TAX COURT OPINION

Case: Robert W. & Janet L. Carlson
Docket Number: 8907-97
Judge: Nims
Opinion Type: reported
Filed: 04/30/1999
Pages: 12

1 1 2 T . C . N o . 1 7 U N I T E D S T A T E S T A X C O U R T R O B E R T W . A N D J A N E T L . C A R L S O N , P e t i t i o n e r s v . C O M M I S S I O N E R O F I N T E R N A L R E V E N U E , R e s p o n d e n t D o c k e t N o s . 8 9 0 7 - 9 7 , 2 3 1 3 5 - 9 7 . F i l e d A p r i l 3 0 , 1 9 9 9 . P i s a s h a r e h o l d e r o f A , a n S c o r p o r a t i o n . A i s e n g a g e d i n t h e b u s i n e s s o f s e l l i n g r e s i d e n t i a l t i m e s h a r e u n i t s t o i n d i v i d u a l s o n a n i n s t a l l m e n t b a s i s . A e l e c t e d u n d e r s e c . 4 5 3 ( l ) ( 3 ) ( A ) , I . R . C . , t o r e p o r t i n s t a l l m e n t s a l e i n c o m e u n d e r t h e i n s t a l l m e n t m e t h o d . P , i n h i s c a p a c i t y a s a s h a r e h o l d e r , p a i d a d d i t i o n a l t a x e q u a l t o t h e i n t e r e s t o n t h e a m o u n t o f t a x d e f e r r e d a s a r e s u l t o f A ' s u s e o f t h e i n s t a l l m e n t m e t h o d , a s r e q u i r e d u n d e r s e c . 4 5 3 ( l ) ( 3 ) ( A ) , I . R . C . P u r s u a n t t o s e c . 4 5 3 ( l ) ( 3 ) ( c ) , P s d e d u c t e d t h e p a y m e n t a s i n t e r e s t o n t h e i r j o i n t F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n s f o r 1 9 9 3 , 1 9 9 4 , 1 9 9 5 , a n d 1 9 9 6 . R d i s a l l o w e d t h e i n t e r e s t d e d u c t i o n s i n f u l l o n t h e b a s i s t h a t t h e i n t e r e s t c o n s t i t u t e d n o n d e d u c t i b l e p e r s o n a l i n t e r e s t u n d e r s e c . 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( A ) , I . R . C . a n d s e c . 1 . 1 6 3 - 9 T ( 2 ) ( i ) ( B ) , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , 5 2 F e d . R e g . 4 8 4 0 9 ( D e c . 2 2 , 1 9 8 7 ) . H e l d : P s m a y n o t d e d u c t t h e s e c . 4 5 3 ( l ) ( 3 ) ( A ) , I . R . C . , i n t e r e s t o n t h e t a x i n c u r r e d b y P o n i n s t a l l m e n t s a l e s o f - 2 - t i m e s h a r e s b y A , b e c a u s e t h e i n t e r e s t i s n o t p r o p e r l y a l l o c a b l e t o a t r a d e o r b u s i n e s s o f P . S e e s e c . 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( A ) , I . R . C . J o h n A . S a n d e r s , f o r p e t i t i o n e r s . W i l l i a m R . M c C a n t s , f o r r e s p o n d e n t . O P I N I O N N I M S , J u d g e : I n t h e s e c o n s o l i d a t e d c a s e s , r e s p o n d e n t d e t e r m i n e d t h e f o l l o w i n g d e f i c i e n c i e s w i t h r e s p e c t t o p e t i t i o n e r s ' F e d e r a l i n c o m e t a x e s : Y e a r D e f i c i e n c y 1 9 9 3 $ 1 5 1 , 3 2 3 1 9 9 4 2 2 3 , 0 1 5 1 9 9 5 2 1 2 , 3 0 5 1 9 9 6 1 9 8 , 4 2 6 U n l e s s o t h e r w i s e i n d i c a t e d , a l l s e c t i o n r e f e r e n c e s a r e t o s e c t i o n s o f t h e I n t e r n a l R e v e n u e C o d e i n e f f e c t f o r t h e y e a r s i n i s s u e . A l l R u l e r e f e r e n c