t t h e s t a t u t e i s u n c l e a r . T h i s a s s u m p t i o n i s b a s e d o n t h e f a c t t h a t s e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( A ) d e f i n e s p e r s o n a l i n t e r e s t b y e x c l u d i n g b u s i n e s s i n t e r e s t w i t h o u t p r o v i d i n g a s p e c i f i c d e f i n i t i o n f o r b u s i n e s s i n t e r e s t . T h e E i g h t h C i r c u i t i n M i l l e r h e l d t h a t t h e a b s e n c e o f a d e f i n i t i o n o f " b u s i n e s s i n t e r e s t " c r e a t e d t h e a m b i g u i t y o n w h i c h t h e I R S c o u l d h a n g i t s h a t . A s t h e T a x C o u r t ' s d e c i s i o n i l l u s t r a t e s , h o w e v e r , C o n g r e s s d o e s n o t l e g i s l a t e i n a v a c u u m . U n d e r t h e p r i o r c a s e l a w , t h e i n t e r e s t o n a n i n c o m e t a x d e f i c i e n c y r e s u l t i n g f r o m a n a d j u s t m e n t i n v o l v i n g a t r a d e o r b u s i n e s s w a s t r e a t e d a s i n t e r e s t i n c u r r e d i n a t r a d e o r b u s i n e s s . I f C o n g r e s s i s d e e m e d t o h a v e b e e n a w a r e o f t h e l a w a t t h e t i m e i t e n a c t e d S e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( A ) , t h e r e w a s n o a m b i g u i t y i n t h e s t a t u t o r y l a n g u a g e . [ L i p t o n , " D i v i d e d T a x C o u r t A l l o w s D e d u c t i o n o f I n t e r e s t o n T a x A r i s i n g F r o m a T r a d e o r B u s i n e s s " , 8 4 J . T a x n . 2 1 8 , 2 2 2 ( 1 9 9 6 ) . ] L a s t l y , a s I r e a d i t , t h e l e g i s l a t i v e h i s t o r y r e l a t i n g t o t h e 1 9 8 6 a n d t h e 1 9 8 8 r e l e v a n t l e g i s l a t i v e c h a n g e s t o s e c t i o n 1 6 3 s h o w s t h a t C o n g r e s s , i n d i s a l l o w i n g p e r s o n a l i n t e r e s t , w a s a d d r e s s i n g " c o n s u m e r " i n t e r e s t , n o t i n t e r e s t t h a t w a s s p e c i f i c a l l y a t t r i b u t a b l e t o a t a x p a y e r ' s t r a d e o r b u s i n e s s . I n s u m , s e c t i o n 1 . 1 6 3 - 9 T ( b ) ( 2 ) ( i ) ( A ) , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , 5 2 F e d . R e g . 4 8 4 0 9 ( D e c . 2 2 , 1 9 8 7 ) , i s o n l y i n t e r p r e t a t i v e . A f t e r 1 5 y e a r s , i t i s s t i l l i n t e m p o r a r y f o r m . 6 - 1 1 0 - 6 ( . . . c o n t i n u e d ) t h e r e a f t e r a u t o m a t i c a l l y s u n s e t a f t e r 3 y e a r s . S e c . 7 8 0 5 ( e ) . 7 S e e R e i s e v . C o m m i s s i o n e r , 3 5 T . C . 5 7 1 ( 1 9 6 1 ) , a f f d . 2 9 9 F . 2 d 3 8 0 ( 7 t h C i r . 1 9 6 2 ) ; P o l k v . C o m m i s s i o n e r , 3 1 T . C . 4 1 2 ( 1 9 5 8 ) , a f f d . 2 7 6 F . 2 d 6 0 1 ( 1 0 t h C i r . 1 9 6 0 ) ; S t a n d i n g v . C o m m i s s i o n e r , 2 8 T . C . 7 8 9 ( 1 9 5 7 ) , a f f d . 2 5 9 F . 2 d 4 5 0 ( 4 t h C i r . 1 9 5 8 ) . 8 N o t e t h a t s e c . 1 . 1 6 3 - 8 T ( c ) ( 3 ) ( i i ) , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , w a s p r o m u l g a t e d o n J u l y 2 , 1 9 8 7 , 5 2 F e d . R e g . 2 5 0 0 1 ( J u l y 2 , 1 9 8 7 ) , p r i o r t o p r o m u l g a t i o n o n D e c . 2 2 , 1 9 8 7 o f s e c . 1 . 1 6 3 - 9 T ( b ) ( 2 ) ( i ) ( A ) , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , 5 2 F e d . R e g . 4 8 4 0 9 ( D e c . 2 2 , 1 9 8 7 ) . 9 S e e t h e d i s s e n t i n g o p i n i o n o f C h i e f J u d g e W e l l s . T a k i n g i n t o a c c o u n t " a l l t h o s e f a c t o r s " t h a t b e a r u p o n i t s p e r s u a s i v e n e s s ( s e e t h e a b o v e q u o t a t i o n f r o m U n i t e d S t a t e s v . M e a d C o r p . , 5 3 3 U . S . 2 1 8 , 2 2 8 ( 2 0 0 1 ) ) , n a m e l y - - ( 1 ) T h e u n a m b i g u o u s s t a t u t o r y l a n g u a g e o f s e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( A ) u n d e r w h i c h a l l i n t e r e s t e x p e n s e p r o p e r l y a l l o c a b l e t o a t r a d e o r b u s i n e s s i s d e d u c t i b l e ; ( 2 ) T h e r e l e v a n t l e g i s l a t i v e h i s t o r y ; ( 3 ) T h e c a s e l a w e x i s t i n g a t t h e t i m e s e c t i o n 1 6 3 ( h ) w a s e n a c t e d i n 1 9 8 6 t h a t a l l o w e d a d e d u c t i o n f o r i n c o m e t a x d e f i c i e n c y i n t e r e s t r e l a t i n g t o a t a x p a y e r ' s b u s i n e s s ; 7 ( 4 ) T h e l a n g u a g e o f s e c t i o n 1 . 1 6 3 - 9 T ( b ) ( 1 ) ( i ) T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , s u p r a , a n d t h e l a n g u a g e o f s e c t i o n 1 . 1 6 3 - 8 T ( c ) ( 3 ) ( i i ) , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , s u p r a , 8 b o t h o f w h i c h w o u l d s u p p o r t a n a l l o c a t i o n a n d t h e d e d u c t i o n o f a n i n d i v i d u a l t a x p a y e r ' s t r a d e o r b u s i n e s s r e l a t e d i n c o m e t a x d e f i c i e n c y i n t e r e s t ; a n d ( 5 ) T h e l a c k o f a n y i n d i c a t i o n t h a t T r e a s u r y o r r e s p o n d e n t , p r i o r t o p r o m u l g a t i o n o f s e c t i o n 1 . 