1 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0 M

... 1 / 1 9 7 

### P r i n t P a g e | C l o s e W i n d o w 

# S E C F i l i n g s

1 0

- K

C A B O T O I L & G A S C O R P f i l e d t h i s F o r m 1 0

- K o n 0 2 / 2 8 / 2 0 1 3

E n t i r e D o c u m e n t



### U s e t h e s e l i n k s t o r a p i d l y r e v i e w t h e d o c u m e n t

T A B L E O F C O N T E N T S

I T E M 8

. F I N A N C I A L S T A T E M E N T S A N D S U P P L E M E N T A R Y D A T A

T a b l e o f C o n t e n t s



# U N I T E D S T A T E S

S E C U R I T I E S A N D E X

C H A N G E C O M M I S S I O N

W A S H I N G T O N

, D

. C

. 2 0 5 4 9



# F O R M 1 0

- K

A N N U A L R E P O R T P U R S U

A N T T O S E C T I O N 1 3 O R 1 5 ( d

)

O F T H E S E C U R I T I E S E X C H

A N G E A C T O F 1 9 3 4

F o r t h e f i s c a l y e a r e n d e d D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 2

C o m m i s s i o n f i l e n u m b e r 1

- 1 0 4 4 7



# C A B O T O I L & G

A S C O R P O R

A T I O N

( E x a c t n a m e o f r e g i s t r a n t a s s p e c i f

i e d i n i t s c h a r t e r )

D e l a w a r e

( S t a t e o r o t h e r j u r

i s d i c t i o n o f

i n c o r p o r a t i o n o r o r

g a n i z a t i o n ) 0 4

- 3 0 7 2 7 7 1

( I

. R

. S

. E m p l o y e r

I d e n t i f i c a t i o n N u m b e r )

T h r e e M e m o r i a l C i t y P l a z a 8 4 0 G e s s n e r R o a d

, S u i t e 1 4 0 0 H

o u s t o n , T e x a s 7 7 0 2 4

( A d d r e s s o f p r

i n c i p a l e x e c u t i v e o f f i c e s i n c l u d i n g Z I P c o d e )

( 2 8 1 ) 5 8 9

- 4 6 0 0

( R e g i s t r a n t ' s t e l e p h o n e n u m

b e r

, i n c l u d i n g a r e a c o d e )

S e c u r i t i e s r e g i s t e r e d p u r s u a n t t o S e c t i o n 1 2 ( b ) o f t h e A c t :

T i t l e o f e a c h c l a s s N a m e o f e a c h e x c h a n g e o n w h i c h r e g i s t e r e d

C o m m o n S t o c k

, p a r v a l

u e $

. 1 0 p e r s h a r e N e w Y o r k S t o c k E x c h a n g e

S e c u r i t i e s r e g i s t e r e d p u r s u a n t t o S e c t i o n 1 2 ( g ) o f t h e A c t : N o n e

I n d i c a t e b y c h e c k m

a r k i f t h e r e g i s t r a n t i s a w e l l

- k

n o w n s e a s o n e d i s s u e r

, a s d e f

i n e d i n R u l e 4 0 5 o f t h e S e c u r

i t i e s A c t

. Y e s ý N o o

I n d i c a t e b y c h e c k m

a r k i f t h e r e g i s t r a n t i s n o t r e q u i

r e d t o f i l e r e p o r t s p u r s u a n t t o S e c t i o n 1 3 o r S e c t i o n 1 5 ( d ) o f t h e A c t

. Y e s o N o ý

I n d i c a t e b y c h e c k m

a r k w h e t h e r t h e r e g i s t r a n t ( 1 ) h a s f

i l e d a l l r e p o r t s r e q u i r e d t o b e f i l e d b y S e c t i o n 1 3 o r 1 5 ( d ) o f t h e S e c u r i t i e s1 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0 M

... 2

/ 1 9 7 E x c h a n g e A c t o f 1 9 3 4 d u r

i n g t h e p r e c e d i

n g 1 2 m o n t h s a n d ( 2 ) h a s b e e n s u b

j e c t t o s u c h f i l i n g r e q u i r e m e n t s f o r t h e p a s t 9 0 d a y s

.

Y e s ý N o o

I n d i c a t e b y c h e c k m

a r k w h e t h e r t h e r e g i s t r a n t h a s s u b m

i t t e d e l e c t r o n i c a l l

y a n d p o s t e d o n i

t s c o r p o r a t e W e b s i

t e

, i f a n y

, e v e r

y

I n t e r a c t i v e D a t a F i l e r e q u i

r e d t o b e s u b m

i t t e d a n d p o s t e d p u r s u a n t t o R

u l e 4 0 5 o f R e g u l a t i o n S

- T d u r

i n g t h e p r e c e d i

n g 1 2 m o n t h s ( o r f o r

s u c h s h o r t e r p e r i o d t h a t t h e r e g i s t r a n t w a s r e q u i

r e d t o s u b m i t a n d p o s t s u c h f

i l e s )

. Y e s ý N o o

I n d i c a t e b y c h e c k m

a r k i f d i s c l o s u r e o f d e l i

n q u e n t f i l e r s p u r s u a n t t o I t e m 4 0 5 o f R

e g u l a t i o n S

- K i s n o t c o n t a i

n e d h e r e i n

, a n d w i l l n o t b e

c o n t a i n e d

, t o t h e b e s t o f r e g i s t r a n t ' s k

n o w l e d g e

, i n d e f i n i t i v e p r o x y o r i n f o r m a t i o n s t a t e m e n t s i n c o r p o r a t e d b y r e f

e r e n c e i n P a r t I I I o f t h i s

F o r m 1 0

- K o r a n y a m

e n d m e n t t o t h i s F o r

m 1 0

- K o

.

