8 / 2 9 / 2 0 1 4 » M a r k e t i n g N a t u r a l G a s

. o r g

h t t p : / / n a t u r a l g a s

. o r g / n a t u r a l g a s / m a r k e t i n g / 1 / 5 

## M a r k e t i n g

N a t u r a l g a s m a r k e t i n g i s a r e l a t i v

e l y n e w a d d i t i o n t o t h e n a t u r a l

g a s i n d u s t r y

, b e g i n n i n g i n t h e m i d

- 1 9 8 0 ′ s

. P r i o r t o t h e

d e r e g u l a t i o n o f t h e n a t u r a l g a s c o m m o d i t y m a r k e t a n d t h e

i n t r o d u c t i o n o f o p e n a c c e s s f

o r e v e r y o n e t o n a t u r a l g a s p i p e l i n e s

, t h e r e w a s n o r o l e f o r n a t u r a l g a s m a r k e t e r

s

. P r o d u c e r s s o l d t o

p i p e l i n e s

, w h o s o l d t o l o c a l d i s t r i b u t i o n c o m p a n i e s a n d o t h e r

l a r g e v o l u m e n a t u r a l g a s u s e r

s

. L o c a l d i s t r i b u t i o n c o m p a n i e s s o l d

t h e n a t u r a l g a s p u r c h a s e d f r

o m t h e p i p e l i n e s t o r e t a i l e n d u s e r

s

, i n c l u d i n g c o m m e r c i a l a n d r e s i d e n t i a l c u s t o m e r s

. P r i c e r e g u l a t i o n

a t a l l l e v e l s o f t h i s s u p p l y c h a i n l e f

t n o p l a c e f o r o t h e r s t o b u y a n d

s e l l n a t u r a l g a s

. H o w e v

e r

, w i t h t h e n e w l y a c c e s s i b l e c o m p e t i t i v

e

m a r k e t s i n t r o d u c e d g r a d u a l l y o v

e r t h e p a s t f i f t e e n y e a r s

, n a t u r a l

g a s m a r k e t i n g h a s b e c o m e a n i n t e g r a l c o m p o n e n t o f t h e n a t u r a l

g a s i n d u s t r y

. I n f a c t

, t h e f i r s t m a r k e t e r s w e r e a d i r e c t r e s u l t o f

i n t e r s t a t e p i p e l i n e s a t

t e m p t i n g t o r e c o u p l o s s e s a s s o c i a t e d w i t h l o n g t e r m c o n t r a c t s e n t e r e d i n t o a s a

r e s u l t o f t h e o v e r s u p p l y p r o b l e m s o f t h e e a r l y 1 9 8 0 s

. T o l e a r n m o r e a b o u t t h e h i s t o r y o f n a t u r a l g a s

r e g u l a t i o n

, c l i c k h e r e

.

N a t u r a l g a s m a r k e t i n g m a y b e d e f i n e d a s t h e s e l l i n g o f n a t u r a l g a s

. I n e v e n l o o s e r t e r m s

, m a r k e t i n g c a n

b e r e f e r r e d t o a s t h e p r

o c e s s o f c o o r d i n a t i n g

, a t v a r i o u s l e v e l s

, t h e b u s i n e s s o f b r i n g i n g n a t u r a l g a s f r o m

t h e w e l l h e a d t o e n d

- u s e r

s

. T h e r o l e o f n a t u r a l g a s m a r k e t e r

s i s q u i t e c o m p l e x

, a n d d o e s n o t f i t e x

a c t l y

i n t o a n y o n e s p o t i n t h e n a t u r a l g a s s u p p l y c h a i n

. M a r k e t e r s m a y b e a f f i l i a t e s o f p r o d u c e r s

, p i p e l i n e s

, a n d

l o c a l u t i l i t i e s

, o r m a y b e s e p a r a t e b u s i n e s s e n t i t i e s u n a f f i l i a t e d w i t h a n y o t h e r p l a y

e r s i n t h e n a t u r a l g a s

i n d u s t r y

. M a r k e t e r s

, i n w h a t e v e r f o r m

, f i n d b u y e r s f o r n a t u r a l g a s

, e n s u r e s e c u r e s u p p l i e s o f n a t u r a l g a s i n

t h e m a r k e t

, a n d p r

o v i d e a p a t h w a y f

o r n a t u r a l g a s t o r e a c h t h e e n d

- u s e r

. I t i s n a t u r a l g a s m a r k e t e r s t h a t

e n s u r e a l i q u i d

, t r a n s p a r e n t m a r k e t e x i s t s f o r n a t u r a l g a s

. M a r k e t i n g n a t u r a l g a s c a n i n c l u d e a l l o f t h e

i n t e r m e d i a t e s t e p s t h a t a p a r

t i c u l a r p u r c h a s e r e q u i r e s ; i n c l u d i n g a r r a n g i n g t r a n s p o r t a t i o n

, s t o r a g e

,

a c c o u n t i n g

, a n d b a s i c a l l y a n y o t h e r s t e p r e q u i r e d t o f a c i l i t a t e t h e s a l e o f n a t u r a l g a s

.

