Exhibit 1.1

                        INDUSTRIAS BACHOCO, S.A. DE C.V.

                               ESTATUTOS SOCIALES

                                   CAPITULO I
            DENOMINACION, OBJETO, DURACION, DOMICILIO Y NACIONALIDAD

      ARTICULO PRIMERO. La denominacion de la Sociedad es "INDUSTRIAS  BACHOCO",
e ira seguida de las palabras  "SOCIEDAD ANONIMA DE CAPITAL  VARIABLE",  o de su
abreviatura "S.A. DE C.V.".

      ARTICULO SEGUNDO. La Sociedad tendra por objeto:

      I.    Promover,   constituir,   organizar,   explotar,  adquirir  y  tomar
            participacion  en el capital  social o patrimonio  de todo genero de
            sociedades  mercantiles o civiles,  asociaciones o empresas, ya sean
            industriales,  comerciales, de servicios o de cualquier otra indole,
            tanto  nacionales  como  extranjeras,  asi  como  participar  en  su
            administracion o liquidacion.

      II.   Adquirir,   bajo  cualquier  titulo  legal,   acciones,   intereses,
            participaciones  o partes  sociales de cualquier  tipo de sociedades
            mercantiles o civiles,  ya sea formando  parte de su  constitucion o
            mediante  adquisicion  posterior,  asi  como  enajenar,  disponer  y
            negociar  tales  acciones,   participaciones   y  partes   sociales,
            incluyendo  cualquier otro  titulo-valor,  asimismo,  conforme a las
            disposiciones  de caracter  general que expida la Comision  Nacional
            Bancaria  y de Valores y siempre  que las  acciones  de la  Sociedad
            esten  inscritas en la Seccion de Valores del  Registro  Nacional de
            Valores , podra adquirir acciones representativas del capital social
            de la Sociedad, sujeto a lo previsto por estos estatutos.

      III.  Recibir  de  otras  sociedades  y  personas,   asi  como  prestar  o
            proporcionar a otras sociedades y personas,  cualquier  servicio que
            sea necesario para el logro de sus  finalidades u objetos  sociales,
            tales  como,  entre  otros,   servicios  legales,   administrativos,
            financieros, de tesoreria, auditoria, mercadotecnia,  preparacion de
            balances  y  presupuestos,  elaboracion  de  programas  y  manuales,
            analisis de resultados de operacion, evaluacion de informacion sobre
            productividad y de posibles financiamientos, preparacion de estudios
            acerca de la disponibilidad de capital, asistencia tecnica, asesoria
            o consultoria.

      IV.   Obtener,  adquirir,  desarrollar,   comercializar,   hacer  mejoras,
            utilizar,  otorgar y recibir  licencias,  o disponer bajo  cualquier
            titulo  legal  toda  clase  de  patentes,  marcas,  certificados  de
            invencion,   nombres  comerciales,   modelos  de  utilidad,  disenos
            industriales, secretos industriales y cualesquiera otros derechos de
            propiedad

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            industrial,  asi como  derechos  de autor,  opciones  sobre  ellos y
            preferencias, ya sea en Mexico o en el extranjero.

      V.    Obtener  toda clase de  prestamos o creditos,  emitir  obligaciones,
            bonos,  papel  comercial,  certificados  bursatiles y cualquier otro
            titulo  de  credito  o  instrumento   equivalente,   sin  o  con  el
            otorgamiento de garantia real especifica mediante prenda,  hipoteca,
            fideicomiso o bajo  cualquier otro titulo legal;  asi como,  otorgar
            cualquier tipo de financiamiento o prestamo a sociedades mercantiles
            o civiles,  empresas e  instituciones  con las que la Sociedad tenga
            relaciones de negocios o participaciones  sociales,  recibiendo o no
            garantias reales o personales especificas.

      VI.   Otorgar y  recibir  toda  clase de  garantias  personales,  reales y
            avales de  obligaciones  o titulos de credito a cargo de sociedades,
            asociaciones e instituciones  en las que la Sociedad tenga interes o
            participacion,  o con  las  que  la  Sociedad  tenga  relaciones  de
            negocios,  constituyendose  en fiador y/o  avalista  y/o  garante de
            tales personas, o de cualesquier tercero.

      VII.  Suscribir,  emitir, girar y avalar toda clase de titulos de credito,
            asi como aceptarlos y endosarlos.

      VIII. Realizar,  supervisar o contratar,  por cuenta propia o de terceros,
            toda    clase   de    construcciones,    edificaciones,    conjuntos
            inmobiliarios,  fraccionamientos,  edificios  o  instalaciones  para
            oficinas o establecimientos.

      IX.   Llevar  a cabo,  por  cuenta  propia  o de  terceros,  programas  de
            capacitacion y desarrollo, asi como trabajos de investigacion.

      X.    Dar o  tomar  en  arrendamiento  o en  comodato;  adquirir,  poseer,
            permutar,  enajenar,  transmitir,  disponer o gravar la  propiedad o
            posesion de toda clase de bienes muebles e inmuebles, asi como otros
            derechos  reales o  personales  sobre ellos,  que sean  necesarios o
            convenientes  para su objeto social o para las operaciones u objetos
            sociales de las  sociedades  mercantiles o civiles,  asociaciones  e
            instituciones   en  las  que  la  Sociedad  tenga  algun  interes  o
            participacion de cualquier naturaleza.

      XI.   Actuar como comisionista,  mediador,  representante,  distribuidor o
            intermediario de cualquier persona o sociedad.

      XII.  La produccion, transformacion,  adaptacion, importacion, exportacion
            y la compraventa  por cualquier  titulo de maquinaria,  refacciones,
            materiales,  materias  primas,  productos  industriales,  efectos  y
            mercaderias de todas clases.

      XIII. En  general,  celebrar  y  realizar  todos los  actos,  contratos  y
            operaciones conexos, accesorios o accidentales,  que sean necesarios
            o convenientes para la realizacion de los objetos anteriores.

      ARTICULO TERCERO. La duracion de la Sociedad es indefinida.

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      ARTICULO  CUARTO.  El  domicilio  social  de la  Sociedad  es la Ciudad de
Mexico,  Distrito Federal. La Sociedad podra establecer  sucursales,  agencias u
oficinas en otros lugares de la Republica Mexicana o en el extranjero,  asi como
someterse  convencionalmente  por  cualquier  acto,  contrato  o  convenio  a la
aplicacion de leyes extranjeras o de cualquier estado de la Republica Mexicana y
a  las   respectivas   jurisdicciones   de  los   tribunales,   o  a  domicilios
convencionales  en Mexico o en el extranjero con objeto de recibir toda clase de
notificaciones  o  emplazamientos   judiciales  o  extrajudiciales,   designando
apoderados  especiales o generales en el extranjero  para dichos  efectos o para
cualquier  otro  efecto,  sin que se entienda  por ello  cambiado  su  domicilio
social.

      ARTICULO  QUINTO.  La Sociedad  es de  nacionalidad  mexicana.  Los socios
extranjeros  actuales o futuros de la  Sociedad  se obligan  formalmente  con la
Secretaria  de  Relaciones   Exteriores  de  los  Estados  Unidos   Mexicanos  a
considerarse  como  nacionales  con  respecto a las  acciones de la Sociedad que
adquieran o de que sean titulares, asi como con respecto a los bienes, derechos,
concesiones,  participaciones o intereses de los que sea titular la Sociedad,  o
bien de los derechos y  obligaciones  que se deriven de los contratos en que sea
parte la  Sociedad  con  autoridades  mexicanas.  En  consecuencia,  los  socios
extranjeros,  actuales  o futuros,  se  obligan,  por lo mismo,  a no invocar la
proteccion  de sus  Gobiernos,  bajo la pena,  en caso  contrario,  de perder en
beneficio de la Nacion las participaciones sociales que hubieren adquirido.

                                   CAPITULO II
                        DEL CAPITAL SOCIAL Y LAS ACCIONES

      ARTICULO  SEXTO.  El capital social es variable.  La parte minima fija del
capital  social,  sin  derecho  a retiro,  es de  $150'000,000.00  M.N.  (ciento
cincuenta   millones  de  pesos  00/100  moneda   nacional);   representada  por
600'000,000 de acciones,  de la Clase I, todas ellas nominativas y sin expresion
de valor nominal.

      La parte  variable  estara  representada  por  acciones  nominativas,  sin
expresion de valor nominal, de la Clase II.

      Las acciones  representativas  del capital  social,  dentro de cada Clase,
podran estar divididas en las siguientes  series,  en los terminos que determine
la Asamblea de Accionistas que acuerde su emision:

      I.    La Serie "B" que estara integrada por acciones comunes u ordinarias,
            con pleno derecho a voto, que podran corresponder tanto a la Clase I
            como a la Clase II, y que representaran en todo tiempo el 100% (cien
            por ciento) del total de las acciones comunes u ordinarias con pleno
            derecho de voto y cuando  menos el 75%  (setenta y cinco por ciento)
            del total de las  acciones  en que se divida el capital  social.  En
            todo  momento,  cuando  menos un 51%  (cincuenta y un por ciento) de
            estas  acciones  comunes u ordinarias  deberan  estar  suscritas por
            personas   fisicas  o  morales  que  se  consideren   inversionistas
            mexicanos conforme a la Ley de Inversion Extranjera y, en todo caso,
            no mas  de un 49%  (cuarenta  y  nueve  por  ciento)  de las  mismas
            acciones  ordinarias  podra ser  suscrito o adquirido  libremente  e
            indistintamente por

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            inversionistas mexicanos o extranjeros;

      II.   La Serie "L" que estara integrada por acciones de voto restringido y
            otros  derechos  corporativos  limitados,  en los  terminos de estos
            estatutos,   que  en  ningun  momento   representaran  mas  del  25%
            (veinticinco  por ciento) del total de las acciones en que se divida
            el  capital  social,  a menos  que,  se  trate de  acciones  de voto
            restringido  que sean  convertibles  en acciones  ordinarias  que se
            emitan  con  autorizacion  de la  Comision  Nacional  Bancaria  y de
            Valores en los  terminos de la fraccion II del  articulo 14 Bis 3 de
            la Ley del  Mercado de  Valores;  seran de  suscripcion  libre y, en
            consecuencia,  podran ser adquiridas por inversionistas  mexicanos y
            extranjeros.

            La  Asamblea  de  Accionistas  que acuerde la emision de acciones de
            voto restringido  convertibles en acciones  ordinarias o aquella que
            modifique las caracteristicas de las acciones en circulacion,  podra
            establecer la toma, plazos, terminos y condiciones en que proceda la
            convertibilidad,  asi como, en su caso las  caracteristicas  para su
            identificacion.

            Las  acciones  Serie  "L"  de  voto  restringido  y  otros  derechos
            corporativos  limitados se consideraran inversion neutra, que previa
            autorizacion  de la Secretaria de Economia,  no se computara para el
            efecto de determinar el monto y proporcion  de la  participacion  de
            inversionistas  extranjeros en el capital social, en los terminos de
            lo  dispuesto  por  los  articulos  18 y 20 de la Ley  de  Inversion
            Extranjera.

      La Sociedad  podra emitir  acciones no  suscritas  de cualquier  Serie que
integre el capital  social que, en el caso de acciones que sean  representativas
de la parte  variable  se  conservaran  en la  Tesoreria  de la  Sociedad,  para
entregarse  a medida en que se realice la  suscripcion.  Asimismo,  la  Sociedad
podra emitir  acciones no suscritas en los terminos y condiciones  previstas por
el articulo 81 de la Ley del Mercado de Valores.

      ARTICULO  SEPTIMO.  Salvo  por el  derecho  de  retiro  que,  en su  caso,
corresponde a las acciones de la Clase II  representativas  de la parte variable
del capital social, dentro de su respectiva Serie y Clase, cada accion conferira
iguales  derechos y  obligaciones  a sus  tenedores.  Cada accion  otorgara a su
tenedor los mismos derechos  patrimoniales  o pecuniarios,  por lo que todas las
acciones  participaran por igual, sin distincion alguna, en cualquier dividendo,
reembolso,  amortizacion o distribucion de cualquier  naturaleza en los terminos
de estos  estatutos.  Respecto al derecho de voto de las  acciones  que emita la
Sociedad se estara a lo siguiente:

      I.    Cada accion comun u ordinaria de la Serie "B" con plenos derechos de
            voto, conferira derecho a un voto en las Asambleas de Accionistas.

      II.   Las  acciones de la Serie "L" seran de voto  restringido  y derechos
            corporativos limitados, y cada accion de dicha Serie "L" conferira a
            su titular exclusivamente los siguientes derechos:

            1.-   Asistir  y votar  a  razon  de un  voto  por  accion,  unica y
                  exclusivamente en las Asambleas Especiales de dicha Serie "L".

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            2.-   Asistir  y votar  a  razon  de un  voto  por  accion,  unica y
                  exclusivamente,   en   lo   conducente,   en   las   Asambleas
                  Extraordinarias  de Accionistas  que se reunan para tratar los
                  siguientes asuntos:

                  a.-   Transformacion de la Sociedad;

                  b.-   Fusion  con  otra  sociedad  o  sociedades,   cuando  la
                        Sociedad sea fusionada;

                  c.-   Cancelacion  de la  inscripcion  de las  acciones  de la
                        Sociedad en la Seccion de Valores del Registro  Nacional
                        de  Valores y en otras  bolsas de valores  nacionales  o
                        extranjeras en las que se encuentren registradas excepto
                        de  sistemas   de   cotizacion   u  otros   mercados  no
                        organizadas como bolsas de valores; y

                  d.-   Reforma al  articulo  Decimoprimero  de estos  estatutos
                        relativo  a la  cancelacion  de la  inscripcion  de  las
                        acciones  de la  Sociedad  en la Seccion de Valores  del
                        Registro Nacional de Valores.

            3.-   Designar,  substituir y revocar  nombramientos  a miembros del
                  Consejo de Administracion como sigue:

                  a.-   En los  terminos de lo  previsto en la fraccion  III del
                        articulo 14 Bis 3 de la Ley del Mercado de Valores, toda
                        minoria de  tenedores  de  acciones  de la Serie "L" que
                        represente al menos un 10% (diez por ciento) del capital
                        social,  representado  por la misma  serie de  acciones,
                        tendra derecho de designar,  substituir o revocar por lo
                        menos  a un  consejero  y su  respectivo  suplente,  que
                        unicamente podra suplir al miembro propietario de que se
                        trate.  Este  derecho  debera  de  ejercitarse  mediante
                        notificacion  por  escrito  dirigida al  Presidente  del
                        Consejo de  Administracion  o al  Secretario  del propio
                        Consejo  que se presente  con cuando  menos 2 (dos) dias
                        habiles de  anticipacion  a la fecha en que hubiese sido
                        convocada  la Asamblea  Ordinaria  de  Accionistas  para
                        designar,  ratificar o revocar  nombramientos a miembros
                        del Consejo de  Administracion.  Solo podra revocarse el
                        nombramiento  de  los  consejeros   designados  por  los
                        accionistas  a que se refiere  este  parrafo,  cuando se
                        revoque el de todos los demas consejeros de la Sociedad.

                  b.-   A  falta  de la  designacion  de los dos  consejeros  de
                        minorias  indicada,  en virtud de que las acciones de la
                        Serie "L" no pueden representar mas del 25% (veinticinco
                        por ciento) del capital social, las acciones de la Serie
                        "L",  por  resolucion  que sea adoptada por una Asamblea
                        Especial,  tendran  derecho de  designar,  substituir  o
                        revocar el nombramiento de dos Consejeros Propietarios y
                        sus respectivos

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                        suplentes; designacion, substitucion o revocacion que se
                        hara por el voto  mayoritario  de las acciones Serie "L"
                        representadas en la Asamblea Especial de que se trate, y
                        cuya resolucion se notificara a la Asamblea Ordinaria de
                        Accionistas  en los  terminos  que  acuerde la  Asamblea
                        Especial correspondiente.

                  c.-   A falta de la  designacion  de uno de los dos consejeros
                        de minorias  indicada,  en virtud de que las acciones de
                        la  Serie  "L"  no  puedan   representar   mas  del  25%
                        (veinticinco   por  ciento)  del  capital  social,   las
                        acciones  de  la  Serie  "L",  por  resolucion  que  sea
                        adoptada por una  Asamblea  Especial,  excluyendo  tanto
                        para quorum de  instalacion  como para  resolucion a las
                        acciones  de la Serie  "L" que  hubiesen  ejercitado  su
                        derecho  de  minorias  a que  se  refiere  el  punto  a.
                        inmediato   anterior,   tendran   derecho  de  designar,
                        substituir  o revocar el  nombramiento  a un miembro del
                        consejo   propietario   y   su   respectivo    suplente;
                        designacion,  substitucion  o revocacion que se hara por
                        el  voto   mayoritario   de  las   acciones   Serie  "L"
                        representadas en la Asamblea  Especial de que se trate y
                        cuya resolucion se notificara a la Asamblea Ordinaria de
                        Accionistas  en los  terminos  que  acuerde la  Asamblea
                        Especial correspondiente.

            4.-   Siempre  que esten  liberadas,  las  acciones  de la Serie "L"
                  tendran los mismos  derechos  patrimoniales  o pecuniarios que
                  las acciones  comunes u ordinarias,  incluyendo sin limitacion
                  alguna  a la  participacion  en  las  utilidades,  dividendos,
                  reembolsos  por  reduccion  de  capital  o  por   liquidacion,
                  amortizacion  con  utilidades  repartibles o en cualquier otra
                  distribucion   y  el   derecho   preferente   para   suscribir
                  proporcionalmente las nuevas acciones que se emitan, para pago
                  en efectivo o en especie, con el fin de mantener su respectiva
                  participacion porcentual dentro del capital social.

      ARTICULO OCTAVO. La Sociedad podra adquirir acciones representativas de su
propio capital social a traves de la bolsa de valores,  al precio  corriente del
mercado, en los terminos del articulo 14 Bis 3 de la Ley del Mercado de Valores,
sin que sea  aplicable  la  prohibicion  establecida  en el primer  parrafo  del
articulo 134 de la Ley General de Sociedades Mercantiles, siempre que:

      I.    La  compra  se  realice  con  cargo  a  capital  contable  en  tanto
            pertenezcan  dichas acciones a la misma  Sociedad,  o en su caso, al
            capital  social  en el  evento de que se  resuelva  convertirlas  en
            acciones  de  tesoreria,   en  cuyo  supuesto  no  se  requerira  de
            resolucion por parte de la Asamblea de Accionistas.

      II.   Correspondera a la Asamblea General Ordinaria de Accionistas acordar
            expresamente,  para cada ejercicio,  el monto maximo de recursos que
            podra  destinarse  a la compra  de  acciones  propias,  con la unica
            limitante de que la sumatoria de los recursos que puedan  destinarse
            a este fin, en ningun  caso  exceda el saldo total de la  utilidades
            netas de la Sociedad  incluyendo  las  retenidas.  Por su parte,  el
            Consejo  de  Administracion  debera  designar  al  efecto a la o las
            personas responsables de la

                                       6
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            adquisicion y colocacion de acciones propias.

      III.  Las acciones  propias que pertenezcan a la Sociedad o en su caso las
            acciones de  tesoreria,  sin perjuicio de lo  establecido  en la Ley
            General de Sociedades  Mercantiles,  podran ser  colocadas  entre el
            publico inversionista,  sin que para este ultimo caso, el aumento de
            capital social  correspondiente,  requiera resolucion de Asamblea de
            Accionistas  de  ninguna  clase,  ni  del  acuerdo  del  Consejo  de
            Administracion  tratandose de su colocacion. La adquisicion o compra
            de acciones  propias y su posterior  colocacion  estara  sujeta a lo
            dispuesto  en la  fraccion  I del  articulo  14 Bis 3 de la Ley  del
            Mercado de Valores y debera realizarse, informarse y revelarse en la
            informacion  financiera conforme a la forma,  terminos y condiciones
            que establezca la Comision  Nacional  Bancaria y de Valores mediante
            disposiciones de caracter general e informarse a la bolsa de valores
            correspondiente  y al publico,  en los terminos de las disposiciones
            legales aplicables.

      IV.   En tanto pertenezcan las acciones a la Sociedad las mismas no podran
            ser  representadas  en Asambleas de Accionistas de cualquier  clase,
            tampoco se podran ejercer los derechos corporativos o de consecucion
            que confieran y no se  consideraran  en circulacion  para efectos de
            determinar el quorum de asistencia o de votacion en las Asambleas de
            Accionistas.

      V.    En  ningun  caso se podran  adquirir  acciones  representativas  del
            capital  social de tal  forma,  que el numero  de  acciones  de voto
            limitado en  circulacion  de la Serie "L" excedan el maximo a que se
            refiere el Inciso II del articulo  Sexto de estos  estatutos,  ni de
            los porcentajes  autorizados por la Comision  Nacional Bancaria y de
            Valores conforme a la fraccion I del articulo 14 Bis 3 de la Ley del
            Mercado de Valores,  tratandose  de acciones sin derecho a voto,  al
            igual que con la limitante de otros derechos corporativos, o bien de
            acciones de voto  restringido  distintas a las que preve el articulo
            113 de la Ley General de Sociedades Mercantiles.

      VI.   Las  disminuciones  y aumentos  al capital  social  derivados  de la
            compra y colocacion de acciones a que se refiere este  articulo,  no
            requeriran  resolucion de Asamblea de  Accionistas de ninguna clase,
            ni acuerdo del Consejo de Administracion.

      Asimismo,  previa autorizacion  expresa de la Comision Nacional Bancaria y
de Valores, la Sociedad podra emitir acciones no suscritas para su colocacion en
el publico,  siempre que se  mantengan  en custodia en una  institucion  para el
deposito  de valores y se cumplan  las  condiciones  previstas  al efecto por el
articulo 81 de la Ley del Mercado de Valores.

      En la  Asamblea  Extraordinaria  de  Accionistas  en la que se  decrete la
emision de acciones no suscritas,  debera hacerse renuncia expresa al derecho de
preferencia  a que se refiere el articulo  132 de la Ley  General de  Sociedades
Mercantiles.

      Habiendo quorum en los terminos de los estatutos sociales,  el acuerdo que
se tome producira  todos sus efectos,  alcanzando a los accionistas que no hayan
asistido a la  Asamblea,  por lo que la Sociedad  quedara en libertad de colocar
las acciones entre el publico, sin hacer la publicacion a que

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se refiere el articulo  mencionado en el parrafo  anterior.  Cuando una minoria,
que represente  cuando menos el 25%  (veinticinco por ciento) del capital social
con  derecho de voto,  vote en contra de la emision de  acciones  no  suscritas,
dicha emision no podra llevarse a cabo.

      En la convocatoria en la que se cite a Asamblea General Extraordinaria, se
debera hacer notar  expresamente  que se reune para los fines  precisados  en el
articulo 81 de la Ley del Mercado de Valores,  haciendo  mencion  especial de lo
establecido en la Fraccion X de ese mismo articulo.

      Cualquier  accionista  que vote en contra de las  resoluciones  durante la
Asamblea,  tendra derecho a exigir de la Sociedad la colocacion de sus acciones,
al mismo  precio en el que se  ofrezcan al publico  las  acciones  materia de la
emision.  La Sociedad tendra  obligacion de colocar en primer lugar las acciones
pertenecientes a los accionistas inconformes.

