5(&200(1'(' )25 )8//

3XUVXDQW WR 6L[WK &LUF

(/(&7521,& &,7$7,21  )

)LOH 1DPH D

	


	





1,7(' 	7$7(6 2) 0(5,&$

	






$5&86  ,//,$06

	



 !"#$%
&'$(	$

!"$%)$"&')$"'*$!

)./,#)

"0+(12"+"3

*'((&(' (1+

7!"1	
878

,+(0)






	  	$%& 7 	%&-89
78
 &$'*%"(8'0%:"'& (		 ; ,*-)& 
  0'&  	$%89
78

6 
 

 &$'*%"(8'0%:"'& ()		
	

		;,*-)&&&))!" 

	
8 , ( '<"( $% '&'& ! $% *+"$ '& =%'*%

78,>'&(8,?.4@( '<"()"$('))&$'&0'&'&







	
8'"*+'$ ,+(0   ='&0 %') *&('$'&  0+' $3

 $))))'&='$%'&$&$$(')$"'2+$**'&2)'&<' $'& ! 6 
	 A B?@?@ (!&(&$ "*+)' '#) )!"#$%"("!$%(')$"'*$*+"$(&3'&0%')#$'&$)+"))<'(&*"$%! ='&0")&)=!!'"#




8'+$&&$'*%"(-") '*!!'*"!"$%'$3!

+#2 ($&&))20&)+"<' &*! ")'(&*$4"$%+"$%	$"$'&+#2 ($'&5+"'&0$%! ='&0$=#&$%)-")2)"<(' '#)C'$% &($"' 8 3(&$"'&0&(D'$'&0$%%+)&&+#"+)**)'&)7 '<'&0$%$("+0$"!!'*-'&0=)**+""'&0&$%"#'))-"))&$*&!'(&$' &("<'+) 3" '2 '&!"#&$'&$$%")'(&*%'&!"#&$ $"""$($%$=%&%=)$$%")'(&*%2)"<( $%& 3")&$%&")&$'&))))'&!#"'>+& &( *"*-**'&  8$" -") (')*<"( $%$ $% ")'(&* =)"&$(+&(" E)&#&($%$$%+$' '$')=" )'& E) &#  7)( & $%') '&!"#$'& -") )+0%$ )"*%=""&$!"$%")'(&*

% !!'(<'$ '& )+"$ ! $% )"*% =""&$ "( )

! =)1

*'<('&!"#$'& !"#  *&!'(&$'  &( " '2 '&!"#&$=%%)0'<&'&!"#$'&'&$%)$$%$%)
 

 ($"")$)&(*&<'*$'&)$%C'$% '&))))'&!*"*'&$%")'(&*$BF)'*G%+")+"$%"#"'$')$%')!$"' F)'*G8 3(&("*+) ) '<$$%')(("))
$') $%$$%)'&('<'(+ ) )) ("-")$-$%!!'(<'$$)$$

'$='$%$)$'#&3+&("$%2!-&= (0!$%)+2>*$")'(&*$%"%$)$'#&32!"$%)$2+$-") $"$)$'!'((+"'&0$%$ ($%)$$>+(0$%$$% '*+&(" )+"<' &* &($%$$%3* )!"#")'(&$)'&$%&'0%2&(+$!$%")'(&* )%()&' '#) &(8 3(**)'&)%)$$>+(0'))+(D*+$( "'0%$ =3  ' '#)")'(&*!$"6BB0"#)!***)%=")'I($%"'&

' '#)#<($)+"))$%

&$%0"+&()$%$$%!!'(<'$)+=)&'&)+!!'*'&$J2"2&)K!!$%')*+"$E)(*')'&'&

4.6?5$%'"5@&($%+)$%!"$%'))+&*!$%=""&$
&$%$$%=""&$=)&$)<(23)$2 ')%('&
%(')$"'*$*+"$0"($%$$%!!'(<'$'&
&(*&* +((*+) !"'))+&*!$%=""&$% ($%$-")*$('&0(!'$%$%< '('$3!$%=""&$'&D*+%"!" '$ (&'( $% #$'%"!$"' '#)&$"(*&*%"0!))))'&='$%'&$&$$"*'<()&$&*!.#&$%)
B 
 





% )  '))+ ")&$( 23 $%')   ') =%$%" $%

(')$"'*$ *+"$ ""( 23 (&3'&0 $% #$'& $ )+"))<'(&*  
& "<'='&0  (')$"'*$ *+"$E) (&'  ! )+"))'&#$'&$%')*+"$"<'=)$%!*$+ !'&('&0)!"* """"&($% 0 *&* +)'&)(&<