1 6 3 - 9 T ( b ) ( 2 ) ( i ) ( A ) , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , s u p r a , u n d e r w h i c h a p e r s e d i s a l l o w a n c e r u l e w a s a d o p t e d a f f e c t i n g t h o u s a n d s o f i n d i v i d u a l t a x p a y e r s 9 , g a v e a n y s i g n i f i c a n t p o l i c y c o n s i d e r a t i o n t o t h e q u e s t i o n o f s t a t u t o r y i n t e r p r e t a t i o n a t i s s u e h e r e i n ; - 1 1 1 - s e c t i o n 1 . 1 6 3 - 9 T ( b ) ( 2 ) ( i ) ( A ) , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , s u p r a , i s e n t i t l e d t o l i t t l e , i f a n y , d e f e r e n c e . I t i s n o t p e r s u a s i v e , a n d i t s h o u l d b e r e j e c t e d . R e s p e c t f u l l y , i n m y o p i n i o n , p e t i t i o n e r s ' b u s i n e s s - r e l a t e d i n c o m e t a x d e f i c i e n c y i n t e r e s t s h o u l d b e d e d u c t i b l e . W E L L S , C O L V I N , L A R O , a n d V A S Q U E Z , J J . , a g r e e w i t h t h i s d i s s e n t i n g o p i n i o n . - 1 1 2 - V A S Q U E Z , J . , d i s s e n t i n g : T h e m a j o r i t y h a s f a i l e d t o c o n v i n c e m e t h a t w e s h o u l d n o t a b i d e b y o u r p r e v i o u s h o l d i n g i n R e d l a r k v . C o m m i s s i o n e r , 1 0 6 T . C . 3 1 ( 1 9 9 6 ) , r e v d . a n d r e m a n d e d 1 4 1 F . 3 d 9 3 6 ( 9 t h C i r . 1 9 9 8 ) . I c o n t i n u e t o a g r e e t h a t s e c t i o n 1 . 1 6 3 - 9 T ( b ) ( 2 ) ( i ) ( A ) , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , 5 2 F e d . R e g . 4 8 4 0 9 ( D e c . 2 2 , 1 9 8 7 ) ( t h e 9 T r e g u l a t i o n ) , i s i n v a l i d f o r t h e r e a s o n s s t a t e d i n t h e m a j o r i t y a n d c o n c u r r i n g o p i n i o n s i n R e d l a r k . I w r i t e s e p a r a t e l y , h o w e v e r , t o a d d r e s s t h e a p p r o p r i a t e s t a n d a r d o f r e v i e w a p p l i c a b l e t o t h e c a s e a t b a r i n l i g h t o f t h e U . S . S u p r e m e C o u r t ' s o p i n i o n i n U n i t e d S t a t e s v . M e a d C o r p . , 5 3 3 U . S . 2 1 8 ( 2 0 0 1 ) , a n d t h e v a r i o u s C o u r t s o f A p p e a l s ' o p i n i o n s - - i n c l u d i n g t h e F i f t h , S e v e n t h , E i g h t h , N i n t h , a n d D i s t r i c t o f C o l u m b i a C i r c u i t o p i n i o n s - - a d d r e s s i n g M e a d . I . M e a d I n M e a d , t h e U . S . S u p r e m e C o u r t c l a r i f i e d t h e l i m i t s o f d e f e r e n c e p u r s u a n t t o C h e v r o n U . S . A . I n c . v . N a t u r a l R e s . D e f . C o u n c i l , I n c . , 4 6 7 U . S . 8 3 7 ( 1 9 8 4 ) , o w e d t o a n a g e n c y ' s i n t e r p r e t a t i o n o f a s t a t u t e i t a d m i n i s t e r s . T h e C o u r t h e l d t h a t a n a g e n c y ' s i n t e r p r e t a t i o n o f a p a r t i c u l a r s t a t u t o r y p r o v i s i o n q u a l i f i e s f o r C h e v r o n d e f e r e n c e w h e n ( 1 ) C o n g r e s s d e l e g a t e d a u t h o r i t y t o t h e a g e n c y t o m a k e r u l e s c a r r y i n g t h e f o r c e o f l a w , a n d ( 2 ) t h e a g e n c y i n t e r p r e t a t i o n c l a i m i n g d e f e r e n c e w a s p r o m u l g a t e d i n t h e e x e r c i s e o f t h a t a u t h o r i t y . U n i t e d S t a t e s v . M e a d C o r p . , s u p r a a t 2 2 6 - 2 2 7 . T h u s , t h e d e l e g a t i o n o f a u t h o r i t y b y C o n g r e s s t o t h e a g e n c y i s i n s u f f i c i e n t i n a n d o f i t s e l f t o - 1 1 3 - 1 T h e C o u r t c i t e s n u m e r o u s c a s e s w h e r e n o t i c e - a n d - c o m m e n t r u l e m a k i n g t o o k p l a c e , b u t o n l y o n e w h e r e i t d i d n o t , a n d C h e v r o n d e f e r e n c e w a s a c c o r d e d . U n i t e d S t a t e s v . M e a d C o r p . , 5 3 3 U . S . 2 1 8 , 2 3 0 n . 1 2 , 2 3 1 n . 1 3 ( 2 0 0 1 ) . e n t i t l e t h e a g e n c y i m p l e m e n t a t i o n t o C h e v r o n d e f e r e n c e ; t h e a g e n c y m u s t a l s o a c t u a l l y i n v o k e t h e a u t h o r i t y d e l e g a t e d . I d . a t 2 2 6 - 2 2 7 , 2 3 7 . T h e C o u r t c l a r i f i e d C h e v r o n b y s t a t i n g t h a t t h e d e l e g a t i o n o f a u t h o r i t y m a y b e e i t h e r e x p l i c i t o r i m p l i c i t , a n d w h e n C h e v r o n d e f e r e n c e a p p l i e s , a r e v i e w i n g c o u r t i s o b l i g e d t o a c c e p t t h e a g e n c y ' s p o s i t i o n i f C o n g r e s s h a s n o t p r e v i o u s l y s p o k e n t o t h e p o i n t a t i s s u e a n d t h e a g e n c y ' s i n t e r p r e t a t i o n i s r e a s o n a b l e . I d . a t 2 2 7 , 2 2 9 . T h u s , a n y r e g u l a t i o n e n t i t l e d t o C h e v r o n d e f e r e n c e i s b i n d i n g o n t h e c o u r t s u n l e s s p r o c e d u r a l l y d e f e c t i v e , a r b i t r a r y o r c a p r i c