      ARTICULO  NOVENO.  La  Sociedad  debera  llevar  un Libro de  Registro  de
Acciones de acuerdo con los  articulos 128 y 129 de la Ley General de Sociedades
Mercantiles.  Dicho libro podra ser  llevado  por el  Secretario  del Consejo de
Administracion  de la  Sociedad,  por alguna  institucion  para el  deposito  de
valores o de credito, o por la persona que resuelva el Consejo de Administracion
para que actue por cuenta de la Sociedad como agente registrador.

      El Libro de Registro de Acciones  permanecera cerrado durante los periodos
comprendidos  desde el tercer dia habil  anterior a la  celebracion de cualquier
Asamblea  de  Accionistas,  hasta e  incluyendo  la fecha de  celebracion  de la
Asamblea,  por lo que durante tales periodos no se hara inscripcion alguna en el
libro.

      Sin embargo, el Consejo de Administracion podra ordenar que dicho registro
se cierre, cuando asi lo juzgue conveniente,  con mayor anticipacion,  siempre y
cuando asi se especifique en la convocatoria.

      La Sociedad  unicamente  considerara  como tenedor  legitimo de acciones a
quien aparezca  inscrito como  accionista en el Libro de Registro de Acciones en
los terminos del articulo 129 de la Ley General de Sociedades  Mercantiles y, en
su caso, en los terminos del articulo 68 de la Ley del Mercado de Valores.

      En los  terminos y para los efectos del  articulo 130 de la Ley General de
Sociedades  Mercantiles se establece que la transmision de las acciones emitidas
por la  Sociedad,  o de  titulos  o  instrumentos  emitidos  con base en  dichas
acciones,   solamente   podra  hacerse  previa   autorizacion   del  Consejo  de
Administracion  en el  caso  de que  el  numero  de  acciones  que  se  pretende
transmitir,  en un acto o sucesion de actos, sin limite de tiempo, o de un grupo
de accionistas  vinculados entre si y que actuen en concertacion,  signifique el
diez por ciento (10%) o mas de las acciones emitidas por la sociedad con derecho
a voto. Si el Consejo de  Administracion,  en los terminos del presente articulo
niega la autorizacion,  designara uno o mas compradores de las acciones, quienes
deberan pagar a la parte  interesada el precio  registrado en la bolsa  valores.
Para el caso de que las acciones no esten  inscritas en el Registro  Nacional de
Valores e  Intermediarios,  el precio que se pague se  determinara  conforme  al
propio articulo 130 ya citado.

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      Cada una de las personas que  participen  en cualquier  forma en actos que
violen lo previsto en el parrafo  anterior,  estaran  obligadas a pagar una pena
convencional  a la  Sociedad  por  una  cantidad  equivalente  al  precio  de la
totalidad de las acciones,  titulos o instrumentos  representativos  del capital
social de la Sociedad de que fueran,  directa o  indirectamente,  propietarios o
que hayan sido materia de la operacion  prohibida,  para el caso de personas que
hayan  participado  en la operacion  pero que no sean  propietarios  de acciones
emitidas por la Sociedad. En caso de que las operaciones que hubieren dado lugar
a  la  adquisicion  de  un  porcentaje  de  acciones,   titulos  o  instrumentos
representativos del capital social de la Sociedad mayor al 10% (diez por ciento)
del  capital  social,  se hagan a titulo  gratuito,  la pena  convencional  sera
equivalente  al valor de mercado  de dichas  acciones,  titulos o  instrumentos,
siempre que no hubiera mediado la autorizacion a que alude el parrafo anterior.

      Mientras la Sociedad mantenga las acciones que haya emitido,  inscritas en
el Registro  Nacional de Valores,  la  exigencia  anterior,  para el caso de las
operaciones   que  se  realicen  a  traves  de  la  bolsa  de  valores,   estara
adicionalmente  sujeta a las reglas que en su caso establezca la Ley del Mercado
de Valores o las que conforme a la misma,  emita la Comision Nacional Bancaria y
de Valores.  En adicion,  las  personas o grupo de  adquirentes  que  obtengan o
incrementen una participacion  significativa de la Sociedad, sin haber promovido
previamente una oferta de conformidad con las disposiciones  establecidas en las
Reglas  generales  aplicables  a las  adquisiciones  de  valores  que  deban ser
reveladas y de ofertas  publicas de compra de valores,  emitidas por la Comision
Nacional  Bancaria y de  Valores no podran  ejercer  los  derechos  corporativos
derivados  de los  valores  con  derecho  a voto  respectivos,  asi  como que la
Sociedad  se  abstendra  de  inscribir  dichas  acciones en el registro a que se
refieren los articulos 128 y 129 de la Ley General de Sociedades Mercantiles.

      Adicionalmente  a lo anterior,  una mayoria de los miembros del Consejo de
Administracion  que hayan sido  elegidos  para dicho cargo antes de  verificarse
cualquier  circunstancia  que  pudiera  implicar  un cambio de  Control,  debera
otorgar su autorizacion por escrito a traves de una resolucion  tomada en sesion
de consejo  convocada  expresamente  para dicho  efecto en los terminos de estos
estatutos, para que pueda llevarse a cabo un cambio de Control en la Sociedad.

      "Control" o "Controlar"  significa (i) el ser propietario de la mayoria de
las acciones comunes, con derecho a voto,  representativas del capital social de
la Sociedad o de titulos o  instrumentos  emitidos con base en dichas  acciones;
(ii) la facultad de determinar,  directa o indirectamente,  las decisiones de la
administracion  y las  politicas de la Sociedad o sus  subsidiarias;  o (iii) la
facultad  para vetar las  decisiones  trascendentales  sobre las politicas de la
Sociedad o sus  subsidiarias,  ya sea a traves de la  titularidad de los valores
con voto, por contrato o de alguna otra manera.

      El Consejo de Administracion  tendra derecho para determinar si cualquiera
de las personas se encuentran  actuando de una manera conjunta o coordinada para
los  fines   regulados  en  este  articulo.   En  caso  de  que  el  Consejo  de
Administracion adopte tal determinacion, las personas de que se trate deberan de
considerarse como una sola persona para los efectos de este articulo.

      ARTICULO DECIMO.  Las subsidiarias de la Sociedad,  segun dicho termino se
define en los principios de contabilidad  generalmente  aceptados en Mexico,  no
deberan directa o

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indirectamente  invertir en el capital social de la Sociedad, ni de ninguna otra
sociedad  respecto de la cual la Sociedad sea  subsidiaria,  salvo en el caso de
que  tales  sociedades  en las que  participe  como  accionista  mayoritario  la
Sociedad,  adquieran  acciones de la Sociedad para cumplir con opciones o planes
de venta de acciones  que se  constituyan  o que puedan  otorgarse o disenarse a
favor de empleados o funcionarios de dichas  sociedades o de la propia Sociedad,
siempre y cuando,  el numero de acciones  adquiridas con tal proposito no exceda
del 25%  (veinticinco por ciento) del total de las acciones en circulacion de la
Sociedad.

      Se debera de someter a la opinion del Comite de Auditoria de la Sociedad y
a la aprobacion del Consejo de Administracion de la Sociedad las operaciones que
se aparten del giro ordinario de negocios y que pretendan  celebrarse  entre las
subsidiarias de la Sociedad y sus accionistas,  con personas que formen parte de
la  administracion  de las  subsidiarias  de la  Sociedad o con  quienes  dichas
personas  mantengan  vinculos  patrimoniales  o, en su caso, de  parentesco  por
consanguinidad o afinidad hasta el segundo grado, el conyuge o concubinario; que
representen  la compra o venta del 10% (diez por  ciento) o mas del  activo;  el
otorgamiento  de garantias por un monto  superior al 30% (treinta por ciento) de
los activos,  asi como  operaciones  distintas de las anteriores que representen
mas del 1% (uno por ciento) del activo de la Sociedad.

                                  CAPITULO III
                 DE LA CANCELACION DE LA INSCRIPCION DE ACCIONES
               EN EL REGISTRO NACIONAL DE VALORES E INTERMEDIARIOS

      ARTICULO  DECIMO  PRIMERO.  Mientras  que las  acciones  de la Sociedad se
encuentren inscritas en la Seccion de Valores del Registro Nacional de Valores ,
en los  terminos  de la Ley del  Mercado  de Valores y de las  disposiciones  de
caracter general aplicables de la Comision Nacional Bancaria y de Valores, en el
caso de  cancelacion  de la  inscripcion  de las  acciones  de la Sociedad en la
Seccion de Valores de dicho  Registro,  los accionistas que sean titulares de la
mayoria de acciones  ordinarias o tengan la posibilidad,  bajo cualquier titulo,
de imponer  decisiones en las Asambleas  Generales de Accionistas o de nombrar a
la mayoria de los miembros  del Consejo de  Administracion  de la  Sociedad,  se
obligan a realizar una oferta publica de compra,  previamente a la  cancelacion,
debiendose  observar en este caso lo establecido en el Articulo 8o. fraccion III
de  las  "Disposiciones   aplicables  a  las  emisoras  de  valores  y  a  otros
participantes  del  mercado de  valores",  expedidas  por la  Comision  Nacional
Bancaria y de Valores.

      Los  accionistas  a  que  se  refiere  el  parrafo  anterior,  tendran  la
obligacion de afectar en un fideicomiso por un periodo minimo de seis meses, los
recursos  necesarios  para  comprar al mismo precio de la oferta las acciones de
los  inversionistas  que no  acudieron  a  esta,  en el  evento  de que  una vez
realizada  la  oferta  publica  de  compra  y  previo  a la  cancelacion  de  la
inscripcion en el Registro Nacional de Valores, los mencionados accionistas,  no
logren adquirir el 100% (cien por ciento) del capital social pagado.

                                   CAPITULO IV
                   DE LOS AUMENTOS Y DISMINUCIONES DEL CAPITAL

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      ARTICULO  DECIMO  SEGUNDO.  Salvo por lo previsto  en el  articulo  Octavo
Inciso VII de estos estatutos,  los aumentos en la parte minima fija sin derecho
a retiro del capital social de la Sociedad se efectuaran  mediante resolucion de
la Asamblea General  Extraordinaria  de Accionistas,  debiendose en consecuencia
reformar el articulo Sexto de los estatutos  sociales.  Los aumentos en la parte
variable del capital social de la Sociedad,  dentro del limite establecido en el
articulo  Sexto,  se  efectuaran  mediante  resolucion  de la  Asamblea  General
Ordinaria de  Accionistas.  Las actas que  contengan  los acuerdos de aumento de
capital  seran en  todos  los  casos  protocolizadas  ante  Notario  o  Corredor
Publicos,  excepto cuando se trate de disminuciones de capital para ejercitar el
derecho de retiro de algun accionista o en los casos de aumentos o disminuciones
derivados de la adquisicion  de acciones  propias a que se refiere la fraccion I
del  articulo 14 Bis 3 de la Ley del Mercado de Valores,  sin  necesidad,  en el
caso de  aumentos  en la parte  variable  del capital  social,  de reformar  los
estatutos   sociales,   ni  de  inscribir   la   escritura  de   protocolizacion
correspondiente en el Registro Publico de la Propiedad y de Comercio. Al tomarse
los acuerdos  respectivos,  la Asamblea de Accionistas que decrete el aumento o,
en caso de omision o delegacion  de la Asamblea,  el Consejo de  Administracion,
fijara  los  terminos  y bases en los que deba de  llevarse a cabo el aumento de
capital.

      Todo aumento de capital  social debera hacerse  emitiendo  acciones de tal
forma que se conserve la proporcion  de acciones de cada Serie  correspondiente,
salvo que se emitan  unicamente  acciones de voto restringido o sin voto, previa
autorizacion de la Comision Nacional  Bancaria y de Valores o bien,  acciones de
la Serie "L", en el entendido de que en ningun caso las acciones de la Serie "L"
excederan el maximo a que se refiere el articulo Sexto de estos estatutos.

      Las acciones que se emitan para  representar la parte variable del capital
social o de la parte  minima fija del  capital  social con  fundamento,  en este
ultimo caso,  en lo previsto en el articulo 81 de la Ley del Mercado de Valores,
y que,  por  resolucion  de la Asamblea  que decrete su  emision,  deban  quedar
depositadas  en la  tesoreria de la Sociedad  para  entregarse a medida que vaya
realizandose su suscripcion, podran ser ofrecidas para suscripcion y pago por el
Consejo de  Administracion,  o en su caso,  por el Comite  Ejecutivo  del propio
Consejo,  sujeto  en su caso a las  modalidades  que  resuelva  la  Asamblea  de
Accionistas y a lo previsto en este  articulo.  En todo caso se debera otorgar a
los  accionistas  de la Sociedad el derecho de  preferencia  a que se refiere el
siguiente  parrafo de este articulo,  salvo que: (i) la oferta de suscripcion se
realice al amparo de lo  previsto  en el  articulo  81 de la Ley del  Mercado de
Valores,  (ii)  exista una fusion de la  Sociedad,  (iii) se trate de emision de
acciones  conservadas  en tesoreria  para la conversion de  obligaciones  en los
terminos de lo  previsto  en el articulo  210 Bis de la Ley General de Titulos y
Operaciones de Credito,  o bien, en los casos de colocacion de acciones  propias
adquiridas  en los  terminos  del  articulo  14 Bis 3 de la Ley del  Mercado  de
Valores.

      Los aumentos de capital podran efectuarse bajo cualquiera de los supuestos
a que se refiere el articulo  116 de la Ley General de  Sociedades  Mercantiles,
mediante pago en efectivo o en especie,  o mediante  capitalizacion de pasivos a
cargo de la Sociedad o de  cualquier  otras  cuentas del  capital  contable.  En
virtud de que los titulos de las acciones de la Sociedad no contienen  expresion
de valor nominal, no sera necesario que se emitan nuevos titulos en los casos de
aumentos  de  capital  como  resultado  de la  capitalizacion  de  primas  sobre
acciones, capitalizacion de utilidades retenidas o capitalizacion de reservas de
valuacion o de revaluacion. En los aumentos de capital mediante pago en efectivo
o en  especie,  o por  capitalizacion  de  pasivos a cargo de la  Sociedad,  los
accionistas

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tenedores de acciones existentes pagadas y en circulacion de la Sociedad tendran
preferencia  para  suscribir  nuevas  acciones  que se  emitan  o se  pongan  en
circulacion para representar el aumento,  en proporcion al numero de acciones de
las que sean titulares  dentro de la respectiva  Serie o, tratandose de aumentos
de capital social unicamente a traves de acciones de voto restringido,  sin voto
o preferentes o de voto limitado,  tendran preferencia para suscribir las nuevas
acciones que se emitan o se pongan en circulacion para representar el aumento, a
fin de mantener la proporcion  del numero de acciones de las que sean  titulares
dentro del capital social, durante un termino de quince dias naturales computado
a partir  de la fecha de  publicacion  del  aviso  correspondiente  en el Diario
Oficial de la Federacion o en el periodico oficial del domicilio de la Sociedad,
o computado a partir de la fecha de celebracion de la Asamblea en el caso de que
la totalidad de las acciones en que se divida el capital social  hubieren estado
representadas en la misma.

      En el caso de acciones  representativas  de la parte  variable del capital
social  que por  resolucion  de la  Asamblea  de  Accionistas  hubieren  quedado
depositadas en la tesoreria de la Sociedad para su posterior suscripcion y pago,
los accionistas gozaran del derecho de preferencia para suscribirlas una vez que
las mismas hayan sido ofrecidas para su suscripcion y pago,  salvo en el caso de
que al decretarse un aumento de capital  respectivo se hubiere  otorgado y no se
hubiere ejercitado por los accionistas la preferencia referida, o en el supuesto
senalado en el articulo 81 de la Ley del Mercado de Valores.

      No podran emitirse nuevas acciones hasta en tanto las  precedentes,  hayan
sido integramente pagadas.

      En el caso de que quedaren sin suscribir acciones despues de la expiracion
del plazo  durante  el cual los  accionistas  hubieren  gozado  del  derecho  de
preferencia  que se les otorga en este  articulo,  las  acciones de que se trate
podran ser  ofrecidas  a cualquier  persona  para su  suscripcion  y pago en los
terminos y plazos que  disponga  la propia  Asamblea  que hubiere  decretado  el
aumento  de  capital,  o en los  terminos y plazos  que  disponga  el Consejo de
Administracion o los Delegados  designados por la Asamblea a dicho efecto, en el
entendido  de que el precio al cual se ofrezcan las acciones a terceros no podra
ser menor a aquel al cual fueron ofrecidas a los accionistas de la Sociedad para
suscripcion y pago.

      Todo aumento del capital social debera inscribirse en el Libro de Registro
de Variaciones de Capital que a tal efecto llevara la Sociedad.

      En relacion con  cualquier  aumento de capital por  suscripcion  y pago en
efectivo o en  especie,  la Sociedad  no estara  obligada a que las  acciones de
cualquier serie, las unidades  vinculadas que las amparen o cualesquier  valores
extranjeros  que  representen  a  unas o a las  otras,  queden  registradas  con
autoridades  distintas a las autoridades  del sistema  financiero de los Estados
Unidos Mexicanos y, en tal sentido,  la Sociedad no estara obligada a aceptar la
suscripcion y pago que hagan  accionistas  si tal  aceptacion  resulta en alguna
obligacion a cargo de la Sociedad en los terminos que se senalen.

      ARTICULO  DECIMO  TERCERO.  El capital social podra  disminuirse  mediante
acuerdo de la Asamblea General de Accionistas conforme a las reglas previstas en
este  articulo,  asi como:  (i) en el caso de que algun  accionista  tenedor  de
acciones de la parte variable del capital social

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desease ejercitar el derecho de retiro a que se refieren los articulos 213 y 220
de la Ley  General  de  Sociedades  Mercantiles;  o,  (ii) en los  supuestos  de
separacion a que se refiere el articulo 206 de dicho ordenamiento; o, (iii) como
consecuencia  de la compra de acciones  propias en los terminos de la fraccion I
del articulo 14 Bis 3 de la Ley del Mercado de Valores.  Las  disminuciones a la
parte minima fija del capital  requeriran de  resolucion de la Asamblea  General
Extraordinaria  de  Accionistas y la  consiguiente  reforma al articulo Sexto de
estos estatutos,  en cuyo caso se debera dar cumplimiento a los dispuesto por el
articulo 9 de la Ley General de Sociedades  Mercantiles,  salvo que la reduccion
de capital se hiciese para absorber perdidas unicamente. Las disminuciones de la
parte  variable del capital  podran ser realizadas por resolucion de la Asamblea
General  Ordinaria  de  Accionistas  con la  unica  formalidad  de  que el  acta
correspondiente  sea  protocolizada  ante  Notario  o  Corredor  Publicos,   sin
necesidad  de inscribir la  escritura  respectiva  en el Registro  Publico de la
Propiedad y de Comercio.

      Las  disminuciones  del capital  social  podran  efectuarse  para absorber
perdidas,  para reembolsar a los accionistas sus  aportaciones o para liberarlos
de  exhibiciones  no  realizadas,  asi como en los  supuestos  senalados  en los
articulos 206 y 220 de la Ley General de Sociedades Mercantiles y en la fraccion
I del articulo 14 Bis 3 de la Ley del Mercado de Valores.

      Las disminuciones de capital para absorber perdidas o mediante reembolso a
los accionistas se efectuaran  proporcionalmente en la parte minima fija y en la
parte variable del capital,  con objeto de guardar  absoluta  igualdad entre los
accionistas, sin que sea necesario cancelar titulos de acciones en virtud de que
estos no contienen  expresion de valor nominal.  Sin embargo,  en el caso de que
asi lo resolviere la Asamblea  General de  Accionistas,  en el caso de reduccion
del capital social  mediante  reembolso a los  accionistas la designacion de las
acciones  que hayan de  nulificarse  se podra  hacer por sorteo  ante  Notario o
Corredor Publicos, incluyendo en tal sorteo a la totalidad de las acciones de la
parte minima fija y de la parte variable del capital social.

      No se requerira de acuerdo de la Asamblea  General de  Accionistas  en los
casos de disminucion  del capital social como  consecuencia de que un accionista
propietario de acciones  representativas de la parte variable del capital social
desease  ejercitar su derecho a retirar total o  parcialmente  sus  aportaciones
representadas por las acciones de que sea tenedor de acuerdo con lo dispuesto en
los articulos 220 y 221 de la Ley General de Sociedades  Mercantiles.  El retiro
de  aportaciones  surtira sus efectos en la fecha de  terminacion  del ejercicio
anual en curso, en el caso de que la notificacion de la decision de ejercitar el
derecho de retiro se efectuare antes del ultimo trimestre de dicho ejercicio; o,
en la fecha de terminacion del ejercicio anual inmediato  siguiente,  en el caso
de que tal  notificacion se efectuare  durante el ultimo trimestre del ejercicio
social.  El reembolso  de las acciones  materia del retiro se efectuara al valor
que resulte mas bajo entre: (i) el 95% (noventa y cinco por ciento) del valor de
cotizacion en bolsa, obtenido del promedio de operaciones que se hayan efectuado
durante  los 30  (treinta)  dias en que  efectivamente  se hayan  negociado  las
acciones  de la  Sociedad,  anteriores  a la fecha que el retiro deba surtir sus
efectos o si el  numero  de dias en que  efectivamente  se hayan  negociado  las
acciones de la Sociedad es inferior a 30 (treinta) dias, se tomaran los dias que
efectivamente se hayan negociado las acciones; o bien, (ii) el valor contable de
las  acciones,  de acuerdo al balance  general  correspondiente  aprobado por la
Asamblea General Ordinaria de Accionistas correspondiente al ejercicio inmediato
anterior a que el retiro surtio sus efectos.

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      El pago del  reembolso  sera  exigible  a la  Sociedad  a  partir  del dia
siguiente  a la  fecha  de  celebracion  de la  Asamblea  General  Ordinaria  de
Accionistas  que haya aprobado el balance general  correspondiente  al ejercicio
social en que el retiro surtio sus efectos.

      En ningun caso el capital  social podra ser  disminuido a menos del minimo
legal y toda disminucion del capital social debera de inscribirse en el Libro de
Registro de Variaciones de Capital que a tal efecto llevara la Sociedad.

      ARTICULO  DECIMO  CUARTO.   La  Sociedad  podra  amortizar   acciones  con
utilidades  repartibles  sin que se  disminuya  el capital  social.  La Asamblea
General  Extraordinaria  de Accionistas que acuerde la  amortizacion,  ademas de
observar en lo  conducente  lo previsto por el articulo 136 de la Ley General de
Sociedades Mercantiles, observara las siguientes reglas particulares:

      I.    La Asamblea podra acordar amortizar acciones en forma proporcional a
            todos los  accionistas,  de tal forma que despues de la amortizacion
            estos  mantengan  los  mismos  porcentajes  respecto  del  total del
            capital social que hubieren  presentado previa la amortizacion,  sin
            que sea  necesario  cancelar  titulos de  acciones  en virtud de que
            estos  no  contienen  expresion  de  valor  nominal  y sin  que  sea
            necesario que la  designacion  de las acciones a ser  amortizadas se
            realice mediante sorteo,  no obstante que la Asamblea hubiere fijado
            un precio determinado.

      II.   En el  caso  de que la  Asamblea  acuerde  que  la  amortizacion  de
            acciones se realice  mediante  su  adquisicion  en bolsa,  la propia
            Asamblea  o, en su caso,  el Consejo de  Administracion  o el Comite
            Ejecutivo del propio Consejo,  aprobara el sistema para el retiro de
            acciones,  el numero de acciones que seran  amortizadas y la persona
            que se designe como intermediario o agente comprador en bolsa.

