### 6 / 1 1 / 1 3 E c o n o m i c A n a l y s i s o f F e d e r a l R e g u l a t i o n s U n d e r E x e c u t i v e O r d e r 1 2 8 6 6 | T h e W h i t e H o u s e

w w w

. w h i t e h o u s e

. g o

v / o m b / i n f o r e g

_ r i a g u i d e 1 / 1 8 G e t E m a i l U p d a t e s C o n t a c t U s

H o m e • T h e A d m i n i s t r a t i o n • O f i c e o f M a n a g e m e n t a n d B u d

g e t S e a r c h W h i t e H o u s e

. g o v

R E G U L A T I O N &

I N F O R M A T I O N P O L I C

Y



### A b o u t O I R A

I n f o r m a t i o n P o l i c y

F e d e r a l C o l l e c t i o n o f

I n f o r m a t i o n

R e g u l a t o r y M a t t e r s

M e e t i n g s a n d O u t s i d e

C o m m u n i c a t i o n

R e p o r t s t o C o n g r e s s

F o r A g e n c i e s

S t a t i s t i c a l P r o g r a m s &

S t a n d a r d s 

# E c o n o m i c A n a l y s i s o f F e d e r a l R e g u l a t i o n s U n d e r E x e c u t i v e

O r d e r 1 2 8 6 6

J a n u a r y 1 1

, 1 9 9 6

E c o n o m i c A n a l y

s i s o f F e d e r a l R e g u l a t i o n s

U n d e r E x e c u t i v e O r d e r 1 2 8 6 6

A f t e r P r e s i d e n t C l i n t o n s i g n e d E x

e c u t i v e O r d e r 1 2 8 6 6

, " R e g u l a t o r y P l a n n i n g a n d R e v i e w

, " t h e A d m i n i s t r a t o r o f t h e

O f f i c e o f I n f o r m a t i o n a n d R e g u l a t o r y A

f f a i r s o f t h e O f f i c e o f M a n a g e m e n t a n d B u d g e t c o n v

e n e d a n i n t e r a g e n c y g r o u p

t o r e v i e w t h e s t a t e o f t h e a r t f

o r e c o n o m i c a n a l y

s e s o f r e g u l a t o r y a c t i o n s r e q u i r e d b y t h e E x e c u t i v e O r d e r

. T h e g r o u p

w a s c o

- c h a i r e d b y a M e m b e r o f t h e C o u n c i l o f E c o n o m i c A d v i s e r s a n d i n c l u d e d r e p r e s e n t a t i v

e s o f a l l t h e m a j o r

r e g u l a t o r y a g e n c i e s

. T h i s d o c u m e n t r e p r e s e n t s t h e r e s u l t s o f a n e x h a u s t i v e t w o

- y e a r e f f o r t b y t h e g r o u p t o d e s c r i b e

" b e s t p r a c t i c e s " f

o r p r e p a r i n g t h e e c o n o m i c a n a l y

s i s o f a s i g n i f i c a n t r e g u l a t o r y a c t i o n c a l l e d f o r b y t h e E x e c u t i v e

O r d e r

.

T A B L E O F C O N T E N T

S

I N T R O D U C T I O N

I

. S T A T E M E N T O F N E E D F O R T H E P R O P O S E D A C T I O N

A

. M a r k e t F a i l u r e

a

. E x t e r n a l i t y

b

. N a t u r a l M o n o p o l y

c

. M a r k e t P o w e r

d

. I n a d e q u a t e o r A

s y m m e t r i c I n f o r m a t i o n

B

. A p p r o p r i a t e n e s s o f N o n

- F e d e r a l R e g u l a t i o n

I I

. A N E X A M I N A T I O N O F A L T E R N T I V E A P P R O A C H E S

1

. M o r e P e r f o r m a n c e

- O r i e n t e d

2

. S t a n d a r d s f o r H e a l t h

, S a f e t y

, a n d E n v i r o n m e n t a l R e g u l a t i o n s

3

. D i f f e r e n t R e q u i r e m e n t s f

o r D i f f e r e n t S e g m e n t s o f t h e R e g u l a t e d P o p u l a t i o n

4

. A l t e r n a t i v e L e v e l s o f S t r i n g e n c y

5

. A l t e r n a t i v e E f f e c t i v e D a t e s o f C o m p l i a n c e

6

. A l t e r n a t i v e M e t h o d s o f E n s u r i n g C o m p l i a n c e

7

. I n f o r m a t i o n a l M e a s u r e s

8

. M o r e M a r k e t

- O r i e n t e d A

p p r o a c h e s

9

. C o n s i d e r i n g S p e c i f i c S t a t u t o r y R e q u i r e m e n t s

I I I

. A N A L Y S I S O F B E N E F I T S A

N D C O S T S

A

. G e n e r a l P r i n c i p l e s

a

. B a s e l i n e

b

. E v a l u a t i o n o f A l t e r n a t i v e s

c

. D i s c o u n t i n g

a

. B a s i c g u i d a n c e 

### A b o u t O M B l o g T h e B u d g e t M a n a g e m e n t R e g u l a t i o n & I n f o r m a t i o n P o l i c y L e g i s l a t i v e I n f

o r m a t i o n J o i n O M B C o n t a c t O M B

### 6 / 1 1 / 1 3 E c o n o m i c A n a l y s i s o f F e d e r a l R e g u l a t i o n s U n d e r E x e c u t i v e O r d e r 1 2 8 6 6 | T h e W h i t e H o u s e

w w w

. w h i t e h o u s e

. g o

v / o m b / i n f o r e g

_ r i a g u i d e 2 / 1 8 2

. A d d i t i o n a l c o n s i d e r a t i o n s

3

. I n t e r g e n e r a t i o n a l a n a l y

s i s

d

. T r e a t m e n t o f R i s k a n d U n c e r t a i n t

y

a

. R i s k a s s e s s m e n t

2

. V a l u i n g r i s k l e v e l s a n d c h a n g e s

e

. A s s u m p t i o n s

f

. I n t e r n a t i o n a l T r a d e E f

f e c t s

g

. N o n m o n e t i z e d B e n e f i t s a n d C o s t s

h

. D i s t r i b u t i o n a l E f

f e c t s a n d E q u i t y

B

. B e n e f i t E s t i m a t e s

a

. G e n e r a l C o n s i d e r a t i o n s

b

. P r i n c i p l e s f o r V a l u i n g B e n e f i t s D i r e c t l y T r a d e d i n M a r k e t s

c

. P r i n c i p l e s f o r V a l u i n g B e n e f i t s I n d i r e c t l y T r a d e d i n M a r k e t s

d

. P r i n c i p l e s f o r V a l u i n g B e n e f i t s T h a t A

r e N o t T r a d e d D i r e c t l y o r I n d i r e c t l y i n M a r k e t s

e

. M e t h o d s f o r V a l u i n g H e a l t h a n d S a f

e t y E f f e c t s

a

. N o n f a t a l i l l n e s s a n d i n j u r y

2

. F a t a l i t y r i s k s

3

. A l t e r n a t i v e m e t h o d o l o g i c a l f r a m e w o r k s f

o r e s t i m a t i n g b e n e f i t s f r o m r e d u c e d f

a t a l i t y r i s k s

C

. C o s t E s t i m a t e s

a

. G e n e r a l C o n s i d e r a t i o n s

b

. R e a l C o s t s V

e r s u s T r a n s f e r P a y m e n t s

a

. S c a r c i t y r e n t s a n d m o n o p o l y p r o f i t s

2

. I n s u r a n c e p a y

m e n t s

3

. I n d i r e c t t a x e s a n d s u b s i d i e s

4

. D i s t r i b u t i o n e x

p e n s e s

S E L E C T E D F U R T H E R R E A

D I N G S

E C O N O M I C A N A L Y S I S O F F E D E R

A L R E G U L A T I O N S

U N D E R E X E C U T I V E O R D E R 1 2 8 6 6

I N T R O D U C T I O N

I n a c c o r d a n c e w i t h t h e r e g u l a t o r y p h i l o s o p h y a n d p r i n c i p l e s p r o v i d e d i n S e c t i o n s 1 ( a ) a n d ( b ) a n d S e c t i o n 6 ( a ) ( 3 ) ( C )

o f E x e c u t i v e O r d e r 1 2 8 6 6

, a n E c o n o m i c A

n a l y s i s ( E A ) o f p r o p o s e d o r e x

i s t i n g r e g u l a t i o n s s h o u l d i n f

o r m

d e c i s i o n m a k e r s o f t h e c o n s e q u e n c e s o f a l t e r n a t i v e a c t i o n s

. I n p a r t i c u l a r

, t h e E A s h o u l d p r o v i d e i n f o r m a t i o n

a l l o w i n g d e c i s i o n m a k e r s t o d e t e r m i n e t h a t :

T h e r e i s a d e q u a t e i n f

o r m a t i o n i n d i c a t i n g t h e n e e d f

o r a n d c o n s e q u e n c e s o f t h e p r o p o s e d a c t i o n ;

T h e p o t e n t i a l b e n e

f i t s t o s o c i e t y j u s t i f y t h e p o t e n t i a l c o s t

s

, r e c o g n i z i n g t h a t n o t a l l b e n e

f i t s a n d c o s t s c a n b e

d e s c r i b e d i n m o n e t a r

y o r e v e n i n q u a n t i t a t i

v e t e r m s

, u n l e s s a s t a t u t e r e q u i r e s a n o t h e r r e g u l a t o r y a p p r o a c h ;

T h e p r o p o s e d a c t i o n w i l l m a x i m i

z e n e t b e n e f i t s t o s o c i e t y ( i n c l u d i n g p o t e n t i a l e c o n o m i c

, e n v i r o n m e n t a l

, p u b l i c

h e a l t h a n d s a f e t y

, a n d o t h e r a d v a n t a g e s ; d i

s t r i b u t i o n a l i m p a c t

s ; a n d e q u i t y )

, u n l e s s a s t a t u t e r e q u i r e s a n o t h e r

r e g u l a t o r y a p p r o a c h ;

W h e r e a s t a t u t e r e q u i r e s a s p e c i

f i c r e g u l a t o r y a p p r o a c h

, t h e p r o p o s e d a c t i o n w i l l b e t h e m o s t c o s t

- e f f e c t i v e

,

i n c l u d i n g r e l i a n c e o n p e r

f o r m a n c e o b j e c t i v e s t o t h e e x t e n t f

e a s i b l e ;

A g e n c y d e c i s i o n s a r e b a s e d o n t h e b e s t r e a s o n a b l y o b t a i n a b l e s c i e n t i

f i c

, t e c h n i c a l

, e c o n o m i c

, a n d o t h e r

i n f o r m a t i o n

.

W h i l e m o s t E A s s h o u l d i n c l u d e t h e s e e l e m e n t s

, v

a r i a t i o n s c o n s i s t e n t w i t h t h e s p i r i t a n d i n t e n t o f t h e E x e c u t i v e

O r d e r m a y b e w a r r a n t e d f

o r s o m e r e g u l a t o r y a c t i o n s

. I n p a r t i c u l a r

, r e g u l a t i o n s e s t a b l i s h i n g t e r m s o r c o n d i t i o n s o f

F e d e r a l g r a n t s

, c o n t r a c t s

, o r f i n a n c i a l a s s i s t a n c e m a y c a l l f o r a d i f f e r e n t f o r m o f r e g u l a t o r y a n a l y

s i s

, a l t h o u g h a f u l l

b l o w n b e n e f i t

- c o s t a n a l y

s i s o f t h e e n t i r e p r o g r a m m a y b e a p p r o p r i a t e t o i n f o r m C o n g r e s s a n d t h e P r e s i d e n t m o r e

f u l l y a b o u t i t s d e s i r a b i l i t

y

.

T h e E A t h a t t h e a g e n c y p r e p a r e s s h o u l d a l s o s a t i s f y t h e r e q u i r e m e n t s o f t h e " U n f u n d e d M a n d a t e s R e f o r m A c t o f

1 9 9 5 " ( P

. L

. 1 0 4

- 4 )

. T i t l e I I o f t h i s s t a t u t e ( S e c t i o n 2 0 1 ) d i r e c t s a g e n c i e s " u n l e s s o t h e r w i s e p r o h i b i t e d b y l a w [ t o ]

a s s e s s t h e e f f e c t s o f F e d e r a l r e g u l a t o r y a c t i o n s o n S t a t e

, l o c a l

, a n d t r i b a l g o v e r n m e n t s

, a n d t h e p r i v

a t e s e c t o r

. . . "

S e c t i o n 2 0 2 ( a ) d i r e c t s a g e n c i e s t o p r o v i d e a q u a l i t a t i v e a n d q u a n t i t a t i v

e a s s e s s m e n t o f t h e a n t i c i p a t e d c o s t s a n d

b e n e f i t s o f a F e d e r a l m a n d a t e r e s u l t i n g i n a n n u a l e x p e n d i t u r e s o f $ 1 0 0 m i l l i o n o r m o r e

, i n c l u d i n g t h e c o s t s a n d

b e n e f i t s t o S t a t e

, l o c a l

, a n d t r i b a l g o v

e r n m e n t s o r t h e p r i v

a t e s e c t o r

. S e c t i o n 2 0 5 ( a ) r e q u i r e s t h a t f o r t h o s e

### 6 / 1 1 / 1 3 E c o n o m i c A n a l y s i s o f F e d e r a l R e g u l a t i o n s U n d e r E x e c u t i v e O r d e r 1 2 8 6 6 | T h e W h i t e H o u s e

w w w

. w h i t e h o u s e

. g o

v / o m b / i n f o r e g

_ r i a g u i d e 3 / 1 8 r e g u l a t i o n s f o r w h i c h a n a g e n c y p r e p a r e s a s t a t e m e n t u n d e r S e c t i o n 2 0 2

, " t h e a g e n c y s h a l l [ 1 ] i d e n t i f y a n d c o n s i d e r

a r e a s o n a b l e n u m b e r o f r e g u l a t o r y a l t e r n a t i v e s a n d [ 2 ] f r o m t h o s e a l t e r n a t i v

e s s e l e c t t h e l e a s t c o s t l y

, m o s t c o s t

e f f e c t i v e o r l e a s t b u r d e n s o m e a l t e r n a t i v

e t h a t a c h i e v e s t h e o b j e c t i v e s o f t h e p r o p o s e d r u l e

. " I f t h e a g e n c y d o e s n o t

s e l e c t " t h e l e a s t c o s t l y

, m o s t c o s t

- e f

f e c t i v e

, o r l e a s t b u r d e n s o m e o p t i o n

, a n d i f t h e r e q u i r e m e n t s o f S e c t i o n 2 0 5 ( a )

a r e n o t " i n c o n s i s t e n t w i t h l a w

, " S e c t i o n 2 0 5 ( b ) r e q u i r e s t h a t t h e a g e n c y h e a d p u b l i s h " w i t h t h e f i n a l r u l e a n

e x p l a n a t i o n o f w h y t h e l e a s t c o s t l y

, m o s t c o s t

- e f f e c t i v e

, o r l e a s t b u r d e n s o m e m e t h o d w a s n o t a d o p t e d

. "

T h e " R e g u l a t o r y F l e x

i b i l i t y A c t " ( P

. L

. 9 6

- 3 5 4 ) r e q u i r e s F e d e r a l a g e n c i e s t o g i v e s p e c i a l c o n s i d e r a t i o n t o t h e i m p a c t o f

r e g u l a t i o n o n s m a l l b u s i n e s s e s

. T h e A c t s p e c i f i e s t h a t a r e g u l a t o r y f l e x

i b i l i t y a n a l y s i s m u s t b e p r e p a r e d i f a

s c r e e n i n g a n a l y

s i s i n d i c a t e s t h a t a r e g u l a t i o n w i l l h a v

e a s i g n i f i c a n t i m p a c t o n a s u b s t a n t i a l n u m b e r o f s m a l l

e n t i t i e s

. T h e E A t h a t t h e a g e n c y p r e p a r e s s h o u l d i n c o r p o r a t e t h e r e g u l a t o r y f l e x i b i l i t y a n a l y s i s

, a s a p p r o p r i a t e

.

T h i s d o c u m e n t i s n o t i n t h e f

o r m o f a m e c h a n i s t i c b l u e p r i n t

, f

o r a g o o d E A c a n n o t b e w r i t

t e n a c c o r d i n g t o a f

o r m u l a

.

C o m p e t e n t p r o f

e s s i o n a l j u d g m e n t i s i n d i s p e n s a b l e f

o r t h e p r e p a r a t i o n o f a h i g h

- q u a l i t

y a n a l y s i s

. D i f f e r e n t

r e g u l a t i o n s m a y c a l l f

o r v e r y d i f f e r e n t e m p h a s e s i n a n a l y

s i s

. F o r o n e p r o p o s e d r e g u l a t i o n

, t h e c r u c i a l i s s u e m a y b e

t h e q u e s t i o n o f w h e t h e r a m a r k e t f

a i l u r e e x i s t s

, a n d m u c h o f t h e a n a l y

s i s m a y n e e d t o b e d e v

o t e d t o t h a t k e y

q u e s t i o n

. I n a n o t h e r c a s e

, t h e e x

i s t e n c e o f a m a r k e t f

a i l u r e m a y b e o b v

i o u s f r o m t h e o u t s e t

, b u t e x

t e n s i v e a n a l y s i s

m i g h t b e n e c e s s a r y t o e s t i m a t e t h e m a g n i t u d e o f b e n e f i t s t o b e e x p e c t e d f r o m p r o p o s e d r e g u l a t o r y a l t e r n a t i v e s

.

A n a l y s i s o f t h e r i s k s

, b e n e f i t s

, a n d c o s t s a s s o c i a t e d w i t h r e g u l a t i o n m u s t b e g u i d e d b y t h e p r i n c i p l e s o f f u l l

d i s c l o s u r e a n d t r a n s p a r e n c y

. D a t a

, m o d e l s

, i n f e r e n c e s

, a n d a s s u m p t i o n s s h o u l d b e i d e n t i f i e d a n d e v a l u a t e d

e x p l i c i t l y

, t o g e t h e r w i t h a d e q u a t e j u s t i f i c a t i o n s o f c h o i c e s m a d e

, a n d a s s e s s m e n t s o f t h e e f f e c t s o f t h e s e c h o i c e s

o n t h e a n a l y s i s

. T h e e x i s t e n c e o f p l a u s i b l e a l t e r n a t i v

e m o d e l s o r a s s u m p t i o n s

, a n d t h e i r i m p l i c a t i o n s

, s h o u l d b e

i d e n t i f i e d

. I n t h e a b s e n c e o f a d e q u a t e v a l i d d a t a

, p r o p e r l y i d e n t i f i e d a s s u m p t i o n s a r e n e c e s s a r y f o r c o n d u c t i n g a n

a s s e s s m e n t

.

A n a l y s i s o f t h e r i s k s

, b e n e f i t s

, a n d c o s t s a s s o c i a t e d w i t h r e g u l a t i o n i n e v i t a b l y a l s o i n v o l v e s u n c e r t a i n t i e s a n d

r e q u i r e s i n f o r m e d p r o f e s s i o n a l j u d g m e n t s

. T h e r e s h o u l d b e b a l a n c e b e t w e e n t h o r o u g h n e s s o f a n a l y

s i s a n d

p r a c t i c a l l i m i t s t o t h e a g e n c y

' s c a p a c i t y t o c a r r y o u t a n a l y

s i s

. T h e a m o u n t o f a n a l y

s i s ( w h e t h e r s c i e n t i f i c

, s t a t i s t i c a l

,

o r e c o n o m i c ) t h a t a p a r t i c u l a r i s s u e r e q u i r e s d e p e n d s o n t h e n e e d f o r m o r e t h o r o u g h a n a l y

s i s b e c a u s e o f t h e

i m p o r t a n c e a n d c o m p l e x

i t y o f t h e i s s u e

, t h e n e e d f

o r e x p e d i t i o n

, t h e n a t u r e o f t h e s t a t u t o r y l a n g u a g e a n d t h e e x t e n t

o f s t a t u t o r y d i s c r e t i o n

, a n d t h e s e n s i t i v

i t y o f n e t b e n e f i t s t o t h e c h o i c e o f r e g u l a t o r y a l t e r n a t i v e s

. I n p a r t i c u l a r

, a l e s s

d e t a i l e d o r i n t e n s i v

e a n a l y s i s o f t h e e n t i r e r a n g e o f r e g u l a t o r y o p t i o n s i s n e e d e d w h e n r e g u l a t o r y o p t i o n s a r e l i m i t e d

b y s t a t u t e

. E v e n i n t h e s e c a s e s

, h o w e v

e r

, a g e n c i e s s h o u l d p r o v

i d e s o m e a n a l y s i s o f o t h e r r e g u l a t o r y o p t i o n s t h a t

s a t i s f y t h e p h i l o s o p h y a n d p r i n c i p l e s o f t h e E x e c u t i v e O r d e r

, i n o r d e r t o p r o v

i d e d e c i s i o n m a k e r s w i t h i n f

o r m a t i o n f o r

j u d g i n g t h e c o n s e q u e n c e s o f t h e s t a t u t o r y c o n s t r a i n t s

. W h e n e v e r a n a g e n c y h a s q u e s t i o n s a b o u t s u c h i s s u e s a s

t h e a p p r o p r i a t e a n a l y

t i c a l t e c h n i q u e s t o u s e o r t h e a l t e r n a t i v

e s t h a t s h o u l d b e c o n s i d e r e d i n d e v

e l o p i n g a n E A u n d e r

t h e E x e c u t i v e O r d e r

, i t s h o u l d c o n s u l t w i t h t h e O f

f i c e o f M a n a g e m e n t a n d B u d g e t a s e a r l y i n t h e a n a l y s i s s t a g e a s

p o s s i b l e

.

P r e l i m i n a r y a n d f i n a l E c o n o m i c A

n a l y s e s o f e c o n o m i c a l l y " s i g n i f i c a n t " r u l e s ( a s d e f i n e d i n S e c t i o n 3 ( f ) ( 1 ) o f t h e

E x e c u t i v e O r d e r ) s h o u l d c o n t a i n t h r e e e l e m e n t s : ( 1 ) a s t a t e m e n t o f t h e n e e d f o r t h e p r o p o s e d a c t i o n

, ( 2 ) a n

e x a m i n a t i o n o f a l t e r n a t i v

e a p p r o a c h e s

, a n d ( 3 ) a n a n a l y

s i s o f b e n e f i t s a n d c o s t s

. T h e s e e l e m e n t s a r e d e s c r i b e d i n

S e c t i o n s I

- I I I b e l o w

. T h e s a m e b a s i c a n a l y t i c a l p r i n c i p l e s a p p l y t o t h e r e v

i e w o f e x i s t i n g r e g u l a t i o n s

, a s c a l l e d f

o r

u n d e r S e c t i o n 5 o f t h e E x

e c u t i v e O r d e r

. I n t h i s c a s e

, t h e r e g u l a t i o n u n d e r r e v i e w s h o u l d b e c o m p a r e d t o a b a s e l i n e

c a s e o f n o t t a k i n g t h e r e g u l a t o r y a c t i o n a n d t o r e a s o n a b l e a l t e r n a t i v e s

.

I n o r d e r t o e s t a b l i s h t h e n e e d f

o r t h e p r o p o s e d a c t i o n

, t h e a n a l y

s i s s h o u l d d i s c u s s w h e t h e r t h e p r o b l e m c o n s t i t u t e s

a s i g n i f i c a n t m a r k e t f

a i l u r e

. I f t h e p r o b l e m d o e s n o t c o n s t i t u t e a m a r k e t f a i l u r e

, t h e a n a l y

s i s s h o u l d p r o v

i d e a n

a l t e r n a t i v e d e m o n s t r a t i o n o f c o m p e l l i n g p u b l i c n e e d

, s u c h a s i m p r o v i n g g o v e r n m e n t a l p r o c e s s e s o r a d d r e s s i n g

d i s t r i b u t i o n a l c o n c e r n s

. I f t h e p r o p o s e d a c t i o n i s a r e s u l t o f a s t a t u t o r y o r j u d i c i a l d i r e c t i v e

, t h a t s h o u l d b e s o s t a t e d

.

A

. M a r k e t F a i l u r e

T h e a n a l y s i s s h o u l d d e t e r m i n e w h e t h e r t h e r e e x

i s t s a m a r k e t f a i l u r e t h a t i s l i k e l y t o b e s i g n i f i c a n t

. I n p a r t i c u l a r

, t h e

a n a l y s i s s h o u l d d i s t i n g u i s h a c t u a l m a r k e t f

a i l u r e s f r o m p o t e n t i a l m a r k e t f

a i l u r e s t h a t c a n b e r e s o l v

e d a t r e l a t i v e l y

l o w c o s t b y m a r k e t p a r t i c i p a n t s

. E x

a m p l e s o f t h e l a t

t e r i n c l u d e s p i l l o v

e r e f f e c t s t h a t a f f e c t e d p a r t i e s c a n e f

f e c t i v e l y

i n t e r n a l i z e b y n e g o t i a t i o n

, a n d p r o b l e m s r e s u l t i n g f r o m i n f o r m a t i o n a s y m m e t r i e s t h a t c a n b e e f

f e c t i v e l y r e s o l v e d b y

t h e a f f e c t e d p a r t i e s t h r o u g h v

e r t i c a l i n t e g r a t i o n

. O n c e a s i g n i f i c a n t m a r k e t f a i l u r e h a s b e e n i d e n t i f i e d

, t h e a n a l y

s i s

s h o u l d s h o w h o w a d e q u a t e l y t h e r e g u l a t o r y a l t e r n a t i v e s t o b e c o n s i d e r e d a d d r e s s t h e s p e c i f i e d m a r k e t f a i l u r e

.

T h e m a j o r t y p e s o f m a r k e t f a i l u r e i n c l u d e : e x

t e r n a l i t y

, n a t u r a l m o n o p o l y

, m a r k e t p o w e r

, a n d i n a d e q u a t e o r

a s y m m e t r i c i n f o r m a t i o n

.

1

. E x t e r n a l i t y

. A n e x t e r n a l i t y o c c u r s w h e n o n e p a r t

y ' s a c t i o n s i m p o s e u n c o m p e n s a t e d b e n e f i t s o r c o s t s o n a n o t h e r

.

E n v i r o n m e n t a l p r o b l e m s a r e a c l a s s i c c a s e o f e x t e r n a l i t y

. A n o t h e r e x a m p l e i s t h e c a s e o f c o m m o n p r o p e r t

y

r e s o u r c e s t h a t m a y b e c o m e c o n g e s t e d o r o v e r u s e d

, s u c h a s f i s h e r i e s o r t h e b r o a d c a s t s p e c t r u m

. A t h i r d

e x a m p l e i s a " p u b l i c g o o d

, " s u c h a s d e f

e n s e o r b a s i c s c i e n t i f i c r e s e a r c h

, w h i c h i s d i s t i n g u i s h e d b y t h e f a c t t h a t i t

i s i n e f f i c i e n t

, o r i m p o s s i b l e

, t o e x

c l u d e i n d i v i d u a l s f r o m i t s b e n e f i t s

.

### 6 / 1 1 / 1 3 E c o n o m i c A n a l y s i s o f F e d e r a l R e g u l a t i o n s U n d e r E x e c u t i v e O r d e r 1 2 8 6 6 | T h e W h i t e H o u s e

w w w

. w h i t e h o u s e

. g o

v / o m b / i n f o r e g

_ r i a g u i d e 4 / 1 8 2

. N a t u r a l M o n o p o l y

. A n a t u r a l m o n o p o l y e x i s t s w h e r e a m a r k e t c a n b e s e r

v e d a t l o w e s t c o s t o n l y i f p r o d u c t i o n i s

l i m i t e d t o a s i n g l e p r o d u c e r

. L o c a l g a s a n d e l e c t r i c i t y d i s t r i b u t i o n s e r

v i c e s a r e e x a m p l e s

.

3

. M a r k e t P o w e r

. F i r m s e x

e r c i s e m a r k e t p o w e r w h e n t h e y r e d u c e o u t p u t b e l o w w h a t a c o m p e t i t i v e i n d u s t r y w o u l d

s e l l

. T h e y m a y e x

e r c i s e m a r k e t p o w e r c o l l e c t i v

e l y o r u n i l a t e r a l l y

. G o v

e r n m e n t a c t i o n c a n b e a s o u r c e o f m a r k e t

p o w e r

, f o r e x a m p l e i f r e g u l a t o r y a c t i o n s e x

c l u d e l o w

- c o s t i m p o r t s

, a l l o w i n g d o m e s t i c p r o d u c e r s t o r a i s e p r i c e b y

r e d u c i n g o u t p u t

.

