TAX COURT OPINION

Case: James D. & Betty L. Barber
Docket Number: 7777-95
Judge: Armen
Opinion Type: memo
Filed: 12/07/2000
Pages: 51

T . C . M e m o . 2 0 0 0 - 3 7 2 U N I T E D S T A T E S T A X C O U R T J A M E S D . B A R B E R A N D B E T T Y L . B A R B E R , P e t i t i o n e r s v . C O M M I S S I O N E R O F I N T E R N A L R E V E N U E , R e s p o n d e n t D o c k e t N o s . 7 7 7 7 - 9 5 , 7 7 7 8 - 9 5 . F i l e d D e c e m b e r 7 , 2 0 0 0 . G e o r g e W . G r e g o r y , f o r p e t i t i o n e r s . A l e x a n d r a E . N i c h o l a i d e s , f o r r e s p o n d e n t . M E M O R A N D U M F I N D I N G S O F F A C T A N D O P I N I O N A R M E N , S p e c i a l T r i a l J u d g e : I n s o - c a l l e d a f f e c t e d i t e m s n o t i c e s o f d e f i c i e n c y , r e s p o n d e n t d e t e r m i n e d a d d i t i o n s t o t a x t o p e t i t i o n e r s ' F e d e r a l i n c o m e t a x e s f o r t h e y e a r s a n d i n t h e a m o u n t s a s s h o w n b e l o w : - 2 - 1 P e t i t i o n e r s d o n o t c o n t e s t t h a t t h e S e n t i n e l E P S r e c y c l e r s t h a t a r e i n v o l v e d i n t h e s e c a s e s w e r e o v e r v a l u e d . S e e G o t t s e g e n v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 7 - 3 1 4 ; s e e a l s o U l a n o f f v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 9 - 1 7 0 . P e t i t i o n e r s t h e r e f o r e c o n c e d e ( i n p a r . 1 . o f t h e s t i p u l a t i o n o f f a c t s ) t h a t t h e y a r e l i a b l e f o r t h e a d d i t i o n t o t a x f o r v a l u a t i o n o v e r s t a t e m e n t u n d e r s e c . 6 6 5 9 f o r 1 9 8 2 . T o t h e e x t e n t t h a t p e t i t i o n e r s ' c o n c e s s i o n m a y n o t e x t e n d t o s e c . 6 6 5 9 ( e ) , a n d a s s u m i n g a r g u e n d o t h a t p e t i t i o n e r s p r o p e r l y r a i s e d a n i s s u e u n d e r t h a t s e c t i o n , t h e n w e d e c i d e s u c h i s s u e i n r e s p o n d e n t ' s f a v o r . S e e , e . g . , A d d i n g t o n v . C o m m i s s i o n e r , 2 0 5 F . 3 d 5 4 , 6 2 ( 2 d C i r . 2 0 0 0 ) , a f f g . S a n n v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 7 - 2 5 9 ; U l a n o f f v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a . ( c o n t i n u e d . . . ) A d d i t i o n s t o t a x S e c . S e c . S e c . 6 6 5 3 ( a ) ( 1 ) 6 6 5 3 ( a ) ( 2 ) 6 6 5 9 Y e a r 1 9 8 2 $ 1 , 1 6 2 1 $ 5 , 2 3 6 1 9 8 3 1 0 1 - 1 5 0 p e r c e n t o f t h e i n t e r e s t p a y a b l e w i t h r e s p e c t t o t h e p o r t i o n o f t h e u n d e r p a y m e n t t h a t i s a t t r i b u t a b l e t o n e g l i g e n c e o r i n t e n t i o n a l d i s r e g a r d o f r u l e s o r r e g u l a t i o n s . T h e u n d e r p a y m e n t s f o r t h e y e a r s i n i s s u e w e r e d e t e r m i n e d a n d a s s e s s e d p u r s u a n t t o a p a r t n e r s h i p - l e v e l p r o c e e d i n g . S e e s e c s . 6 2 2 1 - 6 2 3 3 . I n t h e p r e s e n t c a s e s , r e s p o n d e n t d e t e r m i n e d t h a t t h e e n t i r e u n d e r p a y m e n t f o r e a c h o f t h e y e a r s i n i s s u e i s a t t r i b u t a b l e t o n e g l i g e n c e o r i n t e n t i o n a l d i s r e g a r d o f r u l e s o r r e g u l a t i o n s . U n l e s s o t h e r w i s e i n d i c a t e d , a l l s e c t i o n r e f e r e n c e s a r e t o t h e I n t e r n a l R e v e n u e C o d e i n e f f e c t f o r t h e t a x a b l e y e a r s i n i s s u e , a n d a l l R u l e r e f e r e n c e s a r e t o t h e T a x C o u r t R u l e s o f P r a c t i c e a n d P r o c e d u r e . A f t e r c o n c e s s i o n s b y p e t i t i o n e r s , 1 t h e i s s u e s f o r d e c i s i o n - 3 - 1 ( . . . c o n t i n u e d ) M o r e o v e r , i t w o u l d a p p e a r t h a t p e t i t i o n e r s h a v e a b a n d o n e d t h e i r c o n t e n t i o n r e g a r d i n g t h e s t a t u t e o f l i m i t a t i o n s ( t h e s o - c a l l e d D a v e n p o r t i s s u e ) i n v i e w o f t h e r e c e n t a f f i r m a n c e o f t h i s C o u r t ' s o p i n i o n o n t h a t i s s u e b y t h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e E l e v e n t h C i r c u i t . S e e D a v e n p o r t R e c y c l i n g A s s o c i a t e s v . C o m m i s s i o n e r , 2 2 0 F . 3 d 1 2 5 5 ( 1 1 t h C i r . 2 0 0 0 ) , a f f g . T . C . M e m o . 1 9 9 8 - 3 4 7 ; s e e a l s o K l e i n v . U n i t e d S t a t e s , 8 6 F . S u p p . 2 d 6 9 0 ( E . D . M i c h . 1 9 9 9 ) ; C l a r k v . U n i t e d S t a t e s , 6 8 F . S u p p . 2 d 1 3 3 3 , 1 3 4 2 - 1 3 4 6 ( N . D . G a . 1 9 9 9 ) ; K o h n v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 9 - 1 5 0 . H o w e v e r , i f w e a r e m i s t a k e n i n t h i s r e g a r d , t h e n w e r e f e r t h e p a r t i e s t o p a r a g r a p h s 1 a n d 2 2 o f t h e s t i p u l a t i o n o f f a c t s , a n d w e d e c i d e t h e D a v e n p o r t i s s u e i n r e s p o n d e n t ' s f a v o r b a s e d o n t h e f o r e g o i n g p r e c e d e n t . a r e a s f o l l o w s : ( 1 ) W h e t h e r p e t i t i o n e r s a r e l i a b l e f o r a d d i t i o n s t o t a x u n d e r s e c t i o n 6 6 5 3 ( a ) ( 1 ) a n d ( 2 ) f o r n e g l i g e n c e o r i n t e n t i o n a l d i s r e g a r d o f r u l e s o r r e g u l a t i o n s . W e h o l d t h a t p e t i t i o n e r s a r e s o l i a b l e . ( 2 ) W h e t h e r p e t i t i o n e r s a r e e n t i t l e d t o t h e t e r m s o f t h e P l a s t i c s R e c y c l i n g P r o j e c t S e t t l e m e n t O f f e r p r o f f e r e d b y r e s p o n d e n t i n O c t o b e r 1 9 8 8 t o t h e t a x m a t t e r s p a r t n e r o f W h i t m a n R e c y c l i n g A s s o c i a t e s . W e h o l d t h a t p e t i t i o n e r s a r e n o t s o e n t i t l e d . F I N D I N G S O F F A C T S o m e o f t h e f a c t s h a v e b e e n s t i p u l a t e d , a n d t h e y a r e s o f o u n d . T h e s t i p u l a t e d f a c t s a n d a t t a c h e d e x h i b i t s a r e i n c o r p o r a t e d h e r e i n b y t h i s r e f e r e n c e . P e t i t i o n e r s r e s i d e d i n P l y m o u t h , M i c h i g a n , a t t h e t i m e t h a t e a c h o f t h e i r p e t i t i o n s w a s f i l e d w i t h t h e C o u r t . - 4 - 2 T e r m s s u c h a s s a l e a n d l e a s e , a s w e l l a s t h e i r d e r i v a t i v e s , a r e u s e d f o r c o n v e n i e n c e o n l y a n d d o n o t i m p l y t h a t t h e p a r t i c u l a r t r a n s a c t i o n w a s a s a l e o r l e a s e f o r F e d e r a l t a x p u r p o s e s . S i m i l a r l y , t e r m s s u c h a s j o i n t v e n t u r e a n d a g r e e m e n t ( c o n t i n u e d . . . ) A . T h e W h i t m a n T r a n s a c t i o n s T h e s e c a s e s a r e p a r t o f t h e P l a s t i c s R e c y c l i n g g r o u p o f c a s e s . I n p a r t i c u l a r , t h e a d d i t i o n s t o t a x a r i s e f r o m t h e d i s a l l o w a n c e o f l o s s e s , i n v e s t m e n t c r e d i t s , a n d e n e r g y c r e d i t s c l a i m e d b y p e t i t i o n e r s w i t h r e s p e c t t o a p a r t n e r s h i p k n o w n a s W h i t m a n R e c y c l i n g A s s o c i a t e s ( W h i t m a n o r t h e p a r t n e r s h i p ) . F o r a d e t a i l e d d i s c u s s i o n o f t h e t r a n s a c t i o n s i n v o l v e d i n t h e P l a s t i c s R e c y c l i n g g r o u p o f c a s e s , s e e P r o v i z e r v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 2 - 1 7 7 , a f f d . p e r c u r i a m w i t h o u t p u b l i s h e d o p i n i o n 9 9 6 F . 2 d 1 2 1 6 ( 6 t h C i r . 1 9 9 3 ) . T h e u n d e r l y i n g t r a n s a c t i o n s i n v o l v i n g t h e S e n t i n e l r e c y c l i n g m a c h i n e s ( r e c y c l e r s ) i n p e t i t i o n e r s ' c a s e s a r e s u b s t a n t i a l l y i d e n t i c a l t o t h e t r a n s a c t i o n s i n P r o v i z e r v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a , a n d , w i t h t h e e x c e p t i o n o f c e r t a i n f a c t s t h a t w e r e g a r d a s h a v i n g m i n i m a l s i g n i f i c a n c e , p e t i t i o n e r s h a v e s t i p u l a t e d s u b s t a n t i a l l y t h e s a m e f a c t s c o n c e r n i n g t h e u n d e r l y i n g t r a n s a c t i o n s t h a t w e r e d e s c r i b e d i n P r o v i z e r v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a . I n a 4 - s t e p s e r i e s o f s i m u l t a n e o u s t r a n s a c t i o n s c l o s e l y r e s e m b l i n g t h o s e d e s c r i b e d i n t h e P r o v i z e r c a s e a n d s t i p u l a t e d b y t h e p a r t i e s h e r e i n , P a c k a g i n g I n d u s t r i e s o f H y a n n i s , M a s s a c h u s e t t s ( P I ) m a n u f a c t u r e d a n d s o l d 2 f o u r S e n t i n e l - 5 - 2 ( . . . c o n t i n u e d ) a r e a l s o u s e d f o r c o n v e n i e n c e o n l y a n d d o n o t i m p l y t h a t t h e p a r t i c u l a r a r r a n g e m e n t w a s a j o i n t v e n t u r e o r a n a g r e e m e n t f o r F e d e r a l t a x p u r p o s e s . 3 E P S s t a n d s f o r e x p a n d e d p o l y s t y r e n e . T h e c a s e o f P r o v i z e r v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 2 - 1 7 7 , a f f d . p e r c u r i a m w i t h o u t p u b l i s h e d o p i n i o n 9 9 6 F . 2 d 1 2 1 6 ( 6 t h C i r . 1 9 9 3 ) , i n v o l v e d S e n t i n e l e x p a n d e d p o l y e t h y l e n e ( E P E ) r e c y c l e r s . H o w e v e r , t h e E P S r e c y c l e r p a r t n e r s h i p s a n d t h e E P E r e c y c l e r p a r t n e r s h i p s a r e e s s e n t i a l l y i d e n t i c a l . S e e D a v e n p o r t R e c y c l i n g A s s o c i a t e s v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 8 - 3 4 7 , a f f d . 2 2 0 F . 3 d 1 2 5 5 ( 1 1 t h C i r . 2 0 0 0 ) ; s e e a l s o G o t t s e g e n v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 7 - 3 1 4 ( i n v o l v i n g b o t h t h e E P E a n d E P S r e c y c l e r s ) ; U l a n o f f v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 9 - 1 7 0 ( s a m e ) . E P S 3 r e c y c l e r s t o E C I C o r p o r a t i o n ( E C I ) f o r $ 1 , 5 2 0 , 0 0 0 e a c h . E C I s i m u l t a n e o u s l y r e s o l d t h e r e c y c l e r s t o F & G C o r p o r a t i o n ( F & G ) f o r $ 1 , 7 5 0 , 0 0 0 e a c h . F & G s i m u l t a n e o u s l y l e a s e d t h e r e c y c l e r s t o W h i t m a n . F i n a l l y , W h i t m a n s i m u l t a n e o u s l y e n t e r e d i n a j o i n t v e n t u r e w i t h P I a n d R e s i n R e c y c l e r s I n c . ( R R I ) t o " e x p l o i t " t h e r e c y c l e r s a n d p l a c e t h e m w i t h e n d - u s e r s . U n d e r t h i s l a t t e r a r r a n g e m e n t , P I w a s r e q u i r e d t o p a y W h i t m a n a m o n t h l y j o i n t v e n t u r e f e e . F o r c o n v e n i e n c e , w e r e f e r t o t h e s e r i e s o f t r a n s a c t i o n s b e t w e e n a n d a m o n g P I , E C I , F & G , W h i t m a n , a n d R R I a s t h e W h i t m a n t r a n s a c t i o n s . T h e s a l e s o f t h e S e n t i n e l E P S r e c y c l e r s f r o m P I t o E C I w e r e f i n a n c e d u s i n g 1 2 - y e a r n o n r e c o u r s e n o t e s . T h e s a l e s o f t h e r e c y c l e r s f r o m E C I t o F & G w e r e f i n a n c e d u s i n g 1 2 - y e a r " p a r t i a l r e c o u r s e " n o t e s ; h o w e v e r , t h e r e c o u r s e p o r t i o n o f t h e n o t e s w a s p a y a b l e o n l y a f t e r t h e f i r s t 8 0 p e r c e n t o f t h e n o t e s , t h e - 6 - n o n r e c o u r s e p o r t i o n , w a s p a i d . N o n e g o t i a t i o n s f o r t h e p r i c e o f t h e r e c y c l e r s t o o k p l a c e b e t w e e n , o r a m o n g , P I , E C I a n d F & G . A t t h e c l o s i n g o f t h e W h i t m a n p a r t n e r s h i p , P I , E C I , F & G , W h i t m a n , a n d R R I e n t e r e d i n t o a r r a n g e m e n t s w h e r e b y P I w o u l d p a y a m o n t h l y j o i n t v e n t u r e f e e t o W h i t m a n , i n t h e s a m e a m o u n t t h a t W h i t m a n w o u l d p a y a s m o n t h l y r e n t t o F & G , i n t h e s a m e a m o u n t t h a t F & G w o u l d p a y m o n t h l y o n i t s n o t e t o E C I , i n t h e s a m e a m o u n t t h a t E C I w o u l d p a y m o n t h l y o n i t s n o t e t o P I . F u r t h e r , i n c o n n e c t i o n w i t h t h e c l o s i n g o f t h e W h i t m a n p a r t n e r s h i p , P I , E C I , F & G , W h i t m a n , a n d R R I e n t e r e d i n t o o f f s e t a g r e e m e n t s p r o v i d i n g t h a t t h e f o r e g o i n g p a y m e n t s w e r e b o o k k e e p i n g e n t r i e s o n l y a n d w e r e n e v e r i n f a c t p a i d . A l s o i n c o n n e c t i o n w i t h t h e c l o s i n g o f t h e W h i t m a n p a r t n e r s h i p , P I , E C I , F & G , W h i t m a n , a n d R R I a l s o e n t e r e d i n t o c r o s s - i n d e m n i f i c a t i o n a g r e e m e n t s . B . I n d i v i d u a l s I n v o l v e d R i c h a r d R o b e r t s ( R o b e r t s ) w a s a b u s i n e s s m a n a n d t h e g e n e r a l p a r t n e r i n a n u m b e r o f l i m i t e d p a r t n e r s h i p s t h a t l e a s e d S e n t i n e l E P E r e c y c l e r s . R o b e r t s w a s a l s o a 9 - p e r c e n t s h a r e h o l d e r i n F & G , t h e c o r p o r a t i o n t h a t l e a s e d t h e r e c y c l e r s t o W h i t m a n i n t h e W h i t m a n t r a n s a c t i o n s . R a y m o n d G r a n t ( G r a n t ) w a s a n i n v e s t m e n t b a n k e r , a t t o r n e y , a n d a c c o u n t a n t . G r a n t w a s a l s o t h e p r e s i d e n t a n d s o l e o w n e r o f E C I , t h e c o r p o r a t i o n t h a t s o l d t h e r e c y c l e r s t o F & G i n t h e W h i t m a n t r a n s a c t i o n s . - 7 - F r o m 1 9 8 2 t h r o u g h 1 9 8 5 , R o b e r t s a n d G r a n t w e r e i n t h e b u s i n e s s o f p r o m o t i n g t a x - s h e l t e r e d i n v e s t m e n t s . R o b e r t s a n d G r a n t a l s o s e r v e d a s g e n e r a l p a r t n e r s i n o t h e r i n v e s t m e n t s . B e f o r e t h e W h i t m a n t r a n s a c t i o n s , R o b e r t s a n d G r a n t w e r e c l i e n t s o f t h e a c c o u n t i n g f i r m H . W . F r e e d m a n & C o . ( F r e e d m a n & C o . ) . H a r r i s W . F r e e d m a n ( F r e e d m a n ) , a c e r t i f i e d p u b l i c a c c o u n t a n t a n d t h e n a m e d p a r t n e r i n F r e e d m a n & C o . , w a s t h e p r e s i d e n t , c h a i r m a n o f t h e b o a r d , a n d 9 . 