I n d i c a t e b y c h e c k m

a r k w h e t h e r t h e r e g i s t r a n t i s a l a r

g e a c c e l e r a t e d f

i l e r

, a n a c c e l e r a t e d f

i l e r

, a n o n

- a c c e l e r a t e d f

i l e r

, o r a s m a l l e r

r e p o r t i n g c o m p a n y

. S e e t h e d e f

i n i t i o n s o f " l a r g e a c c e l e r a t e d f

i l e r

, " " a c c e l e r a t e d f

i l e r " a n d " s m a l l e r r e p o r t i n g c o m p a n y " i n R u l e 1 2 b

- 2 o f t h e

E x c h a n g e A c t

. ( C

h e c k o n e ) :

I n d i c a t e b y c h e c k m

a r k w h e t h e r t h e r e g i s t r a n t i s a s h e l l c o m p a n y ( a s d e f i n e d i n R u l e 1 2 b

- 2 o f t h e E

x c h a n g e A c t )

. Y

e s o N o ý

T h e a g g r e g a t e m

a r k e t v a l u e o f C o m m o n S t o c k

, p a r v a l

u e $

. 1 0 p e r s h a r e ( " C o m

m o n S t o c k " )

, h e l d b y n o n

- a f

f i l i a t e s a s o f t h e l a s t

b u s i n e s s d a y o f r e g i s t r a n t ' s m

o s t r e c e n t l y c o m p l e t e d s e c o n d f

i s c a l q u a r t e r ( b a s e d u p o n t h e c l o s i

n g s a l e s p r i c e o n t h e N e w Y

o r k S t o c k

E x c h a n g e o n J u n e 3 0

, 2 0 1 2 ) w a s a p p r o x i m a t e l y $ 8

. 3 b i l l i o n

.

A s o f F e b r u a r y 1 5

, 2 0 1 3

, t h e r e w e r e 2 1 0

, 4 2 9

, 8 8 9 s h a r e s o f C o m m o n S t o c k o u t s t a n d i

n g

.

D O C U M E N T S I N C O R P O R A T E D B Y R E F E R E N C E

P o r t i o n s o f t h e P r o x

y S t a t e m e n t f o r t h e A n n u a l M e e t i

n g o f S t o c k h o l d e r s t o b e h e l d M a y 2

, 2 0 1 3 a r e i n c o r p o r a t e d b y r e f

e r e n c e i n t o

P a r t I I I o f t h i s r e p o r

t

. L a r g e a c c e l e r a t e d f

i l e r ý A c c e l e r a t e d f

i l e r o N o n

- a c c e l e r a t e d f i l e r o

( D o n o t c h e c k i f a

s m a l l e r r e p o r t i n g c o m p a n y ) S m

a l l e r r e p o r t i n g c o m p a n y o1 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0 M

... 3

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

T A B L E O F C O N T E

N T S

P A G E

P A R T I

I T E M S 1 a n d 2 B u s i

n e s s a n d P r o p e r

t i e s 6

I T E M 1 A R

i s k F a c t o r s 2 1

I T E M 1 B U

n r e s o l v e d S t a f f C o m m e n t s 3 3

I T E M 3 L

e g a l P r o c e e d i n g s 3 3

I T E M 4 M i

n e S a f e t y D i s c l o s u r e s 3 3

E x e c u t i v e O f f i c e r s o f t h e R e g i s t r a n t 3 4

P A R T I I

I T E M 5 M a r

k e t f o r R e g i s t r a n t ' s C o m

m o n E q u i t y

, R e l a t e d S t o c k h o l d e r M a t t e r s

a n d I s s u e r P u r c h a s e s o f E

q u i t y S e c u r i t i e s 3 5

I T E M 6 S e l e c t e d F i

n a n c i a l D a t a 3 7

I T E M 7 M a n a g e m

e n t ' s D i s c u s s i o n a n d A n a l

y s i s o f F i n a n c i a l C o n d i

t i o n a n d

R e s u l t s o f O p e r a t i o n s 3 8

I T E M 7 A Q u a n t i

t a t i v e a n d Q u a l i t a t i v e D i s c l o s u r e s a b o u t M a r

k e t R i s k 5 4

I T E M 8 F i

n a n c i a l S t a t e m

e n t s a n d S u p p l e m

e n t a r y D a t a 5 7

I T E M 9 C

h a n g e s i n a n d D i s a g r e e m

e n t s w i t h A c c o u n t a n t s o n A c c o u n t i

n g a n d

F i n a n c i a l D i s c l o s u r e 1 1 2

I T E M 9 A C o n t r o l s a n d P r o c e d u r e s 1 1 2

I T E M 9 B O t h e r I n f

o r m a t i o n 1 1 2

P A R T I I I

I T E M 1 0 D i

r e c t o r s

, E x e c u t i v e O f f i c e r s a n d C o r p o r a t e G o v e r n a n c e 1 1 3

I T E M 1 1 E

x e c u t i v e C o m p e n s a t i o n 1 1 3

I T E M 1 2 S e c u r

i t y O w n e r s h i p o f C e r t a i n B e n e f i c i a l O w n e r s a n d M a n a g e m

e n t a n d

R e l a t e d S t o c k h o l d e r M a t t e r s 1 1 3

I T E M 1 3 C e r

t a i n R e l a t i o n s h i p s a n d R e l a t e d T r a n s a c t i o n s

, a n d D i

r e c t o r

I n d e p e n d e n c e 1 1 3

I T E M 1 4 P r

i n c i p a l A c c o u n t i n g F e e s a n d S e r

v i c e s 1 1 3

P A R T I V

I T E M 1 5 E

x h i b i t s

, F i n a n c i a l S t a t e m

e n t S c h e d u l e s 1 1 31 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0 M