4

. I n a d e q u a t e o r A

s y m m e t r i c I n f o r m a t i o n

. M a r k e t f

a i l u r e s m a y a l s o r e s u l t f r o m i n a d e q u a t e o r a s y m m e t r i c

i n f o r m a t i o n

. T h e a p p r o p r i a t e l e v

e l o f i n f o r m a t i o n i s n o t n e c e s s a r i l y p e r

f e c t o r f u l l i n f o r m a t i o n b e c a u s e

i n f o r m a t i o n

, l i k e o t h e r g o o d s

, i s c o s t l y

. T h e m a r k e t m a y s u p p l y l e s s t h a n t h e a p p r o p r i a t e l e v e l o f i n f o r m a t i o n

b e c a u s e i t i s o f t e n i n f e a s i b l e t o e x c l u d e n o n p a y e r s f r o m r e a p i n g b e n e f i t s f r o m t h e p r o v i s i o n o f i n f o r m a t i o n b y

o t h e r s

. I n m a r k e t s f

o r g o o d s a n d s e r

v i c e s

, i n a d e q u a t e i n f

o r m a t i o n c a n g e n e r a t e a v

a r i e t y o f s o c i a l c o s t s

,

i n c l u d i n g i n e f f i c i e n t l y l o w i n n o v

a t i o n

, m a r k e t p o w e r

, o r i n e f

f i c i e n t r e s o u r c e a l l o c a t i o n r e s u l t i n g f r o m d e c e p t i o n o f

c o n s u m e r s

. M a r k e t s m a y a l s o f

a i l t o a l l o c a t e r e s o u r c e s e f

f i c i e n t l y w h e n s o m e e c o n o m i c a c t o r s h a v e m o r e

i n f o r m a t i o n t h a n o t h e r s

.

O n t h e o t h e r h a n d

, t h e m a r k e t m a y s u p p l y a r e a s o n a b l y a d e q u a t e l e v e l o f i n f o r m a t i o n

. S e l l e r s h a v

e a n i n c e n t i v e

t o p r o v i d e i n f o r m a t i v e a d v e r t i s i n g t o i n c r e a s e s a l e s b y h i g h l i g h t i n g d i s t i n c t i v e c h a r a c t e r i s t i c s o f t h e i r p r o d u c t s

.

T h e r e a r e a l s o a v

a r i e t y o f w a y s i n w h i c h " r e p u t a t i o n e f

f e c t s " m a y s e r v e t o p r o v i d e a d e q u a t e i n f

o r m a t i o n

. B u y e r s

m a y o b t a i n r e a s o n a b l y a d e q u a t e i n f

o r m a t i o n a b o u t p r o d u c t c h a r a c t e r i s t i c s e v e n w h e n t h e s e l l e r d o e s n o t

p r o v i d e t h a t i n f o r m a t i o n

, f o r e x a m p l e

, i f b u y e r s e a r c h c o s t s a r e l o w ( a s w h e n t h e q u a l i t y o f a g o o d c a n b e

d e t e r m i n e d b y i n s p e c t i o n a t p o i n t o f s a l e )

, i f b u y e r s h a v e p r e v i o u s l y u s e d t h e p r o d u c t

, i f s e l l e r s o f

f e r w a r r a n t i e s

,

o r i f a d e q u a t e i n f

o r m a t i o n i s p r o v

i d e d b y t h i r d p a r t i e s

. I n a d d i t i o n

, i n s u r a n c e m a r k e t s a r e i m p o r t a n t s o u r c e s o f

i n f o r m a t i o n a b o u t r i s k s

.

G o v e r n m e n t a c t i o n m a y h a v

e u n i n t e n t i o n a l h a r m f u l e f

f e c t s o n t h e e f f i c i e n c y o f m a r k e t o u t c o m e s

. F o r t h i s r e a s o n

t h e r e s h o u l d b e a p r e s u m p t i o n a g a i n s t t h e n e e d f o r r e g u l a t o r y a c t i o n s t h a t

, o n c o n c e p t u a l g r o u n d s

, a r e n o t

e x p e c t e d t o g e n e r a t e n e t b e n e f i t s

, e x

c e p t i n s p e c i a l c i r c u m s t a n c e s

. I n l i g h t o f a c t u a l e x p e r i e n c e

, a p a r t i c u l a r l y

d e m a n d i n g b u r d e n o f p r o o f i s r e q u i r e d t o d e m o n s t r a t e t h e n e e d f o r a n y o f t h e f o l l o w i n g t y p e s o f r e g u l a t i o n s :

p r i c e c o n t r o l s i n c o m p e t i t i v

e m a r k e t s ;

p r o d u c t i o n o r s a l e s q u o t a s i n c o m p e t i t i v e m a r k e t s ;

m a n d a t o r y u n i f o r m q u a l i t y s t a n d a r d s f o r g o o d s o r s e r v i c e s

, u n l e s s t h e y h a v

e h i d d e n s a f e t y h a z a r d s o r o t h e r

d e f e c t s o r i n v o l v e e x t e r n a l i t i e s a n d t h e p r o b l e m c a n n o t b e a d e q u a t e l y d e a l t w i t h b y v o l u n t a r y s t a n d a r d s o r

i n f o r m a t i o n d i s c l o s i n g t h e h a z

a r d t o p o t e n t i a l b u y

e r s o r u s e r s ; o r

c o n t r o l s o n e n t r y i n t o e m p l o y

m e n t o r p r o d u c t i o n

, e x

c e p t ( a ) w h e r e i n d i s p e n s a b l e t o p r o t e c t h e a l t h a n d s a f e t y

( e

. g

. , F A A t e s t s f o r c o m m e r c i a l p i l o t s ) o r ( b ) t o m a n a g e t h e u s e o f c o m m o n p r o p e r t y r e s o u r c e s ( e

. g

. , f i s h e r i e s

,

a i r w a v e s

, F e d e r a l l a n d s

, a n d o f

f s h o r e a r e a s )

.

B

. A p p r o p r i a t e n e s s o f A l t e r n a t i v

e s t o F e d e r a l R e g u l a t i o n

E v e n w h e r e a m a r k e t f

a i l u r e e x i s t s

, t h e r e m a y b e n o n e e d f

o r F e d e r a l r e g u l a t o r y i n t e r

v e n t i o n i f o t h e r m e a n s o f

d e a l i n g w i t h t h e m a r k e t f

a i l u r e w o u l d r e s o l v

e t h e p r o b l e m a d e q u a t e l y o r b e t

t e r t h a n t h e p r o p o s e d F e d e r a l r e g u l a t i o n

w o u l d

. T h e s e a l t e r n a t i v

e s m a y i n c l u d e t h e j u d i c i a l s y

s t e m

, a n t i t r u s t e n f

o r c e m e n t

, a n d w o r k e r s ' c o m p e n s a t i o n

s y s t e m s

. O t h e r n o n r e g u l a t o r y a l t e r n a t i v

e s c o u l d i n c l u d e

, f

o r e x a m p l e

, s u b s i d i z i n g a c t i o n s t o a c h i e v

e a d e s i r e d

o u t c o m e ; s u c h s u b s i d i e s m a y b e m o r e e f f i c i e n t t h a n r i g i d m a n d a t e s

. S i m i l a r l y

, a f e e o r c h a r g e

, s u c h a s a n e f

f l u e n t

d i s c h a r g e f e e

, m a y b e a p r e f

e r a b l e a l t e r n a t i v

e t o b a n n i n g o r r e s t r i c t i n g a p r o d u c t o r a c t i o n

. L e g i s l a t i v e m e a s u r e s

t h a t m a k e u s e o f e c o n o m i c i n c e n t i v

e s

, s u c h a s c h a n g e s i n i n s u r a n c e p r o v i s i o n s

, s h o u l d b e c o n s i d e r e d w h e r e

f e a s i b l e

. M o d i f i c a t i o n s t o e x

i s t i n g r e g u l a t i o n s s h o u l d b e c o n s i d e r e d i f t h o s e r e g u l a t i o n s h a v e c r e a t e d o r c o n t r i b u t e d

t o a p r o b l e m t h a t t h e n e w r e g u l a t i o n i s i n t e n d e d t o c o r r e c t

, a n d i f s u c h c h a n g e s c a n a c h i e v e t h e g o a l m o r e e f

f i c i e n t l y

o r e f f e c t i v e l y

.

A n o t h e r i m p o r t a n t f

a c t o r t o c o n s i d e r i n a s s e s s i n g t h e a p p r o p r i a t e n e s s o f a F e d e r a l r e g u l a t i o n i s r e g u l a t i o n a t t h e

S t a t e o r l o c a l l e v

e l

, i f s u c h a n o p t i o n i s a v

a i l a b l e

. I n s o m e c a s e s

, t h e n a t u r e o f t h e m a r k e t f a i l u r e m a y i t s e l f s u g g e s t

t h e m o s t a p p r o p r i a t e g o v

e r n m e n t a l l e v e l o f r e g u l a t i o n

. F o r e x

a m p l e

, p r o b l e m s t h a t s p i l l a c r o s s S t a t e l i n e s ( s u c h a s

a c i d r a i n w h o s e p r e c u r s o r s a r e t r a n s p o r t e d w i d e l y i n t h e a t m o s p h e r e ) a r e p r o b a b l y b e s t c o n t r o l l e d b y F e d e r a l

r e g u l a t i o n

, w h i l e m o r e l o c a l i z

e d p r o b l e m s m a y b e m o r e e f

f i c i e n t l y a d d r e s s e d l o c a l l y

. W h e r e r e g u l a t i o n a t t h e

F e d e r a l l e v e l a p p e a r s a p p r o p r i a t e

, f

o r e x a m p l e t o a d d r e s s i n t e r s t a t e c o m m e r c e i s s u e s

, t h e a n a l y s i s s h o u l d

a t t e m p t t o d e t e r m i n e w h e t h e r t h e b u r d e n s o n i n t e r s t a t e c o m m e r c e a r i s i n g f r o m d i f f e r e n t S t a t e a n d l o c a l r e g u l a t i o n s

,

i n c l u d i n g t h e c o m p l i a n c e c o s t s i m p o s e d o n n a t i o n a l f i r m s

, a r e g r e a t e r t h a n t h e p o t e n t i a l a d v a n t a g e s o f d i v e r s i t y

,

s u c h a s i m p r o v e d p e r f o r m a n c e f r o m c o m p e t i t i o n a m o n g g o v

e r n m e n t a l u n i t s i n s e r

v i n g t a x p a y e r s a n d c i t i z e n s a n d

l o c a l p o l i t i c a l c h o i c e

.

T h e E A s h o u l d s h o w t h a t t h e a g e n c y h a s c o n s i d e r e d t h e m o s t i m p o r t a n t a l t e r n a t i v e a p p r o a c h e s t o t h e p r o b l e m a n d

p r o v i d e t h e a g e n c y ' s r e a s o n i n g f o r s e l e c t i n g t h e p r o p o s e d r e g u l a t o r y a c t i o n o v e r s u c h a l t e r n a t i v

e s

. O r d i n a r i l y

, i t w i l l

b e p o s s i b l e t o e l i m i n a t e s o m e a l t e r n a t i v e s b y a p r e l i m i n a r y a n a l y

s i s

, l e a v i n g a m a n a g e a b l e n u m b e r o f a l t e r n a t i v

e s

### 6 / 1 1 / 1 3 E c o n o m i c A n a l y s i s o f F e d e r a l R e g u l a t i o n s U n d e r E x e c u t i v e O r d e r 1 2 8 6 6 | T h e W h i t e H o u s e

w w w

. w h i t e h o u s e

. g o

v / o m b / i n f o r e g

_ r i a g u i d e 5 / 1 8 t o b e e v a l u a t e d a c c o r d i n g t o t h e p r i n c i p l e s o f t h e E x e c u t i v e O r d e r

. T h e n u m b e r a n d c h o i c e o f a l t e r n a t i v e s t o b e

s e l e c t e d f o r d e t a i l e d b e n e f i t

- c o s t a n a l y

s i s i s a m a t t e r o f j u d g m e n t

. T h e r e m u s t b e s o m e b a l a n c e b e t w e e n

t h o r o u g h n e s s o f a n a l y

s i s a n d p r a c t i c a l l i m i t s t o t h e a g e n c y

' s c a p a c i t y t o c a r r y o u t a n a l y

s i s

. W i t h t h i s q u a l i f i e r i n

m i n d

, t h e a g e n c y s h o u l d n e v

e r t h e l e s s e x p l o r e m o d i f i c a t i o n s o f s o m e o r a l l o f a r e g u l a t i o n ' s a t t r i b u t e s o r p r o v i s i o n s

t o i d e n t i f y a p p r o p r i a t e a l t e r n a t i v

e s

.

A l t e r n a t i v e r e g u l a t o r y a c t i o n s t h a t s h o u l d b e e x

p l o r e d i n c l u d e t h e f

o l l o w i n g :

1

. M o r e P e r f o r m a n c e

- O r i e n t e d S t a n d a r d s f o r H e a l t h

, S a f e t y

, a n d E n v i r o n m e n t a l R e g u l a t i o n s

. P e r f o r m a n c e

s t a n d a r d s a r e g e n e r a l l y t o b e p r e f

e r r e d t o e n g i n e e r i n g o r d e s i g n s t a n d a r d s b e c a u s e p e r f o r m a n c e s t a n d a r d s

p r o v i d e t h e r e g u l a t e d p a r t i e s t h e f l e x

i b i l i t y t o a c h i e v e t h e r e g u l a t o r y o b j e c t i v

e i n a m o r e c o s t

- e f

f e c t i v e w a y

. I t i s

t h e r e f o r e m i s l e a d i n g a n d i n a p p r o p r i a t e t o c h a r a c t e r i z e a s t a n d a r d a s a p e r

f o r m a n c e s t a n d a r d i f i t i s s e t s o t h a t

t h e r e i s o n l y o n e f

e a s i b l e w a y t o m e e t i t ; a s a p r a c t i c a l m a t t e r

, s u c h a s t a n d a r d i s a d e s i g n s t a n d a r d

. I n g e n e r a l

,

a p e r f o r m a n c e s t a n d a r d s h o u l d b e p r e f

e r r e d w h e r e v e r t h a t p e r f o r m a n c e c a n b e m e a s u r e d o r r e a s o n a b l y

i m p u t e d

. P e r f o r m a n c e s t a n d a r d s s h o u l d b e a p p l i e d w i t h a s c o p e a p p r o p r i a t e t o t h e p r o b l e m t h e r e g u l a t i o n

s e e k s t o a d d r e s s

. F o r e x

a m p l e

, t o c r e a t e t h e g r e a t e s t o p p o r t u n i t i e s f o r t h e r e g u l a t e d p a r t i e s t o a c h i e v

e c o s t

s a v i n g s w h i l e m e e t i n g t h e r e g u l a t o r y o b j e c t i v e

, c o m p l i a n c e w i t h a i r e m i s s i o n s t a n d a r d s c a n b e a l l o w e d o n a

p l a n t

- w i d e

, f i r m

- w i d e

, o r r e g i o n

- w i d e b a s i s r a t h e r t h a n v e n t b y v e n t

, p r o v i d e d t h i s d o e s n o t p r o d u c e u n a c c e p t a b l e

a i r q u a l i t y o u t c o m e s ( s u c h a s " h o t s p o t s " f r o m l o c a l p o l l u t i o n c o n c e n t r a t i o n )

.

2

. D i f f e r e n t R e q u i r e m e n t s f o r D i f

f e r e n t S e g m e n t s o f t h e R

e g u l a t e d P o p u l a t i o n

. T h e r e m i g h t b e d i f f e r e n t

r e q u i r e m e n t s e s t a b l i s h e d f

o r l a r g e a n d s m a l l f i r m s

, f

o r e x a m p l e

. I f s u c h a d i f

f e r e n t i a t i o n i s m a d e

, i t s h o u l d b e

b a s e d o n p e r c e p t i b l e d i f

f e r e n c e s i n t h e c o s t s o f c o m p l i a n c e o r i n t h e b e n e f i t s t o b e e x p e c t e d f r o m c o m p l i a n c e

. I t

i s n o t e f f i c i e n t t o p l a c e a h e a v

i e r b u r d e n o n o n e s e g m e n t o f t h e r e g u l a t e d p o p u l a t i o n s o l e l y o n t h e g r o u n d s t h a t i t

i s b e t t e r a b l e t o a f f o r d t h e h i g h e r c o s t ; t h i s h a s t h e p o t e n t i a l t o l o a d o n t h e m o s t p r o d u c t i v e s e c t o r s o f t h e

e c o n o m y c o s t s t h a t a r e d i s p r o p o r t i o n a t e t o t h e d a m a g e s t h e y c r e a t e

.

3

. A l t e r n a t i v e L e v e l s o f S t r i n g e n c y

. I n g e n e r a l

, b o t h t h e b e n e f i t s a n d c o s t s a s s o c i a t e d w i t h a r e g u l a t i o n w i l l

i n c r e a s e w i t h t h e l e v

e l o f s t r i n g e n c y ( a l t h o u g h m a r g i n a l c o s t s g e n e r a l l y i n c r e a s e w i t h s t r i n g e n c y

, w h e r e a s

m a r g i n a l b e n e f i t s d e c r e a s e )

. I t i s i m p o r t a n t t o c o n s i d e r a l t e r n a t i v e l e v e l s o f s t r i n g e n c y t o b e t

t e r u n d e r s t a n d t h e

r e l a t i o n s h i p b e t w e e n s t r i n g e n c y a n d t h e s i z

e a n d d i s t r i b u t i o n o f b e n e f i t s a n d c o s t s a m o n g d i f f e r e n t g r o u p s

.

4

. A l t e r n a t i v e E f f e c t i v e D a t e s o f C o m p l i a n c e

. T h e t i m i n g o f a r e g u l a t i o n m a y a l s o h a v e a n i m p o r t a n t e f

f e c t o n i t s

n e t b e n e f i t s

. F o r e x

a m p l e

, c o s t s o f a r e g u l a t i o n m a y v

a r y s u b s t a n t i a l l y w i t h d i f

f e r e n t c o m p l i a n c e d a t e s f

o r a n

i n d u s t r y t h a t r e q u i r e s a y

e a r o r m o r e t o p l a n i t s p r o d u c t i o n r u n s e f f i c i e n t l y

. I n t h i s i n s t a n c e

, a r e g u l a t i o n t h a t

p r o v i d e s s u f f i c i e n t l e a d t i m e i s l i k e l y t o a c h i e v

e i t s g o a l s a t a m u c h l o w e r o v

e r a l l c o s t t h a n a r e g u l a t i o n t h a t i s

e f f e c t i v e i m m e d i a t e l y

, a l t h o u g h t h e b e n e f i t s a l s o c o u l d b e l o w e r

.

5

. A l t e r n a t i v e M e t h o d s o f E n s u r i n g C o m p l i a n c e

. C o m p l i a n c e a l t e r n a t i v e s f o r F e d e r a l

, s t a t e

, o r l o c a l e n f

o r c e m e n t

i n c l u d e o n

- s i t e i n s p e c t i o n

, p e r i o d i c r e p o r t i n g

, a n d c o m p l i a n c e p e n a l t i e s s t r u c t u r e d t o p r o v i d e t h e m o s t

a p p r o p r i a t e i n c e n t i v

e s

. W h e n a l t e r n a t i v

e m o n i t o r i n g a n d r e p o r t i n g m e t h o d s v

a r y i n t h e i r c o s t s a n d b e n e f i t s

,

p r o m i s i n g a l t e r n a t i v

e s s h o u l d b e c o n s i d e r e d i n i d e n t i f

y i n g t h e r e g u l a t o r y a l t e r n a t i v

e t h a t m a x i m i z e s n e t b e n e f i t s

.

F o r e x a m p l e

, i n s o m e c i r c u m s t a n c e s r a n d o m m o n i t o r i n g w i l l b e l e s s e x p e n s i v e a n d n e a r l y a s e f

f e c t i v e a s

c o n t i n u o u s m o n i t o r i n g i n a c h i e v

i n g c o m p l i a n c e

.

6

. I n f o r m a t i o n a l M e a s u r e s

. M e a s u r e s t o i m p r o v e t h e a v a i l a b i l i t y o f i n f o r m a t i o n i n c l u d e g o v

e r n m e n t e s t a b l i s h m e n t

o f a s t a n d a r d i z e d t e s t i n g a n d r a t i n g s y

s t e m ( t h e u s e o f w h i c h c o u l d b e m a d e m a n d a t o r y o r l e f t v o l u n t a r y )

,

m a n d a t o r y d i s c l o s u r e r e q u i r e m e n t s ( e

. g

. , b y a d v e r t i s i n g

, l a b e l i n g

, o r e n c l o s u r e s )

, a n d g o v e r n m e n t p r o v i s i o n o f

i n f o r m a t i o n ( e

. g

. , b y g o v

e r n m e n t p u b l i c a t i o n s

, t e l e p h o n e h o t l i n e s

, o r p u b l i c i n t e r e s t b r o a d c a s t a n n o u n c e m e n t s )

.

I f i n t e r v e n t i o n i s n e c e s s a r y t o a d d r e s s a m a r k e t f a i l u r e a r i s i n g f r o m i n a d e q u a t e o r a s y

m m e t r i c i n f o r m a t i o n

,

i n f o r m a t i o n a l r e m e d i e s w i l l o f

t e n b e t h e p r e f e r r e d a p p r o a c h e s

. A

s a n a l t e r n a t i v e t o a m a n d a t o r y p r o d u c t

s t a n d a r d o r b a n

, a r e g u l a t o r y m e a s u r e t o i m p r o v e t h e a v a i l a b i l i t y o f i n f o r m a t i o n ( p a r t i c u l a r l y a b o u t t h e c o n c e a l e d

c h a r a c t e r i s t i c s o f p r o d u c t s ) g i v

e s c o n s u m e r s a g r e a t e r c h o i c e

. I n c e n t i v e s f o r i n f o r m a t i o n d i s s e m i n a t i o n a l s o a r e

p r o v i d e d b y f e a t u r e s o f p r o d u c t l i a b i l i t

y l a w t h a t r e d u c e l i a b i l i t

y o r d a m a g e s f o r f i r m s t h a t h a v

e p r o v i d e d

c o n s u m e r s w i t h n o t i c e

.

E x c e p t f o r p r o h i b i t i n g i n d i s p u t a b l y f

a l s e s t a t e m e n t s ( w h o s e b a n n i n g c a n b e p r e s u m e d b e n e f i c i a l )

, s p e c i f i c

i n f o r m a t i o n a l m e a s u r e s s h o u l d b e e v

a l u a t e d i n t e r m s o f t h e i r b e n e f i t s a n d c o s t s

. T h e k e y t o a n a l y z i n g

i n f o r m a t i o n a l m e a s u r e s i s a c o m p a r i s o n o f t h e a c t i o n s o f t h e a f f e c t e d p a r t i e s w i t h t h e i n f

o r m a t i o n p r o v i d e d i n

t h e b a s e l i n e ( i n c l u d i n g a n y i n f

o r m a t i o n d i s p l a c e d b y m a n d a t e d d i s c l o s u r e s ) a n d t h e a c t i o n s o f a f f e c t e d p a r t i e s

w i t h t h e i n f o r m a t i o n r e q u i r e m e n t s b e i n g i m p o s e d

. S o m e e f f e c t s o f i n f o r m a t i o n a l m e a s u r e s c a n e a s i l y b e

o v e r l o o k e d

. F o r e x

a m p l e

, t h e c o s t s o f a m a n d a t o r y d i s c l o s u r e r e q u i r e m e n t f o r a c o n s u m e r p r o d u c t i n c l u d e n o t

o n l y t h e c o s t o f g a t h e r i n g a n d c o m m u n i c a t i n g t h e r e q u i r e d i n f o r m a t i o n

, b u t a l s o t h e l o s s o f n e t b e n e f i t s o f a n y

i n f o r m a t i o n d i s p l a c e d b y t h e m a n d a t e d i n f o r m a t i o n

, t h e e f

f e c t o f p r o v i d i n g t o o m u c h i n f

o r m a t i o n t h a t i s i g n o r e d

o r i n f o r m a t i o n t h a t i s m i s i n t e r p r e t e d

, a n d i n e f f i c i e n c i e s a r i s i n g f r o m t h e i n c e n t i v

e t h a t m a n d a t o r y d i s c l o s u r e m a y

g i v e t o o v e r i n v e s t i n a p a r t i c u l a r c h a r a c t e r i s t i c o f a p r o d u c t o r s e r v i c e

.

W h e r e i n f o r m a t i o n o n t h e b e n e f i t s a n d c o s t s o f a l t e r n a t i v e i n f o r m a t i o n a l m e a s u r e s i s i n s u f

f i c i e n t t o p r o v i d e a

c l e a r c h o i c e b e t

w e e n t h e m

, a s w i l l o f

t e n b e t h e c a s e

, t h e l e a s t i n t r u s i v

e i n f o r m a t i o n a l a l t e r n a t i v

e

, s u f f i c i e n t t o

a c c o m p l i s h t h e r e g u l a t o r y o b j e c t i v

e

, s h o u l d b e c o n s i d e r e d

. F o r e x

a m p l e

, t o c o r r e c t a n i n f

o r m a t i o n a l m a r k e t

### 6 / 1 1 / 1 3 E c o n o m i c A n a l y s i s o f F e d e r a l R e g u l a t i o n s U n d e r E x e c u t i v e O r d e r 1 2 8 6 6 | T h e W h i t e H o u s e

w w w

. w h i t e h o u s e

. g o

v / o m b / i n f o r e g

_ r i a g u i d e 6 / 1 8 f a i l u r e i t m a y b e s u f

f i c i e n t f o r g o v e r n m e n t t o e s t a b l i s h a s t a n d a r d i z

e d t e s t i n g a n d r a t i n g s y

s t e m w i t h o u t

m a n d a t i n g i t s u s e

, b e c a u s e c o m p e t i n g f i r m s t h a t s c o r e w e l l a c c o r d i n g t o t h e s y s t e m w i l l h a v e a m p l e i n c e n t i v

e t o

p u b l i c i z e t h e f a c t

.

7

. M o r e M a r k e t

- O r i e n t e d A p p r o a c h e s

. I n g e n e r a l

, a l t e r n a t i v e s t h a t p r o v i d e f o r m o r e m a r k e t

- o r i e n t e d a p p r o a c h e s

,

w i t h t h e u s e o f e c o n o m i c i n c e n t i v

e s r e p l a c i n g c o m m a n d

- a n d

- c o n t r o l r e q u i r e m e n t s

, a r e m o r e c o s t

- e f f e c t i v e a n d

s h o u l d b e e x p l o r e d

. M a r k e t

- o r i e n t e d a l t e r n a t i v

e s t h a t m a y b e c o n s i d e r e d i n c l u d e f

e e s

, s u b s i d i e s

, p e n a l t i e s

,

m a r k e t a b l e p e r m i t s o r o f

f s e t s

, c h a n g e s i n l i a b i l i t i e s o r p r o p e r t

y r i g h t s ( i n c l u d i n g p o l i c i e s t h a t a l t e r t h e i n c e n t i v e o f

i n s u r e r s a n d i n s u r e d p a r t i e s )

, a n d r e q u i r e d b o n d s

, i n s u r a n c e o r w a r r a n t i e s

. ( I n m a n y i n s t a n c e s

, i m p l e m e n t i n g

t h e s e a l t e r n a t i v e s w i l l r e q u i r e l e g i s l a t i o n

. )

8

. C o n s i d e r i n g S p e c i f i c S t a t u t o r y R

e q u i r e m e n t s

. W h e n a s t a t u t e e s t a b l i s h e s a s p e c i f i c r e g u l a t o r y r e q u i r e m e n t

a n d t h e a g e n c y h a s d i s c r e t i o n t o a d o p t a m o r e s t r i n g e n t s t a n d a r d

, t h e a g e n c y s h o u l d e x a m i n e t h e b e n e f i t s a n d

c o s t s o f t h e s p e c i f i c s t a t u t o r y r e q u i r e m e n t a s w e l l a s t h e m o r e s t r i n g e n t a l t e r n a t i v e a n d p r e s e n t i n f

o r m a t i o n t h a t

j u s t i f i e s t h e m o r e s t r i n g e n t a l t e r n a t i v

e i f t h a t i s w h a t t h e a g e n c y p r o p o s e s

.

A

. G e n e r a l P r i n c i p l e s

T h e p r e l i m i n a r y a n a l y

s i s d e s c r i b e d i n S e c t i o n s I a n d I I w i l l l e a d t o t h e i d e n t i f i c a t i o n o f a w o r k a b l e n u m b e r o f

a l t e r n a t i v e s f o r c o n s i d e r a t i o n

.

