13. TOO BIG TO FAIL 

13. Too Big to Fail 

Ent ies in this section deal specifically with the implicit bank egulato y policy known 

as “too big to fail” (TBTF): its o igins; its economic consequences; its effects on bank 

behavio and isk-taking, on banks’ cost of funds, and on deposito behavio ; and 

co ective policy p esc iptions. 

*'#B"R&()W"R"2./()"',)*'3@&'A)Q".',+2/4))566I4))?@+)X==+:3)&=)?!?>)8+2+#.$"3%&')&'

!"'N) D&/3) &=) >.',/4! ! Q"$&<&') D+'3+2) a&2N%'#) M"0+2) '&4) Ql6Il764) b+P) m&2N

K'%L+2/%3A4

?@%/)0"0+2)3+/3/)3@+)@A0&3@+/%/)3@"3)3@+)2+#.$"3&2A)/@%=3)=2&<)=.$$),+0&/%3):&L+2"#+

=&2)/&<+)$"2#+)B"'N/)3&)0"23%"$):&L+2"#+)=&2)"$$)B"'N/()"/)<"',"3+,)BA)3@+)>+,+2"$

8+0&/%3)9'/.2"':+)D&20&2"3%&')9<02&L+<+'3)*:3)&=)5665)]>89D9*^()%':2+"/+,)3@+

2%/N)"',):&/3)&=)B"'N),+0&/%3/4))?@+),%/32%B.3%&')&=)3@+)P+"$3@)+==+:3/)&=)>89D9*

/@&P/) /%#'%=%:"'3) +==+:3/) P@%:@) P+2+) :&'=%'+,) 3&) 3@+) $"2#+) B"'N) /+#<+'34

Q0+:%=%:"$$A()3@+)%'%3%"$) 2+$+"/+) &=)3@+) M2+/%,+'3\/) 0$"'()%3/)%'%3%"$) "002&L"$)%')3@+

F&./+()"',)%3/)0"//"#+)BA)D&'#2+//)#+'+2"3+,)'+#"3%L+)"B'&2<"$)2+3.2'/)=&2)$"2#+

B"'N/()P@%$+)3@+)"''&.':+<+'3)&=)")$+//)#+'+2&./)02&0&/"$)BA)3@+)Q+'"3+()"',)3@+

M2+/%,+'3\/) =%'"$) "002&L"$) 02&,.:+,) 0&/%3%L+) 2+3.2'/4))>.23@+2<&2+()3@+)/A/3+<%:

2%/N) +/3%<"3+) "',)3@+) :&/3) &=)=.',/)=&2)$"2#+) B"'N/) ,+:$%'+,) "=3+2)3@+)*:34) ?@+

,"3")/@&P)'&)2+":3%&')BA)/<"$$)B"'N/()P@%:@)%/):&'/%/3+'3)P%3@)3@+)@A0&3@+/%/)3@"3

/<"$$)B"'N/)P+2+)'&3)%')")0&/%3%&')3&)+O0$&%3)3@+) ="%2+2):&/3)&=),+0&/%3)%'/.2"':+

.',+2)3@+)2+L%/+,)3&&[B%#[3&[="%$),&:32%'+4))]5666)X:&'W%3^

!$":N()F"2&$,)*4()14)D"2A)D&$$%'/()!2+:N)W4)E&B%'/&'()"',)E&B+23)W4)Q:@P+%3R+24))566G4

D@"'#+/)%')1"2N+3) M+2:+03%&') &=)E%/N%'+//;))?@+)D"/+)&=)?&&[!%#[3&[>"%$4)) ?2:)$%'! 26

"#$%$&#%'!5+-+%)&4)Y`()'&4)7;7T6HJ`I4

9') 56TJ()3@+)D&<032&$$+2) &=)3@+)D.22+':A) /3"3+,)3@"3)3@+) +$+L+')$"2#+/3) B"'N%'#

=%2</)P+2+) g3&&) B%#) 3&)="%$(h) %<0$A%'#) 3@+A)P&.$,)2+:+%L+) ,+)=":3&) 5``) 0+2:+'3

,+0&/%3) %'/.2"':+4) ?@+) _.+/3%&') %/) P@+3@+2) 3@%/) "''&.':+<+'3) "$3+2+,) 3@+

<"2N+3\/) 0+2:+03%&') &=)3@+)2%/N%'+//) &=) "$$) B"'N%'#) &2#"'%R"3%&'/() '&3)Z./3) 3@&/+

%':$.,+,)%')3@+)D&<032&$$+2\/)/3"3+<+'34))?@+)".3@&2/)",,2+//)3@%/)_.+/3%&')P%3@

3P&) 3+/3/4) >%2/3() 3@2&.#@) 3@+) +O"<%'"3%&') &=) :@"'#+/) %') %'/3%3.3%&'"$) +_.%3A

&P'+2/@%0)=2&<)56T`)3@2&.#@)56TT()3@+A)=%',)3@"3)3@+)"''&.':+<+'3)%/)"//&:%"3+,

P%3@) %':2+"/+/) %') %'/3%3.3%&'"$) &P'+2/@%0) "3) ") 3%<+) P@+') ") :&<0"2"B$+) /+3) &=

'&'=%'"':%"$) =%2</)/"P) 2+,.:3%&'/)%')%'/3%3.3%&'"$)@&$,%'#/4))Q+:&',()3@2&.#@)3@+

+O"<%'"3%&') &=) /3&:N) 2+3.2'/) B+@"L%&2) &=) B"'N) @&$,%'#) :&<0"'%+/) "2&.',

"''&.':+<+'3/)&=),%L%,+',):.3/)"',)&<%//%&'/)=2&<)56GJ)3@2&.#@)5665()3@+A)=%',

3@"3) 3@+) D&<032&$$+2\/) 56TJ) "''&.':+<+'3) "$3+2+,) 3@+) <"2N+3\/) 2+":3%&') 3&

,%L%,+',):.3/)"',)&<%//%&'/)BA)B"'N)@&$,%'#):&<0"'%+/)'&3)/0+:%=%:"$$A)%':$.,+,

%')3@+)D&<032&$$+2\/)/3"3+<+'34))]5666)X:&'W%3^

Division of Research and Statistics 209 
DEPOSIT INSURANCE: AN ANNOTATED BIBLIOGRAPHY, 1989–1999 

