# Úradný vestník L 39/2020

| | ISSN 1977-0790 |
| --- | --- |
| Úradný vestník
  Európskej únie | L 39 |
| | |
| Slovenské vydanie | Právne predpisy | Ročník 6312. februára 2020 |

ISSN 1977-0790

Úradný vestník

Európskej únie

L 39

Slovenské vydanie

Právne predpisy

Ročník 6312. februára 2020

---

| Obsah | | II   Nelegislatívne akty | Strana |
| --- | --- | --- | --- |
| | | MEDZINÁRODNÉ DOHODY |
| | * | Informácie o nadobudnutí platnosti Dohody o určitých aspektoch leteckých dopravných služieb medzi Európskou úniou a Spojenými štátmi mexickými | 1 |
| | | NARIADENIA |
| | * | Vykonávacie nariadenie Komisie (EÚ) 2020/185 zo 7. februára 2020, ktorým sa schvaľuje podstatná zmena špecifikácie názvu zapísaného do registra chránených označení pôvodu a chránených zemepisných označení Pasta di Gragnano (CHZO) | 2 |
| | * | Vykonávacie nariadenie Komisie (EÚ) 2020/186 zo 7. februára 2020 o zatriedení určitého tovaru do kombinovanej nomenklatúry | 3 |
| | | ROZHODNUTIA |
| | * | Rozhodnutie Európskej centrálnej banky (EÚ) 2020/187 z 3. februára 2020 o vykonávaní tretieho programu nákupu krytých dlhopisov (ECB/2020/8) (prepracované znenie) | 6 |
| | * | Rozhodnutie Európskej centrálnej banky (EÚ) [2020/188] z 3. februára 2020 o programe nákupu aktív verejného sektora na sekundárnom trhu (ECB/2020/9) | 12 |

Obsah

II   Nelegislatívne akty

Strana

MEDZINÁRODNÉ DOHODY

*

Informácie o nadobudnutí platnosti Dohody o určitých aspektoch leteckých dopravných služieb medzi Európskou úniou a Spojenými štátmi mexickými

1

NARIADENIA

*

Vykonávacie nariadenie Komisie (EÚ) 2020/185 zo 7. februára 2020, ktorým sa schvaľuje podstatná zmena špecifikácie názvu zapísaného do registra chránených označení pôvodu a chránených zemepisných označení Pasta di Gragnano (CHZO)

2

*

Vykonávacie nariadenie Komisie (EÚ) 2020/186 zo 7. februára 2020 o zatriedení určitého tovaru do kombinovanej nomenklatúry

3

ROZHODNUTIA

*

Rozhodnutie Európskej centrálnej banky (EÚ) 2020/187 z 3. februára 2020 o vykonávaní tretieho programu nákupu krytých dlhopisov (ECB/2020/8) (prepracované znenie)

6

*

Rozhodnutie Európskej centrálnej banky (EÚ) [2020/188] z 3. februára 2020 o programe nákupu aktív verejného sektora na sekundárnom trhu (ECB/2020/9)

12

| SK | Akty, ktoré sú vytlačené obyčajným písmom, sa týkajú každodennej organizácie poľnohospodárskych záležitostí a sú spravidla platné len obmedzenú dobu.
  Názvy všetkých ostatných aktov sú vytlačené tučným písmom a je pred nimi hviezdička. |
| --- | --- |

SK

Akty, ktoré sú vytlačené obyčajným písmom, sa týkajú každodennej organizácie poľnohospodárskych záležitostí a sú spravidla platné len obmedzenú dobu.

Názvy všetkých ostatných aktov sú vytlačené tučným písmom a je pred nimi hviezdička.

---

II Nelegislatívne akty

MEDZINÁRODNÉ DOHODY

| 12.2.2020 | SK | Úradný vestník Európskej únie | L 39/1 |
| --- | --- | --- | --- |

12.2.2020

SK

Úradný vestník Európskej únie

L 39/1

---

Informácie o nadobudnutí platnosti Dohody o určitých aspektoch leteckých dopravných služieb medzi Európskou úniou a Spojenými štátmi mexickými

Dohoda o určitých aspektoch leteckých dopravných služieb medzi Európskou úniou a Spojenými štátmi mexickými podpísaná 15. decembra 2010 v Bruseli nadobudla platnosť 22. júna 2012 v súlade s článkom 7 ods. 1 dohody, keďže posledné oznámenie bolo uložené 23. mája 2012.

---

NARIADENIA

| 12.2.2020 | SK | Úradný vestník Európskej únie | L 39/2 |
| --- | --- | --- | --- |

12.2.2020

SK

Úradný vestník Európskej únie

L 39/2

---

VYKONÁVACIE NARIADENIE KOMISIE (EÚ) 2020/185

zo 7. februára 2020,

ktorým sa schvaľuje podstatná zmena špecifikácie názvu zapísaného do registra chránených označení pôvodu a chránených zemepisných označení „Pasta di Gragnano“ (CHZO)

EURÓPSKA KOMISIA,

so zreteľom na Zmluvu o fungovaní Európskej únie,

so zreteľom na nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 1151/2012 z 21. novembra 2012 o systémoch kvality pre poľnohospodárske výrobky a potraviny (1), a najmä na jeho článok 52 ods. 2,

keďže:

| (1) | V súlade s článkom 53 ods. 1 prvým pododsekom nariadenia (EÚ) č. 1151/2012 Komisia preskúmala žiadosť Talianska o schválenie zmeny špecifikácie chráneného zemepisného označenia „Pasta di Gragnano“ zapísaného do registra na základe vykonávacieho nariadenia Komisie (EÚ) č. 969/2013 (2). |
| --- | --- |

(1)

V súlade s článkom 53 ods. 1 prvým pododsekom nariadenia (EÚ) č. 1151/2012 Komisia preskúmala žiadosť Talianska o schválenie zmeny špecifikácie chráneného zemepisného označenia „Pasta di Gragnano“ zapísaného do registra na základe vykonávacieho nariadenia Komisie (EÚ) č. 969/2013 (2).

| (2) | Vzhľadom na to, že nejde o nepodstatnú zmenu v zmysle článku 53 ods. 2 nariadenia (EÚ) č. 1151/2012, Komisia danú žiadosť o zmenu uverejnila v zmysle článku 50 ods. 2 písm. a) uvedeného nariadenia v Úradnom vestníku Európskej únie (3). |
| --- | --- |

(2)

Vzhľadom na to, že nejde o nepodstatnú zmenu v zmysle článku 53 ods. 2 nariadenia (EÚ) č. 1151/2012, Komisia danú žiadosť o zmenu uverejnila v zmysle článku 50 ods. 2 písm. a) uvedeného nariadenia v Úradnom vestníku Európskej únie (3).

| (3) | Vzhľadom na to, že Komisii nebola oznámená žiadna námietka v zmysle článku 51 nariadenia (EÚ) č. 1151/2012, zmena špecifikácie by sa mala schváliť, |
| --- | --- |

(3)

Vzhľadom na to, že Komisii nebola oznámená žiadna námietka v zmysle článku 51 nariadenia (EÚ) č. 1151/2012, zmena špecifikácie by sa mala schváliť,

PRIJALA TOTO NARIADENIE:

Článok 1

Zmena špecifikácie uverejnená v Úradnom vestníku Európskej únie týkajúca sa názvu „Pasta di Gragnano“ (CHZO) sa schvaľuje.

Článok 2

Toto nariadenie nadobúda účinnosť dvadsiatym dňom po jeho uverejnení v Úradnom vestníku Európskej únie.

Toto nariadenie je záväzné v celom rozsahu a priamo uplatniteľné vo všetkých členských štátoch.

V Bruseli 7. februára 2020

za Komisiu

v mene predsedníčky

Janusz WOJCIECHOWSKI

člen Komisie

---

(1)  
  Ú. v. EÚ L 343, 14.12.2012, s. 1.

1

(2)  Vykonávacie nariadenie Komisie (EÚ) č. 969/2013 z 2. októbra 2013, ktorým sa do Registra chránených označení pôvodu a chránených zemepisných označení zapisuje názov [Pasta di Gragnano (CHZO)] (Ú. v. EÚ L 270, 11.10.2013, s. 1).

2

(3)  
  Ú. v. EÚ C 325, 30.9.2019, s. 15.

3

---

| 12.2.2020 | SK | Úradný vestník Európskej únie | L 39/3 |
| --- | --- | --- | --- |

12.2.2020

SK

Úradný vestník Európskej únie

L 39/3

---

VYKONÁVACIE NARIADENIE KOMISIE (EÚ) 2020/186

zo 7. februára 2020

o zatriedení určitého tovaru do kombinovanej nomenklatúry

EURÓPSKA KOMISIA,

so zreteľom na Zmluvu o fungovaní Európskej únie,

so zreteľom na nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 952/2013 z 9. októbra 2013, ktorým sa ustanovuje Colný kódex Únie (1), a najmä na jeho článok 57 ods. 4 a článok 58 ods. 2,

keďže:

| (1) | S cieľom zabezpečiť jednotné uplatňovanie kombinovanej nomenklatúry, ktorá tvorí prílohu k nariadeniu Rady (EHS) č. 2658/87 (2), je potrebné prijať opatrenia týkajúce sa zatriedenia tovaru uvedeného v prílohe k tomuto nariadeniu. |
| --- | --- |

(1)

S cieľom zabezpečiť jednotné uplatňovanie kombinovanej nomenklatúry, ktorá tvorí prílohu k nariadeniu Rady (EHS) č. 2658/87 (2), je potrebné prijať opatrenia týkajúce sa zatriedenia tovaru uvedeného v prílohe k tomuto nariadeniu.

| (2) | V nariadení (EHS) č. 2658/87 sa stanovili všeobecné pravidlá na interpretáciu kombinovanej nomenklatúry. Tieto pravidlá sa takisto uplatňujú na akúkoľvek inú nomenklatúru, ktorá sa na kombinovanej nomenklatúre celkovo alebo čiastočne zakladá alebo ktorá k nej pridáva akékoľvek ďalšie rozdelenie a ktorá je stanovená v osobitných ustanoveniach Únie s ohľadom na uplatňovanie colných a iných opatrení vzťahujúcich sa na obchod s tovarom. |
| --- | --- |

(2)

V nariadení (EHS) č. 2658/87 sa stanovili všeobecné pravidlá na interpretáciu kombinovanej nomenklatúry. Tieto pravidlá sa takisto uplatňujú na akúkoľvek inú nomenklatúru, ktorá sa na kombinovanej nomenklatúre celkovo alebo čiastočne zakladá alebo ktorá k nej pridáva akékoľvek ďalšie rozdelenie a ktorá je stanovená v osobitných ustanoveniach Únie s ohľadom na uplatňovanie colných a iných opatrení vzťahujúcich sa na obchod s tovarom.

| (3) | Podľa uvedených všeobecných pravidiel by sa tovar opísaný v stĺpci 1 tabuľky uvedenej v prílohe mal zatriediť pod číselný znak KN uvedený v stĺpci 2 na základe odôvodnenia uvedeného v stĺpci 3 danej tabuľky. |
| --- | --- |

(3)

