Government Regulatory

 Impact Model

This sheet presents the base case ("business-as-usual"--no new standard) financial projections.

Central ACs and Heat Pumps

BASE CASE SCENARIO Base Year

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2

Income Statement

Unit Sales 1.13 1.12 1.13 1.15 1.18 1.21 1.2317 1.26 1.28 1.29 1.31 1.31 1.33 1.36 

 

Revenues 647$ 639$ 644$ 656$ 672$ 690$ 702.83$ 719$ 732$ 736$ 747$ 747$ 757$ 777$ 

$ 

Cost of Sales

Labor 5.4% 35$ 35$ 35$ 35$ 36$ 37$ 38$ 39$ 40$ 40$ 40$ 40$ 41$ 42$ 

$ 

Material 63.4% 410$ 405$ 409$ 416$ 426$ 438$ 446$ 456$ 464$ 467$ 474$ 474$ 480$ 493$ 

$ 

Overhead 7.5% 48$ 48$ 48$ 49$ 50$ 52$ 53$ 54$ 55$ 55$ 56$ 56$ 57$ 58$ 

$ 

Depreciation 2.6% 17$ 17$ 17$ 17$ 18$ 18$ 18$ 19$ 19$ 19$ 20$ 20$ 20$ 20$ 

$ 

Selling, General and Administrative

Standard SG&A 14.0% 91$ 89$ 90$ 92$ 94$ 97$ 98.4$ 101$ 102$ 103$ 105$ 105$ 106$ 109$ 

$ 

R&D 1.0% 6$ 6$ 6$ 7$ 7$ 7$ 7.0$ 7$ 7$ 7$ 7$ 7$ 8$ 8$ 

$ 

Product Conversion Expense -$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ 

$ 

Profit Before Tax 6.04% 39$ 39$ 39$ 40$ 41$ 42$ 42.5$ 43$ 44$ 45$ 45$ 45$ 46$ 47$ 

$ 

Taxes 18 $ 18$ 18$ 18$ 18$ 19$ 19.3$ 20$ 20$ 20$ 20$ 21$ 21$ 21$ 

$ 

Net Income Before Financing 21$ 21$ 21$ 22$ 22$ 23$ 23.2$ 24$ 24$ 24$ 25$ 25$ 25$ 26$ 

$ 

Cash Flow Statement 

Net Income 21$ 21$ 21$ 22$ 22$ 23$ 23$ 24$ 24$ 24$ 25$ 25$ 25$ 26$ 

$ 

Depreciation 17$ 17$ 17$ 17$ 18$ 18$ 18$ 19$ 19$ 19$ 20$ 20$ 20$ 20$ 

$ 

Change in Working Capital -$ 1$ (1)$ (1)$ (1)$ (2)$ (1)$ (1)$ (1)$ (0)$ (1)$ (0)$ (1)$ (2)$ 

$ 

Cash Flows from Operations 38$ 39$ 38$ 38$ 38$ 39$ 40$ 41$ 42$ 43$ 43$ 44$ 44$ 44$ 

$ 

Ordinary Capital Expenditures (19)$ (18)$ (19)$ (19)$ (19)$ (20)$ (20)$ (21)$ (21)$ (21)$ (22)$ (22)$ (22)$ (22)$ 

$ 

Conversion Capital Expenditures -$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ 

$ 

Cash Used In Investment (19)$ (18)$ (19)$ (19)$ (19)$ (20)$ (20)$ (21)$ (21)$ (21)$ (22)$ (22)$ (22)$ (22)$ 

$ 

Net Cash Flow 20$ 20$ 19$ 19$ 19$ 19$ 20$ 20$ 21$ 22$ 22$ 23$ 22$ 22$ 

$ 

Terminal Value -$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ 

$ 

Present Value Factor 1.000 0.941 0.886 0.834 0.785 0.739 0.695 0.655 0.616 0.580 0.546 0.514 0.484 0.455 Discounted Cash Flow 20$ 19$ 17$ 16$ 15$ 14$ 14$ 13$ 13$ 13$ 12$ 12$ 11$ 10$ 

$ 

Industry Value thru 2016 $ 375

ROIC CalculationNet Property Plant and Equipment 96$ 98$ 100$ 102$ 103$ 105$ 107$ 109$ 111$ 113$ 115$ 117$ 119$ 121$ 

$ 

Net Working Capital 61$ 61$ 60$ 61$ 62$ 63$ 65$ 66$ 68$ 69$ 69$ 70$ 70$ 71$ 

$ 

Other Operating Assets, Net of other Liabilities -$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ 

$ 

Operating Invested Capital (beginning of year) 157$ 159$ 160$ 162$ 165$ 168$ 172$ 175$ 179$ 182$ 184$ 187$ 189$ 192$ 

$ 

Return on Invested Capital (ROIC) 13.58% 13.25% 13.29% 13.35% 13.42% 13.52% 13.49% 13.55% 13.52% 13.37% 13.38% 13.18% 13.20% 13.35% Weighted Average Cost of Capital (WACC) 6.24% 6.24% 6.24% 6.24% 6.24% 6.24% 6.24% 6.24% 6.24% 6.24% 6.24% 6.24% 6.24% 6.24% 

8/29/2006 Base Case 
Government Regulatory

 Impact Model

2026 2027 2028 2029 2030 2031

1.66 1.69 1.71 1.73 1.76 1.76 

948$ 962$ 975$ 989$ 1,003$ 1,003$ 

51$ 52$ 53$ 53$ 54$ 54$ 

601$ 610$ 619$ 628$ 636$ 636$ 

71$ 72$ 73$ 74$ 75$ 75$ 25$ 25$ 26$ 26$ 26$ 26$ 

133$ 135$ 137$ 139$ 140$ 140$ 

9$ 10$ 10$ 10$ 10$ 10$ 

-$ -$ -$ -$ -$ -$ 

57$ 58$ 59$ 60$ 61$ 61$ 26$ 26$ 27$ 27$ 28$ 28$ 31$ 32$ 32$ 33$ 33$ 33$ 31$ 32$ 32$ 33$ 33$ 33$ 25$ 25$ 26$ 26$ 26$ 26$ 

(1)$ (1)$ (1)$ (1)$ (1)$ (1)$ 

55$ 56$ 56$ 57$ 58$ 58$ 

(27)$ (28)$ (28)$ (29)$ (29)$ (29)$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ (27)$ (28)$ (28)$ (29)$ (29)$ (29)$ 

27$ 28$ 28$ 29$ 29$ 29$ 

-$ -$ -$ -$ -$ -$ 

0.207 0.195 0.184 0.173 0.163 0.153

6$ 5$ 5$ 5$ 5$ 4$ 

8/29/2006 Base Case