TAX COURT OPINION

Case: Mark J. Hanna, P.C., Transferee
Docket Number: 10705-97
Judge: Swift
Opinion Type: memo
Filed: 09/01/1999
Pages: 16

T . C . M e m o . 1 9 9 9 - 2 9 2 U N I T E D S T A T E S T A X C O U R T M A R K J . H A N N A , P . C . , T R A N S F E R E E , P e t i t i o n e r v . C O M M I S S I O N E R O F I N T E R N A L R E V E N U E , R e s p o n d e n t D o c k e t N o . 1 0 7 0 5 - 9 7 . F i l e d S e p t e m b e r 1 , 1 9 9 9 . C h a r l e s F . D a i l y , J r . , f o r p e t i t i o n e r . B r u c e M . W i l p o n , f o r r e s p o n d e n t . M E M O R A N D U M F I N D I N G S O F F A C T A N D O P I N I O N S W I F T , J u d g e : R e s p o n d e n t d e t e r m i n e d t h a t p e t i t i o n e r , a s t r a n s f e r e e o f a s s e t s , i s l i a b l e f o r $ 2 5 , 2 9 7 p l u s i n t e r e s t f o r t h e t r a n s f e r o r ' s F e d e r a l i n c o m e t a x d e f i c i e n c y f o r t h e y e a r 1 9 9 3 . U n l e s s o t h e r w i s e i n d i c a t e d , a l l s e c t i o n r e f e r e n c e s a r e t o t h e I n t e r n a l R e v e n u e C o d e i n e f f e c t f o r t h e y e a r i n i s s u e , a n d - 2 - 1 D a i l y i s p e t i t i o n e r ' s l a w y e r h e r e i n . a l l R u l e r e f e r e n c e s a r e t o t h e T a x C o u r t R u l e s o f P r a c t i c e a n d P r o c e d u r e . T h e i s s u e f o r d e c i s i o n i s w h e t h e r p e t i t i o n e r i s l i a b l e a s a t r a n s f e r e e u n d e r t h e T e x a s U n i f o r m F r a u d u l e n t T r a n s f e r A c t , T e x . B u s . & C o m . C o d e A n n . s e c s . 2 4 . 0 0 1 t o 2 4 . 0 1 2 ( W e s t 1 9 8 7 & S u p p . 1 9 9 9 ) , f o r $ 2 5 , 2 9 7 r e l a t i n g t o t h e t r a n s f e r o r ' s F e d e r a l i n c o m e t a x d e f i c i e n c y . F I N D I N G S O F F A C T S o m e o f t h e f a c t s h a v e b e e n s t i p u l a t e d a n d a r e s o f o u n d . I n 1 9 9 0 , M a r k J . H a n n a ( H a n n a ) o r g a n i z e d H a n n a & A s s o c i a t e s , P . C . ( A s s o c i a t e s P C ) , t h r o u g h w h i c h t o c o n d u c t a l a w p r a c t i c e i n t h e S t a t e o f T e x a s . A l s o i n 1 9 9 0 , H a n n a f i l e d f o r p e r s o n a l b a n k r u p t c y . D u r i n g 1 9 9 1 , 1 9 9 2 , a n d 1 9 9 3 , d u e t o H a n n a ' s p o o r c r e d i t r a t i n g , A s s o c i a t e s P C e x p e r i e n c e d f i n a n c i a l d i f f i c u l t i e s . A s s o c i a t e s P C c o u l d n o t o b t a i n l o a n s t o l e a s e a d d i t i o n a l o f f i c e s p a c e , a c q u i r e o f f i c e e q u i p m e n t , o r e x p a n d t h e l a w p r a c t i c e . I n J a n u a r y o f 1 9 9 4 , i n a n e f f o r t t o i m p r o v e h i s l a w p r a c t i c e , H a n n a e n t e r e d i n t o d i s c u s s i o n s w i t h C h a r l e s F . D a i l y , J r . ( D a i l y ) , a n o t h e r T e x a s l a w y e r , t o c o m b i n e t h e i r r e s p e c t i v e l a w p r a c t i c e s . 1 - 3 - 2 H e r e i n , t h e w o r d s " a m o u n t ( s ) " a n d " v a l u e ( s ) " g e n e r a l l y a r e u s e d i n t e r c h a n g e a b l y . I n F e b r u a r y o f 1 9 9 4 , t h e d i s c u s s i o n s b e t w e e n H a n n a a n d D a i l y l e d t o t h e f o r m a t i o n o f M a r k J . H a n n a , P . C . ( H a n n a P C ) , a s a T e x a s p r o f e s s i o n a l l a w c o r p o r a t i o n . D a i l y b e c a m e s o l e s h a r e h o l d e r o f H a n n a P C , a n d H a n n a b e c a m e p r e s i d e n t o f H a n n a P C . A t t h e t i m e H a n n a P C f i l e d i t s p e t i t i o n w i t h t h i s C o u r t , H a n n a P C ' s m a i l i n g a d d r e s s w a s i n A u s t i n , T e x a s . O n F e b r u a r y 2 , 1 9 9 4 ( t h e t r a n s f e r d a t e ) , t h e a s s e t s o f A s s o c i a t e s P C w e r e t r a n s f e r r e d t o H a n n a P C , a n d H a n n a P C a s s u m e d r e s p o n s i b i l i t y f o r t h e o u t s t a n d i n g l i a b i l i t i e s o f A s s o c i a t e s P C a s o f t h e t r a n s f e r d a t e . T o e f f e c t t h e t r a n s f e r o f a s s e t s a n d t h e a s s u m p t i o n o f l i a b i l i t i e s b e t w e e n A s s o c i a t e