# Euroopa Liidu C 240/2017

| | ISSN 1977-0898 |
| --- | --- |
| Euroopa Liidu
  Teataja | C 240 |
| | |
| Eestikeelne väljaanne | Teave ja teatised | 60. Aastakäik25. juuli 2017 |

ISSN 1977-0898

Euroopa Liidu

Teataja

C 240

Eestikeelne väljaanne

Teave ja teatised

60. Aastakäik25. juuli 2017

---

| Teatis nr | Sisukord | Lehekülg |
| --- | --- | --- |
| | II   Teatised |
| | EUROOPA LIIDU INSTITUTSIOONIDE, ORGANITE JA ASUTUSTE TEATISED |
| | Euroopa Komisjon |
| 2017/C 240/01 | Vastuväidete esitamisest loobumine teatatud koondumise kohta (juhtum M.8470 – DAAM/InfraVia/FIH/AI) (
  1
  ) | 1 |
| 2017/C 240/02 | Vastuväidete esitamisest loobumine teatatud koondumise kohta (juhtum M.8534 – Bouygues Immobilier / Accor / Nextdoor) (
  1
  ) | 1 |

Teatis nr

Sisukord

Lehekülg

II   Teatised

EUROOPA LIIDU INSTITUTSIOONIDE, ORGANITE JA ASUTUSTE TEATISED

Euroopa Komisjon

2017/C 240/01

Vastuväidete esitamisest loobumine teatatud koondumise kohta (juhtum M.8470 – DAAM/InfraVia/FIH/AI) (
  1
  )

1

1

2017/C 240/02

Vastuväidete esitamisest loobumine teatatud koondumise kohta (juhtum M.8534 – Bouygues Immobilier / Accor / Nextdoor) (
  1
  )

1

1

---

| | IV   Teave |
| --- | --- |
| | TEAVE EUROOPA LIIDU INSTITUTSIOONIDELT, ORGANITELT JA ASUTUSTELT |
| | Euroopa Komisjon |
| 2017/C 240/03 | Euro vahetuskurss | 2 |
| 2017/C 240/04 | Arvamus, mille ettevõtjate koondumistega tegelev nõuandekomitee esitas 13. märtsi 2017. aasta koosolekul otsuse eelnõu kohta, milles käsitletakse juhtumit M.7995 – Deutsche Börse / London Stock Exchange — Raportöör: Rumeenia | 3 |
| 2017/C 240/05 | Ärakuulamise eest vastutava ametniku lõpparuanne — Deutsche Börse / London Stock Exchange Group (juhtum M.7995) | 5 |
| 2017/C 240/06 | Kokkuvõte komisjoni otsusest, 29. märts 2017, millega koondumine kuulutatakse kokkusobimatuks siseturuga ja EMP lepingu toimimisega (juhtum M.7995 – Deutsche Börse / London Stock Exchange) (teatavaks tehtud numbri C(2017) 2006 all) | 7 |

IV   Teave

TEAVE EUROOPA LIIDU INSTITUTSIOONIDELT, ORGANITELT JA ASUTUSTELT

Euroopa Komisjon

2017/C 240/03

Euro vahetuskurss

2

2017/C 240/04

Arvamus, mille ettevõtjate koondumistega tegelev nõuandekomitee esitas 13. märtsi 2017. aasta koosolekul otsuse eelnõu kohta, milles käsitletakse juhtumit M.7995 – Deutsche Börse / London Stock Exchange — Raportöör: Rumeenia

3

2017/C 240/05

Ärakuulamise eest vastutava ametniku lõpparuanne — Deutsche Börse / London Stock Exchange Group (juhtum M.7995)

5

2017/C 240/06

Kokkuvõte komisjoni otsusest, 29. märts 2017, millega koondumine kuulutatakse kokkusobimatuks siseturuga ja EMP lepingu toimimisega (juhtum M.7995 – Deutsche Börse / London Stock Exchange) (teatavaks tehtud numbri C(2017) 2006 all)

(teatavaks tehtud numbri C(2017) 2006 all)

7

---

| | V   Teated |
| --- | --- |
| | KONKURENTSIPOLIITIKA RAKENDAMISEGA SEOTUD MENETLUSED |
| | Euroopa Komisjon |
| 2017/C 240/07 | Eelteatis koondumise kohta (juhtum M.8556 – Carlyle / GTCR / Albany Molecular Research) — Võimalik lihtsustatud korras menetlemine (
  1
  ) | 13 |

V   Teated

KONKURENTSIPOLIITIKA RAKENDAMISEGA SEOTUD MENETLUSED

Euroopa Komisjon

2017/C 240/07

Eelteatis koondumise kohta (juhtum M.8556 – Carlyle / GTCR / Albany Molecular Research) — Võimalik lihtsustatud korras menetlemine (
  1
  )

1

13

---

| | |
| --- | --- |
| | (1)   EMPs kohaldatav tekst |

---

(1)   EMPs kohaldatav tekst

1

| ET | |
| --- | --- |

ET

---

II Teatised

EUROOPA LIIDU INSTITUTSIOONIDE, ORGANITE JA ASUTUSTE TEATISED

Euroopa Komisjon

| 25.7.2017 | ET | Euroopa Liidu Teataja | C 240/1 |
| --- | --- | --- | --- |

25.7.2017

ET

Euroopa Liidu Teataja

C 240/1

---

Vastuväidete esitamisest loobumine teatatud koondumise kohta

(juhtum M.8470 – DAAM/InfraVia/FIH/AI)

(EMPs kohaldatav tekst)

(2017/C 240/01)

6. juulil 2017 otsustas komisjon loobuda vastuväidete esitamisest eespool nimetatud teatatud koondumise kohta ning kuulutada koondumine siseturuga kokkusobivaks. Otsuse aluseks on nõukogu määruse (EÜ) nr 139/2004 (1) artikli 6 lõike 1 punkt b. Otsuse täielik tekst on kättesaadav ainult inglise keeles ning see avaldatakse pärast seda, kui sellest on kustutatud võimalikud ärisaladused. Otsus on kättesaadav:

| — | Euroopa konkurentsialasel veebisaidil (http://ec.europa.eu/competition/mergers/cases/). Veebisaidil pakutakse mitut võimalust otsida konkreetset ühinemisotsust, sealhulgas ettevõtja nime, juhtumi numbri ja kuupäeva järgi ning tegevusalade registri kaudu; |
| --- | --- |

—

Euroopa konkurentsialasel veebisaidil (http://ec.europa.eu/competition/mergers/cases/). Veebisaidil pakutakse mitut võimalust otsida konkreetset ühinemisotsust, sealhulgas ettevõtja nime, juhtumi numbri ja kuupäeva järgi ning tegevusalade registri kaudu;

| — | elektroonilises vormis EUR-Lex’i veebisaidil (http://eur-lex.europa.eu/homepage.html?locale=et) dokumendinumbri 32017M8470 all. EUR-Lex pakub on-line-juurdepääsu Euroopa õigusele. |
| --- | --- |

—

elektroonilises vormis EUR-Lex’i veebisaidil (http://eur-lex.europa.eu/homepage.html?locale=et) dokumendinumbri 32017M8470 all. EUR-Lex pakub on-line-juurdepääsu Euroopa õigusele.

---

(1)  ELT L 24, 29.1.2004, lk 1.

---

| 25.7.2017 | ET | Euroopa Liidu Teataja | C 240/1 |
| --- | --- | --- | --- |

25.7.2017

ET

Euroopa Liidu Teataja

C 240/1

---

Vastuväidete esitamisest loobumine teatatud koondumise kohta

(juhtum M.8534 – Bouygues Immobilier / Accor / Nextdoor)

(EMPs kohaldatav tekst)

(2017/C 240/02)

19. juulil 2017 otsustas komisjon loobuda vastuväidete esitamisest eespool nimetatud teatatud koondumise kohta ning kuulutada koondumine siseturuga kokkusobivaks. Otsuse aluseks on nõukogu määruse (EÜ) nr 139/2004 (1) artikli 6 lõike 1 punkt b. Otsuse täielik tekst on kättesaadav ainult prantsuse keeles ning see avaldatakse pärast seda, kui sellest on kustutatud võimalikud ärisaladused. Otsus on kättesaadav:

| — | Euroopa konkurentsialasel veebisaidil (http://ec.europa.eu/competition/mergers/cases/). Veebisaidil pakutakse mitut võimalust otsida konkreetset ühinemisotsust, sealhulgas ettevõtja nime, juhtumi numbri ja kuupäeva järgi ning tegevusalade registri kaudu; |
| --- | --- |

—

Euroopa konkurentsialasel veebisaidil (http://ec.europa.eu/competition/mergers/cases/). Veebisaidil pakutakse mitut võimalust otsida konkreetset ühinemisotsust, sealhulgas ettevõtja nime, juhtumi numbri ja kuupäeva järgi ning tegevusalade registri kaudu;

| — | elektroonilises vormis EUR-Lex’i veebisaidil (http://eur-lex.europa.eu/homepage.html?locale=et) dokumendinumbri 32017M8534 all. EUR-Lex pakub on-line-juurdepääsu Euroopa õigusele. |
| --- | --- |

—

elektroonilises vormis EUR-Lex’i veebisaidil (http://eur-lex.europa.eu/homepage.html?locale=et) dokumendinumbri 32017M8534 all. EUR-Lex pakub on-line-juurdepääsu Euroopa õigusele.

---

(1)  ELT L 24, 29.1.2004, lk 1.

---

IV Teave

TEAVE EUROOPA LIIDU INSTITUTSIOONIDELT, ORGANITELT JA ASUTUSTELT

Euroopa Komisjon

| 25.7.2017 | ET | Euroopa Liidu Teataja | C 240/2 |
| --- | --- | --- | --- |

25.7.2017

ET

Euroopa Liidu Teataja

C 240/2

---

Euro vahetuskurss (1)

24. juuli 2017

(2017/C 240/03)

1 euro =

| | Valuuta | Kurss |
| --- | --- | --- |
| USD | USA dollar | 1,1648 |
| JPY | Jaapani jeen | 129,09 |
| DKK | Taani kroon | 7,4361 |
| GBP | Inglise nael | 0,89350 |
| SEK | Rootsi kroon | 9,5883 |
| CHF | Šveitsi frank | 1,1020 |
| ISK | Islandi kroon | |
| NOK | Norra kroon | 9,3525 |
| BGN | Bulgaaria leev | 1,9558 |
| CZK | Tšehhi kroon | 26,024 |
| HUF | Ungari forint | 305,15 |
| PLN | Poola zlott | 4,2408 |
| RON | Rumeenia leu | 4,5638 |
| TRY | Türgi liir | 4,1378 |
| AUD | Austraalia dollar | 1,4661 |
| CAD | Kanada dollar | 1,4584 |
| HKD | Hongkongi dollar | 9,0931 |
| NZD | Uus-Meremaa dollar | 1,5657 |
| SGD | Singapuri dollar | 1,5859 |
| KRW | Korea vonn | 1 299,12 |
| ZAR | Lõuna-Aafrika rand | 15,0916 |
| CNY | Hiina jüaan | 7,8622 |
| HRK | Horvaatia kuna | 7,4098 |
| IDR | Indoneesia ruupia | 15 516,30 |
| MYR | Malaisia ringit | 4,9848 |
| PHP | Filipiini peeso | 59,001 |
| RUB | Vene rubla | 69,8567 |
| THB | Tai baat | 38,893 |
| BRL | Brasiilia reaal | 3,6543 |
| MXN | Mehhiko peeso | 20,5982 |
| INR | India ruupia | 75,0105 |

Valuuta

Kurss

USD

USA dollar

1,1648

JPY

Jaapani jeen

129,09

DKK

Taani kroon

7,4361

GBP

Inglise nael

0,89350

SEK

Rootsi kroon

9,5883

CHF

Šveitsi frank

1,1020

ISK

Islandi kroon

NOK

Norra kroon

9,3525

BGN

Bulgaaria leev

1,9558

CZK

Tšehhi kroon

26,024

HUF

Ungari forint

305,15

PLN

Poola zlott

4,2408

RON

Rumeenia leu

4,5638

TRY

Türgi liir

4,1378

AUD

Austraalia dollar

1,4661

CAD

Kanada dollar

1,4584

HKD

Hongkongi dollar

9,0931

NZD

Uus-Meremaa dollar

1,5657

SGD

Singapuri dollar

1,5859

KRW

Korea vonn

1 299,12

ZAR

Lõuna-Aafrika rand

15,0916

CNY

Hiina jüaan

7,8622

HRK

Horvaatia kuna

7,4098

IDR

Indoneesia ruupia

15 516,30

MYR

Malaisia ringit

4,9848

PHP

Filipiini peeso

59,001

RUB

Vene rubla

69,8567

THB

Tai baat

38,893

BRL

Brasiilia reaal

3,6543

MXN

Mehhiko peeso

20,5982

INR

India ruupia

75,0105

---

(1)  Allikas: EKP avaldatud viitekurss.

---

| 25.7.2017 | ET | Euroopa Liidu Teataja | C 240/3 |
| --- | --- | --- | --- |

25.7.2017

ET

Euroopa Liidu Teataja

C 240/3

---

Arvamus, mille ettevõtjate koondumistega tegelev nõuandekomitee esitas 13. märtsi 2017. aasta koosolekul otsuse eelnõu kohta, milles käsitletakse juhtumit M.7995 – Deutsche Börse / London Stock Exchange

Raportöör: Rumeenia

(2017/C 240/04)

Teatatud tehing

| 1. | Nõuandekomitee (12 liikmesriiki) nõustub komisjoniga, et teatatud tehing on koondumine nõukogu määruse (EÜ) nr 139/2004 (1) (edaspidi „ühinemismäärus“) artikli 3 lõike 1 punkti a tähenduses. |
| --- | --- |

1.

Nõuandekomitee (12 liikmesriiki) nõustub komisjoniga, et teatatud tehing on koondumine nõukogu määruse (EÜ) nr 139/2004 (1) (edaspidi „ühinemismäärus“) artikli 3 lõike 1 punkti a tähenduses.

