TAX COURT OPINION

Case: Estate of Ethel S. Nowell, Deceased; David A. Prechel, Personal Representative
Docket Number: 19056-96
Judge: Cohen
Opinion Type: memo
Filed: 01/26/1999
Pages: 15

T . C . M e m o . 1 9 9 9 - 1 5 U N I T E D S T A T E S T A X C O U R T E S T A T E O F E T H E L S . N O W E L L , D E C E A S E D , D A V I D A . P R E C H E L , P E R S O N A L R E P R E S E N T A T I V E , P e t i t i o n e r v . C O M M I S S I O N E R O F I N T E R N A L R E V E N U E , R e s p o n d e n t D o c k e t N o . 1 9 0 5 6 - 9 6 . F i l e d J a n u a r y 2 6 , 1 9 9 9 . A l f r e d J . O l s e n , J a m e s J . R o s s i e , J r . , S t e p h e n E . S i l v e r , B r a d S . O s t r o f f , a n d M a r t h a C . P a t r i c k , f o r p e t i t i o n e r . R i c k V . H o s l e r , f o r r e s p o n d e n t . M E M O R A N D U M O P I N I O N C O H E N , C h i e f J u d g e : T h i s c a s e i s b e f o r e t h e C o u r t o n c r o s s - m o t i o n s f o r p a r t i a l s u m m a r y j u d g m e n t u n d e r R u l e 1 2 1 . R e s p o n d e n t d e t e r m i n e d a d e f i c i e n c y o f $ 3 4 2 , 6 8 8 i n t h e F e d e r a l e s t a t e t a x o f t h e e s t a t e o f E t h e l S . N o w e l l ( d e c e d e n t ) . T h e i s s u e s f o r d e c i s i o n a r e : ( 1 ) W h e t h e r c e r t a i n p a r t n e r s h i p i n t e r e s t s - 2 - i n c l u d a b l e i n t h e g r o s s e s t a t e p u r s u a n t t o s e c t i o n 2 0 4 4 s h o u l d b e m e r g e d o r a g g r e g a t e d w i t h t h e p a r t n e r s h i p i n t e r e s t s i n c l u d a b l e i n t h e g r o s s e s t a t e p u r s u a n t t o s e c t i o n 2 0 3 8 , f o r v a l u a t i o n p u r p o s e s ; a n d ( 2 ) w h e t h e r t h e i n t e r e s t s i n t w o p a r t n e r s h i p s p a s s i n g a t d e a t h s h o u l d b e v a l u e d f o r F e d e r a l e s t a t e t a x p u r p o s e s a s " a s s i g n e e " i n t e r e s t s o r a s p a r t n e r s h i p i n t e r e s t s . U n l e s s o t h e r w i s e i n d i c a t e d , a l l s e c t i o n r e f e r e n c e s a r e t o t h e I n t e r n a l R e v e n u e C o d e i n e f f e c t a s o f t h e d a t e o f d e c e d e n t ' s d e a t h , a n d a l l R u l e r e f e r e n c e s a r e t o t h e T a x C o u r t R u l e s o f P r a c t i c e a n d P r o c e d u r e . B a c k g r o u n d D e c e d e n t d i e d o n D e c e m b e r 2 2 , 1 9 9 2 , a r e s i d e n t o f A r i z o n a . S h e w a s s u r v i v e d b y N a n c y P r e c h e l , d e c e d e n t ' s o n l y c h i l d f r o m a p r i o r m a r r i a g e , a n d b y D a v i d A . P r e c h e l ( M r . P r e c h e l ) a n d D i a n e D . P r e c h e l ( M s . P r e c h e l ) , d e c e d e n t ' s o n l y g r a n d c h i l d r e n . M r . P r e c h e l , a r e s i d e n t o f A r i z o n a , w a s d e c e d e n t ' s p e r s o n a l r e p r e s e n t a t i v e w h e n t h e p e t i t i o n i n t h i s c a s e w a s f i l e d . P r i o r t o J a n u a r y 1 8 , 1 9 9 1 , d e c e d e n t ' s a s s e t s c o n s i s t e d o f h e r u n d i v i d e d o n e - h a l f c o m m u n i t y p r o p e r t y i n t e r e s t i n c e r t a i n p u b l i c l y t r a d e d s e c u r i t i e s a n d r e a l p r o p e r t y . T h e s e a s s e t s w e r e h e l d i n t h e E t h e l S . N o w e l l T r u s t ( t h e r e v o c a b l e t r u s t ) t h a t w a s e s t a b l i s h e d o n A p r i l 2 0 , 1 9 9 0 . M r . P r e c h e l a n d M s . P r e c h e l w e r e n a m e d a s c o t r u s t e e s o f t h i s t r u s t . - 3 - A n s e l l L . N o w e l l ( M r . N o w e l l ) , d e c e d e n t ' s p r e d e c e a s e d h u s b a n d , h a d e s t a b l i s h e d t h e A . L . N o w e l l T r u s t o n A p r i l 2 0 , 1 9 9 0 , c o n t r i b u t i n g h i s o n e - h a l f c o m m u n i t y p r o p e r t y i n t e r e s t i n t h e p u b l i c l y t r a d e d s e c u r i t i e s a n d r e a l e s t a t e t o t h e t r u s t a n d n a m i n g h i m s e l f a n d M r . P r e c h e l a s c o t r u s t e e s . U p o n M r . N o w e l l ' s d e a t h o n A p r i l 2 6 , 1 9 9 0 , t h e A . L . N o w e l l T r u s t e s t a t e w a s d