# Publicatieblad L 39/2020

| | ISSN 1977-0758 |
| --- | --- |
| Publicatieblad
  van de Europese Unie | L 39 |
| | |
| Uitgave in de Nederlandse taal | Wetgeving | 63e jaargang12 februari 2020 |

ISSN 1977-0758

Publicatieblad

van de Europese Unie

L 39

Uitgave in de Nederlandse taal

Wetgeving

63e jaargang12 februari 2020

---

| Inhoud | | II   Niet-wetgevingshandelingen | Bladzijde |
| --- | --- | --- | --- |
| | | INTERNATIONALE OVEREENKOMSTEN |
| | * | Informatie betreffende de inwerkingtreding van de Overeenkomst tussen de Europese Unie en de Verenigde Mexicaanse Staten inzake bepaalde aspecten van luchtdiensten | 1 |
| | | VERORDENINGEN |
| | * | Uitvoeringsverordening (EU) 2020/185 van de Commissie van 7 februari 2020 tot goedkeuring van een niet-minimale wijziging van het productdossier van een naam die is opgenomen in het register van beschermde oorsprongsbenamingen en beschermde geografische aanduidingen Pasta di Gragnano (BGA) | 2 |
| | * | Uitvoeringsverordening (EU) 2020/186 van de Commissie van 7 februari 2020 tot indeling van bepaalde goederen in de gecombineerde nomenclatuur | 3 |
| | | BESLUITEN |
| | * | Besluit (EU) 2020/187 van de Europese Centrale Bank van 3 februari 2020 houdende de tenuitvoerlegging van het derde programma voor de aankoop van gedekte obligaties (ECB/2020/8) (herschikking) | 6 |
| | * | Besluit (EU) 2020/188 van de Europese Centrale Bank van 3 februari 2020 inzake een programma voor de aankoop van door de publieke sector uitgegeven schuldbewijzen op secundaire markten (ECB/2020/9) | 12 |

Inhoud

II   Niet-wetgevingshandelingen

Bladzijde

INTERNATIONALE OVEREENKOMSTEN

*

Informatie betreffende de inwerkingtreding van de Overeenkomst tussen de Europese Unie en de Verenigde Mexicaanse Staten inzake bepaalde aspecten van luchtdiensten

1

VERORDENINGEN

*

Uitvoeringsverordening (EU) 2020/185 van de Commissie van 7 februari 2020 tot goedkeuring van een niet-minimale wijziging van het productdossier van een naam die is opgenomen in het register van beschermde oorsprongsbenamingen en beschermde geografische aanduidingen Pasta di Gragnano (BGA)

2

*

Uitvoeringsverordening (EU) 2020/186 van de Commissie van 7 februari 2020 tot indeling van bepaalde goederen in de gecombineerde nomenclatuur

3

BESLUITEN

*

Besluit (EU) 2020/187 van de Europese Centrale Bank van 3 februari 2020 houdende de tenuitvoerlegging van het derde programma voor de aankoop van gedekte obligaties (ECB/2020/8) (herschikking)

6

*

Besluit (EU) 2020/188 van de Europese Centrale Bank van 3 februari 2020 inzake een programma voor de aankoop van door de publieke sector uitgegeven schuldbewijzen op secundaire markten (ECB/2020/9)

12

| NL | Besluiten waarvan de titels mager zijn gedrukt, zijn besluiten van dagelijks beheer die in het kader van het landbouwbeleid zijn genomen en die in het algemeen een beperkte geldigheidsduur hebben.
  Besluiten waarvan de titels vet zijn gedrukt en die worden voorafgegaan door een sterretje, zijn alle andere besluiten. |
| --- | --- |

NL

Besluiten waarvan de titels mager zijn gedrukt, zijn besluiten van dagelijks beheer die in het kader van het landbouwbeleid zijn genomen en die in het algemeen een beperkte geldigheidsduur hebben.

Besluiten waarvan de titels vet zijn gedrukt en die worden voorafgegaan door een sterretje, zijn alle andere besluiten.

---

II Niet-wetgevingshandelingen

INTERNATIONALE OVEREENKOMSTEN

| 12.2.2020 | NL | Publicatieblad van de Europese Unie | L 39/1 |
| --- | --- | --- | --- |

12.2.2020

NL

Publicatieblad van de Europese Unie

L 39/1

---

Informatie betreffende de inwerkingtreding van de Overeenkomst tussen de Europese Unie en de Verenigde Mexicaanse Staten inzake bepaalde aspecten van luchtdiensten

De Overeenkomst tussen de Europese Unie en de Verenigde Mexicaanse Staten inzake bepaalde aspecten van luchtdiensten, ondertekend in Brussel op 15 december 2010, is op 22 juni 2012 in werking getreden overeenkomstig artikel 7, lid 1, van de overeenkomst, aangezien de laatste kennisgeving op 23 mei 2012 is neergelegd.

---

VERORDENINGEN

| 12.2.2020 | NL | Publicatieblad van de Europese Unie | L 39/2 |
| --- | --- | --- | --- |

12.2.2020

NL

Publicatieblad van de Europese Unie

L 39/2

---

UITVOERINGSVERORDENING (EU) 2020/185 VAN DE COMMISSIE

van 7 februari 2020

tot goedkeuring van een niet-minimale wijziging van het productdossier van een naam die is opgenomen in het register van beschermde oorsprongsbenamingen en beschermde geografische aanduidingen “Pasta di Gragnano” (BGA)

DE EUROPESE COMMISSIE,

Gezien het Verdrag betreffende de werking van de Europese Unie,

Gezien Verordening (EU) nr. 1151/2012 van het Europees Parlement en de Raad van 21 november 2012 inzake kwaliteitsregelingen voor landbouwproducten en levensmiddelen (1), en met name artikel 52, lid 2,

Overwegende hetgeen volgt:

| (1) | Overeenkomstig artikel 53, lid 1, eerste alinea, van Verordening (EU) nr. 1151/2012 heeft de Commissie zich gebogen over de aanvraag van Italië tot goedkeuring van een wijziging van het productdossier van de beschermde geografische aanduiding “Pasta di Gragnano”, die bij Uitvoeringsverordening (EU) nr. 969/2013 van de Commissie (2) is geregistreerd. |
| --- | --- |

(1)

Overeenkomstig artikel 53, lid 1, eerste alinea, van Verordening (EU) nr. 1151/2012 heeft de Commissie zich gebogen over de aanvraag van Italië tot goedkeuring van een wijziging van het productdossier van de beschermde geografische aanduiding “Pasta di Gragnano”, die bij Uitvoeringsverordening (EU) nr. 969/2013 van de Commissie (2) is geregistreerd.

| (2) | Aangezien de betrokken wijziging niet minimaal is in de zin van artikel 53, lid 2, van Verordening (EU) nr. 1151/2012, heeft de Commissie de wijzigingsaanvraag overeenkomstig artikel 50, lid 2, onder a), van die verordening bekendgemaakt in het Publicatieblad van de Europese Unie (3). |
| --- | --- |

(2)

Aangezien de betrokken wijziging niet minimaal is in de zin van artikel 53, lid 2, van Verordening (EU) nr. 1151/2012, heeft de Commissie de wijzigingsaanvraag overeenkomstig artikel 50, lid 2, onder a), van die verordening bekendgemaakt in het Publicatieblad van de Europese Unie (3).

| (3) | Aangezien de Commissie geen enkel bezwaar overeenkomstig artikel 51 van Verordening (EU) nr. 1151/2012 heeft ontvangen, moet de wijziging van het productdossier worden goedgekeurd, |
| --- | --- |

(3)

Aangezien de Commissie geen enkel bezwaar overeenkomstig artikel 51 van Verordening (EU) nr. 1151/2012 heeft ontvangen, moet de wijziging van het productdossier worden goedgekeurd,

HEEFT DE VOLGENDE VERORDENING VASTGESTELD:

Artikel 1

De in het Publicatieblad van de Europese Unie bekendgemaakte wijziging van het productdossier met betrekking tot de naam “Pasta di Gragnano” (BGA) wordt goedgekeurd.

Artikel 2

Deze verordening treedt in werking op de twintigste dag na die van de bekendmaking ervan in het Publicatieblad van de Europese Unie.

Deze verordening is verbindend in al haar onderdelen en is rechtstreeks toepasselijk in elke lidstaat.

Gedaan te Brussel, 7 februari 2020.

Voor de Commissie,

namens de voorzitter,

Janusz WOJCIECHOWSKI

Lid van de Commissie

---

(1)  
  PB L 343 van 14.12.2012, blz. 1.

1

(2)  Uitvoeringsverordening (EU) nr. 969/2013 van de Commissie van 2 oktober 2013 houdende inschrijving van een benaming in het register van beschermde oorsprongsbenamingen en beschermde geografische aanduidingen (Pasta di Gragnano (BGA)) (PB L 270 van 11.10.2013, blz. 1).

2

(3)  
  PB C 325 van 30.9.2019, blz. 15.

3

---

| 12.2.2020 | NL | Publicatieblad van de Europese Unie | L 39/3 |
| --- | --- | --- | --- |

12.2.2020

NL

Publicatieblad van de Europese Unie

L 39/3

---

UITVOERINGSVERORDENING (EU) 2020/186 VAN DE COMMISSIE

van 7 februari 2020

tot indeling van bepaalde goederen in de gecombineerde nomenclatuur

DE EUROPESE COMMISSIE,

Gezien het Verdrag betreffende de werking van de Europese Unie,

Gezien Verordening (EU) nr. 952/2013 van het Europees Parlement en van de Raad van 9 oktober 2013 tot vaststelling van het douanewetboek van de Unie (1), en met name artikel 57, lid 4, en artikel 58, lid 2,

Overwegende hetgeen volgt:

| (1) | Om de uniforme toepassing te waarborgen van de gecombineerde nomenclatuur die als bijlage bij Verordening (EEG) nr. 2658/87 van de Raad (2) is gevoegd, dienen bepalingen voor de indeling van de in de bijlage bij onderhavige verordening vermelde goederen te worden vastgesteld. |
| --- | --- |

(1)

Om de uniforme toepassing te waarborgen van de gecombineerde nomenclatuur die als bijlage bij Verordening (EEG) nr. 2658/87 van de Raad (2) is gevoegd, dienen bepalingen voor de indeling van de in de bijlage bij onderhavige verordening vermelde goederen te worden vastgesteld.

| (2) | Bij Verordening (EEG) nr. 2658/87 zijn de algemene regels voor de interpretatie van de gecombineerde nomenclatuur vastgesteld. Deze regels zijn ook van toepassing op iedere andere nomenclatuur die, geheel of gedeeltelijk of met toevoeging van onderverdelingen, de gecombineerde nomenclatuur overneemt en die bij specifieke EU-wetgeving is vastgesteld met het oog op de toepassing van tarief- of andere maatregelen in het kader van het goederenverkeer. |
| --- | --- |

(2)

Bij Verordening (EEG) nr. 2658/87 zijn de algemene regels voor de interpretatie van de gecombineerde nomenclatuur vastgesteld. Deze regels zijn ook van toepassing op iedere andere nomenclatuur die, geheel of gedeeltelijk of met toevoeging van onderverdelingen, de gecombineerde nomenclatuur overneemt en die bij specifieke EU-wetgeving is vastgesteld met het oog op de toepassing van tarief- of andere maatregelen in het kader van het goederenverkeer.

