4 / 1 6 / 1 3 E f f e c t o f a U

. S

. D e m a n d R e d u c t i o n o n I m p o r t s a n d D o m e s t i c S u p p l y L e v e l s

f i l e : / / / C : / p a p e r s / 2 0 1 2 o b p

/ A n a l y s i s / E t h a n o l A n d G a s o l i n e P r i c e s / E t h a n o l P r i c e D a t a / E v a l u a t i o n o f R e g i o n a l R e s p o n s e t o U S D e m a n d R e d u c t i o n 2 0 1 3

_ 0 4

_ 1 6

. h t m l 1 / 3 

# E f f e c t o f a U

. S

. D e m a n d R e d u c t i o n o n I m p o r t s a n d D o m e s t i c S u p p l y L e v e l s

P a u l N

. L e i b y , 4 / 1 6 / 2 0 1 3

G i v e n a p a r t i c u l a r r e d u c t i o n i n o i l d e m a n d s t e m m i n g f r o m a p o l i c y o r s i g n i f i c a n t t e c h n o l o g y
c h a n g e , t h e f r a c t i o n o f o i l u s e s a v i n g s t h a t s h o w s u p a s r e d u c e d U

. S

. i m p o r t s , r a t h e r t h a n
r e d u c e d U

. S

. s u p p l y , i s a c t u a l l y q u i t e c l o s e t o 9 0 %

, a n d p r o b a b l y c l o s e t o 9 5 %

. T h i s m i g h t
s e e m s u r p r i s i n g t o t h o s e w h o o b s e r v e t h a t i m p o r

t s a r e ~ 5 0 % o f U

. S

. d e m a n d a n d d e c l i n i n g , W h i l e i t m i g h t s e e m s u r p r i s i n g t h a t s o m u c h o f t h e a d j u s t m e n t i s e x p e c t e d t o o c c u r i n i m p o r t s
r a t h e r t h a n d o m e s t i c s u p p l y , i t f o l l o w s f r o m t h e e x p e c t a t i o n t h a t t h e d e m a n d r e d u c t i o n l e a d s t o
a r e b a l a n c i n g o f r e g i o n a l s u p p l i e s a n d d e m a n d s t h r o u g h t h e m a r k e t p r i c e m e c h a n i s m , a n d t h a t r e b a l a n c i n g o c c u r

s g l o b a l l y

.
T h e i n t u i t i o n i s a s f

o l l o w s :

W e w o u l d e x p e c t n o c h a n g e i n d o m e s t i c s u p p l y f o r m a U

. S

. d e m a n d s h i f

t u n l e s s t h e r e i s a c h a n g e i n t h e p r i c e f

a c i n g d o m e s t i c s u p p l i e r

s

.
W e g e n e r a l l y a n t i c i p a t e t h a t g l o b a l o i l m a r k e t s w i l l r e m a i n i n t e g r a t e d

, a n d a n y e f f e c t o f a U

. S

. d e m a n d r e d u c t i o n o n o i l p r i c e w o u l d b e s p r e a d g l o b a l l y

.
T h u s s u p p l i e s a n d d e m a n d s i n a l l r e g i o n s w i l l e a c h a d j u s t t o s o m e e x t e n t

.
W h a t d e t e r m i n e s t h e s h a r e o f a d j u s t m e n t b y U

. S

. s u p p l y i s t h e s h a r e i t c o m p r i s e s i n t h e
c o n t e x t o f a l l g l o b a l s u

p p l i e s a n d d e m a n d s , p l u s t h e r e l a t i v e e l a s t i c i t i e s o f v

a r i o u s
s u p p l y a n d d e m a n d r e g i o n s

.
A s a s i m p l e a p p r

o x i m a t i o n , i f a l l r e g i o n a l s u p p l y e l a s t i c i t i e s a r e t h e s a m e , a n d t h e r e i s
n o c h a n g e o r r e s p o n s e b y n o n

- U

. S

. d e m a n d ( u n l i k e l y )

, t h e n t h e s h a r e o f U

. S

. s u p p l y
r e s p o n s e w o u l d e q u a l t h e s h a r e o f t o t a l g l o b a l s u p p l y m e t b y t h e U