1

. B a s e l i n e

. T h e b e n e f i t s a n d c o s t s o f e a c h a l t e r n a t i v e m u s t b e m e a s u r e d a g a i n s t a b a s e l i n e

. T h e b a s e l i n e

s h o u l d b e t h e b e s t a s s e s s m e n t o f t h e w a y t h e w o r l d w o u l d l o o k a b s e n t t h e p r o p o s e d r e g u l a t i o n

. T h a t

a s s e s s m e n t m a y c o n s i d e r a w i d e r a n g e o f f a c t o r s

, i n c l u d i n g t h e l i k e l y e v

o l u t i o n o f t h e m a r k e t

, l i k e l y c h a n g e s i n

e x o g e n o u s f a c t o r s a f f e c t i n g b e n e f i t s a n d c o s t s

, l i k e l y c h a n g e s i n r e g u l a t i o n s p r o m u l g a t e d b y t h e a g e n c y o r o t h e r

g o v e r n m e n t e n t i t i e s

, a n d t h e l i k e l y d e g r e e o f c o m p l i a n c e b y r e g u l a t e d e n t i t i e s w i t h o t h e r r e g u l a t i o n s

. O f t e n i t m a y

b e r e a s o n a b l e f

o r t h e a g e n c y t o f

o r e c a s t t h a t t h e w o r l d a b s e n t t h e r e g u l a t i o n w i l l r e s e m b l e t h e p r e s e n t

. F o r t h e

r e v i e w o f a n e x i s t i n g r e g u l a t i o n

, t h e b a s e l i n e s h o u l d b e n o c h a n g e i n e x i s t i n g r e g u l a t i o n ; t h i s b a s e l i n e c a n t h e n

b e c o m p a r e d a g a i n s t r e a s o n a b l e a l t e r n a t i v e s

.

W h e n m o r e t h a n o n e b a s e l i n e a p p e a r s r e a s o n a b l e o r t h e b a s e l i n e i s v e r y u n c e r t a i n

, a n d w h e n t h e e s t i m a t e d

b e n e f i t s a n d c o s t s o f p r o p o s e d r u l e s a r e l i k e l y t o v a r y s i g n i f i c a n t l y w i t h t h e b a s e l i n e s e l e c t e d

, t h e a g e n c y m a y

c h o o s e t o m e a s u r e b e n e f i t s a n d c o s t s a g a i n s t m u l t i p l e a l t e r n a t i v e b a s e l i n e s a s a f

o r m o f s e n s i t i v i t y a n a l y s i s

.

F o r e x a m p l e

, t h e a g e n c y m a y c h o o s e t o c o n d u c t a s e n s i t i v i t y a n a l y s i s i n v o l v i n g t h e c o n s e q u e n c e s f

o r b e n e f i t s

a n d c o s t s o f d i f f e r e n t a s s u m p t i o n s a b o u t l i k e l y r e g u l a t i o n b y o t h e r g o v e r n m e n t a l e n t i t i e s

, o r t h e d e g r e e o f

c o m p l i a n c e w i t h t h e a g e n c y

' s o w n e x i s t i n g r u l e s

. I n e v

e r y c a s e

, a n a g e n c y m u s t m e a s u r e b o t h b e n e f i t s a n d

c o s t s a g a i n s t t h e i d e n t i c a l b a s e l i n e

. T h e a g e n c y s h o u l d a l s o p r o v i d e a n e x p l a n a t i o n o f t h e p l a u s i b i l i t

y o f t h e

a l t e r n a t i v e b a s e l i n e s u s e d i n t h e s e n s i t i v

i t y a n a l y s i s

.

2

. E v a l u a t i o n o f A l t e r n a t i v

e s

. A g e n c i e s s h o u l d i d e n t i f

y ( w i t h a n a p p r o p r i a t e l e v

e l o f a n a l y s i s ) a l t e r n a t i v e s t h a t m e e t

t h e c r i t e r i a o f t h e E x

e c u t i v e O r d e r a s s u m m a r i z

e d a t t h e b e g i n n i n g o f t h i s d o c u m e n t

, a s w e l l a s i d e n t i f y i n g

s t a t u t o r y r e q u i r e m e n t s t h a t a f

f e c t t h e s e l e c t i o n o f a r e g u l a t o r y a p p r o a c h

. I f l e g a l c o n s t r a i n t s p r e v e n t t h e s e l e c t i o n

o f a r e g u l a t o r y a c t i o n t h a t b e s t s a t i s f i e s t h e p h i l o s o p h y a n d p r i n c i p l e s o f t h e O r d e r

, t h e s e c o n s t r a i n t s s h o u l d b e

i d e n t i f i e d a n d e x

p l a i n e d

, a n d t h e i r o p p o r t u n i t

y c o s t s h o u l d b e e s t i m a t e d

. T o t h e f u l l e s t e x t e n t p o s s i b l e

, b e n e f i t s

a n d c o s t s s h o u l d b e e x

p r e s s e d i n d i s c o u n t e d c o n s t a n t d o l l a r s

. A p p r o p r i a t e d i s c o u n t i n g p r o c e d u r e s a r e

d i s c u s s e d i n t h e f

o l l o w i n g s e c t i o n

.

I n f o r m a t i o n o n d i s t r i b u t i o n a l i m p a c t s r e l a t e d t o t h e a l t e r n a t i v e s s h o u l d a c c o m p a n y t h e a n a l y

s i s o f a g g r e g a t e

b e n e f i t s a n d c o s t s

. W h e r e r e l e v

a n t a n d f e a s i b l e

, a g e n c i e s c a n a l s o i n d i c a t e h o w a g g r e g a t e b e n e f i t s a n d c o s t s

d e p e n d o n t h e i n c i d e n c e o f b e n e f i t s a n d c o s t s

. A g e n c i e s s h o u l d p r e s e n t a r e a s o n e d e x p l a n a t i o n o r a n a l y

s i s t o

j u s t i f y t h e i r c h o i c e a m o n g a l t e r n a t i v

e s

.

T h e d i s t i n c t i o n b e t

w e e n b e n e f i t s a n d c o s t s i n b e n e f i t

- c o s t a n a l y s i s i s s o m e w h a t a r b i t r a r y

, s i n c e a p o s i t i v e

b e n e f i t m a y b e c o n s i d e r e d a n e g a t i v

e c o s t

, a n d v i c e v e r s a

, w i t h o u t a f f e c t i n g n e t b e n e f i t s

. T h i s i m p l i e s t h a t t h e

c o n s i d e r a t i o n s a p p l i c a b l e t o b e n e f i t e s t i m a t e s a l s o a p p l y t o c o s t e s t i m a t e s a n d v i c e v e r s a

.

I n c h o o s i n g a m o n g m u t u a l l y e x

c l u s i v e a l t e r n a t i v e s

, b e n e f i t

- c o s t r a t i o s s h o u l d b e u s e d w i t h c a r e

. S e l e c t i n g t h e

a l t e r n a t i v e w i t h t h e h i g h e s t b e n e f i t

- c o s t r a t i o m a y n o t i d e n t i f y t h e b e s t a l t e r n a t i v

e

, s i n c e a n a l t e r n a t i v

e w i t h a l o w e r

b e n e f i t

- c o s t r a t i o t h a n a n o t h e r m a y h a v

e h i g h e r n e t b e n e f i t s

. I n a d d i t i o n

, t h e i n t e r n a l r a t e o f r e t u r n s h o u l d n o t b e

u s e d a s a c r i t e r i o n f

o r c h o o s i n g a m o n g m u t u a l l y e x

c l u s i v e a l t e r n a t i v e s

. I t i s o f t e n d i f f i c u l t t o c o m p u t e a n d i s

p r o b l e m a t i c a l w h e n m u l t i p l e r a t e s e x

i s t

.

W h e r e m o n e t i z a t i o n i s n o t p o s s i b l e f

o r c e r t a i n e l e m e n t s o f t h e b e n e f i t s o r c o s t s t h a t a r e e s s e n t i a l t o c o n s i d e r

,

o t h e r q u a n t i t a t i v

e a n d q u a l i t a t i v e c h a r a c t e r i z a t i o n s o f t h e s e e l e m e n t s s h o u l d b e p r o v i d e d ( s e e s e c t i o n s 7 a n d 8

b e l o w )

. C o s t

- e f f e c t i v e n e s s a n a l y s i s a l s o s h o u l d b e u s e d w h e r e p o s s i b l e t o e v a l u a t e a l t e r n a t i v

e s

. C o s t s s h o u l d

b e c a l c u l a t e d n e t o f m o n e t i z

e d b e n e f i t s

. W h e r e s o m e b e n e f i t s a r e m o n e t i z a b l e a n d o t h e r s a r e n o t

, a c o s t

e f f e c t i v e n e s s a n a l y s i s w i l l g e n e r a l l y n o t y

i e l d a n u n a m b i g u o u s c h o i c e ; n e v

e r t h e l e s s

, s u c h a n a n a l y

s i s i s h e l p f u l

f o r c a l c u l a t i n g a " b r e a k e v

e n " v a l u e f o r t h e u n m o n e t i z

e d b e n e f i t s ( i

. e

. , a v

a l u e t h a t w o u l d r e s u l t i n t h e a c t i o n

h a v i n g p o s i t i v e n e t b e n e f i t s )

. S u c h a v

a l u e c a n b e e v a l u a t e d f o r i t s r e a s o n a b l e n e s s i n t h e d i s c u s s i o n o f t h e

j u s t i f i c a t i o n o f t h e p r o p o s e d a c t i o n

. C o s t

- e f f e c t i v e n e s s a n a l y s i s s h o u l d a l s o b e u s e d t o c o m p a r e r e g u l a t o r y

a l t e r n a t i v e s i n c a s e s w h e r e t h e l e v

e l o f b e n e f i t s i s s p e c i f i e d b y s t a t u t e

.

### 6 / 1 1 / 1 3 E c o n o m i c A n a l y s i s o f F e d e r a l R e g u l a t i o n s U n d e r E x e c u t i v e O r d e r 1 2 8 6 6 | T h e W h i t e H o u s e

w w w

. w h i t e h o u s e

. g o

v / o m b / i n f o r e g

_ r i a g u i d e 7 / 1 8 I f t h e p r o p o s e d r e g u l a t i o n i s c o m p o s e d o f a n u m b e r o f d i s t i n c t p r o v i s i o n s

, i t i s i m p o r t a n t t o e v

a l u a t e t h e b e n e f i t s

a n d c o s t s o f t h e d i f

f e r e n t p r o v i s i o n s s e p a r a t e l y

. T h e i n t e r a c t i o n e f

f e c t s b e t w e e n s e p a r a t e p r o v

i s i o n s ( s u c h t h a t

t h e e x i s t e n c e o f o n e p r o v

i s i o n a f f e c t s t h e b e n e f i t s o r c o s t s a r i s i n g f r o m a n o t h e r p r o v i s i o n ) m a y c o m p l i c a t e t h e

a n a l y s i s b u t d o e s n o t e l i m i n a t e t h e n e e d t o e x a m i n e p r o v i s i o n s s e p a r a t e l y

. I n s u c h a c a s e

, t h e d e s i r a b i l i t y o f a

s p e c i f i c p r o v i s i o n m a y b e a p p r a i s e d b y d e t e r m i n i n g t h e n e t b e n e f i t s o f t h e p r o p o s e d r e g u l a t i o n w i t h a n d w i t h o u t

t h e p r o v i s i o n i n q u e s t i o n

. W h e r e t h e n u m b e r o f p r o v i s i o n s i s l a r g e a n d i n t e r a c t i o n e f

f e c t s a r e p e r v a s i v e

, i t i s

o b v i o u s l y i m p r a c t i c a l t o a n a l y

z e a l l p o s s i b l e c o m b i n a t i o n s o f p r o v

i s i o n s i n t h i s w a y

. S o m e j u d g m e n t m u s t b e

u s e d t o s e l e c t t h e m o s t s i g n i f i c a n t o r s u s p e c t p r o v i s i o n s f o r s u c h a n a l y s i s

.

3

. D i s c o u n t i n g

. O n e o f t h e p r o b l e m s t h a t a r i s e s i n d e v e l o p i n g a b e n e f i t

- c o s t a n a l y

s i s i s t h a t t h e b e n e f i t s a n d c o s t s

o f t e n o c c u r i n d i f f e r e n t t i m e p e r i o d s

. W h e n t h i s o c c u r s

, i t i s n o t a p p r o p r i a t e

, w h e n c o m p a r i n g b e n e f i t s a n d c o s t s

,

t o s i m p l y a d d u p t h e b e n e f i t s a n d c o s t s a c c r u i n g o v e r t i m e

. D i s c o u n t i n g t a k e s a c c o u n t o f t h e f a c t t h a t r e s o u r c e s

( g o o d s o r s e r v i c e s ) t h a t a r e a v

a i l a b l e i n a g i v e n y e a r a r e w o r t h m o r e t h a n t h e i d e n t i c a l r e s o u r c e s a v a i l a b l e i n a

l a t e r y e a r

. O n e r e a s o n f

o r t h i s i s t h a t r e s o u r c e s c a n b e i n v

e s t e d s o a s t o r e t u r n m o r e r e s o u r c e s l a t e r

. I n a d d i t i o n

,

p e o p l e t e n d t o b e i m p a t i e n t a n d t o p r e f

e r e a r l i e r c o n s u m p t i o n o v

e r l a t e r c o n s u m p t i o n

.

a

. B a s i c c o n s i d e r a t i o n s

. C o n s t a n t

- d o l l a r b e n e f i t s a n d c o s t s m u s t b e d i s c o u n t e d t o p r e s e n t v a l u e s b e f o r e b e n e f i t s

a n d c o s t s i n d i f f e r e n t y e a r s c a n b e a d d e d t o g e t h e r t o d e t e r m i n e o v e r a l l n e t b e n e f i t s

. T o o b t a i n c o n s t a n t d o l l a r

e s t i m a t e s

, b e n e f i t a n d c o s t s t r e a m s i n n o m i n a l d o l l a r s s h o u l d b e a d j u s t e d t o c o r r e c t f o r i n f l a t i o n

. T h e b a s i c

g u i d a n c e o n d i s c o u n t r a t e s f

o r r e g u l a t o r y a n d o t h e r a n a l y

s e s i s p r o v i d e d i n O M B C i r c u l a r A

- 9 4

. T h e d i s c o u n t r a t e

s p e c i f i e d i n t h a t g u i d a n c e i s i n t e n d e d t o b e a n a p p r o x i m a t i o n o f t h e o p p o r t u n i t

y c o s t o f c a p i t a l

, w h i c h i s t h e

b e f o r e

- t a x r a t e o f r e t u r n t o i n c r e m e n t a l p r i v a t e i n v e s t m e n t

. T h e C i r c u l a r A

- 9 4 r a t e

, w h i c h w a s r e v

i s e d i n 1 9 9 2

b a s e d o n a n e x t e n s i v e r e v i e w a n d p u b l i c c o m m e n t

, r e f l e c t s t h e r a t e s o f r e t u r n o n l o w y i e l d i n g f o r m s o f c a p i t a l

,

s u c h a s h o u s i n g

, a s w e l l a s t h e h i g h e r r a t e s o f r e t u r n s y i e l d e d b y c o r p o r a t e c a p i t a l

. T h i s a v

e r a g e r a t e c u r r e n t l y i s

e s t i m a t e d t o b e 7 p e r c e n t i n r e a l t e r m s ( i

. e

. , a f t e r a d j u s t i n g f o r i n f l a t i o n )

. A s n o t e d i n t h e A

- 9 4 g u i d a n c e

, a g e n c i e s

m a y a l s o p r e s e n t s e n s i t i v

i t y a n a l y s e s u s i n g o t h e r d i s c o u n t r a t e s

, a l o n g w i t h a j u s t i f i c a t i o n f o r t h e c o n s i d e r a t i o n

o f t h e s e a l t e r n a t i v

e r a t e s

. T h e e c o n o m i c a n a l y

s i s a l s o s h o u l d c o n t a i n a s c h e d u l e i n d i c a t i n g w h e n a l l b e n e f i t s

a n d c o s t s a r e e x

p e c t e d t o o c c u r

.

I n g e n e r a l

, t h e d i s c o u n t r a t e s h o u l d n o t b e a d j u s t e d t o a c c o u n t f o r t h e u n c e r t a i n t

y o f f u t u r e b e n e f i t s a n d c o s t s

.

R i s k a n d u n c e r t a i n t

y s h o u l d b e d e a l t w i t h a c c o r d i n g t o t h e p r i n c i p l e s p r e s e n t e d i n S e c t i o n 4 b e l o w a n d n o t b y

c h a n g i n g t h e d i s c o u n t r a t e

.

E v e n t h o s e b e n e f i t s a n d c o s t s t h a t a r e h a r d t o q u a n t i f y i n m o n e t a r y t e r m s s h o u l d b e d i s c o u n t e d

. T h e s c h e d u l e

o f b e n e f i t s a n d c o s t s o v

e r t i m e t h e r e f o r e s h o u l d i n c l u d e b e n e f i t s t h a t a r e h a r d t o m o n e t i z e

. I n m a n y i n s t a n c e s

w h e r e i t i s d i f f i c u l t t o m o n e t i z e b e n e f i t s

, a g e n c i e s c o n d u c t r e g u l a t o r y " c o s t

- e f f e c t i v e n e s s " a n a l y s e s i n s t e a d o f

" n e t b e n e f i t s " a n a l y

s e s

. W h e n t h e e f

f e c t s o f a l t e r n a t i v

e o p t i o n s a r e m e a s u r e d i n u n i t s t h a t a c c r u e a t t h e s a m e

t i m e t h a t t h e c o s t s a r e i n c u r r e d

, a n n u a l i z i n g c o s t s i s s u f f i c i e n t a n d f u r t h e r d i s c o u n t i n g o f n o n

- m o n e t i z e d b e n e f i t s

i s u n n e c e s s a r y ; f

o r i n s t a n c e

, t h e a n n u a l i z

e d c o s t p e r t o n o f r e d u c i n g c e r t a i n p o l l u t i n g e m i s s i o n s c a n b e a n

a p p r o p r i a t e m e a s u r e o f c o s t

- e f

f e c t i v e n e s s

. H o w e v e r

, w h e n e f f e c t s a r e m e a s u r e d i n u n i t s t h a t a c c r u e l a t e r t h a n

w h e n t h e c o s t s a r e i n c u r r e d

, s u c h a s t h e r e d u c t i o n o f a d v e r s e h e a l t h e f f e c t s t h a t o c c u r o n l y a f

t e r a l o n g p e r i o d o f

e x p o s u r e

, t h e a n n u a l i z

e d c o s t p e r u n i t s h o u l d b e c a l c u l a t e d a f t e r d i s c o u n t i n g f

o r t h e d e l a y b e t w e e n a c c r u a l o f

t h e c o s t s a n d t h e e f

f e c t s

.

I n a s s e s s i n g t h e p r e s e n t v

a l u e o f b e n e f i t s a n d c o s t s f r o m a r e g u l a t i o n

, i t m a y b e n e c e s s a r y t o c o n s i d e r

i m p l i c a t i o n s o f c h a n g i n g r e l a t i v

e p r i c e s o v e r t i m e

. F o r e x a m p l e

, i n c r e a s i n g s c a r c i t

y o f c e r t a i n e n v i r o n m e n t a l

r e s o u r c e s c o u l d i n c r e a s e t h e i r v

a l u e o v e r t i m e r e l a t i v e t o c o n v e n t i o n a l c o n s u m e r g o o d s

. I n s u c h a s i t u a t i o n

, i t i s

i n a p p r o p r i a t e t o u s e c u r r e n t r e l a t i v

e v a l u e s f o r a s s e s s i n g r e g u l a t o r y i m p a c t s

. H o w e v e r

, w h i l e t a k i n g i n t o a c c o u n t

c h a n g e s o v e r t i m e i n r e l a t i v

e v a l u e s m a y h a v e a n e f f e c t s i m i l a r t o d i s c o u n t i n g e n v

i r o n m e n t a l i m p a c t s a t a l o w e r

r a t e

, i t i s i m p o r t a n t t o s e p a r a t e t h e e f

f e c t s o f d i s c o u n t i n g f r o m t h e e f

f e c t s o f r e l a t i v e p r i c e c h a n g e s i n t h e

e c o n o m i c a n a l y

s i s

. I n p a r t i c u l a r

, t h e d i s c o u n t r a t e s h o u l d n o t b e a d j u s t e d f o r e x p e c t e d c h a n g e s i n t h e r e l a t i v

e

p r i c e s o f g o o d s o v

e r t i m e

. I n s t e a d

, a n y c h a n g e s i n r e l a t i v

e p r i c e s t h a t a r e a n t i c i p a t e d s h o u l d b e i n c o r p o r a t e d

d i r e c t l y i n t h e c a l c u l a t i o n s o f b e n e f i t a n d c o s t s t r e a m s

.

b

. A d d i t i o n a l c o n s i d e r a t i o n s

. M o d e r n r e s e a r c h i n e c o n o m i c t h e o r y h a s e s t a b l i s h e d a p r e f e r r e d m o d e l f o r

d i s c o u n t i n g

, s o m e t i m e s r e f

e r r e d t o a s t h e s h a d o w p r i c e a p p r o a c h

. T h e b a s i c c o n c e p t i s t h a t e c o n o m i c w e l f a r e

i s u l t i m a t e l y d e t e r m i n e d b y c o n s u m p t i o n ; i n v e s t m e n t a f f e c t s w e l f a r e o n l y t o t h e e x

t e n t t h a t i t a f f e c t s c u r r e n t a n d

f u t u r e c o n s u m p t i o n

. T h u s

, a n y e f

f e c t t h a t a g o v e r n m e n t p r o g r a m h a s o n p u b l i c o r p r i v

a t e i n v e s t m e n t m u s t b e

c o n v e r t e d t o a n a s s o c i a t e d s t r e a m o f e f

f e c t s o n c o n s u m p t i o n b e f

o r e b e i n g d i s c o u n t e d

.

C o n v e r t i n g i n v e s t m e n t

- r e l a t e d b e n e f i t s a n d c o s t s t o t h e i r c o n s u m p t i o n

- e q u i v a l e n t s a s r e q u i r e d b y t h i s a p p r o a c h

i n v o l v e s c a l c u l a t i n g t h e " s h a d o w p r i c e o f c a p i t a l

. " T h i s s h a d o w p r i c e r e f l e c t s t h e p r e s e n t v a l u e o f t h e f u t u r e

c h a n g e s i n c o n s u m p t i o n a r i s i n g f r o m a m a r g i n a l c h a n g e i n i n v e s t m e n t

, u s i n g t h e c o n s u m p t i o n r a t e o f i n t e r e s t

( a l s o t e r m e d t h e r a t e o f t i m e p r e f

e r e n c e ) a s t h e d i s c o u n t r a t e

. T h e c a l c u l a t i o n o f t h e s h a d o w p r i c e o f c a p i t a l

r e q u i r e s a s s u m p t i o n s a b o u t t h e e x

t e n t t o w h i c h g o v

e r n m e n t a c t i o n s

- - i n c l u d i n g r e g u l a t i o n s

- - c r o w d o u t p r i v a t e

i n v e s t m e n t

, t h e s o c i a l ( i

. e

. , b e f

o r e

- t a x ) r e t u r n s t o t h i s i n v

e s t m e n t

, a n d t h e r a t e o f r e i n v

e s t m e n t o f f u t u r e y

i e l d s

f r o m c u r r e n t i n v e s t m e n t

.

E s t i m a t e s o f t h e s h a d o w p r i c e a r e q u i t e s e n s i t i v e t o t h e s e a s s u m p t i o n s

. F o r e x

a m p l e

, i n s o m e a p p l i c a t i o n s i t

m a y b e a p p r o p r i a t e t o a s s u m e t h a t a c c e s s t o g l o b a l c a p i t a l m a r k e t s i m p l i e s n o c r o w d i n g o u t o f p r i v a t e

i n v e s t m e n t b y g o v e r n m e n t a c t i o n s o r t h a t m o n e t a r y a n d f i s c a l a u t h o r i t i e s d e t e r m i n e a g g r e g a t e l e v e l s o f

### 6 / 1 1 / 1 3 E c o n o m i c A n a l y s i s o f F e d e r a l R e g u l a t i o n s U n d e r E x e c u t i v e O r d e r 1 2 8 6 6 | T h e W h i t e H o u s e

w w w

. w h i t e h o u s e

. g o

v / o m b / i n f o r e g

_ r i a g u i d e 8 / 1 8 i n v e s t m e n t s o t h a t t h e i m p a c t o f t h e c o n t e m p l a t e d r e g u l a t i o n o n t o t a l p r i v a t e i n v e s t m e n t c a n b e i g n o r e d

.

A l t e r n a t i v e l y

, t h e r e i s e v i d e n c e t h a t d o m e s t i c s a v

i n g a f f e c t s d o m e s t i c i n v

e s t m e n t a n d t h a t r e g u l a t o r y c o s t s m a y

a l s o r e d u c e i n v e s t m e n t

. I n t h e s e c a s e s

, m o r e s u b s t a n t i a l c r o w d i n g o u t w o u l d b e a n a p p r o p r i a t e a s s u m p t i o n

.

T h e r a t e o f t i m e p r e f

e r e n c e i s a l s o a c o m p l e x i s s u e

. G e n e r a l l y

, i t i s v i e w e d a s b e i n g a p p r o x

i m a t e d b y t h e r e a l

r e t u r n t o a s a f e a s s e t

, s u c h a s G o v

e r n m e n t d e b t

. H o w e v

e r

, a s u b s t a n t i a l f r a c t i o n o f t h e p o p u l a t i o n d o e s l i t t l e o r

n o s a v i n g a n d m a y b o r r o w a t r e l a t i v

e l y h i g h i n t e r e s t r a t e s

.

W h i l e t h e s h a d o w p r i c e a p p r o a c h i s t h e o r e t i c a l l y p r e f e r r e d

, t h e r e a r e s e v

e r a l p r a c t i c a l c h a l l e n g e s t o i t s u s e

.

A g e n c i e s w i s h i n g t o u s e t h i s m e t h o d o l o g y s h o u l d c o n s u l t w i t h O M B p r i o r t o d o i n g s o

, a n d s h o u l d c l e a r l y e x p l a i n

t h e i r s o l u t i o n s t o t h e m e t h o d o l o g i c a l a n d e m p i r i c a l c h a l l e n g e s n o t e d a b o v e

.

c

. I n t e r g e n e r a t i o n a l a n a l y

s i s

. C o m p a r i s o n s o f b e n e f i t s a n d c o s t s a c r o s s g e n e r a t i o n s r a i s e s p e c i a l q u e s t i o n s

a b o u t e q u i t y

, i n a d d i t i o n t o c o n v

e n t i o n a l c o n c e r n s a b o u t e f

f i c i e n c y

. O n e a p p r o a c h t o t h e s e q u e s t i o n s i s t o f o l l o w

t h e d i s c o u n t i n g p r o c e d u r e s d e s c r i b e d a b o v e a n d t o a d d r e s s e q u i t

y i s s u e s e x p l i c i t l y r a t h e r t h a n t h r o u g h

m o d i f i c a t i o n o f t h e d i s c o u n t r a t e

.

A n a l t e r n a t i v e a p p r o a c h i s t o u s e a s p e c i a l s o c i a l r a t e o f t i m e p r e f e r e n c e w h e n c o n d u c t i n g i n t e r g e n e r a t i o n a l

a n a l y s e s i n o r d e r t o p r o p e r l y v

a l u e c h a n g e s i n c o n s u m p t i o n i n d i f

f e r e n t g e n e r a t i o n s

. F o r e x

a m p l e

, o n e

p h i l o s o p h i c a l p e r s p e c t i v

e i s t h a t t h e s o c i a l m a r g i n a l r a t e o f s u b s t i t u t i o n b e t w e e n t h e w e l l

- b e i n g o f m e m b e r s o f

s u c c e s s i v e g e n e r a t i o n s m a y b e l e s s t h a n t h e i n d i v i d u a l r a t e o f t i m e p r e f

e r e n c e

, a n d t h a t f u t u r e g e n e r a t i o n s

s h o u l d n o t h a v e t h e i r e x p e c t e d w e l f a r e d i s c o u n t e d j u s t b e c a u s e t h e y c o m e l a t e r i n t i m e

. I n s t e a d

, t h i s v i e w

s u g g e s t s t h a t d i s c o u n t i n g s h o u l d r e f l e c t o n l y t h e g r o w t h o f p e r c a p i t a c o n s u m p t i o n a n d t h e c o r r e s p o n d i n g

d e c r e a s e i n m a r g i n a l u t i l i t

y o v e r t i m e

. A s t h i s a p p r o a c h u s e s a c o n s u m p t i o n

- b a s e d r a t e o f i n t e r e s t

, c o s t s a n d

b e n e f i t s m u s t a l s o b e a d j u s t e d t o r e f l e c t t h e s h a d o w p r i c e o f c a p i t a l

. A s i n o t h e r c a s e s w h e n a g e n c i e s s e e k t o

u s e t h e s h a d o w p r i c e o f c a p i t a l a p p r o a c h

, t h e y s h o u l d c o n s u l t w i t h O M B p r i o r t o c o n d u c t i n g s p e c i a l a n a l y s e s o f

r e g u l a t i o n s h a v i n g s u b s t a n t i a l i n t e r g e n e r a t i o n a l e f

f e c t s

.