e s a r e t o t h e T a x C o u r t R u l e s o f P r a c t i c e a n d P r o c e d u r e . A l l d o l l a r a m o u n t s a r e r o u n d e d t o t h e n e a r e s t d o l l a r . T h e s o l e i s s u e f o r d e c i s i o n i s t h e d e d u c t i b i l i t y o f i n t e r e s t p a i d b y R o b e r t W . C a r l s o n ( p e t i t i o n e r ) , a n S c o r p o r a t i o n s h a r e h o l d e r , p u r s u a n t t o a n e l e c t i o n u n d e r s e c t i o n 4 5 3 ( l ) ( 3 ) ( A ) ( r e l a t i n g t o i n s t a l l m e n t s a l e s o f t i m e s h a r e s a n d r e s i d e n t i a l l o t s ) . - 3 - T h i s c a s e w a s s u b m i t t e d w i t h f u l l y s t i p u l a t e d f a c t s u n d e r R u l e 1 2 2 . T h e s t i p u l a t i o n o f f a c t s a n d t h e a t t a c h e d e x h i b i t s a r e i n c o r p o r a t e d h e r e i n b y t h i s r e f e r e n c e . P e t i t i o n e r s r e s i d e d i n F r e e p o r t , G r a n d B a h a m a , B a h a m a s , w h e n t h e y f i l e d t h e i r p e t i t i o n s . B a c k g r o u n d P e t i t i o n e r f o r m e d A q u a S u n I n v e s t m e n t s , I n c . ( A q u a S u n ) , a s a F l o r i d a c o r p o r a t i o n i n 1 9 8 4 . P e t i t i o n e r w a s t h e p r e s i d e n t a n d s o l e s h a r e h o l d e r o f A q u a S u n f r o m 1 9 8 4 t h r o u g h 1 9 9 5 . I n 1 9 9 6 , p e t i t i o n e r ' s s o n a c q u i r e d a . 0 8 3 p e r c e n t e q u i t y i n t e r e s t i n A q u a S u n , r e d u c i n g p e t i t i o n e r ' s o w n e r s h i p p e r c e n t a g e t o 9 9 . 9 1 7 p e r c e n t . A q u a S u n w a s a n S c o r p o r a t i o n d u r i n g t h e y e a r s a t i s s u e . D u r i n g t h a t t i m e , A q u a S u n ' s p r i m a r y b u s i n e s s w a s t h e d e v e l o p m e n t , c o n s t r u c t i o n , a n d s a l e o f r e s i d e n t i a l t i m e s h a r e u n i t s t o i n d i v i d u a l s . A q u a S u n ' s t i m e s h a r e d e v e l o p m e n t a c t i v i t i e s h a v e i n v o l v e d b o t h t h e a c q u i s i t i o n a n d t h e r e n o v a t i o n o f e x i s t i n g b u i l d i n g s a s w e l l a s t h e c o n s t r u c t i o n o f n e w f a c i l i t i e s . A l l o f A q u a S u n ' s t i m e s h a r e d e v e l o p m e n t s a r e l o c a t e d i n e i t h e r O r m o n d B e a c h , D a y t o n a B e a c h , S t . P e t e r s b u r g , o r K i s s i m m e e , F l o r i d a . D u r i n g t h e y e a r s i n i s s u e , A q u a S u n , i n t h e o r d i n a r y c o u r s e o f i t s b u s i n e s s , s o l d r e s i d e n t i a l t i m e s h a r e u n i t s t o i n d i v i d u a l s o n a n i n s t a l l m e n t b a s i s w h e r e b y t h e s a l e s p r i c e o f a u n i t w a s t o b e p a i d i n i n s t a l l m e n t s o v e r a s p e c i f i e d p e r i o d o f t i m e . A q u a - 4 - S u n e l e c t e d t o r e p o r t t h e i n c o m e f r o m t h e i n s t a l l m e n t s a l e s u s i n g t h e i n s t a l l m e n t m e t h o d , a s p e r m i t t e d u n d e r s e c t i o n 4 5 3 ( l ) ( 2 ) ( B ) . D u r i n g e a c h