# Il-Ġurnal Uffiċjali C 240/2017

| | ISSN 1977-0987 |
| --- | --- |
| Il-Ġurnal Uffiċjali
  tal-Unjoni Ewropea | C 240 |
| | |
| Edizzjoni bil-Malti | Informazzjoni u Avviżi | Volum 6025 ta' Lulju 2017 |

ISSN 1977-0987

Il-Ġurnal Uffiċjali

tal-Unjoni Ewropea

C 240

Edizzjoni bil-Malti

Informazzjoni u Avviżi

Volum 6025 ta' Lulju 2017

---

| Avviż Nru | Werrej | Paġna |
| --- | --- | --- |
| | II   Komunikazzjonijiet |
| | KOMUNIKAZZJONIJIET MINN ISTITUZZJONIJIET, KORPI, UFFIĊĊJI U AĠENZIJI TAL-UNJONI EWROPEA |
| | Il-Kummissjoni Ewropea |
| 2017/C 240/01 | Ebda oppożizzjoni għal konċentrazzjoni notifikata (Il-Każ M.8470 — DAAM/InfraVia/FIH/AI) (
  1
  ) | 1 |
| 2017/C 240/02 | Ebda oppożizzjoni għal konċentrazzjoni notifikata (Il-Każ M.8534 — Bouygues Immobilier/Accor/Nextdoor) (
  1
  ) | 1 |

Avviż Nru

Werrej

Paġna

II   Komunikazzjonijiet

KOMUNIKAZZJONIJIET MINN ISTITUZZJONIJIET, KORPI, UFFIĊĊJI U AĠENZIJI TAL-UNJONI EWROPEA

Il-Kummissjoni Ewropea

2017/C 240/01

Ebda oppożizzjoni għal konċentrazzjoni notifikata (Il-Każ M.8470 — DAAM/InfraVia/FIH/AI) (
  1
  )

1

1

2017/C 240/02

Ebda oppożizzjoni għal konċentrazzjoni notifikata (Il-Każ M.8534 — Bouygues Immobilier/Accor/Nextdoor) (
  1
  )

1

1

---

| | IV   Informazzjoni |
| --- | --- |
| | INFORMAZZJONI MINN ISTITUZZJONIJIET, KORPI, UFFIĊĊJI U AĠENZIJI TAL-UNJONI EWROPEA |
| | Il-Kummissjoni Ewropea |
| 2017/C 240/03 | Rata tal-kambju tal-euro | 2 |
| 2017/C 240/04 | Opinjoni tal-Kumitat Konsultattiv dwar il-konċentrazzjonijiet mogħtija fil-laqgħa tiegħu tat-13 ta’ Marzu 2017 rigward abbozz ta’ deċiżjoni marbuta mal-Każ M.7995 — Deutsche Börse/London Stock Exchange — Relatur: ir-Rumanija | 3 |
| 2017/C 240/05 | Ir-Rapport Finali tal-Uffiċjal tas-Seduta — Deutsche Börse/London Stock Exchange Group (Il-Każ M.7995) | 5 |
| 2017/C 240/06 | Sommarju tad-Deċiżjoni tal-Kummissjoni tas-29 ta' Marzu 2017 li tiddikjara konċentrazzjoni inkompatibbli mas-suq intern u t-tħaddim tal-Ftehim ŻEE (Il-Każ M.7995 — Deutsche Börse/London Stock Exchange) (notifikat bid-dokument C(2017) 2006) | 7 |

IV   Informazzjoni

INFORMAZZJONI MINN ISTITUZZJONIJIET, KORPI, UFFIĊĊJI U AĠENZIJI TAL-UNJONI EWROPEA

Il-Kummissjoni Ewropea

2017/C 240/03

Rata tal-kambju tal-euro

2

2017/C 240/04

Opinjoni tal-Kumitat Konsultattiv dwar il-konċentrazzjonijiet mogħtija fil-laqgħa tiegħu tat-13 ta’ Marzu 2017 rigward abbozz ta’ deċiżjoni marbuta mal-Każ M.7995 — Deutsche Börse/London Stock Exchange — Relatur: ir-Rumanija

3

2017/C 240/05

Ir-Rapport Finali tal-Uffiċjal tas-Seduta — Deutsche Börse/London Stock Exchange Group (Il-Każ M.7995)

5

2017/C 240/06

Sommarju tad-Deċiżjoni tal-Kummissjoni tas-29 ta' Marzu 2017 li tiddikjara konċentrazzjoni inkompatibbli mas-suq intern u t-tħaddim tal-Ftehim ŻEE (Il-Każ M.7995 — Deutsche Börse/London Stock Exchange) (notifikat bid-dokument C(2017) 2006)

(notifikat bid-dokument C(2017) 2006)

7

---

| | V   Avviżi |
| --- | --- |
| | PROĊEDURI DWAR L-IMPLIMENTAZZJONI TAL-POLITIKA TAL-KOMPETIZZJONI |
| | Il-Kummissjoni Ewropea |
| 2017/C 240/07 | Notifika minn qabel ta’ konċentrazzjoni (Il-Każ M.8556 — Carlyle/GTCR/Albany Molecular Research) — Każ li jista’ jiġi kkunsidrat għal proċedura ssimplifikata (
  1
  ) | 13 |

V   Avviżi

PROĊEDURI DWAR L-IMPLIMENTAZZJONI TAL-POLITIKA TAL-KOMPETIZZJONI

Il-Kummissjoni Ewropea

2017/C 240/07

Notifika minn qabel ta’ konċentrazzjoni (Il-Każ M.8556 — Carlyle/GTCR/Albany Molecular Research) — Każ li jista’ jiġi kkunsidrat għal proċedura ssimplifikata (
  1
  )

1

13

---

| | |
| --- | --- |
| | (1)   Test b'rilevanza għaż-ŻEE. |

---

(1)   Test b'rilevanza għaż-ŻEE.

1

| MT | |
| --- | --- |

MT

---

II Komunikazzjonijiet

KOMUNIKAZZJONIJIET MINN ISTITUZZJONIJIET, KORPI, UFFIĊĊJI U AĠENZIJI TAL-UNJONI EWROPEA

Il-Kummissjoni Ewropea

| 25.7.2017 | MT | Il-Ġurnal Uffiċjali tal-Unjoni Ewropea | C 240/1 |
| --- | --- | --- | --- |

25.7.2017

MT

Il-Ġurnal Uffiċjali tal-Unjoni Ewropea

C 240/1

---

Ebda oppożizzjoni għal konċentrazzjoni notifikata

(Il-Każ M.8470 — DAAM/InfraVia/FIH/AI)

(Test b'rilevanza għaż-ŻEE)

(2017/C 240/01)

Fis-6 ta’ Lulju 2017, il-Kummissjoni ddeċidiet li ma topponix il-konċentrazzjoni notifikata msemmija hawn fuq u li tiddikjaraha kompatibbli mas-suq intern. Din id-deċiżjoni hi bbażata fuq l-Artikolu 6(1)(b) tar-Regolament tal-Kunsill (KE) Nru 139/2004 (1). It-test sħiħ tad-deċiżjoni hu disponibbli biss fl-Ingliż u ser isir pubbliku wara li jitneħħa kwalunkwe sigriet tan-negozju li jista’ jkun fih. Dan it-test jinstab:

| — | fit-taqsima tal-amalgamazzjoni tal-websajt tal-Kummissjoni dwar il-Kompetizzjoni (http://ec.europa.eu/competition/mergers/cases/). Din il-websajt tipprovdi diversi faċilitajiet li jgħinu sabiex jinstabu d-deċiżjonijiet individwali ta’ amalgamazzjoni, inklużi l-kumpanija, in-numru tal-każ, id-data u l-indiċi settorjali, |
| --- | --- |

—

fit-taqsima tal-amalgamazzjoni tal-websajt tal-Kummissjoni dwar il-Kompetizzjoni (http://ec.europa.eu/competition/mergers/cases/). Din il-websajt tipprovdi diversi faċilitajiet li jgħinu sabiex jinstabu d-deċiżjonijiet individwali ta’ amalgamazzjoni, inklużi l-kumpanija, in-numru tal-każ, id-data u l-indiċi settorjali,

| — | f’forma elettronika fil-websajt EUR-Lex (http://eur-lex.europa.eu/homepage.html?locale=mt) fid-dokument li jġib in-numru 32017M8470. Il-EUR-Lex hu l-aċċess fuq l-internet għal-liġi Ewropea. |
| --- | --- |

—

f’forma elettronika fil-websajt EUR-Lex (http://eur-lex.europa.eu/homepage.html?locale=mt) fid-dokument li jġib in-numru 32017M8470. Il-EUR-Lex hu l-aċċess fuq l-internet għal-liġi Ewropea.

---

(1)  ĠU L 24, 29.1.2004, p. 1.

---

| 25.7.2017 | MT | Il-Ġurnal Uffiċjali tal-Unjoni Ewropea | C 240/1 |
| --- | --- | --- | --- |

25.7.2017

MT

Il-Ġurnal Uffiċjali tal-Unjoni Ewropea

C 240/1

---

Ebda oppożizzjoni għal konċentrazzjoni notifikata

(Il-Każ M.8534 — Bouygues Immobilier/Accor/Nextdoor)

(Test b'rilevanza għaż-ŻEE)

(2017/C 240/02)

Fid-19 ta’ Lulju 2017, il-Kummissjoni ddeċidiet li ma topponix il-konċentrazzjoni notifikata msemmija hawn fuq u li tiddikjaraha kompatibbli mas-suq intern. Din id-deċiżjoni hi bbażata fuq l-Artikolu 6(1)(b) tar-Regolament tal-Kunsill (KE) Nru 139/2004 (1). It-test sħiħ tad-deċiżjoni hu disponibbli biss fil-Franċiż u ser isir pubbliku wara li jitneħħa kwalunkwe sigriet tan-negozju li jista’ jkun fih. Dan it-test jinstab:

| — | fit-taqsima tal-amalgamazzjoni tal-websajt tal-Kummissjoni dwar il-Kompetizzjoni (http://ec.europa.eu/competition/mergers/cases/). Din il-websajt tipprovdi diversi faċilitajiet li jgħinu sabiex jinstabu d-deċiżjonijiet individwali ta’ amalgamazzjoni, inklużi l-kumpanija, in-numru tal-każ, id-data u l-indiċi settorjali. |
| --- | --- |

—

fit-taqsima tal-amalgamazzjoni tal-websajt tal-Kummissjoni dwar il-Kompetizzjoni (http://ec.europa.eu/competition/mergers/cases/). Din il-websajt tipprovdi diversi faċilitajiet li jgħinu sabiex jinstabu d-deċiżjonijiet individwali ta’ amalgamazzjoni, inklużi l-kumpanija, in-numru tal-każ, id-data u l-indiċi settorjali.

| — | f’forma elettronika fil-websajt EUR-Lex (http://eur-lex.europa.eu/homepage.html?locale=mt) fid-dokument li jġib in-numru 32017M8534. Il-EUR-Lex hu l-aċċess fuq l-internet għal-liġi Ewropea. |
| --- | --- |

—

f’forma elettronika fil-websajt EUR-Lex (http://eur-lex.europa.eu/homepage.html?locale=mt) fid-dokument li jġib in-numru 32017M8534. Il-EUR-Lex hu l-aċċess fuq l-internet għal-liġi Ewropea.

---

(1)  ĠU L 24, 29.1.2004, p. 1.

---

IV Informazzjoni

INFORMAZZJONI MINN ISTITUZZJONIJIET, KORPI, UFFIĊĊJI U AĠENZIJI TAL-UNJONI EWROPEA

Il-Kummissjoni Ewropea

| 25.7.2017 | MT | Il-Ġurnal Uffiċjali tal-Unjoni Ewropea | C 240/2 |
| --- | --- | --- | --- |

25.7.2017

MT

Il-Ġurnal Uffiċjali tal-Unjoni Ewropea

C 240/2

---

Rata tal-kambju tal-euro (1)

L-24 ta’ Lulju 2017

(2017/C 240/03)

1 euro =

| | Munita | Rata tal-kambju |
| --- | --- | --- |
| USD | Dollaru Amerikan | 1,1648 |
| JPY | Yen Ġappuniż | 129,09 |
| DKK | Krona Daniża | 7,4361 |
| GBP | Lira Sterlina | 0,89350 |
| SEK | Krona Żvediża | 9,5883 |
| CHF | Frank Żvizzeru | 1,1020 |
| ISK | Krona Iżlandiża | |
| NOK | Krona Norveġiża | 9,3525 |
| BGN | Lev Bulgaru | 1,9558 |
| CZK | Krona Ċeka | 26,024 |
| HUF | Forint Ungeriż | 305,15 |
| PLN | Zloty Pollakk | 4,2408 |
| RON | Leu Rumen | 4,5638 |
| TRY | Lira Turka | 4,1378 |
| AUD | Dollaru Awstraljan | 1,4661 |
| CAD | Dollaru Kanadiż | 1,4584 |
| HKD | Dollaru ta' Hong Kong | 9,0931 |
| NZD | Dollaru tan-New Zealand | 1,5657 |
| SGD | Dollaru tas-Singapor | 1,5859 |
| KRW | Won tal-Korea t'Isfel | 1 299,12 |
| ZAR | Rand ta' l-Afrika t'Isfel | 15,0916 |
| CNY | Yuan ren-min-bi Ċiniż | 7,8622 |
| HRK | Kuna Kroata | 7,4098 |
| IDR | Rupiah Indoneżjan | 15 516,30 |
| MYR | Ringgit Malażjan | 4,9848 |
| PHP | Peso Filippin | 59,001 |
| RUB | Rouble Russu | 69,8567 |
| THB | Baht Tajlandiż | 38,893 |
| BRL | Real Brażiljan | 3,6543 |
| MXN | Peso Messikan | 20,5982 |
| INR | Rupi Indjan | 75,0105 |

Munita

Rata tal-kambju

USD

Dollaru Amerikan

1,1648

JPY

Yen Ġappuniż

129,09

DKK

Krona Daniża

7,4361

GBP

Lira Sterlina

0,89350

SEK

Krona Żvediża

9,5883

CHF

Frank Żvizzeru

1,1020

ISK

Krona Iżlandiża

NOK

Krona Norveġiża

9,3525

BGN

Lev Bulgaru

1,9558

CZK

Krona Ċeka

26,024

HUF

Forint Ungeriż

305,15

PLN

Zloty Pollakk

4,2408

RON

Leu Rumen

4,5638

TRY

Lira Turka

4,1378

AUD

Dollaru Awstraljan

1,4661

CAD

Dollaru Kanadiż

1,4584

HKD

Dollaru ta' Hong Kong

9,0931

NZD

Dollaru tan-New Zealand

1,5657

SGD

Dollaru tas-Singapor

1,5859

KRW

Won tal-Korea t'Isfel

1 299,12

ZAR

Rand ta' l-Afrika t'Isfel

15,0916

CNY

Yuan ren-min-bi Ċiniż

7,8622

HRK

Kuna Kroata

7,4098

IDR

Rupiah Indoneżjan

15 516,30

MYR

Ringgit Malażjan

4,9848

PHP

Peso Filippin

59,001

RUB

Rouble Russu

69,8567

THB

Baht Tajlandiż

38,893

BRL

Real Brażiljan

3,6543

MXN

Peso Messikan

20,5982

INR

Rupi Indjan

75,0105

---

(1)  Sors: rata tal-kambju ta' referenza ppubblikata mill-Bank Ċentrali Ewropew.

---

| 25.7.2017 | MT | Il-Ġurnal Uffiċjali tal-Unjoni Ewropea | C 240/3 |
| --- | --- | --- | --- |

25.7.2017

MT

Il-Ġurnal Uffiċjali tal-Unjoni Ewropea

C 240/3

---

Opinjoni tal-Kumitat Konsultattiv dwar il-konċentrazzjonijiet mogħtija fil-laqgħa tiegħu tat-13 ta’ Marzu 2017 rigward abbozz ta’ deċiżjoni marbuta mal-Każ M.7995 — Deutsche Börse/London Stock Exchange

Relatur: ir-Rumanija

(2017/C 240/04)

Operat

| 1. | Il-Kumitat Konsultattiv (12-il Stat Membru) jaqbel mal-Kummissjoni li l-operazzjoni notifikata tikkostitwixxi f’konċentrazzjoni fis-sens tal-Artikolu 3(1)(a) tar-Regolament tal-Kunsill (KE) Nru 139/2004 (1) (ir-“Regolament dwar l-Għaqdiet”). |
| --- | --- |

1.