... 4

/ 1 9 7 21 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0 M

... 5

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

F O R W A R D

- L O O K I N G I N F O R M A T I O N

T h e s t a t e m e n t s r e g a r d i n g f u t u r e f i n a n c i a l a n d o p e r a t i

n g p e r f o r m a n c e a n d r e s u l

t s

, s t r a t e g i c p u r s u i

t s a n d g o a l s

, m

a r k e t p r i c e s

, f u t u r e

h e d g i n g a c t i v i t i e s

, a n d o t h e r s t a t e m

e n t s t h a t a r e n o t h i s t o r

i c a l f a c t s c o n t a i n e d i n t h i s r e p o r t a r e f o r w a r d

- l o o k i n g s t a t e m e n t s

. T h e w o r d s

" e x p e c t

, " " p r o j e c t

, " " e s t i m a t e

, " " b e l i e v e

, " " a n t i c i

p a t e

, " " i n t e n d

, " " b u d g e t

, " " p l a n

, " " f

o r e c a s t

, " " p r e d i c t

, " " m

a y

, " " s h o u l d

, " " c o u l d

, " " w i l l "

a n d s i m i l a r e x p r e s s i o n s a r e a l s o i

n t e n d e d t o i d e n t i f

y f o r w a r d

- l o o k i n g s t a t e m e n t s

. S u c h s t a t e m

e n t s i n v o l v e r i s k s a n d u n c e r

t a i n t i e s

, i n c l u d i n g

,

b u t n o t l i m i t e d t o

, m a r k e t f a c t o r s

, m a r k e t p r i c e s ( i n c l u d i n g g e o g r a p h i c b a s i s d i f

f e r e n t i a l s ) o f n a t u r a l g a s a n d c r

u d e o i l

, r e s u l t s o f f u t u r e

d r i l l i n g a n d m a r k e t i n g a c t i v i t y

, f u t u r e p r o d u c t i o n a n d c o s t s

, l e g i s l a t i v e a n d r e g u l a t o r

y i n i t i a t i v e s

, e l e c t r o n i c

, c y b e r o r p h y s i c a l s e c u r i t y

b r e a c h e s a n d o t h e r f

a c t o r s d e t a i l e d h e r e i

n a n d i n o u r o t h e r S e c u r

i t i e s a n d E x c h a n g e C o m m i s s i o n f i l i n g s

. S e e " R i s k F a c t o r s " i n I t e m 1 A f o r

a d d i t i o n a l i n f o r m a t i o n a b o u t t h e s e r

i s k s a n d u n c e r

t a i n t i e s

. S h o u l d o n e o r m

o r e o f t h e s e r i s k s o r u n c e r t a i n t i e s m a t e r i a l i z e

, o r s h o u l d

u n d e r l y i n g a s s u m p t i o n s p r o v e i

n c o r r e c t

, a c t u a l o u t c o m

e s m a y v a r y m a t e r i a l l y f r o m t h o s e i n d i c a t e d

.

G L O S S A R Y O F C E R T A I N O I L A N D G A S T E R M S

T h e f o l l o w i n g a r e a b b r e v i a t i o n s a n d d e f

i n i t i o n s o f c e r t a i n t e r m s c o m m o n l y u s e d i n t h e o i l a n d g a s i

n d u s t r y a n d i n c l u d e d w i t h i n t h i s

A n n u a l R e p o r t o n F o r m 1 0

- K :

A b b r e v i a t i o n s

B b l

. O n e s t o c k t a n k b a r

r e l

, o r 4 2 U

. S

. g a l l o n s l i q u i d v o l

u m e

, u s e d i n r e f e r e n c e t o o i l o r o t h e r l i q u i d h y d r o c a r b o n s

.

B c f

. O n e b i l l i o n c u b i c f

e e t o f n a t u r a l g a s

.

B c f e

. O n e b i l l i o n c u b i c f

e e t o f n a t u r a l g a s e q u i

v a l e n t

.

B t u

. O n e B r i t i s h t h e r m a l u n i t

.

M b b l s

. O n e t h o u s a n d b a r

r e l s o f o i l o r o t h e r l i q u i d h y d r o c a r

b o n s

.

M c f

. O n e t h o u s a n d c u b i c f

e e t o f n a t u r a l g a s

.

M c f e

. O n e t h o u s a n d c u b i c f

e e t o f n a t u r a l g a s e q u i

v a l e n t

.

M m b t u

. O n e m

i l l i o n B r i t i s h t h e r m a l u n i t s

.

M m c f

. O n e m i l l i o n c u b i c f e e t o f n a t u r a l g a s

.

M m c f e

. O n e m i l l i o n c u b i c f e e t o f n a t u r a l g a s e q u i

v a l e n t

.

N G L

. N a t u r a l g a s l i q u i d s

.

N Y M E X

. N e w Y o r k M e r c a n t i l e E

x c h a n g e

.

D e f i n i t i o n s

D e v e l o p e d r e s e r v e s

. D e v e l o p e d r e s e r

v e s a r e r e s e r v e s t h a t c a n b e e x

p e c t e d t o b e r e c o v e r e d : ( i

) T h r o u g h e x i s t i n g w e l l s w i t h e x i s t i n g

e q u i p m e n t a n d o p e r a t i

n g m e t h o d s o r i n w h i c h t h e c o s t o f t h e r e q u i

r e d e q u i p m e n t i s r e l a t i v e l y m i n o r c o m p a r e d t o t h e c o s t o f a n e w w e l l ; a n d

( i i ) T h r o u g h i n s t a l l e d e x t r a c t i o n e q u i p m e n t a n d i n f r a s t r u c t u r e o p e r a t i o n a l a t t h e t i

m e o f t h e r e s e r v e s e s t i m a t e i f t h e e x t r a c t i o n i s b y m

e a n s

n o t i n v o l v i n g a w e l l

.

