# Gazzetta ufficiale C 49/2008

| | ISSN 1725-2466 |
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| Gazzetta ufficiale
  dell'Unione europea | C 49 |
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| Edizione in lingua italiana | Comunicazioni e informazioni | 51o anno22 febbraio 2008 |

ISSN 1725-2466

Gazzetta ufficiale

dell'Unione europea

C 49

Edizione in lingua italiana

Comunicazioni e informazioni

51o anno22 febbraio 2008

---

| Numero d'informazione | Sommario | pagina |
| --- | --- | --- |
| | I   Risoluzioni, raccomandazioni e pareri |
| | PARERI |
| | Consiglio |
| 2008/C 049/01 | Parere del Consiglio, del 12 febbraio 2008, sul programma di stabilità aggiornato del Lussemburgo, 2007-2010 | 1 |
| 2008/C 049/02 | Parere del Consiglio, del 12 febbraio 2008, sul programma di stabilità aggiornato della Finlandia, 2007-2011 | 5 |
| 2008/C 049/03 | Parere del Consiglio, del 12 febbraio 2008, sul programma di convergenza aggiornato dei Paesi Bassi, 2007-2010 | 8 |
| 2008/C 049/04 | Parere del Consiglio, del 12 febbraio 2008, sul programma di stabilità aggiornato della Germania, 2007-2011 | 12 |
| 2008/C 049/05 | Parere del Consiglio, del 12 febbraio 2008, sul programma di convergenza aggiornato della Svezia, 2007-2010 | 16 |
| 2008/C 049/06 | Parere del Consiglio, del 12 febbraio 2008, sul programma di convergenza aggiornato dell'Ungheria, 2007-2011 | 20 |
| 2008/C 049/07 | Parere del Consiglio, del 12 febbraio 2008, sul programma aggiornato di convergenza 2007/2008-2012/2013 del Regno Unito | 25 |
| 2008/C 049/08 | Parere del Consiglio, del 12 febbraio 2008, sul programma di stabilità aggiornato dell'Italia, 2007-2011 | 29 |
| 2008/C 049/09 | Parere del Consiglio, del 12 febbraio 2008, sul programma di stabilità aggiornato della Francia, 2007-2012 | 34 |
| 2008/C 049/10 | Parere del Consiglio, del 12 febbraio 2008, sul programma di convergenza aggiornato della Romania, 2007-2010 | 39 |
| 2008/C 049/11 | Parere del Consiglio, del 12 febbraio 2008, sul programma di convergenza aggiornato della Slovacchia, 2007-2010 | 44 |

Numero d'informazione

Sommario

pagina

I   Risoluzioni, raccomandazioni e pareri

PARERI

Consiglio

2008/C 049/01

Parere del Consiglio, del 12 febbraio 2008, sul programma di stabilità aggiornato del Lussemburgo, 2007-2010

1

2008/C 049/02

Parere del Consiglio, del 12 febbraio 2008, sul programma di stabilità aggiornato della Finlandia, 2007-2011

5

2008/C 049/03

Parere del Consiglio, del 12 febbraio 2008, sul programma di convergenza aggiornato dei Paesi Bassi, 2007-2010

8

2008/C 049/04

Parere del Consiglio, del 12 febbraio 2008, sul programma di stabilità aggiornato della Germania, 2007-2011

12

2008/C 049/05

Parere del Consiglio, del 12 febbraio 2008, sul programma di convergenza aggiornato della Svezia, 2007-2010

16

2008/C 049/06

Parere del Consiglio, del 12 febbraio 2008, sul programma di convergenza aggiornato dell'Ungheria, 2007-2011

20

2008/C 049/07

Parere del Consiglio, del 12 febbraio 2008, sul programma aggiornato di convergenza 2007/2008-2012/2013 del Regno Unito

25

2008/C 049/08

Parere del Consiglio, del 12 febbraio 2008, sul programma di stabilità aggiornato dell'Italia, 2007-2011

29

2008/C 049/09

Parere del Consiglio, del 12 febbraio 2008, sul programma di stabilità aggiornato della Francia, 2007-2012

34

2008/C 049/10

Parere del Consiglio, del 12 febbraio 2008, sul programma di convergenza aggiornato della Romania, 2007-2010

39

2008/C 049/11

Parere del Consiglio, del 12 febbraio 2008, sul programma di convergenza aggiornato della Slovacchia, 2007-2010

44

| | IV   Informazioni |
| --- | --- |
| | INFORMAZIONI PROVENIENTI DALLE ISTITUZIONI E DAGLI ORGANI DELL'UNIONE EUROPEA |
| | Commissione |
| 2008/C 049/12 | Tassi di cambio dell'euro | 48 |

IV   Informazioni

INFORMAZIONI PROVENIENTI DALLE ISTITUZIONI E DAGLI ORGANI DELL'UNIONE EUROPEA

Commissione

2008/C 049/12

Tassi di cambio dell'euro

48

| IT | |
| --- | --- |

IT

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I Risoluzioni, raccomandazioni e pareri

PARERI

Consiglio

| 22.2.2008 | IT | Gazzetta ufficiale dell'Unione europea | C 49/1 |
| --- | --- | --- | --- |

22.2.2008

IT

Gazzetta ufficiale dell'Unione europea

C 49/1

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PARERE DEL CONSIGLIO

del 12 febbraio 2008

sul programma di stabilità aggiornato del Lussemburgo, 2007-2010

(2008/C 49/01)

IL CONSIGLIO DELL'UNIONE EUROPEA,

visto il trattato che istituisce le Comunità europea,

visto il regolamento (CE) n. 1466/97 del Consiglio, del 7 luglio 1997, per il rafforzamento della sorveglianza delle posizioni di bilancio nonché della sorveglianza e del coordinamento delle politiche economiche (1), in particolare l'articolo 5, paragrafo 3,

vista la raccomandazione della Commissione,

dopo aver consultato il Comitato economico e finanziario,

HA ESPRESSO IL SEGUENTE PARERE:

| (1) | Il 12 febbraio 2008 il Consiglio ha esaminato il programma di stabilità aggiornato del Lussemburgo, relativo al periodo 2007-2010. |
| --- | --- |

(1)

Il 12 febbraio 2008 il Consiglio ha esaminato il programma di stabilità aggiornato del Lussemburgo, relativo al periodo 2007-2010.

| (2) | Dalla fine del periodo di rallentamento 2001-2003, il Lussemburgo sta registrando un nuovo periodo di crescita elevata. In media, il PIL reale è cresciuto del 5,25 % e l'occupazione interna di più del 3 % all'anno nel periodo 2004-2007. In questo contesto, il Lussemburgo ha potuto riportare le proprie finanze pubbliche in attivo. La crescita dovrebbe mantenersi forte durante il periodo in questione, anche se si prevede un leggero rallentamento nei prossimi anni. Tuttavia, nonostante le buone condizioni attuali dell'economia e, in particolare per quanto riguarda le finanze pubbliche, il problema dell'invecchiamento della popolazione diventerà particolarmente grave in Lussemburgo mettendone a rischio, nel lungo termine, la sostenibilità. |
| --- | --- |

(2)

Dalla fine del periodo di rallentamento 2001-2003, il Lussemburgo sta registrando un nuovo periodo di crescita elevata. In media, il PIL reale è cresciuto del 5,25 % e l'occupazione interna di più del 3 % all'anno nel periodo 2004-2007. In questo contesto, il Lussemburgo ha potuto riportare le proprie finanze pubbliche in attivo. La crescita dovrebbe mantenersi forte durante il periodo in questione, anche se si prevede un leggero rallentamento nei prossimi anni. Tuttavia, nonostante le buone condizioni attuali dell'economia e, in particolare per quanto riguarda le finanze pubbliche, il problema dell'invecchiamento della popolazione diventerà particolarmente grave in Lussemburgo mettendone a rischio, nel lungo termine, la sostenibilità.

| (3) | Il programma presenta due diversi scenari di proiezioni macroeconomiche e di bilancio: uno scenario «centrale» ed una «variante». Lo scenario «centrale» viene presentato come quello di riferimento, sul quale si basano le proiezioni di bilancio. Sulla base delle informazioni attualmente disponibili (2), si ritiene che tale scenario sia fondato su ipotesi di crescita plausibili. Esso prevede che il PIL reale scenda dal 6 % nel 2007 ad un 4,5 % in media, nel periodo 2008-2010. Le proiezioni del programma in materia di inflazione nel 2008 appaiono ottimistiche, alla luce dell'accelerazione dei prezzi al consumo alla fine del 2007 e del recente aumento dei prezzi dell'energia. L'aumento del costo del lavoro in Lussemburgo ha superato notevolmente la media UE fin dall'inizio degli anni 2000 e il programma prevede che esso si mantenga piuttosto elevato nel periodo di riferimento, il che potrebbe gradualmente indebolire la competitività del paese. |
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(3)

Il programma presenta due diversi scenari di proiezioni macroeconomiche e di bilancio: uno scenario «centrale» ed una «variante». Lo scenario «centrale» viene presentato come quello di riferimento, sul quale si basano le proiezioni di bilancio. Sulla base delle informazioni attualmente disponibili (2), si ritiene che tale scenario sia fondato su ipotesi di crescita plausibili. Esso prevede che il PIL reale scenda dal 6 % nel 2007 ad un 4,5 % in media, nel periodo 2008-2010. Le proiezioni del programma in materia di inflazione nel 2008 appaiono ottimistiche, alla luce dell'accelerazione dei prezzi al consumo alla fine del 2007 e del recente aumento dei prezzi dell'energia. L'aumento del costo del lavoro in Lussemburgo ha superato notevolmente la media UE fin dall'inizio degli anni 2000 e il programma prevede che esso si mantenga piuttosto elevato nel periodo di riferimento, il che potrebbe gradualmente indebolire la competitività del paese.

| (4) | Per il 2007, il disavanzo delle amministrazioni pubbliche è stimato pari all'1,2 % del PIL nelle previsioni di autunno 2007 dei servizi della Commissione e all'1,0 % del PIL nell'aggiornamento 2007 del programma di stabilità, a fronte di un obiettivo di disavanzo pari allo 0,9 % del PIL contenuto nel precedente aggiornamento. La ragione principale di questa ampia divergenza con l'obiettivo consiste nella approfondita revisione dei dati di finanza pubblica effettuata negli ultimi anni, che ha portato ad un consistente movimento verso l'alto della serie di saldi dell'amministrazione a partire dal 2005. Tale spostamento significa che il Lussemburgo, negli anni recenti, ha costantemente rispettato il suo obiettivo di medio termine (OMT) per quanto riguarda la posizione di bilancio, vale a dire un disavanzo strutturale stimato (cioè un disavanzo corretto per il ciclo al netto di misure una tantum e altre misure temporanee) dello 0,75 % del PIL. Si tratta di un risultato decisamente migliore di quello previsto nell'aggiornamento del 2006 di raggiungere l'OMT a partire dal 2007. Sebbene il miglioramento delle amministrazioni pubbliche nel 2007 sia stato pari alla metà di quanto previsto nell'aggiornamento del 2006 e il risultato migliore del previsto sia dovuto quasi interamente alla profonda revisione dei dati di finanza pubblica, l'esecuzione di bilancio del 2007 ha raggiunto gli obiettivi approvati dal parere del Consiglio, del 27 febbraio 2007, sul programma aggiornato del 2006 (3). Il Consiglio rileva che essa è inoltre conforme agli indirizzi dell'aprile 2007 dell'Eurogruppo per le politiche di bilancio. |
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(4)

Per il 2007, il disavanzo delle amministrazioni pubbliche è stimato pari all'1,2 % del PIL nelle previsioni di autunno 2007 dei servizi della Commissione e all'1,0 % del PIL nell'aggiornamento 2007 del programma di stabilità, a fronte di un obiettivo di disavanzo pari allo 0,9 % del PIL contenuto nel precedente aggiornamento. La ragione principale di questa ampia divergenza con l'obiettivo consiste nella approfondita revisione dei dati di finanza pubblica effettuata negli ultimi anni, che ha portato ad un consistente movimento verso l'alto della serie di saldi dell'amministrazione a partire dal 2005. Tale spostamento significa che il Lussemburgo, negli anni recenti, ha costantemente rispettato il suo obiettivo di medio termine (OMT) per quanto riguarda la posizione di bilancio, vale a dire un disavanzo strutturale stimato (cioè un disavanzo corretto per il ciclo al netto di misure una tantum e altre misure temporanee) dello 0,75 % del PIL. Si tratta di un risultato decisamente migliore di quello previsto nell'aggiornamento del 2006 di raggiungere l'OMT a partire dal 2007. Sebbene il miglioramento delle amministrazioni pubbliche nel 2007 sia stato pari alla metà di quanto previsto nell'aggiornamento del 2006 e il risultato migliore del previsto sia dovuto quasi interamente alla profonda revisione dei dati di finanza pubblica, l'esecuzione di bilancio del 2007 ha raggiunto gli obiettivi approvati dal parere del Consiglio, del 27 febbraio 2007, sul programma aggiornato del 2006 (3). Il Consiglio rileva che essa è inoltre conforme agli indirizzi dell'aprile 2007 dell'Eurogruppo per le politiche di bilancio.

| (5) | Alla luce di questi dati riveduti, l'attuale programma, a differenza del precedente, non prevede più un consolidamento di bilancio. Il principale obiettivo della strategia di bilancio di medio termine consiste ora nel mantenere un saldo attivo nominale di circa l'1 % del PIL in media e continuare a rispettare l'OMT con un comodo margine per tutto il periodo del programma. È prevista una riduzione dell'avanzo effettivo dall'1 % del PIL nel 2007 allo 0,8 % nel 2008 in conseguenza di tagli all'imposta sul reddito delle persone fisiche, prima di un successivo graduale aumento. L'avanzo primario è destinato a seguire un andamento simile. L'aumento del saldo attivo dal 2007 al 2010 dovrebbe essere ottenuto attraverso una riduzione di 0,9 punti percentuali del PIL nel rapporto spesa/PIL, più che sufficiente a compensare una riduzione di 0,7 punti percentuali del PIL nel rapporto entrate/PIL. Con l'eccezione del 2008, anno per il quale riflettono le misure contenute nel bilancio, queste cifre rappresentano proiezioni in uno scenario di politiche invariate piuttosto che obiettivi che riflettono l'applicazione di misure di politica economica. |
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(5)

Alla luce di questi dati riveduti, l'attuale programma, a differenza del precedente, non prevede più un consolidamento di bilancio. Il principale obiettivo della strategia di bilancio di medio termine consiste ora nel mantenere un saldo attivo nominale di circa l'1 % del PIL in media e continuare a rispettare l'OMT con un comodo margine per tutto il periodo del programma. È prevista una riduzione dell'avanzo effettivo dall'1 % del PIL nel 2007 allo 0,8 % nel 2008 in conseguenza di tagli all'imposta sul reddito delle persone fisiche, prima di un successivo graduale aumento. L'avanzo primario è destinato a seguire un andamento simile. L'aumento del saldo attivo dal 2007 al 2010 dovrebbe essere ottenuto attraverso una riduzione di 0,9 punti percentuali del PIL nel rapporto spesa/PIL, più che sufficiente a compensare una riduzione di 0,7 punti percentuali del PIL nel rapporto entrate/PIL. Con l'eccezione del 2008, anno per il quale riflettono le misure contenute nel bilancio, queste cifre rappresentano proiezioni in uno scenario di politiche invariate piuttosto che obiettivi che riflettono l'applicazione di misure di politica economica.

| (6) | I rischi connessi alle proiezioni di bilancio contenute nel programma sembrano nel complesso compensarsi. I dati sembrano basarsi su uno scenario macroeconomico plausibile e sembrano raggiungibili. In realtà, i risultati potrebbero essere leggermente migliori di quanto prevede il programma a causa in particolare della prudenza delle proiezioni sulle entrate e dei buoni risultati precedenti del paese nell'andamento di bilancio. |
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(6)

I rischi connessi alle proiezioni di bilancio contenute nel programma sembrano nel complesso compensarsi. I dati sembrano basarsi su uno scenario macroeconomico plausibile e sembrano raggiungibili. In realtà, i risultati potrebbero essere leggermente migliori di quanto prevede il programma a causa in particolare della prudenza delle proiezioni sulle entrate e dei buoni risultati precedenti del paese nell'andamento di bilancio.

| (7) | Sulla base di questa valutazione dei rischi, l'impostazione di bilancio del programma sembra sufficiente per mantenere l'obiettivo di medio termine con un ampio margine per tutto il periodo coperto dal programma e come previsto da quest'ultimo. L'impostazione di politica fiscale implicita nel programma è conforme al patto di stabilità e di crescita per tutta la durata del periodo. Il Consiglio rileva che essa è altresì coerente con gli indirizzi di aprile 2007 dell'Eurogruppo. |
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(7)

Sulla base di questa valutazione dei rischi, l'impostazione di bilancio del programma sembra sufficiente per mantenere l'obiettivo di medio termine con un ampio margine per tutto il periodo coperto dal programma e come previsto da quest'ultimo. L'impostazione di politica fiscale implicita nel programma è conforme al patto di stabilità e di crescita per tutta la durata del periodo. Il Consiglio rileva che essa è altresì coerente con gli indirizzi di aprile 2007 dell'Eurogruppo.

| (8) | Nel complesso, per quanto concerne la sostenibilità delle finanze pubbliche, il Lussemburgo sembra essere a medio rischio. L'impatto a lungo termine dell'invecchiamento demografico sul bilancio è tra i più alti dell'UE, influenzato in particolare dalla previsione di un forte aumento della spesa pensionistica. La posizione di bilancio del 2007 secondo le stime del programma, che è migliore della posizione iniziale del programma precedente, il basso rapporto debito/PIL, gli importanti attivi accumulati nella previdenza sociale e un avanzo primario strutturale, contribuiscono a riequilibrare il previsto impatto sul bilancio a lungo termine dell'invecchiamento della popolazione. Tuttavia, questo non è sufficiente a coprire il notevole aumento della spesa connessa all'età. Il raggiungimento di avanzi primari elevati nel medio periodo e, come viene riconosciuto dalle autorità, l'attuazione di misure supplementari dirette a contenere l'aumento consistente della spesa legata all'invecchiamento della popolazione, contribuirebbero a ridurre i rischi che pesano sulla sostenibilità delle finanze pubbliche. |
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(8)

Nel complesso, per quanto concerne la sostenibilità delle finanze pubbliche, il Lussemburgo sembra essere a medio rischio. L'impatto a lungo termine dell'invecchiamento demografico sul bilancio è tra i più alti dell'UE, influenzato in particolare dalla previsione di un forte aumento della spesa pensionistica. La posizione di bilancio del 2007 secondo le stime del programma, che è migliore della posizione iniziale del programma precedente, il basso rapporto debito/PIL, gli importanti attivi accumulati nella previdenza sociale e un avanzo primario strutturale, contribuiscono a riequilibrare il previsto impatto sul bilancio a lungo termine dell'invecchiamento della popolazione. Tuttavia, questo non è sufficiente a coprire il notevole aumento della spesa connessa all'età. Il raggiungimento di avanzi primari elevati nel medio periodo e, come viene riconosciuto dalle autorità, l'attuazione di misure supplementari dirette a contenere l'aumento consistente della spesa legata all'invecchiamento della popolazione, contribuirebbero a ridurre i rischi che pesano sulla sostenibilità delle finanze pubbliche.

| (9) | Il programma di stabilità sembra coerente, in una certa misura, con la relazione di esecuzione del programma nazionale di riforme dell'ottobre 2007. In particolare, le misure del programma di stabilità sono conformi al programma nazionale di riforme del 2005 e alla relazione di esecuzione dell'ottobre 2007, ad esempio l'aumento previsto nella spesa di R&S e i progetti di nuovi investimenti nelle infrastrutture ferroviarie e stradali. Le implicazioni di bilancio di queste riforme del PNR, che hanno un impatto diretto sul bilancio, si riflettono nelle proiezioni di bilancio del programma di stabilità. |
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(9)

Il programma di stabilità sembra coerente, in una certa misura, con la relazione di esecuzione del programma nazionale di riforme dell'ottobre 2007. In particolare, le misure del programma di stabilità sono conformi al programma nazionale di riforme del 2005 e alla relazione di esecuzione dell'ottobre 2007, ad esempio l'aumento previsto nella spesa di R&S e i progetti di nuovi investimenti nelle infrastrutture ferroviarie e stradali. Le implicazioni di bilancio di queste riforme del PNR, che hanno un impatto diretto sul bilancio, si riflettono nelle proiezioni di bilancio del programma di stabilità.

| (10) | La strategia di bilancio esposta nel programma è in parte conforme agli indirizzi di massima per le politiche economiche specifiche del paese inclusi negli orientamenti integrati e con gli orientamenti per gli Stati membri della zona euro nel settore delle politiche di bilancio pubblicati nel contesto della strategia di Lisbona. In particolare, a tutt'oggi non è stata ancora avviata una riforma del sistema pensionistico per migliorare la sostenibilità delle finanze pubbliche. |
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(10)

La strategia di bilancio esposta nel programma è in parte conforme agli indirizzi di massima per le politiche economiche specifiche del paese inclusi negli orientamenti integrati e con gli orientamenti per gli Stati membri della zona euro nel settore delle politiche di bilancio pubblicati nel contesto della strategia di Lisbona. In particolare, a tutt'oggi non è stata ancora avviata una riforma del sistema pensionistico per migliorare la sostenibilità delle finanze pubbliche.

| (11) | Per quanto riguarda i requisiti relativi ai dati specificati nel codice di condotta per i programmi di stabilità e di convergenza, il programma presenta delle lacune per quanto riguarda i dati obbligatori e facoltativi (4). |
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(11)

Per quanto riguarda i requisiti relativi ai dati specificati nel codice di condotta per i programmi di stabilità e di convergenza, il programma presenta delle lacune per quanto riguarda i dati obbligatori e facoltativi (4).

La conclusione complessiva è che, in un contesto di forte crescita del PIL e dell'occupazione, le finanze pubbliche sono tornate in attivo. I dati riveduti recentemente pubblicati indicano che il deterioramento delle finanze pubbliche è stato decisamente più contenuto di quanto fosse stato stimato. Di conseguenza, il Lussemburgo ha costantemente raggiunto il suo OMT e il saldo delle amministrazioni pubbliche nel programma è di almeno l'1 % del PIL migliore, su base annuale, rispetto all'aggiornamento precedente. Mentre le riduzioni fiscali porteranno ad un modesto calo dell'avanzo di bilancio nel 2008, il programma mira a mantenere un saldo attivo dell'1 % del PIL in media in tutto il periodo. Lo scenario macroeconomico e gli obiettivi di bilancio del programma sembrano plausibili e i risultati di bilancio potrebbero anche essere leggermente migliori del previsto. Tuttavia, il Lussemburgo dovrà sostenere nei prossimi decenni un onere particolarmente pesante derivante dall'invecchiamento della popolazione mentre finora non sono ancora state prese misure correttive. Ciò spiega perché il paese è considerato a medio rischio per quanto riguarda la sostenibilità di lungo termine delle sue finanze pubbliche, nonostante la solida posizione di bilancio attuale.

In considerazione della valutazione che precede e del previsto forte aumento della spesa connessa all'invecchiamento nei prossimi decenni, il Lussemburgo è invitato a migliorare la sostenibilità a lungo termine delle finanze pubbliche attuando riforme strutturali, specialmente nel settore pensionistico.

Confronto tra le principali proiezioni macroeconomiche e di bilancio

| | 2006 | 2007 | 2008 | 2009 | 2010 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| PIL reale
  (variazione in %) | SP nov. 2007 | 6,1 | 6,0 | 4,5 | 5,0 | 4,0 |
| COM nov. 2007 | 6,1 | 5,2 | 4,7 | 4,5 | n.d. |
| SP nov. 2006 | 5,5 | 4,0 | 5,0 | 4,0 | n.d. |
| Inflazione IAPC
  (%) | SP nov. 2007 | 3,0 | 2,3 | 2,0 | 2,1 | 2,1 |
| COM nov. 2007 | 3,0 | 2,5 | 2,8 | 2,3 | n.d. |
| SP nov. 2006 | 2,9 | 1,4 | 2,0 | 2,0 | n.d. |
| Divario tra produzione effettiva e potenziale (5)

  (in % del PIL potenziale) | SP nov. 2007 | – 0,4 | 0,5 | 0,1 | 0,2 | – 0,8 |
| COM nov. 2007 (6) | – 0,2 | 0,0 | – 0,2 | – 0,6 | n.d. |
| SP nov. 2006 | – 0,3 | – 0,8 | – 0,5 | – 1,6 | n.d. |
| Posizione nei confronti del resto del mondo
  (in % del PIL) | SP nov. 2007 | n.d. | n.d. | n.d. | n.d. | n.d. |
| COM nov. 2007 | n.d. | n.d. | n.d. | n.d. | n.d. |
| SP nov. 2006 | n.d. | n.d. | n.d. | n.d. | n.d. |
| Saldo di bilancio delle pubbliche amministrazioni
  (in % del PIL) | SP nov. 2007 | 0,7 | 1,0 | 0,8 | 1,0 | 1,2 |
| COM nov. 2007 | 0,7 | 1,2 | 1,0 | 1,4 | n.d. |
| SP nov. 2006 | – 1,5 | – 0,9 | – 0,4 | 0,1 | n.d. |
| Saldo primario
  (in % del PIL) | SP nov. 2007 | 0,9 | 1,2 | 1,1 | 1,2 | 1,5 |
| COM nov. 2007 | 0,9 | 1,3 | 1,2 | 1,5 | n.d. |
| SP nov. 2006 | – 1,3 | – 0,8 | – 0,2 | 0,3 | n.d. |
| Saldo corretto per il ciclo (5)

  (in % del PIL) | SP nov. 2007 | 0,9 | 0,7 | 0,8 | 0,9 | 1,6 |
| COM nov. 2007 | 0,8 | 1,2 | 1,2 | 1,7 | n.d. |
| SP nov. 2006 | – 1,3 | – 0,5 | – 0,1 | 0,9 | n.d. |
| Saldo strutturale (7)

  (in % del PIL) | SP nov. 2007 | 0,6 | 0,7 | 0,8 | 0,9 | 1,6 |
| COM nov. 2007 | 0,8 | 1,2 | 1,2 | 1,7 | n.d. |
| SP nov. 2006 | – 1,3 | – 0,5 | – 0,1 | 0,9 | n.d. |
| Debito pubblico lordo
  (in % del PIL) | SP nov. 2007 | 6,6 | 6,9 | 7,1 | 7,2 | 7,0 |
| COM nov. 2007 | 6,6 | 6,6 | 6,0 | 5,4 | n.d. |
| SP nov. 2006 | 7,5 | 8,2 | 8,5 | 8,5 | n.d. |
| Programma di stabilità (PS); previsioni di autunno 2007 dei servizi della Commissione (COM); calcoli dei servizi della Commissione. |

2006

2007

2008

2009

2010

PIL reale

(variazione in %)

SP nov. 2007

6,1

6,0

4,5

5,0

4,0

COM nov. 2007

6,1

5,2

4,7

4,5

n.d.

SP nov. 2006

5,5

4,0

5,0

4,0

n.d.

Inflazione IAPC

(%)

SP nov. 2007

3,0

2,3

2,0

2,1

2,1

COM nov. 2007

3,0

2,5

2,8

2,3

n.d.

SP nov. 2006

2,9

1,4

2,0

2,0

n.d.

Divario tra produzione effettiva e potenziale (5)

(in % del PIL potenziale)

SP nov. 2007

– 0,4

0,5

0,1

0,2

– 0,8

COM nov. 2007 (6)

– 0,2

0,0

– 0,2

– 0,6

n.d.

SP nov. 2006

– 0,3

– 0,8

– 0,5

– 1,6

n.d.

Posizione nei confronti del resto del mondo

(in % del PIL)

SP nov. 2007

n.d.

n.d.

n.d.

n.d.

n.d.

COM nov. 2007

n.d.

n.d.

n.d.

n.d.

n.d.

SP nov. 2006

n.d.

n.d.

n.d.

n.d.

n.d.

Saldo di bilancio delle pubbliche amministrazioni

(in % del PIL)

SP nov. 2007

0,7

1,0

0,8

1,0

1,2

COM nov. 2007

0,7

1,2

1,0

1,4

n.d.

SP nov. 2006

– 1,5

– 0,9

– 0,4

0,1

n.d.

Saldo primario

(in % del PIL)

SP nov. 2007

0,9

1,2

1,1

1,2

1,5

COM nov. 2007

0,9

1,3

1,2

1,5

n.d.

SP nov. 2006

– 1,3

– 0,8

– 0,2

0,3

n.d.

Saldo corretto per il ciclo (5)

(in % del PIL)

SP nov. 2007

0,9

0,7

0,8

0,9

1,6

COM nov. 2007

0,8

1,2

1,2

1,7

n.d.

SP nov. 2006

– 1,3

– 0,5

– 0,1

0,9

n.d.

Saldo strutturale (7)

(in % del PIL)

SP nov. 2007

0,6

0,7

0,8

0,9

1,6

COM nov. 2007

0,8

1,2

1,2

1,7

n.d.

SP nov. 2006

– 1,3

– 0,5

– 0,1

0,9

n.d.

Debito pubblico lordo

(in % del PIL)

SP nov. 2007

6,6

6,9

7,1

7,2

7,0

COM nov. 2007

6,6

6,6

6,0

5,4

n.d.

SP nov. 2006

7,5

8,2

8,5

8,5

n.d.

Programma di stabilità (PS); previsioni di autunno 2007 dei servizi della Commissione (COM); calcoli dei servizi della Commissione.

---

(1)  GU L 209 del 2.8.1997, pag. 1. Regolamento modificato dal regolamento (CE) n. 1055/2005 (GU L 174 del 7.7.2005, pag. 1). I documenti menzionati nel presente testo sono disponibili su Internet al seguente indirizzo:

http://ec.europa.eu/economy_finance/about/activities/sgp/main_en.htm

(2)  La valutazione tiene conto in particolare delle previsioni di autunno dei servizi della Commissione e della valutazione della relazione di attuazione dell'ottobre del 2007 del programma nazionale di riforme effettuata dalla Commissione.

(3)  GU C 70 del 27.3.2007, pag. 24.

(4)  Mancano in particolare i dati relativi ai saldi settoriali (tranne che per le amministrazioni pubbliche).

(5)  Saldi strutturali e corretti per il ciclo e divari tra produzione effettiva e potenziale secondo il programma, come calcolati dai servizi della Commissione sulla base delle informazioni nell'ambito del programma.

(6)  Sulla base di una crescita potenziale stimata del 4,8 %, 5,0 %, 5,0 % e 4,9 % rispettivamente nel periodo 2006-2009.

(7)  Saldo corretto delle variazioni congiunturali al netto delle misure una tantum e di altre misure temporanee. Nel programma più recente e nelle previsioni di autunno dei servizi della Commissione per il periodo 2007-2010 non sono indicate misure una tantum né misure temporanee.

Fonti:

Programma di stabilità (PS); previsioni di autunno 2007 dei servizi della Commissione (COM); calcoli dei servizi della Commissione.

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| 22.2.2008 | IT | Gazzetta ufficiale dell'Unione europea | C 49/5 |
| --- | --- | --- | --- |

22.2.2008

IT

Gazzetta ufficiale dell'Unione europea

C 49/5

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PARERE DEL CONSIGLIO

del 12 febbraio 2008

sul programma di stabilità aggiornato della Finlandia, 2007-2011

(2008/C 49/02)

IL CONSIGLIO DELL'UNIONE EUROPEA,

visto il trattato che istituisce le Comunità europea,

visto il regolamento (CE) n. 1466/97 del Consiglio, del 7 luglio 1997, per il rafforzamento della sorveglianza delle posizioni di bilancio nonché della sorveglianza e del coordinamento delle politiche economiche, in particolare l'articolo 5, paragrafo 3 (1),

vista la raccomandazione della Commissione,

previa consultazione del comitato economico e finanziario,

HA ESPRESSO IL SEGUENTE PARERE:

| (1) | Il 12 febbraio 2008 il Consiglio ha esaminato il programma di stabilità aggiornato della Finlandia, relativo al periodo 2007-2011. |
| --- | --- |

(1)

Il 12 febbraio 2008 il Consiglio ha esaminato il programma di stabilità aggiornato della Finlandia, relativo al periodo 2007-2011.

| (2) | Negli ultimi anni sul piano macroeconomico la Finlandia ha ottenuto risultati cospicui e equilibrati e una crescita che negli anni recenti ha superato in modo significativo le precedenti previsioni. L'attuale fase di ripresa congiunturale è stata sfruttata in modo adeguato per costituire eccedenti di bilancio e per prepararsi agli effetti dell'invecchiamento della popolazione, riducendo considerevolmente il rischi per la sostenibilità delle finanze pubbliche. Tuttavia l'imminente mutamento demografico dovrebbe frenare la crescita economica già alla fine del periodo di programmazione, riducendo l'avanzo di bilancio e imponendo pertanto un maggiore controllo sulla spesa pubblica. |
| --- | --- |

(2)

Negli ultimi anni sul piano macroeconomico la Finlandia ha ottenuto risultati cospicui e equilibrati e una crescita che negli anni recenti ha superato in modo significativo le precedenti previsioni. L'attuale fase di ripresa congiunturale è stata sfruttata in modo adeguato per costituire eccedenti di bilancio e per prepararsi agli effetti dell'invecchiamento della popolazione, riducendo considerevolmente il rischi per la sostenibilità delle finanze pubbliche. Tuttavia l'imminente mutamento demografico dovrebbe frenare la crescita economica già alla fine del periodo di programmazione, riducendo l'avanzo di bilancio e imponendo pertanto un maggiore controllo sulla spesa pubblica.

| (3) | Lo scenario macroeconomico sotteso al programma prevede che la crescita reale del PIL aumenterà moderatamente nel periodo di programmazione, rimanendo al di sopra del 3 % nel 2008/2009 e riducendosi a poco più del 2 % nel 2011. Sulla base delle informazioni attualmente disponibili (2), lo scenario sembra basarsi su ipotesi di crescita plausibili, che diventano prudenti per il 2010 e il 2011. Le proiezioni del programma per quanto riguarda l'inflazione sembrano realistiche. |
| --- | --- |

(3)

Lo scenario macroeconomico sotteso al programma prevede che la crescita reale del PIL aumenterà moderatamente nel periodo di programmazione, rimanendo al di sopra del 3 % nel 2008/2009 e riducendosi a poco più del 2 % nel 2011. Sulla base delle informazioni attualmente disponibili (2), lo scenario sembra basarsi su ipotesi di crescita plausibili, che diventano prudenti per il 2010 e il 2011. Le proiezioni del programma per quanto riguarda l'inflazione sembrano realistiche.

| (4) | Per il 2007, il l'avanzo di bilancio delle pubbliche amministrazioni è stimato pari al 4,5 % del PIL nell'attuale aggiornamento del programma, sostanzialmente in linea con le previsioni dell'autunno 2007 dei servizi della Commissione, a fronte di un obiettivo del 2,8 % del PIL nel precedente aggiornamento del programma di stabilità. Ciò è dovuto all'effetto di trascinamento dei risultati migliori del previsto conseguiti nel 2006 e alla crescita inattesa del 2007 che si è tradotta in un aumento delle entrate per le finanze pubbliche, mentre la spesa è rimasta contenuta in linea con i piani precedenti. L'attuazione del bilancio 2007 è stata sostanzialmente in linea con il parere del Consiglio sul precedente programma (3). Il Consiglio rileva inoltre che il bilancio 2007 è stato in linea di massima coerente con gli orientamenti dell'Eurogruppo dell'aprile 2007 in materia di politiche di bilancio. |
| --- | --- |

(4)

Per il 2007, il l'avanzo di bilancio delle pubbliche amministrazioni è stimato pari al 4,5 % del PIL nell'attuale aggiornamento del programma, sostanzialmente in linea con le previsioni dell'autunno 2007 dei servizi della Commissione, a fronte di un obiettivo del 2,8 % del PIL nel precedente aggiornamento del programma di stabilità. Ciò è dovuto all'effetto di trascinamento dei risultati migliori del previsto conseguiti nel 2006 e alla crescita inattesa del 2007 che si è tradotta in un aumento delle entrate per le finanze pubbliche, mentre la spesa è rimasta contenuta in linea con i piani precedenti. L'attuazione del bilancio 2007 è stata sostanzialmente in linea con il parere del Consiglio sul precedente programma (3). Il Consiglio rileva inoltre che il bilancio 2007 è stato in linea di massima coerente con gli orientamenti dell'Eurogruppo dell'aprile 2007 in materia di politiche di bilancio.

| (5) | L'obiettivo centrale del programma è garantire la sostenibilità delle finanze pubbliche alla luce dell'invecchiamento della popolazione. Come nel precedente programma, l'obiettivo di medio termine (MTO) della Finlandia per la posizione di bilancio è definito come un avanzo delle amministrazioni pubbliche del 2 % del PIL in termini strutturali, ovvero corretto per il ciclo, al netto di misure una tantum e di altre misure temporanee. Sia il saldo globale che quello primario dovrebbero diminuire ogni anno, partendo tuttavia da un livello elevato nel 2007. Il programma prevede il mantenimento di avanzi strutturali al di sopra dell'obiettivo di medio termine per tutto il periodo di programmazione. Confrontato con il programma precedente, il nuovo aggiornamento prevede un avanzo strutturale (calcolato in base alla metodologia concordata) superioriore di circa 1,5 punti percentuali rispetto al 2007, ma per il 2010 ambedue gli aggiornamenti prevedono lo stesso saldo strutturale. La marcata riduzione dell'avanzo indicata nell'ultimo aggiornamento si spiega con il fatto che il rapporto spesa/PIL diminuisce solo marginalmente a fronte di un rapporto entrate/PIL che evidenzia un calo più marcato. Quest'ultimo dato riflette l'introduzione delle previste riduzioni fiscali come pure di previsioni caute sul versante della spesa in relazione alla crescita del PIL. La riduzione meno marcata del rapporto spesa/PIL rispetto al programma precedente riflette un forte aumento dei massimali di bilancio pluriennali delle amministrazioni pubbliche, con aumenti di spesa concentrati nel 2008, primo anno del nuovo mandato del governo. |
| --- | --- |

(5)

L'obiettivo centrale del programma è garantire la sostenibilità delle finanze pubbliche alla luce dell'invecchiamento della popolazione. Come nel precedente programma, l'obiettivo di medio termine (MTO) della Finlandia per la posizione di bilancio è definito come un avanzo delle amministrazioni pubbliche del 2 % del PIL in termini strutturali, ovvero corretto per il ciclo, al netto di misure una tantum e di altre misure temporanee. Sia il saldo globale che quello primario dovrebbero diminuire ogni anno, partendo tuttavia da un livello elevato nel 2007. Il programma prevede il mantenimento di avanzi strutturali al di sopra dell'obiettivo di medio termine per tutto il periodo di programmazione. Confrontato con il programma precedente, il nuovo aggiornamento prevede un avanzo strutturale (calcolato in base alla metodologia concordata) superioriore di circa 1,5 punti percentuali rispetto al 2007, ma per il 2010 ambedue gli aggiornamenti prevedono lo stesso saldo strutturale. La marcata riduzione dell'avanzo indicata nell'ultimo aggiornamento si spiega con il fatto che il rapporto spesa/PIL diminuisce solo marginalmente a fronte di un rapporto entrate/PIL che evidenzia un calo più marcato. Quest'ultimo dato riflette l'introduzione delle previste riduzioni fiscali come pure di previsioni caute sul versante della spesa in relazione alla crescita del PIL. La riduzione meno marcata del rapporto spesa/PIL rispetto al programma precedente riflette un forte aumento dei massimali di bilancio pluriennali delle amministrazioni pubbliche, con aumenti di spesa concentrati nel 2008, primo anno del nuovo mandato del governo.

| (6) | I rischi connessi alle proiezioni di bilancio contenute nel programma sembrano nel complesso equilibrati. Nel 2008 il risultato di bilancio potrebbe risultare migliore rispetto alle previsioni del programma, date le stime notevolmente prudenti sulle entrate fiscali per tale anno. Qualche rischio potrebbe essere rappresentato da un rapido aumento delle retribuzioni nel settore pubblico con conseguente aumento della pressione sulla spesa. D'altro canto, tuttavia, le caute proiezioni di crescita per gli ultimi anni del programma, e le stime prudenti sul versante delle entrate, controbilanciano tale rischio. |
| --- | --- |

(6)

I rischi connessi alle proiezioni di bilancio contenute nel programma sembrano nel complesso equilibrati. Nel 2008 il risultato di bilancio potrebbe risultare migliore rispetto alle previsioni del programma, date le stime notevolmente prudenti sulle entrate fiscali per tale anno. Qualche rischio potrebbe essere rappresentato da un rapido aumento delle retribuzioni nel settore pubblico con conseguente aumento della pressione sulla spesa. D'altro canto, tuttavia, le caute proiezioni di crescita per gli ultimi anni del programma, e le stime prudenti sul versante delle entrate, controbilanciano tale rischio.

| (7) | Sulla base di questa valutazione dei rischi, l'impostazione di bilancio del programma dovrebbe consentire di centrare l'obiettivo di medio termine con un margine confortevole in tutto il periodo coperto dal programma, come previsto da quest'ultimo e in linea con il patto di stabilità e crescita. Tuttavia nel 2008 è prevista una politica di bilancio espansiva come indicato da una riduzione dell'avanzo strutturale di 0,5 punti percentuali del PIL, secondo la previsione d'autunno dei servizi della Commissione, e di un punto percentuale secondo il programma. Se da un lato la situazione economica dovrebbe passare da positiva a neutra nel corso del 2008, non è da escludere che le favorevoli condizioni economiche degli anni precedenti prolunghino i loro effetti anche in quell'anno. Sussiste pertanto il rischio che la politica di bilancio sottesa dal programma possa risultare prociclica nel 2008. Tuttavia, il potenziale stimolo prociclico per l'economia dovrebbe essere limitato e già nell'anno successivo la politica di bilancio dovrebbe avere un carattere sostanzialmente neutro. Dovrebbe essere ancora mantenuto un avanzo di bilancio considerevole |
| --- | --- |

(7)

Sulla base di questa valutazione dei rischi, l'impostazione di bilancio del programma dovrebbe consentire di centrare l'obiettivo di medio termine con un margine confortevole in tutto il periodo coperto dal programma, come previsto da quest'ultimo e in linea con il patto di stabilità e crescita. Tuttavia nel 2008 è prevista una politica di bilancio espansiva come indicato da una riduzione dell'avanzo strutturale di 0,5 punti percentuali del PIL, secondo la previsione d'autunno dei servizi della Commissione, e di un punto percentuale secondo il programma. Se da un lato la situazione economica dovrebbe passare da positiva a neutra nel corso del 2008, non è da escludere che le favorevoli condizioni economiche degli anni precedenti prolunghino i loro effetti anche in quell'anno. Sussiste pertanto il rischio che la politica di bilancio sottesa dal programma possa risultare prociclica nel 2008. Tuttavia, il potenziale stimolo prociclico per l'economia dovrebbe essere limitato e già nell'anno successivo la politica di bilancio dovrebbe avere un carattere sostanzialmente neutro. Dovrebbe essere ancora mantenuto un avanzo di bilancio considerevole

| (8) | Per quanto concerne la sostenibilità delle finanze pubbliche, la Finlandia sembra essere a basso rischio. Benché l'impatto a lungo termine dell'invecchiamento demografico sul bilancio registri in Finlandia un livello superiore alla media UE, le misure di riforma del sistema pensionistico già attuate hanno contribuito a contenere gli aumenti della spesa pensionistica previsti nei prossimi decenni. La posizione di bilancio del 2007, quale stimata dal programma, permette grazie a un ampio avanzo strutturale di equilibrare largamente l'impatto di lungo termine sulle finanze pubbliche dell'invecchiamento della popolazione e i cospicui attivi accumulati dai regimi pensionistici pubblici permetteranno di finanziare in parte gli aumenti della spesa previdenziale. Il mantenimento di avanzi primari elevati nel medio termine contribuirebbe a contenere i rischi che pesano sulla sostenibilità delle finanze pubbliche. |
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(8)

Per quanto concerne la sostenibilità delle finanze pubbliche, la Finlandia sembra essere a basso rischio. Benché l'impatto a lungo termine dell'invecchiamento demografico sul bilancio registri in Finlandia un livello superiore alla media UE, le misure di riforma del sistema pensionistico già attuate hanno contribuito a contenere gli aumenti della spesa pensionistica previsti nei prossimi decenni. La posizione di bilancio del 2007, quale stimata dal programma, permette grazie a un ampio avanzo strutturale di equilibrare largamente l'impatto di lungo termine sulle finanze pubbliche dell'invecchiamento della popolazione e i cospicui attivi accumulati dai regimi pensionistici pubblici permetteranno di finanziare in parte gli aumenti della spesa previdenziale. Il mantenimento di avanzi primari elevati nel medio termine contribuirebbe a contenere i rischi che pesano sulla sostenibilità delle finanze pubbliche.

| (9) | Il programma di stabilità appare coerente con la relazione sullo stato di attuazione del programma nazionale di riforme dell'ottobre 2007. In particolare le misure indicate nella relazione sullo stato di attuazione del programma nazionale di riforme per contenere i rischi legati all'invecchiamento della popolazione sono parte integrante della strategia del programma di stabilità, che prevede di mantenere un forte impegno per attuare misure che aumentino la produttività nei servizi pubblici al fine di contenere le pressioni di spesa. Allo stesso tempo i massimali di bilancio pluriennali delle amministrazioni pubbliche, che costituiscono la base delle proiezioni del programma di stabilità, imporranno un rigoroso limite ai costi delle misure del programma nazionale di riforme. |
| --- | --- |

(9)

Il programma di stabilità appare coerente con la relazione sullo stato di attuazione del programma nazionale di riforme dell'ottobre 2007. In particolare le misure indicate nella relazione sullo stato di attuazione del programma nazionale di riforme per contenere i rischi legati all'invecchiamento della popolazione sono parte integrante della strategia del programma di stabilità, che prevede di mantenere un forte impegno per attuare misure che aumentino la produttività nei servizi pubblici al fine di contenere le pressioni di spesa. Allo stesso tempo i massimali di bilancio pluriennali delle amministrazioni pubbliche, che costituiscono la base delle proiezioni del programma di stabilità, imporranno un rigoroso limite ai costi delle misure del programma nazionale di riforme.

| (10) | La strategia di bilancio contenuta nel programma è sostanzialmente coerente con gli indirizzi di massima inseriti negli orientamenti integrati per le politiche di bilancio degli Stati membri dell'area dell'euro pubblicati nell'ambito della strategia di Lisbona. |
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(10)

La strategia di bilancio contenuta nel programma è sostanzialmente coerente con gli indirizzi di massima inseriti negli orientamenti integrati per le politiche di bilancio degli Stati membri dell'area dell'euro pubblicati nell'ambito della strategia di Lisbona.

| (11) | Per quanto riguarda i requisiti relativi ai dati specificati nel codice di condotta per i programmi di stabilità e di convergenza, il programma presenta lacune nei dati obbligatori e facoltativi (4). |
| --- | --- |

(11)

Per quanto riguarda i requisiti relativi ai dati specificati nel codice di condotta per i programmi di stabilità e di convergenza, il programma presenta lacune nei dati obbligatori e facoltativi (4).