1 p e r c e n t o w n e r o f F & G . F r e e d m a n w a s e x p e r i e n c e d w i t h l e v e r a g e d l e a s i n g , a n d h e o w n e d 9 4 p e r c e n t o f a S e n t i n e l E P E r e c y c l e r . F r e e d m a n & C o . p r e p a r e d t h e t a x r e t u r n s f o r E C I , F & G , a n d C l e a r w a t e r G r o u p , t h e p a r t n e r s h i p t h a t w a s i n v o l v e d i n P r o v i z e r v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a . A l t h o u g h F r e e d m a n & C o . d i d n o t p r e p a r e t h e i n i t i a l f i n a n c i a l p r o j e c t i o n s i n c l u d e d i n t h e W h i t m a n p r i v a t e p l a c e m e n t o f f e r i n g m e m o r a n d u m , F r e e d m a n & C o . r e v i e w e d t h o s e f i n a n c i a l p r o j e c t i o n s a n d m a d e s u g g e s t i o n s a s t o f o r m a t a n d s u b s t a n c e . F r e e d m a n & C o . a l s o p r o v i d e d t a x s e r v i c e s t o J o h n D . B a m b a r a ( B a m b a r a ) . B a m b a r a w a s t h e p r e s i d e n t a n d s o l e o w n e r o f F i r s t M a s s a c h u s e t t s E q u i p m e n t C o r p . ( F M E C C o r p . ) , a n o t h e r e n t i t y t h a t w a s i n v o l v e d i n P r o v i z e r v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a . B a m b a r a w a s a l s o t h e p r e s i d e n t o f P I a n d a m e m b e r o f i t s b o a r d o f d i r e c t o r s a n d w i t h h i s w i f e a n d d a u g h t e r a l s o o w n e d 1 0 0 p e r c e n t o f t h e s t o c k o f P I , t h e c o r p o r a t i o n t h a t s o l d t h e r e c y c l e r s t o E C I i n - 8 - t h e W h i t m a n t r a n s a c t i o n s . E l l i o t I . M i l l e r ( M i l l e r ) , a p r a c t i c i n g a t t o r n e y w h o w a s e x p e r i e n c e d i n t a x m a t t e r s , w a s t h e c o r p o r a t e c o u n s e l t o P I . M i l l e r r e p r e s e n t e d G r a n t p e r s o n a l l y a n d G r a n t ' s c l i e n t s w h o i n v e s t e d i n p r o g r a m s t h a t G r a n t p r o m o t e d . M i l l e r m e t G r a n t i n t h e 1 9 7 0 ' s w h e n G r a n t w a s i n v o l v e d i n m a r k e t i n g a c o a l m i n e . M i l l e r w a s a l s o a 9 . 1 - p e r c e n t o w n e r o f F & G . J o h n Y . T a g g e r t ( T a g g e r t ) w a s a w e l l - k n o w n t a x a t t o r n e y , t h e h e a d o f t h e t a x d e p a r t m e n t o f t h e N e w Y o r k l a w f i r m o f W i n d e l l s , M a r x , D a v i s & I v e s , a n d a n a d j u n c t p r o f e s s o r o f t a x l a w a t t h e N e w Y o r k U n i v e r s i t y L a w S c h o o l . T a g g e r t h a d b e e n a c q u a i n t e d w i t h M i l l e r f o r m a n y y e a r s b e f o r e 1 9 8 2 . M i l l e r r e c o m m e n d e d t h a t R o b e r t s e m p l o y T a g g e r t a n d h i s f i r m a s c o u n s e l t o t h e g e n e r a l p a r t n e r i n t h e i n i t i a l P l a s t i c s R e c y c l i n g p a r t n e r s h i p . T a g g e r t a n d o t h e r m e m b e r s o f h i s f i r m p r e p a r e d t h e o f f e r i n g m e m o r a n d u m , t a x o p i n i o n , a n d o t h e r l e g a l d o c u m e n t s f o r t h e i n i t i a l P l a s t i c s R e c y c l i n g p a r t n e r s h i p , f o r t h e C l e a r w a t e r p a r t n e r s h i p , a n d f o r a b o u t 1 6 o t h e r P l a s t i c s R e c y c l i n g p a r t n e r s h i p s , i n c l u d i n g W h i t m a n . T a g g e r t o w n e d a 6 . 6 6 - p e r c e n t i n t e r e s t i n a s e c o n d - t i e r P l a s t i c s R e c y c l i n g p a r t n e r s h i p . R o b e r t G o t t s e g e n ( G o t t s e g e n ) w a s a b u s i n e s s m a n a c t i v e i n t h e p l a s t i c s i n d u s t r y a n d a l o n g t i m e b u s i n e s s a s s o c i a t e o f B a m b a r a . G o t t s e g e n w a s t h e s o l e o w n e r o f R R I , t h e c o r p o r a t i o n t h a t w a s i n v o l v e d i n t h e j o i n t v e n t u r e i n t h e W h i t m a n t r a n s a c t i o n s , a n d a - 9 - 9 . 1 - p e r c e n t o w n e r o f F & G . G o t t s e g e n w a s t h e o w n e r o f s e v e r a l S e n t i n e l r e c y c l e r s a n d a l s o t h e p e t i t i o n e r i n G o t t s e g e n v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 7 - 3 1 4 . S a m u e l L . W i n e r ( S a m W i n e r o r W i n e r ) w a s W h i t m a n ' s g e n e r a l p a r t n e r a n d t a x m a t t e r s p a r t n e r , a s w e l l a s a p r o m o t e r o f t h e p a r t n e r s h i p . W i n e r p u r p o r t e d l y p a i d $ 1 , 0 0 0 f o r a 1 - p e r c e n t i n t e r e s t i n a l l i t e m s o f i n c o m e , g a i n , d e d u c t i o n , l o s s , a n d c r e d i t o f t h e p a r t n e r s h i p . C . T h e P r i v a t e O f f e r i n g M e m o r a n d u m B y a p r i v a t e p l a c e m e n t o f f e r i n g m e m o r a n d u m d a t e d S e p t e m b e r 2 8 , 1 9 8 2 ( t h e o f f e r i n g m e m o r a n d u m ) , s u b s c r i p t i o n s f o r 1 8 l i m i t e d p a r t n e r s h i p u n i t s i n W h i t m a n w e r e o f f e r e d b y t h e p a r t n e r s h i p ' s p r o m o t e r t o p o t e n t i a l l i m i t e d p a r t n e r s a t $ 5 0 , 0 0 0 p e r p a r t n e r s h i p u n i t . P u r s u a n t t o t h e o f f e r i n g m e m o r a n d u m , t h e l i m i t e d p a r t n e r s w o u l d o w n 9 9 p e r c e n t o f W h i t m a n a n d t h e g e n e r a l p a r t n e r , S a m W i n e r , w o u l d o w n t h e r e m a i n i n g 1 p e r c e n t . A l s o p u r s u a n t t o t h e o f f e r i n g m e m o r a n d u m , e a c h l i m i t e d p a r t n e r w a s r e q u i r e d t o h a v e a n e t w o r t h ( i n c l u d i n g r e s i d e n c e a n d p e r s o n a l p r o p e r t y ) i n e x c e s s o f $ 1 m i l l i o n , o r n e t i n c o m e i n e x c e s s o f $ 2 0 0 , 0 0 0 , f o r e a c h i n v e s t m e n t u n i t . T h e o f f e r i n g m e m o r a n d u m s t a t e d t h a t W i n e r w o u l d r e c e i v e $ 6 2 , 0 0 0 f o r a d m i n i s t r a t i v e a n d o t h e r s e r v i c e s t o b e p a i d f r o m t h e p r o c e e d s o f t h e p r i v a t e p l a c e m e n t o f f e r i n g a s " m a n a g e m e n t f e e s " . T h e o f f e r i n g m e m o r a n d u m a l s o s t a t e d t h a t t h e p a r t n e r s h i p w o u l d - 1 0 - p a y " f e e s o f p u r c h a s e r r e p r e s e n t a t i v e s a n d s e l l i n g c o m m i s s i o n s " f r o m t h e p r o c e e d s o f t h e o f f e r i n g i n a n a m o u n t e q u a l t o 1 0 p e r c e n t o f t h e a g g r e g a t e p r i c e o f t h e u n i t s . T h u s , W i n e r w o u l d e a r n a 1 0 - p e r c e n t c o m m i s s i o n u p o n s e l l i n g a n i n t e r e s t i n t h e p a r t n e r s h i p . I n a d d i t i o n , t h e o f f e r i n g m e m o r a n d u m s t a t e d t h a t W i n e r c o u l d " r e t a i n a s a d d i t i o n a l c o m p e n s a t i o n a l l a m o u n t s n o t p a i d a s p u r c h a s e r r e p r e s e n t a t i v e f e e s o r s a l e s c o m m i s s i o n s i n c o n n e c t i o n w i t h t h e O f f e r i n g " . T h e f a c e o f t h e o f f e r i n g m e m o r a n d u m w a r n e d , i n b o l d c a p i t a l l e t t e r s , t h a t " T H I S O F F E R I N G I N V O L V E S A H I G H D E G R E E O F R I S K " . T h e o f f e r i n g m e m o r a n d u m a l s o w a r n e d t h a t " A n i n v e s t m e n t i n t h e p a r t n e r s h i p i n v o l v e s a h i g h d e g r e e o f b u s i n e s s a n d t a x r i s k s a n d s h o u l d , t h e r e f o r e , b e c o n s i d e r e d o n l y b y p e r s o n s w h o h a v e a s u b s t a n t i a l n e t w o r t h a n d s u b s t a n t i a l p r e s e n t a n d a n t i c i p a t e d i n c o m e a n d w h o c a n a f f o r d t o l o s e a l l o f t h e i r c a s h i n v e s t m e n t a n d a l l o r a p o r t i o n o f t h e i r a n t i c i p a t e d t a x b e n e f i t s . " T h e o f f e r i n g m e m o r a n d u m w e n t o n t o e n u m e r a t e s i g n i f i c a n t b u s i n e s s a n d t a x r i s k s a s s o c i a t e d w i t h a n i n v e s t m e n t i n W h i t m a n . A m o n g t h o s e r i s k s , t h e o f f e r i n g m e m o r a n d u m s t a t e d : ( 1 ) T h e r e w a s a s u b s t a n t i a l l i k e l i h o o d o f a u d i t b y t h e I n t e r n a l R e v e n u e S e r v i c e , a n d t h e p u r c h a s e p r i c e p a i d b y F & G t o E C I m i g h t b e c h a l l e n g e d a s b e i n g i n e x c e s s o f t h e f a i r m a r k e t v a l u e ; ( 2 ) t h e p a r t n e r s h i p h a d n o p r i o r o p e r a t i n g h i s t o r y ; ( 3 ) t h e m a n a g e m e n t o f t h e p a r t n e r s h i p ' s b u s i n e s s w o u l d b e d e p e n d e n t o n t h e s e r v i c e s o f t h e - 1 1 - g e n e r a l p a r t n e r , w h o h a d l i m i t e d e x p e r i e n c e i n m a r k e t i n g r e c y c l i n g o r s i m i l a r e q u i p m e n t ; ( 4 ) t h e l i m i t e d p a r t n e r s w o u l d h a v e n o c o n t r o l o v e r t h e c o n d u c t o f t h e p a r t n e r s h i p ' s b u s i n e s s ; ( 5 ) t h e r e w e r e n o a s s u r a n c e s t h a t m a r k e t p r i c e s f o r v i r g i n r e s i n w o u l d r e m a i n a t t h e i r c u r r e n t c o s t s p e r p o u n d o r t h a t t h e r e c y c l e d p e l l e t s w o u l d b e a s m a r k e t a b l e a s v i r g i n p e l l e t s ; a n d ( 6 ) c e r t a i n p o t e n t i a l c o n f l i c t s o f i n t e r e s t e x i s t e d . T h e o f f e r i n g m e m o r a n d u m i n f o r m e d i n v e s t o r s t h a t t h e W h i t m a n t r a n s a c t i o n s w o u l d b e e x e c u t e d s i m u l t a n e o u s l y . T h e o f f e r i n g m e m o r a n d u m p r o m i n e n t l y t o u t e d t h e a n t i c i p a t e d t a x b e n e f i t s f o r t h e i n i t i a l y e a r o f i n v e s t m e n t f o r a n i n v e s t o r i n t h e p a r t n e r s h i p . I n t h i s r e g a r d , t h e o f f e r i n g m e m o r a n d u m s t a t e d , i n p a r t , a s f o l l o w s : T h e p r i n c i p a l t a x b e n e f i t s e x p e c t e d f r o m a n i n v e s t m e n t i n t h e P a r t n e r s h i p a r e t o b e d e r i v e d f r o m t h e L i m i t e d P a r t n e r ' s s h a r e o f i n v e s t m e n t a n d e n e r g y t a x c r e d i t s a n d t a x d e d u c t i o n s e x p e c t e d t o b e g e n e r a t e d b y t h e P a r t n e r s h i p i n 1 9 8 2 . T h e t a x b e n e f i t s o n a p e r U n i t b a s i s a r e a s f o l l o w s : P r o j e c t e d R e g u l a r I n v e s t m e n t P r o j e c t e d T a x P a y m e n t a n d E n e r g y T a x C r e d i t s D e d u c t i o n s 1 9 8 2 $ 5 0 , 0 0 0 $ 7 7 , 0 0 0 $ 3 8 , 9 4 0 T h e L i m i t e d P a r t n e r s a r e n o t l i a b l e f o r a n y a d d i t i o n a l p a y m e n t b e y o n d t h e i r c a s h i n v e s t m e n t f o r t h e i r U n i t s , n o r a r e t h e y s u b j e c t t o a n y f u r t h e r a s s e s s m e n t . T h e o f f e r i n g m e m o r a n d u m a l s o i n c l u d e d a t a x o p i n i o n p r e p a r e d b y t h e l a w f i r m o f B o y l a n & E v a n s c o n c e r n i n g t a x i s s u e s i n v o l v e d - 1 2 - 4 T h e t a x o p i n i o n p r e p a r e d b y B o y l a n & E v a n s w a s p a r t o f t h e p r i v a t e o f f e r i n g m e m o r a n d a o f a p p r o x i m a t e l y 9 2 o t h e r S e n t i n e l E P S r e c y c l e r p a r t n e r s h i p s . i n t h e P l a s t i c s R e c y c l i n g p r o g r a m . 4 W i l l i a m A . B o y l a n ( B o y l a n ) a n d J o h n D . E v a n s ( E v a n s ) w e r e f o r m e r l y p a r t n e r s a t W i n d e l l s , M a r x , D a v i s & I v e s , t h e l a w f i r m t h a t h a d p r o v i d e d t h e l e g a l o p i n i o n f o r S e n t i n e l E P E r e c y c l e r p a r t n e r s h i p s s u c h a s C l e a r w a t e r , b e f o r e l e a v i n g i n 1 9 8 2 a n d f o r m i n g t h e i r o w n l a w f i r m . A l s o i n c l u d e d i n t h e o f f e r i n g m e m o r a n d u m w e r e t h e r e p o r t s o f t w o " e v a l u a t o r s " , S a m u e l Z . B u r s t e i n ( B u r s t e i n ) a n d S t a n l e y U l a n o f f ( U l a n o f f ) . B u r s t e i n w a s a p r o f e s s o r o f m a t h e m a t i c s a t N e w Y o r k U n i v e r s i t y . B u r s t e i n ' s r e p o r t c o n c l u d e d t h a t t h e S e n t i n e l E P S r e c y c l e r s w e r e c a p a b l e o f c o n t i n u o u s r e c y c l i n g . T h e r e p o r t a l s o c o n c l u d e d t h a t t h e r e c y c l i n g s y s t e m w o u l d y i e l d a m a t e r i a l h a v i n g c o m m e r c i a l v a l u e . A t t h e t i m e U l a n o f f p r e p a r e d h i s r e p o r t , h e w a s a p r o f e s s o r o f m a r k e t i n g a t B a r u c h C o l l e g e a n d a l s o t h e a u t h o r o f n u m e r o u s b o o k s o n t e c h n i c a l a n d m a r k e t i n g s u b j e c t s . U l a n o f f ' s r e p o r t c o n c l u d e d t h a t t h e p r i c e p a i d b y F & G f o r t h e S e n t i n e l E P S r e c y c l e r s , t h e r e n t p a i d b y W h i t m a n , a n d t h e j o i n t v e n t u r e p r o f i t s w e r e f a i r a n d r e a s o n a b l e . B u r s t e i n o w n e d a 5 . 8 2 - p e r c e n t i n t e r e s t i n a n o t h e r P l a s t i c s R e c y c l i n g p a r t n e r s h i p t h a t l e a s e d S e n t i n e l E P S r e c y c l e r s . U l a n o f f o w n e d i n t e r e s t s i n o t h e r P l a s t i c s R e c y c l i n g p a r t n e r s h i p s - 1 3 - 5 U l a n o f f w a s a l s o t h e p e t i t i o n e r i n U l a n o f f v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 9 - 1 7 0 . t h a t l e a s e d b o t h S e n t i n e l E P S a n d E P E r e c y c l e r s . 5 T h e o f f e r i n g m e m o r a n d u m r e p r e s e n t e d t h a t S e n t i n e l E P S r e c y c l e r s w e r e u n i q u e m a c h i n e s . H o w e v e r , t h e y w e r e n o t . S e v e r a l m a c h i n e s c a p a b l e o f d e n s i f y i n g l o w d e n s i t y m a t e r i a l s w e r e a l r e a d y o n t h e m a r k e t i n 1 9 8 2 . O t h e r p l a s t i c s m a c h i n e s a v a i l a b l e a t t h a t t i m e r a n g e d i n p r i c e f r o m $ 2 0 , 0 0 0 t o $ 2 0 0 , 0 0 0 , i n c l u d i n g t h e F o r e m o s t " D e n s i l a t o r " , t h e N e l m o r / W e i s s D e n s i f i c a t i o n S y s t e m ( R e g e n o l u x ) , t h e B u s s - C o n d u x P l a s t c o m p a c t o r a n d t h e C u m b e r l a n d G r a n u l a t o r . S e e P r o v i z e r v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 2 - 1 7 7 , a n d t h e d i s c u s s i o n r e g a r d i n g r e s p o n d e n t ' s e x p e r t s , i n f r a . M o r e o v e r , t h e r e c y c l e r s w e r e i n c a p a b l e o f r e c y c l i n g e x p a n d e d p o l y s t y r e n e b y t h e m s e l v e s a n d h a d t o b e u s e d i n c o n n e c t i o n w i t h e x t r u d e r s a n d p e l l e t i z e r s . D . R e s p o n d e n t ' s E x p e r t s A t t r i a l , p e t i t i o n e r s d i d n o t o f f e r e x p e r t t e s t i m o n y . R a t h e r , p e t i t i o n e r s s t i p u l a t e d t h a t t h e C o u r t m a y a d o p t i t s f i n d i n g s r e g a r d i n g t h e e x p e r t t e s t i m o n y a n d r e p o r t s o f S t e v e n G r o s s m a n ( G r o s s m a n ) a n d R i c h a r d S . L i n d s t r o m ( L i n d s t r o m ) a s f o u n d i n U l a n o f f v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 9 - 1 7 0 ; G o t t s e g e n v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 7 - 3 1 4 ; a n d F i n e v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 5 - 2 2 2 . I n t h o s e c a s e s , w e f o u n d G r o s s m a n a n d L i n d s t r o m t o b e e x p e r t s i n t h e f i e l d s o f p l a s t i c s , e n g i n e e r i n g , a n d - 1 4 - 6 G r o s s m a n a n d L i n d s t r o m w e r e a l s o f o u n d t o b e e x p e r t s i n P r o v i z e r v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 2 - 1 7 7 , a s w e l l a s i n a n u m b e r o f o t h e r P l a s t i c s R e c y c l i n g c a s e s . S e e , e . g . , C a r r o l l v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 2 0 0 0 - 1 8 4 . t e c h n i c a l i n f o r m a t i o n , a n d t h e y s u b m i t t e d r e p o r t s r e g a r d i n g b o t h S e n t i n e l E P S a n d E P E r e c y c l e r s . 