. S

. . I n t h i s c a s e t h e U

. S

. s u p p l y r e s p o n s e i s c u r r e n t l y a b o u t 1 1 %

, a n d t h e i m p o r t r e s p o n s e , t h a t i s t h e n e t

r e s p o n s e o f n o n

- U

. S

. p r

o d u c e r s , ~ 8 9 %

N o t e t h a t t h i s “ w o r

s t

- c a s e ” s i m p l e a p p r

o x i m a t i o n c o r r e s p o n d i n g t o t h e l a r g e U

. S

. s u p p l y
e f f e c t i s a l s o t h e o n e w h e r e t h e U

. S

. d e m a n d r e d u c t i o n h a s t h e d e s i r a b l e c o n s e q u e n c e s
o f a c o m p a r a t i v

e l y l a r g e o i l p r i c e r e d u c t i o n e f

f e c t

, a n d n o r e b o u n d e f

f e c t o n d e m a n d

e l s e w h e r e

.
A m o r e l i k e l y c a s e i s w h e r e n o n

- U

. S

. d e m a n d s a l s o r e s p o n d o v e r t h e l o n g

- r u n , a n d

c e r t a i n s u p p l i e r

s ( e

. g

. O P E C ) r e s p o n d m o r e e l a s t i c a l l y t h a n t h e U

. S

. . I n t h i s c a s e w e
w o u l d e s t i m a t e t h a t t h e i m p o r t r e s p o n s e w o u l d b e ~ 9 5 %

. W e c a n c a v e a t t h i s b a s e d o n4 / 1 6 / 1 3 E f f e c t o f a U

. S

. D e m a n d R e d u c t i o n o n I m p o r t s a n d D o m e s t i c S u p p l y L e v e l s

f i l e : / / / C : / p a p e r s / 2 0 1 2 o b p

/ A n a l y s i s / E t h a n o l A n d G a s o l i n e P r i c e s / E t h a n o l P r i c e D a t a / E v a l u a t i o n o f R e g i o n a l R e s p o n s e t o U S D e m a n d R e d u c t i o n 2 0 1 3

_ 0 4

_ 1 6

. h t m l 2

/ 3 o u r u n c e r t a i n t y w h e t h e r n e w “ u n c o n v e n t i o n a l ” s u p p l y s o u r c e s i n t h e U

. S

. a r e r e l a t i v e l y
m o r e o r l e s s p r i c e e l a s t i c t h a n o t h e r g l o b a l s u

p p l y s o u r c e s

. 

## A n a l y t i c s o f m a r k e t r

e b a l a n c i n g f

o r a e x o g e n o u s s h i f

t i n U

. S

. d e m a n d

W e c a n d i v i d e t h e g l o b a l o i l m a r k e t i n t o U

. S

. d e m a n d ( )

, N o n

- U

. S

. d e m a n d ( )

, U

. S

. s u p p l y ( )

, O P E C s u p p l y ( ) a n d N o n

- U

. S

. - N o n

- O P E C s u p p l y ( )

. A f i x e d s h i f t i n U

. S

. d e m a n d b y a m o u n t i s o f f s e t b y r e b a l a n c i n g c h a n g e s i n t h e o t h e r s u p p l i e s a n d d e m a n d s :

I n t r o d u c i n g t h e r e g i o n a l s u p p l y a n d d e m a n d e l a s t i c i t i e s , t h e a d j u s t m e n t i n e a c h

s e g m e n t / r e g i o n d e p e n d s o n i t r e s p e c t i v e s u p p l y
- d e m a n d m a g n i t u d e , e l a s t i c i t

y , a n d t h e
m a r k e t p r i c e c h a n g e :

S i n c e s u p p l y e l a s t i c i t

y i s p o s i t i v e a n d d e m a n d e l a s t i c i t

y i s n e g a t i v e , w e c a n t a k e a b s o l u t e
v a l u e s a n d s h o w t h a t a l l t e r m s c o n t r i b u t e p o s i t i v e l y ( i

. e

. t h e n o n

- U

. S

. d e m a n d e f f e c t

, a l o n g w i t h

a l l n o n

- U

. S

. s u p p l y e f

f e c t s , f u r t h e r r e d u c e s t h e r e q u i r e d U

. S

. s u p p l y r e s p o n s e )

.