E s s e n t i a l l y

, m a r k e t e r

s a r e p r i m a r i l y c o n c e r n e d w i t h s e l l i n g n a t u r a l g a s

, e i t h e r t o r e s e l l e r s ( o t h e r

m a r k e t e r s a n d d i s t r i b u t i o n c o m p a n i e s )

, o r e n d u s e r s

. O n a v e r a g e

, m o s t n a t u r a l g a s c a n h a v

e t h r e e t o

f o u r s e p a r a t e o w n e r

s b e f o r e i t a c t u a l l y r e a c h e s t h e e n d

- u s e r

. I n a d d i t i o n t o t h e b u y i n g a n d s e l l i n g o f

n a t u r a l g a s

, m a r k e t e r

s u s e t h e i r e x p e r

t i s e i n f i n a n c i a l i n s t r u m e n t s a n d m a r k e t s t o b o t h r e d u c e t h e i r

e x p o s u r e t o r i s k s i n h e r e n t t o c o m m o d i t i e s

, a n d e a r n m o n e y t h r o u g h s p e c u l a t i n g a s t o f u t u r e m a r k e t

m o v e m e n t s

.

T o v i e w s t a t i s t i c s r e l a t e d t o t h e s e l l i n g a n d m a r k e t i n g o f n a t u r a l g a s

, i n c l u d i n g p r i c e s a n d v o l u m e s

,

c l i c k h e r e

.

I n o r d e r t o m o r e f u l l y u n d e r

s t a n d t h e r o l e a n d f u n c t i o n o f n a t u r a l g a s m a r k e t e r

s

, i t i s h e l p f u l t o h a v

e a n

u n d e r s t a n d i n g o f t h e b a s i c s o f n a t u r a l g a s m a r k e t s

.

N a t u r a l G a s a s a C o m m o d i t

y

N a t u r a l g a s i s s o l d a s a c o m m o d i t

y

, m u c h l i k e p o r k b e l l i e s

, c o r n

, c o p p e r

, a n d o i l

. T h e b a s i c

c h a r a c t e r i s t i c o f a c o m m o d i t

y i s t h a t i t i s e s s e n t i a l l y t h e s a m e p r

o d u c t n o m a t t e r w h e r e i t i s l o c a t e d

. N a t u r a l g a s

, a f t e r p r o c e s s i n g

, f i t s t h i s d e s c r i p t i o n

. C o m m o d i t y m a r k e t s a r e i n h e r e n t l y v

o l a t i l e

, m e a n i n g

t h e p r i c e o f c o m m o d i t i e s c a n c h a n g e o f

t e n

, a n d a t t i m e s d r a s t i c a l l y

. N a t u r a l g a s i s n o e x c e p t i o n ; i n f a c t

, i t

i s o n e o f t h e m o s t v

o l a t i l e c o m m o d i t i e s c u r r e n t l y o n t h e m a r k e t

. T h e g r a p h b e l o w s h o w s t h e

T h e p r i c e o f n a t u r a l g a s i s s e t b y m a r k e t f o r c e s ;

t h e b u y i n g a n d s e l l i n g o f t h e c o m m o d i t

y b y

m a r k e t p l a y e r s

, b a s e d o n s u p p l y a n d d e m a n d

, d e t e r m i n e s t h e a v

e r a g e p r i c e o f n a t u r a l g a s

. H o m e

O v e r v i e w o f N a t u r a l G a s

N a t u r a l G a s

– F r

o m

W e l l h e a d t o B u r n e r T i p

E x p l o r a t i o n

E x t r a c t i o n

P r o d u c t i o n

T r a n s p o r t

S t o r a g e

D i s t r i b u t i o n

M a r k e t i n g

B u s i n e s s O v e r v i e w

N a t u r a l G a s R e g u l a t i o n s

E n v i r o n m e n t &

T e c h n o l o g y

F o c u s o n L N G

F o c u s o n J o b s

F o c u s o n S h a l e

N a t u r a l G a s Q u i z O v e r v i e w o f N a t u r a l G a s N a t u r a l G a s

– F r

o m W e l l h e a d t o B u r n e r T i p B u s i n e s s O v e r v i e w N a t u r a l G a s R e g u l a t i o n s

E n v i r o n m e n t & T e c h n o l o g y F o c u s o n L N G F o c u s o n J o b s N a t u r a l G a s Q u i z

Y o u ’ v e G o t S h a l e : T h e “ W h e r e ” a n d “ W h a t ” o f S h a l e G a s F o r m a t i o n s O L D H o m e 

# N a t u r a l G a s

. o r g8 / 2 9 / 2 0 1 4 » M a r k e t i n g N a t u r a l G a s

. o r g

h t t p : / / n a t u r a l g a s

. o r g / n a t u r a l g a s / m a r k e t i n g / 2 / 5 N a t u r a l G a s V o l a t i l i t

y a n d P r i c e L e v e l s a t H e n r

y

H u b

S o u r c e : E n e r g y I n f o r m a t i o n A d m i n i s t r a t i o n

, O f f i c e o f O i l a n d G a s ; b a s e d o n N a t u r a l G a s

M o n t h l y p u b l i c a t i o n s

M a j o r N a t u r a l G a s M a r k e t H u b s

S o u r c e : E n e r g y I n f o r m a t i o n A d m i n i s t r a t i o n T h e r e a r e t w o d i s t i n c t m a r k e t s f

o r n a t u r a l g a s : t h e

s p o t m a r k e t

, a n d t h e f u t u r e s m a r k e t

. E s s e n t i a l l y

, t h e s p o t m a r k e t i s t h e d a i l y m a r k e t

, w h e r e n a t u r a l

g a s i s b o u g h t a n d s o l d ‘ r i g h t n o w ’