6 1 . G r o s s m a n G r o s s m a n i s a p r o f e s s o r i n t h e P l a s t i c s E n g i n e e r i n g D e p a r t m e n t a t t h e U n i v e r s i t y o f M a s s a c h u s e t t s a t L o w e l l . H e h a s a b a c h e l o r o f s c i e n c e d e g r e e i n c h e m i s t r y f r o m t h e U n i v e r s i t y o f C o n n e c t i c u t a n d a d o c t o r a t e d e g r e e i n p o l y m e r s c i e n c e a n d e n g i n e e r i n g f r o m t h e U n i v e r s i t y o f M a s s a c h u s e t t s . H e a l s o h a s m o r e t h a n 1 5 y e a r s o f e x p e r i e n c e i n t h e p l a s t i c s i n d u s t r y , i n c l u d i n g m o r e t h a n 4 y e a r s o f e x p e r i e n c e a s a r e s e a r c h a n d d e v e l o p m e n t s c i e n t i s t a t U p j o h n C o m p a n y i n i t s P o l y m e r R e s e a r c h G r o u p . G r o s s m a n i s a l s o a p a r t n e r i n t h e l a w f i r m o f H a y e s , S o l o w a y , H e n n e s s e y , G r o s s m a n & H a g e , P . C . . T h e f i r m p r a c t i c e s i n t h e a r e a o f i n t e l l e c t u a l p r o p e r t y , i n c l u d i n g p a t e n t s , t r a d e m a r k s , c o p y r i g h t s , a n d t r a d e s e c r e t p r o t e c t i o n . G r o s s m a n ' s r e p o r t c o n c e r n i n g t h e v a l u e o f t h e S e n t i n e l E P S r e c y c l e r s d i s c u s s e s t h e l i m i t e d m a r k e t f o r t h e r e c y c l e d p l a s t i c m a t e r i a l . G r o s s m a n c o n c l u d e d t h a t t h e s e r e c y c l e r s w e r e u n l i k e l y t o b e s u c c e s s f u l p r o d u c t s b e c a u s e o f t h e a b s e n c e o f a n y n e w t e c h n o l o g y , t h e a b s e n c e o f a c o n t i n u o u s s o u r c e o f s u i t a b l e s c r a p , - 1 5 - a n d t h e a b s e n c e o f a n y e s t a b l i s h e d m a r k e t . G r o s s m a n s u g g e s t e d t h a t a r e a s o n a b l e c o m p a r i s o n o f t h e p r o d u c t s a v a i l a b l e i n t h e p o l y s t y r e n e i n d u s t r y i n 1 9 8 2 w i t h t h e S e n t i n e l E P S r e c y c l e r s r e v e a l s t h a t t h e r e c y c l e r s h a d v e r y l i t t l e c o m m e r c i a l v a l u e a n d w e r e s i m i l a r t o c o m p a r a b l e p r o d u c t s a v a i l a b l e o n t h e m a r k e t i n c o m p o n e n t f o r m . F o r t h e s e r e a s o n s , G r o s s m a n o p i n e d t h a t t h e S e n t i n e l E P S r e c y c l e r s d i d n o t j u s t i f y t h e " o n e - o f - a - k i n d " p r i c e t a g t h a t t h e y c a r r i e d . S p e c i f i c a l l y , G r o s s m a n r e p o r t e d t h a t t h e r e w e r e s e v e r a l m a c h i n e s o n t h e m a r k e t a s e a r l y a s 1 9 8 1 t h a t w e r e f u n c t i o n a l l y e q u i v a l e n t t o , a n d s i g n i f i c a n t l y l e s s e x p e n s i v e t h a n , t h e S e n t i n e l E P S r e c y c l e r s . T h e s e m a c h i n e s i n c l u d e d : ( 1 ) T h e J a p a n R e p r o r e c y c l e r , a v a i l a b l e i n 1 9 8 1 f o r $ 5 3 , 0 0 0 ; ( 2 ) t h e B u s s - C o n d u x P l a s t c o m p a c t o r , a v a i l a b l e b e f o r e 1 9 8 1 f o r $ 7 5 , 0 0 0 ; ( 3 ) F o r e m o s t M a c h i n e B u i l d e r s ' " D e n s i l a t o r " , a v a i l a b l e f r o m 1 9 7 8 - 1 9 8 1 f o r $ 2 0 , 0 0 0 ; a n d ( 4 ) t h e M i d l a n d R o s s E x t r u d e r , a v a i l a b l e i n 1 9 8 0 a n d 1 9 8 1 f o r $ 1 2 0 , 0 0 0 . G r o s s m a n o b s e r v e d t h a t a l l o f t h e s e m a c h i n e s w e r e " w i d e l y a v a i l a b l e " . G r o s s m a n e x a m i n e d b o t h t h e S e n t i n e l E P S r e c y c l e r a n d a J a p a n R e p r o r e c y c l e r a n d f o u n d t h a t t h e c o n s t r u c t i o n o f t h e t w o m a c h i n e s w a s " n e a r l y i d e n t i c a l " . F u r t h e r , G r o s s m a n c o n c l u d e d t h a t t h e r e c y c l e d p o l y s t y r e n e p r o d u c e d b y b o t h m a c h i n e s w o u l d a l s o b e n e a r l y i d e n t i c a l . I n G r o s s m a n ' s o p i n i o n , n e i t h e r t h e J a p a n R e p r o r e c y c l e r n o r t h e S e n t i n e l E P S r e c y c l e r r e p r e s e n t e d " a - 1 6 - s e r i o u s e f f o r t a t r e c y c l i n g " b e c a u s e t h e e n d p r o d u c t f r o m b o t h m a c h i n e s w a s n o t c o m p l e t e l y d e v o l a t i z e d a n d r e q u i r e d f u r t h e r p r o c e s s i n g . I t w a s a l s o G r o s s m a n ' s o p i n i o n t h a t a n i n d i v i d u a l w h o s e r i o u s l y w a n t e d t o r e c y c l e w o u l d n o t p u r c h a s e e i t h e r o f t h e s e m a c h i n e s . G r o s s m a n ' s o p i n i o n r e g a r d i n g t h e S e n t i n e l E P S r e c y c l e r w a s b a s e d o n h i s p e r s o n a l e x a m i n a t i o n o f a S e n t i n e l E P S r e c y c l e r , a s w e l l a s t h e d e s c r i p t i o n s o f s u c h r e c y c l e r s a s s e t f o r t h i n t h e w r i t i n g s o f o t h e r p r o f e s s i o n a l s . G r o s s m a n d i d n o t , h o w e v e r , o b s e r v e t h e S e n t i n e l E P S r e c y c l e r i n a c t u a l o p e r a t i o n . F i n a l l y , G r o s s m a n r e p o r t e d o n t h e r e l a t i o n s h i p b e t w e e n t h e p l a s t i c s i n d u s t r y a n d t h e p e t r o c h e m i c a l i n d u s t r y . G r o s s m a n n o t e d t h a t a l t h o u g h t h e d e v e l o p m e n t o f t h e p e t r o c h e m i c a l i n d u s t r y i s a c o n t r i b u t i n g f a c t o r i n t h e g r o w t h o f t h e p l a s t i c s i n d u s t r y , t h e t w o i n d u s t r i e s h a v e a " r e m a r k a b l e d e g r e e o f i n d e p e n d e n c e " . G r o s s m a n o b s e r v e d t h a t t h e " o i l c r i s i s " i n 1 9 7 3 t r i g g e r e d " d i r e " p r e d i c t i o n s a b o u t t h e f u t u r e o f p l a s t i c s t h a t h a d n o t b e e n f u l f i l l e d i n 1 9 8 1 . G r o s s m a n s t a t e d t h a t t h e c o s t o f a p l a s t i c p r o d u c t d e p e n d s , i n l a r g e p a r t , o n t e c h n o l o g y a n d t h e p r i c e o f a l t e r n a t i v e m a t e r i a l s . G r o s s m a n ' s s t u d i e s c o n c l u d e d t h a t a 3 0 0 - p e r c e n t i n c r e a s e i n o i l p r i c e s r e s u l t s i n a 3 0 - t o 4 0 - p e r c e n t i n c r e a s e i n t h e c o s t o f p l a s t i c . G r o s s m a n d i d n o t s p e c i f i c a l l y v a l u e t h e S e n t i n e l E P S r e c y c l e r . H o w e v e r , a s p r e v i o u s l y s t a t e d , G r o s s m a n c o n c l u d e d t h a t - 1 7 - e x i s t i n g t e c h n o l o g y w a s a v a i l a b l e t h a t p r o v i d e d e q u i v a l e n t c a p a b i l i t y o f r e c y c l i n g p o l y s t y r e n e . S p e c i f i c a l l y r e g a r d i n g t h e S e n t i n e l E P S r e c y c l e r , G r o s s m a n a l s o c o n c l u d e d t h a t r e c y c l i n g e q u i p m e n t t h a t a c h i e v e d t h e s a m e r e s u l t a s t h e S e n t i n e l E P S r e c y c l e r s o l d f o r a b o u t $ 5 0 , 0 0 0 d u r i n g t h e r e l e v a n t p e r i o d . 2 . L i n d s t r o m L i n d s t r o m g r a d u a t e d f r o m t h e M a s s a c h u s e t t s I n s t i t u t e o f T e c h n o l o g y w i t h a b a c h e l o r ' s d e g r e e i n c h e m i c a l e n g i n e e r i n g . F r o m 1 9 5 6 u n t i l 1 9 8 9 , L i n d s t r o m w o r k e d f o r A r t h u r D . L i t t l e , I n c . , i n t h e a r e a s o f p r o c e s s a n d p r o d u c t e v a l u a t i o n a n d i m p r o v e m e n t a n d n e w p r o d u c t d e v e l o p m e n t , w i t h s p e c i a l e m p h a s i s o n p l a s t i c s , e l a s t o m e r s , a n d f i b e r s . A t t h e t i m e o f t r i a l , L i n d s t r o m c o n t i n u e d t o p u r s u e t h e s e a r e a s a s a c o n s u l t a n t . I n h i s r e p o r t , L i n d s t r o m d e t e r m i n e d t h a t s e v e r a l d i f f e r e n t t y p e s o f e q u i p m e n t c a p a b l e o f r e c y c l i n g e x p a n d e d p o l y s t y r e n e w e r e a v a i l a b l e a n d p r i c e d b e t w e e n $ 2 5 , 0 0 0 a n d $ 1 0 0 , 0 0 0 i n 1 9 8 2 . W i t h r e s p e c t t o t h e S e n t i n e l E P S r e c y c l e r i n 1 9 8 2 , L i n d s t r o m s t a t e d : " S e v e r a l m a c h i n e s w e r e a v a i l a b l e t h a t c o u l d r e p r o c e s s E P S i n t o h i g h e r q u a l i t y , m o r e u s e f u l , h i g h e r v a l u e p r o d u c t a n d t h e s e m a c h i n e s o r p r o c e s s i n g s y s t e m s c o s t $ 5 0 , 0 0 0 t o $ 1 0 0 , 0 0 0 . " L i n d s t r o m e x a m i n e d t h e B u s s - C o n d u x P l a s t c o m p a c t o r a n d t h e R e g e n o l u x . L i n d s t r o m f o u n d t h a t t h e s e m a c h i n e s w e r e f u n c t i o n a l l y e q u i v a l e n t t o t h e S e n t i n e l E P S r e c y c l e r a n d w e r e a v a i l a b l e i n t h e y e a r s a n d a t t h e p r i c e s r e p o r t e d b y G r o s s m a n , d e t a i l e d s u p r a . - 1 8 - 7 O u r f i n d i n g i s b a s e d o n t h e e x p e r t r e p o r t s a n d t e s t i m o n y o f G r o s s m a n a n d L i n d s t r o m , a s s t i p u l a t e d b y t h e p a r t i e s . W e n o t e t h a t p e t i t i o n e r s i n d e p e n d e n t l y s t i p u l a t e d t h a t t h e S e n t i n e l E P S r e c y c l e r h a d a m a x i m u m v a l u e o f b e t w e e n $ 3 0 , 0 0 0 t o $ 5 0 , 0 0 0 p e r m a c h i n e . T h a t l a t t e r s t i p u l a t i o n i s c o n s i s t e n t w i t h o u r f i n d i n g . L i n d s t r o m a l s o r e p o r t e d t h a t v a r i o u s e q u i p m e n t c o m p a n i e s , s u c h a s t h e C u m b e r l a n d E n g i n e e r i n g D i v i s i o n o f J o h n B r o w n P l a s t i c s M a c h i n e r y , w e r e w i l l i n g t o p r o v i d e c u s t o m i z e d r e c y c l i n g p r o g r a m s t o c o m p a n i e s a t a m i n i m u m c o s t o f $ 5 0 , 0 0 0 . L i n d s t r o m f o u n d t h a t t h e S e n t i n e l E P S r e c y c l e r c o u l d p r o c e s s b e t w e e n 1 0 0 a n d 2 0 0 p o u n d s o f p l a s t i c p e r h o u r . L i n d s t r o m o b s e r v e d a S e n t i n e l E P S r e c y c l e r i n o p e r a t i o n a n d w a s a l l o w e d t o i n s p e c t t h e m a c h i n e c l o s e l y . L i n d s t r o m e s t i m a t e d t h e m a n u f a c t u r i n g c o s t o f t h e S e n t i n e l E P S r e c y c l e r t o b e a p p r o x i m a t e l y $ 2 0 , 0 0 0 a n d t h e m a r k e t v a l u e o f t h e m a c h i n e t o b e a p p r o x i m a t e l y $ 2 5 , 0 0 0 . E . F a i r M a r k e t V a l u e o f t h e R e c y c l e r s A t a l l r e l e v a n t t i m e s , t h e f a i r m a r k e t v a l u e o f t h e S e n t i n e l E P S r e c y c l e r d i d n o t e x c e e d $ 5 0 , 0 0 0 p e r m a c h i n e . 7 F . P e t i t i o n e r s a n d T h e i r I n t r o d u c t i o n t o W h i t m a n J i m B a r b e r ( p e t i t i o n e r ) i s a w e l l - e d u c a t e d i n d i v i d u a l , h a v i n g g r a d u a t e d f r o m t h e U n i v e r s i t y o f M i c h i g a n i n 1 9 5 7 w i t h a b a c h e l o r o f s c i e n c e d e g r e e i n m e c h a n i c a l e n g i n e e r i n g . F o r m o s t o f h i s c a r e e r , p e t i t i o n e r h a s w o r k e d i n t h e f i e l d o f i n d u s t r i a l a u t o m a t i o n . I n 1 9 8 2 , p e t i t i o n e r w a s e m p l o y e d b y t h e B e n d i x C o r p . , a n d h e w a s a b o u t 4 8 y e a r s o l d . - 1 9 - P e t i t i o n e r B e t t y L . B a r b e r i s a l s o a w e l l - e d u c a t e d i n d i v i d u a l . D u r i n g t h e y e a r s i n i s s u e , s h e w a s a c o l l e g e p r o f e s s o r a t E a s t e r n M i c h i g a n U n i v e r s i t y . P e t i t i o n e r s a r e f i n a n c i a l l y s u c c e s s f u l . D u r i n g t h e y e a r s i n i s s u e , t h e y r e c e i v e d b o t h c o m p e n s a t i o n f o r s e r v i c e s a n d i n c o m e f r o m o t h e r s o u r c e s i n t h e t o t a l a m o u n t ( e x c l u s i v e o f p a r t n e r s h i p l o s s e s ) a s f o l l o w s : 1 9 8 2 1 9 8 3 $ 9 0 , 9 9 0 $ 7 0 , 5 7 3 P e t i t i o n e r i s a r e l a t i v e l y s o p h i s t i c a t e d i n v e s t o r , a n d h e g e n e r a l l y m a d e t h e i n v e s t m e n t d e c i s i o n s f o r h i s f a m i l y . P r i o r t o p u r c h a s i n g a p a r t n e r s h i p i n t e r e s t i n W h i t m a n , p e t i t i o n e r ' s i n v e s t m e n t p o r t f o l i o i n c l u d e d a v a r i e t y o f i n t e r e s t s . F o r e x a m p l e , i n 1 9 7 8 , p e t i t i o n e r i n v e s t e d i n U n i v e r s i t y A s s o c i a t e s , a r e a l e s t a t e p a r t n e r s h i p t h a t o w n e d a n a p a r t m e n t c o m p l e x i n S a n D i e g o , C a l i f o r n i a . I n 1 9 7 9 t h r o u g h 1 9 8 1 , p e t i t i o n e r i n v e s t e d i n s e v e r a l o i l a n d g a s p a r t n e r s h i p s , i n c l u d i n g W i n e r D e v e l o p m e n t C o . I n a d d i t i o n , p e t i t i o n e r m a i n t a i n e d a n a c c o u n t w i t h a n a t i o n a l b r o k e r a g e f i r m a n d i n v e s t e d i n p u b l i c l y h e l d s e c u r i t i e s . H e a l s o o w n e d a r e c e i v a b l e i n t h e f o r m o f a l a n d c o n t r a c t . P e t i t i o n e r h a s a y o u n g e r b r o t h e r , J o h n B a r b e r ( p e t i t i o n e r ' s b r o t h e r ) , w h o , l i k e p e t i t i o n e r , g r a d u a t e d f r o m t h e U n i v e r s i t y o f M i c h i g a n w i t h a d e g r e e i n e n g i n e e r i n g . S i n c e t h e m i d - 1 9 7 0 ' s , p e t i t i o n e r ' s b r o t h e r h a s b e e n e n r o l l e d t o p r a c t i c e b e f o r e t h e - 2 0 - I n t e r n a l R e v e n u e S e r v i c e ( a n e n r o l l e d a g e n t ) a n d h a s p r e p a r e d t a x r e t u r n s . A l t h o u g h p e t i t i o n e r h a s o c c a s i o n a l l y c o n s u l t e d w i t h h i s b r o t h e r , b y t e l e p h o n e , o n " c o m p l e x " t a x m a t t e r s , p e t i t i o n e r h a s n e v e r a s k e d h i s b r o t h e r t o p r e p a r e p e t i t i o n e r s ' t a x r e t u r n s . A l s o , p e t i t i o n e r h a s n e v e r d i s c l o s e d d e t a i l s r e g a r d i n g h i s o w n p e r s o n a l f i n a n c i a l s t a t u s t o h i s b r o t h e r . H o w e v e r , p e t i t i o n e r h a s a s k e d h i s b r o t h e r f o r i n v e s t m e n t a d v i c e , a n d h i s b r o t h e r h a s o f f e r e d s u c h a d v i c e . F o r e x a m p l e , i t w a s p e t i t i o n e r ' s b r o t h e r w h o r e c o m m e n d e d t h a t p e t i t i o n e r i n v e s t i n U