i o u s i n s u b s t a n c e , o r m a n i f e s t l y c o n t r a r y t o t h e s t a t u t e . I d . a t 2 2 7 . P r e c e d e n t i a l v a l u e a l o n e , h o w e v e r , d o e s n o t a d d u p t o C h e v r o n e n t i t l e m e n t ; i n t e r p r e t i v e r u l e s s o m e t i m e s m a y f u n c t i o n a s p r e c e d e n t s , a n d t h e y e n j o y n o C h e v r o n s t a t u s a s a c l a s s . I d . a t 2 3 2 . A l t h o u g h n o t l i m i t i n g C h e v r o n d e f e r e n c e t o s i t u a t i o n s w h e r e n o t i c e - a n d - c o m m e n t r u l e m a k i n g o r f o r m a l a d j u d i c a t i o n s t o o k p l a c e , t h e C o u r t f o c u s e d o n t h e s e a t t r i b u t e s a n d s t a t e d t h e y a r e s i g n i f i c a n t i n d e t e r m i n i n g w h e t h e r C o n g r e s s c o n t e m p l a t e d a d m i n i s t r a t i v e a c t i o n w i t h t h e e f f e c t o f l a w a n d w h e t h e r C h e v r o n d e f e r e n c e i s a p p r o p r i a t e . 1 I d . a t 2 3 0 , 2 3 1 , 2 3 3 , 2 3 4 . - 1 1 4 - 2 I t i s u n c l e a r w h y t h e c o u r t c h o s e t o f o c u s o n " b u s i n e s s i n t e r e s t " r a t h e r t h a n " p e r s o n a l i n t e r e s t " . W h e n a n a g e n c y ' s i n t e r p r e t a t i o n o f a p a r t i c u l a r s t a t u t o r y p r o v i s i o n d o e s n o t q u a l i f y f o r C h e v r o n d e f e r e n c e , i t s t i l l m a y m e r i t s o m e d e f e r e n c e p u r s u a n t t o S k i d m o r e v . S w i f t & C o . , 3 2 3 U . S . 1 3 4 ( 1 9 4 4 ) . U n i t e d S t a t e s v . M e a d C o r p . , s u p r a a t 2 3 4 - 2 3 5 , 2 3 7 . P u r s u a n t t o S k i d m o r e , t h e a g e n c y ' s i n t e r p r e t a t i o n w o u l d b e a c c o r d e d r e s p e c t p r o p o r t i o n a l t o i t s " p o w e r t o p e r s u a d e " . I d . a t 2 3 5 . I I . C h r o n o l o g y o f t h e C a s e L a w P r e - M e a d A . M i l l e r - - E i g h t h C i r c u i t T h e U . S . C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e E i g h t h C i r c u i t w a s t h e f i r s t C o u r t o f A p p e a l s t o a d d r e s s t h e v a l i d i t y o f t h e 9 T r e g u l a t i o n . M i l l e r v . U n i t e d S t a t e s , 6 5 F . 3 d 6 8 7 ( 8 t h C i r . 1 9 9 5 ) . T h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e E i g h t h C i r c u i t r e l i e d o n C h e v r o n t o d e t e r m i n e t h e v a l i d i t y o f t h e 9 T r e g u l a t i o n . I d . a t 6 8 9 . T h e c o u r t d i d n o t s t a t e t h a t s e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( A ) w a s a m b i g u o u s ; i n s t e a d , i t c o n c l u d e d t h a t C o n g r e s s f a i l e d t o d e f i n e w h a t c o n s t i t u t e s " b u s i n e s s i n t e r e s t " 2 i n t h e s t a t u t e , a n d t h i s w a s a n i m p l i c i t l e g i s l a t i v e d e l e g a t i o n o f a u t h o r i t y t o t h e C o m m i s s i o n e r . I d . a t 6 9 0 . B u t s e e J u d g e S w i f t ' s d i s s e n t p . 1 0 4 . T h e c o u r t t h e n r e l i e d o n T h e G e n e r a l E x p l a n a t i o n o f t h e T a x R e f o r m A c t o f 1 9 8 6 ( B l u e B o o k ) i s s u e d b y t h e s t a f f o f t h e J o i n t C o m m i t t e e o n T a x a t i o n t o c o n c l u d e t h a t t h e 9 T r e g u l a t i o n w a s a p e r m i s s i b l e c o n s t r u c t i o n o f t h e s t a t u t e . I d . a t 6 9 0 - 6 9 1 . - 1 1 5 - B . R e d l a r k 1 . T a x C o u r t I n R e d l a r k , w e n o t e d t h a t t h e 9 T r e g u l a t i o n w a s a n i n t e r p r e t i v e , r a t h e r t h a n a l e g i s l a t i v e , r e g u l a t i o n . R e d l a r k v . C o m m i s s i o n e r , 1 0 6 T . C . a t 3 8 . W e r e s p e c t f u l l y d i s a g r e e d w i t h t h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e E i g h t h C i r c u i t ' s c o n c l u s i o n a n d h e l d t h a t t h e 9 T r e g u l a t i o n w a s u n r e a s o n a b l e a n d a n i m p e r m i s s i b l e r e a d i n g o f t h e s t a t u t e . I d . a t 4 7 . I n d i s s e n t , J u d g e H a l p e r n s t a t e d t h a t i n t h e a b s e n c e o f t e m p o r a r y r e g u l a t i o n s a r e a s o n a b l e i n t e r p r e t a t i o n o f s e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( A ) w o u l d i n c l u d e t h e i n t e r e s t h e r e i n q u e s t i o n a n d t h a t d e f i c i e n c y i n t e r e s t a t t r i b u t a b l e t o n o n e m p l o y e e t r a d e o r b u s i n e s s i n c o m e i s n o t p e r s o n a l i n t e r e s t . I d . a t 6 5 ( H a l p e r n , J . , d i s s e n t i n g ) . I n h i s v i e w , h o w e v e r , w e s h o u l d h a v e u p h e l d t h e 9 T r e g u l a t i o n a s v a l i d a s i t w a s e n t i t l e d t o C h e v r o n d e f e r e n c e . I d . a t 6 6 ( H a l p e r n , J . , d i s s e n t i n g ) . 