| (3) | Volgens deze algemene regels dienen de in kolom 1 van de tabel in de bijlage omschreven goederen te worden ingedeeld onder de in kolom 2 vermelde GN-code om de in kolom 3 genoemde redenen. |
| --- | --- |

(3)

Volgens deze algemene regels dienen de in kolom 1 van de tabel in de bijlage omschreven goederen te worden ingedeeld onder de in kolom 2 vermelde GN-code om de in kolom 3 genoemde redenen.

| (4) | Er dient te worden bepaald dat een bindende tariefinlichting die is afgegeven voor onder deze verordening vallende goederen en die in strijd is met deze verordening, door de houder van die inlichting nog gedurende een bepaalde periode mag worden gebruikt op grond van artikel 34, lid 9, van Verordening (EU) nr. 952/2013. Die periode moet worden vastgesteld op drie maanden. |
| --- | --- |

(4)

Er dient te worden bepaald dat een bindende tariefinlichting die is afgegeven voor onder deze verordening vallende goederen en die in strijd is met deze verordening, door de houder van die inlichting nog gedurende een bepaalde periode mag worden gebruikt op grond van artikel 34, lid 9, van Verordening (EU) nr. 952/2013. Die periode moet worden vastgesteld op drie maanden.

| (5) | De in deze verordening vervatte maatregelen zijn in overeenstemming met het advies van het Comité Douanewetboek, |
| --- | --- |

(5)

De in deze verordening vervatte maatregelen zijn in overeenstemming met het advies van het Comité Douanewetboek,

HEEFT DE VOLGENDE VERORDENING VASTGESTELD:

Artikel 1

De in kolom 1 van de tabel in de bijlage omschreven goederen worden in de gecombineerde nomenclatuur ingedeeld onder de in kolom 2 van die tabel vermelde GN-code.

Artikel 2

Een bindende tariefinlichting die niet in overeenstemming is met deze verordening, mag op grond van artikel 34, lid 9, van Verordening (EU) nr. 952/2013 nog gedurende een periode van drie maanden na de inwerkingtreding van deze verordening worden gebruikt.

Artikel 3

Deze verordening treedt in werking op de twintigste dag na die van de bekendmaking ervan in het Publicatieblad van de Europese Unie.

Deze verordening is verbindend in al haar onderdelen en is rechtstreeks toepasselijk in elke lidstaat.

Gedaan te Brussel, 7 februari 2020.

Voor de Commissie,

namens de voorzitter,

Stephen QUEST

Directeur-generaal

Directoraat-generaal Belastingen en Douane-unie

---

(1)  
  PB L 269 van 10.10.2013, blz. 1.

1

(2)  Verordening (EEG) nr. 2658/87 van de Raad van 23 juli 1987 met betrekking tot de tarief- en statistieknomenclatuur en het gemeenschappelijk douanetarief (PB L 256 van 7.9.1987, blz. 1).

2

---

BIJLAGE

| Omschrijving | Indeling (GN-code) | Motivering |
| --- | --- | --- |
| (1) | (2) | (3) |
| Polyacrylaat elastomeren in de vorm van witte blokken van circa 63 × 40 × 15 cm en bestaande uit:






  — | twee of drie soorten acrylaatmonomeren (ethylacrylaat en een van de volgende twee monomeren: n-butytlacrylaat en 2-methoxyethylacrylaat), |

Omschrijving

Indeling (GN-code)

Motivering

(1)

(2)

(3)

Polyacrylaat elastomeren in de vorm van witte blokken van circa 63 × 40 × 15 cm en bestaande uit:

—

twee of drie soorten acrylaatmonomeren (ethylacrylaat en een van de volgende twee monomeren: n-butytlacrylaat en 2-methoxyethylacrylaat),

| — | kleine hoeveelheden cure-site monomeren die chloor-, epoxy- of carboxylgroepen bevatten. |
| --- | --- |

—

kleine hoeveelheden cure-site monomeren die chloor-, epoxy- of carboxylgroepen bevatten.

Deze polyacrylaat elastomeren hebben een joodgetal van minder dan 4.

3906 90 90

De indeling is vastgesteld op basis van de algemene regels 1 en 6 voor de interpretatie van de gecombineerde nomenclatuur en de tekst van de GN-codes 3906, 3906 90 en 3906 90 90 .

Het joodgetal en de aanwezigheid van cure-site monomeren geven aan dat het onmogelijk is de goederen te vulkaniseren met gebruik van een regulier zwavelsysteem.

De goederen kunnen worden gevulkaniseerd met systemen die geen zwavel bevatten. Specifieke soorten kunnen worden gevulkaniseerd met een zeep/zwavelsysteem waarbij de zwavel functioneert als versneller en niet als vulkanisatiemiddel. In beide systemen is het resultaat van de vulkanisatie een C-O-C-verbinding.

De goederen vallen daarom niet onder de definitie van synthetisch rubber in aantekening 4, onder a), van hoofdstuk 40 omdat zij niet door vulkanisatie met zwavel kunnen worden omgezet.

De goederen kunnen dientengevolge niet in hoofdstuk 40 worden ingedeeld.

De goederen moeten daarom worden ingedeeld onder GN-code 3906 90 90 als acrylpolymeren in primaire vorm.

---

BESLUITEN

| 12.2.2020 | NL | Publicatieblad van de Europese Unie | L 39/6 |
| --- | --- | --- | --- |

12.2.2020

NL

Publicatieblad van de Europese Unie

L 39/6

---

BESLUIT (EU) 2020/187 VAN DE EUROPESE CENTRALE BANK

van 3 februari 2020

houdende de tenuitvoerlegging van het derde programma voor de aankoop van gedekte obligaties (ECB/2020/8)

(herschikking)

DE RAAD VAN BESTUUR VAN DE EUROPESE CENTRALE BANK,

Gezien het Verdrag betreffende de werking van de Europese Unie, en met name artikel 127, lid 2, eerste streepje,

Gezien de statuten van het Europees Stelsel van centrale banken en van de Europese Centrale Bank, en met name artikel 12.1, tweede alinea, in samenhang met artikel 3.1, eerste streepje, en artikel 18.1,

Overwegende hetgeen volgt:

| (1) | Besluit ECB/2014/40 (1) is verscheidene malen aanzienlijk gewijzigd (2). Aangezien nadere wijzigingen noodzakelijk zijn, dient dat besluit omwille van de juridische duidelijkheid herschikt te worden. |
| --- | --- |

(1)

Besluit ECB/2014/40 (1) is verscheidene malen aanzienlijk gewijzigd (2). Aangezien nadere wijzigingen noodzakelijk zijn, dient dat besluit omwille van de juridische duidelijkheid herschikt te worden.

| (2) | Besluit ECB/2014/40 voerde het derde programma voor de aankoop van gedekte obligaties (third covered bond purchase programme — CBPP3) in. Naast het aankoopprogramma voor effecten op onderpand van activa, het programma voor de aankoop van door de publieke sector uitgegeven schuldbewijzen op secundaire markten en het aankoopprogramma bedrijfssector, maakt het CBPP3 deel uit van het uitgebreide programma voor de aankoop van schuldbewijzen (asset purchase programme — APP) van de Europese Centrale Bank (ECB). Het APP beoogt de doorwerking van het monetaire beleid te verbeteren, de kredietverstrekking aan de economie van het eurogebied te vergemakkelijken, minder strenge leningcondities voor huishoudens en ondernemingen te bewerkstelligen en een aanhoudende convergentie van het inflatieniveau van net onder maar dicht bij 2 % op middellange termijn te ondersteunen overeenkomstig het hoofddoel van het Europese Centrale Bank om prijsstabiliteit te handhaven. |
| --- | --- |

(2)

Besluit ECB/2014/40 voerde het derde programma voor de aankoop van gedekte obligaties (third covered bond purchase programme — CBPP3) in. Naast het aankoopprogramma voor effecten op onderpand van activa, het programma voor de aankoop van door de publieke sector uitgegeven schuldbewijzen op secundaire markten en het aankoopprogramma bedrijfssector, maakt het CBPP3 deel uit van het uitgebreide programma voor de aankoop van schuldbewijzen (asset purchase programme — APP) van de Europese Centrale Bank (ECB). Het APP beoogt de doorwerking van het monetaire beleid te verbeteren, de kredietverstrekking aan de economie van het eurogebied te vergemakkelijken, minder strenge leningcondities voor huishoudens en ondernemingen te bewerkstelligen en een aanhoudende convergentie van het inflatieniveau van net onder maar dicht bij 2 % op middellange termijn te ondersteunen overeenkomstig het hoofddoel van het Europese Centrale Bank om prijsstabiliteit te handhaven.

| (3) | Besluit (EU) 2017/2199 (ECB/2017/37) (3) scherpte de toepasselijke regels voor de geschiktheid van gedekte obligaties, welke normaliter als conditional-pass-through-gedekte obligaties worden aangeduid, voor aankoop uit hoofde van het CBPP3 aan. Met ingang van 1 januari 2019 mogen conditional pass-through gedekte obligaties niet langer in aanmerking komen voor aankoop uit hoofde van het CBPP3 vanwege hun meer complexe structuur waarbij van tevoren vastgestelde gebeurtenissen leiden tot een looptijdverlenging en een wijziging in de betalingsstructuur van de obligatie. |
| --- | --- |

(3)

Besluit (EU) 2017/2199 (ECB/2017/37) (3) scherpte de toepasselijke regels voor de geschiktheid van gedekte obligaties, welke normaliter als conditional-pass-through-gedekte obligaties worden aangeduid, voor aankoop uit hoofde van het CBPP3 aan. Met ingang van 1 januari 2019 mogen conditional pass-through gedekte obligaties niet langer in aanmerking komen voor aankoop uit hoofde van het CBPP3 vanwege hun meer complexe structuur waarbij van tevoren vastgestelde gebeurtenissen leiden tot een looptijdverlenging en een wijziging in de betalingsstructuur van de obligatie.

| (4) | Op 13 december 2018 heeft de Raad van bestuur besloten dat bepaalde APP-parameters per 1 januari 2019 aangepast moesten worden om de APP-doelstellingen te verwezenlijken. Meer specifiek heeft de Raad van bestuur besloten om in het kader van het APP gedane netto activa-aankopen op 31 december 2018 te beëindigen. De Raad van bestuur bevestigde zijn voornemen om de herinvestering van hoofdsomaflossingen van uit hoofde van het APP gekochte effecten die de vervaldatum hebben bereikt voort te zetten voorbij de datum waarop de Raad van bestuur begint de basisrentetarieven van de ECB te verhogen, en in elk geval zo lang als nodig is om gunstige liquiditeitscondities en een ruime mate van monetaire accommodatie te handhaven. |
| --- | --- |

(4)

Op 13 december 2018 heeft de Raad van bestuur besloten dat bepaalde APP-parameters per 1 januari 2019 aangepast moesten worden om de APP-doelstellingen te verwezenlijken. Meer specifiek heeft de Raad van bestuur besloten om in het kader van het APP gedane netto activa-aankopen op 31 december 2018 te beëindigen. De Raad van bestuur bevestigde zijn voornemen om de herinvestering van hoofdsomaflossingen van uit hoofde van het APP gekochte effecten die de vervaldatum hebben bereikt voort te zetten voorbij de datum waarop de Raad van bestuur begint de basisrentetarieven van de ECB te verhogen, en in elk geval zo lang als nodig is om gunstige liquiditeitscondities en een ruime mate van monetaire accommodatie te handhaven.