n i v e r s i t y A s s o c i a t e s i n 1 9 7 8 , a n d i t w a s p e t i t i o n e r ' s b r o t h e r w h o p u t p e t i t i o n e r i n t o u c h w i t h S a m W i n e r i n 1 9 7 9 . C o n t a c t w i t h W i n e r l e d p e t i t i o n e r t o i n v e s t i n W i n e r - p r o m o t e d o i l a n d g a s p a r t n e r s h i p s , i n c l u d i n g W i n e r D e v e l o p m e n t C o . , f r o m 1 9 7 9 t h r o u g h 1 9 8 1 . T h e s e v a r i o u s W i n e r - p r o m o t e r p a r t n e r s h i p s p r o d u c e d t a x b e n e f i t s . I n S e p t e m b e r 1 9 8 2 , p e t i t i o n e r c o n t a c t e d W i n e r a n d e x p r e s s e d a n i n t e r e s t i n i n v e s t i n g i n a n o t h e r o i l a n d g a s p a r t n e r s h i p . W i n e r r e c o m m e n d e d i n s t e a d t h a t p e t i t i o n e r i n v e s t i n t h e p l a s t i c s r e c y c l i n g i n d u s t r y , a n d W i n e r p r o v i d e d p e t i t i o n e r w i t h a c o p y o f t h e o f f e r i n g m e m o r a n d u m f o r t h e W h i t m a n p a r t n e r s h i p . S e e s u p r a C . I n p r o m o t i n g t h e i n v e s t m e n t , W i n e r s t a t e d t h a t p e t i t i o n e r w o u l d r e c e i v e t a x b e n e f i t s . P e t i t i o n e r l o o k e d a t t h e o f f e r i n g m e m o r a n d u m . P e t i t i o n e r u n d e r s t o o d t h a t i f h e i n v e s t e d i n W h i t m a n , t h e n W i n e r , a s p r o m o t e r , w o u l d r e c e i v e a c o m m i s s i o n b a s e d o n p e t i t i o n e r ' s - 2 1 - p u r c h a s e o f a n i n t e r e s t i n t h e p a r t n e r s h i p . B e f o r e m a k i n g a d e c i s i o n , p e t i t i o n e r a s k e d W i n e r t o s e n d a c o p y o f t h e o f f e r i n g m e m o r a n d u m t o p e t i t i o n e r ' s b r o t h e r . S u b s e q u e n t l y , p e t i t i o n e r t e l e p h o n e d h i s b r o t h e r a n d , a s s u m i n g t h a t h i s b r o t h e r h a d r e a d t h e o f f e r i n g m e m o r a n d u m , a s k e d s o m e q u e s t i o n s a b o u t m a k i n g t h e i n v e s t m e n t . A f t e r p e t i t i o n e r ' s b r o t h e r " d i d n ' t r a i s e a n y o b j e c t i o n s t o i t " , p e t i t i o n e r d e c i d e d t o i n v e s t . I n o r a b o u t O c t o b e r 1 9 8 2 , p e t i t i o n e r s i g n e d a s u b s c r i p t i o n a g r e e m e n t a n d p u r c h a s e d t h r e e - t e n t h s o f a l i m i t e d p a r t n e r s h i p u n i t ( a 1 . 6 6 p e r c e n t i n t e r e s t ) i n W h i t m a n f o r $ 1 5 , 0 0 0 . P e t i t i o n e r d i d n o t , b e f o r e s i g n i n g t h e s u b s c r i p t i o n a g r e e m e n t a n d i n v e s t i n g i n W h i t m a n , s e e k t h e a d v i c e o f a n y e x p e r t i n t h e p l a s t i c s r e c y c l i n g i n d u s t r y , n o r d i d h e t a l k t o a n y o n e i n v o l v e d i n t h e p l a s t i c s r e c y c l i n g i n d u s t r y . L i k e w i s e , p e t i t i o n e r d i d n o t m a k e a n y i n d e p e n d e n t i n v e s t i g a t i o n o f t h e f a i r m a r k e t v a l u e o f t h e S e n t i n e l E P S r e c y c l e r ; r a t h e r , h e a c c e p t e d , a n d d i d n o t q u e s t i o n , t h e $ 1 , 7 5 0 , 0 0 0 p e r m a c h i n e v a l u e a s r e p r e s e n t e d i n t h e o f f e r i n g m e m o r a n d u m . P e t i t i o n e r w a s i n f l u e n c e d t o s i g n t h e s u b s c r i p t i o n a g r e e m e n t b y W i n e r a n d p e t i t i o n e r ' s b r o t h e r . H o w e v e r , W i n e r d i d n o t h a v e a n e n g i n e e r i n g b a c k g r o u n d , a n d h e w a s n o t a n e x p e r t i n e i t h e r p l a s t i c s m a t e r i a l s o r p l a s t i c s r e c y c l i n g . M o r e o v e r , W i n e r d i d n o t r e p r e s e n t t h a t h e p o s s e s s e d s p e c i a l i z e d k n o w l e d g e o f t h e - 2 2 - p l a s t i c s r e c y c l i n g i n d u s t r y , a n d h e h a d , a t m o s t , o n l y l i m i t e d e x p e r i e n c e i n m a r k e t i n g r e c y c l i n g o r s i m i l a r e q u i p m e n t . P e t i t i o n e r ' s b r o t h e r h a d n o s p e c i a l i z e d k n o w l e d g e o f t h e p l a s t i c s r e c y c l i n g i n d u s t r y , a n d h e h a d n o e x p e r t i s e i n a p p r a i s i n g e i t h e r t h e v a l u e o f p r o p e r t y i n g e n e r a l o r p l a s t i c s r e c y c l i n g m a c h i n e s i n p a r t i c u l a r . P e t i t i o n e r d i d n o t k n o w w h e t h e r h i s b r o t h e r h a d a n y k n o w l e d g e r e g a r d i n g t h e v a l u e o f t h e S e n t i n e l E P S r e c y c l e r s , n o r d i d p e t i t i o n e r k n o w w h e t h e r h i s b r o t h e r t a l k e d t o a n y o n e i n t h e p l a s t i c s i n d u s t r y b e f o r e g i v i n g h i m " a d v i c e " . P e t i t i o n e r a l s o d i d n o t k n o w w h e t h e r h i s b r o t h e r r e a d t h e o f f e r i n g m e m o r a n d u m . A t t h e t i m e t h a t p e t i t i o n e r s i g n e d t h e s u b s c r i p t i o n a g r e e m e n t a n d i n v e s t e d i n W h i t m a n , p e t i t i o n e r d i d n o t h a v e a n y e d u c a t i o n o r w o r k e x p e r i e n c e i n e i t h e r p l a s t i c s m a t e r i a l s o r p l a s t i c s r e c y c l i n g , n o r d i d p e t i t i o n e r h a v e a n y s p e c i a l i z e d k n o w l e d g e a b o u t e i t h e r t h e p l a s t i c s i n d u s t r y i n g e n e r a l o r t h e S e n t i n e l E P S r e c y c l e r i n p a r t i c u l a r . I n c o n t r a s t , a t t h e t i m e t h a t h e s i g n e d t h e s u b s c r i p t i o n a g r e e m e n t , p e t i t i o n e r k n e w t h a t h i s i n v e s t m e n t i n W h i t m a n o f f e r e d i m m e d i a t e t a x b e n e f i t s i n e x c e s s o f h i s $ 1 5 , 0 0 0 i n v e s t m e n t . P e t i t i o n e r h a d n o t p r e v i o u s l y m a d e a n y i n v e s t m e n t t h a t o f f e r e d i m m e d i a t e t a x b e n e f i t s i n e x c e s s o f h i s i n v e s t m e n t . P e t i t i o n e r w a s i n f l u e n c e d t o i n v e s t i n W h i t m a n b y t h e t a x b e n e f i t s d e s c r i b e d i n t h e o f f e r i n g m e m o r a n d u m a n d t h e s t a t e m e n t s m a d e b y W i n e r - 2 3 - 8 P e t i t i o n e r d i d n o t c o n t a c t h i s b r o t h e r b e c a u s e p e t i t i o n e r d i d n o t d i s c l o s e p e r s o n a l f i n a n c i a l i n f o r m a t i o n t o h i m . r e g a r d i n g s u c h b e n e f i t s . G . U l t i m a t e F i n d i n g R e g a r d i n g P e t i t i o n e r ' s M o t i v a t i o n P e t i t i o n e r i n v e s t e d i n W h i t m a n p r i n c i p a l l y b e c a u s e t h e i n v e s t m e n t o f f e r e d i m m e d i a t e t a x b e n e f i t s i n e x c e s s o f h i s i n v e s t m e n t . H . E v e n t s L e a d i n g t o t h e F i l i n g o f P e t i t i o n e r s ' 1 9 8 2 R e t u r n E a r l y i n 1 9 8 3 , p e t i t i o n e r r e c e i v e d f r o m S a m W i n e r a S c h e d u l e K - 1 ( P a r t n e r ' s S h a r e o f I n c o m e , C r e d i t s , D e d u c t i o n s , e t c . ) f o r t h e W h i t m a n p a r t n e r s h i p f o r t h e t a x a b l e y e a r 1 9 8 2 . T h e S c h e d u l e K - 1 d i s c l o s e d t h a t p e t i t i o n e r ' s s h a r e o f W h i t m a n ' s l o s s f o r 1 9 8 2 w a s $ 1 1 , 8 5 2 a n d t h a t p e t i t i o n e r ' s s h a r e o f t h e p a r t n e r s h i p ' s b a s i s i n t h e 4 E P S r e c y c l e r s f o r i n v e s t m e n t c r e d i t p u r p o s e s w a s $ 1 1 6 , 2 0 0 . A l t h o u g h t h e s e a m o u n t s w e r e a c t u a l l y c o n s i s t e n t w i t h t h e t a x b e n e f i t s p r o m i s e d i n t h e o f f e r i n g m e m o r a n d u m , p e t i t i o n e r w a s s e n s i t i v e t o t h e i r m a g n i t u d e a n d m i n d f u l o f t h e f a c t t h a t t h e y m i g h t f l a g h i s i n v e s t m e n t a s a t a x s h e l t e r . P e t i t i o n e r w a s a l s o u n c e r t a i n h o w t o c o n v e r t h i s s h a r e o f t h e p a r t n e r s h i p ' s b a s i s i n t h e r e c y c l e r s i n t o t h e r e g u l a r i n v e s t m e n t t a x c r e d i t a n d t h e e n e r g y t a x c r e d i t o n h i s i n d i v i d u a l r e t u r n . A c c o r d i n g l y , p e t i t i o n e r c o n t a c t e d a c e r t i f i e d p u b l i c a c c o u n t a n t f o r a s s i s t a n c e . 8 T h e a c c o u n t a n t t h a t p e t i t i o n e r c o n t a c t e d w a s u n a b l e t o h e l p - 2 4 - 9 T h o m p s o n w a s t h e s o n o f o n e o f t h e f i r m ' s n a m e d p a r t n e r s . a n d s u g g e s t e d i n s t e a d t h a t p e t i t i o n e r c o n s u l t a t a x a t t o r n e y . A c c o r d i n g l y , p e t i t i o n e r s o u g h t o u t G e r a l d T h o m p s o n ( T h o m p s o n ) , a y o u n g a t t o r n e y w h o w a s a f f i l i a t e d w i t h K r a n d l e , T h o m p s o n & M i e r P . C . ( K T & M ) , a s m a l l l a w f i r m i n L i v o n i a , M i c h i g a n . 9 T h e f i r m ' s b r o c h u r e i n d i c a t e d t h a t t h e f i r m s p e c i a l i z e d i n a l l a r e a s o f b u s i n e s s a n d c o r p o r a t i o n l a w a n d t a x a t i o n . N e i t h e r K T & M n o r T h o m p s o n h a d a n y r e l a t i o n s h i p w i t h e i t h e r W i n e r o r W h i t m a n . P e t i t i o n e r p r o v i d e d T h o m p s o n w i t h c o p i e s o f t h e W h i t m a n o f f e r i n g m e m o r a n d u m a n d h i s S c h e d u l e K - 1 . T h o m p s o n d i d n o t h a v e a n y s p e c i a l i z e d k n o w l e d g e r e g a r d i n g t h e p l a s t i c s r e c y c l i n g i n d u s t r y , a n d h e d i d n o t h a v e a n y s p e c i a l i z e d k n o w l e d g e r e g a r d i n g t h e n o n t a x b u s i n e s s a s p e c t s o f p e t i t i o n e r ' s S e n t i n e l E P S r e c y c l e r i n v e s t m e n t . F u r t h e r , T h o m p s o n d i d n o t m a k e a n y i n d e p e n d e n t a t t e m p t t o e v a l u a t e t h e W h i t m a n p a r t n e r s h i p o r t o v a l u e t h e E P S r e c y c l e r ; r a t h e r , h e c o n f i n e d h i m s e l f t o t h e o f f e r i n g m e m o r a n d u m a n d p e t i t i o n e r ' s S c h e d u l e K - 1 . A s a n a t t o r n e y , T h o m p s o n d i d n o t c o n s i d e r h i m s e l f q u a l i f i e d t o p r o v i d e i n v e s t m e n t a d v i c e , a n d h i s p r a c t i c e w a s n o t t o p r o v i d e s u c h a d v i c e . T h o m p s o n d i d n o t p r o v i d e p e t i t i o n e r w i t h a n y i n v e s t m e n t a d v i c e . R a t h e r , T h o m p s o n p r o v i d e d p e t i t i o n e r w i t h a 2 - p a g e l e t t e r d a t e d A p r i l 4 , 1 9 8 3 ( T h o m p s o n ' s l e t t e r ) , t o g e t h e r w i t h a c o m p l e t e d F o r m 3 4 6 8 ( C o m p u t a t i o n o f I n v e s t m e n t C r e d i t ) a n d a c o p y o f a n a r t i c l e o n p a r t n e r s h i p a u d i t s . - 2 5 - T h e o p e n i n g p a r a g r a p h o f T h o m p s o n ' s l e t t e r r e a d a s f o l l o w s : Y o u h a v e r e t a i n e d u s t o r e v i e w t h e C o n f i d e n t i a l P r i v a t e O f f e r i n g M e m o r a n d u m ( " M e m o r a n d u m " ) o f W h i t m a n R e c y c l i n g A s s o c i a t e s f o r t h e p u r p o s e o f p r e p a r i n g a n d a d v i s i n g y o u w i t h r e g a r d t o F o r m 3 4 6 8 t o b e f i l e d w i t h y o u r 1 9 8 2 t a x r e t u r n . B a s e d u p o n o u r r e v i e w o f t h e M e m o r a n d u m , w e h a v e p r e p a r e d a F o r m 3 4 6 8 a s e n c l o s e d ( w i t h l i n e s 1 8 - 2 7 y e t t o b e c o m p l e t e d ) , s h o w i n g a f u l l c r e d i t i n g o f t h e a m o u n t s s h o w n o n y o u r K - 1 f r o m t h e P a r t n e r s h i p . I t i s o u r b e l i e f t h a t t h e t a x t r e a t m e n t o f s u c h i t e m s i s m o r e l i k e l y t h a n n o t t h e p r o p e r t r e a t m e n t . H o w e v e r , w e d o n o t o p i n e a s t o a n y o t h e r m a t t e r s w h i c h m a y o r m a y n o t b e c o v e r e d i n t h e M e m o r a n d u m o r t h e o p i n i o n o f t h e c o u n s e l t h e r e i n . T h o m p s o n d i d n o t c o n s i d e r h i s l e t t e r t o b e a r o u s i n g e n d o r s e m e n t o f t h e i n v e s t m e n t ; r a t h e r , h e c o n s i d e r e d t h e i n v e s t m e n t t o b e " a g g r e s s i v e " , a n d h i s l e t t e r w a s r e p l e t e w i t h " a r e a s o f c o n c e r n " a n d v a r i o u s d i s c l a i m e r s . O n e a r e a o f c o n c e r n f o c u s e d o n t h e v a l u e o f t h e E P S r e c y c l e r s : O b v i o u s l y , t h e f a i r m a r k e t v a l u e ( " F M V " ) o f t h e S e n t i n e l E P S R e c y c l e r s ( " R e c y c l e r s " ) i s i m p o r t a n t b e c a u s e i t i s t h e s t a r t i n g p o i n t f o r d e t e r m i n i n g t h e a m o u n t o f c r e d i t s a v a i l a b l e t o t h e P a r t n e r s h i p . A l t h o u g h I a m n o t i n a p o s i t i o n t o j u d g e t h e F M V o f t h e R e c y c l e r s , t h e v a l u a t i o n m a d e i n t h e M e m o r a n d u m i s c h a l l e n g e a b l e . F i r s t o f a l l , w i t h r e g a r d t o E x . F , [ B u r s t e i n ' s a n d U l a n o f f ' s r e p o r t s ] , n e i t h e r e v a l u a t o r a p p e a r s t o b e p r i m a r i l y a p r o p e r t y a p p r a i s e r , a n d n e i t h e r e n g a g e s i n a n e c o n o m i c a n a l y s i s o f c o s t o f p r o d u c t i o n o f t h e R e c y c l e r s , r e a s o n a b l e p r o f i t , c o m p a r a b l e s , c a p i t a l i z a t i o n o f i n c o m e , o r o t h e r f a c t o r s n o r m a l l y u s e d i n e q u i p m e n t a p p r a i s a l s . O t h e r a r e a s o f c o n c e r n f o c u s e d o n t h e s t e p - u p i n p u r c h a s e p r i c e f r o m E C I t o F & G , p o t e n t i a l c o n f l i c t s o f i n t e r e s t , p o s s i b l e l a c k o f a r m ' s - l e n g t h n e g o t i a t i o n s , F & G ' s p u r p o r t e d $ 7 m i l l i o n b a s i s i n t h e r e c y c l e r s , u s e o f n o n r e c o u r s e f i n a n c i n g , a n d t h e c i r c u l a r n a t u r e o f t h e t r a n s a c t i o n s . - 2 6 - 1 0 P e t i t i o n e r a l s o p r e p a r e d p e t i t i o n e r s ' t a x r e t u r n f o r 1 9 8 3 w i t h o u t t h e a s s i s t a n c e o f a r e t u r n p r e p a r e r . T h o m p s o n ' s l e t t e r c o n c l u d e d w i t h t h e f o l l o w i n g p a r a g r a p h : N o t w i t h s t a n d i n g t h e f o r e g o i n g r i s k s , h o w e v e r , t h e i t e m s o n y o u r P a r t n e r s h i p K - 1 m a y b e u s e d a s i s f o r t h e r e a s o n t h a t b o t h t h e v a l u a t i o n o v e r s t a t e m e n t p e n a l t y a n d t h e s u b s t a n t i a l u n d e r s t a t e m e n t o f i n c o m e t a x p e n a l t y a r e w a i v e d w h e n e v e r t h e t a x p a y e r ( i . e . , y o u ) c a n s h o w t h e r e w a s a r e a s o n a b l e b a s i s f o r t h e c l a i m s m a d e a n d t h a t s u c h c l a i m s w e r e m a d e i n g o o d f a i t h . T h e [ o f f e r i n g ] m e m o r a n d u m , a s w e l l p r e p a r e d a s i t i s , s h o u l d b e a n a d e q u a t e " r e a s o n a b l e b a s i s " u p o n w h i c h t o b a s e t h e f i l i n g o f y o u r F o r m 3 4 6 8 . A d d i t i o n a l l y , I b e l i e v e y o u m a y r e l y u p o n i t i n g o o d f a i t h n o t w i t h s t a n d i n g t h i s l e t t e r , f o r t h i s l e t t e r i s n o m o r e l e g a l l y e n f o r c e a b l e t h a n t h e M e m o r a n d u m . A f t e r p e t i t i o n e r r e c e i v e d T h o m p s o n ' s l e t t e r , p e t i t i o n e r p r e p a r e d F o r m 3 4 6 8 i n h i s o w n h a n d , u s i n g t h e p a r t i a l l y c o m p l e t e d c o p y p r e p a r e d b y T h o m p s o n a s a m o d e l . P e t i t i o n e r t h e n c o m p l e t e d p e t i t i o n e r s ' F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n ( F o r m 1 0 4 0 ) , w h i c h p e t i t i o n e r s s i g n e d o n A p r i l 1 1 , 1 9 8 3 . I n p r e p a r i n g p e t i t i o n e r s ' t a x r e t u r n f o r 1 9 8 2 , p e t i t i o n e r f o l l o w e d h i s c u s t o m o f p r e p a r i n g p e t i t i o n e r s ' r e t u r n s h i m s e l f w i t h o u t t h e a s s i s t a n c e o f a r e t u r n p r e p a r e r . 