i s t r i b u t e d i n t o t h r e e t r u s t s : T h e D e c e d e n t ' s T r u s t , t h e A . L . N o w e l l Q u a l i f i e d I n t e r e s t T r u s t - e x e m p t ( Q T I P t r u s t - e x e m p t ) , a n d t h e A . L . N o w e l l Q u a l i f i e d I n t e r e s t T r u s t - n o n e x e m p t ( Q T I P t r u s t - n o n e x e m p t ) . T h e Q T I P t r u s t - e x e m p t a n d t h e Q T I P t r u s t - n o n e x e m p t a r e r e f e r r e d t o c o l l e c t i v e l y h e r e i n a s t h e Q T I P t r u s t s . D e c e d e n t a n d M r . P r e c h e l w e r e c o t r u s t e e s o f e a c h t r u s t a t d e c e d e n t ' s d e a t h . T h e p r o p e r t y i n t h e Q T I P t r u s t s w a s t o b e h e l d f o r t h e b e n e f i t o f d e c e d e n t d u r i n g h e r l i f e t i m e , w i t h t h e r e m a i n i n g p r o p e r t y i n t e r e s t s t o b e d i s t r i b u t e d t o M r . P r e c h e l a n d M s . P r e c h e l ( i n t r u s t ) a t d e c e d e n t ' s d e a t h . I n M r . N o w e l l ' s e s t a t e , t h e p r o p e r t y t h a t w a s h e l d b y t h e Q T I P t r u s t s w a s t r e a t e d a s q u a l i f i e d t e r m i n a b l e i n t e r e s t p r o p e r t y ( Q T I P p r o p e r t y ) p u r s u a n t t o s e c t i o n 2 0 5 6 ( b ) ( 7 ) . A c c o r d i n g l y , M r . N o w e l l ' s e x e c u t o r m a d e t h e a p p r o p r i a t e e l e c t i o n , a n d h i s e s t a t e c l a i m e d a m a r i t a l d e d u c t i o n i n t h e a m o u n t o f $ 8 0 8 , 0 4 6 a t t r i b u t a b l e t o t h e Q T I P p r o p e r t y . T h e d e d u c t i o n w a s n o t d i s a l l o w e d f o r F e d e r a l e s t a t e t a x p u r p o s e s . - 4 - O n J a n u a r y 1 8 , 1 9 9 1 , d e c e d e n t a n d M r . P r e c h e l f o r m e d t h e P r e c h e l F a r m s L i m i t e d P a r t n e r s h i p ( P F L P ) . T h e g e n e r a l p a r t n e r s h i p i n t e r e s t s w e r e h e l d b y M r . P r e c h e l a n d t h e Q T I P t r u s t - n o n e x e m p t , w h i l e t h e l i m i t e d p a r t n e r s h i p i n t e r e s t s w e r e h e l d b y t h e D e c e d e n t ' s T r u s t , t h e Q T I P t r u s t - e x e m p t , a n d t h e r e v o c a b l e t r u s t . T h e p r o p e r t y t h a t w a s c o n t r i b u t e d t o t h e P F L P c o n s i s t e d o f c e r t a i n a s s e t s t h a t w e r e h e l d b y t h e t r u s t s a n d a $ 5 0 0 c o n t r i b u t i o n f r o m M r . P r e c h e l . T h e f o l l o w i n g c h a r t i n d i c a t e s t h e p a r t n e r s h i p s t a t u s o f e a c h p a r t n e r , t h e v a l u e o f c o n t r i b u t e d p r o p e r t y , a n d e a c h p a r t n e r ' s r e s p e c t i v e p r o f i t s a n d l o s s p e r c e n t a g e . P a r t n e r s C o n t r i b u t e d P r o p e r t y * P r o f i t & L o s s P e r c e n t a g e G e n e r a l o r L i m i t e d R e v o c a b l e t r u s t $ 1 , 3 8 6 , 5 0 0 6 0 . 4 1 % L i m i t e d D e c e d e n t ' s T r u s t 3 0 0 , 0 0 0 1 3 . 0 7 % L i m i t e d Q T I P t r u s t - n o n e x e m p t 4 0 8 , 0 0 0 1 7 . 7 8 % G e n e r a l Q T I P t r u s t - e x e m p t 2 0 0 , 0 0 0 8 . 7 2 % L i m i t e d M r . P r e c h e l 5 0 0 0 . 0 2 % G e n e r a l * R e p r e s e n t s t h e v a l u e o f p r o p e r t y c o n t r i b u t e d . T h e E S N G r o u p L i m i t e d P a r t n e r s h i p ( E S N G L P ) w a s a l s o f o r m e d b y d e c e d e n t a n d M r . P r e c h e l o n J a n u a r y 1 8 , 1 9 9 1 . T h e f o l l o w i n g c h a r t i n d i c a t e s t h e p a r t n e r s , t h e i r p a r t n e r s h i p s t a t u s , t h e v a l u e o f c o n t r i b u t e d p r o p e r t y , a n d e a c h p a r t n e r ' s r e s p e c t i v e p r o f i t s a n d l o s s p e r c e n t a g e . - 5 - P a r t n e r s C o n t r i b u t e d P r o p e r t y * P r o f i t & L o s s P e r c e n t a g e G e n e r a l o r L i m i t e d R e v o c a b l e t r u s t $ 7 5 , 0 0 0 1 3 . 0 4 % L i m i t e d D e c e d e n t ' s T r u s t 3 0 0 , 0 0 0 5 2 . 1 7 % G e n e r a l Q T I P t r u s t - e x e m p t 2 0 0 , 0 0 0 3 4 . 