Olulisus ELi seisukohalt

| 2. | Nõuandekomitee (12 liikmesriiki) nõustub komisjoniga, et teatatud tehing on ühinemismääruse artikli 1 lõike 2 kohaselt ELi seisukohast oluline. |
| --- | --- |

2.

Nõuandekomitee (12 liikmesriiki) nõustub komisjoniga, et teatatud tehing on ühinemismääruse artikli 1 lõike 2 kohaselt ELi seisukohast oluline.

Tooteturg

| 3. | Nõuandekomitee nõustub sellega, kuidas komisjon on otsuse eelnõus kõnealuse tehingu hindamise eesmärgil määratlenud asjaomased tooteturud järgmiselt:






  a. | võlakirjad ja nende segmenteerimine (12 liikmesriiki); |
| --- | --- | --- |

3.

Nõuandekomitee nõustub sellega, kuidas komisjon on otsuse eelnõus kõnealuse tehingu hindamise eesmärgil määratlenud asjaomased tooteturud järgmiselt:

a.

võlakirjad ja nende segmenteerimine (12 liikmesriiki);

| b. | repolepingud ja nende segmenteerimine (12 liikmesriiki); |
| --- | --- |

b.

repolepingud ja nende segmenteerimine (12 liikmesriiki);

| c. | arveldus ja deponeerimine ning nende segmenteerimine (12 liikmesriiki); |
| --- | --- |

c.

arveldus ja deponeerimine ning nende segmenteerimine (12 liikmesriiki);

| d. | tagatise haldamise teenused, nende võimalik segmenteerimine ning asjaolu, et kõnealused teenused ei ole osa samast turust, kus on muud kauplemisjärgsed teenused (12 liikmesriiki); |
| --- | --- |

d.

tagatise haldamise teenused, nende võimalik segmenteerimine ning asjaolu, et kõnealused teenused ei ole osa samast turust, kus on muud kauplemisjärgsed teenused (12 liikmesriiki);

| e. | tuletisinstrumendid ja nende segmenteerimine (11 liikmesriiki). Liikmesriikide vähemus (1 liikmesriik) jääb erapooletuks. |
| --- | --- |

e.

tuletisinstrumendid ja nende segmenteerimine (11 liikmesriiki). Liikmesriikide vähemus (1 liikmesriik) jääb erapooletuks.

Geograafiline turg

| 4. | Nõuandekomitee (12 liikmesriiki) nõustub komisjoni asjaomaste geograafiliste turgude määratlusega, mis on esitatud otsuse eelnõus. |
| --- | --- |

4.

Nõuandekomitee (12 liikmesriiki) nõustub komisjoni asjaomaste geograafiliste turgude määratlusega, mis on esitatud otsuse eelnõus.

| 5. | Täpsemalt nõustub nõuandekomitee (12 liikmesriiki) komisjoni järeldustega selles osas, mis tehti kõnealuse tehingu hindamise eesmärgil ning milles öeldakse:






  a. | Võlakirju kliirivate kesksete vastaspoolte ning automaatsete kauplemissüsteemide kaubeldavate ja kesksete vastaspoolte kliiritavate repolepingute asjaomane turg on oma ulatuselt EMP-ülene. |
| --- | --- | --- |

5.

Täpsemalt nõustub nõuandekomitee (12 liikmesriiki) komisjoni järeldustega selles osas, mis tehti kõnealuse tehingu hindamise eesmärgil ning milles öeldakse:

a.

Võlakirju kliirivate kesksete vastaspoolte ning automaatsete kauplemissüsteemide kaubeldavate ja kesksete vastaspoolte kliiritavate repolepingute asjaomane turg on oma ulatuselt EMP-ülene.

| b. | Arveldusteenuste ning rahvusvaheliste väärtpaberite keskdepositooriumide ja suurte depositooriumide poolt seoses fikseeritud tulumääraga väärtpaberitega pakutavate deponeerimisteenuste, tagatise haldamisteenuste ja tuletisinstrumentide turu täpne geograafiline ulatus võib jääda lahtiseks. |
| --- | --- |

b.

Arveldusteenuste ning rahvusvaheliste väärtpaberite keskdepositooriumide ja suurte depositooriumide poolt seoses fikseeritud tulumääraga väärtpaberitega pakutavate deponeerimisteenuste, tagatise haldamisteenuste ja tuletisinstrumentide turu täpne geograafiline ulatus võib jääda lahtiseks.

Konkurentsimõju hindamine

| 6. | Nõuandekomitee nõustub komisjoni hinnanguga, et teatatud tehing põhjustab märkimisväärseid takistusi tõhusale konkurentsile järgmistel turgudel:






  a. | võlakirjade kliiringuturg (12 liikmesriiki); |
| --- | --- | --- |

6.

Nõuandekomitee nõustub komisjoni hinnanguga, et teatatud tehing põhjustab märkimisväärseid takistusi tõhusale konkurentsile järgmistel turgudel:

a.

võlakirjade kliiringuturg (12 liikmesriiki);

| b. | automaatsete kauplemissüsteemide kaubeldavate ja kesksete vastaspoolte kliiritavate mitte-kolmepoolsete repolepingute turg või alternatiivselt, automaatsete kauplemissüsteemide kaubeldavate repolepingute kliirimise turg (12 liikmesriiki); |
| --- | --- |

b.

automaatsete kauplemissüsteemide kaubeldavate ja kesksete vastaspoolte kliiritavate mitte-kolmepoolsete repolepingute turg või alternatiivselt, automaatsete kauplemissüsteemide kaubeldavate repolepingute kliirimise turg (12 liikmesriiki);

| c. | automaatsete kauplemissüsteemide kaubeldavate ja kesksete vastaspoolte kliiritavate kolmepoolsete repolepingute kauplemis- ja kliirimisturg (12 liikmesriiki); |
| --- | --- |

c.

automaatsete kauplemissüsteemide kaubeldavate ja kesksete vastaspoolte kliiritavate kolmepoolsete repolepingute kauplemis- ja kliirimisturg (12 liikmesriiki);

| d. | rahvusvaheliste väärtpaberite keskdepositooriumide ja suurte depositooriumide poolt seoses fikseeritud tulumääraga väärtpaberitega pakutavate arveldus- ja deponeerimisteenuste turg (12 liikmesriiki); |
| --- | --- |

d.

rahvusvaheliste väärtpaberite keskdepositooriumide ja suurte depositooriumide poolt seoses fikseeritud tulumääraga väärtpaberitega pakutavate arveldus- ja deponeerimisteenuste turg (12 liikmesriiki);

| e. | tagatisvara haldamise turg (12 liikmesriiki); |
| --- | --- |

e.

tagatisvara haldamise turg (12 liikmesriiki);

| f. | Belgia, Prantsusmaa või madalmaade alusvaral põhinevate või alternatiivselt EMP alusvaral põhinevate üksikaktsiate tuletisinstrumentide kauplemis- ja kliirimisturg (11 liikmesriiki). Liikmesriikide vähemus (1 liikmesriik) jääb erapooletuks. |
| --- | --- |

f.

Belgia, Prantsusmaa või madalmaade alusvaral põhinevate või alternatiivselt EMP alusvaral põhinevate üksikaktsiate tuletisinstrumentide kauplemis- ja kliirimisturg (11 liikmesriiki). Liikmesriikide vähemus (1 liikmesriik) jääb erapooletuks.

Kulukohustused

| 7. | Nõuandekomitee (10 liikmesriiki) nõustub komisjoniga, et 27. veebruaril 2017 teate esitajate võetud lõplikud kohustused lahendavad konkurentsiprobleemid üksikaktsiate tuletisinstrumentide kauplemis- ja kliiringuturul. Liikmesriikide vähemus (1 liikmesriik) on vastu. Liikmesriikide vähemus (1 liikmesriik) jääb erapooletuks. |
| --- | --- |

7.

Nõuandekomitee (10 liikmesriiki) nõustub komisjoniga, et 27. veebruaril 2017 teate esitajate võetud lõplikud kohustused lahendavad konkurentsiprobleemid üksikaktsiate tuletisinstrumentide kauplemis- ja kliiringuturul. Liikmesriikide vähemus (1 liikmesriik) on vastu. Liikmesriikide vähemus (1 liikmesriik) jääb erapooletuks.

| 8. | Nõuandekomitee (11 liikmesriiki) nõustub komisjoni analüüsiga 27. veebruaril 2017 võetud kohustuste kohta ja eelkõige sellega, et kõnealused kohustused, mis esitati menetluse 80. päeval, ei vasta hiliste kohustuste õiguslikule standardile ja need ei lahendaks ühetähenduslikult konkurentsiprobleeme, mis tehti kindlaks automaatsete kauplemissüsteemide kaubeldavate ja kesksete vastaspoolte kliiritavate kolmepoolsete ja mitte-kolmepoolsete repolepingute ning võlakirjakliiringu turgudel, kus sellised tehingud viivad de facto monopolide tekkeni. Liikmesriikide vähemus (1 liikmesriik) jääb erapooletuks. |
| --- | --- |

8.

Nõuandekomitee (11 liikmesriiki) nõustub komisjoni analüüsiga 27. veebruaril 2017 võetud kohustuste kohta ja eelkõige sellega, et kõnealused kohustused, mis esitati menetluse 80. päeval, ei vasta hiliste kohustuste õiguslikule standardile ja need ei lahendaks ühetähenduslikult konkurentsiprobleeme, mis tehti kindlaks automaatsete kauplemissüsteemide kaubeldavate ja kesksete vastaspoolte kliiritavate kolmepoolsete ja mitte-kolmepoolsete repolepingute ning võlakirjakliiringu turgudel, kus sellised tehingud viivad de facto monopolide tekkeni. Liikmesriikide vähemus (1 liikmesriik) jääb erapooletuks.

Kokkusobivus siseturuga

| 9. | Nõuandekomitee (11 liikmesriiki) on nõus komisjoni arvamusega, et teatatud koondumine tuleks vastavalt ühinemismääruse artikli 2 lõikele 3 ja artikli 8 lõikele 3 ning EMP lepingu artiklile 57 tunnistada siseturu ja EMP lepinguga kokkusobimatuks. Liikmesriikide vähemus (1 liikmesriik) jääb erapooletuks. |
| --- | --- |

9.

Nõuandekomitee (11 liikmesriiki) on nõus komisjoni arvamusega, et teatatud koondumine tuleks vastavalt ühinemismääruse artikli 2 lõikele 3 ja artikli 8 lõikele 3 ning EMP lepingu artiklile 57 tunnistada siseturu ja EMP lepinguga kokkusobimatuks. Liikmesriikide vähemus (1 liikmesriik) jääb erapooletuks.

| 10. | Nõuandekomitee (10 liikmesriiki) nõustub, et börsiväliste intressimäära tuletisinstrumentide, börsil kaubeldavate intressimäära tuletisinstrumentide, Itaalia üksikaktsiate tuletisinstrumentide kauplemise ja kliirimise ning integreeritud kliirimisteenuste konkurentsimõju hindamine tuleks lõplikus otsuses lahtiseks jätta. Liikmesriikide vähemus (2 liikmesriiki) jääb erapooletuks. |
| --- | --- |

10.

Nõuandekomitee (10 liikmesriiki) nõustub, et börsiväliste intressimäära tuletisinstrumentide, börsil kaubeldavate intressimäära tuletisinstrumentide, Itaalia üksikaktsiate tuletisinstrumentide kauplemise ja kliirimise ning integreeritud kliirimisteenuste konkurentsimõju hindamine tuleks lõplikus otsuses lahtiseks jätta. Liikmesriikide vähemus (2 liikmesriiki) jääb erapooletuks.

---

(1)  ELT L 24, 29.1.2004, lk 1.

---

| 25.7.2017 | ET | Euroopa Liidu Teataja | C 240/5 |
| --- | --- | --- | --- |

25.7.2017

ET

Euroopa Liidu Teataja

C 240/5

---

Ärakuulamise eest vastutava ametniku lõpparuanne (1)

Deutsche Börse / London Stock Exchange Group

(juhtum M.7995)

(2017/C 240/05)

I.   SISSEJUHATUS

| 1. | 24. augustil 2016 sai Euroopa Komisjon („komisjon“) ühinemismääruse (2) artiklile 4 vastava teatise kavandatava koondumise kohta, mille raames ettevõtja Deutsche Börse AG („DBAG“) ja London Stock Exchange Group plc („LSEG“) ühinevad täielikult ühinemismääruse artikli 3 lõike 1 punkti a tähenduses („tehing“). Ettevõtjatele LSEG ja DBAG viidatakse kollektiivselt kui „pooltele“. |
| --- | --- |

1.

24. augustil 2016 sai Euroopa Komisjon („komisjon“) ühinemismääruse (2) artiklile 4 vastava teatise kavandatava koondumise kohta, mille raames ettevõtja Deutsche Börse AG („DBAG“) ja London Stock Exchange Group plc („LSEG“) ühinevad täielikult ühinemismääruse artikli 3 lõike 1 punkti a tähenduses („tehing“). Ettevõtjatele LSEG ja DBAG viidatakse kollektiivselt kui „pooltele“.

II.   MENETLUS

| 2. | Komisjoni uurimise esimeses etapis tekkis tõsiseid kahtlusi tehingu kokkusobivuses siseturu ja EMP lepinguga. 28. septembril 2016 algatas komisjon ühinemismääruse artikli 6 lõike 1 punkti c kohase menetluse. Pooled esitasid oma vastuse 9. novembril 2016. |
| --- | --- |

2.

Komisjoni uurimise esimeses etapis tekkis tõsiseid kahtlusi tehingu kokkusobivuses siseturu ja EMP lepinguga. 28. septembril 2016 algatas komisjon ühinemismääruse artikli 6 lõike 1 punkti c kohase menetluse. Pooled esitasid oma vastuse 9. novembril 2016.