!&A,()S&@')F4()"',)1"2N)-+23$+24))566J4))?@+)E&$+) &=)W"2#+)!"'N/)%')3@+)E+:+'3)K4Q4

!"'N%'#)D2%/%/4))>+,+2"$)E+/+2L+)!"'N)&=)1%''+"0&$%/)Z:%),+)'B!5+E#+S)5T()'&4)5;YHY54

?@+)".3@&2/)"2#.+)3@"3)3@+)0&&2)0+2=&2<"':+)&=)3@+)K4Q4)B"'N%'#)%',./32A)%')3@+

56T`/) P"/) ,.+) <"%'$A) 3&) 3@+) 2%/N[3"N%'#) &=) 3@+) $"2#+/3) B"'N/() P@%:@) P"/

+':&.2"#+,) BA) 3@+) K4Q4) #&L+2'<+'3\/) 3&&[B%#[3&[="%$) 0&$%:A4) ?@+) "23%:$+

,&:.<+'3/)3@+) 2+:+'3)32+',)3&P"2,) 2%/N%+2)B"'N)0&23=&$%&/)"',)3@+):&22+/0&',%'#

,+:$%'+)%')B"'N) 02&=%3"B%$%3A4))*) B2+"N,&P') &=)3@+) ,"3") BA)$&:"3%&')"',) BA)"//+3

/%R+) 2+L+"$/) 3@"3) B"'N) 02&B$+</) P+2+) :&':+'32"3+,) %') "2+"/) P%3@) 32&.B$+,

%',./32%+/) ]&%$() 2+"$) +/3"3+() "',) "#2%:.$3.2+^) "',) "<&'#) B"'N/) P%3@) 3@+) $"2#+/3

"//+3/4) 9') ") /3"3%/3%:"$) /3.,A) :&'32&$$%'#) =&2) $&:"3%&'() "//+3) /%R+) 2+<"%'/) "

/%#'%=%:"'3)=":3&2)%')0&&2)0+2=&2<"':+)&=)$"2#+)B"'N/4

>+$,<"'()E&')S4()"',)*23@.2)S4)E&$'%:N4))566T4))>%O%'#)>89D9*;))*)M$"')3&)*,,2+//)3@+

?&&[!%#[3&[>"%$)M2&B$+<4))566G)*''."$)E+0&234))>+,+2"$)E+/+2L+)!"'N)&=)1%''+"0&$%/4

9')5665() 2+#.$"3&2/)%',%:"3+,)3@"3)%')2+/0&'/+)3&)3@+) ="%$.2+)&=)")L+2A)$"2#+)B"'N(

3@+A) P&.$,) 3"N+) +O32"&2,%'"2A) /3+0/) '&3) &3@+2P%/+) "$$&P+,) ,.2%'#) ") /3"',"2,

2+/&$.3%&'4))Q.:@)/3+0/)@"L+)%':$.,+,)=.$$)02&3+:3%&')&=).'%'/.2+,),+0&/%3&2/)"',

&3@+2) :2+,%3&2/() "/) P+$$) "/) =.$$) 02&3+:3%&') &=) /.00$%+2/) &=) =.',/) 3&) 3@+) B"'N\/

@&$,%'#):&<0"'A)"',)0&3+'3%"$$A)+L+')&=)/@"2+@&$,+2/()P%3@&.3)2+#"2,)3&)3@+):&/3

3&)3@+)>89D4))?@%/)02":3%:+)@"/)B+:&<+)N'&P')"/)g3&&)B%#)3&)="%$h)]?!?>^4))9')3@%/

0"0+2() 3@+) ".3@&2/) 0.3)=&23@) ") 02&0&/"$) 3&) :.23"%$) 3@+) 3&&[B%#[3&[="%$) %//.+4) ?@+

02&0&/"$)2+_.%2+/).'%'/.2+,),+0&/%3&2/)&=)?!?>)B"'N/)3&)B+"2)/&<+)$&//+/)P@+'

3@+%2)B"'N/)"2+)2+/:.+,4))?&)=.23@+2)",,2+//)<&2"$)@"R"2,()3@+)".3@&2/)02&0&/+)3@"3

3@+)>89D)%':&20&2"3+)3@+)<"2N+3\/)"//+//<+'3)&=) 2%/N()%':$.,%'#)3@+) 2"3+)0"%,)3&

.'%'/.2+,),+0&/%3&2/)"',)&3@+2):2+,%3&2/()%'3&)%'/.2"':+)"//+//<+'3/4

-&$+<B+()D"23+24))56654))?&&[!%#[3&[>"%$)"',)*$$)?@"3O!!94+!K2'+<0+!5+D2),-)5665[J4

?@%/) 2+0&23) B+#%'/) BA) ,+/:2%B%'#) @&P)3@+)?!?>) :&':+03) :"<+)3&) B+4))?@+) '+O3

/+:3%&'),+"$/)P%3@)/.##+/3+,)"002&":@+/)3&)/&$L%'#)"$$)&2)0"23)&=)3@+)3&&[B%#[3&[="%$

02&B$+<()%':$.,%'#)/+L+2"$)3@"3)@"L+)/.2=":+,)%'),2"=3)$+#%/$"3%L+)=&2<4))?@+)=%'"$

/+:3%&')&==+2/):&':$.,%'#):&<<+'3/4))?@+)".3@&2\/)B"/%:)&0%'%&')%/)3@"3)?!?>)%/

/%<0$A) ") /<"$$) 0"23) &=) ") $"2#+2) 02&B$+<) P%3@%') 3@+) B"'N%'#) %',./32A) "',) 3@"3

/&$L%'#)3@+)?!?>)0&23%&')P%$$)'&3)2+0"%2)3@+)B"'N%'#)%',./32A4

-2"A()E&B+23)M"2N+24))566G4))>"%$+,)!"'N/)"',)M.B$%:)D@&%:+4!!M@484),%//4()K'%L+2/%3A)&=

QA,'+A)]*./32"$%"^4

?@%/),%//+23"3%&')+O"<%'+/)3@+)3&&[B%#[3&[="%$)%//.+)%')B"'N)="%$.2+/)=2&<)56TV)3&

566J4) ?@+) ".3@&2) ./+/) 0.B$%:) :@&%:+) +:&'&<%:) 3@+&2%+/o0"23%:.$"2$A) 3@+&2%+/