| (5) | De Raad van bestuur heeft op 12 september 2019 besloten om de nettoaankopen uit hoofde van het APP met ingang van 1 november 2019 te hervatten en verwacht dat deze aankopen uitgevoerd zullen worden zo lang als noodzakelijk is om de accommoderende invloed van de beleidstarieven te versterken en beëindigd zullen worden kort voordat de Raad van bestuur begint met de verhoging van de basisrentetarieven van de ECB. De Raad van bestuur heeft ook besloten om de hoofdsomaflossingen van uit hoofde van het APP gekochte effecten die de vervaldatum hebben bereikt, volledig te blijven herinvesteren, en wel voor geruime tijd na de datum waarop de Raad van bestuur begint de basisrentetarieven van de ECB te verhogen, en in ieder geval zo lang als noodzakelijk is om gunstige liquiditeitscondities en een ruime mate van monetaire accommodatie te handhaven. In het licht van een aanhoudende vertraging van de economie in het eurogebied, aanhoudende neerwaartse risico’s voor de groeivooruitzichten en het nog altijd achterblijven van de inflatievooruitzichten ten opzichte van de inflatiedoelstelling op middellange termijn, kwam de Raad van bestuur tot de conclusie dat een uitvoerige beleidsreactie gerechtvaardigd was om de inflatie naar een duurzame convergentiekoers richting de door de Raad van bestuur vastgestelde inflatiedoelstelling op middellange termijn te bewegen. De hervatting van de netto-activa-aankopen is een evenredige maatregel, aangezien deze een groter effect heeft op de langetermijntarieven dan op het rentebeleid en de relevante financieringskosten van bedrijven en huishoudens verlicht. |
| --- | --- |

(5)

De Raad van bestuur heeft op 12 september 2019 besloten om de nettoaankopen uit hoofde van het APP met ingang van 1 november 2019 te hervatten en verwacht dat deze aankopen uitgevoerd zullen worden zo lang als noodzakelijk is om de accommoderende invloed van de beleidstarieven te versterken en beëindigd zullen worden kort voordat de Raad van bestuur begint met de verhoging van de basisrentetarieven van de ECB. De Raad van bestuur heeft ook besloten om de hoofdsomaflossingen van uit hoofde van het APP gekochte effecten die de vervaldatum hebben bereikt, volledig te blijven herinvesteren, en wel voor geruime tijd na de datum waarop de Raad van bestuur begint de basisrentetarieven van de ECB te verhogen, en in ieder geval zo lang als noodzakelijk is om gunstige liquiditeitscondities en een ruime mate van monetaire accommodatie te handhaven. In het licht van een aanhoudende vertraging van de economie in het eurogebied, aanhoudende neerwaartse risico’s voor de groeivooruitzichten en het nog altijd achterblijven van de inflatievooruitzichten ten opzichte van de inflatiedoelstelling op middellange termijn, kwam de Raad van bestuur tot de conclusie dat een uitvoerige beleidsreactie gerechtvaardigd was om de inflatie naar een duurzame convergentiekoers richting de door de Raad van bestuur vastgestelde inflatiedoelstelling op middellange termijn te bewegen. De hervatting van de netto-activa-aankopen is een evenredige maatregel, aangezien deze een groter effect heeft op de langetermijntarieven dan op het rentebeleid en de relevante financieringskosten van bedrijven en huishoudens verlicht.

| (6) | Het CBPP3, als onderdeel van de programma’s voor de aankoop van schuldbewijzen die samen het APP vormen, is een evenredige maatregel om met verwachte prijsontwikkelingen verband houdende risico's te matigen, aangezien deze programma’s minder strenge monetaire en financiële voorwaarden zullen bewerkstelligen, waaronder de leningsvoorwaarden voor niet-financiële vennootschappen en huishoudens in het eurogebied. Hierdoor worden de geaggregeerde consumptie en investeringsuitgaven in het eurogebied ondersteund en wordt er uiteindelijk bijgedragen tot een terugkeer van de inflatiepercentages naar een niveau van net onder maar dicht bij 2 % op de middellange termijn. In een klimaat waarin de basisrentetarieven van de ECB zich dicht tegen de ondergrens bevinden, is het noodzakelijk om in de monetairbeleidsmaatregelen van het Eurosysteem programma’s voor de aankoop van schuldbewijzen op te nemen, aangezien dit instrumenten zijn die potentieel een sterke doorwerking naar de reële economie bewerkstelligen. |
| --- | --- |

(6)

Het CBPP3, als onderdeel van de programma’s voor de aankoop van schuldbewijzen die samen het APP vormen, is een evenredige maatregel om met verwachte prijsontwikkelingen verband houdende risico's te matigen, aangezien deze programma’s minder strenge monetaire en financiële voorwaarden zullen bewerkstelligen, waaronder de leningsvoorwaarden voor niet-financiële vennootschappen en huishoudens in het eurogebied. Hierdoor worden de geaggregeerde consumptie en investeringsuitgaven in het eurogebied ondersteund en wordt er uiteindelijk bijgedragen tot een terugkeer van de inflatiepercentages naar een niveau van net onder maar dicht bij 2 % op de middellange termijn. In een klimaat waarin de basisrentetarieven van de ECB zich dicht tegen de ondergrens bevinden, is het noodzakelijk om in de monetairbeleidsmaatregelen van het Eurosysteem programma’s voor de aankoop van schuldbewijzen op te nemen, aangezien dit instrumenten zijn die potentieel een sterke doorwerking naar de reële economie bewerkstelligen.

| (7) | Het CBPP3 omvat een aantal waarborgen om te verzekeren dat de voorgenomen aankopen evenredig zijn aan zijn doelstellingen en in het programmaontwerp genoegzaam rekening is gehouden met de daarmee samenhangende financiële risico's, die middels risicobeheer beperkt zullen worden. |
| --- | --- |

(7)

Het CBPP3 omvat een aantal waarborgen om te verzekeren dat de voorgenomen aankopen evenredig zijn aan zijn doelstellingen en in het programmaontwerp genoegzaam rekening is gehouden met de daarmee samenhangende financiële risico's, die middels risicobeheer beperkt zullen worden.

| (8) | Het CBPP3 voldoet geheel aan de Verdragsverplichtingen van de centrale banken van het Eurosysteem, en schaadt de werking van het Eurosysteem overeenkomstig het beginsel van een openmarkteconomie met vrije mededinging niet. |
| --- | --- |

(8)

Het CBPP3 voldoet geheel aan de Verdragsverplichtingen van de centrale banken van het Eurosysteem, en schaadt de werking van het Eurosysteem overeenkomstig het beginsel van een openmarkteconomie met vrije mededinging niet.

| (9) | Als onderdeel van het gemeenschappelijke monetaire beleid moet de rechtstreekse aankoop van in aanmerking komende gedekte obligaties door de centrale banken van het Eurosysteem uit hoofde van het CBPP3 uniform en gedecentraliseerd ten uitvoer worden gelegd, zulks overeenkomstig dit besluit, |
| --- | --- |

(9)

Als onderdeel van het gemeenschappelijke monetaire beleid moet de rechtstreekse aankoop van in aanmerking komende gedekte obligaties door de centrale banken van het Eurosysteem uit hoofde van het CBPP3 uniform en gedecentraliseerd ten uitvoer worden gelegd, zulks overeenkomstig dit besluit,

HEEFT HET VOLGENDE BESLUIT VASTGESTELD:

Artikel 1

Instelling en toepassingsgebied van de rechtstreekse aankoop van gedekte obligaties

Het Eurosysteem stelt bij deze het derde programma voor de aankoop van gedekte obligaties (third covered bond purchase programme — CBPP3) in op basis waarvan de centrale banken van het Eurosysteem in aanmerking komende gedekte obligaties, zoals bedoeld in artikel 3, aankopen. Uit hoofde van het CBPP3 kan een centrale bank van het Eurosysteem in aanmerking komende gedekte obligaties rechtstreeks aankopen van in aanmerking komende wederpartijen op de primaire en de secundaire markten overeenkomstig de in artikel 4 neergelegde geschiktheidscriteria voor wederpartijen.

Artikel 2

Definities

Voor de toepassing van dit besluit gelden de volgende definities:

| 1. | “kredietinstelling”: heeft dezelfde betekenis als een kredietinstelling zoals gedefinieerd in artikel 4, lid 1, punt 1, van Verordening (EU) nr. 575/2013 van het Europees Parlement en de Raad (4), en |
| --- | --- |

1.

“kredietinstelling”: heeft dezelfde betekenis als een kredietinstelling zoals gedefinieerd in artikel 4, lid 1, punt 1, van Verordening (EU) nr. 575/2013 van het Europees Parlement en de Raad (4), en

4

| 2. | “multi cédulas”: heeft dezelfde betekenis als multi cédulas zoals gedefinieerd in artikel 2, punt 62, van Richtsnoer (EU) 2015/510 van de Europese Centrale Bank (ECB/2014/60) (5). |
| --- | --- |

2.

“multi cédulas”: heeft dezelfde betekenis als multi cédulas zoals gedefinieerd in artikel 2, punt 62, van Richtsnoer (EU) 2015/510 van de Europese Centrale Bank (ECB/2014/60) (5).

multi cédulas

multi cédulas

5

Artikel 3

Geschiktheidscriteria voor gedekte obligaties

1.   Gedekte obligaties komen in aanmerking voor rechtstreekse aankoop uit hoofde van het CBPP3 indien zij voldoen aan de geschiktheidscriteria voor verhandelbare activa voor krediettransacties van het Eurosysteem krachtens deel vier van Richtsnoer (EU) 2015/510 (ECB/2014/60), zij voldoen aan de voorwaarden om aanvaard te worden als onderpand voor eigen gebruik zoals neergelegd in artikel 138, lid 3, onder b), van Richtsnoer (EU) 2015/510 (ECB/2014/60), zij worden uitgegeven door kredietinstellingen met rechtspersoonlijkheid in het eurogebied en zij voldoen aan de vereisten van lid 3.

2.   Multi cédulas komen in aanmerking voor rechtstreekse aankoop uit hoofde van het CBPP3 op voorwaarde dat zij in aanmerking komen voor monetairebeleidstransacties krachtens deel vier van Richtsnoer (EU) 2015/510 (ECB/2014/60), zij worden uitgegeven door special purpose vehicles met rechtspersoonlijkheid in het eurogebied en zij voldoen aan de vereisten van lid 3.