      III.  Salvo por lo previsto en el Inciso II anterior, en el caso de que la
            Asamblea hubiere fijado un precio  determinado para la amortizacion,
            las acciones a ser  amortizadas  se designaran en todo caso mediante
            sorteo ante  Notario o Corredor  Publicos,  en el concepto de que el
            sorteo  referido  se  debera  realizar  en todo  caso  por  separado
            respecto de cada una de las Series que  integren el capital  social,
            de tal forma que se amorticen  acciones de todas las Series en forma
            proporcional,  para que estas representen despues de la amortizacion
            el mismo  porcentaje  respecto  del total  del  capital  social  que
            hubieren  representado  previa la  amortizacion.  Los titulos de las
            acciones  amortizadas  en el caso a que se refiere  este  Inciso III
            quedaran nulificados.

            En ningun  caso se  podran  amortizar  acciones  de tal forma que el
            numero de acciones en circulacion de la Serie "L" exceda el maximo a
            que se refiere el articulo Sexto de estos estatutos.

      ARTICULO  DECIMO  QUINTO.  Los  titulos  definitivos  y  los  certificados
provisionales que representen a las acciones podran amparar una o mas acciones y
contendran  las  menciones a que se refiere el articulo 125 de la Ley General de
Sociedades  Mercantiles y cualquier otra que requieran las disposiciones legales
aplicables; la indicacion de la Serie y Clase a las que correspondan y

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llevaran inserto el texto del articulo Quinto de estos estatutos.  Los titulos o
certificados  provisionales  de acciones seran  suscritos por  cualesquiera  dos
miembros propietarios del Consejo de Administracion.

      Las firmas de los miembros propietarios del Consejo podran ser autografas,
o bien,  impresas en  facsimil,  a  condicion,  en este ultimo  caso,  de que se
deposite  el  original de las firmas  respectivas  en el Registro  Publico de la
Propiedad y de Comercio del domicilio social. En el caso de titulos definitivos,
estos deberan llevar adheridos los cupones nominativos numerados progresivamente
que determine el Consejo de Administracion, para amparar el pago de dividendos o
el  ejercicio  de otros  derechos,  que  determine  la  Asamblea o el Consejo de
Administracion.

      La Asamblea  General  Extraordinaria  de Accionistas  podra establecer que
algunas o todas las acciones de la Sociedad de cualquier  serie esten  amparadas
por unidades vinculadas, que sin ser certificados de participacion ordinarios no
amortizables,  representen  unidades y vinculen ya sea solamente  acciones de la
Serie  "B" o  acciones  de la  Serie  "B" y  acciones  de la Serie  "L".  Por lo
anterior,  el capital de la  Sociedad  podra  estar  representado  por  Unidades
Vinculadas  "BB",  que  representaran  el numero de acciones  que  determine  la
Asamblea de la Serie "B" y por Unidades  Vinculadas "BL" que ampararan el numero
de  acciones  de la Serie  "B" y  acciones  de la  Serie  "L" que  determine  la
Asamblea.  La Sociedad solo inscribira en el registro de acciones a las acciones
representadas por las unidades vinculadas que, en su caso, se emitan.

      Los tenedores de unidades  vinculadas podran, a su eleccion,  a partir del
decimo ano  contado a partir de la fecha de  liquidacion  de la  primera  oferta
publica de unidades  vinculadas,  solicitar a la Sociedad que se desvinculen los
acciones de las unidades vinculadas. Por lo anterior, una vez concluido el plazo
senalado,  la Sociedad podra entregar a los titulares de las unidades vinculadas
que asi se lo soliciten por escrito, los titulos representativos de las acciones
que  representen  las  unidades   vinculadas.   Cualquier  titular  de  unidades
vinculadas que haya ejercido el derecho conferido podra solicitar de la Sociedad
que vuelva a vincular sus acciones,  siempre que sea en la misma  proporcion que
las unidades vinculadas.

                                   CAPITULO V
                         DE LAS ASAMBLEAS DE ACCIONISTAS

      ARTICULO  DECIMO  SEXTO.  Las  Asambleas  Generales de  Accionistas  seran
Extraordinarias u Ordinarias. Todas las demas Asambleas seran Especiales.

      Seran Asambleas Generales Extraordinarias:  (i) las convocadas para tratar
cualquiera  de los asuntos  indicados  en el  articulo  182 de la Ley General de
Sociedades  Mercantiles;  (ii) las convocadas  para acordar la cancelacion de la
inscripcion de las acciones de la Sociedad en la Seccion de Valores del Registro
Nacional de Valores y en otras bolsas de valores nacionales o extranjeras en las
que se  encuentren  registradas  excepto  por  sistemas  de  cotizacion  u otros
mercados no  organizados  como bolsas de valores;  y (iii) las  convocadas  para
acordar la reforma al  articulo  Decimo  Primero de estos  estatutos.  Todas las
demas Asambleas Generales seran Ordinarias.

      Las Asambleas  Especiales  seran las que se reunan para tratar asuntos que
puedan afectar los

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derechos de una sola categoria de acciones y estaran sujetas a las disposiciones
aplicables a las Asambleas Extraordinarias.

      Asimismo,  seran  Asambleas  Especiales  las que celebren los  accionistas
tenedores  de acciones de la Serie "L",  con el objeto de elegir a dos  miembros
del Consejo de  Administracion  en los terminos de lo previsto en el apartado 3.
del Inciso II del articulo Septimo de estos  estatutos.  Estas y aquellas que se
reunan para aprobar la cancelacion de la inscripcion de las acciones de la Serie
"L" de la Sociedad en las Seccion de Valores del Registro  Nacional de Valores y
en otras bolsas de valores  nacionales o  extranjeras  en las que se  encuentren
registrados, excepto sistemas de cotizacion u otros mercados no organizados como
bolsas de  valores,  se regiran  por las  disposiciones  establecidas  por estos
estatutos  y en la Ley General de  Sociedades  Mercantiles,  para las  Asambleas
Generales  Ordinarias  citadas en segunda  convocatoria en cuanto al quorum para
instalacion, adopcion de resoluciones y demas aspectos relativos.

      ARTICULO DECIMO SEPTIMO.  Las convocatorias  para Asambleas de Accionistas
deberan  ser  hechas  por el  Consejo de  Administracion,  por el  Presidente  o
Secretario del Consejo de Administracion,  por los Comisarios, o en su caso, por
la autoridad judicial.  En todo caso los accionistas con derecho a voto, incluso
en forma limitada o restringida  que  representen  por lo menos el 10% (diez por
ciento) del capital social,  podran solicitar se convoque a una Asamblea General
de Accionistas en los terminos senalados en el articulo 184 de la Ley General de
Sociedades  Mercantiles.  Si no se hiciese la convocatoria  dentro de los quince
dias  siguientes a la fecha de la  solicitud,  un Juez de lo Civil o de Distrito
del  domicilio  de la  Sociedad  la  hara  a  peticion  de los  interesados  que
representen  el 10% (diez por  ciento)  del capital  referido,  quienes  deberan
exhibir sus titulos de acciones con este objeto.

      Cualquier  accionista  titular de una sola  accion  comun u  ordinaria,  y
cualquier  accionista  de la Serie  "L"  cuando  se trate de la  designacion  de
consejeros  de acuerdo con el apartado 3. del Inciso II del articulo  Septimo de
estos estatutos, podra solicitar se convoque a una Asamblea General Ordinaria de
Accionistas  en los  terminos  de los  articulos  168 y 185 de la Ley General de
Sociedades Mercantiles.

      ARTICULO  DECIMO  OCTAVO.   Las   convocatorias   para  las  Asambleas  de
Accionistas  se haran  por  medio  de la  publicacion  de un aviso en el  Diario
Oficial  de la  Federacion  o en uno de los  diarios  de mayor  circulacion  del
domicilio  social,  por lo menos con quince dias naturales de  anticipacion a la
fecha fijada para la Asamblea.  Las  convocatorias  contendran  fecha y lugar de
celebracion, el Orden del Dia y deberan estar firmadas por la persona o personas
que las hagan, en el concepto de que si las hiciese el Consejo de Administracion
bastara con la firma del Presidente o del  Secretario o del Secretario  Suplente
de  dicho  organo,  o del  delegado  que a tal  efecto  designe  el  Consejo  de
Administracion  de entre  sus  miembros,  o en su caso del  Comisario.  Desde el
momento en que se publique la  convocatoria  para las Asambleas de  Accionistas,
deberan estar a disposicion de los  accionistas,  de forma inmediata y gratuita,
la informacion y los  documentos  disponibles  relacionados  con cada uno de los
puntos  establecido en el Orden del Dia. Las Asambleas podran ser celebradas sin
previa   convocatoria   en  el  caso  de  que  la   totalidad  de  las  acciones
representativas del capital social estuvieren  representadas en el momento de la
votacion.  Cuando las  Asambleas  se reunan para  tratar  asuntos en los que las
acciones de la Serie "L" no tengan  derecho a voto,  podran ser  celebradas  sin
previa convocatoria si el total de las acciones comunes u ordinarias  estuvieren

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totalmente representadas en el momento de la votacion.

      Si  en   una   Asamblea,   independientemente   de  que   sea   Ordinaria,
Extraordinaria o Especial, estan reunidos todos los accionistas,  dicha Asamblea
podra resolver por  unanimidad de votos sobre asuntos de cualquier  naturaleza y
aun sobre aquellos no contenidos en el Orden del Dia respectivo.

      ARTICULO  DECIMO NOVENO.  Unicamente  seran admitidos en las Asambleas los
accionistas  que  aparezcan  inscritos  en el Libro de Registro de Acciones  que
lleve la  Sociedad,  mismo  Registro  que para todos los efectos se cerrara tres
dias antes de la fecha fijada para la celebracion de la Asamblea.

      Para concurrir a las Asambleas los accionistas  deberan exhibir la tarjeta
de admision  correspondiente,  que se  expedira  unicamente  a solicitud  de los
mismos que debera  presentarse  cuando menos 24 horas antes de la hora  senalada
para la celebracion de la Asamblea,  conjuntamente con la constancia de deposito
en la  Secretaria  de la  Sociedad  de los  certificados  o titulos de  acciones
correspondientes,  o de los  certificados  o  constancias  de deposito de dichas
acciones expedidas por alguna  institucion para el deposito de valores,  por una
institucion  de  credito,  nacional  o  extranjera,  o por casas de bolsa en los
terminos de las disposiciones  aplicables de la Ley del Mercado de Valores.  Las
acciones que se  depositen  para tener  derecho a asistir a las  Asambleas no se
devolveran sino despues de celebradas  estas,  mediante la entrega del resguardo
que por aquellas se hubiese expedido al accionista o a su representante.

      ARTICULO  VIGESIMO.  Los  accionistas  podran  ser  representados  en  las
Asambleas  por la persona o personas  que designen  mediante  simple carta poder
firmada ante dos  testigos.  En adicion a lo anterior,  los  accionistas  podran
hacerse representar en las Asambleas por medio de mandatarios nombrados mediante
poder  otorgado en  formularios  elaborados  por la propia  Sociedad,  que:  (i)
senalen de manera notoria la denominacion de la Sociedad, asi como la respectiva
Orden del Dia,  no pudiendo  incluirse  bajo el rubro de asuntos  generales  los
puntos a que se refieren los articulos 181 y 182 de la Ley General de Sociedades
Mercantiles,  y (ii)  contengan  espacio  para las  instrucciones  que senale el
otorgante para el ejercicio del poder.

      La  Sociedad  debera  mantener a  disposicion  de los  intermediarios  del
mercado de valores que acrediten contar con la representacion de los accionistas
de la propia  Sociedad,  durante el plazo a que se refiere el articulo 173 de la
Ley General de Sociedades Mercantiles,  los formularios de los poderes, a fin de
que aquellos puedan hacerlos llegar con oportunidad a sus representados.

      El Secretario del Consejo de Administracion de la Sociedad estara obligado
a cerciorarse de la observancia de lo dispuesto  anteriormente  e informar sobre
ello a la Asamblea de Accionistas, lo que se hara constar en el acta respectiva.

      ARTICULO  VIGESIMO  PRIMERO.  Las actas de Asambleas seran asentadas en un
Libro de Actas de Asambleas que al efecto  llevara la Sociedad y seran  firmadas
por quienes actuen como Presidente y Secretario de la Asamblea, asi como por los
Comisarios que hubieren asistido a la Asamblea.

      ARTICULO  VIGESIMO   SEGUNDO.   Las  Asambleas  seran  presididas  por  el
Presidente

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del Consejo de Administracion y a falta de el, por el Vice-Presidente del propio
Consejo, o el que designe la Asamblea, en caso de haber varios Vice-Presidentes.
En su ausencia las Asambleas  seran  presididas  por la persona a quien designen
los accionistas presentes por mayoria de votos.

      Actuara como Secretario en las Asambleas de Accionistas  quien ocupe igual
cargo en el Consejo de Administracion y, a falta de el, la persona que al efecto
designen los accionistas  presentes por mayoria de votos. El Presidente nombrara
dos o mas  Escrutadores  de entre los  presentes  para hacer el  recuento de las
acciones presentes.

      Las  votaciones en todas las Asambleas de  Accionistas  seran  economicas,
salvo que, a propuesta de algun accionista,  la Asamblea resuelva por mayoria de
votos  presentes  que el computo de los votos que se emitan se efectue  mediante
cedula de votacion.

      Los accionistas con acciones con derecho a voto, incluso en forma limitada
o  restringida,  que  representen  cuando  menos el 10% (diez por ciento) de las
acciones  representadas en una Asamblea de Accionistas,  podran solicitar que se
aplace la  votacion  de  cualquier  asunto  respecto  del cual no se  consideren
suficientemente  informados,  ajustandose a los terminos y condiciones senalados
en el articulo 199 de la Ley General de Sociedades Mercantiles.

      Los accionistas con acciones con derecho a voto, incluso en forma limitada
o  restringida,  que  representen  cuando  menos el 20%  (veinte por ciento) del
capital  social,  podran  oponerse  judicialmente  a  las  resoluciones  de  las
Asambleas  Generales de  Accionistas,  respecto de las cuales tengan  derecho de
voto,  siempre que se  satisfagan  los  requisitos  del  articulo  201 de la Ley
General de Sociedades  Mercantiles,  siendo igualmente aplicable el articulo 202
de dicha ley.

      Asimismo,  los accionistas que representen cuando menos el 15% (quince por
ciento)  del  capital  social,  podran  ejercitar   directamente  la  accion  de
responsabilidad civil contra los administradores,  siempre que se satisfagan los
requisitos  establecidos  en el  articulo  163 de la Ley  General de  Sociedades
Mercantiles.  Dicha accion podra ejercerse  tambien respecto de los Comisarios e
integrantes del Comite de Auditoria, ajustandose al citado precepto legal.

      ARTICULO  VIGESIMO  TERCERO.   Las  Asambleas   Generales   Ordinarias  de
Accionistas se celebraran por lo menos una vez al ano dentro de los cuatro meses
siguientes  a la  clausura  de cada  ejercicio  social.  Ademas  de los  asuntos
especificados en el Orden del Dia, deberan: (i) discutir, aprobar o modificar el
informe del Consejo de  Administracion a que se refiere el enunciado general del
articulo 172 de la Ley General de Sociedades  Mercantiles,  tomando en cuenta el
informe de los  Comisarios;  (ii) decidir sobre la aplicacion de  resultados;  y
(iii) nombrar a los miembros del Consejo de  Administracion,  al Comisario,  sus
suplentes  y, en su caso,  a los miembros  propietarios  y suplentes  del Comite
Ejecutivo y determinar sus remuneraciones.

      Las Asambleas Generales Extraordinarias de Accionistas se reuniran siempre
que hubiere que tratar alguno de los asuntos de su competencia.

      La Asamblea  Especial de Accionistas de la Serie "L" que, en su caso, deba
designar a los dos miembros  del Consejo de  Administracion,  debera  celebrarse
cuando menos una vez al ano.

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      Las Asambleas Especiales de Accionistas de cualquiera de las categorias de
acciones en que se divide el capital  social,  se reuniran en los casos a que se
refiere el articulo 195 de la Ley General de Sociedades Mercantiles.

      ARTICULO  VIGESIMO  CUARTO.  Para que una  Asamblea  General  Ordinaria de
Accionistas se considere  legalmente reunida en virtud de primera  convocatoria,
debera estar  representado en ella por lo menos el 50% (cincuenta por ciento) de
las  acciones  ordinarias o comunes en que se divida el capital  social;  y, sus
resoluciones  seran validas cuando se tomen por mayoria de votos de las acciones
comunes u ordinarias representadas en ella.

      En el caso de segunda convocatoria,  las Asambleas Generales Ordinarias de
Accionistas  podran  celebrarse  validamente  cualquiera  que sea el  numero  de
acciones  comunes u ordinarias  representadas  en la Asamblea y sus resoluciones
seran  validas  cuando se tomen por mayoria de votos de las  acciones  comunes u
ordinarias que voten representadas en la misma.

      ARTICULO VIGESIMO QUINTO. Para las Asambleas  Generales  Extraordinarias y
las Especiales de Accionistas se seguiran las siguientes reglas:

      I.    Para que una Asamblea General  Extraordinaria  de Accionistas  pueda
            tratar  asuntos  en los que las  acciones  de la Serie "L" no tengan
            derecho  de voto,  se  considere  legalmente  reunida  por virtud de
            primera  convocatoria,  deberan estar  representadas  en ella por lo
            menos el 75% (setenta y cinco por ciento) de las acciones  comunes u
            ordinarias,  en que se divida el capital social,  y sus resoluciones
            seran  validas  cuando se tomen por el voto  favorable  de  acciones
            comunes u ordinarias que representen  cuando menos el 50% (cincuenta
            por ciento) de las acciones comunes u ordinarias en que se divida el
            capital  social.  En caso de  segunda o ulterior  convocatoria,  las
            Asambleas  Generales  Extraordinarias  de  Accionistas  para  tratar
            asuntos en los que las acciones de la Serie "L" no tengan derecho de
            voto, podran celebrarse  validamente si en ellas estan representadas
            cuando menos el 50% (cincuenta por ciento) de las acciones comunes u
            ordinarias,  en que se divide el capital social,  y sus resoluciones
            seran validas si se toman por el voto favorable de acciones  comunes
            u ordinarias  que  representen  cuando menos el 50%  (cincuenta  por
            ciento) de las acciones comunes u ordinarias.

      II.   Para  que  una  Asamblea  General   Extraordinaria  de  Accionistas,
            convocada  para tratar  asuntos en los que las  acciones de la Serie
            "L" tengan  derecho de voto,  se  considere  legalmente  reunida por
            virtud de primera  convocatoria,  debera estar  representado en ella
            por lo menos el 75% (setenta y cinco por ciento) del capital social,
            y, en  adicion a lo  previsto  en la  Fraccion  III  siguiente,  sus
            resoluciones  seran validas cuando se tomen por el voto favorable de
            acciones que representen  cuando menos el 50% (cincuenta por ciento)
            del capital social. En caso de segunda o ulterior convocatoria,  las
            Asambleas Generales  Extraordinarias de accionistas  convocadas para
            tratar  asuntos  en los que las  acciones  de la  Serie  "L"  tengan
            derecho  de voto,  podran  celebrarse  validamente  si en ellas esta
            representado  cuando menos el 50% (cincuenta por ciento) del capital
            social,  y sus  resoluciones  seran  validas si se toman por el voto
            favorable de acciones que representen cuando menos el 50% (cincuenta
            por ciento)

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            del capital social, sujeto a lo previsto en el Inciso III siguiente.

      III.  Para que las resoluciones adoptadas en las Asambleas Extraordinarias
            de  Accionistas,   reunidas  por  virtud  de  primera  o  ulteriores
            convocatorias  para tratar  algunos de los asuntos en los que tengan
            derecho  de voto las  acciones  de la Serie  "L",  sean  validamente
            acordados, se requerira, en adicion a los requisitos establecidos en
            el Inciso II anterior,  que las mismas sean aprobadas por la mayoria
            de las  acciones  comunes u  ordinarias  en que se divida el capital
            social.  Asimismo  se  requerira  de la  aprobacion  de la  Asamblea
            Especial de  Accionistas  de la Serie "L" para que sean  validas las
            resoluciones de las Asambleas Generales  Extraordinarias relativas a
            la  cancelacion de la inscripcion de las acciones de la Serie "L" de
            la  Sociedad  en la Seccion  de Valores  del  Registro  Nacional  de
            Valores y en bolsas de valores  nacionales o extranjeras  en las que
            se encuentren registradas, excepto de sistemas de cotizacion u otros
            mercados no organizados como bolsas de valores.

      IV.   Para las Asambleas Especiales, salvo aquellas indicadas en el Inciso
            V siguiente, se aplicaran las mismas reglas previstas en el Inciso I
            anterior de este articulo estatutario, pero referidas a la categoria
            especial de acciones de que se trate.

      V.    Para las Asambleas Especiales que celebren los accionistas tenedores
            de acciones de la Serie "L", con el objeto de:

            1.-   Elegir a dos  miembros  del Consejo de  Administracion  en los
                  terminos de lo previsto en estos estatutos; y,

            2.-   Aprobar la cancelacion de la inscripcion de las acciones de la
                  Serie "L" de la Sociedad en la Seccion de Valores del Registro
                  Nacional de Valores y en otras bolsas de valores  nacionales o
                  extranjeras  en las  que se  encuentren  registrados,  excepto
                  sistemas de cotizacion u otros  mercados no  organizados  como
                  bolsas de valores.

            Se regiran por las disposiciones  establecidas por estos estatutos y
            en la Ley  General de  Sociedades  Mercantiles,  para las  Asambleas
            Generales  Ordinarias  citadas en segunda  convocatoria en cuanto al
            quorum para  instalacion,  adopcion de resoluciones y demas aspectos
            relativos.

                                   CAPITULO VI
                       DE LA ADMINISTRACION DE LA SOCIEDAD

      ARTICULO  VIGESIMO SEXTO. La  administracion de la Sociedad estara a cargo
de un Consejo de  Administracion  integrado  por un numero  impar de miembros no
menor de 5 (cinco) que determine la Asamblea  General  Ordinaria de Accionistas.
La  Asamblea  podra  designar  suplentes  hasta  por un  numero  igual al de los
miembros propietarios y, si asi lo hiciese,  tendra la facultad de determinar la
forma en que los suplentes supliran a los propietarios, en el concepto de que si
la  Asamblea  no  determina  lo  anterior  cualquier  suplente  podra  suplir  a
cualquiera de los propietarios,

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salvo los suplentes  designados por los  accionistas de la Serie "L", los cuales
solo podran suplir a los consejeros propietarios designados por dicha Serie.

      La  designacion  o eleccion de los miembros del Consejo de  Administracion
sera hecha por la Asamblea  Ordinaria de Accionistas  por mayoria de votos y, en
su caso, al numero de consejeros designados de tal forma por los accionistas con
acciones  comunes u  ordinarias,  se agregaran dos miembros  propietarios  y sus
respectivos suplentes designados por las acciones de la Serie "L".