%'L&$L%'#)B.2+".:2":%+/()%'3+2+/3)#2&.0/()%',%L%,."$).3%$%3A) =.':3%&'/() 2+#.$"3%&'/(

"',) L&3%'#o3&) ,+L+$&0) ") <&,+$) &=) :@&%:+) <",+) BA) 3@+) >89D() "',) 3"N+/) %'3&

:&'/%,+2"3%&') 3P&) $"',<"2N) B"'N%'#) $"P/() >9EEX*) "',) >89D9*4) F+) ./+/) 3@+

$&#%3) +:&'&<+32%:) 3+:@'%_.+) 3&) 3+/3) Y`) L"2%"B$+/) %') 3%<+) 0+2%&,/) ,+$%'+"3+,) BA

>9EEX*)"',)>89D9*4))?@+)+==+:3)&=)3@+)L"2%"B$+/):@"'#+/)&L+2)3%<+)=&2)3@+)/%R+

&=)3@+)B"'N4))!+3P++')56TV)"',) 56T6)3@+) L"2%"B$+)%/) /3"3%/3%:"$$A) /%#'%=%:"'3)"',

0&/%3%L+() %',%:"3%'#) 3@+) +O%/3+':+) &=) ")?!?>) ,&:32%'+4) F&P+L+2()/%R+) B+:&<+/

210 FEDERAL DEPOSIT INSURANCE CORPORATION 
13. TOO BIG TO FAIL 

/3"3%/3%:"$$A) %'/%#'%=%:"'3) B+3P++') 3@+) +'":3<+'3) &=) >9EEX*) ]56T6^) "',) 3@+

+'":3<+'3)&=)>89D9*)]5665^4))*=3+2)>89D9*()/%R+)%/)"#"%')/3"3%/3%:"$$A)/%#'%=%:"'3

B.3) 3@+) /%#') &=) 3@+) 0"23%"$) =%2/3) ,+2%L"3%L+) :@"'#+/) 3&) '+#"3%L+() 3@"3) %/() "=3+2

>89D9*() &P'+2/) &=) .'%'/.2+,) ,+0&/%3/)%') /<"$$+2) B"'N/) "2+)="L&2+,4) ?@+)<&/3

:&'/%/3+'3) L"2%"B$+)%/)3@+) 2+$"3%L+)$+L+$) &=) :&2+) ,+0&/%3/)%')3@+) ="%$+,) B"'N4))?@+

@%#@+2)3@+)$+L+$)&=):&2+),+0&/%3/)%')")B"'N()3@+)<&2+)$%N+$A)3@+).'%'/.2+,),+0&/%3/

P%$$)B+)32+"3+,)"/)%'/.2+,),+0&/%3/4

-.0()!+'3&'4))566T4))?&&)!%#)3&)>"%$;)*')9'3+2'"3%&'"$)M+2/0+:3%L+4))9')7%$*!"%#':)+-!#$

,4+! (%W2)! 9)%3#$=! >2:$,)#+-! 26! ,4+! T2)'3F! >%:-+-! %$3! 5+<+3#+-() I6H654) j.&2.<

!&&N/4

*)N+A)0&%'3)%')3@%/):@"03+2)%/)3@"3)3@+)?!?>),&:32%'+)+O3+',/)B+A&',)B"'N/)"',

3@"3) %3) %/) ")<.:@) &$,+2) 02":3%:+) 3@"') 3@+)="%$.2+) &=)D&'3%'+'3"$) 9$$%'&%/)!"'N) %'

56TJ) o) 3@+) +L+'3) &=3+') %,+'3%=%+,) P%3@) 3@+) &2%#%') &=) 3@+) ?!?>) ,&:32%'+4

?@2&.#@&.3)3@+)P&2$,()#&L+2'<+'3/)%'3+2L+'+)%')3@+)+:&'&<A)P@+')3@+A)B+$%+L+

3@"3)3@+2+)%/)")@%#@) 02&B"B%$%3A)3@"3)"'A)+L+'3() =&2) +O"<0$+)3@+) ="%$.2+) &=) ")$"2#+

=%2<) ]=%'"':%"$) &2) '&'=%'"':%"$^() P%$$) 2+/.$3)%') /+L+2+) +:&'&<%:) ,%/32+//) &2) P@+'

3@+A)B+$%+L+)%3)%/)%')3@+%2)'"3%&'"$)%'3+2+/3)3&),&)/&4))?@+):@"03+2)+O"<%'+/)3P+'3A[

3@2++)<+3@&,/) #&L+2'<+'3/) @"L+) ./+,)3&)%'3+2L+'+)%')3@+)<"2N+3/) "',) 02&L%,+/

+O"<0$+/)=2&<)")L"2%+3A)&=):&.'32%+/()%':$.,%'#)'.<+2&./)+O"<0$+/)&=)3@+)?!?>

,&:32%'+)"00$%+,)3&)'&'B"'N/4

F+3R+$()E&B+23)W4))56654))?&&)!%#)3&)>"%$;))U2%#%'/()D&'/+_.+':+/()"',)U.3$&&N4))>+,+2"$

E+/+2L+)!"'N)&=)E%:@<&',!@&2$2<#&!5+E#+S!GG()'&4)I;7H5V4

?@+)0&$%:A)&=)3&&) B%#)3&) ="%$)"2&/+)%') 0"23) =2&<) 02+//.2+/) :2+"3+,) BA)3@+)$":N) &=

/"3%/=":3&2A)B"'N2.03:A)"22"'#+<+'3/)=&2)B"'N/4))93)02+L+'3+,)<"2N+3)=&2:+/)=2&<

:$&/%'#)B"'N/)"',)02&3+:3+,)"$$).'%'/.2+,),+0&/%3&2/)&=)$"2#+) B"'N/) =2&<)$&//)%'

3@+)+L+'3)&=)="%$.2+4))?@+):&'/+_.+'3)2%/N[3"N%'#)B+@"L%&2)&=)B"'N/)02&,.:+,)3@+

/A/3+<%:) %'/3"B%$%3A) %') B"'N%'#) 3@"3) 3@+) 0&$%:A) P"/) ,+/%#'+,) 3&) 02+L+'34) 93) %/

,+B"3"B$+)@&P)3@+)8+0&/%3)9'/.2"':+)E+=&2<)*:3)&=)5665)P%$$)"==+:3)3@+)3%<%'#)&=

B"'N) :$&/.2+/() 3@+) 2%/N[3"N%'#) B+@"L%&2) &=) B"'N/() "',) 3@+) :&'32":3%&') &=) 3@+

B"'N%'#)%',./32A4))]5666)X:&'W%3^

F.#@+/()S&/+0@) M4() "',) W&2+33")S4) 1+/3+24) 56674) *) j."$%3A) "',) E%/N[*,Z./3+,) D&/3

>.':3%&') =&2) !"'N/;) XL%,+':+) &') 3@+) g?&&[!%#[3&[>"%$h) 8&:32%'+4) ?2:)$%'! 26

C)23:&,#E#,B!;$%'B-#-)J;Y67H75V4

?@+)".3@&2/)+/3%<"3+)")<.$3%02&,.:3):&/3) =.':3%&')<&,+$)%':&20&2"3%'#)<+"/.2+/

&=)B"'N)&.30.3)_."$%3A)"',)3@+)02&B"B%$%3A)&=)="%$.2+4))?@+A)=%',)+L%,+':+)3@"3)3@+

g3&&[B%#[3&[="%$h),&:32%'+)/%#'%=%:"'3$A)"==+:3/)3@+)02%:+)")B"'N)0"A/)=&2)%3/)%'/.2+,

,+0&/%3/4

Division of Research and Statistics 211 
DEPOSIT INSURANCE: AN ANNOTATED BIBLIOGRAPHY, 1989–1999 

9'/3%3.3+)=&2)Q32"3+#A)8+L+$&0<+'34))56654))g?&&)!%#)3&)>"%$h;))a@&)a%$$)!+"2)3@+)D&/3)%'

U3@+2) 9',./32%"$%R+,)b"3%&'/c))*) /3.,A) 02+0"2+,) =&2)3@+)*<+2%:"')!"'N+2/)*//&:%"3%&'