7 9 % L i m i t e d * R e p r e s e n t s t h e v a l u e o f p r o p e r t y c o n t r i b u t e d . B o t h p a r t n e r s h i p s w e r e d u l y o r g a n i z e d a n d v a l i d l y e x i s t i n g p a r t n e r s h i p s u n d e r t h e l a w s o f t h e S t a t e o f A r i z o n a a t d e c e d e n t ' s d e a t h . E a c h p a r t n e r s h i p ' s A r t i c l e s a n d C e r t i f i c a t e o f L i m i t e d P a r t n e r s h i p p r o v i d e d i n p e r t i n e n t p a r t : 7 . 0 5 R i g h t s o f U n a d m i t t e d A s s i g n e e . A P e r s o n w h o a c q u i r e s o n e o r m o r e U n i t s b u t w h o i s n o t a d m i t t e d a s a S u b s t i t u t e d L i m i t e d P a r t n e r p u r s u a n t t o S e c t i o n 7 . 0 6 h e r e o f ( 1 ) s h a l l b e e n t i t l e d o n l y t o a l l o c a t i o n s a n d d i s t r i b u t i o n s w i t h r e s p e c t t o s u c h U n i t s i n a c c o r d a n c e w i t h t h e s e A r t i c l e s , ( 2 ) s h a l l h a v e n o r i g h t t o a n y i n f o r m a t i o n o r a c c o u n t i n g o f t h e a f f a i r s o f t h e P a r t n e r s h i p , ( 3 ) s h a l l n o t b e e n t i t l e d t o i n s p e c t t h e b o o k s o r r e c o r d s o f t h e P a r t n e r s h i p , ( 4 ) s h a l l n o t h a v e a n y o f t h e r i g h t s o f a G e n e r a l P a r t n e r o r a L i m i t e d P a r t n e r u n d e r t h e A c t o r t h e s e A r t i c l e s , b u t ( 5 ) s h a l l b e s u b j e c t t o t h e o b l i g a t i o n s o f a U n i t H o l d e r u n d e r t h e s e A r t i c l e s , i n c l u d i n g b u t n o t l i m i t e d t o t h o s e p r o v i s i o n s o f A r t i c l e s S e v e n , T e n a n d E l e v e n , t o t h e s a m e e x t e n t a n d i n t h e s a m e m a n n e r a s a n y U n i t H o l d e r m a k i n g a P r o h i b i t e d T r a n s f e r . 7 . 0 6 A d m i s s i o n o f U n i t H o l d e r s a s P a r t n e r s . S u b j e c t t o t h e o t h e r p r o v i s i o n s o f t h i s A r t i c l e S e v e n , a t r a n s f e r e e o f U n i t s m a y b e a d m i t t e d t o t h e P a r t n e r s h i p a s a S u b s t i t u t e d L i m i t e d P a r t n e r o n l y u p o n s a t i s f a c t i o n o f t h e c o n d i t i o n s s e t f o r t h b e l o w : ( 1 ) A l l G e n e r a l P a r t n e r s c o n s e n t t o s u c h a d m i s s i o n ; * * * * * * * - 6 - 8 . 0 1 T e r m i n a t i o n o f G e n e r a l P a r t n e r s . * * * * * * * * * * ( C ) P e r m i t t e d T r a n s f e r s b y G e n e r a l P a r t n e r s * * * * * * * ( 2 ) A t r a n s f e r e e o f U n i t s f r o m a G e n e r a l P a r t n e r h e r e u n d e r s h a l l b e a d m i t t e d a s a G e n e r a l P a r t n e r w i t h r e s p e c t t o s u c h U n i t s i f , b u t o n l y i f , ( a ) a t t h e t i m e o f s u c h T r a n s f e r , s u c h t r a n s f e r e e i s o t h e r w i s e a G e n e r a l P a r t n e r , o r ( b ) t h e r e i s o n e o r m o r e G e n e r a l P a r t n e r s a n d t h e a d m i s s i o n o f s u c h t r a n s f e r e e a s a G e n e r a l P a r t n e r i s a p p r o v e d b y a m a j o r i t y o f t h e P a r t n e r s . [ E m p h a s i s a d d e d . ] U p o n d e c e d e n t ' s d e a t h , a l l p a r t n e r s h i p i n t e r e s t s i n P F L P w e r e d i s t r i b u t e d t o M r . P r e c h e l , a n d a l l p a r t n e r s h i p i n t e r e s t s i n E S N G L P w e r e r e t a i n e d b y t h e r e s p e c t i v e t r u s t s f o r M s . P r e c h e l ' s b e n e f i t . O n S e p t e m b e r 2 2 , 1 9 9 3 , M r . P r e c h e l , a s d e c e d e n t ' s p e r s o n a l r e p r e s e n t a t i v e , f i l e d a U n i t e d S t a t e s E s t a t e ( G e n e r a t i o n - S k i p p i n g T r a n s f e r ) T a x R e t u r n , F o r m 7 0 6 , f o r d e c e d e n t ' s e s t a t e . T h e r e t u r n i n c l u d e d t h e p a r t n e r s h i p i n t e r e s t s t h a t w e r e h e l d b y t h e r e v o c a b l e t r u s t p u r s u a n t t o s e c t i o n 2 0 3 8 a n d t h e p a r t n e r s h i p i n t e r e s t s t h a t w e r e h e l d b y t h e Q T I P t r u s t s p u r s u a n t t o s e c t i o n 2 0 4 4 . T h e p a r t n e r s h i p i n t e r e s t s w e r e d i s c o u n t