3.   De in de leden 1 en 2 bedoelde gedekte obligaties en multi cédulas komen in aanmerking voor rechtstreekse aankopen uit hoofde van het CBPP3, mits zij aan de volgende vereisten voldoen:

| a) | een minimale “first-best”-kredietkwaliteitsbeoordeling van ten minste kredietkwaliteitscategorie 3 in de geharmoniseerde ratingschaal van het Eurosysteem, zulks in de vorm van ten minste één publieke rating van een externe kredietbeoordelingsinstelling (EKBI) die binnen het kredietbeoordelingskader van het Eurosysteem is aanvaard, is behaald; |
| --- | --- |

a)

een minimale “first-best”-kredietkwaliteitsbeoordeling van ten minste kredietkwaliteitscategorie 3 in de geharmoniseerde ratingschaal van het Eurosysteem, zulks in de vorm van ten minste één publieke rating van een externe kredietbeoordelingsinstelling (EKBI) die binnen het kredietbeoordelingskader van het Eurosysteem is aanvaard, is behaald;

| b) | een 70 % aandelenlimiet voor gezamenlijke deelnemingen uit hoofde van het eerste (6) (CBBP1) en tweede (7) (CBBP2) aankoopprogramma voor gedekte obligaties, het CBPP3 en de overige deelnemingen van centrale banken van het Eurosysteem, is van toepassing; |
| --- | --- |

b)

een 70 % aandelenlimiet voor gezamenlijke deelnemingen uit hoofde van het eerste (6) (CBBP1) en tweede (7) (CBBP2) aankoopprogramma voor gedekte obligaties, het CBPP3 en de overige deelnemingen van centrale banken van het Eurosysteem, is van toepassing;

| c) | zij luiden in euro en worden in het eurogebied aangehouden en afgewikkeld; |
| --- | --- |

c)

zij luiden in euro en worden in het eurogebied aangehouden en afgewikkeld;

| d) | obligaties die zijn uitgegeven door instellingen die geschorst zijn voor Eurosysteemkrediettransacties zijn voor de duur van hun schorsing uitgesloten van aankopen uit hoofde van het CBPP3; |
| --- | --- |

d)

obligaties die zijn uitgegeven door instellingen die geschorst zijn voor Eurosysteemkrediettransacties zijn voor de duur van hun schorsing uitgesloten van aankopen uit hoofde van het CBPP3;

| e) | voor gedekte obligaties die thans in Cyprus en Griekenland de rating voor kredietkwaliteitsstap 3 niet behalen, is een minimale activarating op het niveau van het door de respectieve EKBI voor het rechtsgebied vastgestelde maximaal haalbare rating voor gedekte obligaties vereist. Deze rating is vereist zolang de minimale kredietkwaliteitsdrempel van het Eurosysteem niet wordt toegepast op de onderpandbeleenbaarheidsvereisten voor verhandelbare schuldbewijzen die zijn uitgegeven of gegarandeerd door de Griekse of de Cypriotische overheden (krachtens artikel 8, lid 2, van Richtsnoer ECB/2014/31 (8)), en een aandelenlimiet van 30 % per internationaal effectenidentificatienummer van toepassing is op de gezamenlijke deelnemingen van de CBPP1, CBPP2, CBPP3 en de overige deelnemingen van centrale banken van het Eurosysteem, en mits de gedekte obligaties alle volgende elementen omvatten om risico-equivalentie te bereiken:






  i) | maandelijkse rapportage over de coverpoolkenmerken, waaronder loonniveaugegevens en structurele kenmerken van het programma voor gedekte obligaties en emittenteninformatie aan de nationale centrale bank (NCB) waar de emittent gevestigd is; het rapportagesjabloon wordt door de respectieve NCB beschikbaar gesteld aan de wederpartijen; |
| --- | --- | --- |

e)

voor gedekte obligaties die thans in Cyprus en Griekenland de rating voor kredietkwaliteitsstap 3 niet behalen, is een minimale activarating op het niveau van het door de respectieve EKBI voor het rechtsgebied vastgestelde maximaal haalbare rating voor gedekte obligaties vereist. Deze rating is vereist zolang de minimale kredietkwaliteitsdrempel van het Eurosysteem niet wordt toegepast op de onderpandbeleenbaarheidsvereisten voor verhandelbare schuldbewijzen die zijn uitgegeven of gegarandeerd door de Griekse of de Cypriotische overheden (krachtens artikel 8, lid 2, van Richtsnoer ECB/2014/31 (8)), en een aandelenlimiet van 30 % per internationaal effectenidentificatienummer van toepassing is op de gezamenlijke deelnemingen van de CBPP1, CBPP2, CBPP3 en de overige deelnemingen van centrale banken van het Eurosysteem, en mits de gedekte obligaties alle volgende elementen omvatten om risico-equivalentie te bereiken:

i)

maandelijkse rapportage over de coverpoolkenmerken, waaronder loonniveaugegevens en structurele kenmerken van het programma voor gedekte obligaties en emittenteninformatie aan de nationale centrale bank (NCB) waar de emittent gevestigd is; het rapportagesjabloon wordt door de respectieve NCB beschikbaar gesteld aan de wederpartijen;

| ii) | een 25 % geoormerkte minimale extra zekerheidsstelling; de bepalingen voor de berekening van de geoormerkte minimale extra zekerheidsstelling wordt door de betrokken NCB aan de wederpartijen beschikbaar gesteld; |
| --- | --- |

ii)

een 25 % geoormerkte minimale extra zekerheidsstelling; de bepalingen voor de berekening van de geoormerkte minimale extra zekerheidsstelling wordt door de betrokken NCB aan de wederpartijen beschikbaar gesteld;

| iii) | valutahedges met wederpartijen met een BBB-rating of hoger voor niet in euro luidende vorderingen die deel uitmaken van de coverpool van het programma dan wel, bij wijze van alternatief, minstens 95 % van de activa luiden in euro; |
| --- | --- |

iii)

valutahedges met wederpartijen met een BBB-rating of hoger voor niet in euro luidende vorderingen die deel uitmaken van de coverpool van het programma dan wel, bij wijze van alternatief, minstens 95 % van de activa luiden in euro;

| iv) | de kredietvorderingen in de coverpool zijn vorderingen op in het eurogebied gevestigde debiteuren; |
| --- | --- |

iv)

de kredietvorderingen in de coverpool zijn vorderingen op in het eurogebied gevestigde debiteuren;

| f) | door hun emittent aangehouden gedekte obligaties komen in aanmerking voor aankoop uit hoofde van het CBPP3, mits zij voldoen aan de hierboven uiteengezette geschiktheidscriteria; |
| --- | --- |

f)

door hun emittent aangehouden gedekte obligaties komen in aanmerking voor aankoop uit hoofde van het CBPP3, mits zij voldoen aan de hierboven uiteengezette geschiktheidscriteria;

| g) | aankopen van nominale gedekte obligaties met een negatief rendement tot het einde van de looptijd (of het slechtst mogelijke rendement) gelijk aan of boven de depositorente zijn toegestaan. Aankopen van nominale gedekte obligaties met een negatief rendement tot het einde van de looptijd (of het slechtst mogelijke rendement) onder de depositorente zijn toegestaan voor zover noodzakelijk; |
| --- | --- |

g)

aankopen van nominale gedekte obligaties met een negatief rendement tot het einde van de looptijd (of het slechtst mogelijke rendement) gelijk aan of boven de depositorente zijn toegestaan. Aankopen van nominale gedekte obligaties met een negatief rendement tot het einde van de looptijd (of het slechtst mogelijke rendement) onder de depositorente zijn toegestaan voor zover noodzakelijk;

| h) | de emittent van de gedekte obligaties is, ongeacht of die entiteit in publieke of private handen is, geen entiteit die:






  i) | de geleidelijke afstoting van haar activa en de beëindiging van haar activiteiten als hoofddoel heeft, of |
| --- | --- | --- |

h)

de emittent van de gedekte obligaties is, ongeacht of die entiteit in publieke of private handen is, geen entiteit die:

i)

de geleidelijke afstoting van haar activa en de beëindiging van haar activiteiten als hoofddoel heeft, of

| ii) | een entiteit is voor activabeheer of activa-afstoting die is opgericht om de herstructurering en/of afwikkeling van de financiële sector te ondersteunen, waaronder vehikels voor activabeheer die voortkomen uit een afwikkelingsmaatregel in de vorm van de toepassing van een instrument van de afsplitsing van activa krachtens artikel 26 van Verordening (EU) nr. 806/2014 van het Europees Parlement en de Raad (9), dan wel nationale wetgeving die artikel 42 van Richtlijn 2014/59/EU van het Europees Parlement en de Raad (10) omzet; |
| --- | --- |

ii)

een entiteit is voor activabeheer of activa-afstoting die is opgericht om de herstructurering en/of afwikkeling van de financiële sector te ondersteunen, waaronder vehikels voor activabeheer die voortkomen uit een afwikkelingsmaatregel in de vorm van de toepassing van een instrument van de afsplitsing van activa krachtens artikel 26 van Verordening (EU) nr. 806/2014 van het Europees Parlement en de Raad (9), dan wel nationale wetgeving die artikel 42 van Richtlijn 2014/59/EU van het Europees Parlement en de Raad (10) omzet;

| h) | gedekte obligaties worden uitgesloten van aankoop uit hoofde van het CBPP3 indien zij een conditional-pass-through-structuur hebben waarbij vooraf vastgelegde gebeurtenissen leiden tot een looptijdverlenging van de obligatie en tot een omschakeling naar een betalingsstructuur die voornamelijk steunt op door de activa in de onderliggende coverpool gegenereerde cash-flows. |
| --- | --- |

h)

gedekte obligaties worden uitgesloten van aankoop uit hoofde van het CBPP3 indien zij een conditional-pass-through-structuur hebben waarbij vooraf vastgelegde gebeurtenissen leiden tot een looptijdverlenging van de obligatie en tot een omschakeling naar een betalingsstructuur die voornamelijk steunt op door de activa in de onderliggende coverpool gegenereerde cash-flows.

Artikel 4

In aanmerking komende wederpartijen

De volgende partijen zijn in aanmerking komende wederpartijen voor rechtstreekse transacties uit hoofde van het CBBP3 en voor effectenuitleningstransacties met gedekte obligaties die worden aangehouden in de CBPP3-Eurosysteemportefeuilles:

| a) | entiteiten die voldoen aan de criteria voor deelname aan monetairbeleidstransacties van het Eurosysteem krachtens artikel 55 van Richtsnoer (EU) 2015/510 (ECB/2014/60); |
| --- | --- |

a)

entiteiten die voldoen aan de criteria voor deelname aan monetairbeleidstransacties van het Eurosysteem krachtens artikel 55 van Richtsnoer (EU) 2015/510 (ECB/2014/60);

| b) | andere wederpartijen die een centrale bank van het Eurosysteem gebruikt voor investeringen van haar in euro luidende beleggingsportefeuilles, waaronder niet-eurogebiedwederpartijen die actief zijn op de markt van gedekte obligaties. |
| --- | --- |

b)

andere wederpartijen die een centrale bank van het Eurosysteem gebruikt voor investeringen van haar in euro luidende beleggingsportefeuilles, waaronder niet-eurogebiedwederpartijen die actief zijn op de markt van gedekte obligaties.

Artikel 5

Intrekking

1.   Besluit ECB/2014/40 wordt ingetrokken.

2.   Verwijzingen naar het ingetrokken besluit gelden als verwijzingen naar dit besluit en worden gelezen volgens de concordantietabel in bijlage II.

Artikel 6

Slotbepaling

Dit besluit treedt in werking op de vierde dag na die van de bekendmaking ervan in het Publicatieblad van de Europese Unie.

Publicatieblad van de Europese Unie

Gedaan te Frankfurt am Main, 3 februari 2020.

De president van de ECB

Christine LAGARDE

---

(1)  Besluit ECB/2014/40 van 15 oktober 2014 houdende de tenuitvoerlegging van het derde programma voor de aankoop van gedekte obligaties (PB L 335 van 22.11.2014, blz. 22).

1

(2)  Zie bijlage I.