BA)3@+)9'/3%3.3+)=&2)Q32"3+#A)8+L+$&0<+'34

9')3@+)K'%3+,)d%'#,&<()S"0"'()-+2<"'A()"',)<&/3)&3@+2):&.'32%+/)P@&/+)B"'N/

:&<0+3+) ,%2+:3$A) P%3@) K4Q4) B"'N/() 3@+) ",,%3%&'"$) :&/3) &=) 02&3+:3%'#) ,+0&/%3&2/

"B&L+) 3@+) ,+0&/%3) %'/.2"':+) $%<%3/) %/) B&2'+) BA) 3@+) :+'32"$) B"'N) "',) =%'"':+

<%'%/32A()'&3)3@+),+0&/%3)%'/.2"':+)=.',4))*):&@+2+'3)2+/0&'/+)3&)3@+),%$+<<")&=

P@%:@)B"'N/)"2+)g3&&)B%#)3&)="%$h)%/)L%3"$)%=)3@+)K4Q4),+0&/%3)%'/.2"':+)/A/3+<)%/)3&

B+) 32.$A) 2+/32.:3.2+,) 3&) "L&%,) ") 2+0+3%3%&') &=) %3/) 02&B$+</4) *) <+"'%'#=.$

,+=%'%3%&') &=) 3@+) 2%/N) B&2'+) BA) 3@+) ,+0&/%3) %'/.2"':+) =.',) <./3) 02+:+,+) "'A

+L"$."3%&') &=) 3@+) 02+<%.</) %3)<./3) :@"2#+) "',) 3@+)2+/&.2:+/) %3)/@&.$,) :&'32&$4

D&'3%'.%'#)3@+):.22+'3)02":3%:+)&=)2+_.%2%'#)3@+),+0&/%3)%'/.2"':+)=.',)3&)B+"2)3@+

=.$$) :&/3) &=) 3&&[B%#[3&[="%$) 2+/:.+/) 2+/.$3/) %') 02+<%.<) $+L+$/) 3@"3) /%#'%=%:"'3$A

2+,.:+)K4Q4)B"'N):&<0+3%3%L+'+//4

S":&B+() 8+''%/4) 566`4) 93\/) ?%<+) 3&) X',) 3@+) ?&&[W"2#+[3&[>"%$) 8&:32%'+4) J%E#$=-

H$-,#,:,#2$-)555()'&4)Y;Y7HYV4

?@+)g3&&[$"2#+[3&[="%$h) ]?W?>^) ,&:32%'+)%/)3@+)3@+&2A)3@"3)$"2#+) B"'N/)+'Z&A) 5``

0+2:+'3),+0&/%3)%'/.2"':+)3@"3)=.$$A)02&3+:3/)"$$).'%'/.2+,),+0&/%3&2/)"',) #+'+2"$

:2+,%3&2/4))?@+)".3@&2)+O0$"%'/)3@"3),+)=":3&)%'/.2"':+):&L+2"#+)=&2)"$$),+0&/%3&2/

"',) :2+,%3&2/) &=) $"2#+) =%'"':%"$) %'/3%3.3%&'/) 2"%/+/) /+2%&./) _.+/3%&'/) "B&.3

:&<0+3%3%L+) +_.%3A() <"2N+3) +==%:%+':A() =%'"':%"$) /+:3&2) /32.:3.2+() "',) &L+2"$$

+:&'&<%:) /3"B%$%3A4) 1&/3) /.##+/3%&'/) =&2) 2+=&2<) %'L&$L+) P"A/) 3&) B2%'#) <&2+

<"2N+3),%/:%0$%'+)3&)=+,+2"$$A)%'/.2+,),+0&/%3&2%+/4))?@+/+)/.##+/3%&'/)%':$.,+)]5^

2+,.:%'#)3@+),+0&/%3)%'/.2"':+)"<&.'3i)]Y^)$%<%3%'#)+":@),+0&/%3&2)3&)&'+)%'/.2+,

"::&.'3i) ]7^):.33%'#)3@+)%'/.2"':+):&L+2"#+)02&L%,+,i)"',) ]J^):&<B%'%'#)=+,+2"$

P%3@) 02%L"3+) ,+0&/%3) %'/.2"':+4) 9':2+"/+,) <"2N+3) ,%/:%0$%'+) P&.$,) "$$&P) 3@+

,+2+#.$"3%&') 02&:+//) 3&) :&'3%'.+4) !A) 0$":%'#) ,+0&/%3&2/) "3) 2%/N) "',) $%<%3%'#

3"O0"A+2) +O0&/.2+() 3@+/+) /.##+/3%&'/) P&.$,) $+3) 3@+) <"2N+30$":+) ,+3+2<%'+

=%'"':%"$)%'/3%3.3%&') ":3%L%3%+/4) 9=) ,+)=":3&) 5``) 0+2:+'3) %'/.2"':+) %/) #&%'#) 3&) B+

02&L%,+,()3@+)".3@&2)=++$/)%3)/@&.$,)B+)"00$%+,)3&)"$$)B"'N/4

1&A+2() E4) D@"2$+/() "',) E&B+23) X4) W"<A4) 566Y4) g?&&) !%#) 3&) >"%$h;) E"3%&'"$+(

D&'/+_.+':+/()"',)*$3+2'"3%L+/4))7:-#$+--!@&2$2<#&-)YG()'&4)7;56HYJ4

?@+)g?&&)!%#)?&)>"%$h) ]?!?>^),&:32%'+)P"/) =&2<"$%R+,)%')$%#@3)&=)3@+)$%_.%,%3A

:2%/%/) "3) D&'3%'+'3"$) 9$$%'&%/) !"'N) %') 56TJ4) ?@+) &BZ+:3%L+) &=) 3@%/) 0&$%:A) %/) 3&

02+/+2L+)0.B$%:):&'=%,+':+)%')B"'N%'#)%'/3%3.3%&'/)"',)3@+2+BA)"L&%,)3@+)/A/3+<%:

02&B$+</)"//&:%"3+,)P%3@)$"2#+)B"'N) ="%$.2+/4))?@%/)"23%:$+)2+L%+P/)3@+)@%/3&2A) &=

3@+)?!?>)0&$%:A():2%3%:"$$A)"002"%/+/)%3/) 2"3%&'"$+)"',) /.::+//()"',) ,%/:.//+/)3@+

/+2%&./) +:&'&<%:) :&'/+_.+':+/) "//&:%"3+,) P%3@) ?!?>4) ?@+) <&2"$) @"R"2,

02&B$+</)"2%/%'#) =2&<)3@+):&<B%'"3%&')&=)?!?>()$"O):"0%3"$)/3"',"2,/)"',)") =$"3

2"3+) /A/3+<) &=) ,+0&/%3) %'/.2"':+) "2+) +O"<%'+,4) *$3+2'"3%L+/) 3&) ?!?>) "2+

/.##+/3+,4))]5666)X:&'W%3^

212 FEDERAL DEPOSIT INSURANCE CORPORATION 
13. TOO BIG TO FAIL 

U\F"2"()1".2++'()"',)a"A'+)Q@"P4))566`4))8+0&/%3)9'/.2"':+)"',)a+"$3@)X==+:3/;))?@+