2 . N i n t h C i r c u i t T h e U . S . C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e N i n t h C i r c u i t , a g r e e i n g w i t h t h e E i g h t h C i r c u i t , r e v e r s e d . R e d l a r k v . C o m m i s s i o n e r , 1 4 1 F . 3 d a t 9 3 8 , 9 4 1 . T h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e N i n t h C i r c u i t , l i k e t h a t o f t h e E i g h t h C i r c u i t , a l s o t r e a t e d t h e 9 T r e g u l a t i o n a s a l e g i s l a t i v e r e g u l a t i o n . I d . a t 9 4 0 . T h e c o u r t g a v e t h e 9 T r e g u l a t i o n C h e v r o n d e f e r e n c e a n d s t a t e d t h a t t h e i s s u e w a s w h e t h e r t h e 9 T r e g u l a t i o n w a s a p e r m i s s i b l e i n t e r p r e t a t i o n o f s e c t i o n 1 6 3 ( h ) . I d . a t 9 3 8 . T h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e N i n t h - 1 1 6 - 3 T h i s s u g g e s t s t h a t e v e r y t i m e a s t a t u t e f a i l s t o d e f i n e a w o r d o r t e r m , o r a n y t i m e j u d g e s d i s a g r e e r e g a r d i n g t h e m e a n i n g o f a w o r d o r p h r a s e i n a s t a t u t e , t h e s t a t u t e i s a u t o m a t i c a l l y a m b i g u o u s . C i r c u i t a c k n o w l e d g e d t h a t i t w a s r e a s o n a b l e t h a t i n c o m e t a x d e f i c i e n c i e s s h o u l d p r o p e r l y b e c o n s i d e r e d a l l o c a b l e t o t h e i r b u s i n e s s . I d . a t 9 3 9 . T h e c o u r t , h o w e v e r , a p p l i e d C h e v r o n a n d , l i k e t h e E i g h t h C i r c u i t , r e l i e d o n t h e B l u e B o o k t o c o n c l u d e t h a t t h e 9 T r e g u l a t i o n w a s a p e r m i s s i b l e c o n s t r u c t i o n o f t h e s t a t u t e . I d . a t 9 3 9 , 9 4 1 . C . A l l e n - - F o u r t h C i r c u i t T h e U . S . C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e F o u r t h C i r c u i t c o n c l u d e d t h a t s e c t i o n 1 6 3 ( h ) w a s a m b i g u o u s . A l l e n v . U n i t e d S t a t e s , 1 7 3 F . 3 d 5 3 3 , 5 3 4 ( 4 t h C i r . 1 9 9 9 ) . I t b a s e d t h i s c o n c l u s i o n o n " t h e a b s e n c e o f a s t a t u t o r y d i r e c t i v e " a s t o t h e m e a n i n g o f " p r o p e r l y a l l o c a b l e " a n d t h e f a c t t h a t t h e r e w e r e " s h a r p l y d i v e r g e n t o p i n i o n s " i n R e d l a r k . 3 I d . a t 5 3 6 . T h e c o u r t a p p l i e d C h e v r o n a n d a c c o r d e d t h e 9 T r e g u l a t i o n C h e v r o n d e f e r e n c e . I d . a t 5 3 7 . T h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e F o u r t h C i r c u i t a l s o r e l i e d o n t h e B l u e B o o k t o c o n c l u d e t h a t t h e 9 T r e g u l a t i o n w a s a p e r m i s s i b l e c o n s t r u c t i o n o f t h e s t a t u t e . I d . a t 5 3 7 - 5 3 8 . D . M c D o n n e l l - - S i x t h C i r c u i t T h e U . S . C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e S i x t h C i r c u i t , w i t h o u t a n a l y s i s , s i m p l y r e l i e d o n t h e a n a l y s i s o f t h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e N i n t h C i r c u i t i n R e d l a r k . M c D o n n e l l v . U n i t e d S t a t e s , 1 8 0 F . 3 d 7 2 1 , 7 2 3 ( 6 t h C i r . 1 9 9 9 ) . - 1 1 7 - 4 P r o p o s e d r e g u l a t i o n s a r e g e n e r a l l y n o t a f f o r d e d a n y m o r e w e i g h t t h a n t h a t o f t h e p o s i t i o n a d v a n c e d b y t h e C o m m i s s i o n e r o n b r i e f . G e n . D y n a m i c s C o r p . v . C o m m i s s i o n e r , 1 0 8 T . C . 1 0 7 , 1 2 0 ( 1 9 9 7 ) ; L a g l i a v . C o m m i s s i o n e r , 8 8 T . C . 8 9 4 , 8 9 7 ( 1 9 8 7 ) . E . K i k a l o s - - S e v e n t h C i r c u i t T h e U . S . C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e S e v e n t h C i r c u i t a c k n o w l e d g e d t h a t t h e 9 T r e g u l a t i o n i s a n i n t e r p r e t i v e r e g u l a t i o n . K i k a l o s v . C o m m i s s i o n e r , 1 9 0 F . 3 d 7 9 1 , 7 9 5 ( 7 t h C i r . 1 9 9 9 ) , r e v g . T . C . M e m o . 1 9 9 8 - 9 2 ( w h i c h r e l i e d o n o u r o p i n i o n i n R e d l a r k ) . T h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e S e v e n t h C i r c u i t s t a t e d t h a t " i n t e r p r e t i v e r e g u l a t i o n s o f t h i s s o r t , w h e n s u b j e c t t o a n o t i c e - a n d - c o m m e n t p r o c e d u r e , a r e r e v i e w e d d e f e r e n t i a l l y , u n d e r t h e c r i t e r i a a r t i c u l a t e d i n " C h e v r o n a n d i t s p r o g e n y . I d . T h e c o u r t n o t e d t h a t t h e 9 T r e g u l a t i o n d i d n o t g o t h r o u g h n o t i c e - a n d - c o m m e n t a n d t h a t s u c h a r e g u l a t i o n m i g h t b e e n t i t l e d t o n o m o r e d e f e r e n c e t h a n a p r o p o s e d r e g u l a t i o n . 