e d b a s e d o n l a c k o f m a r k e t a b i l i t y , l a c k o f c o n t r o l , a n d o t h e r d i s a b i l i t i e s . T h e d i s c o u n t s r a n g e d f r o m 5 0 p e r c e n t t o 6 5 p e r c e n t o f t h e n e t a s s e t - 7 - v a l u e o f t h e p a r t n e r s h i p s . T h e f o l l o w i n g c h a r t s e t s f o r t h t h e F e d e r a l e s t a t e t a x v a l u e s o f t h e p a r t n e r s h i p i n t e r e s t s a s r e p r e s e n t e d i n t h e U n i t e d S t a t e s E s t a t e T a x R e t u r n . P a r t n e r s h i p I n t e r e s t O w n e r s h i p U n i t s E s t a t e T a x V a l u e D i s c o u n t P F L P i n R e v o c a b l e t r u s t 1 , 3 8 6 , 5 0 0 $ 2 9 8 , 1 0 0 6 5 % E S N G L P i n R e v o c a b l e t r u s t 7 5 , 0 0 0 3 1 , 9 0 0 5 0 % P F L P i n Q T I P t r u s t - n o n e x e m p t 4 0 8 , 0 0 0 1 2 5 , 3 0 0 5 0 % P F L P i n Q T I P t r u s t - e x e m p t 2 0 0 , 0 0 0 4 3 , 0 0 0 6 5 % E S N G L P i n Q T I P t r u s t - e x e m p t 2 0 0 , 0 0 0 8 5 , 0 0 0 5 0 % O n e x a m i n a t i o n , r e s p o n d e n t d e t e r m i n e d t h a t t h e p a r t n e r s h i p i n t e r e s t s t h a t w e r e h e l d b y t h e r e v o c a b l e t r u s t a n d t h e Q T I P t r u s t s s h o u l d b e m e r g e d f o r v a l u a t i o n p u r p o s e s . A c c o r d i n g l y , r e s p o n d e n t d e t e r m i n e d t h a t t h e v a l u e o f t h e p a r t n e r s h i p i n t e r e s t s i n t h e r e v o c a b l e t r u s t s h o u l d b e i n c r e a s e d b y $ 5 7 7 , 3 0 0 a n d t h a t t h e v a l u e o f t h e p a r t n e r s h i p i n t e r e s t s i n t h e Q T I P t r u s t s s h o u l d b e i n c r e a s e d b y $ 2 7 2 , 4 0 4 . R e s p o n d e n t a l s o a d d e d $ 2 , 5 0 0 t o d e c e d e n t ' s g r o s s e s t a t e f o r a 1 9 9 2 F e d e r a l i n c o m e t a x r e f u n d . T h e r e s u l t i n g d e f i c i e n c y i n F e d e r a l e s t a t e t a x w a s d e t e r m i n e d t o b e $ 3 4 2 , 6 8 8 . D i s c u s s i o n P a r t i a l s u m m a r y j u d g m e n t i s a p p r o p r i a t e w h e n t h e r e c o r d s h o w s t h a t t h e r e i s n o g e n u i n e i s s u e o f m a t e r i a l f a c t a n d t h a t a d e c i s i o n m a y b e r e n d e r e d a s a m a t t e r o f l a w . R u l e 1 2 1 ( b ) ; S u n d s t r a n d C o r p . v . C o m m i s s i o n e r , 9 8 T . C . 5 1 8 , 5 2 0 ( 1 9 9 2 ) , a f f d . - 8 - 1 7 F . 3 d 9 6 5 ( 7 t h C i r . 1 9 9 4 ) . T h e f a c t s i n t h i s c a s e h a v e b e e n s t i p u l a t e d f o r p u r p o s e s o f t h e c r o s s - m o t i o n s f o r s u m m a r y j u d g m e n t . D e c e d e n t ' s g r o s s e s t a t e i n c l u d e s p a r t n e r s h i p i n t e r e s t s p u r s u a n t t o s e c t i o n s 2 0 3 8 a n d 2 0 4 4 v a l u e d w i t h f r a c t i o n a l i n t e r e s t d i s c o u n t s b a s e d o n l a c k o f m a r k e t a b i l i t y a n d o t h e r d i s a b i l i t i e s . T h e f i r s t i s s u e i s w h e t h e r t h e p a r t n e r s h i p i n t e r e s t s t h a t w e r e h e l d b y t h e e s t a t e s h o u l d b e v a l u e d i n d e p e n d e n t l y o f e a c h o t h e r . T h e s e c o n d i s s u e i s w h e t h e r t h e p a r t n e r s h i p i n t e r e s t s t h a t p a s s e d a t d e c e d e n t ' s d e a t h w e r e p a r t n e r s h i p i n t e r e s t s o r " a s s i g n e e " i n t e r e s t s . B o t h i s s u e s p r e s e n t l e g a l q u e s t i o n s a n d a r e , t h e r e f o r e , a p p r o p r i a t e f o r p a r t i a l s u m m a r y j u d g m e n t . I s s u e 1 S e c t i o n 2 0 3 1 i n c l u d e s i n t h e d e c e d e n t ' s g r o s s e s t a t e t h e v a l u e o f p r o p e r t y d e s c r i b e d i n s e c t i o n s 2 0 3 3 t h r o u g h 2 0 4 4 . U n d e r s e c t i o n 2 0 3 8 , a d e c e d e n t ' s g r o s s e s t a t e i n c l u d e s t h e v a l u e o f a l l p r o p e r t y i n t e r e s t s t r a n s f e r r e d b y a d e c e d e n t d u r i n g t h e d e c e d e n t ' s l i f e t i m e , u n l e s s f o r f u l l c o n s i d e r a t i o n , i f a t t h e d e c e d e n t ' s d e a t h t h e e n j o y