amphora/korfin-asc huggingface dataset:
향후 정보 통신이 전세계적으로 보편화되면 온라인 교육은 수출되어 전세계 교육 형태와 문화를 변화시키는 촉매가 될 전망이다.
대상: 온라인 교육
감성: POSITIVE
따라서 실제 M/S와 브랜드 인지도간의 간극을 줄이기 위해서라도 해외 지역에서 삼성전자의 활발한 마케팅 활동은 지속될 전망이다.
대상: 삼성전자
감성: NEUTRAL
현재는 지속적으로 3G 가입자가 증가하고 있는 상태이고, 900만 가입자 규모를 형성하고 있다.
대상: 3G
감성: POSITIVE
SK텔레콤 08년 Guidance는? 영업수익 11.7조원, CAPEX 1.7조원, M/S 50.5% 유지 전략 영업수익은 전년대비 24% 증가한 11.7조원을 전망한다.
대상: SK텔레콤
감성: POSITIVE
정부측과 전기요금 인상을 위한 협상은 진행 중이며, 현재 전기요금 인상 시기와 인상 폭에 대해서는 구체적으로 결정된 바는 없다.
대상: 정부측
감성: NEUTRAL
한국전력은 2007년 4분기부터 상품가격이 급등하면서 연료비가 증가하고 있다.
대상: 한국전력
감성: NEGATIVE
아직 도입 시기에 대한 구체적인 결정 사항은 없으며, 하반기 전기요금 협상시 연동제 도입에 대한 사항도 정부측과 협의할 예정이다.
대상: 정부측
감성: NEUTRAL
특히 자립형 사립 고등학교, 특수 목적 고등학교 등의 설립이 크게 확대될 것으로 예상되어 중학생들의 입시가 확대될 것이다.
대상: 중학생들의 입시
감성: POSITIVE
현재는 약 10%의 중학생들만이 특목고 입시를 준비하고 있는데 특목고 입시 준비생들이 대폭 증가할 전망이다.
대상: 특목고 입시
감성: POSITIVE
에스원의 영업관련 주요 지표 개선은 2008년 연간 실적에 대한 신뢰감을 부여하기에 충분한 것으로 판단된다.
대상: 에스원
감성: POSITIVE
에스원은 2008년 연간 실적 기준으로도 매출액은 전년대비 12.6% 증가한 835십억원, 영업이익은 171십억원(+24.2%)으로 양적 및 질적인 측면에서 큰 폭 성장을 할 것으로 예상된다.
대상: 에스원
감성: POSITIVE
FY08년 장기보험 신계약 성장률 상향조정으로 인하여 메리츠화재 적정 PBR를 2.2배로 상향조정하고 FY08년 수정BPS를 5,885원으로 소폭 상향조정했다.
대상: 메리츠화재
감성: POSITIVE
국제유가 급등으로 원재료 나프타 가격이 톤당 1,100달러를 넘어서면서 다운스트림 제품 중 제품가격과 마진개선이 되는 품목이 선별적으로 나타나고 있다.
대상: 나프타
감성: NEUTRAL
2) 2분기 정보전자부문 영업이익은 약 750억원으로 기존 추정치 대비 11.9% 상향 조정한다.
대상: 정보전자부문
감성: POSITIVE
이는 전분기에 이은 강관제품 단가 인상 효과와 함께 판매량도 증가(전년비 12%증가한 12.1만톤으로 전망)할 것으로 보기 때문이다.
대상: 강관제품
감성: POSITIVE
태양전지 부문의 성과 달성은 이제 시작에 불과하다! 2분기 실적 부진하나, 3분기 이후의 성장성 주목할 시점
대상: 태양전지 부문
감성: POSITIVE
주성엔지니어링의 2분기 실적은 매출액 316억원, 영업이익 12억원으로 부진할 전망이다.
대상: 주성엔지니어링
감성: NEGATIVE
내년 태양전지 부문은 예상 매출액 1,000억원에 이르는 폭발적 성장세를 나타낼 전망이다.
대상: 태양전지 부문
감성: POSITIVE
이에 따라 주성엔지니어링의 2009년 예상 실적은 매출액 2,854억원, 영업이익 366억원에 이를 것으로 예상된다.
대상: 주성엔지니어링
감성: POSITIVE
이중 Vu (LGCU920)는 3인치 전면스크린 및 12.9mm의 슬림 디자인을 채택했으며 미국 현지 이동통신사인 AT&T를 통해 22일 출시 되었다.
대상: AT&T
감성: POSITIVE
또한 AT&T가 금월 초에 서비스를 개시한 모바일 TV 수신 서비스인 “Media Flo”를 지원한다.
대상: AT&T
감성: NEUTRAL
또 다른 출시작인 Vantage(LG830)는 캐나다의 CDMA사업자인 Bell Mobility를 통해 금월 말에 출시되며 슬라이드 스타일의 2.6인치 전면스크린과 일반 키패드를 동시에 갖추었다.
대상: Bell Mobility
감성: POSITIVE
SKT 자회사 편입으로 유무선 결합상품 구성, SKT의 오프라인 대리점망 활용 가능 등 여러 측면에서 긍정적 시너지 기대. 양사 공동 마케팅 시 초기 투자비용(마케팅비 등) 발생은 우려사항 아님.
대상: SKT
감성: POSITIVE
한진해운에 대한 투자의견 매수 및 목표주가 69,000원 유지 한진해운은 5월 미주노선의 GRI성공으로 Outbound운임이 평균 현재 운임대비 13%인상된 것으로 알려지고 있으며, 예상치도 않았던 Inbound운임도 4월 제품별로 6~10%(2007년 4분기말 대비)인상된 것으로 알려지고 있다.
대상: 한진해운
감성: POSITIVE
한진해운은 최근 유럽노선의 운임이 소폭 조정을 받고 있으나, 6월부터는 유럽노선의 운임도 상승할 가능성이 높을 것으로 판단된다.
대상: 한진해운
감성: POSITIVE
따라서 2008년 한진해운의 실적은 매출액 8.6조(24%,yoy) 영업이익 5,877억(149%,yoy), 당기 순이익 3,663억원(151.3%,yoy)으로 대폭 개선될 전망이다.
대상: 한진해운
감성: POSITIVE
셋째, 코스모화학에서 생산하는 이산화티타늄(TiO2)을 이용하여 여러가지 신규사업이 가능할 것으로 판단되며 이로 인한 추가적인 신규사업의 성장기회는 동사의 가치를 더욱 더 향상시켜 줄 것으로 판단된다.
대상: 코스모화학
감성: POSITIVE
투자의견 매수, 12개월 목표주가 13,000원 제시 현금화 가능한 보유 자산가치와 독점적인 시장 지배력에 근거한 영업가치를 감안할 때 코스모화학에 대한 투자의견 매수와 12개월 목표주가로 13,000원을 제시한다.
대상: 코스모화학
감성: POSITIVE
그러나 파트론이 ① 08년 추정 매출액 증가율이 78.7%로 본격적인 성장기에 진입하고 있고, ② 국내 시장 점유율 1위 제품을 5개 보유하고 있는 등 경쟁력을 확보하고 있다는 점을 고려하면 무리한 수준은 아니라고 판단된다.
대상: 파트론
감성: POSITIVE
다만, 파트론 주가는 수급 측면에서는 부담이 존재한다. 5월 23일부터 513만주의 무상증자 물량이 거래되고 있기 때문이다.