Podľa uvedených všeobecných pravidiel by sa tovar opísaný v stĺpci 1 tabuľky uvedenej v prílohe mal zatriediť pod číselný znak KN uvedený v stĺpci 2 na základe odôvodnenia uvedeného v stĺpci 3 danej tabuľky.

| (4) | Je potrebné umožniť, aby sa držiteľ záväzných informácií o nomenklatúrnom zatriedení tovaru vydaných v súvislosti s tovarom, na ktorý sa vzťahuje toto nariadenie, ktoré nie sú v súlade s týmto nariadením, mohol na tieto informácie aj naďalej odvolávať počas určitého obdobia v súlade s článkom 34 ods. 9 nariadenia (EÚ) č. 952/2013. Toto obdobie by malo byť stanovené na tri mesiace. |
| --- | --- |

(4)

Je potrebné umožniť, aby sa držiteľ záväzných informácií o nomenklatúrnom zatriedení tovaru vydaných v súvislosti s tovarom, na ktorý sa vzťahuje toto nariadenie, ktoré nie sú v súlade s týmto nariadením, mohol na tieto informácie aj naďalej odvolávať počas určitého obdobia v súlade s článkom 34 ods. 9 nariadenia (EÚ) č. 952/2013. Toto obdobie by malo byť stanovené na tri mesiace.

| (5) | Opatrenia stanovené v tomto nariadení sú v súlade so stanoviskom Výboru pre colný kódex, |
| --- | --- |

(5)

Opatrenia stanovené v tomto nariadení sú v súlade so stanoviskom Výboru pre colný kódex,

PRIJALA TOTO NARIADENIE:

Článok 1

Tovar opísaný v stĺpci 1 tabuľky uvedenej v prílohe sa zatriedi v rámci kombinovanej nomenklatúry pod číselný znak KN uvedený v stĺpci 2 tejto tabuľky.

Článok 2

Na záväzné informácie o nomenklatúrnom zatriedení tovaru, ktoré nie sú v súlade s týmto nariadením, je možné odvolávať sa aj naďalej v súlade s článkom 34 ods. 9 nariadenia (EÚ) č. 952/2013 počas troch mesiacov odo dňa nadobudnutia účinnosti tohto nariadenia.

Článok 3

Toto nariadenie nadobúda účinnosť dvadsiatym dňom po jeho uverejnení v Úradnom vestníku Európskej únie.

Toto nariadenie je záväzné v celom rozsahu a priamo uplatniteľné vo všetkých členských štátoch.

V Bruseli 7. februára 2020

Za Komisiu

v mene predsedníčky

Stephen QUEST

generálny riaditeľ

Generálne riaditeľstvo pre dane a colnú úniu

---

(1)  
  Ú. v. EÚ L 269, 10.10.2013, s. 1.

1

(2)  Nariadenie Rady (EHS) č. 2658/87 z 23. júla 1987 o colnej a štatistickej nomenklatúre a o Spoločnom colnom sadzobníku (Ú. v. ES L 256, 7.9.1987, s. 1).

2

---

PRÍLOHA

| Opis tovaru | Zatriedenie (číselný znak KN) | Odôvodnenie |
| --- | --- | --- |
| (1) | (2) | (3) |
| Polyakrylové elastoméry vo forme bielych blokov s rozmermi približne 63 × 40 × 15 cm a pozostávajúce z:






  — | dvoch alebo troch druhov akrylátových monomérov [etylakrylátu a jedného alebo obidvoch týchto monomérov: n-butyl akrylátu a (2-metoxyetyl)-akrylátu], |

Opis tovaru

Zatriedenie (číselný znak KN)

Odôvodnenie

(1)

(2)

(3)

Polyakrylové elastoméry vo forme bielych blokov s rozmermi približne 63 × 40 × 15 cm a pozostávajúce z:

—

dvoch alebo troch druhov akrylátových monomérov [etylakrylátu a jedného alebo obidvoch týchto monomérov: n-butyl akrylátu a (2-metoxyetyl)-akrylátu],

| — | malých množstiev monomérov s reaktívnym miestom obsahujúcich chlórovú, epoxidovú alebo karboxylovú skupinu. |
| --- | --- |

—

malých množstiev monomérov s reaktívnym miestom obsahujúcich chlórovú, epoxidovú alebo karboxylovú skupinu.

Tieto polyakrylové elastoméry majú jódové číslo nižšie ako 4.

3906 90 90

Zatriedenie je určené všeobecnými pravidlami 1 a 6 na interpretáciu kombinovanej nomenklatúry a znením číselných znakov KN 3906, 3906 90 a 3906 90 90 .

Jódové číslo spolu s prítomnosťou monomérov s reaktívnym miestom poukazuje na nemožnosť vulkanizácie tovaru použitím obvyklého systému so sírou.

Tovar možno vulkanizovať systémami neobsahujúcimi síru. Určité druhy možno vulkanizovať systémom s mydlom/so sírou, v ktorých má síra funkciu urýchľovača, a nie vulkanizačného činidla. V oboch systémoch je výsledkom vulkanizácie väzba C-O-C.

Keďže tovar nemožno vulkanizovať so sírou, nevzťahuje sa naň definícia syntetického kaučuku uvedená v poznámke 4 a) k 40. kapitole.

Tovar teda nemožno zatriediť do 40. kapitoly.

Tovar sa má preto zatriediť pod číselný znak KN 3906 90 90 ako ostatné akrylové polyméry, v primárnych formách.

---

ROZHODNUTIA

| 12.2.2020 | SK | Úradný vestník Európskej únie | L 39/6 |
| --- | --- | --- | --- |

12.2.2020

SK

Úradný vestník Európskej únie

L 39/6

---

ROZHODNUTIE EURÓPSKEJ CENTRÁLNEJ BANKY (EÚ) 2020/187

z 3. februára 2020

o vykonávaní tretieho programu nákupu krytých dlhopisov (ECB/2020/8)

(prepracované znenie)

RADA GUVERNÉROV EURÓPSKEJ CENTRÁLNEJ BANKY,

so zreteľom na Zmluvu o fungovaní Európskej únie, a najmä na jej článok 127 ods. 2 prvú zarážku,

so zreteľom na Štatút Európskeho systému centrálnych bánk a Európskej centrálnej banky, a najmä na jeho článok 12.1 druhý pododsek v spojení s článkom 3.1 prvou zarážkou a článkom 18.1,

keďže:

| (1) | Rozhodnutie ECB/2014/40 (1) bolo niekoľkokrát podstatne zmenené (2). Keďže je potrebné uskutočniť ďalšie zmeny, toto rozhodnutie by sa v záujme právnej zrozumiteľnosti malo prepracovať. |
| --- | --- |

(1)

Rozhodnutie ECB/2014/40 (1) bolo niekoľkokrát podstatne zmenené (2). Keďže je potrebné uskutočniť ďalšie zmeny, toto rozhodnutie by sa v záujme právnej zrozumiteľnosti malo prepracovať.

| (2) | Rozhodnutím ECB/2014/40 sa zaviedol tretí program nákupu krytých dlhopisov (third covered bond purchase programme – CBPP3). CBPP3 je spolu s programom nákupu cenných papierov krytých aktívami, programom nákupu aktív verejného sektora na sekundárnych trhoch a programom nákupu cenných papierov podnikového sektora súčasťou rozšíreného programu nákupu aktív (asset purchase programme – APP) Európskej centrálnej banky (ECB). Cieľom APP je zlepšiť transmisiu menovej politiky, uľahčiť poskytovanie úverov hospodárstvu eurozóny, uvoľniť úverové podmienky pre domácnosti a firmy a podporiť trvalú konvergenciu miery inflácie smerom k úrovni tesne pod 2% v strednodobom horizonte v súlade s primárnym cieľom ECB udržiavať cenovú stabilitu. |
| --- | --- |

(2)

Rozhodnutím ECB/2014/40 sa zaviedol tretí program nákupu krytých dlhopisov (third covered bond purchase programme – CBPP3). CBPP3 je spolu s programom nákupu cenných papierov krytých aktívami, programom nákupu aktív verejného sektora na sekundárnych trhoch a programom nákupu cenných papierov podnikového sektora súčasťou rozšíreného programu nákupu aktív (asset purchase programme – APP) Európskej centrálnej banky (ECB). Cieľom APP je zlepšiť transmisiu menovej politiky, uľahčiť poskytovanie úverov hospodárstvu eurozóny, uvoľniť úverové podmienky pre domácnosti a firmy a podporiť trvalú konvergenciu miery inflácie smerom k úrovni tesne pod 2% v strednodobom horizonte v súlade s primárnym cieľom ECB udržiavať cenovú stabilitu.

| (3) | Rozhodnutím Európskej centrálnej banky (EÚ) 2017/2199 (ECB/2017/37) (3) sa spresnili pravidlá, ktoré sa týkajú akceptovateľnosti krytých dlhopisov typu conditional pass-through pre nákup v rámci CBPP3. Kryté dlhopisy typu conditional pass-through by od 1. januára 2019 už nemali byť akceptovateľné pre nákup v rámci CBPP3 vzhľadom na ich zložitejšiu štruktúru, pri ktorej vopred vymedzené udalosti vedú k predĺženiu splatnosti dlhopisu a zmene jeho platobnej štruktúry . |
| --- | --- |

(3)

Rozhodnutím Európskej centrálnej banky (EÚ) 2017/2199 (ECB/2017/37) (3) sa spresnili pravidlá, ktoré sa týkajú akceptovateľnosti krytých dlhopisov typu conditional pass-through pre nákup v rámci CBPP3. Kryté dlhopisy typu conditional pass-through by od 1. januára 2019 už nemali byť akceptovateľné pre nákup v rámci CBPP3 vzhľadom na ich zložitejšiu štruktúru, pri ktorej vopred vymedzené udalosti vedú k predĺženiu splatnosti dlhopisu a zmene jeho platobnej štruktúry .

| (4) | Rada guvernérov 13. decembra 2018 rozhodla, že by sa od 1. januára 2019 mali upraviť niektoré prvky APP za účelom dosiahnutia jeho cieľov. Rada guvernérov konkrétne rozhodla, že čisté nákupy aktív v rámci APP sa pozastavia 31. decembra 2018. Rada guvernérov potvrdila svoj zámer naďalej pokračovať v reinvestovaní splátok istiny zo splatných cenných papierov nakúpených v rámci APP v plnej výške ešte po dlhšiu dobu od chvíle, keď Rada guvernérov začne zvyšovať kľúčové úrokové sadzby ECB, v každom prípade však dovtedy, kým to bude potrebné na zachovanie priaznivého stavu likvidity a výraznej miery menovej akomodácie. |
| --- | --- |

(4)

Rada guvernérov 13. decembra 2018 rozhodla, že by sa od 1. januára 2019 mali upraviť niektoré prvky APP za účelom dosiahnutia jeho cieľov. Rada guvernérov konkrétne rozhodla, že čisté nákupy aktív v rámci APP sa pozastavia 31. decembra 2018. Rada guvernérov potvrdila svoj zámer naďalej pokračovať v reinvestovaní splátok istiny zo splatných cenných papierov nakúpených v rámci APP v plnej výške ešte po dlhšiu dobu od chvíle, keď Rada guvernérov začne zvyšovať kľúčové úrokové sadzby ECB, v každom prípade však dovtedy, kým to bude potrebné na zachovanie priaznivého stavu likvidity a výraznej miery menovej akomodácie.