C"$.+)&=)!+%'#)g?&&)!%#)3&)>"%$4h))?2:)$%'!26!"#$%$&+!JV()'&4)V;5VTGHI``4

?@%/) "23%:$+) %'L+/3%#"3+/) 3@+) +==+:3) &') B"'N) +_.%3A) &=) 3@+) D&<032&$$+2) &=) 3@+

D.22+':A\/)"''&.':+<+'3)3@"3)/&<+)B"'N/)P+2+)g3&&)B%#)3&)="%$h)]?!?>^)"',)3@"3

=&2) 3@&/+) B"'N/() 3&3"$) ,+0&/%3) %'/.2"':+)P&.$,) B+) 02&L%,+,4) K/%'#) +L+'3)/3.,A

<+3@&,&$&#A() 3@+) ".3@&2/)=%',) 0&/%3%L+) P+"$3@) +==+:3/) "::2.%'#) 3&)?!?>) B"'N/(

P%3@) :&22+/0&',%'#) '+#"3%L+) +==+:3/) "::2.%'#) 3&) '&'[?!?>) B"'N/4) ?@+A

,+<&'/32"3+) 3@"3) 3@+) <"#'%3.,+) &=) 3@+/+) +==+:3/) L"2%+/) P%3@) B"'N)/&$L+':A) "',

/%R+4))>%'"$$A()3@+A)/@&P)3@"3)3@+)0&$%:A)3&)P@%:@)3@+)<"2N+3)2+":3+,)P"/)3@+)&'+

/.##+/3+,) BA)94+! T%''! J,)++,! ?2:)$%' "',) '&3) 3@+) &'+) ":3."$$A) %'3+',+,) BA) 3@+

D&<032&$$+24

M"2N()Q"'#NA.'4))56654))?@+)!+@"L%&2)&=)K'%'/.2+,)8+0&/%3/;))1"2N+3)8%/:%0$%'+)&=)g?&&

!%#)3&)>"%$4h))E+/+"2:@)M"0+2)'&4)657`4))>+,+2"$)E+/+2L+)!"'N)&=)b+P)m&2N4

?@%/)0"0+2)./+/)D"$$)E+0&23),"3")&=)56TT()56T6()566`()"',)5665)3&)%'L+/3%#"3+)3@+

B+@"L%&2)&=)%'/.2+,),+0&/%3/4))?@+)=&:./)%/)&')3@+)2+$"3%&'/@%0)"<&'#)3@+)_."'3%3A

&=) .'%'/.2+,) ,+0&/%3/() %'3+2+/3) 2"3+/() "',) 3@+) 2%/N%'+//) &=) B"'N/4) D2&//[/+:3%&'

"'"$A/+/) =&2) +":@) &=) 3@+) =&.2) A+"2/) 02+/+'3) 3P&) <"Z&2) =%',%'#/;) ]5^) ?@+

%<0&23"':+)&=)B"'N)/%R+)%')+O0$"%'%'#)3@+)_."'3%3A)&=).'%'/.2+,),+0&/%3/)%':2+"/+,

&L+2) 3%<+i) "',)]Y^) 2%/N%+2) B"'N/) 3@"3) &==+2+,) @%#@+2) %'3+2+/3) 2"3+/) &') .'%'/.2+,

,+0&/%3/) "332":3+,) <&2+) .'%'/.2+,) ,+0&/%3/4) -%L+') 3@+/+) =%',%'#/() .'%'/.2+,

,+0&/%3/),&)'&3)"00+"2)3&)B+)")2+$%"B$+)/&.2:+)&=)<"2N+3),%/:%0$%'+4

E"',"$$()E%:@"2,) X4) 566`4) ?@+) b++,) 3&) M2&3+:3) 8+0&/%3&2/) &=) W"2#+) !"'N/() "',) 3@+

9<0$%:"3%&'/)=&2)!"'N) M&P+2/) "',) UP'+2/@%04) >+,+2"$)E+/+2L+) !"'N) &=)!&/3&') R+S

@$='%$3!@&2$2<#&!5+E#+S)GT()'&4)55;I7HGV4

?@+) ".3@&2) B+$%+L+/) 3@2++) =.',"<+'3"$) %//.+/) /@&.$,) B+) :"2+=.$$A) :&'/%,+2+,

B+=&2+),+:%/%&'/)"2+)<",+)"B&.3)"$3+2%'#)3@+)=+,+2"$)/"=+3A)'+3)&2)3@+)/32.:3.2+)&=

3@+)K4Q4)B"'N%'#)/A/3+<4))?@+)=%2/3)%/)P@+3@+2)B"'N),+0&/%3&2/)"',)&3@+2):2+,%3&2/

:"') +O+2:%/+) 3%<+$A) "',) <+"'%'#=.$) 2+/32"%'3) &') +O:+//%L+) 2%/N[3"N%'#) BA) B"'N

<"'"#+<+'34) ?@+)/+:&',) %//.+) %/) P@+3@+2) 3@+) #&L+2'<+'3) /@&.$,) @"',$+) 3@+

&2,+2$A) 2+/&$.3%&')&=)$"2#+[B"'N) ="%$.2+/)%')/.:@)")P"A)3@"3).'%'/.2+,),+0&/%3&2/

"',) &3@+2) B"'N) :2+,%3&2/) "2+) 02&3+:3+,4) ?@+) 3@%2,) %//.+) %/) 3@+) ,+#2++) 3&) P@%:@

B"'N%'#)/@&.$,) :&'3%'.+) 3&) B+) %'/.$"3+,) =2&<) &3@+2) =%'"':%"$) "',) '&'=%'"':%"$

":3%L%3%+/4))*)2+L%+P)&=)3@+/+)%//.+/)/.##+/3/)3@"3()/%':+)<"2N+3),%/:%0$%'+):"''&3

B+)+==+:3%L+)%'),+3+22%'#)+O:+//%L+):2+,%3)2%/N/)%')B"'N/()".3@&2%3%+/)<./3):&'3%'.+

3&)#%L+)"$$),+0&/%3&2/)&=)$"2#+)B"'N/)3@+)%<0$%:%3)"//.2"':+)3@"3)3@+%2)=.',/)P%$$)B+

02&3+:3+,4))!"'N)%'L&$L+<+'3)%')%'L+/3<+'3)B"'N%'#)"',)&3@+2)=%'"':%"$)":3%L%3%+/

/@&.$,) :&'3%'.+) 3&) B+) $%<%3+,() "',) '&'B"'N) +'32A) %'3&) B"'N%'#)/@&.$,)/3%$$) B+

2+/32%:3+,)3&)"L&%,)B2&",+'%'#)3@+)=+,+2"$)/"=+3A)'+34

E"3P"A()8"L%,)S4))566V4))b&3+)"',)D&<<+'3;))b"3%&'"$)8+0&/%3&2)M2+=+2+':+4))R2E%!/%S

5+E#+S)56()'&4)55Y54

?@+)U<'%B./)!.,#+3)E+:&':%$%"3%&')*:3)&=)5677)%':$.,+/)3@+)b"3%&'"$)8+0&/%3&2

M2+=+2+':+) 02&L%/%&') 3@"3()=&2) 3@+)=%2/3) 3%<+() 0$":+/) B&3@) %'/.2+,) "',) .'%'/.2+,

Division of Research and Statistics 213 
DEPOSIT INSURANCE: AN ANNOTATED BIBLIOGRAPHY, 1989–1999 

