C.6. Trends in Farm Real Estate Values and Loan Volume
__________________________________________________________________________________________________________________________________________________

                                                        Market value of good farmland
             __________________________________________________________________________________________________________
                                                                                                                          Expected trend in real
                                                                                                                          estate farm loan volume
                                                                                                Trend expected during    during the next quarter,
                              Percentage change                 Percentage change from            the next quarter       compared to year earlier
                                during quarter                      a year earlier              (percentage of banks)      (percentage of banks)
             _____________________________________________________________________________________________________________________________________

                                Dry-     Irri-   Ranch-             Dry-     Irri-   Ranch-
Quarter                 All     land     gated    land      All     land     gated    land     Down    Stable     Up      Lower    Same    Higher
__________________________________________________________________________________________________________________________________________________

                                       Seventh (Chicago) Federal Reserve District (IL*, IN*, IA, MI*, WI*)
__________________________________________________________________________________________________________________________________________________
2002: Q1...      |          3     n.a.     n.a.     n.a.        6     n.a.     n.a.     n.a.        5       77       18       19       64       17
      Q2...      |          1     n.a.     n.a.     n.a.        6     n.a.     n.a.     n.a.        3       76       21       16       71       13
      Q3...      |          2     n.a.     n.a.     n.a.        7     n.a.     n.a.     n.a.        6       67       27       18       62       20
      Q4...      |          2     n.a.     n.a.     n.a.        7     n.a.     n.a.     n.a.        2       66       32       15       63       22

2003: Q1...      |          1     n.a.     n.a.     n.a.        6     n.a.     n.a.     n.a.        2       68       30       17       62       21
      Q2...      |          2     n.a.     n.a.     n.a.        7     n.a.     n.a.     n.a.        2       72       26       17       68       15
      Q3...      |          1     n.a.     n.a.     n.a.        7     n.a.     n.a.     n.a.        2       63       35       15       66       19
      Q4...      |          2     n.a.     n.a.     n.a.        7     n.a.     n.a.     n.a.        1       47       52       11       62       27
__________________________________________________________________________________________________________________________________________________

                                         Fifth (Richmond) Federal Reserve District (MD, NC, SC, VA, WV*) 
__________________________________________________________________________________________________________________________________________________
2002: Q1...      |         -2     n.a.     n.a.     n.a.        5     n.a.     n.a.     n.a.        0       87       13       23       63       13
      Q2...      |         -5     n.a.     n.a.     n.a.       -5     n.a.     n.a.     n.a.        7       83       10       31       62        7
      Q3...      |          9     n.a.     n.a.     n.a.        7     n.a.     n.a.     n.a.        4       89        7       38       58        4
      Q4...      |          6     n.a.     n.a.     n.a.        7     n.a.     n.a.     n.a.        0       95        5       25       65       10

2003: Q1...      |         -9     n.a.     n.a.     n.a.       -0     n.a.     n.a.     n.a.        9       82        9       24       67       10
      Q2...      |          1     n.a.     n.a.     n.a.        7     n.a.     n.a.     n.a.        0       82       18       35       60        5
      Q3...      |          7     n.a.     n.a.     n.a.        4     n.a.     n.a.     n.a.        0       77       23       35       55       10
      Q4...      |          8     n.a.     n.a.     n.a.        6     n.a.     n.a.     n.a.        0       74       26       13       83        4
__________________________________________________________________________________________________________________________________________________

                                            Eleventh (Dallas) Federal Reserve District (LA*, NM*, TX)
__________________________________________________________________________________________________________________________________________________
2002: Q1...      |       n.a.        1        0        2     n.a.        2        2        6     n.a.     n.a.     n.a.       27       62       11
      Q2...      |       n.a.       -0       -1        0     n.a.        1        0        3     n.a.     n.a.     n.a.       29       62        9
      Q3...      |       n.a.        2       -0        1     n.a.        2       -0        5     n.a.     n.a.     n.a.       26       62       12
      Q4...      |       n.a.        2        2        2     n.a.        6        1        5     n.a.     n.a.     n.a.       27       60       12