| (5) | Rada guvernérov 12. septembra 2019 rozhodla, že od 1. novembra 2019 sa opäť začne s čistými nákupmi aktív v rámci APP, a počíta s tým, že sa v nich bude pokračovať tak dlho, ako to bude potrebné na posilnenie akomodačného vplyvu úrokových sadzieb menovej politiky, a že sa skončia krátko predtým, ako Rada guvernérov začne zvyšovať kľúčové úrokové sadzby ECB. Rada guvernérov sa tiež rozhodla naďalej pokračovať v reinvestovaní, a to v plnej výške, splátok istiny zo splatných cenných papierov nakúpených v rámci APP ešte po dlhšiu dobu od chvíle, keď Rada guvernérov začne zvyšovať kľúčové úrokové sadzby ECB, v každom prípade však dovtedy, kým to bude potrebné na zachovanie priaznivého stavu likvidity a výraznej miery menovej akomodácie. Vzhľadom na dlhšie trvajúce spomalenie hospodárstva eurozóny, pretrvávajúce riziká spomalenia rastu a na výhľad inflácie, ktorý ešte stále nedosahoval strednodobý inflačný cieľ Rady guvernérov, dospela Rada guvernérov k záveru, že je potrebná komplexná politická reakcia s cieľom podporiť návrat k trvalej konvergencii miery inflácie smerom k strednodobému inflačnému cieľu Rady guvernérov. Obnovenie čistých nákupov aktív je primeraným opatrením, keďže má na dlhodobé úrokové sadzby väčší vplyv ako politika úrokových sadzieb a znižuje príslušné náklady na financovanie pre podniky a domácnosti. |
| --- | --- |

(5)

Rada guvernérov 12. septembra 2019 rozhodla, že od 1. novembra 2019 sa opäť začne s čistými nákupmi aktív v rámci APP, a počíta s tým, že sa v nich bude pokračovať tak dlho, ako to bude potrebné na posilnenie akomodačného vplyvu úrokových sadzieb menovej politiky, a že sa skončia krátko predtým, ako Rada guvernérov začne zvyšovať kľúčové úrokové sadzby ECB. Rada guvernérov sa tiež rozhodla naďalej pokračovať v reinvestovaní, a to v plnej výške, splátok istiny zo splatných cenných papierov nakúpených v rámci APP ešte po dlhšiu dobu od chvíle, keď Rada guvernérov začne zvyšovať kľúčové úrokové sadzby ECB, v každom prípade však dovtedy, kým to bude potrebné na zachovanie priaznivého stavu likvidity a výraznej miery menovej akomodácie. Vzhľadom na dlhšie trvajúce spomalenie hospodárstva eurozóny, pretrvávajúce riziká spomalenia rastu a na výhľad inflácie, ktorý ešte stále nedosahoval strednodobý inflačný cieľ Rady guvernérov, dospela Rada guvernérov k záveru, že je potrebná komplexná politická reakcia s cieľom podporiť návrat k trvalej konvergencii miery inflácie smerom k strednodobému inflačnému cieľu Rady guvernérov. Obnovenie čistých nákupov aktív je primeraným opatrením, keďže má na dlhodobé úrokové sadzby väčší vplyv ako politika úrokových sadzieb a znižuje príslušné náklady na financovanie pre podniky a domácnosti.

| (6) | CBPP3 je ako súčasť programov nákupu aktív tvoriacich APP primeraným opatrením na zmiernenie rizík výhľadu cenového vývoja, pretože tieto programy ešte viac uvoľňujú menové a finančné podmienky vrátane podmienok poskytovania úverov nefinančným korporáciám a domácnostiam v eurozóne, čím podporujú súhrnnú spotrebu a investičné výdavky v eurozóne a v konečnom dôsledku podporujú návrat miery inflácie na úroveň tesne pod 2% v strednodobom horizonte. V situácii, keď sú kľúčové úrokové sadzby ECB takmer na úrovni ich spodných hraníc, je potrebné medzi opatrenia menovej politiky Eurosystému zahrnúť programy nákupu aktív ako nástroje, ktorých potenciál transmisie do reálnej ekonomiky je vysoký. |
| --- | --- |

(6)

CBPP3 je ako súčasť programov nákupu aktív tvoriacich APP primeraným opatrením na zmiernenie rizík výhľadu cenového vývoja, pretože tieto programy ešte viac uvoľňujú menové a finančné podmienky vrátane podmienok poskytovania úverov nefinančným korporáciám a domácnostiam v eurozóne, čím podporujú súhrnnú spotrebu a investičné výdavky v eurozóne a v konečnom dôsledku podporujú návrat miery inflácie na úroveň tesne pod 2% v strednodobom horizonte. V situácii, keď sú kľúčové úrokové sadzby ECB takmer na úrovni ich spodných hraníc, je potrebné medzi opatrenia menovej politiky Eurosystému zahrnúť programy nákupu aktív ako nástroje, ktorých potenciál transmisie do reálnej ekonomiky je vysoký.

| (7) | CBPP3 obsahuje niekoľko záruk, aby boli predpokladané nákupy primerané jeho cieľom a aby boli súvisiace finančné riziká zohľadnené v plnej miere pri jeho nastavení a obmedzené prostredníctvom riadenia rizík. |
| --- | --- |

(7)

CBPP3 obsahuje niekoľko záruk, aby boli predpokladané nákupy primerané jeho cieľom a aby boli súvisiace finančné riziká zohľadnené v plnej miere pri jeho nastavení a obmedzené prostredníctvom riadenia rizík.

| (8) | CBPP3 je v plnom rozsahu v súlade s povinnosťami centrálnych bánk Eurosystému podľa zmlúv a nenarúša fungovanie Eurosystému v súlade so zásadou otvoreného trhového hospodárstva s voľnou súťažou. |
| --- | --- |

(8)

CBPP3 je v plnom rozsahu v súlade s povinnosťami centrálnych bánk Eurosystému podľa zmlúv a nenarúša fungovanie Eurosystému v súlade so zásadou otvoreného trhového hospodárstva s voľnou súťažou.

| (9) | Ako súčasť jednotnej menovej politiky by sa mali priame nákupy akceptovateľných krytých dlhopisov centrálnymi bankami Eurosystému v rámci CBPP3 vykonávať jednotným a decentralizovaným spôsobom v súlade s týmto rozhodnutím, |
| --- | --- |

(9)

Ako súčasť jednotnej menovej politiky by sa mali priame nákupy akceptovateľných krytých dlhopisov centrálnymi bankami Eurosystému v rámci CBPP3 vykonávať jednotným a decentralizovaným spôsobom v súlade s týmto rozhodnutím,

PRIJALA TOTO ROZHODNUTIE:

Článok 1

Zavedenie a rozsah programu priameho nákupu krytých dlhopisov

Eurosystém týmto zavádza tretí program nákupu krytých dlhopisov (CBPP3), v rámci ktorého centrálne banky Eurosystému nakupujú akceptovateľné kryté dlhopisy v zmysle článku 3. Centrálne banky Eurosystému môžu v rámci CBPP3 priamo nakupovať od akceptovateľných zmluvných strán akceptovateľné kryté dlhopisy na primárnom a sekundárnom trhu v súlade s kritériami akceptovateľnosti zmluvných strán vymedzenými v článku 4.

Článok 2

Vymedzenie pojmov

Na účely tohto rozhodnutia sa uplatňuje toto vymedzenie pojmov:

| 1. | „úverová inštitúcia“ má rovnaký význam ako úverová inštitúcia vymedzená v článku 4 ods. 1 bode 1 nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 575/2013 (4); a |
| --- | --- |

1.

„úverová inštitúcia“ má rovnaký význam ako úverová inštitúcia vymedzená v článku 4 ods. 1 bode 1 nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 575/2013 (4); a

4

| 2. | „multi cédulas“ majú rovnaký význam ako multi cédulas vymedzené v článku 2 bode 62 usmernenia Európskej centrálnej banky (EÚ) 2015/510 (ECB/2014/60) (5). |
| --- | --- |

2.

„multi cédulas“ majú rovnaký význam ako multi cédulas vymedzené v článku 2 bode 62 usmernenia Európskej centrálnej banky (EÚ) 2015/510 (ECB/2014/60) (5).

5

Článok 3

Kritériá akceptovateľnosti krytých dlhopisov

1.   Kryté dlhopisy sú akceptovateľné pre priamy nákup v rámci CBPP3, ak spĺňajú kritériá akceptovateľnosti obchodovateľných aktív v úverových operáciách Eurosystému podľa štvrtej časti usmernenia (EÚ) 2015/510 (ECB/2014/60), spĺňajú podmienky prijatia ako zábezpeky zo strany subjektov, ktoré ich vydali, ako sú stanovené v článku 138 ods. 3 písm. b) usmernenia (EÚ) 2015/510 (ECB/2014/60), sú vydané úverovými inštitúciami registrovanými v eurozóne a spĺňajú požiadavky stanovené v odseku 3.

2.   Multi cédulas sú akceptovateľné pre priamy nákup v rámci CBPP3, ak sú akceptovateľné v operáciách menovej politiky podľa štvrtej časti usmernenia Európskej centrálnej banky (EÚ) 2015/510 (ECB/2014/60), sú vydané spoločnosťami zvláštneho účelu registrovanými v eurozóne a spĺňajú požiadavky stanovené v odseku 3.

3.   Kryté dlhopisy a multi cédulas uvedené v odsekoch 1 a 2 sú akceptovateľné pre priamy nákup v rámci CBPP3, ak spĺňajú tieto požiadavky:

| a) | Majú minimálne prvé najlepšie hodnotenie kreditnej kvality zodpovedajúce stupňu kreditnej kvality 3 harmonizovanej ratingovej stupnice Eurosystému vyjadrené vo forme najmenej jedného verejného úverového ratingu vydaného externou inštitúciou hodnotiacou kreditné riziko akceptovanou v rámci Eurosystému pre hodnotenie kreditného rizika. |
| --- | --- |

a)

Majú minimálne prvé najlepšie hodnotenie kreditnej kvality zodpovedajúce stupňu kreditnej kvality 3 harmonizovanej ratingovej stupnice Eurosystému vyjadrené vo forme najmenej jedného verejného úverového ratingu vydaného externou inštitúciou hodnotiacou kreditné riziko akceptovanou v rámci Eurosystému pre hodnotenie kreditného rizika.

| b) | Limit na emisiu s určitým medzinárodným identifikačným kódom cenného papiera (ISIN) vo výške 70 % platí súhrnne pre kryté dlhopisy v držbe centrálnych bánk Eurosystému, ktoré tieto centrálne banky nakúpili v rámci prvého (6) (CBPP1) a druhého (7) (CBPP2) programu nákupu krytých dlhopisov a CBPP3 a mimo týchto programov. |
| --- | --- |

b)

Limit na emisiu s určitým medzinárodným identifikačným kódom cenného papiera (ISIN) vo výške 70 % platí súhrnne pre kryté dlhopisy v držbe centrálnych bánk Eurosystému, ktoré tieto centrálne banky nakúpili v rámci prvého (6) (CBPP1) a druhého (7) (CBPP2) programu nákupu krytých dlhopisov a CBPP3 a mimo týchto programov.

