# Jurnalul Oficial L 110/2014

| | ISSN 1977-0782 |
| --- | --- |
| Jurnalul Oficial
  al Uniunii Europene | L 110 |
| | |
| Ediţia în limba română | Legislaţie | Anul 5712 aprilie 2014 |

ISSN 1977-0782

Jurnalul Oficial

al Uniunii Europene

L 110

Ediţia în limba română

Legislaţie

Anul 5712 aprilie 2014

---

| Cuprins | | II   Acte fără caracter legislativ | Pagina |
| --- | --- | --- | --- |
| | | DECIZII |
| | | 2014/189/UE |
| | * | Decizia Comisiei din 28 decembrie 2012 privind ajutorul de stat SA.33760 (12/N-2, 11/C, 11/N); SA.33763 (12/N-2, 11/C, 11/N); SA.33764 (12 N-2, 11/C, 11/N); SA.30521 (MC 2/10); SA.26653 (C9/09); SA.34925 (12 N-2, 12/C, 12/N); SA. 34927 (12 N-2, 12/C, 12/N); SA. 34928 (12 N-2, 12/C, 12/N) pus în aplicare de Regatul Belgiei, Republica Franceză și Marele Ducat al Luxemburgului în favoarea Dexia, DBB/Belfius și DMA
  [notificată cu numărul C(2012) 9962]

   (
  1
  ) | 1 |

Cuprins

II   Acte fără caracter legislativ

Pagina

DECIZII

2014/189/UE

*

Decizia Comisiei din 28 decembrie 2012 privind ajutorul de stat SA.33760 (12/N-2, 11/C, 11/N); SA.33763 (12/N-2, 11/C, 11/N); SA.33764 (12 N-2, 11/C, 11/N); SA.30521 (MC 2/10); SA.26653 (C9/09); SA.34925 (12 N-2, 12/C, 12/N); SA. 34927 (12 N-2, 12/C, 12/N); SA. 34928 (12 N-2, 12/C, 12/N) pus în aplicare de Regatul Belgiei, Republica Franceză și Marele Ducat al Luxemburgului în favoarea Dexia, DBB/Belfius și DMA
  [notificată cu numărul C(2012) 9962]

   (
  1
  )

[notificată cu numărul C(2012) 9962]

1

1

| | |
| --- | --- |
| | (1)   Text cu relevanță pentru SEE |

---

(1)   Text cu relevanță pentru SEE

1

| RO | Actele ale căror titluri sunt tipărite cu caractere drepte sunt acte de gestionare curentă adoptate în cadrul politicii agricole şi care au, în general, o perioadă de valabilitate limitată.
  Titlurile celorlalte acte sunt tipărite cu caractere aldine şi sunt precedate de un asterisc. |
| --- | --- |

RO

Actele ale căror titluri sunt tipărite cu caractere drepte sunt acte de gestionare curentă adoptate în cadrul politicii agricole şi care au, în general, o perioadă de valabilitate limitată.

Titlurile celorlalte acte sunt tipărite cu caractere aldine şi sunt precedate de un asterisc.

---

II Acte fără caracter legislativ

DECIZII

| 12.4.2014 | RO | Jurnalul Oficial al Uniunii Europene | L 110/1 |
| --- | --- | --- | --- |

12.4.2014

RO

Jurnalul Oficial al Uniunii Europene

L 110/1

---

DECIZIA COMISIEI

din 28 decembrie 2012

privind ajutorul de stat SA.33760 (12/N-2, 11/C, 11/N); SA.33763 (12/N-2, 11/C, 11/N); SA.33764 (12 N-2, 11/C, 11/N); SA.30521 (MC 2/10); SA.26653 (C9/09); SA.34925 (12 N-2, 12/C, 12/N); SA. 34927 (12 N-2, 12/C, 12/N); SA. 34928 (12 N-2, 12/C, 12/N) pus în aplicare de Regatul Belgiei, Republica Franceză și Marele Ducat al Luxemburgului în favoarea Dexia, DBB/Belfius și DMA

[notificată cu numărul C(2012) 9962]

(Numai textul în limba franceză este autentic)

(Text cu relevanță pentru SEE)

(2014/189/UE)

COMISIA EUROPEANĂ,

având în vedere Tratatul privind funcționarea Uniunii Europene, în special articolul 108 alineatul (2) primul paragraf (1),

având în vedere Acordul privind Spațiul Economic European, în special articolul 62 alineatul (1) litera (a),

după ce părțile interesate au fost invitate să își prezinte observațiile în conformitate cu dispozițiile menționate anterior (2) și având în vedere observațiile acestora,

întrucât:

1.   PROCEDURA

1.1.   PROCEDURA ANTERIOARĂ DECIZIEI DE AUTORIZARE CONDIȚIONATĂ

| (1) | Prin decizia din 19 noiembrie 2008 (3), Comisia a decis să nu ridice obiecții cu privire la măsurile de urgență luate sub forma unei operațiuni de asistență privind lichiditatea (liquidity assistance, denumită în continuare „operațiunea LA”) și a unei garanții pentru anumite elemente de pasiv ale Dexia (4). Comisia a considerat că măsurile erau compatibile cu piața internă în temeiul articolului 107 alineatul (3) litera (b) din TFUE ca ajutoare pentru salvarea unei întreprinderi aflate în dificultate și le-a autorizat pentru o perioadă de șase luni începând cu 3 octombrie 2008, precizând că, după expirarea termenului, Comisia ar trebui să reevalueze ajutorul ca măsură structurală. |
| --- | --- |

(1)

Prin decizia din 19 noiembrie 2008 (3), Comisia a decis să nu ridice obiecții cu privire la măsurile de urgență luate sub forma unei operațiuni de asistență privind lichiditatea (liquidity assistance, denumită în continuare „operațiunea LA”) și a unei garanții pentru anumite elemente de pasiv ale Dexia (4). Comisia a considerat că măsurile erau compatibile cu piața internă în temeiul articolului 107 alineatul (3) litera (b) din TFUE ca ajutoare pentru salvarea unei întreprinderi aflate în dificultate și le-a autorizat pentru o perioadă de șase luni începând cu 3 octombrie 2008, precizând că, după expirarea termenului, Comisia ar trebui să reevalueze ajutorul ca măsură structurală.

| (2) | Belgia, Franța și Luxemburg (denumite în continuare „statele membre în cauză”) au notificat Comisiei un prim plan de restructurare a Dexia la 16, 17 și, respectiv, 18 februarie 2009. |
| --- | --- |

(2)

Belgia, Franța și Luxemburg (denumite în continuare „statele membre în cauză”) au notificat Comisiei un prim plan de restructurare a Dexia la 16, 17 și, respectiv, 18 februarie 2009.

| (3) | Prin decizia din 13 martie 2009, Comisia a decis să inițieze procedura prevăzută la articolul 108 alineatul (2) din TFUE cu privire la toate măsurile de ajutor acordate Grupului Dexia (5). |
| --- | --- |

(3)

Prin decizia din 13 martie 2009, Comisia a decis să inițieze procedura prevăzută la articolul 108 alineatul (2) din TFUE cu privire la toate măsurile de ajutor acordate Grupului Dexia (5).

| (4) | Prin decizia din 30 octombrie 2009 (6), Comisia a autorizat prelungirea garanției până la 28 februarie 2010 sau până la data deciziei Comisiei cu privire la compatibilitatea măsurilor de ajutor și la planul de restructurare a Dexia. |
| --- | --- |

(4)

Prin decizia din 30 octombrie 2009 (6), Comisia a autorizat prelungirea garanției până la 28 februarie 2010 sau până la data deciziei Comisiei cu privire la compatibilitatea măsurilor de ajutor și la planul de restructurare a Dexia.

| (5) | La 9 februarie 2010, statele membre în cauză au transmis Comisiei informații cu privire la măsurile suplimentare planificate pentru a completa planul inițial de restructurare a Dexia. |
| --- | --- |

(5)

La 9 februarie 2010, statele membre în cauză au transmis Comisiei informații cu privire la măsurile suplimentare planificate pentru a completa planul inițial de restructurare a Dexia.

1.2.   DECIZIA DE AUTORIZARE CONDIȚIONATĂ ȘI MONITORIZAREA (MONITORING) PUNERII ÎN APLICARE A ACESTEIA

| (6) | Prin decizia din 26 februarie 2010 (7) (denumită în continuare „decizia de autorizare condiționată”), Comisia a autorizat planul de restructurare a grupului Dexia și conversia ajutoarelor de urgență în ajutoare de restructurare, sub rezerva respectării tuturor angajamentelor și condițiilor prevăzute în decizia respectivă. |
| --- | --- |

(6)

Prin decizia din 26 februarie 2010 (7) (denumită în continuare „decizia de autorizare condiționată”), Comisia a autorizat planul de restructurare a grupului Dexia și conversia ajutoarelor de urgență în ajutoare de restructurare, sub rezerva respectării tuturor angajamentelor și condițiilor prevăzute în decizia respectivă.

| (7) | Măsurile de ajutor acordate grupului Dexia începând din septembrie 2008, aprobate de Comisie în decizia sa de autorizare condiționată, au inclus:






  1. | o recapitalizare în valoare totală de 6 miliarde EUR, din care 5,2 miliarde EUR sunt imputabile statului belgian și celui francez și au fost considerate drept ajutor (cele 0,8 miliarde EUR rămase nu reprezintă ajutoare deoarece nu sunt imputabile statelor membre în cauză); |
| --- | --- | --- |

(7)

Măsurile de ajutor acordate grupului Dexia începând din septembrie 2008, aprobate de Comisie în decizia sa de autorizare condiționată, au inclus:

1.

o recapitalizare în valoare totală de 6 miliarde EUR, din care 5,2 miliarde EUR sunt imputabile statului belgian și celui francez și au fost considerate drept ajutor (cele 0,8 miliarde EUR rămase nu reprezintă ajutoare deoarece nu sunt imputabile statelor membre în cauză);

| 2. | o garanție din partea statului belgian și a celui francez pentru un portofoliu de active depreciate, pentru care elementul de ajutor a fost evaluat la 3,2 miliarde EUR; |
| --- | --- |

2.

o garanție din partea statului belgian și a celui francez pentru un portofoliu de active depreciate, pentru care elementul de ajutor a fost evaluat la 3,2 miliarde EUR;

| 3. | o operațiune de asistență de urgență privind lichiditatea (Emergency Liquidity Assistance –„ELA”) a Băncii Naționale din Belgia (denumită în continuare „BNB”) garantată de statul belgian, utilizată, în principal în perioada octombrie-noiembrie 2008; și |
| --- | --- |

3.

o operațiune de asistență de urgență privind lichiditatea (Emergency Liquidity Assistance –„ELA”) a Băncii Naționale din Belgia (denumită în continuare „BNB”) garantată de statul belgian, utilizată, în principal în perioada octombrie-noiembrie 2008; și

| 4. | o garanție acordată de Belgia, Franța și Luxemburg pentru refinanțarea grupului, în valoare maximă de 135 de miliarde EUR (8). |
| --- | --- |

4.

o garanție acordată de Belgia, Franța și Luxemburg pentru refinanțarea grupului, în valoare maximă de 135 de miliarde EUR (8).

| (8) | Pentru a verifica punerea corespunzătoare în aplicare a angajamentelor și a condițiilor, un expert care acționează în numele Comisiei (denumit în continuare „expertul mandatat”) și care poate efectua toate investigațiile necesare transmite Comisiei un raport semestrial detaliat. |
| --- | --- |

(8)

Pentru a verifica punerea corespunzătoare în aplicare a angajamentelor și a condițiilor, un expert care acționează în numele Comisiei (denumit în continuare „expertul mandatat”) și care poate efectua toate investigațiile necesare transmite Comisiei un raport semestrial detaliat.

| (9) | În raportul său din 30 noiembrie 2010, expertul mandatat a considerat că trei angajamente nu au fost respectate:






  1. | obligația de notificare prealabilă a Comisiei cu privire la oricare plată de cupoane pentru instrumente hibride de rangul 1 sau de rangul 2 superior emise înainte de 1 februarie 2010, în condițiile prevăzute la articolul 2 alineatul (2) din decizia de autorizare condiționată; |
| --- | --- | --- |

(9)

În raportul său din 30 noiembrie 2010, expertul mandatat a considerat că trei angajamente nu au fost respectate:

1.

obligația de notificare prealabilă a Comisiei cu privire la oricare plată de cupoane pentru instrumente hibride de rangul 1 sau de rangul 2 superior emise înainte de 1 februarie 2010, în condițiile prevăzute la articolul 2 alineatul (2) din decizia de autorizare condiționată;

| 2. | interdicția impusă Grupului Dexia, în conformitate cu punctul 3 din angajamente, de a oferi împrumuturi clienților săi din sectorul public sau semipublic (9) la un nivel de rentabilitate a capitalului ajustată la risc (Risk Adjusted Return on Capital – denumit în continuare „RAROC”) sub nivelul minim de 10 %; și |
| --- | --- |

2.

interdicția impusă Grupului Dexia, în conformitate cu punctul 3 din angajamente, de a oferi împrumuturi clienților săi din sectorul public sau semipublic (9) la un nivel de rentabilitate a capitalului ajustată la risc (Risk Adjusted Return on Capital – denumit în continuare „RAROC”) sub nivelul minim de 10 %; și

| 3. | obligația, în temeiul punctului 13 litera (c) din angajamente, coroborat cu punctul 8 din contractul de mandat, ca entitatea care cumpără filiala AdInfo să fie independentă de Dexia și capabilă să corecteze denaturările concurenței, în sensul secțiunii 4 din Comunicarea Comisiei privind restabilirea viabilității și evaluarea măsurilor de restructurare luate în sectorul financiar, în contextul crizei actuale, în conformitate cu normele privind ajutoarele de stat (denumită în continuare „Comunicarea privind restructurările bancare”) (10). |
| --- | --- |

3.

obligația, în temeiul punctului 13 litera (c) din angajamente, coroborat cu punctul 8 din contractul de mandat, ca entitatea care cumpără filiala AdInfo să fie independentă de Dexia și capabilă să corecteze denaturările concurenței, în sensul secțiunii 4 din Comunicarea Comisiei privind restabilirea viabilității și evaluarea măsurilor de restructurare luate în sectorul financiar, în contextul crizei actuale, în conformitate cu normele privind ajutoarele de stat (denumită în continuare „Comunicarea privind restructurările bancare”) (10).

| (10) | În raportul său din 29 aprilie 2011, expertul mandatat consideră că, în plus față de neconformitățile constatate în raportul său din 30 noiembrie 2010, alte patru angajamente nu au fost respectate:






  1. | Dexia nu a îndeplinit din nou condițiile prevăzute la articolul 2 alineatul (2) din decizia de autorizare condiționată referitor la obligația de notificare prealabilă a Comisiei a oricărei plăți de cupoane pentru instrumentele hibride de rangul 1 sau de rangul 2 superior emise înainte de 1 februarie 2010; |
| --- | --- | --- |

(10)

În raportul său din 29 aprilie 2011, expertul mandatat consideră că, în plus față de neconformitățile constatate în raportul său din 30 noiembrie 2010, alte patru angajamente nu au fost respectate:

1.

Dexia nu a îndeplinit din nou condițiile prevăzute la articolul 2 alineatul (2) din decizia de autorizare condiționată referitor la obligația de notificare prealabilă a Comisiei a oricărei plăți de cupoane pentru instrumentele hibride de rangul 1 sau de rangul 2 superior emise înainte de 1 februarie 2010;

| 2. | pe un eșantion de 2 805 împrumuturi, [80-150] (11) împrumuturile încheiate în perioada cuprinsă între 1 iulie 2010 și 31 decembrie 2010, reprezentând o valoare totală de peste [0,5-1,5] miliarde EUR, aveau un nivel al RAROC sub 10 %, încălcându-se astfel punctul 3 din angajamente; |
| --- | --- |

2.

pe un eșantion de 2 805 împrumuturi, [80-150] (11) împrumuturile încheiate în perioada cuprinsă între 1 iulie 2010 și 31 decembrie 2010, reprezentând o valoare totală de peste [0,5-1,5] miliarde EUR, aveau un nivel al RAROC sub 10 %, încălcându-se astfel punctul 3 din angajamente;

| 3. | nivelul ratei de finanțare stabilă pentru 31 decembrie 2010 nu depășea 40 %, astfel cum se prevede la punctul 5 litera (c) din angajamente; și |
| --- | --- |

3.

nivelul ratei de finanțare stabilă pentru 31 decembrie 2010 nu depășea 40 %, astfel cum se prevede la punctul 5 litera (c) din angajamente; și

| 4. | la 31 decembrie 2010, valoarea totală a bilanțului consolidat al Dexia, corectat în funcție de evoluția valorii de piață a produselor derivate înscrise în bilanțul Dexia, depășea cu aproximativ [10-20] de miliarde EUR plafonul de [510-550] de miliarde EUR prevăzut la punctul 14 litera (a) din angajamente și în anexa II la decizia de autorizare condiționată. La aceeași dată, valoarea totală a bilanțului „diviziei centrale” (Core Division) depășea cu aproximativ [10-20] de miliarde EUR plafonul de [390-410] miliarde EUR prevăzut la punctul 14 din angajamente și în anexa II din decizia de autorizare condiționată. |
| --- | --- |

4.

la 31 decembrie 2010, valoarea totală a bilanțului consolidat al Dexia, corectat în funcție de evoluția valorii de piață a produselor derivate înscrise în bilanțul Dexia, depășea cu aproximativ [10-20] de miliarde EUR plafonul de [510-550] de miliarde EUR prevăzut la punctul 14 litera (a) din angajamente și în anexa II la decizia de autorizare condiționată. La aceeași dată, valoarea totală a bilanțului „diviziei centrale” (Core Division) depășea cu aproximativ [10-20] de miliarde EUR plafonul de [390-410] miliarde EUR prevăzut la punctul 14 din angajamente și în anexa II din decizia de autorizare condiționată.

| (11) | În raportul său din 26 septembrie 2011, expertul mandatat consideră că, în plus față de neconformitățile constatate în rapoartele sale din 30 noiembrie 2010 și 29 aprilie 2011, alte două angajamente nu au fost respectate:






  1. | pe un eșantion de 1 455 împrumuturi, [120-170] împrumuturi încheiate în perioada 1 ianuarie 2011-30 iunie 2011, reprezentând o valoare totală de peste [0,5-1,5] miliarde EUR, aveau un nivel al RAROC sub 10 %, încălcându-se astfel punctul 3 din angajamente; |
| --- | --- | --- |

(11)

În raportul său din 26 septembrie 2011, expertul mandatat consideră că, în plus față de neconformitățile constatate în rapoartele sale din 30 noiembrie 2010 și 29 aprilie 2011, alte două angajamente nu au fost respectate:

1.

pe un eșantion de 1 455 împrumuturi, [120-170] împrumuturi încheiate în perioada 1 ianuarie 2011-30 iunie 2011, reprezentând o valoare totală de peste [0,5-1,5] miliarde EUR, aveau un nivel al RAROC sub 10 %, încălcându-se astfel punctul 3 din angajamente;

| 2. | Dexia Sabadell (12) a pus în aplicare, la 28 februarie 2011, o opțiune discreționară de rambursare anticipată pentru un instrument de rangul 2 (13), încălcându-se astfel punctul 9 litera (c) din angajamente. |
| --- | --- |

2.

Dexia Sabadell (12) a pus în aplicare, la 28 februarie 2011, o opțiune discreționară de rambursare anticipată pentru un instrument de rangul 2 (13), încălcându-se astfel punctul 9 litera (c) din angajamente.

| (12) | În raportul său din 22 mai 2012, expertul mandatat consideră că, în plus față de neconformitățile constatate în rapoartele sale din 30 noiembrie 2010, 29 aprilie 2011 și 26 septembrie 2011, alte trei angajamente nu au fost respectate:






  1. | pe un eșantion de 1 468 de împrumuturi, [50-100] împrumuturi încheiate în perioada 1 iulie 2011-31 decembrie 2011, reprezentând o valoare totală de peste [550-575] de milioane EUR, aveau un nivel al RAROC sub 10 %, încălcându-se astfel punctul 3 din angajamente; |
| --- | --- | --- |

(12)

În raportul său din 22 mai 2012, expertul mandatat consideră că, în plus față de neconformitățile constatate în rapoartele sale din 30 noiembrie 2010, 29 aprilie 2011 și 26 septembrie 2011, alte trei angajamente nu au fost respectate:

1.

pe un eșantion de 1 468 de împrumuturi, [50-100] împrumuturi încheiate în perioada 1 iulie 2011-31 decembrie 2011, reprezentând o valoare totală de peste [550-575] de milioane EUR, aveau un nivel al RAROC sub 10 %, încălcându-se astfel punctul 3 din angajamente;

| 2. | nivelul ratei de finanțare stabilă pentru 31 decembrie 2011 era de [30 - < 45] %. Prin urmare, acesta depășea 45 %, astfel cum se prevede la punctul 5 litera (c) din angajamente; și |
| --- | --- |

2.

nivelul ratei de finanțare stabilă pentru 31 decembrie 2011 era de [30 - < 45] %. Prin urmare, acesta depășea 45 %, astfel cum se prevede la punctul 5 litera (c) din angajamente; și

| 3. | la 31 decembrie 2011 încă nu fusese cesionată Dexia Bank Denmark A/S, filiala daneză a Dexia BIL, încălcându-se astfel punctul 13 litera (g) subpunctul (ii) din angajamente. |
| --- | --- |

3.

la 31 decembrie 2011 încă nu fusese cesionată Dexia Bank Denmark A/S, filiala daneză a Dexia BIL, încălcându-se astfel punctul 13 litera (g) subpunctul (ii) din angajamente.

| (13) | În raportul său din 5 octombrie 2012 privind punerea în aplicare a angajamentelor de către Dexia [cu excepția Dexia Banque Belgique (filială deținută în procent de 100 % de Dexia SA, denumită în continuare „DBB/Belfius”)] pe parcursul întregii perioade cuprinse în raport, și anume de la 1 ianuarie 2012 până la 30 iunie 2012, expertul mandatat consideră că, în plus față de neconformitățile constatate în rapoartele sale din 30 noiembrie 2010, 29 aprilie 2011, 26 septembrie 2011 și 22 mai 2012, angajamentul cu privire la nivelul RAROC nu a fost respectat, încălcându-se astfel punctul 3 din angajamente. Pe un eșantion de 218 împrumuturi, [15-20] de împrumuturi încheiate în perioada 1 ianuarie 2012-30 iunie 2012, reprezentând o valoare totală de peste [100-125] de milioane EUR, aveau un nivel al RAROC sub 10 %. |
| --- | --- |

(13)

În raportul său din 5 octombrie 2012 privind punerea în aplicare a angajamentelor de către Dexia [cu excepția Dexia Banque Belgique (filială deținută în procent de 100 % de Dexia SA, denumită în continuare „DBB/Belfius”)] pe parcursul întregii perioade cuprinse în raport, și anume de la 1 ianuarie 2012 până la 30 iunie 2012, expertul mandatat consideră că, în plus față de neconformitățile constatate în rapoartele sale din 30 noiembrie 2010, 29 aprilie 2011, 26 septembrie 2011 și 22 mai 2012, angajamentul cu privire la nivelul RAROC nu a fost respectat, încălcându-se astfel punctul 3 din angajamente. Pe un eșantion de 218 împrumuturi, [15-20] de împrumuturi încheiate în perioada 1 ianuarie 2012-30 iunie 2012, reprezentând o valoare totală de peste [100-125] de milioane EUR, aveau un nivel al RAROC sub 10 %.

| (14) | În conformitate cu decizia de autorizare condiționată, Dexia s-a angajat să cedeze sau să listeze la bursă participația sa de 70 % în cadrul filialei italiene, Dexia Crediop, până la 31 octombrie 2012. Expertul independent a avertizat în raportul său din 5 octombrie 2012 că Dexia nu a prezentat informații cu privire la punerea în aplicare a angajamentului respectiv pentru prima jumătate a anului 2012. Cu toate acestea, pe baza informațiilor furnizate în rapoartele anterioare, expertul independent consideră în continuare că Crédiop nu este [...], prin urmare, nu este [...] (14). |
| --- | --- |

(14)

În conformitate cu decizia de autorizare condiționată, Dexia s-a angajat să cedeze sau să listeze la bursă participația sa de 70 % în cadrul filialei italiene, Dexia Crediop, până la 31 octombrie 2012. Expertul independent a avertizat în raportul său din 5 octombrie 2012 că Dexia nu a prezentat informații cu privire la punerea în aplicare a angajamentului respectiv pentru prima jumătate a anului 2012. Cu toate acestea, pe baza informațiilor furnizate în rapoartele anterioare, expertul independent consideră în continuare că Crédiop nu este [...], prin urmare, nu este [...] (14).

1.3.   PROCEDURILE ULTERIOARE DECIZIEI DE AUTORIZARE CONDIȚIONATĂ

| (15) | Din vara anului 2011, Dexia a întâmpinat dificultăți suplimentare. În consecință, statele membre în cauză au luat măsuri de ajutor suplimentare și au în vedere adoptarea de noi ajutoare. |
| --- | --- |

(15)

Din vara anului 2011, Dexia a întâmpinat dificultăți suplimentare. În consecință, statele membre în cauză au luat măsuri de ajutor suplimentare și au în vedere adoptarea de noi ajutoare.

1.3.1.   Procedura referitoare la cesiunea și restructurarea DBB/Belfius

| (16) | La 7 octombrie 2011, autoritățile belgiene au informat Comisia cu privire la un proiect de răscumpărare a DBB/Belfius de către statul belgian. La 12 octombrie 2011, Belgia a notificat Comisiei măsuri suplimentare la planul de restructurare aprobat prin decizia de autorizare condiționată, constând într-o răscumpărare a DBB/Belfius de către statul belgian prin achiziționarea în cadrul Dexia SA a 100 % din acțiunile DBB/Belfius la prețul de 4 miliarde EUR. |
| --- | --- |

(16)

La 7 octombrie 2011, autoritățile belgiene au informat Comisia cu privire la un proiect de răscumpărare a DBB/Belfius de către statul belgian. La 12 octombrie 2011, Belgia a notificat Comisiei măsuri suplimentare la planul de restructurare aprobat prin decizia de autorizare condiționată, constând într-o răscumpărare a DBB/Belfius de către statul belgian prin achiziționarea în cadrul Dexia SA a 100 % din acțiunile DBB/Belfius la prețul de 4 miliarde EUR.

| (17) | Prin decizia din 17 octombrie 2011 (denumită în continuare „decizia de inițiere a procedurii privind vânzarea DBB/Belfius”) (15), Comisia a inițiat o procedură oficială de investigare cu privire la măsura de vânzare de către Dexia și de răscumpărare de către statul belgian a DBB/Belfius. Măsura se referă la răscumpărarea de către statul belgian a DBB/Belfius și a filialelor acesteia (16), cu excepția Dexia Asset Management (denumită în continuare „DAM”). În scopul menținerii stabilității financiare, Comisia a decis, de asemenea, să aprobe temporar măsura. Prin urmare, aceasta a fost aprobată pentru o perioadă de șase luni cu începere de la data deciziei de inițiere a procedurii privind vânzarea DBB/Belfius (și anume, până la 16 aprilie 2012, inclusiv) sau – în cazul în care Belgia ar prezenta un plan de restructurare a DBB/Belfius, în termen de șase luni de la data deciziei de inițiere a procedurii privind vânzarea DBB/Belfius – până la adoptarea de către Comisie a unei decizii finale cu privire la măsura în cauză. Cesiunea DBB/Belfius a avut loc la 20 octombrie 2011. La 1 martie 2012, societatea, denumită până atunci Dexia Banque Belgique, și-a anunțat oficial noua denumire: Belfius (17). În prezent, DBB nu mai are legături de capital cu Dexia. |
| --- | --- |

(17)

Prin decizia din 17 octombrie 2011 (denumită în continuare „decizia de inițiere a procedurii privind vânzarea DBB/Belfius”) (15), Comisia a inițiat o procedură oficială de investigare cu privire la măsura de vânzare de către Dexia și de răscumpărare de către statul belgian a DBB/Belfius. Măsura se referă la răscumpărarea de către statul belgian a DBB/Belfius și a filialelor acesteia (16), cu excepția Dexia Asset Management (denumită în continuare „DAM”). În scopul menținerii stabilității financiare, Comisia a decis, de asemenea, să aprobe temporar măsura. Prin urmare, aceasta a fost aprobată pentru o perioadă de șase luni cu începere de la data deciziei de inițiere a procedurii privind vânzarea DBB/Belfius (și anume, până la 16 aprilie 2012, inclusiv) sau – în cazul în care Belgia ar prezenta un plan de restructurare a DBB/Belfius, în termen de șase luni de la data deciziei de inițiere a procedurii privind vânzarea DBB/Belfius – până la adoptarea de către Comisie a unei decizii finale cu privire la măsura în cauză. Cesiunea DBB/Belfius a avut loc la 20 octombrie 2011. La 1 martie 2012, societatea, denumită până atunci Dexia Banque Belgique, și-a anunțat oficial noua denumire: Belfius (17). În prezent, DBB nu mai are legături de capital cu Dexia.

| (18) | Comisia a primit observații de la părțile terțe interesate cu privire la acest subiect. Comisia a transmis Belgiei observațiile respective, oferindu-i posibilitatea de a prezenta comentarii pe marginea acestora, și a primit comentariile Belgiei prin scrisoarea din 19 aprilie 2012. |
| --- | --- |

(18)

Comisia a primit observații de la părțile terțe interesate cu privire la acest subiect. Comisia a transmis Belgiei observațiile respective, oferindu-i posibilitatea de a prezenta comentarii pe marginea acestora, și a primit comentariile Belgiei prin scrisoarea din 19 aprilie 2012.

| (19) | La 17 aprilie 2012, Belgia a prezentat un plan de restructurare a DBB/Belfius. În perioada 17 aprilie 2012-23 noiembrie 2012 au avut loc numeroase reuniuni, conferințe telefonice și prezentări de informații suplimentare. |
| --- | --- |

(19)

La 17 aprilie 2012, Belgia a prezentat un plan de restructurare a DBB/Belfius. În perioada 17 aprilie 2012-23 noiembrie 2012 au avut loc numeroase reuniuni, conferințe telefonice și prezentări de informații suplimentare.

| (20) | La 26 noiembrie 2012, Belgia a notificat Comisiei versiunea finală a planului de restructurare a DBB/Belfius. |
| --- | --- |

(20)

La 26 noiembrie 2012, Belgia a notificat Comisiei versiunea finală a planului de restructurare a DBB/Belfius.

| (21) | La 21 decembrie 2012, Comisia a primit notificarea unei scrisori conținând angajamentele asumate de Belgia cu privire la DBB/Belfius. |
| --- | --- |

(21)

La 21 decembrie 2012, Comisia a primit notificarea unei scrisori conținând angajamentele asumate de Belgia cu privire la DBB/Belfius.

1.3.2.   Procedura referitoare la restructurarea/rezoluția Dexia și la garanția pentru refinanțare

| (22) | La 18 octombrie 2011, statele membre în cauză au informat Comisia cu privire la un set de posibile măsuri noi pentru un nou plan de rezoluție sau de desființare a Dexia. În cadrul setului de măsuri noi, Belgia a notificat Comisiei, la 21 octombrie 2011, o măsură ELA acordată DBB/Belfius de către BNB. |
| --- | --- |

(22)

La 18 octombrie 2011, statele membre în cauză au informat Comisia cu privire la un set de posibile măsuri noi pentru un nou plan de rezoluție sau de desființare a Dexia. În cadrul setului de măsuri noi, Belgia a notificat Comisiei, la 21 octombrie 2011, o măsură ELA acordată DBB/Belfius de către BNB.

| (23) | La 14 decembrie 2011, Franța, Belgia și Luxemburg au notificat, de asemenea, Comisiei, în cadrul setului de măsuri noi, un proiect de garanție temporară din partea statelor membre în cauză pentru refinanțarea Dexia SA și a Dexia Crédit Local (denumită în continuare „DCL”). |
| --- | --- |

(23)

La 14 decembrie 2011, Franța, Belgia și Luxemburg au notificat, de asemenea, Comisiei, în cadrul setului de măsuri noi, un proiect de garanție temporară din partea statelor membre în cauză pentru refinanțarea Dexia SA și a Dexia Crédit Local (denumită în continuare „DCL”).

| (24) | Prin decizia din 21 decembrie 2011, (denumită în continuare „decizia de aprobare temporară”) (18), Comisia a decis ca, temporar, să aprobe, până la 31 mai 2012, în scopul de a menține stabilitatea financiară, garanția temporară pentru refinanțare. Cu toate acestea, în decizia respectivă, având în vedere faptul că garanția temporară pentru refinanțare, răscumpărarea DBB/Belfius de către Belgia și neconformitățile constatate cu privire la punerea în aplicare a angajamentelor și a condițiilor prevăzute în decizia de autorizare condiționată reprezintă o modificare semnificativă a condițiilor de restructurare a Dexia, Comisia a inițiat procedura oficială privind toate măsurile suplimentare restructurării Dexia luate începând de la adoptarea deciziei de autorizare condiționată (inclusiv garanția temporară pentru refinanțare). |
| --- | --- |

(24)

Prin decizia din 21 decembrie 2011, (denumită în continuare „decizia de aprobare temporară”) (18), Comisia a decis ca, temporar, să aprobe, până la 31 mai 2012, în scopul de a menține stabilitatea financiară, garanția temporară pentru refinanțare. Cu toate acestea, în decizia respectivă, având în vedere faptul că garanția temporară pentru refinanțare, răscumpărarea DBB/Belfius de către Belgia și neconformitățile constatate cu privire la punerea în aplicare a angajamentelor și a condițiilor prevăzute în decizia de autorizare condiționată reprezintă o modificare semnificativă a condițiilor de restructurare a Dexia, Comisia a inițiat procedura oficială privind toate măsurile suplimentare restructurării Dexia luate începând de la adoptarea deciziei de autorizare condiționată (inclusiv garanția temporară pentru refinanțare).

| (25) | La 23 martie 2012, Luxemburg a notificat Comisiei vânzarea Dexia Banque Internationale către Luxemburg (denumită în continuare „Dexia BIL”). Anumite active au fost excluse din obiectul vânzării. Precision Capital SA – un grup de investitori din Qatar – urmau să achiziționeze 90 % din Dexia BIL, cele 10 % rămase urmând să revină statului luxemburghez. Prin decizia din 3 aprilie 2012 (19), Comisia a inițiat o procedură oficială de investigare privind vânzarea Dexia BIL. Prin decizia din 25 iulie 2012 (20), Comisia a autorizat vânzarea Dexia BIL. |
| --- | --- |

(25)

La 23 martie 2012, Luxemburg a notificat Comisiei vânzarea Dexia Banque Internationale către Luxemburg (denumită în continuare „Dexia BIL”). Anumite active au fost excluse din obiectul vânzării. Precision Capital SA – un grup de investitori din Qatar – urmau să achiziționeze 90 % din Dexia BIL, cele 10 % rămase urmând să revină statului luxemburghez. Prin decizia din 3 aprilie 2012 (19), Comisia a inițiat o procedură oficială de investigare privind vânzarea Dexia BIL. Prin decizia din 25 iulie 2012 (20), Comisia a autorizat vânzarea Dexia BIL.

| (26) | La 21 și 22 martie 2012, statele membre în cauză au notificat Comisiei un prim plan de rezoluție ordonată a Dexia (denumit în continuare „primul plan de rezoluție ordonată a Dexia”). |
| --- | --- |

(26)

La 21 și 22 martie 2012, statele membre în cauză au notificat Comisiei un prim plan de rezoluție ordonată a Dexia (denumit în continuare „primul plan de rezoluție ordonată a Dexia”).

| (27) | La 25 mai 2012, statele membre în cauză au notificat Comisiei o cerere de prelungire, până la 30 septembrie 2012, a perioadei de emitere a garanției temporare pentru refinanțare. |
| --- | --- |

(27)

La 25 mai 2012, statele membre în cauză au notificat Comisiei o cerere de prelungire, până la 30 septembrie 2012, a perioadei de emitere a garanției temporare pentru refinanțare.

| (28) | La 31 mai 2012, Comisia a adoptat două decizii. |
| --- | --- |

(28)

La 31 mai 2012, Comisia a adoptat două decizii.

| (29) | Într-o primă decizie (denumită în continuare „decizia de extindere a procedurii”), aceasta a decis să extindă procedura oficială de investigare la toate măsurile suplimentare restructurării Dexia, pentru a examina primul plan de rezoluție ordonată a Dexia prezentat de statele membre în cauză la 21 și 22 martie 2012 (21). De asemenea, aceasta a invitat statele membre în cauză să își prezinte observațiile și să furnizeze orice informații relevante privind recapitalizarea Dexia de către Arcofin, astfel încât să poată stabili dacă decizia de autorizare condiționată ar trebui revocată (a se vedea considerentele 41și 42 de mai jos). |
| --- | --- |

(29)

Într-o primă decizie (denumită în continuare „decizia de extindere a procedurii”), aceasta a decis să extindă procedura oficială de investigare la toate măsurile suplimentare restructurării Dexia, pentru a examina primul plan de rezoluție ordonată a Dexia prezentat de statele membre în cauză la 21 și 22 martie 2012 (21). De asemenea, aceasta a invitat statele membre în cauză să își prezinte observațiile și să furnizeze orice informații relevante privind recapitalizarea Dexia de către Arcofin, astfel încât să poată stabili dacă decizia de autorizare condiționată ar trebui revocată (a se vedea considerentele 41și 42 de mai jos).

| (30) | Într-o a doua decizie (denumită în continuare „decizia referitoare la prima prelungire a garanției”) (22), Comisia a aprobat temporar, până la adoptarea unei decizii finale privind planul de rezoluție ordonată a Dexia, prima prelungire a perioadei de emitere a garanției temporare de către statele membre în cauză pentru refinanțarea Dexia SA și a DCL până la 30 septembrie 2012, extinzând și în cazul acestei măsuri procedura oficială de investigare cu privire la toate măsurile suplimentare restructurării Dexia, inițiată prin decizia de aprobare temporară. |
| --- | --- |

(30)

Într-o a doua decizie (denumită în continuare „decizia referitoare la prima prelungire a garanției”) (22), Comisia a aprobat temporar, până la adoptarea unei decizii finale privind planul de rezoluție ordonată a Dexia, prima prelungire a perioadei de emitere a garanției temporare de către statele membre în cauză pentru refinanțarea Dexia SA și a DCL până la 30 septembrie 2012, extinzând și în cazul acestei măsuri procedura oficială de investigare cu privire la toate măsurile suplimentare restructurării Dexia, inițiată prin decizia de aprobare temporară.

| (31) | La 5 iunie 2012, statele membre în cauză au notificat Comisiei o creștere a plafonului garanției până la o valoare maximă a principalului de 55 de miliarde EUR. În decizia sa din 6 iunie 2012 (23) (denumită în continuare „decizia de majorare a plafonului garanției”), Comisia a autorizat temporar, până la adoptarea unei decizii finale privind planul de rezoluție ordonată a Dexia, majorarea plafonului garanției, extinzând în același timp și în cazul măsurii respective procedura oficială de investigare cu privire la toate măsurile suplimentare restructurării Dexia, inițiată prin decizia de aprobare temporară. |
| --- | --- |

(31)

La 5 iunie 2012, statele membre în cauză au notificat Comisiei o creștere a plafonului garanției până la o valoare maximă a principalului de 55 de miliarde EUR. În decizia sa din 6 iunie 2012 (23) (denumită în continuare „decizia de majorare a plafonului garanției”), Comisia a autorizat temporar, până la adoptarea unei decizii finale privind planul de rezoluție ordonată a Dexia, majorarea plafonului garanției, extinzând în același timp și în cazul măsurii respective procedura oficială de investigare cu privire la toate măsurile suplimentare restructurării Dexia, inițiată prin decizia de aprobare temporară.

| (32) | La 7 septembrie 2012, statele membre în cauză au notificat Comisiei o cerere pentru o a doua prelungire, până la 31 ianuarie 2013, a perioadei de emitere a garanției temporare pentru refinanțare (cu un plafon al garanției cu o valoare maximă a principalului de 55 de miliarde EUR). În decizia sa din 26 septembrie 2012 (24) (denumită în continuare „decizia privind cea de a doua prelungire a garanției”), Comisia a aprobat temporar, până la adoptarea unei decizii finale privind planul de rezoluție ordonată a Dexia, a doua prelungire a perioadei de emitere a garanției temporare din partea statelor membre în cauză pentru refinanțarea Dexia SA și a DCL până la 31 ianuarie 2013, în același timp extinzând procedura oficială de investigare și în cazul măsurii respective. |
| --- | --- |

(32)

La 7 septembrie 2012, statele membre în cauză au notificat Comisiei o cerere pentru o a doua prelungire, până la 31 ianuarie 2013, a perioadei de emitere a garanției temporare pentru refinanțare (cu un plafon al garanției cu o valoare maximă a principalului de 55 de miliarde EUR). În decizia sa din 26 septembrie 2012 (24) (denumită în continuare „decizia privind cea de a doua prelungire a garanției”), Comisia a aprobat temporar, până la adoptarea unei decizii finale privind planul de rezoluție ordonată a Dexia, a doua prelungire a perioadei de emitere a garanției temporare din partea statelor membre în cauză pentru refinanțarea Dexia SA și a DCL până la 31 ianuarie 2013, în același timp extinzând procedura oficială de investigare și în cazul măsurii respective.

| (33) | La 26 noiembrie 2012, Belgia a notificat Comisiei versiunea finală a planului de restructurare a DBB/Belfius. La 17 decembrie 2012, Belgia a transmis o scrisoare de angajamente cu privire la restructurarea DBB/Belfius. |
| --- | --- |

(33)

La 26 noiembrie 2012, Belgia a notificat Comisiei versiunea finală a planului de restructurare a DBB/Belfius. La 17 decembrie 2012, Belgia a transmis o scrisoare de angajamente cu privire la restructurarea DBB/Belfius.

| (34) | La 14 decembrie 2012, statele membre în cauză au notificat Comisiei un nou plan de rezoluție ordonată a Dexia („planul revizuit de rezoluție ordonată a Dexia”), care a înlocuit primul plan de rezoluție ordonată a Dexia. |
| --- | --- |

(34)

La 14 decembrie 2012, statele membre în cauză au notificat Comisiei un nou plan de rezoluție ordonată a Dexia („planul revizuit de rezoluție ordonată a Dexia”), care a înlocuit primul plan de rezoluție ordonată a Dexia.

| (35) | De asemenea, la 14 decembrie 2012, statele membre în cauză au transmis Comisiei o notă intitulată „Notă din partea autorităților franceze către Comisia Europeană”, având drept obiect „Prezentarea afilierii DMA la stat, la Caisse des Dépôts et Consignations și la Banque Postale” (denumită în continuare „nota privind operațiunea de cesiune a DMA”). |
| --- | --- |

(35)

De asemenea, la 14 decembrie 2012, statele membre în cauză au transmis Comisiei o notă intitulată „Notă din partea autorităților franceze către Comisia Europeană”, având drept obiect „Prezentarea afilierii DMA la stat, la Caisse des Dépôts et Consignations și la Banque Postale” (denumită în continuare „nota privind operațiunea de cesiune a DMA”).

| (36) | La 17 decembrie 2012, statele membre în cauză au trimis, de asemenea, o scrisoare de angajamente cu privire la planul revizuit de rezoluție ordonată a Dexia și o scrisoare de angajamente privind operațiunea de cesiune a Dexia Municipal Agency (denumită în continuare „DMA”). |
| --- | --- |

(36)

La 17 decembrie 2012, statele membre în cauză au trimis, de asemenea, o scrisoare de angajamente cu privire la planul revizuit de rezoluție ordonată a Dexia și o scrisoare de angajamente privind operațiunea de cesiune a Dexia Municipal Agency (denumită în continuare „DMA”).

1.3.3.   Procedura privind revocarea deciziei de autorizare condiționată

| (37) | La considerentul 104 din decizia de autorizare condiționată, Comisia subliniază faptul că statele membre în cauză consideră că decizia unor acționari istorici ai Dexia, cum ar fi Arcofin, de a lua parte la majorarea capitalului băncii nu conține niciun element care constituie ajutor de stat. La considerentul 130 din decizie, Comisia consideră că resursele puse la dispoziția Dexia în temeiul comportamentului Arcofin nu sunt resurse de stat. Prin urmare, în decizia sa de autorizare condiționată, Comisia concluzionează că investiția Arcofin în Dexia nu constituie ajutor de stat, deoarece tranzacția nu îndeplinește una dintre condițiile prevăzute la articolul 107 alineatul (1) din TFUE. |
| --- | --- |

(37)

La considerentul 104 din decizia de autorizare condiționată, Comisia subliniază faptul că statele membre în cauză consideră că decizia unor acționari istorici ai Dexia, cum ar fi Arcofin, de a lua parte la majorarea capitalului băncii nu conține niciun element care constituie ajutor de stat. La considerentul 130 din decizie, Comisia consideră că resursele puse la dispoziția Dexia în temeiul comportamentului Arcofin nu sunt resurse de stat. Prin urmare, în decizia sa de autorizare condiționată, Comisia concluzionează că investiția Arcofin în Dexia nu constituie ajutor de stat, deoarece tranzacția nu îndeplinește una dintre condițiile prevăzute la articolul 107 alineatul (1) din TFUE.

| (38) | La 7 noiembrie 2011, autoritățile belgiene au notificat prelungirea unei scheme de garanții de stat care, până la data respectivă, era destinată exclusiv depozitelor bancare, pentru a include și asigurările de viață din așa-numita „categoria 21”. Extinderea permite ca părțile sociale ale asociaților persoane fizice ai cooperativelor financiare recunoscute să beneficieze, de asemenea, de garanții de stat. |
| --- | --- |

(38)

La 7 noiembrie 2011, autoritățile belgiene au notificat prelungirea unei scheme de garanții de stat care, până la data respectivă, era destinată exclusiv depozitelor bancare, pentru a include și asigurările de viață din așa-numita „categoria 21”. Extinderea permite ca părțile sociale ale asociaților persoane fizice ai cooperativelor financiare recunoscute să beneficieze, de asemenea, de garanții de stat.

| (39) | De la acea dată, Comisia a fost informată în legătură cu orice element care ar putea sugera că investiția Arcofin în Dexia ar fi putut fi făcută posibilă prin intermediul asigurărilor – concomitente cu investiția Arcofin în Dexia – din partea autorităților belgiene conform cărora asociații Arcofin ar fi protejați împotriva riscului de pierderi (a se vedea secțiunea 3.1.2, considerentele 397-399 de mai jos). Aceasta ar putea însemna că recapitalizarea Dexia de către Arcofin a implicat resurse de stat și ar fi inclus un ajutor de stat. |
| --- | --- |

(39)

De la acea dată, Comisia a fost informată în legătură cu orice element care ar putea sugera că investiția Arcofin în Dexia ar fi putut fi făcută posibilă prin intermediul asigurărilor – concomitente cu investiția Arcofin în Dexia – din partea autorităților belgiene conform cărora asociații Arcofin ar fi protejați împotriva riscului de pierderi (a se vedea secțiunea 3.1.2, considerentele 397-399 de mai jos). Aceasta ar putea însemna că recapitalizarea Dexia de către Arcofin a implicat resurse de stat și ar fi inclus un ajutor de stat.

| (40) | Prin scrisoarea din 6 decembrie 2011, Comisia a informat Belgia că extinderea schemei de garanții ar putea constitui ajutor de stat ilegal și a solicitat Belgiei să nu întreprindă nicio acțiune suplimentară care să vizeze aplicarea în continuare a măsurii. Cu această ocazie, Comisia a menționat posibilitatea de a adopta, în conformitate cu articolul 11 din Regulamentul (CE) nr. 659/1999 al Consiliului din 22 martie 1999 de stabilire a normelor de aplicare a articolului 93 din Tratatul CE (denumit în continuare „regulamentul de procedură”) (25), o decizie prin care se dispune statului membru să suspende schema de garanții, și anume să nu ia alte măsuri de executare a programului. În aceeași scrisoare, Comisia a invitat Belgia să își prezinte observațiile cu privire la acest subiect, fapt realizat de aceasta prin scrisoarea din 22 decembrie 2011. |
| --- | --- |

(40)

Prin scrisoarea din 6 decembrie 2011, Comisia a informat Belgia că extinderea schemei de garanții ar putea constitui ajutor de stat ilegal și a solicitat Belgiei să nu întreprindă nicio acțiune suplimentară care să vizeze aplicarea în continuare a măsurii. Cu această ocazie, Comisia a menționat posibilitatea de a adopta, în conformitate cu articolul 11 din Regulamentul (CE) nr. 659/1999 al Consiliului din 22 martie 1999 de stabilire a normelor de aplicare a articolului 93 din Tratatul CE (denumit în continuare „regulamentul de procedură”) (25), o decizie prin care se dispune statului membru să suspende schema de garanții, și anume să nu ia alte măsuri de executare a programului. În aceeași scrisoare, Comisia a invitat Belgia să își prezinte observațiile cu privire la acest subiect, fapt realizat de aceasta prin scrisoarea din 22 decembrie 2011.

| (41) | La 11 aprilie 2012, Comisia a adresat statelor membre în cauză o scrisoare prin care le informa cu privire la intenția sa de a iniția o procedură oficială de investigare în vederea revocării tuturor părților din decizia de autorizare condiționată referitoare la participarea Arcofin la majorarea capitalului Dexia. Scrisoarea se baza pe elementele care sugerau că participarea Arcofin la recapitalizarea Dexia era, în realitate, imputabilă statului belgian în urma asigurării acordate de acesta conform căreia urma să garanteze părțile sociale ale asociaților persoane fizice ai cooperativelor financiare recunoscute precum Arcofin. |
| --- | --- |

(41)

La 11 aprilie 2012, Comisia a adresat statelor membre în cauză o scrisoare prin care le informa cu privire la intenția sa de a iniția o procedură oficială de investigare în vederea revocării tuturor părților din decizia de autorizare condiționată referitoare la participarea Arcofin la majorarea capitalului Dexia. Scrisoarea se baza pe elementele care sugerau că participarea Arcofin la recapitalizarea Dexia era, în realitate, imputabilă statului belgian în urma asigurării acordate de acesta conform căreia urma să garanteze părțile sociale ale asociaților persoane fizice ai cooperativelor financiare recunoscute precum Arcofin.

| (42) | La 16 mai 2012, statele membre în cauză au răspuns, printr-o scrisoare adresată Comisiei, că nu există niciun temei pentru inițierea procedurii oficiale de investigare și/sau revocare a deciziei de autorizare condiționată în ceea ce privește concluzia potrivit căreia participarea Arcofin la recapitalizarea Dexia nu implică resurse de stat. În decizia de extindere a procedurii, Comisia a inițiat procedura oficială de investigare inclusiv cu privire la participarea Arcofin la majorarea capitalului Dexia, invitând părțile interesate să își prezinte observațiile și să furnizeze toate informațiile necesare pentru a stabili dacă decizia de autorizare condiționată trebuie revocată în ceea ce privește recapitalizarea Dexia de către Arcofin. |
| --- | --- |

(42)

La 16 mai 2012, statele membre în cauză au răspuns, printr-o scrisoare adresată Comisiei, că nu există niciun temei pentru inițierea procedurii oficiale de investigare și/sau revocare a deciziei de autorizare condiționată în ceea ce privește concluzia potrivit căreia participarea Arcofin la recapitalizarea Dexia nu implică resurse de stat. În decizia de extindere a procedurii, Comisia a inițiat procedura oficială de investigare inclusiv cu privire la participarea Arcofin la majorarea capitalului Dexia, invitând părțile interesate să își prezinte observațiile și să furnizeze toate informațiile necesare pentru a stabili dacă decizia de autorizare condiționată trebuie revocată în ceea ce privește recapitalizarea Dexia de către Arcofin.

1.3.4.   Punerea în aplicare a deciziei condiționate

| (43) | În plus, Comisia constată că decizia de autorizare condiționată nu a fost pusă în aplicare în mod corespunzător. Astfel cum se descrie mai în detaliu în secțiunea 1.2.2 din decizia de extindere a procedurii, expertul mandatat a subliniat în mai multe rânduri că Dexia nu a respectat anumite angajamente prevăzute în planul de restructurare și în condițiile cărora ajutorul de stat acordat Dexia a fost considerat compatibil cu piața internă. În special, în rapoartele sale din 30 noiembrie 2010, 29 aprilie 2011, 26 septembrie 2011 și 22 mai 2012, expertul mandatat a constatat că următoarele angajamente nu au fost respectate:






  (a) | obligația de notificare prealabilă a Comisiei cu privire la toate plațile de cupoane pentru instrumente hibride de rangul 1 sau de rangul 2 superior emise înainte de 1 februarie 2010, în condițiile prevăzute la articolul 2 alineatul (2) din decizia condiționată; |
| --- | --- | --- |

(43)

În plus, Comisia constată că decizia de autorizare condiționată nu a fost pusă în aplicare în mod corespunzător. Astfel cum se descrie mai în detaliu în secțiunea 1.2.2 din decizia de extindere a procedurii, expertul mandatat a subliniat în mai multe rânduri că Dexia nu a respectat anumite angajamente prevăzute în planul de restructurare și în condițiile cărora ajutorul de stat acordat Dexia a fost considerat compatibil cu piața internă. În special, în rapoartele sale din 30 noiembrie 2010, 29 aprilie 2011, 26 septembrie 2011 și 22 mai 2012, expertul mandatat a constatat că următoarele angajamente nu au fost respectate:

(a)

obligația de notificare prealabilă a Comisiei cu privire la toate plațile de cupoane pentru instrumente hibride de rangul 1 sau de rangul 2 superior emise înainte de 1 februarie 2010, în condițiile prevăzute la articolul 2 alineatul (2) din decizia condiționată;

| (b) | interdicția impusă Dexia, în temeiul punctului 3 din angajamente, de a oferi împrumuturi clienților săi din sectorul public sau semipublic la un nivel de rentabilitate a capitalului ajustată la risc (denumită în continuare „RAROC”) sub nivelul minim de 10 %; |
| --- | --- |

(b)

interdicția impusă Dexia, în temeiul punctului 3 din angajamente, de a oferi împrumuturi clienților săi din sectorul public sau semipublic la un nivel de rentabilitate a capitalului ajustată la risc (denumită în continuare „RAROC”) sub nivelul minim de 10 %;

| (c) | obligația, în temeiul punctului 13 litera (c) din angajamente, coroborat cu punctul 8 din contractul de mandat, ca entitatea care cumpără filiala AdInfo să fie independentă față de Dexia și capabilă să poată corecta denaturările concurenței în sensul secțiunii 4 din Comunicarea privind restructurările (26); |
| --- | --- |

(c)

obligația, în temeiul punctului 13 litera (c) din angajamente, coroborat cu punctul 8 din contractul de mandat, ca entitatea care cumpără filiala AdInfo să fie independentă față de Dexia și capabilă să poată corecta denaturările concurenței în sensul secțiunii 4 din Comunicarea privind restructurările (26);

| (d) | nivelul ratei de finanțare stabilă la 31 decembrie 2010 nu era mai mare de 40 %, astfel cum se prevede la punctul 5 litera (c) din angajamente; nivelul ratei de finanțare stabilă la 31 decembrie 2011 era de [30 - < 45] %. Prin urmare, acesta nu depășea 45 %, astfel cum se prevede la punctul 5 litera (c) din angajamente; |
| --- | --- |

(d)

nivelul ratei de finanțare stabilă la 31 decembrie 2010 nu era mai mare de 40 %, astfel cum se prevede la punctul 5 litera (c) din angajamente; nivelul ratei de finanțare stabilă la 31 decembrie 2011 era de [30 - < 45] %. Prin urmare, acesta nu depășea 45 %, astfel cum se prevede la punctul 5 litera (c) din angajamente;

| (e) | la 31 decembrie 2010, valoarea totală a bilanțului consolidat al Dexia, corectat în funcție de evoluția valorii de piață a produselor derivate înscrise în bilanțul Dexia, depășea cu aproximativ 14 miliarde EUR plafonul de [510-550] de miliarde EUR prevăzut la punctul 14 litera (a) din angajamente și în anexa II la decizia condiționată. La aceeași dată, valoarea totală a bilanțului „diviziei centrale” (Core Division) depășea cu aproximativ [10-20] de miliarde EUR plafonul de 401 miliarde EUR prevăzut la punctul 14 din angajamente și în anexa II la decizia condiționată; |
| --- | --- |

(e)

la 31 decembrie 2010, valoarea totală a bilanțului consolidat al Dexia, corectat în funcție de evoluția valorii de piață a produselor derivate înscrise în bilanțul Dexia, depășea cu aproximativ 14 miliarde EUR plafonul de [510-550] de miliarde EUR prevăzut la punctul 14 litera (a) din angajamente și în anexa II la decizia condiționată. La aceeași dată, valoarea totală a bilanțului „diviziei centrale” (Core Division) depășea cu aproximativ [10-20] de miliarde EUR plafonul de 401 miliarde EUR prevăzut la punctul 14 din angajamente și în anexa II la decizia condiționată;

| (f) | la 31 decembrie 2011 nu se cesionase încă Dexia Bank Denmark A/S, filiala daneză a Dexia BIL, încălcându-se astfel punctul 13 litera (g) subpunctul (ii) din angajamente. |
| --- | --- |

(f)

la 31 decembrie 2011 nu se cesionase încă Dexia Bank Denmark A/S, filiala daneză a Dexia BIL, încălcându-se astfel punctul 13 litera (g) subpunctul (ii) din angajamente.

| (46) | Ca urmare a nerespectării de către Dexia a angajamentelor descrise mai sus, Comisia, în decizia de extindere a procedurii, a inițiat procedura oficială de investigare. În decizia respectivă, Comisia a amintit faptul că, din cauza neîndeplinirii condițiilor, aceasta trebuie să reexamineze compatibilitatea tuturor ajutoarelor vizate de decizia condiționată, prin urmare a invitat statele membre în cauză să își prezinte observațiile și să furnizeze toate informațiile necesare pentru evaluarea măsurilor de ajutor. |
| --- | --- |

(46)

Ca urmare a nerespectării de către Dexia a angajamentelor descrise mai sus, Comisia, în decizia de extindere a procedurii, a inițiat procedura oficială de investigare. În decizia respectivă, Comisia a amintit faptul că, din cauza neîndeplinirii condițiilor, aceasta trebuie să reexamineze compatibilitatea tuturor ajutoarelor vizate de decizia condiționată, prin urmare a invitat statele membre în cauză să își prezinte observațiile și să furnizeze toate informațiile necesare pentru evaluarea măsurilor de ajutor.

1.3.5.   Observații finale privind procedura

| (47) | Prezenta decizie închide atât procedura oficială de investigare inițiată cu privire la răscumpărarea DBB/Belfius, cât și cea inițiată prin decizia de autorizare condiționată (și prelungită prin decizia de extindere a procedurii, decizia privind prima prelungire a garanției, decizia de majorare a plafonului garanției și decizia privind cea de a doua prelungire a garanției, la măsurile de injecție de capital, de garanție pentru refinanțare, de subscriere de către DBB/Belfius la obligațiunile garantate de statele membre în cauză și emise de Dexia SA și DCL) privind restructurarea și, ulterior, planul revizuit de rezoluție ordonată a Dexia, inclusiv operațiunea de cesiune a DMA. |
| --- | --- |

(47)

Prezenta decizie închide atât procedura oficială de investigare inițiată cu privire la răscumpărarea DBB/Belfius, cât și cea inițiată prin decizia de autorizare condiționată (și prelungită prin decizia de extindere a procedurii, decizia privind prima prelungire a garanției, decizia de majorare a plafonului garanției și decizia privind cea de a doua prelungire a garanției, la măsurile de injecție de capital, de garanție pentru refinanțare, de subscriere de către DBB/Belfius la obligațiunile garantate de statele membre în cauză și emise de Dexia SA și DCL) privind restructurarea și, ulterior, planul revizuit de rezoluție ordonată a Dexia, inclusiv operațiunea de cesiune a DMA.

2.   DESCRIERE

2.1.   DESCRIEREA GRUPULUI DEXIA ȘI A DIFICULTĂȚILOR ACESTUIA

2.1.1.   Descriere generală

| (48) | Creat prin fuziunea, în 1996, dintre Crédit Local de France și Crédit communal de Belgique, grupul Dexia (denumit în continuare „Dexia”) era specializat în acordarea de împrumuturi către colectivitățile locale, având de asemenea, un număr de aproximativ 5,5 milioane de clienți privați, în principal în Belgia, Luxemburg și Turcia. |
| --- | --- |

(48)

Creat prin fuziunea, în 1996, dintre Crédit Local de France și Crédit communal de Belgique, grupul Dexia (denumit în continuare „Dexia”) era specializat în acordarea de împrumuturi către colectivitățile locale, având de asemenea, un număr de aproximativ 5,5 milioane de clienți privați, în principal în Belgia, Luxemburg și Turcia.

| (49) | Dexia era organizată în jurul unei societăți holding mamă (Dexia SA) și a trei filiale operaționale situate în Franța (DCL) (27), Belgia (DBB/Belfius) și Luxemburg (Dexia BIL). Aceasta includea, în special, o societate de credit funciar, DMA, filială a DCL. De asemenea, aceasta avea și alte filiale: Deniz Bank, Dexia Habitat, DKB Polska, DAM, Dexia Région Bail, Dexia Flobail, Dexia Bail, Dexia Israël și Dexia LLD. Pentru o descriere mai detaliată a Dexia, Comisia face trimitere la decizia de extindere a procedurii (28) și la decizia de inițiere a procedurii privind vânzarea DBB/Belfius (29).

  Figura 1


  Structura simplificată a grupului la 30 septembrie 2011 (înainte de punerea în aplicare a cesiunilor anunțate în ședința Consiliului de administrație al Dexia din 9 octombrie 2011) |
| --- | --- |

(49)

Dexia era organizată în jurul unei societăți holding mamă (Dexia SA) și a trei filiale operaționale situate în Franța (DCL) (27), Belgia (DBB/Belfius) și Luxemburg (Dexia BIL). Aceasta includea, în special, o societate de credit funciar, DMA, filială a DCL. De asemenea, aceasta avea și alte filiale: Deniz Bank, Dexia Habitat, DKB Polska, DAM, Dexia Région Bail, Dexia Flobail, Dexia Bail, Dexia Israël și Dexia LLD. Pentru o descriere mai detaliată a Dexia, Comisia face trimitere la decizia de extindere a procedurii (28) și la decizia de inițiere a procedurii privind vânzarea DBB/Belfius (29).

Figura 1

Structura simplificată a grupului la 30 septembrie 2011 (înainte de punerea în aplicare a cesiunilor anunțate în ședința Consiliului de administrație al Dexia din 9 octombrie 2011)

| (50) | Începând cu primul trimestru al anului 2010, Dexia a reunit, în cadrul unei linii de gestionare a portofoliului istoric (Legacy Portfolio Management Division), instrumente gestionate aflate în lichidare (în continuare „portofoliu istoric” — portefeuille legacy). La 30 iunie 2012, angajamentele prevăzute în linia de gestionare a portofoliului istoric se ridicau la 86,3 miliarde EUR, inclusiv angajamentele extrabilanțiere; angajamentele incluse în bilanț se ridicau la 83,9 miliarde EUR. |
| --- | --- |

(50)

Începând cu primul trimestru al anului 2010, Dexia a reunit, în cadrul unei linii de gestionare a portofoliului istoric (Legacy Portfolio Management Division), instrumente gestionate aflate în lichidare (în continuare „portofoliu istoric” — portefeuille legacy). La 30 iunie 2012, angajamentele prevăzute în linia de gestionare a portofoliului istoric se ridicau la 86,3 miliarde EUR, inclusiv angajamentele extrabilanțiere; angajamentele incluse în bilanț se ridicau la 83,9 miliarde EUR.

| (51) | Statele membre în cauză au inițiat o rezoluție ordonată a Dexia. La 20 octombrie 2011, DBB/Belfius a fost vândută statului belgian și, la 31 decembrie 2011, bilanțul consolidat al Dexia (cu deconsolidarea DBB/Belfius la 1 octombrie 2011) se ridica la 413 miliarde EUR. În cadrul rezoluției sale ordonate, Dexia efectuase, de asemenea, vânzarea RBC Dexia Investor Services (denumită în continuare „RBCD”) la 27 iulie 2012, vânzarea Dexia BIL la 5 octombrie 2012 și a Denizbank la 28 septembrie 2012. |
| --- | --- |

(51)

Statele membre în cauză au inițiat o rezoluție ordonată a Dexia. La 20 octombrie 2011, DBB/Belfius a fost vândută statului belgian și, la 31 decembrie 2011, bilanțul consolidat al Dexia (cu deconsolidarea DBB/Belfius la 1 octombrie 2011) se ridica la 413 miliarde EUR. În cadrul rezoluției sale ordonate, Dexia efectuase, de asemenea, vânzarea RBC Dexia Investor Services (denumită în continuare „RBCD”) la 27 iulie 2012, vânzarea Dexia BIL la 5 octombrie 2012 și a Denizbank la 28 septembrie 2012.

| (52) | La sfârșitul lunii octombrie 2012, grupul Dexia avea următoarea structură:

  Figura 2


  Structura grupului Dexia la 24 octombrie 2012 |
| --- | --- |

(52)

La sfârșitul lunii octombrie 2012, grupul Dexia avea următoarea structură:

Figura 2

Structura grupului Dexia la 24 octombrie 2012

| (53) | Dificultățile întâmpinate de Grupul Dexia în timpul crizei financiare din toamna anului 2008 au fost descrise în decizia de autorizare condiționată. Dificultățile mai recente cu care s-a confruntat Dexia pot fi rezumate după cum urmează. |
| --- | --- |

(53)

Dificultățile întâmpinate de Grupul Dexia în timpul crizei financiare din toamna anului 2008 au fost descrise în decizia de autorizare condiționată. Dificultățile mai recente cu care s-a confruntat Dexia pot fi rezumate după cum urmează.

| (54) | În primul rând, agravarea crizei datoriilor suverane, cu care se confruntă numeroase bănci europene, a condus la o neîncredere din ce în ce mai mare a investitorilor față de contrapartidele bancare, ceea ce nu a mai permis acestora din urmă să obțină finanțări în volume și condiții satisfăcătoare. |
| --- | --- |

(54)

În primul rând, agravarea crizei datoriilor suverane, cu care se confruntă numeroase bănci europene, a condus la o neîncredere din ce în ce mai mare a investitorilor față de contrapartidele bancare, ceea ce nu a mai permis acestora din urmă să obțină finanțări în volume și condiții satisfăcătoare.

| (55) | De asemenea, fiind în mod special supraexpus riscului legat de datoriile suverane și cvasi-suverane, Grupul Dexia a fost privit cu tot mai multă neîncredere de către investitori. Într-adevăr, printre activele Dexia se numără numeroase împrumuturi și/sau obligațiuni de stat și/sau ale colectivităților locale și regionale în țări percepute de piață ca prezentând un risc. |
| --- | --- |

(55)

De asemenea, fiind în mod special supraexpus riscului legat de datoriile suverane și cvasi-suverane, Grupul Dexia a fost privit cu tot mai multă neîncredere de către investitori. Într-adevăr, printre activele Dexia se numără numeroase împrumuturi și/sau obligațiuni de stat și/sau ale colectivităților locale și regionale în țări percepute de piață ca prezentând un risc.

| (56) | În plus, criza datoriilor suverane a intervenit înainte ca Dexia să fi avut timp să finalizeze punerea în aplicare a planului său de restructurare. Deoarece punerea în aplicare a planului de restructurare a fost întârziată, profilul de risc de lichiditate al grupului s-a înrăutățit. Această înrăutățire a vulnerabilizat și mai mult Dexia comparativ cu alte bănci europene la neîncrederea pieței. |
| --- | --- |

(56)

În plus, criza datoriilor suverane a intervenit înainte ca Dexia să fi avut timp să finalizeze punerea în aplicare a planului său de restructurare. Deoarece punerea în aplicare a planului de restructurare a fost întârziată, profilul de risc de lichiditate al grupului s-a înrăutățit. Această înrăutățire a vulnerabilizat și mai mult Dexia comparativ cu alte bănci europene la neîncrederea pieței.

| (57) | Nevoile de finanțare ale Dexia au crescut, în special, din cauza următoarelor elemente:






  1. | scăderea puternică a ratelor dobânzilor în vara anului 2011 a crescut cu cel puțin [5-20] de miliarde EUR nevoia de aport de garanții reale pentru a face față apelurilor în marjă legate de variația valorii de piață a portofoliului de instrumente financiare derivate pe rata dobânzii utilizate pentru acoperirea bilanțului; |
| --- | --- | --- |

(57)

Nevoile de finanțare ale Dexia au crescut, în special, din cauza următoarelor elemente:

1.

scăderea puternică a ratelor dobânzilor în vara anului 2011 a crescut cu cel puțin [5-20] de miliarde EUR nevoia de aport de garanții reale pentru a face față apelurilor în marjă legate de variația valorii de piață a portofoliului de instrumente financiare derivate pe rata dobânzii utilizate pentru acoperirea bilanțului;

| 2. | numeroase obligațiuni (în special, obligațiunile garantate de către state, emise anterior de Dexia) au ajuns la scadență într-un moment în care condițiile de piață pentru refinanțarea acestora nu erau optime; |
| --- | --- |

2.

numeroase obligațiuni (în special, obligațiunile garantate de către state, emise anterior de Dexia) au ajuns la scadență într-un moment în care condițiile de piață pentru refinanțarea acestora nu erau optime;

| 3. | scăderea puternică a valorii de piață și scăderea calității de credit a activelor pe care Dexia le utilizează cu titlu de garanții pentru a obține finanțare; |
| --- | --- |

3.

scăderea puternică a valorii de piață și scăderea calității de credit a activelor pe care Dexia le utilizează cu titlu de garanții pentru a obține finanțare;

| 4. | pierderea încrederii unei părți mari a investitorilor ca urmare, printre altele, a anunțării unor pierderi importante pentru cel de al doilea trimestru al anului 2011 (în valoare de aproape 4 miliarde EUR) și retrogradarea de către anumite agenții de rating; |
| --- | --- |

4.

pierderea încrederii unei părți mari a investitorilor ca urmare, printre altele, a anunțării unor pierderi importante pentru cel de al doilea trimestru al anului 2011 (în valoare de aproape 4 miliarde EUR) și retrogradarea de către anumite agenții de rating;

| 5. | dificultățile întâmpinate de Dexia au condus, de asemenea, la plasarea DBB/Belfius de către agenția de rating Moody’s într-o perspectivă negativă la 3 octombrie 2011. Anunțul a declanșat retrageri masive ale depozitelor clienților DBB/Belfius în Belgia și Luxemburg, în valoare de mai multe sute de milioane de euro, în perioada 3-10 octombrie 2011. |
| --- | --- |

5.

dificultățile întâmpinate de Dexia au condus, de asemenea, la plasarea DBB/Belfius de către agenția de rating Moody’s într-o perspectivă negativă la 3 octombrie 2011. Anunțul a declanșat retrageri masive ale depozitelor clienților DBB/Belfius în Belgia și Luxemburg, în valoare de mai multe sute de milioane de euro, în perioada 3-10 octombrie 2011.

| (58) | Dificultățile întâmpinate de Dexia au avut un impact deosebit asupra DBB/Belfius, centrul de trezorerie al grupului, de la începutul anului 2011. |
| --- | --- |

(58)

Dificultățile întâmpinate de Dexia au avut un impact deosebit asupra DBB/Belfius, centrul de trezorerie al grupului, de la începutul anului 2011.

| (59) | În aceste circumstanțe, statele membre în cauză au decis, într-o primă etapă, să acorde măsuri suplimentare pentru a asista Dexia, făcând apel la o nouă măsură de injecție de capital acordată de băncile centrale din Belgia și Franța, cu acordarea unei garanții temporare pentru refinanțare și elaborarea unui plan de rezoluție a grupului. |
| --- | --- |

(59)

În aceste circumstanțe, statele membre în cauză au decis, într-o primă etapă, să acorde măsuri suplimentare pentru a asista Dexia, făcând apel la o nouă măsură de injecție de capital acordată de băncile centrale din Belgia și Franța, cu acordarea unei garanții temporare pentru refinanțare și elaborarea unui plan de rezoluție a grupului.

| (60) | Statele membre în cauză consideră că grupul rezidual, în pofida măsurilor luate începând cu luna februarie a anului 2010, este expus unui risc de „dispariție imediată” (30) care nu poate fi combătut decât printr-o rezoluție ordonată a grupului. |
| --- | --- |

(60)

Statele membre în cauză consideră că grupul rezidual, în pofida măsurilor luate începând cu luna februarie a anului 2010, este expus unui risc de „dispariție imediată” (30) care nu poate fi combătut decât printr-o rezoluție ordonată a grupului.

2.1.2.   Descrierea Dexia Municipal Agency („DMA”)

| (61) | DMA este una dintre principalele societăți europene de credit funciar. Obiectul său de activitate principal îl constituie refinanțarea împrumuturilor sau a titlurilor, prin emiterea de obligațiuni funciare, o componentă importantă a pieței „obligațiunilor garantate” (covered bonds) pe plan internațional. În calitate de societate de credit funciar, conform Legii din 22 octombrie 2010 DMA emite obligațiuni garantate caracterizate de privilegiul legal care afectează, în special, sumele obținute din active pentru plata dobânzilor și rambursărilor lor. |
| --- | --- |

(61)

DMA este una dintre principalele societăți europene de credit funciar. Obiectul său de activitate principal îl constituie refinanțarea împrumuturilor sau a titlurilor, prin emiterea de obligațiuni funciare, o componentă importantă a pieței „obligațiunilor garantate” (covered bonds) pe plan internațional. În calitate de societate de credit funciar, conform Legii din 22 octombrie 2010 DMA emite obligațiuni garantate caracterizate de privilegiul legal care afectează, în special, sumele obținute din active pentru plata dobânzilor și rambursărilor lor.

| (62) | Activele DMA cuprind numai expuneri față de entități publice eligibile precum colectivități teritoriale sau grupări ale acestora sau instituții publice, care se află în Spațiul Economic European, Elveția, SUA, Canada și Japonia. Expunerile sunt materializate prin împrumuturi sau titluri de creanță reprezentând o creanță asupra respectivelor entități publice. Părțile sociale ale fondului comun de creanțe sau entitățile asimilate „titlurilor garantate cu active (asset backed securities – ABS)” sunt, de asemenea, eligibile în bilanțul DMA. |
| --- | --- |

(62)

Activele DMA cuprind numai expuneri față de entități publice eligibile precum colectivități teritoriale sau grupări ale acestora sau instituții publice, care se află în Spațiul Economic European, Elveția, SUA, Canada și Japonia. Expunerile sunt materializate prin împrumuturi sau titluri de creanță reprezentând o creanță asupra respectivelor entități publice. Părțile sociale ale fondului comun de creanțe sau entitățile asimilate „titlurilor garantate cu active (asset backed securities – ABS)” sunt, de asemenea, eligibile în bilanțul DMA.

| (63) | Pasivele DMA sunt formate din două categorii de datorii: obligațiuni funciare și alte datorii care sunt subordonate celor din prima categorie. Activele care nu sunt finanțate prin datoriile garantate (supradimensionare) sunt finanțate din fondurile proprii și printr-o datorie contractată la DCL, acționar unic al DMA. Rata de supradimensionare a societăților de credit funciar se calculează ca fiind totalul activelor (cover pool – „fond de acoperire”) raportat la totalul datoriilor privilegiate. DMA s-a angajat să mențină această rată la cel puțin 105 % comparativ cu nivelul minim legal de 102 %. Gestionarea operațiunilor DMA este încredințată integral acționarului său unic, DCL. |
| --- | --- |

(63)

Pasivele DMA sunt formate din două categorii de datorii: obligațiuni funciare și alte datorii care sunt subordonate celor din prima categorie. Activele care nu sunt finanțate prin datoriile garantate (supradimensionare) sunt finanțate din fondurile proprii și printr-o datorie contractată la DCL, acționar unic al DMA. Rata de supradimensionare a societăților de credit funciar se calculează ca fiind totalul activelor (cover pool – „fond de acoperire”) raportat la totalul datoriilor privilegiate. DMA s-a angajat să mențină această rată la cel puțin 105 % comparativ cu nivelul minim legal de 102 %. Gestionarea operațiunilor DMA este încredințată integral acționarului său unic, DCL.

| (64) | Cea mai mare parte a activelor incluse în bilanțul DMA provine din activitatea comercială a Grupului Dexia. Portofoliul de clienți, „fondul de acoperire”, era alcătuit la 30 iunie 2012 din 54,1 miliarde EUR în împrumuturi și din 17,6 miliarde EUR în titluri de valoare, însemnând un total de 71,8 miliarde EUR. Distribuția geografică a portofoliului de active era de 65 % pentru Franța și de 35 % pentru celelalte țări, în special, țări europene. Portofoliul referitor la colectivitățile locale franceze se ridica la suma de 37 de miliarde EUR, iar cel referitor la instituțiile publice de sănătate, la suma de 6,6 miliarde EUR.

  Tabelul 1


  Portofoliul de clienți al DMA

  PORTOFOLIUL DE CLIENȚI AL DEXMA LA 30 iunie 2012 (MILIOANE EUR) | Împrumuturi | Titluri obligatorii | Total |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Împrumuturi/titluri obligatorii | 54 191 | 17 650 | 71 841 |
| | | | |
| Franța | 46 682 | 372 | 47 054 |
| Statul | 218 | | 218 |
| Colectivități locale | 36 730 | 358 | 37 088 |
| — | Regiuni |

(64)

Cea mai mare parte a activelor incluse în bilanțul DMA provine din activitatea comercială a Grupului Dexia. Portofoliul de clienți, „fondul de acoperire”, era alcătuit la 30 iunie 2012 din 54,1 miliarde EUR în împrumuturi și din 17,6 miliarde EUR în titluri de valoare, însemnând un total de 71,8 miliarde EUR. Distribuția geografică a portofoliului de active era de 65 % pentru Franța și de 35 % pentru celelalte țări, în special, țări europene. Portofoliul referitor la colectivitățile locale franceze se ridica la suma de 37 de miliarde EUR, iar cel referitor la instituțiile publice de sănătate, la suma de 6,6 miliarde EUR.

Tabelul 1

Portofoliul de clienți al DMA

PORTOFOLIUL DE CLIENȚI AL DEXMA LA 30 iunie 2012 (MILIOANE EUR)

Împrumuturi

Titluri obligatorii

Total

Împrumuturi/titluri obligatorii

54 191

17 650

71 841

Franța

46 682

372

47 054

Statul

218

218

Colectivități locale

36 730

358

37 088

—

Regiuni

2 136

133

2 269

| — | Departamente |
| --- | --- |

—

6 331

6 331

| — | Comune |
| --- | --- |

—

Comune

18 044

107

18 151

| — | Grupări de comune |
| --- | --- |

—

Grupări de comune

10 219

118

10 337

Stabilimente publice:

9 734

14

9 748

| — | de sănătate |
| --- | --- |

—

de sănătate

6 607

6 607

| — | locuințe sociale |
| --- | --- |

—

locuințe sociale

2 000

2 000

| — | altele |
| --- | --- |

—

altele

1 127

14

1 141

Belgia

357

6 499

6 856

Italia

13

7 411

7 424

Regatul Unit

1 850

639

2 489

Elveția

4 087

4 087

Alte țări membre ale OCDE

1 202

2 729

3 931

| (65) | Anumite împrumuturi franceze din portofoliul DMA pot fi clasificate drept împrumuturi structurale. La 31 august 2012, împrumuturile franceze ale DMA (în termeni de sume restante, contracte și număr de clienți) se defalcau după cum urmează după tipul de credit (nestructurate, structurate, nesensibile și sensibile) și în funcție de clasificarea prevăzută în Carta Gissler (31) (a se vedea considerentul 194 care măsoară riscurile de structură).

  Tabelul 2


  Clasificarea împrumuturilor









  Clasificarea împrumuturilor din bilanțul DMA (la 31 august 2012) |
| --- | --- |
| | Sume restante (milioane EUR) | Numărul de contracte (mii) | Numărul de clienți (mii) |
| Total | 45 907 | 58,8 | 19,6 |
| Împrumuturi nestructurate | 29 730 | 54,9 | 19,3 |
| Împrumuturi structurate nesensibile | 6 774 | 2,5 | 1,8 |
| Împrumuturi structurate sensibile | 9 404 | 1,5 | 0,95 |
| din care în afara cartei | 4 189 | 0,5 | 0,4 |
| din care 5E | [250-500] | [0-0,75] | [0-0,75] |
| din care 4E | [1 000-1 500] | [0-0,75] | [0-0,75] |
| din care 3E | [3 000-3 500] | [0-0,75] | [0-0,75] |
| din care altele | [500-750] | [0-0,75] | [0-0,75] |

(65)

Anumite împrumuturi franceze din portofoliul DMA pot fi clasificate drept împrumuturi structurale. La 31 august 2012, împrumuturile franceze ale DMA (în termeni de sume restante, contracte și număr de clienți) se defalcau după cum urmează după tipul de credit (nestructurate, structurate, nesensibile și sensibile) și în funcție de clasificarea prevăzută în Carta Gissler (31) (a se vedea considerentul 194 care măsoară riscurile de structură).

Tabelul 2

Clasificarea împrumuturilor

Clasificarea împrumuturilor din bilanțul DMA (la 31 august 2012)

Sume restante (milioane EUR)

Numărul de contracte (mii)

Numărul de clienți (mii)

Total

45 907

58,8

19,6

Împrumuturi nestructurate

29 730

54,9

19,3

Împrumuturi structurate nesensibile

6 774

2,5

1,8

Împrumuturi structurate sensibile

9 404

1,5

0,95

din care în afara cartei

4 189

0,5

0,4

din care 5E

[250-500]

[0-0,75]

[0-0,75]

din care 4E

[1 000-1 500]

[0-0,75]

[0-0,75]

din care 3E

[3 000-3 500]

[0-0,75]

[0-0,75]

din care altele

[500-750]

[0-0,75]

[0-0,75]

| (66) | DMA deține un portofoliu de 1 522 de împrumuturi „sensibile”, a cărui valoare nominală era de 9,4 miliarde EUR la 31 august 2012. Împrumuturile respective sunt caracterizate de o componentă structurată cu un puternic efect de levier. În general, după o perioadă inițială în care rata de plătit de către client este fixă și, de cele mai multe ori, sub rata unui împrumut standard cu aceeași scadență, este posibilă declanșarea perioadei structurate a împrumutului. Rata dobânzii datorate devine atunci în mod direct legată de un indice subiacent (indice al cursului de schimb etc.) conform unei formule mai mult sau mai puțin complexe. Numeroase împrumuturi sunt astfel indexate în mod direct la cursul de schimb euro-franc elvețian. Ca urmare a crizei și a creșterii foarte mari a francului elvețian în ultimii ani, rata dobânzii datorate de către client este acum cu mult peste prețul pieței. |
| --- | --- |

(66)

DMA deține un portofoliu de 1 522 de împrumuturi „sensibile”, a cărui valoare nominală era de 9,4 miliarde EUR la 31 august 2012. Împrumuturile respective sunt caracterizate de o componentă structurată cu un puternic efect de levier. În general, după o perioadă inițială în care rata de plătit de către client este fixă și, de cele mai multe ori, sub rata unui împrumut standard cu aceeași scadență, este posibilă declanșarea perioadei structurate a împrumutului. Rata dobânzii datorate devine atunci în mod direct legată de un indice subiacent (indice al cursului de schimb etc.) conform unei formule mai mult sau mai puțin complexe. Numeroase împrumuturi sunt astfel indexate în mod direct la cursul de schimb euro-franc elvețian. Ca urmare a crizei și a creșterii foarte mari a francului elvețian în ultimii ani, rata dobânzii datorate de către client este acum cu mult peste prețul pieței.

| (67) | Din cauza nivelului anumitor rate ale dobânzii plătite în prezent, numeroși clienți au decis să sesizeze DMA, ridicând următoarele obiecții: 1. absența sau caracterul eronat al ratei procentuale anuale (TEG); 2. neîndeplinirea de către DCL/DMA a obligației sale de informare și de consiliere; și 3. caracterul nul al contractului, ca urmare a viciului de consimțământ. La 30 septembrie 2012, 50 de clienți (pentru o sumă restantă nominală cumulată de aproximativ [0-2,5] miliarde EUR) sesizaseră DCL/DMA. La aceeași dată, mai multe împrumuturi cu o valoare nominală cumulată de 250 de milioane EUR reprezentau arierate. |
| --- | --- |

(67)

Din cauza nivelului anumitor rate ale dobânzii plătite în prezent, numeroși clienți au decis să sesizeze DMA, ridicând următoarele obiecții: 1. absența sau caracterul eronat al ratei procentuale anuale (TEG); 2. neîndeplinirea de către DCL/DMA a obligației sale de informare și de consiliere; și 3. caracterul nul al contractului, ca urmare a viciului de consimțământ. La 30 septembrie 2012, 50 de clienți (pentru o sumă restantă nominală cumulată de aproximativ [0-2,5] miliarde EUR) sesizaseră DCL/DMA. La aceeași dată, mai multe împrumuturi cu o valoare nominală cumulată de 250 de milioane EUR reprezentau arierate.

| (68) | Astfel cum se precizează mai sus în descrierea deciziei de extindere a procedurii, planul de rezoluție ordonată notificat Comisiei în aprilie 2012 prevedea inițial constituirea a două garanții: (i) o garanție împotriva litigiilor acordată de Dexia/DCL cumpărătorilor DMA pentru portofoliul de împrumuturi sensibile (garanția era contra-garantată de statul francez); și (ii) o garanție de tip stop-loss vizând acoperirea riscurilor de credit ale întregului portofoliu al DMA. |
| --- | --- |

(68)

Astfel cum se precizează mai sus în descrierea deciziei de extindere a procedurii, planul de rezoluție ordonată notificat Comisiei în aprilie 2012 prevedea inițial constituirea a două garanții: (i) o garanție împotriva litigiilor acordată de Dexia/DCL cumpărătorilor DMA pentru portofoliul de împrumuturi sensibile (garanția era contra-garantată de statul francez); și (ii) o garanție de tip stop-loss vizând acoperirea riscurilor de credit ale întregului portofoliu al DMA.

| (69) | Pentru a se putea pronunța cu privire la compatibilitatea garanțiilor respective cu normele privind ajutoarele de stat, Comisia a însărcinat un expert independent să efectueze o analiză a portofoliului de împrumuturi sensibile și să evalueze pierderile estimate asociate acestora. Analiza pierderilor (riscuri de credit și riscuri de pierderi privind litigiile) s-a bazat pe mai multe ipoteze privind evoluția indicilor subiacenți care determină rata dobânzii care trebuie plătită de către client. Diferența dintre rata dobânzii care trebuie plătită și rata considerată „rata de pe piață” a permis, în realitate, determinarea probabilității apariției litigiilor având în vedere litigiile existente și elaborarea unor scenarii diferite privind rezultatele. |
| --- | --- |

(69)

Pentru a se putea pronunța cu privire la compatibilitatea garanțiilor respective cu normele privind ajutoarele de stat, Comisia a însărcinat un expert independent să efectueze o analiză a portofoliului de împrumuturi sensibile și să evalueze pierderile estimate asociate acestora. Analiza pierderilor (riscuri de credit și riscuri de pierderi privind litigiile) s-a bazat pe mai multe ipoteze privind evoluția indicilor subiacenți care determină rata dobânzii care trebuie plătită de către client. Diferența dintre rata dobânzii care trebuie plătită și rata considerată „rata de pe piață” a permis, în realitate, determinarea probabilității apariției litigiilor având în vedere litigiile existente și elaborarea unor scenarii diferite privind rezultatele.

| (70) | Pe baza analizei efectuate de către Comisie, pierderile totale (pierderi legate de arierate și pierderi asociate litigiilor) în cazul DMA ar fi de [1,5-4,5] miliarde EUR într-un scenariu de bază și de [3-8] miliarde EUR într-un scenariu de criză. Statele membre consideră că o desensibilizare a împrumuturilor ar putea reduce pierderile cu până la 70 %-80 %. |
| --- | --- |

(70)

Pe baza analizei efectuate de către Comisie, pierderile totale (pierderi legate de arierate și pierderi asociate litigiilor) în cazul DMA ar fi de [1,5-4,5] miliarde EUR într-un scenariu de bază și de [3-8] miliarde EUR într-un scenariu de criză. Statele membre consideră că o desensibilizare a împrumuturilor ar putea reduce pierderile cu până la 70 %-80 %.

2.1.3.   Descrierea Crediop

| (71) | Filiala italiană Crédiop, deținută în procent de 70 % de DCL, este activă pe piața italiană a serviciilor financiare în sectorul public și cel semipublic (denumite în continuare „servicii bancare publice și angro” (Public and Wholesale Banking sau „PWB”) cu o cotă de piață de aproximativ 20 %. De asemenea, aceasta finanțează proiecte private în diferite sectoare. La 30 iunie 2012, portofoliul său de împrumuturi era de 29,3 miliarde EUR. Din cauza retrogradării ratingului său de credit, dezechilibrul său de finanțare s-a accentuat și, în prezent, Crediop este finanțată cu 5 miliarde EUR de către DCL. |
| --- | --- |

(71)

Filiala italiană Crédiop, deținută în procent de 70 % de DCL, este activă pe piața italiană a serviciilor financiare în sectorul public și cel semipublic (denumite în continuare „servicii bancare publice și angro” (Public and Wholesale Banking sau „PWB”) cu o cotă de piață de aproximativ 20 %. De asemenea, aceasta finanțează proiecte private în diferite sectoare. La 30 iunie 2012, portofoliul său de împrumuturi era de 29,3 miliarde EUR. Din cauza retrogradării ratingului său de credit, dezechilibrul său de finanțare s-a accentuat și, în prezent, Crediop este finanțată cu 5 miliarde EUR de către DCL.

| (72) | Decizia de autorizare condiționată din 26 februarie 2010 prevedea că participația de 70 % a Dexia în cadrul filialei italiene Crediop urma să fie cedată sau listată la bursă până la sfârșitul lunii octombrie 2012. Acest lucru s-a dovedit imposibil, astfel cum a fost confirmat de către expertul independent (a se vedea considerentul 55 de mai sus). |
| --- | --- |

(72)

Decizia de autorizare condiționată din 26 februarie 2010 prevedea că participația de 70 % a Dexia în cadrul filialei italiene Crediop urma să fie cedată sau listată la bursă până la sfârșitul lunii octombrie 2012. Acest lucru s-a dovedit imposibil, astfel cum a fost confirmat de către expertul independent (a se vedea considerentul 55 de mai sus).

2.1.4.   Descrierea DBB/Belfius

| (73) | DBB/Belfius este activă, în principal, pe piața belgiană a serviciilor financiare în sectorul public și cel semipublic (denumite în continuare „servicii bancare publice și angro” sau „PWB”), pe piața serviciilor financiare destinate persoanelor fizice (denumite în continuare „servicii bancare comerciale și cu amănuntul” (Retail and Commercial Banking sau „RCB”) și pe piața asigurărilor. DBB/Belfius are o cotă de piață (32) în Belgia de [10-15] % în împrumuturi PWB, de 13 % în RCB de economii, de 15 % în RCB de tipul creditelor ipotecare, 9,5 % în asigurări de viață și 5 % în asigurări generale. DBB/Belfius numără aproximativ 3,8 milioane de clienți. DBB/Belfius avea un total al bilanțului de 233 de miliarde EUR la sfârșitul anului 2011 și o rată de solvabilitate a capitalului de bază de rangul 1 Basel II de 11,8 % la sfârșitul anului 2011. DBB/Belfius a înregistrat o pierdere netă după impozitare de 1,37 de miliarde EUR pentru anul 2011. |
| --- | --- |

(73)

DBB/Belfius este activă, în principal, pe piața belgiană a serviciilor financiare în sectorul public și cel semipublic (denumite în continuare „servicii bancare publice și angro” sau „PWB”), pe piața serviciilor financiare destinate persoanelor fizice (denumite în continuare „servicii bancare comerciale și cu amănuntul” (Retail and Commercial Banking sau „RCB”) și pe piața asigurărilor. DBB/Belfius are o cotă de piață (32) în Belgia de [10-15] % în împrumuturi PWB, de 13 % în RCB de economii, de 15 % în RCB de tipul creditelor ipotecare, 9,5 % în asigurări de viață și 5 % în asigurări generale. DBB/Belfius numără aproximativ 3,8 milioane de clienți. DBB/Belfius avea un total al bilanțului de 233 de miliarde EUR la sfârșitul anului 2011 și o rată de solvabilitate a capitalului de bază de rangul 1 Basel II de 11,8 % la sfârșitul anului 2011. DBB/Belfius a înregistrat o pierdere netă după impozitare de 1,37 de miliarde EUR pentru anul 2011.

2.2.   DESCRIEREA PLANULUI DE REZOLUȚIE ORDONATĂ A DEXIA

| (74) | Planul revizuit de rezoluție ordonată a Dexia cuprinde, în special, cesiunea entităților scoase la vânzare ale grupului, precum și gestionarea în lichidare a tuturor celorlalte entități și active ale grupului. |
| --- | --- |

(74)

Planul revizuit de rezoluție ordonată a Dexia cuprinde, în special, cesiunea entităților scoase la vânzare ale grupului, precum și gestionarea în lichidare a tuturor celorlalte entități și active ale grupului.

| (75) | Planul revizuit de rezoluție ordonată prevede că portofoliul de obligațiuni și împrumuturi va fi, în principiu, deținut până la scadență pentru a i se păstra valoarea și pentru a se evita sacrificarea activelor (fire sales – „vânzarea în regim de urgență”). Dexia și statele membre în cauză vor studia, de asemenea, condițiile în care grupul ar putea proceda la acțiuni de accelerare oportune de „reducere a gradului de îndatorare” (deleveraging) în cazul în care condițiile de piață permit acest lucru. |
| --- | --- |

(75)

Planul revizuit de rezoluție ordonată prevede că portofoliul de obligațiuni și împrumuturi va fi, în principiu, deținut până la scadență pentru a i se păstra valoarea și pentru a se evita sacrificarea activelor (fire sales – „vânzarea în regim de urgență”). Dexia și statele membre în cauză vor studia, de asemenea, condițiile în care grupul ar putea proceda la acțiuni de accelerare oportune de „reducere a gradului de îndatorare” (deleveraging) în cazul în care condițiile de piață permit acest lucru.

| (76) | Strategia propusă va conduce la o reducere semnificativă a dimensiunii bilanțului Dexia. La 30 iunie 2012, aceasta înregistrase 411 miliarde EUR, reprezentând o scădere cu peste 37 % comparativ cu volumul bilanțului Dexia la 31 decembrie 2008 (651 de miliarde EUR), în timpul acordării primelor ajutoare de stat. Activele grupului ar trebui să ajungă la [200-250] de miliarde EUR la sfârșitul anului 2013, după cesiunea DMA (un impact de [60-80] de miliarde EUR), iar acestea s-ar clasifica în împrumuturi de tip PWB ([80-100] de miliarde EUR), active istorice ([60-80] de miliarde EUR), garanții reale sub formă de numerar ([20-40] de miliarde EUR) și alte active ([40-60] de miliarde EUR). Activele se vor amortiza ulterior cu aproximativ [10-20] de miliarde EUR pe an până în 2017. Acestea vor ajunge la [100-150] de miliarde EUR în 2020, din care [50-70] de miliarde în împrumuturi de tip PWB (-[30-50] % comparativ cu sfârșitul anului 2013) și [30-50] de miliarde în active istorice (-[30-40] %). Comparativ cu 2008, reducerea bilanțului ar fi de [70-80] % în 2020.

  Figura 3


  Componența activelor Dexia

  [...] |
| --- | --- |

(76)

Strategia propusă va conduce la o reducere semnificativă a dimensiunii bilanțului Dexia. La 30 iunie 2012, aceasta înregistrase 411 miliarde EUR, reprezentând o scădere cu peste 37 % comparativ cu volumul bilanțului Dexia la 31 decembrie 2008 (651 de miliarde EUR), în timpul acordării primelor ajutoare de stat. Activele grupului ar trebui să ajungă la [200-250] de miliarde EUR la sfârșitul anului 2013, după cesiunea DMA (un impact de [60-80] de miliarde EUR), iar acestea s-ar clasifica în împrumuturi de tip PWB ([80-100] de miliarde EUR), active istorice ([60-80] de miliarde EUR), garanții reale sub formă de numerar ([20-40] de miliarde EUR) și alte active ([40-60] de miliarde EUR). Activele se vor amortiza ulterior cu aproximativ [10-20] de miliarde EUR pe an până în 2017. Acestea vor ajunge la [100-150] de miliarde EUR în 2020, din care [50-70] de miliarde în împrumuturi de tip PWB (-[30-50] % comparativ cu sfârșitul anului 2013) și [30-50] de miliarde în active istorice (-[30-40] %). Comparativ cu 2008, reducerea bilanțului ar fi de [70-80] % în 2020.

Figura 3

Componența activelor Dexia

[...]

| (77) | Planul revizuit de rezoluție ordonată include, de asemenea, o comparație cu opțiunea alternativă a nerespectării obligațiilor de plată de către Dexia urmată de un faliment (scenariu de lichidare imediată) fără ajutor de stat suplimentar și concluzionează că un astfel de scenariu nu constituie o opțiune credibilă având în vedere riscurile pentru statele membre în cauză legate de utilizarea garanțiilor pentru refinanțare acordate în trecut, impactul asupra stabilității financiare, stabilitatea piețelor de creanță negarantate, a produselor derivate și a piețelor de titluri suverane, costurile sociale și pierderile de capital imediate importante. |
| --- | --- |

(77)

Planul revizuit de rezoluție ordonată include, de asemenea, o comparație cu opțiunea alternativă a nerespectării obligațiilor de plată de către Dexia urmată de un faliment (scenariu de lichidare imediată) fără ajutor de stat suplimentar și concluzionează că un astfel de scenariu nu constituie o opțiune credibilă având în vedere riscurile pentru statele membre în cauză legate de utilizarea garanțiilor pentru refinanțare acordate în trecut, impactul asupra stabilității financiare, stabilitatea piețelor de creanță negarantate, a produselor derivate și a piețelor de titluri suverane, costurile sociale și pierderile de capital imediate importante.

2.2.1.   Lichiditate și finanțare

| (78) | Dexia a utilizat garanția pentru refinanțare din partea statelor membre în cauză în valoare de 73 de miliarde EUR (pic) în 2012. Utilizarea acesteia va fi redusă la [30-50] de miliarde EUR începând cu 2016 și va scădea treptat la un nivel de [20-40] de miliarde EUR în 2020. Într-un scenariu de criză, utilizarea garanțiilor ar putea crește cu [10-20] de miliarde EUR începând cu 2013 și ar putea atinge astfel [75-85] de miliarde EUR.

  Figura 4


  Defalcare în funcție de utilizarea garanțiilor

  [...] |
| --- | --- |

(78)

Dexia a utilizat garanția pentru refinanțare din partea statelor membre în cauză în valoare de 73 de miliarde EUR (pic) în 2012. Utilizarea acesteia va fi redusă la [30-50] de miliarde EUR începând cu 2016 și va scădea treptat la un nivel de [20-40] de miliarde EUR în 2020. Într-un scenariu de criză, utilizarea garanțiilor ar putea crește cu [10-20] de miliarde EUR începând cu 2013 și ar putea atinge astfel [75-85] de miliarde EUR.

Figura 4

Defalcare în funcție de utilizarea garanțiilor

[...]

| (79) | Nevoile de finanțare ar trebui să scadă cu [250-300] de miliarde EUR în 2012 la [100-150] de miliarde EUR în 2020. Utilizarea injecției de capital ar trebui să fie redusă semnificativ de la începutul anului 2013 (peste [10-20] de miliarde EUR la sfârșitul lunii septembrie 2012) și să rămână la un nivel apropiat de 0, cu excepția anului 2016 ([10-20] de miliarde EUR), atunci când este prevăzută încetarea de către Dexia a utilizării propriilor titluri garantate (own use – „utilizare proprie”) pentru a se refinanța în cadrul Eurosistemului. Apelul la finanțare prin banca centrală (operațiuni Eurosistem) va fi diminuat treptat, utilizarea proprie de titluri garantate cu garanții reale va fi redusă la [10-20] de miliarde EUR și va scădea la 0 începând cu anul 2016. Utilizarea mai redusă a operațiunilor băncii centrale va fi compensată de o utilizare sporită a finanțării garantate (operațiuni repo) și a plasării pe piață de titluri garantate. Eventualele nevoi suplimentare de finanțare vor fi efectuate în următoarea ordine de prioritate: piața de operațiuni repo, plasarea de noi titluri garantate de state pe piață, operațiuni de refinanțare prin banca centrală (operațiuni Eurosistem) și utilizarea injecției de capital.

  Figura 5


  Mixul de finanțare

  [...] |
| --- | --- |

(79)

Nevoile de finanțare ar trebui să scadă cu [250-300] de miliarde EUR în 2012 la [100-150] de miliarde EUR în 2020. Utilizarea injecției de capital ar trebui să fie redusă semnificativ de la începutul anului 2013 (peste [10-20] de miliarde EUR la sfârșitul lunii septembrie 2012) și să rămână la un nivel apropiat de 0, cu excepția anului 2016 ([10-20] de miliarde EUR), atunci când este prevăzută încetarea de către Dexia a utilizării propriilor titluri garantate (own use – „utilizare proprie”) pentru a se refinanța în cadrul Eurosistemului. Apelul la finanțare prin banca centrală (operațiuni Eurosistem) va fi diminuat treptat, utilizarea proprie de titluri garantate cu garanții reale va fi redusă la [10-20] de miliarde EUR și va scădea la 0 începând cu anul 2016. Utilizarea mai redusă a operațiunilor băncii centrale va fi compensată de o utilizare sporită a finanțării garantate (operațiuni repo) și a plasării pe piață de titluri garantate. Eventualele nevoi suplimentare de finanțare vor fi efectuate în următoarea ordine de prioritate: piața de operațiuni repo, plasarea de noi titluri garantate de state pe piață, operațiuni de refinanțare prin banca centrală (operațiuni Eurosistem) și utilizarea injecției de capital.

Figura 5

Mixul de finanțare

[...]

| (80) | Planul de rezoluție se bazează pe un scenariu macroeconomic și un set de ipoteze financiare subiacente, bazate pe nivelul actual al ratelor forward. Astfel, se preconizează, până în anul 2014, o degradare cu până la 2 trepte a ratingului de credit al datoriilor suverane europene care ar trebui să contribuie la menținerea marjei de credit la nivelurile actuale și a ratelor dobânzii monetare tot la un nivel scăzut în ansamblul curbei. Ulterior, începând din 2014, stabilizarea condițiilor de piață ar trebui să conducă la o creștere progresivă a ratei dobânzii și la o convergență a marjelor de credit către media lor istorică. |
| --- | --- |

(80)

Planul de rezoluție se bazează pe un scenariu macroeconomic și un set de ipoteze financiare subiacente, bazate pe nivelul actual al ratelor forward. Astfel, se preconizează, până în anul 2014, o degradare cu până la 2 trepte a ratingului de credit al datoriilor suverane europene care ar trebui să contribuie la menținerea marjei de credit la nivelurile actuale și a ratelor dobânzii monetare tot la un nivel scăzut în ansamblul curbei. Ulterior, începând din 2014, stabilizarea condițiilor de piață ar trebui să conducă la o creștere progresivă a ratei dobânzii și la o convergență a marjelor de credit către media lor istorică.

2.2.2.   Solvabilitate

| (81) | Activele ponderate în funcție de risc (RWA) ar trebui să se stabilizeze la 59,6 miliarde EUR la sfârșitul anului 2012. O creștere de [10-20] de miliarde EUR este prevăzută în 2013. Aceasta se datorează, în principal, punerii în aplicare a reglementărilor Basel III, dar și scăderii prevăzute a ratingului de credit a mai multor datorii suverane la care este expus grupul. Ulterior, începând din 2014, activele ponderate în funcție de risc ar trebui să scadă treptat concomitent cu amortizarea bilanțului. La sfârșitul anului 2020, acestea ar trebui să fie de [20-40] de miliarde EUR, însemnând o diminuare cu [40-50] % comparativ cu 2012. |
| --- | --- |

(81)

Activele ponderate în funcție de risc (RWA) ar trebui să se stabilizeze la 59,6 miliarde EUR la sfârșitul anului 2012. O creștere de [10-20] de miliarde EUR este prevăzută în 2013. Aceasta se datorează, în principal, punerii în aplicare a reglementărilor Basel III, dar și scăderii prevăzute a ratingului de credit a mai multor datorii suverane la care este expus grupul. Ulterior, începând din 2014, activele ponderate în funcție de risc ar trebui să scadă treptat concomitent cu amortizarea bilanțului. La sfârșitul anului 2020, acestea ar trebui să fie de [20-40] de miliarde EUR, însemnând o diminuare cu [40-50] % comparativ cu 2012.

| (82) | Dexia ar trebui să înregistreze pierderi în valoare de până la 2,8 miliarde EUR în 2012 și de [0-2] miliarde în 2013. Revenirea la profituri ar trebui să aibă loc începând cu exercițiul financiar 2018 ([10-20] de milioane EUR). Costurile operaționale vor scădea semnificativ începând cu 2013 (547 de milioane EUR comparativ cu 1,23 de miliarde EUR), în special ca urmare a cesiunii DenizBank (-[400-500] de milioane EUR) și a altor entități. Începând cu 2013, costurile operaționale vor scădea treptat cu aproximativ [180-220] de milioane EUR până în 2020. Costul de risc ar trebui să fie de [200-250] de milioane EUR în 2013, iar acesta va scădea treptat înainte să se stabilizeze la [50-100] de milioane EUR, începând cu 2017. |
| --- | --- |

(82)

Dexia ar trebui să înregistreze pierderi în valoare de până la 2,8 miliarde EUR în 2012 și de [0-2] miliarde în 2013. Revenirea la profituri ar trebui să aibă loc începând cu exercițiul financiar 2018 ([10-20] de milioane EUR). Costurile operaționale vor scădea semnificativ începând cu 2013 (547 de milioane EUR comparativ cu 1,23 de miliarde EUR), în special ca urmare a cesiunii DenizBank (-[400-500] de milioane EUR) și a altor entități. Începând cu 2013, costurile operaționale vor scădea treptat cu aproximativ [180-220] de milioane EUR până în 2020. Costul de risc ar trebui să fie de [200-250] de milioane EUR în 2013, iar acesta va scădea treptat înainte să se stabilizeze la [50-100] de milioane EUR, începând cu 2017.

2.2.3.   Cesiunea entităților viabile ale grupului

| (83) | Următoarele cesiuni au avut loc înainte de prezentarea către Comisie a planului revizuit de rezoluție ordonată: răscumpărarea DBB/Belfius de către statul belgian (octombrie 2011), vânzarea RBCD (iulie 2012), DenizBank (septembre 2012), BIL (octombrie 2012), Dexia Habitat (iunie 2012), DKB Polska (cesiune semnată la 7 noiembrie 2012). |
| --- | --- |

(83)

Următoarele cesiuni au avut loc înainte de prezentarea către Comisie a planului revizuit de rezoluție ordonată: răscumpărarea DBB/Belfius de către statul belgian (octombrie 2011), vânzarea RBCD (iulie 2012), DenizBank (septembre 2012), BIL (octombrie 2012), Dexia Habitat (iunie 2012), DKB Polska (cesiune semnată la 7 noiembrie 2012).

| (84) | Planul revizuit de rezoluție ordonată cuprinde, de asemenea:






  — | cesiunea DMA (ianuarie 2013); |
| --- | --- | --- |

(84)

Planul revizuit de rezoluție ordonată cuprinde, de asemenea:

—

cesiunea DMA (ianuarie 2013);

| — | cesiunea DAM, a participației Dexia în cadrul Popular Banca Privada și Sofaxis înainte de 31 decembrie 2013; |
| --- | --- |

—

cesiunea DAM, a participației Dexia în cadrul Popular Banca Privada și Sofaxis înainte de 31 decembrie 2013;

| — | cesiunea (sau gestionarea în lichidare a) Dexia Région Bail, Dexia Bail, Dexia LLD și Dexia Flobail înainte de 31 decembrie 2013; |
| --- | --- |

—

cesiunea (sau gestionarea în lichidare a) Dexia Région Bail, Dexia Bail, Dexia LLD și Dexia Flobail înainte de 31 decembrie 2013;

| — | cesiunea participației Dexia (directă sau indirectă) în cadrul Dexia Israël cel târziu în termen de 12 luni de la adoptarea unei decizii finale și fără posibilitate de recurs privind diferitele acțiuni în instanță împotriva Dexia Israël și DCL în calitate de acționar; |
| --- | --- |

—

cesiunea participației Dexia (directă sau indirectă) în cadrul Dexia Israël cel târziu în termen de 12 luni de la adoptarea unei decizii finale și fără posibilitate de recurs privind diferitele acțiuni în instanță împotriva Dexia Israël și DCL în calitate de acționar;

| — | gestionarea în lichidare a Crediop după o perioadă de un an de la data prezentei decizii. |
| --- | --- |

—

gestionarea în lichidare a Crediop după o perioadă de un an de la data prezentei decizii.

| (85) | Dexia a pus în aplicare o metodologie de informare și de evaluare a tuturor cesiunilor planificate, proporțional cu importanța fiecărei cesiuni planificate, pe care a prezentat-o Comisiei:






  1. | pentru cesiunile în valoare de peste 50 de milioane EUR (categoria 1): transmiterea unei note de informare Comisiei și prezentarea unui aviz privind corectitudinea (fairness opinion) emis de către un expert independent fără legătură cu tranzacția; |
| --- | --- | --- |

(85)

Dexia a pus în aplicare o metodologie de informare și de evaluare a tuturor cesiunilor planificate, proporțional cu importanța fiecărei cesiuni planificate, pe care a prezentat-o Comisiei:

1.

pentru cesiunile în valoare de peste 50 de milioane EUR (categoria 1): transmiterea unei note de informare Comisiei și prezentarea unui aviz privind corectitudinea (fairness opinion) emis de către un expert independent fără legătură cu tranzacția;

| 2. | pentru cesiunile în valoare de maximum 50 de milioane EUR și (a) în valoare de peste 25 de milioane EUR; sau (b) pentru care participația cedată este evaluată la o valoare care depășește 25 de milioane EUR; sau (c) pentru care cumpărătorul are o relație de acționariat cu Dexia (participație de peste 2 % în cadrul Dexia) (categoria 2): transmiterea unei note de informare Comisiei și evaluarea realizată de consilierii bancari ai Dexia cu privire la tranzacție; |
| --- | --- |

2.

pentru cesiunile în valoare de maximum 50 de milioane EUR și (a) în valoare de peste 25 de milioane EUR; sau (b) pentru care participația cedată este evaluată la o valoare care depășește 25 de milioane EUR; sau (c) pentru care cumpărătorul are o relație de acționariat cu Dexia (participație de peste 2 % în cadrul Dexia) (categoria 2): transmiterea unei note de informare Comisiei și evaluarea realizată de consilierii bancari ai Dexia cu privire la tranzacție;

| 3. | pentru celelalte cesiuni (inclusiv cesiunile privind participațiile în cadrul proiectelor de finanțare, în special, la fonduri de capitaluri proprii) (categoria 3): evaluarea internă realizată de Dexia și punerea la dispoziția Comisiei a informațiilor în cadrul unei baze de date deținute în comun cu Comisia. |
| --- | --- |

3.

pentru celelalte cesiuni (inclusiv cesiunile privind participațiile în cadrul proiectelor de finanțare, în special, la fonduri de capitaluri proprii) (categoria 3): evaluarea internă realizată de Dexia și punerea la dispoziția Comisiei a informațiilor în cadrul unei baze de date deținute în comun cu Comisia.

2.2.4.   Gestionarea în lichidare a tuturor celorlalte entități și active

| (86) | Gestionarea în lichidare (și anume, fără o producție nouă), de la intrarea în vigoare a planului revizuit de rezoluție ordonată, a tuturor celorlalte entități și active ale grupului rezidual (sub rezerva modalităților specifice prevăzute pentru Crédiop): Dexia Sabadell, DKD, DKB, DCL America (DCL New York, DRECM, DCL Mexico, Dexia US Securities), DCL Dublin, DLG, Parfipar, DHI (FP, Global Funding), Dexia SA, CLF Banque, DCL Paris, Crediop după o perioadă de un an de la data prezentei decizii. |
| --- | --- |

(86)

Gestionarea în lichidare (și anume, fără o producție nouă), de la intrarea în vigoare a planului revizuit de rezoluție ordonată, a tuturor celorlalte entități și active ale grupului rezidual (sub rezerva modalităților specifice prevăzute pentru Crédiop): Dexia Sabadell, DKD, DKB, DCL America (DCL New York, DRECM, DCL Mexico, Dexia US Securities), DCL Dublin, DLG, Parfipar, DHI (FP, Global Funding), Dexia SA, CLF Banque, DCL Paris, Crediop după o perioadă de un an de la data prezentei decizii.

| (87) | În plus, Dexia va depune toate eforturile pentru a accelera procesul de cesiune a portofoliului de obligațiuni, în cazul în care condițiile de piață se îmbunătățesc și pentru a respecta astfel indicatorii prevăzuți de reglementările în vigoare, fiind de la sine înțeles că o astfel de cesiune ar trebuie să aibă loc doar cu condiția ca aceasta să nu aibă un impact negativ substanțial asupra solvabilității Dexia. |
| --- | --- |

(87)

În plus, Dexia va depune toate eforturile pentru a accelera procesul de cesiune a portofoliului de obligațiuni, în cazul în care condițiile de piață se îmbunătățesc și pentru a respecta astfel indicatorii prevăzuți de reglementările în vigoare, fiind de la sine înțeles că o astfel de cesiune ar trebuie să aibă loc doar cu condiția ca aceasta să nu aibă un impact negativ substanțial asupra solvabilității Dexia.

2.2.5.   Garanția definitivă pentru refinanțare

| (88) | Statele membre în cauză s-au angajat să acorde Dexia, de la data intrării în vigoare a convenției privind emiterea de garanții până la 31 ianuarie 2013 cel târziu, după semnarea cesiunii DMA, al cărei proiect final a fost prezentat Comisiei la 14 decembrie 2012 (denumită în continuare „convenția privind garanția”), o garanție definitivă pentru refinanțare, astfel cum este rezumată în continuare. |
| --- | --- |

(88)

Statele membre în cauză s-au angajat să acorde Dexia, de la data intrării în vigoare a convenției privind emiterea de garanții până la 31 ianuarie 2013 cel târziu, după semnarea cesiunii DMA, al cărei proiect final a fost prezentat Comisiei la 14 decembrie 2012 (denumită în continuare „convenția privind garanția”), o garanție definitivă pentru refinanțare, astfel cum este rezumată în continuare.

| (89) | Statele membre în cauză vor acorda Dexia SA și DCL o garanție comună pentru refinanțare, de până la 51,41 % de către Belgia, 45,59 % de către Franța și 3 % de către Luxemburg. Garanția va avea o valoare maximă a principalului de 85 de miliarde EUR în convenția privind garanția. De asemenea, garanția acoperă dobânzile și sumele conexe. |
| --- | --- |

(89)

Statele membre în cauză vor acorda Dexia SA și DCL o garanție comună pentru refinanțare, de până la 51,41 % de către Belgia, 45,59 % de către Franța și 3 % de către Luxemburg. Garanția va avea o valoare maximă a principalului de 85 de miliarde EUR în convenția privind garanția. De asemenea, garanția acoperă dobânzile și sumele conexe.

| (90) | Obligațiunile garantate vor putea fi eliberate până la 31 decembrie 2021 și vor avea o durată maximă de zece ani. |
| --- | --- |

(90)

Obligațiunile garantate vor putea fi eliberate până la 31 decembrie 2021 și vor avea o durată maximă de zece ani.

| (91) | Dexia SA și DCL nu vor fi obligate să furnizeze garanții reale statelor membre în cauză, cu excepția garanției de rangul doi acordată statelor membre în cauză pentru activele constituite ca garanție la băncile centrale în cadrul procedurii de injecție de capital, care va fi menținută. |
| --- | --- |

(91)

Dexia SA și DCL nu vor fi obligate să furnizeze garanții reale statelor membre în cauză, cu excepția garanției de rangul doi acordată statelor membre în cauză pentru activele constituite ca garanție la băncile centrale în cadrul procedurii de injecție de capital, care va fi menținută.

| (92) | DCL va oferi DBB/Belfius posibilitatea de a răscumpăra obligațiunile pe care aceasta le-a subscris în cadrul DCL în cadrul regimului convenției privind garanția autonomă temporară încheiată la 16 decembrie 2011, cu condiția ca DBB/Belfius să subscrie în același timp la obligații noi cu caracteristici economice echivalente pentru DCL care vor beneficia de regimul garanției definitive și, în special, de grila de repartiție menționată mai sus. |
| --- | --- |

(92)

DCL va oferi DBB/Belfius posibilitatea de a răscumpăra obligațiunile pe care aceasta le-a subscris în cadrul DCL în cadrul regimului convenției privind garanția autonomă temporară încheiată la 16 decembrie 2011, cu condiția ca DBB/Belfius să subscrie în același timp la obligații noi cu caracteristici economice echivalente pentru DCL care vor beneficia de regimul garanției definitive și, în special, de grila de repartiție menționată mai sus.

| (93) | Comisionul de punere în aplicare este de 0,50 % din 85 de miliarde EUR dedus din comisionul de punere în aplicare deja plătit în cadrul garanției temporare (33), care urmează să fie repartizat doar între Belgia și Franța, în proporție de 53 % pentru Belgia și de 47 % pentru Franța. |
| --- | --- |

(93)

Comisionul de punere în aplicare este de 0,50 % din 85 de miliarde EUR dedus din comisionul de punere în aplicare deja plătit în cadrul garanției temporare (33), care urmează să fie repartizat doar între Belgia și Franța, în proporție de 53 % pentru Belgia și de 47 % pentru Franța.

| (94) | Comisionul lunar pentru garantarea finanțărilor are o rată anuală de 0,05 %, cu excepția depozitelor la BdF Gestion, atât timp cât BCE acceptă principiul remunerării totale, pentru care nivelul comisionului va fi identic cu cel prevăzut în convenția din 2011 (în prezent, 70 de puncte de bază). Comisionul va fi repartizat între statele membre în cauză, până la o rată anuală de 0,01 % pentru Luxemburg și, pentru sold, în proporție de 53 % pentru Belgia și de 47 % pentru Franța, începând cu data intrării în vigoare a convenției privind garanția (după cesiunea DMA și înainte de 31 ianuarie 2013). |
| --- | --- |

(94)

Comisionul lunar pentru garantarea finanțărilor are o rată anuală de 0,05 %, cu excepția depozitelor la BdF Gestion, atât timp cât BCE acceptă principiul remunerării totale, pentru care nivelul comisionului va fi identic cu cel prevăzut în convenția din 2011 (în prezent, 70 de puncte de bază). Comisionul va fi repartizat între statele membre în cauză, până la o rată anuală de 0,01 % pentru Luxemburg și, pentru sold, în proporție de 53 % pentru Belgia și de 47 % pentru Franța, începând cu data intrării în vigoare a convenției privind garanția (după cesiunea DMA și înainte de 31 ianuarie 2013).

| (95) | De altfel, titlurile emise începând cu 21 decembrie 2011 și însoțite de garanții temporare precum cele autorizate temporar prin deciziile Comisiei din 21 decembrie 2011, 31 mai 2012, 6 iunie 2012 și 26 septembrie 2012 vor continua să beneficieze de garanții până la scadența finală a acestora sub rezerva îndeplinirii condițiilor prevăzute pentru acordarea garanțiilor respective. |
| --- | --- |

(95)

De altfel, titlurile emise începând cu 21 decembrie 2011 și însoțite de garanții temporare precum cele autorizate temporar prin deciziile Comisiei din 21 decembrie 2011, 31 mai 2012, 6 iunie 2012 și 26 septembrie 2012 vor continua să beneficieze de garanții până la scadența finală a acestora sub rezerva îndeplinirii condițiilor prevăzute pentru acordarea garanțiilor respective.