. T o g e t t h e

p r i c e o f n a t u r a l g a s o n a s p e c i f i c d a y

, i t i s t h e

s p o t m a r k e t p r i c e t h a t i s m o s t i n f

o r m a t i v e

. T h e

f u t u r e s m a r k e t c o n s i s t s o f b u y i n g a n d s e l l i n g

n a t u r a l g a s u n d e r c o n t r a c t a t l e a s t o n e m o n t h

,

a n d u p t o 3 6 m o n t h s

, i n a d v

a n c e

. F o r e x a m p l e

,

u n d e r a s i m p l i f i e d f u t u r e s c o n t r a c t

, o n e c o u l d

e n t e r i n t o a n a g r e e m e n t t o d a y

, f

o r d e l i v e r y o f t h e

p h y s i c a l g a s i n t w o m o n t h s

. N a t u r a l g a s f u t u r e s

a r e t r a d e d o n t h e N e w Y

o r k M e r c a n t i l e

E x c h a n g e ( N Y M E X )

. F u t u r e s c o n t r a c t s a r e b u t

o n e o f a n i n c r e a s i n g n u m b e r o f d e r i v

a t i v e s

c o n t r a c t s u s e d i n c o m m o d i t i e s m a r k e t s

, a n d c a n

b e q u i t e c o m p l e x a n d d i f

f i c u l t t o u n d e r s t a n d

. T o l e a r n m o r e a b o u t f u t u r e s a n d o t h e r m e t h o d s o f b u y i n g

,

s e l l i n g

, a n d t r a d i n g c o m m o d i t i e s

, c l i c k h e r e

.

N a t u r a l g a s i s p r i c e d a n d t r a d e d a t d i f

f e r e n t

l o c a t i o n s t h r o u g h o u t t h e c o u n t r

y

. T h e s e

l o c a t i o n s

, r e f e r r e d t o a s ‘ m a r k e t h u b s ’

, e x i s t

a c r o s s t h e c o u n t r y a n d a r e l o c a t e d a t t h e

i n t e r s e c t i o n o f m a j o r p i p e l i n e s y

s t e m s

. T h e r e

a r e o v e r 3 0 m a j o r m a r k e t h u b s i n t h e U

. S

. , t h e

p r i n c i p l e o f w h i c h i s k n o w n a s t h e H e n r

y H u b

, l o c a t e d i n L o u i s i a n a

. T h e f u t u r e s c o n t r a c t s t h a t

a r e t r a d e d o n t h e N Y

M E X a r e H e n r y H u b

c o n t r a c t s

, m e a n i n g t h e y r e f l e c t t h e p r i c e o f

n a t u r a l g a s f o r p h y s i c a l d e l i v e r y a t t h i s h u b

. T h e p r i c e a t w h i c h n a t u r a l g a s t r a d e s d i f

f e r s

a c r o s s t h e m a j o r h u b s

, d e p e n d i n g o n t h e

s u p p l y a n d d e m a n d f

o r n a t u r a l g a s a t t h a t

p a r t i c u l a r p o i n t

. T h e d i f

f e r e n c e b e t w e e n t h e

H e n r y H u b p r i c e a n d a n o t h e r h u b i s c a l l e d t h e

l o c a t i o n d i f f e r e n t i a l

. I n a d d i t i o n t o m a r k e t h u b s

,

o t h e r m a j o r p r i c i n g l o c a t i o n s i n c l u d e

‘ c i t y g a t e s ’

. C i t y g a t e s a r e t h e l o c a t i o n s a t

w h i c h d i s t r i b u t i o n c o m p a n i e s r e c e i v

e g a s f r o m

a p i p e l i n e

. C i t y g a t e s a t m a j o r m e t r

o p o l i t a n

c e n t e r s c a n o f f e r a n o t h e r p o i n t a t w h i c h n a t u r a l

g a s i s p r i c e d

.

P h y s i c a l a n d F i n a n c i a l T r a d i n g

T h e r e a r e t w o p r i m a r y t y p e s o f n a t u r a l g a s m a r k e t i n g a n d t r a d i n g : p h y s i c a l t r a d i n g a n d f i n a n c i a l t r a d i n g

. P h y s i c a l n a t u r a l g a s m a r k e t i n g i s t h e m o r e b a s i c t y p e

, w h i c h i n v o l v e s b u y i n g a n d s e l l i n g t h e p h y

s i c a l

c o m m o d i t y

. F i n a n c i a l t r a d i n g

, o n t h e o t h e r h a n d

, i n v o l v e s d e r i v a t i v e s a n d s o p h i s t i c a t e d f i n a n c i a l

i n s t r u m e n t s i n w h i c h t h e b u y

e r a n d s e l l e r n e v

e r t a k e p h y s i c a l d e l i v e r y o f t h e n a t u r a l g a s

.

L i k e a l l c o m m o d i t

y m a r k e t s

, t h e i n h e r e n t v

o l a t i l i t y o f t h e p r i c e o f n a t u r a l g a s r e q u i r e s t h e u s e o f f i n a n c i a l

d e r i v a t i v e s t o h e d g e a g a i n s t t h e r i s k o f p r i c e m o v e m e n t

. B u y e r s a n d s e l l e r s o f n a t u r a l g a s h e d g e u s i n g

d e r i v a t i v e s t o r e d u c e p r i c e r i s k

. S p e c u l a t o r

s

, o n t h e o t h e r h a n d

, a s s u m e g r e a t e r r i s k i n o r d e r t o p r o f i t o f f

o f c h a n g e s i n t h e p r i c e o f n a t u r a l g a s

. S o m e m a r k e t e r s w h o a c t i v e l y b u y a n d s e l l i n e i t h e r t h e p h y

s i c a l o r

f i n a n c i a l m a r k e t s a r e r e f

e r r e d t o a s n a t u r a l g a s ‘ t r a d e r

s ’ ; t r a d i n g n a t u r a l g a s o n t h e s p o t m a r k e t t o e a r n

a s h i g h a r e t u r n a s p o s s i b l e

, a n d t r a d i n g f i n a n c i a l d e r i v a t i v e s a n d o t h e r c o m p l e x c o n t r a c t s t o e i t h e r

h e d g e r i s k a s s o c i a t e d w i t h t h i s p h y

s i c a l t r a d i n g

, o r s p e c u l a t e a b o u t m a r k e t m o v e m e n t s

. M o s t m a r k e t i n g

c o m p a n i e s h a v e e l a b o r a t e t r a d i n g f l o o r

s

, i n c l u d i n g t e l e v i s i o n s a n d p r i c i n g b o a r

d s p r o v i d i n g t h e t r a d e r

s

w i t h a s m u c h m a r k e t i n f

o r m a t i o n a s p o s s i b l e

.

