ACUERDO RELATIVO AL FOMENTO DE LA INVERSION
ENTRE
EL GOBIERNO DE LA REPUBLICA DE PANAMA
Y
EL GOBIERNO DE LOS ESTADOS UNIDOS DE AMERICA

El Gobierno de la Republica de Panama y el Gobierno de los Estados
Unidos de América,

Afirmando su interés comin en alentar las actividades econdmicas en la
Republica de Panama que promuevan el desarrollo de los recursos econémicos y la
capacidad productiva de la Repiblica de Panama, y

Reconociendo que este objetivo puede fomentarse por medio del apoyo a la
inversion, en forma de los seguros y reaseguros de la inversion, las inversiones de
deuda y capital y las garantias de la inversién que proporciona la Overseas Private
Investment Corporation (“OPIC”), a la vez institucién de desarrollo y organismo de
los Estados Unidos de América, establecido por el Congreso de los Estados Unidos
de América de conformidad con la Ley de Ayuda al Exterior de 1961, enmendada,

Han convenido en lo siguiente:
ARTICULO 1

A efectos del presente Acuerdo, las expresiones siguientes tienen el
significado que se les da en el mismo, a saber:

Por “Apoyo a la Inversién” se entiende toda inversién de deuda o de capital,
toda garantia de la inversion y todo seguro o reaseguro de la inversién que

proporcione el Emisor con respecto a algun proyecto en el territorio de la Republica
de Panama.

Por “Emisor” se entiende la OPIC y cualquier organismo estadounidense
sucesor, asi como cualquier agente de uno o de otro.

Por “Impuestos” se entiende todo impuesto, tributo, contribucién, derecho
de timbre, derecho de aduana y tasas que se graven en la Republica de Panama,
directos e indirectos, presentes o futuros, y todas las responsabilidades conexas.

ARTICULO 2

Los dos Gobiernos confirman su entendimiento en el sentido de que las actividades
del Emisor son de indole gubernamental, por lo cual:



(b) El presente Acuerdo continuaré en vigor hasta seis meses a partir de la
fecha de recibo de una nota por la cual uno de los Gobiernos notifique al otro que
se propone denunciar el presente Acuerdo. En ese caso, las disposiciones del
presente Acuerdo con respecto al Apoyo a la Inversion proporcionado mientras el
presente Acuerdo haya estado en vigor continuaran vigentes mientras esté
pendiente de pago dicho Apoyo a la Inversion, aunque no después de los veinte
afios a partir de la terminacién del presente Acuerdo.

En fe de lo cual los infrascritos, debidamente autorizados por sus
tespectivos Gobiernos, han firmado el presente Acuerdo.

Hecho en Panama, Republica de Panama, el dia 19 de abril de 2000, en dos
ejemplares, en espafiol e inglés, ambos igualmente auténticos.

POR EL GOBIERNO DE LA
REPUBLICA DE PANAMA

ae :
JOAQUIN E. JACOME DIEZ
MINISTRO DE COMERCIO E INDUSTRIAS

POR EL GOBIERNO DE LOS
ESTADOS UNIDOS DE AMERICA

aa @

GEORGE MUNOZ

PRESIDENT

OVERSEAS PRIVATE INVESTMENT
CORPORATION



ARTICLE 5

(a) This Agreement shall enter into force on the date on which the
Government of the Republic of Panama notifies the Government of the United
States of America that all legal requirements for entry into force of this Agreement
have been fulfilled. Upon so entering into force, this Agreement shall replace and
supercede the Agreement between the United States of America and the Republic
of Panama on the Guaranty of Private Investments, effected by exchange of notes
signed at Washington, January 23, 1961, and any matter relating to Investment
Support or otherwise pending under such agreement shall be treated or disposed of
under the terms of this Agreement.

(b) This Agreement shall continue in force until six months from the
date of a receipt of a note by which one Government informs the other of an intent
to terminate this Agreement. In such event, the provisions of this Agreement shall,
with respect to Investment Support provided while this Agreement was in force,
remain in force so long as such Investment Support remains outstanding, but in no
case longer than twenty years after the termination of this Agreement.