2.2.6.   Recapitalizare

| (96) | În special pe baza noilor ipoteze care stau la baza planului revizuit de rezoluție ordonată a Grupului Dexia, care presupune costuri de finanțare care afectează în mod grav perspectivele Grupului Dexia și, în special, ale DCL, Consiliul de administrație al Dexia SA a decis, la 7 noiembrie 2012, o reducere globală a valorii participației sale în cadrul DCL. Ca urmare a reducerii valorii, capitalul social al societății holding Dexia a devenit negativ. |
| --- | --- |

(96)

În special pe baza noilor ipoteze care stau la baza planului revizuit de rezoluție ordonată a Grupului Dexia, care presupune costuri de finanțare care afectează în mod grav perspectivele Grupului Dexia și, în special, ale DCL, Consiliul de administrație al Dexia SA a decis, la 7 noiembrie 2012, o reducere globală a valorii participației sale în cadrul DCL. Ca urmare a reducerii valorii, capitalul social al societății holding Dexia a devenit negativ.

| (97) | Din notificarea planului revizuit de rezoluție ordonată a Dexia rezultă că, pentru a putea conferi un caracter ordonat rezoluției Dexia, este important să se stabilizeze situația financiară a grupului, prin urmare, să se soluționeze situația fondurilor proprii negative ale Dexia SA la 30 septembrie 2012 și ale DCL la 31 decembrie 2012. În acest scop, statul belgian și cel francez s-au angajat să subscrie integral la o majorare de capital a Dexia până cel târziu la 31 decembrie 2012 în valoare de 5,5 miliarde EUR prin intermediul unei emisiuni de acțiuni preferențiale cu drept de vot. |
| --- | --- |

(97)

Din notificarea planului revizuit de rezoluție ordonată a Dexia rezultă că, pentru a putea conferi un caracter ordonat rezoluției Dexia, este important să se stabilizeze situația financiară a grupului, prin urmare, să se soluționeze situația fondurilor proprii negative ale Dexia SA la 30 septembrie 2012 și ale DCL la 31 decembrie 2012. În acest scop, statul belgian și cel francez s-au angajat să subscrie integral la o majorare de capital a Dexia până cel târziu la 31 decembrie 2012 în valoare de 5,5 miliarde EUR prin intermediul unei emisiuni de acțiuni preferențiale cu drept de vot.

| (98) | Valoarea recapitalizării va fi subscrisă în proporție de până la 53 % de Belgia (și anume, 2,915 miliarde EUR) și de 47 % de Franța (și anume, 2,585 miliarde EUR). |
| --- | --- |

(98)

Valoarea recapitalizării va fi subscrisă în proporție de până la 53 % de Belgia (și anume, 2,915 miliarde EUR) și de 47 % de Franța (și anume, 2,585 miliarde EUR).

| (99) | În temeiul articolului 598 din Codul comercial belgian, prețul de subscriere este egal cu media cursurilor de închidere a acțiunilor Dexia S.A. la NYSE Euronext Bruxelles în cursul ultimelor 30 de zile calendaristice anterioare deciziei Consiliului de administrație al Dexia S.A. (din 14 noiembrie 2012) de a propune acționarilor realizarea unei majorări de capital, și anume, 0,19 EUR. |
| --- | --- |

(99)

În temeiul articolului 598 din Codul comercial belgian, prețul de subscriere este egal cu media cursurilor de închidere a acțiunilor Dexia S.A. la NYSE Euronext Bruxelles în cursul ultimelor 30 de zile calendaristice anterioare deciziei Consiliului de administrație al Dexia S.A. (din 14 noiembrie 2012) de a propune acționarilor realizarea unei majorări de capital, și anume, 0,19 EUR.

| (100) | Majorarea capitalului rezervată statului belgian și celui francez se va concretiza prin atribuirea către cele două state de acțiuni preferențiale care le oferă prioritate, de până la 8 % din valoarea nominală a acțiunilor pe an, pentru orice distribuție de dividende efectuată de Dexia. Totalul deficitului de dividende în raport cu rata de 8 % pe an ar constitui un element suplimentar de lichidare care le oferă statelor în cauză un drept prioritar în cazul repartizării eventualelor active nete disponibile pentru distribuție în caz de lichidare. Drepturile preferențiale atribuite noilor acțiuni sunt limitate și/sau suspendate în cazul nerespectării de către grup a anumitor praguri ale ratelor prudențiale. |
| --- | --- |

(100)

Majorarea capitalului rezervată statului belgian și celui francez se va concretiza prin atribuirea către cele două state de acțiuni preferențiale care le oferă prioritate, de până la 8 % din valoarea nominală a acțiunilor pe an, pentru orice distribuție de dividende efectuată de Dexia. Totalul deficitului de dividende în raport cu rata de 8 % pe an ar constitui un element suplimentar de lichidare care le oferă statelor în cauză un drept prioritar în cazul repartizării eventualelor active nete disponibile pentru distribuție în caz de lichidare. Drepturile preferențiale atribuite noilor acțiuni sunt limitate și/sau suspendate în cazul nerespectării de către grup a anumitor praguri ale ratelor prudențiale.

| (101) | În consecință, orice îmbunătățire viitoare a situației financiare a Dexia va fi în primul rând și în principal în beneficiul statului belgian și al celui francez, având în vedere riscul pe care și-l asumă acestea. Statele membre au indicat faptul că soluția propusă va răspunde cerinței privind „împărțirea sarcinilor”, chiar dacă aceasta nu respectă principiile aplicabile în cazul recapitalizării băncilor astfel cum sunt prevăzute în Comunicarea Comisiei privind aplicarea, de la 1 ianuarie 2012, a normelor privind ajutorul de stat pentru a sprijini măsurile în favoarea băncilor, în contextul crizei financiare (denumită în continuare „comunicarea privind extinderea din 2011”) (34). Acestea prevăd ca orice recapitalizare să fie efectuată cu o reducere semnificativă în raport cu prețul teoretic exceptând drepturile de subscriere. De altfel, caracteristicile acestei operațiuni, în special, drepturile prioritare atașate acțiunilor preferențiale (din categoria B), conduc la diluarea economică a acționarilor existenți, întrucât, prin aplicarea drepturilor atașate acțiunilor preferențiale, eventualele reduceri de capital ar fi imputate în primul rând acțiunilor ordinare, astfel încât partea de capital social reprezentată de acțiunile ordinare ar fi redusă la o valoare apropiată de zero, iar drepturile de rambursare a capitalului redus ale deținătorilor de acțiuni ordinare ar avea o valoare aproape nulă. |
| --- | --- |

(101)

În consecință, orice îmbunătățire viitoare a situației financiare a Dexia va fi în primul rând și în principal în beneficiul statului belgian și al celui francez, având în vedere riscul pe care și-l asumă acestea. Statele membre au indicat faptul că soluția propusă va răspunde cerinței privind „împărțirea sarcinilor”, chiar dacă aceasta nu respectă principiile aplicabile în cazul recapitalizării băncilor astfel cum sunt prevăzute în Comunicarea Comisiei privind aplicarea, de la 1 ianuarie 2012, a normelor privind ajutorul de stat pentru a sprijini măsurile în favoarea băncilor, în contextul crizei financiare (denumită în continuare „comunicarea privind extinderea din 2011”) (34). Acestea prevăd ca orice recapitalizare să fie efectuată cu o reducere semnificativă în raport cu prețul teoretic exceptând drepturile de subscriere. De altfel, caracteristicile acestei operațiuni, în special, drepturile prioritare atașate acțiunilor preferențiale (din categoria B), conduc la diluarea economică a acționarilor existenți, întrucât, prin aplicarea drepturilor atașate acțiunilor preferențiale, eventualele reduceri de capital ar fi imputate în primul rând acțiunilor ordinare, astfel încât partea de capital social reprezentată de acțiunile ordinare ar fi redusă la o valoare apropiată de zero, iar drepturile de rambursare a capitalului redus ale deținătorilor de acțiuni ordinare ar avea o valoare aproape nulă.

| (102) | Produsul majorării de capital va fi alocat de Dexia pentru rambursarea angajamentelor sale față de DCL, pentru constituirea de rezerve de lichiditate pentru pierderile viitoare, precum și pentru majorarea capitalului DCL cu până la 2 miliarde EUR pentru a-și consolida fondurile proprii în conformitate cu normele contabile și prudențiale sociale franceze, menținând în același timp o rezervă de trezorerie de aproximativ 700-800 de milioane EUR. |
| --- | --- |

(102)

Produsul majorării de capital va fi alocat de Dexia pentru rambursarea angajamentelor sale față de DCL, pentru constituirea de rezerve de lichiditate pentru pierderile viitoare, precum și pentru majorarea capitalului DCL cu până la 2 miliarde EUR pentru a-și consolida fondurile proprii în conformitate cu normele contabile și prudențiale sociale franceze, menținând în același timp o rezervă de trezorerie de aproximativ 700-800 de milioane EUR.

2.2.7.   Eliminarea tuturor legăturilor dintre Dexia și DMA

| (103) | Toate legăturile existente între Dexia și DMA vor fi eliminate în termen de cel mult șase luni de la data încheierii tranzacției DMA, cu excepția sistemelor informatice pentru care eliminarea legăturilor se va face într-un termen de 24 de luni până la 30 de luni de la aceeași dată. |
| --- | --- |

(103)

Toate legăturile existente între Dexia și DMA vor fi eliminate în termen de cel mult șase luni de la data încheierii tranzacției DMA, cu excepția sistemelor informatice pentru care eliminarea legăturilor se va face într-un termen de 24 de luni până la 30 de luni de la aceeași dată.

2.2.8.   Absența unei noi producții

| (104) | Planul revizuit de rezoluție ordonată prevede o ieșire a Dexia de pe piețele pe care era anterior prezentă, fie prin cesiunea entităților către terți, fie prin gestionarea în lichidare a entităților reziduale. Gestionarea reziduală se bazează pe absența oricărei forme de noi producții, exceptând Crediop și DCL, astfel cum se precizează în cele ce urmează în considerentele 105-108. |
| --- | --- |

(104)

Planul revizuit de rezoluție ordonată prevede o ieșire a Dexia de pe piețele pe care era anterior prezentă, fie prin cesiunea entităților către terți, fie prin gestionarea în lichidare a entităților reziduale. Gestionarea reziduală se bazează pe absența oricărei forme de noi producții, exceptând Crediop și DCL, astfel cum se precizează în cele ce urmează în considerentele 105-108.

| (105) | Pentru a îndeplini obligațiile prevăzute în regulamente ale Crediop și având în vedere gestionarea sa în lichidare până la 31 decembrie 2013, Crediop va putea să facă apel la noi finanțări din partea clienților existenți în valoare de 200 de milioane EUR pentru o perioadă de un an de la decizia finală a Comisiei. De asemenea, statele vor putea solicita Comisiei, la sfârșitul perioadei de un an, autorizarea unei anvelope suplimentare de noi finanțări pentru o perioadă de un an din motive legate de stabilitatea financiară. |
| --- | --- |

(105)

Pentru a îndeplini obligațiile prevăzute în regulamente ale Crediop și având în vedere gestionarea sa în lichidare până la 31 decembrie 2013, Crediop va putea să facă apel la noi finanțări din partea clienților existenți în valoare de 200 de milioane EUR pentru o perioadă de un an de la decizia finală a Comisiei. De asemenea, statele vor putea solicita Comisiei, la sfârșitul perioadei de un an, autorizarea unei anvelope suplimentare de noi finanțări pentru o perioadă de un an din motive legate de stabilitatea financiară.

| (106) | DCL va putea să acorde noi finanțări până la o sumă maximă de 600 de milioane EUR în perioada februarie-iulie 2013 sau în perioada iunie-noiembrie 2014, pentru desensibilizarea portofoliului de 1,2 miliarde EUR de credite structurate sensibile al DCL (împrumuturi acordate colectivităților teritoriale și clasificate în afara Cartei Gissler sau notate E3, E4 sau E5 conform Cartei Gissler sau cu un scor Cepcor (35) de cel puțin 11). Îmbunătățirea valorii economice a portofoliului care trebuie să rezulte din aceasta este definită ținând seama de reducerea riscului de litigii determinată de desensibilizare. Anvelopa va permite, pe de o parte, reducerea cu peste 50 % a riscului (în special, cel de litigii) asociat împrumuturilor în cauză și, pe de altă parte, reducerea volatilității garanției reale și a riscului operațional în cazul operațiunilor de acoperire cu produse derivate complexe. |
| --- | --- |

(106)

DCL va putea să acorde noi finanțări până la o sumă maximă de 600 de milioane EUR în perioada februarie-iulie 2013 sau în perioada iunie-noiembrie 2014, pentru desensibilizarea portofoliului de 1,2 miliarde EUR de credite structurate sensibile al DCL (împrumuturi acordate colectivităților teritoriale și clasificate în afara Cartei Gissler sau notate E3, E4 sau E5 conform Cartei Gissler sau cu un scor Cepcor (35) de cel puțin 11). Îmbunătățirea valorii economice a portofoliului care trebuie să rezulte din aceasta este definită ținând seama de reducerea riscului de litigii determinată de desensibilizare. Anvelopa va permite, pe de o parte, reducerea cu peste 50 % a riscului (în special, cel de litigii) asociat împrumuturilor în cauză și, pe de altă parte, reducerea volatilității garanției reale și a riscului operațional în cazul operațiunilor de acoperire cu produse derivate complexe.

| (107) | Fluxurile legate de operațiunile de desensibilizare a împrumuturilor existente la DCL (după cesiunea DMA) vor fi, de altfel, limitate în conformitate cu următoarele condiții:






  — | noile fluxuri vor avea exclusiv o rată fixă; |
| --- | --- | --- |

(107)

Fluxurile legate de operațiunile de desensibilizare a împrumuturilor existente la DCL (după cesiunea DMA) vor fi, de altfel, limitate în conformitate cu următoarele condiții:

—

noile fluxuri vor avea exclusiv o rată fixă;

| — | scadența noilor fluxuri va fi limitată la 30 de ani; |
| --- | --- |

—

scadența noilor fluxuri va fi limitată la 30 de ani;

| — | noile fluxuri trebuie să conducă la o îmbunătățire a scorului Gissler sau Cepcor; |
| --- | --- |

—

noile fluxuri trebuie să conducă la o îmbunătățire a scorului Gissler sau Cepcor;

| — | pe parcursul primei perioade de desensibilizare (februarie-iulie 2013), noile fluxuri vor viza în principal creditele cele mai sensibile, și anume, cele acordate celor [30-50] clienți principali ai DCL care reprezintă [40-60] % din piața instrumentelor derivate asociate împrumuturilor în afara Cartei Gissler. |
| --- | --- |

—

pe parcursul primei perioade de desensibilizare (februarie-iulie 2013), noile fluxuri vor viza în principal creditele cele mai sensibile, și anume, cele acordate celor [30-50] clienți principali ai DCL care reprezintă [40-60] % din piața instrumentelor derivate asociate împrumuturilor în afara Cartei Gissler.

| (108) | Numai operațiunile următoare vor fi autorizate în contextul desensibilizării: [...]. Posibilitatea de restructurare activă (în mod intrinsec în lichidare – atunci când creditele sensibile înscrise în bilanțul DCL vor fi reorganizate, portofoliul DCL va face obiectul unei gestionări în lichidare totală) vizează numai limitarea, pe cât posibil și în medie, a pierderilor estimate pentru portofoliul existent într-un scenariu de tranziție. În orice caz, DCL nu va desfășura nicio activitate nouă stricto sensu (nicio formă de producție nouă către noi clienți). |
| --- | --- |

(108)

Numai operațiunile următoare vor fi autorizate în contextul desensibilizării: [...]. Posibilitatea de restructurare activă (în mod intrinsec în lichidare – atunci când creditele sensibile înscrise în bilanțul DCL vor fi reorganizate, portofoliul DCL va face obiectul unei gestionări în lichidare totală) vizează numai limitarea, pe cât posibil și în medie, a pierderilor estimate pentru portofoliul existent într-un scenariu de tranziție. În orice caz, DCL nu va desfășura nicio activitate nouă stricto sensu (nicio formă de producție nouă către noi clienți).

2.2.9.   Monitorizarea planului revizuit de rezoluție ordonată

| (109) | Un expert independent va fi însărcinat cu monitorizarea punerii în aplicare a planului revizuit de rezoluție ordonată și cu prezentarea unui raport către Comisie, o dată la șase luni, în aceleași condiții, mutatis mutandis, precum cele prevăzute la considerentele 18 și 19 din anexa I la decizia de autorizare condiționată. |
| --- | --- |

(109)

Un expert independent va fi însărcinat cu monitorizarea punerii în aplicare a planului revizuit de rezoluție ordonată și cu prezentarea unui raport către Comisie, o dată la șase luni, în aceleași condiții, mutatis mutandis, precum cele prevăzute la considerentele 18 și 19 din anexa I la decizia de autorizare condiționată.

| (110) | În special, expertul independent trebuie să prezinte un raport semestrial Comisiei cu privire la punerea în aplicare a angajamentelor din planul revizuit de rezoluție ordonată. Raportul va include o prezentare detaliată a progreselor înregistrate în punerea în aplicare a planului revizuit de rezoluție ordonată, în special, cu privire la 1. respectarea sumei și a condițiilor pentru desensibilizarea portofoliului de împrumuturi sensibile ale DCL; 2. respectarea plafonului privind noile finanțări acordate clienților existenți ai Crediop; 3. respectarea calendarului cesiunilor prevăzute, cuprinzând data cesiunii, valoarea contabilă a activelor la 31 decembrie 2011, valoarea cesiunii, profiturile și pierderile realizate și prezentarea în detaliu a măsurilor care urmează să fie puse în aplicare în cadrul planului revizuit de rezoluție ordonată; și 4. gestionarea și izolarea DAM și a Dexia Israël. |
| --- | --- |

(110)

În special, expertul independent trebuie să prezinte un raport semestrial Comisiei cu privire la punerea în aplicare a angajamentelor din planul revizuit de rezoluție ordonată. Raportul va include o prezentare detaliată a progreselor înregistrate în punerea în aplicare a planului revizuit de rezoluție ordonată, în special, cu privire la 1. respectarea sumei și a condițiilor pentru desensibilizarea portofoliului de împrumuturi sensibile ale DCL; 2. respectarea plafonului privind noile finanțări acordate clienților existenți ai Crediop; 3. respectarea calendarului cesiunilor prevăzute, cuprinzând data cesiunii, valoarea contabilă a activelor la 31 decembrie 2011, valoarea cesiunii, profiturile și pierderile realizate și prezentarea în detaliu a măsurilor care urmează să fie puse în aplicare în cadrul planului revizuit de rezoluție ordonată; și 4. gestionarea și izolarea DAM și a Dexia Israël.

2.2.10.   Angajamente

| (111) | Planul revizuit de rezoluție ordonată cuprinde angajamente al căror text autentic este atașat în anexa I. |
| --- | --- |

(111)

Planul revizuit de rezoluție ordonată cuprinde angajamente al căror text autentic este atașat în anexa I.

| (112) | În introducerea scrisorii lor de angajamente, statele membre în cauză indică faptul că se vor asigura că planul revizuit de restructurare ordonată, precum și angajamentele asumate vor fi puse în aplicare în integralitatea lor. Acestea se aplică până la amortizarea totală a activelor Dexia. |
| --- | --- |

(112)

În introducerea scrisorii lor de angajamente, statele membre în cauză indică faptul că se vor asigura că planul revizuit de restructurare ordonată, precum și angajamentele asumate vor fi puse în aplicare în integralitatea lor. Acestea se aplică până la amortizarea totală a activelor Dexia.

(a)   Angajamente comportamentale

| (113) | Dexia va acționa în calitate de achizitor de capital social în cadrul altor instituții de credit sau societăți de investiții (36) sau societăți de asigurare numai cu autorizarea prealabilă a Comisiei. O astfel de aprobare va fi solicitată numai pentru o eventuală achiziție de către Dexia a unei participații ca remunerație pentru un aport de participații sau activități efectuate în cadrul unei operațiuni de cesiune sau de punere în comun (prin fuziune sau aport) de active sau activități, atât timp cât, într-o asemenea ipoteză, participația respectivă nu conferă Dexia controlul exclusiv sau în comun al entității beneficiare a aportului sau care rezultă în urma fuziunii. Prin excepție, Dexia va putea dobândi o participație minoritară de 40 % în cadrul Dexia Sabadell (având în vedere gestionarea în lichidare a acesteia) ca urmare a exercitării opțiunii de vânzare (put option) de către Banco Sabadell, achiziția nefiind încă realizată la data asumării angajamentelor. |
| --- | --- |

(113)

Dexia va acționa în calitate de achizitor de capital social în cadrul altor instituții de credit sau societăți de investiții (36) sau societăți de asigurare numai cu autorizarea prealabilă a Comisiei. O astfel de aprobare va fi solicitată numai pentru o eventuală achiziție de către Dexia a unei participații ca remunerație pentru un aport de participații sau activități efectuate în cadrul unei operațiuni de cesiune sau de punere în comun (prin fuziune sau aport) de active sau activități, atât timp cât, într-o asemenea ipoteză, participația respectivă nu conferă Dexia controlul exclusiv sau în comun al entității beneficiare a aportului sau care rezultă în urma fuziunii. Prin excepție, Dexia va putea dobândi o participație minoritară de 40 % în cadrul Dexia Sabadell (având în vedere gestionarea în lichidare a acesteia) ca urmare a exercitării opțiunii de vânzare (put option) de către Banco Sabadell, achiziția nefiind încă realizată la data asumării angajamentelor.

| (114) | Sub rezerva angajamentelor pe care și le-a asumat deja față de Dexia Région Bail, Dexia Flobail, Dexia Bail și Dexia LLD la data prezentei decizii, Dexia se angajează să nu acorde nicio nouă finanțare intragrup (și anume, în plus față de nivelul de finanțare intragrup existent la data prezentei decizii) entităților care urmează să fie cedate în conformitate cu considerentul 122 de mai jos (ring-fencing – „îngrădire”). Aceasta nu aduce atingere obligațiilor prevăzute în regulamente impuse Dexia în calitate de acționar al entităților în cauză și obligației acesteia de a menține viabilitatea Dexia Israël și a DAM în conformitate cu considerentul 129 de mai jos. În cazul în care punerea în aplicare a acestor obligații necesită acordarea de noi finanțări entităților în cauză, Dexia va informa în prealabil Comisia. |
| --- | --- |

(114)

Sub rezerva angajamentelor pe care și le-a asumat deja față de Dexia Région Bail, Dexia Flobail, Dexia Bail și Dexia LLD la data prezentei decizii, Dexia se angajează să nu acorde nicio nouă finanțare intragrup (și anume, în plus față de nivelul de finanțare intragrup existent la data prezentei decizii) entităților care urmează să fie cedate în conformitate cu considerentul 122 de mai jos (ring-fencing – „îngrădire”). Aceasta nu aduce atingere obligațiilor prevăzute în regulamente impuse Dexia în calitate de acționar al entităților în cauză și obligației acesteia de a menține viabilitatea Dexia Israël și a DAM în conformitate cu considerentul 129 de mai jos. În cazul în care punerea în aplicare a acestor obligații necesită acordarea de noi finanțări entităților în cauză, Dexia va informa în prealabil Comisia.

| (115) | Dexia nu își va utiliza statutul de bancă care beneficiază de o garanție sau un alt ajutor din partea statelor membre în cauză pentru unele dintre angajamentele sale în scopuri de publicitate comercială față de alți terți decât „terții beneficiari”, astfel cum sunt definiți în convenția privind garanția și nu va utiliza garanția pentru operațiuni pure de arbitraj. |
| --- | --- |

(115)

Dexia nu își va utiliza statutul de bancă care beneficiază de o garanție sau un alt ajutor din partea statelor membre în cauză pentru unele dintre angajamentele sale în scopuri de publicitate comercială față de alți terți decât „terții beneficiari”, astfel cum sunt definiți în convenția privind garanția și nu va utiliza garanția pentru operațiuni pure de arbitraj.

| (116) | Astfel cum se menționează în planul revizuit de rezoluție ordonată:






  (a) | statele membre în cauză subliniază că caracteristicile acțiunilor preferențiale conduc la imposibilitatea de facto a oricărei plăți de dividende pentru acțiunile ordinare deoarece estimările profiturilor repartizabile ale Dexia pe durata planului sunt sub valoarea dividendelor preferențiale de 8 % care revin statului belgian și celui francez; |
| --- | --- | --- |

(116)

Astfel cum se menționează în planul revizuit de rezoluție ordonată:

(a)

statele membre în cauză subliniază că caracteristicile acțiunilor preferențiale conduc la imposibilitatea de facto a oricărei plăți de dividende pentru acțiunile ordinare deoarece estimările profiturilor repartizabile ale Dexia pe durata planului sunt sub valoarea dividendelor preferențiale de 8 % care revin statului belgian și celui francez;

| (b) | statele membre în cauză subliniază că acțiunile preferențiale sunt deținute doar de statul belgian și de cel francez, iar limitările privind distribuirea dividendelor trebuie să vizeze doar acțiunile ordinare și nu acțiunile preferențiale, în caz contrar statul belgian și cel francez fiind private de dreptul de a primi dividende pentru investițiilor acestora; |
| --- | --- |

(b)

statele membre în cauză subliniază că acțiunile preferențiale sunt deținute doar de statul belgian și de cel francez, iar limitările privind distribuirea dividendelor trebuie să vizeze doar acțiunile ordinare și nu acțiunile preferențiale, în caz contrar statul belgian și cel francez fiind private de dreptul de a primi dividende pentru investițiilor acestora;

| (c) | în ceea ce privește participarea acțiunilor preferențiale la pierderi, conform planului de rezoluție ordonată, acțiunile preferențiale își pierd, în întregime sau parțial, drepturile preferențiale în cazul scăderii indicatorilor prevăzuți în regulamente ai Dexia sub anumite praguri. Acțiunile preferențiale vor fi considerate capital de bază (Core Tier 1 – capital de rangul 1) până în 2018 deoarece acestea beneficiază de un tratament normativ provizoriu (grand-fathering). Acestea vor fi ulterior convertite în acțiuni ordinare (37) în funcție de nevoile de capital de reglementare ale grupului aflat în rezoluție ordonată. |
| --- | --- |

(c)

în ceea ce privește participarea acțiunilor preferențiale la pierderi, conform planului de rezoluție ordonată, acțiunile preferențiale își pierd, în întregime sau parțial, drepturile preferențiale în cazul scăderii indicatorilor prevăzuți în regulamente ai Dexia sub anumite praguri. Acțiunile preferențiale vor fi considerate capital de bază (Core Tier 1 – capital de rangul 1) până în 2018 deoarece acestea beneficiază de un tratament normativ provizoriu (grand-fathering). Acestea vor fi ulterior convertite în acțiuni ordinare (37) în funcție de nevoile de capital de reglementare ale grupului aflat în rezoluție ordonată.

| (117) | Fără a aduce atingere operațiunilor pe care Dexia va fi obligată să le efectueze din punct de vedere juridic sau operațiunilor pe care aceasta va fi obligată să le efectueze în temeiul contractelor încheiate înainte de data prezentei decizii, cu privire la instrumente hibride de rangul 1 sau de rangul 2, Dexia se va abține de la:






  (a) | a efectua plăți de cupon pe instrumente hibride de rangul 1 sau pe instrumente de rangul 2 deținute de persoane sau entități altele decât Dexia SA și filialele sale și a căror plată este discreționară în temeiul prevederilor contractuale referitoare la instrumentele respective; |
| --- | --- | --- |

(117)

Fără a aduce atingere operațiunilor pe care Dexia va fi obligată să le efectueze din punct de vedere juridic sau operațiunilor pe care aceasta va fi obligată să le efectueze în temeiul contractelor încheiate înainte de data prezentei decizii, cu privire la instrumente hibride de rangul 1 sau de rangul 2, Dexia se va abține de la:

(a)

a efectua plăți de cupon pe instrumente hibride de rangul 1 sau pe instrumente de rangul 2 deținute de persoane sau entități altele decât Dexia SA și filialele sale și a căror plată este discreționară în temeiul prevederilor contractuale referitoare la instrumentele respective;

| (b) | a aproba sau a vota în favoarea plății oricărei forme de dividende de către orice filială asupra căreia Dexia SA exercită direct sau indirect controlul (inclusiv entități deținute în procent de 100 %), în special, în cazul în care plata ar conduce la o obligație de plată de cupon pe instrumente hibride de rangul 1 sau instrumente de rangul 2 deținute de alte persoane decât Dexia SA și filialele sale; |
| --- | --- |

(b)

a aproba sau a vota în favoarea plății oricărei forme de dividende de către orice filială asupra căreia Dexia SA exercită direct sau indirect controlul (inclusiv entități deținute în procent de 100 %), în special, în cazul în care plata ar conduce la o obligație de plată de cupon pe instrumente hibride de rangul 1 sau instrumente de rangul 2 deținute de alte persoane decât Dexia SA și filialele sale;

| (c) | a exercita o opțiune discreționară de rambursare anticipată pe instrumente hibride de rangul 1 sau instrumente de rangul 2 menționate la litera (a) mai sus; și |
| --- | --- |

(c)

a exercita o opțiune discreționară de rambursare anticipată pe instrumente hibride de rangul 1 sau instrumente de rangul 2 menționate la litera (a) mai sus; și

| (d) | sub rezerva unei prime care să nu depășească 10 % din prețul de piață și a unui curs de răscumpărare (primă inclusă) care să nu depășească 90 % din valoarea nominală, Dexia va putea cu toate acestea, după informarea și aprobarea prealabilă din partea Comisiei, să lanseze oferte publice de răscumpărare de emisiuni de titluri hibride de rangul 1 și de rangul 2. Acest fapt nu împiedică distribuirea dividendelor legate de acțiunile preferențiale deținute de statul belgian și de cel francez. |
| --- | --- |

(d)

sub rezerva unei prime care să nu depășească 10 % din prețul de piață și a unui curs de răscumpărare (primă inclusă) care să nu depășească 90 % din valoarea nominală, Dexia va putea cu toate acestea, după informarea și aprobarea prealabilă din partea Comisiei, să lanseze oferte publice de răscumpărare de emisiuni de titluri hibride de rangul 1 și de rangul 2. Acest fapt nu împiedică distribuirea dividendelor legate de acțiunile preferențiale deținute de statul belgian și de cel francez.

| (118) | Dexia va continua să pună în aplicare principiile de remunerație enunțate în cadrul G-20 și al instanțelor naționale în cauză în ceea ce privește remunerația membrilor din comitetele de conducere și executive ale Dexia SA și ale principalelor entități operaționale ale Grupului Dexia. Dexia va exclude, în special, plata părții variabile din remunerația membrilor Comitetului Director al Dexia SA și va fixa un plafon de 30 % din partea fixă a remunerației lor pentru valoarea părții variabile din remunerația celorlalți colaboratori ai Dexia SA și ai filialelor bancare ale acesteia menționate la punctul 2.5.1.1 din politica de remunerare a Dexia, astfel cum a fost notificată la 15 martie 2011 către CBFA (38). |
| --- | --- |

(118)

Dexia va continua să pună în aplicare principiile de remunerație enunțate în cadrul G-20 și al instanțelor naționale în cauză în ceea ce privește remunerația membrilor din comitetele de conducere și executive ale Dexia SA și ale principalelor entități operaționale ale Grupului Dexia. Dexia va exclude, în special, plata părții variabile din remunerația membrilor Comitetului Director al Dexia SA și va fixa un plafon de 30 % din partea fixă a remunerației lor pentru valoarea părții variabile din remunerația celorlalți colaboratori ai Dexia SA și ai filialelor bancare ale acesteia menționate la punctul 2.5.1.1 din politica de remunerare a Dexia, astfel cum a fost notificată la 15 martie 2011 către CBFA (38).

| (119) | În conformitate cu planul revizuit de rezoluție ordonată, Dexia nu va întreprinde nicio nouă producție începând cu data prezentei decizii, cu excepția cazului în care entitatea în cauză face obiectul unui angajament de cesiune în conformitate cu considerentul 122 de mai jos. În sensul angajamentului respectiv, nu constituie o „producție nouă”:






  1. | operațiunile necesare în cadrul gestionării lichidităților [de exemplu, tranzacțiile cu banca centrală sau gestionarea fondurilor de acoperire ale DLG (Dexia Lettre de Gage) și DKD (Dexia Kommunalbank Deutschland) pentru a respecta constrângerile normative, prudențiale sau ale agențiilor de rating și pentru a îmbunătăți în mod semnificativ costurile de finanțare]; |
| --- | --- | --- |

(119)

În conformitate cu planul revizuit de rezoluție ordonată, Dexia nu va întreprinde nicio nouă producție începând cu data prezentei decizii, cu excepția cazului în care entitatea în cauză face obiectul unui angajament de cesiune în conformitate cu considerentul 122 de mai jos. În sensul angajamentului respectiv, nu constituie o „producție nouă”:

1.

operațiunile necesare în cadrul gestionării lichidităților [de exemplu, tranzacțiile cu banca centrală sau gestionarea fondurilor de acoperire ale DLG (Dexia Lettre de Gage) și DKD (Dexia Kommunalbank Deutschland) pentru a respecta constrângerile normative, prudențiale sau ale agențiilor de rating și pentru a îmbunătăți în mod semnificativ costurile de finanțare];

| 2. | prelungirea scadențelor împrumuturilor existente cu condiția ca o astfel de prelungire să îmbunătățească semnificativ valoarea netă actualizată a sumelor împrumutate aceluiași client, calculul valorii respective ținând cont de riscul de litigiu; |
| --- | --- |

2.

prelungirea scadențelor împrumuturilor existente cu condiția ca o astfel de prelungire să îmbunătățească semnificativ valoarea netă actualizată a sumelor împrumutate aceluiași client, calculul valorii respective ținând cont de riscul de litigiu;

| 3. | tranzacțiile cu instrumente derivate necesare pentru gestionarea riscurilor legate de rata dobânzii/de schimb/de credit a portofoliului existent cu condiția ca tranzacțiile respective să aibă drept efect reducerea expunerii globale a Grupului Dexia la riscuri, cu respectarea limitelor și procedurilor definite în orientările aplicabile în cadrul Dexia și/sau de către autoritățile prudențiale; |
| --- | --- |

3.

tranzacțiile cu instrumente derivate necesare pentru gestionarea riscurilor legate de rata dobânzii/de schimb/de credit a portofoliului existent cu condiția ca tranzacțiile respective să aibă drept efect reducerea expunerii globale a Grupului Dexia la riscuri, cu respectarea limitelor și procedurilor definite în orientările aplicabile în cadrul Dexia și/sau de către autoritățile prudențiale;

| 4. | toate activitățile necesare din motive de reglementare sau alte motive legale, în special, prelungirea scadențelor sau restructurarea calendarului aplicabil în cazul Dexia în calitate de membru al unui sindicat bancar în anumite proiecte de investiții (sindicatul bancar poate fi solicitat să accepte modificări de structură ale proiectului implicând modificări ale scadenței și/sau ale calendarului) sau ca urmare a deciziilor autorităților administrative sau judiciare; și |
| --- | --- |

4.

toate activitățile necesare din motive de reglementare sau alte motive legale, în special, prelungirea scadențelor sau restructurarea calendarului aplicabil în cazul Dexia în calitate de membru al unui sindicat bancar în anumite proiecte de investiții (sindicatul bancar poate fi solicitat să accepte modificări de structură ale proiectului implicând modificări ale scadenței și/sau ale calendarului) sau ca urmare a deciziilor autorităților administrative sau judiciare; și

| 5. | plata angajamentelor de credit confirmate la data deciziei, și anume, operațiunile de plată pe care Dexia va fi obligată, prin contract, să le efectueze pentru a-și respecta angajamentele asumate față de debitori în temeiul contractelor încheiate înainte de 30 septembrie 2012. |
| --- | --- |

5.

plata angajamentelor de credit confirmate la data deciziei, și anume, operațiunile de plată pe care Dexia va fi obligată, prin contract, să le efectueze pentru a-și respecta angajamentele asumate față de debitori în temeiul contractelor încheiate înainte de 30 septembrie 2012.

| (120) | Prin derogare:






  1. | pentru a evita [...] emise de Dexia Crediop și, astfel, pentru a-și îndeplini obligațiile prevăzute în regulamente în scopul gestionării sale în lichidare, Dexia Crediop va putea să recurgă la noi finanțări acordare clienților săi existenți în valoare de 200 de milioane EUR pe o perioadă de un an de la data prezentei decizii. La sfârșitul perioadei de un an, statele membre în cauză vor putea solicita Comisiei autorizarea unei anvelope anuale suplimentare de noi finanțări. În absența autorizației, Dexia Crediop va fi plasată în gestionare în lichidare la sfârșitul anului curent; |
| --- | --- | --- |

(120)

Prin derogare:

1.

pentru a evita [...] emise de Dexia Crediop și, astfel, pentru a-și îndeplini obligațiile prevăzute în regulamente în scopul gestionării sale în lichidare, Dexia Crediop va putea să recurgă la noi finanțări acordare clienților săi existenți în valoare de 200 de milioane EUR pe o perioadă de un an de la data prezentei decizii. La sfârșitul perioadei de un an, statele membre în cauză vor putea solicita Comisiei autorizarea unei anvelope anuale suplimentare de noi finanțări. În absența autorizației, Dexia Crediop va fi plasată în gestionare în lichidare la sfârșitul anului curent;

| 2. | DCL va putea efectua noi finanțări pentru fluxurile legate de operațiunile de desensibilizare a împrumuturilor existente (39) la DCL (după cesiunea DMA) și considerate ca fiind sensibile (și anume, împrumuturile acordate colectivităților locale și clasificate în afara Cartei Gissler sau notate E3, E4 sau E5 conform Cartei Gissler sau cu un scor Cepcor de cel puțin 11), cu condiția îmbunătățirii valorii economice a portofoliului, valoarea respectivă fiind definită ținându-se cont de reducerea semnificativă a riscurilor de litigii determinată de procesul de desensibilizare (40).
  Numai operațiunile următoare vor fi autorizate în acest context: [...].
  Dexia se angajează să limiteze suma totală a fluxurilor noi legate de operațiunile menționate la punctul 6 de mai sus la o valoare maximă de 600 de milioane EUR în finanțări noi, încheierea unor astfel de tranzacții putând avea loc numai în perioada februarie-iulie 2013 sau în perioada iunie-noiembrie 2014. |
| --- | --- |

2.

DCL va putea efectua noi finanțări pentru fluxurile legate de operațiunile de desensibilizare a împrumuturilor existente (39) la DCL (după cesiunea DMA) și considerate ca fiind sensibile (și anume, împrumuturile acordate colectivităților locale și clasificate în afara Cartei Gissler sau notate E3, E4 sau E5 conform Cartei Gissler sau cu un scor Cepcor de cel puțin 11), cu condiția îmbunătățirii valorii economice a portofoliului, valoarea respectivă fiind definită ținându-se cont de reducerea semnificativă a riscurilor de litigii determinată de procesul de desensibilizare (40).

Numai operațiunile următoare vor fi autorizate în acest context: [...].

Dexia se angajează să limiteze suma totală a fluxurilor noi legate de operațiunile menționate la punctul 6 de mai sus la o valoare maximă de 600 de milioane EUR în finanțări noi, încheierea unor astfel de tranzacții putând avea loc numai în perioada februarie-iulie 2013 sau în perioada iunie-noiembrie 2014.

| (121) | De altfel, fluxurile menționate la punctul 2 de mai sus vor fi limitate în conformitate cu condițiile prevăzute la considerentul 106 din prezenta decizie.
  Dexia va transmite Comisiei o revizuire periodică a planului său de amortizare și de desensibilizare a împrumuturilor sensibile ale DCL la 15 ianuarie 2013 și la 15 mai 2014. |
| --- | --- |

(121)

De altfel, fluxurile menționate la punctul 2 de mai sus vor fi limitate în conformitate cu condițiile prevăzute la considerentul 106 din prezenta decizie.

Dexia va transmite Comisiei o revizuire periodică a planului său de amortizare și de desensibilizare a împrumuturilor sensibile ale DCL la 15 ianuarie 2013 și la 15 mai 2014.

(b)   Cesiuni și gestionare în lichidare

| (122) | Dexia a realizat deja cesiunile următoare:






  1. | cesiunea DBB. Cesiunea a fost realizată la 20 octombrie 2011; |
| --- | --- | --- |

(122)

Dexia a realizat deja cesiunile următoare:

1.

cesiunea DBB. Cesiunea a fost realizată la 20 octombrie 2011;

| 2. | cesiunea participației de 50 % deținută în cadrul RBCD. Cesiunea a fost realizată la 27 iulie 2012; |
| --- | --- |

2.

cesiunea participației de 50 % deținută în cadrul RBCD. Cesiunea a fost realizată la 27 iulie 2012;

| 3. | cesiunea DenizBank. Cesiunea a fost realizată la 28 septembrie 2012; |
| --- | --- |

3.

cesiunea DenizBank. Cesiunea a fost realizată la 28 septembrie 2012;

| 4. | cesiunea BIL. Cesiunea a fost realizată la 5 octombrie 2012; |
| --- | --- |

4.

cesiunea BIL. Cesiunea a fost realizată la 5 octombrie 2012;

| 5. | cesiunea Dexia Habitat. Cesiunea a fost realizată la 29 iunie 2012; |
| --- | --- |

5.

cesiunea Dexia Habitat. Cesiunea a fost realizată la 29 iunie 2012;

| 6. | cesiunea DKB Polska. Acordul de cesiune a fost semnat la 7 noiembrie 2012. |
| --- | --- |

6.

cesiunea DKB Polska. Acordul de cesiune a fost semnat la 7 noiembrie 2012.

| (123) | Dexia va efectua cesiunea entităților incluse în lista și calendarul prezentate mai jos:






  1. | cesiunea DMA, înainte de 31 ianuarie 2013; |
| --- | --- | --- |

(123)

Dexia va efectua cesiunea entităților incluse în lista și calendarul prezentate mai jos:

1.

cesiunea DMA, înainte de 31 ianuarie 2013;

| 2. | cesiunea DAM, participația Dexia în cadrul Popular Banca Privada și al Sofaxis, înainte de 31 decembrie 2013; |
| --- | --- |

2.

cesiunea DAM, participația Dexia în cadrul Popular Banca Privada și al Sofaxis, înainte de 31 decembrie 2013;

| 3. | cesiunea sau plasarea în gestionare în lichidare a Dexia Région Bail, Dexia Flobail, Dexia Bail și a Dexia LLD, înainte de 31 decembrie 2013; |
| --- | --- |

3.

cesiunea sau plasarea în gestionare în lichidare a Dexia Région Bail, Dexia Flobail, Dexia Bail și a Dexia LLD, înainte de 31 decembrie 2013;

| 4. | cesiunea participației Dexia (directă sau indirectă) în cadrul Dexia Israël în termen de douăsprezece luni de la data deciziei finale și fără posibilitate de recurs cu privire la diferitele acțiuni în instanță inițiate împotriva Dexia Israël sau DCL, în calitate de acționar. |
| --- | --- |

4.

cesiunea participației Dexia (directă sau indirectă) în cadrul Dexia Israël în termen de douăsprezece luni de la data deciziei finale și fără posibilitate de recurs cu privire la diferitele acțiuni în instanță inițiate împotriva Dexia Israël sau DCL, în calitate de acționar.

| (124) | Angajamentele de cesiune menționate mai sus vor fi considerate îndeplinite atunci când Dexia și cumpărătorul vor încheia un acord cu caracter obligatoriu și definitiv (și anume, un acord care nu poate fi reziliat unilateral de către Dexia fără plata unei sancțiuni) privind cesiunea întregii participații a Dexia în cadrul entității sau la activele în cauză, chiar dacă, la momentul semnării acordului, nu au fost obținute toate autorizațiile sau declarațiile de neobiectare din partea autorităților competente de supraveghere, cu condiția ca încheierea să aibă loc la cel mult șase luni de la data semnării acordului de cesiune. |
| --- | --- |

(124)

Angajamentele de cesiune menționate mai sus vor fi considerate îndeplinite atunci când Dexia și cumpărătorul vor încheia un acord cu caracter obligatoriu și definitiv (și anume, un acord care nu poate fi reziliat unilateral de către Dexia fără plata unei sancțiuni) privind cesiunea întregii participații a Dexia în cadrul entității sau la activele în cauză, chiar dacă, la momentul semnării acordului, nu au fost obținute toate autorizațiile sau declarațiile de neobiectare din partea autorităților competente de supraveghere, cu condiția ca încheierea să aibă loc la cel mult șase luni de la data semnării acordului de cesiune.

| (125) | În cazul în care unul dintre angajamentele de cesiune menționate mai sus nu este îndeplinit, statele membre în cauză vor propune numirea unui administrator responsabil cu cesiunea entității în cauză în luna următoare termenului stabilit pentru cesiune, în condițiile descrise la considerentul 132 de mai jos. |
| --- | --- |

(125)

În cazul în care unul dintre angajamentele de cesiune menționate mai sus nu este îndeplinit, statele membre în cauză vor propune numirea unui administrator responsabil cu cesiunea entității în cauză în luna următoare termenului stabilit pentru cesiune, în condițiile descrise la considerentul 132 de mai jos.

| (126) | Înainte de fiecare cesiune (41) prevăzută mai sus și care rămâne de efectuat, Dexia va informa expertul independent cu privire la părțile care și-au exprimat interesul de a achiziționa activele și îi va furniza toate informațiile necesare și disponibile, în mod rezonabil, pentru a asigura independența potențialului cumpărător. În termen de 15 zile lucrătoare, Comisia va comunica statelor membre în cauză numele părților care, în opinia sa, nu îndeplinesc condițiile de relevanță și de independență necesare și motivele care stau la baza deciziei sale. Ulterior, Dexia va înceta procesul de vânzare cu părțile respective. |
| --- | --- |

(126)

Înainte de fiecare cesiune (41) prevăzută mai sus și care rămâne de efectuat, Dexia va informa expertul independent cu privire la părțile care și-au exprimat interesul de a achiziționa activele și îi va furniza toate informațiile necesare și disponibile, în mod rezonabil, pentru a asigura independența potențialului cumpărător. În termen de 15 zile lucrătoare, Comisia va comunica statelor membre în cauză numele părților care, în opinia sa, nu îndeplinesc condițiile de relevanță și de independență necesare și motivele care stau la baza deciziei sale. Ulterior, Dexia va înceta procesul de vânzare cu părțile respective.

| (127) | Dexia va depune toate eforturile pentru a accelera procesul de cesiune a portofoliului de obligațiuni, în cazul în care condițiile de piață se îmbunătățesc, pentru ca astfel să respecte indicatorii prevăzuți în regulamentele în vigoare, fiind de la sine înțeles că o astfel de cesiune ar trebuie să aibă loc doar cu condiția ca aceasta să nu aibă un impact negativ substanțial asupra solvabilității Dexia. Dexia va transmite anual Comisiei o revizuire a posibilităților. |
| --- | --- |

(127)

Dexia va depune toate eforturile pentru a accelera procesul de cesiune a portofoliului de obligațiuni, în cazul în care condițiile de piață se îmbunătățesc, pentru ca astfel să respecte indicatorii prevăzuți în regulamentele în vigoare, fiind de la sine înțeles că o astfel de cesiune ar trebuie să aibă loc doar cu condiția ca aceasta să nu aibă un impact negativ substanțial asupra solvabilității Dexia. Dexia va transmite anual Comisiei o revizuire a posibilităților.

| (128) | Începând cu data notificării prezentei decizii, entitățile care nu au fost menționate la considerentul 122 de mai sus (inclusiv Dexia Sabadell după realizarea achiziționării menționate la considerentul 113) vor fi, de asemenea, gestionate în lichidare (run-off), în special, fără producții noi în sensul considerentului 119 de mai sus. |
| --- | --- |

(128)

Începând cu data notificării prezentei decizii, entitățile care nu au fost menționate la considerentul 122 de mai sus (inclusiv Dexia Sabadell după realizarea achiziționării menționate la considerentul 113) vor fi, de asemenea, gestionate în lichidare (run-off), în special, fără producții noi în sensul considerentului 119 de mai sus.

| (129) | Pentru a respecta interesul social al Dexia SA și al Grupului Dexia, până la cesiunea efectivă a DAM și a Dexia Israël (și de la data clarificării menționate la considerentul 122 punctul 10 de mai sus pentru Dexia Israël), Dexia:






  1. | va încerca să mențină viabilitatea, posibilitatea de revânzare de către viitorul cumpărător și competitivitatea DAM și a Dexia Israël, în conformitate cu bunele practici comerciale; |
| --- | --- | --- |

(129)

Pentru a respecta interesul social al Dexia SA și al Grupului Dexia, până la cesiunea efectivă a DAM și a Dexia Israël (și de la data clarificării menționate la considerentul 122 punctul 10 de mai sus pentru Dexia Israël), Dexia:

1.

va încerca să mențină viabilitatea, posibilitatea de revânzare de către viitorul cumpărător și competitivitatea DAM și a Dexia Israël, în conformitate cu bunele practici comerciale;

| 2. | va încerca să limiteze orice risc de pierdere a potențialului concurențial al DAM și al Dexia Israël; |
| --- | --- |

2.

va încerca să limiteze orice risc de pierdere a potențialului concurențial al DAM și al Dexia Israël;

| 3. | se va abține de la orice acțiune care ar putea avea un impact negativ semnificativ asupra valorii, gestionării sau competitivității DAM și a Dexia Israël sau de la a modifica natura sau domeniul de activitate, strategia industrială sau comercială sau politica de investiții a DAM și a Dexia Israël; |
| --- | --- |

3.

se va abține de la orice acțiune care ar putea avea un impact negativ semnificativ asupra valorii, gestionării sau competitivității DAM și a Dexia Israël sau de la a modifica natura sau domeniul de activitate, strategia industrială sau comercială sau politica de investiții a DAM și a Dexia Israël;

| 4. | sub rezerva angajamentului de izolare menționat la considerentul 114 de mai sus, aceasta va pune la dispoziția DAM și a Dexia Israël, pe cât posibil, resurse suficiente pentru funcționarea acestora pe baza planurilor de afaceri existente și a celor care ar putea să le urmeze; și |
| --- | --- |

4.

sub rezerva angajamentului de izolare menționat la considerentul 114 de mai sus, aceasta va pune la dispoziția DAM și a Dexia Israël, pe cât posibil, resurse suficiente pentru funcționarea acestora pe baza planurilor de afaceri existente și a celor care ar putea să le urmeze; și

| 5. | va adopta toate măsurile rezonabile, inclusiv instituirea de mecanisme de stimulente adecvate (în conformitate cu practicile comerciale) necesare pentru încurajarea tuturor membrilor importanți de personal ai DAM și ai Dexia Israël. |
| --- | --- |

5.

va adopta toate măsurile rezonabile, inclusiv instituirea de mecanisme de stimulente adecvate (în conformitate cu practicile comerciale) necesare pentru încurajarea tuturor membrilor importanți de personal ai DAM și ai Dexia Israël.

| (130) | Până la cesionarea acesteia în termen de un an de la data prezentei decizii sau până la plasarea acesteia în gestionare în lichidare, s-a convenit ca Crediop să facă obiectul unei gestionări separate de Grupul Dexia. Pentru a garanta faptul că toate deciziile luate de consiliul director al Crediop de la data prezentei decizii și până la realizarea cesiunii [în termen de un an de la data prezentei decizii sau de la plasarea în gesionare în lichidare] vor fi în interesul superior al Crediop având în vedere cesiunea sa [sau plasarea în gestionare în lichidare], Dexia va numi un administrator însărcinat cu garantarea separării activităților Crediop și se va asigura că administratorul își desfășoară activitatea în mod independent, în conformitate cu angajamentele aplicabile în cazul Crediop. Administratorul însărcinat cu garantarea separării activităților va putea fi directorul general al Crediop. Acesta va gestiona Crediop, ținând seama de interesul superior al acesteia, în consultare cu Dexia, sub controlul expertului independent astfel cum s-a stabilit la considerentul 138 de mai jos. |
| --- | --- |

(130)

Până la cesionarea acesteia în termen de un an de la data prezentei decizii sau până la plasarea acesteia în gestionare în lichidare, s-a convenit ca Crediop să facă obiectul unei gestionări separate de Grupul Dexia. Pentru a garanta faptul că toate deciziile luate de consiliul director al Crediop de la data prezentei decizii și până la realizarea cesiunii [în termen de un an de la data prezentei decizii sau de la plasarea în gesionare în lichidare] vor fi în interesul superior al Crediop având în vedere cesiunea sa [sau plasarea în gestionare în lichidare], Dexia va numi un administrator însărcinat cu garantarea separării activităților Crediop și se va asigura că administratorul își desfășoară activitatea în mod independent, în conformitate cu angajamentele aplicabile în cazul Crediop. Administratorul însărcinat cu garantarea separării activităților va putea fi directorul general al Crediop. Acesta va gestiona Crediop, ținând seama de interesul superior al acesteia, în consultare cu Dexia, sub controlul expertului independent astfel cum s-a stabilit la considerentul 138 de mai jos.

| (131) | Numirea unui administrator însărcinat cu garantarea separării activităților Dexia Israël și DAM nu este necesară, entitățile respective fiind deja gestionate separat la data prezentei decizii din motivele prezentate în planul de rezoluție. |
| --- | --- |

(131)

Numirea unui administrator însărcinat cu garantarea separării activităților Dexia Israël și DAM nu este necesară, entitățile respective fiind deja gestionate separat la data prezentei decizii din motivele prezentate în planul de rezoluție.

(c)   Mandatarul însărcinat cu cesiunea

| (132) | În cazul în care angajamentele menționate la considerentul 123 punctele 1-4 nu au fost îndeplinite în termenele menționate anterior și în absența unei aprobări a unui angajament alternativ de către Comisie, autoritățile franceze, belgiene și cele luxemburgheze vor prezenta spre aprobarea prealabilă a Comisiei și cel târziu la o lună după termenul stabilit pentru cesiune, o listă cu până la trei persoane pentru a fi numite în calitate de mandatar(i) pentru punerea în aplicare a cesiunilor respective. |
| --- | --- |

(132)

În cazul în care angajamentele menționate la considerentul 123 punctele 1-4 nu au fost îndeplinite în termenele menționate anterior și în absența unei aprobări a unui angajament alternativ de către Comisie, autoritățile franceze, belgiene și cele luxemburgheze vor prezenta spre aprobarea prealabilă a Comisiei și cel târziu la o lună după termenul stabilit pentru cesiune, o listă cu până la trei persoane pentru a fi numite în calitate de mandatar(i) pentru punerea în aplicare a cesiunilor respective.

| (133) | Mandatarul însărcinat cu cesiunea trebuie să fie independent, să aibă competențele necesare și să nu se afle într-o situație de conflict de interese pe durata exercitării mandatului. |
| --- | --- |

(133)

Mandatarul însărcinat cu cesiunea trebuie să fie independent, să aibă competențele necesare și să nu se afle într-o situație de conflict de interese pe durata exercitării mandatului.

| (134) | Comisia va putea fie să aprobe, fie să respingă mandatarul (mandatarii) propus (propuși). În cazul în care Comisia respinge mandatarul (mandatarii) însărcinat (însărcinați) cu cesiunea propus (propuși), Dexia și autoritățile franceze, belgiene și luxemburgheze propun, în termen de o lună după comunicarea respingerii, unul până la trei candidați noi care, de asemenea, vor trebui aprobați sau respinși de Comisie. În cazul în care toți candidații propuși sunt, în final, respinși de Comisie, aceasta va desemna un mandatar pe baza unui mandat aprobat de Comisie. |
| --- | --- |

(134)

Comisia va putea fie să aprobe, fie să respingă mandatarul (mandatarii) propus (propuși). În cazul în care Comisia respinge mandatarul (mandatarii) însărcinat (însărcinați) cu cesiunea propus (propuși), Dexia și autoritățile franceze, belgiene și luxemburgheze propun, în termen de o lună după comunicarea respingerii, unul până la trei candidați noi care, de asemenea, vor trebui aprobați sau respinși de Comisie. În cazul în care toți candidații propuși sunt, în final, respinși de Comisie, aceasta va desemna un mandatar pe baza unui mandat aprobat de Comisie.

| (135) | Autoritățile franceze, belgiene și luxemburgheze se angajează ca Dexia să acorde atribuțiile de reprezentare necesare și adecvate mandatarului însărcinat cu cesionarea:






  1. | pentru a efectua cesiunea activelor menționate la litera (a) de mai sus (inclusiv împuternicirile necesare pentru a asigura întocmirea adecvată a documentelor necesare pentru punerea în aplicare a cesiunii), și |
| --- | --- | --- |

(135)

Autoritățile franceze, belgiene și luxemburgheze se angajează ca Dexia să acorde atribuțiile de reprezentare necesare și adecvate mandatarului însărcinat cu cesionarea:

1.

pentru a efectua cesiunea activelor menționate la litera (a) de mai sus (inclusiv împuternicirile necesare pentru a asigura întocmirea adecvată a documentelor necesare pentru punerea în aplicare a cesiunii), și

| 2. | pentru a efectua orice acțiune sau declarație necesară sau adecvată pentru realizarea cesiunii, inclusiv numirea de consilieri pentru a însoți procesul de cesiune. |
| --- | --- |

2.

pentru a efectua orice acțiune sau declarație necesară sau adecvată pentru realizarea cesiunii, inclusiv numirea de consilieri pentru a însoți procesul de cesiune.

| (136) | Mandatarul însărcinat cu cesiunea va include în contractul (contractele) de vânzare-cumpărare termenii și condițiile uzuale și rezonabile pe care le va considera adecvate pentru a încheia vânzarea în anul următor numirii sale. Mandatarul însărcinat cu cesiunea va organiza procesul de vânzare astfel încât să asigure o cesiune [...]. Cesiunea sau lichidarea trebuie să fie efective în termen de cel mult un an de la expirarea termenului de vânzare. |
| --- | --- |

(136)

Mandatarul însărcinat cu cesiunea va include în contractul (contractele) de vânzare-cumpărare termenii și condițiile uzuale și rezonabile pe care le va considera adecvate pentru a încheia vânzarea în anul următor numirii sale. Mandatarul însărcinat cu cesiunea va organiza procesul de vânzare astfel încât să asigure o cesiune [...]. Cesiunea sau lichidarea trebuie să fie efective în termen de cel mult un an de la expirarea termenului de vânzare.

| (137) | Costurile prestațiilor mandatarului însărcinat cu cesiunea vor fi suportate de Dexia. |
| --- | --- |

(137)

Costurile prestațiilor mandatarului însărcinat cu cesiunea vor fi suportate de Dexia.

(d)   Punerea în aplicare a angajamentelor

| (138) | Autoritățile belgiene, franceze și luxemburgheze vor prezenta spre aprobarea prealabilă a Comisiei, cel târziu la o lună de la data prezentei decizii, o listă cu până la trei persoane pentru a fi numite în calitate de expert independent însărcinat cu verificarea în detaliu a punerii în aplicare a angajamentelor de mai sus („expertul independent”) pentru o perioadă de cinci ani, cu posibilitate de prelungire, la cererea Comisiei. Expertul independent trebuie să aibă competențele necesare și să nu fie implicat într-o situație de conflict de interese în timpul exercitării mandatului. Comisia va putea fie să aprobe, fie să respingă expertul (experții) independent (independenți) propus (propuși). În cazul în care Comisia respinge expertul (experții) independent (independenți) propus (propuși), autoritățile belgiene, franceze și luxemburgheze propun, în termen de o lună de la comunicarea respingerii, unul până la trei candidați noi care, de asemenea, vor trebui aprobați sau respinși de Comisie. În cazul în care toți candidații propuși sunt, în final, respinși de Comisie, Comisia va desemna un expert independent. Costurile prestațiilor expertului independent vor fi suportate de Dexia fără a depăși însă tarifele orare solicitate de regulă pentru acest tip de serviciu. |
| --- | --- |

(138)

Autoritățile belgiene, franceze și luxemburgheze vor prezenta spre aprobarea prealabilă a Comisiei, cel târziu la o lună de la data prezentei decizii, o listă cu până la trei persoane pentru a fi numite în calitate de expert independent însărcinat cu verificarea în detaliu a punerii în aplicare a angajamentelor de mai sus („expertul independent”) pentru o perioadă de cinci ani, cu posibilitate de prelungire, la cererea Comisiei. Expertul independent trebuie să aibă competențele necesare și să nu fie implicat într-o situație de conflict de interese în timpul exercitării mandatului. Comisia va putea fie să aprobe, fie să respingă expertul (experții) independent (independenți) propus (propuși). În cazul în care Comisia respinge expertul (experții) independent (independenți) propus (propuși), autoritățile belgiene, franceze și luxemburgheze propun, în termen de o lună de la comunicarea respingerii, unul până la trei candidați noi care, de asemenea, vor trebui aprobați sau respinși de Comisie. În cazul în care toți candidații propuși sunt, în final, respinși de Comisie, Comisia va desemna un expert independent. Costurile prestațiilor expertului independent vor fi suportate de Dexia fără a depăși însă tarifele orare solicitate de regulă pentru acest tip de serviciu.

| (139) | Comisia va avea în permanență, pe durata planului revizuit de rezoluție ordonată, acces nerestricționat la informațiile necesare punerii în aplicare a prezentei decizii de aprobare a planului revizuit de rezoluție ordonată. Aceasta se va putea adresa în mod direct Grupului Dexia pentru a obține explicațiile și precizările necesare. Autoritățile belgiene, franceze și luxemburgheze și Dexia vor coopera pe deplin cu privire la toate verificările pe care le-ar putea solicita Comisia sau, după caz, expertul independent. |
| --- | --- |

(139)

Comisia va avea în permanență, pe durata planului revizuit de rezoluție ordonată, acces nerestricționat la informațiile necesare punerii în aplicare a prezentei decizii de aprobare a planului revizuit de rezoluție ordonată. Aceasta se va putea adresa în mod direct Grupului Dexia pentru a obține explicațiile și precizările necesare. Autoritățile belgiene, franceze și luxemburgheze și Dexia vor coopera pe deplin cu privire la toate verificările pe care le-ar putea solicita Comisia sau, după caz, expertul independent.

| (140) | Expertul independent va prezenta un raport semestrial Comisiei cu privire la punerea în aplicare a angajamentelor menționate anterior. Raportul va include o prezentare detaliată a progreselor înregistrate în punerea în aplicare a planului revizuit de rezoluție ordonată, în special: 1. respectarea sumei și a condițiilor pentru desensibilizarea portofoliului de împrumuturi sensibile ale DCL menționate la considerentul 120 și 121 de mai sus; 2. respectarea plafonului privind noile finanțări acordate clienților existenți ai Crediop astfel cum au fost menționate la considerentul 120 de mai sus; 3. respectarea calendarului cesiunilor prevăzute la considerentul 122 de mai sus, cuprinzând data cesiunii, valoarea contabilă a activelor la 31 decembrie 2011, valoarea cesiunii, valorile plus-minus realizate și prezentarea în detaliu a măsurilor care urmează să fie puse în aplicare în cadrul planului revizuit de rezoluție ordonată; și 4. gestionarea și îngrădirea (ring-fencing) entităților care urmează să fie cedate, în special, DAM și Dexia Israël prevăzute la considerentele 114 și 129 de mai sus. |
| --- | --- |

(140)

Expertul independent va prezenta un raport semestrial Comisiei cu privire la punerea în aplicare a angajamentelor menționate anterior. Raportul va include o prezentare detaliată a progreselor înregistrate în punerea în aplicare a planului revizuit de rezoluție ordonată, în special: 1. respectarea sumei și a condițiilor pentru desensibilizarea portofoliului de împrumuturi sensibile ale DCL menționate la considerentul 120 și 121 de mai sus; 2. respectarea plafonului privind noile finanțări acordate clienților existenți ai Crediop astfel cum au fost menționate la considerentul 120 de mai sus; 3. respectarea calendarului cesiunilor prevăzute la considerentul 122 de mai sus, cuprinzând data cesiunii, valoarea contabilă a activelor la 31 decembrie 2011, valoarea cesiunii, valorile plus-minus realizate și prezentarea în detaliu a măsurilor care urmează să fie puse în aplicare în cadrul planului revizuit de rezoluție ordonată; și 4. gestionarea și îngrădirea (ring-fencing) entităților care urmează să fie cedate, în special, DAM și Dexia Israël prevăzute la considerentele 114 și 129 de mai sus.

| (141) | Raportul va fi transmis, cel mai târziu, la o lună de la prezentarea conturilor semestriale și aprobarea conturilor anuale și, în orice caz, înainte de 1 octombrie și 30 aprilie ale fiecărui an. |
| --- | --- |

(141)

Raportul va fi transmis, cel mai târziu, la o lună de la prezentarea conturilor semestriale și aprobarea conturilor anuale și, în orice caz, înainte de 1 octombrie și 30 aprilie ale fiecărui an.

| (142) | La expirarea mandatului expertului independent și până la amortizarea totală a activelor Dexia, statele membre vor prezenta Comisiei un raport anual cu privire la evoluția procesului de rezoluție ordonată. |
| --- | --- |

(142)

La expirarea mandatului expertului independent și până la amortizarea totală a activelor Dexia, statele membre vor prezenta Comisiei un raport anual cu privire la evoluția procesului de rezoluție ordonată.

2.3.   DESCRIEREA OPERAȚIUNII DE CESIUNE A DMA ȘI A ACTIVITĂȚILOR SALE ULTERIOR CESIUNII

2.3.1.   Descrierea operațiunii de cesiune

| (143) | Cesiunea DMA va fi realizată cel târziu la 31 ianuarie 2013. |
| --- | --- |

(143)

Cesiunea DMA va fi realizată cel târziu la 31 ianuarie 2013.

| (144) | O nouă instituție de credit (denumită în continuare „NEC”) va fi constituită, iar DMA va fi filială a acesteia deținută în procent de 100 %. NEC va fi deținută direct de statul francez (în procent de 75 %), CDC (în procent de 20 % în acțiuni preferențiale) și de Banque Postale (în procent de 5 %). Astfel, DMA nu va mai fi controlată de Grupul Dexia ci de către statul francez, CDC și Banque Postale. |
| --- | --- |

(144)

O nouă instituție de credit (denumită în continuare „NEC”) va fi constituită, iar DMA va fi filială a acesteia deținută în procent de 100 %. NEC va fi deținută direct de statul francez (în procent de 75 %), CDC (în procent de 20 % în acțiuni preferențiale) și de Banque Postale (în procent de 5 %). Astfel, DMA nu va mai fi controlată de Grupul Dexia ci de către statul francez, CDC și Banque Postale.

| (145) | De asemenea, va fi creată o asociație în participațiune (denumită în continuare „AP”) cu rol de intermediere în operațiunile bancare dintre CDC (în procent de 35 %) și Banque Postale (în procent de 65 %), care va comercializa noi împrumuturi acordate exclusiv colectivităților locale franceze și instituțiilor publice de sănătate și va utiliza DMA ca vehicul de refinanțare. DMA va asigura, de asemenea, refinanțarea legată de portofoliul de împrumuturi existent deja.

  Figura 6


  Structura viitoarei bănci de dezvoltare care va integra DMA |
| --- | --- |

(145)

De asemenea, va fi creată o asociație în participațiune (denumită în continuare „AP”) cu rol de intermediere în operațiunile bancare dintre CDC (în procent de 35 %) și Banque Postale (în procent de 65 %), care va comercializa noi împrumuturi acordate exclusiv colectivităților locale franceze și instituțiilor publice de sănătate și va utiliza DMA ca vehicul de refinanțare. DMA va asigura, de asemenea, refinanțarea legată de portofoliul de împrumuturi existent deja.

Figura 6

Structura viitoarei bănci de dezvoltare care va integra DMA

| (146) | Banque Postale va contribui progresiv la capitalul NEC. Prețul care urmează să fie plătit de către Banque Postale va fi un preț de piață, determinat de un expert și care poate fi verificat de către Comisie. Banque Postale va dispune de o opțiune de răscumpărare progresivă (call) cu privire la o cotă-parte din acțiunile deținute de statul francez astfel încât participația sa în cadrul NEC, după exercitarea integrală a acestei opțiuni, să fie extinsă odată cu creșterea soldurilor legate de noua producție pentru toate activele („fond de acoperire”) DMA. Opțiunea call nu va putea fi exercitată decât din momentul în care cota de producție nouă „generată” de Banque Postale sau de AP va depăși [...] % din fondul de acoperire (cover pool) al DMA. În fiecare an, Banque Postale va putea exercita opțiunea call pentru o cotă parte minimă de [...] % din capitalul NEC, fără ca 1) participația Banque Postale în cadrul DMA să depășească partea de producție nouă generată de Banque Postale sau AP din fondul de acoperire al DMA și 2) Banque Postale să devină acționarul cel mai important al NEC. |
| --- | --- |

(146)

Banque Postale va contribui progresiv la capitalul NEC. Prețul care urmează să fie plătit de către Banque Postale va fi un preț de piață, determinat de un expert și care poate fi verificat de către Comisie. Banque Postale va dispune de o opțiune de răscumpărare progresivă (call) cu privire la o cotă-parte din acțiunile deținute de statul francez astfel încât participația sa în cadrul NEC, după exercitarea integrală a acestei opțiuni, să fie extinsă odată cu creșterea soldurilor legate de noua producție pentru toate activele („fond de acoperire”) DMA. Opțiunea call nu va putea fi exercitată decât din momentul în care cota de producție nouă „generată” de Banque Postale sau de AP va depăși [...] % din fondul de acoperire (cover pool) al DMA. În fiecare an, Banque Postale va putea exercita opțiunea call pentru o cotă parte minimă de [...] % din capitalul NEC, fără ca 1) participația Banque Postale în cadrul DMA să depășească partea de producție nouă generată de Banque Postale sau AP din fondul de acoperire al DMA și 2) Banque Postale să devină acționarul cel mai important al NEC.

| (147) | Modalitățile juridice ale cesiunii DMA vor fi efectuate în conformitate cu regimul global următor: DCL va aduce în cadrul NEC acțiunile DMA și instrumentele, personalul și mijloacele necesare gestionării DMA, ulterior va ceda 100 % din capitalul NEC în favoarea statului, CDC și Banque Postale. Prețul cesiunii va fi de 1 EUR. |
| --- | --- |

(147)

Modalitățile juridice ale cesiunii DMA vor fi efectuate în conformitate cu regimul global următor: DCL va aduce în cadrul NEC acțiunile DMA și instrumentele, personalul și mijloacele necesare gestionării DMA, ulterior va ceda 100 % din capitalul NEC în favoarea statului, CDC și Banque Postale. Prețul cesiunii va fi de 1 EUR.

| (148) | În ceea ce privește prețul, Comisia subliniază următoarele elemente prezentate de un birou de audit și de statele membre în cauză. |
| --- | --- |

(148)

În ceea ce privește prețul, Comisia subliniază următoarele elemente prezentate de un birou de audit și de statele membre în cauză.

| (149) | În cadrul unui aviz privind corectitudinea („fairness opinion”) din 10 octombrie 2012 emis de un birou de analiști financiari autorizați de către autoritățile franceze și CDC, se atestă că „un preț de 380 de milioane EUR pentru 100 % din NEC (care deține 100 % din Dexia Municipal Agency – „DMA”) corespunde unui preț acceptabil pentru un investitor prudent”. Se precizează că evaluarea prețului ține cont de faptul că „Cumpărătorii vor beneficia de garanții pentru activele și pasivele generale și specifice incluzând, în special, o garanție referitoare la validitatea împrumuturilor acordate și a contractelor acestora” și reflectă:






  „— | contribuția cu instrumentele și cunoștințele necesare desfășurării activității; |
| --- | --- | --- |

(149)

În cadrul unui aviz privind corectitudinea („fairness opinion”) din 10 octombrie 2012 emis de un birou de analiști financiari autorizați de către autoritățile franceze și CDC, se atestă că „un preț de 380 de milioane EUR pentru 100 % din NEC (care deține 100 % din Dexia Municipal Agency – „DMA”) corespunde unui preț acceptabil pentru un investitor prudent”. Se precizează că evaluarea prețului ține cont de faptul că „Cumpărătorii vor beneficia de garanții pentru activele și pasivele generale și specifice incluzând, în special, o garanție referitoare la validitatea împrumuturilor acordate și a contractelor acestora” și reflectă:

„—

contribuția cu instrumentele și cunoștințele necesare desfășurării activității;

| — | cesiunea unui portofoliu existent; |
| --- | --- |

—

cesiunea unui portofoliu existent;

| — | comercializarea noilor împrumuturi de către LBP și [AP]; |
| --- | --- |

—

comercializarea noilor împrumuturi de către LBP și [AP];

| — | neutralizarea împrumuturilor sensibile. |
| --- | --- |

—

neutralizarea împrumuturilor sensibile.

Această evaluare este valabilă numai asociată garanțiilor generale și specifice și mecanismului de cesiune sintetică a împrumuturilor sensibile. [...]” (42)

| (150) | Avizul privind corectitudinea indică, de asemenea, că „valoarea NEC/DMA, având în vedere luarea în calcul a recuperării treptate a ajustărilor de valoare, se stabilește cu titlu indicativ la [...] EUR într-un scenariu de stingere a valorii”. |
| --- | --- |

(150)

Avizul privind corectitudinea indică, de asemenea, că „valoarea NEC/DMA, având în vedere luarea în calcul a recuperării treptate a ajustărilor de valoare, se stabilește cu titlu indicativ la [...] EUR într-un scenariu de stingere a valorii”.

| (151) | În nota acestora cu privire la operațiune de cesiune a DMA (denumită în continuare „notă privind operațiunea de cesiune a DMA”), statele membre în cauză indică faptul că, într-o primă etapă, „s-a convenit ca prețul de achiziție a DMA și a instrumentelor, personalului și mijloacelor transferate de către DCL să fie de 380 de milioane EUR” [notă de subsol: și că „părțile prevăzuseră ca [Dexia] și DCL să acorde mai multe garanții de vânzare în cadrul cesiunii DMA: o garanție privind performanța și una privind litigiile referitoare la [...] împrumuturile sensibile, o garanție numită «stop-loss» pe lângă o franciză anuală de 10 puncte de bază pentru soldul mediu al împrumuturilor precum și alte garanții generale și specifice” (43). |
| --- | --- |

(151)

În nota acestora cu privire la operațiune de cesiune a DMA (denumită în continuare „notă privind operațiunea de cesiune a DMA”), statele membre în cauză indică faptul că, într-o primă etapă, „s-a convenit ca prețul de achiziție a DMA și a instrumentelor, personalului și mijloacelor transferate de către DCL să fie de 380 de milioane EUR” [notă de subsol: și că „părțile prevăzuseră ca [Dexia] și DCL să acorde mai multe garanții de vânzare în cadrul cesiunii DMA: o garanție privind performanța și una privind litigiile referitoare la [...] împrumuturile sensibile, o garanție numită «stop-loss» pe lângă o franciză anuală de 10 puncte de bază pentru soldul mediu al împrumuturilor precum și alte garanții generale și specifice” (43).

| (152) | De asemenea, acestea indică faptul că, într-o a doua etapă, au acceptat să renunțe la garanția de tip stop-loss și, într-o a treia etapă, „la transferul sintetic al împrumuturilor sensibile în bilanțul DCL. Garanția Franței care acoperă angajamentele asumate de DCL în acest sens a fost, prin urmare, de asemenea, abandonată” (44). |
| --- | --- |

(152)

De asemenea, acestea indică faptul că, într-o a doua etapă, au acceptat să renunțe la garanția de tip stop-loss și, într-o a treia etapă, „la transferul sintetic al împrumuturilor sensibile în bilanțul DCL. Garanția Franței care acoperă angajamentele asumate de DCL în acest sens a fost, prin urmare, de asemenea, abandonată” (44).

| (153) | Potrivit statelor membre în cauză, „pentru a ține cont de aceste două modificări semnificative aduse în schema de cesiune a DMA și pentru a menține caracterul său de piață, prețul cesiunii a fost revizuit descrescător și fixat la 1 EUR. Acest nou preț (care nu mai depinde de situația netă a DMA) ține seama, de asemenea, de renunțarea la clauza de ajustare a prețului” (45). |
| --- | --- |

(153)

Potrivit statelor membre în cauză, „pentru a ține cont de aceste două modificări semnificative aduse în schema de cesiune a DMA și pentru a menține caracterul său de piață, prețul cesiunii a fost revizuit descrescător și fixat la 1 EUR. Acest nou preț (care nu mai depinde de situația netă a DMA) ține seama, de asemenea, de renunțarea la clauza de ajustare a prețului” (45).

| (154) | După ce au amintit faptul că din avizul privind corectitudinea rezultă că prețul DMA și al instrumentelor, personalului și mijloacelor necesare gestionării DMA ar fi de 380 de milioane EUR conform schemei inițiale de cesiune (care cuprindea garanțiile și clauza de ajustare a prețului), statele membre în cauză precizează că „Având în vedere renunțarea la garanții și la clauza de ajustare a prețului prevăzute în această schemă, precum și evoluția situației bilanțului DMA observată pe parcursul primelor trei trimestre ale anului 2012, prețul ajustat de 1 EUR menține pe deplin caracterul său de piață” (46). |
| --- | --- |

(154)

După ce au amintit faptul că din avizul privind corectitudinea rezultă că prețul DMA și al instrumentelor, personalului și mijloacelor necesare gestionării DMA ar fi de 380 de milioane EUR conform schemei inițiale de cesiune (care cuprindea garanțiile și clauza de ajustare a prețului), statele membre în cauză precizează că „Având în vedere renunțarea la garanții și la clauza de ajustare a prețului prevăzute în această schemă, precum și evoluția situației bilanțului DMA observată pe parcursul primelor trei trimestre ale anului 2012, prețul ajustat de 1 EUR menține pe deplin caracterul său de piață” (46).

| (155) | Autoritățile franceze consideră că există o disfuncționalitate a pieței în ceea ce privește finanțarea instituțiilor de sănătate publică și a colectivităților locale franceze. Prin urmare, autoritățile franceze, precum și CDC și Banque Postale intenționează să răscumpere DMA (prin răscumpărarea NEC, care este deținătorul în procent de 100 % al DMA) pentru a o transforma într-o „bancă de dezvoltare”. Banca de dezvoltare va avea un domeniu de activitate limitat la corectarea disfuncționalității pieței referitoare la finanțarea instituțiilor publice de sănătate și a colectivităților locale din Franța, această deficiență neputând fi corectată de oferta actuală de pe piață. Autoritățile franceze au prezentat următoarele argumente pentru a demonstra disfuncționalitatea menționată a pieței, precum și necesitatea creării unei bănci de dezvoltare: |
| --- | --- |

(155)

Autoritățile franceze consideră că există o disfuncționalitate a pieței în ceea ce privește finanțarea instituțiilor de sănătate publică și a colectivităților locale franceze. Prin urmare, autoritățile franceze, precum și CDC și Banque Postale intenționează să răscumpere DMA (prin răscumpărarea NEC, care este deținătorul în procent de 100 % al DMA) pentru a o transforma într-o „bancă de dezvoltare”. Banca de dezvoltare va avea un domeniu de activitate limitat la corectarea disfuncționalității pieței referitoare la finanțarea instituțiilor publice de sănătate și a colectivităților locale din Franța, această deficiență neputând fi corectată de oferta actuală de pe piață. Autoritățile franceze au prezentat următoarele argumente pentru a demonstra disfuncționalitatea menționată a pieței, precum și necesitatea creării unei bănci de dezvoltare:

Finanțarea instituțiilor publice de sănătate din Franța

| (156) | Potrivit autorităților franceze, investițiile în unități spitalicești s-au ridicat la 6,5 miliarde EUR în 2010 (o scădere cu 4,5 % în comparație cu 2009), după ce înregistraseră o creștere constantă de la începutul anilor 2000. Astfel de investiții sunt, în mare parte, finanțate prin autofinanțare și subvenții. Rata de acoperire a investițiilor prin îndatorare pe termen mediu și lung a fost de 36 % în 2010. |
| --- | --- |

(156)

Potrivit autorităților franceze, investițiile în unități spitalicești s-au ridicat la 6,5 miliarde EUR în 2010 (o scădere cu 4,5 % în comparație cu 2009), după ce înregistraseră o creștere constantă de la începutul anilor 2000. Astfel de investiții sunt, în mare parte, finanțate prin autofinanțare și subvenții. Rata de acoperire a investițiilor prin îndatorare pe termen mediu și lung a fost de 36 % în 2010.

| (157) | Nevoia anuală de finanțare pe termen mediu și lung a instituțiilor publice de sănătate din Franța variază astfel între 2 și 4 miliarde EUR în funcție de an. Aceasta acoperă finanțarea investițiilor și rambursarea împrumuturilor ajunse la scadență. |
| --- | --- |

(157)

Nevoia anuală de finanțare pe termen mediu și lung a instituțiilor publice de sănătate din Franța variază astfel între 2 și 4 miliarde EUR în funcție de an. Aceasta acoperă finanțarea investițiilor și rambursarea împrumuturilor ajunse la scadență.

| (158) | În plus, nevoia de finanțare acoperă proiecte grele de investiții, în special imobiliare, în contextul în care rata caducității (care raportează amortizările acumulate la valoarea brută a activelor și care a atins un nivel extrem de ridicat în 2002) a necesitat investiții importante pentru menținerea stocului de clădiri: în perioada 1997-2002, rata caducității crescuse de la 50 % la 55 %. Defalcarea investițiilor directe în funcție de natura acestora în 2010, comparată cu cea din 2002, ar evidenția astfel o deformare a structurii în favoarea părții imobiliare și în detrimentul părții „echipamente”. |
| --- | --- |

(158)

În plus, nevoia de finanțare acoperă proiecte grele de investiții, în special imobiliare, în contextul în care rata caducității (care raportează amortizările acumulate la valoarea brută a activelor și care a atins un nivel extrem de ridicat în 2002) a necesitat investiții importante pentru menținerea stocului de clădiri: în perioada 1997-2002, rata caducității crescuse de la 50 % la 55 %. Defalcarea investițiilor directe în funcție de natura acestora în 2010, comparată cu cea din 2002, ar evidenția astfel o deformare a structurii în favoarea părții imobiliare și în detrimentul părții „echipamente”.

| (159) | Pentru anii următori, nevoile în materie de investiții ar trebui să se situeze, în principal, pe două niveluri. În primul rând, va trebui să se răspundă provocărilor esențiale legate de securitate (sunt prioritare elaborarea de norme paraseismice, privind riscurile de inundații, îndepărtarea azbestului, riscurile de incendii); ulterior, vor fi, de asemenea, derulate proiecte de investiții pentru calitatea asistenței medicale. Și în acest caz, este vorba în principal despre operațiuni imobiliare (construcții, reconstrucții, restructurări etc.) care reprezintă, în general, investiții grele și pentru care recurgerea cel puțin parțială la împrumuturi este inevitabilă. |
| --- | --- |

(159)

Pentru anii următori, nevoile în materie de investiții ar trebui să se situeze, în principal, pe două niveluri. În primul rând, va trebui să se răspundă provocărilor esențiale legate de securitate (sunt prioritare elaborarea de norme paraseismice, privind riscurile de inundații, îndepărtarea azbestului, riscurile de incendii); ulterior, vor fi, de asemenea, derulate proiecte de investiții pentru calitatea asistenței medicale. Și în acest caz, este vorba în principal despre operațiuni imobiliare (construcții, reconstrucții, restructurări etc.) care reprezintă, în general, investiții grele și pentru care recurgerea cel puțin parțială la împrumuturi este inevitabilă.

| (160) | În paralel, instituțiile publice de sănătate prezintă o nevoie importantă de finanțare pe termen scurt, de aproximativ 3 miliarde EUR pe an (cu o utilizare medie de 50 %), datorită nevoii importante de fond de rulment. Nevoia se explică în principal prin decalajul în timp între plățile asigurărilor de boală către instituțiile publice de sănătate și calendarul strâns al cheltuielilor acestora. |
| --- | --- |

(160)

În paralel, instituțiile publice de sănătate prezintă o nevoie importantă de finanțare pe termen scurt, de aproximativ 3 miliarde EUR pe an (cu o utilizare medie de 50 %), datorită nevoii importante de fond de rulment. Nevoia se explică în principal prin decalajul în timp între plățile asigurărilor de boală către instituțiile publice de sănătate și calendarul strâns al cheltuielilor acestora.

| (161) | La nivelul ofertei, instituțiile bancare franceze nu ar fi în măsură să preia cota de piață a Dexia. Soldul total al datoriei instituțiilor de sănătate se ridicaă la 22,8 miliarde EUR la 31 decembrie 2012. Ca regulă generală și precum în cazul colectivităților teritoriale, datoria este determinată în principal de sectorul bancar. Finanțarea fără intermediere rămâne, în realitate, marginală (numai 5,7 % din datoria restantă sunt sub forma unor obligațiuni de finanțare de proiecte), în special, ca urmare a prezenței unui număr mare de unități mici: Franța număra 1 034 instituții publice de sănătate la 31 decembrie 2010. Centrele spitalicești universitare, care corespund instituțiilor celor mai mari, reprezintă 99,1 % din totalul emisiunilor de obligațiuni. |
| --- | --- |

(161)

La nivelul ofertei, instituțiile bancare franceze nu ar fi în măsură să preia cota de piață a Dexia. Soldul total al datoriei instituțiilor de sănătate se ridicaă la 22,8 miliarde EUR la 31 decembrie 2012. Ca regulă generală și precum în cazul colectivităților teritoriale, datoria este determinată în principal de sectorul bancar. Finanțarea fără intermediere rămâne, în realitate, marginală (numai 5,7 % din datoria restantă sunt sub forma unor obligațiuni de finanțare de proiecte), în special, ca urmare a prezenței unui număr mare de unități mici: Franța număra 1 034 instituții publice de sănătate la 31 decembrie 2010. Centrele spitalicești universitare, care corespund instituțiilor celor mai mari, reprezintă 99,1 % din totalul emisiunilor de obligațiuni.

| (162) | Dexia deținea de departe cota de piață cea mai importantă: în ultimii săi ani de activitate, banca acoperea aproximativ [40-45] % din nevoile de finanțare pe termen mediu și lung și furniza aproximativ o treime din liniile de trezorerie. În stoc, Dexia deținea, de asemenea, [30-35] % din totalul datoriei restante la sfârșitul anului 2010 (a se vedea graficul de mai jos). |
| --- | --- |

(162)

Dexia deținea de departe cota de piață cea mai importantă: în ultimii săi ani de activitate, banca acoperea aproximativ [40-45] % din nevoile de finanțare pe termen mediu și lung și furniza aproximativ o treime din liniile de trezorerie. În stoc, Dexia deținea, de asemenea, [30-35] % din totalul datoriei restante la sfârșitul anului 2010 (a se vedea graficul de mai jos).

| (163) | Potrivit autorităților franceze, nici celelalte instituții bancare franceze nu ar fi în măsură să preia cota de piață lăsată de Dexia din mai multe motive:






  (a) | cunoașterea pieței rămâne limitată, în principal din cauza volumelor mici aflate în joc, în timp ce Dexia deținea o foarte bună cunoaștere a pieței; |
| --- | --- | --- |

(163)

Potrivit autorităților franceze, nici celelalte instituții bancare franceze nu ar fi în măsură să preia cota de piață lăsată de Dexia din mai multe motive:

(a)

cunoașterea pieței rămâne limitată, în principal din cauza volumelor mici aflate în joc, în timp ce Dexia deținea o foarte bună cunoaștere a pieței;

| (b) | punerea în aplicare viitoare a noilor rate prudențiale prevăzute în Basel III, în special ratele de lichiditate și rata efectului de levier, descurajează băncile în a continua să desfășoare activități constând în acordarea de împrumuturi pe termen lung mai ales atunci când nu au drept contrapartidă o colectare de depozite care să le permită stabilizarea surselor lor de finanțare. Precum colectivitățile locale, instituțiile publice de sănătate au obligația de a-și depune fondurile disponibile în contul Trezoreriei. La aceasta se adaugă un aspect specific instituțiilor publice de sănătate care au o nevoie structurală nu doar de credite bancare pe termen mediu și lung, ci și de linii de lichiditate. Ori, noile norme Basel III penalizează liniile de lichiditate în schimbul cărora băncile ar trebui să să pună la dispoziție mai mult capital, dar și o importantă rezervă de lichidități. În acest context, băncile franceze s-au angajat să își mențină portofoliul de credite restante în sectorul public local (care cuprinde colectivitățile teritoriale și instituțiile publice de sănătate) în 2012 (și anume, o producție de credite de ordinul a 9-10 miliarde EUR). Prin urmare, potrivit Franței, acest fapt nu permite o preluare a cotei de piață lăsate de Dexia. Obiectivul general al băncilor franceze referitor la volumul bilanțului afectează nu doar finanțarea colectivităților locale, ci și finanțarea instituțiilor publice de sănătate. |
| --- | --- |

(b)

punerea în aplicare viitoare a noilor rate prudențiale prevăzute în Basel III, în special ratele de lichiditate și rata efectului de levier, descurajează băncile în a continua să desfășoare activități constând în acordarea de împrumuturi pe termen lung mai ales atunci când nu au drept contrapartidă o colectare de depozite care să le permită stabilizarea surselor lor de finanțare. Precum colectivitățile locale, instituțiile publice de sănătate au obligația de a-și depune fondurile disponibile în contul Trezoreriei. La aceasta se adaugă un aspect specific instituțiilor publice de sănătate care au o nevoie structurală nu doar de credite bancare pe termen mediu și lung, ci și de linii de lichiditate. Ori, noile norme Basel III penalizează liniile de lichiditate în schimbul cărora băncile ar trebui să să pună la dispoziție mai mult capital, dar și o importantă rezervă de lichidități. În acest context, băncile franceze s-au angajat să își mențină portofoliul de credite restante în sectorul public local (care cuprinde colectivitățile teritoriale și instituțiile publice de sănătate) în 2012 (și anume, o producție de credite de ordinul a 9-10 miliarde EUR). Prin urmare, potrivit Franței, acest fapt nu permite o preluare a cotei de piață lăsate de Dexia. Obiectivul general al băncilor franceze referitor la volumul bilanțului afectează nu doar finanțarea colectivităților locale, ci și finanțarea instituțiilor publice de sănătate.

| (164) | Pentru toate aceste motive, conjuncturale și structurale, autoritățile franceze se tem că este posibil ca îmbunătățirea marjelor și volumele mici aflate în joc să nu fie suficiente pentru a declanșa o creștere spontană a ofertei private astfel încât să poată înlocui oferta Dexia și să satisfacă cererea instituțiilor publice de sănătate franceze. |
| --- | --- |

(164)

Pentru toate aceste motive, conjuncturale și structurale, autoritățile franceze se tem că este posibil ca îmbunătățirea marjelor și volumele mici aflate în joc să nu fie suficiente pentru a declanșa o creștere spontană a ofertei private astfel încât să poată înlocui oferta Dexia și să satisfacă cererea instituțiilor publice de sănătate franceze.

Finanțarea colectivităților locale

| (165) | Sectorul public local din Franța este format, în primul rând, din colectivități locale, și anume comune și asociații ale acestora, regiuni și departamente. Importanța economică a acestor entități reprezintă un flux de cheltuieli anuale de ordinul a 220 de miliarde EUR (sumă cheltuielilor de administrare și de investiții).Cheltuielile de investiții au reprezentat 50,4 miliarde EUR în 2010 și 52 de miliarde EUR în 2011, și anume, — din investițiile publice din Franța. Prin urmare, colectivitățile locale sunt actorii principali în ceea ce privește întreținerea și dezvoltarea infrastructurilor în Franța. |
| --- | --- |

(165)

Sectorul public local din Franța este format, în primul rând, din colectivități locale, și anume comune și asociații ale acestora, regiuni și departamente. Importanța economică a acestor entități reprezintă un flux de cheltuieli anuale de ordinul a 220 de miliarde EUR (sumă cheltuielilor de administrare și de investiții).Cheltuielile de investiții au reprezentat 50,4 miliarde EUR în 2010 și 52 de miliarde EUR în 2011, și anume, — din investițiile publice din Franța. Prin urmare, colectivitățile locale sunt actorii principali în ceea ce privește întreținerea și dezvoltarea infrastructurilor în Franța.

| (166) | Pentru finanțarea cheltuielilor, colectivitățile locale dispun de diferite resurse:






  (a) | economii rezultate din surplusul de venituri curente după plata cheltuielilor de administrare și a dobânzilor aferente datoriei: autofinanțare, ținând cont că aceasta trebuie alocată în mod prioritar pentru rambursarea datoriei scadente în exercițiul financiar respectiv; |
| --- | --- | --- |

(166)

Pentru finanțarea cheltuielilor, colectivitățile locale dispun de diferite resurse:

(a)

economii rezultate din surplusul de venituri curente după plata cheltuielilor de administrare și a dobânzilor aferente datoriei: autofinanțare, ținând cont că aceasta trebuie alocată în mod prioritar pentru rambursarea datoriei scadente în exercițiul financiar respectiv;

| (b) | alocările de investiții provenite, în special, de la alte entități din sectorul public (stat, fonduri europene); |
| --- | --- |

(b)

alocările de investiții provenite, în special, de la alte entități din sectorul public (stat, fonduri europene);

| (c) | împrumut (18,6 miliarde EUR în 2010 și 16,7 miliarde EUR în 2011). |
| --- | --- |

(c)

împrumut (18,6 miliarde EUR în 2010 și 16,7 miliarde EUR în 2011).

| (167) | Deoarece sumele noilor credite destinate finanțării investițiilor au depășit sumele rambursate aferente împrumuturilor ajunse la scadență, colectivitățile locale au acumulat astfel, de-a lungul timpului, o datorie restantă care se ridica la 152 de miliarde EUR în 2011.

  Tabelul 3


  Datoria restantă a colectivităților locale franceze la 1 ianuarie 2011 (în miliarde EUR)

















  Datorii restante la 1 ianuarie |
| --- | --- |
| Total | 103,4 | 102,3 | 102,9 | 105,0 | 108,8 | 114,2 | 120,6 | 128,6 | 138,1 | 145,7 | 151,9 |
| Comune + Grupări de comune cu fiscalitate proprie*** | 58,9 | 59,4 | 59,4 | 59,9 | 60,9 | 63,2 | 66,1 | 69,6 | 73,1 | 75,2 | 76,5 |
| Departamente | 17,1 | 16,4 | 16,5 | 17,0 | 17,8 | 18,9 | 20,0 | 21,4 | 24,4 | 27,9 | 29,7 |
| Regiuni | 7,8 | 7,5 | 7,6 | 8,2 | 9,5 | 10,2 | 11,1 | 12,7 | 14,2 | 15,7 | 16,8 |

(167)

Deoarece sumele noilor credite destinate finanțării investițiilor au depășit sumele rambursate aferente împrumuturilor ajunse la scadență, colectivitățile locale au acumulat astfel, de-a lungul timpului, o datorie restantă care se ridica la 152 de miliarde EUR în 2011.

Tabelul 3

Datoria restantă a colectivităților locale franceze la 1 ianuarie 2011 (în miliarde EUR)

Datorii restante la 1 ianuarie

Total

103,4

102,3

102,9

105,0

108,8

114,2

120,6

128,6

138,1

145,7

151,9

Comune + Grupări de comune cu fiscalitate proprie***

58,9

59,4

59,4

59,9

60,9

63,2

66,1

69,6

73,1

75,2

76,5

Departamente

17,1

16,4

16,5

17,0

17,8

18,9

20,0

21,4

24,4

27,9

29,7

Regiuni

7,8

7,5

7,6

8,2

9,5

10,2

11,1

12,7

14,2

15,7

16,8

| (168) | Autoritățile franceze consideră că previziunea referitoare la volumele de noi împrumuturi pentru următorii ani ar trebui să țină seama de mai mulți parametri precum: (i) evoluția veniturilor și a cheltuielilor de administrare ale colectivităților locale, care vor determina autofinanțarea; (ii) nevoile de investiții ale colectivităților locale care sunt legate parțial de ciclul electoral. Termenul pentru documentarea și implementarea proiectelor și dorința de a le finaliza până la sfârșitul alegerilor locale franceze se concretizează într-o scădere a investițiilor la începutul mandatului și o creștere a acestora la sfârșitul mandatului. |
| --- | --- |

(168)

Autoritățile franceze consideră că previziunea referitoare la volumele de noi împrumuturi pentru următorii ani ar trebui să țină seama de mai mulți parametri precum: (i) evoluția veniturilor și a cheltuielilor de administrare ale colectivităților locale, care vor determina autofinanțarea; (ii) nevoile de investiții ale colectivităților locale care sunt legate parțial de ciclul electoral. Termenul pentru documentarea și implementarea proiectelor și dorința de a le finaliza până la sfârșitul alegerilor locale franceze se concretizează într-o scădere a investițiilor la începutul mandatului și o creștere a acestora la sfârșitul mandatului.

| (169) | De altfel, pe baza datelor disponibile la sfârșitul anului 2011, s-a efectuat o simulare care a vizat anticiparea nevoii de împrumuturi a sectorului public în funcție de două scenarii care se deosebesc prin capacitatea colectivităților locale de a crea marje de autofinanțare pentru funcționarea acestora (47). Cauzele dificultăților pot fi multiple: venituri fiscale scăzute, blocaj din partea unei administrații centrale constrânse la rândul său de subvenții sau creșterea anumitor cheltuieli precum cele legate de asistența socială.

  Tabelul 4


  Capacitatea colectivităților locale de a crea marje de autofinanțare pentru funcționarea acestora








  Scenarii: | Scenariul 1-a | Scenariul 1-b |
| --- | --- | --- | --- |
| Niveluri de investiții | Fără nicio constrângere-rolul ciclului electoral |
| Venituri din administrare | + 2,6 % din cauza:






  — | bazelor de impozitate: + 3 % |

(169)

De altfel, pe baza datelor disponibile la sfârșitul anului 2011, s-a efectuat o simulare care a vizat anticiparea nevoii de împrumuturi a sectorului public în funcție de două scenarii care se deosebesc prin capacitatea colectivităților locale de a crea marje de autofinanțare pentru funcționarea acestora (47). Cauzele dificultăților pot fi multiple: venituri fiscale scăzute, blocaj din partea unei administrații centrale constrânse la rândul său de subvenții sau creșterea anumitor cheltuieli precum cele legate de asistența socială.

Tabelul 4

Capacitatea colectivităților locale de a crea marje de autofinanțare pentru funcționarea acestora

Scenarii:

Scenariul 1-a

Scenariul 1-b

Niveluri de investiții

Fără nicio constrângere-rolul ciclului electoral

Venituri din administrare

- 2,6 % din cauza:

—

bazelor de impozitate: + 3 %

| — | stabilității impozitului pe transferul de proprietate |
| --- | --- |

—

stabilității impozitului pe transferul de proprietate

| — | înghețării fondurilor alocate de stat |
| --- | --- |

—

înghețării fondurilor alocate de stat

Scenariul 1-a cu modificările următoare:

| — | impozit pe transferul de proprietate mai mic cu 5 % |
| --- | --- |

—

impozit pe transferul de proprietate mai mic cu 5 %

| — | scăderea cu 1 % pe an a fondurilor alocate de stat |
| --- | --- |

—

scăderea cu 1 % pe an a fondurilor alocate de stat

Cheltuieli de administrare

- 3 % din cauza:

| — | creșterii costurilor financiare. |
| --- | --- |

—

creșterii costurilor financiare.

| — | creșterii prestațiilor sociale. |
| --- | --- |

—

creșterii prestațiilor sociale.

| — | creșterii cu 2,5 % a cheltuielilor de personal |
| --- | --- |

—

creșterii cu 2,5 % a cheltuielilor de personal

| (170) | Nevoia de noi împrumuturi este, în medie, de 19,5 miliarde EUR în scenariul 1-a și de 21,5 miliarde EUR în scenariul 1-b. În ceea ce privește datoria restantă, aceasta ar atinge, prin urmare, 175 de miliarde EUR și, respectiv, 185 de miliarde EUR la sfârșitul anului 2016. |
| --- | --- |

(170)

Nevoia de noi împrumuturi este, în medie, de 19,5 miliarde EUR în scenariul 1-a și de 21,5 miliarde EUR în scenariul 1-b. În ceea ce privește datoria restantă, aceasta ar atinge, prin urmare, 175 de miliarde EUR și, respectiv, 185 de miliarde EUR la sfârșitul anului 2016.

| (171) | Ar putea surveni o nouă situație, cea a unei constrângeri asupra capacității de îndatorare a colectivităților datorată: (i) fie voinței autorităților publice de a limita gradul de îndatorare; (ii) fie unei oferte de finanțare insuficiente. Indiferent de cauză, limitarea capacității de împrumut ar avea drept efect o încetinire accentuată a investițiilor. |
| --- | --- |

(171)

Ar putea surveni o nouă situație, cea a unei constrângeri asupra capacității de îndatorare a colectivităților datorată: (i) fie voinței autorităților publice de a limita gradul de îndatorare; (ii) fie unei oferte de finanțare insuficiente. Indiferent de cauză, limitarea capacității de împrumut ar avea drept efect o încetinire accentuată a investițiilor.

| (172) | Astfel, potrivit statului francez, menținerea datoriei restante la o valoare constantă ar limita valoarea împrumuturilor noi pe durata perioadei vizate la valori cuprinse între 12 și 14 miliarde EUR. Nivelul de investiții ar fi limitat în consecință. În această ipoteză, investițiile ar scădea de la 51,9 miliarde EUR în 2011 la 43,2 miliarde EUR în medie în perioada 2012-2016, și anume, un nivel comparabil cu cel din anii 2004-2005 și în scădere cu 16 % în medie în comparație cu nivelurile de investiții din cele două scenarii anterioare. |
| --- | --- |

(172)

Astfel, potrivit statului francez, menținerea datoriei restante la o valoare constantă ar limita valoarea împrumuturilor noi pe durata perioadei vizate la valori cuprinse între 12 și 14 miliarde EUR. Nivelul de investiții ar fi limitat în consecință. În această ipoteză, investițiile ar scădea de la 51,9 miliarde EUR în 2011 la 43,2 miliarde EUR în medie în perioada 2012-2016, și anume, un nivel comparabil cu cel din anii 2004-2005 și în scădere cu 16 % în medie în comparație cu nivelurile de investiții din cele două scenarii anterioare.

| (173) | O astfel de scădere ar avea un efect negativ asupra dezvoltării și întreținerii infrastructurilor de servicii publice (transport, educație, mediu, energie), precum și asupra nivelului de activitate al sectorului construcțiilor și lucrărilor publice (se reamintește faptul că investițiile locale reprezintă aproape 75 % din activitatea BTP). |
| --- | --- |

(173)

O astfel de scădere ar avea un efect negativ asupra dezvoltării și întreținerii infrastructurilor de servicii publice (transport, educație, mediu, energie), precum și asupra nivelului de activitate al sectorului construcțiilor și lucrărilor publice (se reamintește faptul că investițiile locale reprezintă aproape 75 % din activitatea BTP).

| (174) | În concluzie, nevoia de împrumuturi a colectivităților locale este anticipată ca fiind constantă sau chiar în creștere în anii următori. Numai constrângerile exogene o pot limita, cu prețul unei scăderi semnificative a nivelului de investiții publice, întrucât colectivitățile locale au puține surse alternative de finanțare. |
| --- | --- |

(174)

În concluzie, nevoia de împrumuturi a colectivităților locale este anticipată ca fiind constantă sau chiar în creștere în anii următori. Numai constrângerile exogene o pot limita, cu prețul unei scăderi semnificative a nivelului de investiții publice, întrucât colectivitățile locale au puține surse alternative de finanțare.

| (175) | De altfel, și alte entități din sectorul public pot avea, de asemenea, nevoi de împrumuturi și pot fi finanțate de societățile de credit funciar: (i) centrele spitalicești publice a căror datorie restantă este estimată la 24 de miliarde EUR și nevoia anuală de împrumuturi de 3 miliarde EUR; (ii) organismele care asigură locuințele sociale a căror datorie restantă este estimată la 100 de miliarde EUR (din care o mare parte este garantată de colectivitățile locale) și a căror nevoie anuală de împrumuturi este estimată la aproximativ 15 miliarde EUR; (iii) alte instituții publice, emanații ale statului și colectivități locale. |
| --- | --- |

(175)

De altfel, și alte entități din sectorul public pot avea, de asemenea, nevoi de împrumuturi și pot fi finanțate de societățile de credit funciar: (i) centrele spitalicești publice a căror datorie restantă este estimată la 24 de miliarde EUR și nevoia anuală de împrumuturi de 3 miliarde EUR; (ii) organismele care asigură locuințele sociale a căror datorie restantă este estimată la 100 de miliarde EUR (din care o mare parte este garantată de colectivitățile locale) și a căror nevoie anuală de împrumuturi este estimată la aproximativ 15 miliarde EUR; (iii) alte instituții publice, emanații ale statului și colectivități locale.

| (176) | Prin urmare, piața totală, la nivelul sectorului public local în sens larg, poate fi estimată în medie la 40 de miliarde EUR pe an. Cu toate acestea, noua bancă de dezvoltare va finanța doar colectivitățile locale și instituțiile de sănătate (și nu sectorul public francez în ansamblul său). |
| --- | --- |

(176)

Prin urmare, piața totală, la nivelul sectorului public local în sens larg, poate fi estimată în medie la 40 de miliarde EUR pe an. Cu toate acestea, noua bancă de dezvoltare va finanța doar colectivitățile locale și instituțiile de sănătate (și nu sectorul public francez în ansamblul său).

La nivelul ofertei: concurența observată – volume și prețuri

| (177) | Într-un context de cerere susținută, finanțarea sectorului public s-a confruntat cu o scădere semnificativă a ofertei ca urmare a:






  (a) | retragerii liderului de piață, Dexia, care, până în 2008, asigura 40 % din nevoile sectorului; |
| --- | --- | --- |

(177)

Într-un context de cerere susținută, finanțarea sectorului public s-a confruntat cu o scădere semnificativă a ofertei ca urmare a:

(a)

retragerii liderului de piață, Dexia, care, până în 2008, asigura 40 % din nevoile sectorului;

| (b) | interesul echilibrat al băncilor franceze care doresc să își distribuie capacitatea de finanțare pentru toți clienții lor, în special clienții cu conturi bancare; |
| --- | --- |

(b)

interesul echilibrat al băncilor franceze care doresc să își distribuie capacitatea de finanțare pentru toți clienții lor, în special clienții cu conturi bancare;

| (c) | retragerii băncilor străine care, din cauza crizei, au capacități de finanțare reduse. |
| --- | --- |

(c)

retragerii băncilor străine care, din cauza crizei, au capacități de finanțare reduse.

| (178) | Autoritățile în cauză observă că aceste elemente diferite au condus la reînnoirea în 2012, precum și în 2011, de către Caisse des Dépôts et Consignations a unei anvelope de urgență în valoare de 5 miliarde EUR din fondurile de economii, propusă la un preț Euribor de + 3,20 %. |
| --- | --- |

(178)

Autoritățile în cauză observă că aceste elemente diferite au condus la reînnoirea în 2012, precum și în 2011, de către Caisse des Dépôts et Consignations a unei anvelope de urgență în valoare de 5 miliarde EUR din fondurile de economii, propusă la un preț Euribor de + 3,20 %.

| (179) | Tabelul de mai jos prezintă o estimare a valorii ofertei diferitelor instituții bancare către sectorul public local în sens larg, și anume colectivitățile locale, centrele spitalicești și organismele care asigură locuințe sociale. Nevoia neacoperită este de ordinul a 7-8 miliarde EUR. Dacă activitatea noii bănci de dezvoltare nu se va aplica organismelor care asigură locuințe sociale, obiectivul acesteia va fi de a corecta nevoia neacoperită de finanțare către colectivitățile locale și instituțiile publice de sănătate cu o sumă de până la 8 miliarde EUR.

  Tabelul 5


  Estimare a valorii ofertei diferitelor instituții bancare către sectorul public local în sens larg












  În mld EUR | 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Crédit Agricole (inclusiv BFT, CA CIB) | [...] | [...] | [...] | [...] | [...] | [...] |
| BPCE | [...] | [...] | [...] | [...] | [...] | [...] |
| Dexia Crédit Local | [...] | [...] | [...] | [...] | [...] | [...] |
| Société Générale | [...] | [...] | [...] | [...] | [...] | [...] |
| Altele (bănci străine, BEI, CM etc.) | [...] | [...] | [...] | [...] | [...] | [...] |
| CDC (PRCT direct și anvelope de fonduri de economii) | [...] | [...] | [...] | [...] | [...] | [...] |
| Neacoperit | | | | | 7 | 8,5 |
| Total | 40,3 | 40,4 | 39 | 38 | 40 | 40 |
| (estimări realizate de Dexia)






  (*) | Inclusiv distribuirea părții acordate PRCT pentru Dexia, BPCE, CM și Depfa, și anume, 1,5 miliarde EUR. |

(179)

Tabelul de mai jos prezintă o estimare a valorii ofertei diferitelor instituții bancare către sectorul public local în sens larg, și anume colectivitățile locale, centrele spitalicești și organismele care asigură locuințe sociale. Nevoia neacoperită este de ordinul a 7-8 miliarde EUR. Dacă activitatea noii bănci de dezvoltare nu se va aplica organismelor care asigură locuințe sociale, obiectivul acesteia va fi de a corecta nevoia neacoperită de finanțare către colectivitățile locale și instituțiile publice de sănătate cu o sumă de până la 8 miliarde EUR.

Tabelul 5

Estimare a valorii ofertei diferitelor instituții bancare către sectorul public local în sens larg

În mld EUR

2008

2009

2010

2011

2012

2013

Crédit Agricole (inclusiv BFT, CA CIB)

[...]

[...]

[...]

[...]

[...]

[...]

BPCE

[...]

[...]

[...]

[...]

[...]

[...]

Dexia Crédit Local

[...]

[...]

[...]

[...]

[...]

[...]

Société Générale

[...]

[...]

[...]

[...]

[...]

[...]

Altele (bănci străine, BEI, CM etc.)

[...]

[...]

[...]

[...]

[...]

[...]

CDC (PRCT direct și anvelope de fonduri de economii)

[...]

[...]

[...]

[...]

[...]

[...]

Neacoperit

7

8,5

Total

40,3

40,4

39

38

40

40

(estimări realizate de Dexia)

(*)

Inclusiv distribuirea părții acordate PRCT pentru Dexia, BPCE, CM și Depfa, și anume, 1,5 miliarde EUR.

| (**) | Inclusiv distribuirea părții acordate PRCT 2012 pentru Dexia, BPCE, CASA, CM, SG și Depfa, și anume, 1 miliard EUR. |
| --- | --- |

(**)

Inclusiv distribuirea părții acordate PRCT 2012 pentru Dexia, BPCE, CASA, CM, SG și Depfa, și anume, 1 miliard EUR.

| (180) | Limitarea ofertei este însoțită de o majorare structurală a prețurilor de la criza financiară 2008. În timp ce prețurile erau cu aproximativ 100 de puncte de bază peste Euribor în primul semestru al anului 2011, acestea au crescut cu peste 200 de puncte de bază în cursul celui de al doilea semestru. |
| --- | --- |

(180)

Limitarea ofertei este însoțită de o majorare structurală a prețurilor de la criza financiară 2008. În timp ce prețurile erau cu aproximativ 100 de puncte de bază peste Euribor în primul semestru al anului 2011, acestea au crescut cu peste 200 de puncte de bază în cursul celui de al doilea semestru.

| (181) | Cererea pentru anvelopa CDC este de peste trei ori mai mare decât volumul său: prin urmare, prețul Euribor + 320 puncte de bază este sub prețul care ar echilibra oferta și cererea în contextul unei funcționări standard a pieței. |
| --- | --- |

(181)

Cererea pentru anvelopa CDC este de peste trei ori mai mare decât volumul său: prin urmare, prețul Euribor + 320 puncte de bază este sub prețul care ar echilibra oferta și cererea în contextul unei funcționări standard a pieței.

| (182) | Din punct de vedere structural, două elemente fac piața în cauză puțin atractivă pentru instituțiile bancare generale: (i) absența anumitor venituri complementare împrumuturilor, în special din cauza obligației de depunere a fondurilor la Trezorerie; și (ii) scadența foarte mare a finanțărilor solicitate (de cel puțin 15 ani) în conformitate cu amortizarea tehnică a investițiilor, dar care obligă finanțatorii să atragă lichidități pe perioade de timp similare. |
| --- | --- |

(182)

Din punct de vedere structural, două elemente fac piața în cauză puțin atractivă pentru instituțiile bancare generale: (i) absența anumitor venituri complementare împrumuturilor, în special din cauza obligației de depunere a fondurilor la Trezorerie; și (ii) scadența foarte mare a finanțărilor solicitate (de cel puțin 15 ani) în conformitate cu amortizarea tehnică a investițiilor, dar care obligă finanțatorii să atragă lichidități pe perioade de timp similare.

| (183) | Autoritățile franceze remarcă, de asemenea, că în celelalte țări europene se întâmplă în mod frecvent ca instituțiile publice să fie prezente pe piața în cauză și ca acestea să asigure peste jumătate din nevoile colectivităților locale. De exemplu: Cassa Depositi e Prestiti (CDP) în Italia, băncile publice regionale din Germania, PWLB (Public Works Loan Board) în Regatul Unit și agențiile publice de finanțare din țările nordice (Danemarca, Norvegia, Suedia). |
| --- | --- |

(183)

Autoritățile franceze remarcă, de asemenea, că în celelalte țări europene se întâmplă în mod frecvent ca instituțiile publice să fie prezente pe piața în cauză și ca acestea să asigure peste jumătate din nevoile colectivităților locale. De exemplu: Cassa Depositi e Prestiti (CDP) în Italia, băncile publice regionale din Germania, PWLB (Public Works Loan Board) în Regatul Unit și agențiile publice de finanțare din țările nordice (Danemarca, Norvegia, Suedia).

| (184) | Pe baza elementelor menționate anterior, autoritățile franceze concluzionează că instituirea unei bănci de dezvoltare va suplimenta oferta băncilor private, insuficientă din punct de vedere structural. Astfel, noua intrare pe piață ar avea drept efect echilibrarea ofertei și a cererii și nu excluderea de pe piață a actorilor existenți. |
| --- | --- |

(184)

Pe baza elementelor menționate anterior, autoritățile franceze concluzionează că instituirea unei bănci de dezvoltare va suplimenta oferta băncilor private, insuficientă din punct de vedere structural. Astfel, noua intrare pe piață ar avea drept efect echilibrarea ofertei și a cererii și nu excluderea de pe piață a actorilor existenți.

Planul de afaceri consolidat al DMA, NEC și AP

| (185) | Planul de afaceri consolidat al DMA, NEC și AP comunicat Comisiei indică următoarele elemente principale:






  (a) | noua producție de împrumuturi ar trebui să fie de [2-5] miliarde EUR în 2013, ulterior de [3-6] miliarde EUR anual începând cu 2014; |
| --- | --- | --- |

(185)

Planul de afaceri consolidat al DMA, NEC și AP comunicat Comisiei indică următoarele elemente principale:

(a)

noua producție de împrumuturi ar trebui să fie de [2-5] miliarde EUR în 2013, ulterior de [3-6] miliarde EUR anual începând cu 2014;

| (b) | refinanțarea va fi asigurată prin emiterea de obligațiuni funciare. Supradimensionarea va fi finanțată la prețul pieței prin aportul de lichidități de la CDC către NEC; |
| --- | --- |

(b)

refinanțarea va fi asigurată prin emiterea de obligațiuni funciare. Supradimensionarea va fi finanțată la prețul pieței prin aportul de lichidități de la CDC către NEC;

| (c) | produsul net bancar ar trebui să fie de [75-125] de milioane EUR în 2013 și va crește progresiv pentru a ajunge la [175-225] de milioane EUR în 2017. Cheltuielile operaționale ar trebui să fie de aproximativ [75-125] de milioane EUR, iar costul riscului va fi limitat la [0-5] milioane EUR. Rezultatul net ar trebui să fie negativ până în 2014. Rezultatul net cumulat ar trebui să fie de [100-150] de milioane EUR în următorii 5 ani; |
| --- | --- |

(c)

produsul net bancar ar trebui să fie de [75-125] de milioane EUR în 2013 și va crește progresiv pentru a ajunge la [175-225] de milioane EUR în 2017. Cheltuielile operaționale ar trebui să fie de aproximativ [75-125] de milioane EUR, iar costul riscului va fi limitat la [0-5] milioane EUR. Rezultatul net ar trebui să fie negativ până în 2014. Rezultatul net cumulat ar trebui să fie de [100-150] de milioane EUR în următorii 5 ani;

| (d) | bilanțul DMA ar trebui să scadă cu aproximativ [5-15] % până în 2017. La momentul respectiv, noul „registru” (book) ar trebui să reprezinte aproximativ [25-50] % din activele din „fondul de acoperire” (cover pool), iar activele ponderate în funcție de risc („RWA”) ar trebui să fie de [5-10] miliarde EUR. Rata capitalului de bază (capital de rangul 1 conform Basel III) ar trebui să fie de [20-30] %. |
| --- | --- |

(d)

bilanțul DMA ar trebui să scadă cu aproximativ [5-15] % până în 2017. La momentul respectiv, noul „registru” (book) ar trebui să reprezinte aproximativ [25-50] % din activele din „fondul de acoperire” (cover pool), iar activele ponderate în funcție de risc („RWA”) ar trebui să fie de [5-10] miliarde EUR. Rata capitalului de bază (capital de rangul 1 conform Basel III) ar trebui să fie de [20-30] %.

| (186) | În ceea ce privește gestionarea curentă a portofoliului total de active deținute de DMA, până în prezent asigurată de DCL, aceasta va fi asigurată de NEC. Funcțiile de gestionare vor include, în special:






  1. | gestionarea și acoperirea împrumuturilor prezente în bilanțul DMA în momentul închiderii (closing), precum și gestionarea și acoperirea noii producții achiziționate de DMA; |
| --- | --- | --- |

(186)

În ceea ce privește gestionarea curentă a portofoliului total de active deținute de DMA, până în prezent asigurată de DCL, aceasta va fi asigurată de NEC. Funcțiile de gestionare vor include, în special:

1.

gestionarea și acoperirea împrumuturilor prezente în bilanțul DMA în momentul închiderii (closing), precum și gestionarea și acoperirea noii producții achiziționate de DMA;

| 2. | procesul de „desensibilizare” a împrumuturilor „sensibile” (a se vedea considerentul 62) ale DMA, supuse riscului de litigii. Procesul de desensibilizare corespunde unei reduceri a riscului de litigii asociat unui împrumut structurat prin intermediul restructurării împrumuturilor neachitate ale clientului (eventual extins la alte împrumuturi nesensibile). În cadrul procesului de desensibilizare, noua instituție comercială va restructura sumele restante ale clienților existenți ai DMA, și anume, colectivități locale franceze și unități spitalicești publice, care dețin împrumuturi sensibile. Unele dintre operațiunile de desensibilizare vor fi însoțite de furnizare de finanțare complementară, pentru o sumă estimată la 1 miliard (48) EUR pe an. Veniturile legate de finanțările complementare sunt destinate să compenseze cel puțin comisioanele de gestionare și pierderile de venit asociate împrumuturilor renegociate; |
| --- | --- |

2.

procesul de „desensibilizare” a împrumuturilor „sensibile” (a se vedea considerentul 62) ale DMA, supuse riscului de litigii. Procesul de desensibilizare corespunde unei reduceri a riscului de litigii asociat unui împrumut structurat prin intermediul restructurării împrumuturilor neachitate ale clientului (eventual extins la alte împrumuturi nesensibile). În cadrul procesului de desensibilizare, noua instituție comercială va restructura sumele restante ale clienților existenți ai DMA, și anume, colectivități locale franceze și unități spitalicești publice, care dețin împrumuturi sensibile. Unele dintre operațiunile de desensibilizare vor fi însoțite de furnizare de finanțare complementară, pentru o sumă estimată la 1 miliard (48) EUR pe an. Veniturile legate de finanțările complementare sunt destinate să compenseze cel puțin comisioanele de gestionare și pierderile de venit asociate împrumuturilor renegociate;

| 3. | gestionarea portofoliului de titluri de valoare; |
| --- | --- |

3.

gestionarea portofoliului de titluri de valoare;

| 4. | gestionarea trezoreriei și a refinanțării pe termen lung prin obligațiuni funciare; |
| --- | --- |

4.

gestionarea trezoreriei și a refinanțării pe termen lung prin obligațiuni funciare;

| 5. | gestionarea și acoperirea riscurilor prin operațiuni de piață; |
| --- | --- |

5.

gestionarea și acoperirea riscurilor prin operațiuni de piață;

| 6. | gestionarea bilanțului DMA; |
| --- | --- |

6.

gestionarea bilanțului DMA;

| 7. | menținerea instrumentelor și a metodelor interne de rating. |
| --- | --- |

7.

menținerea instrumentelor și a metodelor interne de rating.

| (187) | În plus, NEC va asigura furnizarea anumitor servicii pe lângă AP pentru a sprijini activitatea de creditare exclusiv către colectivitățile locale franceze și instituțiile publice de sănătate franceze. Serviciile respective vor acoperi, în special, furnizarea de asistență pentru comercializarea și gestionarea împrumuturilor, asistență pentru gestionarea activă a împrumuturilor nesensibile, precum și servicii în materie de finanțate și riscuri. |
| --- | --- |

(187)

În plus, NEC va asigura furnizarea anumitor servicii pe lângă AP pentru a sprijini activitatea de creditare exclusiv către colectivitățile locale franceze și instituțiile publice de sănătate franceze. Serviciile respective vor acoperi, în special, furnizarea de asistență pentru comercializarea și gestionarea împrumuturilor, asistență pentru gestionarea activă a împrumuturilor nesensibile, precum și servicii în materie de finanțate și riscuri.

| (188) | AP va comercializa împrumuturi exclusiv către colectivitățile locale franceze și instituțiile publice de sănătate franceze. Împrumuturile vor fi înregistrate în bilanțul Banque Postale, fiind cedate ulterior către DMA, care va putea să le refinanțeze prin intermediul emisiunii de noi obligații funciare în momentul în care împrumuturile vor îndeplini cerințele de eligibilitate pentru a fi incluse în fondul de acoperire al DMA, precum și politica de angajamente a DMA. |
| --- | --- |

(188)

AP va comercializa împrumuturi exclusiv către colectivitățile locale franceze și instituțiile publice de sănătate franceze. Împrumuturile vor fi înregistrate în bilanțul Banque Postale, fiind cedate ulterior către DMA, care va putea să le refinanțeze prin intermediul emisiunii de noi obligații funciare în momentul în care împrumuturile vor îndeplini cerințele de eligibilitate pentru a fi incluse în fondul de acoperire al DMA, precum și politica de angajamente a DMA.

| (189) | Statul francez se angajează ca AP să nu oferă condiții financiare mai atractive decât cele oferite de alte bănci comerciale. AP nu va putea să prezinte, în comunicările sale comerciale, oferte mai atractive decât practicile de pe piață. Condițiile pentru comercializarea împrumuturilor către instituții publice de sănătate vor trebui să asigure compatibilitatea împrumuturilor respective cu piața internă în conformitate cu normele aplicabile în materie de ajutoare de stat. |
| --- | --- |

(189)

Statul francez se angajează ca AP să nu oferă condiții financiare mai atractive decât cele oferite de alte bănci comerciale. AP nu va putea să prezinte, în comunicările sale comerciale, oferte mai atractive decât practicile de pe piață. Condițiile pentru comercializarea împrumuturilor către instituții publice de sănătate vor trebui să asigure compatibilitatea împrumuturilor respective cu piața internă în conformitate cu normele aplicabile în materie de ajutoare de stat.

| (190) | Din angajamente rezultă că activitatea de producție nouă a AP va fi limitată la împrumuturi standard (plain vanilla). În fond, oferta AP va fi 1. limitată la credite pe termen mediu și lung; 2. simplă și transparentă; 3. bazată pe recomandările privind locul (circulara interministerială din 25 iunie 2010, cartă de bună conduită denumită Carta Gissler, raport al Comisiei parlamentare Bartolone). |
| --- | --- |

(190)

Din angajamente rezultă că activitatea de producție nouă a AP va fi limitată la împrumuturi standard (plain vanilla). În fond, oferta AP va fi 1. limitată la credite pe termen mediu și lung; 2. simplă și transparentă; 3. bazată pe recomandările privind locul (circulara interministerială din 25 iunie 2010, cartă de bună conduită denumită Carta Gissler, raport al Comisiei parlamentare Bartolone).

| (191) | Autoritățile franceze susțin că limitarea împrumuturilor acordate de AP la împrumuturi standard (plain vanilla) va permite acoperirea nevoilor identificate ale clienților, și anume, de simplitate, diversificare, protecție împotriva evoluțiilor nefavorabile ale pieței. Oferta va exclude produsele cu efect de levier, produsele de pantă, produsele în monedă străină, produsele structurate complexe cu efect structural cumulat și orice produs care expune clientul la riscuri privind capitalul. |
| --- | --- |

(191)

Autoritățile franceze susțin că limitarea împrumuturilor acordate de AP la împrumuturi standard (plain vanilla) va permite acoperirea nevoilor identificate ale clienților, și anume, de simplitate, diversificare, protecție împotriva evoluțiilor nefavorabile ale pieței. Oferta va exclude produsele cu efect de levier, produsele de pantă, produsele în monedă străină, produsele structurate complexe cu efect structural cumulat și orice produs care expune clientul la riscuri privind capitalul.

| (192) | În orice caz, oferta va fi adaptată la caracteristicile și dimensiunea clienților și fiecare nou produs va face obiectul unui schimb cu autoritatea de supraveghere prudențială. |
| --- | --- |

(192)

În orice caz, oferta va fi adaptată la caracteristicile și dimensiunea clienților și fiecare nou produs va face obiectul unui schimb cu autoritatea de supraveghere prudențială.

| (193) | AP va furniza clienților documente clare în care va prezenta produsele în funcție de clasificarea din Carta Gissler. |
| --- | --- |

(193)

AP va furniza clienților documente clare în care va prezenta produsele în funcție de clasificarea din Carta Gissler.

| (194) | Carta Gissler este o grilă de analiză care se bazează pe două criterii: indicele de referință și structura aplicată. Aceasta elaborează o clasificare crescătoare a riscurilor accesibile colectivităților locale.

