C.6. Trends in Farm Real Estate Values and Loan Volume
__________________________________________________________________________________________________________________________________________________

                                                        Market value of good farmland
             __________________________________________________________________________________________________________
                                                                                                                          Expected trend in real
                                                                                                                          estate farm loan volume
                                                                                                Trend expected during    during the next quarter,
                              Percentage change                 Percentage change from            the next quarter       compared to year earlier
                                during quarter                      a year earlier              (percentage of banks)      (percentage of banks)
             _____________________________________________________________________________________________________________________________________

                                Dry-     Irri-   Ranch-             Dry-     Irri-   Ranch-
Quarter                 All     land     gated    land      All     land     gated    land     Down    Stable     Up      Lower    Same    Higher
__________________________________________________________________________________________________________________________________________________

                                       Seventh (Chicago) Federal Reserve District (IL*, IN*, IA, MI*, WI*)
__________________________________________________________________________________________________________________________________________________
2003: Q4...      |          2     n.a.     n.a.     n.a.        7     n.a.     n.a.     n.a.        1       47       52       11       62       27

2004: Q1...      |          5     n.a.     n.a.     n.a.       12     n.a.     n.a.     n.a.        0       33       67        9       56       35
      Q2...      |          1     n.a.     n.a.     n.a.        9     n.a.     n.a.     n.a.        2       54       44       10       69       21
      Q3...      |          3     n.a.     n.a.     n.a.       12     n.a.     n.a.     n.a.        2       49       49       11       62       26
      Q4...      |          3     n.a.     n.a.     n.a.       12     n.a.     n.a.     n.a.        0       50       50       11       62       27

2005: Q1...      |          4     n.a.     n.a.     n.a.       10     n.a.     n.a.     n.a.        1       52       47        8       65       26
      Q2...      |          1     n.a.     n.a.     n.a.       12     n.a.     n.a.     n.a.        1       57       42       12       71       17
      Q3...      |          3     n.a.     n.a.     n.a.       11     n.a.     n.a.     n.a.        3       64       33       15       68       17
__________________________________________________________________________________________________________________________________________________

                                         Fifth (Richmond) Federal Reserve District (MD, NC, SC, VA, WV*) 
__________________________________________________________________________________________________________________________________________________
2003: Q4...      |          8     n.a.     n.a.     n.a.        6     n.a.     n.a.     n.a.        0       74       26       13       83        4

2004: Q1...      |          1     n.a.     n.a.     n.a.       18     n.a.     n.a.     n.a.        0       65       35       28       68        4
      Q2...      |         -2     n.a.     n.a.     n.a.       15     n.a.     n.a.     n.a.        0       65       35       16       80        4
      Q3...      |         28     n.a.     n.a.     n.a.       37     n.a.     n.a.     n.a.       11       48       41       27       65        8
      Q4...      |        -14     n.a.     n.a.     n.a.        9     n.a.     n.a.     n.a.        8       54       38       29       63        8

2005: Q1...      |         23     n.a.     n.a.     n.a.       32     n.a.     n.a.     n.a.        8       48       44       20       68       12
      Q2...      |          8     n.a.     n.a.     n.a.       45     n.a.     n.a.     n.a.        5       53       42       18       82        0
      Q3...      |         12     n.a.     n.a.     n.a.       27     n.a.     n.a.     n.a.        9       52       39        0       36       73
__________________________________________________________________________________________________________________________________________________

                                            Eleventh (Dallas) Federal Reserve District (LA*, NM*, TX)
__________________________________________________________________________________________________________________________________________________
2003: Q4...      |       n.a.       -1        0        2     n.a.        5        2       10     n.a.     n.a.     n.a.       12       81        7

2004: Q1...      |       n.a.        3       -0        4     n.a.        4        2       11     n.a.     n.a.     n.a.       10       77       14
      Q2...      |       n.a.        2        2        2     n.a.        6        3       11     n.a.     n.a.     n.a.       14       66       20
      Q3...      |       n.a.        3        2        6     n.a.        7        4       13     n.a.     n.a.     n.a.       10       74       17
      Q4...      |       n.a.        2        3        4     n.a.       10        6       16     n.a.     n.a.     n.a.       10       76       14

