TAX COURT OPINION

Case: Michael H. & Paula M. Gulley
Docket Number: 15606-97
Judge: Colvin
Opinion Type: memo
Filed: 06/27/2000
Pages: 20

T . C . M e m o . 2 0 0 0 - 1 9 0 U N I T E D S T A T E S T A X C O U R T M I C H A E L H . G U L L E Y A N D P A U L A M . G U L L E Y , P e t i t i o n e r s v . C O M M I S S I O N E R O F I N T E R N A L R E V E N U E , R e s p o n d e n t D o c k e t N o . 1 5 6 0 6 - 9 7 . F i l e d J u n e 2 7 , 2 0 0 0 . E l i z a b e t h A . C o p e l a n d a n d S t a n l e y L . B l e n d , f o r p e t i t i o n e r s . R o s e m a r y S c h e l l , f o r r e s p o n d e n t . M E M O R A N D U M F I N D I N G S O F F A C T A N D O P I N I O N C O L V I N , J u d g e : R e s p o n d e n t d e t e r m i n e d d e f i c i e n c i e s i n p e t i t i o n e r s ' F e d e r a l i n c o m e t a x e s a s f o l l o w s : Y e a r T a x p a y e r ( s ) D e f i c i e n c y 1 9 9 3 M i c h a e l H . G u l l e y $ 3 , 6 7 1 1 9 9 3 P a u l a M . G u l l e y 7 , 9 8 6 1 9 9 4 M i c h a e l H . a n d P a u l a M . G u l l e y 6 8 , 3 2 1 - 2 - P e t i t i o n e r M i c h a e l H . G u l l e y ( p e t i t i o n e r ) o w n e d a 6 6 . 6 7 - p e r c e n t g e n e r a l i n t e r e s t i n t h e G S D l i m i t e d p a r t n e r s h i p ( G S D ) i n 1 9 9 1 . O n J u l y 1 1 , 1 9 9 1 , p e t i t i o n e r f i l e d a p e t i t i o n i n b a n k r u p t c y , w h i c h p e t i t i o n e r s c o n t e n d c a u s e d G S D ' s t a x y e a r t o e n d . G S D f i l e d i t s f i n a l t a x r e t u r n o n J u l y 1 5 , 1 9 9 1 , f o r t h e p e r i o d J a n u a r y 1 t o J u l y 1 1 , 1 9 9 1 . G S D h a d a l o s s o f $ 1 , 4 5 9 , 3 4 9 f o r t h a t p e r i o d . P e t i t i o n e r ' s d i s t r i b u t i v e s h a r e o f t h a t l o s s w a s $ 9 7 2 , 8 9 9 , c a u s i n g a n e t o p e r a t i n g l o s s ( N O L ) f o r 1 9 9 1 . A f t e r c o n c e s s i o n s , t h e s o l e i s s u e f o r d e c i s i o n i s w h e t h e r p e t i t i o n e r f o r 1 9 9 3 a n d p e t i t i o n e r s f o r 1 9 9 4 m a y c a r r y f o r w a r d a n N O L f r o m 1 9 9 1 . R e s o l u t i o n o f t h i s i s s u e d e p e n d s o n o u r r e s o l u t i o n o f t h e f o l l o w i n g i s s u e s : 1 . W h e t h e r , u n d e r s e c t i o n 7 0 8 ( b ) ( 1 ) ( A ) o r ( B ) , G S D t e r m i n a t e d o n J u l y 1 1 , 1 9 9 1 , a s p e t i t i o n e r s c o n t e n d , s o t h a t G S D ' s l o s s f o r t h e p e r i o d i n 1 9 9 1 b e f o r e p e t i t i o n e r f i l e d h i s p e t i t i o n i n b a n k r u p t c y i s a l l o c a t e d t o p e t i t i o n e r a n d n o t h i s b a n k r u p t c y e s t a t e , o r i n 1 9 9 2 , a s r e s p o n d e n t c o n t e n d s . W e h o l d t h a t G S D t e r m i n a t e d i n 1 9 9 2 . 2 . W h e t h e r , a s p e t i t i o n e r s c o n t e n d , u n d e r s e c t i o n 7 0 6 ( c ) ( 2 ) ( A ) , G S D ' s t a x y e a r c l o s e d a s t o p e t i t i o n e r o n J u l y 1 1 , 1 9 9 1 , c a u s i n g G S D ' s t a x i t e m s , s u c h a s t h e i n t e r e s t o n t h e S u n b e l t n o t e t h a t a c c r u e d f r o m J a n u a r y 1 t o J u l y 1 1 , 1 9 9 1 , t o b e a l l o c a t e d t o p e t i t i o n e r , r a t h e r t h a n t o h i s b a n k r u p t c y e s t a t e . W e h o l d t h a t i t d i d n o t . - 3 - 3 . W h e t h e r , a s p e t i t i o n e r s c o n t e n d , u n d e r s e c t i o n 7 0 6 ( d ) , G S D ' s l o s s f o r 1 9 9 1 i s a l l o c a t e d p r o r a t a t o p e t i t i o n e r f r o m J a n u a r y 1 t o J u l y 1 1 , 1 9 9 1 , a n d t o h i s b a n k r u p t c y e s t a t e a n d M a r t h a J o h n s t o n f r o m J u l y 1 2 t o D e c e m b e r 3 1 , 1 9 9 1 . W e h o l d t h a t n o n e o f G S D ' s l o s s f o r 1 9 9 1 i s a l l o c a t e d t o p e t i t i o n e r . 4 . W h e t h e r , a s p e t i t i o n e r s c o n t e n d , t h e b a n k r u p t c y t r u s t e e a b a n d o n e d t h e a d m i n i s t r a t i o n o f t h e b a n k r u p t c y e s t a t e ' s G S D i n t e r e s t s o t h a t , u n d e r 1 1 U . S . C . s e c t i o n 5 5 4 ( 1 9 8 8 ) , t h e G S D i n t e r e s t r e v e r t e d b a c k t o p e t i t i o n e r a s i f i t h a d n o t e n t e r e d t h e b a n k r u p t c y e s t a t e . W e h o l d t h a t t h e b a n k r u p t c y t r u s t e e d i d n o t a b a n d o n t h e G S D i n t e r e s t . 5 . W h e t h e r a n y o f t h e 1 9 9 1 N O L s u r v i v e d a f t e r t h e N O L w a s r e d u c e d , p u r s u a n t t o s e c t i o n 1 0 8 , b y t h e a m o u n t o f c a n c e l l a t i o n o f i n d e b t e d n e s s i n c o m e e x c l u d e d f r o m g r o s s i n c o m e . W e h o l d t h a t n o n e d i d . U n l e s s o t h e r w i s e p r o v i d e d , s e c t i o n r e f e r e n c e s a r e t o t h e I n t e r n a l R e v e n u e C o d e i n e f f e c t d u r i n g t h e y e a r s i n i s s u e . R u l e r e f e r e n c e s a r e t o t h e T a x C o u r t R u l e s o f P r a c t i c e a n d P r o c e d u r e . F I N D I N G S O F F A C T S o m e o f t h e f a c t s h a v e b e e n s t i p u l a t e d a n d a r e s o f o u n d . A . P e t i t i o n e r s P e t i t i o n e r s w e r e m a r r i e d i n 1 9 9 3 a n d l i v e d i n S a n A n t o n i o , T e x a s , w h e n t h e y f i l e d t h e i r p e t i t i o n i n t h i s c a s e . P e t i t i o n e r w a s m a r r i e d t o M a r t h a R . J o h n s t o n ( J o h n s t o n ) ( f o r m e r l y k n o w n a s - 4 - M a r t h a R . G u l l e y ) f r o m A u g u s t 1 9 6 5 t o S e p t e m b e r 1 9 9 2 . P e t i t i o n e r s u s e d t h e c a s h m e t h o d o f a c c o u n t i n g . B . G S D , L t d . 