대상: 파트론 주가
감성: NEGATIVE
파트론이 생산하는 7개 부품 중 5개 제품은 국내 1위 시장 점유율을 확보하고 있다.
대상: 파트론
감성: POSITIVE
③ 2008년 1분기 우리이티아이의 실적은 당사 추정치대비 매출 7% 증가와 영업이익 33% 상향된 실적 개선을 이루었다.
대상: 우리이티아이
감성: POSITIVE
LG패션 목표주가를 설정함에 있어 가장 중요한 이슈는 그간 기록했던 높은 실적 안정성을 감안할 때 향후 실적에 대한 정확한 추정보다는 동사 기업가치를 어떻게 평가할 것인가에 달려있다고 할 수 있다.
대상: LG패션
감성: NEUTRAL
이는 그간 보여준 동사의 실적 호전을 기반으로 주가가 상승했기 때문인데, 결국 동사 기업가치 평가에 있어 핵심적인 사항은 LG패션의 적정 가치를 기존의 다른 패션 기업들과 비교하여 평가할 것인가, 아니면 내수 대표주로서의 변신 과정을 감안하여 re-rating해서 평가할 것인가에 따라 달라진다고 할 수 있다.
대상: LG패션
감성: NEUTRAL
그러나 기업은행이 민영화가 되면 산업기반기금, 지방구조조정기금, 과학기술진흥기금, 정부화촉진기금 등 약 10조원에 달하는 정책자금 대출도 또한 소멸될 것으로 예상된다.
대상: 기업은행
감성: POSITIVE
따라서 정책자금 대출이 소멸되면 기업은행의 예대스프레드는 기존 2.42%에서 2.56%로 오히려 약 14bp 상승할 전망이다.
대상: 기업은행
감성: POSITIVE
연간으로 103억원의 매출 달성은 가능하다고 판단되며, 2008년 자화전자의 전체 매출액과 영업이익은 각각 925억원(+31.1%, YoY), 69억원(+831.4%, YoY)으로 전년대비 높은 성장세를 시현할 것으로 추정된다.
대상: 자화전자
감성: POSITIVE
국내 휴대폰 업체의 해외공장 이전과 해외 거래선의 추가로 진동모터의 2008년 매출은 전년대비 31.5% 증가할 전망이다.
대상: 진동모터
감성: POSITIVE
이에 따라 삼성 그룹의 마케팅 전략 수립에도 일련의 변화가 있을 것으로 예상되는데, 크게 두 가지로 요약된다.
대상: 삼성 그룹
감성: NEUTRAL
이에 따라 개별적으로 지출되던 마케팅 예산이 위원회로 집중되어 집행될 것으로 판단된다.
대상: 위원회
감성: NEUTRAL
연간 위원회를 통해 집행되는 마케팅 예산은 수 조원에 이를 것으로 판단된다.
대상: 연간 위원회
감성: NEUTRAL
대한제강은 그러나 이제는 자체 생산한 빌렛으로 철근을 생산하므로 생산량 증대는 물론 수익성도 대폭 향상되게 되었다.
대상: 대한제강
감성: POSITIVE
진로의 지분이 증가하여도 사채 증가로 기업가치의 변화에는 영향이 없는 것으로 판단된다.
대상: 진로
감성: POSITIVE
LIG손해보험의 4월 수정보험영업이익은 19억원 적자로 전년 대비 18억원 적자확대되었고, 이에 따라 합산비율(손해율+사업비율)도 100.6%로 전년 대비 0.6%p 상승하였다.
대상: LIG손해보험
감성: NEGATIVE
오히려 LIG손해보험의 자동차보험 손해율이 69.3%로 전년대비 8.0%p나 하락했다는 점에서 지난해의 불량물건 축소 효과가 본격화되고 있음을 확인시켜준 점이 긍정적이라고 판단한다.
대상: LIG손해보험
감성: POSITIVE
아래는 자회사들의 과거 배당추이와 실적 추정을 근거로 추정한 SK로의 순현금 유입 규모이다.
대상: SK
감성: NEUTRAL
SK 주주에 배당금을 지불하고도 향후 3년간 4천억원에서 5천억원 규모의 순현금 유입이 가능할 것으로 추정되었다.
대상: SK
감성: NEUTRAL
이 순현금유입 규모는 지주사의 사업목적에 이용될 수 있는 성장 재원으로 이를 SK의 WACC로 할인하여 영업가치에 반영하는 것이 타당하다고 할 수 있다.
대상: SK
감성: NEUTRAL
SK의 영업가치는 순현금유입규모의 성장율을 0%으로 가정하고 보수적으로 보아도 3.52조원에 이를 전망이다.
대상: SK
감성: POSITIVE
NHN은 유가, 환율 등 증시 악재와 무관할 수 있는 대형주 중의 하나이다.
대상: NHN
감성: POSITIVE
이는 07년 분기 평균인 311만대에 81% 수준으로, 이로 인해 디지털 카메라 사업부는 영업적자 28억원을 기록하였다.
대상: 디지털 카메라 사업부
감성: NEGATIVE
판매 수량 증가로 디카 사업 부문 영업이익은 211억원(영업이익률 5.3%)을 기록할 것으로 추정된다.
대상: 디카 사업 부문
감성: POSITIVE
특히 LIG손해보험은 자동차 보험의 손해율 개선이 타사대비 크게 나타 났는데 FY07년 자동차 보험 성장이 타사대비 저조하여 보험료 인상효과가 늦게 반영되고 있기 때문이다.
대상: LIG손해보험
감성: POSITIVE
신제품 Neo-IPlus 관련 매출은 12억원으로 전분기대비 큰 폭으로 증가할 것으로 추정된다.
대상: Neo-Iplus
감성: POSITIVE
신제품 Neo-IPlus 신규 매출 본격 발생될 전망 2008년 4월부터 신제품 Neo-IPlus의 마케팅이 시작되었다.
대상: Neo-Iplus
감성: POSITIVE
케이씨텍의 우량 자회사가 08년 하반기~09년 상장을 준비하고 있어 재평가의 계기가 될 전망이다.
대상: 케이씨텍
감성: POSITIVE
반도체 재료는 5월 말부터 공급 라인을 1개에서 3개로 확대할 예정이어서 하반기부터 본격적인 매출이 기대된다.
대상: 반도체 재료
감성: POSITIVE
케이씨텍의 08년 실적 가시성이 커지고 있고 09년 이후의 업사이드 포텐셜도 높아지고 있다.
대상: 케이씨텍
감성: POSITIVE
해외 수주 호조와 패널 업체 설비투자 확대로 수익 예상 상향 조정 케이씨텍의 수익 예상을 소폭 상향 조정하였다.
대상: 케이씨텍
감성: POSITIVE
케이씨텍은 향후 패널 업체들의 투자가 가시화됨에 따라 추가 상향 조정 여지가 큰 것으로 판단된다.
대상: 케이씨텍
감성: POSITIVE
경쟁 VOD 웹사이트들의 트래픽은 감소한 반면 ‘아프리카’의 트래픽은 가파르게 상승하고 있다.
대상: 아프리카'
감성: POSITIVE
■ '아프리카' 서비스가 단기적으로 실적에 미치는 영향은 미미하겠지만 중장기적으로 사용자 기반 확대에 따른 광고 수익 증가 전망 ‘아프리카’ 서비스의 수익 모델은 ① 동영상 광고, ② 서비스 아이템, ③ 게임 방송 제작으로 분류된다.