Vastuväited

| 3. | 14. detsembril 2016 võttis komisjon vastu vastuväited, milles ta asus esialgsele seisukohale, et tehing takistaks ühinemismääruse artikli 2 tähenduses märkimisväärselt tõhusat konkurentsi siseturu olulises osas eelkõige järgmistes valdkondades: börsil kaubeldavate intressimäära tuletisinstrumentidega kauplemine ja nende kliirimine; börsiväliste intressimäära tuletisinstrumentide kliirimine keskse vastaspoole kaudu; Itaalia alusvaral põhinevate üksikaktsiate tuletisinstrumendid; üksikaktsiate tuletisinstrumendid, mille puhul konkureerivad Eurex ja Euronext; automaatsete kauplemissüsteemide kaubeldavad ja kesksete vastaspoolte kliiritavad mitte-kolmepoolsed repolepingud; automaatsete kauplemissüsteemide kaubeldavad ja kesksete vastaspoolte kliiritavad kolmepoolsed repolepingud; võlakirjade kliiring; integreeritud kliirimisteenused. Samuti tooks see kaasa Eurexi konkurentide (kes sõltuvad LSEG osutatavatest kliirimisteenustest) turulepääsu piiramise; Clearstreami konkurentide, eelkõige Eurocleari turulepääsu piiramise rahvusvaheliste väärtpaberite keskdepositooriumide ja üleilmsete depositooriumide poolt seoses fikseeritud tulumääraga väärtpaberitega pakutavate arveldus- ja deponeerimisteenuste turul ning tagatisvara haldamise turul. |
| --- | --- |

3.

14. detsembril 2016 võttis komisjon vastu vastuväited, milles ta asus esialgsele seisukohale, et tehing takistaks ühinemismääruse artikli 2 tähenduses märkimisväärselt tõhusat konkurentsi siseturu olulises osas eelkõige järgmistes valdkondades: börsil kaubeldavate intressimäära tuletisinstrumentidega kauplemine ja nende kliirimine; börsiväliste intressimäära tuletisinstrumentide kliirimine keskse vastaspoole kaudu; Itaalia alusvaral põhinevate üksikaktsiate tuletisinstrumendid; üksikaktsiate tuletisinstrumendid, mille puhul konkureerivad Eurex ja Euronext; automaatsete kauplemissüsteemide kaubeldavad ja kesksete vastaspoolte kliiritavad mitte-kolmepoolsed repolepingud; automaatsete kauplemissüsteemide kaubeldavad ja kesksete vastaspoolte kliiritavad kolmepoolsed repolepingud; võlakirjade kliiring; integreeritud kliirimisteenused. Samuti tooks see kaasa Eurexi konkurentide (kes sõltuvad LSEG osutatavatest kliirimisteenustest) turulepääsu piiramise; Clearstreami konkurentide, eelkõige Eurocleari turulepääsu piiramise rahvusvaheliste väärtpaberite keskdepositooriumide ja üleilmsete depositooriumide poolt seoses fikseeritud tulumääraga väärtpaberitega pakutavate arveldus- ja deponeerimisteenuste turul ning tagatisvara haldamise turul.

| 4. | Pooltel oli võimalik vastuväidetele vastata kuni 12. jaanuarini 2017. Pooled esitasid 13. jaanuaril 2017 ühise vastuse, (3) mida nad täiendasid 24. jaanuaril 2017. Pooled ei taotlenud ametlikku suulist ärakuulamist. |
| --- | --- |

4.

Pooltel oli võimalik vastuväidetele vastata kuni 12. jaanuarini 2017. Pooled esitasid 13. jaanuaril 2017 ühise vastuse, (3) mida nad täiendasid 24. jaanuaril 2017. Pooled ei taotlenud ametlikku suulist ärakuulamist.

Juurdepääs toimikule

| 5. | Pooltele võimaldati juurdepääs toimikule krüpteeritud CD-ROMide näol 2016. aasta detsembris ja 2017. aasta jaanuaris. Sellest ajast alates on neile võimaldatud pidevat juurdepääsu toimikule. |
| --- | --- |

5.

Pooltele võimaldati juurdepääs toimikule krüpteeritud CD-ROMide näol 2016. aasta detsembris ja 2017. aasta jaanuaris. Sellest ajast alates on neile võimaldatud pidevat juurdepääsu toimikule.

Huvitatud kolmandad isikud

| 6. | Nende taotlusel aktsepteerisin käimasoleva menetluse huvitatud kolmandate isikutena järgmisi: Intercontinental Exchange, Euroclear SA/NV, Euronext N.V., European Central Counterparty N.V., European Investors' Association, Nasdaq ja Paris EUROPLACE (Association loi 1901). |
| --- | --- |

6.

Nende taotlusel aktsepteerisin käimasoleva menetluse huvitatud kolmandate isikutena järgmisi: Intercontinental Exchange, Euroclear SA/NV, Euronext N.V., European Central Counterparty N.V., European Investors' Association, Nasdaq ja Paris EUROPLACE (Association loi 1901).

| 7. | Kõigile neile huvitatud kolmandatele isikutele saadeti vastuväidete mittekonfidentsiaalne kokkuvõte ning anti võimalus esitada oma seisukohad kirjalikult. |
| --- | --- |

7.

Kõigile neile huvitatud kolmandatele isikutele saadeti vastuväidete mittekonfidentsiaalne kokkuvõte ning anti võimalus esitada oma seisukohad kirjalikult.

Huvitatud kolmandate isikute taotlus juurdepääsuks vastuväidete vähem toimetatud versioonile

| 8. | Pärast märkuste esitamist vastuväidete kokkuvõtte mittekonfidentsiaalse versiooni kohta taotles [huvitatud kolmas isik] konkurentsi peadirektoraadilt juurdepääsu vastuväidete vähem toimetatud versioonile. Konkurentsi peadirektoraat lükkas selle taotluse tagasi, misjärel esitas [huvitatud kolmas isik] 9. veebruaril 2017 taotluse ärakuulamise eest vastutavale ametnikule, taotledes vastuväidete täielikku versiooni. [Huvitatud kolmas isik] väitis, et vastuväidete kokkuvõtte versioon, millele konkurentsi peadirektoraat oli juurdepääsu andnud, ei olnud tal võimaldanud täielikult vastata. |
| --- | --- |

8.

Pärast märkuste esitamist vastuväidete kokkuvõtte mittekonfidentsiaalse versiooni kohta taotles [huvitatud kolmas isik] konkurentsi peadirektoraadilt juurdepääsu vastuväidete vähem toimetatud versioonile. Konkurentsi peadirektoraat lükkas selle taotluse tagasi, misjärel esitas [huvitatud kolmas isik] 9. veebruaril 2017 taotluse ärakuulamise eest vastutavale ametnikule, taotledes vastuväidete täielikku versiooni. [Huvitatud kolmas isik] väitis, et vastuväidete kokkuvõtte versioon, millele konkurentsi peadirektoraat oli juurdepääsu andnud, ei olnud tal võimaldanud täielikult vastata.

| 9. | Analüüsisin [huvitatud kolmanda isiku] taotlust vastavalt otsuse 2011/695/EL artikli 7 lõike 2 punktile d. Kui tehingu pooltel on komisjoni menetluse tulemuse suhtes otsene huvi, siis kolmandate isikute huvi on vaid kaudne. Õiguse (olla ära kuulatud) piirid on konkreetselt kindlaks määratud ühinemismääruse rakendusmääruse artikliga 16 – komisjon teavitab neid menetluse laadist ja sisust kirjalikult ning määrab ajapiirangu, mille jooksul nad võivad oma märkused teatavaks teha (4). Nagu eespool märgitud, oli komisjon kasutanud oma kaalutlusõigust selle kindlaksmääramisel, kuidas ta teavitab [huvitatud kolmandat isikut] menetluse laadist ja sisust, esitades vastuväidete mittekonfidentsiaalse kokkuvõtte. Kõnealuse kokkuvõtte läbivaatamisel jõudsin seisukohale, et komisjon oli täitnud ühinemismääruse rakendusmääruse artikli 16 lõikes 1 sätestatud nõuded. Seega lükkasin [huvitatud kolmanda isiku] taotluse tagasi. |
| --- | --- |

9.

Analüüsisin [huvitatud kolmanda isiku] taotlust vastavalt otsuse 2011/695/EL artikli 7 lõike 2 punktile d. Kui tehingu pooltel on komisjoni menetluse tulemuse suhtes otsene huvi, siis kolmandate isikute huvi on vaid kaudne. Õiguse (olla ära kuulatud) piirid on konkreetselt kindlaks määratud ühinemismääruse rakendusmääruse artikliga 16 – komisjon teavitab neid menetluse laadist ja sisust kirjalikult ning määrab ajapiirangu, mille jooksul nad võivad oma märkused teatavaks teha (4). Nagu eespool märgitud, oli komisjon kasutanud oma kaalutlusõigust selle kindlaksmääramisel, kuidas ta teavitab [huvitatud kolmandat isikut] menetluse laadist ja sisust, esitades vastuväidete mittekonfidentsiaalse kokkuvõtte. Kõnealuse kokkuvõtte läbivaatamisel jõudsin seisukohale, et komisjon oli täitnud ühinemismääruse rakendusmääruse artikli 16 lõikes 1 sätestatud nõuded. Seega lükkasin [huvitatud kolmanda isiku] taotluse tagasi.

Asjaolusid käsitlev kiri

| 10. | 26. jaanuaril 2017 saatis komisjon pooltele asjaolusid käsitleva kirja, milles pööras tähelepanu esialgseid järeldusi toetavatele täiendavatele tõenditele komisjoni toimikus. Pooled esitasid asjaolusid käsitlevat kirja puudutavad kirjalikud märkused 30. jaanuaril 2017. |
| --- | --- |

10.

26. jaanuaril 2017 saatis komisjon pooltele asjaolusid käsitleva kirja, milles pööras tähelepanu esialgseid järeldusi toetavatele täiendavatele tõenditele komisjoni toimikus. Pooled esitasid asjaolusid käsitlevat kirja puudutavad kirjalikud märkused 30. jaanuaril 2017.

Kohustused

| 11. | Pooled esitasid esimese kohustuste paketi 6. veebruaril 2017 ning muutsid seda 8. ja 9. veebruaril 2017. Turu-uuring algatati 9. veebruaril 2017. Pooled esitasid ametlikult kohustuste lõpliku paketi (edaspidi „lõplikud kohustused“) 27. veebruaril 2017. |
| --- | --- |

11.

Pooled esitasid esimese kohustuste paketi 6. veebruaril 2017 ning muutsid seda 8. ja 9. veebruaril 2017. Turu-uuring algatati 9. veebruaril 2017. Pooled esitasid ametlikult kohustuste lõpliku paketi (edaspidi „lõplikud kohustused“) 27. veebruaril 2017.

Otsuse eelnõu

| 12. | Pärast poolte ärakuulamist asus komisjon otsuse eelnõus seisukohale, et tehing takistab märkimisväärselt tõhusat konkurentsi, ehkki vastuväidetega võrreldes väiksemas arvus valdkondades. Komisjon järeldas, et võttes eelkõige arvesse lõplike kohustuste hilist esitamist, nende keerukust, puudusi seoses kohaldamisala, tõhususe ja sobivusega, samuti raskusi seoses nende tõhusa seire ja täitmise tagamisega, ei kõrvaldata lõplike kohustustega kõiki väljaselgitatud konkurentsiprobleeme, eelkõige kesksete vastaspoolte poolsel võlakirjade kliirimise; automaatsete kauplemissüsteemide kaubeldavate ja kesksete vastaspoolte kliiritavate kolmepoolsete repolepingute; automaatsete kauplemissüsteemide kaubeldavate ja kesksete vastaspoolte kliiritavate mitte-kolmepoolsete repolepingute turul, samuti rahvusvaheliste väärtpaberite keskdepositooriumide ja suurte depositooriumide poolt seoses fikseeritud tulumääraga väärtpaberitega pakutavate arveldus- ja deponeerimisteenuste turul ning tagatisvara haldamise turul ega ole kõigis aspektides ulatuslikud ega tõhusad. Seetõttu järeldab komisjon, et tehing ei ole kokkusobiv siseturu ega EMP lepingu toimimisega. |
| --- | --- |

12.

Pärast poolte ärakuulamist asus komisjon otsuse eelnõus seisukohale, et tehing takistab märkimisväärselt tõhusat konkurentsi, ehkki vastuväidetega võrreldes väiksemas arvus valdkondades. Komisjon järeldas, et võttes eelkõige arvesse lõplike kohustuste hilist esitamist, nende keerukust, puudusi seoses kohaldamisala, tõhususe ja sobivusega, samuti raskusi seoses nende tõhusa seire ja täitmise tagamisega, ei kõrvaldata lõplike kohustustega kõiki väljaselgitatud konkurentsiprobleeme, eelkõige kesksete vastaspoolte poolsel võlakirjade kliirimise; automaatsete kauplemissüsteemide kaubeldavate ja kesksete vastaspoolte kliiritavate kolmepoolsete repolepingute; automaatsete kauplemissüsteemide kaubeldavate ja kesksete vastaspoolte kliiritavate mitte-kolmepoolsete repolepingute turul, samuti rahvusvaheliste väärtpaberite keskdepositooriumide ja suurte depositooriumide poolt seoses fikseeritud tulumääraga väärtpaberitega pakutavate arveldus- ja deponeerimisteenuste turul ning tagatisvara haldamise turul ega ole kõigis aspektides ulatuslikud ega tõhusad. Seetõttu järeldab komisjon, et tehing ei ole kokkusobiv siseturu ega EMP lepingu toimimisega.

| 13. | Olen otsuse eelnõu otsuse 2011/695/EL artikli 16 lõike 1 kohaselt läbi vaadanud ning järeldan, et see käsitleb ainult vastuväiteid, mille kohta pooltele on antud võimalus oma seisukohad teatavaks teha. |
| --- | --- |

13.