      Los  accionistas  que  representen  por lo menos el 25%  (veinticinco  por
ciento)  del capital  social  representado  por  acciones  comunes u  ordinarias
tendran  derecho a designar un  consejero  propietario  y a un  suplente,  quien
unicamente  podra suplir al miembro  propietario de que se trate, en el concepto
de que dicho  porcentaje sera de 10% (diez por ciento) de las acciones comunes u
ordinarias  en el supuesto  que las  acciones de la Sociedad se  inscriban en la
bolsa de valores.  Una vez que tales designaciones de minoria hayan sido hechas,
la Asamblea  determinara  el numero  total impar de miembros que  integraran  el
Consejo de  Administracion  y  designara  a los demas  miembros  del Consejo por
mayoria simple de votos de las acciones  comunes u ordinarias,  sin computar los
votos que  correspondan a los accionistas que hubieren  ejercitado el derecho de
minoria a que se refiere el presente parrafo.

      ARTICULO  VIGESIMO  SEPTIMO.  Los miembros  del Consejo de  Administracion
podran ser o no  accionistas  y  ocuparan  su cargo  durante un ano,  podran ser
reelectos o revocados sus  nombramientos en cualquier  momento y, aun en el caso
de consejeros  designados por la Serie "L" o por los accionistas en ejercicio de
su derecho de minorias,  recibiran las  remuneraciones que determine la Asamblea
General Ordinaria de Accionistas.

      No obstante lo  anterior,  los  miembros  del  Consejo  continuaran  en el
desempeno de sus funciones,  aun cuando  hubiere  concluido el plazo para el que
hayan sido  designados,  hasta en tanto se realicen  nuevos  nombramientos y las
personas designadas como nuevos consejeros tomen posesion de sus cargos.

      Ni los  miembros  del  Consejo de  Administracion  y sus  suplentes  ni el
Comisario  y  su  suplente,  ni  los  miembros  del  Comite  Ejecutivo,  ni  los
administradores  y  gerentes  deberan  de  prestar  garantia  para  asegurar  el
cumplimiento de las  responsabilidades  que pudieren contraer en el desempeno de
sus encargos,  salvo que la Asamblea de  Accionistas  que los hubiere  designado
establezca dicha obligacion.

      Para los efectos de la Ley del Mercado de Valores,  y sin perjuicio de que
la  misma  no  requiera  la  incorporacion  en  los  estatutos  sociales  de los
requisitos que a continuacion de indican, adicionalmente en cuanto al Consejo de
Administracion se cumplira con lo siguiente:

      I.    El Consejo de  Administracion  estara  integrado  por un minimo de 5
            (cinco) y un maximo de 20 (veinte) consejeros propietarios.

      II.   Al menos el 25% (veinticinco  porciento) de los miembros del consejo
            de administracion  deberan de ser  independientes en los terminos de
            lo  previsto  por el  articulo  14 Bis 3 de la Ley  del  Mercado  de
            Valores.

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      III.  Por  cada  consejero   propietario  se  designara  a  su  respectivo
            suplente,  en el  entendido de que los  consejeros  suplentes de los
            consejeros independientes, deberan de tener este mismo caracter.

      IV.   El reporte del comite de auditoria debera  presentarse a la asamblea
            de accionistas.

      ARTICULO VIGESIMO SEPTIMO BIS.  Independientemente  de la obligacion de la
Sociedad de cumplir con los principios  establecidos  en el cuarto parrafo y sus
fracciones, del Articulo Vigesimo Septimo de los presentes estatutos, y mientras
dicho  Articulo este en vigor,  la falta de  observancia de lo previsto en dicho
parrafo y sus  fracciones,  por cualquier  causa,  no generara ni le otorgara el
derecho a terceros de impugnar  la falta de validez,  en relacion  con los actos
juridicos,  contratos,  acuerdos, convenios o cualquier otro acto que celebre la
Sociedad  por medio de, o a traves de su Consejo de  Administracion  o cualquier
otro organo  intermedio,  delegado,  mandatario o apoderado,  ni se consideraran
requisitos de validez o existencia de tales actos.

      ARTICULO VIGESIMO OCTAVO. A falta de designacion  expresa por la Asamblea,
el Consejo de Administracion,  en su primera Sesion inmediatamente despues de la
Asamblea  que hubiere  designado  a sus  miembros,  debera  nombrar de entre sus
miembros  a un  Presidente  que,  en todo  caso,  debera de ser de  nacionalidad
mexicana, y en caso de considerarlo conveniente, a uno o mas Vicepresidentes. El
Consejo de  Administracion  debera  tambien,  en caso de omision de la Asamblea,
designar a un  Secretario y a un Secretario  Suplente,  los cuales no requeriran
ser miembros del Consejo de  Administracion.  El Consejo podra designar ademas a
las personas que ocupen los demas  cargos que estime  conveniente  para el mejor
desempeno de sus funciones.  Las faltas temporales o definitivas de los miembros
propietarios  del Consejo de  Administracion  seran  cubiertas por los suplentes
respectivos  en la forma  en que lo  hubiere  determinado  la  Asamblea  General
Ordinaria de Accionistas,  salvo los suplentes designados por los accionistas de
la Serie "L",  los  cuales  solo  podran  suplir a los  consejeros  propietarios
designados por dicha Serie, en forma indistinta.

      El Presidente  presidira las  Asambleas de  Accionistas,  las sesiones del
Consejo  de  Administracion  y del  Comite  Ejecutivo,  en su caso,  cumplira  y
ejecutara los acuerdos de las Asambleas,  del Consejo y del Comite,  en su caso,
sin necesidad de resolucion  especial  alguna.  A falta de este, las Asambleas y
las sesiones indicadas seran presididas por alguno de los  Vicepresidentes en el
orden de su eleccion o, en ausencia de todos  ellos,  por alguno de los miembros
del  Consejo que los  asistentes  designen  por mayoria de votos.  En el caso de
ausencia de todos los consejeros en alguna  Asamblea de  Accionistas,  esta sera
presidida por la persona que designe la Asamblea por mayoria simple de votos. La
persona que presida las Asambleas  designara a uno o mas escrutadores para hacer
el  recuento de las  acciones  representadas.  El organo  social de que se trate
podra designar  ademas a otros  delegados  especiales  para tales  efectos,  los
cuales  podran ser  personas sin vinculo  alguno con la  Sociedad.  Actuara como
Secretario en las Asambleas de Accionistas quien ocupe igual cargo en el Consejo
de Administracion,  y en su ausencia ocupara tal cargo el suplente.  En ausencia
de ambos actuara como  Secretario la persona que, a propuesta de quien  presida,
designe la Asamblea  por mayoria  simple de votos.  La presente  disposicion  se
aplicara  en  iguales   terminos   en  el  caso  de  sesiones   del  Consejo  de
Administracion y del Comite Ejecutivo en su caso.

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      Las  copias o  constancias  de las actas de las  sesiones  del  Consejo de
Administracion,  de las Asambleas de Accionistas y del Comite  Ejecutivo,  en su
caso, asi como de los asientos  contenidos en los libros y registros sociales y,
en  general,  de  cualquier  documento  del archivo de la  Sociedad,  podran ser
autorizados y certificados  por el Secretario o su Suplente,  quienes tendran el
caracter de Secretario Propietario y Secretario Suplente de la Sociedad, y seran
delegados  permanentes  para concurrir ante el Notario o Corredor  Publico de su
eleccion a protocolizar  los acuerdos  contenidos en las actas de las sesiones o
asambleas de los organos  sociales,  sin requerir de  autorizacion  expresa.  El
Secretario  se encargara de redactar y consignar en los libros  respectivos  las
actas que  contengan  los  acuerdos de las  Asambleas,  sesiones  del Consejo de
Administracion y del Comite Ejecutivo,  asi como de expedir  certificaciones  de
las mismas y de los  nombramientos,  firmas y facultades de los  funcionarios  y
apoderados de la Sociedad.

      ARTICULO  VIGESIMO  NOVENO.  En el caso de que asi lo acordare la Asamblea
General Ordinaria de Accionistas,  la Sociedad podra constituir, con caracter de
organo intermedio de administracion, un Comite Ejecutivo integrado por un numero
impar de miembros  propietarios y suplentes  designados por la Asamblea  General
Ordinaria de  Accionistas  de entre los miembros  propietarios  o suplentes  del
Consejo de  Administracion,  el cual actuara siempre como cuerpo colegiado.  Los
miembros  del Comite  Ejecutivo  duraran  en su cargo un ano,  pero en todo caso
continuaran en funciones  hasta que las personas  designadas  para  sustituirlos
tomen   posesion  de  los  mismos;   podran  ser   reelegidos  o  revocados  sus
nombramientos en cualquier momento y recibiran las  remuneraciones que determine
la Asamblea General Ordinaria de Accionistas.

      El Comite  Ejecutivo  se reunira en las fechas y con la  periodicidad  que
determine  el propio  Comite en la  primera  sesion  que  celebre  durante  cada
ejercicio social,  sin que sea necesario convocar a sus miembros en cada ocasion
a  sesiones  cuya  celebracion  estuviere  previamente  programada  conforme  al
calendario de sesiones que hubiere aprobado el Comite.

      Adicionalmente  el Comite  Ejecutivo  sesionara cuando asi lo determine el
Presidente, cualesquiera dos de sus miembros propietarios o el Comisario, previo
aviso con tres dias de anticipacion a todos los miembros propietarios del Comite
y a los  suplentes  que se  requieran,  debiendose  en todo caso  convocar a que
asista al  Comisario  de la  Sociedad,  quien debera de asistir con voz pero sin
voto.  La  convocatoria  debera ser  enviada  por  correo,  telegrama,  telefax,
mensajero o cualquier  otro medio que  asegure  que los  miembros  del Comite la
reciban con cuando menos tres dias de  anticipacion.  La convocatoria  podra ser
firmada por el  Presidente  o  Secretario  del Consejo de  Administracion  de la
Sociedad, o por el suplente de este ultimo, los cuales actuaran con tal caracter
en el propio Comite Ejecutivo.  El Comite Ejecutivo se podra reunir en cualquier
momento,  sin previa  convocatoria,  en el caso de que  estuvieren  presentes la
totalidad de sus miembros propietarios.

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      Para que las  sesiones  del  Comite  Ejecutivo  se  consideren  legalmente
instaladas  se  requerira  la  asistencia  de la  mayoria de sus  miembros.  Las
resoluciones del Comite Ejecutivo deberan ser aprobadas por el voto favorable de
la mayoria de los miembros  presentes  en la sesion de que se trate.  En caso de
empate el miembro que presida tendra voto de calidad.

      El Comite  Ejecutivo  tendra las  facultades  que se otorgan al Consejo de
Administracion  bajo las  fracciones  I, II, III, V, VI, VII, XI, XIII y XIV del
articulo Trigesimo Tercero de estos estatutos.

      Las facultades  del Comite  Ejecutivo no  comprenderan  en caso alguno las
reservadas por la Ley o por estos estatutos a la Asamblea General de Accionistas
o al Consejo de Administracion. El Comite Ejecutivo no podra delegar el conjunto
de sus  facultades en persona  alguna,  pero podra otorgar  poderes  generales y
especiales  cuando lo juzgue  oportuno y designar a las personas o delegados que
deban ejecutar sus resoluciones.  El Presidente y, en su caso, el Vicepresidente
estaran facultados para ejecutarlas individualmente sin requerir de autorizacion
expresa.

      El Comite Ejecutivo debera informar al Consejo de  Administracion en forma
anual de las  actividades  que realice,  o bien,  cuando a su juicio se susciten
hechos o actos de  transcendencia  para la  Sociedad.  De cada sesion del Comite
Ejecutivo se debera  levantar un acta que se  transcribira en un libro especial.
En el acta se hara  constar  la  asistencia  de los  miembros  del  Comite y las
resoluciones  adoptadas y deberan ser firmadas por quienes hubieren actuado como
Presidente y Secretario.

      ARTICULO  TRIGESIMO.  El Consejo de Administracion se reunira cuando menos
una vez cada 3 (tres) meses en el domicilio  social o en cualquier otro lugar de
la  Republica  Mexicana  que para tal  efecto  se  senale  y en las  fechas  que
determine el propio  Consejo,  sin que sea necesario  convocar a sus miembros en
cada  ocasion o  sesiones  cuya  celebracion  estuviere  previamente  programada
conforme al  calendario  de  sesiones  que  hubiere  aprobado el Consejo.  Estas
sesiones  deberan ser convocadas por al menos el 25% (veinticinco por ciento) de
los miembros del Consejo de Administracion,  por el Presidente del mismo, por el
Vicepresidente  o por  cualquiera  de los  Comisarios  de la Sociedad,  o por el
Secretario o Secretario Suplente de dicho cuerpo colegiado.

      Adicionalmente,  el Consejo de  Administracion  se reunira siempre que por
cualquier  medio  escrito  fehaciente  o correo  electronico,  los  miembros del
Consejo de  Administracion  sean citados para tal efecto con una anticipacion no
menor de 5 (cinco) dias naturales,  por el Presidente,  Vicepresidente  o por al
menos  el 25%  (veinticinco  por  ciento)  de los  Consejeros  o por  uno de los
Comisarios o por el Secretario o Secretario  Suplente de dicho cuerpo colegiado.
Los Comisarios  deberan ser citados a todas las Sesiones del Consejo,  a las que
podran asistir con voz pero sin voto.

      El Consejo de  Administracion  se podra reunir en cualquier  momento,  sin
previa convocatoria,  en el caso de que estuvieren presentes la totalidad de sus
miembros propietarios.

      Las convocatorias para las Sesiones del Consejo de Administracion  deberan
contener el Orden del Dia a la que la reunion  respectiva deba  sujetarse.  Para
que  las  sesiones  del  Consejo  de  Administracion  se  consideren  legalmente
instaladas se requerira de la asistencia de la mayoria de sus

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miembros y sus  resoluciones  seran validas cuando se tomen por mayoria de votos
de los miembros  presentes  en la Sesion.  En caso de empate el  Presidente  del
Consejo, o en su caso el Vicepresidente , tendran voto de calidad.

      Las sesiones del Consejo se celebraran en el domicilio de la Sociedad o en
cualquier  otro lugar que  acordare  previamente  el Consejo de  Administracion,
salvo caso fortuito o de fuerza mayor.

      Las actas que contengan los acuerdos del Consejo de Administracion deberan
ser autorizadas por quienes  hubieren actuado como Presidente y Secretario de la
sesion  correspondiente  y  seran  registradas  en un  libro  especifico  que la
Sociedad llevara para dichos efectos.

      ARTICULO  TRIGESIMO  PRIMERO.  De conformidad con lo previsto en el ultimo
parrafo del articulo 143 de la Ley General de Sociedades Mercantiles, el Consejo
de Administracion  podra validamente tomar resoluciones sin ser necesario que se
reunan  personalmente  sus  miembros en sesion  formal;  de igual forma lo podra
hacer el Comite Ejecutivo, en su caso. Los acuerdos que se tomen fuera de sesion
deberan ser aprobados, en todos los casos, por el voto favorable de la totalidad
de los miembros  propietarios  del organo de que se trate o, en caso de ausencia
definitiva o incapacidad  de alguno de ellos,  con el voto favorable del miembro
suplente que corresponda, de conformidad con las siguientes disposiciones:

      I.    El Presidente, por su propia iniciativa o a peticion del Comisario o
            de   cualesquiera   dos   miembros   propietarios   del  Consejo  de
            Administracion o del Comite Ejecutivo,  debera comunicar a todos los
            miembros  propietarios o, en su caso, suplentes del organo social de
            que se trate y al  Comisario,  en forma  verbal o  escrita  y por el
            medio que estime conveniente, de los acuerdos que se pretendan tomar
            fuera de sesion y las  razones  que los  justifiquen.  Asimismo,  el
            Presidente  debera  proporcionar  a todos  ellos,  en caso de que lo
            solicitaren,  toda la  documentacion y aclaraciones que requieran al
            efecto.  El  Presidente  podra  auxiliarse de uno o mas miembros del
            Consejo  o del  Comite  que  el  determine,  o del  Secretario  o su
            suplente, para realizar las comunicaciones referidas.

      II.   En el caso de que la  totalidad  de los  miembros  propietarios  del
            Consejo o del Comite  Ejecutivo o, en su caso,  los  suplentes  cuyo
            voto se requiera,  manifestaren  verbalmente  al  Presidente o a los
            miembros  que lo  auxilien  su  consentimiento  con los  acuerdos  o
            resoluciones que se les hubieren  sometido a consideracion,  deberan
            confirmar por escrito su  consentimiento a mas tardar el segundo dia
            habil  siguiente  a la fecha en que lo  hubieren  manifestado  en la
            forma que se establece en el Inciso III siguiente.  La  confirmacion
            escrita se debera  enviar al Presidente y al Secretario a traves del
            correo,  telex,  telefax,  telegrama  o  mensajeria,  o a traves  de
            cualquier  otro medio que garantice que la misma se reciba dentro de
            los 2 (dos) dias habiles siguientes.

      III.  Para los  efectos  de lo  previsto  en el  Inciso  II  anterior,  el
            Presidente  debera enviar por escrito a cada uno de los miembros del
            organo  de que se  trate,  ya sea  directamente  o a  traves  de las
            personas que lo auxilien, un proyecto formal de acta que contenga

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            los acuerdos o resoluciones que se pretendan adoptar fuera de sesion
            y  cualquier  otra  documentacion  que  estime  necesaria,   con  el
            proposito de que, en su caso, una vez hechas las  modificaciones que
            se  requieran,  el proyecto de acta de que se trate sea reenviado al
            Presidente y al  Secretario,  debidamente  firmado de conformidad al
            calce,  por  cada  uno de los  miembros  del  Consejo  o del  Comite
            Ejecutivo, segun sea el caso.

      IV.   Una vez que el Presidente y el Secretario reciban las confirmaciones
            por escrito de la  totalidad  de los  miembros  del organo de que se
            trate,  procederan  de  inmediato  a asentar el acta  aprobada en el
            libro de actas  respectivo,  la cual  contendra  la totalidad de las
            resoluciones  tomadas,  misma  que se  legalizara  con la firma  del
            Presidente y del Secretario. La fecha del acta senalada sera aquella
            en la cual se obtuvo el consentimiento verbal o escrito de todos los
            miembros  de que se trate,  aun cuando en tal momento no se hubieren
            recibido  las  confirmaciones  por  escrito,   mismas  que  una  vez
            recibidas  deberan  integrarse a un expediente  que al efecto debera
            llevar la Sociedad.  Asimismo, deberan integrarse a dicho expediente
            las  observaciones  por  escrito  que en su caso  hubiere  hecho  el
            Comisario al proyecto de resoluciones respectivo.

      ARTICULO  TRIGESIMO  SEGUNDO.  La  operacion  y  direccion  diaria  de los
negocios sociales podra estar a cargo de un Director  General,  designado por el
Consejo de  Administracion,  quien gozara de las  facultades  que le confiera el
propio Consejo.

      El Director  General  podra o no ser  accionista  o miembro del Consejo de
Administracion y durara en funciones  indefinidamente  hasta en tanto el Consejo
de Administracion revoque su nombramiento o acepte su renuncia.

      ARTICULO  TRIGESIMO  TERCERO.  El  Consejo  de  Administracion  tendra las
siguientes facultades y obligaciones:

      I.    Poder  general  para  pleitos y cobranzas  con todas las  facultades
            generales y especiales  que requieran  clausula  especial de acuerdo
            con la Ley, sin limitacion alguna, de conformidad con lo establecido
            en el primer parrafo del articulo 2554 (dos mil quinientos cincuenta
            y  cuatro)  del  Codigo  Civil  para el  Distrito  Federal  y en sus
            correlativos  de los  Codigos  Civiles  de todos los  Estados  de la
            Republica.  El Consejo  de  Administracion  estara por  consiguiente
            facultado, en forma enunciativa, mas no limitativa, para: desistirse
            de la acciones que intentare,  aun de juicios de amparo;  transigir;
            someterse a arbitraje; articular y absolver posesiones; hacer cesion
            de bienes;  recusar jueces; recibir pagos y ejecutar todos los actos
            determinados por la Ley, entre los que se incluyen  representar a la
            Sociedad ante  autoridades  judiciales y  administrativas,  penales,
            civiles o de otra indole,  con la facultad de presentar  denuncias y
            querellas penales, otorgar perdones,  constituirse en parte ofendida
            o coadyuvante  con el Ministerio  Publico en los  procedimientos  de
            orden penal, ante autoridades y tribunales de trabajo.

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      II.   Poder  general  para  actos  de  administracion  de  acuerdo  con lo
            estipulado  en  el  parrafo  segundo  del  articulo  2554  (dos  mil
            quinientos  cincuenta  y cuatro)  del Codigo  Civil para el Distrito
            Federal y articulos correlativos de los Codigos Civiles de todos los
            Estados de la Republica.

      III.  Poder para  designar y remover  libremente  al Director  General y a
            cualesquiera otros Directores y Gerentes Generales o Especiales, asi
            como a los demas funcionarios, apoderados, agentes y empleados de la
            Sociedad;  determinar sus facultades,  obligaciones,  condiciones de
            trabajo y remuneraciones.

      IV.   Para  adquirir  y  enajenar  acciones  y  partes  sociales  de otras
            sociedades.

      V.    Poder general para actos de dominio,  sin limitacion  alguna, en los
            terminos del tercer  parrafo del articulo  2554 (dos mil  quinientos
            cincuenta y cuatro) del Codigo  Civil para el Distrito  Federal y de
            sus  articulos  correlativos  de los  Codigos  Civiles  de todos los
            Estados de la Republica.

      VI.   Emitir, librar, suscribir, avalar y de cualquier otra forma negociar
            toda clase de titulos de credito,  en los terminos del articulo 9(0)
            (noveno) de la Ley General de Titulos y Operaciones de Credito;

      VII.  Para  abrir  y  cancelar  cuentas  bancarias  o con  cualquier  otro
            intermediario  financiero,  asi como para  hacer  depositos  y girar
            contra ellas;

      VIII. Para   convocar  a   asambleas   generales   ordinarias,   generales
            extraordinarias  o  especiales  de  accionistas,  en todos los casos
            previstos  por estos  estatutos o por la Ley  General de  Sociedades
            Mercantiles, o cuando lo considere conveniente,  asi como para fijar
            la  fecha y hora en que  tales  asambleas  deban  celebrarse  y para
            ejecutar sus resoluciones.

      IX.   Para formular reglamentos interiores de trabajo.

      X.    Para nombrar y remover a los auditores externos de la Sociedad.

      XI.   Para  establecer  sucursales  y agencias de la Sociedad en cualquier
            parte de la Republica Mexicana o del extranjero.

      XII.  Para conferir y revocar  poderes  generales o especiales,  otorgando
            facultades de sustitucion de los mismos,  salvo aquellas  facultades
            cuyo  ejercicio   corresponda  en  forma  exclusiva  al  Consejo  de
            Administracion  por  disposicion  de la  Ley o de  estos  estatutos,
            reservandose siempre el ejercicio de sus facultades.

      XIII. Para llevar a cabo todos los actos autorizados por estos estatutos o
            que sean consecuencia de estos.

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      XIV.  Para  autorizar,  al  amparo  del  articulo  14 Bis 3 de la Ley  del
            Mercado  de   Valores,   la   adquisicion   en  bolsa  de   acciones
            representativas  del  capital  social de la propia  Sociedad  en los
            terminos  de las  disposiciones  aplicables,  asi como su  posterior
            colocacion,  conforme a lo previsto  en el articulo  Octavo de estos
            estatutos. Esta facultad sera indelegable.

      XV.   Para establecer los Comites Especiales que considere necesarios para
            el  desarrollo  de  las  operaciones  de la  Sociedad,  fijando  las
            facultades y obligaciones  de tales  Comites;  en el concepto de que
            dichos  Comites no tendran  facultades que conforme a la Ley o estos
            estatutos  correspondan en forma privativa a la Asamblea  General de
            Accionistas o al Consejo de Administracion.

