# Službeni list L 39/2020

| | ISSN 1977-0847 |
| --- | --- |
| Službeni list
  Europske unije | L 39 |
| | |
| Hrvatsko izdanje | Zakonodavstvo | Godište 63.12. veljače 2020. |

ISSN 1977-0847

Službeni list

Europske unije

L 39

Hrvatsko izdanje

Zakonodavstvo

Godište 63.12. veljače 2020.

---

| Sadržaj | | II.   Nezakonodavni akti | Stranica |
| --- | --- | --- | --- |
| | | MEĐUNARODNI SPORAZUMI |
| | * | Informacije o stupanju na snagu Sporazuma između Europske unije i Sjedinjenih Meksičkih Država o određenim aspektima usluga u zračnom prometu | 1 |
| | | UREDBE |
| | * | Provedbena Uredba Komisije (EU) 2020/185 оd 7. veljače 2020. o odobrenju izmjene specifikacije koja nije manja za naziv upisan u registar zaštićenih oznaka izvornosti i zaštićenih oznaka zemljopisnog podrijetla Pasta di Gragnano (ZOZP) | 2 |
| | * | Provedbena uredba Komisije (EU) 2020/186 оd 7. veljače 2020. o razvrstavanju određene robe u kombiniranu nomenklaturu | 3 |
| | | ODLUKE |
| | * | Odluka (EU) 2020/187 Europske Središnje Banke od 3. veljače 2020. o provedbi trećeg programa kupnje pokrivenih obveznica (ESB/2020/8) (preinaka) | 6 |
| | * | Odluka (EU) 2020/188 Europske Središnje Banke od 3. veljače 2020. o programu kupnje imovine javnog sektora na sekundarnim tržištima (ESB/2020/9) | 12 |

Sadržaj

II.   Nezakonodavni akti

Stranica

MEĐUNARODNI SPORAZUMI

*

Informacije o stupanju na snagu Sporazuma između Europske unije i Sjedinjenih Meksičkih Država o određenim aspektima usluga u zračnom prometu

1

UREDBE

*

Provedbena Uredba Komisije (EU) 2020/185 оd 7. veljače 2020. o odobrenju izmjene specifikacije koja nije manja za naziv upisan u registar zaštićenih oznaka izvornosti i zaštićenih oznaka zemljopisnog podrijetla Pasta di Gragnano (ZOZP)

2

*

Provedbena uredba Komisije (EU) 2020/186 оd 7. veljače 2020. o razvrstavanju određene robe u kombiniranu nomenklaturu

3

ODLUKE

*

Odluka (EU) 2020/187 Europske Središnje Banke od 3. veljače 2020. o provedbi trećeg programa kupnje pokrivenih obveznica (ESB/2020/8) (preinaka)

6

*

Odluka (EU) 2020/188 Europske Središnje Banke od 3. veljače 2020. o programu kupnje imovine javnog sektora na sekundarnim tržištima (ESB/2020/9)

12

| HR | Akti čiji su naslovi tiskani običnim slovima su oni koji se odnose na svakodnevno upravljanje poljoprivrednim pitanjima, a općenito vrijede ograničeno razdoblje.
  Naslovi svih drugih akata tiskani su masnim slovima, a prethodi im zvjezdica. |
| --- | --- |

HR

Akti čiji su naslovi tiskani običnim slovima su oni koji se odnose na svakodnevno upravljanje poljoprivrednim pitanjima, a općenito vrijede ograničeno razdoblje.

Naslovi svih drugih akata tiskani su masnim slovima, a prethodi im zvjezdica.

---

II. Nezakonodavni akti

MEĐUNARODNI SPORAZUMI

| 12.2.2020 | HR | Službeni list Europske unije | L 39/1 |
| --- | --- | --- | --- |

12.2.2020

HR

Službeni list Europske unije

L 39/1

---

Informacije o stupanju na snagu Sporazuma između Europske unije i Sjedinjenih Meksičkih Država o određenim aspektima usluga u zračnom prometu

Sporazum između Europske unije i Sjedinjenih Meksičkih Država o određenim aspektima usluga u zračnom prometu, potpisan u Bruxellesu 15. prosinca 2010., stupio je na snagu 22. lipnja 2012. u skladu s člankom 7. stavkom 1. Sporazuma, s obzirom na to da je posljednja obavijest dostavljena 23. svibnja 2012.

---

UREDBE

| 12.2.2020 | HR | Službeni list Europske unije | L 39/2 |
| --- | --- | --- | --- |

12.2.2020

HR

Službeni list Europske unije

L 39/2

---

PROVEDBENA UREDBA KOMISIJE (EU) 2020/185

оd 7. veljače 2020.

o odobrenju izmjene specifikacije koja nije manja za naziv upisan u registar zaštićenih oznaka izvornosti i zaštićenih oznaka zemljopisnog podrijetla „Pasta di Gragnano” (ZOZP)

EUROPSKA KOMISIJA,

uzimajući u obzir Ugovor o funkcioniranju Europske unije,

uzimajući u obzir Uredbu (EU) br. 1151/2012 Europskog parlamenta i Vijeća od 21. studenoga 2012. o sustavima kvalitete za poljoprivredne i prehrambene proizvode (1), a posebno njezin članak 52. stavak 2.,

budući da:

| (1) | U skladu s člankom 53. stavkom 1. prvim podstavkom Uredbe (EU) br. 1151/2012, Komisija je ispitala zahtjev Italije za odobrenje izmjene specifikacije za zaštićenu oznaku zemljopisnog podrijetla „Pasta di Gragnano”, registriranu u skladu s Provedbenom uredbom Komisije (EU) br. 969/2013 (2). |
| --- | --- |

(1)

U skladu s člankom 53. stavkom 1. prvim podstavkom Uredbe (EU) br. 1151/2012, Komisija je ispitala zahtjev Italije za odobrenje izmjene specifikacije za zaštićenu oznaku zemljopisnog podrijetla „Pasta di Gragnano”, registriranu u skladu s Provedbenom uredbom Komisije (EU) br. 969/2013 (2).

| (2) | Budući da predmetna izmjena nije manja u smislu članka 53. stavka 2. Uredbe (EU) br. 1151/2012, Komisija je u skladu s člankom 50. stavkom 2. točkom (a) te uredbe objavila zahtjev za izmjenu u Službenom listu Europske unije (3). |
| --- | --- |

(2)

Budući da predmetna izmjena nije manja u smislu članka 53. stavka 2. Uredbe (EU) br. 1151/2012, Komisija je u skladu s člankom 50. stavkom 2. točkom (a) te uredbe objavila zahtjev za izmjenu u Službenom listu Europske unije (3).

| (3) | Budući da Komisiji nije dostavljen nijedan prigovor u smislu članka 51. Uredbe (EU) br. 1151/2012, izmjenu specifikacije potrebno je odobriti, |
| --- | --- |

(3)

Budući da Komisiji nije dostavljen nijedan prigovor u smislu članka 51. Uredbe (EU) br. 1151/2012, izmjenu specifikacije potrebno je odobriti,

DONIJELA JE OVU UREDBU:

Članak 1.

Odobrava se izmjena specifikacije objavljena u Službenom listu Europske unije povezana s nazivom „Pasta di Gragnano” (ZOZP).

Članak 2.

Ova Uredba stupa na snagu dvadesetog dana od dana objave u Službenom listu Europske unije.

Ova je Uredba u cijelosti obvezujuća i izravno se primjenjuje u svim državama članicama.

Sastavljeno u Bruxellesu 7. veljače 2020.

Za Komisiju,

u ime predsjednice,

Janusz WOJCIECHOWSKI

Član Komisije

---

(1)  
  SL L 343, 14.12.2012., str. 1.

1

(2)  Provedbena uredba Komisije (EU) br. 969/2013 od 2. listopada 2013. o upisu naziva u registar zaštićenih oznaka izvornosti i zaštićenih oznaka zemljopisnog podrijetla [Pasta di Gragnano (ZOZP)] (SL L 270, 11.10.2013., str. 1.).

2

(3)  
  SL C 325, 30.9.2019., str. 15.

3

---

| 12.2.2020 | HR | Službeni list Europske unije | L 39/3 |
| --- | --- | --- | --- |

12.2.2020

HR

Službeni list Europske unije

L 39/3

---

PROVEDBENA UREDBA KOMISIJE (EU) 2020/186

оd 7. veljače 2020.

o razvrstavanju određene robe u kombiniranu nomenklaturu

EUROPSKA KOMISIJA,

uzimajući u obzir Ugovor o funkcioniranju Europske unije,

uzimajući u obzir Uredbu (EU) br. 952/2013 Europskog parlamenta i Vijeća od 9. listopada 2013. o Carinskom zakoniku Unije (1), a posebno njezin članak 57. stavak 4. i članak 58. stavak 2.,

budući da:

| (1) | Radi osiguravanja jedinstvene primjene kombinirane nomenklature koja je priložena Uredbi Vijeća (EEZ) br. 2658/87 (2) potrebno je donijeti mjere za razvrstavanje robe iz Priloga ovoj Uredbi. |
| --- | --- |

(1)

Radi osiguravanja jedinstvene primjene kombinirane nomenklature koja je priložena Uredbi Vijeća (EEZ) br. 2658/87 (2) potrebno je donijeti mjere za razvrstavanje robe iz Priloga ovoj Uredbi.

| (2) | Uredbom (EEZ) br. 2658/87 utvrđena su opća pravila za tumačenje kombinirane nomenklature. Ta se pravila primjenjuju i na svaku drugu nomenklaturu koja se u cijelosti ili djelomično temelji na njoj ili kojom se uvodi daljnja podjela te koja je utvrđena posebnim odredbama Unije radi primjene tarifnih i drugih mjera povezanih s trgovinom robom. |
| --- | --- |

(2)

Uredbom (EEZ) br. 2658/87 utvrđena su opća pravila za tumačenje kombinirane nomenklature. Ta se pravila primjenjuju i na svaku drugu nomenklaturu koja se u cijelosti ili djelomično temelji na njoj ili kojom se uvodi daljnja podjela te koja je utvrđena posebnim odredbama Unije radi primjene tarifnih i drugih mjera povezanih s trgovinom robom.

| (3) | U skladu s navedenim općim pravilima robu opisanu u stupcu (1) tablice u Prilogu ovoj Uredbi trebalo bi na temelju obrazloženja navedenog u stupcu (3) razvrstati u odgovarajuću oznaku KN iz stupca (2). |
| --- | --- |

(3)

U skladu s navedenim općim pravilima robu opisanu u stupcu (1) tablice u Prilogu ovoj Uredbi trebalo bi na temelju obrazloženja navedenog u stupcu (3) razvrstati u odgovarajuću oznaku KN iz stupca (2).

| (4) | Primjereno je odrediti da u skladu s člankom 34. stavkom 9. Uredbe (EU) br. 952/2013 osoba kojoj su dane obvezujuće tarifne informacije za robu na koju se odnosi ova Uredba, a koje nisu u skladu s ovom Uredbom, može nastaviti navoditi te informacije tijekom određenog razdoblja. Trebalo bi odrediti da to razdoblje traje tri mjeseca. |
| --- | --- |

(4)

Primjereno je odrediti da u skladu s člankom 34. stavkom 9. Uredbe (EU) br. 952/2013 osoba kojoj su dane obvezujuće tarifne informacije za robu na koju se odnosi ova Uredba, a koje nisu u skladu s ovom Uredbom, može nastaviti navoditi te informacije tijekom određenog razdoblja. Trebalo bi odrediti da to razdoblje traje tri mjeseca.

| (5) | Mjere predviđene u ovoj Uredbi u skladu su s mišljenjem Odbora za carinski zakonik, |
| --- | --- |

(5)

Mjere predviđene u ovoj Uredbi u skladu su s mišljenjem Odbora za carinski zakonik,

DONIJELA JE OVU UREDBU:

Članak 1.

