C.6. Trends in Farm Real Estate Values and Loan Volume
__________________________________________________________________________________________________________________________________________________

                                                        Market value of good farmland
             __________________________________________________________________________________________________________
                                                                                                                          Expected trend in real
                                                                                                                          estate farm loan volume
                                                                                                Trend expected during    during the next quarter,
                              Percentage change                 Percentage change from            the next quarter       compared to year earlier
                                during quarter                      a year earlier              (percentage of banks)      (percentage of banks)
             _____________________________________________________________________________________________________________________________________

                                Dry-     Irri-   Ranch-             Dry-     Irri-   Ranch-
Quarter                 All     land     gated    land      All     land     gated    land     Down    Stable     Up      Lower    Same    Higher
__________________________________________________________________________________________________________________________________________________

                                       Seventh (Chicago) Federal Reserve District (IL*, IN*, IA, MI*, WI*)
__________________________________________________________________________________________________________________________________________________
2002: Q4...      |          2     n.a.     n.a.     n.a.        7     n.a.     n.a.     n.a.        2       66       32       15       63       22

2003: Q1...      |          1     n.a.     n.a.     n.a.        6     n.a.     n.a.     n.a.        2       68       30       17       62       21
      Q2...      |          2     n.a.     n.a.     n.a.        7     n.a.     n.a.     n.a.        2       72       26       17       68       15
      Q3...      |          1     n.a.     n.a.     n.a.        7     n.a.     n.a.     n.a.        2       63       35       15       66       19
      Q4...      |          2     n.a.     n.a.     n.a.        7     n.a.     n.a.     n.a.        1       47       52       11       62       27

2004: Q1...      |          5     n.a.     n.a.     n.a.       12     n.a.     n.a.     n.a.        0       33       67        9       56       35
      Q2...      |          1     n.a.     n.a.     n.a.        9     n.a.     n.a.     n.a.        2       54       44       10       69       21
      Q3...      |          3     n.a.     n.a.     n.a.       12     n.a.     n.a.     n.a.        2       49       49       11       62       26
__________________________________________________________________________________________________________________________________________________

                                         Fifth (Richmond) Federal Reserve District (MD, NC, SC, VA, WV*) 
__________________________________________________________________________________________________________________________________________________
2002: Q4...      |          6     n.a.     n.a.     n.a.        7     n.a.     n.a.     n.a.        0       95        5       25       65       10

2003: Q1...      |         -9     n.a.     n.a.     n.a.       -0     n.a.     n.a.     n.a.        9       82        9       24       67       10
      Q2...      |          1     n.a.     n.a.     n.a.        7     n.a.     n.a.     n.a.        0       82       18       35       60        5
      Q3...      |          7     n.a.     n.a.     n.a.        4     n.a.     n.a.     n.a.        0       77       23       35       55       10
      Q4...      |          8     n.a.     n.a.     n.a.        6     n.a.     n.a.     n.a.        0       74       26       13       83        4

2004: Q1...      |          1     n.a.     n.a.     n.a.       18     n.a.     n.a.     n.a.        0       65       35       28       68        4
      Q2...      |         -2     n.a.     n.a.     n.a.       15     n.a.     n.a.     n.a.        0       65       35       16       80        4
      Q3...      |         28     n.a.     n.a.     n.a.       37     n.a.     n.a.     n.a.       11       48       41       27       65        8
__________________________________________________________________________________________________________________________________________________

                                            Eleventh (Dallas) Federal Reserve District (LA*, NM*, TX)
__________________________________________________________________________________________________________________________________________________
2002: Q4...      |       n.a.        2        2        2     n.a.        6        1        5     n.a.     n.a.     n.a.       27       60       12

2003: Q1...      |       n.a.        3        1        3     n.a.        8        1        6     n.a.     n.a.     n.a.       25       62       13
      Q2...      |       n.a.        1        1        1     n.a.        9        3        8     n.a.     n.a.     n.a.       17       69       14
      Q3...      |       n.a.        2        1        4     n.a.        9        4       11     n.a.     n.a.     n.a.       16       72       12
      Q4...      |       n.a.       -1        0        2     n.a.        5        2       10     n.a.     n.a.     n.a.       12       81        7