s P C a n d H a n n a P C , H a n n a ( a s p r e s i d e n t o f A s s o c i a t e s P C a n d o f H a n n a P C ) e x e c u t e d a d o c u m e n t d a t e d F e b r u a r y 2 , 1 9 9 4 , e n t i t l e d " A s s i g n m e n t a n d A s s u m p t i o n o f L i a b i l i t i e s " ( T r a n s f e r D o c u m e n t ) . T h e T r a n s f e r D o c u m e n t w a s p o o r l y d r a f t e d . I t d e s c r i b e d t h e a s s e t s t r a n s f e r r e d t o a n d l i a b i l i t i e s a s s u m e d b y H a n n a P C o n l y i n t h e m o s t g e n e r a l t e r m s , a n d i t d i d n o t i d e n t i f y t h e s p e c i f i c d o l l a r a m o u n t s o r v a l u e s r e p r e s e n t e d b y t h e a s s e t s t r a n s f e r r e d a n d l i a b i l i t i e s a s s u m e d . 2 A l s o , t h e T r a n s f e r D o c u m e n t d i d n o t i n d i c a t e t h e t o t a l c u m u l a t i v e a m o u n t o f t h e a s s e t s t r a n s f e r r e d t o o r t h e l i a b i l i t i e s a s s u m e d b y H a n n a P C . - 4 - T h e e v i d e n c e i n d i c a t e s a n d w e f i n d t h a t o n F e b r u a r y 2 , 1 9 9 4 , p u r s u a n t t o t h e a b o v e t r a n s f e r , t h e f o l l o w i n g t y p e s o f a s s e t s o f A s s o c i a t e s P C w e r e a c t u a l l y t r a n s f e r r e d t o H a n n a P C : C a s h , a c c o u n t s r e c e i v a b l e , o f f i c e e q u i p m e n t , a n o p t i o n t o p u r c h a s e a 1 2 - y e a r - o l d q u a r t e r h o r s e ( h o r s e o p t i o n ) , a n d a n i n t e r e s t i n a c o n t i n g e n t f e e l a w s u i t ( i n t e r e s t i n a l a w s u i t ) . W e a l s o f i n d t h a t H a n n a P C a s s u m e d t h e f o l l o w i n g t y p e s o f l i a b i l i t i e s o f A s s o c i a t e s P C : N o t e s p a y a b l e , p a y r o l l t a x e s d u e , s a l a r i e s p a y a b l e , a n d a c c o u n t s p a y a b l e . I n c o n n e c t i o n w i t h t h e t r a n s f e r o f a s s e t s a n d a s s u m p t i o n o f l i a b i l i t i e s b e t w e e n A s s o c i a t e s P C a n d H a n n a P C , H a n n a p r e p a r e d w h a t i s r e f e r r e d t o a s a n I n t e r n a l D o c u m e n t l i s t i n g c e r t a i n o f A s s o c i a t e s P C ' s a s s e t s a n d l i a b i l i t i e s t o b e t r a n s f e r r e d a n d a s s u m e d , s e t t i n g f o r t h a m o u n t s w i t h r e s p e c t t h e r e t o a s o f J a n u a r y 3 1 , 1 9 9 4 , a s f o l l o w s : A s s o c i a t e s P C ' s A s s e t s a n d L i a b i l i t i e s a s o f J a n . 3 1 , 1 9 9 4 , p e r I n t e r n a l D o c u m e n t A s s e t s C a s h $ 1 5 , 6 2 6 A c c o u n t s R e c e i v a b l e 4 0 , 6 6 0 O f f i c e E q u i p m e n t 1 5 , 0 0 0 T o t a l A s s e t s $ 7 1 , 2 8 6 L i a b i l i t i e s N o t e s P a y a b l e $ 4 1 , 2 1 1 P a y r o l l T a x e s D u e 6 , 4 2 0 S a l a r i e s P a y a b l e 2 0 , 3 6 7 A c c o u n t s P a y a b l e 1 7 , 3 8 2 T o t a l L i a b i l i t i e s $ 8 5 , 3 8 0 - 5 - W e n o t e t h e d i s c r e p a n c i e s b e t w e e n t h e t y p e s o f a s s e t s t h a t a c t u a l l y w e r e t r a n s f e r r e d f r o m A s s o c i a t e s P C t o H a n n a P C a n d t h e l i s t i n t h e I n t e r n a l D o c u m e n t o f t h e t y p e s o f a s s e t s t o b e t r a n s f e r r e d ( n a m e l y , t h e h o r s e o p t i o n a n d t h e i n t e r e s t i n a l a w s u i t a r e n o t s p e c i f i c a l l y l i s t e d i n t h e I n t e r n a l D o c u m e n t ) . F u r t h e r , w e n o t e t h a t t h e $ 4 0 , 6 6 0 a m o u n t l i s t e d f o r a c c o u n t s r e c e i v a b l e i n t h e I n t e r n a l D o c u m e n t d o e s n o t r e f l e c t $ 4 2 , 6 7 5 i n a c c o u n t s r e c e i v a b l e f o r l e g a l s e r v i c e s r e n d e r e d b y A s s o c i a t e s P C p r i o r t o , b u t n o t b i l l e d b y A s s o c i a t e s P C b e f o r e , t h e F e b r u a r y 2 , 1 9 9 4 , t r a n s f e r d a t e a n d o n l y b i l l e d b y H a n n a P C a f t e r t h e t r a n s f e r d a t e . A l s o , w h e n H a n n a l i s t e d t h e $ 4 0 , 6 6 0 a m o u n t f o r a c c o u n t s r e c e i v a b l e i n t h e I n t e r n a l D