Roba iz stupca (1) tablice u Prilogu razvrstava se u kombiniranu nomenklaturu u oznaku KN iz stupca (2) te tablice.

Članak 2.

U skladu s člankom 34. stavkom 9. Uredbe (EU) br. 952/2013 obvezujuće tarifne informacije koje nisu u skladu s ovom Uredbom mogu se nastaviti navoditi tijekom razdoblja od tri mjeseca od datuma stupanja na snagu ove Uredbe.

Članak 3.

Ova Uredba stupa na snagu dvadesetog dana od dana objave u Službenom listu Europske unije.

Ova je Uredba u cijelosti obvezujuća i izravno se primjenjuje u svim državama članicama.

Sastavljeno u Bruxellesu 7. veljače 2020.

Za Komisiju,

u ime predsjednika,

Stephen QUEST

Glavni direktor

Glavna uprava za oporezivanje i carinsku uniju

---

(1)  
  SL L 269, 10.10.2013., str. 1.

1

(2)  Uredba Vijeća (EEZ) br. 2658/87 od 23. srpnja 1987. o tarifnoj i statističkoj nomenklaturi i o Zajedničkoj carinskoj tarifi (SL L 256, 7.9.1987., str. 1).

2

---

PRILOG

| Opis robe | Razvrstavanje (oznaka KN) | Obrazloženje |
| --- | --- | --- |
| (1) | (2) | (3) |
| Poliakrilni elastomeri u obliku bijelih blokova od približno 63 × 40 × 15 cm koji se sastoje od:






  — | dvije ili tri vrste akrilatnih monomera (etil akrilata i jednog ili oba sljedeća monomera: n-butil akrilata i 2-metoksietil akrilata), |

Opis robe

Razvrstavanje (oznaka KN)

Obrazloženje

(1)

(2)

(3)

Poliakrilni elastomeri u obliku bijelih blokova od približno 63 × 40 × 15 cm koji se sastoje od:

—

dvije ili tri vrste akrilatnih monomera (etil akrilata i jednog ili oba sljedeća monomera: n-butil akrilata i 2-metoksietil akrilata),

| — | male količine monomera s reaktivnim mjestom koji sadržavaju klor, epoksi ili karboksilnu skupinu. |
| --- | --- |

—

male količine monomera s reaktivnim mjestom koji sadržavaju klor, epoksi ili karboksilnu skupinu.

Jodni broj tih poliakrilnih elastomera je manji od 4.

3906 90 90

Razvrstavanje se utvrđuje u skladu s općim pravilima 1 i 6 za tumačenje kombinirane nomenklature i nazivima oznaka KN 3906, 3906 90 i 3906 90 90 .

Jodni broj i prisutnost monomera s reaktivnim mjestom ukazuje na nemogućnost vulkanizacije proizvoda upotrebom uobičajenog sumpornog sustava.

Proizvod je moguće vulkanizirati sustavima koji ne sadržavaju sumpor. Specifične vrste mogu biti vulkanizirane sustavom sapuna/sumpora u kojem sumpor ima ulogu ubrzivača, a ne sredstva za vulkanizaciju. U oba sustava rezultat vulkanizacije jest veza C-O-C.

Stoga roba nije obuhvaćena definicijom sintetičke gume iz napomene 4. a) poglavlja 40 s obzirom na to da se ne može vulkanizirati sumporom.

Roba se stoga ne može razvrstati u poglavlje 40.

Stoga se roba razvrstava u oznaku KN 3906 90 90 kao ostali akrilni polimeri u primarnim oblicima.

---

ODLUKE

| 12.2.2020 | HR | Službeni list Europske unije | L 39/6 |
| --- | --- | --- | --- |

12.2.2020

HR

Službeni list Europske unije

L 39/6

---

ODLUKA
  (EU) 2020/187 EUROPSKE SREDIŠNJE BANKE

od 3. veljače 2020.

o provedbi trećeg programa kupnje pokrivenih obveznica (ESB/2020/8)

(preinaka)

UPRAVNO VIJEĆE EUROPSKE SREDIŠNJE BANKE,

uzimajući u obzir Ugovor o funkcioniranju Europske unije, a posebno prvu alineju njegova članka 127. stavka 2.,

uzimajući u obzir Statut Europskog sustava središnjih banaka i Europske središnje banke, a posebno drugi podstavak njegovog članka 12. stavka 1. zajedno s prvom alinejom članka 3. stavka 1. te člankom 18. stavkom 1.,

budući da:

| (1) | Odluka ESB/2014/40 (1) već je nekoliko puta znatno izmijenjena (2). Budući su potrebne dodatne izmjene, tu je Odluku potrebno preinačiti radi pravne jasnoće. |
| --- | --- |

(1)

Odluka ESB/2014/40 (1) već je nekoliko puta znatno izmijenjena (2). Budući su potrebne dodatne izmjene, tu je Odluku potrebno preinačiti radi pravne jasnoće.

| (2) | Odlukom ESB/2014/40 uspostavljen je treći program kupnje pokrivenih obveznica (dalje u tekstu „CBPP3”). Pored programa kupnje vrijednosnih papira osiguranih imovinom, programa kupnje vrijednosnih papira javnog sektora na sekundarnim tržištima i programa kupnje vrijednosnih papira korporativnog sektora, CBPP3 je dio proširenog programa kupnje vrijednosnih papira (APP) Europske središnje banke (ESB). Cilj APP-a jest unaprijediti prijenos monetarne politike, olakšati odobravanje kredita gospodarstvu europodručja, olakšati uvjete kreditiranja kućanstava i pravnih osoba i podržati stalnu prilagodbu stopa inflacije na razine koje su ispod, ali blizu 2% u srednjoročnom razdoblju, u skladu s očuvanjem stabilnosti cijena kao primarnim ciljem Europske središnje banke. |
| --- | --- |

(2)

Odlukom ESB/2014/40 uspostavljen je treći program kupnje pokrivenih obveznica (dalje u tekstu „CBPP3”). Pored programa kupnje vrijednosnih papira osiguranih imovinom, programa kupnje vrijednosnih papira javnog sektora na sekundarnim tržištima i programa kupnje vrijednosnih papira korporativnog sektora, CBPP3 je dio proširenog programa kupnje vrijednosnih papira (APP) Europske središnje banke (ESB). Cilj APP-a jest unaprijediti prijenos monetarne politike, olakšati odobravanje kredita gospodarstvu europodručja, olakšati uvjete kreditiranja kućanstava i pravnih osoba i podržati stalnu prilagodbu stopa inflacije na razine koje su ispod, ali blizu 2% u srednjoročnom razdoblju, u skladu s očuvanjem stabilnosti cijena kao primarnim ciljem Europske središnje banke.

| (3) | Odlukom (EU) 2017/2199 Europske središnje banke (ESB/2017/37) (3) detaljnije su uređena pravila primjenjiva na prihvatljivost za kupnju pokrivenih obveznica u okviru trećeg programa kupnje pokrivenih obveznica, koje se uobičajeno nazivaju obveznice s rokom dospijeća koji se može produljiti kako bi bio istovjetan dospijeću odnosne imovine (eng. conditional pass-through covered bonds). Od 1. siječnja 2019., obveznice s rokom dospijeća koji se može produljiti kako bi bio istovjetan dospijeću odnosne imovine (eng. conditional pass-through covered bonds) ne bi više trebale biti prihvatljive za kupnju na temelju trećeg programa kupnje pokrivenih obveznica zbog njihove kompleksnije strukture, pri čemu prethodno određeni događaji dovode do produljenja dospijeća obveznice i promjene strukture plaćanja obveznice. |
| --- | --- |

(3)

Odlukom (EU) 2017/2199 Europske središnje banke (ESB/2017/37) (3) detaljnije su uređena pravila primjenjiva na prihvatljivost za kupnju pokrivenih obveznica u okviru trećeg programa kupnje pokrivenih obveznica, koje se uobičajeno nazivaju obveznice s rokom dospijeća koji se može produljiti kako bi bio istovjetan dospijeću odnosne imovine (eng. conditional pass-through covered bonds). Od 1. siječnja 2019., obveznice s rokom dospijeća koji se može produljiti kako bi bio istovjetan dospijeću odnosne imovine (eng. conditional pass-through covered bonds) ne bi više trebale biti prihvatljive za kupnju na temelju trećeg programa kupnje pokrivenih obveznica zbog njihove kompleksnije strukture, pri čemu prethodno određeni događaji dovode do produljenja dospijeća obveznice i promjene strukture plaćanja obveznice.

| (4) | Upravno vijeće je 13. prosinca 2018. odlučilo da je od 1. siječnja 2019. potrebno prilagoditi određene parametre programa kupnje vrijednosnih papira, radi postizanja ciljeva programa kupnje vrijednosnih papira. Konkretnije, Upravno vijeće je 31. prosinca 2018. odlučilo zaustaviti neto kupnje vrijednosnih papira u okviru programa kupnje vrijednosnih papira. Upravno vijeće potvrdilo je svoju namjeru da bi se plaćanja glavnice iz vrijednosnih papira koji dospijevaju, kupljenih u okviru programa kupnje vrijednosnih papira trebala nastaviti reinvestirati u cijelosti tijekom duljeg razdoblja nakon datuma kada Upravno vijeće počne povećavati ključne kamatne stope ESB-a, a u svakom slučaju koliko god je potrebno za održavanje povoljnih uvjeta likvidnosti i opsežnog stupnja monetarnog prilagođavanja. |
| --- | --- |

(4)

Upravno vijeće je 13. prosinca 2018. odlučilo da je od 1. siječnja 2019. potrebno prilagoditi određene parametre programa kupnje vrijednosnih papira, radi postizanja ciljeva programa kupnje vrijednosnih papira. Konkretnije, Upravno vijeće je 31. prosinca 2018. odlučilo zaustaviti neto kupnje vrijednosnih papira u okviru programa kupnje vrijednosnih papira. Upravno vijeće potvrdilo je svoju namjeru da bi se plaćanja glavnice iz vrijednosnih papira koji dospijevaju, kupljenih u okviru programa kupnje vrijednosnih papira trebala nastaviti reinvestirati u cijelosti tijekom duljeg razdoblja nakon datuma kada Upravno vijeće počne povećavati ključne kamatne stope ESB-a, a u svakom slučaju koliko god je potrebno za održavanje povoljnih uvjeta likvidnosti i opsežnog stupnja monetarnog prilagođavanja.