2

(3)  Besluit (EU) 2017/2199 van de Europese Centrale Bank van 20 november 2017 tot wijziging van Besluit ECB/2014/40 houdende de tenuitvoerlegging van het derde programma voor de aankoop van gedekte obligaties (ECB/2017/37) (PB L 312 van 28.11.2017, blz. 92).

3

(4)  Verordening (EU) nr. 575/2013 van het Europees Parlement en de Raad van 26 juni 2013 betreffende prudentiële vereisten voor kredietinstellingen en beleggingsondernemingen en tot wijziging van Verordening (EU) nr. 648/2012 (PB L 176 van 27.6.2013, blz. 1).

4

(5)  Richtsnoer (EU) 2015/510 van de Europese Centrale Bank van 19 december 2014 betreffende de tenuitvoerlegging van het monetairbeleidskader van het Eurosysteem (ECB/2014/60) (PB L 91 van 2.4.2015, blz. 3).

5

(6)  Besluit ECB/2009/16 van 2 juli 2009 houdende de tenuitvoerlegging van het programma voor de aankoop van gedekte obligaties (PB L 175 van 4.7.2009, blz. 18).

6

(7)  Besluit ECB/2011/17 van 3 november 2011 houdende de tenuitvoerlegging van het programma voor de aankoop van gedekte obligaties (PB L 297 van 16.11.2011, blz. 70)

7

(8)  Richtsnoer ECB/2014/31 van 9 juli 2014 inzake aanvullende tijdelijke maatregelen betreffende herfinancieringstransacties van het Eurosysteem en de beleenbaarheid van onderpand en tot wijziging van Richtsnoer ECB/2007/9 (PB L 240 van 13.8.2014, blz. 28).

8

(9)  Verordening (EU) nr. 806/2014 van het Europees Parlement en de Raad van 15 juli 2014 tot vaststelling van eenvormige regels en een eenvormige procedure voor de afwikkeling van kredietinstellingen en bepaalde beleggingsondernemingen in het kader van een gemeenschappelijk afwikkelingsmechanisme en een gemeenschappelijk afwikkelingsfonds en tot wijziging van Verordening (EU) nr. 1093/2010 (PB L 225 van 30.7.2014, blz. 1).

9

(10)  Richtlijn 2014/59/EU van het Europees Parlement en de Raad van 15 mei 2014 betreffende de totstandbrenging van een kader voor het herstel en de afwikkeling van kredietinstellingen en beleggingsondernemingen en tot wijziging van Richtlijn 82/891/EEG van de Raad en de Richtlijnen 2001/24/EG, 2002/47/EG, 2004/25/EG, 2005/56/EG, 2007/36/EG, 2011/35/EU, 2012/30/EU en 2013/36/EU en de Verordeningen (EU) nr. 1093/2010 en (EU) nr. 648/2012, van het Europees Parlement en de Raad (PB L 173 van 12.6.2014, blz. 190).

10

---

BIJLAGE I

Ingetrokken besluit met een lijst van de opeenvolgende wijzigingen ervan

Besluit ECB/2014/40 van 15 oktober 2014 houdende de tenuitvoerlegging van het derde programma voor de aankoop van gedekte obligaties (PB L 335 van 22.11.2014, blz. 22)

Besluit (EU) 2017/101 van de Europese Centrale Bank van 11 januari 2017 tot wijziging van Besluit ECB/2014/40 houdende de tenuitvoerlegging van het derde programma voor de aankoop van gedekte obligaties (ECB/2017/2) (PB L 16 van 20.1.2017, blz. 53)

Besluit (EU) 2017/1360 van de Europese Centrale Bank van 18 mei 2017 tot wijziging van Besluit ECB/2014/40 houdende de tenuitvoerlegging van het derde programma voor de aankoop van gedekte obligaties (ECB/2017/14) (PB L 190 van 21.7.2017, blz. 22)

Besluit (EU) 2017/2199 van de Europese Centrale Bank van 20 november 2017 tot wijziging van Besluit ECB/2014/40 houdende de tenuitvoerlegging van het derde programma voor de aankoop van gedekte obligaties (ECB/2017/37) (PB L 312 van 28.11.2017, blz. 92)

---

BIJLAGE II

Concordantietabel

| Besluit ECB/2014/40 | Dit besluit |
| --- | --- |
| Artikel 1 | Artikel 1 |
| — | Artikel 2 |
| Artikel 2 | Artikel 3 |
| Artikel 3 | Artikel 4 |
| — | Artikel 5 |
| Artikel 4 | Artikel 6 |

Besluit ECB/2014/40

Dit besluit

Artikel 1

Artikel 1

—

Artikel 2

Artikel 2

Artikel 3

Artikel 3

Artikel 4

—

Artikel 5

Artikel 4

Artikel 6

---

| 12.2.2020 | NL | Publicatieblad van de Europese Unie | L 39/12 |
| --- | --- | --- | --- |

12.2.2020

NL

Publicatieblad van de Europese Unie

L 39/12

---

BESLUIT (EU) 2020/188 VAN DE EUROPESE CENTRALE BANK

van 3 februari 2020

inzake een programma voor de aankoop van door de publieke sector uitgegeven schuldbewijzen op secundaire markten (ECB/2020/9)

(herschikking)

DE RAAD VAN BESTUUR VAN DE EUROPESE CENTRALE BANK,

Gezien het Verdrag betreffende de werking van de Europese Unie, en met name artikel 127, lid 2, het eerste streepje,

Gezien de statuten van het Europees Stelsel van centrale banken en van de Europese Centrale Bank, en met name artikel 12.1, tweede alinea, in samenhang met artikel 3.1, eerste streepje, en artikel 18.1,

Overwegende:

| (1) | Besluit (EU) 2015/774 van de Europese Centrale Bank (ECB/2015/10) (1) is verscheidene malen aanzienlijk gewijzigd (2). Aangezien verdere wijzigingen noodzakelijk zijn, dient dit Besluit omwille van de juridische duidelijkheid herschikt te worden. |
| --- | --- |

(1)

Besluit (EU) 2015/774 van de Europese Centrale Bank (ECB/2015/10) (1) is verscheidene malen aanzienlijk gewijzigd (2). Aangezien verdere wijzigingen noodzakelijk zijn, dient dit Besluit omwille van de juridische duidelijkheid herschikt te worden.

| (2) | Besluit (EU) 2015/774 (ECB/2015/10) voerde een programma in voor de aankoop van door de publieke sector uitgegeven schuldbewijzen op secundaire markten (secondary markets public sector asset purchase programme — PSPP). Naast het derde programma voor de aankoop van gedekte obligaties, het aankoopprogramma voor effecten op onderpand van activa en het aankoopprogramma bedrijfssector, maakt het PSPP deel uit van het uitgebreide programma voor de aankoop van schuldbewijzen (asset purchase programme — APP) van de Europese Centrale Bank (ECB). Het APP beoogt de doorwerking van het monetaire beleid te verbeteren, de kredietverstrekking aan de economie van het eurogebied te vergemakkelijken, minder strenge leningcondities voor huishoudens en ondernemingen te bewerkstelligen en een aanhoudende convergentie van het inflatieniveau van net onder maar dicht bij 2 % op middellange termijn te ondersteunen overeenkomstig het hoofddoel van de ECB om prijsstabiliteit te handhaven. |
| --- | --- |

(2)

Besluit (EU) 2015/774 (ECB/2015/10) voerde een programma in voor de aankoop van door de publieke sector uitgegeven schuldbewijzen op secundaire markten (secondary markets public sector asset purchase programme — PSPP). Naast het derde programma voor de aankoop van gedekte obligaties, het aankoopprogramma voor effecten op onderpand van activa en het aankoopprogramma bedrijfssector, maakt het PSPP deel uit van het uitgebreide programma voor de aankoop van schuldbewijzen (asset purchase programme — APP) van de Europese Centrale Bank (ECB). Het APP beoogt de doorwerking van het monetaire beleid te verbeteren, de kredietverstrekking aan de economie van het eurogebied te vergemakkelijken, minder strenge leningcondities voor huishoudens en ondernemingen te bewerkstelligen en een aanhoudende convergentie van het inflatieniveau van net onder maar dicht bij 2 % op middellange termijn te ondersteunen overeenkomstig het hoofddoel van de ECB om prijsstabiliteit te handhaven.

| (3) | Op 13 december 2018 heeft de Raad van bestuur besloten dat bepaalde APP-parameters per 1 januari 2019 aangepast moesten worden om de APP-doelstellingen te verwezenlijken. Meer specifiek heeft de Raad van bestuur besloten om in het kader van het APP gedane netto activa-aankopen op 31 december 2018 te beëindigen. De Raad van bestuur bevestigde zijn voornemen om de herinvestering van hoofdsomaflossingen van uit hoofde van het APP gekochte effecten die de vervaldatum hebben bereikt voort te zetten voorbij de datum waarop de Raad van bestuur begint de basisrentetarieven van de ECB te verhogen, en in elk geval zo lang als nodig is om gunstige liquiditeitscondities en een ruime mate van monetaire accommodatie te handhaven. |
| --- | --- |

(3)

Op 13 december 2018 heeft de Raad van bestuur besloten dat bepaalde APP-parameters per 1 januari 2019 aangepast moesten worden om de APP-doelstellingen te verwezenlijken. Meer specifiek heeft de Raad van bestuur besloten om in het kader van het APP gedane netto activa-aankopen op 31 december 2018 te beëindigen. De Raad van bestuur bevestigde zijn voornemen om de herinvestering van hoofdsomaflossingen van uit hoofde van het APP gekochte effecten die de vervaldatum hebben bereikt voort te zetten voorbij de datum waarop de Raad van bestuur begint de basisrentetarieven van de ECB te verhogen, en in elk geval zo lang als nodig is om gunstige liquiditeitscondities en een ruime mate van monetaire accommodatie te handhaven.

| (4) | De Raad van bestuur heeft eveneens besloten dat de toerekening van de cumulatieve netto-aankopen van verhandelbare schuldbewijzen, uitgegeven door in aanmerking komende centrale, regionale of lokale overheden en in het kader van het PSPP in alle in aanmerking komende rechtsgebieden erkende agentschappen op voorraadbasis moet worden voortgezet door de respectieve inschrijvingen van nationale centrale banken op het kapitaal van de ECB, zoals bedoeld in artikel 29 van de Statuten van het Europees Stelsel van centrale banken (hierna de “ESCB-statuten genoemd”) en van de Europese Centrale Bank. |
| --- | --- |

(4)

De Raad van bestuur heeft eveneens besloten dat de toerekening van de cumulatieve netto-aankopen van verhandelbare schuldbewijzen, uitgegeven door in aanmerking komende centrale, regionale of lokale overheden en in het kader van het PSPP in alle in aanmerking komende rechtsgebieden erkende agentschappen op voorraadbasis moet worden voortgezet door de respectieve inschrijvingen van nationale centrale banken op het kapitaal van de ECB, zoals bedoeld in artikel 29 van de Statuten van het Europees Stelsel van centrale banken (hierna de “ESCB-statuten genoemd”) en van de Europese Centrale Bank.