4($4.5


& "(" !"  >+('*'  !!'*" $ '))+  =""&$ =

&!"*#&$!!'*' )#+)$")&$<'(&*!"#=%'*%$%#0')$"$ >+(0 *& *&* +( !"# $% $$ '$3 ! $%*'"*+#)$&*) J'&* +('&0 $% L<"*'$3E &( L2)')E !-&= (0!")&))+ 3'&0%")3'&!"#$'&$%"')!'""22' '$3$%$*&$"2&("<'(&*!*"'#=' 2!+&('&"$'*+ " *K
B56
	

6464?4@%')<'(&*&(&$"! *$$%('"*$")& 2)"<$'&)! =&!"*#&$!!'*' &(#322)(&*&!'(&$' '&!"#&$E)%")3) &0)$%'))+'&0 >+('*'  !!'*" ') ")&2 3 ))+"( $%$ $%'&!"#&$ =) *"('2  &( $% '&!"#$'& " '2   
4
	6?5@%')*+"$') )#'&(!+ !'$)"+ $%$&'))+'&0#0')$"$E)(')*"$'& )%+ ( & 3 2 "<")( '! '$ =) "2'$""' 3D"*')(
B6(65B65.5 ?5$% '" ..@  
& ($"#'&'&0 $%" =) '&)+!!'*'&$"22  *+) !"$%'))+&*!$%=""&$$%(')$"'*$*+"$" '(+&$%"*&$
(*')'&2<'+) 3'$('(&$%<$%(<&$0=%'*%=%<!" 3'&0+&&<&#""*&$*)
	64(

. ?5$% '" 6@?& 2&*@ =%'*% D '&( 


7)( +& $% (*')'& '&	 = !'&( $%$ $%" =)"22 *+)!"$%'))+&*!$%=""&$

 $%+0%$%!!'(<'$'&	=) &0"'&<"2'0$%&

$%&'&$%*)$%&($%#)$)'0&'!'*&$('!!"&*')$%$'&	$%&#!$%'&!"#&$=)(')* )($$%

>+(02+$&$'&$%!!'(<'$&$%$%"%&('&$%')*)$% !!'(<'$ =) # '!'( 23 $)$'#&3 2!" $% * >+(0%')(('$'& <'(&*2+$$"))($%'&!"#&$E)

 !$% =E)"M+'"#&$)K@	*$%$)<))"*%)+")+&$$)%='&0!(*'$23$%!!'*"!!'*" &( $% '))+'&0 >+(0 0<"&#&$E))'$'&')'&('"*$*'"*+'$E) = )$2 ')%( "*(

4($4N
?5$%'"4@?!'&('&0'& ")&2 3 = $"'&( !!'*""22  *+) ('( &$ D')'&<)$'0$'& !' ( $ *""2"'&!"#&$@  ")&2 3 = $"-&=& $%$ -")E) !!'(<'$ ="22 *+)%"*"(()-") " 3 '&!"#( ,+(0 ,"=+ ()$2 ')%"22 *+)$%$$%(')$"'*$*+"$""('&$%')



"$%!"0'&0")&)
")
6 
 

%$%'"(*'"*+#)$&* ')'&$%')*)&!!'*"()

&$J#&'!)$2>*$'<0(!'$%'&" 3'&0&=""&$L) *-'&0'&'&('*'!"22 *+))$"&("!!'*' 2 '!'&'$)D')$&*&$'" 3+&")&2 EK$64?'&$"& 

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

$" "0+#&$$%0<"&#&$$$#$($(< $=

$%))'")$#%)'I'&0$%J '#'$((+*$'& '#'$($"'&'&0K!$%##2")!$%+#2 ($&&))9 '*"$#&$$%0<"&#&$ "&$ 3 )-($% *+"$$*&)'("$%!*$$%$-"))+2>*$'< 32 '<($%$%%("22 *+)!"$%)"*%) "(3&$(+"'&M+'"3') & 2>*$'< &   
 .5 6( $ 6 ?J'&('*$( $%$ *+"$) < +$'&0 & !!'*"E) *&(+*$ #+)$*%"0$%!!'*"='$%*"$'&#'&'#+# < !-&= (0

 '&!"#$'& 23 )%='&0 $%$ $*# '&$)!"#$%&'0%2")2")'(&*&($%$$% '*%(8 3('&&(+$!$%"#'))'&$%')*)=))%"$'$')#"$%" D# $%'&!"#&$'&$%#"" '2 $%&$%&'&	2&-&=&23$%!!'&$!!'*"!%'# J'&!"#$'& 2+$ '&('<'(+*$'<'$3'&$%)$$%$%)"<&