| (5) | Upravno vijeće je 12. rujna 2019. odlučilo da će od 1. studenoga 2019. ponovno započeti s neto kupnjama u okviru programa kupnje vrijednosnih papira, i očekuje da se one provode onoliko koliko je potrebno da bi se ojačao zadovoljavajući učinak stopa politike i da završi malo prije nego Upravno vijeće započne s povećavanjem ključnih kamatnih stopa ESB-a. Upravno vijeće također je odlučilo u cijelosti nastaviti s reinvestiranjem plaćanja glavnice vrijednosnih papira koji dospijevaju, kupljenih u okviru programa kupnje vrijednosnih papira tijekom duljeg razdoblja nakon datuma kada Upravno vijeće počne povećavati ključne kamatne stope ESB-a, a u svakom slučaju toliko dugo koliko je potrebno za održavanje povoljnih uvjeta likvidnosti i visokog stupnja monetarne prilagodbe. S obzirom na dugotrajno usporavanje gospodarstva europodručja, trajne negativne rizike za izglede rasta i izglede za inflaciju koji su nastavili zaostajati za srednjoročnim ciljem inflacije, Upravno vijeće je zaključilo da je opravdan sveobuhvatan odgovor politike, kako bi se podržalo vraćanje inflacije na put stalne prilagodbe prema srednjoročnoj ciljanoj inflaciji Upravnog vijeća. Obnavljanje neto kupnje vrijednosnih papira je razmjerna mjera budući da ima veći utjecaj na dugoročnije stope od politike kamatnih stopa i olakšava relevantne troškove financiranja poduzeća i kućanstava. |
| --- | --- |

(5)

Upravno vijeće je 12. rujna 2019. odlučilo da će od 1. studenoga 2019. ponovno započeti s neto kupnjama u okviru programa kupnje vrijednosnih papira, i očekuje da se one provode onoliko koliko je potrebno da bi se ojačao zadovoljavajući učinak stopa politike i da završi malo prije nego Upravno vijeće započne s povećavanjem ključnih kamatnih stopa ESB-a. Upravno vijeće također je odlučilo u cijelosti nastaviti s reinvestiranjem plaćanja glavnice vrijednosnih papira koji dospijevaju, kupljenih u okviru programa kupnje vrijednosnih papira tijekom duljeg razdoblja nakon datuma kada Upravno vijeće počne povećavati ključne kamatne stope ESB-a, a u svakom slučaju toliko dugo koliko je potrebno za održavanje povoljnih uvjeta likvidnosti i visokog stupnja monetarne prilagodbe. S obzirom na dugotrajno usporavanje gospodarstva europodručja, trajne negativne rizike za izglede rasta i izglede za inflaciju koji su nastavili zaostajati za srednjoročnim ciljem inflacije, Upravno vijeće je zaključilo da je opravdan sveobuhvatan odgovor politike, kako bi se podržalo vraćanje inflacije na put stalne prilagodbe prema srednjoročnoj ciljanoj inflaciji Upravnog vijeća. Obnavljanje neto kupnje vrijednosnih papira je razmjerna mjera budući da ima veći utjecaj na dugoročnije stope od politike kamatnih stopa i olakšava relevantne troškove financiranja poduzeća i kućanstava.

| (6) | CBPP3, kao dio programa kupnje imovine koji čini APP je razmjerna mjera za smanjenje rizika za izglede kretanja cijena jer ovi programi dalje ublažavaju monetarne i financijske uvjete, uključujući one relevantne za uvjete kreditiranja nefinancijskih društava i kućanstava u europodručju, na taj način podupirući ukupnu potrošnju i investicijsku potrošnju u europodručju te konačno doprinoseći povratku stope inflacije na razine ispod, ali blizu 2 % u srednjoročnom razdoblju. U okruženju gdje su ključne kamatne stope ESB-a blizu svojih donjih granica, potrebno je u mjere monetarne politike Eurosustava uključiti programe kupnje imovine kao instrumente koji imaju visoki potencijal prijenosa na realno gospodarstvo. |
| --- | --- |

(6)

CBPP3, kao dio programa kupnje imovine koji čini APP je razmjerna mjera za smanjenje rizika za izglede kretanja cijena jer ovi programi dalje ublažavaju monetarne i financijske uvjete, uključujući one relevantne za uvjete kreditiranja nefinancijskih društava i kućanstava u europodručju, na taj način podupirući ukupnu potrošnju i investicijsku potrošnju u europodručju te konačno doprinoseći povratku stope inflacije na razine ispod, ali blizu 2 % u srednjoročnom razdoblju. U okruženju gdje su ključne kamatne stope ESB-a blizu svojih donjih granica, potrebno je u mjere monetarne politike Eurosustava uključiti programe kupnje imovine kao instrumente koji imaju visoki potencijal prijenosa na realno gospodarstvo.

| (7) | CBPP3 sadrži niz zaštitnih mjera kako bi se osiguralo da predviđene kupnje budu razmjerne njegovim ciljevima i da su povezani financijski rizici uzeti u obzir na odgovarajući način pri njegovu planiranju i da će biti ograničeni kroz upravljanje rizikom. |
| --- | --- |

(7)

CBPP3 sadrži niz zaštitnih mjera kako bi se osiguralo da predviđene kupnje budu razmjerne njegovim ciljevima i da su povezani financijski rizici uzeti u obzir na odgovarajući način pri njegovu planiranju i da će biti ograničeni kroz upravljanje rizikom.

| (8) | CBPP3 je u potpunosti usklađen s obvezama središnjih banaka Eurosustava iz Ugovora i ne narušava funkcioniranje Eurosustava u skladu s načelom otvorenog tržišnog gospodarstva sa slobodnim tržišnim natjecanjem. |
| --- | --- |

(8)

CBPP3 je u potpunosti usklađen s obvezama središnjih banaka Eurosustava iz Ugovora i ne narušava funkcioniranje Eurosustava u skladu s načelom otvorenog tržišnog gospodarstva sa slobodnim tržišnim natjecanjem.

| (9) | Kao dio jedinstvene monetarne politike, izravne kupnje prihvatljivih pokrivenih obveznica od strane središnjih banaka Eurosustava na temelju trećeg programa kupnje pokrivenih obveznica treba provesti na jedinstven i decentraliziran način, u skladu s ovom Odlukom, |
| --- | --- |

(9)

Kao dio jedinstvene monetarne politike, izravne kupnje prihvatljivih pokrivenih obveznica od strane središnjih banaka Eurosustava na temelju trećeg programa kupnje pokrivenih obveznica treba provesti na jedinstven i decentraliziran način, u skladu s ovom Odlukom,

DONIJELO JE OVU ODLUKU:

Članak 1.

Uspostavljanje i opseg izravne kupnje pokrivenih obveznica

Eurosustav ovime uspostavlja treći program kupnje pokrivenih obveznica (CBPP3) na temelju kojeg središnje banke Eurosustava kupuju prihvatljive pokrivene obveznice u smislu članka 3. Na temelju CBPP3-a, središnje banke Eurosustava mogu izravno kupovati prihvatljive pokrivene obveznice od prihvatljivih drugih ugovornih strana na primarnim i sekundarnim tržištima u skladu s kriterijima prihvatljivosti koji su utvrđeni u članku 4.

Članak 2.

Definicije

Za potrebe ove Odluke primjenjuju se sljedeće definicije:

| 1. | „kreditna institucija” ima isto značenje kao i kreditna institucija definirana u članku 4. stavku 1. točki 1. Uredbe (EU) br. 575/2013 Europskog parlamenta i Vijeća (4); i |
| --- | --- |

1.

„kreditna institucija” ima isto značenje kao i kreditna institucija definirana u članku 4. stavku 1. točki 1. Uredbe (EU) br. 575/2013 Europskog parlamenta i Vijeća (4); i

4

| 2. | „multi cédulas” ima isto značenje kao „multi cédulas“ kako je definirano u članku 2. točki 62. Smjernice (EU) 2015/510 Europske središnje banke (ESB/2014/60) (5). |
| --- | --- |

2.

„multi cédulas” ima isto značenje kao „multi cédulas“ kako je definirano u članku 2. točki 62. Smjernice (EU) 2015/510 Europske središnje banke (ESB/2014/60) (5).

5

Članak 3.

Kriteriji prihvatljivosti za pokrivene obveznice

1.   Pokrivene obveznice su prihvatljive za izravnu kupnju na temelju trećeg programa kupnje pokrivenih obveznica ako udovoljavaju kriterijima prihvatljivosti za utrživu imovinu za kreditne operacije Eurosustava u skladu s dijelom 4. Smjernice (EU) 2015/510 (ESB/2014/60), ako ispunjavaju uvjete za svoju prihvatljivost kao kolaterala za vlastitu uporabu kako je utvrđeno u članku 138. stavku 3. točki (b) Smjernice (EU) 2015/510 (ESB/2014/60) izdane su od strane kreditnih institucija sa sjedištem u europodručju i udovoljavaju zahtjevima utvrđenim u stavku 3.

2.   Multi cédulas su prihvatljive za izravnu kupnju na temelju trećeg programa kupnje pokrivenih obveznica pod uvjetom da su prihvatljive za operacije monetarne politike u skladu s dijelom četvrtim Smjernice (EU) 2015/510 (ESB/2014/60), da su izdane od strane subjekata posebne namjene sa sjedištem u europodručju i udovoljavaju zahtjevima utvrđenim u stavku 3.

3.   Pokrivene obveznice i multi cédulas navedene u stavcima 1. i 2. prihvatljive su za izravne kupnje na temelju trećeg programa kupnje pokrivenih obveznica pod uvjetom da ispunjavaju sljedeće zahtjeve:

| (a) | Zahtijeva se procjena kreditne kvalitete najmanje 3. stupnja kreditne kvalitete na usklađenoj ljestvici kreditnih rejtinga Eurosustava izražena u obliku najmanje jednog javnog kreditnog rejtinga koji je dodijelila vanjska institucija za procjenu kreditnog rizika (VIPKR) prihvaćena unutar okvira za kreditnu procjenu Eurosustava. |
| --- | --- |

(a)

Zahtijeva se procjena kreditne kvalitete najmanje 3. stupnja kreditne kvalitete na usklađenoj ljestvici kreditnih rejtinga Eurosustava izražena u obliku najmanje jednog javnog kreditnog rejtinga koji je dodijelila vanjska institucija za procjenu kreditnog rizika (VIPKR) prihvaćena unutar okvira za kreditnu procjenu Eurosustava.

| (b) | Primjenjuje se ograničenje od 70% po međunarodnom identifikacijskom broju vrijednosnog papira na zajednička držanja na temelju prvog (6) (CBPP1) i drugog (7) (CBPP2) programa kupnje pokrivenih obveznica te na temelju trećeg programa kupnje pokrivenih obveznica na druga držanja središnjih banaka Eurosustava. |
| --- | --- |

(b)

Primjenjuje se ograničenje od 70% po međunarodnom identifikacijskom broju vrijednosnog papira na zajednička držanja na temelju prvog (6) (CBPP1) i drugog (7) (CBPP2) programa kupnje pokrivenih obveznica te na temelju trećeg programa kupnje pokrivenih obveznica na druga držanja središnjih banaka Eurosustava.

| (c) | Nominirane su u eurima, drže se i namiruju u europodručju. |
| --- | --- |

(c)