Globalmente si può concludere che il programma prevede il continuo raggiungimento di avanzi elevati benché destinati a ridursi nel periodo di programmazione. Se da un lato i rischi insiti negli obiettivi di bilancio sono generalmente equilibrati, le proiezioni di bilancio del programma per il 2008 appaiono piuttosto caute. La posizione di bilancio di medio termine è sana e dovrebbe permettere di contenere i rischi per la sostenibilità di lungo termine. Proseguire la politica di contenimento della spesa sarà cruciale per contenere i rischi di politica di bilancio prociclica nel 2008 e per adeguarsi a una contrazione della crescita e alla conseguente riduzione delle entrate fiscali nel periodo di programmazione.

Confronto tra le principali proiezioni macroeconomiche e di bilancio

| | 2006 | 2007 | 2008 | 2009 | 2010 | 2011 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| PIL reale
  (variazione in %) | SP nov. 2007 | 5,0 | 4,4 | 3,3 | 3,0 | 2,5 | 2,1 |
| COM nov. 2007 | 5,0 | 4,3 | 3,4 | 2,8 | n.d. | n.d. |
| PS dic. 2006 | 4,5 | 3,0 | 2,9 | 2,6 | 2,1 | n.d. |
| Inflazione IAPC (8)

  (%) | SP nov. 2007 | 1,6 | 2,4 | 2,4 | 2,2 | 2,0 | 2,0 |
| COM nov. 2007 | 1,3 | 1,5 | 2,4 | 2,1 | n.d. | n.d. |
| PS dic. 2006 | 1,5 | 1,3 | 1,7 | 1,7 | 1,7 | n.d. |
| Divario tra prodotto effettivo e potenziale (5)

  (in % del PIL potenziale) | SP nov. 2007 | – 0,3 | 0,6 | 0,7 | 0,5 | 0,1 | – 0,7 |
| COM nov. 2007 (6) | – 0,4 | 0,4 | 0,5 | 0,1 | n.d. | n.d. |
| PS dic. 2006 | 0,1 | 0,2 | 0,1 | – 0,2 | – 0,8 | n.d. |
| Accreditamento/indebitamento netto nei confronti del resto del mondo
  (in % del PIL) | SP nov. 2007 | 4,8 | 4,9 | 4,6 | 5,0 | 5,0 | 4,8 |
| COM nov. 2007 | 5,9 | 5,3 | 5,2 | 5,1 | n.d. | n.d. |
| PS dic. 2006 | 5,4 | 4,8 | 4,6 | 4,4 | 4,1 | n.d. |
| Saldo di bilancio delle pubbliche amministrazioni
  (in % del PIL) | SP nov. 2007 | 3,8 | 4,5 | 3,7 | 3,6 | 2,8 | 2,4 |
| COM nov. 2007 | 3,8 | 4,6 | 4,2 | 4,0 | n.d. | n.d. |
| PS dic. 2006 | 2,9 | 2,8 | 2,7 | 2,7 | 2,4 | n.d. |
| Saldo primario
  (in % del PIL) | SP nov. 2007 | 5,3 | 6,0 | 5,2 | 5,0 | 4,1 | 3,6 |
| COM nov. 2007 | 5,3 | 6,0 | 5,6 | 5,3 | n.d. | n.d. |
| PS dic. 2006 | 4,5 | 4,3 | 4,2 | 4,1 | 3,7 | n.d. |
| Saldo corretto per il ciclo (5)

  (in % del PIL) | SP nov. 2007 | 4,0 | 4,2 | 3,3 | 3,3 | 2,8 | 2,8 |
| COM nov. 2007 | 4,1 | 4,4 | 3,9 | 4,0 | n.d. | n.d. |
| PS dic. 2006 | 2,9 | 2,7 | 2,7 | 2,8 | 2,8 | n.d. |
| Saldo strutturale (7)

  (in % del PIL) | SP nov. 2007 | 4,0 | 4,2 | 3,3 | 3,3 | 2,8 | 2,8 |
| COM nov. 2007 | 4,1 | 4,4 | 3,9 | 4,0 | n.d. | n.d. |
| PS dic. 2006 | 2,9 | 2,7 | 2,7 | 2,8 | 2,8 | n.d. |
| Debito pubblico lordo
  (in % del PIL) | SP nov. 2007 | 39,2 | 35,3 | 32,8 | 30,4 | 29,0 | 27,9 |
| COM nov. 2007 | 39,2 | 35,7 | 32,4 | 29,8 | n.d. | n.d. |
| PS dic. 2006 | 39,1 | 37,7 | 36,2 | 35,0 | 33,7 | n.d. |
| Programma di stabilità (PS); previsioni di autunno 2007 dei servizi della Commissione (COM); calcoli dei servizi della Commissione. |

2006

2007

2008

2009

2010

2011

PIL reale

(variazione in %)

SP nov. 2007

5,0

4,4

3,3

3,0

2,5

2,1

COM nov. 2007

5,0

4,3

3,4

2,8

n.d.

n.d.

PS dic. 2006

4,5

3,0

2,9

2,6

2,1

n.d.

Inflazione IAPC (8)

(%)

SP nov. 2007

1,6

2,4

2,4

2,2

2,0

2,0

COM nov. 2007

1,3

1,5

2,4

2,1

n.d.

n.d.

PS dic. 2006

1,5

1,3

1,7

1,7

1,7

n.d.

Divario tra prodotto effettivo e potenziale (5)

(in % del PIL potenziale)

SP nov. 2007

– 0,3

0,6

0,7

0,5

0,1

– 0,7

COM nov. 2007 (6)

– 0,4

0,4

0,5

0,1

n.d.

n.d.

PS dic. 2006

0,1

0,2

0,1

– 0,2

– 0,8

n.d.

Accreditamento/indebitamento netto nei confronti del resto del mondo

(in % del PIL)

SP nov. 2007

4,8

4,9

4,6

5,0

5,0

4,8

COM nov. 2007

5,9

5,3

5,2

5,1

n.d.

n.d.

PS dic. 2006

5,4

4,8

4,6

4,4

4,1

n.d.

Saldo di bilancio delle pubbliche amministrazioni

(in % del PIL)

SP nov. 2007

3,8

4,5

3,7

3,6

2,8

2,4

COM nov. 2007

3,8

4,6

4,2

4,0

n.d.

n.d.

PS dic. 2006

2,9

2,8

2,7

2,7

2,4

n.d.

Saldo primario

(in % del PIL)

SP nov. 2007

5,3

6,0

5,2

5,0

4,1

3,6

COM nov. 2007

5,3

6,0

5,6

5,3

n.d.

n.d.

PS dic. 2006

4,5

4,3

4,2

4,1

3,7

n.d.

Saldo corretto per il ciclo (5)

(in % del PIL)

SP nov. 2007

4,0

4,2

3,3

3,3

2,8

2,8

COM nov. 2007

4,1

4,4

3,9

4,0

n.d.

n.d.

PS dic. 2006

2,9

2,7

2,7

2,8

2,8

n.d.

Saldo strutturale (7)

(in % del PIL)

SP nov. 2007

4,0

4,2

3,3

3,3

2,8

2,8

COM nov. 2007

4,1

4,4

3,9

4,0

n.d.

n.d.

PS dic. 2006

2,9

2,7

2,7

2,8

2,8

n.d.

Debito pubblico lordo

(in % del PIL)

SP nov. 2007

39,2

35,3

32,8

30,4

29,0

27,9

COM nov. 2007

39,2

35,7

32,4

29,8

n.d.

n.d.

PS dic. 2006

39,1

37,7

36,2

35,0

33,7

n.d.

Programma di stabilità (PS); previsioni di autunno 2007 dei servizi della Commissione (COM); calcoli dei servizi della Commissione.

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(1)  GU L 209 del 2.8.1997, pag. 1. Regolamento modificato dal regolamento (CE) n. 1055/2005 (GU L 174 del 7.7.2005, pag. 1). I documenti menzionati nel presente testo sono disponibili su Internet al seguente indirizzo:

http://ec.europa.eu/economy_finance/about/activities/sgp/main_en.htm

(2)  La valutazione tiene conto in particolare della previsione d'autunno dei servizi della Commissione e della valutazione della Commissione della relazione sullo stato di attuazione del programma nazionale di riforme dell'ottobre 2007.

(3)  GU C 71 del 28.3.2007, pag. 1.

(4)  In particolare mancano ipotesi esterne per gli ultimi anni del programma e le previsioni in materia di inflazione sono fornite sulla base dell'IPC e non dell'IAPC. I dati sulle «misure una tantum e altre misure temporanee» non sono indicati esplicitamente nelle tabelle (né sono menzionati altrove nel testo).

(5)  Divari tra produzione effettiva e potenziale e saldi corretti per il ciclo ricavati dai programmi quali ricalcolati dai servizi della Commissione sulla base delle informazioni contenute nei programmi.

(6)  Sulla base di una crescita potenziale stimata del 3,4 %, 3,4 %, 3,2 % e 3,2 % rispettivamente negli anni del periodo 2006-2009.

(7)  Saldo corretto per il ciclo al netto delle misure una tantum e di altre misure temporanee. Non sono emerse una tantum né nel programma più recente né nella previsione d'autunno dei servizi della Commissione.

(8)  Il programma più recente contiene proiezioni sull'inflazione basate sull'IPC nazionale anziché sull'IAPC. Nel 2007 l'inflazione IPC è stata marcatamente più elevata dell'IAPC. Le autorità finlandesi hanno indicato che le corrispondenti proiezioni dell'inflazione IAPC per il periodo 2006-2008 sono pari rispettivamente a 1,3 %, 1,6 %, e 2,3 % e che non dovrebbero esserci differenze tra le due serie negli anni rimanenti.

Fonti:

Programma di stabilità (PS); previsioni di autunno 2007 dei servizi della Commissione (COM); calcoli dei servizi della Commissione.

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| 22.2.2008 | IT | Gazzetta ufficiale dell'Unione europea | C 49/8 |
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22.2.2008

IT

Gazzetta ufficiale dell'Unione europea

C 49/8

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PARERE DEL CONSIGLIO

del 12 febbraio 2008

sul programma di convergenza aggiornato dei Paesi Bassi, 2007-2010

(2008/C 49/03)

IL CONSIGLIO DELL'UNIONE EUROPEA,

visto il trattato che istituisce la Comunità europea,

visto il regolamento (CE) n. 1466/97 del Consiglio, del 7 luglio 1997, per il rafforzamento della sorveglianza delle posizioni di bilancio nonché della sorveglianza e del coordinamento delle politiche economiche (1), in particolare l'articolo 5, paragrafo 3,

vista la raccomandazione della Commissione,

previa consultazione del comitato economico e finanziario,

HA ESPRESSO IL SEGUENTE PARERE:

| (1) | Il 12 febbraio 2008 il Consiglio ha esaminato il programma di stabilità aggiornato dei Paesi Bassi relativo al periodo 2007-2010. |
| --- | --- |

(1)

Il 12 febbraio 2008 il Consiglio ha esaminato il programma di stabilità aggiornato dei Paesi Bassi relativo al periodo 2007-2010.

| (2) | Dal 2006 la crescita del PIL dei Paesi Bassi supera di nuovo in misura significativa la crescita potenziale. L'attuale ripresa è generalmente considerata come una regolare ripresa ciclica e non viene comunemente confusa con una situazione di crescita potenziale più elevata, come era avvenuto durante il periodo piuttosto lungo di espansione alla fine degli anni '90, senza contare che essa si basa in forma più diversificata su fonti di crescita sia interne che esterne. Data la favorevole posizione di partenza, la contrazione del mercato del lavoro può però, a tempi brevi, esercitare pressioni al rialzo sui salari e sui prezzi. |
| --- | --- |

(2)

Dal 2006 la crescita del PIL dei Paesi Bassi supera di nuovo in misura significativa la crescita potenziale. L'attuale ripresa è generalmente considerata come una regolare ripresa ciclica e non viene comunemente confusa con una situazione di crescita potenziale più elevata, come era avvenuto durante il periodo piuttosto lungo di espansione alla fine degli anni '90, senza contare che essa si basa in forma più diversificata su fonti di crescita sia interne che esterne. Data la favorevole posizione di partenza, la contrazione del mercato del lavoro può però, a tempi brevi, esercitare pressioni al rialzo sui salari e sui prezzi.

| (3) | Le prospettive macroeconomiche alla base del programma prevedono un rallentamento della crescita del PIL reale, che passerà dal 2,75 % del 2007 al 2,5 % nel 2008 per arrivare all'1,75 % nel restante periodo di riferimento del programma. Sulla base delle informazioni attualmente disponibili (2), questo scenario sembra basarsi su ipotesi di crescita plausibili fino al 2008 e su ipotesi prudenti nel periodo successivo. Dati i sintomi di surriscaldamento già presenti sul mercato del lavoro, surriscaldamento che secondo le previsioni dovrebbe esercitare una pressione al rialzo sui salari, risultano modeste le proiezioni del programma, secondo le quali l'inflazione sarà pari al 2 % a partire dal 2009. |
| --- | --- |

(3)

Le prospettive macroeconomiche alla base del programma prevedono un rallentamento della crescita del PIL reale, che passerà dal 2,75 % del 2007 al 2,5 % nel 2008 per arrivare all'1,75 % nel restante periodo di riferimento del programma. Sulla base delle informazioni attualmente disponibili (2), questo scenario sembra basarsi su ipotesi di crescita plausibili fino al 2008 e su ipotesi prudenti nel periodo successivo. Dati i sintomi di surriscaldamento già presenti sul mercato del lavoro, surriscaldamento che secondo le previsioni dovrebbe esercitare una pressione al rialzo sui salari, risultano modeste le proiezioni del programma, secondo le quali l'inflazione sarà pari al 2 % a partire dal 2009.

| (4) | Per il 2007 il disavanzo delle pubbliche amministrazioni è stimato allo 0,4 % del PIL nella previsione d'autunno dei servizi della Commissione e nel programma (sebbene quest'ultimo menzioni anche la più recente stima ufficiale, pari allo 0,2 % del PIL e il risultato potrebbe anche essere migliore, secondo le più recenti informazioni). Il precedente aggiornamento del programma di stabilità aveva puntato su un'eccedenza pari allo 0,2 % del PIL. I principali fattori che hanno contribuito a questo deterioramento sono gli sfondamenti di spesa (specie nel settore dell'assistenza sanitaria) e il ridursi degli introiti provenienti dalla vendita di gas, mentre il gettito fiscale è risultato migliore del previsto. Pur avendo continuato a rispettare l'obiettivo a medio termine (OMT) nel 2007, la politica di bilancio non è stata in linea né con l'invito contenuto nel parere del Consiglio, del 27 febbraio 2007, sul precedente aggiornamento del programma di stabilità (3), che invitava i Paesi Bassi a mantenere una forte posizione strutturale nel 2007 (e negli anni successivi), evitando così politiche fiscali procicliche nei periodi di congiuntura favorevole. Il Consiglio rileva che essa non è stata neppure conforme agli orientamenti per le politiche di bilancio relative al 2007 formulati nell'aprile 2007 dall'Eurogruppo, dato che gli eccessi di spesa non sono stati così evitati e si è fatto solo parzialmente ricorso ad entrate supplementari inattese per ridurre l'indebitamento e il disavanzo della pubblica amministrazione. |
| --- | --- |

(4)

Per il 2007 il disavanzo delle pubbliche amministrazioni è stimato allo 0,4 % del PIL nella previsione d'autunno dei servizi della Commissione e nel programma (sebbene quest'ultimo menzioni anche la più recente stima ufficiale, pari allo 0,2 % del PIL e il risultato potrebbe anche essere migliore, secondo le più recenti informazioni). Il precedente aggiornamento del programma di stabilità aveva puntato su un'eccedenza pari allo 0,2 % del PIL. I principali fattori che hanno contribuito a questo deterioramento sono gli sfondamenti di spesa (specie nel settore dell'assistenza sanitaria) e il ridursi degli introiti provenienti dalla vendita di gas, mentre il gettito fiscale è risultato migliore del previsto. Pur avendo continuato a rispettare l'obiettivo a medio termine (OMT) nel 2007, la politica di bilancio non è stata in linea né con l'invito contenuto nel parere del Consiglio, del 27 febbraio 2007, sul precedente aggiornamento del programma di stabilità (3), che invitava i Paesi Bassi a mantenere una forte posizione strutturale nel 2007 (e negli anni successivi), evitando così politiche fiscali procicliche nei periodi di congiuntura favorevole. Il Consiglio rileva che essa non è stata neppure conforme agli orientamenti per le politiche di bilancio relative al 2007 formulati nell'aprile 2007 dall'Eurogruppo, dato che gli eccessi di spesa non sono stati così evitati e si è fatto solo parzialmente ricorso ad entrate supplementari inattese per ridurre l'indebitamento e il disavanzo della pubblica amministrazione.

| (5) | L'obiettivo principale perseguito dalla strategia di bilancio del programma è il raggiungimento di un'eccedenza strutturale, ossia un'eccedenza corretta per il ciclo al netto delle misure una tantum e altre misure temporanee, pari all'1 % del PIL alla fine del mandato dell'attuale governo, prevista per il 2011. Per tutta la durata del programma i Paesi Bassi prevedono pertanto di rispettare pienamente l'obiettivo a medio termine (OMT) per la posizione di bilancio, costituita da un disavanzo strutturale che va dallo 0,5 all'1 % del PIL. Dopo il significativo deterioramento del 2007, il programma prevede un ritorno ad eccedenze visibili di modesta entità e generalmente stabili. Il saldo primario segue un percorso analogo, stabilizzandosi sul 2,75 % del PIL nel 2008-2010. Il precedente aggiornamento del programma di stabilità ipotizzava un rallentamento della crescita nel 2008 anziché nel 2009 e puntava su un bilancio della pubblica amministrazione generalmente equilibrato fino al 2008 e su un'eccedenza pari quasi all'1 % del PIL nel 2009. Nell'attuale aggiornamento, l'aggiustamento visibile nel periodo cui si riferisce il programma è completamente basato sulle entrate e concentrato nel periodo iniziale nel 2008; risulta trainato principalmente dagli aumenti degli introiti provenienti dalle vendite di gas, da un aumento discrezionale dei contributi sociali e dalle prospettive favorevoli in termini di crescita economica. Si prevede che la spesa della pubblica amministrazione sia disciplinata dalla fissazione di massimali di spesa in termini reali, definiti per l'intero mandato nel bilancio di previsione per il 2008. |
| --- | --- |

(5)

L'obiettivo principale perseguito dalla strategia di bilancio del programma è il raggiungimento di un'eccedenza strutturale, ossia un'eccedenza corretta per il ciclo al netto delle misure una tantum e altre misure temporanee, pari all'1 % del PIL alla fine del mandato dell'attuale governo, prevista per il 2011. Per tutta la durata del programma i Paesi Bassi prevedono pertanto di rispettare pienamente l'obiettivo a medio termine (OMT) per la posizione di bilancio, costituita da un disavanzo strutturale che va dallo 0,5 all'1 % del PIL. Dopo il significativo deterioramento del 2007, il programma prevede un ritorno ad eccedenze visibili di modesta entità e generalmente stabili. Il saldo primario segue un percorso analogo, stabilizzandosi sul 2,75 % del PIL nel 2008-2010. Il precedente aggiornamento del programma di stabilità ipotizzava un rallentamento della crescita nel 2008 anziché nel 2009 e puntava su un bilancio della pubblica amministrazione generalmente equilibrato fino al 2008 e su un'eccedenza pari quasi all'1 % del PIL nel 2009. Nell'attuale aggiornamento, l'aggiustamento visibile nel periodo cui si riferisce il programma è completamente basato sulle entrate e concentrato nel periodo iniziale nel 2008; risulta trainato principalmente dagli aumenti degli introiti provenienti dalle vendite di gas, da un aumento discrezionale dei contributi sociali e dalle prospettive favorevoli in termini di crescita economica. Si prevede che la spesa della pubblica amministrazione sia disciplinata dalla fissazione di massimali di spesa in termini reali, definiti per l'intero mandato nel bilancio di previsione per il 2008.

| (6) | I rischi per le proiezioni di bilancio nel programma risultano globalmente equilibrati fino al 2008, mentre gli esiti potrebbero risultare migliori del previsto a partire dal 2009, in quanto la crescita economica potrebbe rivelarsi più forte di quanto previsto nel programma. D'altro lato, i dettagli relativi alle misure previste devono ancora essere pienamente precisati. Qualora la crescita economica risultasse migliore di quanto previsto nel programma, questo fatto dovrebbe rispecchiarsi in un esito di bilancio più favorevole a partire dal 2009, così da evitare un orientamento prociclico della politica di bilancio. |
| --- | --- |

(6)

I rischi per le proiezioni di bilancio nel programma risultano globalmente equilibrati fino al 2008, mentre gli esiti potrebbero risultare migliori del previsto a partire dal 2009, in quanto la crescita economica potrebbe rivelarsi più forte di quanto previsto nel programma. D'altro lato, i dettagli relativi alle misure previste devono ancora essere pienamente precisati. Qualora la crescita economica risultasse migliore di quanto previsto nel programma, questo fatto dovrebbe rispecchiarsi in un esito di bilancio più favorevole a partire dal 2009, così da evitare un orientamento prociclico della politica di bilancio.

| (7) | Sulla base di questa valutazione dei rischi, l'orientamento di bilancio risulta sufficiente a confermare l'OMT con ampio margine in tutto il periodo coperto dal programma e come previsto da quest'ultimo. L'impostazione della politica di bilancio insita nel programma risulta in linea con il patto di stabilità e crescita per tutto il periodo. Il Consiglio rileva altresì che il bilancio 2008 è coerente con gli orientamenti per le politiche di bilancio formulati dall'Eurogruppo nell'aprile 2007. |
| --- | --- |

(7)

Sulla base di questa valutazione dei rischi, l'orientamento di bilancio risulta sufficiente a confermare l'OMT con ampio margine in tutto il periodo coperto dal programma e come previsto da quest'ultimo. L'impostazione della politica di bilancio insita nel programma risulta in linea con il patto di stabilità e crescita per tutto il periodo. Il Consiglio rileva altresì che il bilancio 2008 è coerente con gli orientamenti per le politiche di bilancio formulati dall'Eurogruppo nell'aprile 2007.

| (8) | I Paesi Bassi risultano a medio rischio per quanto concerne la sostenibilità delle finanze pubbliche. L'impatto a lungo termine dell'invecchiamento della popolazione sul bilancio è nettamente superiore alla media UE, in particolare dato l'incremento relativamente consistente della spesa pensionistica in percentuale del PIL nei prossimi decenni. Il previsto futuro aumento del gettito fiscale in percentuale del PIL, dovuto alla tassazione differita dei regimi pensionistici privati, dovrebbe però compensare in parte l'aumento della spesa pubblica nel lungo periodo. La posizione di bilancio del 2007 quale stimata nel programma, che rappresenta un peggioramento rispetto alla posizione di partenza del programma precedente, contribuisce a compensare il previsto impatto di bilancio a lungo termine dell'invecchiamento della popolazione, ma non basta a coprire il notevole aumento della spesa connessa all'invecchiamento demografico, segnatamente se si considera il deterioramento del saldo primario strutturale nel 2007 rispetto al 2006. Assicurando eccedenze primarie elevate nel medio periodo, come già previsto nel programma, e/o attuando misure di riforma atte a frenare il previsto aumento della spesa dovuta all'invecchiamento demografico si contribuirebbe a contenere i rischi che pesano sulla sostenibilità delle finanze pubbliche. |
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(8)

I Paesi Bassi risultano a medio rischio per quanto concerne la sostenibilità delle finanze pubbliche. L'impatto a lungo termine dell'invecchiamento della popolazione sul bilancio è nettamente superiore alla media UE, in particolare dato l'incremento relativamente consistente della spesa pensionistica in percentuale del PIL nei prossimi decenni. Il previsto futuro aumento del gettito fiscale in percentuale del PIL, dovuto alla tassazione differita dei regimi pensionistici privati, dovrebbe però compensare in parte l'aumento della spesa pubblica nel lungo periodo. La posizione di bilancio del 2007 quale stimata nel programma, che rappresenta un peggioramento rispetto alla posizione di partenza del programma precedente, contribuisce a compensare il previsto impatto di bilancio a lungo termine dell'invecchiamento della popolazione, ma non basta a coprire il notevole aumento della spesa connessa all'invecchiamento demografico, segnatamente se si considera il deterioramento del saldo primario strutturale nel 2007 rispetto al 2006. Assicurando eccedenze primarie elevate nel medio periodo, come già previsto nel programma, e/o attuando misure di riforma atte a frenare il previsto aumento della spesa dovuta all'invecchiamento demografico si contribuirebbe a contenere i rischi che pesano sulla sostenibilità delle finanze pubbliche.

| (9) | Il programma di stabilità risulta contrassegnato da notevole coerenza con la relazione di attuazione del programma nazionale di riforme dell'ottobre 2007. In particolare, sebbene il programma non offra una valutazione qualitativa dell'impatto globale del programma, entrambi i documenti esaminano pertinenti sottosezioni delle misure contenute nella strategia a sei pilastri del governo, alla quale fanno capo le politiche delle pubbliche amministrazioni nel corso del mandato del presente governo. Concentrandosi su misure aventi un impatto di bilancio diretto, entrambi i documenti menzionano la progressiva eliminazione della trasferibilità del credito d'imposta generale su un periodo di quindici anni a partire dal 2009. Inoltre il programma di stabilità fa riferimento a piani destinati a ridurre i contributi di disoccupazione da parte di datori di lavoro e dipendenti nel 2009, contributi che saranno finanziati da un aumento dell'aliquota IVA nello stesso anno. |
| --- | --- |

(9)

Il programma di stabilità risulta contrassegnato da notevole coerenza con la relazione di attuazione del programma nazionale di riforme dell'ottobre 2007. In particolare, sebbene il programma non offra una valutazione qualitativa dell'impatto globale del programma, entrambi i documenti esaminano pertinenti sottosezioni delle misure contenute nella strategia a sei pilastri del governo, alla quale fanno capo le politiche delle pubbliche amministrazioni nel corso del mandato del presente governo. Concentrandosi su misure aventi un impatto di bilancio diretto, entrambi i documenti menzionano la progressiva eliminazione della trasferibilità del credito d'imposta generale su un periodo di quindici anni a partire dal 2009. Inoltre il programma di stabilità fa riferimento a piani destinati a ridurre i contributi di disoccupazione da parte di datori di lavoro e dipendenti nel 2009, contributi che saranno finanziati da un aumento dell'aliquota IVA nello stesso anno.

| (10) | La strategia di bilancio del programma è globalmente compatibile con gli orientamenti di massima in termini di politica economica inclusi negli orientamenti integrati per gli Stati membri della zona euro nel settore delle politiche di bilancio, adottati nel contesto della strategia di Lisbona. |
| --- | --- |

(10)

La strategia di bilancio del programma è globalmente compatibile con gli orientamenti di massima in termini di politica economica inclusi negli orientamenti integrati per gli Stati membri della zona euro nel settore delle politiche di bilancio, adottati nel contesto della strategia di Lisbona.

| (11) | Per quanto riguarda i requisiti in materia di dati specificati nel codice di condotta per i programmi di stabilità e di convergenza, il programma fornisce tutti i dati obbligatori e gran parte di quelli facoltativi. |
| --- | --- |

(11)

Per quanto riguarda i requisiti in materia di dati specificati nel codice di condotta per i programmi di stabilità e di convergenza, il programma fornisce tutti i dati obbligatori e gran parte di quelli facoltativi.

Complessivamente si può concludere che il programma è destinato a realizzare e confermare un'eccedenza generalmente stabile, assicurando così una posizione di bilancio solida per tutto il periodo. Mentre la politica fiscale era prociclica nella congiuntura economica favorevole del 2007, l'orientamento fiscale del programma a partire dal 2008 si presenta in linea con il Patto. I rischi per gli obiettivi di bilancio risultano in linea di massima equilibrati nel 2008. A partire del 2009, se la crescita economica risulterà migliore dello scenario economico cauto previsto dal programma, questo fatto dovrebbe tradursi in un esito finanziario migliore del previsto. Per quanto riguarda la sostenibilità a lungo termine delle finanze pubbliche, i Paesi Bassi risultano essere a rischio medio.

In considerazione della valutazione di cui sopra, e alla luce del previsto incremento della spesa connessa all'invecchiamento demografico nonché del recente deterioramento del saldo strutturale, i Paesi Bassi sono invitati a migliorare la sostenibilità a lungo termine delle finanze pubbliche realizzando il consolidamento di bilancio previsto dal programma.

Confronto tra le principali proiezioni macroeconomiche e di bilancio

| | 2006 | 2007 | 2008 | 2009 | 2010 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| PIL reale
  (variazione in %) | PS nov. 2007 | 3,0 | 2,75 | 2,5 | 1,75 | 1,75 |
| COM nov. 2007 | 3,0 | 2,7 | 2,6 | 2,5 | n.d. |
| PS nov. 2006 | 3,25 | 3 | 1,75 | 1,75 | n.d. |
| Inflazione IAPC
  (%) | PS nov. 2007 | 1,7 | 1,5 | 2,25 | 2 | 2 |
| COM nov. 2007 | 1,7 | 1,6 | 2,3 | 2,7 | n.d. |
| PS nov. 2006 | 1,5 | 1,75 | 1,75 | 1,75 | n.d. |
| Divario tra prodotto effettivo e potenziale (4)

  (in % del PIL potenziale) | PS nov. 2007 | – 0,6 | 0,0 | 0,4 | 0,1 | – 0,4 |
| COM nov. 2007 (5) | – 1,0 | – 0,4 | 0,0 | 0,3 | n.d. |
| PS nov. 2006 | – 0,5 | 0,6 | 0,6 | 0,3 | n.d. |
| Accreditamento/indebitamento netto rispetto al resto del mondo
  (in % del PIL) | PS nov. 2007 | 7,7 | 6,6 | 6,5 | 7,2 | 7,5 |
| COM nov. 2007 | 7,3 | 6,6 | 7,2 | 7,9 | n.d. |
| SP nov. 2006 | 6,9 | 6,7 | 7,1 | 7,5 | n.d. |
| Saldo di bilancio delle amministrazioni pubbliche
  (in % del PIL) | PS nov. 2007 | 0,6 | – 0,4 | 0,5 | 0,6 | 0,7 |
| COM nov. 2007 | 0,6 | – 0,4 | 0,5 | 1,3 | n.d. |
| PS nov. 2006 | 0,1 | 0,2 | 0,3 | 0,9 | n.d. |
| Saldo primario
  (in % del PIL) | PS nov. 2007 | 2,8 | 1,8 | 2,7 | 2,7 | 2,7 |
| COM nov. 2007 | 2,8 | 1,8 | 2,7 | 3,3 | n.d. |
| PS nov. 2006 | 2,4 | 2,4 | 2,4 | 2,9 | n.d. |
| Saldo corretto per il ciclo (4)

  (in % del PIL) | PS nov. 2007 | 1,0 | – 0,4 | 0,3 | 0,5 | 0,9 |
| COM nov. 2007 | 1,1 | – 0,2 | 0,5 | 1,1 | n.d. |
| PS nov. 2006 | 0,4 | – 0,1 | 0,0 | 0,7 | n.d. |
| Saldo strutturale (6)

  (in % del PIL) | PS nov. 2007 | 1,0 | – 0,4 | 0,3 | 0,2 | 0,9 |
| COM nov. 2007 | 1,1 | – 0,2 | 0,5 | 0,7 | n.d. |
| PS nov. 2006 | 0,4 | – 0,1 | 0,0 | 0,4 | n.d. |
| Debito pubblico lordo
  (in % del PIL) | PS nov. 2007 | 47,9 | 46,8 | 45 | 43 | 41,2 |
| COM nov. 2007 | 47,9 | 46,8 | 44,8 | 41,7 | n.d. |
| PS nov. 2006 | 50,2 | 47,9 | 46,3 | 44,2 | n.d. |
| Programma di stabilità (PS); previsioni economiche dell'autunno 2007 dei servizi della Commissione(COM); calcoli dei servizi della Commissione. |

2006

2007

2008

2009

2010

PIL reale

(variazione in %)

PS nov. 2007

3,0

2,75

2,5

1,75

1,75

COM nov. 2007

3,0

2,7

2,6

2,5

n.d.

PS nov. 2006

3,25

3

1,75

1,75

n.d.

Inflazione IAPC

(%)

PS nov. 2007

1,7

1,5

2,25

2

2

COM nov. 2007

1,7

1,6

2,3

2,7

n.d.

PS nov. 2006

1,5

1,75

1,75

1,75

n.d.

Divario tra prodotto effettivo e potenziale (4)

(in % del PIL potenziale)

PS nov. 2007

– 0,6

0,0

0,4

0,1

– 0,4

COM nov. 2007 (5)

– 1,0

– 0,4

0,0

0,3

n.d.

PS nov. 2006

– 0,5

0,6

0,6

0,3

n.d.

Accreditamento/indebitamento netto rispetto al resto del mondo

(in % del PIL)

PS nov. 2007

7,7

6,6

6,5

7,2

7,5

COM nov. 2007

7,3

6,6

7,2

7,9

n.d.

SP nov. 2006

6,9

6,7

7,1

7,5

n.d.

Saldo di bilancio delle amministrazioni pubbliche

(in % del PIL)

PS nov. 2007

0,6

– 0,4

0,5

0,6

0,7

COM nov. 2007

0,6

– 0,4

0,5

1,3

n.d.

PS nov. 2006

0,1

0,2

0,3

0,9

n.d.

Saldo primario

(in % del PIL)

PS nov. 2007

2,8

1,8

2,7

2,7

2,7

COM nov. 2007

2,8

1,8

2,7

3,3

n.d.

PS nov. 2006

2,4

2,4

2,4

2,9

n.d.

Saldo corretto per il ciclo (4)

(in % del PIL)

PS nov. 2007

1,0

– 0,4

0,3

0,5

0,9

COM nov. 2007

1,1

– 0,2

0,5

1,1

n.d.

PS nov. 2006

0,4

– 0,1

0,0

0,7

n.d.

Saldo strutturale (6)

(in % del PIL)

PS nov. 2007

1,0

– 0,4

0,3

0,2

0,9

COM nov. 2007

1,1

– 0,2

0,5

0,7

n.d.

PS nov. 2006

0,4

– 0,1

0,0

0,4

n.d.

Debito pubblico lordo

(in % del PIL)

PS nov. 2007

47,9

46,8

45

43

41,2

COM nov. 2007

47,9

46,8

44,8

41,7

n.d.

PS nov. 2006

50,2

47,9

46,3

44,2

n.d.

Programma di stabilità (PS); previsioni economiche dell'autunno 2007 dei servizi della Commissione(COM); calcoli dei servizi della Commissione.

---

(1)  GU L 209 del 2.8.1997, pag. 1. Regolamento modificato dal regolamento (CE) n. 1055/2005 (GU L 174 del 7.7.2005, pag. 1). I documenti citati nel testo sono disponibili sul sito:

http://ec.europa.eu/economy_finance/about/activities/sgp/main_en.htm

(2)  La valutazione tiene conto segnatamente della previsione d'autunno dei servizi della Commissione e della valutazione effettuata dalla Commissione della relazione sull'attuazione del programma nazionale di riforme (ottobre 2007).

(3)  GU C 70 del 27.3.2007, pag. 21.

(4)  Saldi corretti per il ciclo e divari tra produzione effettiva e potenziale secondo i programmi, ricalcolati dai servizi della Commissione sulla base delle informazioni contenute nei programmi.

(5)  Sulla base di una crescita potenziale stimata del 2,1 %, 2,2 %, 2,2 % e 2,2 % rispettivamente negli anni del periodo 2006-2009.

(6)  Saldo corretto per il ciclo al netto delle misure una tantum e di altre misure temporanee. Secondo il programma più recente e le previsioni dell'autunno dei servizi della Commissione, le misure una tantum e altre misure temporanee sono pari allo 0,3 % del PIL nel 2009; a riduzione del disavanzo.

Fonti:

Programma di stabilità (PS); previsioni economiche dell'autunno 2007 dei servizi della Commissione(COM); calcoli dei servizi della Commissione.

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| 22.2.2008 | IT | Gazzetta ufficiale dell'Unione europea | C 49/12 |
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22.2.2008

IT

Gazzetta ufficiale dell'Unione europea

C 49/12

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PARERE DEL CONSIGLIO

del 12 febbraio 2008

sul programma di stabilità aggiornato della Germania, 2007-2011

(2008/C 49/04)

IL CONSIGLIO DELL'UNIONE EUROPEA,

visto il trattato che istituisce la Comunità europea,

visto il regolamento (CE) n. 1466/97 del Consiglio, del 7 luglio 1997, per il rafforzamento della sorveglianza delle posizioni di bilancio, nonché della sorveglianza e del coordinamento delle politiche economiche (1), in particolare l'articolo 5, paragrafo 3,

vista la raccomandazione della Commissione,

previa consultazione del comitato economico e finanziario,

HA ESPRESSO IL SEGUENTE PARERE:

| (1) | Il 12 febbraio 2008 il Consiglio ha esaminato il programma di stabilità aggiornato della Germania relativo al periodo 2007-2011. |
| --- | --- |

(1)

Il 12 febbraio 2008 il Consiglio ha esaminato il programma di stabilità aggiornato della Germania relativo al periodo 2007-2011.

| (2) | La crescita economica in Germania nel 2006 e nel 2007 è stata significativamente più forte rispetto a quella registrata nei primi cinque anni di questo decennio. Il protrarsi della moderazione salariale e le riforme strutturali hanno permesso recuperi di competitività e hanno stimolato la crescita dell'occupazione. Il netto miglioramento del mercato del lavoro conforta le prospettive di una stabile ripresa della domanda interna, fattore che contribuirà a compensare l'attesa minor crescita della domanda estera. Va in particolare rilevata la rapidità
  con cui il bilancio è stato risanato. Il saldo globale delle amministrazioni pubbliche è balzato da un disavanzo di quasi il 3,5 % del PIL nel 2005 a un lieve avanzo netto nel 2007. Anche il disavanzo strutturale è stato ridotto del 2,5 punti percentuali tra il 2005 e il 2007. Chiave di volta di questo risanamento è stato il controllo della spesa pubblica, che dal 47 % del PIL nel 2005 è scesa sotto il 44 % nel 2007. Il merito di questa nuova situazione va ascritto alle misure varate nel 2005, ma anche al fatto che, inaspettatamente, il forte gettito fiscale non è stato interamente speso, bensì utilizzato per ridurre il disavanzo. |
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(2)

La crescita economica in Germania nel 2006 e nel 2007 è stata significativamente più forte rispetto a quella registrata nei primi cinque anni di questo decennio. Il protrarsi della moderazione salariale e le riforme strutturali hanno permesso recuperi di competitività e hanno stimolato la crescita dell'occupazione. Il netto miglioramento del mercato del lavoro conforta le prospettive di una stabile ripresa della domanda interna, fattore che contribuirà a compensare l'attesa minor crescita della domanda estera. Va in particolare rilevata la rapidità

con cui il bilancio è stato risanato. Il saldo globale delle amministrazioni pubbliche è balzato da un disavanzo di quasi il 3,5 % del PIL nel 2005 a un lieve avanzo netto nel 2007. Anche il disavanzo strutturale è stato ridotto del 2,5 punti percentuali tra il 2005 e il 2007. Chiave di volta di questo risanamento è stato il controllo della spesa pubblica, che dal 47 % del PIL nel 2005 è scesa sotto il 44 % nel 2007. Il merito di questa nuova situazione va ascritto alle misure varate nel 2005, ma anche al fatto che, inaspettatamente, il forte gettito fiscale non è stato interamente speso, bensì utilizzato per ridurre il disavanzo.

| (3) | Le prospettive macroeconomiche recepite dal programma di stabilità prevedono una decelerazione della crescita del PIL reale, che passerà dal 2,4 % nel 2007 al 2 % nel 2008 e all'1,5 % in media nel restante periodo di riferimento del programma. A giudicare dai dati disponibili attualmente (2), questo scenario di crescita appare plausibile fino al 2008 e prudente per gli anni seguenti. Mentre la crescita del PIL resterebbe inferiore alle effettive potenzialità nel 2009-2011, si prevede che l'occupazione continui a crescere. Secondo le previsioni, gli aumenti salariali saranno moderati e quindi non innescheranno spinte inflattive. Dovrebbe invece cessare il progressivo miglioramento della competitività dei prezzi, processo osservato negli ultimi dieci anni |
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(3)

Le prospettive macroeconomiche recepite dal programma di stabilità prevedono una decelerazione della crescita del PIL reale, che passerà dal 2,4 % nel 2007 al 2 % nel 2008 e all'1,5 % in media nel restante periodo di riferimento del programma. A giudicare dai dati disponibili attualmente (2), questo scenario di crescita appare plausibile fino al 2008 e prudente per gli anni seguenti. Mentre la crescita del PIL resterebbe inferiore alle effettive potenzialità nel 2009-2011, si prevede che l'occupazione continui a crescere. Secondo le previsioni, gli aumenti salariali saranno moderati e quindi non innescheranno spinte inflattive. Dovrebbe invece cessare il progressivo miglioramento della competitività dei prezzi, processo osservato negli ultimi dieci anni

| (4) | Per il 2007, il programma aggiornato prevede un bilancio in equilibrio, sostanzialmente il linea con le previsioni di autunno 2007 dei servizi della Commissione, nella quale si prevede un lieve avanzo, dell'ordine dello 0,1 % del PIL, a fronte dell'obbiettivo di un disavanzo dell'1,5 % del PIL fissato nel precedente aggiornamento del piano di stabilità. Il netto miglioramento della situazione rispetto ai valori-obbiettivo scaturisce dall'effetto congiunto di tre fattori: un disavanzo inferiore alle previsioni nel 2006, la congiuntura favorevole e una politica fiscale restrittiva. L'esecuzione del bilancio nel 2007 ha rispettato il parere espresso dal Consiglio il 27 febbraio 2007 sul precedente aggiornamento del programma di stabilità (3). Il Consiglio rileva che, dal momento che l'extragettito fiscale è stato interamente utilizzato per ridurre il disavanzo, l'esecuzione del bilancio ha corrisposto in pieno agli orientamenti per le politiche di bilancio adottati dall'Eurogruppo nell'aprile 2007. |
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(4)

Per il 2007, il programma aggiornato prevede un bilancio in equilibrio, sostanzialmente il linea con le previsioni di autunno 2007 dei servizi della Commissione, nella quale si prevede un lieve avanzo, dell'ordine dello 0,1 % del PIL, a fronte dell'obbiettivo di un disavanzo dell'1,5 % del PIL fissato nel precedente aggiornamento del piano di stabilità. Il netto miglioramento della situazione rispetto ai valori-obbiettivo scaturisce dall'effetto congiunto di tre fattori: un disavanzo inferiore alle previsioni nel 2006, la congiuntura favorevole e una politica fiscale restrittiva. L'esecuzione del bilancio nel 2007 ha rispettato il parere espresso dal Consiglio il 27 febbraio 2007 sul precedente aggiornamento del programma di stabilità (3). Il Consiglio rileva che, dal momento che l'extragettito fiscale è stato interamente utilizzato per ridurre il disavanzo, l'esecuzione del bilancio ha corrisposto in pieno agli orientamenti per le politiche di bilancio adottati dall'Eurogruppo nell'aprile 2007.

| (5) | L'obiettivo principale della strategia di bilancio a medio termine è garantire la sostenibilità a lungo termine delle finanze pubbliche. A tal fine il programma propone di continuare il risanamento del bilancio, migliorando al tempo stesso le condizioni della crescita e dell'occupazione. L'obbiettivo a medio termine, (OMT), che rappresenta una posizione di equilibrio in termini strutturali (cioè il saldo depurato delle variazioni cicliche al netto degli interventi temporanei e dei provvedimenti una tantum) è stato sostanzialmente raggiunto nel 2007. Il programma prevede un peggioramento del saldo strutturale nel 2008 e un miglioramento negli anni seguenti, col raggiungimento dell'OMT nel 2010 e un surplus strutturale nel 2011 (calcolato secondo il metodo concordato in comune). Il programma precedente non prevedeva di raggiungere l'OMT entro il periodo di riferimento. Inoltre, si è ipotizzato che le condizioni economiche siano favorevoli al procedere dei conti pubblici verso un leggero saldo attivo. Il miglioramento del saldo primario segue lo stesso profilo evolutivo, per cui l'avanzo raggiungerebbe il 3,5 % del PIL entro il 2011. Il previsto risanamento si fonda esclusivamente sulla manovra dal lato della spesa. In questo modo si potrà più che compensare il calo delle entrate dovuto principalmente alla riforma dell'imposta sulle società e ai tagli ai contributi per l'indennità di disoccupazione nel 2008. Il rapporto spesa/PIL dovrebbe addirittura diminuire di 2,5 punti percentuali scendendo nel 2011 al 41,5 % del PIL, traguardo che verrebbe raggiunto essenzialmente mediante un contenimento della spesa sociale. Il debito pubblico, che nel 2007 dovrebbe scendere al 65 % del PIL (valore ancora superiore al limite del 60 % fissato dal trattato di Maastricht) dovrebbe scendere di altri 7,5 punti in percentuale sul periodo di riferimento; |
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(5)