대상: 아프리카' 서비스
감성: POSITIVE
법인세 부과 철회 소식으로 인해 하나금융지주 주가가 전일 큰 폭으로 상승했지만 긍정적인 주가 흐름이 단기간 계속 이어질 것으로 예상된다.
대상: 하나금융지주
감성: POSITIVE
다만 올해 추정 ROA 0.8%, ROE 11.4%의 낮은 수익성을 고려하면 하나금융지주에 대한 장기 투자매력은 여전히 높지 않은 편이다.
대상: 하나금융지주
감성: NEGATIVE
법인세 부과 철회로 M&A를 위한 출자여력과 Tier I 비율은 유지되지만… 법인세 부과 철회에 따라 하나금융은 2008년 3월말 기준 자회사 신규출자여력이 약 3.4조원을 유지하게 되고 2009년 말에는 약 5.0조원을 기록할 수 있을 전망이다.
대상: 하나금융
감성: POSITIVE
충분하지는 않지만 향후 은행 산업 재편 과정에서 M&A에 필요한 자본 여력을 하나금융이 어느정도 확보하게 되는 셈이다.
대상: 하나금융
감성: POSITIVE
그러나 지나치게 공격적인 M&A 전략은 불확실성으로 인해 주주가치를 오히려 감소시킬 수 있다.
대상: 주주가치
감성: NEGATIVE
이런 측면에서 지주회사 LG의 활동은 이러한 장기적 측면의 기업가치 제고를 위한 활동이 매우 효율적으로 이루어지고 있다고 판단하며, 궁극적 지분가치 상승을 위한 자회사의 안정적 기업활동도 향후 긍정적으로 예상되고 있기 때문이다.
대상: LG
감성: POSITIVE
주력 매출원인 디스플레이광고가 전분기보다 21.8%나 줄어든 데다 인건비, 컨텐츠구입비가 포함된 외주가공비 등 비용이 크게 증가하였기 때문이다.
대상: 디스플레이광고
감성: NEGATIVE
다음은 1분기에 검색 쿼리, 프론트페이지 페이지뷰 등 트래픽 흐름이 개선되는 모습이 확인되지 않았다.
대상: 다음
감성: NEGATIVE
다음은 양적인 트래픽 증가 속도에도 문제가 있었지만 1위 기업과 차별화 할 수 있는 특화된 서비스가 부재하다는 근본적인 문제를 가지고 있었다.
대상: 다음
감성: NEGATIVE
2분기 디스플레이광고 매출액은 ① 4분기 부진의 기저효과에다, ② 계절 성수기 진입, ③ 3월 첫페이지 개편을 통한 신상품 출시 효과로 전분기와 비교해 두 자릿수 이상의 성장이 예상된다.
대상: 디스플레이광고
감성: POSITIVE
형광체 공장은 07년 구축한 자체 설비와 이후 인수한 LG화학의 생산 라인을 합쳐 연 300톤 규모(세계 시장 900톤 수준)를 갖춘 것으로 국내 유일의 형광체 생산설비이다.
대상: LG화학
감성: NEUTRAL
형광체 재료 매출은 하반기부터 가시화될 전망이며, 08년 38억원, 09년 125억원의 매출이 달성이 기대된다.
대상: 형광체 재료
감성: POSITIVE
과거 경쟁사들은 핸드셋 비중이 높아 재고 부담이 컸으나, 텔레칩스는 MP3, 핸드셋, 자동차 등으로 어플리케이션 다변화에 성공함으로써 재고 부담이 작다.
대상: 텔레칩스
감성: POSITIVE
PL상품 비중은 4월에 이어 5월에도 20%를 기록한 것으로 파악되어 PL의 조기 정착과 성공 가능성을 높여주고 있다.
대상: PL
감성: POSITIVE
G마켓의 2분기 영업이익은 전분기와 비교해 11.2%, 전년동기와 비교해 51.2% 증가한 115억원으로 예상된다.
대상: G마켓
감성: POSITIVE
생존력과 경쟁력 강화의 모멘텀! 특히 3분기 Outperform 예상 하이닉스의 생존력을 다시 볼 시기이다.
대상: 하이닉스
감성: POSITIVE
하이닉스는 하반기 1) 메모리 가격 상승 2) 분기 실적 흑자 전환, 3) 신규 미세 공정 전환 가속화, 4) Product Mix 개선이 예상된다.
대상: 하이닉스
감성: POSITIVE
또한 과거 고유가 국면에서 반도체 업종에 대한 투자가 상대적으로 유리했던 것으로 나타난다.
대상: 반도체 업종
감성: POSITIVE
수익예상 상향 조정함에 따라 2008년에도 수익성 개선추세 지속될 전망 녹십자의 2008년 매출액과 영업이익 전망치를 각각 2.2%와 6.9%씩 상향 조정함에 따라 각각 전년동기비 13.5%와 17.1%씩 증가하여 수익성 개선추세를 이어갈 전망이다.
대상: 녹십자
감성: POSITIVE
하반기 본격적인 경쟁력 회복, 목표주가 40,000원으로 상향 하반기 본격적인 경쟁력 회복을 예상하여, 하이닉스의 목표주가를 기존 35,000원에서 40,000원으로 상향한다. 08년 예상 PBR 2.1배, 09년 예상 PBR 1.8배를 적용하였다.
대상: 하이닉스
감성: POSITIVE
목표주가는 2008년 예상 EPS 945원에 대우증권 기계업종 2008년 평균 PER 16.6배를 30% 할인한 11.6배의 PER을 적용하여 산정하였다.
대상: 대우증권 기계업종
감성: NEUTRAL
현 시점에서는 생산 Capa를 예상하기 어려우나, 핵심 재료인 모노실란의 수요는 빠르게 증가할 것으로 예상된다.
대상: 모노실란
감성: POSITIVE
대표 장비 업체인 어플라이드 머터리얼스는 최근 전지의 수율 뿐 아니라 운영 비용과 생산량까지 보증해 주는 새로운 개념의 Turn Key 패키지 서비스를 출시하였다.
대상: 어플라이드 머터리얼스
감성: POSITIVE
PBR 2.7배는 테크노세미켐이 06~07년 유니버스 평균대비 받아왔던 PBR 프리미엄(55~46%)을 고려하면 적정한 수준으로 판단된다.
대상: 테크노세미켐
감성: NEUTRAL
주가 급락에 따른 Valuation 매력에도 불구하고 한화석화에 대한 투자의견 중립을 유지한다.
대상: 한화석화
감성: NEUTRAL
향후 유상증자 진행 과정에서 주가 변동성이 확대되겠지만, 신주 상장이 마무리되고 대우조선해양 인수전의 윤곽이 드러나는 7월 중순 이후가 주가의 변곡점이 될 전망이다.
대상: 대우조선해양
감성: NEUTRAL
다음의 5월 검색쿼리와 검색 페이지뷰는 전년동월대비 각각 29%, 21% 증가한 9억 6천만개, 11억개로 나타남.
대상: 다음
감성: POSITIVE
2) 2008년 삼성전기 주당순이익(1,889원)을 종전대비 8% 하향하였고, 밸류에이션 적용은 PBR 2.2배를 적용하였다.
대상: 삼성전기
감성: NEGATIVE
삼성전기는 단기적으로 2008년 2분기 실적 부진과 이익모멘텀 약화로 주가가 조정을 받을 것으로 판단된다.