Nominirane su u eurima, drže se i namiruju u europodručju.

| (d) | Obveznice koje izdaju tijela koja su privremeno isključena iz kreditnih operacija Eurosustava, isključene su iz kupnji na temelju CBPP3-a za vrijeme trajanja njihovog privremenog isključenja. |
| --- | --- |

(d)

Obveznice koje izdaju tijela koja su privremeno isključena iz kreditnih operacija Eurosustava, isključene su iz kupnji na temelju CBPP3-a za vrijeme trajanja njihovog privremenog isključenja.

| (e) | Za pokrivene obveznice koje trenutno ne ostvaruju rejting 3. stupnja kreditne kvalitete na Cipru i u Grčkoj, potreban je minimalni rejting imovine na razini maksimalno ostvarivog rejtinga za pokrivene obveznice koji je odredio odgovarajući VIKP za određenu državu. To će se zahtijevati, dok god se minimalni prag kreditne kvalitete Eurosustava ne primjenjuje u pogledu zahtjeva za prihvatljivost instrumenata osiguranja za utržive dužničke instrumente koje izdaju ili za koje jamče grčka ili ciparska vlada (u skladu s člankom 8. stavkom 2. Smjernice ESB/2014/31 (8)), i dok je ograničenje od 30% na izdavanje dionica po međunarodnom identifikacijskom broju vrijednosnih papira, primjenjivo na zajedničke holdinge prvog, drugog i trećeg programa kupnje pokrivenih obveznica i druge holdinge središnjih banaka Eurosustava te pod uvjetom da pokrivene obveznice uključuju sljedeće elemente kako bi postigli jednakost rizika:






  i. | mjesečno izvještavanje o značajkama skupa za pokriće, uključujući podatke na razini pojedinačnog kredita kao i strukturna obilježja programa pokrivenih obveznica i podatke o izdavatelju koji se dostavljaju nacionalnom središnjoj banci (NSB) u državi u kojoj izdavatelj ima sjedište; odgovarajući NSB stavlja na raspolaganje izvještajni obrazac drugim ugovornim stranama; |
| --- | --- | --- |

(e)

Za pokrivene obveznice koje trenutno ne ostvaruju rejting 3. stupnja kreditne kvalitete na Cipru i u Grčkoj, potreban je minimalni rejting imovine na razini maksimalno ostvarivog rejtinga za pokrivene obveznice koji je odredio odgovarajući VIKP za određenu državu. To će se zahtijevati, dok god se minimalni prag kreditne kvalitete Eurosustava ne primjenjuje u pogledu zahtjeva za prihvatljivost instrumenata osiguranja za utržive dužničke instrumente koje izdaju ili za koje jamče grčka ili ciparska vlada (u skladu s člankom 8. stavkom 2. Smjernice ESB/2014/31 (8)), i dok je ograničenje od 30% na izdavanje dionica po međunarodnom identifikacijskom broju vrijednosnih papira, primjenjivo na zajedničke holdinge prvog, drugog i trećeg programa kupnje pokrivenih obveznica i druge holdinge središnjih banaka Eurosustava te pod uvjetom da pokrivene obveznice uključuju sljedeće elemente kako bi postigli jednakost rizika:

i.

mjesečno izvještavanje o značajkama skupa za pokriće, uključujući podatke na razini pojedinačnog kredita kao i strukturna obilježja programa pokrivenih obveznica i podatke o izdavatelju koji se dostavljaju nacionalnom središnjoj banci (NSB) u državi u kojoj izdavatelj ima sjedište; odgovarajući NSB stavlja na raspolaganje izvještajni obrazac drugim ugovornim stranama;

| ii. | obveze za prekomjernu kolateralizaciju od najmanje 25%; odgovarajući NSB stavlja na raspolaganje drugim ugovornim stranama odredbe za izračun te prekomjerne kolateralizacije; |
| --- | --- |

ii.

obveze za prekomjernu kolateralizaciju od najmanje 25%; odgovarajući NSB stavlja na raspolaganje drugim ugovornim stranama odredbe za izračun te prekomjerne kolateralizacije;

| iii. | zaštitu od valutnog rizika s drugim ugovornim stranama koje imaju rejting BBB- ili viši za potraživanja koja nisu nominirana u eurima u skupu za pokriće programa, ili alternativno, najmanje 95% imovine nominirano je u eurima; |
| --- | --- |

iii.

zaštitu od valutnog rizika s drugim ugovornim stranama koje imaju rejting BBB- ili viši za potraživanja koja nisu nominirana u eurima u skupu za pokriće programa, ili alternativno, najmanje 95% imovine nominirano je u eurima;

| iv. | kreditna potraživanja su u skupu za pokriće prema dužnicima koji se nalaze u europodručju. |
| --- | --- |

iv.

kreditna potraživanja su u skupu za pokriće prema dužnicima koji se nalaze u europodručju.

| (f) | Pokrivene obveznice koje zadržava njihov izdavatelj prihvatljive su za kupnje na temelju trećeg programa kupnje pokrivenih obveznica pod uvjetom da ispunjavaju gore navedene kriterije prihvatljivosti. |
| --- | --- |

(f)

Pokrivene obveznice koje zadržava njihov izdavatelj prihvatljive su za kupnje na temelju trećeg programa kupnje pokrivenih obveznica pod uvjetom da ispunjavaju gore navedene kriterije prihvatljivosti.

| (g) | Kupnje nominalnih pokrivenih obveznica uz negativni prinos do dospijeća (ili najniži prinos (engl. yield to worst)) jednake pasivnoj kamatnoj stopi ili iznad pasivne kamatne stope, dozvoljene su. Kupnje nominalnih pokrivenih obveznica uz negativni prinos do dospijeća (ili najniži prinos (engl. yield to worst)) ispod pasivne kamatne stope dozvoljene su u mjeri u kojoj je to potrebno. |
| --- | --- |

(g)

Kupnje nominalnih pokrivenih obveznica uz negativni prinos do dospijeća (ili najniži prinos (engl. yield to worst)) jednake pasivnoj kamatnoj stopi ili iznad pasivne kamatne stope, dozvoljene su. Kupnje nominalnih pokrivenih obveznica uz negativni prinos do dospijeća (ili najniži prinos (engl. yield to worst)) ispod pasivne kamatne stope dozvoljene su u mjeri u kojoj je to potrebno.

| (h) | Izdavatelj pokrivenih obveznica nije subjekt, bilo u javnom ili privatnom vlasništvu:






  i. | ako je njegova glavna zadaća postupna prodaja svoje imovine i prestanak poslovanja; ili |
| --- | --- | --- |

(h)

Izdavatelj pokrivenih obveznica nije subjekt, bilo u javnom ili privatnom vlasništvu:

i.

ako je njegova glavna zadaća postupna prodaja svoje imovine i prestanak poslovanja; ili

| ii. | ako je subjekt za upravljanje imovinom ili subjekt za prodaju osnovan radi podupiranja restrukturiranja i/ili sanacije financijskog sektora, uključujući subjekte za upravljanje imovinom nastale iz sanacije u obliku primjene instrumenta izdvajanja imovine u skladu s člankom 26. Uredbe (EU) br. 806/2014 Europskog parlamenta i Vijeća (9) ili nacionalnim zakonodavstvom kojim se prenosi članak 42. Direktive 2014/59/EU Europskog parlamenta i Vijeća (10). |
| --- | --- |

ii.

ako je subjekt za upravljanje imovinom ili subjekt za prodaju osnovan radi podupiranja restrukturiranja i/ili sanacije financijskog sektora, uključujući subjekte za upravljanje imovinom nastale iz sanacije u obliku primjene instrumenta izdvajanja imovine u skladu s člankom 26. Uredbe (EU) br. 806/2014 Europskog parlamenta i Vijeća (9) ili nacionalnim zakonodavstvom kojim se prenosi članak 42. Direktive 2014/59/EU Europskog parlamenta i Vijeća (10).

| (i) | Pokrivene obveznice izuzete su iz kupnje u okviru trećeg programa kupnje pokrivenih obveznica ako imaju strukturu obveznica s rokom dospijeća koji se može produljiti kako bi bio istovjetan dospijeću odnosne imovine (eng. conditional pass-through structure), pri čemu prethodno određeni događaji dovode do produljenja dospijeća obveznice i prelaska na strukturu plaćanja koja prvenstveno ovisi o novčanim tokovima koje ostvaruje imovina u odnosnom skupu. |
| --- | --- |

(i)

Pokrivene obveznice izuzete su iz kupnje u okviru trećeg programa kupnje pokrivenih obveznica ako imaju strukturu obveznica s rokom dospijeća koji se može produljiti kako bi bio istovjetan dospijeću odnosne imovine (eng. conditional pass-through structure), pri čemu prethodno određeni događaji dovode do produljenja dospijeća obveznice i prelaska na strukturu plaćanja koja prvenstveno ovisi o novčanim tokovima koje ostvaruje imovina u odnosnom skupu.

Članak 4.

Prihvatljive druge ugovorne strane

Sljedeće druge ugovorne strane prihvatljive su za izravne transakcije u okviru CBPP3-a i za transakcije davanja u zajam vrijednosnih papira koje uključuju pokrivene obveznice koje se drže u portfeljima Eurosustava za treći program kupnje pokrivenih obveznica:

| (a) | subjekti koji udovoljavaju kriterijima prihvatljivosti za sudjelovanje u operacijama monetarne politike Eurosustava u skladu s člankom 55. Smjernice (EU) 2015/510 (ESB/2014/60); |
| --- | --- |

(a)

subjekti koji udovoljavaju kriterijima prihvatljivosti za sudjelovanje u operacijama monetarne politike Eurosustava u skladu s člankom 55. Smjernice (EU) 2015/510 (ESB/2014/60);

| (b) | sve druge ugovorne strane kojima se središnje banke Eurosustava koriste u ulaganjima svojih investicijskih portfelja nominiranih u eurima, uključujući druge ugovorne strane izvan europodručja koje su aktivne na tržištima pokrivenih obveznica. |
| --- | --- |

(b)

sve druge ugovorne strane kojima se središnje banke Eurosustava koriste u ulaganjima svojih investicijskih portfelja nominiranih u eurima, uključujući druge ugovorne strane izvan europodručja koje su aktivne na tržištima pokrivenih obveznica.

Članak 5.

Stavljanje izvan snage

1.   Odluka ESB/2014/40 stavlja se izvan snage.

2.   Upućivanja na Odluku koja je stavljena izvan snage tumače se kao upućivanja na ovu Odluku i čitaju se u skladu s korelacijskom tablicom iz Priloga II.

Članak 6.

Završna odredba

Ova Odluka stupa na snagu četvrtog dana od dana objave u Službenom listu Europske unije.

Službenom listu Europske unije

Sastavljeno u Frankfurtu na Majni, 3. veljače 2020.

Predsjednica ESB-a

Christine LAGARDE

---

(1)  Odluka ESB/2014/40 od 15. listopada 2014. o provedbi trećeg programa kupnje pokrivenih obveznica (SL L 335, 22.11.2014., str. 22.).

1

(2)  Vidjeti Prilog I.