4

. T r e a t m e n t o f R i s k a n d U n c e r t a i n t y

. T h e e f f e c t s o f r e g u l a t o r y a c t i o n s f r e q u e n t l y a r e n o t k n o w n w i t h c e r t a i n t y b u t

c a n b e p r e d i c t e d i n t e r m s o f t h e i r p r o b a b i l i t y o f o c c u r r e n c e

. T h e t e r m " r i s k " i n t h i s d o c u m e n t r e f e r s g e n e r a l l y t o a

p r o b a b i l i t y d i s t r i b u t i o n o v e r a s e t o f o u t c o m e s

. W h e n t h e o u t c o m e s i n q u e s t i o n a r e h a z a r d s o r i n j u r i e s

, r i s k c a n

b e u n d e r s t o o d t o r e f

e r t o t h e p r o b a b i l i t i e s o f d i f

f e r e n t p o t e n t i a l s e v

e r i t i e s o f h a z a r d o r i n j u r y

. F o r e x

a m p l e

, t h e r i s k

o f c a n c e r f r o m e x

p o s u r e t o a c h e m i c a l m e a n s a c h a n g e i n t h e p r o b a b i l i t y o f c o n t r a c t i n g c a n c e r c a u s e d b y t h a t

e x p o s u r e

. T h e r e a l s o a r e r i s k s a s s o c i a t e d w i t h e c o n o m i c b e n e f i t s a n d c o s t s

, e

. g

. , t h e r i s k o f a f i n a n c i a l l o s s o f

$ X m e a n s t h e p r o b a b i l i t

y o f l o s i n g $ X

.

O f t e n r i s k s

, b e n e f i t s

, a n d c o s t s a r e m e a s u r e d i m p e r f e c t l y b e c a u s e k e y p a r a m e t e r s a r e n o t k n o w n p r e c i s e l y ;

i n s t e a d

, t h e e c o n o m i c a n a l y

s i s m u s t r e l y u p o n s t a t i s t i c a l p r o b a b i l i t

y d i s t r i b u t i o n s f o r t h e v a l u e s o f p a r a m e t e r s

.

B o t h t h e i n h e r e n t l a c k o f c e r t a i n t

y a b o u t t h e c o n s e q u e n c e s o f a p o t e n t i a l h a z a r d ( f o r e x a m p l e

, t h e o d d s o f

c o n t r a c t i n g c a n c e r ) a n d t h e l a c k o f c o m p l e t e k n o w l e d g e a b o u t p a r a m e t e r v a l u e s t h a t d e f i n e r i s k r e l a t i o n s h i p s

( f o r e x a m p l e

, t h e r e l a t i o n s h i p b e t

w e e n p r e s e n c e o f a c a r c i n o g e n i n t h e f o o d s u p p l y a n d t h e r a t e o f a b s o r p t i o n o f

t h e c a r c i n o g e n ) s h o u l d b e c o n s i d e r e d

.

T h e t e r m " u n c e r t a i n t

y " o f t e n i s u s e d i n e c o n o m i c a s s e s s m e n t s a s a s y n o n y m f o r r i s k

. H o w e v e r

, i n t h i s

d o c u m e n t u n c e r t a i n t

y r e f e r s m o r e s p e c i f i c a l l y t o t h e f

a c t t h a t k n o w l e d g e o f t h e p r o b a b i l i t i e s a n d s e t s o f p o s s i b l e

o u t c o m e s t h a t c h a r a c t e r i z

e a p r o b a b i l i t y d i s t r i b u t i o n o f r i s k s

, b a s e d o n e x

p e r i m e n t a t i o n

, s t a t i s t i c a l s a m p l i n g

, a n d

o t h e r s c i e n t i f i c t o o l s

, i s i t s e l f i n c o m p l e t e

. T h u s

, f o r e x a m p l e

, a c a n c e r r i s k m i g h t b e d e s c r i b e d a s a o n e

- i n

- o n e

t h o u s a n d c h a n c e o f c o n t r a c t i n g c a n c e r a f t e r 7 0 y e a r s o f e x p o s u r e

. H o w e v e r

, t h i s e s t i m a t e m a y b e u n c e r t a i n

b e c a u s e i n d i v i d u a l s v a r y i n t h e i r l e v e l s o f e x p o s u r e a n d t h e i r s e n s i t i v

i t y t o s u c h e x p o s u r e s ; t h e s c i e n c e

u n d e r l y i n g t h e q u a n t i f i c a t i o n o f t h e h a z

a r d i s u n c e r t a i n ; o r t h e r e a r e p l a u s i b l e c o m p e t i t o r s t o t h e m o d e l f o r

c o n v e r t i n g s c i e n t i f i c k n o w l e d g e a n d e m p i r i c a l m e a s u r e s o f e x p o s u r e s i n t o r i s k u n i t s

. E s t i m a t e s o f r e g u l a t o r y

b e n e f i t s e n t a i l a d d i t i o n a l u n c e r t a i n t i e s

, s u c h a s t h e a p p r o p r i a t e m e a s u r e s f o r c o n v e r t i n g f r o m u n i t s o f r i s k t o

u n i t s o f v a l u e

. C o s t e s t i m a t e s a l s o w i l l b e u n c e r t a i n w h e n t h e r e a r e u n c e r t a i n t i e s i n o p p o r t u n i t y c o s t s o r t h e

c o m p l i a n c e s t r a t e g i e s o f r e g u l a t e d e n t i t i e s

.

E s t i m a t i n g t h e b e n e f i t s a n d c o s t s o f r i s k

- r e d u c i n g r e g u l a t i o n s i n c l u d e s t w o c o m p o n e n t s : a r i s k a s s e s s m e n t

t h a t

, i n p a r t

, c h a r a c t e r i z

e s t h e p r o b a b i l i t i e s o f o c c u r r e n c e o f o u t c o m e s o f i n t e r e s t ; a n d a v a l u a t i o n o f t h e l e v

e l s

a n d c h a n g e s i n r i s k e x

p e r i e n c e d b y a f f e c t e d p o p u l a t i o n s a s a r e s u l t o f t h e r e g u l a t i o n

. I t i s e s s e n t i a l t h a t b o t h

p a r t s o f s u c h e v

a l u a t i o n s b e c o n c e p t u a l l y c o n s i s t e n t

. I n p a r t i c u l a r

, r i s k a s s e s s m e n t s s h o u l d b e c o n d u c t e d i n a

w a y t h a t p e r m i t s t h e i r u s e i n a m o r e g e n e r a l b e n e f i t

- c o s t f r a m e w o r k

, j u s t a s t h e b e n e f i t

- c o s t a n a l y s i s s h o u l d

a t t e m p t t o c a p t u r e t h e r e s u l t s o f t h e r i s k a s s e s s m e n t a n d n o t o v e r s i m p l i f y t h e r e s u l t s ( e

. g

. , t h e a n a l y

s i s s h o u l d

a d d r e s s t h e b e n e f i t a n d c o s t i m p l i c a t i o n s o f p r o b a b i l i t y d i s t r i b u t i o n s )

.

R i s k m a n a g e m e n t i s a n a c t i v

i t y c o n c e p t u a l l y d i s t i n c t f r o m r i s k a s s e s s m e n t o r v a l u a t i o n

, i n v o l v i n g a p o l i c y o f

w h e t h e r a n d h o w t o r e s p o n d t o r i s k s t o h e a l t h

, s a f e t y

, a n d t h e e n v i r o n m e n t

. T h e a p p r o p r i a t e l e v

e l o f p r o t e c t i o n i s

a p o l i c y c h o i c e r a t h e r t h a n a s c i e n t i f i c o n e

. T h e r i s k a s s e s s m e n t s h o u l d g e n e r a t e a c r e d i b l e

, o b j e c t i v e

, r e a l i s t i c

,

a n d s c i e n t i f i c a l l y b a l a n c e d a n a l y

s i s ; p r e s e n t i n f o r m a t i o n o n h a z

a r d

, d o s e

- r e s p o n s e

, a n d e x

p o s u r e ( o r

a n a l o g o u s m a t e r i a l f

o r n o n

- h e a l t h a s s e s s m e n t s ) ; a n d e x

p l a i n t h e c o n f i d e n c e i n e a c h a s s e s s m e n t b y c l e a r l y

d e l i n e a t i n g s t r e n g t h s

, u n c e r t a i n t i e s

, a n d a s s u m p t i o n s

, a l o n g w i t h t h e i m p a c t s o f t h e s e f a c t o r s o n t h e o v

e r a l l

a s s e s s m e n t

. T h e d a t a

, a s s u m p t i o n s

, m o d e l s

, a n d i n f e r e n c e s u s e d i n t h e r i s k a s s e s s m e n t t o c o n s t r u c t

q u a n t i t a t i v e c h a r a c t e r i z a t i o n s o f t h e p r o b a b i l i t i e s o f o c c u r r e n c e o f h e a l t h

, s a f e t y

, o r e c o l o g i c a l e f

f e c t s s h o u l d n o t

r e f l e c t u n s t a t e d o r u n s u p p o r t e d p r e f

e r e n c e s f o r p r o t e c t i n g p u b l i c h e a l t h a n d t h e e n v

i r o n m e n t

, o r u n s t a t e d s a f

e t y

### 6 / 1 1 / 1 3 E c o n o m i c A n a l y s i s o f F e d e r a l R e g u l a t i o n s U n d e r E x e c u t i v e O r d e r 1 2 8 6 6 | T h e W h i t e H o u s e

w w w

. w h i t e h o u s e

. g o

v / o m b / i n f o r e g

_ r i a g u i d e 9 / 1 8 f a c t o r s t o a c c o u n t f

o r u n c e r t a i n t y a n d u n m e a s u r e d v

a r i a b i l i t y

. S u c h p r o c e d u r e s m a y i n t r o d u c e l e v

e l s o f

c o n s e r v a t i s m t h a t c u m u l a t e a c r o s s a s s u m p t i o n s a n d m a k e i t d i f f i c u l t f o r d e c i s i o n m a k e r s t o e v

a l u a t e t h e

m a g n i t u d e o f t h e r i s k s i n v

o l v e d

.

a

. R i s k a s s e s s m e n t

. T h e a s s e s s m e n t o f o u t c o m e s a s s o c i a t e d w i t h r e g u l a t o r y a c t i o n t o a d d r e s s r i s k s t o h e a l t h

,

s a f e t y

, a n d t h e e n v i r o n m e n t r a i s e s a n u m b e r o f s c i e n t i f i c d i f f i c u l t i e s

. K e y i s s u e s i n v

o l v e t h e q u a l i t y a n d r e l i a b i l i t y

o f t h e d a t a

, m o d e l s

, a s s u m p t i o n s

, s c i e n t i f i c i n f e r e n c e s

, a n d o t h e r i n f

o r m a t i o n u s e d i n r i s k a n a l y

s e s

. A n a l y s t s

r a r e l y

, i f e v e r

, h a v e c o m p l e t e i n f o r m a t i o n

. I t m a y b e d i f

f i c u l t t o i d e n t i f y t h e f u l l r a n g e o f i m p a c t s

. L i t

t l e d e f i n i t i v e m a y

b e k n o w n a b o u t t h e s t r u c t u r e o f k e y r e l a t i o n s h i p s a n d t h e r e f o r e a b o u t a p p r o p r i a t e m o d e l s p e c i f i c a t i o n

. D a t a

r e l a t i n g t o e f f e c t s t h a t c a n b e i d e n t i f i e d m a y b e s k e t c h y

, i n c o m p l e t e

, o r s u b j e c t t o m e a s u r e m e n t e r r o r o r

s t a t i s t i c a l b i a s

. E x

p o s u r e s a n d s e n s i t i v

i t i e s t o r i s k s m a y v

a r y c o n s i d e r a b l y a c r o s s t h e a f

f e c t e d p o p u l a t i o n

. T h e s e

d i f f i c u l t i e s c a n l e a d

, f

o r e x a m p l e

, t o a r a n g e o f q u a n t i t a t i v

e e s t i m a t e s o f r i s k i n h e a l t h a n d e c o l o g i c a l r i s k

a s s e s s m e n t s t h a t c a n s p a n s e v

e r a l o r d e r s o f m a g n i t u d e

. U n c e r t a i n t i e s i n c o s t e s t i m a t e s a l s o c a n b e

s i g n i f i c a n t

, i n p a r t i c u l a r b e c a u s e o f l a c k o f e x p e r i e n c e w i t h t h e a d j u s t m e n t s t h a t m a r k e t s c a n m a k e t o r e d u c e

r e g u l a t o r y b u r d e n s

, t h e d i f

f i c u l t y o f i d e n t i f y i n g a n d q u a n t i f y i n g o p p o r t u n i t y c o s t

, a n d t h e p o t e n t i a l f

o r e n h a n c e d o r

r e t a r d e d t e c h n i c a l i n n o v

a t i o n

. A l l o f t h e s e c o n c e r n s s h o u l d b e r e f l e c t e d i n t h e u n c e r t a i n t i e s a b o u t o u t c o m e s t h a t

s h o u l d b e i n c o r p o r a t e d i n t h e a n a l y

s i s

.

T h e t r e a t m e n t o f u n c e r t a i n t

y i n d e v e l o p i n g r i s k

, b e n e f i t

, a n d c o s t i n f

o r m a t i o n a l s o m u s t b e g u i d e d b y t h e

p r i n c i p l e s o f f u l l d i s c l o s u r e a n d t r a n s p a r e n c y

, a s w i t h o t h e r e l e m e n t s o f a n E A

. D a t a

, m o d e l s

, a n d t h e i r

i m p l i c a t i o n s f o r r i s k a s s e s s m e n t s h o u l d b e i d e n t i f i e d i n t h e r i s k c h a r a c t e r i z a t i o n

. I n f e r e n c e s a n d a s s u m p t i o n s

s h o u l d b e i d e n t i f i e d a n d e v

a l u a t e d e x p l i c i t l y

, t o g e t h e r w i t h a d e q u a t e j u s t i f i c a t i o n s o f c h o i c e s m a d e

, a n d

a s s e s s m e n t s o f t h e e f

f e c t s o f t h e s e c h o i c e s o n t h e a n a l y

s i s

.

I n f o r m e d j u d g m e n t i s n e c e s s a r y t o e v

a l u a t e c o n f l i c t i n g s c i e n t i f i c t h e o r i e s

. I n s o m e c a s e s i t m a y b e p o s s i b l e t o

w e i g h c o n f l i c t i n g e v

i d e n c e i n d e v e l o p i n g t h e o v e r a l l r i s k a s s e s s m e n t

. I n o t h e r c a s e s

, t h e l e v e l o f s c i e n t i f i c

u n c e r t a i n t y m a y b e s o l a r g e t h a t a r i s k a s s e s s m e n t c a n o n l y p r e s e n t d i s c r e t e a l t e r n a t i v e s c e n a r i o s w i t h o u t a

q u a n t i t a t i v e a s s e s s m e n t o f t h e i r r e l a t i v

e l i k e l i h o o d

. F o r e x

a m p l e

, i n a s s e s s i n g t h e p o t e n t i a l o u t c o m e s o f a n

e n v i r o n m e n t a l e f f e c t

, t h e r e m a y b e a l i m i t e d n u m b e r o f s c i e n t i f i c s t u d i e s w i t h s t r o n g l y d i v e r g e n t r e s u l t s

. I n s u c h

c a s e s

, t h e a s s e s s m e n t s h o u l d p r e s e n t r e s u l t s r e p r e s e n t i n g a r a n g e o f p l a u s i b l e s c e n a r i o s

, t o g e t h e r w i t h a n y

i n f o r m a t i o n t h a t c a n h e l p i n p r o v

i d i n g a q u a l i t a t i v

e j u d g m e n t o f w h i c h s c e n a r i o s a r e m o r e s c i e n t i f i c a l l y p l a u s i b l e

.

I n t h e a b s e n c e o f a d e q u a t e v

a l i d d a t a

, p r o p e r l y i d e n t i f i e d a s s u m p t i o n s a r e n e c e s s a r y f o r c o n d u c t i n g a n

a s s e s s m e n t

. T h e e x

i s t e n c e o f p l a u s i b l e a l t e r n a t i v

e m o d e l s a n d t h e i r i m p l i c a t i o n s s h o u l d b e c a r r i e d t h r o u g h a s

p a r t o f e a c h r i s k c h a r a c t e r i z

a t i o n p r o d u c t

. A l t e r n a t i v e m o d e l s a n d a s s u m p t i o n s s h o u l d b e u s e d i n t h e r i s k

a s s e s s m e n t a s n e e d e d t o p r o v

i d e d e c i s i o n m a k e r s w i t h i n f

o r m a t i o n o n t h e r o b u s t n e s s o f r i s k e s t i m a t e s a n d

e s t i m a t e s o f r e g u l a t o r y i m p a c t s

. A

s w i t h o t h e r e l e m e n t s o f a n E A

, t h e r e s h o u l d b e b a l a n c e b e t

w e e n

t h o r o u g h n e s s o f a n a l y

s i s i n t h e t r e a t m e n t o f r i s k a n d u n c e r t a i n t y a n d p r a c t i c a l l i m i t s o n t h e c a p a c i t

y t o c a r r y o u t

a n a l y s i s

. T h e r a n g e o f m o d e l s

, a s s u m p t i o n s

, o r s c e n a r i o s p r e s e n t e d i n t h e r i s k a s s e s s m e n t n e e d n o t b e

e x h a u s t i v e

, n o r i s i t n e c e s s a r y t h a t e a c h a l t e r n a t i v e b e e v a l u a t e d a t e v e r y s t e p o f t h e a s s e s s m e n t

. T h e

a s s e s s m e n t s h o u l d p r o v

i d e s u f f i c i e n t i n f o r m a t i o n f o r d e c i s i o n m a k e r s t o u n d e r s t a n d t h e d e g r e e o f s c i e n t i f i c

u n c e r t a i n t y a n d t h e r o b u s t n e s s o f e s t i m a t e d r i s k s

, b e n e f i t s

, a n d c o s t s

. T h e c h o i c e o f m o d e l s o r s c e n a r i o s u s e d

i n t h e r i s k a s s e s s m e n t s h o u l d b e e x

p l a i n e d

.

W h e r e f e a s i b l e

, d a t a a n d a s s u m p t i o n s s h o u l d b e p r e s e n t e d i n a m a n n e r t h a t p e r m i t s q u a n t i t a t i v e e v a l u a t i o n o f

t h e i r i n c r e m e n t a l e f

f e c t s

. T h e c u m u l a t i v

e e f f e c t s o f a s s u m p t i o n s a n d i n f

e r e n c e s s h o u l d a l s o b e e v

a l u a t e d

. A f u l l

c h a r a c t e r i z a t i o n o f r i s k s s h o u l d i n c l u d e f i n d i n g s f

o r t h e e n t i r e a f f e c t e d p o p u l a t i o n a n d r e l e v

a n t s u b p o p u l a t i o n s

.

A s s u m p t i o n s s h o u l d b e c o n s i s t e n t w i t h r e a s o n a b l y o b t a i n a b l e s c i e n t i f i c i n f o r m a t i o n

. T h u s

, f

o r e x a m p l e

, l o w

d o s e t o x i c i t y e x t r a p o l a t i o n s s h o u l d b e c o n s i s t e n t w i t h p h y s i o l o g i c a l k n o w l e d g e ; a s s u m p t i o n s a b o u t

e n v i r o n m e n t a l f a t e a n d t r a n s p o r t o f c o n t a m i n a n t s s h o u l d b e c o n s i s t e n t w i t h p r i n c i p l e s o f e n v i r o n m e n t a l

c h e m i s t r y

.

T h e m a t e r i a l p r o v

i d e d s h o u l d p e r m i t t h e r e a d e r t o r e p l i c a t e t h e a n a l y s i s a n d q u a n t i f y t h e e f f e c t s o f k e y

a s s u m p t i o n s

. S u c h a n a l y

s e s a r e b e c o m i n g i n c r e a s i n g l y e a s y t o p e r f o r m b e c a u s e o f a d v

a n c e s i n c o m p u t i n g

p o w e r a n d n e w m e t h o d o l o g i c a l d e v

e l o p m e n t s

. T h u s

, t h e l e v

e l a n d s c o p e o f d i s c l o s u r e a n d t r a n s p a r e n c y s h o u l d

i n c r e a s e o v e r t i m e

.

I n o r d e r f o r t h e E A t o e v a l u a t e o u t c o m e s i n v

o l v i n g r i s k s

, r i s k a s s e s s m e n t s m u s t p r o v

i d e s o m e e s t i m a t e s o f t h e

p r o b a b i l i t y d i s t r i b u t i o n o f r i s k s w i t h a n d w i t h o u t t h e r e g u l a t i o n

. W h e n e v e r i t i s p o s s i b l e t o q u a n t i t a t i v

e l y

c h a r a c t e r i z e t h e p r o b a b i l i t y d i s t r i b u t i o n s

, s o m e e s t i m a t e s o f c e n t r a l t e n d e n c y ( e

. g

. , m e a n a n d m e d i a n ) m u s t b e

p r o v i d e d i n a d d i t i o n t o r a n g e s

, v

a r i a n c e s

, s p e c i f i e d l o w

- e n d a n d h i g h

- e n d p e r c e n t i l e e s t i m a t e s

, a n d o t h e r

c h a r a c t e r i s t i c s o f t h e d i s t r i b u t i o n

.

O v e r a l l r i s k e s t i m a t e s c a n n o t b e m o r e p r e c i s e t h a n t h e i r m o s t u n c e r t a i n c o m p o n e n t

. T h u s

, r i s k e s t i m a t e s

s h o u l d b e r e p o r t e d i n a w a y t h a t r e f l e c t s t h e d e g r e e o f u n c e r t a i n t y p r e s e n t i n o r d e r t o p r e v

e n t c r e a t i n g a f a l s e

s e n s e o f p r e c i s i o n

. T h e a c c u r a c y w i t h w h i c h q u a n t i t a t i v e e s t i m a t e s a r e r e p o r t e d m u s t b e s u p p o r t e d b y t h e

q u a l i t y o f t h e d a t a a n d m o d e l s u s e d

. I n a l l c a s e s

, t h e l e v e l o f p r e c i s i o n s h o u l d b e s t a t e d e x

p l i c i t l y

.

O v e r a l l u n c e r t a i n t y i s t y p i c a l l y a c o n s e q u e n c e o f u n c e r t a i n t i e s a b o u t m a n y d i f f e r e n t f a c t o r s

. A p p r o p r i a t e s t a t i s t i c a l

t e c h n i q u e s s h o u l d b e u s e d t o c o m b i n e u n c e r t a i n t i e s a b o u t s e p a r a t e f a c t o r s i n t o a n o v

e r a l l p r o b a b i l i t y

### 6 / 1 1 / 1 3 E c o n o m i c A n a l y s i s o f F e d e r a l R e g u l a t i o n s U n d e r E x e c u t i v e O r d e r 1 2 8 6 6 | T h e W h i t e H o u s e

w w w

. w h i t e h o u s e

. g o

v / o m b / i n f o r e g

_ r i a g u i d e 1 0 / 1 8 d i s t r i b u t i o n f o r a r i s k

. W h e n s u c h t e c h n i q u e s c a n n o t b e u s e d

, o t h e r m e t h o d s m a y b e u s e f u l f o r p r o v i d i n g m o r e

c o m p l e t e i n f o r m a t i o n :

M o n t e C a r l o a n a l y

s i s a n d o t h e r s i m u l a t i o n m e t h o d s c a n b e u s e d t o e s t i m a t e p r o b a b i l i t y d i s t r i b u t i o n s o f t h e

n e t b e n e f i t s o f a l t e r n a t i v

e p o l i c y c h o i c e s

. I t r e q u i r e s e x

p l i c i t q u a n t i t a t i v e c h a r a c t e r i z a t i o n o f v a r i a b i l i t y t o d e r i v e

a n o v e r a l l p r o b a b i l i t y d i s t r i b u t i o n o f n e t b e n e f i t s

. P a r a m e t e r o r m o d e l p r o b a b i l i t y d i s t r i b u t i o n s m a y b e d e r i v

e d

e m p i r i c a l l y ( f o r e x a m p l e

, d i r e c t l y f r o m p o p u l a t i o n d a t a o r i n d i r e c t l y f r o m r e g r e s s i o n o r o t h e r s t a t i s t i c a l m o d e l s )

o r b y a s s u m p t i o n

. T h i s a p p r o a c h h a s t h e a d v a n t a g e o f w e i g h i n g e x

p l i c i t l y t h e l i k e l i h o o d o f a l t e r n a t i v

e

o u t c o m e s

, p e r m i t

t i n g e v a l u a t i o n o f t h e i r r e l a t i v

e i m p o r t a n c e

. H o w e v

e r

, c a r e m u s t b e t a k e n t o c o n s i d e r t h e

e n t i r e o u t p u t o f t h e a n a l y

s i s r a t h e r t h a n p l a c i n g u n d u e r e l i a n c e o n a n y o n e s t a t i s t i c

. B e c a u s e o f t h e s e n s i t i v i t y

o f s u c h s i m u l a t i o n s t o a s s u m p t i o n s a b o u t c o r r e l a t i o n s b e t w e e n p a r a m e t e r s

, t h e l i k e l i h o o d t h a t a p a r t i c u l a r

s p e c i f i c a t i o n i s c o r r e c t

, o m i t

t e d f a c t o r s

, a n d a s s u m p t i o n s a b o u t t h e d i s t r i b u t i o n o f p a r a m e t e r s

, e t c

. , s p e c i a l

c a r e s h o u l d b e t a k e n t o a d d r e s s t h e s e p o t e n t i a l p i t f a l l s

. T h e q u a l i t y o f t h e o v e r a l l a n a l y s i s i s o n l y a s g o o d a s

t h e q u a l i t y o f i t s c o m p o n e n t s ; f

a u l t y a s s u m p t i o n s o r m o d e l s p e c i f i c a t i o n s w i l l y i e l d f a u l t y r e s u l t s

.

S e n s i t i v i t y a n a l y s i s i s c a r r i e d o u t b y c o n d u c t i n g a n a l y

s e s o v e r t h e f u l l r a n g e o f p l a u s i b l e v

a l u e s o f k e y

p a r a m e t e r s a n d p l a u s i b l e m o d e l s p e c i f i c a t i o n s

. S e n s i t i v i t y a n a l y s i s i s p a r t i c u l a r l y a t

t r a c t i v e w h e n t h e r e a r e

s e v e r a l e a s i l y i d e n t i f i a b l e c r i t i c a l a s s u m p t i o n s i n t h e a n a l y s i s

, w h e n i n f o r m a t i o n i s i n a d e q u a t e t o c a r r y o u t a

m o r e f o r m a l p r o b a b i l i s t i c s i m u l a t i o n

, o r w h e n t h e n a t u r e a n d s c o p e o f t h e r e g u l a t i o n d o n o t w a r r a n t m o r e

e x t e n s i v e a n a l y s i s

. O n e i m p o r t a n t f

o r m o f s e n s i t i v i t y a n a l y s i s i n v o l v e s e s t i m a t i n g " s w i t c h p o i n t s

, " t h a t i s

,

c r i t i c a l p a r a m e t e r v

a l u e s a t w h i c h e s t i m a t e d n e t b e n e f i t s c h a n g e s i g n

. S e n s i t i v i t y a n a l y s i s i s u s e f u l f o r

e v a l u a t i n g t h e r o b u s t n e s s o f c o n c l u s i o n s a b o u t n e t b e n e f i t s w i t h r e s p e c t t o c h a n g e s i n m o d e l p a r a m e t e r s

.