D e v e l o p m e n t w e l l

. A w e l l d r

i l l e d w i t h i n t h e p r o v e d a r e a o f a n o i l o r g a s r e s e r v o i r t o t h e d e p t h o f a s t r a t i g r a p h i c h o r i z o n k n o w n t o b e

p r o d u c t i v e

.

D i f e r e n t i a l

. A n a d

j u s t m e n t t o t h e p r i c e o f o i l o r g a s f

r o m a n e s t a b l i s h e d s p o t m

a r k e t p r i c e t o r e f l e c t d i f f e r e n c e s i n t h e q u a l i t y a n d / o r

l o c a t i o n o f o i l o r g a s

.

31 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0 M

... 6

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

D r y H o l e

. E x p l o r a t o r y o r d e v e l o p m

e n t w e l l t h a t d o e s n o t p r o d u c e o i l o r g a s i n c o m m e r c i a l q u a n t i t i e s

.

E x p l o i t a t i o n a c t i v i t i e s

. T h e p r o c e s s o f t h e r e c o v e r y o f f l u i d s f r o m r e s e r v o i r s a n d d r i l l i n g a n d d e v e l o p m

e n t o f o i l a n d g a s p r o p e r

t i e s

.

E x p l o r a t o r y w e l l

. A w e l l d r

i l l e d t o f i n d a n e w f i e l d o r t o f i n d a n e w r e s e r

v o i r i n a f i e l d p r e v i o u s l y f o u n d t o b e p r o d u c t i

v e o f o i l o r g a s

i n a n o t h e r r e s e r

v o i r

. G e n e r a l l y

, a n e x p l o r a t o r y w e l l i s a n y w e l l t h a t i s n o t a d e v e l o p m e n t w e l l

, a n e x

t e n s i o n w e l l

, o r a s e r

v i c e w e l l

.

E x t e n s i o n w e l l

. A n e x

t e n s i o n w e l l i s a w e l l d r

i l l e d t o e x t e n d t h e l i m i t s o f a k n o w n r e s e r v o i r

.

F i e l d

. A n a r e a c o n s i s t i

n g o f a s i n g l e r e s e r v o i r o r m u l t i p l e r e s e r v o i r s a l l g r o u p e d o n o r r e l a t e d t o t h e s a m e i n d i v i d u a l g e o l o g i c a l

s t r u c t u r a l f e a t u r e a n d / o r s t r a t i g r a p h i c c o n d i

t i o n

. T h e r e m a y b e t w o o r m

o r e r e s e r v o i r s i n a f i e l d t h a t a r e s e p a r a t e d v e r

t i c a l l y b y i n t e r v e n i n g

i m p e r v i o u s

, s t r a t a

, o r l a t e r a l l

y b y l o c a l g e o l o g i c a l b a r

r i e r s

, o r b y b o t h

. R

e s e r v o i r s t h a t a r e a s s o c i a t e d b y b e i

n g i n o v e r l a p p i n g o r a d j a c e n t

f i e l d s m a y b e t r e a t e d a s a s i

n g l e o r c o m m o n o p e r a t i o n a l f

i e l d

. T h e g e o l o g i c a l t e r

m s s t r u c t u r a l f e a t u r e a n d s t r a t i g r a

p h i c c o n d i t i o n a r e

i n t e n d e d t o i d e n t i f

y l o c a l i z e d g e o l o g i c a l f

e a t u r e s a s o p p o s e d t o t h e b r o a d e r t e r m s o f b a s i n s

, t r e n d s

, p r o v i

n c e s

, p l a y s

, a r e a s

- o f

- i n t e r e s t

, e t c

.

O i l

. C r u d e o i l a n d c o n d e n s a t e

.

O p e r a t o r

. T h e i

n d i v i d u a l o r c o m

p a n y r e s p o n s i

b l e f o r t h e e x p l o r a t i o n

, d e v e l o p m

e n t a n d / o r p r o d u c t i o n o f a n o i l o r g a s w e l l o r l e a s e

.

P l a y

. A g e o g r a p h i c a r e a w i

t h p o t e n t i a l o i l a n d g a s r e s e r

v e s

.

P r o d u c t i o n c o s t s

. C o s t s i

n c u r r e d t o o p e r a t e a n d m

a i n t a i n w e l l s a n d r e l a t e d e q u i

p m e n t a n d f a c i l i t i e s

, i n c l u d i n g d e p r e c i a t i o n a n d

a p p l i c a b l e o p e r a t i

n g c o s t s o f s u p p o r

t e q u i p m e n t a n d f a c i l i t i e s

, w h i c h b e c o m e p a r t o f t h e c o s t o f o i l a n d g a s p r o d u c e d

.

P r o v e d p r o p e r t i e s

. P r o p e r

t i e s w i t h p r o v e d r e s e r

v e s

.

P r o v e d r e s e r v e s

. P r o v e d r e s e r

v e s a r e t h o s e q u a n t i

t i e s

, w h i c h

, b y a n a l y s i s o f g e o s c i e n c e a n d e n g i

n e e r i n g d a t a

, c a n b e e s t i

m a t e d w i t h

r e a s o n a b l e c e r

t a i n t y t o b e e c o n o m

i c a l l y p r o d u c i b l e f r o m a g i v e n d a t e f o r w a r d

, f r o m k n o w n r e s e r v o i r s

, a n d u n d e r e x

i s t i n g e c o n o m i c

c o n d i t i o n s a n d o p e r a t i

n g m e t h o d s p r i o r t o t h e t i m e a t w h i c h c o n t r a c t s p r o v i d i

n g t h e r i g h t t o o p e r a t e e x

p i r e

, u n l e s s e v i d e n c e i

n d i c a t e s t h a t

r e n e w a l i s r e a s o n a b l

y c e r t a i n

, r e g a r d l e s s o f w

h e t h e r d e t e r m i n i s t i c o r p r o b a b i l i s t i c m

e t h o d s a r e u s e d f

o r t h e e s t i m a t i o n

. T h e p r o

j e c t t o e x t r a c t

h y d r o c a r b o n s m u s t h a v e c o m m e n c e d o r t h e o p e r a t o r m

u s t b e r e a s o n a b l

y c e r t a i n t h a t i t w i l l c o m m e n c e t h e p r o j e c t w i t h i n a r e a s o n a b l e t i

m e

.