m e n t o f s u c h p r o p e r t y i s s u b j e c t t o a n y c h a n g e t h r o u g h a r e t a i n e d p o w e r t o r e v o k e . S e c t i o n 2 0 4 4 i n c l u d e s i n t h e g r o s s e s t a t e t h e v a l u e o f a l l p r o p e r t y i n w h i c h t h e d e c e d e n t h a d a q u a l i f i e d i n c o m e i n t e r e s t f o r l i f e a n d f o r w h i c h a d e d u c t i o n w a s a l l o w e d u n d e r s e c t i o n 2 0 5 6 ( b ) ( 7 ) i n c o m p u t i n g t h e v a l u e o f t h e d e c e d e n t ' s p r e d e c e a s e d s p o u s e ' s e s t a t e . P r o p e r t y - 9 - i n c l u d e d i n t h e d e c e d e n t ' s g r o s s e s t a t e p u r s u a n t t o s e c t i o n s 2 0 3 1 t h r o u g h 2 0 4 4 i s g e n e r a l l y i n c l u d e d a t i t s f a i r m a r k e t v a l u e , t h e p r i c e a t w h i c h t h e p r o p e r t y w o u l d c h a n g e h a n d s b e t w e e n a w i l l i n g b u y e r a n d a w i l l i n g s e l l e r , n e i t h e r b e i n g u n d e r a n y c o m p u l s i o n t o b u y o r s e l l , a n d b o t h h a v i n g r e a s o n a b l e k n o w l e d g e o f t h e r e l e v a n t f a c t s . S e c . 2 0 3 1 ; U n i t e d S t a t e s v . C a r t w r i g h t , 4 1 1 U . S . 5 4 6 , 5 5 1 ( 1 9 7 3 ) ; s e c . 2 0 . 2 0 3 1 - 1 ( b ) , E s t a t e T a x R e g s . T h e p a r t n e r s h i p i n t e r e s t s t h a t w e r e h e l d b y t h e r e v o c a b l e t r u s t a r e i n c l u d e d i n d e c e d e n t ' s g r o s s e s t a t e p u r s u a n t t o s e c t i o n 2 0 3 8 , a n d t h e p a r t n e r s h i p i n t e r e s t s t h a t w e r e h e l d b y t h e Q T I P t r u s t s a r e i n c l u d e d i n d e c e d e n t ' s g r o s s e s t a t e p u r s u a n t t o s e c t i o n 2 0 4 4 . R e s p o n d e n t a r g u e s t h a t , i n v a l u i n g t h e p a r t n e r s h i p i n t e r e s t f o r F e d e r a l e s t a t e t a x p u r p o s e s , t h e d e c e d e n t s h o u l d b e t r e a t e d a s t h e o w n e r o f p r o p e r t y i n c l u d e d i n t h e e s t a t e p u r s u a n t t o s e c t i o n 2 0 4 4 a n d t h a t t h e r e s p e c t i v e p a r t n e r s h i p i n t e r e s t s h e l d b y t h e t r u s t s s h o u l d m e r g e o r b e a g g r e g a t e d . A c c o r d i n g l y , r e s p o n d e n t c o n c l u d e s t h a t d e c e d e n t ' s e s t a t e s h o u l d b e t a x e d o n a n 8 4 . 1 - p e r c e n t l i m i t e d p a r t n e r s h i p i n t e r e s t i n P F L P , a 9 9 . 9 - p e r c e n t g e n e r a l p a r t n e r s h i p i n t e r e s t i n P F L P , a n d a 1 0 0 - p e r c e n t l i m i t e d p a r t n e r s h i p i n t e r e s t i n E S N G L P , r a t h e r t h a n o n t h e s e p a r a t e p a r t n e r s h i p i n t e r e s t s o w n e d b y e a c h t r u s t . W e r e j e c t e d r e s p o n d e n t ' s a g g r e g a t i o n a r g u m e n t i n E s t a t e o f M e l l i n g e r v . C o m m i s s i o n e r , 1 1 2 T . C . 2 6 ( 1 9 9 9 ) , f i l e d t h i s d a t e , a n d w e f i n d n o r e a s o n t o r e a c h a d i f f e r e n t c o n c l u s i o n i n t h i s - 1 0 - c a s e . I n E s t a t e o f M e l l i n g e r , t h e d e c e d e n t d i e d o w n i n g 2 , 4 6 0 , 5 8 0 s h a r e s o f s t o c k t h a t w e r e h e l d i n h e r r e v o c a b l e t r u s t . T h e s t o c k w a s i n c l u d e d i n h e r e s t a t e p u r s u a n t t o s e c t i o n 2 0 3 3 . A l s o i n c l u d e d i n h e r t a x a b l e e s t a t e , p u r s u a n t t o s e c t i o n 2 0 4 4 , w e r e 2 , 4 6 0 , 5 8 0 s h a r e s o f t h e s a m e s t o c k h e l d i n a Q T I P t r u s t e s t a b l i s h e d b y t h e d e c e d e n t ' s p r e d e c e a s e d s p o u s e . R e s p o n d e n t a r g u e d t h a t t h e s h a r e s s h o u l d b e a g g r e g a t e d a n d v a l u e d a s a c o n t r o l b l o c k r a t h e r t h a n a s t w o s e p a r a t e m i n o r i t y i n t e r e s t s . W e r e j e c t e d t h a t a r g u m e n t s t a t i n g : R e s p o n d e n t h a s i d e n t i f i e d n o t h i n g i n t h e s t a t u t e t h a t i n d i c a t e s t h a t C o n g r e s s i n t e n d e d t h a t r e s u l t o r t h a t Q T I P a s s e t s s h o u l d b e a g g r e g a t e d w i t h o t h e r p r o p e r t y i n t h e e s t a t e f o r v a l u a t i o n p u r p o s e s . C f . s e c s . 