L'obiettivo principale della strategia di bilancio a medio termine è garantire la sostenibilità a lungo termine delle finanze pubbliche. A tal fine il programma propone di continuare il risanamento del bilancio, migliorando al tempo stesso le condizioni della crescita e dell'occupazione. L'obbiettivo a medio termine, (OMT), che rappresenta una posizione di equilibrio in termini strutturali (cioè il saldo depurato delle variazioni cicliche al netto degli interventi temporanei e dei provvedimenti una tantum) è stato sostanzialmente raggiunto nel 2007. Il programma prevede un peggioramento del saldo strutturale nel 2008 e un miglioramento negli anni seguenti, col raggiungimento dell'OMT nel 2010 e un surplus strutturale nel 2011 (calcolato secondo il metodo concordato in comune). Il programma precedente non prevedeva di raggiungere l'OMT entro il periodo di riferimento. Inoltre, si è ipotizzato che le condizioni economiche siano favorevoli al procedere dei conti pubblici verso un leggero saldo attivo. Il miglioramento del saldo primario segue lo stesso profilo evolutivo, per cui l'avanzo raggiungerebbe il 3,5 % del PIL entro il 2011. Il previsto risanamento si fonda esclusivamente sulla manovra dal lato della spesa. In questo modo si potrà più che compensare il calo delle entrate dovuto principalmente alla riforma dell'imposta sulle società e ai tagli ai contributi per l'indennità di disoccupazione nel 2008. Il rapporto spesa/PIL dovrebbe addirittura diminuire di 2,5 punti percentuali scendendo nel 2011 al 41,5 % del PIL, traguardo che verrebbe raggiunto essenzialmente mediante un contenimento della spesa sociale. Il debito pubblico, che nel 2007 dovrebbe scendere al 65 % del PIL (valore ancora superiore al limite del 60 % fissato dal trattato di Maastricht) dovrebbe scendere di altri 7,5 punti in percentuale sul periodo di riferimento;

| (6) | I rischi connessi alle proiezioni di bilancio contenute nel programma sembrano nel complesso compensarsi. Le prospettive macroeconomiche sono realistiche per il 2008 e prudenti per gli anni seguenti. Va inoltre considerato che, negli ultimi due anni, la situazione del bilancio è migliorata più del previsto. Il programma parte da ipotesi di miglioramenti strutturali risultanti dalle riforme del mercato del lavoro, che verranno portate avanti per tutto il periodo di riferimento. Dato che non sono previste altre riforme, per conseguire gli obbiettivi di bilancio del programma è necessario mantenere la spesa rigorosamente sotto controllo. I rischi rispetto all'andamento previsto del rapporto debito/PIL sembrano limitati. |
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(6)

I rischi connessi alle proiezioni di bilancio contenute nel programma sembrano nel complesso compensarsi. Le prospettive macroeconomiche sono realistiche per il 2008 e prudenti per gli anni seguenti. Va inoltre considerato che, negli ultimi due anni, la situazione del bilancio è migliorata più del previsto. Il programma parte da ipotesi di miglioramenti strutturali risultanti dalle riforme del mercato del lavoro, che verranno portate avanti per tutto il periodo di riferimento. Dato che non sono previste altre riforme, per conseguire gli obbiettivi di bilancio del programma è necessario mantenere la spesa rigorosamente sotto controllo. I rischi rispetto all'andamento previsto del rapporto debito/PIL sembrano limitati.

| (7) | Tenuto conto di questa valutazione dei rischi, l'indirizzo della politica di bilancio delineato nel programma sembra sufficiente a garantire il conseguimento dell'OMT entro il 2010, come da programma. Nel periodo di programmazione si prevede di mantenere un margine di sicurezza sufficiente per far fronte alle normali variazioni macroeconomiche senza superare il valore di riferimento del disavanzo, ossia il 3 % del PIL. Comunque, il previsto allentamento della disciplina di bilancio di circa 0,5 % del PIL implica anche uno scarto rispetto all'OMT soltanto nel 2008. Pertanto, l'impostazione programmata della politica di bilancio potrebbe non essere del tutto in linea con il patto di stabilità e di crescita. Il Consiglio rileva che le previsioni di bilancio per il 2008 restano coerenti con gli orientamenti per le politiche di bilancio dell'Eurogruppo dell'aprile 2007. Infine, tenuto conto dei rischi che gravano sulle proiezioni del debito, il rapporto debito/PIL sembra diminuire in modo sufficiente per avvicinarsi al valore di riferimento nel periodo di programmazione. |
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(7)

Tenuto conto di questa valutazione dei rischi, l'indirizzo della politica di bilancio delineato nel programma sembra sufficiente a garantire il conseguimento dell'OMT entro il 2010, come da programma. Nel periodo di programmazione si prevede di mantenere un margine di sicurezza sufficiente per far fronte alle normali variazioni macroeconomiche senza superare il valore di riferimento del disavanzo, ossia il 3 % del PIL. Comunque, il previsto allentamento della disciplina di bilancio di circa 0,5 % del PIL implica anche uno scarto rispetto all'OMT soltanto nel 2008. Pertanto, l'impostazione programmata della politica di bilancio potrebbe non essere del tutto in linea con il patto di stabilità e di crescita. Il Consiglio rileva che le previsioni di bilancio per il 2008 restano coerenti con gli orientamenti per le politiche di bilancio dell'Eurogruppo dell'aprile 2007. Infine, tenuto conto dei rischi che gravano sulle proiezioni del debito, il rapporto debito/PIL sembra diminuire in modo sufficiente per avvicinarsi al valore di riferimento nel periodo di programmazione.

| (8) | Globalmente, la Germania sembra essere a medio rischio per quanto concerne la sostenibilità delle finanze pubbliche. A lungo termine, l'impatto dell'invecchiamento demografico sul bilancio si avvicina alla media UE, anche se l'aumento delle spese per le pensioni appare leggermente inferiore a quello di numerosi altri paesi, grazie alle precedenti riforme del sistema pensionistico. La recente riforma delle pensioni (2007) aumenterà gradatamente, a partire dal 2012, l'età pensionabile portandola a 67 anni, con conseguente ulteriore riduzione della prevista spesa correlata all'invecchiamento della popolazione. La posizione nel bilancio 2007, quale iscritta nel programma, che è migliore della posizione di partenza del programma precedente, è tale da controbilanciare la prevista incidenza a lungo termine dell'invecchiamento demografico sul bilancio. Ciò non è però sufficiente a compensare integralmente ulteriori spinte all'aumento della spesa. Mantenendo un avanzo primario elevato a medio termine e portando il rapporto debito/PIL al disotto del valore di riferimento fissato dal trattato si diminuiranno i rischi per la sostenibilità delle finanze pubbliche. |
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(8)

Globalmente, la Germania sembra essere a medio rischio per quanto concerne la sostenibilità delle finanze pubbliche. A lungo termine, l'impatto dell'invecchiamento demografico sul bilancio si avvicina alla media UE, anche se l'aumento delle spese per le pensioni appare leggermente inferiore a quello di numerosi altri paesi, grazie alle precedenti riforme del sistema pensionistico. La recente riforma delle pensioni (2007) aumenterà gradatamente, a partire dal 2012, l'età pensionabile portandola a 67 anni, con conseguente ulteriore riduzione della prevista spesa correlata all'invecchiamento della popolazione. La posizione nel bilancio 2007, quale iscritta nel programma, che è migliore della posizione di partenza del programma precedente, è tale da controbilanciare la prevista incidenza a lungo termine dell'invecchiamento demografico sul bilancio. Ciò non è però sufficiente a compensare integralmente ulteriori spinte all'aumento della spesa. Mantenendo un avanzo primario elevato a medio termine e portando il rapporto debito/PIL al disotto del valore di riferimento fissato dal trattato si diminuiranno i rischi per la sostenibilità delle finanze pubbliche.

| (9) | Anche se il programma di stabilità non specifica quali siano le conseguenze dirette sul bilancio della relazione dell'autunno 2007 sulla realizzazione del programma nazionale di riforma, le strategie di bilancio descritte nei due documenti sembrano coerenti. Le principali misure con un impatto diretto sul bilancio presentate nella relazione sopra citata sono menzionate anche nel programma di stabilità; si tratta, ad esempio, della riforma delle imposte sulle società, dell'innalzamento dell'età pensionabile, dei tagli ai contributi alle assicurazioni sociali, delle infrastrutture per l'infanzia e della seconda fase della riforma del sistema fiscale federale, che comporta una revisione della fiscalità nei vari livelli dell'amministrazione allo scopo di assicurare la disciplina di bilancio. |
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(9)

Anche se il programma di stabilità non specifica quali siano le conseguenze dirette sul bilancio della relazione dell'autunno 2007 sulla realizzazione del programma nazionale di riforma, le strategie di bilancio descritte nei due documenti sembrano coerenti. Le principali misure con un impatto diretto sul bilancio presentate nella relazione sopra citata sono menzionate anche nel programma di stabilità; si tratta, ad esempio, della riforma delle imposte sulle società, dell'innalzamento dell'età pensionabile, dei tagli ai contributi alle assicurazioni sociali, delle infrastrutture per l'infanzia e della seconda fase della riforma del sistema fiscale federale, che comporta una revisione della fiscalità nei vari livelli dell'amministrazione allo scopo di assicurare la disciplina di bilancio.

| (10) | Nel complesso, la strategia perseguita dal programma riguardo alla politica di bilancio è coerente con gli indirizzi di massima per la politica economica nazionale recepiti negli orientamenti integrati e con gli orientamenti per gli Stati membri dell'area dell'euro fissati nell'ambito della strategia di Lisbona. |
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(10)

Nel complesso, la strategia perseguita dal programma riguardo alla politica di bilancio è coerente con gli indirizzi di massima per la politica economica nazionale recepiti negli orientamenti integrati e con gli orientamenti per gli Stati membri dell'area dell'euro fissati nell'ambito della strategia di Lisbona.

| (11) | Per quanto riguarda i requisiti relativi ai dati, come specificati nel codice di condotta per i programmi di stabilità e di convergenza, il programma presenta delle lacune nei dati obbligatori e nei dati facoltativi (4). |
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(11)

Per quanto riguarda i requisiti relativi ai dati, come specificati nel codice di condotta per i programmi di stabilità e di convergenza, il programma presenta delle lacune nei dati obbligatori e nei dati facoltativi (4).

In definitiva, si può concludere che la Germania, potendo beneficiare di una crescita sostenuta e costante, ha utilizzato l'inatteso extragettito fiscale per ridurre il disavanzo e che ha quindi in gran parte conseguito il proprio obbiettivo a medio termine nel 2007, e questo risultato merita un elogio. Tuttavia, nel 2008 le finanze pubbliche potrebbero nuovamente evidenziare un disavanzo strutturale. La strategia di bilancio prevede un ritorno graduale all'OMT in un momento successivo, grazie a un severo controllo della spesa. I rischi che gravano sulle proiezioni di bilancio si compensano reciprocamente. Mentre lo scenario macroeconomico ipotizzato per il periodo successivo al 2008 è improntato a cautela, i risultati cui punta il bilancio richiedono comunque un costante e rigoroso controllo sui flussi di spesa. Un rischio moderato pesa sulla sostenibilità delle finanze pubbliche.

Sulla base delle considerazioni che precedono, la Germania è invitata a:

| i) | preservare i positivi risultati conseguiti nel 2007, mantenendo sotto stretto controllo la spesa, in coerenza con gli obbiettivi programmatici e utilizzando l'eventuale extragettito per ridurre il debito; |
| --- | --- |

i)

preservare i positivi risultati conseguiti nel 2007, mantenendo sotto stretto controllo la spesa, in coerenza con gli obbiettivi programmatici e utilizzando l'eventuale extragettito per ridurre il debito;

| ii) | migliorare la stabilità a lungo termine delle finanze pubbliche portando avanti la realizzazione delle riforme già approvate a favore della crescita e dell'occupazione e consolidando il risanamento finanziario tramite il rafforzamento delle autorità preposte ai bilanci, e in particolare attraverso una revisione dei rapporti tra le varie competenze federali in materia di bilancio. |
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ii)

migliorare la stabilità a lungo termine delle finanze pubbliche portando avanti la realizzazione delle riforme già approvate a favore della crescita e dell'occupazione e consolidando il risanamento finanziario tramite il rafforzamento delle autorità preposte ai bilanci, e in particolare attraverso una revisione dei rapporti tra le varie competenze federali in materia di bilancio.

Il Consiglio rileva inoltre che tali misure sarebbero coerenti con gli orientamenti espressi dall'Eurogruppo nell'aprile 2007 per le politiche fiscali.

Confronto tra le principali proiezioni economiche e di bilancio

| | 2006 | 2007 | 2008 | 2009 | 2010 | 2011 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| PIL reale
  (variazione in %) | PS dic. 2007 | 2,9 | 2,4 | 2 | 1,5 | 1,5 | 1,5 |
| COM nov. 2007 | 2,9 | 2,5 | 2,1 | 2,2 | n.d. | n.d. |
| PS nov. 2006 | 2,3 | 1,4 | 1,75 | 1,75 | 1,75 | n.d. |
| Inflazione IAPC
  (%) | PS dic. 2007 | n.d. | n.d. | n.d. | n.d. | n.d. | n.d. |
| COM nov. 2007 | 1,8 | 2,2 | 2 | 1,8 | n.d. | n.d. |
| PS nov. 2006 | n.d. | n.d. | n.d. | n.d. | n.d. | n.d. |
| Divario tra prodotto effettivo e potenziale (5)

  (in % del PIL potenziale) | PS dic. 2007 | – 0,2 | 0,7 | 1,1 | 0,8 | 0,5 | – 0,1 |
| COM nov. 2007 (6) | – 0,5 | 0,3 | 0,6 | 0,9 | n.d. | n.d. |
| PS nov. 2006 | – 0,3 | – 0,3 | – 0,2 | 0 | 0 | n.d. |
| Assunzione/erogazione netta di prestiti verso il resto del mondo
  (in % del PIL) | PS dic. 2007 | 5,2 | 6,1 | 6,1 | 6,3 | 6,3 | 6,3 |
| COM nov. 2007 | 5,2 | 5,8 | 5,8 | 6,1 | n.d. | n.d. |
| PS nov. 2006 | n.d. | n.d. | n.d. | n.d. | n.d. | n.d. |
| Saldo bilancio amministrazioni pubbliche
  (in % del PIL) | PS dic. 2007 | – 1,6 | 0 | – 0,5 | 0 | 0,5 | 0,5 |
| COM nov. 2007 | – 1,6 | 0,1 | – 0,1 | 0,2 | n.d. | n.d. |
| PS nov. 2006 | – 2,1 | – 1,5 | – 1,5 | – 1 | – 0,5 | n.d. |
| Saldo primario
  (in % del PIL) | PS dic. 2007 | 1,2 | 3 | 2,5 | 2,5 | 3 | 3,5 |
| COM nov. 2007 | 1,2 | 2,8 | 2,6 | 2,8 | n.d. | n.d. |
| PS nov. 2006 | 0,5 | 1 | 1 | 1,5 | 2 | n.d. |
| Saldo depurato delle variazioni cicliche (5)

  (in % del PIL) | PS dic. 2007 | – 1,5 | – 0,3 | – 0,8 | – 0,4 | 0 | 0,7 |
| COM nov. 2007 | – 1,3 | – 0,1 | – 0,4 | – 0,2 | n.d. | n.d. |
| PS nov. 2006 | – 2,0 | – 1,5 | – 1,5 | – 1,0 | – 0,6 | n.d. |
| Saldo strutturale (7)

  (in % del PIL) | PS dic. 2007 | – 1,5 | – 0,3 | – 0,7 | – 0,3 | 0 | 0,7 |
| COM nov. 2007 | – 1,3 | 0,0 | – 0,4 | – 0,2 | n.d. | n.d. |
| PS nov. 2006 | – 2 | – 1,5 | – 1,5 | – 1 | – 0,6 | n.d. |
| Debito pubblico lordo
  (in % del PIL) | PS dic. 2007 | 67,5 | 65 | 63 | 61,5 | 59,5 | 57,5 |
| COM nov. 2007 | 67,5 | 64,7 | 62,6 | 60,3 | n.d. | n.d. |
| PS nov. 2006 | 68 | 67 | 66,5 | 65,5 | 64,5 | n.d. |
| Programma di stabilità (PS); previsioni economiche dell'autunno 2007 dei servizi della Commissione (COM); calcoli dei servizi della Commissione. |

2006

2007

2008

2009

2010

2011

PIL reale

(variazione in %)

PS dic. 2007

2,9

2,4

2

1,5

1,5

1,5

COM nov. 2007

2,9

2,5

2,1

2,2

n.d.

n.d.

PS nov. 2006

2,3

1,4

1,75

1,75

1,75

n.d.

Inflazione IAPC

(%)

PS dic. 2007

n.d.

n.d.

n.d.

n.d.

n.d.

n.d.

COM nov. 2007

1,8

2,2

2

1,8

n.d.

n.d.

PS nov. 2006

n.d.

n.d.

n.d.

n.d.

n.d.

n.d.

Divario tra prodotto effettivo e potenziale (5)

(in % del PIL potenziale)

PS dic. 2007

– 0,2

0,7

1,1

0,8

0,5

– 0,1

COM nov. 2007 (6)

– 0,5

0,3

0,6

0,9

n.d.

n.d.

PS nov. 2006

– 0,3

– 0,3

– 0,2

0

0

n.d.

Assunzione/erogazione netta di prestiti verso il resto del mondo

(in % del PIL)

PS dic. 2007

5,2

6,1

6,1

6,3

6,3

6,3

COM nov. 2007

5,2

5,8

5,8

6,1

n.d.

n.d.

PS nov. 2006

n.d.

n.d.

n.d.

n.d.

n.d.

n.d.

Saldo bilancio amministrazioni pubbliche

(in % del PIL)

PS dic. 2007

– 1,6

0

– 0,5

0

0,5

0,5

COM nov. 2007

– 1,6

0,1

– 0,1

0,2

n.d.

n.d.

PS nov. 2006

– 2,1

– 1,5

– 1,5

– 1

– 0,5

n.d.

Saldo primario

(in % del PIL)

PS dic. 2007

1,2

3

2,5

2,5

3

3,5

COM nov. 2007

1,2

2,8

2,6

2,8

n.d.

n.d.

PS nov. 2006

0,5

1

1

1,5

2

n.d.

Saldo depurato delle variazioni cicliche (5)

(in % del PIL)

PS dic. 2007

– 1,5

– 0,3

– 0,8

– 0,4

0

0,7

COM nov. 2007

– 1,3

– 0,1

– 0,4

– 0,2

n.d.

n.d.

PS nov. 2006

– 2,0

– 1,5

– 1,5

– 1,0

– 0,6

n.d.

Saldo strutturale (7)

(in % del PIL)

PS dic. 2007

– 1,5

– 0,3

– 0,7

– 0,3

0

0,7

COM nov. 2007

– 1,3

0,0

– 0,4

– 0,2

n.d.

n.d.

PS nov. 2006

– 2

– 1,5

– 1,5

– 1

– 0,6

n.d.

Debito pubblico lordo

(in % del PIL)

PS dic. 2007

67,5

65

63

61,5

59,5

57,5

COM nov. 2007

67,5

64,7

62,6

60,3

n.d.

n.d.

PS nov. 2006

68

67

66,5

65,5

64,5

n.d.

Programma di stabilità (PS); previsioni economiche dell'autunno 2007 dei servizi della Commissione (COM); calcoli dei servizi della Commissione.

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(1)  GU L 209 del 2.8.1997, pag. 1. Regolamento modificato dal regolamento (CE) n. 1055/2005 (GU L 174 del 7.7.2005, pag. 1). I documenti menzionati nel presente testo sono disponibili su Internet al seguente indirizzo:

http://ec.europa.eu/economy_finance/about/activities/sgp/main_it.htm

(2)  La valutazione tiene conto in particolare delle previsioni autunnali dei servizi della Commissione e della valutazione della Commissione del rapporto dell'autunno 2007 sull'esecuzione del programma nazionale di riforma. Recenti indicatori sembrano, tuttavia, presagire una crescita leggermente inferiore nel 2008.

(3)  GU C 70 del 27.3.2007, pag. 5.

(4)  In particolare, il programma non include i dati relativi all'inflazione IAPC e ai trasferimenti sociali totali; inoltre non enuncia tutte le ipotesi di base sottese allo scenario macroeconomico.

(5)  Divario tra prodotto effettivo e potenziale e saldi depurati delle variazioni congiunturali secondo i programmi, ricalcolati dalla Commissione in base alle informazioni contenute nei programmi.

(6)  Sulla base di una crescita potenziale stimata dell'1,2 %, 1,6 %, 1,8 % e 1,9 % rispettivamente negli anni del periodo 2006-2009.

(7)  Saldo depurato dalle variazioni congiunturali al netto delle misure una tantum e di altre misure temporanee. Gli interventi una tantum e altre misure temporanee rappresentano lo 0,1 % del PIL nel 2008 e nel 2009; tutti determinano un aumento del disavanzo secondo l'ultimo programma; rappresentano lo 0,1 % del PIL nel 2007 e 2009; tutti determinano un aumento del disavanzo secondo le proiezioni di autunno dei servizi della Commissione.

Fonti:

Programma di stabilità (PS); previsioni economiche dell'autunno 2007 dei servizi della Commissione (COM); calcoli dei servizi della Commissione.

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| 22.2.2008 | IT | Gazzetta ufficiale dell'Unione europea | C 49/16 |
| --- | --- | --- | --- |

22.2.2008

IT

Gazzetta ufficiale dell'Unione europea

C 49/16

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PARERE DEL CONSIGLIO

del 12 febbraio 2008

sul programma di convergenza aggiornato della Svezia, 2007-2010

(2008/C 49/05)

IL CONSIGLIO DELL'UNIONE EUROPEA,

visto il trattato che istituisce la Comunità europea,

visto il regolamento (CE) n. 1466/97 del Consiglio, del 7 luglio 1997, per il rafforzamento della sorveglianza delle posizioni di bilancio nonché della sorveglianza e del coordinamento delle politiche economiche (1), in particolare l'articolo 9, paragrafo 3,

vista la raccomandazione della Commissione,

previa consultazione del comitato economico e finanziario,

HA ESPRESSO IL SEGUENTE PARERE:

| (1) | Il 12 febbraio 2008 il Consiglio ha esaminato il programma di convergenza aggiornato della Svezia, relativo al periodo 2007-2010. |
| --- | --- |

(1)

Il 12 febbraio 2008 il Consiglio ha esaminato il programma di convergenza aggiornato della Svezia, relativo al periodo 2007-2010.

| (2) | Negli ultimi anni l'economia svedese ha ottenuto buoni risultati. Nel 2007 è entrata in una fase più matura, che si riflette in una solida domanda interna spinta dal dinamismo degli investimenti e dalla crescita dei consumi privati. In tale contesto le finanze pubbliche svedesi hanno anche beneficiato di un costante e considerevole avanzo delle amministrazioni pubbliche.
  La situazione sana delle finanze pubbliche è stata sostenuta da un quadro macroeconomico orientato alla stabilità, da una sana crescita economica e da un quadro di bilancio nazionale regolamentato. Anche se secondo le previsioni l'attività economica subirà nei prossimi anni un graduale rallentamento, si prevede che sia i fondamentali economici sia la situazione di bilancio rimangano favorevoli. In tale ottica, è importante che il margine di manovra offerto dalla solidità delle finanze pubbliche non sia utilizzato per continuare ad accrescere la spesa per il consumo pubblico. In particolare, se in periodi di congiuntura favorevole le amministrazioni locali procedessero ad aumenti di spesa, la spesa pubblica potrebbe in futuro rimanere più elevata, il che ostacolerebbe i piani di moderata riduzione nel tempo del rapporto spesa/PIL e la strategia del governo che prevede un abbassamento delle imposte al fine di aumentare gli incentivi al lavoro. |
| --- | --- |

(2)

Negli ultimi anni l'economia svedese ha ottenuto buoni risultati. Nel 2007 è entrata in una fase più matura, che si riflette in una solida domanda interna spinta dal dinamismo degli investimenti e dalla crescita dei consumi privati. In tale contesto le finanze pubbliche svedesi hanno anche beneficiato di un costante e considerevole avanzo delle amministrazioni pubbliche.

La situazione sana delle finanze pubbliche è stata sostenuta da un quadro macroeconomico orientato alla stabilità, da una sana crescita economica e da un quadro di bilancio nazionale regolamentato. Anche se secondo le previsioni l'attività economica subirà nei prossimi anni un graduale rallentamento, si prevede che sia i fondamentali economici sia la situazione di bilancio rimangano favorevoli. In tale ottica, è importante che il margine di manovra offerto dalla solidità delle finanze pubbliche non sia utilizzato per continuare ad accrescere la spesa per il consumo pubblico. In particolare, se in periodi di congiuntura favorevole le amministrazioni locali procedessero ad aumenti di spesa, la spesa pubblica potrebbe in futuro rimanere più elevata, il che ostacolerebbe i piani di moderata riduzione nel tempo del rapporto spesa/PIL e la strategia del governo che prevede un abbassamento delle imposte al fine di aumentare gli incentivi al lavoro.

| (3) | Il programma presenta tre diversi scenari di proiezioni macroeconomiche e di bilancio: uno scenario «di base», uno scenario di «crescita modesta» e uno scenario di «crescita elevata». Lo scenario «di base» è considerato lo scenario di riferimento per la valutazione delle proiezioni di bilancio, sebbene, sulla base dei dati attualmente disponibili (2), sembri corrispondere a ipotesi di crescita piuttosto ottimistiche. Secondo tale scenario, la crescita del PIL reale subirà un rallentamento, passando dal 3,2 % del 2007 al 2,6 % in media per il restante periodo del programma. Anche le proiezioni del programma per l'inflazione, che prevedono un aumento superiore all'obiettivo del 2 % della Riksbank, appaiono realistiche. Si prevede che una crescita salariale più elevata unita ad una crescita della produttività inferiore rispetto agli ultimi anni farà aumentare il costo unitario del lavoro, con un possibile aumento delle pressioni inflazionistiche. |
| --- | --- |

(3)

Il programma presenta tre diversi scenari di proiezioni macroeconomiche e di bilancio: uno scenario «di base», uno scenario di «crescita modesta» e uno scenario di «crescita elevata». Lo scenario «di base» è considerato lo scenario di riferimento per la valutazione delle proiezioni di bilancio, sebbene, sulla base dei dati attualmente disponibili (2), sembri corrispondere a ipotesi di crescita piuttosto ottimistiche. Secondo tale scenario, la crescita del PIL reale subirà un rallentamento, passando dal 3,2 % del 2007 al 2,6 % in media per il restante periodo del programma. Anche le proiezioni del programma per l'inflazione, che prevedono un aumento superiore all'obiettivo del 2 % della Riksbank, appaiono realistiche. Si prevede che una crescita salariale più elevata unita ad una crescita della produttività inferiore rispetto agli ultimi anni farà aumentare il costo unitario del lavoro, con un possibile aumento delle pressioni inflazionistiche.

| (4) | Per il 2007, nelle previsioni dei servizi della Commissione dell'autunno 2007 l'avanzo delle amministrazioni pubbliche è stimato al 3,0 % del PIL, contro un obiettivo dell'1,2 % del PIL previsto nel precedente aggiornamento del programma di convergenza. Il saldo superiore all'obiettivo previsto è in particolare dovuto ad un effetto base (che riflette un risultato migliore nel 2006 di quanto previsto nel programma precedente) e ad un mercato del lavoro più sostenuto nel 2007 rispetto alle previsioni, che ha avuto un impatto più favorevole del previsto sulle entrate e, in minor misura, sulla spesa.
  In linea con l'implicito invito politico contenuto nel parere del Consiglio, del 27 febbraio 2007, sul precedente aggiornamento del programma di convergenza (3), si prevede un significativo miglioramento del saldo strutturale nel 2007, il che indica per tale anno una politica di bilancio controciclica. |
| --- | --- |

(4)

Per il 2007, nelle previsioni dei servizi della Commissione dell'autunno 2007 l'avanzo delle amministrazioni pubbliche è stimato al 3,0 % del PIL, contro un obiettivo dell'1,2 % del PIL previsto nel precedente aggiornamento del programma di convergenza. Il saldo superiore all'obiettivo previsto è in particolare dovuto ad un effetto base (che riflette un risultato migliore nel 2006 di quanto previsto nel programma precedente) e ad un mercato del lavoro più sostenuto nel 2007 rispetto alle previsioni, che ha avuto un impatto più favorevole del previsto sulle entrate e, in minor misura, sulla spesa.

In linea con l'implicito invito politico contenuto nel parere del Consiglio, del 27 febbraio 2007, sul precedente aggiornamento del programma di convergenza (3), si prevede un significativo miglioramento del saldo strutturale nel 2007, il che indica per tale anno una politica di bilancio controciclica.

| (5) | L'obiettivo principale della strategia di bilancio a medio termine del programma è quello di realizzare un avanzo di bilancio nominale pari in media all'1 % del PIL nel corso del ciclo economico, sostenuto da massimali di spesa pluriennali per il governo centrale e dall'obbligo del pareggio per le amministrazioni locali. Tale avanzo corrisponde all'obiettivo di bilancio a medio termine (OMT) della Svezia di un saldo strutturale (ovvero il saldo corretto per il ciclo al netto di misure una tantum e temporanee) dell'1 % del PIL, che si prevede sarà rispettato con un buon margine per tutto il periodo di riferimento. L'obiettivo è stato ridotto rispetto al 2 % dell'aggiornamento precedente, in seguito all'attuazione della decisione di Eurostat del marzo 2004 relativa alla registrazione dei fondi pensione del secondo pilastro fuori del settore pubblico a decorrere dall'aprile 2007 (4). Questa revisione è puramente tecnica e il nuovo obiettivo conferma lo stesso livello di ambizione nella politica di bilancio. L'avanzo delle amministrazioni pubbliche subirà secondo le stime una leggera diminuzione nel 2008, passando dal 3 % del PIL del 2007 al 2,8 %. Per gli anni successivi si prevede una progressiva ripresa del saldo fino al 3,6 % nel 2010. Il calo del 2008 riflette una consistente riduzione delle imposte sui redditi medio-bassi attuata mediante un rafforzamento del credito d'imposta per le persone occupate, finanziata soltanto in parte da altre misure intese ad aumentare le entrate e a contenere la spesa. Per il resto del periodo del programma le proiezioni sono basate sull'ipotesi che tali politiche non subiranno variazioni, e quindi sia il rapporto entrate/PIL che il rapporto spesa/PIL presentano una tendenza ad una graduale diminuzione. In considerazione di risultati migliori del previsto nel 2006 e nel 2007, le proiezioni relative all'avanzo sono molto più elevate che nell'aggiornamento precedente a fronte di un contesto macroeconomico sostanzialmente simile. Il saldo primario e il saldo strutturale mostrano un andamento sostanzialmente simile a quello del saldo globale. |
| --- | --- |

(5)

L'obiettivo principale della strategia di bilancio a medio termine del programma è quello di realizzare un avanzo di bilancio nominale pari in media all'1 % del PIL nel corso del ciclo economico, sostenuto da massimali di spesa pluriennali per il governo centrale e dall'obbligo del pareggio per le amministrazioni locali. Tale avanzo corrisponde all'obiettivo di bilancio a medio termine (OMT) della Svezia di un saldo strutturale (ovvero il saldo corretto per il ciclo al netto di misure una tantum e temporanee) dell'1 % del PIL, che si prevede sarà rispettato con un buon margine per tutto il periodo di riferimento. L'obiettivo è stato ridotto rispetto al 2 % dell'aggiornamento precedente, in seguito all'attuazione della decisione di Eurostat del marzo 2004 relativa alla registrazione dei fondi pensione del secondo pilastro fuori del settore pubblico a decorrere dall'aprile 2007 (4). Questa revisione è puramente tecnica e il nuovo obiettivo conferma lo stesso livello di ambizione nella politica di bilancio. L'avanzo delle amministrazioni pubbliche subirà secondo le stime una leggera diminuzione nel 2008, passando dal 3 % del PIL del 2007 al 2,8 %. Per gli anni successivi si prevede una progressiva ripresa del saldo fino al 3,6 % nel 2010. Il calo del 2008 riflette una consistente riduzione delle imposte sui redditi medio-bassi attuata mediante un rafforzamento del credito d'imposta per le persone occupate, finanziata soltanto in parte da altre misure intese ad aumentare le entrate e a contenere la spesa. Per il resto del periodo del programma le proiezioni sono basate sull'ipotesi che tali politiche non subiranno variazioni, e quindi sia il rapporto entrate/PIL che il rapporto spesa/PIL presentano una tendenza ad una graduale diminuzione. In considerazione di risultati migliori del previsto nel 2006 e nel 2007, le proiezioni relative all'avanzo sono molto più elevate che nell'aggiornamento precedente a fronte di un contesto macroeconomico sostanzialmente simile. Il saldo primario e il saldo strutturale mostrano un andamento sostanzialmente simile a quello del saldo globale.

| (6) | I rischi connessi alle proiezioni di bilancio contenute nel programma sembrano nel complesso compensarsi. Anche se, in base al programma, si prevede che nel periodo di riferimento (5) la crescita del PIL subirà un graduale rallentamento, la composizione della crescita rimane ancora favorevole dal punto di vista delle finanze pubbliche, in particolare data la solida crescita del consumo privato. Inoltre, le proiezioni di bilancio sono sostenute dai buoni risultati registrati finora, in parte grazie ai summenzionati massimali di spesa, mentre le proiezioni del gettito fiscale sembrano realistiche. |
| --- | --- |

(6)

I rischi connessi alle proiezioni di bilancio contenute nel programma sembrano nel complesso compensarsi. Anche se, in base al programma, si prevede che nel periodo di riferimento (5) la crescita del PIL subirà un graduale rallentamento, la composizione della crescita rimane ancora favorevole dal punto di vista delle finanze pubbliche, in particolare data la solida crescita del consumo privato. Inoltre, le proiezioni di bilancio sono sostenute dai buoni risultati registrati finora, in parte grazie ai summenzionati massimali di spesa, mentre le proiezioni del gettito fiscale sembrano realistiche.

| (7) | Sulla base di questa valutazione dei rischi, la politica di bilancio delineata nel programma consente di rispettare l'obiettivo a medio termine con un buon margine per l'intero periodo di riferimento, come previsto nel programma. Il leggero indebolimento della posizione di bilancio nel 2008 si accompagna al proseguimento delle riforme strutturali intese a incoraggiare la partecipazione al mercato del lavoro mediante una riduzione del cuneo fiscale, favorendo un aumento del potenziale di crescita dell'economia. Sulla scorta dei dati più recenti, che indicano stime di crescita inferiori, si evince che i rischi di politica di bilancio prociclica nel 2008 sono molto contenuti. Inoltre il deterioramento del bilancio nel 2008 sarebbe temporaneo in quanto non si prevede che si ripercuota sugli anni successivi. |
| --- | --- |

(7)

Sulla base di questa valutazione dei rischi, la politica di bilancio delineata nel programma consente di rispettare l'obiettivo a medio termine con un buon margine per l'intero periodo di riferimento, come previsto nel programma. Il leggero indebolimento della posizione di bilancio nel 2008 si accompagna al proseguimento delle riforme strutturali intese a incoraggiare la partecipazione al mercato del lavoro mediante una riduzione del cuneo fiscale, favorendo un aumento del potenziale di crescita dell'economia. Sulla scorta dei dati più recenti, che indicano stime di crescita inferiori, si evince che i rischi di politica di bilancio prociclica nel 2008 sono molto contenuti. Inoltre il deterioramento del bilancio nel 2008 sarebbe temporaneo in quanto non si prevede che si ripercuota sugli anni successivi.

| (8) | Per quanto concerne la sostenibilità delle finanze pubbliche, la Svezia sembra essere a basso rischio. L'incidenza a lungo termine dell'invecchiamento demografico sul bilancio è inferiore alla media dell'UE, e si prevede che la spesa pensionistica in percentuale del PIL rimanga relativamente stabile nel lungo periodo, in particolare grazie alla consistente riduzione della spesa a seguito della riforma del sistema pensionistico adottata nel 1998. La posizione di bilancio del 2007 quale stimata nel programma con un avanzo primario elevato contribuisce alla riduzione del debito lordo. Il mantenimento di finanze pubbliche sane con avanzi continuati, come previsto nel programma, contribuirebbe a limitare i rischi per la sostenibilità delle finanze pubbliche. |
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(8)

Per quanto concerne la sostenibilità delle finanze pubbliche, la Svezia sembra essere a basso rischio. L'incidenza a lungo termine dell'invecchiamento demografico sul bilancio è inferiore alla media dell'UE, e si prevede che la spesa pensionistica in percentuale del PIL rimanga relativamente stabile nel lungo periodo, in particolare grazie alla consistente riduzione della spesa a seguito della riforma del sistema pensionistico adottata nel 1998. La posizione di bilancio del 2007 quale stimata nel programma con un avanzo primario elevato contribuisce alla riduzione del debito lordo. Il mantenimento di finanze pubbliche sane con avanzi continuati, come previsto nel programma, contribuirebbe a limitare i rischi per la sostenibilità delle finanze pubbliche.

| (9) | Il programma di convergenza è pienamente coerente con la relazione dell'ottobre 2007 sull'attuazione del programma nazionale di riforme. In particolare, entrambi includono misure fiscali intese ad accrescere gli incentivi al lavoro e l'offerta di manodopera. Per quanto riguarda in particolare le misure con incidenza diretta sul bilancio, le imposte sul reddito saranno ulteriormente ridotte nel 2008, e il sistema di assicurazione contro la disoccupazione e quello di assicurazione contro le malattie saranno entrambi riformati per garantire un migliore inserimento delle persone che sono attualmente fuori del mercato del lavoro. Il programma di convergenza aggiornato inoltre descrive in termini qualitativi l'incidenza complessiva del programma nazionale di riforme nell'ambito della strategia di bilancio a medio termine, in particolare l'impatto delle misure intese ad aumentare l'offerta di manodopera sulla situazione delle finanze pubbliche in generale e sul potenziale di crescita dell'economia. |
| --- | --- |

(9)

Il programma di convergenza è pienamente coerente con la relazione dell'ottobre 2007 sull'attuazione del programma nazionale di riforme. In particolare, entrambi includono misure fiscali intese ad accrescere gli incentivi al lavoro e l'offerta di manodopera. Per quanto riguarda in particolare le misure con incidenza diretta sul bilancio, le imposte sul reddito saranno ulteriormente ridotte nel 2008, e il sistema di assicurazione contro la disoccupazione e quello di assicurazione contro le malattie saranno entrambi riformati per garantire un migliore inserimento delle persone che sono attualmente fuori del mercato del lavoro. Il programma di convergenza aggiornato inoltre descrive in termini qualitativi l'incidenza complessiva del programma nazionale di riforme nell'ambito della strategia di bilancio a medio termine, in particolare l'impatto delle misure intese ad aumentare l'offerta di manodopera sulla situazione delle finanze pubbliche in generale e sul potenziale di crescita dell'economia.

| (10) | Per quanto riguarda i requisiti relativi ai dati specificati nel codice di condotta per i programmi di stabilità e di convergenza, il programma fornisce tutti i dati obbligatori e gran parte dei dati facoltativi (6). |
| --- | --- |

(10)

Per quanto riguarda i requisiti relativi ai dati specificati nel codice di condotta per i programmi di stabilità e di convergenza, il programma fornisce tutti i dati obbligatori e gran parte dei dati facoltativi (6).

Nel complesso, si può concludere che la posizione di bilancio a medio termine è sana con elevati avanzi delle amministrazioni pubbliche e che, per quanto concerne la sostenibilità delle finanze pubbliche, la Svezia è a basso rischio. In presenza di una crescita del PIL nel 2008 possibilmente inferiore alle previsioni, i rischi di politica di bilancio prociclica sarebbero molto contenuti. Inoltre, l'indebolimento della posizione di bilancio strutturale nel 2008 si accompagna al proseguimento delle riforme strutturali intese a incoraggiare la partecipazione al mercato del lavoro e ad aumentare così il potenziale di crescita dell'economia e non dovrebbe avere ripercussioni sugli anni successivi.

Confronto tra le principali proiezioni macroeconomiche e di bilancio

| | 2006 | 2007 | 2008 | 2009 | 2010 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| PIL reale
  (variazione in %) | PC nov. 2007 | 4,2 | 3,2 | 3,2 | 2,5 | 2,2 |
| COM nov. 2007 | 4,2 | 3,4 | 3,1 | 2,4 | n.d. |
| PC dic. 2006 | 4 | 3,3 | 3,1 | 2,7 | n.d. |
| Inflazione IAPC
  (%) | PC nov. 2007 | 1,4 | 1,7 | 2,7 | 2,5 | 2,1 |
| COM nov. 2007 | 1,5 | 1,6 | 2 | 2 | n.d. |
| PC dic. 2006 | 1,9 | 2,2 | 1,5 | 1,9 | n.d. |
| Divario tra prodotto effettivo e potenziale (7)

  (in % del PIL potenziale) | PC nov. 2007 | 0,6 | 0,3 | 0,6 | 0,5 | 0,3 |
| COM nov. 2007 (8) | 0,5 | 0,6 | 0,8 | 0,5 | n.d. |
| PC dic. 2006 | 0 | 0,3 | 0,3 | 0,3 | n.d. |
| Accreditamento/indebitamento netto verso il resto del mondo
  (in % del PIL) | PC nov. 2007 | 6,5 | 7,1 | 7,2 | 7,4 | 7,7 |
| COM nov. 2007 | 6,3 | 7 | 6,9 | 7,2 | n.d. |
| PC dic. 2006 | 6,1 | 7,5 | 7,4 | 7,5 | n.d. |
| Saldo delle amministrazioni pubbliche
  (in % del PIL) | PC nov. 2007 | 2,5 | 3 | 2,8 | 3,1 | 3,6 |
| COM nov. 2007 | 2,5 | 3 | 2,8 | 3 | n.d. |
| PC dic. 2006 | 1,8 | 1,2 | 1,5 | 2 | n.d. |
| Saldo primario
  (in % del PIL) | PC nov. 2007 | 4,2 | 4,6 | 4,4 | 4,5 | 4,8 |
| COM nov. 2007 | 4,2 | 4,7 | 4,3 | 4,5 | n.d. |
| PC dic. 2006 | 3,5 | 3 | 3,1 | 3,5 | n.d. |
| Saldo corretto per il ciclo (7)

  (in % del PIL) | PC nov. 2007 | 2,2 | 2,8 | 2,4 | 2,8 | 3,4 |
| COM nov. 2007 | 2,1 | 2,7 | 2,3 | 2,8 | n.d. |
| PC dic. 2006 | 1,8 | 1 | 1,3 | 1,9 | n.d. |
| Saldo strutturale (9)

  (in % del PIL) | PC nov. 2007 | 1,7 | 2,4 | 2,1 | 2,8 | 3,4 |
| COM nov. 2007 | 2,1 | 2,7 | 2,3 | 2,6 | n.d. |
| PC dic. 2006 | 1,8 | 1 | 1,3 | 1,9 | n.d. |
| Debito pubblico lordo
  (in % del PIL) | PC nov. 2007 | 47 | 39,7 | 34,8 | 29,8 | 24,5 |
| COM nov. 2007 | 47 | 41,1 | 35,7 | 30,5 | n.d. |
| PC dic. 2006 | 47 | 42 | 37,9 | 33,5 | n.d. |
| Programma di convergenza (PC); previsioni economiche dell'autunno 2007 dei servizi della Commissione (COM); calcoli dei servizi della Commissione. |

2006

2007

2008

2009

2010

PIL reale

(variazione in %)

PC nov. 2007

4,2

3,2

3,2

2,5

2,2

COM nov. 2007

4,2

3,4

3,1

2,4

n.d.

PC dic. 2006

4

3,3

3,1

2,7

n.d.

Inflazione IAPC

(%)

PC nov. 2007

1,4

1,7

2,7

2,5

2,1

COM nov. 2007

1,5

1,6

2

2

n.d.

PC dic. 2006

1,9

2,2

1,5

1,9

n.d.

Divario tra prodotto effettivo e potenziale (7)

(in % del PIL potenziale)

PC nov. 2007

0,6

0,3

0,6

0,5

0,3

COM nov. 2007 (8)

0,5

0,6

0,8

0,5

n.d.

PC dic. 2006

0

0,3

0,3

0,3

n.d.

Accreditamento/indebitamento netto verso il resto del mondo

(in % del PIL)

PC nov. 2007

6,5

7,1

7,2

7,4

7,7

COM nov. 2007

6,3

7

6,9

7,2

n.d.

PC dic. 2006

6,1

7,5

7,4

7,5

n.d.

Saldo delle amministrazioni pubbliche

(in % del PIL)

PC nov. 2007

2,5

3

2,8

3,1

3,6

COM nov. 2007

2,5

3

2,8

3

n.d.

PC dic. 2006

1,8

1,2

1,5

2

n.d.

Saldo primario

(in % del PIL)

PC nov. 2007

4,2

4,6

4,4

4,5

4,8

COM nov. 2007

4,2

4,7

4,3

4,5

n.d.

PC dic. 2006

3,5

3

3,1

3,5

n.d.

Saldo corretto per il ciclo (7)

(in % del PIL)

PC nov. 2007

2,2

2,8

2,4

2,8

3,4

COM nov. 2007

2,1

2,7

2,3

2,8

n.d.

PC dic. 2006

1,8

1

1,3

1,9

n.d.

Saldo strutturale (9)

(in % del PIL)

PC nov. 2007

1,7

2,4

2,1

2,8

3,4

COM nov. 2007

2,1

2,7

2,3

2,6

n.d.

PC dic. 2006

1,8

1

1,3

1,9

n.d.

Debito pubblico lordo

(in % del PIL)

PC nov. 2007

47

39,7

34,8

29,8

24,5

COM nov. 2007

47

41,1

35,7

30,5

n.d.

PC dic. 2006

47

42

37,9

33,5

n.d.

Programma di convergenza (PC); previsioni economiche dell'autunno 2007 dei servizi della Commissione (COM); calcoli dei servizi della Commissione.

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(1)  GU L 209 del 2.8.1997, pag. 1. Regolamento modificato dal regolamento (CE) n. 1055/2005 (GU L 174 del 7.7.2005, pag. 1). I documenti menzionati nel presente testo sono disponibili su Internet al seguente indirizzo:

http://ec.europa.eu/economy_finance/about/activities/sgp/main_en.htm

(2)  La valutazione tiene conto in particolare delle previsioni d'autunno dei servizi della Commissione e della valutazione della Commissione relativa alla relazione dell'ottobre 2007 sull'attuazione del programma nazionale di riforme. Indicatori recenti sembrano tuttavia suggerire una crescita lievemente inferiore nel 2008.

(3)  GU C 72 del 29.3.2007, pag. 17.

(4)  V. i comunicati stampa di Eurostat n. 30/2004 del 2 marzo 2004 e n. 117/2004 del 23 settembre 2004.

(5)  I dati più recenti indicano una crescita lievemente inferiore a quella prevista nel programma, in particolare nel 2008.

(6)  In particolare, mancano i dati relativi alla spesa pubblica per funzione, la ripartizione dell'aggiustamento stock/flussi, e i contributi alla crescita potenziale del PIL, il che rende la valutazione oggettivamente più difficile.

(7)  Divari tra prodotto effettivo e potenziale e saldi corretti per il ciclo secondo i programmi come ricalcolati dai servizi della Commissione sulla base delle informazioni figuranti nei programmi.

(8)  Sulla base di una crescita potenziale stimata del 3,3 %, 3,4 %, 2,9 % e 2,7 % rispettivamente negli anni del periodo 2006-2009.