| c) | Sú denominované v eurách, držané a vyrovnávané v eurozóne. |
| --- | --- |

c)

Sú denominované v eurách, držané a vyrovnávané v eurozóne.

| d) | Dlhopisy vydané subjektmi, ktorých účasť na úverových operáciách Eurosystému je pozastavená, sú vylúčené z nákupov v rámci CBPP3 po dobu trvania pozastavenia účasti. |
| --- | --- |

d)

Dlhopisy vydané subjektmi, ktorých účasť na úverových operáciách Eurosystému je pozastavená, sú vylúčené z nákupov v rámci CBPP3 po dobu trvania pozastavenia účasti.

| e) | V prípade krytých dlhopisov, ktoré v súčasnosti nedosahujú rating CQS3 na Cypre a v Grécku, sa vyžaduje minimálny rating aktív na úrovni maximálne dosiahnuteľného ratingu krytých dlhopisov stanoveného príslušnou externou inštitúciou hodnotiacou kreditné riziko pre danú jurisdikciu. Takýto rating sa vyžaduje až dovtedy, kým sa na požiadavky na akceptovateľnosť obchodovateľných dlhových nástrojov vydaných alebo garantovaných gréckou alebo cyperskou vládou ako zábezpeky neuplatní minimálny limit kreditnej kvality Eurosystému (podľa článku 8 ods. 2 usmernenia ECB/2014/31 (8)) a pre kryté dlhopisy v držbe centrálnych bánk Eurosystému, ktoré tieto centrálne banky nakúpili v rámci CBPP1, CBPP2, CBPP3 a mimo týchto programov, platí súhrnne limit vo výške 30 % na emisiu s určitým medzinárodným identifikačným kódom cenného papiera; okrem toho musia kryté dlhopisy v záujme vyrovnania rizík obsahovať všetky tieto prvky:






  i) | charakteristiky súboru zabezpečovacích aktív vrátane údajov na úrovni úverov, ako aj štrukturálne črty programu nákupu krytých dlhopisov a informácie o emitentovi sa vykazujú mesačne národnej centrálnej banke príslušnej podľa sídla emitenta; príslušná národná centrálna banka sprístupní zmluvným stranám formuláre na vykazovanie; |
| --- | --- | --- |

e)

V prípade krytých dlhopisov, ktoré v súčasnosti nedosahujú rating CQS3 na Cypre a v Grécku, sa vyžaduje minimálny rating aktív na úrovni maximálne dosiahnuteľného ratingu krytých dlhopisov stanoveného príslušnou externou inštitúciou hodnotiacou kreditné riziko pre danú jurisdikciu. Takýto rating sa vyžaduje až dovtedy, kým sa na požiadavky na akceptovateľnosť obchodovateľných dlhových nástrojov vydaných alebo garantovaných gréckou alebo cyperskou vládou ako zábezpeky neuplatní minimálny limit kreditnej kvality Eurosystému (podľa článku 8 ods. 2 usmernenia ECB/2014/31 (8)) a pre kryté dlhopisy v držbe centrálnych bánk Eurosystému, ktoré tieto centrálne banky nakúpili v rámci CBPP1, CBPP2, CBPP3 a mimo týchto programov, platí súhrnne limit vo výške 30 % na emisiu s určitým medzinárodným identifikačným kódom cenného papiera; okrem toho musia kryté dlhopisy v záujme vyrovnania rizík obsahovať všetky tieto prvky:

i)

charakteristiky súboru zabezpečovacích aktív vrátane údajov na úrovni úverov, ako aj štrukturálne črty programu nákupu krytých dlhopisov a informácie o emitentovi sa vykazujú mesačne národnej centrálnej banke príslušnej podľa sídla emitenta; príslušná národná centrálna banka sprístupní zmluvným stranám formuláre na vykazovanie;

| ii) | záväzok nadmernej kolateralizácie v rozsahu najmenej 25%; príslušná národná centrálna banka sprístupní zmluvným stranám pravidlá pre výpočet záväzku nadmernej kolateralizácie; |
| --- | --- |

ii)

záväzok nadmernej kolateralizácie v rozsahu najmenej 25%; príslušná národná centrálna banka sprístupní zmluvným stranám pravidlá pre výpočet záväzku nadmernej kolateralizácie;

| iii) | v prípade pohľadávok denominovaných v inej mene ako euro, ktoré patria do súboru zabezpečovacích aktív programu, zabezpečenie kurzového rizika zmluvnou stranou s ratingom BBB- alebo vyšším ratingom alebo požiadavka, aby bolo najmenej 95% aktív denominovaných v eurách; |
| --- | --- |

iii)

v prípade pohľadávok denominovaných v inej mene ako euro, ktoré patria do súboru zabezpečovacích aktív programu, zabezpečenie kurzového rizika zmluvnou stranou s ratingom BBB- alebo vyšším ratingom alebo požiadavka, aby bolo najmenej 95% aktív denominovaných v eurách;

| iv) | úverové pohľadávky v súbore zabezpečovacích aktív existujú voči dlžníkom so sídlom v eurozóne. |
| --- | --- |

iv)

úverové pohľadávky v súbore zabezpečovacích aktív existujú voči dlžníkom so sídlom v eurozóne.

| f) | Kryté dlhopisy, ktoré si emitent ponechal, sú akceptovateľné pre nákup v rámci CBPP3 za predpokladu, že spĺňajú kritériá akceptovateľnosti, ako sú vymedzené vyššie. |
| --- | --- |

f)

Kryté dlhopisy, ktoré si emitent ponechal, sú akceptovateľné pre nákup v rámci CBPP3 za predpokladu, že spĺňajú kritériá akceptovateľnosti, ako sú vymedzené vyššie.

| g) | Je dovolené nakupovať nominálne kryté dlhopisy s negatívnym výnosom do splatnosti (alebo najnižším možným výnosom) rovnajúcim sa sadzbe jednodňovej sterilizačnej operácie alebo prevyšujúcim túto sadzbu. Nominálne kryté dlhopisy s negatívnym výnosom do splatnosti (alebo najnižším možným výnosom) nižším ako sadzba jednodňovej sterilizačnej operácie je dovolené nakupovať v nevyhnutnom rozsahu. |
| --- | --- |

g)

Je dovolené nakupovať nominálne kryté dlhopisy s negatívnym výnosom do splatnosti (alebo najnižším možným výnosom) rovnajúcim sa sadzbe jednodňovej sterilizačnej operácie alebo prevyšujúcim túto sadzbu. Nominálne kryté dlhopisy s negatívnym výnosom do splatnosti (alebo najnižším možným výnosom) nižším ako sadzba jednodňovej sterilizačnej operácie je dovolené nakupovať v nevyhnutnom rozsahu.

| h) | Emitent krytých dlhopisov nie je subjektom vo verejnom alebo v súkromnom vlastníctve, ktorý:






  i) | má za hlavný cieľ postupný predaj svojich aktív alebo ukončenie svojich obchodných činností; alebo |
| --- | --- | --- |

h)

Emitent krytých dlhopisov nie je subjektom vo verejnom alebo v súkromnom vlastníctve, ktorý:

i)

má za hlavný cieľ postupný predaj svojich aktív alebo ukončenie svojich obchodných činností; alebo

| ii) | je subjektom pre správu alebo predaj aktív zriadeným na podporu reštrukturalizácie a/alebo riešenie krízových situácií finančného sektora, vrátane subjektov pre správu aktív vytvorených v dôsledku riešenia krízovej situácie pomocou nástroja oddelenia aktív v súlade s článkom 26 nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 806/2014 (9) alebo vnútroštátnymi právnymi predpismi, ktorými sa transponoval článok 42 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/59/EÚ (10). |
| --- | --- |

ii)

je subjektom pre správu alebo predaj aktív zriadeným na podporu reštrukturalizácie a/alebo riešenie krízových situácií finančného sektora, vrátane subjektov pre správu aktív vytvorených v dôsledku riešenia krízovej situácie pomocou nástroja oddelenia aktív v súlade s článkom 26 nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 806/2014 (9) alebo vnútroštátnymi právnymi predpismi, ktorými sa transponoval článok 42 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/59/EÚ (10).

| i) | Kryté dlhopisy sú vylúčené z nákupov v rámci CBPP3, ak majú štruktúru conditional pass-through, pri ktorej vopred vymedzené udalosti vedú k predĺženiu splatnosti dlhopisu a k zmene platobnej štruktúry, ktorá závisí predovšetkým od peňažných tokov z aktív podkladového súboru zabezpečovacích aktív. |
| --- | --- |

i)

Kryté dlhopisy sú vylúčené z nákupov v rámci CBPP3, ak majú štruktúru conditional pass-through, pri ktorej vopred vymedzené udalosti vedú k predĺženiu splatnosti dlhopisu a k zmene platobnej štruktúry, ktorá závisí predovšetkým od peňažných tokov z aktív podkladového súboru zabezpečovacích aktív.

Článok 4

Akceptovateľné zmluvné strany

V rámci CBPP3 sú akceptovateľnými zmluvnými stranami pre priame obchody a pre obchody formou pôžičky cenných papierov, ktoré zahŕňajú kryté dlhopisy držané v portfóliách Eurosystému CBPP3:

| a) | subjekty, ktoré spĺňajú kritériá akceptovateľnosti pre účasť na operáciách menovej politiky Eurosystému podľa článku 55 usmernenia (EÚ) 2015/510 (ECB/2014/60); |
| --- | --- |

a)

subjekty, ktoré spĺňajú kritériá akceptovateľnosti pre účasť na operáciách menovej politiky Eurosystému podľa článku 55 usmernenia (EÚ) 2015/510 (ECB/2014/60);

| b) | akékoľvek iné zmluvné strany, ktoré centrálne banky Eurosystému využívajú na investovanie svojich investičných portfólií denominovaných v eurách, vrátane zmluvných strán mimo eurozóny pôsobiacich na trhoch krytých dlhopisov. |
| --- | --- |

b)

akékoľvek iné zmluvné strany, ktoré centrálne banky Eurosystému využívajú na investovanie svojich investičných portfólií denominovaných v eurách, vrátane zmluvných strán mimo eurozóny pôsobiacich na trhoch krytých dlhopisov.

Článok 5

Zrušenie

1.   Rozhodnutie ECB/2014/40 sa týmto zrušuje.

2.   Odkazy na zrušené rozhodnutie sa považujú za odkazy na toto rozhodnutie a znejú v súlade s tabuľkou zhody uvedenou v prílohe II.

Článok 6

Záverečné ustanovenie

Toto rozhodnutie nadobúda účinnosť štvrtým dňom po jeho uverejnení v Úradnom vestníku Európskej únie.

Úradnom vestníku Európskej únie

Vo Frankfurte nad Mohanom 3. februára 2020

Prezidentka ECB

Christine LAGARDE

---

(1)  Rozhodnutie ECB/2014/40 z 15. októbra 2014 o vykonávaní tretieho programu nákupu krytých dlhopisov (Ú. v. EÚ L 335, 22.11.2014, s. 22).

1

(2)  Pozri prílohu I.

2

(3)  Rozhodnutie Európskej centrálnej banky (EÚ) 2017/2199 z 20. novembra 2017, ktorým sa mení rozhodnutie ECB/2014/40 o vykonávaní tretieho programu nákupu krytých dlhopisov (ECB/2017/37) (Ú. v. EÚ L 312, 28.11.2017, s. 92).