2 6 7 , 3 1 8 , 5 4 4 ( i n d i c a t i n g a g g r e g a t i o n o f i n t e r e s t s i n t e r m s o f o w n e r s h i p ) . F u r t h e r m o r e , a t n o t i m e d i d d e c e d e n t p o s s e s s , c o n t r o l , o r h a v e a n y p o w e r o f d i s p o s i t i o n o v e r t h e F O H s h a r e s i n t h e Q T I P t r u s t . C f . s e c s . 2 0 3 5 , 2 0 3 6 , 2 0 4 1 ( r e q u i r i n g i n c l u s i o n i n t h e g r o s s e s t a t e w h e r e d e c e d e n t h a d c o n t r o l o v e r t h e a s s e t s a t s o m e t i m e d u r i n g h e r l i f e ) . [ I d . a t _ _ ( s l i p o p . a t 1 7 ) . ] R e s p o n d e n t , i n E s t a t e o f M e l l i n g e r , a l s o a r g u e d t h a t t h e d e c e d e n t s h o u l d b e t r e a t e d a s t h e o w n e r o f Q T I P p r o p e r t y f o r v a l u a t i o n p u r p o s e s . W e h e l d t h a t " N e i t h e r s e c t i o n 2 0 4 4 n o r t h e l e g i s l a t i v e h i s t o r y i n d i c a t e s t h a t d e c e d e n t s h o u l d b e t r e a t e d a s t h e o w n e r o f Q T I P p r o p e r t y f o r t h i s p u r p o s e . " I d . a t _ _ ( s l i p o p . a t 1 8 ) . A c c o r d i n g l y , t h e s h a r e s o f s t o c k i n t h e t r u s t s w e r e v a l u e d a s t w o s e p a r a t e m i n o r i t y i n t e r e s t s . I d . a t _ _ ( s l i p o p . a t 1 8 ) ; s e e a l s o E s t a t e o f B o n n e r v . U n i t e d S t a t e s , 8 4 F . 3 d 1 9 6 ( 5 t h C i r . 1 9 9 6 ) . - 1 1 - T h e s e p r i n c i p l e s a r e e q u a l l y a p p l i c a b l e t o t h e c a s e b e f o r e u s . A n a l y s i s o f s e c t i o n 2 0 4 4 a n d t h e a c c o m p a n y i n g r e g u l a t i o n s t h e r e u n d e r d o e s n o t i n d i c a t e t h a t C o n g r e s s i n t e n d e d t h a t p r o p e r t y i n t e r e s t s i n c l u d a b l e u n d e r s e c t i o n 2 0 4 4 s h o u l d b e m e r g e d o r a g g r e g a t e d w i t h i n t e r e s t s i n t h e s a m e p r o p e r t y i n c l u d e d i n t h e e s t a t e p u r s u a n t t o s e c t i o n 2 0 3 8 f o r p u r p o s e s o f d e t e r m i n i n g F e d e r a l e s t a t e t a x v a l u e . S e c t i o n 2 0 4 4 p r o v i d e s o n l y t h a t t h e v a l u e o f p r o p e r t y i n t h e g r o s s e s t a t e s h a l l i n c l u d e p r o p e r t y i n w h i c h t h e d e c e d e n t h a d a q u a l i f y i n g i n c o m e i n t e r e s t f o r l i f e a n d t h a t t h e i n c l u s i o n o f s u c h p r o p e r t y s h a l l b e a t i t s f a i r m a r k e t v a l u e . S e c . 2 0 . 2 0 4 4 - 1 ( d ) , E s t a t e T a x R e g s . S e c t i o n 2 0 4 4 ( c ) t r e a t s Q T I P p r o p e r t y a s " p a s s i n g f r o m t h e d e c e d e n t " b u t d o e s n o t i n d i c a t e t h a t t h e d e c e d e n t s h o u l d b e t r e a t e d a s t h e o w n e r o f s u c h p r o p e r t y f o r p u r p o s e s o f a g g r e g a t i o n . T h u s , t h e p a r t n e r s h i p i n t e r e s t s i n c l u d e d p u r s u a n t t o s e c t i o n 2 0 3 8 a n d s e c t i o n 2 0 4 4 s h o u l d b e v a l u e d s e p a r a t e l y . I s s u e 2 T h e s e c o n d i s s u e f o r d e c i s i o n i s w h e t h e r t h e i n t e r e s t s i n t h e t w o p a r t n e r s h i p s p a s s i n g a t d e a t h s h o u l d b e v a l u e d f o r F e d e r a l e s t a t e t a x p u r p o s e s a s " a s s i g n e e " i n t e r e s t s o r a s p a r t n e r s h i p i n t e r e s t s . T h e F e d e r a l e s t a t e t a x i s a t a x o n t h e p r i v i l e g e o f t r a n s f e r r i n g p r o p e r t y u p o n o n e ' s d e a t h . U n i t e d S t a t e s v . M a n u f a c t u r e r s N a t l . B a n k o f D e t r o i t , 3 6 3 U . S . 1 9 4 , 1 9 8 ( 1 9 6 0 ) . - 1 2 - " [ T ] h e p r o p e r t y t o b e v a l u e d f o r e s t a t e t a x p u r p o s e s i s t h a t w h i c h t h e d e c e d e n t a c t u a l l y t r a n s f e r s a t h i s d e a t h r a t h e r t h a n t h e i n t e r e s t h e l d b y t h e d e c e d e n t b e f o r e d e a t h , o r t h a t h e l d b y t h e l e g a t e e a f t e r d e a t h . " P r o p s t r a v . U n i t e d S t a t e s , 6 8 0 F . 