P h y s i c a l C o n t r a c t s

P h y s i c a l t r a d i n g c o n t r a c t s a r e n e g o t i a t e d b e t w e e n b u y e r s

a n d s e l l e r s

. T h e r e e x i s t n u m e r

o u s t y p e s o f p h y s i c a l

t r a d i n g c o n t r a c t s

, b u t m o s t s h a r e s o m e s t a n d a r d

s p e c i f i c a t i o n s i n c l u d i n g s p e c i f

y i n g t h e b u y e r a n d s e l l e r

, t h e p r i c e

, t h e a m o u n t o f n a t u r a l g a s t o b e s o l d ( u s u a l l y8 / 2 9 / 2 0 1 4 » M a r k e t i n g N a t u r a l G a s

. o r g

h t t p : / / n a t u r a l g a s

. o r g / n a t u r a l g a s / m a r k e t i n g / 3 / 5 T r a d i n g F l o o r a t a N a t u r a l G a s M a r k e t i n g

C o m p a n y

S o u r c e : N G S A e x p r e s s e d i n a v

o l u m e p e r d a y )

, t h e r e c e i p t a n d d e l i v

e r y

p o i n t

, t h e t e n u r e o f t h e c o n t r a c t ( u s u a l l y e x p r e s s e d i n

n u m b e r o f d a y s

, b e g i n n i n g o n a s p e c i f i e d d a y )

, a n d o t h e r

t e r m s a n d c o n d i t i o n s

. T h e s p e c i a l t e r m s a n d c o n d i t i o n s

u s u a l l y o u t l i n e s u c h t h i n g s a s t h e p a y m e n t d a t e s

, q u a l i t y

s p e c i f i c a t i o n s f o r t h e n a t u r a l g a s t o b e s o l d

, a n d a n y o t h e r

s p e c i f i c a t i o n s a g r e e d t o b y b o t h p a r

t i e s

.

P h y s i c a l c o n t r a c t s a r e u s u a l l y n e g o t i a t e d b e t w e e n b u y e r s

a n d s e l l e r s o v e r t h e p h o n e

. H o w e v

e r

, e l e c t r o n i c b u l l e t i n

b o a r d s a n d e

- c o m m e r c e t r a d i n g s i t e s a r e a l l o w i n g m o r e

p h y s i c a l t r a n s a c t i o n s t o t a k e p l a c e o v

e r t h e i n t e r n e t

.

T h e r e a r e t h r e e m a i n t

y p e s o f p h y s i c a l t r a d i n g c o n t r a c t s :

s w i n g c o n t r a c t s

, b a s e l o a d c o n t r a c t s

, a n d f i r m c o n t r a c t s

. S w i n g ( o r ‘ i n t e r r u p t i b l e ’ ) c o n t r a c t s a r e u s u a l l y s h o r t

- t e r m c o n t r a c t s

, a n d c a n b e a s s h o r

t a s o n e d a y a n d

a r e u s u a l l y n o t l o n g e r t h a n a m o n t h

. U n d e r t h i s t y p e o f c o n t r a c t

, b o t h t h e b u y

e r a n d s e l l e r a g r e e t h a t

n e i t h e r p a r t y i s o b l i g a t e d t o d e l i v

e r o r r e c e i v e t h e e x a c t v o l u m e s p e c i f i e d

. T h e s e c o n t r a c t s a r e t h e m o s t

f l e x i b l e

, a n d a r e u s u a l l y p u t i n p l a c e w h e n e i t h e r t h e s u p p l y o f g a s f r o m t h e s e l l e r

, o r t h e d e m a n d f

o r g a s

f r o m t h e b u y e r

, a r e u n r e l i a b l e

.

B a s e l o a d c o n t r a c t s a r e s i m i l a r t o s w i n g c o n t r a c t s

. N e i t h e r t h e b u y e r n o r s e l l e r i s o b l i g a t e d t o d e l i v

e r o r

r e c e i v e t h e e x a c t v o l u m e s p e c i f i e d

. H o w e v

e r

, i t i s a g r e e d t h a t b o t h p a r

t i e s w i l l a t t e m p t t o d e l i v e r o r

r e c e i v e t h e s p e c i f i e d v

o l u m e

, o n a ‘ b e s t

- e f

f o r t s ’ b a s i s

. I n a d d i t i o n

, b o t h p a r

t i e s g e n e r a l l y a g r e e n o t t o e n d

t h e a g r e e m e n t d u e t o m a r k e t p r i c e m o v

e m e n t s

. B o t h o f t h e s e u n d e r

s t a n d i n g s a r e n o t l e g a l o b l i g a t i o n s

–

t h e r e i s n o l e g a l r e c o u r

s e f o r e i t h e r p a r t y i f t h e y b e l i e v e t h e o t h e r p a r t y d i d n o t m a k e i t s b e s t e f

f o r t t o f u l f i l l

t h e a g r e e m e n t

– t h e y r e l y i n s t e a d o n t h e r e l a t i o n s h i p ( b o t h p e r s o n a l a n d p r o f e s s i o n a l ) b e t w e e n t h e b u y e r

a n d s e l l e r

.