  Tabelul 6


  Tabelul riscurilor conform Cartei Gissler







  Indici suport |
| --- | --- |
| 1 | Indici privind zona euro |
| 2 | Indicii de inflație în Franța sau de inflație în zona euro sau diferența dintre indicii respectivi |
| 3 | Diferențe între indici privind zona euro |
| 4 | Indici din afara zonei euro.
  Diferența dintre indici, unul fiind un indice din afara zonei euro |
| 5 | Diferența dintre indici din afara zonei euro |

(194)

Carta Gissler este o grilă de analiză care se bazează pe două criterii: indicele de referință și structura aplicată. Aceasta elaborează o clasificare crescătoare a riscurilor accesibile colectivităților locale.

Tabelul 6

Tabelul riscurilor conform Cartei Gissler

Indici suport

1

Indici privind zona euro

2

Indicii de inflație în Franța sau de inflație în zona euro sau diferența dintre indicii respectivi

3

Diferențe între indici privind zona euro

4

Indici din afara zonei euro.

Diferența dintre indici, unul fiind un indice din afara zonei euro

5

Diferența dintre indici din afara zonei euro

| Structuri |
| --- |
| A | Rată fixă simplă. Rată variabilă simplă. Schimb (swap) de rată fixă cu rată variabilă sau invers. Schimb de rată structurată cu rată variabilă sau rată fixă (sens unic). Rată variabilă simplă plafonată (cap) sau încadrată (tunnel) |
| B | Barieră simplă. Fără efect de levier |
| C | Opțiune de schimb (swaption) |
| D | Multiplicator până la 3;
  Multiplicator până la maxim 5 (cap) |
| E | Multiplicator până la 5 |

Structuri

A

Rată fixă simplă. Rată variabilă simplă. Schimb (swap) de rată fixă cu rată variabilă sau invers. Schimb de rată structurată cu rată variabilă sau rată fixă (sens unic). Rată variabilă simplă plafonată (cap) sau încadrată (tunnel)

B

Barieră simplă. Fără efect de levier

C

Opțiune de schimb (swaption)

D

Multiplicator până la 3;

Multiplicator până la maxim 5 (cap)

E

Multiplicator până la 5

| (195) | AP va limita gama de produse propuse la următoarele produse:






  1. | produse din categoria 1A; |
| --- | --- | --- |

(195)

AP va limita gama de produse propuse la următoarele produse:

1.

produse din categoria 1A;

| 2. | produse indexate în funcție de inflația franceză și livretul A din categoria 2A; și |
| --- | --- |

2.

produse indexate în funcție de inflația franceză și livretul A din categoria 2A; și

| 3. | achiziționarea de swaption din categoria 1C. |
| --- | --- |

3.

achiziționarea de swaption din categoria 1C.

| (196) | Autoritățile franceze au subliniat că este exclusă utilizarea în categoria 2 a diferențelor între indicii de inflație din zona euro sau a indicilor de inflație ai altor țări din zona euro. |
| --- | --- |

(196)

Autoritățile franceze au subliniat că este exclusă utilizarea în categoria 2 a diferențelor între indicii de inflație din zona euro sau a indicilor de inflație ai altor țări din zona euro.

| (197) | De altfel, produsele respective nu sunt accesibile tuturor clienților. Acestea depind de dimensiunea colectivităților în conformitate cu matricea următoare:

  Tabelul 7


  Categorii de produse accesibile în funcție de segmentarea clienților








  Segmentarea clienților | Număr | Produs |
| --- | --- | --- | --- |
| Colectivități locale < 5 000 locuitori Spitale publice | 47 614 | 1A |
| Colectivități locale > 5 000 și < 20 000 locuitori | 2 612 | 1A + indexare la inflație și livretul A |
| Colectivități locale > 20 000 locuitori | 1 244 | 1A, 1C (cu excepția opțiunii de vânzare) + indexare în funcție de inflație și livretul A |

(197)

De altfel, produsele respective nu sunt accesibile tuturor clienților. Acestea depind de dimensiunea colectivităților în conformitate cu matricea următoare:

Tabelul 7

Categorii de produse accesibile în funcție de segmentarea clienților

Segmentarea clienților

Număr

Produs

Colectivități locale < 5 000 locuitori Spitale publice

47 614

1A

Colectivități locale > 5 000 și < 20 000 locuitori

2 612

1A + indexare la inflație și livretul A

Colectivități locale > 20 000 locuitori

1 244

1A, 1C (cu excepția opțiunii de vânzare) + indexare în funcție de inflație și livretul A

| (198) | Durata propusă a împrumuturilor nu va depăși 15 ani, cu excepția opțiunii de afiliere la o resursă de refinanțare cu o durată mai mare, în special prin emiterea de obligațiuni funciare cu o scadență corespunzătoare. |
| --- | --- |

(198)

Durata propusă a împrumuturilor nu va depăși 15 ani, cu excepția opțiunii de afiliere la o resursă de refinanțare cu o durată mai mare, în special prin emiterea de obligațiuni funciare cu o scadență corespunzătoare.

| (199) | În orice caz, durata creditelor acordate clienților este subordonată capacității DMA de a se refinanța pe perioade de timp similare. |
| --- | --- |

(199)

În orice caz, durata creditelor acordate clienților este subordonată capacității DMA de a se refinanța pe perioade de timp similare.

| (200) | Pentru a facilita desensibilizarea, AP nu va oferi finanțare clienților care se află în litigii sau în situație de neplată în ceea ce privește sumele restante din bilanțul DMA. În plus, vor fi organizate consultări prealabile între AP și NEC înainte de a acorda finanțare clienților care dețin împrumuturi sensibile. |
| --- | --- |

(200)

Pentru a facilita desensibilizarea, AP nu va oferi finanțare clienților care se află în litigii sau în situație de neplată în ceea ce privește sumele restante din bilanțul DMA. În plus, vor fi organizate consultări prealabile între AP și NEC înainte de a acorda finanțare clienților care dețin împrumuturi sensibile.

| (201) | Autoritățile franceze vor propune un expert independent însărcinat să verifice, timp de 2 ani, respectarea condițiilor. După această perioadă, autoritățile franceze vor transmite Comisiei informațiile relevante pentru a asigura respectarea angajamentelor, iar Comisia va putea, în cazul în care consideră necesar, să solicite extinderea mandatului expertului independent. |
| --- | --- |

(201)

Autoritățile franceze vor propune un expert independent însărcinat să verifice, timp de 2 ani, respectarea condițiilor. După această perioadă, autoritățile franceze vor transmite Comisiei informațiile relevante pentru a asigura respectarea angajamentelor, iar Comisia va putea, în cazul în care consideră necesar, să solicite extinderea mandatului expertului independent.

| (202) | Legăturile contractuale de prestări servicii între, pe de o parte, Grupul Dexia și, pe de altă parte, DMA, NEC și AP vor fi eliminate. Ruptura legăturilor va avea loc, în principiu, după o perioadă de tranziție pe durata căreia pot fi menținute legături contractuale identificate în mod clar și limitate la cele necesare pentru a permite NEC, DMA și AP să poată furniza pe cont propriu serviciile în cauză. |
| --- | --- |

(202)

Legăturile contractuale de prestări servicii între, pe de o parte, Grupul Dexia și, pe de altă parte, DMA, NEC și AP vor fi eliminate. Ruptura legăturilor va avea loc, în principiu, după o perioadă de tranziție pe durata căreia pot fi menținute legături contractuale identificate în mod clar și limitate la cele necesare pentru a permite NEC, DMA și AP să poată furniza pe cont propriu serviciile în cauză.

| (203) | În ceea ce privește serviciile altele decât cele din domeniul informaticii, Dexia va furniza anumite servicii către NEC (și anume, monitorizarea portofoliului de obligațiuni (49), monitorizarea comercială a împrumuturilor străine (50), analiza riscului de credit (49), sistemul de rating intern (49), evaluarea titlurilor (49) și audit (50)) pe o perioadă de tranziție limitată la 3 luni sau la 6 luni, în funcție de serviciile în cauză. Reciproc, NEC va furniza servicii către Dexia (și anume, analiza riscului de credit și servicii legate de sistemul de rating intern) pe o durată de până la șase luni. |
| --- | --- |

(203)

În ceea ce privește serviciile altele decât cele din domeniul informaticii, Dexia va furniza anumite servicii către NEC (și anume, monitorizarea portofoliului de obligațiuni (49), monitorizarea comercială a împrumuturilor străine (50), analiza riscului de credit (49), sistemul de rating intern (49), evaluarea titlurilor (49) și audit (50)) pe o perioadă de tranziție limitată la 3 luni sau la 6 luni, în funcție de serviciile în cauză. Reciproc, NEC va furniza servicii către Dexia (și anume, analiza riscului de credit și servicii legate de sistemul de rating intern) pe o durată de până la șase luni.

| (204) | În ceea ce privește sistemele informatice, perioada de tranziție va avea o durată cuprinsă între 24 de luni și 30 de luni din cauza complexității duplicării și migrării unui număr mare de aplicații diferite și de baze de date aferente acestora. |
| --- | --- |

(204)

În ceea ce privește sistemele informatice, perioada de tranziție va avea o durată cuprinsă între 24 de luni și 30 de luni din cauza complexității duplicării și migrării unui număr mare de aplicații diferite și de baze de date aferente acestora.

| (205) | Potrivit autorităților franceze, principalele nevoi de finanțare ale NEC și ale DMA vor fi legate de:






  1. | finanțarea „supradimensionării” DMA (51); |
| --- | --- | --- |

(205)

Potrivit autorităților franceze, principalele nevoi de finanțare ale NEC și ale DMA vor fi legate de:

1.

finanțarea „supradimensionării” DMA (51);

| 2. | nevoile de garanții reale sub formă de numerar legate de instrumentele de acoperire a DMA pentru care NEC ar putea fi nevoită să se interpună în ceea ce privește:






  (a) | „swap-urile” încheiate în prezent între DMA, pe de o parte, și DCL și filialele acesteia, pe de altă parte („swap-uri interne”); și |
| --- | --- | --- |

2.

nevoile de garanții reale sub formă de numerar legate de instrumentele de acoperire a DMA pentru care NEC ar putea fi nevoită să se interpună în ceea ce privește:

(a)

„swap-urile” încheiate în prezent între DMA, pe de o parte, și DCL și filialele acesteia, pe de altă parte („swap-uri interne”); și

| (b) | dacă este cazul, swap-urile încheiate cu contrapartide de piață („swap-uri externe”); |
| --- | --- |

(b)

dacă este cazul, swap-urile încheiate cu contrapartide de piață („swap-uri externe”);

| 3. | eventualele nevoi de prefinanțare în cadrul încărcării noii producții comercializate de către AP. |
| --- | --- |

3.

eventualele nevoi de prefinanțare în cadrul încărcării noii producții comercializate de către AP.

| (206) | Nevoia de finanțare legată de garanțiile reale furnizate de DCL pe swap-urile interne (swap-uri între DMA și DCL) către contrapartide pe piață (și care nu sunt percepute de DCL ca fiind din partea DMA) este în prezent de aproximativ [2-5] miliarde EUR. În cadrul operațiunii de răscumpărare a NEC (deci a DMA), s-a convenit între părți ca NEC să intermedieze swap-urile interne ulterior închiderii acestora, cu alte cuvinte, aceasta va suporta finanțarea nevoii de garanții reale legată de aceste swap-uri. Lichiditatea va fi adusă la un preț de piață (care va fi stabilit în cadrul unei metodologii pe care autoritățile franceze s-au angajat să o respecte) în cadrul NEC prin acționarii săi. DCL va compensa NEC prin plata unei sulte de 130 de milioane EUR pentru interpunere. |
| --- | --- |

(206)

Nevoia de finanțare legată de garanțiile reale furnizate de DCL pe swap-urile interne (swap-uri între DMA și DCL) către contrapartide pe piață (și care nu sunt percepute de DCL ca fiind din partea DMA) este în prezent de aproximativ [2-5] miliarde EUR. În cadrul operațiunii de răscumpărare a NEC (deci a DMA), s-a convenit între părți ca NEC să intermedieze swap-urile interne ulterior închiderii acestora, cu alte cuvinte, aceasta va suporta finanțarea nevoii de garanții reale legată de aceste swap-uri. Lichiditatea va fi adusă la un preț de piață (care va fi stabilit în cadrul unei metodologii pe care autoritățile franceze s-au angajat să o respecte) în cadrul NEC prin acționarii săi. DCL va compensa NEC prin plata unei sulte de 130 de milioane EUR pentru interpunere.

| (207) | De altfel, DCL se va angaja să coopereze cu NEC în vederea realizării, în 2013, a fragmentării securitizărilor „Dexia crediop per la cartolarizzazione” („DCC”) pentru a înlocui părțile de securitizare din fondul de active al DMA cu active suport care vor fi atunci deținute direct. Va fi necesar ca fragmentarea să conducă la constituirea de swap-uri între DMA și Crediop. Swap-urile vor fi atunci intermediate de NEC, iar intermedierea va determina o compensare de către Dexia, care se calculează în același mod precum cea determinată pentru swap-urile interne intermediate la închiderea cesiunii DMA. |
| --- | --- |

(207)

De altfel, DCL se va angaja să coopereze cu NEC în vederea realizării, în 2013, a fragmentării securitizărilor „Dexia crediop per la cartolarizzazione” („DCC”) pentru a înlocui părțile de securitizare din fondul de active al DMA cu active suport care vor fi atunci deținute direct. Va fi necesar ca fragmentarea să conducă la constituirea de swap-uri între DMA și Crediop. Swap-urile vor fi atunci intermediate de NEC, iar intermedierea va determina o compensare de către Dexia, care se calculează în același mod precum cea determinată pentru swap-urile interne intermediate la închiderea cesiunii DMA.

| (208) | În cazul utilizării de swap-uri (sau alte produse derivate), acestea vor fi efectuate de NEC și/sau DMA în mod direct, fără intermedierea DCL. |
| --- | --- |

(208)

În cazul utilizării de swap-uri (sau alte produse derivate), acestea vor fi efectuate de NEC și/sau DMA în mod direct, fără intermedierea DCL.

| (209) | Autoritățile franceze se angajează ca acționarii finali ai DMA să mențină capitalizarea acesteia la un nivel suficient pentru a absorbi eventualele pierderi aferente portofoliului existent legate de o eventuală concretizare a riscului de litigii reprezentat de împrumuturile sensibile. Orice recapitalizare viitoare va fi supusă aprobării prealabile a Comisiei. |
| --- | --- |

(209)

Autoritățile franceze se angajează ca acționarii finali ai DMA să mențină capitalizarea acesteia la un nivel suficient pentru a absorbi eventualele pierderi aferente portofoliului existent legate de o eventuală concretizare a riscului de litigii reprezentat de împrumuturile sensibile. Orice recapitalizare viitoare va fi supusă aprobării prealabile a Comisiei.

| (210) | Acționarii finali ai DMA vor contribui, conform următoarelor principii, la nevoile de finanțare ale NEC și ale DMA:






  1. | nevoile existente legate de soldul existent, atât pentru supradimensionare, cât și pentru garanțiile în numerar legate de swap-uri, vor fi asumate, la finalizarea tranzacției, de către CDC, prin intermediul NEC. Dexia și DCL, care își vor pierde participația directă sau indirectă la capitalul DMA imediat după cesiunea DMA, vor înceta să mai furnizeze lichidități către DMA de la data respectivă; |
| --- | --- | --- |

(210)

Acționarii finali ai DMA vor contribui, conform următoarelor principii, la nevoile de finanțare ale NEC și ale DMA:

1.

nevoile existente legate de soldul existent, atât pentru supradimensionare, cât și pentru garanțiile în numerar legate de swap-uri, vor fi asumate, la finalizarea tranzacției, de către CDC, prin intermediul NEC. Dexia și DCL, care își vor pierde participația directă sau indirectă la capitalul DMA imediat după cesiunea DMA, vor înceta să mai furnizeze lichidități către DMA de la data respectivă;

| 2. | nevoile legate de noua producție de împrumuturi vor fi asumate de către acționarii AP; |
| --- | --- |

2.

nevoile legate de noua producție de împrumuturi vor fi asumate de către acționarii AP;

| 3. | contribuția CDC este limitată, pentru întregul sistem, la 12,5 miliarde EUR. În special, vor fi incluse în acest plafon eventualele contribuții ale CDC la nevoile de lichiditate ale AP; |
| --- | --- |

3.

contribuția CDC este limitată, pentru întregul sistem, la 12,5 miliarde EUR. În special, vor fi incluse în acest plafon eventualele contribuții ale CDC la nevoile de lichiditate ale AP;

| 4. | autoritățile franceze subliniază că toate contribuțiile acționarilor la nevoile de finanțare ale NEC și ale DMA vor fi realizate „la prețul pieței” și cu scadențe care vor ține seama de utilizări. Procedura pentru determinarea prețului de piață al aportului de lichidități către DMA va respecta următoarele principii:






  (a) | la fiecare emitere, costul finanțării pe termen lung furnizate de către acționarii săi către NEC, la prețul pieței, se va calcula pe baza costurilor de finanțare pentru scadențe și monede identice, observate pe un grup de instituții de credit convenit între NEC și acționarii săi; |
| --- | --- | --- |

4.

autoritățile franceze subliniază că toate contribuțiile acționarilor la nevoile de finanțare ale NEC și ale DMA vor fi realizate „la prețul pieței” și cu scadențe care vor ține seama de utilizări. Procedura pentru determinarea prețului de piață al aportului de lichidități către DMA va respecta următoarele principii:

(a)

la fiecare emitere, costul finanțării pe termen lung furnizate de către acționarii săi către NEC, la prețul pieței, se va calcula pe baza costurilor de finanțare pentru scadențe și monede identice, observate pe un grup de instituții de credit convenit între NEC și acționarii săi;

| (b) | grupul de instituții de credit va fi stabilit pe baza listei cu băncile franceze care au contribuit la determinarea Euribor din care vor fi eliminate instituțiile considerate de către NEC și acționarii săi (în unanimitate) ca nefiind comparabile cu NEC/DMA pe baza ratingurilor (și perspectivelor) lor pe termen lung și a profilurilor lor de risc (tip de activitate, expunere geografică, raporturi prudențiale etc.). Grupul va fi format din cel puțin trei bănci; |
| --- | --- |

(b)

grupul de instituții de credit va fi stabilit pe baza listei cu băncile franceze care au contribuit la determinarea Euribor din care vor fi eliminate instituțiile considerate de către NEC și acționarii săi (în unanimitate) ca nefiind comparabile cu NEC/DMA pe baza ratingurilor (și perspectivelor) lor pe termen lung și a profilurilor lor de risc (tip de activitate, expunere geografică, raporturi prudențiale etc.). Grupul va fi format din cel puțin trei bănci;

| (c) | costul finanțării NEC/DMA va fi egal cu media costurilor de finanțare ale instituțiilor care fac parte din grup; |
| --- | --- |

(c)

costul finanțării NEC/DMA va fi egal cu media costurilor de finanțare ale instituțiilor care fac parte din grup;

| (d) | în mod similar, costul de finanțare pe termen scurt furnizată de acționarii săi către NEC, la prețul pieței, va fi egal cu media costurilor de finanțare ale instituțiilor care fac parte din grup. |
| --- | --- |

(d)

în mod similar, costul de finanțare pe termen scurt furnizată de acționarii săi către NEC, la prețul pieței, va fi egal cu media costurilor de finanțare ale instituțiilor care fac parte din grup.

| (211) | Partea din bilanțul DMA, estimată la [20-40] de miliarde EUR la 30 septembrie 2012, care nu corespunde împrumuturilor existente acordate colectivităților teritoriale franceze și instituțiilor publice de sănătate din Franța va fi plasată în gestionare în lichidare. |
| --- | --- |

(211)

Partea din bilanțul DMA, estimată la [20-40] de miliarde EUR la 30 septembrie 2012, care nu corespunde împrumuturilor existente acordate colectivităților teritoriale franceze și instituțiilor publice de sănătate din Franța va fi plasată în gestionare în lichidare.

| (212) | Într-adevăr, astfel cum reiese din cele menționate la considerentele anterioare, activitățile NEC, DMA și ale AP vor fi restrânse la activitățile de finanțare a colectivităților locale franceze și a instituțiilor publice de sănătate din Franța. Or, o parte din soldul existent în bilanțul DMA nu corespunde unor astfel de activități. Respectiva parte a soldului, care nu va mai corespunde activităților derulate de DMA după cesiunea societății, va fi plasată în gestionare în lichidare, iar AP nu va putea acorda niciun împrumut altor clienți colectivități locale franceze sau unități spitalicești publice din Franța. |
| --- | --- |

(212)

Într-adevăr, astfel cum reiese din cele menționate la considerentele anterioare, activitățile NEC, DMA și ale AP vor fi restrânse la activitățile de finanțare a colectivităților locale franceze și a instituțiilor publice de sănătate din Franța. Or, o parte din soldul existent în bilanțul DMA nu corespunde unor astfel de activități. Respectiva parte a soldului, care nu va mai corespunde activităților derulate de DMA după cesiunea societății, va fi plasată în gestionare în lichidare, iar AP nu va putea acorda niciun împrumut altor clienți colectivități locale franceze sau unități spitalicești publice din Franța.

| (213) | Trebuie notat faptul că, în mod contrar celor prevăzute în conformitate cu proiectul inițial de cesiune a DMA, astfel cum este prezentat într-o notă a autorităților franceze din aprilie 2012, descrisă în secțiunea 2.3.5 din decizia de autorizare condiționată, părțile la operațiunea de cesiune a DMA au renunțat la acordarea de către Dexia SA și DCL în favoarea DMA a unei garanții numită „stop loss” în cazul unor pierderi rezultate din soldul mediu al împrumuturilor incluse în bilanțul DMA, precum și a unei garanții pentru „împrumuturi sensibile” pentru un portofoliu de credite „sensibile” în valoare de aproximativ 10 miliarde EUR acoperind atât pierderile legale de eventuale litigii, cât și pierderile rezultate din renegociere sau restructurare. |
| --- | --- |

(213)

Trebuie notat faptul că, în mod contrar celor prevăzute în conformitate cu proiectul inițial de cesiune a DMA, astfel cum este prezentat într-o notă a autorităților franceze din aprilie 2012, descrisă în secțiunea 2.3.5 din decizia de autorizare condiționată, părțile la operațiunea de cesiune a DMA au renunțat la acordarea de către Dexia SA și DCL în favoarea DMA a unei garanții numită „stop loss” în cazul unor pierderi rezultate din soldul mediu al împrumuturilor incluse în bilanțul DMA, precum și a unei garanții pentru „împrumuturi sensibile” pentru un portofoliu de credite „sensibile” în valoare de aproximativ 10 miliarde EUR acoperind atât pierderile legale de eventuale litigii, cât și pierderile rezultate din renegociere sau restructurare.

| (214) | Statele membre în cauză au renunțat, de asemenea, la două garanții de stat prevăzute inițial în cadrul operațiunii DMA: o contra-garanție din partea statului francez pentru angajamentele Dexia SA și ale DCL pentru împrumuturile sensibile din activul DMA (52) și o extindere a garanției de refinanțare din partea statelor membre în cauză la obligațiile pe termen mediu ale DCL cu privire la un program de obligațiuni [...], pentru a evita aplicarea de clauze de rambursare anticipată în caz de cesiune substanțială de active. |
| --- | --- |

(214)

Statele membre în cauză au renunțat, de asemenea, la două garanții de stat prevăzute inițial în cadrul operațiunii DMA: o contra-garanție din partea statului francez pentru angajamentele Dexia SA și ale DCL pentru împrumuturile sensibile din activul DMA (52) și o extindere a garanției de refinanțare din partea statelor membre în cauză la obligațiile pe termen mediu ale DCL cu privire la un program de obligațiuni [...], pentru a evita aplicarea de clauze de rambursare anticipată în caz de cesiune substanțială de active.

| (215) | În plus, este prevăzut că, pe perioada cesiunii NEC, „nicio garanție nu este acordată de către DCL și [Dexia] pentru împrumuturile (i) încheiate de DCL și transferate către DMA; sau (ii) încheiate de DCL în numele DMA; sau (iii) încheiate direct de către DMA” (53). Astfel, NEC și DMA vor suporta, în principiu, pierderile legate de cele trei tipuri de împrumuturi, în special cele legate de o neregulă sau o neconformitate care afectează împrumuturile, existența și validitatea acestora. Cu toate acestea, „DCL va rămâne responsabilă pentru obligațiile la plata de daune interese pe care DCL ar fi obligată să le plătească unui împrumutat conform unui împrumut (i) pentru un prejudiciu suportat de împrumutatul respectiv cauzat în mod direct de o neîndeplinire a obligațiilor contractuale, legale sau de reglementare ale DCL; și (ii) care nu sunt consecința anulării împrumutului respectiv, a modificării uneia sau a mai multor termeni sau condiții sau care nu sunt menite să pună împrumutatul într-o situație similară cu cea în care s-ar fi aflat dacă împrumutul sau una sau mai multe dintre condițiile acestuia ar fi făcut obiectul unei hotărâri judecătorești de anulare sau de modificare” (54). |
| --- | --- |

(215)

În plus, este prevăzut că, pe perioada cesiunii NEC, „nicio garanție nu este acordată de către DCL și [Dexia] pentru împrumuturile (i) încheiate de DCL și transferate către DMA; sau (ii) încheiate de DCL în numele DMA; sau (iii) încheiate direct de către DMA” (53). Astfel, NEC și DMA vor suporta, în principiu, pierderile legate de cele trei tipuri de împrumuturi, în special cele legate de o neregulă sau o neconformitate care afectează împrumuturile, existența și validitatea acestora. Cu toate acestea, „DCL va rămâne responsabilă pentru obligațiile la plata de daune interese pe care DCL ar fi obligată să le plătească unui împrumutat conform unui împrumut (i) pentru un prejudiciu suportat de împrumutatul respectiv cauzat în mod direct de o neîndeplinire a obligațiilor contractuale, legale sau de reglementare ale DCL; și (ii) care nu sunt consecința anulării împrumutului respectiv, a modificării uneia sau a mai multor termeni sau condiții sau care nu sunt menite să pună împrumutatul într-o situație similară cu cea în care s-ar fi aflat dacă împrumutul sau una sau mai multe dintre condițiile acestuia ar fi făcut obiectul unei hotărâri judecătorești de anulare sau de modificare” (54).

| (216) | Potrivit autorităților franceze, „DMA, NEC și AP, ale căror activități se vor limita la finanțarea colectivităților locale franceze și a spitalelor publice franceze vor forma împreună o «bancă de dezvoltare» ” (55). |
| --- | --- |

(216)

Potrivit autorităților franceze, „DMA, NEC și AP, ale căror activități se vor limita la finanțarea colectivităților locale franceze și a spitalelor publice franceze vor forma împreună o «bancă de dezvoltare» ” (55).

| (217) | Autoritățile franceze au arătat că existența unei bănci de dezvoltare era necesară pentru a remedia disfuncționalitatea constatată a pieței cu privire la finanțarea autorităților locale și a spitalelor publice franceze. Autoritățile au prezentat, de asemenea, analize conform cărora cererea anuală de finanțare a spitalelor publice este de aproximativ 20-24 de miliarde EUR, în timp ce oferta băncilor se limitează la aproximativ 10 miliarde EUR. |
| --- | --- |

(217)

Autoritățile franceze au arătat că existența unei bănci de dezvoltare era necesară pentru a remedia disfuncționalitatea constatată a pieței cu privire la finanțarea autorităților locale și a spitalelor publice franceze. Autoritățile au prezentat, de asemenea, analize conform cărora cererea anuală de finanțare a spitalelor publice este de aproximativ 20-24 de miliarde EUR, în timp ce oferta băncilor se limitează la aproximativ 10 miliarde EUR.

| (218) | Dezechilibrul este datorat în principal dezangajării Dexia, care deținea aproximativ [40-50] % din piață. |
| --- | --- |

(218)

Dezechilibrul este datorat în principal dezangajării Dexia, care deținea aproximativ [40-50] % din piață.

2.3.2.   Angajamente

| (219) | Angajamentele referitoare la operațiunea de cesiune a DMA și la constiturea noii bănci de dezvoltare sunt următoarele, textul autentic fiind atașat în anexa III: |
| --- | --- |

(219)

Angajamentele referitoare la operațiunea de cesiune a DMA și la constiturea noii bănci de dezvoltare sunt următoarele, textul autentic fiind atașat în anexa III:

(a)   Dețineri de capital

| (220) | Până la 31 ianuarie 2013 cel târziu, DCL va ceda 100 % din capitalul NEC statului francez, CDC și Banque Postale la prețul de 1 EUR, descris de către statele membre în cauză ca fiind un „preț al pieței” corespunzător prețului de achiziție al DMA și celui al instrumentelor și mijloacelor transferate de către DCL sau puse la dispoziția NEC cel târziu la data cesiunii DMA. |
| --- | --- |

(220)

Până la 31 ianuarie 2013 cel târziu, DCL va ceda 100 % din capitalul NEC statului francez, CDC și Banque Postale la prețul de 1 EUR, descris de către statele membre în cauză ca fiind un „preț al pieței” corespunzător prețului de achiziție al DMA și celui al instrumentelor și mijloacelor transferate de către DCL sau puse la dispoziția NEC cel târziu la data cesiunii DMA.

| (221) | Banque Postale va putea majora capitalul NEC la un preț de piață determinat care urmează să fie stabilit de experți independenți conform metodelor admise în mod curent în cazuri similare pentru ca participația sa la capitalul NEC să fie în sfârșit egală cu partea asociată sumelor referitoare la noua producție în cadrul fondului de acoperire al DMA. |
| --- | --- |

(221)

Banque Postale va putea majora capitalul NEC la un preț de piață determinat care urmează să fie stabilit de experți independenți conform metodelor admise în mod curent în cazuri similare pentru ca participația sa la capitalul NEC să fie în sfârșit egală cu partea asociată sumelor referitoare la noua producție în cadrul fondului de acoperire al DMA.

(b)   Activitățile noii bănci de dezvoltare

| (222) | Domeniul de activitate al AP va fi limitat la finanțarea colectivităților locale franceze, precum și a instituțiilor publice de sănătate franceze. Împrumuturile comercializate sunt înregistrate inițial în bilanțul Banque Postale, fiind cedate ulterior către DMA sub rezerva conformității cu politica de angajare a DMA (56). Împrumuturile care nu îndeplinesc cerințele prevăzute în prezentul angajament nu vor putea fi cedate către DMA. |
| --- | --- |

(222)

Domeniul de activitate al AP va fi limitat la finanțarea colectivităților locale franceze, precum și a instituțiilor publice de sănătate franceze. Împrumuturile comercializate sunt înregistrate inițial în bilanțul Banque Postale, fiind cedate ulterior către DMA sub rezerva conformității cu politica de angajare a DMA (56). Împrumuturile care nu îndeplinesc cerințele prevăzute în prezentul angajament nu vor putea fi cedate către DMA.

| (223) | Oferta de produse a AP va fi simplă, formată din produse standard (plain vanilla) cu metode de tarifare simple și transparente. Aceasta va îndeplini condițiile descrise în nota aprobată prezentată Comisiei la 8 octombrie 2012 (anexa IVb anexată la prezenta decizie) |
| --- | --- |

(223)

Oferta de produse a AP va fi simplă, formată din produse standard (plain vanilla) cu metode de tarifare simple și transparente. Aceasta va îndeplini condițiile descrise în nota aprobată prezentată Comisiei la 8 octombrie 2012 (anexa IVb anexată la prezenta decizie)

| (224) | Finanțarea va fi oferită colectivităților locale franceze și instituțiilor publice de sănătate franceze în condiții de piață care nu vor fi mai atractive decât cele oferite de alte bănci comerciale. Aceasta înseamnă, în special, interdicția impusă asupra AP de a nu prezenta, în cadrul comunicării sale comerciale, oferte mai atractive decât practicile de piață. De asemenea, mandatarul însărcinat cu monitorizarea va trebui să definească modalitățile care îi permit controlul respectării acestui angajament. |
| --- | --- |

(224)

Finanțarea va fi oferită colectivităților locale franceze și instituțiilor publice de sănătate franceze în condiții de piață care nu vor fi mai atractive decât cele oferite de alte bănci comerciale. Aceasta înseamnă, în special, interdicția impusă asupra AP de a nu prezenta, în cadrul comunicării sale comerciale, oferte mai atractive decât practicile de piață. De asemenea, mandatarul însărcinat cu monitorizarea va trebui să definească modalitățile care îi permit controlul respectării acestui angajament.

| (225) | Activitățile NEC, ale DMA și ale AP sunt autorizate pentru o perioadă de 15 ani, precizându-se că, la sfârșitul perioadei și fără a aduce atingere angajamentului de la considerentul 227 de mai jos: 1. pentru activitățile de finanțare a colectivităților teritoriale, aprobarea va fi reînnoită în aceleași condiții atât timp cât disfuncționalitatea pieței încă există; 2. pentru activitățile de finanțare a instituțiilor publice de sănătate franceze, reînnoirea aprobării va fi condiționată de demonstrarea existenței unei disfuncționalități a pieței. |
| --- | --- |

(225)

Activitățile NEC, ale DMA și ale AP sunt autorizate pentru o perioadă de 15 ani, precizându-se că, la sfârșitul perioadei și fără a aduce atingere angajamentului de la considerentul 227 de mai jos: 1. pentru activitățile de finanțare a colectivităților teritoriale, aprobarea va fi reînnoită în aceleași condiții atât timp cât disfuncționalitatea pieței încă există; 2. pentru activitățile de finanțare a instituțiilor publice de sănătate franceze, reînnoirea aprobării va fi condiționată de demonstrarea existenței unei disfuncționalități a pieței.

| (226) | După o perioadă de trei ani de la decizia definitivă, autoritățile franceze vor putea solicita Comisiei să verifice conformitatea planului de afaceri global al NEC, DMA și AP cu standardele de rentabilitate ale unei bănci comerciale în vederea transformării acestora, sub rezerva autorizării de către Comisie, în bancă comercială. |
| --- | --- |

(226)

După o perioadă de trei ani de la decizia definitivă, autoritățile franceze vor putea solicita Comisiei să verifice conformitatea planului de afaceri global al NEC, DMA și AP cu standardele de rentabilitate ale unei bănci comerciale în vederea transformării acestora, sub rezerva autorizării de către Comisie, în bancă comercială.

| (227) | Legăturile contractuale de prestări de servicii între, pe de o parte, Grupul Dexia și, pe de altă parte, DMA, NEC și AP vor fi limitate la cele descrise în notele din 8 și din 11 octombrie 2012, anexate la prezenta decizie (anexa IVc și IVd atașate prezentei decizii) și vor fi facturate la prețul pieței. |
| --- | --- |

(227)

Legăturile contractuale de prestări de servicii între, pe de o parte, Grupul Dexia și, pe de altă parte, DMA, NEC și AP vor fi limitate la cele descrise în notele din 8 și din 11 octombrie 2012, anexate la prezenta decizie (anexa IVc și IVd atașate prezentei decizii) și vor fi facturate la prețul pieței.

| (228) | Pe o perioadă de cinci ani de la data deciziei finale, DMA, NEC și AP nu se vor prezenta în calitate de achizitori și nu vor deține participații în cadrul unei întreprinderi. Aceasta include atât întreprinderile care au forma juridică de societate, cât și ansamblurile de active care formează o întreprindere. |
| --- | --- |

(228)

Pe o perioadă de cinci ani de la data deciziei finale, DMA, NEC și AP nu se vor prezenta în calitate de achizitori și nu vor deține participații în cadrul unei întreprinderi. Aceasta include atât întreprinderile care au forma juridică de societate, cât și ansamblurile de active care formează o întreprindere.

| (229) | Cu excepția dividendelor plătite de către DMA către NEC, DMA, NEC și AP nu vor distribui nicio formă de dividende pe acțiunile lor până la 31 decembrie 2015. DMA, NEC și AP nu vor face plăți de cupoane, cu excepția obligației contractuale care rezultă dintr-un angajament asumat înainte de 14 decembrie 2012. |
| --- | --- |

(229)

Cu excepția dividendelor plătite de către DMA către NEC, DMA, NEC și AP nu vor distribui nicio formă de dividende pe acțiunile lor până la 31 decembrie 2015. DMA, NEC și AP nu vor face plăți de cupoane, cu excepția obligației contractuale care rezultă dintr-un angajament asumat înainte de 14 decembrie 2012.

| (230) | Statul va supraveghea conformitatea DMA, NEC și AP cu legislația în vigoare în materie de salarii și remunerații, în special în ceea ce privește plafoanele aplicabile instituțiilor bancare și restricțiile care ar fi direct legate de deținerea, directă sau indirectă, de către stat a controlului asupra DMA, NEC și AP. Statul se angajează să garanteze că DMA, NEC și AP respectă cu strictețe condițiile pe care Comisia le impune în domeniu în cadrul punerii în aplicare a normelor în materie de ajutoare de stat. |
| --- | --- |

(230)

Statul va supraveghea conformitatea DMA, NEC și AP cu legislația în vigoare în materie de salarii și remunerații, în special în ceea ce privește plafoanele aplicabile instituțiilor bancare și restricțiile care ar fi direct legate de deținerea, directă sau indirectă, de către stat a controlului asupra DMA, NEC și AP. Statul se angajează să garanteze că DMA, NEC și AP respectă cu strictețe condițiile pe care Comisia le impune în domeniu în cadrul punerii în aplicare a normelor în materie de ajutoare de stat.

| (231) | În acest sens, autoritățile franceze vor garanta o utilizare optimă a fondurilor publice în ceea ce privește salariile și remunerațiile care revin salariaților instituțiilor bancare care fac obiectul unui plan de restructurare. În special, statul va garanta că planul de afaceri prezentat Comisiei (57) este pus în aplicare cu rigurozitate. De altfel, statul va prezenta Comisiei propuneri privind reducerea cheltuielilor generale și a celor de personal ale DMA, NEC și AP în cazul în care, la sfârșitul exercițiului financiar în cauză: (i) marja netă ar urma să fie cu peste 20 % mai mică decât obiectivul anunțat în planul de afaceri (58); (ii) beneficiul net (fără provizioane) ar urma să fie cu peste 25 % mai mare decât obiectivul anunțat; (iii) ar urma să fie înregistrate pierderi în contul de profit și pierdere; sau (iv) DMA, NEC sau AP nu mai respectă indicii minimi prevăzuți în regulamentele în vigoare. Angajamentul va intra în vigoare începând cu conturile anuale consolidate pentru anul 2013. |
| --- | --- |

(231)

În acest sens, autoritățile franceze vor garanta o utilizare optimă a fondurilor publice în ceea ce privește salariile și remunerațiile care revin salariaților instituțiilor bancare care fac obiectul unui plan de restructurare. În special, statul va garanta că planul de afaceri prezentat Comisiei (57) este pus în aplicare cu rigurozitate. De altfel, statul va prezenta Comisiei propuneri privind reducerea cheltuielilor generale și a celor de personal ale DMA, NEC și AP în cazul în care, la sfârșitul exercițiului financiar în cauză: (i) marja netă ar urma să fie cu peste 20 % mai mică decât obiectivul anunțat în planul de afaceri (58); (ii) beneficiul net (fără provizioane) ar urma să fie cu peste 25 % mai mare decât obiectivul anunțat; (iii) ar urma să fie înregistrate pierderi în contul de profit și pierdere; sau (iv) DMA, NEC sau AP nu mai respectă indicii minimi prevăzuți în regulamentele în vigoare. Angajamentul va intra în vigoare începând cu conturile anuale consolidate pentru anul 2013.

(c)   Gestionarea portofoliului existent de împrumuturi înscrise în bilanțul DMA

| (232) | Împrumuturile înscrise în activul bilanțier al DMA și care nu au fost acordate unor instituții publice de sănătate franceze sau unor colectivități locale franceze vor fi plasate în gestionare în lichidare: în special, nu vor mai fi acordate împrumuturi noi unor clienți care nu corespund profilului de activitate definit mai sus (considerentul 222). |
| --- | --- |

(232)

Împrumuturile înscrise în activul bilanțier al DMA și care nu au fost acordate unor instituții publice de sănătate franceze sau unor colectivități locale franceze vor fi plasate în gestionare în lichidare: în special, nu vor mai fi acordate împrumuturi noi unor clienți care nu corespund profilului de activitate definit mai sus (considerentul 222).

| (233) | Împrumuturile acordate colectivităților locale franceze sau instituțiilor publice de sănătate franceze și clasificate în afara Cartei Gissler sau notate E3, E4 sau E5 conform Cartei Gissler sau cu un scor de cel puțin 11 conform evaluării interne a Dexia („împrumuturi sensibile”) vor face obiectul unei desensibilizări realizate de NEC și finanțate de DMA. Desensibilizarea va viza reducerea riscului atașat și va putea însoți orice nouă producție. |
| --- | --- |

(233)

Împrumuturile acordate colectivităților locale franceze sau instituțiilor publice de sănătate franceze și clasificate în afara Cartei Gissler sau notate E3, E4 sau E5 conform Cartei Gissler sau cu un scor de cel puțin 11 conform evaluării interne a Dexia („împrumuturi sensibile”) vor face obiectul unei desensibilizări realizate de NEC și finanțate de DMA. Desensibilizarea va viza reducerea riscului atașat și va putea însoți orice nouă producție.

| (234) | AP nu va comercializa finanțare clienților care dețin împrumuturi sensibile și care se află în situație de neplată sau de litigiu cu privire la sumele scadente din bilanțul DMA. |
| --- | --- |

(234)

AP nu va comercializa finanțare clienților care dețin împrumuturi sensibile și care se află în situație de neplată sau de litigiu cu privire la sumele scadente din bilanțul DMA.

| (235) | DMA va asigura refinanțarea împrumuturilor acordate de AP, precum și a celor legate de sumele restante existente. Începând cu punerea în aplicare a cesiunii DMA, bilanțul DMA va face obiectul unei gestionări speciale, legată, în primul rând, de prezența împrumuturilor sensibile al căror volum total este estimat la 9,4 miliarde EUR și, în al doilea rând, de gestionarea în lichidare a împrumuturilor care nu corespund activităților băncii de dezvoltare definite la considerentul 222 din prezentele angajamente și al căror volum total este estimat la [20-40] de miliarde EUR la 30 septembrie 2012. |
| --- | --- |

(235)

DMA va asigura refinanțarea împrumuturilor acordate de AP, precum și a celor legate de sumele restante existente. Începând cu punerea în aplicare a cesiunii DMA, bilanțul DMA va face obiectul unei gestionări speciale, legată, în primul rând, de prezența împrumuturilor sensibile al căror volum total este estimat la 9,4 miliarde EUR și, în al doilea rând, de gestionarea în lichidare a împrumuturilor care nu corespund activităților băncii de dezvoltare definite la considerentul 222 din prezentele angajamente și al căror volum total este estimat la [20-40] de miliarde EUR la 30 septembrie 2012.

(d)   Aport de lichidități în favoarea NEC și DMA

| (236) | Statul francez, CDC și Banque Postale se angajează să ofere NEC și DMA lichiditățile necesare. Aporturile de lichidități vor fi realizate în conformitate cu condițiile prevăzute în nota aprobată prezentată Comisiei la 8 octombrie 2012 și anexată la prezenta decizie (anexa IVa, atașată la prezenta decizie). În ceea ce privește CDC, aporturile vor fi limitate la 12,5 miliarde EUR. |
| --- | --- |

(236)

Statul francez, CDC și Banque Postale se angajează să ofere NEC și DMA lichiditățile necesare. Aporturile de lichidități vor fi realizate în conformitate cu condițiile prevăzute în nota aprobată prezentată Comisiei la 8 octombrie 2012 și anexată la prezenta decizie (anexa IVa, atașată la prezenta decizie). În ceea ce privește CDC, aporturile vor fi limitate la 12,5 miliarde EUR.

| (237) | Dexia SA și DCL vor înceta să furnizeze lichidități către DMA și NEC odată cu finalizarea cesiunii DMA. |
| --- | --- |

(237)

Dexia SA și DCL vor înceta să furnizeze lichidități către DMA și NEC odată cu finalizarea cesiunii DMA.

(e)   Nivelul de capital al NEC și al DMA

| (238) | Statul francez, CDC și Banque Postale se angajează să mențină nivelul de capital necesar pentru soluționarea unei posibile materializări a pierderilor din portofoliul existent de DMA. Orice majorare de capital a DMA va face obiectul unei notificări către Comisie în conformitate cu normele privind punerea în aplicare a articolelor 107 și 108 din tratat. |
| --- | --- |

(238)

Statul francez, CDC și Banque Postale se angajează să mențină nivelul de capital necesar pentru soluționarea unei posibile materializări a pierderilor din portofoliul existent de DMA. Orice majorare de capital a DMA va face obiectul unei notificări către Comisie în conformitate cu normele privind punerea în aplicare a articolelor 107 și 108 din tratat.

(f)   Mandatarul însărcinat cu monitorizarea și punerea în aplicare

| (239) | Un mandatar însărcinat cu monitorizarea angajamentelor va acționa în numele și pe seama Comisiei și va putea în acest scop să adreseze orice întrebare statului francez, CDC, Banque Postale, DMA, NEC sau AP și să obțină orice document din partea acestora. Aceasta va fi numit în următoarele condiții:






  — | statul va prezenta spre aprobarea prealabilă a Comisiei, cel mai târziu la o lună de la decizia finală a Comisiei, o listă de până la trei persoane, selectate în acord cu CDC și cu Banque Postale pentru numirea în funcția de mandatar însărcinat cu monitorizarea și verificarea punerii în aplicare a angajamentelor menționate în prezenta secțiune 2.3.2 (textul autentic în anexa III); |
| --- | --- | --- |

(239)

Un mandatar însărcinat cu monitorizarea angajamentelor va acționa în numele și pe seama Comisiei și va putea în acest scop să adreseze orice întrebare statului francez, CDC, Banque Postale, DMA, NEC sau AP și să obțină orice document din partea acestora. Aceasta va fi numit în următoarele condiții:

—

statul va prezenta spre aprobarea prealabilă a Comisiei, cel mai târziu la o lună de la decizia finală a Comisiei, o listă de până la trei persoane, selectate în acord cu CDC și cu Banque Postale pentru numirea în funcția de mandatar însărcinat cu monitorizarea și verificarea punerii în aplicare a angajamentelor menționate în prezenta secțiune 2.3.2 (textul autentic în anexa III);

| — | mandatarul însărcinat cu monitorizarea trebuie să aibă competențele necesare și să nu fie implicat într-o situație de conflict de interese în timpul exercitării mandatului; |
| --- | --- |

—

mandatarul însărcinat cu monitorizarea trebuie să aibă competențele necesare și să nu fie implicat într-o situație de conflict de interese în timpul exercitării mandatului;

| — | Comisia va putea fie să aprobe, fie să respingă candidatul (candidații) propus (propuși). În cazul în care Comisia respinge candidatul (candidații) propus (propuși), statul va propune, în termen de o lună de la comunicarea respingerii, unul până la trei candidați noi care, de asemenea, vor trebui aprobați sau respinși de Comisie; |
| --- | --- |

—

Comisia va putea fie să aprobe, fie să respingă candidatul (candidații) propus (propuși). În cazul în care Comisia respinge candidatul (candidații) propus (propuși), statul va propune, în termen de o lună de la comunicarea respingerii, unul până la trei candidați noi care, de asemenea, vor trebui aprobați sau respinși de Comisie;

| — | în cazul în care toți candidații sunt, în final, respinși de Comisie, aceasta va desemna un mandatar însărcinat cu monitorizarea; |
| --- | --- |

—

în cazul în care toți candidații sunt, în final, respinși de Comisie, aceasta va desemna un mandatar însărcinat cu monitorizarea;

| — | costurile prestațiilor mandatarului însărcinat cu monitorizarea vor fi suportate de NEC și AP. |
| --- | --- |

—

costurile prestațiilor mandatarului însărcinat cu monitorizarea vor fi suportate de NEC și AP.

| (240) | Misiunea mandatarului însărcinat cu monitorizarea va fi după cum urmează:






  — | misiunea acestuia va avea o durată de 2 ani de la decizia finală, putând fi reînnoită în cazul în care Comisia consideră necesar; |
| --- | --- | --- |

(240)

Misiunea mandatarului însărcinat cu monitorizarea va fi după cum urmează:

—

misiunea acestuia va avea o durată de 2 ani de la decizia finală, putând fi reînnoită în cazul în care Comisia consideră necesar;

| — | Comisia va dispune în permanență, pe durata misiunii mandatarului însărcinat cu monitorizarea, de acces nerestricționat la informațiile necesare pentru punerea în aplicare a deciziei sale. Aceasta se va putea adresa direct NEC, AP, statului francez, CDC sau Banque Postale pentru a obține explicațiile și precizările necesare. NEC, AP, statul francez, CDC și Banque Postale vor coopera pe deplin cu privire la toate verificările pe care le-ar putea solicita Comisia sau, după caz, mandatarul însărcinat cu monitorizarea; |
| --- | --- |

—

Comisia va dispune în permanență, pe durata misiunii mandatarului însărcinat cu monitorizarea, de acces nerestricționat la informațiile necesare pentru punerea în aplicare a deciziei sale. Aceasta se va putea adresa direct NEC, AP, statului francez, CDC sau Banque Postale pentru a obține explicațiile și precizările necesare. NEC, AP, statul francez, CDC și Banque Postale vor coopera pe deplin cu privire la toate verificările pe care le-ar putea solicita Comisia sau, după caz, mandatarul însărcinat cu monitorizarea;

| — | cu privire la respectarea angajamentului de la considerentul 224 de mai sus, statul va comunica semestrial mandatarului însărcinat cu monitorizarea datele de care dispune Banca Franței cu privire la condițiile oferite de principalele bănci comerciale active pentru finanțarea colectivităților teritoriale franceze și a instituțiilor publice de sănătate franceze. Mandatarul însărcinat cu monitorizarea va putea controla dacă, pe un eșantion de împrumuturi acordate de AP, aceasta nu a oferit în medie condiții de finanțare cu mult mai mici decât cele oferite de toate celelalte bănci comerciale. În cazul în care se constată că, în cursul unui semestru, condițiile de finanțare oferite de AP au fost cu mult mai mici decât cele oferite de toate celelalte bănci comerciale, începând cu semestrul următor, aceasta își va modifica condițiile de finanțare pentru a respecta angajamentul de la considerentul 224 de mai sus; |
| --- | --- |

—

cu privire la respectarea angajamentului de la considerentul 224 de mai sus, statul va comunica semestrial mandatarului însărcinat cu monitorizarea datele de care dispune Banca Franței cu privire la condițiile oferite de principalele bănci comerciale active pentru finanțarea colectivităților teritoriale franceze și a instituțiilor publice de sănătate franceze. Mandatarul însărcinat cu monitorizarea va putea controla dacă, pe un eșantion de împrumuturi acordate de AP, aceasta nu a oferit în medie condiții de finanțare cu mult mai mici decât cele oferite de toate celelalte bănci comerciale. În cazul în care se constată că, în cursul unui semestru, condițiile de finanțare oferite de AP au fost cu mult mai mici decât cele oferite de toate celelalte bănci comerciale, începând cu semestrul următor, aceasta își va modifica condițiile de finanțare pentru a respecta angajamentul de la considerentul 224 de mai sus;

| — | mandatarul însărcinat cu monitorizarea trebuie să prezinte Comisiei un raport anual cu privire la punerea în aplicare a angajamentelor menționate anterior. |
| --- | --- |

—

mandatarul însărcinat cu monitorizarea trebuie să prezinte Comisiei un raport anual cu privire la punerea în aplicare a angajamentelor menționate anterior.

| (241) | Pentru întreaga perioadă de autorizare a activităților de bancă de dezvoltare astfel cum sunt definite în prezentele angajamente, statul va transmite Comisiei toate informațiile pe care aceasta le-ar putea solicita pentru a controla respectarea angajamentelor. De altfel, la sfârșitul misiunii mandatarului însărcinat cu monitorizarea, statul va prezenta Comisiei un raport anual cu privire la respectarea angajamentelor. |
| --- | --- |

(241)

Pentru întreaga perioadă de autorizare a activităților de bancă de dezvoltare astfel cum sunt definite în prezentele angajamente, statul va transmite Comisiei toate informațiile pe care aceasta le-ar putea solicita pentru a controla respectarea angajamentelor. De altfel, la sfârșitul misiunii mandatarului însărcinat cu monitorizarea, statul va prezenta Comisiei un raport anual cu privire la respectarea angajamentelor.

2.4.   DESCRIEREA MĂSURII DE VÂNZARE A DBB/BELFIUS CĂTRE STATUL BELGIAN ȘI A PLANULUI DE RESTRUCTURARE A DBB/BELFIUS

2.4.1.   Măsura de vânzare a DBB/Belfius

| (242) | La 9 octombrie 2011, prin intermediul Société Fédérale de Participations et d’Investissements (SFPI), Belgia a propus Grupului Dexia SA să răscumpere în procent de 100 % participația acesteia în cadrul DBB/Belfius și filialele acesteia, cu excepția DAM, pentru o sumă fixă de 4 miliarde EUR. Răscumpărarea cuprinde, de asemenea, instrumente aparținând portofoliului istoric în valoare de aproximativ 18 miliarde EUR. |
| --- | --- |

(242)

La 9 octombrie 2011, prin intermediul Société Fédérale de Participations et d’Investissements (SFPI), Belgia a propus Grupului Dexia SA să răscumpere în procent de 100 % participația acesteia în cadrul DBB/Belfius și filialele acesteia, cu excepția DAM, pentru o sumă fixă de 4 miliarde EUR. Răscumpărarea cuprinde, de asemenea, instrumente aparținând portofoliului istoric în valoare de aproximativ 18 miliarde EUR.

| (243) | Oferta a fost acceptată de către Consiliul de administrație al Dexia SA la 10 octombrie 2011. |
| --- | --- |

(243)

Oferta a fost acceptată de către Consiliul de administrație al Dexia SA la 10 octombrie 2011.

| (244) | Convenția de cesiune cuprinde, asemenea, un mecanism de suplimentare a prețului în favoarea Dexia SA în cazul unei eventuale vânzări profitabile în următorii 5 ani (denumită „parte variabilă”). În temeiul mecanismului referitor la partea variabilă dacă, în termen de 5 ani de la data răscumpărării acțiunilor DBB/Belfius, acestea sunt revândute către o parte terță (cu excepția statului federal belgian, a regiunilor belgiene sau a oricărei societăți publice sau a societăților controlate de acestea), Dexia SA va primi o parte din câștigul eventual realizat de Belgia care depășește 10,5 %. Această parte din câștig datorată Dexia SA va fi de 100 % în cazul în care vânzarea are lor în primele 18 luni de la data răscumpărării. Partea din câștig datorată Dexia SA va fi ulterior redusă treptat cu 6,25 % pe tranșe de șase luni. |
| --- | --- |

(244)

Convenția de cesiune cuprinde, asemenea, un mecanism de suplimentare a prețului în favoarea Dexia SA în cazul unei eventuale vânzări profitabile în următorii 5 ani (denumită „parte variabilă”). În temeiul mecanismului referitor la partea variabilă dacă, în termen de 5 ani de la data răscumpărării acțiunilor DBB/Belfius, acestea sunt revândute către o parte terță (cu excepția statului federal belgian, a regiunilor belgiene sau a oricărei societăți publice sau a societăților controlate de acestea), Dexia SA va primi o parte din câștigul eventual realizat de Belgia care depășește 10,5 %. Această parte din câștig datorată Dexia SA va fi de 100 % în cazul în care vânzarea are lor în primele 18 luni de la data răscumpărării. Partea din câștig datorată Dexia SA va fi ulterior redusă treptat cu 6,25 % pe tranșe de șase luni.

| (245) | În conformitate cu notificarea măsurii de răscumpărare a DBB/Belfius, s-a prevăzut, de asemenea, reducerea pe cât posibil a finanțării intragrup acordată de către DBB/Belfius către DCL, care se ridica la momentul respectiv la suma de 53 de miliarde EUR, din care 33 de miliarde EUR erau negarantate (59). Astfel, înainte de semnarea convenției de garantare temporară cu privire la refinanțarea Dexia și DCL, trebuia încheiat un acord privind un calendar de reducere progresivă a finanțării acordate de către DBB/Belfius Grupului Dexia. Odată cu constituirea garanției temporare, DCL și Dexia ar urma să emită instrumente garantate de către statele membre în cauză care ar putea fi folosite în parte pentru a rambursa finanțările intragrup acordate de DBB/Belfius către DCL și filialele sale (60). Conform scrisorii din 16 decembrie 2011, DBB/Belfius s-a angajat să subscrie obligațiuni garantate de către statele membre în cauză emise de DCL în cadrul garanției temporare pentru o valoare, echivalentă în garanții reale eligibile la Banca Centrală Europeană, de 12 miliarde EUR, în timp ce DCL s-a angajat să aloce fondurile pentru rambursarea finanțărilor negarantate ale DBB/Belfius pentru o valoare nominală de 12 miliarde EUR. |
| --- | --- |

(245)

În conformitate cu notificarea măsurii de răscumpărare a DBB/Belfius, s-a prevăzut, de asemenea, reducerea pe cât posibil a finanțării intragrup acordată de către DBB/Belfius către DCL, care se ridica la momentul respectiv la suma de 53 de miliarde EUR, din care 33 de miliarde EUR erau negarantate (59). Astfel, înainte de semnarea convenției de garantare temporară cu privire la refinanțarea Dexia și DCL, trebuia încheiat un acord privind un calendar de reducere progresivă a finanțării acordate de către DBB/Belfius Grupului Dexia. Odată cu constituirea garanției temporare, DCL și Dexia ar urma să emită instrumente garantate de către statele membre în cauză care ar putea fi folosite în parte pentru a rambursa finanțările intragrup acordate de DBB/Belfius către DCL și filialele sale (60). Conform scrisorii din 16 decembrie 2011, DBB/Belfius s-a angajat să subscrie obligațiuni garantate de către statele membre în cauză emise de DCL în cadrul garanției temporare pentru o valoare, echivalentă în garanții reale eligibile la Banca Centrală Europeană, de 12 miliarde EUR, în timp ce DCL s-a angajat să aloce fondurile pentru rambursarea finanțărilor negarantate ale DBB/Belfius pentru o valoare nominală de 12 miliarde EUR.

| (246) | În sfârșit, statul belgian se angajează să garanteze Dexia împotriva oricărui risc de pierdere legat de portofoliile Arco, Ethias și ale Holding Communal (acționari ai Dexia SA), în special cu privire la 1. o participare sau o altă formă de parte din profit a acționarilor în cauză la capitalul sau la rezultatele DBB/Belfius; sau 2. orice restructurare, reeșalonare sau abandon al datoriilor de către DBB/Belfius cu privire la împrumuturile acordate de DBB/Belfius sau de filialele sale unuia sau mai multor acționari; sau 3. consecințele oricărei situații de concurență care implică entitățile din Grupul Arco, Holding Communal sau Ethias. |
| --- | --- |

(246)

În sfârșit, statul belgian se angajează să garanteze Dexia împotriva oricărui risc de pierdere legat de portofoliile Arco, Ethias și ale Holding Communal (acționari ai Dexia SA), în special cu privire la 1. o participare sau o altă formă de parte din profit a acționarilor în cauză la capitalul sau la rezultatele DBB/Belfius; sau 2. orice restructurare, reeșalonare sau abandon al datoriilor de către DBB/Belfius cu privire la împrumuturile acordate de DBB/Belfius sau de filialele sale unuia sau mai multor acționari; sau 3. consecințele oricărei situații de concurență care implică entitățile din Grupul Arco, Holding Communal sau Ethias.

| (247) | Autoritățile belgiene au transmis, de asemenea, o evaluare a valorii DBB/Belfius realizată de către un expert independent care, pe baza conturilor DBB/Belfius la 30 iunie 2011, estimează valoarea acesteia în intervalul 3,4-4,2 miliarde EUR conform metodelor Price/Earnings (Prețuri/Câștiguri) multiple și Price/Total book value (Prețuri/Valoare contabilă totală) multiple, precum și în intervalul 2,8-7,2 miliarde EUR conform metodei Gordon Growth. |
| --- | --- |

(247)

Autoritățile belgiene au transmis, de asemenea, o evaluare a valorii DBB/Belfius realizată de către un expert independent care, pe baza conturilor DBB/Belfius la 30 iunie 2011, estimează valoarea acesteia în intervalul 3,4-4,2 miliarde EUR conform metodelor Price/Earnings (Prețuri/Câștiguri) multiple și Price/Total book value (Prețuri/Valoare contabilă totală) multiple, precum și în intervalul 2,8-7,2 miliarde EUR conform metodei Gordon Growth.

2.4.2.   Planul de restructurare a DBB/Belfius

| (248) | La 17 aprilie 2012, autoritățile belgiene au comunicat Comisiei informații privind modelul de societate al DBB/Belfius. Informațiile au fost completate de o serie de schimburi de corespondență și reuniuni care au avut loc în perioada 17 aprilie 2012-23 noiembrie 2012, urmate de un plan definitiv transmis la 26 noiembrie 2012. Informațiile cuprind, în special:






  1. | un plan de afaceri al Grupului DBB/Belfius și proiecții ale anumitor date din bilanț și ale contului de profit și pierderi până în anul 2016; |
| --- | --- | --- |

(248)

La 17 aprilie 2012, autoritățile belgiene au comunicat Comisiei informații privind modelul de societate al DBB/Belfius. Informațiile au fost completate de o serie de schimburi de corespondență și reuniuni care au avut loc în perioada 17 aprilie 2012-23 noiembrie 2012, urmate de un plan definitiv transmis la 26 noiembrie 2012. Informațiile cuprind, în special:

1.

un plan de afaceri al Grupului DBB/Belfius și proiecții ale anumitor date din bilanț și ale contului de profit și pierderi până în anul 2016;

| 2. | volumele și marjele soldurilor și ale noii producții în linii mari de activitate (PWB, RCB și asigurări); și |
| --- | --- |

2.

volumele și marjele soldurilor și ale noii producții în linii mari de activitate (PWB, RCB și asigurări); și

| 3. | volumele și costurile medii de finanțare ale grupului. |
| --- | --- |

3.

volumele și costurile medii de finanțare ale grupului.

| (249) | Tabelul de mai jos reia pentru fiecare an din perioada 2012-2016 proiecțiile referitoare la rezultatele, profitabilitatea și solvabilitatea DBB/Belfius în cadrul unui scenariu de bază.

  Tabelul 8


  Scenariul de bază al DBB/Belfius – proiecții referitoare la rezultate, profitabilitate și solvabilitate











  în milioane EUR | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Rezultate nete după impozitare | 408 | [...] | [...] | [...] | [...] |
| Din care: Activități bancare | 64 | [...] | [...] | [...] | [...] |
| Din care: Activități de asigurări | 36 | [...] | [...] | [...] | [...] |
| Din care: excepționale | 308 (61) | [...] | [...] | [...] | [...] |
| Raport cheltuieli/venituri din activități bancare | 82 | [...] | [...] | [...] | [...] |
| Rentabilitatea capitalului propriu contabil | 15,4 % | [...] | [...] | [...] | [...] |
| Rata capitalului de bază de rangul 1 Basel III | n/a | [...] | [...] | [...] | [...] |

(249)

Tabelul de mai jos reia pentru fiecare an din perioada 2012-2016 proiecțiile referitoare la rezultatele, profitabilitatea și solvabilitatea DBB/Belfius în cadrul unui scenariu de bază.

Tabelul 8

Scenariul de bază al DBB/Belfius – proiecții referitoare la rezultate, profitabilitate și solvabilitate

în milioane EUR

2012

2013

2014

2015

2016

Rezultate nete după impozitare

408

[...]

[...]

[...]

[...]

Din care: Activități bancare

64

[...]

[...]

[...]

[...]

Din care: Activități de asigurări

36

[...]

[...]

[...]

[...]

Din care: excepționale

308 (61)

[...]

[...]

[...]

[...]

Raport cheltuieli/venituri din activități bancare

82

[...]

[...]

[...]

[...]

Rentabilitatea capitalului propriu contabil

15,4 %

[...]

[...]

[...]

[...]

Rata capitalului de bază de rangul 1 Basel III

n/a

[...]

[...]

[...]

[...]

(a)   Prezentare generală

| (250) | DBB/Belfius își desfășoară activitatea, în principal, pe piața belgiană a serviciilor financiare destinate sectorului public și semi-public (denumite în continuare „servicii bancare publice și angro” sau „PWB”), pe piața serviciilor financiare destinate persoanelor fizice (denumite în continuare „servicii bancare comerciale și cu amănuntul” sau „RCB”) și pe piața asigurărilor. DBB/Belfius are o cotă de piață (62) în Belgia de [10-15] % în împrumuturi PWB, 13 % în RCB de economii, 15 % în RCB de tipul creditelor ipotecare, 9,5 % în asigurări de viață și 5 % în asigurări generale. DBB/Belfius numără aproximativ 3,8 milioane de clienți. DBB/Belfius avea un total al bilanțului de 233 de miliarde EUR la sfârșitul anului 2011 și o rată de solvabilitate a capitalului de bază de rangul 1 Basel II de 11,8 % la sfârșitul anului 2011. DBB/Belfius a înregistrat o pierdere netă după impozitare de 1,37 miliarde EUR pentru anul 2011. |
| --- | --- |

(250)

DBB/Belfius își desfășoară activitatea, în principal, pe piața belgiană a serviciilor financiare destinate sectorului public și semi-public (denumite în continuare „servicii bancare publice și angro” sau „PWB”), pe piața serviciilor financiare destinate persoanelor fizice (denumite în continuare „servicii bancare comerciale și cu amănuntul” sau „RCB”) și pe piața asigurărilor. DBB/Belfius are o cotă de piață (62) în Belgia de [10-15] % în împrumuturi PWB, 13 % în RCB de economii, 15 % în RCB de tipul creditelor ipotecare, 9,5 % în asigurări de viață și 5 % în asigurări generale. DBB/Belfius numără aproximativ 3,8 milioane de clienți. DBB/Belfius avea un total al bilanțului de 233 de miliarde EUR la sfârșitul anului 2011 și o rată de solvabilitate a capitalului de bază de rangul 1 Basel II de 11,8 % la sfârșitul anului 2011. DBB/Belfius a înregistrat o pierdere netă după impozitare de 1,37 miliarde EUR pentru anul 2011.

| (251) | Planul de restructurare al DBB/Belfius prevede reorientarea băncii pe piețele cheie de servicii financiare destinate sectorului public și semipublic, pe piețele de servicii financiare destinate persoanelor fizice și pe cele de asigurări prin menținerea poziției sale de al treilea cel mai important actor în sectorul bancar și de asigurări din Belgia. Nu este avută în vedere dezvoltarea la nivel internațional. Potrivit autorităților belgiene, planul de restructurare ar trebui să conducă la reducerea cu 20 % a dimensiunii totale a bilanțului DBB/Belfius la 31 decembrie 2016 comparativ cu 31 decembrie 2011. Bilanțul total al DBB/Belfius ar trebui să se ridice la 185 de miliarde EUR la sfârșitul anului 2016 comparativ cu 233 de miliarde EUR la sfârșitul anului 2011. |
| --- | --- |

(251)

Planul de restructurare al DBB/Belfius prevede reorientarea băncii pe piețele cheie de servicii financiare destinate sectorului public și semipublic, pe piețele de servicii financiare destinate persoanelor fizice și pe cele de asigurări prin menținerea poziției sale de al treilea cel mai important actor în sectorul bancar și de asigurări din Belgia. Nu este avută în vedere dezvoltarea la nivel internațional. Potrivit autorităților belgiene, planul de restructurare ar trebui să conducă la reducerea cu 20 % a dimensiunii totale a bilanțului DBB/Belfius la 31 decembrie 2016 comparativ cu 31 decembrie 2011. Bilanțul total al DBB/Belfius ar trebui să se ridice la 185 de miliarde EUR la sfârșitul anului 2016 comparativ cu 233 de miliarde EUR la sfârșitul anului 2011.

| (252) | Pe durata perioadei de restructurare 2012-2016, Grupul DBB/Belfius estimează o capacitate de generare a unor profituri nedistribuite (63) în valoare de [0,5-3] miliarde EUR care îi vor consolida capitalul de reglementare. Profiturile ar urma să se repartizeze [...] între PWB, RCB și asigurări. |
| --- | --- |

(252)

Pe durata perioadei de restructurare 2012-2016, Grupul DBB/Belfius estimează o capacitate de generare a unor profituri nedistribuite (63) în valoare de [0,5-3] miliarde EUR care îi vor consolida capitalul de reglementare. Profiturile ar urma să se repartizeze [...] între PWB, RCB și asigurări.

| (253) | Planul de restructurare prevede o reducere semnificativă a efectului de levier și a riscurilor asociate activelor grupului. Expunerea negarantată față de Dexia a fost redusă la un nivel aproape de zero din martie 2012. Titlurile bancare garantate emise de DCL care sunt deținute vor ajunge la scadență până în 2015. Expunerea suverană și cvasi-suverană va fi redusă. Au fost alocate fonduri în valoare de [200-500] de milioane EUR (servicii bancare și asigurări) pentru reducerea riscurilor portofoliilor. |
| --- | --- |

(253)

Planul de restructurare prevede o reducere semnificativă a efectului de levier și a riscurilor asociate activelor grupului. Expunerea negarantată față de Dexia a fost redusă la un nivel aproape de zero din martie 2012. Titlurile bancare garantate emise de DCL care sunt deținute vor ajunge la scadență până în 2015. Expunerea suverană și cvasi-suverană va fi redusă. Au fost alocate fonduri în valoare de [200-500] de milioane EUR (servicii bancare și asigurări) pentru reducerea riscurilor portofoliilor.

| (254) | Raportul costuri/venituri ar trebui să atingă un nivel de 69 % (servicii bancare) datorită eforturilor importante în materie de productivitate și monitorizării continue a costurilor. Cele mai importante economii ar trebui să fie realizate prin renegocierea contractelor cu furnizorii, îmbunătățirea productivității agențiilor și o ajustare a cheltuielilor legate de personal. |
| --- | --- |

(254)

Raportul costuri/venituri ar trebui să atingă un nivel de 69 % (servicii bancare) datorită eforturilor importante în materie de productivitate și monitorizării continue a costurilor. Cele mai importante economii ar trebui să fie realizate prin renegocierea contractelor cu furnizorii, îmbunătățirea productivității agențiilor și o ajustare a cheltuielilor legate de personal.

| (255) | Obiectivul planului de restructurare este de a menține cota de piață actuală a DBB/Belfius pe piețele sale principale. |
| --- | --- |

(255)

Obiectivul planului de restructurare este de a menține cota de piață actuală a DBB/Belfius pe piețele sale principale.

(b)   Segmentul PWB

| (256) | În ceea ce privește segmentul PWB, în perioada 2012-2016, grupul intenționează să își mențină cota de piață (de la 7,4 % în 2011) în depozite cu o creștere anuală în concordanță cu cea a pieței (3-4 %). Portofoliul de împrumuturi al grupului nu ar trebui să crească, noile împrumuturi compensând împrumuturile ajunse la scadență. Având în vedere că se estimează o creștere anuală a pieței de 3-4 %, cota de piață a DBB/Belfius ar trebui, prin urmare, să scadă la [10-15] % la sfârșitul anului 2011 până la [10-15] % la sfârșitul anului 2016. Raportul împrumuturi/depozite (Loan to Deposit ratio) ar trebui astfel să se reducă mecanic și să se situeze sub [...] începând cu 2013 comparativ cu [...] în 2012 și [...] în 2011. |
| --- | --- |

(256)

În ceea ce privește segmentul PWB, în perioada 2012-2016, grupul intenționează să își mențină cota de piață (de la 7,4 % în 2011) în depozite cu o creștere anuală în concordanță cu cea a pieței (3-4 %). Portofoliul de împrumuturi al grupului nu ar trebui să crească, noile împrumuturi compensând împrumuturile ajunse la scadență. Având în vedere că se estimează o creștere anuală a pieței de 3-4 %, cota de piață a DBB/Belfius ar trebui, prin urmare, să scadă la [10-15] % la sfârșitul anului 2011 până la [10-15] % la sfârșitul anului 2016. Raportul împrumuturi/depozite (Loan to Deposit ratio) ar trebui astfel să se reducă mecanic și să se situeze sub [...] începând cu 2013 comparativ cu [...] în 2012 și [...] în 2011.

| (257) | Grupul are în vedere o nouă producție de împrumuturi de tip Public Banking de aproximativ [2,5-5] miliarde EUR în 2013 și de maximum [2,5-6] miliarde EUR în anii următori. Soldul total al împrumuturilor ar trebui să rămână constant la [25-50] de miliarde EUR. În ceea ce privește prețurile propuse clienților referitoare la împrumuturi, DBB/Belfius a adoptat o abordare mai conservatoare decât în trecut care ia mai bine în considerare, în special, prețul lichidităților. Acesta era fixat anterior pe bază forfetară în funcție de durata împrumutului. Astfel, prețul propus clienților era în medie Euribor+ [100-200] puncte de bază în primul trimestru al anului 2012 comparativ cu Euribor+ [50-150] puncte de bază în primul trimestru al anului 2011. Noua tarifare permite generarea unei marje brute de [0-50] puncte de bază. Cu toate acestea, datorită duratei mari a creditelor de investiții, marja medie a soldurilor ar trebui să evolueze mai lent pentru a atinge [0-50] puncte de bază în 2016. |
| --- | --- |

(257)

Grupul are în vedere o nouă producție de împrumuturi de tip Public Banking de aproximativ [2,5-5] miliarde EUR în 2013 și de maximum [2,5-6] miliarde EUR în anii următori. Soldul total al împrumuturilor ar trebui să rămână constant la [25-50] de miliarde EUR. În ceea ce privește prețurile propuse clienților referitoare la împrumuturi, DBB/Belfius a adoptat o abordare mai conservatoare decât în trecut care ia mai bine în considerare, în special, prețul lichidităților. Acesta era fixat anterior pe bază forfetară în funcție de durata împrumutului. Astfel, prețul propus clienților era în medie Euribor+ [100-200] puncte de bază în primul trimestru al anului 2012 comparativ cu Euribor+ [50-150] puncte de bază în primul trimestru al anului 2011. Noua tarifare permite generarea unei marje brute de [0-50] puncte de bază. Cu toate acestea, datorită duratei mari a creditelor de investiții, marja medie a soldurilor ar trebui să evolueze mai lent pentru a atinge [0-50] puncte de bază în 2016.

| (258) | Portofoliul de depozite ar trebui să crească cu aproximativ [0-5] % pe an și să atingă [15-25] de miliarde EUR la sfârșitul anului 2016 comparativ cu [15-25] de miliarde EUR la sfârșitul anului 2012. Marja generată a depozitelor ar trebui să fie în scădere la [20-60] puncte de bază la sfârșitul anului 2016 comparativ cu [30-70] puncte de bază în 2012 și [50-100] puncte de bază în 2011. |
| --- | --- |

(258)

Portofoliul de depozite ar trebui să crească cu aproximativ [0-5] % pe an și să atingă [15-25] de miliarde EUR la sfârșitul anului 2016 comparativ cu [15-25] de miliarde EUR la sfârșitul anului 2012. Marja generată a depozitelor ar trebui să fie în scădere la [20-60] puncte de bază la sfârșitul anului 2016 comparativ cu [30-70] puncte de bază în 2012 și [50-100] puncte de bază în 2011.

(c)   Segmentul RCB

| (259) | Depozitele (conturi curente, conturi de economii și depozite la termen) clienților serviciilor bancare cu amănuntul se ridicau la 60 de miliarde EUR la sfârșitul anului 2011. DBB/Belfius prevede o creștere de aproximativ [0-5] miliarde EUR pe an pentru a atinge un sold de [50-100] de miliarde EUR la sfârșitul anului 2016. |
| --- | --- |

(259)

Depozitele (conturi curente, conturi de economii și depozite la termen) clienților serviciilor bancare cu amănuntul se ridicau la 60 de miliarde EUR la sfârșitul anului 2011. DBB/Belfius prevede o creștere de aproximativ [0-5] miliarde EUR pe an pentru a atinge un sold de [50-100] de miliarde EUR la sfârșitul anului 2016.

| (260) | Creșterea anuală a portofoliilor de depozite fără scadență fixă (conturi curente și conturi de economii) ar trebui să fie de [0-5] %, un nivel în concordanță cu creșterea anuală a pieței. Cota de piață a DBB/Belfius ar trebui să rămână stabilă pe ansamblu în perioada 2011-2016. Cu excepția anului 2012-2013, în cursul căruia DBB/Belfius prevede marje [...] (la fel ca în cazul celorlalte produse oferite clienților de RCB), marja pentru depozitele la termen ar trebui să se stabilizeze la aproximativ [25-80] puncte de bază în 2015/2016, un nivel ușor mai ridicat decât cel din perioada 2008-2011. |
| --- | --- |

(260)

Creșterea anuală a portofoliilor de depozite fără scadență fixă (conturi curente și conturi de economii) ar trebui să fie de [0-5] %, un nivel în concordanță cu creșterea anuală a pieței. Cota de piață a DBB/Belfius ar trebui să rămână stabilă pe ansamblu în perioada 2011-2016. Cu excepția anului 2012-2013, în cursul căruia DBB/Belfius prevede marje [...] (la fel ca în cazul celorlalte produse oferite clienților de RCB), marja pentru depozitele la termen ar trebui să se stabilizeze la aproximativ [25-80] puncte de bază în 2015/2016, un nivel ușor mai ridicat decât cel din perioada 2008-2011.

| (261) | DBB/Belfius prevede o producție anuală de credite imobiliare de [0-5] miliarde EUR, cu o marjă inițial [...] de [0-25] puncte de bază în 2012 și ulterior de [5-30] puncte de bază în 2013, un nivel comparabil cu cel din 2010-2011. Începând cu 2014, marja ar trebui să fie de [10-35] puncte d bază. Marjele prevăzute pentru alte produse (credite de consum, credite pentru afaceri, etc.) ar trebui să fie cu mult mai mici decât cele din 2010-2011. Marjele pentru creditele de consum ar trebui să fie, de exemplu, de [150-300] puncte de bază, în timp ce acestea erau cuprinse între [300-450] puncte de bază și [450-600] puncte de bază în 2010-2011. |
| --- | --- |

(261)

DBB/Belfius prevede o producție anuală de credite imobiliare de [0-5] miliarde EUR, cu o marjă inițial [...] de [0-25] puncte de bază în 2012 și ulterior de [5-30] puncte de bază în 2013, un nivel comparabil cu cel din 2010-2011. Începând cu 2014, marja ar trebui să fie de [10-35] puncte d bază. Marjele prevăzute pentru alte produse (credite de consum, credite pentru afaceri, etc.) ar trebui să fie cu mult mai mici decât cele din 2010-2011. Marjele pentru creditele de consum ar trebui să fie, de exemplu, de [150-300] puncte de bază, în timp ce acestea erau cuprinse între [300-450] puncte de bază și [450-600] puncte de bază în 2010-2011.

| (262) | Portofoliile de împrumuturi ar trebui să atingă [25-50] de miliarde EUR în 2016 comparativ cu [5-15] miliarde la sfârșitul anului 2011, însemnând o creștere de aproximativ 10 %. |
| --- | --- |

(262)

Portofoliile de împrumuturi ar trebui să atingă [25-50] de miliarde EUR în 2016 comparativ cu [5-15] miliarde la sfârșitul anului 2011, însemnând o creștere de aproximativ 10 %.

| (263) | DBB/Belfius prevede închiderea a 41 de agenții, având un obiectiv de 777 agenții la sfârșitul anului 2013 comparativ cu 818 în 2011. 500 de agenții vor fi transformate în agenții deschise (open branches) până la sfârșitul anului 2013 cu scopul de a reduce costurile concomitent cu reorientarea către gestionarea relației comerciale și a serviciilor cu valoare adăugată ridicată. Accentul va fi plasat pe satisfacția clienților, a cărei evaluare periodică va permite ajustarea evaluării individuale. DBB/Belfius va asigura menținerea costurilor sale operaționale (pentru ansamblul activităților bancare) la un nivel de maximum [1 300-1 450] de milioane EUR în 2013 și de maximum [1 250-1 400] de milioane EUR în 2014. |
| --- | --- |

(263)

DBB/Belfius prevede închiderea a 41 de agenții, având un obiectiv de 777 agenții la sfârșitul anului 2013 comparativ cu 818 în 2011. 500 de agenții vor fi transformate în agenții deschise (open branches) până la sfârșitul anului 2013 cu scopul de a reduce costurile concomitent cu reorientarea către gestionarea relației comerciale și a serviciilor cu valoare adăugată ridicată. Accentul va fi plasat pe satisfacția clienților, a cărei evaluare periodică va permite ajustarea evaluării individuale. DBB/Belfius va asigura menținerea costurilor sale operaționale (pentru ansamblul activităților bancare) la un nivel de maximum [1 300-1 450] de milioane EUR în 2013 și de maximum [1 250-1 400] de milioane EUR în 2014.

(d)   Segmentul de asigurări

| (264) | În materie de asigurări, DBB/Belfius ar urma să se concentreze pe piața belgiană și și-ar menține cota de piață de 9,5 % în domeniul asigurărilor de viață și de 5 % în cel al asigurărilor generale. Segmentul asigurărilor de viață reprezintă 80 % din segmentul asigurărilor cu 2,1 miliarde EUR provenite din încasarea primelor de asigurare de viață în 2011 comparativ cu 509 milioane EUR pentru segmentul asigurărilor generale. Banca va rămâne un mijloc important de colectare a primelor de asigurări. |
| --- | --- |

(264)

În materie de asigurări, DBB/Belfius ar urma să se concentreze pe piața belgiană și și-ar menține cota de piață de 9,5 % în domeniul asigurărilor de viață și de 5 % în cel al asigurărilor generale. Segmentul asigurărilor de viață reprezintă 80 % din segmentul asigurărilor cu 2,1 miliarde EUR provenite din încasarea primelor de asigurare de viață în 2011 comparativ cu 509 milioane EUR pentru segmentul asigurărilor generale. Banca va rămâne un mijloc important de colectare a primelor de asigurări.

| (265) | Pierderile considerabile suferite în 2011 după instituirea PSI (64) în Grecia au contribuit la degradarea ratei reglementare de solvabilitate (Solvabilitate I). Acesta era de 102 în 2011. Acesta ar trebui să revină la 135 începând cu 2012 și să crească progresiv pentru a atinge un nivel de [...] în 2016. |
| --- | --- |

(265)

Pierderile considerabile suferite în 2011 după instituirea PSI (64) în Grecia au contribuit la degradarea ratei reglementare de solvabilitate (Solvabilitate I). Acesta era de 102 în 2011. Acesta ar trebui să revină la 135 începând cu 2012 și să crească progresiv pentru a atinge un nivel de [...] în 2016.

| (266) | DBB/Belfius prevede o diminuare cu [0-5] puncte a procentului costurilor de exploatare, care ar trebui să fie în 2016 de [25-50] pentru segmentul asigurărilor de viață și de [10-30] pentru segmentul asigurărilor generale. Reducerea va fi realizată în special prin intermediul raționalizării proceselor informatice. În mod similar, datorită aplicării unei noi politici privind prețurile și a unei raționalizări a gestionării daunelor, DBB/Belfius prevede o scădere cu [5-15] puncte a ratei sale a daunelor până în 2016. |
| --- | --- |

(266)

DBB/Belfius prevede o diminuare cu [0-5] puncte a procentului costurilor de exploatare, care ar trebui să fie în 2016 de [25-50] pentru segmentul asigurărilor de viață și de [10-30] pentru segmentul asigurărilor generale. Reducerea va fi realizată în special prin intermediul raționalizării proceselor informatice. În mod similar, datorită aplicării unei noi politici privind prețurile și a unei raționalizări a gestionării daunelor, DBB/Belfius prevede o scădere cu [5-15] puncte a ratei sale a daunelor până în 2016.

| (267) | În ceea ce privește segmentul asigurărilor de viață, DBB/Belfius oferea până în 2011, în principal, produse cu capital garantat (B21) care reprezentau [70-80] % din soldul de la sfârșitul anului 2011 comparativ cu [20-30] % pentru produsele sale alternative B26 și B23 (fără capital garantat). DBB/Belfius prevede o [...] din primele subscrise pentru produselor sale B21 ([...] milioane EUR anual comparativ cu [...] miliarde EUR în 2011) și o [...] din primele subscrise pentru celelalte produse ale sale. Totalul primelor subscrise pentru produsele de asigurare de viață va fi de maximum [0-2,5] miliarde EUR în 2013 și de maximum [0-3] miliarde EUR în 2014, în ipoteza în care creșterea pieței ar fi mai mică de 4 %. |
| --- | --- |

(267)

În ceea ce privește segmentul asigurărilor de viață, DBB/Belfius oferea până în 2011, în principal, produse cu capital garantat (B21) care reprezentau [70-80] % din soldul de la sfârșitul anului 2011 comparativ cu [20-30] % pentru produsele sale alternative B26 și B23 (fără capital garantat). DBB/Belfius prevede o [...] din primele subscrise pentru produselor sale B21 ([...] milioane EUR anual comparativ cu [...] miliarde EUR în 2011) și o [...] din primele subscrise pentru celelalte produse ale sale. Totalul primelor subscrise pentru produsele de asigurare de viață va fi de maximum [0-2,5] miliarde EUR în 2013 și de maximum [0-3] miliarde EUR în 2014, în ipoteza în care creșterea pieței ar fi mai mică de 4 %.

| (268) | Portofoliul de investiții al DBB/Belfius Insurance avea o valoare nominală de 17 miliarde de EUR la 31 decembrie 2011 și era investit în procent de 95 % în titluri de valoare de tip „investiții”. Noua politică de alocare a activelor definită pentru anul 2012 impune un rating minim AA pentru obligațiunile suverane ([70-80] % din portofoliu) și A pentru obligațiunile corporative ([20-30] % din portofoliu). |
| --- | --- |

(268)

Portofoliul de investiții al DBB/Belfius Insurance avea o valoare nominală de 17 miliarde de EUR la 31 decembrie 2011 și era investit în procent de 95 % în titluri de valoare de tip „investiții”. Noua politică de alocare a activelor definită pentru anul 2012 impune un rating minim AA pentru obligațiunile suverane ([70-80] % din portofoliu) și A pentru obligațiunile corporative ([20-30] % din portofoliu).

(e)   Portofoliul de investiții

| (269) | DBB/Belfius deținea la 31 decembrie 2011, trei portofolii de investiții (PMG, ALM, DIS) (65) cu o valoare nominală totală de 43 de miliarde EUR, precum și un portofoliu de instrumente financiare derivate cu o valoare de 12,8 miliarde EUR. Portofoliul de investiții era format în procent de până la 95 % din obligațiuni de tip investment grade. Banca de investiții recrutată de bancă a estimat, pe baza observării a 63 % din portofoliu (expunerile suverane cu privire la Belgia și Franța precum și expunerile mici și cele scadente în 2012 care au fost excluse din analiză) că pierderea estimată a portofoliului respectiv era pentru perioada 2012-2016 de [350-550] de milioane EUR și de [800-1 000] de milioane EUR în scenariul de bază și, respectiv, în cel de criză. Pentru perioada 2012-2016, datorită dispozițiilor deja existente și a impactului programului de reducere a riscurilor, pierderile estimate ar trebui să se traducă într-un impact net de [200-400] de milioane EUR în contul de profit și pierdere. |
| --- | --- |

(269)

DBB/Belfius deținea la 31 decembrie 2011, trei portofolii de investiții (PMG, ALM, DIS) (65) cu o valoare nominală totală de 43 de miliarde EUR, precum și un portofoliu de instrumente financiare derivate cu o valoare de 12,8 miliarde EUR. Portofoliul de investiții era format în procent de până la 95 % din obligațiuni de tip investment grade. Banca de investiții recrutată de bancă a estimat, pe baza observării a 63 % din portofoliu (expunerile suverane cu privire la Belgia și Franța precum și expunerile mici și cele scadente în 2012 care au fost excluse din analiză) că pierderea estimată a portofoliului respectiv era pentru perioada 2012-2016 de [350-550] de milioane EUR și de [800-1 000] de milioane EUR în scenariul de bază și, respectiv, în cel de criză. Pentru perioada 2012-2016, datorită dispozițiilor deja existente și a impactului programului de reducere a riscurilor, pierderile estimate ar trebui să se traducă într-un impact net de [200-400] de milioane EUR în contul de profit și pierdere.

| (270) | [25-50] % din activele portofoliului vor ajunge la scadență până în 2016. La momentul respectiv, [75-100] % din obligațiile deținute vor avea un rating al creditului egal sau mai mare de „investiții”. |
| --- | --- |

(270)

[25-50] % din activele portofoliului vor ajunge la scadență până în 2016. La momentul respectiv, [75-100] % din obligațiile deținute vor avea un rating al creditului egal sau mai mare de „investiții”.

(f)   Portofoliul de instrumente derivate

| (271) | Portofoliul de instrumente derivate avea deja o poziție marcată pe piață de –[4-10] miliarde EUR la 31 martie 2012, din care peste [75-100] % pentru instrumentele derivate de rată a dobânzii. |
| --- | --- |

(271)

Portofoliul de instrumente derivate avea deja o poziție marcată pe piață de –[4-10] miliarde EUR la 31 martie 2012, din care peste [75-100] % pentru instrumentele derivate de rată a dobânzii.

| (272) | Garanția reală furnizată de DBB/Belfius pentru a acoperi poziția negativă marcată pe piață era de [10-20] de miliarde EUR la 31 martie 2012, din care [0-5] miliarde EUR care nu sunt sub formă de garanție în numerar. Diferența dintre suma garanției în numerar plătită și poziția marcată pe piață se explică, în special, prin acordurile unilaterale de swap (acorduri unilaterale privind garanția reală) încheiate între DBB/Belfius și unele dintre contrapartidele sale și prin cerințele caselor de compensare. |
| --- | --- |

(272)

Garanția reală furnizată de DBB/Belfius pentru a acoperi poziția negativă marcată pe piață era de [10-20] de miliarde EUR la 31 martie 2012, din care [0-5] miliarde EUR care nu sunt sub formă de garanție în numerar. Diferența dintre suma garanției în numerar plătită și poziția marcată pe piață se explică, în special, prin acordurile unilaterale de swap (acorduri unilaterale privind garanția reală) încheiate între DBB/Belfius și unele dintre contrapartidele sale și prin cerințele caselor de compensare.

| (273) | [40-50] % din instrumentele derivate din portofoliu vor ajunge la scadență până în 2016. |
| --- | --- |

(273)

[40-50] % din instrumentele derivate din portofoliu vor ajunge la scadență până în 2016.

(g)   Finanțare și lichidități

| (274) | DBB/Belfius deținea la 31 martie 2012 o rezervă de lichidități (rezervă de lichiditate) de [5-15] miliarde EUR. Punerea în aplicare a mai multor măsuri (creșterea depozitelor, emisiuni de obligațiuni funciare, intensificarea utilizării finanțărilor garantate și a celor negarantate) ar trebui să permită consolidarea rezervei de lichidități până la [30-45] de miliarde EUR în 2016. |
| --- | --- |

(274)

DBB/Belfius deținea la 31 martie 2012 o rezervă de lichidități (rezervă de lichiditate) de [5-15] miliarde EUR. Punerea în aplicare a mai multor măsuri (creșterea depozitelor, emisiuni de obligațiuni funciare, intensificarea utilizării finanțărilor garantate și a celor negarantate) ar trebui să permită consolidarea rezervei de lichidități până la [30-45] de miliarde EUR în 2016.

| (275) | În perioada 26 octombrie 2011-25 ianuarie 2012, DBB/Belfius și-a redus expunerea netă de credit față de Dexia S.A. de la [25-50] de miliarde EUR la [10-30] de miliarde EUR. Expunerea a fost redusă la [5-10] miliarde EUR la 2 martie 2012 (66). La 2 martie 2012, expunerea negarantată în numerar față de Grupul Dexia era de [600-700] de milioane EUR. Expunerea a fost redusă ulterior la aproape zero la 7 martie 2012. |
| --- | --- |

(275)

În perioada 26 octombrie 2011-25 ianuarie 2012, DBB/Belfius și-a redus expunerea netă de credit față de Dexia S.A. de la [25-50] de miliarde EUR la [10-30] de miliarde EUR. Expunerea a fost redusă la [5-10] miliarde EUR la 2 martie 2012 (66). La 2 martie 2012, expunerea negarantată în numerar față de Grupul Dexia era de [600-700] de milioane EUR. Expunerea a fost redusă ulterior la aproape zero la 7 martie 2012.

(h)   Guvernanță

| (276) | DBB/Belfius a constituit diferite comitete de risc care se pronunță cu privire la fiecare tranzacție. Există trei niveluri de autoritate în ceea ce privește comitetele a căror structură și sferă de competențe depind de mai multe elemente, printre care ratingul contrapartidei, calitatea contrapartidei (întreprindere, administrație locală etc.) și valoarea tranzacției. |
| --- | --- |

(276)

DBB/Belfius a constituit diferite comitete de risc care se pronunță cu privire la fiecare tranzacție. Există trei niveluri de autoritate în ceea ce privește comitetele a căror structură și sferă de competențe depind de mai multe elemente, printre care ratingul contrapartidei, calitatea contrapartidei (întreprindere, administrație locală etc.) și valoarea tranzacției.

(i)   Scenariul de criză

| (277) | Autoritățile belgiene au prezentat, de asemenea, un scenariu de criză pentru a stabili rezistența grupului la șocurile externe. Testul de stres se bazează în mare parte pe metodologia EBA și măsoară rezistența grupului în condiții macroeconomice și financiare deteriorate. Sunt afectate, în special, modelul de afaceri al băncii, riscul său de lichiditate și de finanțare, riscul de credit și riscul de piață al activelor deținute. |
| --- | --- |

(277)

Autoritățile belgiene au prezentat, de asemenea, un scenariu de criză pentru a stabili rezistența grupului la șocurile externe. Testul de stres se bazează în mare parte pe metodologia EBA și măsoară rezistența grupului în condiții macroeconomice și financiare deteriorate. Sunt afectate, în special, modelul de afaceri al băncii, riscul său de lichiditate și de finanțare, riscul de credit și riscul de piață al activelor deținute.

| (278) | Scenariul de criză ar scădea cu aproximativ [400-750] de milioane EUR rezultatul net acumulat înainte de impozitare pentru perioada 2012-2016. Acesta ar fi stabilit la [0-3] miliarde EUR comparativ cu [0-3] miliarde EUR în scenariul de bază. Rentabilitatea capitalului propriu contabil în 2016 ar fi afectată doar într-o foarte mică măsură. |
| --- | --- |

(278)

Scenariul de criză ar scădea cu aproximativ [400-750] de milioane EUR rezultatul net acumulat înainte de impozitare pentru perioada 2012-2016. Acesta ar fi stabilit la [0-3] miliarde EUR comparativ cu [0-3] miliarde EUR în scenariul de bază. Rentabilitatea capitalului propriu contabil în 2016 ar fi afectată doar într-o foarte mică măsură.

| (279) | În scenariul de criză, până în 2016, rata capitalului de bază de rangul 1 Basel III ar fi de [7,5-15] % (comparativ cu [7,5-15] % în scenariul de bază). Rata CAD ar fi stabilită la [7,5-15] % comparativ cu [7,5-15] % în scenariul de bază. Rezerva de securitate ar fi de [20-30] de miliarde EUR comparativ cu [30-45] de miliarde EUR în scenariul de bază. |
| --- | --- |

(279)

În scenariul de criză, până în 2016, rata capitalului de bază de rangul 1 Basel III ar fi de [7,5-15] % (comparativ cu [7,5-15] % în scenariul de bază). Rata CAD ar fi stabilită la [7,5-15] % comparativ cu [7,5-15] % în scenariul de bază. Rezerva de securitate ar fi de [20-30] de miliarde EUR comparativ cu [30-45] de miliarde EUR în scenariul de bază.

2.4.3.   Angajamente

| (280) | Pentru restructurarea DBB/Belfius, sub rezerva unei alte durate menționate în angajamentele individuale, Belgia se angajează să asigure că DBB/Belfius respectă, până la 31 decembrie 2014, angajamentele următoare (67). |
| --- | --- |

(280)

Pentru restructurarea DBB/Belfius, sub rezerva unei alte durate menționate în angajamentele individuale, Belgia se angajează să asigure că DBB/Belfius respectă, până la 31 decembrie 2014, angajamentele următoare (67).

(a)   Reducerea costurilor de finanțare

| (281) | DBB/Belfius se angajează să își limiteze nivelul absolut al cheltuielilor și al costurilor de funcționare – și anume costurile sale de personal și alte cheltuieli:






  — | pentru anul 2013 la un nivel maxim de [1 300-1 450] de milioane EUR; și |
| --- | --- | --- |

(281)

DBB/Belfius se angajează să își limiteze nivelul absolut al cheltuielilor și al costurilor de funcționare – și anume costurile sale de personal și alte cheltuieli:

—

pentru anul 2013 la un nivel maxim de [1 300-1 450] de milioane EUR; și

| — | pentru 2014 la un nivel maxim de [1 250-1 400] de milioane EUR. |
| --- | --- |

—

pentru 2014 la un nivel maxim de [1 250-1 400] de milioane EUR.

| (282) | DBB/Belfius are drept obiectiv reducerea nivelului său absolut al cheltuielilor și costurilor de finanțare – și anume, cheltuielile sale de personal și alte cheltuieli – de la [1 350-1 500] de milioane EUR în 2012 la [1 200-1 350] de milioane EUR în 2016. |
| --- | --- |

(282)

DBB/Belfius are drept obiectiv reducerea nivelului său absolut al cheltuielilor și costurilor de finanțare – și anume, cheltuielile sale de personal și alte cheltuieli – de la [1 350-1 500] de milioane EUR în 2012 la [1 200-1 350] de milioane EUR în 2016.

(b)   Reducerea activităților de tranzacționare

| (283) | DBB/Belfius își va înceta operațiunile pe cont propriu. Aceasta înseamnă că DBB/Belfius se va ocupa numai de tranzacțiile care fie 1. sunt necesare pentru primirea, transmiterea și executarea ordinelor de cumpărare sau de vânzare ale clienților săi; fie 2. ajută DBB/Belfius în gestionarea lichidităților sau a activelor și pasivelor. DBB/Belfius nu își va crea poziții pe cont propriu, cu excepția cazului în care acestea apar deoarece DBB/Belfius nu execută, de exemplu, ordinele clienților săi în mod imediat. Pozițiile de acest tip și pozițiile de gestionare a lichidităților sau a activelor și pasivelor nu vor fi luate decât cu condiția ca acestea să nu compromită viabilitatea băncii și/sau lichiditățile sale. Acest lucru este în deplină conformitate cu recomandările cuprinse în raportul elaborat de „Grupul de experți la nivel înalt privind reformarea structurii sectorului bancar al UE”. |
| --- | --- |

(283)

DBB/Belfius își va înceta operațiunile pe cont propriu. Aceasta înseamnă că DBB/Belfius se va ocupa numai de tranzacțiile care fie 1. sunt necesare pentru primirea, transmiterea și executarea ordinelor de cumpărare sau de vânzare ale clienților săi; fie 2. ajută DBB/Belfius în gestionarea lichidităților sau a activelor și pasivelor. DBB/Belfius nu își va crea poziții pe cont propriu, cu excepția cazului în care acestea apar deoarece DBB/Belfius nu execută, de exemplu, ordinele clienților săi în mod imediat. Pozițiile de acest tip și pozițiile de gestionare a lichidităților sau a activelor și pasivelor nu vor fi luate decât cu condiția ca acestea să nu compromită viabilitatea băncii și/sau lichiditățile sale. Acest lucru este în deplină conformitate cu recomandările cuprinse în raportul elaborat de „Grupul de experți la nivel înalt privind reformarea structurii sectorului bancar al UE”.

(c)   Măsuri de guvernanță și de gestionare a riscurilor

| (284) | DBB/Belfius 1. va urmări o politică comercială bine informată și prudentă axată pe principiul durabilității; și 2. va examina caracterul adecvat al sistemelor sale de stimulente interne în contextul cerințelor legale și de reglementare, asigurându-se că acestea nu oferă posibilități de asumare a unor riscuri inacceptabile și că sunt transparente și axate pe obiective pe termen lung și durabile. |
| --- | --- |

(284)

DBB/Belfius 1. va urmări o politică comercială bine informată și prudentă axată pe principiul durabilității; și 2. va examina caracterul adecvat al sistemelor sale de stimulente interne în contextul cerințelor legale și de reglementare, asigurându-se că acestea nu oferă posibilități de asumare a unor riscuri inacceptabile și că sunt transparente și axate pe obiective pe termen lung și durabile.

| (285) | De asemenea, DBB/Belfius își va îmbunătăți guvernanța în ceea ce privește gestiunea riscurilor și a lichidităților. Belfius a stabilit deja noi orientări pentru a asigura o gestiune prudentă a lichidităților pe viitor, inclusiv 1. obiective clare pentru liniile de activitate la nivelul utilizării bilanțurilor, atragerea de depozite și calitatea garanțiilor furnizate; 2. punerea în aplicare de stimulente clare (cost sau bonus de lichiditate) pentru liniile de activitate. În plus, DBB/Belfius își va îmbunătăți procedeele și guvernanța pentru o trezorerie centralizată cu obiective clare și cu orientări clare. |
| --- | --- |

(285)

De asemenea, DBB/Belfius își va îmbunătăți guvernanța în ceea ce privește gestiunea riscurilor și a lichidităților. Belfius a stabilit deja noi orientări pentru a asigura o gestiune prudentă a lichidităților pe viitor, inclusiv 1. obiective clare pentru liniile de activitate la nivelul utilizării bilanțurilor, atragerea de depozite și calitatea garanțiilor furnizate; 2. punerea în aplicare de stimulente clare (cost sau bonus de lichiditate) pentru liniile de activitate. În plus, DBB/Belfius își va îmbunătăți procedeele și guvernanța pentru o trezorerie centralizată cu obiective clare și cu orientări clare.

(d)   Interdicția de a plăti dividende

| (286) | DBB/Belfius nu va distribui nicio formă de dividende pe acțiunile sale. |
| --- | --- |

(286)

DBB/Belfius nu va distribui nicio formă de dividende pe acțiunile sale.

(e)   Interdicția de a plăti cupoane

| (287) | DBB/Belfius nu va efectua rambursări discreționare anticipate sau plăți de cupon pe instrumente 1. emise de DBB/Belfius înainte de 20 octombrie 2011; 2. deținute de persoane sau entități altele decât DBB/Belfius; și 3. a căror plată sau exercitare este discreționară în temeiul dispozițiilor contractuale cu privire la aceste instrumente. |
| --- | --- |

(287)

DBB/Belfius nu va efectua rambursări discreționare anticipate sau plăți de cupon pe instrumente 1. emise de DBB/Belfius înainte de 20 octombrie 2011; 2. deținute de persoane sau entități altele decât DBB/Belfius; și 3. a căror plată sau exercitare este discreționară în temeiul dispozițiilor contractuale cu privire la aceste instrumente.

| (288) | Prezentul angajament:






  — | nu aduce atingere operațiunilor pe care DBB/Belfius este obligată să le deruleze; și |
| --- | --- | --- |

(288)

Prezentul angajament:

—

nu aduce atingere operațiunilor pe care DBB/Belfius este obligată să le deruleze; și

| — | va fi revizuit în cazul unei modificări semnificative a definiției capitalului propriu prudențial și a normelor contabile aplicabile în cazul DBB/Belfius, sub rezerva acordului prealabil al Comisiei. |
| --- | --- |

—

va fi revizuit în cazul unei modificări semnificative a definiției capitalului propriu prudențial și a normelor contabile aplicabile în cazul DBB/Belfius, sub rezerva acordului prealabil al Comisiei.

(f)   Interdicția de achiziționare

| (289) | DBB/Belfius nu se va prezenta în calitate de cumpărător și nu va dobândi participații în cadrul unei întreprinderi până la 31 decembrie 2014. Aceasta include atât întreprinderile care au forma juridică de societate, cât și ansamblul de active care formează o întreprindere. În pofida acestei interdicții, DBB/Belfius va putea să achiziționeze participații în cadrul întreprinderilor atât timp cât prețul de cumpărare plătit pentru o astfel de achiziție nu depășește 0,01 % din bilanțul DBB/Belfius la data prezentei decizii, iar prețul de cumpărare plătit cumulat pentru toate achizițiile de acest tip pe toată perioada de restructurare nu depășește 0,025 % din bilanț la data prezentei decizii. Interdicția nu acoperă achizițiile care 1. au loc în procesul firesc al activităților bancare în gestiunea litigiilor existente cu privire la întreprinderile aflate în dificultate; sau 2. care sunt efectuate în cadrul operațiunilor de capital privat (private equity). |
| --- | --- |

(289)

DBB/Belfius nu se va prezenta în calitate de cumpărător și nu va dobândi participații în cadrul unei întreprinderi până la 31 decembrie 2014. Aceasta include atât întreprinderile care au forma juridică de societate, cât și ansamblul de active care formează o întreprindere. În pofida acestei interdicții, DBB/Belfius va putea să achiziționeze participații în cadrul întreprinderilor atât timp cât prețul de cumpărare plătit pentru o astfel de achiziție nu depășește 0,01 % din bilanțul DBB/Belfius la data prezentei decizii, iar prețul de cumpărare plătit cumulat pentru toate achizițiile de acest tip pe toată perioada de restructurare nu depășește 0,025 % din bilanț la data prezentei decizii. Interdicția nu acoperă achizițiile care 1. au loc în procesul firesc al activităților bancare în gestiunea litigiilor existente cu privire la întreprinderile aflate în dificultate; sau 2. care sunt efectuate în cadrul operațiunilor de capital privat (private equity).

(g)   Interdicția privind publicitatea

| (290) | DBB/Belfius se va abține de la a derula campanii de comunicare comercială destinate publicului larg în care să prezinte măsurile istorice de ajutor de stat ca un avantaj concurențial, nu va realiza nicio formă de publicitate cu privire la deținerea sa de către stat și nu va face referire la niciun sprijin financiar primit de la stat în comunicarea sa cu clienții și/sau investitori existenți sau potențiali. În pofida acestei interdicții, DBB/Belfius poate face referire la faptul că este deținută de stat și la oricare alt sprijin primit din partea statului atunci când o astfel de trimitere este prevăzută de dispozițiile legale sau de reglementare aplicabile. |
| --- | --- |

(290)

DBB/Belfius se va abține de la a derula campanii de comunicare comercială destinate publicului larg în care să prezinte măsurile istorice de ajutor de stat ca un avantaj concurențial, nu va realiza nicio formă de publicitate cu privire la deținerea sa de către stat și nu va face referire la niciun sprijin financiar primit de la stat în comunicarea sa cu clienții și/sau investitori existenți sau potențiali. În pofida acestei interdicții, DBB/Belfius poate face referire la faptul că este deținută de stat și la oricare alt sprijin primit din partea statului atunci când o astfel de trimitere este prevăzută de dispozițiile legale sau de reglementare aplicabile.

(h)   Remunerarea organelor, a angajaților și a agenților principali

| (291) | Belfius se va conforma legislației în vigoare în materie de salarii și remunerații, în special în ceea ce privește plafoanele de remunerație aplicabile instituțiilor bancare. Belfius va respecta condițiile pe care Comisia le impune cu privire la acest aspect în cadrul punerii în aplicare a normelor în materie de ajutoare de stat. |
| --- | --- |

(291)

Belfius se va conforma legislației în vigoare în materie de salarii și remunerații, în special în ceea ce privește plafoanele de remunerație aplicabile instituțiilor bancare. Belfius va respecta condițiile pe care Comisia le impune cu privire la acest aspect în cadrul punerii în aplicare a normelor în materie de ajutoare de stat.

| (292) | De asemenea, Belfius va asigura utilizarea optimă a fondurilor publice în ceea ce privește salariile și remunerațiile care revin personalului. În special, Belfius va asigura limitarea la nivelul minim legal a cuantumului plăților compensatorii la plecare, menținând în același timp flexibilitatea necesară pentru realizarea obiectivelor din planul strategic. |
| --- | --- |

(292)

De asemenea, Belfius va asigura utilizarea optimă a fondurilor publice în ceea ce privește salariile și remunerațiile care revin personalului. În special, Belfius va asigura limitarea la nivelul minim legal a cuantumului plăților compensatorii la plecare, menținând în același timp flexibilitatea necesară pentru realizarea obiectivelor din planul strategic.

| (293) | Belfius va prezenta Comisiei propuneri privind reducerea cheltuielilor generale și de personal ale grupului în cazul în care, la sfârșitul exercițiului financiar în cauză, (i) produsul bancar net ar urma să fie mai mic cu 20 % față de obiectivul anunțat; sau (ii) profitul brut din exploatare ar urma să fie cu 25 % mai mic față de obiectivul anunțat și în toate cazurile dacă (i) ar urma să fie înregistrate pierderi în contul de profit și pierdere; sau (ii) entitatea nu mai respectă cerințele minime de reglementare în vigoare în materie de solvabilitate. Angajamentul va avea efect doar pentru conturile anuale pentru 2013 și 2014. |
| --- | --- |

(293)

Belfius va prezenta Comisiei propuneri privind reducerea cheltuielilor generale și de personal ale grupului în cazul în care, la sfârșitul exercițiului financiar în cauză, (i) produsul bancar net ar urma să fie mai mic cu 20 % față de obiectivul anunțat; sau (ii) profitul brut din exploatare ar urma să fie cu 25 % mai mic față de obiectivul anunțat și în toate cazurile dacă (i) ar urma să fie înregistrate pierderi în contul de profit și pierdere; sau (ii) entitatea nu mai respectă cerințele minime de reglementare în vigoare în materie de solvabilitate. Angajamentul va avea efect doar pentru conturile anuale pentru 2013 și 2014.

(i)   Plafonul pentru împrumuturi de tipul „serviciilor bancare publice” (Public Banking)

| (294) | DBB/Belfius se angajează să își limiteze noua producție de împrumuturi de tipul „serviciilor bancare publice”(Public Banking) la o valoare maximă de [2,5-5] miliarde EUR pentru 2013 și de [2,5-5] miliarde EUR pentru 2014. În cazul în care creșterea pieței depășește rata anuală normală de creștere de 4 % pe piața împrumuturilor de tipul „serviciilor bancare publice” (Public Banking) în Belgia, în 2013, valoarea va putea fi revizuită cu acordul prealabil al Comisiei. Pentru fiecare tranșă de 0,1 % de creștere suplimentară a pieței în 2013 care depășește rata normală anuală de creștere de 4 %, limitarea noii producții va crește cu [25-75] de milioane EUR în 2014. |
| --- | --- |

(294)

DBB/Belfius se angajează să își limiteze noua producție de împrumuturi de tipul „serviciilor bancare publice”(Public Banking) la o valoare maximă de [2,5-5] miliarde EUR pentru 2013 și de [2,5-5] miliarde EUR pentru 2014. În cazul în care creșterea pieței depășește rata anuală normală de creștere de 4 % pe piața împrumuturilor de tipul „serviciilor bancare publice” (Public Banking) în Belgia, în 2013, valoarea va putea fi revizuită cu acordul prealabil al Comisiei. Pentru fiecare tranșă de 0,1 % de creștere suplimentară a pieței în 2013 care depășește rata normală anuală de creștere de 4 %, limitarea noii producții va crește cu [25-75] de milioane EUR în 2014.

(j)   Plafonul pentru producția de asigurări de sănătate

| (295) | DBB/Belfius se angajează să își limiteze noua producție în prime brute pentru produse de asigurări de viață la o valoare maximă de [0-2,5] miliarde EUR pentru anul 2013 și de maximum [0-3] miliarde EUR pentru 2014. În cazul în care creșterea pieței depășește rata anuală normală de creștere de 4 % pe piața produselor de asigurări de viață în Belgia și în Luxemburg în 2013, valoarea poate fi revizuită cu acordul prealabil al Comisiei. Pentru fiecare tranșă de 0,1 % de creștere suplimentară a pieței în 2013 care depășește rata anuală normală de creștere de 4 %, limitarea noii producții va crește cu [0-50] de milioane EUR în 2014. |
| --- | --- |

(295)

DBB/Belfius se angajează să își limiteze noua producție în prime brute pentru produse de asigurări de viață la o valoare maximă de [0-2,5] miliarde EUR pentru anul 2013 și de maximum [0-3] miliarde EUR pentru 2014. În cazul în care creșterea pieței depășește rata anuală normală de creștere de 4 % pe piața produselor de asigurări de viață în Belgia și în Luxemburg în 2013, valoarea poate fi revizuită cu acordul prealabil al Comisiei. Pentru fiecare tranșă de 0,1 % de creștere suplimentară a pieței în 2013 care depășește rata anuală normală de creștere de 4 %, limitarea noii producții va crește cu [0-50] de milioane EUR în 2014.

(k)   Expertul independent

Rapoarte

| (296) | În ultimele 30 de zile lucrătoare din fiecare an și semestru sau în oricare alt mod convenit cu Comisia, expertul independent trebuie să prezinte un proiect de raport scris în limba engleză sau în limba franceză Comisiei și autorităților belgiene, oferindu-le posibilitatea de a trimite observații în termen de 10 zile lucrătoare. În termen de 10 zile lucrătoare de la primirea observațiilor, expertul independent trebuie să pregătească un raport final și să-l prezinte Comisiei, ținând cont, pe cât posibil și la deplina sa discreție, de observațiile prezentate. Expertul independent va transmite, de asemenea, o copie a raportului final autorităților belgiene. Expertul independent poate cere permisiunea Comisiei de a folosi un alt calendar, în cazul în care volumul de lucru operațional face imposibilă respectarea calendarului pentru prezentarea rapoartelor. |
| --- | --- |

(296)

În ultimele 30 de zile lucrătoare din fiecare an și semestru sau în oricare alt mod convenit cu Comisia, expertul independent trebuie să prezinte un proiect de raport scris în limba engleză sau în limba franceză Comisiei și autorităților belgiene, oferindu-le posibilitatea de a trimite observații în termen de 10 zile lucrătoare. În termen de 10 zile lucrătoare de la primirea observațiilor, expertul independent trebuie să pregătească un raport final și să-l prezinte Comisiei, ținând cont, pe cât posibil și la deplina sa discreție, de observațiile prezentate. Expertul independent va transmite, de asemenea, o copie a raportului final autorităților belgiene. Expertul independent poate cere permisiunea Comisiei de a folosi un alt calendar, în cazul în care volumul de lucru operațional face imposibilă respectarea calendarului pentru prezentarea rapoartelor.

| (297) | Raportul trebuie să acopere îndeplinirea de către expertul independent a obligațiilor care îi revin în cadrul mandatului său și respectarea angajamentelor de mai sus. |
| --- | --- |

(297)

Raportul trebuie să acopere îndeplinirea de către expertul independent a obligațiilor care îi revin în cadrul mandatului său și respectarea angajamentelor de mai sus.

Procedura de numire a expertului independent

| (298) | Este numit un expert independent, care prezintă un raport semestrial Comisiei cu privire la respectarea angajamentelor prezentate la considerentele 281-295. Expertul independent trebuie să fie independent, să aibă calificarea necesară și să nu se afle în situație de conflict de interese pe durata exercitării mandatului său. |
| --- | --- |

(298)

Este numit un expert independent, care prezintă un raport semestrial Comisiei cu privire la respectarea angajamentelor prezentate la considerentele 281-295. Expertul independent trebuie să fie independent, să aibă calificarea necesară și să nu se afle în situație de conflict de interese pe durata exercitării mandatului său.

| (299) | În cel mult o lună de la adoptarea prezentei decizii, autoritățile belgiene vor transmite Comisiei, spre aprobare, o listă cu una sau mai multe persoane propuse pentru a fi numite ca expert independent. Comisia va avea competența discreționară de a aproba sau respinge mandatarul (mandatarii) propus (propuși), care trebuie să fie independent (independenți) de Belfius. În cazul în care Comisia respinge mandatarul (mandatarii) propus (propuși), autoritățile belgiene vor avea la dispoziție o lună de la notificarea respingerii să propună alți candidați care, de asemenea, vor trebui aprobați sau respinși de Comisie. Dacă toți mandatarii propuși sunt respinși de către Comisie, aceasta va numi un expert independent, pe care autoritățile belgiene îl desemnează sau îl vor desemna în conformitate cu un mandatul aprobat de Comisie. |
| --- | --- |

(299)

În cel mult o lună de la adoptarea prezentei decizii, autoritățile belgiene vor transmite Comisiei, spre aprobare, o listă cu una sau mai multe persoane propuse pentru a fi numite ca expert independent. Comisia va avea competența discreționară de a aproba sau respinge mandatarul (mandatarii) propus (propuși), care trebuie să fie independent (independenți) de Belfius. În cazul în care Comisia respinge mandatarul (mandatarii) propus (propuși), autoritățile belgiene vor avea la dispoziție o lună de la notificarea respingerii să propună alți candidați care, de asemenea, vor trebui aprobați sau respinși de Comisie. Dacă toți mandatarii propuși sunt respinși de către Comisie, aceasta va numi un expert independent, pe care autoritățile belgiene îl desemnează sau îl vor desemna în conformitate cu un mandatul aprobat de Comisie.

Funcțiile expertului independent

| (300) | Expertul independent își asumă sarcinile care îi revin în vederea asigurării respectării angajamentelor. Comisia poate, din proprie inițiativă sau la cererea expertului independent, să dea ordine și instrucțiuni expertului independent pentru a asigura conformitatea cu condițiile și obligațiile anexate la prezenta decizie. |
| --- | --- |

(300)

Expertul independent își asumă sarcinile care îi revin în vederea asigurării respectării angajamentelor. Comisia poate, din proprie inițiativă sau la cererea expertului independent, să dea ordine și instrucțiuni expertului independent pentru a asigura conformitatea cu condițiile și obligațiile anexate la prezenta decizie.

| (301) | Expertul independent trebuie:






  1. | să propună, în primul său raport către Comisie, un plan de lucru detaliat care să descrie modul în care intenționează să verifice respectarea condițiilor și obligațiilor anexate la prezenta decizie; |
| --- | --- | --- |

(301)

Expertul independent trebuie:

1.

să propună, în primul său raport către Comisie, un plan de lucru detaliat care să descrie modul în care intenționează să verifice respectarea condițiilor și obligațiilor anexate la prezenta decizie;

| 2. | să verifice respectarea condițiilor și obligațiilor anexate la prezenta decizie; |
| --- | --- |

2.

să verifice respectarea condițiilor și obligațiilor anexate la prezenta decizie;

| 3. | să furnizeze Comisiei și autorităților belgiene un raport scris în termen de 50 de zile lucrătoare de la sfârșitul anului și al semestrului. |
| --- | --- |

3.

să furnizeze Comisiei și autorităților belgiene un raport scris în termen de 50 de zile lucrătoare de la sfârșitul anului și al semestrului.

Înlocuirea, descărcarea de gestiune și reînnoirea

| (302) | În cazul în care expertul independent încetează să își exercite funcțiile în temeiul angajamentelor sau din oricare alt motiv întemeiat, inclusiv expunerea expertului independent la un conflict de interese:






  1. | Comisia poate, după audierea expert independent, să solicite autorităților belgiene să înlocuiască expertul independent, sau |
| --- | --- | --- |

(302)

În cazul în care expertul independent încetează să își exercite funcțiile în temeiul angajamentelor sau din oricare alt motiv întemeiat, inclusiv expunerea expertului independent la un conflict de interese:

1.

Comisia poate, după audierea expert independent, să solicite autorităților belgiene să înlocuiască expertul independent, sau

| 2. | autoritățile belgiene, cu aprobarea prealabilă a Comisiei, pot înlocui expertul independent. |
| --- | --- |

2.

autoritățile belgiene, cu aprobarea prealabilă a Comisiei, pot înlocui expertul independent.

| (303) | În cazul în care expertul independent este exclus în temeiul considerentului 302, acestuia i se poate solicita să își exercite în continuare funcția până la stabilirea unui nou expert independent căruia expertul independent exclus i-a transferat integral toate informațiile relevante. Noul expert independent trebuie numit în conformitate cu procedura menționată la considerentul 298. |
| --- | --- |

(303)

În cazul în care expertul independent este exclus în temeiul considerentului 302, acestuia i se poate solicita să își exercite în continuare funcția până la stabilirea unui nou expert independent căruia expertul independent exclus i-a transferat integral toate informațiile relevante. Noul expert independent trebuie numit în conformitate cu procedura menționată la considerentul 298.

| (304) | Pe lângă excluderea prevăzută la considerentul 302, expertul independent încetează să acționeze în calitate de expert independent numai după ce Comisia l-a eliberat de sarcini după ce toate angajamentele încredințate expertului independent au fost respectate. |
| --- | --- |

(304)

Pe lângă excluderea prevăzută la considerentul 302, expertul independent încetează să acționeze în calitate de expert independent numai după ce Comisia l-a eliberat de sarcini după ce toate angajamentele încredințate expertului independent au fost respectate.

2.5.   INJECȚII DE CAPITAL FURNIZATE DE BĂNCILE CENTRALE BELGIENE ȘI FRANCEZE ÎN FAVOAREA DBB/BELFIUS ȘI DCL

| (305) | La 21 octombrie 2011, Belgia notificat Comisiei o măsură de utilizare în cazul DBB/Belfius a unei injecții de capital însoțită de o garanție din partea statului belgian pentru a permite DBB/Belfius să acorde finanțare pentru DCL. |
| --- | --- |

(305)

La 21 octombrie 2011, Belgia notificat Comisiei o măsură de utilizare în cazul DBB/Belfius a unei injecții de capital însoțită de o garanție din partea statului belgian pentru a permite DBB/Belfius să acorde finanțare pentru DCL.

| (306) | Începând cu 5 octombrie 2011, BNB a pus la dispoziția DBB/Belfius fonduri cu titlu de injecții de capital. În conformitate cu Legea din 22 februarie 1998 de stabilire a statutului Băncii Naționale a Belgiei, statul belgian garantează BNB rambursarea oricărui credit acordat în cadrul contribuției sale la stabilitatea sistemului financiar și garantează BNB împotriva oricăror pierderi suportate ca urmare a operațiunilor necesare în acest sens. Garanția este executorie. |
| --- | --- |

(306)

Începând cu 5 octombrie 2011, BNB a pus la dispoziția DBB/Belfius fonduri cu titlu de injecții de capital. În conformitate cu Legea din 22 februarie 1998 de stabilire a statutului Băncii Naționale a Belgiei, statul belgian garantează BNB rambursarea oricărui credit acordat în cadrul contribuției sale la stabilitatea sistemului financiar și garantează BNB împotriva oricăror pierderi suportate ca urmare a operațiunilor necesare în acest sens. Garanția este executorie.

| (307) | La 6 octombrie 2011, Consiliul guvernatorilor BCE nu a ridicat obiecții cu privire la măsura de injecție de capital de către BNB și Banque de France (denumită în continuare „BF”) în limita unei sume de [...] miliarde EUR în DBB/Belfius și DCL. |
| --- | --- |

(307)

La 6 octombrie 2011, Consiliul guvernatorilor BCE nu a ridicat obiecții cu privire la măsura de injecție de capital de către BNB și Banque de France (denumită în continuare „BF”) în limita unei sume de [...] miliarde EUR în DBB/Belfius și DCL.

| (308) | Potrivit autorităților belgiene, BNB și BF ar fi convenit să partajeze în mod egal riscurile și venitul net al injecției de capital acordată Grupului Dexia. Injecția de capital ar beneficia de o garanție din partea BNB pentru creanțele neeligibile ale DBB/Belfius și din partea BF pentru creanțele și titlurile neeligibile ale DCL, la care au fost aplicate ajustări „adecvate”. Nivelul ajustărilor nu a fost comunicat Comisiei. |
| --- | --- |

(308)

Potrivit autorităților belgiene, BNB și BF ar fi convenit să partajeze în mod egal riscurile și venitul net al injecției de capital acordată Grupului Dexia. Injecția de capital ar beneficia de o garanție din partea BNB pentru creanțele neeligibile ale DBB/Belfius și din partea BF pentru creanțele și titlurile neeligibile ale DCL, la care au fost aplicate ajustări „adecvate”. Nivelul ajustărilor nu a fost comunicat Comisiei.

| (309) | Tabelul de mai jos, extras din notificarea primului plan de rezoluție (obiect al deciziei de extindere a procedurii) reia elemente privind data acordării, valoarea și scadența injecției de capital acordată de către BNB în favoarea DBB/Belfius până la 17 octombrie 2011. O descriere detaliată a condițiilor injecției de capital este inclusă în notificarea Belgiei din 21 octombrie 2011. |
| --- | --- |

(309)

Tabelul de mai jos, extras din notificarea primului plan de rezoluție (obiect al deciziei de extindere a procedurii) reia elemente privind data acordării, valoarea și scadența injecției de capital acordată de către BNB în favoarea DBB/Belfius până la 17 octombrie 2011. O descriere detaliată a condițiilor injecției de capital este inclusă în notificarea Belgiei din 21 octombrie 2011.

| (310) | Într-un document al autorităților belgiene din 29 iunie 2012 ca răspuns la întrebările Comisiei din aprilie, mai și iunie 2012 cu privire la planul de afaceri al Belfius, este prezentat un tabel care arată injecția de capital în favoarea DBB/Belfius, inclusiv pe o perioadă ulterioară răscumpărării acesteia de către statul belgian.