y e a r a t i s s u e , p e t i t i o n e r , i n h i s c a p a c i t y a s a s h a r e h o l d e r , p a i d a n a d d i t i o n a l t a x e q u a l t o t h e i n t e r e s t o n t h e t a x d e f e r r e d a s a r e s u l t o f A q u a S u n ' s e l e c t i o n o f t h e i n s t a l l m e n t m e t h o d . T h e a m o u n t o f i n t e r e s t w a s d e t e r m i n e d w i t h r e f e r e n c e t o p e t i t i o n e r s ' t a x l i a b i l i t y f o r t h e p r e v i o u s t a x y e a r , s o t h a t t h e i n t e r e s t p a i d i n 1 9 9 3 , 1 9 9 4 , 1 9 9 5 , a n d 1 9 9 6 r e l a t e d t o p e t i t i o n e r s ' F e d e r a l i n c o m e t a x l i a b i l i t y o n A q u a S u n ' s i n s t a l l m e n t s a l e s o f t i m e s h a r e u n i t s , a s r e p o r t e d o n p e t i t i o n e r s ' r e t u r n s f o r 1 9 9 2 , 1 9 9 3 , 1 9 9 4 , a n d 1 9 9 5 , r e s p e c t i v e l y . P e t i t i o n e r s c o m p u t e d t h e i n t e r e s t o n t h e d e f e r r e d t a x l i a b i l i t y i n a c c o r d a n c e w i t h s e c t i o n 4 5 3 ( l ) ( 3 ) ( B ) a n d r e p o r t e d t h e i n t e r e s t a s a b u s i n e s s d e d u c t i o n o n S c h e d u l e E , P a r t I I , o f F o r m s 1 0 4 0 f o r 1 9 9 3 , 1 9 9 4 , 1 9 9 5 , a n d 1 9 9 6 , i n t h e f o l l o w i n g a m o u n t s : Y e a r I n t e r e s t P a i d 1 9 9 3 $ 3 8 2 , 1 2 7 1 9 9 4 5 6 3 , 1 6 9 1 9 9 5 5 3 6 , 1 2 4 1 9 9 6 5 0 1 , 0 7 7 I n t h e n o t i c e s o f d e f i c i e n c y , r e s p o n d e n t d i s a l l o w e d p e t i t i o n e r s ' i n t e r e s t d e d u c t i o n s i n f u l l b e c a u s e p e t i t i o n e r s h a d f a i l e d t o e s t a b l i s h t h a t s a i d i n t e r e s t p a y m e n t s w e r e a l l o w a b l e b u s i n e s s i n t e r e s t e x p e n s e d e d u c t i o n s . - 5 - D i s c u s s i o n A s s t a t e d , t h e s o l e i s s u e f o r d e c i s i o n i s w h e t h e r p e t i t i o n e r s m a y d e d u c t i n t e r e s t w h i c h t h e y p a i d p u r s u a n t t o a n e l e c t i o n u n d e r s e c t i o n 4 5 3 ( l ) ( 2 ) ( B ) ( i ) ( r e l a t i n g t o i n s t a l l m e n t s a l e s o f t i m e s h a r e s a n d r e s i d e n t i a l l o t s ) . U n d e r s e c t i o n 4 5 3 ( b ) ( 2 ) ( A ) , a n i n s t a l l m e n t s a l e o f r e a l p r o p e r t y h e l d f o r s a l e t o c u s t o m e r s i n t h e o r d i n a r y c o u r s e o f b u s i n e s s i s i n e l i g i b l e f o r i n s t a l l m e n t s a l e t r e a t m e n t , s i n c e t h e s a l e i s t r e a t e d a s a " d e a l e r d i s p o s i t i o n " a s d e f i n e d i n s e c t i o n 4 5 3 ( l ) ( 1 ) ( B ) . D i s p o s i t i o n s o f t i m e s h a r e s a n d r e s i d e n t i a l l o t s a r e e x c e p t e d f r o m t h e d e a l e r d i s p o s i t i o n d e f i n i t i o n , h o w e v e r , i f t h e t a x p a y e r e l e c t s t o h a v e p a r a g r a p h ( 3 ) o f s e c t i o n 4 5 3 ( l ) a p p l y t o a n y i n s t a l l m e n t o b l i g a t i o n s w h i c h a r i s e f r o m s u c h d i s p o s i t i o n s . T h e r e a r