| (5) | De Raad van bestuur heeft op 12 september 2019 besloten om de netto-aankopen uit hoofde van het APP met ingang van 1 november 2019 te hervatten en verwacht dat deze aankopen uitgevoerd zullen worden zo lang als noodzakelijk is om de accommoderende invloed van de beleidstarieven te versterken en beëindigd zullen worden kort voordat de Raad van bestuur begint met de verhoging van de basisrentetarieven van de ECB. De Raad van bestuur heeft ook besloten om de hoofdsomaflossingen van uit hoofde van het APP gekochte effecten die de vervaldatum hebben bereikt volledig te blijven herinvesteren, en wel voor geruime tijd na de datum waarop de Raad van bestuur begint de basisrentetarieven van de ECB te verhogen, en in ieder geval zo lang als noodzakelijk is om gunstige liquiditeitscondities en een ruime mate van monetaire accommodatie te handhaven. In het licht van een aanhoudende vertraging van de economie in het eurogebied, aanhoudende neerwaartse risico’s voor de groeivooruitzichten en het nog altijd achterblijven van de inflatievooruitzichten ten opzichte van de inflatiedoelstelling op middellange termijn, kwam de Raad van bestuur tot de conclusie dat een uitvoerige beleidsreactie gerechtvaardigd was om de inflatie naar een duurzame convergentiekoers richting de door de Raad van bestuur vastgestelde inflatiedoelstelling op middellange termijn te bewegen. De hervatting van de netto-activa-aankopen is een evenredige maatregel, aangezien deze een groter effect heeft op de langetermijntarieven dan op het rentebeleid en de relevante financieringskosten van bedrijven en huishoudens verlicht. |
| --- | --- |

(5)

De Raad van bestuur heeft op 12 september 2019 besloten om de netto-aankopen uit hoofde van het APP met ingang van 1 november 2019 te hervatten en verwacht dat deze aankopen uitgevoerd zullen worden zo lang als noodzakelijk is om de accommoderende invloed van de beleidstarieven te versterken en beëindigd zullen worden kort voordat de Raad van bestuur begint met de verhoging van de basisrentetarieven van de ECB. De Raad van bestuur heeft ook besloten om de hoofdsomaflossingen van uit hoofde van het APP gekochte effecten die de vervaldatum hebben bereikt volledig te blijven herinvesteren, en wel voor geruime tijd na de datum waarop de Raad van bestuur begint de basisrentetarieven van de ECB te verhogen, en in ieder geval zo lang als noodzakelijk is om gunstige liquiditeitscondities en een ruime mate van monetaire accommodatie te handhaven. In het licht van een aanhoudende vertraging van de economie in het eurogebied, aanhoudende neerwaartse risico’s voor de groeivooruitzichten en het nog altijd achterblijven van de inflatievooruitzichten ten opzichte van de inflatiedoelstelling op middellange termijn, kwam de Raad van bestuur tot de conclusie dat een uitvoerige beleidsreactie gerechtvaardigd was om de inflatie naar een duurzame convergentiekoers richting de door de Raad van bestuur vastgestelde inflatiedoelstelling op middellange termijn te bewegen. De hervatting van de netto-activa-aankopen is een evenredige maatregel, aangezien deze een groter effect heeft op de langetermijntarieven dan op het rentebeleid en de relevante financieringskosten van bedrijven en huishoudens verlicht.

| (6) | Het PSPP, als onderdeel van de programma’s voor de aankoop van schuldbewijzen die samen het APP vormen, is een evenredige maatregel om met verwachte prijsontwikkelingen verband houdende risico’s te matigen, aangezien deze programma’s minder strenge monetaire en financiële voorwaarden zullen bewerkstelligen, waaronder de leningsvoorwaarden voor niet-financiële vennootschappen en huishoudens in het eurogebied. Hierdoor worden de geaggregeerde consumptie en investeringsuitgaven in het eurogebied ondersteund en wordt er uiteindelijk bijgedragen tot een terugkeer van de inflatiepercentages naar een niveau van net onder, maar dicht bij, 2 % op de middellange termijn. In een klimaat waarin de basisrentetarieven van de ECB zich dicht tegen de ondergrens bevinden, is het noodzakelijk om in de monetairbeleidsmaatregelen van het Eurosysteem programma’s voor de aankoop van schuldbewijzen op te nemen, aangezien dit instrumenten zijn die potentieel een sterke doorwerking naar de reële economie bewerkstelligen. |
| --- | --- |

(6)

Het PSPP, als onderdeel van de programma’s voor de aankoop van schuldbewijzen die samen het APP vormen, is een evenredige maatregel om met verwachte prijsontwikkelingen verband houdende risico’s te matigen, aangezien deze programma’s minder strenge monetaire en financiële voorwaarden zullen bewerkstelligen, waaronder de leningsvoorwaarden voor niet-financiële vennootschappen en huishoudens in het eurogebied. Hierdoor worden de geaggregeerde consumptie en investeringsuitgaven in het eurogebied ondersteund en wordt er uiteindelijk bijgedragen tot een terugkeer van de inflatiepercentages naar een niveau van net onder, maar dicht bij, 2 % op de middellange termijn. In een klimaat waarin de basisrentetarieven van de ECB zich dicht tegen de ondergrens bevinden, is het noodzakelijk om in de monetairbeleidsmaatregelen van het Eurosysteem programma’s voor de aankoop van schuldbewijzen op te nemen, aangezien dit instrumenten zijn die potentieel een sterke doorwerking naar de reële economie bewerkstelligen.

| (7) | Het PSPP omvat een aantal waarborgen om te verzekeren dat de voorgenomen aankopen evenredig zullen zijn aan zijn doelstellingen en in het programmaontwerp genoegzaam rekening is gehouden met de daarmee samenhangende financiële risico’s, die middels risicobeheer beperkt zullen worden. Voor een goede werking van de markten voor beleenbare verhandelbare schuldbewijzen, en om obstructie van ordelijke schuldherstructurering te vermijden, zullen drempels gelden voor de aankopen van die schuldbewijzen door centrale banken van het Eurosysteem. |
| --- | --- |

(7)

Het PSPP omvat een aantal waarborgen om te verzekeren dat de voorgenomen aankopen evenredig zullen zijn aan zijn doelstellingen en in het programmaontwerp genoegzaam rekening is gehouden met de daarmee samenhangende financiële risico’s, die middels risicobeheer beperkt zullen worden. Voor een goede werking van de markten voor beleenbare verhandelbare schuldbewijzen, en om obstructie van ordelijke schuldherstructurering te vermijden, zullen drempels gelden voor de aankopen van die schuldbewijzen door centrale banken van het Eurosysteem.

| (8) | Het PSPP voldoet geheel aan de Verdragsverplichtingen van de centrale banken van het Eurosysteem, waaronder het verbod op monetaire financiering, en schaadt de werking van het Eurosysteem overeenkomstig het beginsel van een open markteconomie met vrije mededinging niet. |
| --- | --- |

(8)

Het PSPP voldoet geheel aan de Verdragsverplichtingen van de centrale banken van het Eurosysteem, waaronder het verbod op monetaire financiering, en schaadt de werking van het Eurosysteem overeenkomstig het beginsel van een open markteconomie met vrije mededinging niet.

| (9) | Om de effectiviteit van het PSPP te verzekeren, verduidelijkt het Eurosysteem bij deze dat het dezelfde behandeling (pari passu) accepteert als particuliere beleggers bij de aankoop van verhandelbare schuldbewijzen door het Eurosysteem uit hoofde van het PSPP, zulks overeenkomstig de voorwaarden van die instrumenten. |
| --- | --- |

(9)

Om de effectiviteit van het PSPP te verzekeren, verduidelijkt het Eurosysteem bij deze dat het dezelfde behandeling (pari passu) accepteert als particuliere beleggers bij de aankoop van verhandelbare schuldbewijzen door het Eurosysteem uit hoofde van het PSPP, zulks overeenkomstig de voorwaarden van die instrumenten.

| (10) | Het PSPP wordt op een gedecentraliseerde wijze geïmplementeerd, daarbij genoegzaam rekening houdend met overwegingen inzake marktprijsvorming en marktwerking, en wordt door ECB gecoördineerd, onder waarborging van het gemeenschappelijke monetaire beleid van het Eurosysteem. |
| --- | --- |

(10)

Het PSPP wordt op een gedecentraliseerde wijze geïmplementeerd, daarbij genoegzaam rekening houdend met overwegingen inzake marktprijsvorming en marktwerking, en wordt door ECB gecoördineerd, onder waarborging van het gemeenschappelijke monetaire beleid van het Eurosysteem.

| (11) | Op 26 maart 2019 heeft de Raad van bestuur besloten de momenteel in het monetairbeleidskader van het Eurosysteem gebruikte begrippen voor agentschappen verder te harmoniseren en de criteria voor de erkenning van agentschappen in het onderpandkader af te stemmen op die van agentschappen die in aanmerking komen voor het PSPP, |
| --- | --- |

(11)

Op 26 maart 2019 heeft de Raad van bestuur besloten de momenteel in het monetairbeleidskader van het Eurosysteem gebruikte begrippen voor agentschappen verder te harmoniseren en de criteria voor de erkenning van agentschappen in het onderpandkader af te stemmen op die van agentschappen die in aanmerking komen voor het PSPP,

HEEFT HET VOLGENDE BESLUIT VASTGESTELD:

Artikel 1

Instelling en toepassingsgebied van het PSPP

Het Eurosysteem stelt bij deze het PSPP in, uit hoofde waarvan de centrale banken van het Eurosysteem op de secundaire markten in aanmerking komende beleenbare verhandelbare schuldbewijzen, zoals gedefinieerd in artikel 3, aankopen van in aanmerking komende wederpartijen, zoals gedefinieerd in artikel 7, zulks onder specifieke voorwaarden.

Artikel 2

Definities

Voor de toepassing van dit besluit gelden de volgende definities:

| 1) | “centrale bank van het Eurosysteem”: de ECB en de nationale centrale banken van de lidstaten die de euro als munt hebben (hierna de “NCB’s” genoemd); |
| --- | --- |

1)

“centrale bank van het Eurosysteem”: de ECB en de nationale centrale banken van de lidstaten die de euro als munt hebben (hierna de “NCB’s” genoemd);

| 2) | “erkend agentschap”: een entiteit die het Eurosysteem als dusdanig heeft ingedeeld; |
| --- | --- |

2)

“erkend agentschap”: een entiteit die het Eurosysteem als dusdanig heeft ingedeeld;

| 3) | “internationale organisatie”: een entiteit zoals bedoeld in artikel 118 van Verordening (EU) nr. 575/2013 van het Europees Parlement en de Raad (3) en die het Eurosysteem voor de toepassing van het PSPP als dusdanig heeft ingedeeld; |
| --- | --- |

3)

“internationale organisatie”: een entiteit zoals bedoeld in artikel 118 van Verordening (EU) nr. 575/2013 van het Europees Parlement en de Raad (3) en die het Eurosysteem voor de toepassing van het PSPP als dusdanig heeft ingedeeld;

3

| 4) | “multilaterale ontwikkelingsbank”: een entiteit zoals bedoeld in artikel 117, lid 2, van Verordening (EU) nr. 575/2013 en die het Eurosysteem binnen het PSPP-kader als dusdanig heeft ingedeeld; |
| --- | --- |

4)

“multilaterale ontwikkelingsbank”: een entiteit zoals bedoeld in artikel 117, lid 2, van Verordening (EU) nr. 575/2013 en die het Eurosysteem binnen het PSPP-kader als dusdanig heeft ingedeeld;

| 5) | “positief toetsingsresultaat”: de laatste van de volgende twee besluiten: het besluit van de Raad van bewind van het Europees Stabiliteitsmechanisme, en indien het Internationaal Monetair Fonds het financiële bijstandsprogramma medefinanciert, het besluit van College van bewindvoerders van het Internationaal Monetair Fonds ter goedkeuring van de volgende uitbetaling uit hoofde van dat programma, indien beide besluiten vereist zijn voor de hervatting van aankopen uit hoofde van het PSPP; |
| --- | --- |