  Figura 7


  Nivelul injecției de capital în favoarea DBB/Belfius în perioada 5 octombrie-1 februarie 2012

  [...] |
| --- | --- |

(310)

Într-un document al autorităților belgiene din 29 iunie 2012 ca răspuns la întrebările Comisiei din aprilie, mai și iunie 2012 cu privire la planul de afaceri al Belfius, este prezentat un tabel care arată injecția de capital în favoarea DBB/Belfius, inclusiv pe o perioadă ulterioară răscumpărării acesteia de către statul belgian.

Figura 7

Nivelul injecției de capital în favoarea DBB/Belfius în perioada 5 octombrie-1 februarie 2012

[...]

| (311) | Sumele maxime acordate de BNB pentru DBB/Belfius s-au ridicat la aproximativ [...] miliarde EUR la sfârșitul lunii noiembrie/începutul lunii decembrie 2012. Acestea au scăzut considerabil de la începutul anului 2012 și s-au încheiat la 1 februarie 2012 (68). |
| --- | --- |

(311)

Sumele maxime acordate de BNB pentru DBB/Belfius s-au ridicat la aproximativ [...] miliarde EUR la sfârșitul lunii noiembrie/începutul lunii decembrie 2012. Acestea au scăzut considerabil de la începutul anului 2012 și s-au încheiat la 1 februarie 2012 (68).

| (312) | Trebuie notat faptul că Grupul Dexia nu mai beneficiază de injecția de capital prin intermediul DBB/Belfius de la cesionarea acestei entități către statul belgian la 20 octombrie 2011. |
| --- | --- |

(312)

Trebuie notat faptul că Grupul Dexia nu mai beneficiază de injecția de capital prin intermediul DBB/Belfius de la cesionarea acestei entități către statul belgian la 20 octombrie 2011.

| (313) | În notificarea acestora din 21 octombrie 2011 cu privire la injecția de capital a BNB în favoarea DCL în cadrul „Acordului-cadru privind injecția de capital” din 5 octombrie 2011 încheiat între NBB și DBB, autoritățile belgiene au indicat existența unui acord provizoriu privind partajarea produselor și a pierderilor legate de injecția de capital:






  „(25) | BNB și BF au convenit provizoriu (dar nu au semnat încă acordul relevant) să partajeze riscurile și venitul net determinat de furnizarea injecției de capital către Grupul Dexia în proporție de 50/50.” |
| --- | --- | --- |

(313)

În notificarea acestora din 21 octombrie 2011 cu privire la injecția de capital a BNB în favoarea DCL în cadrul „Acordului-cadru privind injecția de capital” din 5 octombrie 2011 încheiat între NBB și DBB, autoritățile belgiene au indicat existența unui acord provizoriu privind partajarea produselor și a pierderilor legate de injecția de capital:

„(25)

| (314) | Ca urmare a unei întrebări adresate prin e-mail de serviciile Comisiei, la 19 aprilie 2012, autorităților belgiene cu privire la partajarea în mod egal a riscurilor și veniturilor determinate de injecția de capital între banca centrală belgiană și cea franceză, autoritățile belgiene au indicat existența unei convenții de garanție semnată de către cele două bănci centrale la 2 februarie 2012. |
| --- | --- |

(314)

Ca urmare a unei întrebări adresate prin e-mail de serviciile Comisiei, la 19 aprilie 2012, autorităților belgiene cu privire la partajarea în mod egal a riscurilor și veniturilor determinate de injecția de capital între banca centrală belgiană și cea franceză, autoritățile belgiene au indicat existența unei convenții de garanție semnată de către cele două bănci centrale la 2 februarie 2012.

| (315) | În urma unei scrisori din 14 mai 2012 din partea serviciilor Comisiei către autoritățile belgiene și cele franceze, Belgia și Franța au comunicat serviciilor Comisiei, la 16 mai 2012, o copie a convenției din 2 februarie 2012. Conform convenției:
  „Întrucât BF și BNB au convenit ca, în caz de necesitate, să acorde credite pentru Dexia Crédit Local (DCL) și, respectiv, pentru Dexia Banque Belgique (DBB) pentru a furniza lichidități de urgență în beneficiul respectivelor instituții de credit și de a partaja produsele și pierderile eventuale rezultate conform grilei de repartiție 50 % pentru BNB și 50 % pentru BF;
  [...]
  Banca Franței:
  [...]






  4. | se angajează să compenseze BNB, până la 50 %, pentru orice pierdere rezultată, după executarea garanțiilor sau a altor garanții menționate la punctele 3°, 6° și 7°, în urma unei eventuale nerespectări a obligațiilor de către DBB în cadrul furnizării de lichidități de urgență către DBB; |
| --- | --- | --- |

(315)

În urma unei scrisori din 14 mai 2012 din partea serviciilor Comisiei către autoritățile belgiene și cele franceze, Belgia și Franța au comunicat serviciilor Comisiei, la 16 mai 2012, o copie a convenției din 2 februarie 2012. Conform convenției:

„Întrucât BF și BNB au convenit ca, în caz de necesitate, să acorde credite pentru Dexia Crédit Local (DCL) și, respectiv, pentru Dexia Banque Belgique (DBB) pentru a furniza lichidități de urgență în beneficiul respectivelor instituții de credit și de a partaja produsele și pierderile eventuale rezultate conform grilei de repartiție 50 % pentru BNB și 50 % pentru BF;

[...]

Banca Franței:

[...]

4.

se angajează să compenseze BNB, până la 50 %, pentru orice pierdere rezultată, după executarea garanțiilor sau a altor garanții menționate la punctele 3°, 6° și 7°, în urma unei eventuale nerespectări a obligațiilor de către DBB în cadrul furnizării de lichidități de urgență către DBB;

[...]

Banca Națională a Belgiei:

[...]

| 4. | se angajează să compenseze BF, până la 50 %, pentru orice pierdere rezultată, după executarea garanțiilor sau a altor garanții menționate la punctele 3°, 6° și 7°, în urma unei eventuale nerespectări a obligațiilor de către DCL în cadrul furnizării de lichidități de urgență către DCL; [...]” |
| --- | --- |

4.

se angajează să compenseze BF, până la 50 %, pentru orice pierdere rezultată, după executarea garanțiilor sau a altor garanții menționate la punctele 3°, 6° și 7°, în urma unei eventuale nerespectări a obligațiilor de către DCL în cadrul furnizării de lichidități de urgență către DCL; [...]”

| (316) | Statele membre în cauză au indicat că sumele maxime acordate de BF către DCL au fost de aproximativ [...] miliarde EUR la sfârșitul lunii decembrie 2011. Sumele maxime acordate de BF începând cu 2 februarie 2012 au fost de [...] miliarde EUR (începutul lunii februarie 2012). |
| --- | --- |

(316)

Statele membre în cauză au indicat că sumele maxime acordate de BF către DCL au fost de aproximativ [...] miliarde EUR la sfârșitul lunii decembrie 2011. Sumele maxime acordate de BF începând cu 2 februarie 2012 au fost de [...] miliarde EUR (începutul lunii februarie 2012).

3.   MOTIVE PENTRU INIȚIEREA PROCEDURII OFICIALE DE INVESTIGARE

3.1.   MOTIVELE PENTRU INIȚIEREA PROCEDURII OFICIALE DE INVESTIGARE CU PRIVIRE LA VÂNZAREA ȘI RESTRUCTURAREA DBB/BELFIUS

| (317) | Comisia a inițiat o procedură privind răscumpărarea DBB/Belfius de către statul belgian, întrucât operațiunea părea să conțină ajutoare de stat incompatibile cu piața internă. |
| --- | --- |

(317)

Comisia a inițiat o procedură privind răscumpărarea DBB/Belfius de către statul belgian, întrucât operațiunea părea să conțină ajutoare de stat incompatibile cu piața internă.

| (318) | Comisia a constatat că prețul de răscumpărare plătit de statul belgian pentru achiziționarea tuturor acțiunilor DBB/Belfius a fost evaluat pe baza datelor din bilanț și din contul de profit și pierdere al băncii la 30 iunie 2011, care nu reflectă impactul negativ ale evoluțiilor recente ale situației financiare a DBB/Belfius (retragerea depozitelor și ultima majorare a finanțării intragrup determinată de constituirea garanțiilor în numerar care acoperă tranzacțiile pe instrumente derivate). În plus, evaluarea se bazează pe previziunile financiare privind DBB/Belfius care au fost furnizate de Dexia fără ca aceasta să efectueze verificările prealabile care se efectuează în general pentru acest tip de operațiune. Comisia a subliniat, de asemenea, că răscumpărarea este asociată cu o serie de parametri care ar putea conduce la concluzia că prețul plătit nu este în conformitate cu principiul investitorului în economia de piață, mai ales în ceea ce privește activarea unui mecanism de împărțire a profitului în cazul în care DBB/Belfius este revândută cu beneficiu către un alt investitor în termen de cinci ani și faptul că statul belgian protejează Dexia împotriva oricărei pierderi care ar putea rezulta din dificultățile cu care s-ar putea confrunta unii dintre acționarii săi (Arco, Ethias și Holding Communal). Prin urmare, Comisia nu era convinsă că prețul plătit de statul belgian, asociat cu alte măsuri în favoarea Dexia discutate în prezent cu aceasta (în special, garanția pentru refinanțare), este adecvat și garantează o împărțire corespunzătoare a obligațiilor. |
| --- | --- |

(318)

Comisia a constatat că prețul de răscumpărare plătit de statul belgian pentru achiziționarea tuturor acțiunilor DBB/Belfius a fost evaluat pe baza datelor din bilanț și din contul de profit și pierdere al băncii la 30 iunie 2011, care nu reflectă impactul negativ ale evoluțiilor recente ale situației financiare a DBB/Belfius (retragerea depozitelor și ultima majorare a finanțării intragrup determinată de constituirea garanțiilor în numerar care acoperă tranzacțiile pe instrumente derivate). În plus, evaluarea se bazează pe previziunile financiare privind DBB/Belfius care au fost furnizate de Dexia fără ca aceasta să efectueze verificările prealabile care se efectuează în general pentru acest tip de operațiune. Comisia a subliniat, de asemenea, că răscumpărarea este asociată cu o serie de parametri care ar putea conduce la concluzia că prețul plătit nu este în conformitate cu principiul investitorului în economia de piață, mai ales în ceea ce privește activarea unui mecanism de împărțire a profitului în cazul în care DBB/Belfius este revândută cu beneficiu către un alt investitor în termen de cinci ani și faptul că statul belgian protejează Dexia împotriva oricărei pierderi care ar putea rezulta din dificultățile cu care s-ar putea confrunta unii dintre acționarii săi (Arco, Ethias și Holding Communal). Prin urmare, Comisia nu era convinsă că prețul plătit de statul belgian, asociat cu alte măsuri în favoarea Dexia discutate în prezent cu aceasta (în special, garanția pentru refinanțare), este adecvat și garantează o împărțire corespunzătoare a obligațiilor.

| (319) | În plus, Comisia a observat că, deși răscumpărarea DBB/Belfius contribuie la restabilirea viabilității acesteia, măsura este legată de continuarea finanțării de până atunci „intragrup” a DBB/Belfius către Dexia și filialele sale cu sume reprezentând aproximativ 24 % din bilanțul DBB/Belfius. Dispozițiile sunt susceptibile să afecteze în mod semnificativ rentabilitatea viitoare și viabilitatea pe termen lung a DBB/Belfius în cazul în care restul grupului ar urma să înregistreze pierderi în viitor. În plus, pentru Dexia, răscumpărarea DBB/Belfius nu este suficientă în sine pentru a restabili viabilitatea pe termen lung a ansamblului grupului Dexia, ceea ce explică celelalte măsuri preconizate în prezent de către statele membre în cauză. |
| --- | --- |

(319)

În plus, Comisia a observat că, deși răscumpărarea DBB/Belfius contribuie la restabilirea viabilității acesteia, măsura este legată de continuarea finanțării de până atunci „intragrup” a DBB/Belfius către Dexia și filialele sale cu sume reprezentând aproximativ 24 % din bilanțul DBB/Belfius. Dispozițiile sunt susceptibile să afecteze în mod semnificativ rentabilitatea viitoare și viabilitatea pe termen lung a DBB/Belfius în cazul în care restul grupului ar urma să înregistreze pierderi în viitor. În plus, pentru Dexia, răscumpărarea DBB/Belfius nu este suficientă în sine pentru a restabili viabilitatea pe termen lung a ansamblului grupului Dexia, ceea ce explică celelalte măsuri preconizate în prezent de către statele membre în cauză.

| (320) | De altfel, Comisia a observat că măsura de răscumpărare a DBB de către statul belgian face parte dintr-un cadru general de noi măsuri în favoarea Dexia SA pentru care aceasta nu primise, la momentul inițierii procedurii de investigare cu privire la vânzarea DBB, nicio informație precisă. |
| --- | --- |

(320)

De altfel, Comisia a observat că măsura de răscumpărare a DBB de către statul belgian face parte dintr-un cadru general de noi măsuri în favoarea Dexia SA pentru care aceasta nu primise, la momentul inițierii procedurii de investigare cu privire la vânzarea DBB, nicio informație precisă.

| (321) | În sfârșit, autoritățile belgiene au solicitat Comisiei să excludă DBB/Belfius (după răscumpărare), în măsura în care este posibil, din angajamentele menționate în cadrul planului de restructurare a Dexia aprobat de Comisie în decizia sa de autorizare condiționată. Comisia a indicat, în consecință, că în cazul în care se stabilește că răscumpărarea DBB/Belfius implică un ajutor de stat, este posibil ca aceasta să nu elimine denaturările concurenței generate de ajutor având în vedere că autoritățile belgiene nu propun nicio măsură în acest sens. În ceea ce privește Dexia și filialele sale, Comisia a indicat în decizia sa de inițiere a procedurii privind vânzarea DBB că nu este în măsură să stabilească dacă răscumpărarea ar putea elimina orice denaturare a concurenței cauzată de eventualele elemente de ajutor conținute în măsură. |
| --- | --- |

(321)

În sfârșit, autoritățile belgiene au solicitat Comisiei să excludă DBB/Belfius (după răscumpărare), în măsura în care este posibil, din angajamentele menționate în cadrul planului de restructurare a Dexia aprobat de Comisie în decizia sa de autorizare condiționată. Comisia a indicat, în consecință, că în cazul în care se stabilește că răscumpărarea DBB/Belfius implică un ajutor de stat, este posibil ca aceasta să nu elimine denaturările concurenței generate de ajutor având în vedere că autoritățile belgiene nu propun nicio măsură în acest sens. În ceea ce privește Dexia și filialele sale, Comisia a indicat în decizia sa de inițiere a procedurii privind vânzarea DBB că nu este în măsură să stabilească dacă răscumpărarea ar putea elimina orice denaturare a concurenței cauzată de eventualele elemente de ajutor conținute în măsură.

3.2.   MOTIVE PENTRU INIȚIEREA ȘI EXTINDEREA PROCEDURII OFICIALE DE INVESTIGARE CU PRIVIRE LA DEXIA DUPĂ DECIZIA CONDIȚIONATĂ

| (322) | În decizia de autorizare temporară cu privire la o nouă garanție temporară pentru refinanțare în favoarea Dexia SA și a DCL, Comisia a inițiat nouă procedură de investigare, întrucât „garanția temporară pentru refinanțare, la fel ca în cazul răscumpărării DBB și al altor măsuri viitoare de ajutor, constituie un ajutor suplimentar care modifică substanțial condițiile de restructurare” aprobate în decizia de autorizare condiționată. |
| --- | --- |

(322)

În decizia de autorizare temporară cu privire la o nouă garanție temporară pentru refinanțare în favoarea Dexia SA și a DCL, Comisia a inițiat nouă procedură de investigare, întrucât „garanția temporară pentru refinanțare, la fel ca în cazul răscumpărării DBB și al altor măsuri viitoare de ajutor, constituie un ajutor suplimentar care modifică substanțial condițiile de restructurare” aprobate în decizia de autorizare condiționată.

| (323) | Unul dintre elemente esențiale ale planului era vânzarea DMA către o nouă entitate, autorizată ca și instituție de credit și ai cărei acționari urmau să fie CDC, DCL și statul francez. |
| --- | --- |

(323)

Unul dintre elemente esențiale ale planului era vânzarea DMA către o nouă entitate, autorizată ca și instituție de credit și ai cărei acționari urmau să fie CDC, DCL și statul francez.

| (324) | În plus, Comisia a luat cunoștință de elemente care sugerează că contribuția Arcofin la recapitalizarea Dexia, aprobată prin decizia de autorizare condiționată, a fost decisă pe baza unui regim de garanții din partea statului belgian în favoarea asociaților persoane fizice în cadrul cooperativelor financiare, între care cele ale Arcofin. Având în vedere aceste elemente, Comisia consideră că este posibil ca concluziile sale din decizia de autorizare condiționată, conform cărora contribuția Arcofin nu constituie un ajutor de stat pe motivul că aceasta nu implică resurse de stat, să se fi bazat pe informații incorecte. |
| --- | --- |

(324)

În plus, Comisia a luat cunoștință de elemente care sugerează că contribuția Arcofin la recapitalizarea Dexia, aprobată prin decizia de autorizare condiționată, a fost decisă pe baza unui regim de garanții din partea statului belgian în favoarea asociaților persoane fizice în cadrul cooperativelor financiare, între care cele ale Arcofin. Având în vedere aceste elemente, Comisia consideră că este posibil ca concluziile sale din decizia de autorizare condiționată, conform cărora contribuția Arcofin nu constituie un ajutor de stat pe motivul că aceasta nu implică resurse de stat, să se fi bazat pe informații incorecte.

| (325) | În decizia de extindere a procedurii, Comisia a inițiat o procedură oficială de investigare în urma mai multor încălcări ale Dexia în materie de respectare a anumitor angajamente prevăzute în decizia condiționată (a se vedea considerentul 47 din prezenta decizie). |
| --- | --- |

(325)

În decizia de extindere a procedurii, Comisia a inițiat o procedură oficială de investigare în urma mai multor încălcări ale Dexia în materie de respectare a anumitor angajamente prevăzute în decizia condiționată (a se vedea considerentul 47 din prezenta decizie).

| (326) | La 21 și 22 martie 2012, statele membre în cauză au notificat Comisiei o primă versiune a planului de rezoluție ordonată a Grupului Dexia. Decizia de a extinde procedura prevăzută la articolul 108 alineatul (2) din TFUE se referă la prima versiune a planului de rezoluție ordonată a Grupului Dexia. |
| --- | --- |

(326)

La 21 și 22 martie 2012, statele membre în cauză au notificat Comisiei o primă versiune a planului de rezoluție ordonată a Grupului Dexia. Decizia de a extinde procedura prevăzută la articolul 108 alineatul (2) din TFUE se referă la prima versiune a planului de rezoluție ordonată a Grupului Dexia.

| (327) | Potrivit Comisiei, prima versiune a planului de rezoluție ordonată cuprindea următoarele ajutoare potențiale:






  — | injecția de capital acordată de BNB către DBB/Belfius și 50 % din injecția de capital acordată de BF către DCL; |
| --- | --- | --- |

(327)

Potrivit Comisiei, prima versiune a planului de rezoluție ordonată cuprindea următoarele ajutoare potențiale:

—

injecția de capital acordată de BNB către DBB/Belfius și 50 % din injecția de capital acordată de BF către DCL;

| — | viitoarea garanție pentru refinanțare numită „finală” din partea statelor membre în cauză în favoarea Dexia SA și DCL, acoperind o valoare maximă a capitalului de 90 de miliarde EUR; |
| --- | --- |

—

viitoarea garanție pentru refinanțare numită „finală” din partea statelor membre în cauză în favoarea Dexia SA și DCL, acoperind o valoare maximă a capitalului de 90 de miliarde EUR;

| — | subscrierea de către DBB/Belfius la obligațiuni garantate de statele membre în cauză și emise de Dexia SA și/sau DCL; |
| --- | --- |

—

subscrierea de către DBB/Belfius la obligațiuni garantate de statele membre în cauză și emise de Dexia SA și/sau DCL;

| — | viitorul preț al cesiunii DMA; |
| --- | --- |

—

viitorul preț al cesiunii DMA;

| — | o garanție viitoare a Dexia SA și DCL pentru „împrumuturile sensibile” ale DMA acoperind o valoare totală a împrumuturilor de aproximativ 10 miliarde EUR; |
| --- | --- |

—

o garanție viitoare a Dexia SA și DCL pentru „împrumuturile sensibile” ale DMA acoperind o valoare totală a împrumuturilor de aproximativ 10 miliarde EUR;

| — | o viitoare contra-garanție din partea Franței pentru garanția pentru „împrumuturile sensibile”; |
| --- | --- |

—

o viitoare contra-garanție din partea Franței pentru garanția pentru „împrumuturile sensibile”;

| — | o acoperire a nevoilor de numerar ale DMA de către cumpărătorii săi (pentru o sumă de până la 12,5 miliarde EUR în ceea ce privește CDC); și |
| --- | --- |

—

o acoperire a nevoilor de numerar ale DMA de către cumpărătorii săi (pentru o sumă de până la 12,5 miliarde EUR în ceea ce privește CDC); și

| — | o garanție numită stop-loss pentru pierderile aferente oricărui portofoliu de titluri a Dexia SA și DCL. |
| --- | --- |

—

o garanție numită stop-loss pentru pierderile aferente oricărui portofoliu de titluri a Dexia SA și DCL.

Comisia remarcă faptul că unele dintre măsuri au fost abandonate și nu apar în versiunea finală a planului de rezoluție.

| (328) | Extinderea procedurii la planul de rezoluție a fost motivată de îndoielile serioase ale Comisiei cu privire la compatibilitatea cu piața internă a ajutoarelor legate de planul de restructurare a Dexia. Într-adevăr, aceasta a exprimat îndoieli cu privire la faptul că planul de rezoluție ordonată este adecvat, că limitează ajutorul la minimul necesar și că include măsuri suficiente pentru a compensa denaturarea rezultată a concurenței. În cadrul operațiunii privind DMA, de-a lungul unei perioade care ar putea dura până în 2020, legăturile structurale între Grupul Dexia și noua structură a DMA ar urma să fie menținute, în timp ce DCL ar continua să refinanțeze împrumuturile ipotecare suplimentare generate de noua structură. |
| --- | --- |

(328)

Extinderea procedurii la planul de rezoluție a fost motivată de îndoielile serioase ale Comisiei cu privire la compatibilitatea cu piața internă a ajutoarelor legate de planul de restructurare a Dexia. Într-adevăr, aceasta a exprimat îndoieli cu privire la faptul că planul de rezoluție ordonată este adecvat, că limitează ajutorul la minimul necesar și că include măsuri suficiente pentru a compensa denaturarea rezultată a concurenței. În cadrul operațiunii privind DMA, de-a lungul unei perioade care ar putea dura până în 2020, legăturile structurale între Grupul Dexia și noua structură a DMA ar urma să fie menținute, în timp ce DCL ar continua să refinanțeze împrumuturile ipotecare suplimentare generate de noua structură.

| (329) | În loc să fie plasată în procedură de rezoluție propriu-zisă cu un ajutor limitat la minimul necesar, Dexia ar urma astfel să participe în continuare la producția de noi împrumuturi și să emită noi obligații. |
| --- | --- |

(329)

În loc să fie plasată în procedură de rezoluție propriu-zisă cu un ajutor limitat la minimul necesar, Dexia ar urma astfel să participe în continuare la producția de noi împrumuturi și să emită noi obligații.

| (330) | În plus, prima versiune a planul de rezoluție ordonată s-a bazat pe o garanție „permanentă” din partea statelor membre în cauză, al cărei cost pare prea scăzut având în vedere că grupul Dexia ar fi generat noi împrumuturi și a emis o nouă datorie pe o perioadă semnificativă de timp. |
| --- | --- |

(330)

În plus, prima versiune a planul de rezoluție ordonată s-a bazat pe o garanție „permanentă” din partea statelor membre în cauză, al cărei cost pare prea scăzut având în vedere că grupul Dexia ar fi generat noi împrumuturi și a emis o nouă datorie pe o perioadă semnificativă de timp.

4.   OBSERVAȚIILE PĂRȚILOR INTERESATE

4.1.   OBSERVAȚIILE DEXIA CU PRIVIRE LA DECIZIA DE AUTORIZARE TEMPORARĂ, DECIZIA DE EXTINDERE A PROCEDURII, DECIZIA PRIVIND PRIMA PRELUNGIRE A GARANȚIEI, DECIZIA DE MAJORARE A PLAFONULUI GARANȚIEI ȘI DECIZIA PRIVIND CEA DE A DOUA PRELUNGIRE A GARANȚIEI

| (331) | Dexia contestă faptul că nu și-a îndeplinit angajamentele prevăzute în decizia de autorizare condiționată. |
| --- | --- |

(331)

Dexia contestă faptul că nu și-a îndeplinit angajamentele prevăzute în decizia de autorizare condiționată.

| (332) | În special, Dexia indică faptul că ar fi realizat cesiunile prevăzute „înainte de calendarul prevăzut” și că reducerea gradului de îndatorare a portofoliului de obligațiuni ar fi fost în mod evident mai rapidă decât s-a estimat inițial (69). În plus, Dexia indică faptul că și-a limitat producția de împrumuturi noi peste limitele fixate în planul de restructurare (70). |
| --- | --- |

(332)

În special, Dexia indică faptul că ar fi realizat cesiunile prevăzute „înainte de calendarul prevăzut” și că reducerea gradului de îndatorare a portofoliului de obligațiuni ar fi fost în mod evident mai rapidă decât s-a estimat inițial (69). În plus, Dexia indică faptul că și-a limitat producția de împrumuturi noi peste limitele fixate în planul de restructurare (70).

| (333) | Faptul că nu și-a atins obiectul referitor la reducerea dimensiunii bilanțului Dexia la 31 decembrie 2010 ar putea fi atribuit variațiilor cursului de schimb (euro/dolar) și ar fi fost corectat începând cu 31 martie 2011, și anume, mai devreme cu trei luni decât termenul permis la punctul 18.d din angajamente. |
| --- | --- |

(333)

Faptul că nu și-a atins obiectul referitor la reducerea dimensiunii bilanțului Dexia la 31 decembrie 2010 ar putea fi atribuit variațiilor cursului de schimb (euro/dolar) și ar fi fost corectat începând cu 31 martie 2011, și anume, mai devreme cu trei luni decât termenul permis la punctul 18.d din angajamente.

| (334) | Dexia susține că eventualele devieri de la angajamentele asumate constatate de expertul independent după octombrie 2011 sunt parte a dificultăților pe care le-a întâmpinat în octombrie 2011 (care la rândul lor ar trebui corelate cu agravarea crizei datoriilor suverane care a condus la o neîncredere accentuată a investitorilor față de contrapartidele bancare) și din profilul său de lichiditate vulnerabil. |
| --- | --- |

(334)

Dexia susține că eventualele devieri de la angajamentele asumate constatate de expertul independent după octombrie 2011 sunt parte a dificultăților pe care le-a întâmpinat în octombrie 2011 (care la rândul lor ar trebui corelate cu agravarea crizei datoriilor suverane care a condus la o neîncredere accentuată a investitorilor față de contrapartidele bancare) și din profilul său de lichiditate vulnerabil.

| (335) | Aceasta declară că, după octombrie 2011, obiectivele din planul de restructurare a Dexia din februarie 2010 nu mai erau ușor de atins și că, prin urmare, nu i se poate reproșa că nu și-a respectat, după luna octombrie 2011, angajamentele prevăzute în decizia de autorizare condiționată. |
| --- | --- |

(335)

Aceasta declară că, după octombrie 2011, obiectivele din planul de restructurare a Dexia din februarie 2010 nu mai erau ușor de atins și că, prin urmare, nu i se poate reproșa că nu și-a respectat, după luna octombrie 2011, angajamentele prevăzute în decizia de autorizare condiționată.

| (336) | Dexia subliniază, de asemenea, că planul revizuit de rezoluție ordonată ar răspunde la toate întrebările Comisiei din deciziile sale de inițiere a procedurii și de extindere a procedurii și că acesta ar fi în conformitate cu „cadrul temporar”. |
| --- | --- |

(336)

Dexia subliniază, de asemenea, că planul revizuit de rezoluție ordonată ar răspunde la toate întrebările Comisiei din deciziile sale de inițiere a procedurii și de extindere a procedurii și că acesta ar fi în conformitate cu „cadrul temporar”.

| (337) | Ca răspuns la observația Comisiei de la considerentul 275 din decizia sa de extindere a procedurii cu privire la caracterul insuficient și prea nesigur al informațiilor comunicate cu privire la „garanția finală” de refinanțare în notificarea planului de rezoluție ordonată pentru a aprecia caracterul adecvat al garanției, Dexia indică faptul că termenii și condițiile garanției au fost precizate într-un document din 8 noiembrie 2012 atașat în anexa 18 din planul revizuit de rezoluție ordonată și sunt rezumate în partea IV.B.2.b din planul revizuit de rezoluție ordonată. |
| --- | --- |

(337)

Ca răspuns la observația Comisiei de la considerentul 275 din decizia sa de extindere a procedurii cu privire la caracterul insuficient și prea nesigur al informațiilor comunicate cu privire la „garanția finală” de refinanțare în notificarea planului de rezoluție ordonată pentru a aprecia caracterul adecvat al garanției, Dexia indică faptul că termenii și condițiile garanției au fost precizate într-un document din 8 noiembrie 2012 atașat în anexa 18 din planul revizuit de rezoluție ordonată și sunt rezumate în partea IV.B.2.b din planul revizuit de rezoluție ordonată.

| (338) | Potrivit Dexia, absența noii producții în cazul entităților în curs de lichidare (în special, DCL, Dexia Sabadell și, în cazul în care nu ar putea avea loc o cesiune către un terț, Crediop) în planul revizuit de rezoluție ordonată a Dexia ar trebui să înlăture îndoielile exprimate de Comisie la considerentul 281 din decizia de extindere a procedurii cu privire la caracterul fundamentat al unei remunerații mai mici decât cea prevăzută în anexa la comunicarea prelungirii din 2011. |
| --- | --- |

(338)

Potrivit Dexia, absența noii producții în cazul entităților în curs de lichidare (în special, DCL, Dexia Sabadell și, în cazul în care nu ar putea avea loc o cesiune către un terț, Crediop) în planul revizuit de rezoluție ordonată a Dexia ar trebui să înlăture îndoielile exprimate de Comisie la considerentul 281 din decizia de extindere a procedurii cu privire la caracterul fundamentat al unei remunerații mai mici decât cea prevăzută în anexa la comunicarea prelungirii din 2011.

| (339) | Banca subliniază că nu mai sunt motive de preocupare (71) pentru Comisie cu privire la ceea ce se stabilise inițial, și anume, că garanția finală acoperă împrumuturile existente (EMTN și împrumuturile BEI în cadrul Crediop), contrar principiului limitării ajutorului la minimul necesar și al contribuției proprii a beneficiarului deoarece banca este scutită de riscul legat de finanțare preexistentă. Astfel de preocupări sunt nejustificate în măsura în care garanția finală astfel cum este prevăzută în planul revizuit de rezoluție ordonată nu va acoperi EMTN sau alte instrumente existente. |
| --- | --- |

(339)

Banca subliniază că nu mai sunt motive de preocupare (71) pentru Comisie cu privire la ceea ce se stabilise inițial, și anume, că garanția finală acoperă împrumuturile existente (EMTN și împrumuturile BEI în cadrul Crediop), contrar principiului limitării ajutorului la minimul necesar și al contribuției proprii a beneficiarului deoarece banca este scutită de riscul legat de finanțare preexistentă. Astfel de preocupări sunt nejustificate în măsura în care garanția finală astfel cum este prevăzută în planul revizuit de rezoluție ordonată nu va acoperi EMTN sau alte instrumente existente.

| (340) | Dexia justifică plafonul de 85 de miliarde EUR al garanției finale prin faptul că acest nivel ar fi necesar pentru a asigura nivelul maxim al nevoilor de finanțare ale Dexia într-un scenariu de criză. Explicații în acest sens au fost furnizate în partea IV.C.1 din planul revizuit de rezoluție ordonată. |
| --- | --- |

(340)

Dexia justifică plafonul de 85 de miliarde EUR al garanției finale prin faptul că acest nivel ar fi necesar pentru a asigura nivelul maxim al nevoilor de finanțare ale Dexia într-un scenariu de criză. Explicații în acest sens au fost furnizate în partea IV.C.1 din planul revizuit de rezoluție ordonată.

| (341) | Aceasta face trimitere la o notă din partea autorităților franceze (72) care ar răspunde la întrebările Comisiei cu privire la noua structură de credit funciar (în prezent, banca de dezvoltare pentru finanțarea colectivităților locale franceze și a instituțiilor publice de sănătate franceze, după cesiunea DMA) (73). |
| --- | --- |

(341)

Aceasta face trimitere la o notă din partea autorităților franceze (72) care ar răspunde la întrebările Comisiei cu privire la noua structură de credit funciar (în prezent, banca de dezvoltare pentru finanțarea colectivităților locale franceze și a instituțiilor publice de sănătate franceze, după cesiunea DMA) (73).

| (342) | Dexia reamintește că cesiunea DenizBank a avut loc și precizează că termenii cesiunilor DMA, Sofaxis, Domiserve, Exterimmo, LLD și DCL sunt menționați în planul revizuit de rezoluție ordonată și vor fi precizați în momentul notificării acestora către Comisie. |
| --- | --- |

(342)

Dexia reamintește că cesiunea DenizBank a avut loc și precizează că termenii cesiunilor DMA, Sofaxis, Domiserve, Exterimmo, LLD și DCL sunt menționați în planul revizuit de rezoluție ordonată și vor fi precizați în momentul notificării acestora către Comisie.

| (343) | În ceea ce privește planul de finanțare, Dexia indică (74) faptul că accelerarea reducerii portofoliului său istoric pentru a limita nevoile de finanțare s-a confruntat cu faptul că valoarea justă („marcarea la piață”) a portofoliului de obligațiuni în valoare nominală de [70-80] de miliarde EUR, a fost de numai [50-60] de miliarde EUR, ceea ce ar fi implicat o pierdere latentă de [10-20] de miliarde EUR. Ca răspuns la întrebările Comisiei privind lichiditatea obligațiunilor din portofoliul istoric, în special, de ce o valoare justă bazată pe prețul de piață sau pe un preț aproximat cu ajutorul unui model nu ar fi considerată un bun indicator al pierderilor viitoare, Dexia face trimitere la nota sa privind diferitele opțiuni de reducere a gradului de îndatorare atașată în anexa 25 la planul revizuit de rezoluție ordonată și la angajamentul 10.c care însoțește planul. |
| --- | --- |

(343)

În ceea ce privește planul de finanțare, Dexia indică (74) faptul că accelerarea reducerii portofoliului său istoric pentru a limita nevoile de finanțare s-a confruntat cu faptul că valoarea justă („marcarea la piață”) a portofoliului de obligațiuni în valoare nominală de [70-80] de miliarde EUR, a fost de numai [50-60] de miliarde EUR, ceea ce ar fi implicat o pierdere latentă de [10-20] de miliarde EUR. Ca răspuns la întrebările Comisiei privind lichiditatea obligațiunilor din portofoliul istoric, în special, de ce o valoare justă bazată pe prețul de piață sau pe un preț aproximat cu ajutorul unui model nu ar fi considerată un bun indicator al pierderilor viitoare, Dexia face trimitere la nota sa privind diferitele opțiuni de reducere a gradului de îndatorare atașată în anexa 25 la planul revizuit de rezoluție ordonată și la angajamentul 10.c care însoțește planul.

| (344) | Dexia susține că recapitalizarea sa de către statul francez și cel belgian în valoare de 5,5 miliarde EUR va permite menținerea ratelor prevăzute în reglementările în vigoare ale entităților care fac parte din Grupul Dexia (75). |
| --- | --- |

(344)

Dexia susține că recapitalizarea sa de către statul francez și cel belgian în valoare de 5,5 miliarde EUR va permite menținerea ratelor prevăzute în reglementările în vigoare ale entităților care fac parte din Grupul Dexia (75).

| (345) | În plus, Dexia face trimitere la măsurile de reformă a guvernanței grupului prezentate în partea I.F.2 din planul revizuit de rezoluție ordonată, care, în opinia sa, ar răspunde la observațiile formulate în raportul cabinetului [...] (cu care Comisia este de acord) cu privire la riscurile operaționale [...] intrinseci ale măsurilor propuse în cadrul planului de rezoluție ordonată. În acest sens, Comisia a subliniat, la considerentele 264 și 265 din decizia de extindere a procedurii, că este esențial ca aceste riscuri să fie abordate în mod sistematic, în special prin identificarea personalului cheie, și că ar putea fi luate, dacă este cazul, măsuri pentru a preveni posibila plecare a acestora sau consecințele negative ale unei astfel de plecări asupra grupului. |
| --- | --- |

(345)

În plus, Dexia face trimitere la măsurile de reformă a guvernanței grupului prezentate în partea I.F.2 din planul revizuit de rezoluție ordonată, care, în opinia sa, ar răspunde la observațiile formulate în raportul cabinetului [...] (cu care Comisia este de acord) cu privire la riscurile operaționale [...] intrinseci ale măsurilor propuse în cadrul planului de rezoluție ordonată. În acest sens, Comisia a subliniat, la considerentele 264 și 265 din decizia de extindere a procedurii, că este esențial ca aceste riscuri să fie abordate în mod sistematic, în special prin identificarea personalului cheie, și că ar putea fi luate, dacă este cazul, măsuri pentru a preveni posibila plecare a acestora sau consecințele negative ale unei astfel de plecări asupra grupului.

| (346) | În sfârșit, Dexia face trimitere la anumite documente care ar răspunde la celelalte observații formulate de către Comisie (76). |
| --- | --- |

(346)

În sfârșit, Dexia face trimitere la anumite documente care ar răspunde la celelalte observații formulate de către Comisie (76).

4.2.   OBSERVAȚII DIN PARTEA PĂRȚILOR TERȚE CU PRIVIRE LA RĂSCUMPĂRAREA DBB/BELFIUS

| (347) | Ca urmare a publicării procedurii oficiale de investigare la 11 februarie 2012, Comisia a primit observații de la două părți terțe interesate. |
| --- | --- |

(347)

Ca urmare a publicării procedurii oficiale de investigare la 11 februarie 2012, Comisia a primit observații de la două părți terțe interesate.

| (348) | Una dintre observațiile primite (denumită în continuare „observația A”) aduce în atenția Comisiei strategia DBB/Belfius constând în recenta majorare agresivă a ratelor dobânzii pentru conturile de depozite denumite „Treasury Plus” și „Treasury Plus Special” oferite întreprinderilor belgiene mijlocii și mari și clienților instituționali. Partea terță consideră că o astfel de strategie agresivă privind prețurile creează dezechilibre de preț între active și pasive care necesită transformarea în scadențe și este nesustenabilă pe termen lung. O astfel de politică de prețuri nu ar fi posibilă în absența unui ajutor de stat. |
| --- | --- |

(348)

Una dintre observațiile primite (denumită în continuare „observația A”) aduce în atenția Comisiei strategia DBB/Belfius constând în recenta majorare agresivă a ratelor dobânzii pentru conturile de depozite denumite „Treasury Plus” și „Treasury Plus Special” oferite întreprinderilor belgiene mijlocii și mari și clienților instituționali. Partea terță consideră că o astfel de strategie agresivă privind prețurile creează dezechilibre de preț între active și pasive care necesită transformarea în scadențe și este nesustenabilă pe termen lung. O astfel de politică de prețuri nu ar fi posibilă în absența unui ajutor de stat.

| (349) | Conform celeilalte observații (denumită în continuare „observația B”), costurile de comercializare, de sponsorizare în domeniul sportului și al culturii și pentru modificarea denumirii sunt excesive. Partea terță consideră, de asemenea, că strategia comercială a DBB/Belfius creează denaturări ale concurenței prin prețuri agresive, în special, privind creditele imobiliare, bonurile de casă, conturile de economii internet și primele de fidelitate. |
| --- | --- |

(349)

Conform celeilalte observații (denumită în continuare „observația B”), costurile de comercializare, de sponsorizare în domeniul sportului și al culturii și pentru modificarea denumirii sunt excesive. Partea terță consideră, de asemenea, că strategia comercială a DBB/Belfius creează denaturări ale concurenței prin prețuri agresive, în special, privind creditele imobiliare, bonurile de casă, conturile de economii internet și primele de fidelitate.

5.   OBSERVAȚII DIN PARTEA STATELOR MEMBRE ÎN CAUZĂ

5.1.   OBSERVAȚII PRIVIND RĂSCUMPĂRAREA DBB/BELFIUS

| (350) | Statele membre au formulat următoarele observații. |
| --- | --- |

(350)

Statele membre au formulat următoarele observații.

5.1.1.   Observații ca răspuns la decizia de inițiere a procedurii privind vânzarea DBB/Belfius

| (351) | În octombrie 2012, Belgia a subliniat caracterul urgent al răscumpărării DBB/Belfius de către statul belgian din motive de stabilitate financiară. În acest sens, BNB a trimis Comisiei, la 12 octombrie 2011, o scrisoare prezentând dificultățile grave întâmpinate de DBB/Belfius în primele zile ale lunii octombrie 2011 din cauza retragerilor depozitelor și a unei scăderi semnificative a finanțării negarantate. Având în vedere importanța sistemică a DBB/Belfius pentru sectorul financiar belgian și cel european, precum și perturbările înregistrate pe piețele financiare, era necesară o măsură de salvare în favoarea DBB/Belfius. Răscumpărarea DBB/Belfius permitea evitarea unei scăderi considerabile a încrederii publicului, având în vedere, în special, riscurile de panică bancară, care la rândul său ar fi declanșat o perturbare gravă a sistemului bancar în totalitatea sa, atât la nivelul Belgiei, cât și la nivel european. |
| --- | --- |

(351)

În octombrie 2012, Belgia a subliniat caracterul urgent al răscumpărării DBB/Belfius de către statul belgian din motive de stabilitate financiară. În acest sens, BNB a trimis Comisiei, la 12 octombrie 2011, o scrisoare prezentând dificultățile grave întâmpinate de DBB/Belfius în primele zile ale lunii octombrie 2011 din cauza retragerilor depozitelor și a unei scăderi semnificative a finanțării negarantate. Având în vedere importanța sistemică a DBB/Belfius pentru sectorul financiar belgian și cel european, precum și perturbările înregistrate pe piețele financiare, era necesară o măsură de salvare în favoarea DBB/Belfius. Răscumpărarea DBB/Belfius permitea evitarea unei scăderi considerabile a încrederii publicului, având în vedere, în special, riscurile de panică bancară, care la rândul său ar fi declanșat o perturbare gravă a sistemului bancar în totalitatea sa, atât la nivelul Belgiei, cât și la nivel european.

| (352) | Belgia consideră că măsura de răscumpărare a DBB/Belfius nu conține ajutor de stat, prin urmare, DBB/Belfius nu trebuie să facă obiectul angajamentelor sau al măsurilor care permit remedierea denaturărilor concurenței. În plus, Belgia solicită ca DBB/Belfius să fie scutită de toate angajamentele și condițiile prevăzute în decizia de autorizare condiționată. |
| --- | --- |

(352)

Belgia consideră că măsura de răscumpărare a DBB/Belfius nu conține ajutor de stat, prin urmare, DBB/Belfius nu trebuie să facă obiectul angajamentelor sau al măsurilor care permit remedierea denaturărilor concurenței. În plus, Belgia solicită ca DBB/Belfius să fie scutită de toate angajamentele și condițiile prevăzute în decizia de autorizare condiționată.

| (353) | Belgia reamintește principiul stabilit la articolul 345 din TFUE de neutralitate între proprietățile publice și cele private ale unei întreprinderi. Faptul că DBB/Belfius este achiziționată de către statul belgian nu poate fi considerat în sine un element de ajutor de stat în beneficiul DBB/Belfius. În plus, tranzacția ar fi avut loc în condițiile pieței, astfel cum este confirmat în analizele experților independenți și ar conferi un randament rezonabil Belgiei, echivalent cu un randament acceptabil pentru un investitor privat în astfel de circumstanțe. |
| --- | --- |

(353)

Belgia reamintește principiul stabilit la articolul 345 din TFUE de neutralitate între proprietățile publice și cele private ale unei întreprinderi. Faptul că DBB/Belfius este achiziționată de către statul belgian nu poate fi considerat în sine un element de ajutor de stat în beneficiul DBB/Belfius. În plus, tranzacția ar fi avut loc în condițiile pieței, astfel cum este confirmat în analizele experților independenți și ar conferi un randament rezonabil Belgiei, echivalent cu un randament acceptabil pentru un investitor privat în astfel de circumstanțe.

| (354) | DBB/Belfius a fost întotdeauna un furnizor net de lichidități pentru restul grupului. Belgia subliniază în mod ferm că DBB/Belfius nu ar fi beneficiat de ajutoarele primite de Grupul Dexia în trecut. De exemplu, ajutoarele sub formă de garanții și injecția de capital aprobate prin decizia de autorizare condiționată au fost utilizate în mod clar pentru nevoile de lichiditate ale celorlalte entități ale Grupului Dexia. |
| --- | --- |

(354)

DBB/Belfius a fost întotdeauna un furnizor net de lichidități pentru restul grupului. Belgia subliniază în mod ferm că DBB/Belfius nu ar fi beneficiat de ajutoarele primite de Grupul Dexia în trecut. De exemplu, ajutoarele sub formă de garanții și injecția de capital aprobate prin decizia de autorizare condiționată au fost utilizate în mod clar pentru nevoile de lichiditate ale celorlalte entități ale Grupului Dexia.

| (355) | Cea mai mare parte a condițiilor și angajamentelor din decizia de autorizare condiționată nu erau îndreptate în mod specific către DBB/Belfius. De altfel, DBB/Belfius a pus în aplicare o serie de măsuri de restructurare din februarie 2010 printre care închideri de agenții, cesionări, reducerea activității sale referitoare la finanțarea publică, a portofoliului său de titluri, a dimensiunii bilanțului și a costurilor sale. |
| --- | --- |

(355)

Cea mai mare parte a condițiilor și angajamentelor din decizia de autorizare condiționată nu erau îndreptate în mod specific către DBB/Belfius. De altfel, DBB/Belfius a pus în aplicare o serie de măsuri de restructurare din februarie 2010 printre care închideri de agenții, cesionări, reducerea activității sale referitoare la finanțarea publică, a portofoliului său de titluri, a dimensiunii bilanțului și a costurilor sale.

| (356) | În conformitate cu jurisprudența (77), Comisia nu poate concluziona pur și simplu că ajutorul acordat unui grup a fost, în mod automat, în beneficiul tuturor entităților grupului respectiv. Mecanismele de transfer în cadrul Grupului Dexia au fost anterioare DBB/Belfius. DBB/Belfius nu poate fi considerată o entitate care continuă activitatea economică a Dexia în baza unei serii de indicatori care, conform jurisprudenței constante (78), trebuie luați în considerare în evaluare și care se referă, în special, la obiectul transferului, prețul de transfer, identitatea acționarilor sau a proprietarilor întreprinderii achizitoare sau ai întreprinderii achiziționate, momentul transferului și logica economică a transferului. |
| --- | --- |

(356)

În conformitate cu jurisprudența (77), Comisia nu poate concluziona pur și simplu că ajutorul acordat unui grup a fost, în mod automat, în beneficiul tuturor entităților grupului respectiv. Mecanismele de transfer în cadrul Grupului Dexia au fost anterioare DBB/Belfius. DBB/Belfius nu poate fi considerată o entitate care continuă activitatea economică a Dexia în baza unei serii de indicatori care, conform jurisprudenței constante (78), trebuie luați în considerare în evaluare și care se referă, în special, la obiectul transferului, prețul de transfer, identitatea acționarilor sau a proprietarilor întreprinderii achizitoare sau ai întreprinderii achiziționate, momentul transferului și logica economică a transferului.

| (357) | Activitățile DBB/Belfius achiziționate de Belgia sunt semnificativ reduse în raport cu dimensiunea fostului grup, iar DBB/Belfius și-a schimbat denumirea în Belfius pentru a elimina orice percepție asociată unei legături de apartenență la fostul grup. În plus, achiziționarea DBB/Belfius nu a fost sub prețul pieței, ceea ce permite garantarea faptului că cumpărătorul plătește în mod adecvat pentru ajutoarele de care DBB/Belfius ar fi putut beneficia în calitate de entitate a Grupului Dexia. Criteriul de independență între Dexia și noii proprietari și noua structură de conducere a DBB/Belfius este, de asemenea, respectat. În plus, este prevăzută eliminarea tuturor legăturilor financiare dintre DBB/Belfius și Dexia. De asemenea, răscumpărarea DBB/Belfius de către Belgia nu conține transfer de capital și nici de alte resurse de stat către DBB/Belfius. |
| --- | --- |

(357)

Activitățile DBB/Belfius achiziționate de Belgia sunt semnificativ reduse în raport cu dimensiunea fostului grup, iar DBB/Belfius și-a schimbat denumirea în Belfius pentru a elimina orice percepție asociată unei legături de apartenență la fostul grup. În plus, achiziționarea DBB/Belfius nu a fost sub prețul pieței, ceea ce permite garantarea faptului că cumpărătorul plătește în mod adecvat pentru ajutoarele de care DBB/Belfius ar fi putut beneficia în calitate de entitate a Grupului Dexia. Criteriul de independență între Dexia și noii proprietari și noua structură de conducere a DBB/Belfius este, de asemenea, respectat. În plus, este prevăzută eliminarea tuturor legăturilor financiare dintre DBB/Belfius și Dexia. De asemenea, răscumpărarea DBB/Belfius de către Belgia nu conține transfer de capital și nici de alte resurse de stat către DBB/Belfius.

| (358) | În sfârșit, planul de restructurare a DBB/Belfius conține elemente suficiente care pot fi calificate drept măsuri privind viabilitatea, contribuția proprie și măsuri compensatorii, fapt care exclude orice măsuri sau angajamente suplimentare din partea DBB/Belfius. |
| --- | --- |

(358)

În sfârșit, planul de restructurare a DBB/Belfius conține elemente suficiente care pot fi calificate drept măsuri privind viabilitatea, contribuția proprie și măsuri compensatorii, fapt care exclude orice măsuri sau angajamente suplimentare din partea DBB/Belfius.

5.1.2.   Comentariile autorităților belgiene cu privire la observațiile părților terțe interesate cu privire la răscumpărarea DBB/Belfius

| (359) | În ceea ce privește observația A, autoritățile belgiene consideră că DBB/Belfius nu profită de faptul că este preluată din nou de stat. DBB/Belfius nu a primit niciun tratament de reglementare favorabil datorită achiziționării sale de către statul belgian, depozitele clienților săi beneficiază de același prag de garantare din partea statului ca și în celelalte bănci din Belgia, iar ratingul acesteia nu a fost ulterior crescut în urmare revizuirii. În plus, achiziția sa de către stat nu i-a conferit un acces preferențial la lichiditățile furnizate de BCE. |
| --- | --- |

(359)

În ceea ce privește observația A, autoritățile belgiene consideră că DBB/Belfius nu profită de faptul că este preluată din nou de stat. DBB/Belfius nu a primit niciun tratament de reglementare favorabil datorită achiziționării sale de către statul belgian, depozitele clienților săi beneficiază de același prag de garantare din partea statului ca și în celelalte bănci din Belgia, iar ratingul acesteia nu a fost ulterior crescut în urmare revizuirii. În plus, achiziția sa de către stat nu i-a conferit un acces preferențial la lichiditățile furnizate de BCE.

| (360) | Strategiile privind prețurile în cazul produselor Treasury Plus și Treasury Plus Special respectă cadrul de reglementare în vigoare în Belgia și nu creează un risc de lichiditate excesiv. Cadrul de reglementare nu atribuie obligații de politică privind prețurile pe produse ci monitorizează situația globală de lichiditate a unei bănci. În plus, DBB/Belfius ia în considerare profilul comportamental de scadență al clienților săi, care în cazul băncii se dovedește mai realist decât profilul scadențelor contractuale. |
| --- | --- |

(360)

Strategiile privind prețurile în cazul produselor Treasury Plus și Treasury Plus Special respectă cadrul de reglementare în vigoare în Belgia și nu creează un risc de lichiditate excesiv. Cadrul de reglementare nu atribuie obligații de politică privind prețurile pe produse ci monitorizează situația globală de lichiditate a unei bănci. În plus, DBB/Belfius ia în considerare profilul comportamental de scadență al clienților săi, care în cazul băncii se dovedește mai realist decât profilul scadențelor contractuale.

| (361) | În plus, prețurile oferite pentru produsele respective nu s-au modificat din vara anului 2011 și par să fie în concordanță cu piața. În total, volumele celor două produse au rămas constante, de la sfârșitul anului 2009, fapt ce indică că nu există o denaturare a concurenței în acest sens. |
| --- | --- |

(361)

În plus, prețurile oferite pentru produsele respective nu s-au modificat din vara anului 2011 și par să fie în concordanță cu piața. În total, volumele celor două produse au rămas constante, de la sfârșitul anului 2009, fapt ce indică că nu există o denaturare a concurenței în acest sens.

| (362) | În ceea ce privește observația B, autoritățile belgiene consideră că DBB/Belfius nu a făcut cheltuieli excesive în ceea ce privește comercializarea și schimbarea denumirii sale din DBB/Belfius în Belfius. Costurile au fost inevitabile pentru viitorul băncii, aceasta fiind în mod deosebit afectată de asocierea sa cu numele Grupului Dexia. Costurile se ridică la aproximativ [25 000-50 000] EUR pe agenție bancară și sunt în concordanță cu cele ale altor actori de pe piață în acest sens din Belgia și Europa. În plus, sponsorizarea în domeniul sportului și al culturii era deja în vigoare înainte de răscumpărarea DBB/Belfius de către stat și este o practică curentă aplicată, de asemenea, de alte bănci din Belgia și din Europa. Pe de altă parte, cota DBB/Belfius pe piața de publicitate bancară din Belgia a scăzut în perioada ianuarie 2010-octombrie 2011 și în perioada noiembrie 2011-februarie 2012. |
| --- | --- |

(362)

În ceea ce privește observația B, autoritățile belgiene consideră că DBB/Belfius nu a făcut cheltuieli excesive în ceea ce privește comercializarea și schimbarea denumirii sale din DBB/Belfius în Belfius. Costurile au fost inevitabile pentru viitorul băncii, aceasta fiind în mod deosebit afectată de asocierea sa cu numele Grupului Dexia. Costurile se ridică la aproximativ [25 000-50 000] EUR pe agenție bancară și sunt în concordanță cu cele ale altor actori de pe piață în acest sens din Belgia și Europa. În plus, sponsorizarea în domeniul sportului și al culturii era deja în vigoare înainte de răscumpărarea DBB/Belfius de către stat și este o practică curentă aplicată, de asemenea, de alte bănci din Belgia și din Europa. Pe de altă parte, cota DBB/Belfius pe piața de publicitate bancară din Belgia a scăzut în perioada ianuarie 2010-octombrie 2011 și în perioada noiembrie 2011-februarie 2012.

| (363) | În plus, politica comercială a DBB/Belfius nu creează denaturări ale concurenței pe piața belgiană. Prețurile DBB/Belfius pentru împrumuturile ipotecare, conturile internet și bonurile de casă erau în concordanță cu cele ale principalilor concurenți belgieni. De altfel, începând cu luna octombrie 2011, cotele de piață ale DBB/Belfius au fost de [...] pentru împrumuturile ipotecare și de [...] pentru conturile internet și bonurile de casă. Aceasta indică absența denaturării concurenței din partea DBB/Belfius în domeniile sale. |
| --- | --- |

(363)

În plus, politica comercială a DBB/Belfius nu creează denaturări ale concurenței pe piața belgiană. Prețurile DBB/Belfius pentru împrumuturile ipotecare, conturile internet și bonurile de casă erau în concordanță cu cele ale principalilor concurenți belgieni. De altfel, începând cu luna octombrie 2011, cotele de piață ale DBB/Belfius au fost de [...] pentru împrumuturile ipotecare și de [...] pentru conturile internet și bonurile de casă. Aceasta indică absența denaturării concurenței din partea DBB/Belfius în domeniile sale.

5.2.   OBSERVAȚIILE STATELOR MEMBRE ÎN CAUZĂ CU PRIVIRE LA DECIZIA DE EXTINDERE A PROCEDURII ȘI LA DECIZIA DE MAJORARE A PLAFONULUI GARANȚIEI

| (364) | La 2 iulie 2012, autoritățile din cele trei state membre în cauză au prezentat Comisiei observațiile lor comune cu privire la decizia de extindere a procedurii și la decizia de autorizare temporară. |
| --- | --- |

(364)

La 2 iulie 2012, autoritățile din cele trei state membre în cauză au prezentat Comisiei observațiile lor comune cu privire la decizia de extindere a procedurii și la decizia de autorizare temporară.

| (365) | Statele membre în cauză susțin că planul de restructurare aprobat prin decizia de autorizare condiționată a fost pus în aplicare corect și că cele câteva eventuale devieri de la angajamentele asumate ar fi datorate unor factori externi (se face trimitere la prezentarea argumentelor aduse în acest sens de Dexia, la considerentele 332-334 de mai sus). |
| --- | --- |

(365)

Statele membre în cauză susțin că planul de restructurare aprobat prin decizia de autorizare condiționată a fost pus în aplicare corect și că cele câteva eventuale devieri de la angajamentele asumate ar fi datorate unor factori externi (se face trimitere la prezentarea argumentelor aduse în acest sens de Dexia, la considerentele 332-334 de mai sus).

5.2.1.   Observații privind calificarea drept ajutor a măsurilor conținute în planul de rezoluție ordonată

| (366) | Mai întâi, statele membre în cauză contestă caracterul de ajutor al injecțiilor de capital decise de BNB și de BF. Autoritățile belgiene reamintesc că BNB decide în mod autonom și discreționar acordarea, prelungirea și valoarea injecțiilor de capital în cadrul misiunii sale de contribuire la stabilitatea sistemului financiar. Operațiunile de injecție de capital constituie măsuri temporare care fac parte din misiunea tradițională a băncilor centrale naționale și sunt aprobate de către Consiliul de guvernatori al BCE. Potrivit statelor membre în cauză, injecția de capital a fost acordată Dexia cu rate ale dobânzii punitive, chiar prohibitive, iar acestea erau garantate prin garanții reale suficiente cărora li s-au aplicat marje semnificative de securitate în funcție de calitatea acestora. De altfel, potrivit autorităților belgiene, garanția acordată de Belgia nu este acordată în mod specific pentru injecția de capital ci vizează toate credite acordate de BNB în cadrul misiunii sale de a contribui la stabilitatea sistemului financiar. În sfârșit, autoritățile belgiene afirmă că garanția Belgiei acordată pentru creditele oferite de BNB nu se încadrează la definiția „contra-garanției” astfel cum este menționată în Comunicarea Comisiei – Aplicarea normelor privind ajutoarele de stat în cazul măsurilor adoptate în legătură cu instituțiile financiare în contextul actualei crize financiare mondiale (79) (denumită în continuare „Comunicarea privind sectorul bancar”). Într-adevăr, garanția concretă din partea Belgiei nu este acordată în mod specific pentru injecțiile de capital ci garantează toate credite acordate de BNB atât timp cât acestea sunt acordate în cadrul realizării misiunii BNB de a contribui la stabilitatea sistemului financiar, fapt care, potrivit autorităților belgiene, depășește cu mult măsurile anticriză adoptate. În plus, statele membre în cauză observă că o astfel de interpretare corespunde în cele din urmă practicii decizionale a Comisiei, făcând trimitere cu titlu de exemplu la decizia Northern Rock
   (80) din 2007. |
| --- | --- |

(366)

Mai întâi, statele membre în cauză contestă caracterul de ajutor al injecțiilor de capital decise de BNB și de BF. Autoritățile belgiene reamintesc că BNB decide în mod autonom și discreționar acordarea, prelungirea și valoarea injecțiilor de capital în cadrul misiunii sale de contribuire la stabilitatea sistemului financiar. Operațiunile de injecție de capital constituie măsuri temporare care fac parte din misiunea tradițională a băncilor centrale naționale și sunt aprobate de către Consiliul de guvernatori al BCE. Potrivit statelor membre în cauză, injecția de capital a fost acordată Dexia cu rate ale dobânzii punitive, chiar prohibitive, iar acestea erau garantate prin garanții reale suficiente cărora li s-au aplicat marje semnificative de securitate în funcție de calitatea acestora. De altfel, potrivit autorităților belgiene, garanția acordată de Belgia nu este acordată în mod specific pentru injecția de capital ci vizează toate credite acordate de BNB în cadrul misiunii sale de a contribui la stabilitatea sistemului financiar. În sfârșit, autoritățile belgiene afirmă că garanția Belgiei acordată pentru creditele oferite de BNB nu se încadrează la definiția „contra-garanției” astfel cum este menționată în Comunicarea Comisiei – Aplicarea normelor privind ajutoarele de stat în cazul măsurilor adoptate în legătură cu instituțiile financiare în contextul actualei crize financiare mondiale (79) (denumită în continuare „Comunicarea privind sectorul bancar”). Într-adevăr, garanția concretă din partea Belgiei nu este acordată în mod specific pentru injecțiile de capital ci garantează toate credite acordate de BNB atât timp cât acestea sunt acordate în cadrul realizării misiunii BNB de a contribui la stabilitatea sistemului financiar, fapt care, potrivit autorităților belgiene, depășește cu mult măsurile anticriză adoptate. În plus, statele membre în cauză observă că o astfel de interpretare corespunde în cele din urmă practicii decizionale a Comisiei, făcând trimitere cu titlu de exemplu la decizia Northern Rock
   (80) din 2007.

| (367) | Cu privire la acordul dintre BNB și BF (81), autoritățile belgiene reamintesc că, la considerentul 108 din decizia de autorizare condiționată, Comisia a menționat că „Banca Franței [...] nu beneficiază de nicio garanție expresă din partea statului francez, iar garanția statului belgian, în mod evident, nu se poate aplica în cazul unei operațiuni efectuate în numele și pe riscul unei bănci centrale străine” și consideră că garanția statului belgian în favoarea BNB (82) nu se poate aplica în cazul unei operațiuni efectuate în numele și pe riscul unei bănci străine. Statele membre în cauză consideră că 1. BNB și nu statul se constituie în parte a contractului de garanție; 2. contractul de garanție repartizează în mod clar riscurile/datoria suportate ca rezultat al operațiunilor relevante ale BNB și BF; și 3. în orice caz, doar pierderile care ar fi suportate de BNB ca urmare a aplicării contractului de garanție ar urma să fie garantate de stat, și anume, statul belgian nu garantează riscurile sau datoriile suportate de BF. |
| --- | --- |

(367)

Cu privire la acordul dintre BNB și BF (81), autoritățile belgiene reamintesc că, la considerentul 108 din decizia de autorizare condiționată, Comisia a menționat că „Banca Franței [...] nu beneficiază de nicio garanție expresă din partea statului francez, iar garanția statului belgian, în mod evident, nu se poate aplica în cazul unei operațiuni efectuate în numele și pe riscul unei bănci centrale străine” și consideră că garanția statului belgian în favoarea BNB (82) nu se poate aplica în cazul unei operațiuni efectuate în numele și pe riscul unei bănci străine. Statele membre în cauză consideră că 1. BNB și nu statul se constituie în parte a contractului de garanție; 2. contractul de garanție repartizează în mod clar riscurile/datoria suportate ca rezultat al operațiunilor relevante ale BNB și BF; și 3. în orice caz, doar pierderile care ar fi suportate de BNB ca urmare a aplicării contractului de garanție ar urma să fie garantate de stat, și anume, statul belgian nu garantează riscurile sau datoriile suportate de BF.

| (368) | În plus, în ceea ce privește beneficiarii potențialului ajutor în contextul restructurării Dexia, statele membre în cauză notează faptul că nu există nicio structură de tipul „nouă structură de credit funciar” și că ar trebui să se facă o distincție între activitățile economice ale NEC, AP și cele ale DMA. Aceste entități, care au structuri diferite de acționariat și urmăresc un interes societal propriu, sunt integrate pe verticală prin legături de servicii. |
| --- | --- |

(368)

În plus, în ceea ce privește beneficiarii potențialului ajutor în contextul restructurării Dexia, statele membre în cauză notează faptul că nu există nicio structură de tipul „nouă structură de credit funciar” și că ar trebui să se facă o distincție între activitățile economice ale NEC, AP și cele ale DMA. Aceste entități, care au structuri diferite de acționariat și urmăresc un interes societal propriu, sunt integrate pe verticală prin legături de servicii.

| (369) | În ceea ce privește garanțiile prevăzute în planul de rezoluție ordonată a Dexia, statele membre în cauză consideră că numai garanția din partea statului francez pentru angajamentul DCL privind împrumuturile sensibile ar constitui ajutor de stat, cu excepția celorlalte garanții (garanția „stop-loss”, celelalte garanții din partea vânzătorului care nu sunt contra-garantate de stat și garanția privind „împrumuturile sensibile”) (83). |
| --- | --- |

(369)

În ceea ce privește garanțiile prevăzute în planul de rezoluție ordonată a Dexia, statele membre în cauză consideră că numai garanția din partea statului francez pentru angajamentul DCL privind împrumuturile sensibile ar constitui ajutor de stat, cu excepția celorlalte garanții (garanția „stop-loss”, celelalte garanții din partea vânzătorului care nu sunt contra-garantate de stat și garanția privind „împrumuturile sensibile”) (83).

| (370) | Garanția statului francez pentru angajamentul DCL ar conferi un avantaj, potrivit statelor membre în cauză, numai grupului rezidual și nu pentru DMA sau o ipotetică „nouă structură de credit funciar”. Cu toate acestea, în absența unor ajustări negative importante ale valorii, aceasta nu ar putea fi considerată drept măsură de tratament al activelor depreciate. |
| --- | --- |

(370)

Garanția statului francez pentru angajamentul DCL ar conferi un avantaj, potrivit statelor membre în cauză, numai grupului rezidual și nu pentru DMA sau o ipotetică „nouă structură de credit funciar”. Cu toate acestea, în absența unor ajustări negative importante ale valorii, aceasta nu ar putea fi considerată drept măsură de tratament al activelor depreciate.

| (371) | Celelalte garanții (garanția „stop-loss”, celelalte garanții din partea vânzătorului care nu sunt contra-garantate de stat și garanția privind „împrumuturile sensibile”) ar fi acordate, potrivit statelor membre în cauză, de către o întreprindere privată ale cărei resurse nu se află sub controlul statului și ale cărei decizii nu sunt imputabile statului. Potrivit statele membre în cauză, deciziile Dexia nu ar fi imputabile statului deoarece autoritățile publice nu ar putea exercita o influență dominantă asupra Dexia SA. Acest lucru se datorează, pe de o parte, faptului că aceasta nu este o întreprindere publică (în special, având în vedere că statele membre în cauză nu pot controla, în mod constant, resursele prin intermediul participațiilor pe care le țin în capitalul altor acționari) și, pe de altă parte, faptului că nu există o participație dominantă a unui stat membru individual la capitalul Dexia. Numai deciziile în conformitate cu interesul social al Dexia SA și cu regulamentele aplicabile pot fi adoptate de către instanțele sale de conducere. De altfel, criteriile din hotărârea Stardust Marine
   (84) nu ar fi îndeplinite: Dexia nu este integrată în structura administrației publice, activitățile sale ar fi derulate pe piață în condiții normale de concurență, statutul său intră sub incidența dreptului comun al societăților și nicio entitate publică nu exercită control tutelar asupra Dexia. În sfârșit, autoritățile în cauză contestă în mod ferm posibilitatea considerării garanției vânzătorului privind „împrumuturile sensibile” ca având elemente de ajutor ca urmare a contra-garanției din partea statului. Cauza Hellenic Shipyard
   (85) invocată de comisie în decizia sa de extindere a procedurii, pentru justificarea evaluării sale preliminare, comportă diferențe factuale importante față de cazul în speță. |
| --- | --- |

(371)

Celelalte garanții (garanția „stop-loss”, celelalte garanții din partea vânzătorului care nu sunt contra-garantate de stat și garanția privind „împrumuturile sensibile”) ar fi acordate, potrivit statelor membre în cauză, de către o întreprindere privată ale cărei resurse nu se află sub controlul statului și ale cărei decizii nu sunt imputabile statului. Potrivit statele membre în cauză, deciziile Dexia nu ar fi imputabile statului deoarece autoritățile publice nu ar putea exercita o influență dominantă asupra Dexia SA. Acest lucru se datorează, pe de o parte, faptului că aceasta nu este o întreprindere publică (în special, având în vedere că statele membre în cauză nu pot controla, în mod constant, resursele prin intermediul participațiilor pe care le țin în capitalul altor acționari) și, pe de altă parte, faptului că nu există o participație dominantă a unui stat membru individual la capitalul Dexia. Numai deciziile în conformitate cu interesul social al Dexia SA și cu regulamentele aplicabile pot fi adoptate de către instanțele sale de conducere. De altfel, criteriile din hotărârea Stardust Marine
   (84) nu ar fi îndeplinite: Dexia nu este integrată în structura administrației publice, activitățile sale ar fi derulate pe piață în condiții normale de concurență, statutul său intră sub incidența dreptului comun al societăților și nicio entitate publică nu exercită control tutelar asupra Dexia. În sfârșit, autoritățile în cauză contestă în mod ferm posibilitatea considerării garanției vânzătorului privind „împrumuturile sensibile” ca având elemente de ajutor ca urmare a contra-garanției din partea statului. Cauza Hellenic Shipyard
   (85) invocată de comisie în decizia sa de extindere a procedurii, pentru justificarea evaluării sale preliminare, comportă diferențe factuale importante față de cazul în speță.

| (372) | De altfel, statele membre în cauză consideră că garanțiile vânzătorului au fost acordate în condiții de piață, prin urmare, nu conferă niciun avantaj selectiv. Acestea observă că riscul acoperit este deosebit de scăzut în ceea ce privește cadrul constituțional și legislativ al finanțelor colectivităților teritoriale. Acest tip de garanții ar fi normal în contractele de cesiune de întreprinderi. În pofida absenței plafonului, acordarea garanțiilor ar rămâne pe deplin relevantă pentru un investitor privat în economia de piață având în vedere specificul riscului acoperit care nu se bazează pe DMA și achizitorii săi ci pe cesionarii DMA. Calificarea drept active depreciate nu ar fi aplicabilă și în orice caz nu ar putea viza ansamblul activelor DMA. Activele DMA nu sunt expuse la deprecieri importante sau la ajustări negative semnificative ale valorii. Nici calitatea activelor DMA nu stă la baza scepticismului cu privire la viabilitatea Dexia ci un model de întreprindere care asociază active pe termen lung cu refinanțare pe termen scurt. |
| --- | --- |

(372)

De altfel, statele membre în cauză consideră că garanțiile vânzătorului au fost acordate în condiții de piață, prin urmare, nu conferă niciun avantaj selectiv. Acestea observă că riscul acoperit este deosebit de scăzut în ceea ce privește cadrul constituțional și legislativ al finanțelor colectivităților teritoriale. Acest tip de garanții ar fi normal în contractele de cesiune de întreprinderi. În pofida absenței plafonului, acordarea garanțiilor ar rămâne pe deplin relevantă pentru un investitor privat în economia de piață având în vedere specificul riscului acoperit care nu se bazează pe DMA și achizitorii săi ci pe cesionarii DMA. Calificarea drept active depreciate nu ar fi aplicabilă și în orice caz nu ar putea viza ansamblul activelor DMA. Activele DMA nu sunt expuse la deprecieri importante sau la ajustări negative semnificative ale valorii. Nici calitatea activelor DMA nu stă la baza scepticismului cu privire la viabilitatea Dexia ci un model de întreprindere care asociază active pe termen lung cu refinanțare pe termen scurt.

| (373) | De asemenea, cu privire la cesiunea DMA, statele membre în cauză susțin că deciziile luate de CDC și de Banque Postale cu privire la investițiilor lor în DMA nu sunt imputabile statului și că prețul cesiunii DMA corespunde prețului pieței, în timp ce o gestionare în lichidare a DMA ar fi mai costisitoare pentru Dexia decât cesiunea în condițiile prevăzute. |
| --- | --- |

(373)

De asemenea, cu privire la cesiunea DMA, statele membre în cauză susțin că deciziile luate de CDC și de Banque Postale cu privire la investițiilor lor în DMA nu sunt imputabile statului și că prețul cesiunii DMA corespunde prețului pieței, în timp ce o gestionare în lichidare a DMA ar fi mai costisitoare pentru Dexia decât cesiunea în condițiile prevăzute.

| (374) | Statele membre în cauză subliniază, în ceea ce privește imputabilitatea deciziilor CDC și Banque Postale statului, că decizia CDC de a achiziționa participații la capitalul NEC ar ține de o opțiune strategică referitoare la valorificarea unei oportunități de piață. Acestea afirmă că poziția Comisiei, confirmată de Tribunalul de Primă Instanță în hotărârea Air France din 1996 nu mai este relevantă în lumina jurisprudenței ulterioare (Stardust Marine) și a evoluțiilor statutului CDC. Dacă CDC este în mod cert o instituție publică, statutul său i-ar asigura un grad ridicat de autonomie în raport cu statul, iar procesul decizional ar fi identic cu cel al băncilor private. Investiția indirectă în cadrul NEC s-ar concretiza în cadrul activităților concurențiale pe care grupul CDC le poate exercita în cadrul filialelor. Or, deciziile CDC cu privire la activitățile sale concurențiale ar fi luate cu un grad ridicat de autonomie în raport cu statul. De asemenea, acesta ar trebui să ia în considerare autonomia organizațională și decizională a La Poste, precum și a Banque Postale. Criteriile din hotărârea Stardust Marine nu ar fi îndeplinite în acest caz, iar prezența comisarului guvernamental și a controlorului economic și financiar general, precum și participarea unui membru al Consiliului de administrație al La Poste la procedura în fața Comisiei nu sunt argumente relevante. |
| --- | --- |

(374)

Statele membre în cauză subliniază, în ceea ce privește imputabilitatea deciziilor CDC și Banque Postale statului, că decizia CDC de a achiziționa participații la capitalul NEC ar ține de o opțiune strategică referitoare la valorificarea unei oportunități de piață. Acestea afirmă că poziția Comisiei, confirmată de Tribunalul de Primă Instanță în hotărârea Air France din 1996 nu mai este relevantă în lumina jurisprudenței ulterioare (Stardust Marine) și a evoluțiilor statutului CDC. Dacă CDC este în mod cert o instituție publică, statutul său i-ar asigura un grad ridicat de autonomie în raport cu statul, iar procesul decizional ar fi identic cu cel al băncilor private. Investiția indirectă în cadrul NEC s-ar concretiza în cadrul activităților concurențiale pe care grupul CDC le poate exercita în cadrul filialelor. Or, deciziile CDC cu privire la activitățile sale concurențiale ar fi luate cu un grad ridicat de autonomie în raport cu statul. De asemenea, acesta ar trebui să ia în considerare autonomia organizațională și decizională a La Poste, precum și a Banque Postale. Criteriile din hotărârea Stardust Marine nu ar fi îndeplinite în acest caz, iar prezența comisarului guvernamental și a controlorului economic și financiar general, precum și participarea unui membru al Consiliului de administrație al La Poste la procedura în fața Comisiei nu sunt argumente relevante.

| (375) | De altfel, linia de lichiditate pe care ar aduce-o CDC la DMA după cesiunea acesteia din urmă constituie, potrivit statelor membre în cauză, o practică obișnuită de piață și permite CDC și Banque Postale să intre pe piața finanțării colectivităților teritoriale în condiții optime, și anume, beneficiind, la prețul pieței, de acces la o societate de credit funciar care acordă refinanțare în condiții de piață pentru AP. |
| --- | --- |

(375)

De altfel, linia de lichiditate pe care ar aduce-o CDC la DMA după cesiunea acesteia din urmă constituie, potrivit statelor membre în cauză, o practică obișnuită de piață și permite CDC și Banque Postale să intre pe piața finanțării colectivităților teritoriale în condiții optime, și anume, beneficiind, la prețul pieței, de acces la o societate de credit funciar care acordă refinanțare în condiții de piață pentru AP.

| (376) | În sfârșit, statele membre în cauză susțin că cesiunile de active viabile nu au fost decât în beneficiul Dexia și nu în beneficiul entității cesionate având în vedere că prețul plătit corespunde unui preț de piață, iar cesiunile au avut loc în condiții de piață. |
| --- | --- |

(376)

În sfârșit, statele membre în cauză susțin că cesiunile de active viabile nu au fost decât în beneficiul Dexia și nu în beneficiul entității cesionate având în vedere că prețul plătit corespunde unui preț de piață, iar cesiunile au avut loc în condiții de piață.

5.2.2.   Cu privire la revocarea deciziei de autorizare condiționată

| (377) | Statele membre în cauză notează că recapitalizarea Dexia de către Arcofin nu este imputabilă statului belgian având în vedere că, la momentul luării deciziei de a participa la recapitalizare, în 2008, acționarii Arcofin nu aveau nicio garanție că investițiile lor vor fi susținute de statul belgian. Prin urmare, nu ar exista nicio legătură de cauzalitate între decizia respectivă și discuțiile politice la care Comisia face referire sau garanția acordată în octombrie 2011 persoanelor fizice asociate ale cooperativelor financiare. Statele membre în cauză aduc argumente economice și istorice pentru a justifica opțiunea Arcofin de a participa la majorarea de capital. În plus, participația sa la capitalul Dexia a fost întotdeauna cea mai importantă investiție a Arcofin, care deținea astfel 18 % din capitalul Dexia. Arcofin, care a fost întotdeauna strâns legată de Dexia, a dorit să evite o diminuare a participației sale. |
| --- | --- |

(377)

Statele membre în cauză notează că recapitalizarea Dexia de către Arcofin nu este imputabilă statului belgian având în vedere că, la momentul luării deciziei de a participa la recapitalizare, în 2008, acționarii Arcofin nu aveau nicio garanție că investițiile lor vor fi susținute de statul belgian. Prin urmare, nu ar exista nicio legătură de cauzalitate între decizia respectivă și discuțiile politice la care Comisia face referire sau garanția acordată în octombrie 2011 persoanelor fizice asociate ale cooperativelor financiare. Statele membre în cauză aduc argumente economice și istorice pentru a justifica opțiunea Arcofin de a participa la majorarea de capital. În plus, participația sa la capitalul Dexia a fost întotdeauna cea mai importantă investiție a Arcofin, care deținea astfel 18 % din capitalul Dexia. Arcofin, care a fost întotdeauna strâns legată de Dexia, a dorit să evite o diminuare a participației sale.

| (378) | De altfel, statele membre în cauză subliniază că, inclusiv în cazul în care Comisia ar concluziona că contribuția Arcofin la recapitalizarea Dexia constituie ajutor de stat, principiul proporționalității ar cere ca planul de restructurare aprobat inițial la 26 februarie 2010 să nu fie modificat decât marginal. În plus, punerea în aplicare a planului de restructurare în conformitate cu un calendar avansat în raport cu ceea ce s-a stabilit inițial ar compenseze orice ajutor suplimentar care ar urma să fie inclus în măsura de recapitalizare. Autoritățile în cauză indică faptul că planul de rezoluție ordonată prezentat la 24 martie 2012 face inutilă orice modificare a planului de restructurare. |
| --- | --- |

(378)

De altfel, statele membre în cauză subliniază că, inclusiv în cazul în care Comisia ar concluziona că contribuția Arcofin la recapitalizarea Dexia constituie ajutor de stat, principiul proporționalității ar cere ca planul de restructurare aprobat inițial la 26 februarie 2010 să nu fie modificat decât marginal. În plus, punerea în aplicare a planului de restructurare în conformitate cu un calendar avansat în raport cu ceea ce s-a stabilit inițial ar compenseze orice ajutor suplimentar care ar urma să fie inclus în măsura de recapitalizare. Autoritățile în cauză indică faptul că planul de rezoluție ordonată prezentat la 24 martie 2012 face inutilă orice modificare a planului de restructurare.

5.2.3.   Observații privind compatibilitatea măsurilor cuprinse în planul de rezoluție ordonată

| (379) | Autoritățile din statele membre în cauză consideră că măsurile de ajutor conținute în planul de rezoluție ordonată sunt compatibile cu Comunicarea privind restructurările bancare. În primul rând, măsurile de ajutor conținute în garanția pentru refinanțare ar fi adecvate, întrucât acestea ar permite o rezoluție deplină și integrală a Dexia. Ulterior, ajutorul ar fi limitat la minimum. Garanția pentru portofoliul EMTN și împrumuturile BEI în cadrul Crédiop, care ar constitui o garanție de stat care acoperă pasivul existent al unei bănci în dificultate acceptată deja de către Comisie în alte cazuri, ar fi indispensabilă pentru a evita creșterea semnificativă a nevoilor de lichiditate și riscul unei lichidări dezordonate a Grupului Dexia. Plafonul garanției finale de 90 de miliarde EUR ar răspunde nevoii de a aborda riscurile de impact semnificativ asupra anvelopei de sume garantate în caz de criză (care nu se ia în considerare în calcularea nevoii nete de finanțare estimate în scenariul de bază din planul de afaceri al Dexia), conferind o marjă de securitate. De altfel, Dexia SA ar contribui la efortul de rezoluție ordonată prin intermediul 1. produselor de cesiune (toate activele Grupului Dexia sunt destinate să fie cedate sau plasate în gestionare în lichidare și acolo unde produsul va reveni în totalitate rezoluției ordonate a Dexia); 2. reducerii costurilor prin instituirea unui model de gestiune simplificată și mai centralizată; și 3. remunerării aferente ajutorului care ar trebui să fie proporțională cu capacitatea financiară a entității dat fiind nivelul de restructurare preconizat. Statele membre în cauză reamintesc, de asemenea, că acționarii și deținătorii de titluri ai Dexia au contribuit deja (și vor continua să contribuie în viitor) la costurile restructurării. În sfârșit, acestea subliniază că singura rezervă la ieșirea de pe piață a Dexia constă într-o plasă de producție nouă al cărei unic scop este de a îndeplini cerințele de reglementare și de a menține posibilitatea de cesiune a anumitor entități. Cotele de piață care rezult dintr-o astfel de plasă ar rămâne la valori minime și nu ar fi de natură să permită o denaturare semnificativă a concurenței. |
| --- | --- |

(379)

Autoritățile din statele membre în cauză consideră că măsurile de ajutor conținute în planul de rezoluție ordonată sunt compatibile cu Comunicarea privind restructurările bancare. În primul rând, măsurile de ajutor conținute în garanția pentru refinanțare ar fi adecvate, întrucât acestea ar permite o rezoluție deplină și integrală a Dexia. Ulterior, ajutorul ar fi limitat la minimum. Garanția pentru portofoliul EMTN și împrumuturile BEI în cadrul Crédiop, care ar constitui o garanție de stat care acoperă pasivul existent al unei bănci în dificultate acceptată deja de către Comisie în alte cazuri, ar fi indispensabilă pentru a evita creșterea semnificativă a nevoilor de lichiditate și riscul unei lichidări dezordonate a Grupului Dexia. Plafonul garanției finale de 90 de miliarde EUR ar răspunde nevoii de a aborda riscurile de impact semnificativ asupra anvelopei de sume garantate în caz de criză (care nu se ia în considerare în calcularea nevoii nete de finanțare estimate în scenariul de bază din planul de afaceri al Dexia), conferind o marjă de securitate. De altfel, Dexia SA ar contribui la efortul de rezoluție ordonată prin intermediul 1. produselor de cesiune (toate activele Grupului Dexia sunt destinate să fie cedate sau plasate în gestionare în lichidare și acolo unde produsul va reveni în totalitate rezoluției ordonate a Dexia); 2. reducerii costurilor prin instituirea unui model de gestiune simplificată și mai centralizată; și 3. remunerării aferente ajutorului care ar trebui să fie proporțională cu capacitatea financiară a entității dat fiind nivelul de restructurare preconizat. Statele membre în cauză reamintesc, de asemenea, că acționarii și deținătorii de titluri ai Dexia au contribuit deja (și vor continua să contribuie în viitor) la costurile restructurării. În sfârșit, acestea subliniază că singura rezervă la ieșirea de pe piață a Dexia constă într-o plasă de producție nouă al cărei unic scop este de a îndeplini cerințele de reglementare și de a menține posibilitatea de cesiune a anumitor entități. Cotele de piață care rezult dintr-o astfel de plasă ar rămâne la valori minime și nu ar fi de natură să permită o denaturare semnificativă a concurenței.

| (380) | Statele membre în cauză consideră că remunerația garanției temporare pentru refinanțare se situează peste plafonul prevăzut în comunicarea privind prelungirea din 2011 dacă se ia în calculul acesteia comisionul plătit de Dexia care este egal cu 0,5 % din cele 45 de miliarde EUR, și anume, 225 de milioane EUR. În cazul în care, cu toate acestea, Comisia ar trebui să declare ca fiind incompatibile garanțiile pentru refinanțare temporară, autorizate temporar prin decizia de autorizare temporară și decizia privind prima prelungire a garanției, statele membre în cauză solicită Comisiei să confirme, în temeiul drepturilor dobândite de terți și de deținătorii de titluri garantate, că obligațiunile emise deja înainte de 30 septembrie 2012 cu o garanție pentru refinanțare din partea statului autorizată prin deciziile menționate anterior pot continua să beneficieze de aceasta până la rambursarea lor integrală. |
| --- | --- |

(380)

Statele membre în cauză consideră că remunerația garanției temporare pentru refinanțare se situează peste plafonul prevăzut în comunicarea privind prelungirea din 2011 dacă se ia în calculul acesteia comisionul plătit de Dexia care este egal cu 0,5 % din cele 45 de miliarde EUR, și anume, 225 de milioane EUR. În cazul în care, cu toate acestea, Comisia ar trebui să declare ca fiind incompatibile garanțiile pentru refinanțare temporară, autorizate temporar prin decizia de autorizare temporară și decizia privind prima prelungire a garanției, statele membre în cauză solicită Comisiei să confirme, în temeiul drepturilor dobândite de terți și de deținătorii de titluri garantate, că obligațiunile emise deja înainte de 30 septembrie 2012 cu o garanție pentru refinanțare din partea statului autorizată prin deciziile menționate anterior pot continua să beneficieze de aceasta până la rambursarea lor integrală.

| (381) | Ajutorul rezultat din garanția statului francez este limitat la minimul necesar și ar conține o contribuție proprie a beneficiarului. Aplicarea francizei și a co-plăților prevăzute în eventualitatea utilizării garanției transferă o parte semnificativă a riscului legat de „împrumuturile sensibile” asupra DCL și Dexia, creând un stimulent pentru buna gestionare a împrumuturilor de către cei doi actori și reducând astfel la minimum riscul de utilizare a garanției. În plus, statele membre în cauză notează că riscul care revine DCL și Dexia, precum și obligația acestora de a continua gestionarea procesului de desensibilizare asigură faptul că niciun risc moral nu va decurge din garanția din partea statului. Autoritățile în cauză subliniază, în fine, existența unei remunerații a măsurii de ajutor de către DCL în valoare de 10 milioane EUR. |
| --- | --- |

(381)

Ajutorul rezultat din garanția statului francez este limitat la minimul necesar și ar conține o contribuție proprie a beneficiarului. Aplicarea francizei și a co-plăților prevăzute în eventualitatea utilizării garanției transferă o parte semnificativă a riscului legat de „împrumuturile sensibile” asupra DCL și Dexia, creând un stimulent pentru buna gestionare a împrumuturilor de către cei doi actori și reducând astfel la minimum riscul de utilizare a garanției. În plus, statele membre în cauză notează că riscul care revine DCL și Dexia, precum și obligația acestora de a continua gestionarea procesului de desensibilizare asigură faptul că niciun risc moral nu va decurge din garanția din partea statului. Autoritățile în cauză subliniază, în fine, existența unei remunerații a măsurii de ajutor de către DCL în valoare de 10 milioane EUR.

| (382) | Statele membre în cauză consideră că măsurile legate de cesiunea DMA sunt compatibile cu normele privind ajutoarele de stat. În primul rând, cesionarea ar fi adecvată. Pe de o parte, aceasta ar permite menținerea în timp a caracterului ordonat al rezoluției Dexia, conducând în același timp la o pierdere a controlului a DCL asupra DMA și în cazul în care DMA, NEC și AP nu ar continua activitatea economică a Dexia. Legăturile contractuale semnificative sub forma furnizărilor de servicii ar contribui, la rândul lor, la caracterul ordonat al rezoluției Dexia. Pe de altă parte, cesiunea DMA ar permite o revenire la viabilitate pe termen lung a activității sale. În al doilea rând, măsurile privind DMA sau așa-numita „noua structură de credit funciar” ar fi limitate la minimul necesar. Acestea ar permite apariția unui nou actor pe piața finanțării colectivităților teritoriale, precum și pe piața emisiunii de obligații funciare unde procesul concurențial a fost slăbit de retragerea principalilor operatori. În al treilea rând, CDC și Banque Postale ar contribui în mod semnificativ la restructurarea DMA, în special, prin furnizarea lichidităților necesare pentru o astfel de afiliere. De altfel, crearea unui risc moral ar fi, de asemenea, evitată prin faptul că Dexia și DCL își asumă integral riscul, oricât de mic ar fi acesta, care derivă din fostele lor activități de pe piață, atât prin intermediul garanției „stop-loss”, cât și prin intermediul garanției vânzătorului privind „împrumuturile sensibile”. În al patrulea rând, autoritățile în cauză adaugă că menținerea pe piață a DMA nu ar genera o denaturare a concurenței deoarece piața pe care ar interveni ipoteticele ajutoare este caracterizată de o penurie de oferte. Statele membre în cauză susțin, de asemenea, că deși absența oricărei denaturări a concurenței lasă fără obiect instituirea de măsuri compensatorii, astfel de măsuri sunt, în realitate, deja prezente în cesiunea DMA și în crearea NEC și a AP. |
| --- | --- |

(382)

Statele membre în cauză consideră că măsurile legate de cesiunea DMA sunt compatibile cu normele privind ajutoarele de stat. În primul rând, cesionarea ar fi adecvată. Pe de o parte, aceasta ar permite menținerea în timp a caracterului ordonat al rezoluției Dexia, conducând în același timp la o pierdere a controlului a DCL asupra DMA și în cazul în care DMA, NEC și AP nu ar continua activitatea economică a Dexia. Legăturile contractuale semnificative sub forma furnizărilor de servicii ar contribui, la rândul lor, la caracterul ordonat al rezoluției Dexia. Pe de altă parte, cesiunea DMA ar permite o revenire la viabilitate pe termen lung a activității sale. În al doilea rând, măsurile privind DMA sau așa-numita „noua structură de credit funciar” ar fi limitate la minimul necesar. Acestea ar permite apariția unui nou actor pe piața finanțării colectivităților teritoriale, precum și pe piața emisiunii de obligații funciare unde procesul concurențial a fost slăbit de retragerea principalilor operatori. În al treilea rând, CDC și Banque Postale ar contribui în mod semnificativ la restructurarea DMA, în special, prin furnizarea lichidităților necesare pentru o astfel de afiliere. De altfel, crearea unui risc moral ar fi, de asemenea, evitată prin faptul că Dexia și DCL își asumă integral riscul, oricât de mic ar fi acesta, care derivă din fostele lor activități de pe piață, atât prin intermediul garanției „stop-loss”, cât și prin intermediul garanției vânzătorului privind „împrumuturile sensibile”. În al patrulea rând, autoritățile în cauză adaugă că menținerea pe piață a DMA nu ar genera o denaturare a concurenței deoarece piața pe care ar interveni ipoteticele ajutoare este caracterizată de o penurie de oferte. Statele membre în cauză susțin, de asemenea, că deși absența oricărei denaturări a concurenței lasă fără obiect instituirea de măsuri compensatorii, astfel de măsuri sunt, în realitate, deja prezente în cesiunea DMA și în crearea NEC și a AP.

5.2.4.   Observații privind monitorizarea

| (383) | Având în vedere numărul important de cesiuni planificate, statele membre în cauză notează că notificarea sistematică a fiecărei operațiuni, însoțită de elaborarea unui aviz privind corectitudinea de către un expert independent, s-ar putea dovedi excesiv de costisitoare și de împovărătoare pentru Dexia. Prin urmare, în vederea reducerii sarcinii administrative, Dexia a propus elaborarea unei metodologii care să permită, potrivit acesteia, asigurarea faptului că procedura adoptată este proporțională cu importanța fiecărei cesiuni prevăzute. |
| --- | --- |

(383)

Având în vedere numărul important de cesiuni planificate, statele membre în cauză notează că notificarea sistematică a fiecărei operațiuni, însoțită de elaborarea unui aviz privind corectitudinea de către un expert independent, s-ar putea dovedi excesiv de costisitoare și de împovărătoare pentru Dexia. Prin urmare, în vederea reducerii sarcinii administrative, Dexia a propus elaborarea unei metodologii care să permită, potrivit acesteia, asigurarea faptului că procedura adoptată este proporțională cu importanța fiecărei cesiuni prevăzute.

6.   EVALUAREA AJUTORULUI

6.1.   EXISTENȚA AJUTORULUI ȘI BENEFICIARI

| (384) | Articolul 107 alineatul (1) din TFUE prevede că, cu excepția derogărilor prevăzute în tratate, sunt incompatibile cu piața internă, în măsura în care acestea afectează schimburile comerciale între statele membre, orice ajutoare acordate de un stat membru sau prin intermediul resurselor de stat, sub orice formă, care denaturează sau amenință să denatureze concurența prin favorizarea anumitor întreprinderi sau a anumitor produse. |
| --- | --- |

(384)

Articolul 107 alineatul (1) din TFUE prevede că, cu excepția derogărilor prevăzute în tratate, sunt incompatibile cu piața internă, în măsura în care acestea afectează schimburile comerciale între statele membre, orice ajutoare acordate de un stat membru sau prin intermediul resurselor de stat, sub orice formă, care denaturează sau amenință să denatureze concurența prin favorizarea anumitor întreprinderi sau a anumitor produse.

| (385) | În decizia sa de autorizare condiționată, Comisia a stabilit deja că ajutorul primit de Dexia sub formă de capital, garanții pentru refinanțare, injecție de capital însoțită de o garanție de stat și de sprijin pentru activele depreciate (măsura FSA) au constituit ajutor de stat. Într-adevăr, cu excepția investiției realizate de Arcofin, Comisia nu are cunoștință de niciun element care să sugereze că aprecierea sa cu privire la existența ajutorului de stat în cadrul măsurilor examinate la considerentele 122-149 din decizia de autorizare condiționată a fost eronată. Filialele grupului, în special DBB/Belfius și DMA, și nu doar societatea holding Dexia SA, au beneficiat de ansamblul măsurilor respective, fără de care grupul nu ar fi putut să își continue activitățile. |
| --- | --- |

(385)

În decizia sa de autorizare condiționată, Comisia a stabilit deja că ajutorul primit de Dexia sub formă de capital, garanții pentru refinanțare, injecție de capital însoțită de o garanție de stat și de sprijin pentru activele depreciate (măsura FSA) au constituit ajutor de stat. Într-adevăr, cu excepția investiției realizate de Arcofin, Comisia nu are cunoștință de niciun element care să sugereze că aprecierea sa cu privire la existența ajutorului de stat în cadrul măsurilor examinate la considerentele 122-149 din decizia de autorizare condiționată a fost eronată. Filialele grupului, în special DBB/Belfius și DMA, și nu doar societatea holding Dexia SA, au beneficiat de ansamblul măsurilor respective, fără de care grupul nu ar fi putut să își continue activitățile.

| (386) | În prezent, Comisia nu analizează problema recuperării ajutorului cuprins în măsurile de ajutor de stat identificate în decizia de autorizare condiționată, care ar necesita identificarea întreprinderilor care trebuie să ramburseze ajutorul incompatibil. Comisia stabilește mai degrabă dacă măsurile au constituit ajutor pentru activitatea derulată, printre altele, de DBB/Belfius sau DMA. Ulterior, au fost acordate măsuri suplimentare, și anume o garanție pentru refinanțare către Dexia SA și DCL, o nouă injecție de capital din partea BNB (și o injecție de capital din partea BF însoțită de o garanție din partea BNB), precum și cesiunea și măsurile de restructurare a DBB/Belfius. Noi măsuri vor fi luate, în special în cadrul rezoluției ordonate a Dexia și al cesiunii DMA, care vor conduce la instituirea unei bănci de dezvoltare pentru finanțarea colectivităților locale franceze și a instituțiilor publice de sănătate franceze. |
| --- | --- |

(386)

În prezent, Comisia nu analizează problema recuperării ajutorului cuprins în măsurile de ajutor de stat identificate în decizia de autorizare condiționată, care ar necesita identificarea întreprinderilor care trebuie să ramburseze ajutorul incompatibil. Comisia stabilește mai degrabă dacă măsurile au constituit ajutor pentru activitatea derulată, printre altele, de DBB/Belfius sau DMA. Ulterior, au fost acordate măsuri suplimentare, și anume o garanție pentru refinanțare către Dexia SA și DCL, o nouă injecție de capital din partea BNB (și o injecție de capital din partea BF însoțită de o garanție din partea BNB), precum și cesiunea și măsurile de restructurare a DBB/Belfius. Noi măsuri vor fi luate, în special în cadrul rezoluției ordonate a Dexia și al cesiunii DMA, care vor conduce la instituirea unei bănci de dezvoltare pentru finanțarea colectivităților locale franceze și a instituțiilor publice de sănătate franceze.

6.1.1.   Măsurile care fac obiectul deciziei de autorizare condiționată

(a)   Punerea în aplicare a angajamentelor și condițiilor la care a fost supusă aprobarea ajutoarelor care fac obiectul deciziei de autorizare condiționată

| (387) | Astfel cum se menționează la considerentul 7, în decizia sa de autorizare condiționată Comisia a autorizat, sub rezerva respectării tuturor angajamentelor și condițiilor prevăzute în decizia respectivă:






  1. | o recapitalizare în valoare de 6 miliarde EUR, din care 5,2 miliarde EUR ajutor de stat; |
| --- | --- | --- |

(387)

Astfel cum se menționează la considerentul 7, în decizia sa de autorizare condiționată Comisia a autorizat, sub rezerva respectării tuturor angajamentelor și condițiilor prevăzute în decizia respectivă:

1.

o recapitalizare în valoare de 6 miliarde EUR, din care 5,2 miliarde EUR ajutor de stat;

| 2. | o garanție din partea statului belgian și a celui francez pentru un portofoliu de active depreciate, din care 3,2 miliarde EUR ajutor; |
| --- | --- |

2.

o garanție din partea statului belgian și a celui francez pentru un portofoliu de active depreciate, din care 3,2 miliarde EUR ajutor;

| 3. | o injecție de capital din partea BNB garantată de statul belgian, utilizată, în special, în perioada octombrie-noiembrie 2008; și |
| --- | --- |

3.

o injecție de capital din partea BNB garantată de statul belgian, utilizată, în special, în perioada octombrie-noiembrie 2008; și

| 4. | o garanție acordată de Belgia, Franța și Luxemburg pentru refinanțarea grupului în valoare maximă de 135 de miliarde EUR (suma include, de asemenea, o garanție din partea statului belgian pentru operațiunile de injecție de capital acordate de BNB în favoarea Dexia). |
| --- | --- |

4.

o garanție acordată de Belgia, Franța și Luxemburg pentru refinanțarea grupului în valoare maximă de 135 de miliarde EUR (suma include, de asemenea, o garanție din partea statului belgian pentru operațiunile de injecție de capital acordate de BNB în favoarea Dexia).

| (388) | Grupul Dexia și statele membre în cauză susțin, cu privire la nerespectarea angajamentelor și condițiilor din decizia de autorizare condiționată, că Comisia ar fi încălcat principiul independenței expertului și că aceasta ar fi efectuat o evaluare eronată cu privire la punerea în aplicare a planului de restructurare din februarie 2010. Acestea susțin, de asemenea, că „chiar presupunând că cele câteva neconformități invocate de expertul independent în cel de al treilea raport al său ar fi dovedite, nu se poate susține în mod rezonabil că acestea, în ceea ce privește punerea în aplicare a planului de restructurare din februarie 2010, ar fi putut constitui sursa gravelor dificultăți cu care s-a confruntat grupul în octombrie 2011”, care ar fi justificate de criza datoriilor suverane (86). |
| --- | --- |

(388)

Grupul Dexia și statele membre în cauză susțin, cu privire la nerespectarea angajamentelor și condițiilor din decizia de autorizare condiționată, că Comisia ar fi încălcat principiul independenței expertului și că aceasta ar fi efectuat o evaluare eronată cu privire la punerea în aplicare a planului de restructurare din februarie 2010. Acestea susțin, de asemenea, că „chiar presupunând că cele câteva neconformități invocate de expertul independent în cel de al treilea raport al său ar fi dovedite, nu se poate susține în mod rezonabil că acestea, în ceea ce privește punerea în aplicare a planului de restructurare din februarie 2010, ar fi putut constitui sursa gravelor dificultăți cu care s-a confruntat grupul în octombrie 2011”, care ar fi justificate de criza datoriilor suverane (86).

| (389) | În perioada care a urmat adoptării deciziei de autorizare condiționată, multe dintre angajamentele care au condiționat autorizarea ajutorului nu au fost respectate, în special, interdicția de a acorda împrumuturi clienților serviciilor PWB la un nivel al RAROC sub 10 %, respectarea unei rate minime de finanțare stabilă, interdicția de a exercita o opțiune discreționară de rambursare anticipată pe instrumente de rangul 2, obligația de prenotificare a Comisiei a oricărei plăți de cupon pe instrumente hibride de rangul 1 sau de rangul 2 superior și ritmul de reducere a bilanțului total al grupului (87). |
| --- | --- |

(389)

În perioada care a urmat adoptării deciziei de autorizare condiționată, multe dintre angajamentele care au condiționat autorizarea ajutorului nu au fost respectate, în special, interdicția de a acorda împrumuturi clienților serviciilor PWB la un nivel al RAROC sub 10 %, respectarea unei rate minime de finanțare stabilă, interdicția de a exercita o opțiune discreționară de rambursare anticipată pe instrumente de rangul 2, obligația de prenotificare a Comisiei a oricărei plăți de cupon pe instrumente hibride de rangul 1 sau de rangul 2 superior și ritmul de reducere a bilanțului total al grupului (87).

| (390) | Potrivit Comisiei, faptul că reducerea gradului de îndatorare a portofoliului de obligațiuni a fost mai importantă decât valoarea minimă prevăzută, faptul că producția de noi împrumuturi a fost sub nivelul maxim prevăzut sau că cesiunea majorității entităților a avut loc înainte de ultima zi autorizată în angajamentele menționate în decizia de autorizare condiționată nu corespund decât executării normale a deciziei respective și nu compensează sau justifică, astfel cum sugerează statele membre în cauză și Dexia în observațiile acestora, neconformitățile semnificative identificate. În fond, dacă unele entități au fost cedate în termenele stabilite, două dintre cele mai importante entități care urmau să fie cedate, Crédiop și Sabadell, rămân filiale ale Dexia în pofida expirării perioadei prevăzute pentru realizarea cesiunii și nu par a fi în curs de cesionare în viitorul apropiat. |
| --- | --- |

(390)

Potrivit Comisiei, faptul că reducerea gradului de îndatorare a portofoliului de obligațiuni a fost mai importantă decât valoarea minimă prevăzută, faptul că producția de noi împrumuturi a fost sub nivelul maxim prevăzut sau că cesiunea majorității entităților a avut loc înainte de ultima zi autorizată în angajamentele menționate în decizia de autorizare condiționată nu corespund decât executării normale a deciziei respective și nu compensează sau justifică, astfel cum sugerează statele membre în cauză și Dexia în observațiile acestora, neconformitățile semnificative identificate. În fond, dacă unele entități au fost cedate în termenele stabilite, două dintre cele mai importante entități care urmau să fie cedate, Crédiop și Sabadell, rămân filiale ale Dexia în pofida expirării perioadei prevăzute pentru realizarea cesiunii și nu par a fi în curs de cesionare în viitorul apropiat.

| (391) | Obiectivul de reducere a dimensiunii bilanțului pentru anul 2010 a fost „atins” la 31 martie 2011, în loc să fie atins înainte de 31 decembrie 2010 astfel cum s-au angajat statele membre în cauză. Punctul 18 litera (d) din angajamente impune statelor membre în cauză, atunci când obiectivele anuale nu sunt îndeplinite, să prezinte Comisiei măsuri care să permită atingerea obiectivelor până la data de 30 iunie a anului următor. Obiectivul de reducere a dimensiunii bilanțului până la sfârșitul anului 2010 a fost cu siguranță atins până la data de 30 iunie a anului următor, dar aceaasta nu înseamnă că angajamentul pentru anul 2010 a fost respectat. În plus, Comisia subliniază că angajamentul de reducere anuală a dimensiunii bilanțului a fost calculat la momentul adoptării deciziei de autorizare condiționată pe baza Grupului Dexia care includea DBB/Belfius. Dacă Dexia a atins la sfârșitul anului 2011 obiectivul anual de reducere a dimensiunii bilanțului, acest lucru se datorează faptului că bilanțul nu mai conține activele și pasivele DBB/Belfius, vândute în octombrie 2011, în timp ce obiectivul a fost stabilit presupunând apartenența la Dexia a acestei filiale importante a grupului. Deși recunoaște că obiectivul pentru anul 2011 a fost oficial atins, Comisia estimează că reducerea dimensiunii bilanțului la sfârșitul anului 2011 de către Grupul Dexia fără DBB/Belfius este cu mult mai mică decât ritmul de reducere prevăzut în decizia de autorizare condiționată pentru Grupul Dexia incluzând DBB/Belfius. |
| --- | --- |

(391)

Obiectivul de reducere a dimensiunii bilanțului pentru anul 2010 a fost „atins” la 31 martie 2011, în loc să fie atins înainte de 31 decembrie 2010 astfel cum s-au angajat statele membre în cauză. Punctul 18 litera (d) din angajamente impune statelor membre în cauză, atunci când obiectivele anuale nu sunt îndeplinite, să prezinte Comisiei măsuri care să permită atingerea obiectivelor până la data de 30 iunie a anului următor. Obiectivul de reducere a dimensiunii bilanțului până la sfârșitul anului 2010 a fost cu siguranță atins până la data de 30 iunie a anului următor, dar aceaasta nu înseamnă că angajamentul pentru anul 2010 a fost respectat. În plus, Comisia subliniază că angajamentul de reducere anuală a dimensiunii bilanțului a fost calculat la momentul adoptării deciziei de autorizare condiționată pe baza Grupului Dexia care includea DBB/Belfius. Dacă Dexia a atins la sfârșitul anului 2011 obiectivul anual de reducere a dimensiunii bilanțului, acest lucru se datorează faptului că bilanțul nu mai conține activele și pasivele DBB/Belfius, vândute în octombrie 2011, în timp ce obiectivul a fost stabilit presupunând apartenența la Dexia a acestei filiale importante a grupului. Deși recunoaște că obiectivul pentru anul 2011 a fost oficial atins, Comisia estimează că reducerea dimensiunii bilanțului la sfârșitul anului 2011 de către Grupul Dexia fără DBB/Belfius este cu mult mai mică decât ritmul de reducere prevăzut în decizia de autorizare condiționată pentru Grupul Dexia incluzând DBB/Belfius.

| (392) | În sfârșit, ca răspuns la observațiile formulate de statele membre în cauză, Comisia constată că, dacă criza datoriei suverane poate fi considerată un motiv care a împiedicat în mod efectiv punerea în aplicare a deciziei de autorizare condiționată, criza datoriilor suverane nu poate, cu toate acestea, să fie invocată pentru a justifica nerespectarea anumitor angajamente, cum ar fi nivelul minim al RAROC. |
| --- | --- |

(392)

În sfârșit, ca răspuns la observațiile formulate de statele membre în cauză, Comisia constată că, dacă criza datoriei suverane poate fi considerată un motiv care a împiedicat în mod efectiv punerea în aplicare a deciziei de autorizare condiționată, criza datoriilor suverane nu poate, cu toate acestea, să fie invocată pentru a justifica nerespectarea anumitor angajamente, cum ar fi nivelul minim al RAROC.

| (393) | Pentru motivele expuse mai sus, îndoielile exprimate de Comisie în decizia sa de autorizare temporară (88) și în decizia sa de extindere a procedurii (89) nu au fost diminuate de observațiile primite din partea statelor membre în cauză susținând respectarea angajamentelor și condițiilor menționate în decizia de autorizare condiționată (90). Prin urmare, Comisia constată nerespectarea condițiilor și angajamentelor din decizia de autorizare condiționată și aplicarea abuzivă de către statele membre în cauză, în sensul articolului 108 alineatul (2) din TFUE, a ajutoarelor care fac obiectul deciziei de autorizare condiționată. |
| --- | --- |

(393)

Pentru motivele expuse mai sus, îndoielile exprimate de Comisie în decizia sa de autorizare temporară (88) și în decizia sa de extindere a procedurii (89) nu au fost diminuate de observațiile primite din partea statelor membre în cauză susținând respectarea angajamentelor și condițiilor menționate în decizia de autorizare condiționată (90). Prin urmare, Comisia constată nerespectarea condițiilor și angajamentelor din decizia de autorizare condiționată și aplicarea abuzivă de către statele membre în cauză, în sensul articolului 108 alineatul (2) din TFUE, a ajutoarelor care fac obiectul deciziei de autorizare condiționată.

(b)   Prezența ajutorului suplimentar acordat Dexia sub forma participării Arcofin la recapitalizarea Dexia

| (394) | Atunci când Comisia a examinat recapitalizarea Dexia în cadrul deciziei sale de autorizare condiționată, aceasta a concluzionat că măsura în cauză îndeplinea toate condițiile de la articolul 107 alineatul (1) din TFUE, cu excepția participării Arcofin, Ethias și a CNP Assurances la majorarea de capital. Comisia a concluzionat, într-adevăr, la considerentul 130 din decizia respectivă, că participarea întreprinderilor respective la recapitalizarea Dexia nu îndeplinea condiția privind resursele de stat. |
| --- | --- |

(394)

Atunci când Comisia a examinat recapitalizarea Dexia în cadrul deciziei sale de autorizare condiționată, aceasta a concluzionat că măsura în cauză îndeplinea toate condițiile de la articolul 107 alineatul (1) din TFUE, cu excepția participării Arcofin, Ethias și a CNP Assurances la majorarea de capital. Comisia a concluzionat, într-adevăr, la considerentul 130 din decizia respectivă, că participarea întreprinderilor respective la recapitalizarea Dexia nu îndeplinea condiția privind resursele de stat.

| (395) | Astfel cum se menționează la considerentul 31 din decizia de extindere a procedurii, la 3 aprilie 2012, Comisia a inițiat procedura oficială de investigare în cazul SA.33927 (91)„Schemă de garantare care protejează acțiunile membrilor individuali ai cooperativelor financiare”, estimând cu titlu preliminar că regimul de garantare ar putea constitui ajutor incompatibil cu piața internă în favoarea cooperativelor financiare ai căror asociați persoane fizice sunt acoperiți de sistemul de garanții, prin urmare, în special în favoarea Arcofin. |
| --- | --- |

(395)

Astfel cum se menționează la considerentul 31 din decizia de extindere a procedurii, la 3 aprilie 2012, Comisia a inițiat procedura oficială de investigare în cazul SA.33927 (91)„Schemă de garantare care protejează acțiunile membrilor individuali ai cooperativelor financiare”, estimând cu titlu preliminar că regimul de garantare ar putea constitui ajutor incompatibil cu piața internă în favoarea cooperativelor financiare ai căror asociați persoane fizice sunt acoperiți de sistemul de garanții, prin urmare, în special în favoarea Arcofin.

| (396) | În special, în conformitate cu decizia din 3 aprilie 2012, sistemul de garanții ar fi putut ajuta cooperativele să obțină mai mult capital sau, cel puțin, să își mențină capitalul existent convingând asociații persoane fizice existenți să nu se retragă din cadrul cooperativei. Acest lucru a fost în mod special valabil în perioada cuprinsă între toamna anului 2008 și data adoptării (10 octombrie 2011) decretului regal, atunci când fragilitatea piețelor în general și a instituțiilor financiare în special ar fi încurajat în caz contrar investitorii să se retragă din cooperative (92). |
| --- | --- |

(396)

În special, în conformitate cu decizia din 3 aprilie 2012, sistemul de garanții ar fi putut ajuta cooperativele să obțină mai mult capital sau, cel puțin, să își mențină capitalul existent convingând asociații persoane fizice existenți să nu se retragă din cadrul cooperativei. Acest lucru a fost în mod special valabil în perioada cuprinsă între toamna anului 2008 și data adoptării (10 octombrie 2011) decretului regal, atunci când fragilitatea piețelor în general și a instituțiilor financiare în special ar fi încurajat în caz contrar investitorii să se retragă din cooperative (92).

| (397) | Astfel cum se menționează în decizia din 3 aprilie 2012 și în decizia de extindere a procedurii, Comisia a observat că:






  — | la 10 octombrie 2008, guvernul belgian a anunțat, într-un comunicat de presă, decizia sa de a extinde protecția oferită prin Fondul pentru protecția depozitelor și instrumentelor financiare, care acoperă conturile clienților instituțiilor bancare (93). Garanția urma să fie extinsă la alte instituții din sectorul financiar, „în special societăți de asigurări [asigurări de viață, incluse în „categoria 21”] sau cooperative recunoscute [...] care ar solicita acest lucru” (94). Comunicatul preciza că „anumite organisme au formulat deja cereri în acest sens”; |
| --- | --- | --- |

(397)

Astfel cum se menționează în decizia din 3 aprilie 2012 și în decizia de extindere a procedurii, Comisia a observat că:

—

la 10 octombrie 2008, guvernul belgian a anunțat, într-un comunicat de presă, decizia sa de a extinde protecția oferită prin Fondul pentru protecția depozitelor și instrumentelor financiare, care acoperă conturile clienților instituțiilor bancare (93). Garanția urma să fie extinsă la alte instituții din sectorul financiar, „în special societăți de asigurări [asigurări de viață, incluse în „categoria 21”] sau cooperative recunoscute [...] care ar solicita acest lucru” (94). Comunicatul preciza că „anumite organisme au formulat deja cereri în acest sens”;

| — | la 15 octombrie 2008, Parlamentul federal belgian a adoptat o lege vizând promovarea stabilității financiare, în temeiul căreia statul poate institui prin decret „un sistem de acordare de garanții de stat pentru angajamentele asumate de instituții controlate”, și anume societățile de asigurare, instituțiile de credit, societățile de investiții și societățile cotate la bursă; |
| --- | --- |

—

la 15 octombrie 2008, Parlamentul federal belgian a adoptat o lege vizând promovarea stabilității financiare, în temeiul căreia statul poate institui prin decret „un sistem de acordare de garanții de stat pentru angajamentele asumate de instituții controlate”, și anume societățile de asigurare, instituțiile de credit, societățile de investiții și societățile cotate la bursă;

| — | la 14 noiembrie 2008, un decret regal a pus în aplicare Legea din 15 octombrie 2008, extinzând garanția de stat la deținătorii de produse de asigurări de viață din categoria 21. Un nou fond „special” de protecție a depozitelor și a asigurărilor de viață a fost creat în cadrul Caisse des Dépôts et Consignations din Belgia. În ceea ce privește depozitele, fondul special garantează o a doua tranșă cuprinsă între 50 000 EUR și 100 000 EUR în plus față de prima tranșă de 50 000 EUR deja garantată prin Fondul de protecție a depozitelor și a instrumentelor financiare. În ceea ce privește produsele de asigurări de viață din categoria 21, fondul special le garantează cu o sumă care se ridică la 100 000 EUR (95); |
| --- | --- |

—

la 14 noiembrie 2008, un decret regal a pus în aplicare Legea din 15 octombrie 2008, extinzând garanția de stat la deținătorii de produse de asigurări de viață din categoria 21. Un nou fond „special” de protecție a depozitelor și a asigurărilor de viață a fost creat în cadrul Caisse des Dépôts et Consignations din Belgia. În ceea ce privește depozitele, fondul special garantează o a doua tranșă cuprinsă între 50 000 EUR și 100 000 EUR în plus față de prima tranșă de 50 000 EUR deja garantată prin Fondul de protecție a depozitelor și a instrumentelor financiare. În ceea ce privește produsele de asigurări de viață din categoria 21, fondul special le garantează cu o sumă care se ridică la 100 000 EUR (95);

| — | la 21 ianuarie 2009, le guvernul belgian a confirmat, într-un comunicat de presă, angajamentul de a oferi un sistem de garanții „asociaților [persoane fizice] societăților cooperative recunoscute existente al căror patrimoniu, în proporție de cel puțin 50 %, este investit în una sau mai multe întreprinderi active din sectorul financiar sau care sunt autorizate să funcționeze ca și instituție de credit”. În aceeași zi, grupul Arco și-a informat asociații cu privire la confirmarea din partea guvernului (96); |
| --- | --- |

—

la 21 ianuarie 2009, le guvernul belgian a confirmat, într-un comunicat de presă, angajamentul de a oferi un sistem de garanții „asociaților [persoane fizice] societăților cooperative recunoscute existente al căror patrimoniu, în proporție de cel puțin 50 %, este investit în una sau mai multe întreprinderi active din sectorul financiar sau care sunt autorizate să funcționeze ca și instituție de credit”. În aceeași zi, grupul Arco și-a informat asociații cu privire la confirmarea din partea guvernului (96);

| — | la 14 aprilie 2009 (97), un decret regal a însărcinat ministrul de finanțe să prezinte un proiect de lege privind punerea în aplicare a unui sistem de acordare a garanției de stat pentru rambursarea asociaților persoane fizice a părții acestora de capital în cadrul societăților cooperative recunoscute; |
| --- | --- |

—

la 14 aprilie 2009 (97), un decret regal a însărcinat ministrul de finanțe să prezinte un proiect de lege privind punerea în aplicare a unui sistem de acordare a garanției de stat pentru rambursarea asociaților persoane fizice a părții acestora de capital în cadrul societăților cooperative recunoscute;

| — | la 9 septembrie 2011, guvernul federal belgian a confirmat faptul că a fost finalizat un proiect de regulament privind garanția de stat în favoarea asociaților persoane fizice ale societăților cooperative recunoscute (98); |
| --- | --- |

—

la 9 septembrie 2011, guvernul federal belgian a confirmat faptul că a fost finalizat un proiect de regulament privind garanția de stat în favoarea asociaților persoane fizice ale societăților cooperative recunoscute (98);

| — | decretul regal din 10 octombrie 2011 extinde la societățile cooperative recunoscute beneficiul garanției institute prin decretul regal din 14 noiembrie 2008, fondul special protejând, de asemenea, capitalul acestor societăți cooperative. Acesta precizează că protecția oferită prin Fondul special de protecție a depozitelor și a asigurărilor de viață și a capitalului societăților cooperative recunoscute este efectivă de la primirea plății contribuției anuale și a dreptului de intrare a societății de asigurări sau a societății cooperative care a formulat cererea de participare la fond; |
| --- | --- |

—

decretul regal din 10 octombrie 2011 extinde la societățile cooperative recunoscute beneficiul garanției institute prin decretul regal din 14 noiembrie 2008, fondul special protejând, de asemenea, capitalul acestor societăți cooperative. Acesta precizează că protecția oferită prin Fondul special de protecție a depozitelor și a asigurărilor de viață și a capitalului societăților cooperative recunoscute este efectivă de la primirea plății contribuției anuale și a dreptului de intrare a societății de asigurări sau a societății cooperative care a formulat cererea de participare la fond;

| — | prin decretul regal din 7 noiembrie 2011, Belgia anunță că, în temeiul decretul regal din 14 noiembrie 2008, cererea de protecție a capitalului societăților cooperative recunoscute ARCOPAR SCRL, ARCOFIN SCRL și ARCOPLUS SCRL este acceptată. Acceptul a fost acordat „Având în vedere [...] că se justifică [...] acordarea [în ceea ce privește părțile sociale ale societăților cooperative recunoscute] unui sistem de garanții echivalent celui existent pentru produsele de economisire de substituție, și anume, depozitele bancare și asigurările din «categoria 21» [și] posibilitatea de a extinde protecția depozitelor la capitalul societăților cooperative recunoscute, într-un termen scurt, în conformitate cu anunțul făcut anterior în acest sens”. Conform informațiilor de care dispune Comisia, grupul Arco – sau, mai exact, cele trei filiale ale sale Arcofin, Arcopar și Arcoplus – ar fi prima cooperativă financiară recunoscută care a solicitat să beneficieze de sistem în favoarea asociaților săi persoane fizice și, până în prezent, ar fi singura cooperativă financiară acoperită de sistemul de garanții. |
| --- | --- |

—

prin decretul regal din 7 noiembrie 2011, Belgia anunță că, în temeiul decretul regal din 14 noiembrie 2008, cererea de protecție a capitalului societăților cooperative recunoscute ARCOPAR SCRL, ARCOFIN SCRL și ARCOPLUS SCRL este acceptată. Acceptul a fost acordat „Având în vedere [...] că se justifică [...] acordarea [în ceea ce privește părțile sociale ale societăților cooperative recunoscute] unui sistem de garanții echivalent celui existent pentru produsele de economisire de substituție, și anume, depozitele bancare și asigurările din «categoria 21» [și] posibilitatea de a extinde protecția depozitelor la capitalul societăților cooperative recunoscute, într-un termen scurt, în conformitate cu anunțul făcut anterior în acest sens”. Conform informațiilor de care dispune Comisia, grupul Arco – sau, mai exact, cele trei filiale ale sale Arcofin, Arcopar și Arcoplus – ar fi prima cooperativă financiară recunoscută care a solicitat să beneficieze de sistem în favoarea asociaților săi persoane fizice și, până în prezent, ar fi singura cooperativă financiară acoperită de sistemul de garanții.

| (398) | Conform raportului Comisiei speciale a Camerei reprezentanților din Belgia însărcinată să examineze circumstanțele care au forțat dezmembrarea Dexia SA, nu exista niciun interes economic specific pentru ca Arcofin să participe la recapitalizarea Dexia, iar operațiunea s-a realizat în urma presiunii exercitate de autorități: | „Evenimentele au avut loc într-un context în care acționarii privați de referință se aflau deja într-o poziție de inferioritate. [...] Holding communal și Grupul Arco erau dependenți de veniturile din portofoliul pe care îl dețineau în cadrul Dexia și dispuneau de resurse proprii extrem de limitate. |
| --- | --- | --- |

(398)

Conform raportului Comisiei speciale a Camerei reprezentanților din Belgia însărcinată să examineze circumstanțele care au forțat dezmembrarea Dexia SA, nu exista niciun interes economic specific pentru ca Arcofin să participe la recapitalizarea Dexia, iar operațiunea s-a realizat în urma presiunii exercitate de autorități:

„Evenimentele au avut loc într-un context în care acționarii privați de referință se aflau deja într-o poziție de inferioritate. [...] Holding communal și Grupul Arco erau dependenți de veniturile din portofoliul pe care îl dețineau în cadrul Dexia și dispuneau de resurse proprii extrem de limitate.

| | [...] |
| --- | --- |

[...]

| | La 30 septembrie 2008, Arcofin (Grupul Arco) și Holding Communal au subscris la o majorare de capital pentru salvarea Dexia SA în valoare de până la 350 de milioane EUR, respectiv 500 de milioane EUR. Deși acești acționari de referință nu aveau ei înșiși mijloacele necesare pentru a participa la această majorare de capital, pe de o parte, ei doreau în mod evident să evite o diminuare prea mare a acțiunilor lor și, pe de altă parte, se pare că aceștia au fost supuși, de asemenea, unor presiuni din partea autorităților pentru a participa la subscriere. |
| --- | --- |

La 30 septembrie 2008, Arcofin (Grupul Arco) și Holding Communal au subscris la o majorare de capital pentru salvarea Dexia SA în valoare de până la 350 de milioane EUR, respectiv 500 de milioane EUR. Deși acești acționari de referință nu aveau ei înșiși mijloacele necesare pentru a participa la această majorare de capital, pe de o parte, ei doreau în mod evident să evite o diminuare prea mare a acțiunilor lor și, pe de altă parte, se pare că aceștia au fost supuși, de asemenea, unor presiuni din partea autorităților pentru a participa la subscriere.

| | [...] |
| --- | --- |

[...]

| | Pentru a înțelege situația cu care s-au confruntat Arco și Holding Communal, este necesară raportarea la operațiunea de recapitalizare din 2008, punctul veritabil de legătură în ceea ce privește problema lor comună. La momentul respectiv, Arco s-a angajat într-un proces de diversificare a portofoliului, ca urmare a unui diagnostic referitor la o prea mare concentrare a poziției lor principale, și anume în cadrul Dexia. [...]. Nu există din punct de vedere economic niciun interes pentru o concentrare și mai mare a portofoliului lor, în afară de considerațiile legate de finanțare, uneori problematice – a se vedea capitolul destinat acestei analize. |
| --- | --- |

Pentru a înțelege situația cu care s-au confruntat Arco și Holding Communal, este necesară raportarea la operațiunea de recapitalizare din 2008, punctul veritabil de legătură în ceea ce privește problema lor comună. La momentul respectiv, Arco s-a angajat într-un proces de diversificare a portofoliului, ca urmare a unui diagnostic referitor la o prea mare concentrare a poziției lor principale, și anume în cadrul Dexia. [...]. Nu există din punct de vedere economic niciun interes pentru o concentrare și mai mare a portofoliului lor, în afară de considerațiile legate de finanțare, uneori problematice – a se vedea capitolul destinat acestei analize.

| | Cu toate acestea, atunci când a fost necesară decizia cu privire la recapitalizarea de urgență în octombrie 2008, acești doi acționari au decis să ia toate măsurile necesare pentru a nu înregistra un grad prea ridicat de diminuare. Rezultatul acestei alegeri [...] îl reprezintă o concentrare cu mult mai importantă a portofoliului lor de participațiuni și o concentrare importantă asupra grupului Dexia care devine de facto problema lor nr. 1. Prin urmare, această majorare de capital, care de altfel a fost benefică din punct de vedere financiar pentru grup [Dexia], a vulnerabilizat considerabil acești doi acționari de referință în special căci aceștia nu dețineau resurse suficient de puternice pentru a absorbi operațiunea în riscul sistematic al portofoliului lor; pentru ei, riscul Dexia a devenit un risc specific nediversificat” (99). |
| --- | --- |

Cu toate acestea, atunci când a fost necesară decizia cu privire la recapitalizarea de urgență în octombrie 2008, acești doi acționari au decis să ia toate măsurile necesare pentru a nu înregistra un grad prea ridicat de diminuare. Rezultatul acestei alegeri [...] îl reprezintă o concentrare cu mult mai importantă a portofoliului lor de participațiuni și o concentrare importantă asupra grupului Dexia care devine de facto problema lor nr. 1. Prin urmare, această majorare de capital, care de altfel a fost benefică din punct de vedere financiar pentru grup [Dexia], a vulnerabilizat considerabil acești doi acționari de referință în special căci aceștia nu dețineau resurse suficient de puternice pentru a absorbi operațiunea în riscul sistematic al portofoliului lor; pentru ei, riscul Dexia a devenit un risc specific nediversificat” (99).

| (399) | Conform presei belgiene, ministrul de finanțe al fostului guvern ar fi declarat, la 25 ianuarie 2012, în cadrul unei audieri în fața Comisiei speciale a Camerei reprezentanților din Belgia, însărcinată să examineze circumstanțele care au forțat dezmembrarea Dexia SA, că garanția de stat în favoarea părților sociale ale asociaților Arcofin era rezultatul unui compromis politic care datează din 2008 în cadrul primului plan de salvare a Dexia:
  „Acesta [ministrul belgian de finanțe] a declarat, de asemenea, [miercuri, 25 ianuarie 2012, în timpul audierii sale de către comisia parlamentară privind dezmembrarea Dexia] că nu fusese convins inițial de garanțiile Arco, în special din teama că acestea nu vor fi acceptate de Europa. Faptul că aceste garanții au fost, cu toate acestea, instituite rezultă, potrivit viceprim-ministrului [ministrul belgian de finanțe], dintr-un compromis politic care datează din 2008, din timpul primei salvări a Dexia. Este pentru prima dată când o persoană în cauză recunoaște acest compromis a cărui existență era deja cunoscută.
  Potrivit [ministrului], problema referitoare la oferirea unei protecții [...] colaboratorilor Arco, fusese deja ridicată la sfârșitul lunii septembrie 2008, în noaptea primei salvări a Dexia la Palatul Egmont.
  «[...] Cu privire la Arco, întrebarea a venit chiar din partea Consiliului de miniștri restrâns [„Kernkabinet”]», a declarat [ministrul de finanțe] care nu a oferit detalii.
  [Ministrul] a spus că la momentul respectiv compromisul politic era necesar pentru a putea salva Dexia. [...]” (100)

  „În fața comisiei privind Dexia, [ministrul belgian de finanțe] a declarat, de asemenea, că nu a fost inițial în favoarea acestei garanții, care era consecința unui compromis politic la care s-a ajuns în 2008, a confirmat fostul ministru de finanțe. Acesta a reamintit că în noaptea primei salvări a Dexia în septembrie 2008, se ridicase problema extinderii garanției oferite deponenților la produsele din categoria 21, [...], precum și la colaboratorii Arco. [...] «Pentru Arco, problema a fost ridicată direct în cadrul kern [Consiliul de miniștri restrâns]» ” (101). |
| --- | --- |

(399)

Conform presei belgiene, ministrul de finanțe al fostului guvern ar fi declarat, la 25 ianuarie 2012, în cadrul unei audieri în fața Comisiei speciale a Camerei reprezentanților din Belgia, însărcinată să examineze circumstanțele care au forțat dezmembrarea Dexia SA, că garanția de stat în favoarea părților sociale ale asociaților Arcofin era rezultatul unui compromis politic care datează din 2008 în cadrul primului plan de salvare a Dexia:

„Acesta [ministrul belgian de finanțe] a declarat, de asemenea, [miercuri, 25 ianuarie 2012, în timpul audierii sale de către comisia parlamentară privind dezmembrarea Dexia] că nu fusese convins inițial de garanțiile Arco, în special din teama că acestea nu vor fi acceptate de Europa. Faptul că aceste garanții au fost, cu toate acestea, instituite rezultă, potrivit viceprim-ministrului [ministrul belgian de finanțe], dintr-un compromis politic care datează din 2008, din timpul primei salvări a Dexia. Este pentru prima dată când o persoană în cauză recunoaște acest compromis a cărui existență era deja cunoscută.