e c o n d i t i o n s a t t a c h e d t o t h e p r i v i l e g e o f e x e r c i s i n g t h e e l e c t i o n , t h e o n l y s i g n i f i c a n t c o n d i t i o n f o r p u r p o s e s o f t h i s c a s e b e i n g t h e f o l l o w i n g : t h e t a x p a y e r m u s t a g r e e t o p a y a n a d d i t i o n a l t a x , t a k e n i n t o a c c o u n t u n d e r s e c t i o n 4 5 3 ( l ) ( 3 ) ( C ) a s i n t e r e s t p a i d o r a c c r u e d d u r i n g t h e t a x a b l e y e a r . T h e p a r t i e s s t i p u l a t e d t h a t t h e r e i s n o d i s p u t e t h a t A q u a S u n w a s i n t h e b u s i n e s s o f s e l l i n g r e s i d e n t i a l t i m e s h a r e u n i t s a n d w a s e n t i t l e d t o r e p o r t i n c o m e f r o m i t s r e s i d e n t i a l t i m e s h a r e - 6 - s a l e s u s i n g t h e i n s t a l l m e n t m e t h o d , a n d t h e r e i s n o d i s p u t e c o n c e r n i n g t h e a m o u n t o f i n t e r e s t t h a t p e t i t i o n e r w a s r e q u i r e d t o p a y u n d e r s e c t i o n 4 5 3 ( l ) ( 3 ) . P e t i t i o n e r s d o n o t d e n y t h a t t h e b u s i n e s s o f s e l l i n g t i m e s h a r e s w a s c o n d u c t e d b y A q u a S u n , a n d n o t b y p e t i t i o n e r . T h e y s a y i n t h e i r o p e n i n g b r i e f t h a t t h e s e c t i o n 4 5 3 ( l ) ( 3 ) ( C ) i n t e r e s t p a i d b y p e t i t i o n e r a r i s e s o u t o f , a n d r e l a t e s d i r e c t l y a n d e x c l u s i v e l y t o , t h e t a x e s i m p o s e d o n p e t i t i o n e r s a s a r e s u l t o f t h e t r a d e o r b u s i n e s s a c t i v i t i e s o f A q u a S u n . T h e y t h u s a p p e a r t o b e a r g u i n g t h a t A q u a S u n ' s t r a d e o r b u s i n e s s i s t o b e i m p u t e d t o p e t i t i o n e r . H a v i n g m a d e t h i s c o n n e c t i o n , p e t i t i o n e r s g o o n t o a r g u e t h a t t h e i n t e r e s t t h a t p e t i t i o n e r p a i d f a l l s w i t h i n t h e p e r s o n a l i n t e r e s t e x c e p t i o n c o n t a i n e d i n s e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( A ) . T h a t s e c t i o n p r o v i d e s t h a t " p e r s o n a l i n t e r e s t " d o e s n o t i n c l u d e " i n t e r e s t p a i d o r a c c r u e d o n i n d e b t e d n e s s p r o p e r l y a l l o c a b l e t o a t r a d e o r b u s i n e s s ( o t h e r t h a n t h e t r a d e o r b u s i n e s s o f p e r f o r m i n g s e r v i c e s a s a n e m p l o y e e ) . " P e t i t i o n e r s m u s t g e t o v e r o n e m o r e h u r d l e i n o r d e r t o p r e v a i l ; n a m e l y , t h e p r o v i s i o n s o f s e c t i o n 1 . 1 6 3 - 9 T ( b ) ( 2 ) ( i ) ( B ) , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , 5 2 F e d . R e g . 4 8 4 0 9 ( D e c . 