      XVI.  Es facultad  indelegable del Consejo de  Administracion  aprobar las
            operaciones  que se aparten  del giro  ordinario  de  negocios y que
            pretendan  celebrarse  entre  la  Sociedad  y sus  accionistas,  con
            personas que formen parte de la  administracion de la Sociedad o con
            quienes dichas personas  mantengan  vinculos  patrimoniales o, en su
            caso, de parentesco por  consanguinidad  o afinidad hasta el segundo
            grado, el conyuge o concubinario;  o que sus subsidiarias  pretendan
            celebrar con las personas  antes  mencionadas,  que  representen  la
            compra o venta  del 10%  (diez  por  ciento)  o mas del  activo;  el
            otorgamiento  de garantias por un monto superior al 30% (treinta por
            ciento)  de los  activos,  asi  como  operaciones  distintas  de las
            anteriores que representen mas del 1% (uno por ciento) del activo de
            la  Sociedad.  Los  miembros  del  Consejo de  Administracion  seran
            responsables  de las  resoluciones  a que  lleguen con motivo de los
            asuntos a que se refiere esta fraccion, salvo en el caso establecido
            por el articulo 159 de la Ley General de Sociedades Mercantiles.

      XVII. Constituir un comite de auditoria,  el cual se integrara en la forma
            y terminos que a continuacion se indican:

            1.    El Comite de Auditoria estara integrado con consejeros, de los
                  cuales  el  Presidente  y la  mayoria  de  ellos  deberan  ser
                  independientes y contara con la presencia del o los comisarios
                  de la Sociedad,  quienes  asistiran a sus reuniones en calidad
                  de invitados con derecho a voz y sin voto.

            2.    El Comite de Auditoria  tendra,  entre otras,  las  siguientes
                  funciones:

            a)    Elaborar un reporte anual sobre sus  actividades y presentarlo
                  al Consejo de Administracion;

            b)    Opinar sobre  transacciones  con personas  relacionadas  a que
                  alude la fraccion XVI del presente Articulo Trigesimo Tercero,
                  y

            c)    Proponer la contratacion de  especialistas  independientes  en
                  los casos en que lo juzgue conveniente,  a fin de que expresen
                  su opinion  respecto de las  transacciones a que se refiere la
                  fraccion XVI del presente Articulo Trigesimo Tercero.

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      El  Comite de  Auditoria  podra  establecer  las  normas  que  regulen  su
funcionamiento.

                                  CAPITULO VII
                         DE LA VIGILANCIA DE LA SOCIEDAD

      ARTICULO TRIGESIMO CUARTO. La vigilancia de la Sociedad estara a cargo del
o de los Comisarios y sus correspondientes suplentes que por mayoria de votos de
las acciones comunes elija la Asamblea General de Accionistas. Los Comisarios no
necesitan ser  accionistas y tendran las  facultades y  obligaciones  que la Ley
determina y duraran en sus cargos un ano,  en la  inteligencia  de que  seguiran
desempenandolos  hasta que los designados para  substituirlos  tomen posesion de
sus cargos.  Los  Comisarios  podran ser  reelectos.  Los  Comisarios  Suplentes
substituiran a sus Comisarios  Propietarios cuando estos no pudieren desempenar,
por cualquier razon, los menesteres propios de su encargo.

      En  adicion,  los  titulares  de  acciones  con o sin  derecho  a voto que
representen  cuando  menos un 10% (diez por ciento) del capital  social,  podran
designar un comisario. Solo podran revocarse los nombramientos de los Comisarios
designados por los  accionistas  por minoria,  cuando se revoque el de todos los
demas.

                                  CAPITULO VIII
                DEL EJERCICIO SOCIAL Y LA INFORMACION FINANCIERA

      ARTICULO  TRIGESIMO QUINTO. El ejercicio social de la Sociedad correra del
1 de enero al 31 de diciembre  de cada ano. En el caso de que la Sociedad  entre
en  liquidacion,  se  fusione  con  caracter  de  fusionada  o se  extinga  como
consecuencia de su escision, su ejercicio social terminara anticipadamente en la
fecha en que entre en liquidacion,  se fusione o se extinga como consecuencia de
su escision y se  considerara  en el primer caso que habra un ejercicio  durante
todo el tiempo en que la Sociedad este en liquidacion.

      ARTICULO  TRIGESIMO  SEXTO.  Dentro  de los  tres  meses  siguientes  a la
clausura de cada ejercicio social, el Consejo de Administracion preparara por lo
menos la siguiente informacion:

      I.    Un informe sobre la marcha de la Sociedad en el ejercicio,  asi como
            sobre las  politicas  seguidas por el propio  Consejo y, en su caso,
            sobre los principales proyectos existentes;

      II.   Un informe en que se declaren y expliquen las principales  politicas
            y criterios contables y de informacion seguidos en la preparacion de
            la informacion financiera;

      III.  Un estado que muestre la  situacion  financiera  de la Sociedad a la
            fecha de cierre del

                                       29
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            ejercicio;

      IV.   Un estado que muestre,  debidamente  explicados y clasificados,  los
            resultados  de la Sociedad  durante el  ejercicio;  V. Un estado que
            muestre los cambios en la situacion financiera durante el ejercicio;

      VI.   Un estado que muestre los cambios en las  partidas  que  integren el
            patrimonio social, acaecidos durante el ejercicio; y,

      VII.  Las  notas  que  sean   necesarias   para  completar  y  aclarar  la
            informacion que suministren los estados anteriores.

      El informe que se indica en el  presente  articulo,  conjuntamente  con el
informe del Comisario, debera ponerse a disposicion de los titulares de acciones
comunes u  ordinarias  por lo menos quince dias antes de la fecha de la Asamblea
General Ordinaria que haya de discutirlos,  quienes tendran derecho a que se les
entregue una copia.

                                   CAPITULO IX
                           DE LAS GANANCIAS Y PERDIDAS

      ARTICULO  TRIGESIMO  SEPTIMO.  De las  utilidades  netas de cada ejercicio
social,  que  arrojen  los  Estados  Financieros  debidamente  aprobados  por la
Asamblea  General  Ordinaria de  Accionistas,  una vez deducidas las  cantidades
necesarias  para: (i) hacer los pagos o las provisiones para pagar los impuestos
correspondientes; (ii) las separaciones que resulten obligatorias por imperativo
legal; y (iii) en su caso, amortizacion de perdidas de ejercicios anteriores, se
haran las siguientes aplicaciones:

      I.    Se separara un 5% (cinco por  ciento) de las  utilidades  netas para
            constituir,  incrementar  o en su caso  reponer el fondo de reserva,
            hasta que  dicho  fondo sea igual al 20%  (veinte  por  ciento)  del
            capital social.

      II.   Se separaran las  cantidades  que la Asamblea  acuerde  aplicar para
            crear o incrementar reservas generales o especiales,  incluyendo, en
            su caso, la reserva para  adquisicion  de acciones  propias a que se
            refiere la fraccion I del  articulo 14 Bis  (catorce  bis) de la Ley
            del Mercado de Valores.

      III.  Del  remanente,  se destinara  la suma que acuerde la Asamblea  para
            cubrir a los  accionistas,  los dividendos  que, en su caso,  fueren
            decretados en los terminos de estos estatutos.

      IV.   El superavit, si lo hubiere, quedara a disposicion de la Asamblea, o
            bien del  Consejo de  Administracion,  si asi lo  autoriza la propia
            Asamblea.  La  Asamblea  o, en su  caso,  el  Consejo  podra  dar al
            superavit la aplicacion que estime conveniente para los intereses de
            la Sociedad y sus accionistas.

                                       30
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      ARTICULO TRIGESIMO OCTAVO. Las perdidas,  en su caso, seran reportadas por
todos los  accionistas  en  proporcion  al numero de sus acciones y hasta por el
haber social por ellas representado.

                                   CAPITULO X
                         DE LA DISOLUCION Y LIQUIDACION

      ARTICULO  TRIGESIMO  NOVENO. La Sociedad se disolvera en cualquiera de los
casos previstos por el articulo 229 de la Ley General de Sociedades Mercantiles,
mediante acuerdo de la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas.

      ARTICULO CUADRAGESIMO.  Disuelta la Sociedad se pondra en liquidacion.  La
Asamblea  General   Extraordinaria   de  Accionistas   designara  a  uno  o  mas
liquidadores,  pudiendo  nombrar a suplentes si asi lo deseare,  quienes tendran
las  facultades  que  la  Ley o la  Asamblea  de  Accionistas  que  los  designe
determine.

      ARTICULO  CUADRAGESIMO  PRIMERO.  El o  los  liquidadores  practicaran  la
liquidacion  con  arreglo  a las  bases que en su caso  hubiere  determinado  la
Asamblea  y,  en  su  defecto,  con  arreglo  a  las  siguientes  bases  y a las
disposiciones del Capitulo XI de la Ley General de Sociedades Mercantiles:

      I.    Concluiran los negocios de la manera que juzguen mas conveniente;

      II.   Cobraran los creditos y pagaran las deudas  enajenando los bienes de
            la Sociedad que fuere necesario para tal efecto;

      III.  Formularan el balance final de liquidacion; y

      IV.   Una vez aprobado el balance final de  liquidacion,  distribuiran  el
            activo liquido repartible entre todos los accionistas por igual y en
            proporcion al numero de las acciones y a su importe  exhibido de que
            cada uno de ellos fuere tenedor.  En caso de discrepancia  entre los
            liquidadores,  el Comisario  debera  convocar a la Asamblea  General
            Extraordinaria  de Accionistas para que esta resuelva las cuestiones
            sobre las que existiesen divergencias.

      ARTICULO  CUADRAGESIMO  SEGUNDO.  Durante la  liquidacion  la  Asamblea se
reunira en la forma  prevista  por los  presentes  estatutos y los  liquidadores
desempenaran  funciones equivalentes a las que hubieren correspondido al Consejo
de  Administracion  durante la vida normal de la Sociedad;  el Comisario seguira
cumpliendo,  respecto  del o los  liquidadores,  las  funciones  que  durante la
vigencia del pacto social tuviere respecto del Consejo de Administracion.

                                       31
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                                   CAPITULO XI
                          LEY APLICABLE Y JURISDICCION

      ARTICULO  CUADRAGESIMO  TERCERO.  Para el caso de  cualquier  controversia
entre  la  Sociedad  y sus  accionistas,  o  bien,  entre  los  accionistas  por
cuestiones  relativas a la Sociedad,  o para la interpretacion y cumplimiento de
los presentes estatutos, la Sociedad y los accionistas se someten expresamente a
la las leyes  aplicables en, y a la competencia y jurisdiccion de los tribunales
competentes  de la Ciudad de Mexico,  Distrito  Federal,  por lo que renuncian a
cualquier  otro fuero que por razon de  domicilio  o por  cualquier  otra razon,
pudiera corresponderles.

LA SUSCRITA  DELEGADA DE LA ASAMBLEA  GENERAL  EXTRORDINARIA  DE  ACCIONISTAS DE
INDUSTRIAS BACHOCO,  S.A. DE C.V. DE FECHA 9 DE DICIEMBRE DE 2003, CERTIFICO QUE
LA PRESENTE ES COPIA FIEL DE SU ORIGINAL.

MEXICO, DISTRITO FEDERAL A 9 DE DICIEMBRE DE 2003.

LIC. CLAUDIA ATENEA DEL CARMEN LOPEZ RAMIREZ

                                       32
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                                     (Translation for information purposes only)

                                     BY-LAWS

                                       OF

                        INDUSTRIAS BACHOCO, S.A. DE C.V.,

                                    CHAPTER I

                  CORPORATE NAME, CORPORATE PURPOSE, CORPORATE
                  EXISTENCE, CORPORATE DOMICILE AND NATIONALITY

      ARTICLE ONE. The corporate  name of the  Corporation  shall be "INDUSTRIAS
BACHOCO" and must always be followed by the words  "SOCIEDAD  ANONIMA DE CAPITAL
VARIABLE" or by the initials "S.A. de C.V."

      ARTICLE TWO. The corporate purpose of the Corporation shall be:

      I.    To promote, incorporate,  organize, exploit, acquire and participate
            in,  any  shares  of the  capital  stock  or  equity  of any kind of
            national or foreign  mercantile or civil companies,  associations or
            industrial,  commercial,  service or any other kind of companies, as
            well as to participate in their management or liquidation.

      II.   To  purchase  by any legal  title  all types of shares or  corporate
            participations  and any type of titles or securities  allowed by law
            of any  type of  corporation,  as a part of them,  or by  subsequent
            acquisition, as well as alienate, dispose and negotiate those shares
            or corporate  participations,  including  any other  instrument.  In
            accordance  with  the  general  provisions  issued  by the  National
            Securities  Commission  and  when  the  shares  of the  Company  are
            recorded  at the  Securities  Section of the  National  Registry  of
            Securities,  it may acquire  shares of the  capital of the  Company,
            subject to what is provided in this by-laws.

      III.  To receive from other entities and persons,  as well as to render or
            provide to other entities and persons, any type of service which may
            be necessary for the accomplishment of the corporate purposes,  such
            as,  among  others,  legal,  administrative,   financial,  treasury,
            auditing,   marketing,   preparation  of  financial  statements  and
            budgets,  development of programs and manuals, analysis of operating
            results,   evaluation  of  productivity   information  and  possible
            financings,   studies  relating  to  the  availability  of  capital,
            technical assistance, advisory or consulting.

      IV.   To obtain, acquire, develop, commercialize,  improve, use, issue and
            receive  licenses,  or dispose  of,  under any title,  any  patents,
            certificates  of invention,  trademarks and trade names,  industrial
            designs,  industrial  secrets  and  any  other  industrial  property
            rights, options and preferences as well as any copyrights whether in
            Mexico or abroad.

                                       33
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      V.    To obtain all types of loans or credits,  issue obligations,  bonds,
            commercial paper,  stock-exchange certificates and any other similar
            security or instrument,  with or without specific security by way of
            lien,  mortgage,  trust or other legal title; as well as to grant or
            issue  any type of  financing  or loan to any  civil  or  commercial
            company,  business or  institution  with which the  Corporation  has
            business  relations  or social  participations,  whether  secured or
            unsecured.

      VI.   To issue and receive all type of personal  guarantees,  whether real
            or in the form of an "aval" of credit  instruments or obligations of
            companies, associations or institutions in which the Corporation may
            have an interest or participation, or with which the Corporation has
            a business  relationship,  constituting itself as a guarantor and/or
            aval of such persons or of third parties.

      VII.  To issue,  subscribe,  accept,  endorse and guarantee any negotiable
            instruments as well as to accept and endorse the same.

      VIII. To carry out, supervise or contract on the Corporation's own account
            or on the  account  of  third  parties,  any  kind of  construction,
            building, subdivision of urban areas or installations for commercial
            purposes.

      IX.   To render,  for its own account or for third  parties,  training and
            development programs, as well as research work.

      X.    To take or  grant in lease or  gratuitous  loan;  acquire,  possess,
            permute,  alienate,  transmit,  dispose  or  lien  the  property  or
            possession of any type of real estate or personal property,  as well
            as real rights thereon,  when deemed necessary or convenient for its
            purpose or for the operation or purposes of the  mercantile or civil
            companies,  associations  and  institutions in which the corporation
            has an interest or participation of any kind.

      XI.   To act as commission agent, mediator, representative, distributor or
            intermediary for or on behalf of any person or firm.

      XII.  To carry out the  production,  transformation,  adaptation,  import,
            export and the  purchase and sale in whatever  manner of  equipment,
            supplies,  materials,  raw materials,  industrial products and other
            materials of all types and classes.

      XIII. In  general,  to carry  out all  acts,  contracts  and  transactions
            accidental,  accessory  or  related  and other  commercial  activity
            necessary or convenient to carry out the purposes specified above.

      ARTICLE THREE. The existence of the Corporation is indefinite.

      ARTICLE  FOUR.  The domicile of the  Corporation  is Mexico City,  Federal
District. The Corporation may establish agencies,  offices and branches anywhere
else in the Mexican Republic or abroad, and to conventionally submit, by any act
or agreement to the  application  of foreign  laws,  or to the one of any of the
states of the Mexican Republic, and to the respective jurisdictions of the

                                       34
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courts, or to conventional  domiciles at Mexico or abroad,  with the finality of
receiving  any  kind  of  notification,   judicial  or  extrajudicial  citation,
appointing  general or specific  representatives  abroad for such effects or for
any others, without this being understood as a change of its domicile.

      ARTICLE FIVE. The company is of Mexican  nationality.  The foreign members
of the  Corporation  whether  existing or future  shall be obligated to formally
consider  themselves Mexican nationals before the Ministry of Foreign Affairs of
the United Mexican States with respect to the shares of the Corporation acquired
by them or of  which  they  are  owners,  as well as with  the  assets,  rights,
concessions,  participations or interests possessed by the Corporation,  as well
as with respect to the rights and  obligations  derived from the  agreements  to
which the company shall be party with Mexican authorities. Consequently, foreign
members of the Corporation,  whether existing or future, obligate themselves not
to invoke the  protection of their  governments,  under penalty of forfeiting to
the Mexican nation their interests in the Corporation.

                                   CHAPTER II

                            CAPITAL STOCK AND SHARES

      ARTICLE SIX. The capital stock of the Corporation is variable. The minimum
fixed portion of the capital stock,  without a right of withdrawal,  has a value
of $150,000,000.00 M.N. (One Hundred Fifty Million Mexican Pesos) represented by
600,000,000 Class I shares, which are all registered and without par value.

      The  variable  portion of the  capital  shall be  represented  by Class II
registered shares without par value.

      Shares  representing the capital stock,  within each class, may be divided
into the following  series,  according to the terms  determined by a Shareholder
Meeting which approves their issue:

      I.    Series  "B" which  shall be  composed  of common  shares,  with full
            voting  rights,  and which may  correspond to both Class I and Class
            II,  and  which  shall  represent  at all  times at least  100% (one
            hundred  percent) of all the common  shares with full voting  rights
            and at least 75%  (seventy-five)  of the total shares into which the
            capital  stock is  divided.  At all times,  at least 51%  (fifty-one
            percent) of these common  shares shall be  subscribed  to by natural
            persons or corporations  considered  Mexican investors in accordance
            with the Foreign  Investment Act, and in all cases, no more than 49%
            (forty-nine  percent) of the same common shares may be subscribed to
            or  acquired  freely  and  indiscriminately  by  Mexican  or foreign
            investors.

      II.   Series "L" which shall be composed of shares having  limited  voting
            and other corporate rights,  pursuant to the terms of these By-laws,
            which at no time shall represent more than 25% (twenty-five percent)
            of the total of the shares  into which the  capital  stock  shall be
            divided,  unless the shares in question  have limited  voting rights
            which  are   convertible   into  ordinary  shares  issued  with  the
            authorization  of the  National  Banking and  Securities  Commission
            pursuant to the terms of Section II of Article 14 Bis of the

                                       35
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            Securities  Market Law;  such shares shall be freely  subscribeable,
            and consequently, may be acquired by Mexican and foreign investors.

            The Shareholders' Meeting which approves the issuance of shares with
            limited voting rights and convertible  into common shares,  or which
            modifies  the  characteristics  of  the  outstanding  shares,  shall
            determine the form, terms and conditions of such conversion, as well
            as its characteristics for identification purposes.

            Series "L" shares,  having  limited  voting rights and other limited
            corporate rights,  shall be considered a neutral investment,  which,
            with the prior approval of the Ministry of the Economy, shall not be
            counted for the purpose of determining  the amount and proportion of
            foreign  investors   participating  in  the  capital  stock  of  the
            Corporation,  pursuant  to the  terms of  Articles  18 and 20 of the
            Foreign Investment Law.

            The Corporation may issue  unsubscribed  shares of any Series of the
            capital stock which, in the case of shares representing the variable
            portion of the capital, shall be held in the Corporation's Treasury,
            to be delivered as the subscription is carried out. In addition, the
            Corporation  may issue  unsubscribed  shares in accordance  with the
            terms and conditions of Article 81 of the Securities Market Law (Ley
            del Mercado de Valores).

      ARTICLE SEVEN. Except for the right to retire shares, which corresponds to
the shares of Class II representing  the variable  portion of the capital of the
Corporation,  within their respective  series and class, each share shall confer
similar  rights and  obligations  to its holders.  Each share shall grant to its
holder the same rights whether  financial or as to assets,  as a result of which
all of the shares shall participate equally, without distinction,  in dividends,
reimbursements, amortization or distribution of whatever type under the terms of
these  By-Laws.  With  respect  to the  right to vote the  shares  issued by the
Corporation the following shall hold true:

      I.    Each common or ordinary  share of Series B with voting  rights shall
            be entitled to one vote at shareholder meetings.

      II.   Shares of Series "L" shall have limited  voting and other  corporate
            rights  and  each  of such  shares  shall  provide  its  holder  the
            following rights:

      1.    Attend  and  exercise  one vote per share  only in  Meetings  of the
            holders of such Series "L".

      2.    Attend   and   exercise   one  vote  per   share  at   Extraordinary
            Shareholders' Meetings with respect to the following matters:

      (a)   transformation of the Corporation;

      (b)   Merger of the Corporation  with any other  Corporation or Companies,
            when the Corporation does not survive;

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      (c)   Cancellation  of the  registration  of the shares of the Corporation
            with the Securities  Section of the National  Registry of Securities
            and with other  national  securities  markets  whether  domestic  or
            foreign  in which the  shares are  registered  except for  quotation
            systems and other markets not organized as securities exchanges; and

      (d)   Modification  of Article  11 of these  By-laws  with  respect to the
            cancellation of the registration of the shares of the Corporation in
            the Section of Securities of the National Registry of Securities.

      3.    Designate,  substitute and revoke  elections of members of the Board
            of Directors as follows:

      (a)   Pursuant to the terms provided in Section III of Article 14 Bis 3 of
            the Securities  Market Law, all minority  shareholders of Series "L"
            shares which  represent at least 10% of the capital,  represented by
            the same  series  of  shares,  shall  have the  right to  designate,
            substitute  or  revoke  at least  one  director  and his  respective
            alternate,  which may only  substitute  the  relevant or  applicable
            director.  This right shall be  exercised  by way of written  notice
            addressed  to the  Chairman of the Board or to the  Secretary of the
            Board at least two Business days in advance of the date on which the
            Ordinary  Shareholders  Meeting  to  designate,  ratify  and  revoke
            election of directors shall be held.

      (b)   Failing a designation  by the minority  directors,  and by virtue of
            the fact that the Series "L" shares may not represent  more than 25%
            of the  capital  of the  Corporation,  the  Series  "L"  Shares,  by
            resolution  adopted  by a Special  Meeting,  shall have the right to
            designate,  substitute  or revoke the election of two  Directors and
            their respective alternates; designation, substitution or revocation
            shall be made by majority vote of the Series "L" shares  represented
            at a Special Meeting for such purpose, the resolution of which shall
            be notified to the Ordinary Meeting of Shareholders  pursuant to the
            terms agreed upon by the Special Meeting.