1 0 I . P e t i t i o n e r s ' T a x R e t u r n s 1 . T h e W h i t m a n P a r t n e r s h i p T h e t a x b e n e f i t s c l a i m e d b y p e t i t i o n e r s o n t h e i r F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n f o r 1 9 8 2 , t h e i n i t i a l y e a r o f i n v e s t m e n t i n W h i t m a n , e x c e e d e d t h e i r $ 1 5 , 0 0 0 i n v e s t m e n t i n t h e p a r t n e r s h i p . T h u s , o n t h e i r 1 9 8 2 r e t u r n , p e t i t i o n e r s c l a i m e d a r e g u l a r - 2 7 - 1 1 P e t i t i o n e r s a l s o c l a i m e d a l o s s o n t h e i r 1 9 8 3 r e t u r n i n t h e a m o u n t o f $ 5 9 4 f o r t h e i r d i s t r i b u t i v e s h a r e o f W h i t m a n ' s r e p o r t e d l o s s f o r t h a t y e a r . T h e p a r t n e r s h i p l o s s s e r v e d t o r e d u c e p e t i t i o n e r s ' t a x l i a b i l i t y f o r 1 9 8 3 b y $ 1 9 3 . T h e r e c o r d d o e s n o t r e v e a l w h e t h e r p e t i t i o n e r s c l a i m e d l o s s e s f r o m W h i t m a n o n t h e i r r e t u r n s f o r y e a r s a f t e r 1 9 8 3 ; h o w e v e r , t h e r e c o r d d o e s e s t a b l i s h t h a t p e t i t i o n e r n e v e r m a d e a p r o f i t i n a n y y e a r f r o m h i s i n v e s t m e n t i n W h i t m a n . i n v e s t m e n t t a x c r e d i t a n d e n e r g y t a x c r e d i t i n t h e a g g r e g a t e a m o u n t o f $ 1 7 , 5 1 1 . P e t i t i o n e r s a l s o c l a i m e d a l o s s i n t h e a m o u n t o f $ 1 1 , 8 5 2 f o r t h e i r d i s t r i b u t i v e s h a r e o f t h e p a r t n e r s h i p ' s r e p o r t e d l o s s f o r 1 9 8 2 . T h e i n v e s t m e n t c r e d i t s a n d t h e p a r t n e r s h i p l o s s s e r v e d t o r e d u c e p e t i t i o n e r s ' l i a b i l i t y f o r F e d e r a l i n c o m e t a x a s r e p o r t e d o n t h e i r 1 9 8 2 r e t u r n b y $ 2 3 , 2 4 0 . 1 1 2 . O t h e r P a r t n e r s h i p s P e t i t i o n e r s r e p o r t e d l o s s e s f r o m p a r t n e r s h i p s o t h e r t h a n W h i t m a n o n t h e i r i n c o m e t a x r e t u r n s f o r 1 9 8 2 a n d 1 9 8 3 , a s f o l l o w s : P a r t n e r s h i p 1 9 8 2 1 9 8 3 U n i v e r s i t y A s s o c i a t e s $ 5 8 9 $ 5 5 4 W i n e r D e v e l o p m e n t 2 5 5 - C o l u m b i a n O i l & G a s - - - 3 , 4 4 1 E n t e r p r i s e E n e r g y - - - 3 , 0 7 4 P e t i t i o n e r s d i d n o t r e p o r t a n y i n c o m e o r g a i n i n r e s p e c t o f a n y p a r t n e r s h i p o n e i t h e r t h e i r 1 9 8 2 o r 1 9 8 3 t a x r e t u r n . J . T h e P a r t n e r s h i p - L e v e l P r o c e e d i n g W h i t m a n i s a s o - c a l l e d T E F R A p a r t n e r s h i p s u b j e c t t o t h e u n i f i e d p a r t n e r s h i p a u d i t a n d l i t i g a t i o n p r o c e d u r e s s e t f o r t h i n s e c t i o n s 6 2 2 1 t h r o u g h 6 2 3 3 . S e e T a x E q u i t y a n d F i s c a l - 2 8 - 1 2 R e s p o n d e n t a l s o m a i l e d F P A A ' s t o W i n e r f o r t h e t a x a b l e y e a r s 1 9 8 4 a n d 1 9 8 5 , w h i c h y e a r s w e r e a l s o i n i s s u e a s p a r t o f t h e p a r t n e r s h i p a c t i o n d e s c r i b e d i n f r a i n t h e t e x t . 1 3 I n O c t o b e r 1 9 8 8 , s o m e 7 m o n t h s b e f o r e r e s p o n d e n t m a i l e d t h e F P A A ' s , r e s p o n d e n t m a d e t h e s o - c a l l e d P l a s t i c s R e c y c l i n g P r o j e c t S e t t l e m e n t O f f e r ( t h e s e t t l e m e n t o f f e r ) . T h e s e t t l e m e n t o f f e r w a s m a d e i n w r i t i n g t o W i n e r a s W h i t m a n ' s t a x m a t t e r s p a r t n e r . T h e t e r m s o f t h e s e t t l e m e n t o f f e r a r e d e s c r i b e d i n d e t a i l i n s e c t i o n " I " o f t h e B a c k g r o u n d p o r t i o n o f D a v e n p o r t R e c y c l i n g A s s o c i a t e s v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 8 - 3 4 7 , a f f d . 2 2 0 F . 3 d 1 2 5 5 ( 1 1 t h C i r . 2 0 0 0 ) . S u f f i c e i t t o s a y t h a t t h e t r a n s m i t t a l l e t t e r s t a t e d t h a t t h e s e t t l e m e n t o f f e r w o u l d n o t b e r e p e a t e d a n d t h a t t h e o f f e r w o u l d e x p i r e 3 0 d a y s f r o m t h e d a t e o f t h e l e t t e r . W i n e r d i d n o t a c c e p t t h e s e t t l e m e n t o f f e r o n b e h a l f o f t h e p a r t n e r s h i p . A c c o r d i n g l y , r e s p o n d e n t m a i l e d t h e F P A A ' s t h a t a r e d e s c r i b e d a b o v e i n t h e t e x t . R e s p o n s i b i l i t y A c t o f 1 9 8 2 ( T E F R A ) , P u b . L . 9 7 - 2 4 8 , s e c . 4 0 2 ( a ) , 9 6 S t a t . 6 4 8 . O n M a y 3 0 , 1 9 8 9 , r e s p o n d e n t m a i l e d a N o t i c e o f F i n a l P a r t n e r s h i p A d m i n i s t r a t i v e A d j u s t m e n t ( F P A A ) t o S a m W i n e r , t h e t a x m a t t e r s p a r t n e r o f t h e W h i t m a n p a r t n e r s h i p , f o r e a c h o f t h e t a x a b l e y e a r s 1 9 8 2 a n d 1 9 8 3 . 1 2 A c o p y o f e a c h F P A A w a s a l s o m a i l e d t o p e t i t i o n e r s . T h e F P A A ' s a d v i s e d p e t i t i o n e r s o f a d j u s t m e n t s r e s p o n d e n t p r o p o s e d t o m a k e t o t h e p a r t n e r s h i p r e t u r n s ( F o r m s 1 0 6 5 ) f i l e d b y W h i t m a n . S p e c i f i c a l l y , t h e F P A A ' s d i s a l l o w e d a l l d e d u c t i o n s a n d c r e d i t s c l a i m e d b y W h i t m a n i n c o n n e c t i o n w i t h i t s p l a s t i c s r e c y c l i n g a c t i v i t i e s f o r 1 9 8 2 a n d 1 9 8 3 . 1 3 O n J u n e 2 2 , 1 9 8 9 , a c a s e w a s c o m m e n c e d i n t h i s C o u r t a t d o c k e t N o . 1 4 5 3 5 - 8 9 a n d c a p t i o n e d " W h i t m a n R e c y c l i n g A s s o c i a t e s , S a m W i n e r , T a x M a t t e r s P a r t n e r , P e t i t i o n e r v . C o m m i s s i o n e r o f t h e - 2 9 - 1 4 A l l o f t h e l i m i t e d p a r t n e r s o f W h i t m a n w h o h a d a n i n t e r e s t i n t h e o u t c o m e o f t h e p a r t n e r s h i p p r o c e e d i n g w e r e t r e a t e d a s p a r t i e s t o t h e p r o c e e d i n g . S e e s e c . 6 2 2 6 ( c ) a n d ( d ) . S e e a l s o T i t l e X X I V , T a x C o u r t R u l e s o f P r a c t i c e a n d P r o c e d u r e , r e g a r d i n g p a r t n e r s h i p a c t i o n s . 1 5 S i m i l a r l y , t h e C o u r t ' s d e c i s i o n c o m p l e t e l y s u s t a i n e d t h e C o m m i s s i o n e r ' s F P A A d e t e r m i n a t i o n s f o r 1 9 8 4 a n d 1 9 8 5 . I n t e r n a l R e v e n u e , R e s p o n d e n t " . 1 4 S u b s e q u e n t l y , o n F e b r u a r y 2 3 , 1 9 9 4 , t h e C o u r t e n t e r e d d e c i s i o n i n t h e W h i t m a n c a s e p u r s u a n t t o t h e C o m m i s s i o n e r ' s M o t i o n f o r E n t r y o f D e c i s i o n u n d e r R u l e 2 4 8 ( b ) . T h e C o u r t ' s d e c i s i o n , w h i c h r e f l e c t e d t h e f u l l c o n c e s s i o n b y W h i t m a n o f a l l i t e m s o f i n c o m e , l o s s , a n d t h e u n d e r l y i n g v a l u a t i o n u s e d f o r t h e S e n t i n e l E P S r e c y c l e r s f o r t a x c r e d i t p u r p o s e s f o r 1 9 8 2 a n d 1 9 8 3 , c o m p l e t e l y s u s t a i n e d t h e C o m m i s s i o n e r ' s F P A A d e t e r m i n a t i o n s f o r t h o s e y e a r s . 1 5 A t n o t i m e d u r i n g t h e p e n d e n c y o f t h e p r o c e e d i n g s i n d o c k e t N o . 1 4 5 3 5 - 8 9 d i d p e t i t i o n e r s f i l e w i t h t h e C o u r t a n o t i c e o f e l e c t i o n t o p a r t i c i p a t e i n t h e p a r t n e r s h i p a c t i o n p u r s u a n t t o R u l e 2 4 5 ( b ) . O P I N I O N W e h a v e d e c i d e d m a n y P l a s t i c s R e c y c l i n g c a s e s . M o s t o f t h o s e c a s e s h a v e p r e s e n t e d i s s u e s r e g a r d i n g a d d i t i o n s t o t a x f o r n e g l i g e n c e . S e e , e . g . , B a r l o w v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 2 0 0 0 - 3 3 9 ; C a r r o l l v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 2 0 0 0 - 1 8 4 ; U l a n o f f v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 9 - 1 7 0 ; G o t t s e g e n v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 7 - 3 1 4 ; G r e e n e v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 7 - 2 9 6 ; - 3 0 - 1 6 C f . s e c . 7 4 9 1 ( c ) , e f f e c t i v e f o r c o u r t p r o c e e d i n g s a r i s i n g i n c o n n e c t i o n w i t h e x a m i n a t i o n s c o m m e n c i n g a f t e r J u l y 2 2 , 1 9 9 8 . I n t h e p r e s e n t c a s e s , t h e e x a m i n a t i o n o f p e t i t i o n e r s ' i n c o m e t a x r e t u r n s f o r 1 9 8 2 a n d 1 9 8 3 c o m m e n c e d w e l l b e f o r e J u l y 2 2 , 1 9 9 8 . K a l i b a n v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 7 - 2 7 1 ; S a n n v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 7 - 2 5 9 n . 1 3 ( a n d c a s e s c i t e d t h e r e i n ) , a f f d . A d d i n g t o n v . C o m m i s s i o n e r , 2 0 5 F . 3 d 5 4 ( 2 d C i r . 2 0 0 0 ) . W e f o u n d t h e t a x p a y e r s l i a b l e f o r t h e a d d i t i o n s t o t a x f o r n e g l i g e n c e i n n e a r l y a l l o f t h o s e c a s e s . I . S e c t i o n 6 6 5 3 ( a ) ( 1 ) a n d ( 2 ) N e g l i g e n c e R e s p o n d e n t d e t e r m i n e d t h a t p e t i t i o n e r s a r e l i a b l e f o r a d d i t i o n s t o t a x u n d e r s e c t i o n 6 6 5 3 ( a ) ( 1 ) a n d ( 2 ) w i t h r e s p e c t t o t h e u n d e r p a y m e n t a t t r i b u t a b l e t o p e t i t i o n e r s ' i n v e s t m e n t i n W h i t m a n . P e t i t i o n e r s h a v e t h e b u r d e n o f p r o o f t o s h o w t h a t t h e y a r e n o t l i a b l e f o r t h e a d d i t i o n s t o t a x . S e e A d d i n g t o n v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a ; G o l d m a n v . C o m m i s s i o n e r , 3 9 F . 3 d 4 0 2 , 4 0 7 ( 2 d C i r . 1 9 9 4 ) , a f f g . T . C . M e m o . 1 9 9 3 - 4 8 0 ; L u m a n v . C o m m i s s i o n e r , 7 9 T . C . 8 4 6 , 8 6 0 - 8 6 1 ( 1 9 8 2 ) ; B i x b y v . C o m m i s s i o n e r , 5 8 T . C . 7 5 7 , 7 9 1 - 7 9 2 ( 1 9 7 2 ) . S e e g e n e r a l l y R u l e 1 4 2 ( a ) ; I N D O P C O , I n c . v . C o m m i s s i o n e r , 5 0 3 U . S . 7 9 , 8 4 ( 1 9 9 2 ) ; W e l c h v . H e l v e r i n g , 2 9 0 U . S . 1 1 1 , 1 1 5 ( 1 9 3 3 ) . 1 6 S e c t i o n 6 6 5 3 ( a ) ( 1 ) a n d ( 2 ) i m p o s e s a d d i t i o n s t o t a x i f a n y p a r t o f t h e u n d e r p a y m e n t o f t a x i s d u e t o n e g l i g e n c e o r i n t e n t i o n a l d i s r e g a r d o f r u l e s o r r e g u l a t i o n s . N e g l i g e n c e i s d e f i n e d a s t h e f a i l u r e t o e x e r c i s e t h e d u e c a r e t h a t a r e a s o n a b l e - 3 1 - a n d o r d i n a r i l y p r u d e n t p e r s o n w o u l d e x e r c i s e u n d e r t h e c i r c u m s t a n c e s . S e e N e e l y v . C o m m i s s i o n e r , 8 5 T . C . 9 3 4 , 9 4 7 ( 1 9 8 5 ) . T h e p e r t i n e n t q u e s t i o n i s w h e t h e r a p a r t i c u l a r t a x p a y e r ' s a c t i o n s a r e r e a s o n a b l e i n l i g h t o f t h e t a x p a y e r ' s e x p e r i e n c e , t h e n a t u r e o f t h e i n v e s t m e n t , a n d t h e t a x p a y e r ' s a c t i o n s i n c o n n e c t i o n w i t h t h e t r a n s a c t i o n s . S e e H e n r y S c h w a r t z C o r p . v . C o m m i s s i o n e r , 6 0 T . C . 7 2 8 , 7 4 0 ( 1 9 7 3 ) . I n t h i s r e g a r d , t h e d e t e r m i n a t i o n o f n e g l i g e n c e i s h i g h l y f a c t u a l . " W h e n c o n s i d e r i n g t h e n e g l i g e n c e a d d i t i o n , w e e v a l u a t e t h e p a r t i c u l a r f a c t s o f e a c h c a s e , j u d g i n g t h e r e l a t i v e s o p h i s t i c a t i o n o f t h e t a x p a y e r s a s w e l l a s t h e m a n n e r i n w h i c h t h e t a x p a y e r s a p p r o a c h e d t h e i r i n v e s t m e n t . " T u r n e r v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 5 - 3 6 3 . U n d e r s o m e c i r c u m s t a n c e s , a t a x p a y e r m a y a v o i d l i a b i l i t y f o r n e g l i g e n c e i f r e a s o n a b l e r e l i a n c e o n a c o m p e t e n t p r o f e s s i o n a l a d v i s e r i s s h o w n . S e e U n i t e d S t a t e s v . B o y l e , 4 6 9 U . S . 2 4 1 , 2 5 0 - 2 5 1 ( 1 9 8 5 ) ; F r e y t a g v . C o m m i s s i o n e r , 8 9 T . C . 8 4 9 , 8 8 8 ( 1 9 8 7 ) , a f f d . 9 0 4 F . 2 d 1 0 1 1 ( 5 t h C i r . 1 9 9 0 ) , a f f d . 5 0 1 U . S . 8 6 8 ( 1 9 9 1 ) . R e l i a n c e o n p r o f e s s i o n a l a d v i c e , s t a n d i n g a l o n e , i s n o t a n a b s o l u t e d e f e n s e t o n e g l i g e n c e , b u t r a t h e r a f a c t o r t o b e c o n s i d e r e d . S e e F r e y t a g v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a . F o r r e l i a n c e o n p r o f e s s i o n a l a d v i c e t o e x c u s e a t a x p a y e r f r o m n e g l i g e n c e , t h e t a x p a y e r m u s t s h o w t h a t t h e p r o f e s s i o n a l h a d t h e r e q u i s i t e e x p e r t i s e , a s w e l l a s k n o w l e d g e o f t h e p e r t i n e n t f a c t s , t o p r o v i d e i n f o r m e d a d v i c e o n t h e s u b j e c t m a t t e r . S e e D a v i d v . - 3 2 - C o m m i s s i o n e r , 4 3 F . 3 d 7 8 8 , 7 8 9 - 7 9 0 ( 2 d C i r . 1 9 9 5 ) , a f f g . T . C . M e m o . 