Olen otsuse eelnõu otsuse 2011/695/EL artikli 16 lõike 1 kohaselt läbi vaadanud ning järeldan, et see käsitleb ainult vastuväiteid, mille kohta pooltele on antud võimalus oma seisukohad teatavaks teha.

III.   KOKKUVÕTE

| 14. | Kokkuvõttes leian, et kõnealuse juhtumi puhul on osaliste menetlusõiguste tõhus kasutamine tagatud. |
| --- | --- |

14.

Kokkuvõttes leian, et kõnealuse juhtumi puhul on osaliste menetlusõiguste tõhus kasutamine tagatud.

Brüssel, 15. märts 2017

Joos STRAGIER

---

(1)  Vastavalt Euroopa Komisjoni presidendi 13. oktoobri 2011. aasta otsuse 2011/695/EL (ärakuulamise eest vastutava ametniku ülesannete ja pädevuse kohta teatavates konkurentsimenetlustes, ELT L 275, 20.10.2011, lk 29) („otsus 2011/695/EL“) artiklitele 16 ja 17.

1

(2)  Nõukogu 20. jaanuari 2004. aasta määrus (EÜ) nr 139/2004 kontrolli kehtestamise kohta ettevõtjate koondumiste üle (EÜ ühinemismäärus) (ELT L 24, 29.1.2004, lk 1) („ühinemismäärus“).

2

(3)  6. jaanuaril 2017 olid pooled esitanud esialgse vastuse vastuväidetele.

3

(4)  Otsus kohtuasjas Kaysersberg vs. komisjon (T-290/94, EL:T:1997:186, punktid 105–108).

4

vs.

---

| 25.7.2017 | ET | Euroopa Liidu Teataja | C 240/7 |
| --- | --- | --- | --- |

25.7.2017

ET

Euroopa Liidu Teataja

C 240/7

---

Kokkuvõte komisjoni otsusest,

29. märts 2017,

millega koondumine kuulutatakse kokkusobimatuks siseturuga ja EMP lepingu toimimisega

(juhtum M.7995 – Deutsche Börse / London Stock Exchange)

(teatavaks tehtud numbri C(2017) 2006 all)

(ainult ingliskeelne tekst on autentne)

(2017/C 240/06)

Komisjon võttis 29. märts 2017 vastavalt nõukogu 20. jaanuari 2004. aasta määrusele (EÜ) nr 139/2004 kontrolli kehtestamise kohta ettevõtjate koondumiste üle
   (1)
  ja eriti selle artikli 8 punktile 3 vastu otsuse ühinemist käsitlevas juhtumis. Otsuse mittekonfidentsiaalne täisversioon on juhtumi autentses keeles kättesaadav konkurentsi peadirektoraadi veebisaidil järgmisel aadressil: http://ec.europa.eu/comm/competition/index_en.html

1.   SISSEJUHATUS

| (1) | Kavandatav koondumine, mille raames Deutsche Börse AG ja London Stock Exchange Group ühineksid, kuulutatakse ühinemismääruse artikli 8 lõike 3 alusel siseturu ja EMP lepingu toimimisega kokkusobimatuks. |
| --- | --- |

(1)

Kavandatav koondumine, mille raames Deutsche Börse AG ja London Stock Exchange Group ühineksid, kuulutatakse ühinemismääruse artikli 8 lõike 3 alusel siseturu ja EMP lepingu toimimisega kokkusobimatuks.

2.   MENETLUS

| (2) | 24. augustil 2016 sai Euroopa Komisjon ühinemismääruse artiklile 4 vastava teatise kavandatava koondumise kohta, mille raames kaks varem sõltumatut ettevõtjat Deutsche Börse AG („DBAG“, Saksamaa) ja London Stock Exchange Group plc („LSEG“, Ühendkuningriik) kavatsevad ühineda ühinemismääruse artikli 3 lõike 1 punkti a tähenduses („tehing“). LSEGi and DBAGi nimetatakse edaspidi „teatise esitanud poolteks“. |
| --- | --- |

(2)

24. augustil 2016 sai Euroopa Komisjon ühinemismääruse artiklile 4 vastava teatise kavandatava koondumise kohta, mille raames kaks varem sõltumatut ettevõtjat Deutsche Börse AG („DBAG“, Saksamaa) ja London Stock Exchange Group plc („LSEG“, Ühendkuningriik) kavatsevad ühineda ühinemismääruse artikli 3 lõike 1 punkti a tähenduses („tehing“). LSEGi and DBAGi nimetatakse edaspidi „teatise esitanud poolteks“.

| (3) | Esimeses etapis toimunud turu-uuringu („esimese etapi turu-uuring“) järgselt väljendas komisjon tõsist kahtlust selle üle, kas ühinemine on kokkusobiv siseturuga, ning võttis 28. septembril 2016 vastu otsuse algatada ühinemismääruse artikli 6 lõike 1 punkti c kohane menetlus. Teatise esitanud pooled esitasid menetluse algatamise otsuse kohta vastuse konsolideeritud versiooni 9. novembril 2016 ning mõned täiendavad dokumendid 20. novembril 2016. |
| --- | --- |

(3)

Esimeses etapis toimunud turu-uuringu („esimese etapi turu-uuring“) järgselt väljendas komisjon tõsist kahtlust selle üle, kas ühinemine on kokkusobiv siseturuga, ning võttis 28. septembril 2016 vastu otsuse algatada ühinemismääruse artikli 6 lõike 1 punkti c kohane menetlus. Teatise esitanud pooled esitasid menetluse algatamise otsuse kohta vastuse konsolideeritud versiooni 9. novembril 2016 ning mõned täiendavad dokumendid 20. novembril 2016.

| (4) | 19. oktoobril 2016 taotlesid teatise esitanud pooled 15 tööpäeva pikkust ajapikendust vastavalt ühinemismääruse artikli 10 lõike 3 teisele lõigule. 14. detsembril 2016 taotlesid teatise esitanud pooled täiendavalt 5 tööpäeva pikkust ajapikendust vastavalt ühinemismääruse artikli 10 lõike 3 teise lõigu kolmandale lausele ning taotlus rahuldati 16. detsembri 2016. aasta otsusega. |
| --- | --- |

(4)

19. oktoobril 2016 taotlesid teatise esitanud pooled 15 tööpäeva pikkust ajapikendust vastavalt ühinemismääruse artikli 10 lõike 3 teisele lõigule. 14. detsembril 2016 taotlesid teatise esitanud pooled täiendavalt 5 tööpäeva pikkust ajapikendust vastavalt ühinemismääruse artikli 10 lõike 3 teise lõigu kolmandale lausele ning taotlus rahuldati 16. detsembri 2016. aasta otsusega.

| (5) | Põhjaliku turu-uuringu („teise etapi turu-uuring“) järgselt esitas komisjon teatise esitanud pooltele 14. detsembril 2016 vastuväited. Teatise esitanud pooled vastasid vastuväidetele 6. jaanuaril 2017 ja 13. jaanuaril 2017 ning saatsid täiendavad dokumendid 24. jaanuaril 2017. 24. jaanuaril toimus töökohtumine. |
| --- | --- |

(5)

Põhjaliku turu-uuringu („teise etapi turu-uuring“) järgselt esitas komisjon teatise esitanud pooltele 14. detsembril 2016 vastuväited. Teatise esitanud pooled vastasid vastuväidetele 6. jaanuaril 2017 ja 13. jaanuaril 2017 ning saatsid täiendavad dokumendid 24. jaanuaril 2017. 24. jaanuaril toimus töökohtumine.

| (6) | 9. jaanuaril 2017 teavitasid teatise esitanud pooled komisjoni, et nad ei soovi esitada oma seisukohti ametlikul suulisel ärakuulamisel. |
| --- | --- |

(6)

9. jaanuaril 2017 teavitasid teatise esitanud pooled komisjoni, et nad ei soovi esitada oma seisukohti ametlikul suulisel ärakuulamisel.

| (7) | 26. jaanuaril 2017 saatis komisjon asjaolusid käsitleva kirja, millele teatise esitanud pooled vastasid 30. jaanuaril 2017. |
| --- | --- |

(7)

26. jaanuaril 2017 saatis komisjon asjaolusid käsitleva kirja, millele teatise esitanud pooled vastasid 30. jaanuaril 2017.

| (8) | 6. veebruaril 2017 esitasid teatise esitanud pooled ühinemismääruse artikli 8 lõike 3 teise lõigu kohased kohustused (edaspidi „esialgsed kohustused“). Ühinemismääruse artikli 10 lõike 3 esimese lõigu alusel pikendati seega lõpliku otsuse vastuvõtmise aega 15 tööpäeva võrra. Asjaomaste kohustuste täiendatud versioonid esitati 8. ja 9. veebruaril 2017. |
| --- | --- |

(8)

6. veebruaril 2017 esitasid teatise esitanud pooled ühinemismääruse artikli 8 lõike 3 teise lõigu kohased kohustused (edaspidi „esialgsed kohustused“). Ühinemismääruse artikli 10 lõike 3 esimese lõigu alusel pikendati seega lõpliku otsuse vastuvõtmise aega 15 tööpäeva võrra. Asjaomaste kohustuste täiendatud versioonid esitati 8. ja 9. veebruaril 2017.

| (9) | Komisjon algatas 9. veebruaril 2017 kohustuste turu-uuringu. Turu-uuringu tulemused avaldati 15.–16. veebruaril 2017. Pooli teavitati asjaomastest tulemustest kohe 16. veebruaril. |
| --- | --- |

(9)

Komisjon algatas 9. veebruaril 2017 kohustuste turu-uuringu. Turu-uuringu tulemused avaldati 15.–16. veebruaril 2017. Pooli teavitati asjaomastest tulemustest kohe 16. veebruaril.

| (10) | 27. veebruaril 2017, menetluse 80. päeval, esitasid pooled ametlikult uued kohustused („lõplikud kohustused“). |
| --- | --- |

(10)

27. veebruaril 2017, menetluse 80. päeval, esitasid pooled ametlikult uued kohustused („lõplikud kohustused“).

| (11) | Otsuse eelnõu arutati liikmesriikidega 13. märtsil 2017 ettevõtjate koondumist käsitlevas nõuandekomitees, kes esitas heakskiitva arvamuse. |
| --- | --- |

(11)

Otsuse eelnõu arutati liikmesriikidega 13. märtsil 2017 ettevõtjate koondumist käsitlevas nõuandekomitees, kes esitas heakskiitva arvamuse.

| (12) | Ärakuulamise eest vastutav ametnik esitas aruande 15. märtsil 2017. |
| --- | --- |

(12)

Ärakuulamise eest vastutav ametnik esitas aruande 15. märtsil 2017.

3.   HINDAMINE

1.   Sissejuhatus

| (13) | Teatise esitanud poolte tegevus põhjustab horisontaalset kattumist ja/või vertikaalseid ühendusi märkimisväärsel arvul turgudel, mis on seotud finantsturgude taristu valdkonna mitmete teenustega alates noteerimisest kuni kauplemise ja kliiringuni ning samuti edasiste järelkauplemisteenustega, kuhu kuuluvad arveldamine, hoidmine ja tagatisvara haldamine. |
| --- | --- |

(13)

Teatise esitanud poolte tegevus põhjustab horisontaalset kattumist ja/või vertikaalseid ühendusi märkimisväärsel arvul turgudel, mis on seotud finantsturgude taristu valdkonna mitmete teenustega alates noteerimisest kuni kauplemise ja kliiringuni ning samuti edasiste järelkauplemisteenustega, kuhu kuuluvad arveldamine, hoidmine ja tagatisvara haldamine.

| (14) | Teenused hõlmavad mitut finantsinstrumenti või varaklassi, kuhu kuuluvad sularahainstrumendid (omakapital ja võlakirjad), repolepingud ja tuletisinstrumendid, ning samuti teisi seotud valdkondi, sealhulgas indeksi litsentsimist, tehingutest teatamise teenuseid ning turuandmetega varustamist. |
| --- | --- |

(14)

Teenused hõlmavad mitut finantsinstrumenti või varaklassi, kuhu kuuluvad sularahainstrumendid (omakapital ja võlakirjad), repolepingud ja tuletisinstrumendid, ning samuti teisi seotud valdkondi, sealhulgas indeksi litsentsimist, tehingutest teatamise teenuseid ning turuandmetega varustamist.