      (c)   Failing  appointment  of  one  of  the  two  minority  directors  as
            indicated,  and by virtue of the fact that the Series "L" shares may
            not represent more than 25% of the capital of the  Corporation,  the
            Series "L"  Shares,  by  resolution  adopted  by a Special  Meeting,
            excluding for purposes of determining  whether a quorum exists those
            Series "L" shares which have  exercised  their right  referred to in
            (a) above,  shall have the right to designate,  substitute or revoke
            the  election  of one member of the Board and his  substitute;  such
            designation,  substitution or revocation shall be made by a majority
            vote of the Series "L" shares  represented at the Special Meeting at
            which such matter  shall be dealt with,  which  resolution  shall be
            notified to the General Ordinary  Shareholders'  Meeting pursuant to
            the terms agreed upon by the Special Meeting.

      4.    So long as they are issued,  the Series L shares shall be subject to
            the same  rights  financially  and as to  assets as the  common  and
            ordinary  shares,  including,   without  limitation,  the  right  to
            participation  in income,  dividends,  repayment  as a result of the
            reduction of capital or by liquidation, amortization with net profit
            or by way of any other  distribution  or the  preferential  right to
            subscribe proportionately for new shares which

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            may be issued,  for payment in cash or in kind, in order to maintain
            the  holder's  percentage  ownership  of such  Series "L" and of the
            capital of the Corporation.

      ARTICLE EIGHT. The Company may acquire shares representing its own capital
through the stock  exchange,  at the current  market  price,  under the terms of
Article  14 Bis. 3 of the  Securities  Exchange  Act,  without  the  prohibition
established  in the  first  paragraph  of  Article  134 of  the  General  Law of
Mercantile  Stock  Corporations  (Ley General de Sociedades  Mercantiles)  being
applicable, provided that:

      I.    The purchase is made charged to capital stock insofar as such shares
            pertain to the  Company  itself or, if  applicable,  to the  capital
            stock in the event  that a  decision  is made to  convert  them into
            treasury shares,  in which case no decision shall be required by the
            Meeting of Stockholders.

      II.   The  Regular  Meeting  of  Stockholders  shall  be  responsible  for
            expressly agreeing, in each fiscal year, the maximum amount of money
            that may be used to purchase the Company's own shares, with the only
            limitation  that the sum of the monies  that may be used to this end
            may in no case exceed the total balance of the Company's net profit,
            including  retained  earnings.  For its part, the Board of Directors
            shall appoint to that end the person or persons  responsible for the
            acquisition and placement of the company's stock.

      III.  The company stock that belongs to the Company or if  applicable  the
            treasury shares,  without prejudice to the provisions of General Law
            of Mercantile Stock  Corporations,  may be placed among the investor
            public,  without in this latter case a resolution of any sort by the
            Meeting of  Stockholders,  nor a decision by the Board of  Directors
            regarding the placement thereof,  being required. The acquisition or
            purchase of company stock and the subsequent placement thereof shall
            be  subject to the  provisions  of Section I of Article 14 Bis. 3 of
            the  Securities  Exchange  Act,  and it shall be made,  reported and
            disclosed on as part of the  financial  information,  in the manner,
            under the terms and conditions  established by the National  Banking
            and Securities  Commission through general provisions,  and reported
            to the  corresponding  stock  exchange and to the public,  under the
            terms of the applicable legal provisions.

      IV.   While the shares  belong to the Company they may not be  represented
            in Meetings of  Stockholders  of any type,  nor may the corporate or
            beneficial rights they grant be exercised,  nor shall they be deemed
            in  circulation  for the effects of  determining  the  attendance or
            voting quorums in Meetings of Stockholders.

      V.    In no case may shares  representing  the  capital  stock be acquired
            such  that the  number  of  Series  "L"  limited  voting  shares  in
            circulation  exceeds the maximum  cited in  Paragraph  II of Article
            Sixth of these bylaws, or the percentages authorized by the National
            Banking and Securities  Commission  pursuant to Section I of Article
            14  Second  3 of  the  Securities  Exchange  Act,  in  the  case  of
            non-voting  stock, as well as with the limitation of other corporate
            rights, or of restricted voting stock other than

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            that  stipulated  by Article 113 of the  General  Law of  Mercantile
            Stock Corporations (Ley General de Sociedades Mercantiles).

      VI.   Reductions  or  increases  in the  capital  stock  derived  from the
            purchase  and  placement of stock cited by this  article,  shall not
            require a resolution by a Meeting of Stockholders of any class,  nor
            a resolution of the Board of Directors.

      Likewise,  upon  express  authorization  from  the  National  Banking  and
Securities  Commission,  the Company may issue  unsubscribed stock for placement
with the public,  provided that it is kept in custody in a securities depositary
institution  and the  conditions  stipulated  to that end in  Article  81 of the
Securities Exchange Act, are complied with.

      In the  Special  Meeting  of  Stockholders  wherein  the  order  to  issue
unsubscribed  stock is decreed,  an express waiver shall be made of the right of
preference  cited  by  Article  132  of the  General  Law  of  Mercantile  Stock
Corporations (Ley General de Sociedades Mercantiles).

      If there is a quorum under the terms of the corporate bylaws, the decision
taken shall have full force and effect, being applicable to stockholders who did
not attend the Meeting,  wherefore  the Company shall be free to place the stock
among the public,  without making the publication cited in the article mentioned
in  the  preceding  paragraph.   When  a  minority  representing  at  least  25%
(twenty-five  percent) of the voting capital stock votes against the issuance of
unsubscribed stock, such issuance may not take place.

      In the notification convening the Special General Meeting of Stockholders,
express mention shall be made that it is meeting for the purposes established in
Article  81 of the  Securities  Exchange  Act,  making  especial  mention of the
provisions of Section X of that same article.

      Any  stockholder  voting  against  resolutions in the Meeting shall have a
right to demand that the Company place his shares at the same price as the stock
covered by the  issuance  is offered to the public.  The Company  shall have the
obligation to place the stock pertaining to stockholders in disagreement first.

      ARTICLE  NINE.  The  Corporation  shall  keep a  Stock  Register  book  in
accordance  with  Articles 128 (one hundred  twenty-eight)  and 129 (one hundred
twenty-nine) of the General Law of Mercantile Stock Corporations (Ley General de
Sociedades Mercantiles).  Said book may be kept by the Secretary of the Board of
Directors of the Corporation, by an institution for the deposit of securities or
by a credit institution, or by the person appointed by the Board of Directors to
act as Recording Agent.

      The Stock  Register book shall be kept closed from and including the third
working  day  preceding  the  holding  of any  Shareholders'  Meeting  up to and
including the date of that Meeting. During such periods no registration shall be
made in such Register.

      However,  the Board of Directors may determine to close such Register when
it  considers  that  convenient,  with a longer  previous  term,  and when it is
specified at the notice of the Meeting.

                                       39
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      The Corporation shall only consider as legitimate  shareholders  those who
may be  identified  as such in the Stock  Register  pursuant to Article 129 (one
hundred  twenty-nine)  of the General Law of Mercantile  Stock  Corporations  or
pursuant to Article 68 (sixty-eight) of the Securities Market Law.

      Under  the  terms  and  effects  of  Article  130  of the  General  Law of
Mercantile  Stock  Corporations,  it is  established  that the transfer of stock
issued by the Company,  or of  securities  or  instruments  issued based on such
stock, may only be done upon authorization from the Board of Directors of if the
number of shares whose  transfer is sought,  in one act or in  successive  acts,
without  limit  of time,  or from one  group  of  interrelated  stockholders  or
stockholders who act in concert,  equals ten percent (10%) or more of the voting
stock issued by the company.  If the Board of Directors,  under the terms of the
present  article,  denies  the  authorization,  it  shall  appoint  one or  more
purchasers of the stock, who shall pay the interested party the prevailing price
on the stock exchange.  In the case of stock not listed in the National Registry
of Securities  and Brokers,  the price paid shall be calculated  pursuant to the
Aforementioned Article 130 itself.

      Each of the persons who  participate  in any manner in acts which  violate
the  provisions of the last  paragraph,  shall be obligated to pay a contractual
penalty to the  Company in an amount  equivalent  to the price of all the stock,
securities or instruments representing the capital stock of the Company of which
they were,  directly or  indirectly,  owners,  or which had been  subject to the
prohibited  transaction,  in the case of persons  who have  participated  in the
transaction  but who are not owners of the stock issued by the  Company.  If the
transactions that led to the acquisition of a percentage of stock, securities or
instruments  representing the capital stock of the Company in excess of 10% (ten
percent) of the capital stock, were made under gratuitous title, the contractual
penalty  shall be  equivalent  to the market price of such stock,  securities or
instruments,  provided that the authorization  cited in the preceding  paragraph
did not exist.

      While the Company  holds the stock which it has issued,  registered in the
National  Securities  Registry,  the  foregoing  requirement,  in  the  case  of
transactions which are made through the securities market, shall also be subject
to such rules as may be established by the Securities  Market Law or such as, in
accordance   thereto,   are  issued  by  the  National  Banking  and  Securities
Commission.  In  addition,  the  persons  or group of  acquirers  who  obtain or
increase a material interest in the Company,  without having first made an offer
pursuant to the  provisions  established  in the  general  Rules  applicable  to
acquisitions  of  securities  that must be  disclosed  and public  offerings  to
purchase securities,  issued by the National Banking and Securities  Commission,
may not  exercise  the  corporate  rights  derived  from the  respective  voting
securities,  and the Company  shall  refrain  from  recording  such stock in the
registry  cited in Articles 128 and 129 of the General Law of  Mercantile  Stock
Corporations.

      In  addition to the  foregoing,  a majority of the members of the Board of
Directors who have been elected to such position  prior to the occurrence of any
circumstance   which  might   imply  a  change  of  Control,   shall  grant  his
authorization in writing through a resolution taken in a board meeting expressly
convened to that end under the terms of these bylaws, for a change of Control of
the Company to take effect.

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      "Control" or "To Control"  mean (i) to be the owner of the majority of the
common  voting  stock  representing  the  capital  stock  of the  Company  or of
securities  or  instruments  issued based on such stock;  (ii) the  authority to
make, directly or indirectly, management and policy decisions for the Company or
its  subsidiaries;  or (iii) the  authority to veto  important  decisions on the
policies of the Company or its subsidiaries,  either through ownership of voting
securities, by contract or in any other manner.

      The Board of Directors shall have a right to determine whether persons are
acting  jointly or in a coordinated  fashion for the purposes  regulated in this
article.  If the Board of Directors makes such a  determination,  the persons in
question shall be deemed a single person for the effects of this article.

      ARTICLE TEN. Those subsidiaries of the Corporation,  according to the such
term  defined  in the  generally  accepted  accounting  in Mexico,  should  not,
directly or  indirectly,  invest in the capital stock of this  Corporation or of
any other company in which the  Corporation  is a  subsidiary,  except in a case
that such  companies  in which the  Corporation  holds the  majority  of shares,
acquire shares of this Corporation, in order to comply with any options or plans
for the sale of shares granted or designed, or to be granted or designed for the
benefit of the  employees  or officers of said  companies  or this  Corporation,
provided  that the  number of those  shares  does not  exceed  25%  (twenty-five
percent) of all outstanding shares of this Corporation.

      Transactions  that depart from the  ordinary  course of business and which
would  be  entered  into by and  between  subsidiaries  of the  Company  and its
stockholders,  with  persons who form part of the  management  of the  Company's
subsidiaries or with those with whom such persons maintain  monetary ties or, if
applicable,  have a family  relationship of  consanguinity or affinity up to the
second degree,  a spouse or concubine;  which  represent the purchase or sale of
10% (ten percent) or more of assets;  the granting of guaranties in an amount in
excess of 30% (thirty percent) of assets, as well as transactions other than the
foregoing  which  represent more than 1% (one percent) of the Company's  assets,
shall be submitted  for the opinion of the  Company's  Audit  Committee  and for
approval by the Company's Board of Directors.

                                   CHAPTER III

                   CANCELLATION OF THE REGISTRATION OF SHARES
                    WITH THE NATIONAL REGISTRY OF SECURITIES

      ARTICLE ELEVEN. While the Company's shares remain listed in the Securities
Section of the National Securities  Registry,  under the terms of the Securities
Market Law and the generally applicable rules of National Banking and Securities
Commission, in case of cancellation of the listing of the Company's stock in the
Securities  Section of such Registry,  shareholders  who own the majority of the
common stock or who have the ability,  under any title,  to impose  decisions in
the  General  Ordinary  Meeting of  Stockholders  or to name a  majority  of the
members of the Company's Board of Directors, undertake to make a public offer to
purchase, prior to the cancellation, and in this case must follow the provisions
of Article 8, Section III of the "Provisions Applicable to Issuers

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of Securities and Other  Participants  in the Securities  Market," issued by the
National Banking and Securities Commission.

      The  shareholders  cited  in  the  preceding   paragraph  shall  have  the
obligation  to place in a trust for a minimum  period of six  months,  the funds
required to purchase at the same price as the offer,  the stock of  shareholders
who did not  participate  in it, in the  event  that  once the  public  offer to
purchase  has taken  place and prior to the  cancellation  of the listing in the
National Securities Registry,  the aforementioned  shareholders do not manage to
acquire 100% (one hundred percent) of the paid-in capital stock.

                                   CHAPTER IV

                   INCREASE AND DECREASE IN THE CAPITAL STOCK

      ARTICLE TWELVE. Except for the provisions of Article Eight, Section VII of
these  By-laws,  the increases in the minimum fixed portion of the capital stock
of the  Corporation  without  a right  of  withdrawal  shall be  carried  out by
resolutions adopted at General  Extraordinary  Shareholders'  Meetings,  thereby
necessitating  an  amendment to Article Six of these  By-laws.  Increases in the
variable  portion of the  capital  stock of the  Corporation,  within the limits
established  in Article Six,  shall be carried out by  resolutions  adopted in a
General  Ordinary  Meeting  of  the  Shareholders.   The  documents   containing
agreements to increase  capital shall in all cases be notarized  before a Notary
Public,   except  in  the  case  of   reductions  in  capital  to  exercise  any
shareholder's right of withdrawal, or in cases of increases or decreases derived
from the acquisition of the company's own stock as cited in Section I of Article
14 Bis.  3 of the  Securities  Market  Law,  without  a need,  in the case of an
increase in the variable  portion of the capital  stock,  to amend the corporate
bylaws,  nor to  record  the  corresponding  notarized  document  in the  Public
Property and Commercial Registry.  Once the corresponding  resolutions have been
adopted, the Shareholders'  Meeting which votes on the increase,  or in the case
of omission or delegation of such Meeting,  the Board of Directors shall fix the
terms  and  conditions  pursuant  to which  the  increase  in  capital  shall be
undertaken.

      All increases in the capital stock must be made by issuing  shares in such
a way that the proportion of shares of each  corresponding  Series is preserved,
unless only shares with restricted  voting rights or no voting rights are issued
subject to the authorization of the National Banking and Securities  Commission,
or only  Series "L" shares are issued,  provided  that at no time may Series "L"
shares exceed the maximum referred to in Article Six of these By-Laws.

      Shares issued  representing  the variable  portion of the capital stock or
the minimum  fixed  portion of the capital  stock based upon the  provisions  of
Article  81 of the  Securities  Market  Law,  in the latter  case and which,  by
resolution  adopted at a  Shareholders'  Meeting which approves their  issuance,
should  remain  deposited in the  Corporation's  treasury to be delivered as the
subscription therefore is completed; such shares may be offered for subscription
and  payment by the Board of  Directors,  or as the case may be,  the  Executive
Committee  of  the  Board,   subject  to  the   procedures   determined  by  the
Shareholders'  Meeting and the  provisions  of this Article.  In any event,  the
preferential right described in the following  paragraph of this Article must be
granted to the Corporation's  shareholders,  unless: (i) the offer of the shares
is subject to the

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provisions  of Article 81 of the  Securities  Market  Law,  (ii) a merger of the
Corporation  exists,  (iii) it involves the issuance of shares from the treasury
for the  conversion  of bonds  pursuant to Article 210 Bis of the General Law of
Negotiable  Instruments  and  Credit  Transactions  (Ley  General  de  Titulos y
Operaciones  de  Credito),  or, in the  cases of  placement  of shares  acquired
pursuant to Article 14 Bis. 3 of the Securities Market Law.

      Increases  in  capital  stock  may be  implemented  under any of the cases
referred to in Article 16 of the General Law of  Mercantile  Stock  Corporations
(Ley General de Sociedades Mercantiles), by means of payment in cash or in kind,
or through the  capitalization  of the  Corporation's  liabilities  or any other
capital account. Since the share certificates of the Corporation's capital stock
have no par value,  it will not be  necessary to issue new  certificates  in the
case of increases in the capital  resulting from the  capitalization of premiums
on stock,  capitalization of retained earnings or capitalization of valuation or
revaluation  reserves.  In the event of capital increases by means of payment in
cash or in kind  or by  capitalization  of the  Corporation's  liabilities,  the
shareholders  holding outstanding  existing paid-up shares shall have preemptive
rights to subscribe to a number of any new shares issued or put into circulation
to represent such  increase,  in proportion to the number of shares held by them
within  the  respective  Series  or, in the event of  capital  increases  solely
through shares with restricted voting rights, without voting rights or preferred
stock, or with limited voting rights,  shall have preemptive rights to subscribe
to the new shares which may be issued or put into  circulation to represent such
increase,  in order to maintain the  proportion of the number of shares of which
they are holders within the capital stock, for a term of fifteen days commencing
on the date of publication of the  corresponding  notice in the Official Gazette
of the Federation or the official gazette of the domicile of the Corporation, or
commencing on the date of the Shareholders'  Meeting in the case in which all of
the shares into which the Corporation's capital stock is divided would have been
represented at such Meeting.

      In the case of shares  representing  the  variable  portion of the capital
stock  which by  resolution  adopted  by the  Shareholders'  Meeting  would have
remained deposited in the Corporation's treasury for subscription and payment at
a later date, the shareholders  shall have a preferential  right to subscribe to
them once the same have been offered for  subscription  and payment,  unless the
shareholders  were  granted a  preferential  right at the time the  increase was
approved  and such right was not  exercised by the  shareholders  or in the case
stipulated in Article 81 of the Securities Market Law.

      No new shares may be issued until all  outstanding  shares shall have been
fully paid.

      In the  event  that  after the  expiration  of the term  during  which the
shareholders  could have exercised the preemptive  right granted to them in this
Article there are still shares pending subscription,  such shares may be offered
for  subscription  and payment to any natural person or corporation  pursuant to
the conditions and terms determined by the Meeting which decreed the increase in
the  capital  stock,  or  according  to the terms  provided  for by the Board of
Directors or Delegates  designated  by the Meeting for such  purposes,  provided
that the  offering  price for the shares to third  parties  may not be less than
that which was offered to the  shareholders of the Corporation for  subscription
and  payment.

                                       43
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      All  increases  in the  capital  stock must be  registered  in the capital
variations book which is kept for said purpose by the Corporation.

      With  respect to any  increase in capital by  subscription  and payment in
cash or in kind,  the Company  shall not be  obligated  to have  registered  the
shares of any series, the joint units which group them or any foreign securities
which represent  either type, with  authorities  other than  authorities for the
financial  system of the Mexican  United  States and,  accordingly,  the Company
shall  not  be  obligated  to  accept  the  subscription  and  payment  made  by
shareholders if said acceptance results in an obligation for the Company.

      ARTICLE  THIRTEEN.  The capital  stock may be decreased by resolution of a
General Ordinary Shareholders'  Meeting,  acting in accordance with the terms of
this  Article,  such as: (i) in the event any  holder of shares of the  variable
portion of the capital stock of the Corporation  wishes to exercise the right of
withdrawal  mentioned in Articles  213 and 220 of the General Law of  Mercantile
Stock Corporations (Ley General de Sociedades Mercantiles),  or (ii) in the case
of separation  referred to in Article 206 of such law, or (iii) as a consequence
of the  purchase  of shares  pursuant  to Section I of  Article  14 Bis.  of the
Securities  Market Act.  Decreases or reductions in the minimum fixed capital of
the Corporation  shall require a resolution  adopted at a General  Extraordinary
Shareholders' Meeting and the related amendment to Article Six of these By-laws,
in  which  case the  matters  set  forth  in  Article  9 of the  General  Law of
Mercantile Stock  Corporations  (Ley General de Sociedades  Mercantiles) must be
satisfied  unless the  reduction  in capital is  implemented  in order to absorb
losses only. Decreases in the variable portion of the Corporation's  capital may
be accomplished by resolution of a General Ordinary  Shareholders'  Meeting with
the only formality  required being that the resolution be protocolized  before a
Notary  Public or Public  Broker but  without the  necessity  of  recording  the
respective deed in the Commercial Public Registry.

      Reductions  of capital  stock may be made to absorb  losses,  to reimburse
shareholders  for their capital  contributions or to exempt or free such capital
from  obligations  not  implemented  or  realized,  as well  as for the  reasons
provided in Articles  206 (two hundred and six) and 220 (two hundred and twenty)
of the General Law of Mercantile Stock  Corporations  (Ley General de Sociedades
Mercantiles)  and in Section I of Article 14  (fourteen)  Bis of the  Securities
Market Law.

      In the event that,  under the terms of Section 1 of Article 14  (fourteen)
Bis of the  Securities  Market  Law,  the  Corporation  had  acquired  the stock
exchange shares  representing its own capital,  the Corporation shall proceed to
the resulting  reduction of its capital on the same date as the acquisition,  in
conformity with the terms of such Article.

      Reductions  of capital to absorb  losses or pursuant to  reimbursement  of
shareholders  shall be effectuated on a proportional basis between the fixed and
variable  portions of the  Corporation's  capital,  with the purpose of ensuring
equality among the  shareholders  without being necessary to cancel the relevant
stock  certificates since the shares of the capital stock do not have per value.
However, in the event that the General Ordinary Shareholders Meeting so resolves
in the event of a reduction of capital in connection with the  reimbursement  of
shareholders,  the designation of the shares to be redeemed shall be selected by
lot before a

                                       44
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Notary Public or a public broker, including in such drawing all of the shares of
the fixed minimum portion of the capital and variable portion of the capital.

      No  approval  of the  General  Ordinary  Shareholders'  Meeting  shall  be
required  in those  cases  where  capital  is reduced  as a  consequence  of the
exercise by a shareholder  owning a portion of the variable capital of his right
to withdraw  totally or partially his capital  contributions  in accordance with
Articles 220 (two hundred and twenty) and 221 (two  hundred  twenty-one)  of the
General  Law  of  Mercantile  Stock  Corporations  (Ley  General  de  Sociedades
Mercantiles). The withdrawal will take effect on the last day of the fiscal year
in  progress,  if notice of the exercise of such right is given prior to the end
of the third  quarter of such year,  or on or before the end of the next  fiscal
year if such notice is given at any time after the end of the third quarter. The
reimbursement of the stock subject to withdrawal shall be made that the lower of
the  following  prices:  95%  (ninety-five  percent) of the quoted market price,
obtained from the average of transactions  that have been executed during the 30
(thirty) days in which the Company's stock has effectively been traded, prior to
the date on which the withdrawal should take effect, or if the number of days on
which the Company's stock has effectively  traded is less than 30 (thirty) days,
the days on which the stock had effectively been traded shall be taken; or, (ii)
the book value of the stock, pursuant to the corresponding general balance sheet
approved by the Regular Meeting of Stockholders corresponding to the fiscal year
immediately prior to the withdrawal's taking effect.

      The payment of the reimbursement  shall be enforceable against the Company
starting  on the day after the date the  Regular  Meeting of  Shareholders  that
approved the general balance sheet corresponding to the corporate fiscal year in
which the withdrawal took effect, took place.