IN WITNESS WHEREOF, the undersigned, duly authorized by their respective
Governments, have signed this Agreement.

Done at Panama City, Panama, on the 19" day of April 2000, in duplicate,
in the English and Spanish languages, both texts being equally authentic.

FOR THE GOVERNMENT OF FOR THE GOVERNMENT OF
THE UNITED STATES OF AMERICA: THE REPUBLIC OF PANAMA:



(a) El Emisor no quedara sujeto a regulacién con arreglo al derecho de la
Republica de Panama relativa a las empresas o instituciones aseguradoras o
financieras, pero en lo relativo a su Apoyo a la Inversién se le concederan todos los
derechos y tendra acceso a todos los recursos que se ofrezcan a dichas empresas 0
instituciones, ya sean nacionales, extranjeras o multinacionales.

(b) El Emisor, sus activos, propiedades, ingresos, y sus operaciones y

transacciones autorizados por el presente Acuerdo estaran exentos de todo

Impuesto, asi como de la obligacin de recaudarlo y pagarlo.

(c) Cuando el Emisor efectie un pago a cualquier persona 0 entidad, o
ejerza sus derechos como acreedor o subrogatorio en relacién con cualquier Apoyo
a la Inversion, el Gobierno de la Republica de Panama reconocera la cesién al
Emisor, o la adquisicién por éste, de todo dinero en efectivo, cuentas, créditos,
instrumentos u otros activos relacionados con dicho pago 0 con el ejercicio de
dichos derechos, asi como la sucesién en favor del Emisor de cualquier derecho,
titulo, reivindicacién, privilegio o derecho de demanda que exista o surja en
relacién con los mismos. En la medida en que las leyes de la Repablica de Panama
invaliden o prohiban, en todo o en parte, la adquisicién de bienes, incluidos los
bienes raices, en el territorio de la Repablica de Panama por parte del Emisor, el
Gobierno de la Republica de Panama permitir4 al Emisor adoptar las medidas
necesarias para que dichos bienes se cedan a una entidad permitida a poseerlos con
arreglo al derecho de la Republica de Panama.

(d) Con respecto a cualesquier intereses cedidos al Emisor 0 intereses a los
que el Emisor suceda en virtud de este Articulo, el Emisor no ejerceré derechos
superiores a los de la persona o entidad de la cual fueron recibidos dichos intereses,
siempre y cuando el presente Acuerdo no limite el derecho del Gobierno de los
Estados Unidos de América, en su condicién soberana, a hacer valer una demanda
en virtud del derecho internacional, a diferencia de los derechos que le
correspondan en calidad de Emisor con arreglo al parrafo (c) de este Articulo.

ARTICULO 3

(a) A las sumas en moneda de la Republica de Panam, incluso en dinero
en efectivo, cuentas, créditos, instrumentos o de otra forma, adquiridas por el
Emisor al efectuar un pago o al ejercer sus derechos como acreedor, en relacién con
cualquier Apoyo a la Inversién proporcionado por el Emisor para un proyecto en la
Republica de Panama, se le concedera un trato en el territorio de la Republica de
Panama, en cuanto a su uso y conversion, no menos favorable que el trato al que
dichos fondos hubieran tenido derecho en posesién de la persona 0 entidad de la
cual hayan sido adquiridos.

(b) Dicha moneda y dichos créditos podrd cederlos el Emisor a cualquier
persona o entidad, y al efectuarse esa cesién quedaran a la libre disposicién de esa
persona o entidad, para su uso en el territorio de la Repablica de Panama conforme
asu legislacion.



INVESTMENT INCENTIVE AGREEMENT
BETWEEN
THE GOVERNMENT OF THE UNITED STATES OF AMERICA
AND

THE GOVERNMENT OF THE REPUBLIC OF PANAMA

THE GOVERNMENT OF THE UNITED STATES OF AMERICA and THE GOVERNMENT
OF THE REPUBLIC OF PANAMA;

AFFIRMING their common desire to encourage economic activities in the
Republic of Panama that promote the development of the economic resources and
productive capacities of the Republic of Panama; and

RECOGNIZING that this objective can be promoted through investment
support in the form of investment insurance and reinsurance, debt and equity
investments, and investment guaranties provided by the Overseas Private
Investment Corporation (“OPIC”), a development institution and an agency of the
United States of America which agency is created by the Congress of the United
States of America pursuant to the Foreign Assistance Act of 1961, as amended;

HAVE AGREED as follows:

ARTICLE 1

As used in this Agreement, the following terms have the meanings herein
provided.