E x i s t i n g e c o n o m i c c o n d i t i o n s i n c l u d e p r i c e s a n d c o s t s a t w

h i c h e c o n o m i c p r o d u c i b i l i t y f r o m a r e s e r v o i r i s t o b e d e t e r

m i n e d

. T h e p r i c e

s h a l l b e t h e a v e r a g e p r

i c e d u r i n g t h e t w e l v e

- m o n t h p e r i o d p r i o r t o t h e e n d i

n g d a t e o f t h e p e r

i o d c o v e r e d b y t h e r e p o r

t

, d e t e r m i n e d a s a n

u n w e i g h t e d a r

i t h m e t i c a v e r a g e o f t h e f

i r s t

- d a y

- o f

- t h e

- m o n t h p r i c e f o r e a c h m o n t h w i t h i n s u c h p e r i o d

, u n l e s s p r

i c e s a r e d e f i n e d b y

c o n t r a c t u a l a r

r a n g e m e n t s

, e x c l u d i n g e s c a l a t i o n s b a s e d u p o n f

u t u r e c o n d i t i o n s

.

R e c o m p l e t i o n

. A n o p e r a t i o n w

h e r e b y a c o m p l e t i o n i n o n e z o n e i s a b a n d o n e d i

n o r d e r t o a t t e m

p t a c o m p l e t i o n i n a d i f f e r e n t z o n e

w i t h i n t h e e x i s t i n g w e l l b o r e

.

R e s e r v e s

. R e s e r v e s a r e e s t i m a t e d r e m a i n i n g q u a n t i t i e s o f o i l a n d g a s a n d r e l a t e d s u b s t a n c e s a n t i c i p a t e d t o b e e c o n o m

i c a l l y

p r o d u c i b l e

, a s o f a g i v e n d a t e

, b y a p p l i c a t i o n o f d e v e l o p m e n t p r o j e c t s t o k n o w n a c c u m u l a t i o n s

. I n a d d i

t i o n

, t h e r e m u s t e x i s t

, o r t h e r e m u s t

b e a r e a s o n a b l e e x

p e c t a t i o n t h a t t h e r e w i l l e x

i s t

, t h e l e g a l r i g h t t o p r o d u c e o r a r e v e n u e i

n t e r e s t i n t h e p r o d u c t i o n

, i

n s t a l l e d m e a n s o f

d e l i v e r i n g o i l a n d g a s o r r e l a t e d s u b s t a n c e s t o m a r k e t

, a n d a l l p e r m i t s a n d f i n a n c i n g r e q u i r e d t o i m p l e m e n t t h e p r o j e c t

.

41 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0 M

... 7

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

R e s e r v o i r

. A p o r o u s a n d p e r

m e a b l e u n d e r g r o u n d f o r m a t i o n c o n t a i n i n g a n a t u r a l a c c u m

u l a t i o n o f p r o d u c i

b l e o i l a n d / o r g a s t h a t i s

c o n f i n e d b y i m p e r m e a b l e r o c k o r w a t e r b a r

r i e r s a n d i s i n d i v i d u a l a n d s e p a r a t e f

r o m o t h e r r e s e r

v o i r s

.

R e s o u r c e s

. R

e s o u r c e s a r e q u a n t i

t i e s o f o i l a n d g a s e s t i

m a t e d t o e x i s t i n n a t u r a l l y o c c u r r i n g a c c u m u l a t i o n s

. A p o r

t i o n o f t h e r e s o u r c e s

m a y b e e s t i m a t e d t o b e r e c o v e r a b l e

, a n d a n o t h e r p o r t i o n m a y b e c o n s i d e r e d t o b e u n r e c o v e r a b l e

. R e s o u r c e s i n c l u d e b o t h d i s c o v e r e d a n d

u n d i s c o v e r e d a c c u m

u l a t i o n s

.

R o y a l t y i n t e r e s t

. A n i

n t e r e s t i n a n o i l a n d g a s l e a s e t h a t g i

v e s t h e o w n e r o f t h e i n t e r e s t t h e r i g h t t o r e c e i v e a p o r t i o n o f t h e p r o d u c t i o n

f r o m t h e l e a s e d a c r e a g e ( o r o f t h e p r o c e e d s o f t h e s a l e t h e r e o f )

, b u t g e n e r a l l

y d o e s n o t r e q u i

r e t h e o w n e r t o p a y a n y p o r

t i o n o f t h e c o s t s o f

d r i l l i n g o r o p e r a t i n g t h e w e l l s o n t h e l e a s e d a c r e a g e

. R o y a l t i e s m a y b e e i t h e r l a n d o w n e r s ' r o y a l t i e s

, w h i c h a r e r e s e r v e d b y t h e o w

n e r o f t h e

l e a s e d a c r e a g e a t t h e t i

m e t h e l e a s e i s g r a n t e d

, o r o v e r

r i d i n g r o y a l t i e s

, w h i c h a r e u s u a l l

y r e s e r v e d b y a n o w

n e r o f t h e l e a s e h o l d i

n

c o n n e c t i o n w i

t h a t r a n s f e r t o a s u b s e q u e n t o w

n e r

.

S h a l e

. F i n e

- g r a i n e d s e d i m e n t a r y r o c k c o m p o s e d m o s t l y o f c o n s o l i d a t e d c l a y o r m

u d

.