F i r m c o n t r a c t s a r e d i f

f e r e n t f r o m s w i n g a n d b a s e l o a d c o n t r a c t s i n t h a t t h e r e i s l e g a l r e c o u r s e a v a i l a b l e t o

e i t h e r p a r t y

, s h o u l d t h e o t h e r p a r

t y f a i l t o m e e t i t s o b l i g a t i o n s u n d e r t h e a g r e e m e n t

. T h i s m e a n s t h a t b o t h

p a r t i e s a r e l e g a l l y o b l i g a t e d t o e i t h e r r e c e i v

e o r d e l i v e r t h e a m o u n t o f g a s s p e c i f i e d i n t h e c o n t r a c t

. T h e s e

c o n t r a c t s a r e u s e d p r i m a r i l y w h e n b o t h t h e s u p p l y a n d d e m a n d f o r t h e s p e c i f i e d a m o u n t o f n a t u r a l g a s

a r e u n l i k e l y t o c h a n g e o r d r

o p o f f

.

T h e d a i l y s p o t m a r k e t f

o r n a t u r a l g a s i s a c t i v

e

, a n d t r a d i n g c a n o c c u r 2 4 h o u r

s a d a y

, s e v e n d a y s a w e e k

. H o w e v e r

, i n t h e n a t u r a l g a s m a r k e t

, t h e l a r

g e s t v o l u m e o f t r a d i n g o c c u r

s i n t h e l a s t w e e k o f e v

e r y m o n t h

. K n o w n a s ‘ b i d w e e k ’

, t h i s i s w h e n p r

o d u c e r s a r e t r y i n g t o s e l l t h e i r c o r e p r

o d u c t i o n a n d c o n s u m e r

s a r e

t r y i n g t o b u y f o r t h e i r c o r e n a t u r a l g a s n e e d s f

o r t h e u p c o m i n g m o n t h

. T h e c o r e n a t u r a l g a s s u p p l y o r

d e m a n d i s n o t e x p e c t e d t o c h a n g e ; p r

o d u c e r s k n o w t h e y w i l l h a v

e t h a t m u c h n a t u r a l g a s o v

e r t h e n e x t

m o n t h

, a n d c o n s u m e r

s k n o w t h a t t h e y w i l l r e q u i r e t h a t m u c h n a t u r a l g a s o v e r t h e n e x t m o n t h

. T h e a v e r a g e

p r i c e s s e t d u r i n g b i d w e e k a r e c o m m o n l y t h e p r i c e s u s e d i n p h y s i c a l c o n t r a c t s

.

T h e F i n a n c i a l M a r k e t

I n a d d i t i o n t o t r a d i n g p h y

s i c a l n a t u r a l g a s

, t h e r e i s a s i g n i f i c a n t m a r k e t f o r n a t u r a l g a s d e r i v

a t i v e s a n d

f i n a n c i a l i n s t r u m e n t s i n t h e U n i t e d S t a t e s

. I n f a c t

, i t h a s b e e n e s t i m a t e d t h a t t h e v

a l u e o f t r a d i n g t h a t

o c c u r s o n t h e f i n a n c i a l m a r k e t i s 1 0 t o 1 2 t i m e s g r e a t e r t h a n t h e v a l u e o f p h y s i c a l n a t u r a l g a s t r a d i n g

.

D e r i v a t i v e s a r e f i n a n c i a l i n s t r u m e n t s t h a t ‘ d e r i v

e ’ t h e i r v a l u e f r o m a n u n d e r l y i n g f u n d a m e n t a l ; i n t h i s c a s e

t h e p r i c e o f n a t u r a l g a s

. D e r i v

a t i v e s c a n r a n g e f r o m b e i n g q u i t e s i m p l e

, t o b e i n g e x

c e e d i n g l y c o m p l e x

. T r a d i t i o n a l l y

, m o s t d e r i v

a t i v e s a r e t r a d e d o n t h e o v

e r

- t h e

- c o u n t e r ( O T C ) m a r k e t

, w h i c h i s e s s e n t i a l l y a

g r o u p o f m a r k e t p l a y

e r s i n t e r e s t e d i n e x

c h a n g i n g c e r t a i n d e r i v a t i v e s a m o n g t h e m s e l v

e s

, a s o p p o s e d t o

t h r o u g h a m a r k e t l i k e t h e N Y

M E X

. B a s i c t y p e s o f d e r i v a t i v e s i n c l u d e f u t u r e s

, o p t i o n s

, a n d f i n a n c i a l

s w a p s

. T o l e a r n m o r e a b o u t t h e b a s i c s o f d e r i v a t i v e s

, c l i c k h e r e

.