2

(3)  Odluka (EU) 2017/2199 Europske središnje banke od 20. studenoga 2017. o izmjeni Odluke ESB/2014/40 o provedbi trećeg programa kupnje pokrivenih obveznica (ESB/2017/37) (SL L 312, 28.11.2017., str. 92.).

3

(4)  Uredba (EU) br. 575/2013 Europskog parlamenta i Vijeća od 26. lipnja 2013. o bonitetnim zahtjevima za kreditne institucije i investicijska društva i o izmjeni Uredbe (EU) br. 648/2012 (SL L 176, 27.6.2013., str. 1.).

4

(5)  Smjernica (EU) 2015/510 Europske središnje banke od 19. prosinca 2014. o provedbi monetarne politike Eurosustava (ESB/2014/60) (SL L 91, 2.4.2015., str. 3.).

5

(6)  Odluka ESB/2009/16 od 2. srpnja 2009. o provedbi programa kupnje pokrivenih obveznica (SL L 175, 4.7.2009., str. 18.).

6

(7)  Odluka ESB/2011/17 od 3. studenog 2011. o provedbi drugog programa kupnje pokrivenih obveznica (SL L 297, 16.11.2011., str. 70.).

7

(8)  Smjernica ESB/2014/31 od 9. srpnja 2014. o dodatnim privremenim mjerama koje se odnose na operacije refinanciranja Eurosustava i prihvatljivost instrumenata osiguranja i o izmjeni Smjernice ESB/2007/9 (SL L 240, 13.8.2014., str. 28.).

8

(9)  Uredba (EU) br. 806/2014 Europskog parlamenta i Vijeća od 15. srpnja 2014. o utvrđivanju jedinstvenih pravila i jedinstvenog postupka za sanaciju kreditnih institucija i određenih investicijskih društava u okviru jedinstvenog sanacijskog mehanizma i jedinstvenog fonda za sanaciju te o izmjeni Uredbe (EU) br. 1093/2010 (SL L 225, 30.7.2014., str. 1.).

9

(10)  Direktiva 2014/59/EU Europskog parlamenta i Vijeća od 15. svibnja 2014. o uspostavi okvira za oporavak i sanaciju kreditnih institucija i investicijskih društava te o izmjeni Direktive Vijeća 82/891/EEZ i direktiva 2001/24/EZ, 2002/47/EZ, 2004/25/EZ, 2005/56/EZ, 2007/36/EZ, 2011/35/EU, 2012/30/EU i 2013/36/EU te uredbi (EU) br. 1093/2010 i (EU) br. 648/2012 Europskog parlamenta i Vijeća (SL L 173, 12.6.2014., str. 190.).

10

---

PRILOG I.

Odluka stavljena izvan snage i popis njezinih naknadnih izmjena

Odluka ESB/2014/40 od 15. listopada 2014. o provedbi trećeg programa kupnje pokrivenih obveznica (SL L 335, 22.11.2014., str. 22.)

Odluka (EU) 2017/101 Europske središnje banke od 11. siječnja 2017. o izmjeni Odluke ESB/2014/40 o provedbi trećeg programa kupnje pokrivenih obveznica (ESB/2017/2) (SL L 16, 20.1.2017., str. 53.)

Odluka (EU) 2017/1360 Europske središnje banke od 18. svibnja 2017. o izmjeni Odluke ESB/2014/40 o provedbi trećeg programa kupnje pokrivenih obveznica (ESB/2017/14) (SL L 190, 21.7.2017., str. 22.)

Odluka (EU) 2017/2199 Europske središnje banke od 20. studenoga 2017. o izmjeni Odluke ESB/2014/40 o provedbi trećeg programa kupnje pokrivenih obveznica (ESB/2017/37) (SL L 312, 28.11.2017., str. 92.)

---

PRILOG II.

Korelacijska tablica

| Odluka ESB/2014/40 | Ova Odluka |
| --- | --- |
| Članak 1. | Članak 1 |
| — | Članak 2 |
| Članak 2. | Članak 3 |
| Članak 3. | Članak 4 |
| — | Članak 5 |
| Članak 4 | Članak 6 |

Odluka ESB/2014/40

Ova Odluka

Članak 1.

Članak 1

—

Članak 2

Članak 2.

Članak 3

Članak 3.

Članak 4

—

Članak 5

Članak 4

Članak 6

---

| 12.2.2020 | HR | Službeni list Europske unije | L 39/12 |
| --- | --- | --- | --- |

12.2.2020

HR

Službeni list Europske unije

L 39/12

---

ODLUKA (EU) 2020/188 EUROPSKE SREDIŠNJE BANKE

od 3. veljače 2020.

o programu kupnje imovine javnog sektora na sekundarnim tržištima (ESB/2020/9)

(preinaka)

Upravno vijeće Europske središnje banke,

uzimajući u obzir Ugovor o funkcioniranju Europske unije, a posebno prvu alineju njegova članka 127. stavka 2.,

uzimajući u obzir Statut Europskog sustava središnjih banaka i Europske središnje banke, a posebno drugi podstavak njegova članka 12. stavka 1. u vezi s prvom alinejom članka 3. stavka 1. i članak 18. stavak 1.,

budući da:

| (1) | Odluka (EU) 2015/774 Europske središnje banke (ESB/2015/10) (1) već je nekoliko puta znatno izmijenjena (2). Budući da su potrebne dodatne izmjene, tu je Odluku potrebno radi pravne jasnoće preinačiti. |
| --- | --- |

(1)

Odluka (EU) 2015/774 Europske središnje banke (ESB/2015/10) (1) već je nekoliko puta znatno izmijenjena (2). Budući da su potrebne dodatne izmjene, tu je Odluku potrebno radi pravne jasnoće preinačiti.

| (2) | Odlukom (EU) 2015/774 (ESB/2015/10) uspostavljen je program kupnje vrijednosnih papira javnog sektora na sekundarnim tržištima (PSPP). Pored trećeg programa kupnje pokrivenih obveznica, programa kupnje vrijednosnih papira osiguranih imovinom i programa kupnje vrijednosnih papira korporativnog sektora, program kupnje vrijednosnih papira javnog sektora dio je proširenog programa kupnje vrijednosnih papira Europske središnje banke (ESB). Cilj APP-a jest unaprijediti prijenos monetarne politike, olakšati odobravanje kredita gospodarstvu europodručja, olakšati uvjete kreditiranja kućanstava i pravnih osoba i podržati stalnu prilagodbu stopa inflacije na razine koje su ispod, ali blizu 2% u srednjoročnom razdoblju, u skladu s očuvanjem stabilnosti cijena kao primarnim ciljem Europske središnje banke. |
| --- | --- |

(2)

Odlukom (EU) 2015/774 (ESB/2015/10) uspostavljen je program kupnje vrijednosnih papira javnog sektora na sekundarnim tržištima (PSPP). Pored trećeg programa kupnje pokrivenih obveznica, programa kupnje vrijednosnih papira osiguranih imovinom i programa kupnje vrijednosnih papira korporativnog sektora, program kupnje vrijednosnih papira javnog sektora dio je proširenog programa kupnje vrijednosnih papira Europske središnje banke (ESB). Cilj APP-a jest unaprijediti prijenos monetarne politike, olakšati odobravanje kredita gospodarstvu europodručja, olakšati uvjete kreditiranja kućanstava i pravnih osoba i podržati stalnu prilagodbu stopa inflacije na razine koje su ispod, ali blizu 2% u srednjoročnom razdoblju, u skladu s očuvanjem stabilnosti cijena kao primarnim ciljem Europske središnje banke.

| (3) | Upravno vijeće je 13. prosinca 2018. odlučilo da je od 1. siječnja 2019. potrebno prilagoditi određene parametre programa kupnje vrijednosnih papira, radi postizanja ciljeva programa kupnje vrijednosnih papira. Konkretnije, Upravno vijeće odlučilo je 31. prosinca 2018. zaustaviti neto kupnje vrijednosnih papira u okviru programa kupnje vrijednosnih papira. Upravno vijeće je potvrdilo svoju namjeru da bi se plaćanja glavnice iz dospjelih vrijednosnih papira kupljenih u okviru programa kupnje vrijednosnih papira trebala nastaviti reinvestirati u cijelosti tijekom duljeg razdoblja nakon datuma kada Upravno vijeće počne povećavati ključne kamatne stope ESB-a, a u svakom slučaju koliko god je potrebno za održavanje povoljnih uvjeta likvidnosti i dovoljnog stupnja monetarnog prilagođavanja. |
| --- | --- |

(3)

Upravno vijeće je 13. prosinca 2018. odlučilo da je od 1. siječnja 2019. potrebno prilagoditi određene parametre programa kupnje vrijednosnih papira, radi postizanja ciljeva programa kupnje vrijednosnih papira. Konkretnije, Upravno vijeće odlučilo je 31. prosinca 2018. zaustaviti neto kupnje vrijednosnih papira u okviru programa kupnje vrijednosnih papira. Upravno vijeće je potvrdilo svoju namjeru da bi se plaćanja glavnice iz dospjelih vrijednosnih papira kupljenih u okviru programa kupnje vrijednosnih papira trebala nastaviti reinvestirati u cijelosti tijekom duljeg razdoblja nakon datuma kada Upravno vijeće počne povećavati ključne kamatne stope ESB-a, a u svakom slučaju koliko god je potrebno za održavanje povoljnih uvjeta likvidnosti i dovoljnog stupnja monetarnog prilagođavanja.

| (4) | Upravno vijeće je također odlučilo da bi se raspodjela kumulativnih neto kupnji utrživih dužničkih vrijednosnih papira izdanih od strane prihvatljivih središnjih država, jedinica područne (regionalne) ili lokalne samouprave i priznatih agencija u okviru programa kupnje vrijednosnih papira javnog sektora na sekundarnim tržištima (PSPP) u prihvatljivim državama, trebala voditi na temelju stanja, putem upisa kapitala ESB-a od strane odnosnih nacionalnih središnjih banaka kako je navedeno u članku 29. Statuta ESSB-a. |
| --- | --- |

(4)

Upravno vijeće je također odlučilo da bi se raspodjela kumulativnih neto kupnji utrživih dužničkih vrijednosnih papira izdanih od strane prihvatljivih središnjih država, jedinica područne (regionalne) ili lokalne samouprave i priznatih agencija u okviru programa kupnje vrijednosnih papira javnog sektora na sekundarnim tržištima (PSPP) u prihvatljivim državama, trebala voditi na temelju stanja, putem upisa kapitala ESB-a od strane odnosnih nacionalnih središnjih banaka kako je navedeno u članku 29. Statuta ESSB-a.