1 . F o r m a t i o n a n d O w n e r s h i p - - 1 9 8 4 t o 1 9 8 7 I n N o v e m b e r 1 9 8 4 , p e t i t i o n e r , J e f f r e y S c h l e s i n g e r ( S c h l e s i n g e r ) , J . R u s s e l l D a v i s ( D a v i s ) , a n d T h o m a s J . S m i t h ( S m i t h ) f o r m e d G S D , L t d . , a T e x a s l i m i t e d p a r t n e r s h i p , t o a c q u i r e , o w n , o p e r a t e , i m p r o v e , m a i n t a i n , a n d l e a s e 1 , 8 5 0 a c r e s i n B e x a r C o u n t y , T e x a s , k n o w n a s t h e E n c i n o P a r k p r o j e c t ( E n c i n o P a r k ) . G S D u s e d t h e a c c r u a l m e t h o d o f a c c o u n t i n g . P e t i t i o n e r w a s t h e s o l e g e n e r a l p a r t n e r o f G S D . H e c o n t r i b u t e d a n e a r n e s t m o n e y c o n t r a c t f o r t h e p u r c h a s e o f E n c i n o P a r k i n e x c h a n g e f o r a 6 0 - p e r c e n t g e n e r a l p a r t n e r s h i p i n t e r e s t i n G S D . G S D ' s l i m i t e d p a r t n e r s w e r e S c h l e s i n g e r , w h o o w n e d a 3 0 - p e r c e n t i n t e r e s t ; D a v i s , w h o o w n e d a 9 - p e r c e n t i n t e r e s t ; a n d S m i t h , w h o o w n e d a 1 - p e r c e n t i n t e r e s t . 2 . T h e S u n b e l t a n d W e s t e r n S a v i n g s L o a n s I n 1 9 8 4 , G S D s o u g h t t o b u y E n c i n o P a r k f o r $ 6 4 , 2 8 6 , 0 0 8 . I n N o v e m b e r 1 9 8 4 , G S D n e g o t i a t e d w i t h S u n b e l t S e r v i c e C o r p . ( S u n b e l t ) a n d W e s t e r n S a v i n g s A s s o c i a t i o n ( W e s t e r n S a v i n g s ) t o b o r r o w t h e m o n e y t o b u y E n c i n o P a r k . O n N o v e m b e r 2 9 , 1 9 8 4 , p e t i t i o n e r a n d S c h l e s i n g e r g u a r a n t e e d a $ 5 0 m i l l i o n l o a n f r o m S u n b e l t t o G S D , a n d p e t i t i o n e r s i g n e d ( a s G S D ' s g e n e r a l p a r t n e r ) a p r o m i s s o r y n o t e p a y a b l e t o S u n b e l t ( t h e S u n b e l t n o t e ) . T h e - 5 - n o t e w a s r e c o u r s e a s t o G S D . O n N o v e m b e r 3 0 , 1 9 8 4 , W e s t e r n S a v i n g s l e n t G S D $ 3 8 m i l l i o n . W e s t e r n S a v i n g s s t r u c t u r e d t h e l o a n a s a n $ 8 8 m i l l i o n w r a p a r o u n d m o r t g a g e t h a t i n c l u d e d t h e o u t s t a n d i n g b a l a n c e o f S u n b e l t ' s $ 5 0 m i l l i o n n o t e . G S D c o n d u c t e d d e v e l o p m e n t a c t i v i t i e s a n d m a d e s a l e s f r o m t h e E n c i n o P a r k p r o j e c t f r o m 1 9 8 4 t o 1 9 8 7 . 3 . G S D O w n e r s h i p - - 1 9 8 7 t o 1 9 9 1 I n D e c e m b e r 1 9 8 7 , S m i t h a n d D a v i s a s s i g n e d t h e i r l i m i t e d p a r t n e r s h i p i n t e r e s t s i n G S D t o p e t i t i o n e r a n d S c h l e s i n g e r . F r o m D e c e m b e r 1 9 8 7 t o J a n u a r y 1 9 9 1 , p e t i t i o n e r o w n e d a 6 6 . 6 7 - p e r c e n t g e n e r a l p a r t n e r s h i p i n t e r e s t a n d S c h l e s i n g e r o w n e d a 3 3 . 3 3 - p e r c e n t l i m i t e d p a r t n e r s h i p i n t e r e s t i n G S D . 4 . E n c i n o P a r k F o r e c l o s u r e a n d S u n b e l t N o t e L i t i g a t i o n T h e S u n b e l t n o t e m a t u r e d o n D e c e m b e r 1 , 1 9 8 7 . G S D d i d n o t r e p a y t h e n o t e a t t h a t t i m e . S u n b e l t t r e a t e d t h e n o t e a s b e i n g i n d e f a u l t , a n d , i n J a n u a r y 1 9 8 8 , s u e d G S D , p e t i t i o n e r , a n d S c h l e s i n g e r i n D a l l a s C o u n t y , T e x a s , d i s t r i c t c o u r t . G S D , p e t i t i o n e r , a n d S c h l e s i n g e r f i l e d a c o u n t e r c l a i m a l l e g i n g t h a t t h e f o r e c l o s u r e w a s w r o n g f u l o n t h e g r o u n d s t h a t t h e S u n b e l t n o t e w a s n o t a l o a n a n d t h a t S u n b e l t w a s a j o i n t v e n t u r e r i n t h e p r o j e c t . O n F e b r u a r y 2 , 1 9 8 8 , S u n b e l t f o r e c l o s e d o n E n c i n o P a r k . O n M a r c h 1 , 1 9 8 8 , S u n b e l t b o u g h t E n c i n o P a r k f o r $ 3 0 . 4 m i l l i o n i n - 6 - t h e f o r e c l o s u r e . T h i s l e f t G S D , p e t i t i o n e r , a n d S c h l e s i n g e r o w i n g a b a l a n c e o f $ 2 7 , 7 4 2 , 8 3 3 o n t h e S u n b e l t n o t e . G S D c o n t i n u e d t o a c c r u e i n t e r e s t o n t h e S u n b e l t n o t e a f t e r f o r e c l o s u r e . S u n b e l t s o u g h t t o c o l l e c t f r o m p e t i t i o n e r i n d i v i d u a l l y b e c a u s e h e w a s G S D ' s g e n e r a l p a r t n e r a n d h a d g u a r a n t e e d t h e n o t e . I n J u n e 1 9 8 8 , G S D , p e t i t i o n e r , a n d S c h l e s i n g e r s u e d S u n b e l t i n F e d e r a l D i s t r i c t C o u r t t o r e c o v e r E n c i n o P a r k . T h e p l a i n t i f f s a l l e g e d t h a t t h e S u n b e l t n o t e a n d g u a r a n t y w e r e n o t e n f o r c e a b l e , t h a t S u n b e l t w a s a p a r t n e r a n d j o i n t v e n t u r e r o f E n c i n o P a r k , a n d t h a t t h e f o r e c l o s u r e w a s w r o n g f u l . G S D , p e t i t i o n e r , a n d S c h l e s i n g e r a l s o f i l e d n o t i c e s o f l i s p e n d e n s a g a i n s t S u n b e l t i n N o v e m b e r 1 9 8 8 a n d S e p t e m b e r 1 9 8 9 t o e n s u r e t h a t E n c i n o P a r k w o u l d n o t b e s o l d b e f o r e t h e c o u r t r e s o l v e d t h e i r c l a i m s . I n F e b r u a r y 1 9 9 0 , t h e S t a t e a n d F e d e r a l s u i t s w e r e c o n s o l i d a t e d i n F e d e r a l D i s t r i c t C o u r t . I n M a y 1 9 9 0 , t h e S t a t e o f T e x a s f i l e d a c o n d e m n a t i o n a c t i o n a g a i n s t S u n b e l t , G S D , p e t i t i o n e r , a n d S c h l e s i n g e r i n S t a t e p r o b a t e c o u r t . T h e S t a t e o f T e x a s o r d e r e d S u n b e l t , G S D , p e t i t i o n e r , a n d S c h l e s i n g e r j o i n t l y t o m a k e c o n d e m n a t i o n p a y m e n t s o f a b o u t $ 1 . 