Il-Kumitat Konsultattiv (12-il Stat Membru) jaqbel mal-Kummissjoni li l-operazzjoni notifikata tikkostitwixxi f’konċentrazzjoni fis-sens tal-Artikolu 3(1)(a) tar-Regolament tal-Kunsill (KE) Nru 139/2004 (1) (ir-“Regolament dwar l-Għaqdiet”).

Id-Dimensjoni tal-Unjoni

| 2. | Il-Kumitat Konsultattiv (12-il Stat Membru) jaqbel mal-Kummissjoni li l-operazzjoni notifikata għandha dimensjoni tal-Unjoni skont l-Artikolu 1(2) tar-Regolament dwar l-Għaqdiet. |
| --- | --- |

2.

Il-Kumitat Konsultattiv (12-il Stat Membru) jaqbel mal-Kummissjoni li l-operazzjoni notifikata għandha dimensjoni tal-Unjoni skont l-Artikolu 1(2) tar-Regolament dwar l-Għaqdiet.

Suq tal-Prodotti

| 3. | Il-Kumitat Konsultattiv jaqbel mad-definizzjonijiet tal-Kummissjoni dwar is-swieq tal-prodotti relevanti kif iddikjarat fl-abbozz tad-deċiżjoni għall-fini biex tkun ivvalutata l-operazzjoni preżenti, fir-rigward ta’:






  a. | Bonds u s-segmentazzjoni tagħhom (12-il Stat Membru); |
| --- | --- | --- |

3.

Il-Kumitat Konsultattiv jaqbel mad-definizzjonijiet tal-Kummissjoni dwar is-swieq tal-prodotti relevanti kif iddikjarat fl-abbozz tad-deċiżjoni għall-fini biex tkun ivvalutata l-operazzjoni preżenti, fir-rigward ta’:

a.

Bonds u s-segmentazzjoni tagħhom (12-il Stat Membru);

| b. | Ftehimiet ta’ xiri mill-ġdid (“repos”) u s-segmentazzjoni tagħhom (12-il Stat Membru); |
| --- | --- |

b.

Ftehimiet ta’ xiri mill-ġdid (“repos”) u s-segmentazzjoni tagħhom (12-il Stat Membru);

| c. | Saldu u kustodja u s-segmentazzjoni tagħhom (12-il Stat Membr); |
| --- | --- |

c.

Saldu u kustodja u s-segmentazzjoni tagħhom (12-il Stat Membr);

| d. | Servizzi ta’ ġestjoni tal-kollateral (collateral management services, CMS), is-segmentazzjoni possibbli u li s-CMS ma jifformawx parti mill-istess suq bħas-servizzi post-kummerċjali oħrajn (12-il Stat Membru); |
| --- | --- |

d.

Servizzi ta’ ġestjoni tal-kollateral (collateral management services, CMS), is-segmentazzjoni possibbli u li s-CMS ma jifformawx parti mill-istess suq bħas-servizzi post-kummerċjali oħrajn (12-il Stat Membru);

| e. | Derivattivi u s-segmentazzjoni tagħhom (11-il Stat Membru). Minoranza ta’ Stati Membri (Stat Membru wieħed) tastjeni. |
| --- | --- |

e.

Derivattivi u s-segmentazzjoni tagħhom (11-il Stat Membru). Minoranza ta’ Stati Membri (Stat Membru wieħed) tastjeni.

Is-Suq ġeografiku

| 4. | Il-Kumitat Konsultattiv (12-il Stat Membru) jaqbel mad-definizzjonijiet tal-Kummissjoni dwar is-swieq ġeografiċi relevanti kif iddikjarat fl-abbozz tad-deċiżjoni. |
| --- | --- |

4.

Il-Kumitat Konsultattiv (12-il Stat Membru) jaqbel mad-definizzjonijiet tal-Kummissjoni dwar is-swieq ġeografiċi relevanti kif iddikjarat fl-abbozz tad-deċiżjoni.

| 5. | B’mod partikolari, il-Kumitat Konsultattiv (12-il Stat Membru) jaqbel mal-konklużjonijiet tal-Kummissjoni li għall-fini tal-valutazzjoni tal-operazzjoni preżenti:






  a. | Is-suq relevanti għall-ikklerjar mis-CCP tal-bonds u r-repo nnegozjat mill-ATS u kklerjat mis-CCP huwa mifrux fl-ambitu tiegħu maż-ŻEE kollha. |
| --- | --- | --- |

5.

B’mod partikolari, il-Kumitat Konsultattiv (12-il Stat Membru) jaqbel mal-konklużjonijiet tal-Kummissjoni li għall-fini tal-valutazzjoni tal-operazzjoni preżenti:

a.

Is-suq relevanti għall-ikklerjar mis-CCP tal-bonds u r-repo nnegozjat mill-ATS u kklerjat mis-CCP huwa mifrux fl-ambitu tiegħu maż-ŻEE kollha.

| b. | L-iskop ġeografiku eżatt tas-suq għas-saldu, għas-servizzi tal-kustodja pprovduti lill-ICSDs u l-kustodji kbar f’dak li għandu x’jaqsam ma’ titoli bi dħul fiss, servizzi ta’ ġestjoni tal-kollateral u derivattivi jista’ jitħalla miftuħ. |
| --- | --- |

b.

L-iskop ġeografiku eżatt tas-suq għas-saldu, għas-servizzi tal-kustodja pprovduti lill-ICSDs u l-kustodji kbar f’dak li għandu x’jaqsam ma’ titoli bi dħul fiss, servizzi ta’ ġestjoni tal-kollateral u derivattivi jista’ jitħalla miftuħ.

Valutazzjoni Kompetittiva

| 6. | Il-Kumitat Konsultattiv jaqbel mal-valutazzjoni tal-Kummissjoni li l-operazzjoni notifikata twassal għall-impediment sinifikanti għal kompetizzjoni effettiva fis-swieq li ġejjin:






  a. | Is-suq għall-ikklerjar tal-bonds (12-il Stat Membru); |
| --- | --- | --- |

6.

Il-Kumitat Konsultattiv jaqbel mal-valutazzjoni tal-Kummissjoni li l-operazzjoni notifikata twassal għall-impediment sinifikanti għal kompetizzjoni effettiva fis-swieq li ġejjin:

a.

Is-suq għall-ikklerjar tal-bonds (12-il Stat Membru);

| b. | Is-suq għal repos mhux tripartiti nnegozjati mill-ATS u kklerjati mis-CCP, jew alternattivament, għall-ikklerjar ta’ repos innegozjati mill-ATS (12-il Stat Membru); |
| --- | --- |

b.

Is-suq għal repos mhux tripartiti nnegozjati mill-ATS u kklerjati mis-CCP, jew alternattivament, għall-ikklerjar ta’ repos innegozjati mill-ATS (12-il Stat Membru);

| c. | Is-suq għan-negozju u l-ikklerjar ta’ repos tripartiti nnegozjati mill-ATS u kklerjati mis-CCP (12-il Stat Membru); |
| --- | --- |

c.

Is-suq għan-negozju u l-ikklerjar ta’ repos tripartiti nnegozjati mill-ATS u kklerjati mis-CCP (12-il Stat Membru);

| d. | Is-suq għas-saldu u servizzi tal-kustodja f’dak li għandu x’jaqsam ma’ dħul fiss ipprovduti mill-ICSDs u kustodji kbar (12-il Stat Membru); |
| --- | --- |

d.

Is-suq għas-saldu u servizzi tal-kustodja f’dak li għandu x’jaqsam ma’ dħul fiss ipprovduti mill-ICSDs u kustodji kbar (12-il Stat Membru);

| e. | Is-suq għall-ġestjoni tal-kollateral (12-il Stat Membru); |
| --- | --- |

e.

Is-suq għall-ġestjoni tal-kollateral (12-il Stat Membru);

| f. | Is-suq għan-negozju u l-ikklerjar ta’ derivattivi ta’ ekwità ta’ stokk uniku bbażat fuq sottostanti Belġjani, Franċiżi jew Olandiżi jew inkella kwalunkwe sottostanti taż-ŻEE (11-il Stat Membru). Minoranza ta’ Stati Membri (Stat Membru wieħed) tastjeni. |
| --- | --- |

f.

Is-suq għan-negozju u l-ikklerjar ta’ derivattivi ta’ ekwità ta’ stokk uniku bbażat fuq sottostanti Belġjani, Franċiżi jew Olandiżi jew inkella kwalunkwe sottostanti taż-ŻEE (11-il Stat Membru). Minoranza ta’ Stati Membri (Stat Membru wieħed) tastjeni.

Impenji

| 7. | Il-Kumitat Konsultattiv (10 Stati Membri) jaqbel mal-Kummissjoni li l-impenji finali offruti mill-Partijiet Notifikanti fis-27 ta’ Frar 2017 isolvu kwistjonijiet ta’ kompetizzjoni fis-suq tan-negozju u l-ikklerjar ta’ derivattivi ta’ ekwità ta’ stokk uniku. Minoranza ta’ Stati Membri (Stat Membru wieħed) ma taqbilx. Minoranza ta’ Stati Membri (Stat Membru wieħed) tastjeni. |
| --- | --- |

7.

Il-Kumitat Konsultattiv (10 Stati Membri) jaqbel mal-Kummissjoni li l-impenji finali offruti mill-Partijiet Notifikanti fis-27 ta’ Frar 2017 isolvu kwistjonijiet ta’ kompetizzjoni fis-suq tan-negozju u l-ikklerjar ta’ derivattivi ta’ ekwità ta’ stokk uniku. Minoranza ta’ Stati Membri (Stat Membru wieħed) ma taqbilx. Minoranza ta’ Stati Membri (Stat Membru wieħed) tastjeni.

| 8. | Il-Kumitat Konsultattiv (11-il Stat Membru) jaqbel mal-analiżi tal-Kummissjoni dwar l-Impenji tas-27 ta’ Frar 2017 u b’mod partikolari li dawn l-impenji, ippreżentati fil-jum 80 tal-proċedura, ma jissodisfawx l-istandard legali għal impenji tard u ma jsolvux b’mod mhux ambigwu u b’mod sħiħ it-tħassib dwar il-kompetizzjoni identifikat fis-swieq għal repos mhux tripartiti nnegozjati mill-ATS u kklerjati mis-CCP triparti u l-ikklerjar ta’ bonds fejn it-tranżazzjoni twassal għal monopolji de facto. Minoranza ta’ Stati Membri (Stat Membru wieħed) tastjeni. |
| --- | --- |

8.

Il-Kumitat Konsultattiv (11-il Stat Membru) jaqbel mal-analiżi tal-Kummissjoni dwar l-Impenji tas-27 ta’ Frar 2017 u b’mod partikolari li dawn l-impenji, ippreżentati fil-jum 80 tal-proċedura, ma jissodisfawx l-istandard legali għal impenji tard u ma jsolvux b’mod mhux ambigwu u b’mod sħiħ it-tħassib dwar il-kompetizzjoni identifikat fis-swieq għal repos mhux tripartiti nnegozjati mill-ATS u kklerjati mis-CCP triparti u l-ikklerjar ta’ bonds fejn it-tranżazzjoni twassal għal monopolji de facto. Minoranza ta’ Stati Membri (Stat Membru wieħed) tastjeni.

Kompatibbiltà mas-Suq Intern

| 9. | Il-Kumitat Konsultattiv (11-il Stat Membru) jaqbel mal-opinjoni tal-Kummissjoni li l-konċentrazzjoni notifikata jinħtieġ li tiġi ddikjarata inkompatibbli mas-suq intern u mal-Ftehim dwar iż-ŻEE skont l-Artikoli 2(3) u 8(3) tar-Regolament dwar l-Għaqdiet u l-Artikolu 57 tal-Ftehim dwar iż-ŻEE. Minoranza ta’ Stati Membri (Stat Membru wieħed) tastjeni. |
| --- | --- |

9.

Il-Kumitat Konsultattiv (11-il Stat Membru) jaqbel mal-opinjoni tal-Kummissjoni li l-konċentrazzjoni notifikata jinħtieġ li tiġi ddikjarata inkompatibbli mas-suq intern u mal-Ftehim dwar iż-ŻEE skont l-Artikoli 2(3) u 8(3) tar-Regolament dwar l-Għaqdiet u l-Artikolu 57 tal-Ftehim dwar iż-ŻEE. Minoranza ta’ Stati Membri (Stat Membru wieħed) tastjeni.

| 10. | Il-Kumitat Konsultattiv (10 Stati Membri) jaqbel li l-valutazzjoni kompetittiva fir-rigward ta’ kklerjar ta’ derivattivi tar-rata tal-imgħax OTC, in-negozju u l-ikklerjar ta’ derivattivi tar-rati tal-imgħax innegozjati fil-borża, in-negozju u l-ikklerjar ta’ derivattivi bbażati l-Italja ta’ ekwita ta’ stokk uniku u servizzi integrati tal-ikklerjar jinħtieġ li titħalla miftuħa fid-deċiżjoni finali. Minoranza ta’ Stati Membri (żewġ Stati Membri) tastjeni. |
| --- | --- |

10.

Il-Kumitat Konsultattiv (10 Stati Membri) jaqbel li l-valutazzjoni kompetittiva fir-rigward ta’ kklerjar ta’ derivattivi tar-rata tal-imgħax OTC, in-negozju u l-ikklerjar ta’ derivattivi tar-rati tal-imgħax innegozjati fil-borża, in-negozju u l-ikklerjar ta’ derivattivi bbażati l-Italja ta’ ekwita ta’ stokk uniku u servizzi integrati tal-ikklerjar jinħtieġ li titħalla miftuħa fid-deċiżjoni finali. Minoranza ta’ Stati Membri (żewġ Stati Membri) tastjeni.

---

(1)  ĠU L 24, 29.1.2004, p. 1.

---

| 25.7.2017 | MT | Il-Ġurnal Uffiċjali tal-Unjoni Ewropea | C 240/5 |
| --- | --- | --- | --- |

25.7.2017

MT

Il-Ġurnal Uffiċjali tal-Unjoni Ewropea

C 240/5

---

Ir-Rapport Finali tal-Uffiċjal tas-Seduta (1)

Deutsche Börse/London Stock Exchange Group

(Il-Każ M.7995)

(2017/C 240/05)

I.   INTRODUZZJONI

| 1. | Fl-24 ta' Awwissu 2016, il-Kummissjoni Ewropea (il-“Kummissjoni”) irċeviet notifika ta' konċentrazzjoni proposta skont l-Artikolu 4 tar-Regolament dwar l-Għaqdiet (2), mingħand Deutsche Börse AG (“DBAG”), u London Stock Exchange Group plc (“LSEG”), biex tidħol f'amalgamazzjoni sħiħa skont it-tifsira tal-Artikolu 3(1)(a) tar-Regolament dwar l-Għaqdiet (it-“Tranżazzjoni”). Se ssir referenza għal LSEG u DBAG kollettivament bħala “il-Partijiet”. |
| --- | --- |

1.

Fl-24 ta' Awwissu 2016, il-Kummissjoni Ewropea (il-“Kummissjoni”) irċeviet notifika ta' konċentrazzjoni proposta skont l-Artikolu 4 tar-Regolament dwar l-Għaqdiet (2), mingħand Deutsche Börse AG (“DBAG”), u London Stock Exchange Group plc (“LSEG”), biex tidħol f'amalgamazzjoni sħiħa skont it-tifsira tal-Artikolu 3(1)(a) tar-Regolament dwar l-Għaqdiet (it-“Tranżazzjoni”). Se ssir referenza għal LSEG u DBAG kollettivament bħala “il-Partijiet”.

II.   PROĊEDURA

| 2. | L-ewwel fażi tal-investigazzjoni tal-Kummissjoni qajmet dubji serji dwar il-kompatibbiltà tat-Tranżazzjoni mas-suq intern u l-Ftehim ŻEE. Fit-28 ta' Settembru 2016, il-Kummissjoni bdiet proċedimenti skont l-Artikolu 6(1)(c) tar-Regolament dwar l-Għaqdiet. Il-Partijiet issottomettew it-tweġiba tagħhom fid-9 ta' Novembru 2016. |
| --- | --- |

2.

L-ewwel fażi tal-investigazzjoni tal-Kummissjoni qajmet dubji serji dwar il-kompatibbiltà tat-Tranżazzjoni mas-suq intern u l-Ftehim ŻEE. Fit-28 ta' Settembru 2016, il-Kummissjoni bdiet proċedimenti skont l-Artikolu 6(1)(c) tar-Regolament dwar l-Għaqdiet. Il-Partijiet issottomettew it-tweġiba tagħhom fid-9 ta' Novembru 2016.