(9)  Saldo corretto per il ciclo al netto delle misure una tantum e di altre misure temporanee. Le misure una tantum e temporanee rappresentano lo 0,5 % del PIL nel 2006, lo 0,4 % nel 2007 e lo 0,3 % nel 2008, tutte a riduzione del disavanzo secondo il programma più recente, e lo 0,2 % del PIL nel 2009, a riduzione del disavanzo secondo le previsioni d'autunno dei servizi della Commissione. Nella loro valutazione i servizi della Commissione non tengono conto degli effetti individuati nel programma per il 2006 e 2007 in quanto le misure non sono considerate una tantum o temporanee.

Fonti:

Programma di convergenza (PC); previsioni economiche dell'autunno 2007 dei servizi della Commissione (COM); calcoli dei servizi della Commissione.

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| 22.2.2008 | IT | Gazzetta ufficiale dell'Unione europea | C 49/20 |
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22.2.2008

IT

Gazzetta ufficiale dell'Unione europea

C 49/20

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PARERE DEL CONSIGLIO

del 12 febbraio 2008

sul programma di convergenza aggiornato dell'Ungheria, 2007-2011

(2008/C 49/06)

IL CONSIGLIO DELL'UNIONE EUROPEA,

visto il trattato che istituisce le Comunità europea,

visto il regolamento (CE) n. 1466/97 del Consiglio, del 7 luglio 1997, per il rafforzamento della sorveglianza delle posizioni di bilancio nonché della sorveglianza e del coordinamento delle politiche economiche, in particolare l'articolo 9, paragrafo 3 (1),

vista la raccomandazione della Commissione,

previa consultazione del comitato economico e finanziario,

HA ESPRESSO IL SEGUENTE PARERE:

| (1) | Il 12 febbraio 2008 il Consiglio ha esaminato il programma di convergenza aggiornato dell'Ungheria per il periodo 2007-2011. |
| --- | --- |

(1)

Il 12 febbraio 2008 il Consiglio ha esaminato il programma di convergenza aggiornato dell'Ungheria per il periodo 2007-2011.

| (2) | Da alcuni anni, l'Ungheria è in ritardo nel processo di convergenza rispetto ai paesi vicini. A questa tendenza si è abbinata una mancanza crescente di rigore di bilancio, che è all'origine di considerevoli squilibri interni ed esterni, e una politica monetaria relativamente restrittiva. Dalla metà del 2006, il governo ha adottato misure per consolidare le finanze pubbliche.
  Grazie ad esse il disavanzo di bilancio ha imboccato una traiettoria discendente, passando da un massimo di oltre il 9 % di PIL nel 2006 a circa il 6 % (e forse al di sotto, secondo le stime più recenti) nel 2007, mentre i conti con l'estero cominciavano a registrare miglioramenti. Al tempo stesso, gli aumenti delle imposte indirette e l'ascesa dei prezzi controllati hanno esercitato pressioni sull'inflazione, che dovrebbe rallentare nuovamente a partire dal 2008. La prosecuzione del risanamento di bilancio, sostenuta dal miglioramento della governance di bilancio e dal rafforzamento delle riforme strutturali, dovrebbe costituire la base per il ritorno a una crescita sostenuta ed equilibrata. Tale andamento potrebbe contribuire anche a determinare un maggiore margine di manovra per la politica monetaria e un abbassamento dei premi di rischio. |
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(2)

Da alcuni anni, l'Ungheria è in ritardo nel processo di convergenza rispetto ai paesi vicini. A questa tendenza si è abbinata una mancanza crescente di rigore di bilancio, che è all'origine di considerevoli squilibri interni ed esterni, e una politica monetaria relativamente restrittiva. Dalla metà del 2006, il governo ha adottato misure per consolidare le finanze pubbliche.

Grazie ad esse il disavanzo di bilancio ha imboccato una traiettoria discendente, passando da un massimo di oltre il 9 % di PIL nel 2006 a circa il 6 % (e forse al di sotto, secondo le stime più recenti) nel 2007, mentre i conti con l'estero cominciavano a registrare miglioramenti. Al tempo stesso, gli aumenti delle imposte indirette e l'ascesa dei prezzi controllati hanno esercitato pressioni sull'inflazione, che dovrebbe rallentare nuovamente a partire dal 2008. La prosecuzione del risanamento di bilancio, sostenuta dal miglioramento della governance di bilancio e dal rafforzamento delle riforme strutturali, dovrebbe costituire la base per il ritorno a una crescita sostenuta ed equilibrata. Tale andamento potrebbe contribuire anche a determinare un maggiore margine di manovra per la politica monetaria e un abbassamento dei premi di rischio.

| (3) | Lo scenario macroeconomico di base ipotizza un rallentamento della crescita del PIL reale, che dovrebbe scendere al di sotto della sua media a lungo termine nel 2007 e nel 2008, e un ritorno a percentuali pari al 4 % o più a partire dal 2009. Alla luce delle informazioni attualmente disponibili (2), le ipotesi di crescita appaiono plausibili per il 2007 e il 2008, ma piuttosto ottimistiche per gli anni successivi. In particolare, a partire dal 2009 il programma prevede un recupero piuttosto rapido e quindi un'evoluzione relativamente favorevole della domanda interna, parallelamente a un calo modesto del contributo delle esportazioni nette. La crescita sostenuta prevista dopo il 2008 si basa su un'ipotesi lievemente ottimistica dell'aumento di produttività del lavoro nonché sulla prevista accelerazione dei consumi privati e sulle ricadute che si prospettano a livello di investimenti. L'atteso miglioramento dei conti con l'estero è plausibile se il risanamento di bilancio prosegue secondo le previsioni. Per quanto il previsto calo dell'inflazione dal 7,9 % nel 2007 a circa il 3 % durante gli ultimi anni del periodo di riferimento sia, in termini generali, plausibile, i salari più elevati del previsto e le forti pressioni esercitate dai prezzi delle materie prime possono compromettere l'andamento dell'inflazione previsto dal programma e generare così ulteriori ritardi nel raggiungimento della convergenza nominale. In tale contesto la prosecuzione delle riforme strutturali svolge un importante ruolo. |
| --- | --- |

(3)

Lo scenario macroeconomico di base ipotizza un rallentamento della crescita del PIL reale, che dovrebbe scendere al di sotto della sua media a lungo termine nel 2007 e nel 2008, e un ritorno a percentuali pari al 4 % o più a partire dal 2009. Alla luce delle informazioni attualmente disponibili (2), le ipotesi di crescita appaiono plausibili per il 2007 e il 2008, ma piuttosto ottimistiche per gli anni successivi. In particolare, a partire dal 2009 il programma prevede un recupero piuttosto rapido e quindi un'evoluzione relativamente favorevole della domanda interna, parallelamente a un calo modesto del contributo delle esportazioni nette. La crescita sostenuta prevista dopo il 2008 si basa su un'ipotesi lievemente ottimistica dell'aumento di produttività del lavoro nonché sulla prevista accelerazione dei consumi privati e sulle ricadute che si prospettano a livello di investimenti. L'atteso miglioramento dei conti con l'estero è plausibile se il risanamento di bilancio prosegue secondo le previsioni. Per quanto il previsto calo dell'inflazione dal 7,9 % nel 2007 a circa il 3 % durante gli ultimi anni del periodo di riferimento sia, in termini generali, plausibile, i salari più elevati del previsto e le forti pressioni esercitate dai prezzi delle materie prime possono compromettere l'andamento dell'inflazione previsto dal programma e generare così ulteriori ritardi nel raggiungimento della convergenza nominale. In tale contesto la prosecuzione delle riforme strutturali svolge un importante ruolo.

| (4) | Per il 2007 il disavanzo delle pubbliche amministrazioni è stimato pari al 6,4 % del PIL nelle previsioni dell'autunno 2007 dei servizi della Commissione, a fronte di un obiettivo di disavanzo pari al 6,8 % del PIL nel precedente aggiornamento del programma di convergenza. Il programma prevede un disavanzo ancora più ridotto per il 2007 (6,2 % di PIL), che, alla luce delle informazioni più recenti sull'esecuzione di bilancio, sembra che sia stato addirittura superato. A metà gennaio il governo ha annunciato nuovamente una previsione più bassa per il disavanzo, pari al 5,7 % del PIL. Il superamento dell'obiettivo di disavanzo per il 2007 è dovuto principalmente a un effetto di base favorevole dal 2006, nonché a entrate più elevate del previsto derivanti dagli aumenti fiscali e dall'attuazione di una serie di misure volte a combattere l'evasione fiscale. La riduzione del disavanzo sarebbe stata ancora più consistente se parte del margine di manovra supplementare non fosse stato utilizzato per incrementare le spese più del previsto. Nel complesso, nel 2007 l'esecuzione di bilancio è stata generalmente in linea con l'invito a eseguire rigorosamente il bilancio 2007, contenuto nel parere del Consiglio, del 27 febbraio 2007, sul precedente aggiornamento del programma di convergenza (3). |
| --- | --- |

(4)

Per il 2007 il disavanzo delle pubbliche amministrazioni è stimato pari al 6,4 % del PIL nelle previsioni dell'autunno 2007 dei servizi della Commissione, a fronte di un obiettivo di disavanzo pari al 6,8 % del PIL nel precedente aggiornamento del programma di convergenza. Il programma prevede un disavanzo ancora più ridotto per il 2007 (6,2 % di PIL), che, alla luce delle informazioni più recenti sull'esecuzione di bilancio, sembra che sia stato addirittura superato. A metà gennaio il governo ha annunciato nuovamente una previsione più bassa per il disavanzo, pari al 5,7 % del PIL. Il superamento dell'obiettivo di disavanzo per il 2007 è dovuto principalmente a un effetto di base favorevole dal 2006, nonché a entrate più elevate del previsto derivanti dagli aumenti fiscali e dall'attuazione di una serie di misure volte a combattere l'evasione fiscale. La riduzione del disavanzo sarebbe stata ancora più consistente se parte del margine di manovra supplementare non fosse stato utilizzato per incrementare le spese più del previsto. Nel complesso, nel 2007 l'esecuzione di bilancio è stata generalmente in linea con l'invito a eseguire rigorosamente il bilancio 2007, contenuto nel parere del Consiglio, del 27 febbraio 2007, sul precedente aggiornamento del programma di convergenza (3).

| (5) | L'obiettivo principale dell'aggiornamento è correggere il disavanzo eccessivo entro il 2009 [ridurlo dal 6,2 % del PIL nel 2007 al 3,2 % del PIL nel 2009 (4)], in linea con l'aggiornamento precedente nel contesto di uno scenario macroeconomico globalmente simile, e ridurlo ulteriormente al 2,2 % del PIL nel 2011. Poiché si prevede un calo progressivo della spesa per gli interessi dopo il 2008, il saldo primario dovrebbe registrare un miglioramento leggermente inferiore, passando da un disavanzo del 2,2 % di PIL nel 2007 a un avanzo dell'1,1 % del PIL nel 2011. L'aggiornamento conferma l'obiettivo di medio termine (OMT) per la posizione di bilancio di un disavanzo dello 0,5 % del PIL in termini strutturali (cioè corretto per il ciclo e al netto delle misure una tantum e temporanee), che non si prevede venga raggiunto nel periodo di riferimento del programma.
  Il risanamento di bilancio dovrebbe essere realizzato riducendo il rapporto spesa/PIL di circa 6 punti percentuali nel periodo di riferimento, dopo una calo pari a 1,5 punti percentuali nel 2007; verrebbe così più che compensata la diminuzione, a partire dal 2008, del rapporto entrate/PIL pari a circa 2 punti percentuali (determinata soprattutto da una riduzione della pressione fiscale dovuta a uno scarso contributo del gettito fiscale alla crescita del PIL). Dopo la fine del congelamento delle spese nel 2009, la riduzione del rapporto spesa/PIL verrebbe conseguita mediante l'introduzione progressiva di riforme strutturali nei settori della pubblica amministrazione, dell'istruzione, della sanità e delle pensioni, nonché tramite ulteriori tagli alle sovvenzioni dei prezzi. Il debito pubblico lordo, stimato al 65 % del PIL nel 2007 (vale a dire al di sopra del valore di riferimento del 60 % del PIL previsto dal trattato), dovrebbe diminuire di 3,6 punti percentuali nel periodo di riferimento. |
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(5)

L'obiettivo principale dell'aggiornamento è correggere il disavanzo eccessivo entro il 2009 [ridurlo dal 6,2 % del PIL nel 2007 al 3,2 % del PIL nel 2009 (4)], in linea con l'aggiornamento precedente nel contesto di uno scenario macroeconomico globalmente simile, e ridurlo ulteriormente al 2,2 % del PIL nel 2011. Poiché si prevede un calo progressivo della spesa per gli interessi dopo il 2008, il saldo primario dovrebbe registrare un miglioramento leggermente inferiore, passando da un disavanzo del 2,2 % di PIL nel 2007 a un avanzo dell'1,1 % del PIL nel 2011. L'aggiornamento conferma l'obiettivo di medio termine (OMT) per la posizione di bilancio di un disavanzo dello 0,5 % del PIL in termini strutturali (cioè corretto per il ciclo e al netto delle misure una tantum e temporanee), che non si prevede venga raggiunto nel periodo di riferimento del programma.

Il risanamento di bilancio dovrebbe essere realizzato riducendo il rapporto spesa/PIL di circa 6 punti percentuali nel periodo di riferimento, dopo una calo pari a 1,5 punti percentuali nel 2007; verrebbe così più che compensata la diminuzione, a partire dal 2008, del rapporto entrate/PIL pari a circa 2 punti percentuali (determinata soprattutto da una riduzione della pressione fiscale dovuta a uno scarso contributo del gettito fiscale alla crescita del PIL). Dopo la fine del congelamento delle spese nel 2009, la riduzione del rapporto spesa/PIL verrebbe conseguita mediante l'introduzione progressiva di riforme strutturali nei settori della pubblica amministrazione, dell'istruzione, della sanità e delle pensioni, nonché tramite ulteriori tagli alle sovvenzioni dei prezzi. Il debito pubblico lordo, stimato al 65 % del PIL nel 2007 (vale a dire al di sopra del valore di riferimento del 60 % del PIL previsto dal trattato), dovrebbe diminuire di 3,6 punti percentuali nel periodo di riferimento.

| (6) | I rischi per le proiezioni di bilancio del programma appaiono in larga misura equilibrati nel 2008, a causa di esiti migliori del previsto nel 2007 e del fatto che le riserve del bilancio potrebbero compensare eventuali slittamenti sul lato delle spese. A partire dal 2009 i risultati di bilancio potrebbero essere peggiori del previsto. I rischi per l'andamento del disavanzo derivanti dalle prospettive macroeconomiche risultano neutri nel 2008. Dal 2009 esiste il rischio di una crescita del PIL inferiore al previsto, da cui deriverebbero disavanzi più consistenti. Si registrano segni di rilassamento nell'applicazione delle misure relative alle spese: dalla metà del 2007 le spese si stanno allineando alle entrate superiori al previsto e il congelamento nominale dei salari della funzione pubblica (che deve scadere nel 2009) non sarà rispettato nel 2008 (in quanto i salari della funzione pubblica hanno subito aumenti dovuti in parte ad un'inflazione superiore al previsto). Rischi supplementari sul lato delle spese possono presentarsi se la prevista riorganizzazione della società ferroviaria nazionale, fortemente indebitata, non si traduce in una riduzione della spesa pubblica connessa (5). Ulteriori progetti e misure di seguito delle riforme strutturali della pubblica amministrazione, della sanità, delle pensioni, delle sovvenzioni dei prezzi e dei sistemi di istruzione sono determinanti per limitare le spese. Tuttavia essi devono essere definiti con precisione e approvati.
  Un'importante proposta di riforma volta a migliorare la governance di bilancio, presentata al Parlamento nel novembre 2007, dovrebbe contribuire a rafforzare la credibilità della strategia di bilancio e a ridurre i rischi di bilancio; essa dovrà tuttavia essere adottata a maggioranza qualificata e la sua efficacia per invertire la recente tendenza agli slittamenti di bilancio deve ancora essere dimostrata. Anche se i risultati di bilancio recenti sono stati migliori del previsto, a partire dal 2009 esiste un rischio di allentamento della politica di bilancio rispetto ai piani, come emerge dalle esperienze precedenti. I rischi per gli obiettivi di bilancio riguardano anche il rapporto debito/PIL, la cui evoluzione prospettata per il 2009 potrebbe quindi risultare meno favorevole di quanto previsto nel programma. |
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(6)

I rischi per le proiezioni di bilancio del programma appaiono in larga misura equilibrati nel 2008, a causa di esiti migliori del previsto nel 2007 e del fatto che le riserve del bilancio potrebbero compensare eventuali slittamenti sul lato delle spese. A partire dal 2009 i risultati di bilancio potrebbero essere peggiori del previsto. I rischi per l'andamento del disavanzo derivanti dalle prospettive macroeconomiche risultano neutri nel 2008. Dal 2009 esiste il rischio di una crescita del PIL inferiore al previsto, da cui deriverebbero disavanzi più consistenti. Si registrano segni di rilassamento nell'applicazione delle misure relative alle spese: dalla metà del 2007 le spese si stanno allineando alle entrate superiori al previsto e il congelamento nominale dei salari della funzione pubblica (che deve scadere nel 2009) non sarà rispettato nel 2008 (in quanto i salari della funzione pubblica hanno subito aumenti dovuti in parte ad un'inflazione superiore al previsto). Rischi supplementari sul lato delle spese possono presentarsi se la prevista riorganizzazione della società ferroviaria nazionale, fortemente indebitata, non si traduce in una riduzione della spesa pubblica connessa (5). Ulteriori progetti e misure di seguito delle riforme strutturali della pubblica amministrazione, della sanità, delle pensioni, delle sovvenzioni dei prezzi e dei sistemi di istruzione sono determinanti per limitare le spese. Tuttavia essi devono essere definiti con precisione e approvati.

Un'importante proposta di riforma volta a migliorare la governance di bilancio, presentata al Parlamento nel novembre 2007, dovrebbe contribuire a rafforzare la credibilità della strategia di bilancio e a ridurre i rischi di bilancio; essa dovrà tuttavia essere adottata a maggioranza qualificata e la sua efficacia per invertire la recente tendenza agli slittamenti di bilancio deve ancora essere dimostrata. Anche se i risultati di bilancio recenti sono stati migliori del previsto, a partire dal 2009 esiste un rischio di allentamento della politica di bilancio rispetto ai piani, come emerge dalle esperienze precedenti. I rischi per gli obiettivi di bilancio riguardano anche il rapporto debito/PIL, la cui evoluzione prospettata per il 2009 potrebbe quindi risultare meno favorevole di quanto previsto nel programma.

| (7) | Alla luce di questa valutazione del rischio, l'orientamento di bilancio del programma appare in termini generali coerente con una correzione sostenibile del disavanzo eccessivo entro il 2009, come raccomandato dal Consiglio, purché le misure di bilancio e le iniziative di riforma strutturale annunciate nel programma vengano attuate integralmente e in modo efficace. Anche se le previsioni di bilancio a partire dal 2009 comprendono riserve integrate dal lato della spesa, l'obiettivo del disavanzo previsto per il 2009, pari al 3,2 % del PIL, non fornisce protezioni adeguate contro evoluzioni di bilancio negative impreviste. Non si prevede che, nel periodo di riferimento, si possa registrare un margine di sicurezza sufficiente per non oltrepassare, con normali fluttuazioni macroeconomiche, la soglia del 3 % del PIL stabilita per il disavanzo. Negli anni successivi alla correzione del disavanzo eccessivo, il ritmo dell'aggiustamento, che secondo il programma dovrebbe consentire il raggiungimento dell'OMT, è inadeguato e non sufficientemente sostenuto da misure specifiche. Infine, tenuto conto dei rischi precedentemente citati relativi alle proiezioni del debito, nel periodo di riferimento il rapporto debito/PIL non può avvicinarsi a sufficienza al valore di riferimento. |
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(7)

Alla luce di questa valutazione del rischio, l'orientamento di bilancio del programma appare in termini generali coerente con una correzione sostenibile del disavanzo eccessivo entro il 2009, come raccomandato dal Consiglio, purché le misure di bilancio e le iniziative di riforma strutturale annunciate nel programma vengano attuate integralmente e in modo efficace. Anche se le previsioni di bilancio a partire dal 2009 comprendono riserve integrate dal lato della spesa, l'obiettivo del disavanzo previsto per il 2009, pari al 3,2 % del PIL, non fornisce protezioni adeguate contro evoluzioni di bilancio negative impreviste. Non si prevede che, nel periodo di riferimento, si possa registrare un margine di sicurezza sufficiente per non oltrepassare, con normali fluttuazioni macroeconomiche, la soglia del 3 % del PIL stabilita per il disavanzo. Negli anni successivi alla correzione del disavanzo eccessivo, il ritmo dell'aggiustamento, che secondo il programma dovrebbe consentire il raggiungimento dell'OMT, è inadeguato e non sufficientemente sostenuto da misure specifiche. Infine, tenuto conto dei rischi precedentemente citati relativi alle proiezioni del debito, nel periodo di riferimento il rapporto debito/PIL non può avvicinarsi a sufficienza al valore di riferimento.

| (8) | Sebbene le recenti riforme del 2006 e del 2007 abbiano contribuito a contenere la spesa legata all'invecchiamento, l'Ungheria sembra ad alto rischio per quanto concerne la sostenibilità delle finanze pubbliche. Gli effetti di bilancio a lungo termine dell'invecchiamento della popolazione sulla spesa pubblica lorda continuano a essere superiori alla media UE. La piena realizzazione delle economie di bilancio attese dalla prevista introduzione della tassazione diretta delle pensioni a partire dal 2013 è subordinata al tipo di tassazione applicata.
  Inoltre, un aspetto importante è costituito dal fatto che nel 2007 la posizione di bilancio stimata nel programma, nonostante un miglioramento significativo rispetto al 2006, costituisce ancora un rischio per finanze pubbliche sostenibili, anche senza considerare gli effetti di bilancio a lungo termine dell'invecchiamento della popolazione. Il livello del debito lordo, per di più, è attualmente al di sopra del valore di riferimento indicato dal trattato. Un ulteriore risanamento di bilancio, quale previsto dal programma, contribuirebbe pertanto a ridurre i rischi per la sostenibilità delle finanze pubbliche. |
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(8)

Sebbene le recenti riforme del 2006 e del 2007 abbiano contribuito a contenere la spesa legata all'invecchiamento, l'Ungheria sembra ad alto rischio per quanto concerne la sostenibilità delle finanze pubbliche. Gli effetti di bilancio a lungo termine dell'invecchiamento della popolazione sulla spesa pubblica lorda continuano a essere superiori alla media UE. La piena realizzazione delle economie di bilancio attese dalla prevista introduzione della tassazione diretta delle pensioni a partire dal 2013 è subordinata al tipo di tassazione applicata.

Inoltre, un aspetto importante è costituito dal fatto che nel 2007 la posizione di bilancio stimata nel programma, nonostante un miglioramento significativo rispetto al 2006, costituisce ancora un rischio per finanze pubbliche sostenibili, anche senza considerare gli effetti di bilancio a lungo termine dell'invecchiamento della popolazione. Il livello del debito lordo, per di più, è attualmente al di sopra del valore di riferimento indicato dal trattato. Un ulteriore risanamento di bilancio, quale previsto dal programma, contribuirebbe pertanto a ridurre i rischi per la sostenibilità delle finanze pubbliche.

| (9) | Il programma di convergenza appare coerente entro certi limiti con la relazione dell'ottobre 2007 sull'attuazione del programma nazionale di riforme. Concentrandosi sulle misure che hanno un impatto di bilancio diretto, entrambi i programmi comprendono le iniziative già adottate e previste per razionalizzare il sistema istituzionale dell'intero settore pubblico, anche attraverso la razionalizzazione delle capacità disponibili nella pubblica amministrazione e nel sistema sanitario, nonché varie misure volte a scoraggiare il prepensionamento. Il nuovo aggiornamento fornisce informazioni sulle ripercussioni dirette sul bilancio dei piani di riforma strutturale e sulle misure adottate di recente, illustrate nella relazione sull'attuazione. Non tutte le misure previste, peraltro, sono quantificate nelle proiezioni di bilancio del programma di convergenza e la loro integrazione non è né esauriente né sistematica. |
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(9)

Il programma di convergenza appare coerente entro certi limiti con la relazione dell'ottobre 2007 sull'attuazione del programma nazionale di riforme. Concentrandosi sulle misure che hanno un impatto di bilancio diretto, entrambi i programmi comprendono le iniziative già adottate e previste per razionalizzare il sistema istituzionale dell'intero settore pubblico, anche attraverso la razionalizzazione delle capacità disponibili nella pubblica amministrazione e nel sistema sanitario, nonché varie misure volte a scoraggiare il prepensionamento. Il nuovo aggiornamento fornisce informazioni sulle ripercussioni dirette sul bilancio dei piani di riforma strutturale e sulle misure adottate di recente, illustrate nella relazione sull'attuazione. Non tutte le misure previste, peraltro, sono quantificate nelle proiezioni di bilancio del programma di convergenza e la loro integrazione non è né esauriente né sistematica.

| (10) | La strategia di bilancio prevista dal programma è, in termini generali, coerente con gli indirizzi economici di massima specifici di ciascun paese inclusi negli orientamenti integrati nel settore delle politiche di bilancio, formulati nel contesto della strategia di Lisbona. |
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(10)

La strategia di bilancio prevista dal programma è, in termini generali, coerente con gli indirizzi economici di massima specifici di ciascun paese inclusi negli orientamenti integrati nel settore delle politiche di bilancio, formulati nel contesto della strategia di Lisbona.

| (11) | Per quanto riguarda i requisiti relativi ai dati specificati nel codice di condotta per i programmi di stabilità e di convergenza, il programma presenta delle lacune nei dati obbligatori e facoltativi (6). |
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(11)

Per quanto riguarda i requisiti relativi ai dati specificati nel codice di condotta per i programmi di stabilità e di convergenza, il programma presenta delle lacune nei dati obbligatori e facoltativi (6).

In conclusione, il programma intende continuare la correzione degli alti disavanzi degli anni scorsi concentrando, come appare necessario, gli sforzi nella prima parte del periodo e prevede progressi modesti verso il raggiungimento dell'OMT dopo la prevista correzione del disavanzo eccessivo nel 2009. A seguito delle misure e delle iniziative di risanamento contenute nelle riforme strutturali, l'Ungheria dovrebbe superare considerevolmente l'obiettivo del disavanzo per il 2007 (6,8 % di PIL) e accelerare il progresso verso la convergenza. Essa migliora anche, entro certi limiti, l'obiettivo per il 2008 (al 4 % del PIL) rispetto al programma precedente e, tenuto conto del risultato migliore previsto per il 2007, dovrebbe essere possibile — e altamente auspicabile — superarlo. Obiettivi del disavanzo contenuti vanno però di pari passo con spese superiori al previsto sulla scorta di entrate migliori del previsto, su cui non si può contare dopo il 2008. Inoltre, a partire dal 2009, il conseguimento degli obiettivi di bilancio risentirà dell'aumento dei rischi, connessi in primo luogo a possibili sfondamenti della spesa se non viene attuato integralmente l'ampio programma di riforme annunciato. La sostenibilità dell'aggiustamento previsto si basa quindi sul rafforzamento della governance di bilancio e sul completamento delle riforme strutturali che sono la chiave non solo per attirare investimenti diretti dall'estero, ma anche per migliorare la sostenibilità a lungo termine delle finanze pubbliche, che in Ungheria restano ad alto rischio. Tali risultati sono essenziali anche per accelerare la ripresa economica e, in ultima analisi, conseguire una convergenza duratura.

In considerazione della valutazione di cui sopra e anche della raccomandazione ai sensi dell'articolo 104, paragrafo 7, del 10 ottobre 2006, e tenuto conto della necessità di garantire una convergenza sostenibile, l'Ungheria è invitata a:

| i) | eseguire rigorosamente il bilancio 2008, adottare provvedimenti adeguati per assicurare la correzione del disavanzo eccessivo entro il 2009 come previsto, eventualmente mediante misure supplementari, e assegnare le entrate superiori alle previsioni all'ulteriore riduzione del disavanzo, tenuto conto anche del margine del 2009, insufficiente rispetto ai rischi, contribuendo così anche ad accelerare il ritmo di riduzione del debito per avvicinarsi alla soglia del 60 % del PIL; |
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i)

eseguire rigorosamente il bilancio 2008, adottare provvedimenti adeguati per assicurare la correzione del disavanzo eccessivo entro il 2009 come previsto, eventualmente mediante misure supplementari, e assegnare le entrate superiori alle previsioni all'ulteriore riduzione del disavanzo, tenuto conto anche del margine del 2009, insufficiente rispetto ai rischi, contribuendo così anche ad accelerare il ritmo di riduzione del debito per avvicinarsi alla soglia del 60 % del PIL;

| ii) | garantire il contenimento della spesa in modo permanente continuando a migliorare le norme e le istituzioni di bilancio, ma anche adottando e attuando con rapidità le ultime misure di razionalizzazione annunciate nei settori della pubblica amministrazione, della sanità e dell'istruzione; |
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ii)

garantire il contenimento della spesa in modo permanente continuando a migliorare le norme e le istituzioni di bilancio, ma anche adottando e attuando con rapidità le ultime misure di razionalizzazione annunciate nei settori della pubblica amministrazione, della sanità e dell'istruzione;

| iii) | in considerazione del livello del debito e dell'aumento della spesa connessa all'invecchiamento, migliorare la sostenibilità a lungo termine delle finanze pubbliche con progressi rapidi in direzione dell'OMT e portare avanti, dopo le misure già adottate nel 2006-2007, l'annunciata riforma del sistema pensionistico. |
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iii)

in considerazione del livello del debito e dell'aumento della spesa connessa all'invecchiamento, migliorare la sostenibilità a lungo termine delle finanze pubbliche con progressi rapidi in direzione dell'OMT e portare avanti, dopo le misure già adottate nel 2006-2007, l'annunciata riforma del sistema pensionistico.

Confronto tra le principali proiezioni macroeconomiche e di bilancio

| | 2006 | 2007 | 2008 | 2009 | 2010 | 2011 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| PIL reale
  (variazione in %) | PC nov. 2007 | 3,9 | 1,7 | 2,8 | 4,0 | 4,1 | 4,2 |
| COM nov. 2007 | 3,9 | 2,0 | 2,6 | 3,4 | n.d. | n.d. |
| PC dic. 2006 | 4,0 | 2,2 | 2,6 | 4,2 | 4,3 | n.d. |
| Inflazione IAPC
  (%) | PC nov. 2007 | 4,0 | 7,9 | 4,8 | 3,0 | 2,9 | 2,8 |
| COM nov. 2007 | 4,0 | 7,7 | 4,9 | 2,8 | n.d. | n.d. |
| PC dic. 2006 | 3,9 | 6,2 | 3,3 | 3,0 | 2,8 | n.d. |
| Divario tra prodotto effettivo e potenziale (7)

  (in % del PIL potenziale) | PC nov. 2007 | 0,8 | – 0,8 | – 1,4 | – 1,0 | – 0,4 | 0,2 |
| COM nov. 2007 (8) | 1,1 | 0,1 | – 0,3 | 0,0 | n.d. | n.d. |
| PC dic. 2006 | 0,9 | – 0,4 | – 1,2 | – 0,5 | 0,4 | n.d. |
| Accreditamento/indebitamento netto nei confronti del resto del mondo
  (in % del PIL) | PC nov. 2007 | – 5,7 | – 4,1 | – 2,3 | – 1,7 | – 1,3 | – 0,8 |
| COM nov. 2007 | – 5,7 | – 3,9 | – 1,5 | – 0,4 | n.d. | n.d. |
| PC dic. 2006 | – 6,1 | – 3,6 | – 1,7 | – 0,1 | 0,6 | n.d. |
| Saldo di bilancio delle pubbliche amministrazioni
  (in % del PIL) | PC nov. 2007 | – 9,2 | – 6,2 | – 4,0 | – 3,2 | – 2,7 | – 2,2 |
| COM nov. 2007 | – 9,2 | – 6,4 | – 4,2 | – 3,8 | n.d. | n.d. |
| PC dic. 2006 | – 10,1 | – 6,8 | – 4,3 | – 3,2 | – 2,7 | n.d. |
| Saldo primario
  (in % del PIL) | PC nov. 2007 | – 5,3 | – 2,2 | 0,1 | 0,6 | 0,8 | 1,1 |
| COM nov. 2007 | – 5,3 | – 2,4 | – 0,2 | 0,1 | n.d. | n.d. |
| PC dic. 2006 | – 6,2 | – 2,4 | 0,0 | 0,9 | 1,1 | n.d. |
| Saldo corretto per il ciclo (7)

  (in % del PIL) | PC nov. 2007 | – 9,6 | – 5,9 | – 3,4 | – 2,7 | – 2,5 | – 2,3 |
| COM nov. 2007 | – 9,7 | – 6,4 | – 4,1 | – 3,8 | n.d. | n.d. |
| PC dic. 2006 | – 10,5 | – 6,6 | – 3,8 | – 3,0 | – 2,9 | n.d. |
| Saldo strutturale (9)

  (in % del PIL) | PC nov. 2007 | – 8,9 | – 4,8 | – 3,5 | – 2,8 | – 2,5 | – 2,3 |
| COM nov. 2007 | – 9,4 | – 5,5 | – 4,2 | – 3,9 | n.d. | n.d. |
| PC dic. 2006 | – 9,8 | – 5,6 | – 3,7 | – 3 | – 2,9 | n.d. |
| Debito pubblico lordo
  (in % del PIL) | PC nov. 2007 | 65,6 | 65,4 | 65,8 | 64,4 | 63,3 | 61,8 |
| COM nov. 2007 | 65,6 | 66,1 | 66,3 | 65,9 | n.d. | n.d. |
| PC dic. 2006 | 67,5 | 70,1 | 71,3 | 69,3 | 67,5 | n.d. |
| Programma di convergenza (PC); previsioni dell'autunno 2007 dei servizi della Commissione (COM); calcoli dei servizi della Commissione. |

2006

2007

2008

2009

2010

2011

PIL reale

(variazione in %)

PC nov. 2007

3,9

1,7

2,8

4,0

4,1

4,2

COM nov. 2007

3,9

2,0

2,6

3,4

n.d.

n.d.

PC dic. 2006

4,0

2,2

2,6

4,2

4,3

n.d.

Inflazione IAPC

(%)

PC nov. 2007

4,0

7,9

4,8

3,0

2,9

2,8

COM nov. 2007

4,0

7,7

4,9

2,8

n.d.

n.d.

PC dic. 2006

3,9

6,2

3,3

3,0

2,8

n.d.

Divario tra prodotto effettivo e potenziale (7)

(in % del PIL potenziale)

PC nov. 2007

0,8

– 0,8

– 1,4

– 1,0

– 0,4

0,2

COM nov. 2007 (8)

1,1

0,1

– 0,3

0,0

n.d.

n.d.

PC dic. 2006

0,9

– 0,4

– 1,2

– 0,5

0,4

n.d.

Accreditamento/indebitamento netto nei confronti del resto del mondo

(in % del PIL)

PC nov. 2007

– 5,7

– 4,1

– 2,3

– 1,7

– 1,3

– 0,8

COM nov. 2007

– 5,7

– 3,9

– 1,5

– 0,4

n.d.

n.d.

PC dic. 2006

– 6,1

– 3,6

– 1,7

– 0,1

0,6

n.d.

Saldo di bilancio delle pubbliche amministrazioni

(in % del PIL)

PC nov. 2007

– 9,2

– 6,2

– 4,0

– 3,2

– 2,7

– 2,2

COM nov. 2007

– 9,2

– 6,4

– 4,2

– 3,8

n.d.

n.d.

PC dic. 2006

– 10,1

– 6,8

– 4,3

– 3,2

– 2,7

n.d.

Saldo primario

(in % del PIL)

PC nov. 2007

– 5,3

– 2,2

0,1

0,6

0,8

1,1

COM nov. 2007

– 5,3

– 2,4

– 0,2

0,1

n.d.

n.d.

PC dic. 2006

– 6,2

– 2,4

0,0

0,9

1,1

n.d.

Saldo corretto per il ciclo (7)

(in % del PIL)

PC nov. 2007

– 9,6

– 5,9

– 3,4

– 2,7

– 2,5

– 2,3

COM nov. 2007

– 9,7

– 6,4

– 4,1

– 3,8

n.d.

n.d.

PC dic. 2006

– 10,5

– 6,6

– 3,8

– 3,0

– 2,9

n.d.

Saldo strutturale (9)

(in % del PIL)

PC nov. 2007

– 8,9

– 4,8

– 3,5

– 2,8

– 2,5

– 2,3

COM nov. 2007

– 9,4

– 5,5

– 4,2

– 3,9

n.d.

n.d.

PC dic. 2006

– 9,8

– 5,6

– 3,7

– 3

– 2,9

n.d.

Debito pubblico lordo

(in % del PIL)

PC nov. 2007

65,6

65,4

65,8

64,4

63,3

61,8

COM nov. 2007

65,6

66,1

66,3

65,9

n.d.

n.d.

PC dic. 2006

67,5

70,1

71,3

69,3

67,5

n.d.

Programma di convergenza (PC); previsioni dell'autunno 2007 dei servizi della Commissione (COM); calcoli dei servizi della Commissione.

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(1)  GU L 209 del 2.8.1997, pag. 1. Regolamento modificato dal regolamento (CE) n. 1055/2005 (GU L 174 del 7.7.2005, pag. 1). I documenti menzionati nel presente testo sono disponibili su Internet al seguente indirizzo:

http://ec.europa.eu/economy_finance/about/activities/sgp/main_en.htm

(2)  La valutazione tiene conto in particolare delle previsioni dell'autunno 2007 dei servizi della Commissione e della valutazione della Commissione in merito alla relazione sull'attuazione del programma nazionale di riforme dell'ottobre 2007.

(3)  GU C 71 del 28.3.2007, pag. 23.

(4)  L'obiettivo di portare il disavanzo al 3,2 % del PIL entro il 2009 si collocherebbe ancora al di sopra della soglia del 3 % del PIL stabilita dal trattato. Come negli aggiornamenti precedenti, si suppone che il Consiglio e la Commissione tengano conto degli oneri annui del 20 % che gravano sul bilancio a seguito della riforma delle pensioni (e che nel 2009 dovrebbero essere pari allo 0,3 % del PIL) al momento di prendere una decisione in merito all'abrogazione della procedura per i disavanzi eccessivi avviata nei confronti dell'Ungheria (in linea con l'articolo 2, paragrafo 7, del regolamento (CE) n. 1467/97, e successive modifiche, in virtù del quale qualora il disavanzo pubblico «... sia diminuito in modo sostanziale e continuo e abbia raggiunto un livello che si avvicina al valore di riferimento», il Consiglio e la Commissione dovrebbero tenere conto, in maniera linearmente decrescente per un periodo transitorio di cinque anni, del costo netto di una riforma pensionistica che comprenda un pilastro integralmente a capitalizzazione, nonché delle disposizioni di attuazione del codice di condotta).

(5)  In effetti il programma non sembra prevedere un'eventuale assunzione del debito di MÁV, la società ferroviaria statale (oltre 1 % del PIL), né ulteriori apporti di capitale alla società; la stessa ipotesi è stata formulata esplicitamente nelle previsioni dell'autunno 2007 dei servizi della Commissione. Inoltre, entrambi i documenti non prevedono che la privatizzazione della divisione cargo di MÁV generi entrate, né che la prevista privatizzazione abbia ripercussioni sulla classificazione settoriale della società.

(6)  In particolare, non vengono forniti dati sul tasso di cambio effettivo nominale.

(7)  Divari tra prodotto effettivo e potenziale e saldi corretti per il ciclo dei programmi ricalcolati dai servizi della Commissione sulla base delle informazioni contenute nei programmi.

(8)  Sulla base di una crescita potenziale stimata del 3,2 %, 3,0 %, 3,0 % e 3,0 % rispettivamente negli anni del periodo 2006-2009.

(9)  Saldo corretto per il ciclo al netto delle misure una tantum e di altre misure temporanee. Le misure una tantum e le altre misure temporanee sono lo 0,7 % del PIL nel 2006 e l'1,1 % nel 2007, entrambe a incremento del disavanzo, e lo 0,1 % del PIL nel 2008 e lo 0,1 % nel 2009, entrambe a riduzione del disavanzo, secondo il programma più recente, e lo 0,3 % del PIL nel 2006 e lo 0,9 % nel 2007, entrambe a incremento del disavanzo, e lo 0,1 % del PIL nel 2008 e lo 0,1 % nel 2009, entrambe a riduzione del disavanzo, secondo le previsioni di autunno dei servizi della Commissione.

Fonti:

Programma di convergenza (PC); previsioni dell'autunno 2007 dei servizi della Commissione (COM); calcoli dei servizi della Commissione.

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| 22.2.2008 | IT | Gazzetta ufficiale dell'Unione europea | C 49/25 |
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22.2.2008

IT

Gazzetta ufficiale dell'Unione europea

C 49/25

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PARERE DEL CONSIGLIO

del 12 febbraio 2008

sul programma aggiornato di convergenza 2007/2008-2012/2013 del Regno Unito

(2008/C 49/07)

IL CONSIGLIO DELL'UNIONE EUROPEA,

visto il trattato che istituisce le Comunità europea,

visto il regolamento (CE) n. 1466/97 del Consiglio, del 7 luglio 1997, per il rafforzamento della sorveglianza delle posizioni di bilancio nonché della sorveglianza e del coordinamento delle politiche economiche (1), in particolare l'articolo 9, paragrafo 3,

vista la raccomandazione della Commissione,

previa consultazione del comitato economico e finanziario,

HA ESPRESSO IL SEGUENTE PARERE:

| (1) | Il 12 febbraio 2008 il Consiglio ha esaminato il programma aggiornato di convergenza del Regno Unito, relativo al periodo che va dall'esercizio finanziario 2007/2008 all'esercizio finanziario 2012/2013 (2). |
| --- | --- |

(1)

Il 12 febbraio 2008 il Consiglio ha esaminato il programma aggiornato di convergenza del Regno Unito, relativo al periodo che va dall'esercizio finanziario 2007/2008 all'esercizio finanziario 2012/2013 (2).

| (2) | Negli ultimi dieci anni il Regno Unito ha evidenziato una crescita vigorosa e notevolmente stabile, che ha raggiunto nel 2007 un tasso superiore al potenziale, per quanto non siano mancati squilibri quali il basso tasso di risparmio delle famiglie e un aumento del deficit esterno. Le favorevoli condizioni di crescita sono state tuttavia accompagnate da un deterioramento del disavanzo delle amministrazioni pubbliche nell'attuale esercizio finanziario 2007/2008. Attestatosi al 2,6 % del PIL nel 2006/2007, il disavanzo delle amministrazioni pubbliche dovrebbe aumentare, secondo quanto indicato nel programma, fino al 3 % del PIL nel 2007/2008 senza margini rispetto al valore di riferimento.
  Inoltre, vi sono rischi di un ulteriore deterioramento delle prospettive economiche a seguito delle turbolenze che hanno interessato i mercati finanziari e dell'indebolimento del mercato immobiliare nella seconda metà del 2007, il che lascia presagire un rallentamento economico nel medio termine. In prospettiva, ciò potrebbe determinare una contrazione nella crescita delle entrate, rafforzando la necessità di una riduzione della spesa se il Regno Unito vuole migliorare l'equilibrio di bilancio. Il deprezzamento del tasso di cambio relativamente rapido registrato recentemente potrebbe inoltre aumentare le pressioni inflazionistiche. Particolari rischi sotto il profilo macroeconomico potrebbero derivare da un rallentamento molto più marcato del mercato immobiliare, che potrebbe comportare una diminuzione dei consumi privati e un indebolimento superiore alle attese della crescita e dell'occupazione nel settore finanziario. |
| --- | --- |

(2)

Negli ultimi dieci anni il Regno Unito ha evidenziato una crescita vigorosa e notevolmente stabile, che ha raggiunto nel 2007 un tasso superiore al potenziale, per quanto non siano mancati squilibri quali il basso tasso di risparmio delle famiglie e un aumento del deficit esterno. Le favorevoli condizioni di crescita sono state tuttavia accompagnate da un deterioramento del disavanzo delle amministrazioni pubbliche nell'attuale esercizio finanziario 2007/2008. Attestatosi al 2,6 % del PIL nel 2006/2007, il disavanzo delle amministrazioni pubbliche dovrebbe aumentare, secondo quanto indicato nel programma, fino al 3 % del PIL nel 2007/2008 senza margini rispetto al valore di riferimento.