2 2 , 1 9 8 7 ) . T h i s s e c t i o n o f t h e t e m p o r a r y r e g u l a t i o n s p r o v i d e s t h a t p e r s o n a l i n t e r e s t i n c l u d e s i n t e r e s t p a i d u n d e r w h a t w a s f o r m e r l y s e c t i o n 4 5 3 C ( e ) ( 4 ) ( B ) a n d i s n o w s e c t i o n 4 5 3 ( l ) ( 3 ) ( C ) ; i . e . , i n t e r e s t - 7 - p a i d o n t h e t a x d e f e r r e d b y r e a s o n o f t h e i n s t a l l m e n t s a l e o f t i m e s h a r e s a n d r e s i d e n t i a l l o t s . P e t i t i o n e r s a r g u e t h a t t h i s r e g u l a t i o n i s i n v a l i d . R e s p o n d e n t a r g u e s t h a t t h e i n t e r e s t p a i d b y p e t i t i o n e r a s a s h a r e h o l d e r o f a n S c o r p o r a t i o n , p u r s u a n t t o s e c t i o n 4 5 3 ( l ) ( 3 ) , i s n o n d e d u c t i b l e p e r s o n a l i n t e r e s t u n d e r s e c t i o n 1 6 3 ( h ) . W e a g r e e w i t h r e s p o n d e n t b e c a u s e , w h e t h e r o r n o t s e c t i o n 4 5 3 ( l ) ( 3 ) i n t e r e s t c a n e v e r b e d e e m e d " p r o p e r l y a l l o c a b l e t o a t r a d e o r b u s i n e s s " u n d e r t h e e x c e p t i o n t o p e r s o n a l i n t e r e s t t r e a t m e n t c o n t a i n e d i n s e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( A ) , t h e t r a d e o r b u s i n e s s i n t h i s c a s e w a s t h a t o f A q u a S u n , a n d n o t t h a t o f p e t i t i o n e r s . S c o r p o r a t i o n s a n d p a r t n e r s h i p s , a m o n g c e r t a i n o t h e r e n t i t i e s , a r e c o m m o n l y k n o w n a s " p a s s t h r o u g h e n t i t i e s " . I n U n i t e d S t a t e s v . B a s y e , 4 1 0 U . S . 4 4 1 , 4 4 8 ( 1 9 7 3 ) , t h e S u p r e m e C o u r t n o t e d t h a t " w h i l e t h e p a r t n e r s h i p i t s e l f p a y s n o t a x e s , * * * i t m u s t r e p o r t t h e i n c o m e i t g e n e r a t e s * * * . F o r t h i s p u r p o s e * * * t h e p a r t n e r s h i p i s r e g a r d e d a s a n i n d e p e n d e n t l y r e c o g n i z a b l e e n t i t y . " ( E m p h a s i s a d d e d ) . T h e p a r t n e r s h i p i s t h e r e a f t e r t r e a t e d a s a n a g e n t o r c o n d u i t t h r o u g h w h i c h t h e i n c o m e p a s s e s ; i . e . , a s a p a s s t h r o u g h e n t i t y , b u t n e v e r t h e l e s s a f r e e s t a n d i n g e n t i t y . S e e i d . U n d e r s e c t i o n 1 3 6 6 , r e l a t i n g t o " P a s s - t h r u o f i t e m s t o s h a r e h o l d e r s , " a n d s p e c i f i c a l l y s u b s e c t i o n ( a ) ( 2 ) , n o n s e p a r a t e l y - 8 - c o m p u t e d i n c o m e o r l o s s o f a n S c o r p o r a t i o n i s d e f i n e d a s g r o s s i n c o m e m i n u s t h e d e d u c t i o n s a l l o w e d t o t h e c o r p o r a t i o n u n d e r C h a p t e r 1 o f t h e I n t e r n a l R e v e n u e C o d e . T h u s , f o r e x a m p l e , a s s u m i n g A q u a S u n w e r e e n t i t l e d t o a d e d u c t i o n f o r i n t e r e s t o n a n i n d e b t e d n e s s i n c u r r e d t o f i n a n c e t h e c o n s t r u c t i o n o f t i m e s h a r e s , A q u a S u n ' s g r o s s i n c o m e w o u l d b e r e d u c e d b y t h e a m o u n t o f t h e d e d u c t i o n , b e f o r e t h e p a s s t h r o u g h t o p e t i t i o n e r . T h e i n t e r e s t w h i c h p e t i t i o n