Dikjarazzjoni ta' Oġġezzjonijiet

| 3. | Fl-14 ta' Diċembru 2016, il-Kummissjoni adottat Dikjarazzjoni ta' Oġġezzjonijiet (“DO”), fejn hija waslet għall-fehma preliminari li t-Tranżazzjoni Proposta tista' timpedixxi b'mod sinifikanti l-kompetizzjoni effettiva f'parti sostanzjali tas-suq intern fit-tifsira tal-Artikolu 2 tar-Regolament dwar l-Għaqdiet, speċjalment f'dawn l-oqsma li ġejjin: in-negozjar u l-ikklerjar ta' derivattivi tar-rati ta' mgħax innegozjati fil-borża; l-ikklerjar mis-CCP għad-derivattivi tar-rati ta' mgħax OTC; id-derivattivi ta' ekwità ta' stokk uniku bbażati fuq sottostanti Taljani; id-derivattivi ta' ekwità ta' stokk uniku fejn Eurex jikkompeti ma' Euronext; ir-repos li mhumiex fuq tliet partijiet innegozjati bl-APS u kklerjati mis-CCP; ir-repos fuq tliet partijiet innegozjati bl-APS u kklerjati mis-CCP; l-ikklirjar ta' bonds; servizzi integrati ta' kklirjar. Id-Dikjarazzjoni ta' Oġġezzjonijiet twassal ukoll għal esklużjoni ta' rivali tal-Eurex li jiddependu fuq is-servizzi ta' kklirjar pprovduti minn LSEG; l-esklużjoni tar-rivali ta' Clearstream, b'mod partikolari Euroclear, fis-swieq ta' saldu u ta' kustodja fir-rigward ta' dħul fiss pprovduti minn DĊIT u lil kustodji globali u għall-ġestjoni tal-kollateral. |
| --- | --- |

3.

Fl-14 ta' Diċembru 2016, il-Kummissjoni adottat Dikjarazzjoni ta' Oġġezzjonijiet (“DO”), fejn hija waslet għall-fehma preliminari li t-Tranżazzjoni Proposta tista' timpedixxi b'mod sinifikanti l-kompetizzjoni effettiva f'parti sostanzjali tas-suq intern fit-tifsira tal-Artikolu 2 tar-Regolament dwar l-Għaqdiet, speċjalment f'dawn l-oqsma li ġejjin: in-negozjar u l-ikklerjar ta' derivattivi tar-rati ta' mgħax innegozjati fil-borża; l-ikklerjar mis-CCP għad-derivattivi tar-rati ta' mgħax OTC; id-derivattivi ta' ekwità ta' stokk uniku bbażati fuq sottostanti Taljani; id-derivattivi ta' ekwità ta' stokk uniku fejn Eurex jikkompeti ma' Euronext; ir-repos li mhumiex fuq tliet partijiet innegozjati bl-APS u kklerjati mis-CCP; ir-repos fuq tliet partijiet innegozjati bl-APS u kklerjati mis-CCP; l-ikklirjar ta' bonds; servizzi integrati ta' kklirjar. Id-Dikjarazzjoni ta' Oġġezzjonijiet twassal ukoll għal esklużjoni ta' rivali tal-Eurex li jiddependu fuq is-servizzi ta' kklirjar pprovduti minn LSEG; l-esklużjoni tar-rivali ta' Clearstream, b'mod partikolari Euroclear, fis-swieq ta' saldu u ta' kustodja fir-rigward ta' dħul fiss pprovduti minn DĊIT u lil kustodji globali u għall-ġestjoni tal-kollateral.

| 4. | Il-Partijiet ingħataw sat-12 ta' Jannar 2017 biex iwieġbu għad-DO. Huma ssottomettew tweġiba konġunta fit-13 ta' Jannar 2017 (3), u ssuplimentawha fl-24 ta' Jannar 2017. Il-Partijiet ma talbux għal smigħ orali. |
| --- | --- |

4.

Il-Partijiet ingħataw sat-12 ta' Jannar 2017 biex iwieġbu għad-DO. Huma ssottomettew tweġiba konġunta fit-13 ta' Jannar 2017 (3), u ssuplimentawha fl-24 ta' Jannar 2017. Il-Partijiet ma talbux għal smigħ orali.

Aċċess għall-fajl

| 5. | Il-Partijiet irċevew aċċess għall-fajl f'Diċembru 2016 u f'Jannar 2017 permezz ta' CD-ROMs kriptati. Minn dak iż-żmien 'l hawn, huma baqgħu jirċevuh fuq bażi kontinwa. |
| --- | --- |

5.

Il-Partijiet irċevew aċċess għall-fajl f'Diċembru 2016 u f'Jannar 2017 permezz ta' CD-ROMs kriptati. Minn dak iż-żmien 'l hawn, huma baqgħu jirċevuh fuq bażi kontinwa.

Terzi interessati

| 6. | Fuq talbiet tagħhom, jiena laqqajt lil Intercontinental Exchange, Euroclear SA/NV, Euronext N.V., European Central Counterparty NV, European Investors' Association, Nasdaq, u Paris EUROPLACE (Association loi 1901), bħala terzi interessati fil-proċedimenti kurrenti. |
| --- | --- |

6.

Fuq talbiet tagħhom, jiena laqqajt lil Intercontinental Exchange, Euroclear SA/NV, Euronext N.V., European Central Counterparty NV, European Investors' Association, Nasdaq, u Paris EUROPLACE (Association loi 1901), bħala terzi interessati fil-proċedimenti kurrenti.

| 7. | Dawn it-terzi interessati kollha rċevew sommarju mhux kunfidenzjali tad-DO u ngħataw l-opportunità li jesprimu l-fehmiet tagħhom bil-miktub. |
| --- | --- |

7.

Dawn it-terzi interessati kollha rċevew sommarju mhux kunfidenzjali tad-DO u ngħataw l-opportunità li jesprimu l-fehmiet tagħhom bil-miktub.

It-talba ta' terzi interessati għal aċċess għal verżjoni inqas redatta tad-DO

| 8. | Wara li ssottometta l-kummenti tiegħu fil-verżjoni mhux kunfidenzjali tas-sommarju tad-DO, [terz interessat] talab lid-DĠ Kompetizzjoni biex jingħata aċċess għal verżjoni inqas redatta tad-DO. Id-DĠ Kompetizzjoni rrifjuta dik it-talba u sussegwentament, fid-9 ta' Frar 2017, [it-terz interessat] ressaq it-talba lill-Uffiċjal tas-Seduta u talab li jingħata verżjoni komprensiva tad-DO. [It-terz interessat] sostna li l-verżjoni tas-sommarju tad-DO li kien ingħata aċċess għaliha mid-DĠ Kompetizzjoni ma kinitx ħallietu jwieġeb b'mod komprensiv. |
| --- | --- |

8.

Wara li ssottometta l-kummenti tiegħu fil-verżjoni mhux kunfidenzjali tas-sommarju tad-DO, [terz interessat] talab lid-DĠ Kompetizzjoni biex jingħata aċċess għal verżjoni inqas redatta tad-DO. Id-DĠ Kompetizzjoni rrifjuta dik it-talba u sussegwentament, fid-9 ta' Frar 2017, [it-terz interessat] ressaq it-talba lill-Uffiċjal tas-Seduta u talab li jingħata verżjoni komprensiva tad-DO. [It-terz interessat] sostna li l-verżjoni tas-sommarju tad-DO li kien ingħata aċċess għaliha mid-DĠ Kompetizzjoni ma kinitx ħallietu jwieġeb b'mod komprensiv.

| 9. | Jiena analizzajt it-talba tat-[terz interessat] skont l-Artikolu 7(2)(d) tad-Deċiżjoni 2011/695/UE. Filwaqt li l-partijiet fit-tranżazzjoni għandhom interess dirett fir-riżultat tal-proċedura tal-Kummissjoni, it-terzi għandhom biss interess indirett. Il-limiti tad-dritt għal smigħ huma stabbiliti b'mod komprensiv fl-Artikolu 16 tar-Regolament ta' Implimentazzjoni tal-Għaqdiet — il-Kummissjoni se tinfurmahom bil-miktub bin-natura u l-materja tas-suġġett tal-proċedimenti u se tistipula limitu ta' żmien fejn jistgħu jressqu l-kummenti tagħhom (4). Kif imsemmi iktar 'il fuq, il-Kummissjoni kienet eżerċitat id-diskrezzjoni tagħha biex iddeterminat kif tinforma [lit-terz interessat] bin-natura u l-materja tas-suġġett tal-proċediment billi pprovdiet sommarju mhux kunfidenzjali tad-DO. Meta rrevedejt dak is-sommarju, jiena kkunsidrajt li l-Kummissjoni kienet issodisfat ir-rekwiżiti stipulati fl-Artikolu 16(1) tar-Regolament ta' Implimentazzjoni tal-Għaqdiet. B'mod xieraq, jiena rrifjutajt it-talba tat-[terz interessat]. |
| --- | --- |

9.

Jiena analizzajt it-talba tat-[terz interessat] skont l-Artikolu 7(2)(d) tad-Deċiżjoni 2011/695/UE. Filwaqt li l-partijiet fit-tranżazzjoni għandhom interess dirett fir-riżultat tal-proċedura tal-Kummissjoni, it-terzi għandhom biss interess indirett. Il-limiti tad-dritt għal smigħ huma stabbiliti b'mod komprensiv fl-Artikolu 16 tar-Regolament ta' Implimentazzjoni tal-Għaqdiet — il-Kummissjoni se tinfurmahom bil-miktub bin-natura u l-materja tas-suġġett tal-proċedimenti u se tistipula limitu ta' żmien fejn jistgħu jressqu l-kummenti tagħhom (4). Kif imsemmi iktar 'il fuq, il-Kummissjoni kienet eżerċitat id-diskrezzjoni tagħha biex iddeterminat kif tinforma [lit-terz interessat] bin-natura u l-materja tas-suġġett tal-proċediment billi pprovdiet sommarju mhux kunfidenzjali tad-DO. Meta rrevedejt dak is-sommarju, jiena kkunsidrajt li l-Kummissjoni kienet issodisfat ir-rekwiżiti stipulati fl-Artikolu 16(1) tar-Regolament ta' Implimentazzjoni tal-Għaqdiet. B'mod xieraq, jiena rrifjutajt it-talba tat-[terz interessat].

Ittra tal-Fatti

| 10. | Fis-26 ta' Jannar 2017, il-Kummissjoni indirizzat ittra ta' fatti lill-Partijiet, li permezz tagħha indikat evidenza addizzjonali fil-fajl tal-Kummissjoni b'appoġġ għas-sejbiet preliminari. Il-Partijiet issottomettew kummenti bil-miktub għall-ittra ta' fatti fit-30 ta' Jannar 2017. |
| --- | --- |

10.

Fis-26 ta' Jannar 2017, il-Kummissjoni indirizzat ittra ta' fatti lill-Partijiet, li permezz tagħha indikat evidenza addizzjonali fil-fajl tal-Kummissjoni b'appoġġ għas-sejbiet preliminari. Il-Partijiet issottomettew kummenti bil-miktub għall-ittra ta' fatti fit-30 ta' Jannar 2017.

Impenji

| 11. | Il-Partijiet issottomettew l-ewwel sett ta' impenji fis-6 ta' Frar 2017, li ġew riveduti mill-Partijiet fit-8 u d-9 ta' Frar 2017. It-test tas-suq tnieda fid-9 ta' Frar 2017. Fis-27 ta' Frar 2017, il-Partijiet issottomettew formalment sett finali ta' impenji (“l-Impenji Finali”). |
| --- | --- |

11.

Il-Partijiet issottomettew l-ewwel sett ta' impenji fis-6 ta' Frar 2017, li ġew riveduti mill-Partijiet fit-8 u d-9 ta' Frar 2017. It-test tas-suq tnieda fid-9 ta' Frar 2017. Fis-27 ta' Frar 2017, il-Partijiet issottomettew formalment sett finali ta' impenji (“l-Impenji Finali”).

L-abbozz ta' deċiżjoni

| 12. | Wara li semgħet lill-Partijiet, il-Kummissjoni hija tal-fehma, fl-abbozz ta' deċiżjoni, li t-Tranżazzjoni tqajjem impedimenti sinifikanti ta' kompetizzjoni effettiva, madankollu, f'għadd ta' oqsma ħafna iktar limitati meta mqabbla mad-DO. Il-Kummissjoni tikkonkludi li, b'mod partikolari, fid-dawl tas-sottomissjoni tard tal-Impenji Finali, il-kumplessità tagħhom, in-nuqqasijiet tagħhom f'termini ta' kamp ta' applikazzjoni, effettività u adattabilità, kif ukoll id-diffikultajiet fir-rigward tal-monitoraġġ u l-infurzar effettivi, l-Impenji Finali ma jeliminawx it-tħassib kollu identifikat tal-kompetizzjoni, b'mod partikolari fis-swieq tal-ikklirjar ta' bonds mis-CCP, tar-repos fuq tliet partijiet innegozjati bl-APS u kklerjati mis-CCP, tar-repos li mhumiex fuq tliet partijiet innegozjati bl-APS u kklerjati mis-CCP, kif ukoll tas-swieq ta' saldu u ta' servizzi ta' kustodja fir-rigward ta' dħul fiss pprovduti minn DĊIT u lill-kustodji l-kbar u għall-ġestjoni tal-kollateral, u mhumiex komprensivi u effettivi fl-aspetti kollha. Il-Kummissjoni għalhekk tikkonkludi li t-Tranżazzjoni mhijiex kompatibbli mas-suq intern u mal-funzjonament tal-Ftehim ŻEE. |
| --- | --- |

12.

Wara li semgħet lill-Partijiet, il-Kummissjoni hija tal-fehma, fl-abbozz ta' deċiżjoni, li t-Tranżazzjoni tqajjem impedimenti sinifikanti ta' kompetizzjoni effettiva, madankollu, f'għadd ta' oqsma ħafna iktar limitati meta mqabbla mad-DO. Il-Kummissjoni tikkonkludi li, b'mod partikolari, fid-dawl tas-sottomissjoni tard tal-Impenji Finali, il-kumplessità tagħhom, in-nuqqasijiet tagħhom f'termini ta' kamp ta' applikazzjoni, effettività u adattabilità, kif ukoll id-diffikultajiet fir-rigward tal-monitoraġġ u l-infurzar effettivi, l-Impenji Finali ma jeliminawx it-tħassib kollu identifikat tal-kompetizzjoni, b'mod partikolari fis-swieq tal-ikklirjar ta' bonds mis-CCP, tar-repos fuq tliet partijiet innegozjati bl-APS u kklerjati mis-CCP, tar-repos li mhumiex fuq tliet partijiet innegozjati bl-APS u kklerjati mis-CCP, kif ukoll tas-swieq ta' saldu u ta' servizzi ta' kustodja fir-rigward ta' dħul fiss pprovduti minn DĊIT u lill-kustodji l-kbar u għall-ġestjoni tal-kollateral, u mhumiex komprensivi u effettivi fl-aspetti kollha. Il-Kummissjoni għalhekk tikkonkludi li t-Tranżazzjoni mhijiex kompatibbli mas-suq intern u mal-funzjonament tal-Ftehim ŻEE.

| 13. | Irrevedejt l-abbozz tad-deċiżjoni skont l-Artikolu 16(1) tad-Deċiżjoni 2011/695/UE u kkonkludejt li dan jittratta biss l-oġġezzjonijiet li fir-rigward tagħhom il-Partijiet ingħataw l-opportunità li jesprimu l-fehmiet tagħhom. |
| --- | --- |

13.

Irrevedejt l-abbozz tad-deċiżjoni skont l-Artikolu 16(1) tad-Deċiżjoni 2011/695/UE u kkonkludejt li dan jittratta biss l-oġġezzjonijiet li fir-rigward tagħhom il-Partijiet ingħataw l-opportunità li jesprimu l-fehmiet tagħhom.

III.   KONKLUŻJONI

| 14. | Kollox ma' kollox, jien inqis li l-eżerċizzju effettiv tad-drittijiet proċedurali f'dan il-każ ġie rrispettat. |
| --- | --- |

14.

Kollox ma' kollox, jien inqis li l-eżerċizzju effettiv tad-drittijiet proċedurali f'dan il-każ ġie rrispettat.