2 d 1 2 4 8 , 1 2 5 0 ( 9 t h C i r . 1 9 8 2 ) ; s e e a l s o A h m a n s o n F o u n d . v . U n i t e d S t a t e s , 6 7 4 F . 2 d 7 6 1 , 7 6 9 ( 9 t h C i r . 1 9 8 1 ) . F o r p u r p o s e s o f d e t e r m i n i n g v a l u e , t h e s t a n d a r d i s a n o b j e c t i v e t e s t u s i n g h y p o t h e t i c a l b u y e r s a n d s e l l e r s i n t h e m a r k e t p l a c e a n d i s n o t a p e r s o n a l i z e d o n e t h a t e n v i s i o n s a p a r t i c u l a r b u y e r a n d s e l l e r . E s t a t e o f A n d r e w s v . C o m m i s s i o n e r , 7 9 T . C . 9 3 8 , 9 5 6 ( 1 9 8 2 ) ; K o l o m v . C o m m i s s i o n e r , 7 1 T . C . 2 3 5 , 2 4 4 ( 1 9 7 8 ) , a f f d . 6 4 4 F . 2 d 1 2 8 2 ( 9 t h C i r . 1 9 8 1 ) . R e s p o n d e n t a r g u e s , h o w e v e r , t h a t , a l t h o u g h t h e v a l u a t i o n s t a n d a r d u t i l i z e s a h y p o t h e t i c a l b u y e r , w h o c o u l d n o t , u n d e r t h e t e r m s o f t h e p a r t n e r s h i p a g r e e m e n t , p u r c h a s e a p a r t n e r s h i p i n t e r e s t , i t d o e s n o t t r a n s f o r m t h e n a t u r e o f t h e i n t e r e s t t h a t a c t u a l l y p a s s e d a t d e a t h f r o m p a r t n e r s h i p i n t e r e s t s t o a s s i g n e e i n t e r e s t s . R e s p o n d e n t ' s a r g u m e n t r e s t s o n t h e n o t i o n t h a t t h e p a r t n e r s h i p i n t e r e s t s t h a t w e r e t r a n s f e r r e d t o M r . P r e c h e l r e m a i n e d p a r t n e r s h i p i n t e r e s t s b e c a u s e h e w a s " a u t o m a t i c a l l y " a d m i t t e d a s a g e n e r a l p a r t n e r b y v i r t u e o f h i s a l r e a d y b e i n g a p a r t n e r i n b o t h p a r t n e r s h i p s . I n a d d i t i o n , r e s p o n d e n t a r g u e s t h a t , b e c a u s e t h e t r u s t s c o n t i n u e d t o h o l d s o m e o f t h e p a r t n e r s h i p i n t e r e s t s - 1 3 - a f t e r d e c e d e n t ' s d e a t h , o n l y s u b s t i t u t i n g M s . P r e c h e l a s t h e b e n e f i c i a r y , t h e i n t e r e s t s r e m a i n e d p a r t n e r s h i p i n t e r e s t s . I n d e t e r m i n i n g t h e v a l u e o f a n a s s e t f o r F e d e r a l e s t a t e t a x p u r p o s e s , S t a t e l a w f i r s t d e t e r m i n e s p r e c i s e l y w h a t p r o p e r t y i s t r a n s f e r r e d . M o r g a n v . C o m m i s s i o n e r , 3 0 9 U . S . 7 8 , 8 0 ( 1 9 4 0 ) ; E s t a t e o f B r i g h t v . U n i t e d S t a t e s , 6 5 8 F . 2 d 9 9 9 , 1 0 0 1 ( 5 t h C i r . 1 9 8 1 ) . A f t e r t h a t d e t e r m i n a t i o n i s m a d e , t h e F e d e r a l t a x l a w t a k e s o v e r t o d e t e r m i n e h o w s u c h r i g h t s a n d i n t e r e s t s w i l l b e t a x e d . U n i t e d S t a t e s v . B e s s , 3 5 7 U . S . 5 1 , 5 5 ( 1 9 5 8 ) . T h u s , S t a t e l a w m u s t b e c o n s u l t e d t o d e t e r m i n e w h a t p r o p e r t y i n t e r e s t s w e r e t r a n s f e r r e d a t a d e c e d e n t ' s d e a t h . U n d e r t h e A r i z o n a L i m i t e d P a r t n e r s h i p A c t , " A n a s s i g n m e n t e n t i t l e s t h e a s s i g n e e t o r e c e i v e , t o t h e e x t e n t a s s i g n e d , o n l y t h e d i s t r i b u t i o n t o w h i c h t h e a s s i g n o r w o u l d b e e n t i t l e d . " A r i z . R e v . S t a t . s e c . 