4 I d . a t 7 9 6 . T h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e S e v e n t h C i r c u i t , h o w e v e r , l e f t f o r a n o t h e r d a y w h a t d e f e r e n c e a r e g u l a t i o n o f t h i s s o r t i s d u e b e c a u s e t h e p a r t i e s a s s u m e d C h e v r o n d e f e r e n c e a p p l i e d . I d . T h e r e f o r e , t h e c o u r t a c c o r d e d t h e 9 T r e g u l a t i o n C h e v r o n d e f e r e n c e . I d . T h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e S e v e n t h C i r c u i t a c k n o w l e d g e d t h a t i n l i g h t o f t h e c a s e s p r e d a t i n g t h e T a x R e f o r m A c t o f 1 9 8 6 ( T R A 1 9 8 6 ) , P u b . L . 9 9 - 5 1 4 , 1 0 0 S t a t . 2 0 8 5 , o n e c o u l d a r g u e w i t h s o m e f o r c e t h a t w h e r e a n i n c o m e t a x d e f i c i e n c y r e s u l t s f r o m a t a x p a y e r ' s t r a d e o r b u s i n e s s t h e i n t e r e s t a c c r u e d o n t h a t d e f i c i e n c y s h o u l d b e a l l o c a b l e t o t h e t r a d e o r b u s i n e s s . I d . a t - 1 1 8 - 7 9 7 - 7 9 8 . B a s e d o n t h e B l u e B o o k a n d t h e d e f e r e n c e t o b e a c c o r d e d u n d e r C h e v r o n , h o w e v e r , t h e c o u r t u p h e l d t h e v a l i d i t y o f t h e r e g u l a t i o n . I d . F . S u m m a r y o f t h e C a s e s T h u s , a l l f i v e o f t h e C o u r t s o f A p p e a l s a c c o r d e d t h e 9 T r e g u l a t i o n C h e v r o n d e f e r e n c e . I I I . P o s t - M e a d C a s e L a w I n t h e y e a r s t h a t h a v e p a s s e d s i n c e t h e U . S . C o u r t s o f A p p e a l s i s s u e d t h e i r o p i n i o n s r e g a r d i n g t h e 9 T r e g u l a t i o n , p r i n c i p l e s o f l a w h a v e d e v e l o p e d r e g a r d i n g t h e C h e v r o n d o c t r i n e . S e e s u p r a , p a r t I . T h e U . S . C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e F i f t h C i r c u i t , t h e c i r c u i t t o w h i c h a p p e a l i n t h e i n s t a n t c a s e l i e s , h a s s t a t e d : " M e a d c l a r i f i e d t h a t C h e v r o n ' s e x p a n s i v e c o n c e p t i o n o f j u d i c i a l d e f e r e n c e t o a n a d m i n i s t r a t i v e a g e n c y ' s l e g a l i n t e r p r e t a t i o n a p p l i e s o n l y w h e n ' C o n g r e s s d e l e g a t e d a u t h o r i t y t o t h e a g e n c y g e n e r a l l y t o m a k e r u l e s c a r r y i n g t h e f o r c e o f l a w , a n d * * * t h e a g e n c y i n t e r p r e t a t i o n c l a i m i n g d e f e r e n c e w a s p r o m u l g a t e d i n t h e e x e r c i s e o f t h a t a u t h o r i t y . ' " P o o l C o . v . C o o p e r , 2 7 4 F . 3 d 1 7 3 , 1 7 7 n . 3 ( 5 t h C i r . 2 0 0 1 ) . I n t h e a b s e n c e o f C h e v r o n d e f e r e n c e , p u r s u a n t t o M e a d , t h e a g e n c y ' s i n t e r p r e t a t i o n i s a c c o r d e d r e s p e c t u n d e r S k i d m o r e a c c o r d i n g t o i t s " p o w e r t o p e r s u a d e " . I d . a t 1 7 7 ; s e e a l s o L a n d m a r k L e g a l F o u n d . v . I R S , 2 6 7 F . 3 d 1 1 3 2 , 1 1 3 5 - 1 1 3 6 ( D . C . C i r . 2 0 0 1 ) ( w h e n C h e v r o n d e f e r e n c e d o e s n o t a p p l y , t h e I R S ' s i n t e r p r e t a t i o n s a r e e n t i t l e d t o " n o m o r e t h a n t h e w e i g h t d e r i v e d f r o m t h e i r ' p o w e r t o p e r s u a d e . ' " ) . - 1 1 9 - 5 " O n l y w h e n a g e n c i e s a c t t h r o u g h ' a d j u d i c a t i o n [ , ] n o t i c e - a n d - c o m m e n t r u l e m a k i n g , o r * * * s o m e o t h e r [ p r o c e d u r e ] i n d i c a t [ i n g ] c o m p a r a b l e c o n g r e s s i o n a l i n t e n t [ w h a t e v e r t h a t m e a n s ] ' i s C h e v r o n d e f e r e n c e a p p l i c a b l e * * * . " U n i t e d S t a t e s v . M e a d C o r p . , s u p r a a t 2 4 0 ( S c a l i a , J . , d i s s e n t i n g ) . I n l i g h t o f M e a d , C h e v r o n d e f e r e n c e i s r e s e r v e d f o r o n l y t h o s e a g e n c y i n t e r p r e t a t i o n s r e a c h e d t h r o u g h n o t i c e - a n d - c o m m e n t o r c o m p a r a b l e f o r m a l a d m i n i s t r a t i v e p r o c e d u r e s . I n d . F a m i l y & S o c . S e r v s . A d m i n . v . T h o m p s o n , 2 8 6 F . 3 d 4 7 6 , 4 8 0 ( 7 t h C i r . 2 0 0 2 ) ; T e a m B a n k , N . A . v . M c C l u r e , 2 7 9 F . 3 d 6 1 4 , 6 1 9 ( 8 t h C i r . 2 0 0 2 ) ; U . S . F r e i g h t w a y s C o r p . v . C o m m i s s i o n e r , 2 7 0 F . 3 d 1 1 3 7 , 1 1 4 1 ( 7 t h C i r . 2 0 0 1 ) ( i n v o l v i n g t h e C o m m i s s i o n e r o f I n t e r n a l R e v e n u e ) , r e v g . 1 1 3 T . C . 3 2 9 ( 1 9 9 9 ) . W h i l e t h e S u p r e m e C o u r t l e f t o p e n t h e p o s s i b i l i t y t h a t C h e v r o n d e f e r e n c e m a y b e a p p r o p r i a t e i n i n s t a n c e s s i m i l a r t o n o t i c e - a n d - c o m m e n t r u l e m a k i n g o r f o r m a l a d j u d i c a t i o n , i t d i d n o t c l e a r l y o u t l i n e t h e s e i n s t a n c e s . 5 M a t z v . H o u s e h o l d I n t l . T a x R e d u c t i o n I n v . P l a n , 2 6 5 F . 3 d 5 7 2 , 5 7 4 ( 7 t h C i r . 