T h e r e a r e t w o p o s s i b l e o b j e c t i v

e s t o t r a d i n g i n f i n a n c i a l

n a t u r a l g a s m a r k e t s : h e d g i n g a n d s p e c u l a t i o n

. T r a d i n g i n

t h e p h y s i c a l m a r k e t i n v o l v e s a c e r t a i n d e g r e e o f r i s k

. P r i c e v o l a t i l i t y i n t h e n a t u r a l g a s m a r k e t s c a n r e s u l t i n

f i n a n c i a l e x p o s u r e f

o r m a r k e t e r s a n d o t h e r m a r k e t p l a y

e r s

a s t h e p r i c e c h a n g e s o v

e r t i m e

. T r a d i n g f i n a n c i a l

d e r i v a t i v e s c a n h e l p t o m i t i g a t e

, o r ‘ h e d g e ’ t h i s r i s k

. A

h e d g i n g s t r a t e g y i s c r e a t e d t o r e d u c e t h e r i s k o f l o s i n g

m o n e y

. P u r c h a s i n g h o m e o w n e r ’ s i n s u r a n c e i s a c o m m o n

h e d g i n g a c t i v i t y

. S i m i l a r l y

, a m a r k e t e r w h o p l a n s o n s e l l i n g

n a t u r a l g a s i n t h e s p o t m a r k e t f

o r t h e n e x t m o n t h m a y b e

w o r r i e d a b o u t f a l l i n g p r i c e s

, a n d c a n u s e a v

a r i e t y o f8 / 2 9 / 2 0 1 4 » M a r k e t i n g N a t u r a l G a s

. o r g

h t t p : / / n a t u r a l g a s

. o r g / n a t u r a l g a s / m a r k e t i n g / 4 / 5 S o u r c e : N G S A

M a r k e t e r s i n A c t i o n

S o u r c e : N G S A f i n a n c i a l i n s t r u m e n t s t o h e d g e a g a i n s t t h e p o s s i b i l i t y o f

n a t u r a l g a s b e i n g w o r

t h l e s s i n t h e f u t u r e

. C o u n t l e s s

s t r a t e g i e s e x i s t t o h e d g e a g a i n s t p r i c e r i s k i n t h e n a t u r a l

g a s m a r k e t

, i n c l u d i n g n a t u r a l g a s f u t u r e s

, d e r i v a t i v e s

b a s e d o n w e a t h e r c o n d i t i o n s t o m i t i g a t e t h e r i s k o f

w e a t h e r a f f e c t i n g t h e s u p p l y o f n a t u r a l g a s ( a n d t h u s i t s

m a r k e t p r i c e )

, e t c

. T o l e a r n m o r e a b o u t t h e b a s i c s o f

h e d g i n g i n t h e n a t u r a l g a s m a r k e t v i s i t t h e N e w Y o r k M e r c a n t i l e E x

c h a n g e h e r e

.

F i n a n c i a l n a t u r a l g a s m a r k e t s m a y a l s o b e u s e d b y m a r k e t p a r t i c i p a n t s w h o w i s h t o s p e c u l a t e a b o u t

p r i c e m o v e m e n t s o r r e l a t e d e v

e n t s t h a t m a y c o m e a b o u t i n t h e f u t u r e

. T h e m a i n d i f f e r e n c e b e t w e e n

s p e c u l a t i o n a n d h e d g i n g i s t h a t t h e o b j e c t i v e o f h e d g i n g i s t o r e d u c e r i s k

, w h e r e a s t h e o b j e c t i v e o f

s p e c u l a t i o n i s t o t a k e o n r i s k i n t h e h o p e o f e a r n i n g a f i n a n c i a l r e t u r n

. S p e c u l a t o r s h o p e t o f o r e c a s t f u t u r e

e v e n t s o r p r i c e m o v

e m e n t s c o r r e c t l y

, a n d p r

o f i t t h r o u g h t h e s e f o r e c a s t s u s i n g f i n a n c i a l d e r i v

a t i v e s

. T r a d i n g i n t h e f i n a n c i a l m a r k e t s f

o r s p e c u l a t i v e p u r p o s e i s e s s e n t i a l l y m a k i n g a n i n v

e s t m e n t i n f i n a n c i a l

m a r k e t s t i e d t o n a t u r a l g a s

, a n d f i n a n c i a l s p e c u l a t o r s n e e d n o t h a v e a n y v e s t e d i n t e r e s t i n t h e b u y i n g o r

s e l l i n g o f n a t u r a l g a s i t s e l f

, o n l y i n t h e i n h e r e n t u n d e r l y i n g v a l u e t h a t i s r e p r e s e n t e d i n f i n a n c i a l d e r i v a t i v e s

. W h i l e g r e a t p r o f i t s m a y b e m a d e i f t h e e x p e c t a t i o n s o f a s p e c u l a t o r p r o v e c o r r e c t

, g r e a t l o s s e s m a y a l s o

b e i n c u r r e d i f t h e s e e x p e c t a t i o n s a r e w r

o n g

. W h i l e t h e i n s t r u m e n t s u s e d f

o r h e d g i n g a n d s p e c u l a t i o n a r e

t h e s a m e

, t h e w a y i n w h i c h t h e y a r e u s e d d e t e r m i n e s w h e t h e r o r n o t t h e y i n f a c t r e d u c e

, o r i n c r e a s e

, t h e

r i s k o f l o s i n g m o n e y

.

N o w t h a t s o m e o f t h e b a s i c s o f t h e n a t u r a l g a s m a r k e t h a v e b e e n c o v e r e d

, w e c a n e x a m i n e t h e f u n c t i o n

o f n a t u r a l g a s m a r k e t e r

s

.