S o t h e f r a c t i o n o f t h e d e m a n d c h a n g e t h a t i s a c c o m m o d a t e d b y U

. S

. s u p p l y i s :

W e c a n a l s o d i v i d e t h r

o u g h b y t h e l e v

e l o f g l o b a l s u p p l y ( o r d e m a n d ) t o h i g h l i g h t t h a t e a c h

e l a s t i c i t y i s w e i g h t e d b y t h e s h a r e o f g l o b a l s u p p l y / d e m a n d t h a t i t c o r r e s p o n d s t o

.

I f a l l e l a s t i c i t i e s a r e i d e n t i c a l

, a n d t h e r e i s n o n o n

- U

. S

. d e m a n d r e s p o n s e ( )

, t h e n t h e U

. S

. s u p p l y r e s p o n s e i s 

## D u 

## D

n 

## S u 

## S o 

## S n 

## Δ D u



## Δ = Δ + Δ + Δ

− Δ D u 

## S u 

## S n 

## S o 

## D n



## , ε S r 

## ε D r 

## Δ P

Δ = ( + +

− ) D u 

## ε S

u 

## S u 

## ε S

n 

## S n 

## ε S o 

## S o 

## ε D n 

## D

n 

## Δ P P

Δ = ( | | + | | + | | + | | ) D u 

## ε S u 

## S u 

## ε S

n 

## S n 

## ε S o 

## S o 

## ε D n 

## D n 

## Δ P P

= Δ S u 

## Δ D u 

## | |

ε S u 

## S u 

## ( | | + | | + | | + | | ) ε S u 

## S u 

## ε S

n 

## S n 

## ε S o 

## S o 

## ε

D n 

## D n



## = Δ S u 

## Δ D u 

## | |

ε S u 

## σ S u 

## ( | | + | | + | | + | | ) ε S u 

## σ S u 

## ε S n 

## σ S n 

## ε S o 

## σ S o 

## ε D n 

## σ D n



## = 0 ε D n



## = = ≈ 1 2 % Δ S u 

## Δ D u 

## σ S

u 

## ( + + ) σ S u 

## σ S n 

## σ S o 

## σ S

u 

## 1

. 04 / 1 6 / 1 3 E f f e c t o f a U

. S

. D e m a n d R e d u c t i o n o n I m p o r t s a n d D o m e s t i c S u p p l y L e v e l s

f i l e : / / / C : / p a p e r s / 2 0 1 2 o b p

/ A n a l y s i s / E t h a n o l A n d G a s o l i n e P r i c e s / E t h a n o l P r i c e D a t a / E v a l u a t i o n o f R e g i o n a l R e s p o n s e t o U S D e m a n d R e d u c t i o n 2 0 1 3

_ 0 4

_ 1 6

. h t m l 3

/ 3 I f a l l e l a s t i c i t i e s a r e i d e n t i c a l

, a n d n o n

- U

. S

. d e m m a n d a l s o r e s p o n d s , t h e n t h e U

. S

. s u p p l y
r e s p o n s e i s

F o r r e a s o n a b l e e l a s t i c i t i e s , a n d O P E C l o n g

- r u n e l a s t i c i t e s v a r y i n g b e t w e e n 0

. 2 5 a n d 4

. 0

, w e f i n d U

. S

. n e t i m p o r

t r e s p o n s e ( i

. e

. , t h e n e t r e s p o n s e o f a l l n o n

- U

. S

. s u p p l i e r s a n d d e m a n d e r

s )

a c c o u n t i n g f

o r 9 3 % t o 9 8 % o f t h e o r i g i n a l d e m a n d r e d u c t i o n

. 

## = = ≈ 6

. 6 % Δ S u 

## Δ D u 

## σ S

u 

## ( + + + ) σ S u 

## σ S n 

## σ S o 

## σ D n 

## σ S u 

## 1

. 0 + ( 1

− ) σ D u