2.   Asjaomaste turgude määratlused

i.   Võlakirjad

| (15) | Seoses võlakirjadega on võlakirjade kliiringu turg ainus turg, mida analüüsiti üksikasjalikult artikli 8 lõike 3 kohases otsuses. |
| --- | --- |

(15)

Seoses võlakirjadega on võlakirjade kliiringu turg ainus turg, mida analüüsiti üksikasjalikult artikli 8 lõike 3 kohases otsuses.

| (16) | Komisjon leidis, et asjaomane võlakirjade kliiringu turg vastab võlakirjade kliiringule keskse vastaspoolega ning ei hõlma teisi võlakirjade riskijuhtimise nn kliirimata vorme (st kahepoolne arveldus ja kliendikorralduste sobitamistehing). Seda seetõttu, et turu-uuring on näidanud, et kuigi nn kliirimata võlakirjad on siiani kõige tavapärasem tehingute liik, on olemas eraldi nõudlus võlakirjade kliiringu järele keskse vastaspoolega, mis jääb nii ka edaspidi, ning arvestades regulatiivseid nihkeid, näitab lähitulevikus kasvutrendi. |
| --- | --- |

(16)

Komisjon leidis, et asjaomane võlakirjade kliiringu turg vastab võlakirjade kliiringule keskse vastaspoolega ning ei hõlma teisi võlakirjade riskijuhtimise nn kliirimata vorme (st kahepoolne arveldus ja kliendikorralduste sobitamistehing). Seda seetõttu, et turu-uuring on näidanud, et kuigi nn kliirimata võlakirjad on siiani kõige tavapärasem tehingute liik, on olemas eraldi nõudlus võlakirjade kliiringu järele keskse vastaspoolega, mis jääb nii ka edaspidi, ning arvestades regulatiivseid nihkeid, näitab lähitulevikus kasvutrendi.

| (17) | Seetõttu leidis komisjon artikli 8 lõike 3 kohases otsuses, et asjaomane võlakirjade turg on keskse vastaspoolega võlakirjade kliiringu turg Euroopa Majanduspiirkonnas. |
| --- | --- |

(17)

Seetõttu leidis komisjon artikli 8 lõike 3 kohases otsuses, et asjaomane võlakirjade turg on keskse vastaspoolega võlakirjade kliiringu turg Euroopa Majanduspiirkonnas.

ii.   Repotehingud

| (18) | Seoses repotehingutega leidis komisjon, et turg tuleb segmentideks jaotada kolme põhimõõtme ulatuses: kolmepoolsed lepingud võrreldes muude kui kolmepoolsetega, ATS (elektrooniline) kauplemine võrreldes kahepoolse kauplemisega ning kliiritud lepingud võrreldes kliirimata lepingutega. Asjaomased turud on olemas eriti automaatse kauplemissüsteemi kaudu kaubeldavate ja keskse vastaspoolega kliiritavate kolmepoolsete ja muude kui kolmepoolsete repotehingute puhul. Klientidel on tavaks osta teenuste komplekte, mis sisaldavad kauplemist ja kliiringut ning kolmepoolsete repotehingute puhul ka tagatisvara haldamist. |
| --- | --- |

(18)

Seoses repotehingutega leidis komisjon, et turg tuleb segmentideks jaotada kolme põhimõõtme ulatuses: kolmepoolsed lepingud võrreldes muude kui kolmepoolsetega, ATS (elektrooniline) kauplemine võrreldes kahepoolse kauplemisega ning kliiritud lepingud võrreldes kliirimata lepingutega. Asjaomased turud on olemas eriti automaatse kauplemissüsteemi kaudu kaubeldavate ja keskse vastaspoolega kliiritavate kolmepoolsete ja muude kui kolmepoolsete repotehingute puhul. Klientidel on tavaks osta teenuste komplekte, mis sisaldavad kauplemist ja kliiringut ning kolmepoolsete repotehingute puhul ka tagatisvara haldamist.

| (19) | Turu-uuring on näidanud, et eriti kauplejalt kauplejale („D2D“) tehingute puhul kuhjub likviidsus automaatsetes kauplemissüsteemides („ATS“) standardiseeritud lühiajaliste repotehingute puhul, mis põhinevad kvaliteetsel tagatisel. Asjaomaste repotehingutega kauplevatele klientidele oleksid repotehingute muud vormid kehvad asendusvariandid. |
| --- | --- |

(19)

Turu-uuring on näidanud, et eriti kauplejalt kauplejale („D2D“) tehingute puhul kuhjub likviidsus automaatsetes kauplemissüsteemides („ATS“) standardiseeritud lühiajaliste repotehingute puhul, mis põhinevad kvaliteetsel tagatisel. Asjaomaste repotehingutega kauplevatele klientidele oleksid repotehingute muud vormid kehvad asendusvariandid.

| (20) | Seetõttu leidis komisjon artikli 8 lõike 3 kohases otsuses, et seoses repotehingutega on asjaomased turud i) automaatsete kauplemissüsteemide kaudu kaubeldavate ja keskse vastaspoolega kliiritavate muude kui kolmepoolsete repotehingute turud või teise võimalusena automaatsete kauplemissüsteemide kaudu kaubeldavate muude kui kolmepoolsete repotehingute kliiringu turud ning ii) automaatsete kauplemissüsteemide kaudu kaubeldavate ja keskse vastaspoolega kliiritavate kolmepoolsete repotehingute turud. Kõigil asjaomastel turgudel on EMP ülene geograafiline ulatus. |
| --- | --- |

(20)

Seetõttu leidis komisjon artikli 8 lõike 3 kohases otsuses, et seoses repotehingutega on asjaomased turud i) automaatsete kauplemissüsteemide kaudu kaubeldavate ja keskse vastaspoolega kliiritavate muude kui kolmepoolsete repotehingute turud või teise võimalusena automaatsete kauplemissüsteemide kaudu kaubeldavate muude kui kolmepoolsete repotehingute kliiringu turud ning ii) automaatsete kauplemissüsteemide kaudu kaubeldavate ja keskse vastaspoolega kliiritavate kolmepoolsete repotehingute turud. Kõigil asjaomastel turgudel on EMP ülene geograafiline ulatus.

iii.   Järelkauplemisteenused

| (21) | Seoses järelkauplemisteenustega on artikli 8 lõike 3 kohases otsuses mõjutatud turud arveldus- ja hoiuteenuste osutamisega seotud turud ning tagatisvara haldamise teenuste turud. |
| --- | --- |

(21)

Seoses järelkauplemisteenustega on artikli 8 lõike 3 kohases otsuses mõjutatud turud arveldus- ja hoiuteenuste osutamisega seotud turud ning tagatisvara haldamise teenuste turud.

| (22) | Komisjon luges eraldi turuks arveldus- ja hoiuteenuseid, mida osutavad rahvusvahelised väärtpaberite keskdepositooriumid ning ülemaailmselt tegutsevad depositooriumid seoses fikseeritud tulumääraga. Rahvusvahelised väärtpaberite keskdepositooriumid ja ülemaailmselt tegutsevad depositooriumid teenindavad rahvusvahelisi kliente seoses eri riikides väljastatud väärtpaberitega, samas kui riiklikud väärtpaberite keskdepositooriumid või kohalikud depositooriumid on rohkem keskendunud siseturule. |
| --- | --- |

(22)

Komisjon luges eraldi turuks arveldus- ja hoiuteenuseid, mida osutavad rahvusvahelised väärtpaberite keskdepositooriumid ning ülemaailmselt tegutsevad depositooriumid seoses fikseeritud tulumääraga. Rahvusvahelised väärtpaberite keskdepositooriumid ja ülemaailmselt tegutsevad depositooriumid teenindavad rahvusvahelisi kliente seoses eri riikides väljastatud väärtpaberitega, samas kui riiklikud väärtpaberite keskdepositooriumid või kohalikud depositooriumid on rohkem keskendunud siseturule.

| (23) | Seetõttu leidis komisjon seoses artikli 8 lõike 3 kohase otsusega, et asjaomane investoritele osutatavate arveldus- ja hoiuteenuste turg on rahvusvaheliste arveldus- ja hoiuteenuste turg, kus EMP fikseeritud tulumääraga väärtpaberitega seotud teenuseid osutavad rahvusvahelised väärtpaberite keskdepositooriumid ja ülemaailmselt tegutsevad depositooriumid vähemalt EMP tasandil. Küsimuse, kas vahet tuleks teha ülemaailmselt tegutsevate depositooriumide osutatavate teenuste ja rahvusvaheliste väärtpaberite keskdepositooriumide osutatavate teenuste vahel, võib jätta asjaomase otsuse puhul lahtiseks. |
| --- | --- |

(23)

Seetõttu leidis komisjon seoses artikli 8 lõike 3 kohase otsusega, et asjaomane investoritele osutatavate arveldus- ja hoiuteenuste turg on rahvusvaheliste arveldus- ja hoiuteenuste turg, kus EMP fikseeritud tulumääraga väärtpaberitega seotud teenuseid osutavad rahvusvahelised väärtpaberite keskdepositooriumid ja ülemaailmselt tegutsevad depositooriumid vähemalt EMP tasandil. Küsimuse, kas vahet tuleks teha ülemaailmselt tegutsevate depositooriumide osutatavate teenuste ja rahvusvaheliste väärtpaberite keskdepositooriumide osutatavate teenuste vahel, võib jätta asjaomase otsuse puhul lahtiseks.

| (24) | Lisaks luges komisjon eraldi turuks tagatisvara haldamise teenuste turu, kuid ei jõudnud järeldusele võimaliku edasise segmentideks jaotamise osas rahvusvaheliste teenuseosutajate (rahvusvahelised väärtpaberite keskdepositooriumid ja ülemaailmselt tegutsevad depositooriumid) ja kohalike teenuseosutajate (riiklikud väärtpaberite keskdepositooriumid ja kohalikud depositooriumid) vahel, samuti kaalus komisjon kliiritud tehingute tagatisvara haldamise teenuste turgude ja kliirimata tehingute tagatisvara haldamise teenuste turgude võimalikku eristamist ning fikseeritud tulumääraga tagatisvara haldamise ja omakapitali tagatisvara haldamise võimalikku eristamist. Seda seetõttu, et tehing tooks asjaomasel turul kaasa konkurentsiprobleeme sõltumata võimalikust täiendavast segmentideks jaotamisest. |
| --- | --- |

(24)

Lisaks luges komisjon eraldi turuks tagatisvara haldamise teenuste turu, kuid ei jõudnud järeldusele võimaliku edasise segmentideks jaotamise osas rahvusvaheliste teenuseosutajate (rahvusvahelised väärtpaberite keskdepositooriumid ja ülemaailmselt tegutsevad depositooriumid) ja kohalike teenuseosutajate (riiklikud väärtpaberite keskdepositooriumid ja kohalikud depositooriumid) vahel, samuti kaalus komisjon kliiritud tehingute tagatisvara haldamise teenuste turgude ja kliirimata tehingute tagatisvara haldamise teenuste turgude võimalikku eristamist ning fikseeritud tulumääraga tagatisvara haldamise ja omakapitali tagatisvara haldamise võimalikku eristamist. Seda seetõttu, et tehing tooks asjaomasel turul kaasa konkurentsiprobleeme sõltumata võimalikust täiendavast segmentideks jaotamisest.

| (25) | Eespool öeldut arvesse võttes leidis komisjon, et seoses artikli 8 lõike 3 kohase otsusega on asjaomane tagatisvara haldamisega seotud turg EMP ülene tagatisvara haldamise teenuste turg, mille täiendav segmentideks jaotamine jääb lahtiseks. |
| --- | --- |

(25)

Eespool öeldut arvesse võttes leidis komisjon, et seoses artikli 8 lõike 3 kohase otsusega on asjaomane tagatisvara haldamisega seotud turg EMP ülene tagatisvara haldamise teenuste turg, mille täiendav segmentideks jaotamine jääb lahtiseks.

iv.   Finantstuletisinstrumendid

| (26) | Seoses finantstuletisinstrumentidega on mõjutatud turg, mida analüüsiti üksikasjalikult artikli 8 lõike 3 kohases otsuses, omakapitalil põhinevate üksikaktsiate tuletisinstrumentide turg. |
| --- | --- |

(26)

Seoses finantstuletisinstrumentidega on mõjutatud turg, mida analüüsiti üksikasjalikult artikli 8 lõike 3 kohases otsuses, omakapitalil põhinevate üksikaktsiate tuletisinstrumentide turg.

| (27) | Komisjon luges eraldi turgudeks börsil kaubeldavate intressimäära tuletisinstrumentide kauplemise ja kliiringu turgu ning börsiväliselt kaubeldavate intressimäära tuletisinstrumentide kliiringu turgu, sest neil on erinevad tooteomadused ning regulatiivsed nõuded, nad täidavad erinevat eesmärki ning nendega kauplevad erinevad turuosalised. |
| --- | --- |

(27)

Komisjon luges eraldi turgudeks börsil kaubeldavate intressimäära tuletisinstrumentide kauplemise ja kliiringu turgu ning börsiväliselt kaubeldavate intressimäära tuletisinstrumentide kliiringu turgu, sest neil on erinevad tooteomadused ning regulatiivsed nõuded, nad täidavad erinevat eesmärki ning nendega kauplevad erinevad turuosalised.

| (28) | Komisjon luges täiendavalt eraldi turuks börsil kaubeldavate omakapitalil põhinevate üksikaktsiate tuletisinstrumentide turgu, mis hõlmab ka futuure ja optsioone. Võib jätta lahtiseks küsimuse, kas on olemas eristatavad turud asjaomaste tuletisinstrumentide alusvara riikkondsuse alusel või kas asjaomane turg hõlmab kõiki omakapitalil põhinevaid üksikaktsiate tuletisinstrumente, mis põhinevad ükskõik millisel Euroopa alusvaral. |
| --- | --- |

(28)

Komisjon luges täiendavalt eraldi turuks börsil kaubeldavate omakapitalil põhinevate üksikaktsiate tuletisinstrumentide turgu, mis hõlmab ka futuure ja optsioone. Võib jätta lahtiseks küsimuse, kas on olemas eristatavad turud asjaomaste tuletisinstrumentide alusvara riikkondsuse alusel või kas asjaomane turg hõlmab kõiki omakapitalil põhinevaid üksikaktsiate tuletisinstrumente, mis põhinevad ükskõik millisel Euroopa alusvaral.

| (29) | Seetõttu leidis komisjon, et seoses artikli 8 lõike 3 kohase otsusega on asjaomane finantstuletisinstrumentide turg omakapitalil põhinevate üksikaktsiate tuletisinstrumentidega kauplemise ja kliiringu EMP ülene turg. |
| --- | --- |

(29)

Seetõttu leidis komisjon, et seoses artikli 8 lõike 3 kohase otsusega on asjaomane finantstuletisinstrumentide turg omakapitalil põhinevate üksikaktsiate tuletisinstrumentidega kauplemise ja kliiringu EMP ülene turg.