8 m i l l i o n p l u s i n t e r e s t t o t h e S t a t e p r o b a t e c o u r t . I n 1 9 9 5 , t h e c o n d e m n a t i o n p r o c e e d s w e r e d i s t r i b u t e d t o S u n b e l t ' s s u c c e s s o r i n i n t e r e s t , t h e R e s o l u t i o n T r u s t C o r p . , i n p a r t i a l p a y m e n t o f t h e l o a n d e f i c i e n c y t o S u n b e l t . - 7 - 1 S e c s . 1 3 . 1 a n d 1 3 . 1 . 2 o f t h e G S D L i m i t e d P a r t n e r s h i p A g r e e m e n t s t a t e i n p e r t i n e n t p a r t : " T h e p a r t n e r s h i p s h a l l t e r m i n a t e u p o n t h e * * * b a n k r u p t c y * * * o f t h e G e n e r a l P a r t n e r * * * u n l e s s w i t h i n ( 9 0 ) d a y s a f t e r t h e e f f e c t i v e d a t e o f s u c h * * * ( c o n t i n u e d . . . ) 5 . S c h l e s i n g e r ' s a n d P e t i t i o n e r ' s B a n k r u p t c i e s I n J a n u a r y 1 9 9 1 , S c h l e s i n g e r f i l e d a p e t i t i o n w i t h t h e B a n k r u p t c y C o u r t f o r t h e W e s t e r n D i s t r i c t o f T e x a s u n d e r c h a p t e r 1 1 o f t h e U . S . B a n k r u p t c y C o d e . O n J u l y 1 1 , 1 9 9 1 , p e t i t i o n e r f i l e d a p e t i t i o n w i t h t h e B a n k r u p t c y C o u r t f o r t h e W e s t e r n D i s t r i c t o f T e x a s u n d e r c h a p t e r 7 o f t h e U . S . B a n k r u p t c y C o d e . S u n b e l t t r i e d t o c o l l e c t o n t h e n o t e u n t i l p e t i t i o n e r f i l e d h i s b a n k r u p t c y p e t i t i o n . P e t i t i o n e r w a s n o l o n g e r l i a b l e o n t h e S u n b e l t n o t e a t t h e t i m e o f t r i a l i n t h e i n s t a n t c a s e . O n t h e s c h e d u l e s f i l e d w i t h t h e B a n k r u p t c y C o u r t i n J u l y 1 9 9 1 , p e t i t i o n e r l i s t e d a s h i s p e r s o n a l p r o p e r t y ( a m o n g o t h e r t h i n g s ) t h e p e n d i n g F e d e r a l s u i t a g a i n s t S u n b e l t ( e x a c t v a l u e u n k n o w n ) , a n d h i s G S D p a r t n e r s h i p i n t e r e s t , w h i c h h e v a l u e d a t z e r o . P e t i t i o n e r l i s t e d t h e f o l l o w i n g d e b t s i n h i s b a n k r u p t c y p e t i t i o n : T a x e s h e o w e d t o o t h e r a u t h o r i t i e s ( $ 3 , 5 1 2 ) , s e c u r e d c l a i m s ( $ 5 3 4 , 0 0 0 ) , a n d u n s e c u r e d c l a i m s w i t h o u t p r i o r i t y ( $ 6 0 , 0 6 0 , 2 9 4 ) , i n c l u d i n g $ 2 3 , 5 3 5 , 0 0 0 f o r t h e S u n b e l t n o t e . U n d e r t h e G S D l i m i t e d p a r t n e r s h i p a g r e e m e n t , t h e f i l i n g o f t h e p e t i t i o n i n b a n k r u p t c y b y p e t i t i o n e r t e r m i n a t e d t h e p a r t n e r s h i p . 1 P e t i t i o n e r w a s g r a n t e d a d i s c h a r g e i n b a n k r u p t c y - 8 - 1 ( . . . c o n t i n u e d ) b a n k r u p t c y * * * a s u c c e s s o r G e n e r a l P a r t n e r i s e l e c t e d b y a m a j o r i t y i n i n t e r e s t , a n d n o t i n n u m b e r s o f t h e r e m a i n i n g P a r t n e r s ; . u n d e r c h a p t e r 7 o n N o v e m b e r 2 0 , 1 9 9 1 . P e t i t i o n e r ' s b a n k r u p t c y c a s e c l o s e d i n A u g u s t 1 9 9 3 . 6 . G S D ' s F i n a l P a r t n e r s h i p R e t u r n G S D r e p o r t e d t h a t i n t e r e s t a c c r u e d o n t h e S u n b e l t l o a n f r o m i t s i n i t i a l r e t u r n i n 1 9 8 4 u n t i l i t s f i n a l r e t u r n f o r 1 9 9 1 . G S D r e p o r t e d a s s e t s , l o a n b a l a n c e s , a n d a c c r u e d i n t e r e s t o n i t s 1 9 8 8 , 1 9 8 9 , 1 9 9 0 , a n d 1 9 9 1 F o r m s 1 0 6 5 , U . S . P a r t n e r s h i p R e t u r n o f I n c o m e , a s f o l l o w s : E n d o f y e a r E n d o f y e a r Y e a r A s s e t s l o a n b a l a n c e a c c r u e d i n t e r e s t 1 9 8 7 $ 6 5 , 1 5 6 , 7 1 8 $ 7 7 , 9 7 8 , 5 7 5 $ 1 1 , 2 7 6 , 7 9 5 1 9 8 8 1 , 4 7 4 2 7 , 7 4 2 , 8 3 3 2 , 5 2 3 , 4 5 8 1 9 8 9 1 2 7 , 7 4 2 , 8 3 3 5 , 2 9 7 , 7 4 1 1 9 9 0 1 2 7 , 7 4 2 , 8 3 3 8 , 0 7 2 , 0 2 4 1 9 9 1 1 2 7 , 7 4 2 , 8 3 3 9 , 5 3 1 , 3 7 3 G S D a c c r u e d i n t e r e s t e x p e n s e o n t h e S u n b e l t n o t e o f $ 1 , 4 5 9 , 3 4 9 f o r 1 9 9 1 f r o m J a n u a r y 1 t o J u l y 1 1 , 1 9 9 1 . O n J u l y 1 5 , 1 9 9 2 , G S D f i l e d a F o r m 1 0 6 5 f o r t h e p e r i o d f r o m J a n u a r y 1 t o J u l y 1 1 , 1 9 9 1 , w h i c h i t d e s i g n a t e d a s i t s f i n a l r e t u r n . P e t i t i o n e r s i g n e d G S D ' s r e t u r n f o r 1 9 9 1 i n h i s c a p a c i t y a s g e n e r a l p a r t n e r . G S D d e d u c t e d i n t e r e s t e x p e n s e o f $ 1 , 4 5 9 , 3 4 9 o n i t s 1 9 9 1 r e t u r n ( G S D ' s 1 9 9 1 a c c r u e d i n t e r e s t d e d u c t i o n ) . T h e i n t e r e s t d e d u c t i o n c r e a t e d a $ 1 , 4 5 9 , 3 4 9 l o s s ( t h e 1 9 9 1 l o s s ) b e c a u s e G S D r e p o r t e d n o i n c o m e . T h e S c h e d u l e s K - 1 , P a r t n e r ' s - 9 - S h a r e o f I n c o m e , C r e d i t s , D e d u c t i o n s , e t c . , a t t a c h e d t o t h e F o r m 1 0 6 5 a l l o c a t e d 6 6 . 