S t a n d a r d i z e d m e a s u r e

. T h e p r e s e n t v a l

u e

, d i s c o u n t e d a t 1 0 % p e r y e a r

, o f e s t i m a t e d f u t u r e n e t r e v e n u e s f

r o m t h e p r o d u c t i o n o f

p r o v e d r e s e r v e s

, c o m p u t e d b y a p p l

y i n g s a l e s p r i c e s u s e d i n e s t i m a t i n g p r o v e d o i l a n d g a s r e s e r

v e s t o t h e y e a r

- e n d q u a n t i

t i e s o f t h o s e

r e s e r v e s i n e f f e c t a s o f t h e d a t e s o f s u c h e s t i

m a t e s a n d h e l d c o n s t a n t t h r o u g h o u t t h e p r o d u c t i v e l i f e o f t h e r e s e r v e s ( e x c e p t f o r

c o n s i d e r a t i o n o f f

u t u r e p r i c e c h a n g e s t o t h e e x

t e n t p r o v i d e d b y c o n t r a c t u a l a r

r a n g e m e n t s i n e x i s t e n c e a t y e a r

- e n d )

, a n d d e d u c t i

n g t h e

e s t i m a t e d f u t u r e c o s t s t o b e i

n c u r r e d i n d e v e l o p i n g

, p r o d u c i n g a n d a b a n d o n i

n g t h e p r o v e d r e s e r

v e s ( c o m p u t e d b a s e d o n y e a r

- e n d c o s t s

a n d a s s u m i n g c o n t i n u a t i o n o f e x i s t i n g e c o n o m i c c o n d i t i o n s )

. F u t u r e i

n c o m e t a x e s a r e c a l c u l a t e d b y a p p l

y i n g t h e a p p r o p r

i a t e y e a r

- e n d

s t a t u t o r y f e d e r a l a n d s t a t e i

n c o m e t a x r a t e w i t h c o n s i d e r a t i o n o f f

u t u r e t a x r a t e s a l

r e a d y l e g i s l a t e d

, t o p r e

- t a x f

u t u r e n e t c a s h f

l o w s

, n e t o f t h e

t a x b a s i s o f t h e p r o p e r

t i e s i n v o l v e d a n d u t i l i z a t i o n o f a v a i l a b l e t a x c a r

r y f o r w a r d s r e l a t e d t o p r o v e d o i l a n d g a s r e s e r v e s

.

U n c o n v e n t i o n a l p l a

y

. A t e r m u s e d i n t h e o i l a n d g a s i

n d u s t r y t o r e f e r t o a p l a y i n w h i c h t h e t a r g e t e d r e s e r v o i r s g e n e r a l l y f a l l i n t o o n e

o f t h r e e c a t e g o r

i e s : ( 1 ) t i g h t s a n d s

, ( 2 ) c o a l b e d s o r ( 3 ) s h a l e s

. T h e r e s e r v o i r s t e n d t o c o v e r l a r

g e a r e a s a n d l a c k t h e r e a d i l

y a p p a r e n t t r a p s

,

s e a l s a n d d i s c r e t e h y d r o c a r

b o n

- w a t e r b o u n d a r

i e s t h a t t y p i c a l l

y d e f i n e c o n v e n t i o n a l r e s e r

v o i r s

. T h e s e r e s e r

v o i r s g e n e r a l l y r e q u i r e f r a c t u r e

s t i m u l a t i o n t r e a t m

e n t s o r o t h e r s p e c i a l r e c o v e r

y p r o c e s s e s i n o r d e r t o a c h i e v e e c o n o m

i c f l o w r a t e s

.

U n d e v e l o p e d r e s e r v e s

. U

n d e v e l o p e d r e s e r

v e s a r e r e s e r v e s t h a t a r e e x

p e c t e d t o b e r e c o v e r e d f

r o m n e w w e l l s o n u n d r

i l l e d a c r e a g e

, o r

f r o m e x i s t i n g w e l l s w h e r e a r e l a t i v e l y m a j o r e x p e n d i t u r e i s r e q u i r e d

. R e s e r v e s o n u n d r i l l e d a c r e a g e a r e l i

m i t e d t o t h o s e d i

r e c t l y o f f s e t t i n g

d e v e l o p m e n t s p a c i n g a r e a s t h a t a r e r e a s o n a b l

y c e r t a i n o f p r o d u c t i o n w

h e n d r i l l e d

, u n l e s s e v i d e n c e e x

i s t s t h a t e s t a b l i s h e s r e a s o n a b l e

c e r t a i n t y o f e c o n o m

i c p r o d u c i b i l i t y a t g r e a t e r d i s t a n c e s

. U

n d r i l l e d l o c a t i o n s c a n b e c l a s s i f

i e d a s h a v i n g u n d e v e l o p e d r e s e r

v e s o n l y i f a

d e v e l o p m e n t p l a n h a s b e e n a d o p t e d i

n d i c a t i n g t h a t t h e y a r e s c h e d u l e d t o b e d r i l l e d w i t h i n f i v e y e a r s

, u n l e s s t h e s p e c i f

i c c i r c u m s t a n c e s

j u s t i f y a l o n g e r t i m e

. U n d e r n o c i r c u m s t a n c e s s h a l l e s t i

m a t e s f o r u n d e v e l o p e d r e s e r

v e s b e a t t r i b u t a b l e t o a n y a c r e a g e f

o r w h i c h a n

a p p l i c a t i o n o f f

l u i d i n j e c t i o n o r o t h e r i

m p r o v e d r e c o v e r

y t e c h n i q u e i s c o n t e m

p l a t e d

, u n l e s s s u c h t e c h n i q u e s h a v e b e e n p r o v e d e f f e c t i v e b y

a c t u a l p r o j e c t s i n t h e s a m e r e s e r v o i r o r a n a n a l o g o u s r e s e r

v o i r

, o r b y o t h e r e v i d e n c e u s i

n g r e l i a b l e t e c h n o l o g y e s t a b l i s h i

n g r e a s o n a b l e

c e r t a i n t y

.