o c u m e n t , h e d i d n o t m a k e a n a d j u s t m e n t f o r u n c o l l e c t i b l e a c c o u n t s r e c e i v a b l e i n t h e a m o u n t o f $ 1 9 , 6 0 5 . W i t h r e g a r d t o t h e l i a b i l i t i e s l i s t e d i n t h e I n t e r n a l D o c u m e n t , w e n o t e t h a t t h e p a r t i e s a g r e e t h a t t h e c o r r e c t t o t a l a m o u n t f o r n o t e s p a y a b l e a s s u m e d b y H a n n a P C i s $ 3 9 , 8 2 1 . T h e $ 1 7 , 3 8 2 a m o u n t l i s t e d f o r a c c o u n t s p a y a b l e i n t h e I n t e r n a l D o c u m e n t i n c l u d e s $ 4 , 2 8 2 o f l i a b i l i t i e s t h a t w e r e a t t r i b u t a b l e n o t t o e x p e n s e s o f A s s o c i a t e s P C b u t t o e x p e n s e s o f H a n n a i n d i v i d u a l l y . O n F e b r u a r y 2 4 , 1 9 9 4 , A s s o c i a t e s P C d i s s o l v e d a s a p r o f e s s i o n a l l a w c o r p o r a t i o n . - 6 - 3 A t t r i a l , r e s p o n d e n t ' s a g e n t t e s t i f i e d t h a t H a n n a P C ' s t r a n s f e r e e l i a b i l i t y u n d e r s e c . 6 9 0 1 s h o u l d b e i n c r e a s e d t o $ 2 8 , 6 4 8 . R e s p o n d e n t , h o w e v e r , h a s n o t m o v e d t o a m e n d h i s p l e a d i n g o r a s k e d t h e C o u r t t o i n c r e a s e t h e d e f i c i e n c y t o c o n f o r m t o t h e e v i d e n c e . W e d e c l i n e t o c o n s i d e r a n i n c r e a s e i n H a n n a P C ' s a l l e g e d t r a n s f e r e e l i a b i l i t y . O n M a r c h 1 5 , 1 9 9 4 , A s s o c i a t e s P C f i l e d i t s F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n f o r 1 9 9 3 . I n 1 9 9 6 , H a n n a f i l e d a b a n k r u p t c y p e t i t i o n o n b e h a l f o f A s s o c i a t e s P C a n d a s e c o n d p e r s o n a l b a n k r u p t c y p e t i t i o n o n h i s o w n b e h a l f . O n F e b r u a r y 2 6 , 1 9 9 7 , a f t e r a n a u d i t , r e s p o n d e n t m a i l e d A s s o c i a t e s P C a n o t i c e o f d e f i c i e n c y d e t e r m i n i n g , a m o n g o t h e r t h i n g s , a n i n c o m e t a x d e f i c i e n c y o f $ 3 1 , 4 5 0 i n A s s o c i a t e s P C ' s 1 9 9 3 F e d e r a l i n c o m e t a x l i a b i l i t y . A l s o o n F e b r u a r y 2 6 , 1 9 9 7 , r e s p o n d e n t m a i l e d t o H a n n a P C a n o t i c e o f t r a n s f e r e e l i a b i l i t y i n t h e a m o u n t o f $ 2 5 , 2 9 7 r e l a t i n g t o t h e $ 3 1 , 4 5 0 i n c o m e t a x d e f i c i e n c y f o r 1 9 9 3 t h a t r e s p o n d e n t h a d d e t e r m i n e d a g a i n s t A s s o c i a t e s P C . 3 O P I N I O N U n d e r s e c t i o n 6 9 0 1 ( a ) , a p r o c e d u r e i s p r o v i d e d t o c o l l e c t f r o m a t r a n s f e r e e o f a s s e t s a t r a n s f e r o r ' s t a x l i a b i l i t y i f t h e t r a n s f e r e e i s l i a b l e a t l a w o r i n e q u i t y f o r t h e t r a n s f e r o r ' s t a x l i a b i l i t y . S e e C o m m i s s i o n e r v . S t e r n , 3 5 7 U . S . 3 9 , 4 2 ( 1 9 5 8 ) ( i n t e r p r e t i n g t h e n s e c . 3 1 1 , a p r e d e c e s s o r t o s e c . 6 9 0 1 ) ; S t a n s b u r y v . C o m m i s s i o n e r , 1 0 4 T . C . 4 8 6 , 4 8 9 - 4 9 0 ( 1 9 9 5 ) , a f f d . - 7 - 4 T h e l a n g u a g e o f s e c . 2 4 . 0 0 6 ( a ) o f t h e T e x a s U n i f o r m F r a u d u l e n t T r a n s f e r A c t ( U F T A ) , T e x . B u s . & C o m . C o d e A n n . ( W e s t 1 9 8 7 ) , i s p r o v i d e d b e l o w : A t r a n s f e r m a d e o r o b l i g a t i o n i n c u r r e d b y a d e b t o r i s f r a u d u l e n t a s t o a c r e d i t o r w h o s e c l a i m a r o s e b e f o r e t h e t r a n s f e r w a s m a d e o r t h e o b l i g a t i o n w a s i n c u r r e d i f t h e d e b t o r m a d e t h e t r a n s f e r o r i n c u r r e d t h e o b l i g a t i o n ( c o n t i n u e d . . . ) 1 0 2 F . 3 d 1 0 8 8 ( 1 0 t h C i r . 1 9 9 6 ) . I n t h i s c a s e , T e x a s l a w c o n t r o l s w h e t h e r H a n n a P C i s t o b e l i a b l e f o r t h e t r a n s f e r o r ' s t a x l i a b i l i t y ( n a m e l y , w h e t h e r t h e t r a n s f e r f r o m A s s o c i a t e s P C t o H a n n a P C i s t o b e r e g a r d e d a s a f r a u d u l e n t t r a n s f e r u n d e r t h e T e x a s U n i f o r m F r a u d u l e n t T r a n s f e r A c t ( U F T A ) ) . U F T A T e x . B u s . & C o m . C o d e A n n . s e c s . 