%!!'(<'$'&	('(&$)3$%$J"")$)&(*&<'*$'&)K)$%('(8'-=')$%')'&!"#&$ )) $% & '& 
 =%" $%J$"+$%!+  " '2  &( *"('2 K**)'&)0<J'&!"#$'&!<'=%'*%'&!"#$'&$%"!$"=)!&(" '2 K
4($

& #&$'& '& 
 $%$ $% '&!"#$'&=%'*%%( ($"")

&D# !J2"2&)K

B56 
	 $ 64 =%" $% +" 
  6 )="&)$$#&$!&!!'&$$%$L() 2 '< $%$E 'M+" ' 0 3	$$)') *$(&*"$'&"#'' +)$"$'&=)$-&!"#	 #?5B@ $%$ JFG& !!'*"E) )$$"*'<( " '2  '&!"#$'& !"2 '<E $%$ %"'& ') )$"( '&(M+$KB56
	$6

!!'(<'$ ') )'#' " $ '! &$ $%!!'(<'$
$')J&=%'*%)$$)L"22 *+)D')$(EK4B44?5$%'"4@?M+$'&0.66(6.46?5$%'"4@

	 % ( J$%$ =%"  -&=

#0')$"$$=%)" '2' '$3&
5 
 

($' )$$)$%$%%))&"$'*+ "*"'#&("$'*+ "<'(&*'&$%"*&$)$&+$" &(($*%(#0')$"$(2 '<$%$<'(&*!*"'#=' 2!+&(K	64($.5)#&$'&("<'+) 3$%'&!"#&$%"=) &$ '(&$'!'(  =<" $% (('$'&  '&!"#$'&2+$$% '*)+"<' &*&($%%<3$"!!'*"+&($%")'(&**""2"$)$%'&!"#"E)'&!"#$'&)+!!'*'&$ 3$ !'&( "22  *+)  %"!" $% )$$ >+(0 %("22 *+)2!"%'#$'))+$%=""&$&($%)'I(<'(&*)%+ (&$2)+"))(

7*+)=!'&($%$$%=""&$=)'))+(+&"22 

*+)=&(&$(*'(=%$%"$%0(!'$%D*$'&!"#   
  B5 
	 .  ?B@ ')=<"2*+)$%('))&$%)"')($%$'))+$%'&M+'"3!"#')J=%$%"")&2 3= $"'&(!!'*"=+ (%<-&=&$%$$%)"*%=)' 0 ()'$$% #0')$"$E) +$%"'I$'&K  $ 66 &64  " '$

)#)$%$'!$=>+(0)"!$%'&'&$%$$%=""&$=)2)(+&"22 *+)$%&= $"'&(!!'*"=+ (%< )$%+0%$$%$$%)"*%=""&$=) 0 



 !!'(<'$  
 ='  &$ &(<" $-")E)$)$'#&32!",+(0,='$%-")E)!!'(<'$$*&)'("'$ ('( &$ ")&$ )+!!'*'&$ !*$)($"#'&$%$"22 *+)D')



%(')$"'*$*+"$!+&($%$$%

)+!!'*'&$2)')!"$%'))+&*!(&'(' '#)E)#$'&$ )+*&* +(( $%$ $% J0(!'$% 
B5
	*)
(')0"


&$%	+"#+"$% (

J)%+ ( 2 #('!'( ) ) &$ <'(&*)'I('&")&2 0=""&$$%$'))+2)M+&$ 3% ($
&#-'&0$%')($"#'&$'&&" '"" <&$  %') *+"$E) '&M2>*$'< 3)*"$'&2 M+)$'&$"'&(!!'*"=+ (%<-&=&()'$$%#0')$"$E)+$%"'I 

.5

@  %  +"$ &

*'"*+#)$&*) '& =%'*% & !!'#0')$"$E) '))+&* !  =""�')$"$=)#') (23'&!"#$!!'&$-&=$2! )"=+ (%!"$%!!'&$E)"*- ))(')"0"('))+'&0#0')$"$=% 32&(&>+('*'  "  '& $% =""&$ "*)$#!"$% '*N?4@=%&$%!!'(<'$ $%$ () &$ "<'(K)+2)$&$' 2)')K!"($"#'&'&0*+)N"?B@=%&$%=""&$=)!' ($"$'*+ "'I$% *$22)'I(BN64
 
 