S e n s i t i v i t y a n a l y s i s s h o u l d c o n v

e y a s m u c h i n f o r m a t i o n a s p o s s i b l e a b o u t t h e l i k e l y p l a u s i b i l i t y o r f r e q u e n c y o f

o c c u r r e n c e o f d i f

f e r e n t s c e n a r i o s ( s e t s o f p a r a m e t e r v

a l u e s ) c o n s i d e r e d

.

D e l p h i m e t h o d s i n v

o l v e d e r i v a t i o n o f e s t i m a t e s b y g r o u p s o f e x

p e r t s a n d c a n b e u s e d t o i d e n t i f

y a t t r i b u t e s o f

s u b j e c t i v e p r o b a b i l i t y d i s t r i b u t i o n s

. T h i s m e t h o d c a n b e e s p e c i a l l y u s e f u l w h e n t h e r e i s d i f f u s e o r d i v e r g e n t

p r i o r k n o w l e d g e

. C a r e m u s t b e t a k e n

, h o w e v e r

, t o p r e s e r v e a n y s c i e n t i f i c c o n t r o v

e r s y a r i s i n g i n a d e l p h i

a n a l y s i s

.

M e t a

- a n a l y s i s i n v o l v e s c o m b i n i n g d a t a o r r e s u l t s f r o m a n u m b e r o f d i f f e r e n t s t u d i e s

. F o r e x

a m p l e

, o n e c o u l d

r e

- e s t i m a t e k e y m o d e l p a r a m e t e r s u s i n g c o m b i n e d d a t a f r o m a n u m b e r o f d i f f e r e n t s o u r c e s

, t h e r e b y

i m p r o v i n g c o n f i d e n c e i n t h e p a r a m e t e r e s t i m a t e s

. A l t e r n a t i v e l y

, o n e c o u l d u s e p a r a m e t e r e s t i m a t e s

( e l a s t i c i t i e s o f s u p p l y a n d d e m a n d

, i m p l i c i t v a l u e s o f m o r t a l i t

y r i s k r e d u c t i o n ) f r o m a n u m b e r o f d i f

f e r e n t

s t u d i e s a s d a t a p o i n t s

, a n d a n a l y

z e v a r i a t i o n s i n t h o s e r e s u l t s a s f u n c t i o n s o f p o t e n t i a l c a u s a l f a c t o r s

. C a r e

m u s t b e t a k e n t o e n s u r e t h a t t h e d a t a u s e d a r e c o m p a r a b l e

, t h a t a p p r o p r i a t e s t a t i s t i c a l m e t h o d s a r e u s e d

,

a n d t h a t s p u r i o u s c o r r e l a t i o n p r o b l e m s a r e c o n s i d e r e d

. O n e s i g n i f i c a n t p i t f a l l i n t h e u s e o f m e t a

- a n a l y

s i s

a r i s e s f r o m c o m b i n i n g r e s u l t s f r o m s e v e r a l s t u d i e s t h a t d o n o t m e a s u r e c o m p a r a b l e i n d e p e n d e n t o r

d e p e n d e n t v a r i a b l e s

.

N e w m e t h o d s m a y b e c o m e a v

a i l a b l e i n t h e f u t u r e a s w e l l

. T h i s d o c u m e n t i s n o t i n t e n d e d t o d i s c o u r a g e o r i n h i b i t

t h e i r u s e

, b u t r a t h e r t o e n c o u r a g e a n d s t i m u l a t e t h e i r d e v e l o p m e n t

.

U n c e r t a i n t y m a y a r i s e f r o m a v

a r i e t y o f f u n d a m e n t a l l y d i f

f e r e n t s o u r c e s

, i n c l u d i n g l a c k o f d a t a

, v

a r i a b i l i t y i n

p o p u l a t i o n s o r n a t u r a l c o n d i t i o n s

, l i m i t a t i o n s i n f u n d a m e n t a l s c i e n t i f i c k n o w l e d g e ( b o t h s o c i a l a n d n a t u r a l )

r e s u l t i n g i n l a c k o f k n o w l e d g e a b o u t k e y r e l a t i o n s h i p s

, o r f u n d a m e n t a l u n p r e d i c t a b i l i t y o f v a r i o u s p h e n o m e n a

.

T h e n a t u r e o f t h e s e d i f

f e r e n t s o u r c e s m a y s u g g e s t d i f

f e r e n t a p p r o a c h e s

. F o r e x

a m p l e

, w h e n u n c e r t a i n t

y i s d u e

t o l a c k o f i n f o r m a t i o n

, o n e p o l i c y a l t e r n a t i v

e m a y b e t o d e f e r a c t i o n p e n d i n g f u r t h e r s t u d y

. O n e f

a c t o r t h a t m a y h e l p

d e t e r m i n e w h e t h e r f u r t h e r s t u d y i s j u s t i f i a b l e a s a p o l i c y a l t e r n a t i v e i s a n e v a l u a t i o n o f t h e p o t e n t i a l b e n e f i t s o f

t h e i n f o r m a t i o n r e l a t i v e t o t h e r e s o u r c e s n e e d e d t o a c q u i r e i t a n d t h e p o t e n t i a l c o s t s o f d e l a y i n g a c t i o n

. W h e n

u n c e r t a i n t y i s d u e l a r g e l y t o o b s e r

v a b l e v a r i a b i l i t y i n p o p u l a t i o n s o r n a t u r a l c o n d i t i o n s

, o n e p o l i c y a l t e r n a t i v e m a y

b e t o r e f i n e t a r g e t i n g

, t h a t i s

, t o d i f

f e r e n t i a t e p o l i c i e s a c r o s s k e y s u b g r o u p s

. A n a l y s i s o f s u c h p o l i c i e s s h o u l d

c o n s i d e r t h e i n c r e m e n t a l b e n e f i t s o f i m p r o v e d e f f i c i e n c y f r o m t a r g e t i n g

, a n y i n c r e m e n t a l c o s t s o f m o n i t o r i n g a n d

e n f o r c e m e n t

, a n d c h a n g e s i n t h e d i s t r i b u t i o n o f b e n e f i t s a n d c o s t s

.

b

. V a l u i n g r i s k l e v e l s a n d c h a n g e s

. T o v

a l u e c h a n g e s i n r i s k a r i s i n g f r o m v

a r i a b i l i t y i n e x p e c t e d o u t c o m e s a s a

c o n s e q u e n c e o f r e g u l a t i o n

, a g e n c i e s s h o u l d c o n s i d e r t h e e x p e c t e d n e t b e n e f i t s o f t h e r i s k c h a n g e

, t a k i n g i n t o

a c c o u n t t h e p r o b a b i l i t

y d i s t r i b u t i o n o f p o t e n t i a l o u t c o m e s w i t h a n d w i t h o u t t h e r e g u l a t i o n

. T h e m o r e f a m i l i a r

e x a m p l e s d e a l w i t h v

a l u i n g r i s k s a s s o c i a t e d w i t h i n c u r r i n g p o s s i b l e f u t u r e c o s t s

. W h e n c o s t s a r e s u b j e c t t o r i s k

,

t h e y a r e g e n e r a l l y a p p r a i s e d b y r i s k

- a v

e r s e i n d i v i d u a l s a t m o r e t h a n t h e e x

p e c t e d v a l u e

. F o r e x a m p l e

, r i s k i e r

f i n a n c i a l i n s t r u m e n t s m u s t g e n e r a l l y e a r n a h i g h e r a v e r a g e r a t e o f r e t u r n i n o r d e r t o a t

t r a c t i n v e s t o r s

. S i m i l a r l y

,

t h e o w n e r o f a f a c i l i t y m a y b e w i l l i n g t o p a y m o r e t o r e d u c e t h e p r o b a b i l i t y o f f i r e t h a n t h e r e d u c t i o n i n e x

p e c t e d

l o s s

, b e c a u s e o f a v

e r s i o n t o t h e r i s k o f t h e l o s s

. T h i s a l s o e x p l a i n s w h y p r o p e r t

y o w n e r s a r e w i l l i n g t o b u y f i r e

i n s u r a n c e a t a p r i c e t h a t e x

c e e d s e x p e c t e d l o s s e s

. T o a c c u r a t e l y v

a l u e t h e n e t b e n e f i t s o f a r e g u l a t i o n

,

r e g u l a t i o n

- i n d u c e d c h a n g e s i n e x

p e n d i t u r e s o n s e l f

- p r o t e c t i o n

, m i t i g a t i o n

, o r o t h e r r i s k

- r e d u c t i o n m e a s u r e s

s h o u l d b e i n c l u d e d

.

U n d e r t h e s t a n d a r d a s s u m p t i o n i n e c o n o m i c t h e o r y t h a t i n d i v i d u a l s m a k e c h o i c e s a m o n g o u t c o m e s s u b j e c t t o

r i s k s t o m a x i m i z e e x p e c t e d u t i l i t y

, r i s k a v e r s i o n i s i n c o r p o r a t e d i n t o n e t b e n e f i t s e s t i m a t e s b y e x p r e s s i n g b e n e f i t s

a n d c o s t s i n t e r m s o f t h e i r c e r t a i n t

y e q u i v a l e n t s

. C e r t a i n t y e q u i v a l e n t s a r e d e f i n e d a s n e t b e n e f i t s o c c u r r i n g w i t h

c e r t a i n t y t h a t w o u l d h a v

e t h e s a m e v a l u e t o i n d i v i d u a l s a s t h e e x

p e c t e d v a l u e o f a n a l t e r n a t i v

e w h o s e n e t b e n e f i t s

### 6 / 1 1 / 1 3 E c o n o m i c A n a l y s i s o f F e d e r a l R e g u l a t i o n s U n d e r E x e c u t i v e O r d e r 1 2 8 6 6 | T h e W h i t e H o u s e

w w w

. w h i t e h o u s e

. g o

v / o m b / i n f o r e g

_ r i a g u i d e 1 1 / 1 8 a r e s u b j e c t t o r i s k

. F o r r i s k

- a v

e r s e i n d i v i d u a l s

, t h e c e r t a i n t

y e q u i v a l e n t o f s u c h a n e t b e n e f i t s t r e a m w o u l d b e

s m a l l e r t h a n t h e e x

p e c t e d v a l u e o f t h o s e n e t b e n e f i t s

, b e c a u s e r i s k i n t r i n s i c a l l y h a s a n e g a t i v e v a l u e

. T h e

d i f f e r e n c e b e t w e e n t h e e x p e c t e d v a l u e o f n e t b e n e f i t s s u b j e c t t o r i s k a n d t h e c e r t a i n t y e q u i v a l e n t i s c a l l e d t h e r i s k

p r e m i u m

. S i m i l a r l y

, r e g u l a t i o n s t h a t r e d u c e t h e o v e r a l l v a r i a b i l i t y o f n e t b e n e f i t s w i l l h a v

e a c e r t a i n t y e q u i v a l e n t

v a l u e t h a t i s l a r g e r t h a n t h e e x

p e c t e d v a l u e o f t h e n e t b e n e f i t s b y a n a m o u n t t h a t r e f l e c t s t h e v a l u e o f t h e v a r i a b i l i t y

o f o u t c o m e s

.

T y p i c a l l y t o t a l e x p e c t e d n e t b e n e f i t s a n d r i s k p r e m i a a r e c a l c u l a t e d o n t h e b a s i s o f a r e p r e s e n t a t i v e s e t o f

i n d i v i d u a l p r e f e r e n c e s

. A g e n c i e s s h o u l d a l s o p r e s e n t a v

a i l a b l e i n f o r m a t i o n o n t h e i n c i d e n c e o f b e n e f i t s

, c o s t s

,

a n d r i s k s w h e r e n e c e s s a r y f

o r j u d g i n g d i s t r i b u t i o n a l c o n s e q u e n c e s

. W h e r e i n f o r m a t i o n i s a v a i l a b l e o n

d i f f e r e n c e s i n v a l u a t i o n a c r o s s i n c o m e l e v

e l s o r o t h e r i d e n t i f i a b l e c r i t e r i a

, a g e n c i e s c a n u s e t h i s i n f o r m a t i o n a n d

i n f o r m a t i o n o n t h e i n c i d e n c e o f r e g u l a t o r y e f f e c t s i n c a l c u l a t i n g t o t a l n e t b e n e f i t s e s t i m a t e s

.

T h e i m p o r t a n c e o f i n c l u d i n g e s t i m a t e s o f i n d i v i d u a l s ' w i l l i n g n e s s t o p a y f

o r r i s k r e d u c t i o n v

a r i e s

. W i l l i n g n e s s t o

p a y f o r r e d u c e d r i s k s i s l i k e l y t o b e m o r e s i g n i f i c a n t i f r i s k s a r e d i f f i c u l t t o d i v e r s i f y b e c a u s e o f i n c o m p l e t e r i s k

a n d i n s u r a n c e m a r k e t s

, o r i f t h e n e t b e n e f i t s o f t h e r e g u l a t i o n a r e c o r r e l a t e d w i t h o v e r a l l m a r k e t r e t u r n s t o

i n v e s t m e n t

. W h e n t h e e f

f e c t s o f r e g u l a t i o n f

a l l p r i m a r i l y o n p r i v

a t e p a r t i e s

, i t i s s u f

f i c i e n t t o i n c o r p o r a t e m e a s u r e s

o f i n d i v i d u a l r i s k a v e r s i o n

. F o r r e g u l a t o r y b e n e f i t s o r c o s t s t h a t a c c r u e t o t h e F e d e r a l g o v e r n m e n t ( f o r e x a m p l e

,

i n c o m e f r o m o i l p r o d u c t i o n )

, t h e F e d e r a l g o v e r n m e n t s h o u l d b e t r e a t e d a s r i s k n e u t r a l b e c a u s e o f i t s h i g h

d e g r e e o f d i v e r s i f i c a t i o n

.

A s n o t e d i n t h e p r e v

i o u s s e c t i o n

, t h e d i s c o u n t r a t e g e n e r a l l y s h o u l d n o t b e a d j u s t e d a s a d e v i c e t o a c c o u n t f o r

t h e u n c e r t a i n t y o f f u t u r e b e n e f i t s o r c o s t s

. A

n y a l l o w a n c e f o r u n c e r t a i n t y s h o u l d b e m a d e b y a d j u s t i n g t h e

m o n e t a r y v a l u e s o f c h a n g e s i n b e n e f i t s o r c o s t s ( f o r t h e y e a r i n w h i c h t h e y o c c u r ) s o t h a t t h e y a r e e x p r e s s e d i n

t e r m s o f t h e i r c e r t a i n t

y e q u i v a l e n t s

. T h e a d j u s t m e n t f

o r u n c e r t a i n t y m a y w e l l v a r y o v e r t i m e b e c a u s e t h e d e g r e e o f

u n c e r t a i n t y m a y c h a n g e

. F o r e x

a m p l e

, p r i c e f o r e c a s t s a r e t y p i c a l l y c h a r a c t e r i z

e d b y i n c r e a s i n g u n c e r t a i n t

y

( f o r e c a s t e r r o r ) o v

e r t i m e

, b e c a u s e o f a n i n c r e a s i n g l i k e l i h o o d o f u n f o r e s e e n ( a n d u n f

o r e s e e a b l e ) c h a n g e s i n

m a r k e t c o n d i t i o n s a s t i m e p a s s e s

. I n s u c h c a s e s

, t h e c e r t a i n t y e q u i v a l e n t s o f n e t b e n e f i t s w i l l t e n d t o c h a n g e

s y s t e m a t i c a l l y o v e r t i m e ; t h e s e c h a n g e s s h o u l d b e t a k e n i n t o a c c o u n t i n a n a l y z i n g r e g u l a t i o n s t h a t h a v

e

s u b s t a n t i a l e f f e c t s o v e r a l o n g t i m e p e r i o d

. U n c e r t a i n t

y t h a t i n c r e a s e s s y

s t e m a t i c a l l y o v e r t i m e w i l l r e s u l t i n

c e r t a i n t y e q u i v a l e n t s t h a t f a l l s y s t e m a t i c a l l y o v e r t i m e ; h o w e v e r

, t h e s e d e c r e a s e s i n c e r t a i n t

y e q u i v a l e n t s w i l l

m i m i c t h e e f f e c t s o f a n i n c r e a s e i n t h e d i s c o u n t r a t e o n l y u n d e r s p e c i a l c i r c u m s t a n c e s

.

5

. A s s u m p t i o n s

. W h e r e b e n e f i t o r c o s t e s t i m a t e s a r e h e a v i l y d e p e n d e n t o n c e r t a i n a s s u m p t i o n s

, i t i s e s s e n t i a l t o

m a k e t h o s e a s s u m p t i o n s e x

p l i c i t a n d

, w h e r e a l t e r n a t i v

e a s s u m p t i o n s a r e p l a u s i b l e

, t o c a r r y o u t s e n s i t i v i t y

a n a l y s e s b a s e d o n t h e a l t e r n a t i v

e a s s u m p t i o n s

. I f t h e v

a l u e o f n e t b e n e f i t s c h a n g e s s i g n w i t h a l t e r n a t i v e

p l a u s i b l e a s s u m p t i o n s

, f u r t h e r a n a l y

s i s m a y b e n e c e s s a r y t o d e v

e l o p m o r e e v i d e n c e o n w h i c h o f t h e a l t e r n a t i v

e

a s s u m p t i o n s i s m o r e a p p r o p r i a t e

. B e c a u s e t h e a d o p t i o n o f a p a r t i c u l a r e s t i m a t i o n m e t h o d o l o g y s o m e t i m e s

i m p l i e s m a j o r h i d d e n a s s u m p t i o n s

, i t i s i m p o r t a n t t o a n a l y z e e s t i m a t i o n m e t h o d o l o g i e s c a r e f u l l y t o m a k e

h i d d e n a s s u m p t i o n s e x

p l i c i t

.

S p e c i a l c h a l l e n g e s a r i s e i n e v

a l u a t i n g t h e r e s u l t s o f a n E A t h a t r e l i e s s t r o n g l y u p o n p r o p r i e t a r y d a t a o r a n a l y s e s

w h o s e d i s c l o s u r e i s l i m i t e d b y c o n f i d e n t i a l i t y a g r e e m e n t s

. I n s o m e c a s e s

, s u c h d a t a a n d a n a l y s i s m a y b e t h e

b e s t

, o r e v e n t h e o n l y

, m e a n s t o a d d r e s s a n i m p o r t a n t a s p e c t o f a p r o p o s e d r e g u l a t i o n

. N e v e r t h e l e s s

, g i v e n t h e

d i f f i c u l t i e s t h a t t h i s c o n f i d e n t i a l i t

y p r e s e n t s t o O M B r e v

i e w a n d m e a n i n g f u l p u b l i c p a r t i c i p a t i o n i n t h e r u l e m a k i n g

,

a g e n c i e s s h o u l d e x

e r c i s e g r e a t c a r e i n r e l y

i n g s t r o n g l y u p o n p r o p r i e t a r y m a t e r i a l i n d e v e l o p i n g a n E A

. W h e n

s u c h m a t e r i a l i s u s e d

, i t i s e s s e n t i a l t h a t a g e n c i e s p r o v i d e a s m u c h i n f o r m a t i o n a s p o s s i b l e c o n c e r n i n g t h e

u n d e r l y i n g s c i e n t i f i c

, t e c h n o l o g i c a l

, b e h a v

i o r a l

, a n d v a l u a t i o n a s s u m p t i o n s a n d c o n c l u s i o n s

. T h i s c a n b e

a c c o m p l i s h e d

, f

o r e x a m p l e

, b y p r o v i d i n g i n f o r m a t i o n a b o u t t h e v

a l u e s o f k e y i n p u t p a r a m e t e r s u s e d i n a

m o d e l i n g a n a l y s i s o r t h e i m p l i e d b e h a v

i o r a l r e s p o n s e r a t e s d e r i v

e d f r o m s e n s i t i v

i t y a n a l y s i s

.

T h e e f f e c t i v e n e s s o f p r o p o s e d r u l e s m a y d e p e n d i n p a r t u p o n a g e n c y e n f o r c e m e n t s t r a t e g i e s

, w h i c h m a y v

a r y

o v e r t i m e a s a g e n c y p r i o r i t i e s a n d b u d g e t a r y c o n s t r a i n t s c h a n g e

. B e c a u s e a n a g e n c y u s u a l l y c a n n o t c o m m i t t o

a n e n f o r c e m e n t s t r a t e g y a t t h e t i m e t h e r u l e i s p r o m u l g a t e d

, t h e a n a l y s i s o f a r u l e ' s b e n e f i t s a n d c o s t s s h o u l d

g e n e r a l l y a s s u m e t h a t c o m p l i a n c e w i t h t h e r u l e i s c o m p l e t e

, a l t h o u g h t h e r e m a y b e c i r c u m s t a n c e s w h e n o t h e r

a s s u m p t i o n s s h o u l d b e c o n s i d e r e d a s w e l l

. T h e a n a l y s i s o f a n e w o r r e v

i s e d r u l e s h o u l d d i f

f e r e n t i a t e b e t w e e n

i t s b e n e f i t s a n d c o s t s

, g i v

e n a n a s s u m e d l e v

e l o f c o m p l i a n c e

, a n d t h e i m p l i c a t i o n s o f c h a n g e s i n c o m p l i a n c e

w i t h a n e x i s t i n g r u l e

.

6

. I n t e r n a t i o n a l T r a d e E

f f e c t s

. I n c a l c u l a t i n g t h e b e n e f i t s a n d c o s t s o f a p r o p o s e d r e g u l a t o r y a c t i o n

, g e n e r a l l y n o

e x p l i c i t d i s t i n c t i o n n e e d s t o b e m a d e b e t

w e e n d o m e s t i c a n d f

o r e i g n r e s o u r c e s

. I f

, f

o r e x a m p l e

, c o m p l i a n c e w i t h

a p r o p o s e d r e g u l a t i o n r e q u i r e s t h e p u r c h a s e o f s p e c i f i c e q u i p m e n t

, t h e o p p o r t u n i t y c o s t o f t h a t e q u i p m e n t i s

o r d i n a r i l y b e s t r e p r e s e n t e d b y i t s d o m e s t i c c o s t i n d o l l a r s

, r e g a r d l e s s o f w h e t h e r t h e e q u i p m e n t i s p r o d u c e d

d o m e s t i c a l l y o r i m p o r t e d

. T h e r e l a t i v

e v a l u e o f d o m e s t i c a n d f

o r e i g n r e s o u r c e s i s c o r r e c t l y r e p r e s e n t e d b y t h e i r

r e s p e c t i v e d o l l a r v a l u e s

, a s l o n g a s t h e f

o r e i g n e x c h a n g e v a l u e o f t h e d o l l a r i s d e t e r m i n e d b y t h e e x c h a n g e

m a r k e t

. N o n e t h e l e s s

, a n a w a r e n e s s o f t h e r o l e o f i n t e r n a t i o n a l t r a d e m a y b e q u i t e u s e f u l f o r a s s e s s i n g t h e

b e n e f i t s a n d c o s t s o f a p r o p o s e d r e g u l a t o r y a c t i o n

. F o r e x a m p l e

, t h e e x i s t e n c e o f f o r e i g n c o m p e t i t i o n m a y m a k e

t h e d e m a n d c u r

v e f a c i n g a d o m e s t i c i n d u s t r y m o r e e l a s t i c t h a n i t w o u l d b e o t h e r w i s e

. E l a s t i c i t i e s o f d e m a n d

a n d s u p p l y f r e q u e n t l y c a n s i g n i f i c a n t l y a f f e c t t h e m a g n i t u d e o f t h e b e n e f i t s o r c o s t s o f a r e g u l a t i o n

.

R e g u l a t i o n s l i m i t i n g i m p o r t s

- - w h e t h e r t h r o u g h d i r e c t p r o h i b i t i o n s o r f e e s

, o r i n d i r e c t l y t h r o u g h a n a d v

e r s e

### 6 / 1 1 / 1 3 E c o n o m i c A n a l y s i s o f F e d e r a l R e g u l a t i o n s U n d e r E x e c u t i v e O r d e r 1 2 8 6 6 | T h e W h i t e H o u s e

w w w

. w h i t e h o u s e

. g o

v / o m b / i n f o r e g

_ r i a g u i d e 1 2 / 1 8 d i f f e r e n t i a l e f f e c t o n f o r e i g n p r o d u c e r s o r c o n s u m e r s r e l a t i v

e t o d o m e s t i c p r o d u c e r s a n d c o n s u m e r s

- - r a i s e

s p e c i a l a n a l y t i c i s s u e s

. T h e e c o n o m i c l o s s t o t h e U n i t e d S t a t e s f r o m l i m i t i n g i m p o r t s s h o u l d b e r e f l e c t e d i n t h e

n e t b e n e f i t e s t i m a t e

. H o w e v

e r

, a b e n e f i t

- c o s t a n a l y

s i s w i l l g e n e r a l l y n o t b e a b l e t o m e a s u r e t h e p o t e n t i a l U

. S

.

l o s s f r o m t h e t h r e a t o f f u t u r e r e t a l i a t i o n b y f o r e i g n g o v e r n m e n t s

. T h i s t h r e a t s h o u l d t h e n b e t r e a t e d a s a

q u a l i t a t i v e c o s t ( s e e s e c t i o n 7 )

.

7

. N o n m o n e t i z e d B e n e f i t s a n d C o s t s

. P r e s e n t a t i o n o f m o n e t i z e d b e n e f i t s a n d c o s t s i s p r e f

e r r e d w h e r e a c c e p t a b l e

e s t i m a t e s a r e p o s s i b l e

. H o w e v

e r

, m o n e t i z a t i o n o f s o m e o f t h e e f

f e c t s o f r e g u l a t i o n s i s o f

t e n d i f f i c u l t i f n o t

i m p o s s i b l e

, a n d e v

e n t h e q u a n t i f i c a t i o n o f s o m e e f

f e c t s m a y n o t b e e a s y

. E f

f e c t s t h a t c a n n o t b e f u l l y m o n e t i z

e d

o r o t h e r w i s e q u a n t i f i e d s h o u l d b e d e s c r i b e d

. T h o s e e f f e c t s t h a t c a n b e q u a n t i f i e d s h o u l d b e p r e s e n t e d a l o n g

w i t h q u a l i t a t i v e i n f o r m a t i o n t o c h a r a c t e r i z

e e f f e c t s t h a t a r e n o t q u a n t i f i e d

.

I r r e s p e c t i v e o f t h e p r e s e n t a t i o n o f m o n e t i z

e d b e n e f i t s a n d c o s t s

, t h e E A s h o u l d p r e s e n t a v a i l a b l e p h y s i c a l o r

o t h e r q u a n t i t a t i v

e m e a s u r e s o f t h e e f

f e c t s o f t h e a l t e r n a t i v

e a c t i o n s t o h e l p d e c i s i o n m a k e r s u n d e r s t a n d t h e f u l l

e f f e c t s o f a l t e r n a t i v

e a c t i o n s

. T h e s e i n c l u d e t h e m a g n i t u d e

, t i m i n g

, a n d l i k e l i h o o d o f i m p a c t s

, p l u s o t h e r r e l e v a n t

d i m e n s i o n s ( e

. g

. , i r r e v

e r s i b i l i t y a n d u n i q u e n e s s )

. F o r i n s t a n c e

, a s s u m e t h e e f f e c t s o f a w a t e r q u a l i t

y r e g u l a t i o n

i n c l u d e i n c r e a s e s i n f i s h p o p u l a t i o n s a n d h a b i t a t o v e r t h e a f f e c t e d s t r e a m s e g m e n t s a n d t h a t i t i s n o t p o s s i b l e t o

m o n e t i z e s u c h e f f e c t s

. I t w o u l d t h e n b e a p p r o p r i a t e t o d e s c r i b e t h e b e n e f i t s i n t e r m s o f s t r e a m m i l e s o f h a b i t a t

i m p r o v e m e n t a n d i n c r e a s e s i n f i s h p o p u l a t i o n b y s p e c i e s ( a s w e l l a s t o d e s c r i b e t h e t i m i n g a n d l i k e l i h o o d o f

s u c h e f f e c t s

, e t c

. )

. C a r e s h o u l d b e t a k e n

, h o w e v e r

, w h e n e s t i m a t e s o f m o n e t i z

e d a n d p h y s i c a l e f f e c t s a r e m i x e d

i n t h e s a m e a n a l y

s i s s o a s t o a v o i d d o u b l e

- c o u n t i n g o f b e n e f i t s

. F i n a l l y

, t h e E A s h o u l d d i s t i n g u i s h b e t w e e n

e f f e c t s u n q u a n t i f i e d b e c a u s e t h e y w e r e j u d g e d t o b e r e l a t i v e l y u n i m p o r t a n t

, a n d e f

f e c t s t h a t c o u l d n o t b e

q u a n t i f i e d f o r o t h e r r e a s o n s

.