Brussell, il-15 ta' Marzu 2017.

Joos STRAGIER

---

(1)  Skont l-Artikoli 16 u 17 tad-Deċiżjoni 2011/695/UE tal-President tal-Kummissjoni Ewropea tat-13 ta' Ottubru 2011 dwar il-funzjoni u t-termini ta' referenza tal-uffiċjal tas-seduta f'ċerti proċedimenti dwar il-kompetizzjoni (ĠU L 275, 20.10.2011, p. 29) (“id-Deċiżjoni 2011/695/UE”).

1

(2)  Ir-Regolament tal-Kunsill (KE) Nru 139/2004 tal-20 ta' Jannar 2004 dwar il-kontroll ta' konċentrazzjonijiet bejn impriżi (ir-Regolament tal-KE dwar l-Għaqdiet) (ĠU L 24, 29.1.2004, p. 1) (“Ir-Regolament dwar l-Għaqdiet”).

2

(3)  Fis-6 ta' Jannar 2017 il-Partijiet kienu ressqu risposta preliminari għad-DO.

3

(4)  Is-Sentenza f'Kaysersberg vs il-Kummissjoni (T-290/94, EU:T:1997:186, il-paragrafi 105-108).

4

Kaysersberg

il-Kummissjoni

---

| 25.7.2017 | MT | Il-Ġurnal Uffiċjali tal-Unjoni Ewropea | C 240/7 |
| --- | --- | --- | --- |

25.7.2017

MT

Il-Ġurnal Uffiċjali tal-Unjoni Ewropea

C 240/7

---

Sommarju tad-Deċiżjoni tal-Kummissjoni

tas-29 ta' Marzu 2017

li tiddikjara konċentrazzjoni inkompatibbli mas-suq intern u t-tħaddim tal-Ftehim ŻEE

(Il-Każ M.7995 — Deutsche Börse/London Stock Exchange)

(notifikat bid-dokument C(2017) 2006)

(il-verżjoni bl-Ingliż biss hija awtentika)

(2017/C 240/06)

Fis-29 ta' Marzu 2017 il-Kummissjoni adottat Deċiżjoni f'każ ta' fużjoni skont ir-Regolament tal-Kunsill (KE) Nru 139/2004 tal-20 ta' Jannar 2004 dwar il-kontroll ta' konċentrazzjonijiet bejn impriżi
   (1), u partikolarment l-Artikolu 8(3) ta' dan ir-Regolament. Verżjoni mhux kunfidenzjali tad-Deċiżjoni sħiħa tista' tinstab fil-lingwa awtentika tal-każ fuq is-sit web tad-Direttorat Ġenerali għall-Kompetizzjoni, fl-indirizz li ġej: http://ec.europa.eu/comm/competition/index_en.html

1.   INTRODUZZJONI

| (1) | Il-konċentrazzjoni proposta li permezz tagħha Deutsche Börse AG u l-London Stock Exchange Group se jingħaqdu hija ddikjarata inkompatibbli mas-suq intern u mat-tħaddim tal-Ftehim dwar iż-ŻEE, skont l-Artikolu 8(3) tar-Regolament dwar l-Għaqdiet. |
| --- | --- |

(1)

Il-konċentrazzjoni proposta li permezz tagħha Deutsche Börse AG u l-London Stock Exchange Group se jingħaqdu hija ddikjarata inkompatibbli mas-suq intern u mat-tħaddim tal-Ftehim dwar iż-ŻEE, skont l-Artikolu 8(3) tar-Regolament dwar l-Għaqdiet.

2.   PROĊEDURA

| (2) | Fl-24 ta' Awwissu 2016, il-Kummissjoni rċeviet avviż ta' konċentrazzjoni proposta skont l-Artikolu 4 tar-Regolament dwar l-Għaqdiet li permezz tagħha żewġ impriżi li qabel kienu indipendenti Deutsche Börse AG (il-Ġermanja, “DBAG”) u l-London Stock Exchange Group plc (ir-Renju Unit, “LSEG”) kellhom l-intenzjoni li jingħaqdu fis-sens tal-Artikolu 3(1)(a) tar-Regolament dwar l-Għaqdiet (it-“Tranżazzjoni”). LSEG u DBAG huma minn hawn 'il quddiem imsemmija bħala l-“Partijiet Notifikanti”. |
| --- | --- |

(2)

Fl-24 ta' Awwissu 2016, il-Kummissjoni rċeviet avviż ta' konċentrazzjoni proposta skont l-Artikolu 4 tar-Regolament dwar l-Għaqdiet li permezz tagħha żewġ impriżi li qabel kienu indipendenti Deutsche Börse AG (il-Ġermanja, “DBAG”) u l-London Stock Exchange Group plc (ir-Renju Unit, “LSEG”) kellhom l-intenzjoni li jingħaqdu fis-sens tal-Artikolu 3(1)(a) tar-Regolament dwar l-Għaqdiet (it-“Tranżazzjoni”). LSEG u DBAG huma minn hawn 'il quddiem imsemmija bħala l-“Partijiet Notifikanti”.

| (3) | Wara l-eżitu tal-investigazzjoni tas-suq fl-ewwel fażi (“Fażi I tal-Investigazzjoni tas-Suq”), il-Kummissjoni esprimiet dubji serji fir-rigward tal-kompatibbiltà tal-konċentrazzjoni mas-suq intern u fit-28 ta' Settembru 2016 adottat deċiżjoni biex tibda proċedimenti skont l-Artikolu 6(1)(c) tar-Regolament dwar l-Għaqdiet. Il-Partijiet Notifikanti ppreżentaw verżjoni kkonsolidata tat-tweġiba tagħhom għad-deċiżjoni tal-ftuħ ta' proċedimenti fid-9 ta' Novembru 2016, b'xi sottomissjonijiet addizzjonali li segwew fl-20 ta' Novembru 2016. |
| --- | --- |

(3)

Wara l-eżitu tal-investigazzjoni tas-suq fl-ewwel fażi (“Fażi I tal-Investigazzjoni tas-Suq”), il-Kummissjoni esprimiet dubji serji fir-rigward tal-kompatibbiltà tal-konċentrazzjoni mas-suq intern u fit-28 ta' Settembru 2016 adottat deċiżjoni biex tibda proċedimenti skont l-Artikolu 6(1)(c) tar-Regolament dwar l-Għaqdiet. Il-Partijiet Notifikanti ppreżentaw verżjoni kkonsolidata tat-tweġiba tagħhom għad-deċiżjoni tal-ftuħ ta' proċedimenti fid-9 ta' Novembru 2016, b'xi sottomissjonijiet addizzjonali li segwew fl-20 ta' Novembru 2016.

| (4) | Fid-19 ta' Ottubru 2016, il-Partijiet Notifikanti talbu estensjoni ta' 15-il jum ta' xogħol skont it-tieni subparagrafu tal-Artikolu 10(3) tar-Regolament dwar l-Għaqdiet. Fl-14 ta' Diċembru 2016, il-Partijiet Notifikanti talbu estensjoni itwal ta' ħamest ijiem tax-xogħol skont it-tielet sentenza tat-tieni subparagrafu tal-Artikolu 10(3) tar-Regolament dwar l-Għaqdiet li ġiet mogħtija permezz ta' deċiżjoni tas-16 ta' Diċembru 2016. |
| --- | --- |

(4)

Fid-19 ta' Ottubru 2016, il-Partijiet Notifikanti talbu estensjoni ta' 15-il jum ta' xogħol skont it-tieni subparagrafu tal-Artikolu 10(3) tar-Regolament dwar l-Għaqdiet. Fl-14 ta' Diċembru 2016, il-Partijiet Notifikanti talbu estensjoni itwal ta' ħamest ijiem tax-xogħol skont it-tielet sentenza tat-tieni subparagrafu tal-Artikolu 10(3) tar-Regolament dwar l-Għaqdiet li ġiet mogħtija permezz ta' deċiżjoni tas-16 ta' Diċembru 2016.

| (5) | Wara r-riżultati ta' investigazzjoni fil-fond tas-suq (“Fażi II tal-Investigazzjoni tas-Suq”), il-Kummissjoni indirizzat lill-Partijiet Notifikanti Dikjarazzjoni ta' Oġġezzjonijiet fl-14 ta' Diċembru 2016. Il-Partijiet Notifikanti wieġbu għad-Dikjarazzjoni ta' Oġġezzjonijiet fis-6 ta' Jannar 2017 u fit-13 ta' Jannar 2017, u bagħtu sottomissjonijiet supplimentari fl-24 ta' Jannar 2017. Fl-24 ta' Jannar, saret laqgħa dwar is-Sitwazzjoni Attwali. |
| --- | --- |

(5)

Wara r-riżultati ta' investigazzjoni fil-fond tas-suq (“Fażi II tal-Investigazzjoni tas-Suq”), il-Kummissjoni indirizzat lill-Partijiet Notifikanti Dikjarazzjoni ta' Oġġezzjonijiet fl-14 ta' Diċembru 2016. Il-Partijiet Notifikanti wieġbu għad-Dikjarazzjoni ta' Oġġezzjonijiet fis-6 ta' Jannar 2017 u fit-13 ta' Jannar 2017, u bagħtu sottomissjonijiet supplimentari fl-24 ta' Jannar 2017. Fl-24 ta' Jannar, saret laqgħa dwar is-Sitwazzjoni Attwali.

| (6) | Fid-9 ta' Jannar 2017, il-Partijiet Notifikanti infurmaw lill-Kummissjoni li ma xtaqux li jiżviluppaw l-argumenti tagħhom f'seduta orali. |
| --- | --- |

(6)

Fid-9 ta' Jannar 2017, il-Partijiet Notifikanti infurmaw lill-Kummissjoni li ma xtaqux li jiżviluppaw l-argumenti tagħhom f'seduta orali.

| (7) | Fis-26 ta' Jannar 2017, il-Kummissjoni ħarġet ittra tal-fatti li l-Parti Notifikanti taw risposta għaliha fit-30 ta' Jannar 2017. |
| --- | --- |

(7)

Fis-26 ta' Jannar 2017, il-Kummissjoni ħarġet ittra tal-fatti li l-Parti Notifikanti taw risposta għaliha fit-30 ta' Jannar 2017.

| (8) | Fis-6 ta' Frar 2017, il-Partijiet Notifikanti ppreżentaw impenji skont it-tieni subparagrafu tal-Artikolu 8(3) tar-Regolament dwar l-Għaqdiet (l-“Impenji Inizjali”). Konsegwentement, il-perjodu tal-adozzjoni ta' deċiżjoni finali kien estiż bi 15-il jum ta' xogħol skont l-ewwel subparagrafu tal-Artikolu 10(3) tar-Regolament dwar l-Għaqdiet. Verżjonijiet riveduti ta' dawn l-impenji ġew ippreżentati fit-8 u fid-9 ta' Frar 2017. |
| --- | --- |

(8)

Fis-6 ta' Frar 2017, il-Partijiet Notifikanti ppreżentaw impenji skont it-tieni subparagrafu tal-Artikolu 8(3) tar-Regolament dwar l-Għaqdiet (l-“Impenji Inizjali”). Konsegwentement, il-perjodu tal-adozzjoni ta' deċiżjoni finali kien estiż bi 15-il jum ta' xogħol skont l-ewwel subparagrafu tal-Artikolu 10(3) tar-Regolament dwar l-Għaqdiet. Verżjonijiet riveduti ta' dawn l-impenji ġew ippreżentati fit-8 u fid-9 ta' Frar 2017.

| (9) | Fid-9 ta' Frar 2017, il-Kummissjoni nediet l-eżami tas-suq tal-Impenji. Ir-riżultati tal-eżami tas-suq saru disponibbli fil-15-16 ta' Frar 2017. Il-Partijiet ġew infurmati dwar dawn ir-riżultati immedjatament fis-16 ta' Frar. |
| --- | --- |

(9)

Fid-9 ta' Frar 2017, il-Kummissjoni nediet l-eżami tas-suq tal-Impenji. Ir-riżultati tal-eżami tas-suq saru disponibbli fil-15-16 ta' Frar 2017. Il-Partijiet ġew infurmati dwar dawn ir-riżultati immedjatament fis-16 ta' Frar.

| (10) | Fis-27 ta' Frar 2017, il-jum 80 tal-proċedura, il-Partijiet formalment ippreżentaw sett ġdid ta' Impenji (“l-Impenji Finali”). |
| --- | --- |

(10)

Fis-27 ta' Frar 2017, il-jum 80 tal-proċedura, il-Partijiet formalment ippreżentaw sett ġdid ta' Impenji (“l-Impenji Finali”).

| (11) | Saret konsultazzjoni mal-Istati Membri dwar l-abbozz tad-deċiżjoni matul il-Kumitat Konsultattiv dwar il-Konċentrazzjonijiet fit-13 ta' Marzu 2017, li ta opinjoni favorevoli. |
| --- | --- |

(11)

Saret konsultazzjoni mal-Istati Membri dwar l-abbozz tad-deċiżjoni matul il-Kumitat Konsultattiv dwar il-Konċentrazzjonijiet fit-13 ta' Marzu 2017, li ta opinjoni favorevoli.

| (12) | L-uffiċjal tas-Seduta ħareġ rapport fil-15 ta' Marzu 2017. |
| --- | --- |

(12)

L-uffiċjal tas-Seduta ħareġ rapport fil-15 ta' Marzu 2017.

3.   VALUTAZZJONI

1.   Introduzzjoni

| (13) | L-attivitajiet tal-Partijiet Notifikanti jwasslu għal sovrapożizzjonijiet orizzontali u/jew rabtiet vertikali fuq numru kbir tas-swieq, li jappartjenu għal diversi servizzi fil-qasam tal-infrastruttura tas-swieq finanzjarji li jvarjaw minn elenkar għan-negozjar u l-ikklerjar kif ukoll aktar servizzi ta' wara n-negozjar inkluż is-saldu, il-kustodja, u l-ġestjoni tal-kollateral. |
| --- | --- |

(13)

L-attivitajiet tal-Partijiet Notifikanti jwasslu għal sovrapożizzjonijiet orizzontali u/jew rabtiet vertikali fuq numru kbir tas-swieq, li jappartjenu għal diversi servizzi fil-qasam tal-infrastruttura tas-swieq finanzjarji li jvarjaw minn elenkar għan-negozjar u l-ikklerjar kif ukoll aktar servizzi ta' wara n-negozjar inkluż is-saldu, il-kustodja, u l-ġestjoni tal-kollateral.

| (14) | Dawn is-servizzi jkopru bosta strumenti finanzjarji jew klassijiet ta' assi, li jinkludu strumenti ta' flus (ishma u bonds), ftehimiet ta' riakkwist (“repos”), derivattivi, kif ukoll numru ta' oqsma relatati oħra inkluż il-liċenzjar tal-indiċi, is-servizzi ta' rappurtar tal-kummerċ, u l-forniment ta' data tas-suq. |
| --- | --- |

(14)

Dawn is-servizzi jkopru bosta strumenti finanzjarji jew klassijiet ta' assi, li jinkludu strumenti ta' flus (ishma u bonds), ftehimiet ta' riakkwist (“repos”), derivattivi, kif ukoll numru ta' oqsma relatati oħra inkluż il-liċenzjar tal-indiċi, is-servizzi ta' rappurtar tal-kummerċ, u l-forniment ta' data tas-suq.

