ESG投資の市場規模
上記のようにESG投資は、機関投資家だけではなく個人投資家にも普及し始めており、国も普及を後押ししている。それでは、ESG投資はどれくらいの市場規模があるのだろうか。

何をもってESG投資であるか（この投資はESG投資であり、この投資はESG投資ではないという区別）については別途議論が必要だが、今回は「国連責任投資原則（PRI）」の署名者の運用資産残高を見てみよう。

「国連責任投資原則（PRI）」は、2006年に国連のアナン事務総長（当時）が機関投資家に対して提唱した、投資にESGの視点を組み入れることなどを掲げた原則だ。なお、「ESG」という言葉が知られるようになったのは、このPRIがきっかけと言われている。

2008年のリーマン・ショックを経て、資本市場で短期的な利益追求に対する批判が高まったこともPRIの署名機関数増加につながり、GPIF（年金積立金管理運用独立行政法人）のホームページによると、2019年3月末時点で2,400近い年金基金や運用会社などがPRIに署名している。このうち年金基金などアセットオーナーの署名は432にのぼり、その運用資産残高の合計は20兆ドル（約2,200兆円）以上に達した。

GPIFは、厚生労働大臣から寄託された年金積立金の管理及び運用を行うとともに、その収益を年金特別会計に納付することにより、厚生年金保険事業及び国民年金事業の運営の安定に資することを目的として運営されている。つまり、国民の年金を運用する機関だ。そのGPIFも2015年に、PRIに署名している。

PRIの署名機関数、運用資産残高は年々増えている。ESG投資は世界的なトレンドであるため、2021年7月執筆時点では、上記よりさらに数字が大きくなっていることが予想される。非常に大きな金額がESG投資として投じられているため、評価を受ける上場会社がESGへの取り組みや開示を強化することはもちろん、投資家にとっても運用成績を上げるためには「ESGマネー」の動向を把握することが重要になっていると言えるだろう。

ESG投資を拡大させる世界の年金基金
前述のように、世界中の機関投資家がESG投資を拡大している。例えば、米国最大の公的年金基金であるカルパース（カルフォルニア州職員退職年金基金）は、2012年にすべての投資判断にESGを組み込む投資原則を採用した。GPIF がPRIに署名したのが2015年であるため、それより数年前から、原則としてすべての投資判断にESGの要素を加味していたことになる。

続いて、GPIFの動きを見てみよう。GPIFは株式を直接保有せず、外部の運用会社を通じて投資しており、GPIFから運用を受託する金融機関に対して、ESGを考慮して投資するよう求めている。

また、株式を対象にした「ESG指数」に連動するパッシブ運用を開始している。具体的には、企業が公開するESGへの取り組みを見て銘柄を組み入れる株価指数を5つ（総合型2つ、特定のテーマ型3つ）採用している。

さらに、2017年10月には投資原則を改めて、株式にとどまらず、債券などすべての資産でESGの要素を考慮した投資を進めていくこととした。2018年からは「ESG活動報告」の発行を始め、企業のESGへの取り組みが強化されているか、それに対する第三者の評価が向上しているかなど、様々な視点から分析を試みている。

ESGとSDGsとSRIの違い
ESGに似た概念として、「SDGs」や「SRI」が挙げられる。それぞれどのようなものなのか解説していこう。

SDGsとは？
「SDGs」とは、「持続可能な開発目標（SDGs：Sustainable Development Goals）」の略だ。2015年9月の国連サミットで加盟国の全会一致で採択された「持続可能な開発のための2030アジェンダ」に記載された、2030年までに持続可能でより良い世界を目指す国際目標を指す。

SDGsの大きな特徴は、民間企業を課題解決の主体として位置付けている点にある。SDGsとESGは必ずしも全くのイコールではないものの、共通する部分は多く、「ESG投資」と「SDGsに取り組む企業への投資」は、近い関係にあると言える。

SRIとは？
「SRI」は、「社会的責任投資（SRI：Socially Responsible Investment）」の略だ。運用の意思決定をする際に、従来の財務的観点だけでなく「企業として社会的責任（CSR：Corporate Social Responsibility）を果たしているか」も考慮して投資対象を選ぶことを指す。

定義の違いについては様々な説明の仕方があるが、SRIが倫理的な価値観を重視することが多いとされるのに対し、ESG投資は長期的にリスク調整後のリターンを改善する効果があるとされている。

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質問: 「国連責任投資原則（PRI）」とは、どのような原則ですか。
回答: 「国連責任投資原則（PRI）」は、2006年に国連のアナン事務総長（当時）が機関投資家に対して提唱した、投資にESGの視点を組み入れることなどを掲げた原則です。

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質問: GPIFのPRI署名時期はいつですか。
回答: GPIFのPRI署名時期は、2015年です。

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質問: GPIFがESG要素を投資に組み入れるようになったのはいつからですか。
回答: GPIFがESG要素を投資に組み入れるようになったのは、2017年10月です。投資原則を改めて、株式にとどまらず、債券などすべての資産でESGの要素を考慮した投資を進めていくこととしました。

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質問: 「SRI」とは、どのような投資を指すのですか。
回答: 「SRI」とは、「社会的責任投資（SRI：Socially Responsible Investment）」の略です。運用の意思決定をする際に、従来の財務的観点だけでなく「企業として社会的責任（CSR：Corporate Social Responsibility）を果たしているか」も考慮して投資対象を選ぶことを指します。

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質問: ESG投資は機関投資家だけではなく個人投資家にも普及していますか？
回答: ESG投資は機関投資家だけではなく個人投資家にも普及し始めており、国も普及を後押ししています。