8

. D i s t r i b u t i o n a l E

f f e c t s a n d E q u i t y

. T h o s e w h o b e a r t h e c o s t s o f a r e g u l a t i o n a n d t h o s e w h o e n j o y i t s b e n e f i t s

o f t e n a r e n o t t h e s a m e p e o p l e

. T h e t e r m " d i s t r i b u t i o n a l e f f e c t s " r e f e r s t o t h e d e s c r i p t i o n o f t h e n e t e f

f e c t s o f a

r e g u l a t o r y a l t e r n a t i v

e a c r o s s t h e p o p u l a t i o n a n d e c o n o m y

, d i v i d e d u p i n v a r i o u s w a y s ( e

. g

. , i n c o m e g r o u p s

, r a c e

,

s e x

, i n d u s t r i a l s e c t o r )

. B e n e f i t s a n d c o s t s o f a r e g u l a t i o n m a y b e d i s t r i b u t e d u n e v e n l y o v e r t i m e

, p e r h a p s

s p a n n i n g s e v e r a l g e n e r a t i o n s

. D i s t r i b u t i o n a l e f

f e c t s m a y a l s o a r i s e t h r o u g h " t r a n s f

e r p a y m e n t s " a r i s i n g f r o m a

r e g u l a t o r y a c t i o n

. F o r e x

a m p l e

, t h e r e v e n u e c o l l e c t e d t h r o u g h a f

e e

, s u r c h a r g e

, o r t a x ( i n e x

c e s s o f t h e c o s t o f a n y

s e r v i c e p r o v i d e d ) i s a t r a n s f

e r p a y m e n t s

.

W h e r e d i s t r i b u t i v

e e f f e c t s a r e t h o u g h t t o b e i m p o r t a n t

, t h e e f

f e c t s o f v a r i o u s r e g u l a t o r y a l t e r n a t i v

e s s h o u l d b e

d e s c r i b e d q u a n t i t a t i v

e l y t o t h e e x t e n t p o s s i b l e

, i n c l u d i n g t h e i r m a g n i t u d e

, l i k e l i h o o d

, a n d i n c i d e n c e o f e f f e c t s o n

p a r t i c u l a r g r o u p s

. A

g e n c i e s s h o u l d b e a l e r t f

o r s i t u a t i o n s i n w h i c h r e g u l a t o r y a l t e r n a t i v e s r e s u l t i n s i g n i f i c a n t

c h a n g e s i n t r e a t m e n t o r o u t c o m e s f

o r d i f f e r e n t g r o u p s

. E f

f e c t s o n t h e d i s t r i b u t i o n o f i n c o m e t h a t a r e t r a n s m i t t e d

t h r o u g h c h a n g e s i n m a r k e t p r i c e s c a n b e i m p o r t a n t

, a l b e i t s o m e t i m e s d i f f i c u l t t o a s s e s s

. T h e E A s h o u l d a l s o

p r e s e n t i n f o r m a t i o n o n t h e s t r e a m s o f b e n e f i t s a n d c o s t s o v e r t i m e i n o r d e r t o p r o v

i d e a b a s i s f o r j u d g i n g

i n t e r t e m p o r a l d i s t r i b u t i o n a l c o n s e q u e n c e s

, p a r t i c u l a r l y w h e r e i n t e r g e n e r a t i o n a l e f f e c t s a r e c o n c e r n e d

.

T h e r e a r e n o g e n e r a l l y a c c e p t e d p r i n c i p l e s f o r d e t e r m i n i n g w h e n o n e d i s t r i b u t i o n o f n e t b e n e f i t s i s m o r e

e q u i t a b l e t h a n a n o t h e r

. T h u s

, t h e E A s h o u l d b e c a r e f u l t o d e s c r i b e d i s t r i b u t i o n a l e f f e c t s w i t h o u t j u d g i n g t h e i r

f a i r n e s s

. T h e s e d e s c r i p t i o n s s h o u l d b e b r o a d

, f o c u s i n g o n l a r g e g r o u p s w i t h s m a l l e f

f e c t s p e r c a p i t a a s w e l l a s

o n s m a l l g r o u p s e x

p e r i e n c i n g l a r g e e f

f e c t s p e r c a p i t a

. E q u i t

y i s s u e s n o t r e l a t e d t o t h e d i s t r i b u t i o n o f p o l i c y

e f f e c t s s h o u l d b e n o t e d w h e n i m p o r t a n t a n d d e s c r i b e d q u a n t i t a t i v e l y t o t h e e x t e n t f e a s i b l e

.

B

. B e n e f i t E s t i m a t e s

T h e E A s h o u l d s t a t e t h e b e n e f i c i a l e f

f e c t s o f t h e p r o p o s e d r e g u l a t o r y c h a n g e a n d i t s p r i n c i p a l a l t e r n a t i v e s

. I n e a c h

c a s e

, t h e r e s h o u l d b e a n e x

p l a n a t i o n o f t h e m e c h a n i s m b y w h i c h t h e p r o p o s e d a c t i o n i s e x p e c t e d t o y i e l d t h e

a n t i c i p a t e d b e n e f i t s

. A

n a t t e m p t s h o u l d b e m a d e t o q u a n t i f

y a l l p o t e n t i a l r e a l i n c r e m e n t a l b e n e f i t s t o s o c i e t y i n

m o n e t a r y t e r m s t o t h e m a x

i m u m e x t e n t p o s s i b l e

. A s c h e d u l e o f m o n e t i z

e d b e n e f i t s s h o u l d b e i n c l u d e d t h a t w o u l d

s h o w t h e t y p e o f b e n e f i t a n d w h e n i t w o u l d a c c r u e ; t h e n u m b e r s i n t h i s t a b l e s h o u l d b e e x p r e s s e d i n c o n s t a n t

,

u n d i s c o u n t e d d o l l a r s

. A

n y b e n e f i t s t h a t c a n n o t b e m o n e t i z

e d

, s u c h a s a n i n c r e a s e i n t h e r a t e o f i n t r o d u c i n g m o r e

p r o d u c t i v e n e w t e c h n o l o g y o r a d e c r e a s e i n t h e r i s k o f e x t i n c t i o n o f e n d a n g e r e d s p e c i e s

, s h o u l d a l s o b e p r e s e n t e d

a n d e x p l a i n e d

.

T h e E A s h o u l d i d e n t i f

y a n d e x p l a i n t h e d a t a o r s t u d i e s o n w h i c h b e n e f i t e s t i m a t e s a r e b a s e d w i t h e n o u g h d e t a i l t o

p e r m i t i n d e p e n d e n t a s s e s s m e n t a n d v e r i f i c a t i o n o f t h e r e s u l t s

. W h e r e b e n e f i t e s t i m a t e s a r e d e r i v e d f r o m a

s t a t i s t i c a l s t u d y

, t h e E A s h o u l d p r o v

i d e s u f f i c i e n t i n f o r m a t i o n s o t h a t a n i n d e p e n d e n t o b s e r v e r c a n d e t e r m i n e t h e

r e p r e s e n t a t i v e n e s s o f t h e s a m p l e

, t h e r e l i a b i l i t

y o f e x t r a p o l a t i o n s u s e d t o d e v

e l o p a g g r e g a t e e s t i m a t e s

, a n d t h e

s t a t i s t i c a l s i g n i f i c a n c e o f t h e r e s u l t s

.

T h e c a l c u l a t i o n o f b e n e f i t s ( i n c l u d i n g b e n e f i t s o f r i s k r e d u c t i o n s ) s h o u l d r e f l e c t t h e f u l l p r o b a b i l i t y d i s t r i b u t i o n o f

p o t e n t i a l c o n s e q u e n c e s

. F o r e x

a m p l e

, e x t r e m e s a f e t y o r h e a l t h r e s u l t s s h o u l d b e w e i g h t e d

, a l o n g w i t h o t h e r

p o s s i b l e o u t c o m e s

, b y e s t i m a t e s o f t h e i r p r o b a b i l i t y o f o c c u r r e n c e b a s e d o n t h e a v

a i l a b l e e v i d e n c e t o e s t i m a t e t h e

e x p e c t e d r e s u l t o f a p r o p o s e d r e g u l a t i o n

. T o t h e e x t e n t p o s s i b l e

, t h e p r o b a b i l i t

y d i s t r i b u t i o n s o f b e n e f i t s s h o u l d b e

p r e s e n t e d

. E x t r e m e e s t i m a t e s s h o u l d b e p r e s e n t e d a s c o m p l e m e n t s t o c e n t r a l t e n d e n c y a n d o t h e r e s t i m a t e s

. I f

f u n d a m e n t a l s c i e n t i f i c d i s a g r e e m e n t o r l a c k o f k n o w l e d g e p r e c l u d e s c o n s t r u c t i o n o f a s c i e n t i f i c a l l y d e f e n s i b l e

p r o b a b i l i t y d i s t r i b u t i o n

, b e n e f i t s s h o u l d b e d e s c r i b e d u n d e r p l a u s i b l e a l t e r n a t i v e a s s u m p t i o n s

, a l o n g w i t h a

c h a r a c t e r i z a t i o n o f t h e e v i d e n c e u n d e r l y i n g e a c h a l t e r n a t i v

e v i e w

. T h i s w i l l a l l o w f

o r a r e a s o n e d d e t e r m i n a t i o n b y

d e c i s i o n m a k e r s o f t h e a p p r o p r i a t e l e v

e l o f r e g u l a t o r y a c t i o n

.

### 6 / 1 1 / 1 3 E c o n o m i c A n a l y s i s o f F e d e r a l R e g u l a t i o n s U n d e r E x e c u t i v e O r d e r 1 2 8 6 6 | T h e W h i t e H o u s e

w w w

. w h i t e h o u s e

. g o

v / o m b / i n f o r e g

_ r i a g u i d e 1 3 / 1 8 I t i s i m p o r t a n t t o g u a r d a g a i n s t d o u b l e

- c o u n t i n g o f b e n e f i t s

. F o r e x a m p l e

, i f a r e g u l a t i o n i m p r o v

e s t h e q u a l i t y o f t h e

e n v i r o n m e n t i n a c o m m u n i t

y

, t h e v a l u e o f r e a l e s t a t e i n t h e c o m m u n i t

y m i g h t r i s e

, r e f l e c t i n g t h e g r e a t e r

a t t r a c t i v e n e s s o f l i v i n g i n t h e i m p r o v

e d e n v i r o n m e n t I n f e r r i n g b e n e f i t s f r o m c h a n g e s i n p r o p e r t y v a l u e s i s c o m p l e x

.

O n t h e o n e h a n d

, t h e r i s e i n p r o p e r t

y v a l u e s m a y r e f l e c t t h e c a p i t a l i z

e d v a l u e o f t h e s e i m p r o v

e m e n t s

. O n t h e o t h e r

h a n d

, b e n e f i t e s t i m a t e s t h a t d o n o t i n c o r p o r a t e t h e c o n s e q u e n c e s o f l a n d u s e c h a n g e s w i l l n o t c a p t u r e t h e f u l l

e f f e c t s o f r e g u l a t i o n

. F o r r e g u l a t i o n s w i t h s i g n i f i c a n t e f f e c t s o n l a n d u s e s

, t h e s e e f

f e c t s m u s t b e s e p a r a t e d f r o m t h e

c a p i t a l i z a t i o n o f d i r e c t r e g u l a t o r y i m p a c t s i n t o p r o p e r t y v a l u e s

.

1

. G e n e r a l C o n s i d e r a t i o n s

. T h e c o n c e p t o f " o p p o r t u n i t y c o s t " i s t h e a p p r o p r i a t e c o n s t r u c t f

o r v a l u i n g b o t h b e n e f i t s

a n d c o s t s

. T h e p r i n c i p l e o f " w i l l i n g n e s s

- t o

- p a y " c a p t u r e s t h e n o t i o n o f o p p o r t u n i t

y c o s t b y p r o v i d i n g a n a g g r e g a t e

m e a s u r e o f w h a t i n d i v

i d u a l s a r e w i l l i n g t o f

o r g o t o e n j o y a p a r t i c u l a r b e n e f i t

. M a r k e t t r a n s a c t i o n s p r o v i d e t h e

r i c h e s t d a t a b a s e f

o r e s t i m a t i n g b e n e f i t s b a s e d o n w i l l i n g n e s s

- t o

- p a y

, a s l o n g a s t h e g o o d s a n d s e r v i c e s

a f f e c t e d b y a p o t e n t i a l r e g u l a t i o n a r e t r a d e d i n m a r k e t s

. I t i s m o r e d i f f i c u l t t o e s t i m a t e b e n e f i t s w h e r e m a r k e t

t r a n s a c t i o n s a r e d i f

f i c u l t t o m o n i t o r o r m a r k e t s d o n o t e x

i s t

. R e g u l a t o r y a n a l y

s t s i n t h e s e c a s e s n e e d t o d e v

e l o p

a p p r o p r i a t e p r o x

i e s t h a t s i m u l a t e m a r k e t e x

c h a n g e

. I n d e e d

, t h e a n a l y

t i c a l p r o c e s s o f d e r i v

i n g b e n e f i t e s t i m a t e s

b y s i m u l a t i n g m a r k e t s m a y s u g g e s t a l t e r n a t i v e r e g u l a t o r y s t r a t e g i e s t h a t c r e a t e s u c h m a r k e t s

.

E i t h e r w i l l i n g n e s s

- t o

- p a y ( W T P ) o r w i l l i n g n e s s

- t o

- a c c e p t ( W T A ) c a n p r o v i d e a n a p p r o p r i a t e m e a s u r e o f b e n e f i t s

,

d e p e n d i n g o n t h e a l l o c a t i o n o f p r o p e r t

y r i g h t s

. T h e c o m m o n p r e f

e r e n c e f o r W T P o v e r W T A m e a s u r e s i s b a s e d

o n t h e e m p i r i c a l d i f

f i c u l t i e s i n e s t i m a t i n g t h e l a t

t e r

.

E s t i m a t e s o f w i l l i n g n e s s

- t o

- p a y b a s e d o n o b s e r v a b l e a n d r e p l i c a b l e b e h a v

i o r d e s e r v e t h e g r e a t e s t l e v

e l o f

c o n f i d e n c e

. G r e a t e r u n c e r t a i n t

y a t t e n d s b e n e f i t e s t i m a t e s t h a t a r e n e i t h e r d e r i v e d f r o m m a r k e t t r a n s a c t i o n s n o r

b a s e d o n b e h a v

i o r t h a t i s o b s e r v a b l e o r r e p l i c a b l e

. W h i l e i n n o v

a t i v e b e n e f i t e s t i m a t i o n m e t h o d o l o g i e s w i l l b e

n e c e s s a r y o r d e s i r a b l e i n s o m e c a s e s

, u s e o f s u c h m e t h o d s i n t e n s i f i e s t h e n e e d f o r q u a l i t y c o n t r o l t o e n s u r e

t h a t e s t i m a t e s a r e r e l i a b l e a n d c o n f

o r m a s c l o s e l y a s p o s s i b l e t o w h a t w o u l d b e o b s e r v e d i f m a r k e t s e x

i s t e d

.

2

. P r i n c i p l e s f o r V a l u i n g B e n e f i t s D i r e c t l y T r a d e d i n M a r k e t s

. O r d i n a r i l y

, g o o d s a n d s e r v i c e s a r e t o b e v a l u e d a t

t h e i r m a r k e t p r i c e s

. H o w e v

e r

, i n s o m e i n s t a n c e s

, t h e m a r k e t v

a l u e o f a g o o d o r s e r

v i c e m a y n o t r e f l e c t i t s t r u e

v a l u e t o s o c i e t y

.

I f a r e g u l a t o r y a l t e r n a t i v

e i n v o l v e s c h a n g e s i n s u c h a g o o d o r s e r

v i c e

, i t s m o n e t a r y v

a l u e f o r p u r p o s e s o f b e n e f i t

c o s t a n a l y s i s s h o u l d b e d e r i v

e d u s i n g a n e s t i m a t e o f i t s t r u e v

a l u e t o s o c i e t y ( o f t e n c a l l e d i t s " s h a d o w p r i c e " )

.

F o r e x a m p l e

, s u p p o s e a p a r t i c u l a r a i r p o l l u t a n t d a m a g e s c r o p s

. O n e o f t h e b e n e f i t s o f c o n t r o l l i n g t h a t p o l l u t a n t

w i l l b e t h e v a l u e o f t h e c r o p s a v

e d a s a r e s u l t o f t h e c o n t r o l s

. T h a t v

a l u e w o u l d t y p i c a l l y b e d e t e r m i n e d b y

r e f e r e n c e t o t h e p r i c e o f t h e c r o p

. I f

, h o w e v e r

, t h e p r i c e o f t h a t c r o p i s h e l d a b o v

e t h e u n r e g u l a t e d m a r k e t

e q u i l i b r i u m p r i c e b y a g o v

e r n m e n t p r i c e

- s u p p o r t p r o g r a m

, a n e s t i m a t e b a s e d o n t h e s u p p o r t p r i c e w o u l d

o v e r s t a t e t h e v a l u e o f t h e b e n e f i t o f c o n t r o l l i n g t h e p o l l u t a n t

. T h e r e f o r e

, t h e s o c i a l v

a l u e o f t h e b e n e f i t s h o u l d b e

c a l c u l a t e d u s i n g a s h a d o w p r i c e f

o r c r o p s s u b j e c t t o p r i c e s u p p o r t s

. T h e e s t i m a t e d s h a d o w p r i c e i s i n t e n d e d t o

r e f l e c t t h e v a l u e t o s o c i e t y o f m a r g i n a l u s e s o f t h e c r o p ( e

. g

. , t h e w o r l d p r i c e i f t h e m a r g i n a l u s e i s f o r e x p o r t s )

. I f

t h e m a r g i n a l u s e i s t o a d d t o v

e r y l a r g e s u r p l u s s t o c k p i l e s

, t h e s h a d o w p r i c e w o u l d b e t h e v a l u e o f t h e l a s t u n i t s

r e l e a s e d f r o m s t o r a g e m i n u s s t o r a g e c o s t

. T h e r e f o r e

, w h e r e s t o c k p i l e s a r e l a r g e a n d g r o w i n g

, t h e s h a d o w p r i c e

i s l i k e l y t o b e l o w a n d c o u l d w e l l b e n e g a t i v e

.

I n o t h e r c a s e s

, m a r k e t p r i c e s c o u l d u n d e r s t a t e s o c i a l v a l u e s

, f o r e x a m p l e w h e r e p r o d u c t i o n o f a p a r t i c u l a r g o o d

a l s o p r o v i d e s o p p o r t u n i t i e s f

o r i m p r o v i n g b a s i c k n o w l e d g e

.

3

. P r i n c i p l e s f o r V a l u i n g B e n e f i t s T h a t A r e I n d i r e c t l y T r a d e d i n M a r k e t s

. I n s o m e i m p o r t a n t i n s t a n c e s

, a b e n e f i t

c o r r e s p o n d s t o a g o o d o r s e r

v i c e t h a t i s i n d i r e c t l y t r a d e d i n t h e m a r k e t p l a c e

. E x a m p l e s i n c l u d e r e d u c t i o n s i n

h e a l t h

- a n d

- s a f e t y r i s k s

, t h e u s e

- v

a l u e s o f e n v i r o n m e n t a l a m e n i t i e s a n d s c e n i c v

i s t a s

. T o e s t i m a t e t h e m o n e t a r y

v a l u e o f s u c h a n i n d i r e c t l y t r a d e d g o o d

, t h e w i l l i n g n e s s

- t o

- p a y v a l u a t i o n m e t h o d o l o g y i s c o n s i d e r e d t h e

c o n c e p t u a l l y s u p e r i o r a p p r o a c h

. A

s n o t e d i n S e c t i o n s 4 a n d 5 i m m e d i a t e l y f o l l o w i n g

, a l t e r n a t i v

e m e t h o d s m a y

b e u s e d w h e r e t h e r e a r e p r a c t i c a l o b s t a c l e s t o t h e a c c u r a t e a p p l i c a t i o n o f d i r e c t w i l l i n g n e s s

- t o

- p a y

m e t h o d o l o g i e s

.

A v a r i e t y o f m e t h o d s h a v

e b e e n d e v e l o p e d f o r e s t i m a t i n g i n d i r e c t l y t r a d e d b e n e f i t s

. G e n e r a l l y

, t h e s e m e t h o d s

a p p l y s t a t i s t i c a l t e c h n i q u e s t o d i s t i l l f r o m o b s e r v a b l e m a r k e t t r a n s a c t i o n s t h e p o r t i o n o f w i l l i n g n e s s

- t o

- p a y t h a t

c a n b e a t t r i b u t e d t o t h e b e n e f i t i n q u e s t i o n

. E x

a m p l e s i n c l u d e e s t i m a t e s o f t h e v

a l u e o f e n v i r o n m e n t a l a m e n i t i e s

d e r i v e d f r o m t r a v e l

- c o s t s t u d i e s

, h e d o n i c p r i c e m o d e l s t h a t m e a s u r e d i f f e r e n c e s o r c h a n g e s i n t h e v

a l u e o f l a n d

,

a n d s t a t i s t i c a l s t u d i e s o f o c c u p a t i o n a l

- r i s k p r e m i u m s i n w a g e r a t e s

. F o r a l l t h e s e m e t h o d s

, c a r e i s n e e d e d i n

d e s i g n i n g p r o t o c o l s f

o r r e l i a b l y e s t i m a t i n g b e n e f i t s o r i n a d a p t i n g t h e r e s u l t s o f p r e v i o u s s t u d i e s t o n e w

a p p l i c a t i o n s

. T h e u s e o f o c c u p a t i o n a l

- r i s k p r e m i u m s c a n b e a s o u r c e o f b i a s b e c a u s e t h e r i s k s

, w h e n

r e c o g n i z e d

, m a y b e v o l u n t a r i l y r a t h e r t h a n i n v

o l u n t a r i l y a s s u m e d

, a n d t h e s a m p l e o f i n d i v i d u a l s u p o n w h i c h

p r e m i u m e s t i m a t e s a r e b a s e d m a y b e s k e w e d t o w a r d m o r e r i s k

- t o l e r a n t p e o p l e

.

C o n t i n g e n t

- v a l u a t i o n m e t h o d s h a v

e b e c o m e i n c r e a s i n g l y c o m m o n f

o r e s t i m a t i n g i n d i r e c t l y t r a d e d b e n e f i t s

, b u t

t h e r e l i a n c e o f t h e s e m e t h o d s o n h y

p o t h e t i c a l s c e n a r i o s a n d t h e c o m p l e x

i t i e s o f t h e g o o d s b e i n g v

a l u e d b y t h i s

t e c h n i q u e r a i s e i s s u e s a b o u t i t s a c c u r a c y i n e s t i m a t i n g w i l l i n g n e s s t o p a y c o m p a r e d t o m e t h o d s b a s e d o n

( i n d i r e c t ) r e v e a l e d p r e f e r e n c e s

. A c c o r d i n g l y

, v a l u e e s t i m a t e s d e r i v

e d f r o m c o n t i n g e n t

- v

a l u a t i o n s t u d i e s r e q u i r e

g r e a t e r a n a l y t i c a l c a r e t h a n s t u d i e s b a s e d o n o b s e r

v a b l e b e h a v i o r

. F o r e x a m p l e

, t h e c o n t i n g e n t v

a l u a t i o n

i n s t r u m e n t m u s t p o r t r a y a r e a l i s t i c c h o i c e s i t u a t i o n f o r r e s p o n d e n t s

- - w h e r e t h e h y

p o t h e t i c a l c h o i c e s i t u a t i o n

c o r r e s p o n d s c l o s e l y w i t h t h e p o l i c y c o n t e x t t o w h i c h t h e e s t i m a t e s w i l l b e a p p l i e d

. T h e p r a c t i c e o f c o n t i n g e n t

### 6 / 1 1 / 1 3 E c o n o m i c A n a l y s i s o f F e d e r a l R e g u l a t i o n s U n d e r E x e c u t i v e O r d e r 1 2 8 6 6 | T h e W h i t e H o u s e

w w w

. w h i t e h o u s e

. g o

v / o m b / i n f o r e g

_ r i a g u i d e 1 4 / 1 8 v a l u a t i o n i s r a p i d l y e v

o l v i n g

, a n d a g e n c i e s r e l y

i n g u p o n t h i s t o o l f

o r v a l u a t i o n s h o u l d j u d g e t h e r e l i a b i l i t

y o f t h e i r

b e n e f i t e s t i m a t e s u s i n g t h i s t e c h n i q u e i n l i g h t o f a d v a n c e s i n t h e s t a t e o f t h e a r t

.

4

. P r i n c i p l e s a n d M e t h o d s f o r V a l u i n g G o o d s T h a t A r e N o t T r a d e d D i r e c t l y o r I n d i r e c t l y i n M a r k e t s

. S o m e t y p e s

o f g o o d s

, s u c h a s p r e s e r

v i n g e n v i r o n m e n t a l o r c u l t u r a l a m e n i t i e s a p a r t f r o m t h e i r u s e a n d d i r e c t e n j o y m e n t b y

p e o p l e

, a r e n o t t r a d e d d i r e c t l y o r i n d i r e c t l y i n m a r k e t s

. T h e p r a c t i c a l o b s t a c l e s t o a c c u r a t e m e a s u r e m e n t a r e

s i m i l a r t o ( b u t g e n e r a l l y m o r e s e v

e r e t h a n ) t h o s e a r i s i n g w i t h r e s p e c t t o i n d i r e c t b e n e f i t s

, p r i n c i p a l l y b e c a u s e

t h e r e a r e f e w o r n o r e l a t e d m a r k e t t r a n s a c t i o n s t o p r o v i d e d a t a f o r w i l l i n g n e s s

- t o

- p a y e s t i m a t e s

.

F o r m a n y o f t h e s e g o o d s

, p a r t i c u l a r l y g o o d s p r o v i d i n g " n o n u s e " v

a l u e s

, c o n t i n g e n t

- v

a l u a t i o n m e t h o d s m a y

p r o v i d e t h e o n l y a n a l y

t i c a l a p p r o a c h e s c u r r e n t l y a v

a i l a b l e f o r e s t i m a t i n g v a l u e s

. T h e a b s e n c e o f o b s e r

v a b l e a n d

r e p l i c a b l e b e h a v

i o r w i t h r e s p e c t t o t h e g o o d i n q u e s t i o n

, c o m b i n e d w i t h t h e c o m p l e x a n d o f t e n u n f a m i l i a r n a t u r e

o f t h e g o o d s b e i n g v

a l u e d

, a r g u e s f o r g r e a t c a r e i n t h e d e s i g n a n d e x

e c u t i o n o f s u r v e y s

, r i g o r o u s a n a l y

s i s o f t h e

r e s u l t s

, a n d a f u l l c h a r a c t e r i z

a t i o n o f t h e u n c e r t a i n t i e s i n t h e e s t i m a t e s t o m e e t b e s t p r a c t i c e s i n t h e u s e o f t h i s

m e t h o d

.