3

(4)  Nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 575/2013 z 26. júna 2013 o prudenciálnych požiadavkách na úverové inštitúcie a investičné spoločnosti a o zmene nariadenia (EÚ) č. 648/2012 (Ú. v. EÚ L 176, 27.6.2013, s. 1).

4

(5)  Usmernenie Európskej centrálnej banky (EÚ) 2015/510 z 19. decembra 2014 o vykonávaní rámca menovej politiky Eurosystému (ECB/2014/60) (Ú. v. EÚ L 91, 2.4.2015, s. 3).

5

(6)  Rozhodnutie ECB/2009/16 z 2. júla 2009 o vykonávaní programu nákupu krytých dlhopisov (Ú. v. EÚ L 175, 4.7.2009, s. 18).

6

(7)  Rozhodnutie ECB/2011/17 z 3. novembra 2011 o vykonávaní druhého programu nákupu krytých dlhopisov (Ú. v. EÚ L 297, 16.11.2011, s. 70).

7

(8)  Usmernenie ECB/2014/31 z 9. júla 2014 o dodatočných dočasných opatreniach týkajúcich sa refinančných operácií Eurosystému a akceptovateľnosti zábezpeky, ktorým s mení usmernenie ECB/2007/9 (Ú. v. EÚ L 240, 13.8.2014, s. 28).

8

(9)  Nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 806/2014 z 15. júla 2014, ktorým sa stanovujú jednotné pravidlá a jednotný postup riešenia krízových situácií úverových inštitúcií a určitých investičných spoločností v rámci jednotného mechanizmu riešenia krízových situácií a jednotného fondu na riešenie krízových situácií a ktorým sa mení nariadenie (EÚ) č. 1093/2010 (Ú. v. EÚ L 225, 30.7.2014, s. 1).

9

(10)  Smernica Európskeho parlamentu a Rady 2014/59/EÚ z 15. mája 2014, ktorou sa stanovuje rámec pre ozdravenie a riešenie krízových situácií úverových inštitúcií a investičných spoločností a ktorou sa mení smernica Rady 82/891/EHS a smernice Európskeho parlamentu a Rady 2001/24/ES, 2002/47/ES, 2004/25/ES, 2005/56/ES, 2007/36/ES, 2011/35/EÚ, 2012/30/EÚ a 2013/36/EÚ a nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 1093/2010 a (EÚ) č. 648/2012 (Ú. v. EÚ L 173, 12.6.2014, s. 190).

10

---

PRÍLOHA I

Zrušené rozhodnutie so zoznamom neskorších zmien

Rozhodnutie ECB/2014/40 z 15. októbra 2014 o vykonávaní tretieho programu nákupu krytých dlhopisov (Ú. v. EÚ L 335, 22.11.2014, s. 22)

Rozhodnutie Európskej centrálnej banky (EÚ) 2017/101 z 11. januára 2017, ktorým sa mení rozhodnutie ECB/2014/40 o vykonávaní tretieho programu nákupu krytých dlhopisov (ECB/2017/2) (Ú. v. EÚ L 16, 20.1.2017, s. 53)

Rozhodnutie Európskej centrálnej banky (EÚ) 2017/1360 z 18. mája 2017, ktorým sa mení rozhodnutie ECB/2014/40 o vykonávaní tretieho programu nákupu krytých dlhopisov (ECB/2017/14) (Ú. v. EÚ L 190, 21.7.2017, s. 22)

Rozhodnutie Európskej centrálnej banky (EÚ) 2017/2199 z 20. novembra 2017, ktorým sa mení rozhodnutie ECB/2014/40 o vykonávaní tretieho programu nákupu krytých dlhopisov (ECB/2017/37) (Ú. v. EÚ L 312, 28.11.2017, s. 92)

---

PRÍLOHA II

TABUĽKA ZHODY

| Rozhodnutie ECB/2014/40 Ú. v. | Toto rozhodnutie |
| --- | --- |
| Článok 1 | Článok 1 |
| – | Článok 2 |
| Článok 2 | Článok 3 |
| Článok 3 | Článok 4 |
| – | Článok 5 |
| Článok 4 | Článok 6 |

Rozhodnutie ECB/2014/40 Ú. v.

Toto rozhodnutie

Článok 1

Článok 1

–

Článok 2

Článok 2

Článok 3

Článok 3

Článok 4

–

Článok 5

Článok 4

Článok 6

---

| 12.2.2020 | SK | Úradný vestník Európskej únie | L 39/12 |
| --- | --- | --- | --- |

12.2.2020

SK

Úradný vestník Európskej únie

L 39/12

---

ROZHODNUTIE EURÓPSKEJ CENTRÁLNEJ BANKY (EÚ) [2020/188]

z 3. februára 2020

o programe nákupu aktív verejného sektora na sekundárnom trhu (ECB/2020/9)

(prepracované znenie)

RADA GUVERNÉROV EURÓPSKEJ CENTRÁLNEJ BANKY,

so zreteľom na Zmluvu o fungovaní Európskej únie, a najmä na jej článok 127 ods. 2 prvú zarážku,

so zreteľom na Štatút Európskeho systému centrálnych bánk a Európskej centrálnej banky, a najmä na jeho článok 12.1 druhý pododsek v spojení s článkom 3.1 prvou zarážkou a článkom 18.1,

keďže:

| (1) | Rozhodnutie Európskej centrálnej banky (EÚ) 2015/774 (ECB/2015/10) (1) bolo niekoľkokrát podstatne zmenené (2). Keďže je potrebné uskutočniť ďalšie zmeny, toto rozhodnutie by sa v záujme právnej zrozumiteľnosti malo prepracovať. |
| --- | --- |

(1)

Rozhodnutie Európskej centrálnej banky (EÚ) 2015/774 (ECB/2015/10) (1) bolo niekoľkokrát podstatne zmenené (2). Keďže je potrebné uskutočniť ďalšie zmeny, toto rozhodnutie by sa v záujme právnej zrozumiteľnosti malo prepracovať.

| (2) | Rozhodnutím (EÚ) 2015/774 (ECB/2015/10) sa zaviedol program nákupu aktív verejného sektora na sekundárnom trhu (public sector asset purchase programme - PSPP). PSPP je spolu s tretím programom nákupu krytých dlhopisov, programom nákupu cenných papierov krytých aktívami a programom nákupu cenných papierov podnikového sektora súčasťou rozšíreného programu nákupu aktív (asset purchase programme - APP) Európskej centrálnej banky (ECB). Cieľom APP je zlepšiť transmisiu menovej politiky, uľahčiť poskytovanie úverov hospodárstvu eurozóny, uvoľniť úverové podmienky pre domácnosti a firmy a podporovať trvalú konvergenciu miery inflácie smerom k úrovni tesne pod 2% v strednodobom horizonte v súlade s primárnym cieľom ECB udržiavať cenovú stabilitu. |
| --- | --- |

(2)

Rozhodnutím (EÚ) 2015/774 (ECB/2015/10) sa zaviedol program nákupu aktív verejného sektora na sekundárnom trhu (public sector asset purchase programme - PSPP). PSPP je spolu s tretím programom nákupu krytých dlhopisov, programom nákupu cenných papierov krytých aktívami a programom nákupu cenných papierov podnikového sektora súčasťou rozšíreného programu nákupu aktív (asset purchase programme - APP) Európskej centrálnej banky (ECB). Cieľom APP je zlepšiť transmisiu menovej politiky, uľahčiť poskytovanie úverov hospodárstvu eurozóny, uvoľniť úverové podmienky pre domácnosti a firmy a podporovať trvalú konvergenciu miery inflácie smerom k úrovni tesne pod 2% v strednodobom horizonte v súlade s primárnym cieľom ECB udržiavať cenovú stabilitu.

| (3) | Rada guvernérov 13. decembra 2018 rozhodla, že by sa od 1. januára 2019 mali upraviť niektoré prvky APP za účelom dosiahnutia jeho cieľov. Rada guvernérov konkrétne rozhodla, že čisté nákupy aktív v rámci APP sa pozastavia 31. decembra 2018. Rada guvernérov potvrdila svoj zámer, že by sa malo aj naďalej pokračovať v reinvestovaní splátok istiny zo splatných cenných papierov nakúpených v rámci APP v plnej výške ešte po dlhšiu dobu od chvíle, keď Rada guvernérov začne zvyšovať kľúčové úrokové sadzby ECB, v každom prípade však dovtedy, kým to bude potrebné na zachovanie priaznivého stavu likvidity a výraznej miery menovej akomodácie. |
| --- | --- |

(3)

Rada guvernérov 13. decembra 2018 rozhodla, že by sa od 1. januára 2019 mali upraviť niektoré prvky APP za účelom dosiahnutia jeho cieľov. Rada guvernérov konkrétne rozhodla, že čisté nákupy aktív v rámci APP sa pozastavia 31. decembra 2018. Rada guvernérov potvrdila svoj zámer, že by sa malo aj naďalej pokračovať v reinvestovaní splátok istiny zo splatných cenných papierov nakúpených v rámci APP v plnej výške ešte po dlhšiu dobu od chvíle, keď Rada guvernérov začne zvyšovať kľúčové úrokové sadzby ECB, v každom prípade však dovtedy, kým to bude potrebné na zachovanie priaznivého stavu likvidity a výraznej miery menovej akomodácie.

| (4) | Rada guvernérov tiež rozhodla, že rozdelenie kumulatívnych čistých nákupov obchodovateľných dlhových cenných papierov vydaných akceptovateľnými centrálnymi, regionálnymi alebo miestnymi vládami a uznanými agentúrami v rámci PSPP medzi akceptovateľné jurisdikcie, na základe stavov, by sa malo naďalej riadiť podielmi národných centrálnych bánk v kľúči na upisovanie základného imania ECB, ako sa uvádza v článku 29 štatútu ESCB. |
| --- | --- |

(4)

Rada guvernérov tiež rozhodla, že rozdelenie kumulatívnych čistých nákupov obchodovateľných dlhových cenných papierov vydaných akceptovateľnými centrálnymi, regionálnymi alebo miestnymi vládami a uznanými agentúrami v rámci PSPP medzi akceptovateľné jurisdikcie, na základe stavov, by sa malo naďalej riadiť podielmi národných centrálnych bánk v kľúči na upisovanie základného imania ECB, ako sa uvádza v článku 29 štatútu ESCB.