Potrivit [ministrului], problema referitoare la oferirea unei protecții [...] colaboratorilor Arco, fusese deja ridicată la sfârșitul lunii septembrie 2008, în noaptea primei salvări a Dexia la Palatul Egmont.

«[...] Cu privire la Arco, întrebarea a venit chiar din partea Consiliului de miniștri restrâns [„Kernkabinet”]», a declarat [ministrul de finanțe] care nu a oferit detalii.

[Ministrul] a spus că la momentul respectiv compromisul politic era necesar pentru a putea salva Dexia. [...]” (100)

„În fața comisiei privind Dexia, [ministrul belgian de finanțe] a declarat, de asemenea, că nu a fost inițial în favoarea acestei garanții, care era consecința unui compromis politic la care s-a ajuns în 2008, a confirmat fostul ministru de finanțe. Acesta a reamintit că în noaptea primei salvări a Dexia în septembrie 2008, se ridicase problema extinderii garanției oferite deponenților la produsele din categoria 21, [...], precum și la colaboratorii Arco. [...] «Pentru Arco, problema a fost ridicată direct în cadrul kern [Consiliul de miniștri restrâns]» ” (101).

| (400) | Potrivit intervenției unui membru al parlamentului în cadrul discuțiilor pe marginea raportului Comisiei speciale a Camerei reprezentanților din Belgia însărcinată să examineze circumstanțele care au forțat dezmembrarea Dexia SA, accesul oferit de stat asociaților grupului Arco la sistemul de garanții a reprezentat o contrapartidă pentru participarea Arcofin la majorarea de capital a Dexia realizată sub presiunea exercitată de guvern: | „În 2008, Grupul ARCO și Holding communal au participat la majorarea de capital a grupului cu o sumă excesivă și imposibil de atins. Pentru acest împrumut [împrumut acordat de DBB către ARCO și Holding Communal] pentru ca acestea să poată participa la majorarea de capital], acestea nu puteau apela decât la Banque Dexia Belgique și, prin urmare, este vorba de un caz de finanțare circulară. Această majorare de capital era menită să garanteze dividendele și a fost realizată sub presiunea din partea guvernului. |
| --- | --- | --- |

(400)

Potrivit intervenției unui membru al parlamentului în cadrul discuțiilor pe marginea raportului Comisiei speciale a Camerei reprezentanților din Belgia însărcinată să examineze circumstanțele care au forțat dezmembrarea Dexia SA, accesul oferit de stat asociaților grupului Arco la sistemul de garanții a reprezentat o contrapartidă pentru participarea Arcofin la majorarea de capital a Dexia realizată sub presiunea exercitată de guvern:

„În 2008, Grupul ARCO și Holding communal au participat la majorarea de capital a grupului cu o sumă excesivă și imposibil de atins. Pentru acest împrumut [împrumut acordat de DBB către ARCO și Holding Communal] pentru ca acestea să poată participa la majorarea de capital], acestea nu puteau apela decât la Banque Dexia Belgique și, prin urmare, este vorba de un caz de finanțare circulară. Această majorare de capital era menită să garanteze dividendele și a fost realizată sub presiunea din partea guvernului.

| | În schimb, ARCO a avut acces la Fondul de garantare a depozitelor, astfel încât deponenții urmau să fie compensați pentru administrarea defectuoasă. Pentru aderare, ARCO trebuia să plătească numai atunci când acest lucru era necesar. Prin urmare, guvernul a recompensat încă o dată în mod explicit ARCO oferindu-i 1,5 miliarde EUR” (102). |
| --- | --- |

În schimb, ARCO a avut acces la Fondul de garantare a depozitelor, astfel încât deponenții urmau să fie compensați pentru administrarea defectuoasă. Pentru aderare, ARCO trebuia să plătească numai atunci când acest lucru era necesar. Prin urmare, guvernul a recompensat încă o dată în mod explicit ARCO oferindu-i 1,5 miliarde EUR” (102).

| (401) | Din motivele prezentate la considerentele 397-400, îndoielile exprimate de Comisie în decizia de extindere a procedurii nu au fost înlăturate de observațiile primite din partea statelor membre în cauză. Prin urmare, Comisia consideră că garanția de stat în favoarea Arcofin a fost proiectată de către autoritățile belgiene pentru a convinge Arcofin să participe la recapitalizarea Dexia. |
| --- | --- |

(401)

Din motivele prezentate la considerentele 397-400, îndoielile exprimate de Comisie în decizia de extindere a procedurii nu au fost înlăturate de observațiile primite din partea statelor membre în cauză. Prin urmare, Comisia consideră că garanția de stat în favoarea Arcofin a fost proiectată de către autoritățile belgiene pentru a convinge Arcofin să participe la recapitalizarea Dexia.

| (402) | Ca răspuns la observațiile Belgiei (a se vedea considerentul 377), Comisia subliniază că anunțul și garanția provin de la statul belgian. Aceasta notează că operațiuneade garantare nu a avut loc decât în momentul în care Arcofin ar fi fost supusă, în absența acestei operațiuni, unui risc major ca acționarii săi să fie expuși unor pierderi legate de participarea Arcofin la recapitalizarea Dexia. Comisia subliniază concomitența anunțului privind proiectul de garanție (10 octombrie 2008) și pregătirea recapitalizării Dexia (devenită definitivă la 3 octombrie 2008, fiind, prin urmare, pregătită înainte de această dată) și consideră, având în vedere cele de mai sus (103), că Arcofin nu ar fi participat la recapitalizarea Dexia dacă nu s-ar fi putut baza pe sistemul de garanții care protejează investițiile asociaților persoane fizice în cadrul societăților cooperative, prin urmare, divulgarea proiectului a determinat injecția de capital. În consecință, măsura este imputabilă statului. |
| --- | --- |

(402)

Ca răspuns la observațiile Belgiei (a se vedea considerentul 377), Comisia subliniază că anunțul și garanția provin de la statul belgian. Aceasta notează că operațiuneade garantare nu a avut loc decât în momentul în care Arcofin ar fi fost supusă, în absența acestei operațiuni, unui risc major ca acționarii săi să fie expuși unor pierderi legate de participarea Arcofin la recapitalizarea Dexia. Comisia subliniază concomitența anunțului privind proiectul de garanție (10 octombrie 2008) și pregătirea recapitalizării Dexia (devenită definitivă la 3 octombrie 2008, fiind, prin urmare, pregătită înainte de această dată) și consideră, având în vedere cele de mai sus (103), că Arcofin nu ar fi participat la recapitalizarea Dexia dacă nu s-ar fi putut baza pe sistemul de garanții care protejează investițiile asociaților persoane fizice în cadrul societăților cooperative, prin urmare, divulgarea proiectului a determinat injecția de capital. În consecință, măsura este imputabilă statului.

| (403) | Recapitalizarea Dexia în valoare de 350 de milioane EUR de către cooperativa financiară Arcofin în cadrul primului plan de salvare a Dexia este, prin urmare, imputabilă statului. Celelalte condiții prevăzute pentru calificarea drept ajutor de stat sunt îndeplinite din motivele expuse deja în decizia de inițiere a procedurii din 13 martie 2009 (104) și în decizia de autorizare condiționată (105): Comisia consideră că, fără garanția statului belgian, Arcofin nu ar fi subscris la majorarea de capital, oferind Grupului Dexia un avantaj important prin reducerea riscului de insolvabilitate; majorarea de capital este selectivă deoarece nu a vizat decât o singură întreprindere, Grupul Dexia; având în vedere dimensiunea Dexia și importanța acesteia pe piața belgiană, franceză și luxemburgheză și faptul că, fără aceste intervenții, este posibil ca grupul să se fi aflat în situație de insolvență, ceea ce ar fi modificat în mod semnificativ structura pieței bancare pe cele trei teritorii, Comisia consideră că măsurile în cauză afectează schimburile comerciale între state membre și denaturează sau amenință să denatureze concurența. |
| --- | --- |

(403)

Recapitalizarea Dexia în valoare de 350 de milioane EUR de către cooperativa financiară Arcofin în cadrul primului plan de salvare a Dexia este, prin urmare, imputabilă statului. Celelalte condiții prevăzute pentru calificarea drept ajutor de stat sunt îndeplinite din motivele expuse deja în decizia de inițiere a procedurii din 13 martie 2009 (104) și în decizia de autorizare condiționată (105): Comisia consideră că, fără garanția statului belgian, Arcofin nu ar fi subscris la majorarea de capital, oferind Grupului Dexia un avantaj important prin reducerea riscului de insolvabilitate; majorarea de capital este selectivă deoarece nu a vizat decât o singură întreprindere, Grupul Dexia; având în vedere dimensiunea Dexia și importanța acesteia pe piața belgiană, franceză și luxemburgheză și faptul că, fără aceste intervenții, este posibil ca grupul să se fi aflat în situație de insolvență, ceea ce ar fi modificat în mod semnificativ structura pieței bancare pe cele trei teritorii, Comisia consideră că măsurile în cauză afectează schimburile comerciale între state membre și denaturează sau amenință să denatureze concurența.

| (404) | Comisia subliniază că faptul de a imputa statului participarea Arcofin la recapitalizarea Dexia nu ar fi contestat de o eventuală concluzie în cazul SA.33927 „Schemă de garantare care protejează acțiunile membrilor individuali ai cooperativelor financiare”, conform căreia sistemul de garanții nu constituie ajutor de stat în favoarea Arcofin. Într-adevăr, este posibil ca Arcofin să nu fi fost în sine beneficiarul ajutorului de stat în cadrul sistemului de garanții, chiar dacă a adoptat, astfel cum a constatat Comisia în prezenta decizie, o măsură imputabilă statului care constituie ajutor. |
| --- | --- |

(404)

Comisia subliniază că faptul de a imputa statului participarea Arcofin la recapitalizarea Dexia nu ar fi contestat de o eventuală concluzie în cazul SA.33927 „Schemă de garantare care protejează acțiunile membrilor individuali ai cooperativelor financiare”, conform căreia sistemul de garanții nu constituie ajutor de stat în favoarea Arcofin. Într-adevăr, este posibil ca Arcofin să nu fi fost în sine beneficiarul ajutorului de stat în cadrul sistemului de garanții, chiar dacă a adoptat, astfel cum a constatat Comisia în prezenta decizie, o măsură imputabilă statului care constituie ajutor.

| (405) | Comisia nu a fost informată de autoritățile belgiene, în cadrul procedurilor care au condus la decizia de autorizare condiționată, cu privire la elementele referitoare la un sistem de garanții care protejează părțile sociale ale asociaților persoane fizice în cadrul cooperativelor financiare. Într-adevăr, lipsa unor informații complete cu privire la condițiile care determinat participarea Arcofin la recapitalizare a avut o importanță semnificativă asupra concluziei formulate de Comisie cu privire la absența ajutorului în ceea ce privește investiția în cauză și la compatibilitatea celorlalte elemente de ajutor identificate în decizia de autorizare condiționată. În realitate, Dexia a primit un ajutor cu o valoare mai mare decât cea menționată de Comisie în decizia de autorizare condiționată și este posibil ca eroarea în care a fost indusă Comisia, cu privire la valoarea ajutorului, să fi avut o importanță decisivă în analiza Comisiei. Prin urmare, Comisia a anunțat în scrisoarea adresată statelor membre în cauză intenția sa de a iniția o procedură în vederea revocării tuturor părților din decizia de autorizare condiționată referitoare la participarea Arcofin la recapitalizarea Dexia. De asemenea, aceasta a avertizat statele membre în cauză că, în cazul unui eventual ajutor suplimentar sub forma participării Arcofin la recapitalizarea Dexia, al unor noi ajutoare acordate sau care vor putea fi acordate în perioada de restructurare acoperită de decizia de autorizare condiționată sau al nerespectării anumitor angajamente și condiții care decurg din aceeași decizie, aceasta ar trebui să reexamineze compatibilitatea tuturor ajutoarelor incluse în decizia condiționată. Ulterior, în decizia de extindere a procedurii, Comisia a invitat statele membre în cauză să își prezinte observațiile și să furnizeze toate informațiile relevante cu privire la acest punct, pentru a stabili dacă decizia de autorizare condiționată trebuie revocată. Din motivele menționate mai sus, în urma analizei observațiilor transmise de către statele membre în cauză, Comisia consideră că decizia de autorizare condiționată trebuie revocată. Cu toate acestea, Comisia consideră că analiza privind existența măsurilor de ajutor deja identificate în decizia de autorizare condiționată (a se vedea considerentele 121-138 din decizia de autorizare condiționată) rămâne valabilă în întregime. |
| --- | --- |

(405)

Comisia nu a fost informată de autoritățile belgiene, în cadrul procedurilor care au condus la decizia de autorizare condiționată, cu privire la elementele referitoare la un sistem de garanții care protejează părțile sociale ale asociaților persoane fizice în cadrul cooperativelor financiare. Într-adevăr, lipsa unor informații complete cu privire la condițiile care determinat participarea Arcofin la recapitalizare a avut o importanță semnificativă asupra concluziei formulate de Comisie cu privire la absența ajutorului în ceea ce privește investiția în cauză și la compatibilitatea celorlalte elemente de ajutor identificate în decizia de autorizare condiționată. În realitate, Dexia a primit un ajutor cu o valoare mai mare decât cea menționată de Comisie în decizia de autorizare condiționată și este posibil ca eroarea în care a fost indusă Comisia, cu privire la valoarea ajutorului, să fi avut o importanță decisivă în analiza Comisiei. Prin urmare, Comisia a anunțat în scrisoarea adresată statelor membre în cauză intenția sa de a iniția o procedură în vederea revocării tuturor părților din decizia de autorizare condiționată referitoare la participarea Arcofin la recapitalizarea Dexia. De asemenea, aceasta a avertizat statele membre în cauză că, în cazul unui eventual ajutor suplimentar sub forma participării Arcofin la recapitalizarea Dexia, al unor noi ajutoare acordate sau care vor putea fi acordate în perioada de restructurare acoperită de decizia de autorizare condiționată sau al nerespectării anumitor angajamente și condiții care decurg din aceeași decizie, aceasta ar trebui să reexamineze compatibilitatea tuturor ajutoarelor incluse în decizia condiționată. Ulterior, în decizia de extindere a procedurii, Comisia a invitat statele membre în cauză să își prezinte observațiile și să furnizeze toate informațiile relevante cu privire la acest punct, pentru a stabili dacă decizia de autorizare condiționată trebuie revocată. Din motivele menționate mai sus, în urma analizei observațiilor transmise de către statele membre în cauză, Comisia consideră că decizia de autorizare condiționată trebuie revocată. Cu toate acestea, Comisia consideră că analiza privind existența măsurilor de ajutor deja identificate în decizia de autorizare condiționată (a se vedea considerentele 121-138 din decizia de autorizare condiționată) rămâne valabilă în întregime.

6.1.2.   Ajutor suplimentar plătit (ulterior deciziei de autorizare condiționată)

(a)   Garanțiile temporare pentru refinanțare în favoarea Dexia SA, DCL și a filialelor acestora (în valoare inițială de 45 de miliarde EUR, majorată ulterior la 55 de miliarde EUR)

| (406) | Garanția temporară a statelor membre în cauză pentru refinanțarea Dexia SA și a DCL a fost calificată drept ajutor (și aprobată temporar) în decizia de autorizare temporară (106), decizia privind prima prelungire a garanției (107), decizia de majorare a plafonului garanției (108) și decizia privind cea de a doua prelungire a garanției (109) în valoare inițială de 45 de miliarde EUR, ulterior de 55 de miliarde EUR. |
| --- | --- |

(406)

Garanția temporară a statelor membre în cauză pentru refinanțarea Dexia SA și a DCL a fost calificată drept ajutor (și aprobată temporar) în decizia de autorizare temporară (106), decizia privind prima prelungire a garanției (107), decizia de majorare a plafonului garanției (108) și decizia privind cea de a doua prelungire a garanției (109) în valoare inițială de 45 de miliarde EUR, ulterior de 55 de miliarde EUR.

| (407) | În deciziile sale din 19 aprilie 2008 (110) și 30 octombrie 2009 (111), Comisia stabilise deja că mecanismul de garantare din statele membre în cauză pentru finanțările utilizate de Dexia, în temeiul unui acord din octombrie 2008, constituia ajutor de stat. |
| --- | --- |

(407)

În deciziile sale din 19 aprilie 2008 (110) și 30 octombrie 2009 (111), Comisia stabilise deja că mecanismul de garantare din statele membre în cauză pentru finanțările utilizate de Dexia, în temeiul unui acord din octombrie 2008, constituia ajutor de stat.

| (408) | Comisia reiterează motivele deja prezentate în deciziile sale anterioare potrivit cărora garanția pentru refinanțare în favoarea Dexia SA și a DCL constituie ajutor de stat. |
| --- | --- |

(408)

Comisia reiterează motivele deja prezentate în deciziile sale anterioare potrivit cărora garanția pentru refinanțare în favoarea Dexia SA și a DCL constituie ajutor de stat.

| (409) | Comisia observă că statele membre în cauză justifică garanția temporară pentru refinanțare prin incapacitatea Dexia de a se refinanța pe piețe. În aceste condiții, Comisia poate considera că garanția nu este remunerată la o rată de piață și că îi conferă beneficiarului un avantaj. |
| --- | --- |

(409)

Comisia observă că statele membre în cauză justifică garanția temporară pentru refinanțare prin incapacitatea Dexia de a se refinanța pe piețe. În aceste condiții, Comisia poate considera că garanția nu este remunerată la o rată de piață și că îi conferă beneficiarului un avantaj.

| (410) | Măsura este selectivă, deoarece vizează numai o singură întreprindere, Dexia (Dexia SA și DCL fiind persoanele juridice beneficiare în mod direct). |
| --- | --- |

(410)

Măsura este selectivă, deoarece vizează numai o singură întreprindere, Dexia (Dexia SA și DCL fiind persoanele juridice beneficiare în mod direct).

| (411) | Garanția temporară pentru refinanțare acordată de statele membre în cauză implică în mod evident resurse de stat. |
| --- | --- |

(411)

Garanția temporară pentru refinanțare acordată de statele membre în cauză implică în mod evident resurse de stat.

| (412) | Având în vedere dimensiunea importantă a Dexia și faptul că, în absența garanției temporare pentru refinanțare, banca ar fi riscat intrarea în procedură de lichidare imediată și nu ordonată din cauza problemelor sale cumulate de lichiditate, calitate a activelor, rentabilitate și solvabilitate, fapt care ar fi afectat structura pieței bancare în mai multe state membre, Comisia că măsura în cauză afectează schimburile comerciale între state membre și denaturează sau amenință să denatureze concurența. |
| --- | --- |

(412)

Având în vedere dimensiunea importantă a Dexia și faptul că, în absența garanției temporare pentru refinanțare, banca ar fi riscat intrarea în procedură de lichidare imediată și nu ordonată din cauza problemelor sale cumulate de lichiditate, calitate a activelor, rentabilitate și solvabilitate, fapt care ar fi afectat structura pieței bancare în mai multe state membre, Comisia că măsura în cauză afectează schimburile comerciale între state membre și denaturează sau amenință să denatureze concurența.

(b)   Injecția de capital acordată de către banca centrală belgiană și cea franceză către DBB/Belfius, respectiv DCL

| (413) | Comisia consideră că injecția de capital acordată începând cu 5 octombrie 2011 se înscrie în cadrul unei serii de măsuri noi în favoarea Grupului Dexia și a DBB/Belfius ulterior cesionării DBB/Belfius, adoptate (sau care urmează să fie adoptate) după aprobarea, la 26 februarie 2010, a primului plan de restructurare a Dexia, cum ar fi, în special, garanția temporară pentru refinanțare, răscumpărarea DBB/Belfius, cesiunea Dexia BIL și măsurile prevăzute în planul de rezoluție ordonată a Dexia. |
| --- | --- |

(413)

Comisia consideră că injecția de capital acordată începând cu 5 octombrie 2011 se înscrie în cadrul unei serii de măsuri noi în favoarea Grupului Dexia și a DBB/Belfius ulterior cesionării DBB/Belfius, adoptate (sau care urmează să fie adoptate) după aprobarea, la 26 februarie 2010, a primului plan de restructurare a Dexia, cum ar fi, în special, garanția temporară pentru refinanțare, răscumpărarea DBB/Belfius, cesiunea Dexia BIL și măsurile prevăzute în planul de rezoluție ordonată a Dexia.

| (414) | Ca răspuns la observațiile statelor membre în cauză cu privire la injecția de capital, Comisia subliniază faptul că, în conformitate cu punctul 51 din Comunicarea cu privire la sectorul bancar (112), una dintre condițiile pentru a concluziona cu privire la absența ajutorului este aceea conform căreia „măsura [...] nu este susținută printr-o contra-garanție din partea statului”. |
| --- | --- |

(414)

Ca răspuns la observațiile statelor membre în cauză cu privire la injecția de capital, Comisia subliniază faptul că, în conformitate cu punctul 51 din Comunicarea cu privire la sectorul bancar (112), una dintre condițiile pentru a concluziona cu privire la absența ajutorului este aceea conform căreia „măsura [...] nu este susținută printr-o contra-garanție din partea statului”.

| (415) | Aceasta constată că garantarea de către stat a injecției de capital acordate DBB/Belfius se înscrie în cadrul unei garanții din partea statului belgian în favoarea BNB, în temeiul Legii din 22 februarie 1998 de stabilire a statutului BNB. |
| --- | --- |

(415)

Aceasta constată că garantarea de către stat a injecției de capital acordate DBB/Belfius se înscrie în cadrul unei garanții din partea statului belgian în favoarea BNB, în temeiul Legii din 22 februarie 1998 de stabilire a statutului BNB.

| (416) | Comisia nu împărtășește opinia autorităților belgiene potrivit căreia garanția Belgiei în favoarea BNB nu ar intra sub incidența Comunicării privind sectorul bancar (113) deoarece garanția nu ar fi o măsură „anti-criză” acordată în mod specific pentru injecțiile de capital ci „garantează toate [sic] creditele acordate de BNB atât timp cât acestea sunt acordate în cadrul misiunii BNB de a contribui la stabilitatea sistemului financiar, ceea ce depășește măsurile anticriză”. |
| --- | --- |

(416)

Comisia nu împărtășește opinia autorităților belgiene potrivit căreia garanția Belgiei în favoarea BNB nu ar intra sub incidența Comunicării privind sectorul bancar (113) deoarece garanția nu ar fi o măsură „anti-criză” acordată în mod specific pentru injecțiile de capital ci „garantează toate [sic] creditele acordate de BNB atât timp cât acestea sunt acordate în cadrul misiunii BNB de a contribui la stabilitatea sistemului financiar, ceea ce depășește măsurile anticriză”.

| (417) | Comisia subliniază faptul că criteriul absenței unei contra-garanții din partea statului, prevăzut în Comunicarea privind sectorul financiar ca fiind unul dintre criteriile cumulative pentru excluderea calificării drept ajutor, nu este definit mai detaliat. Comunicarea nu indică nicăieri, chiar în mod implicit, că o astfel de contra-garanție trebuie să fi fost acordată în mod specific în scopul combaterii crizei financiare actuale. Într-adevăr, criteriile identificate la punctul 51 din Comunicarea privind sectorul bancar nu fac decât să reia analiza efectuată de Comisie la considerentele 32 și 33 din decizia sa din 5 decembrie 2007 privind Northern Rock
   (114), cu mult înainte de punerea în aplicare a unei cadru juridic privind criza financiară. Prin urmare, este suficient ca o contra-garanție din partea statului să acopere aportul de fonduri din partea băncii centrale, fără a fi necesar, astfel cum sugerează autoritățile belgiene ca respectiva contra-garanție să fie acordată în mod specific pentru injecția de capital. |
| --- | --- |

(417)

Comisia subliniază faptul că criteriul absenței unei contra-garanții din partea statului, prevăzut în Comunicarea privind sectorul financiar ca fiind unul dintre criteriile cumulative pentru excluderea calificării drept ajutor, nu este definit mai detaliat. Comunicarea nu indică nicăieri, chiar în mod implicit, că o astfel de contra-garanție trebuie să fi fost acordată în mod specific în scopul combaterii crizei financiare actuale. Într-adevăr, criteriile identificate la punctul 51 din Comunicarea privind sectorul bancar nu fac decât să reia analiza efectuată de Comisie la considerentele 32 și 33 din decizia sa din 5 decembrie 2007 privind Northern Rock
   (114), cu mult înainte de punerea în aplicare a unei cadru juridic privind criza financiară. Prin urmare, este suficient ca o contra-garanție din partea statului să acopere aportul de fonduri din partea băncii centrale, fără a fi necesar, astfel cum sugerează autoritățile belgiene ca respectiva contra-garanție să fie acordată în mod specific pentru injecția de capital.

| (418) | Articolul 9 alineatul (2) din Legea din 22 februarie 1998 de stabilire a statutului BNB prevede că „Statul asigură banca împotriva oricărei pierderi și garantează rambursarea tuturor creditelor acordate de bancă ca urmare a executării acordurilor menționate la paragraful precedent [și anume „acordurile de cooperare monetară internațională care includ Belgia”] sau ca urmare a participării sale la acorduri sau la operațiuni de cooperare monetară internațională la care, sub rezerva aprobării decise în cadrul Consiliului de Miniștri, banca este parte. În plus, statul mai garantează băncii rambursarea oricărui credit acordat în cadrul misiunii sale de contribuire la stabilitatea sistemului financiar și asigură banca împotriva tuturor pierderilor suportate în urma operațiunilor necesare în acest sens” (115). |
| --- | --- |

(418)

Articolul 9 alineatul (2) din Legea din 22 februarie 1998 de stabilire a statutului BNB prevede că „Statul asigură banca împotriva oricărei pierderi și garantează rambursarea tuturor creditelor acordate de bancă ca urmare a executării acordurilor menționate la paragraful precedent [și anume „acordurile de cooperare monetară internațională care includ Belgia”] sau ca urmare a participării sale la acorduri sau la operațiuni de cooperare monetară internațională la care, sub rezerva aprobării decise în cadrul Consiliului de Miniștri, banca este parte. În plus, statul mai garantează băncii rambursarea oricărui credit acordat în cadrul misiunii sale de contribuire la stabilitatea sistemului financiar și asigură banca împotriva tuturor pierderilor suportate în urma operațiunilor necesare în acest sens” (115).

| (419) | Potrivit Comisiei, rezultă că, în ceea ce privește activitățile vizate de clauza menționată, BNB beneficiază de o garanție din partea statului „împotriva tuturor pierderilor”. În plus, autoritățile belgiene au justificat permanent injecțiile de capital în favoarea Dexia prin necesitatea de a evita o destabilizare a sistemului financiar. |
| --- | --- |

(419)

Potrivit Comisiei, rezultă că, în ceea ce privește activitățile vizate de clauza menționată, BNB beneficiază de o garanție din partea statului „împotriva tuturor pierderilor”. În plus, autoritățile belgiene au justificat permanent injecțiile de capital în favoarea Dexia prin necesitatea de a evita o destabilizare a sistemului financiar.

| (420) | Faptul că, în notificarea acestora din 21 octombrie 2011 cu privire la noua măsură de injecție de capital, autoritățile belgiene au considerat necesar să indice prezența unei contra-garanții din partea statului în favoarea BNB aproape imediat după menționarea faptului că injecția de capital era necesară pentru a menține stabilitatea financiară a Belgiei confirmă că respectiva contra-garanție acoperă în mod efectiv injecția de capital:






  „(22) | În aceste circumstanțe, BNB și guvernul belgian, fiecare în cadrul rolurilor și competențelor respective ale acestora, au inițiat, având în vedere opțiunile disponibile, menținerea viabilității DBB și a stabilității financiare în Belgia. [...] |
| --- | --- | --- |

(420)

Faptul că, în notificarea acestora din 21 octombrie 2011 cu privire la noua măsură de injecție de capital, autoritățile belgiene au considerat necesar să indice prezența unei contra-garanții din partea statului în favoarea BNB aproape imediat după menționarea faptului că injecția de capital era necesară pentru a menține stabilitatea financiară a Belgiei confirmă că respectiva contra-garanție acoperă în mod efectiv injecția de capital:

„(22)

| (26) | În conformitate cu Legea BNB din 22 februarie 1998, statul belgian garantează în mod autormat restituirea oricărui credit acordat în contextul contribuției BNB la stabilitatea sistemului financiar, precum și a tuturor pierderilor suportate ca urmare a tranzacțiilor necesare în acest sens. Această garanție este aplicabilă în mod legal. |
| --- | --- |

(26)

[...]

| (28) | BNB a recunoscut că aceste operațiuni au fost întreprinse având în vedere importanța sistemică a Grupului Dexia [...]” (116). |
| --- | --- |

(28)

| (421) | Prin urmare, condițiile prevăzute în Comunicarea privind sectorul bancar pentru excluderea prezenței ajutorului de stat nu sunt îndeplinite în totalitate în ceea ce privește injecția de capital a BNB către DBB/Belfius. |
| --- | --- |

(421)

Prin urmare, condițiile prevăzute în Comunicarea privind sectorul bancar pentru excluderea prezenței ajutorului de stat nu sunt îndeplinite în totalitate în ceea ce privește injecția de capital a BNB către DBB/Belfius.

| (422) | Același lucru este valabil, de asemenea, în ceea ce privește jumătatea din injecția de capital acordată de BF către DCL, pentru motivele prezentate la considerentele 414-429. |
| --- | --- |

(422)

Același lucru este valabil, de asemenea, în ceea ce privește jumătatea din injecția de capital acordată de BF către DCL, pentru motivele prezentate la considerentele 414-429.

| (423) | Din momentul în care Convenția din 2 februarie 2012 (117) dintre băncile centrale din Belgia și Franța a devenit obligatorie, BNB are obligația de a compensa în proporție de până la 50 % pierderile pe care BF le-ar putea suferi ca urmare a unei eventuale neîndepliniri a obligațiilor de către DCL. Or, garanția BNB către BF beneficiază la rândul său de garanția din partea statului belgian prevăzută în Legea din 22 februarie 1998 de stabilire a statutului BNB. |
| --- | --- |

(423)

Din momentul în care Convenția din 2 februarie 2012 (117) dintre băncile centrale din Belgia și Franța a devenit obligatorie, BNB are obligația de a compensa în proporție de până la 50 % pierderile pe care BF le-ar putea suferi ca urmare a unei eventuale neîndepliniri a obligațiilor de către DCL. Or, garanția BNB către BF beneficiază la rândul său de garanția din partea statului belgian prevăzută în Legea din 22 februarie 1998 de stabilire a statutului BNB.

| (424) | În absența unor elemente suficiente care să indice faptul că acordul provizoriu dintre cele două bănci centrale care a precedat Convenția din 2 februarie 2012 (118) a avut un caracter obligatoriu din punct de vedere juridic, Comisia consideră data de 2 februarie 2012 ca fiind data de la care injecția de capital a BF către DCL a început să constituie ajutor de stat. |
| --- | --- |

(424)

În absența unor elemente suficiente care să indice faptul că acordul provizoriu dintre cele două bănci centrale care a precedat Convenția din 2 februarie 2012 (118) a avut un caracter obligatoriu din punct de vedere juridic, Comisia consideră data de 2 februarie 2012 ca fiind data de la care injecția de capital a BF către DCL a început să constituie ajutor de stat.

| (425) | [...]. |
| --- | --- |

(425)

[...].

| (426) | [...]. |
| --- | --- |

(426)

[...].

| (427) | [...]. |
| --- | --- |

(427)

[...].

| (428) | [...]. |
| --- | --- |

(428)

[...].

| (429) | În concluzie, condiția conform căreia, deoarece injecția de capital nu constituie ajutor în temeiul Comunicării privind sectorul financiar, aceasta nu trebuie să beneficieze de o contra-garanție din partea statului (119) nu este îndeplinită nici în ceea ce privește injecția de capital a BF în favoarea DCL. |
| --- | --- |

(429)

În concluzie, condiția conform căreia, deoarece injecția de capital nu constituie ajutor în temeiul Comunicării privind sectorul financiar, aceasta nu trebuie să beneficieze de o contra-garanție din partea statului (119) nu este îndeplinită nici în ceea ce privește injecția de capital a BF în favoarea DCL.

| (430) | Prin urmare, condițiile prevăzute în Comunicarea privind sectorul bancar pentru excluderea prezenței ajutorului de stat nu sunt îndeplinite în totalitate nici în ceea ce privește injecția de capital a BNB către DBB/Belfius, nici în ceea ce privește injecția de capital a BF către DCL. În consecință, trebuie verificat dacă sunt într-adevăr îndeplinite condițiile pentru constituirea de ajutor de stat. |
| --- | --- |

(430)

Prin urmare, condițiile prevăzute în Comunicarea privind sectorul bancar pentru excluderea prezenței ajutorului de stat nu sunt îndeplinite în totalitate nici în ceea ce privește injecția de capital a BNB către DBB/Belfius, nici în ceea ce privește injecția de capital a BF către DCL. În consecință, trebuie verificat dacă sunt într-adevăr îndeplinite condițiile pentru constituirea de ajutor de stat.

| (431) | BNB este o instituție publică și intervențiile sale implică resurse de stat în sensul articolului 107 alineatul (1) din tratat. Potrivit BNB, „preeminența interesului general în gestionarea Băncii Naționale se traduce, de la înființarea acesteia, într-un sistem de derogări de la dreptul comun privind societățile pe acțiuni” (120). Aceasta exercită funcții de ordin regal precum menținerea stabilității prețurilor în beneficiul comunității în ansamblul său. Aceasta este reglementată de o lege organică, iar statutul său este aprobat prin decret regal. Guvernatorul și directorii sunt numiți de rege. Prin urmare, injecția de capital reprezintă o măsură de stat acordată prin intermediul resurselor de stat în sensul articolului 107 alineatul (1) din TFUE. |
| --- | --- |

(431)

BNB este o instituție publică și intervențiile sale implică resurse de stat în sensul articolului 107 alineatul (1) din tratat. Potrivit BNB, „preeminența interesului general în gestionarea Băncii Naționale se traduce, de la înființarea acesteia, într-un sistem de derogări de la dreptul comun privind societățile pe acțiuni” (120). Aceasta exercită funcții de ordin regal precum menținerea stabilității prețurilor în beneficiul comunității în ansamblul său. Aceasta este reglementată de o lege organică, iar statutul său este aprobat prin decret regal. Guvernatorul și directorii sunt numiți de rege. Prin urmare, injecția de capital reprezintă o măsură de stat acordată prin intermediul resurselor de stat în sensul articolului 107 alineatul (1) din TFUE.

| (432) | BF este o instituție cu capital de stat. Fără a aduce atingere obiectivului principal privind stabilitatea prețurilor, BF sprijină politica economică generală a guvernului și îndeplinește misiunile solicitate de stat sau realizate pentru terți în acord cu statul. Prin urmare, injecția de capital reprezintă o măsură de stat acordată prin intermediul resurselor de stat în sensul articolului 107 alineatul (1) din TFUE. |
| --- | --- |

(432)

BF este o instituție cu capital de stat. Fără a aduce atingere obiectivului principal privind stabilitatea prețurilor, BF sprijină politica economică generală a guvernului și îndeplinește misiunile solicitate de stat sau realizate pentru terți în acord cu statul. Prin urmare, injecția de capital reprezintă o măsură de stat acordată prin intermediul resurselor de stat în sensul articolului 107 alineatul (1) din TFUE.

| (433) | Injecția de capital plătită către DCL și cea plătită către DBB/Belfius până la cesiunea sa de către Dexia în favoarea statului belgian reprezintă măsuri acordate în mod selectiv Grupului Dexia și care îi conferă un avantaj prin acordarea unei finanțări pe care Dexia nu o mai poate obține de pe piață având în vedere dificultățile grave cu care se confruntă, în special în ceea ce privește lichiditățile. |
| --- | --- |

(433)

Injecția de capital plătită către DCL și cea plătită către DBB/Belfius până la cesiunea sa de către Dexia în favoarea statului belgian reprezintă măsuri acordate în mod selectiv Grupului Dexia și care îi conferă un avantaj prin acordarea unei finanțări pe care Dexia nu o mai poate obține de pe piață având în vedere dificultățile grave cu care se confruntă, în special în ceea ce privește lichiditățile.

| (434) | În mod similar, injecția de capital acordată DBB/Belfius după cesiunea de către Dexia în favoarea statului belgian reprezintă o măsură acordată în mod selectiv DBB/Belfius, care îi conferă un avantaj prin acordarea unei finanțări care nu mai era disponibilă pentru aceasta pe piață. În plus, în contextul problemelor grave de lichiditate ale Grupului Dexia, DBB/Belfius în urma cesiunii a continuat să subscrie la emisiunile de obligațiuni ale DCL. Injecția de capital i-a facilitat investiția, în timp ce aceeași facilitate nu era disponibilă concurenților săi. |
| --- | --- |

(434)

În mod similar, injecția de capital acordată DBB/Belfius după cesiunea de către Dexia în favoarea statului belgian reprezintă o măsură acordată în mod selectiv DBB/Belfius, care îi conferă un avantaj prin acordarea unei finanțări care nu mai era disponibilă pentru aceasta pe piață. În plus, în contextul problemelor grave de lichiditate ale Grupului Dexia, DBB/Belfius în urma cesiunii a continuat să subscrie la emisiunile de obligațiuni ale DCL. Injecția de capital i-a facilitat investiția, în timp ce aceeași facilitate nu era disponibilă concurenților săi.

| (435) | Întrucât Dexia își desfășoară activitatea în mai multe state membre și în concurență, în cea mai mare parte a activităților sale, cu alte instituții financiare care operează pe întreg teritoriul Uniunii Europene, injecția de capital care i-a fost acordată a denaturat concurența și a afectat comerțul dintre statele membre. |
| --- | --- |

(435)

Întrucât Dexia își desfășoară activitatea în mai multe state membre și în concurență, în cea mai mare parte a activităților sale, cu alte instituții financiare care operează pe întreg teritoriul Uniunii Europene, injecția de capital care i-a fost acordată a denaturat concurența și a afectat comerțul dintre statele membre.

| (436) | În mod similar, DBB/Belfius, în urma cesiunii, a dispus prin intermediul injecției de capital de o sursă de finanțare fără de care nu ar fi fost în măsură să își continue activitățile (în special, cele de subscriere la instrumente de finanțare emise de DCL), fapt care i-a conferit un avantaj, denaturând astfel concurența. Aceasta constituie o bancă importantă în Belgia și se află în concurență cu alte instituții financiare care își desfășoară activitatea pe teritoriul Uniunii Europene. Prin urmare, avantajul a afectat schimburile comerciale dintre statele membre. |
| --- | --- |

(436)

În mod similar, DBB/Belfius, în urma cesiunii, a dispus prin intermediul injecției de capital de o sursă de finanțare fără de care nu ar fi fost în măsură să își continue activitățile (în special, cele de subscriere la instrumente de finanțare emise de DCL), fapt care i-a conferit un avantaj, denaturând astfel concurența. Aceasta constituie o bancă importantă în Belgia și se află în concurență cu alte instituții financiare care își desfășoară activitatea pe teritoriul Uniunii Europene. Prin urmare, avantajul a afectat schimburile comerciale dintre statele membre.

| (437) | Prin urmare, în pofida portofoliilor de creanțe gajate de către DBB/Belfius și DCL, Comisia consideră că injecțiile de capital conțin ajutor de stat. |
| --- | --- |

(437)

Prin urmare, în pofida portofoliilor de creanțe gajate de către DBB/Belfius și DCL, Comisia consideră că injecțiile de capital conțin ajutor de stat.

(c)   Ajutor provenit din vânzarea DBB/Belfius către statul belgian

| (438) | În decizia sa de inițiere a procedurii privind vânzarea DBB/Belfius, Comisia și-a exprimat îndoielile cu privire la absența ajutorului în tranzacția de vânzare a DBB/Belfius către statul belgian. Orice diferență pozitivă dintre prețul plătit de autoritățile belgiene și valoarea de piață a DBB/Belfius în timpul tranzacției ar fi considerată ajutor de stat către vânzător (Dexia SA), de o valoare echivalentă. În plus, tranzacția poate comporta, de asemenea, o componentă de ajutor în beneficiul entității vândute (DBB/Belfius). Aceste ajutoare se adaugă la cele – contestate – care au făcut obiectul deciziei de autorizare condiționată și de care DBB/Belfius a beneficiat deja în calitate de entitate a Grupului Dexia (a se vedea secțiunea 6.1.1, considerentele 387-405) și la injecția de capital primită de DBB/Belfius [a se vedea litera (b) din prezenta secțiune]. |
| --- | --- |

(438)

În decizia sa de inițiere a procedurii privind vânzarea DBB/Belfius, Comisia și-a exprimat îndoielile cu privire la absența ajutorului în tranzacția de vânzare a DBB/Belfius către statul belgian. Orice diferență pozitivă dintre prețul plătit de autoritățile belgiene și valoarea de piață a DBB/Belfius în timpul tranzacției ar fi considerată ajutor de stat către vânzător (Dexia SA), de o valoare echivalentă. În plus, tranzacția poate comporta, de asemenea, o componentă de ajutor în beneficiul entității vândute (DBB/Belfius). Aceste ajutoare se adaugă la cele – contestate – care au făcut obiectul deciziei de autorizare condiționată și de care DBB/Belfius a beneficiat deja în calitate de entitate a Grupului Dexia (a se vedea secțiunea 6.1.1, considerentele 387-405) și la injecția de capital primită de DBB/Belfius [a se vedea litera (b) din prezenta secțiune].

—   Ajutor în beneficiul vânzătorului

| (439) | Operațiunea de răscumpărare a acțiunilor DBB/Belfius de către statul belgian este finanțată prin resurse de stat (provenite de la SFPI). |
| --- | --- |

(439)

Operațiunea de răscumpărare a acțiunilor DBB/Belfius de către statul belgian este finanțată prin resurse de stat (provenite de la SFPI).

| (440) | Statul belgian a intervenit în favoarea Dexia și/sau a filialelor sale în termeni și condiții care nu ar fi acceptabile pentru un investitor privat care își desfășoară activitatea în condiții normale de piață. Vânzătorul Dexia beneficiază de resurse de stat care derivă din prețul prea mare plătit de Belgia pentru răscumpărarea DBB/Belfius. Comisia observă că evaluarea prețului furnizată de autoritățile belgiene indică o valoare cuprinsă între 2,8 miliarde EUR și 7,2 miliarde EUR. Într-adevăr, după luarea în considerare a pierderilor latente rezultate din condițiile de piață din vara anului 2011 (degradare de aproximativ [0-2] miliarde EUR a pierderilor latente), precum și a perspectivelor privind rezultatul care au fost comunicate (408 milioane EUR și [...] milioane EUR pentru anul 2012 și respectiv 2013) și pe baza numeroaselor mijloace de evaluare a grupurilor bancare europene similare Belfius (P/E (121) multiple de [5-10] pentru 2012 și 2013 și P/TBV (122) de [0,6-0,8] la sfârșitul anului 2011), se pare că valoarea părții vândute din DBB/Belfius poate fi estimată la o sumă cuprinsă între [0-5] miliarde EUR și [0-5] miliarde EUR. |
| --- | --- |

(440)

Statul belgian a intervenit în favoarea Dexia și/sau a filialelor sale în termeni și condiții care nu ar fi acceptabile pentru un investitor privat care își desfășoară activitatea în condiții normale de piață. Vânzătorul Dexia beneficiază de resurse de stat care derivă din prețul prea mare plătit de Belgia pentru răscumpărarea DBB/Belfius. Comisia observă că evaluarea prețului furnizată de autoritățile belgiene indică o valoare cuprinsă între 2,8 miliarde EUR și 7,2 miliarde EUR. Într-adevăr, după luarea în considerare a pierderilor latente rezultate din condițiile de piață din vara anului 2011 (degradare de aproximativ [0-2] miliarde EUR a pierderilor latente), precum și a perspectivelor privind rezultatul care au fost comunicate (408 milioane EUR și [...] milioane EUR pentru anul 2012 și respectiv 2013) și pe baza numeroaselor mijloace de evaluare a grupurilor bancare europene similare Belfius (P/E (121) multiple de [5-10] pentru 2012 și 2013 și P/TBV (122) de [0,6-0,8] la sfârșitul anului 2011), se pare că valoarea părții vândute din DBB/Belfius poate fi estimată la o sumă cuprinsă între [0-5] miliarde EUR și [0-5] miliarde EUR.

| (441) | În plus, Comisia observă că și condițiile tranzacției privind DBB/Belfius comportă obligații contractuale pentru DBB/Belfius și/sau pentru statul belgian care sunt favorabile pentru Dexia/DCL și care, în condiții normale de piață, ar fi redus prețul tranzacției. Obligațiile se referă la mecanismul de suplimentare a prețului, acordul de finanțare dintre DBB/Belfius și DCL/Dexia și garantarea Grupului Dexia de către statul belgian împotriva oricărui risc de pierdere legat de depozitele în cadrul Arco, Ethias și Holding Communal. |
| --- | --- |

(441)

În plus, Comisia observă că și condițiile tranzacției privind DBB/Belfius comportă obligații contractuale pentru DBB/Belfius și/sau pentru statul belgian care sunt favorabile pentru Dexia/DCL și care, în condiții normale de piață, ar fi redus prețul tranzacției. Obligațiile se referă la mecanismul de suplimentare a prețului, acordul de finanțare dintre DBB/Belfius și DCL/Dexia și garantarea Grupului Dexia de către statul belgian împotriva oricărui risc de pierdere legat de depozitele în cadrul Arco, Ethias și Holding Communal.

| (442) | În primul rând, în ceea ce privește mecanismul de suplimentare a prețului, Comisia recunoaște că existența mecanismelor de ajustare a prețurilor în funcție de performanța viitoare a activității vândute este o practică comună în cazul vânzărilor de bănci. Cu toate acestea, Comisia observă că, în cazul de față, mecanismul este disproporționat. În special, faptul că statul belgian se angajează să ramburseze 100 % din profit înseamnă că aceasta este de acord să își asume un risc foarte ridicat (răscumpărarea pentru suma de 4 miliarde EUR), renunțând la orice remunerație pentru acest risc (și fără rambursarea costurilor sale de finanțare). O astfel de rambursare a profitului nu ar fi fost, prin urmare, acceptată de un investitor privat fără o ajustare semnificativă a prețului de vânzare. Conform informațiilor furnizate de Belgia și consilierii săi bancari și pe baza datelor de pe piață, mecanismul de evaluare a prețului poate fi estimat la o valoare cuprinsă între 40 de milioane EUR și 150 de milioane EUR. |
| --- | --- |

(442)

În primul rând, în ceea ce privește mecanismul de suplimentare a prețului, Comisia recunoaște că existența mecanismelor de ajustare a prețurilor în funcție de performanța viitoare a activității vândute este o practică comună în cazul vânzărilor de bănci. Cu toate acestea, Comisia observă că, în cazul de față, mecanismul este disproporționat. În special, faptul că statul belgian se angajează să ramburseze 100 % din profit înseamnă că aceasta este de acord să își asume un risc foarte ridicat (răscumpărarea pentru suma de 4 miliarde EUR), renunțând la orice remunerație pentru acest risc (și fără rambursarea costurilor sale de finanțare). O astfel de rambursare a profitului nu ar fi fost, prin urmare, acceptată de un investitor privat fără o ajustare semnificativă a prețului de vânzare. Conform informațiilor furnizate de Belgia și consilierii săi bancari și pe baza datelor de pe piață, mecanismul de evaluare a prețului poate fi estimat la o valoare cuprinsă între 40 de milioane EUR și 150 de milioane EUR.

| (443) | În al doilea rând, oferta făcută de statul belgian Grupului Dexia conține o reducere treptată a finanțării DBB/Belfius față de restul grupului, în special Dexia SA și DCL. Reducerea nu este însă însoțită de un calendar clar și imperativ. Comisia consideră că niciun investitor privat nu ar fi fost de acord să cumpere în aceste condiții o bancă care își menține o expunere atât de importantă față de Dexia și filialele sale, un grup într-o situație foarte dificilă, fără o ajustare a prețului de vânzare. |
| --- | --- |

(443)

În al doilea rând, oferta făcută de statul belgian Grupului Dexia conține o reducere treptată a finanțării DBB/Belfius față de restul grupului, în special Dexia SA și DCL. Reducerea nu este însă însoțită de un calendar clar și imperativ. Comisia consideră că niciun investitor privat nu ar fi fost de acord să cumpere în aceste condiții o bancă care își menține o expunere atât de importantă față de Dexia și filialele sale, un grup într-o situație foarte dificilă, fără o ajustare a prețului de vânzare.

| (444) | În al treilea rând, garantarea Grupului Dexia de către statul belgian împotriva oricărui risc de pierdere legat de depozitele la Arco, Ethias și Holding Communal, astfel cum este prevăzută în oferta statului belgian făcută Grupului Dexia și publicată la 10 octombrie 2011, nu ar fi fost acceptabilă pentru un investitor informat. |
| --- | --- |

(444)

În al treilea rând, garantarea Grupului Dexia de către statul belgian împotriva oricărui risc de pierdere legat de depozitele la Arco, Ethias și Holding Communal, astfel cum este prevăzută în oferta statului belgian făcută Grupului Dexia și publicată la 10 octombrie 2011, nu ar fi fost acceptabilă pentru un investitor informat.

| (445) | Se reamintește faptul că, astfel cum s-a menționat în decizia de inițiere a procedurii privind vânzarea DBB/Belfius (123) și s-a confirmat ulterior prin decizia de aprobare temporară (124) și decizia de extindere a procedurii (125), vânzarea DBB/Belfius către statul belgian în condiții favorabile pentru Dexia este o măsură de ajutor care face parte din procesul de punere în aplicare de către statele membre în cauză a unui set de măsuri structurale suplimentare în favoarea Dexia (asupra cărora, în momentul adoptării deciziei de inițiere a procedurii privind vânzarea DBB/Belfius, Comisia nu deținea încă informații suficient de precise, dar care, ulterior, s-au dovedit a fi garanția pentru refinanțare, injecția de capital și măsurile prevăzute în planul de rezoluție ordonată a Dexia) care nu ar fi fost acceptabilă pentru un investitor informat. Rezultă astfel că achiziționarea DBB/Belfius nu poate fi separată de celelalte măsuri de sprijin în favoarea Grupului Dexia (126). |
| --- | --- |

(445)

Se reamintește faptul că, astfel cum s-a menționat în decizia de inițiere a procedurii privind vânzarea DBB/Belfius (123) și s-a confirmat ulterior prin decizia de aprobare temporară (124) și decizia de extindere a procedurii (125), vânzarea DBB/Belfius către statul belgian în condiții favorabile pentru Dexia este o măsură de ajutor care face parte din procesul de punere în aplicare de către statele membre în cauză a unui set de măsuri structurale suplimentare în favoarea Dexia (asupra cărora, în momentul adoptării deciziei de inițiere a procedurii privind vânzarea DBB/Belfius, Comisia nu deținea încă informații suficient de precise, dar care, ulterior, s-au dovedit a fi garanția pentru refinanțare, injecția de capital și măsurile prevăzute în planul de rezoluție ordonată a Dexia) care nu ar fi fost acceptabilă pentru un investitor informat. Rezultă astfel că achiziționarea DBB/Belfius nu poate fi separată de celelalte măsuri de sprijin în favoarea Grupului Dexia (126).

| (446) | În consecință, prețul DBB ar fi trebuit să fie ajustat în sensul diminuării acestuia pentru a ține seama de obligațiile menționate la considerentele 441-445 care au fost favorabile Dexia/DCL. Prin urmare, Comisia consideră că prețul de vânzare a DBB/Belfius a fost supraestimat și mai mare decât prețul pe care l-ar fi acceptat un investitor privat. În consecință, ajutorul în favoarea DCL/Dexia poate fi estimat la o valoare cuprinsă între 1-2 miliarde EUR. |
| --- | --- |

(446)

În consecință, prețul DBB ar fi trebuit să fie ajustat în sensul diminuării acestuia pentru a ține seama de obligațiile menționate la considerentele 441-445 care au fost favorabile Dexia/DCL. Prin urmare, Comisia consideră că prețul de vânzare a DBB/Belfius a fost supraestimat și mai mare decât prețul pe care l-ar fi acceptat un investitor privat. În consecință, ajutorul în favoarea DCL/Dexia poate fi estimat la o valoare cuprinsă între 1-2 miliarde EUR.

| (447) | Dexia este în concurență cu grupuri bancare străine, astfel încât schimburile comerciale dintre statele membre sunt afectate, iar vânzarea la un preț excesiv de mare denaturează concurența. |
| --- | --- |

(447)

Dexia este în concurență cu grupuri bancare străine, astfel încât schimburile comerciale dintre statele membre sunt afectate, iar vânzarea la un preț excesiv de mare denaturează concurența.

—   Ajutor în favoarea DBB/Belfius

| (448) | Comisia consideră că s-a stabilit faptul că statul belgian nu a acționat ca un investitor prudent în economia de piață atunci când a inițiat achiziționarea DBB/Belfius, întrucât prețul de vânzare era mai mare decât valoarea de piață, iar statul belgian a achiziționat DBB/Belfius pentru a preveni o deteriorare a situației financiare a grupului și, în consecință, a sistemului financiar belgian. |
| --- | --- |

(448)

Comisia consideră că s-a stabilit faptul că statul belgian nu a acționat ca un investitor prudent în economia de piață atunci când a inițiat achiziționarea DBB/Belfius, întrucât prețul de vânzare era mai mare decât valoarea de piață, iar statul belgian a achiziționat DBB/Belfius pentru a preveni o deteriorare a situației financiare a grupului și, în consecință, a sistemului financiar belgian.

| (449) | Comisia remarca deja în decizia sa de inițiere a procedurii caracterul foarte puțin probabil al unei preluări a grupului bancar de către un investitor privat din cauza prețului solicitat și a expunerii sale față de DCL/Dexia, care urma să fie redusă doar treptat. Comisia notează, de asemenea, că un investitor pe piață nu ar fi făcut o astfel de achiziție într-un interval de timp atât de scurt și fără să fi fost efectuate anchete adecvate. Investigația oficială a confirmat aceste îndoieli. |
| --- | --- |

(449)

Comisia remarca deja în decizia sa de inițiere a procedurii caracterul foarte puțin probabil al unei preluări a grupului bancar de către un investitor privat din cauza prețului solicitat și a expunerii sale față de DCL/Dexia, care urma să fie redusă doar treptat. Comisia notează, de asemenea, că un investitor pe piață nu ar fi făcut o astfel de achiziție într-un interval de timp atât de scurt și fără să fi fost efectuate anchete adecvate. Investigația oficială a confirmat aceste îndoieli.

| (450) | De asemenea, Comisia remarcă faptul că DBB/Belfius beneficiază în mod direct de faptul că este separată de Grupul Dexia, fapt care constituie un avantaj în sine. Apartenența la Grupul Dexia a determinat retrageri substanțiale de depozite din cadrul DBB/Belfius și i-a pus în pericol viabilitatea. Autoritățile belgiene au subliniat în mod insistent acest aspect al tranzacției pentru a liniști deponenții. |
| --- | --- |

(450)

De asemenea, Comisia remarcă faptul că DBB/Belfius beneficiază în mod direct de faptul că este separată de Grupul Dexia, fapt care constituie un avantaj în sine. Apartenența la Grupul Dexia a determinat retrageri substanțiale de depozite din cadrul DBB/Belfius și i-a pus în pericol viabilitatea. Autoritățile belgiene au subliniat în mod insistent acest aspect al tranzacției pentru a liniști deponenții.

| (451) | Avantajele conferite DBB/Belfius prin această măsură denaturează concurența, permițând ca DBB/Belfius să prezinte creditorilor și deponenților săi o situație mai bună. DBB/Belfius este în concurență cu grupuri bancare străine, astfel încât schimburile comerciale dintre statele membre sunt afectate. |
| --- | --- |

(451)

Avantajele conferite DBB/Belfius prin această măsură denaturează concurența, permițând ca DBB/Belfius să prezinte creditorilor și deponenților săi o situație mai bună. DBB/Belfius este în concurență cu grupuri bancare străine, astfel încât schimburile comerciale dintre statele membre sunt afectate.

| (452) | În consecință, Comisia concluzionează că achiziția acțiunilor DBB/Belfius de statul belgian în condițiile descrise mai sus constituie ajutor de stat în favoarea DBB/Belfius. |
| --- | --- |

(452)

În consecință, Comisia concluzionează că achiziția acțiunilor DBB/Belfius de statul belgian în condițiile descrise mai sus constituie ajutor de stat în favoarea DBB/Belfius.

| (453) | În schimb, în ceea ce privește subscrierea de către DBB/Belfius de obligațiuni garantate de statele membre în cauză și emise de Dexia SA și/sau DCL, Comisia nu a găsit suficiente elemente de probă care să indice suficient de temeinic că DBB/Belfius a obținut din subscrierea obligațiunilor respective un avantaj specific din punctul de vedere al concurenței, și anume, un beneficiu pe care ceilalți subscriitori de obligațiuni ale DCL aflați într-o poziție similară nu ar fi putut să-l obțină. Având în vedere elementele de care dispune, Comisia nu poate, prin urmare, să concluzioneze cu privire la prezența unui ajutor de stat în acest sens. |
| --- | --- |

(453)

În schimb, în ceea ce privește subscrierea de către DBB/Belfius de obligațiuni garantate de statele membre în cauză și emise de Dexia SA și/sau DCL, Comisia nu a găsit suficiente elemente de probă care să indice suficient de temeinic că DBB/Belfius a obținut din subscrierea obligațiunilor respective un avantaj specific din punctul de vedere al concurenței, și anume, un beneficiu pe care ceilalți subscriitori de obligațiuni ale DCL aflați într-o poziție similară nu ar fi putut să-l obțină. Având în vedere elementele de care dispune, Comisia nu poate, prin urmare, să concluzioneze cu privire la prezența unui ajutor de stat în acest sens.

6.1.3.   Ajutor suplimentar care urmează să fie plătit în cadrul planului revizuit de rezoluție ordonată și de cesiune a DMA (odată cu înființarea unei bănci de dezvoltare)

(a)   Garanție definitivă pentru refinanțare în favoarea Dexia SA, DCL și a filialelor lor

| (454) | Precum în cazul garanției temporare pentru refinanțare autorizată cu titlu temporar în decizia de aprobare temporară, decizia privind prima prelungire a garanției, decizia de majorare a plafonului garanției și decizia privind cea de a doua prelungire a garanției, garanția definitivă pentru refinanțare în valoare de 85 de miliarde EUR constituie ajutor de stat. Garanția definitivă pentru refinanțare implică resurse de stat. În absența garanției din partea statelor, Dexia nu ar fi putut obține nicio garanție de pe piețe, prin urmare, garanția conferă un avantaj asupra Grupului Dexia. Nu există elemente care să sugereze că măsura luată în scopul protejării stabilității financiare răspunde cerințelor unui operator privat care își desfășoară activitatea în economia de piață. Aceasta vizează în mod selectiv doar întreprinderea Dexia. Scopul său este de a evita o rezoluție imediată și neordonată a Dexia, fapt care, având în vedere dimensiunea mare a băncii, ar afecta structura pieței bancare a Uniunii. Prin urmare, Comisia consideră că măsura afectează schimburile comerciale dintre statele membre și denaturează sau amenință să denatureze concurența. |
| --- | --- |

(454)

Precum în cazul garanției temporare pentru refinanțare autorizată cu titlu temporar în decizia de aprobare temporară, decizia privind prima prelungire a garanției, decizia de majorare a plafonului garanției și decizia privind cea de a doua prelungire a garanției, garanția definitivă pentru refinanțare în valoare de 85 de miliarde EUR constituie ajutor de stat. Garanția definitivă pentru refinanțare implică resurse de stat. În absența garanției din partea statelor, Dexia nu ar fi putut obține nicio garanție de pe piețe, prin urmare, garanția conferă un avantaj asupra Grupului Dexia. Nu există elemente care să sugereze că măsura luată în scopul protejării stabilității financiare răspunde cerințelor unui operator privat care își desfășoară activitatea în economia de piață. Aceasta vizează în mod selectiv doar întreprinderea Dexia. Scopul său este de a evita o rezoluție imediată și neordonată a Dexia, fapt care, având în vedere dimensiunea mare a băncii, ar afecta structura pieței bancare a Uniunii. Prin urmare, Comisia consideră că măsura afectează schimburile comerciale dintre statele membre și denaturează sau amenință să denatureze concurența.

(b)   Recapitalizarea Dexia SA în valoare de până la 5,5 miliarde EUR

| (455) | În ceea ce privește existența ajutorului legat de majorarea capitalului, Comisia face trimitere la decizia sa din 13 martie 2009 și la decizia de autorizare condiționată, care au stabilit că intervenția statului belgian și a celui francez constituie ajutor de stat în sensul articolului 107 alineatul (1) din TFUE. |
| --- | --- |

(455)

În ceea ce privește existența ajutorului legat de majorarea capitalului, Comisia face trimitere la decizia sa din 13 martie 2009 și la decizia de autorizare condiționată, care au stabilit că intervenția statului belgian și a celui francez constituie ajutor de stat în sensul articolului 107 alineatul (1) din TFUE.

| (456) | Comisia consideră evident faptul că măsura este selectivă și că aceasta este imputabilă celor două statele membre, întrucât aceasta vizează doar o singură întreprindere, grupul Dexia, și este luată direct de către statul belgian și de cel francez. |
| --- | --- |

(456)

Comisia consideră evident faptul că măsura este selectivă și că aceasta este imputabilă celor două statele membre, întrucât aceasta vizează doar o singură întreprindere, grupul Dexia, și este luată direct de către statul belgian și de cel francez.

| (457) | Astfel cum s-a prezentat mai sus (127), recapitalizarea Dexia SA este necesară pentru a conferi un caracter ordonat rezoluției Dexia. Într-adevăr, pentru a stabiliza situația financiară a grupului, este necesară soluționarea situației deficitului de fonduri proprii al Dexia SA la 30 septembrie 2012 și al DCL la 31 decembrie 2012. Niciun proprietar privat prudent în economia de piață nu ar fi efectuat o astfel de recapitalizare într-un grup aflat în dificultate, angajându-se în același timp să realizeze rezoluția acestuia. Prin urmare, întreprinderea este avantajată printr-o recapitalizare pe care nu ar fi obținut-o din partea unui investitor privat prudent. |
| --- | --- |

(457)

Astfel cum s-a prezentat mai sus (127), recapitalizarea Dexia SA este necesară pentru a conferi un caracter ordonat rezoluției Dexia. Într-adevăr, pentru a stabiliza situația financiară a grupului, este necesară soluționarea situației deficitului de fonduri proprii al Dexia SA la 30 septembrie 2012 și al DCL la 31 decembrie 2012. Niciun proprietar privat prudent în economia de piață nu ar fi efectuat o astfel de recapitalizare într-un grup aflat în dificultate, angajându-se în același timp să realizeze rezoluția acestuia. Prin urmare, întreprinderea este avantajată printr-o recapitalizare pe care nu ar fi obținut-o din partea unui investitor privat prudent.

| (458) | Recapitalizarea contribuie la evitarea lichidării imediate și neordonate a Dexia. În absența măsurii, banca ar fi intrat în lichidare și ar ieși mai rapid de pe piața bancară. Activele sale ar fi redistribuite mai rapid. Prin urmare, având în vedere dimensiunea băncii, măsura afectează structura pieței bancare a Uniunii, afectând astfel schimburile comerciale dintre statele membre și denaturând concurența. |
| --- | --- |

(458)

Recapitalizarea contribuie la evitarea lichidării imediate și neordonate a Dexia. În absența măsurii, banca ar fi intrat în lichidare și ar ieși mai rapid de pe piața bancară. Activele sale ar fi redistribuite mai rapid. Prin urmare, având în vedere dimensiunea băncii, măsura afectează structura pieței bancare a Uniunii, afectând astfel schimburile comerciale dintre statele membre și denaturând concurența.

| (459) | Prin urmare, Comisia concluzionează că recapitalizarea Dexia SA conține ajutor de stat în favoarea Dexia. |
| --- | --- |

(459)

Prin urmare, Comisia concluzionează că recapitalizarea Dexia SA conține ajutor de stat în favoarea Dexia.

(c)   Ajutor în favoarea băncii de dezvoltare

| (460) | Comisia consideră că există ajutor în favoarea băncii de dezvoltare în cadrul căreia DMA își va desfășura activitatea:






  (a) | datorită capitalului pe care acționarii s-au angajat să-l injecteze în aceasta; și |
| --- | --- | --- |

(460)

Comisia consideră că există ajutor în favoarea băncii de dezvoltare în cadrul căreia DMA își va desfășura activitatea:

(a)

datorită capitalului pe care acționarii s-au angajat să-l injecteze în aceasta; și

| (b) | datorită lichidităților pe care aceeași acționari s-au angajat să le furnizeze către NEC. |
| --- | --- |

(b)

datorită lichidităților pe care aceeași acționari s-au angajat să le furnizeze către NEC.

| (461) | Ajutoarele respective se adaugă la cele – contestate – de pe urma cărora DMA a beneficiat deja în calitate de entitate a Grupului Dexia. |
| --- | --- |

(461)

Ajutoarele respective se adaugă la cele – contestate – de pe urma cărora DMA a beneficiat deja în calitate de entitate a Grupului Dexia.

| (462) | În decizia sa de extindere a procedurii, Comisia a considerat că ajutoarele identificate în cadrul operațiunii de cesiune a DMA erau ajutoare în favoarea activității DMA și a „noii structuri de credit funciar” (128), și anume, a întreprinderii care va rezulta din operațiunea de cesiune a DMA și care va cuprinde, de asemenea, entitățile juridice ale NEC și ale AP. Ca răspuns, statele membre în cauză (129) și Dexia (130) indică în observațiile lor respective prezentate în urma deciziei de inițiere a procedurii, iar autoritățile franceze, în nota acestora din 4 decembrie 2012 privind operațiunea DMA (131), că nu există nicio entitate economică „nouă structură de credit funciar” și că, în orice caz, o astfel de structură nu ar fi beneficiara niciunui ajutor. |
| --- | --- |

(462)

În decizia sa de extindere a procedurii, Comisia a considerat că ajutoarele identificate în cadrul operațiunii de cesiune a DMA erau ajutoare în favoarea activității DMA și a „noii structuri de credit funciar” (128), și anume, a întreprinderii care va rezulta din operațiunea de cesiune a DMA și care va cuprinde, de asemenea, entitățile juridice ale NEC și ale AP. Ca răspuns, statele membre în cauză (129) și Dexia (130) indică în observațiile lor respective prezentate în urma deciziei de inițiere a procedurii, iar autoritățile franceze, în nota acestora din 4 decembrie 2012 privind operațiunea DMA (131), că nu există nicio entitate economică „nouă structură de credit funciar” și că, în orice caz, o astfel de structură nu ar fi beneficiara niciunui ajutor.

| (463) | În sprijinul acestui argument, statele membre în cauză declară doar, în observațiile comune ale acestora cu privire la decizia de extindere a procedurii și la decizia de majorare a garanției, că „diferitele persoane juridice care ar forma această «structură de credit» au acționari diferiți și că, în orice caz, aceștia urmăresc propriul interes social” și că nu ar exista „în permanență interese divergente pentru diferitele părți ale «noii structuri de credit funciar» ”, și anume entitățile DMA, NEC și AP. Singurul argument în sprijinul acestei divergențe de interese este cel potrivit căruia „[...] aceste entități [DMA, NEC și AP] sunt interconectate prin legături de servicii creând o integrare verticală a mai multor furnizări de servicii. La fiecare nivel al acestui lanț de valori, un operator va căuta să obțină beneficii maxime în urmărirea propriului interes. Aceste entități vor trebui să împartă marja ce rezultă din activitatea de finanțare a colectivităților teritoriale” (132). |
| --- | --- |

(463)

În sprijinul acestui argument, statele membre în cauză declară doar, în observațiile comune ale acestora cu privire la decizia de extindere a procedurii și la decizia de majorare a garanției, că „diferitele persoane juridice care ar forma această «structură de credit» au acționari diferiți și că, în orice caz, aceștia urmăresc propriul interes social” și că nu ar exista „în permanență interese divergente pentru diferitele părți ale «noii structuri de credit funciar» ”, și anume entitățile DMA, NEC și AP. Singurul argument în sprijinul acestei divergențe de interese este cel potrivit căruia „[...] aceste entități [DMA, NEC și AP] sunt interconectate prin legături de servicii creând o integrare verticală a mai multor furnizări de servicii. La fiecare nivel al acestui lanț de valori, un operator va căuta să obțină beneficii maxime în urmărirea propriului interes. Aceste entități vor trebui să împartă marja ce rezultă din activitatea de finanțare a colectivităților teritoriale” (132).

| (464) | Cu privire la acest aspect, în nota acestora din 4 decembrie 2012 cu privire la operațiunea DMA din 4 decembrie 2012, autoritățile franceze fac aluzie la existența a „diferite activități economice exercitate, pe de o parte, de NEC și DMA și, pe de altă parte, de AP” (133). |
| --- | --- |

(464)

Cu privire la acest aspect, în nota acestora din 4 decembrie 2012 cu privire la operațiunea DMA din 4 decembrie 2012, autoritățile franceze fac aluzie la existența a „diferite activități economice exercitate, pe de o parte, de NEC și DMA și, pe de altă parte, de AP” (133).

| (465) | Cu titlu introductiv, Comisia dorește să reamintească faptul că normele din Tratatul privind funcționarea Uniunii Europene privind concurența, în special cele privind ajutoarele de stat, vizează întreprinderile și nu societățile și alte entități juridice sub forma persoanelor juridice și fizice. |
| --- | --- |

(465)

Cu titlu introductiv, Comisia dorește să reamintească faptul că normele din Tratatul privind funcționarea Uniunii Europene privind concurența, în special cele privind ajutoarele de stat, vizează întreprinderile și nu societățile și alte entități juridice sub forma persoanelor juridice și fizice.

| (466) | Rezultă din jurisprudența Curții că normele din legislația Uniunii Europene în domeniul concurenței se aplică întreprinderilor și că o întreprindere corespunde, în sensul acestor norme, unei entități economice coerente și unitare cu elemente personale, corporale și necorporale, care urmărește în mod sustenabil atingerea aceluiași obiectiv economic determinat, indiferent de statutul juridic al acestei unități economice (134). |
| --- | --- |

(466)

Rezultă din jurisprudența Curții că normele din legislația Uniunii Europene în domeniul concurenței se aplică întreprinderilor și că o întreprindere corespunde, în sensul acestor norme, unei entități economice coerente și unitare cu elemente personale, corporale și necorporale, care urmărește în mod sustenabil atingerea aceluiași obiectiv economic determinat, indiferent de statutul juridic al acestei unități economice (134).

| (467) | Două sau mai multe entități juridice distincte pot fi considerate ca formând o singură unitate economică în vederea aplicării normelor în materie de ajutoare de stat. Această unitate economică este așadar considerată a fi întreprinderea în cauză. În acest scop, Curtea de Justiție verifică existența unor participații de control a uneia dintre entități în cadrul celeilalte sau existența de legături funcționale, economice și organice între acestea (135). |
| --- | --- |

(467)

Două sau mai multe entități juridice distincte pot fi considerate ca formând o singură unitate economică în vederea aplicării normelor în materie de ajutoare de stat. Această unitate economică este așadar considerată a fi întreprinderea în cauză. În acest scop, Curtea de Justiție verifică existența unor participații de control a uneia dintre entități în cadrul celeilalte sau existența de legături funcționale, economice și organice între acestea (135).

| (468) | Comisia consideră, din motivele expuse în continuare, că DMA, NEC și AP constituie una și aceeași întreprindere. Acestea urmăresc în mod durabil același scop economic determinat (remedierea unei disfuncționalități a pieței identificate în ceea ce privește finanțarea colectivităților locale și a spitalelor publice franceze), deși fiecare societate joacă un rol specific și complementar în atingerea acestui obiectiv comun. |
| --- | --- |

(468)

Comisia consideră, din motivele expuse în continuare, că DMA, NEC și AP constituie una și aceeași întreprindere. Acestea urmăresc în mod durabil același scop economic determinat (remedierea unei disfuncționalități a pieței identificate în ceea ce privește finanțarea colectivităților locale și a spitalelor publice franceze), deși fiecare societate joacă un rol specific și complementar în atingerea acestui obiectiv comun.

| (469) | Într-adevăr, legea franceză (articolul L.515-22 din Codul monetar și financiar) prevede ca gestionarea și acoperirea împrumuturilor și a creanțelor asimilate, a titlurilor și a valorilor deținute de o societate de credit funciar, precum și a obligațiilor sau a altor resurse pe care aceasta le reunește să fie asigurate de o instituție de credit distinctă legată prin contract de societatea de credit funciar. Justificarea pentru această distincție a persoanelor juridice nu este de natură economică ci, în esență, de natură juridică. În dreptul francez, un privilegiu legal de prim rang se aplică angajaților în caz de reorganizare sau de lichidare a întreprinderii. În temeiul articolului L.515-19 din Codul monetar și financiar, obligațiile funciare emise de societatea de credit funciar beneficiază, de asemenea, de un privilegiu legal de prim rang. Conform acestui privilegiu, ansamblul activelor societății de credit funciar este afectat de prioritatea acordată plății obligațiunilor funciare. |
| --- | --- |

(469)

Într-adevăr, legea franceză (articolul L.515-22 din Codul monetar și financiar) prevede ca gestionarea și acoperirea împrumuturilor și a creanțelor asimilate, a titlurilor și a valorilor deținute de o societate de credit funciar, precum și a obligațiilor sau a altor resurse pe care aceasta le reunește să fie asigurate de o instituție de credit distinctă legată prin contract de societatea de credit funciar. Justificarea pentru această distincție a persoanelor juridice nu este de natură economică ci, în esență, de natură juridică. În dreptul francez, un privilegiu legal de prim rang se aplică angajaților în caz de reorganizare sau de lichidare a întreprinderii. În temeiul articolului L.515-19 din Codul monetar și financiar, obligațiile funciare emise de societatea de credit funciar beneficiază, de asemenea, de un privilegiu legal de prim rang. Conform acestui privilegiu, ansamblul activelor societății de credit funciar este afectat de prioritatea acordată plății obligațiunilor funciare.

| (470) | Ar exista un conflict de privilegii în absența unei legislații care să impună ca o instituție de credit (care numără angajați) să gestioneze societatea de credit funciar (care nu deține personal). Astfel, DMA, în calitate de societate de credit funciar, nu ar putea funcționa fără NEC. DMA nu constituie în sine o întreprindere, întrucât dreptul francez o privează de mijloacele necesare pentru a se gestiona singură. Autoritățile franceze subliniază la punctul 78 din notificarea acestora a operațiunii de cesiune a DMA că „cadrul de reglementare aplicabil societăților de credit funciar le interzice acestora să angajeze personal”. Acestea indică, de asemenea, în același document că funcțiile de administrare curentă a activelor DMA vor fi asigurate de NEC și vor cuprinde, în special, gestionarea și acoperirea împrumuturilor, desensibilizarea „împrumuturilor sensibile” ale DMA, gestionarea portofoliului de titluri de valoare, gestionarea trezoreriei și a refinanțării pe termen lung prin obligații funciare, gestionarea și acoperirea riscurilor prin operațiuni de piață și gestionarea bilanțului DMA, menținerea instrumentelor și a metodelor de rating intern (136). |
| --- | --- |

(470)

Ar exista un conflict de privilegii în absența unei legislații care să impună ca o instituție de credit (care numără angajați) să gestioneze societatea de credit funciar (care nu deține personal). Astfel, DMA, în calitate de societate de credit funciar, nu ar putea funcționa fără NEC. DMA nu constituie în sine o întreprindere, întrucât dreptul francez o privează de mijloacele necesare pentru a se gestiona singură. Autoritățile franceze subliniază la punctul 78 din notificarea acestora a operațiunii de cesiune a DMA că „cadrul de reglementare aplicabil societăților de credit funciar le interzice acestora să angajeze personal”. Acestea indică, de asemenea, în același document că funcțiile de administrare curentă a activelor DMA vor fi asigurate de NEC și vor cuprinde, în special, gestionarea și acoperirea împrumuturilor, desensibilizarea „împrumuturilor sensibile” ale DMA, gestionarea portofoliului de titluri de valoare, gestionarea trezoreriei și a refinanțării pe termen lung prin obligații funciare, gestionarea și acoperirea riscurilor prin operațiuni de piață și gestionarea bilanțului DMA, menținerea instrumentelor și a metodelor de rating intern (136).

| (471) | În plus, în temeiul articolului L.515-13-I din Codul monetar și financiar, obiectul unic de activitate al societății de credit funciar este cel de a acorda sau de a achiziționa împrumuturi garantate, expuneri față de persoane publice și titluri și valori însoțite de o garanție de prim rang și, pentru finanțarea acestor active, de a emite obligațiuni funciare care beneficiază de privilegiul prevăzut la articolul L.515-19 de mai sus. |
| --- | --- |

(471)

În plus, în temeiul articolului L.515-13-I din Codul monetar și financiar, obiectul unic de activitate al societății de credit funciar este cel de a acorda sau de a achiziționa împrumuturi garantate, expuneri față de persoane publice și titluri și valori însoțite de o garanție de prim rang și, pentru finanțarea acestor active, de a emite obligațiuni funciare care beneficiază de privilegiul prevăzut la articolul L.515-19 de mai sus.

| (472) | Or, conform notificării operațiunii de cesiune a DMA de către autoritățile franceze, AP va fi cea care va comercializa împrumuturile eligibile din „fondul de acoperire” al DMA, refinanțate prin obligațiunile funciare emise de aceasta. AP va avea statutul de simplu intermediar în operațiunile bancare și nu va fi în măsură să contabilizeze în bilanțul său împrumuturile pe care le va „genera” și care ulterior vor fi „încărcate” în bilanțul DMA. |
| --- | --- |

(472)

Or, conform notificării operațiunii de cesiune a DMA de către autoritățile franceze, AP va fi cea care va comercializa împrumuturile eligibile din „fondul de acoperire” al DMA, refinanțate prin obligațiunile funciare emise de aceasta. AP va avea statutul de simplu intermediar în operațiunile bancare și nu va fi în măsură să contabilizeze în bilanțul său împrumuturile pe care le va „genera” și care ulterior vor fi „încărcate” în bilanțul DMA.

| (473) | Astfel, AP nu acționează ca un simplu intermediar, permițând societății de credit funciar DMA să răspundă definiției legale de la articolul L. 515-13-I din Codul monetar și financiar. Fără aceasta, DMA nu și-ar îndeplini obiectul de activitate de „a aproba sau de a achiziționa credite” conform condițiilor prevăzute la articolul respectiv. |
| --- | --- |

(473)

Astfel, AP nu acționează ca un simplu intermediar, permițând societății de credit funciar DMA să răspundă definiției legale de la articolul L. 515-13-I din Codul monetar și financiar. Fără aceasta, DMA nu și-ar îndeplini obiectul de activitate de „a aproba sau de a achiziționa credite” conform condițiilor prevăzute la articolul respectiv.

| (474) | În plus, Comisia reamintește că NEC va acționa în calitate de prestator de servicii pe lângă AP, sprijinind producția de împrumuturi către sectorul public local, inclusiv împrumuturile acordate instituțiilor publice de sănătate. Serviciile respective vor cuprinde, în special, asistența pentru comercializarea și gestionarea împrumuturilor, asistență pentru gestionarea activă a împrumuturilor care nu sunt sensibile, precum și servicii în materie de finanțe și de riscuri. |
| --- | --- |

(474)

În plus, Comisia reamintește că NEC va acționa în calitate de prestator de servicii pe lângă AP, sprijinind producția de împrumuturi către sectorul public local, inclusiv împrumuturile acordate instituțiilor publice de sănătate. Serviciile respective vor cuprinde, în special, asistența pentru comercializarea și gestionarea împrumuturilor, asistență pentru gestionarea activă a împrumuturilor care nu sunt sensibile, precum și servicii în materie de finanțe și de riscuri.

| (475) | De altfel, modul în care autoritățile franceze și-au elaborat angajamentele sugerează că acestea consideră NEC și DMA ca făcând parte din aceeași întreprindere. Punctul 13 din angajamentele privind DMA indică faptul că nivelul de lichiditate pe care acționarii (statul, CDC și Banque Postale) se angajează să-l furnizeze către NEC este cel necesar „pentru NEC și DMA”. Punctul 15 din aceleași angajamente intitulat „Nivelul de capital al NEC și DMA” indică faptul că nivelul de capital pe care acționarii se angajează să-l mențină este cel necesar pentru soluționarea unei posibile materializări a pierderilor din portofoliul existent al DMA. Aceasta înseamnă că nivelul unei eventuale recapitalizări a NEC va depinde de nevoile DMA. |
| --- | --- |

(475)

De altfel, modul în care autoritățile franceze și-au elaborat angajamentele sugerează că acestea consideră NEC și DMA ca făcând parte din aceeași întreprindere. Punctul 13 din angajamentele privind DMA indică faptul că nivelul de lichiditate pe care acționarii (statul, CDC și Banque Postale) se angajează să-l furnizeze către NEC este cel necesar „pentru NEC și DMA”. Punctul 15 din aceleași angajamente intitulat „Nivelul de capital al NEC și DMA” indică faptul că nivelul de capital pe care acționarii se angajează să-l mențină este cel necesar pentru soluționarea unei posibile materializări a pierderilor din portofoliul existent al DMA. Aceasta înseamnă că nivelul unei eventuale recapitalizări a NEC va depinde de nevoile DMA.

| (476) | DMA, NEC și AP au aceeași acționari finali (statul, CDC și Banque Postale), deși cu niveluri de participare diferențiate. |
| --- | --- |

(476)

DMA, NEC și AP au aceeași acționari finali (statul, CDC și Banque Postale), deși cu niveluri de participare diferențiate.

| (477) | În plus, deși autoritățile franceze au precizat în notificarea acestora cu privire la operațiunea de cesiune a DMA că „vor utiliza expresia «bancă de dezvoltare» pentru a face trimitere la diferitele activități economice desfășurate, pe de o parte, de NEC și DMA și, pe de altă parte, de AP” (137), Comisia observă că acestea justifică conformitatea operațiunii cu normele privind ajutoarele de stat – și, în special, nivelul redus de rentabilitate al activităților de finanțare a colectivităților locale franceze – prin faptul că „DMA, NEC și AP [...] vor constitui împreună o bancă de dezvoltare” (138) și subscriu la o „calificare” drept „bancă de dezvoltare” (139). |
| --- | --- |

(477)

În plus, deși autoritățile franceze au precizat în notificarea acestora cu privire la operațiunea de cesiune a DMA că „vor utiliza expresia «bancă de dezvoltare» pentru a face trimitere la diferitele activități economice desfășurate, pe de o parte, de NEC și DMA și, pe de altă parte, de AP” (137), Comisia observă că acestea justifică conformitatea operațiunii cu normele privind ajutoarele de stat – și, în special, nivelul redus de rentabilitate al activităților de finanțare a colectivităților locale franceze – prin faptul că „DMA, NEC și AP [...] vor constitui împreună o bancă de dezvoltare” (138) și subscriu la o „calificare” drept „bancă de dezvoltare” (139).

| (478) | Potrivit Comisiei, statele membre în cauză nu pot concomitent (140), în scopul contestării prezenței ajutorului de stat în cadrul activității DMA și al noii „structuri de credit funciar” (denumită „bancă de dezvoltare” în prezenta decizie și în notificări), să pretindă că nu va exista o astfel de întreprindere și să recurgă, cu toate acestea, la noțiunea de nouă structură de credit funciar sau de bancă de dezvoltare, care corespunde definiției unei întreprinderi, pentru a convinge Comisia cu privire la conformitatea operațiunii privind DMA cu normele privind ajutorul de stat. |
| --- | --- |

(478)

Potrivit Comisiei, statele membre în cauză nu pot concomitent (140), în scopul contestării prezenței ajutorului de stat în cadrul activității DMA și al noii „structuri de credit funciar” (denumită „bancă de dezvoltare” în prezenta decizie și în notificări), să pretindă că nu va exista o astfel de întreprindere și să recurgă, cu toate acestea, la noțiunea de nouă structură de credit funciar sau de bancă de dezvoltare, care corespunde definiției unei întreprinderi, pentru a convinge Comisia cu privire la conformitatea operațiunii privind DMA cu normele privind ajutorul de stat.

| (479) | În opinia Comisiei, utilizarea frecventă a expresiei „bancă de dezvoltare” (141) – care acoperă atât DMA, NEC cât și AP – în notificarea autorităților franceze a operațiunii de cesiune a DMA, indică faptul că cele trei entități reprezintă trei fațete ale unei singure entități economice, ale unei singure întreprinderi. În caz contrar, statele membre în cauză ar putea descrie și justifica operațiunea de cesiune a DMA fără a fi necesar să apeleze la un termen comun care să acopere trei entități juridice distincte. |
| --- | --- |

(479)

În opinia Comisiei, utilizarea frecventă a expresiei „bancă de dezvoltare” (141) – care acoperă atât DMA, NEC cât și AP – în notificarea autorităților franceze a operațiunii de cesiune a DMA, indică faptul că cele trei entități reprezintă trei fațete ale unei singure entități economice, ale unei singure întreprinderi. În caz contrar, statele membre în cauză ar putea descrie și justifica operațiunea de cesiune a DMA fără a fi necesar să apeleze la un termen comun care să acopere trei entități juridice distincte.

| (480) | În mod similar, în notificarea trimisă de autoritățile franceze cu privire la operațiunea de cesiune a DMA se folosește frecvent expresia „DMA, NEC și AP”, fapt care sugerează participarea la o întreprindere și la o activitate economică comună (142). |
| --- | --- |

(480)

În mod similar, în notificarea trimisă de autoritățile franceze cu privire la operațiunea de cesiune a DMA se folosește frecvent expresia „DMA, NEC și AP”, fapt care sugerează participarea la o întreprindere și la o activitate economică comună (142).

| (481) | Angajamentele legate de operațiunea de cesiune a DMA se referă, de asemenea, și la „DMA, NEC și AP” (143), în special la „planul de afaceri global al NEC, DMA și AP” (144). |
| --- | --- |

(481)

Angajamentele legate de operațiunea de cesiune a DMA se referă, de asemenea, și la „DMA, NEC și AP” (143), în special la „planul de afaceri global al NEC, DMA și AP” (144).

| (482) | Cu titlu subsidiar, inclusiv în cazul în care nu ar exista o întreprindere de tipul „bancă de dezvoltare” de care să aparțină atât DMA, cât și NEC și AP, Comisia consideră că DMA va fi beneficiara ajutorului menționat mai jos (angajamentul de a contribui cu capital) deoarece aceasta ar obține un avantaj din măsurile care implică resurse de stat prin faptul că aceasta nu ar putea funcționa fără măsura de ajutor și nici în mod independent față de NEC (a se vedea considerentele 470-471). Avantajul, în esență selectiv, ar crea denaturări ale concurenței la nivel european din aceleași motive precum cele pentru banca de dezvoltare. |
| --- | --- |

(482)

Cu titlu subsidiar, inclusiv în cazul în care nu ar exista o întreprindere de tipul „bancă de dezvoltare” de care să aparțină atât DMA, cât și NEC și AP, Comisia consideră că DMA va fi beneficiara ajutorului menționat mai jos (angajamentul de a contribui cu capital) deoarece aceasta ar obține un avantaj din măsurile care implică resurse de stat prin faptul că aceasta nu ar putea funcționa fără măsura de ajutor și nici în mod independent față de NEC (a se vedea considerentele 470-471). Avantajul, în esență selectiv, ar crea denaturări ale concurenței la nivel european din aceleași motive precum cele pentru banca de dezvoltare.

—   Angajamentul de a contribui cu capital la NEC și la DMA

| (483) | Statul, CDC și Banque Postale, acționari ai DMA, se angajează să mențină nivelul de capital al NEC și DMA necesar pentru soluționarea posibilei materializări a pierderilor din portofoliul existent (preexistent) al DMA, care include „împrumuturi sensibile”, în valoare de aproximativ 10 miliarde EUR. În acest sens, autoritățile franceze s-au angajat să notifice orice majorare ulterioară a capitalului DMA, care va fi evaluată de Comisie pe baza normelor Uniunii Europene privind ajutorul de stat. |
| --- | --- |

(483)

Statul, CDC și Banque Postale, acționari ai DMA, se angajează să mențină nivelul de capital al NEC și DMA necesar pentru soluționarea posibilei materializări a pierderilor din portofoliul existent (preexistent) al DMA, care include „împrumuturi sensibile”, în valoare de aproximativ 10 miliarde EUR. În acest sens, autoritățile franceze s-au angajat să notifice orice majorare ulterioară a capitalului DMA, care va fi evaluată de Comisie pe baza normelor Uniunii Europene privind ajutorul de stat.

| (484) | Recapitalizarea de către statul francez se face, în mod evident, prin acordarea de resurse publice. Același lucru este valabil, de asemenea, în cazul injecției de capital de către CDC sau Banque Postale. |
| --- | --- |

(484)

Recapitalizarea de către statul francez se face, în mod evident, prin acordarea de resurse publice. Același lucru este valabil, de asemenea, în cazul injecției de capital de către CDC sau Banque Postale.

| (485) | În conformitate cu jurisprudența (145), simplul fapt că un operator economic se află sub controlul statului nu este suficient pentru a imputa măsurile luate de acesta statului. Cu toate acestea, reiese, de asemenea, din jurisprudență, că, în măsura în care este foarte dificil pentru Comisie, din cauza relațiilor privilegiate care există, pe de o parte, între CDC și Banque Postale și, pe de altă parte, statul francez, să demonstreze că în acest caz deciziile de achiziționare a DMA în condițiile notificate (măsura 1) și de acoperire a nevoilor de finanțare ale noii instituții de credit și a DMA (măsura 4) au fost efectiv adoptate în urma instrucțiunilor autorităților publice, imputabilitatea măsurilor respective față de stat poate fi dedusă dintr-o serie de elemente specifice circumstanțelor în care au avut loc acestea. |
| --- | --- |

(485)

În conformitate cu jurisprudența (145), simplul fapt că un operator economic se află sub controlul statului nu este suficient pentru a imputa măsurile luate de acesta statului. Cu toate acestea, reiese, de asemenea, din jurisprudență, că, în măsura în care este foarte dificil pentru Comisie, din cauza relațiilor privilegiate care există, pe de o parte, între CDC și Banque Postale și, pe de altă parte, statul francez, să demonstreze că în acest caz deciziile de achiziționare a DMA în condițiile notificate (măsura 1) și de acoperire a nevoilor de finanțare ale noii instituții de credit și a DMA (măsura 4) au fost efectiv adoptate în urma instrucțiunilor autorităților publice, imputabilitatea măsurilor respective față de stat poate fi dedusă dintr-o serie de elemente specifice circumstanțelor în care au avut loc acestea.

| (486) | În special, elemente precum „integrarea întreprinderii în structurile administrației publice, natura activităților sale și exercitarea acestora pe piață în condiții normale de concurență cu operatorii privați, statutul juridic al întreprinderii, dacă aceasta este reglementată de dreptul public sau de dreptul comun al societăților, intensitatea tutelei exercitate de autoritățile publice asupra administrării întreprinderii și orice alt indiciu care să evidențieze, în cazul concret, o implicare a autorităților publice sau improbabilitatea neimplicării în adoptarea unei măsuri, având în vedere și amploarea acesteia, conținutul acesteia sau condițiile pe care le presupune” pot fi relevante pentru a concluziona cu privire la imputabilitatea față de stat a unei măsuri de ajutor luate de o întreprindere publică (146). |
| --- | --- |

(486)

În special, elemente precum „integrarea întreprinderii în structurile administrației publice, natura activităților sale și exercitarea acestora pe piață în condiții normale de concurență cu operatorii privați, statutul juridic al întreprinderii, dacă aceasta este reglementată de dreptul public sau de dreptul comun al societăților, intensitatea tutelei exercitate de autoritățile publice asupra administrării întreprinderii și orice alt indiciu care să evidențieze, în cazul concret, o implicare a autorităților publice sau improbabilitatea neimplicării în adoptarea unei măsuri, având în vedere și amploarea acesteia, conținutul acesteia sau condițiile pe care le presupune” pot fi relevante pentru a concluziona cu privire la imputabilitatea față de stat a unei măsuri de ajutor luate de o întreprindere publică (146).

| (487) | În acest caz, trebuie precizat faptul că CDC este o instituție publică aflată, conform Legii franceze a finanțelor din 28 aprilie 1816, sub supravegherea și garanția autorității legislative, care efectuează misiuni de interes general (în special, finanțarea organismelor de servicii publice), este reglementată de dispoziții legale și de reglementare, iar directorul general al acesteia, precum și directorii principali sunt numiți de președintele Republicii Franceze și de guvernul francez (147). |
| --- | --- |

(487)

În acest caz, trebuie precizat faptul că CDC este o instituție publică aflată, conform Legii franceze a finanțelor din 28 aprilie 1816, sub supravegherea și garanția autorității legislative, care efectuează misiuni de interes general (în special, finanțarea organismelor de servicii publice), este reglementată de dispoziții legale și de reglementare, iar directorul general al acesteia, precum și directorii principali sunt numiți de președintele Republicii Franceze și de guvernul francez (147).

| (488) | În ceea ce privește argumentul statelor membre în cauză potrivit căruia poziția Comisiei, confirmată de Tribunalul de Primă Instanță în hotărârea privind Air France din 1996, nu mai este relevantă în lumina jurisprudenței ulterioare (Stardust Marine) și a modificărilor survenite în statutul CDC, Comisia observă în primul rând că, în conformitate cu articolul L 518-2 și următoarele din Codul monetar și financiar francez, astfel cum a fost modificat prin Legea de modernizare a economiei (148), CDC constituie în continuare „un grup public în serviciul interesului general” care „se află, în modul cel mai special, sub supravegherea și garanția autorității legislative”. Comisia observă, de asemenea, că, având în vedere jurisprudența ulterioară citată mai sus, aceste elemente trebuie, cu toate acestea, luate în considerare în analiza imputabilității față de stat a măsurilor în cauză și sunt, de altfel, coroborate cu o serie de indicii suplimentare descrise la considerentele 490-493. |
| --- | --- |

(488)

În ceea ce privește argumentul statelor membre în cauză potrivit căruia poziția Comisiei, confirmată de Tribunalul de Primă Instanță în hotărârea privind Air France din 1996, nu mai este relevantă în lumina jurisprudenței ulterioare (Stardust Marine) și a modificărilor survenite în statutul CDC, Comisia observă în primul rând că, în conformitate cu articolul L 518-2 și următoarele din Codul monetar și financiar francez, astfel cum a fost modificat prin Legea de modernizare a economiei (148), CDC constituie în continuare „un grup public în serviciul interesului general” care „se află, în modul cel mai special, sub supravegherea și garanția autorității legislative”. Comisia observă, de asemenea, că, având în vedere jurisprudența ulterioară citată mai sus, aceste elemente trebuie, cu toate acestea, luate în considerare în analiza imputabilității față de stat a măsurilor în cauză și sunt, de altfel, coroborate cu o serie de indicii suplimentare descrise la considerentele 490-493.

| (489) | Banque Postale este deținută integral de întreprinderea La Poste. Pe lângă faptul că aceasta deține controlul asupra Banque Postale, La Poste acționează ca un furnizor de servicii, punând la dispoziția Banque Postale personal care acționează „în numele și în contul” Banque Postale. Statul francez și CDC (149) dețin totalitatea capitalului și a drepturilor de vot ale La Poste. În conformitate cu legea (150), președintele Consiliului de administrație al La Poste este numit prin decret din rândul administratorilor; opt membri ai Consiliului de administrație al La Poste sunt propuși de stat, trei de către CDC și unul în comun de către stat și CDC; Consiliul de administrație al La Poste include un reprezentant al colectivităților teritoriale. Un comisar al guvernului și un șef al misiunii de control economic și financiar general a statului în cadrul La Poste participă la ședințele Consiliului de administrație al La Poste. Unul dintre administratorii La Poste numit la propunerea statului este, de asemenea, administrator al Dexia SA și a participat (de dinaintea adoptării deciziei condiționate din 26 februarie 2010 până în luna aprilie a anului 2012) în calitate de membru al unui serviciu reprezentând autoritățile franceze (151), la [...] cu privire la Dexia. |
| --- | --- |

(489)

Banque Postale este deținută integral de întreprinderea La Poste. Pe lângă faptul că aceasta deține controlul asupra Banque Postale, La Poste acționează ca un furnizor de servicii, punând la dispoziția Banque Postale personal care acționează „în numele și în contul” Banque Postale. Statul francez și CDC (149) dețin totalitatea capitalului și a drepturilor de vot ale La Poste. În conformitate cu legea (150), președintele Consiliului de administrație al La Poste este numit prin decret din rândul administratorilor; opt membri ai Consiliului de administrație al La Poste sunt propuși de stat, trei de către CDC și unul în comun de către stat și CDC; Consiliul de administrație al La Poste include un reprezentant al colectivităților teritoriale. Un comisar al guvernului și un șef al misiunii de control economic și financiar general a statului în cadrul La Poste participă la ședințele Consiliului de administrație al La Poste. Unul dintre administratorii La Poste numit la propunerea statului este, de asemenea, administrator al Dexia SA și a participat (de dinaintea adoptării deciziei condiționate din 26 februarie 2010 până în luna aprilie a anului 2012) în calitate de membru al unui serviciu reprezentând autoritățile franceze (151), la [...] cu privire la Dexia.

| (490) | De asemenea, trebuie constatat faptul că angajamentul de recapitalizare a NEC și a DMA în caz de necesitate are loc concomitent cu notificarea de către statele membre în cauză a planului revizuit de rezoluție ordonată a Dexia, care include măsuri pe care chiar statele membre în cauză le califică drept ajutor, cum ar fi garanția definitivă pentru refinanțare și recapitalizarea Dexia SA. |
| --- | --- |

(490)

De asemenea, trebuie constatat faptul că angajamentul de recapitalizare a NEC și a DMA în caz de necesitate are loc concomitent cu notificarea de către statele membre în cauză a planului revizuit de rezoluție ordonată a Dexia, care include măsuri pe care chiar statele membre în cauză le califică drept ajutor, cum ar fi garanția definitivă pentru refinanțare și recapitalizarea Dexia SA.

| (491) | Or, planul revizuit de rezoluție ordonată a Dexia se bazează, în special, pe realizarea operațiunii de cesiune a DMA, angajamentul inclus în acesta de a recapitaliza NEC și DMA reprezentând o componentă substanțială care a permis încheierea acordului cu privire la operațiunea respectivă. |
| --- | --- |

(491)

Or, planul revizuit de rezoluție ordonată a Dexia se bazează, în special, pe realizarea operațiunii de cesiune a DMA, angajamentul inclus în acesta de a recapitaliza NEC și DMA reprezentând o componentă substanțială care a permis încheierea acordului cu privire la operațiunea respectivă.

| (492) | În ceea ce privește rezoluția ordonată a Dexia, statele membre în cauză susțin că în lipsa acesteia (și în absența ajutorului conținut de aceasta) ar avea loc o incapacitate de plată a DCL și/sau Dexia urmată de o lichidare imediată a Dexia, „fapt care ar genera, fără îndoială, o perturbare gravă a economiei belgiene, franceze și a celei luxemburgheze, precum și a zonei euro, în general” (152). |
| --- | --- |

(492)

În ceea ce privește rezoluția ordonată a Dexia, statele membre în cauză susțin că în lipsa acesteia (și în absența ajutorului conținut de aceasta) ar avea loc o incapacitate de plată a DCL și/sau Dexia urmată de o lichidare imediată a Dexia, „fapt care ar genera, fără îndoială, o perturbare gravă a economiei belgiene, franceze și a celei luxemburgheze, precum și a zonei euro, în general” (152).

| (493) | În sfârșit, Comisia observă că CDC, Banque Postale și statul francez au decis să creeze o bancă de dezvoltare al cărei obiectiv principal nu este de a maximiza rentabilitatea ci de a remedia o disfuncționalitate a pieței. Banca de dezvoltare vizează acordarea de finanțare către colectivitățile locale și spitalele publice franceze în scopul de a contribui la un interes comun. În plus, CDC și Banque Postale, precum și statul francez, vor trebui să respecte angajamentele referitoare la gama de produse (produse standard) care vor fi oferite. |
| --- | --- |

(493)

În sfârșit, Comisia observă că CDC, Banque Postale și statul francez au decis să creeze o bancă de dezvoltare al cărei obiectiv principal nu este de a maximiza rentabilitatea ci de a remedia o disfuncționalitate a pieței. Banca de dezvoltare vizează acordarea de finanțare către colectivitățile locale și spitalele publice franceze în scopul de a contribui la un interes comun. În plus, CDC și Banque Postale, precum și statul francez, vor trebui să respecte angajamentele referitoare la gama de produse (produse standard) care vor fi oferite.

| (494) | Aceste elemente fac improbabilă absența unei influențe determinante din partea autorităților publice franceze asupra CDC și Banque Postale în ceea ce privește acceptarea din partea acestora de a participa la operațiunea de cesiune a DMA și la înființarea unei bănci de dezvoltare, inclusiv angajamentul de a recapitaliza NEC și DMA, în cazul în care este necesar. |
| --- | --- |

(494)

Aceste elemente fac improbabilă absența unei influențe determinante din partea autorităților publice franceze asupra CDC și Banque Postale în ceea ce privește acceptarea din partea acestora de a participa la operațiunea de cesiune a DMA și la înființarea unei bănci de dezvoltare, inclusiv angajamentul de a recapitaliza NEC și DMA, în cazul în care este necesar.

| (495) | Măsura în cauză este, prin urmare, imputabilă statului francez și implică resurse publice. |
| --- | --- |

(495)

Măsura în cauză este, prin urmare, imputabilă statului francez și implică resurse publice.

| (496) | Angajamentul de a contribui cu capital la NEC și la DMA este, în mod evident, selectiv. |
| --- | --- |

(496)

Angajamentul de a contribui cu capital la NEC și la DMA este, în mod evident, selectiv.

| (497) | Angajamentul respectiv conferă un avantaj NEC și DMA. În primul rând, acesta acoperă eventualele pierderi din portofoliul de împrumuturi sensibile. Având în vedere că pierderile s-ar putea dovedi importante, de ordinul a [1,5-4,5] miliarde EUR conform unei analize efectuate de un auditor extern al Comisiei în numele acesteia, viabilitatea pe termen lung a DMA ar putea fi contestată în lipsa angajamentului în cauză. În al doilea rând, angajamentul propriu-zis al acționarilor de a realiza o astfel de recapitalizare, existent deja în temeiul prezentei decizii la care sunt anexate angajamente referitoare la operațiunea de cesiune a DMA, conferă, de asemenea, un avantaj băncii de dezvoltare, întrucât cunoașterea acestor informații de către piață favorizează banca de dezvoltare. În al treilea rând, proiecțiile financiare privind planul de afaceri global al băncii de dezvoltare (al DMA, NEC și al AP) indică o rentabilitate a capitalurilor proprii pe baza căreia un investitor privat prudent în economia de piață nu s-ar angaja la o astfel de majorare de capital. |
| --- | --- |

(497)

Angajamentul respectiv conferă un avantaj NEC și DMA. În primul rând, acesta acoperă eventualele pierderi din portofoliul de împrumuturi sensibile. Având în vedere că pierderile s-ar putea dovedi importante, de ordinul a [1,5-4,5] miliarde EUR conform unei analize efectuate de un auditor extern al Comisiei în numele acesteia, viabilitatea pe termen lung a DMA ar putea fi contestată în lipsa angajamentului în cauză. În al doilea rând, angajamentul propriu-zis al acționarilor de a realiza o astfel de recapitalizare, existent deja în temeiul prezentei decizii la care sunt anexate angajamente referitoare la operațiunea de cesiune a DMA, conferă, de asemenea, un avantaj băncii de dezvoltare, întrucât cunoașterea acestor informații de către piață favorizează banca de dezvoltare. În al treilea rând, proiecțiile financiare privind planul de afaceri global al băncii de dezvoltare (al DMA, NEC și al AP) indică o rentabilitate a capitalurilor proprii pe baza căreia un investitor privat prudent în economia de piață nu s-ar angaja la o astfel de majorare de capital.

| (498) | Angajamentul denaturează concurența deoarece, chiar dacă din cauza deficienței pieței există un deficit de oferte pentru finanțarea colectivităților locale franceze și a instituțiilor publice de sănătate franceze, nu este mai puțin adevărat că anumite instituții sunt deja prezente sau pot intra pe această piață deficitară și vor fi afectate de intrarea unei bănci de dezvoltare publice care beneficiază de sprijinul statului și de ajutor de stat. |
| --- | --- |

(498)

Angajamentul denaturează concurența deoarece, chiar dacă din cauza deficienței pieței există un deficit de oferte pentru finanțarea colectivităților locale franceze și a instituțiilor publice de sănătate franceze, nu este mai puțin adevărat că anumite instituții sunt deja prezente sau pot intra pe această piață deficitară și vor fi afectate de intrarea unei bănci de dezvoltare publice care beneficiază de sprijinul statului și de ajutor de stat.

| (499) | Schimburile comerciale dintre statele membre sunt afectate deoarece piața finanțării colectivităților locale franceze și cea a finanțării instituțiilor de sănătate sunt deschise operatorilor stabiliți pe teritoriul Uniunii Europene. |
| --- | --- |

(499)

Schimburile comerciale dintre statele membre sunt afectate deoarece piața finanțării colectivităților locale franceze și cea a finanțării instituțiilor de sănătate sunt deschise operatorilor stabiliți pe teritoriul Uniunii Europene.

| (500) | Angajamentul de a contribui cu capital la NEC și DMA constituie, prin urmare, ajutor de stat. |
| --- | --- |

(500)

Angajamentul de a contribui cu capital la NEC și DMA constituie, prin urmare, ajutor de stat.

—   Angajamentul de a contribui cu lichidități

| (501) | În conformitate cu punctul 13 din angajamentele asumate de Franța referitoare la operațiunea de cesiune a DMA, statul francez, CDC și Banque Postale, acționari ai DMA, se angajează să contribuie cu lichiditățile necesare în cadrul NEC și DMA. |
| --- | --- |

(501)

În conformitate cu punctul 13 din angajamentele asumate de Franța referitoare la operațiunea de cesiune a DMA, statul francez, CDC și Banque Postale, acționari ai DMA, se angajează să contribuie cu lichiditățile necesare în cadrul NEC și DMA.

| (502) | În temeiul punctului 13 din angajamente privind DMA, contribuțiile vor fi efectuate în conformitate cu condițiile menționate într-o notă adresată Comisiei la 8 octombrie 2012, anexată la prezenta decizie (anexa IVa) ca anexă la angajamente. |
| --- | --- |

(502)

În temeiul punctului 13 din angajamente privind DMA, contribuțiile vor fi efectuate în conformitate cu condițiile menționate într-o notă adresată Comisiei la 8 octombrie 2012, anexată la prezenta decizie (anexa IVa) ca anexă la angajamente.

| (503) | În conformitate cu nota respectivă, pentru fiecare emisiune, costul finanțării pe termen lung furnizate de către acționari către NEC la prețul pieței va fi stabilit pe baza costurilor de finanțare, pentru scadențe și monede identice, observate pe un grup de instituții de credit convenit între NEC și acționarii săi. |
| --- | --- |

(503)

În conformitate cu nota respectivă, pentru fiecare emisiune, costul finanțării pe termen lung furnizate de către acționari către NEC la prețul pieței va fi stabilit pe baza costurilor de finanțare, pentru scadențe și monede identice, observate pe un grup de instituții de credit convenit între NEC și acționarii săi.

| (504) | Grupul respectiv va fi stabilit din lista băncilor franceze care contribuie la determinarea indicelui Euribor, din care vor fi eliminate instituțiile considerate incompatibile cu NEC și DMA pe baza ratingurilor (și a perspectivelor) lor pe termen lung, precum și pe baza profilurilor de risc ale acestora (tip de activitate, expunere geografică, raporturi prudențiale etc.). În măsura în care este posibil, grupul va fi format din cel puțin trei bănci. |
| --- | --- |

(504)

Grupul respectiv va fi stabilit din lista băncilor franceze care contribuie la determinarea indicelui Euribor, din care vor fi eliminate instituțiile considerate incompatibile cu NEC și DMA pe baza ratingurilor (și a perspectivelor) lor pe termen lung, precum și pe baza profilurilor de risc ale acestora (tip de activitate, expunere geografică, raporturi prudențiale etc.). În măsura în care este posibil, grupul va fi format din cel puțin trei bănci.

| (505) | Costul de finanțare a NEC și a DMA va fi egal cu media costurilor de finanțare a instituțiilor care fac parte din grup. |
| --- | --- |

(505)

Costul de finanțare a NEC și a DMA va fi egal cu media costurilor de finanțare a instituțiilor care fac parte din grup.

| (506) | În mod similar, costul finanțării pe termen scurt furnizate de către acționarii NEC la prețul pieței va fi egal cu media costurilor de finanțare a instituțiilor care fac parte din grup. |
| --- | --- |

(506)

În mod similar, costul finanțării pe termen scurt furnizate de către acționarii NEC la prețul pieței va fi egal cu media costurilor de finanțare a instituțiilor care fac parte din grup.

| (507) | Având în vedere angajamentul de a respecta condițiile stabilite în nota din 8 octombrie 2012, anexată la prezenta decizie (anexa IVa), Comisia concluzionează că furnizarea de lichidități către NEC pentru banca de dezvoltare se va realiza în condițiile pieței. |
| --- | --- |

(507)

Având în vedere angajamentul de a respecta condițiile stabilite în nota din 8 octombrie 2012, anexată la prezenta decizie (anexa IVa), Comisia concluzionează că furnizarea de lichidități către NEC pentru banca de dezvoltare se va realiza în condițiile pieței.

| (508) | În consecință, nu rezultă niciun avantaj concurențial din contribuția cu lichidități în condițiile prezentate Comisiei (și nici din angajamentul de a realiza o astfel de contribuție). Prin urmare, măsura în cauză nu constituie ajutor. |
| --- | --- |

(508)

În consecință, nu rezultă niciun avantaj concurențial din contribuția cu lichidități în condițiile prezentate Comisiei (și nici din angajamentul de a realiza o astfel de contribuție). Prin urmare, măsura în cauză nu constituie ajutor.

(d)   Ajutor acordat în favoarea Dexia având în vedere prețul de cesiune a DMA

| (509) | În decizia de extindere a procedurii, Comisia și-a exprimat îndoielile cu privire la faptul că prețul de 380 de milioane EUR (la care se adăuga un mecanism de ajustare a prețului) pentru achiziționarea DMA corespunde prețului pieței (153). |
| --- | --- |

(509)

În decizia de extindere a procedurii, Comisia și-a exprimat îndoielile cu privire la faptul că prețul de 380 de milioane EUR (la care se adăuga un mecanism de ajustare a prețului) pentru achiziționarea DMA corespunde prețului pieței (153).

| (510) | Ulterior, prețul de 380 de milioane EUR a fost confirmat ca fiind „acceptabil pentru un investitor prudent” de către un cabinet de analiști financiari mandatat de către autoritățile franceze și CDC, dar luând în considerare garanțiile „stop-loss” și un „mecanism de cesiune sintetică a împrumuturilor sensibile” cu un efect echivalent cu cel al garanției pentru împrumuturile sensibile. |
| --- | --- |

(510)

Ulterior, prețul de 380 de milioane EUR a fost confirmat ca fiind „acceptabil pentru un investitor prudent” de către un cabinet de analiști financiari mandatat de către autoritățile franceze și CDC, dar luând în considerare garanțiile „stop-loss” și un „mecanism de cesiune sintetică a împrumuturilor sensibile” cu un efect echivalent cu cel al garanției pentru împrumuturile sensibile.

| (511) | Într-un scenariu de gestionare în lichidare (fără producție nouă), conform cabinetului respectiv, valoarea NEC/DMA ar fi de [...] milioane EUR. |
| --- | --- |

(511)

Într-un scenariu de gestionare în lichidare (fără producție nouă), conform cabinetului respectiv, valoarea NEC/DMA ar fi de [...] milioane EUR.

| (512) | Conform notei privind operațiunea de cesiune a DMA, prețul de 1 EUR pentru cesiune ar corespunde unui preț de piață având în vedere renunțarea la garanții și la clauza de ajustare a prețului și evoluția situației bilanțului DMA în primele trei trimestre din 2012. |
| --- | --- |

(512)

Conform notei privind operațiunea de cesiune a DMA, prețul de 1 EUR pentru cesiune ar corespunde unui preț de piață având în vedere renunțarea la garanții și la clauza de ajustare a prețului și evoluția situației bilanțului DMA în primele trei trimestre din 2012.

| (513) | Pe baza analizei solicitate de către Comisie unui expert independent, pierderile totale ale DMA legate de sumele neplătite și de litigii ar fi de [1,5-4,5] miliarde EUR într-un scenariu de bază și de [3-8] miliarde EUR într-un scenariu de criză. |
| --- | --- |

(513)

Pe baza analizei solicitate de către Comisie unui expert independent, pierderile totale ale DMA legate de sumele neplătite și de litigii ar fi de [1,5-4,5] miliarde EUR într-un scenariu de bază și de [3-8] miliarde EUR într-un scenariu de criză.

| (514) | Presupunând, astfel cum susțin statele membre în cauză și cum consideră cabinetul de analiști financiari mandatat de către autoritățile franceze și CDC, că prețul de piață al DMA cu garanții ar fi de 380 de milioane EUR, este matematic imposibil, potrivit Comisiei, ca fără garanții și cu un risc de pierderi cuprins între [1,5-4,5] și [3-8] miliarde EUR, prețul de piață al NEC (deținând integral DMA, la care se adaugă instrumentele și mijloacele transferate de DCL sau puse la dispoziția NEC) să fie de 1 EUR. Renunțarea la clauza de ajustare a prețului nu ar explica prețul pozitiv. Prețul este excesiv având în vedere riscul de pierderi al DMA. |
| --- | --- |

(514)

Presupunând, astfel cum susțin statele membre în cauză și cum consideră cabinetul de analiști financiari mandatat de către autoritățile franceze și CDC, că prețul de piață al DMA cu garanții ar fi de 380 de milioane EUR, este matematic imposibil, potrivit Comisiei, ca fără garanții și cu un risc de pierderi cuprins între [1,5-4,5] și [3-8] miliarde EUR, prețul de piață al NEC (deținând integral DMA, la care se adaugă instrumentele și mijloacele transferate de DCL sau puse la dispoziția NEC) să fie de 1 EUR. Renunțarea la clauza de ajustare a prețului nu ar explica prețul pozitiv. Prețul este excesiv având în vedere riscul de pierderi al DMA.

| (515) | Motivele pentru care contribuția cu capital la NEC și la DMA realizată de statul francez, CDC și Banque Postale este imputabilă statului și implică resurse publice, prezentate la considerentele 484-495 de mai sus, sunt valabile, de asemenea, în ceea ce privește plata prețului de cumpărare a NEC de către aceleași părți. |
| --- | --- |

(515)

Motivele pentru care contribuția cu capital la NEC și la DMA realizată de statul francez, CDC și Banque Postale este imputabilă statului și implică resurse publice, prezentate la considerentele 484-495 de mai sus, sunt valabile, de asemenea, în ceea ce privește plata prețului de cumpărare a NEC de către aceleași părți.

| (516) | Prețul de 1 EUR favorizează vânzătorul Dexia prin valoarea sa excesivă având în vedere faptul că acesta îi permite să nu mai suporte riscurile asociate portofoliului de active al filialei sale DMA. Avantajul din punct de vedere al concurenței este, în mod evident, selectiv, având în vedere că Dexia este singura beneficiară a acestuia. |
| --- | --- |

(516)

Prețul de 1 EUR favorizează vânzătorul Dexia prin valoarea sa excesivă având în vedere faptul că acesta îi permite să nu mai suporte riscurile asociate portofoliului de active al filialei sale DMA. Avantajul din punct de vedere al concurenței este, în mod evident, selectiv, având în vedere că Dexia este singura beneficiară a acestuia.

| (517) | Dexia este în concurență cu grupuri străine, astfel încât schimburile comerciale dintre statele membre sunt afectate de această cumpărare care, de asemenea, amenință să denatureze concurența. Astfel, se poate concluziona că achiziționarea NEC și a DMA de către statul francez, CDC și Banque Postale, în condițiile descrise mai sus, s-a realizat la un preț mai ridicat decât valoarea reală și constituie, în mod evident, un avantaj în beneficiul vânzătorului. Suma prea mare plătită constituie astfel un nou ajutor acordat în favoarea Dexia. |
| --- | --- |

(517)

Dexia este în concurență cu grupuri străine, astfel încât schimburile comerciale dintre statele membre sunt afectate de această cumpărare care, de asemenea, amenință să denatureze concurența. Astfel, se poate concluziona că achiziționarea NEC și a DMA de către statul francez, CDC și Banque Postale, în condițiile descrise mai sus, s-a realizat la un preț mai ridicat decât valoarea reală și constituie, în mod evident, un avantaj în beneficiul vânzătorului. Suma prea mare plătită constituie astfel un nou ajutor acordat în favoarea Dexia.