e r s s e e k t o d e d u c t a s a t r a d e o r b u s i n e s s e x p e n s e i s n o t a n i t e m w h i c h p a s s e s t h r o u g h f r o m A q u a S u n t o p e t i t i o n e r , s i n c e t h e t a x o n w h i c h t h e i n t e r e s t m u s t b e p a i d i s n o t i m p o s e d o n A q u a S u n , b u t d i r e c t l y o n p e t i t i o n e r . S e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 1 ) p r o v i d e s t h a t i n t h e c a s e o f a t a x p a y e r o t h e r t h a n a c o r p o r a t i o n , n o d e d u c t i o n i s a l l o w e d f o r " p e r s o n a l i n t e r e s t " . A m o n g o t h e r t h i n g s , p e r s o n a l i n t e r e s t i s d e f i n e d a s a n y i n t e r e s t a l l o w a b l e a s a d e d u c t i o n u n d e r C h a p t e r 1 o f t h e I n t e r n a l R e v e n u e C o d e o t h e r t h a n , a s w e h a v e s a i d , i n t e r e s t p a i d o r a c c r u e d o n i n d e b t e d n e s s " a l l o c a b l e t o a t r a d e o r b u s i n e s s . " S e c . 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( A ) . T h e q u o t e d l a n g u a g e w a s s u b s t i t u t e d f o r i n t e r e s t p a i d o r a c c r u e d o n i n d e b t e d n e s s " i n c u r r e d o r c o n t i n u e d i n c o n n e c t i o n w i t h t h e c o n d u c t o f " a t r a d e o r b u s i n e s s , b y t h e T e c h n i c a l a n d M i s c e l l a n e o u s R e v e n u e A c t o f 1 9 8 8 , P u b . L . 1 0 0 - 6 4 7 , s e c . 1 0 0 5 ( c ) ( 1 ) , 1 0 2 S t a t . 3 3 4 2 . P e t i t i o n e r s a r g u e t h a t w h i l e t h e p r e v i o u s l a n g u a g e m a y h a v e r e f e r r e d t o a t r a d e o r - 9 - b u s i n e s s o f t h e t a x p a y e r , t h e n e w l a n g u a g e b r o a d e n s t h e s c o p e o f s e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( A ) t o i n c l u d e a n y t r a d e o r b u s i n e s s , w h i c h i n t h i s c a s e c a n i n c l u d e a t r a d e o r b u s i n e s s o f A q u a S u n . P e t i t i o n e r s a t t e m p t t o d i s t i n g u i s h T r u e v . U n i t e d S t a t e s , 7 2 A F T R 2 d 9 3 - 5 6 6 0 , 9 3 - 2 U S T C p a r . 5 0 , 4 6 1 ( D . W y o . 1 9 9 3 ) , a f f d . w i t h o u t p u b l i s h e d o p i n i o n 3 5 F . 3 d 5 7 4 ( 1 0 t h C i r . 1 9 9 4 ) , r e l i e d u p o n b y r e s p o n d e n t . O n b r i e f , p e t i t i o n e r s a c k n o w l e d g e T r u e ' s h o l d i n g t h a t i n t e r e s t p a i d b y a n i n d i v i d u a l s h a r e h o l d e r o f a n S c o r p o r a t i o n o n a t a x d e f i c i e n c y a t t r i b u t a b l e t o t h e b u s i n e s s o f t h e S c o r p o r a t i o n i s n o t d e d u c t i b l e b y t h e s h a r e h o l d e r u n d e r s e c t i o n 6 2 ( a ) ( 1 ) a s a t r a d e o r b u s i n e s s e x p e n s e , w h i c h m u s t b e " a t t r i b u t a b l e t o a t r a d e o r b u s i n e s s o f t h e t a x p a y e r " . I n T r u e , t h e D i s t r i c t C o u r t h e l d t h a t t h e i n t e r e s t w a s n o t a n a l l o w a b l e t r a d e o r b u s i n e s s d e d u c t i o n b e c a u s e