대상: 삼성전기
감성: NEGATIVE
이는 TF4000이 제품양산에 성공적으로 안착했다는 것을 증명하는 것이고 향후 1차 수주의 몇 배 규모의 수주가 확정된다는 측면 때문임.
대상: TF4000
감성: POSITIVE
SK텔레콤 투자의견 매수(유지), 저가 매수의 기회
대상: SK텔레콤
감성: POSITIVE
정부의 도시가스용 판매요금규제 영향 미미할 전망 정부는 인플레이션 억제정책의 일환으로 전력 및 가스판매요금에 대한 규제를 실시하고 있다.
대상: 정부
감성: NEUTRAL
이로 인해 한국가스공사는 가스도입원가의 상승분을 도시가스용 가스판매요금에 반영하지 못하여, 현재까지 약 6,000억원의 미수수익이 발생하였으며, 2분기 말에는 약 8,000억원으로 증가할 전망이다.
대상: 한국가스공사
감성: NEGATIVE
정부는 도시가스용 가스판매요금의 현실화 대신 원가상승분의 약 50%인 4,000억원을 하반기 지원할 예정이다.
대상: 정부
감성: NEUTRAL
빙과 제품의 전반적인 가격 인상으로 인해 빙과류의 ASP는 전년 동기 대비 약 33%가 상승하였다.
대상: 빙과
감성: POSITIVE
주요 원재료인 탈지분유, 원당, 전분당의 매출액 대비 비중이 약 15%이고 각 원재료의 가격 상승폭이 약 50~70%임을 고려할 때 33%의 평균 가격 인상은 롯데삼강의 수익성을 대폭 개선시킬 것으로 예상된다.
대상: 롯데삼강
감성: POSITIVE
재건축, 재개발과 수도권의 비중이 높고, PF지급보증에 의한 민간개발 미분양 위험에서 비교적 자유로움. 미수금 문제로 건설사들의 차입금이 증가하고 있으나 현대건설만 지난 1년간 차입금 증가가 없었음에 주목할 필요가 있음.
대상: 현대건설
감성: POSITIVE
이러한 현재의 부정적인 환경하에서 SK의 목표가격과 투자의견을 유지하는 근거는 다음과 같다.
대상: SK
감성: NEUTRAL
화학 업체로서는 Valuation 수준이 다소 높지만 휴켐스가 1) 사업 리스크가 대단히 낮고, 2) 실적 개선이 빠른 속도로 진행되며, 3) 현금흐름이 우수하다는 측면을 고려한다면 이 정도의 프리미엄은 타당하다고 판단된다.
대상: 휴켐스
감성: POSITIVE
비수기임에도 불구하고 2분기 영업이익 YoY 84% 증가한 154억원 기록할 전망 휴켐스의 영업이익은 전년 동기 대비 83.8% 급증한 154억원에 달할 전망이다.
대상: 휴켐스
감성: POSITIVE
LG마이크론에 대한 투자포인트는 1) 2008년 2분기 전체 매출액과 영업이익은 2,264억원, 223억원으로 추정된다.
대상: LG마이크론
감성: POSITIVE
Clarkson에 따르면, 현재 수주잔고로 2007년 2 월 Petrobras가 발주한 Suezmax Tanker 10척을 보유하고 있다.
대상: Petrobras
감성: NEUTRAL
아직은 한세실업의 매수 타이밍을 고민하기보다 주가가 더 빠지지는 않을지를 고민하는 이가 더 많을 것으로 보인다.
대상: 한세실업
감성: NEGATIVE
한세실업의 실적 부진에 대한 우려는 현주가에 선반영 되어 있는 것으로 보이며, 3Q16 실적을 바닥으로 점진적인 실적 개선세가 예상되어 실적시즌 이후 다시 관심이 필요하다.
대상: 한세실업
감성: POSITIVE
Action우려가 커지만 매수: 3Q16이후 김영란법 통과에 따른 인삼공사의 매출 타격이 발생할 수 있으나 영업실적에 미치는 영향은 미미할 것이다(연결 매출의 4~5%수준). 1Q 과도한 기대감으로 부담스러운 수준까지 상승했던 Valuation이 2Q16~3Q16 실적 정상화로 상당폭 완화됐다.
대상: 인삼공사
감성: NEUTRAL
선진 RE 시장의 수요 증가율이 1% 전후로 낮은 상황이고, 원재료 투입단가나 시장 수요/공급 상황이 판가 상승을 용인할 만한 상황도 아니기 때문이다.
대상: 선진 RE 시장
감성: NEUTRAL
일시적인 매출 차질 및 올해 수주목표 달성의 불확실성이 제기된 점은 확인 필요: 수리온 헬기는 06년에 개발을 완료하였고 10년에 1차 양산 24대를 시작했으며, 13년에 2차 양산 60대를 계약한 후 현재까지 54대가 납품된 것으로 파악된다.
대상: 수리온 헬기
감성: NEUTRAL
주력 제품의 마진하락으로 단기적인 모멘텀은 부족한 편인데, 자회사 상장을 통한 투자자금 확보와 신제품 출시 등을 감안하여 중장기 관점으로 접근할 필요가 있다.
대상: 주력 제품
감성: NEGATIVE
하지만, 주가와 Valuation은 지속되는 실적 부진을 반영해 왔고, 멕시코/서산 공장의 적자 축소와 흑자 전환을 기반으로 실적이 3분기를 저점으로 개선될 것이기 때문에 실적발표 전후로 매수시점을 조율해야 한다는 판단이다.
대상: 멕시코/서산 공장
감성: POSITIVE
올해 현재까진 수주가 전무하지만 올해 연간으로는 조선업종 내 최대 신규수주결실 기대: 최대 악재인 수주 부진에 따른 수주잔고 급감상태가 10월부터 반전될 전망이다.
대상: 조선업종
감성: POSITIVE
전사적 경영효율화 및 대규모 자산 감액에 따른 고정비 부담 축소, 중대형 전지의 규모의 경제 확대에 힘입어 영업 실적이 우상향해 갈 것이라는 예측에서 벗어나고 있다.
대상: 중대형 전지
감성: POSITIVE
1Q16 마케팅비는 페이코 52억원, 기타 82억원 등 134억원이었고 2Q16 마케팅비는 158억원으로서 1Q16 대비 24억원 정도 증가했는데 페이코 마케팅비는 42억원으로서 1Q16보다 더 감소했었다.
대상: 페이코
감성: NEUTRAL
한편 카자흐스탄 발하쉬(Balkhash) 석탄화력 진행 취소로 상사부문에 실적 불확실성 요인이 발생했으나, 기 설정한 공사손실충당금(1,500억규모)과 풋옵션 행사를 고려시 실적 영향은 제한적이라 판단한다.
대상: 상사부문
감성: NEUTRAL
관련 소송이 불확실성 요인이기는 하지만, 만도의 ABS/ESC 독자화가 20년 가까이 진행되면서 독자 기술을 많이 보유하고 있어 침해 여부를 예단하기 어렵고, 특허 침해의 입증까지도 2년 이상의 시일이 소요된다는 점에서 당장 실적/수주에 우려를 가질 필요는 없다.
대상: 만도
감성: NEUTRAL
경쟁사 우려는 과도하다고 판단 티씨케이의 주가는 2016년 4월 대규모 증설 발표 후 가치를 반영하는 듯 했지만 현재는 2016년 4월27일 고점대비 20%-30% 낮은 가격에 거래되고 있다.