2 4 . 0 0 1 t o 2 4 . 0 1 2 ( W e s t 1 9 8 7 & S u p p . 1 9 9 9 ) ; s e e C o m m i s s i o n e r v . S t e r n , s u p r a a t 4 5 ; H a g a m a n v . C o m m i s s i o n e r , 1 0 0 T . C . 1 8 0 , 1 8 3 ( 1 9 9 3 ) . R e s p o n d e n t b e a r s t h e b u r d e n o f p r o o f t o s h o w t h a t H a n n a P C i s l i a b l e a s a t r a n s f e r e e , b u t n o t t o s h o w t h a t A s s o c i a t e s P C w a s l i a b l e f o r t h e t a x . S e e s e c . 6 9 0 2 ( a ) ; R u l e 1 4 2 ( d ) . U n d e r U F T A s e c t i o n 2 4 . 0 0 6 ( a ) , i t i s p r o v i d e d t h a t a t r a n s f e r o r e n g a g e s i n a t r a n s f e r t h a t i s f r a u d u l e n t a s t o a c r e d i t o r i f : ( 1 ) T h e t r a n s f e r o r m a k e s a t r a n s f e r t o a t r a n s f e r e e , ( 2 ) t h e c r e d i t o r h a s a c l a i m a g a i n s t t h e t r a n s f e r o r b e f o r e t h e t r a n s f e r i s m a d e , ( 3 ) t h e t r a n s f e r o r m a k e s t h e t r a n s f e r w i t h o u t r e c e i v i n g r e a s o n a b l y e q u i v a l e n t v a l u e , a n d ( 4 ) t h e t r a n s f e r o r i s i n s o l v e n t a t t h e t i m e o f t h e t r a n s f e r o r i s r e n d e r e d i n s o l v e n t a s a r e s u l t o f t h e t r a n s f e r . 4 - 8 - 4 ( . . . c o n t i n u e d ) w i t h o u t r e c e i v i n g a r e a s o n a b l y e q u i v a l e n t v a l u e i n e x c h a n g e f o r t h e t r a n s f e r o r o b l i g a t i o n a n d t h e d e b t o r w a s i n s o l v e n t a t t h a t t i m e o r t h e d e b t o r b e c a m e i n s o l v e n t a s a r e s u l t o f t h e t r a n s f e r o r o b l i g a t i o n . 5 U n d e r U F T A s e c . 2 4 . 0 0 2 ( 1 2 ) , a t r a n s f e r i s d e f i n e d a s " e v e r y m o d e , d i r e c t o r i n d i r e c t , a b s o l u t e o r c o n d i t i o n a l , v o l u n t a r y o r i n v o l u n t a r y , o f d i s p o s i n g o f o r p a r t i n g w i t h a n a s s e t o r a n i n t e r e s t i n a n a s s e t " . I f a l l f o u r e l e m e n t s o f U F T A s e c t i o n 2 4 . 0 0 6 ( a ) a r e p r e s e n t , a c r e d i t o r o f t h e t r a n s f e r o r , s u c h a s r e s p o n d e n t h e r e i n , m a y r e c o v e r f r o m t h e t r a n s f e r e e a n a m o u n t e q u i v a l e n t t o t h e l e s s e r o f t h e a m o u n t o f t h e a s s e t s t r a n s f e r r e d t o t h e t r a n s f e r e e ( r e d u c e d b y t h e a m o u n t o f a s s e t s o r r i g h t s r e c e i v e d b y t h e t r a n s f e r o r o n t h e t r a n s f e r , i f a n y ) o r t h e a m o u n t o f t h e c r e d i t o r ' s c l a i m . S e e U F T A s e c . 2 4 . 0 0 9 ( b ) , ( d ) . H a n n a P C a r g u e s t h a t i t w a s o n l y a c t i n g a s a g e n t o f A s s o c i a t e s P C f o r t h e p u r p o s e o f w i n d i n g u p t h e a f f a i r s o f A s s o c i a t e s P C , t h a t t h e T r a n s f e r D o c u m e n t w a s n o t a b i n d i n g a g r e e m e n t , a n d t h a t a n y t r a n s f e r o f a s s e t s t o H a n n a P C d i d n o t c o n s t i t u t e a f r a u d u l e n t t r a n s f e r u n d e r U F T A s e c t i o n 2 4 . 0 0 6 ( a ) . U F T A s e c t i o n 2 4 . 0 0 2 ( 1 2 ) c o n t a i n s a b r o a d d e f i n i t i o n o f a t r a n s f e r . 5 H a n n a P C a n d r e s p o n d e n t s t i p u l a t e t h a t o n F e b r u a r y 2 , 1 9 9 4 , A s s o c i a t e s P C t r a n s f e r r e d a l l o f i t s a s s e t s t o H a n n a P C , a n d t h e r e c o r d s u p p o r t s t h a t s t i p u l a t i o n . H a n n a P C ' s a r g u m e n t t h a t n o t r a n s f e r o c c u r r e d i s m e r i t l e s s . - 9 - 6 U n d e r U F T A s e c . 2 4 . 