3.   Konkurentsimõju hindamine

i.   Turud, kus tehingu tagajärjel ilmnevad konkurentsiprobleemid

| (30) | Komisjon on jõudnud järeldusele, et tehing võib märkimisväärselt takistada tõhusat konkurentsi, mõjutades horisontaalselt ja/või vertikaalselt järgmisi turge:






  a) | võlakirjade kliiringu turg; |
| --- | --- | --- |

(30)

Komisjon on jõudnud järeldusele, et tehing võib märkimisväärselt takistada tõhusat konkurentsi, mõjutades horisontaalselt ja/või vertikaalselt järgmisi turge:

a)

võlakirjade kliiringu turg;

| b) | automaatsete kauplemissüsteemide kaudu kaubeldavate ja keskse vastaspoolega kliiritavate muude kui kolmepoolsete repotehingute turg; |
| --- | --- |

b)

automaatsete kauplemissüsteemide kaudu kaubeldavate ja keskse vastaspoolega kliiritavate muude kui kolmepoolsete repotehingute turg;

| c) | automaatsete kauplemissüsteemide kaudu kaubeldavate ja kliiritavate kolmepoolsete repotehingute turg; |
| --- | --- |

c)

automaatsete kauplemissüsteemide kaudu kaubeldavate ja kliiritavate kolmepoolsete repotehingute turg;

| d) | turg fikseeritud tulumääraga väärtpaberitega (võlakirjad ja repolepingud) seotud arveldus- ja hoiuteenuste osutamiseks, mida pakuvad rahvusvahelised väärtpaberite keskdepositooriumid ning suured depositooriumid, ja tagatisvara haldamise teenuste turg ning |
| --- | --- |

d)

turg fikseeritud tulumääraga väärtpaberitega (võlakirjad ja repolepingud) seotud arveldus- ja hoiuteenuste osutamiseks, mida pakuvad rahvusvahelised väärtpaberite keskdepositooriumid ning suured depositooriumid, ja tagatisvara haldamise teenuste turg ning

| e) | omakapitalil põhinevate üksikaktsiate tuletisinstrumentide turg. |
| --- | --- |

e)

omakapitalil põhinevate üksikaktsiate tuletisinstrumentide turg.

| (31) | Iga turu konkurentsimõju hindamine on kokkuvõtlikult esitatud allpool. |
| --- | --- |

(31)

Iga turu konkurentsimõju hindamine on kokkuvõtlikult esitatud allpool.

a.   Võlakirjade kliiring

| (32) | Keskse vastaspoolega võlakirjade kliiringu turul moodustasid teatise esitanud poolte ühised turuosad 2015. aastal ligi 100 %, mille juurdekasv (0–5 %) oli soetud DBAGiga (ECAG). Ülejäänud keskseid vastaspooli, mis moodustavad ainult väga väikese turuosa, ei saa pidada usaldusväärseteks alternatiivideks, sest tegemist on kitsa geograafilise fookusega kohalike väga väikeste turuosalistega. |
| --- | --- |

(32)

Keskse vastaspoolega võlakirjade kliiringu turul moodustasid teatise esitanud poolte ühised turuosad 2015. aastal ligi 100 %, mille juurdekasv (0–5 %) oli soetud DBAGiga (ECAG). Ülejäänud keskseid vastaspooli, mis moodustavad ainult väga väikese turuosa, ei saa pidada usaldusväärseteks alternatiivideks, sest tegemist on kitsa geograafilise fookusega kohalike väga väikeste turuosalistega.

| (33) | Komisjon leidis, et DBAGi suhteliselt piiratud positsioon võlakirjade kliiringu turul ning samuti teatise esitanud poolte tiheda konkurentsi ulatus võlakirjade kliiringul ei ole olulise tähtsusega, sest tehing kõrvaldaks LSEGi ainsa asjaomase (ning määratluse järgi kõige lähedasema) tegeliku ja potentsiaalse konkurendi keskse vastaspoolega võlakirjade kliiringu turul. |
| --- | --- |

(33)

Komisjon leidis, et DBAGi suhteliselt piiratud positsioon võlakirjade kliiringu turul ning samuti teatise esitanud poolte tiheda konkurentsi ulatus võlakirjade kliiringul ei ole olulise tähtsusega, sest tehing kõrvaldaks LSEGi ainsa asjaomase (ning määratluse järgi kõige lähedasema) tegeliku ja potentsiaalse konkurendi keskse vastaspoolega võlakirjade kliiringu turul.

| (34) | Seetõttu järeldas komisjon, et tehing oleks tõenäoliselt oluliselt takistanud tõhusat konkurentsi LSEGi valitseva positsiooni tugevdamise ning faktilise monopoli loomise tõttu EMP võlakirjade kliiringu turul. |
| --- | --- |

(34)

Seetõttu järeldas komisjon, et tehing oleks tõenäoliselt oluliselt takistanud tõhusat konkurentsi LSEGi valitseva positsiooni tugevdamise ning faktilise monopoli loomise tõttu EMP võlakirjade kliiringu turul.

b.   Automaatsete kauplemissüsteemide kaudu kaubeldavad ja keskse vastaspoolega kliiritavad muud kui kolmepoolsed repotehingud

| (35) | Automaatsete kauplemissüsteemide kaudu kaubeldavate ja keskse vastaspoolega kliiritavate muude kui kolmepoolsete repotehingute turustruktuur on järgmine:






  — | kliendid, kes kauplevad mitmepoolses kaubandussüsteemis (LSEG) või kahes kolmandate isikute automaatses kauplemissüsteemis (BrokerTec ja tpRepo), kliirivad ühe LSEGi arvelduskoja kaudu ning moodustavad (90–100 %) turust. |
| --- | --- | --- |

(35)

Automaatsete kauplemissüsteemide kaudu kaubeldavate ja keskse vastaspoolega kliiritavate muude kui kolmepoolsete repotehingute turustruktuur on järgmine:

—

kliendid, kes kauplevad mitmepoolses kaubandussüsteemis (LSEG) või kahes kolmandate isikute automaatses kauplemissüsteemis (BrokerTec ja tpRepo), kliirivad ühe LSEGi arvelduskoja kaudu ning moodustavad (90–100 %) turust.

| — | Eurex Repo pakub vertikaalselt integreeritud teenust, mis ühendab endas nii kauplemist kui ka kliiringut ning mille turuosa on (0–5 %). |
| --- | --- |

—

Eurex Repo pakub vertikaalselt integreeritud teenust, mis ühendab endas nii kauplemist kui ka kliiringut ning mille turuosa on (0–5 %).

| (36) | Teatise esitanud poolte arvelduskojad kliirivad 100 % kõigist automaatsete kauplemissüsteemide kaudu kaubeldavatest muudest kui kolmepoolsetest repotehingutest. DBAG on praegu kõnealusel turul LSEGi ainus konkurent ning ühtlasi ka kõige olulisem konkurentsisurve avaldaja. |
| --- | --- |

(36)

Teatise esitanud poolte arvelduskojad kliirivad 100 % kõigist automaatsete kauplemissüsteemide kaudu kaubeldavatest muudest kui kolmepoolsetest repotehingutest. DBAG on praegu kõnealusel turul LSEGi ainus konkurent ning ühtlasi ka kõige olulisem konkurentsisurve avaldaja.

| (37) | Arvestades asjaolu, et tehinguga kõrvaldataks ainus tegutsev ettevõte automaatsete kauplemissüsteemide kaudu kaubeldavate muude kui kolmepoolsete repotehingute kliiringul, kliiringu olulisust kõnealuste instrumentidega kauplevatele klientidele ning tulevase turuletuleku ebatõenäolisust, järeldas komisjon, et tehing takistaks oluliselt tõhusat konkurentsi valitseva positsiooni tugevdamise ja muude kui kolmepoolsete repotehingute kliiringu monopoli loomise tõttu. |
| --- | --- |

(37)

Arvestades asjaolu, et tehinguga kõrvaldataks ainus tegutsev ettevõte automaatsete kauplemissüsteemide kaudu kaubeldavate muude kui kolmepoolsete repotehingute kliiringul, kliiringu olulisust kõnealuste instrumentidega kauplevatele klientidele ning tulevase turuletuleku ebatõenäolisust, järeldas komisjon, et tehing takistaks oluliselt tõhusat konkurentsi valitseva positsiooni tugevdamise ja muude kui kolmepoolsete repotehingute kliiringu monopoli loomise tõttu.

c.   Automaatsete kauplemissüsteemide kaudu kaubeldavad ja kliiritavad kolmepoolsed repotehingud

| (38) | Kõnealust turgu iseloomustab teenuste pakettidega seotud konkurents selles mõttes, et turul konkureerivaid tooteid müüakse eelnevalt kindlaksmääratud teenuspakettidena. Ühelt poolt pakub DBAGi toode „GC Pooling“ kauplemist, kliiringut ja tagatisvara haldamist vertikaalselt integreeritud mudelist lähtuvalt. Teisalt on LSEGi toode „eurot GC Plus“ paketi pakkumine, mis ühendab endas MTSi (LSEG) või BrokerTeci (kolmandast isikust kauplemiskoht) osutatavat kauplemisteenust, LCH SA (LSEG) osutatavat kliiringuteenust ja tagatisvara haldamist, mida osutab veel üks kolmas isik – Euroclear. Mõlemad tootepaketid konkureerivad omavahel otseselt. |
| --- | --- |

(38)

Kõnealust turgu iseloomustab teenuste pakettidega seotud konkurents selles mõttes, et turul konkureerivaid tooteid müüakse eelnevalt kindlaksmääratud teenuspakettidena. Ühelt poolt pakub DBAGi toode „GC Pooling“ kauplemist, kliiringut ja tagatisvara haldamist vertikaalselt integreeritud mudelist lähtuvalt. Teisalt on LSEGi toode „eurot GC Plus“ paketi pakkumine, mis ühendab endas MTSi (LSEG) või BrokerTeci (kolmandast isikust kauplemiskoht) osutatavat kauplemisteenust, LCH SA (LSEG) osutatavat kliiringuteenust ja tagatisvara haldamist, mida osutab veel üks kolmas isik – Euroclear. Mõlemad tootepaketid konkureerivad omavahel otseselt.

| (39) | Teatise esitanud pooled on ainsad tegutsevad ettevõtjad turul, kusjuures DBAG on valitsev turuosaline, kelle turuosa moodustab (90–100 %). |
| --- | --- |

(39)

Teatise esitanud pooled on ainsad tegutsevad ettevõtjad turul, kusjuures DBAG on valitsev turuosaline, kelle turuosa moodustab (90–100 %).

| (40) | Seetõttu järeldas komisjon, et arvestades DBAGi ainsa konkurendi kõrvaldamist ja konkurentsi tõenäolist intensiivistumist tehingu ärajäämisel ning turuletuleku ebatõenäolisust, takistab tehing tõenäoliselt oluliselt tõhusat konkurentsi valitseva positsiooni tugevnemise tõttu automaatsete kauplemissüsteemide kaudu kaubeldavate ja kliiritavate kolmepoolsete repotehingute turul. |
| --- | --- |

(40)

Seetõttu järeldas komisjon, et arvestades DBAGi ainsa konkurendi kõrvaldamist ja konkurentsi tõenäolist intensiivistumist tehingu ärajäämisel ning turuletuleku ebatõenäolisust, takistab tehing tõenäoliselt oluliselt tõhusat konkurentsi valitseva positsiooni tugevnemise tõttu automaatsete kauplemissüsteemide kaudu kaubeldavate ja kliiritavate kolmepoolsete repotehingute turul.

d.   Fikseeritud tulumääraga väärtpaberitega seotud arveldus- ja hoiuteenused, mida osutavad rahvusvahelised väärtpaberite keskdepositooriumid ja suured depositooriumid, ning tagatisvara haldamine

| (41) | Vastavalt eespool käsitletule tooks tehing kaasa tegelike monopolide tekke ka mitmel järelkauplemisteenustele eelneval turul, eriti arveldus- ja hoiuteenuste ning tagatisvara haldamise puhul. |
| --- | --- |

(41)

Vastavalt eespool käsitletule tooks tehing kaasa tegelike monopolide tekke ka mitmel järelkauplemisteenustele eelneval turul, eriti arveldus- ja hoiuteenuste ning tagatisvara haldamise puhul.

| (42) | Ühinemise tulemusena oleks ühinemisel tekkinud üksusel olnud suutlikkus ja stiimulid suunata fikseeritud tulumääraga kliiritud tehingute vood kesksetelt vastaspooltelt (eelnev tasand) arveldustega tegelevale tütarettevõtjale Clearsteam (järgnev tasand). Fikseeritud tulumääraga kliiritud tehingute vood (eriti kliiritud repotehingute vood) on oluline panus arveldus- ja hoiuteenuste osutamisel, mida pakuvad rahvusvahelised väärtpaberite keskdepositooriumid ning suured depositooriumid. Seda seetõttu, et kliiritud repotehingud on lühiajalised tehingud, millega tihti kauplevad sagedased kasutajad nagu vahendajad, kelle jaoks edukas arveldamine on oluline. Kliiritud repotehingute voogude suunamisega enda rahvusvahelisele väärtpaberite keskdepositooriumile (Clearstreamile) oleks ühinemisel tekkinud üksusel olnud suutlikkus ja stiimulid suurendada kulusid ja/või kahjustada tingimusi, mille alusel konkurendid, nagu Euroclear Bank SA (ainus teine rahvusvaheline väärtpaberite keskdepositoorium EMPs ning Clearstreami lähim konkurent), suudavad osutada kõnealuseid teenuseid. |
| --- | --- |

(42)

Ühinemise tulemusena oleks ühinemisel tekkinud üksusel olnud suutlikkus ja stiimulid suunata fikseeritud tulumääraga kliiritud tehingute vood kesksetelt vastaspooltelt (eelnev tasand) arveldustega tegelevale tütarettevõtjale Clearsteam (järgnev tasand). Fikseeritud tulumääraga kliiritud tehingute vood (eriti kliiritud repotehingute vood) on oluline panus arveldus- ja hoiuteenuste osutamisel, mida pakuvad rahvusvahelised väärtpaberite keskdepositooriumid ning suured depositooriumid. Seda seetõttu, et kliiritud repotehingud on lühiajalised tehingud, millega tihti kauplevad sagedased kasutajad nagu vahendajad, kelle jaoks edukas arveldamine on oluline. Kliiritud repotehingute voogude suunamisega enda rahvusvahelisele väärtpaberite keskdepositooriumile (Clearstreamile) oleks ühinemisel tekkinud üksusel olnud suutlikkus ja stiimulid suurendada kulusid ja/või kahjustada tingimusi, mille alusel konkurendid, nagu Euroclear Bank SA (ainus teine rahvusvaheline väärtpaberite keskdepositoorium EMPs ning Clearstreami lähim konkurent), suudavad osutada kõnealuseid teenuseid.