5

. M e t h o d s f o r V a l u i n g H e a l t h a n d S a f e t y B e n e f i t s

. R e g u l a t i o n s t h a t a d d r e s s h e a l t h a n d s a f e t y c o n c e r n s o f t e n

y i e l d a v a r i e t y o f b e n e f i t s t r a d e d d i r e c t l y i n m a r k e t s

, b e n e f i t s i n d i r e c t l y t r a d e d i n m a r k e t s

, a n d b e n e f i t s n o t t r a d e d

i n m a r k e t s

. A m a j o r c o m p o n e n t o f m a n y s u c h r e g u l a t i o n s i s a r e d u c t i o n i s t h e r i s k o f i l l n e s s

, i n j u r y o r p r e m a t u r e

d e a t h

. T h e r e a r e d i f

f e r e n c e s o f o p i n i o n a b o u t t h e v

a r i o u s a p p r o a c h e s f

o r m o n e t i z i n g s u c h r i s k r e d u c t i o n s

. I n

a s s e s s i n g h e a l t h a n d s a f

e t y b e n e f i t s

, t h e a n a l y

s i s s h o u l d p r e s e n t e s t i m a t e s o f b o t h t h e r i s k s o f n o n f a t a l i l l n e s s

o r i n j u r y a n d f a t a l i t y r i s k s

, a n d m a y i n c l u d e a n y p a r t i c u l a r s t r e n g t h s o r w e a k n e s s o f s u c h a n a l y s e s t h e a g e n c i e s

t h i n k a p p r o p r i a t e

, i n o r d e r t o a c c u r a t e l y a s s e s s t h e b e n e f i t s o f g o v e r n m e n t a c t i o n

.

a

. N o n f a t a l i l l n e s s a n d i n j u r y

. A

l t h o u g h t h e w i l l i n g n e s s

- t o

- p a y a p p r o a c h i s c o n c e p t u a l l y s u p e r i o r

, m e a s u r e m e n t

d i f f i c u l t i e s m a y c a u s e t h e a g e n c y t o p r e f

e r v a l u a t i o n s o f r e d u c t i o n s i n r i s k s o f n o n f

a t a l i l l n e s s o r i n j u r y b a s e d o n

t h e e x p e c t e d d i r e c t c o s t s a v

o i d e d b y s u c h r i s k r e d u c t i o n s

. F o r e x

a m p l e

, a n i n j u r y

- v a l u e e s t i m a t e f r o m a

w i l l i n g n e s s

- t o

- p a y s t u d y m a y b e a n a v

e r a g e o v e r a s p e c i f i c c o m b i n a t i o n o f i n j u r i e s o f v a r y i n g s e v e r i t y

. I f t h e

a v e r a g e i n j u r y s e v

e r i t y i n s u c h a s t u d y d i f

f e r s g r e a t l y f r o m t h e i n j u r y s e v

e r i t y a d d r e s s e d b y t h e r e g u l a t o r y a c t i o n

,

t h e n t h e s t u d y ' s e s t i m a t e d i n j u r y v

a l u e m a y n o t b e a p p r o p r i a t e f

o r e v a l u a t i n g t h a t a c t i o n

. M o r e g e n e r a l l y

,

w i l l i n g n e s s

- t o

- p a y e s t i m a t e s m a y b e u n a v a i l a b l e o r t o o t e n t a t i v

e t o p r o v i d e a s o l i d b a s e f

o r t h e e v a l u a t i o n

. T h e

a g e n c y s h o u l d u s e w h a t e v

e r a p p r o a c h i t c a n j u s t i f

y a s m o s t a p p r o p r i a t e f

o r t h e d e c i s i o n a t h a n d

, k e e p i n g i n

m i n d t h a t d i r e c t c o s t m e a s u r e s c a n b e e x p e c t e d t o u n d e r s t a t e t h e t r u e c o s t

. A

s d i s c u s s e d a b o v

e ( S e c t i o n I I I

. A

. 3 )

,

c o s t s a n d b e n e f i t s s h o u l d b e a p p r o p r i a t e l y d i s c o u n t e d t o r e f l e c t t h e l a t e n c y p e r i o d b e t w e e n e x p o s u r e a n d

i l l n e s s

.

T h e p r i m a r y c o m p o n e n t s o f t h e d i r e c t

- c o s t a p p r o a c h a r e m e d i c a l a n d o t h e r c o s t s o f o f f s e t t i n g i l l n e s s o r i n j u r y ;

c o s t s f o r a v e r t i n g i l l n e s s o r i n j u r y ( e

. g

. , e x

p e n s e s f o r g o o d s s u c h a s b o t

t l e d w a t e r o r j o b s a f

e t y e q u i p m e n t t h a t

w o u l d n o t b e i n c u r r e d i n t h e a b s e n c e o f t h e h e a l t h o r s a f e t y r i s k ) ; a n d t h e v

a l u e o f l o s t p r o d u c t i o n

. P o s s i b l y

i m p o r t a n t c o s t s t h a t m i g h t b e o m i t

t e d b y t h e u s e o f t h e d i r e c t

- c o s t a p p r o a c h a r e t h e c o s t s o f p a i n

, s u f f e r i n g a n d

t i m e l o s t ( d u e t o i l l n e s s

, i n j u r y

, o r a v

e r t i n g b e h a v i o r ) f r o m l e i s u r e a n d o t h e r a c t i v

i t i e s t h a t a r e n o t d i r e c t l y v

a l u e d i n

t h e m a r k e t

. T h e p r e s e n t v

a l u e o f t h e e x p e c t e d s t r e a m o f c o s t s s h o u l d b e i n c l u d e d

. F o r l o n g

- t e r m c h r o n i c i l l n e s s

o r i n c a p a c i t a t i o n t h e d i r e c t

- c o s t a p p r o a c h m a y b e p a r t i c u l a r l y p r o b l e m a t i c c o m p a r e d t o a w i l l i n g n e s s

- t o

- p a y

e s t i m a t e a n a l o g o u s t o t h e v

a l u a t i o n o f m o r t a l i t

y r i s k s ( d i s c u s s e d b e l o w )

.

V a l u i n g l o s t p r o d u c t i o n a n d o t h e r t i m e

- r e l a t e d c o s t s g i v e s r i s e t o a n u m b e r o f m e t h o d o l o g i c a l c o n c e r n s

. F o r

o c c u p a t i o n a l i l l n e s s o r i n j u r y

, l o s t p r o d u c t i o n c a n b e m e a s u r e d b y l o s s e s i n w o r k e r s ' v a l u e o f m a r g i n a l p r o d u c t

.

I n v a l u i n g t h e e f f e c t s o f b r o a d e r e n v

i r o n m e n t a l h a z a r d s

, h o w e v e r

, a t t e n t i o n m u s t b e g i v

e n t o t h e c o m p o s i t i o n o f

t h e e x p o s e d p o p u l a t i o n

. F o r e x

a m p l e

, s o m e p o r t i o n o f t h e w o r k i n g

- a g e p o p u l a t i o n m a y b e u n e m p l o y e d

, w h i l e

o t h e r s w i l l b e r e t i r e d

. S t i l l o t h e r s m a y h a v e c h o s e n t o b e h o m e m a k e r s o r h o m e c a r e g i v e r s

. V a l u a t i o n o f n o n f a t a l

i l l n e s s o r i n j u r y t o t h e s e p a r t s o f t h e p o p u l a t i o n p r e s e n t s a g r e a t e r c h a l l e n g e t h a n v a l u i n g t h e l o s s o f e m p l o y

e e

s e r v i c e s u s i n g w a g e r a t e s

. F i n a l l y

, t h e v

a l u a t i o n o f h e a l t h i m p a c t s o n c h i l d r e n o r r e t i r e e s t h r o u g h t h e d i r e c t

- c o s t

a p p r o a c h i s e s p e c i a l l y p r o b l e m a t i c s i n c e t h e i r z e r o o p p o r t u n i t y c o s t i n t h e l a b o r m a r k e t i s n o t a g o o d p r o x y f o r

t h e s o c i a l c o s t o f i l l n e s s

. T h e a g e n c y s h o u l d u s e w h a t e v e r a p p r o a c h i t c a n j u s t i f

y b u t s h o u l d p r o v

i d e a c l e a r

e x p l a n a t i o n o f t h e a s s u m p t i o n s a n d r e a s o n i n g u s e d i n t h e v a l u a t i o n

.

b

. F a t a l i t y r i s k s

. V a l u e s o f f a t a l i t y r i s k r e d u c t i o n o f

t e n f i g u r e p r o m i n e n t l y i n a s s e s s m e n t s o f g o v e r n m e n t a c t i o n

.

E s t i m a t e s o f t h e s e v

a l u e s t h a t a r e a s a c c u r a t e a s p o s s i b l e

, g i v e n t h e c i r c u m s t a n c e s b e i n g a s s e s s e d a n d t h e

s t a t e o f k n o w l e d g e

, w i l l r e d u c e t h e p r o s p e c t s f o r i n a d e q u a t e o r e x

c e s s i v e a c t i o n

.

R e d u c t i o n s i n f a t a l i t y r i s k s a s a r e s u l t o f g o v

e r n m e n t a c t i o n a r e b e s t m o n e t i z

e d a c c o r d i n g t o t h e w i l l i n g n e s s

- t o

p a y a p p r o a c h

. T h e v

a l u e o f c h a n g e s i n f

a t a l i t y r i s k i s s o m e t i m e s e x

p r e s s e d i n t e r m s o f t h e " v

a l u e o f s t a t i s t i c a l

l i f e " ( V S L ) o r t h e " v a l u e o f a l i f e "

. T h e s e t e r m s a r e c o n f u s i n g a t b e s t a n d s h o u l d b e c a r e f u l l y d e s c r i b e d w h e n

u s e d

. I t s h o u l d b e m a d e c l e a r t h a t t h e s e t e r m s r e f e r t o t h e w i l l i n g n e s s t o p a y f

o r r e d u c t i o n s i n r i s k s o f p r e m a t u r e

d e a t h ( s c a l e d b y t h e r e d u c t i o n i n r i s k b e i n g v a l u e d )

. T h a t i s

, s u c h e s t i m a t e s r e f

e r o n l y t o t h e v a l u e o f r e l a t i v e l y

s m a l l c h a n g e s i n t h e r i s k o f d e a t h

. T h e y h a v e n o a p p l i c a t i o n t o a n i d e n t i f i a b l e i n d i v

i d u a l

.

T h e r e i s a l s o c o n f u s i o n a b o u t t h e t e r m " s t a t i s t i c a l l i f e

. " T h i s t e r m s r e f

e r s t o t h e s u m o f r i s k r e d u c t i o n s e x

p e c t e d

i n a p o p u l a t i o n

. F o r e x

a m p l e

, i f t h e a n n u a l r i s k o f d e a t h i s r e d u c e d b y o n e i n a m i l l i o n f o r e a c h o f t w o m i l l i o n

p e o p l e

, t h a t r e p r e s e n t s t

w o " s t a t i s t i c a l l i v

e s " s a v e d p e r y e a r ( t w o m i l l i o n x o n e m i l l i o n t h = t

w o )

. I f t h e a n n u a l r i s k

o f d e a t h i s r e d u c e d b y o n e i n 1 0 m i l l i o n f o r e a c h o f 2 0 m i l l i o n p e o p l e

, t h a t a l s o r e p r e s e n t s t w o s t a t i s t i c a l l i v

e s

s a v e d

.

### 6 / 1 1 / 1 3 E c o n o m i c A n a l y s i s o f F e d e r a l R e g u l a t i o n s U n d e r E x e c u t i v e O r d e r 1 2 8 6 6 | T h e W h i t e H o u s e

w w w

. w h i t e h o u s e

. g o

v / o m b / i n f o r e g

_ r i a g u i d e 1 5 / 1 8 A n o t h e r w a y o f e x

p r e s s i n g r e d u c t i o n s i n f

a t a l i t y r i s k s i s i n t e r m s o f t h e " v

a l u e o f s t a t i s t i c a l l i f

e

- y e a r s e x t e n d e d "

( V S L Y )

. F o r e x a m p l e

, i f a r e g u l a t i o n p r o t e c t e d i n d i v

i d u a l s w h o s e a v

e r a g e r e m a i n i n g l i f

e e x p e c t a n c y w a s 4 0

y e a r s

, t h e n a r i s k r e d u c t i o n o f o n e f

a t a l i t y w o u l d b e e x p r e s s e d a s 4 0 l i f

e

- y e a r s e x t e n d e d

. T h i s a p p r o a c h a l l o w s

d i s t i n c t i o n s i n r i s k

- r e d u c t i o n m e a s u r e s b a s e d o n t h e i r e f f e c t s o n l o n g e v i t y

. H o w e v e r

, t h i s d o e s n o t a u t o m a t i c a l l y

m e a n t h a t r e g u l a t i o n s w i t h g r e a t e r n u m b e r s o f l i f e

- y e a r s e x t e n d e d w i l l b e f a v o r e d o v e r r e g u l a t i o n s w i t h f

e w e r

n u m b e r s o f l i f e

- y e a r s e x t e n d e d

. V S L a n d V S L Y u l t i m a t e l y d e p e n d o n t h e w i l l i n g n e s s t o p a y f o r v a r i o u s f o r m s o f

m o r t a l i t y r i s k r e d u c t i o n

, n o t j u s t l o n g e v

i t y c o n s i d e r a t i o n s

.

A s d e s c r i b e d b e l o w

, t h e r e a r e s e v

e r a l w a y s t h a t t h e b e n e f i t s o f m o r t a l i t

y r i s k r e d u c t i o n c a n b e e s t i m a t e d

. I n

c o n s i d e r i n g t h e s e a l t e r n a t i v

e s

, h o w e v e r

, i t i s i m p o r t a n t t o k e e p i n m i n d t h e l a r g e r o b j e c t i v e o f c o n s i s t e n c y

- -

s u b j e c t t o s t a t u t o r y l i m i t a t i o n s

- - i n t h e e s t i m a t e s o f b e n e f i t s a p p l i e d a c r o s s r e g u l a t i o n s a n d a g e n c i e s f o r

c o m p a r a b l e r i s k s

. F a i l u r e t o m a i n t a i n s u c h c o n s i s t e n c y p r e v e n t s a c h i e v e m e n t o f t h e m o s t r i s k r e d u c t i o n f r o m a

g i v e n l e v e l o f r e s o u r c e s s p e n t o n r i s k r e d u c t i o n

. T h e v a l u a t i o n o f m o r t a l i t

y r i s k r e d u c t i o n i s a n e v

o l v i n g a r e a i n

t e r m s o f r e s u l t s a n d m e t h o d o l o g y

. A

g e n c i e s g e n e r a l l y s h o u l d u t i l i z

e v a l u a t i o n e s t i m a t e s

, e i t h e r e x

p l i c i t l y o r

i m p l i c i t l y c a l c u l a t e d

, t h a t a r e c o n s i s t e n t w i t h t h e c u r r e n t s t a t e o f k n o w l e d g e a t t h e t i m e t h a t t h e a n a l y s i s i s b e i n g

p e r f o r m e d

, a n d s h o u l d s h o w t h a t t h e i r a p p r o a c h t o v a l u a t i o n r e f l e c t s t h e c u r r e n t s t a t e o f k n o w l e d g e

. S i g n i f i c a n t

d e v i a t i o n s f r o m t h e p r e v

a i l i n g s t a t e o f k n o w l e d g e s h o u l d b e e x

p l a i n e d

.

c

. A l t e r n a t i v e m e t h o d o l o g i c a l f r a m e w o r k s f

o r e s t i m a t i n g b e n e f i t s f r o m r e d u c e d f

a t a l i t y r i s k s

. S e v e r a l a l t e r n a t i v e

w a y s o f i n c o r p o r a t i n g t h e v

a l u e o f r e d u c i n g f

a t a l i t y r i s k s i n t o t h e f r a m e w o r k o f b e n e f i t

- c o s t a n a l y s i s m a y b e

a p p r o p r i a t e

. T h e s e m a y i n v

o l v e e i t h e r e x p l i c i t o r i m p l i c i t v

a l u a t i o n o f f a t a l i t y r i s k s

, a n d g e n e r a l l y i n v

o l v e t h e u s e o f

e s t i m a t e s o f t h e V

S L f r o m s t u d i e s o n w a g e c o m p e n s a t i o n f o r o c c u p a t i o n a l h a z

a r d s ( w h i c h g e n e r a l l y a r e i n t h e

r a n g e o f 1 0

- 4 a n n u a l l y

)

, o n c o n s u m e r p r o d u c t p u r c h a s e a n d u s e d e c i s i o n s

, o r f r o m a l i m i t e d l i t e r a t u r e u s i n g

c o n t i n g e n t

- v a l u a t i o n a p p r o a c h e s

. B e c a u s e t h e s e e s t i m a t e s m a y n o t b e e n t i r e l y a p p r o p r i a t e f o r t h e r i s k b e i n g

e v a l u a t e d i n s o m e c a s e s ( e

. g

. , t h e u s e o f o c c u p a t i o n a l r i s k p r e m i a f o r e n v i r o n m e n t a l h a z a r d s )

, a g e n c i e s s h o u l d

p r o v i d e a n e x p l a n a t i o n f o r t h e i r s e l e c t i o n o f e s t i m a t e s a n d f

o r a n y a d j u s t m e n t s o f t h e e s t i m a t e s t o r e f l e c t t h e

n a t u r e o f t h e r i s k b e i n g e v

a l u a t e d

.

O n e a c c e p t a b l e e x

p l i c i t v a l u a t i o n a p p r o a c h w o u l d b e f

o r t h e a g e n c y t o s e l e c t a s i n g l e e s t i m a t e o f t h e v a l u e o f

r e d u c t i o n s i n f a t a l i t y r i s k a t o r d i n a r i l y e n c o u n t e r e d r i s k l e v

e l s

, o r a d i s t r i b u t i o n o f s u c h v

a l u e s

, a n d u s e t h e s e

v a l u e s c o n s i s t e n t l y f

o r e v a l u a t i n g a l l i t s p r o g r a m s t h a t a f

f e c t o r d i n a r y f a t a l i t y r i s k s

. W h e r e t h e a n a l y

s i s u s e s a

r a n g e o f a l t e r n a t i v

e v a l u e s f o r r e d u c t i o n s i n f

a t a l i t y r i s k

, i t m a y b e u s e f u l t o c a l c u l a t e b r e a k

- e v e n v a l u e s

, a s i n

o t h e r s e n s i t i v i t y a n a l y s e s

. T h i s r e q u i r e s c a l c u l a t i n g t h e b o r d e r l i n e v a l u e o f r e d u c t i o n s i n f

a t a l i t y r i s k a t w h i c h t h e

n e t b e n e f i t d e c i s i o n c r i t e r i o n w o u l d s w i t c h o v e r f r o m f a v o r i n g o n e a l t e r n a t i v

e t o f a v o r i n g a n o t h e r ( i

. e

. , t h e v

a l u e o f

f a t a l i t y r i s k a t w h i c h t h e n e t b e n e f i t s o f t h e t

w o a l t e r n a t i v e s a r e e q u a l )

. T h i s m e t h o d w i l l f r e q u e n t l y b e i n f e a s i b l e

b e c a u s e o f i t s c o m p u t a t i o n a l d e m a n d s b u t

, w h e r e f e a s i b l e

, i t m a y b e a u s e f u l a d d i t i o n t o t h e s e n s i t i v i t y a n a l y s i s

.

A n i m p l i c i t v a l u a t i o n a p p r o a c h t h a t c o u l d b e u s e d e n t a i l s c a l c u l a t i o n s o f t h e n e t i n c r e m e n t a l c o s t p e r u n i t o f

r e d u c t i o n i n f a t a l i t y r i s k ( c o s t p e r " s t a t i s t i c a l l i f

e s a v e d " ) o f a l t e r n a t i v

e m e a s u r e s

, w i t h n e t i n c r e m e n t a l c o s t s

d e f i n e d a s c o s t s m i n u s m o n e t i z

e d b e n e f i t s

. A l t e r n a t i v e s c a n b e a r r a y e d i n o r d e r o f i n c r e a s i n g r e d u c t i o n s i n

e x p e c t e d f a t a l i t i e s

. G e n e r a l l y t h i s w i l l a l s o c o r r e s p o n d t o i n c r e a s i n g i n c r e m e n t a l c o s t

. ( I t i s p o s s i b l e t h a t t h e r e

w i l l b e s o m e i n i t i a l e c o n o m i e s o f s c a l e

, w i t h d e c l i n i n g i n c r e m e n t a l c o s t s

. I f i n c r e m e n t a l c o s t s a r e d e c l i n i n g o v e r

a b r o a d r a n g e o f a l t e r n a t i v

e m e a s u r e s

, i t i s l i k e l y t h a t t h e r e a r e f l a w s i n t h e d e f i n i t i o n o f t h e m e a s u r e s o r t h e

e s t i m a t i o n o f t h e i r e f

f e c t s

. ) T h e i n c r e m e n t a l c o s t p e r l i f

e s a v e d t h e n c a n b e c a l c u l a t e d f

o r e a c h a d j a c e n t p a i r o f

a l t e r n a t i v e s

. W i t h t h i s c o n s t r u c t i o n

, t h e c h o i c e t o u n d e r t a k e a c e r t a i n s e t o f m e a s u r e s w h i l e e s c h e w i n g o t h e r s

i m p l i e s a l o w e r a n d u p p e r b o u n d f

o r t h e v a l u e p e r l i f e s a v e d ; i t w o u l d b e a t l e a s t a s l a r g e a s t h e i n c r e m e n t a l

c o s t o f t h e m o s t e x

p e n s i v e m e a s u r e u n d e r t a k e n

, b u t n o t a s l a r g e a s t h e c h e a p e s t m e a s u r e n o t u n d e r t a k e n

. I n

c o n t r a s t t o e x p l i c i t v a l u a t i o n a p p r o a c h e s

, t h i s a v

o i d s t h e n e c e s s i t

y o f s p e c i f y i n g i n a d v a n c e a v a l u e f o r r e d u c t i o n s

i n f a t a l i t y r i s k s

. H o w e v e r

, t h e r a n g e o f v

a l u e s s h o u l d b e c o n s i s t e n t w i t h e s t i m a t e d v a l u e s o f r e d u c t i o n s i n f

a t a l i t y

r i s k s c a l c u l a t e d a c c o r d i n g t o t h e w i l l i n g n e s s

- t o

- p a y m e t h o d o l o g y

, a n d t h e m e t h o d s h o u l d b e c o n s i s t e n t l y

a p p l i e d a c r o s s r e g u l a t o r y d e c i s i o n s ( w i t h i n s t a t u t o r y l i m i t a t i o n s )

, i n o r d e r t o a s s u r e t h a t r e g u l a t i o n a c h i e v e s t h e

g r e a t e s t r i s k r e d u c t i o n p o s s i b l e f r o m t h e l e v e l o f r e s o u r c e s c o m m i t

t e d t o r i s k r e d u c t i o n

.

W h i l e t h e r e a r e t h e o r e t i c a l a d v

a n t a g e s t o u s i n g a v

a l u e o f s t a t i s t i c a l l i f

e

- y e a r

- e x t e n d e d a p p r o a c h

, c u r r e n t

r e s e a r c h d o e s n o t p r o v

i d e a d e f i n i t i v e w a y o f d e v e l o p i n g e s t i m a t e s o f V

S L Y t h a t a r e s e n s i t i v

e t o s u c h f a c t o r s a s

c u r r e n t a g e

, l a t e n c y o f e f

f e c t

, l i f e y e a r s r e m a i n i n g

, a n d s o c i a l v

a l u a t i o n o f d i f f e r e n t r i s k r e d u c t i o n s

. I n l i e u o f s u c h

i n f o r m a t i o n

, t h e r e a r e s e v

e r a l o p t i o n s f o r d e r i v i n g t h e v a l u e o f a l i f e

- y e a r s a v e d f r o m a n e s t i m a t e o f t h e v

a l u e o f

l i f e

, b u t e a c h o f t h e s e m e t h o d s h a s d r a w b a c k s

. O n e a p p r o a c h i s t o u s e r e s u l t s f r o m t h e w a g e c o m p e n s a t i o n

l i t e r a t u r e ( w h i c h f

o c u s o n t h e e f f e c t o f a g e o n W T P t o a v

o i d r i s k o f o c c u p a t i o n a l f

a t a l i t y )

. H o w e v e r

, t h e s e r e s u l t s

m a y n o t b e a p p r o p r i a t e f

o r o t h e r t y p e s o f r i s k s

. A n o t h e r a p p r o a c h i s t o a n n u a l i z

e t h e V S L u s i n g a n a p p r o p r i a t e

r a t e o f d i s c o u n t a n d t h e a v

e r a g e l i f e y e a r s r e m a i n i n g

. T h i s a p p r o a c h d o e s n o t p r o v i d e a n i n d e p e n d e n t e s t i m a t e

o f V S L Y ; i t s i m p l y r e s c a l e s t h e V

S L e s t i m a t e

. A g e n c i e s s h o u l d c o n s i d e r p r o v

i d i n g e s t i m a t e s o f b o t h V

S L a n d

V S L Y

, w h i l e r e c o g n i z i n g t h e d e v

e l o p i n g s t a t e o f k n o w l e d g e i n t h i s a r e a

.

W h e t h e r t h e V S L s ( o r V S L Y s ) a r e c h o s e n e x

p l i c i t l y o r a r e a n i m p l i c i t o u t c o m e o f a c o s t

- e f f e c t i v e n e s s a p p r o a c h

,

t h e c h o i c e o f e s t i m a t e s i d e a l l y s h o u l d b e b a s e d o n a c o m p a r i s o n o f t h e c o n t e x t o f t h e r e g u l a t i o n a f

f e c t i n g r i s k s

a n d t h e c o n t e x t o f t h e s t u d y o r s t u d i e s b e i n g r e l i e d o n f o r v a l u e e s t i m a t e s

. T h e l i t e r a t u r e i d e n t i f i e s c e r t a i n

a t t r i b u t e s o f r i s k t h a t a f

f e c t v a l u e

. T h e s e a t t r i b u t e s i n c l u d e t h e b a s e l i n e r i s k

, t h e e x t e n t t o w h i c h t h e r i s k i s

v o l u n t a r i l y o r i n v o l u n t a r i l y a s s u m e d

, a n d f

e a t u r e s ( s u c h a s a g e ) o f t h e p o p u l a t i o n e x p o s e d t o r i s k

. F o r

r e g u l a t i o n s a f f e c t i n g s o m e s e g m e n t s o f t h e p o p u l a t i o n ( e

. g

. , i n f a n t s ) m o r e t h a n t h o s e g r o u p s w h i c h h a v e s e r v e d

a s t h e b a s i s f o r m o s t o f t h e i n f

o r m a t i o n u s e d t o e s t i m a t e s V

S L s ( e

. g

. , w o r k i n g

- a g e a d u l t s )

, t h e u s e o f V S L s f r o m

### 6 / 1 1 / 1 3 E c o n o m i c A n a l y s i s o f F e d e r a l R e g u l a t i o n s U n d e r E x e c u t i v e O r d e r 1 2 8 6 6 | T h e W h i t e H o u s e

w w w

. w h i t e h o u s e

. g o

v / o m b / i n f o r e g

_ r i a g u i d e 1 6 / 1 8 t h e l i t e r a t u r e m a y n o t b e a p p r o p r i a t e

. A

t a m i n i m u m

, d i f

f e r e n c e s i n r e g u l a t o r y a n d s t u d y c o n t e x

t s s h o u l d b e

a c k n o w l e d g e d a n d a r a t i o n a l e f

o r t h e c h o i c e o f t h e v

a l u e e s t i m a t e s h o u l d b e p r o v

i d e d

.

B a s e d o n t h e l i t e r a t u r e

, b o t h t h e s c a l e o f b a s e l i n e r i s k s a n d t h e i r d e g r e e o f v o l u n t a r i n e s s a p p e a r t o a f

f e c t V S L s

.

H o w e v e r

, t h e r i s k f r o m a n i n v

o l u n t a r y h a z a r d t y p i c a l l y i s t o o s m a l l t o r e p r e s e n t a s i g n i f i c a n t p o r t i o n o f b a s e l i n e

r i s k

. ( F o r e x a m p l e

, a v e r a g e a n n u a l m o r t a l i t

y r i s k s f o r m e n a g e d 5 5

- 6 4 a r e a b o u t t

w o p e r h u n d r e d

, w h i l e

o c c u p a t i o n a l f a t a l i t y r i s k r e d u c t i o n s t

y p i c a l l y a c h i e v e d b y r e g u l a t i o n s a r e b e t

w e e n t w o p e r t e n t h o u s a n d a n d t

w o

p e r m i l l i o n a n n u a l l y

. ) I n s u c h c a s e s

, i t m a y b e l e g i t i m a t e t o a s s u m e t h a t t h e v a l u a t i o n o f r i s k s c a n b e t r e a t e d a s

i n d e p e n d e n t o f b a s e l i n e r i s k

.

T o v a l u e r e d u c t i o n s i n m o r e v

o l u n t a r i l y i n c u r r e d r i s k s ( e

. g

. , t h o s e r e l a t e d t o m o t o r c y c l i n g w i t h o u t a h e l m e t ) t h a t

a r e " h i g h

, " a g e n c i e s s h o u l d c o n s i d e r u s i n g l o w e r v a l u e s t h a n t h o s e a p p l i e d t o r e d u c t i o n s i n i n v o l u n t a r y r i s k

.

W h e n a h i g h e r

- r i s k o p t i o n i s c h o s e n v

o l u n t a r i l y

, t h o s e w h o a s s u m e t h e r i s k m a y b e m o r e r i s k

- t o l e r a n t

, i

. e

. , t h e y

m a y p l a c e a r e l a t i v

e l y l o w e r v a l u e o n a v o i d i n g r i s k s

. E m p i r i c a l s t u d i e s o f r i s k p r e m i u m s i n h i g h e r

- r i s k

o c c u p a t i o n s s u g g e s t t h a t r e d u c t i o n s i n r i s k s f o r v o l u n t a r i l y a s s u m e d h i g h r i s k j o b s ( e

. g

. , a b o v e 1 0

- 4 a n n u a l l y )

a r e v a l u e d l e s s t h a n e q u a l r i s k r e d u c t i o n s f

o r l o w e r

- r i s k j o b s

. H o w e v

e r

, w h e n o c c u p a t i o n a l c h o i c e s a r e l i m i t e d

,

t h e o c c u p a t i o n a l r i s k s i n c u r r e d m a y b e m o r e i n v o l u n t a r y i n n a t u r e

.