0 0 2 ( 3 ) , a c l a i m i s " a r i g h t t o p a y m e n t o r p r o p e r t y , w h e t h e r o r n o t t h e r i g h t i s r e d u c e d t o j u d g m e n t , l i q u i d a t e d , u n l i q u i d a t e d , f i x e d , c o n t i n g e n t , m a t u r e d , u n m a t u r e d , d i s p u t e d , u n d i s p u t e d , l e g a l , e q u i t a b l e , s e c u r e d , o r u n s e c u r e d . " W i t h r e g a r d t o w h e t h e r a c r e d i t o r ( n a m e l y , r e s p o n d e n t h e r e i n ) h a d a c l a i m a g a i n s t A s s o c i a t e s P C b e f o r e t h e t r a n s f e r d a t e , H a n n a P C a r g u e s t h a t r e s p o n d e n t ' s n o t i c e o f d e f i c i e n c y t o A s s o c i a t e s P C w a s u n t i m e l y a n d t h e r e f o r e t h a t r e s p o n d e n t d i d n o t h a v e a v a l i d t i m e l y c l a i m f o r a $ 3 1 , 4 5 0 F e d e r a l i n c o m e t a x d e f i c i e n c y a g a i n s t A s s o c i a t e s P C . T h e r e c o r d i n d i c a t e s t h a t A s s o c i a t e s P C f i l e d i t s F e d e r a l i n c o m e t a x r e t u r n f o r 1 9 9 3 o n M a r c h 1 5 , 1 9 9 4 , a n d t h a t r e s p o n d e n t m a i l e d t h e n o t i c e o f d e f i c i e n c y t o A s s o c i a t e s P C o n F e b r u a r y 2 6 , 1 9 9 7 . U n d e r s e c t i o n 6 5 0 1 ( a ) , r e s p o n d e n t ' s n o t i c e o f d e f i c i e n c y i s t i m e l y . W e c o n c l u d e t h a t r e s p o n d e n t h a d a t i m e l y c l a i m o f $ 3 1 , 4 5 0 a g a i n s t A s s o c i a t e s P C b e f o r e t h e t r a n s f e r d a t e . 6 I n o r d e r t o a n a l y z e t h e t h i r d e l e m e n t o f U F T A s e c t i o n 2 4 . 0 0 6 ( a ) ( n a m e l y , w h e t h e r A s s o c i a t e s P C d i d n o t r e c e i v e r e a s o n a b l y e q u i v a l e n t v a l u e f o r t h e t r a n s f e r o f a s s e t s t o H a n n a P C ) , w e c o m p a r e t h e a m o u n t o f t h e a s s e t s A s s o c i a t e s P C t r a n s f e r r e d t o H a n n a P C w i t h t h e a m o u n t o f t h e a s s e t s o r r i g h t s , i f a n y , t h a t A s s o c i a t e s P C r e c e i v e d f r o m H a n n a P C . S e e U F T A s e c . 2 4 . 0 0 4 ; I n r e S u l l i v a n , 1 6 1 B a n k r . 7 7 6 , 7 8 1 ( B a n k r . N . D . T e x . 1 9 9 3 ) . I n d e t e r m i n i n g t h e a m o u n t o f t h e a s s e t s o r r i g h t s r e c e i v e d b y A s s o c i a t e s P C , w e t r e a t ( a s d o t h e p a r t i e s h e r e i n ) - 1 0 - H a n n a P C ' s a s s u m p t i o n o f A s s o c i a t e s P C ' s l i a b i l i t i e s a s a r i g h t r e c e i v e d b y A s s o c i a t e s P C o n t h e t r a n s f e r . R e s p o n d e n t c a l c u l a t e s t h a t t h e a m o u n t o f t h e a s s e t s t r a n s f e r r e d t o H a n n a P C e x c e e d e d t h e a m o u n t o f t h e l i a b i l i t i e s a s s u m e d b y H a n n a P C b y $ 2 8 , 6 4 8 . H a n n a P C c a l c u l a t e s t h a t t h e a m o u n t o f t h e l i a b i l i t i e s a s s u m e d b y H a n n a P C e x c e e d e d t h e a m o u n t o f t h e a s s e t s t r a n s f e r r e d t o H a n n a P C b y $ 8 2 , 2 3 1 . F o r c o m p a r i s o n p u r p o s e s , w e s e t f o r t h i n s c h e d u l e f o r m a t b e l o w , r e s p o n d e n t ' s a n d H a n n a P C ' s r e s p e c t i v e p o s i t i o n s a s t o t h e a m o u n t s f o r t h e a s s e t s o f A s s o c i a t e s P C t r a n s f e r r e d t o H a n n a P C , f o r t h e l i a b i l i t i e s o f A s s o c i a t e s P C a s s u m e d b y H a n n a P C , a n d f o r t h e t o t a l n e t a s s e t s a n d l i a b i l i t i e s t r a n s f e r r e d a n d a s s u m e d , a n d w e s e t f o r t h t h e d i f f e r e n c e s b e t w e e n t h e p a r t i e s ' c a l c u l a t i o n s : A s s e t s T r a n s f e r r e d t o a n d L i a b i l i t i e s A s s u m e d b y H a n n a P C A m o u n t s F o r A s s e t s T r a n s f e r r e d R e s p o n d e n t H a n n a P C D i f f e r e n c e s C a s h $ 1 5 , 6 2 6 $ 1 5 , 6 2 6 $ 0 A c c o u n t s R e c e i v a b l e 6 3 , 7 3 0 0 * 6 3 , 7 3 0 O f f i c e E q u i p m e n t 1 5 , 0 0 0 4 , 2 9 5 1 0 , 7 0 5 H o r s e O p t i o n 4 , 0 0 0 4 , 0 0 0 0 I n t e r e s t i n a L a w s u i t 1 0 , 0 0 0 0 1 0 , 0 0 0 T o t a l s $ 1 0 8 , 3 5 6 $ 2 3 , 9 2 1 $ 8 4 , 4 3 5 L i a b i l i t i e s A s s u m e d N o t e s P a y a b l e $ 3 9 , 8 2 1 $ 3 9 , 8 2 1 $ 0 P a y r o l l T a x e s D u e 6 , 4 2 0 6 , 4 2 0 0 