2 0 0 1 ) . A g e n c y i n t e r p r e t a t i o n s t h a t a r e n o t t h e r e s u l t o f s u c h f o r m a l a d m i n i s t r a t i v e p r o c e d u r e s a r e e n t i t l e d t o t h e l e s s e r d e f e r e n c e a c c o r d e d u n d e r S k i d m o r e . I n d . F a m i l y & S o c . S e r v s . A d m i n . v . T h o m p s o n , s u p r a a t 4 8 0 ; T e a m b a n k , N . A . v . M c C l u r e , s u p r a a t 6 1 9 n . 4 ; U . S . F r e i g h t w a y s C o r p . v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 1 1 4 1 . F u r t h e r m o r e , i n a p p l y i n g M e a d , " m e r e a m b i g u i t y i n a s t a t u t e i s n o t e v i d e n c e o f c o n g r e s s i o n a l d e l e g a t i o n o f a u t h o r i t y " , a g e n c y a u t h o r i t y i s n o t t o b e l i g h t l y p r e s u m e d , a n d c o u r t s s h o u l d n o t - 1 2 0 - p r e s u m e a d e l e g a t i o n o f p o w e r b a s e d s o l e l y o n t h e f a c t t h a t t h e r e w a s n o t a n e x p r e s s w i t h h o l d i n g o f s u c h p o w e r . M i c h . v . E P A , 2 6 8 F . 3 d 1 0 7 5 , 1 0 8 2 & n . 2 ( D . C . C i r . 2 0 0 1 ) . T h e f a c t t h a t a c o u r t p r e - M e a d f o u n d t h e a g e n c y ' s p o s i t i o n t o b e r e a s o n a b l e u n d e r t h e C h e v r o n s t a n d a r d i s i n s u f f i c i e n t ; a f t e r M e a d , i f C h e v r o n i s i n a p p l i c a b l e t h e a g e n c y ' s p o s i t i o n m u s t b e p e r s u a s i v e . M a t z v . H o u s e h o l d I n t l . T a x R e d u c t i o n I n v . P l a n , s u p r a a t 5 7 3 - 5 7 5 ( a p p l y i n g t h i s r u l e t o t h e I R S ) . I t i s " p l a i n e r r o r f o r [ c o u r t s ] t o r e l y o n " C h e v r o n i n d e t e r m i n i n g w h a t d e f e r e n c e t o g i v e a g e n c y a c t i o n s w i t h o u t c o n s i d e r i n g M e a d . A m . F e d n . o f G o v t . E m p l o y e e s , A F L - C I O v . V e n e m a n , 2 8 4 F . 3 d 1 2 5 , 1 2 9 ( D . C . C i r . 2 0 0 2 ) . T o t h e e x t e n t d e c i s i o n s u s i n g a p r e - M e a d a n a l y s i s d i f f e r f r o m t h e a n a l y s i s s e t f o r t h i n M e a d , M e a d c o n t r o l s . H a l l v . U . S . E P A , 2 7 3 F . 3 d 1 1 4 6 , 1 1 5 6 n . 6 ( 9 t h C i r . 2 0 0 1 ) . I V . A p p l y i n g M e a d t o T h i s C a s e I n o t e t h a t " C h e v r o n h a s h a d a c h e c k e r e d c a r e e r i n t h e t a x a r e n a . " C e n t . P a . S a v . A s s o c i a t i o n v . C o m m i s s i o n e r , 1 0 4 T . C . 3 8 4 , 3 9 1 ( 1 9 9 5 ) . " T h e d e g r e e t o w h i c h c o u r t s a r e b o u n d b y a g e n c y i n t e r p r e t a t i o n s o f l a w h a s b e e n l i k e q u i c k s a n d . T h e s t a n d a r d s e e m s t o h a v e b e e n c o n s t a n t l y s h i f t i n g , s t e a d i l y s i n k i n g , a n d , f r o m t h e p e r s p e c t i v e o f t h e i n t e r m e d i a t e a p p e l l a t e c o u r t s , f r u s t r a t i n g . " W o l p a w v . C o m m i s s i o n e r , 4 7 F . 3 d 7 8 7 , 7 9 0 ( 6 t h C i r . 1 9 9 5 ) , r e v g . T . C . M e m o . 1 9 9 3 - 3 2 2 . - 1 2 1 - W e h a v e p r e v i o u s l y a v o i d e d , p r e - M e a d , t h e q u e s t i o n o f w h e t h e r t e m p o r a r y r e g u l a t i o n s p r o m u l g a t e d w i t h o u t n o t i c e - a n d - c o m m e n t p r o c e d u r e s a r e e n t i t l e d t o C h e v r o n d e f e r e n c e . U n i o n B a n C a l C o r p . v . C o m m i s s i o n e r , 1 1 3 T . C . 3 0 9 , 3 1 6 - 3 1 7 ( 1 9 9 9 ) . W e a l s o h a v e p r e v i o u s l y q u e s t i o n e d , p r e - M e a d , w h e t h e r C h e v r o n a p p l i e s t o i n t e r p r e t i v e r e g u l a t i o n s . C e n t . P a . S a v . A s s o c i a t i o n v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 3 9 1 ( c i t i n g E . I . d u P o n t d e N e m o u r s & C o . v . C o m m i s s i o n e r , 4 1 F . 3 d 1 3 0 ( 3 d C i r . 1 9 9 4 ) , a f f g . 1 0 2 T . C . 1 ( 1 9 9 4 ) ) . T h e q u e s t i o n o f w h a t d e f e r e n c e i n t e r p r e t i v e r e g u l a t i o n s , i n c l u d i n g t e m p o r a r y r e g u l a t i o n s i s s u e d w i t h o u t n o t i c e - a n d - c o m m e n t p r o c e d u r e s , a r e e n t i t l e d n e e d s t o b e a n s w e r e d i n l i g h t o f M e a d . T h e f i r s t q u e s t i o n i n t h e M e a d a n a l y s i s i s w h e t h e r C o n g r e s s d e l e g a t e d a u t h o r i t y t o t h e a g e n c y t o m a k e r u l e s c a r r y i n g t h e f o r c e a n d e f f e c t o f l a w . U n i t e d S t a t e s v . M e a d C o r p . , s u p r a a t 2 2 6 - 2 2 7 ; P o o l C o . v . C o o p e r , s u p r a a t 1 7 7 n . 