The term “Investment Support” refers to any debt or equity investment, any
investment guaranty and any investment insurance or reinsurance which is provided
by the Issuer in connection with a project in the territory of the Republic of
Panama.

The term “Issuer” refers to OPIC and any successor agency of the United
States of America, and any agent of either.

The term “Taxes” means all present and future taxes, levies, imposts,
stamps, duties and charges, whether direct or indirect, imposed in the Republic of
Panama and all liabilities with respect thereto.



ARTICULO 4

(a) Toda controversia entre el Gobierno de los Estados Unidos de América
y el Gobierno de la Republica de Panamé relativa a la interpretacion del presente
Acuerdo o que, en la opinion de cualquiera de las Partes en el mismo, suscite una
cuestién de derecho internacional a consecuencia de cualquier proyecto o actividad
para la cual se haya proporcionado Apoyo a la Inversién, se resolverd, en la medida
de lo posible, por medio de negociaciones entre los dos Gobiernos. Si, seis meses
después de la presentacién de una solicitud de negociaciones conforme al presente
Acuerdo, los dos Gobiernos no han resuelto la controversia, ésta, incluida la
cuestién de si dicha controversia suscita una cuestién de derecho internacional, a
iniciativa de cualquiera de esos Gobiernos se someteré a un tribunal arbitral para su
resolucion con arreglo al parrafo (b) de este Articulo.

(b) El tribunal de arbitraje a que se refiere el parrafo (a) de este Articulo se
establecera y ejercera sus funciones conforme a lo siguiente:

(i) Cada Gobierno nombrard a un érbitro. Esos dos arbitros nombraran de
acuerdo al presidente del tribunal, que sera nacional de un tercer estado y cuyo
nombramiento estara sujeto a la aprobacién de los dos Gobiernos. Los arbitros
serin nombrados en el plazo de tres meses, y el presidente en el de seis meses, a
partir de la fecha de recibo de la solicitud de arbitraje presentada por uno u otro
Gobierno. Si los nombramientos no se efectuan en los plazos antedichos,
cualquiera de los Gobiernos podra, a falta de cualquier otro acuerdo, solicitar al
Secretario General del Centro Internacional de Arreglo de Diferencias Relativas a
Inversiones que efectie el nombramiento o los nombramientos necesarios. Por el
presente, los dos Gobiernos convienen en aceptar dichos nombramiento 0
nombramientos.

(ii) Las decisiones del tribunal de arbitraje se tomaran por mayoria de votos
y se basaran en los principios y las normas pertinentes del derecho internacional.
Su decisién seré definitiva y vinculante.

(iii) Durante la actuacién del tribunal de arbitraje, cada Gobierno sufragara
los gastos de su arbitro y de su representacién ante el tribunal, mientras que los
gastos del presidente y otros costos del arbitraje los sufragarin los dos Gobiernos a
partes iguales. En el laudo, el tribunal podrd estipular otra distribucién de costos y
gastos entre los dos Gobiernos.

(iv) En los demés asuntos, el tribunal de arbitraje fijard su propio
reglamento.

ARTICULO 5

(a) El presente Acuerdo surtira efecto en la fecha en que el Gobierno de la
Republica de Panama notifique al Gobierno de los Estados Unidos de América que
se han cumplido todos los requisitos legales para su entrada en vigor. Al surtir
efecto de esa forma, el presente Acuerdo sustituira al Acuerdo entre los Estados
Unidos de América y la Republica de Panama sobre Garantias de Inversiones
Privadas, concertado por canje de notas firmado en Washington el 23 de enero de
1961, y cualquier asunto relativo al Apoyo a la Inversién o que esté de otra forma
pendiente de resolucién conforme a dicho Acuerdo se trataré o resolver conforme
a los términos del presente Acuerdo.