| (5) | Rada guvernérov 12. septembra 2019 rozhodla, že od 1. novembra 2019 sa opäť začne s čistými nákupmi aktív v rámci APP, a počíta s tým, že sa v nich bude pokračovať tak dlho, ako to bude potrebné na posilnenie akomodačného vplyvu úrokových sadzieb menovej politiky, a že sa skončia krátko predtým, ako Rada guvernérov začne zvyšovať kľúčové úrokové sadzby ECB. Rada guvernérov sa tiež rozhodla naďalej pokračovať v reinvestovaní, a to v plnej výške, splátok istiny zo splatných cenných papierov nakúpených v rámci APP ešte po dlhšiu dobu od chvíle, keď Rada guvernérov začne zvyšovať kľúčové úrokové sadzby ECB, v každom prípade však dovtedy, kým to bude potrebné na zachovanie priaznivého stavu likvidity a výraznej miery menovej akomodácie. Vzhľadom na dlhšie trvajúce spomalenie hospodárstva eurozóny, pretrvávajúce riziká spomalenia rastu a na výhľad inflácie, ktorý ešte stále nedosahoval strednodobý inflačný cieľ Rady guvernérov, dospela Rada guvernérov k záveru, že je potrebná komplexná politická reakcia s cieľom podporiť návrat k trvalej konvergencii miery inflácie smerom k strednodobému inflačnému cieľu Rady guvernérov. Obnovenie čistých nákupov aktív je primeraným opatrením, keďže má na dlhodobé úrokové sadzby väčší vplyv ako politika úrokových sadzieb a znižuje príslušné náklady na financovanie pre podniky a domácnosti. |
| --- | --- |

(5)

Rada guvernérov 12. septembra 2019 rozhodla, že od 1. novembra 2019 sa opäť začne s čistými nákupmi aktív v rámci APP, a počíta s tým, že sa v nich bude pokračovať tak dlho, ako to bude potrebné na posilnenie akomodačného vplyvu úrokových sadzieb menovej politiky, a že sa skončia krátko predtým, ako Rada guvernérov začne zvyšovať kľúčové úrokové sadzby ECB. Rada guvernérov sa tiež rozhodla naďalej pokračovať v reinvestovaní, a to v plnej výške, splátok istiny zo splatných cenných papierov nakúpených v rámci APP ešte po dlhšiu dobu od chvíle, keď Rada guvernérov začne zvyšovať kľúčové úrokové sadzby ECB, v každom prípade však dovtedy, kým to bude potrebné na zachovanie priaznivého stavu likvidity a výraznej miery menovej akomodácie. Vzhľadom na dlhšie trvajúce spomalenie hospodárstva eurozóny, pretrvávajúce riziká spomalenia rastu a na výhľad inflácie, ktorý ešte stále nedosahoval strednodobý inflačný cieľ Rady guvernérov, dospela Rada guvernérov k záveru, že je potrebná komplexná politická reakcia s cieľom podporiť návrat k trvalej konvergencii miery inflácie smerom k strednodobému inflačnému cieľu Rady guvernérov. Obnovenie čistých nákupov aktív je primeraným opatrením, keďže má na dlhodobé úrokové sadzby väčší vplyv ako politika úrokových sadzieb a znižuje príslušné náklady na financovanie pre podniky a domácnosti.

| (6) | PSPP je ako súčasť programov nákupu aktív tvoriacich APP primeraným opatrením na zmiernenie rizík výhľadu cenového vývoja, pretože tieto programy ešte viac uvoľňujú menové a finančné podmienky vrátane podmienok poskytovania úverov nefinančným korporáciám a domácnostiam v eurozóne, čím podporujú súhrnnú spotrebu a investičné výdavky v eurozóne a v konečnom dôsledku podporujú návrat miery inflácie na úroveň tesne pod 2% v strednodobom horizonte. V situácii, keď sú kľúčové úrokové sadzby ECB takmer na úrovni ich spodných hraníc, je potrebné medzi opatrenia menovej politiky Eurosystému zahrnúť programy nákupu aktív ako nástroje, ktorých potenciál transmisie do reálnej ekonomiky je vysoký. |
| --- | --- |

(6)

PSPP je ako súčasť programov nákupu aktív tvoriacich APP primeraným opatrením na zmiernenie rizík výhľadu cenového vývoja, pretože tieto programy ešte viac uvoľňujú menové a finančné podmienky vrátane podmienok poskytovania úverov nefinančným korporáciám a domácnostiam v eurozóne, čím podporujú súhrnnú spotrebu a investičné výdavky v eurozóne a v konečnom dôsledku podporujú návrat miery inflácie na úroveň tesne pod 2% v strednodobom horizonte. V situácii, keď sú kľúčové úrokové sadzby ECB takmer na úrovni ich spodných hraníc, je potrebné medzi opatrenia menovej politiky Eurosystému zahrnúť programy nákupu aktív ako nástroje, ktorých potenciál transmisie do reálnej ekonomiky je vysoký.

| (7) | PSPP obsahuje niekoľko záruk, aby boli predpokladané nákupy primerané jeho cieľom a aby boli súvisiace finančné riziká zohľadnené v plnej miere pri jeho nastavení a obmedzené prostredníctvom riadenia rizík. V záujme umožniť plynulé fungovanie trhov s akceptovateľnými obchodovateľnými dlhovými cennými papiermi a predísť obmedzeniam usporiadaných reštrukturalizácií dlhov, na nákupy týchto cenných papierov zo strany centrálnych bánk Eurosystému sa budú uplatňovať limity. |
| --- | --- |

(7)

PSPP obsahuje niekoľko záruk, aby boli predpokladané nákupy primerané jeho cieľom a aby boli súvisiace finančné riziká zohľadnené v plnej miere pri jeho nastavení a obmedzené prostredníctvom riadenia rizík. V záujme umožniť plynulé fungovanie trhov s akceptovateľnými obchodovateľnými dlhovými cennými papiermi a predísť obmedzeniam usporiadaných reštrukturalizácií dlhov, na nákupy týchto cenných papierov zo strany centrálnych bánk Eurosystému sa budú uplatňovať limity.

| (8) | PSPP je v plnom rozsahu v súlade s povinnosťami centrálnych bánk Eurosystému podľa zmlúv, vrátane zákazu menového financovania, a nenarúša fungovanie Eurosystému v súlade so zásadou otvoreného trhového hospodárstva s voľnou súťažou. |
| --- | --- |

(8)

PSPP je v plnom rozsahu v súlade s povinnosťami centrálnych bánk Eurosystému podľa zmlúv, vrátane zákazu menového financovania, a nenarúša fungovanie Eurosystému v súlade so zásadou otvoreného trhového hospodárstva s voľnou súťažou.

| (9) | S cieľom zabezpečiť efektívnosť PSPP, Eurosystém týmto objasňuje, že akceptuje rovnaké (pari passu) zaobchádzanie ako súkromný sektor, pokiaľ ide o obchodovateľné dlhové cenné papiere, ktoré môže Eurosystém nakúpiť v rámci PSPP, v súlade s podmienkami týchto nástrojov. |
| --- | --- |

(9)

S cieľom zabezpečiť efektívnosť PSPP, Eurosystém týmto objasňuje, že akceptuje rovnaké (pari passu) zaobchádzanie ako súkromný sektor, pokiaľ ide o obchodovateľné dlhové cenné papiere, ktoré môže Eurosystém nakúpiť v rámci PSPP, v súlade s podmienkami týchto nástrojov.

| (10) | PSPP sa vykonáva decentralizovane a s náležitým ohľadom na tvorbu trhových cien a fungovanie trhu, a koordinuje ho ECB, chrániac tak jednotnosť menovej politiky Eurosystému. |
| --- | --- |

(10)

PSPP sa vykonáva decentralizovane a s náležitým ohľadom na tvorbu trhových cien a fungovanie trhu, a koordinuje ho ECB, chrániac tak jednotnosť menovej politiky Eurosystému.

| (11) | Rada guvernérov 26. marca 2019 rozhodla o prehĺbení harmonizácie agentúrnych koncepcií, ktoré sa v súčasnosti používajú v rámci menovej politiky Eurosystému, a o zjednotení kritérií používaných na vymedzenie uznávaných agentúr v kolaterálovom rámci a agentúr akceptovateľných v rámci PSPP, |
| --- | --- |

(11)

Rada guvernérov 26. marca 2019 rozhodla o prehĺbení harmonizácie agentúrnych koncepcií, ktoré sa v súčasnosti používajú v rámci menovej politiky Eurosystému, a o zjednotení kritérií používaných na vymedzenie uznávaných agentúr v kolaterálovom rámci a agentúr akceptovateľných v rámci PSPP,

PRIJALA TOTO ROZHODNUTIE:

Článok 1

Zavedenie a rozsah PSPP

Eurosystém týmto zavádza program nákupu aktív verejného sektora na sekundárnom trhu (PSPP), v rámci ktorého centrálne banky Eurosystému nakupujú za osobitných podmienok akceptovateľné obchodovateľné dlhové cenné papiere vymedzené v článku 3 na sekundárnych trhoch od akceptovateľných zmluvných strán vymedzených v článku 7.

Článok 2

Vymedzenie pojmov

Na účely tohto rozhodnutia sa uplatňuje toto vymedzenie pojmov:

| 1. | „centrálnou bankou Eurosystému“ sa rozumejú ECB a národné centrálne banky členských štátov, ktoré prijali euro (ďalej len „národné centrálne banky“); |
| --- | --- |

1.

„centrálnou bankou Eurosystému“ sa rozumejú ECB a národné centrálne banky členských štátov, ktoré prijali euro (ďalej len „národné centrálne banky“);

| 2. | „uznanou agentúrou“ sa rozumie subjekt, ktorý Eurosystém takto označil; |
| --- | --- |

2.

„uznanou agentúrou“ sa rozumie subjekt, ktorý Eurosystém takto označil;

| 3. | „medzinárodnou organizáciou“ sa rozumie subjekt podľa článku 118 nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 575/2013 (3), ktorý Eurosystém takto označil na účely PSPP; |
| --- | --- |

3.

„medzinárodnou organizáciou“ sa rozumie subjekt podľa článku 118 nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 575/2013 (3), ktorý Eurosystém takto označil na účely PSPP;

3

| 4. | „multilaterálnou rozvojovou bankou“ sa rozumie subjekt podľa článku 117 ods. 2 nariadenia (EÚ) č. 575/2013, ktorý Eurosystém takto označil na účely PSPP; |
| --- | --- |

4.

„multilaterálnou rozvojovou bankou“ sa rozumie subjekt podľa článku 117 ods. 2 nariadenia (EÚ) č. 575/2013, ktorý Eurosystém takto označil na účely PSPP;

| 5. | „pozitívnym výsledkom hodnotenia“ sa rozumie jedno z týchto dvoch rozhodnutí, podľa toho, ktoré bude prijaté neskôr: rozhodnutie správnej rady Európskeho mechanizmu pre stabilitu a v prípade, že program finančnej pomoci spolufinancuje Medzinárodný menový fond, rozhodnutie výkonnej rady Medzinárodného menového fondu, o schválení vyplatenia ďalšej časti finančnej pomoci v rámci daného programu, pričom obe rozhodnutia sú nevyhnutné na pokračovanie nákupov na základe PSPP; |
| --- | --- |

5.

„pozitívnym výsledkom hodnotenia“ sa rozumie jedno z týchto dvoch rozhodnutí, podľa toho, ktoré bude prijaté neskôr: rozhodnutie správnej rady Európskeho mechanizmu pre stabilitu a v prípade, že program finančnej pomoci spolufinancuje Medzinárodný menový fond, rozhodnutie výkonnej rady Medzinárodného menového fondu, o schválení vyplatenia ďalšej časti finančnej pomoci v rámci daného programu, pričom obe rozhodnutia sú nevyhnutné na pokračovanie nákupov na základe PSPP;

| 6. | „stavom“ sa rozumie súčet účtovnej hodnoty všetkých nákupov obchodovateľných dlhových cenných papierov v čase ich nákupu pri zohľadnení uskutočnených úhrad splatnej istiny; |
| --- | --- |

6.

