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Exhibit
4.28.2


The German version of the Subordinated Guarantee is the only legally binding version.

The English translation is for convenience only.






NACHRANGIGE GARANTIE




der




Infineon Technologies AG

Neubiberg, Bundesrepublik Deutschland

(die “Garantin”)

zugunsten der Anleihegläubiger der

1,375% Garantierten Nachrangigen

Umtauschschuldverschreibungen von

2007/2010 mit einem Gesamtnennbetrag von

€ 215.000.000

(die “Schuldverschreibungen”)




der




Infineon Technologies Investment B.V.,

Rotterdam, Niederlande

(die “Anleiheschuldnerin”)




     Die Garantin garantiert hiermit unbedingt und
unwiderruflich gegenüber den Anleihegläubigern (i)
die ordnungsgemäße und pünktliche Zahlung in
Übereinstimmung mit den Anleihebedingungen der
Schuldver-schreibungen (die “Anleihebedingungen”)
sämtlicher Beträge, die von der
Anleihe-schuldnerin auf die Schuldverschreibungen
zahlbar sind, sowie (ii) die ordnungsgemäße und
pünktliche Erfüllung sämtlicher Verpflichtungen
der Anleiheschuldnerin gemäß der
Anleihebedingungen, die sich aus der Ausübung des
Umtauschrechts ergeben.



     Die Verpflichtungen der Garantin aus dieser
Nachrangigen Garantie sind nachrangig gegenüber
ranghöheren, nicht nachrangigen Forderungen
sämtlicher sonstigen Gläubiger der Garantin,
zumindest gleichrangig mit allen anderen
nachrangigen Forderungen gegen die Garantin und im
Fall der Auflösung, der Insolvenz oder anderer
Verfahren zur Abwendung der Insolvenz erfolgt
jegliche Zahlung oder Erfüllung anderer
Verpflichtungen nach dieser Garantie erst, nachdem
alle ranghöheren und nicht nachrangigen
Forderungen gegen die Garantin erfüllt worden
sind. Jedes Recht zur Aufrechnung gegen Ansprüche
der Garantin mit Ansprüchen aus den Garantierten
Nachrangigen Umtauschschuldverschreibungen oder
dieser Nachrangigen Garantie ist






SUBORDINATED GUARANTEE




by




Infineon Technologies AG,

Neubiberg, Federal Republic of Germany

(the “Guarantor”)

in favor of the holders of the

1.375% Guaranteed Subordinated

Exchangeable Notes of 2007/2010 in the

aggregate principal amount of € 215,000,000

(the “Notes”)




of




Infineon Technologies Investment B.V.,

Rotterdam, The Netherlands




(the “Issuer”)






     The Guarantor hereby unconditionally and
irrevocably guarantees to the Noteholders (i) the
due and punctual payment in accordance with the
Terms and Conditions of the Notes (the
“Conditions”) of any and all sums expressed to be
payable by the Issuer under the Notes, and (ii)
the due and punctual performance in accordance
with the Conditions of all of the obligations of
the Issuer arising from the exercise of the
Exchange Right.






     The obligations of the Guarantor under this
Subordinated Guarantee shall be subordinated to
the claims of all other creditors of the Guarantor
which are senior and not subordinated, rank at
least pari passu with all other subordinated
obligations of the Guarantor and, in the event of
liquidation, bankruptcy or other proceedings to
avoid bankruptcy of the Guarantor, any payment or
other obligation which might become due under the
Guarantee shall be made or performed only after
all claims against the Guarantor which are senior
and not subordinated have been satisfied. Any
right to set-off claims arising from the
Guaranteed Subordinated Exchangeable Notes or
under the Subordinated Guarantee against claims of
the Guarantor shall be excluded.








 









 









ausgeschlossen.




     Vorbehaltlich des vorstehenden Absatzes ist
es Sinn und Zweck dieser Garantie sicherzustellen,
dass die Anleihegläubiger unter allen Umständen,
ob rechtlicher oder tatsächlicher Natur, und
unabhängig von der Wirksamkeit oder
Durchsetzbarkeit der Verpflichtungen der
Anleiheschuldnerin oder der Gesellschaft (außer
der Garantin), die gegebenenfalls die
Anleiheschuldnerin gemäß § 16 der
Anleihebedingungen ersetzt hat (die “Neue
Anleiheschuldnerin”), und unabhängig von sonstigen Gründen, aufgrund derer eine
Zahlung oder die Erfüllung anderer Verpflichtungen
durch die Anleiheschuldnerin oder die Neue
Anleiheschuldnerin unterbleiben mag, die aufgrund
der Anleihebedingungen zahlbaren Kapitalbeträge,
Zinsen und sonstigen an die Anleihegläubiger
zahlbaren Beträge oder an die Anleihegläubiger zu
liefernden ADS, Stammaktien der Qimonda AG
(und/oder andere zugrunde liegenden Wertpapiere
und/oder Vermögenswerte) zu den
Fälligkeitsterminen erhalten, die in den
Anleihebedingungen festgesetzt sind.