C

. C o s t E s t i m a t e s

1

. G e n e r a l C o n s i d e r a t i o n s

. T h e p r e f

e r r e d m e a s u r e o f c o s t i s t h e " o p p o r t u n i t y c o s t " o f t h e r e s o u r c e s u s e d o r t h e

b e n e f i t s f o r g o n e a s a r e s u l t o f t h e r e g u l a t o r y a c t i o n

. O p p o r t u n i t y c o s t s i n c l u d e

, b u t a r e n o t l i m i t e d t o

, p r i v a t e

s e c t o r c o m p l i a n c e c o s t s a n d g o v

e r n m e n t a d m i n i s t r a t i v

e c o s t s

. O p p o r t u n i t

y c o s t s a l s o i n c l u d e l o s s e s i n

c o n s u m e r s ' o r p r o d u c e r s ' s u r p l u s e s

, d i s c o m f o r t o r i n c o n v e n i e n c e

, a n d l o s s o f t i m e

. T h e s e e f

f e c t s s h o u l d b e

i n c o r p o r a t e d i n t h e a n a l y

s i s a n d g i v e n a m o n e t a r y v

a l u e w h e r e v e r p o s s i b l e

. ( P r o d u c e r s ' s u r p l u s i s t h e d i f f e r e n c e

b e t w e e n t h e a m o u n t a p r o d u c e r i s p a i d f

o r a u n i t o f a g o o d a n d t h e m i n i m u m a m o u n t t h e p r o d u c e r w o u l d a c c e p t

t o s u p p l y t h a t u n i t

. I t i s m e a s u r e d b y t h e a r e a b e t w e e n t h e p r i c e a n d t h e s u p p l y c u r

v e f o r t h a t u n i t

. C o n s u m e r s '

s u r p l u s i s t h e d i f

f e r e n c e b e t w e e n w h a t a c o n s u m e r p a y

s f o r a u n i t o f a g o o d a n d t h e m a x

i m u m a m o u n t t h e

c o n s u m e r w o u l d b e w i l l i n g t o p a y f

o r t h a t u n i t

. I t i s m e a s u r e d b y t h e d i s t a n c e b e t w e e n t h e p r i c e a n d t h e d e m a n d

c u r v e f o r t h a t u n i t

. )

T h e o p p o r t u n i t y c o s t o f a n a l t e r n a t i v

e a l s o i n c o r p o r a t e s t h e v

a l u e o f t h e b e n e f i t s f

o r g o n e a s a c o n s e q u e n c e o f

t h a t a l t e r n a t i v e

. F o r e x a m p l e

, t h e o p p o r t u n i t

y c o s t o f b a n n i n g a p r o d u c t ( e

. g

. , a d r u g

, f o o d a d d i t i v e

, o r h a z a r d o u s

c h e m i c a l ) i s t h e f

o r g o n e n e t b e n e f i t o f t h a t p r o d u c t

, t a k i n g i n t o a c c o u n t t h e m i t i g a t i n g e f f e c t s o f p o t e n t i a l

s u b s t i t u t e s

. A s a n o t h e r e x a m p l e

, e v e n i f a r e s o u r c e r e q u i r e d b y r e g u l a t i o n d o e s n o t h a v e t o b e p a i d f o r b e c a u s e

i t i s a l r e a d y o w n e d b y t h e r e g u l a t e d f i r m

, t h e u s e o f t h a t r e s o u r c e t o m e e t t h e r e g u l a t o r y r e q u i r e m e n t h a s a n

o p p o r t u n i t y c o s t e q u a l t o t h e n e t b e n e f i t i t w o u l d h a v e p r o v i d e d i n t h e a b s e n c e o f t h e r e q u i r e m e n t

. A n y s u c h

f o r g o n e b e n e f i t s s h o u l d b e m o n e t i z

e d w h e r e v e r p o s s i b l e a n d e i t h e r a d d e d t o t h e c o s t s o r s u b t r a c t e d f r o m t h e

b e n e f i t s o f t h a t a l t e r n a t i v

e

. A n y c o s t s t h a t a r e a v

e r t e d a s a r e s u l t o f a n a l t e r n a t i v

e s h o u l d b e m o n e t i z

e d w h e r e v e r

p o s s i b l e a n d e i t h e r a d d e d t o t h e b e n e f i t s o r s u b t r a c t e d f r o m t h e c o s t s o f t h a t a l t e r n a t i v e

.

A l l c o s t s c a l c u l a t e d s h o u l d b e i n c r e m e n t a l

, t h a t i s

, t h e y s h o u l d r e p r e s e n t c h a n g e s i n c o s t s t h a t w o u l d o c c u r i f

t h e r e g u l a t o r y o p t i o n i s c h o s e n c o m p a r e d t o c o s t s i n t h e b a s e c a s e ( o r d i n a r i l y n o r e g u l a t i o n o r t h e e x i s t i n g

r e g u l a t i o n ) o r u n d e r a l e s s s t r i n g e n t a l t e r n a t i v e

. F u t u r e c o s t s t h a t w o u l d b e i n c u r r e d e v e n i f t h e r e g u l a t i o n i s n o t

p r o m u l g a t e d

, a s w e l l a s c o s t s t h a t h a v

e a l r e a d y b e e n i n c u r r e d ( s u n k c o s t s )

, a r e n o t p a r t o f i n c r e m e n t a l c o s t s

. I f

m a r g i n a l c o s t i s n o t c o n s t a n t f

o r a n y c o m p o n e n t o f c o s t s

, i n c r e m e n t a l c o s t s s h o u l d b e c a l c u l a t e d a s t h e a r e a

u n d e r t h e m a r g i n a l c o s t c u r

v e o v e r t h e r e l e v a n t r a n g e

. A s c h e d u l e o f m o n e t i z

e d c o s t s s h o u l d b e i n c l u d e d t h a t

w o u l d s h o w t h e t

y p e o f c o s t a n d w h e n i t w o u l d o c c u r ; t h e n u m b e r s i n t h i s t a b l e s h o u l d b e e x p r e s s e d i n c o n s t a n t

,

u n d i s c o u n t e d d o l l a r s

.

T h e E A s h o u l d i d e n t i f

y a n d e x p l a i n t h e d a t a o r s t u d i e s o n w h i c h c o s t e s t i m a t e s a r e b a s e d w i t h e n o u g h d e t a i l t o

p e r m i t i n d e p e n d e n t a s s e s s m e n t a n d v e r i f i c a t i o n o f t h e r e s u l t s

. W h e r e c o s t e s t i m a t e s a r e d e r i v e d f r o m a

s t a t i s t i c a l s t u d y

, t h e E A s h o u l d p r o v

i d e s u f f i c i e n t i n f o r m a t i o n s o t h a t a n i n d e p e n d e n t o b s e r v e r c a n d e t e r m i n e t h e

r e p r e s e n t a t i v e n e s s o f t h e s a m p l e

, t h e r e l i a b i l i t

y o f e x t r a p o l a t i o n s u s e d t o d e v

e l o p a g g r e g a t e e s t i m a t e s

, a n d t h e

s t a t i s t i c a l s i g n i f i c a n c e o f t h e r e s u l t s

.

A s w i t h b e n e f i t e s t i m a t e s

, t h e c a l c u l a t i o n o f c o s t s s h o u l d r e f l e c t t h e f u l l p r o b a b i l i t y d i s t r i b u t i o n o f p o t e n t i a l

c o n s e q u e n c e s

. E x

t r e m e v a l u e s s h o u l d b e w e i g h t e d

, a l o n g w i t h o t h e r p o s s i b l e o u t c o m e s

, b y e s t i m a t e s o f t h e i r

p r o b a b i l i t y o f o c c u r r e n c e b a s e d o n t h e a v

a i l a b l e e v i d e n c e t o e s t i m a t e t h e e x

p e c t e d r e s u l t o f a p r o p o s e d

r e g u l a t i o n

. I f f u n d a m e n t a l s c i e n t i f i c d i s a g r e e m e n t o r l a c k o f k n o w l e d g e p r e c l u d e s c o n s t r u c t i o n o f a s c i e n t i f i c a l l y

d e f e n s i b l e p r o b a b i l i t

y d i s t r i b u t i o n

, c o s t s s h o u l d b e d e s c r i b e d u n d e r p l a u s i b l e a l t e r n a t i v e a s s u m p t i o n s

, a l o n g

w i t h a c h a r a c t e r i z

a t i o n o f t h e e v i d e n c e u n d e r l y i n g e a c h a l t e r n a t i v

e v i e w

. T h i s w i l l a l l o w f

o r a r e a s o n e d

d e t e r m i n a t i o n b y d e c i s i o n m a k e r s o f t h e a p p r o p r i a t e l e v e l o f r e g u l a t o r y a c t i o n

. T h a t l e v

e l o f a c t i o n s h o u l d d e r i v

e

f r o m t h e d e c i s i o n m a k i n g p r o c e s s

, n o t f r o m a d j u s t i n g c o s t e s t i m a t e s u p w a r d o r d o w n w a r d a t t h e i n f o r m a t i o n

g a t h e r i n g o r a n a l y

t i c a l s t a g e s o f t h e p r o c e s s

.

E s t i m a t e s o f c o s t s s h o u l d b e b a s e d o n c r e d i b l e c h a n g e s i n t e c h n o l o g y o v e r t i m e

. F o r e x a m p l e

, a s l o w i n g i n t h e

r a t e o f i n n o v a t i o n o r o f a d o p t i o n o f n e w t e c h n o l o g y b e c a u s e o f d e l a y s i n t h e r e g u l a t o r y a p p r o v

a l p r o c e s s o r t h e

s e t t i n g o f m o r e s t r i n g e n t s t a n d a r d s f

o r n e w f a c i l i t i e s t h a n e x i s t i n g o n e s m a y e n t a i l s i g n i f i c a n t c o s t s

. O n t h e o t h e r

h a n d

, a s h i f t t o r e g u l a t o r y p e r

f o r m a n c e s t a n d a r d s a n d i n c e n t i v

e

- b a s e d p o l i c i e s m a y l e a d t o c o s t

- s a v

i n g

### 6 / 1 1 / 1 3 E c o n o m i c A n a l y s i s o f F e d e r a l R e g u l a t i o n s U n d e r E x e c u t i v e O r d e r 1 2 8 6 6 | T h e W h i t e H o u s e

w w w

. w h i t e h o u s e

. g o

v / o m b / i n f o r e g

_ r i a g u i d e 1 7 / 1 8 i n n o v a t i o n s t h a t s h o u l d b e t a k e n i n t o a c c o u n t

. I n s o m e c a s e s a g e n c i e s a r e l i m i t e d u n d e r s t a t u t e t o c o n s i d e r i n g

o n l y t e c h n o l o g i e s t h a t h a v

e b e e n d e m o n s t r a t e d t o b e f

e a s i b l e

. I n t h e s e s i t u a t i o n s

, i t m a y a l s o b e u s e f u l t o

e s t i m a t e c o s t s a n d c o s t s a v

i n g s a s s u m i n g a w i d e r r a n g e o f t e c h n i c a l p o s s i b i l i t i e s

.

A s i n t h e c a l c u l a t i o n o f b e n e f i t s

, c o s t s s h o u l d n o t b e d o u b l e c o u n t e d

. T w o a c c o u n t i n g c o s t c o n c e p t s t h a t s h o u l d

n o t b e c o u n t e d a s c o s t s i n b e n e f i t

- c o s t a n a l y s i s a r e i n t e r e s t a n d d e p r e c i a t i o n

. T h e t i m e v a l u e o f m o n e y i s

a l r e a d y a c c o u n t e d f

o r b y t h e d i s c o u n t i n g o f b e n e f i t s a n d c o s t s

. G e n e r a l l y

, d e p r e c i a t i o n i s a l r e a d y t a k e n i n t o

a c c o u n t b y t h e t i m e d i s t r i b u t i o n o f b e n e f i t s a n d c o s t s

. O n e l e g i t i m a t e u s e f o r d e p r e c i a t i o n c a l c u l a t i o n s i n b e n e f i t

c o s t a n a l y s i s i s t o e s t i m a t e t h e s a l v

a g e v a l u e o f a c a p i t a l i n v

e s t m e n t

.

2

. R e a l C o s t s V e r s u s T r a n s f e r P a y m e n t s

. A n i m p o r t a n t

, b u t s o m e t i m e s d i f

f i c u l t

, p r o b l e m i n c o s t e s t i m a t i o n i s t o

d i s t i n g u i s h b e t w e e n r e a l c o s t s a n d t r a n s f

e r p a y m e n t s

. T r a n s f e r p a y m e n t s a r e n o t s o c i a l c o s t s b u t r a t h e r a r e

p a y m e n t s t h a t r e f l e c t a r e d i s t r i b u t i o n o f w e a l t h

. W h i l e t r a n s f e r s s h o u l d n o t b e i n c l u d e d i n t h e E A

' s e s t i m a t e s o f

t h e b e n e f i t s a n d c o s t s o f a r e g u l a t i o n

, t h e y m a y b e i m p o r t a n t f o r d e s c r i b i n g t h e d i s t r i b u t i o n a l e f

f e c t s o f a

r e g u l a t i o n

. S c a r c i t

y r e n t s a n d m o n o p o l y p r o f i t s

, i n s u r a n c e p a y m e n t s

, g o v e r n m e n t s u b s i d i e s a n d t a x

e s

, a n d

d i s t r i b u t i o n e x p e n s e s a r e f o u r p o t e n t i a l p r o b l e m a r e a s t h a t m a y a f f e c t b o t h s o c i a l b e n e f i t s a n d c o s t s a s w e l l a s

i n v o l v e s i g n i f i c a n t t r a n s f

e r p a y m e n t s

.

a

. S c a r c i t y r e n t s a n d m o n o p o l y p r o f i t s

. I f

, f

o r e x a m p l e

, s a l e s o f a c o m p e t i t i v

e l y p r o d u c e d p r o d u c t w e r e r e s t r i c t e d b y

a g o v e r n m e n t r e g u l a t i o n s o a s t o r a i s e p r i c e s t o c o n s u m e r s

, t h e r e s u l t i n g p r o f i t i n c r e a s e s f o r s e l l e r s a r e n o t a

n e t s o c i a l b e n e f i t o f t h e r u l e

, n o r i s t h e i r p a y m e n t b y c o n s u m e r s g e n e r a l l y a n e t s o c i a l c o s t

, t h o u g h t h e r e m a y b e

i m p o r t a n t d i s t r i b u t i o n a l c o n s e q u e n c e s

. T h e s o c i a l b e n e f i t

- c o s t e f f e c t s o f t h e r e g u l a t i o n w o u l d b e r e p r e s e n t e d b y

c h a n g e s i n p r o d u c e r s ' a n d c o n s u m e r s ' s u r p l u s e s

, i n c l u d i n g t h e n e t s u r p l u s r e d u c t i o n f r o m r e d u c e d a v a i l a b i l i t y

o f t h e p r o d u c t

. T h e s a m e c o n c l u s i o n a p p l i e s i f t h e g o v e r n m e n t r e s t r i c t i o n p r o v

i d e s a n o p p o r t u n i t

y f o r t h e

e x e r c i s e o f m a r k e t p o w e r b y s e l l e r s

, i n w h i c h c a s e t h e n e t c o s t o f t h e r e g u l a t i o n w o u l d i n c l u d e t h e c o s t o f

r e d u c e d p r o d u c t p r o v

i s i o n d u e b o t h t o t h e g o v

e r n m e n t m a n d a t e a n d t h e i n d u c e d c h a n g e i n m a r k e t s t r u c t u r e

.

b

. I n s u r a n c e p a y

m e n t s

. P o t e n t i a l p i t

f a l l s i n b e n e f i t

- c o s t a n a l y

s i s m a y a l s o a r i s e i n t h e c a s e o f i n s u r a n c e p a y m e n t s

,

w h i c h a r e t r a n s f

e r s

. S u p p o s e

, f o r e x a m p l e

, a w o r k e r s a f

e t y r e g u l a t i o n

, b y d e c r e a s i n g e m p l o y

e e i n j u r i e s

, l e d t o

r e d u c t i o n s i n f i r m s ' i n s u r a n c e p r e m i u m p a y m e n t s

. I t w o u l d b e i n c o r r e c t t o c o u n t t h e a m o u n t o f t h e r e d u c t i o n i n

i n s u r a n c e p r e m i u m s a s a b e n e f i t o f t h e r u l e

. T h e p r o p e r m e a s u r e o f b e n e f i t s f o r t h e E A i s t h e v

a l u e o f t h e

r e d u c t i o n i n w o r k e r i n j u r i e s

, m o n e t i z

e d a s d e s c r i b e d p r e v

i o u s l y

, p l u s a n y r e d u c t i o n i n r e a l c o s t s o f a d m i n i s t e r i n g

i n s u r a n c e ( s u c h a s t h e t i m e i n s u r a n c e c o m p a n y e m p l o y e e s n e e d e d t o p r o c e s s c l a i m s ) d u e t o t h e r e d u c t i o n i n

w o r k e r i n s u r a n c e c l a i m s

. R e d u c t i o n s i n i n s u r a n c e p r e m i u m s t h a t a r e m a t c h e d b y r e d u c t i o n s i n i n s u r a n c e c l a i m

p a y m e n t s a r e c h a n g e s i n t r a n s f

e r p a y m e n t s

, n o t b e n e f i t s

.

c

. I n d i r e c t t a x e s a n d s u b s i d i e s

. A t h i r d i n s t a n c e w h e r e s p e c i a l t r e a t m e n t m a y b e n e e d e d t o d e a l w i t h t r a n s f e r

p a y m e n t s i s t h e c a s e o f i n d i r e c t t a x

e s ( t a r i f f s o r e x c i s e t a x e s ) o r s u b s i d i e s o n s p e c i f i c g o o d s o r s e r v i c e s

.

S u p p o s e a r e g u l a t i o n r e q u i r e s f i r m s t o p u r c h a s e a $ 1 0

, 0 0 0 p i e c e o f i m p o r t e d e q u i p m e n t

, o n w h i c h t h e r e i s a

$ 1

, 0 0 0 c u s t o m s d u t

y

. F o r p u r p o s e s o f b e n e f i t

- c o s t a n a l y

s i s

, t h e c o s t o f t h e r e g u l a t i o n f

o r e a c h f i r m o r d i n a r i l y

w o u l d b e $ 1 0

, 0 0 0

, n o t $ 1 1

, 0 0 0

, s i n c e t h e $ 1

, 0 0 0 c u s t o m s d u t y i s a t r a n s f e r p a y m e n t f r o m t h e f i r m t o t h e

T r e a s u r y

, n o t a r e a l r e s o u r c e c o s t

. T h i s a p p r o a c h

, w h i c h i m p l i c i t l y a s s u m e s t h a t t h e e q u i p m e n t i s s u p p l i e d a t

c o n s t a n t c o s t s

, s h o u l d b e u s e d e x

c e p t i n s p e c i a l c i r c u m s t a n c e s

. W h e r e t h e t a x e d e q u i p m e n t i s n o t s u p p l i e d a t

c o n s t a n t c o s t

, t h e t e c h n i c a l l y c o r r e c t t r e a t m e n t i s t o c a l c u l a t e h o w m a n y o f t h e u n i t s p u r c h a s e d a s a r e s u l t o f t h e

r e g u l a t i o n a r e s u p p l i e d f r o m i n c r e a s e d p r o d u c t i o n a n d h o w m a n y f r o m d e c r e a s e d p u r c h a s e s b y o t h e r b u y e r s

.

T h e f o r m e r u n i t s w o u l d b e v

a l u e d a t t h e p r i c e w i t h o u t t h e t a x a n d t h e l a t t e r u n i t s w o u l d b e v

a l u e d a t t h e p r i c e

i n c l u d i n g t a x

. T h i s c a l c u l a t i o n i s u s u a l l y d i f f i c u l t a n d i m p r e c i s e b e c a u s e i t r e q u i r e s e s t i m a t e s o f s u p p l y a n d

d e m a n d e l a s t i c i t i e s

, w h i c h a r e o f

t e n d i f f i c u l t t o o b t a i n a n d i n e x

a c t

. T h e r e f o r e

, t h i s t r e a t m e n t s h o u l d o n l y b e u s e d

w h e r e t h e b e n e f i t

- c o s t c o n c l u s i o n s a r e l i k e l y t o b e s e n s i t i v e t o t h e t r e a t m e n t o f t h e i n d i r e c t t a x

. W h i l e c o s t s

o r d i n a r i l y s h o u l d b e a d j u s t e d t o r e m o v

e i n d i r e c t t a x e s o n s p e c i f i c g o o d s o r s e r

v i c e s a s d e s c r i b e d h e r e

, s i m i l a r

t r e a t m e n t i s n o t w a r r a n t e d f

o r o t h e r t a x e s

, s u c h a s g e n e r a l s a l e s t a x

e s a p p l y i n g e q u a l l y t o m o s t g o o d s a n d

s e r v i c e s o r i n c o m e t a x

e s

.

d

. D i s t r i b u t i o n e x

p e n s e s

. T h e t r e a t m e n t o f d i s t r i b u t i o n e x p e n s e s i s a l s o a s o u r c e o f p o t e n t i a l e r r o r

. F o r e x a m p l e

,

s u p p o s e a p a r t i c u l a r r e g u l a t i o n r a i s e s t h e c o s t o f a p r o d u c t b y $ 1 0 0 a n d t h a t w h o l e s a l e a n d r e t a i l d i s t r i b u t i o n

e x p e n s e s a r e o n a v

e r a g e 5 0 p e r c e n t o f t h e f

a c t o r y

- l e v e l c o s t

. I t w o u l d o r d i n a r i l y b e i n c o r r e c t t o a d d a $ 5 0

d i s t r i b u t i o n m a r k u p t o t h e $ 1 0 0 c o s t i n c r e a s e t o d e r i v e a $ 1 5 0 i n c r e m e n t a l c o s t p e r p r o d u c t f o r b e n e f i t

- c o s t

a n a l y s i s

. M o s t r e a l r e s o u r c e c o s t s o f d i s t r i b u t i o n d o n o t i n c r e a s e w i t h t h e p r i c e o f t h e p r o d u c t b e i n g d i s t r i b u t e d

.

I n t h a t c a s e

, e i t h e r d i s t r i b u t i o n e x

p e n s e s w o u l d b e u n c h a n g e d o r

, i f t h e y i n c r e a s e d

, t h e i n c r e a s e w o u l d

r e p r e s e n t d i s t r i b u t o r m o n o p o l y p r o f i t s

. S i n c e t h e l a t t e r a r e t r a n s f e r p a y m e n t s

, n o t r e a l r e s o u r c e c o s t s

, i n n e i t h e r

c a s e s h o u l d a d d i t i o n a l d i s t r i b u t i o n e x

p e n s e s b e i n c l u d e d i n t h e b e n e f i t

- c o s t a n a l y s i s

. H o w e v e r

, i n c r e a s e d

d i s t r i b u t i o n e x p e n s e s s h o u l d b e c o u n t e d a s c o s t s t o t h e e x t e n t t h a t t h e y c o r r e s p o n d t o i n c r e a s e d r e a l r e s o u r c e

c o s t s o f t h e d i s t r i b u t i o n s e c t o r a s a r e s u l t o f t h e c h a n g e i n t h e p r i c e o r c h a r a c t e r i s t i c s o f t h e p r o d u c t

, o r i f

r e g u l a t i o n d i r e c t l y a f

f e c t s d i s t r i b u t i o n c o s t s

.

J u d i t h D

. B e n t k o v

e r

, V i n c e n t T

. C o v e l l o

, a n d J e r y l M u m p o w e r

, E d s

. , B e n e f i t s A

s s e s s m e n t : T h e S t a t e o f t h e A

r t

.

J a c k H i r s h l i e f e r a n d J o h n G

. R i l e y

, T h e A

n a l y t i c s o f U n c e r t a i n t

y a n d I n f o r m a t i o n

. A n a d v a n c e d t r e a t m e n t o f m a n y

i s s u e s r e l a t e d t o r i s k a n d u n c e r t a i n t

y

.

### 6 / 1 1 / 1 3 E c o n o m i c A n a l y s i s o f F e d e r a l R e g u l a t i o n s U n d e r E x e c u t i v e O r d e r 1 2 8 6 6 | T h e W h i t e H o u s e

w w w

. w h i t e h o u s e

. g o

v / o m b / i n f o r e g

_ r i a g u i d e 1 8 / 1 8 M y r i c k F r e e m a n

, T h e M e a s u r e m e n t o f E n v i r o n m e n t a l a n d R e s o u r c e V

a l u e s : T h e o r y a n d M e t h o d s

. A c o m p r e h e n s i v e

h i g h

- l e v e l t r e a t m e n t o f e n v

i r o n m e n t a l v a l u a t i o n i s s u e s

.

R o b e r t C

. L i n d

, E d

. , D i s c o u n t i n g f

o r T i m e a n d R i s k i n E n e r g y P o l i c y

. A

n a d v a n c e d t r e a t m e n t o f i s s u e s r e l a t e d t o

p u b l i c a n d p r i v a t e s e c t o r d i s c o u n t i n g

.

E

. J

. M i s h a n

, E c o n o m i c s f

o r S o c i a l D e c i s i o n s : E l e m e n t s o f C o s t

- B e n e f i t A n a l y s i s

. A s s u m e s s o m e k n o w l e d g e o f

e c o n o m i c s

. C h a p t e r s 5

- 8 s h o u l d b e h e l p f u l o n t h e i m p o r t a n t s u b j e c t s o f p r o d u c e r s ' a n d c o n s u m e r s ' s u r p l u s e s ( n o t

d i s c u s s e d e x t e n s i v e l y i n t h i s g u i d a n c e d o c u m e n t )

.

R o b e r t C a m e r o n M i t c h e l l a n d R i c h a r d C

. C a r s o n

, U s i n g S u r v e y s t o V a l u e P u b l i c G o o d s : T h e C o n t i n g e n t V

a l u a t i o n

M e t h o d

. P r o v i d e s a v a l u a b l e d i s c u s s i o n o n t h e p o t e n t i a l s t r e n g t h s a n d p i t f a l l s a s s o c i a t e d w i t h t h e u s e o f

c o n t i n g e n t

- v a l u a t i o n m e t h o d s

.

V

. K e r r y S m i t h

, E d

. , A

d v a n c e s i n A p p l i e d M i c r o

- e c o n o m i c s : R i s k

, U n c e r t a i n t y

, a n d t h e V a l u a t i o n o f B e n e f i t s a n d

C o s t s

.

E d i t h S t o k e y a n d R i c h a r d Z e c k h a u s e r

, A P r i m e r f o r P o l i c y A n a l y s i s

. C h a p t e r s 9 a n d 1 0 p r o v

i d e a g o o d i n t r o d u c t i o n

t o b a s i c c o n c e p t s

.

G e o r g e T o l l e y

, D o n a l d K e n k e l

, a n d R o b e r t F a b i a n

, E d s

. , V a l u i n g H e a l t h f o r P o l i c y : A n E c o n o m i c A p p r o a c h

. A n

e x c e l l e n t s u m m a r y o f m e t h o d s t o v

a l u e r e d u c t i o n i n m o r b i d i t

y a n d e x t e n s i o n s t o l i f e e x p e c t a n c y

.

W

. K i p V i s c u s i

, R i s k B y C h o i c e

. C h a p t e r 6 i s a g o o d s t a r t i n g p o i n t f o r t h e t o p i c o f v a l u i n g h e a l t h a n d s a f

e t y b e n e f i t s

.

O t h e r m o r e t e c h n i c a l s o u r c e s a r e g i v

e n i n t h e b i b l i o g r a p h y

.

S E L E C T E D F U R T H E R R E A D I N G S

I I I

. A N A L Y S I S O F B E N E F I T S A N D C O S T S

I I

. A N E X A M I N A T I O N O F A L T E R N A

T I V E A P P R O A C H E S

I

. S T A T E M E N T O F N E E D F

O R T H E P R O P O S E D A C T I O N

E n e s p a ñ o l A c c e s

s i b i l i t y C o p y r i g h t I n f o r m a t i o n P r i v a c y P o l i c y C o n t a c t

U S A

. g o v D e v e l o p e r

s A p p l y f o r a J o b