Inoltre, vi sono rischi di un ulteriore deterioramento delle prospettive economiche a seguito delle turbolenze che hanno interessato i mercati finanziari e dell'indebolimento del mercato immobiliare nella seconda metà del 2007, il che lascia presagire un rallentamento economico nel medio termine. In prospettiva, ciò potrebbe determinare una contrazione nella crescita delle entrate, rafforzando la necessità di una riduzione della spesa se il Regno Unito vuole migliorare l'equilibrio di bilancio. Il deprezzamento del tasso di cambio relativamente rapido registrato recentemente potrebbe inoltre aumentare le pressioni inflazionistiche. Particolari rischi sotto il profilo macroeconomico potrebbero derivare da un rallentamento molto più marcato del mercato immobiliare, che potrebbe comportare una diminuzione dei consumi privati e un indebolimento superiore alle attese della crescita e dell'occupazione nel settore finanziario.

| (3) | Il programma prevede due scenari macroeconomici: uno scenario centrale e uno scenario alternativo basato su una crescita tendenziale di un quarto di punto percentuale inferiore rispetto allo scenario centrale. Le proiezioni in materia di finanze pubbliche sono basate sullo scenario alternativo che vuole essere più prudente rispetto a quello centrale. Entrambi presumono una certa restrizione delle condizioni di credito come risultato delle recenti delle perturbazioni del mercato finanziario. Gli scenari alternativi consideravano lo scenario di riferimento per la valutazione dell'aggiornamento del programma. Tale scenario prevede un rallentamento della crescita economica dal 3 % nel 2007/2008 al 2 % nel 2008/2009. Nell'esercizio 2009/2010 il programma si attende un nuovo aumento della crescita che dovrebbe attestarsi al 2,75 %. Sulla base delle informazioni attualmente disponibili (3), e tenendo conto delle prospettive sempre maggiori di un significativo calo del mercato immobiliare e del protrarsi delle difficoltà sui mercati finanziari, lo scenario in questione sembra basarsi su ipotesi di crescita ottimistiche fino al 2009/2010 e plausibili in seguito. Anche le proiezioni del programma in materia di inflazione a breve sembrano piuttosto ottimistiche, date le ipotesi contenute nello stesso in materia di prezzi del petrolio per il prossimo anno. Tuttavia, se si realizzeranno le previsioni di livelli di attività inferiori al potenziale nel breve termine, l'inflazione dovrebbe risultare contenuta, con conseguente stabilità dei prezzi. |
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(3)

Il programma prevede due scenari macroeconomici: uno scenario centrale e uno scenario alternativo basato su una crescita tendenziale di un quarto di punto percentuale inferiore rispetto allo scenario centrale. Le proiezioni in materia di finanze pubbliche sono basate sullo scenario alternativo che vuole essere più prudente rispetto a quello centrale. Entrambi presumono una certa restrizione delle condizioni di credito come risultato delle recenti delle perturbazioni del mercato finanziario. Gli scenari alternativi consideravano lo scenario di riferimento per la valutazione dell'aggiornamento del programma. Tale scenario prevede un rallentamento della crescita economica dal 3 % nel 2007/2008 al 2 % nel 2008/2009. Nell'esercizio 2009/2010 il programma si attende un nuovo aumento della crescita che dovrebbe attestarsi al 2,75 %. Sulla base delle informazioni attualmente disponibili (3), e tenendo conto delle prospettive sempre maggiori di un significativo calo del mercato immobiliare e del protrarsi delle difficoltà sui mercati finanziari, lo scenario in questione sembra basarsi su ipotesi di crescita ottimistiche fino al 2009/2010 e plausibili in seguito. Anche le proiezioni del programma in materia di inflazione a breve sembrano piuttosto ottimistiche, date le ipotesi contenute nello stesso in materia di prezzi del petrolio per il prossimo anno. Tuttavia, se si realizzeranno le previsioni di livelli di attività inferiori al potenziale nel breve termine, l'inflazione dovrebbe risultare contenuta, con conseguente stabilità dei prezzi.

| (4) | Per il 2007/2008, il disavanzo delle pubbliche amministrazioni è stimato pari al 3 % del PIL nelle previsioni dell'autunno 2007 dei servizi della Commissione, a fronte di una stima del disavanzo pari al 2,3 % del PIL nel precedente aggiornamento del programma di convergenza. Il disavanzo strutturale, definito come il disavanzo di bilancio corretto per il ciclo, calcolato conformemente alla metodologia concordata e al netto di misure una tantum e altre misure temporanee, sarà superiore dello 0,5 % del PIL rispetto al precedente esercizio finanziario. Il deterioramento della posizione di bilancio deriva in primo luogo dalle entrate inferiori al previsto della tassazione delle imprese; tuttavia, in relazione al precedente programma, si deve inoltre rilevare una riclassificazione dei conti nazionali pari a circa il 0,25 % del PIL per anno. Informazioni più recenti, inclusi i dati in corso di esercizio sulle entrate delle amministrazioni pubbliche, lasciano presagire un rischio evidente che il disavanzo sarà superiore nel 2007/2008 e supererà pertanto il valore di riferimento. In tale contesto, il previsto deterioramento delle finanze pubbliche non è in linea con il proseguimento del risanamento raccomandato nel parere del Consiglio, del 27 febbraio 2007, sul precedente aggiornamento del programma di convergenza (4). |
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(4)

Per il 2007/2008, il disavanzo delle pubbliche amministrazioni è stimato pari al 3 % del PIL nelle previsioni dell'autunno 2007 dei servizi della Commissione, a fronte di una stima del disavanzo pari al 2,3 % del PIL nel precedente aggiornamento del programma di convergenza. Il disavanzo strutturale, definito come il disavanzo di bilancio corretto per il ciclo, calcolato conformemente alla metodologia concordata e al netto di misure una tantum e altre misure temporanee, sarà superiore dello 0,5 % del PIL rispetto al precedente esercizio finanziario. Il deterioramento della posizione di bilancio deriva in primo luogo dalle entrate inferiori al previsto della tassazione delle imprese; tuttavia, in relazione al precedente programma, si deve inoltre rilevare una riclassificazione dei conti nazionali pari a circa il 0,25 % del PIL per anno. Informazioni più recenti, inclusi i dati in corso di esercizio sulle entrate delle amministrazioni pubbliche, lasciano presagire un rischio evidente che il disavanzo sarà superiore nel 2007/2008 e supererà pertanto il valore di riferimento. In tale contesto, il previsto deterioramento delle finanze pubbliche non è in linea con il proseguimento del risanamento raccomandato nel parere del Consiglio, del 27 febbraio 2007, sul precedente aggiornamento del programma di convergenza (4).

| (5) | L'aggiornamento non specifica alcun obiettivo di medio termine quantitativo (MTO) per la posizione di bilancio. Il programma illustra proiezioni basate sull'ipotesi di un mantenimento delle politiche in atto e prevede una graduale riduzione del disavanzo delle pubbliche amministrazioni. Nel 2008/2009 il rapporto disavanzo/PIL dovrebbe essere leggermente inferiore rispetto all'anno precedente. Nello stesso anno i disavanzo strutturale dovrebbe migliorare di circa 0,3 punti percentuali. Il disavanzo primario dovrebbe aumentare in quanto l'aumento della spesa primaria è solo parzialmente compensato da una riduzione dei pagamenti per interessi. Successivamente il programma prevede una riduzione del disavanzo delle amministrazioni pubbliche di un mezzo punto percentuale nel 2009/2010 e in media di un quarto di punto percentuale per anno nei successivi tre esercizi. Il saldo primario dovrebbe migliorare passando da un disavanzo dello 0,9 % del PIL nel 2008/2009 all'equilibrio nel 2010/2011. Nel periodo di programmazione si attende un aumento del rapporto entrate/PIL e una riduzione del rapporto spesa/PIL che dovrebbero contribuire rispettivamente per tre quinti e due quinti all'aggiustamento. L'aumento del rapporto entrate/PIL è ripartito uniformemente nel periodo di programmazione e deriva dal drenaggio fiscale sull'imposta sul reddito delle persone fisiche e, in misura minore, da misure già annunciate che contribuiranno a un aumento delle entrate.
  Sul versante della spesa, la dotazione indicata nel Comprehensive Spending Review (CSR) del 2007 comporta una significativa riduzione dell'aumento della spesa media annua tra il 2008/2009 e il 2010/2011 se confrontata con la media annua dei 10 anni precedenti. I dipartimenti hanno già compiuto buoni progressi verso gli obiettivi di efficienza nel periodo SR04, (spending review 04 che si conclude nel 2007/2008) e hanno reso pubblica una sintesi delle economie proposte per il periodo del CRS. Tuttavia si prevede che nel 2008/2009 la spesa totale aumenterà più rapidamente del PIL nominale, contribuendo a far aumentare il rapporto disavanzo/PIL. Confrontato con il programma precedente, e pur riflettendo in parte la riclassificazione dei conti nazionali menzionata in precedenza, il nuovo aggiornamento prevede prospettive di bilancio peggiori, in particolare nei primi anni del periodo di programmazione. Il rapporto debito lordo/PIL dovrebbe rimanere nettamente al di sotto del valore di riferimento del 60 % del PIL, anche se è previsto in tendenza ascendente fino al 2010/2011. |
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(5)

L'aggiornamento non specifica alcun obiettivo di medio termine quantitativo (MTO) per la posizione di bilancio. Il programma illustra proiezioni basate sull'ipotesi di un mantenimento delle politiche in atto e prevede una graduale riduzione del disavanzo delle pubbliche amministrazioni. Nel 2008/2009 il rapporto disavanzo/PIL dovrebbe essere leggermente inferiore rispetto all'anno precedente. Nello stesso anno i disavanzo strutturale dovrebbe migliorare di circa 0,3 punti percentuali. Il disavanzo primario dovrebbe aumentare in quanto l'aumento della spesa primaria è solo parzialmente compensato da una riduzione dei pagamenti per interessi. Successivamente il programma prevede una riduzione del disavanzo delle amministrazioni pubbliche di un mezzo punto percentuale nel 2009/2010 e in media di un quarto di punto percentuale per anno nei successivi tre esercizi. Il saldo primario dovrebbe migliorare passando da un disavanzo dello 0,9 % del PIL nel 2008/2009 all'equilibrio nel 2010/2011. Nel periodo di programmazione si attende un aumento del rapporto entrate/PIL e una riduzione del rapporto spesa/PIL che dovrebbero contribuire rispettivamente per tre quinti e due quinti all'aggiustamento. L'aumento del rapporto entrate/PIL è ripartito uniformemente nel periodo di programmazione e deriva dal drenaggio fiscale sull'imposta sul reddito delle persone fisiche e, in misura minore, da misure già annunciate che contribuiranno a un aumento delle entrate.

Sul versante della spesa, la dotazione indicata nel Comprehensive Spending Review (CSR) del 2007 comporta una significativa riduzione dell'aumento della spesa media annua tra il 2008/2009 e il 2010/2011 se confrontata con la media annua dei 10 anni precedenti. I dipartimenti hanno già compiuto buoni progressi verso gli obiettivi di efficienza nel periodo SR04, (spending review 04 che si conclude nel 2007/2008) e hanno reso pubblica una sintesi delle economie proposte per il periodo del CRS. Tuttavia si prevede che nel 2008/2009 la spesa totale aumenterà più rapidamente del PIL nominale, contribuendo a far aumentare il rapporto disavanzo/PIL. Confrontato con il programma precedente, e pur riflettendo in parte la riclassificazione dei conti nazionali menzionata in precedenza, il nuovo aggiornamento prevede prospettive di bilancio peggiori, in particolare nei primi anni del periodo di programmazione. Il rapporto debito lordo/PIL dovrebbe rimanere nettamente al di sotto del valore di riferimento del 60 % del PIL, anche se è previsto in tendenza ascendente fino al 2010/2011.

| (6) | I risultati di bilancio potrebbero essere più sfavorevoli di quanto previsto nel programma, in particolare a causa di una riduzione delle entrate fiscali e della possibile materializzazione di passività derivante da una crisi più profonda e prolungata nell'attività del settore finanziario. Anche le spese a forte intensità fiscale, in particolare dei consumi delle famiglie, potrebbero subire una forte flessione, soprattutto a causa di un lungo periodo di turbolenze sul mercato immobiliare. Un eccesso di disavanzo nel periodo 2007/2008 derivante da una diminuzione delle entrate potrebbe determinare un aumento del disavanzo anche nel periodo 2008/2009. Dati i rischi che pesano sull'andamento macroeconomico nel 2008, la previsione del programma di convergenza, secondo la quale nel 2009/2010 l'economia del Regno Unito dovrebbe recuperare rapidamente il proprio potenziale di crescita, appare ottimistica e contiene in sé il rischio che il disavanzo si riveli superiore al previsto. Parallelamente, la marcata riduzione degli aumenti di spesa, fissata come obiettivo nell'ultimo CSR, si accompagna a altri obiettivi che prevedono notevoli aumenti di efficienza nella fornitura di servizi pubblici che, in caso di mancato conseguimento, potrebbero esercitare una pressione sul fronte della spesa con conseguente aumento della stessa rispetto ai livelli indicati nel CSR. Le previsioni relative ai periodi 2011/2012 e 2012/2013, successivi al prossimo periodo del CSR, ipotizzano una crescita continua e moderata della spesa ma sono al di là dei piani di spesa dettagliati per settori stabiliti per gli anni precedenti. |
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(6)

I risultati di bilancio potrebbero essere più sfavorevoli di quanto previsto nel programma, in particolare a causa di una riduzione delle entrate fiscali e della possibile materializzazione di passività derivante da una crisi più profonda e prolungata nell'attività del settore finanziario. Anche le spese a forte intensità fiscale, in particolare dei consumi delle famiglie, potrebbero subire una forte flessione, soprattutto a causa di un lungo periodo di turbolenze sul mercato immobiliare. Un eccesso di disavanzo nel periodo 2007/2008 derivante da una diminuzione delle entrate potrebbe determinare un aumento del disavanzo anche nel periodo 2008/2009. Dati i rischi che pesano sull'andamento macroeconomico nel 2008, la previsione del programma di convergenza, secondo la quale nel 2009/2010 l'economia del Regno Unito dovrebbe recuperare rapidamente il proprio potenziale di crescita, appare ottimistica e contiene in sé il rischio che il disavanzo si riveli superiore al previsto. Parallelamente, la marcata riduzione degli aumenti di spesa, fissata come obiettivo nell'ultimo CSR, si accompagna a altri obiettivi che prevedono notevoli aumenti di efficienza nella fornitura di servizi pubblici che, in caso di mancato conseguimento, potrebbero esercitare una pressione sul fronte della spesa con conseguente aumento della stessa rispetto ai livelli indicati nel CSR. Le previsioni relative ai periodi 2011/2012 e 2012/2013, successivi al prossimo periodo del CSR, ipotizzano una crescita continua e moderata della spesa ma sono al di là dei piani di spesa dettagliati per settori stabiliti per gli anni precedenti.

| (7) | Alla luce di tale valutazione dei rischi, l'assetto di bilancio delineato nel programma potrebbe non essere sufficiente a garantire il limitato risanamento previsto nel programma. Esiste un rischio evidente che il disavanzo aumenti nel breve termine, superando pertanto il valore di riferimento. È improbabile che nel periodo di programmazione possa essere raggiunto un livello del disavanzo che garantisca un sufficiente margine di sicurezza per evitare che il disavanzo oltrepassi la soglia del 3 % del PIL in presenza di normali fluttuazioni economiche (stimate nell'ordine dell'1,5 % del PIL). Il ritmo del risanamento di bilancio dovrebbe essere intensificato nel periodo di programmazione. |
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(7)

Alla luce di tale valutazione dei rischi, l'assetto di bilancio delineato nel programma potrebbe non essere sufficiente a garantire il limitato risanamento previsto nel programma. Esiste un rischio evidente che il disavanzo aumenti nel breve termine, superando pertanto il valore di riferimento. È improbabile che nel periodo di programmazione possa essere raggiunto un livello del disavanzo che garantisca un sufficiente margine di sicurezza per evitare che il disavanzo oltrepassi la soglia del 3 % del PIL in presenza di normali fluttuazioni economiche (stimate nell'ordine dell'1,5 % del PIL). Il ritmo del risanamento di bilancio dovrebbe essere intensificato nel periodo di programmazione.

| (8) | Il Regno Unito sembra essere a medio rischio per quanto concerne la sostenibilità delle finanze pubbliche. Gli effetti di lungo termine dell'invecchiamento demografico sul bilancio del Regno Unito sono prossimi alla media della UE, a fronte di una spesa pensionistica che presenta un incremento leggermente più limitato rispetto alla media della UE, in parte grazie al fatto che nel Regno Unito vi è un maggiore ricorso ai regimi pensionistici privati rispetto agli altri Stati membri della UE. Le riforme del 2007, volte a fugare i timori di prestazioni pensionistiche future potenzialmente inadeguate, si tradurranno probabilmente in un aumento maggiore del previsto della spesa collegata all'invecchiamento della popolazione. La posizione di bilancio nel 2007 quale stimata nel programma, significativamente peggiore alla posizione iniziale del precedente programma, costituisce un rischio per la sostenibilità della finanze pubbliche anche senza prendere in considerazione l'impatto dell'invecchiamento della popolazione nel lungo termine. Il conseguimento di elevati avanzi primari contribuirebbe pertanto a ridurre i rischi per la sostenibilità delle finanze pubbliche. |
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(8)

Il Regno Unito sembra essere a medio rischio per quanto concerne la sostenibilità delle finanze pubbliche. Gli effetti di lungo termine dell'invecchiamento demografico sul bilancio del Regno Unito sono prossimi alla media della UE, a fronte di una spesa pensionistica che presenta un incremento leggermente più limitato rispetto alla media della UE, in parte grazie al fatto che nel Regno Unito vi è un maggiore ricorso ai regimi pensionistici privati rispetto agli altri Stati membri della UE. Le riforme del 2007, volte a fugare i timori di prestazioni pensionistiche future potenzialmente inadeguate, si tradurranno probabilmente in un aumento maggiore del previsto della spesa collegata all'invecchiamento della popolazione. La posizione di bilancio nel 2007 quale stimata nel programma, significativamente peggiore alla posizione iniziale del precedente programma, costituisce un rischio per la sostenibilità della finanze pubbliche anche senza prendere in considerazione l'impatto dell'invecchiamento della popolazione nel lungo termine. Il conseguimento di elevati avanzi primari contribuirebbe pertanto a ridurre i rischi per la sostenibilità delle finanze pubbliche.

| (9) | Il programma di convergenza appare coerente con la relazione sullo stato di attuazione del programma nazionale di riforme del settembre 2007. In particolare entrambi i programmi integrano il Comprehensive Spending Review del 2007, inclusa la graduale attuazione degli obiettivi governativi di un aumento dell'efficienza e del rapporto qualità/prezzo nella prestazione dei servizi pubblici. Le implicazioni dirette per il bilancio degli importanti elementi di riforma, illustrati nella relazione di attuazione del programma nazionale di riforme, compreso l'aumento del valore e della copertura delle pensioni statali, come pure le recenti iniziative adottate per aumentare l'offerta di alloggi, promuovere la R&S e l'innovazione e aumentare le competenze dei lavoratori, sono state prese in considerazione nelle previsioni di bilancio del programma di convergenza. |
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(9)

Il programma di convergenza appare coerente con la relazione sullo stato di attuazione del programma nazionale di riforme del settembre 2007. In particolare entrambi i programmi integrano il Comprehensive Spending Review del 2007, inclusa la graduale attuazione degli obiettivi governativi di un aumento dell'efficienza e del rapporto qualità/prezzo nella prestazione dei servizi pubblici. Le implicazioni dirette per il bilancio degli importanti elementi di riforma, illustrati nella relazione di attuazione del programma nazionale di riforme, compreso l'aumento del valore e della copertura delle pensioni statali, come pure le recenti iniziative adottate per aumentare l'offerta di alloggi, promuovere la R&S e l'innovazione e aumentare le competenze dei lavoratori, sono state prese in considerazione nelle previsioni di bilancio del programma di convergenza.

| (10) | La strategia di bilancio contenuta nel programma è sostanzialmente coerente con gli indirizzi di massima relativi al paese per le politiche economiche inseriti negli orientamenti integrati per le politiche di bilancio pubblicati nell'ambito della strategia di Lisbona. |
| --- | --- |

(10)

La strategia di bilancio contenuta nel programma è sostanzialmente coerente con gli indirizzi di massima relativi al paese per le politiche economiche inseriti negli orientamenti integrati per le politiche di bilancio pubblicati nell'ambito della strategia di Lisbona.

| (11) | Per quanto riguarda i requisiti relativi ai dati specificati nel codice di condotta per i programmi di stabilità e di convergenza, il programma continua a presentare lacune nei dati obbligatori e facoltativi (5), senza che vi siano prove di miglioramenti in reazione al precedente invito formulato dal Consiglio in tal senso. |
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(11)

Per quanto riguarda i requisiti relativi ai dati specificati nel codice di condotta per i programmi di stabilità e di convergenza, il programma continua a presentare lacune nei dati obbligatori e facoltativi (5), senza che vi siano prove di miglioramenti in reazione al precedente invito formulato dal Consiglio in tal senso.

Globalmente si può concludere che il programma evidenzia un significativo deterioramento della posizione di bilancio del Regno Unito che, associata a un probabile contesto macroeconomico più debole del previsto, comporta un rischio evidente che il disavanzo delle amministrazioni pubbliche superi il limite di riferimento del 3 % del PIL nel breve termine. Se da un lato il programma prevede una stretta di bilancio a partire dal 2008/2009 mediante un progressivo aumento del gettito fiscale e una riduzione della spesa corrente, precedentemente in rapida crescita, sussistono rischi quanto all'effettivo risanamento — che derivano in primo luogo dal deterioramento delle prospettive macroeconomiche — e quanto al raggiungimento degli obiettivi di spesa. I tempi previsti per il risanamento sono di per sé poco ambiziosi. Il rapporto debito/PIL resta notevolmente al di sotto del valore di riferimento del 60 % del PIL, con un lieve aumento prima di diminuire a partire dal 2010/2011. La sostenibilità di lungo termine delle finanze pubbliche del Regno Unito ha subito un deterioramento se confrontata con il precedente periodo di programmazione, soprattutto a seguito di un deterioramento della situazione di partenza, benché il Regno Unito continui a essere a rischio medio.

Sulla base della valutazione che precede, il Regno Unito è invitato:

| i) | a attuare le misure necessarie affinché il disavanzo non superi il valore di riferimento del 3 % del PIL. |
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i)

a attuare le misure necessarie affinché il disavanzo non superi il valore di riferimento del 3 % del PIL.

| ii) | a accelerare il ritmo di risanamento del bilancio nel periodo di programmazione, riuscendo così a affrontare l'aumento dei rischi per la sostenibilità di lungo termine delle finanze pubbliche. |
| --- | --- |

ii)

a accelerare il ritmo di risanamento del bilancio nel periodo di programmazione, riuscendo così a affrontare l'aumento dei rischi per la sostenibilità di lungo termine delle finanze pubbliche.

Il Regno Unito è altresì invitato a migliorare la conformità ai requisiti in materia di dati del codice di condotta.

Confronto tra le principali proiezioni macroeconomiche e di bilancio

| | 2006/2007 | 2007/2008 | 2008/2009 | 2009/2010 | 2010/2011 | 2011/2012 | 2012/2013 |
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| PIL reale
  (variazione in %) | CP nov. 2007 (6) | 3 | 3 | 2 | 2,75 | 2,5 | 2,5 | 2,5 |
| COM nov. 2007 | 3 | 3 | 2 | 2,5 | n.d. | n.d. | n.d. |
| CP dic. 2006 (6) | 2,75 | 2,75 | 2,5 | 2,5 | 2,5 | 2,5 | n.d. |
| Inflazione IAPC
  (%) | CP nov. 2007 (6) | 2,5 | 2,25 | 2 | 2 | 2 | 2 | 2 |
| COM nov. 2007 (7) | 2,3 | 2,4 | 2,2 | 2 | n.d. | n.d. | n.d. |
| CP dic. 2006 (6) | 2,5 | 2 | 2 | 2 | 2 | 2 | n.d. |
| Divario tra prodotto effettivo e potenziale (8)

  (in % del PIL potenziale) | CP nov. 2007 (6) | – 0,1 | 0 | – 0,5 | – 0,3 | – 0,4 | – 0,4 | – 0,3 |
| COM nov. 2007 (7)
   (9) | – 0,3 | – 0,1 | – 0,4 | – 0,6 | n.d. | n.d. | n.d. |
| CP dic. 2006 (6) | – 0,6 | – 0,6 | – 0,6 | – 0,5 | – 0,4 | – 0,3 | n.d. |
| Saldo di bilancio delle amministrazioni pubbliche (10)

  (in % del PIL) | CP nov. 2007 | – 2,6 | – 3 | – 2,9 | – 2,4 | – 2,1 | – 1,8 | – 1,6 |
| COM nov. 2007 | – 2,6 | – 3 | – 3 | – 2,7 | n.d. | n.d. | n.d. |
| CP dic. 2006 | – 2,8 | – 2,3 | – 1,9 | – 1,7 | – 1,6 | – 1,4 | n.d. |
| Saldo primario (10)

  (in % del PIL) | CP nov. 2007 | – 0,4 | – 0,8 | – 0,9 | – 0,3 | 0 | 0,3 | 0,5 |
| COM nov. 2007 | – 0,5 | – 1 | – 1 | – 0,7 | n.d. | n.d. | n.d. |
| CP dic. 2006 | – 0,6 | – 0,2 | 0,1 | 0,3 | 0,5 | 0,7 | n.d. |
| Saldo corretto per il ciclo (8)
   (10)

  (in % del PIL) | CP nov. 2007 | – 2,5 | – 3 | – 2,7 | – 2,3 | – 1,9 | – 1,6 | – 1,5 |
| COM nov. 2007 | – 2,5 | – 2,9 | – 2,8 | – 2,4 | n.d. | n.d. | n.d. |
| CP dic. 2006 | – 2,5 | – 2,1 | – 1,7 | – 1,5 | – 1,4 | – 1,3 | n.d. |
| Saldo strutturale (11)

  (in % del PIL) | CP nov. 2007 | – 2,5 | – 3 | – 2,7 | – 2,3 | – 1,9 | – 1,6 | – 1,5 |
| COM nov. 2007 | – 2,5 | – 2,9 | – 2,8 | – 2,4 | n.d. | n.d. | n.d. |
| CP dic. 2006 | – 2,5 | – 2,1 | – 1,7 | – 1,5 | – 1,4 | – 1,3 | n.d. |
| Debito pubblico lordo (12)

  (in % del PIL) | CP nov. 2007 | 43,4 | 43,9 | 44,8 | 45,1 | 45,3 | 45,2 | 44,9 |
| COM nov. 2007 | 42,6 | 43,3 | 44,5 | 45,2 | n.d. | n.d. | n.d. |
| CP dic. 2006 | 43,7 | 44,1 | 44,2 | 44,2 | 44 | 43,6 | n.d. |
| Programma di convergenza (PC); previsioni economiche dell'autunno 2007 dei servizi della Commissione(COM); calcoli dei servizi della Commissione. |

2006/2007

2007/2008

2008/2009

2009/2010

2010/2011

2011/2012

2012/2013

PIL reale

(variazione in %)

CP nov. 2007 (6)

3

3

2

2,75

2,5

2,5

2,5

COM nov. 2007

3

3

2

2,5

n.d.

n.d.

n.d.

CP dic. 2006 (6)

2,75

2,75

2,5

2,5

2,5

2,5

n.d.

Inflazione IAPC

(%)

CP nov. 2007 (6)

2,5

2,25

2

2

2

2

2

COM nov. 2007 (7)

2,3

2,4

2,2

2

n.d.

n.d.

n.d.

CP dic. 2006 (6)

2,5

2

2

2

2

2

n.d.

Divario tra prodotto effettivo e potenziale (8)

(in % del PIL potenziale)

CP nov. 2007 (6)

– 0,1

0

– 0,5

– 0,3

– 0,4

– 0,4

– 0,3

COM nov. 2007 (7)
   (9)

– 0,3

– 0,1

– 0,4

– 0,6

n.d.

n.d.

n.d.

CP dic. 2006 (6)

– 0,6

– 0,6

– 0,6

– 0,5

– 0,4

– 0,3

n.d.

Saldo di bilancio delle amministrazioni pubbliche (10)

(in % del PIL)

CP nov. 2007

– 2,6

– 3

– 2,9

– 2,4

– 2,1

– 1,8

– 1,6

COM nov. 2007

– 2,6

– 3

– 3

– 2,7

n.d.

n.d.

n.d.

CP dic. 2006

– 2,8

– 2,3

– 1,9

– 1,7

– 1,6

– 1,4

n.d.

Saldo primario (10)

(in % del PIL)

CP nov. 2007

– 0,4

– 0,8

– 0,9

– 0,3

0

0,3

0,5

COM nov. 2007

– 0,5

– 1

– 1

– 0,7

n.d.

n.d.

n.d.

CP dic. 2006

– 0,6

– 0,2

0,1

0,3

0,5

0,7

n.d.

Saldo corretto per il ciclo (8)
   (10)

(in % del PIL)

CP nov. 2007

– 2,5

– 3

– 2,7

– 2,3

– 1,9

– 1,6

– 1,5

COM nov. 2007

– 2,5

– 2,9

– 2,8

– 2,4

n.d.

n.d.

n.d.

CP dic. 2006

– 2,5

– 2,1

– 1,7

– 1,5

– 1,4

– 1,3

n.d.

Saldo strutturale (11)

(in % del PIL)

CP nov. 2007

– 2,5

– 3

– 2,7

– 2,3

– 1,9

– 1,6

– 1,5

COM nov. 2007

– 2,5

– 2,9

– 2,8

– 2,4

n.d.

n.d.

n.d.

CP dic. 2006

– 2,5

– 2,1

– 1,7

– 1,5

– 1,4

– 1,3

n.d.

Debito pubblico lordo (12)

(in % del PIL)

CP nov. 2007

43,4

43,9

44,8

45,1

45,3

45,2

44,9

COM nov. 2007

42,6

43,3

44,5

45,2

n.d.

n.d.

n.d.

CP dic. 2006

43,7

44,1

44,2

44,2

44

43,6

n.d.

Programma di convergenza (PC); previsioni economiche dell'autunno 2007 dei servizi della Commissione(COM); calcoli dei servizi della Commissione.

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(1)  GU L 209 del 2.8.1997, pag. 1. Regolamento modificato dal regolamento (CE) n. 1055/2005 (GU L 174 del 7.7.2005, pag. 1). I documenti menzionati nel presente testo sono disponibili su Internet al seguente indirizzo:

http://ec.europa.eu/economy_finance/about/activities/sgp/main_en.htm

(2)  Nel Regno Unito l'esercizio di bilancio va da aprile a marzo.

(3)  Tale valutazione tiene conto in particolare della previsione d'autunno dei servizi della Commissione e della valutazione della Commissione della relazione sullo stato di attuazione del programma nazionale di riforme dell'ottobre 2007.

(4)  GU C 72 del 29.3.2007, pag. 20.

(5)  In particolare, non vengono forniti dati sulle proiezioni in materia di occupazione, disoccupazione, inflazione dei salari, né una ripartizione dettagliata delle entrate e delle spese delle amministrazioni pubbliche sulla base del sistema armonizzato ESA 95.

(6)  Previsioni economiche sottese alle proiezioni delle autorità in materia di finanze pubbliche. Le ipotesi economiche si basano su uno scenario che presuppone un trend di crescita di un quarto di punto inferiore rispetto allo scenario neutro del governo.

(7)  Basato su anni di calendario. Le cifre riportate nella colonna 2006/07 fanno riferimento all'anno di calendario 2006.

(8)  Divari tra produzione effettiva e saldi corretti per il ciclo secondo i programmi quali ricalcolati dai servizi della Commissione sulla base delle informazioni contenute nei programmi.

(9)  Sulla base di una crescita potenziale stimata rispettivamente del 2,9 %, del 2,8 % e del 2,6 % nel periodo 2006-2009.

(10)  I dati sul saldo primario nei programmi di convergenza sono adeguati utilizzando pagamenti di interessi lordi anziché netti.

(11)  Saldo corretto per il ciclo al netto delle misure una tantum e di altre misure temporanee. Nel programma non sono previste misure una tantum e altre misure temporanee.

(12)  I dati nei programmi di convergenza sono derivati utilizzando il PIL ma escludendo l'adeguamento FISIM che fa aumentare il rapporto debito/PIL di 0,8 punti percentuali rispetto alle previsioni dell'autunno 2007 dei servizi della Commissione.

Fonti:

Programma di convergenza (PC); previsioni economiche dell'autunno 2007 dei servizi della Commissione(COM); calcoli dei servizi della Commissione.

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| 22.2.2008 | IT | Gazzetta ufficiale dell'Unione europea | C 49/29 |
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22.2.2008

IT

Gazzetta ufficiale dell'Unione europea

C 49/29

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PARERE DEL CONSIGLIO

del 12 febbraio 2008

sul programma di stabilità aggiornato dell'Italia, 2007-2011

(2008/C 49/08)

IL CONSIGLIO DELL'UNIONE EUROPEA,

visto il trattato che istituisce la Comunità europea,

visto il regolamento (CE) n. 1466/97 del Consiglio, del 7 luglio 1997, per il rafforzamento della sorveglianza delle posizioni di bilancio nonché della sorveglianza e del coordinamento delle politiche economiche (1), in particolare l'articolo 5, paragrafo 3,

vista la raccomandazione della Commissione,

previa consultazione del comitato economico e finanziario,

HA ESPRESSO IL SEGUENTE PARERE:

| (1) | Il 12 febbraio 2008 il Consiglio ha esaminato il programma di stabilità aggiornato dell'Italia relativo al periodo 2007-2011. |
| --- | --- |

(1)

Il 12 febbraio 2008 il Consiglio ha esaminato il programma di stabilità aggiornato dell'Italia relativo al periodo 2007-2011.

| (2) | La crescita del PIL reale in Italia è inferiore alla media dell'area dell'euro dagli anni '90 e si stima che la crescita potenziale sia diminuita da un tasso superiore al 2 % nei primi anni '90 a circa 1,5 % negli ultimi 15 anni. Quanto ai dati positivi, l'Italia ha registrato una consistente crescita dell'occupazione sin dall'inizio del secolo e il suo tasso di disoccupazione è calato sostanzialmente, anche grazie agli effetti delle riforme del mercato del lavoro.
  Tuttavia, mentre restano ancora grandi distanze da colmare prima che l'Italia raggiunga la media dell'UE in termini di tasso di occupazione, la combinazione di crescita dinamica dell'occupazione e crescita lenta del PIL evidenzia il problema di produttività del paese. Nonostante la ripresa recente, le prospettive a medio termine dell'economia italiana restano incerte a causa delle gravi carenze strutturali ed in particolare della scarsa concorrenza interna nei mercati dei servizi, a cui si è iniziato a porre rimedio negli ultimi anni. Le carenze strutturali sono sfociate in una bassa crescita della produttività, una perdita costante di competitività esterna e, fino a poco tempo fa, un differenziale d'inflazione positivo rispetto alla media dell'area dell'euro. Un rapporto tra debito pubblico e PIL superiore al 100 % e il deficit di bilancio tuttora relativamente elevato, seppure in diminuzione, accrescono l'incertezza economica e determinano un costo elevato del servizio del debito, rendendo l'Italia vulnerabile agli incrementi dei tassi di interesse. Essi impediscono inoltre un uso più produttivo delle risorse pubbliche e limitano le possibilità di un intervento efficace degli stabilizzatori automatici nella politica di bilancio. L'ulteriore contenimento del rapporto tra spesa strutturale primaria e PIL, dopo la sua recente stabilizzazione, e l'incremento della crescita potenziale, anche grazie al miglioramento della qualità delle finanze pubbliche, sono cruciali per ridurre rapidamente il rapporto tra debito e PIL ed avviare le finanze pubbliche su un sentiero sostenibile. |
| --- | --- |

(2)

La crescita del PIL reale in Italia è inferiore alla media dell'area dell'euro dagli anni '90 e si stima che la crescita potenziale sia diminuita da un tasso superiore al 2 % nei primi anni '90 a circa 1,5 % negli ultimi 15 anni. Quanto ai dati positivi, l'Italia ha registrato una consistente crescita dell'occupazione sin dall'inizio del secolo e il suo tasso di disoccupazione è calato sostanzialmente, anche grazie agli effetti delle riforme del mercato del lavoro.

Tuttavia, mentre restano ancora grandi distanze da colmare prima che l'Italia raggiunga la media dell'UE in termini di tasso di occupazione, la combinazione di crescita dinamica dell'occupazione e crescita lenta del PIL evidenzia il problema di produttività del paese. Nonostante la ripresa recente, le prospettive a medio termine dell'economia italiana restano incerte a causa delle gravi carenze strutturali ed in particolare della scarsa concorrenza interna nei mercati dei servizi, a cui si è iniziato a porre rimedio negli ultimi anni. Le carenze strutturali sono sfociate in una bassa crescita della produttività, una perdita costante di competitività esterna e, fino a poco tempo fa, un differenziale d'inflazione positivo rispetto alla media dell'area dell'euro. Un rapporto tra debito pubblico e PIL superiore al 100 % e il deficit di bilancio tuttora relativamente elevato, seppure in diminuzione, accrescono l'incertezza economica e determinano un costo elevato del servizio del debito, rendendo l'Italia vulnerabile agli incrementi dei tassi di interesse. Essi impediscono inoltre un uso più produttivo delle risorse pubbliche e limitano le possibilità di un intervento efficace degli stabilizzatori automatici nella politica di bilancio. L'ulteriore contenimento del rapporto tra spesa strutturale primaria e PIL, dopo la sua recente stabilizzazione, e l'incremento della crescita potenziale, anche grazie al miglioramento della qualità delle finanze pubbliche, sono cruciali per ridurre rapidamente il rapporto tra debito e PIL ed avviare le finanze pubbliche su un sentiero sostenibile.

| (3) | Lo scenario macroeconomico sotteso al programma prevede che la crescita del PIL reale rallenti, passando dall'1,9 % nel 2007 all'1,5 % nel 2008, per poi registrare un'accelerazione moderata ma costante nel resto del periodo oggetto del programma, fino a raggiungere un tasso dell'1,8 % nel 2011. Tenuto conto dei recenti sviluppi, la previsione di crescita per il 2008 indicata nel programma sembra essere piuttosto favorevole (2), in quanto le stime attuali indicano che la crescita reale del PIL nel 2008 sarà nettamente inferiore a quella prevista nel programma, il che potrebbe ripercuotersi sul livello dell'attività economica anche dopo il 2008. Le proiezioni in materia di inflazione contenute nel programma sembrano piuttosto ottimistiche per il 2008 e plausibili per il seguito. Queste prospettive di inflazione e la sottostante moderazione della crescita del costo del lavoro per unità di prodotto sembrano compatibili con il contenimento delle perdite di competitività dell'economia italiana. |
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(3)

Lo scenario macroeconomico sotteso al programma prevede che la crescita del PIL reale rallenti, passando dall'1,9 % nel 2007 all'1,5 % nel 2008, per poi registrare un'accelerazione moderata ma costante nel resto del periodo oggetto del programma, fino a raggiungere un tasso dell'1,8 % nel 2011. Tenuto conto dei recenti sviluppi, la previsione di crescita per il 2008 indicata nel programma sembra essere piuttosto favorevole (2), in quanto le stime attuali indicano che la crescita reale del PIL nel 2008 sarà nettamente inferiore a quella prevista nel programma, il che potrebbe ripercuotersi sul livello dell'attività economica anche dopo il 2008. Le proiezioni in materia di inflazione contenute nel programma sembrano piuttosto ottimistiche per il 2008 e plausibili per il seguito. Queste prospettive di inflazione e la sottostante moderazione della crescita del costo del lavoro per unità di prodotto sembrano compatibili con il contenimento delle perdite di competitività dell'economia italiana.

| (4) | Per il 2007 l'aggiornamento del programma di stabilità prevede un disavanzo pubblico pari al 2,4 % del PIL, a fronte di un obiettivo del 2,8 % fissato nel precedente aggiornamento. In base alle previsioni dell'autunno 2007 dei servizi della Commissione, il disavanzo avrebbe dovuto essere pari al 2,3 % del PIL. Queste proiezioni più favorevoli in materia di disavanzo sono dovute ad una crescita nominale del PIL che nel 2007 è stata di 1,8 punti percentuali più elevata rispetto alle previsioni del programma 2006 e all'efficace attuazione delle misure correttive nel 2006 e 2007, compensata in parte da circa lo 0,9 % del PIL di spesa aggiuntiva, soprattutto trasferimenti sociali e spesa in conto capitale, decisa nel corso del 2007. Alla luce delle informazioni più recenti, il disavanzo del 2007 potrebbe risultare sostanzialmente inferiore a quanto stimato nelle previsioni d'autunno, dunque nettamente inferiore al valore di riferimento del 3 % del PIL stabilito dal trattato. Nel 2007 l'esecuzione di bilancio è stata generalmente in linea con l'invito contenuto nel parere del Consiglio, del 27 febbraio 2007, sul precedente aggiornamento del programma di stabilità (3) riguardante la correzione del disavanzo eccessivo. I risultati di bilancio del 2007, probabilmente molto positivi, potrebbero essere stati persino migliori se non fossero state decise le suddette spese aggiuntive durante l'anno e pertanto non possono essere considerati pienamente in linea con l'invito a sfruttare l'andamento del bilancio migliore del previsto ai fini della riduzione del disavanzo. Il Consiglio rileva che anche l'esecuzione del bilancio 2007 non è pienamente conforme agli orientamenti dell'Eurogruppo per le politiche di bilancio dell'aprile 2007. |
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(4)

Per il 2007 l'aggiornamento del programma di stabilità prevede un disavanzo pubblico pari al 2,4 % del PIL, a fronte di un obiettivo del 2,8 % fissato nel precedente aggiornamento. In base alle previsioni dell'autunno 2007 dei servizi della Commissione, il disavanzo avrebbe dovuto essere pari al 2,3 % del PIL. Queste proiezioni più favorevoli in materia di disavanzo sono dovute ad una crescita nominale del PIL che nel 2007 è stata di 1,8 punti percentuali più elevata rispetto alle previsioni del programma 2006 e all'efficace attuazione delle misure correttive nel 2006 e 2007, compensata in parte da circa lo 0,9 % del PIL di spesa aggiuntiva, soprattutto trasferimenti sociali e spesa in conto capitale, decisa nel corso del 2007. Alla luce delle informazioni più recenti, il disavanzo del 2007 potrebbe risultare sostanzialmente inferiore a quanto stimato nelle previsioni d'autunno, dunque nettamente inferiore al valore di riferimento del 3 % del PIL stabilito dal trattato. Nel 2007 l'esecuzione di bilancio è stata generalmente in linea con l'invito contenuto nel parere del Consiglio, del 27 febbraio 2007, sul precedente aggiornamento del programma di stabilità (3) riguardante la correzione del disavanzo eccessivo. I risultati di bilancio del 2007, probabilmente molto positivi, potrebbero essere stati persino migliori se non fossero state decise le suddette spese aggiuntive durante l'anno e pertanto non possono essere considerati pienamente in linea con l'invito a sfruttare l'andamento del bilancio migliore del previsto ai fini della riduzione del disavanzo. Il Consiglio rileva che anche l'esecuzione del bilancio 2007 non è pienamente conforme agli orientamenti dell'Eurogruppo per le politiche di bilancio dell'aprile 2007.

| (5) | La strategia di bilancio contenuta nel programma mira a proseguire il risanamento finanziario in direzione dell'obiettivo di medio termine (OMT) di un equilibrio in termini strutturali, ovvero corretti per il ciclo e al netto di misure una tantum ed altre misure temporanee, che dovrebbe essere raggiunto entro il 2011. Sulla base di prospettive economiche analoghe a quelle contenute nel programma precedente, gli obiettivi di disavanzo per il 2008-2011 sono sostanzialmente invariati. Tuttavia l'aggiustamento previsto nel 2008 è di circa mezzo punto percentuale del PIL inferiore a quello dell'aggiornamento precedente, poiché alla posizione di partenza migliore corrisponde un obiettivo invariato. Il disavanzo pubblico dovrebbe ridursi di soli 0,2 punti percentuali del PIL nel 2008 ma di circa 0,75 di punto percentuale all'anno successivamente, fino a giungere ad un azzeramento nel 2011. La composizione dell'aggiustamento è indicata solo per il 2008, quando la riduzione del disavanzo di 0,2 punti percentuali dovrebbe riguardare soprattutto il lato spesa.
  Dopo il 2008 il programma prevede soltanto le dimensioni complessive delle manovre correttive necessarie ogni anno per raggiungere gli obiettivi di bilancio a partire dal tendenziale costruito sulla base della legislazione vigente, senza fornire alcuna indicazione sulla loro composizione. Il rapporto debito pubblico lordo/PIL, stimato al 105 % nel 2007 (vale a dire al di sopra del valore di riferimento del 60 % del PIL previsto dal trattato), dovrebbe diminuire di circa 10 punti percentuali nel periodo di riferimento. |
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(5)

La strategia di bilancio contenuta nel programma mira a proseguire il risanamento finanziario in direzione dell'obiettivo di medio termine (OMT) di un equilibrio in termini strutturali, ovvero corretti per il ciclo e al netto di misure una tantum ed altre misure temporanee, che dovrebbe essere raggiunto entro il 2011. Sulla base di prospettive economiche analoghe a quelle contenute nel programma precedente, gli obiettivi di disavanzo per il 2008-2011 sono sostanzialmente invariati. Tuttavia l'aggiustamento previsto nel 2008 è di circa mezzo punto percentuale del PIL inferiore a quello dell'aggiornamento precedente, poiché alla posizione di partenza migliore corrisponde un obiettivo invariato. Il disavanzo pubblico dovrebbe ridursi di soli 0,2 punti percentuali del PIL nel 2008 ma di circa 0,75 di punto percentuale all'anno successivamente, fino a giungere ad un azzeramento nel 2011. La composizione dell'aggiustamento è indicata solo per il 2008, quando la riduzione del disavanzo di 0,2 punti percentuali dovrebbe riguardare soprattutto il lato spesa.