6 7 p e r c e n t o f t h e l o s s t o p e t i t i o n e r ( $ 9 7 2 , 8 9 9 ) a n d 3 3 . 3 3 p e r c e n t t o S c h l e s i n g e r a n d h i s b a n k r u p t c y e s t a t e . 7 . S e t t l e m e n t o f t h e F e d e r a l S u i t T h e c o u n t e r c l a i m , t h e F e d e r a l c o u r t s u i t , a n d n o t i c e s o f l i s p e n d e n s i n i t i a t e d b y G S D , p e t i t i o n e r , a n d S c h l e s i n g e r w e r e s e t t l e d w i t h S u n b e l t a n d t h e b a n k r u p t c y t r u s t e e f o r p e t i t i o n e r ' s c h a p t e r 7 b a n k r u p t c y e s t a t e i n S e p t e m b e r 1 9 9 2 . G S D a n d t h e b a n k r u p t c y t r u s t e e f o r p e t i t i o n e r ' s b a n k r u p t c y e s t a t e a g r e e d t o : ( 1 ) R e l e a s e a l l c l a i m s a g a i n s t S u n b e l t w i t h p r e j u d i c e , ( 2 ) r e l e a s e a l l c l a i m s t o E n c i n o P a r k , ( 3 ) n o t d i s t u r b S u n b e l t ' s t i t l e t o E n c i n o P a r k , a n d ( 4 ) r e l e a s e a l l c l a i m s t o c e r t a i n c o n d e m n a t i o n p r o c e e d s . S u n b e l t a g r e e d t o : ( 1 ) P a y $ 2 0 , 0 0 0 t o t h e b a n k r u p t c y t r u s t e e f o r p e t i t i o n e r , a n d ( 2 ) r e l e a s e a l l c l a i m s a g a i n s t G S D a n d p e t i t i o n e r . 8 . P e t i t i o n e r ' s T a x R e t u r n s f o r 1 9 9 1 , 1 9 9 2 , 1 9 9 3 , a n d 1 9 9 4 P e t i t i o n e r ' s f i l i n g s t a t u s f o r t h e y e a r s 1 9 9 1 t o 1 9 9 4 w a s a s f o l l o w s : J o i n t w i t h M a r t h a J o h n s t o n f o r 1 9 9 1 ; s i n g l e f o r 1 9 9 2 ; m a r r i e d f i l i n g s e p a r a t e l y f o r 1 9 9 3 ; a n d j o i n t w i t h P a u l a G u l l e y f o r 1 9 9 4 . P a u l a G u l l e y f i l e d a s m a r r i e d f i l i n g s e p a r a t e l y f o r 1 9 9 3 . P e t i t i o n e r ' s G S D p a r t n e r s h i p i n t e r e s t w a s a c o m m u n i t y a s s e t o f p e t i t i o n e r a n d J o h n s t o n . T h u s , o n e - h a l f o f t h e 1 9 9 1 p a r t n e r s h i p l o s s w a s a l l o c a b l e t o e a c h o f t h e m . P e t i t i o n e r a n d - 1 0 - J o h n s t o n r e p o r t e d a n e t o p e r a t i n g l o s s o f $ 9 7 2 , 8 9 9 , b a s e d o n h i s s h a r e o f G S D ' s a c c r u e d i n t e r e s t d e d u c t i o n f o r 1 9 9 1 . O n h i s 1 9 9 2 r e t u r n , p e t i t i o n e r r e p o r t e d a n e t o p e r a t i n g l o s s o f $ 4 4 , 8 9 6 f r o m h i s S c h e d u l e C , P r o f i t o r L o s s F r o m B u s i n e s s , r e a l e s t a t e c o n s u l t i n g b u s i n e s s ( t h e 1 9 9 2 N O L ) . A s a r e s u l t , h e c o u l d n o t m a k e u s e o f a n N O L i n 1 9 9 2 . P e t i t i o n e r c a r r i e d f o r w a r d h a l f o f t h e 1 9 9 1 N O L t o h i s 1 9 9 3 r e t u r n . O n t h e i r 1 9 9 4 r e t u r n , p e t i t i o n e r s c a r r i e d f o r w a r d t h e p o r t i o n o f t h e 1 9 9 1 N O L t h a t p e t i t i o n e r d i d n o t u s e i n 1 9 9 3 . P e t i t i o n e r ( a n d p e t i t i o n e r s ) r e p o r t e d a d j u s t e d g r o s s i n c o m e / ( l o s s ) , n e t o p e r a t i n g l o s s e s , a n d t a x l i a b i l i t y f o r 1 9 9 1 t o 1 9 9 4 a s f o l l o w s : N O L r e p o r t e d T a x Y e a r A G I r e p o r t e d o n r e t u r n o n r e t u r n l i a b i l i t y 1 9 9 1 ( $ 1 , 0 1 2 , 0 6 4 ) ( $ 1 , 0 1 7 , 7 6 4 ) - 0 - 1 9 9 2 ( 5 5 2 , 7 0 6 ) ( 5 0 4 , 8 5 4 ) - 0 - 1 9 9 3 ( 4 4 3 , 0 4 1 ) ( 5 4 9 , 7 5 0 ) $ 1 , 4 0 8 1 9 9 4 ( 2 0 5 , 6 3 1 ) ( 4 4 4 , 6 4 1 ) 1 , 6 3 0 P a u l a G u l l e y d i d n o t c l a i m a n y o f t h e n e t o p e r a t i n g l o s s c a r r y o v e r f o r 1 9 9 3 . O P I N I O N P e t i t i o n e r o w n e d a 6 6 . 6 7 - p e r c e n t g e n e r a l p a r t n e r s h i p i n t e r e s t i n t h e G S D l i m i t e d p a r t n e r s h i p ( G S D ) o n J u l y 1 1 , 1 9 9 1 . O n t h a t d a t e , p e t i t i o n e r f i l e d a p e t i t i o n i n b a n k r u p t c y , w h i c h p e t i t i o n e r s c o n t e n d c a u s e d G S D ' s t a x y e a r t o e n d . G S D f i l e d a r e t u r n i t d e s i g n a t e d a s i t s f i n a l t a x r e t u r n o n J u l y 1 5 , 1 9 9 2 , f o r t h e p e r i o d J a n u a r y 1 t o J u l y 1 1 , 1 9 9 1 . G S D h a d a l o s s o f - 1 1 - $ 1 , 4 5 9 , 3 4 9 f o r t h a t p e r i o d a n d a l l o c a t e d $ 9 7 2 , 8 9 9 o f t h a t l o s s t o p e t i t i o n e r . P e t i t i o n e r s c o n t e n d t h a t t h e y m a y c a r r y h a l f o f t h e 1 9 9 1 N O L f o r w a r d t o 1 9 9 3 a n d 1 9 9 4 u n d e r a n y o f s e v e r a l t h e o r i e s : ( 1 ) T h e 1 9 9 1 N O L p a s s e d t h r o u g h G S D t o i t s g e n e r a l p a r t n e r ( p e t i t i o n e r ) o n J u l y 1 1 , 1 9 9 1 , w h e n ( a c c o r d i n g t o p e t i t i o n e r s ) G S D t e r m i n a t e d ; ( 2 ) G S D ' s t a x y e a r c l o s e d a s t o p e t i t i o n e r u n d e r s e c t i o n 7 0 6 ( c ) ( 2 ) o n J u l y 1 1 , 1 9 9 1 , c a u s i n g t h e p a r t n e r s h i p ' s t a x i t e m s , s u c h a s t h e a c c r u e d i n t e r e s t o n t h e S u n b e l t n o t e , t o p