t h e S c o r p o r a t i o n ' s b u s i n e s s a c t i v i t i e s w e r e n o t a t t r i b u t e d t o t h e s h a r e h o l d e r s f o r p u r p o s e s o f s e c t i o n 6 2 ( a ) ( 1 ) . P e t i t i o n e r s a r g u e t h a t T r u e v . U n i t e d S t a t e s , s u p r a , d e a l t w i t h t a x y e a r s p r i o r t o t h e e n a c t m e n t o f p r e s e n t s e c t i o n 1 6 3 ( h ) . C o n s e q u e n t l y , p e t i t i o n e r s s a y , t h e h o l d i n g i n T r u e h a s n o t h i n g t o d o w i t h w h e t h e r s u c h i n t e r e s t e x p e n s e i s " p r o p e r l y a l l o c a b l e t o a t r a d e o r b u s i n e s s " u n d e r s e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( A ) . U n l i k e s e c t i o n 6 2 ( a ) ( 1 ) , w h i c h r e q u i r e s t h e t r a d e o r b u s i n e s s t o b e c o n d u c t e d b y t h e t a x p a y e r , p e t i t i o n e r s c o n t e n d t h a t s e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( A ) m e r e l y r e q u i r e s t h a t i n t e r e s t b e " p r o p e r l y a l l o c a b l e t o a t r a d e - 1 0 - o r b u s i n e s s " i n o r d e r f o r i t t o c o n s t i t u t e d e d u c t i b l e b u s i n e s s i n t e r e s t . I n p e t i t i o n e r s ' v i e w , n o t h i n g i n s e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( A ) r e q u i r e s t h e i n t e r e s t t o b e p a i d b y t h e t a x p a y e r c o n d u c t i n g t h e t r a d e o r b u s i n e s s . P e t i t i o n e r s s e e k t o b o o t s t r a p d e d u c t i b i l i t y o f t h e i r i n t e r e s t e x p e n s e b y a n a l o g i z i n g t h e i r i n t e r e s t e x p e n s e t o i n t e r e s t o n d e b t i n c u r r e d t o a c q u i r e o r i n c r e a s e a n i n t e r e s t i n a p a s s t h r o u g h e n t i t y , c i t i n g a t e m p o r a r y r e g u l a t i o n a n d s e v e r a l I R S N o t i c e s . R e f e r r i n g t o r u l e s f o r a l l o c a t i n g i n t e r e s t e x p e n s e f o r p u r p o s e s o f a p p l y i n g s e c t i o n s 4 6 9 ( t h e " p a s s i v e l o s s l i m i t a t i o n " ) a n d 1 6 3 ( d ) a n d ( h ) ( t h e " n o n b u s i n e s s i n t e r e s t l i m i t a t i o n s " ) , s e c t i o n 1 . 1 6 3 - 8 T ( a ) ( 3 ) , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , 5 2 F e d . R e g . 2 4 9 9 9 ( J u l y 2 , 1 9 8 7 ) , p r o v i d e s : ( 3 ) M a n n e r o f a l l o c a t i o n . I n g e n e r a l , i n t e r e s t e x p e n s e o n a d e b t i s a l l o c a t e d i n t h e s a m e m a n n e r a s t h e d e b t t o w h i c h s u c h i n t e r e s t e x p e n s e r e l a t e s i s a l l o c a t e d . D e b t i s a l l o c a t e d b y t r a c i n g d i s b u r s e m e n t s o f t h e d e b t p r o c e e d s t o s p e c i f i c e x p e n d i t u r e s . T h i s s e c t i o n p r e s c r i b e s r u l e s f o r t r a c i n g d e b t p r o c e e d s t o s p e c i f i c e x p e n d i t u r e s . H o w e v e r , s e c t i o n 1 . 