Dopo il 2008 il programma prevede soltanto le dimensioni complessive delle manovre correttive necessarie ogni anno per raggiungere gli obiettivi di bilancio a partire dal tendenziale costruito sulla base della legislazione vigente, senza fornire alcuna indicazione sulla loro composizione. Il rapporto debito pubblico lordo/PIL, stimato al 105 % nel 2007 (vale a dire al di sopra del valore di riferimento del 60 % del PIL previsto dal trattato), dovrebbe diminuire di circa 10 punti percentuali nel periodo di riferimento.

| (6) | I rischi relativi alle proiezioni di disavanzo contenute nel programma sembrano nel complesso compensarsi per il 2008, ma in seguito la situazione di bilancio potrebbe essere più sfavorevole di quanto ipotizzato nel programma. Sebbene il risultato probabilmente positivo del 2007 risulti in un effetto base favorevole per il 2008, la finanziaria 2008 prevede che, dopo il raggiungimento dell'obiettivo di bilancio, le entrate permanenti maggiori del previsto possano essere utilizzate per finanziare tagli alle imposte. Alla luce degli sviluppi economici recenti il risultato di disavanzo per il 2008 è altresì soggetto al rischio di una crescita del PIL nettamente inferiore. Il raggiungimento dell'obiettivo di disavanzo del 2,2 % del PIL nel 2008 potrebbe implicare il deterioramento sia del saldo nominale che di quello strutturale relativo al 2007 (4). Lo scenario a legislazione invariata implica una sottovalutazione delle tendenze di spesa. Questo, associato al fatto che mancano informazioni sulla composizione delle necessarie manovre correttive che si verranno ad aggiungere, comporta evidenti rischi. In particolare, restano da definire misure appropriate volte a contenere la crescita della spesa. Alla luce di questi rischi per gli obiettivi di bilancio, dal 2009 in poi l'andamento del rapporto debito/PIL può essere meno favorevole di quanto previsto nel programma. |
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(6)

I rischi relativi alle proiezioni di disavanzo contenute nel programma sembrano nel complesso compensarsi per il 2008, ma in seguito la situazione di bilancio potrebbe essere più sfavorevole di quanto ipotizzato nel programma. Sebbene il risultato probabilmente positivo del 2007 risulti in un effetto base favorevole per il 2008, la finanziaria 2008 prevede che, dopo il raggiungimento dell'obiettivo di bilancio, le entrate permanenti maggiori del previsto possano essere utilizzate per finanziare tagli alle imposte. Alla luce degli sviluppi economici recenti il risultato di disavanzo per il 2008 è altresì soggetto al rischio di una crescita del PIL nettamente inferiore. Il raggiungimento dell'obiettivo di disavanzo del 2,2 % del PIL nel 2008 potrebbe implicare il deterioramento sia del saldo nominale che di quello strutturale relativo al 2007 (4). Lo scenario a legislazione invariata implica una sottovalutazione delle tendenze di spesa. Questo, associato al fatto che mancano informazioni sulla composizione delle necessarie manovre correttive che si verranno ad aggiungere, comporta evidenti rischi. In particolare, restano da definire misure appropriate volte a contenere la crescita della spesa. Alla luce di questi rischi per gli obiettivi di bilancio, dal 2009 in poi l'andamento del rapporto debito/PIL può essere meno favorevole di quanto previsto nel programma.

| (7) | Sulla base di questa valutazione dei rischi, l'impostazione di bilancio del programma è compatibile con la correzione del disavanzo eccessivo nel 2007 raccomandata dal Consiglio. Potrebbe tuttavia non essere possibile assicurare entro il 2010 un margine di sicurezza sufficiente per non oltrepassare, con normali fluttuazioni macroeconomiche, la soglia del 3 % del PIL stabilita per il disavanzo e l'impostazione di bilancio del programma potrebbe non essere sufficiente per garantire che l'OMT sia raggiunto entro la fine del periodo di riferimento, come previsto nel programma. Nel 2008 il saldo strutturale rischia di deteriorarsi in misura consistente, a meno che non sia preservata la posizione di partenza derivante da un risultato migliore del previsto nel 2007. Per il 2008 l'avvicinamento all'OMT previsto nel programma è inadeguato e dovrebbe essere rafforzato per essere in linea con il patto di stabilità e crescita, il quale precisa che, per gli Stati membri dell'area dell'euro e dell'ERM2, il miglioramento annuo del saldo strutturale dovrebbe essere pari allo 0,5 % del PIL come parametro di riferimento. Inoltre, il Consiglio rileva che l'impostazione di bilancio nel 2008 non è in linea con gli orientamenti dell'Eurogruppo dell'aprile 2007 per le politiche di bilancio, che raccomandavano per il 2008 una politica di bilancio ben concepita che acceleri l'aggiustamento verso l'OMT. Dal 2009 in poi l'impostazione di bilancio del programma dovrebbe essere sostenuta con l'adozione di misure. Infine, tenuto conto dei rischi precedentemente citati relativi alle proiezioni del debito, nel periodo di riferimento il rapporto debito/PIL potrebbe non avvicinarsi a sufficienza al valore di riferimento. |
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(7)

Sulla base di questa valutazione dei rischi, l'impostazione di bilancio del programma è compatibile con la correzione del disavanzo eccessivo nel 2007 raccomandata dal Consiglio. Potrebbe tuttavia non essere possibile assicurare entro il 2010 un margine di sicurezza sufficiente per non oltrepassare, con normali fluttuazioni macroeconomiche, la soglia del 3 % del PIL stabilita per il disavanzo e l'impostazione di bilancio del programma potrebbe non essere sufficiente per garantire che l'OMT sia raggiunto entro la fine del periodo di riferimento, come previsto nel programma. Nel 2008 il saldo strutturale rischia di deteriorarsi in misura consistente, a meno che non sia preservata la posizione di partenza derivante da un risultato migliore del previsto nel 2007. Per il 2008 l'avvicinamento all'OMT previsto nel programma è inadeguato e dovrebbe essere rafforzato per essere in linea con il patto di stabilità e crescita, il quale precisa che, per gli Stati membri dell'area dell'euro e dell'ERM2, il miglioramento annuo del saldo strutturale dovrebbe essere pari allo 0,5 % del PIL come parametro di riferimento. Inoltre, il Consiglio rileva che l'impostazione di bilancio nel 2008 non è in linea con gli orientamenti dell'Eurogruppo dell'aprile 2007 per le politiche di bilancio, che raccomandavano per il 2008 una politica di bilancio ben concepita che acceleri l'aggiustamento verso l'OMT. Dal 2009 in poi l'impostazione di bilancio del programma dovrebbe essere sostenuta con l'adozione di misure. Infine, tenuto conto dei rischi precedentemente citati relativi alle proiezioni del debito, nel periodo di riferimento il rapporto debito/PIL potrebbe non avvicinarsi a sufficienza al valore di riferimento.

| (8) | Per quanto concerne la sostenibilità delle finanze pubbliche, l'Italia è a medio rischio. L'impatto a lungo termine dell'invecchiamento demografico sul bilancio è inferiore alla media europea, con un incremento della spesa pensionistica mediamente più limitato che nell'UE, grazie alle riforme pensionistiche adottate. Tuttavia la spesa pensionistica in percentuale del PIL resta tra le più elevate della UE e le proiezioni si basano sull'ipotesi che le riforme adottate di recente siano pienamente attuate, in particolare che la revisione dei coefficienti attuariali sia attuata a partire dal 2010 come previsto nell'attuale legislazione e senza scostamenti dal principio contributivo sotteso alla riforma del sistema pensionistico. La posizione di bilancio nel 2007 quale stimata nel programma, che è migliore della posizione di partenza del programma precedente, contribuisce a compensare il previsto impatto a lungo termine dell'invecchiamento demografico sul bilancio, ma resta insufficiente a coprire pienamente le future pressioni di spesa, anche se si considera il risultato probabilmente migliore. Inoltre, il livello del debito lordo è attualmente molto al di sopra del valore di riferimento indicato dal trattato e per ridurlo occorre raggiungere un avanzo primario elevato e mantenerlo tale per un lungo periodo. |
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(8)

Per quanto concerne la sostenibilità delle finanze pubbliche, l'Italia è a medio rischio. L'impatto a lungo termine dell'invecchiamento demografico sul bilancio è inferiore alla media europea, con un incremento della spesa pensionistica mediamente più limitato che nell'UE, grazie alle riforme pensionistiche adottate. Tuttavia la spesa pensionistica in percentuale del PIL resta tra le più elevate della UE e le proiezioni si basano sull'ipotesi che le riforme adottate di recente siano pienamente attuate, in particolare che la revisione dei coefficienti attuariali sia attuata a partire dal 2010 come previsto nell'attuale legislazione e senza scostamenti dal principio contributivo sotteso alla riforma del sistema pensionistico. La posizione di bilancio nel 2007 quale stimata nel programma, che è migliore della posizione di partenza del programma precedente, contribuisce a compensare il previsto impatto a lungo termine dell'invecchiamento demografico sul bilancio, ma resta insufficiente a coprire pienamente le future pressioni di spesa, anche se si considera il risultato probabilmente migliore. Inoltre, il livello del debito lordo è attualmente molto al di sopra del valore di riferimento indicato dal trattato e per ridurlo occorre raggiungere un avanzo primario elevato e mantenerlo tale per un lungo periodo.

| (9) | Il programma di stabilità è pienamente coerente con la relazione dell'ottobre 2007 sull'attuazione del programma nazionale di riforme. In particolare gli andamenti di bilancio e la strategia di politica di bilancio presentati nella relazione sono in linea con quelli descritti più dettagliatamente nel programma di stabilità. Seppure in modo non sistematico, le proiezioni di bilancio del programma tengono conto esplicitamente delle implicazioni delle misure di riforma strutturale previste nella relazione aventi un impatto diretto sulle finanze pubbliche, vale a dire il pacchetto incluso nell'accordo di protocollo sul welfare, la competitività e il mercato del lavoro, del 23 luglio 2007, nonché di alcuni provvedimenti nel settore della ricerca e dello sviluppo. |
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(9)

Il programma di stabilità è pienamente coerente con la relazione dell'ottobre 2007 sull'attuazione del programma nazionale di riforme. In particolare gli andamenti di bilancio e la strategia di politica di bilancio presentati nella relazione sono in linea con quelli descritti più dettagliatamente nel programma di stabilità. Seppure in modo non sistematico, le proiezioni di bilancio del programma tengono conto esplicitamente delle implicazioni delle misure di riforma strutturale previste nella relazione aventi un impatto diretto sulle finanze pubbliche, vale a dire il pacchetto incluso nell'accordo di protocollo sul welfare, la competitività e il mercato del lavoro, del 23 luglio 2007, nonché di alcuni provvedimenti nel settore della ricerca e dello sviluppo.

| (10) | La strategia di bilancio prevista dal programma è parzialmente coerente con gli indirizzi di massima per le politiche economiche di ciascun paese inclusi negli orientamenti integrati e negli orientamenti per gli Stati membri dell'area dell'euro nel settore delle politiche di bilancio, formulati nel contesto della strategia di Lisbona. L'Italia avrebbe dovuto perseguire una strategia di risanamento più ambiziosa dati i favorevoli andamenti del ciclo e del bilancio. Le misure attuate per migliorare la qualità delle finanze pubbliche comprendono una riclassificazione del bilancio e una revisione delle spese. Inoltre, restano da definire misure volte a contenere la tendenza al rialzo della spesa primaria corrente e migliorarne l'efficienza e l'efficacia sotto il profilo dei costi. |
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(10)

La strategia di bilancio prevista dal programma è parzialmente coerente con gli indirizzi di massima per le politiche economiche di ciascun paese inclusi negli orientamenti integrati e negli orientamenti per gli Stati membri dell'area dell'euro nel settore delle politiche di bilancio, formulati nel contesto della strategia di Lisbona. L'Italia avrebbe dovuto perseguire una strategia di risanamento più ambiziosa dati i favorevoli andamenti del ciclo e del bilancio. Le misure attuate per migliorare la qualità delle finanze pubbliche comprendono una riclassificazione del bilancio e una revisione delle spese. Inoltre, restano da definire misure volte a contenere la tendenza al rialzo della spesa primaria corrente e migliorarne l'efficienza e l'efficacia sotto il profilo dei costi.

| (11) | Per quanto riguarda i requisiti relativi ai dati specificati nel codice di condotta per i programmi di stabilità e di convergenza, il programma presenta delle lacune nei dati obbligatori e facoltativi (5). |
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(11)

Per quanto riguarda i requisiti relativi ai dati specificati nel codice di condotta per i programmi di stabilità e di convergenza, il programma presenta delle lacune nei dati obbligatori e facoltativi (5).

Nel complesso si conclude che il programma dovrebbe consentire la correzione del disavanzo eccessivo nel 2007 con ampio margine. È probabile che il risultato di bilancio del 2007 sia migliore delle aspettative grazie agli andamenti favorevoli del ciclo e del bilancio. Questo risultato avrebbe potuto essere migliore senza la spesa aggiuntiva approvata nel corso dell'anno. Nel 2008 il saldo strutturale rischia di deteriorarsi in misura consistente, a meno che non sia preservata la posizione di partenza del 2007 risultata migliore del previsto. Il previsto aggiustamento in direzione dell'OMT è concentrato negli ultimi anni del programma. Il programma non fornisce alcuna informazione quanto alla composizione della strategia di risanamento del bilancio dopo il 2008, il che impedisce una valutazione adeguata. In particolare, restano da definire misure appropriate volte a contenere la spesa. Alla luce di questi rischi l'OMT potrebbe non essere raggiunto entro il 2011 come previsto nel programma e il rapporto debito/PIL potrebbe non scendere in misura sufficiente verso il valore di riferimento del 60 % del PIL nel periodo di riferimento. L'Italia è a medio rischio per quanto riguarda la sostenibilità delle sue finanze pubbliche, ma questa valutazione si basa sull'ipotesi di un'applicazione integrale delle riforme delle pensioni.

Sulla base della valutazione che precede e alla luce della raccomandazione del 28 luglio 2005 formulata ai sensi dell'articolo 104, paragrafo 7, l'Italia è invitata a:

| i) | rafforzare l'obiettivo di bilancio per il 2008 sfruttando i buoni risultati del 2007, in modo da garantire un aggiustamento ambizioso e attuare in seguito il risanamento di bilancio previsto con misure specifiche per garantire progressi adeguati in direzione dell'OMT e raggiungere quest'ultimo entro il periodo di riferimento accelerando così il ritmo di riduzione del debito; |
| --- | --- |

i)

rafforzare l'obiettivo di bilancio per il 2008 sfruttando i buoni risultati del 2007, in modo da garantire un aggiustamento ambizioso e attuare in seguito il risanamento di bilancio previsto con misure specifiche per garantire progressi adeguati in direzione dell'OMT e raggiungere quest'ultimo entro il periodo di riferimento accelerando così il ritmo di riduzione del debito;

| ii) | tenuto conto del livello molto elevato del debito pubblico, attuare pienamente le riforme delle pensioni, in particolare l'aggiustamento attuariale periodico previsto, per evitare aumenti significativi delle spese legate all'invecchiamento della popolazione; e |
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ii)

tenuto conto del livello molto elevato del debito pubblico, attuare pienamente le riforme delle pensioni, in particolare l'aggiustamento attuariale periodico previsto, per evitare aumenti significativi delle spese legate all'invecchiamento della popolazione; e

| iii) | precisare la strategia di bilancio a medio termine in linea con il PSC e il suo codice di condotta, proseguire gli sforzi al fine di migliorare la qualità delle finanze pubbliche mettendo l'accento sulla loro composizione, rafforzando la trasparenza del processo di bilancio ed attuando efficacemente meccanismi di controllo e di monitoraggio della spesa. |
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iii)

precisare la strategia di bilancio a medio termine in linea con il PSC e il suo codice di condotta, proseguire gli sforzi al fine di migliorare la qualità delle finanze pubbliche mettendo l'accento sulla loro composizione, rafforzando la trasparenza del processo di bilancio ed attuando efficacemente meccanismi di controllo e di monitoraggio della spesa.

Il Consiglio rileva altresì che tali interventi sarebbero conformi agli orientamenti per le politiche fiscali adottati dall'Eurogruppo nell'aprile 2007.

Confronto tra le principali proiezioni macroeconomiche e di bilancio

| | 2006 | 2007 | 2008 | 2009 | 2010 | 2011 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| PIL reale
  (variazione in %) | PS nov. 2007 | 1,9 | 1,9 | 1,5 | 1,6 | 1,7 | 1,8 |
| COM nov. 2007 | 1,9 | 1,9 | 1,4 | 1,6 | n.d. | n.d. |
| PS dic. 2006 | 1,6 | 1,3 | 1,5 | 1,6 | 1,7 | 1,7 |
| Inflazione IAPC
  (%) | PS nov. 2007 | 2,2 | 1,9 | 2,0 | 2,0 | 1,8 | 1,9 |
| COM nov. 2007 | 2,2 | 1,9 | 2,0 | 1,9 | n.d. | n.d. |
| PS dic. 2006 | 2,2 | 2,1 | 1,7 | 1,5 | 1,5 | 1,5 |
| Divario tra prodotto effettivo e potenziale (6)

  (in % del PIL potenziale) | PS nov. 2007 | – 1,0 | – 0,6 | – 0,6 | – 0,6 | – 0,6 | – 0,6 |
| COM nov. 2007 (7) | – 1,1 | – 0,8 | – 0,9 | – 1,0 | n.d. | n.d. |
| PS dic. 2006 | – 0,9 | – 0,9 | – 0,8 | – 0,7 | – 0,5 | – 0,5 |
| Accreditamento/indebitamento netto nei confronti del resto del mondo
  (in % del PIL) | PS nov. 2007 | – 1,9 | – 1,3 | – 0,8 | – 0,6 | – 0,4 | – 0,2 |
| COM nov. 2007 | – 1,9 | – 1,6 | – 1,5 | – 1,5 | n.d. | n.d. |
| PS dic. 2006 | – 2,3 | – 2,0 | – 2,0 | – 2,0 | – 1,9 | – 1,8 |
| Saldo di bilancio delle pubbliche amministrazioni
  (in % del PIL) | PS nov. 2007 | – 4,4 | – 2,4 | – 2,2 | – 1,5 | – 0,7 | 0,0 |
| COM nov. 2007 | – 4,4 | – 2,3 | – 2,3 | – 2,3 | n.d. | n.d. |
| PS dic. 2006 | – 5,7 | – 2,8 | – 2,2 | – 1,5 | – 0,7 | 0,1 |
| Saldo primario
  (in % del PIL) | PS nov. 2007 | 0,1 | 2,5 | 2,6 | 3,4 | 4,2 | 4,9 |
| COM nov. 2007 | 0,1 | 2,5 | 2,4 | 2,5 | n.d. | n.d. |
| PS dic. 2006 | – 0,9 | 2,2 | 2,8 | 3,4 | 4,2 | 5,0 |
| Saldo corretto per il ciclo (6)

  (in % del PIL) | PS nov. 2007 | – 3,9 | – 2,0 | – 1,9 | – 1,2 | – 0,4 | 0,2 |
| COM nov. 2007 | – 3,9 | – 1,9 | – 1,9 | – 1,8 | n.d. | n.d. |
| PS dic. 2006 | – 5,3 | – 2,3 | – 1,8 | – 1,2 | – 0,4 | 0,3 |
| Saldo strutturale (8)

  (in % del PIL) | PS nov. 2007 | – 2,7 | – 2,2 | – 2,0 | – 1,3 | – 0,5 | 0,2 |
| COM nov. 2007 | – 2,7 | – 2,0 | – 2,0 | – 1,9 | n.d. | n.d. |
| PS dic. 2006 | – 3,9 | – 2,5 | – 1,9 | – 1,2 | – 0,4 | 0,3 |
| Debito pubblico lordo
  (in % del PIL) | PS nov. 2007 | 106,8 | 105,0 | 103,5 | 101,5 | 98,5 | 95,1 |
| COM nov. 2007 | 106,8 | 104,3 | 102,9 | 101,2 | n.d. | n.d. |
| PS dic. 2006 | 107,6 | 106,9 | 105,4 | 103,5 | 100,7 | 97,8 |
| Programma di stabilità (PS); previsioni dell'autunno 2007 dei servizi della Commissione (COM); calcoli dei servizi della Commissione. |

2006

2007

2008

2009

2010

2011

PIL reale

(variazione in %)

PS nov. 2007

1,9

1,9

1,5

1,6

1,7

1,8

COM nov. 2007

1,9

1,9

1,4

1,6

n.d.

n.d.

PS dic. 2006

1,6

1,3

1,5

1,6

1,7

1,7

Inflazione IAPC

(%)

PS nov. 2007

2,2

1,9

2,0

2,0

1,8

1,9

COM nov. 2007

2,2

1,9

2,0

1,9

n.d.

n.d.

PS dic. 2006

2,2

2,1

1,7

1,5

1,5

1,5

Divario tra prodotto effettivo e potenziale (6)

(in % del PIL potenziale)

PS nov. 2007

– 1,0

– 0,6

– 0,6

– 0,6

– 0,6

– 0,6

COM nov. 2007 (7)

– 1,1

– 0,8

– 0,9

– 1,0

n.d.

n.d.

PS dic. 2006

– 0,9

– 0,9

– 0,8

– 0,7

– 0,5

– 0,5

Accreditamento/indebitamento netto nei confronti del resto del mondo

(in % del PIL)

PS nov. 2007

– 1,9

– 1,3

– 0,8

– 0,6

– 0,4

– 0,2

COM nov. 2007

– 1,9

– 1,6

– 1,5

– 1,5

n.d.

n.d.

PS dic. 2006

– 2,3

– 2,0

– 2,0

– 2,0

– 1,9

– 1,8

Saldo di bilancio delle pubbliche amministrazioni

(in % del PIL)

PS nov. 2007

– 4,4

– 2,4

– 2,2

– 1,5

– 0,7

0,0

COM nov. 2007

– 4,4

– 2,3

– 2,3

– 2,3

n.d.

n.d.

PS dic. 2006

– 5,7

– 2,8

– 2,2

– 1,5

– 0,7

0,1

Saldo primario

(in % del PIL)

PS nov. 2007

0,1

2,5

2,6

3,4

4,2

4,9

COM nov. 2007

0,1

2,5

2,4

2,5

n.d.

n.d.

PS dic. 2006

– 0,9

2,2

2,8

3,4

4,2

5,0

Saldo corretto per il ciclo (6)

(in % del PIL)

PS nov. 2007

– 3,9

– 2,0

– 1,9

– 1,2

– 0,4

0,2

COM nov. 2007

– 3,9

– 1,9

– 1,9

– 1,8

n.d.

n.d.

PS dic. 2006

– 5,3

– 2,3

– 1,8

– 1,2

– 0,4

0,3

Saldo strutturale (8)

(in % del PIL)

PS nov. 2007

– 2,7

– 2,2

– 2,0

– 1,3

– 0,5

0,2

COM nov. 2007

– 2,7

– 2,0

– 2,0

– 1,9

n.d.

n.d.

PS dic. 2006

– 3,9

– 2,5

– 1,9

– 1,2

– 0,4

0,3

Debito pubblico lordo

(in % del PIL)

PS nov. 2007

106,8

105,0

103,5

101,5

98,5

95,1

COM nov. 2007

106,8

104,3

102,9

101,2

n.d.

n.d.

PS dic. 2006

107,6

106,9

105,4

103,5

100,7

97,8

Programma di stabilità (PS); previsioni dell'autunno 2007 dei servizi della Commissione (COM); calcoli dei servizi della Commissione.

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(1)  GU L 209 del 2.8.1997, pag. 1. Regolamento modificato dal regolamento (CE) n. 1055/2005 (GU L 174 del 7.7.2005, pag. 1). I documenti menzionati nel presente testo sono disponibili su Internet al seguente indirizzo:

http://ec.europa.eu/economy_finance/about/activities/sgp/main_en.htm

(2)  La valutazione tiene conto in particolare delle previsioni d'autunno dei servizi della Commissione e della valutazione della Commissione in merito alla relazione sull'attuazione del programma nazionale di riforme dell'ottobre 2007.

(3)  GU C 70 del 27.3.2007, pag. 17.

(4)  Ciò è vero in particolare per il saldo strutturale. La misura adottata il 31 dicembre 2007 di sopprimere l'obbligo in capo agli esattori fiscali di anticipare al governo il pagamento di un certo importo di tasse da riscuotere l'anno successivo potrebbe avere un impatto negativo (0,3 % del PIL) sul saldo nominale nel 2007. Non avrebbe tuttavia alcun impatto sul saldo strutturale nel 2007 a causa della sua natura una tantum.

(5)  In particolare, non vi è una ripartizione del bilancio coerente con gli obiettivi di disavanzo per gli anni 2009-2011.

(6)  Divari tra prodotto effettivo e potenziale e saldi corretti per il ciclo dei programmi ricalcolati dai servizi della Commissione sulla base delle informazioni contenute nei programmi.

(7)  Sulla base di una crescita potenziale stimata dell'1,5 %, 1,6 %, 1,5 % e 1,7 % rispettivamente negli anni del periodo 2006-2009.

(8)  Saldo corretto delle variazioni congiunturali al netto delle misure una tantum e di altre misure temporanee. In base al programma più recente e alle previsioni d'autunno dei servizi della Commissione, le misure una tantum e le altre misure temporanee sono: 1,2 % del PIL nel 2006 ad incremento del disavanzo; 0,2 % del PIL nel 2007 a riduzione del disavanzo, e 0,1 % del PIL all'anno a riduzione del disavanzo dal 2008 in poi.

Fonti:

Programma di stabilità (PS); previsioni dell'autunno 2007 dei servizi della Commissione (COM); calcoli dei servizi della Commissione.

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| 22.2.2008 | IT | Gazzetta ufficiale dell'Unione europea | C 49/34 |
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22.2.2008

IT

Gazzetta ufficiale dell'Unione europea

C 49/34

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PARERE DEL CONSIGLIO

del 12 febbraio 2008

sul programma di stabilità aggiornato della Francia, 2007-2012

(2008/C 49/09)

IL CONSIGLIO DELL'UNIONE EUROPEA,

visto il trattato che istituisce la Comunità europea,

visto il regolamento (CE) n. 1466/97 del Consiglio, del 7 luglio 1997, per il rafforzamento della sorveglianza delle posizioni di bilancio nonché della sorveglianza e del coordinamento delle politiche economiche (1), in particolare l'articolo 5, paragrafo 3,

vista la raccomandazione della Commissione,

previa consultazione del Comitato economico e finanziario,

HA ADOTTATO IL PRESENTE PARERE:

| (1) | Il 12 febbraio 2008 il Consiglio ha esaminato il programma di stabilità aggiornato della Francia, che copre il periodo 2007-2012, un anno più del periodo di riferimento richiesto per coincidere con il programma del governo. |
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(1)

Il 12 febbraio 2008 il Consiglio ha esaminato il programma di stabilità aggiornato della Francia, che copre il periodo 2007-2012, un anno più del periodo di riferimento richiesto per coincidere con il programma del governo.

| (2) | Fra il 2001 e il 2005 il PIL reale annuale è cresciuto in media di appena più dell'1,5 %, in linea con la crescita media nell'area dell'euro, mentre l'inflazione è restata marginalmente al di sotto della media euro. Dal 2006 la crescita del PIL in Francia è scesa al di sotto della media dell'area dell'euro, mettendo in luce problemi strutturali e un attinente deterioramento della competitività. Per quanto sia migliorato dal 2005, il tasso di disoccupazione resta ben al di sopra della media dell'area dell'euro e il tasso di occupazione e le ore lavorate restano modesti.
  In tale contesto le misure adottate e le ampie riforme del mercato del lavoro e dei prodotti programmate dal governo per i prossimi cinque anni incrementerebbero, se pienamente attuate, la crescita e la competitività potenziali e migliorerebbero la sostenibilità a lungo termine delle finanze pubbliche. I rapporti disavanzo pubblico/PIL e debito/PIL, per quanto in calo, restano elevati. Nonostante siano state adottate di recente iniziative positive per contenere la spesa, in particolare nel campo della sicurezza sociale, la Francia presenta il rapporto spesa/PIL più elevato dell'area dell'euro e il suo disavanzo è ancora piuttosto prossimo alla soglia del 3 % del PIL. Quindi i programmi della Francia per attuare riforme volte a incrementare la crescita potenziale, migliorare la competitività dell'economia francese e contribuire a sostenere il processo di risanamento del bilancio nonché contenere vigorosamente la spese a tutti i livelli dell'amministrazione pubblica e migliorarne l'efficienza contribuiranno a rispondere alle sfide principali per i prossimi anni. |
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(2)

Fra il 2001 e il 2005 il PIL reale annuale è cresciuto in media di appena più dell'1,5 %, in linea con la crescita media nell'area dell'euro, mentre l'inflazione è restata marginalmente al di sotto della media euro. Dal 2006 la crescita del PIL in Francia è scesa al di sotto della media dell'area dell'euro, mettendo in luce problemi strutturali e un attinente deterioramento della competitività. Per quanto sia migliorato dal 2005, il tasso di disoccupazione resta ben al di sopra della media dell'area dell'euro e il tasso di occupazione e le ore lavorate restano modesti.

In tale contesto le misure adottate e le ampie riforme del mercato del lavoro e dei prodotti programmate dal governo per i prossimi cinque anni incrementerebbero, se pienamente attuate, la crescita e la competitività potenziali e migliorerebbero la sostenibilità a lungo termine delle finanze pubbliche. I rapporti disavanzo pubblico/PIL e debito/PIL, per quanto in calo, restano elevati. Nonostante siano state adottate di recente iniziative positive per contenere la spesa, in particolare nel campo della sicurezza sociale, la Francia presenta il rapporto spesa/PIL più elevato dell'area dell'euro e il suo disavanzo è ancora piuttosto prossimo alla soglia del 3 % del PIL. Quindi i programmi della Francia per attuare riforme volte a incrementare la crescita potenziale, migliorare la competitività dell'economia francese e contribuire a sostenere il processo di risanamento del bilancio nonché contenere vigorosamente la spese a tutti i livelli dell'amministrazione pubblica e migliorarne l'efficienza contribuiranno a rispondere alle sfide principali per i prossimi anni.

| (3) | Per le proiezioni macroeconomiche e di bilancio, il programma prospetta due diversi scenari: uno «a crescita ridotta» e l'altro «a crescita sostenuta». Come riferimento per la valutazione delle proiezioni delle finanze pubbliche è stato adottato lo scenario «a crescita ridotta», che prevede una crescita del PIL reale dal 2 % nel 2007 al 2-2,5 % nel 2008 per assestarsi al 2,5 % durante il resto del periodo di programmazione ed è più elevato della stima dei servizi della Commissione, che prevedono una crescita potenziale appena superiore al 2 %. Le annunciate riforme volte a stimolare il mercato del lavoro e dei prodotti contribuiranno gradualmente ad un aumento del potenziale di crescita, la cui entità e i cui tempi sono ancora incerti. Sulla base delle informazioni attualmente disponibili (2), si ritiene che anche tale scenario sia fondato su ipotesi di crescita favorevoli, in particolare per il 2009. Esiste pertanto un rischio di crescita a medio termine meno vivace di quanto previsto dal programma, derivante da ipotesi alquanto favorevoli per quanto concerne il contesto internazionale. |
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(3)

Per le proiezioni macroeconomiche e di bilancio, il programma prospetta due diversi scenari: uno «a crescita ridotta» e l'altro «a crescita sostenuta». Come riferimento per la valutazione delle proiezioni delle finanze pubbliche è stato adottato lo scenario «a crescita ridotta», che prevede una crescita del PIL reale dal 2 % nel 2007 al 2-2,5 % nel 2008 per assestarsi al 2,5 % durante il resto del periodo di programmazione ed è più elevato della stima dei servizi della Commissione, che prevedono una crescita potenziale appena superiore al 2 %. Le annunciate riforme volte a stimolare il mercato del lavoro e dei prodotti contribuiranno gradualmente ad un aumento del potenziale di crescita, la cui entità e i cui tempi sono ancora incerti. Sulla base delle informazioni attualmente disponibili (2), si ritiene che anche tale scenario sia fondato su ipotesi di crescita favorevoli, in particolare per il 2009. Esiste pertanto un rischio di crescita a medio termine meno vivace di quanto previsto dal programma, derivante da ipotesi alquanto favorevoli per quanto concerne il contesto internazionale.

| (4) | Per il 2007, il disavanzo delle pubbliche amministrazioni è stimato pari al 2,6 % del PIL nelle previsioni dei servizi della Commissione dell'autunno 2007, a fronte di un obiettivo di disavanzo pari al 2,5 % del PIL nel precedente aggiornamento del programma di stabilità. Nel nuovo aggiornamento si prevede un disavanzo al 2,4 % del PIL. Le entrate inattese, dovute in parte a un effetto di base positivo a seguito di entrate migliori del previsto nel 2006, compensano a grandi linee i costi del pacchetto fiscale adottato in estate e volto a sostenere la crescita (in particolare mediante tagli fiscali) e in particolare l'aumento delle spese superiore a quanto iscritto a bilancio (in particolare nel settore sanitario, nonostante le misure correttive adottate per ridurre il superamento dell'obiettivo nazionale di spesa per l'assicurazione malattia (Objectif national de dépenses d'assurance maladie, ONDAM) a seguito degli scostamenti rilevati dal Comitato di vigilanza nel giugno 2007). Così, nonostante il possibile raggiungimento dell'obiettivo di bilancio fissato nell'aggiornamento precedente, l'esecuzione di bilancio nel 2007 può essere considerata solo parzialmente in linea con l'invito contenuto nel parere del Consiglio, del 27 febbraio 2007, sul precedente aggiornamento del programma di stabilità (3) di «mettere a profitto le prospettive di crescita sostenuta e l'effetto di base positivo che deriva da risultati più favorevoli del previsto nel 2006 per anticipare l'adeguamento verso la realizzazione dell'OMT ... in modo da raggiungere tale obiettivo entro il 2010 come previsto ... In particolare, il bilancio per il 2007 dovrebbe essere attuato integralmente ed efficacemente e dovrebbe essere colta ogni opportunità per intensificare l'adeguamento strutturale». Il Consiglio rileva inoltre che l'esecuzione del bilancio non appare conforme a tutti gli orientamenti per le politiche di bilancio adottati dall'Eurogruppo nell'aprile 2007, in quanto le entrate supplementari impreviste sono state parzialmente utilizzate per riduzioni fiscali e per spese superiori a quelle iscritte in bilancio. |
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(4)

Per il 2007, il disavanzo delle pubbliche amministrazioni è stimato pari al 2,6 % del PIL nelle previsioni dei servizi della Commissione dell'autunno 2007, a fronte di un obiettivo di disavanzo pari al 2,5 % del PIL nel precedente aggiornamento del programma di stabilità. Nel nuovo aggiornamento si prevede un disavanzo al 2,4 % del PIL. Le entrate inattese, dovute in parte a un effetto di base positivo a seguito di entrate migliori del previsto nel 2006, compensano a grandi linee i costi del pacchetto fiscale adottato in estate e volto a sostenere la crescita (in particolare mediante tagli fiscali) e in particolare l'aumento delle spese superiore a quanto iscritto a bilancio (in particolare nel settore sanitario, nonostante le misure correttive adottate per ridurre il superamento dell'obiettivo nazionale di spesa per l'assicurazione malattia (Objectif national de dépenses d'assurance maladie, ONDAM) a seguito degli scostamenti rilevati dal Comitato di vigilanza nel giugno 2007). Così, nonostante il possibile raggiungimento dell'obiettivo di bilancio fissato nell'aggiornamento precedente, l'esecuzione di bilancio nel 2007 può essere considerata solo parzialmente in linea con l'invito contenuto nel parere del Consiglio, del 27 febbraio 2007, sul precedente aggiornamento del programma di stabilità (3) di «mettere a profitto le prospettive di crescita sostenuta e l'effetto di base positivo che deriva da risultati più favorevoli del previsto nel 2006 per anticipare l'adeguamento verso la realizzazione dell'OMT ... in modo da raggiungere tale obiettivo entro il 2010 come previsto ... In particolare, il bilancio per il 2007 dovrebbe essere attuato integralmente ed efficacemente e dovrebbe essere colta ogni opportunità per intensificare l'adeguamento strutturale». Il Consiglio rileva inoltre che l'esecuzione del bilancio non appare conforme a tutti gli orientamenti per le politiche di bilancio adottati dall'Eurogruppo nell'aprile 2007, in quanto le entrate supplementari impreviste sono state parzialmente utilizzate per riduzioni fiscali e per spese superiori a quelle iscritte in bilancio.

| (5) | L'obiettivo principale della strategia di bilancio nell'aggiornamento del programma di stabilità è ridurre sensibilmente la spesa pubblica, in un contesto in cui è previsto un rafforzamento della crescita mediante le riforme strutturali adottate e annunciate, al fine di raggiungere l'obiettivo di medio termine (OMT) di una posizione in pareggio in termini strutturali (ovvero il saldo corretto per il ciclo al netto di misure una tantum e temporanee) al più tardi nel 2012.
  Secondo lo scenario di riferimento, il disavanzo nominale dovrebbe registrare una diminuzione marginale nel 2008, dal 2,4 % del PIL nel 2007 al 2,3 % del PIL, e quindi, più rapidamente, di 0,6 punti percentuali all'anno, fino al raggiungimento del pareggio nel 2012. Parallelamente, il disavanzo primario dovrebbe migliorare passando dallo 0,2 % del PIL nel 2007 al 2,5 % del PIL nel 2012. Nonostante le ipotesi di crescita macroeconomica più favorevoli e una posizione di bilancio iniziale migliore, il programma rinvia l'adeguamento pianificato nell'aggiornamento precedente, che aveva fissato il 2010 come anno obiettivo per conseguire l'OMT. L'adeguamento strutturale è molto limitato nel primo anno di programmazione ed è ripartito su un periodo più lungo. Si prevede una riduzione del disavanzo interamente basata sulle spese. Si prevede una diminuzione del rapporto spesa/PIL di quasi 3 tre punti percentuali del PIL. Anche il rapporto entrate/PIL dovrebbe registrare un certo calo nel 2008 e nel 2009 per stabilizzarsi in seguito. Il debito pubblico lordo, stimato nell'aggiornamento al 64,2 % del PIL nel 2007, ovvero al di sopra del valore di riferimento del trattato pari al 60 % del PIL, dovrebbe diminuire di oltre 4 punti percentuali del PIL nel periodo di programmazione per raggiungere il valore di riferimento nel 2012. |
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(5)

L'obiettivo principale della strategia di bilancio nell'aggiornamento del programma di stabilità è ridurre sensibilmente la spesa pubblica, in un contesto in cui è previsto un rafforzamento della crescita mediante le riforme strutturali adottate e annunciate, al fine di raggiungere l'obiettivo di medio termine (OMT) di una posizione in pareggio in termini strutturali (ovvero il saldo corretto per il ciclo al netto di misure una tantum e temporanee) al più tardi nel 2012.

Secondo lo scenario di riferimento, il disavanzo nominale dovrebbe registrare una diminuzione marginale nel 2008, dal 2,4 % del PIL nel 2007 al 2,3 % del PIL, e quindi, più rapidamente, di 0,6 punti percentuali all'anno, fino al raggiungimento del pareggio nel 2012. Parallelamente, il disavanzo primario dovrebbe migliorare passando dallo 0,2 % del PIL nel 2007 al 2,5 % del PIL nel 2012. Nonostante le ipotesi di crescita macroeconomica più favorevoli e una posizione di bilancio iniziale migliore, il programma rinvia l'adeguamento pianificato nell'aggiornamento precedente, che aveva fissato il 2010 come anno obiettivo per conseguire l'OMT. L'adeguamento strutturale è molto limitato nel primo anno di programmazione ed è ripartito su un periodo più lungo. Si prevede una riduzione del disavanzo interamente basata sulle spese. Si prevede una diminuzione del rapporto spesa/PIL di quasi 3 tre punti percentuali del PIL. Anche il rapporto entrate/PIL dovrebbe registrare un certo calo nel 2008 e nel 2009 per stabilizzarsi in seguito. Il debito pubblico lordo, stimato nell'aggiornamento al 64,2 % del PIL nel 2007, ovvero al di sopra del valore di riferimento del trattato pari al 60 % del PIL, dovrebbe diminuire di oltre 4 punti percentuali del PIL nel periodo di programmazione per raggiungere il valore di riferimento nel 2012.

| (6) | I risultati di bilancio potrebbero essere peggiori di quanto fissato nel programma. Lo scenario macroeconomico, che si basa su un contesto internazionale propizio, appare favorevole per tutto il periodo di programmazione. Ciò è legato in una certa misura al fatto che si basa sull'attuazione delle riforme strutturali, anche dei sistemi pensionistici speciali, e la revisione, già in larga misura concordata, dei contratti del lavoro, nonché le riforme che devono ancora essere decise. Per produrre tutti i loro effetti sulla crescita potenziale, le misure strutturali dovrebbero essere attuate con determinazione. Riguardo alle spese, per il prossimo futuro esistono alcune misure concrete a sostegno del loro contenimento (es. l'introduzione di un costo minimo addebitato ai pazienti per alcune spese sanitarie e la sostituzione solo parziale dei pensionati nell'amministrazione pubblica).
  A medio termine, quando il risanamento previsto dovrebbe essere più rilevante, si dovrebbe registrare un effetto positivo risultante segnatamente dal «Riesame generale delle politiche pubbliche» che dovrebbe portare a riforme strutturali in tutti i settori, che saranno decise nella primavera del 2008 e copriranno il periodo 2009-2011, ma le misure precise non sono state ancora pienamente specificate e il loro impatto di bilancio è pertanto incerto. L'estensione della norma applicabile alle spese dello Stato ai trasferimenti alle amministrazioni locali potrebbe contribuire a contenere le spese. Le spese delle amministrazioni locali e per la sicurezza sociale continuano a rappresentare un rischio per l'insieme della spesa pubblica. In considerazione di questi rischi relativi agli obiettivi di bilancio, anche il rapporto debito/PIL potrebbe risultare superiore a quanto previsto nel programma. |
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(6)

I risultati di bilancio potrebbero essere peggiori di quanto fissato nel programma. Lo scenario macroeconomico, che si basa su un contesto internazionale propizio, appare favorevole per tutto il periodo di programmazione. Ciò è legato in una certa misura al fatto che si basa sull'attuazione delle riforme strutturali, anche dei sistemi pensionistici speciali, e la revisione, già in larga misura concordata, dei contratti del lavoro, nonché le riforme che devono ancora essere decise. Per produrre tutti i loro effetti sulla crescita potenziale, le misure strutturali dovrebbero essere attuate con determinazione. Riguardo alle spese, per il prossimo futuro esistono alcune misure concrete a sostegno del loro contenimento (es. l'introduzione di un costo minimo addebitato ai pazienti per alcune spese sanitarie e la sostituzione solo parziale dei pensionati nell'amministrazione pubblica).

A medio termine, quando il risanamento previsto dovrebbe essere più rilevante, si dovrebbe registrare un effetto positivo risultante segnatamente dal «Riesame generale delle politiche pubbliche» che dovrebbe portare a riforme strutturali in tutti i settori, che saranno decise nella primavera del 2008 e copriranno il periodo 2009-2011, ma le misure precise non sono state ancora pienamente specificate e il loro impatto di bilancio è pertanto incerto. L'estensione della norma applicabile alle spese dello Stato ai trasferimenti alle amministrazioni locali potrebbe contribuire a contenere le spese. Le spese delle amministrazioni locali e per la sicurezza sociale continuano a rappresentare un rischio per l'insieme della spesa pubblica. In considerazione di questi rischi relativi agli obiettivi di bilancio, anche il rapporto debito/PIL potrebbe risultare superiore a quanto previsto nel programma.

| (7) | In considerazione della valutazione dei rischi qui sopra e del fatto che il saldo strutturale registrerebbe un miglioramento quasi inesistente nel 2008 per progredire in seguito mediamente di circa 0,5 punti percentuali del PIL all'anno, la posizione di bilancio nel programma non è sufficiente per garantire il raggiungimento dell'OMT entro il 2010 come previsto nel precedente programma e può non essere sufficiente neppure per farlo conseguire entro il 2012 come previsto nel programma. Inoltre il Consiglio rileva che la posizione di bilancio non è conforme agli orientamenti definiti dall'Eurogruppo nell'aprile 2007. Secondo il programma, un margine di sicurezza sufficiente contro il rischio di un superamento della soglia di disavanzo del 3 % del PIL in caso di normali fluttuazioni macroeconomiche sarebbe raggiunto nel 2009. In considerazione dei rischi per gli obiettivi di bilancio, potrebbe essere raggiunto più tardi. L'aggiustamento implicito nel programma non è in linea con il valore di riferimento dello 0,5 % del PIL previsto dal patto di stabilità e crescita, in particolare a causa dell'aggiustamento inadeguato del 2008. Il Consiglio rileva che ciò non è conforme agli orientamenti dell'Eurogruppo dell'aprile 2007. Tenendo conto dei rischi per le proiezioni del disavanzo di qui sopra, il rapporto debito/PIL può non diminuire in misura sufficiente in direzione del valore di riferimento nel periodo di programmazione. |
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(7)

In considerazione della valutazione dei rischi qui sopra e del fatto che il saldo strutturale registrerebbe un miglioramento quasi inesistente nel 2008 per progredire in seguito mediamente di circa 0,5 punti percentuali del PIL all'anno, la posizione di bilancio nel programma non è sufficiente per garantire il raggiungimento dell'OMT entro il 2010 come previsto nel precedente programma e può non essere sufficiente neppure per farlo conseguire entro il 2012 come previsto nel programma. Inoltre il Consiglio rileva che la posizione di bilancio non è conforme agli orientamenti definiti dall'Eurogruppo nell'aprile 2007. Secondo il programma, un margine di sicurezza sufficiente contro il rischio di un superamento della soglia di disavanzo del 3 % del PIL in caso di normali fluttuazioni macroeconomiche sarebbe raggiunto nel 2009. In considerazione dei rischi per gli obiettivi di bilancio, potrebbe essere raggiunto più tardi. L'aggiustamento implicito nel programma non è in linea con il valore di riferimento dello 0,5 % del PIL previsto dal patto di stabilità e crescita, in particolare a causa dell'aggiustamento inadeguato del 2008. Il Consiglio rileva che ciò non è conforme agli orientamenti dell'Eurogruppo dell'aprile 2007. Tenendo conto dei rischi per le proiezioni del disavanzo di qui sopra, il rapporto debito/PIL può non diminuire in misura sufficiente in direzione del valore di riferimento nel periodo di programmazione.

| (8) | Per quanto concerne la sostenibilità delle finanze pubbliche, la Francia presenta un rischio medio. L'impatto a lungo termine dell'invecchiamento demografico sul bilancio è leggermente inferiore alla media europea, con un incremento della spesa pensionistica mediamente più limitato, grazie alle riforme già attuate. La posizione di bilancio iniziale del 2007 stimata nel programma, benché migliorata rispetto all'ultimo anno, costituisce ancora un rischio per la sostenibilità delle finanze pubbliche, anche prima di considerare l'impatto a lungo termine dell'invecchiamento demografico sul bilancio. Inoltre, il livello del debito lordo è attualmente al di sopra del valore di riferimento indicato dal trattato. Progressi nel risanamento delle finanze pubbliche contribuirebbero pertanto a ridurre i rischi per la loro sostenibilità. |
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(8)

Per quanto concerne la sostenibilità delle finanze pubbliche, la Francia presenta un rischio medio. L'impatto a lungo termine dell'invecchiamento demografico sul bilancio è leggermente inferiore alla media europea, con un incremento della spesa pensionistica mediamente più limitato, grazie alle riforme già attuate. La posizione di bilancio iniziale del 2007 stimata nel programma, benché migliorata rispetto all'ultimo anno, costituisce ancora un rischio per la sostenibilità delle finanze pubbliche, anche prima di considerare l'impatto a lungo termine dell'invecchiamento demografico sul bilancio. Inoltre, il livello del debito lordo è attualmente al di sopra del valore di riferimento indicato dal trattato. Progressi nel risanamento delle finanze pubbliche contribuirebbero pertanto a ridurre i rischi per la loro sostenibilità.

| (9) | Il programma di stabilità è, entro certi limiti, coerente con la relazione dell'ottobre 2007 relativa allo stato di attuazione del programma nazionale di riforme. In particolare, entrambi i programmi presentano l'ampio calendario di riforme del governo, compresa la riforma del mercato del lavoro, la riorganizzazione della pubblica amministrazione e il miglioramento del quadro competitivo per le imprese. Fino ad ora il governo ha adottato, in particolare, una riforma universitaria, maggiori incentivi alla ricerca nelle imprese, nonché la defiscalizzazione degli straordinari e la riforma del settore del commercio al dettaglio (legge Galland) e ha convenuto di riformare i sistemi pensionistici speciali e di fondere l'ANPE (Agenzia nazionale per l'occupazione) e l'Unedic (assicurazione di disoccupazione). Le riforme in corso coprono inoltre un'ampia serie di ambiti come l'ulteriore riforma del sistema pensionistico e del mercato del lavoro, anche mediante riesame dei contratti di lavoro, nonché la modernizzazione dell'economia francese tenendo conto delle proposte della «Commissione Attali». La relazione sullo stato di attuazione copre una serie più ampia di questioni, mentre il programma di stabilità presenta più informazioni sugli sviluppi recenti. Nessuno dei due programmi fornisce informazioni sistematiche sui costi (o le economie) di bilancio diretti associati alla principali riforme previste, anche se esse dovrebbero sostenere il risanamento di bilancio previsto dal programma di stabilità. |
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(9)

Il programma di stabilità è, entro certi limiti, coerente con la relazione dell'ottobre 2007 relativa allo stato di attuazione del programma nazionale di riforme. In particolare, entrambi i programmi presentano l'ampio calendario di riforme del governo, compresa la riforma del mercato del lavoro, la riorganizzazione della pubblica amministrazione e il miglioramento del quadro competitivo per le imprese. Fino ad ora il governo ha adottato, in particolare, una riforma universitaria, maggiori incentivi alla ricerca nelle imprese, nonché la defiscalizzazione degli straordinari e la riforma del settore del commercio al dettaglio (legge Galland) e ha convenuto di riformare i sistemi pensionistici speciali e di fondere l'ANPE (Agenzia nazionale per l'occupazione) e l'Unedic (assicurazione di disoccupazione). Le riforme in corso coprono inoltre un'ampia serie di ambiti come l'ulteriore riforma del sistema pensionistico e del mercato del lavoro, anche mediante riesame dei contratti di lavoro, nonché la modernizzazione dell'economia francese tenendo conto delle proposte della «Commissione Attali». La relazione sullo stato di attuazione copre una serie più ampia di questioni, mentre il programma di stabilità presenta più informazioni sugli sviluppi recenti. Nessuno dei due programmi fornisce informazioni sistematiche sui costi (o le economie) di bilancio diretti associati alla principali riforme previste, anche se esse dovrebbero sostenere il risanamento di bilancio previsto dal programma di stabilità.

| (10) | La strategia di bilancio del programma è in parte coerente con gli indirizzi economici di massima specifici per paese e gli indirizzi degli Stati membri dell'area dell'euro nel settore delle politiche di bilancio, formulati nel contesto della strategia di Lisbona. In particolare, è improbabile che la Francia consegua gli obiettivi di bilancio a medio termine entro il 2010 e il rapporto debito pubblico/PIL resta purtroppo elevato. |
| --- | --- |

(10)

La strategia di bilancio del programma è in parte coerente con gli indirizzi economici di massima specifici per paese e gli indirizzi degli Stati membri dell'area dell'euro nel settore delle politiche di bilancio, formulati nel contesto della strategia di Lisbona. In particolare, è improbabile che la Francia consegua gli obiettivi di bilancio a medio termine entro il 2010 e il rapporto debito pubblico/PIL resta purtroppo elevato.

| (11) | Per quanto riguarda i requisiti relativi ai dati specificati nel codice di condotta per i programmi di stabilità e convergenza, il programma presenta delle lacune nei dati obbligatori e facoltativi (4). |
| --- | --- |

(11)

Per quanto riguarda i requisiti relativi ai dati specificati nel codice di condotta per i programmi di stabilità e convergenza, il programma presenta delle lacune nei dati obbligatori e facoltativi (4).