3 . T h e s e c o n d q u e s t i o n i s w h e t h e r t h e a g e n c y i n v o k e d t h a t a u t h o r i t y . U n i t e d S t a t e s v . M e a d C o r p . , s u p r a ; P o o l C o . v . C o o p e r , s u p r a . I n t h i s c a s e , h o w e v e r , e v e n a s s u m i n g t h a t w e w e r e t o a n s w e r t h e f i r s t q u e s t i o n i n t h e a f f i r m a t i v e , w e m u s t a n s w e r t h e s e c o n d q u e s t i o n - - w h e t h e r t h e a g e n c y i n v o k e d t h e a u t h o r i t y d e l e g a t e d - - i n t h e n e g a t i v e f o r t h e r e a s o n s s e t f o r t h b e l o w . R e g u l a t i o n s a r e e i t h e r l e g i s l a t i v e o r i n t e r p r e t i v e i n c h a r a c t e r . T u t o r - S a l i b a C o r p . v . C o m m i s s i o n e r , 1 1 5 T . C . 1 , 7 ( 2 0 0 0 ) . I n t e r p r e t i v e r e g u l a t i o n s a r e p r o m u l g a t e d u n d e r t h e - 1 2 2 - g e n e r a l a u t h o r i t y v e s t e d i n t h e S e c r e t a r y b y s e c t i o n 7 8 0 5 , w h e r e a s l e g i s l a t i v e r e g u l a t i o n s a r e i s s u e d p u r s u a n t t o a s p e c i f i c c o n g r e s s i o n a l d e l e g a t i o n t o t h e S e c r e t a r y . I d . ; H e f t i v . C o m m i s s i o n e r , 9 7 T . C . 1 8 0 , 1 8 9 ( 1 9 9 1 ) , a f f d . 9 8 3 F . 2 d 8 6 8 ( 8 t h C i r . 1 9 9 3 ) . " A n i n t e r p r e t i v e r e g u l a t i o n m a y b e c o n t r a s t e d t o a l e g i s l a t i v e r e g u l a t i o n , o n e w h i c h i s m a n d a t e d s p e c i f i c a l l y i n t h e s t a t u t e a n d h a s t h e f o r c e a n d e f f e c t o f l a w . " M a t h e s o n v . C o m m i s s i o n e r , 7 4 T . C . 8 3 6 , 8 4 0 n . 7 ( 1 9 8 0 ) . I n R e d l a r k v . C o m m i s s i o n e r , 1 0 6 T . C . a t 3 8 , w e s t a t e d : T h e r e g u l a t i o n s i n v o l v e d h e r e i n w e r e p r o m u l g a t e d p u r s u a n t t o t h e g e n e r a l a u t h o r i t y g r a n t e d t o t h e S e c r e t a r y o f t h e T r e a s u r y b y s e c t i o n 7 8 0 5 ( a ) a n d n o t p u r s u a n t t o s p e c i f i c l e g i s l a t i v e a u t h o r i t y , T . D . 8 1 6 8 , 1 9 8 8 - 1 C . B . 8 0 , 8 3 ; t h e y a r e t h e r e f o r e i n t e r p r e t i v e . T h e m a j o r i t y o p i n i o n i n t h i s c a s e a g r e e s w i t h t h i s c o n c l u s i o n , a n d t h e C o m m i s s i o n e r c o n c e d e s t h a t t h e 9 T r e g u l a t i o n i s a n i n t e r p r e t i v e r e g u l a t i o n . M a j o r i t y o p . p . 4 0 . A s s u c h , e v e n i f t h e s t a t u t e w e r e a m b i g u o u s , b u t s e e C h i e f J u d g e W e l l s ' s d i s s e n t , a n d a s s u m i n g C o n g r e s s d e l e g a t e d a u t h o r i t y t o t h e I R S t o m a k e r u l e s c a r r y i n g t h e f o r c e a n d e f f e c t o f l a w i n t h i s a r e a , b u t s e e J u d g e S w i f t ' s d i s s e n t p . 1 0 4 , i t a p p e a r s t h a t b y c h o o s i n g t o i s s u e t h e 9 T r e g u l a t i o n p u r s u a n t t o s e c t i o n 7 8 0 5 t h e C o m m i s s i o n e r d i d n o t i s s u e t h e 9 T r e g u l a t i o n p u r s u a n t t o a s p e c i f i c c o n g r e s s i o n a l d e l e g a t i o n a u t h o r i t y h a v i n g t h e f o r c e a n d e f f e c t o f l a w . S e e T u t o r - S a l i b a C o r p . v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 7 ; M a t h e s o n v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 8 4 0 n . 7 . T h u s , t h e 9 T r e g u l a t i o n i s n o t e n t i t l e d t o C h e v r o n d e f e r e n c e ; i t i s o n l y - 1 2 3 - 6 I t a l s o a p p e a r s t h a t t h e 9 T r e g u l a t i o n i s n o t e n t i t l e d t o C h e v r o n d e f e r e n c e f o r a n o t h e r r e a s o n : T h e 9 T r e g u l a t i o n d i d n o t g o t h r o u g h n o t i c e - a n d - c o m m e n t , t h e r e i s n o e v i d e n c e t h a t i t w e n t t h r o u g h c o m p a r a b l e f o r m a l a d m i n i s t r a t i v e p r o c e d u r e s , a n d i t r e m a i n s i n t e m p o r a r y f o r m 1 5 y e a r s l a t e r . I n d . F a m i l y & S o c . S e r v s . A d m i n . v . T h o m p s o n , 2 8 6 F . 3 d 4 7 6 , 4 8 0 ( 7 t h C i r . 2 0 0 2 ) ; T e a m B a n k , N . A . v . M c C l u r e , 2 7 9 F . 3 d 6 1 4 , 6 1 9 ( 8 t h C i r . 2 0 0 2 ) ; U . S . F r e i g h t w a y s C o r p . v . C o m m i s s i o n e r , 2 7 0 F . 3 d 1 1 3 7 , 1 1 4 1 ( 7 t h C i r . 2 0 0 1 ) , r e v g . 1 1 3 T . C . 3 2 9 ( 1 9 9 9 ) ; K i k a l o s v . C o m m i s s i o n e r , 1 9 0 F . 3 d 7 9 1 , 7 9 6 ( 7 t h C i r . 1 9 9 9 ) , r e v g . T . C . M e m o . 1 9 9 8 - 9 2 . e n t i t l e d t o S k i d m o r e d e f e r e n c e . 6 U n i t e d S t a t e s v . M e a d C o r p . , s u p r a a t 2 3 4 - 2 3 5 ; P o o l C o . v . C o o p e r , s u p r a a t 1 7 7 . V . T h e M a j o r i t y O p i n i o n T h e m a j o r i t y r e l i e s o n t h e p r e - M e a d o p i n i o n s o f t h e U . S . C o u r t s o f A p p e a l s f o r t h e F o u r t h , S i x t h , S e v e n t h , E i g h t h a n d N i n t h C i r c u i t s t o s u p p o r t i t s c o n c l u s i o n t h a t t h e 9 T r e g u l a t i o n i s v a l i d . M a j o r i t y o p . p p . 