N a t u r a l G a s M a r k e t e r

s

A n y p a r t y w h o e n g a g e s i n t h e s a l e o f n a t u r a l g a s c a n b e

t e r m e d a m a r k e t e r

, h o w e v

e r t h e y a r e u s u a l l y s p e c i a l i z

e d

b u s i n e s s e n t i t i e s d e d i c a t e d s o l e l y t o t r a n s a c t i n g i n t h e

p h y s i c a l a n d f i n a n c i a l e n e r

g y m a r k e t s

. I t i s c o m m o n p l a c e

f o r n a t u r a l g a s m a r k e t e r

s t o b e a c t i v e i n a n u m b e r o f

e n e r g y m a r k e t s

, t a k i n g a d v

a n t a g e o f t h e i r k n o w l e d g e o f

t h e s e m a r k e t s t o d i v

e r s i f y t h e i r b u s i n e s s

. M a n y n a t u r a l

g a s m a r k e t e r s a r e a l s o i n v o l v e d i n t h e m a r k e t i n g o f

e l e c t r i c i t y

, a n d i n c e r t a i n i n s t a n c e s c r u d e o i l

.

M a r k e t e r s c a n b e p r o d u c e r s o f n a t u r a l g a s

, p i p e l i n e

m a r k e t i n g a f f i l i a t e s

, d i s t r i b u t i o n u t i l i t

y m a r k e t i n g a f f i l i a t e s

, i n d e p e n d e n t m a r k e t e r

s

, a n d l a r g e v o l u m e

u s e r s o f n a t u r a l g a s

. A r e c e n t s t u d y o f t h e o r i g i n s o f n a t u r a l g a s m a r k e t e r s f o u n d t h a t 2 7 p e r c e n t o f t h e

t o p 3 0 n a t u r a l g a s m a r k e t e r

s i n 2 0 0 0 w e r e e n t i t i e s s p u n o f

f f r o m i n t e r s t a t e p i p e l i n e c o m p a n i e s

. A n e q u a l

p e r c e n t a g e w a s m a d e u p o f e n t i t i e s a f

f i l i a t e d w i t h l o c a l d i s t r i b u t i o n c o m p a n i e s

. A b o u t 3 0 p e r c e n t o f t h e

t o p n a t u r a l g a s m a r k e t e r

s w e r e o r i g i n a l l y a f

f i l i a t e d w i t h p r o d u c e r s

, a n d e n t i t i e s f o r m e d f r o m l a r g e v o l u m e

n a t u r a l g a s c o n s u m e r

s c o m p r i s e 6 p e r c e n t

. F i n a l l y

, i n d e p e n d e n t

, n e w l y f o r m e d e n t i t i e s r e p r e s e n t 1 0

p e r c e n t o f t o p n a t u r a l g a s m a r k e t e r

s

.

M a r k e t i n g c o m p a n i e s

, w h e t h e r a f

f i l i a t e d w i t h a n o t h e r m e m b e r o f t h e n a t u r a l g a s i n d u s t r y o r n o t

, c a n v a r y

i n s i z e a n d t h e s c o p e o f t h e i r o p e r a t i o n s

. S o m e m a r k e t i n g c o m p a n i e s m a y o f f e r a f u l l r a n g e o f s e r

v i c e s

,

m a r k e t i n g n u m e r

o u s f o r m s o f e n e r g y a n d f i n a n c i a l p r

o d u c t s

, w h i l e o t h e r

s m a y b e m o r e l i m i t e d i n t h e i r

s c o p e

. F o r i n s t a n c e

, m o s t m a r k e t i n g f i r m s a f f i l i a t e d w i t h p r o d u c e r s d o n o t s e l l n a t u r a l g a s f r

o m t h i r d

p a r t i e s ; t h e y a r e m o r e c o n c e r n e d w i t h s e l l i n g t h e i r o w n p r o d u c t i o n

, a n d h e d g i n g t o p r

o t e c t t h e i r p r o f i t

m a r g i n f r o m t h e s e s a l e s

.

T h e r e a r e b a s i c a l l y f i v

e d i f f e r e n t c l a s s i f i c a t i o n s o f m a r k e t i n g c o m p a n i e s : m a j o r n a t i o n a l l y i n t e g r a t e d

m a r k e t e r s

, p r o d u c e r m a r k e t e r

s

, s m a l l g e o g r a p h i c a l l y f

o c u s e d m a r k e t e r

s

, a g g r e g a t o r s

, a n d b r o k e r s

.

T h e m a j o r n a t i o n a l l y i n t e g r a t e d m a r k e t e r s a r e t h e ‘ b i g p l a y

e r s ’

, o f f e r i n g a f u l l r a n g e o f s e r

v i c e s

, a n d

m a r k e t i n g n u m e r

o u s d i f f e r e n t p r o d u c t s

. T h e y o p e r a t e o n a n a t i o n w i d e b a s i s

, a n d h a v e l a r g e a m o u n t s o f

c a p i t a l t o s u p p o r

t t h e i r t r a d i n g a n d m a r k e t i n g o p e r a t i o n s

. P r o d u c e r m a r k e t e r

s a r e t h o s e e n t i t i e s

g e n e r a l l y c o n c e r n e d w i t h s e l l i n g t h e i r o w n n a t u r a l g a s p r o d u c t i o n

, o r t h e p r

o d u c t i o n o f t h e i r a f

f i l i a t e d

n a t u r a l g a s p r o d u c t i o n c o m p a n y

. S m a l l e r m a r k e t e r

s t a r g e t p a r t i c u l a r g e o g r a p h i c a r e a s

, a n d s p e c i f i c

n a t u r a l g a s m a r k e t s

. M a n y m a r k e t i n g e n t i t i e s a f f i l i a t e d w i t h L D C s a r e o f t h i s t

y p e

, f o c u s i n g o n m a r k e t i n g

g a s f o r t h e g e o g r a p h i c a r e a i n w h i c h t h e i r a f

f i l i a t e d d i s t r i b u t o r o p e r a t e s

. A g g r e g a t o r

s g e n e r a l l y g a t h e r

s m a l l v o l u m e s f r o m v a r i o u s s o u r c e s

, c o m b i n e t h e m

, a n d s e l l t h e l a r g e r v o l u m e s f o r m o r e f a v o r a b l e p r i c e s

a n d t e r m s t h a n w o u l d b e p o s s i b l e s e l l i n g t h e s m a l l e r v o l u m e s s e p a r a t e l y