2.   Definizzjoni tas-suq rilevanti

i.   Bonds

| (15) | Fir-rigward tal-bonds, l-uniku suq analizzat fid-dettall fl-Artikolu 8(3) tad-deċiżjoni huwa dak tal-ikklerjar tal-bonds. |
| --- | --- |

(15)

Fir-rigward tal-bonds, l-uniku suq analizzat fid-dettall fl-Artikolu 8(3) tad-deċiżjoni huwa dak tal-ikklerjar tal-bonds.

| (16) | Il-Kummissjoni kkunsidrat li s-suq rilevanti fir-rigward tal-ikklerjar tal-bonds jikkorrispondi għall-ikklerjar mis-CCP tal-bonds, u ma jinkludix forom ta' ġestjoni tar-riskju ta' bonds oħra “mhux ikklerjati” (jiġifieri ‘l-ħlas bilaterali u l-kummerċ prinċipali mqabbel). Dan għaliex l-investigazzjoni tas-suq uriet li, filwaqt li l-bonds “mhux ikklerjati” għadhom jikkostitwixxu l-aktar tip komuni ta' tranżazzjonijiet, domanda separata għal bonds ikklerjati mis-CCP, għadha teżisti, u x'aktarx se tiżdied fil-futur qrib, minħabba l-bidliet regolatorji. |
| --- | --- |

(16)

Il-Kummissjoni kkunsidrat li s-suq rilevanti fir-rigward tal-ikklerjar tal-bonds jikkorrispondi għall-ikklerjar mis-CCP tal-bonds, u ma jinkludix forom ta' ġestjoni tar-riskju ta' bonds oħra “mhux ikklerjati” (jiġifieri ‘l-ħlas bilaterali u l-kummerċ prinċipali mqabbel). Dan għaliex l-investigazzjoni tas-suq uriet li, filwaqt li l-bonds “mhux ikklerjati” għadhom jikkostitwixxu l-aktar tip komuni ta' tranżazzjonijiet, domanda separata għal bonds ikklerjati mis-CCP, għadha teżisti, u x'aktarx se tiżdied fil-futur qrib, minħabba l-bidliet regolatorji.

| (17) | Għalhekk, għall-finijiet tad-deċiżjoni skont l-Artikolu 8(3), il-Kummissjoni kkunsidrat li s-suq relevanti fir-rigward ta' bonds huwa s-suq għall-ikklerjar mis-CCP ta' bonds fiż-ŻEE. |
| --- | --- |

(17)

Għalhekk, għall-finijiet tad-deċiżjoni skont l-Artikolu 8(3), il-Kummissjoni kkunsidrat li s-suq relevanti fir-rigward ta' bonds huwa s-suq għall-ikklerjar mis-CCP ta' bonds fiż-ŻEE.

ii.   Riakkwisti

| (18) | B'rabta mar-repos, il-Kummissjoni kkunsidrat li s-swieq jinħtieġ li jitqassmu fi tliet dimensjonijiet ewlenin: tripartitiku meta mqabbel ma' mhux-tripartitiku, kummerċ ATS (elettroniku) meta mqabbel ma' kummerċ bilaterali, u kklerjat meta mqabbel ma' mhux ikklerjat. B'mod partikolari, jeżistu swieq rilevanti għal repos innegozjati bl-ATS u kklerjati mis-CCP tripartitiċi u mhux-tripartitiċi. Il-konsumaturi għandhom it-tendenza li jixtru pakketti ta' servizzi li jinkludi negozjar u kklerjar, kif ukoll il-ġestjoni tal-kollateral fil-każ ta' repos tripartitiċi. |
| --- | --- |

(18)

B'rabta mar-repos, il-Kummissjoni kkunsidrat li s-swieq jinħtieġ li jitqassmu fi tliet dimensjonijiet ewlenin: tripartitiku meta mqabbel ma' mhux-tripartitiku, kummerċ ATS (elettroniku) meta mqabbel ma' kummerċ bilaterali, u kklerjat meta mqabbel ma' mhux ikklerjat. B'mod partikolari, jeżistu swieq rilevanti għal repos innegozjati bl-ATS u kklerjati mis-CCP tripartitiċi u mhux-tripartitiċi. Il-konsumaturi għandhom it-tendenza li jixtru pakketti ta' servizzi li jinkludi negozjar u kklerjar, kif ukoll il-ġestjoni tal-kollateral fil-każ ta' repos tripartitiċi.

| (19) | L-investigazzjoni tas-suq uriet li b'mod partikolari tranżazzjonijiet negozjant ma' negozjant (“Dealer-to-Dealer, D2D”), il-likwidità għar-repos fuq terminu qasir ta' żmien standardizzati bbażati fuq kollateral ta' kwalità għolja jakkumula fuq sistemi ta' negozjar awtomatizzat (“Automated Trading Systems, ATS”). Għall-klijenti li jinnegozjaw tali repos, forom oħra ta' repos ikunu sostituti ħżiena. |
| --- | --- |

(19)

L-investigazzjoni tas-suq uriet li b'mod partikolari tranżazzjonijiet negozjant ma' negozjant (“Dealer-to-Dealer, D2D”), il-likwidità għar-repos fuq terminu qasir ta' żmien standardizzati bbażati fuq kollateral ta' kwalità għolja jakkumula fuq sistemi ta' negozjar awtomatizzat (“Automated Trading Systems, ATS”). Għall-klijenti li jinnegozjaw tali repos, forom oħra ta' repos ikunu sostituti ħżiena.

| (20) | Għalhekk, għall-iskopijiet tad-deċiżjoni tal-Artikolu 8(3), il-Kummissjoni qieset li s-swieq rilevanti fir-rigward tar-repos huma (i) repos mhux tripartitiċi nnegozjati bl-ATS u kklerjati mis-CCP, jew alternattivament l-ikklerjar ta' repos mhux-tripartitiċi nnegozjati bl-ATS u (ii) repos tripartitiċi nnegozjati bl-ATS u kklerjati. Dawn is-swieq kollha għandhom ambitu ġeografiku mifrux maż-ŻEE. |
| --- | --- |

(20)

Għalhekk, għall-iskopijiet tad-deċiżjoni tal-Artikolu 8(3), il-Kummissjoni qieset li s-swieq rilevanti fir-rigward tar-repos huma (i) repos mhux tripartitiċi nnegozjati bl-ATS u kklerjati mis-CCP, jew alternattivament l-ikklerjar ta' repos mhux-tripartitiċi nnegozjati bl-ATS u (ii) repos tripartitiċi nnegozjati bl-ATS u kklerjati. Dawn is-swieq kollha għandhom ambitu ġeografiku mifrux maż-ŻEE.

iii.   Servizzi ta' wara n-negozjar

| (21) | Rigward is-servizzi ta' wara n-negozjar, is-swieq affettwati analizzati fid-deċiżjoni tal-Artikolu 8(3) huma s-swieq ta' servizzi ta' ħlas u kustodja kif ukoll servizzi ta' ġestjoni tal-kollateral (collateral management services, “CMS”). |
| --- | --- |

(21)

Rigward is-servizzi ta' wara n-negozjar, is-swieq affettwati analizzati fid-deċiżjoni tal-Artikolu 8(3) huma s-swieq ta' servizzi ta' ħlas u kustodja kif ukoll servizzi ta' ġestjoni tal-kollateral (collateral management services, “CMS”).

| (22) | Il-Kummissjoni kkunsidrat suq separat għas-servizzi ta' ħlas u kustodja pprovduti mid-depożitorji ċentrali internazzjonali ta' titoli (“International Central Securities Depositories, ICSDs”) u kustodji globali fir-rigward ta' introjtu fiss. L-ICSDs u l-kustodji globali jaqdu klijentela internazzjonali għal titoli maħruġa f'diversi pajjiżi, filwaqt li d-depożitorji nazzjonali ċentrali tat-titoli (“Central Securities Depositories, CSDs”) jew il-kustodji lokali huma aktar iffokati fuq swieq domestiċi. |
| --- | --- |

(22)

Il-Kummissjoni kkunsidrat suq separat għas-servizzi ta' ħlas u kustodja pprovduti mid-depożitorji ċentrali internazzjonali ta' titoli (“International Central Securities Depositories, ICSDs”) u kustodji globali fir-rigward ta' introjtu fiss. L-ICSDs u l-kustodji globali jaqdu klijentela internazzjonali għal titoli maħruġa f'diversi pajjiżi, filwaqt li d-depożitorji nazzjonali ċentrali tat-titoli (“Central Securities Depositories, CSDs”) jew il-kustodji lokali huma aktar iffokati fuq swieq domestiċi.

| (23) | Għalhekk, għall-finijiet tad-deċiżjoni skont l-Artikolu 8(3), il-Kummissjoni kkunsidrat li s-suq relevanti fir-rigward tas-servizzi tal-ħlas u kustodja għall-investituri huwa s-suq għas-servizzi ta' ħlas u kustodja internazzjonali pprovduti mill-ICSDs u l-kustodji globali fir-rigward tat-titoli b'introjtu taż-ŻEE mill-inqas fil-livell EEA. Il-kwistjoni dwar jekk għandhiex issir distinzjoni bejn is-servizzi pprovduti minn kustodji globali u s-servizzi pprovduti mill-ICSDs tista' titħalla miftuħa għall-finijiet ta' din id-deċiżjoni. |
| --- | --- |

(23)

Għalhekk, għall-finijiet tad-deċiżjoni skont l-Artikolu 8(3), il-Kummissjoni kkunsidrat li s-suq relevanti fir-rigward tas-servizzi tal-ħlas u kustodja għall-investituri huwa s-suq għas-servizzi ta' ħlas u kustodja internazzjonali pprovduti mill-ICSDs u l-kustodji globali fir-rigward tat-titoli b'introjtu taż-ŻEE mill-inqas fil-livell EEA. Il-kwistjoni dwar jekk għandhiex issir distinzjoni bejn is-servizzi pprovduti minn kustodji globali u s-servizzi pprovduti mill-ICSDs tista' titħalla miftuħa għall-finijiet ta' din id-deċiżjoni.

| (24) | Il-Kummissjoni kkunsidrat ukoll suq separat għas-CMS imma ma kkonkludietx dwar il-potenzjal ta' segmentazzjoni ulterjuri bejn fornituri internazzjonali (ICSDs u kustodji globali) kontra l-fornituri domestiċi (CSDs u kustodji lokali), distinzjoni potenzjali bejn is-servizzi ta' ġestjoni tal-kollateral għal tranżazzjonijiet ikklerjati kontra s-servizzi ta' ġestjoni tal-kollateral għal tranżazzjonijiet mhux ikklerjati, kif ukoll distinzjoni potenzjali bejn il-ġestjoni tal-kollateral ta' introjtu fiss kontra l-ġestjoni tal-kollateral tal-ekwitajiet. Dan minħabba li t-Tranżazzjoni tqajjem tħassib dwar il-kompetizzjoni f'dan is-suq irrispettivament minn aktar segmentazzjonijiet possibbli. |
| --- | --- |

(24)

Il-Kummissjoni kkunsidrat ukoll suq separat għas-CMS imma ma kkonkludietx dwar il-potenzjal ta' segmentazzjoni ulterjuri bejn fornituri internazzjonali (ICSDs u kustodji globali) kontra l-fornituri domestiċi (CSDs u kustodji lokali), distinzjoni potenzjali bejn is-servizzi ta' ġestjoni tal-kollateral għal tranżazzjonijiet ikklerjati kontra s-servizzi ta' ġestjoni tal-kollateral għal tranżazzjonijiet mhux ikklerjati, kif ukoll distinzjoni potenzjali bejn il-ġestjoni tal-kollateral ta' introjtu fiss kontra l-ġestjoni tal-kollateral tal-ekwitajiet. Dan minħabba li t-Tranżazzjoni tqajjem tħassib dwar il-kompetizzjoni f'dan is-suq irrispettivament minn aktar segmentazzjonijiet possibbli.

| (25) | Fid-dawl ta' dan ta' hawn fuq, il-Kummissjoni kkunsidrat li, għall-finijiet tad-deċiżjoni skont l-Artikolu 8(3), is-suq relevanti tal-ġestjoni tal-kollateral huwa s-suq mifrux fiż-ŻEE għas-CMS, li jħalli segmentazzjoni potenzjali ulterjuri miftuħa. |
| --- | --- |

(25)

Fid-dawl ta' dan ta' hawn fuq, il-Kummissjoni kkunsidrat li, għall-finijiet tad-deċiżjoni skont l-Artikolu 8(3), is-suq relevanti tal-ġestjoni tal-kollateral huwa s-suq mifrux fiż-ŻEE għas-CMS, li jħalli segmentazzjoni potenzjali ulterjuri miftuħa.

iv.   Derivattivi finanzjarji

| (26) | Fir-rigward tad-derivattivi finanzjarji, is-suq affettwat analizzat fid-dettall fid-deċiżjoni tal-Artikolu 8(3) kien is-suq għal derivattivi ta' ekwità ta' stokk uniku. |
| --- | --- |

(26)

Fir-rigward tad-derivattivi finanzjarji, is-suq affettwat analizzat fid-dettall fid-deċiżjoni tal-Artikolu 8(3) kien is-suq għal derivattivi ta' ekwità ta' stokk uniku.

| (27) | Il-Kummissjoni kkunsidrat swieq separati għan-negozjar u l-ikklerjar ta' derivattivi tar-rati tal-imgħax innegozjati fil-boroż u għall-ikklerjar ta' derivattivi tar-rati tal-imgħax innegozjati OTC, minħabba li dawn għandhom karatteristiċi tal-prodott u rekwiżiti regolatorji differenti, iservu skopijiet differenti, u għandhom it-tendenza li jiġu nnegozjati minn tipi differenti ta' parteċipanti tas-suq. |
| --- | --- |

(27)

Il-Kummissjoni kkunsidrat swieq separati għan-negozjar u l-ikklerjar ta' derivattivi tar-rati tal-imgħax innegozjati fil-boroż u għall-ikklerjar ta' derivattivi tar-rati tal-imgħax innegozjati OTC, minħabba li dawn għandhom karatteristiċi tal-prodott u rekwiżiti regolatorji differenti, iservu skopijiet differenti, u għandhom it-tendenza li jiġu nnegozjati minn tipi differenti ta' parteċipanti tas-suq.

| (28) | Barra minn hekk, il-Kummissjoni kkunsidrat suq separat għal derivattivi ta' ekwità ta' stokk uniku nnegozjati fil-boroż, inklużi l-futuri u l-opzjonijiet. Tibqa' mhux ċara jekk jeżistux swieq distinti abbażi tan-nazzjonalità tal-ass sottostanti ta' tali derivattivi jew jekk is-suq rilevanti jinkludix it-total ta' derivattivi ta' ekwità ta' stokk uniku kollha abbażi ta' kwalunkwe ass sottostanti Ewropej. |
| --- | --- |

(28)

Barra minn hekk, il-Kummissjoni kkunsidrat suq separat għal derivattivi ta' ekwità ta' stokk uniku nnegozjati fil-boroż, inklużi l-futuri u l-opzjonijiet. Tibqa' mhux ċara jekk jeżistux swieq distinti abbażi tan-nazzjonalità tal-ass sottostanti ta' tali derivattivi jew jekk is-suq rilevanti jinkludix it-total ta' derivattivi ta' ekwità ta' stokk uniku kollha abbażi ta' kwalunkwe ass sottostanti Ewropej.

| (29) | Għalhekk, il-Kummissjoni qieset li, għall-finijiet tad-deċiżjoni skont l-Artikolu 8(3), is-suq rilevanti fir-rigward tad-derivattivi finanzjarji huwa li s-suq mifrux madwar iż-ŻEE għan-negozjar u l-ikklerjar tad-derivattivi ta' ekwità ta' stokk uniku. |
| --- | --- |

(29)

Għalhekk, il-Kummissjoni qieset li, għall-finijiet tad-deċiżjoni skont l-Artikolu 8(3), is-suq rilevanti fir-rigward tad-derivattivi finanzjarji huwa li s-suq mifrux madwar iż-ŻEE għan-negozjar u l-ikklerjar tad-derivattivi ta' ekwità ta' stokk uniku.