대상: 티씨케이
감성: NEUTRAL
현대차의 신흥국 판매도 3분기 7% (YoY) 감소로 상반기 16% (YoY) 감소 대비 감소폭이 작아졌고, 전년 4분기의 낮은 기저와 수요 회복, 그리고 러시아/브라질 등에서의 신차 투입 등을 감안할 때 추가적으로 개선되는 흐름을 보일 전망이다.
대상: 현대차
감성: POSITIVE
기아차 3분기 실적은 내수판매 감소와 노조파업 여파 등으로 당초 기대치를 하회할 것이나, 월별 출하대수를 통해 충분히 예측되었던 내용이라 추가적인 주가 하락요인은 아니라는 판단이다.
대상: 기아차
감성: NEUTRAL
환율 하락으로 판매보증충당금이 줄어드는 효과가 있으나, 파업에 따른 가동률 하락과 부정적 Mix 효과, 그리고 인센티브 증가 등이 기아차의 3분기 영업이익에 더 큰 영향을 주기 때문이다.
대상: 기아차
감성: NEGATIVE
16.4Q 스프레드 축소 가능성? 판가 인상이 관건!16.2Q 톤당 $90대를 기록하던 강점탄 가격이 최근 $200 넘나들며 고로사들의 16.4Q 생산원가에 대한 압박 심화 및 수익성 악화 가능성은 더욱 확대되고 있다.
대상: 고로사들
감성: NEGATIVE
또한, 2분기 말 기준 669명이었던 직원수가 3분기 들어 730명까지 확대되었고, 모바일 관련 RD 투자 비용이 증가한 점도 실리콘웍스 수익성 악화의 주요 원인으로 작용했다.
대상: 실리콘웍스
감성: NEGATIVE
중국 조선업 붕괴로 인해 수주경쟁은 한국 중심의 제한된 경쟁으로 전개되고 있으며 기술진화로 인한 부품 및 선박 자재에서의 변화가 선박 가격에 영향을 미치고 있다는 것으로도 해석할 수 있다.
대상: 중국 조선업
감성: NEGATIVE
대규모 리콜 비용이 발생했음에도 불구하고 삼성전자 영업이익이 시장 기대 수준을 상회했다는 것은 결국 상당히 적극적인 비용절감과 효율화의 덕분인 것으로 해석된다.
대상: 삼성전자
감성: POSITIVE
1) 실질적으로 법정관리 하에서 추가 지원은 배임의 소지가 있고, 2) 최근(10월 4일) 경영진 국정감사에서 한진해운에 대한 추가 지원 불가 입장을 다시 한번 밝힌바 있기 때문이다.
대상: 한진해운
감성: NEGATIVE
그러나, 1) 하반기부터 성장을 위한 비용이 증가하면서 전년 메르스 기저에도 영업이익 증가율은 32%에 불과하고, 2) 2017년에는 감익이 예상되며, 3) 마카오 대비 약 27% 할인 받는 상대적 매력에도 ‘16년/’17년 예상 P/E가 각각 20배/32배로 절대적인 밸류에이션이 낮지 않아 부진한 주가 흐름이 지속되고 있다.
대상: 마카오
감성: NEUTRAL
여기에는 450~500만대에 달하는 리콜비용 및 재고폐기손실, S7엣지 교환 비용, 이통사 패널티 등이 모두 포함된 것으로 갤럭시노트7의 부정적인 영향을 3Q16에 끝내겠다는 의지로 풀이된다.
대상: 갤럭시노트7
감성: NEGATIVE
논란을 야기했던 물류사업 분할 이슈가 오히려 지연되면서 변동성 요인이 줄어들었고 아직 차세대 성장동력에 대해선 시장의 확신이 부족한 상태로 주가 상승 모멘텀은 크지 않다.
대상: 물류사업
감성: NEUTRAL
삼성SDS는 그렇다고 주가가 크게 하락할 가능성도 적은데, 컨센서스에 부합하는 양호한 실적이 당분간 이어질 것이고 지배구조 관점을 떠나서 사업적인 관점만 놓고 보더라도 현 주가는 설명이 되기 때문이다.
대상: 삼성SDS
감성: NEUTRAL
4Q16 Preview: 4분기 연결 매출액은 1,213억원(+14.9% YoY, -1.9% QoQ, SK에어가스 매출액 100억원), 영업이익 421억원(+16.3% YoY, +3.5% QoQ, SK에어가스 영업이익 22억원)를 기록할 것으로 예상된다.
대상: SK에어가스
감성: NEUTRAL
기초소재는 납사 하락에 따른 (-)lagging효과 600억원, 엔화/원화 강세에 따른 악영향 700억원 등이 반영되며 2Q 대비 약세를 보였지만, 15년 대비 이익률 개선 추이는 지속되고 있다.
대상: 기초소재
감성: NEUTRAL
한화건설 사우디 프로젝트의 손실 반영 이연이 다소 아쉬우나, 이미 시장에 잘 알려진 이슈로 손실 반영시 불확실성 해소라는 긍정적 측면이 보다 크다 판단한다.
대상: 한화건설
감성: POSITIVE
쌍용차 3분기 판매대수가 3.7만대로 전년동기비 8.9% 성장했으나 ASP는 개별소비세 환원으로 내수 비중이 축소되면서 3.8% 하락했고, 원/달러 환율도 4.3% 하락(수출비중 37% 감안시 1.6% 하락 기여)했기 때문이다.
대상: 쌍용차
감성: NEGATIVE
경쟁심화와 단기 성장 동력 부재 2분기 리뷰에서 언급했듯이, 투어 부문의 경쟁 심화로 프로모션 비용 대비 의미 있는 거래 총액 성장이 나오지 못했다.
대상: 투어 부문
감성: NEGATIVE
건물관리부문은 매분기 2자리수 성장을 이어오다가 3분기는 기대치에 미치지 못했지만, 비관계사 수주 확대와 예산집행에 따른 계절적 요인에 따라 4분기에는 회복될 것으로 전망돼 일시적인 부진으로 판단된다.
대상: 건물관리부문
감성: NEUTRAL
3Q16는 주요 거점지역(중국/유럽/북미)의 대행물량 감소 및 환율(파운드 약세) 영향 등이 맞물리며, 10년 연결실적 반영 이래 첫 역성장(YoY)임을 상기하자. 4Q16도 기대치에 못 미칠 ‘Organic Growth’(+2.6%YoY)는 실적 개선에 부담 요인으로 작용할 전망이다.
대상: 주요 거점지역(중국/유럽/북미)
감성: NEGATIVE
작년 대비 완성차 신차가 적어 개발비용 보전도 줄면서 원가율이 상승했다(2016년 상반기 원가율은 88.1%(+5.2%p (YoY)). 3개월 정도의 보전 시차와 하반기 신차 등을 고려할 때 하반기 원가율은 다소 하락할 것으로 예상된다.
대상: 완성차
감성: NEGATIVE
3Q 수요 공백에 따른 태양광 제품 가격들의 급락이 이어졌고, 중국 국경절 이후 셀/모듈 공장 가동으로 가격 반등(10/26, $13.6/kg)이 나타나고 있지만, 결국 수요 부진으로 상반기 수준의 가격 상승 rally가능성은 낮을 것으로 판단된다.
대상: 태양광 제품
감성: NEGATIVE
그룹 내 물량 확대를 위한 노력으로 운임이 낮아진 점도 있지만, 한진해운 법정관리로 추가 비용 부담이 높아지면서 하반기 실적이 예상보다 부진할 전망이다.