,+0&/%3&2/) &=) >89D[%'/.2+,) %'/3%3.3%&'/) "@+",) &=) .'/+:.2+,) :2+,%3&2/) %') ") B"'N

$%_.%,"3%&'4))?@+)".3@&2):&'3+',/)3@"3)3@+)>89D)P%$$)B+)"B$+)3&)2+:&.0)<&/3)&=)3@+

<&'+A) %3) 0"A/) &.3) 3&) ,+0&/%3&2/) B+=&2+) 3@+) =%2/3) .'/+:.2+,) :2+,%3&2) 2+:+%L+/

"'A3@%'#()3@./)+O0&/%'#).'/+:.2+,):2+,%3&2/)3&)#2+"3)2%/N4))?@+)".3@&2)+O0+:3/)3@"3

2+:+%03/) 3&) 3@+) =+,+2"$) ,+0&/%3) %'/.2"':+) =.',/) =2&<) "//+3) /"$+/) P%$$) 2%/+() "',

%'/.2"':+)$&//+/)P%$$)B+)$&P+2)3@"').',+2)02+L%&./)$"P/)3@"3),%L%,+,)3@+)"//+3/)&=

")="%$+,)B"'N)&')")02&)2"3")B"/%/4

E&B%'/&'()!2+:N)W+,&4)) 566J4))?&&[!%#[3&[>"%$)"',)!"'N)F&$,%'#)D&<0"'A)!+@"L%&24

M@484),%//4()K'%L+2/%3A)&=)?+''+//++4

U') Q+03+<B+2) 56() 56TJ() 3@+) D&<032&$$+2) &=) 3@+) D.22+':A) ,+:$"2+,) 3@"3) /&<+

B"'N/)"2+)g3&&)B%#)3&) ="%$h) ]?!?>^4)) 9')3@+)+L+'3)&=) ="%$.2+()3@+)$"2#+/3)55)B"'N/

P&.$,)2+:+%L+),+)=":3&)5``)0+2:+'3),+0&/%3)%'/.2"':+()P@%:@)P&.$,)<%'%<%R+)3@+

0&//%B%$%3A) &=) B"'N) 2.'/) BA) .'%'/.2+,) ,+0&/%3&2/4))?@%/) ,%//+23"3%&') +O0$&2+/)3@+

+==+:3) &=) ?!?>) &') 3@+) <"2N+3) "',) &') B"'N) @&$,%'#) :&<0"'%+/4) ?@+) 2+/+"2:@

+O"<%'+/)3@+)=&$$&P%'#)"2+"/;))]5^)3@+)<"2N+3\/)2+":3%&')3&)3@+)?!?>),&:32%'+)%'

2+#"2,)3&)3@+)/+:.2%3A)02%:+)&=)B"'N)@&$,%'#):&<0"'%+/()]Y^)3@+),%==+2+':+/)%')3@+

<"2N+3\/) 2+":3%&')3&) ,%L%,+',):.3/) B+3P++')3@+) 02+[)"',) 0&/3[?!?>) 0+2%&,/() ]7^

:@"'#+/) %') B"'N) @&$,%'#) :&<0"'%+/\) "//+3) :&<0&/%3%&') "//&:%"3+,) P%3@) 3@+

%':+'3%L+/)2+$"3+,)3&)3@+)?!?>),&:32%'+)"',)]J^):@"'#+/)%')3@+)+==%:%+':A)&=)B"'N

@&$,%'#):&<0"'%+/):"./+,)BA)3@+)?!?>),&:32%'+4

E&3@()1%:@"+$4))566J4))g?&&[!%#[3&[>"%$h)"',)3@+)Q3"B%$%3A)&=)3@+)!"'N%'#)QA/3+<;))Q&<+

9'/%#@3/)=2&<)>&2+%#')D&.'32%+/4))7:-#$+--!@&2$2<#&-)Y6()'&4)J;J7HJ64

QA/3+<%:) 2%/N) %') :"/+) &=) ") <"Z&2) =%'"':%"$) :2%/%/) %/) "') %<0&23"'3) %//.+) %') "$$

%',./32%"$%R+,):&.'32%+/4))X":@):&.'32A)",,2+//+/)%3),%==+2+'3$A)BA)%<0$+<+'3%'#)"

:&<0$+O)/A/3+<)&=)/"=+3A['+3)"22"'#+<+'3/4))9')3@%/)"23%:$+()3@+)-+2<"')"002&":@

&=)%',%2+:3),+0&/%3)%'/.2"':+)3@2&.#@)")$%_.%,%3A)B"'N)%/),+/:2%B+,4))!A):&<0"2%'#

/+L+')%',./32%"$%R+,):&.'32%+/)P%3@)2+#"2,)3&),+0&/%3)%'/.2"':+)/:@+<+/()B"'N%'#

/32.:3.2+/() "',) <+3@&,/) &=) @"',$%'#) ") B"'N%'#) :2%/%/() :&',%3%&'/) "2+) ,%/:.//+,

.',+2)P@%:@)/.:@)"')"002&":@)%/)32"'/=+2"B$+)3&)&3@+2)B"'N%'#)/A/3+</)%')&2,+2)3&

<"N+)")g3&&)B%#)3&)="%$h)/:+'"2%&)$+//)$%N+$A)3&)&::.24))]5666)X:&'W%3^

Q:&33()8"L%,)>4) S24()a%$$%"<)-4) S+'/()"',)E"A<&',)X4)Q0.,+:N4)) 566Y4))!"'N)E+=&2<;