,W LV LQ IDFW XQFOHDU ZKHWKHU $NHUV¶V LQGHSHQGHQW LQYHVWLJDWLRQ

UHYHDOHG DQ\WKLQJ $NHUV VWDWHG DW WKH VXSSUHVVLRQ KHDULQJ WKDW 3>Z@H KDGGRQH VXUYHLOODQFH RQ > 1RUWK )RXUWK 6W@ :H KDG VHHQ 0U :LOOLDPVDQG WZR RWKHU VXEMHFWV JRLQJ LQ DQG RXW RI WKLV UHVLGHQFH RQ QXPHURXV

RFFDVLRQV ́ $NHUV ODWHU WHVWLILHG WKDW WKH 3WZR RWKHU VXEMHFWV ́ ZHUH &ROHDQG /OR\G +H GLG QRW SURYLGH DQ\ RWKHU GHWDLOV UHYHDOHG E\ WKH

LQYHVWLJDWLRQ , QHHG QRW EHODERU WKH SRLQW WKDW HYLGHQFH LQGLFDWLQJ WKDWUHVLGHQWV HQWHU DQG OHDYH WKHLU RZQ KRPH GRHV QRW SURYLGH SUREDEOH FDXVHWR VHDUFK LW

" 3 *&<3( $ ,+(0 ,"#& "0"('&0 -")E)'&(&(&$ '&<)$'0$'& $%') *+"$ *+ ( *&* +( $%$"22  *+) D')$( '& $%') *)  "  $)$'#&3 #3)+ #&$)"*%=""&$!!'(<'$ 


 . 6( B4 B5 ?5$% '" 6@  J% +"$%#&(#&$ "M+'") $%$ $% "22  *+) 2)') !" )"*% =""&$ 2 0'<& 23 L$% " !!'"#$'&E 2!" >+('*' !!'*"K%"*"(2!"+)%=<""<'()<'"$+ 3&'&('*$'&!=%$-"))'($,+(0,"#&$$%)+"))'&%"'&0-")$)$'!'(1

-3,+(0,"#&"(+")"*%=""&$$%& *( # +&(" $% &( 20& $ )- ('!!"&$M+)$'&)2+$#3-&= (0!$%")'(&*$4"$%+"$% &($%*$'<'$30'&0&$%"$$%$$'#
D '&($,+(0,"#&$%$=%(%($%%+) +&(" )+"<' &* $%$ = %( %( &+#"+)%&* )!"#")'(&$)'&$%&'0%2"%(&($%$$%'&!"#&$$%$%(0'<&#$%')'&!"#$'&=)" '2 '&!"#&$2*+)=%(+)(%'#'&$%)$&($%3%(  ($"")$)&(*&<'*$'&)

%"')&'&('*$'&'&$%"*"($%$-")'&!"#(,+(0,"#& ! =%$ '! &3$%'&0 -")E) )+"<' &* ! $%")'(&*"< (+"$%"#"$%"')&'&('*$'&'&$%

"*"($%$-")'&!"#(,+(0,"#&!)*'!'*($' )$%$$%'&!"#&$#3%<"<'((/$%#+&$!("+0) 0( 3'&$%%+)$%D*$ *$'&!$%("+0)='$%'&$% %+) $% #+&$ ! $"!!'* !"# )+)*$( ("+0*+)$#")$%D')$&*!("+0( '&0"%"& '$*/ $%$ *+ ( %< 0'<& & '" ! " '2' '$3 $ -")E)

 







:
;8,'"*+'$,+(

#&(#&$=%'*%#&($)$%2+$+&"22 *+))+"$)%' ()'&('<'(+ ) !"# "2'$""30&$)  
	 	 #&( "$*$'& ! ")&  "'<*3 &($"#'&$'& ! "22  *+)($*%( )*"+$'&3!&+$" #" '2 )!0+"(0'&)$'#">+(0#&$! =&!"*#&$!*#$'$'<&$""')!!""$'&0
'!B44
	?..@444
	B?B@@!!'*" $ '))+  =""&$ = &")&$ <'(&* !"# =%'*% $%!"# $% $$ '$3 ! $% *'"*+#L<"*'$3E &( L2)') ! -&= (%")3'&!"#$'&$%"')!'""<'(&*!*"'#=' 2!+
B56
	646&( &$ "! *$ $% ('"*$ ")&&!"*#&$ !!'*'  &( #3 2'&!"#&$E)%")3) &0)$%")&2 3))+"($%$$%'&!"#'&!"#$'&" '2  6?5@
$')*"'$'* %=$%)+"*$%'&!"#$'&")& = $% F>+('*' G !!'*'  $ "22 *+)NL%')*$'&*&&$22"*&* +)'&)!$%")EK


B56
	$64@

%" " $= !$& '( 

($"#'&$'&!=%$%" '* *&!'(&$'  '&!"#&$E) ?J
)+2)$&$' 2)')!"!'&('&0!
 