대상: 한진해운
감성: NEGATIVE
현대미포조선은 휴가 등으로 조업일수가 지난해보다 많이 줄어들면서 올해 3분기 매출실적과 영업이익 규모는 전분기보다 크게 줄어들었지만
대상: 현대미포조선
감성: NEGATIVE
향후 실적 추정치, 크게 변할 요인 미발견: 3Q16 KT&G의 실적은 대체로 예상치에 부합했고 미세 조정은 있겠으나 17년 이익추정치를 크게 변동시킬 요인은 없다.
대상: KT&G
감성: NEUTRAL
360억원 규모의 NPL매각이 지연되어 60억원 가량의 대출채권 매각이익 시현이 4분기로 이월되었고, DGB생명이 4분기에 인식할 변액보험 보증준비금 49억원을 미리 적립한 것을 고려하면 3Q16 실제 순이익은 800억원 가량이었던 것으로 분석된다.
대상: DGB생명
감성: NEUTRAL
3분기 대형건설사의 실적에서는 공통점을 발견할 수 있는데 ① 매출액이 시장기대치를 밑돌았으나, ② 영업이익은 시장 기대치를 충족하거나, 상회했고 ③ 세전이익은 시장기대치를 하회했다는 점이다.
대상: 대형건설사
감성: NEUTRAL
연결 매출액은 중국 약가 규제에 따른 북경한미의 매출 감소영향으로 예상치를 하회하는 실적을 보였으나, 판관비를 전년동기대비 25.6% 감축할 정도로 통제를 한 덕분에 시장 기대치에 부합하는 영업이익을 달성했다.
대상: 북경한미
감성: NEGATIVE
2) MC사업부는 다방면의 고정비 절감 노력을 통해 적자폭을 2016년 1.17조원에서 2017년 0.74조원으로 축소시킬 것으로 전망된다.
대상: MC사업부
감성: POSITIVE
4분기 Flagship 공백에 따른 Mix 악화 불가피 4분기는 주고객사 Flagship 모델 공백에 따라 제품별 Mix 악화가 불가피하고, 계절적 재고조정 영향이 더해질 것이다.
대상: 주고객사
감성: NEGATIVE
다만, [애니팡3] 히트 수준이 예상에 못 미치고 있는 점을 감안하여 4Q16 실적 전망치는 종전 전망치(매출 336억원, OP 115억원) 대비 매출은 13.7%, 영업이익은 18.3% 하향하였다.
대상: [애니팡3]
감성: NEGATIVE
실적 부진의 원인은 유가 하락(Dubai 6월 평균 $46.3→9월 $43.4)에 따른 (-)lagging 효과, 정제마진 부진, 정기보수 영향으로 정유 부문이 919억원의 영업이익을 시현하면서 당초 추정치를 하회했기 때문이다.
대상: 정유 부문
감성: NEGATIVE
Comment 4Q 비수기지만, 이익 둔화 폭은 크지 않다: 4Q 영업이익은 5,101억원으로 화학의 전통적인 비수기/동절기 LPG 강세→납사의 유가 대비 강세 전환에 따른 spread 축소로 3Q 대비 이익 하락이 불가피하다.
대상: 화학
감성: NEGATIVE
코웨이 리콜 이후 단기적 해약률 회복에서 중단기적 판매량 강화 전망 리콜 대상 10만 4천 계정 중 98%는 처리를 완료했으며, 이 가운데 76%는 계정을 유지했다.
대상: 코웨이
감성: POSITIVE
코웨이는 비록 리콜 영향으로 3분기 전사적인 해약률 상승과 계정 감소는 불가피했지만 해약률은 7월 1.96%, 8월 1.42%, 9월 1.2%로 하향 안정화 추세를 보여 왔다.
대상: 코웨이
감성: POSITIVE
다만 한국타이어의 전분기비 이익률은 다소 축소될 것으로 전망되는데 이는 4분기 대덕단지내 R&D센터인 테크노돔 구축, 미국공장 생산가동 등에 따른 상각비 반영이 예상되기 때문이다.
대상: 한국타이어
감성: NEGATIVE
한국타이어 측의 연초 2016년 실적 가이던스는 매출액 7.07조원(+10.0% yoy)과 영업이익 9,544억원(+7.8% yoy), 영업이익률 13.5%(-0.3%p yoy)인데 매출액은 가이던스보다 낮을 것으로 보인다.
대상: 한국타이어
감성: NEGATIVE
고마진 시현의 핵심은 중국, 더 이상의 기대를 하기에는 버거운 상태 금번 실적의 고마진 발생 원인을 파악해보면, 결국 중국 OE판매의 급격한 증가에 그 원인이 있는 것으로 판단된다.
대상: 중국 OE
감성: POSITIVE
다만, 외환손실, M&A 등으로 영업외 비용이 증가하였고 관계기업 중 CJ International Asia(곡물사업)에서 투자한 파생상품 손실로 129억원을 지분법손실로 인식, 순이익은 6억원(-96.6%YoY)에 그쳤다.
대상: CJ International Asia(곡물사업)
감성: NEGATIVE
판가 하락 및 원화 강세 영향으로 매출액이 소폭 감소했지만, 판매 Mix 개선 및 전년 동기 대비 감소한 판관비 등으로 인해 2Q16에 이어 타이어 업종 내 차별화된 실적을 이어갔다.
대상: 타이어 업종
감성: NEUTRAL
스왑 시나리오의 경우 IT서비스 사업 양도시 상증세법 평가로 인해 시장 기대치를 하회하는 가치 평가 가능성이 높고, 적정가치 평가에 대한 논란이 불거질 여지가 충분하기 때문이다.
대상: IT서비스
감성: NEUTRAL
한국자산신탁의 지난 2분기 실적에는 영업비용 중 의정부 사업 관련 기타의 영업비용 항목으로 20억원 규모가 반영이 되며 부진했다.
대상: 한국자산신탁
감성: NEGATIVE
수익성 하락은 ①단납기 오더 증가에 의한 생산성 하락(전방 수요 불안 → 바이어 재고조정을 위한 반응 생산 확대 → OEM업체 단납기 오더 증가 → 리드타임 맞추기 위한 초과근무 증가로 인건비 상승, 생산러쉬에 따른 무형 비용 상승 등), ②마진 스퀴즈, ③부정적 환 효과(원달러 환율 YoY -4%) 등이 복합적으로 작용한 것으로 분석한다.
대상: OEM업체
감성: NEUTRAL
우려감을 모두 반영한 주가: 17년 영업이익을 9.6% 하향했고, 최근 국내 화장품 기업들의 밸류에이션이 3년 전 수준으로 회귀하는 추세임을 감안하여 FW12개월 기준 Target P/E 20배(로드샵 평균)로 하향 적용한 목표주가 3만원을 제시한다.
대상: 국내 화장품 기업들
감성: NEGATIVE
다만 모바일 부문 판촉 비용 지출과 계약이 확정되지 않은 채널의 송출수수료를 보수적 회계 처리함에 따라 영업이익은 전년동기대비 소폭 감소한 모습을 보였다.
대상: 모바일 부문
감성: NEGATIVE
컴투스 3Q16 영업이익이 전분기 대비 15.4% 감소한 것은 매출은 전분기 대비 6.7% 감소했음에도 영업비용은 서머너즈워 호문쿨루스 업데이트 후 북미/유럽 레벨업 마케팅 실시에 따른 마케팅비 증가 등으로 인해 전분기 대비 소폭 감소에 그쳤기 때문이다.