3.   Il-valutazzjoni kompetittiva

i.   Swieq li fuqhom jitqajjem tħassib dwar il-kompetizzjoni b'riżultat tat-Tranżazzjoni

| (30) | Il-Kummissjoni waslet għall-konklużjoni li t-Tranżazzjoni tkun twassal għal impediment sinifikanti għal kompetizzjoni effettiva permezz ta' effetti vertikali u/jew orizzontali fis-swieq għal:






  (a) | l-ikklerjar ta' bonds, |
| --- | --- | --- |

(30)

Il-Kummissjoni waslet għall-konklużjoni li t-Tranżazzjoni tkun twassal għal impediment sinifikanti għal kompetizzjoni effettiva permezz ta' effetti vertikali u/jew orizzontali fis-swieq għal:

(a)

l-ikklerjar ta' bonds,

| (b) | ir-repos mhux tripartitiċi nnegozjati bl-ATS u kklerjati mis-CCP, |
| --- | --- |

(b)

ir-repos mhux tripartitiċi nnegozjati bl-ATS u kklerjati mis-CCP,

| (c) | ir-repos tripartitiċi nnegozjati bl-APS u kklerjati mis-CCP, |
| --- | --- |

(c)

ir-repos tripartitiċi nnegozjati bl-APS u kklerjati mis-CCP,

| (d) | is-servizzi ta' ħlas jew ta' kustodja fir-rigward tal-introjtu fiss (bonds u repos) ipprovduti mill-ICSDs u l-kustodji kbar, u l-immaniġġar tal-kollateral, u |
| --- | --- |

(d)

is-servizzi ta' ħlas jew ta' kustodja fir-rigward tal-introjtu fiss (bonds u repos) ipprovduti mill-ICSDs u l-kustodji kbar, u l-immaniġġar tal-kollateral, u

| (e) | id-derivattivi ta' ekwità ta' stokk uniku. |
| --- | --- |

(e)

id-derivattivi ta' ekwità ta' stokk uniku.

| (31) | Il-valutazzjoni kompetittiva għal kull wieħed minn dawn is-swieq hija ppreżentata fil-qosor hawn isfel. |
| --- | --- |

(31)

Il-valutazzjoni kompetittiva għal kull wieħed minn dawn is-swieq hija ppreżentata fil-qosor hawn isfel.

a.   L-ikklerjar ta' bonds

| (32) | Fis-suq għall-ikklerjar mis-CCP tal-bonds, l-ishma tas-suq kombinati tal-Partijiet Notifikanti fl-2015 kien qrib il-100 % f'termini ta' valur, b'żieda mid-DBAG (ECAG) ta' [0-5 %]. Is-CCPs li jibqa' li jammontaw biss għal frazzjoni żgħira ħafna tas-suq ma jikkostitwixxux alternattiva kredibbli peress li huma atturi lokali żgħar ħafna atturi b'enfasi ġeografika dejqa. |
| --- | --- |

(32)

Fis-suq għall-ikklerjar mis-CCP tal-bonds, l-ishma tas-suq kombinati tal-Partijiet Notifikanti fl-2015 kien qrib il-100 % f'termini ta' valur, b'żieda mid-DBAG (ECAG) ta' [0-5 %]. Is-CCPs li jibqa' li jammontaw biss għal frazzjoni żgħira ħafna tas-suq ma jikkostitwixxux alternattiva kredibbli peress li huma atturi lokali żgħar ħafna atturi b'enfasi ġeografika dejqa.

| (33) | Il-Kummissjoni qieset li l-pożizzjoni relattivament limitata tad-DBAG fis-suq tal-ikklerjar tal-bonds kif ukoll kull kunsiderazzjoni dwar il-punt sa fejn il-Partijiet Notifikanti jikkompetu mill-qrib għall-ikklerjar ta' bonds ma tkunx ta' rilevanza partikolari, għaliex it-Tranżazzjoni telimina l-uniku kompetitur rilevanti (u b'definizzjoni l-eqreb) reali u potenzjali ta' LSEG fis-suq għall-ikklerjar mis-CCP ta' bonds. |
| --- | --- |

(33)

Il-Kummissjoni qieset li l-pożizzjoni relattivament limitata tad-DBAG fis-suq tal-ikklerjar tal-bonds kif ukoll kull kunsiderazzjoni dwar il-punt sa fejn il-Partijiet Notifikanti jikkompetu mill-qrib għall-ikklerjar ta' bonds ma tkunx ta' rilevanza partikolari, għaliex it-Tranżazzjoni telimina l-uniku kompetitur rilevanti (u b'definizzjoni l-eqreb) reali u potenzjali ta' LSEG fis-suq għall-ikklerjar mis-CCP ta' bonds.

| (34) | Konsegwentement, il-Kummissjoni kkonkludiet li t-Tranżazzjoni kienet se twassal għal impediment sinifikanti għall-kompetizzjoni effettiva permezz tat-tisħiħ tal-pożizzjoni dominanti tal-LSEG u l-ħolqien ta' monopolju de facto fis-suq għall-ikklerjar ta' bonds fiż-ŻEE. |
| --- | --- |

(34)

Konsegwentement, il-Kummissjoni kkonkludiet li t-Tranżazzjoni kienet se twassal għal impediment sinifikanti għall-kompetizzjoni effettiva permezz tat-tisħiħ tal-pożizzjoni dominanti tal-LSEG u l-ħolqien ta' monopolju de facto fis-suq għall-ikklerjar ta' bonds fiż-ŻEE.

b.   Ir-repos mhux-tripartitiċi nnegozjati bl-APS u kklerjati mis-CCP

| (35) | L-istruttura tas-suq fis-suq għar-repos mhux-tripartitiċi nnegozjati bl-APS u kklerjati mis-CCP hija din li ġejja:






  — | Il-klijenti li jinnegozjaw l-MTS (LSEG) jew l-ATS ta' żewġ terzi persuni, BrokerTec u tpRepo, jikklerjaw permezz ta' waħda mill-aġenziji ta' kklerjar ta' LSEG u jirrappreżentaw [90-100 %] tas-suq. |
| --- | --- | --- |

(35)

L-istruttura tas-suq fis-suq għar-repos mhux-tripartitiċi nnegozjati bl-APS u kklerjati mis-CCP hija din li ġejja:

—

Il-klijenti li jinnegozjaw l-MTS (LSEG) jew l-ATS ta' żewġ terzi persuni, BrokerTec u tpRepo, jikklerjaw permezz ta' waħda mill-aġenziji ta' kklerjar ta' LSEG u jirrappreżentaw [90-100 %] tas-suq.

| — | Eurex Repo jipprovdi offerta integrata vertikalment li tikkombina n-negozjar u l-ikklerjar, u għandha sehem mis-suq ta' [0-5 %]. |
| --- | --- |

—

Eurex Repo jipprovdi offerta integrata vertikalment li tikkombina n-negozjar u l-ikklerjar, u għandha sehem mis-suq ta' [0-5 %].

| (36) | L-aġenziji tal-ikklerjar tal-Partijiet Notifikanti jikklerjaw 100 % tar-repos mhux-tripartitiċi nnegozjati bl-APS. Id-DBAG bħalissa huwa l-uniku kompetitur għal LSEG f'dan is-suq u għalhekk ir-restrizzjoni kompetittiva l-aktar importanti tiegħu. |
| --- | --- |

(36)

L-aġenziji tal-ikklerjar tal-Partijiet Notifikanti jikklerjaw 100 % tar-repos mhux-tripartitiċi nnegozjati bl-APS. Id-DBAG bħalissa huwa l-uniku kompetitur għal LSEG f'dan is-suq u għalhekk ir-restrizzjoni kompetittiva l-aktar importanti tiegħu.

| (37) | Fid-dawl tal-fatt li t-Tranżazzjoni se twassal għall-eliminazzjoni tal-uniku attur ieħor attiv fl-ikklerjar tar-repos mhux-tripartitiċi nnegozjati bl-APS, l-importanza tal-ikklerjar għall-klijenti li jinnegozjaw dawn l-istrumenti, u n-nuqqas probabbli tal-introduzzjoni futura fis-suq, il-Kummissjoni kkonkludiet li t-Tranżazzjoni kienet se twassal għal impediment sinifikanti għall-kompetizzjoni effettiva permezz tat-tisħiħ tal-pożizzjoni dominanti u l-ħolqien ta' monopolju tal-ikklerjar tar-repos mhux-tripartitiċi. |
| --- | --- |

(37)

Fid-dawl tal-fatt li t-Tranżazzjoni se twassal għall-eliminazzjoni tal-uniku attur ieħor attiv fl-ikklerjar tar-repos mhux-tripartitiċi nnegozjati bl-APS, l-importanza tal-ikklerjar għall-klijenti li jinnegozjaw dawn l-istrumenti, u n-nuqqas probabbli tal-introduzzjoni futura fis-suq, il-Kummissjoni kkonkludiet li t-Tranżazzjoni kienet se twassal għal impediment sinifikanti għall-kompetizzjoni effettiva permezz tat-tisħiħ tal-pożizzjoni dominanti u l-ħolqien ta' monopolju tal-ikklerjar tar-repos mhux-tripartitiċi.

c.   Ir-repos mhux-tripartitiċi nnegozjati u kklerjati bl-ATS

| (38) | Dan is-suq huwa kkaratterizzat minn kompetizzjoni “bundle-to-bundle” f'sens li l-prodotti li jikkompetu fis-suq huma mibjugħa f'pakketti ta' servizzi predeterminati. Minn naħa, il-prodott ta' “GC Pooling” ta' DBAG joffri negozjar, ikklerjar, u ġestjoni ta' kollateral f'mudell integrat vertikalment. Min-naħa l-oħra, il-prodott ta' “€ GC Plus” ta' LSEG huwa pakkett li jiġbor negozjar ipprovdut minn MTS (LSEG) jew minn BrokerTec (post ta' terza persuna) mal-ikklerjar ipprovdut minn LCH SA (LSEG) u l-ġestjoni ta' kollateral minn terza persuna oħra, Euroclear. Iż-żewġ pakketti ta' prodotti huma f'kompetizzjoni diretta ma' xulxin. |
| --- | --- |

(38)

Dan is-suq huwa kkaratterizzat minn kompetizzjoni “bundle-to-bundle” f'sens li l-prodotti li jikkompetu fis-suq huma mibjugħa f'pakketti ta' servizzi predeterminati. Minn naħa, il-prodott ta' “GC Pooling” ta' DBAG joffri negozjar, ikklerjar, u ġestjoni ta' kollateral f'mudell integrat vertikalment. Min-naħa l-oħra, il-prodott ta' “€ GC Plus” ta' LSEG huwa pakkett li jiġbor negozjar ipprovdut minn MTS (LSEG) jew minn BrokerTec (post ta' terza persuna) mal-ikklerjar ipprovdut minn LCH SA (LSEG) u l-ġestjoni ta' kollateral minn terza persuna oħra, Euroclear. Iż-żewġ pakketti ta' prodotti huma f'kompetizzjoni diretta ma' xulxin.

| (39) | Il-Partijiet Notifikanti huma l-uniċi li huma attivi fis-suq b'DBAG li huwa l-attur dominanti b'sehem mis-suq ta' [90-100 %]. |
| --- | --- |

(39)

Il-Partijiet Notifikanti huma l-uniċi li huma attivi fis-suq b'DBAG li huwa l-attur dominanti b'sehem mis-suq ta' [90-100 %].

| (40) | Għalhekk, il-Kummissjoni kkonkludiet li, fir-rigward tal-eliminazzjoni tal-uniku kompetitur ta' DBAG u l-intensifikazzjoni probabbli tal-kompetizzjoni li tista' tkun mistennija li tiġri fin-nuqqas tat-Tranżazzjoni, u n-nuqqas probabbli tad-dħul fis-suq, it-Tranżazzjoni twassal għal impediment sinifikanti ta' kompetizzjoni effettiva permezz tat-tisħiħ tal-pożizzjoni dominanti fis-suq għar-repos mhux-tripartitiċi nnegozjati u kklerjati bl-APS. |
| --- | --- |

(40)

Għalhekk, il-Kummissjoni kkonkludiet li, fir-rigward tal-eliminazzjoni tal-uniku kompetitur ta' DBAG u l-intensifikazzjoni probabbli tal-kompetizzjoni li tista' tkun mistennija li tiġri fin-nuqqas tat-Tranżazzjoni, u n-nuqqas probabbli tad-dħul fis-suq, it-Tranżazzjoni twassal għal impediment sinifikanti ta' kompetizzjoni effettiva permezz tat-tisħiħ tal-pożizzjoni dominanti fis-suq għar-repos mhux-tripartitiċi nnegozjati u kklerjati bl-APS.

d.   Is-servizzi ta' ħlas jew ta' kustodja fir-rigward tal-introjtu fiss ipprovduti mill-ICSDs u l-kustodji kbar, u l-ġestjoni tal-kollateral

| (41) | Kif diskuss hawn fuq, it-Tranżazzjoni tista' toħloq monopolji de facto f'diversi swieq upstream ta' servizzi ulterjuri ta' wara t-tranżazzjoni, jiġifieri servizzi ta' ħlas u ta' kustodja, kif ukoll servizzi ta' ġestjoni tal-kollateral. |
| --- | --- |

(41)

Kif diskuss hawn fuq, it-Tranżazzjoni tista' toħloq monopolji de facto f'diversi swieq upstream ta' servizzi ulterjuri ta' wara t-tranżazzjoni, jiġifieri servizzi ta' ħlas u ta' kustodja, kif ukoll servizzi ta' ġestjoni tal-kollateral.

| (42) | B'konsegwenza tal-konċentrazzjoni, l-entità li tirriżulta mill-konċentrazzjoni kien ikollha l-kapaċità u l-inċentiv biex iddawwar aġġornamenti dwar it-transazzjonijiet minn introjtu fiss ikklerjati mis-CCPs tagħha (upstream) lis-sussidjarju ta' ħlas tagħha, Clearstream (downstream). L-aġġornamenti tat-tranżazzjonijiet minn introjtu fiss ikklerjati (u aktar partikolarment l-aġġornamenti dwar it-tranżazzjonijiet ta' repo kklerjati) huma kontribut importanti għall-provvista ta' servizzi ta' ħlas u kustodja pprovduti mill-ICSDs u kustodji kbar. Dan huwa minħabba li t-tranżazzjonijiet repo kklerjati huma transazzjonijiet fuq medda qasira ta' żmien, ħafna drabi negozjati minn utenti frekwenti bħal negozjanti, li għalihom il-ħlas effiċjenti huwa importanti. Bil-possibbiltà tad-devjazzjoni tal-aġġornamenti dwar it-tranżazzjonijiet repo kklerjati lill-ICSD tagħha stess (Clearstream), l-entità li tirriżulta mill-konċentrazzjoni kien ikollha l-kapaċità u l-inċentiv li żżid l-ispejjeż u/jew tiddegrada l-kundizzjonijiet li fihom il-kompetituri bħal Euroclear Bank SA (l-uniku ICSD ieħor fiż-ŻEE u l-eqreb kompetitur tal-Clearstream) jistgħu jipprovdu dawn is-servizzi. |
| --- | --- |

(42)

B'konsegwenza tal-konċentrazzjoni, l-entità li tirriżulta mill-konċentrazzjoni kien ikollha l-kapaċità u l-inċentiv biex iddawwar aġġornamenti dwar it-transazzjonijiet minn introjtu fiss ikklerjati mis-CCPs tagħha (upstream) lis-sussidjarju ta' ħlas tagħha, Clearstream (downstream). L-aġġornamenti tat-tranżazzjonijiet minn introjtu fiss ikklerjati (u aktar partikolarment l-aġġornamenti dwar it-tranżazzjonijiet ta' repo kklerjati) huma kontribut importanti għall-provvista ta' servizzi ta' ħlas u kustodja pprovduti mill-ICSDs u kustodji kbar. Dan huwa minħabba li t-tranżazzjonijiet repo kklerjati huma transazzjonijiet fuq medda qasira ta' żmien, ħafna drabi negozjati minn utenti frekwenti bħal negozjanti, li għalihom il-ħlas effiċjenti huwa importanti. Bil-possibbiltà tad-devjazzjoni tal-aġġornamenti dwar it-tranżazzjonijiet repo kklerjati lill-ICSD tagħha stess (Clearstream), l-entità li tirriżulta mill-konċentrazzjoni kien ikollha l-kapaċità u l-inċentiv li żżid l-ispejjeż u/jew tiddegrada l-kundizzjonijiet li fihom il-kompetituri bħal Euroclear Bank SA (l-uniku ICSD ieħor fiż-ŻEE u l-eqreb kompetitur tal-Clearstream) jistgħu jipprovdu dawn is-servizzi.

| (43) | Is-servizzi ta' ġestjoni tal-kollateral b'mod ġenerali huma pprovduti abbażi ta' assi miżmuma f'kustodja għand ICSD jew kustodju globali. L-assi użati fi tranżazzjonijiet repo kklerjati huma inputs importanti għall-provvista ta' servizzi ta' ġestjoni tal-kollateral, għax dawn huma ġeneralment assi likwidi ta' kwalità għolja bħal bonds tal-gvern li huma aċċettati mis-CCPs bħala kollateral għal diversi tranżazzjonijiet oħrajn (inkluż l-ikklerjar tad-derivattivi). Il-kapaċità u l-inċentiv tal-entità li tirriżulta mill-konċentrazzjoni li tiddevja l-aġġornamenti tat-tranżazzjonijiet minn introjtu fiss ikklerjati (u aktar partikolarment l-aġġornamenti dwar it-tranżazzjonijiet repo kklerjati) ukoll kien jippermetti lill-entità li tirriżulta mill-konċentrazzjoni biex ixxekkel il-kapaċità tal-kompetituri li jikkompetu b'mod effettiv fis-suq għal servizzi ta' ġestjoni tal-kollateral billi teskludihom milli jkollhom aċċess għall-inputs importanti. |
| --- | --- |