2 9 - 3 4 0 ( 1 9 9 1 ) . A p a r t n e r i n a n A r i z o n a l i m i t e d p a r t n e r s h i p c a n n o t , h o w e v e r , c o n f e r t o a n a s s i g n e e t h e r i g h t s t o e x e r c i s e t h e p o w e r s o f a p a r t n e r , u n l e s s p r o v i d e d o t h e r w i s e i n t h e p a r t n e r s h i p a g r e e m e n t . I d . T h e P F L P a n d E S N G L P p a r t n e r s h i p a g r e e m e n t s s p e c i f y t h a t t h e a s s i g n e e o f l i m i t e d p a r t n e r s h i p i n t e r e s t s i n e i t h e r p a r t n e r s h i p w i l l b e c o m e a n a s s i g n e e a n d n o t a s u b s t i t u t e l i m i t e d p a r t n e r u n l e s s , a m o n g o t h e r t h i n g s , t h e g e n e r a l p a r t n e r s c o n s e n t t o t h e a s s i g n e e ' s a d m i s s i o n a s a l i m i t e d p a r t n e r . A c c o r d i n g l y , l i m i t e d p a r t n e r s t a t u s i n P F L P a n d E S N G L P - 1 4 - i s c o n f e r r e d o n M r . P r e c h e l a n d M s . P r e c h e l o n l y i f t h e g e n e r a l p a r t n e r s c o n s e n t . U n d e r t h e p a r t n e r s h i p a g r e e m e n t s , t h e a s s i g n e e o f a g e n e r a l p a r t n e r s h i p i n t e r e s t i s a g e n e r a l p a r t n e r w i t h r e s p e c t t o s u c h a s s i g n m e n t i f " a t t h e t i m e o f s u c h * * * [ a s s i g n m e n t , t h e a s s i g n e e ] i s o t h e r w i s e a G e n e r a l P a r t n e r " . I f t h e a s s i g n e e o f a g e n e r a l p a r t n e r s h i p i n t e r e s t i s n o t a g e n e r a l p a r t n e r , t h e a s s i g n e e w i l l b e c o m e a s u b s t i t u t e g e n e r a l p a r t n e r o n l y i f a p p r o v e d b y a m a j o r i t y o f t h e p a r t n e r s . B e c a u s e M r . P r e c h e l w a s a l r e a d y a g e n e r a l p a r t n e r i n P F L P , t h e 4 0 8 , 0 0 0 g e n e r a l p a r t n e r s h i p u n i t s i n P F L P a s s i g n e d t o h i m c o n t i n u e d t o b e a g e n e r a l p a r t n e r s h i p i n t e r e s t . A p p l y i n g t h e F e d e r a l e s t a t e t a x v a l u a t i o n p r i n c i p l e s t o t h e i n t e r e s t s d e s c r i b e d a b o v e , t h e l i m i t e d p a r t n e r s h i p i n t e r e s t s m u s t b e v a l u e d a s " a s s i g n e e " i n t e r e s t s , a n d t h e g e n e r a l p a r t n e r s h i p i n t e r e s t i n P F L P d i s t r i b u t e d t o M r . P r e c h e l m u s t b e v a l u e d a s a g e n e r a l p a r t n e r s h i p i n t e r e s t . D e t e r m i n a t i o n o f w h e t h e r M r . P r e c h e l a n d M s . P r e c h e l w i l l b e t r e a t e d a s l i m i t e d p a r t n e r s o f t h e r e s p e c t i v e p a r t n e r s h i p s c a n b e m a d e o n l y b y t a k i n g i n t o c o n s i d e r a t i o n w h e t h e r t h e r e m a i n i n g g e n e r a l p a r t n e r s w i l l c o n s e n t t o t h e i r a d m i s s i o n a s l i m i t e d p a r t n e r s , s u b j e c t i v e f a c t o r s t h a t c a n n o t b e t a k e n i n t o c o n s i d e r a t i o n u n d e r t h e o b j e c t i v e s t a n d a r d o f t h e h y p o t h e t i c a l s e l l e r / b u y e r a n a l y s i s . S e e P r o p s t r a v . U n i t e d S t a t e s , s u p r a a t 1 2 5 2 ; E s t a t e o f A n d r e w s v . C o m m i s s i o n e r , - 1 5 - s u p r a a t 9 5 6 ; K o l o m v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a a t 2 4 4 . T h u s , t h e l i m i t e d p a r t n e r s h i p i n t e r e s t s r e c e i v e d b y M r . P r e c h e l a n d M s . P r e c h e l m u s t b e v a l u e d a s a s s i g n e e i n t e r e s t s . T h e r e a r e , h o w e v e r , n o s u b j e c t i v e f a c t o r s t o c o n s i d e r w h e n d e t e r m i n i n g w h e t h e r M r . P r e c h e l w i l l b e a g e n e r a l p a r t n e r w i t h r e s p e c t t o t h e g e n e r a l p a r t n e r s h i p i n t e r e s t a s s i g n e d t o h i m . T h e p a r t n e r s h i p a g r e e m e n t a u t o m a t i c a l l y t r e a t s h i m a s a g e n e r a l p a r t n e r . A c c o r d i n g l y , t h e g e n e r a l p a r t n e r s h i p i n t e r e s t r e c e i v e d b y M r . P r e c h e l s h o u l d b e v a l u e d a s a g e n e r a l p a r t n e r s h i p i n t e r e s t . N o g e n e r a l p a r t n e r s h i p i n t e r e s t s p a s s e d t o M s . P r e c h e l . P e t i t i o n e r ' s m o t i o n f o r p a r t i a l s u m m a r y j u d g m e n t w i l l b e g r a n t e d i n p a r t a n d d e n i e d i n p a r t , a n d r e s p o n d e n t ' s m o t i o n f o r p a r t i a l s u m m a r y j u d g m e n t w i l l b e g r a n t e d i n p a r t a n d d e n i e d i n p a r t . T o r e f l e c t t h e f o r e g o i n g , A n a p p r o p r i a t e o r d e r w i l l b e i s s u e d .