a s s t h r o u g h t o p e t i t i o n e r o n t h a t d a t e ; ( 3 ) G S D ' s 1 9 9 1 p a r t n e r s h i p l o s s f o r t h e p e r i o d J a n u a r y 1 t o J u l y 1 1 , 1 9 9 1 , s h o u l d b e p r o r a t e d t o p e t i t i o n e r u n d e r s e c t i o n 7 0 6 ( d ) ; a n d ( 4 ) p e t i t i o n e r ' s i n t e r e s t i n G S D r e v e r t s t o h i m b e c a u s e t h e b a n k r u p t c y t r u s t e e a b a n d o n e d t h e p a r t n e r s h i p i n t e r e s t u n d e r 1 1 U . S . C . s e c t i o n 5 5 4 . P e t i t i o n e r s a l s o c o n t e n d t h a t p e t i t i o n e r ' s s h a r e o f t h e 1 9 9 1 N O L w a s n o t e x t i n g u i s h e d b y t h e a m o u n t o f c a n c e l l a t i o n o f i n d e b t e d n e s s i n c o m e e x c l u d e d f r o m g r o s s i n c o m e u n d e r s e c t i o n 1 0 8 . A . W h e t h e r t h e G S D P a r t n e r s h i p T e r m i n a t e d o n J u l y 1 1 , 1 9 9 1 1 . W h e t h e r G S D T e r m i n a t e d o n J u l y 1 1 , 1 9 9 1 , U n d e r S e c t i o n 7 0 8 ( b ) ( 1 ) ( A ) P e t i t i o n e r s c o n t e n d t h a t G S D t e r m i n a t e d o n J u l y 1 1 , 1 9 9 1 , w h e n p e t i t i o n e r f i l e d h i s p e t i t i o n i n b a n k r u p t c y . P e t i t i o n e r s a l s o a r g u e t h a t G S D t e r m i n a t e d b e c a u s e i t c a r r i e d o n n o b u s i n e s s - 1 2 - 2 G S D ' s p a r t n e r s h i p r e t u r n s s h o w e d a s s e t s o f $ 1 , 4 7 4 f o r 1 9 8 8 , a n d $ 1 f o r 1 9 8 9 , 1 9 9 0 , a n d 1 9 9 1 . 3 S e c . 7 0 8 ( b ) p r o v i d e s : S E C . 7 0 8 ( b ) . T e r m i n a t i o n . - - ( 1 ) G e n e r a l r u l e . F o r p u r p o s e s o f s u b s e c t i o n ( a ) , a p a r t n e r s h i p s h a l l b e c o n s i d e r e d a s t e r m i n a t e d o n l y i f - - ( A ) n o p a r t o f a n y b u s i n e s s , f i n a n c i a l o p e r a t i o n , o r v e n t u r e o f t h e p a r t n e r s h i p c o n t i n u e s t o b e c a r r i e d o n b y a n y o f i t s p a r t n e r s i n a p a r t n e r s h i p , o r ( B ) w i t h i n a 1 2 - m o n t h p e r i o d t h e r e i s a s a l e o r e x c h a n g e o f 5 0 p e r c e n t o r m o r e o f t h e t o t a l i n t e r e s t i n p a r t n e r s h i p c a p i t a l a n d p r o f i t s . a n d h a d n o a s s e t s a f t e r t h e E n c i n o P a r k f o r e c l o s u r e , 2 a n d h a d n o p a r t n e r s a f t e r S c h l e s i n g e r a n d p e t i t i o n e r f i l e d t h e i r p e t i t i o n s i n b a n k r u p t c y . W e d i s a g r e e . A p a r t n e r s h i p t e r m i n a t e s f o r t a x p u r p o s e s w h e n n o p a r t o f a n y b u s i n e s s , f i n a n c i a l o p e r a t i o n , o r v e n t u r e o f t h e p a r t n e r s h i p i s c a r r i e d o n b y a n y o f i t s p a r t n e r s i n a p a r t n e r s h i p . S e e s e c . 7 0 8 ( b ) ( 1 ) ( A ) . 3 F o r p u r p o s e s o f s e c t i o n 7 0 8 ( b ) ( 1 ) ( A ) , t h e d a t e o f t e r m i n a t i o n i s t h e d a t e o n w h i c h t h e w i n d i n g u p o f a p a r t n e r s h i p ' s a f f a i r s i s c o m p l e t e d . S e e s e c . 1 . 7 0 8 - 1 ( b ) ( 1 ) ( i i i ) ( a ) , I n c o m e T a x R e g s . W i n d i n g u p i s n o t d e f i n e d i n t h e C o d e o r r e g u l a t i o n s . P e t i t i o n e r s p o i n t o u t t h a t t h e G S D p a r t n e r s h i p a g r e e m e n t s t a t e s t h a t G S D t e r m i n a t e s u p o n t h e b a n k r u p t c y o f t h e g e n e r a l p a r t n e r . S e e s u p r a n o t e 1 . P e t i t i o n e r s a l s o p o i n t o u t t h a t , u n d e r T e x a s l a w , a p e r s o n c e a s e s t o b e a g e n e r a l p a r t n e r i n a - 1 3 - l i m i t e d p a r t n e r s h i p w h e n h e o r s h e f i l e s a v o l u n t a r y p e t i t i o n i n b a n k r u p t c y . S e e T e x . R e v . C i v . S t a t . A n n . a r t . 6 1 3 2 a - 1 , s e c . 4 . 0 2 ( a ) ( 4 ) ( B ) ( W e s t 1 9 9 9 ) . T h u s , p e t i t i o n e r s c o n t e n d t h a t p e t i t i o n e r c e a s e d b e i n g t h e g e n e r a l p a r t n e r o f G S D , a n d G S D d i s s o l v e d , w h e n p e t i t i o n e r f i l e d t h e p e t i t i o n i n b a n k r u p t c y o n J u l y 1 1 , 1 9 9 1 . W e d i s a g r e e . T h e G S D p r o v i s i o n w h i c h s t a t e s t h a t G S D t e r m i n a t e d u p o n t h e b a n k r u p t c y o f i t s g e n e r a l p a r t n e r d i d n o t c a u s e G S D t o t e r m i n a t e o n J u l y 1 1 , 1 9 9 1 , b e c a u s e F e d e r a l l a w , n o t S t a t e l a w , c o n t r o l s w h e n a p a r t n e r s h i p t e r m i n a t e s f o r F e d e r a l t a x p u r p o s e s . S e e F u c h s v . C o m m i s s i o n e r , 8 0 T . C . 5 0 6 , 5 1 0 ( 1 9 8 3 ) ( S t a t e l a w d i s s o l u t i o n d o e s n o t c a u s e a p a r t n e r s h i p t o t e r m i n a t e f o r F e d e r a l t a x p u r p o s e s ) ; E s t a t e o f S k a g g s v . C o m m i s s i o n e r , 7 5 T . C . 1 9 1 , 1 9 8 ( 1 9 8 0 ) , a f f d . 6 7 2 F . 2 d 7 5 6 ( 9 t h C i r . 1 9 8 2 ) . P e t i t i o n e r s w o u l d n o t p r e v a i l e v e n i f S t a t e l a w c o n t r o l l e d w h e n a p a r t n e r s h i p t e r m i n a t e d f o r t a x p u r p o s e s . U n d e r T e x a s l a w , a p a r t n e r s h i p i s n o t t e r m i n a t e d o n d i s s o l u t i o n b u t c o n t i n u e s u n t i l t h e w i n d i n g u p o f p a r t n e r s h i p a f f a i r s i s c o m p l e t e d . S e e T e x . R e v . C i v . S t a t . A n n . a r t . 