      In no event may the capital be reduced to less than the  minimum  required
by law and all  reductions of capital  shall be  registered  in Stock  Variation
Book, which shall be maintained by the Corporation for such purpose.

      ARTICLE  FOURTEEN.  The Corporation  may redeem shares with  distributable
proceeds  without  decreasing  its  capital  stock.  The  General  Extraordinary
Shareholders'  Meeting which adopts a resolution  approving the redemption shall
comply with the following  rules,  in addition to those set forth in Article 136
(one hundred  thirty-six)  of the General Law of Mercantile  Stock  Corporations
(Ley General de Sociedades Mercantiles):

      I.    The  Meeting  may  agree to redeem  shares  of all the  shareholders
            proportionately,   provided   that  after  giving   effect  to  such
            redemption,  the  shareholders  shall have the same percentages with
            regard to the capital stock and stock  participation  as before such
            redemption,  without the necessity of canceling  stock  certificates
            since they do not express  their par value and without the necessity
            of  designating  the shares to be  redeemed  to be  selected by lot,
            notwithstanding that the Meeting may have set a fixed price.

      II.   When the redemption of shares is implemented  through acquisition on
            a  stock  exchange,  the  Shareholders'  Meeting  or  the  Board  of
            Directors  or the  Executive  Committee,  as the case  may be,  will
            determine the manner of redeeming the shares, the

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            number of shares which shall be redeemed and the person appointed as
            purchasing agent or broker at the stock exchange.

      III.  Except  as  provided  in  Section  II above,  in the event  that the
            Shareholders'  Meeting shall have fixed a price for the  redemption,
            the shares to be redeemed shall be designated in all events by means
            of lot before a notary  public or a public  broker,  which  drawings
            shall be separately  conducted  with respect to each series of stock
            in such a way  that  shares  from  each  series  of  stock  shall be
            proportionately  redeemed in such a way that the  percentage of each
            series shall remain the same before and after such  redemption.  The
            certificates  evidencing the shares redeemed in the case referred to
            in this Section III shall be canceled.

      At no time may shares be  redeemed in such a way that  circulating  Series
"L" shares exceed the maximum to which Article Six of these By-laws refers.

      ARTICLE   FIFTEEN.   Share   certificates   or  provisional   certificates
representing  the shares  may cover one or more  shares  and shall  contain  the
mention  referred  to in Article  125 of the  General  Law of  Mercantile  Stock
Corporations  (Ley  General  de  Sociedades   Mercantiles)  and  any  applicable
provisions;  said certificates shall indicate the corresponding Series and Class
and  shall  contain  the  text of  Article  Five of  these  By-laws.  The  share
certificates or provisional  certificates  shall be signed by two members of the
Board of Directors.

      The  signatures  of the  above-mentioned  directors  may be in original or
facsimile  form,  provided,  in the  latter  case,  that  the  originals  of the
respective  signatures  are deposited at the Public  Registry of Commerce of the
corporate domicile.  In the case of share certificates,  the numbered registered
dividend  coupons  determined by the Board of Directors must be attached thereto
to cover the payment of dividends or the exercise of other rights, as determined
by a Shareholders' Meeting or the Board of Directors.

      A General  Extraordinary  Shareholders' Meeting may establish that certain
or all of the Company's shares, of any series, be covered by joint units, which,
without being certified as participating non-redeemable common shares, represent
units and  contain  only  Series  "B" shares or Series "B" shares and Series "L"
shares. With respect to the above-mentioned,  the Company's capital stock may be
represented by "BB" joint units,  which shall represent the number of shares, to
be determined by a Shareholders'  Meeting, from Series "B" and "BL" joint units,
which  shall  cover the  number of Series "B" shares and Series "L" shares to be
determined  in a  Shareholders'  Meeting.  The Company  shall only record in the
shareholders'  registry the shares  representing  the joint units which,  as the
case may be, are issued.

      The  holders of joint units may,  at their  choice,  starting on the tenth
year as of the date of  payment of the first  public  offering  of joint  units,
request the Company to separate the joint units.  With respect to the foregoing,
once the above-mentioned term expires, the Company may deliver to the holders of
joint  units  which  request  in  writing  from the  Company,  the  certificates
representing  the shares which  represent  the joint units.  Any holder of joint
units which may have  exercised the  conferred  right may request the Company to
regroup  the  shares,  provided  that the  regrouping  of  shares be in the same
proportion as the joint units.

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                                    CHAPTER V

                             SHAREHOLDERS' MEETINGS

      ARTICLE SIXTEEN. The General Shareholders' Meetings shall be Extraordinary
or Ordinary. All other meetings shall be Special Meetings of the Shareholders.

      General Extraordinary Meetings shall be those called: (i) to deal with any
of the matters  indicated in Article 182 (one hundred eighty two) of the General
Law of Mercantile Stock  Corporations  (Ley General de Sociedades  Mercantiles),
(ii) to resolve the cancellation of the listing of the shares of the Corporation
or the securities that represent them in the Securities  Section of the National
Registry  of  Securities  and  in  other  Mexican  stock  exchanges  or  foreign
securities  exchange  markets  where they are  registered  except for  quotation
systems or other markets not organized as stock exchanges; and (iii) to agree to
the amendment of Article  Eleven of these  By-laws.  All other General  Meetings
will be Ordinary Meetings.

      Special  Meetings shall be those held to deal with matters that may affect
the rights of a single  Series of shares and shall be subject to the  provisions
applicable to Extraordinary Meetings.

      Likewise,  Special  Meetings will be those held by Series "L" shareholders
in order to choose two members of the Board of  Directors  pursuant to the terms
of clause 3 of  Section II of Article  Seven of these  By-laws.  These and those
called to approve the  cancellation of the registration of the Series "L" shares
of the  Corporation  in the  Securities  Section  of the  National  Registry  of
Securities and in other national and international stock exchanges in which they
are registered,  except quotation  systems or other marks not organized as stock
exchanges,  shall be governed by the provisions of these By-laws and the General
Corporate  Law, and by the General  Ordinary  Meetings  upon second  notice with
respect to quorum  requirements,  adoption  of  resolutions  and other  relevant
aspects.

      ARTICLE SEVENTEEN. The notices for Shareholders' Meetings shall be made by
the  Board of  Directors,  by the  President  or the  Secretary  of the Board of
Directors,  or by the Examiner or, by legal authority. In any event, the holders
with the  right to vote,  including  the  limited  form or the  restricted  form
representing  at least 10% (ten percent) of the capital stock,  shall be able to
request that a General  Meeting of  Shareholders is held pursuant to the article
184 of the General Corporate Law. If the request is not complied with within the
fifteen days following the date of the request, a Civil or District Judge of the
domicile  of the  Corporation  shall  do it at the  petition  of the  interested
parties  representing the 10% (ten percent) of the relevant  capital,  who shall
display their share certificates for this purpose.

      Any  shareholder  holding a single common or ordinary share and any Series
"L" shareholder on matters relating to the designation of directors  pursuant to
subsection  3 of Section II of Article  Seven of the  By-laws,  may  solicit the
holding of a General  Ordinary  Shareholders  Meeting upon the terms of Articles
168 and 185 of the General Corporate Law.

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      ARTICLE EIGHTEEN.  Notices of the Meetings shall be published by the means
of notice in the  Official  Gazette of the  Federation  or in one of the dailies
with major  circulation  in the domicile of the  Corporation,  at least  fifteen
calendar days before the date settled for the Meeting. The Notices shall contain
the date and the  place of the  meeting,  Agenda  for the  Meeting  and shall be
signed by the person or persons  effecting the Notice,  it being understood that
if the Board of Directors gives the Notice, the signature of the President or of
the Secretary or of the Alternate  Secretary or of the person  designated by the
Board of Directors  among its members,  or of the Examiner,  to call the Meeting
shall  suffice.  Since the  publication  of the  notice to hold the  Shareholder
Assembly, the information and available documents relating to each of the points
established at the Agenda of the Meeting shall be available immediately and free
of charge to the  shareholders.  The meetings may be held without  notice in the
case in which all of the shares  representing  the  capital  of the  Corporation
shall be present to vote.  When  meetings are held to vote upon matters in which
holders of Series "L" Shares are not entitled to vote such  meetings may be held
without prior notice if all of the ordinary and common shares are represented at
the time of voting.

      If at a  Meeting,  be it  Ordinary,  Extraordinary  or  Special,  all  the
shareholders  are  gathered,  such  Meeting  shall be able to make  decisions by
unanimous vote with respect to matters of any kind, including those not included
in the respective Agenda.

      ARTICLE  NINETEEN.  Shareholders  registered  in the Stock  Registry  Book
maintained by the  Corporation as holders of one or more shares thereof shall be
the only  shareholders  admitted to the Meeting.  Said Registry  shall be closed
three days before the date fixed for the holding of the Meeting.

      To attend the Meetings,  the  shareholders  must display their  respective
admission  cards which will be issued at the  request of holders of shares;  the
request must be submitted at least  twenty-four  hours before the time fixed for
the holding of the Meeting, together with the deposit, in the Secretary's Office
of the  Corporation,  of  the  respective  share  certificates  or  the  deposit
certificates issued by an institution for the deposit of securities, by a credit
institution,  either Mexican or foreign,  or by brokerage  houses upon the terms
provided in the Securities  Market Act. Shares deposited in order to be entitled
to attend  Meetings  shall not be returned  until after the  Meetings  have been
held,  by way of the  delivery of the  certificate  which shall be issued to the
shareholder in exchange therefor.

      ARTICLE  TWENTY.  Shareholders  may be  represented at the Meetings by the
person  or  persons  they may  appoint  by means of a proxy  signed  before  two
witnesses.  In addition,  the shareholders may be represented at the Meetings by
means of  agents  appointed  through  power  granted  by forms  prepared  by the
Corporation that (i) show the name of the Corporation,  same as the Order of the
Day,  without  including  under the heading of the general matters the points to
which  the  articles  181  and  182  of the  General  Law  of  Mercantile  Stock
Corporations (Ley General de Sociedades  Mercantiles) refer to, and (ii) contain
space for the instructions pointed out by the person for the exercise of power.

      The  Corporation  should  maintain the disposal of  intermediaries  of the
securities  market  who  count  with  the  shareholders  representation  of  the
Corporation, during the period referred to

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in the  article 173 of the General Law of  Mercantile  Stock  Corporations  (Ley
General de Sociedades Mercantiles), the forms of the powers, with the purpose of
delivering them with opportunities to its representatives.

      The  Secretary  of the  Board of  Directors  of the  Corporation  shall be
obligated to assure the  observance  of what was arranged  previously  and shall
inform the Shareholders'  Assembly about this, which in turn shall mention it in
the respective minutes.

      ARTICLE TWENTY-ONE. The minutes of the Shareholders Meetings shall be kept
in a "Book of Minutes of Meetings of Shareholders" maintained by the Corporation
for such purpose and shall be signed by the  Chairman  and the  Secretary of the
Meeting as well as by the attending Statutory Auditors.

      ARTICLE TWENTY-TWO. The Meetings shall be presided over by the Chairman of
the Board of Directors and in his absence, by the Vice-Chairman of the Board, or
if there is more than one Vice Chairman by the one designated by the Meeting. In
their absence,  the Meetings  shall be presided over by the person  appointed by
the shareholders present, by majority vote.

      The  Secretary  of the Board of  Directors  shall act as  Secretary at the
Shareholders' Meetings and in his absence, the person appointed for such purpose
by the  shareholders  in  attendance  by  majority  vote shall act as such.  The
Chairman  shall appoint two or more  Examiners from among those present to count
the attending shares.

      Voting at  shareholders  meetings shall be economic  unless upon motion of
some  shareholder,  the Meeting by majority  vote of those present shall resolve
that votes computed be taken by voting ballot.

      Stockholders  with voting shares,  including  limited or restricted voting
shares, which represent at least 10% (ten percent) of the stock represented in a
Meeting of  Stockholders,  may request  adjournment of a vote on any manner with
respect to which they do not consider themselves sufficiently informed, pursuant
to the terms and  conditions  indicated  in Article  199 of the  General  Law of
Mercantile Stock Corporations (Ley General de Sociedades Mercantiles).

      Stockholders  with voting shares,  including  limited or restricted voting
shares,  which represent at least 20% (twenty percent) of the capital stock, may
legally  challenge the  resolutions of General  Meetings of  Stockholders,  with
respect to which they have voting  rights,  provided  that the  requirements  of
Article 201 of the General Law of Mercantile Stock  Corporations (Ley General de
Sociedades  Mercantiles)  have  been  satisfied,  Article  202 of such act being
equally applicable.

      Likewise,  stockholders representing at least 15% (fifteen percent) of the
capital stock,  may take direct action for civil  liability  against  directors,
provided that the requirements  established in Article 163 of the General Law of
Mercantile  Stock  Corporations  (Ley General de  Sociedades  Mercantiles),  are
satisfied.  Such  action may also be taken  with  respect  to the  Trustees  and
members of the Audit  Committee,  in accordance  with the  aforementioned  legal
precept.

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      ARTICLE  TWENTY-THREE.  General Ordinary  Shareholders'  Meetings shall be
held at least  once a year  within  the four  months  following  the end of each
fiscal  year.  In addition to  addressing  the matters  contained in the Agenda,
Meetings must: (1) discuss,  approve or amend and resolve  everything related to
the report of the Board of Directors  regarding  the  financial  position of the
Corporation  and all other  accounting  documents,  including  the report of the
Examiner,  under  the  terms  of  Article  172  of  the  General  Corporate  Law
considering  the report of the  Examiners;  (2)  resolve on the  application  of
profits,  if any;  and (3) appoint the  members of the Board of  Directors,  the
Examiners and their Alternates and the members of the Executive  Committee,  and
determine their compensation.

      Extraordinary  Meetings  shall meet whenever any of the matters that it is
authorized to act upon must be addressed.

      The Special Meetings of the Series "L" shareholders  which shall designate
two members of the Board of Directors shall meet at least once each year.

      The other Special Shareholders' Meetings of whatever shares the capital of
the  Corporation  may be divided into shall meet on the  occasions  specified in
Article 195 of the General Corporate Law.

      ARTICLE TWENTY-FOUR. In order for a General Ordinary Shareholders' Meeting
to be legally  held by virtue of the first notice  therefore,  not less than 50%
(fifty  percent) of the ordinary and common shares into which the capital of the
Corporation  is divided must be  represented  at such meeting;  and  resolutions
adopted at such meeting  shall be valid when adopted by a majority of the common
and ordinary shares.

      In the case of second notice, the General Ordinary  Shareholders' Meetings
may be validly held whatever the number of common or ordinary shares represented
at the Meeting and the  resolutions  of such meeting  shall be valid if they are
adopted by a majority of the common and ordinary shares voting at such meeting.

      ARTICLE TWENTY-FIVE.  For Extraordinary or Special Shareholders'  Meetings
the following rules will apply:

      I.    In order for an  Extraordinary  Shareholders'  Meeting  to deal with
            matters in which Series "L" shares shall have no right to vote, such
            meeting shall be legally convened on first notice if at least 75% of
            the common and ordinary  shares are  represented  and resolutions of
            such Meeting  shall be legally  adopted if approved by not less than
            50% of the common and ordinary  shares into which the capital of the
            Corporation  is  divided.  In the  case of a  second  or  subsequent
            notice, the Extraordinary  Shareholders Meeting to deal with matters
            upon which the Series "L" shares do not vote, such meetings shall be
            legally  convened if at least 50% of the common and ordinary  shares
            are  represented  at such  meeting and  resolutions  of such meeting
            shall be  legally  adopted if  approved  by not less than 50% of the
            common and ordinary shares of the capital stock.

                                       50
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      II.   In order for a General  Extraordinary  Shareholders'  Meeting  to be
            validly  convened  to deal with any matter upon which the Series "L"
            shares do have the right to vote, in the case of a first notice, not
            less than 75% of the capital of the Corporation shall be represented
            and  in  addition  to  that  provided  for  in  Section  III  below,
            resolutions  shall be adopted  at such  meeting if adopted by shares
            representing not less than 50% of the Corporation's  capital. In the
            case  of  second  and  subsequent  notices,   Extraordinary  General
            Shareholders'  Meetings  convened  to deal with  matters  upon which
            Series "L" shares may vote shall be duly  convened  if not less than
            50%  of  the  Corporation's   capital  shall  be  represented,   and
            resolutions  shall be adopted by such meeting if adopted by not less
            than 50% of the  Corporation's  capital subject to the provisions of
            Section III below.

      III.  In order for  resolutions  adopted  at  Extraordinary  Shareholders'
            Meetings called by virtue of the first or subsequent notices to deal
            with  matters for which  Series "L" shares have the right to vote to
            be valid it shall be required  that in addition to that set forth in
            Section II above that such  resolutions be approved by a majority of
            the  common  and  ordinary  shares  into  which the  capital  of the
            corporation  is  divided.  Similarly,  the  approval  of the Special
            Series "L"  Shareholders'  Meeting shall be required with respect to
            the cancellation of the registration of the Series "L" Shares in the
            Securities Section of the National Registry of Securities and of the
            securities  exchanges  whether  foreign  or  national  in which such
            shares are registered,  except with respect to quotation  systems or
            other markets which are not organized exchanges.

      IV.   For Special Meetings of Shareholders,  other than those indicated in
            Section V below,  the same rule  provided in Section I above of this
            Article will be applied but with  reference to the special  category
            of shares involved.

      V.    Special   Meetings   of   Shareholders   held  by  the   Series  "L"
            Shareholders, with the purpose of:

            1.    Elect the two  members of the Board of  Directors  pursuant to
                  the provisions of these By-laws; and

            2.    Approve the cancellation of the registration of the Series "L"
                  shares in the Securities  Section of the National  Registry of
                  Securities  and on the stock  exchanges  whether  national  or
                  foreign in which such  securities are  registered,  other than
                  quotation  systems and other  markets  which are not organized
                  exchanges;

            shall be governed  by the matters set forth in these  By-laws and in
            the General Corporate Law, and by the General Ordinary Shareholders'
            Meeting  on second  notice  with  respect  to  quorum,  adoption  of
            resolutions and other matters.

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                                   CHAPTER VI

                          MANAGEMENT OF THE CORPORATION

      ARTICLE  TWENTY-SIX.  The  administration  of  the  Corporation  shall  be
entrusted to a Board of Directors,  consisting of an odd number of members,  not
less than 15 (fifteen),  to be determined by the General Ordinary  Shareholders'
Meeting.  Such  Meeting may  appoint  alternate  members  equal to the number of
regular  members  that it may appoint  and, if the  Meeting  appoints  alternate
members, it shall have the power to determine the manner in which the alternates
may  substitute  for the  regular  members;  unless  otherwise  provided  by the
Meeting,  any alternate  member may  substitute  for any of the regular  members
except for those alternates appointed by Series "L" shareholders, who shall only
be able to replace the regular members appointed by holders of such Series.

      The appointment or election of the members of the Board of Directors shall
be made by the  Ordinary  Shareholders'  Meeting  by  majority  of votes and two
members and their respective alternates designated by the majority of Series "L"
Shares  will be added to the  number of  members  designated  by the  holders of
common or ordinary shares.

      Shareholders  representing  at least  twenty  percent  of the  outstanding
capital stock  represented by common or ordinary  shares shall have the right to
designate one member and one  alternate,  who shall only be permitted to replace
such member;  provided however,  that such percentage shall be 10% (ten percent)
of the common or ordinary shares in the event that the shares of the Corporation
are registered on a stock exchange.  Once such minority  designations  have been
made,  the  Meeting  shall  determine  the total  number of members  which shall
constitute the Board of Directors and shall  designate the remaining  members of
the Board by simple majority of votes of the common or ordinary shares,  without
counting the votes  corresponding  to those  shareholders  having  exercised the
minority voting right referred to in this paragraph.

      ARTICLE TWENTY-SEVEN.  Members of the Board of Directors may or may not be
shareholders;  they shall hold the position for one year;  they may be reelected
or have their  appointment  revoked at any time and, even in the case of members
designated  by the Series "L"  shareholders  or  shareholders  exercising  their
minority voting rights,  they shall receive payment as determined by the General
Ordinary Shareholders' Meeting.

      Notwithstanding  the  foregoing,  they shall  continue  carrying out their
functions,  even  when  the term of  their  appointment  has  ended,  until  new
appointments  have been made and the  persons  named as new  members  have taken
office.

      Neither the members of the Board of Directors  and their  Alternates,  the
Statutory  Auditors and Alternates,  the members of the Executive  Committee nor
the   administrators  and  managers  shall  furnish  guarantees  to  secure  the
fulfillment of  responsibilities  in which they may incur in the  performance of
their duties,  unless the Shareholders'  Meeting that appointed them establishes
such an obligation.

      For the effects of the Securities Market Law, and without prejudice to its
not requiring the

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inclusion in the corporate bylaws of the requirements  indicated below, in terms
of the Board of Directors the following shall also be performed:

      I.    The Board of  Directors  shall be comprised of at least 5 (five) and
            no more than 20 (twenty) full directors.

      II.   At least 25%  (twenty  five  percent) of the members of the board of
            directors shall be independent in terms of the provisions of Article
            14 Bis. 3 of the Securities Market Law.

      III.  For each board member shall be  designated a respective  substitute,
            with the  understanding  that the  substitute  board  members of the
            independent board members, should be of the same nature.

      IV.   The  report  of  the  Audit  Committee  shall  be  presented  at the
            shareholders' meeting.

      ARTICLE  TWENTY  SEVENTH  SECOND.  Notwithstanding  the  obligation of the
Company to comply with the principles  established  in the fourth  paragraph and
its sections,  of Article  Twenty-Seventh of the present bylaws,  and while such
Article  remains in effect,  failure to follow the  provisions in such paragraph
and its  sections,  for any  reason,  shall  not cause or grant a right to third
parties to challenge  the lack of validity,  in terms of legal acts,  contracts,
resolutions, agreements or any other act entered into by the Company by means of
or through its Board of Directors  or any other  intermediate  organ,  delegate,
mandatory or agent,  nor shall they be deemed  requirements  for the validity or
existence of such acts.

      ARTICLE  TWENTY-EIGHT.  Unless  expressly  appointed by the  Shareholders'
Meeting, the Board of Directors,  in its first Session immediately following the
Shareholders' Meeting which appointed its members,  shall appoint from among its
members a Chairman,  who shall under all circumstances be of Mexican nationality
and, if considered convenient, one or more Vice-Chairmen. The Board of Directors
shall also, if the Shareholders' Meeting fails to do so, appoint a Secretary and
an alternate Secretary,  who need not be members of the Board of Directors.  The
Board may also  appoint  such  persons to occupy  such  offices as it shall deem
necessary in order to best  perform its  functions.  The  temporary or permanent
absence of members of the Board of Directors  shall be covered by the respective
alternates as determined by the General Ordinary Shareholders'  Meeting,  except
the  alternates  appointed  by the Series  "L"  shareholders,  which  shall only
replace the members appointed by such Series.