2004: Q1...      |       n.a.        3       -0        4     n.a.        4        2       11     n.a.     n.a.     n.a.       10       77       14
      Q2...      |       n.a.        2        2        2     n.a.        6        3       11     n.a.     n.a.     n.a.       14       66       20
      Q3...      |       n.a.        3        2        3     n.a.        7        4       10     n.a.     n.a.     n.a.       10       74       17
__________________________________________________________________________________________________________________________________________________

39






C.6. Trends in Farm Real Estate Values and Loan Volume (continued)
__________________________________________________________________________________________________________________________________________________

                                                        Market value of good farmland
             __________________________________________________________________________________________________________
                                                                                                                          Expected trend in real
                                                                                                                          estate farm loan volume
                                                                                                Trend expected during    during the next quarter,
                              Percentage change                 Percentage change from            the next quarter       compared to year earlier
                                during quarter                      a year earlier              (percentage of banks)      (percentage of banks)
             _____________________________________________________________________________________________________________________________________

                                Dry-     Irri-   Ranch-             Dry-     Irri-   Ranch-
Quarter                 All     land     gated    land      All     land     gated    land     Down    Stable     Up      Lower    Same    Higher
__________________________________________________________________________________________________________________________________________________

                                     Ninth (Minneapolis) Federal Reserve District (MI*, MN, MT, ND, SD, WI*)
__________________________________________________________________________________________________________________________________________________
2002: Q4...      |       n.a.       -3       -4        1     n.a.       10       -0       12     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.

2003: Q1...      |       n.a.       20        1       18     n.a.       12       19       36     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.
      Q2...      |       n.a.       -0       -1        4     n.a.       10       -2        7     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.
      Q3...      |       n.a.        2       13       -1     n.a.       19        9       22     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.
      Q4...      |       n.a.        7       -2        9     n.a.       31       11       32     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.

2004: Q1...      |       n.a.        6        8        2     n.a.       15       18       14     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.
      Q2...      |       n.a.       -0        1        4     n.a.       15       21       15     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.
      Q3...      |       n.a.        0        1       -7     n.a.       13        8        7     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.
__________________________________________________________________________________________________________________________________________________

                                   Tenth (Kansas City) Federal Reserve District (CO, KS, MO*, NE, NM*, OK, WY)
__________________________________________________________________________________________________________________________________________________
2002: Q4...      |       n.a.        4        3        4     n.a.       13        8       12     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.

2003: Q1...      |       n.a.       -1       -0       -3     n.a.        9        6        8     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.
      Q2...      |       n.a.        3        4        5     n.a.       10       12        8     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.
      Q3...      |       n.a.        6        1        3     n.a.       12        7       10     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.
      Q4...      |       n.a.        2        0        2     n.a.       10        5        7     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.

2004: Q1...      |       n.a.        5        1        4     n.a.       16        7       15     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.
      Q2...      |       n.a.        1        2        1     n.a.       14        5       11     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.
      Q3...      |       n.a.       -0       -0       -0     n.a.        7        4        7     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.
__________________________________________________________________________________________________________________________________________________

                              Twelfth (San Francisco) Federal Reserve District (AL, AZ, CA, HI, ID, NV, OR, UT, WA)
__________________________________________________________________________________________________________________________________________________
2002: Q4...      |       n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.

2003: Q1...      |       n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.
      Q2...      |       n.a.       -5        5        5     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.
      Q3...      |       n.a.        8        3        1     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.
      Q4...      |       n.a.        8       -6       -4     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.

2004: Q1...      |       n.a.       -8       -2       -3     n.a.        2        0       -1     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.
      Q2...      |       n.a.       26        9       43     n.a.       35        4       34     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.
      Q3...      |       n.a.        5        8        7     n.a.       32        9       42     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.
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   * State falls only partly within the indicated Reserve District.
   n.a. Not available.
   Source. Federal Reserve Bank quarterly surveys of agricultural credit conditions at commercial banks.

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