5)

“positief toetsingsresultaat”: de laatste van de volgende twee besluiten: het besluit van de Raad van bewind van het Europees Stabiliteitsmechanisme, en indien het Internationaal Monetair Fonds het financiële bijstandsprogramma medefinanciert, het besluit van College van bewindvoerders van het Internationaal Monetair Fonds ter goedkeuring van de volgende uitbetaling uit hoofde van dat programma, indien beide besluiten vereist zijn voor de hervatting van aankopen uit hoofde van het PSPP;

| 6) | “bestand”: de som van de boekwaarde, op het moment van aankoop, van alle aankopen van verhandelbare schuldbewijzen, rekening houdend met de aflossingen van de vervallende hoofdsom die zich hebben voorgedaan; |
| --- | --- |

6)

“bestand”: de som van de boekwaarde, op het moment van aankoop, van alle aankopen van verhandelbare schuldbewijzen, rekening houdend met de aflossingen van de vervallende hoofdsom die zich hebben voorgedaan;

| 7) | “netto-aankopen”: aankopen in een bepaalde maand van in aanmerking komende verhandelbare schuldbewijzen, na aftrek van bedragen van de terugbetaling van uit hoofde van het APP gekochte effecten die in die maand de vervaldatum hebben bereikt; |
| --- | --- |

7)

“netto-aankopen”: aankopen in een bepaalde maand van in aanmerking komende verhandelbare schuldbewijzen, na aftrek van bedragen van de terugbetaling van uit hoofde van het APP gekochte effecten die in die maand de vervaldatum hebben bereikt;

| 8) | “cumulatieve netto-aankopen”: de som van de netto-aankopen sinds het begin van het desbetreffende aankoopprogramma. |
| --- | --- |

8)

“cumulatieve netto-aankopen”: de som van de netto-aankopen sinds het begin van het desbetreffende aankoopprogramma.

Lijsten van de entiteiten waarnaar verwezen wordt in punten 2 tot en met 4 worden gepubliceerd op de ECB-website.

Artikel 3

Beleenbaarheidscriteria voor verhandelbare schuldbewijzen

1.   Behoudens de in dit artikel neerlegde vereisten komen in euro luidende verhandelbare schuldbewijzen die zijn uitgegeven door centrale, regionale of lokale overheden van een lidstaat die de euro als munt heeft of door erkende in het eurogebied gevestigde agentschappen, in het eurogebied gevestigde internationale organisaties en in het eurogebied gevestigde multilaterale ontwikkelingsbanken in aanmerking voor aankopen door de centrale banken uit hoofde van het PSPP.

2.   Om in aanmerking te komen voor aankoop uit hoofde van het PSPP, moeten verhandelbare schuldbewijzen voldoen aan de beleenbaarheidscriteria voor verhandelbare activa voor krediettransacties van het Eurosysteem krachtens deel vier van Richtsnoer (EU) 2015/510 van de Europese Centrale Bank (ECB/2014/60) (4) en aan de volgende vereisten:

| a) | de emittent of garant van de verhandelbare schuldbewijzen heeft een kredietkwaliteitsbeoordeling van ten minste kredietkwaliteitscategorie 3 in de geharmoniseerde ratingschaal van het Eurosysteem, zulks in de vorm van ten minste één publieke rating van een externe kredietbeoordelingsinstelling (EKBI) die binnen het kredietbeoordelingskader van het Eurosysteem is aanvaard; |
| --- | --- |

a)

de emittent of garant van de verhandelbare schuldbewijzen heeft een kredietkwaliteitsbeoordeling van ten minste kredietkwaliteitscategorie 3 in de geharmoniseerde ratingschaal van het Eurosysteem, zulks in de vorm van ten minste één publieke rating van een externe kredietbeoordelingsinstelling (EKBI) die binnen het kredietbeoordelingskader van het Eurosysteem is aanvaard;

| b) | indien meerdere EKBI-emittentenratings of EKBI-garantratings beschikbaar zijn, is de “first-best”-regel van toepassing, d.w.z. de beste beschikbare EKBI-emittentenrating of EKBI-garantrating is van toepassing. Indien op basis van een EKBI-garantrating wordt vastgesteld dat aan de kredietkwaliteitsvereisten is voldaan, voldoet de waarborg aan de kenmerken van een aanvaardbare waarborg zoals bedoeld in artikel 87 en artikel 113 tot en met 115 van Richtsnoer (EU) 2015/510 (ECB/2014/60); |
| --- | --- |

b)

indien meerdere EKBI-emittentenratings of EKBI-garantratings beschikbaar zijn, is de “first-best”-regel van toepassing, d.w.z. de beste beschikbare EKBI-emittentenrating of EKBI-garantrating is van toepassing. Indien op basis van een EKBI-garantrating wordt vastgesteld dat aan de kredietkwaliteitsvereisten is voldaan, voldoet de waarborg aan de kenmerken van een aanvaardbare waarborg zoals bedoeld in artikel 87 en artikel 113 tot en met 115 van Richtsnoer (EU) 2015/510 (ECB/2014/60);

| c) | bij gebreke van een EKBI-emittentenrating en een EKBI-garantrating heeft een verhandelbaar schuldbewijs ten minste één EKBI-emissierating van ten minste kredietkwaliteitscategorie 3 in de geharmoniseerde ratingschaal van het Eurosysteem; |
| --- | --- |

c)

bij gebreke van een EKBI-emittentenrating en een EKBI-garantrating heeft een verhandelbaar schuldbewijs ten minste één EKBI-emissierating van ten minste kredietkwaliteitscategorie 3 in de geharmoniseerde ratingschaal van het Eurosysteem;

| d) | indien de kredietbeoordeling van een aanvaarde EKBI niet voldoet aan ten minste kredietkwaliteitscategorie 3 in de geharmoniseerde ratingschaal van het Eurosysteem, zijn verhandelbare schuldbewijzen slechts beleenbaar indien zij zijn uitgegeven door, dan wel volledig gegarandeerd worden door centrale overheden van eurogebiedlidstaten uit hoofde van een financieel bijstandsprogramma en voor deze verhandelbare schuldbewijzen de toepassing van de kredietkwaliteitsdrempel van het Eurosysteem is opgeschort door de Raad van bestuur krachtens artikel 8 van Richtsnoer ECB/2014/31 (5); |
| --- | --- |

d)

indien de kredietbeoordeling van een aanvaarde EKBI niet voldoet aan ten minste kredietkwaliteitscategorie 3 in de geharmoniseerde ratingschaal van het Eurosysteem, zijn verhandelbare schuldbewijzen slechts beleenbaar indien zij zijn uitgegeven door, dan wel volledig gegarandeerd worden door centrale overheden van eurogebiedlidstaten uit hoofde van een financieel bijstandsprogramma en voor deze verhandelbare schuldbewijzen de toepassing van de kredietkwaliteitsdrempel van het Eurosysteem is opgeschort door de Raad van bestuur krachtens artikel 8 van Richtsnoer ECB/2014/31 (5);

| e) | indien een lopend financieel bijstandsprogramma wordt getoetst, wordt de beleenbaarheid voor PSPP-aankopen opgeschort en slechts hervat bij een positief toetsingsresultaat. |
| --- | --- |

e)

indien een lopend financieel bijstandsprogramma wordt getoetst, wordt de beleenbaarheid voor PSPP-aankopen opgeschort en slechts hervat bij een positief toetsingsresultaat.

3.   Om in aanmerking te komen voor aankopen uit hoofde van het PSPP hebben de in leden 1 en 2 bedoelde schuldbewijzen ten tijde van hun aankoop door de betrokken centrale bank van het Eurosysteem een minimumrestlooptijd van één jaar en een maximumrestlooptijd van dertig jaar. Om een soepele uitvoering te faciliteren, zijn verhandelbare schuldinstrumenten met een restlooptijd van 30 jaar en 364 dagen beleenbaar uit hoofde van het PSPP. Nationale centrale banken kunnen tevens vervangende aankopen van door internationale organisaties en multilaterale ontwikkelingsbanken uitgegeven verhandelbare schuldbewijzen doen indien de beoogde aankoopbedragen van door centrale, regionale of lokale overheden en erkende agentschappen uitgegeven verhandelbare schuldbewijzen niet kunnen worden bereikt.

4.   Aankopen van nominale verhandelbare schuldinstrumenten met een negatief rendement tot het einde van de looptijd (of het slechtst mogelijke rendement) gelijk aan of boven de depositorente zijn toegestaan. Aankopen van nominale verhandelbare schuldinstrumenten met een negatief rendement tot het einde van de looptijd (of het slechtst mogelijke rendement) onder de depositorente zijn toegestaan, indien noodzakelijk.

Artikel 4

Beperkingen van de uitvoering van aankopen

1.   Om de marktprijsvorming voor beleenbare effecten mogelijk te maken, mogen geen aankopen gedaan worden van recentelijk uitgegeven effecten of effecten uit vroegere emissies (“tapped security”) en verhandelbare schuldinstrumenten met een restlooptijd die eindigt kort voor of na de looptijd van de uit te geven verhandelbare schuldinstrumenten, zulks gedurende een door de Raad van bestuur vast te stellen periode (“black-out periode”). Voor syndicaten moet de betreffende black-out periode in acht worden genomen op basis van de beste inspanningen zodra openbare informatie over de voorwaarden van de uitgifte beschikbaar komt.

2.   Voor schuldbewijzen die centrale overheden van eurogebiedlidstaten uit hoofde van een financieel bijstandsprogramma hebben uitgegeven of gegarandeerd, wordt de aankoopperiode uit hoofde van het PSPP na een verkregen positief toetsingsresultaat voor elke programmatoetsing normaal gesproken beperkt tot twee maanden, tenzij er sprake is van buitengewone omstandigheden die een vroegere aankoopschorsing, dan wel een voortzetting van aankopen na die periode en tot het begin van de volgende toetsing rechtvaardigen.