6 1 3 2 b , s e c . 3 0 ( W e s t 1 9 9 9 ) ; K e l l y A s s o c i a t e s v . A e t n a C a s u a l t y a n d S u r C o . , 6 8 1 S . W . 2 d 5 9 3 , 5 9 6 - 5 9 7 ( T e x . 1 9 8 4 ) . P e t i t i o n e r s c o n t e n d t h a t t h e w i n d i n g u p o f G S D ' s a f f a i r s w a s c o m p l e t e o n J u l y 1 1 , 1 9 9 1 . U n d e r T e x a s l a w , l i t i g a t i o n o f c l a i m s b y a n d a g a i n s t p a r t n e r s i s p a r t o f t h e w i n d i n g u p o f a p a r t n e r s h i p . S e e U n i t e d S t a t e s v . S a k s , 9 6 4 F . 2 d 1 5 1 4 , 1 5 2 4 - 1 5 2 5 ( 5 t h C i r . 1 9 9 2 ) . S e e g e n e r a l l y C r a n e & B r o m b e r g , - 1 4 - P a r t n e r s h i p s 4 6 0 ( 1 9 6 8 ) . G S D , p e t i t i o n e r , S c h l e s i n g e r , a n d S u n b e l t l i t i g a t e d t h e F e d e r a l s u i t u n t i l S e p t e m b e r 1 9 9 2 . T h u s , G S D w a s w i n d i n g u p w h e n p e t i t i o n e r f i l e d h i s p e t i t i o n i n b a n k r u p t c y o n J u l y 1 1 , 1 9 9 1 . W e c o n c l u d e t h a t G S D c o n t i n u e d t o e x i s t f o r t a x p u r p o s e s u n t i l i t s e t t l e d t h e p e n d i n g S u n b e l t l i t i g a t i o n i n S e p t e m b e r 1 9 9 2 . 2 . W h e t h e r G S D T e r m i n a t e d o n J u l y 1 1 , 1 9 9 1 , U n d e r S e c t i o n 7 0 8 ( b ) ( 1 ) ( B ) A p a r t n e r s h i p t e r m i n a t e s f o r t a x p u r p o s e s i f t h e r e i s a s a l e o r e x c h a n g e o f 5 0 p e r c e n t o r m o r e o f t h e t o t a l i n t e r e s t i n p a r t n e r s h i p c a p i t a l a n d p r o f i t s . S e e s e c . 7 0 8 ( b ) ( 1 ) ( B ) . P e t i t i o n e r o w n e d 6 6 . 6 7 p e r c e n t o f t h e i n t e r e s t s i n c a p i t a l a n d p r o f i t s o f G S D . W h e n p e t i t i o n e r f i l e d t h e p e t i t i o n i n b a n k r u p t c y , t h e b a n k r u p t c y e s t a t e s u c c e e d e d t o t h e t a x a t t r i b u t e s o f p e t i t i o n e r ' s i n t e r e s t i n G S D . S e e s e c . 1 3 9 8 ( b ) ( 2 ) , ( g ) . P e t i t i o n e r s c o n t e n d t h a t p e t i t i o n e r s h o u l d b e t r e a t e d a s h a v i n g s o l d o r e x c h a n g e d 5 0 p e r c e n t o r m o r e o f h i s i n t e r e s t i n G S D w h e n t h e b a n k r u p t c y e s t a t e s u c c e e d e d t o h i s i n t e r e s t i n G S D . W e d i s a g r e e t h a t p e t i t i o n e r s o l d o r e x c h a n g e d h i s p a r t n e r s h i p i n t e r e s t w h e n h e f i l e d h i s p e t i t i o n i n b a n k r u p t c y . A t r a n s f e r o f a p a r t n e r s h i p i n t e r e s t f r o m a d e b t o r t o t h e d e b t o r ' s b a n k r u p t c y e s t a t e i s n o t a s a l e , e x c h a n g e , o r l i q u i d a t i o n o f t h e p a r t n e r ' s i n t e r e s t u n d e r s e c t i o n 7 0 6 ( c ) . S e e s e c . 1 3 9 8 ( f ) ; S m i t h v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 5 - 4 0 6 . P e t i t i o n e r s c o n t e n d t h a t S m i t h s u p p o r t s p e t i t i o n e r s ' a r g u m e n t s , a n d t h a t S m i t h d i d - 1 5 - n o t i n v o l v e a p a r t n e r s h i p i n t e r e s t o r a n i n t e r p r e t a t i o n o f s e c t i o n 1 3 9 8 ( f ) . W e d i s a g r e e . S e e S m i t h v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a . T h u s , t h e t r a n s f e r o f p e t i t i o n e r ' s i n t e r e s t i n G S D t o t h e b a n k r u p t c y e s t a t e w a s n o t a s a l e o r e x c h a n g e , a n d d i d n o t c a u s e G S D t o t e r m i n a t e . S e e s e c . 1 3 9 8 ( f ) . B . W h e t h e r P e t i t i o n e r S o l d o r E x c h a n g e d H i s I n t e r e s t i n G S D o n J u l y 1 1 , 1 9 9 1 , U n d e r S e c t i o n 7 0 6 ( c ) ( 2 ) A p a r t n e r s h i p ' s t a x y e a r c l o s e s w i t h r e s p e c t t o a p a r t n e r w h o s e l l s o r e x c h a n g e s h i s i n t e r e s t i n a p a r t n e r s h i p , a n d w i t h r e s p e c t t o a p a r t n e r w h o s e i n t e r e s t i s l i q u i d a t e d . S e e s e c . 7 0 6 ( c ) ( 2 ) ( A ) . P e t i t i o n e r s c o n t e n d t h a t p e t i t i o n e r ' s b a n k r u p t c y c a u s e d h i m t o c e a s e b e i n g a g e n e r a l p a r t n e r i n G S D u n d e r T e x a s l a w , a n d t h a t h i s w i t h d r a w a l f r o m G S D t r i g g e r e d a d i s t r i b u t i o n t o h i m o f t h e f a i r v a l u e o f h i s i n t e r e s t . S e e T e x . R e v . C i v . S t a t . A n n . a r t . 6 1 3 2 a - 1 , s e c s . 6 . 0 2 , 6 . 0 4 ( W e s t 1 9 9 9 ) . T h u s , p e t i t i o n e r s c o n t e n d t h a t G S D ' s t a x y e a r c l o s e d a s t o p e t i t i o n e r u n d e r s e c t i o n 7 0 6 ( c ) ( 2 ) o n J u l y 1 1 , 1 9 9 1 . W e d i s a g r e e . W e c o n c l u d e f o r t h e r e a s o n s s t a t e d a t p a r a g r a p h A - 2 , a b o v e , t h a t p e t i t i o n e r d i d n o t s e l l , e x c h a n g e , o r l i q u i d a t e h i s i n t e r e s t i n t h e p a r t n e r s h i p f o r p u r p o s e s o f s e c t i o n 7 0 6 ( c ) ( 2 ) ( A ) w h e n h e f i l e d t h e b a n k r u p t c y p e t i t i o n . C . W h e t h e r I n t e r e s t E x p e n s e I s A l l o c a t e d P r o R a t a B e t w e e n P e t i t i o n e r a n d t h e B a n k r u p t c y E s t a t e U n d e r S e c t i o n 7 0 6 ( d ) P e t i t i o n e r s c o n t e n d t h a t , u n d e r s e c t i o n 7 0 6 ( d ) , G S D ' s l o s s e s f o r t h e p e r i o d f r o m J a n u a r y 1 t o J u l y 1 1 , 1 