(e)   Ajutor în favoarea DMA

| (518) | Comisia consideră, de asemenea, că vânzarea NEC/DMA constituie un avantaj în favoarea entității vândute. |
| --- | --- |

(518)

Comisia consideră, de asemenea, că vânzarea NEC/DMA constituie un avantaj în favoarea entității vândute.

| (519) | Comisia consideră că s-a stabilit faptul că statul francez, CDC și Banque Postale nu au acționat ca niște investitori prudenți în economia de piață atunci când au efectuat achiziționarea NEC/DMA deoarece 1. prețul de vânzare depășea valoarea de piață; și 2. achiziția a fost realizată pentru a remedia o disfuncționalitate a pieței și nu pentru a realiza o investiție profitabilă. |
| --- | --- |

(519)

Comisia consideră că s-a stabilit faptul că statul francez, CDC și Banque Postale nu au acționat ca niște investitori prudenți în economia de piață atunci când au efectuat achiziționarea NEC/DMA deoarece 1. prețul de vânzare depășea valoarea de piață; și 2. achiziția a fost realizată pentru a remedia o disfuncționalitate a pieței și nu pentru a realiza o investiție profitabilă.

| (520) | Comisia observă, de asemenea, că DMA beneficiază în mod direct de faptul că este separată de Grupul Dexia, fapt care constituie un avantaj în sine. |
| --- | --- |

(520)

Comisia observă, de asemenea, că DMA beneficiază în mod direct de faptul că este separată de Grupul Dexia, fapt care constituie un avantaj în sine.

| (521) | Avantajele acordate în favoarea DMA prin măsura în cauză denaturează concurența, permițând DMA să prezinte creditorilor și depunătorilor săi o situație mai bună. DMA este în concurență cu grupuri străine, astfel încât sunt afectate schimburile comerciale dintre statele membre. |
| --- | --- |

(521)

Avantajele acordate în favoarea DMA prin măsura în cauză denaturează concurența, permițând DMA să prezinte creditorilor și depunătorilor săi o situație mai bună. DMA este în concurență cu grupuri străine, astfel încât sunt afectate schimburile comerciale dintre statele membre.

| (522) | Prin urmare, Comisia concluzionează că răscumpărarea acțiunilor NEC/DMA de către statul francez, CDC și Banque Postale în condițiile descrise mai sus constituie ajutor de stat în favoarea DMA. |
| --- | --- |

(522)

Prin urmare, Comisia concluzionează că răscumpărarea acțiunilor NEC/DMA de către statul francez, CDC și Banque Postale în condițiile descrise mai sus constituie ajutor de stat în favoarea DMA.

(f)   Garanțiile abandonate (absența ajutorului)

| (523) | În decizia de extindere a procedurii, Comisia a estimat că următoarele garanții, prevăzute inițial în cadrul operațiunii de cesiune a DMA, ar putea constitui posibile ajutoare de stat: o garanție din partea Dexia SA și a DCL pentru „împrumuturile sensibile” ale DMA (acoperind o valoare totală a împrumuturilor de aproximativ 10 miliarde EUR), o contra-garanție din partea Franței a garanției pentru „împrumuturile sensibile” și o garanție denumită „stop-loss” pentru pierderile asociate oricărui portofoliu de titluri al Dexia SA și DCL. |
| --- | --- |

(523)

În decizia de extindere a procedurii, Comisia a estimat că următoarele garanții, prevăzute inițial în cadrul operațiunii de cesiune a DMA, ar putea constitui posibile ajutoare de stat: o garanție din partea Dexia SA și a DCL pentru „împrumuturile sensibile” ale DMA (acoperind o valoare totală a împrumuturilor de aproximativ 10 miliarde EUR), o contra-garanție din partea Franței a garanției pentru „împrumuturile sensibile” și o garanție denumită „stop-loss” pentru pierderile asociate oricărui portofoliu de titluri al Dexia SA și DCL.

| (524) | În măsura în care statele membre în cauză au renunțat la garanțiile respective, Comisia nu mai are obligația să se pronunțe cu privire la acestea. |
| --- | --- |

(524)

În măsura în care statele membre în cauză au renunțat la garanțiile respective, Comisia nu mai are obligația să se pronunțe cu privire la acestea.

6.1.4.   Concluzie

| (525) | În concluzie, Comisia consideră că următoarele măsuri conțin elemente de ajutor de stat: ajutorul care a făcut obiectul deciziei de autorizare condiționată, participarea Arcofin la recapitalizarea Dexia din 30 septembrie 2008, garanția pentru refinanțare din partea statelor membre în cauză în favoarea Dexia SA și DCL (garanția temporară care va fi înlocuită cu o garanție definitivă), cesiunea DBB/Belfius, injecția de capital acordată începând cu 5 octombrie 2011 (din partea BNB, care s-a încheiat și cea din partea BF, încă în desfășurare), recapitalizarea Dexia SA, angajamentul de recapitalizare a NEC și DMA și cesiunea DMA. |
| --- | --- |

(525)

În concluzie, Comisia consideră că următoarele măsuri conțin elemente de ajutor de stat: ajutorul care a făcut obiectul deciziei de autorizare condiționată, participarea Arcofin la recapitalizarea Dexia din 30 septembrie 2008, garanția pentru refinanțare din partea statelor membre în cauză în favoarea Dexia SA și DCL (garanția temporară care va fi înlocuită cu o garanție definitivă), cesiunea DBB/Belfius, injecția de capital acordată începând cu 5 octombrie 2011 (din partea BNB, care s-a încheiat și cea din partea BF, încă în desfășurare), recapitalizarea Dexia SA, angajamentul de recapitalizare a NEC și DMA și cesiunea DMA.

6.2.   CUANTIFICAREA AJUTORULUI

| (526) | Ajutorul care a făcut obiectul deciziei de autorizare condiționată a fost deja cuantificat:






  — | în ceea ce privește recapitalizarea din octombrie 2008, cu o sumă totală de 6 miliarde EUR, 5,2 miliarde EUR au fost considerate imputabile statului belgian și celui francez în decizia de autorizare condiționată. La această sumă trebuie adăugată participarea Arcofin în valoare de 350 de milioane EUR; |
| --- | --- | --- |

(526)

Ajutorul care a făcut obiectul deciziei de autorizare condiționată a fost deja cuantificat:

—

în ceea ce privește recapitalizarea din octombrie 2008, cu o sumă totală de 6 miliarde EUR, 5,2 miliarde EUR au fost considerate imputabile statului belgian și celui francez în decizia de autorizare condiționată. La această sumă trebuie adăugată participarea Arcofin în valoare de 350 de milioane EUR;

| — | elementul de ajutor din garanția oferită de statul belgian și de cel francez pentru un portofoliu de active depreciate a fost evaluat la 3,2 miliarde EUR; |
| --- | --- |

—

elementul de ajutor din garanția oferită de statul belgian și de cel francez pentru un portofoliu de active depreciate a fost evaluat la 3,2 miliarde EUR;

| — | partea din suma maximă a injecției de capital încredințată BNB, garantată de statul belgian era de 35 de miliarde EUR; |
| --- | --- |

—

partea din suma maximă a injecției de capital încredințată BNB, garantată de statul belgian era de 35 de miliarde EUR;

| — | garanția din partea Belgiei, Franței și Luxemburgului pentru refinanțarea grupului era în valoare maximă de 135 de miliarde EUR. |
| --- | --- |

—

garanția din partea Belgiei, Franței și Luxemburgului pentru refinanțarea grupului era în valoare maximă de 135 de miliarde EUR.

| (527) | Garanția temporară pentru refinanțare din partea statelor membre în cauză în favoarea Dexia SA și DCL, aprobată cu titlu temporar, în decizia de aprobare temporară a crescut de la 45 la 55 de miliarde EUR și va fi înlocuită cu o garanție definitivă în valoare de 85 de miliarde EUR. |
| --- | --- |

(527)

Garanția temporară pentru refinanțare din partea statelor membre în cauză în favoarea Dexia SA și DCL, aprobată cu titlu temporar, în decizia de aprobare temporară a crescut de la 45 la 55 de miliarde EUR și va fi înlocuită cu o garanție definitivă în valoare de 85 de miliarde EUR.

| (528) | În ceea ce privește valoarea ajutorului acordat prin intermediul injecțiilor de capital, statele membre în cauză au subliniat că „valoarea ajutorului conținut în măsurile de injecție de capital trebuia, în orice caz, să fie limitată la jumătate din valoarea totală a injecției de capital corespunzătoare sumei acordate efectiv Grupului Dexia de către BNB, cealaltă jumătate fiind acordată în numele și pe riscul Băncii Franței” (154). |
| --- | --- |

(528)

În ceea ce privește valoarea ajutorului acordat prin intermediul injecțiilor de capital, statele membre în cauză au subliniat că „valoarea ajutorului conținut în măsurile de injecție de capital trebuia, în orice caz, să fie limitată la jumătate din valoarea totală a injecției de capital corespunzătoare sumei acordate efectiv Grupului Dexia de către BNB, cealaltă jumătate fiind acordată în numele și pe riscul Băncii Franței” (154).

| (529) | Acest lucru este incorect: rezultă atât din notificarea noii măsuri de injecție de capital de către autoritățile belgiene, cât și din prevederile convenției din 2 februarie 2012 că fiecare bancă centrală acordă injecție de capital instituției bancare „din jurisdicția sa”, și anume, BNB către DBB/Belfius și BF către DCL. |
| --- | --- |

(529)

Acest lucru este incorect: rezultă atât din notificarea noii măsuri de injecție de capital de către autoritățile belgiene, cât și din prevederile convenției din 2 februarie 2012 că fiecare bancă centrală acordă injecție de capital instituției bancare „din jurisdicția sa”, și anume, BNB către DBB/Belfius și BF către DCL.

| (530) | Astfel, chiar dacă BF nu și-ar respecta angajamentul de a compensa BNB pentru 50 % din pierderile rezultate în urma neîndeplinirii obligațiilor de plată din partea DBB în cadrul injecției de capital acordate DBB/Belfius, BNB ar beneficia în continuare de o garanție din partea statului belgian pentru întreaga sa expunere față de o neîndeplinire a obligațiilor de plată din partea DBB/Belfius. |
| --- | --- |

(530)

Astfel, chiar dacă BF nu și-ar respecta angajamentul de a compensa BNB pentru 50 % din pierderile rezultate în urma neîndeplinirii obligațiilor de plată din partea DBB în cadrul injecției de capital acordate DBB/Belfius, BNB ar beneficia în continuare de o garanție din partea statului belgian pentru întreaga sa expunere față de o neîndeplinire a obligațiilor de plată din partea DBB/Belfius.

| (531) | În schimb, doar jumătate din injecția de capital acordată de BF către DCL beneficiază de o contra-garanție din partea statului, și anume cea a Belgiei care garantează BNB, care, la rândul său, s-a angajat să contribuie doar pentru jumătate din pierderile BF. Conform informațiilor de care dispune Comisia, nu există nicio garanție din partea statului francez în favoarea BF. |
| --- | --- |

(531)

În schimb, doar jumătate din injecția de capital acordată de BF către DCL beneficiază de o contra-garanție din partea statului, și anume cea a Belgiei care garantează BNB, care, la rândul său, s-a angajat să contribuie doar pentru jumătate din pierderile BF. Conform informațiilor de care dispune Comisia, nu există nicio garanție din partea statului francez în favoarea BF.

| (532) | Întreaga injecție de capital acordată de BNB constituie ajutor. În schimb, doar 50 % din injecția de capital acordată de BF constituie ajutor. |
| --- | --- |

(532)

Întreaga injecție de capital acordată de BNB constituie ajutor. În schimb, doar 50 % din injecția de capital acordată de BF constituie ajutor.

| (533) | Valoarea ajutorului conținut în măsura de injecție de capital acordată de BNB corespunde valorii maxime acordate, și anume, [...] miliarde EUR. Valoarea ajutorului acordat de BF corespunde unui procent de 50 % din valoarea maximă acordată începând cu 2 februarie 2012, și anume, [...] miliarde EUR. |
| --- | --- |

(533)

Valoarea ajutorului conținut în măsura de injecție de capital acordată de BNB corespunde valorii maxime acordate, și anume, [...] miliarde EUR. Valoarea ajutorului acordat de BF corespunde unui procent de 50 % din valoarea maximă acordată începând cu 2 februarie 2012, și anume, [...] miliarde EUR.

| (534) | Recapitalizarea Dexia de către Belgia și Franța va implica o sumă totală de 5,5 miliarde EUR. |
| --- | --- |

(534)

Recapitalizarea Dexia de către Belgia și Franța va implica o sumă totală de 5,5 miliarde EUR.

| (535) | În ceea ce privește avantajul conferit Grupului Dexia care rezultă din cesiunea DBB/Belfius către statul belgian, astfel cum este descrisă mai sus, acesta este estimat la o valoare cuprinsă între 1 și 2 miliarde EUR. Avantajul conferit DBB/Belfius rezultat din cesiune nu poate fi cuantificat. |
| --- | --- |

(535)

În ceea ce privește avantajul conferit Grupului Dexia care rezultă din cesiunea DBB/Belfius către statul belgian, astfel cum este descrisă mai sus, acesta este estimat la o valoare cuprinsă între 1 și 2 miliarde EUR. Avantajul conferit DBB/Belfius rezultat din cesiune nu poate fi cuantificat.

| (536) | În ceea ce privește avantajul în favoarea fie a Grupului Dexia, fie a DMA, rezultat din cesiunea DMA, este imposibilă cuantificarea ajutorului. |
| --- | --- |

(536)

În ceea ce privește avantajul în favoarea fie a Grupului Dexia, fie a DMA, rezultat din cesiunea DMA, este imposibilă cuantificarea ajutorului.

| (537) | În ceea ce privește avantajul în favoarea DMA care rezultă din angajamentul noilor proprietari de a contribui cu capital la DMA, dacă este necesar, este imposibilă cuantificarea ajutorului. |
| --- | --- |

(537)

În ceea ce privește avantajul în favoarea DMA care rezultă din angajamentul noilor proprietari de a contribui cu capital la DMA, dacă este necesar, este imposibilă cuantificarea ajutorului.

6.3.   COMPATIBILITATEA AJUTORULUI

| (538) | În temeiul articolului 107 alineatul (3) litera (b) din TFUE „pot fi considerate compatibile cu piața internă [...] ajutoarele destinate [...] să remedieze perturbări grave ale economiei unui stat membru”. |
| --- | --- |

(538)

În temeiul articolului 107 alineatul (3) litera (b) din TFUE „pot fi considerate compatibile cu piața internă [...] ajutoarele destinate [...] să remedieze perturbări grave ale economiei unui stat membru”.

| (539) | De la declanșarea crizei financiare în toamna anului 2008, Comisia autorizează ajutoare de stat în favoarea instituțiilor financiare în temeiul articolului 107 alineatul (3) litera (b) din TFUE în cazul în care sunt îndeplinite criteriile de compatibilitate prevăzute în comunicările aplicabile. În Comunicarea Comisiei privind aplicarea, de la 1 ianuarie 2012, a normelor privind ajutorul de stat pentru a sprijini măsurile în favoarea băncilor, în contextul crizei financiare (155), Comisia precizează faptul că aceasta consideră că încă se îndeplinesc condițiile care se aplică în ceea ce privește autorizarea ajutoarelor de stat în conformitate cu articolul 107 alineatul (3) litera (b) din TFUE, pentru sectorul financiar în toate statele membre. Diferitele decizii ale Comisiei de aprobare a măsurilor luate de autoritățile belgiene, franceze și luxemburgheze pentru combaterea crizei financiare confirmă că măsurile de sprijin din sectorul financiar pot fi evaluate pe baza acestei dispoziții. Prin urmare, precum în deciziile din 19 noiembrie 2008, decizia din 13 martie 2009 și cea din 30 octombrie 2009 privind Dexia, decizia de autorizare condiționată, decizia de inițiere a procedurii privind vânzarea DBB/Belfius, decizia de aprobare temporară, decizia din 3 aprilie 2012 de deschidere a procedurii privind vânzarea Dexia BIL, decizia de extindere a procedurii, decizia privind prima prelungire a garanției, decizia privind majorarea plafonului garanției, decizia privind cea de a doua prelungire a garanției și decizia de încheiere privind vânzarea Dexia BIL, temeiul juridic pentru evaluarea măsurilor de ajutor în cauză rămâne articolul 107 alineatul (3) litera (b) din TFUE. |
| --- | --- |

(539)

De la declanșarea crizei financiare în toamna anului 2008, Comisia autorizează ajutoare de stat în favoarea instituțiilor financiare în temeiul articolului 107 alineatul (3) litera (b) din TFUE în cazul în care sunt îndeplinite criteriile de compatibilitate prevăzute în comunicările aplicabile. În Comunicarea Comisiei privind aplicarea, de la 1 ianuarie 2012, a normelor privind ajutorul de stat pentru a sprijini măsurile în favoarea băncilor, în contextul crizei financiare (155), Comisia precizează faptul că aceasta consideră că încă se îndeplinesc condițiile care se aplică în ceea ce privește autorizarea ajutoarelor de stat în conformitate cu articolul 107 alineatul (3) litera (b) din TFUE, pentru sectorul financiar în toate statele membre. Diferitele decizii ale Comisiei de aprobare a măsurilor luate de autoritățile belgiene, franceze și luxemburgheze pentru combaterea crizei financiare confirmă că măsurile de sprijin din sectorul financiar pot fi evaluate pe baza acestei dispoziții. Prin urmare, precum în deciziile din 19 noiembrie 2008, decizia din 13 martie 2009 și cea din 30 octombrie 2009 privind Dexia, decizia de autorizare condiționată, decizia de inițiere a procedurii privind vânzarea DBB/Belfius, decizia de aprobare temporară, decizia din 3 aprilie 2012 de deschidere a procedurii privind vânzarea Dexia BIL, decizia de extindere a procedurii, decizia privind prima prelungire a garanției, decizia privind majorarea plafonului garanției, decizia privind cea de a doua prelungire a garanției și decizia de încheiere privind vânzarea Dexia BIL, temeiul juridic pentru evaluarea măsurilor de ajutor în cauză rămâne articolul 107 alineatul (3) litera (b) din TFUE.

| (540) | În aceste condiții, Comisia consideră că planul revizuit de rezoluție ordonată a Dexia și planul de restructurare a DBB/Belfius pot fi evaluate în temeiul articolului 107 alineatul (3) litera (b) din TFUE, având în vedere Comunicarea Comisiei privind restabilirea viabilității și evaluarea măsurilor de restructurare luate în sectorul financiar, în contextul crizei actuale, în conformitate cu normele privind ajutoarele de stat (156). |
| --- | --- |

(540)

În aceste condiții, Comisia consideră că planul revizuit de rezoluție ordonată a Dexia și planul de restructurare a DBB/Belfius pot fi evaluate în temeiul articolului 107 alineatul (3) litera (b) din TFUE, având în vedere Comunicarea Comisiei privind restabilirea viabilității și evaluarea măsurilor de restructurare luate în sectorul financiar, în contextul crizei actuale, în conformitate cu normele privind ajutoarele de stat (156).

| (541) | În ceea ce privește ajutorul identificat în decizia de autorizare condiționată, precum și ajutorul suplimentar legat de recapitalizarea Dexia de către Arcofin, cu privire la care Comisia se pronunță în prezenta decizie, Comisia constată că valoarea ajutoarele care au fost acordate Grupului Dexia înainte de decizia de autorizare condiționată, este, în realitate, mai ridicată decât cea identificată în aceeași decizie ca urmare a ajutorului suplimentar rezultat din recapitalizarea de către Arcofin în legătură cu care Comisia nu primise toate informațiile relevante înainte de adoptarea deciziei de autorizare condiționată. Cu toate acestea, Comisia poate considera ajutoarele respective, precum și ajutorul rezultat din recapitalizarea Dexia de către Arcofin, compatibile cu piața internă, în conformitate cu articolul 107 alineatul (3) litera (b) din TFUE. Compatibilitatea ajutoarelor acordate Grupului Dexia înainte de decizia de autorizare condiționată trebuie să fie analizată având în vedere noul plan de rezoluție ordonată a Dexia și planul de restructurare a Belfius și a operațiunii de cesiune a DMA, care înlocuiesc planul de restructurare a Dexia notificat Comisiei în vederea deciziei de autorizare condiționată. |
| --- | --- |

(541)

În ceea ce privește ajutorul identificat în decizia de autorizare condiționată, precum și ajutorul suplimentar legat de recapitalizarea Dexia de către Arcofin, cu privire la care Comisia se pronunță în prezenta decizie, Comisia constată că valoarea ajutoarele care au fost acordate Grupului Dexia înainte de decizia de autorizare condiționată, este, în realitate, mai ridicată decât cea identificată în aceeași decizie ca urmare a ajutorului suplimentar rezultat din recapitalizarea de către Arcofin în legătură cu care Comisia nu primise toate informațiile relevante înainte de adoptarea deciziei de autorizare condiționată. Cu toate acestea, Comisia poate considera ajutoarele respective, precum și ajutorul rezultat din recapitalizarea Dexia de către Arcofin, compatibile cu piața internă, în conformitate cu articolul 107 alineatul (3) litera (b) din TFUE. Compatibilitatea ajutoarelor acordate Grupului Dexia înainte de decizia de autorizare condiționată trebuie să fie analizată având în vedere noul plan de rezoluție ordonată a Dexia și planul de restructurare a Belfius și a operațiunii de cesiune a DMA, care înlocuiesc planul de restructurare a Dexia notificat Comisiei în vederea deciziei de autorizare condiționată.

6.3.1.   Compatibilitatea planului de restructurare a DBB/Belfius

| (542) | Gradul de restructurare solicitat depinde de gravitatea problemelor fiecărei bănci și de amploarea ajutorul primit. În acest sens, ajutorul care trebuie luat în considerare rezultă din măsurile de recapitalizare și de tratament al activelor depreciate, precum și din garanțiile obținute în trecut de Grupul Dexia și de pe urma cărora a beneficiat, de asemenea, DBB/Belfius. La aceasta se adaugă injecția de capital acordată de BNB către DBB/Belfius, întrucât accesul pe piață nu îi era posibil. De asemenea, Comisia observă faptul că DBB/Belfius a fost răscumpărată de către statul belgian, fiind astfel separată de facto de societatea sa mamă DCL/Dexia care se confrunta cu dificultăți semnificative astfel cum au fost descrise mai sus și care au condus la decizia privind rezoluția ordonată a acesteia. |
| --- | --- |

(542)

Gradul de restructurare solicitat depinde de gravitatea problemelor fiecărei bănci și de amploarea ajutorul primit. În acest sens, ajutorul care trebuie luat în considerare rezultă din măsurile de recapitalizare și de tratament al activelor depreciate, precum și din garanțiile obținute în trecut de Grupul Dexia și de pe urma cărora a beneficiat, de asemenea, DBB/Belfius. La aceasta se adaugă injecția de capital acordată de BNB către DBB/Belfius, întrucât accesul pe piață nu îi era posibil. De asemenea, Comisia observă faptul că DBB/Belfius a fost răscumpărată de către statul belgian, fiind astfel separată de facto de societatea sa mamă DCL/Dexia care se confrunta cu dificultăți semnificative astfel cum au fost descrise mai sus și care au condus la decizia privind rezoluția ordonată a acesteia.

| (543) | În cadrul notificării injecției de capital a BNB în favoarea DBB/Belfius la 21 octombrie 2011, autoritățile belgiene au prezentat în mod contradictoriu, pe de o parte, faptul că măsura „nu se referă la planul de restructurare a Dexia” (157) și, pe de altă parte, faptul că aceasta ar trebui analizată de către Comisie ca o revizuire a planului de restructurare autorizat la 26 februarie 2010 (158). În plus, în cadrul notificării primului plan de rezoluție ordonată a Dexia, injecția de capital este prima dintre măsurile menționate de statele membre în cauză care ar putea fi eventual calificată de către Comisie drept ajutor în favoarea Dexia „în cadrul planului de rezoluție ordonată” (159). |
| --- | --- |

(543)

În cadrul notificării injecției de capital a BNB în favoarea DBB/Belfius la 21 octombrie 2011, autoritățile belgiene au prezentat în mod contradictoriu, pe de o parte, faptul că măsura „nu se referă la planul de restructurare a Dexia” (157) și, pe de altă parte, faptul că aceasta ar trebui analizată de către Comisie ca o revizuire a planului de restructurare autorizat la 26 februarie 2010 (158). În plus, în cadrul notificării primului plan de rezoluție ordonată a Dexia, injecția de capital este prima dintre măsurile menționate de statele membre în cauză care ar putea fi eventual calificată de către Comisie drept ajutor în favoarea Dexia „în cadrul planului de rezoluție ordonată” (159).

| (544) | În observațiile statelor membre în cauză din 2 iulie 2012, ca răspuns la decizia de extindere a procedurii și la decizia de majorare a plafonului garanției, deși autoritățile belgiene afirmă că injecțiile de capital nu sunt „în mod direct” legate de planul de restructurare pe motiv că BNB poate decide în mod autonom să acorde injecții de capital (160), acestea adaugă că injecțiile de capital ELA „pot avea o influență asupra planul de restructurare” (161). |
| --- | --- |

(544)

În observațiile statelor membre în cauză din 2 iulie 2012, ca răspuns la decizia de extindere a procedurii și la decizia de majorare a plafonului garanției, deși autoritățile belgiene afirmă că injecțiile de capital nu sunt „în mod direct” legate de planul de restructurare pe motiv că BNB poate decide în mod autonom să acorde injecții de capital (160), acestea adaugă că injecțiile de capital ELA „pot avea o influență asupra planul de restructurare” (161).

| (545) | În orice caz, autoritățile belgiene consideră, pe de o parte, că „nu există [...] nici un motiv pentru Comisie să se răzgândească cu privire la [faptul că] măsurile de injecție de capital acordate în 2011 erau necesare ca ajutor de salvare în favoarea Dexia” (162). Acestea admit, pe de altă parte, că o calificare a injecțiilor de capital drept ajutor de stat de către Comisie ar fi „un motiv pentru le considera ca făcând parte din planul de rezoluție ordonată a Dexia” (163). |
| --- | --- |

(545)

În orice caz, autoritățile belgiene consideră, pe de o parte, că „nu există [...] nici un motiv pentru Comisie să se răzgândească cu privire la [faptul că] măsurile de injecție de capital acordate în 2011 erau necesare ca ajutor de salvare în favoarea Dexia” (162). Acestea admit, pe de altă parte, că o calificare a injecțiilor de capital drept ajutor de stat de către Comisie ar fi „un motiv pentru le considera ca făcând parte din planul de rezoluție ordonată a Dexia” (163).

| (546) | Comisia consideră că, precum în cazul ansamblului măsurilor de ajutor în favoarea Dexia, injecția de capital în favoarea DCL este în prezent în beneficiul unei entități din cadrul unei întreprinderi aflate în lichidare controlată, în timp ce injecția de capital în favoarea DBB/Belfius s-a încheiat la scurt timp după cesiunea DBB/Belfius către statul belgian (164). |
| --- | --- |

(546)

Comisia consideră că, precum în cazul ansamblului măsurilor de ajutor în favoarea Dexia, injecția de capital în favoarea DCL este în prezent în beneficiul unei entități din cadrul unei întreprinderi aflate în lichidare controlată, în timp ce injecția de capital în favoarea DBB/Belfius s-a încheiat la scurt timp după cesiunea DBB/Belfius către statul belgian (164).

| (547) | Compatibilitatea planului de restructurare trebuie să fie evaluată în funcție de condițiile prevăzute în Comunicarea privind restructurările bancare. Condițiile sunt următoarele:






  — | planul de restructurare trebuie să permită restabilirea viabilității pe termen lung a instituției; |
| --- | --- | --- |

(547)

Compatibilitatea planului de restructurare trebuie să fie evaluată în funcție de condițiile prevăzute în Comunicarea privind restructurările bancare. Condițiile sunt următoarele:

—

planul de restructurare trebuie să permită restabilirea viabilității pe termen lung a instituției;

| — | planul de restructurare trebuie să asigure o împărțire echitabilă a costurilor de restructurare între state și bancă; |
| --- | --- |

—

planul de restructurare trebuie să asigure o împărțire echitabilă a costurilor de restructurare între state și bancă;

| — | planul de restructurare trebuie să permită corectarea denaturărilor excesive ale concurenței determinate de existența ajutoarelor. |
| --- | --- |

—

planul de restructurare trebuie să permită corectarea denaturărilor excesive ale concurenței determinate de existența ajutoarelor.

(a)   Restabilirea viabilității pe termen lung a instituției

| (548) | În ceea ce privește observațiile părților terțe interesate (a se vedea considerentele 348 și 349), Comisia consideră, pe de o parte, ca răspuns la observațiile A și B, că DBB/Belfius nu a oferit condiții de preț anormal de scăzute pentru produse de finanțare fie pe termen scurt (conturi la termen), fie pe termen lung (credite imobiliare) susceptibile să pună sub semnul întrebării viabilitatea sa și să denatureze concurența. Aceasta consideră, pe de altă parte, ca răspuns la observația B, că dacă schimbarea denumirii instituției a generat în mod inevitabil cheltuieli suplimentare, acestea nu sunt disproporționate și ar trebui să aducă beneficii grupului pe termen lung. |
| --- | --- |

(548)

În ceea ce privește observațiile părților terțe interesate (a se vedea considerentele 348 și 349), Comisia consideră, pe de o parte, ca răspuns la observațiile A și B, că DBB/Belfius nu a oferit condiții de preț anormal de scăzute pentru produse de finanțare fie pe termen scurt (conturi la termen), fie pe termen lung (credite imobiliare) susceptibile să pună sub semnul întrebării viabilitatea sa și să denatureze concurența. Aceasta consideră, pe de altă parte, ca răspuns la observația B, că dacă schimbarea denumirii instituției a generat în mod inevitabil cheltuieli suplimentare, acestea nu sunt disproporționate și ar trebui să aducă beneficii grupului pe termen lung.

| (549) | Comisia remarcă în mod favorabil inițiativele comerciale și de marketing, în special schimbarea denumirii băncii, care ar trebui să permită grupului să limiteze impactul negativ al dificultăților financiare ale Grupului Dexia asupra imaginii sale și să-i permită să își consolideze baza de depozite. |
| --- | --- |

(549)

Comisia remarcă în mod favorabil inițiativele comerciale și de marketing, în special schimbarea denumirii băncii, care ar trebui să permită grupului să limiteze impactul negativ al dificultăților financiare ale Grupului Dexia asupra imaginii sale și să-i permită să își consolideze baza de depozite.

| (550) | Grupul dispune de o franșiză puternică și de o clientelă importantă în Belgia în cele trei domenii de bază ale sale. Punerea în aplicare a reducerii costurilor și raționalizarea anumitor procese ar trebui să permită diminuarea raportului costuri/venituri la un nivel de 69 %, care ar corespunde celui înregistrat de concurenții săi. Strategia privind filialele (conceptul „open-branch”) este în măsură să limiteze costurile și să dezvolte activități și servicii cu o valoare adăugată ridicată. |
| --- | --- |

(550)

Grupul dispune de o franșiză puternică și de o clientelă importantă în Belgia în cele trei domenii de bază ale sale. Punerea în aplicare a reducerii costurilor și raționalizarea anumitor procese ar trebui să permită diminuarea raportului costuri/venituri la un nivel de 69 %, care ar corespunde celui înregistrat de concurenții săi. Strategia privind filialele (conceptul „open-branch”) este în măsură să limiteze costurile și să dezvolte activități și servicii cu o valoare adăugată ridicată.

| (551) | Principalele riscuri „moștenite” din perioada Dexia au fost identificate și măsuri corective sunt sau vor fi puse în aplicare, în special: strategie de diminuare a riscurilor, revizuirea politicilor de alocare a activelor, consolidarea bazei de depozite și de lichiditate, limitarea utilizării finanțării de piață pe termen scurt, modificarea politicii de prețuri practicate (luarea în calcul a costului lichidității), reducerea dimensiunii bilanțului. |
| --- | --- |

(551)

Principalele riscuri „moștenite” din perioada Dexia au fost identificate și măsuri corective sunt sau vor fi puse în aplicare, în special: strategie de diminuare a riscurilor, revizuirea politicilor de alocare a activelor, consolidarea bazei de depozite și de lichiditate, limitarea utilizării finanțării de piață pe termen scurt, modificarea politicii de prețuri practicate (luarea în calcul a costului lichidității), reducerea dimensiunii bilanțului.

| (552) | Comisia observă că pierderile estimate în perioada 2012-2016 cu privire la activitățile sale din domeniul serviciilor bancare cu amănuntul ar trebui să rămână limitate. Acestea sunt de ordinul a [350-450] de milioane EUR, ceea ce reprezintă costuri anuale de risc de [15-35] puncte de bază. Costul istoric de risc al DBB/Belfius cu privire la activitatea sa în domeniul serviciilor bancare cu amănuntul era cuprins între [5 și 25] puncte de bază în perioada 2007-2011. |
| --- | --- |

(552)

Comisia observă că pierderile estimate în perioada 2012-2016 cu privire la activitățile sale din domeniul serviciilor bancare cu amănuntul ar trebui să rămână limitate. Acestea sunt de ordinul a [350-450] de milioane EUR, ceea ce reprezintă costuri anuale de risc de [15-35] puncte de bază. Costul istoric de risc al DBB/Belfius cu privire la activitatea sa în domeniul serviciilor bancare cu amănuntul era cuprins între [5 și 25] puncte de bază în perioada 2007-2011.

| (553) | Comisia notează că portofoliul de produse structurate oferite de categoria asigurări este marginal. Grupul ar trebui să ofere clienților săi doar produse simple, cu excepția unui nou produs structurat de tipul [...] (fără capital garantat) pentru care riscurile se limitează la sindicalizarea sa și la cheltuielile operaționale aferente. |
| --- | --- |

(553)

Comisia notează că portofoliul de produse structurate oferite de categoria asigurări este marginal. Grupul ar trebui să ofere clienților săi doar produse simple, cu excepția unui nou produs structurat de tipul [...] (fără capital garantat) pentru care riscurile se limitează la sindicalizarea sa și la cheltuielile operaționale aferente.

Pierderile estimate cu privire la portofoliul de investiții

| (554) | DBB/Belfius deținea la 31 decembrie 2011 un anumit număr de expuneri (165) (sub formă de titluri, împrumuturi sau altele) față de entități considerate riscante (nu se încadrează în categoria investiții) sau care și-au dovedit deja incapacitatea de a-și îndeplini obligațiile de plată și pentru care au fost înregistrate deja dispoziții specifice. |
| --- | --- |

(554)

DBB/Belfius deținea la 31 decembrie 2011 un anumit număr de expuneri (165) (sub formă de titluri, împrumuturi sau altele) față de entități considerate riscante (nu se încadrează în categoria investiții) sau care și-au dovedit deja incapacitatea de a-și îndeplini obligațiile de plată și pentru care au fost înregistrate deja dispoziții specifice.

| (555) | Pierderile estimate totale în perioada 2012-2016 (inclusiv pentru portofoliile de împrumuturi PWB și RCB) se ridică la [700-1 000] de milioane EUR și [1 000-1 350] de milioane EUR în scenariul de bază, respectiv în cel de criză. Raportate la soldul total al împrumuturilor acordate clienților și al portofoliilor de investiții, pierderile reprezintă anual un cost cuprins între [10-25] puncte de bază. Pierderile estimate ([250-550] de milioane EUR) în perioada 2012-2016 pentru portofoliul de investiții reprezintă un nivel de [100-150] puncte de bază din valoarea nominală a portofoliului la 31 decembrie 2011. Pierderile au fost considerate de către Comisie ca fiind realiste și nu pot repune în discuție viabilitatea pe termen lung a băncii. |
| --- | --- |

(555)

Pierderile estimate totale în perioada 2012-2016 (inclusiv pentru portofoliile de împrumuturi PWB și RCB) se ridică la [700-1 000] de milioane EUR și [1 000-1 350] de milioane EUR în scenariul de bază, respectiv în cel de criză. Raportate la soldul total al împrumuturilor acordate clienților și al portofoliilor de investiții, pierderile reprezintă anual un cost cuprins între [10-25] puncte de bază. Pierderile estimate ([250-550] de milioane EUR) în perioada 2012-2016 pentru portofoliul de investiții reprezintă un nivel de [100-150] puncte de bază din valoarea nominală a portofoliului la 31 decembrie 2011. Pierderile au fost considerate de către Comisie ca fiind realiste și nu pot repune în discuție viabilitatea pe termen lung a băncii.

| (556) | Comisia remarcă în mod pozitiv strategia de reducere a riscurilor care a fost pusă efectiv în aplicare de la începutul anului 2012. Într-adevăr, aceasta este în măsură să reducă riscurile la adresa viabilității pe termen lung a grupului chiar dacă aceasta s-a tradus prin pierderi importante (aproximativ [275-350] de milioane EUR pentru un portofoliu nominal de titluri vândute de aproximativ [0-5] miliarde EUR). |
| --- | --- |

(556)

Comisia remarcă în mod pozitiv strategia de reducere a riscurilor care a fost pusă efectiv în aplicare de la începutul anului 2012. Într-adevăr, aceasta este în măsură să reducă riscurile la adresa viabilității pe termen lung a grupului chiar dacă aceasta s-a tradus prin pierderi importante (aproximativ [275-350] de milioane EUR pentru un portofoliu nominal de titluri vândute de aproximativ [0-5] miliarde EUR).

| (557) | DBB/Belfius deținea, de asemenea, la 31 martie 2012, poziții pe instrumente derivate de credit. Pozițiile sunt, în marea lor majoritate, acoperite și nu prezintă risc de credit, cu excepția unei poziții deschise reziduale în valoare de [0-5] miliarde EUR. Comisia observă că unele dintre poziții prezintă, cu toate acestea, un risc rezidual minor de corelație, care nu poate însă să repună în discuție viabilitatea grupului. |
| --- | --- |

(557)

DBB/Belfius deținea, de asemenea, la 31 martie 2012, poziții pe instrumente derivate de credit. Pozițiile sunt, în marea lor majoritate, acoperite și nu prezintă risc de credit, cu excepția unei poziții deschise reziduale în valoare de [0-5] miliarde EUR. Comisia observă că unele dintre poziții prezintă, cu toate acestea, un risc rezidual minor de corelație, care nu poate însă să repună în discuție viabilitatea grupului.

Finanțare și lichiditate

| (558) | DBB/Belfius prevede consolidarea finanțării sale stabile prin intermediul unei colectări masive de depozite de la clienții cu amănuntul, precum și de la administrațiile publice. Acestea ar trebui să reprezinte [50-75] % din finanțare în 2016, un nivel care corespunde cu cel al altor bănci active pe piața serviciilor bancare cu amănuntul în Belgia, comparativ cu [50-75] % în 2012. Finanțarea pe termen lung va fi, de asemenea, privilegiată prin intermediul emisiunii de obligațiuni garantate. Utilizarea finanțării pe termen scurt (împrumuturi în alb sau repo) va fi redusă. Refinanțarea prin banca centrală va fi de [0-5 % din finanțare] în 2016, în timp ce aceasta reprezenta [0-25] % din finanțare în 2012. DBB/Belfius nu a mai apelat la injecții de capital din februarie 2012.

  Figura 8


  Surse de finanțare a DBB/Belfius

  [...] |
| --- | --- |

(558)

DBB/Belfius prevede consolidarea finanțării sale stabile prin intermediul unei colectări masive de depozite de la clienții cu amănuntul, precum și de la administrațiile publice. Acestea ar trebui să reprezinte [50-75] % din finanțare în 2016, un nivel care corespunde cu cel al altor bănci active pe piața serviciilor bancare cu amănuntul în Belgia, comparativ cu [50-75] % în 2012. Finanțarea pe termen lung va fi, de asemenea, privilegiată prin intermediul emisiunii de obligațiuni garantate. Utilizarea finanțării pe termen scurt (împrumuturi în alb sau repo) va fi redusă. Refinanțarea prin banca centrală va fi de [0-5 % din finanțare] în 2016, în timp ce aceasta reprezenta [0-25] % din finanțare în 2012. DBB/Belfius nu a mai apelat la injecții de capital din februarie 2012.

Figura 8

Surse de finanțare a DBB/Belfius

[...]

| (559) | Din 7 martie 2012, expunerea negarantată a DBB/Belfius față de Dexia a fost readusă la aproape zero. |
| --- | --- |

(559)

Din 7 martie 2012, expunerea negarantată a DBB/Belfius față de Dexia a fost readusă la aproape zero.

| (560) | Prin urmare, Comisia concluzionează că ratele de lichiditate ar trebui să se amelioreze considerabil până la sfârșitul perioadei de restructurare. Constituirea unei rezerve de lichidități de [30-45] de miliarde EUR până în 2016 ar trebui să consolideze poziția de lichiditate a grupului. |
| --- | --- |

(560)

Prin urmare, Comisia concluzionează că ratele de lichiditate ar trebui să se amelioreze considerabil până la sfârșitul perioadei de restructurare. Constituirea unei rezerve de lichidități de [30-45] de miliarde EUR până în 2016 ar trebui să consolideze poziția de lichiditate a grupului.

Guvernanță

| (561) | Comisia observă că comitetele inferioare din punct de vedere ierarhic nu pot aproba în mod efectiv tranzacții de mare valoare (25 de milioane EUR este pragul pentru comitetul 3 pentru o tranzacție cu o administrație locală al cărei rating este inferior categoriei „investiții”, de exemplu), fapt care ar putea consolida controlul riscurilor. |
| --- | --- |

(561)

Comisia observă că comitetele inferioare din punct de vedere ierarhic nu pot aproba în mod efectiv tranzacții de mare valoare (25 de milioane EUR este pragul pentru comitetul 3 pentru o tranzacție cu o administrație locală al cărei rating este inferior categoriei „investiții”, de exemplu), fapt care ar putea consolida controlul riscurilor.

Riscuri potențiale

| (562) | Comisia constată că există o multitudine de factori care pot afecta rentabilitatea grupului în cauza unor condiții de piață nefavorabile 1. portofoliul de investiții PMG avea o valoare contabilă de 17,35 de miliarde EUR și o valoare de piață marcată de numai [10-20] de miliarde EUR la 31 decembrie 2011, însemnând o pierdere de piață marcată de [0-5] miliarde EUR ([15-35] % din valoarea contabilă); 2. în ceea ce privește metodologia aplicată de consilierii băncii de investiții, nu este estimată nicio pierdere într-un orizont de timp de 5 ani pentru expunerile în valoare de 5 miliarde EUR cu produse securizate (ABS și MBS) atât în cazul de bază, cât și în scenariul de criză; 3. DBB/Belfius deținea o poziție de [150-200] de milioane EUR în RMBS (166) grecești la 31 decembrie 2011. Poziția a fost redusă la [100-150] de milioane EUR în mai 2012. Pierderea estimată pentru expunerea respectivă este de [15-35] de milioane EUR în scenariul de bază și de [50-100] de milioane EUR în scenariul de criză. În conformitate cu calculele efectuate de o bancă de investiții într-un scenariu macroeconomic comparabil cu scenariul de bază utilizat de DBB/Belfius, pierderea așteptată ar fi de ordinul a [50-100] de milioane EUR. |
| --- | --- |

(562)

Comisia constată că există o multitudine de factori care pot afecta rentabilitatea grupului în cauza unor condiții de piață nefavorabile 1. portofoliul de investiții PMG avea o valoare contabilă de 17,35 de miliarde EUR și o valoare de piață marcată de numai [10-20] de miliarde EUR la 31 decembrie 2011, însemnând o pierdere de piață marcată de [0-5] miliarde EUR ([15-35] % din valoarea contabilă); 2. în ceea ce privește metodologia aplicată de consilierii băncii de investiții, nu este estimată nicio pierdere într-un orizont de timp de 5 ani pentru expunerile în valoare de 5 miliarde EUR cu produse securizate (ABS și MBS) atât în cazul de bază, cât și în scenariul de criză; 3. DBB/Belfius deținea o poziție de [150-200] de milioane EUR în RMBS (166) grecești la 31 decembrie 2011. Poziția a fost redusă la [100-150] de milioane EUR în mai 2012. Pierderea estimată pentru expunerea respectivă este de [15-35] de milioane EUR în scenariul de bază și de [50-100] de milioane EUR în scenariul de criză. În conformitate cu calculele efectuate de o bancă de investiții într-un scenariu macroeconomic comparabil cu scenariul de bază utilizat de DBB/Belfius, pierderea așteptată ar fi de ordinul a [50-100] de milioane EUR.

Concluzie privind viabilitatea scenariului de bază

| (563) | Comisia observă că DBB/Belfius și-a reorientat activitățile către domeniul său de bază. Franciza solidă de care dispune grupul în Belgia ar trebui să-i permită asigurarea viabilității pe termen lung. Principalele riscuri (dezechilibru de finanțare și vulnerabilitatea beneficierii de lichiditate, de exemplu) preluate din alăturarea la Grupul Dexia ar trebui reduse. Strategia globală de reducere a riscurilor și a gradului de îndatorare care a început să fie pusă în aplicare ar trebui să contribuie, de asemenea, la asigurarea perenității grupului. |
| --- | --- |

(563)

Comisia observă că DBB/Belfius și-a reorientat activitățile către domeniul său de bază. Franciza solidă de care dispune grupul în Belgia ar trebui să-i permită asigurarea viabilității pe termen lung. Principalele riscuri (dezechilibru de finanțare și vulnerabilitatea beneficierii de lichiditate, de exemplu) preluate din alăturarea la Grupul Dexia ar trebui reduse. Strategia globală de reducere a riscurilor și a gradului de îndatorare care a început să fie pusă în aplicare ar trebui să contribuie, de asemenea, la asigurarea perenității grupului.

| (564) | Cu toate acestea, DBB/Belfius moștenește încă un portofoliu important de active, în special, un portofoliu istoric de obligațiuni (portofoliu istoric) din perioada Dexia care include un număr de expuneri suverane și cvasi-suverane a căror valoare marcată de piață este negativă și pentru care s-ar putea înregistra pierderi mai importante decât cele prevăzute în caz de deteriorare a condițiilor de piață. Rezultă din analiza proiecțiilor de mai sus că grupul DBB/Belfius ar trebui să fie în măsură să facă față pierderilor fără ca viabilitatea sa să fie pusă sub semnul întrebării. |
| --- | --- |

(564)

Cu toate acestea, DBB/Belfius moștenește încă un portofoliu important de active, în special, un portofoliu istoric de obligațiuni (portofoliu istoric) din perioada Dexia care include un număr de expuneri suverane și cvasi-suverane a căror valoare marcată de piață este negativă și pentru care s-ar putea înregistra pierderi mai importante decât cele prevăzute în caz de deteriorare a condițiilor de piață. Rezultă din analiza proiecțiilor de mai sus că grupul DBB/Belfius ar trebui să fie în măsură să facă față pierderilor fără ca viabilitatea sa să fie pusă sub semnul întrebării.

| (565) | Prin urmare, Comisia consideră, în conformitate cu concluziile formulate de expertul independent, că proiecțiile financiare ale DBB/Belfius indică faptul că banca va fi capabilă să absoarbă pierderile preconizate. Comisia remarcă în mod pozitiv că impactul cumulat al unei reduceri cu 20 % a dimensiunii bilanțului și al absenței distribuirii profiturilor estimate în timpul perioadei de restructurare ar trebui să permită consolidarea ratelor de solvabilitate prevăzute în regulamente (rată a capitalului de bază de rangul 1 Basel III de 10,7 % în 2016). |
| --- | --- |

(565)

Prin urmare, Comisia consideră, în conformitate cu concluziile formulate de expertul independent, că proiecțiile financiare ale DBB/Belfius indică faptul că banca va fi capabilă să absoarbă pierderile preconizate. Comisia remarcă în mod pozitiv că impactul cumulat al unei reduceri cu 20 % a dimensiunii bilanțului și al absenței distribuirii profiturilor estimate în timpul perioadei de restructurare ar trebui să permită consolidarea ratelor de solvabilitate prevăzute în regulamente (rată a capitalului de bază de rangul 1 Basel III de 10,7 % în 2016).

Scenariul de criză comunicat în cadrul planului de restructurare

| (566) | Scenariul de criză, astfel cum a fost comunicat de către autoritățile belgiene, îndeplinește criteriile stabilite de Comisie. Acesta se înscrie în metodolgia prevăzută de ABE (167) și permite evaluarea viabilității instituției bancare confruntată cu o serie de șocuri exogene care ar afecta, printre altele, calitatea activelor sale, modelul de afaceri și condițiile de finanțare. |
| --- | --- |

(566)

Scenariul de criză, astfel cum a fost comunicat de către autoritățile belgiene, îndeplinește criteriile stabilite de Comisie. Acesta se înscrie în metodolgia prevăzută de ABE (167) și permite evaluarea viabilității instituției bancare confruntată cu o serie de șocuri exogene care ar afecta, printre altele, calitatea activelor sale, modelul de afaceri și condițiile de finanțare.

| (567) | Scenariul indică un impact asupra rezultatului cumulat înainte de impozitare de aproximativ [650-750] de milioane EUR, și anume, aproximativ [10-40] % din rezultatul preconizat în scenariul de bază. Impactul ar afecta în principal serviciile bancare (-[650-750] de milioane EUR). Majorarea riscului de credit și pierderile aferente estimate pentru portofoliile de active ar reprezenta [25-75] % din impactul total. Exercițiile financiare 2013 și 2014 ar fi cel mai afectate, iar stabilitatea economică și financiară anticipată pentru exercițiile financiare următoare ar menține rentabilitatea grupului până în 2016. Rentabilitatea capitalului propriu la 5 ani ar fi, prin urmare, aproape identică. Solvabilitatea DBB/Belfius nu ar fi pusă sub semnul întrebării, întrucât cota capitalului propriu de bază (capital de bază de rangul 1) ar fi de [7,5-15] %, un nivel care depășește pragul minim impus prin regulamentul Basel III. |
| --- | --- |

(567)

Scenariul indică un impact asupra rezultatului cumulat înainte de impozitare de aproximativ [650-750] de milioane EUR, și anume, aproximativ [10-40] % din rezultatul preconizat în scenariul de bază. Impactul ar afecta în principal serviciile bancare (-[650-750] de milioane EUR). Majorarea riscului de credit și pierderile aferente estimate pentru portofoliile de active ar reprezenta [25-75] % din impactul total. Exercițiile financiare 2013 și 2014 ar fi cel mai afectate, iar stabilitatea economică și financiară anticipată pentru exercițiile financiare următoare ar menține rentabilitatea grupului până în 2016. Rentabilitatea capitalului propriu la 5 ani ar fi, prin urmare, aproape identică. Solvabilitatea DBB/Belfius nu ar fi pusă sub semnul întrebării, întrucât cota capitalului propriu de bază (capital de bază de rangul 1) ar fi de [7,5-15] %, un nivel care depășește pragul minim impus prin regulamentul Basel III.

| (568) | Prin urmare, rezultă din analiza proiecțiilor de mai sus că grupul DBB/Belfius este în măsură să facă față unor condiții de piață degradate fără ca viabilitatea sa să fie pusă sub semnul întrebării. |
| --- | --- |

(568)

Prin urmare, rezultă din analiza proiecțiilor de mai sus că grupul DBB/Belfius este în măsură să facă față unor condiții de piață degradate fără ca viabilitatea sa să fie pusă sub semnul întrebării.

6.3.2.   Contribuția proprie a instituției

Limitarea costurilor restructurării

| (569) | Comunicarea privind restructurările bancare (punctul 23) indică faptul că ajutorul de restructurare trebuie să se limiteze la costurile care sunt necesare pentru restabilirea viabilității. |
| --- | --- |

(569)

Comunicarea privind restructurările bancare (punctul 23) indică faptul că ajutorul de restructurare trebuie să se limiteze la costurile care sunt necesare pentru restabilirea viabilității.

| (570) | Comisia consideră că această condiție este îndeplinită în cazul de față din următoarele motive: DBB/Belfius urmează să își reorienteze activitatea pe domeniile sale de bază și și-a cedat părțile sociale din cadrul DAM. Aceste decizii contribuie astfel la limitarea costurilor și la concentrarea resurselor pe activitățile principale în domeniu. |
| --- | --- |

(570)

Comisia consideră că această condiție este îndeplinită în cazul de față din următoarele motive: DBB/Belfius urmează să își reorienteze activitatea pe domeniile sale de bază și și-a cedat părțile sociale din cadrul DAM. Aceste decizii contribuie astfel la limitarea costurilor și la concentrarea resurselor pe activitățile principale în domeniu.

| (571) | De asemenea, Comisia remarcă în mod favorabil angajamentul autorităților belgiene conform căruia DBB/Belfius nu va efectua nicio achiziție, inclusiv de alte instituții financiare, și nu-și va extinde activitatea până la sfârșitul anului 2014. Comisia notează că angajamentul va fi limitat la o perioadă de 2 ani de la adoptarea prezentei decizii, în timp ce Comunicarea privind restructurările bancare prevede că interdicția privind achizițiile „trebuie să se aplice timp de cel puțin 3 ani”. Având în vedere faptul că DBB/Belfius, atunci când banca făcea încă parte din Grupul Dexia, făcea deja obiectul unei interdicții privind achizițiile ca urmare a deciziei de autorizare condiționată din 26 februarie 2010, Comisia consideră că durata angajamentului este, prin urmare, de aproape patru ani. În aceste circumstanțe, Comisia concluzionează că angajamentul este în conformitate cu Comunicarea privind restructurările bancare. Angajamentul în cauză reprezintă o asigurare suplimentară că aceste costuri de restructurare vor fi limitate la restabilirea viabilității activităților de bază și că acestea nu vor fi utilizate pentru a crea diversificare sau pentru a genera creștere externă. |
| --- | --- |

(571)

De asemenea, Comisia remarcă în mod favorabil angajamentul autorităților belgiene conform căruia DBB/Belfius nu va efectua nicio achiziție, inclusiv de alte instituții financiare, și nu-și va extinde activitatea până la sfârșitul anului 2014. Comisia notează că angajamentul va fi limitat la o perioadă de 2 ani de la adoptarea prezentei decizii, în timp ce Comunicarea privind restructurările bancare prevede că interdicția privind achizițiile „trebuie să se aplice timp de cel puțin 3 ani”. Având în vedere faptul că DBB/Belfius, atunci când banca făcea încă parte din Grupul Dexia, făcea deja obiectul unei interdicții privind achizițiile ca urmare a deciziei de autorizare condiționată din 26 februarie 2010, Comisia consideră că durata angajamentului este, prin urmare, de aproape patru ani. În aceste circumstanțe, Comisia concluzionează că angajamentul este în conformitate cu Comunicarea privind restructurările bancare. Angajamentul în cauză reprezintă o asigurare suplimentară că aceste costuri de restructurare vor fi limitate la restabilirea viabilității activităților de bază și că acestea nu vor fi utilizate pentru a crea diversificare sau pentru a genera creștere externă.

Limitarea valorii ajutorului și contribuția proprie

| (572) | Comunicarea privind restructurările bancare indică faptul că băncile trebuie să își utilizeze propriile resurse pentru a reduce valoarea ajutorului de stat primit la valoarea minimă necesară. Astfel de resurse cuprind, de exemplu, participarea investitorilor (acționari, deținători de obligațiuni) la absorbția pierderilor și plata unei remunerații adecvate pentru intervenția statului. |
| --- | --- |

(572)

Comunicarea privind restructurările bancare indică faptul că băncile trebuie să își utilizeze propriile resurse pentru a reduce valoarea ajutorului de stat primit la valoarea minimă necesară. Astfel de resurse cuprind, de exemplu, participarea investitorilor (acționari, deținători de obligațiuni) la absorbția pierderilor și plata unei remunerații adecvate pentru intervenția statului.

| (573) | Prin urmare, Comisia trebuie să se asigure că ajutorul de stat este limitat la minimul necesar. În acest sens, Comisia remarcă în mod pozitiv următoarele aspecte. |
| --- | --- |

(573)

Prin urmare, Comisia trebuie să se asigure că ajutorul de stat este limitat la minimul necesar. În acest sens, Comisia remarcă în mod pozitiv următoarele aspecte.

| (574) | Comisia observă că DBB/Belfius a efectuat în 2012 mai multe operațiuni de răscumpărare a datoriei proprii la marje importante (de [50-100 %] din valoare), fapt care i-a permis generarea unui profit după impozitare de [250-750] de milioane EUR. Profitul corespunde pierderilor suportate de deținătorii de obligațiuni și contribuie astfel la partajarea contribuției (repartizarea sarcinilor). |
| --- | --- |

(574)

Comisia observă că DBB/Belfius a efectuat în 2012 mai multe operațiuni de răscumpărare a datoriei proprii la marje importante (de [50-100 %] din valoare), fapt care i-a permis generarea unui profit după impozitare de [250-750] de milioane EUR. Profitul corespunde pierderilor suportate de deținătorii de obligațiuni și contribuie astfel la partajarea contribuției (repartizarea sarcinilor).

| (575) | Comisia notează, de altfel, o serie de elemente favorabile constând în suspendarea distribuției de dividende, cupoane și a rambursărilor discreționare anticipate până la 31 decembrie 2014. Aceste elemente au făcut obiectul unui angajament din partea autorităților belgiene. În plus, Comisia observă că Belfius nu are în vedere, în planul său de restructurare, distribuția de dividende către acționarii săi până la sfârșitul anului 2016, pentru a-și consolida capitalul de reglementare. |
| --- | --- |

(575)

Comisia notează, de altfel, o serie de elemente favorabile constând în suspendarea distribuției de dividende, cupoane și a rambursărilor discreționare anticipate până la 31 decembrie 2014. Aceste elemente au făcut obiectul unui angajament din partea autorităților belgiene. În plus, Comisia observă că Belfius nu are în vedere, în planul său de restructurare, distribuția de dividende către acționarii săi până la sfârșitul anului 2016, pentru a-și consolida capitalul de reglementare.

| (576) | În sfârșit, Comisia notează că măsurile de ajutor de stat istorice de care a beneficiat DBB/Belfius, atunci când banca făcea parte din Grupul Dexia, au făcut obiectul unei remunerații adecvate, permițând astfel ca banca beneficiară să contribuie la costurile de restructurare. |
| --- | --- |

(576)

În sfârșit, Comisia notează că măsurile de ajutor de stat istorice de care a beneficiat DBB/Belfius, atunci când banca făcea parte din Grupul Dexia, au făcut obiectul unei remunerații adecvate, permițând astfel ca banca beneficiară să contribuie la costurile de restructurare.

| (577) | În consecință, Comisia consideră că DBB/Belfius și acționarii săi contribuie în mod suficient la restructurare din propriile resurse. |
| --- | --- |

(577)

În consecință, Comisia consideră că DBB/Belfius și acționarii săi contribuie în mod suficient la restructurare din propriile resurse.

6.3.3.   Măsuri care vizează corectarea denaturărilor concurenței

| (578) | În conformitate cu Comunicarea privind restructurările bancare, planul de restructurare trebuie să permită limitarea denaturărilor excesive ale concurenței cauzate de ajutor, și anume, planul de restructurare trebuie să prevadă măsuri structurale (de cesiune și/sau reducere a activităților) și garanții comportamentale. Trebuie puse în aplicare măsuri adecvate pentru a reduce la minim denaturarea concurenței cauzată de ajutorul de stat în favoarea DBB/Belfius. |
| --- | --- |

(578)

În conformitate cu Comunicarea privind restructurările bancare, planul de restructurare trebuie să permită limitarea denaturărilor excesive ale concurenței cauzate de ajutor, și anume, planul de restructurare trebuie să prevadă măsuri structurale (de cesiune și/sau reducere a activităților) și garanții comportamentale. Trebuie puse în aplicare măsuri adecvate pentru a reduce la minim denaturarea concurenței cauzată de ajutorul de stat în favoarea DBB/Belfius.

| (579) | În conformitate cu Comunicarea privind restructurările bancare, natura și forma măsurilor menite să limiteze denaturarea concurenței vor depinde de două criterii și anume, în primul rând, de valoarea ajutorului și de condițiile și circumstanțele în care acesta a fost acordat și, în al doilea rând, de caracteristicile pieței sau piețelor pe care banca beneficiară își va desfășura activitatea. |
| --- | --- |

(579)

În conformitate cu Comunicarea privind restructurările bancare, natura și forma măsurilor menite să limiteze denaturarea concurenței vor depinde de două criterii și anume, în primul rând, de valoarea ajutorului și de condițiile și circumstanțele în care acesta a fost acordat și, în al doilea rând, de caracteristicile pieței sau piețelor pe care banca beneficiară își va desfășura activitatea.

| (580) | Vânzarea DBB/Belfius face parte din procesul de rezoluție ordonată a Grupului Dexia. Încă din perioada în care făcea parte din Grupul Dexia, DBB/Belfius era un actor major pe piața de finanțare a colectivităților locale („PWB”) în Belgia și pe piața asigurărilor din Belgia. Astfel cum s-a explicat mai sus, DBB/Belfius a beneficiat de ajutorul acordat DCL/Dexia atunci când aceasta făcea încă parte din grup. Comisia recunoaște că denaturarea concurenței creată de ajutorul acordat Grupului Dexia a fost redusă la minim ca urmare a deciziei referitoare la rezoluția ordonată și îndepărtarea acesteia de pe piață. |
| --- | --- |

(580)

Vânzarea DBB/Belfius face parte din procesul de rezoluție ordonată a Grupului Dexia. Încă din perioada în care făcea parte din Grupul Dexia, DBB/Belfius era un actor major pe piața de finanțare a colectivităților locale („PWB”) în Belgia și pe piața asigurărilor din Belgia. Astfel cum s-a explicat mai sus, DBB/Belfius a beneficiat de ajutorul acordat DCL/Dexia atunci când aceasta făcea încă parte din grup. Comisia recunoaște că denaturarea concurenței creată de ajutorul acordat Grupului Dexia a fost redusă la minim ca urmare a deciziei referitoare la rezoluția ordonată și îndepărtarea acesteia de pe piață.

| (581) | În ceea ce privește noul ajutor acordat în favoarea DBB/Belfius, Comisia recunoaște absența unei noi măsuri de injecții de capital sau a unei măsuri de tratare a activelor depreciate. Separarea DBB/Belfius de grupul Dexia este singura nouă măsură structurală de ajutor, în sensul că implică un avantaj clar, dar care nu poate fi cuantificat. DBB/Belfius a beneficiat în mod incontestabil de măsurile de injecție de capital (ELA) acordate de Banca Națională a Belgiei. |
| --- | --- |

(581)

În ceea ce privește noul ajutor acordat în favoarea DBB/Belfius, Comisia recunoaște absența unei noi măsuri de injecții de capital sau a unei măsuri de tratare a activelor depreciate. Separarea DBB/Belfius de grupul Dexia este singura nouă măsură structurală de ajutor, în sensul că implică un avantaj clar, dar care nu poate fi cuantificat. DBB/Belfius a beneficiat în mod incontestabil de măsurile de injecție de capital (ELA) acordate de Banca Națională a Belgiei.

| (582) | În ceea ce privește poziția sa pe piața belgiană, Comisia recunoaște că DBB/Belfius deține următoarele cote de piață: 13 % din depozitele comerciale (al treilea actor), 15,1 % din creditele imobiliare (al treilea actor), 9,5 % din primele subscrise pentru asigurări de viață (al patrulea actor) și ocupă locul al șaselea pe piața produselor de asigurări generale. Prin urmare, DBB/Belfius este unul dintre cele mai importante grupuri bancare/de asigurări din Belgia. În acest context, Comisia notează că DBB/Belfius s-a angajat să își limiteze noua producție de credite emise de divizia sa „Distribuție bancară publică și socială” la [2,5-5] miliarde EUR în 2013 și [2,5-5] miliarde EUR în 2014. Aceasta contribuie la evitarea oricărei creșteri a cotei de piață a DBB/Belfius în domeniu. |
| --- | --- |

(582)

În ceea ce privește poziția sa pe piața belgiană, Comisia recunoaște că DBB/Belfius deține următoarele cote de piață: 13 % din depozitele comerciale (al treilea actor), 15,1 % din creditele imobiliare (al treilea actor), 9,5 % din primele subscrise pentru asigurări de viață (al patrulea actor) și ocupă locul al șaselea pe piața produselor de asigurări generale. Prin urmare, DBB/Belfius este unul dintre cele mai importante grupuri bancare/de asigurări din Belgia. În acest context, Comisia notează că DBB/Belfius s-a angajat să își limiteze noua producție de credite emise de divizia sa „Distribuție bancară publică și socială” la [2,5-5] miliarde EUR în 2013 și [2,5-5] miliarde EUR în 2014. Aceasta contribuie la evitarea oricărei creșteri a cotei de piață a DBB/Belfius în domeniu.

| (583) | Comisia remarcă, de altfel, că DBB/Belfius s-a angajat să își limiteze colectarea nouă de prime de asigurare de viață la [0-2,5] miliarde EUR în 2013 și la [0-3] miliarde în 2014. Aceasta permite evitarea oricărei creșteri a cotei de piață a DBB/Belfius în domeniu. |
| --- | --- |

(583)

Comisia remarcă, de altfel, că DBB/Belfius s-a angajat să își limiteze colectarea nouă de prime de asigurare de viață la [0-2,5] miliarde EUR în 2013 și la [0-3] miliarde în 2014. Aceasta permite evitarea oricărei creșteri a cotei de piață a DBB/Belfius în domeniu.

| (584) | De altfel, Comisia notează că planul de restructurare nu prevede nicio creștere a cotei de piață a DBB/Belfius în niciunul dintre domeniile sale esențiale privind RCB, PWB și asigurările. |
| --- | --- |

(584)

De altfel, Comisia notează că planul de restructurare nu prevede nicio creștere a cotei de piață a DBB/Belfius în niciunul dintre domeniile sale esențiale privind RCB, PWB și asigurările.

| (585) | Planul de restructurare conduce la o diminuare a valorii totale a bilanțului DBB/Belfius cu 20 % în perioada 2011-2016. |
| --- | --- |

(585)

Planul de restructurare conduce la o diminuare a valorii totale a bilanțului DBB/Belfius cu 20 % în perioada 2011-2016.

| (586) | DBB/Belfius este supusă anumitor „garanții” în termeni de comportament, cum ar fi obligația de a nu acționa în calitate de cumpărător (până la 31 decembrie 2014) de capital în cadrul altor întreprinderi, astfel încât ajutoarele de stat și măsurile de ajutor asociate să nu poată fi utilizate pentru a genera creștere externă în detrimentul concurenților săi. Acest principiu este în conformitate, în special, cu punctul 40 din Comunicarea privind restructurările bancare. |
| --- | --- |

(586)

DBB/Belfius este supusă anumitor „garanții” în termeni de comportament, cum ar fi obligația de a nu acționa în calitate de cumpărător (până la 31 decembrie 2014) de capital în cadrul altor întreprinderi, astfel încât ajutoarele de stat și măsurile de ajutor asociate să nu poată fi utilizate pentru a genera creștere externă în detrimentul concurenților săi. Acest principiu este în conformitate, în special, cu punctul 40 din Comunicarea privind restructurările bancare.

| (587) | În sfârșit, autoritățile belgiene s-au angajat să garanteze că DBB/Belfius nu va profita din punct de vedere comercial de faptul că a fost susținută de statul belgian. |
| --- | --- |

(587)

În sfârșit, autoritățile belgiene s-au angajat să garanteze că DBB/Belfius nu va profita din punct de vedere comercial de faptul că a fost susținută de statul belgian.

| (588) | Având în vedere contribuția proprie a Dexia și măsurile luate pe piețele principale, Comisia concluzionează că toate măsurile structurale incluse în planul de restructurare sunt suficiente pentru a limita denaturările excesive ale concurenței cauzate de ajutoarele în cauză. |
| --- | --- |

(588)

Având în vedere contribuția proprie a Dexia și măsurile luate pe piețele principale, Comisia concluzionează că toate măsurile structurale incluse în planul de restructurare sunt suficiente pentru a limita denaturările excesive ale concurenței cauzate de ajutoarele în cauză.

6.3.4.   Monitorizarea măsurilor

| (589) | Comisia notează că în Comunicarea privind restructurările bancare se recomandă prezentarea periodică a unui raport detaliat de către statele membre în cauză Comisiei pentru ca aceasta să poată verifica dacă planul de restructurare este pus în aplicare în conformitate cu angajamentele notificate. În acest sens, Comisia va primi rapoarte semestriale și de sfârșit de an elaborate de expertul independent însărcinat cu monitorizarea planului de restructurare, cel târziu în termen de 30 de zile lucrătoare după fiecare semestru, pe întreaga durată a planului de restructurare. |
| --- | --- |

(589)

Comisia notează că în Comunicarea privind restructurările bancare se recomandă prezentarea periodică a unui raport detaliat de către statele membre în cauză Comisiei pentru ca aceasta să poată verifica dacă planul de restructurare este pus în aplicare în conformitate cu angajamentele notificate. În acest sens, Comisia va primi rapoarte semestriale și de sfârșit de an elaborate de expertul independent însărcinat cu monitorizarea planului de restructurare, cel târziu în termen de 30 de zile lucrătoare după fiecare semestru, pe întreaga durată a planului de restructurare.

6.4.   COMPATIBILITATEA PLANULUI DE REZOLUȚIE AL GRUPULUI DEXIA

| (590) | Comisia trebuie să evalueze compatibilitatea cu piața internă a tuturor măsurilor de ajutor în cauză pe baza orientărilor adoptate de către aceasta pentru sectorul bancar, în contextul crizei financiare, în special, având în vedere Comunicarea privind restructurările bancare și Comunicarea privind sectorul bancar. |
| --- | --- |

(590)

Comisia trebuie să evalueze compatibilitatea cu piața internă a tuturor măsurilor de ajutor în cauză pe baza orientărilor adoptate de către aceasta pentru sectorul bancar, în contextul crizei financiare, în special, având în vedere Comunicarea privind restructurările bancare și Comunicarea privind sectorul bancar.

| (591) | În conformitate cu punctul 21 din Comunicarea privind sectorul bancar, lichidarea ordonată sau vânzarea prin licitație a unei bănci aflate în faliment trebuie avută întotdeauna în vedere atunci când banca în cauză nu poate, în mod credibil, să își restabilească viabilitatea pe termen lung. Comunicarea privind sectorul bancar definește principiile generale ale unei lichidări controlate (168). În acest sens, comunicarea prevede că un astfel de sistem poate fi aplicat în cazuri individuale, atunci când ajutorul de restructurare a fost acordat unei instituții financiare și este evident că aceasta nu va putea fi restructurată în mod satisfăcător. |
| --- | --- |

(591)

În conformitate cu punctul 21 din Comunicarea privind sectorul bancar, lichidarea ordonată sau vânzarea prin licitație a unei bănci aflate în faliment trebuie avută întotdeauna în vedere atunci când banca în cauză nu poate, în mod credibil, să își restabilească viabilitatea pe termen lung. Comunicarea privind sectorul bancar definește principiile generale ale unei lichidări controlate (168). În acest sens, comunicarea prevede că un astfel de sistem poate fi aplicat în cazuri individuale, atunci când ajutorul de restructurare a fost acordat unei instituții financiare și este evident că aceasta nu va putea fi restructurată în mod satisfăcător.

| (592) | Pentru a fi compatibil cu piața internă în temeiul articolului 107 alineatul (3) litera (b) din TFUE, ajutorul pentru lichidare, conform practicii decizionale a Comisiei (169), trebuie să îndeplinească următoarele trei condiții generale:






  1. | trebuie să se demonstreze că ajutorul permite o lichidare eficace și sub forma cuvenită a băncii și că, în același timp, acesta este redus la minimul necesar pentru a atinge obiectivul urmărit (170); |
| --- | --- | --- |

(592)

Pentru a fi compatibil cu piața internă în temeiul articolului 107 alineatul (3) litera (b) din TFUE, ajutorul pentru lichidare, conform practicii decizionale a Comisiei (169), trebuie să îndeplinească următoarele trei condiții generale:

1.

trebuie să se demonstreze că ajutorul permite o lichidare eficace și sub forma cuvenită a băncii și că, în același timp, acesta este redus la minimul necesar pentru a atinge obiectivul urmărit (170);

| 2. | trebuie să se garanteze repartiția adecvată a sarcinilor, în special asigurându-se că acționarii nu vor beneficia de ajutor în cadrul procedurii de lichidare controlată (171); |
| --- | --- |

2.

trebuie să se garanteze repartiția adecvată a sarcinilor, în special asigurându-se că acționarii nu vor beneficia de ajutor în cadrul procedurii de lichidare controlată (171);

| 3. | pentru a evita denaturările excesive ale concurenței, faza de lichidare ar trebui să se limiteze la perioada strict necesară pentru buna desfășurare a procedurii de lichidare. Atât timp cât instituția financiară beneficiară continuă să funcționeze, aceasta nu trebuie să întreprindă activități noi, ci doar să continue activitățile aflate în curs de desfășurare. Autorizația de funcționare a băncii trebuie să fie retrasă cât mai repede posibil (172). |
| --- | --- |

3.

pentru a evita denaturările excesive ale concurenței, faza de lichidare ar trebui să se limiteze la perioada strict necesară pentru buna desfășurare a procedurii de lichidare. Atât timp cât instituția financiară beneficiară continuă să funcționeze, aceasta nu trebuie să întreprindă activități noi, ci doar să continue activitățile aflate în curs de desfășurare. Autorizația de funcționare a băncii trebuie să fie retrasă cât mai repede posibil (172).

| (593) | Prin urmare, Comisia va analiza toate ajutoarele în cauză, trecute sau viitoare, în favoarea Dexia, ca ajutoare pentru o instituție financiară aflată în procedură de lichidare controlată. |
| --- | --- |

(593)

Prin urmare, Comisia va analiza toate ajutoarele în cauză, trecute sau viitoare, în favoarea Dexia, ca ajutoare pentru o instituție financiară aflată în procedură de lichidare controlată.

6.4.1.   Dovada unei lichidări sub forma cuvenită

| (594) | Comisia consideră că planul revizuit de rezoluție ordonată oferă un scenariu care va permite lichidarea ordonată a Grupului Dexia. Schema ia în considerare, în special, faptul că posibilitatea restructurării băncii pentru restabilirea viabilității sale, astfel cum este prevăzută în planul de restructurare din februarie 2010, nu a fost realizabilă. În plus, o lichidare necontrolată a Dexia ar pune în pericol stabilitatea financiară, în timp ce o lichidare ordonată va face față mai bine unui astfel de risc. Planul revizuit de rezoluție ordonată permite Comisiei să evalueze procedura de lichidare și impactul potențial asupra concurenței al măsurilor de stat legate de procedură. |
| --- | --- |

(594)

Comisia consideră că planul revizuit de rezoluție ordonată oferă un scenariu care va permite lichidarea ordonată a Grupului Dexia. Schema ia în considerare, în special, faptul că posibilitatea restructurării băncii pentru restabilirea viabilității sale, astfel cum este prevăzută în planul de restructurare din februarie 2010, nu a fost realizabilă. În plus, o lichidare necontrolată a Dexia ar pune în pericol stabilitatea financiară, în timp ce o lichidare ordonată va face față mai bine unui astfel de risc. Planul revizuit de rezoluție ordonată permite Comisiei să evalueze procedura de lichidare și impactul potențial asupra concurenței al măsurilor de stat legate de procedură.

| (595) | Criteriul principal care face din scenariul prevăzut o măsură de lichidare constă în încetarea tuturor activităților bancare ale instituției. |
| --- | --- |

(595)

Criteriul principal care face din scenariul prevăzut o măsură de lichidare constă în încetarea tuturor activităților bancare ale instituției.

| (596) | Planul revizuit de rezoluție ordonată prevede ieșirea Dexia de pe piețele în care era prezentă, fie prin cesiune de entități către un terț, fie prin plasarea în lichidare a entităților și activităților rămase. Lichidarea provine din absența activităților noi de producție de orice tip, excepție făcând Crediop și DCL, cu scopul de a permite rezoluția ordonată sub forma cuvenită. |
| --- | --- |

(596)

Planul revizuit de rezoluție ordonată prevede ieșirea Dexia de pe piețele în care era prezentă, fie prin cesiune de entități către un terț, fie prin plasarea în lichidare a entităților și activităților rămase. Lichidarea provine din absența activităților noi de producție de orice tip, excepție făcând Crediop și DCL, cu scopul de a permite rezoluția ordonată sub forma cuvenită.

| (597) | Pentru a îndeplini obligațiile de reglementare ale Crediop pentru menținerea licenței sale bancare în vederea lichidării acesteia până la 31 decembrie 2013, Crediop are dreptul să gestioneze noi fonduri pentru clienții existenți până la valoarea de 200 de milioane EUR pentru o perioadă de un an de la data deciziei finale a Comisiei. Comisia observă că încetarea totală a producției, și anume, lichidarea imediată ar determina activarea [...] și, prin urmare, un risc de [...] pentru o sumă de aproape [...]. Comisia remarcă, de asemenea, faptul că producția nouă este scăzută în comparație cu producția Crediop anterioară declanșării crizei (aproximativ 3 miliarde de euro pe an). |
| --- | --- |

(597)

Pentru a îndeplini obligațiile de reglementare ale Crediop pentru menținerea licenței sale bancare în vederea lichidării acesteia până la 31 decembrie 2013, Crediop are dreptul să gestioneze noi fonduri pentru clienții existenți până la valoarea de 200 de milioane EUR pentru o perioadă de un an de la data deciziei finale a Comisiei. Comisia observă că încetarea totală a producției, și anume, lichidarea imediată ar determina activarea [...] și, prin urmare, un risc de [...] pentru o sumă de aproape [...]. Comisia remarcă, de asemenea, faptul că producția nouă este scăzută în comparație cu producția Crediop anterioară declanșării crizei (aproximativ 3 miliarde de euro pe an).

| (598) | DCL va putea acorda noi finanțări până la suma maximă de 600 de milioane de euro în perioada februarie-iulie 2013 și în perioada iunie-noiembrie 2014 în vederea desensibilizării unui portofoliu cu o valoare contabilă marcată pe piață de [0-2] miliarde EUR în credite structurate sensibile care rămân implantate la DCL (împrumuturi către colectivitățile locale și clasificate în afara Cartei Gissler sau marcate ca E3, E4 sau E5 în Carta Gissler sau cu un scor Cepcor ≥ 11). Îmbunătățirea rezultată a valorii economice a producției este definită ținând seama de reducerea riscului de litigii generat de desensibilizare. Pachetul va permite, pe de o parte, scăderea cu mai mult de 50 % a marjei de risc (în special în ceea ce privește litigiile) aferente împrumuturilor în cauză și, pe de altă parte, reducerea volatilității garanției reale și a riscului operațional pentru operațiunile de acoperire în instrumente derivate complexe. |
| --- | --- |

(598)

DCL va putea acorda noi finanțări până la suma maximă de 600 de milioane de euro în perioada februarie-iulie 2013 și în perioada iunie-noiembrie 2014 în vederea desensibilizării unui portofoliu cu o valoare contabilă marcată pe piață de [0-2] miliarde EUR în credite structurate sensibile care rămân implantate la DCL (împrumuturi către colectivitățile locale și clasificate în afara Cartei Gissler sau marcate ca E3, E4 sau E5 în Carta Gissler sau cu un scor Cepcor ≥ 11). Îmbunătățirea rezultată a valorii economice a producției este definită ținând seama de reducerea riscului de litigii generat de desensibilizare. Pachetul va permite, pe de o parte, scăderea cu mai mult de 50 % a marjei de risc (în special în ceea ce privește litigiile) aferente împrumuturilor în cauză și, pe de altă parte, reducerea volatilității garanției reale și a riscului operațional pentru operațiunile de acoperire în instrumente derivate complexe.

| (599) | În plus, fluxurile legate de operațiunile de desensibilizare a împrumuturilor vor fi limitate în conformitate cu următoarele condiții:






  — | noile fluxuri vor fi exclusiv cu rată fixă; |
| --- | --- | --- |

(599)

În plus, fluxurile legate de operațiunile de desensibilizare a împrumuturilor vor fi limitate în conformitate cu următoarele condiții:

—

noile fluxuri vor fi exclusiv cu rată fixă;

| — | scadențele noilor fluxuri vor fi limitate la 30 de ani; |
| --- | --- |

—

scadențele noilor fluxuri vor fi limitate la 30 de ani;

| — | noile fluxuri trebuie să conducă la îmbunătățirea scorului Gissler sau Cepcor; |
| --- | --- |

—

noile fluxuri trebuie să conducă la îmbunătățirea scorului Gissler sau Cepcor;

| — | pe parcursul primei perioade de desensibilizare (februarie-iulie 2013), noile fluxuri se vor concentra, în principal, pe creditele cele mai sensibile, și anume cele acordate celor [30-50] clienți principali ai DCL, care reprezintă [40-60] % din valoarea marcată pe piață a instrumentelor derivate asociate cu împrumuturi acordate în afara Cartei Gissler. |
| --- | --- |

—

pe parcursul primei perioade de desensibilizare (februarie-iulie 2013), noile fluxuri se vor concentra, în principal, pe creditele cele mai sensibile, și anume cele acordate celor [30-50] clienți principali ai DCL, care reprezintă [40-60] % din valoarea marcată pe piață a instrumentelor derivate asociate cu împrumuturi acordate în afara Cartei Gissler.

| (600) | Fluxurile legate de operațiunile de desensibilizare a împrumuturilor vor fi limitate în conformitate cu următoarele condiții. Numai următoarele tranzacții sunt permise în acest context de desensibilizare: [...] |
| --- | --- |

(600)

Fluxurile legate de operațiunile de desensibilizare a împrumuturilor vor fi limitate în conformitate cu următoarele condiții. Numai următoarele tranzacții sunt permise în acest context de desensibilizare: [...]

| (601) | Comisia observă că posibilitatea de restructurare activă urmărește doar să limiteze pierderile estimate pentru portofoliul existent, într-un scenariu run-off. DCL nu va întreprinde, în niciun caz, activități noi stricto sensu și nu va obține o producție nouă și clienți noi. Pachetul de 600 de milioane EUR este limitat la [0-5] % din valoarea totală a creditelor restante ale DCL. |
| --- | --- |

(601)

Comisia observă că posibilitatea de restructurare activă urmărește doar să limiteze pierderile estimate pentru portofoliul existent, într-un scenariu run-off. DCL nu va întreprinde, în niciun caz, activități noi stricto sensu și nu va obține o producție nouă și clienți noi. Pachetul de 600 de milioane EUR este limitat la [0-5] % din valoarea totală a creditelor restante ale DCL.

| (602) | În al doilea rând, faza de lichidare ar trebui să se limiteze la buna desfășurare a lichidării ordonate. În acest sens, Comisia observă că planul de rezoluție prevede cesiunea, într-o succesiune rapidă, a tuturor entităților grupului care pot fi vândute. În plus, mai multe preluări au avut deja loc înainte de prezentarea planului de rezoluție (173). Cesiunea DMA, care reprezintă în jur de 20 % din bilanțul grupului, este planificată pentru ianuarie 2013. Cesiunea celorlalte entități care pot fi vândute este planificată la scurt timp după aceasta (174). În cazul în care termenele de cesiune nu sunt respectate, entitățile vor fi lichidate în luna următoare neîndeplinirii angajamentului sau va fi numit un expert independent în luna următoare neîndeplinirii angajamentului pentru a le vinde [...] în termen de maxim un an. Toate celelalte entități rămase vor fi plasate în lichidare. În plus, planul de rezoluție prevede că DAM, Dexia Israel și Crediop sunt gestionate separat de restul Grupului Dexia. |
| --- | --- |

(602)

În al doilea rând, faza de lichidare ar trebui să se limiteze la buna desfășurare a lichidării ordonate. În acest sens, Comisia observă că planul de rezoluție prevede cesiunea, într-o succesiune rapidă, a tuturor entităților grupului care pot fi vândute. În plus, mai multe preluări au avut deja loc înainte de prezentarea planului de rezoluție (173). Cesiunea DMA, care reprezintă în jur de 20 % din bilanțul grupului, este planificată pentru ianuarie 2013. Cesiunea celorlalte entități care pot fi vândute este planificată la scurt timp după aceasta (174). În cazul în care termenele de cesiune nu sunt respectate, entitățile vor fi lichidate în luna următoare neîndeplinirii angajamentului sau va fi numit un expert independent în luna următoare neîndeplinirii angajamentului pentru a le vinde [...] în termen de maxim un an. Toate celelalte entități rămase vor fi plasate în lichidare. În plus, planul de rezoluție prevede că DAM, Dexia Israel și Crediop sunt gestionate separat de restul Grupului Dexia.

| (603) | Având în vedere durata lichidării portofoliilor, planul revizuit de rezoluție ordonată prevede că acestea vor fi, în principiu, deținute până la scadență, pentru a le conserva valoarea și a evita vânzarea activelor la prețuri mici („vânzarea în regim de urgență”). Dexia și statele membre în cauză vor analiza, de asemenea, condițiile în care grupul ar putea grăbi în mod temporar reducerea efectului de levier în cazul în care condițiile de pe piață permit acest lucru. |
| --- | --- |

(603)

Având în vedere durata lichidării portofoliilor, planul revizuit de rezoluție ordonată prevede că acestea vor fi, în principiu, deținute până la scadență, pentru a le conserva valoarea și a evita vânzarea activelor la prețuri mici („vânzarea în regim de urgență”). Dexia și statele membre în cauză vor analiza, de asemenea, condițiile în care grupul ar putea grăbi în mod temporar reducerea efectului de levier în cazul în care condițiile de pe piață permit acest lucru.

| (604) | În plus, statele membre în cauză s-au angajat ca Dexia și filialele sale să nu facă nicio achiziție nouă. |
| --- | --- |

(604)

În plus, statele membre în cauză s-au angajat ca Dexia și filialele sale să nu facă nicio achiziție nouă.

| (605) | În al treilea rând, banca trebuie să își înceteze activitățile comerciale, cu excepția celor legate de vânzarea activelor sale. Anumite activități comerciale ale Dexia vor fi vândute terților în cadrul vânzării entităților vandabile. Strategia propusă va conduce la o reducere semnificativă a dimensiunii bilanțului Dexia. La 30 iunie 2012, acesta ajunsese deja la 411 miliarde EUR, ceea ce înseamnă o scădere cu peste 37 % față de volumul bilanțului Dexia la 31 decembrie 2008 (651 de miliarde EUR), atunci când s-au acordat primele ajutoare de stat. Activele grupului ar trebui să ajungă la [200-250] de miliarde EUR la sfârșitul anului 2013. Activele se vor amortiza ulterior cu aproximativ [10-20] de miliarde EUR pe an până în 2017 și vor ajunge la [100-150] de miliarde EUR în 2020. În comparație cu 2008, reducerea bilanțului ar fi de [70-80] %. |
| --- | --- |

(605)

În al treilea rând, banca trebuie să își înceteze activitățile comerciale, cu excepția celor legate de vânzarea activelor sale. Anumite activități comerciale ale Dexia vor fi vândute terților în cadrul vânzării entităților vandabile. Strategia propusă va conduce la o reducere semnificativă a dimensiunii bilanțului Dexia. La 30 iunie 2012, acesta ajunsese deja la 411 miliarde EUR, ceea ce înseamnă o scădere cu peste 37 % față de volumul bilanțului Dexia la 31 decembrie 2008 (651 de miliarde EUR), atunci când s-au acordat primele ajutoare de stat. Activele grupului ar trebui să ajungă la [200-250] de miliarde EUR la sfârșitul anului 2013. Activele se vor amortiza ulterior cu aproximativ [10-20] de miliarde EUR pe an până în 2017 și vor ajunge la [100-150] de miliarde EUR în 2020. În comparație cu 2008, reducerea bilanțului ar fi de [70-80] %.

| (606) | La 31 decembrie 2010, grupul Dexia avea 35 185 de angajați în 34 de țări. După cesiunea DBB/Belfius în octombrie 2011, grupul Dexia mai avea 22 720 de colaboratori la 30 iunie 2012. După cesiunea Denizbank, BIL și RBCD, grupul Dexia a rămas cu aproximativ 3 650 de colaboratori. |
| --- | --- |

(606)

La 31 decembrie 2010, grupul Dexia avea 35 185 de angajați în 34 de țări. După cesiunea DBB/Belfius în octombrie 2011, grupul Dexia mai avea 22 720 de colaboratori la 30 iunie 2012. După cesiunea Denizbank, BIL și RBCD, grupul Dexia a rămas cu aproximativ 3 650 de colaboratori.

| (607) | În plus, Dexia a pus în aplicare o metodologie de informare a Comisiei și de valorificare a tuturor cesiunilor planificate (a se vedea considerentul 125). |
| --- | --- |

(607)

În plus, Dexia a pus în aplicare o metodologie de informare a Comisiei și de valorificare a tuturor cesiunilor planificate (a se vedea considerentul 125).

| (608) | În cele din urmă, planul revizuit de rezoluție ordonată permite, de asemenea, menținerea ajutorului la un nivel minim necesar. În special, numai entitățile care nu pot fi vândute către cumpărători terți vor rămâne în cadrul băncii. Este necesar un aport suplimentar de 5,5 miliarde EUR în banca rămasă pentru a respecta normele prudențiale minime în vederea evitării lichidării necontrolate a grupului Dexia. În cele din urmă, rezerva de lichidități și de numerar în valoare de 700-800 de milioane EUR rezultată din recapitalizarea planificată a Dexia la 5,5 miliarde EUR poate fi considerată ca făcând parte integrantă din scenariul de lichidare ordonată, întrucât servește drept măsură de protecție pentru plățile preconizate. |
| --- | --- |

(608)

În cele din urmă, planul revizuit de rezoluție ordonată permite, de asemenea, menținerea ajutorului la un nivel minim necesar. În special, numai entitățile care nu pot fi vândute către cumpărători terți vor rămâne în cadrul băncii. Este necesar un aport suplimentar de 5,5 miliarde EUR în banca rămasă pentru a respecta normele prudențiale minime în vederea evitării lichidării necontrolate a grupului Dexia. În cele din urmă, rezerva de lichidități și de numerar în valoare de 700-800 de milioane EUR rezultată din recapitalizarea planificată a Dexia la 5,5 miliarde EUR poate fi considerată ca făcând parte integrantă din scenariul de lichidare ordonată, întrucât servește drept măsură de protecție pentru plățile preconizate.

| (609) | Cuantumul garanției finale de refinanțare de 85 de miliarde EUR a fost adaptat pentru a răspunde nevoilor de refinanțare ale Dexia în vederea asigurării rezoluției ordonate, atât în scenariul de bază, cât și în scenariul de criză. În scenariul de bază, utilizarea garanțiilor ar trebui să fie de maxim [70-80] de miliarde EUR în 2013. În schimb, scenariile de criză arată că garanțiile ar putea fi utilizate într-o măsură mai mare cu [10-20] de miliarde EUR în cazul în care impactul cumulat al următorilor factori s-ar materializa: creșterea garanției în numerar care trebuie plătită (+ [0-5] miliarde EUR) în cazul unor evoluții nefavorabile ale ratelor dobânzii; deteriorarea calității rezervelor (+ 2,3 miliarde EUR); exercitarea opțiunilor de către investitori sau retrageri semnificative din angajamentele extrabilanțiere ([2,5-7,5] miliarde EUR); impactul negativ al unei deteriorări puternice a ratingului de credit al grupului (+ [0-5] miliarde EUR). De asemenea, Comisia menționează că remunerarea foarte scăzută a garanției și durata sa lungă în comparație cu garanțiile acordate băncilor în curs de restructurare este acceptabilă doar în cazul rezoluției ordonate fără producție nouă, reducându-se astfel la minimum posibilele denaturări ale concurenței. |
| --- | --- |

(609)

Cuantumul garanției finale de refinanțare de 85 de miliarde EUR a fost adaptat pentru a răspunde nevoilor de refinanțare ale Dexia în vederea asigurării rezoluției ordonate, atât în scenariul de bază, cât și în scenariul de criză. În scenariul de bază, utilizarea garanțiilor ar trebui să fie de maxim [70-80] de miliarde EUR în 2013. În schimb, scenariile de criză arată că garanțiile ar putea fi utilizate într-o măsură mai mare cu [10-20] de miliarde EUR în cazul în care impactul cumulat al următorilor factori s-ar materializa: creșterea garanției în numerar care trebuie plătită (+ [0-5] miliarde EUR) în cazul unor evoluții nefavorabile ale ratelor dobânzii; deteriorarea calității rezervelor (+ 2,3 miliarde EUR); exercitarea opțiunilor de către investitori sau retrageri semnificative din angajamentele extrabilanțiere ([2,5-7,5] miliarde EUR); impactul negativ al unei deteriorări puternice a ratingului de credit al grupului (+ [0-5] miliarde EUR). De asemenea, Comisia menționează că remunerarea foarte scăzută a garanției și durata sa lungă în comparație cu garanțiile acordate băncilor în curs de restructurare este acceptabilă doar în cazul rezoluției ordonate fără producție nouă, reducându-se astfel la minimum posibilele denaturări ale concurenței.

| (610) | În lipsa unui ajutor suplimentar, Dexia ar intra în proces de lichidare imediată, ceea ce ar reprezenta un risc grav pentru statele membre în cauză. Fără Dexia, s-ar putea cere garanțiile furnizate de către statele membre în cauză în 2008, 2011 și 2012 pentru întregul volum de sume neplătite în prezent de 67,7 miliarde EUR. Lichidarea imediată a Dexia ar conduce, de asemenea, la un impact sistemic major asupra piețelor europene. |
| --- | --- |

(610)

În lipsa unui ajutor suplimentar, Dexia ar intra în proces de lichidare imediată, ceea ce ar reprezenta un risc grav pentru statele membre în cauză. Fără Dexia, s-ar putea cere garanțiile furnizate de către statele membre în cauză în 2008, 2011 și 2012 pentru întregul volum de sume neplătite în prezent de 67,7 miliarde EUR. Lichidarea imediată a Dexia ar conduce, de asemenea, la un impact sistemic major asupra piețelor europene.

| (611) | Ajutorul sub formă de recapitalizare și de garanție finală de refinanțare acordat Dexia permite ca lichidarea ordonată să nu se transforme în lichidare necontrolată. |
| --- | --- |

(611)

Ajutorul sub formă de recapitalizare și de garanție finală de refinanțare acordat Dexia permite ca lichidarea ordonată să nu se transforme în lichidare necontrolată.

6.4.2.   Contribuția proprie a instituției

| (612) | Conform punctului 46 din Comunicarea privind sectorul bancar, trebuie să se acorde atenție reducerii la minim a riscului moral, în special prin excluderea acționarilor și, eventual, a anumitor tipuri de creditori de la orice ajutor de care ar putea beneficia în contextul procedurii de lichidare ordonată. |
| --- | --- |

(612)

Conform punctului 46 din Comunicarea privind sectorul bancar, trebuie să se acorde atenție reducerii la minim a riscului moral, în special prin excluderea acționarilor și, eventual, a anumitor tipuri de creditori de la orice ajutor de care ar putea beneficia în contextul procedurii de lichidare ordonată.

| (613) | Comisia a remarcat o serie de elemente favorabile constând în suspendarea, pe toată durata planului de rezoluție, prin urmare, până la amortizarea totală a activelor Dexia, a distribuirii de dividende, de cupoane și a rambursării anticipate la cerere. Prin derogare, Dexia este autorizată să distribuie dividende legate de acțiunile preferențiale care conferă drepturi de vot subscrise de către statul belgian și de către statul francez în cadrul și în condițiile majorării capitalului cu 5,5 miliarde EUR. |
| --- | --- |

(613)

Comisia a remarcat o serie de elemente favorabile constând în suspendarea, pe toată durata planului de rezoluție, prin urmare, până la amortizarea totală a activelor Dexia, a distribuirii de dividende, de cupoane și a rambursării anticipate la cerere. Prin derogare, Dexia este autorizată să distribuie dividende legate de acțiunile preferențiale care conferă drepturi de vot subscrise de către statul belgian și de către statul francez în cadrul și în condițiile majorării capitalului cu 5,5 miliarde EUR.

| (614) | Acționarii și deținătorii de valori mobiliare la Dexia au contribuit deja la costurile de restructurare. Începând din octombrie 2008, prețul acțiunii a scăzut cu peste 95 %. După elaborarea planului de restructurare inițial, Dexia a renunțat la plata dividendelor și la plata sau rambursarea anticipată a cupoanelor discreționare pentru instrumentele hibride de rangul 1 și de rangul 2. |
| --- | --- |

(614)

Acționarii și deținătorii de valori mobiliare la Dexia au contribuit deja la costurile de restructurare. Începând din octombrie 2008, prețul acțiunii a scăzut cu peste 95 %. După elaborarea planului de restructurare inițial, Dexia a renunțat la plata dividendelor și la plata sau rambursarea anticipată a cupoanelor discreționare pentru instrumentele hibride de rangul 1 și de rangul 2.

| (615) | Scăderea influenței acționarilor existenți odată cu recapitalizarea realizată de statul belgian și de statul francez, în valoare de 5,5 miliarde EUR, va fi considerabilă. Acționarii existenți, pe lângă guvernul belgian și cel francez, vor asista la o scădere a participării lor de la 88,54 % înainte de majorarea de capital la 5,58 % după majorarea de capital. Poziția acționarilor se modifică după cum urmează:

  Tabelul 9


  Acționarii Dexia după recapitalizare








  (în %) |
| --- | --- |
| | Participare înainte de majorarea de capital propusă | Participare după majorarea de capital propusă |
| Caisse des dépôts et consignation (Casa de Depozite și Consemnațiuni) | 17,61 | 1,11 |
| Holding communal | 14,26 | 0,90 |
| Grupul Arco | 10,19 | 0,64 |
| Statul federal belgian prin intermediul SFPI | 5,73 | 50,02 |
| Statul francez | 5,73 | 44,40 |
| Grupul Ethias | 5,04 | 0,32 |
| CNP Assurances | 2,96 | 0,19 |
| Regiunea flamandă prin intermediul Vlaams Toekomstfonds | 2,87 | 0,18 |
| Regiunea valonă | 2,01 | 0,13 |
| Regiunea Bruxelles-Capitală | 0,86 | 0,05 |
| Salariați | 0,57 | 0,04 |
| Alții | 32,17 | 2,03 |

(615)

Scăderea influenței acționarilor existenți odată cu recapitalizarea realizată de statul belgian și de statul francez, în valoare de 5,5 miliarde EUR, va fi considerabilă. Acționarii existenți, pe lângă guvernul belgian și cel francez, vor asista la o scădere a participării lor de la 88,54 % înainte de majorarea de capital la 5,58 % după majorarea de capital. Poziția acționarilor se modifică după cum urmează:

Tabelul 9

Acționarii Dexia după recapitalizare

(în %)

Participare înainte de majorarea de capital propusă

Participare după majorarea de capital propusă

Caisse des dépôts et consignation (Casa de Depozite și Consemnațiuni)

17,61

1,11

Holding communal

14,26

0,90

Grupul Arco

10,19

0,64

Statul federal belgian prin intermediul SFPI

5,73

50,02

Statul francez

5,73

44,40

Grupul Ethias

5,04

0,32

CNP Assurances

2,96

0,19

Regiunea flamandă prin intermediul Vlaams Toekomstfonds

2,87

0,18

Regiunea valonă

2,01

0,13

Regiunea Bruxelles-Capitală

0,86

0,05

Salariați

0,57

0,04

Alții

32,17

2,03

| (616) | În comunicarea privind restructurarea băncilor se precizează faptul că utilizarea resurselor proprii de către bănci pentru finanțarea restructurării acestora poate implica, de exemplu, vânzarea de active. În cazul de față, contribuția proprie a Grupului Dexia la restructurarea sa este maximă, deoarece toate activele sale sunt destinate cesionării sau lichidării, iar încasările aferente sunt alocate exclusiv rezoluției ordonate a Grupului Dexia. Mai mult, costurile de exploatare ale Dexia vor scădea în mod semnificativ în timpul procesului de rezoluție ordonată, de la 1,1 miliarde EUR în 2012 la [0-1] miliarde EUR în 2020. |
| --- | --- |

(616)

În comunicarea privind restructurarea băncilor se precizează faptul că utilizarea resurselor proprii de către bănci pentru finanțarea restructurării acestora poate implica, de exemplu, vânzarea de active. În cazul de față, contribuția proprie a Grupului Dexia la restructurarea sa este maximă, deoarece toate activele sale sunt destinate cesionării sau lichidării, iar încasările aferente sunt alocate exclusiv rezoluției ordonate a Grupului Dexia. Mai mult, costurile de exploatare ale Dexia vor scădea în mod semnificativ în timpul procesului de rezoluție ordonată, de la 1,1 miliarde EUR în 2012 la [0-1] miliarde EUR în 2020.

| (617) | Având în vedere faptul că lichidarea sau rezoluția ordonată a beneficiarului ajutorului este forma de restructurare extremă, Comisia admite în astfel de circumstanțe o remunerare a ajutorului mai mică decât cea prevăzută în comunicările sale privind ajutoarelor de stat acordate băncilor. |
| --- | --- |

(617)

Având în vedere faptul că lichidarea sau rezoluția ordonată a beneficiarului ajutorului este forma de restructurare extremă, Comisia admite în astfel de circumstanțe o remunerare a ajutorului mai mică decât cea prevăzută în comunicările sale privind ajutoarelor de stat acordate băncilor.

| (618) | În acest caz, Dexia a plătit deja 1) un comision de stabilire a garanției temporare în valoare de 225 de milioane EUR și 2) un comision de stabilire suplimentar de 50 de milioane EUR în urma creșterii plafonului garanției temporare și 3) remunerația garanției temporare în temeiul deciziilor Comisiei din 21 decembrie 2011, 31 mai 2012, 7 iunie 2012 și 26 septembrie 2012 (și anume, 273 de milioane EUR la 30 septembrie 2012). |
| --- | --- |

(618)

În acest caz, Dexia a plătit deja 1) un comision de stabilire a garanției temporare în valoare de 225 de milioane EUR și 2) un comision de stabilire suplimentar de 50 de milioane EUR în urma creșterii plafonului garanției temporare și 3) remunerația garanției temporare în temeiul deciziilor Comisiei din 21 decembrie 2011, 31 mai 2012, 7 iunie 2012 și 26 septembrie 2012 (și anume, 273 de milioane EUR la 30 septembrie 2012).

| (619) | Cuantumul remunerației garanției definitive va fi de 5 puncte de bază de la data intrării în vigoare a convenției. De asemenea, Dexia va plăti statelor în cauză un comision de stabilire suplimentar egal cu 0,50 % din 30 de miliarde EUR, care va fi plătit tuturor statelor respective proporțional cu contribuțiile lor la garanție. Având în vedere amploarea scenariului de rezoluție ordonată prezentat de Dexia, Comisia consideră că nivelurile de remunerare a ajutorului pot fi considerate compatibile. |
| --- | --- |

(619)

Cuantumul remunerației garanției definitive va fi de 5 puncte de bază de la data intrării în vigoare a convenției. De asemenea, Dexia va plăti statelor în cauză un comision de stabilire suplimentar egal cu 0,50 % din 30 de miliarde EUR, care va fi plătit tuturor statelor respective proporțional cu contribuțiile lor la garanție. Având în vedere amploarea scenariului de rezoluție ordonată prezentat de Dexia, Comisia consideră că nivelurile de remunerare a ajutorului pot fi considerate compatibile.

| (620) | În ceea ce privește remunerarea recapitalizării, emisiunea de acțiuni noi în favoarea statului belgian și a statului francez, acțiuni care conferă drepturi preferențiale la distribuirea dividendelor și a bonusurilor de lichidare (175), permite statelor în cauză (excluzând acționarii existenți) să obțină toate profiturile viitoare posibile (176) în cazul în care situația se îmbunătățește, asigurând astfel contribuția deplină a acționarilor la eforturile întreprinse în vederea rezoluției, astfel cum se prevede de către Comisie, în măsura în care acționarii actuali nu au nicio perspectivă de rentabilitate a investiției și în care situația este echivalentă cu o expropriere economică integrală a acționarilor. |
| --- | --- |

(620)

În ceea ce privește remunerarea recapitalizării, emisiunea de acțiuni noi în favoarea statului belgian și a statului francez, acțiuni care conferă drepturi preferențiale la distribuirea dividendelor și a bonusurilor de lichidare (175), permite statelor în cauză (excluzând acționarii existenți) să obțină toate profiturile viitoare posibile (176) în cazul în care situația se îmbunătățește, asigurând astfel contribuția deplină a acționarilor la eforturile întreprinse în vederea rezoluției, astfel cum se prevede de către Comisie, în măsura în care acționarii actuali nu au nicio perspectivă de rentabilitate a investiției și în care situația este echivalentă cu o expropriere economică integrală a acționarilor.

| (621) | De asemenea, Dexia va continua să pună în aplicare principiile de remunerare enunțate în cadrul G-20 și al autorităților naționale în cauză în ceea ce privește remunerația membrilor comitetelor de conducere și executive. Dexia exclude, în special, plata părții variabile a remunerației membrilor Comitetului de conducere al Dexia S.A. și limitarea părții variabile a remunerației celorlalți colaboratori ai Dexia și ai filialelor sale bancare la 30 % din partea fixă a remunerației lor. |
| --- | --- |

(621)

De asemenea, Dexia va continua să pună în aplicare principiile de remunerare enunțate în cadrul G-20 și al autorităților naționale în cauză în ceea ce privește remunerația membrilor comitetelor de conducere și executive. Dexia exclude, în special, plata părții variabile a remunerației membrilor Comitetului de conducere al Dexia S.A. și limitarea părții variabile a remunerației celorlalți colaboratori ai Dexia și ai filialelor sale bancare la 30 % din partea fixă a remunerației lor.

| (622) | Întrucât perspectivele de restabilire a viabilității Dexia sunt inexistente, se poate considera că, în practică, prin aceste dispoziții se asigură contribuția în proporție de 100 % a acționarilor existenți la efortul de rezoluție (full burden-sharing). |
| --- | --- |

(622)

Întrucât perspectivele de restabilire a viabilității Dexia sunt inexistente, se poate considera că, în practică, prin aceste dispoziții se asigură contribuția în proporție de 100 % a acționarilor existenți la efortul de rezoluție (full burden-sharing).

| (623) | Prin urmare, Comisia consideră că Dexia și acționarii săi aduc o contribuție suficientă la restructurare din resursele proprii. |
| --- | --- |

(623)

Prin urmare, Comisia consideră că Dexia și acționarii săi aduc o contribuție suficientă la restructurare din resursele proprii.

6.4.3.   Măsurile care vizează corectarea denaturărilor concurenței

| (624) | Planul revizuit de rezoluție ordonată prevede scoaterea Dexia de pe piețele în care se află fie prin cesionarea entităților care pot fi vândute unui terț, fie prin lichidarea fără producție nouă a entităților rămase. În acest caz, pentru entitățile rămase implicate în lichidare, grupul Dexia va înceta producția nu numai pentru clienții noi, ci și pentru clienții existenți. |
| --- | --- |

(624)

Planul revizuit de rezoluție ordonată prevede scoaterea Dexia de pe piețele în care se află fie prin cesionarea entităților care pot fi vândute unui terț, fie prin lichidarea fără producție nouă a entităților rămase. În acest caz, pentru entitățile rămase implicate în lichidare, grupul Dexia va înceta producția nu numai pentru clienții noi, ci și pentru clienții existenți.

| (625) | Cu toate acestea, Dexia va avea posibilitatea de a continua o producție foarte limitată în contextul desensibilizării anumitor credite structurate existente în cadrul DCL într-un portofoliu cu o valoare contabilă pe piață de [0-2] miliarde EUR în perioadele februarie-iulie 2013 și iunie-noiembrie 2014, cu condiția strictă de ameliorare a valorii lor economice, luând în considerare riscul mai redus de litigii generate de desensibilizare. Pachetul financiar total pentru producția respectivă se ridică la 600 de milioane EUR. |
| --- | --- |

(625)

Cu toate acestea, Dexia va avea posibilitatea de a continua o producție foarte limitată în contextul desensibilizării anumitor credite structurate existente în cadrul DCL într-un portofoliu cu o valoare contabilă pe piață de [0-2] miliarde EUR în perioadele februarie-iulie 2013 și iunie-noiembrie 2014, cu condiția strictă de ameliorare a valorii lor economice, luând în considerare riscul mai redus de litigii generate de desensibilizare. Pachetul financiar total pentru producția respectivă se ridică la 600 de milioane EUR.

| (626) | Nivelul de inițiere prevăzut pentru DCL reprezintă mai puțin de [0-5] % din valoarea totală a creditelor neplătite ale DCL. Prin urmare, posibilitatea de a restructura unele împrumuturi existente, asociată cu un pachet foarte limitatde noi credite, cu singurul scop de a reduce la minimum pierderile estimate pentru portofoliul existent (și, prin urmare, costurile rezoluției ordonate pentru state) nu va conduce la denaturări nejustificate ale concurenței. |
| --- | --- |

(626)

Nivelul de inițiere prevăzut pentru DCL reprezintă mai puțin de [0-5] % din valoarea totală a creditelor neplătite ale DCL. Prin urmare, posibilitatea de a restructura unele împrumuturi existente, asociată cu un pachet foarte limitatde noi credite, cu singurul scop de a reduce la minimum pierderile estimate pentru portofoliul existent (și, prin urmare, costurile rezoluției ordonate pentru state) nu va conduce la denaturări nejustificate ale concurenței.

| (627) | În plus, Crediop poate iniția noi operațiuni pentru clienții existenți în limita unei sume totale de 200 de milioane EUR pentru o perioadă de un an de la data prezentei decizii. |
| --- | --- |

(627)

În plus, Crediop poate iniția noi operațiuni pentru clienții existenți în limita unei sume totale de 200 de milioane EUR pentru o perioadă de un an de la data prezentei decizii.

| (628) | Nivelul de inițiere va fi, în practică, strict limitat la obligațiile de reglementare ale Crediop pentru a evita [...] (și anume, mai puțin de [0-5] % din valoarea creditelor nerambursate) și pentru ca Crediop să nu se găsească imediat în situație de lichidare. Capacitatea de inițiere va fi, de asemenea, strict aliniată la capacitatea Crediop de a se autofinanța sub formă de depozite comerciale. Comisia observă că volumul noilor finanțări de împrumuturi pentru clienții existenți este foarte limitat și strict necesar pentru a evita o lichidare imediată costisitoare și pentru a menține posibilitățile de cesionare ale Crediop în termen de un an de la data prezentei decizii în cazul în care condițiile de piață și amortizarea naturală a EMTN vor permite din nou acest lucru. În lipsa autorizației, Crediop va fi lichidată la sfârșitul anului curent. |
| --- | --- |

(628)

Nivelul de inițiere va fi, în practică, strict limitat la obligațiile de reglementare ale Crediop pentru a evita [...] (și anume, mai puțin de [0-5] % din valoarea creditelor nerambursate) și pentru ca Crediop să nu se găsească imediat în situație de lichidare. Capacitatea de inițiere va fi, de asemenea, strict aliniată la capacitatea Crediop de a se autofinanța sub formă de depozite comerciale. Comisia observă că volumul noilor finanțări de împrumuturi pentru clienții existenți este foarte limitat și strict necesar pentru a evita o lichidare imediată costisitoare și pentru a menține posibilitățile de cesionare ale Crediop în termen de un an de la data prezentei decizii în cazul în care condițiile de piață și amortizarea naturală a EMTN vor permite din nou acest lucru. În lipsa autorizației, Crediop va fi lichidată la sfârșitul anului curent.

| (629) | În plus, Dexia nu va acorda Dexia Israel și DAM nicio nouă finanțare începând cu data adoptării prezentei decizii. |
| --- | --- |

(629)

În plus, Dexia nu va acorda Dexia Israel și DAM nicio nouă finanțare începând cu data adoptării prezentei decizii.

6.4.4.   Monitorizarea măsurilor

| (630) | Conform observațiilor Comisiei, Comunicarea privind restructurarea băncilor recomandă ca statele membre în cauză să prezinte cu regularitate Comisiei un raport detaliat, pentru a-i permite acesteia să verifice aplicarea planului în conformitate cu angajamentele notificate, până la sfârșitul duratei activelor. |
| --- | --- |

(630)

Conform observațiilor Comisiei, Comunicarea privind restructurarea băncilor recomandă ca statele membre în cauză să prezinte cu regularitate Comisiei un raport detaliat, pentru a-i permite acesteia să verifice aplicarea planului în conformitate cu angajamentele notificate, până la sfârșitul duratei activelor.

| (631) | În acest sens, Comisia va primi rapoartele semestriale și de sfârșit de an ale expertului independent însărcinat cu monitorizarea planului revizuit de rezoluție ordonată pe durata implementării planului de rezoluție. Raportul va include o relatare detaliată a progreselor înregistrate în punerea în aplicare a planului revizuit de rezoluție ordonată, în special, cu privire la (i) respectarea sumei și a condițiilor de desensibilizare a portofoliului de credite sensibile al DCL; (ii) respectarea plafonului pentru noile finanțări acordate clienților existenți ai Crediop; (iii) respectarea calendarului cesiunilor planificate, inclusiv data cesiunii, valoarea contabilă a activelor la 31 decembrie 2011, valoarea cesiunii, a câștigurilor sau pierderilor realizate și a datelor privind măsurile care urmează a fi puse în aplicare în contextul planului revizuit de rezoluție ordonată; și (iv) gestionarea și îngrădirea DAM și a Dexia Israel. |
| --- | --- |

(631)

În acest sens, Comisia va primi rapoartele semestriale și de sfârșit de an ale expertului independent însărcinat cu monitorizarea planului revizuit de rezoluție ordonată pe durata implementării planului de rezoluție. Raportul va include o relatare detaliată a progreselor înregistrate în punerea în aplicare a planului revizuit de rezoluție ordonată, în special, cu privire la (i) respectarea sumei și a condițiilor de desensibilizare a portofoliului de credite sensibile al DCL; (ii) respectarea plafonului pentru noile finanțări acordate clienților existenți ai Crediop; (iii) respectarea calendarului cesiunilor planificate, inclusiv data cesiunii, valoarea contabilă a activelor la 31 decembrie 2011, valoarea cesiunii, a câștigurilor sau pierderilor realizate și a datelor privind măsurile care urmează a fi puse în aplicare în contextul planului revizuit de rezoluție ordonată; și (iv) gestionarea și îngrădirea DAM și a Dexia Israel.

