今回は、日本の公的年金積立金の管理・運用を行っている、年金積立金管理運用独立行政法人（ＧＰＩＦ）の基本ポートフォリオ（資産構成割合）と、資産構成割合を維持し、リスク管理を行うためのリバランス（資産構成割合の調整）について見ていきたいと思います。
長期的な運用では、短期的な市場変動に応じて資産構成割合を変更するよりも、基本となる割合を決めて長期間維持する方が、効率的で良い結果をもたらすとされています。
ＧＰＩＦは、現在、国内債券２５％、外国債券２５％、国内株式２５％、外国株式２５％の基本ポートフォリオを設定して積立金の管理・運用を行っています。
株式・債券市場は絶えず変動するので、ポートフォリオの資産構成割合は、時間の経過とともに基本ポートフォリオから乖離していきます。そこで、相対的に値上がりした資産を売却して、相対的に値下がりした資産を購入することで、基本ポートフォリオ通りの資産構成割合に戻す「リバランス」を行っています。
ＧＰＩＦの２０２３年度、つまり２０２３年４月から２０２４年３月までの運用結果は、約４５．４兆円と過去最高の収益額となりました。
資産別では、日本株式と外国株式がともに約１９兆円超もの収益額を達成しました。また、世界的に金利が上昇する中でも、円安の効果により外国債券の収益額も約７．９兆円と、過去最高となりました。
次に、リバランス相当額にあたる配分・回収額を確認すると、大幅な収益額となり資産構成割合が増えた国内株式と外国株式を売却し、構成割合が減った国内債券と外国債券を購入したことが分かります。
ＧＰＩＦは、このような適時適切なリバランスにより、資産構成割合を基本ポートフォリオに戻して、リスクの適切な管理と収益の最大化を目指しています。
老後資金などのための資産運用では、リスクを抑えながら収益を得るという視点が重要になります。
ＧＰＩＦが目指す「基本ポートフォリオに沿った運用を長期間続けることでリスクを抑え、安定的な収益の獲得」という投資手法は、個人の資産運用にも参考になるでしょう。
本コラムを読んで関心を持たれた方は、ＧＰＩＦなど機関投資家の運用や投資手法を調べてみてはいかがでしょうか。

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質問: 長期的な運用では、資産構成割合をどのようにすれば、効率的で良い結果をもたらすとされていますか。
回答: 長期的な運用では、短期的な市場変動に応じて資産構成割合を変更するよりも、基本となる割合を決めて長期間維持する方が良いとされています。

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質問: ＧＰＩＦの基本ポートフォリオの構成はどのような内容ですか。
回答: ＧＰＩＦの基本ポートフォリオの構成は、国内債券２５％、外国債券２５％、国内株式２５％、外国株式２５％という構成です。

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質問: ＧＰＩＦは、適時適切なリバランスにより何を目指していますか。
回答: ＧＰＩＦは、資産構成割合を基本ポートフォリオに戻して、リスクの適切な管理と収益の最大化を目指しています。

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質問: リスクを抑えながら収益を得るという視点が重要となる資産運用には、何がありますか。
回答: リスクを抑えながら収益を得るという視点が重要となる資産運用は、老後資金です。