Artikel 5

Aankooplimieten

1.   Behoudens het bepaalde in artikel 3 is per internationaal effectenidentificatienummer (ISIN) een effectenemissielimiet van toepassing op uit hoofde van het PSPP verhandelbare schuldbewijzen die voldoen aan de in artikel 3 neergelegde criteria, zulks na consolidatie van alle portfolio’s van centrale banken van het Eurosysteem aangehouden effecten. De effectenemissielimiet bedraagt:

| a) | 50 % per ISIN voor door in aanmerking komende internationale organisaties en multilaterale ontwikkelingsbanken uitgegeven beleenbare verhandelbare schuldbewijzen; |
| --- | --- |

a)

50 % per ISIN voor door in aanmerking komende internationale organisaties en multilaterale ontwikkelingsbanken uitgegeven beleenbare verhandelbare schuldbewijzen;

| b) | 33 % per ISIN voor overige beleenbare verhandelbare schuldbewijzen, uitgezonderd 25 % per ISIN voor beleenbare verhandelbare schuldbewijzen met een collectieve actieclausule (collective action clause — CAC), die verschilt van het door het Economisch en Financieel Comité opgestelde eurogebiedmodel-CAC en geïmplementeerd wordt door de lidstaten overeenkomstig artikel 12, lid 3, van het Verdrag tot instelling van het Europees Stabiliteitsmechanisme, die tot 33 % wordt verhoogd indien bij een case-by-case-verificatie wordt vastgesteld dat het aanhouden van 33 % per ISIN van die effecten er niet toe leidt dat centrale banken van het Eurosysteem een blokkerend minderheidsbelang bereiken ingeval van ordentelijke schuldsaneringen. |
| --- | --- |

b)

33 % per ISIN voor overige beleenbare verhandelbare schuldbewijzen, uitgezonderd 25 % per ISIN voor beleenbare verhandelbare schuldbewijzen met een collectieve actieclausule (collective action clause — CAC), die verschilt van het door het Economisch en Financieel Comité opgestelde eurogebiedmodel-CAC en geïmplementeerd wordt door de lidstaten overeenkomstig artikel 12, lid 3, van het Verdrag tot instelling van het Europees Stabiliteitsmechanisme, die tot 33 % wordt verhoogd indien bij een case-by-case-verificatie wordt vastgesteld dat het aanhouden van 33 % per ISIN van die effecten er niet toe leidt dat centrale banken van het Eurosysteem een blokkerend minderheidsbelang bereiken ingeval van ordentelijke schuldsaneringen.

2.   Op alle voor aankoop uit hoofde van het PSPP in aanmerking komende verhandelbare schuldbewijzen die de in artikel 3 bedoelde restlooptijden hebben, is na consolidatie van aangehouden effecten in alle portfolio’s van centrale banken van het Eurosysteem een geaggregeerde limiet van toepassing van:

| a) | 50 % van de uitstaande effecten van een emittent die een in aanmerking komende internationale organisatie of een multilaterale ontwikkelingsbank is, dan wel |
| --- | --- |

a)

50 % van de uitstaande effecten van een emittent die een in aanmerking komende internationale organisatie of een multilaterale ontwikkelingsbank is, dan wel

| b) | 33 % van de uitstaande effecten van een emittent, met uitzondering van emittenten die een in aanmerking komende internationale organisatie of een multilaterale ontwikkelingsbank zijn. |
| --- | --- |

b)

33 % van de uitstaande effecten van een emittent, met uitzondering van emittenten die een in aanmerking komende internationale organisatie of een multilaterale ontwikkelingsbank zijn.

3.   Aangaande de in artikel 3, lid 2, onder d), bedoelde schuldbewijzen zijn verschillende effectenemittentlimieten en effectenemissielimieten van toepassing. De Raad van bestuur zal deze limieten met inachtneming van overwegingen van risicobeheer en marktwerking vaststellen.

Artikel 6

Portfolioallocatie

1.   De boekwaarde van netto-aankopen gedurende het kalenderjaar wordt als volgt toebedeeld:

| a) | 10 % aan door in aanmerking komende internationale organisaties en multilaterale ontwikkelingsbanken uitgegeven beleenbare verhandelbare schuldbewijzen; |
| --- | --- |

a)

10 % aan door in aanmerking komende internationale organisaties en multilaterale ontwikkelingsbanken uitgegeven beleenbare verhandelbare schuldbewijzen;

| b) | 90 % aan de verhandelbare schuldbewijzen die door in aanmerking komende centrale, regionale of lokale overheden en erkende agentschappen worden uitgegeven. |
| --- | --- |

b)

90 % aan de verhandelbare schuldbewijzen die door in aanmerking komende centrale, regionale of lokale overheden en erkende agentschappen worden uitgegeven.

2.   De boekwaarde van netto-aankopen van verhandelbare schuldbewijzen gedurende het kalenderjaar wordt tussen de centrale banken van het Eurosysteem als volgt toebedeeld:

| a) | 10 % aan de ECB; |
| --- | --- |

a)

10 % aan de ECB;

| b) | 90 % aan de NCB’s. |
| --- | --- |

b)

90 % aan de NCB’s.

3.   Hoofdsomaflossingen van verhandelbare schuldbewijzen van centrale, regionale of lokale overheden en erkende agentschappen die de vervaldatum hebben bereikt zullen geherinvesteerd worden door het aankopen van in aanmerking komende verhandelbare schuldbewijzen uitgegeven door centrale, regionale of lokale overheden en erkende agentschappen. De herinvestering van hoofdsomaflossingen zal gespreid over het jaar plaatsvinden om de markt niet te verstoren. Hoofdsomaflossingen van door internationale organisaties en multilaterale ontwikkelingsbanken uitgegeven verhandelbare schuldbewijzen die de vervaldatum hebben bereikt, zullen geherinvesteerd worden door het aankopen van in aanmerking komende verhandelbare schuldbewijzen die uitgegeven worden door internationale organisaties en multilaterale ontwikkelingsbanken.

4.   De toebedeling van de cumulatieve netto-aankopen van verhandelbare schuldbewijzen die zijn uitgegeven door in aanmerking komende centrale, regionale of lokale overheden en agentschappen die in alle in aanmerking komende rechtsgebieden zijn erkend, blijft, op voorraadbasis, gebaseerd op de in artikel 29 van de ESCB-statuten bedoelde inschrijving van de respectieve NCB’s op het kapitaal van de ECB.

5.   Centrale banken van het Eurosysteem passen een specialisatieschema toe voor de toebedeling van uit hoofde van het PSPP aan te kopen verhandelbare schuldbewijzen. De Raad van bestuur staat ad-hocafwijkingen toe van het specialisatieschema indien objectieve overwegingen de realisering van het voornoemde schema beletten of anderszins afwijkingen wenselijk maken, zulks om de globale monetairbeleidsdoelstellingen van het PSPP te verwezenlijken. Iedere NCB koopt met name beleenbare effecten van emittenten uit haar eigen rechtsgebied. Alle NCB’s kunnen door in aanmerking komende internationale organisaties en multilaterale ontwikkelingsbanken uitgegeven effecten aankopen. De ECB koopt door centrale overheden en erkende agentschappen uitgegeven effecten uit alle rechtsgebieden aan.

6.   Aankopen van schuldbewijzen uitgegeven door in aanmerking komende internationale organisaties, multilaterale ontwikkelingsbanken en regionale en lokale overheden worden uitsluitend door NCB’s gedaan.

Artikel 7

In aanmerking komende wederpartijen

Als PSPP-wederpartijen komen in aanmerking:

| a) | entiteiten die voldoen aan de beleenbaarheidscriteria voor deelname aan monetairbeleidstransacties van het Eurosysteem krachtens artikel 55 van Richtsnoer (EU) 2015/510 (ECB/2014/60), en |
| --- | --- |

a)

entiteiten die voldoen aan de beleenbaarheidscriteria voor deelname aan monetairbeleidstransacties van het Eurosysteem krachtens artikel 55 van Richtsnoer (EU) 2015/510 (ECB/2014/60), en

| b) | enige andere wederpartij die centrale banken van het Eurosysteem gebruiken voor de belegging van hun in euro luidende beleggingsportfolio’s. |
| --- | --- |

b)

enige andere wederpartij die centrale banken van het Eurosysteem gebruiken voor de belegging van hun in euro luidende beleggingsportfolio’s.

Artikel 8

Transparantie

1.   Het Eurosysteem publiceert wekelijks in de toelichting bij zijn geconsolideerde weekstaat de geaggregeerde boekwaarde van de uit hoofde van het PSPP aangehouden effecten.

2.   Het Eurosysteem publiceert maandelijks i) de maandelijkse netto-aankopen en cumulatieve netto-aankopen en ii) het gewogen gemiddelde van de restlooptijd van de door het Eurosysteem aangehouden PSPP-effecten per emittentingezetenschap, daarbij een onderscheid makend tussen internationale organisaties en multilaterale ontwikkelingsbanken en andere emittenten.

3.   De boekwaarde van uit hoofde van het PSPP aangehouden effecten wordt wekelijks op de ECB-website gepubliceerd onder de afdeling “open market operations”.

Artikel 9

Effectenuitleen

Het Eurosysteem stelt uit hoofde van het PSPP aangekochte effecten beschikbaar voor effectenuitleen om de effectiviteit van het PSPP te verzekeren.

Artikel 10

Intrekking

1.   Besluit (EU) 2015/774 (ECB/2015/10) wordt ingetrokken.

2.   Verwijzingen naar het ingetrokken Besluit gelden als verwijzingen naar dit besluit.

Artikel 11

Slotbepaling

Dit besluit treedt in werking op de vierde dag na die van de bekendmaking ervan in het Publicatieblad van de Europese Unie.

Publicatieblad van de Europese Unie

Gedaan te Frankfurt am Main, 3 februari 2020.

De president van de ECB

Christine LAGARDE

---

(1)  Besluit (EU) 2015/774 van de Europese Centrale Bank van 4 maart 2015 inzake een overheidsprogramma voor aankoop van activa op secundaire markten (ECB/2015/10) (PB L 121 van 14.5.2015, blz. 20).

1

(2)  Zie bijlage.

2

(3)  Verordening (EU) nr. 575/2013 van het Europees Parlement en de Raad van 26 juni 2013 betreffende prudentiële vereisten voor kredietinstellingen en beleggingsondernemingen en tot wijziging van Verordening (EU) nr. 648/2012 (PB L 176 van 27.6.2013, blz. 1).

3

(4)  Richtsnoer (EU) 2015/510 van de Europese Centrale Bank van 19 december 2014 betreffende de tenuitvoerlegging van het monetairbeleidskader van het Eurosysteem (ECB/2014/60) (PB L 91 van 2.4.2015, blz. 3).

4

(5)  Richtsnoer ECB/2014/31 van 9 juli 2014 inzake aanvullende tijdelijke maatregelen betreffende herfinancieringstransacties van het Eurosysteem en de beleenbaarheid van onderpand en tot wijziging van Richtsnoer ECB/2007/9 (PB L 240 13.8.2014 van, blz. 28).

5

---

BIJLAGE

Ingetrokken besluit

met een lijst van de opeenvolgende wijzigingen ervan

Besluit (EU) 2015/774 van de Europese Centrale Bank van 4 maart 2015 inzake een overheidsprogramma voor aankoop van activa op secundaire markten (ECB/2015/10) (PB L 121 van 14.5.2015, blz. 20)

Besluit (EU) 2015/2101 van de Europese Centrale Bank van 5 november 2015 houdende wijziging van Besluit (EU) 2015/774 inzake een overheidsprogramma voor aankoop van activa op secundaire markten (ECB/2015/33) (PB L 303 van 20.11.2015, blz. 106)

Besluit (EU) 2015/2464 van de Europese Centrale Bank van 16 december 2015 houdende wijziging van Besluit (EU) 2015/774 inzake een overheidsprogramma voor aankoop van activa op secundaire markten (ECB/2015/48) (PB L 344 van 30.12.2015, blz. 1)

Besluit (EU) 2016/702 van de Europese Centrale Bank van 18 april 2016 houdende wijziging van Besluit (EU) 2015/774 inzake een overheidsprogramma voor aankoop van activa op secundaire markten (ECB/2016/8) (PB L 121 van 11.5.2016, blz. 24)

Besluit (EU) 2017/100 van de Europese Centrale Bank van 11 januari 2017 houdende wijziging van Besluit (EU) 2015/774 inzake een overheidsprogramma voor aankoop van activa op secundaire markten (ECB/2017/1) (PB L 16 van 20.1.2017, blz. 51)

---