      The Chairman of the Board shall  preside over the  Shareholders'  Meetings
and  the  sessions  of  the  Board  of  Directors   and   Executive   Committee,
respectively;   and  shall  carry  out  and  execute  the   agreements   of  the
Shareholders'  Meetings,  the  sessions  of the  Board of  Directors  and of the
Executive Committee,  respectively, without the need for any special resolution.
In the absence of the  Chairman,  such  meetings and sessions  shall be presided
over by one of the  Vice-Chairmen in order of election or, in the absence of all
of these, by a member of the Board chosen by majority vote of those present.  In
case all Board  members are absent from a  Shareholders'  Meeting,  such meeting
shall be  presided  over by the person  designated  by such  meeting by a simple
majority of votes.  The person presiding over the  Shareholders'  Meetings shall
appoint  one or more  counters  to make a count of the shares  represented.  The
entity referred to herein

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shall also be permitted to appoint  other  special  delegates  for such reasons,
which may be persons with no ties whatsoever to the Corporation.

      The  Secretary  of the Board of  Directors  shall act as  Secretary of the
Shareholders'  Meetings  and, in his absence,  his  alternate  shall occupy such
position.  In the  absence of both,  the person who,  at the  suggestion  of the
person  presiding  at the  meeting,  the  meeting  shall  designate  by a simple
majority of votes, shall act as Secretary.  This shall apply equally to sessions
of the Board of Directors and of the Executive Committee, as the case may be.

      Copies  of the  minutes  of  the  Board  of  Directors,  of the  Executive
Committee and of the Shareholders' Meetings, as well as of the entries contained
in the books and social registers and, in general,  of any archival  document of
the  Corporation,  may be  authorized  and  certified  by the  Secretary  or his
alternate,  who will have the titles of Secretary and Alternate Secretary of the
Corporation,  and will be  permanently  empowered  to appear  before  the Notary
Public of their choice to protocolize the agreements contained in the minutes of
the   sessions  or  meetings  of  such   entities,   without  need  for  express
authorization.  The Secretary shall be in charge of editing and setting forth in
the respective books the minutes  containing the agreements of the Shareholders'
Meetings,  sessions of the Board of Directors and of the Executive Committee, as
well as issuing  certifications of the same and of the appointments,  signatures
and powers of the officers and agents of the Corporation.

      ARTICLE  TWENTY-NINE.  In case  that  the  General  Ordinary  Shareholders
Meeting   resolved  it,  the   Corporation   may  count,   as  an   intermediary
administrative  organ,  with an Executive  Committee  formed by an odd number of
members and alternates appointed by the General Ordinary  Shareholders'  Meeting
among the members or  alternates  of the Board of Directors of the  Corporation,
which shall  always act as a  "collegial  body".  The  members of the  Executive
Committee shall hold their positions for one year, but in any event,  they shall
continue  holding  office until the persons  appointed to  substitute  them take
office;  they may be reelected and shall receive fees  determined by the General
Ordinary Shareholders' Meeting.

      The  Executive  Committee  shall meet on the dates and with the  frequency
that it determines  in the first  session held during each fiscal year,  without
being  necessary  to summon its  members to each  meeting  if such  meeting  was
previously  scheduled  according  to the  calendar of  meetings  approved by the
Committee.

      Additionally,  the  Executive  Committee  shall meet as  determined by the
Chairman,  any two of its  members  or the  Statutory  Auditor,  by a previous 3
(three)  days'  notice to all  members  of the  Committee  and to the  necessary
alternates,  the attendance of the Statutory Auditor,  who shall attend with the
right to speak but  without  the right to vote,  shall be  required  in order to
convene such meeting. The notice of the meeting shall be sent by mail, telegram,
telefax,  courier or any other  method  which  assures  that the  members of the
Committee  receive  notice at least  three  days in  advance.  The notice of the
meeting may be signed by the Chairman or the Secretary of the Board of Directors
of the Corporation, or by the alternate Secretary, who shall hold such positions
on the  Executive  Committee as well.  The  Executive  Committee may meet at any
time, without prior notice, if all of its members are present.

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      In order for the  sessions of the  Executive  Committee  to be  considered
legally  convened,  the attendance of at least the majority of its members shall
be required.  The resolutions of the Executive Committee must be approved by the
favorable vote of the totality of its members  present at each session.  In case
of a tie, the presiding member shall cast the deciding vote. If it is impossible
to take a resolution of proposed to the Executive Committee it will be submitted
to the Board of Directors.

      The Executive Committee shall have the authorities granted to the Board of
Directors  under  items I, II,  III,  V, VI,  VII,  XI,  XIII and XIV of Article
Thirty-Three of these By-laws.

      The Executive  Committee shall not carry out those activities  reserved by
law or by  these  By-laws  to the  Shareholders'  Meeting  or to  the  Board  of
Directors. The Executive Committee may not, in turn, delegate its authorities to
any person, but it may grant general and special  powers-of-attorney when deemed
convenient  and appoint the persons to carry out its  resolutions.  The Chairman
and, as the case may be, the Vice-Chairman shall be authorized to carry them out
individually without the need for express authorization.

      The Executive  Committee must inform the Board of Directors annually about
its  activities,  or when in its  opinion  acts or  facts of  importance  to the
Corporation arise.  Minutes,  which shall be transcribed in a special book, must
be drafted  for every  Meeting of the  Executive  Committee.  The  minutes  must
evidence the  attendance  of the members of the  Committee  and the  resolutions
passed,  and the  persons  who acted as Chairman  and  Secretary  must sign such
minutes.

      ARTICLE THIRTY. The Board of Directors shall meet at least every three (3)
months  at the  corporate  domicile  or at any  other  location  in the  Mexican
Republic  chosen  for this  purpose  and on the dates  determined  by the Board,
without the  necessity to convene its members on each  occasion or session which
is being held according to the calendar of sessions approved by the Board. These
sessions shall be called by at least 25% (twenty-five percent) of the members of
the Board of Directors,  by the Chairman,  by the Vice-Chairman or by any of the
Commissioners of the Company,  or by the Secretary or by the Alternate Secretary
of aforementioned group.

      Additionally,  the Board of Directors  shall always meet whenever they are
requested to, notified to them either by a written or electronic notification no
less than five (5) days, by the Chairman,  Vice-Chairman, or at least 25% of the
Directors or by one of the  Commissioners,  Secretary or Alternate  Secretary of
the  aforementioned  group.  The  Commissioners  shall  be  summoned  to all the
Sessions of the Board of  Directors,  to which they have the  authority to speak
but not to vote.

      The Board of Directors shall meet at any time, without previous notice, in
the case in which all the members are present.

      The meetings for the Sessions of the Board of Directors  shall contain the
Order of the Day, which the respective  meeting shall abide. For the sessions of
the Board of Directors to be considered legal, the majority of its members shall
be present and its resolutions shall be valid

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when all the votes of the members present in the Session are taken into account.
In case of a tie, the Chairman of the Board of Directors,  or the Vice-Chairman,
will have the vote.

      The  meetings  of the Board of  Directors  shall be held at the  corporate
domicile or in any other place previously  authorized by the Board of Directors,
except in the event of an accident or an Act of God.

      The minutes  containing the agreements of the Board of Directors  shall be
authorized  by those who acted as Chairman and  Secretary  of the  corresponding
meeting and such  minutes  shall be  registered  in a specific  book kept by the
Corporation for such reason.

      ARTICLE  THIRTY-ONE.  In accordance with the last paragraph of Article 143
(one hundred  forty three) of the General Law of Mercantile  Stock  Corporations
(Ley General de  Sociedades  Mercantiles),  the Board of  Directors  may validly
declare  resolutions  without  the need for a formal,  personal  meeting  of its
members;  the Executive  Committee may also act in this way. The agreements made
out of session shall be approved,  in all cases,  by the  favorable  vote of all
members of the relevant organ or, in case of definitive absence or incapacity of
any of them, with the favorable vote of the  corresponding  alternate member, in
accordance with the following provisions:

      I.    The  Chairman,  by  his  own  initiative  or at the  request  of the
            Statutory Auditor or any two members of the Board of Directors or of
            the Executive  Committee  shall notify,  orally or in writing and in
            the  manner he deems  convenient,  all  members  or,  if  necessary,
            alternates of the relevant  organ and the Examiner of the agreements
            intended to be taken out of session and the reasons  justifying such
            agreements.  Likewise,  the  Chairman  shall  give all of  them,  if
            requested,   all  documentation  and  clarifications  required  with
            respect thereto. The Chairman may, in his discretion, be assisted by
            one  or  more  members  of the  Board  or  the  Committee  or by the
            Secretary or his alternate in order to carry out such notifications.

      II.   In the  case  that all  members  of the  Board  or of the  Executive
            Committee or as the case may be if relevant,  the  alternates  whose
            votes are required, orally declare to the Chairman or to the members
            assisting  him,  their  consent  to the  agreements  or  resolutions
            submitted  for  consideration,  they shall  confirm  such consent in
            writing by the second  business day following the date on which they
            declared in the form  established in the following  Section III. The
            written confirmation shall be sent to the Chairman and the Secretary
            by mail, telex, telefax,  telegram or courier, or by any other means
            that  will  guaranty  receipt  of the  notice  within  the  next two
            business days.

      III.  With respect to Section II above, the Chairman shall send to each of
            the members of the relevant  organ,  in writing,  either directly or
            through the  persons  assisting  him, a formal  draft of the minutes
            containing the agreements or resolutions  intended to be adopted out
            of session and any other documentation  deemed necessary so that, as
            soon as the  required  modifications  are  made,  the  draft  of the
            relevant  minutes is returned to the Chairman and to the  Secretary,
            duly signed as of conformity on the bottom by each

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            of the members of the Board of Directors or the Executive Committee,
            as the case may be.

      IV.   As soon  as the  Chairman  and the  Secretary  receive  the  written
            confirmations  from all  members of the  relevant  organ,  they will
            immediately  proceed to place the approved minutes in the respective
            minute books, which shall contain all resolutions taken, which shall
            be legalized  with the signature of the Chairman and the  Secretary.
            The date of such  minutes  shall be the date on which the  verbal or
            written consent of all relevant members was obtained, even though at
            such time written confirmations have not been received. Such written
            confirmations,  once  received,  shall be placed in files  which the
            Corporation  shall  keep for such  reasons.  Likewise,  any  written
            observations  made by the  Examiner  to the  respective  resolutions
            shall be placed in such files.

      ARTICLE  THIRTY-TWO.  The operation and daily direction of business of the
Corporation may be under the direction of a General  Director,  appointed by the
Board of Directors, who shall enjoy the powers conferred upon him by such Board.

      The General  Director may or may not be a  shareholder  or a member of the
Board of Directors and shall maintain his position  indefinitely until the Board
of Directors revokes his appointment or accepts his resignation.

      ARTICLE  THIRTY-THREE.  The Board of  Directors  shall have the  following
powers and duties:

      I.    Power-of-attorney  for lawsuits and collections with all general and
            special  powers  requiring a special  clause in accordance  with the
            Law,  without any  limitation,  in accordance with the provisions of
            the  first  paragraph  of  Article  2554 of the  Civil  Code for the
            Federal  District,  the first  paragraph  of the  Article  2831 (two
            thousand  eight hundred thirty one) of the Civil Code of the Federal
            District and the  corresponding  Articles in the Civil Codes for all
            other States of the Republic.  The Board of Directors shall have the
            following powers,  as examples but not as a limitation:  to withdraw
            from the  actions  it may file and  from  "amparo"  proceedings;  to
            settle, to submit to arbitration;  to take and answer deposition; to
            assign goods; to challenge judges; to receive payments and carry out
            all other acts  expressly  determined  by the Law,  among  which are
            included,   to  represent  the   Corporation   before  judicial  and
            administrative, civil, criminal or other authorities, with the power
            to file criminal  claims and  complaints  and to grant  pardons,  to
            become the offended party or an assistant  with the Public  Ministry
            in criminal procedures, before labor authorities and labor courts.

      II.   Power-of-attorney  for acts of administration in accordance with the
            provisions of the second paragraph of Article 2554 of the Civil Code
            for the Federal District,  second paragraph of the Article 2831 (two
            thousand  eight hundred thirty one) of the Civil Code of the Federal
            District and the  corresponding  Articles in the Civil Codes for the
            States of the Republic.

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      III.  Power-of-attorney  to appoint and remove the General Director or any
            other  Directors  and  General or Special  Managers,  as well as any
            other officers,  attorneys, agents and employees of the Corporation;
            and to determine their powers, responsibilities,  working conditions
            and remuneration.

      IV.   To acquire and  dispose of shares and  corporate  participations  in
            other companies.

      V.    Power-of-attorney  for acts of  ownership,  under  the  terms of the
            third  paragraph  of Article  2554 of the Civil Code for the Federal
            District,  the third  paragraph  of the Article  2831 (two  thousand
            eight hundred  thirty one) of the Civil Code of the State of Federal
            District and the  corresponding  articles of the Civil Codes for all
            other States in the Republic.

      VI.   To  subscribe,  execute,  endorse,  accept  and in any other  manner
            negotiate all types of credit instruments under the terms of Article
            9 (nine) of the General  Law of  Negotiable  Instruments  and Credit
            Transactions.

      VII.  To open and cancel  accounts with banks or with any other  financial
            intermediary, as well as to make deposits and draw therefrom.

      VIII. To call general ordinary meetings, extraordinary meetings or special
            meetings of shareholders in all events provided for by these By-laws
            or by the  General Law of  Mercantile  Stock  Corporations,  or when
            deemed  convenient,  and to fix the  date  and  time  to  hold  such
            Meetings and to carry out the resolutions.

      IX.   To formulate internal work rules.

      X.    To appoint and remove external auditors of the Corporation.

      XI.   To establish  branches and agencies of the  Corporation  anywhere in
            the Mexican Republic or abroad.

      XII.  To grant and revoke general or special  powers-of-attorney and grant
            powers in substitution  thereof,  except those powers whose exercise
            corresponds exclusively to the Board of Directors under law or these
            By-laws, always reserving the exercise of its powers.

      XIII. To carry out all acts and operations  authorized by these By-laws or
            which are consequential thereto.

      XIV.  To  authorize,   pursuant  to  Article  14  (fourteen)  Bis  of  the
            Securities  Market Law, the acquisition via stock exchange of shares
            representing  the  capital  of  the  Corporation   under  applicable
            provisions,  as well as their later  placement,  in accordance  with
            Article  Eight  of  these  By-laws.  This  authority  shall  not  be
            delegated.

      XV.   To establish Special Committees that it considers  necessary for the
            development of the Corporation's operations,  determining the powers
            and obligations of such

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            Committees;  provided  that such  Committees  shall not have  powers
            which,  according to the Law or these By-laws correspond only to the
            General Shareholders' Meetings or to the Board of Directors.

      XVI.  It is an indelegable  authority of the Board of Directors to approve
            transactions  that depart from the  ordinary  course of business and
            which  would be entered  into by and  between  the  Company  and its
            stockholders,  with persons who form part of the  management  of the
            Company or with those with whom such persons maintain  monetary ties
            or, if applicable,  have a family  relationship of  consanguinity or
            affinity up to the second  degree,  a spouse or concubine;  or which
            its subsidiaries seek to enter into with the aforementioned persons,
            which represent the purchase or sale of 10% (ten percent) or more of
            assets;  the  granting of  guaranties  in an amount in excess of 30%
            (thirty percent) of assets,  as well as transactions  other than the
            foregoing  which  represent  more  than  1%  (one  percent)  of  the
            Company's  assets.  The members of the Board of  Directors  shall be
            responsible for the resolutions referred to in this section,  except
            in  cases  established  by the  Article  159 of the  General  Law of
            Mercantile   Stock   Corporations   (Ley   General   de   Sociedades
            Mercantiles).

      XVII. To establish an audit  committee,  which shall be established in the
            manner and under the terms indicated below:

            1.    The Audit Committee shall be comprised of directors,  of which
                  the Chairman and the majority  thereof  shall be  independent,
                  and it shall have the presence of the Company's trustees,  who
                  shall  attend its  meeting in the  capacity  as guests  with a
                  right to speak but not to vote.

            2.    The Audit Committee shall have the following functions,  among
                  others:

            a)    To prepare an annual report on its  activities  and to present
                  it to the Board of Directors;

            b)    To state an opinion on  transactions  with related  parties as
                  cited in Section XVI of the present Article Thirty-Third; and

            c)    To propose the hiring of independent  specialists in the cases
                  when it deems  appropriate,  in order for them to state  their
                  opinions with respect to the transactions cited in Section XVI
                  of the present Article Thirty-Third.

      The Audit Committee may establish rules to govern its operations.

                                   CHAPTER VII

                         SUPERVISION OF THE CORPORATION

      ARTICLE  THIRTY-FOURTH.  Supervision  of  the  Corporation  shall  be  the
responsibility

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of the Trustee or Trustees and  corresponding  alternates who by a majority vote
of common  stock are elected by the General  Meeting of  Stockholders.  Trustees
need not be stockholders and they shall have the authorities and obligations set
forth in the Law and shall remain in office for one year, with the understanding
that they shall  continue in office  until those  appointed to replace them take
possession of their offices. Trustees may be reelected. Alternate Trustees shall
replace their Full Trustees when the latter cannot perform,  for any reason, the
duties inherent to their commission.

      In addition,  holders of voting or nonvoting shares  representing at least
10% (ten percent) of the capital stock, may appoint a trustee.  The appointments
of the Trustees  appointed by minority  stockholders  may only been revoked when
those of all others are revoked.

                                  CHAPTER VIII

                      FISCAL YEAR AND FINANCIAL INFORMATION

      ARTICLE  THIRTY-FIVE.  The fiscal year of the  Corporation  shall run from
January 1 to December 31 of each year. In the event that the Corporation  enters
into  liquidation  proceedings or is merged and is not the surviving  company or
ceases to exist as a consequence of a spin-off, its fiscal year shall end on the
date on which it undergoes liquidation proceedings, is merged or ceases to exist
due to its spin-off and it shall be considered that there shall be a fiscal year
during all the time the Corporation is under liquidation.

      ARTICLE  THIRTY-SIX.  Within the three  months  following  the end of each
fiscal year,  the Board of Directors  shall  prepare,  at least,  the  following
financial information:

      I.    A report on the progress of the Corporation  during the fiscal year,
            as  well as the  policies  followed  by the  Board  itself,  and the
            Corporation's principal existing projects;

      II.   A report stating and explaining the main  accounting and information
            procedures  criteria and policies followed in the preparation of the
            financial  information;  III.  A  statement  showing  the  financial
            condition of the Corporation as at the end of the fiscal year;

      IV.   A statement showing,  duly explained and classified,  the results of
            the Corporation during the fiscal year;

      V.    A statement  showing the changes in the  financial  condition of the
            Corporation during the fiscal year;

      VI.   A statement  showing the changes in the items  forming the corporate
            assets of the Corporation which occurred during the fiscal year; and

      VII.  Notes that may be necessary to complete and clarify the  information
            contained in the above mentioned statements.

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      The reports  mentioned in this  Article,  together  with the report of the
Examiner,  shall be made  available to the owners of ordinary or common  shares,
who shall have the right to have a copy delivered to them, at least fifteen days
before the date of the General Ordinary Shareholders' Meeting at which they will
be discussed.

                                   CHAPTER IX

                               PROFITS AND LOSSES

      ARTICLE  THIRTY-SEVEN.  Net profits of the  Corporation for each preceding
fiscal  year,  as set  forth  in the  Corporation's  financial  statements  duly
approved by the General Ordinary Shareholders'  Meeting,  shall, after deducting
any amounts  necessary  to (i) make the  payments or the  provisions  to pay the
respective  taxes;  (ii)  set  aside  any  reserves  that may be  compulsory  by
operation of law; and (iii) amortize losses of previous fiscal years, if any, be
applied as set forth below:

      I.    Five percent  shall be separated to create,  increase or  eventually
            replenish,  the  legal  reserve,  until the  amount of such  reserve
            equals twenty percent of the Corporation's capital stock.

      II.   Amounts  shall be separated as determined by the Meeting to apply to
            create or  increase  general  or  special  reserves,  including,  if
            necessary,  a reserve to repurchase shares as set forth in Section I
            of Article 14 Bis of the  Securities  Market Law (Ley del Mercado de
            Valores).

      III.  From  what is  left,  the sum  decreased  by the  Meeting  shall  be
            distributed to all the shareholders, equally, as dividends.

      IV.   The surplus, if any, shall be at the disposal of the Meeting, or, if
            authorized by the Meeting,  the Board of  Directors.  The Meeting or
            the Board,  if authorized  by the Meeting,  may apply the surplus in
            any manner it  considers  appropriate  and in the  interests  of the
            Corporation and its shareholders.

      ARTICLE  THIRTY-EIGHT.  Losses, if any, shall be borne by all shareholders
in  proportion to the number of their  shares,  and until the corporate  capital
represented by them.

                                    CHAPTER X

                           DISSOLUTION AND LIOUIDATION

      ARTICLE  THIRTY-NINE.  The  Corporation  shall be  dissolved in any of the
events  provided for by Article 229 (two hundred twenty nine) of the General Law
of Mercantile Stock  Corporations  (Ley General de Sociedades  Mercantiles),  by
means of an agreement of the General Extraordinary Shareholders' Meeting.

      ARTICLE FORTY.  Once the Corporation  has been  dissolved,  it shall enter
liquidation proceedings.  The General Extraordinary  Shareholders' Meeting shall
appoint one or more

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liquidators,  being able to appoint  alternates if it so wishes,  who shall have
the  powers  that the law or the  Shareholders  Meeting  appointing  them  shall
determine.

      ARTICLE  FORTY-ONE.  The  liquidator  or  liquidators  shall carry out the
liquidation according to the procedure determined by the Meeting, if any, and in
the absence  thereof,  in accordance  with the following rules and in accordance
with the provisions of Chapter XI of the General Corporate Law:

      I.    They shall  conclude  business  matters in the manner they  consider
            appropriate;

      II.   They shall pay the  Corporation's  debts, by disposing of the assets
            of the Corporation that may be necessary to sell for such purpose;

      III.  They shall prepare the final liquidation balance sheet; and

      IV.   Once the final  liquidation  balance  sheet is approved,  they shall
            distribute   cash  assets   equally   among  all  the   shareholders
            proportionately to the number of shams held by each shareholder.  In
            case there is a discrepancy among the liquidators, the Examiner will
            convene the General Extraordinary  Shareholders' Meeting in order to
            resolve the questions as to which there is discrepancy.

      ARTICLE FORTY-TWO.  During the liquidation proceedings,  the Meeting shall
be held in the manner provided for by these By-laws,  and the liquidators  shall
carry out functions  equivalent to those corresponding to the Board of Directors
during the normal  existence of the  Corporation;  the Examiner  shall  continue
fulfilling, with respect to the liquidator(s),  the functions he had carried out
during the existence of the corporation, regarding the Board of Directors.

                                   CHAPTER XI

                         APPLICABLE LAW AND JURISDICTION

      ARTICLE  FORTY-THREE.  In case of any dispute  between the Company and its
stockholders, or among stockholders regarding matters related to the Company, or
for the  interpretation  and performance of the present bylaws,  the Company and
the stockholders expressly subject themselves to the applicable laws in, and the
competency  and  jurisdiction  of the competent  courts of Mexico City,  Federal
District,  wherefore  they waive any other venue which for reason of domicile or
for any other reason may pertain to them.

THE  SIGNED  REPRESENTATIVE  OF  THE  GENERAL  EXTRAORDINARY   ASSEMBLY  OF  THE
SHAREHOLDERS  OF BACHOCO,  S.A. DE C.V. DATED  DECEMBER 9, 2003,  CERTIFIES THAT
THIS IS A TRUE COPY OF ITS ORIGINAL.

MEXICO, FEDERAL DISTRICT, DECEMBER 9, 2003.

CLAUDIA ATENEA DEL CARMEN LOPEZ RAMIREZ

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