投資家・アナリストが期待する主な開示のポイント：MD&A（エムディーアンドエー）
MD&A（エムディーアンドエー）とは、経営者による財政状態や経営成績の分析と検討を意味する言葉であり「Management's Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations」の略称です。上場企業の有価証券報告書に記載される情報で、投資家と経営者が対話する重要な場となっています。

経営成績・キャッシュ・フロー等の分析
・MD&Aは、投資家として非常に重要であり、経営方針等で示されている戦略や施策が当初の想定通りに進んでいるか（想定通りではない場合、その理由）、経営目標を達成できそうか等を確認することに活用できる
・長期経営計画や中期経営計画に対する毎年の進捗状況をMD&A等で開示することは有用である
・指標等の予想と実績の開示に加え、予想と実績が乖離した場合には、その理由を記載することは有用である
・指標を変更したことに関し、指標の考え方や、変更理由を具体的に記載することは、対話のための土台となることから有用である
・ROICツリーにより、個々の要素と全体の繋がりを体系的に示すことは有用。更に言えば、ROICツリーにおいて、個々の要素の貢献度の軽重や、定量情報等が記載されると、より有用である
・企業価値向上に繋がるドライバーについて、重要な部分を示し、それを経営層がどう考えているかの説明は有用である

カテゴリ: IR
質問: 経営者は、指標について、MD&Aに何を記載することが有用ですか。
回答: 経営者は、MD&Aに指標等の予想と実績および予想と実績が乖離した場合に理由を記載することが有用であり、また指標を変更した場合は指標の考え方や、変更理由を具体的に記載することが有用です。