S a l a r i e s P a y a b l e 2 0 , 3 6 7 2 0 , 3 6 7 0 A c c o u n t s P a y a b l e 1 3 , 1 0 0 3 9 , 5 4 4 2 6 , 4 4 4 T o t a l s $ 7 9 , 7 0 8 $ 1 0 6 , 1 5 2 $ 2 6 , 4 4 4 T o t a l N e t A m o u n t o f A s s e t s a n d L i a b i l i t i e s T r a n s f e r r e d a n d A s s u m e d $ 2 8 , 6 4 8 ( $ 8 2 , 2 3 1 ) $ 1 1 0 , 8 7 9 * A t t r i a l a n d o n b r i e f , H a n n a P C a r g u e d s e v e r a l a l t e r n a t i v e a m o u n t s f o r a c c o u n t s r e c e i v a b l e . I n t h i s s c h e d u l e , w e l i s t t h e l o w e s t a m o u n t f o r a c c o u n t s r e c e i v a b l e a r g u e d b y H a n n a P C . - 1 1 - W e n o t e t h a t t h e p a r t i e s a n a l y z e e a c h t y p e o f a s s e t a n d l i a b i l i t y s e p a r a t e l y . A l s o , r e s p o n d e n t m a k e s n o a s s e r t i o n a s t o t h e a m o u n t o f a n y p o s s i b l e g o o d w i l l o r r e l a t e d i n t a n g i b l e s . T h e r e f o l l o w o u r s p e c i f i c f i n d i n g s w i t h r e g a r d t o t h e a s s e t s a n d l i a b i l i t i e s t h e a m o u n t s o f w h i c h a r e i n d i s p u t e . W e n o t e p e t i t i o n e r ' s f a i l u r e , o t h e r t h a n t h r o u g h s e l f - s e r v i n g t e s t i m o n y , t o o f f e r o n a t i m e l y b a s i s a n y c r e d i b l e e v i d e n c e a s t o t h e v a l u e o f m o s t o f t h e a s s e t s a n d l i a b i l i t i e s i n v o l v e d i n t h i s c a s e . A c c o u n t s R e c e i v a b l e W e a g r e e w i t h r e s p o n d e n t t h a t t h e a c c o u n t s r e c e i v a b l e s h o u l d r e f l e c t a n a m o u n t o f $ 6 3 , 7 3 0 . T h i s a m o u n t r e p r e s e n t s t h e $ 4 0 , 6 6 0 a m o u n t f o r a c c o u n t s r e c e i v a b l e l i s t e d i n t h e I n t e r n a l D o c u m e n t , t h e $ 4 2 , 6 7 5 a c c o u n t s r e c e i v a b l e b i l l e d b y H a n n a P C t h a t r e l a t e t o l e g a l s e r v i c e s p e r f o r m e d b y A s s o c i a t e s P C b e f o r e t h e t r a n s f e r d a t e , a n d a $ 1 9 , 6 0 5 r e d u c t i o n f o r u n c o l l e c t i b l e a c c o u n t s r e c e i v a b l e . H a n n a P C a r g u e s t h a t b e c a u s e A s s o c i a t e s P C w a s a c a s h b a s i s t a x p a y e r , n o n e o f A s s o c i a t e s P C ' s a c c o u n t s r e c e i v a b l e s h o u l d b e i n c l u d e d i n t h e c a l c u l a t i o n o f t h e a m o u n t o f t h e a s s e t s t r a n s f e r r e d . W h e t h e r A s s o c i a t e s P C w a s a c a s h o r a n a c c r u a l b a s i s t a x p a y e r , h o w e v e r , h a s n o b e a r i n g o n t h e a m o u n t o f t h e a s s e t s t r a n s f e r r e d . S e e U F T A s e c . 2 4 . 0 0 4 ( d ) . H a n n a P C a l s o a r g u e s t h a t t h e a c c o u n t s r e c e i v a b l e b i l l e d b y H a n n a P C r e p r e s e n t H a n n a ' s p e r s o n a l p r o p e r t y , t h a t t h e r e f o r e t h e - 1 2 - $ 4 0 , 6 6 0 a m o u n t l i s t e d i n t h e I n t e r n a l D o c u m e n t f o r a c c o u n t s r e c e i v a b l e r e f l e c t s t h e t o t a l a m o u n t o f A s s o c i a t e s P C ' s a c c o u n t s r e c e i v a b l e , a n d t h a t n o i n c r e a s e s h o u l d b e m a d e f o r t h e $ 4 2 , 6 7 5 i n a c c o u n t s r e c e i v a b l e b i l l e d b y H a n n a P C . N o c r e d i b l e e v i d e n c e s u p p o r t s H a n n a P C ' s a r g u m e n t . A l t e r n a t i v e l y , H a n n a P C a r g u e s t h a t t h e $ 6 3 , 7 3 0 a m o u n t f o r a c c o u n t s r e c e i v a b l e d e t e r m i n e d b y r e s p o n d e n t s h o u l d b e f u r t h e r r e d u c e d f o r u n c o l l e c t i b l e a c c o u n t s r e c e i v a b l e o f $ 1 8 , 8 0 5 a n d f o r a c c o u n t s r e c e i v a b l e o f $ 1 , 1 2 0 r e l a t i n g t o s e r v i c e s p e r f o r m e d b y H a n n a P C a f t e r t h e t r a n s f e r . T h e s e r e d u c t i o n s w o u l d r e s u l t i n a n a m o u n t o f $ 4 3 , 8 0 5 f o r a c c o u n t s r e c e i v a b l e . T h e $ 1 8 , 8 0 5 r e d u c t i o n f o r u n c o l l e c t i b l e a c c o u n t s r e c e i v a b l e s o u g h t b y H a n n a P C h a