1 0 - 1 3 . T h i s i s w r o n g , a s t h e s e c a s e s w e r e a l l d e c i d e d p r e - M e a d . A m . F e d n . o f G o v t . E m p l o y e e s , A F L - C I O v . V e n e m a n , s u p r a a t 1 2 9 ; H a l l v . U . S . E P A , s u p r a a t 1 1 5 6 n . 6 ; M a t z v . H o u s e h o l d I n t l . T a x R e d u c t i o n I n v . P l a n , s u p r a a t 5 7 5 . I n j u d g i n g t h e v a l i d i t y o f t h e 9 T r e g u l a t i o n , t h e m a j o r i t y a c c o r d s a n i n t e r p r e t i v e r e g u l a t i o n " c o n s i d e r a b l e w e i g h t " , s t a t e s t h a t i t w i l l u p h o l d i n t e r p r e t i v e r e g u l a t i o n s i f t h e y i m p l e m e n t t h e c o n g r e s s i o n a l m a n d a t e i n s o m e r e a s o n a b l e m a n n e r , a p p l i e s t h e p r e - M e a d a n a l y s i s , a n d g i v e s t h e 9 T r e g u l a t i o n C h e v r o n d e f e r e n c e . M a j o r i t y o p . p p . 4 0 - 4 1 , 4 3 , 5 1 - 5 2 . I n l i g h t o f M e a d , t h i s a n a l y s i s i s i m p r o p e r . A d d i t i o n a l l y , a s i s p o i n t e d o u t b y J u d g e T h o r n t o n i n h i s c o n c u r r i n g o p i n i o n , t h e m a j o r i t y r e l i e s o n t h e J o i n t C o m m i t t e e - 1 2 4 - s t a f f s u m m a r y ( e v e n t h o u g h t h e c o n f e r e n c e c o m m i t t e e c h o s e t o a d o p t l a n g u a g e l e s s r e s t r i c t i v e t h a n t h e s t a f f s u m m a r y ) a n d o n t h e B l u e B o o k ( e v e n t h o u g h t h e B l u e B o o k g o e s f a r b e y o n d t h e l a n g u a g e o f t h e c o n f e r e n c e c o m m i t t e e r e p o r t t o i n s e r t i d e a s f r o m t h e s t a f f s u m m a r y t h a t i t p r e v i o u s l y s u g g e s t e d t o t h e c o n f e r e n c e c o m m i t t e e , b u t w h i c h t h e c o n f e r e n c e c o m m i t t e e r e j e c t e d a n d e v e n t h o u g h t h e B l u e B o o k w a s p u b l i s h e d d u r i n g t h e 1 0 0 t h C o n g r e s s w h i l e T R A 1 9 8 6 w a s e n a c t e d d u r i n g t h e 9 9 t h C o n g r e s s ) . M a j o r i t y o p . p p . 1 7 - 1 8 , 3 5 . F o r t h e r e a s o n s s t a t e d i n J u d g e T h o r n t o n ' s c o n c u r r i n g o p i n i o n , o u r o p i n i o n i n R e d l a r k , a n d J u d g e L a r o ' s c o n c u r r i n g o p i n i o n i n R e d l a r k , I f i n d t h i s r e l i a n c e u n p e r s u a s i v e . S e e a l s o J u d g e S w i f t ' s d i s s e n t p . 1 0 8 . T h e m a j o r i t y a c k n o w l e d g e s t h a t s e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( A ) d o e s n o t c o m p e l t h e r e s u l t c o n t a i n e d i n t h e 9 T r e g u l a t i o n b u t r e l i e s o n t h e J o i n t C o m m i t t e e s t a f f s u m m a r y a n d B l u e B o o k t o c o n c l u d e t h e 9 T r e g u l a t i o n i s a p e r m i s s i b l e c o n s t r u c t i o n . M a j o r i t y o p . p p . 4 7 - 5 2 . T h i s w o u l d b e a s l e n d e r r e e d o n w h i c h t o c o n c l u d e t h a t t h e 9 T r e g u l a t i o n h a s t h e p o w e r t o p e r s u a d e a n d i s e n t i t l e d t o d e f e r e n c e u n d e r S k i d m o r e v . S w i f t & C o . , s u p r a , e s p e c i a l l y i n l i g h t o f t h e a c k n o w l e d g m e n t t h a t a r e a s o n a b l e i n t e r p r e t a t i o n o f s e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( A ) i s t h a t i n c o m e t a x d e f i c i e n c y i n t e r e s t a t t r i b u t a b l e t o n o n e m p l o y e e t r a d e o r b u s i n e s s i n c o m e s h o u l d p r o p e r l y b e c o n s i d e r e d a l l o c a b l e t o a t r a d e o r b u s i n e s s a n d t h a t t h e p r e - T R A 1 9 8 6 c a s e l a w a l s o s u p p o r t s t h i s c o n c l u s i o n . K i k a l o s v . C o m m i s s i o n e r , 1 9 0 F . 3 d a t 7 9 7 - 7 9 8 ; R e d l a r k v . C o m m i s s i o n e r , - 1 2 5 - 1 4 1 F . 3 d a t 9 3 9 ; R e d l a r k v . C o m m i s s i o n e r , 1 0 6 T . C . a t 6 5 ( H a l p e r n , J . , d i s s e n t i n g ) . D e f e r e n c e o n l y s e t s t h e f r a m e w o r k f o r j u d i c i a l a n a l y s i s ; i t d o e s n o t d i s p l a c e i t . U n i t e d S t a t e s v . V o g e l F e r t i l i z e r C o . , 4 5 5 U . S . 1 6 , 2 4 ( 1 9 8 2 ) ; U n i t e d S t a t e s v . C a r t w r i g h t , 4 1 1 U . S . 5 4 6 , 5 5 0 ( 1 9 7 3 ) ; D r e s s e r I n d u s . , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , 9 1 1 F . 2 d 1 1 2 8 , 1 1 3 7 ( 5 t h C i r . 1 9 9 0 ) . T h e m a j o r i t y r e l i e s o n C o u r t s o f A p p e a l s o p i n i o n s p r e d a t i n g U n i t e d S t a t e s v . M e a d C o r p . , s u p r a , t o a n a l y z e t h e v a l i d i t y o f s e c t i o n 1 . 1 6 3 - 9 T , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . T h e m a j o r i t y ' s a n a l y s i s i s i n c o r r e c t ; t h e r e f o r e , I r e s p e c t f u l l y d i s s e n t . W E L L S , S W I F T , C O L V I N , a n d L A R O , J J . , a g r e e w i t h t h i s d i s s e n t i n g o p i n i o n .