2005: Q1...      |       n.a.        2        4        6     n.a.        9       10       18     n.a.     n.a.     n.a.       10       75       14
      Q2...      |       n.a.        4        5        4     n.a.       11       14       21     n.a.     n.a.     n.a.        8       81       11
      Q3...      |       n.a.        2        3        3     n.a.       10       16       18     n.a.     n.a.     n.a.       15       71       14
__________________________________________________________________________________________________________________________________________________

39






C.6. Trends in Farm Real Estate Values and Loan Volume (continued)
__________________________________________________________________________________________________________________________________________________

                                                        Market value of good farmland
             __________________________________________________________________________________________________________
                                                                                                                          Expected trend in real
                                                                                                                          estate farm loan volume
                                                                                                Trend expected during    during the next quarter,
                              Percentage change                 Percentage change from            the next quarter       compared to year earlier
                                during quarter                      a year earlier              (percentage of banks)      (percentage of banks)
             _____________________________________________________________________________________________________________________________________

                                Dry-     Irri-   Ranch-             Dry-     Irri-   Ranch-
Quarter                 All     land     gated    land      All     land     gated    land     Down    Stable     Up      Lower    Same    Higher
__________________________________________________________________________________________________________________________________________________

                                     Ninth (Minneapolis) Federal Reserve District (MI*, MN, MT, ND, SD, WI*)
__________________________________________________________________________________________________________________________________________________
2003: Q4...      |       n.a.        7       -2        9     n.a.       31       11       32     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.

2004: Q1...      |       n.a.        6        8        2     n.a.       15       18       14     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.
      Q2...      |       n.a.       -0        1        4     n.a.       15       21       15     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.
      Q3...      |       n.a.        0        1       -7     n.a.       13        8        7     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.
      Q4...      |       n.a.        6        9        6     n.a.       13       21        5     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.

2005: Q1...      |       n.a.        9        2       23     n.a.       16       15       26     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.
      Q2...      |       n.a.        6        7        2     n.a.       23       22       24     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.
      Q3...      |       n.a.       -1       -5       -2     n.a.       22       14       31     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.
__________________________________________________________________________________________________________________________________________________

                                   Tenth (Kansas City) Federal Reserve District (CO, KS, MO*, NE, NM*, OK, WY)
__________________________________________________________________________________________________________________________________________________
2003: Q4...      |       n.a.        2        0        2     n.a.       10        5        7     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.

2004: Q1...      |       n.a.        5        1        4     n.a.       16        7       15     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.
      Q2...      |       n.a.        1        2        1     n.a.       14        5       11     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.
      Q3...      |       n.a.       -1       -0       -1     n.a.        7        4        6     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.
      Q4...      |       n.a.        5        6        3     n.a.       11       10        8     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.

2005: Q1...      |       n.a.        5        1        7     n.a.       11       10       11     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.
      Q2...      |       n.a.        5        6        7     n.a.       16       14       17     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.
      Q3...      |       n.a.       -1       -1        0     n.a.       15       13       19     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.
__________________________________________________________________________________________________________________________________________________

                              Twelfth (San Francisco) Federal Reserve District (AL, AZ, CA, HI, ID, NV, OR, UT, WA)
__________________________________________________________________________________________________________________________________________________
2003: Q4...      |       n.a.        8       -6       -4     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.

2004: Q1...      |       n.a.       -8       -2       -3     n.a.        2        0       -1     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.
      Q2...      |       n.a.       26        9       43     n.a.       35        4       34     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.
      Q3...      |       n.a.        5        8        7     n.a.       32        9       42     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.
      Q4...      |       n.a.        6       14       15     n.a.       29       31       69     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.

2005: Q1...      |       n.a.      -11       -5      -13     n.a.       26       27       53     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.
      Q2...      |       n.a.       19        2        5     n.a.       18       20       12     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.
      Q3...      |       n.a.      -12        7        9     n.a.       -0       18       14     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.
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   * State falls only partly within the indicated Reserve District.
   n.a. Not available.
   Source. Federal Reserve Bank quarterly surveys of agricultural credit conditions at commercial banks.

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