| (5) | Upravno vijeće je 12. rujna 2019. odlučilo da će od 1. studenoga 2019. ponovno započeti s neto kupnjom u okviru programa kupnje vrijednosnih papira i očekuje da se ona provodi sve dok je potrebno da bi se ojačao zadovoljavajući učinak stopa politike i da završi malo prije nego Upravno vijeće započne povećavati ključne kamatne stope ESB-a. Upravno vijeće je također odlučilo u cijelosti nastaviti reinvestiranje plaćanja glavnice vrijednosnih papira koji dospijevaju kupljenih u okviru programa kupnje vrijednosnih papira duže vrijeme nakon datuma kada Upravno vijeće počne povećavati ključne kamatne stope ESB-a, a u svakom slučaju koliko god je potrebno da se održe povoljni uvjeti likvidnosti i visok stupanj monetarne prilagodbe. S obzirom na dugotrajno usporavanje gospodarstva europodručja, trajne negativne rizike za izglede rasta i izglede za inflaciju koji su nastavili zaostajati za srednjoročnim ciljem inflacije, Upravno vijeće je zaključilo da je opravdan sveobuhvatan odgovor politike, kako bi se podržalo vraćanje inflacije na put stalne prilagodbe prema srednjoročnoj ciljanoj inflaciji Upravnog vijeća. Obnavljanje neto kupnje vrijednosnih papira je razmjerna mjera budući da ima veći utjecaj na dugoročnije stope od politike kamatnih stopa i olakšava relevantne i olakšava relevantne troškove financiranja poduzeća i kućanstava. |
| --- | --- |

(5)

Upravno vijeće je 12. rujna 2019. odlučilo da će od 1. studenoga 2019. ponovno započeti s neto kupnjom u okviru programa kupnje vrijednosnih papira i očekuje da se ona provodi sve dok je potrebno da bi se ojačao zadovoljavajući učinak stopa politike i da završi malo prije nego Upravno vijeće započne povećavati ključne kamatne stope ESB-a. Upravno vijeće je također odlučilo u cijelosti nastaviti reinvestiranje plaćanja glavnice vrijednosnih papira koji dospijevaju kupljenih u okviru programa kupnje vrijednosnih papira duže vrijeme nakon datuma kada Upravno vijeće počne povećavati ključne kamatne stope ESB-a, a u svakom slučaju koliko god je potrebno da se održe povoljni uvjeti likvidnosti i visok stupanj monetarne prilagodbe. S obzirom na dugotrajno usporavanje gospodarstva europodručja, trajne negativne rizike za izglede rasta i izglede za inflaciju koji su nastavili zaostajati za srednjoročnim ciljem inflacije, Upravno vijeće je zaključilo da je opravdan sveobuhvatan odgovor politike, kako bi se podržalo vraćanje inflacije na put stalne prilagodbe prema srednjoročnoj ciljanoj inflaciji Upravnog vijeća. Obnavljanje neto kupnje vrijednosnih papira je razmjerna mjera budući da ima veći utjecaj na dugoročnije stope od politike kamatnih stopa i olakšava relevantne i olakšava relevantne troškove financiranja poduzeća i kućanstava.

| (6) | PSPP, kao sastavni dio programa kupnje vrijednosnih papira, koji su dio programa kupnje vrijednosnih papira (APP) je razmjerna mjera za smanjenje rizika za izglede kretanja cijena jer će ti programi dalje olakšati monetarne i financijske uvjete, uključujući one koji su važni za uvjete kreditiranja nefinancijskih društava i kućanstava u europodručju na taj način podržavajući ukupnu potrošnju i investicijsku potrošnju u europodručju te konačno doprinoseći povratku stopa inflacije u srednjoročnom razdoblju, na razine ispod, ali blizu 2%. U okruženju gdje su ključne kamatne stope ESB-a blizu svojih donjih granica, potrebno je u mjere monetarne politike Eurosustava, uključiti programe kupnje vrijednosnih papira kao instrumente koji realnom gospodarstvu nude visoki transmisijski potencijal. |
| --- | --- |

(6)

PSPP, kao sastavni dio programa kupnje vrijednosnih papira, koji su dio programa kupnje vrijednosnih papira (APP) je razmjerna mjera za smanjenje rizika za izglede kretanja cijena jer će ti programi dalje olakšati monetarne i financijske uvjete, uključujući one koji su važni za uvjete kreditiranja nefinancijskih društava i kućanstava u europodručju na taj način podržavajući ukupnu potrošnju i investicijsku potrošnju u europodručju te konačno doprinoseći povratku stopa inflacije u srednjoročnom razdoblju, na razine ispod, ali blizu 2%. U okruženju gdje su ključne kamatne stope ESB-a blizu svojih donjih granica, potrebno je u mjere monetarne politike Eurosustava, uključiti programe kupnje vrijednosnih papira kao instrumente koji realnom gospodarstvu nude visoki transmisijski potencijal.

| (7) | PSPP sadrži niz zaštitnih mehanizama kako bi se osiguralo da će predviđene kupnje biti razmjerne njegovim ciljevima i da su povezani financijski rizici uzeti u obzir na odgovarajući način kod njegovog planiranja i da će biti ograničeni kroz upravljanje rizikom. Radi omogućavanja nesmetanog funkcioniranja tržišta prihvatljivih utrživih dužničkih vrijednosnih papira i radi izbjegavanja ometanja uobičajenog restrukturiranja duga, na kupnje ovih vrijednosnih papira od strane središnjih banaka Eurosustava primjenjivat će se pragovi. |
| --- | --- |

(7)

PSPP sadrži niz zaštitnih mehanizama kako bi se osiguralo da će predviđene kupnje biti razmjerne njegovim ciljevima i da su povezani financijski rizici uzeti u obzir na odgovarajući način kod njegovog planiranja i da će biti ograničeni kroz upravljanje rizikom. Radi omogućavanja nesmetanog funkcioniranja tržišta prihvatljivih utrživih dužničkih vrijednosnih papira i radi izbjegavanja ometanja uobičajenog restrukturiranja duga, na kupnje ovih vrijednosnih papira od strane središnjih banaka Eurosustava primjenjivat će se pragovi.

| (8) | PPSPP je u potpunosti usklađen s obvezama središnjih banaka Eurosustava iz Ugovora, uključujući zabranu monetarnog financiranja i ne narušava funkcioniranje Eurosustava u skladu s načelom otvorenog tržišnog gospodarstva sa slobodnim tržišnim natjecanjem. |
| --- | --- |

(8)

PPSPP je u potpunosti usklađen s obvezama središnjih banaka Eurosustava iz Ugovora, uključujući zabranu monetarnog financiranja i ne narušava funkcioniranje Eurosustava u skladu s načelom otvorenog tržišnog gospodarstva sa slobodnim tržišnim natjecanjem.

| (9) | S ciljem osiguravanja učinkovitosti PSPP-a, Eurosustav pojašnjava da prihvaća isti (pari passu) tretman kao privatni ulagatelji u pogledu utrživih dužničkih vrijednosnih papira koje Eurosustav može kupiti prema PSPP-u, u skladu s uvjetima tih instrumenata. |
| --- | --- |

(9)

S ciljem osiguravanja učinkovitosti PSPP-a, Eurosustav pojašnjava da prihvaća isti (pari passu) tretman kao privatni ulagatelji u pogledu utrživih dužničkih vrijednosnih papira koje Eurosustav može kupiti prema PSPP-u, u skladu s uvjetima tih instrumenata.

| (10) | PSPP se provoditi decentralizirano, uzimajući u obzir formiranje tržišnih cijena i funkcioniranje tržišta, te njezinu koordinaciju provodi ESB osiguravajući na taj način jedinstvenost monetarne politike Eurosustava. |
| --- | --- |

(10)

PSPP se provoditi decentralizirano, uzimajući u obzir formiranje tržišnih cijena i funkcioniranje tržišta, te njezinu koordinaciju provodi ESB osiguravajući na taj način jedinstvenost monetarne politike Eurosustava.

| (11) | Upravno vijeće je 26. ožujka 2019. odlučilo dodatno uskladiti pojmove agencije koje se trenutno upotrebljavaju u okviru monetarne politike Eurosustava i uskladiti kriterije koji se upotrebljavaju za definiranje priznatih agencija u okviru instrumenata osiguranja i agencija prihvatljivih za PSPP, |
| --- | --- |

(11)

Upravno vijeće je 26. ožujka 2019. odlučilo dodatno uskladiti pojmove agencije koje se trenutno upotrebljavaju u okviru monetarne politike Eurosustava i uskladiti kriterije koji se upotrebljavaju za definiranje priznatih agencija u okviru instrumenata osiguranja i agencija prihvatljivih za PSPP,

DONIJELO JE OVU ODLUKU:

Članak 1.

Ustanovljavanje i područje primjene PSPP-a

Eurosustav ovime uspostavlja PSPP na temelju kojeg središnje banke Eurosustava kupuju prihvatljive utržive dužničke vrijednosne papire kako su definirani u članku 3. na sekundarnim tržištima od prihvatljivih drugih ugovornih strana kako su definirane u članku 7. pod određenim uvjetima.

Članak 2.

Definicije

Za potrebe ove Odluke primjenjuju se sljedeće definicije:

| (1) | „središnja banka Eurosustava” znači ESB i nacionalne središnje banke država članica čija je valuta euro (dalje u tekstu „nacionalne središnje banke”); |
| --- | --- |

(1)

„središnja banka Eurosustava” znači ESB i nacionalne središnje banke država članica čija je valuta euro (dalje u tekstu „nacionalne središnje banke”);

| (2) | „priznata agencija” znači subjekt koji je Eurosustav razvrstao kao takav; |
| --- | --- |

(2)

„priznata agencija” znači subjekt koji je Eurosustav razvrstao kao takav;

| (3) | „međunarodna organizacija” znači subjekt u smislu članka 118. Uredbe (EU) br. 575/2013 Europskog parlamenta i Vijeća (3), koji je Eurosustav razvrstao kao međunarodnu organizaciju za potrebe PSPP-a; |
| --- | --- |

(3)

„međunarodna organizacija” znači subjekt u smislu članka 118. Uredbe (EU) br. 575/2013 Europskog parlamenta i Vijeća (3), koji je Eurosustav razvrstao kao međunarodnu organizaciju za potrebe PSPP-a;

3

| (4) | „multilateralna razvojna banka” znači subjekt u smislu članka 117. stavka 2. Uredbe (EU) br. 575/2013, koji je Eurosustav razvrstao kao multilateralnu razvojnu banku za potrebe PSPP-a; |
| --- | --- |

(4)

„multilateralna razvojna banka” znači subjekt u smislu članka 117. stavka 2. Uredbe (EU) br. 575/2013, koji je Eurosustav razvrstao kao multilateralnu razvojnu banku za potrebe PSPP-a;

| (5) | „pozitivni rezultat preispitivanja” znači kasnija od sljedećih dviju odluka: odluka Uprave Europskog mehanizma za stabilnost, a u slučaju ako Međunarodni monetarni fond sufinancira program financijske pomoći, odluka Izvršnog odbora Međunarodnog monetarnog fonda kojom odobrava sljedeću raspodjelu temeljem tog programa, uz pretpostavku da su obje odluke potrebne za nastavak kupnji prema PSPP-u; |
| --- | --- |

(5)

„pozitivni rezultat preispitivanja” znači kasnija od sljedećih dviju odluka: odluka Uprave Europskog mehanizma za stabilnost, a u slučaju ako Međunarodni monetarni fond sufinancira program financijske pomoći, odluka Izvršnog odbora Međunarodnog monetarnog fonda kojom odobrava sljedeću raspodjelu temeljem tog programa, uz pretpostavku da su obje odluke potrebne za nastavak kupnji prema PSPP-u;

| (6) | „stanje“ znači zbroj knjigovodstvene vrijednosti, u vrijeme kupnje, svih kupnji utrživih dužničkih vrijednosnih papira, uzimajući u obzir otplate dospjele glavnice koje su nastale; |
| --- | --- |

(6)

„stanje“ znači zbroj knjigovodstvene vrijednosti, u vrijeme kupnje, svih kupnji utrživih dužničkih vrijednosnih papira, uzimajući u obzir otplate dospjele glavnice koje su nastale;

| (7) | „neto kupnje“ znači kupnje prihvatljivih utrživih dužničkih vrijednosnih papira u određenom mjesecu, bez iznosa otkupa vrijednosnih papira koji dospijevaju, kupljenih u okviru APP-a u okviru tog mjeseca; |
| --- | --- |

(7)

„neto kupnje“ znači kupnje prihvatljivih utrživih dužničkih vrijednosnih papira u određenom mjesecu, bez iznosa otkupa vrijednosnih papira koji dospijevaju, kupljenih u okviru APP-a u okviru tog mjeseca;

| (8) | „kumulativne neto kupnje“ znači zbroj neto kupnji od početka odnosnog programa kupnje. |
| --- | --- |

(8)

„kumulativne neto kupnje“ znači zbroj neto kupnji od početka odnosnog programa kupnje.