?@+)X',.2%'#)9//.+/4!!7:-#$+--!@&2$2<#&-)YG()'&4)7;GH5Y4

?@+):&<B%'"3%&')&=)"),%==%:.$3)"##2+#"3+)+:&'&<%:)+'L%2&'<+'3()"')%':2+"/%'#$A

:&<0+3%3%L+)<"2N+3)=&2)3@+),+$%L+2A)&=)=%'"':%"$)/+2L%:+/()"',)32&.B$+/&<+)32+',/

%')B&3@)B"'N)02&=%3"B%$%3A)"',)="%$.2+)2"3+/)@"/)=&:./+,)'"3%&'"$)"33+'3%&')&')B"'N

2+=&2<4))?@%/)"23%:$+)&L+2L%+P/)/+L+2"$)&=)3@+)+',.2%'#)%//.+/)3@"3),&<%'"3+)B"'N

2+=&2<) 02&0&/"$/4))?@+)"23%:$+)3@+') ,%/:.//+/)3@+) '++,) =&2) ,+0&/%3)%'/.2"':+()3@+

3&&[B%#[3&[="%$) ,&:32%'+() "',) 3@+) +'32A) &=) B"'N/) %'3&) '&'[32",%3%&'"$) $%'+/) &=

B./%'+//4) ?@+) 2&$+) &=) <"2N+3) ,%/:%0$%'+) "',) B"'N)/.2L%L"$) %') 3@+) 566`/) %/) "$/&

:&'/%,+2+,4)W+//)&=)") 2+#.$"3&2A)B.2,+'):&.0$+,)P%3@) 2+'+P+,)<"2N+3) ,%/:%0$%'+

"2+) '+:+//"2A) =&2) 3@+) B"'N%'#) %',./32A) "',) 3@+) +:&'&<A) 3&) 02&/0+2) ,.2%'#) 3@+

2+<"%',+2)&=)3@+)566`/4))]5666)X:&'W%3^

214 FEDERAL DEPOSIT INSURANCE CORPORATION 
13. TOO BIG TO FAIL 

Q3+2'() -"2A) F4) 566G4) ?@+) ?&&[!%#[3&[>"%$) M2&B$+<4) >+,+2"$) E+/+2L+) !"'N) &=

1%''+"0&$%/)5+=#2$)55()'&4)7;YIHYG4

9') 3@%/) :&<<+'3"2A() -"2A) Q3+2'() M2+/%,+'3) &=) 3@+) >+,+2"$) E+/+2L+) !"'N) &=

1%''+"0&$%/()"2#.+,)3@"3)>89D9*()3@+)5665)B"'N%'#)2+=&2<)$+#%/$"3%&'(),%,)'&3)#&

="2) +'&.#@) %') 02+L+'3%'#) ,+) =":3&) =.$$) :&L+2"#+) &=) .'%'/.2+,) ,+0&/%3&2/) "',

:2+,%3&2/)"3)$"2#+)="%$+,)B"'N/4))F+':+()@+)"2#.+/()3@+)02&B$+<)&=)<&2"$)@"R"2,)%/

.'<%3%#"3+,4) ?@+) ".3@&2)/32&'#$A)2+:&<<+',/) 3@"3) 3@+) $"P) B+) :@"'#+,)/&) 3@"3

P@+'+L+2) ")?!?>[B"'N) %/)2+/:.+,() ,+0&/%3&2/) "',) :2+,%3&2/) "2+) "B$+) 3&)2+:&L+2

&'$A) T`) 0+2:+'3) &=) 3@+%2) .'%'/.2+,) ,+0&/%3/) "',) :$"%</() &2) 3@+) <"2N+3) L"$.+) &=

3@+/+()P@%:@+L+2)%/)#2+"3+24

Q3+2'()-"2A)F4)) 566T4))8+0&/%3)9'/.2"':+()?&&)!%#)3&)>"%$() "',)Q<"$$)!"'N/4) >+,+2"$

E+/+2L+)!"'N)&=)1%''+"0&$%/)"+3=%1+,,+!5`()'&4)Y;5`H554

?@%/) :&<<+'3"2A) ,%/:.//+/) 3@+) %//.+) &=) 3&&[B%#[3&[="%$) ]?!?>^4) 9') 5665(

D&'#2+//) 0"23%"$$A) =%O+,) 3@+) 02&B$+<) &=) <&2"$) @"R"2,) :2+"3+,) BA) 5``) 0+2:+'3

:&L+2"#+) &=) .'%'/.2+,) ,+0&/%3/) "',) :2+,%3&2/) BA) 0"//%'#) 3@+) >+,+2"$) 8+0&/%3

9'/.2"':+) D&20&2"3%&') 9<02&L+<+'3) *:3) ]>89D9*^4) D+23"%') 02&L%/%&'/) &=

>89D9*)/.B/3"'3%"$$A)%':2+"/+,)3@+)$%N+$%@&&,)3@"3).'%'/.2+,),+0&/%3&2/)"',)&3@+2

:2+,%3&2/)P&.$,)/.==+2)$&//+/)P@+')3@+%2)B"'N)="%$+,4))F&P+L+2()3@+)".3@&2)"2#.+/

3@"3) 3@+)=%O)P"/) %':&<0$+3+() B+:"./+)2+#.$"3&2/) :"')/3%$$) 02&L%,+)=.$$) 02&3+:3%&'

P@+')3@+A),+3+2<%'+)3@"3)")="%$%'#)B"'N)%/)?!?>4))F+)=++$/)3@+)?!?>)+O:+03%&')%/

3&&) B2&",)"',) /3%$$) 02&L%,+/)3&&)<.:@) 02&3+:3%&') =&2)$"2#+) B"'N/4))?@+) 2+/.$3"'3

<&2"$) @"R"2,) =2&<) 5``) 0+2:+'3) :&L+2"#+) "3) $"2#+) B"'N/) :&.$,() @+) "2#.+/(

+':&.2"#+) 3@+/+) %'/3%3.3%&'/) 3&) 3"N+) &') +O:+//%L+)2%/N4) ?@+) ".3@&2) 02&0&/+/) 3&

"<+',)>89D9*)/&)3@"3)3@+)#&L+2'<+'3):"''&3)=.$$A)02&3+:3).'%'/.2+,),+0&/%3&2/

"',):2+,%3&2/4

?&,,() a"$N+2) >4() "',)S"<+/) !4) ?@&</&'4) 566`4) *') 9'/%,+2\/) C%+P) &=) 3@+) M&$%3%:"$

X:&'&<A) &=)3@+)?&&)!%#)3&) >"%$)8&:32%'+4))a&2N%'#)M"0+2) '&4) 6`5G4)) >+,+2"$)E+/+2L+

!"'N)&=)D$+L+$"',4

K',+2/3"',%'#)%'3+2B"'N)+O0&/.2+)%/)3@+)N+A)3&).',+2/3"',%'#)3@+)3&&[B%#[3&[="%$

,&:32%'+4) 9') 3@%/) 0"0+2() 3@+) ".3@&2/) "2#.+/) %') /.00&23) &=) 3@2++) 02%':%0"$

@A0&3@+/+/;)@%#@)$+L+$/)&=)%'3+2B"'N)+O0&/.2+)2+,.:+)3@+)/"=+3A)"',)/&.','+//)&=

3@+)B"'N%'#)/A/3+<i)%'3+2B"'N)+O0&/.2+)"==+:3/)3@+)"B%$%3A)&=)3@+)>89D)"',)B"'N

2+#.$"3&2/) 3&) ./+)<"2N+3) ,%/:%0$%'+) "/) ") :&'/32"%'3) &') B"'N/\) 2%/N[3"N%'#i) "',) "

