イタリアでは、伝統的に株式会社の支配権が集中的であることが特徴であると言われてきている。これは、上場会社の場合も例外ではない。また、同国の株式会社にみられるそうした支配権の集中は、一般的に何等かの措置を通じて実現されてきていたとされる。たとえば、「ピラミッド構造」がその典型である。ピラミッド構造とは、ある企業が他の企業の一定割合の株式を保有することによって支配権を行使し、そのような支配関係が複数段階に及ぶ形で構築されることをさすが、こうした措置は、企業グループが形成される場面などに用いられてきたとされる。結果として、企業グループの最上位にある会社が比較的少額の投資をもってその下位にある複数の会社およびグループ全体を支配することを可能にしてきている。 
しかしながら、近年、こうした支配権を行使するための措置は、その利用が減少傾向にあると指摘されている。その要因はどこにあるのであろうか。 本稿は、こうした問題意識から、イタリアにおける上場会社を中心とした支配権集中問題について調査を行い、支配権集中について、いかなる変化が見られ、またその変化がもたらされた要因について検討を行ったものである。
資料によれば、イタリアでは依然として支配権集中が顕著であることが認められる。しかし、上記のようなピラミッド構造といった支配権を有するために利用されてきたさまざまな措置の利用は減ってきており、とくに近年に新規上場した株式会社で利用率の減少傾向がみられた。この要因については、EUの市場統合の深化に由来する影響や、イタリアにおいて会社法をはじめとする関連法制が改正されたことなどの影響が考えられるところであるが、必ずしも明確な因果関係があるとは言えない。

カテゴリ: 金融
質問: 企業グループの最上位にある会社が、比較的少額の投資をもってその下位にある複数の会社およびグループ全体を支配することを可能にする措置を、何と言いますか。
回答: 企業グループの最上位にある会社が、比較的少額の投資をもってその下位にある複数の会社およびグループ全体を支配することを可能にする措置を、ピラミッド構造と言います。