9 9 1 , a r e a l l o c a t e d t o - 1 6 - p e t i t i o n e r , a n d i t s l o s s e s a f t e r J u l y 1 1 , 1 9 9 1 , a r e a l l o c a t e d t o t h e b a n k r u p t c y e s t a t e b e c a u s e p e t i t i o n e r ' s f i l i n g o f t h e p e t i t i o n i n b a n k r u p t c y ( a n d t h e b a n k r u p t c y e s t a t e ' s s u c c e s s i o n t o o w n e r s h i p o f h i s i n t e r e s t i n G S D ) c a u s e d a c h a n g e i n o w n e r s h i p o f t h a t i n t e r e s t . W e d i s a g r e e . P e t i t i o n e r s p o i n t o u t t h a t i n S m i t h v . C o m m i s s i o n e r , s u p r a , t h e C o m m i s s i o n e r d i s a l l o w e d a p r o r a t a p o r t i o n o f l o s s e s f r o m r e a l e s t a t e r e n t a l s ; i . e . , a l l o w e d t h e l o s s e s t o t h e t a x p a y e r f o r t h e p a r t o f t h e y e a r b e f o r e h e f i l e d i n b a n k r u p t c y . P e t i t i o n e r s a p p a r e n t l y c o n t e n d t h a t t h e C o m m i s s i o n e r f o l l o w e d t h e s a m e p r o c e d u r e f o r t h e t a x p a y e r s ' p a r t n e r s h i p l o s s e s ; h o w e v e r , t h e o p i n i o n i n S m i t h m a k e s c l e a r t h a t t h e t a x p a y e r s f a i l e d t o p r o v e t h e a m o u n t o f p a r t n e r s h i p l o s s e s o r t h a t t h e y w e r e i n c u r r e d b e f o r e t h e t a x p a y e r s f i l e d i n b a n k r u p t c y . T h u s , S m i t h i s s i l e n t o n t h e p o i n t f o r w h i c h p e t i t i o n e r s c i t e i t h e r e . I n c o m e , g a i n , l o s s , d e d u c t i o n , a n d c r e d i t o f a p a r t n e r s h i p a r e t r e a t e d a s i f r e c e i v e d b y t h e p a r t n e r o n t h e l a s t d a y o f t h e p a r t n e r s h i p ' s t a x y e a r . S e e s e c . 7 0 6 ( a ) . T h u s , i f a p a r t n e r c o m m e n c e s a b a n k r u p t c y c a s e b e f o r e t h e l a s t d a y o f t h e p a r t n e r ' s t a x y e a r a n d t h e b a n k r u p t c y e s t a t e h o l d s t h e p a r t n e r s h i p i n t e r e s t o n t h e l a s t d a y o f t h a t y e a r , t h e n t h a t p a r t n e r ' s s h a r e o f a n y i n c o m e , g a i n , l o s s , d e d u c t i o n , o r c r e d i t o f t h e p a r t n e r s h i p i s t r e a t e d a s e a r n e d b y t h e b a n k r u p t c y e s t a t e . T h e b a n k r u p t c y e s t a t e s u c c e e d e d t o p e t i t i o n e r ' s i n t e r e s t i n - 1 7 - G S D u n d e r s e c t i o n 1 3 9 8 ( b ) ( 2 ) a n d ( g ) w h e n p e t i t i o n e r f i l e d h i s p e t i t i o n i n b a n k r u p t c y o n J u l y 1 1 , 1 9 9 1 , a n d i t h e l d p e t i t i o n e r ' s i n t e r e s t i n G S D a t t h e e n d o f G S D ' s 1 9 9 1 t a x a b l e y e a r , D e c e m b e r 3 1 , 1 9 9 1 . T h u s , t h e b a n k r u p t c y e s t a t e s u c c e e d e d t o p e t i t i o n e r ' s s h a r e o f t h e 1 9 9 1 N O L . S e e s e c . 1 3 9 8 ( f ) . P e t i t i o n e r ' s t r a n s f e r o f h i s i n t e r e s t i n G S D t o t h e b a n k r u p t c y e s t a t e w a s n o t a c h a n g e i n i n t e r e s t r e q u i r i n g a n a l l o c a t i o n o f h i s d i s t r i b u t i v e s h a r e o f G S D ' s p a r t n e r s h i p i t e m s b e t w e e n h i m s e l f a n d t h e b a n k r u p t c y e s t a t e f o r p u r p o s e s o f s e c t i o n 7 0 6 ( d ) ( 1 ) . D . W h e t h e r t h e G S D P a r t n e r s h i p I n t e r e s t W a s A b a n d o n e d b y t h e B a n k r u p t c y T r u s t e e a n d R e v e r t s t o P e t i t i o n e r P e t i t i o n e r s c o n t e n d t h a t p e t i t i o n e r ' s i n t e r e s t i n G S D w a s n o t a d m i n i s t e r e d b y t h e b a n k r u p t c y t r u s t e e , a n d t h u s i t r e v e r t s t o t h e d e b t o r a s t h o u g h h e h a d n o t f i l e d a b a n k r u p t c y p e t i t i o n . S e e 1 1 U . S . C . s e c . 5 5 4 ( W e s t 1 9 8 8 ) . P e t i t i o n e r s s u g g e s t t h a t 1 1 U . S . C . s e c t i o n 3 6 3 ( W e s t 1 9 8 8 ) l i s t s u s e , s a l e , o r l e a s e o f p r o p e r t y a s e x a m p l e s o f w h a t i s c o n t e m p l a t e d b y a b a n k r u p t c y t r u s t e e ' s a d m i n i s t r a t i o n o f a n a s s e t . P e t i t i o n e r s a r g u e t h a t t h e b a n k r u p t c y t r u s t e e d i d n o t a d m i n i s t e r t h e G S D p a r t n e r s h i p i n t e r e s t b e c a u s e h e f i l e d n o m o t i o n t o s e l l , e x c h a n g e , d i s t r i b u t e , l e a s e , u s e , o r h y p o t h e c a t e t h e G S D p a r t n e r s h i p i n t e r e s t o r t o o t h e r w i s e d i s s o l v e t h e p a r t n e r s h i p . P e t i t i o n e r s c i t e I n r e D e w s n u p , 9 0 8 F . 2 d 5 8 8 ( 1 0 t h C i r . 