ARTICLE 2

The two Governments confirm their understanding that the Issuer’s activities are
governmental in nature and therefore:

(a) The Issuer shall not be subject to regulation under the laws of the
Republic of Panama applicable to insurance or financial organizations, but, in the
provision of Investment Support, shall be afforded all rights and have access to all
remedies of any such entity, whether domestic, foreign, or multilateral.

(b) The Issuer, its assets, property, income, and its operations and
transactions authorized by this Agreement shall be immune from all Taxes, as well
as from liability for the collection and payment of any Taxes.

(c) If the Issuer makes a payment to any person or entity, or exercises
its rights as a creditor or subrogee, in connection with any Investment Support, the
Government of the Republic of Panama shall recognize the transfer to, or
acquisition by, the Issuer of any cash, accounts, credits, instruments, or other assets
in connection with such payment or the exercise of such rights, as well as the
succession of the Issuer to any right, title, claim, privilege, or cause of action
existing, or which may arise, in connection therewith. To the extent that the laws
of the Republic of Panama partially or wholly invalidate or prohibit the acquisition
by the Issuer of any interest in any property, including real property, within the
territory of the Republic of Panama by the Issuer, the Government of the Republic
of Panama shall permit the Issuer to make appropriate arrangements pursuant to
which such property interests are transferred to an entity that is permitted to own
such interests under the laws of the Republic of Panama.

(d) With respect to any interests transferred to the Issuer or any interests
to which the Issuer succeeds under this Article, the Issuer shall assert no greater
tights than those of the person, natural or legal, from whom such interests were
received, provided that nothing in this Agreement shall limit the right of the
Government of the United States of America to assert a claim under international
law in its sovereign capacity, as distinct from any rights it may have as the Issuer
pursuant to paragraph (c) of this Article.

ARTICLE 3

(a) Amounts in the currency of the Republic of Panama, including cash,
accounts, credits, instruments, or otherwise, acquired by the Issuer upon making a
payment, or upon the exercise of its rights as a creditor, in connection with any
Investment Support for a project in the Republic of Panama, shall be accorded
treatment in the territory of the Republic of Panama no less favorable as to use and
conversion than the treatment to which such funds would have been entitled in the
hands of the person or entity from which such amounts were acquired.



(b) Such currency and credits may be transferred by the Issuer to any
person or entity and upon such transfer shall be freely available for use by such

person or entity in the territory of the Republic of Panama in accordance with its
laws,

ARTICLE 4

(a) | Any dispute between the Government of the United States of
America and the Government of the Republic of Panama regarding the
interpretation of this Agreement or which, in the opinion of either party hereto,
presents a question of international law arising out of any project or activity for
which Investment Support has been provided shall be resolved, insofar as possible,
through negotiations between the two Governments. If, six months following a
request for negotiations hereunder, the two Governments have not resolved the
dispute, the dispute, including the question of whether such dispute presents a
question of international law, shall be submitted, at the initiative of either

Government, to an arbitral tribunal for resolution in accordance with paragraph (b)
of this Article.

(b) The arbitral tribunal referred to in paragraph (a) of this Article shall
be established and shall function as follows:

(i) Each Government shall appoint one arbitrator. These two
arbitrators shall by agreement designate a president of the tribunal who shall be a
citizen of a third state and whose appointment shall be subject to acceptance by the
two Governments. The arbitrators shall be appointed within three months, and the
president within six months, of the date of receipt of either Government’s request
for arbitration. If the appointments are not made within the foregoing time limits,
either Government may, in the absence of any other agreement, request the
Secretary-General of the International Centre for the Settlement of Investment
Disputes to make the necessary appointment or appointments. Both Governments
hereby agree to accept such appointment or appointments.

(ii) Decisions of the arbitral tribunal shall be made by majority
vote and shall be based on the applicable principles and rules of international law.
Its decision shall be final and binding. :

iii) During the proceedings, each Government shall bear the
expense of its arbitrator and of its representation in the proceedings before the
tribunal, whereas the expenses of the president and other costs of the arbitration
shall be paid in equal parts by the two Governments. In its award, the arbitral
tribunal may reallocate expenses and costs between the two Governments.

(iv) In all other matters, the arbitral tribunal shall regulate its own
procedures.