s a l r e a d y b e e n m a d e b y r e s p o n d e n t w h e n h e r e d u c e d t h e a m o u n t o f t h e a c c o u n t s r e c e i v a b l e b y $ 1 9 , 6 0 5 f o r u n c o l l e c t i b l e a c c o u n t s r e c e i v a b l e . N o f u r t h e r r e d u c t i o n i s a p p r o p r i a t e . T h e $ 1 , 1 2 0 r e d u c t i o n t h a t H a n n a P C s e e k s r e l a t i n g t o s e r v i c e s p e r f o r m e d b y H a n n a P C i s n o t s u p p o r t e d b y t h e e v i d e n c e . B a s e d o n t h e e v i d e n c e , w e c o n c l u d e t h a t A s s o c i a t e s P C ' s a c c o u n t s r e c e i v a b l e s h o u l d r e f l e c t a n a m o u n t o f $ 6 3 , 7 3 0 a s o f t h e t r a n s f e r d a t e . - 1 3 - O f f i c e E q u i p m e n t W e d i s a g r e e w i t h r e s p o n d e n t ' s c o n c l u s i o n t h a t t h e $ 1 5 , 0 0 0 l i s t e d i n t h e I n t e r n a l D o c u m e n t f o r o f f i c e e q u i p m e n t r e p r e s e n t s t h e a m o u n t o f t h e o f f i c e e q u i p m e n t o n t h e t r a n s f e r d a t e . H a n n a t e s t i f i e d t h a t t h e $ 1 5 , 0 0 0 l i s t e d i n t h e I n t e r n a l D o c u m e n t r e p r e s e n t s t h e o r i g i n a l c o s t o f t h e o f f i c e e q u i p m e n t a n d t h a t t h e a c t u a l a m o u n t o f o f f i c e e q u i p m e n t t r a n s f e r r e d w a s o n l y $ 4 , 2 9 5 . W e r e g a r d H a n n a ' s t e s t i m o n y a s t o t h e a m o u n t o f t h e o f f i c e e q u i p m e n t t o b e c r e d i b l e . A c c o r d i n g l y , w e c o n c l u d e t h a t t h e a m o u n t o f A s s o c i a t e s P C ' s o f f i c e e q u i p m e n t t r a n s f e r r e d t o H a n n a P C w a s $ 4 , 2 9 5 . I n t e r e s t i n a L a w s u i t B a s e d o n H a n n a ' s o w n t e s t i m o n y , w e c o n c l u d e t h a t t h e a p p r o p r i a t e a m o u n t f o r t h e i n t e r e s t i n a c o n t i n g e n t f e e l a w s u i t o n t h e t r a n s f e r d a t e w a s $ 1 0 , 0 0 0 , a s d e t e r m i n e d b y r e s p o n d e n t . H a n n a P C c l a i m s t h a t b e c a u s e A s s o c i a t e s P C w a s a c a s h b a s i s t a x p a y e r n o n e o f t h e a m o u n t f o r t h e i n t e r e s t i n a l a w s u i t s h o u l d b e r e f l e c t e d i n c a l c u l a t i n g t h e a m o u n t o f t h e a s s e t s t r a n s f e r r e d . A s s t a t e d p r e v i o u s l y , w e r e j e c t t h i s a r g u m e n t . A c c o u n t s P a y a b l e W e a g r e e w i t h r e s p o n d e n t t h a t A s s o c i a t e s P C ' s a c c o u n t s p a y a b l e t h a t w e r e a s s u m e d b y H a n n a P C s h o u l d r e f l e c t o n l y - 1 4 - $ 1 3 , 1 0 0 . T h i s r e p r e s e n t s a m o u n t s o w e d t o D a i l y f o r l e g a l s e r v i c e s D a i l y r e n d e r e d t o A s s o c i a t e s P C . A l t h o u g h t h e I n t e r n a l D o c u m e n t r e f l e c t s $ 1 7 , 3 8 2 f o r a c c o u n t s p a y a b l e , t h e e v i d e n c e i n d i c a t e s t h a t $ 4 , 2 8 2 t h e r e o f i s a t t r i b u t a b l e t o l i a b i l i t i e s n o t o f A s s o c i a t e s P C a n d i s n o t r e l a t e d t o t h e t r a n s f e r o f a s s e t s f r o m A s s o c i a t e s P C t o H a n n a P C . H a n n a P C a r g u e s t h a t t h e a m o u n t o f A s s o c i a t e s P C ' s a c c o u n t s p a y a b l e i s s i g n i f i c a n t l y g r e a t e r t h a n t h e $ 1 3 , 1 0 0 a m o u n t d e t e r m i n e d b y r e s p o n d e n t a n d g r e a t e r t h a n t h e $ 1 7 , 3 8 2 l i s t e d i n t h e I n t e r n a l D o c u m e n t . H a n n a P C a r g u e s t h a t A s s o c i a t e s P C ' s t o t a l a c c o u n t s p a y a b l e a s s u m e d b y H a n n a P C w e r e i n t h e a m o u n t o f $ 3 9 , 5 4 4 , c o n s i s t i n g o f $ 1 3 , 1 0 0 o w e d t o D a i l y , $ 2 2 , 8 5 4 o w e d t o o t h e r p r o f e s s i o n a l s f o r l e g a l e x p e n s e s , a n d $ 3 , 5 9 0 o w e d t o H a n n a f o r a u t o m o b i l e r e l a t e d e x p e n s e s . W i t h r e g a r d t o H a n n a P C ' s c l a i m t h a t A s s o c i a t e s P C ' s a c c o u n t s p a y a b l e s h o u l d i n c l u d e $ 2 2 , 8 