2%/%'#) $+L+$) &=) %'3+2B"'N) +O0&/.2+) %',%:"3+/) 2+,.:+,) /3"B%$%3A) &=) 3@+) =%'"':%"$

/A/3+<4))9')",,%3%&'()3@+)0"0+2)02&L%,+/)+L%,+':+)3@"3)%'3+2B"'N)+O0&/.2+),&+/)'&3

"00+"2)3&) B+)") #+'+2"$%R+,) 02&B$+<)=&2) K4Q4) B"'N/i) @&P+L+2()/&<+) B"'N/)%') "$$

:"3+#&2%+/)&=)"//+3)/%R+)/3%$$)@"L+):&<0"2"3%L+$A)@%#@)2"3%&/)&=)%'3+2B"'N)+O0&/.2+

3&):"0%3"$() ,+/0%3+)") #+'+2"$) ,+:$%'+)%')3@+/+)2"3%&/) /%':+)3@+)D&'3%'+'3"$)9$$%'&%/

="%$.2+4

Division of Research and Statistics 215 
DEPOSIT INSURANCE: AN ANNOTATED BIBLIOGRAPHY, 1989–1999 

K4Q4) F&./+4) 56654) D&<<%33++) &') !"'N%'#() >%'"':+) "',) K2B"') *=="%2/4) @&2$2<#&

H<D'#&%,#2$-!26!,4+!k922!7#=!,2!"%#'l!C2'#&BF!!A+%)#$=4))5`Y,)D&'#4()5/3)/+//4()1"A)64

a%3'+//+/)%':$.,+)a%$$%"<)F4)!2"',&')S24()E&B+23)W4)D$"2N+()!+23)X$A()S&@''A)D4

>%':@() E&B+23) E4) -$".B+2() -+&2#+) -4) d".=<"'() S&@') W"a"2+() a%$$%"<) W4

Q+%,<"'()"',)F&P"2,)W4)a2%#@34

a"$$()W"22A4) 56674) ?&&[!%#[3&[>"%$) "=3+2) >89D9*4) >+,+2"$)E+/+2L+)!"'N) &=) *3$"'3"

@&2$2<#&!5+E#+S)GT()'&4)5;5H5J4

9')0"//%'#)3@+)>+,+2"$)8+0&/%3) 9'/.2"':+)D&20&2"3%&') 9<02&L+<+'3)*:3) &=) 5665

]>89D9*^()D&'#2+//)/&.#@3)3&)2+,.:+)B&3@)3@+)0&3+'3%"$)=&2)/A/3+<%:)02&B$+</)%'

3@+)B"'N%'#)/A/3+<)"',)B"'N)2+#.$"3&2A)"#+':%+/\)%':+'3%L+/)3&)=&$$&P)")3&&[B%#[

3&[="%$)0&$%:A4))>89D9*)/32%:3$A):&'32&$/)2+#.$"3&2/\)"B%$%3A)3&)02&3+:3)&2)+O3+',)3@+

$%L+/) &=)$"2#+) B"'N/()P@%$+) N++0%'#) &3@+2) 0&$%:A)3&&$/) =&2) ,+"$%'#)P%3@) /A/3+<%:

2%/N4))Q&<+)/A/3+<%:[2%/N)%//.+/)2+<"%'()@&P+L+2()%':$.,%'#)3@+)+==+:3)&=)")$"2#+

B"'N\/) ="%$.2+) &') =%'"':%"$) ,+2%L"3%L+/) <"2N+3/) "',) 3@+) +==+:3/) &=) .'+O0+:3+,

<"//%L+)$&//+/)"3)&'+)&2)<&2+)B"'N/4))?@%/)"23%:$+)2+L%+P/)3@+/+):&':+2'/)"/)P+$$

"/)>89D9*\/)02&L%/%&'/),+/%#'+,)3&)2+,.:+)/A/3+<%:)2%/N4

a%$<"23@()*23@.2)X4)S24))566Y4))?&&)!%#)3&)>"%$()?&&)>+P)3&)Q+2L+c))?@+)M&3+'3%"$)E%/N/

&=)b"3%&'P%,+)!"'N/4))H2S%!/%S!5+E#+S)GG()'&4)7;6V6H5`T54

?@+)".3@&2):&'/%,+2/)3@+):"/+)=&2)%'3+2/3"3+)B2"':@%'#()"/)P+$$)"/)3@+)02&0&/"$)=&2

") '"3%&'P%,+) :&'/&$%,"3%&') &=) 3@+) B"'N%'#) %',./32A4) ?@+) "23%:$+) /@&P/) 3@"3

%'3+2/3"3+) B2"':@%'#) BA) %3/+$=) ]3@"3) %/() P%3@&.3)/.B/3"'3%"$) :&'/&$%,"3%&') 3@2&.#@

B"'N)<+2#+2/)"',)":_.%/%3%&'/^)P&.$,)02&L%,+)<&,+/3)'+3)B+'+=%3/)3&)3@+)B"'N%'#

%',./32A) "',) 3@+) 0.B$%:4) 9') :&'32"/3() =.$$[/:"$+) '"3%&'P%,+) :&'/&$%,"3%&') :&.$,

%<0"%2) 3@+) /"=+3A() +==%:%+':A() "',) 02&=%3"B%$%3A) &=) 3@+) B"'N%'#) %',./32A4

D&'/&$%,"3%&') :&.$,) "$/&) 2+,.:+) :&<0+3%3%&') "<&'#) B"'N/) "',) 2+/32%:3) 3@+

"L"%$"B%$%3A) &=) :2+,%3) 3&)/<"$$+2) B./%'+//+/) "',) $&:"$) :&<<.'%3%+/4) ?@%/) "23%:$+

2+:&<<+',/() 3@+2+=&2+() 3@"3) %'3+2/3"3+) B2"':@%'#)/@&.$,) B+) "002&L+,() B.3) &'$A

P%3@)2+"/&'"B$+)/"=+#."2,/) ,+/%#'+,) 3&) 02+L+'3) 3@+) 0&3+'3%"$) ",L+2/+) +==+:3/) &=

:&'/&$%,"3%&'4) ?@+) ".3@&2) :&'3+',/) 3@"3) 3@+) #2+"3+/3) 2%/N) 0&/+,) BA) '"3%&'P%,+

:&'/&$%,"3%&') %/) 3@"3) %3) P&.$,) :&':+'32"3+) <&2+) &=) 3@+) '"3%&'\/) B"'N%'#) "//+3/

P%3@%')")/<"$$)'.<B+2)&=)g3&&)B%#)3&)="%$h)B"'N/4

216 FEDERAL DEPOSIT INSURANCE CORPORATION