 

$%!!'(<'$*&$'&)&D '*'$&(($' (()*"'$'&! 0(="&0('&0 &0='$%)$$#&$$%$$%<&$=)2)"<( !'")$%&(N &( 6@ =%$%" $%  '* %<*""2"$( $% '&!"#&$E) $' ='$% '&(&(&$'&<)$'0$'<="-
 44( 4 ?5$% '" B@ ?*'$'&0  B56 
	 $ 64B@=<"&'$%"!$%)"&0)"(!'&'$'<"M+'"#&$)N"$%"$%$$ '$3!$%*'"*+#)$&*)*&$" )
	 64(..?5$%'"6@?&2&*@


&((	)$&()!"$%")'$'&$%$$%D')$&*!

"22 *+)#+)$2($"#'&(!"#$%$$ '$3!$%*'"*+#)$&*) )*'!'*$ *% *) )+*%$%$ & !!'(<'$#+)$ "<'( J)+!!'*'&$ !*$) !"# =%'*% $% #0')$"$*+ (("=&'&(&(&$*&* +)'&)$$%"22' '$3?*"$'&$3')"M+'"(@!=%$'$ 0()"*%=+ (

(')* )K*"!+ *&)'("$'&!$%$$ '$3!$%!*$")'&$%')*)'&('*$)$#$%$$%'))+'&0>+(0*+ (&$#-)+*%($"#'&$'&&($%"!""22 *+)('( &$ D')$ !" $% '))+&* !  )"*% =""&$  
")*$!+ 3('))&$



-")E) &0 !!'(<'$ *&$'&) $=  0$'&) !

="&0('&0
&&'$)$$)$%$J'$')-&=&23$%')!!'&$$%$ F"*+)' '#)&($"' 8 3(G ) ("+0)!"#$%')")'(&*K%')* " 3()&$)$2 ')%"22 *+)$)"*%$%")'(&*&!!'(<'$()&$"<'()+!!'*'&$2)')!">+('*' !!'*"$2 '<$%$$%"=)!'""22' '$3$%$("+0)=+ (2!+&(=%&'$#" 3)$)!"$%$%!!'*"E))+)'*'&)&(2 '!)='$%+$(M+$)+"$'&0!*$) 	64($..5N


4($4..
&(($%	+"#+"$+)(<"3)'#' ")$$#&$$' +)$"$J$% '#'$)23&(=%'*%#0')$"$#3&$<&$+"'&'))+'&0=""&$KB56
	$

64  J& !!'*"E) )$$#&$ $%$ !!'&$) %< "*'<(" '2 '&!"#$'& !"#*"('2 ")&&((2 '<$%$%"'&'))$"('&%#')'&(M+$FG%')')#"*&* +)"3)$$#&$$%$0'<)$%#0')$"$<'"$+ 3

 & 2)') $   !" #-'&0  >+(0*+)K?'&$"& *'$$'&)#'

% !!'(<'$  )  0) $%

'&!"#$'&!"#*&!'(&$' &%)0'<&'&!"#$'&'&$%)$*&<'*$'&) $%$ F)'*G % %) ))))'&*"*-**'&&(#"BF)'*GB$%<'&$%)$.6$%$&!!'(<'$"<'(("22 )"*%=""&$2)(+&$%!%(2&&"*$'*)!!'*"!"!'!$-&=&$%
 !" !'< 3")N $%'&!"#$'&'&$%)$N&($% 0(*"'#'& *$'<'$36(')$'&0+')%($%*)!"#
$%$&!!'(<'$('(&$"<'(!!'(<'$E) J*#2'&( 2' " $%&(="'$$&'&!"#$'&"<'(!*$) ! & '&*"'#'&$'&0 &$+"*&* +)"3)$$#&$)!!!'&$E)D')$( "0"('&0 *"'#'&  *$'<&$""3 $ $% #>"'$3E) ))"")&$*)')* )"$$%!!'($%!!'(<'$'&	"$%2' 

 '$$ (('$'& '&!"#$'&&($$%$=))$!"$%=)2"'!"!+'&($' '$%+$($' )'&('*$'&
$%" $'&)%'2$=&$%
*))!"=%'*%$%
%("<'($%
E)D"'&*'&'(&$'!3'&0("+0)2)"<(
*&&$*&* +($%*'"*+#)$&*)$%!!'(<'$)$&"*$'*)=+ (2 !+&(&$%0" ='$% $% (')$"'*$ *+"$ $%)+"$(!'&('&0!"22 *

% 0<"&#&$ '& !*$ *&

"0+#&$%"$%0<"&#&$$$%$*&)'("'&0$%'&!"#$'&$%