„stavom“ sa rozumie súčet účtovnej hodnoty všetkých nákupov obchodovateľných dlhových cenných papierov v čase ich nákupu pri zohľadnení uskutočnených úhrad splatnej istiny;

| 7. | „čistými nákupmi“ sa rozumejú nákupy akceptovateľných obchodovateľných dlhových cenných papierov v danom mesiaci znížené o v danom mesiaci splatené sumy zo splatných cenných papierov nakúpených v rámci APP; |
| --- | --- |

7.

„čistými nákupmi“ sa rozumejú nákupy akceptovateľných obchodovateľných dlhových cenných papierov v danom mesiaci znížené o v danom mesiaci splatené sumy zo splatných cenných papierov nakúpených v rámci APP;

| 8. | „kumulatívnymi čistými nákupmi“ sa rozumie súčet čistých nákupov od začatia príslušného programu nákupu. |
| --- | --- |

8.

„kumulatívnymi čistými nákupmi“ sa rozumie súčet čistých nákupov od začatia príslušného programu nákupu.

Zoznamy subjektov uvedených v bodoch 2 až 4 sa uverejňujú na webovom sídle ECB.

Článok 3

Kritériá akceptovateľnosti pre obchodovateľné dlhové cenné papiere

1.   Obchodovateľné dlhové cenné papiere denominované v eurách, ktoré vydali ústredné, regionálne alebo miestne vlády členských štátov, ktorých menou je euro, uznané agentúry umiestnené v eurozóne, medzinárodné organizácie umiestnené v eurozóne a multilaterálne rozvojové banky umiestnené v eurozóne, sú akceptovateľné pre nákup zo strany centrálnych bánk Eurosystému v rámci PSPP v súlade s požiadavkami uvedenými v tomto článku.

2.   Obchodovateľné dlhové cenné papiere sú akceptovateľné pre nákup v rámci PSPP, ak spĺňajú kritériá akceptovateľnosti obchodovateľných aktív v úverových operáciách Eurosystému podľa štvrtej časti usmernenia Európskej centrálnej banky (EÚ) 2015/510 (ECB/2014/60) (4), a ak sú splnené tieto požiadavky:

| a) | hodnotenie kreditnej kvality emitenta alebo ručiteľa obchodovateľných dlhových cenných papierov je minimálne na úrovni stupňa kreditnej kvality 3 v rámci harmonizovanej ratingovej stupnice Eurosystému vyjadrené vo forme najmenej jedného verejného úverového ratingu vydaného externou inštitúciou hodnotiacou kreditné riziko (external credit assessment institution – ECAI) akceptovanou v rámci Eurosystému pre hodnotenie kreditného rizika; |
| --- | --- |

a)

hodnotenie kreditnej kvality emitenta alebo ručiteľa obchodovateľných dlhových cenných papierov je minimálne na úrovni stupňa kreditnej kvality 3 v rámci harmonizovanej ratingovej stupnice Eurosystému vyjadrené vo forme najmenej jedného verejného úverového ratingu vydaného externou inštitúciou hodnotiacou kreditné riziko (external credit assessment institution – ECAI) akceptovanou v rámci Eurosystému pre hodnotenie kreditného rizika;

| b) | ak je dispozícii viacero ratingov emitenta od ECAI alebo ratingov ručiteľa od ECAI, platí pravidlo prvého najlepšieho, t. j. prihliada sa na najlepší dostupný rating emitenta od ECAI alebo rating ručiteľa od ECAI. Ak splnenie požiadaviek na kreditnú kvalitu závisí od ratingu ručiteľa od ECAI, záruka musí spĺňať charakteristiky akceptovateľnej záruky uvedené v článku 87 a v článkoch 113 až 115 usmernenia (EÚ) 2015/510 (ECB/2014/60); |
| --- | --- |

b)

ak je dispozícii viacero ratingov emitenta od ECAI alebo ratingov ručiteľa od ECAI, platí pravidlo prvého najlepšieho, t. j. prihliada sa na najlepší dostupný rating emitenta od ECAI alebo rating ručiteľa od ECAI. Ak splnenie požiadaviek na kreditnú kvalitu závisí od ratingu ručiteľa od ECAI, záruka musí spĺňať charakteristiky akceptovateľnej záruky uvedené v článku 87 a v článkoch 113 až 115 usmernenia (EÚ) 2015/510 (ECB/2014/60);

| c) | v prípade, že nie je k dispozícii rating emitenta od ECAI a rating ručiteľa od ECAI, musí mať obchodovateľný dlhový cenný papier aspoň jeden rating emisie od ECAI minimálne na úrovni stupňa kreditnej kvality 3 harmonizovanej ratingovej stupnice Eurosystému; |
| --- | --- |

c)

v prípade, že nie je k dispozícii rating emitenta od ECAI a rating ručiteľa od ECAI, musí mať obchodovateľný dlhový cenný papier aspoň jeden rating emisie od ECAI minimálne na úrovni stupňa kreditnej kvality 3 harmonizovanej ratingovej stupnice Eurosystému;

| d) | ak hodnotenie kreditného rizika emitenta, ručiteľa alebo emisie vydané akceptovateľnou ECAI nespĺňa prinajmenšom stupeň kreditnej kvality 3 harmonizovanej ratingovej stupnice Eurosystému, obchodovateľné dlhové cenné papiere sú akceptovateľné, len ak ich vydali alebo za ne v plnom rozsahu ručia vlády členských štátov eurozóny, na ktoré sa uplatňuje program finančnej pomoci, a vo vzťahu ku ktorým Rada guvernérov pozastavila uplatňovanie minimálnych limitov kreditnej kvality Eurosystému podľa článku 8 usmernenia ECB/2014/31 (5); |
| --- | --- |

d)

ak hodnotenie kreditného rizika emitenta, ručiteľa alebo emisie vydané akceptovateľnou ECAI nespĺňa prinajmenšom stupeň kreditnej kvality 3 harmonizovanej ratingovej stupnice Eurosystému, obchodovateľné dlhové cenné papiere sú akceptovateľné, len ak ich vydali alebo za ne v plnom rozsahu ručia vlády členských štátov eurozóny, na ktoré sa uplatňuje program finančnej pomoci, a vo vzťahu ku ktorým Rada guvernérov pozastavila uplatňovanie minimálnych limitov kreditnej kvality Eurosystému podľa článku 8 usmernenia ECB/2014/31 (5);

| e) | počas hodnotenia pokračujúceho programu finančnej pomoci sa akceptovateľnosť pre nákupy v rámci PSPP pozastaví a obnoví sa len v prípade pozitívneho výsledku hodnotenia. |
| --- | --- |

e)

počas hodnotenia pokračujúceho programu finančnej pomoci sa akceptovateľnosť pre nákupy v rámci PSPP pozastaví a obnoví sa len v prípade pozitívneho výsledku hodnotenia.

3.   Dlhové cenné papiere podľa odsekov 1 a 2 sú akceptovateľné pre nákupy v rámci PSPP, len ak v čase ich nákupu príslušnou centrálnou bankou Eurosystému zostáva do ich splatnosti najmenej jeden rok a najviac 30 rokov. V záujme plynulej implementácie PSPP sú v jeho rámci akceptovateľné obchodovateľné dlhové nástroje, ktorých zostatková splatnosť je 30 rokov a 364 dní. Ak nie je možné nakúpiť predpokladaný objem obchodovateľných dlhových cenných papierov vydaných ústrednými, regionálnymi alebo miestnymi vládami a uznanými agentúrami, národné centrálne banky môžu uskutočniť náhradné nákupy obchodovateľných dlhových cenných papierov vydaných medzinárodnými organizáciami a multilaterálnymi rozvojovými bankami.

4.   Je dovolené nakupovať nominálne obchodovateľné dlhové nástroje s negatívnym výnosom do splatnosti (alebo najnižším možným výnosom) rovnajúcim sa sadzbe jednodňovej sterilizačnej operácie alebo prevyšujúcim túto sadzbu. Nominálne obchodovateľné dlhové nástroje s negatívnym výnosom do splatnosti (alebo najnižším možným výnosom) nižším ako sadzba jednodňovej sterilizačnej operácie je dovolené nakupovať v nevyhnutnom rozsahu.

Článok 4

Obmedzenia výkonu nákupov

1.   V záujme umožniť stanovenie trhovej ceny akceptovateľných cenných papierov nie sú dovolené nákupy vydaných nových dlhopisov alebo dlhopisov navýšenej emisie a obchodovateľných dlhových nástrojov, ktorých zostávajúca splatnosť bezprostredne predchádza alebo nasleduje po splatnosti obchodovateľných dlhových nástrojov, ktoré sa majú vydať počas obdobia zákazu nákupov (black-out period) stanoveného Radou guvernérov. V prípade syndikácií sa má dané obdobie zákazu nákupov rešpektovať v najväčšom možnom rozsahu, a to hneď, ako sú dostupné verejné informácie o podmienkach emisie.

2.   Pokiaľ ide o dlhové cenné papiere, ktoré vydali alebo za ktoré v plnom rozsahu ručia vlády členských štátov eurozóny, na ktoré sa uplatňuje program finančnej pomoci, obdobie ich nákupov v rámci PSPP je v zásade obmedzené na dva mesiace nasledujúce po každom pozitívnom hodnotení programu, pokiaľ neexistujú výnimočné okolnosti odôvodňujúce pozastavenie nákupov pred uplynutím tohto obdobia alebo pokračovanie v nákupoch po jeho uplynutí, až do začiatku ďalšieho hodnotenia.

Článok 5

Limity nákupu

1.   S výhradou článku 3 sa pri nákupoch obchodovateľných dlhových cenných papierov, ktoré spĺňajú kritériá uvedené v článku 3, v rámci PSPP uplatňuje limit na emisiu s určitým medzinárodným kódom cenných papierov (ISIN), a to po konsolidovaní vo všetkých portfóliách v držbe centrálnych bánk Eurosystému. Limit na emisiu s určitým ISIN je:

| a) | 50% pre akceptovateľné obchodovateľné dlhové cenné papiere vydané akceptovateľnými medzinárodnými organizáciami a multilaterálnymi rozvojovými bankami; |
| --- | --- |

a)

50% pre akceptovateľné obchodovateľné dlhové cenné papiere vydané akceptovateľnými medzinárodnými organizáciami a multilaterálnymi rozvojovými bankami;

| b) | 33% pre ostatné akceptovateľné obchodovateľné dlhové cenné papiere, okrem prípadov, keď je limit na emisiu s určitým ISIN 25% pre také akceptovateľné obchodovateľné dlhové cenné papiere, ktoré obsahujú doložku o spoločnom postupe, ktorá sa líši od doložky o spoločnom postupe podľa modelu eurozóny vypracovaného Hospodárskym a finančným výborom a implementovaného členskými štátmi v súlade s článkom 12 ods. 3 Zmluvy o založení Európskeho mechanizmu pre stabilitu, ale zvýši sa na 33%, ak sa v každom individuálnom prípade overí, že držanie 33% emisie týchto cenných papierov s určitým ISIN nebude viesť k tomu, že centrálne banky Eurosystému dosiahnu blokujúci menšinový podiel pri usporiadaných reštrukturalizáciách dlhov. |
| --- | --- |

b)

33% pre ostatné akceptovateľné obchodovateľné dlhové cenné papiere, okrem prípadov, keď je limit na emisiu s určitým ISIN 25% pre také akceptovateľné obchodovateľné dlhové cenné papiere, ktoré obsahujú doložku o spoločnom postupe, ktorá sa líši od doložky o spoločnom postupe podľa modelu eurozóny vypracovaného Hospodárskym a finančným výborom a implementovaného členskými štátmi v súlade s článkom 12 ods. 3 Zmluvy o založení Európskeho mechanizmu pre stabilitu, ale zvýši sa na 33%, ak sa v každom individuálnom prípade overí, že držanie 33% emisie týchto cenných papierov s určitým ISIN nebude viesť k tomu, že centrálne banky Eurosystému dosiahnu blokujúci menšinový podiel pri usporiadaných reštrukturalizáciách dlhov.