La conclusione globale è che il ritmo del risanamento di bilancio e della riduzione del debito ha subito un rallentamento nel 2007 e nei prossimi anni dovrebbe essere significativamente meno ambizioso di quanto previsto nel precedente aggiornamento del programma di stabilità, soprattutto per quanto riguarda il 2008. Il risanamento previsto è concentrato verso la fine del periodo e il conseguimento dell'OMT mediante adeguamenti basati sulle spese è rimandato dal 2010 al 2012 secondo il più plausibile fra i due scenari macroeconomici presentati dalle autorità francesi. Per di più, anche questo percorso di aggiustamento è soggetto a importanti rischi. Oltre ai tagli fiscali dell'estate 2007, che stanno già producendo il loro effetto sulle finanze pubbliche, le autorità hanno adottato anche misure per ridurre la spesa pubblica nel 2008, in particolare nel campo della sicurezza sociale, ampliato la copertura delle norme di spesa per lo Stato e avviato riforme strutturali. Le riforme strutturali saranno essenziali per aumentare la crescita potenziale, migliorare la competitività e sostenere il processo di risanamento del bilancio. Tuttavia, le misure alla base dell'ambizioso programma di riduzione del rapporto spesa/PIL nel periodo di programmazione devono essere ulteriormente precisate e attuate. Gli obiettivi del programma sono anche esposti a rischi derivanti dalle ipotesi macroeconomiche, che sono ottimistiche, e dalle ipotesi relative all'impatto delle riforme strutturali sulla crescita. In considerazione dei livelli del debito e del disavanzo e del previsto aumento delle spese connesse all'invecchiamento della popolazione, la Francia sembra presentare un rischio medio per quanto concerne la sostenibilità delle finanze pubbliche.

Sulla base della valutazione che precede la Francia è invitata:

| i) | a rafforzare il ritmo del risanamento di bilancio e della riduzione del debito, anche attraverso un'esecuzione rigorosa del bilancio 2008, per realizzare più rapidamente un margine di sicurezza sufficiente contro il rischio di un superamento della soglia di disavanzo del 3 % del PIL e — ove le condizioni cicliche lo consentano — a perseguire il raggiungimento dell'OMT entro il 2010, al fine di contribuire in misura decisiva al miglioramento della sostenibilità a lungo termine delle finanze pubbliche; |
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i)

a rafforzare il ritmo del risanamento di bilancio e della riduzione del debito, anche attraverso un'esecuzione rigorosa del bilancio 2008, per realizzare più rapidamente un margine di sicurezza sufficiente contro il rischio di un superamento della soglia di disavanzo del 3 % del PIL e — ove le condizioni cicliche lo consentano — a perseguire il raggiungimento dell'OMT entro il 2010, al fine di contribuire in misura decisiva al miglioramento della sostenibilità a lungo termine delle finanze pubbliche;

| ii) | applicare in modo efficace l'attuale regolamentazione in materia di spese e prendere ulteriori misure al fine di assicurare il rispetto, da parte di tutti i sottosettori, degli ambizioni obiettivi di riduzione delle spese pluriennali della pubblica amministrazione, conseguendo in tal modo a una riduzione del rapporto spesa/PIL; |
| --- | --- |

ii)

applicare in modo efficace l'attuale regolamentazione in materia di spese e prendere ulteriori misure al fine di assicurare il rispetto, da parte di tutti i sottosettori, degli ambizioni obiettivi di riduzione delle spese pluriennali della pubblica amministrazione, conseguendo in tal modo a una riduzione del rapporto spesa/PIL;

| iii) | proseguire e accelerare le riforme strutturali al fine di aumentare il potenziale di crescita e contenere la spesa pubblica. |
| --- | --- |

iii)

proseguire e accelerare le riforme strutturali al fine di aumentare il potenziale di crescita e contenere la spesa pubblica.

Il Consiglio rileva inoltre che tali azioni sarebbero conformi agli orientamenti dell'Eurogruppo per le politiche di bilancio dell'aprile 2007.

Confronto tra le principali proiezioni macroeconomiche e di bilancio

| | 2006 (8) | 2007 | 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| PIL reale
  (variazione in %) | PS nov. 2007 | 2,0 | 2-2,5 | 2-2,5 | 2,5 | 2,5 | 2,5 | 2,5 |
| COM nov. 2007 | 2,0 | 1,9 | 2,0 | 1,8 | n.d. | n.d. | n.d. |
| PS dic. 2006 | 2,0-2,5 | 2,0-2,5 | 2,25 | 2,25 | 2,25 | n.d. | n.d. |
| Inflazione IAPC
  (%) | PS nov. 2007 | 1,9 | 1,4 | 1,7 | 1,6 | 1,6 | 1,6 | 1,6 |
| COM nov. 2007 | 1,9 | 1,5 | 1,7 | 1,6 | n.d. | n.d. | n.d. |
| PS dic. 2006 | 2,0 | 1,9 | 1,75 | 1,75 | 1,75 | n.d. | n.d. |
| Divario tra prodotto effettivo e potenziale (5)

  (in % del PIL potenziale) | PS nov. 2007 | – 0,5 | – 0,8 | – 0,8 | – 0,6 | – 0,5 | – 0,3 | 0,0 |
| COM nov. 2007 (6) | – 0,2 | – 0,3 | – 0,3 | – 0,6 | n.d. | n.d. | n.d. |
| PS dic. 2006 | – 0,6 | – 0,6 | – 0,5 | – 0,4 | – 0,3 | n.d. | n.d. |
| Accreditamento/indebitamento netto nei confronti del resto del mondo
  (in % del PIL) | PS nov. 2007 | – 2,1 | – 2,3 | – 2,5 | – 2,3 | – 2,2 | – 2,1 | – 2,0 |
| COM nov. 2007 | – 2,1 | – 2,3 | – 2,2 | – 2,2 | n.d. | n.d. | n.d. |
| PS dic. 2006 | – 2,0 | – 1,8 | – 1,8 | – 1,7 | – 1,6 | n.d. | n.d. |
| Saldo di bilancio delle amministrazioni pubbliche
  (in % del PIL) | PS nov. 2007 | – 2,5 | – 2,4 | – 2,3 | – 1,7 | – 1,2 | – 0,6 | 0,0 |
| COM nov. 2007 | – 2,5 | – 2,6 | – 2,6 | – 2,7 | n.d. | n.d. | n.d. |
| PS dic. 2006 | – 2,7 | – 2,5 | – 1,8 | – 0,9 | 0,0 | n.d. | n.d. |
| Saldo primario
  (in % del PIL) | PS nov. 2007 | 0,0 | 0,2 | 0,5 | 0,9 | 1,4 | 2 | 2,5 |
| COM nov. 2007 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | – 0,1 | n.d. | n.d. | n.d. |
| PS dic. 2006 | – 0,1 | 0,1 | 0,7 | 1,7 | 2,5 | n.d. | n.d. |
| Saldo corretto per il ciclo (5)

  (in % del PIL) | PS nov. 2007 | – 2,3 | – 2,0 | – 1,9 | – 1,4 | – 1,0 | – 0,4 | 0,0 |
| COM nov. 2007 | – 2,5 | – 2,4 | – 2,5 | – 2,4 | n.d. | n.d. | n.d. |
| PS dic. 2006 | – 2,4 | – 2,2 | – 1,6 | – 0,7 | 0,2 | n.d. | n.d. |
| Saldo strutturale (7)

  (in % del PIL) | PS nov. 2007 | – 2,5 | – 2,0 | – 1,9 | – 1,4 | – 1,0 | – 0,4 | 0,0 |
| COM nov. 2007 | – 2,8 | – 2,5 | – 2,6 | – 2,4 | n.d. | n.d. | n.d. |
| PS dic. 2006 | – 2,5 | – 2,2 | – 1,6 | – 0,7 | 0,2 | n.d. | n.d. |
| Debito pubblico lordo
  (in % del PIL) | PS nov. 2007 | 64,2 | 64,2 | 64 | 63,2 | 61,9 | 60,2 | 57,9 |
| COM nov. 2007 | 64,2 | 64,3 | 64,1 | 64,1 | n.d. | n.d. | n.d. |
| PS dic. 2006 | 64,6 | 63,6 | 62,6 | 60,7 | 58,0 | n.d. | n.d. |
| Programma di stabilità (PS); previsioni economiche dell'autunno 2007 elaborate dai servizi della Commissione (COM); calcoli dei servizi della Commissione. |

2006 (8)

2007

2008

2009

2010

2011

2012

PIL reale

(variazione in %)

PS nov. 2007

2,0

2-2,5

2-2,5

2,5

2,5

2,5

2,5

COM nov. 2007

2,0

1,9

2,0

1,8

n.d.

n.d.

n.d.

PS dic. 2006

2,0-2,5

2,0-2,5

2,25

2,25

2,25

n.d.

n.d.

Inflazione IAPC

(%)

PS nov. 2007

1,9

1,4

1,7

1,6

1,6

1,6

1,6

COM nov. 2007

1,9

1,5

1,7

1,6

n.d.

n.d.

n.d.

PS dic. 2006

2,0

1,9

1,75

1,75

1,75

n.d.

n.d.

Divario tra prodotto effettivo e potenziale (5)

(in % del PIL potenziale)

PS nov. 2007

– 0,5

– 0,8

– 0,8

– 0,6

– 0,5

– 0,3

0,0

COM nov. 2007 (6)

– 0,2

– 0,3

– 0,3

– 0,6

n.d.

n.d.

n.d.

PS dic. 2006

– 0,6

– 0,6

– 0,5

– 0,4

– 0,3

n.d.

n.d.

Accreditamento/indebitamento netto nei confronti del resto del mondo

(in % del PIL)

PS nov. 2007

– 2,1

– 2,3

– 2,5

– 2,3

– 2,2

– 2,1

– 2,0

COM nov. 2007

– 2,1

– 2,3

– 2,2

– 2,2

n.d.

n.d.

n.d.

PS dic. 2006

– 2,0

– 1,8

– 1,8

– 1,7

– 1,6

n.d.

n.d.

Saldo di bilancio delle amministrazioni pubbliche

(in % del PIL)

PS nov. 2007

– 2,5

– 2,4

– 2,3

– 1,7

– 1,2

– 0,6

0,0

COM nov. 2007

– 2,5

– 2,6

– 2,6

– 2,7

n.d.

n.d.

n.d.

PS dic. 2006

– 2,7

– 2,5

– 1,8

– 0,9

0,0

n.d.

n.d.

Saldo primario

(in % del PIL)

PS nov. 2007

0,0

0,2

0,5

0,9

1,4

2

2,5

COM nov. 2007

0,0

0,0

0,0

– 0,1

n.d.

n.d.

n.d.

PS dic. 2006

– 0,1

0,1

0,7

1,7

2,5

n.d.

n.d.

Saldo corretto per il ciclo (5)

(in % del PIL)

PS nov. 2007

– 2,3

– 2,0

– 1,9

– 1,4

– 1,0

– 0,4

0,0

COM nov. 2007

– 2,5

– 2,4

– 2,5

– 2,4

n.d.

n.d.

n.d.

PS dic. 2006

– 2,4

– 2,2

– 1,6

– 0,7

0,2

n.d.

n.d.

Saldo strutturale (7)

(in % del PIL)

PS nov. 2007

– 2,5

– 2,0

– 1,9

– 1,4

– 1,0

– 0,4

0,0

COM nov. 2007

– 2,8

– 2,5

– 2,6

– 2,4

n.d.

n.d.

n.d.

PS dic. 2006

– 2,5

– 2,2

– 1,6

– 0,7

0,2

n.d.

n.d.

Debito pubblico lordo

(in % del PIL)

PS nov. 2007

64,2

64,2

64

63,2

61,9

60,2

57,9

COM nov. 2007

64,2

64,3

64,1

64,1

n.d.

n.d.

n.d.

PS dic. 2006

64,6

63,6

62,6

60,7

58,0

n.d.

n.d.

Programma di stabilità (PS); previsioni economiche dell'autunno 2007 elaborate dai servizi della Commissione (COM); calcoli dei servizi della Commissione.

---

(1)  GU L 209 del 2.8.1997, pag. 1. Regolamento modificato dal regolamento (CE) n. 1055/2005 (GU L 174 del 7.7.2005, pag. 1). I documenti menzionati nel presente testo sono disponibili su Internet al seguente indirizzo:

http://ec.europa.eu/economy_finance/about/activities/sgp/main_en.htm

(2)  La valutazione tiene conto in particolare delle previsioni di autunno dei servizi della Commissione e della valutazione della relazione dell'ottobre del 2007 sullo stato di attuazione del programma nazionale di riforme effettuata dalla Commissione.

(3)  GU C 70 del 27.3.2007, pag. 13.

(4)  In particolare, non vengono formulate ipotesi su i tassi di interesse a breve e a lungo termine. Nel programma, inoltre, non vengono fornite le cifre per il 2006, fatta eccezione per la tabella sulle evoluzioni del ciclo.

(5)  Divari tra prodotto effettivo e potenziale e saldi corretti per il ciclo dei programmi ricalcolati dai servizi della Commissione sulla base delle informazioni contenute nel programma.

(6)  Sulla base di una crescita potenziale stimata del 2,0 %, del 2,1 %, del 2,0 % e del 2,1 % rispettivamente nel periodo 2006-2009.

(7)  Saldo corretto per i ciclo al netto delle misure una tantum e di altre misure temporanee. Le misure una tantum e le altre misure temporanee sono 0,1 % del PIL nel 2006 e 0 per il resto del periodo coperto (2007-2012) secondo il programma più recente. Secondo le previsioni di autunno dei servizi della Commissione sono 0,3 % del PIL nel 2006, 0,05 % del PIL nel 2007 e 0,1 % del PIL nel 2008.

(8)  Poiché il programma più recente non fornisce informazioni per il 2006 (tranne per le evoluzioni del ciclo), le cifre sono state tratte dalle previsioni dell'autunno 2007 dei servizi della Commissione.

Fonti:

Programma di stabilità (PS); previsioni economiche dell'autunno 2007 elaborate dai servizi della Commissione (COM); calcoli dei servizi della Commissione.

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| 22.2.2008 | IT | Gazzetta ufficiale dell'Unione europea | C 49/39 |
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22.2.2008

IT

Gazzetta ufficiale dell'Unione europea

C 49/39

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PARERE DEL CONSIGLIO

del 12 febbraio 2008

sul programma di convergenza aggiornato della Romania, 2007-2010

(2008/C 49/10)

IL CONSIGLIO DELL'UNIONE EUROPEA,

visto il trattato che istituisce le Comunità europea,

visto il regolamento (CE) n. 1466/97 del Consiglio, del 7 luglio 1997, per il rafforzamento della sorveglianza delle posizioni di bilancio nonché della sorveglianza e del coordinamento delle politiche economiche (1), in particolare l'articolo 9, paragrafo 3,

vista la raccomandazione della Commissione,

dopo aver consultato il comitato economico e finanziario,

HA ESPRESSO IL SEGUENTE PARERE:

| (1) | Il 12 febbraio 2008 il Consiglio ha esaminato il programma di convergenza aggiornato della Romania per il periodo 2007-2010. |
| --- | --- |

(1)

Il 12 febbraio 2008 il Consiglio ha esaminato il programma di convergenza aggiornato della Romania per il periodo 2007-2010.

| (2) | Fra il 2003 e il 2006 la Romania ha registrato una forte crescita economica con un tasso medio del 6,5 % su base annua. Tuttavia, l'economia che cresce ad alti tassi di sviluppo sta chiaramente dando segnali di surriscaldamento con un disavanzo esterno elevato ed in crescita (previsto a quasi il 13 % del PIL nel 2007) e con una minore copertura mediante finanziamenti esteri diretti — malgrado consistenti investimenti legati alle mancate privatizzazioni nel 2007 — mitigata tuttavia, in base ai dati finora disponibili per il 2007, da un maggiore afflusso di capitali a medio e lungo termine.
  La crescente scarsità di manodopera, la forte crescita dei salari che ostacola la competitività e il rapido aumento dei prestiti contratti dalle famiglie sono altri segnali di surriscaldamento. Una ripresa improvvisa dell'inflazione, dopo un lungo periodo di successi ottenuti con le politiche disinflazionistiche, è stata innescata, in primo luogo, da shock dal lato dell'offerta dovuti ai modesti risultati registrati dal settore agricolo nel 2007 per motivi legati alle condizioni climatiche. Ciò è stato rafforzato dagli effetti sulla domanda aggregata della crescita dei redditi e dei crediti, da politiche fiscali e dei salari pubblici non restrittive e dal deprezzamento del Leu a partire dall'agosto 2007 (dopo l'apprezzamento registrato negli ultimi anni). Per la Romania, sarà di importanza cruciale mantenere un percorso rapido di avvicinamento verso il PIL pro capite medio dell'UE-27, per poter far fronte ai crescenti squilibri esterni. In questo contesto, la politica di bilancio ha un ruolo importante da svolgere nel raffreddare la domanda interna, migliorando nel contempo la qualità delle finanze pubbliche, in particolare orientandosi verso investimenti di stimolo alla crescita. |
| --- | --- |

(2)

Fra il 2003 e il 2006 la Romania ha registrato una forte crescita economica con un tasso medio del 6,5 % su base annua. Tuttavia, l'economia che cresce ad alti tassi di sviluppo sta chiaramente dando segnali di surriscaldamento con un disavanzo esterno elevato ed in crescita (previsto a quasi il 13 % del PIL nel 2007) e con una minore copertura mediante finanziamenti esteri diretti — malgrado consistenti investimenti legati alle mancate privatizzazioni nel 2007 — mitigata tuttavia, in base ai dati finora disponibili per il 2007, da un maggiore afflusso di capitali a medio e lungo termine.

La crescente scarsità di manodopera, la forte crescita dei salari che ostacola la competitività e il rapido aumento dei prestiti contratti dalle famiglie sono altri segnali di surriscaldamento. Una ripresa improvvisa dell'inflazione, dopo un lungo periodo di successi ottenuti con le politiche disinflazionistiche, è stata innescata, in primo luogo, da shock dal lato dell'offerta dovuti ai modesti risultati registrati dal settore agricolo nel 2007 per motivi legati alle condizioni climatiche. Ciò è stato rafforzato dagli effetti sulla domanda aggregata della crescita dei redditi e dei crediti, da politiche fiscali e dei salari pubblici non restrittive e dal deprezzamento del Leu a partire dall'agosto 2007 (dopo l'apprezzamento registrato negli ultimi anni). Per la Romania, sarà di importanza cruciale mantenere un percorso rapido di avvicinamento verso il PIL pro capite medio dell'UE-27, per poter far fronte ai crescenti squilibri esterni. In questo contesto, la politica di bilancio ha un ruolo importante da svolgere nel raffreddare la domanda interna, migliorando nel contempo la qualità delle finanze pubbliche, in particolare orientandosi verso investimenti di stimolo alla crescita.

| (3) | Lo scenario macroeconomico sotteso al programma prevede un consolidamento della crescita del PIL reale dal 6,1 % nel 2007 al 6,5 % nel 2008, per rallentare al 5,8 % nel 2010. Sulla base delle informazioni attualmente disponibili (2), si prevede nel 2008 e nel 2009 una crescita elevata. In particolare, non è chiaro come si potrà ottenere una riduzione del contributo negativo dato alla crescita dalle esportazioni nette, in un contesto di costi del lavoro per unità di prodotto crescenti e di forti pressioni della domanda, aggravato da una politica di bilancio non restrittiva. Le dimensioni e il rapido deterioramento degli squilibri esterni sono un motivo di preoccupazione, come testimonia la tendenza al deprezzamento del Leu in atto dalla metà del 2007, sullo sfondo di una rivalutazione generale dei rischi sui mercati finanziari internazionali. Anche le proiezioni in materia di inflazione contenute nel programma sembrano piuttosto ottimistiche. Le forti pressioni inflazionistiche dovute all'andamento dei salari (in particolare quelli del pubblico impiego), al rapido aumento dei prezzi internazionali dei generi alimentari e delle materie prime e alla debolezza del cambio (dopo un lungo periodo di apprezzamento della moneta), indicano un marcato rallentamento del già rapido processo di disinflazione. Il differenziale di inflazione (IAPC) con l'UE-27 dovrebbe quindi stabilizzarsi o ridursi solo in modesta misura nel periodo di riferimento. Complessivamente, la combinazione di politiche prevista dal programma potrebbe non consentire di progredire sul cammino della convergenza nominale. |
| --- | --- |

(3)

Lo scenario macroeconomico sotteso al programma prevede un consolidamento della crescita del PIL reale dal 6,1 % nel 2007 al 6,5 % nel 2008, per rallentare al 5,8 % nel 2010. Sulla base delle informazioni attualmente disponibili (2), si prevede nel 2008 e nel 2009 una crescita elevata. In particolare, non è chiaro come si potrà ottenere una riduzione del contributo negativo dato alla crescita dalle esportazioni nette, in un contesto di costi del lavoro per unità di prodotto crescenti e di forti pressioni della domanda, aggravato da una politica di bilancio non restrittiva. Le dimensioni e il rapido deterioramento degli squilibri esterni sono un motivo di preoccupazione, come testimonia la tendenza al deprezzamento del Leu in atto dalla metà del 2007, sullo sfondo di una rivalutazione generale dei rischi sui mercati finanziari internazionali. Anche le proiezioni in materia di inflazione contenute nel programma sembrano piuttosto ottimistiche. Le forti pressioni inflazionistiche dovute all'andamento dei salari (in particolare quelli del pubblico impiego), al rapido aumento dei prezzi internazionali dei generi alimentari e delle materie prime e alla debolezza del cambio (dopo un lungo periodo di apprezzamento della moneta), indicano un marcato rallentamento del già rapido processo di disinflazione. Il differenziale di inflazione (IAPC) con l'UE-27 dovrebbe quindi stabilizzarsi o ridursi solo in modesta misura nel periodo di riferimento. Complessivamente, la combinazione di politiche prevista dal programma potrebbe non consentire di progredire sul cammino della convergenza nominale.

| (4) | Secondo il programma aggiornato, il disavanzo delle pubbliche amministrazioni previsto per il 2007, è pari al 2,9 % del PIL, vale a dire superiore di 0,2 punti percentuali rispetto alle previsioni di autunno dei servizi della Commissione e all'obiettivo del programma precedente. L'effetto sostanzialmente positivo di un disavanzo nel 2006 inferiore al previsto è stato neutralizzato dall'aumento delle spese che, nel 2007, ha superato quello delle entrate. L'esecuzione del bilancio nel 2007 non è quindi conforme all'invito contenuto nel parere del Consiglio, del 27 marzo 2007, relativo al precedente programma di convergenza, a «sfruttare i periodi favorevoli per rafforzare significativamente il ritmo di aggiustamento verso l'OMT puntando ad obiettivi di bilancio più ambiziosi nel 2007» (3). |
| --- | --- |

(4)

Secondo il programma aggiornato, il disavanzo delle pubbliche amministrazioni previsto per il 2007, è pari al 2,9 % del PIL, vale a dire superiore di 0,2 punti percentuali rispetto alle previsioni di autunno dei servizi della Commissione e all'obiettivo del programma precedente. L'effetto sostanzialmente positivo di un disavanzo nel 2006 inferiore al previsto è stato neutralizzato dall'aumento delle spese che, nel 2007, ha superato quello delle entrate. L'esecuzione del bilancio nel 2007 non è quindi conforme all'invito contenuto nel parere del Consiglio, del 27 marzo 2007, relativo al precedente programma di convergenza, a «sfruttare i periodi favorevoli per rafforzare significativamente il ritmo di aggiustamento verso l'OMT puntando ad obiettivi di bilancio più ambiziosi nel 2007» (3).

| (5) | L'aggiornamento conferma l'obiettivo principale del programma precedente di raggiungere l'obiettivo di medio termine (OMT) per la posizione di bilancio, un disavanzo strutturale (ovvero corretto per il ciclo, al netto di misure una tantum e di altre misure temporanee) dello 0,9 % del PIL, entro il 2011 (vale a dire oltre il periodo coperto dal programma). Il programma mira ad una stabilizzazione del disavanzo nominale al 2,9 % del PIL nel periodo 2007-2009 e ad una riduzione al 2,4 % del PIL nel 2010. Il saldo primario seguirà un andamento simile. Nel periodo 2007-2009 non viene effettuato alcuno sforzo a livello di politica di bilancio mentre il disavanzo strutturale dovrebbe mantenersi costante a circa il 3,5 % del PIL e solo nel 2010 è previsto un aggiustamento nella direzione dell'OMT dell'ordine del 0,75 %. Rispetto al precedente programma di convergenza, che mirava ad un aggiustamento verso l'OMT relativamente graduale piuttosto che concentrato a fine periodo, gli obiettivi di bilancio sono meno ambiziosi nonostante le previsioni di crescita più favorevoli contenute nel programma per il biennio 2008-2009. La correzione prevista nell'aggiornamento è favorita da un notevole aumento nel rapporto entrate/PIL (di 3,5 punti percentuali, basato prevalentemente su previsioni ottimistiche per quanto riguarda le entrate), superiore al deciso incremento nel rapporto spesa/PIL (vicino a 3 punti percentuali).
  L'incremento delle entrate (1,4 punti percentuali del PIL) è prevalentemente di natura fiscale dovuto ad un presunto dinamismo delle imposte dirette (le imposte sul reddito dovrebbero aumentare in conseguenza dell'andamento favorevole del reddito medio e del numero dei lavoratori dipendenti mentre l'imposta sulle imprese dovrebbe beneficiare dell'effetto positivo derivante dalla riduzione dei contributi sociali dei datori di lavoro), ma è dovuto anche alle misure sull'IVA (relative ai tempi di registrazione delle entrate IVA), anche se ciò non viene sufficientemente spiegato nel programma. Le «altre entrate» aumentano nella stessa proporzione il che rispecchia un probabile aumento dei fondi UE. Nel 2008 i contributi sociali sono soggetti a una serie di misure di riforma che dovrebbero condurre ad un risultato positivo netto (tagli delle aliquote pari a 6 punti percentuali, introduzione del secondo pilastro pensionistico e allargamento della base contributiva pensionistica attraverso la soppressione del tetto del quintuplo del salario medio e l'inclusione di bonus nella base imponibile). Dal lato della spesa, il cambiamento deriva in larga misura da un sostanziale aumento degli investimenti pubblici conseguente ad un previsto consistente aumento nell'assorbimento di fondi UE, che appare ambizioso. Anche le prestazioni sociali (in particolare le pensioni) dovrebbero crescere in misura notevole. Tale aumento sarà compensato solo in parte da un netto calo dei compensi versati ai lavoratori dipendenti e dei sussidi (entrambi non comprovati nel programma). |
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(5)

L'aggiornamento conferma l'obiettivo principale del programma precedente di raggiungere l'obiettivo di medio termine (OMT) per la posizione di bilancio, un disavanzo strutturale (ovvero corretto per il ciclo, al netto di misure una tantum e di altre misure temporanee) dello 0,9 % del PIL, entro il 2011 (vale a dire oltre il periodo coperto dal programma). Il programma mira ad una stabilizzazione del disavanzo nominale al 2,9 % del PIL nel periodo 2007-2009 e ad una riduzione al 2,4 % del PIL nel 2010. Il saldo primario seguirà un andamento simile. Nel periodo 2007-2009 non viene effettuato alcuno sforzo a livello di politica di bilancio mentre il disavanzo strutturale dovrebbe mantenersi costante a circa il 3,5 % del PIL e solo nel 2010 è previsto un aggiustamento nella direzione dell'OMT dell'ordine del 0,75 %. Rispetto al precedente programma di convergenza, che mirava ad un aggiustamento verso l'OMT relativamente graduale piuttosto che concentrato a fine periodo, gli obiettivi di bilancio sono meno ambiziosi nonostante le previsioni di crescita più favorevoli contenute nel programma per il biennio 2008-2009. La correzione prevista nell'aggiornamento è favorita da un notevole aumento nel rapporto entrate/PIL (di 3,5 punti percentuali, basato prevalentemente su previsioni ottimistiche per quanto riguarda le entrate), superiore al deciso incremento nel rapporto spesa/PIL (vicino a 3 punti percentuali).

L'incremento delle entrate (1,4 punti percentuali del PIL) è prevalentemente di natura fiscale dovuto ad un presunto dinamismo delle imposte dirette (le imposte sul reddito dovrebbero aumentare in conseguenza dell'andamento favorevole del reddito medio e del numero dei lavoratori dipendenti mentre l'imposta sulle imprese dovrebbe beneficiare dell'effetto positivo derivante dalla riduzione dei contributi sociali dei datori di lavoro), ma è dovuto anche alle misure sull'IVA (relative ai tempi di registrazione delle entrate IVA), anche se ciò non viene sufficientemente spiegato nel programma. Le «altre entrate» aumentano nella stessa proporzione il che rispecchia un probabile aumento dei fondi UE. Nel 2008 i contributi sociali sono soggetti a una serie di misure di riforma che dovrebbero condurre ad un risultato positivo netto (tagli delle aliquote pari a 6 punti percentuali, introduzione del secondo pilastro pensionistico e allargamento della base contributiva pensionistica attraverso la soppressione del tetto del quintuplo del salario medio e l'inclusione di bonus nella base imponibile). Dal lato della spesa, il cambiamento deriva in larga misura da un sostanziale aumento degli investimenti pubblici conseguente ad un previsto consistente aumento nell'assorbimento di fondi UE, che appare ambizioso. Anche le prestazioni sociali (in particolare le pensioni) dovrebbero crescere in misura notevole. Tale aumento sarà compensato solo in parte da un netto calo dei compensi versati ai lavoratori dipendenti e dei sussidi (entrambi non comprovati nel programma).

| (6) | I risultati di bilancio potrebbero essere peggiori di quanto previsto nel programma. In particolare, in considerazione delle previsioni favorevoli del programma per quanto riguarda l'elasticità fiscale e le informazioni più recenti relative all'esecuzione di bilancio, è improbabile che nel 2007 possa essere raggiunto il livello di gettito previsto. Questo comporterebbe un effetto di base negativo per le entrate nel periodo coperto dal programma, che si tradurrebbe in risultati di bilancio peggiori di quanto previsto per il periodo 2008-2010. Questa situazione potrebbe inoltre essere aggravata dalle ipotesi di crescita ottimiste adottate per il biennio 2008-2009. Anche l'esuberanza dei contributi sociali e delle imposte indirette potrebbe essere sovrastimata. Dal lato della spesa, il programma sembra continuare l'eccesso di iscrizione di poste di spesa per investimenti. Di conseguenza, vi è il rischio che le risorse allocate agli investimenti possano, almeno in parte, essere trasferite alla spesa corrente, come è già avvenuto in passato, in particolare a quelle poste che nel programma appaiono «sottofinanziate», cioè compensazioni ai lavoratori dipendenti, trasferimenti sociali e sussidi.
  Sebbene il programma preveda una politica più prudente per quanto riguarda i salari del pubblico impiego, nel periodo 2008-2010, ciò non viene comprovato nel programma e non sembra realistico in considerazione dei recenti sfondamenti dei salari pubblici: nel 2006 e 2007, gli aumenti della spesa salariale hanno superato del doppio quanto originariamente programmato. Tenendo conto di questa riallocazione di spesa, il rapporto spesa/PIL può risultare superiore a quanto programmato, in particolare per il biennio 2009-2010. Le lacune presenti nella formazione ed esecuzione del bilancio, le pressioni di spesa che si verificheranno negli anni elettorali 2008 e 2009 e l'incertezza concernente l'importo delle compensazioni che verranno versate dal governo, attraverso il cosiddetto «fondo di proprietà», ai proprietari di beni che sono stati nazionalizzati durante il regime comunista, costituiscono ulteriori fattori di rischio. Inoltre, la stretta fiscale prevista nel 2010 non è sufficientemente dimostrata dalle misure. |
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(6)

I risultati di bilancio potrebbero essere peggiori di quanto previsto nel programma. In particolare, in considerazione delle previsioni favorevoli del programma per quanto riguarda l'elasticità fiscale e le informazioni più recenti relative all'esecuzione di bilancio, è improbabile che nel 2007 possa essere raggiunto il livello di gettito previsto. Questo comporterebbe un effetto di base negativo per le entrate nel periodo coperto dal programma, che si tradurrebbe in risultati di bilancio peggiori di quanto previsto per il periodo 2008-2010. Questa situazione potrebbe inoltre essere aggravata dalle ipotesi di crescita ottimiste adottate per il biennio 2008-2009. Anche l'esuberanza dei contributi sociali e delle imposte indirette potrebbe essere sovrastimata. Dal lato della spesa, il programma sembra continuare l'eccesso di iscrizione di poste di spesa per investimenti. Di conseguenza, vi è il rischio che le risorse allocate agli investimenti possano, almeno in parte, essere trasferite alla spesa corrente, come è già avvenuto in passato, in particolare a quelle poste che nel programma appaiono «sottofinanziate», cioè compensazioni ai lavoratori dipendenti, trasferimenti sociali e sussidi.

Sebbene il programma preveda una politica più prudente per quanto riguarda i salari del pubblico impiego, nel periodo 2008-2010, ciò non viene comprovato nel programma e non sembra realistico in considerazione dei recenti sfondamenti dei salari pubblici: nel 2006 e 2007, gli aumenti della spesa salariale hanno superato del doppio quanto originariamente programmato. Tenendo conto di questa riallocazione di spesa, il rapporto spesa/PIL può risultare superiore a quanto programmato, in particolare per il biennio 2009-2010. Le lacune presenti nella formazione ed esecuzione del bilancio, le pressioni di spesa che si verificheranno negli anni elettorali 2008 e 2009 e l'incertezza concernente l'importo delle compensazioni che verranno versate dal governo, attraverso il cosiddetto «fondo di proprietà», ai proprietari di beni che sono stati nazionalizzati durante il regime comunista, costituiscono ulteriori fattori di rischio. Inoltre, la stretta fiscale prevista nel 2010 non è sufficientemente dimostrata dalle misure.

| (7) | Alla luce della valutazione di rischio che precede, gli orientamenti di bilancio delineati nel programma non sembrano sufficienti a garantire il raggiungimento dell'OMT entro il 2011, come previsto nel programma. Essi non dovrebbero nemmeno consentire di disporre, alla fine del periodo coperto dal programma, di un margine di sicurezza sufficiente contro il rischio di superamento del valore di riferimento di disavanzo del PIL del 3 % (stimato all'1,75 % del PIL). Sussiste quindi il grave rischio che il valore di riferimento possa essere superato nel breve termine. Dopo un drastico deterioramento del disavanzo nel 2007, non si può prevedere un aggiustamento nella direzione dell'OMT prima del 2010, nonostante i segni di surriscaldamento mostrati dall'economia. Ciò non è in linea con il patto di stabilità e crescita. Gli orientamenti di bilancio non contribuiscono a risolvere gli squilibri macroeconomici sopra individuati, in particolare l'elevato e crescente disavanzo esterno e le pressioni interne sulla domanda, che mettono a repentaglio la stabilità macroeconomica e finanziaria. |
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(7)

Alla luce della valutazione di rischio che precede, gli orientamenti di bilancio delineati nel programma non sembrano sufficienti a garantire il raggiungimento dell'OMT entro il 2011, come previsto nel programma. Essi non dovrebbero nemmeno consentire di disporre, alla fine del periodo coperto dal programma, di un margine di sicurezza sufficiente contro il rischio di superamento del valore di riferimento di disavanzo del PIL del 3 % (stimato all'1,75 % del PIL). Sussiste quindi il grave rischio che il valore di riferimento possa essere superato nel breve termine. Dopo un drastico deterioramento del disavanzo nel 2007, non si può prevedere un aggiustamento nella direzione dell'OMT prima del 2010, nonostante i segni di surriscaldamento mostrati dall'economia. Ciò non è in linea con il patto di stabilità e crescita. Gli orientamenti di bilancio non contribuiscono a risolvere gli squilibri macroeconomici sopra individuati, in particolare l'elevato e crescente disavanzo esterno e le pressioni interne sulla domanda, che mettono a repentaglio la stabilità macroeconomica e finanziaria.

| (8) | In assenza di proiezioni di lungo termine relative alla spesa connessa all'invecchiamento, che dovrebbero basarsi sulle ipotesi macroeconomiche comuni sviluppate dal CPE e dalla Commissione, è impossibile valutare l'impatto dell'invecchiamento della popolazione in Romania, su una base comparabile e solida, come viene fatto attualmente per gli altri Stati membri. Mentre non si può escludere un notevole impatto dell'invecchiamento sulla spesa, in considerazione della attuale struttura demografica, gli orientamenti di bilancio per il 2007 contenuti nel programma, caratterizzati da un disavanzo strutturale elevato, non sono sufficienti per stabilizzare il debito anche senza considerare l'impatto nel lungo termine dell'invecchiamento della popolazione sul bilancio. Il miglioramento della posizione di bilancio strutturale nel medio termine contribuirebbe quindi a contenere i rischi inerenti alla sostenibilità delle finanze pubbliche. |
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(8)

In assenza di proiezioni di lungo termine relative alla spesa connessa all'invecchiamento, che dovrebbero basarsi sulle ipotesi macroeconomiche comuni sviluppate dal CPE e dalla Commissione, è impossibile valutare l'impatto dell'invecchiamento della popolazione in Romania, su una base comparabile e solida, come viene fatto attualmente per gli altri Stati membri. Mentre non si può escludere un notevole impatto dell'invecchiamento sulla spesa, in considerazione della attuale struttura demografica, gli orientamenti di bilancio per il 2007 contenuti nel programma, caratterizzati da un disavanzo strutturale elevato, non sono sufficienti per stabilizzare il debito anche senza considerare l'impatto nel lungo termine dell'invecchiamento della popolazione sul bilancio. Il miglioramento della posizione di bilancio strutturale nel medio termine contribuirebbe quindi a contenere i rischi inerenti alla sostenibilità delle finanze pubbliche.

| (9) | Il programma di convergenza sembra coerente, in una certa misura, con il programma nazionale di riforme presentato nel luglio 2007. In particolare, esso conferma le principali priorità politiche del governo, come il miglioramento della qualità e della gestione della spesa pubblica, del contesto delle imprese e della pubblica amministrazione, nonché le principali riforme che incidono direttamente sulle finanze pubbliche, in particolare nei settori del mercato del lavoro, delle pensioni, dell'assistenza sanitaria e dell'istruzione. Esso conferma inoltre le priorità in materia di spesa nei settori dell'istruzione, della ricerca, della salute, delle infrastrutture, dell'ambiente e dell'agricoltura. D'altro lato, il programma di convergenza non offre un'informazione sistematica sui costi di bilancio diretti associati alle principali riforme previste nel PNR. |
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(9)

Il programma di convergenza sembra coerente, in una certa misura, con il programma nazionale di riforme presentato nel luglio 2007. In particolare, esso conferma le principali priorità politiche del governo, come il miglioramento della qualità e della gestione della spesa pubblica, del contesto delle imprese e della pubblica amministrazione, nonché le principali riforme che incidono direttamente sulle finanze pubbliche, in particolare nei settori del mercato del lavoro, delle pensioni, dell'assistenza sanitaria e dell'istruzione. Esso conferma inoltre le priorità in materia di spesa nei settori dell'istruzione, della ricerca, della salute, delle infrastrutture, dell'ambiente e dell'agricoltura. D'altro lato, il programma di convergenza non offre un'informazione sistematica sui costi di bilancio diretti associati alle principali riforme previste nel PNR.

| (10) | Per quanto riguarda i requisiti relativi ai dati, specificati nel codice di condotta per i programmi di stabilità e di convergenza, nonostante qualche progresso il programma presenta delle lacune nei dati obbligatori e facoltativi (4). |
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(10)

Per quanto riguarda i requisiti relativi ai dati, specificati nel codice di condotta per i programmi di stabilità e di convergenza, nonostante qualche progresso il programma presenta delle lacune nei dati obbligatori e facoltativi (4).

Complessivamente si può concludere che la strategia di bilancio delineata nel programma non è in linea con una politica di bilancio prudente, necessaria per contenere il crescente disavanzo esterno e le pressioni inflazionistiche che mettono a repentaglio la stabilità macroeconomica e finanziaria e il processo di convergenza. Il programma non prevede una riduzione dei disavanzi, comportando il rischio di un disavanzo eccessivo. I progressi verso l'OMT sono insufficienti e concentrati a fine periodo nonostante le prospettive di forte crescita. Tenuto conto dei rischi che gravano sugli obiettivi di bilancio e il notevole aggiustamento che si renderebbe necessario dopo il periodo coperto dal programma, è improbabile che l'OMT possa essere raggiunto entro il 2011 come previsto.

Sulla base della valutazione che precede e della necessità di garantire una convergenza sostenibile, la Romania è invitata a:

| i) | accelerare in misura significativa il ritmo di avvicinamento verso l'OMT, ponendosi obiettivi di bilancio sostanzialmente più ambiziosi nel 2008 e negli esercizi successivi, al fine di contenere il rischio di un disavanzo eccessivo, promuovere la stabilità macroeconomica, ridurre i crescenti squilibri esterni e limitare i rischi che minacciano la sostenibilità di lungo termine delle finanze pubbliche; |
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i)

accelerare in misura significativa il ritmo di avvicinamento verso l'OMT, ponendosi obiettivi di bilancio sostanzialmente più ambiziosi nel 2008 e negli esercizi successivi, al fine di contenere il rischio di un disavanzo eccessivo, promuovere la stabilità macroeconomica, ridurre i crescenti squilibri esterni e limitare i rischi che minacciano la sostenibilità di lungo termine delle finanze pubbliche;

| ii) | contenere il previsto forte aumento della spesa pubblica, migliorarne la composizione in modo da incrementare il potenziale di crescita dell'economia, nonché migliorare la pianificazione e l'esecuzione della spesa in un contesto di medio termine vincolante; |
| --- | --- |

ii)

contenere il previsto forte aumento della spesa pubblica, migliorarne la composizione in modo da incrementare il potenziale di crescita dell'economia, nonché migliorare la pianificazione e l'esecuzione della spesa in un contesto di medio termine vincolante;

| iii) | condurre politiche dirette a contenere le pressioni inflazionistiche, che integrino il raccomandato irrigidimento fiscale, con una appropriata politica dei salari del pubblico impiego e ulteriori riforme strutturali. |
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iii)

condurre politiche dirette a contenere le pressioni inflazionistiche, che integrino il raccomandato irrigidimento fiscale, con una appropriata politica dei salari del pubblico impiego e ulteriori riforme strutturali.