U n p r o v e d p r o p e r t i e s

. P r o p e r

t i e s w i t h n o p r o v e d r e s e r

v e s

.

W o r k i n g i n t e r e s t

. A n i

n t e r e s t i n a n o i l a n d g a s l e a s e t h a t g i

v e s t h e o w n e r o f t h e i n t e r e s t t h e r i g h t t o d r i l l f o r a n d p r o d u c e o i l a n d g a s

o n t h e l e a s e d a c r e a g e a n d r e q u i

r e s t h e o w n e r t o p a y a s h a r e o f t h e c o s t s o f d r i l l i n g a n d p r o d u c t i o n o p e r a t i o n s

.

51 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0 M

... 8

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

P A R T I

I T E M S 1 a n d 2

. B U

S I N E S S A N D P R O P E R T I E S

C a b o t O i l & G

a s C o r p o r a t i o n i s a n i

n d e p e n d e n t o i l a n d g a s c o m

p a n y e n g a g e d i

n t h e d e v e l o p m

e n t

, e x p l o i t a t i o n a n d e x p l o r a t i o n o f o i l

a n d g a s p r o p e r

t i e s

. O u r a s s e t s a r e c o n c e n t r a t e d i n a r e a s w i t h k n o w n h y d r o c a r b o n r e s o u r c e s

, w

h i c h a r e c o n d u c i

v e t o m u l t i

- w e l l

, r e p e a t a b l e

d r i l l i n g p r o g r a m s

. W e o p e r a t e i

n o n e s e g m e n t

, n a t u r a l g a s a n d o i l d e v e l o p m

e n t

, e x p l o i t a t i o n a n d e x p l o r a t i o n

, e x c l u s i v e l y i n t h e c o n t i n e n t a l

U n i t e d S t a t e s

. W e h a v e r e g i o n a l o f

f i c e s l o c a t e d i n H o u s t o n

, T e x

a s a n d P i t t s b u r g h

, P e n n s y l v a n i a

.

S T R A T E G Y

O u r o b j e c t i v e i s t o e n h a n c e s h a r e h o l d e r v a l

u e o v e r t h e l o n g

- t e r

m t h r o u g h c o n s i s t e n t g r o w

t h i n c a s h f l o w s

, e a r n i n g s

, p r o d u c t i o n a n d

r e s e r v e s

. W e b e l i e v e t h i s i s a t t a i

n a b l e t h r o u g h a c o m

b i n a t i o n o f d i s c i

p l i n e d m a n a g e m e n t a n d o u r c o r e a s s e t b a s e t h a t o f f e r s a s t r a t e g i c

a d v a n t a g e f o r c o n t i n u e d g r o w t h

. K e y c o m p o n e n t s o f o u r b u s i

n e s s s t r a t e g y i

n c l u d e :

D i s c i p l i n e d C a p i t a l S p e n d i n g F o c u s e d o n H i g h

- R e t u r n

, O r g a n i c P r o j e c t s

. W e a l l o c a t e o u r c a p i

t a l p r o g r a m b a s e d o n p r o

j e c t s t h a t

w e e x p e c t w i l l e n a b l e u s t o m

a x i m i z e o u r p r o d u c t i o n a n d r e s e r

v e g r o w t h a t a t t r a c t i v e r e t u r n s

. O u r c a p i t a l p r o g r a m i s b a s e d o n t h e

e x p e c t a t i o n o f b e i

n g f u l l y f u n d e d t h r o u g h o p e r a t i

n g c a s h f l o w s

. W h i l e w e c o n s i d e r v a r

i o u s g r o w t h o p p o r t u n i t i e s

, i n c l u d i n g s t r a t e g i c

a c q u i s i t i o n s

, o u r p r i m a r y f o c u s i s o r g a n i c g r o w t h t h r o u g h d r i l l i n g o u r c o r e a r e a s o f o p e r a t i o n w

h e r e w e b e l i e v e w e c a n e x

p l o i t o u r e x t e n s i v e

i n v e n t o r y o f l o w

- c o s t

, h i g h

- r e t u r

n r e p e a t a b l e d r

i l l i n g o p p o r t u n i t i e s

.

L o w C o s t S t r u c t u r e

. O u r o p e r a t i o n s a r e f o c u s e d o n s e l e c t u n c o n v e n t i o n a l p l a y s w i t h s i g n i f i c a n t r e s o u r c e p o t e n t i a l t h a t a l l o w u s t o

a d d a n d p r o d u c e r e s e r

v e s a t a l o w c o s t

. W e h a v e d e v e l o p e d s i z a b l e

, c o n t i g u o u s a c r e a g e p o s i

t i o n s i n t h e s e c o r e o p e r a t i

n g a r e a s a n d b e l i e v e

t h e c o n c e n t r a t i o n o f o u r a s s e t s a l l o w s u s t o f u r t h e r r e d u c e c o s t s t h r o u g h e c o n o m i e s o f s c a l e

. F u r

t h e r m o r e

, s i n c e w e o p e r a t e i

n a l i m i t e d

n u m b e r o f g e o g r a p h i c a r e a s

, w e b e l i e v e w e c a n l e v e r a g e o u r t e c h n i c a l e x p e r t i s e i n t h e s e a r e a s t o a c h i e v e f

u r t h e r c o s t r e d u c t i o n s t h r o u g h

o p e r a t i o n a l e f

f i c i e n c i e s

. W e a l s o o p e r a t e a m

a j o r i t y o f o u r p r o p e r

t i e s

, w h i c h a l l o w s u s t o m

o r e e f f e c t i v e l y m a n a g e a l l e l e m

e n t s o f o u r c o s t

s t r u c t u r e

.