(43)

Is-servizzi ta' ġestjoni tal-kollateral b'mod ġenerali huma pprovduti abbażi ta' assi miżmuma f'kustodja għand ICSD jew kustodju globali. L-assi użati fi tranżazzjonijiet repo kklerjati huma inputs importanti għall-provvista ta' servizzi ta' ġestjoni tal-kollateral, għax dawn huma ġeneralment assi likwidi ta' kwalità għolja bħal bonds tal-gvern li huma aċċettati mis-CCPs bħala kollateral għal diversi tranżazzjonijiet oħrajn (inkluż l-ikklerjar tad-derivattivi). Il-kapaċità u l-inċentiv tal-entità li tirriżulta mill-konċentrazzjoni li tiddevja l-aġġornamenti tat-tranżazzjonijiet minn introjtu fiss ikklerjati (u aktar partikolarment l-aġġornamenti dwar it-tranżazzjonijiet repo kklerjati) ukoll kien jippermetti lill-entità li tirriżulta mill-konċentrazzjoni biex ixxekkel il-kapaċità tal-kompetituri li jikkompetu b'mod effettiv fis-suq għal servizzi ta' ġestjoni tal-kollateral billi teskludihom milli jkollhom aċċess għall-inputs importanti.

| (44) | Fid-dawl ta' dan ta' hawn fuq, il-Kummissjoni kkonkludiet li l-konċentrazzjoni kienet twassal għal impediment għal kompetizzjoni effettiva fis-suq għas-servizzi ta' ħlas u kustodja deskritti kif ukoll għas-suq ta' ġestjoni tal-kollateral. |
| --- | --- |

(44)

Fid-dawl ta' dan ta' hawn fuq, il-Kummissjoni kkonkludiet li l-konċentrazzjoni kienet twassal għal impediment għal kompetizzjoni effettiva fis-suq għas-servizzi ta' ħlas u kustodja deskritti kif ukoll għas-suq ta' ġestjoni tal-kollateral.

e.   Derivattivi ta' ekwità ta' stokk uniku

| (45) | L-EURX ta' DBAG joffri servizz integrat ta' negozjar u kklerjar ta' derivattivi ta' ekwità ta' stokk uniku fuq skambju li jikkompeti direttament ma' offerta f'pakkett li jinkludi negozjar fuq pjattaforma ta' terza persuna, Euronext, u l-ikklerjar offrut minn LCH SA. F'ambjent ta' skambju, il-kummerċjanti li jużaw dawn l-istrumenti jistgħu jagħżlu biss bejn pakketti definiti minn qabel ta' negozjar u kklerjar; ma hemm l-ebda għażla libera ta' CCP ladarba d-deċiżjoni għal post tan-negozjar speċifiku tkun ittieħdet. |
| --- | --- |

(45)

L-EURX ta' DBAG joffri servizz integrat ta' negozjar u kklerjar ta' derivattivi ta' ekwità ta' stokk uniku fuq skambju li jikkompeti direttament ma' offerta f'pakkett li jinkludi negozjar fuq pjattaforma ta' terza persuna, Euronext, u l-ikklerjar offrut minn LCH SA. F'ambjent ta' skambju, il-kummerċjanti li jużaw dawn l-istrumenti jistgħu jagħżlu biss bejn pakketti definiti minn qabel ta' negozjar u kklerjar; ma hemm l-ebda għażla libera ta' CCP ladarba d-deċiżjoni għal post tan-negozjar speċifiku tkun ittieħdet.

| (46) | Bħala riżultat tat-tranżazzjoni, l-entità li tirriżulta mill-konċentrazzjoni kienet se tkun f'pożizzjoni li teżerċita setgħa fl-ipprezzar mhux biss fuq il-prodott integrat ta' Eurex, iżda wkoll fuq l-offerta li tikkompeti ta' Euronext/LCH. Għaldaqstant, it-Tranżazzjoni kienet twassal għal żieda ġenerali fil-prezzijiet għaż-żewġ prodotti jew għal bidla selettiva li tiżvantaġġa l-offerta ta' Euronext favur Eurex. |
| --- | --- |

(46)

Bħala riżultat tat-tranżazzjoni, l-entità li tirriżulta mill-konċentrazzjoni kienet se tkun f'pożizzjoni li teżerċita setgħa fl-ipprezzar mhux biss fuq il-prodott integrat ta' Eurex, iżda wkoll fuq l-offerta li tikkompeti ta' Euronext/LCH. Għaldaqstant, it-Tranżazzjoni kienet twassal għal żieda ġenerali fil-prezzijiet għaż-żewġ prodotti jew għal bidla selettiva li tiżvantaġġa l-offerta ta' Euronext favur Eurex.

| (47) | Għalhekk, il-Kummissjoni kkonkludiet li t-tranżazzjoni kienet se twassal għal impediment sinifikanti għall-kompetizzjoni effettiva fis-suq għan-negozjar u l-ikklerjar ta' derivattivi ta' ekwità ta' stokk uniku Ewropej varji. Madankollu, ir-rimedju propost tal-iżvestiment ta' LCH SA kienet tindirizza dan it-tħassib minħabba x-xoljiment tal-prodotti kkummerċjati fuq Euronext mis-servizzi tal-ikklerjar ipprovduti mill-Partijiet. |
| --- | --- |

(47)

Għalhekk, il-Kummissjoni kkonkludiet li t-tranżazzjoni kienet se twassal għal impediment sinifikanti għall-kompetizzjoni effettiva fis-suq għan-negozjar u l-ikklerjar ta' derivattivi ta' ekwità ta' stokk uniku Ewropej varji. Madankollu, ir-rimedju propost tal-iżvestiment ta' LCH SA kienet tindirizza dan it-tħassib minħabba x-xoljiment tal-prodotti kkummerċjati fuq Euronext mis-servizzi tal-ikklerjar ipprovduti mill-Partijiet.

ii.   Is-swieq li fuqhom il-Kummissjoni ma kkonkludietx jekk ikun hemm tħassib dwar il-kompetizzjoni b'riżultat tat-Tranżazzjoni

| (48) | Il-Kummissjoni qieset bir-reqqa l-argumenti tal-Partijiet Notifikanti u l-evidenza mressqa fir-risposta tagħhom għad-Dikjarazzjoni ta' Oġġezzjonijiet. Dan jinkludi l-argumenti ppreżentati f'dak li għandu x'jaqsam mas-swieq għal (i) in-negozjar u l-ikklerjar ta' derivattivi tar-rati tal-imgħax innegozjati fil-borża, (ii) l-ikklerjar ta' derivattivi tar-rati tal-imgħax innegozjati OTC u (iii) in-negozjar u l-ikklerjar tad-derivattivi ta' ekwità ta' stokk uniku Taljani. Mhux ċar jekk it-Tranżazzjoni tagħtix lok għal tfixkil sinifikanti tal-kompetizzjoni effettiva f'dawn is-swieq minħabba li l-evalwazzjoni ġenerali tal-każ ma tinbidilx. L-istess jgħodd għal suq potenzjali ta' servizzi tal-ikklerjar integrati. |
| --- | --- |

(48)

Il-Kummissjoni qieset bir-reqqa l-argumenti tal-Partijiet Notifikanti u l-evidenza mressqa fir-risposta tagħhom għad-Dikjarazzjoni ta' Oġġezzjonijiet. Dan jinkludi l-argumenti ppreżentati f'dak li għandu x'jaqsam mas-swieq għal (i) in-negozjar u l-ikklerjar ta' derivattivi tar-rati tal-imgħax innegozjati fil-borża, (ii) l-ikklerjar ta' derivattivi tar-rati tal-imgħax innegozjati OTC u (iii) in-negozjar u l-ikklerjar tad-derivattivi ta' ekwità ta' stokk uniku Taljani. Mhux ċar jekk it-Tranżazzjoni tagħtix lok għal tfixkil sinifikanti tal-kompetizzjoni effettiva f'dawn is-swieq minħabba li l-evalwazzjoni ġenerali tal-każ ma tinbidilx. L-istess jgħodd għal suq potenzjali ta' servizzi tal-ikklerjar integrati.

| (49) | Kif spjegat f'aktar dettall hawn taħt, ir-rimedji ppreżentati mill-Partijiet Notifikanti mhumiex biżżejjed biex isolvu t-tħassib dwar il-kompetizzjoni fis-swieq għall-ikklerjar mis-CCP ta' bonds, għar-repos tripartitiċi nnegozjati bl-APS u kklerjati mis-CCP, ir-repos mhux-tripartitiċi nnegozjati bl-APS u kklerjati mis-CCP, kif ukoll fuq is-swieq ta' servizzi ta' ħlas u kustodja f'dak li għandu x'jaqsam mal-introjtu fiss ipprovdut mill-ICSDs u kustodji kbar u għall-ġestjoni tal-kollateral. Għalhekk, il-valutazzjoni finali tal-każ ma tinbidilx, irrispettivament minn kull impediment addizzjonali għall-kompetizzjoni effettiva fi swieq oħra. |
| --- | --- |

(49)

Kif spjegat f'aktar dettall hawn taħt, ir-rimedji ppreżentati mill-Partijiet Notifikanti mhumiex biżżejjed biex isolvu t-tħassib dwar il-kompetizzjoni fis-swieq għall-ikklerjar mis-CCP ta' bonds, għar-repos tripartitiċi nnegozjati bl-APS u kklerjati mis-CCP, ir-repos mhux-tripartitiċi nnegozjati bl-APS u kklerjati mis-CCP, kif ukoll fuq is-swieq ta' servizzi ta' ħlas u kustodja f'dak li għandu x'jaqsam mal-introjtu fiss ipprovdut mill-ICSDs u kustodji kbar u għall-ġestjoni tal-kollateral. Għalhekk, il-valutazzjoni finali tal-każ ma tinbidilx, irrispettivament minn kull impediment addizzjonali għall-kompetizzjoni effettiva fi swieq oħra.

4.   RIMEDJI

| (50) | Sabiex jagħmlu t-Tranżazzjoni kompatibbli mas-suq intern, il-Partijiet ippreżentaw impenji skont l-Artikolu 8(2) tar-Regolament dwar l-Għaqdiet fis-6 ta' Frar 2017 (“Impenji Inizjali”). L-Impenji huma relatati ma' ftehim vinkolanti ffirmat fit-3 ta' Jannar 2017 bejn LSEG u Euronext N.V. dwar il-bejgħ ta' LCH SA (iktar 'il quddiem “in-Negozju tal-Iżvestiment”). |
| --- | --- |

(50)

Sabiex jagħmlu t-Tranżazzjoni kompatibbli mas-suq intern, il-Partijiet ippreżentaw impenji skont l-Artikolu 8(2) tar-Regolament dwar l-Għaqdiet fis-6 ta' Frar 2017 (“Impenji Inizjali”). L-Impenji huma relatati ma' ftehim vinkolanti ffirmat fit-3 ta' Jannar 2017 bejn LSEG u Euronext N.V. dwar il-bejgħ ta' LCH SA (iktar 'il quddiem “in-Negozju tal-Iżvestiment”).

| (51) | Il-Kummissjoni għamlet eżami tas-suq tal-Impenji fid-9 ta' Frar 2017. Ir-riżultati tal-eżami tas-suq identifikaw numru ta' kwistjonijiet relatati mal-vijabbiltà futura ta' LCH SA b'mod partikolari fis-swieq tal-bonds u l-ikklerjar tar-repo. |
| --- | --- |

(51)

Il-Kummissjoni għamlet eżami tas-suq tal-Impenji fid-9 ta' Frar 2017. Ir-riżultati tal-eżami tas-suq identifikaw numru ta' kwistjonijiet relatati mal-vijabbiltà futura ta' LCH SA b'mod partikolari fis-swieq tal-bonds u l-ikklerjar tar-repo.

| (52) | L-ewwel nett, ir-riżultati tal-eżami tas-suq indikaw b'mod ċar li l-aċċess dirett ta' LCH SA għal MTS, pjattaforma tan-negozjar proprjetà ta' LSEG, hija neċessarja għall-vijabbiltà ta' LCH SA. |
| --- | --- |

(52)

L-ewwel nett, ir-riżultati tal-eżami tas-suq indikaw b'mod ċar li l-aċċess dirett ta' LCH SA għal MTS, pjattaforma tan-negozjar proprjetà ta' LSEG, hija neċessarja għall-vijabbiltà ta' LCH SA.

| (53) | Fit-tieni lok, fir-rigward tal-proġett ta' qabel il-konċentrazzjoni biex jiġu estiżi l-kapaċitajiet ta' kklerjar għal ċerti bonds ta' LCH SA, l-eżami tas-suq wera inċertezza jekk dan iwassal għal trasferiment ta' volumi minn LCH Ltd għal LCH SA fid-dawl tal-konċentrazzjoni. B'mod speċifiku, ir-riżultati indikaw li l-klijenti huma interessati fil-ġbir tal-ikklerjar ta' introjtu fiss f'valuta waħda f'CCP wieħed b'mod partikolari minħabba l-opportunitajiet ta' netting fil-karta tal-bilanċ li jirriżultaw mill-introduzzjoni tat-T2S. Madankollu, l-investigazzjoni tas-suq ma kinitx tippermetti li jiġi konkluż li tali moviment jista' jiġri fl-istruttura tas-suq wara l-konċentrazzjoni fejn l-entità li tirriżulta mill-konċentrazzjoni kien ikollha inċentiv biex tikkonsolida l-ikklerjar f'LCH Ltd pjuttost milli f'LCH SA. |
| --- | --- |

(53)

Fit-tieni lok, fir-rigward tal-proġett ta' qabel il-konċentrazzjoni biex jiġu estiżi l-kapaċitajiet ta' kklerjar għal ċerti bonds ta' LCH SA, l-eżami tas-suq wera inċertezza jekk dan iwassal għal trasferiment ta' volumi minn LCH Ltd għal LCH SA fid-dawl tal-konċentrazzjoni. B'mod speċifiku, ir-riżultati indikaw li l-klijenti huma interessati fil-ġbir tal-ikklerjar ta' introjtu fiss f'valuta waħda f'CCP wieħed b'mod partikolari minħabba l-opportunitajiet ta' netting fil-karta tal-bilanċ li jirriżultaw mill-introduzzjoni tat-T2S. Madankollu, l-investigazzjoni tas-suq ma kinitx tippermetti li jiġi konkluż li tali moviment jista' jiġri fl-istruttura tas-suq wara l-konċentrazzjoni fejn l-entità li tirriżulta mill-konċentrazzjoni kien ikollha inċentiv biex tikkonsolida l-ikklerjar f'LCH Ltd pjuttost milli f'LCH SA.

| (54) | Għalhekk, il-Kummissjoni ma setgħetx tikkonkludi bil-livell meħtieġ ta' ċertezza li n-Negozju ta' Żvestiment kien ikun vijabbli fis-swieq biex l-ikklerjar tal-bonds u r-repos jimxi 'l quddiem. B'riżultat ta' dan, ma setax ikun konkluż li l-istrutturi tas-suq jistgħu jiġu rimedjati b'mod effettiv fuq bażi permanenti. |
| --- | --- |

(54)

Għalhekk, il-Kummissjoni ma setgħetx tikkonkludi bil-livell meħtieġ ta' ċertezza li n-Negozju ta' Żvestiment kien ikun vijabbli fis-swieq biex l-ikklerjar tal-bonds u r-repos jimxi 'l quddiem. B'riżultat ta' dan, ma setax ikun konkluż li l-istrutturi tas-suq jistgħu jiġu rimedjati b'mod effettiv fuq bażi permanenti.

| (55) | Il-Kummissjoni infurmat lill-Partijiet Notifikanti bir-riżultati tal-eżami tas-suq u l-valutazzjoni preliminari tagħha tiegħu fis-16 ta' Frar 2017. Hija informat ukoll lill-Partijiet Notifikanti li, skont l-Avviż dwar ir-Rimedji u l-każistika applikabbli, li f'dan l-istadju tal-proċedura soluzzjonijiet ċara u ċerti li jindirizzaw b'mod sħiħ u mingħajr ambigwità t-tħassib kollu jistgħu jiġu aċċettati. L-iżvestiment tal-pjattaforma ta' negozjar tal-introjtu fiss ta' LSEG, MTS, kien ikun tali soluzzjoni ċara. |
| --- | --- |

(55)