     Die Garantin verpflichtet sich ferner,
solange die Schuldverschreibungen ausstehen,
jedoch nur bis zu dem Zeitpunkt, an dem alle nach
den Anleihebedingungen an die Anleihegläubiger
zahlbaren Beträge der Zahlstelle (wie in § 17(1)
der Anleihe-bedingungen definiert) zur Verfügung
gestellt und alle sich aus § 7 der
Anleihebedingungen ergebenden Pflichten erfüllt
wurden, keine Sicherheiten an ihren
Vermögensgegenständen zur Besicherung von
nachrangigen Kapitalmarktverbindlichkeiten (wie in
§ 2(3) der Anleihebedingungen definiert)
einschließlich hierfür abgegebener Garantien und
Gewährleistungen zu bestellen, ohne gleichzeitig
sicher zu stellen, dass die Anleihegläubiger im
gleichen Rang anteilig an dieser Sicherheit
teilnehmen. Diese Verpflichtung findet keine
Anwendung auf eine Sicherheit, die (i) nach dem
anzuwendenden Recht zwingend notwendig oder (ii)
als Voraussetzung für eine staatliche Geneh-migung
erforderlich ist. Jede hiernach zu leistende
Sicherheit kann auch zugunsten einer Person
bestellt werden, die insoweit als Treuhänder der
Anleihegläubiger handelt.






 



     Subject to the foregoing paragraph the intent
and purpose of this Guarantee is to ensure that
the Noteholders under all circumstances, whether
factual or legal, and regardless of the validity
and enforceability of the obligations of the
Issuer or the company (other than the Guarantor)
which may have been substituted for the same
pursuant to § 16 of the Conditions (the “Substitute Issuer”), or of any other grounds
on the basis of which the Issuer or the Substitute
Issuer may fail to effect payment or perform other
obligations, shall receive the amounts payable as
principal, interest and other amounts payable to
the Noteholders, or the ADSs, Qimonda AG ordinary
shares (and/or other underlying securities, assets
and/or property) deliverable to the Noteholders,
pursuant to the Conditions on the due dates
therefor provided for in the
Conditions.







     The Guarantor further undertakes, so long as
any Notes shall remain outstanding, but only up to
the time at which all amounts payable to the
Noteholders under the Notes in accordance with the
Conditions have been placed at the disposal of the
Paying Agent (as defined in § 17(1) of the
Conditions) and all obligations pursuant to § 7 of
the Conditions have been fulfilled, not to secure
any subordinated Capital Market Indebtedness (as
defined in § 2(3) of the Conditions), including
any guarantees or other indemnities assumed in
respect thereof, upon any of its assets without at
the same time providing that the Noteholders share
equally and ratably in such security. This
undertaking shall not apply to a security which is
(i) mandatory according to applicable laws or (ii)
required as a prerequisite for governmental
approvals. Any security which is to be provided
hereunder may also be provided to a person acting
as trustee for the Noteholders.








 









 








     Diese Garantie ist ein Vertrag zugunsten
der jeweiligen Anleihegldubiger als
begiinstigte Dritte gemäß § 328(1) BGB, der
jedem Anleihegläubiger das Recht gibt,
Erfüllung der hierin üibernommenen
Verpflichtungen unmittelbar von der Garantin
zu verlangen und diese Verpflichtungen
unmittelbar gegen die Garantin
durchzusetzen.



     Begriffe, die in den Anleihebedingungen
definiert sind, haben in dieser Garantie die
gleiche Bedeutung wie in den
Anleihebedingungen, soweit sie in dieser
Garantie nicht anderweitig definiert sind.



     Die diese Garantie annehmende Citibank,
N.A. handelt nicht als Treuhänderin oder in
ähnlicher Funktion für die Anleihegläubiger.
Die Citibank, N.A. verpflichtet sich, das
Original dieser Garantie bis zur Erfüllung
sämtlicher Verpflichtungen aus den
Schuldverschreibungen und dieser Garantie zu
verwahren.



     Die Rechte und Pflichten aus dieser
Garantie bestimmen sich ausschlielßlich nach
deutschem Recht. Ausschlieblicher
Gerichts-stand für alle Rechtsstreitigkeiten
aus den in dieser Garantie geregelten
Angelegenheiten ist, soweit gesetzlich
zulässig, Mülnchen, Bundesrepublik
Deutschland.



     Die deutsche Fassung dieser Garantie ist
allein rechtsverbindlich. Die englische
Übersetzung dient nur der Information.



Neubiberg, September 2007

Infineon Technologies AG



	 	 	 
	/s/ [ILLEGIBLE]
	 	 
	 
	 	 
	Wir nehmen die obenstehenden Erklärungen an.
	 	 






	 
	 

	/s/ Peter Larsen
	London, September 2007

	Citibank, N.A.







Peter Larsen

Vice President

 




     The Guarantee constitutes a contract for
the benefit of the Noteholders from time to
time as third party beneficiaries pursuant to
§328(1) of the German Civil Code giving rise
to the right of each Noteholder to require
performance of the obligations undertaken
herein directly from the Guarantor and to
enforce such obligations directly against the
Guarantor.



     Unless otherwise defined herein, terms
used herein and defined in the Conditions
shall in this Guarantee have the meaning
attributed to them in the Conditions.




     Citibank, N.A., which accepts this
Guarantee does not act in a fiduciary or
similar capacity for the Noteholders.
Citibank, N.A. agrees to hold the original
copy of this Guarantee in custody until all
obligations under the Notes and the Guarantee
have been fulfilled.

 



     The rights and obligations arising from
this Guarantee shall in all respects be
determined in accordance with German law To
the extent legally permissible, exclusive
place of jurisdiction for all proceedings
arising from matters provided for in this
Guarantee shall be Munich, Federal Republic
of Germany.



     The German version of this Guarantee
shall be the only legally binding version.
The English translation is for convenience
only.



Neubiberg, September 2007

Infineon Technologies AG




	 	 	 
	 
	 	 
	 
	 	 
	We accept all of the above

	 	 






	 	 	 
	 
	 	 
	/s/ Peter Larsen	 	 
	London, September 2007

	 	 
	Citibank, N.A.
	 	 






Peter Larsen

Vice President