6.4.5.   Riscuri legate de punerea în aplicare a planului revizuit de rezoluție ordonată

| (632) | Comisia observă că transferabilitatea Dexia ar trebui să rămână negativă în 2013, în pofida scăderii costului garanțiilor la 5 puncte de bază. Într-adevăr, activele deținute de Dexia ar trebui să atingă o marjă medie ponderată de aproximativ [25-75] de puncte de bază peste rata Euribor pe 3 luni. Este de așteptat ca marja să se stabilizeze la [25-75] de puncte de bază începând din 2016. Aceasta se datorează, în special, marjelor scăzute practicate la emisiune, dar și remunerării negative (177) a garanției în numerar introduse de bancă, care avea o valoare de [30-40] de miliarde EUR în 2013, sumă prevăzută să scadă cu [25-75 %] până în 2020 în cazul în care scenariul de majorare a ratelor dobânzii survine efectiv. |
| --- | --- |

(632)

Comisia observă că transferabilitatea Dexia ar trebui să rămână negativă în 2013, în pofida scăderii costului garanțiilor la 5 puncte de bază. Într-adevăr, activele deținute de Dexia ar trebui să atingă o marjă medie ponderată de aproximativ [25-75] de puncte de bază peste rata Euribor pe 3 luni. Este de așteptat ca marja să se stabilizeze la [25-75] de puncte de bază începând din 2016. Aceasta se datorează, în special, marjelor scăzute practicate la emisiune, dar și remunerării negative (177) a garanției în numerar introduse de bancă, care avea o valoare de [30-40] de miliarde EUR în 2013, sumă prevăzută să scadă cu [25-75 %] până în 2020 în cazul în care scenariul de majorare a ratelor dobânzii survine efectiv.

| (633) | Costul finanțării grupului ar trebui să fie redus la jumătate între 2012 și 2013 din cauza scăderii costului garanțiilor la 5 puncte de bază începând cu 2013, față de 90 de puncte de bază în 2012. Aceasta reprezintă o economie de peste [250-750] de milioane EUR pentru 2013. Economiile vor scădea odată cu reducerea emisiunii de garanții. Cu toate acestea, doar începând cu 2014 costul de finanțare va fi mai mic decât dobânzile generate de active, datorită încetării utilizării mecanismelor de finanțare mai costisitoare (ELA, emisiuni garantate pe termen lung, deținute parțial de Belfius) și utilizării la scară mai largă a finanțării pe termen scurt (cu Banca Centrală și prin intermediul pieței repo) la un nivel apropiat de Euribor. |
| --- | --- |

(633)

Costul finanțării grupului ar trebui să fie redus la jumătate între 2012 și 2013 din cauza scăderii costului garanțiilor la 5 puncte de bază începând cu 2013, față de 90 de puncte de bază în 2012. Aceasta reprezintă o economie de peste [250-750] de milioane EUR pentru 2013. Economiile vor scădea odată cu reducerea emisiunii de garanții. Cu toate acestea, doar începând cu 2014 costul de finanțare va fi mai mic decât dobânzile generate de active, datorită încetării utilizării mecanismelor de finanțare mai costisitoare (ELA, emisiuni garantate pe termen lung, deținute parțial de Belfius) și utilizării la scară mai largă a finanțării pe termen scurt (cu Banca Centrală și prin intermediul pieței repo) la un nivel apropiat de Euribor.

| (634) | Dobânzile titlurilor utilizate pentru remunerarea capitalului ar trebui să genereze un impact din ce în ce mai mare asupra contului de profit și pierdere, peste [100-300] de milioane EUR începând din 2019 față de un nivel sub [50-250] de milioane EUR înainte de 2015. |
| --- | --- |

(634)

Dobânzile titlurilor utilizate pentru remunerarea capitalului ar trebui să genereze un impact din ce în ce mai mare asupra contului de profit și pierdere, peste [100-300] de milioane EUR începând din 2019 față de un nivel sub [50-250] de milioane EUR înainte de 2015.

| (635) | Comisia observă că grupul Dexia nu ar trebui să obțină niciun profit până în 2018, întrucât costurile operaționale ar trebui să rămână o perioadă lungă de timp la un nivel mai ridicat decât produsul net bancar. De asemenea, Comisia remarcă faptul că, între 2013 și 2020, costul anual al riscului se află la un nivel mai mic de [0-20] puncte de bază din împrumuturile scadente și titluri de valoare. În plus, sumele anuale anticipate de [50-200] de milioane EUR pentru riscuri și cheltuieli aferente DCL pentru a face față riscului de litigii cu privire la împrumuturile sensibile ar putea să se dovedească insuficiente. |
| --- | --- |

(635)

Comisia observă că grupul Dexia nu ar trebui să obțină niciun profit până în 2018, întrucât costurile operaționale ar trebui să rămână o perioadă lungă de timp la un nivel mai ridicat decât produsul net bancar. De asemenea, Comisia remarcă faptul că, între 2013 și 2020, costul anual al riscului se află la un nivel mai mic de [0-20] puncte de bază din împrumuturile scadente și titluri de valoare. În plus, sumele anuale anticipate de [50-200] de milioane EUR pentru riscuri și cheltuieli aferente DCL pentru a face față riscului de litigii cu privire la împrumuturile sensibile ar putea să se dovedească insuficiente.

| (636) | Astfel cum au subliniat statele membre în cauză, una dintre principalele dificultăți întâmpinate de Dexia este legată de portofoliul său considerabil de instrumente derivate de acoperire a ratei, datorat activității sale de acordare de împrumuturi pe termen lung și cu rată fixă pentru sectorul public. Scăderea ratelor lunare din vara anului 2011 a fost însoțită de o creștere a apelurilor de marjă superioară până la [0-25] de miliarde EUR (178). Garanția în numerar plătită contrapartidelor swap a fost de aproximativ [25-75] de miliarde EUR la sfârșitul anului 2012. Fiind remunerat după rata overnight (EONIA), acesta prezintă o marjă negativă în comparație cu rata Euribor pe 3 luni. Având în vedere faptul că rata de finanțare a Dexia ar trebui să fie apropiată de Euribor + [25-75] PBS în 2013, garanția în numerar ar reprezenta un cost anual de [100-300] de milioane EUR. Costul ar trebui ulterior să scadă treptat (până la un nivel mai mic de [25-75] de milioane EUR din 2017) ca rezultat al combinației dintre patru factori: (i) creșterea ratei dobânzii pe termen lung, care ar trebui să reducă cuantumul garanției în numerar de plătit; (ii) reducerea și îmbunătățirea condițiilor de finanțare, însoțite de reducerea costurilor pentru Dexia; (iii) stabilizarea discrepanțelor privind rata dobânzii pe termen scurt, în special între rata overnight și rata Euribor pe 3 luni; și (iv) amortizarea portofoliului său de împrumuturi și a valorii noționale restante a portofoliului de instrumente derivate aferente. În cazul în care unul dintre primii trei factori nu se realizează, prețul suplimentar pentru grup ar putea fi mai mare de [...] milioane EUR pentru perioada 2014-2020. |
| --- | --- |

(636)

Astfel cum au subliniat statele membre în cauză, una dintre principalele dificultăți întâmpinate de Dexia este legată de portofoliul său considerabil de instrumente derivate de acoperire a ratei, datorat activității sale de acordare de împrumuturi pe termen lung și cu rată fixă pentru sectorul public. Scăderea ratelor lunare din vara anului 2011 a fost însoțită de o creștere a apelurilor de marjă superioară până la [0-25] de miliarde EUR (178). Garanția în numerar plătită contrapartidelor swap a fost de aproximativ [25-75] de miliarde EUR la sfârșitul anului 2012. Fiind remunerat după rata overnight (EONIA), acesta prezintă o marjă negativă în comparație cu rata Euribor pe 3 luni. Având în vedere faptul că rata de finanțare a Dexia ar trebui să fie apropiată de Euribor + [25-75] PBS în 2013, garanția în numerar ar reprezenta un cost anual de [100-300] de milioane EUR. Costul ar trebui ulterior să scadă treptat (până la un nivel mai mic de [25-75] de milioane EUR din 2017) ca rezultat al combinației dintre patru factori: (i) creșterea ratei dobânzii pe termen lung, care ar trebui să reducă cuantumul garanției în numerar de plătit; (ii) reducerea și îmbunătățirea condițiilor de finanțare, însoțite de reducerea costurilor pentru Dexia; (iii) stabilizarea discrepanțelor privind rata dobânzii pe termen scurt, în special între rata overnight și rata Euribor pe 3 luni; și (iv) amortizarea portofoliului său de împrumuturi și a valorii noționale restante a portofoliului de instrumente derivate aferente. În cazul în care unul dintre primii trei factori nu se realizează, prețul suplimentar pentru grup ar putea fi mai mare de [...] milioane EUR pentru perioada 2014-2020.

| (637) | Grupul are în vedere stabilizarea condițiilor de piață începând din 2014 și convergența marjelor de credit către valoarea lor medie istorică. De exemplu, banca prevede că marja suverană italiană, care era de 350 de puncte de bază în 2012, va converge către un nivel de [25-75] puncte de bază până în 2018 și că indicii instrumentelor financiare derivate de credit [...]. Un scenariu contrar ar putea avea repercusiuni semnificative asupra pierderilor latente în perioada 2016-2020. |
| --- | --- |

(637)

Grupul are în vedere stabilizarea condițiilor de piață începând din 2014 și convergența marjelor de credit către valoarea lor medie istorică. De exemplu, banca prevede că marja suverană italiană, care era de 350 de puncte de bază în 2012, va converge către un nivel de [25-75] puncte de bază până în 2018 și că indicii instrumentelor financiare derivate de credit [...]. Un scenariu contrar ar putea avea repercusiuni semnificative asupra pierderilor latente în perioada 2016-2020.

| (638) | Planul de finanțare al grupului prevede introducerea pe piață într-o măsură mai mare a titlurilor garantate de stat ([5-20] de miliarde EUR pe termen lung și [10-40] de miliarde EUR pe termen scurt) și reducerea simetrică a punerii sub garanție a titlurilor respective în comparație cu refinanțarea prin Euroystème. Cu toate acestea, până în prezent, grupul nu a putut introduce pe piață decât cantități mici (179) și nu există niciun indiciu că interesul investitorilor va fi diferit în perioada viitoare. În special, ratingul de credit al statelor garante, lichiditatea piețelor și capacitatea acestora de a absorbi titluri bancare garantate reprezintă elemente incerte care ar putea submina „mixul de finanțare”, astfel cum este planificat acesta. Orice scenariu mai puțin favorabil ar conduce la utilizarea ELA într-o măsură mai mare, care ar fi însoțită de o creștere a costurilor de finanțare. De exemplu, în cazul în care obiectivul de introducere a [10-40] de miliarde de titluri de valoare pe termen scurt nu ar fi realizabil și dacă finanțarea s-ar realiza prin ELA, costul suplimentar anual ar putea fi de aproximativ [150-400] de milioane EUR. |
| --- | --- |

(638)

Planul de finanțare al grupului prevede introducerea pe piață într-o măsură mai mare a titlurilor garantate de stat ([5-20] de miliarde EUR pe termen lung și [10-40] de miliarde EUR pe termen scurt) și reducerea simetrică a punerii sub garanție a titlurilor respective în comparație cu refinanțarea prin Euroystème. Cu toate acestea, până în prezent, grupul nu a putut introduce pe piață decât cantități mici (179) și nu există niciun indiciu că interesul investitorilor va fi diferit în perioada viitoare. În special, ratingul de credit al statelor garante, lichiditatea piețelor și capacitatea acestora de a absorbi titluri bancare garantate reprezintă elemente incerte care ar putea submina „mixul de finanțare”, astfel cum este planificat acesta. Orice scenariu mai puțin favorabil ar conduce la utilizarea ELA într-o măsură mai mare, care ar fi însoțită de o creștere a costurilor de finanțare. De exemplu, în cazul în care obiectivul de introducere a [10-40] de miliarde de titluri de valoare pe termen scurt nu ar fi realizabil și dacă finanțarea s-ar realiza prin ELA, costul suplimentar anual ar putea fi de aproximativ [150-400] de milioane EUR.

| (639) | Cu toate acestea, Comisia concluzionează că riscurile sunt inerente rezoluției ordonate a unui grup precum Dexia și, fără a le minimiza, Comisia consideră că acestea nu sunt de natură să pună în pericol planul astfel cum a fost prezentat și acceptat. |
| --- | --- |

(639)

Cu toate acestea, Comisia concluzionează că riscurile sunt inerente rezoluției ordonate a unui grup precum Dexia și, fără a le minimiza, Comisia consideră că acestea nu sunt de natură să pună în pericol planul astfel cum a fost prezentat și acceptat.

6.5.   COMPATIBILITATEA OPERAȚIUNII DE CESIUNE A DMA

6.5.1.   Domeniul de aplicare a evaluării compatibilității

| (640) | În ceea ce privește operațiunile menite să instaureze băncile de dezvoltare, Comisia consideră că ajutorul poate denatura concurența la două niveluri: în amonte, la nivelul concurenței dintre instituțiile financiare în ceea ce privește ajutorul acordat băncii de dezvoltare (nivelul I) și în aval, la nivelul beneficiarilor finanțării oferite de DMA și de potențialii concurenți (nivel II). |
| --- | --- |

(640)

În ceea ce privește operațiunile menite să instaureze băncile de dezvoltare, Comisia consideră că ajutorul poate denatura concurența la două niveluri: în amonte, la nivelul concurenței dintre instituțiile financiare în ceea ce privește ajutorul acordat băncii de dezvoltare (nivelul I) și în aval, la nivelul beneficiarilor finanțării oferite de DMA și de potențialii concurenți (nivel II).

| (641) | Astfel cum s-a menționat anterior, Comisia a identificat în nota referitoare la operațiunea de cesiune a DMA o măsură de ajutor în favoarea viitoarei bănci de dezvoltare, și anume faptul că Franța și-a asumat angajamentul ca statul, CDC și Banque Postale să recapitalizeze NEC și DMA în cazul în care este necesar. |
| --- | --- |

(641)

Astfel cum s-a menționat anterior, Comisia a identificat în nota referitoare la operațiunea de cesiune a DMA o măsură de ajutor în favoarea viitoarei bănci de dezvoltare, și anume faptul că Franța și-a asumat angajamentul ca statul, CDC și Banque Postale să recapitalizeze NEC și DMA în cazul în care este necesar.

| (642) | În această etapă, exclusiv pe baza notei privind operațiunea de cesiune a DMA, Comisia nu a putut să identifice încă măsuri specifice de ajutor la nivelul II. Cu toate acestea, Comisia ia notă de unele angajamente asumate de Franța privind cooperarea cu aceasta în misiunea sa de identificare și evaluare a oricărui ajutor la acest nivel, fără a aduce atingere competențelor și obligației Comisiei de a evalua eventualul ajutor. |
| --- | --- |

(642)

În această etapă, exclusiv pe baza notei privind operațiunea de cesiune a DMA, Comisia nu a putut să identifice încă măsuri specifice de ajutor la nivelul II. Cu toate acestea, Comisia ia notă de unele angajamente asumate de Franța privind cooperarea cu aceasta în misiunea sa de identificare și evaluare a oricărui ajutor la acest nivel, fără a aduce atingere competențelor și obligației Comisiei de a evalua eventualul ajutor.

| (643) | În ceea ce privește concurența la nivelul I, Comisia consideră că DMA va fi, într-o oarecare măsură, succesorul Grupului Dexia și că a primit, ca filială a Dexia, cel puțin o parte din ajutorul acordat grupului în trecut. În plus, aceasta continuă, până în prezent, în calitate de filială a Dexia, să beneficieze de ajutorul care este încă acordat Grupului Dexia (ELA și garanția de refinanțare), iar această situație va dura până la cesiunea DMA, la 31 ianuarie 2013 cel târziu. |
| --- | --- |

(643)

În ceea ce privește concurența la nivelul I, Comisia consideră că DMA va fi, într-o oarecare măsură, succesorul Grupului Dexia și că a primit, ca filială a Dexia, cel puțin o parte din ajutorul acordat grupului în trecut. În plus, aceasta continuă, până în prezent, în calitate de filială a Dexia, să beneficieze de ajutorul care este încă acordat Grupului Dexia (ELA și garanția de refinanțare), iar această situație va dura până la cesiunea DMA, la 31 ianuarie 2013 cel târziu.

| (644) | Astfel cum Comisia a constatat deja, DMA aparține unei întreprinderi care primește ajutor nou în cadrul operațiunii sale de cesiune, însoțită de crearea unei bănci de dezvoltare pentru finanțarea autorităților locale franceze și a unităților sanitare publice franceze. |
| --- | --- |

(644)

Astfel cum Comisia a constatat deja, DMA aparține unei întreprinderi care primește ajutor nou în cadrul operațiunii sale de cesiune, însoțită de crearea unei bănci de dezvoltare pentru finanțarea autorităților locale franceze și a unităților sanitare publice franceze.

| (645) | Cu toate acestea, DMA deține un portofoliu de împrumuturi „sensibile” a căror valoare nominală era de [5-15] miliarde EUR la 30 iunie 2012 și, chiar dacă face parte dintr-o societate activă pe o piață nesigură, este totuși vorba despre o piață în care concurența ar putea fi denaturată. |
| --- | --- |

(645)

Cu toate acestea, DMA deține un portofoliu de împrumuturi „sensibile” a căror valoare nominală era de [5-15] miliarde EUR la 30 iunie 2012 și, chiar dacă face parte dintr-o societate activă pe o piață nesigură, este totuși vorba despre o piață în care concurența ar putea fi denaturată.

| (646) | Prin urmare, Comisia își va întemeia evaluarea privind compatibilitatea ajutorului pentru DMA pe Comunicarea privind restructurarea băncilor, în special punctul 17, care prevede:
  „Vânzarea unei bănci în dificultate către o altă instituție financiară poate contribui la restabilirea viabilității pe termen lung în cazul în care cumpărătorul este viabil și are capacitatea de a absorbi transferul băncii aflate în dificultate, și poate contribui la refacerea încrederii pieței. De asemenea, aceasta poate contribui la consolidarea sectorului financiar. Cumpărătorul trebuie să demonstreze că entitatea integrată va fi viabilă. În cazul unei vânzări, cerințele referitoare la viabilitate, la contribuția proprie și la limitarea denaturării concurenței trebuie, de asemenea, să fie respectate”. |
| --- | --- |

(646)

Prin urmare, Comisia își va întemeia evaluarea privind compatibilitatea ajutorului pentru DMA pe Comunicarea privind restructurarea băncilor, în special punctul 17, care prevede:

„Vânzarea unei bănci în dificultate către o altă instituție financiară poate contribui la restabilirea viabilității pe termen lung în cazul în care cumpărătorul este viabil și are capacitatea de a absorbi transferul băncii aflate în dificultate, și poate contribui la refacerea încrederii pieței. De asemenea, aceasta poate contribui la consolidarea sectorului financiar. Cumpărătorul trebuie să demonstreze că entitatea integrată va fi viabilă. În cazul unei vânzări, cerințele referitoare la viabilitate, la contribuția proprie și la limitarea denaturării concurenței trebuie, de asemenea, să fie respectate”.

| (647) | Cu toate acestea, Comisia apreciază ca favorabil faptul că autoritățile franceze doresc să stabilească, pe baza entității DMA, o bancă de dezvoltare, ale cărei activități vor fi strict limitate la furnizarea de finanțare simplă (împrumuturi „plain vanilla”) autorităților locale franceze și unităților sanitare publice franceze, domeniu în care piața finanțării are lacune. |
| --- | --- |

(647)

Cu toate acestea, Comisia apreciază ca favorabil faptul că autoritățile franceze doresc să stabilească, pe baza entității DMA, o bancă de dezvoltare, ale cărei activități vor fi strict limitate la furnizarea de finanțare simplă (împrumuturi „plain vanilla”) autorităților locale franceze și unităților sanitare publice franceze, domeniu în care piața finanțării are lacune.

| (648) | Prin urmare, Comisia va evalua, de asemenea, inițial, compatibilitatea cu piața internă a ajutorului de stat pe care îl va primi banca de dezvoltare în ceea ce privește legitimitatea creării unei astfel de bănci de dezvoltare în care se va încrie DMA (secțiunea 6.5.2 de mai jos). Finanțarea oferită de DMA care ar putea conține un ajutor (nivelul II) va face obiectul unei evaluări separate. |
| --- | --- |

(648)

Prin urmare, Comisia va evalua, de asemenea, inițial, compatibilitatea cu piața internă a ajutorului de stat pe care îl va primi banca de dezvoltare în ceea ce privește legitimitatea creării unei astfel de bănci de dezvoltare în care se va încrie DMA (secțiunea 6.5.2 de mai jos). Finanțarea oferită de DMA care ar putea conține un ajutor (nivelul II) va face obiectul unei evaluări separate.

| (649) | În ceea ce privește clasificarea spitalelor, Comisia este de părere că acestea, indiferent dacă sunt private sau publice, trebuie să fie privite ca întreprinderi (180). În decizia sa din 2002 privind spitalele irlandeze, Comisia a considerat în mod explicit că acestea erau întreprinderi, conform hotărârii Höffner (181). Prin urmare, este clar că sprijinul acordat spitalelor poate conține un ajutor de stat. |
| --- | --- |

(649)

În ceea ce privește clasificarea spitalelor, Comisia este de părere că acestea, indiferent dacă sunt private sau publice, trebuie să fie privite ca întreprinderi (180). În decizia sa din 2002 privind spitalele irlandeze, Comisia a considerat în mod explicit că acestea erau întreprinderi, conform hotărârii Höffner (181). Prin urmare, este clar că sprijinul acordat spitalelor poate conține un ajutor de stat.

| (650) | Prezenta decizie se limitează la evaluarea asistenței oferite la nivelul I (ajutor pentru banca de dezvoltare). Aceasta nu aduce atingere în niciun fel poziției Comisiei cu privire la existența și compatibilitatea cu piața internă a ajutoarelor de nivelul II. |
| --- | --- |

(650)

Prezenta decizie se limitează la evaluarea asistenței oferite la nivelul I (ajutor pentru banca de dezvoltare). Aceasta nu aduce atingere în niciun fel poziției Comisiei cu privire la existența și compatibilitatea cu piața internă a ajutoarelor de nivelul II.

6.5.2.   Evaluarea DMA ca bancă de dezvoltare

| (651) | Comisia trebuie să stabilească dacă sprijinul pentru banca de dezvoltare este compatibil cu piața internă. Articolul 107 alineatul (3) din TFUE prevede anumite excepții de la principiul general de incompatibilitate menționat la articolul 107 alineatul (1) din TFUE. |
| --- | --- |

(651)

Comisia trebuie să stabilească dacă sprijinul pentru banca de dezvoltare este compatibil cu piața internă. Articolul 107 alineatul (3) din TFUE prevede anumite excepții de la principiul general de incompatibilitate menționat la articolul 107 alineatul (1) din TFUE.

| (652) | În special, articolul 107 alineatul (3) litera (c) din TFUE prevede că „pot fi compatibile cu piața internă: [...] ajutoarele destinate să faciliteze dezvoltarea anumitor activități economice [...] în cazul în care aceste ajutoare nu afectează în mod nefavorabil condițiile schimburilor comerciale într-o măsură care contravine interesului comun”. |
| --- | --- |

(652)

În special, articolul 107 alineatul (3) litera (c) din TFUE prevede că „pot fi compatibile cu piața internă: [...] ajutoarele destinate să faciliteze dezvoltarea anumitor activități economice [...] în cazul în care aceste ajutoare nu afectează în mod nefavorabil condițiile schimburilor comerciale într-o măsură care contravine interesului comun”.

| (653) | Crearea unei bănci de dezvoltare nu intră în domeniul de aplicare a unei comunicări specifice a Comisiei care să explice, în acest scop, normele prevăzute la articolul 107 alineatul (3) din TFUE. |
| --- | --- |

(653)

Crearea unei bănci de dezvoltare nu intră în domeniul de aplicare a unei comunicări specifice a Comisiei care să explice, în acest scop, normele prevăzute la articolul 107 alineatul (3) din TFUE.

| (654) | Prin urmare, Comisia trebuie să evalueze compatibilitatea măsurii direct în temeiul articolului 107 alineatul (3) din TFUE. Niciun alt obiectiv al acestei dispoziții nu este relevant sau invocat de Franța, prin urmare Comisia va evalua măsura având în vedere articolul 107 alineatul (3) litera (c) din TFUE. |
| --- | --- |

(654)

Prin urmare, Comisia trebuie să evalueze compatibilitatea măsurii direct în temeiul articolului 107 alineatul (3) din TFUE. Niciun alt obiectiv al acestei dispoziții nu este relevant sau invocat de Franța, prin urmare Comisia va evalua măsura având în vedere articolul 107 alineatul (3) litera (c) din TFUE.

| (655) | Pentru a evalua compatibilitatea măsurii în acest temei, este necesar să se evalueze oportunitatea acesteia pentru atingerea obiectivului urmărit. În acest scop, este necesar să se examineze dacă măsura 1. are scopul de a îndeplini un obiectiv de interes comun; 2. contribuie în mod corespunzător la soluționarea deficiențelor pieței; 3. este de natură să producă un efect catalizator; și 4. rămâne proporțională, reducând la minim efectele negative asupra schimburilor comerciale și concurenței. |
| --- | --- |

(655)

Pentru a evalua compatibilitatea măsurii în acest temei, este necesar să se evalueze oportunitatea acesteia pentru atingerea obiectivului urmărit. În acest scop, este necesar să se examineze dacă măsura 1. are scopul de a îndeplini un obiectiv de interes comun; 2. contribuie în mod corespunzător la soluționarea deficiențelor pieței; 3. este de natură să producă un efect catalizator; și 4. rămâne proporțională, reducând la minim efectele negative asupra schimburilor comerciale și concurenței.

6.5.2.1.   Punerea în aplicare a unui obiectiv bine definit de interes comun

| (656) | Comisia trebuie să stabilească dacă înființarea și capitalizarea DMA urmăresc să îndeplinească un obiectiv de interes comun, aceasta fiind o condiție indispensabilă, astfel cum se prevede la articolul 107 alineatul (3) litera (c). În plus, Comisia trebuie să stabilească dacă măsura notificată este adecvată pentru obiectivul respectiv. |
| --- | --- |

(656)

Comisia trebuie să stabilească dacă înființarea și capitalizarea DMA urmăresc să îndeplinească un obiectiv de interes comun, aceasta fiind o condiție indispensabilă, astfel cum se prevede la articolul 107 alineatul (3) litera (c). În plus, Comisia trebuie să stabilească dacă măsura notificată este adecvată pentru obiectivul respectiv.

| (657) | Comisia observă că DMA va interveni în sectoarele stabilite clar și pentru care Franța a demonstrat o deficiență a pieței: aportul de finanțare pentru comunitățile locale franceze și pentru unitățile sanitare publice franceze. Comisia recunoaște că piața finanțării celor două sectoare nu funcționează în prezent în mod satisfăcător din cauza unei deficiențe a pieței (deficit de oferte de finanțare sau credit crunch – criza creditelor). Comisia consideră că s-a demonstrat faptul că actorii privați existenți (băncile private) nu pot acoperi deficitul de finanțare, în special 1. din cauza noilor restricțiile de reglementare (instituirea „normelor Basel III”) care sancționează furnizarea de lichidități pe termen lung atunci când acestea nu sunt sprijinite de depozite; precum și 2. din cauza crizei financiare care încurajează băncile să își reducă bilanțul și oferta de finanțare. Prin urmare, conform observațiilor Comisiei, cota de piață predominantă (182) deținută de Grupul Dexia în finanțarea sectoarelor în cauză înainte de rezoluția sa ordonată (și în cadrul căreia producția nouă nu va fi, în principiu, permisă) nu ar trebui să fie preluată integral de alte instituții bancare. |
| --- | --- |

(657)

Comisia observă că DMA va interveni în sectoarele stabilite clar și pentru care Franța a demonstrat o deficiență a pieței: aportul de finanțare pentru comunitățile locale franceze și pentru unitățile sanitare publice franceze. Comisia recunoaște că piața finanțării celor două sectoare nu funcționează în prezent în mod satisfăcător din cauza unei deficiențe a pieței (deficit de oferte de finanțare sau credit crunch – criza creditelor). Comisia consideră că s-a demonstrat faptul că actorii privați existenți (băncile private) nu pot acoperi deficitul de finanțare, în special 1. din cauza noilor restricțiile de reglementare (instituirea „normelor Basel III”) care sancționează furnizarea de lichidități pe termen lung atunci când acestea nu sunt sprijinite de depozite; precum și 2. din cauza crizei financiare care încurajează băncile să își reducă bilanțul și oferta de finanțare. Prin urmare, conform observațiilor Comisiei, cota de piață predominantă (182) deținută de Grupul Dexia în finanțarea sectoarelor în cauză înainte de rezoluția sa ordonată (și în cadrul căreia producția nouă nu va fi, în principiu, permisă) nu ar trebui să fie preluată integral de alte instituții bancare.

| (658) | De asemenea, s-a arătat că nevoile de finanțare pe termen mediu și lung ale autorităților locale și ale instituțiilor de sănătate publice franceze ar putea fi estimate la 18-20 de miliarde EUR și, respectiv, 2-4 miliarde EUR pe an. Băncile ar trebui să își limiteze oferta la un nivel de aproximativ 10 miliarde EUR (2013). Deficitul de finanțare al sectorului public local francez este, prin urmare, estimat la aproximativ 10 miliarde EUR, întrucât pachetul financiar excepțional al CDC nu ar mai trebui reînnoit. Crearea DMA urmărește satisfacerea a 20-25 % din cererea totală, ceea ce reprezintă o sumă anuală de finanțare în valoare de aproximativ 5 miliarde EUR. |
| --- | --- |

(658)

De asemenea, s-a arătat că nevoile de finanțare pe termen mediu și lung ale autorităților locale și ale instituțiilor de sănătate publice franceze ar putea fi estimate la 18-20 de miliarde EUR și, respectiv, 2-4 miliarde EUR pe an. Băncile ar trebui să își limiteze oferta la un nivel de aproximativ 10 miliarde EUR (2013). Deficitul de finanțare al sectorului public local francez este, prin urmare, estimat la aproximativ 10 miliarde EUR, întrucât pachetul financiar excepțional al CDC nu ar mai trebui reînnoit. Crearea DMA urmărește satisfacerea a 20-25 % din cererea totală, ceea ce reprezintă o sumă anuală de finanțare în valoare de aproximativ 5 miliarde EUR.

| (659) | De asemenea, trebuie remarcat faptul că nevoile de finanțare ale beneficiarilor sunt, în general, pe termen lung, ceea ce atrage mai multe sancțiuni în conformitate cu noile rate de lichiditate ale instituțiilor bancare. Comisia ia notă de faptul că acest element ar putea limita din punct de vedere structural și în mod semnificativ interesul băncilor pentru acest tip de finanțare. |
| --- | --- |

(659)

De asemenea, trebuie remarcat faptul că nevoile de finanțare ale beneficiarilor sunt, în general, pe termen lung, ceea ce atrage mai multe sancțiuni în conformitate cu noile rate de lichiditate ale instituțiilor bancare. Comisia ia notă de faptul că acest element ar putea limita din punct de vedere structural și în mod semnificativ interesul băncilor pentru acest tip de finanțare.

6.5.2.2.   Caracterul adecvat al măsurii

| (660) | Comisia trebuie să se asigure că înființarea DMA reprezintă un răspuns adecvat la deficiențele pieței (deficitul de finanțare existent). |
| --- | --- |

(660)

Comisia trebuie să se asigure că înființarea DMA reprezintă un răspuns adecvat la deficiențele pieței (deficitul de finanțare existent).

| (661) | Comisia observă că zona de intervenție a DMA este clar definită și limitată la două categorii de beneficiari, pentru care a fost demonstrată deficiența pieței. Se va oferi finanțare autorităților locale și instituțiilor de sănătate publice franceze în condiții de piață care nu vor fi mai atractive decât cele oferite de alte bănci comerciale. Comisia observă că angajamentul privind interdicția de influențare dominantă a prețurilor (price leadership ban – „interdicție privind determinarea prețului de piață”) urmărește să limiteze strict intervenția DMA pe piața finanțării comunităților locale și a spitalelor publice franceze, fără a limita accesul altor concurenți pe piață. Angajamentul nu este limitat în timp. |
| --- | --- |

(661)

Comisia observă că zona de intervenție a DMA este clar definită și limitată la două categorii de beneficiari, pentru care a fost demonstrată deficiența pieței. Se va oferi finanțare autorităților locale și instituțiilor de sănătate publice franceze în condiții de piață care nu vor fi mai atractive decât cele oferite de alte bănci comerciale. Comisia observă că angajamentul privind interdicția de influențare dominantă a prețurilor (price leadership ban – „interdicție privind determinarea prețului de piață”) urmărește să limiteze strict intervenția DMA pe piața finanțării comunităților locale și a spitalelor publice franceze, fără a limita accesul altor concurenți pe piață. Angajamentul nu este limitat în timp.

6.5.2.3.   Prezența efectului catalizator

| (662) | Comisia trebuie să analizeze măsura în care crearea DMA este de natură să producă un efect de domino, și anume, să facă mai atractivă finanțarea sectorului public local din Franța, astfel încât sectorul privat să înlocuiască progresiv DMA. |
| --- | --- |

(662)

Comisia trebuie să analizeze măsura în care crearea DMA este de natură să producă un efect de domino, și anume, să facă mai atractivă finanțarea sectorului public local din Franța, astfel încât sectorul privat să înlocuiască progresiv DMA.

| (663) | Comisia observă că DMA va oferi produse simple și de bază („plain vanilla”). Astfel, băncile comerciale vor avea posibilitatea de a oferi produse similare și produse diferite, care ar putea satisface cererea comunităților locale și a spitalelor publice franceze. |
| --- | --- |

(663)

Comisia observă că DMA va oferi produse simple și de bază („plain vanilla”). Astfel, băncile comerciale vor avea posibilitatea de a oferi produse similare și produse diferite, care ar putea satisface cererea comunităților locale și a spitalelor publice franceze.

6.5.2.4.   Proporționalitatea

| (664) | Comisia va trebui să stabilească dacă ajutorul acordat prin măsura în cauză este proporțional cu obiectivul urmărit (și anume, dacă obiectivul poate fi atins cu mai puține resurse angajate) și limitat la minimul necesar. |
| --- | --- |

(664)

Comisia va trebui să stabilească dacă ajutorul acordat prin măsura în cauză este proporțional cu obiectivul urmărit (și anume, dacă obiectivul poate fi atins cu mai puține resurse angajate) și limitat la minimul necesar.

| (665) | În primul rând, Comisia observă că gradul de capitalizare al DMA ([0-5] miliarde EUR) este limitat în comparație cu deficitul de finanțare identificat ([5-10] miliarde EUR). |
| --- | --- |

(665)

În primul rând, Comisia observă că gradul de capitalizare al DMA ([0-5] miliarde EUR) este limitat în comparație cu deficitul de finanțare identificat ([5-10] miliarde EUR).

| (666) | Comisia constată în continuare că, în principiu, oferta de finanțare a DMA nu va avea, în medie, rate preferențiale în comparație cu concurența. Acest lucru va evita penalizarea concurenței existente. |
| --- | --- |

(666)

Comisia constată în continuare că, în principiu, oferta de finanțare a DMA nu va avea, în medie, rate preferențiale în comparație cu concurența. Acest lucru va evita penalizarea concurenței existente.

6.5.3.   Evaluarea DMA ca bancă de dezvoltare care beneficiază de ajutor de restructurare

| (667) | Gradul de restructurare solicitat depinde de gravitatea problemelor fiecărei bănci și de valoarea ajutorului primit. În acest sens, ajutorul care trebuie luat în considerare rezultă din măsurile de recapitalizare și de prelucrare a activelor depreciate, precum și din garanțiile primite în trecut de către grupul Dexia, de care a beneficiat și DMA. |
| --- | --- |

(667)

Gradul de restructurare solicitat depinde de gravitatea problemelor fiecărei bănci și de valoarea ajutorului primit. În acest sens, ajutorul care trebuie luat în considerare rezultă din măsurile de recapitalizare și de prelucrare a activelor depreciate, precum și din garanțiile primite în trecut de către grupul Dexia, de care a beneficiat și DMA.

| (668) | Compatibilitatea planului de restructurare trebuie să fie evaluată în funcție de condițiile prevăzute în Comunicarea privind restructurarea băncilor. Condițiile sunt următoarele:






  1. | planul de restructurare trebuie să permită restabilirea viabilității pe termen lung a instituției; |
| --- | --- | --- |

(668)

Compatibilitatea planului de restructurare trebuie să fie evaluată în funcție de condițiile prevăzute în Comunicarea privind restructurarea băncilor. Condițiile sunt următoarele:

1.

planul de restructurare trebuie să permită restabilirea viabilității pe termen lung a instituției;

| 2. | planul de restructurare trebuie să asigure o împărțire echitabilă a costurilor de restructurare între state și bancă; |
| --- | --- |

2.

planul de restructurare trebuie să asigure o împărțire echitabilă a costurilor de restructurare între state și bancă;

| 3. | planul de restructurare trebuie să permită corectarea denaturărilor excesive ale concurenței provocate de ajutoare. |
| --- | --- |

3.

planul de restructurare trebuie să permită corectarea denaturărilor excesive ale concurenței provocate de ajutoare.

(a)   Restabilirea viabilității pe termen lung a instituției

| (669) | Comisia observă că DMA va reține, până la scadență, un portofoliu semnificativ de active istorice, care riscă să influențeze negativ rezultatele sale financiare. Portofoliul ar trrebui să fie amortizat în proporție de aproximativ [25-75] % până în 2020. |
| --- | --- |

(669)

Comisia observă că DMA va reține, până la scadență, un portofoliu semnificativ de active istorice, care riscă să influențeze negativ rezultatele sale financiare. Portofoliul ar trrebui să fie amortizat în proporție de aproximativ [25-75] % până în 2020.

| (670) | Comisia observă că dimensiunea portofoliului de active existent este foarte importantă din perspectiva noii producții avute în vedere. Randamentul foarte scăzut al portofoliului existent va avea o influență semnificativă asupra rentabilității (rentabilitatea capitalului propriu) structurii. Previziunile comunicate de către autoritățile franceze arată că ritmul (lent) de amortizare a portofoliului existent, înainte de toate, va permite îmbunătățirea, pe termen lung, a rentabilității capitalului propriu, nu creșterea profitabilității activității planificate. Indicii de preț și de marje care vor fi utilizați sunt considerați realiști, deși sunt situați în partea superioară a intervalului. |
| --- | --- |

(670)

Comisia observă că dimensiunea portofoliului de active existent este foarte importantă din perspectiva noii producții avute în vedere. Randamentul foarte scăzut al portofoliului existent va avea o influență semnificativă asupra rentabilității (rentabilitatea capitalului propriu) structurii. Previziunile comunicate de către autoritățile franceze arată că ritmul (lent) de amortizare a portofoliului existent, înainte de toate, va permite îmbunătățirea, pe termen lung, a rentabilității capitalului propriu, nu creșterea profitabilității activității planificate. Indicii de preț și de marje care vor fi utilizați sunt considerați realiști, deși sunt situați în partea superioară a intervalului.

| (671) | În ceea ce privește prețurile și marjele de profit, Comisia observă că DMA trebuie să își calibreze, în primul an, oferta de finanțare la un nivel Euribor + [200-300] de puncte de bază. Nivelul este considerat realist și comparabil cu ofertele concurenței (183). |
| --- | --- |

(671)

În ceea ce privește prețurile și marjele de profit, Comisia observă că DMA trebuie să își calibreze, în primul an, oferta de finanțare la un nivel Euribor + [200-300] de puncte de bază. Nivelul este considerat realist și comparabil cu ofertele concurenței (183).

| (672) | Comisia observă că înființarea JV, care permite asocierea băncii de dezvoltare cu Banque Postale, ar trebui să permită DMA să beneficieze de o rețea teritorială și comercială care constituie un atu important pentru a asigura finanțarea a numeroase comunități locale dispersate din punct de vedere geografic pe întregul teritoriu al Franței. |
| --- | --- |

(672)

Comisia observă că înființarea JV, care permite asocierea băncii de dezvoltare cu Banque Postale, ar trebui să permită DMA să beneficieze de o rețea teritorială și comercială care constituie un atu important pentru a asigura finanțarea a numeroase comunități locale dispersate din punct de vedere geografic pe întregul teritoriu al Franței.

| (673) | Comisia observă că nivelurile de rentabilitate a fondurilor proprii, astfel cum au fost prezentate, sunt insuficiente în comparație cu cele cerute de un investitor privat. Rata rentabilității capitalurilor proprii ar urma să ajungă la numai [2-6] % în 2017. |
| --- | --- |

(673)

Comisia observă că nivelurile de rentabilitate a fondurilor proprii, astfel cum au fost prezentate, sunt insuficiente în comparație cu cele cerute de un investitor privat. Rata rentabilității capitalurilor proprii ar urma să ajungă la numai [2-6] % în 2017.

| (674) | Cu toate acestea, Comisia recunoaște că DMA este o structură care deține un surplus de capital față de cerințele de reglementare (184), care îi penalizează rentabilitatea. |
| --- | --- |

(674)

Cu toate acestea, Comisia recunoaște că DMA este o structură care deține un surplus de capital față de cerințele de reglementare (184), care îi penalizează rentabilitatea.

| (675) | Comisia observă că nivelul de rentabilitate corespunde nivelului care poate fi așteptat de la o bancă de dezvoltare, al cărei obiectiv este de a compensa o deficiență a pieței. Astfel, modelul de afaceri al DMA este considerat în conformitate cu cerințele Comisiei în ceea ce privește profitabilitatea preconizată. |
| --- | --- |

(675)

Comisia observă că nivelul de rentabilitate corespunde nivelului care poate fi așteptat de la o bancă de dezvoltare, al cărei obiectiv este de a compensa o deficiență a pieței. Astfel, modelul de afaceri al DMA este considerat în conformitate cu cerințele Comisiei în ceea ce privește profitabilitatea preconizată.

| (676) | Comisia observă că proiecțiile financiare ale DMA indică un cost al riscului de numai câteva puncte de bază. Nivelul a fost considerat rezonabil de către Franța, potrivit căreia costul de risc istoric al portofoliului a fost mai mic de [0-5] puncte de bază. În plus, proiecțiile nu indică dispoziții specifice pentru riscul de litigii privind împrumuturile sensibile deținute. Comisia consideră că ipotezele nu sunt acceptabile decât în măsura în care viitorii acționari ai DMA și-au luat angajamentul de a acoperi pierderile printr-o recapitalizare adecvată a structurii. Astfel, posibilele pierderi nu sunt susceptibile a pune în pericol existența structurii și capacitatea acesteia de a își continua activitățile de bancă de dezvoltare. |
| --- | --- |

(676)

Comisia observă că proiecțiile financiare ale DMA indică un cost al riscului de numai câteva puncte de bază. Nivelul a fost considerat rezonabil de către Franța, potrivit căreia costul de risc istoric al portofoliului a fost mai mic de [0-5] puncte de bază. În plus, proiecțiile nu indică dispoziții specifice pentru riscul de litigii privind împrumuturile sensibile deținute. Comisia consideră că ipotezele nu sunt acceptabile decât în măsura în care viitorii acționari ai DMA și-au luat angajamentul de a acoperi pierderile printr-o recapitalizare adecvată a structurii. Astfel, posibilele pierderi nu sunt susceptibile a pune în pericol existența structurii și capacitatea acesteia de a își continua activitățile de bancă de dezvoltare.

| (677) | În plus, statul francez s-a angajat să se asigure că planul de afaceri prezentat Comisiei (185) este pus în aplicare cu strictețe și că se fac propuneri pentru reducerea cheltuielilor generale și de personal ale DMA sau NEC în cazul în care (i) profitul realizat este mai mic cu [20-30] % decât obiectivul anunțat; sau (ii) se înregistrează pierderi în contul de profit și pierdere; sau (iii) DMA, NEC sau JV nu ar mai respecta indicatorii minimi prevăzuți de reglementările în vigoare. |
| --- | --- |

(677)

În plus, statul francez s-a angajat să se asigure că planul de afaceri prezentat Comisiei (185) este pus în aplicare cu strictețe și că se fac propuneri pentru reducerea cheltuielilor generale și de personal ale DMA sau NEC în cazul în care (i) profitul realizat este mai mic cu [20-30] % decât obiectivul anunțat; sau (ii) se înregistrează pierderi în contul de profit și pierdere; sau (iii) DMA, NEC sau JV nu ar mai respecta indicatorii minimi prevăzuți de reglementările în vigoare.

| (678) | Pe baza celor prezentate anterior, Comisia consideră, prin urmare, că structura DMA ar trebui să fie viabilă pe termen lung ca bancă de dezvoltare. |
| --- | --- |

(678)

Pe baza celor prezentate anterior, Comisia consideră, prin urmare, că structura DMA ar trebui să fie viabilă pe termen lung ca bancă de dezvoltare.

(b)   Contribuția proprie a instituției

| (679) | În conformitate cu Comunicarea privind restructurarea băncilor, planul de restructurare trebuie să asigure o împărțire echitabilă a costurilor de restructurare între statele membre în cauză și bancă, ceea ce înseamnă că planul de restructurare trebuie să prevadă o contribuție cât mai mai mare posibil din partea băncii și a acționarilor acesteia prin resursele proprii. O astfel de contribuție este, într-adevăr, necesară pentru a se asigura că băncile salvate își asumă în mod corespunzător responsabilitatea pentru consecințele comportamentului lor anterior, precum și pentru a crea stimulente adecvate pentru comportamentul lor viitor. |
| --- | --- |

(679)

În conformitate cu Comunicarea privind restructurarea băncilor, planul de restructurare trebuie să asigure o împărțire echitabilă a costurilor de restructurare între statele membre în cauză și bancă, ceea ce înseamnă că planul de restructurare trebuie să prevadă o contribuție cât mai mai mare posibil din partea băncii și a acționarilor acesteia prin resursele proprii. O astfel de contribuție este, într-adevăr, necesară pentru a se asigura că băncile salvate își asumă în mod corespunzător responsabilitatea pentru consecințele comportamentului lor anterior, precum și pentru a crea stimulente adecvate pentru comportamentul lor viitor.

| (680) | În ceea ce privește angajamentul de a recapitaliza NEC și DMA în cazul în care este necesar, Comisia observă beneficiile care decurg din schimbarea structurii acționariatului și din acoperirea eventualităților viitoare care se vor materializa în cadrul portofoliului de împrumuturi sensibile, din moment ce noul ajutor este limitat la minimul necesar pentru a compensa pierderile și, în consecință, pentru a permite băncii să combată disfuncționalitatea pieței. |
| --- | --- |

(680)

În ceea ce privește angajamentul de a recapitaliza NEC și DMA în cazul în care este necesar, Comisia observă beneficiile care decurg din schimbarea structurii acționariatului și din acoperirea eventualităților viitoare care se vor materializa în cadrul portofoliului de împrumuturi sensibile, din moment ce noul ajutor este limitat la minimul necesar pentru a compensa pierderile și, în consecință, pentru a permite băncii să combată disfuncționalitatea pieței.

| (681) | Comisia apreciază ca favorabil faptul că DMA, NEC și JV nu vor fi cumpărători sau nu vor achiziționa participații într-o întreprindere pe o perioadă de cinci ani de la data deciziei finale. |
| --- | --- |

(681)

Comisia apreciază ca favorabil faptul că DMA, NEC și JV nu vor fi cumpărători sau nu vor achiziționa participații într-o întreprindere pe o perioadă de cinci ani de la data deciziei finale.

| (682) | Comisia apreciază ca favorabil faptul că DMA, NEC și JV nu vor distribui o formă oarecare de dividende pentru acțiunile lor până la 31 decembrie 2015 (excluzând dividendele plătite de DMA pentru NEC) și că DMA, NEC și JV nu vor efectua plăți de cupoane, cu excepția obligației contractuale care rezultă dintr-un angajament asumat înainte de 14 decembrie 2012. |
| --- | --- |

(682)

Comisia apreciază ca favorabil faptul că DMA, NEC și JV nu vor distribui o formă oarecare de dividende pentru acțiunile lor până la 31 decembrie 2015 (excluzând dividendele plătite de DMA pentru NEC) și că DMA, NEC și JV nu vor efectua plăți de cupoane, cu excepția obligației contractuale care rezultă dintr-un angajament asumat înainte de 14 decembrie 2012.

| (683) | Comisia apreciază ca favorabil faptul că statul francez se va asigura că DMA, NEC și JV respectă legislația în vigoare în ceea ce privește salariile și remunerațiile, în special plafoanele remunerațiilor aplicabile instituțiilor bancare și restricțiile direct legate de deținerea, directă sau indirectă, de către statul francez, a controlului asupra DMA, NEC și JV. |
| --- | --- |

(683)

Comisia apreciază ca favorabil faptul că statul francez se va asigura că DMA, NEC și JV respectă legislația în vigoare în ceea ce privește salariile și remunerațiile, în special plafoanele remunerațiilor aplicabile instituțiilor bancare și restricțiile direct legate de deținerea, directă sau indirectă, de către statul francez, a controlului asupra DMA, NEC și JV.

| (684) | Prin urmare, Comisia concluzionează că instituția aduce o contribuție proprie suficientă. |
| --- | --- |

(684)

Prin urmare, Comisia concluzionează că instituția aduce o contribuție proprie suficientă.

(c)   Măsuri de limitare a denaturării concurenței

| (685) | Comisia observă că activitatea DMA va fi limitată cu strictețe în ceea ce privește sectoarele de activitate și produsele. DMA va oferi produse de finanțare simple (împrumuturi plain vanilla) comunităților locale franceze și instituțiilor de sănătate publică franceze. Comisia observă că DMA nu furnizează niciun alt tip de produs niciunui alt tip de client. |
| --- | --- |

(685)

Comisia observă că activitatea DMA va fi limitată cu strictețe în ceea ce privește sectoarele de activitate și produsele. DMA va oferi produse de finanțare simple (împrumuturi plain vanilla) comunităților locale franceze și instituțiilor de sănătate publică franceze. Comisia observă că DMA nu furnizează niciun alt tip de produs niciunui alt tip de client.

| (686) | Comisia ia act de faptul că portofoliul istoric (legacy) de credite către clienți care nu fac parte din sectoarele de activitate definite mai sus este semnificativ. Valoarea sa nominală era de [20-40] de miliarde EUR la 30 septembrie 2012. Întregul portofoliu va fi plasat în lichidare. |
| --- | --- |

(686)

Comisia ia act de faptul că portofoliul istoric (legacy) de credite către clienți care nu fac parte din sectoarele de activitate definite mai sus este semnificativ. Valoarea sa nominală era de [20-40] de miliarde EUR la 30 septembrie 2012. Întregul portofoliu va fi plasat în lichidare.

| (687) | De asemenea, Comisia remarcă faptul că DMA s-a angajat să respecte o clauză care interzice exercitarea unei influențe dominante asupra prețurilor (price leadership ban –„interdicție privind determinarea prețului de piață”). Clauza are scopul de a limita impactul negativ asupra concurenților DMA care nu au beneficiat de ajutor de stat. |
| --- | --- |

(687)

De asemenea, Comisia remarcă faptul că DMA s-a angajat să respecte o clauză care interzice exercitarea unei influențe dominante asupra prețurilor (price leadership ban –„interdicție privind determinarea prețului de piață”). Clauza are scopul de a limita impactul negativ asupra concurenților DMA care nu au beneficiat de ajutor de stat.

| (688) | Pe baza elementelor de mai sus, Comisia consideră că măsurile de limitare a denaturării concurenței sunt suficiente și răspund cerințelor din Comunicarea privind restructurarea băncilor. |
| --- | --- |

(688)

Pe baza elementelor de mai sus, Comisia consideră că măsurile de limitare a denaturării concurenței sunt suficiente și răspund cerințelor din Comunicarea privind restructurarea băncilor.

7.   CONCLUZIE

| (689) | Comisia constată că Belgia și Franța au pus în aplicare în mod ilegal ajutorul sub forma lichidității de urgență (ELA) acordată de BNB în favoarea DBB/Belfius din 5 octombrie 2011 și a lichidității de urgență acordată de BdF în favoarea Dexia/DCL începând cu 2 februarie 2012, cu încălcarea articolului 108 alineatul (3) din TFUE. |
| --- | --- |

(689)

Comisia constată că Belgia și Franța au pus în aplicare în mod ilegal ajutorul sub forma lichidității de urgență (ELA) acordată de BNB în favoarea DBB/Belfius din 5 octombrie 2011 și a lichidității de urgență acordată de BdF în favoarea Dexia/DCL începând cu 2 februarie 2012, cu încălcarea articolului 108 alineatul (3) din TFUE.

| (690) | Pe baza informațiilor și angajamentelor comunicate Comisiei de către autoritățile belgiene, franceze și luxemburgheze, Comisia a autorizat planul revizuit de rezoluție ordonată a Grupului Dexia, inclusiv cesiunea DMA, cu scopul de a crea o bancă de dezvoltare pentru finanțarea comunităților locale franceze și a unităților sanitare publice franceze, precum și operațiunea de cesiune a DBB/Belfius statului belgian și planul de restructurare a DBB/Belfius. |
| --- | --- |

(690)

Pe baza informațiilor și angajamentelor comunicate Comisiei de către autoritățile belgiene, franceze și luxemburgheze, Comisia a autorizat planul revizuit de rezoluție ordonată a Grupului Dexia, inclusiv cesiunea DMA, cu scopul de a crea o bancă de dezvoltare pentru finanțarea comunităților locale franceze și a unităților sanitare publice franceze, precum și operațiunea de cesiune a DBB/Belfius statului belgian și planul de restructurare a DBB/Belfius.

| (691) | Comisia consideră că elementele de ajutor conținute în planul revizuit de rezoluție ordonată a Dexia și în planul de restructurare a DBB/Belfius, precum și măsurile de ajutor pentru restructurare care au făcut obiectul deciziei condiționate de autorizare, participarea Arcofin la recapitalizarea Dexia în 2008, lichiditatea de urgență acordată DBB/Belfius începând cu 5 octombrie 2011 și jumătate din lichiditatea de urgență acordată Dexia/DCL de către BdF începând cu 2 februarie 2012, garanția temporară pentru refinanțare și garanția finală pentru refinanțare în favoarea Dexia S.A. și a DCL, recapitalizarea Dexia, angajamentul de recapitalizare a DMA, cesiunea DMA în favoarea Dexia și DMA, cesiunea DBB/Belfius în favoarea Dexia și DBB/Belfius sunt compatibile cu piața internă, cu condiția ca Belgia, Franța și Luxemburg să se asigure de respectarea aplicării planului revizuit de rezoluție ordonată a Dexia în ansamblul său (în special, în ceea ce privește autoritățile franceze, nota privind operațiunea de cesiune a DMA în totalitatea sa) și ca Belgia să se asigure de aplicarea planului de restructurare a DBB/Belfius în toate elementele sale, inclusiv toate angajamentele menționate în anexele I, II și III la prezenta decizie, |
| --- | --- |

(691)

Comisia consideră că elementele de ajutor conținute în planul revizuit de rezoluție ordonată a Dexia și în planul de restructurare a DBB/Belfius, precum și măsurile de ajutor pentru restructurare care au făcut obiectul deciziei condiționate de autorizare, participarea Arcofin la recapitalizarea Dexia în 2008, lichiditatea de urgență acordată DBB/Belfius începând cu 5 octombrie 2011 și jumătate din lichiditatea de urgență acordată Dexia/DCL de către BdF începând cu 2 februarie 2012, garanția temporară pentru refinanțare și garanția finală pentru refinanțare în favoarea Dexia S.A. și a DCL, recapitalizarea Dexia, angajamentul de recapitalizare a DMA, cesiunea DMA în favoarea Dexia și DMA, cesiunea DBB/Belfius în favoarea Dexia și DBB/Belfius sunt compatibile cu piața internă, cu condiția ca Belgia, Franța și Luxemburg să se asigure de respectarea aplicării planului revizuit de rezoluție ordonată a Dexia în ansamblul său (în special, în ceea ce privește autoritățile franceze, nota privind operațiunea de cesiune a DMA în totalitatea sa) și ca Belgia să se asigure de aplicarea planului de restructurare a DBB/Belfius în toate elementele sale, inclusiv toate angajamentele menționate în anexele I, II și III la prezenta decizie,

ADOPTĂ PREZENTA DECIZIE:

Articolul 1

(1)   Măsurile de ajutor aprobate în decizia condiționată a Comisiei din 26 februarie 2010 privind ajutorul de stat nr. C 9/09 au fost aplicate în mod abuziv de către Belgia, Franța și Luxemburg.

(2)   Decizia Comisiei din 26 februarie 2010 privind ajutorul de stat nr. C 9/09 pusă în aplicare de Belgia, Franța și Luxemburg se revocă.

Articolul 2

(1)   Măsurile puse în aplicare de Belgia, Franța și Luxemburg în favoarea Dexia înainte de decizia din 26 februarie 2010, în valoare de 8,75 de miliarde EUR, sub forma unei majorări de capital (inclusiv participarea Arcofin) și a unui ajutor pentru gestionarea activelor depreciate, precum și în valoare de 135 de miliarde EUR, sub formă de garanție și de operațiune de susținere a lichidității garantate („lichiditate de urgență” sau ELA) constituie ajutor de stat în sensul articolului 107 alineatul (1) din TFUE.

(2)   Următoarele măsuri aplicate sau planificate de Belgia, Franța și Luxemburg în favoarea Dexia după decizia din 26 februarie 2010 constituie ajutor de stat în sensul articolului 107 alineatul (1) din TFUE:

| (a) | garanția temporară pentru refinanțare (55 de miliarde EUR) și garanția finală pentru refinanțare (85 de miliarde EUR) în favoarea Dexia S.A. și DCL; |
| --- | --- |

(a)

garanția temporară pentru refinanțare (55 de miliarde EUR) și garanția finală pentru refinanțare (85 de miliarde EUR) în favoarea Dexia S.A. și DCL;

| (b) | cesiunea DBB/Belfius la 20 octombrie 2011, în beneficiul Dexia S.A. și DBB/Belfius; |
| --- | --- |

(b)

cesiunea DBB/Belfius la 20 octombrie 2011, în beneficiul Dexia S.A. și DBB/Belfius;

| (c) | recapitalizarea Dexia S.A. cu 5,5 miliarde EUR; |
| --- | --- |

(c)

recapitalizarea Dexia S.A. cu 5,5 miliarde EUR;

| (d) | lichiditatea de urgență (ELA) acordată de BNB în favoarea DBB/Belfius (de la 5 octombrie 2011 până la 31 ianuarie 2012, suma maximă acordată fiind de [...] miliarde EUR); |
| --- | --- |

(d)

lichiditatea de urgență (ELA) acordată de BNB în favoarea DBB/Belfius (de la 5 octombrie 2011 până la 31 ianuarie 2012, suma maximă acordată fiind de [...] miliarde EUR);

| (e) | jumătate din lichiditatea de urgență (ELA) acordată de Banque de France în favoarea DCL (de la 2 februarie 2012, suma maximă acordată fiind de [...] miliarde EUR); |
| --- | --- |

(e)

jumătate din lichiditatea de urgență (ELA) acordată de Banque de France în favoarea DCL (de la 2 februarie 2012, suma maximă acordată fiind de [...] miliarde EUR);

| (f) | angajamentul de recapitalizare a NEC și DMA (în favoarea respectivelor entități ale noii bănci de dezvoltare); |
| --- | --- |

(f)

angajamentul de recapitalizare a NEC și DMA (în favoarea respectivelor entități ale noii bănci de dezvoltare);

| (g) | cesiunea DMA în favoarea Dexia SA și DMA. |
| --- | --- |

(g)

cesiunea DMA în favoarea Dexia SA și DMA.

(3)   Ajutoarele prevăzute la alineatele (1) și (2) sunt compatibile cu piața internă, sub rezerva respectării angajamentelor menționate la articolul 3.

Articolul 3

(1)   Belgia, Franța și Luxemburg respectă toate angajamentele menționate în anexa I la prezenta decizie, în toate elementele sale, în termenele stabilite.

(2)   Belgia respectă toate angajamentele menționate în anexa II la prezenta decizie, în toate elementele sale, în termenele stabilite.

(3)   Franța respectă toate angajamentele menționate în anexa III la prezenta decizie, în toate elementele sale, în termenele stabilite.

Articolul 4

Belgia, Franța și Luxemburg informează Comisia, în termen de două luni de la notificarea prezentei decizii, cu privire la măsurile adoptate pentru a se conforma acesteia.

Articolul 5

Prezenta decizie se adresează Regatului Belgiei, Republicii Franceze și Marelui Ducat al Luxemburgului.

Adoptată la Bruxelles, 28 decembrie 2012.

Pentru Comisie

Joaquín ALMUNIA

Vicepreședinte

---

(1)  Cu efect de la 1 decembrie 2009, articolele 87 și 88 din Tratatul CE au devenit articolele 107 și, respectiv, 108 din Tratatul privind funcționarea Uniunii Europene („TFUE”). În ambele cazuri, dispozițiile sunt, în esență, identice. În sensul prezentei decizii, trimiterile la articolele 107 și 108 din TFUE trebuie înțelese, dacă este cazul, ca trimiteri la articolele 87 și, respectiv, 88 din Tratatul CE. TFUE a introdus, de asemenea, anumite modificări terminologice, cum ar fi înlocuirea termenului „Comunitate” cu „Uniune”, a celui de „piață comună” cu „piață internă” și a celui de „Tribunal de Primă Instanță” cu termenul „Tribunal”. În prezenta decizie se utilizează terminologia din TFUE.

1

(2)  JO C 146, 12.5.1998, p. 6 și JO C 210, 1.9.2006, p. 12.

2

(3)  JO C(2008) 7388 final.

3

(4)  În prezenta decizie, prin „Dexia” ori „grupul” se înțelege Dexia SA și toate filialele acesteia. Prin urmare, sunt excluse entitățile transferate începând cu data transferului acestora.

4

(5)  JO C 181, 4.8.2009, p. 42.

5

(6)  JO C 305, 16.12.2009, p. 3.

6

(7)  JO C 274, 19.10.2010, p. 54.

7

(8)  Suma include, de asemenea, o garanție a statului belgian aferentă operațiunii de injecție de capital întreprinsă de BNB în favoarea Dexia.

8

(9)  Angajamentul nu a fost respectat în cazul a [...] dintre împrumuturile încheiate în perioada 31 martie 2010-30 iunie 2010, pe un eșantion de 299 de împrumuturi.

9

(10)  Comunicarea Comisiei privind restabilirea viabilității și evaluarea măsurilor de restructurare luate în sectorul financiar, în contextul crizei actuale, în conformitate cu normele privind ajutoarele de stat (JO C 195, 19.8.2009, p. 9).

10

(11)  Informație confidențială

11

(12)  Dexia Sabadell este o bancă cu sediul în Spania specializată în finanțarea sectorului public. Aceasta este deținută în proporție de 60 % de Dexia Crédit Local (și în proporție de 40 % de Banco Sabadell).

12

(13)  Și anume, un împrumut de [6,5-7] milioane EUR aprobat de Banco Sabadell, care nu intră în domeniul de activitate a Dexia.

13

(14)  Punctul 1.16.1 din versiunea finală a celui de al cincilea raport al expertului pentru Dexia SA din 5 octombrie 2012.

14

(15)  JO C 38, 11.2.2012, p. 12.

15

(16)  Printre care Dexia Insurance Belgium care reunea filialele, mărcile comerciale și canalele de distribuție a produselor de asigurare (DVV, Corona Direct și DLP).

16

(17)  În textul prezentei decizii, „DBB/Belfius” se referă la entitatea denumită Dexia Banque Belgique până la 29 februarie 2012, devenită Belfius începând cu 1 martie 2012, data oficială la care s-a produs schimbarea denumirii băncii.

17

(18)  JO C 345, 13.11.2012, p. 50.

18

(19)  JO C 137, 12.5.2012, p. 19.

19

(20)  Decizia din 25 iulie 2012 în cazul SA.34440 vânzarea Dexia BIL, nepublicată în JO.

20

(21)  JO C 345, 13.11.2012, p. 4.

21

(22)  JO C 345, 13.11.2012, p. 50.

22

(23)  JO C 333, 30.10.2012, p. 9.

23

(24)  JO C 352, 16.11.2012, p. 5.

24

(25)  JO L 83, 27.3.1999, p. 1.

25

(26)  Comunicarea Comisiei privind restabilirea viabilității și evaluarea măsurilor de restructurare luate în sectorul financiar, în contextul crizei actuale, în conformitate cu normele privind ajutoarele de stat (JO C 195, 19.8.2009, p. 9).

26

(27)  Activitatea cuprinde, de asemenea, societatea franceză de credit funciar DMA.

27

(28)  A se vedea considerentele 41-46 din decizia de extindere a procedurii.

28

(29)  A se vedea considerentele 9-12 din decizia de inițiere a procedurii privind DBB.

29

(30)  A se vedea planul de rezoluție ordonată a Dexia, partea IV secțiunea A – „Descrierea generală a strategiei propuse”, p. 97.

30

(31)  Carta Gissler este o cartă de bună conduită încheiată între instituțiile bancare franceze și asociațiile reprezentanților aleși ai colectivităților locale din Franța. Confirmată printr-o circulară din 25 iunie 2010, carta clasifică împrumuturile în funcție de nivelul lor de structurare. Carta este pusă la dispoziția publicului pe website-ul Ministerului Economiei din Franța:

31

http://www.minefe.gouv.fr/fonds_documentaire/archives/dossiersdepresse/091207banques_collectivites.pdf.

(32)  Cotă de piață în 2011 pentru activitatea bancară și în 2010 pentru activitatea în domeniul asigurărilor.

32

(33)  Și anume, un comision rezidual de 150 de milioane EUR.

33

(34)  JO C 356, 6.12.2011, p. 7. A se vedea punctul 8.

34

(35)  Comitetul de evaluare și de prevenire a riscurilor comerciale.

35

(36)  În sensul Directivei 2004/39/CE a Parlamentului European și a Consiliului din 21 aprilie 2004 privind piețele instrumentelor financiare, de modificare a Directivelor 85/611/CEE și 93/6/CEE ale Consiliului și a Directivei 2000/12/CE a Parlamentului European și a Consiliului și de abrogare a Directivei 93/22/CEE a Consiliului (JO L 145, 30.4.2004, p. 1).

36

(37)  Planul de rezoluție ordonată prevede convertirea, în 2018, a 1,9 miliarde EUR de acțiuni preferențiale (B1) în acțiuni din categoria B3 (drepturi echivalente cu cele ale acțiunilor ordinare).

37

(38)  Comisia pentru servicii bancare, financiare și de asigurări.

38

(39)  A se vedea considerentul 106.

39

(40)  La data angajamentelor, portofoliul de împrumuturi în cauză are o valoare contabilă de 1,2 miliarde EUR.

40

(41)  În ceea ce privește metodologia de informare și de evaluare a tuturor cesiunilor, a se vedea considerentul 84 din prezenta decizie.

41

(42)  Subliniere adăugată.

42

(43)  Punctul 24 din nota intitulată „Notă din partea autorităților franceze către Comisia Europeană” având drept subiect „Prezentarea afilierii DMA la stat, la Caisse des Dépôts et Consignations și la Banque Postale”, comunicată inițial numai de către autoritățile franceze, iar ulterior, la 14 decembrie 2012, împreună de către cele trei state membre în cauză.

43

(44)  Punctul 25 din nota privind operațiunea de cesiune a DMA.

44

(45)  Punctul 26 din nota privind operațiunea de cesiune a DMA.

45

(46)  Punctul 27 din nota privind operațiunea de cesiune a DMA.

46

(47)  Elementele au fost notificate de către autoritățile franceze și provin din activitatea Direcției de studii a Dexia Crédit Local.

47

Dexia Crédit Local

(48)  În funcție de nevoile de desensibilizare și nivelurile marjelor practicate pentru noua producție, s-a stabilit de către bancă că era necesară o producție de 1 miliard EUR pe an, pe o perioadă de 5 ani, pentru a putea desensibiliza 80 % din împrumuturile sensibile.

48

(49)  Pe o perioadă de maximum 6 luni de la închidere.

49

(50)  Pe o perioadă de maximum 3 luni de la închidere.

50

(51)  Conform standardelor de reglementare, rata de supradimensionare a societăților de credit funciar trebuie să fie calculată ca fiind corespunzătoare raportului dintre ansamblul activelor („fond de acoperire”) și datoriile care beneficiază de protecție juridică. Raportul trebuie să fie de cel puțin 102 %. Cu toate acestea, agențiile de rating pot solicita un nivel de supradimensionare superior celui prevăzut în standardele de reglementare. Această cerință depinde de metodologia utilizată de fiecare agenție (calitatea fondului de acoperire, ratingul sponsorului, diferența în termeni de durată dintre activ și pasiv etc.) și este variabilă în timp. DMA s-a angajat să mențină raportul la un nivel de cel puțin 105 %.

51

(52)  Legea nr. 2011-1416 din 2 noiembrie 2011 de modificare a bugetului pentru exercițiul financiar 2011 (JORF nr. 0255 din 3 noiembrie 2011) autorizează ministrul francez al economiei să acorde societăților care vând DMA – Dexia SA și DCL – o garanție „privind angajamentele asumate de aceste societăți, cu acordul său, în legătură cu activele înscrise în bilanțul întreprinderii Dexia Municipal Agency la data cesionării de către Dexia Crédit Local a majorității capitalul acestei societăți”. Garanția ar fi fost acordată pentru un portofoliu de active în valoare maximă de 10 miliarde EUR și ar fi fost exercitată după aplicarea unei francize de 500 de milioane EUR, în limita a 70 % din sumele datorate în conformitate cu angajamentele și în valoare totală de 6,65 de miliarde EUR. Remunerarea de către DCL a contra-garanției de stat ar fi fost de 10 milioane EUR pe an.

52

(53)  Acord de principiu privind declarațiile și garanțiile care urmează să fie consimțite, versiunea din 13 octombrie 2012, p. 11.

53

(54)  Idem.

54

Idem.

(55)  A se vedea punctul 112 din Nota privind operațiunea de cesiune a DMA, p. 25.

55

(56)  Politica de angajament a DMA vizează limitarea riscului reprezentat de împrumuturile incluse în bilanțul său. De exemplu, un împrumut care respectă angajamentele menționate la considerentele 223 și 224 ar putea, cu toate acestea, să nu corespundă politicii de angajament a DMA dacă expunerea totală a DMA cu privire la clientul în cauză era considerată prea importantă sau dacă gradul de îndatorare globală a clientului depășea un anumit procent din veniturile clientului respectiv.

56

(57)  Anexa VII la notificarea din 14 decembrie 2012.

57

(58)  Prezentat în anexa VII la notificarea din 14 decembrie 2012.

58

(59)  Potrivit autorităților belgiene.

59

(60)  Rambursarea finanțărilor negarantate va avea prioritate în raport cu rambursarea finanțărilor garantate.

60

(61)  Gain exceptionnel de 308 millions EUR comprenant les plus-values sur les rachats d’obligations subordonnées et le coût du dérisking.

61

(62)  Cota de piață din 2011 pentru activitatea bancară și din 2010 pentru activitatea de asigurări.

62

(63)  Niciun dividend nu va fi plătit acționarilor săi până în 2016.

63

(64)  Private Sector Involvement (implicarea sectorului privat).

64

Private Sector Involvement

(65)  PMG: Portfolio Management Group (Grupul de gestionare a portofoliului), DIS: Dexia Insurance Services (Servicii de asigurări ale Dexia), ALM: Asset Liability Management (Gestionarea activelor și pasivelor).

65

(66)  La 2 martie 2012, expunerea brută a DBB față de Grupul Dexia era de [10-30] de miliarde EUR, din care [10-20] de miliarde EUR în obligațiuni garantate de stat emise de DCL și [10-20] de miliarde în împrumuturi garantate și negarantate acordate diferitelor entități ale Grupului Dexia. După luarea în considerare a asigurărilor aduse și a operațiilor de împrumut, expunerea de credit reziduală netă se ridica la aproximativ [5-10] miliarde EUR.

66

(67)  Angajamentele detaliate sunt prezentate în anexa II la prezenta decizie.

67

(68)  Injecția de capital a fost acordată în mod excepțional la 20 februarie 2012.

68

(69)  Potrivit Dexia, la 30 iunie 2011, acesta cedase un portofoliu de obligațiuni de 51,5 miliarde EUR de la începutul planului de restructurare, depășind obiectivul de 30 de miliarde EUR pentru anul 2010/2011 conform punctului 13 n din angajamente. În total, pentru perioada 2010-2011, Dexia a atins obiectivul minimal de cesiuni cu privire la portofoliul său de obligațiuni la care aceasta s-a angajat, în conformitate cu angajamentele asumate în decizia de autorizare condiționată, pentru perioada 2010-2014.

69

(70)  10 miliarde EUR în 2010 comparativ cu 15 miliarde EUR autorizate și 7,6 miliarde EUR în 2011 comparativ cu 18 miliarde EUR autorizate.

70

(71)  A se vedea considerentul 283 din decizia de extindere a procedurii.

71

(72)  Notă din partea autorităților franceze către Comisia Europeană din 4 decembrie 2012 privind operațiunea DMA. Nota a fost comunicată ulterior (14 decembrie 2012) împreună de către cei trei membri în cauză (a se vedea considerentul 151 și notele de subsol 42-45 de mai sus)

72

(73)  Întrebare adresată la considerentele 198, 223, 297 și 298, 299, 305 și 306 și 307 din decizia de extindere a procedurii.

73

(74)  Ca răspuns la întrebarea Comisiei exprimată la considerentul 257 din decizia de extindere a procedurii.

74

(75)  Aceasta ar răspunde la întrebarea Comisiei, astfel cum a fost prezentată la considerentul 259 din decizia de extindere a procedurii, conform căreia Dexia s-ar fi confruntat, în scenariul de bază, cu o lipsă de capital de reglementare de aproximativ 0,5 miliarde EUR. Cu privire la limitarea sumei pentru recapitalizarea Dexia la strictul necesar pentru menținerea indicatorilor prevăzuți în reglementările în vigoare în cazul entităților care fac parte din Grupul Dexia, banca face trimitere la părțile IV.B.3 și V.B.2.d) din planul revizuit de rezoluție ordonată.

75

(76)  Ca răspuns la întrebările Comisiei (considerentul 261 din decizia de extindere a procedurii) cu privire la motivele care au stat la baza opțiunii Dexia de a plasa datoria pe termen scurt, banca face trimitere la previziunile privind plasarea datoriei modificate în acord cu băncile centrale (partea V.B.2.a) din planul revizuit de rezoluție ordonată). În ceea ce privește observațiile Comisiei privind strategia adoptată de Dexia în cadrul reducerii pozițiilor instrumentelor derivate ca urmare a reducerii dimensiunii grupului și a cesiunii entităților (considerentul 262 din decizia de extindere a procedurii), Dexia face trimitere la prezentarea privind instrumentele derivate furnizată Comisiei în septembrie 2012.

76

(77)  Hotărârea din 19 octombrie 2005, CDA/Comisia, T-324/00, Rec., p. II-4309, punctul 93.

77

(78)  Hotărârea din 8 mai 2003, Italia și SIM 2/Comisia, C-328/99 și C-399/00, Rec., 2003, p. I-4035. A se vedea, de asemenea decizia Comisiei cu privire la BIL: Decizia Comisiei din 25 iulie 2012 în cazul SA.34440, considerentele 44, 71 și 86 și urm.

78

(79)  JO C 270, 25.10.2008, p. 8.

79

(80)  Decizia Comisiei din 5 decembrie 2007, cazul NN 70/07, JO C 43, 16.2.2008, p. 1.

80

(81)  A se vedea considerentul 314 de mai sus.

81

(82)  A se vedea considerentele 415 și 418 de mai jos.

82

(83)  Comisia reamintește că părțile la operațiunea de cesiune a DMA au renunțat ulterior la 1. garanția „stop-loss”; și 2. la garanția privind „împrumuturile sensibile” ale Dexia SA și DCL în favoarea DMA; precum și la 3. contra-garanțiile din partea statului francez pentru angajamentele Dexia SA și DCL pentru împrumuturile sensibile din activul DMA; și 4. o extindere a garanției pentru refinanțare din partea statelor membre în cauză la obligațiile pe termen mediu ale DCL în cadrul unui program de obligațiuni [...] (a se vedea considerentul 213 de mai sus).

83

(84)  Hotărârea din 16 mai 2002, Franța/Comisia, C-482/99, Rec., p. I-4397, punctul 37.

84

(85)  Decizia SA.15526 din 2 iulie 2008 – Hellenic Shipyard.

85

(86)  Observațiile autorităților belgiene, franceze și luxemburgheze cu privire la deciziile de extindere a procedurii oficiale din 31 mai 2012 și din 6 iunie 2012.

86

(87)  A se vedea considerentele 6-12 de mai sus.

87

(88)  A se vedea considerentul 80.

88

(89)  A se vedea secțiunea 3.2.3, la considerentele 314-317.

89

(90)  În conformitate cu considerentului 80 din decizia de autorizare temporară: „O astfel de modificare a condițiilor de restructurare, la care se adaugă faptul că banca întâmpină dificultăți în punerea în aplicare a planului de restructurare (a se vedea secțiunea 1.2.2, considerentele 10-12 de mai sus cu privire la neconformitățile constatate cu privire la îndeplinirea corespunzătoare a angajamentelor prevăzute în decizia condiționată), justifică inițierea unei noi proceduri de investigare [...].”

90

Conform considerentelor 317 și 318 din decizia de extindere a procedurii:

„Prin urmare, în cadrul analizei ajutoarelor pe care statele membre în cauză intenționează să le acorde pentru rezoluția ordonată a Dexia, trebuie să se țină cont de măsurile deja acordate, clasificate drept ajutor în decizia condiționată din 26 februarie 2010 și ale căror compatibilitate cu piața internă este din nou contestată”.

(91)  La 3 aprilie 2012, Comisia a adresat Belgiei o decizie (denumită în continuare „decizia din 3 aprilie 2012”) de inițiere a procedurii oficiale de investigare în temeiul articolului 108 alineatul (2) din TFUE în ceea ce privește un eventual ajutor acordat cooperativelor financiare recunoscute ca urmare a garanției din partea statului belgian (cazul SA.33927 „Schemă de garantare care protejează acțiunile membrilor individuali ai cooperativelor financiare”). Aceeași decizie solicită Belgiei, în conformitate cu articolul 11 din Regulamentul de procedură, să suspende executarea sistemul de garanții pentru părțile sociale ale asociaților persoane fizice ai cooperativelor financiare recunoscute.

91

(92)  A se vedea considerentul 45 din decizia din 3 aprilie 2012.

92

(93)  http://www.minfin.fgov.be/portail2/fr/downloads/composition/mp-fonds.pdf

93

(94)  Subliniere adăugată.

94

(95)  http://www.fondsspecialdeprotection.be/fr/Intro.htm

95

(96)  http://www.groeparco.be/news/be-nl/150/detail/item/1615/navigationcats/544

96

(97)  Monitorul Oficial al Belgei, 21.4.2009, Ed.2, N.2009 – 1426 [2009/03147 http://www.ejustice.just.fgov.be/mopdf/2009/04/21_1.pdf

97

(98)  A se vedea comunicatul de presă al grupului Arco din 6 octombrie 2011,

98

http://actua.groeparco.be/news/be-fr/0/detail/14

(99)  Sublinieri adăugate. A se vedea paginile 116, 216 și 217 și 318 din raportul din 23 martie 2012 al Comisiei speciale a Camerei reprezentanților din Belgia însărcinată cu examinarea circumstanțelor care au forțat dezmembrarea Dexia SA, disponibil pe site-ul internet:

99

http://www.dekamer.be/kvvcr/pdf_sections/comm/dexia/53K1862002.pdf.

(100)  Articol intitulat „Europa schorst federale Arco-steun” în ziarul De Tijd din 26 ianuarie 2012:

100

Europa schorst federale Arco-steun

„Hij [de Belgisch minister van Financiën] gaf ook mee [op woensdag 25 januari 2012, tijdens zijn hoorzitting op de ontmanteling van Dexia door de parlementaire commissie] eerst niet gewonnen geweest te zijn voor de Arco-waarborgen, onder meer uit vrees dat die het niet zouden halen bij Europa. Dat ze er toch kwamen was volgens de MR-vicepremier [Belgisch minister van Financiën] het gevolg van een politiek compromis uit 2008, ten tijde van de eerste Dexia-redding. Het is voor het eerst dat een betrokkene dat compromis, waarvan het bestaan al bekend was, toegeeft.

Hij

gaf ook mee

eerst niet gewonnen geweest te zijn voor de Arco-waarborgen, onder meer uit vrees dat die het niet zouden halen bij Europa. Dat ze er toch kwamen was volgens de MR-vicepremier

het gevolg van een politiek compromis uit 2008, ten tijde van de eerste Dexia-redding. Het is voor het eerst dat een betrokkene dat compromis, waarvan het bestaan al bekend was, toegeeft

Volgens [de minister] dook eind september 2008, in de nacht van de eerste Dexia-redding in het Egmontpaleis, de vraag op om ook een bescherming te geven aan [...] de Arco-coöperanten.

Volgens

dook eind september 2008, in de nacht van de eerste Dexia-redding in het Egmontpaleis, de vraag op om ook een bescherming te geven aan

de Arco-coöperanten.

’[...] Voor Arco kwam de vraag vanuit de kern zelf’, aldus [de minister van financiën], die geen details gaf.

[De minister] zei dat het politieke compromis toen nodig was om Dexia te kunnen redden. [...]”.

zei dat het politieke compromis toen nodig was om Dexia te kunnen redden.

Articol disponibil pe site-ul internet:

http://www.tijd.be/nieuws/ondernemingen_financien/Europa_schorst_federale_Arco_steun.9152552-3095.art

Sublinieri adăugate.

(101)  Articol intitulat „La garantie aux coopérateurs d’Arco suspendue” [Suspendarea garanției acordate colaboratorilor Arco] în ziarul „L’Echo” din 27 ianuarie 2012, disponibil pe site-ul internet:

101

La garantie aux coopérateurs d’Arco suspendue

http://www.lecho.be/actualite/entreprises_finance/La_garantie_aux_cooperateurs_d'_Arco_suspendue.9152559-3031.art?ckc=1

(102)  Raport analitic, ședința plenară de miercuri, 28 martie 2012, dimineața, p. 20 (intervenția domnului Dedecker). A se vedea site-ul internet al Camerei reprezentanților din Belgia: http://lachambre.be/doc/pcra/pdf/53/ap079.pdf

102

Subliniere adăugată.

(103)  A se vedea considerentele 397-402 de mai sus.

103

(104)  A se vedea considerentele 46-51.

104

(105)  A se vedea considerentul 128.

105

(106)  A se vedea considerentul 69.

106

(107)  A se vedea considerentul 46.

107

(108)  A se vedea considerentul 53.

108

(109)  A se vedea considerentul 45.

109

(110)  A se vedea considerentele 24-27.

110

(111)  A se vedea considerentul 13.

111

(112)  Comunicarea Comisiei cu privire la aplicarea normelor privind ajutoarele de stat în cazul măsurilor adoptate în legătură cu instituțiile financiare în contextul actualei crize financiare mondiale (JO C 270, 25.10.2008, p. 8).

112

(113)  A se vedea nota de subsol 78.

113

(114)  A se vedea nota de subsol 79.

114

(115)  Sublinieri adăugate.

115

(116)  Subliniere adăugată.

116

(117)  A se vedea considerentul 315 de mai sus.

117

(118)  A se vedea considerentul 313 de mai sus și 426 de mai jos.

118

(119)  A se vedea considerentul 414 de mai sus.

119

(120)  A se vedea site-ul internet al BNB: http://www.nbb.be

120

(121)  „P/E” înseamnă „preț/câștiguri”.

121

(122)  „P/TBV” înseamnă „preț/valoarea contabilă a activelor corporale”.

122

(123)  A se vedea considerentul 65 din decizia de inițiere a procedurii privind vânzarea DBB/Belfius.

123

(124)  A se vedea considerentele 16 și 98 din decizia de aprobare temporară.

124

(125)  A se vedea considerentul 151 din decizia de extindere a procedurii.

125

(126)  Hotărârea din 15 septembrie 1998, BP Chemicals/Commission, T-11/95, Rec., p. II-3235, punctele 170 și 171.

126

(127)  A se vedea secțiunea 2.2.6 „Recapitalizare”, considerentele 96-102 de mai sus.

127

(128)  A se vedea considerentele 177, 212, 215, 218, 219, 222 și 225 din decizia de extindere a procedurii.

128

(129)  A se vedea punctele 51-54 din observațiile acestora din 2 iulie 2012.

129

(130)  A se vedea secțiunea III-2 p. 5 din observațiile sale.

130

(131)  A se vedea punctul 66 din notă.

131

(132)  A se vedea punctele 51-54 din observațiile acestora din 2 iulie 2012.

132

(133)  A se vedea punctul 66 din notă. Conform secțiunii III-2 p. 5 din observațiile Dexia cu privire la decizia de aprobare temporară, decizia de extindere a procedurii, decizia privind prima prelungire a garanției, decizia de majorare a plafonului garanției și decizia privind cea de a doua prelungire a garanției unde Dexia face trimitere, în ceea ce privește „întrebările Comisiei cu privire la noua structură de credit funciar”, la nota autorităților din 4 decembrie 2012 privind operațiunea DMA.

133

(134)  Hotărârea din 23 aprilie 1991, Höfner et Elser/Macrotron, C-41/90, Rec., p. I-1979, punctul 21 și hotărârea din 17 februarie 1993, Poucet și Pistre/AGF și Cancava, C-159/91, Rec., p. I-637, punctul 17.

134

(135)  Hotărârea din 16 decembrie 2010, AceaElectrabel Produzione SpA/Comisia, C-480/09 P, Rec., p. I-13355, punctele 47-55 și hotărârea din 10 ianuarie 2006, Ministero dell’Economia e delle Finanze/Cassa di Risparmio di Firenze SpA e.a., C-222/04, Rec., p. I-289, punctul 112.

135

(136)  A se vedea punctul 28 din notificarea operațiunii de cesiune a DMA.

136

(137)  Punctul 66 din nota privind operațiunea de cesiune a DMA.

137

(138)  A se vedea punctul 111 din nota privind operațiunea de cesiune a DMA.

138

(139)  Punctul 110 a doua teză din nota privind operațiunea de cesiune a DMA și titlul secțiunii 4.3 care îl introduce sunt formulate după cum urmează: „În orice caz, calificarea drept bancă de dezvoltare permite un nivel de rentabilitate redus 4.3. Calificarea drept bancă de dezvoltare permite un nivel de rentabilitate redus”.

139

(140)  În observațiile lor ca răspuns la decizia de extindere a procedurii și la decizia de majorare a plafonului garanției.

140

(141)  A se vedea punctele 32, 42, 58, 79, 92, 95, 100, 110, 111, 113, 122 și 125, precum și nota de subsol de la pagina 38 din nota privind operațiunea de cesiune a DMA.

141

(142)  A se vedea punctele 82, 88, 92, 113, 114 („[...] rentabilitatea globală a DMA, a NEC și a întreprinderii AP”), 118, 122 și 125 („[...] activitatea care va fi desfășurată de DMA, NEC și AP”), precum și titlul secțiunilor 3.3 și 4.2 din nota privind operațiunea de cesiune a DMA.

142

(143)  A se vedea punctele 6, 7 și 8 din angajamente.

143

(144)  A se vedea punctul 7 din angajamente.

144

(145)  Hotărârea din 16 mai 2002, Franța/Comisia (hotărârea denumită „Stardust Marine”), C-482/99, Rec., p. I-4397, punctele 52, 55 și 56.

145

(146)  Hotărârea Stardust Marine citată mai sus, punctele 56 și 57:

146

Stardust Marine

| „(56) | După caz, alte indicii suplimentare ar putea fi relevante pentru a concluziona cu privire la imputabilitatea față de stat a unei măsuri de ajutor luate de o întreprindere publică, precum, în special integrarea acesteia în structurile administrației publice, natura activităților sale și exercitarea acestora pe piață în condiții normale de concurență cu operatorii privați, statutul juridic al întreprinderii, dacă aceasta este reglementată de dreptul public sau de dreptul comun al societăților, intensitatea tutelei exercitate de autoritățile publice asupra administrării întreprinderii și orice alt indiciu care să evidențieze, în cazul concret, o implicare a autorităților publice sau improbabilitatea neimplicării în adoptarea unei măsuri, având în vedere și amploarea acesteia, conținutul acesteia sau condițiile pe care le presupune. |
| --- | --- |

„(56)

După caz, alte indicii suplimentare ar putea fi relevante pentru a concluziona cu privire la imputabilitatea față de stat a unei măsuri de ajutor luate de o întreprindere publică, precum, în special integrarea acesteia în structurile administrației publice, natura activităților sale și exercitarea acestora pe piață în condiții normale de concurență cu operatorii privați, statutul juridic al întreprinderii, dacă aceasta este reglementată de dreptul public sau de dreptul comun al societăților, intensitatea tutelei exercitate de autoritățile publice asupra administrării întreprinderii și orice alt indiciu care să evidențieze, în cazul concret, o implicare a autorităților publice sau improbabilitatea neimplicării în adoptarea unei măsuri, având în vedere și amploarea acesteia, conținutul acesteia sau condițiile pe care le presupune.

| (57) | [S]impla împrejurare că o întreprindere publică a fost constituită sub forma unei societăți de capitaluri de drept comun, având în vedere autonomia pe care această formă juridică este susceptibilă să i-o confere, nu poate fi considerată suficientă pentru a exclude ipoteza ca o măsură de ajutor luată de o asemenea societate să fie imputabilă statului (A se vedea, în acest sens, hotărârea din 21 martie 1991, Italia/Comisia, C-305/89, citată mai sus, punctul 13). Într-adevăr, existența unei situații de control și posibilitățile reale de exercitare a unei influențe dominante pe care aceasta le presupune în practică se opun excluderii de la bun început a oricărei imputabilități față de stat a unei măsuri luate de o asemenea societate și, pe cale de consecință, a riscului încălcării normelor tratatului referitoare la ajutoarele de stat, în pofida pertinenței ca atare a formei juridice a întreprinderii publice drept indiciu, printre altele, care permite stabilirea într-un caz concret a implicării sau nu a statului.” |
| --- | --- |

(57)

[S]impla împrejurare că o întreprindere publică a fost constituită sub forma unei societăți de capitaluri de drept comun, având în vedere autonomia pe care această formă juridică este susceptibilă să i-o confere, nu poate fi considerată suficientă pentru a exclude ipoteza ca o măsură de ajutor luată de o asemenea societate să fie imputabilă statului (A se vedea, în acest sens, hotărârea din 21 martie 1991, Italia/Comisia, C-305/89, citată mai sus, punctul 13). Într-adevăr, existența unei situații de control și posibilitățile reale de exercitare a unei influențe dominante pe care aceasta le presupune în practică se opun excluderii de la bun început a oricărei imputabilități față de stat a unei măsuri luate de o asemenea societate și, pe cale de consecință, a riscului încălcării normelor tratatului referitoare la ajutoarele de stat, în pofida pertinenței ca atare a formei juridice a întreprinderii publice drept indiciu, printre altele, care permite stabilirea într-un caz concret a implicării sau nu a statului.”

(147)  În hotărârea denumită „Air France”, aceste elemente au fost suficiente pentru a justifica faptul că CDC este considerată o instituție aparținând sectorului public, al cărei comportament este imputabil statului (a se vedea, în special, punctele 58-61 din hotărârea din 12 decembrie 1996, Air France/Comisia, T-358/94, Rec., p. II-2019).

147

Air France

(148)  Legea nr. 2008-776 din 4 august 2008, JORF din 5 august 2008

148

(149)  Capitalul La Poste și drepturile de vot sunt deținute în procent de 77,1 % de către stat și în procent de 22,9 % de către CDC, la 6 aprilie 2012.

149

(150)  Legea nr. 83-675 din 26 iulie 1983 privind democratizarea sectorului public, astfel cum este modificată prin Legea nr. 2010-123 din 9 februarie 2010 privind întreprinderea publică La Poste și activitățile poștale, JORF nr. 0034 din 10 februarie 2010, pagina 2321.

150

(151)  Și anume, în calitate de [...].

151

(152)  Pagina 150 din planul revizuit de rezoluție ordonată a Dexia.

152

(153)  A se vedea considerentul 188 și următoarele din decizia de extindere a procedurii.

153

(154)  A se vedea punctul 42 din observațiile statelor membre în cauză cu privire la decizia de extindere a procedurii și la decizia de majorare a plafonului garanției.

154

(155)  JO C 356, 6.12.2011, p. 7, a se vedea punctul 3.

155

(156)  JO C 195, 19.8.2009, p. 9.

156

(157)  Punctul 7 din notificarea injecției de capital „În plus, poziția autorităților belgiene este aceea că injecția de capital a BNB către DBB nu se referă la planul de restructurare a Dexia ca atare și că, în orice caz, nu ar trebui impuse sau menținute angajamente în ceea ce privește DBB” (subliniere adăugată).

157

nu se referă la planul de restructurare a Dexia

(158)  A se vedea titlul E punctul 30 p. 8 din notificarea injecției de capital de către Belgia la 21 octombrie 2011:

158

| „E. | Injecția de capital a BNB către DBB este în conformitate cu planul de restructurare din 2010. |
| --- | --- |

„E.

Injecția de capital a BNB către DBB este în conformitate cu planul de restructurare din 2010.

| 30. | Având în vedere că operațiunea de injecție de capital este necesară, [...] în vederea menținerii stabilității financiare, pentru a garanta viabilitatea DBB și pentru a menține concurența efectivă pe piață, este de competența Comisiei, în conformitate cu angajamentele anexate la Decizia Comisiei din 26 februarie 2010, să autorizeze toate modificările relevante [...] aduse planului de restructurare, determinate de injecția de capital furnizată de NBB către DBB”. (subliniere adăugată). |
| --- | --- |

30.

Având în vedere că operațiunea de injecție de capital este necesară, [...] în vederea menținerii stabilității financiare, pentru a garanta viabilitatea DBB și pentru a menține concurența efectivă pe piață, este de competența Comisiei, în conformitate cu angajamentele anexate la Decizia Comisiei din 26 februarie 2010, să autorizeze toate modificările relevante [...] aduse planului de restructurare, determinate de injecția de capital furnizată de NBB către DBB”. (subliniere adăugată).

(159)  A se vedea titlul B și subtitlul 1 de la pagina 83 din notificarea planului de rezoluție ordonată a Dexia, intitulate „Descrierea ajutoarelor acordate Grupului Dexia în cadrul planului de rezoluție ordonată” și „Injecție de capital acordată de BNB”.

159

(160)  A se vedea punctul 32 din observații, p. 11.

160

(161)  A se vedea punctul 33 din observații, p. 11.

161

(162)  A se vedea punctul 39 din observații, p. 13.

162

(163)  A se vedea punctul 34 din observații, p. 12 „Singurul motiv pentru a considera injecția de capital ca făcând parte din planul de rezoluție ordonată a Dexia ar fi o calificare drept ajutor de stat”.

163

(164)  Cesiunea DBB/Belfius a avut loc la 20 octombrie 2011, în timp ce injecția de capital a DBB/Belfius a scăzut la începutul anului 2012 și s-a încheiat la 1 februarie 2012.

164

(165)  Expunerile cuprindeau [2,5-7,5] miliarde EUR în titluri; [2,5-7,5] miliarde EUR în împrumuturi PWB; [10-15] miliarde EUR în alte tipuri de expunere (din care, în special, împrumuturi acordate clienților săi cu amănuntul).

165

(166)  Residential Mortgage-Backed Securities (Titluri garantate cu ipoteci pe imobile rezidențiale).

166

(167)  Autoritatea Bancară Europeană.

167

(168)  A se vedea punctele 43-50 din Comunicarea privind sectorul bancar. Pentru a permite buna desfășurare a unei astfel de retrageri, ajutorul pentru lichidare poate fi considerat compatibil dacă este necesar, de exemplu, pentru a asigura recapitalizarea temporară a unei bănci sau a unei structuri de tip bancă-punte, sau pentru a satisface cerințele anumitor categorii de creditori în cazul în care acestea sunt justificate de motive legate de stabilitatea financiară. Pentru exemple privind ajutorul de acest tip și condițiile în care astfel de măsuri au fost considerate compatibile, a se vedea deciziile Comisiei din 1 octombrie 2008 în cazul NN 41/08 UK, ajutor de salvare pentru Bradford & Bingley (JO C 290, 13.11.2008, p. 2) și din 5 noiembrie 2008 în cazul NN 39/08 DK, ajutor pentru lichidarea Roskilde Bank, (JO C 12, 17.1.2009, p. 3).

168

(169)  A se vedea deciziile Comisiei din 1 octombrie 2008 în cazul NN 41/2008, Ajutor de salvare pentru Bradford & Bingley Bradford & Bingley (JO C 290, 13.11.2008, p. 2), și din 6 iunie 2011 în cazul SA.32634, Ajutor de salvare pentru Amagerbanken, (JO C 225, 30.7.2011, p. 2), considerentul 52 punctul 7.

169

(170)  A se vedea punctul 48 din Comunicarea privind sectorul bancar.

170

(171)  A se vedea punctul 46 din Comunicarea privind sectorul bancar.

171

(172)  A se vedea punctul 47 din Comunicarea privind sectorul bancar.

172

(173)  Este vorba despre DBB, RBCD, Dexia BIL, Dexia Habitat și DKB Polska.

173

(174)  Este vorba despre:

174

| — | cesiunea DAM, a participației Dexia la Popular Banca Privada și Sofaxis înainte de 31 decembrie 2013; |
| --- | --- |

—

cesiunea DAM, a participației Dexia la Popular Banca Privada și Sofaxis înainte de 31 decembrie 2013;

| — | cesiunea (sau plasarea în lichidare) a Dexia Region Bail, Dexia Bail, Dexia LLD și Dexia Flobail, înainte de 31 decembrie 2014; |
| --- | --- |

—

cesiunea (sau plasarea în lichidare) a Dexia Region Bail, Dexia Bail, Dexia LLD și Dexia Flobail, înainte de 31 decembrie 2014;

| — | cesiunea participației Dexia (directă sau indirectă) la Dexia Israel în termen de cel târziu 12 luni de la pronunțarea unei decizii definitive și neatacabile privind diferitele acțiuni în justiție împotriva Dexia Israel și a DCL în calitate de acționar; |
| --- | --- |

—

cesiunea participației Dexia (directă sau indirectă) la Dexia Israel în termen de cel târziu 12 luni de la pronunțarea unei decizii definitive și neatacabile privind diferitele acțiuni în justiție împotriva Dexia Israel și a DCL în calitate de acționar;

| — | lichidarea Crediop până la 31 decembrie 2013. |
| --- | --- |

—

lichidarea Crediop până la 31 decembrie 2013.

(175)  Proiecțiile financiare arată că fluxul suplimentar de lichidare ar trebui să atingă [0-5] miliarde EUR în 2020. Cu toate acestea, având în vedere faptul că sumele distribuite la lichidare ar fi alocate cu prioritate statelor aflate în concurență pentru prețul de subscriere ([5-10] miliarde EUR până în 2018; [0-5] miliarde EUR pentru anii ulteriori, conform planului de conversie), pe lângă suplimentul de lichidare, valoarea contabilă netă a grupului, astfel cum este prezentată în previziuni ([5-10] miliarde EUR în 2020), nu ar fi, prin urmare, suficientă pentru a permite deținătorilor de acțiuni ordinare să încaseze un sold eventual.

175

(176)  Proiecțiile financiare arată că deținătorii de acțiuni ordinare nu ar primi dividende decât în cazul în care valoarea dividendelor care pot fi distribuite anual ar depăși [400-500] de milioane EUR (și [200-300] de milioane EUR după 2018 în situația în care acțiuni B1 sau B2 sunt efectiv convertite în acțiuni B3). Cu toate acestea, planul de rezoluție ordonată a grupului nu prevede niciun profit înainte de 2018 și, în cel mai bun caz, profitul ar putea fi de maxim [50-100] de milioane EUR în 2020.

176

(177)  Garanția în numerar stabilită de bancă este remunerată după rata overnight (Eonia). Cum rata Eonia este mai mică decât rata Euribor pe trei luni, marja aferentă activului este negativă.

177

(178)  Sensibilitatea portofoliul de instrumente derivate este de aproximativ [50-250] de milioane EUR pe puncte de bază. Scăderea cu 100 de puncte de bază a ratei swap pe zece ani între iunie 2011 și octombrie 2011 a condus la o creștere de peste [0-25] de miliarde EUR a sumei garanției în numerar care urmează a fi plătiă contrapărților. Sensibilitatea nu este, totuși, stabilă și este determinată, de asemenea, de alți factori, cum ar fi variațiile curbei ratelor.

178

(179)  [0-5] miliarde EUR la 1 martie 2012.

179

(180)  A se vedea punctul 24 din Comunicarea Comisiei privind aplicarea normelor Uniunii Europene în materie de ajutor de stat în cazul compensației acordate pentru prestarea unor servicii de interes economic general (JO C 8, 11.1.2012, p. 4): „În multe alte state membre, spitalele și alți furnizori de servicii medicale își oferă serviciile contra unei remunerații obținute fie direct de la pacienți, fie de la societatea de asigurări la care sunt afiliați aceștia. În cadrul acestor sisteme, există un anumit grad de concurență între spitale în ceea ce privește furnizarea serviciilor medicale. În acest caz, faptul că un serviciu medical este furnizat de un spital public nu este suficient pentru ca activitatea respectivă să fie clasificată ca fiind neeconomică.”

180

Comunicarea Comisiei privind aplicarea normelor Uniunii Europene în materie de ajutor de stat în cazul compensației acordate pentru prestarea unor servicii de interes economic general

(181)  Hotărârea din 27.2.2002 în cauza N 543/2001 Capital Allowance pentru spitale – Irlanda http://ec.europa.eu/competition/state_aid/cases/135870/135870_435761_20_2.pdf (considerentele 10, 17 și 19)

181

(182)  De aproximativ 30 % înainte de începerea crizei.

182

(183)  Un pachet financiar de 5 miliarde EUR a fost instituit de către CDC în 2012 pentru a soluționa deficitul de finanțare. Pachetul a fost oferit la un preț de aproximativ Euribor + 320 de puncte de bază, iar estimările arată că oferta a fost excedentară, la un nivel 3 până la 5 ori mai mare. Statul membru a indicat, prin urmare, că prețul de închidere a fost mai mare.

183

(184)  Cota capitalului propriu de bază CT1 Basel III ar trebui să fie [20-30] % în 2017.

184

(185)  Anexa VII la notificare.

185

---

ANEXA I

PLAN REVIZUIT DE REZOLUȚIE ORDONATĂ A DEXIA. ANGAJAMENTELE STATELOR MEMBRE ÎN CAUZĂ

Introducere

| 1. | Regatul Belgiei, Republica Franceză și Marele Ducat al Luxemburgului („statele”) se asigură că planul de rezoluție ordonată din 14 decembrie 2012 privind Dexia S.A. și filialele sale, atât timp cât aceasta deține controlul în comun sau exclusiv asupra acestora (denumite în continuare „filialele” și, împreună cu Dexia S.A., „Dexia”) (1), precum și angajamentele actuale (denumite în continuare „angajamentele”) sunt puse în aplicare integral. Cu excepția cazului în care se prevede altfel, angajamentele de mai jos se aplică până la amortizarea totală a activelor Dexia. În caz de contradicție între dispozițiile planului de rezoluție ordonată și prezentele angajamente, acestea din urmă prevalează. |
| --- | --- |

1.

Regatul Belgiei, Republica Franceză și Marele Ducat al Luxemburgului („statele”) se asigură că planul de rezoluție ordonată din 14 decembrie 2012 privind Dexia S.A. și filialele sale, atât timp cât aceasta deține controlul în comun sau exclusiv asupra acestora (denumite în continuare „filialele” și, împreună cu Dexia S.A., „Dexia”) (1), precum și angajamentele actuale (denumite în continuare „angajamentele”) sunt puse în aplicare integral. Cu excepția cazului în care se prevede altfel, angajamentele de mai jos se aplică până la amortizarea totală a activelor Dexia. În caz de contradicție între dispozițiile planului de rezoluție ordonată și prezentele angajamente, acestea din urmă prevalează.

| 2. | Prezenta scrisoare de angajament este trimisă la cererea Comisiei, pe baza discuțiilor purtate și a schimbului de documente între Comisie și statele membre în cauză, cu scopul unic de a permite acesteia să adopte o decizie (denumită în continuare „decizia”) de aprobare a ajutoarelor acordate Grupului Dexia în cazurile SA.33760, SA.33763, SA.33764, SA.30521, SA.26653, SA. 34928, SA. 34925 și SA.34927. |
| --- | --- |

2.

Prezenta scrisoare de angajament este trimisă la cererea Comisiei, pe baza discuțiilor purtate și a schimbului de documente între Comisie și statele membre în cauză, cu scopul unic de a permite acesteia să adopte o decizie (denumită în continuare „decizia”) de aprobare a ajutoarelor acordate Grupului Dexia în cazurile SA.33760, SA.33763, SA.33764, SA.30521, SA.26653, SA. 34928, SA. 34925 și SA.34927.

Angajamente comportamentale

| 3. | Dexia nu va achiziționa capitalul social al altor instituții de credit, societăți de investiții (în sensul Directivei 2004/39/CE privind piețele instrumentelor financiare) sau societăți de asigurare, cu excepția cazului în care sunt autorizate de către Comisie.
  Angajamentul de mai sus nu împiedică, sub rezerva aprobării prealabile de către Comisie, achiziționarea de către Dexia a unei participații ca remunerare a unui aport de participații sau de activități în cadrul unei operațiuni de cesiune sau de punere în comun (prin fuziune sau aport) a activelor sau a activităților, cu condiția ca, într-un astfel de caz, participarea să nu îi confere Grupului Dexia controlul exclusiv sau în comun asupra entității care primește aportul sau care rezultă din fuziune.
  Prin derogare de la prevederile din alineatele precedente, Dexia poate achiziționa un pachet minoritar de 40 % în Dexia SABADELL (în vederea punerii în lichidare a acesteia) după exercitarea opțiunii de vânzare (put option) de către Banco Sabadell, achiziția respectivă nefiind încă realizată până la data prezentei. |
| --- | --- |

3.

Dexia nu va achiziționa capitalul social al altor instituții de credit, societăți de investiții (în sensul Directivei 2004/39/CE privind piețele instrumentelor financiare) sau societăți de asigurare, cu excepția cazului în care sunt autorizate de către Comisie.

Angajamentul de mai sus nu împiedică, sub rezerva aprobării prealabile de către Comisie, achiziționarea de către Dexia a unei participații ca remunerare a unui aport de participații sau de activități în cadrul unei operațiuni de cesiune sau de punere în comun (prin fuziune sau aport) a activelor sau a activităților, cu condiția ca, într-un astfel de caz, participarea să nu îi confere Grupului Dexia controlul exclusiv sau în comun asupra entității care primește aportul sau care rezultă din fuziune.

Prin derogare de la prevederile din alineatele precedente, Dexia poate achiziționa un pachet minoritar de 40 % în Dexia SABADELL (în vederea punerii în lichidare a acesteia) după exercitarea opțiunii de vânzare (put option) de către Banco Sabadell, achiziția respectivă nefiind încă realizată până la data prezentei.

| 4. | Sub rezerva angajamentelor care au fost deja asumate față de Dexia Région Bail, Dexia Flobail, Dexia Bail și Dexia LLD la data deciziei, Dexia se angajează să nu acorde nicio finanțare nouă în cadrul grupului (și anume, o sumă mai mare decât nivelul de finanțare existent în cadrul grupului la data prezentei decizii) entităților care urmează să fie cesionate în conformitate cu punctul 10 litera (a) subpunctele (i)-(x) de mai jos (ring-fencing – „îngrădire”). Prezentul angajament nu aduce atingere obligațiilor regulamentare impuse Dexia în calitate de acționar al entităților în cauză și nici obligației sale de a menține viabilitatea Dexia Israël și DAM, conform punctului 10 litera (d) de mai jos. În cazul în care îndeplinirea unor astfel de obligații necesită acordarea de finanțări noi entităților în cauză, Dexia va informa Comisia în prealabil în acest sens. |
| --- | --- |

4.

Sub rezerva angajamentelor care au fost deja asumate față de Dexia Région Bail, Dexia Flobail, Dexia Bail și Dexia LLD la data deciziei, Dexia se angajează să nu acorde nicio finanțare nouă în cadrul grupului (și anume, o sumă mai mare decât nivelul de finanțare existent în cadrul grupului la data prezentei decizii) entităților care urmează să fie cesionate în conformitate cu punctul 10 litera (a) subpunctele (i)-(x) de mai jos (ring-fencing – „îngrădire”). Prezentul angajament nu aduce atingere obligațiilor regulamentare impuse Dexia în calitate de acționar al entităților în cauză și nici obligației sale de a menține viabilitatea Dexia Israël și DAM, conform punctului 10 litera (d) de mai jos. În cazul în care îndeplinirea unor astfel de obligații necesită acordarea de finanțări noi entităților în cauză, Dexia va informa Comisia în prealabil în acest sens.

| 5. | Dexia nu își va utiliza statutul de bancă care beneficiază de o garanție sau de alte forme de ajutor de stat pentru unele dintre angajamentele sale în scopuri de publicitate comercială față de alți terți decât terții beneficiari, astfel cum sunt definiți în acordul de garanție, și nu va utiliza garanția pentru operațiuni pure de arbitraj. |
| --- | --- |

5.

Dexia nu își va utiliza statutul de bancă care beneficiază de o garanție sau de alte forme de ajutor de stat pentru unele dintre angajamentele sale în scopuri de publicitate comercială față de alți terți decât terții beneficiari, astfel cum sunt definiți în acordul de garanție, și nu va utiliza garanția pentru operațiuni pure de arbitraj.

| 6. | Astfel cum se indică în planul de rezoluție ordonată:






  (a) | statele în cauză subliniază faptul că, datorită caracteristicilor acțiunilor preferențiale, orice plată de dividende pentru acțiunile ordinare este imposibilă de facto, deoarece estimările profitului repartizabil al Dexia pe durata planului se află sub valoarea dividendelor preferențiale de 8 % care revin statului belgian și celui francez; |
| --- | --- | --- |

6.

Astfel cum se indică în planul de rezoluție ordonată:

(a)

statele în cauză subliniază faptul că, datorită caracteristicilor acțiunilor preferențiale, orice plată de dividende pentru acțiunile ordinare este imposibilă de facto, deoarece estimările profitului repartizabil al Dexia pe durata planului se află sub valoarea dividendelor preferențiale de 8 % care revin statului belgian și celui francez;

| (b) | statele în cauză subliniază că acțiunile preferențiale sunt deținute numai de statul belgian și de cel francez, iar restricțiile privind distribuirea dividendelor trebuie să se aplice numai acțiunilor ordinare, nu și acțiunilor preferențiale, pentru a nu priva statul belgian și cel francez de dreptul de a primi dividende pentru investiția lor; și |
| --- | --- |

(b)

statele în cauză subliniază că acțiunile preferențiale sunt deținute numai de statul belgian și de cel francez, iar restricțiile privind distribuirea dividendelor trebuie să se aplice numai acțiunilor ordinare, nu și acțiunilor preferențiale, pentru a nu priva statul belgian și cel francez de dreptul de a primi dividende pentru investiția lor; și

| (c) | în ceea ce privește participarea acțiunilor preferențiale la pierderi, astfel cum se indică în planul de rezoluție ordonată, acțiunile preferențiale își vor pierde, integral sau parțial, caracterul preferențial în cazul în care ratele regulamentare ale Dexia scad sub anumite praguri. |
| --- | --- |

(c)

în ceea ce privește participarea acțiunilor preferențiale la pierderi, astfel cum se indică în planul de rezoluție ordonată, acțiunile preferențiale își vor pierde, integral sau parțial, caracterul preferențial în cazul în care ratele regulamentare ale Dexia scad sub anumite praguri.

| 7. | Fără a aduce atingere operațiunilor pe care Dexia va fi obligată din punct de vedere juridic să le efectueze sau operațiunilor pe care trebuie să le efectueze în temeiul unor contracte încheiate înainte de data deciziei, pentru instrumente hibride de rangul 1 sau de rangul 2, Dexia se va abține de la următoarele acțiuni:






  (a) | plata cuponului pentru instrumentele hibride de rangul 1 sau 2, deținute de alte persoane sau entități decât Dexia S.A. și filialele acesteia, a cărui plată este discreționară în temeiul dispozițiilor contractuale referitoare la aceste instrumente; |
| --- | --- | --- |

7.

Fără a aduce atingere operațiunilor pe care Dexia va fi obligată din punct de vedere juridic să le efectueze sau operațiunilor pe care trebuie să le efectueze în temeiul unor contracte încheiate înainte de data deciziei, pentru instrumente hibride de rangul 1 sau de rangul 2, Dexia se va abține de la următoarele acțiuni:

(a)

plata cuponului pentru instrumentele hibride de rangul 1 sau 2, deținute de alte persoane sau entități decât Dexia S.A. și filialele acesteia, a cărui plată este discreționară în temeiul dispozițiilor contractuale referitoare la aceste instrumente;

| (b) | aprobarea sau votul în favoarea plății oricărei forme de dividende de către orice filială asupra căreia Dexia S.A. exercită controlul exclusiv, în mod direct sau indirect (inclusiv entități deținute în proporție de 100 %), în cazul în care plata respectivă ar conduce la o obligație de plată a unui cupon în cadrul instrumentelor hibride de rangul 1 sau 2 deținute de alte persoane decât Dexia S.A. și filialele sale; |
| --- | --- |

(b)

aprobarea sau votul în favoarea plății oricărei forme de dividende de către orice filială asupra căreia Dexia S.A. exercită controlul exclusiv, în mod direct sau indirect (inclusiv entități deținute în proporție de 100 %), în cazul în care plata respectivă ar conduce la o obligație de plată a unui cupon în cadrul instrumentelor hibride de rangul 1 sau 2 deținute de alte persoane decât Dexia S.A. și filialele sale;

| (c) | exercitarea unei opțiuni discreționare de rambursare anticipată în cadrul instrumentelor hibride de rang 1 sau 2 menționate mai sus, la litera (a). |
| --- | --- |

(c)

exercitarea unei opțiuni discreționare de rambursare anticipată în cadrul instrumentelor hibride de rang 1 sau 2 menționate mai sus, la litera (a).

Sub rezerva unei prime care să nu depășească 10 % din prețul de piață și dintr-un curs de achiziție (cu primă inclusă) de maximum 90 % din valoarea nominală, Dexia va putea, totuși, după informarea prealabilă a Comisiei și obținerea aprobării acesteia, să lanseze oferte publice de cumpărare de emisiuni de titluri de valoare hibride de rang 1 și 2.

Angajamentele menționate în alineatele anterioare nu împiedică distribuirea de dividende pentru acțiunile preferențiale deținute de statul belgian și de cel francez.

| 8. | Dexia va continua să pună în aplicare principiile de remunerare enunțate în cadrul G-20 și al instanțelor naționale în cauză în ceea ce privește remunerația membrilor din comitetele de conducere și executive ale Dexia S.A. și ale principalelor entități operaționale ale Grupului Dexia.
  Dexia s-a angajat, în special, să excludă plata părții variabile din remunerația membrilor Comitetului Director al Dexia S.A. și să limiteze la 30 % din partea fixă a remunerației acestora cuantumul părții variabile a remunerației celorlalți colaboratori ai Dexia S.A. și ai filialelor sale, menționați la punctul 2.5.1.1 din politica de remunerare a Dexia, astfel cum a fost notificată la 15 martie 2011 către CBFA.
  Statele membre în cauză se vor asigura, în același timp, că Grupul Dexia respectă legislația în vigoare în materie de salarii și remunerații, în special, plafoanele de remunerare aplicabile în instituțiile bancare.
  Statele membre în cauză se angajează ca Dexia să respecte cu scrupulozitate următoarele condiții, astfel cum au fost impuse de Comisie în cadrul punerii în aplicare a normelor în materie de ajutoare de stat.
  Statele membre în cauză vor asigura, de asemenea, cea mai bună utilizare posibilă a fondurilor publice în ceea ce privește salariile și remunerațiile destinate personalului din instituțiile bancare aflate în rezoluție ordonată. În special, statele membre vor aduce la minimul legal valoarea pachetelor compensatorii, menținând în același timp flexibilitatea necesară, pentru a evita întârzierea finalizării procesului de rezoluție ordonată a Grupului Dexia.
  În plus, statele membre în cauză trebuie să prezinte Comisiei propunerile de reducere a costurilor generale și de personal ale Grupului Dexia în cazul în care, la sfârșitul exercițiului financiar în cauză, (i) marja netă este mai mică cu peste 20 % decât obiectivul anunțat; (ii) profitul net (fără rezerve) este mai mic cu peste 25 % decât obiectivul anunțat; (iii) se înregistrează pierderi în contul de profit și pierdere; sau (iv) Grupul Dexia nu respectă ratele minime prevăzute de reglementările aflate în vigoare. Acest angajament se aplică doar pentru conturile anuale de după anul 2012. |
| --- | --- |

8.

Dexia va continua să pună în aplicare principiile de remunerare enunțate în cadrul G-20 și al instanțelor naționale în cauză în ceea ce privește remunerația membrilor din comitetele de conducere și executive ale Dexia S.A. și ale principalelor entități operaționale ale Grupului Dexia.

Dexia s-a angajat, în special, să excludă plata părții variabile din remunerația membrilor Comitetului Director al Dexia S.A. și să limiteze la 30 % din partea fixă a remunerației acestora cuantumul părții variabile a remunerației celorlalți colaboratori ai Dexia S.A. și ai filialelor sale, menționați la punctul 2.5.1.1 din politica de remunerare a Dexia, astfel cum a fost notificată la 15 martie 2011 către CBFA.

Statele membre în cauză se vor asigura, în același timp, că Grupul Dexia respectă legislația în vigoare în materie de salarii și remunerații, în special, plafoanele de remunerare aplicabile în instituțiile bancare.

Statele membre în cauză se angajează ca Dexia să respecte cu scrupulozitate următoarele condiții, astfel cum au fost impuse de Comisie în cadrul punerii în aplicare a normelor în materie de ajutoare de stat.

Statele membre în cauză vor asigura, de asemenea, cea mai bună utilizare posibilă a fondurilor publice în ceea ce privește salariile și remunerațiile destinate personalului din instituțiile bancare aflate în rezoluție ordonată. În special, statele membre vor aduce la minimul legal valoarea pachetelor compensatorii, menținând în același timp flexibilitatea necesară, pentru a evita întârzierea finalizării procesului de rezoluție ordonată a Grupului Dexia.

În plus, statele membre în cauză trebuie să prezinte Comisiei propunerile de reducere a costurilor generale și de personal ale Grupului Dexia în cazul în care, la sfârșitul exercițiului financiar în cauză, (i) marja netă este mai mică cu peste 20 % decât obiectivul anunțat; (ii) profitul net (fără rezerve) este mai mic cu peste 25 % decât obiectivul anunțat; (iii) se înregistrează pierderi în contul de profit și pierdere; sau (iv) Grupul Dexia nu respectă ratele minime prevăzute de reglementările aflate în vigoare. Acest angajament se aplică doar pentru conturile anuale de după anul 2012.

| 9. | (a) | În conformitate cu versiunea revizuită a planului de rezoluție ordonată prezentat la 14 decembrie 2012, Dexia nu va iniția o nouă producție începând cu data prezentei decizii, cu excepția cazului în care entitatea în cauză face obiectul unui angajament de cesiune, în conformitate cu punctul 10 litera (a) subpunctele (i)-(x) de mai jos. |
| --- | --- | --- |

9.

(a)

În conformitate cu versiunea revizuită a planului de rezoluție ordonată prezentat la 14 decembrie 2012, Dexia nu va iniția o nouă producție începând cu data prezentei decizii, cu excepția cazului în care entitatea în cauză face obiectul unui angajament de cesiune, în conformitate cu punctul 10 litera (a) subpunctele (i)-(x) de mai jos.

| (b) | În sensul prezentului angajament, nu constituie „producție nouă”:






  (i) | tranzacțiile necesare în contextul gestionării lichidităților (de exemplu, tranzacțiile cu banca centrală sau gestionarea portofoliilor de creanțe (cover pools) ale DLG și DKD, cu scopul de a respecta constrângerile de reglementare, prudențiale sau ale agențiilor de rating și de a îmbunătăți în mod semnificativ costurile de finanțare); |
| --- | --- | --- |

(b)

În sensul prezentului angajament, nu constituie „producție nouă”:

(i)

tranzacțiile necesare în contextul gestionării lichidităților (de exemplu, tranzacțiile cu banca centrală sau gestionarea portofoliilor de creanțe (cover pools) ale DLG și DKD, cu scopul de a respecta constrângerile de reglementare, prudențiale sau ale agențiilor de rating și de a îmbunătăți în mod semnificativ costurile de finanțare);

| (ii) | prorogarea scadențelor împrumuturilor existente, în măsura în care prelungirea îmbunătățește semnificativ valoarea netă actualizată a sumelor împrumutate aceluiași client, în calcularea valorii respective ținându-se seama de riscul de litigiu; |
| --- | --- |

(ii)

prorogarea scadențelor împrumuturilor existente, în măsura în care prelungirea îmbunătățește semnificativ valoarea netă actualizată a sumelor împrumutate aceluiași client, în calcularea valorii respective ținându-se seama de riscul de litigiu;

| (iii) | tranzacțiile cu produse derivate, necesare pentru a gestiona riscurile legate de ratele dobânzii/de schimb/de credit ale portofoliului existent, cu condiția ca tranzacțiile să reducă expunerea globală a Grupului Dexia la riscuri, în conformitate cu limitele și procedurile prevăzute de orientările aplicabile în cadrul Dexia și/sau al autorităților de supraveghere (2); |
| --- | --- |

(iii)

tranzacțiile cu produse derivate, necesare pentru a gestiona riscurile legate de ratele dobânzii/de schimb/de credit ale portofoliului existent, cu condiția ca tranzacțiile să reducă expunerea globală a Grupului Dexia la riscuri, în conformitate cu limitele și procedurile prevăzute de orientările aplicabile în cadrul Dexia și/sau al autorităților de supraveghere (2);

| (iv) | toate activitățile necesare din motive de reglementare sau alte motive juridice, în special, prelungirea scadenței sau reorganizarea calendarului, impuse Dexia în calitate de membră a unui sindicat bancar în anumite proiecte de investiții (sindicatul bancar poate fi pus în situația de a accepta modificări ale structurii proiectului, care implică modificări ale scadenței și/sau ale calendarului) sau în urma deciziilor emise de către autoritățile administrative sau judiciare; și |
| --- | --- |

(iv)

toate activitățile necesare din motive de reglementare sau alte motive juridice, în special, prelungirea scadenței sau reorganizarea calendarului, impuse Dexia în calitate de membră a unui sindicat bancar în anumite proiecte de investiții (sindicatul bancar poate fi pus în situația de a accepta modificări ale structurii proiectului, care implică modificări ale scadenței și/sau ale calendarului) sau în urma deciziilor emise de către autoritățile administrative sau judiciare; și

| (v) | plata angajamentelor de credit confirmate la data prezentei decizii, și anume, plățile pe care Dexia va fi obligată, prin contract, să le efectueze pentru a-și respecta angajamentele asumate față de debitori în cadrul contractelor încheiate înainte de 30 septembrie 2012. |
| --- | --- |

(v)

plata angajamentelor de credit confirmate la data prezentei decizii, și anume, plățile pe care Dexia va fi obligată, prin contract, să le efectueze pentru a-și respecta angajamentele asumate față de debitori în cadrul contractelor încheiate înainte de 30 septembrie 2012.

| (c) | Prin derogare de la prevederile de la litera (a):






  (i) | pentru a evita [...] și, prin urmare, pentru a-și îndeplini obligațiile de reglementare în vederea posibilei sale cesiuni, în termen de un an de la data prezentei decizii, Dexia Crediop va putea oferi finanțări noi clienților săi existenți în valoare de 200 de milioane EUR, pentru o perioadă de un an de la data prezentei decizii. După perioada de un an, statele pot solicita Comisiei să autorizeze un pachet anual suplimentar de finanțări noi, atât timp cât acesta este necesar pentru a evita [...] și, prin urmare, pentru a-și îndeplini obligațiile de reglementare. În absența autorizației, Dexia Crediop va fi lichidată la sfârșitul anului curent; |
| --- | --- | --- |

(c)

Prin derogare de la prevederile de la litera (a):

(i)

pentru a evita [...] și, prin urmare, pentru a-și îndeplini obligațiile de reglementare în vederea posibilei sale cesiuni, în termen de un an de la data prezentei decizii, Dexia Crediop va putea oferi finanțări noi clienților săi existenți în valoare de 200 de milioane EUR, pentru o perioadă de un an de la data prezentei decizii. După perioada de un an, statele pot solicita Comisiei să autorizeze un pachet anual suplimentar de finanțări noi, atât timp cât acesta este necesar pentru a evita [...] și, prin urmare, pentru a-și îndeplini obligațiile de reglementare. În absența autorizației, Dexia Crediop va fi lichidată la sfârșitul anului curent;

| (ii) | DCL poate efectua noi finanțări pentru fluxurile legate de operațiunile de desensibilizare a împrumuturilor existente în cadrul DCL (după cesiunea DMA) și considerate a fi sensibile (și anume, împrumuturile acordate unor colectivități locale, clasificate în afara Cartei Gissler sau înregistrate ca E3, E4 sau E5 în Carta Gissler sau având un scor Cepcor mai mare sau egal cu 11), sub rezerva creșterii valorii economice a soldului, valoarea fiind definită în funcție de o reducere semnificativă a riscului de litigii, generat de desensibilizare (3).
  Numai operațiunile următoare sunt autorizate în acest cadru: [...].
  Dexia se angajează să limiteze suma totală a fluxurilor noi legate de operațiunile menționate la punctul 6 de mai sus la o sumă maximă de 600 de milioane EUR pentru finanțări noi. Cu toate acestea, noile operațiuni nu pot fi încheiate decât în perioadele februarie-iulie 2013 sau iunie-noiembrie 2014. |
| --- | --- |

(ii)

DCL poate efectua noi finanțări pentru fluxurile legate de operațiunile de desensibilizare a împrumuturilor existente în cadrul DCL (după cesiunea DMA) și considerate a fi sensibile (și anume, împrumuturile acordate unor colectivități locale, clasificate în afara Cartei Gissler sau înregistrate ca E3, E4 sau E5 în Carta Gissler sau având un scor Cepcor mai mare sau egal cu 11), sub rezerva creșterii valorii economice a soldului, valoarea fiind definită în funcție de o reducere semnificativă a riscului de litigii, generat de desensibilizare (3).

Numai operațiunile următoare sunt autorizate în acest cadru: [...].

Dexia se angajează să limiteze suma totală a fluxurilor noi legate de operațiunile menționate la punctul 6 de mai sus la o sumă maximă de 600 de milioane EUR pentru finanțări noi. Cu toate acestea, noile operațiuni nu pot fi încheiate decât în perioadele februarie-iulie 2013 sau iunie-noiembrie 2014.

| (d) | În plus, fluxurile menționate la litera (c) subpunctul (ii) de mai sus vor fi limitate, în conformitate cu următoarele condiții:






  1. | fluxurile noi vor fi exclusiv cu rată fixă, |
| --- | --- | --- |

(d)

În plus, fluxurile menționate la litera (c) subpunctul (ii) de mai sus vor fi limitate, în conformitate cu următoarele condiții:

1.

fluxurile noi vor fi exclusiv cu rată fixă,

| 2. | scadențele fluxurilor noi vor fi limitate la 30 de ani; |
| --- | --- |

2.

scadențele fluxurilor noi vor fi limitate la 30 de ani;

| 3. | fluxurile noi ar trebui să determine o ameliorare a scorului Gissler sau Cepcor; |
| --- | --- |

3.

fluxurile noi ar trebui să determine o ameliorare a scorului Gissler sau Cepcor;

| 4. | pe parcursul primei perioade de desensibilizare (februarie-iulie 2013), fluxurile noi se vor concentra în mod prioritar pe creditele cele mai sensibile, și anume, cele acordate celor [30-50] clienți principali ai DCL, care reprezintă [40-60]% din valoarea de piață a instrumentor derivate, asociate împrumuturilor din afara Cartei Gissler. |
| --- | --- |

4.

pe parcursul primei perioade de desensibilizare (februarie-iulie 2013), fluxurile noi se vor concentra în mod prioritar pe creditele cele mai sensibile, și anume, cele acordate celor [30-50] clienți principali ai DCL, care reprezintă [40-60]% din valoarea de piață a instrumentor derivate, asociate împrumuturilor din afara Cartei Gissler.

| (e) | Dexia va trimite Comisiei o revizuire periodică a planului său de amortizare și de desensibilizare a împrumuturilor sensibile ale DCL la 15 ianuarie 2013 și la 15 mai 2014. |
| --- | --- |

(e)

Dexia va trimite Comisiei o revizuire periodică a planului său de amortizare și de desensibilizare a împrumuturilor sensibile ale DCL la 15 ianuarie 2013 și la 15 mai 2014.