1 9 9 3 - 6 2 1 ; G o l d m a n v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a ; F r e y t a g v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a . I n m a k i n g t h e i n v e s t m e n t i n W h i t m a n , p e t i t i o n e r c o n t e n d s t h a t h e r e a s o n a b l y r e l i e d o n t h e a d v i c e o f t w o i n d i v i d u a l s , n a m e l y , h i s b r o t h e r a n d W i n e r . A . P e t i t i o n e r ' s R e l i a n c e o n W i n e r P e t i t i o n e r c o n t e n d s t h a t b e f o r e h e i n v e s t e d i n W h i t m a n , h e h a d a h i s t o r y o f i n v e s t i n g w i t h W i n e r a n d t h a t s u c h i n v e s t m e n t s w e r e f i n a n c i a l l y s u c c e s s f u l . T h e r e f o r e , p e t i t i o n e r a r g u e s , h e w a s j u s t i f i e d o n r e l y i n g o n W i n e r ' s a d v i c e i n d e c i d i n g t o i n v e s t i n W h i t m a n . W e d i s a g r e e . A l t h o u g h t h e r e c o r d d e m o n s t r a t e s t h a t p e t i t i o n e r d i d i n v e s t i n s e v e r a l W i n e r - p r o m o t e d i n v e s t m e n t s f r o m 1 9 7 9 t o 1 9 8 1 , t h e r e i s n o e v i d e n c e , o t h e r t h a n p e t i t i o n e r ' s u n s u p p o r t e d a l l e g a t i o n , t h a t s u c h i n v e s t m e n t s w e r e f i n a n c i a l l y s u c c e s s f u l . I n t h i s r e g a r d , i t i s w e l l e s t a b l i s h e d t h a t t h e C o u r t i s " n o t r e q u i r e d t o a c c e p t t h e s e l f - s e r v i n g t e s t i m o n y o f p e t i t i o n e r * * * a s g o s p e l . " T o k a r s k i v . C o m m i s s i o n e r , 8 7 T . C . 7 4 , 7 7 ( 1 9 8 6 ) . S e e N i e d r i n g h a u s v . C o m m i s s i o n e r , 9 9 T . C . 2 0 2 , 2 1 9 - 2 2 0 ( 1 9 9 2 ) . I t s h o u l d h a v e b e e n a s i m p l e m a t t e r f o r p e t i t i o n e r t o p r o d u c e d o c u m e n t a r y e v i d e n c e ( e . g . , i n v e s t m e n t r e p o r t s , p r i o r y e a r s ' t a x r e t u r n s ) t o s u p p o r t h i s a l l e g a t i o n . H o w e v e r , h e d i d n o t . I n t h i s r e g a r d , i t i s a l s o w e l l e s t a b l i s h e d t h a t a p a r t y ' s f a i l u r e t o i n t r o d u c e d o c u m e n t a r y - 3 3 - e v i d e n c e t h a t i s w i t h i n h i s p o s s e s s i o n o r c o n t r o l a n d t h a t h e i m p l i e s w o u l d b e f a v o r a b l e t o h i m , g i v e s r i s e t o t h e p r e s u m p t i o n t h a t , i f p r o d u c e d , s u c h e v i d e n c e w o u l d b e u n f a v o r a b l e . S e e W i c h i t a T e r m i n a l E l e v a t o r C o . v . C o m m i s s i o n e r , 6 T . C . 1 1 5 8 , 1 1 6 5 ( 1 9 4 6 ) , a f f d . 1 6 2 F . 2 d 5 1 3 ( 1 0 t h C i r . 1 9 4 7 ) . F u r t h e r m o r e , t h e d o c u m e n t a r y e v i d e n c e i n t r o d u c e d a t t r i a l s u g g e s t s t h a t p e t i t i o n e r ' s W i n e r - p r o m o t e d i n v e s t m e n t s m a y h a v e b e e n s u c c e s s f u l o n l y i n p r o d u c i n g t a x b e n e f i t s . T h u s , o n p e t i t i o n e r s ' 1 9 8 2 r e t u r n , p e t i t i o n e r s c l a i m e d a p a r t n e r s h i p l o s s f r o m W i n e r D e v e l o p m e n t C o . ; o n p e t i t i o n e r s ' 1 9 8 3 r e t u r n , p e t i t i o n e r s c l a i m e d p a r t n e r s h i p l o s s e s f r o m t w o o t h e r o i l a n d g a s p a r t n e r s h i p s . I t i s a t l e a s t n o t e w o r t h y t h a t p e t i t i o n e r s d i d n o t r e p o r t a n y i n c o m e o r g a i n f r o m a n y p a r t n e r s h i p o n e i t h e r t h e i r 1 9 8 2 o r 1 9 8 3 t a x r e t u r n . I n a d d i t i o n , r e l i a n c e o n r e p r e s e n t a t i o n s b y i n s i d e r s o r p r o m o t e r s h a s b e e n h e l d t o b e a n i n a d e q u a t e d e f e n s e t o n e g l i g e n c e . S e e P a s t e r n a k v . C o m m i s s i o n e r , 9 9 0 F . 2 d 8 9 3 , 9 0 3 ( 6 t h C i r . 1 9 9 3 ) ( r e l i a n c e o n p r o m o t e r o f t a x s h e l t e r i s n o t a d e f e n s e t o t h e n e g l i g e n c e a d d i t i o n ) , a f f g . T . C . M e m o . 1 9 9 1 - 1 8 1 ; L e u h s l e r v . C o m m i s s i o n e r , 9 6 3 F . 2 d 9 0 7 , 9 1 0 ( 6 t h C i r . 1 9 9 2 ) ( e v e n a n u n s o p h i s t i c a t e d t a x p a y e r m a y n o t r e a s o n a b l y r e l y o n " a d v i c e " f r o m a p r o m o t e r o f a t a x s h e l t e r ) ; G o l d m a n v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a ; L a V e r n e v . C o m m i s s i o n e r , 9 4 T . C . 6 3 7 , 6 5 2 - 6 5 3 ( 1 9 9 0 ) , a f f d . w i t h o u t p u b l i s h e d o p i n i o n 9 5 6 F . 2 d 2 7 4 ( 9 t h C i r . , 1 9 9 2 ) , - 3 4 - a f f d . w i t h o u t p u b l i s h e d o p i n i o n s u b n o m . C o w l e s v . C o m m i s s i o n e r , 9 4 9 F . 2 d 4 0 1 ( 1 0 t h C i r . 1 9 9 1 ) . A d v i c e f r o m s u c h i n d i v i d u a l s " i s b e t t e r c l a s s i f i e d a s s a l e s p r o m o t i o n " . V o j t i c e k v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 5 - 4 4 4 . T h e r a t i o n a l e f o r t h i s v i e w i s b a s e d o n t h e i n s i d e r ' s o r p r o m o t e r ' s s e l f - i n t e r e s t , w h i c h m a k e s s u c h " a d v i c e " i n h e r e n t l y s u s p e c t . S e e A d d i n g t o n v . C o m m i s s i o n e r , 2 0 5 F . 3 d a t 5 9 ( " I t i s u n r e a s o n a b l e f o r t a x p a y e r s t o r e l y o n t h e a d v i c e o f s o m e o n e w h o t h e y s h o u l d k n o w h a s a c o n f l i c t o f i n t e r e s t . " ) ; G o l d m a n v . C o m m i s s i o n e r , 3 9 F . 3 d a t 4 0 8 ; L a V e r n e v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 6 5 2 - 6 5 3 . I n t h e p r e s e n t c a s e s , W i n e r ' s s e l f - i n t e r e s t i s c l e a r l y d e m o n s t r a t e d b y t h e o f f e r i n g m e m o r a n d u m . T h u s , t h e o f f e r i n g m e m o r a n d u m s t a t e d : ( 1 ) W i n e r w o u l d r e c e i v e a 1 - p e r c e n t i n t e r e s t i n " a l l i t e m s o f i n c o m e , g a i n , d e d u c t i o n , l o s s o r c r e d i t a r i s i n g f r o m t h e o p e r a t i o n s o f t h e P a r t n e r s h i p " ; ( 2 ) W i n e r w o u l d r e c e i v e $ 6 2 , 0 0 0 f o r a d m i n i s t r a t i v e a n d o t h e r s e r v i c e s t o b e p a i d f r o m t h e p r o c e e d s o f t h e p r i v a t e p l a c e m e n t o f f e r i n g a s " m a n a g e m e n t f e e s " ; ( 3 ) W h i t m a n w o u l d p a y " f e e s o f p u r c h a s e r r e p r e s e n t a t i v e s a n d s e l l i n g c o m m i s s i o n s " f r o m t h e p r o c e e d s o f t h e o f f e r i n g i n a n a m o u n t e q u a l t o 1 0 p e r c e n t o f t h e a g g r e g a t e p r i c e o f t h e u n i t s ; a n d ( 4 ) W i n e r c o u l d " r e t a i n a s a d d i t i o n a l c o m p e n s a t i o n a l l a m o u n t s n o t p a i d a s p u r c h a s e r r e p r e s e n t a t i v e f e e s o r s a l e s c o m m i s s i o n s i n c o n n e c t i o n w i t h t h e O f f e r i n g " . T h e i n c e n t i v e s t o W i n e r t o t o u t t h e i n v e s t m e n t w e r e t h e r e f o r e r e a d i l y a p p a r e n t . - 3 5 - A t t r i a l , p e t i t i o n e r a d m i t t e d u n d e r s t a n d i n g t h a t i f h e i n v e s t e d i n W h i t m a n , t h e n W i n e r , a s p r o m o t e r , w o u l d r e c e i v e a c o m m i s s i o n b a s e d o n p e t i t i o n e r ' s p u r c h a s e o f a n i n t e r e s t i n t h e p a r t n e r s h i p . P e t i t i o n e r a l s o a d m i t t e d t h a t h e l o o k e d a t t h e o f f e r i n g m e m o r a n d u m a n d t h e r e f o r e s h o u l d h a v e k n o w n , i f h e d i d n o t k n o w i n f a c t , t h a t W i n e r s t o o d t o b e n e f i t f i n a n c i a l l y i n t h e o t h e r w a y s e n u m e r a t e d a b o v e . S e e A d d i n g t o n v . C o m m i s s i o n e r , 2 0 5 F . 3 d a t 5 9 . P l e a s o f r e l i a n c e h a v e a l s o b e e n r e j e c t e d w h e n n e i t h e r t h e t a x p a y e r n o r t h e a d v i s e r k n e w a n y t h i n g a b o u t t h e n o n t a x b u s i n e s s a s p e c t s o f t h e c o n t e m p l a t e d v e n t u r e . S e e i d . a t 5 8 ( " I n g e n e r a l , i t i s u n r e a s o n a b l e t o r e l y o n a n a d v i s e r w h o l a c k s k n o w l e d g e a b o u t t h e i n d u s t r y i n w h i c h t h e t a x p a y e r i s i n v e s t i n g . " ) ; F r e y t a g v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a ; B e c k v . C o m m i s s i o n e r , 8 5 T . C . 5 5 7 ( 1 9 8 5 ) ; s e e a l s o P a t i n v . C o m m i s s i o n e r , 8 8 T . C . 1 0 8 6 , 1 1 3 1 ( 1 9 8 7 ) , a f f d . w i t h o u t p u b l i s h e d o p i n i o n 8 6 5 F . 2 d 1 2 6 4 ( 5 t h C i r . 1 9 8 9 ) , a f f d . s u b n o m . G o m b e r g v . C o m m i s s i o n e r , 8 6 8 F . 2 d 8 6 5 ( 6 t h C i r . 1 9 8 9 ) , a f f d . s u b n o m . S k e e n v . C o m m i s s i o n e r , 8 6 4 F . 2 d 9 3 ( 9 t h C i r . 1 9 8 9 ) , a f f d . p e r c u r i a m w i t h o u t p u b l i s h e d o p i n i o n s u b n o m . H a t h e w a y v . C o m m i s s i o n e r , 8 5 6 F . 2 d 1 8 6 ( 4 t h C i r . 1 9 8 8 ) ; K l i e g e r v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 2 - 7 3 4 . I n s o f a r a s W i n e r i s c o n c e r n e d , W i n e r d i d n o t h a v e a n e n g i n e e r i n g b a c k g r o u n d , a n d h e w a s n o t a n e x p e r t i n e i t h e r p l a s t i c s m a t e r i a l s o r p l a s t i c s r e c y c l i n g . M o r e o v e r , W i n e r n e v e r r e p r e s e n t e d t h a t h e p o s s e s s e d - 3 6 - s p e c i a l i z e d k n o w l e d g e o f t h e p l a s t i c s r e c y c l i n g i n d u s t r y , a n d h e h a d , a t m o s t , o n l y l i m i t e d e x p e r i e n c e i n m a r k e t i n g r e c y c l i n g o r s i m i l a r e q u i p m e n t . I n d e e d , W i n e r ' s l i m i t e d e x p e r i e n c e ( a t b e s t ) i n m a r k e t i n g r e c y c l i n g o r s i m i l a r e q u i p m e n t w a s o n e o f t h e b u s i n e s s r i s k s t h a t t h e o f f e r i n g m e m o r a n d u m s p e c i f i c a l l y i d e n t i f i e d . I n s u m , w e d o n o t t h i n k t h a t p e t i t i o n e r ' s p r o f e s s e d r e l i a n c e o n W i n e r ' s a d v i c e w a s r e a s o n a b l e . B . P e t i t i o n e r ' s R e l i a n c e o n H i s B r o t h e r P e t i t i o n e r a l s o c o n t e n d s t h a t h e r e l i e d o n h i s b r o t h e r ' s a d v i c e i n d e c i d i n g t o i n v e s t i n W h i t m a n a n d t h a t s u c h r e l i a n c e w a s r e a s o n a b l e . A l t h o u g h t h e r e c o r d d e m o n s t r a t e s t h a t p e t i t i o n e r r e l i e d o n h i s b r o t h e r , w e d o n o t t h i n k t h a t s u c h r e l i a n c e w a s r e a s o n a b l e . A s p r e v i o u s l y s t a t e d , p l e a s o f r e l i a n c e h a v e b e e n r e j e c t e d w h e n n e i t h e r t h e t a x p a y e r n o r t h e a d v i s e r k n e w a n y t h i n g a b o u t t h e n o n t a x b u s i n e s s a s p e c t s o f t h e c o n t e m p l a t e d v e n t u r e . E . g . , A d d i n g t o n v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a ; F r e y t a g v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a ; B e c k v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a ; s e e a l s o P a t i n v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a ; K l e i g e r v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a . I n t h e p r e s e n t c a s e s , p e t i t i o n e r ' s b r o t h e r h a d n o s p e c i a l i z e d k n o w l e d g e o f t h e p l a s t i c s r e c y c l i n g i n d u s t r y a n d h a d n o e x p e r t i s e i n a p p r a i s i n g e i t h e r t h e v a l u e o f p r o p e r t y i n g e n e r a l o r p l a s t i c s r e c y c l i n g m a c h i n e s i n p a r t i c u l a r . I n f a c t , t h e r e c o r d s u g g e s t s t h a t p e t i t i o n e r k n e w - 3 7 - t h a t h i s b r o t h e r h a d n o k n o w l e d g e r e g a r d i n g t h e v a l u e o f t h e S e n t i n e l E P S r e c y c l e r s . M o r e o v e r , p e t i t i o n e r d i d n o t k n o w w h e t h e r h i s b r o t h e r e v e n t a l k e d t o a n y o n e i n t h e p l a s t i c s i n d u s t r y b e f o r e g i v i n g h i m " a d v i c e " . I n a d d i t i o n , p e t i t i o n e r d i d n o t k n o w w h e t h e r , b u t r a t h e r m e r e l y a s s u m e d t h a t , h i s b r o t h e r r e a d t h e o f f e r i n g m e m o r a n d u m b e f o r e g i v i n g h i m " a d v i c e " . I t i s n o t e w o r t h y t h a t p e t i t i o n e r d i d n o t c a l l h i s b r o t h e r t o t e s t i f y a t t r i a l . P e t i t i o n e r ' s f a i l u r e t o d o s o g i v e s r i s e t o t h e i n f e r e n c e t h a t h i s b r o t h e r ' s t e s t i m o n y w o u l d n o t h a v e b e e n f a v o r a b l e t o p e t i t i o n e r . S e e M e c o m v . C o m m i s s i o n e r , 1 0 1 T . C . 3 7 4 , 3 8 6 ( 1 9 9 3 ) , a f f d . w i t h o u t p u b l i s h e d o p i n i o n 4 0 F . 3 d 3 8 5 ( 5 t h C i r . 1 9 9 4 ) ; P o l l a c k v . C o m m i s s i o n e r , 4 7 T . C . 9 2 , 1 0 8 ( 1 9 6 6 ) , a f f d . 3 9 2 F . 2 d 4 0 9 ( 5 t h C i r . 1 9 6 8 ) ; W i c h i t a T e r m i n a l E l e v a t o r C o . v . C o m m i s s i o n e r , 6 T . C . 1 1 5 8 , 1 1 6 5 ( 1 9 4 6 ) , a f f d . 1 6 2 F . 2 d 5 1 3 ( 1 0 t h C i r . 1 9 4 7 ) . P e t i t i o n e r s r e l y o n D y c k m a n v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 9 - 7 9 , f o r t h e p r o p o s i t i o n t h a t r e l i a n c e o n a t r u s t e d f r i e n d o r a d v i s e r ( s u c h a s p e t i t i o n e r ' s b r o t h e r ) r e l i e v e s a t a x p a y e r f r o m l i a b i l i t y f o r n e g l i g e n c e . T h a t c a s e , h o w e v e r , i s c l e a r l y d i s t i n g u i s h a b l e f r o m t h e p r e s e n t o n e s . I n D y c k m a n v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a , w e h e l d f o r t h e t a x p a y e r s o n t h e i s s u e o f n e g l i g e n c e b a s e d o n s p e c i a l a n d u n u s u a l c i r c u m s t a n c e s , i n c l u d i n g t h e t a x p a y e r s ' c o m p l e t e l a c k o f s o p h i s t i c a t i o n i n i n v e s t m e n t m a t t e r s a n d t h e l o n g - t e r m - 3 8 - r e l a t i o n s h i p o f t r u s t a n d f r i e n d s h i p t h a t e x i s t e d b e t w e e n t h e t a x p a y e r s a n d t h e i r C . P . A . A l s o d e t e r m i n a t i v e w a s t h e f a c t t h a t t h e t a x p a y e r s d i d n o t i n v e s t a s a m e a n s o f o b t a i n i n g t a x b e n e f i t s ; r a t h e r , t h e i r s o l e m o t i v a t i o n w a s t o p r o v i d e f o r t h e i r r e t i r e m e n t , a n d t h e y w e r e n o t e v e n a w a r e t h a t t h e i r i n v e s t m e n t w a s i n a p a r t n e r s h i p d e s i g n e d t o p r o d u c e t a x b e n e f i t s . F u r t h e r , t h e t a x p a y e r s w e r e n o t p r o v i d e d w i t h a n y l i t e r a t u r e , s u c h a s a n o f f e r i n g l e t t e r o r p r o s p e c t u s , r e g a r d i n g t h e i r i n v e s t m e n t . I n c o n t r a s t , p e t i t i o n e r i s a r e l a t i v e l y s o p h i s t i c a t e d i n v e s t o r a n d p o s s e s s e d i n v e s t m e n t e x p e r i e n c e a t t h e t i m e t h a t h e i n v e s t e d i n W h i t m a n . M o r e o v e r , p e t i t i o n e r w a s a l s o p r o v i d e d w i t h a c o p y o f t h e o f f e r i n g m e m o r a n d u m . F u r t h e r m o r e , p e t i t i o n e r w a s a w a r e t h a t h i s i n v e s t m e n t i n W h i t m a n p r o d u c e d i m m e d i a t e t a x b e n e f i t s i n e x c e s s o f h i s i n v e s t m e n t . I n d e e d , t h e p r o m i s e o f s u c h b e n e f i t s w a s t h e p r i n c i p a l f a c t o r t h a t m o t i v a t e d p e t i t i o n e r t o i n v e s t i n W h i t m a n . F o r t h e f o r e g o i n g r e a s o n s , p e t i t i o n e r s ' r e l i a n c e o n D y c k m a n v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a , i s m i s p l a c e d . L i k e w i s e , p e t i t i o n e r s ' r e l i a n c e o n Z i d a n i c h v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 5 - 3 8 2 , i s m i s p l a c e d f o r e s s e n t i a l l y t h e s a m e r e a s o n s . I n a d d i t i o n t o t h e f o r e g o i n g , w e a r e n o t c o n v i n c e d t h a t p e t i t i o n e r r e g a r d e d h i s b r o t h e r a s a t r u s t e d a d v i s e r . F i r s t , t h e c o n t a c t s b e t w e e n p e t i t i o n e r a n d h i s b r o t h e r o n f i n a n c i a l m a t t e r s a p p e a r t o h a v e b e e n c a s u a l i n n a t u r e , a n d t h o s e c o n t a c t s w e r e - 3 9 - i n v a r i a b l y o v e r t h e t e l e p h o n e . S e c o n d , p e t i t i o n e r h a s n e v e r d i s c l o s e d d e t a i l s r e g a r d i n g h i s o w n p e r s o n a l f i n a n c i a l s t a t u s t o h i s b r o t h e r . P e t i t i o n e r ' s r e t i c e n c e i n m a k i n g d i s c l o s u r e s t o h i s b r o t h e r i s i l l u s t r a t e d b y t h e f o l l o w i n g p a s s a g e f r o m t h e t r i a l t r a n s c r i p t : Q : M r . B a r b e r , w e ' v e h e a r d a l o t a b o u t y o u r b r o t h e r . Y o u r e l y o n h i m a l m o s t e x c l u s i v e l y f o r i n v e s t m e n t a d v i c e ? A : I r e l y o n h i m a s a m a j o r [ s o u r c e ] o f a d v i c e . A s I i n d i c a t e d e a r l i e r I a l s o h a v e a n O l d e [ b r o k e r a g e f i r m ] s t o c k b r o k e r t h a t ' s d o n e p r e t t y g o o d t o o . B u t m y b r o t h e r ' s s u p p o r t g o e s b a c k a l o n g t i m e b e c a u s e h e ' s b e e n a n e n r o l l e d a g e n t a n d t a x p r e p a r e r f o r a l o n g t i m e , a n d c e r t a i n l y w h e n e v e r I h a v e a c o m p l e x t a x q u e s t i o n o r t h i n g s l i k e t h a t , I d o g o t o h i m . Q : O k a y . D i d y o u a s k y o u r b r o t h e r a b o u t h o w t o p r e p a r e t h e f o r m t o a t t a c h t o y o u r 1 9 8 2 r e t u r n ? A : N o , I d i d n o t . I o n l y a s k h i m q u e s t i o n s o v e r t h e p h o n e . I d o n ' t s h o w h i m m y o w n p e r s o n a l f i n a n c i a l d a t a . I d o k e e p t h a t s e p a r a t e f r o m h i m . Q : O k a y . S o h e d o e s n ' t h a v e a f u l l p i c t u r e o f y o u r f i n a n c i a l s t a t u s , s o t o s p e a k ? A : P r o b a b l y n o t . Q : S o h e d o e s n ' t k n o w h o w m u c h m o n e y y o u e a r n ? A : R i g h t . Q : H e d o e s n ' t k n o w a l l t h e d i f f e r e n t i n v e s t m e n t s t h a t y o u e n d u p m a k i n g ? A : I d o n ' t t a l k t o h i m a b o u t m y O l d e s t o c k , b e c a u s e t h a t ' s t h r o u g h m y s t o c k b r o k e r I d o t h a t . Q : O k a y . S o y o u c a l l u p o n h i m w h e n y o u w a n t s o m e a d v i c e f r o m h i m ? - 4 0 - A : R i g h t . C o m p l e x t a x q u e s t i o n s , t h i n g s l i k e t h a t . I n s u m , w e d o n o t t h i n k t h a t p e t i t i o n e r ' s p r o f e s s e d r e l i a n c e o n h i s b r o t h e r ' s a d v i c e w a s r e a s o n a b l e . C . P e t i t i o n e r ' s R e l i a n c e o n T h o m p s o n P e t i t i o n e r d o e s n o t c o n t e n d t h a t h e r e l i e d o n T h o m p s o n i n m a k i n g t h e i n v e s t m e n t i n W h i t m a n . H o w e v e r , a f t e r h a v i n g m a d e t h e i n v e s t m e n t , p e t i t i o n e r c o n t e n d s t h a t h e r e l i e d o n T h o m p s o n i n c l a i m i n g t h e a s s o c i a t e d t a x b e n e f i t s o n h i s i n c o m e t a x r e t u r n s . P e t i t i o n e r a l s o c o n t e n d s t h a t s u c h r e l i a n c e w a s r e a s o n a b l e . W e a c k n o w l e d g e t h a t n e i t h e r T h o m p s o n n o r h i s f i r m h a d a n y r e l a t i o n s h i p w i t h e i t h e r W i n e r o r W h i t m a n . H o w e v e r , f o r t h e f o l l o w i n g r e a s o n s w e d i s a g r e e t h a t p e t i t i o n e r ' s p r o f e s s e d r e l i a n c e o n T h o m p s o n w a s r e a s o n a b l e . F i r s t , T h o m p s o n w a s n o t a n i n v e s t m e n t a d v i s e r . I n d e e d , h e d i d n o t c o n s i d e r h i m s e l f q u a l i f i e d t o p r o v i d e i n v e s t m e n t a d v i c e , a n d h i s p r a c t i c e w a s n o t t o p r o v i d e s u c h a d v i c e . T h o m p s o n d i d n o t p u r p o r t t o , n o r d i d h e , p r o v i d e p e t i t i o n e r w i t h i n v e s t m e n t a d v i c e . C f . A n d e r s o n v . C o m m i s s i o n e r , 6 2 F . 3 d 1 2 6 6 , 1 2 6 8 ( 1 0 t h C i r . 1 9 9 5 ) ( w h e r e i n t h e t a x p a y e r s r e l i e d o n t h e i r o w n i n v e s t m e n t a d v i s e r r e g a r d i n g t h e s o u n d n e s s o f t h e i r i n v e s t m e n t ) , a f f g . T . C . M e m o . 1 9 9 3 - 6 0 7 . S e c o n d , T h o m p s o n d i d n o t h a v e a n y s p e c i a l i z e d k n o w l e d g e r e g a r d i n g t h e p l a s t i c s r e c y c l i n g i n d u s t r y . I n a d d i t i o n , T h o m p s o n d i d n o t h a v e a n y s p e c i a l i z e d k n o w l e d g e r e g a r d i n g t h e n o n t a x - 4 1 - b u s i n e s s a s p e c t s o f p e t i t i o n e r ' s S e n t i n e l E P S r e c y c l e r i n v e s t m e n t . T h o m p s o n w a s t h e r e f o r e i n n o p o s i t i o n h i m s e l f t o e v a l u a t e e i t h e r t h e t e c h n o l o g y o f t h e S e n t i n e l E P S r e c y c l e r s o r w h e t h e r t h e W h i t m a n p a r t n e r s h i p w a s a v i a b l e e c o n o m i c e n t e r p r i s e . S e e , e . g . , A d d i n g t o n v . C o m m i s s i o n e r , 2 0 5 F . 3 d a t 5 8 ( " I n g e n e r a l , i t i s u n r e a s o n a b l e t o r e l y o n a n a d v i s e r w h o l a c k s k n o w l e d g e a b o u t t h e i n d u s t r y i n w h i c h t h e t a x p a y e r i s i n v e s t i n g . " ) . T h i r d , T h o m p s o n d i d n o t m a k e a n y i n d e p e n d e n t a t t e m p t t o e v a l u a t e e i t h e r t h e t e c h n o l o g y o f t h e E P S r e c y c l e r s o r w h e t h e r t h e W h i t m a n p a r t n e r s h i p w a s a v i a b l e e c o n o m i c e n t e r p r i s e . H e w a s t h e r e f o r e i n n o p o s i t i o n t o o p i n e o n e i t h e r o f t h e s e m a t t e r s . F o u r t h , T h o m p s o n h a d n o k n o w l e d g e o f t h e v a l u e o f t h e S e n t i n e l E P S r e c y c l e r s , a n d h e m a d e n o i n d e p e n d e n t a t t e m p t t o d e t e r m i n e t h e i r v a l u e . Y e t T h o m p s o n r e c o g n i z e d , a n d h e s o a d v i s e d p e t i t i o n e r , t h a t " t h e f a i r m a r k e t v a l u e * * * o f t h e S e n t i n e l E P S R e c y c l e r s * * * i s * * * t h e s t a r t i n g p o i n t f o r d e t e r m i n i n g t h e a m o u n t o f c r e d i t s a v a i l a b l e t o t h e P a r t n e r s h i p . " F i f t h , T h o m p s o n b a s e d h i s a d v i c e s o l e l y o n t h e m a t e r i a l s f u r n i s h e d t o h i m b y p e t i t i o n e r , n a m e l y , t h e o f f e r i n g m e m o r a n d u m a n d t h e 1 9 8 2 S c h e d u l e K - 1 . S i x t h , T h o m p s o n r e g a r d e d t h e W h i t m a n i n v e s t m e n t t o b e " a g g r e s s i v e " , a n d h e s o a d v i s e d p e t i t i o n e r . A t t r i a l , T h o m p s o n d e s c r i b e d w h a t " a g g r e s s i v e " m e a n t : - 4 2 - A : * * * S o , y e s , t h e y [ W h i t m a n a n d i t s p r o m o t e r ] w e r e m a k i n g m a x i m u m u s e , p u s h i n g t h e l i m i t r i g h t t o t h e e d g e . I t w a s v e r y a g g r e s s i v e o r I w o u l d n ' t h a v e s a i d i t w a s . Y o u k n o w , y o u h a v e t o k n o w h o w t o d e a l w i t h a g g r e s s i v e i n v e s t m e n t s . D o e s n ' t m e a n i t ' s w r o n g , j u s t m e a n s y o u t a k e y o u r c h a n c e . Q : I ' m s o r r y . Y o u s a i d y o u m u s t " t a k e y o u r c h a n c e " ? A : Y o u j u s t t a k e y o u r c h a n c e . Q : A n d t h i s i s t h e k i n d o f i n v e s t m e n t t h a t y o u t h o u g h t - - A : H o w c l o s e c a n y o u w a l k t o t h e l i n e w i t h o u t g e t t i n g c a u g h t o r t r i p p e d . F i n a l l y , T h o m p s o n ' s l e t t e r e x p r e s s e d s o m a n y m i s g i v i n g s , a n d w a s f i l l e d w i t h s o m a n y q u a l i f i c a t i o n s , r e s e r v a t i o n s , a n d d i s c l a i m e r s , a s t o u n d e r m i n e a n y c o n t e n t i o n t h a t t h e l e t t e r j u s t i f i e d p e t i t i o n e r ' s r e p o r t i n g p o s i t i o n . T h u s , n u m e r o u s " a r e a s o f c o n c e r n " w e r e i d e n t i f i e d i n t h e l e t t e r . F i r s t a n d f o r e m o s t a m o n g s u c h " a r e a s o f c o n c e r n " w a s t h e v a l u e o f t h e r e c y c l e r s , w h i c h T h o m p s o n i d e n t i f i e d a s " t h e s t a r t i n g p o i n t f o r d e t e r m i n i n g t h e a m o u n t o f c r e d i t s a v a i l a b l e t o t h e P a r t n e r s h i p . " T h o m p s o n e x p r e s s l y a d v i s e d p e t i t i o n e r t h a t " I a m n o t i n a p o s i t i o n t o j u d g e t h e F M V o f t h e R e c y c l e r s " . Y e t T h o m p s o n , e v e n w i t h h i s l a c k o f a p p r a i s a l s k i l l s , w a s a b l e t o c o n c l u d e t h a t " t h e v a l u a t i o n m a d e i n t h e M e m o r a n d u m i s c h a l l e n g e a b l e . " H e t h e n w e n t o n t o e x p l a i n w h y : F i r s t o f a l l , w i t h r e g a r d t o * * * [ B u r s t e i n ' s a n d U l a n o f f ' s r e p o r t s ] , n e i t h e r e v a l u a t o r a p p e a r s t o b e p r i m a r i l y a p r o p e r t y a p p r a i s e r , a n d n e i t h e r e n g a g e s i n a n e c o n o m i c a n a l y s i s o f c o s t o f p r o d u c t i o n o f t h e - 4 3 - R e c y c l e r s , r e a s o n a b l e p r o f i t , c o m p a r a b l e s , c a p i t a l i z a t i o n o f i n c o m e , o r o t h e r f a c t o r s n o r m a l l y u s e d i n e q u i p m e n t a p p r a i s a l s . I n o t h e r w o r d s , n o r a t i o n a l b a s i s e x i s t e d f o r t h e e x o r b i t a n t v a l u e a s s i g n e d t o t h e r e c y c l e r s i n t h e o f f e r i n g m e m o r a n d u m . A t t r i a l , T h o m p s o n t e s t i f i e d t h a t " I d o n ' t c o n s i d e r m y l e t t e r t o b e a r o u s i n g e n d o r s e m e n t o f t h e i n v e s t m e n t " , a n a s s e r t i o n t h a t c a n o n l y b e d e s c r i b e d a s a n u n d e r s t a t e m e n t w h e n o n e c o n s i d e r s t h e c o n c l u s i o n e x p r e s s e d i n t h e l e t t e r : " I b e l i e v e y o u m a y r e l y u p o n [ t h e o f f e r i n g m e m o r a n d u m ] n o t w i t h s t a n d i n g t h i s l e t t e r , f o r t h i s l e t t e r i s n o m o r e l e g a l l y e n f o r c e a b l e t h a n t h e M e m o r a n d u m . " ( E m p h a s i s a d d e d . ) W e r e g a r d t h i s c o n c l u s i o n a s t a n t a m o u n t t o a t o t a l d i s c l a i m e r , a v i e w t h a t i s s u p p o r t e d b y T h o m p s o n ' s t e s t i m o n y a t t r i a l : Q : I s t h e r e a n y r e s e r v a t i o n t h a t y o u h a v e o n t h i s * * * [ c o n c l u s i o n ] o f t h e l e t t e r ? A : D o I h a v e a r e s e r v a t i o n ? Y o u m e a n w o u l d I t a k e a n y t h i n g b a c k o f w h a t I s a i d ? Q : S u r e . A : N o , I d o n ' t t h i n k I g a v e v e r y m u c h a w a y . T h e r e ' s n o t h i n g t o t a k e b a c k . P e t i t i o n e r ' s c o n t e n t i o n t h a t h e r e g a r d e d T h o m p s o n ' s l e t t e r a s p o s i t i v e j u s t i f i c a t i o n f o r c l a i m i n g t h e t a x c r e d i t s a n d l o s s d e d u c t i o n s i s , o f c o u r s e , s e l f - s e r v i n g . S e e T o k a r s k i v . C o m m i s s i o n e r , 8 7 T . C . a t 7 7 ; N i e d r i n g h a u s v . C o m m i s s i o n e r , 9 9 T . C . a t 2 1 9 - 2 2 0 . T o a c c e p t p e t i t i o n e r ' s c o n t e n t i o n w o u l d r e q u i r e u s t o i g n o r e t h e c l e a r t e n o r o f t h e l e t t e r a n d t a k e s e v e r a l - 4 4 - s t a t e m e n t s o u t o f c o n t e x t . W e a r e u n w i l l i n g t o d o t h a t . A s t h e t r i e r o f f a c t , " i t i s o u r d u t y t o l i s t e n t o t h e t e s t i m o n y , o b s e r v e t h e d e m e a n o r o f t h e w i t n e s s e s , w e i g h t h e e v i d e n c e , a n d d e t e r m i n e w h a t w e b e l i e v e . " K r o p p v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 2 0 0 0 - 1 4 8 ; c f . D i a z v . C o m m i s s i o n e r , 5 8 T . C . 5 6 0 , 5 6 4 ( 1 9 7 2 ) . I n t h e p r e s e n t c a s e s , w e a r e c o n v i n c e d t h a t p e t i t i o n e r i n v e s t e d i n W h i t m a n p r i n c i p a l l y b e c a u s e t h e i n v e s t m e n t o f f e r e d i m m e d i a t e t a x b e n e f i t s i n e x c e s s o f h i s i n v e s t m e n t . W e a r e c o n v i n c e d t h a t p e t i t i o n e r w a s d e t e r m i n e d t o r e a p t h o s e b e n e f i t s i f a t a l l p o s s i b l e . P e t i t i o n e r c o n s u l t e d w i t h T h o m p s o n f o r t w o r e a s o n s . F i r s t , p e t i t i o n e r w a s u n c e r t a i n h o w t o c o n v e r t h i s s h a r e o f t h e p a r t n e r s h i p ' s b a s i s i n t h e r e c y c l e r s a s r e p o r t e d o n t h e 1 9 8 2 S c h e d u l e K - 1 i n t o t a x c r e d i t s o n h i s i n d i v i d u a l r e t u r n . T h i s i s b o r n e o u t b y t h e o p e n i n g s e n t e n c e o f T h o m p s o n ' s l e t t e r , w h i c h s t a t e s t h a t p e t i t i o n e r r e t a i n e d t h e f i r m t o r e v i e w t h e o f f e r i n g m e m o r a n d u m " f o r t h e p u r p o s e o f p r e p a r i n g a n d a d v i s i n g y o u w i t h r e s p e c t t o F o r m 3 4 6 8 t o b e f i l e d w i t h y o u r 1 9 8 2 t a x r e t u r n . " ( E m p h a s i s a d d e d . ) T h i s s t a t e m e n t s u g g e s t s t h a t t h e f i l i n g o f F o r m 3 4 6 8 w i t h t h e s o u g h t - a f t e r t a x c r e d i t s w a s v i r t u a l l y a f o r e g o n e c o n c l u s i o n . P e t i t i o n e r a l s o c o n s u l t e d T h o m p s o n b e c a u s e p e t i t i o n e r w a s s e n s i t i v e t o t h e m a g n i t u d e o f t h e t a x b e n e f i t s s h o w n o n h i s 1 9 8 2 S c h e d u l e K - 1 , a n d h e w a s c o n c e r n e d t h a t t h e m a g n i t u d e o f t h o s e - 4 5 - b e n e f i t s m i g h t e x p o s e h i s i n v e s t m e n t t o b e t h e t a x s h e l t e r i t c l e a r l y w a s . I n t h i s r e g a r d , w e a r e c o n v i n c e d t h a t p e t i t i o n e r c o n s u l t e d T h o m p s o n i n o r d e r t o p r o v i d e " c o v e r " a n d " p l a u s i b i l i t y " ; l i k e w i s e , w e a r e c o n v i n c e d t h a t p e t i t i o n e r w a s d e t e r m i n e d t o " i n t e r p r e t " w h a t e v e r a d v i c e t h a t h e r e c e i v e d a s j u s t i f i c a t i o n f o r t h e t a x b e n e f i t s t h a t h e h a d p u r c h a s e d . I n s u m , w e d o n o t t h i n k t h a t p e t i t i o n e r ' s p r o f e s s e d r e l i a n c e o n T h o m p s o n w a s r e a s o n a b l e . S e e , e . g . , A d d i n g t o n v . C o m m i s s i o n e r , 2 0 5 F . 