Il-Kummissjoni infurmat lill-Partijiet Notifikanti bir-riżultati tal-eżami tas-suq u l-valutazzjoni preliminari tagħha tiegħu fis-16 ta' Frar 2017. Hija informat ukoll lill-Partijiet Notifikanti li, skont l-Avviż dwar ir-Rimedji u l-każistika applikabbli, li f'dan l-istadju tal-proċedura soluzzjonijiet ċara u ċerti li jindirizzaw b'mod sħiħ u mingħajr ambigwità t-tħassib kollu jistgħu jiġu aċċettati. L-iżvestiment tal-pjattaforma ta' negozjar tal-introjtu fiss ta' LSEG, MTS, kien ikun tali soluzzjoni ċara.

| (56) | Fis-27 ta' Frar 2017, il-Partijiet ippreżentaw l-Impenji Finali li ma kinux jinkludu l-iżvestiment ta' MTS. Il-proposta essenzjalment kienet tikkonsisti minn sett ta' miżuri ta' mġiba, inklużi, iżda mhux limitati għal, l-għoti ta' aċċess ta' LCH SA għal MTS għal tliet snin minbarra l-Impenji Inizjali. |
| --- | --- |

(56)

Fis-27 ta' Frar 2017, il-Partijiet ippreżentaw l-Impenji Finali li ma kinux jinkludu l-iżvestiment ta' MTS. Il-proposta essenzjalment kienet tikkonsisti minn sett ta' miżuri ta' mġiba, inklużi, iżda mhux limitati għal, l-għoti ta' aċċess ta' LCH SA għal MTS għal tliet snin minbarra l-Impenji Inizjali.

| (57) | Il-Kummissjoni vvalutat l-adegwatezza tal-Impenji Finali sabiex tindirizza t-tħassib identifikat qabel u analizzat b'mod partikolari l-iskop, il-vijabbiltà u l-effikaċja tagħhom, kif ukoll il-kumplessità tagħhom fid-dawl taż-żmien tas-sottomissjoni tagħhom. |
| --- | --- |

(57)

Il-Kummissjoni vvalutat l-adegwatezza tal-Impenji Finali sabiex tindirizza t-tħassib identifikat qabel u analizzat b'mod partikolari l-iskop, il-vijabbiltà u l-effikaċja tagħhom, kif ukoll il-kumplessità tagħhom fid-dawl taż-żmien tas-sottomissjoni tagħhom.

| (58) | L-ewwel nett, kif spjegat hawn fuq, l-eżami tas-suq tal-Impenji Inizjali wera b'mod partikolari li l-vijabbiltà tan-Negozju tal-Iżvestiment kienet tiddependi fuq ir-riċeviment ta' aġġornamenti ta' negozjar minn MTS u l-attrazzjoni ta' negozji ta' kklerjar tal-introjtu fiss speċifiċi minn LCH Ltd. |
| --- | --- |

(58)

L-ewwel nett, kif spjegat hawn fuq, l-eżami tas-suq tal-Impenji Inizjali wera b'mod partikolari li l-vijabbiltà tan-Negozju tal-Iżvestiment kienet tiddependi fuq ir-riċeviment ta' aġġornamenti ta' negozjar minn MTS u l-attrazzjoni ta' negozji ta' kklerjar tal-introjtu fiss speċifiċi minn LCH Ltd.

| (59) | Anki bl-implimentazzjoni tal-miżuri ta' mġiba proposti fl-Impenji Finali, LCH SA kienet iżżomm id-dipendenza strutturali tagħha fuq MTS u għalhekk mal-entità li tirriżulta mill-konċentrazzjoni. Barra minn hekk, meta jitqies it-tul ta' żmien limitat tal-aċċess propost minn LCH SA għal MTS, ma setax jiġi determinat bil-livell meħtieġ ta' ċertezza li l-istrutturi kummerċjali ġodda għandhom ikunu suffiċjentement dejjiema kif stipulat fin-Notifika dwar ir-Rimedji. |
| --- | --- |

(59)

Anki bl-implimentazzjoni tal-miżuri ta' mġiba proposti fl-Impenji Finali, LCH SA kienet iżżomm id-dipendenza strutturali tagħha fuq MTS u għalhekk mal-entità li tirriżulta mill-konċentrazzjoni. Barra minn hekk, meta jitqies it-tul ta' żmien limitat tal-aċċess propost minn LCH SA għal MTS, ma setax jiġi determinat bil-livell meħtieġ ta' ċertezza li l-istrutturi kummerċjali ġodda għandhom ikunu suffiċjentement dejjiema kif stipulat fin-Notifika dwar ir-Rimedji.

| (60) | Fl-aħħar nett, il-miżuri relatati mal-attivitajiet ta' kklerjar ta' introjtu fiss dehru wkoll insuffiċjenti biex tiġi żgurata l-espansjoni tan-negozju ta' LCH SA kif ippjanat skont il-kundizzjonijiet ta' qabel il-konċentrazzjoni. Dan ipprovda aktar inċertezza dwar jekk in-Negozju tal-Iżvestiment se jkomplix jikkompeti b'mod effettiv mal-entità li tirriżulta mill-konċentrazzjoni fuq is-suq. |
| --- | --- |

(60)

Fl-aħħar nett, il-miżuri relatati mal-attivitajiet ta' kklerjar ta' introjtu fiss dehru wkoll insuffiċjenti biex tiġi żgurata l-espansjoni tan-negozju ta' LCH SA kif ippjanat skont il-kundizzjonijiet ta' qabel il-konċentrazzjoni. Dan ipprovda aktar inċertezza dwar jekk in-Negozju tal-Iżvestiment se jkomplix jikkompeti b'mod effettiv mal-entità li tirriżulta mill-konċentrazzjoni fuq is-suq.

| (61) | B'riżultat ta' dan, il-Kummissjoni ma setgħetx tikkonkludi bil-livell meħtieġ ta' ċertezza li l-Impenji Finali se jindirizzaw b'mod sodisfaċenti l-kwistjonijiet revelati bl-eżami tas-suq tal-Impenji Inizjali. |
| --- | --- |

(61)

B'riżultat ta' dan, il-Kummissjoni ma setgħetx tikkonkludi bil-livell meħtieġ ta' ċertezza li l-Impenji Finali se jindirizzaw b'mod sodisfaċenti l-kwistjonijiet revelati bl-eżami tas-suq tal-Impenji Inizjali.

| (62) | It-tieni nett, l-Impenji Finali jkunu jinvolvu monitoraġġ sett ta' impenji ta' imġiba li huma ta' natura kumplessa, aktar u aktar fid-dawl tal-industrija speċifika inkwistjoni. |
| --- | --- |

(62)

It-tieni nett, l-Impenji Finali jkunu jinvolvu monitoraġġ sett ta' impenji ta' imġiba li huma ta' natura kumplessa, aktar u aktar fid-dawl tal-industrija speċifika inkwistjoni.

| (63) | Fl-aħħar nett, l-ebda eżami tas-suq ma jista' jsir f'dan l-istadju avvanzat tal-proċedura (jiġifieri 15-il jum wara d-data ta' skadenza). |
| --- | --- |

(63)

Fl-aħħar nett, l-ebda eżami tas-suq ma jista' jsir f'dan l-istadju avvanzat tal-proċedura (jiġifieri 15-il jum wara d-data ta' skadenza).

| (64) | Fid-dawl tal-kunsiderazzjonijiet kollha esposti iktar 'il fuq, b'mod partikolari s-sottomissjoni tard tal-Impenji Finali, il-kumplessità tagħhom, in-nuqqasijiet tagħhom f'termini ta' kamp ta' applikazzjoni, effettività u adegwatezza, kif ukoll id-diffikultajiet relatati mal-monitoraġġ u l-implimentazzjoni effettivi tagħhom, il-Kummissjoni kkonkludiet li l-Impenji Finali ma kinux suffiċjenti sabiex jeliminaw il-problemi kollha ta' kompetizzjoni identifikati. |
| --- | --- |

(64)

Fid-dawl tal-kunsiderazzjonijiet kollha esposti iktar 'il fuq, b'mod partikolari s-sottomissjoni tard tal-Impenji Finali, il-kumplessità tagħhom, in-nuqqasijiet tagħhom f'termini ta' kamp ta' applikazzjoni, effettività u adegwatezza, kif ukoll id-diffikultajiet relatati mal-monitoraġġ u l-implimentazzjoni effettivi tagħhom, il-Kummissjoni kkonkludiet li l-Impenji Finali ma kinux suffiċjenti sabiex jeliminaw il-problemi kollha ta' kompetizzjoni identifikati.

5.   KONKLUŻJONI

| (65) | Il-Kummissjoni ddikjarat il-konċentrazzjoni proposta inkompatibbli mas-suq intern u mat-tħaddim tal-Ftehim dwar iż-ŻEE, skont l-Artikolu 8(3) tar-Regolament dwar l-Għaqdiet. |
| --- | --- |

(65)

Il-Kummissjoni ddikjarat il-konċentrazzjoni proposta inkompatibbli mas-suq intern u mat-tħaddim tal-Ftehim dwar iż-ŻEE, skont l-Artikolu 8(3) tar-Regolament dwar l-Għaqdiet.

---

(1)  ĠU L 24, 29.1.2004, p. 1.

---

V Avviżi

PROĊEDURI DWAR L-IMPLIMENTAZZJONI TAL-POLITIKA TAL-KOMPETIZZJONI

Il-Kummissjoni Ewropea

| 25.7.2017 | MT | Il-Ġurnal Uffiċjali tal-Unjoni Ewropea | C 240/13 |
| --- | --- | --- | --- |

25.7.2017

MT

Il-Ġurnal Uffiċjali tal-Unjoni Ewropea

C 240/13

---

Notifika minn qabel ta’ konċentrazzjoni

(Il-Każ M.8556 — Carlyle/GTCR/Albany Molecular Research)

Każ li jista’ jiġi kkunsidrat għal proċedura ssimplifikata

(Test b'rilevanza għaż-ŻEE)

(2017/C 240/07)

| 1. | Fis-17 ta’ Lulju 2017, il-Kummissjoni rċeviet notifika ta’ konċentrazzjoni proposta skont l-Artikolu 4 tar-Regolament tal-Kunsill (KE) Nru 139/2004 (1) li permezz tagħha The Carlyle Group (“Carlyle”, l-Istati Uniti tal-Amerka) u GTCR LLC (“GTCR”, l-Istati Uniti tal-Amerka) jakkwistaw, fis-sens tal-Artikolu 3(1)(b) tar-Regolament dwar l-Għaqdiet, il-kontroll konġunt ta’ Albany Molecular Research, Inc. (“AMRI”, l-Istati Uniti tal-Amerka) permezz tax-xiri ta’ assi. |
| --- | --- |

1.

Fis-17 ta’ Lulju 2017, il-Kummissjoni rċeviet notifika ta’ konċentrazzjoni proposta skont l-Artikolu 4 tar-Regolament tal-Kunsill (KE) Nru 139/2004 (1) li permezz tagħha The Carlyle Group (“Carlyle”, l-Istati Uniti tal-Amerka) u GTCR LLC (“GTCR”, l-Istati Uniti tal-Amerka) jakkwistaw, fis-sens tal-Artikolu 3(1)(b) tar-Regolament dwar l-Għaqdiet, il-kontroll konġunt ta’ Albany Molecular Research, Inc. (“AMRI”, l-Istati Uniti tal-Amerka) permezz tax-xiri ta’ assi.

| 2. | L-attivitajiet kummerċjali tal-impriżi kkonċernati huma:
  —   għal Carlyle: Carlyle huwa maniġer dinji tal-assi alternattivi, li jiġġestixxi fondi li jinvestu globalment f’erba’ dixxiplini ta’ investiment: l-ekwità privata korporattiva; assi reali; l-istrateġiji tas-suq dinji; u soluzzjonijiet.
  —   għal GTCR: ditta ta’ ekwità privata stabbilita biex tiffoka f’li tinvesti fit-tkabbir għall-kumpaniji ta’ servizzi finanzjarji u tat-teknoloġija, il-kura tas-saħħa, it-teknoloġija, il-midja u t-telekommunikazzjoni u t-tkabbir tal-industriji tas-servizzi tan-negozju.
  —   għal AMRI: organizzazzjoni dinjija tar-riċerka kuntrattwali u l-manifattura li tipprovdi lill-klijenti servizzi integrati ta’ skoperta, żvilupp u manifattura tal-mediċini. |
| --- | --- |

2.

L-attivitajiet kummerċjali tal-impriżi kkonċernati huma:

—   għal Carlyle: Carlyle huwa maniġer dinji tal-assi alternattivi, li jiġġestixxi fondi li jinvestu globalment f’erba’ dixxiplini ta’ investiment: l-ekwità privata korporattiva; assi reali; l-istrateġiji tas-suq dinji; u soluzzjonijiet.

—   għal GTCR: ditta ta’ ekwità privata stabbilita biex tiffoka f’li tinvesti fit-tkabbir għall-kumpaniji ta’ servizzi finanzjarji u tat-teknoloġija, il-kura tas-saħħa, it-teknoloġija, il-midja u t-telekommunikazzjoni u t-tkabbir tal-industriji tas-servizzi tan-negozju.

—   għal AMRI: organizzazzjoni dinjija tar-riċerka kuntrattwali u l-manifattura li tipprovdi lill-klijenti servizzi integrati ta’ skoperta, żvilupp u manifattura tal-mediċini.

| 3. | Wara eżami preliminari, il-Kummissjoni tqis li t-tranżazzjoni notifikata tista’ taqa’ fil-kamp ta’ applikazzjoni tar-Regolament dwar l-Għaqdiet. Madankollu, id-deċiżjoni finali dwar dan il-punt hija riżervata. Skont l-Avviż tal-Kummissjoni dwar proċedura simplifikata għat-trattament ta’ ċerti konċentrazzjonijiet skont ir-Regolament tal-Kunsill (KE) Nru 139/2004 (2) ta’ min jinnota li dan il-każ jista’ jiġi kkunsidrat għal trattament skont il-proċedura stipulata f’dan l-Avviż. |
| --- | --- |

3.

Wara eżami preliminari, il-Kummissjoni tqis li t-tranżazzjoni notifikata tista’ taqa’ fil-kamp ta’ applikazzjoni tar-Regolament dwar l-Għaqdiet. Madankollu, id-deċiżjoni finali dwar dan il-punt hija riżervata. Skont l-Avviż tal-Kummissjoni dwar proċedura simplifikata għat-trattament ta’ ċerti konċentrazzjonijiet skont ir-Regolament tal-Kunsill (KE) Nru 139/2004 (2) ta’ min jinnota li dan il-każ jista’ jiġi kkunsidrat għal trattament skont il-proċedura stipulata f’dan l-Avviż.

| 4. | Il-Kummissjoni tistieden lil terzi persuni interessati biex jibagħtulha l-kummenti li jista’ jkollhom dwar l-operazzjoni proposta.
  Il-kummenti jridu jaslu għand il-Kummissjoni mhux aktar tard minn għaxart ijiem wara d-data ta’ din il-pubblikazzjoni. Il-kummenti jistgħu jintbagħtu lill-Kummissjoni permezz tal-faks (+32 22964301), permezz tal-email lil COMP-MERGER-REGISTRY@ec.europa.eu jew permezz tal-posta, bir-referenza M.8556 — Carlyle/GTCR/Albany Molecular Research, f’dan l-indirizz:





  European Commission |
| --- | --- |
| Directorate-General for Competition |
| Merger Registry |
| 1049 Bruxelles/Brussel |
| BELGIQUE/BELGIË |

4.

Il-Kummissjoni tistieden lil terzi persuni interessati biex jibagħtulha l-kummenti li jista’ jkollhom dwar l-operazzjoni proposta.

Il-kummenti jridu jaslu għand il-Kummissjoni mhux aktar tard minn għaxart ijiem wara d-data ta’ din il-pubblikazzjoni. Il-kummenti jistgħu jintbagħtu lill-Kummissjoni permezz tal-faks (+32 22964301), permezz tal-email lil COMP-MERGER-REGISTRY@ec.europa.eu jew permezz tal-posta, bir-referenza M.8556 — Carlyle/GTCR/Albany Molecular Research, f’dan l-indirizz:

European Commission

Directorate-General for Competition

Merger Registry

1049 Bruxelles/Brussel

BELGIQUE/BELGIË

---

(1)  ĠU L 24, 29.1.2004, p. 1 (ir-“Regolament dwar l-Għaqdiet”).

(2)  ĠU C 366, 14.12.2013, p. 5.

---