Popis subjekata iz točaka od 2. do 4. objavljen je na mrežnim stranicama ESB-a.

Članak 3.

Kriteriji prihvatljivosti za utržive dužničke vrijednosne papire

1.   U skladu sa zahtjevima utvrđenim u ovom članku, utrživi dužnički vrijednosni papiri nominirani u eurima koje je izdala središnja država, jedinice područne (regionalne) ili lokalne samouprave države članice čija je valuta euro, priznate agencije koje se nalaze u europodručju, međunarodne organizacije koje se nalaze u europodručju i multilateralne razvoje banke koje se nalaze u europodručju prihvatljivi su za kupnju od strane središnjih banaka Eurosustava prema PSPP-u.

2.   Da bi bili prihvatljivi za kupnje prema PSPP-u, utrživi dužnički vrijednosni papiri moraju udovoljavati kriterijima prihvatljivosti za utrživu imovinu za kreditne operacije Eurosustava u skladu s četvrtim dijelom Smjernice (EU) 2015/510 Europske središnje banke (ESB/2014/60) (4), u skladu sa sljedećim uvjetima:

| (a) | izdavatelj ili garant utrživih dužničkih vrijednosnih papira mora imati procjenu kreditne kvalitete od najmanje 3. stupnja kreditne kvalitete na usklađenoj ljestvici kreditnih rejtinga Eurosustava izraženu u obliku najmanje jednog javnog kreditnog rejtinga koji je dodijelila vanjska institucija za procjenu kreditnog rizika (VIPKR) prihvaćena unutar okvira za kreditnu procjenu Eurosustava; |
| --- | --- |

(a)

izdavatelj ili garant utrživih dužničkih vrijednosnih papira mora imati procjenu kreditne kvalitete od najmanje 3. stupnja kreditne kvalitete na usklađenoj ljestvici kreditnih rejtinga Eurosustava izraženu u obliku najmanje jednog javnog kreditnog rejtinga koji je dodijelila vanjska institucija za procjenu kreditnog rizika (VIPKR) prihvaćena unutar okvira za kreditnu procjenu Eurosustava;

| (b) | ako postoji više rejtinga VIPKR-a za izdavatelja ili više rejtinga VIPKR-a za garanta, vrijedi pravilo najbolje procjene, tj. upotrebljava se najbolji raspoloživi rejting VIPKR-a za izdavatelja ili najbolji raspoloživi rejting VIPKR-a za garanta. Ako je ispunjenje zahtjeva kreditne kvalitete ustanovljeno temeljem rejtinga garanta od strane VIPKR-a, garancija ispunjava svojstva prihvatljive garancije kako je utvrđeno u članku 87. i člancima 113. do 115. Smjernice (EU) 2015/510 (ESB/2014/60); |
| --- | --- |

(b)

ako postoji više rejtinga VIPKR-a za izdavatelja ili više rejtinga VIPKR-a za garanta, vrijedi pravilo najbolje procjene, tj. upotrebljava se najbolji raspoloživi rejting VIPKR-a za izdavatelja ili najbolji raspoloživi rejting VIPKR-a za garanta. Ako je ispunjenje zahtjeva kreditne kvalitete ustanovljeno temeljem rejtinga garanta od strane VIPKR-a, garancija ispunjava svojstva prihvatljive garancije kako je utvrđeno u članku 87. i člancima 113. do 115. Smjernice (EU) 2015/510 (ESB/2014/60);

| (c) | ako ne postoji rejting VIPKR-a za izdavatelja i rejting VIPKR-a za garanta, utrživi dužnički vrijednosni papir mora imati barem jedan rejting VIPKR-a za izdanje koji je najmanje 3. stupnja kreditne kvalitete na usklađenoj ljestvici kreditnih rejtinga Eurosustava. |
| --- | --- |

(c)

ako ne postoji rejting VIPKR-a za izdavatelja i rejting VIPKR-a za garanta, utrživi dužnički vrijednosni papir mora imati barem jedan rejting VIPKR-a za izdanje koji je najmanje 3. stupnja kreditne kvalitete na usklađenoj ljestvici kreditnih rejtinga Eurosustava.

| (d) | ako kreditna procjena od strane prihvaćenog VIPKR-a za izdavatelja, garanta ili izdanje ne odgovara najmanje 3. stupnju kreditne kvalitete na usklađenoj ljestvici kreditnih rejtinga Eurosustava, utrživi dužnički vrijednosni papiri prihvatljivi su samo ako ih izdaju ili za njih u cijelosti jamče središnje države država članica europodručja prema programu financijske potpore i u odnosu na koju je primjena praga kreditne kvalitete Eurosustava privremeno obustavljena od strane Upravnog vijeća u skladu s člankom 8. Smjernice ESB/2014/31 (5); |
| --- | --- |

(d)

ako kreditna procjena od strane prihvaćenog VIPKR-a za izdavatelja, garanta ili izdanje ne odgovara najmanje 3. stupnju kreditne kvalitete na usklađenoj ljestvici kreditnih rejtinga Eurosustava, utrživi dužnički vrijednosni papiri prihvatljivi su samo ako ih izdaju ili za njih u cijelosti jamče središnje države država članica europodručja prema programu financijske potpore i u odnosu na koju je primjena praga kreditne kvalitete Eurosustava privremeno obustavljena od strane Upravnog vijeća u skladu s člankom 8. Smjernice ESB/2014/31 (5);

| (e) | u slučaju provjere tekućeg programa financijske potpore, prihvatljivost za PSPP kupnje privremeno se opoziva i vraća se samo u slučaju pozitivnog ishoda provjere. |
| --- | --- |

(e)

u slučaju provjere tekućeg programa financijske potpore, prihvatljivost za PSPP kupnje privremeno se opoziva i vraća se samo u slučaju pozitivnog ishoda provjere.

3.   Da bi bili prihvatljivi za kupnju u okviru programa kupnje vrijednosnih papira javnog sektora, dužnički vrijednosni papiri, u smislu stavaka od 1. do 2. moraju imati preostalo dospijeće od najmanje jedne godine i najviše 30 godina u vrijeme njihove kupnje od strane odgovarajuće središnje banke Eurosustava. Radi omogućavanja nesmetane provedbe, utrživi dužnički instrumenti s preostalim dospijećem od 30 godina i 364 dana prihvatljivi su prema PSPP-u. Nacionalne središnje banke također mogu provoditi zamjenske kupnje utrživih dužničkih vrijednosnih papira koje su izdale međunarodne organizacije i multilateralne razvojne banke ako se predviđeni iznosi za kupnju u utrživim dužničkim vrijednosnim papirima koje su izdale središnje države, jedinice područne (regionalne) ili lokalne samouprave i priznate agencije ne mogu postići.”

4.   Kupnje nominalnih utrživih dužničkih instrumenata uz negativni prinos do dospijeća (ili najniži prinos (engl. yield to worst)) jednake pasivnoj kamatnoj stopi ili iznad pasivne kamatne stope dozvoljene su. Kupnje nominalnih utrživih dužničkih instrumenata uz negativni prinos do dospijeća (ili najniži prinos (engl. yield to worst)) ispod pasivne kamatne stope dozvoljene su u mjeri u kojoj je to potrebno.

Članak 4.

Ograničenja izvršenja kupnji

1.   Radi odobrenja formiranja tržišne cijene za prihvatljive vrijednosne papire, ne smiju se dozvoliti kupnje novoizdanih vrijednosnih papira ili vrijednosnih papira trajne emisije (engl. tapped security) i utrživih dužničkih instrumenata s preostalim dospijećem, koje se provode u vremenskom razdoblju ubrzo prije ili ubrzo nakon dospijeća utrživih dužničkih instrumenata koji se izdaju tijekom razdoblja koje treba utvrditi Upravno vijeće (razdoblje isključenja (engl. black-out period)). Za sindiciranja, dotična razdoblja isključenja treba poštovati koliko je to moguće, čim javne informacije o uvjetima izdavanja postanu raspoložive.

2.   Za dužničke vrijednosne papire koje izdaje ili za koje jamči središnja država države članice europodručja prema programu financijske potpore, razdoblje kupnje prema PSPP-u nakon pozitivnog ishoda svake provjere programa, u pravilu je ograničeno na dva mjeseca, osim ako ne postoje iznimne okolnosti koje opravdavaju privremenu odgodu kupnje prije takvog razdoblja ili nastavak kupnje nakon takvog razdoblja i do početaka sljedeće provjere.

Članak 5.

Ograničenja kupnje

1.   U skladu s člankom 3., ograničenje izdanja po međunarodnom identifikacijskom broju vrijednosnog papira (ISIN) primjenjuje se prema PSPP-u na utržive dužničke vrijednosne papire koji ispunjavaju uvjete utvrđene u članku 3. nakon konsolidiranja udjela u svim portfeljima središnjih banaka Eurosustava. Ograničenje izdanja je sljedeće:

| (a) | 50% po ISIN-u za prihvatljive utržive dužničke vrijednosne papire izdane od strane prihvatljivih međunarodnih organizacija i multilateralnih razvojnih banaka; |
| --- | --- |

(a)

50% po ISIN-u za prihvatljive utržive dužničke vrijednosne papire izdane od strane prihvatljivih međunarodnih organizacija i multilateralnih razvojnih banaka;

| (b) | 33% po ISIN-u za druge prihvatljive utržive dužničke vrijednosne papire, uz iznimku od 25% po ISIN-u za takve prihvatljive utržive dužničke vrijednosne papire koji sadrže klauzulu o zajedničkom djelovanju (eng. collective action clause (CAC)) koja se razlikuje od modela klauzule o zajedničkom djelovanju europodručja koju je izradio Gospodarski i financijski odbor i koju su provele države članice u skladu s člankom 12. stavkom 3. Ugovora o Europskom stabilizacijskom mehanizmu, ali koje će se povećati na 33% ovisno o provjeri koja će se provesti za svaki pojedinačni slučaj, a koja će utvrditi da udio koji premašuje 33% po ISIN-u tih vrijednosnih papira ne bi doveo do toga da središnje banke Eurosustava dosegnu udjele blokirajuće manjine kod uobičajenog restrukturiranja duga. |
| --- | --- |

(b)

33% po ISIN-u za druge prihvatljive utržive dužničke vrijednosne papire, uz iznimku od 25% po ISIN-u za takve prihvatljive utržive dužničke vrijednosne papire koji sadrže klauzulu o zajedničkom djelovanju (eng. collective action clause (CAC)) koja se razlikuje od modela klauzule o zajedničkom djelovanju europodručja koju je izradio Gospodarski i financijski odbor i koju su provele države članice u skladu s člankom 12. stavkom 3. Ugovora o Europskom stabilizacijskom mehanizmu, ali koje će se povećati na 33% ovisno o provjeri koja će se provesti za svaki pojedinačni slučaj, a koja će utvrditi da udio koji premašuje 33% po ISIN-u tih vrijednosnih papira ne bi doveo do toga da središnje banke Eurosustava dosegnu udjele blokirajuće manjine kod uobičajenog restrukturiranja duga.