5 4 f o r l e g a l e x p e n s e s , A s s o c i a t e s P C ' s 1 9 9 6 b a n k r u p t c y p e t i t i o n a n d o t h e r d o c u m e n t s i n t h e r e c o r d i n d i c a t e t h a t t h e s e l e g a l e x p e n s e s d i d n o t c o n s t i t u t e a l i a b i l i t y o f A s s o c i a t e s P C . N o c r e d i b l e e v i d e n c e s u p p o r t s H a n n a P C ' s c l a i m t h a t $ 3 , 5 9 0 i n a u t o m o b i l e - r e l a t e d e x p e n s e s c o n s t i t u t e s a l i a b i l i t y o f A s s o c i a t e s P C . W e c o n c l u d e t h a t t h e a m o u n t o f t h e a s s e t s t r a n s f e r r e d b y A s s o c i a t e s P C t o H a n n a P C w a s $ 9 7 , 6 5 1 , t h a t H a n n a P C a s s u m e d A s s o c i a t e s P C ' s l i a b i l i t i e s i n t h e a m o u n t o f $ 7 9 , 7 0 8 , a n d t h a t - 1 5 - t h e t o t a l n e t a m o u n t o f t h e a s s e t s t r a n s f e r r e d f r o m A s s o c i a t e s P C t o H a n n a P C , r e d u c e d b y l i a b i l i t i e s a s s u m e d b y H a n n a P C , w a s $ 1 7 , 9 4 3 , a s s e t f o r t h b e l o w : A s s e t s T r a n s f e r r e d C a s h $ 1 5 , 6 2 6 A c c o u n t s R e c e i v a b l e 6 3 , 7 3 0 O f f i c e E q u i p m e n t 4 , 2 9 5 H o r s e O p t i o n 4 , 0 0 0 I n t e r e s t i n a L a w s u i t 1 0 , 0 0 0 T o t a l A s s e t s $ 9 7 , 6 5 1 L i a b i l i t i e s A s s u m e d N o t e s P a y a b l e $ 3 9 , 8 2 1 P a y r o l l T a x e s D u e 6 , 4 2 0 S a l a r i e s P a y a b l e 2 0 , 3 6 7 A c c o u n t s P a y a b l e 1 3 , 1 0 0 T o t a l L i a b i l i t i e s $ 7 9 , 7 0 8 T o t a l N e t A m o u n t o f A s s e t s a n d L i a b i l i t i e s T r a n s f e r r e d a n d A s s u m e d $ 1 7 , 9 4 3 W e a l s o c o n c l u d e t h a t b e c a u s e A s s o c i a t e s P C r e c e i v e d o n l y r i g h t s w o r t h $ 7 9 , 7 0 8 f r o m H a n n a P C ( n a m e l y , H a n n a P C ' s a s s u m p t i o n o f A s s o c i a t e s P C ' s l i a b i l i t i e s i n t h a t a m o u n t ) , A s s o c i a t e s P C d i d n o t r e c e i v e r e a s o n a b l y e q u i v a l e n t v a l u e f o r t h e t r a n s f e r o f i t s a s s e t s t o H a n n a P C . W i t h r e g a r d t o w h e t h e r A s s o c i a t e s P C w a s i n s o l v e n t o n t h e d a t e o f t h e t r a n s f e r o r w a s r e n d e r e d i n s o l v e n t p u r s u a n t t o t h e t r a n s f e r o f i t s a s s e t s t o H a n n a P C , u n d e r U F T A s e c t i o n 2 4 . 0 0 3 ( a ) a t r a n s f e r o r i s r e n d e r e d i n s o l v e n t i f i t s l i a b i l i t i e s a r e g r e a t e r t h a n i t s a s s e t s a f t e r t h e t r a n s f e r . I n t h e i n s t a n t c a s e , A s s o c i a t e s P C h a d n o r e m a i n i n g a s s e t s a f t e r t h e t r a n s f e r , a n d A s s o c i a t e s P C h a d a $ 3 1 , 4 5 0 l i a b i l i t y t o r e s p o n d e n t f o r F e d e r a l - 1 6 - i n c o m e t a x e s . U n d e r U F T A s e c t i o n 2 4 . 0 0 3 ( a ) , A s s o c i a t e s P C i s t o b e r e g a r d e d a s i n s o l v e n t a f t e r t h e t r a n s f e r d a t e . B e c a u s e a l l f o u r e l e m e n t s o f U F T A s e c t i o n 2 4 . 0 0 6 ( a ) a r e p r e s e n t , t h e t r a n s f e r f r o m A s s o c i a t e s P C t o H a n n a P C i s t o b e t r e a t e d a s a f r a u d u l e n t t r a n s f e r , a n d r e s p o n d e n t m a y r e c o v e r i t s $ 3 1 , 4 5 0 c l a i m a g a i n s t A s s o c i a t e s P C f r o m H a n n a P C t o t h e e x t e n t o f $ 1 7 , 9 4 3 . I n l i g h t o f o u r c o n c l u s i o n a s t o H a n n a P C ' s l i a b i l i t y u n d e r U F T A s e c t i o n 2 4 . 0 0 6 ( a ) , w e h o l d t h a t s e c t i o n 6 9 0 1 p r o v i d e s t h a t t h e $ 1 7 , 9 4 3 a m o u n t m a y b e a s s e s s e d , p a i d , a n d c o l l e c t e d i n t h e s a m e m a n n e r a s A s s o c i a t e s P C ' s 1 9 9 3 F e d e r a l i n c o m e t a x e s . O t h e r a r g u m e n t s m a d e b y t h e p a r t i e s a n d n o t a d d r e s s e d h e r e i n a r e w i t h o u t m e r i t . T o r e f l e c t t h e f o r e g o i n g , D e c i s i o n w i l l b e e n t e r e d u n d e r R u l e 1 5 5 .