1 6 3 - 8 T ( a ) ( 2 ) o f t h e s a m e r e g u l a t i o n s c r o s s - r e f e r s t o p a r a g r a p h ( b ) f o r d e f i n i t i o n s . P a r a g r a p h ( b ) ( 7 ) d e f i n e s " t r a d e o r b u s i n e s s e x p e n d i t u r e " a s " a n e x p e n d i t u r e * * * i n c o n n e c t i o n w i t h t h e c o n d u c t o f a n y t r a d e o r b u s i n e s s o t h e r t h a n t h e t r a d e o r b u s i n e s s o f p e r f o r m i n g s e r v i c e s a s a n e m p l o y e e . " - 1 1 - T h u s , i f d e b t p r o c e e d s a r e a l l o c a t e d b y t h e p a s s t h r o u g h e n t i t y t o a t r a d e o r b u s i n e s s e x p e n s e , t h e i n t e r e s t o n t h e d e b t i s s i m i l a r l y a l l o c a t e d . I n t h e c a s e b e f o r e u s , h o w e v e r , n o p r o c e e d s o f d e b t i n c u r r e d b y A q u a S u n h a v e b e e n a l l o c a t e d b y A q u a S u n t o i t s t r a d e o r b u s i n e s s , s o a l l o c a t i o n r u l e s a r e n o t g e r m a n e t o p e t i t i o n e r s ' p o s i t i o n h e r e . A s a f i n a l a r g u m e n t , p e t i t i o n e r s s e e k t o h a v e u s d e c l a r e i n v a l i d s e c t i o n 1 . 1 6 3 - 9 T ( b ) ( 2 ) ( i ) ( B ) , T e m p o r a r y I n c o m e T a x R e g s . , 5 2 F e d . R e g . 4 8 4 0 9 ( D e c . 2 2 , 1 9 8 7 ) . T h i s p r o v i s i o n r e a d s a s f o l l o w s : ( 2 ) I n t e r e s t r e l a t i n g t o t a x e s - - ( i ) I n g e n e r a l . E x c e p t a s p r o v i d e d i n p a r a g r a p h ( b ) ( 2 ) ( i i i ) o f t h i s s e c t i o n , p e r s o n a l i n t e r e s t i n c l u d e s i n t e r e s t - - * * * * * * * ( B ) P a i d u n d e r s e c t i o n 4 5 3 C ( e ) ( 4 ) ( B ) [ n o w s e c t i o n 4 5 3 ( l ) ( 3 ) ] ( i n t e r e s t o n d e f e r r e d t a x r e s u l t i n g f r o m c e r t a i n i n s t a l l m e n t s a l e s ) a n d s e c t i o n 1 2 9 1 ( c ) ( i n t e r e s t o n d e f e r r e d t a x a t t r i b u t a b l e t o p a s s i v e f o r e i g n i n v e s t m e n t c o m p a n i e s ) ; o r * * * P e t i t i o n e r s ' c h a l l e n g e t o t h e v a l i d i t y o f t h i s r e g u l a t i o n i s m o o t e d b y o u r h o l d i n g t h a t t h e i n t e r e s t p a i d b y p e t i t i o n e r p u r s u a n t t o s e c t i o n 4 5 3 ( l ) ( 3 ) i s n o t p a i d o r i n c u r r e d i n a t r a d e o r b u s i n e s s o f p e t i t i o n e r , s o t h a t , r e g a r d l e s s o f t h e v a l i d i t y o r i n v a l i d i t y o f t h e r e g u l a t i o n , w e n e e d n o t c o n s i d e r t h e m e r i t s o f p e t i t i o n e r s ' a r g u m e n t . - 1 2 - I n s u m , w e h o l d t h a t p e t i t i o n e r s m a y n o t d e d u c t t h e s e c t i o n 4 5 3 ( l ) ( 3 ) ( A ) i n t e r e s t o n t h e t a x i n c u r r e d b y p e t i t i o n e r s o n i n s t a l l m e n t s a l e s o f t i m e s h a r e s b y A q u a S u n b e c a u s e t h e i n t e r e s t i s n o t p r o p e r l y a l l o c a b l e t o a t r a d e o r b u s i n e s s o f p e t i t i o n e r , a s r e q u i r e d u n d e r s e c t i o n 1 6 3 ( h ) ( 2 ) ( A ) . D e c i s i o n s w i l l b e e n t e r e d f o r r e s p o n d e n t .