| (43) | Tagatisvara haldamise teenuseid osutatakse üldiselt vastavalt varadele, mida hoitakse rahvusvahelises väärtpaberite keskdepositooriumis või ülemaailmselt tegutsevas depositooriumis. Kliiritud repotehingutes kasutatavad varad on oluline panus tagatisvara haldamise teenuste osutamisel, sest üldjuhul on tegemist kvaliteetsete likviidsete varadega, nagu riigivõlakirjad, mida kesksed vastaspooled aktsepteerivad tagatisvarana paljude teiste tehingute puhul (sh tuletisinstrumentide kliiringul). Ühinemisel tekkinud üksuse suutlikkus ja stiimulid suunata fikseeritud tulumääraga kliiritud tehingute voogusid (eriti kliiritud repotehingute vood) oleks samuti võimaldanud ühinenud üksusel takistada konkurentide suutlikkust konkureerida tõhusalt tagatisvara haldamise teenuste turul, tõkestades nende juurdepääsu olulistele sisenditele. |
| --- | --- |

(43)

Tagatisvara haldamise teenuseid osutatakse üldiselt vastavalt varadele, mida hoitakse rahvusvahelises väärtpaberite keskdepositooriumis või ülemaailmselt tegutsevas depositooriumis. Kliiritud repotehingutes kasutatavad varad on oluline panus tagatisvara haldamise teenuste osutamisel, sest üldjuhul on tegemist kvaliteetsete likviidsete varadega, nagu riigivõlakirjad, mida kesksed vastaspooled aktsepteerivad tagatisvarana paljude teiste tehingute puhul (sh tuletisinstrumentide kliiringul). Ühinemisel tekkinud üksuse suutlikkus ja stiimulid suunata fikseeritud tulumääraga kliiritud tehingute voogusid (eriti kliiritud repotehingute vood) oleks samuti võimaldanud ühinenud üksusel takistada konkurentide suutlikkust konkureerida tõhusalt tagatisvara haldamise teenuste turul, tõkestades nende juurdepääsu olulistele sisenditele.

| (44) | Eespool esitatut arvestades järeldas komisjon, et ühinemine oleks tõenäoliselt takistanud tõhusat konkurentsi kirjeldatud arveldus- ja hoiuteenuste turul ning samuti tagatisvara haldamise turul. |
| --- | --- |

(44)

Eespool esitatut arvestades järeldas komisjon, et ühinemine oleks tõenäoliselt takistanud tõhusat konkurentsi kirjeldatud arveldus- ja hoiuteenuste turul ning samuti tagatisvara haldamise turul.

e.   Omakapitalil põhinevate üksikaktsiate tuletisinstrumendid

| (45) | DBAGi Eurex osutab börsil omakapitalil põhinevate üksikaktsiate tuletisinstrumentide kauplemise ja kliiringu integreeritud teenust, mis pakub otsest konkurentsi teenuste paketile, mis sisaldab kauplemist kolmanda isiku platvormil Euronext ja kliiringuteenust, mida pakub LCH SA. Börsikeskkonnas saavad asjaomaseid instrumente kasutavad kauplejad valida ainult eelnevalt kindlaks määratud kauplemise ja kliirimise pakettide vahel; keskset vastaspoolt ei saa vabalt valida, kui otsus konkreetse kauplemiskoha suhtes on vastu võetud. |
| --- | --- |

(45)

DBAGi Eurex osutab börsil omakapitalil põhinevate üksikaktsiate tuletisinstrumentide kauplemise ja kliiringu integreeritud teenust, mis pakub otsest konkurentsi teenuste paketile, mis sisaldab kauplemist kolmanda isiku platvormil Euronext ja kliiringuteenust, mida pakub LCH SA. Börsikeskkonnas saavad asjaomaseid instrumente kasutavad kauplejad valida ainult eelnevalt kindlaks määratud kauplemise ja kliirimise pakettide vahel; keskset vastaspoolt ei saa vabalt valida, kui otsus konkreetse kauplemiskoha suhtes on vastu võetud.

| (46) | Tehingu tulemusena oleks ühinemisel tekkinud üksusel olnud võimalik kasutada hinnakujundusvõimu mitte ainult Eurexi integreeritud toote, vaid ka konkureeriva Euronexti/LCH pakkumise üle. Seetõttu oleks tehing põhjustanud mõlema toote üldise hinnatõusu või selektiivse muutuse tõttu kahjustanud Euronexti pakkumist Eurexi kasuks. |
| --- | --- |

(46)

Tehingu tulemusena oleks ühinemisel tekkinud üksusel olnud võimalik kasutada hinnakujundusvõimu mitte ainult Eurexi integreeritud toote, vaid ka konkureeriva Euronexti/LCH pakkumise üle. Seetõttu oleks tehing põhjustanud mõlema toote üldise hinnatõusu või selektiivse muutuse tõttu kahjustanud Euronexti pakkumist Eurexi kasuks.

| (47) | Seega järeldas komisjon, et tehing oleks tõenäoliselt oluliselt takistanud tõhusat konkurentsi erinevate Euroopa omakapitalil põhinevate üksikaktsiate tuletisinstrumentide kauplemise ja kliiringu turul. Samas oleks kavandatud parandusmeede LCH SA loovutamise näol kõnealuse probleemi lahendanud, sest Euronextil kaubeldavad tooted oleks eraldatud poolte pakutavatest kliiringuteenustest. |
| --- | --- |

(47)

Seega järeldas komisjon, et tehing oleks tõenäoliselt oluliselt takistanud tõhusat konkurentsi erinevate Euroopa omakapitalil põhinevate üksikaktsiate tuletisinstrumentide kauplemise ja kliiringu turul. Samas oleks kavandatud parandusmeede LCH SA loovutamise näol kõnealuse probleemi lahendanud, sest Euronextil kaubeldavad tooted oleks eraldatud poolte pakutavatest kliiringuteenustest.

ii.   Turud, kus komisjon jättis lahtiseks küsimuse, kas tehingu tagajärjel ilmnevad konkurentsiprobleemid

| (48) | Komisjon on hoolikalt kaalunud teatise esitanud poolte argumente ning tõendeid, mis esitati vastusena vastuväidetele. See hõlmab esitatud põhjendusi seoses i) börsil kaubeldavate intressimäära tuletisinstrumentide kauplemise ja kliiringu turuga, ii) börsiväliselt kaubeldavate intressimäära tuletisinstrumentide kliiringu turuga ja iii) Itaalia omakapitalil põhinevate üksikaktsiate tuletisinstrumentide kauplemise ja kliirimise turuga. Võib jätta lahtiseks, kas tehing takistab oluliselt tõhusat konkurentsi kõnealustel turgudel, sest juhtumi üldhinnang jääks samasuguseks. Sama kehtib ka integreeritud kliiringuteenuste võimaliku turu puhul. |
| --- | --- |

(48)

Komisjon on hoolikalt kaalunud teatise esitanud poolte argumente ning tõendeid, mis esitati vastusena vastuväidetele. See hõlmab esitatud põhjendusi seoses i) börsil kaubeldavate intressimäära tuletisinstrumentide kauplemise ja kliiringu turuga, ii) börsiväliselt kaubeldavate intressimäära tuletisinstrumentide kliiringu turuga ja iii) Itaalia omakapitalil põhinevate üksikaktsiate tuletisinstrumentide kauplemise ja kliirimise turuga. Võib jätta lahtiseks, kas tehing takistab oluliselt tõhusat konkurentsi kõnealustel turgudel, sest juhtumi üldhinnang jääks samasuguseks. Sama kehtib ka integreeritud kliiringuteenuste võimaliku turu puhul.

| (49) | Vastavalt allpool toodud üksikasjalikele selgitustele on teatise esitanud poolte pakutud parandusmeetmed ebapiisavad konkurentsiprobleemide lahendamiseks keskse vastaspoolega võlakirjade kliiringu turul, automaatsete kauplemissüsteemide kaudu kaubeldavate ja keskse vastaspoolega kliiritavate kolmepoolsete repotehingute turul, automaatsete kauplemissüsteemide kaudu kaubeldavate ja keskse vastaspoolega kliiritavate muude kui kolmepoolsete repotehingute turul, samuti rahvusvaheliste väärtpaberite keskdepositooriumide ning suurte depositooriumide osutatavate fikseeritud tulumääraga väärtpaberite arveldus- ja hoiuteenuste turul ning tagatisvara haldamise turul. Seetõttu ei muutu juhtumi lõpphinnang vaatamata mis tahes täiendavatele tõhusa konkurentsi takistustele teistel turgudel. |
| --- | --- |

(49)

Vastavalt allpool toodud üksikasjalikele selgitustele on teatise esitanud poolte pakutud parandusmeetmed ebapiisavad konkurentsiprobleemide lahendamiseks keskse vastaspoolega võlakirjade kliiringu turul, automaatsete kauplemissüsteemide kaudu kaubeldavate ja keskse vastaspoolega kliiritavate kolmepoolsete repotehingute turul, automaatsete kauplemissüsteemide kaudu kaubeldavate ja keskse vastaspoolega kliiritavate muude kui kolmepoolsete repotehingute turul, samuti rahvusvaheliste väärtpaberite keskdepositooriumide ning suurte depositooriumide osutatavate fikseeritud tulumääraga väärtpaberite arveldus- ja hoiuteenuste turul ning tagatisvara haldamise turul. Seetõttu ei muutu juhtumi lõpphinnang vaatamata mis tahes täiendavatele tõhusa konkurentsi takistustele teistel turgudel.

4.   PARANDUSMEETMED

| (50) | Pooled esitasid 6. veebruaril 2017 ühinemismääruse artikli 8 lõike 2 kohased kohustused (edaspidi „esialgsed kohustused“), et muuta koondumine siseturuga kokkusobivaks. Kohustused on seotud siduva lepinguga, mis allkirjastati 3. jaanuaril 2017 LSEG ja Euronext N.V. vahel LCH SA (edaspidi „loovutatav ettevõtja“) müügi kohta. |
| --- | --- |

(50)

Pooled esitasid 6. veebruaril 2017 ühinemismääruse artikli 8 lõike 2 kohased kohustused (edaspidi „esialgsed kohustused“), et muuta koondumine siseturuga kokkusobivaks. Kohustused on seotud siduva lepinguga, mis allkirjastati 3. jaanuaril 2017 LSEG ja Euronext N.V. vahel LCH SA (edaspidi „loovutatav ettevõtja“) müügi kohta.

| (51) | Komisjon tegi kohustustele turutesti 9. veebruaril 2017. Turutesti tulemusena tuvastati mitu probleemi seoses LCH SA edasise elujõulisusega, seda eriti võlakirjade ja repotehingute kliiringu turul. |
| --- | --- |

(51)

Komisjon tegi kohustustele turutesti 9. veebruaril 2017. Turutesti tulemusena tuvastati mitu probleemi seoses LCH SA edasise elujõulisusega, seda eriti võlakirjade ja repotehingute kliiringu turul.

| (52) | Esiteks näitasid turutesti tulemused selgelt, et LCH SA otsene juurdepääs LSEGi omandisse kuuluvale kauplemisplatvormile MTS on LCH SA elujõulisuse tagamiseks vajalik. |
| --- | --- |

(52)

Esiteks näitasid turutesti tulemused selgelt, et LCH SA otsene juurdepääs LSEGi omandisse kuuluvale kauplemisplatvormile MTS on LCH SA elujõulisuse tagamiseks vajalik.

| (53) | Teiseks, arvestades ühinemiseelset projekti laiendada LCH SA teatud võlakirjade kliiringusuutlikkust, paljastas turutest, et ei ole kindel, kas ühinemisega kaasneks mahtude ülekandmine LCH Ltd-lt LCH SA-le. Konkreetsemalt näitasid tulemused, et kliendid on huvitatud ühendatud fikseeritud tulumääraga kliiringust ühes vääringus ühe keskse vastaspoole kaudu, seda eriti bilansilise tasaarvestuse võimaluste tõttu, mis tulenevad süsteemi T2S kasutuselevõtmisest. Kuid turutesti põhjal ei olnud võimalik järeldada, et selline liikumine ka tegelikult toimuks ühinemisjärgses turustruktuuris, kus ühinemisel tekkinud üksusel oleks olnud stiimul konsolideerida kliiringut LCH Ltd-s, mitte aga LCH SAs. |
| --- | --- |

(53)

Teiseks, arvestades ühinemiseelset projekti laiendada LCH SA teatud võlakirjade kliiringusuutlikkust, paljastas turutest, et ei ole kindel, kas ühinemisega kaasneks mahtude ülekandmine LCH Ltd-lt LCH SA-le. Konkreetsemalt näitasid tulemused, et kliendid on huvitatud ühendatud fikseeritud tulumääraga kliiringust ühes vääringus ühe keskse vastaspoole kaudu, seda eriti bilansilise tasaarvestuse võimaluste tõttu, mis tulenevad süsteemi T2S kasutuselevõtmisest. Kuid turutesti põhjal ei olnud võimalik järeldada, et selline liikumine ka tegelikult toimuks ühinemisjärgses turustruktuuris, kus ühinemisel tekkinud üksusel oleks olnud stiimul konsolideerida kliiringut LCH Ltd-s, mitte aga LCH SAs.

| (54) | Seetõttu ei saanud komisjon vajaliku kindlusega järeldada, et loovutatav ettevõtja on võlakirjade ja repotehingute kliiringu turul edaspidi elujõuline. Seega ei olnud võimalik järeldada, et turustruktuure saaks püsivalt ja tõhusalt parandada. |
| --- | --- |