1 9 9 0 ) , f o r t h e p r o p o s i t i o n t h a t a p a r t n e r s h i p a s s e t a b a n d o n e d b y a b a n k r u p t c y t r u s t e e r e t u r n s t o t h e d e b t o r ( p e t i t i o n e r ) a s i f t h e p a r t n e r s h i p - 1 8 - i n t e r e s t h a d n e v e r e n t e r e d t h e b a n k r u p t c y . W e d i s a g r e e t h a t t h e b a n k r u p t c y t r u s t e e a b a n d o n e d t h e G S D i n t e r e s t . T h e t r u s t e e s e t t l e d t h e S u n b e l t l i t i g a t i o n f o r $ 2 0 , 0 0 0 , w h i c h w a s p a i d t o t h e b a n k r u p t c y e s t a t e . T h u s , h e a c t e d t o p r e s e r v e t h e v a l u e o f p e t i t i o n e r ' s p a r t n e r s h i p i n t e r e s t . R e s p o n d e n t s t a t e d o n b r i e f t h a t t h e b a n k r u p t c y t r u s t e e a b a n d o n e d t h e G S D i n t e r e s t w h e n t h e b a n k r u p t c y e s t a t e c l o s e d . P e t i t i o n e r s m i s c o n s t r u e t h i s a s r e s p o n d e n t ' s c o n c e s s i o n t h a t t h e t r u s t e e a b a n d o n e d p e t i t i o n e r ' s G S D i n t e r e s t . O n t h e c o n t r a r y , r e s p o n d e n t w a s m e r e l y p o i n t i n g o u t t h a t t h e G S D i n t e r e s t w a s d e e m e d t o h a v e b e e n a b a n d o n e d t o p e t i t i o n e r u n d e r 1 1 U . S . C . s e c t i o n 5 5 4 ( c ) ( W e s t 1 9 8 8 ) w h e n t h e b a n k r u p t c y c a s e w a s c l o s e d i n A u g u s t 1 9 9 3 . R e s p o n d e n t d o e s n o t c o n c e d e t h a t t h e b a n k r u p t c y t r u s t e e a b a n d o n e d t h e G S D i n t e r e s t d u r i n g t h e p e n d e n c y o f p e t i t i o n e r ' s b a n k r u p t c y ; r a t h e r , r e s p o n d e n t c o n t e n d s t h e o p p o s i t e , t h a t i s , t h a t t h e b a n k r u p t c y t r u s t e e a c t e d t o p r e s e r v e t h e v a l u e o f p e t i t i o n e r ' s i n t e r e s t i n G S D . E . W h e t h e r S e c t i o n 1 0 8 E l i m i n a t e s t h e 1 9 9 1 N O L R e s p o n d e n t a r g u e s t h a t n o p a r t o f t h e 1 9 9 1 N O L r e m a i n e d a f t e r a p p l y i n g s e c t i o n 1 0 8 . P e t i t i o n e r s c o n t e n d t h a t , b e c a u s e p e t i t i o n e r d i d n o t e l e c t t o t e r m i n a t e h i s 1 9 9 1 t a x y e a r u n d e r s e c t i o n 1 3 9 8 ( d ) ( 2 ) , t h e 1 9 9 1 N O L w a s a t a x a t t r i b u t e o f p e t i t i o n e r ' s , r a t h e r t h a n o f h i s b a n k r u p t c y e s t a t e . T h u s , p e t i t i o n e r s c o n t e n d t h e 1 9 9 1 N O L w a s n o t e x t i n g u i s h e d b y s e c t i o n - 1 9 - 1 0 8 b e c a u s e t h e r e d u c t i o n o f t a x a t t r i b u t e s u n d e r s e c t i o n 1 0 8 ( b ) ( 1 ) i s d e t e r m i n e d b y t h e b a n k r u p t c y e s t a t e , n o t t h e i n d i v i d u a l d e b t o r . S e e s e c . 1 0 8 ( d ) ( 8 ) . W e d i s a g r e e t h a t t h e 1 9 9 1 N O L w a s a t a x a t t r i b u t e o f p e t i t i o n e r . P e t i t i o n e r ' s i n t e r e s t i n G S D p a s s e d t o t h e b a n k r u p t c y e s t a t e o f p e t i t i o n e r o n J u l y 1 1 , 1 9 9 1 , w h e n h e f i l e d t h e b a n k r u p t c y p e t i t i o n . T h e 1 9 9 1 N O L w a s t h u s a t a x a t t r i b u t e b e l o n g i n g t o , a n d u s a b l e b y , t h e b a n k r u p t c y e s t a t e , a n d i t r e m a i n e d i n t h e e s t a t e u n t i l p e t i t i o n e r w a s d i s c h a r g e d f r o m b a n k r u p t c y a n d t h e e s t a t e w a s t e r m i n a t e d . S e e s e c . 1 3 9 8 ( i ) . T h e f a c t t h a t p e t i t i o n e r d i d n o t e l e c t a s h o r t t a x a b l e y e a r u n d e r s e c t i o n 1 3 9 8 ( d ) ( 2 ) d o e s n o t e n t i t l e h i m t o t h e N O L a s h i s t a x a t t r i b u t e . S e e K a h l e v . C o m m i s s i o n e r , T . C . M e m o . 1 9 9 7 - 9 1 ( t a x p a y e r c o u l d n o t u s e N O L c a r r y f o r w a r d i n t h e t a x a b l e y e a r i n w h i c h h e f i l e d a p e t i t i o n i n b a n k r u p t c y b e c a u s e h e d i d n o t e l e c t a s h o r t t a x a b l e y e a r u n d e r s e c t i o n 1 3 9 8 ( d ) ( 2 ) ; N O L c a r r y f o r w a r d f r o m p r i o r y e a r p a s s e d t o b a n k r u p t c y e s t a t e u p o n t h e f i l i n g o f t h e p e t i t i o n ) . P e t i t i o n e r s u c c e e d e d o n l y t o t h e u n u s e d p o r t i o n , i f a n y , o f t h e 1 9 9 1 N O L w h e n h i s b a n k r u p t c y c a s e c l o s e d i n A u g u s t 1 9 9 3 . S e e s e c . 1 3 9 8 ( i ) . A n y a m o u n t e x c l u d e d f r o m g r o s s i n c o m e u n d e r s e c t i o n 1 0 8 ( a ) i s a p p l i e d t o r e d u c e t h e t a x a t t r i b u t e s , s u c h a s N O L ' s , o f t h e t a x p a y e r . S e e s e c . 1 0 8 ( b ) ( 1 ) . T h u s , s e c t i o n 1 0 8 ( b ) r e q u i r e s t h a t t h e 1 9 9 1 N O L b e r e d u c e d b y t h e a m o u n t o f d i s c h a r g e o f i n d e b t e d n e s s i n c o m e e x c l u d e d f r o m i n c o m e u n d e r - 2 0 - s e c t i o n 1 0 8 ( a ) . S e e a l s o F i r s d o n v . U n i t e d S t a t e s , 9 5 F . 3 d 4 4 4 ( 6 t h C i r . 1 9 9 6 ) . P e t i t i o n e r s ' c l a i m t h a t F i r s d o n d o e s n o t a p p l y i n t h e i n s t a n t c a s e b e c a u s e i t d i d n o t a d d r e s s t h e e l e c t i o n u n d e r s e c t i o n 1 3 9 8 ( d ) ( 2 ) i s w i t h o u t m e r i t f o r t h e r e a s o n s s t a t e d a b o v e . R e s p o n d e n t ' s d e t e r m i n a t i o n s i n t h e n o t i c e s o f d e f i c i e n c y a r e p r e s u m e d t o b e c o r r e c t , a n d p e t i t i o n e r s b e a r t h e b u r d e n o f p r o v i n g o t h e r w i s e . R u l e 1 4 2 ( a ) ; W e l c h v . H e l v e r i n g , 2 9 0 U . S . 1 1 1 , 1 1 5 ( 1 9 3 3 ) . P e t i t i o n e r l i s t e d o n h i s b a n k r u p t c y s c h e d u l e s l i a b i l i t i e s t o t a l i n g $ 6 0 . 5 m i l l i o n , w h i c h g r e a t l y e x c e e d s h a l f o f t h e 1 9 9 1 N O L . P e t i t i o n e r s h a v e n o t s h o w n t h a t a n y p a r t o f t h e 1 9 9 1 N O L r e m a i n e d a f t e r t h e s e c t i o n 1 0 8 r e d u c t i o n . A c c o r d i n g l y , D e c i s i o n w i l l b e e n t e r e d f o r r e s p o n d e n t .