2.   Na všetky obchodovateľné dlhové cenné papiere, ktoré sú akceptovateľné pre nákup v rámci PSPP a ktoré majú zostávajúcu dobu splatnosti vymedzenú v článku 3, sa po konsolidovaní držby vo všetkých portfóliách centrálnych bánk Eurosystému uplatňuje súhrnný limit:

| a) | 50% zostatku cenných papierov emitenta, ktorým je akceptovateľná medzinárodná organizácia alebo multilaterálna rozvojová banka; alebo |
| --- | --- |

a)

50% zostatku cenných papierov emitenta, ktorým je akceptovateľná medzinárodná organizácia alebo multilaterálna rozvojová banka; alebo

| b) | 33% zostatku cenných papierov iného emitenta ako akceptovateľná medzinárodná organizácia alebo multilaterálna rozvojová banka. |
| --- | --- |

b)

33% zostatku cenných papierov iného emitenta ako akceptovateľná medzinárodná organizácia alebo multilaterálna rozvojová banka.

3.   V prípade dlhových cenných papierov uvedených v článku 3 ods. 2 písm. d) sa uplatňuje iný limit na emitenta a iný limit na emisiu. Tieto limity stanoví Rada guvernérov, pričom náležite zohľadní otázky spojené s fungovaním trhu a riadením rizika.

Článok 6

Rozdelenie portfólií

1.   Účtovná hodnota čistých nákupov za kalendárny rok sa rozdelí takto:

| a) | 10 % tvoria obchodovateľné dlhové cenné papiere vydané akceptovateľnými medzinárodnými organizáciami a multilaterálnymi rozvojovými bankami; |
| --- | --- |

a)

10 % tvoria obchodovateľné dlhové cenné papiere vydané akceptovateľnými medzinárodnými organizáciami a multilaterálnymi rozvojovými bankami;

| b) | 90 % tvoria obchodovateľné dlhové cenné papiere vydané akceptovateľnými centrálnymi, regionálnymi alebo miestnymi vládami a uznanými agentúrami. |
| --- | --- |

b)

90 % tvoria obchodovateľné dlhové cenné papiere vydané akceptovateľnými centrálnymi, regionálnymi alebo miestnymi vládami a uznanými agentúrami.

2.   Účtovná hodnota čistých nákupov obchodovateľných dlhových cenných papierov za kalendárny rok sa rozdelí medzi centrálne banky Eurosystému takto:

| a) | 10 % pre ECB a |
| --- | --- |

a)

10 % pre ECB a

| b) | 90 % pre národné centrálne banky. |
| --- | --- |

b)

90 % pre národné centrálne banky.

3.   Splátky istiny zo splatných obchodovateľných dlhových cenných papierov centrálnych, regionálnych alebo miestnych vlád a uznaných agentúr sa reinvestujú nákupom akceptovateľných obchodovateľných dlhových cenných papierov vydaných centrálnymi, regionálnymi alebo miestnymi vládami a uznanými agentúrami. Reinvestovanie splátok istiny sa rozloží na celý rok tak, aby bola zabezpečená pravidelná a vyrovnaná prítomnosť na trhu. Splátky istiny zo splatných obchodovateľných dlhových cenných papierov vydaných medzinárodnými organizáciami a multilaterálnymi rozvojovými bankami sa reinvestujú nákupom akceptovateľných obchodovateľných dlhových cenných papierov vydaných medzinárodnými organizáciami a multilaterálnymi rozvojovými bankami.

4.   Rozdelenie kumulatívnych čistých nákupov obchodovateľných dlhových cenných papierov vydaných akceptovateľnými centrálnymi, regionálnymi alebo miestnymi vládami a uznanými agentúrami medzi akceptovateľné jurisdikcie, na základe stavov, sa naďalej riadi podielmi národných centrálnych bánk v kľúči na upisovanie základného imania ECB, ako sa uvádza v článku 29 štatútu ESCB.

5.   Na prideľovanie obchodovateľných dlhových cenných papierov, ktoré sa majú nakúpiť v rámci PSPP, používajú centrálne banky Eurosystému špecializačnú schému. Rada guvernérov umožní ad hoc odchýlky od špecializačnej schémy, ak by objektívne okolnosti prekážali realizácii danej schémy alebo inak podporovali odchýlky v záujme dosiahnutia celkových menovopolitických cieľov PSPP. Každá národná centrálna banka nakúpi najmä akceptovateľné cenné papiere emitentov z jurisdikcie svojho členského štátu. Cenné papiere vydané akceptovateľnými medzinárodnými organizáciami a multilaterálnymi rozvojovými bankami môžu nakupovať všetky národné centrálne banky. ECB nakupuje cenné papiere, ktoré vydali vlády a uznané agentúry všetkých členských štátov.

6.   Dlhové cenné papiere vydané akceptovateľnými medzinárodnými organizáciami, multilaterálnymi rozvojovými bankami a regionálnymi a miestnymi vládami nakupujú len národné centrálne banky.

Článok 7

Akceptovateľné zmluvné strany

V rámci PSPP sú akceptovateľnými zmluvnými stranami:

| a) | subjekty, ktoré spĺňajú kritériá akceptovateľnosti pre účasť na operáciách menovej politiky Eurosystému podľa článku 55 usmernenia (EÚ) 2015/510 (ECB/2014/60) a |
| --- | --- |

a)

subjekty, ktoré spĺňajú kritériá akceptovateľnosti pre účasť na operáciách menovej politiky Eurosystému podľa článku 55 usmernenia (EÚ) 2015/510 (ECB/2014/60) a

| b) | všetky ostatné zmluvné strany, ktoré centrálne banky Eurosystému používajú na investovanie svojich investičných portfólií denominovaných v eurách. |
| --- | --- |

b)

všetky ostatné zmluvné strany, ktoré centrálne banky Eurosystému používajú na investovanie svojich investičných portfólií denominovaných v eurách.

Článok 8

Transparentnosť

1.   Eurosystém uverejňuje každý týždeň v komentári ku svojej konsolidovanej týždennej účtovnej závierke súhrnnú účtovnú hodnotu cenných papierov, ktoré má v držbe v rámci PSPP.

2.   Eurosystém uverejňuje každý mesiac i) mesačné čisté nákupy a kumulatívne čisté nákupy a ii) váženú priemernú zostatkovú splatnosť cenných papierov v držbe v rámci PSPP podľa rezidentskej príslušnosti emitenta, pričom uvedie medzinárodné organizácie a multilaterálne rozvojové banky oddelene od ostatných emitentov.

3.   Účtovná hodnota cenných papierov v držbe v rámci PSPP sa uverejňuje každý týždeň na webovom sídle ECB v časti o operáciách na voľnom trhu.

Článok 9

Požičiavanie cenných papierov

S cieľom zabezpečiť efektívnosť PSPP, Eurosystém umožní požičiavanie cenných papierov nakúpených v rámci PSPP, okrem iného v rámci dohôd o spätnom odkúpení.

Článok 10

Zrušenie

1.   Rozhodnutie (EÚ) 2015/774 (ECB/2015/10) sa týmto zrušuje.

2.   Odkazy na zrušené rozhodnutie sa považujú za odkazy na toto rozhodnutie.

Článok 11

Záverečné ustanovenie

Toto rozhodnutie nadobúda účinnosť štvrtým dňom po jeho uverejnení v Úradnom vestníku Európskej únie.

Úradnom vestníku Európskej únie

Vo Frankfurte nad Mohanom 3. februára 2020

Prezidentka ECB

Christine LAGARDE

---

(1)  Rozhodnutie Európskej centrálnej banky (EÚ) 2015/774 zo 4. marca 2015 o programe nákupu aktív verejného sektora na sekundárnom trhu (ECB/2015/10) (Ú. v. EÚ L 121, 14.5.2015, s. 20).

1

(2)  Pozri prílohu.

2

(3)  Nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 575/2013 z 26. júna 2013 o prudenciálnych požiadavkách na úverové inštitúcie a investičné spoločnosti a o zmene nariadenia (EÚ) č. 648/2012 (Ú. v. EÚ L 176, 27.6.2013, s. 1).

3

(4)  Usmernenie Európskej centrálnej banky (EÚ) 2015/510 z 19. decembra 2014 o vykonávaní rámca menovej politiky Eurosystému (ECB/2014/60) (Ú. v. EÚ L 91, 2.4.2015, s. 3).

4

(5)  Usmernenie ECB/2014/31 z 9. júla 2014 o dodatočných dočasných opatreniach týkajúcich sa refinančných operácií Eurosystému a akceptovateľnosti zábezpeky, ktorým sa mení usmernenie ECB/2007/9 (Ú. v. EÚ L 240, 13.8.2014, s. 28).

5

---

PRÍLOHA

Zrušené rozhodnutie

so zoznamom neskorších zmien

Rozhodnutie Európskej centrálnej banky (EÚ) 2015/774 zo 4. marca 2015 o programe nákupu aktív verejného sektora na sekundárnom trhu (ECB/2015/10) (Ú. v. EÚ L 121, 14.5.2015, s. 20)

Rozhodnutie Európskej centrálnej banky (EÚ) 2015/2101 zo 5. novembra 2015, ktorým sa mení rozhodnutie (EÚ) 2015/774 o programe nákupu aktív verejného sektora na sekundárnom trhu (ECB/2015/33) (Ú. v. EÚ L 303, 20.11.2015, s. 106)

Rozhodnutie Európskej centrálnej banky (EÚ) 2015/2464 zo 16. decembra 2015, ktorým sa mení rozhodnutie (EÚ) 2015/774 o programe nákupu aktív verejného sektora na sekundárnom trhu (ECB/2015/48) (Ú. v. EÚ L 344, 30.12.2015, s. 1)

Rozhodnutie Európskej centrálnej banky (EÚ) 2016/702 zo 18. apríla 2016, ktorým sa mení rozhodnutie (EÚ) 2015/774 o programe nákupu aktív verejného sektora na sekundárnom trhu (ECB/2016/8) (Ú. v. EÚ L 121, 11.5.2016, s. 24)

Rozhodnutie Európskej centrálnej banky (EÚ) 2017/100 zo 11. januára 2017, ktorým sa mení rozhodnutie ECB/2015/774 o programe nákupu aktív verejného sektora na sekundárnom trhu (ECB/2017/1) (Ú. v. EÚ L 16, 20.1.2017, s. 51)

---