. B r

o k e r s a r e a u n i q u e c l a s s o f

m a r k e t e r s i n t h a t t h e y n e v

e r a c t u a l l y t a k e o w n e r

s h i p o f a n y n a t u r a l g a s t h e m s e l v

e s

. T h e y s i m p l y a c t a s

f a c i l i t a t o r s

, b r i n g i n g b u y e r s a n d s e l l e r s o f n a t u r a l g a s t o g e t h e r

.8 / 2 9 / 2 0 1 4 » M a r k e t i n g N a t u r a l G a s

. o r g

h t t p : / / n a t u r a l g a s

. o r g / n a t u r a l g a s / m a r k e t i n g / 5 / 5 A l l m a r k e t i n g c o m p a n i e s m u s t h a v

e

, i n a d d i t i o n t o t h e c o r e t r a d i n g g r

o u p

, s i g n i f i c a n t ‘ b a c k r

o o m ’

o p e r a t i o n s

. T h e s e s u p p o r

t s t a f f a r e r e s p o n s i b l e f

o r c o o r d i n a t i n g e v e r y t h i n g r e l a t e d t o t h e s a l e a n d

p u r c h a s e o f p h y s i c a l a n d f i n a n c i a l n a t u r a l g a s ; i n c l u d i n g a r r a n g i n g t r a n s p o r t a t i o n a n d s t o r a g e

, p o s t i n g

c o m p l e t e d t r a n s a c t i o n s

, b i l l i n g

, a c c o u n t i n g

, a n d a n y o t h e r a c t i v i t y t h a t i s r e q u i r e d t o c o m p l e t e t h e

p u r c h a s e s a n d s a l e s a r r a n g e d b y t h e t r a d e r s

. S i n c e m a r k e t e r

s g e n e r a l l y w o r k w i t h v

e r y s l i m p r o f i t

m a r g i n s

, t h e e f f i c i e n c y a n d e f f e c t i v e n e s s o f t h e s e b a c k r

o o m o p e r a t i o n s c a n m a k e a l a r

g e i m p a c t o n t h e

p r o f i t a b i l i t y o f t h e e n t i r e m a r k e t i n g o p e r a t i o n

.

I n a d d i t i o n t o t h e t r a d e r

s a n d b a c k r o o m s t a f f

, m a r k e t i n g c o m p a n i e s t

y p i c a l l y h a v e e x t e n s i v e r i s k

m a n a g e m e n t o p e r a t i o n s

. T h e r i s k m a n a g e m e n t t e a m i s r e s p o n s i b l e f o r e n s u r i n g t h a t t h e t r a d e r

s d o n o t

e x p o s e t h e m a r k e t i n g c o m p a n y t o e x

c e s s i v e r i s k

. T o p

- l e v e l m a n a g e m e n t i s r e s p o n s i b l e f

o r s e t t i n g

g u i d e l i n e s a n d r i s k l i m i t a t i o n s f

o r t h e m a r k e t i n g o p e r a t i o n s

, a n d i t i s u p t o t h e r i s k m a n a g e m e n t t e a m t o

e n s u r e t h a t t r a d e r

s c o m p l y w i t h t h e s e d i r e c t i v

e s

. R i s k m a n a g e m e n t o p e r a t i o n s a r e q u i t e c o m p l e x

, a n d

r e l y o n c o m p l e x s t a t i s t i c a l

, m a t h e m a t i c a l

, a n d f i n a n c i a l t h e o r y t o e n s u r e t h a t r i s k e x p o s u r e i s k e p t u n d e r

c o n t r o l

. M o s t l a r g e l o s s e s a s s o c i a t e d w i t h m a r k e t i n g o p e r a t i o n s o c c u r w h e n r i s k m a n a g e m e n t p o l i c i e s

a r e i g n o r e d o r a r e n o t e n f

o r c e d w i t h i n t h e c o m p a n y i t s e l f

.

T h e m a r k e t i n g o f n a t u r a l g a s i s a n i n t e g r a l p a r t o f t h e n a t u r a l g a s s u p p l y c h a i n

. N a t u r a l g a s m a r k e t e r s

e n s u r e t h a t a v i a b l e m a r k e t f

o r n a t u r a l g a s e x i s t s a t a l l t i m e s

. E f

f i c i e n t a n d e f f e c t i v e p h y s i c a l a n d f i n a n c i a l

m a r k e t s a r e t h e o n l y w a y t o e n s u r e t h a t a f a i r a n d e q u i t a b l e c o m m o d i t

y p r i c e

, r e f l e c t i v e o f t h e s u p p l y a n d

d e m a n d f o r t h a t c o m m o d i t

y

, i s m a i n t a i n e d

.

T o l e a r n m o r e a b o u t w h a t f

a c t o r s a f f e c t t h e s u p p l y a n d d e m a n d f

o r n a t u r a l g a s

, a n d a n o v

e r v i e w o f

n a t u r a l g a s m a r k e t s i n t h e U n i t e d S t a t e s

, c l i c k h e r e

.

S e p t e m b e r 2 0

, 2 0 1 3 b y n a t g a s

P o w e r e d b y W o r

d P r e s s

a n d t h e N e w s p r i n t t h e m e

.