(54)

Seetõttu ei saanud komisjon vajaliku kindlusega järeldada, et loovutatav ettevõtja on võlakirjade ja repotehingute kliiringu turul edaspidi elujõuline. Seega ei olnud võimalik järeldada, et turustruktuure saaks püsivalt ja tõhusalt parandada.

| (55) | Komisjon teavitas teatise esitanud pooli turutesti tulemustest ja sellele antud esialgsest hinnangust 16. veebruaril 2017. Samuti teatati teatise esitanud pooltele, et kooskõlas parandusmeetmete teatisega ning kohaldatavate kohtulahenditega saab menetluse asjaomases etapis heaks kiita ainult konkreetseid lahendusi, mis lahendaksid ühemõtteliselt ja täielikult kõik konkurentsiprobleemid. LSEGi fikseeritud tulumääraga kauplemisplatvormi MTS loovutamine oleks olnud niisugune konkreetne lahendus. |
| --- | --- |

(55)

Komisjon teavitas teatise esitanud pooli turutesti tulemustest ja sellele antud esialgsest hinnangust 16. veebruaril 2017. Samuti teatati teatise esitanud pooltele, et kooskõlas parandusmeetmete teatisega ning kohaldatavate kohtulahenditega saab menetluse asjaomases etapis heaks kiita ainult konkreetseid lahendusi, mis lahendaksid ühemõtteliselt ja täielikult kõik konkurentsiprobleemid. LSEGi fikseeritud tulumääraga kauplemisplatvormi MTS loovutamine oleks olnud niisugune konkreetne lahendus.

| (56) | 27. veebruaril 2017 esitasid pooled lõplikud kohustused, mis ei sisaldanud MTSi loovutamist. Lisaks esialgsetele kohustustele sisaldas ettepanek tegevusalaste meetmete paketti, mis hõlmas muu hulgas LCH SA-le juurdepääsu lubamist MTSile kolmeks aastaks. |
| --- | --- |

(56)

27. veebruaril 2017 esitasid pooled lõplikud kohustused, mis ei sisaldanud MTSi loovutamist. Lisaks esialgsetele kohustustele sisaldas ettepanek tegevusalaste meetmete paketti, mis hõlmas muu hulgas LCH SA-le juurdepääsu lubamist MTSile kolmeks aastaks.

| (57) | Komisjon hindas lõplike kohustuste sobivust eelnevalt tuvastatud probleemide lahendamiseks ning analüüsis eriti nende ulatust, elujõulisust ning tõhusust, samuti nende keerukust arvestades kohustuste esitamise ajastust. |
| --- | --- |

(57)

Komisjon hindas lõplike kohustuste sobivust eelnevalt tuvastatud probleemide lahendamiseks ning analüüsis eriti nende ulatust, elujõulisust ning tõhusust, samuti nende keerukust arvestades kohustuste esitamise ajastust.

| (58) | Esiteks, nagu eespool selgitatud, näitas esialgsete kohustuste turutest, et loovutatava ettevõtja elujõulisus sõltus MTSilt saadavatest kauplemisvoogudest ning LCH Ltd konkreetse fikseeritud tulumääraga kliiringutegevuse kaasamisest. |
| --- | --- |

(58)

Esiteks, nagu eespool selgitatud, näitas esialgsete kohustuste turutest, et loovutatava ettevõtja elujõulisus sõltus MTSilt saadavatest kauplemisvoogudest ning LCH Ltd konkreetse fikseeritud tulumääraga kliiringutegevuse kaasamisest.

| (59) | Isegi lõplikes kohustustes esitatud tegevusalaste meetmete rakendamise korral oleks LCH SA säilitanud oma struktuurilise sõltuvuse MTSist ning seetõttu ka ühinemisel tekkinud üksusest. Lisaks, arvestades piiratud aega, mil LCH SA-l on kavandatud juurdepääs MTSile, ei olnud võimalik vajaliku kindlusega väita, et uued äristruktuurid oleksid piisavalt kestvad, nagu seda nõutakse parandusmeetmete teatises. |
| --- | --- |

(59)

Isegi lõplikes kohustustes esitatud tegevusalaste meetmete rakendamise korral oleks LCH SA säilitanud oma struktuurilise sõltuvuse MTSist ning seetõttu ka ühinemisel tekkinud üksusest. Lisaks, arvestades piiratud aega, mil LCH SA-l on kavandatud juurdepääs MTSile, ei olnud võimalik vajaliku kindlusega väita, et uued äristruktuurid oleksid piisavalt kestvad, nagu seda nõutakse parandusmeetmete teatises.

| (60) | Lõpetuseks olid fikseeritud tulumääraga kliiringutegevusega seotud meetmed ebapiisavad, et tagada ühinemiseelsetes tingimustes kavandatud LCH SA äritegevuse laiendamine. See tekitas täiendavat ebakindlust selle suhtes, kas loovutatav ettevõtja suudab turul tõhusalt konkureerida ühinemisel tekkinud üksusega. |
| --- | --- |

(60)

Lõpetuseks olid fikseeritud tulumääraga kliiringutegevusega seotud meetmed ebapiisavad, et tagada ühinemiseelsetes tingimustes kavandatud LCH SA äritegevuse laiendamine. See tekitas täiendavat ebakindlust selle suhtes, kas loovutatav ettevõtja suudab turul tõhusalt konkureerida ühinemisel tekkinud üksusega.

| (61) | Seetõttu ei olnud komisjonil võimalik nõuetekohase kindlusega järeldada, et lõplikud kohustused aitaksid rahuldavalt tegeleda esialgsete kohustuste turutestis tuvastatud probleemidega. |
| --- | --- |

(61)

Seetõttu ei olnud komisjonil võimalik nõuetekohase kindlusega järeldada, et lõplikud kohustused aitaksid rahuldavalt tegeleda esialgsete kohustuste turutestis tuvastatud probleemidega.

| (62) | Teiseks, lõplikud kohustused hõlmaksid tegevusalaste meetmete järelevalvet, mis on oma olemuselt keerukad, eriti konkreetse tegevusharu valguses. |
| --- | --- |

(62)

Teiseks, lõplikud kohustused hõlmaksid tegevusalaste meetmete järelevalvet, mis on oma olemuselt keerukad, eriti konkreetse tegevusharu valguses.

| (63) | Lõpetuseks, menetluse asjaomases hilises etapis (st 15 päeva pärast tähtaega) ei olnud võimalik teostada turutesti. |
| --- | --- |

(63)

Lõpetuseks, menetluse asjaomases hilises etapis (st 15 päeva pärast tähtaega) ei olnud võimalik teostada turutesti.

| (64) | Arvestades kõiki eelpool osutatud kaalutlusi, eriti lõplike kohustuste hilinenud esitamist, nende keerukust, nende ulatuse, tõhususe ja sobivusega seotud puudusi, samuti tõhusa järelevalve ja rakendamisega seotud probleeme, järeldas komisjon, et lõplikud kohustused olid kõigi tuvastatud konkurentsiprobleemide kõrvaldamiseks ebapiisavad. |
| --- | --- |

(64)

Arvestades kõiki eelpool osutatud kaalutlusi, eriti lõplike kohustuste hilinenud esitamist, nende keerukust, nende ulatuse, tõhususe ja sobivusega seotud puudusi, samuti tõhusa järelevalve ja rakendamisega seotud probleeme, järeldas komisjon, et lõplikud kohustused olid kõigi tuvastatud konkurentsiprobleemide kõrvaldamiseks ebapiisavad.

5.   KOKKUVÕTE

| (65) | Komisjon kuulutas kavandatava koondumise vastavalt ühinemismääruse artikli 8 lõikele 3 siseturuga ja EMP lepinguga kokkusobimatuks. |
| --- | --- |

(65)

Komisjon kuulutas kavandatava koondumise vastavalt ühinemismääruse artikli 8 lõikele 3 siseturuga ja EMP lepinguga kokkusobimatuks.

---

(1)  ELT L 24, 29.1.2004, lk 1.

---

V Teated

KONKURENTSIPOLIITIKA RAKENDAMISEGA SEOTUD MENETLUSED

Euroopa Komisjon

| 25.7.2017 | ET | Euroopa Liidu Teataja | C 240/13 |
| --- | --- | --- | --- |

25.7.2017

ET

Euroopa Liidu Teataja

C 240/13

---

Eelteatis koondumise kohta

(juhtum M.8556 – Carlyle / GTCR / Albany Molecular Research)

Võimalik lihtsustatud korras menetlemine

(EMPs kohaldatav tekst)

(2017/C 240/07)

| 1. | 17. juulil 2017 sai Euroopa Komisjon nõukogu määruse (EÜ) nr 139/2004 (1) artiklile 4 vastava teatise kavandatava koondumise kohta, mille raames ettevõtjad The Carlyle Group („Carlyle“, USA) ja GTCR LLC („GTCR“, USA) omandavad ühiskontrolli ühinemismääruse artikli 3 lõike 1 punkti b tähenduses ettevõtja Albany Molecular Research, Inc. („AMRI“, USA) üle aktsiate või osade ostu teel. |
| --- | --- |

1.

17. juulil 2017 sai Euroopa Komisjon nõukogu määruse (EÜ) nr 139/2004 (1) artiklile 4 vastava teatise kavandatava koondumise kohta, mille raames ettevõtjad The Carlyle Group („Carlyle“, USA) ja GTCR LLC („GTCR“, USA) omandavad ühiskontrolli ühinemismääruse artikli 3 lõike 1 punkti b tähenduses ettevõtja Albany Molecular Research, Inc. („AMRI“, USA) üle aktsiate või osade ostu teel.

| 2. | Asjaomaste ettevõtjate majandustegevus hõlmab järgmist:
  —   Carlyle: üleilmne alternatiivne varahaldusteenuste osutaja, kes haldab fonde, mis investeerivad üleilmselt neljas investeerimisvaldkonnas: ettevõtjate börsiväline kapital; kinnisvara; üleilmsed turustrateegiad ja lahendused;
  —   GTCR: börsiväline ettevõtja, mis loodi eesmärgiga investeerida finantsteenuste ja tehnoloogia, tervishoiu ja tehnoloogia, meedia ja telekommunikatsiooni ning muude kasvavate teenussektoritega tegelevatesse kasvufirmadesse;
  —   AMRI: üleilmne lepinguline teadusuuringute ja tootmisega tegelev organisatsioon, kes osutab oma klientidele ravimiuuringu, ravimite arenduse ja tootmise integreeritud teenuseid. |
| --- | --- |

2.

Asjaomaste ettevõtjate majandustegevus hõlmab järgmist:

—   Carlyle: üleilmne alternatiivne varahaldusteenuste osutaja, kes haldab fonde, mis investeerivad üleilmselt neljas investeerimisvaldkonnas: ettevõtjate börsiväline kapital; kinnisvara; üleilmsed turustrateegiad ja lahendused;

—   GTCR: börsiväline ettevõtja, mis loodi eesmärgiga investeerida finantsteenuste ja tehnoloogia, tervishoiu ja tehnoloogia, meedia ja telekommunikatsiooni ning muude kasvavate teenussektoritega tegelevatesse kasvufirmadesse;

—   AMRI: üleilmne lepinguline teadusuuringute ja tootmisega tegelev organisatsioon, kes osutab oma klientidele ravimiuuringu, ravimite arenduse ja tootmise integreeritud teenuseid.

| 3. | Komisjon leiab pärast teatise esialgset läbivaatamist, et tehing, millest teatatakse, võib kuuluda ühinemismääruse kohaldamisalasse, kuid lõplikku otsust selle kohta ei ole veel tehtud. Vastavalt komisjoni teatisele lihtsustatud korra kohta teatavate koondumiste menetlemiseks vastavalt nõukogu määrusele (EÜ) nr 139/2004 (2) tuleb märkida, et käesolevat juhtumit on võimalik käsitleda kõnealuses teatises sätestatud korra kohaselt. |
| --- | --- |

3.

Komisjon leiab pärast teatise esialgset läbivaatamist, et tehing, millest teatatakse, võib kuuluda ühinemismääruse kohaldamisalasse, kuid lõplikku otsust selle kohta ei ole veel tehtud. Vastavalt komisjoni teatisele lihtsustatud korra kohta teatavate koondumiste menetlemiseks vastavalt nõukogu määrusele (EÜ) nr 139/2004 (2) tuleb märkida, et käesolevat juhtumit on võimalik käsitleda kõnealuses teatises sätestatud korra kohaselt.

| 4. | Komisjon kutsub huvitatud kolmandaid isikuid esitama oma võimalikke märkusi kavandatava toimingu kohta.
  Komisjon peab märkused kätte saama kümne päeva jooksul pärast käesoleva dokumendi avaldamist. Märkusi võib saata komisjonile faksi (+32 22964301) või elektronposti (COMP-MERGER-REGISTRY@ec.europa.eu) teel või postiga järgmisel aadressil (lisada viitenumber M.8556 – Carlyle / GTCR / Albany Molecular Research):





  European Commission |
| --- | --- |
| Directorate-General for Competition |
| Merger Registry |
| 1049 Bruxelles/Brussel |
| BELGIQUE/BELGIË |

4.

Komisjon kutsub huvitatud kolmandaid isikuid esitama oma võimalikke märkusi kavandatava toimingu kohta.

Komisjon peab märkused kätte saama kümne päeva jooksul pärast käesoleva dokumendi avaldamist. Märkusi võib saata komisjonile faksi (+32 22964301) või elektronposti (COMP-MERGER-REGISTRY@ec.europa.eu) teel või postiga järgmisel aadressil (lisada viitenumber M.8556 – Carlyle / GTCR / Albany Molecular Research):

European Commission

Directorate-General for Competition

Merger Registry

1049 Bruxelles/Brussel

BELGIQUE/BELGIË

---

(1)  ELT L 24, 29.1.2004, lk 1 („ühinemismäärus“).

(2)  ELT C 366, 14.12.2013, lk 5.

---