3 d 5 4 ( 2 d C i r . 2 0 0 0 ) , a f f g . S a n n v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 7 - 2 5 9 . D . O t h e r M a t t e r s P e t i t i o n e r s c o n t e n d t h a t i n v e s t o r s s u c h a s t h e m s e l v e s s h o u l d n o t b e b u r d e n e d w i t h t h e o b l i g a t i o n o f p e r f o r m i n g i n d e p e n d e n t i n v e s t i g a t i o n s o f t h e v e n t u r e s i n w h i c h t h e y i n v e s t . I n p e t i t i o n e r s ' v i e w , s u c h a r e q u i r e m e n t w o u l d i m p o s e a n e c o n o m i c b u r d e n a n d p r e v e n t t a x p a y e r s s u c h a s t h e m s e l v e s f r o m i n v e s t i n g . A s a p p l i c a b l e t o t h e p r e s e n t c a s e s , h o w e v e r , t h i s a r g u m e n t i s f l a w e d i n t h a t i t v i r t u a l l y p r e s u m e s , a m o n g o t h e r t h i n g s t h a t : P e t i t i o n e r s h o u l d n o t h a v e b e e n e x p e c t e d t o c a r e f u l l y r e a d t h e o f f e r i n g m e m o r a n d u m ; p e t i t i o n e r s h o u l d n o t h a v e b e e n e x p e c t e d t o c o n s i d e r t h e n u m e r o u s c a v e a t s a n d w a r n i n g s r e g a r d i n g t h e b u s i n e s s a n d t a x r i s k s i n h e r e n t i n t h e W h i t m a n i n v e s t m e n t ; p e t i t i o n e r w a s n o t p r i n c i p a l l y m o t i v a t e d b y t h e p r o s p e c t o f r e c e i v i n g i m m e d i a t e t a x b e n e f i t s i n e x c e s s o f h i s i n v e s t m e n t ; a n d p e t i t i o n e r w a s - 4 6 - j u s t i f i e d i n r e l y i n g o n a n i n d i v i d u a l w h o m h e k n e w h a d a c o n f l i c t o f i n t e r e s t . A s a p p l i e d t o t h e p r e s e n t c a s e s , p e t i t i o n e r s ' a r g u m e n t i s a l s o f l a w e d i n t h a t i t i g n o r e s t h e v a r i o u s r e d f l a g s t h a t s h o u l d h a v e a l e r t e d p e t i t i o n e r , a r e l a t i v e l y s o p h i s t i c a t e d i n v e s t o r w i t h a t e c h n i c a l b a c k g r o u n d , t h a t t h e S e n t i n e l E P S r e c y c l e r s w e r e o v e r v a l u e d a n d i n d e p e n d e n t e x p e r t a d v i c e w a s t h e r e f o r e r e q u i r e d . O b v i o u s r e d f l a g s i n c l u d e d t h e e x o r b i t a n t c o s t o f t h e r e c y c l e r s ( i . e . , $ 7 m i l l i o n ) a n d t h e f a c t t h a t t h e W h i t m a n t r a n s a c t i o n s , a s d e s c r i b e d i n t h e o f f e r i n g m e m o r a n d u m , w e r e t o b e e x e c u t e d s i m u l t a n e o u s l y i n w h a t w a s n o t h i n g o t h e r t h a n a c i r c u l a r f l o w o f a p p a r e n t p a y m e n t s m a d e o n l y t h r o u g h b o o k k e e p i n g e n t r i e s . F i n a l l y , m e n t i o n s h o u l d b e m a d e o f t w o P l a s t i c s R e c y c l i n g c a s e s t h a t w e r e d e c i d e d a f t e r p e t i t i o n e r s ' b r i e f s w e r e f i l e d , n a m e l y , T h o m p s o n v . U n i t e d S t a t e s , 2 2 3 F . 3 d 1 2 0 6 ( 1 0 t h C i r . 2 0 0 0 ) , a n d K l e i n v . U n i t e d S t a t e s , 9 4 F . S u p p . 2 d 8 3 8 ( E . D . M i c h . 2 0 0 0 ) . I n T h o m p s o n v . U n i t e d S t a t e s , s u p r a , t h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e T e n t h C i r c u i t h e l d t h a t t h e D i s t r i c t C o u r t d i d n o t a b u s e i t s d i s c r e t i o n i n i n s t r u c t i n g t h e j u r y t h a t r e a s o n a b l e , g o o d - f a i t h r e l i a n c e o n t h e a d v i c e o f a p r o f e s s i o n a l a d v i s e r c o n s t i t u t e s a d e f e n s e t o n e g l i g e n c e w i t h i n t h e m e a n i n g o f s e c t i o n 6 6 5 3 . T h i s h o l d i n g s e r v e d t o u p h o l d t h e j u r y ' s v e r d i c t i n f a v o r o f t h e t a x p a y e r s o n t h e i s s u e o f n e g l i g e n c e . - 4 7 - I n T h o m p s o n v . U n i t e d S t a t e s , s u p r a , t h e G o v e r n m e n t r e l i e d h e a v i l y o n t h e u n p u b l i s h e d o p i n i o n o f t h e C o u r t o f A p p e a l s f o r t h e T e n t h C i r c u i t i n a s i m i l a r P l a s t i c s R e c y c l i n g c a s e , G i l m o r e & W i l s o n C o n s t r . C o . v . C o m m i s s i o n e r , 1 6 6 F . 3 d 1 2 2 1 ( 1 0 t h C i r . 1 9 9 9 ) , a f f g . E s t a t e o f H o g a r d v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 7 - 1 7 4 . T h e C o u r t o f A p p e a l s d i s m i s s e d t h e G o v e r n m e n t ' s a s s e r t i o n t h a t i t s h o l d i n g i n t h a t c a s e w a s d i s p o s i t i v e o f t h e i s s u e b e f o r e i t : I n t h a t c a s e w e r e v i e w e d t h e t a x c o u r t ' s f a c t u a l d e t e r m i n a t i o n , m a d e a f t e r a b e n c h t r i a l , t h a t t h e t a x p a y e r s w e r e n e g l i g e n t . H e r e w e c o n s i d e r t h e m o r e l i m i t e d q u e s t i o n o f w h e t h e r a r e l i a n c e i n s t r u c t i o n w a s w a r r a n t e d . H a d w e b e e n p r e s e n t e d w i t h s u c h a q u e s t i o n i n G i l m o r e & W i l s o n , w e w o u l d l i k e l y h a v e u p h e l d t h e i n s t r u c t i o n . S e e i d . a t * 5 ( " T h e e v i d e n c e i n t r o d u c e d , b o t h a t t r i a l a n d t h r o u g h s t i p u l a t i o n , p r e s e n t s a c l o s e q u e s t i o n r e g a r d i n g w h e t h e r t a x p a y e r s w e r e n e g l i g e n t . " ) F o r t h i s r e a s o n , t h e g o v e r n m e n t ' s r e l i a n c e o n G i l m o r e & W i l s o n i s m i s p l a c e d . [ T h o m p s o n v . U n i t e d S t a t e s , s u p r a a t 1 2 1 0 ; f n . r e f . o m i t t e d . ] I n t h e p r e s e n t c a s e s , w e h a v e c o n s i d e r e d p e t i t i o n e r s ' c o n t e n t i o n r e g a r d i n g r e l i a n c e . H o w e v e r , w e h a v e c o n c l u d e d , b a s e d o n t h e t o t a l i t y o f t h e f a c t s a n d c i r c u m s t a n c e s p r e s e n t e d a t t r i a l , t h a t p e t i t i o n e r s ' p r o f e s s e d r e l i a n c e o n W i n e r , p e t i t i o n e r ' s b r o t h e r , a n d T h o m p s o n w a s n o t r e a s o n a b l e . A c c o r d i n g l y , w e r e g a r d T h o m p s o n v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a , a s d i s t i n g u i s h a b l e f r o m t h e p r e s e n t c a s e s . I n K l e i n v . U n i t e d S t a t e s , s u p r a , t h e D i s t r i c t C o u r t d e n i e d t h e G o v e r n m e n t ' s m o t i o n f o r s u m m a r y j u d g m e n t o n t h e i s s u e o f t h e t a x p a y e r s ' l i a b i l i t y f o r a d d i t i o n s t o t a x f o r n e g l i g e n c e . T h e - 4 8 - D i s t r i c t C o u r t h e l d t h a t o n t h e r e c o r d b e f o r e i t , t h e i s s u e o f n e g l i g e n c e c o u l d n o t b e d e c i d e d a s a m a t t e r o f l a w b u t r a t h e r w a s a n i s s u e t o b e d e c i d e d b y t h e t r i e r o f f a c t . I n t h e p r e s e n t c a s e s , w e h a v e a d d r e s s e d t h e i s s u e o f n e g l i g e n c e a s a n i s s u e o f f a c t , w h i c h w e h a v e d e c i d e d b a s e d o n t h e t o t a l i t y o f t h e f a c t s a n d c i r c u m s t a n c e s p r e s e n t e d a t t r i a l . T h u s , K l e i n v . U n i t e d S t a t e s , s u p r a , i s d i s t i n g u i s h a b l e f r o m t h e p r e s e n t c a s e s . E . C o n c l u s i o n U p o n c o n s i d e r a t i o n o f t h e e n t i r e r e c o r d , w e h o l d t h a t p e t i t i o n e r s a r e l i a b l e f o r t h e a d d i t i o n s t o t a x f o r n e g l i g e n c e u n d e r s e c t i o n 6 6 5 3 ( a ) ( 1 ) a n d ( 2 ) . R e s p o n d e n t i s t h e r e f o r e s u s t a i n e d o n t h i s i s s u e . I I . T h e P l a s t i c s R e c y c l i n g P r o j e c t S e t t l e m e n t O f f e r P e t i t i o n e r s c o n t e n d t h a t t h e y a r e e n t i t l e d t o t h e t e r m s o f t h e P l a s t i c s R e c y c l i n g P r o j e c t S e t t l e m e n t O f f e r . S e e D a v e n p o r t R e c y c l i n g A s s o c i a t e s v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 8 - 3 4 7 , a f f d . 2 2 0 F . 3 d 1 2 5 5 ( 1 1 t h C i r . 2 0 0 0 ) . I t s h o u l d b e r e c a l l e d t h a t i n O c t o b e r 1 9 8 8 , r e s p o n d e n t m a d e t h e s e t t l e m e n t o f f e r , i n w r i t i n g , t o W i n e r a s t h e t a x m a t t e r s p a r t n e r o f t h e W h i t m a n p a r t n e r s h i p . R e s p o n d e n t ' s t r a n s m i t t a l l e t t e r s t a t e d t h a t t h e s e t t l e m e n t o f f e r w o u l d n o t b e r e p e a t e d a n d t h a t t h e o f f e r w o u l d e x p i r e 3 0 d a y s f r o m t h e d a t e o f t h e l e t t e r . W i n e r d i d n o t a c c e p t t h e s e t t l e m e n t o f f e r o n b e h a l f o f t h e - 4 9 - p a r t n e r s h i p . R e s p o n d e n t t h e n m a i l e d t h e n o t i c e s o f f i n a l p a r t n e r s h i p a d m i n i s t r a t i v e a d j u s t m e n t ; W i n e r c o m m e n c e d t h e p a r t n e r s h i p a c t i o n a t d o c k e t N o . 1 4 5 3 5 - 8 9 ; a n d , u l t i m a t e l y , t h e C o u r t e n t e r e d d e c i s i o n , p u r s u a n t t o t h e C o m m i s s i o n e r ' s m o t i o n u n d e r R u l e 2 4 8 ( b ) , w h i c h c o m p l e t e l y s u s t a i n e d t h e C o m m i s s i o n e r ' s F P A A d e t e r m i n a t i o n s . P e t i t i o n e r s a l l e g e t h a t t h e y w e r e n e v e r i n f o r m e d o f t h e s e t t l e m e n t o f f e r b y r e s p o n d e n t a t t h e t i m e t h a t t h e o f f e r w a s m a d e . R e s p o n d e n t c o u n t e r s t h a t t h e s e t t l e m e n t o f f e r w a s m a d e t o W i n e r a s W h i t m a n ' s t a x m a t t e r s p a r t n e r a n d t h a t a n y f a i l u r e b y W i n e r t o i n f o r m a l l o f t h e l i m i t e d p a r t n e r s o f t h e e x i s t e n c e o f t h e o f f e r d o e s n o t r e q u i r e r e s p o n d e n t t o r e n e w t h e o f f e r . W e a g r e e w i t h r e s p o n d e n t . T h e r e i s n o s t a t u t o r y o r r e g u l a t o r y p r o v i s i o n t h a t o b l i g a t e s r e s p o n d e n t , w h e n m a k i n g a s e t t l e m e n t o f f e r t o t h e t a x m a t t e r s p a r t n e r o f a T E F R A p a r t n e r s h i p , t o p r o v i d e n o t i c e t o t h e p a r t n e r s h i p ' s l i m i t e d p a r t n e r s o f t h e f a c t o f s u c h o f f e r . T o t h e c o n t r a r y , s e c t i o n 6 2 2 3 ( g ) p r o v i d e s , i n p a r t , t h a t " t h e t a x m a t t e r s p a r t n e r o f a p a r t n e r s h i p s h a l l k e e p e a c h p a r t n e r i n f o r m e d o f a l l a d m i n i s t r a t i v e a n d j u d i c i a l p r o c e e d i n g s f o r t h e a d j u s t m e n t a t t h e p a r t n e r s h i p l e v e l o f p a r t n e r s h i p i t e m s . " I n o t h e r w o r d s , t o t h e e x t e n t t h a t W h i t m a n ' s l i m i t e d p a r t n e r s w e r e e n t i t l e d t o n o t i c e r e g a r d i n g r e s p o n d e n t ' s m a k i n g o f t h e O c t o b e r 1 9 8 8 s e t t l e m e n t o f f e r , t h e d u t y t o p r o v i d e s u c h n o t i c e l a y w i t h W i n e r - 5 0 - 1 7 P e t i t i o n e r s a l s o a p p e a r t o m i s t a k e n l y p l a c e o n t h e C o m m i s s i o n e r t h e d u t y t o s e r v e c o p i e s o f a R u l e 2 4 8 ( b ) m o t i o n i n a p a r t n e r s h i p a c t i o n . H o w e v e r , R u l e 2 4 8 ( b ) ( 3 ) s q u a r e l y p l a c e s t h i s d u t y o n t h e t a x m a t t e r s p a r t n e r . S e e a l s o s e c . 6 2 3 0 ( l ) . a n d n o t w i t h r e s p o n d e n t . S e e a l s o s e c . 3 0 1 . 6 2 2 3 ( g ) - 1 T ( b ) ( 1 ) ( i v ) , T e m p o r a r y P r o c e d . & A d m i n . R e g s . , 5 2 F e d . R e g . 6 7 8 6 ( M a r c h 5 , 1 9 8 7 ) , w h i c h s p e c i f i c a l l y o b l i g a t e s t h e t a x m a t t e r s p a r t n e r t o f u r n i s h t o t h e p a r t n e r s i n f o r m a t i o n w i t h r e g a r d t o t h e a c c e p t a n c e b y t h e C o m m i s s i o n e r o f a n y s e t t l e m e n t o f f e r . 1 7 C f . C o m p u t e r P r o g r a m s L a m b d a v . C o m m i s s i o n e r , 9 0 T . C . 1 1 2 4 , 1 1 2 6 - 1 1 2 7 ( 1 9 8 8 ) , r e g a r d i n g t h e c e n t r a l r o l e p l a y e d b y , a n d t h e d u t i e s i m p o s e d o n , t h e t a x m a t t e r s p a r t n e r d u r i n g l i t i g a t i o n a t t h e p a r t n e r s h i p l e v e l . F u r t h e r , t h e f a c t t h a t W i n e r m a y h a v e f a i l e d i n h i s d u t y t o p r o v i d e n o t i c e r e g a r d i n g t h e f a c t o f r e s p o n d e n t ' s s e t t l e m e n t o f f e r d o e s n o t s e r v e t o " r e v i v e " t h e o f f e r i n s o f a r a s p e t i t i o n e r s a r e c o n c e r n e d . I n t h i s r e g a r d , s e c t i o n 6 2 3 0 ( f ) e x p r e s s l y s t a t e s : T h e f a i l u r e o f t h e t a x m a t t e r s p a r t n e r * * * o r a n y o t h e r r e p r e s e n t a t i v e o f a p a r t n e r t o p r o v i d e a n y n o t i c e o r p e r f o r m a n y a c t r e q u i r e d u n d e r t h i s s u b c h a p t e r [ s e c t i o n s 6 2 2 1 - 6 2 3 3 ] o r u n d e r r e g u l a t i o n s p r e s c r i b e d u n d e r t h i s s u b c h a p t e r o n b e h a l f o f s u c h p a r t n e r d o e s n o t a f f e c t t h e a p p l i c a b i l i t y o f a n y p r o c e e d i n g o r a d j u s t m e n t u n d e r t h i s s u b c h a p t e r t o s u c h p a r t n e r . C o n c l u s i o n P e t i t i o n e r s h a v e m a d e o t h e r a r g u m e n t s t h a t w e h a v e c o n s i d e r e d i n r e a c h i n g o u r d e c i s i o n . T o t h e e x t e n t t h a t w e h a v e n o t d i s c u s s e d t h o s e a r g u m e n t s , w e f i n d t h e m t o b e i r r e l e v a n t o r - 5 1 - 1 8 W e a l s o d e c l i n e t o c o n s i d e r a r g u m e n t s f o r w h i c h t h e r e i s n o f a c t u a l p r e d i c a t e i n t h e e v i d e n t i a r y r e c o r d . S e e R u l e 1 4 3 ( b ) ( " s t a t e m e n t s i n b r i e f s * * * d o n o t c o n s t i t u t e e v i d e n c e . " ) . F u r t h e r , i n s o f a r a s a d d i t i o n a l i n t e r e s t u n d e r s e c . 6 6 2 1 ( c ) m a y b e c o n c e r n e d , w e r e f e r p e t i t i o n e r s t o s e c . 6 6 2 1 ( c ) ( 3 ) ( A ) ( i ) , ( v ) , a s w e l l a s B a r l o w v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 2 0 0 0 - 3 3 9 . w i t h o u t m e r i t . 1 8 T o r e f l e c t o u r d i s p o s i t i o n o f t h e d i s p u t e d i s s u e s , a s w e l l a s p e t i t i o n e r s ' c o n c e s s i o n s , s e e s u p r a n o t e 1 , D e c i s i o n s w i l l b e e n t e r e d f o r r e s p o n d e n t .