2.   Svi utrživi dužnički vrijednosni papiri koji su prihvatljivi za kupnju na temelju PSPP-a i koji imaju preostala dospijeća utvrđena u članku 3. podliježu nakon konsolidiranja udjela u svim portfeljima središnjih banaka Eurosustava, ukupnom ograničenju od:

| (a) | 50% neotplaćenih vrijednosnih papira izdavatelja koji je prihvatljiva međunarodna organizacija ili multilateralna razvojna banka; |
| --- | --- |

(a)

50% neotplaćenih vrijednosnih papira izdavatelja koji je prihvatljiva međunarodna organizacija ili multilateralna razvojna banka;

| (b) | 33% neotplaćenih vrijednosnih papira izdavatelja koji nije prihvatljiva međunarodna organizacija ili multilateralna razvojna banka. |
| --- | --- |

(b)

33% neotplaćenih vrijednosnih papira izdavatelja koji nije prihvatljiva međunarodna organizacija ili multilateralna razvojna banka.

3.   U odnosu na dužničke vrijednosne papire iz članka 3. stavka 2. točke (d) primjenjuju se različita ograničenja izdavatelja i ograničenja izdanja. Upravno vijeće postavlja ova ograničenja uzimajući u obzir razmatranja o upravljanju rizicima i funkcioniranju tržišta.

Članak 6.

Raspodjela portfelja

1.   Knjigovodstvena vrijednost neto kupnji tijekom kalendarske godine raspodjeljuje se kako slijedi:

| (a) | 10% u prihvatljivim utrživim dužničkim vrijednosnim papirima izdanim od strane prihvatljivih međunarodnih organizacija i multilateralnih razvojnih banaka; |
| --- | --- |

(a)

10% u prihvatljivim utrživim dužničkim vrijednosnim papirima izdanim od strane prihvatljivih međunarodnih organizacija i multilateralnih razvojnih banaka;

| (b) | 90 % u utrživim dužničkim vrijednosnim papirima izdanim od strane prihvatljivih središnjih država, jedinica područne (regionalne) ili lokalne samouprave i priznatih agencija. |
| --- | --- |

(b)

90 % u utrživim dužničkim vrijednosnim papirima izdanim od strane prihvatljivih središnjih država, jedinica područne (regionalne) ili lokalne samouprave i priznatih agencija.

2.   Knjigovodstvena vrijednost neto kupnji utrživih dužničkih vrijednosnih papira tijekom kalendarske godine, raspodjeljuje se među središnjim bankama Eurosustava kako slijedi:

| (a) | 10% ESB-u; |
| --- | --- |

(a)

10% ESB-u;

| (b) | 90% nacionalnim središnjim bankama. |
| --- | --- |

(b)

90% nacionalnim središnjim bankama.

3.   Plaćanja glavnice utrživih dužničkih vrijednosnih papira središnje države, jedinica područne (regionalne) ili lokalne samouprave i priznatih agencija koji dospijevaju, reinvestiraju se kupnjom prihvatljivih utrživih dužničkih vrijednosnih papira koje su izdale središnje države, jedinice područje (regionalne) ili lokalne samouprave i priznate agencije. Reinvestiranje plaćanja glavnice raspodjeljuje se tijekom godine radi omogućavanja redovite i uravnotežene prisutnosti na tržištu. Plaćanja glavnice utrživih dužničkih vrijednosnih papira koji dospijevaju, a koje su izdale međunarodne organizacije i multilateralne razvojne banke reinvestiraju se kupnjom prihvatljivih utrživih dužničkih vrijednosnih papira koje su izdale međunarodne organizacije i multilateralne razvojne banke.

4.   Raspodjela kumulativnih neto kupnji utrživih dužničkih vrijednosnih papira koje izdaju prihvatljive središnje države, jedinice područne (regionalne) ili lokalne samouprave i priznate agencije u prihvatljivim državama, nastavlja se voditi na temelju stanja, putem upisa kapitala ESB-a od strane odnosnih nacionalnih središnjih banaka kako je navedenu u članku 29. Statuta ESSB-a.

5.   Središnje banke Eurosustava primjenjuju poseban postupak za raspodjelu utrživih dužničkih vrijednosnih papira za kupnju prema PSPP-u. Upravno vijeće dozvoljava ad hoc odstupanja od posebnog postupka ako objektivne okolnosti narušavaju provedbu navedenog postupka ili na drugi način učine odstupanja preporučljivim radi ostvarenja općih ciljeva monetarne politike PSPP-a. Naročito, svaki NSB kupuje prihvatljive vrijednosne papire izdavatelja iz svoje države. Vrijednosne papiri koje su izdale prihvatljive međunarodne organizacije i multilateralne razvojne banke mogu kupovati sve nacionalne središnje banke. ESB kupuje vrijednosne papire koje su izdale središnje države i priznate agencije svih država.

6.   Kupnje dužničkih vrijednosnih papira koje su izdale prihvatljive međunarodne organizacije, multilateralne razvojne banke i jedinice područne (regionalne) i lokalne samouprave mogu obavljati samo nacionalne središnje banke.

Članak 7.

Prihvatljive druge ugovorne strane

Prihvatljive druge ugovorne strane za PSPP su sljedeće:

| (a) | subjekti koji udovoljavaju kriterijima prihvatljivosti za sudjelovanje u operacijama monetarne politike Eurosustava u skladu s člankom 55. Smjernice (EU) 2015/510 (ESB/2014/60); i |
| --- | --- |

(a)

subjekti koji udovoljavaju kriterijima prihvatljivosti za sudjelovanje u operacijama monetarne politike Eurosustava u skladu s člankom 55. Smjernice (EU) 2015/510 (ESB/2014/60); i

| (b) | druge ugovorne strane koje središnje banke Eurosustava upotrebljavaju za investiranje svojih investicijskih portfelja nominiranih u eurima. |
| --- | --- |

(b)

druge ugovorne strane koje središnje banke Eurosustava upotrebljavaju za investiranje svojih investicijskih portfelja nominiranih u eurima.

Članak 8.

Transparentnost

1.   Eurosustav tjedno objavljuje ukupnu knjigovodstvenu vrijednost vrijednosnih papira koji se drže prema PSPP-u, u objašnjenju svog konsolidiranog tjednog financijskog izvješća.

2.   Eurosustav mjesečno objavljuje i. mjesečne neto kupnje i kumulativne neto kupnje i ii. ponderirani prosjek preostalog dospijeća svojih udjela prema PSPP-u, prema rezidentnosti izdavatelja, odvajajući međunarodne organizacije i multilateralne razvoje banke od drugih izdavatelja.

3.   Knjigovodstvena vrijednost vrijednosnih papira koji se drže prema PSPP-u objavljuje se tjedno na mrežnim stranicama ESB-a u odjeljku o operacijama na otvorenom tržištu.

Članak 9.

Pozajmljivanje vrijednosnih papira

Eurosustav omogućava pozajmljivanje vrijednosnih papira kupljenih prema PSPP-u, uključujući repo poslove, s ciljem osiguravanja učinkovitosti PSPP-a.

Članak 10.

Stavljanje izvan snage

1.   Odluka (EU) 2015/774 (ESB/2015/10) stavlja se izvan snage.

2.   Upućivanja na Odluku stavljenu izvan snage smatraju se upućivanjima na ovu Odluku.

Članak 11.

Završna odredba

Ova Odluka stupa na snagu četvrtog dana od dana objave u Službenom listu Europske unije.

Službenom listu Europske unije.

Sastavljeno u Frankfurtu na Majni 3. veljače 2020.

Predsjednica ESB-a

Christine LAGARDE

---

(1)  Odluka (EU) 2015/774 Europske središnje banke od 4. ožujka 2015. o provedbi programa kupnje vrijednosnih papira osiguranih imovinom (ESB/2015/10) (SL L 121, 14.5.2015., str. 20.).

1

(2)  Vidjeti Prilog.

2

(3)  Uredba (EU) br. 575/2013 Europskog parlamenta i Vijeća od 26. lipnja 2013. o bonitetnim zahtjevima za kreditne institucija i investicijska društva i o izmjeni Uredbe (EU) br. 648/2012 (SL L 176, 27.6.2013., str. 1.).

3

(4)  Smjernica (EU) 2015/510 Europske središnje banke od 19. prosinca 2014. o provedbi okvira monetarne politike Eurosustava (ESB/2014/60) (SL L 91 , 2.4.2015., str. 3.).

4

(5)  Smjernica ESB/2014/31 od 9. srpnja 2014. o dodatnim privremenim mjerama koje se odnose na operacije refinanciranja Eurosustava i prihvatljivost instrumenata osiguranja i o izmjeni Smjernice ESB/2007/9 (SL L 240, 13.8.2014., str. 28.).

5

---

PRILOG

Odluka stavljena izvan snage

i popis njezinih naknadnih izmjena

Odluka (EU) 2015/774 Europske središnje banke od 4. ožujka 2015. o provedbi programa kupnje vrijednosnih papira osiguranih imovinom (ESB/2015/10) (SL L 121, 14.5.2015., str. 20.)

Odluka (EU) 2015/2101 Europske središnje banke od 5. studenog 2015. o izmjeni Odluke (EU) 2015/774 o programu kupnje vrijednosnih papira javnog sektora na sekundarnim tržištima (ESB/2015/33) (SL L 303, 20.11.2015., str. 106.)

Odluka (EU) 2015/2464 Europske središnje banke od 16. prosinca 2015. o izmjeni Odluke (EU) 2015/774 o programu kupnje vrijednosnih papira javnog sektora na sekundarnim tržištima (ESB/2015/48) (SL L 344, 30.12.2015., str. 1.)

Odluka (EU) 2016/702 Europske središnje banke od 18. travnja 2016. o izmjeni Odluke (EU) 2015/774 o programu kupnje vrijednosnih papira javnog sektora na sekundarnim tržištima (ESB/2016/8) (SL L 121, 11.5.2016., str. 24.)

Odluka (EU) 2017/100 Europske središnje banke od 11. siječnja 2017. o izmjeni Odluke (EU) 2015/774 o programu kupnje vrijednosnih papira javnog sektora na sekundarnim tržištima (ESB/2017/1) (SL L 16, 20.1.2017., str. 51.)

---