Confronto tra le principali proiezioni macroeconomiche e di bilancio

| | 2006 | 2007 | 2008 | 2009 | 2010 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| PIL reale
  (variazione in %) | PC dic. 2007 | 7,7 | 6,1 | 6,5 | 6,1 | 5,8 |
| COM nov. 2007 | 7,7 | 6,0 | 5,9 | 5,8 | n.d. |
| PC gen. 2007 | 8,0 | 6,5 | 6,3 | 5,9 | n.d. |
| Inflazione IAPC
  (%) | PC dic. 2007 | 6,6 | 4,8 | 5,7 | 4,0 | 3,3 |
| COM nov. 2007 | 6,6 | 4,7 | 5,6 | 4,6 | n.d. |
| PC gen. 2007 | 6,6 | 4,5 | 4,3 | 3,2 | n.d. |
| Divario tra produzione effettiva e potenziale (5)

  (in % del PIL potenziale) | PC dic. 2007 | 2,2 | 2,1 | 2,1 | 1,8 | 1,1 |
| COM nov. 2007 (6) | 2,4 | 2,1 | 1,3 | 0,3 | n.d. |
| PC gen. 2007 | 2,1 | 2,2 | 1,9 | 1,1 | n.d. |
| Posizione netta nei confronti del resto del mondo
  (in % del PIL) | PC dic. 2007 | – 10,3 | – 12,6 | – 10,5 | – 10,1 | – 10,2 |
| COM nov. 2007 | – 10,3 | – 12,8 | – 14,5 | – 15,3 | n.d. |
| PC gen. 2007 | – 10,2 | – 8,9 | – 8,3 | – 7,8 | n.d. |
| Saldo di bilancio delle pubbliche amministrazioni
  (in % del PIL) | PC dic. 2007 | – 1,9 | – 2,9 | – 2,9 | – 2,9 | – 2,4 |
| COM nov. 2007 | – 1,9 | – 2,7 | – 3,2 | – 3,9 | n.d. |
| PC gen. 2007 | – 2,3 | – 2,7 | – 2,6 | – 2,0 | n.d. |
| Saldo primario
  (in % del PIL) | PC dic. 2007 | – 1,0 | – 2,0 | – 2,1 | – 2,1 | – 1,6 |
| COM nov. 2007 | – 1,0 | – 1,8 | – 2,3 | – 3,0 | n.d. |
| PC gen. 2007 | – 1,2 | – 1,6 | – 1,5 | – 1,0 | n.d. |
| Saldo corretto per il ciclo (5)

  (in % del PIL) | PC dic. 2007 | – 2,6 | – 3,6 | – 3,6 | – 3,5 | – 2,8 |
| COM nov. 2007 | – 2,6 | – 3,3 | – 3,6 | – 4,0 | n.d. |
| PC gen. 2007 | – 3,0 | – 3,4 | – 3,2 | – 2,3 | n.d. |
| Saldo strutturale (7)

  (in % del PIL) | PC dic. 2007 | – 2,2 | – 3,4 | – 3,4 | – 3,4 | – 2,7 |
| COM nov. 2007 | – 2,6 | – 3,3 | – 3,6 | – 4,0 | n.d. |
| PC gen. 2007 | – 3,0 | – 3,4 | – 3,2 | – 2,3 | n.d. |
| Debito pubblico lordo
  (in % del PIL) | PC dic. 2007 | 12,4 | 11,9 | 13,6 | 14,2 | 14,9 |
| COM nov. 2007 | 12,4 | 12,5 | 12,8 | 13,5 | n.d. |
| PC gen. 2007 | 12,8 | 13,5 | 12,6 | 11,7 | n.d. |
| Programma di convergenza (PC); previsioni dell'autunno 2007 dei servizi della Commissione (COM); calcoli dei servizi della Commissione. |

2006

2007

2008

2009

2010

PIL reale

(variazione in %)

PC dic. 2007

7,7

6,1

6,5

6,1

5,8

COM nov. 2007

7,7

6,0

5,9

5,8

n.d.

PC gen. 2007

8,0

6,5

6,3

5,9

n.d.

Inflazione IAPC

(%)

PC dic. 2007

6,6

4,8

5,7

4,0

3,3

COM nov. 2007

6,6

4,7

5,6

4,6

n.d.

PC gen. 2007

6,6

4,5

4,3

3,2

n.d.

Divario tra produzione effettiva e potenziale (5)

(in % del PIL potenziale)

PC dic. 2007

2,2

2,1

2,1

1,8

1,1

COM nov. 2007 (6)

2,4

2,1

1,3

0,3

n.d.

PC gen. 2007

2,1

2,2

1,9

1,1

n.d.

Posizione netta nei confronti del resto del mondo

(in % del PIL)

PC dic. 2007

– 10,3

– 12,6

– 10,5

– 10,1

– 10,2

COM nov. 2007

– 10,3

– 12,8

– 14,5

– 15,3

n.d.

PC gen. 2007

– 10,2

– 8,9

– 8,3

– 7,8

n.d.

Saldo di bilancio delle pubbliche amministrazioni

(in % del PIL)

PC dic. 2007

– 1,9

– 2,9

– 2,9

– 2,9

– 2,4

COM nov. 2007

– 1,9

– 2,7

– 3,2

– 3,9

n.d.

PC gen. 2007

– 2,3

– 2,7

– 2,6

– 2,0

n.d.

Saldo primario

(in % del PIL)

PC dic. 2007

– 1,0

– 2,0

– 2,1

– 2,1

– 1,6

COM nov. 2007

– 1,0

– 1,8

– 2,3

– 3,0

n.d.

PC gen. 2007

– 1,2

– 1,6

– 1,5

– 1,0

n.d.

Saldo corretto per il ciclo (5)

(in % del PIL)

PC dic. 2007

– 2,6

– 3,6

– 3,6

– 3,5

– 2,8

COM nov. 2007

– 2,6

– 3,3

– 3,6

– 4,0

n.d.

PC gen. 2007

– 3,0

– 3,4

– 3,2

– 2,3

n.d.

Saldo strutturale (7)

(in % del PIL)

PC dic. 2007

– 2,2

– 3,4

– 3,4

– 3,4

– 2,7

COM nov. 2007

– 2,6

– 3,3

– 3,6

– 4,0

n.d.

PC gen. 2007

– 3,0

– 3,4

– 3,2

– 2,3

n.d.

Debito pubblico lordo

(in % del PIL)

PC dic. 2007

12,4

11,9

13,6

14,2

14,9

COM nov. 2007

12,4

12,5

12,8

13,5

n.d.

PC gen. 2007

12,8

13,5

12,6

11,7

n.d.

Programma di convergenza (PC); previsioni dell'autunno 2007 dei servizi della Commissione (COM); calcoli dei servizi della Commissione.

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(1)  GU L 209 del 2.8.1997, pag. 1. Regolamento modificato dal regolamento (CE) n. 1055/2005 (GU L 174 del 7.7.2005, pag. 1). I documenti menzionati nel presente testo sono disponibili su Internet al seguente indirizzo:

http://ec.europa.eu/economy_finance/about/activities/sgp/main_en.htm

(2)  La valutazione tiene conto in particolare delle previsioni dell'autunno 2007 dei servizi della Commissione e della valutazione della Commissione del programma nazionale di riforme del luglio 2007.

(3)  GU C 89 del 24.4.2007, pag. 19.

(4)  In particolare, mancano i dati relativi ai tassi di interesse a breve e lungo termine, alla spesa delle pubbliche amministrazioni per funzione e i dettagli sulle proiezioni della sostenibilità nel lungo termine.

(5)  Divari tra prodotto effettivo e potenziale e saldi corretti per il ciclo dei programmi ricalcolati dai servizi della Commissione sulla base delle informazioni contenute nei programmi.

(6)  Sulla base di una crescita potenziale stimata rispettivamente al 5,7 %, al 6,4 %, al 6,7 % e al 6,9 % nel periodo 2006-2009.

(7)  Saldo corretto delle variazioni congiunturali al netto delle misure una tantum e di altre misure temporanee. Misure una tantum e altre misure temporanee, ad incremento del disavanzo, contenute nel programma: 0,4 % del PIL nel 2006, 0,2 % nel 2007, 0,2 % nel 2008, 0,1 % nel 2009 e 0,1 % nel 2010. Non vi sono misure una tantum nelle previsioni di autunno dei servizi della Commissione in quanto quest'ultimi non considerano gli indennizzi nel quadro del cosiddetto fondo proprietà come misure una tantum.

Fonti:

Programma di convergenza (PC); previsioni dell'autunno 2007 dei servizi della Commissione (COM); calcoli dei servizi della Commissione.

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| 22.2.2008 | IT | Gazzetta ufficiale dell'Unione europea | C 49/44 |
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22.2.2008

IT

Gazzetta ufficiale dell'Unione europea

C 49/44

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PARERE DEL CONSIGLIO

del 12 febbraio 2008

sul programma di convergenza aggiornato della Slovacchia, 2007-2010

(2008/C 49/11)

IL CONSIGLIO DELL'UNIONE EUROPEA,

visto il trattato che istituisce le Comunità europea,

visto il regolamento (CE) n. 1466/97 del Consiglio, del 7 luglio 1997, per il rafforzamento della sorveglianza delle posizioni di bilancio nonché della sorveglianza e del coordinamento delle politiche economiche (1), in particolare l'articolo 9, paragrafo 3,

vista la raccomandazione della Commissione,

dopo aver consultato il Comitato economico e finanziario,

HA ESPRESSO IL SEGUENTE PARERE:

| (1) | Il 12 febbraio 2008 il Consiglio ha esaminato il programma di convergenza aggiornato della Slovacchia, relativo al periodo 2007-2010. |
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(1)

Il 12 febbraio 2008 il Consiglio ha esaminato il programma di convergenza aggiornato della Slovacchia, relativo al periodo 2007-2010.

| (2) | La Slovacchia registra attualmente una fase di crescita sostenuta dovuta alle riforme strutturali di ampia portata introdotte negli anni precedenti e ai notevoli afflussi di investimenti esteri diretti, soprattutto nel settore manifatturiero. Benché tale crescita abbia avuto positive ricadute sull'occupazione, con una drastica riduzione del tasso di disoccupazione, alcune fasce della popolazione concentrate nelle regioni orientali non sembrano beneficiare dell'espansione economica.
  Oltre a essere un problema sociale e a gravare sulle finanze pubbliche, la ridotta occupazione di certi segmenti della forza lavoro limita la crescita del prodotto potenziale del paese e ostacola il processo di convergenza. Questa disomogeneità nella distribuzione dell'attività economica tra i segmenti della popolazione impone di accrescere la qualità dell'istruzione pubblica e di ridistribuire la spesa pubblica per istruzione, R&S e innovazione e sviluppo delle infrastrutture. La politica di bilancio, per lo più restrittiva negli anni precedenti, è divenuta espansionistica nel 2006 in un contesto monetario più restrittivo a seguito dell'aumento dei tassi di interesse e in presenza di un continuo apprezzamento del cambio che, tuttavia, come indicato anche dal forte aumento delle esportazioni e dalla riduzione del disavanzo delle partite correnti, non sembra aver inciso negativamente sulla competitività esterna dell'economia slovacca. In quanto Stato membro con deroga e partecipante all'ERM2 la Slovacchia dovrebbe indirizzare le proprie politiche macroeconomiche e strutturali verso il conseguimento di una convergenza sostenibile. Per quanto l'inflazione sia calata in modo marcato nel 2007, ci si attende che essa ricominci a aumentare sospinta dai prezzi dei generi alimentari e dell'energia, dalla crescita sostenuta, dalla contrazione del mercato del lavoro e dalla diminuzione degli effetti dell'apprezzamento del tasso di cambio nel 2006-2007. Per poter rispettare gli obiettivi in materia di inflazione indicati nel programma — che prevede l'adozione dell'euro a partire dal 2009 — e contenere eventuali pressioni inflazionistiche una volta che vengano meno gli effetti disinflazionistici dovuti al notevole apprezzamento del tasso di cambio degli anni passati, saranno necessarie ulteriori riforme strutturali e il governo dovrà essere pronto a adottare una politica di bilancio più restrittiva rispetto a quella prospettata nel programma. |
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(2)

La Slovacchia registra attualmente una fase di crescita sostenuta dovuta alle riforme strutturali di ampia portata introdotte negli anni precedenti e ai notevoli afflussi di investimenti esteri diretti, soprattutto nel settore manifatturiero. Benché tale crescita abbia avuto positive ricadute sull'occupazione, con una drastica riduzione del tasso di disoccupazione, alcune fasce della popolazione concentrate nelle regioni orientali non sembrano beneficiare dell'espansione economica.

Oltre a essere un problema sociale e a gravare sulle finanze pubbliche, la ridotta occupazione di certi segmenti della forza lavoro limita la crescita del prodotto potenziale del paese e ostacola il processo di convergenza. Questa disomogeneità nella distribuzione dell'attività economica tra i segmenti della popolazione impone di accrescere la qualità dell'istruzione pubblica e di ridistribuire la spesa pubblica per istruzione, R&S e innovazione e sviluppo delle infrastrutture. La politica di bilancio, per lo più restrittiva negli anni precedenti, è divenuta espansionistica nel 2006 in un contesto monetario più restrittivo a seguito dell'aumento dei tassi di interesse e in presenza di un continuo apprezzamento del cambio che, tuttavia, come indicato anche dal forte aumento delle esportazioni e dalla riduzione del disavanzo delle partite correnti, non sembra aver inciso negativamente sulla competitività esterna dell'economia slovacca. In quanto Stato membro con deroga e partecipante all'ERM2 la Slovacchia dovrebbe indirizzare le proprie politiche macroeconomiche e strutturali verso il conseguimento di una convergenza sostenibile. Per quanto l'inflazione sia calata in modo marcato nel 2007, ci si attende che essa ricominci a aumentare sospinta dai prezzi dei generi alimentari e dell'energia, dalla crescita sostenuta, dalla contrazione del mercato del lavoro e dalla diminuzione degli effetti dell'apprezzamento del tasso di cambio nel 2006-2007. Per poter rispettare gli obiettivi in materia di inflazione indicati nel programma — che prevede l'adozione dell'euro a partire dal 2009 — e contenere eventuali pressioni inflazionistiche una volta che vengano meno gli effetti disinflazionistici dovuti al notevole apprezzamento del tasso di cambio degli anni passati, saranno necessarie ulteriori riforme strutturali e il governo dovrà essere pronto a adottare una politica di bilancio più restrittiva rispetto a quella prospettata nel programma.

| (3) | Lo scenario macroeconomico sotteso al programma prevede che la crescita del PIL reale diminuisca, passando dall'8,8 % nel 2007 al 5,0 % nel 2010. Sulla base delle informazioni attualmente disponibili (2), lo scenario sembra basarsi su ipotesi di crescita plausibili fino al 2009 e su ipotesi prudenti per il 2010, in quanto l'eccezionale aumento delle esportazioni registrato nel 2007, dovuto all'avvio di nuove capacità di produzione nel settore manifatturiero, non dovrebbe riprodursi negli anni a venire. Le proiezioni in materia di inflazione contenute nel programma sembrano piuttosto ottimistiche, in quanto sono basate su ipotesi esterne più favorevoli di quelle contenute nelle previsioni dell'autunno 2007 dei servizi della Commissione e su una differente valutazione della diminuzione degli effetti dell'apprezzamento del tasso di cambio negli anni passati. |
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(3)

Lo scenario macroeconomico sotteso al programma prevede che la crescita del PIL reale diminuisca, passando dall'8,8 % nel 2007 al 5,0 % nel 2010. Sulla base delle informazioni attualmente disponibili (2), lo scenario sembra basarsi su ipotesi di crescita plausibili fino al 2009 e su ipotesi prudenti per il 2010, in quanto l'eccezionale aumento delle esportazioni registrato nel 2007, dovuto all'avvio di nuove capacità di produzione nel settore manifatturiero, non dovrebbe riprodursi negli anni a venire. Le proiezioni in materia di inflazione contenute nel programma sembrano piuttosto ottimistiche, in quanto sono basate su ipotesi esterne più favorevoli di quelle contenute nelle previsioni dell'autunno 2007 dei servizi della Commissione e su una differente valutazione della diminuzione degli effetti dell'apprezzamento del tasso di cambio negli anni passati.

| (4) | Per il 2007 il disavanzo delle pubbliche amministrazioni è stimato pari al 2,7 % del PIL nelle previsioni dell'autunno 2007 dei servizi della Commissione, a fronte di un obiettivo di disavanzo del 2,9 % del PIL nel precedente aggiornamento del programma di convergenza e del 2,5 % del PIL nell'attuale aggiornamento. Questo miglioramento si spiega con un elevato gettito che ha più che compensato una spesa superiore al previsto. Poiché il disavanzo stimato per il 2007 è inferiore (dello 0,2 % del PIL), sia in termini nominali che strutturali (ossia corretto per il ciclo al netto delle misure una tantum e di altre misure temporanee), rispetto agli obiettivi precedentemente fissati, le autorità slovacche hanno in parte ottemperato all'invito formulato nel parere del Consiglio, del 27 febbraio 2007, sul precedente aggiornamento del programma di convergenza (3), che auspicava un rafforzamento dell'aggiustamento strutturale per conseguire con ampio margine una correzione del disavanzo eccessivo nel 2007. |
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(4)

Per il 2007 il disavanzo delle pubbliche amministrazioni è stimato pari al 2,7 % del PIL nelle previsioni dell'autunno 2007 dei servizi della Commissione, a fronte di un obiettivo di disavanzo del 2,9 % del PIL nel precedente aggiornamento del programma di convergenza e del 2,5 % del PIL nell'attuale aggiornamento. Questo miglioramento si spiega con un elevato gettito che ha più che compensato una spesa superiore al previsto. Poiché il disavanzo stimato per il 2007 è inferiore (dello 0,2 % del PIL), sia in termini nominali che strutturali (ossia corretto per il ciclo al netto delle misure una tantum e di altre misure temporanee), rispetto agli obiettivi precedentemente fissati, le autorità slovacche hanno in parte ottemperato all'invito formulato nel parere del Consiglio, del 27 febbraio 2007, sul precedente aggiornamento del programma di convergenza (3), che auspicava un rafforzamento dell'aggiustamento strutturale per conseguire con ampio margine una correzione del disavanzo eccessivo nel 2007.

| (5) | L'obiettivo principale della strategia di bilancio è il conseguimento dell'obiettivo di medio termine (OMT), ovvero un disavanzo strutturale di poco inferiore all'1 % del PIL entro il 2010. Il programma prevede una riduzione del disavanzo delle pubbliche amministrazioni in termini nominali dal 2,5 % del PIL nel 2007 allo 0,8 % del PIL nel 2010 e un aumento del saldo primario che da un disavanzo dell'1 % del PIL nel 2007 dovrebbe raggiungere un avanzo dello 0,5 % del PIL nel 2010. L'aggiustamento in termini sia strutturali che nominali si situa verso la fine del periodo di programmazione. Rispetto all'aggiornamento precedente, il nuovo aggiornamento conferma nel complesso l'aggiustamento programmato, in uno scenario macroeconomico più favorevole. Il consolidamento di bilancio dovrebbe avvenire sul versante della spesa (in particolare in forma di taglio delle prestazioni sociali e delle retribuzioni dei dipendenti pubblici), in quanto il rapporto spesa/PIL dovrebbe essere ridotto di 3 punti percentuali del PIL nel corso del programma con una contestuale diminuzione del rapporto entrate/PIL di 1,5 punti percentuali. |
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(5)

L'obiettivo principale della strategia di bilancio è il conseguimento dell'obiettivo di medio termine (OMT), ovvero un disavanzo strutturale di poco inferiore all'1 % del PIL entro il 2010. Il programma prevede una riduzione del disavanzo delle pubbliche amministrazioni in termini nominali dal 2,5 % del PIL nel 2007 allo 0,8 % del PIL nel 2010 e un aumento del saldo primario che da un disavanzo dell'1 % del PIL nel 2007 dovrebbe raggiungere un avanzo dello 0,5 % del PIL nel 2010. L'aggiustamento in termini sia strutturali che nominali si situa verso la fine del periodo di programmazione. Rispetto all'aggiornamento precedente, il nuovo aggiornamento conferma nel complesso l'aggiustamento programmato, in uno scenario macroeconomico più favorevole. Il consolidamento di bilancio dovrebbe avvenire sul versante della spesa (in particolare in forma di taglio delle prestazioni sociali e delle retribuzioni dei dipendenti pubblici), in quanto il rapporto spesa/PIL dovrebbe essere ridotto di 3 punti percentuali del PIL nel corso del programma con una contestuale diminuzione del rapporto entrate/PIL di 1,5 punti percentuali.

| (6) | Rispetto alle previsioni contenute nel programma, i risultati di bilancio potrebbero essere più favorevoli nel 2008 e meno favorevoli nel 2009 e 2010. In particolare le buone prospettive di crescita, le misure, già adottate, finalizzate a un aumento delle entrate (l'allargamento della base imponibile per le imprese e l'aumento dei massimali dei contributi sociali dovrebbero generare ulteriori entrate pari allo 0,3 % del PIL) e la probabile fuoruscita dal secondo pilastro pensionistico (4) (un impatto positivo stimato pari allo 0,2 % del PIL), dovrebbero permettere di conseguire nel 2008 risultati migliori del previsto sul versante del disavanzo, a condizione che l'aumento della spesa sia tenuto maggiormente sotto controllo di quanto indicato nel programma, come è avvenuto negli anni precedenti. Tuttavia esistono rischi apparenti per quanto riguarda il risanamento del bilancio previsto nel biennio 2009-2010. In particolare non sono stati fissati massimali di spesa vincolanti, mancano informazioni sulle misure che dovrebbero sostenere l'aggiustamento e sussistono rischi potenziali di spesa per quanto riguarda i partenariati con il settore privato, in particolare per la costruzione di autostrade. |
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(6)

Rispetto alle previsioni contenute nel programma, i risultati di bilancio potrebbero essere più favorevoli nel 2008 e meno favorevoli nel 2009 e 2010. In particolare le buone prospettive di crescita, le misure, già adottate, finalizzate a un aumento delle entrate (l'allargamento della base imponibile per le imprese e l'aumento dei massimali dei contributi sociali dovrebbero generare ulteriori entrate pari allo 0,3 % del PIL) e la probabile fuoruscita dal secondo pilastro pensionistico (4) (un impatto positivo stimato pari allo 0,2 % del PIL), dovrebbero permettere di conseguire nel 2008 risultati migliori del previsto sul versante del disavanzo, a condizione che l'aumento della spesa sia tenuto maggiormente sotto controllo di quanto indicato nel programma, come è avvenuto negli anni precedenti. Tuttavia esistono rischi apparenti per quanto riguarda il risanamento del bilancio previsto nel biennio 2009-2010. In particolare non sono stati fissati massimali di spesa vincolanti, mancano informazioni sulle misure che dovrebbero sostenere l'aggiustamento e sussistono rischi potenziali di spesa per quanto riguarda i partenariati con il settore privato, in particolare per la costruzione di autostrade.

| (7) | Sulla base di questa valutazione dei rischi, l'impostazione di bilancio del programma appare a grandi linee compatibile con la correzione sostenibile del disavanzo eccessivo entro il 2007 raccomandata dal Consiglio. Un margine di sicurezza sufficiente contro il rischio di uno sfondamento della soglia di disavanzo del 3 % del PIL in caso di normali fluttuazioni macroeconomiche (la stima è di un disavanzo strutturale pari al 2 % del PIL) può essere assicurato soltanto a partire dal 2010 in poi a condizione che venga rigorosamente attuato il previsto consolidamento (5). Inoltre l'orientamento di bilancio del programma non sembra sufficiente a conseguire l'obiettivo a medio termine entro la fine del periodo di programmazione, come indicato nel programma. Nel 2008 ci si può attendere soltanto un leggero miglioramento (0,25 % del PIL) del saldo strutturale, in un periodo di congiuntura favorevole.
  Il ritmo dell'avvicinamento all'obiettivo di medio termine indicato dal programma nel 2008 dovrebbe pertanto essere accelerato per essere in linea con il patto di stabilità e crescita, il quale specifica che — per gli Stati membri dell'area dell'euro e dell'ERM2 — il miglioramento annuale del saldo strutturale dovrebbe essere pari allo 0,5 % del PIL come parametro di riferimento e che l'aggiustamento dovrebbe essere più elevato in periodi di congiuntura economicamente favorevole. Inoltre deve essere creato un margine di bilancio per l'atteso maggiore afflusso di fondi della UE, allo scopo di mantenere la politica di bilancio restrittiva prevista nel biennio 2009-2010. Il previsto aggiustamento negli anni residui del programma dovrebbe essere — come previsto dal Patto — attuato con rigore e, se necessario, sostenuto da misure adeguate. Infine, in caso di pressioni inflazionistiche, dovrebbe essere adottata una politica di bilancio più restrittiva di quella prevista dal programma. |
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(7)

Sulla base di questa valutazione dei rischi, l'impostazione di bilancio del programma appare a grandi linee compatibile con la correzione sostenibile del disavanzo eccessivo entro il 2007 raccomandata dal Consiglio. Un margine di sicurezza sufficiente contro il rischio di uno sfondamento della soglia di disavanzo del 3 % del PIL in caso di normali fluttuazioni macroeconomiche (la stima è di un disavanzo strutturale pari al 2 % del PIL) può essere assicurato soltanto a partire dal 2010 in poi a condizione che venga rigorosamente attuato il previsto consolidamento (5). Inoltre l'orientamento di bilancio del programma non sembra sufficiente a conseguire l'obiettivo a medio termine entro la fine del periodo di programmazione, come indicato nel programma. Nel 2008 ci si può attendere soltanto un leggero miglioramento (0,25 % del PIL) del saldo strutturale, in un periodo di congiuntura favorevole.

Il ritmo dell'avvicinamento all'obiettivo di medio termine indicato dal programma nel 2008 dovrebbe pertanto essere accelerato per essere in linea con il patto di stabilità e crescita, il quale specifica che — per gli Stati membri dell'area dell'euro e dell'ERM2 — il miglioramento annuale del saldo strutturale dovrebbe essere pari allo 0,5 % del PIL come parametro di riferimento e che l'aggiustamento dovrebbe essere più elevato in periodi di congiuntura economicamente favorevole. Inoltre deve essere creato un margine di bilancio per l'atteso maggiore afflusso di fondi della UE, allo scopo di mantenere la politica di bilancio restrittiva prevista nel biennio 2009-2010. Il previsto aggiustamento negli anni residui del programma dovrebbe essere — come previsto dal Patto — attuato con rigore e, se necessario, sostenuto da misure adeguate. Infine, in caso di pressioni inflazionistiche, dovrebbe essere adottata una politica di bilancio più restrittiva di quella prevista dal programma.

| (8) | La Slovacchia sembra essere a medio rischio per quanto concerne la sostenibilità di lungo termine delle finanze pubbliche. In Slovacchia l'impatto a lungo termine sul bilancio dell'invecchiamento è minore rispetto alla media europea; grazie alla riforma del regime pensionistico del 2005 si registra infatti un aumento più ridotto delle spese per le pensioni che in numerosi altri paesi. Queste previsioni si basano tuttavia sull'ipotesi che un numero relativamente ridotto di lavoratori abbandoni il sistema pensionistico misto nella prima metà del 2008, periodo nel quale sarà data loro questa opportunità. La posizione di bilancio quale stimata nel programma in relazione al 2007, con un disavanzo primario strutturale, costituisce un rischio per la sostenibilità delle finanze pubbliche, anche senza prendere in considerazione l'impatto dell'invecchiamento della popolazione nel lungo termine. Il consolidamento delle finanze pubbliche, come previsto nel programma di convergenza, contribuirebbe pertanto a ridurre i rischi per la loro sostenibilità. |
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(8)

La Slovacchia sembra essere a medio rischio per quanto concerne la sostenibilità di lungo termine delle finanze pubbliche. In Slovacchia l'impatto a lungo termine sul bilancio dell'invecchiamento è minore rispetto alla media europea; grazie alla riforma del regime pensionistico del 2005 si registra infatti un aumento più ridotto delle spese per le pensioni che in numerosi altri paesi. Queste previsioni si basano tuttavia sull'ipotesi che un numero relativamente ridotto di lavoratori abbandoni il sistema pensionistico misto nella prima metà del 2008, periodo nel quale sarà data loro questa opportunità. La posizione di bilancio quale stimata nel programma in relazione al 2007, con un disavanzo primario strutturale, costituisce un rischio per la sostenibilità delle finanze pubbliche, anche senza prendere in considerazione l'impatto dell'invecchiamento della popolazione nel lungo termine. Il consolidamento delle finanze pubbliche, come previsto nel programma di convergenza, contribuirebbe pertanto a ridurre i rischi per la loro sostenibilità.

| (9) | Il programma di convergenza appare coerente entro certi limiti con la relazione dell'ottobre 2007 sull'attuazione del programma nazionale di riforme. Esso conferma che le priorità di spesa del governo (sanità, istruzione e agricoltura) continuano a discostarsi parzialmente dalle sfide principali indicate nel PNR (società dell'informazione, R&S e innovazione, ambiente imprenditoriale, e istruzione e occupazione). Inoltre esso non specifica se sarà centrato entro il 2010 l'obiettivo nazionale di spesa per R&S, pari allo 0,8 % del PIL, mentre la spesa per l'istruzione tende sempre di più a fare affidamento sui Fondi strutturali della UE. Il programma non contiene una valutazione qualitativa dell'incidenza generale del programma nazionale di riforme nel quadro della strategia di bilancio a medio termine ma fornisce informazioni sistematiche sui costi di bilancio diretti connessi alle principali riforme previste nel programma nazionale di riforme nel 2008. |
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(9)

Il programma di convergenza appare coerente entro certi limiti con la relazione dell'ottobre 2007 sull'attuazione del programma nazionale di riforme. Esso conferma che le priorità di spesa del governo (sanità, istruzione e agricoltura) continuano a discostarsi parzialmente dalle sfide principali indicate nel PNR (società dell'informazione, R&S e innovazione, ambiente imprenditoriale, e istruzione e occupazione). Inoltre esso non specifica se sarà centrato entro il 2010 l'obiettivo nazionale di spesa per R&S, pari allo 0,8 % del PIL, mentre la spesa per l'istruzione tende sempre di più a fare affidamento sui Fondi strutturali della UE. Il programma non contiene una valutazione qualitativa dell'incidenza generale del programma nazionale di riforme nel quadro della strategia di bilancio a medio termine ma fornisce informazioni sistematiche sui costi di bilancio diretti connessi alle principali riforme previste nel programma nazionale di riforme nel 2008.

| (10) | Per quanto riguarda i progressi nell'attuazione degli impegni assunti dalla Slovacchia nell'ambito dell'ERM2, gli obiettivi di bilancio indicati nei successivi programmi di convergenza sono stati più che raggiunti; tuttavia tali obiettivi si sono rivelati poco ambiziosi in relazione soprattutto alla posizione di bilancio iniziale, migliore di quanto previsto in origine e all'andamento dell'economia superiore alle previsioni. Per quanto riguarda la politica dei redditi, i contratti collettivi siglati nel settore pubblico hanno inviato un importante segnale di moderazione salariale all'economia nel suo complesso. Al fine di contenere l'aumento del credito, la Banca nazionale slovacca ha monitorato attentamente le pratiche di gestione del rischio delle banche e ha rafforzato la cooperazione con le autorità di vigilanza dei paesi di origine delle banche operanti in Slovacchia. |
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(10)

Per quanto riguarda i progressi nell'attuazione degli impegni assunti dalla Slovacchia nell'ambito dell'ERM2, gli obiettivi di bilancio indicati nei successivi programmi di convergenza sono stati più che raggiunti; tuttavia tali obiettivi si sono rivelati poco ambiziosi in relazione soprattutto alla posizione di bilancio iniziale, migliore di quanto previsto in origine e all'andamento dell'economia superiore alle previsioni. Per quanto riguarda la politica dei redditi, i contratti collettivi siglati nel settore pubblico hanno inviato un importante segnale di moderazione salariale all'economia nel suo complesso. Al fine di contenere l'aumento del credito, la Banca nazionale slovacca ha monitorato attentamente le pratiche di gestione del rischio delle banche e ha rafforzato la cooperazione con le autorità di vigilanza dei paesi di origine delle banche operanti in Slovacchia.

| (11) | Per quanto riguarda i requisiti relativi ai dati specificati nel codice di condotta per i programmi di stabilità e di convergenza, il programma fornisce tutti i dati obbligatori e gran parte dei dati facoltativi (6). |
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(11)

Per quanto riguarda i requisiti relativi ai dati specificati nel codice di condotta per i programmi di stabilità e di convergenza, il programma fornisce tutti i dati obbligatori e gran parte dei dati facoltativi (6).

La conclusione globale è che il programma è coerente con una correzione del disavanzo eccessivo entro il 2007, ma in seguito prevede progressi limitati verso l'OMT in un contesto di prospettive di forte crescita; nel 2008 il previsto miglioramento strutturale non è in linea con il patto e dovrebbe essere più ambizioso. Dati i rischi che gravano sul raggiungimento degli obiettivi di bilancio a partire dal 2009, l'obiettivo di medio termine potrebbe non essere raggiunto nel 2010 come previsto dal programma e, pertanto, potrebbero rendersi necessari interventi aggiuntivi. Inoltre, in caso di pressioni inflazionistiche, dovrebbe essere adottata una politica di bilancio più restrittiva di quella prevista dal programma, oltre a ulteriori riforme strutturali per migliorare l'efficienza del mercato del lavoro. Per quanto concerne la sostenibilità di lungo termine delle finanze pubbliche, la Slovacchia sembra essere a medio rischio. Quanto alle sfide di medio termine il programma non prevede progressi nella ridistribuzione della spesa a beneficio di R&S e innovazione e sottolinea al contempo che la spesa per l'istruzione dovrebbe far affidamento sempre di più sui fondi UE.

In considerazione della valutazione di cui sopra e anche della raccomandazione ai sensi dell'articolo 104, paragrafo 7, del 5 luglio 2004, e tenuto conto della necessità di garantire una convergenza sostenibile, la Slovacchia è invitata a:

| i) | a sfruttare la situazione di forte crescita per accelerare il ritmo dell'aggiustamento strutturale per conseguire l'OMT nel 2008 e a attuare in seguito in modo rigoroso il consolidamento strutturale, adottando se necessario misure aggiuntive e fissando tetti di spesa più vincolanti per il medio termine nonché a: |
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i)

a sfruttare la situazione di forte crescita per accelerare il ritmo dell'aggiustamento strutturale per conseguire l'OMT nel 2008 e a attuare in seguito in modo rigoroso il consolidamento strutturale, adottando se necessario misure aggiuntive e fissando tetti di spesa più vincolanti per il medio termine nonché a:

| ii) | adottare ulteriori riforme strutturali per migliorare l'efficienza del mercato del lavoro e tenersi pronta a adottare una politica di bilancio più restrittiva, in particolare per contenere eventuali pressioni inflazionistiche, soprattutto quando vengano meno gli effetti disinflazionistici dovuti al notevole apprezzamento del tasso di cambio degli anni passati. |
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ii)

adottare ulteriori riforme strutturali per migliorare l'efficienza del mercato del lavoro e tenersi pronta a adottare una politica di bilancio più restrittiva, in particolare per contenere eventuali pressioni inflazionistiche, soprattutto quando vengano meno gli effetti disinflazionistici dovuti al notevole apprezzamento del tasso di cambio degli anni passati.

Confronto tra le principali proiezioni macroeconomiche e di bilancio

| | 2006 | 2007 | 2008 | 2009 | 2010 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| PIL reale
  (variazione in %) | CP nov. 2007 | 8,3 | 8,8 | 6,8 | 5,8 | 5,0 |
| COM nov. 2007 | 8,3 | 8,7 | 7,0 | 6,2 | n.d. |
| CP dic. 2006 | 6,6 | 7,1 | 5,5 | 5,1 | 5,0 |
| Inflazione IAPC
  (%) | CP nov. 2007 | 4,3 | 1,7 | 2,3 | 2,6 | 2,7 |
| COM nov. 2007 | 4,3 | 1,7 | 2,5 | 3,0 | n.d. |
| PC dic. 2006 | 4,4 | 3,1 | 2,0 | 2,4 | 2,6 |
| Divario tra prodotto effettivo e potenziale (7)

  (in % del PIL potenziale) | CP nov. 2007 | – 0,5 | 1,8 | 2,3 | 2,1 | 1,4 |
| COM nov. 2007 (8) | – 0,8 | 1,0 | 1,3 | 0,8 | n.d. |
| CP dic. 2006 | – 0,9 | 1,0 | 1,6 | 1,9 | 2,4 |
| Posizione nei confronti del resto del mondo
  (in % del PIL) | CP nov. 2007 | – 8,4 | – 3,4 | – 1,9 | – 1,1 | – 0,4 |
| COM nov. 2007 | – 7,8 | – 4,2 | – 2,7 | – 1,6 | n.d. |
| CP dic. 2006 | – 6,4 | – 3,1 | – 2,5 | – 2,0 | – 1,6 |
| Saldo di bilancio delle amministrazioni pubbliche
  (in % del PIL) | CP nov. 2007 | – 3,7 | – 2,5 | – 2,3 | – 1,8 | – 0,8 |
| COM nov. 2007 | – 3,7 | – 2,7 | – 2,3 | – 2,4 | n.d. |
| CP dic. 2006 | – 3,7 | – 2,9 | – 2,4 | – 1,9 | n.d. |
| Saldo primario
  (in % del PIL) | CP nov. 2007 | – 2,2 | – 1,0 | – 0,9 | – 0,3 | 0,5 |
| COM nov. 2007 | – 2,2 | – 1,2 | – 0,8 | – 0,9 | n.d. |
| CP dic. 2006 | – 1,9 | – 0,9 | – 0,6 | – 0,2 | n.d. |
| Saldo corretto per il ciclo (7)

  (in % del PIL) | CP nov. 2007 | – 3,5 | – 3,0 | – 3,0 | – 2,4 | – 1,2 |
| COM nov. 2007 | – 3,4 | – 3,0 | – 2,7 | – 2,6 | n.d. |
| CP dic. 2006 | – 3,4 | – 3,2 | – 2,9 | – 2,5 | n.d. |
| Saldo strutturale (9)

  (in % del PIL) | CP nov. 2007 | – 3,1 | – 3,0 | – 3,1 | – 2,4 | – 1,2 |
| COM nov. 2007 | – 3,4 | – 3,0 | – 2,7 | – 2,6 | n.d. |
| CP dic. 2006 | – 3,5 | – 3,2 | – 2,9 | – 2,5 | n.d. |
| Debito pubblico lordo
  (in % del PIL) | CP nov. 2007 | 30,4 | 30,6 | 30,8 | 30,5 | 29,5 |
| COM nov. 2007 | 30,4 | 30,8 | 30,7 | 30,6 | n.d. |
| CP dic. 2006 | 33,1 | 31,8 | 31,0 | 29,7 | n.d. |
| Programma di convergenza (PC); previsioni economiche dell'autunno 2007 dei servizi della Commissione(COM); calcoli dei servizi della Commissione. |

2006

2007

2008

2009

2010

PIL reale

(variazione in %)

CP nov. 2007

8,3

8,8

6,8

5,8

5,0

COM nov. 2007

8,3

8,7

7,0

6,2

n.d.

CP dic. 2006

6,6

7,1

5,5

5,1

5,0

Inflazione IAPC

(%)

CP nov. 2007

4,3

1,7

2,3

2,6

2,7

COM nov. 2007

4,3

1,7

2,5

3,0

n.d.

PC dic. 2006

4,4

3,1

2,0

2,4

2,6

Divario tra prodotto effettivo e potenziale (7)

(in % del PIL potenziale)

CP nov. 2007

– 0,5

1,8

2,3

2,1

1,4

COM nov. 2007 (8)

– 0,8

1,0

1,3

0,8

n.d.

CP dic. 2006

– 0,9

1,0

1,6

1,9

2,4

Posizione nei confronti del resto del mondo

(in % del PIL)

CP nov. 2007

– 8,4

– 3,4

– 1,9

– 1,1

– 0,4

COM nov. 2007

– 7,8

– 4,2

– 2,7

– 1,6

n.d.

CP dic. 2006

– 6,4

– 3,1

– 2,5

– 2,0

– 1,6

Saldo di bilancio delle amministrazioni pubbliche

(in % del PIL)

CP nov. 2007

– 3,7

– 2,5

– 2,3

– 1,8

– 0,8

COM nov. 2007

– 3,7

– 2,7

– 2,3

– 2,4

n.d.

CP dic. 2006

– 3,7

– 2,9

– 2,4

– 1,9

n.d.

Saldo primario

(in % del PIL)

CP nov. 2007

– 2,2

– 1,0

– 0,9

– 0,3

0,5

COM nov. 2007

– 2,2

– 1,2

– 0,8

– 0,9

n.d.

CP dic. 2006

– 1,9

– 0,9

– 0,6

– 0,2

n.d.

Saldo corretto per il ciclo (7)

(in % del PIL)

CP nov. 2007

– 3,5

– 3,0

– 3,0

– 2,4

– 1,2

COM nov. 2007

– 3,4

– 3,0

– 2,7

– 2,6

n.d.

CP dic. 2006

– 3,4

– 3,2

– 2,9

– 2,5

n.d.

Saldo strutturale (9)

(in % del PIL)

CP nov. 2007

– 3,1

– 3,0

– 3,1

– 2,4

– 1,2

COM nov. 2007

– 3,4

– 3,0

– 2,7

– 2,6

n.d.

CP dic. 2006

– 3,5

– 3,2

– 2,9

– 2,5

n.d.

Debito pubblico lordo

(in % del PIL)

CP nov. 2007

30,4

30,6

30,8

30,5

29,5

COM nov. 2007

30,4

30,8

30,7

30,6

n.d.

CP dic. 2006

33,1

31,8

31,0

29,7

n.d.

Programma di convergenza (PC); previsioni economiche dell'autunno 2007 dei servizi della Commissione(COM); calcoli dei servizi della Commissione.

---

(1)  GU L 209 del 2.8.1997, pag. 1. Regolamento modificato dal regolamento (CE) n. 1055/2005 (GU L 174 del 7.7.2005, pag. 1). I documenti menzionati nel presente testo sono disponibili su Internet al seguente indirizzo:

http://ec.europa.eu/economy_finance/about/activities/sgp/main_en.htm

(2)  La valutazione tiene conto in particolare delle previsioni di autunno dei servizi della Commissione e della valutazione della relazione di attuazione dell'ottobre del 2007 del programma nazionale di riforme effettuata dalla Commissione.

(3)  GU C 72 del 29.3.2007, pag. 1.

(4)  Nella prima metà del 2008 il secondo pilastro pensionistico sarà temporaneamente aperto per consentire agli attuali partecipanti di uscirne e a nuovi partecipanti di aderirvi.

(5)  Le stime del divario tra prodotto effettivo e potenziale presentate nel programma differiscono notevolmente dalle stime dei servizi della Commissione, che si basano sulle informazioni contenute nel programma ed elaborate secondo la metodologia adottata di comune accordo.

(6)  In particolare, non figurano i dati relativi alla classificazione funzionale della spesa pubblica (COFOG) per il 2010.

(7)  Divari tra produzione effettiva e saldi corretti per il ciclo secondo i programmi, quali ricalcolati dai servizi della Commissione sulla base delle informazioni contenute nei programmi.

(8)  Sulla base di una crescita potenziale stimata rispettivamente del 6,4 %, 6,7 %, 6,7 % e 6,7 % negli anni del periodo 2006-2009.

(9)  Saldo corretto delle variazioni congiunturali al netto delle misure una tantum e di altre misure temporanee. Le misure una tantum e altre misure temporanee sono pari allo 0,4 % del PIL nel 2006 — a incremento del disavanzo e allo 0,1 % del PIL nel 2008, a riduzione del disavanzo, secondo il più recente aggiornamento del programma. Le previsioni dei servizi della Commissione non contemplano misure una tantum e temporanee.

Fonti:

Programma di convergenza (PC); previsioni economiche dell'autunno 2007 dei servizi della Commissione(COM); calcoli dei servizi della Commissione.

---

IV Informazioni

INFORMAZIONI PROVENIENTI DALLE ISTITUZIONI E DAGLI ORGANI DELL'UNIONE EUROPEA

Commissione

| 22.2.2008 | IT | Gazzetta ufficiale dell'Unione europea | C 49/48 |
| --- | --- | --- | --- |

22.2.2008

IT

Gazzetta ufficiale dell'Unione europea

C 49/48

---

Tassi di cambio dell'euro (1)

21 febbraio 2008

(2008/C 49/12)

1 euro=

| | Moneta | Tasso di cambio |
| --- | --- | --- |
| USD | dollari USA | 1,4736 |
| JPY | yen giapponesi | 159,27 |
| DKK | corone danesi | 7,4551 |
| GBP | sterline inglesi | 0,7527 |
| SEK | corone svedesi | 9,3136 |
| CHF | franchi svizzeri | 1,6205 |
| ISK | corone islandesi | 98,77 |
| NOK | corone norvegesi | 7,8615 |
| BGN | lev bulgari | 1,9558 |
| CZK | corone ceche | 25,088 |
| EEK | corone estoni | 15,6466 |
| HUF | fiorini ungheresi | 264,02 |
| LTL | litas lituani | 3,4528 |
| LVL | lats lettoni | 0,6964 |
| PLN | zloty polacchi | 3,5666 |
| RON | leu rumeni | 3,6533 |
| SKK | corone slovacche | 33,06 |
| TRY | lire turche | 1,7743 |
| AUD | dollari australiani | 1,6037 |
| CAD | dollari canadesi | 1,4925 |
| HKD | dollari di Hong Kong | 11,4937 |
| NZD | dollari neozelandesi | 1,8415 |
| SGD | dollari di Singapore | 2,078 |
| KRW | won sudcoreani | 1 396,97 |
| ZAR | rand sudafricani | 11,4705 |
| CNY | renminbi Yuan cinese | 10,5234 |
| HRK | kuna croata | 7,2839 |
| IDR | rupia indonesiana | 13 505,54 |
| MYR | ringgit malese | 4,7465 |
| PHP | peso filippino | 59,784 |
| RUB | rublo russo | 36,177 |
| THB | baht thailandese | 46,271 |
| BRL | real brasiliano | 2,5241 |
| MXN | peso messicano | 15,8729 |

Moneta

Tasso di cambio

USD

dollari USA

1,4736

JPY

yen giapponesi

159,27

DKK

corone danesi

7,4551

GBP

sterline inglesi

0,7527

SEK

corone svedesi

9,3136

CHF

franchi svizzeri

1,6205

ISK

corone islandesi

98,77

NOK

corone norvegesi

7,8615

BGN

lev bulgari

1,9558

CZK

corone ceche

25,088

EEK

corone estoni

15,6466

HUF

fiorini ungheresi

264,02

LTL

litas lituani

3,4528

LVL

lats lettoni

0,6964

PLN

zloty polacchi

3,5666

RON

leu rumeni

3,6533

SKK

corone slovacche

33,06

TRY

lire turche

1,7743

AUD

dollari australiani

1,6037

CAD

dollari canadesi

1,4925

HKD

dollari di Hong Kong

11,4937

NZD

dollari neozelandesi

1,8415

SGD

dollari di Singapore

2,078

KRW

won sudcoreani

1 396,97

ZAR

rand sudafricani

11,4705

CNY

renminbi Yuan cinese

10,5234

HRK

kuna croata

7,2839

IDR

rupia indonesiana

13 505,54

MYR

ringgit malese

4,7465

PHP

peso filippino

59,784

RUB

rublo russo

36,177

THB

baht thailandese

46,271

BRL

real brasiliano

2,5241

MXN

peso messicano

15,8729

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(1)

Fonte: tassi di cambio di riferimento pubblicati dalla Banca centrale europea.

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