Cesiuni și lichidare

| 10. | (a) | Dexia va realiza cesiunea entităților din lista și după calendarul de mai jos:






  (i) | cesiunea DBB. Cesiunea a fost efectuată la 20 octombrie 2011; |
| --- | --- | --- | --- |

10.

(a)

Dexia va realiza cesiunea entităților din lista și după calendarul de mai jos:

(i)

cesiunea DBB. Cesiunea a fost efectuată la 20 octombrie 2011;

| (ii) | cesiunea participației de 50 % deținută în cadrul RBCD. Cesiunea a fost efectuată la 27 iulie 2012; |
| --- | --- |

(ii)

cesiunea participației de 50 % deținută în cadrul RBCD. Cesiunea a fost efectuată la 27 iulie 2012;

| (iii) | cesiunea DenizBank. Cesiunea a fost efectuată la 28 septembrie 2012; |
| --- | --- |

(iii)

cesiunea DenizBank. Cesiunea a fost efectuată la 28 septembrie 2012;

| (iv) | cesiunea BIL. Cesiunea a fost realizată la 5 octombrie 2012; |
| --- | --- |

(iv)

cesiunea BIL. Cesiunea a fost realizată la 5 octombrie 2012;

| (v) | cesiunea Dexia Habitat. Cesiunea a fost efectuată la 29 iunie 2012; |
| --- | --- |

(v)

cesiunea Dexia Habitat. Cesiunea a fost efectuată la 29 iunie 2012;

| (vi) | cesiunea DKB Polska. Contractul de cesiune a fost semnat la 7 noiembrie 2012; |
| --- | --- |

(vi)

cesiunea DKB Polska. Contractul de cesiune a fost semnat la 7 noiembrie 2012;

| (vii) | cesiunea DMA înainte de 31 ianuarie 2013; |
| --- | --- |

(vii)

cesiunea DMA înainte de 31 ianuarie 2013;

| (viii) | cesiunea DAM, participația Dexia la Popular Banca Privada și Sofaxis înainte de 31 decembrie 2013; |
| --- | --- |

(viii)

cesiunea DAM, participația Dexia la Popular Banca Privada și Sofaxis înainte de 31 decembrie 2013;

| (ix) | cesiunea sau plasarea în lichidare a Dexia Région Bail, Dexia Flobail, Dexia Bail și Dexia LLD înainte de 31 decembrie 2013; |
| --- | --- |

(ix)

cesiunea sau plasarea în lichidare a Dexia Région Bail, Dexia Flobail, Dexia Bail și Dexia LLD înainte de 31 decembrie 2013;

| (x) | cesiunea participației Dexia (directă sau indirectă) la Dexia Israël în termen de 12 luni de la decizia definitivă și irevocabilă privind diferitele acțiuni în justiție introduse împotriva DIL sau DCL în calitate de acționar. |
| --- | --- |

(x)

cesiunea participației Dexia (directă sau indirectă) la Dexia Israël în termen de 12 luni de la decizia definitivă și irevocabilă privind diferitele acțiuni în justiție introduse împotriva DIL sau DCL în calitate de acționar.

Angajamentele de cesiune menționate anterior vor fi considerate îndeplinite după ce Dexia și cumpărătorul încheie un contract cu caracter obligatoriu și definitiv (și anume, un contract care nu poate fi reziliat unilateral de către Dexia fără plata unei penalități) privind cesiunea întregii participații Dexia la entitățile sau activele respective, chiar dacă toate autorizațiile sau aprobările autorităților de supraveghere competente nu au fost încă obținute în momentul semnării contractului, cu condiția ca încheierea să survină în cel mult șase luni de la data semnării contractului de cesiune.

În cazul în care unul dintre angajamentele de cesiune menționate mai sus nu a fost îndeplinit, statele vor propune numirea unui mandatar însărcinat cu cesiunea entității în cauză în luna următoare termenului impus pentru cesiune, în condițiile descrise la punctul 12 de mai jos.

Înainte de fiecare cesiune menționată anterior și care urmează să fie realizată, Dexia informează expertul independent cu privire la părțile care și-au exprimat interesul de a achiziționa activele și îi furnizează toate informațiile necesare și disponibile în mod rezonabil pentru a asigura independența potențialului cumpărător. Comisia va comunica statelor, în termen de 15 zile, numele părților care, în opinia sa, nu îndeplinesc criteriile de relevanță și independență necesare, precum și motivele deciziei sale. Ca urmare, Dexia va înceta procedura de vânzare cu părțile respective (fără a aduce atingere posibilității de a contesta decizia Comisiei prin căile de atac legale disponibile).

Metodologia pentru cesionarea de entități sau participații la entități realizată de către Dexia este următoarea:

| (i) | pentru cesiuni în valoare de peste 50 de milioane EUR (categoria 1): comunicarea unei note de informare către Comisie și întocmirea unui raport obiectiv de către un expert independent, fără legătură cu tranzacția; |
| --- | --- |

(i)

pentru cesiuni în valoare de peste 50 de milioane EUR (categoria 1): comunicarea unei note de informare către Comisie și întocmirea unui raport obiectiv de către un expert independent, fără legătură cu tranzacția;

| (ii) | pentru cesiuni cu valoarea mai mică de 50 de milioane EUR și (i) mai mare de 25 de milioane EUR;sau (ii) pentru care participația cedată este evaluată la peste 25 de milioane EUR; sau (iii) pentru care cumpărătorul are o relație de acționariat cu Dexia (participație de peste 2 % în Dexia) (categoria 2): comunicarea unei note de informare către Comisie și evaluarea de către consilierul bancar care oferă consultanță Dexia cu privire la tranzacție; |
| --- | --- |

(ii)

pentru cesiuni cu valoarea mai mică de 50 de milioane EUR și (i) mai mare de 25 de milioane EUR;sau (ii) pentru care participația cedată este evaluată la peste 25 de milioane EUR; sau (iii) pentru care cumpărătorul are o relație de acționariat cu Dexia (participație de peste 2 % în Dexia) (categoria 2): comunicarea unei note de informare către Comisie și evaluarea de către consilierul bancar care oferă consultanță Dexia cu privire la tranzacție;

| (iii) | pentru celelalte cesiuni (inclusiv toate cesiunile legate de participarea la diferite proiecte de finanțare, în special, fonduri de capital propriu GPF) (categoria 3): evaluare internă de către Dexia și punerea informațiilor la dispoziția Comisiei în baza de date Intralinks. |
| --- | --- |

(iii)

pentru celelalte cesiuni (inclusiv toate cesiunile legate de participarea la diferite proiecte de finanțare, în special, fonduri de capital propriu GPF) (categoria 3): evaluare internă de către Dexia și punerea informațiilor la dispoziția Comisiei în baza de date Intralinks.

| (b) | Dexia va depune toate eforturile pentru a efectua cesiunea accelerată a portofoliului de creanțe, în cazul în care condițiile de piață se vor îmbunătăți, respectând astfel indicatorii prevăzuți de reglementări și ținând seama de faptul că un astfel de transfer ar trebui să aibă loc doar cu condiția ca acesta să nu aibă un impact negativ substanțial asupra bonității Dexia. Dexia va trimite Comisiei o trecere în revistă a opțiunilor în fiecare an. |
| --- | --- |

(b)

Dexia va depune toate eforturile pentru a efectua cesiunea accelerată a portofoliului de creanțe, în cazul în care condițiile de piață se vor îmbunătăți, respectând astfel indicatorii prevăzuți de reglementări și ținând seama de faptul că un astfel de transfer ar trebui să aibă loc doar cu condiția ca acesta să nu aibă un impact negativ substanțial asupra bonității Dexia. Dexia va trimite Comisiei o trecere în revistă a opțiunilor în fiecare an.

| (c) | De la data notificării deciziei, entitățile care nu sunt enumerate la punctul 10 litera (a) de mai sus (inclusiv Dexia Sabadell, după realizarea achiziției menționate la punctul 3 de mai sus efectuate) vor fi gestionate în sensul lichidării (run-off), în special, fără producție nouă în sensul punctului 9 de mai sus. |
| --- | --- |

(c)

De la data notificării deciziei, entitățile care nu sunt enumerate la punctul 10 litera (a) de mai sus (inclusiv Dexia Sabadell, după realizarea achiziției menționate la punctul 3 de mai sus efectuate) vor fi gestionate în sensul lichidării (run-off), în special, fără producție nouă în sensul punctului 9 de mai sus.

| (d) | Respectând rolul social al Dexia S.A. și al Grupului Dexia, până la cesiunea efectivă a DAM și Dexia Israel [și ținând seama de clarificarea oferită la punctul 10 litera (a) subpunctul (x) de mai sus pentru Dexia Israel], Dexia:






  (i) | va încerca să păstreze viabilitatea, vandabilitatea pentru viitorul cumpărător și competitivitatea DAM și Dexia Israël, conform bunelor practici comerciale; |
| --- | --- | --- |

(d)

Respectând rolul social al Dexia S.A. și al Grupului Dexia, până la cesiunea efectivă a DAM și Dexia Israel [și ținând seama de clarificarea oferită la punctul 10 litera (a) subpunctul (x) de mai sus pentru Dexia Israel], Dexia:

(i)

va încerca să păstreze viabilitatea, vandabilitatea pentru viitorul cumpărător și competitivitatea DAM și Dexia Israël, conform bunelor practici comerciale;

| (ii) | va căuta să limiteze orice risc de pierdere a potențialului concurențial al DAM și Dexia Israel; |
| --- | --- |

(ii)

va căuta să limiteze orice risc de pierdere a potențialului concurențial al DAM și Dexia Israel;

| (iii) | se va abține de la orice acțiune care ar putea avea un efect negativ semnificativ asupra valorii, gestionării sau competitivității DAM și Dexia Israel sau care ar putea modifica natura sau domeniul de activitate, strategia industrială sau comercială sau politica de investiții a DAM și Dexia Israel; |
| --- | --- |

(iii)

se va abține de la orice acțiune care ar putea avea un efect negativ semnificativ asupra valorii, gestionării sau competitivității DAM și Dexia Israel sau care ar putea modifica natura sau domeniul de activitate, strategia industrială sau comercială sau politica de investiții a DAM și Dexia Israel;

| (iv) | sub rezerva angajamentului de la punctul 4 de mai sus, va pune la dispoziția DAM și Dexia Israel, în măsura în care este posibil, resurse suficiente pentru ca acestea să funcționeze pe baza planurilor de afaceri existente și a celor care ar putea rezulta în urma acestora; |
| --- | --- |

(iv)

sub rezerva angajamentului de la punctul 4 de mai sus, va pune la dispoziția DAM și Dexia Israel, în măsura în care este posibil, resurse suficiente pentru ca acestea să funcționeze pe baza planurilor de afaceri existente și a celor care ar putea rezulta în urma acestora;

| (v) | va adopta toate măsurile rezonabile, inclusiv instituirea unor stimulente adecvate (în conformitate cu practicile comerciale) care să încurajeze personalul cheie al DAM și Dexia Israel. |
| --- | --- |

(v)

va adopta toate măsurile rezonabile, inclusiv instituirea unor stimulente adecvate (în conformitate cu practicile comerciale) care să încurajeze personalul cheie al DAM și Dexia Israel.

| 11. | (a) | Din prezent și până la cesiunea Crediop în termen de un an de la data prezentei decizii sau până la plasarea sa în lichidare, s-a convenit că aceasta va fi administrată separat de Grupul Dexia. Pentru a garanta că toate hotărârile conducerii Crediop, luate între data prezentei decizii și cesiune, care trebuie realizată în termen de un an de la data prezentei decizii, sau plasarea în lichidare, vor fi în interesul Crediop în vederea cesiunii sau a plasării în lichidare, Dexia va numi un administrator care să asigure separarea activităților Crediop și se va asigura că administratorul își desfășoară activitatea în mod independent, în conformitate cu angajamentele aplicabile Crediop. Administratorul însărcinat cu garantarea separării activităților poate fi directorul general al Crediop. Aceasta va gestiona Crediop în interesul acesteia, în cooperare cu Dexia, sub controlul expertului independent, astfel cum se prevede la punctul 13 de mai jos. |
| --- | --- | --- |

11.

(a)

Din prezent și până la cesiunea Crediop în termen de un an de la data prezentei decizii sau până la plasarea sa în lichidare, s-a convenit că aceasta va fi administrată separat de Grupul Dexia. Pentru a garanta că toate hotărârile conducerii Crediop, luate între data prezentei decizii și cesiune, care trebuie realizată în termen de un an de la data prezentei decizii, sau plasarea în lichidare, vor fi în interesul Crediop în vederea cesiunii sau a plasării în lichidare, Dexia va numi un administrator care să asigure separarea activităților Crediop și se va asigura că administratorul își desfășoară activitatea în mod independent, în conformitate cu angajamentele aplicabile Crediop. Administratorul însărcinat cu garantarea separării activităților poate fi directorul general al Crediop. Aceasta va gestiona Crediop în interesul acesteia, în cooperare cu Dexia, sub controlul expertului independent, astfel cum se prevede la punctul 13 de mai jos.

| (b) | Numirea unui administrator însărcinat cu controlul separării activităților activităților Dexia Israel și DAM nu este necesară, întrucât cele două entități sunt deja gestionate separat la data deciziei, din motive evidențiate în planul de rezoluție. |
| --- | --- |

(b)

Numirea unui administrator însărcinat cu controlul separării activităților activităților Dexia Israel și DAM nu este necesară, întrucât cele două entități sunt deja gestionate separat la data deciziei, din motive evidențiate în planul de rezoluție.

Mandatarul însărcinat cu cesiunea

| 12. | (a) | În cazul în care unul dintre angajamentele menționate la punctul 10 litera (a) subpunctele (i)-(x) nu a fost îndeplinit în termenele menționate anterior și în lipsa unui angajament alternativ aprobat de către Comisie, autoritățile franceze, belgiene și luxemburgheze vor supune aprobării prealabile a Comisiei, cel târziu la o lună după termenul stabilit pentru cesiune, o listă cu una până la trei persoane care ar putea fi numite mandatar(i) responsabil(i) de realizarea cesiunilor. |
| --- | --- | --- |

12.

(a)

În cazul în care unul dintre angajamentele menționate la punctul 10 litera (a) subpunctele (i)-(x) nu a fost îndeplinit în termenele menționate anterior și în lipsa unui angajament alternativ aprobat de către Comisie, autoritățile franceze, belgiene și luxemburgheze vor supune aprobării prealabile a Comisiei, cel târziu la o lună după termenul stabilit pentru cesiune, o listă cu una până la trei persoane care ar putea fi numite mandatar(i) responsabil(i) de realizarea cesiunilor.

| (b) | Mandatarul însărcinat cu cesionarea trebuie să fie independent, să aibă competențele necesare și să nu fie implicat într-o situație de conflict de interese în timpul exercitării mandatului. |
| --- | --- |

(b)

Mandatarul însărcinat cu cesionarea trebuie să fie independent, să aibă competențele necesare și să nu fie implicat într-o situație de conflict de interese în timpul exercitării mandatului.

| (c) | Comisia va putea fie să aprobe, fie să respingă mandatarul (mandatarii) propus (propuși). În cazul în care Comisia respinge mandatarul (mandatarii) însărcinat (însărcinați) cu cesiunea pentru repartizare propus (propuși), autoritățile franceze, belgiene și luxemburgheze vor propune, în termen de o lună după comunicarea respingerii, unul până la trei noi candidați care, de asemenea, vor necesita aprobarea Comisiei. În cazul în care toți candidații propuși sunt, în final, respinși de către Comisie, aceasta va desemna un mandatar pe baza unui mandat aprobat de Comisie. |
| --- | --- |

(c)

Comisia va putea fie să aprobe, fie să respingă mandatarul (mandatarii) propus (propuși). În cazul în care Comisia respinge mandatarul (mandatarii) însărcinat (însărcinați) cu cesiunea pentru repartizare propus (propuși), autoritățile franceze, belgiene și luxemburgheze vor propune, în termen de o lună după comunicarea respingerii, unul până la trei noi candidați care, de asemenea, vor necesita aprobarea Comisiei. În cazul în care toți candidații propuși sunt, în final, respinși de către Comisie, aceasta va desemna un mandatar pe baza unui mandat aprobat de Comisie.

| (d) | Autoritățile franceze, belgiene și luxemburgheze se angajează ca Dexia să confere puterile de reprezentare necesare și adecvate mandatarului însărcinat cu cesiunea pentru ca acesta:






  (i) | să realizeze cesiunea activelor menționate la litera (a) de mai sus (inclusiv împuternicirile necesare pentru a asigura întocmirea adecvată a documentelor necesare pentru a pune în aplicare cesiunea); și |
| --- | --- | --- |

(d)

Autoritățile franceze, belgiene și luxemburgheze se angajează ca Dexia să confere puterile de reprezentare necesare și adecvate mandatarului însărcinat cu cesiunea pentru ca acesta:

(i)

să realizeze cesiunea activelor menționate la litera (a) de mai sus (inclusiv împuternicirile necesare pentru a asigura întocmirea adecvată a documentelor necesare pentru a pune în aplicare cesiunea); și

| (ii) | să întreprindă orice acțiune sau să facă orice declarație necesară sau adecvată pentru realizarea cesiunii, inclusiv numirea consilierilor pentru procesul de cesiune. |
| --- | --- |

(ii)

să întreprindă orice acțiune sau să facă orice declarație necesară sau adecvată pentru realizarea cesiunii, inclusiv numirea consilierilor pentru procesul de cesiune.

| (e) | Mandatarul însărcinat cu cesiunea va include în contractul (contractele) de vânzare-cumpărare termenii și condițiile uzuale și rezonabile pe care le va considera adecvate pentru a încheia vânzarea în anul următor numirii sale. Mandatarul însărcinat cu cesiunea va organiza procesul de vânzare astfel încât să asigure o cesiune [...]. Cesiunea sau lichidarea trebuie să fie încheiate în termen de cel mult un an de la expirarea termenului de vânzare. |
| --- | --- |

(e)

Mandatarul însărcinat cu cesiunea va include în contractul (contractele) de vânzare-cumpărare termenii și condițiile uzuale și rezonabile pe care le va considera adecvate pentru a încheia vânzarea în anul următor numirii sale. Mandatarul însărcinat cu cesiunea va organiza procesul de vânzare astfel încât să asigure o cesiune [...]. Cesiunea sau lichidarea trebuie să fie încheiate în termen de cel mult un an de la expirarea termenului de vânzare.

| (f) | Costurile prestațiilor mandatarului însărcinat cu cesiunea vor fi suportate de Dexia. |
| --- | --- |

(f)

Costurile prestațiilor mandatarului însărcinat cu cesiunea vor fi suportate de Dexia.

Punerea în aplicare și expertul independent

| 13. | (a) | Autoritățile belgiene, franceze și luxemburgheze vor prezenta Comisiei, spre aprobare prealabilă, la cel târziu o lună de la prezenta decizie, o listă de una până la trei persoane pentru numirea ca expert independent însărcinat cu verificarea în detaliu a aplicării angajamentelor de mai sus („expertul independent). Expertul independent va fi numit pentru o perioadă de cinci ani, care poate fi prelungită, la cererea Comisiei. |
| --- | --- | --- |

13.

(a)

Autoritățile belgiene, franceze și luxemburgheze vor prezenta Comisiei, spre aprobare prealabilă, la cel târziu o lună de la prezenta decizie, o listă de una până la trei persoane pentru numirea ca expert independent însărcinat cu verificarea în detaliu a aplicării angajamentelor de mai sus („expertul independent). Expertul independent va fi numit pentru o perioadă de cinci ani, care poate fi prelungită, la cererea Comisiei.

| (b) | Expertul independent trebuie să aibă competențele necesare și să nu fie implicat într-o situație de conflict de interese în timpul exercitării mandatului. |
| --- | --- |

(b)

Expertul independent trebuie să aibă competențele necesare și să nu fie implicat într-o situație de conflict de interese în timpul exercitării mandatului.

| (c) | Comisia va putea fie să aprobe, fie să respingă expertul (experții) independent (independenți) propus (propuși). În cazul în care Comisia respinge expertul (experții) independent (independenți) propus (propuși), autoritățile belgiene, franceze și luxemburgheze vor propune, în termen de o lună de la comunicarea respingerii, unul până la trei noi candidați care, de asemenea, vor trebui să primească aprobarea Comisiei. |
| --- | --- |

(c)

Comisia va putea fie să aprobe, fie să respingă expertul (experții) independent (independenți) propus (propuși). În cazul în care Comisia respinge expertul (experții) independent (independenți) propus (propuși), autoritățile belgiene, franceze și luxemburgheze vor propune, în termen de o lună de la comunicarea respingerii, unul până la trei noi candidați care, de asemenea, vor trebui să primească aprobarea Comisiei.

| (d) | În cazul în care toți candidații propuși sunt, în final, respinși de către Comisie, aceasta va desemna un expert independent. |
| --- | --- |

(d)

În cazul în care toți candidații propuși sunt, în final, respinși de către Comisie, aceasta va desemna un expert independent.

| (e) | Costurile prestațiilor expertului independent vor fi suportate de Dexia, fără a depăși tarifele orare solicitate de regulă pentru acest tip de serviciu. |
| --- | --- |

(e)

Costurile prestațiilor expertului independent vor fi suportate de Dexia, fără a depăși tarifele orare solicitate de regulă pentru acest tip de serviciu.

| 14. | (a) | Pe durata planului de rezoluție ordonată, Comisia va dispune în mod continuu de acces nerestricționat la informațiile necesare punerii în aplicare a deciziei sale de aprobare a planului de rezoluție ordonată. Aceasta poate apela direct la Grupul Dexia pentru a obține explicațiile și precizările necesare. Autoritățile belgiene, franceze și luxemburgheze și Grupul Dexia vor coopera pe deplin cu privire la toate verificările pe care le-ar putea solicita Comisia sau, după caz, expertul independent. |
| --- | --- | --- |

14.

(a)

Pe durata planului de rezoluție ordonată, Comisia va dispune în mod continuu de acces nerestricționat la informațiile necesare punerii în aplicare a deciziei sale de aprobare a planului de rezoluție ordonată. Aceasta poate apela direct la Grupul Dexia pentru a obține explicațiile și precizările necesare. Autoritățile belgiene, franceze și luxemburgheze și Grupul Dexia vor coopera pe deplin cu privire la toate verificările pe care le-ar putea solicita Comisia sau, după caz, expertul independent.

| (b) | Expertul independent trebuie să prezinte un raport semestrial Comisiei, statelor și Grupului Dexia cu privire la punerea în aplicare a angajamentelor menționate anterior. Raportul va cuprinde o relatare detaliată a progreselor înregistrate în punerea în aplicare a planului de rezoluție ordonată, în special: (i) respectarea sumei și a condițiilor de desensibilizare a portofoliului de împrumuturi sensibile al DCL, menționate la punctul 9 literele (c) și (d) de mai sus; (ii) respectarea plafoanelor noilor finanțări acordate clienților existenți ai Dexia Crediop, astfel cum au fost prezentate la punctul 9 litera (c) de mai sus; (iii) respectarea calendarului cesiunilor planificate la punctul 10 litera (a) de mai sus, inclusiv data cesiunii, valoarea contabilă a activelor la 31 decembrie 2011, valoarea cesiunii, câștigurile sau pierderile de capital efectuate și detalii privind măsurile care urmează a fi puse în aplicare în conformitate cu planul de rezoluție ordonată; (iv) gestionarea și îngrădirea (ring-fencing) entităților care urmează să fie cesionate, în special, DAM și Dexia Israel, astfel cum se prevede la punctul 4 și punctul 10 litera (d) de mai sus. Raportul va fi transmis, cel mai târziu, la o lună după prezentarea conturilor semestriale și aprobarea conturilor anuale și, în orice caz, înainte de datele de 1 octombrie și 30 aprilie ale fiecărui an. |
| --- | --- |

(b)

Expertul independent trebuie să prezinte un raport semestrial Comisiei, statelor și Grupului Dexia cu privire la punerea în aplicare a angajamentelor menționate anterior. Raportul va cuprinde o relatare detaliată a progreselor înregistrate în punerea în aplicare a planului de rezoluție ordonată, în special: (i) respectarea sumei și a condițiilor de desensibilizare a portofoliului de împrumuturi sensibile al DCL, menționate la punctul 9 literele (c) și (d) de mai sus; (ii) respectarea plafoanelor noilor finanțări acordate clienților existenți ai Dexia Crediop, astfel cum au fost prezentate la punctul 9 litera (c) de mai sus; (iii) respectarea calendarului cesiunilor planificate la punctul 10 litera (a) de mai sus, inclusiv data cesiunii, valoarea contabilă a activelor la 31 decembrie 2011, valoarea cesiunii, câștigurile sau pierderile de capital efectuate și detalii privind măsurile care urmează a fi puse în aplicare în conformitate cu planul de rezoluție ordonată; (iv) gestionarea și îngrădirea (ring-fencing) entităților care urmează să fie cesionate, în special, DAM și Dexia Israel, astfel cum se prevede la punctul 4 și punctul 10 litera (d) de mai sus. Raportul va fi transmis, cel mai târziu, la o lună după prezentarea conturilor semestriale și aprobarea conturilor anuale și, în orice caz, înainte de datele de 1 octombrie și 30 aprilie ale fiecărui an.

| (c) | la expirarea mandatului expertului independent și până la amortizarea totală a activelor Dexia, statele prezintă Comisiei un raport anual în care se descrie evoluția procesului de rezoluție ordonată. |
| --- | --- |

(c)

la expirarea mandatului expertului independent și până la amortizarea totală a activelor Dexia, statele prezintă Comisiei un raport anual în care se descrie evoluția procesului de rezoluție ordonată.

---

(1)  Lista filialelor și participațiilor Dexia este prezentată în anexa I.

(2)  De exemplu, în cazul restructurării împrumuturilor, este necesar nu numai să se anuleze instrumentul derivat care acoperă riscurile legate de împrumutul existent, ci, de asemenea, să se contracteze un nou instrument financiar derivat, care să acopere riscul generat de împrumut, astfel cum a fost modificat. Un alt exemplu este gestionarea portofoliului ALM de fixare, care necesită acoperirea prin produse derivate, cu scopul de a reduce riscurile.

(3)  La data acestor angajamente, portofoliul de împrumuturi vizat are o valoare contabilă de 1,2 miliarde EUR.

---

ANEXA II

DBB/BELFIUS – ANGAJAMENTELE BELGIEI

| 1. | În temeiul articolului 4 alineatul (3) din Regulamentul (CE) nr. 659/1999, astfel cum a fost modificat, Regatul Belgiei se va asigura că următoarele angajamente (denumite în continuare „angajamentele”), asumate de Belfius, vor fi pe deplin respectate, pentru a permite Comisiei Europene („Comisia”) să concluzioneze că ajutorul de stat acordat în favoarea Dexia Banque Belgique/Belfius este compatibil cu piața internă și cu Acordul privind SEE printr-o decizie în conformitate cu articolul 107 alineatul (3) litera (b) din Tratatul privind funcționarea Uniunii Europene (denumită în continuare „decizia”). |
| --- | --- |

1.

În temeiul articolului 4 alineatul (3) din Regulamentul (CE) nr. 659/1999, astfel cum a fost modificat, Regatul Belgiei se va asigura că următoarele angajamente (denumite în continuare „angajamentele”), asumate de Belfius, vor fi pe deplin respectate, pentru a permite Comisiei Europene („Comisia”) să concluzioneze că ajutorul de stat acordat în favoarea Dexia Banque Belgique/Belfius este compatibil cu piața internă și cu Acordul privind SEE printr-o decizie în conformitate cu articolul 107 alineatul (3) litera (b) din Tratatul privind funcționarea Uniunii Europene (denumită în continuare „decizia”).

| 2. | Angajamentele intră în vigoare în ziua adoptării deciziei („data intrării în vigoare”). |
| --- | --- |

2.

Angajamentele intră în vigoare în ziua adoptării deciziei („data intrării în vigoare”).

Definiții

| 3. | Termenii și expresiile care nu sunt definite în altă parte în cadrul prezentelor angajamente au următoarele semnificații, cu excepția cazului în care contextul este diferit:







  Belfius | : | Belfius Banque SA și Belfius Assurance SA, precum și filialele Belfius |
| --- | --- | --- | --- |
| Belfius Banque SA | : | societate pe acțiuni constituită în temeiul legislației belgiene, cu sediul social în 1000 Bruxelles, boulevard Pacheco 44, înscrisă la Banque Carrefour des Entreprises cu numărul 0403.201.185 |
| Belfius Assurance SA | : | societate pe acțiuni constituită în temeiul legislației belgiene, cu sediul social în 1210 Saint-Josse-ten-Node, avenue Galilée, 5, înscrisă la Banque Carrefour des Entreprises cu numărul 0405.764.064 |
| Data intrării în vigoare | : | Data adoptării prezentei decizii |
| Expert independent | : | Una sau mai multe persoane fizice sau juridice, independente de Belfius, aprobate de Comisie și numite de autoritățile belgiene, cu sarcina de a monitoriza respectarea de către Belfius a condițiilor și obligațiilor izvorâte din decizie |
| Public Banking | : | Orice contract de credit sau împrumut acordat de către divizia „Public and Social Banking Distribution” a Belfius Banque SA, și anume






  — | împrumuturi către autoritățile publice în sensul articolului 4 alineatele (1) și (2), din Legea din 24 decembrie 1993 privind achizițiile publice și anumite contracte de lucrări, de furnizare de bunuri și de servicii; |

3.

Termenii și expresiile care nu sunt definite în altă parte în cadrul prezentelor angajamente au următoarele semnificații, cu excepția cazului în care contextul este diferit:

Belfius

:

Belfius Banque SA și Belfius Assurance SA, precum și filialele Belfius

Belfius Banque SA

:

societate pe acțiuni constituită în temeiul legislației belgiene, cu sediul social în 1000 Bruxelles, boulevard Pacheco 44, înscrisă la Banque Carrefour des Entreprises cu numărul 0403.201.185

Belfius Assurance SA

:

societate pe acțiuni constituită în temeiul legislației belgiene, cu sediul social în 1210 Saint-Josse-ten-Node, avenue Galilée, 5, înscrisă la Banque Carrefour des Entreprises cu numărul 0405.764.064

Data intrării în vigoare

:

Data adoptării prezentei decizii

Expert independent

:

Una sau mai multe persoane fizice sau juridice, independente de Belfius, aprobate de Comisie și numite de autoritățile belgiene, cu sarcina de a monitoriza respectarea de către Belfius a condițiilor și obligațiilor izvorâte din decizie

Public Banking

:

Orice contract de credit sau împrumut acordat de către divizia „Public and Social Banking Distribution” a Belfius Banque SA, și anume

—

împrumuturi către autoritățile publice în sensul articolului 4 alineatele (1) și (2), din Legea din 24 decembrie 1993 privind achizițiile publice și anumite contracte de lucrări, de furnizare de bunuri și de servicii;

| — | împrumuturi acordate organizațiilor cu rol social sau nonprofit active în următoarele sectoare: asistență medicală, îngrijirea persoanelor în vârstă, educație, primirea și orientarea persoanelor cu handicap fizic, ateliere protejate, organizații mutuale în domeniul sănătății publice și servicii de îngrijire la domiciliu asociate sub forma unei ASBL, societăți de credit recunoscute, [...], sindicate și organizații conexe, ONG-uri, federații patronale, fonduri sociale comune și fonduri de pensii sub forma unei ASBL, alte organizații mari cu activități sociale la nivel național sau regional (de exemplu, [...]) |
| --- | --- |

—

împrumuturi acordate organizațiilor cu rol social sau nonprofit active în următoarele sectoare: asistență medicală, îngrijirea persoanelor în vârstă, educație, primirea și orientarea persoanelor cu handicap fizic, ateliere protejate, organizații mutuale în domeniul sănătății publice și servicii de îngrijire la domiciliu asociate sub forma unei ASBL, societăți de credit recunoscute, [...], sindicate și organizații conexe, ONG-uri, federații patronale, fonduri sociale comune și fonduri de pensii sub forma unei ASBL, alte organizații mari cu activități sociale la nivel național sau regional (de exemplu, [...])

Plan strategic

:

Planul financiar al Belfius, astfel cum a fost notificat Comisiei Europene la 26 noiembrie 2012, precum și orice modificare ulterioară notificată înainte de data intrării în vigoare

Filiale

:

Orice entitate astfel cum este definită, cu privire la o anumită persoană sau entitate, la articolul 6 din Codul belgian privind dreptul societăților, asupra căreia Belfius exercită un control exclusiv sau comun („filială”, respectiv „societate-mamă”)

Angajamente

Durată

| 4. | Sub rezerva stabilirii unei alte durate în angajamentele individuale, angajamentele prevăzute în cele ce urmează se aplică până la 31 decembrie 2014. |
| --- | --- |

4.

Sub rezerva stabilirii unei alte durate în angajamentele individuale, angajamentele prevăzute în cele ce urmează se aplică până la 31 decembrie 2014.

Reducerea costurilor de funcționare

| 5. | În conformitate cu planul strategic al Belfius, Belfius Banque S.A. se angajează să își limiteze nivelul absolut de taxe și costuri de funcționare-și anume, costurile de personal și alte cheltuieli –






  — | pentru 2013, la o sumă maximă de [1 300-1 450] de milioane EUR; și |
| --- | --- | --- |

5.

În conformitate cu planul strategic al Belfius, Belfius Banque S.A. se angajează să își limiteze nivelul absolut de taxe și costuri de funcționare-și anume, costurile de personal și alte cheltuieli –

—

pentru 2013, la o sumă maximă de [1 300-1 450] de milioane EUR; și

| — | pentru 2014, la o sumă maximă de [1 250-1 400] de milioane EUR. |
| --- | --- |

—

pentru 2014, la o sumă maximă de [1 250-1 400] de milioane EUR.

Belfius Banque SA urmărește să își reducă nivelul absolut al taxelor și costurilor de funcționare-și anume, costurile de personal și alte cheltuieli-de la [1 350-1 500] de milioane EUR în 2012 la [1 200-1 350] de milioane EUR în 2016.

Reducerea activităților de tranzacționare

| 6. | Belfius va înceta activitățile de tranzacționare în cont propriu. Aceasta înseamnă că Belfius se va ocupa numai de tranzacțiile care (i) sunt necesare pentru a primi, a transmite și a executa ordinele de vânzare sau cumpărare ale clienților săi, sau care (ii) vin în ajutorul Belfius în ceea ce privește gestionarea lichidităților sau a activelor și pasivelor. Belfius nu va lua poziții pe cont propriu, cu excepția cazului în care acestea survin deoarece Belfius, de exemplu, nu execută ordinele clienților imediat. Astfel de acțiuni și acțiunile de administrare a lichidităților sau a activelor și pasivelor vor fi întreprinse numai cu condiția ca acestea să nu compromită viabilitatea băncii și/sau lichiditatea acesteia. Acest lucru este în deplină conformitate cu recomandările cuprinse în raportul Grupului de experți la nivel înalt privind reformarea structurii sectorului bancar din UE („High-level Expert Group on reforming the structure of the EU Banking sector”). |
| --- | --- |

6.

Belfius va înceta activitățile de tranzacționare în cont propriu. Aceasta înseamnă că Belfius se va ocupa numai de tranzacțiile care (i) sunt necesare pentru a primi, a transmite și a executa ordinele de vânzare sau cumpărare ale clienților săi, sau care (ii) vin în ajutorul Belfius în ceea ce privește gestionarea lichidităților sau a activelor și pasivelor. Belfius nu va lua poziții pe cont propriu, cu excepția cazului în care acestea survin deoarece Belfius, de exemplu, nu execută ordinele clienților imediat. Astfel de acțiuni și acțiunile de administrare a lichidităților sau a activelor și pasivelor vor fi întreprinse numai cu condiția ca acestea să nu compromită viabilitatea băncii și/sau lichiditatea acesteia. Acest lucru este în deplină conformitate cu recomandările cuprinse în raportul Grupului de experți la nivel înalt privind reformarea structurii sectorului bancar din UE („High-level Expert Group on reforming the structure of the EU Banking sector”).

Măsuri de guvernanță și de gestionare a riscurilor

| 7. | Belfius (i) va urma o politică comercială chibzuită și prudentă, bazată pe principiul durabilității; și (ii) va examina caracterul adecvat al sistemelor sale de stimulente interne în contextul cerințelor legale și de reglementare, asigurându-se că acestea nu oferă tentații de asumare a unor riscuri inacceptabile și sunt transparente și axate pe obiective durabile și pe termen lung. |
| --- | --- |

7.

Belfius (i) va urma o politică comercială chibzuită și prudentă, bazată pe principiul durabilității; și (ii) va examina caracterul adecvat al sistemelor sale de stimulente interne în contextul cerințelor legale și de reglementare, asigurându-se că acestea nu oferă tentații de asumare a unor riscuri inacceptabile și sunt transparente și axate pe obiective durabile și pe termen lung.

| 8. | De asemenea, Belfius își va îmbunătăți guvernanța privind gestionarea riscurilor și a lichidităților. Belfius a stabilit deja noi orientări pentru a asigura o gestionare prudentă a lichidităților în viitor, inclusiv: (i) obiective clare pentru liniile de activitate în utilizarea bilanțurilor, atragerea de depozite și calitatea garanțiilor oferite; (ii) punerea în aplicare a unor stimulente clare (cost sau bonus de lichiditate) pentru liniile de activități. În plus, Belfius va îmbunătăți procedeele și guvernanța pentru o trezorerie centralizată, cu obiective și orientări clare. |
| --- | --- |

8.

De asemenea, Belfius își va îmbunătăți guvernanța privind gestionarea riscurilor și a lichidităților. Belfius a stabilit deja noi orientări pentru a asigura o gestionare prudentă a lichidităților în viitor, inclusiv: (i) obiective clare pentru liniile de activitate în utilizarea bilanțurilor, atragerea de depozite și calitatea garanțiilor oferite; (ii) punerea în aplicare a unor stimulente clare (cost sau bonus de lichiditate) pentru liniile de activități. În plus, Belfius va îmbunătăți procedeele și guvernanța pentru o trezorerie centralizată, cu obiective și orientări clare.

Interzicerea plății dividendelor

| 9. | Belfius nu va distribui dividende sub nicio formă pentru acțiunile sale. |
| --- | --- |

9.

Belfius nu va distribui dividende sub nicio formă pentru acțiunile sale.

Interzicerea plății cupoanelor

| 10. | Belfius nu va efectua rambursări discreționare anticipate sau plăți de cupoane la instrumente (i) emise de Belfius înainte de 20 octombrie 2011; (ii) deținute de persoane sau entități altele decât Belfius; și (iii) pentru care plata sau exercitarea drepturilor este discreționară în temeiul dispozițiilor contractuale referitoare la instrumentele respective.
  Prezentul angajament:






  (i) | nu aduce atingere operațiunilor pe care Belfius poate fi obligată prin lege să le desfășoare; și |
| --- | --- | --- |

10.

Belfius nu va efectua rambursări discreționare anticipate sau plăți de cupoane la instrumente (i) emise de Belfius înainte de 20 octombrie 2011; (ii) deținute de persoane sau entități altele decât Belfius; și (iii) pentru care plata sau exercitarea drepturilor este discreționară în temeiul dispozițiilor contractuale referitoare la instrumentele respective.

Prezentul angajament:

(i)

nu aduce atingere operațiunilor pe care Belfius poate fi obligată prin lege să le desfășoare; și

| (ii) | va fi revizuit în cazul unei modificări semnificative în definirea fondurilor proprii prudențiale și a normelor contabile aplicabile Belfius, sub rezerva acordului prealabil al Comisiei. |
| --- | --- |

(ii)

va fi revizuit în cazul unei modificări semnificative în definirea fondurilor proprii prudențiale și a normelor contabile aplicabile Belfius, sub rezerva acordului prealabil al Comisiei.

Interzicerea achizițiilor

| 11. | Belfius nu va achiziționa sau nu va obține participații în cadrul unei întreprinderi. Aceasta include atât întreprinderile care au formă juridică de societate, cât și ansamblul activelor care formează o întreprindere. Fără a aduce atingere acestei interdicții, Belfius poate achiziționa participații în întreprinderi, cu condiția ca prețul de achiziție plătit să nu depășească 0,01 % din totalul bilanțului Belfius la data prezentei decizii și ca prețul de achiziție plătit cumulat pentru toate tipurile de achiziții pe întreaga perioadă de restructurare să nu depășească 0,025 % din bilanțul la data prezentei decizii. Interdicția nu se referă la achizițiile care (i) survin în cursul normal al activității bancare în gestionarea litigiilor existente cu privire la întreprinderile aflate în dificultate; sau (ii) care sunt realizate în timpul operațiunilor cu capital privat. |
| --- | --- |

11.

Belfius nu va achiziționa sau nu va obține participații în cadrul unei întreprinderi. Aceasta include atât întreprinderile care au formă juridică de societate, cât și ansamblul activelor care formează o întreprindere. Fără a aduce atingere acestei interdicții, Belfius poate achiziționa participații în întreprinderi, cu condiția ca prețul de achiziție plătit să nu depășească 0,01 % din totalul bilanțului Belfius la data prezentei decizii și ca prețul de achiziție plătit cumulat pentru toate tipurile de achiziții pe întreaga perioadă de restructurare să nu depășească 0,025 % din bilanțul la data prezentei decizii. Interdicția nu se referă la achizițiile care (i) survin în cursul normal al activității bancare în gestionarea litigiilor existente cu privire la întreprinderile aflate în dificultate; sau (ii) care sunt realizate în timpul operațiunilor cu capital privat.

Interdicția referitoare la publicitate

| 12. | Belfius se va abține de la a prezenta publicului larg campanii de comunicare comercială descriind măsurile istorice de ajutor de stat drept un avantaj concurențial, nu va face publicitate cu privire la deținerea sa de către stat și nu va face referire la niciun sprijin financiar primit din partea statului în comunicarea sa cu clienții și/sau investitorii existenți sau potențiali. Fără a aduce atingere acestei interdicții, Belfius poate face referire la faptul că se află în proprietatea statului și la orice alt ajutor de stat de care a beneficiat în cazul în care o astfel de declarație este cerută de dispozițiile legale sau de reglementare aplicabile. |
| --- | --- |

12.

Belfius se va abține de la a prezenta publicului larg campanii de comunicare comercială descriind măsurile istorice de ajutor de stat drept un avantaj concurențial, nu va face publicitate cu privire la deținerea sa de către stat și nu va face referire la niciun sprijin financiar primit din partea statului în comunicarea sa cu clienții și/sau investitorii existenți sau potențiali. Fără a aduce atingere acestei interdicții, Belfius poate face referire la faptul că se află în proprietatea statului și la orice alt ajutor de stat de care a beneficiat în cazul în care o astfel de declarație este cerută de dispozițiile legale sau de reglementare aplicabile.

Remunerarea organismelor, a angajaților și a agenților principali

| 13. | Belfius se va conforma legislației aflate în vigoare cu privire la remunerații și salarii, în special, cu privire la plafoanele de remunerare aplicabile instituțiilor bancare. Belfius va respecta condițiile pe care le impune Comisia cu privire la acest aspect, în contextul punerii în aplicare a normelor în materie de ajutoare de stat.
  De asemenea, Belfius va optimiza utilizarea fondurilor publice în ceea ce privește salariile și remunerațiile personalului. În special, Belfius va urmări să limiteze la minimul legal valoarea pachetelor compensatorii, menținând în același timp flexibilitatea necesară pentru a atinge obiectivele planului strategic.
  Belfius va evalua, pentru a prezenta Comisiei, dacă este cazul, propuneri privind reducerea cheltuielilor generale și de personal ale grupului în cazul în care, la sfârșitul exercițiului financiar în cauză, (i) produsul bancar net este mai mic cu peste 20 % decât obiectivul anunțat; (ii) profitul brut (fără rezerve) este mai mic cu peste 25 % decât obiectivul anunțat; și, în orice caz, dacă (i) se înregistrează pierderi în contul de profit și pierdere; sau (ii) entitatea nu a respectat cerințele minime prevăzute de reglementările în vigoare în materie de solvabilitate. Acest angajament se aplică doar pentru conturile anuale din anii 2013 și 2014. |
| --- | --- |

13.

Belfius se va conforma legislației aflate în vigoare cu privire la remunerații și salarii, în special, cu privire la plafoanele de remunerare aplicabile instituțiilor bancare. Belfius va respecta condițiile pe care le impune Comisia cu privire la acest aspect, în contextul punerii în aplicare a normelor în materie de ajutoare de stat.

De asemenea, Belfius va optimiza utilizarea fondurilor publice în ceea ce privește salariile și remunerațiile personalului. În special, Belfius va urmări să limiteze la minimul legal valoarea pachetelor compensatorii, menținând în același timp flexibilitatea necesară pentru a atinge obiectivele planului strategic.

Belfius va evalua, pentru a prezenta Comisiei, dacă este cazul, propuneri privind reducerea cheltuielilor generale și de personal ale grupului în cazul în care, la sfârșitul exercițiului financiar în cauză, (i) produsul bancar net este mai mic cu peste 20 % decât obiectivul anunțat; (ii) profitul brut (fără rezerve) este mai mic cu peste 25 % decât obiectivul anunțat; și, în orice caz, dacă (i) se înregistrează pierderi în contul de profit și pierdere; sau (ii) entitatea nu a respectat cerințele minime prevăzute de reglementările în vigoare în materie de solvabilitate. Acest angajament se aplică doar pentru conturile anuale din anii 2013 și 2014.

Plafon pentru împrumuturi „Public Banking” (împrumuturi pentru instituțiile publice)

| 14. | Belfius se angajează să își limiteze producția nouă de împrumuturi Public Banking la o sumă maximă de [2,5-5] miliarde EUR pentru 2013 și de [2,5-5] miliarde EUR pentru 2014. În cazul în care creșterea pieței depășește rată anuală de creștere normală de 4 % pe piața împrumuturilor Public Banking din Belgia în 2013, valoarea poate fi modificată cu acordul prealabil al Comisiei. Pentru fiecare procent suplimentar de 0,1 % care depășește rata de creștere anuală normală de 4 % de pe piață în 2013, limita producției noi va crește cu [25-75] de milioane EUR în 2014. |
| --- | --- |

14.

Belfius se angajează să își limiteze producția nouă de împrumuturi Public Banking la o sumă maximă de [2,5-5] miliarde EUR pentru 2013 și de [2,5-5] miliarde EUR pentru 2014. În cazul în care creșterea pieței depășește rată anuală de creștere normală de 4 % pe piața împrumuturilor Public Banking din Belgia în 2013, valoarea poate fi modificată cu acordul prealabil al Comisiei. Pentru fiecare procent suplimentar de 0,1 % care depășește rata de creștere anuală normală de 4 % de pe piață în 2013, limita producției noi va crește cu [25-75] de milioane EUR în 2014.

Plafon pentru producția aferentă asigurărilor de viață

| 15. | Belfius Assurance SA se angajează să își limiteze producția nouă de prime brute de produse de asigurare de viață la o sumă maximă de [0-2,5] miliarde EUR pentru 2013 și de [0-3] miliarde EUR pentru 2014. În cazul în care creșterea pieței depășește rata anuală de creștere normală de 4 % pe piața produselor de asigurări de viață în Belgia și Luxemburg în 2013, suma poate fi revizuită cu acordul prealabil al Comisiei. Pentru fiecare procent suplimentar de 0,1 % care depășește rata de creștere anuală normală de 4 % de pe piață în 2013, limita producției noi va crește cu [0-50] de milioane EUR în 2014. |
| --- | --- |

15.

Belfius Assurance SA se angajează să își limiteze producția nouă de prime brute de produse de asigurare de viață la o sumă maximă de [0-2,5] miliarde EUR pentru 2013 și de [0-3] miliarde EUR pentru 2014. În cazul în care creșterea pieței depășește rata anuală de creștere normală de 4 % pe piața produselor de asigurări de viață în Belgia și Luxemburg în 2013, suma poate fi revizuită cu acordul prealabil al Comisiei. Pentru fiecare procent suplimentar de 0,1 % care depășește rata de creștere anuală normală de 4 % de pe piață în 2013, limita producției noi va crește cu [0-50] de milioane EUR în 2014.

Expertul independent

Rapoarte

| 16. | În ultimele 30 de zile lucrătoare din fiecare an și semestru, sau în orice alt mod stabilit de comun acord cu Comisia, expertul independent trebuie să prezinte Comisiei și autorităților belgiene un proiect de raport scris, în limba engleză sau franceză, oferind acestora posibilitatea de a trimite observații în termen de 10 zile lucrătoare. În termen de 10 zile lucrătoare de la primirea observațiilor, expertul independent trebuie să pregătească un raport final, pe care îl prezintă Comisiei, având în vedere, atunci când este posibil și la libera sa alegere, observațiile prezentate. Expertul independent va transmite, de asemenea, autorităților belgiene o copie a raportului final. Expertul independent poate cere permisiunea Comisiei de a stabili alte termene, în cazul în care nu poate respecta calendarul de transmitere a rapoartelor din cauza volumului de lucru operațional. |
| --- | --- |

16.

În ultimele 30 de zile lucrătoare din fiecare an și semestru, sau în orice alt mod stabilit de comun acord cu Comisia, expertul independent trebuie să prezinte Comisiei și autorităților belgiene un proiect de raport scris, în limba engleză sau franceză, oferind acestora posibilitatea de a trimite observații în termen de 10 zile lucrătoare. În termen de 10 zile lucrătoare de la primirea observațiilor, expertul independent trebuie să pregătească un raport final, pe care îl prezintă Comisiei, având în vedere, atunci când este posibil și la libera sa alegere, observațiile prezentate. Expertul independent va transmite, de asemenea, autorităților belgiene o copie a raportului final. Expertul independent poate cere permisiunea Comisiei de a stabili alte termene, în cazul în care nu poate respecta calendarul de transmitere a rapoartelor din cauza volumului de lucru operațional.

| 17. | Raportul trebuie să prezinte modul în care expertul independent și-a îndeplinit obligațiile care îi revin în conformitate cu mandatul său și cu angajamentele enumerate anterior. |
| --- | --- |

17.

Raportul trebuie să prezinte modul în care expertul independent și-a îndeplinit obligațiile care îi revin în conformitate cu mandatul său și cu angajamentele enumerate anterior.

Procedura de numire a expertului independent

| 18. | Se va numi un expert independent, care raportează Comisiei o dată pe semestru situația respectării angajamentelor prevăzute la punctele 4-15. Expertul independent trebuie să fie independent, să aibă calificarea necesară și să nu facă obiectul niciunui conflict de interese pe durata exercitării mandatului său. |
| --- | --- |

18.

Se va numi un expert independent, care raportează Comisiei o dată pe semestru situația respectării angajamentelor prevăzute la punctele 4-15. Expertul independent trebuie să fie independent, să aibă calificarea necesară și să nu facă obiectul niciunui conflict de interese pe durata exercitării mandatului său.

| 19. | În cel mult o lună de la adoptarea prezentei decizii, autoritățile belgiene vor transmite spre aprobare Comisiei o listă de una sau mai multe persoane, propuse pentru a fi numite ca expert independent. Comisia va avea libertatea de a aproba sau respinge mandatarul (mandatarii) propuși, în baza criteriilor prezentate la punctul 3. În cazul în care Comisia respinge mandatarul (mandatarii) propus (propuși), autoritățile belgiene vor propune noi candidați, în termen de o lună de la notificarea respingerii, care, de asemenea, vor fi supuși aprobării Comisiei. Dacă toți mandatarii propuși sunt respinși de către Comisie, aceasta va numi un expert independent, pe care autoritățile belgiene îl vor desemna sau care va fi desemnat la sugestia acestora, în conformitate cu mandatul aprobat de Comisie. |
| --- | --- |

19.

În cel mult o lună de la adoptarea prezentei decizii, autoritățile belgiene vor transmite spre aprobare Comisiei o listă de una sau mai multe persoane, propuse pentru a fi numite ca expert independent. Comisia va avea libertatea de a aproba sau respinge mandatarul (mandatarii) propuși, în baza criteriilor prezentate la punctul 3. În cazul în care Comisia respinge mandatarul (mandatarii) propus (propuși), autoritățile belgiene vor propune noi candidați, în termen de o lună de la notificarea respingerii, care, de asemenea, vor fi supuși aprobării Comisiei. Dacă toți mandatarii propuși sunt respinși de către Comisie, aceasta va numi un expert independent, pe care autoritățile belgiene îl vor desemna sau care va fi desemnat la sugestia acestora, în conformitate cu mandatul aprobat de Comisie.

Funcțiile expertului independent

| 20. | Expertul independent își asumă sarcinile care îi revin în scopul asigurării respectării angajamentelor. Comisia poate, din proprie inițiativă sau la cererea expertului independent, să dea ordine și instrucțiuni expertului independent pentru a asigura conformitatea cu condițiile și obligațiile care decurg din prezenta decizie. |
| --- | --- |

20.

Expertul independent își asumă sarcinile care îi revin în scopul asigurării respectării angajamentelor. Comisia poate, din proprie inițiativă sau la cererea expertului independent, să dea ordine și instrucțiuni expertului independent pentru a asigura conformitatea cu condițiile și obligațiile care decurg din prezenta decizie.

| 21. | Expertul independent va trebui:






  (i) | să propună, în primul său raport către Comisie, un plan de lucru detaliat care descrie modul în care intenționează să monitorizeze respectarea condițiilor și obligațiilor care decurg din prezenta decizie; |
| --- | --- | --- |

21.

Expertul independent va trebui:

(i)

să propună, în primul său raport către Comisie, un plan de lucru detaliat care descrie modul în care intenționează să monitorizeze respectarea condițiilor și obligațiilor care decurg din prezenta decizie;

| (ii) | să verifice dacă se respectă obligațiile și condițiile care decurg din prezenta decizie; |
| --- | --- |

(ii)

să verifice dacă se respectă obligațiile și condițiile care decurg din prezenta decizie;

| (iii) | să transmită Comisiei și autorităților belgiene un raport scris în termen de 50 de zile lucrătoare de la sfârșitul anului și al semestrului. |
| --- | --- |

(iii)

să transmită Comisiei și autorităților belgiene un raport scris în termen de 50 de zile lucrătoare de la sfârșitul anului și al semestrului.

Înlocuirea, eliberarea din funcție și reînnoirea

| 22. | În cazul în care expertul independent încetează să își execute funcțiile în temeiul angajamentelor sau din orice alte motive întemeiate, inclusiv expunerea expertului independent la un conflict de interese:






  (i) | Comisia poate, după audierea expertului independent, să solicite autorităților belgiene să înlocuiască expertul independent; sau |
| --- | --- | --- |

22.

În cazul în care expertul independent încetează să își execute funcțiile în temeiul angajamentelor sau din orice alte motive întemeiate, inclusiv expunerea expertului independent la un conflict de interese:

(i)

Comisia poate, după audierea expertului independent, să solicite autorităților belgiene să înlocuiască expertul independent; sau

| (ii) | autoritățile belgiene, cu aprobarea prealabilă a Comisiei, pot înlocui expertul independent. |
| --- | --- |

(ii)

autoritățile belgiene, cu aprobarea prealabilă a Comisiei, pot înlocui expertul independent.

| 23. | În cazul în care expertul independent este exclus în conformitate cu punctul 22, acestuia i se poate cere să își continue activitatea până la numirea unui nou expert independent. Expertul independent care părăsește funcția trebuie să transmită noului expert independent toate informațiile relevante. Noul expert independent trebuie să fie numit în conformitate cu procedura menționată la punctul 18. |
| --- | --- |

23.

În cazul în care expertul independent este exclus în conformitate cu punctul 22, acestuia i se poate cere să își continue activitatea până la numirea unui nou expert independent. Expertul independent care părăsește funcția trebuie să transmită noului expert independent toate informațiile relevante. Noul expert independent trebuie să fie numit în conformitate cu procedura menționată la punctul 18.

| 24. | Cu excepția excluderii prevăzute la punctul 22, expertul independent rămâne în funcție până când Comisia îl eliberează de atribuțiile sale, după ce toate angajamentele încredințate expertului independent au fost îndeplinite. |
| --- | --- |

24.

Cu excepția excluderii prevăzute la punctul 22, expertul independent rămâne în funcție până când Comisia îl eliberează de atribuțiile sale, după ce toate angajamentele încredințate expertului independent au fost îndeplinite.

---

ANEXA III

DMA ANGAJAMENTE ASUMATE DE CĂTRE REPUBLICA FRANCEZĂ

Deținerea capitalului noii instituții de credit (Nouvel Etablissement de Crédit – NEC) și al Dexia Municipal Agency („DMA”)

| 1. | Până la 31 ianuarie 2013 cel târziu, Dexia Crédit Local („DCL”) va ceda capitalul noii instituții de credit (Nouvel établissement de crédit – „NEC”) în proporție de 100 % către stat, „Caisse des Dépôts et Consignations” (CDC) și Banque Postale („LBP”) (denumiți în continuare, în mod colectiv, „acționarii”), la un preț de piață de 1 EUR, corespunzând prețului de achiziție a DMA și a instrumentelor și mijloacelor transferate de către DCL, sau puse la dispoziția NEC, cel târziu la data cesionării DMA. |
| --- | --- |

1.

Până la 31 ianuarie 2013 cel târziu, Dexia Crédit Local („DCL”) va ceda capitalul noii instituții de credit (Nouvel établissement de crédit – „NEC”) în proporție de 100 % către stat, „Caisse des Dépôts et Consignations” (CDC) și Banque Postale („LBP”) (denumiți în continuare, în mod colectiv, „acționarii”), la un preț de piață de 1 EUR, corespunzând prețului de achiziție a DMA și a instrumentelor și mijloacelor transferate de către DCL, sau puse la dispoziția NEC, cel târziu la data cesionării DMA.

| 2. | LBP poate majora capitalul NEC la prețul pieței, stabilit de experți independenți și după metodele stabilite de comun acord în cazuri comparabile, astfel încât participația sa la capitalul NEC să fie, în cele din urmă, egală cu partea soldurilor din noua producție în portofoliul de creanțe (cover pool) al DMA. |
| --- | --- |

2.

LBP poate majora capitalul NEC la prețul pieței, stabilit de experți independenți și după metodele stabilite de comun acord în cazuri comparabile, astfel încât participația sa la capitalul NEC să fie, în cele din urmă, egală cu partea soldurilor din noua producție în portofoliul de creanțe (cover pool) al DMA.

Activitățile DMA, NEC și ale societății comune constituite din CDC și LBP („JV”)

| 3. | Domeniul de activitate al întreprinderii JV va fi limitat la finanțarea colectivităților locale franceze și a unităților sanitare publice franceze. Împrumuturi comercializate sunt înregistrate inițial în bilanțul LBP, apoi sunt transferate DMA sub rezerva conformității cu politica de angajare a DMA (1). Împrumuturile care nu îndeplinesc criteriile stabilite prin prezentul angajament nu pot fi transferate către DMA. |
| --- | --- |

3.

Domeniul de activitate al întreprinderii JV va fi limitat la finanțarea colectivităților locale franceze și a unităților sanitare publice franceze. Împrumuturi comercializate sunt înregistrate inițial în bilanțul LBP, apoi sunt transferate DMA sub rezerva conformității cu politica de angajare a DMA (1). Împrumuturile care nu îndeplinesc criteriile stabilite prin prezentul angajament nu pot fi transferate către DMA.

| 4. | Oferta de produse a JV va fi simplă, aceasta constând în produse plain vanilla, cu metode simple și transparente de tarifare; oferta va îndeplini condițiile prezentate în nota aprobată transmisă Comisiei la 8 octombrie 2012, adăugată la prezenta ca anexa IVb. |
| --- | --- |

4.

Oferta de produse a JV va fi simplă, aceasta constând în produse plain vanilla, cu metode simple și transparente de tarifare; oferta va îndeplini condițiile prezentate în nota aprobată transmisă Comisiei la 8 octombrie 2012, adăugată la prezenta ca anexa IVb.

| 5. | Se va oferi finanțare pentru comunitățile locale și unitățile sanitare publice franceze în condiții de piață care nu sunt mai atractive decât cele oferite de alte bănci comerciale; aceasta va presupune, în special, interdicția impusă JV de a anunța, în cadrul comunicării sale comerciale, oferte mai atractive decât practicile de pe piață. Mandatarul însărcinat cu monitorizarea va avea, de asemenea, misiunea de a defini modalitățile prin care poate controla respectarea acestui angajament. |
| --- | --- |

5.

Se va oferi finanțare pentru comunitățile locale și unitățile sanitare publice franceze în condiții de piață care nu sunt mai atractive decât cele oferite de alte bănci comerciale; aceasta va presupune, în special, interdicția impusă JV de a anunța, în cadrul comunicării sale comerciale, oferte mai atractive decât practicile de pe piață. Mandatarul însărcinat cu monitorizarea va avea, de asemenea, misiunea de a defini modalitățile prin care poate controla respectarea acestui angajament.

| 6. | Activitățile NEC, DMA și JV sunt permise pentru o perioadă de 15 ani, specificându-se că, la sfârșitul perioadei și fără a aduce atingere dispozițiilor punctului 7 de mai jos: (i) pentru activitățile de finanțare a colectivităților locale, aprobarea va fi reînnoită în aceiași termeni, cu condiția să există încă o disfuncționalitate a pieței; în acest sens, Comisia a constatat deja existența unor probleme structurale pe piață, care sunt susceptibile a se perpetua pe termen mediu și lung; (ii) pentru activitățile de finanțare a unităților sanitare publice franceze, reînnoirea aprobării va fi condiționată de demonstrarea existenței unor deficiențe pe piață. |
| --- | --- |

6.

Activitățile NEC, DMA și JV sunt permise pentru o perioadă de 15 ani, specificându-se că, la sfârșitul perioadei și fără a aduce atingere dispozițiilor punctului 7 de mai jos: (i) pentru activitățile de finanțare a colectivităților locale, aprobarea va fi reînnoită în aceiași termeni, cu condiția să există încă o disfuncționalitate a pieței; în acest sens, Comisia a constatat deja existența unor probleme structurale pe piață, care sunt susceptibile a se perpetua pe termen mediu și lung; (ii) pentru activitățile de finanțare a unităților sanitare publice franceze, reînnoirea aprobării va fi condiționată de demonstrarea existenței unor deficiențe pe piață.

| 7. | După trei ani de la decizia definitivă, autoritățile franceze vor putea solicita Comisiei să verifice dacă planul global de afaceri al NEC, DMA și JV este în conformitate cu standardele de rentabilitate ale unei bănci comerciale, în vederea transformării acestora, sub rezerva autorizării de către Comisie, în bănci comerciale. |
| --- | --- |

7.

După trei ani de la decizia definitivă, autoritățile franceze vor putea solicita Comisiei să verifice dacă planul global de afaceri al NEC, DMA și JV este în conformitate cu standardele de rentabilitate ale unei bănci comerciale, în vederea transformării acestora, sub rezerva autorizării de către Comisie, în bănci comerciale.

| 8. | Legăturile contractuale de prestări de servicii între grupul Dexia, pe de o parte, și DMA, NEC și JV, de cealaltă parte, vor fi limitate la cele descrise în notele din 8 și 11 octombrie 2012, anexate prezentei decizii (anexele IVc și IVd), și vor fi facturate la prețurile pieței. |
| --- | --- |

8.

Legăturile contractuale de prestări de servicii între grupul Dexia, pe de o parte, și DMA, NEC și JV, de cealaltă parte, vor fi limitate la cele descrise în notele din 8 și 11 octombrie 2012, anexate prezentei decizii (anexele IVc și IVd), și vor fi facturate la prețurile pieței.

| 9. | Pentru o perioadă de cinci ani cu începere de la data deciziei finale, DMA, NEC și întreprinderii JV nu vor achiziționa sau nu vor deține participații în cadrul unei întreprinderi. Aceasta include atât întreprinderile care au formă juridică de societate, cât și ansamblul activelor care formează o întreprindere. |
| --- | --- |

9.

Pentru o perioadă de cinci ani cu începere de la data deciziei finale, DMA, NEC și întreprinderii JV nu vor achiziționa sau nu vor deține participații în cadrul unei întreprinderi. Aceasta include atât întreprinderile care au formă juridică de societate, cât și ansamblul activelor care formează o întreprindere.

| 10. | Cu excepția dividendelor vărsate de DMA către NEC, DMA, NEC și JV nu vor distribui nicio formă de dividende pentru acțiunile lor până la 31 decembrie 2015. DMA, NEC și JV nu vor face plăți de cupoane, cu excepția obligației contractuale care rezultă dintr-un angajament asumat înainte de 14 decembrie 2012. |
| --- | --- |

10.

Cu excepția dividendelor vărsate de DMA către NEC, DMA, NEC și JV nu vor distribui nicio formă de dividende pentru acțiunile lor până la 31 decembrie 2015. DMA, NEC și JV nu vor face plăți de cupoane, cu excepția obligației contractuale care rezultă dintr-un angajament asumat înainte de 14 decembrie 2012.

| 11. | Statul se va asigura că DMA, NEC și JV respectă legislația în vigoare în ceea ce privește salariile și remunerațiile, în special, cu privire la plafoanele de remunerare aplicabile instituțiilor bancare și la restricțiile direct legate de deținerea de către stat a controlului direct sau indirect asupra DMA, NEC și JV. Statul se angajează să garanteze că DMA, NEC și JV respectă cu strictețe condițiile pe care Comisia le impune cu privire la acest aspect în contextul punerii în aplicare a normelor în materie de ajutoare de stat.
  În acest context, statul va asigura cea mai bună utilizare posibilă a fondurilor publice în ceea ce privește salariile și remunerațiile angajațiilor din instituțiile bancare care fac obiectul unui plan de restructurare. În special, statul se va asigura că planul de afaceri prevăzut în anexa VII este pus în aplicare în mod riguros. În plus, statul va prezenta Comisiei propuneri privind reducerea cheltuielilor generale și de personal ale DMA, NEC și JV în cazul în care, la sfârșitul exercițiului financiar în cauză: (i) marja netă este cu 20 % mai mică decât obiectivul anunțat în planul de afaceri prevăzut în anexa VII; (ii) profitul net (în afara rezervelor) este cu mai mult de 25 % mai mic decât obiectivul anunțat; (iii) se înregistrează pierderi în contul de profit și pierdere; sau (iv) DMA, NEC sau JV nu mai respectă ratele minime prevăzute de reglementările în vigoare. Acest angajament va intra în vigoare începând cu conturile anuale consolidate pentru 2013. |
| --- | --- |

11.

Statul se va asigura că DMA, NEC și JV respectă legislația în vigoare în ceea ce privește salariile și remunerațiile, în special, cu privire la plafoanele de remunerare aplicabile instituțiilor bancare și la restricțiile direct legate de deținerea de către stat a controlului direct sau indirect asupra DMA, NEC și JV. Statul se angajează să garanteze că DMA, NEC și JV respectă cu strictețe condițiile pe care Comisia le impune cu privire la acest aspect în contextul punerii în aplicare a normelor în materie de ajutoare de stat.

În acest context, statul va asigura cea mai bună utilizare posibilă a fondurilor publice în ceea ce privește salariile și remunerațiile angajațiilor din instituțiile bancare care fac obiectul unui plan de restructurare. În special, statul se va asigura că planul de afaceri prevăzut în anexa VII este pus în aplicare în mod riguros. În plus, statul va prezenta Comisiei propuneri privind reducerea cheltuielilor generale și de personal ale DMA, NEC și JV în cazul în care, la sfârșitul exercițiului financiar în cauză: (i) marja netă este cu 20 % mai mică decât obiectivul anunțat în planul de afaceri prevăzut în anexa VII; (ii) profitul net (în afara rezervelor) este cu mai mult de 25 % mai mic decât obiectivul anunțat; (iii) se înregistrează pierderi în contul de profit și pierdere; sau (iv) DMA, NEC sau JV nu mai respectă ratele minime prevăzute de reglementările în vigoare. Acest angajament va intra în vigoare începând cu conturile anuale consolidate pentru 2013.

Gestionarea soldului existent al împrumuturilor înregistrate în bilanțul DMA

| 12. | Împrumuturile capitalizate de DMA care nu au fost acordate unor instituții franceze de sănătate publică sau unor colectivități locale franceze vor fi plasate în lichidare: în special, nu se vor acorda împrumuturi noi clienților care nu corespund domeniului de activitate definit mai sus (punctul 3) în prezentele angajamente. |
| --- | --- |

12.

Împrumuturile capitalizate de DMA care nu au fost acordate unor instituții franceze de sănătate publică sau unor colectivități locale franceze vor fi plasate în lichidare: în special, nu se vor acorda împrumuturi noi clienților care nu corespund domeniului de activitate definit mai sus (punctul 3) în prezentele angajamente.

| 13. | Împrumuturile acordate unor instituții franceze de sănătate publică sau unor colectivități locale franceze și clasificate în afara Cartei Gissler sau înregistrate E3, E4 sau E5 în Carta Gissler sau cu un un scor ≥ 11 conform punctajului intern al Dexia („împrumuturile sensibile”) vor face obiectul unei desensibilizări realizate de NEC și finanțate de DMA. Desensibilizarea va avea drept obiectiv reducerea riscurilor aferente și ar putea fi însoțită de o producție nouă. |
| --- | --- |

13.

Împrumuturile acordate unor instituții franceze de sănătate publică sau unor colectivități locale franceze și clasificate în afara Cartei Gissler sau înregistrate E3, E4 sau E5 în Carta Gissler sau cu un un scor ≥ 11 conform punctajului intern al Dexia („împrumuturile sensibile”) vor face obiectul unei desensibilizări realizate de NEC și finanțate de DMA. Desensibilizarea va avea drept obiectiv reducerea riscurilor aferente și ar putea fi însoțită de o producție nouă.

| 14. | JV nu va oferi finanțare clienților cu împrumuturi sensibile aflați în situație de neplată sau de litigiu privind solduri din bilanțul DMA. |
| --- | --- |

14.

JV nu va oferi finanțare clienților cu împrumuturi sensibile aflați în situație de neplată sau de litigiu privind solduri din bilanțul DMA.

| 15. | DMA asigură refinanțarea împrumuturilor acordate de JV și cea legată de soldul existent. Începând cu punerea în aplicare a cesiunii DMA, bilanțul DMA va face obiectul unei gestionări specifice, legate în primul rând de prezența împrumuturilor sensibile, al căror volum total este estimat la 9,4 miliarde EUR, și, în al doilea rând, de plasarea în lichidare a împrumuturilor care nu corespund profilului de bancă de dezvoltare, definit la punctul 3 din prezentele angajamente, și al căror volum global este estimat la [20-40] de miliarde EUR la 30 septembrie 2012. |
| --- | --- |

15.

DMA asigură refinanțarea împrumuturilor acordate de JV și cea legată de soldul existent. Începând cu punerea în aplicare a cesiunii DMA, bilanțul DMA va face obiectul unei gestionări specifice, legate în primul rând de prezența împrumuturilor sensibile, al căror volum total este estimat la 9,4 miliarde EUR, și, în al doilea rând, de plasarea în lichidare a împrumuturilor care nu corespund profilului de bancă de dezvoltare, definit la punctul 3 din prezentele angajamente, și al căror volum global este estimat la [20-40] de miliarde EUR la 30 septembrie 2012.

Aportul de lichidități pentru NEC și DMA

| 16. | Acționarii se angajează să furnizeze NEC lichiditățile necesare pentru NEC și DMA. Aporturile de lichidități vor fi efectuate în conformitate cu condițiile descrise în nota aprobată transmisă Comisiei la 8 octombrie 2012, adăugată ca anexa IVa la prezenta decizie. În ceea ce privește CDC, contribuțiile vor fi limitate la 12,5 miliarde EUR. |
| --- | --- |

16.

Acționarii se angajează să furnizeze NEC lichiditățile necesare pentru NEC și DMA. Aporturile de lichidități vor fi efectuate în conformitate cu condițiile descrise în nota aprobată transmisă Comisiei la 8 octombrie 2012, adăugată ca anexa IVa la prezenta decizie. În ceea ce privește CDC, contribuțiile vor fi limitate la 12,5 miliarde EUR.

| 17. | Dexia S.A. și DCL vor înceta să furnizeze lichidități pentru DMA și NEC după finalizarea cesiunii DMA. |
| --- | --- |

17.

Dexia S.A. și DCL vor înceta să furnizeze lichidități pentru DMA și NEC după finalizarea cesiunii DMA.

Nivelul capitalului NEC și DMA

| 18. | Acționarii se angajează să mențină nivelul de capital necesar pentru soluționarea unei posibile materializări a pierderilor în cadrul portofoliului existent al DMA. Orice majorare a capitalului DMA va face obiectul unei notificări către Comisie, în conformitate cu normele de punere în aplicare a articolelor 107 și 108 din Tratatul privind funcționarea Uniunii Europene. |
| --- | --- |

18.

Acționarii se angajează să mențină nivelul de capital necesar pentru soluționarea unei posibile materializări a pierderilor în cadrul portofoliului existent al DMA. Orice majorare a capitalului DMA va face obiectul unei notificări către Comisie, în conformitate cu normele de punere în aplicare a articolelor 107 și 108 din Tratatul privind funcționarea Uniunii Europene.

Numirea unui mandatar însărcinat cu monitorizarea și punerea în aplicare a deciziei

| 19. | Un mandatar însărcinat cu monitorizarea angajamentelor va acționa în numele și în contul Comisiei și, în acest scop, poate să adreseze orice întrebări acționarilor, DMA, NEC sau JV și să solicite orice document de la aceștia. Mandatarul va fi numit în următoarele condiții:






  — | statul va supune aprobării prealabile a Comisiei, în termen de maxim o lună de la decizia finală a Comisiei, o listă de una până la trei persoane, selectate de comun acord cu CDC și LBP, pentru numirea în funcția de mandatar însărcinat cu monitorizarea punerii în aplicare a angajamentelor stabilite în prezenta anexă; |
| --- | --- | --- |

19.

Un mandatar însărcinat cu monitorizarea angajamentelor va acționa în numele și în contul Comisiei și, în acest scop, poate să adreseze orice întrebări acționarilor, DMA, NEC sau JV și să solicite orice document de la aceștia. Mandatarul va fi numit în următoarele condiții:

—

statul va supune aprobării prealabile a Comisiei, în termen de maxim o lună de la decizia finală a Comisiei, o listă de una până la trei persoane, selectate de comun acord cu CDC și LBP, pentru numirea în funcția de mandatar însărcinat cu monitorizarea punerii în aplicare a angajamentelor stabilite în prezenta anexă;

| — | mandatarul însărcinat cu monitorizarea trebuie să aibă competențele necesare și să nu fie implicat într-o situație de conflict de interese în timpul exercitării mandatului; |
| --- | --- |

—

mandatarul însărcinat cu monitorizarea trebuie să aibă competențele necesare și să nu fie implicat într-o situație de conflict de interese în timpul exercitării mandatului;

| — | Comisia va putea fie să aprobe, fie să respingă candidatul (candidații) propus (propuși). În cazul în care Comisia respinge candidatul (candidații) propus (propuși), statul va propune, în termen de o lună de la comunicarea respingerii, unul până la trei candidați noi care, de asemenea, vor trebui supuși aprobării Comisiei; |
| --- | --- |

—

Comisia va putea fie să aprobe, fie să respingă candidatul (candidații) propus (propuși). În cazul în care Comisia respinge candidatul (candidații) propus (propuși), statul va propune, în termen de o lună de la comunicarea respingerii, unul până la trei candidați noi care, de asemenea, vor trebui supuși aprobării Comisiei;

| — | în cazul în care toți candidații sunt, în final, respinși de Comisie, aceasta va desemna un mandatar însărcinat cu monitorizarea; |
| --- | --- |

—

în cazul în care toți candidații sunt, în final, respinși de Comisie, aceasta va desemna un mandatar însărcinat cu monitorizarea;

| — | costurile prestațiilor mandatarului însărcinat cu monitorizarea vor fi acoperite de NEC și JV. |
| --- | --- |

—

costurile prestațiilor mandatarului însărcinat cu monitorizarea vor fi acoperite de NEC și JV.

| 20. | Misiunea mandatarului însărcinat cu monitorizarea este prezentată mai jos:






  — | mandatul acestuia va avea o durată de 2 ani de la decizia definitivă și poate fi reînnoit dacă acest lucru este considerat necesar de către Comisie; |
| --- | --- | --- |

20.

Misiunea mandatarului însărcinat cu monitorizarea este prezentată mai jos:

—

mandatul acestuia va avea o durată de 2 ani de la decizia definitivă și poate fi reînnoit dacă acest lucru este considerat necesar de către Comisie;

| — | pe durata misiunii mandatarului însărcinat cu monitorizarea, Comisia va acces nerestricționat la informațiile necesare pentru punerea în aplicare a deciziei sale. Comisia se poate adresa direct NEC, JV sau acționarilor pentru a obține explicațiile și precizările necesare. NEC, JV sau acționarii vor coopera pe deplin cu privire la toate verificările pe care le-ar putea solicita Comisia sau, după caz, mandatarul însărcinat cu monitorizarea; |
| --- | --- |

—

pe durata misiunii mandatarului însărcinat cu monitorizarea, Comisia va acces nerestricționat la informațiile necesare pentru punerea în aplicare a deciziei sale. Comisia se poate adresa direct NEC, JV sau acționarilor pentru a obține explicațiile și precizările necesare. NEC, JV sau acționarii vor coopera pe deplin cu privire la toate verificările pe care le-ar putea solicita Comisia sau, după caz, mandatarul însărcinat cu monitorizarea;

| — | în ceea ce privește conformitatea cu angajamentul 5 de mai sus, statul va furniza semestrial mandatarului însărcinat cu monitorizarea datele de care dispune Banque de France cu privire la condițiile propuse de către principalele bănci comerciale active în finanțarea comunităților teritoriale franceze și a instituțiilor de sănătate publice franceze. Mandatarul însărcinat cu monitorizarea poate verifica, pe baza unui eșantion de împrumuturi acordate de JV, dacă aceasta nu a oferit în medie condiții de finanțare strict mai mici decât cele oferite de toate celelalte bănci comerciale. În cazul în care se constată că, într-un anumit semestru, condițiile de finanțare oferite de JV au fost strict mai mici decât cele oferite de toate celelalte bănci comerciale, JV va trebui să își modifice condițiile de finanțare în următoarea perioadă de șase luni, pentru a se conforma angajamentului 5 de mai sus; |
| --- | --- |

—

în ceea ce privește conformitatea cu angajamentul 5 de mai sus, statul va furniza semestrial mandatarului însărcinat cu monitorizarea datele de care dispune Banque de France cu privire la condițiile propuse de către principalele bănci comerciale active în finanțarea comunităților teritoriale franceze și a instituțiilor de sănătate publice franceze. Mandatarul însărcinat cu monitorizarea poate verifica, pe baza unui eșantion de împrumuturi acordate de JV, dacă aceasta nu a oferit în medie condiții de finanțare strict mai mici decât cele oferite de toate celelalte bănci comerciale. În cazul în care se constată că, într-un anumit semestru, condițiile de finanțare oferite de JV au fost strict mai mici decât cele oferite de toate celelalte bănci comerciale, JV va trebui să își modifice condițiile de finanțare în următoarea perioadă de șase luni, pentru a se conforma angajamentului 5 de mai sus;

| — | mandatarul însărcinat cu monitorizarea trebuie să prezinte Comisiei un raport anual cu privire la punerea în aplicare a angajamentelor menționate anterior. |
| --- | --- |

—

mandatarul însărcinat cu monitorizarea trebuie să prezinte Comisiei un raport anual cu privire la punerea în aplicare a angajamentelor menționate anterior.

| 21. | Pe întreaga durată a autorizației de desfășurare a activităților de bancă de dezvoltare, astfel cum sunt definite în angajamente, statul trebuie să transmită Comisiei orice informație de care de care aceasta ar putea avea nevoie pentru a verifica respectarea angajamentelor. La sfârșitul misiunii mandatarului însărcinat cu monitorizarea, statul va prezenta, de asemenea, Comisiei un raport anual cu privire la respectarea angajamentelor. |
| --- | --- |

21.

Pe întreaga durată a autorizației de desfășurare a activităților de bancă de dezvoltare, astfel cum sunt definite în angajamente, statul trebuie să transmită Comisiei orice informație de care de care aceasta ar putea avea nevoie pentru a verifica respectarea angajamentelor. La sfârșitul misiunii mandatarului însărcinat cu monitorizarea, statul va prezenta, de asemenea, Comisiei un raport anual cu privire la respectarea angajamentelor.

---

(1)  Politica DMA privind angajamentele vizează limitarea riscului împrumuturilor incluse în bilanțul său. De exemplu, un împrumut care respectă angajamentele 4 și 5 din prezenta anexă ar putea totuși să nu corespundă politicii DMA privind angajamentele, în cazul în care expunerea totală a DMA privind clientul în cauză a fost considerată prea mare, sau în cazul în care gradul de îndatorare globală a clientului în cauză depășea un anumit procent din venitul acelui client.

---

ANEXA IVA

MECANISMUL DE STABILIRE A COSTULUI PENTRU FINANȚAREA NEC/DMA

La fiecare emisiune, costul la prețul pieței de finanțare pe termen lung reprezentând contribuția acționarilor în favoarea NEC va fi stabilit pe baza costurilor de finanțare, pentru scadențe și devize identice, așa cum apar într-un „panel” de instituții de credit convenite de NEC și acționării săi („părțile”) („panelul”).

Panelul va fi stabilit pe baza unei liste de bănci franceze care contribuie la calcularea Euribor, exclusiv instituțiile considerate de NEC și de acționării săi (în mod unanim) ca nefiind comparabile cu NEC/DMA din punct de vedere al ratingului pe termen lung (și al perspectivelor), precum și al profilurilor de risc (tipul de activitate, expunerea geografică, indici prudențiali etc.) În măsura posibilului, panelul respectiv va fi alcătuit din cel puțin trei bănci.

Costul finanțării NEC/DMA va fi egal cu valoarea medie a costurilor de finanțare a instituțiilor care fac parte din panel.

În mod similar, costul la prețul pieței al finanțării pe termen scurt reprezentând contribuția acționarilor în favoarea NEC va fi egal cu valoarea medie a costurilor de finanțare a instituțiilor din panel.

Datorită acestui mecanism există siguranța că DMA nu beneficiază, ca urmare a existenței unui acționariat public, de o finanțare la rate privilegiate, din următoarele motive:

| — | finanțarea DMA are loc, în ceea ce privește partea din obligațiunile ipotecare, direct de pe piață, iar finanțarea asigurată de acționariatul direct al DMA (la fel ca alte societăți de credit ipotecar-SCI) ar fi limitată la constituirea unei garanții excesive; |
| --- | --- |

—

finanțarea DMA are loc, în ceea ce privește partea din obligațiunile ipotecare, direct de pe piață, iar finanțarea asigurată de acționariatul direct al DMA (la fel ca alte societăți de credit ipotecar-SCI) ar fi limitată la constituirea unei garanții excesive;

| — | toate SCI sunt în mod obligatoriu sunt legate de instituțiile de credit care beneficiază de un amplu acces la lichidități (depozite ale clienților sau un acces considerabil la piață). În consecință, acestea sunt finanțate la costul de finanțare al propriilor acționari direcți. Astfel, nu putem calcula ratingul unui NEC „stand alone”, întrucât acesta ar trebui legat în mod necesar de o instituție de credit care beneficiază de resurse financiare substanțiale și, prin urmare, foarte probabil o bancă franceză.






  — | Interpunerea NEC între DMA și acționarii săi finali generează un rating echivalent cu cel al marilor bănci franceze. Prin urmare, acest mecanism permite reproducerea condițiilor de finanțare a DMA dacă ar fi fost legată de o bancă, fără să beneficieze de rate privilegiate. |
| --- | --- | --- |

—

toate SCI sunt în mod obligatoriu sunt legate de instituțiile de credit care beneficiază de un amplu acces la lichidități (depozite ale clienților sau un acces considerabil la piață). În consecință, acestea sunt finanțate la costul de finanțare al propriilor acționari direcți. Astfel, nu putem calcula ratingul unui NEC „stand alone”, întrucât acesta ar trebui legat în mod necesar de o instituție de credit care beneficiază de resurse financiare substanțiale și, prin urmare, foarte probabil o bancă franceză.

—

Interpunerea NEC între DMA și acționarii săi finali generează un rating echivalent cu cel al marilor bănci franceze. Prin urmare, acest mecanism permite reproducerea condițiilor de finanțare a DMA dacă ar fi fost legată de o bancă, fără să beneficieze de rate privilegiate.

---

ANEXA IVB

OFERTA DE PRODUSE PREZENTATĂ DE JV LBP/CDC

1.   Tipurile de credite comercializate de JV

Oferta de credite pe termen mediu și lung propusă colectivităților locale franceze de filiala comună LBP/CDC va fi conformă cu principiile aplicate de LBP pentru comercializarea produselor și serviciilor sale clienților săi, astfel:

| — | ofertă simplă; |
| --- | --- |

—

ofertă simplă;

| — | ofertă transparentă; |
| --- | --- |

—

ofertă transparentă;

| — | ofertă adaptată la cerințele clienților săi. |
| --- | --- |

—

ofertă adaptată la cerințele clienților săi.

Oferta de produse va respecta cadrul de reglementare și va ține cont de recomandările existente, și anume:

| — | circulara interministerială din 25 iunie 2010; |
| --- | --- |

—

circulara interministerială din 25 iunie 2010;

| — | Carta bunei conduite (sau „Carta Gissler”); |
| --- | --- |

—

Carta bunei conduite (sau „Carta Gissler”);

| — | raportul Comisiei parlamentare Bartolone. |
| --- | --- |

—

raportul Comisiei parlamentare Bartolone.

Filiala comună LBP/CDC va acorda prioritate unei oferte de credite standard (plain vanilla), care permit acoperirea cerințelor identificate ale clienților săi, și anume simplitate, diversificare și protecția împotriva evoluțiilor nefavorabile ale piețelor. Oferta va exclude produsele cu efect de levier, produsele de pantă, produsele în monedă străină, produsele structurate complexe cu efect structural cumulat și orice produs care expune clientul la riscuri privind capitalul.

În orice caz, oferta va fi adaptată la caracteristicile și dimensiunea clienților și fiecare produs nou va face obiectul unui schimb cu autoritatea de control prudențial.

De asemenea, se vor lua măsuri pentru a oferi clienților o documentație clară, în care produsele să fie prezentate conform clasificării din Carta Gissler.

Tabelul riscurilor conform Cartei Gissler

| Indici suport |
| --- |
| 1 | Indici privind zona euro |
| 2 | Indicii de inflație în Franța sau de inflație în zona euro sau diferența dintre indicii respectivi |
| 3 | Diferențe între indici privind zona euro |
| 4 | Indici din afara zonei euro.
  Diferența dintre indici, unul fiind un indice din afara zonei euro |
| 5 | Diferența dintre indici din afara zonei euro |

Indici suport

1

Indici privind zona euro

2

Indicii de inflație în Franța sau de inflație în zona euro sau diferența dintre indicii respectivi

3

Diferențe între indici privind zona euro

4

Indici din afara zonei euro.

Diferența dintre indici, unul fiind un indice din afara zonei euro

5

Diferența dintre indici din afara zonei euro

| Structuri |
| --- |
| A | Rată fixă simplă. Rată variabilă simplă. Schimb de rată fixă cu rată variabilă sau invers.
  Schimb de rată structurată cu rată variabilă sau rată fixă (sens unic). Rată variabilă simplă plafonată (cap) sau încadrată (tunnel) |
| B | Barieră simplă. Fără efect de levier |
| C | Opțiune de schimb (swaption) |
| D | Multiplicator până la 3;
  Multiplicator până la maxim 5 |
| E | Multiplicator până la 5 |

Structuri

A

Rată fixă simplă. Rată variabilă simplă. Schimb de rată fixă cu rată variabilă sau invers.

Schimb de rată structurată cu rată variabilă sau rată fixă (sens unic). Rată variabilă simplă plafonată (cap) sau încadrată (tunnel)

B

Barieră simplă. Fără efect de levier

C

Opțiune de schimb (swaption)

D

Multiplicator până la 3;

Multiplicator până la maxim 5

E

Multiplicator până la 5

Gissler este o grilă de analiză care se bazează pe două criterii: indicele de referință și structura aplicată. Aceasta elaborează o clasificare crescătoare a riscurilor accesibile colectivităților locale.

JV dorește să limiteze oferta de produse propuse conform clasificării din Carta Gissler. În funcție de segmentele de clienți vizate, oferta va fi limitată la următoarele produse:

| — | produse din categoria 1A; |
| --- | --- |

—

produse din categoria 1A;

| — | produse indexate în funcție de inflația franceză și livretul A din categoria 2A; și |
| --- | --- |

—

produse indexate în funcție de inflația franceză și livretul A din categoria 2A; și

| — | achiziționarea de swaption din categoria 1C. |
| --- | --- |

—

achiziționarea de swaption din categoria 1C.

Pentru informare, Consiliul de normalizare a conturilor publice a solicitat colectivităților locale, prin avizul său din data de 3 iulie 2012 privind furnizarea produselor structurale, să facă o distincție clară în conturile lor între produse simple și produse complexe. Împrumuturile sau schimburile (swaps) care fac parte dintr-o categoria mai mare de 3 sau peste C sunt considerate a fi complexe. Prin urmare, JV este mai restrictivă, întrucât exclude și produsele 1B, vânzările de opțiuni de schimb (swaptions) 1C, produsele din categoria 2 (cu excepția produselor indexate la inflația din Franța sau livretul A) și categoria 3.

Referitor la indicele de referință:

| | JV va limita oferta la clasele 1 și 2 din Carta Gissler, și anume indicii pentru zona euro și inflația franceză. Acestea sunt produse acceptate în mod normal și înțelese de utilizatori.






  — | Euribor este indicele de referință pentru tranzacțiile interbancare; |
| --- | --- | --- |

JV va limita oferta la clasele 1 și 2 din Carta Gissler, și anume indicii pentru zona euro și inflația franceză. Acestea sunt produse acceptate în mod normal și înțelese de utilizatori.

—

Euribor este indicele de referință pentru tranzacțiile interbancare;

| — | inflația franceză și livretul A (calculate conform unei formule care ține seama de Euribor și de inflație) sunt utilizate în mod obișnuit de către statul francez atât în cadrul programului privind obligațiunile guvernamentale indexate cu rata inflației, cât și prin creditele reglementate conform livretului A și alocate. |
| --- | --- |

—

inflația franceză și livretul A (calculate conform unei formule care ține seama de Euribor și de inflație) sunt utilizate în mod obișnuit de către statul francez atât în cadrul programului privind obligațiunile guvernamentale indexate cu rata inflației, cât și prin creditele reglementate conform livretului A și alocate.

| | Acești indici sunt instrumente de simplificare și diversificare a riscurilor, utile în cadrul unei gestionări controlate a riscurilor. Nu se pot utiliza în categoria 2 diferențele între indicii de inflație din zona euro sau a indicilor de inflație din alte state din zona euro. |
| --- | --- |

Acești indici sunt instrumente de simplificare și diversificare a riscurilor, utile în cadrul unei gestionări controlate a riscurilor. Nu se pot utiliza în categoria 2 diferențele între indicii de inflație din zona euro sau a indicilor de inflație din alte state din zona euro.

Referitor la structură:

| | JV își va limita oferta la categoriile A și C care reprezintă riscuri limitate, fără efect de multiplicare.






  — | Categoria A cuprinde produse cu rată fixă ori rată variabilă, necondiționate și fără efect de multiplicare. Acestea sunt rate simple fixe ori variabile.






  — | Categoria A cu prinde, de asemenea, opțiuni simple cumpărate și vândute (cap sau tunnel) de către clienți pentru a li se asigura protecția împotriva unei creșteri nefavorabile a piețelor. |
| --- | --- | --- | --- |

JV își va limita oferta la categoriile A și C care reprezintă riscuri limitate, fără efect de multiplicare.

—

Categoria A cuprinde produse cu rată fixă ori rată variabilă, necondiționate și fără efect de multiplicare. Acestea sunt rate simple fixe ori variabile.

—

Categoria A cu prinde, de asemenea, opțiuni simple cumpărate și vândute (cap sau tunnel) de către clienți pentru a li se asigura protecția împotriva unei creșteri nefavorabile a piețelor.

| — | Astfel, în cadrul categoriei A, profilul ratei plătite de client este cunoscut dinainte. Acesta poate fi o rată fixă cunoscută de la început sau o rată variabilă care reproduce perfect evoluțiile indicelui e referință. Ori o rată variabilă plafonată sau încadrată. |
| --- | --- |

—

Astfel, în cadrul categoriei A, profilul ratei plătite de client este cunoscut dinainte. Acesta poate fi o rată fixă cunoscută de la început sau o rată variabilă care reproduce perfect evoluțiile indicelui e referință. Ori o rată variabilă plafonată sau încadrată.

| — | Categoria C implică crearea unei opțiuni de schimb (swaption). Aceasta înseamnă dreptul acordat debitorului de a alege stabilirea unei rate cunoscute în prealabil la o anumită dată. Se autorizează numai cumpărarea opțiunii de schimb de către client. Se exclude din ofertă vânzarea de către client a opțiunii de schimb.






  — | Exemplu: clientul împrumută la o rată variabilă până la termenul-limită T. La termenul-limită T, acesta va avea posibilitatea de a transforma rata variabilă în rata X (cunoscută la întocmirea contractului), dacă i se par atractive condițiile. În caz contrar, clientul va renunța la dreptul său și va păstra indexarea la o rată variabilă. (clientul a cumpărat opțiunea). |
| --- | --- | --- |

—

Categoria C implică crearea unei opțiuni de schimb (swaption). Aceasta înseamnă dreptul acordat debitorului de a alege stabilirea unei rate cunoscute în prealabil la o anumită dată. Se autorizează numai cumpărarea opțiunii de schimb de către client. Se exclude din ofertă vânzarea de către client a opțiunii de schimb.

—

Exemplu: clientul împrumută la o rată variabilă până la termenul-limită T. La termenul-limită T, acesta va avea posibilitatea de a transforma rata variabilă în rata X (cunoscută la întocmirea contractului), dacă i se par atractive condițiile. În caz contrar, clientul va renunța la dreptul său și va păstra indexarea la o rată variabilă. (clientul a cumpărat opțiunea).

| | Limitând produsele propuse la categoriile menționate anterior, JV urmărește să limiteze gama de produse comercializate, oferind protecție, simplicitate și transparență debitorilor din rândul colectivităților locale. |
| --- | --- |

Limitând produsele propuse la categoriile menționate anterior, JV urmărește să limiteze gama de produse comercializate, oferind protecție, simplicitate și transparență debitorilor din rândul colectivităților locale.

În plus, aceste produse nu sunt accesibile tuturor clienților. Ele depind de dimensiunea colectivităților, conform matricei următoare:

| Segmentarea clienților | Număr | Produs |
| --- | --- | --- |
| Colectivități locale < 5 000 locuitori Spitale publice | 47 614 | 1A |
| Colectivități locale > 5 000 și < 20 000 locuitori | 2 612 | 1A + indexare la inflație și livretul A |
| Colectivități locale > 20 000 locuitori | 1 244 | 1A, 1C (cu excepția opțiunii de vânzare) + indexare în funcție de inflație și livretul A |

Segmentarea clienților

Număr

Produs

Colectivități locale < 5 000 locuitori Spitale publice

47 614

1A

Colectivități locale > 5 000 și < 20 000 locuitori

2 612

1A + indexare la inflație și livretul A

Colectivități locale > 20 000 locuitori

1 244

1A, 1C (cu excepția opțiunii de vânzare) + indexare în funcție de inflație și livretul A

2.   Durata creditelor acordate de JV

De asemenea, durata creditelor propuse nu va depăși 15 ani, cu excepția opțiunii de afiliere la o resursă de refinanțare cu o durată mai mare, în special prin emiterea de obligațiuni funciare cu o scadență corespunzătoare.

În orice caz, durata creditelor acordate clienților este subordonată capacității DMA de a se refinanța pe perioade de timp similare.

---

ANEXA IVC

ELIMINAREA LEGĂTURILOR REZIDUALE DINTRE DEXIA ȘI NEC (EXCLUSIV ÎN CEEA CE PRIVEȘTE PRODUSELE INFORMATICE)

Acest memorandum are rolul de a preciza metodele practice care vor fi utilizate pentru eliminarea legăturilor operaționale dintre Dexia și noua structură NEC/DMA. Acest memorandum analizează toate legăturile reziduale planificate inițial și descrie succint modul în care vor fi eliminate.

Este absolut necesară o perioadă de până la 6 luni începând de la data încheierii operațiunii de cesionare a DMA, astfel încât această eliminare să se poată efectua fără un risc operațional major, având în vedere toate proiectele aflate în desfășurare în cadrul rezoluției ordonate a grupului Dexia, precum și faptul că, înainte de punerea în aplicare a noilor dispoziții, Dexia și NEC vor avea nevoie de timpul necesar recrutării și formării de echipe noi. Acest proces de recrutare va pune probleme deosebite și va necesita anumite termene de punere în aplicare, având în vedere specificitatea profilurilor căutate și situația în care se află Dexia.

1.   Serviciile Dexia pentru NEC

Se intenționează renunțarea la toate serviciile Dexia pentru noua structură NEC/DMA. Aceste servicii se referă la portofoliul de obligațiuni, la monitorizarea comercială și la credite, altele decât cele franceze, la riscuri și la audituri:

| — | Portofoliul de obligațiuni – echipele Dexia care se ocupă de domeniul pieței nu vor mai acorda consultanță pentru DMA în legătură cu portofoliul de obligațiuni. NEC va răspunde direct de această monitorizare și, dacă este cazul, va recurge la un alt actor de pe piață pentru a asigura monitorizarea portofoliului de obligațiuni și pentru a consilia DMA cu privire la operațiunile care vor trebui efectuate. – În termen de șase luni se va pune capăt acestor servicii. În prezent, echipele care urmează a fi stabilite în cadrul NEC nu au această competență. Prin urmare, trebuie să se prevadă timpul necesar pentru recrutare (selecție și numire) și pentru formare. |
| --- | --- |

—

Portofoliul de obligațiuni – echipele Dexia care se ocupă de domeniul pieței nu vor mai acorda consultanță pentru DMA în legătură cu portofoliul de obligațiuni. NEC va răspunde direct de această monitorizare și, dacă este cazul, va recurge la un alt actor de pe piață pentru a asigura monitorizarea portofoliului de obligațiuni și pentru a consilia DMA cu privire la operațiunile care vor trebui efectuate. – În termen de șase luni se va pune capăt acestor servicii. În prezent, echipele care urmează a fi stabilite în cadrul NEC nu au această competență. Prin urmare, trebuie să se prevadă timpul necesar pentru recrutare (selecție și numire) și pentru formare.

| — | Monitorizarea comercială a creditelor, altele decât cele franceze – nu mai există planuri pentru gestionarea fără caracter proactiv de către Dexia a creditelor, altele decât cele franceze, ale DMA. NEC va asigura direct gestionarea spre final a acestor active. – Se va pune capăt acestor servicii în termen de trei luni. |
| --- | --- |

—

Monitorizarea comercială a creditelor, altele decât cele franceze – nu mai există planuri pentru gestionarea fără caracter proactiv de către Dexia a creditelor, altele decât cele franceze, ale DMA. NEC va asigura direct gestionarea spre final a acestor active. – Se va pune capăt acestor servicii în termen de trei luni.

| — | Analiza riscului de credit – noua structură NEC/DMA nu va mai recurge la serviciile Dexia în domeniul analizei riscului de credit cu privire la debitele sale, altele decât cele franceze. Echipele cu atribuții în domeniul riscului de credit ale NEC vor trebui suplimentate în scopul de a se include aceste competențe. Dissinergia este nulă în ceea ce privește echipa NEC cu atribuții în domeniul riscului de credit (crearea a două ENI pentru gestionarea activelor străine va fi compensată prin reducerea a două ENI care gestionează active franceze). – Se va pune capăt acestor servicii în termen de șase luni. |
| --- | --- |

—

Analiza riscului de credit – noua structură NEC/DMA nu va mai recurge la serviciile Dexia în domeniul analizei riscului de credit cu privire la debitele sale, altele decât cele franceze. Echipele cu atribuții în domeniul riscului de credit ale NEC vor trebui suplimentate în scopul de a se include aceste competențe. Dissinergia este nulă în ceea ce privește echipa NEC cu atribuții în domeniul riscului de credit (crearea a două ENI pentru gestionarea activelor străine va fi compensată prin reducerea a două ENI care gestionează active franceze). – Se va pune capăt acestor servicii în termen de șase luni.

| — | Sisteme de rating intern – cele câteva contrapartide corporative americane din DMA, care urmau să fie evaluate prin intermediul sistemelor de rating intern ale Dexia, vor fi reclasate conform metodei standard și vor fi monitorizate direct de analiștii de credit ai NEC. Majoritatea activelor străine ale DMA este constituită din active care aparțin sectorului public italian. Va fi necesară o ENI suplimentară în cadrul echipei „Model Management” a NEC în vederea monitorizării rating-urilor privind Italia. – Se va pune capăt acestor servicii în termen de șase luni. |
| --- | --- |

—

Sisteme de rating intern – cele câteva contrapartide corporative americane din DMA, care urmau să fie evaluate prin intermediul sistemelor de rating intern ale Dexia, vor fi reclasate conform metodei standard și vor fi monitorizate direct de analiștii de credit ai NEC. Majoritatea activelor străine ale DMA este constituită din active care aparțin sectorului public italian. Va fi necesară o ENI suplimentară în cadrul echipei „Model Management” a NEC în vederea monitorizării rating-urilor privind Italia. – Se va pune capăt acestor servicii în termen de șase luni.

| — | Evaluarea titlurilor de valoare – noua structură NEC/DMA nu va mai recurge la echipele Dexia pentru evaluarea titlurilor de valoare în bilanțul său, ci la competențele de care va dispune și pe care va trebui să le creeze. – Se va pune capăt acestor servicii în termen de șase luni. |
| --- | --- |

—

Evaluarea titlurilor de valoare – noua structură NEC/DMA nu va mai recurge la echipele Dexia pentru evaluarea titlurilor de valoare în bilanțul său, ci la competențele de care va dispune și pe care va trebui să le creeze. – Se va pune capăt acestor servicii în termen de șase luni.

| — | Audit – nu va mai exista o partajare a resurselor în ceea ce privește transpunerea în practică a recomandărilor formulate în audituri. Fiecare structură se va dota cu propriile resurse. – Se va pune capăt acestor servicii în termen de trei luni. |
| --- | --- |

—

Audit – nu va mai exista o partajare a resurselor în ceea ce privește transpunerea în practică a recomandărilor formulate în audituri. Fiecare structură se va dota cu propriile resurse. – Se va pune capăt acestor servicii în termen de trei luni.

2.   Serviciile NEC pentru Dexia

În mod similar se are în vedere încetarea serviciilor NEC în favoarea Dexia (exclusiv în ceea ce privește produsele informatice). Printre legăturile avute în vedere inițial și abandonate în final se numără analiza riscului de credit și sistemul de rating intern pentru colectivitățile locale franceze). Pentru aceste chestiuni, Dexia se va dota cu resurse proprii, își va suplimenta echipele și își va consolida organizarea.

| — | Analiza riscului de credit – Dexia nu va mai recurge la echipele NEC de analiști privind riscul de credit pentru colectivitățile locale franceze. Se vor înființa două echipe distincte, efectul fiind o dissinergie de nouă posturi în total (a se vedea detaliile la anexa 1). |
| --- | --- |

—

Analiza riscului de credit – Dexia nu va mai recurge la echipele NEC de analiști privind riscul de credit pentru colectivitățile locale franceze. Se vor înființa două echipe distincte, efectul fiind o dissinergie de nouă posturi în total (a se vedea detaliile la anexa 1).

| — | Sistemul de rating intern – sistemul de rating intern (SRI) pentru colectivitățile loale franceze nu va mai fi comun, așa cum se prevăzuse inițial, ci va fi duplicat. Prin urmare, Dexia și NEC vor dispune de sisteme de rating intern distincte și autonome. Această soluție permite să se evite ca degradarea preconizată a sistemului de rating intern al Dexia să afecteze producția noii structuri NEC/DMA și rezolvă dificultățile operaționale și normative legate de utilizarea și actualizarea aceluiași sistem de către două bănci care nu sunt legate prin capital. Se prevede o dissinergie de 13 ENI (11 ENI la Dexia și 2 ENI la NEC – a se vedea detalii în anexa 1).

  Se va pune capăt acestor servicii în termen de șase luni. |
| --- | --- |

—

Sistemul de rating intern – sistemul de rating intern (SRI) pentru colectivitățile loale franceze nu va mai fi comun, așa cum se prevăzuse inițial, ci va fi duplicat. Prin urmare, Dexia și NEC vor dispune de sisteme de rating intern distincte și autonome. Această soluție permite să se evite ca degradarea preconizată a sistemului de rating intern al Dexia să afecteze producția noii structuri NEC/DMA și rezolvă dificultățile operaționale și normative legate de utilizarea și actualizarea aceluiași sistem de către două bănci care nu sunt legate prin capital. Se prevede o dissinergie de 13 ENI (11 ENI la Dexia și 2 ENI la NEC – a se vedea detalii în anexa 1).

Se va pune capăt acestor servicii în termen de șase luni.

ANEXA 1

SISTEMELE DE RATING INTERN

—   Principii care stau la baza organizării propuse

Având în vedere deciziile și orientările recente cu privire la poziționarea desensibilizării, preluarea de către Dexia a totalității riscurilor aferente acestui portofoliu și absența unei legături de capital între Dexia și NEC, se propune ca sistemele de rating intern din sectorul public local să nu mai fie partajate între noua structură NEC/DMA și Dexia și, în consecință, să se renunțe la serviciile încrucișate între Dexia și NEC legate de acest proces.

În continuare, Dexia și NEC vor avea propriile echipe de analiști de credit, echipe de „Model Managament”, de modelare și de validare, aceste echipe urmând să fie total independente și să acopere ansamblul activităților proprii fiecărei entități.

Această propunere de organizare are la bază următoarele constatări:

| — | risc de degradare a calibrării sistemelor de rating intern (SRI), ca urmare a creșterii numărului de credite restante în cadrul Dexia, ceea ce s-ar repercuta și asupra noii producții a DMA; ori, nu pare să fie normal ca DMA să fie nevoită să suporte consecința degradării portofoliului Dexia; |
| --- | --- |

—

risc de degradare a calibrării sistemelor de rating intern (SRI), ca urmare a creșterii numărului de credite restante în cadrul Dexia, ceea ce s-ar repercuta și asupra noii producții a DMA; ori, nu pare să fie normal ca DMA să fie nevoită să suporte consecința degradării portofoliului Dexia;

| — | dificultatea operațională de a se menține sisteme de rating intern comune, având în vedre că nu există o legătură de capital:






  — | menținerea sistemelor de rating intern comune între Dexia, precum și noua structură NEC/DMA, se bazează pe capacitatea acestor două entități de a furniza ansamblul informațiilor necesare pentru menținerea acestor modele (credite restante, pierderi etc.); |
| --- | --- | --- |

—

dificultatea operațională de a se menține sisteme de rating intern comune, având în vedre că nu există o legătură de capital:

—

menținerea sistemelor de rating intern comune între Dexia, precum și noua structură NEC/DMA, se bazează pe capacitatea acestor două entități de a furniza ansamblul informațiilor necesare pentru menținerea acestor modele (credite restante, pierderi etc.);

| — | absența unei legături prin capital și a unei politici comune vor spori dificultatea operațională de a menține o bază de date comună. Dacă nu există o bază de date comună și de o calitate foarte înaltă, va fi imposibil să se mențină sistemele de rating intern, drept care acestea nu ar mai fi recunoscute de către entitățile de reglementare; |
| --- | --- |

—

absența unei legături prin capital și a unei politici comune vor spori dificultatea operațională de a menține o bază de date comună. Dacă nu există o bază de date comună și de o calitate foarte înaltă, va fi imposibil să se mențină sistemele de rating intern, drept care acestea nu ar mai fi recunoscute de către entitățile de reglementare;

| — | necesitatea ca Dexia să aibă propria echipă de analiști. Dexia suportă totalitatea riscului de credit aferent portofoliului sensibil și, prin urmare, este imposibil să se păstreze o echipă comună celor două entități, Dexia și NEC utilizând două tipuri diferite de sisteme de rating intern, pentru aceleași contrapartide. |
| --- | --- |

—

necesitatea ca Dexia să aibă propria echipă de analiști. Dexia suportă totalitatea riscului de credit aferent portofoliului sensibil și, prin urmare, este imposibil să se păstreze o echipă comună celor două entități, Dexia și NEC utilizând două tipuri diferite de sisteme de rating intern, pentru aceleași contrapartide.

—   Principalele consecințe pentru Dexia și NEC

—   Impactul la nivelul resurselor umane

Vor fi înființate două echipe de analiști de credit privind sectorul public francez, una pentru NEC, și alta pentru Dexia. Acest lucru riscă să diminueze sensibil zona de intervenție a echipei actuale de analiști: concret, echipa NEC se va concentra pe colectivitățile locale franceze (și va gestiona într-o mai mică măsură anumite colectivități locale internaționale), dar va analiza mai puțini actori de pe „piețele specializate”, care constituie cazurile cele mai interesante de analizat. În aceste condiții, nu este exclus să apară demisii.

De asemenea, va fi imposibil să se mărească în mod semnificativ numărul de analiști, în vederea completării echipelor Dexia și NEC, cu competențe interne care există deja. În plus, este dificil de găsit pe piață astfel de competențe.

—   Dissinergii în ceea ce privește riscurile

Aceste dissinergii există la trei niveluri:

| — | Dexia și NEC nu își pun în comun sistemele de rating intern și, prin urmare, nici echipele care le utilizează (analiștii), de aceea va trebui ca fiecare entitate să fie dotată cu echipe care să aibă drept atribuții dezvoltarea și menținerea modelelor (gestionarea modelelor, modelare și centralizarea cazurilor de credite restante), validarea acestor modele (validare metodologică, dar și validare operațională și controlul calității), precum și utilizarea lor (analiști de credit). Prin urmare, echipa Dexia cu atribuții privind gestionarea modelelor va trebui să fie consolidată cu șase ENI, echipa pentru validarea și controlul calității cu două ENI, echipa modelare cu o ENI, iar echipa credite restante cu două ENI, ceea ce înseamnă 11 ENI suplimentare pentru Dexia. În ceea ce privește NEC, pentru echipa de gestionare a modelelor va trebui prevăzută o ENI suplimentară, iar pentru echipa de validare și control al calității, încă o ENI, prin urmare, în total încă două ENI; |
| --- | --- |

—

Dexia și NEC nu își pun în comun sistemele de rating intern și, prin urmare, nici echipele care le utilizează (analiștii), de aceea va trebui ca fiecare entitate să fie dotată cu echipe care să aibă drept atribuții dezvoltarea și menținerea modelelor (gestionarea modelelor, modelare și centralizarea cazurilor de credite restante), validarea acestor modele (validare metodologică, dar și validare operațională și controlul calității), precum și utilizarea lor (analiști de credit). Prin urmare, echipa Dexia cu atribuții privind gestionarea modelelor va trebui să fie consolidată cu șase ENI, echipa pentru validarea și controlul calității cu două ENI, echipa modelare cu o ENI, iar echipa credite restante cu două ENI, ceea ce înseamnă 11 ENI suplimentare pentru Dexia. În ceea ce privește NEC, pentru echipa de gestionare a modelelor va trebui prevăzută o ENI suplimentară, iar pentru echipa de validare și control al calității, încă o ENI, prin urmare, în total încă două ENI;

| — | eliminarea serviciilor încrucișate între Dexia și NEC privind analiza riscului de credit (analiza riscului de credit cu privire la sectorul public francez efectuată de NEC pentru Dexia și analiza riscului de credit cu privire la contrapartidele internaționale, efectuată de Dexia pentru NEC) va produce o creștere a efectivelor de personal de nouă ENI la Dexia (în timp ce la NEC nu va fi o creștere de efective); |
| --- | --- |

—

eliminarea serviciilor încrucișate între Dexia și NEC privind analiza riscului de credit (analiza riscului de credit cu privire la sectorul public francez efectuată de NEC pentru Dexia și analiza riscului de credit cu privire la contrapartidele internaționale, efectuată de Dexia pentru NEC) va produce o creștere a efectivelor de personal de nouă ENI la Dexia (în timp ce la NEC nu va fi o creștere de efective);

| — | în fine, eliminarea serviciului privind evaluarea obligațiunilor de către Dexia înseamnă că NEC va avea nevoie de o ENI suplimentară. |
| --- | --- |

—

în fine, eliminarea serviciului privind evaluarea obligațiunilor de către Dexia înseamnă că NEC va avea nevoie de o ENI suplimentară.

---

ANEXA IVD

SEPARAREA SISTEMELOR INFORMATICE ALE DEXIA ȘI NEC

Acest memorandum oferă detaliile solicitate pentru justificarea perioadei de 24 până la 30 de luni considerată necesară pentru separarea totală a sistemului informatic al NEC de sistemul informatic al Dexia. Reamintim că, după finalizarea lucrărilor descrise, sistemul de aplicații al NEC va fi total independent de sistemul utilizat de Dexia. Același lucru este valabil și în ceea ce privește operarea aplicațiilor și infrastructura tehnică.

Cele patru faze principale necesare pentru separarea sistemelor informatice ale Dexia și ale NEC au fost descrise în memorandumul din 26 septembrie, după cum urmează:

1.   Faza pregătitoare

După cum se arată în memorandumul din 23 septembrie 2012, această fază va avea două obiective distincte: elaborarea unei planificări strategice amănunțite a lucrărilor care trebuie efectuate și consolidarea infrastructurii tehnice de natură să permită găzduirea aplicațiilor duplicat.

Elementele de reflecție prezentate în acest memorandum constituie o anticipare a planului de separare, care va trebui să fie elaborat în timpul acestei faze pregătitoare. Totuși, acestea vor trebui să fie confirmate de un studiu aprofundat.

2.   Faza de duplicare a sistemului de aplicații

Informațiile furnizate în continuare permit să se explice motivul pentru care termenul minim de 15 luni (cu excluderea oricărui alt proiect) este necesar pentru a se duce la bun sfârșit procesul de separare a sistemelor de aplicații ale Dexia și NEC. Aceasta este o primă analiză care va trebui să fie confirmată, completată și precizată atunci când se va decide cu privire la procesul de duplicare, fază prevăzută a avea loc în primele trei luni din 2013.

Conform unui studiu inițial, procesul de duplicare a vizat 169 de aplicații (a se vedea anexa 2) din cele 248 de aplicații ale sistemului informatic actual al Dexia. Pentru evaluarea volumului de lucru necesar, aplicațiile care urmează a fi duplicate pot fi grupate în trei categorii, în funcție de nivelul lor de complexitate funcțională și tehnică.

| (i) | Cele 12 sisteme de aplicații care constituie nucleul central al sistemului informatic al Dexia:







  — | în domeniul comercial: instrumentul CRM (Reflex), gestionarea ofertelor (Phoenix), analiza financiară (Safir); |
| --- | --- | --- |

(i)

Cele 12 sisteme de aplicații care constituie nucleul central al sistemului informatic al Dexia:

—

în domeniul comercial: instrumentul CRM (Reflex), gestionarea ofertelor (Phoenix), analiza financiară (Safir);

| — | în domeniul operațiunilor: gestionarea industrială a creditelor (SAB) și infocentru pentru credite (Edouard); |
| --- | --- |

—

în domeniul operațiunilor: gestionarea industrială a creditelor (SAB) și infocentru pentru credite (Edouard);

| — | în domeniul pieței: gestionarea operațiunilor de piață (OpenLink) și monitorizarea apelurilor în marjă/gestionarea garanțiilor (Algorithmics); |
| --- | --- |

—

în domeniul pieței: gestionarea operațiunilor de piață (OpenLink) și monitorizarea apelurilor în marjă/gestionarea garanțiilor (Algorithmics);

| — | în domeniul financiar: sistem contabil (ROC), gestiunea ALM (RiskPro și bază centralizată de active) și reconciliere (Intellimatch); |
| --- | --- |

—

în domeniul financiar: sistem contabil (ROC), gestiunea ALM (RiskPro și bază centralizată de active) și reconciliere (Intellimatch);

| — | în domeniul riscurilor: analiza riscurilor de credit (Fermat Basel II). |
| --- | --- |

—

în domeniul riscurilor: analiza riscurilor de credit (Fermat Basel II).

| (ii) | 14 aplicații majore datorită multitudinii funcțiilor pe care le conțin, caracterului lor foarte specific și legăturii lor cu celelalte aplicații:






  — | în domeniul comercial: infocentru comercial (EDC), stabilirea profilului clienților (Profil); |
| --- | --- | --- |

(ii)

14 aplicații majore datorită multitudinii funcțiilor pe care le conțin, caracterului lor foarte specific și legăturii lor cu celelalte aplicații:

—

în domeniul comercial: infocentru comercial (EDC), stabilirea profilului clienților (Profil);

| — | în domeniul operațiunilor: gestionarea creditelor (Bamaco), instrument achiziții (OASYS), anuar și împuterniciri (Habilis), gestionarea proiectelor (Clarity); |
| --- | --- |

—

în domeniul operațiunilor: gestionarea creditelor (Bamaco), instrument achiziții (OASYS), anuar și împuterniciri (Habilis), gestionarea proiectelor (Clarity);

| — | în domeniul pieței: gestionarea numerarului și a lichidităților (Cahors), gestionarea rezervelor și a transferurilor de fonduri BdF (A3G); |
| --- | --- |

—

în domeniul pieței: gestionarea numerarului și a lichidităților (Cahors), gestionarea rezervelor și a transferurilor de fonduri BdF (A3G);

| — | în domeniul financiar: rapoarte contabile (Image), declarații în materie de reglementare (Evolan); |
| --- | --- |

—

în domeniul financiar: rapoarte contabile (Image), declarații în materie de reglementare (Evolan);

| — | în domeniul riscurilor: sisteme de rating intern (Cléo, SatPub și DirCor), bază de date pentru rată/devize (SmartCo). |
| --- | --- |

—

în domeniul riscurilor: sisteme de rating intern (Cléo, SatPub și DirCor), bază de date pentru rată/devize (SmartCo).

| (iii) | 143 de aplicații minore, a căror listă este prezentată în anexă
  Pentru fiecare dintre cele 169 de aplicații, procesul de duplicare trebuie defalcat în următoarele etape:






  (a) | identificarea nevoilor și colectarea specificațiilor proprii fiecărei aplicații (norme în materie de duplicare, suprimare și arhivare, revizuirea drepturilor și a profilurilor etc.); |
| --- | --- | --- |

(iii)

143 de aplicații minore, a căror listă este prezentată în anexă

Pentru fiecare dintre cele 169 de aplicații, procesul de duplicare trebuie defalcat în următoarele etape:

(a)

identificarea nevoilor și colectarea specificațiilor proprii fiecărei aplicații (norme în materie de duplicare, suprimare și arhivare, revizuirea drepturilor și a profilurilor etc.);

| (b) | crearea programelor de duplicare și a mediilor necesare, coroborat cu fiecare editor de programe informatice; |
| --- | --- |

(b)

crearea programelor de duplicare și a mediilor necesare, coroborat cu fiecare editor de programe informatice;

| (c) | verificarea unitară din punct de vedere tehnic și funcțional a bunei funcționări a fiecăruia dintre cele două sisteme create în acest fel. |
| --- | --- |

(c)

verificarea unitară din punct de vedere tehnic și funcțional a bunei funcționări a fiecăruia dintre cele două sisteme create în acest fel.

Volumul de lucru necesar pentru realizarea acestui proces unitar poate fi evaluat prin aplicarea unei cote forfetare medii, în funcție de complexitatea pe care o implică. Pe baza experienței acumulate în programul de separare a Dexia/Belfius, este realist să se planifice 750 de zile/pers. pentru aplicațiile-cheie ale sistemului informatic, 250 de zile/pers. pentru aplicațiile majore și 30 de zile/pers. pentru aplicațiile minore. Astfel, volumul de lucru global poate fi evaluat la 16 790 de zile/pers. În completarea acestei activități unitare și optându-se pentru livrarea în loturi, este indispensabil să se prevadă pentru fiecare dintre cele 4 loturi avute în vedere:

| (a) | conceperea interfețelor temporare care trebuie să permită coexistența în cadrul fiecărui sistem informatic în curs de construcție: aplicații proprii și aplicații partajate; |
| --- | --- |

(a)

conceperea interfețelor temporare care trebuie să permită coexistența în cadrul fiecărui sistem informatic în curs de construcție: aplicații proprii și aplicații partajate;

| (b) | realizarea unei etape de verificare a integrării globale pentru validarea bunei funcționări globale și a stabilității fiecărui sistem informatic în această etapă intermediară. |
| --- | --- |

(b)

realizarea unei etape de verificare a integrării globale pentru validarea bunei funcționări globale și a stabilității fiecărui sistem informatic în această etapă intermediară.

Volumul de lucru necesar pentru aceste lucrări este estimat în cazul fiecărui lot la 500 de zile/pers. pentru conceperea interfețelor și la 500 de zile/pers. pentru verificarea globală, ceea ce înseamnă un total de 4 000 de zile/pers. pentru totalitatea loturilor.

Astfel, având în vedere volumul total de lucru necesar, pe care, în acest stadiu, îl estimăm la aproximativ 20 800 de zile/pers., precum și capacitatea IT care poate fi mobilizată pentru a se duce la bun sfârșit această fază de duplicare a aplicațiilor, un termen de 15 luni pare să fie un minim strict necesar în cazul în care capacitatea totală a direcției de sisteme informatice se concentrează pe acest program.

După cum se știe, capacitatea totală a echipelor IT necesară pentru realizarea proiectelor este de 18 000 de zile/pers./an, o mare parte din aceasta fiind deja mobilizată pentru proiectele care vizează separarea de Belfius (încă 7 000 de zile/pers. de efectuat de acum înainte până în iunie 2013) și pentru prestarea de servicii pentru LBP (minimum 2 000 de zile/pers. care trebuie efectuate în această perioadă). În consecință, apare ca dificilă realizarea duplicării totale a sistemului informatic în mai puțin de 20-21 de luni.

3.   Faza de migrare a producției

Termenul de realizare a acestei faze de migrare a producției Dexia către un partener extern depinde foarte mult de mijloacele care vor fi mobilizate de acest partener și de modalitățile care vor fi reținute pentru a le duce la bun sfârșit (găzduire, transfer de infrastructuri, formarea operatorilor, eventuale puneri în comun etc.).

Cu toate acestea, trebuie să ținem seama de faptul că amploarea sistemului informatic al Dexia (a se vedea numărul de aplicații menționate anterior), precum și diferiții factori (Thalès, DTS și IT Production DCL) care trebuie coordonați, acest proces va fi deosebit de complex. Prin urmare, termenul de șase luni stabilit în acest scop pare foarte ambițios.

În concluzie, pe baza informațiilor prezentate în acest memorandum, putem estima că este necesară, în total, o perioadă de 30 de luni pentru ca sistemele informatice ale Dexia și NEC să devină pe deplin independente unul față de celălalt.

---