FI L ED

U.S. COURT OF APPEAL S

EL EVENTH CI RCUI T

NOVEMB ER 19, 2009

THOMAS K. KAH

N

CL ERK [ D O N O T P U B L I S H ]

I N T H E U N I T E D S T A T E S C O U R T O F A P P E A L S

F O R T H E E L E V E N T H C I R C U I T

_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _

N o

. 0 9

- 1 2 9 1 3

N o n

- A r g u m e n t C a l e n d a r

_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _

D

. C

. D o c k e t N o

. 0 8

- 6 0 8 0 9

- C V

- C M A

R I C H A R D J

. K A P L A N

,

P l a i n t i f f

- A p p e l l a n t

,

v e r s u s

B A N K O F A M E R I C A C O R P O R A T I O N

,

a N a t i o n a l B a n k i n g A s s o c i a t i o n

d

. b

. a

. B a n k o f A m e r i c a

, N

. A

. ,

D e f e n d a n t

- A p p e l l e e

.

_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _

A p p e a l f r o m t h e U n i t e d S t a t e s D i s t r i c t C o u r t

f o r t h e S o u t h e r n D i s t r i c t o f F l o r i d a

_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _

( N o v e m b e r 1 9

, 2 0 0 9 )

B e f o r e M A R C U S

, P R Y O R a n d A N D E R S O N

, C i r c u i t J u d g e s

.

P E R C U R I A M :R i c h a r d K a p l a n a p p e a l s t h e s u m m a r y j u d g m e n t i n f a v o r o f B a n k o f A m e r i c a

C o r p o r a t i o n a n d a g a i n s t K a p l a n ’ s c o m p l a i n t o f b r e a c h o f c o n t r a c t

. T h e d i s t r i c t

c o u r t r u l e d t h a t B a n k o f A m e r i c a h a d t o u s e a n i n t e r e s t r a t e p u b l i s h e d i n T h e W a l l

S t r e e t J o u r n a l t o c a l c u l a t e t h e a d j u s t a b l e i n t e r e s t r a t e f

o r K a p l a n ’ s p r o m i s s o r y n o t e

.

W e a f f i r m

.

I

. B A C K G R O U N D

I n 2 0 0 3

, K a p l a n o b t a i n e d f r o m B a n k o f A m e r i c a a n a d j u s t a b l e r a t e

m o r t g a g e

. T h e p r o m i s s o r y n o t e s t a t e d t h a t t h e B a n k w o u l d a d j u s t K a p l a n ’ s i n t e r e s t

r a t e y e a r l y b e g i n n i n g o n M a y 1

, 2 0 0 8

. K a p l a n ’ s a d j u s t a b l e i n t e r e s t r a t e w a s

c a l c u l a t e d u s i n g t h e “ C u r r e n t I n d e x

, ” w h i c h w a s d e f i n e d a s “ T H E M O S T

R E C E N T I N D E X F I G U R E A V A I L A B L E A S O F T H E D A T E 4 5 D A Y S

B E F O R E E A C H ” f

i r s t d a y o f M a y

. T h e n o t e d e f i n e d t h e I n d e x a s “ T H E O N E

Y E A R L O N D O N I N T E R B A N K O F F E R E D R A T E ( “ L I B O R ” )

. . . A S

P U B L I S H E D I N T H E W A L L S T R E E T J O U R N A L

. ” T h e I n t e r b a n k R a t e i s s e t

e v e r y b u s i n e s s d a y b y t h e B r i t i s h B a n k e r s ’ A s s o c i a t i o n i n L o n d o n

, E n g l a n d

, a n d

t r a n s m i t t e d w o r l d w i d e b y o n l i n e s e r v i c e c o m p a n i e s

. T h e W a l l S t r e e t J o u r n a l

p u b l i s h e s t h e I n t e r b a n k R a t e f r o m t h e p r e v i o u s b u s i n e s s d a y

.

I n M a r c h 2 0 0 8

, B a n k o f A m e r i c a n o t i f i e d K a p l a n o f h i s n e w a d j u s t e d

i n t e r e s t r a t e

, w h i c h w a s “ b a s e d o n a c u r r e n t i n d e x o f 2

. 5 1 2 5 0 %

, w h i c h w a s

2p u b l i s h e d o n 3

- 1 5

- 0 8

. ” T h e I n t e r b a n k R a t e u s e d b y t h e B a n k w a s s e t b y t h e

B a n k e r s ’ A s s o c i a t i o n o n F r i d a y

, M a r c h 1 4

, 2 0 0 8

, a n d p u b l i s h e d i n T h e W a l l S t r e e t

J o u r n a l o n b o t h S a t u r d a y

, M a r c h 1 5

, 2 0 0 8

, a n d M o n d a y

, M a r c h 1 7

, 2 0 0 8

.

K a p l a n ’ s i n t e r e s t r a t e h a d t o b e b a s e d o n t h e I n t e r b a n k R a t e “ a s o f t h e d a t e 4 5 d a y s

b e f o r e ” M a y 1

, 2 0 0 8

, o r o n M a r c h 1 7

, 2 0 0 8

.