대상: 컴투스
감성: NEGATIVE
다만 잇츠스킨의 성장률은 3Q16보다 둔화될 것으로 보이는데 이유는 면세점에서의 기저효과 소멸, 중국 따이공들의 수요 둔화가 수출대행 부진으로 이어질 가능성을 배제할 수 없기 때문이다.
대상: 잇츠스킨
감성: NEGATIVE
게임빌은 서비스하고 있는 게임 중 자체개발 비중이 낮아 로열티 지급액과 마켓 지급수수료 등의 변동비 부담이 큰 만큼 3분기처럼 매출이 감소할 경우 이익감소가 두드러지게 보인다는 점도 부담스럽다.
대상: 게임빌
감성: NEGATIVE
다만 게임빌 적정주가는 보수적인 시장의 컨센서스에 따른 프리미엄 하락 및 과도한 주가 하락에 따른 현주가 수준과의 괴리율 등을 고려해 140,000원에서 94,000원으로 하향 조정한다.
대상: 게임빌
감성: NEGATIVE
컴투스에 대해서는 3분기 실적 및 길게 봐야 할 듯한 신규라인업 성과 등을 반영해 이익추정치를 하향조정 했으며, 성장에 대한 판단 역시 긴 호흡으로 접근해야 한다는 점에서 프리미엄도 축소될 것으로 판단된다.
대상: 컴투스
감성: NEGATIVE
게임빌은 예상보다 낮은 실적을 기록하였고 관계사와 관련된 지분법이익도 감소하였다.
대상: 게임빌
감성: NEGATIVE
기대 신작들의 출시가 예정되어 있고 업데이트가 진행됨에 따라 기존 게임들의 매출도 회복할 것으로 전망되기 때문에 게임빌의 이번 실적 부진은 일시적으로 판단된다.
대상: 게임빌
감성: POSITIVE
하지만 빅뱅 공백으로 인한 내년 실적 역성장이 주가에 지속 부담 요인으로 작용할 것으로 보임에 따라 현 시점에서 더 높은 밸류에이션을 적용 하기에는 무리가 있다고 판단된다.
대상: 빅뱅
감성: NEGATIVE
로열티매출 역시 151억원(+352.9%YoY)을 기록해 추정치를 22억원 상회했으며 로열티매출의 대부분을 차지하고 있는 빅뱅 일본 팬미팅(27만명)의 원가율이 예상보다 더 낮았을 것으로 추정하고 있다.
대상: 빅뱅
감성: NEGATIVE
2) 할인점은 지난 2분기 일회성(퇴직충당금 50억원, 온라인물류센터관련 25억원) 영향이 있었으며 3분기에도 특화샵 리뉴얼 12점 진행 및 옥시사태 여파로 화학제품 관련 생활용품 부진으로 기존점이 2.4% 감소했다.
대상: 화학제품 관련 생활용품
감성: NEGATIVE
LF의 현 주가는 12MF PER 10.5배로 낮은 밸류에이션, 국내 패션 업체 가운데 높은 시가배당수익률(2.3% 수준), 수익성 개선 감안 시 트레이딩 바이 유효 구간으로 판단한다.
대상: LF
감성: POSITIVE
한세실업은 매출 부진에 따른 생산법인 고정비 부담 가중, 오더 유치를 위한 벤더간의 경쟁 심화에서 기인한 ASP 하락이 원가율 상승을 가져온 것으로 판단한다.
대상: 한세실업
감성: NEGATIVE
현대기아차가 16년 임금협상을 종료하며 가동을 정상화하고 환율 환경 역시 3분기 대비 우호적이어서 현대기아차의 4Q16 영업이익은 168억원(흑자전환YoY, +96.8% QoQ)으로 개선될 전망이다.
대상: 현대기아차
감성: POSITIVE
마이스터 사업부는 비주력 사업의 축소로 매출액은 1% (YoY) 증가에 그쳤지만, 비용 효율화와 전년 낮은 기저(재고자산평가충당금 비용 40억원, 실질 이익률은 2.8%)를 통해 영업이익률은 3.9%(+3.2%p (YoY))로 상승했다.
대상: 마이스터 사업부
감성: POSITIVE
계절적 비수기 돌입과 연휴에 따른 조업일수 감소 영향으로 철근 판매량이 전분기 대비 4.7% 감소한 25.4만톤(YoY -4.7%)을 기록하며 가동률 하락에 따른 고정비 확대 효과가 예상보다 컸던 것으로 판단된다.
대상: 철근
감성: NEGATIVE
중국 지역은 위안화 약세로 인해, 매출이 전년동기 대비 -6.5% 감소하였다(위안화 기준 2.3% 성장).
대상: 중국 지역
감성: NEGATIVE
녹십자 측은 제품의 유효성 및 안전성에 대한 문제 제기는 없었다고 설명했으며, 보완자료를 준비를 위한 오창A공장의 시험생산과 재승인 신청 일정을 조율중인 것으로 밝혔다.
대상: 녹십자
감성: NEUTRAL
연내 허가는 무산, 두 번째 시도는 성공할 것: CRL의 의미는, FDA가 신청서에 대한 최초 검토를 완료했고, 제출된 자료를 바탕으로는 허가해줄 수 없다는 뜻이다.
대상: FDA
감성: NEUTRAL
녹십자 투자 매력 여전: 허가가 완전 무산될 위험요인이 아니기 때문에 장기적 성장성은 유효하다.
대상: 녹십자
감성: POSITIVE
2016년 이후 연간 실적 전망치 하향. 주력게임 감소세 구조적, 신작 기대감 부족 애니팡2, 상하이 애니팡, 애니팡 맞고, 애니팡 사천성, 애니팡 포커, 애니팡3 등 주력게임의 순위 하락 및 매출 감소세는 예상보다 강하게 진행되고 있을 뿐만 아니라 구조적인 현상이라 판단된다.
대상: 애니팡2, 상하이 애니팡, 애니팡 맞고, 애니팡 사천성, 애니팡 포커, 애니팡3 등 주력게임
감성: NEGATIVE
부문별 영업 현황: 3Q16 라이신 매출은 560억원, 영업이익은 30억원 가량 적자를 기록한 것으로 파악된다(누적기준 매출 1,500억원, 영업이익 BEP추정).
대상: 라이신
감성: NEGATIVE
단기적으로 마진 하락에 대한 우려가 주가의 상승을 제약할 수 있지만, 신규 성장 동력인 미국 공장의 본격 양산이 내년 2분기 이후라는 점을 감안할 때 중장기 상승여력은 여전히 충분하다.
대상: 미국 공장
감성: POSITIVE
17년 OLED 사업부의 실적은 매출액 1.4조원(+49%YoY), 영업적자 3,110억원으로 16년 영업적자 3,800억원 대비 감소할 것이다.
대상: OLED 사업부
감성: POSITIVE
그런가 하면 재료비 원가 부담으로 인해 듀얼 카메라가 채택되지 않을 가능성이 제기되고 있고, 이 경우 삼성전기 듀얼 카메라의 사업화속도가 늦춰질 것이다.