2003: Q1...      |       n.a.        3        1        3     n.a.        8        1        6     n.a.     n.a.     n.a.       25       62       13
      Q2...      |       n.a.        1        1        1     n.a.        9        3        8     n.a.     n.a.     n.a.       17       69       14
      Q3...      |       n.a.        2        1        4     n.a.        9        4       11     n.a.     n.a.     n.a.       16       72       12
      Q4...      |       n.a.        0        1        3     n.a.        6        3       12     n.a.     n.a.     n.a.       12       81        7
__________________________________________________________________________________________________________________________________________________

39






C.6. Trends in Farm Real Estate Values and Loan Volume (continued)
__________________________________________________________________________________________________________________________________________________

                                                        Market value of good farmland
             __________________________________________________________________________________________________________
                                                                                                                          Expected trend in real
                                                                                                                          estate farm loan volume
                                                                                                Trend expected during    during the next quarter,
                              Percentage change                 Percentage change from            the next quarter       compared to year earlier
                                during quarter                      a year earlier              (percentage of banks)      (percentage of banks)
             _____________________________________________________________________________________________________________________________________

                                Dry-     Irri-   Ranch-             Dry-     Irri-   Ranch-
Quarter                 All     land     gated    land      All     land     gated    land     Down    Stable     Up      Lower    Same    Higher
__________________________________________________________________________________________________________________________________________________

                                     Ninth (Minneapolis) Federal Reserve District (MI*, MN, MT, ND, SD, WI*)
__________________________________________________________________________________________________________________________________________________
2002: Q1...      |       n.a.       18      -15       -3     n.a.        8       -5        7     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.
      Q2...      |       n.a.        2       20       31     n.a.        5        5        3     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.
      Q3...      |       n.a.       -6        1      -13     n.a.        7       17       26     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.
      Q4...      |       n.a.       -3       -4        1     n.a.       10       -0       12     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.

2003: Q1...      |       n.a.       20        1       18     n.a.       12       19       36     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.
      Q2...      |       n.a.       -0       -1        4     n.a.       10       -2        7     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.
      Q3...      |       n.a.        2       13       -1     n.a.       19        9       22     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.
      Q4...      |       n.a.        7       -2        9     n.a.       31       11       32     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.
__________________________________________________________________________________________________________________________________________________

                                   Tenth (Kansas City) Federal Reserve District (CO, KS, MO*, NE, NM*, OK, WY)
__________________________________________________________________________________________________________________________________________________
2002: Q1...      |       n.a.        3        2        1     n.a.        4        3        3     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.
      Q2...      |       n.a.        2       -2        4     n.a.        7        2        7     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.
      Q3...      |       n.a.        4        6        2     n.a.        8        5        7     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.
      Q4...      |       n.a.        4        3        4     n.a.       13        8       12     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.

2003: Q1...      |       n.a.       -1       -0       -3     n.a.        9        6        8     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.
      Q2...      |       n.a.        3        4        5     n.a.       10       12        9     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.
      Q3...      |       n.a.        6        1        3     n.a.       12        7       10     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.
      Q4...      |       n.a.        2        0        2     n.a.       10        5        7     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.
__________________________________________________________________________________________________________________________________________________

                              Twelfth (San Francisco) Federal Reserve District (AL, AZ, CA, HI, ID, NV, OR, UT, WA)
__________________________________________________________________________________________________________________________________________________
2002: Q1...      |       n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.
      Q2...      |       n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.
      Q3...      |       n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.
      Q4...      |       n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.

2003: Q1...      |       n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.
      Q2...      |       n.a.       -6        5        5     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.
      Q3...      |       n.a.        8        3        1     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.
      Q4...      |       n.a.       21        2       -4     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.     n.a.
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   * State falls only partly within the indicated Reserve District.
   n.a. Not available.
   Source. Federal Reserve Bank quarterly surveys of agricultural credit conditions at commercial banks.

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