K a p l a n f i l e d a c o m p l a i n t t h a t B a n k o f A m e r i c a b r e a c h e d i t s m o r t g a g e

c o n t r a c t b y u s i n g t h e w r o n g I n t e r b a n k R a t e t o c a l c u l a t e h i s m o r t g a g e p a y m e n t s

.

K a p l a n a r g u e d t h a t t h e t e r m “ C u r r e n t I n d e x ” h a d b e e n d e f i n e d i n d e p e n d e n t o f a n d

h a d t o b e i n t e r p r e t e d s e p a r a t e l y f r o m t h e t e r m “ I n d e x

. ” B a s e d o n t h i s r e a s o n i n g

,

K a p l a n a r g u e d t h a t h i s i n t e r e s t r a t e w a s b a s e d o n “ t h e m o s t r e c e n t I n d e x f i g u r e

a v a i l a b l e ” f

r o m

, o r s e t b y

, t h e B a n k e r s ’ A s s o c i a t i o n o n M a r c h 1 7

, 2 0 0 8

, w h i c h w a s

2

. 1 7 8 1 3 p e r c e n t

.

B a n k o f A m e r i c a m o v e d f o r s u m m a r y j u d g m e n t

. T h e B a n k a r g u e d t h a t t h e

n o t e s t a t e d K a p l a n ’ s i n t e r e s t r a t e w a s b a s e d o n t h e I n t e r b a n k R a t e p u b l i s h e d i n T h e

W a l l S t r e e t J o u r n a l o n M a r c h 1 7

, 2 0 0 8

. T h e d i s t r i c t c o u r t g r a n t e d s u m m a r y

j u d g m e n t i n f

a v o r o f B a n k o f A m e r i c a

.

I I

. S T A N D A R D O F R E V I E W

W e r e v i e w a s u m m a r y j u d g m e n t d e n o v o a n d v i e w t h e e v i d e n c e i n t h e l i g h t

m o s t f a v o r a b l e t o t h e n o n m o v i n g p a r t y

. T w i n C i t y F i r e I n s

. C o

. v

. O h i o C a s

. I n s

.

3C o

. , 4 8 0 F

. 3 d 1 2 5 4

, 1 2 5 8 ( 1 1 t h C i r

. 2 0 0 7 )

. S u m m a r y j u d g m e n t s h o u l d b e e n t e r e d

w h e n t h e r e i s n o g e n u i n e i s s u e o f m a t e r i a l f a c t a n d t h e m o v i n g p a r t y i s e n t i t l e d t o

j u d g m e n t a s a m a t t e r o f l a w

. F e d

. R

. C i v

. P

. 5 6 ( c )

.

I I I

. D I S C U S S I O N

K a p l a n a r g u e s t h a t t h e p l a i n l a n g u a g e o f t h e p r o m i s s o r y n o t e r e q u i r e d t h a t

B a n k o f A m e r i c a u s e t h e I n t e r b a n k R a t e s e t b y t h e B a n k e r s ’ A s s o c i a t i o n o n M a r c h

1 7

, 2 0 0 8

, b u t t h a t i s n o t a p l a u s i b l e r e a d i n g o f t h e n o t e

. K a p l a n ’ s a r g u m e n t

r e q u i r e s t h a t w e r e a d t h e t e r m “ C u r r e n t I n d e x ” i n d e p e n d e n t o f t h e t e r m “ I n d e x

, ”

b u t “ [ e ] v e r y w o r d i n [ a n ] a g r e e m e n t m u s t b e t a k e n t o h a v e b e e n u s e d f o r a p u r p o s e

,

a n d n o w o r d s h o u l d b e r e j e c t e d a s m e r e s u r p l u s a g e i f t h e c o u r t c a n d i s c o v e r a n y

r e a s o n a b l e p u r p o s e t h e r e o f w h i c h c a n b e g a t h e r e d f r o m t h e w h o l e i n s t r u m e n t

. ”

B a y s h o r e F o r d T r u c k S a l e s

, I n c

. v

. F o r d M o t o r C o

. , 3 8 0 F

. 3 d 1 3 3 1

, 1 3 3 5 ( 1 1 t h

C i r

. 2 0 0 4 )

. T h e n o t e p r o v i d e s t h a t t h e “ C u r r e n t I n d e x ” i s c o m p u t e d u s i n g t h e

“ I n d e x f i g u r e a v a i l a b l e ” o n M a r c h 1 7

, 2 0 0 8

, w h i c h i s t h e I n t e r b a n k R a t e a s

“ p u b l i s h e d i n t h e W a l l S t r e e t J o u r n a l

. ” T h e n o t e p r o v i d e s t h a t K a p l a n ’ s a d j u s t a b l e

i n t e r e s t r a t e i s b a s e d o n t h e I n t e r b a n k R a t e p u b l i s h e d i n T h e W a l l S t r e e t J o u r n a l o n

M a r c h 1 7

, 2 0 0 8

.

T h e s u m m a r y j u d g m e n t i n f a v o r o f B a n k o f A m e r i c a i s A F F I R M E D

.

4