대상: 삼성전기
감성: NEGATIVE
13년 5월에 본사 공장 화재로 수주 대응이 불안정해지면서 12년 대비 13~14년 매출이 600억원 대에서 정체되었으나, 이듬해 극복하여 15년 매출 991억원(+29.7%YoY), 영업이익 64억원(+156.2%YoY), 순이익 50억원(+270.9%YoY)을 기록하며 사고 전 목표치를 무난하게 회복했다.
대상: 본사 공장
감성: NEGATIVE
하지만 맥쿼리인프라는 MRG 미지급 및 소송 등 주무관청 리스크를 해소했고, 연체이자를 포함한 미지급이자 1,045억원 및 사업재구조화합의금 361억원을 지급받을 수 있게 됐다.
대상: 맥쿼리인프라
감성: POSITIVE
다만 농심은 1) 일부 물량 저항, 2) 신제품 판촉비 확대 등으로 인해, 매출 증가액의 일부만 영업이익 증가액으로 이어질 것으로 판단된다.
대상: 농심
감성: NEUTRAL
락앤락은 매출 확대에 따른 고정비 부담 완화로 영업이익률은 13%(YoY 1%p)까지 개선될 것으로 예상한다.
대상: 락앤락
감성: POSITIVE
롯데마트는 매출 저하에 따른 판관비 부담 증가로 영업이익률 개선을 기대하기 어렵게 되었다(OPM 2.6%, 전년도와 동일). 판관비는 온라인 매출 비중 상승 지급수수료 증가 이외 특별한 일회성 비용은 없을 것으로 보인다.
대상: 롯데마트
감성: NEGATIVE
휴켐스가 암모니아 플랜트를 본격 가동하는 2019~2020년에는 신증설 감소로 암모니아 가격의 반등이 전망되는 등 동사는 중장기적 성장세를 이어갈 전망이다.
대상: 휴켐스
감성: POSITIVE
4Q16 Preview: 영업이익률 5.7% 전망4분기 실적은 미실현재고 비용/판매보증충당금/인센티브 증가 등으로 시장 기대치에 미달할 것으로 보인다(영업이익 기준 -10%). 4분기 출하/판매대수는 각각 138.2만대/130.3만대로 전년 동기대비 3%/1% 감소하였다.
대상: 시장
감성: NEUTRAL
향후 환율, 가의 상승 리스크가 있지만 그 폭이 제한적일 것으로 예상되며 여객 수요는 17년에도 견조할 것으로 전망한다.
대상: 여객
감성: POSITIVE
주가는 바닥, 실적 추세 확인 필요: 한세실업은 4Q16~1Q17 실적이 생각보다 부진할 것으로 예상되어 분기실적 체크 전까지 보수적인 투자관점을 유지하는 것이 나을 것으로 판단된다.
대상: 한세실업
감성: NEGATIVE
다만, 택배 부문은 물동량 증가에도 곤지암 터미날 개장, 서브 터미널 자동화 설비 등 Capa 확장 완료 이전까지 이익률 개선 효과는 제한적일 것으로 예상한다.
대상: 택배 부문
감성: NEGATIVE
그 이유는 이미 2010, 2014년에 조단위 손실을 기 반영했고, 말련, 싱가폴 등 동남아 건축현장의 손실도 2016년 회기 중 인식하고 있으며 추가로 악재가 나올 대형현장은 수주부족에 의해서 없기 때문이다.
대상: 말련, 싱가폴 등 동남아 건축현장
감성: NEUTRAL
2016년과 같은 SK플래닛의 대규모 적자를 용인하긴 현실적으로 어렵다는 판단이며 현재의 마케팅비용 증대에 따른 M/S 확대 전략에서 탈피해 MA를 통한 성장 전략을 병행할 가능성이 높아 보인다.
대상: SK플래닛
감성: NEGATIVE
강원랜드에 대한 기존 추정치(매출액 4,269억원, 영업이익 1,336억원)보다는 하회하는 것인데 이유는 우선 4Q16 기온이 평년보다 높아 방문객수 성장률이 당초 예상했던 +2.4%YoY를 하회하는 +1.2%YoY에 그칠 것으로 예상된다.
대상: 강원랜드
감성: NEGATIVE
넥센타이어의 영업이익률은 1.3%p (YoY) 하락할 전망인데, UHP 비중 상승에 따른 Mix 개선에도 불구하고 전년 동기대비 인건비/광고선전비 증가가 이어지고 천연/합성고무 등 주요 원재료들의 투입단가도 상승하면서 수익성에 부정적인 영향을 줄 것이다.
대상: 넥센타이어
감성: NEGATIVE
4월 파라다이스 씨티 개장으로 시장점유율이 하락할 것임을 감안할 때 매출은 다소 높게 책정되었지만, 비용 역시 충분히 공격적으로 감안되었기 때문에 영업이익은 충분히 달성 가능한 수준으로 판단한다.
대상: 파라다이스 씨티
감성: NEUTRAL
대규모 콘서트의 부재와 EDM 관련 적자가 SM의 실적에 부정적인 영향을 미친 것으로 추정된다.
대상: SM
감성: NEGATIVE
BGF리테일은 1) 벨류에이션 적정성에 대한 부담으로 인해 15년 하반기 주가가 큰 폭으로 조정 받았었고 16년 2월과 9월에는 각각 2) 골프장 인수와 3) 대주주 지분 매각 등으로 주가는 큰 폭 하락하였다.
대상: BGF리테일
감성: NEGATIVE
2017년 성장과 수익개선 여력 약화, 불확실성 확대 예상 기아차의 경우 2017년에는 중대형차, SUV, RV 판매 강세를 통한 매출액 성장과 수익개선 효과가 전반적으로 약화될 전망이다.
대상: 기아차
감성: NEGATIVE
원재료 가격 상승이 타이어 마진 압박 예상
대상: 타이어
감성: NEGATIVE
최근 약세를 시현했던 PE/PP는 11월 초 인도의 화폐개혁에 따른 인도 수요 감소의 영향이 컸던 것으로 판단하며 점진적인 회복세를 시현할 것으로 예상한다.
대상: PE/PP
감성: POSITIVE
1Q17는 수요 비수기 진입에 따른 출하량 감소, 2Q17부터는 'TV Set업체의 LCD패널 원가 부담'과 '중국의 LCD패널 공급 증가' 영향에 따른 TV 패널의 가격 하락이 예상되기 때문이다.
대상: TV 패널
감성: NEGATIVE
아프리카TV의 BJ 이탈 이슈는 일단락된 것으로 보이며 이에 따른 재무적 영향은 미미한 수준으로 파악된다.
대상: 아프리카TV
감성: NEUTRAL
연결 매출액과 영업이익은 브라질 CSP 등 E&C 부문의 부실 자산 손실 계상 등에 따라 각각 15.0조원(+8.0% YoY, +17.8% QoQ), 4,796억원(+40.8% YoY, -53.6% QoQ)을 기록하였다.
대상: E&C 부문
감성: NEGATIVE
전년동기 대비 -13.6%인 것은 4Q15 희망퇴직 비용 200억원의 비용이 반영되었으나 삼성차 손실보상 관련 잔여금 배분액 450억원이 유입되어 일회적인 이익이 비용보다 컸던 역기저효과 때문이다.
대상: 삼성차
감성: NEUTRAL
MC 매출액이 15%QoQ 증가했음에도 불구하고 영업적자가 확대되었음을 보면 사업구조 개선활동에 수반되는 비용이 매우 컸음이 짐작되며 17년 MC 손실 축소의 시발점이 될 수 있다.
대상: MC
감성: NEGATIVE