C o n s e r v a t i v e F

i n a n c i a l P o s i t i o n a n d F

i n a n c i a l F l e x i b i l i t y

. W e b e l i e v e t h e p r

u d e n t m a n a g e m e n t o f o u r b a l a n c e s h e e t a n d t h e a c t i v e

m a n a g e m e n t o f c o m m o d i t y p r i c e r i s k a l l o w s u s t h e f

i n a n c i a l f l e x i b i l i t y t o c o n t i n u e t o p r o v i d e c o n s i s t e n t p r o d u c t i o n a n d r e s e r v e g r o w t h o v e r

t i m e

, e v e n i n p e r i o d s o f d e p r e s s e d c o m

m o d i t y p r i c e s

. W e u t i l i z e d e r i v a t i v e c o n t r a c t s t o m

a n a g e c o m m o d i t y p r i c e r i s k a n d t o p r o v i d e a l e v e l

o f c a s h f l o w p r e d i c t a b i l i

t y

. I n t h e e v e n t w e e x

p e r i e n c e a l o w e r t h a n a n t i c i

p a t e d c o m m o d i t y p r i c e e n v i r o n m e n t

, w e b e l i e v e t h a t w e h a v e t h e

f l e x i b i l i t y t o s u p p l e m

e n t t h e f u n d i n g o f o u r c a p i

t a l p r o g r a m w i

t h a s s e t s a l e s

, j o i

n t v e n t u r e s a n d b o r

r o w i n g s u n d e r o u r c r e d i

t f a c i l i t y

.

E x p a n d o u r U n c o n v e n t i o n a l R e s o u r c e I

n i t i a t i v e s T h r o u g h V a l u e G e n e r a t i n g O p p o r t u n i t i e s

. W e w i l l c o n t i

n u e t o e v a l u a t e

o p p o r t u n i t i e s t h a t g e n e r a t e v a l

u e a n d c o n t r i b u t e t o o u r g r o w

t h i n i t i a t i v e s

, i n c l u d i n g p o t e n t i a l s t r a t e g i c s a l e s o f a s s e t s t h a t n o l o n g e r f i t i n

o u r c u r r e n t p o r t f o l i o a n d t h e u s e o f v a r

i o u s j o i n t v e n t u r e a r r a n g e m e n t s t o a c h i e v e o u r o b

j e c t i v e s

. W e i n t e n d t o r e i n v e s t t h e p r o c e e d s f

r o m

t h e s e a c t i v i t i e s i n o u r c o r e u n c o n v e n t i o n a l a s s e t s

.

2 0 1 3 O U T L O O K

I n 2 0 1 3

, w e p l a n t o s p e n d b e t w e e n a p p r o x i m a t e l y $ 9 5 0

. 0 m i l l i o n a n d $ 1

. 0 b i l l i o n o n c a p i

t a l a n d e x p l o r a t i o n a c t i v i t i e s

. W e p l a n t o d r

i l l

a p p r o x i m a t e l y 1 7 0 t o 1 8 0 g r o s s w e l l s ( o r 1 3 0 t o 1 4 5 n e t )

, f o c u s i n g o u r c a p i t a l p r o g r a m i n t h e M a r c e l l u s S h a l e i n n o r t h e a s t P e n n s y l

v a n i a

, t h e

E a g l e F o r d a n d P e a r s a l l S h a l e i

n s o u t h T e x a s a n d t h e M a r

m a t o n o i l p l a y i n O k l a h o m a

. W e e x p e c t t o a l l o c a t e a p p r o x

i m a t e l y 6 5 % o f o u r 2 0 1 3

c a p i t a l p r o g r a m t o t h e M a r c e l l

u s S h a l e

, a p p r o x

i m a t e l y 3 0 % t o o u r

61 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0 M

... 9

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

l i q u i d s

- f o c u s e d p l a y s i

n s o u t h T e x a s a n d O k l a h o m a a n d t h e r e m a i n i n g 5 % t o o t h e r e m

e r g i n g p l a y s a n d n o n

- d r

i l l i n g e x p e n d i t u r e s

. I n 2 0 1 3

,

w e a l s o e x p e c t t o c o n t r i b u t e a p p r o x i m a t e l y $ 1 2

. 0 m i l l i o n t o C o n s t i

t u t i o n P i p e l i n e C o m p a n y

, L L C ( C o n s t i t u t i o n ) t o f u n d c o s t s a s s o c i a t e d w i

t h

t h e d e v e l o p m

e n t a n d c o n s t r

u c t i o n o f a p i p e l i n e i n n o r t h e a s t P e n n s y l

v a n i a

, w h i c h i s i n c r e m e n t a l t o o u r c a p i

t a l a n d e x p l o r a t i o n e x p e n d i t u r e s

.

S e e N o t e 5 o f t h e N o t e s t o t h e C o n s o l i d a t e d F i n a n c i a l S t a t e m

e n t s f o r f u r t h e r d e t a i l s r e g a r d i

n g o u r i n v e s t m e n t i n C o n s t i t u t i o n

.

D E S C R I P T I O N O F P R O P E

R T I E S

O u r e x p l o r a t i o n

, d e v e l o p m

e n t a n d p r o d u c t i o n o p e r a t i o n s a r e p r i m a r i l y c o n c e n t r a t e d i

n t h r e e u n c o n v e n t i o n a l p l a y s

— t h e M a r c e l l u s

S h a l e i n P e n n s y l v a n i a

, t h e E a g l e F o r d i n s o u t h T e x a s a n d t h e M a r

m a t o n o i l p l a y i n O k l a h o m a

. W e a l s o h a v e s i g n i f

i c a n t n o n

- c o r e o p e r a t i o n s

i n v a r i o u s o t h e r u n c o n v e n t i o n a l a n d c o n v e n t i o n a l p l a y s t h r o u g h o u t t h e c o n t i n e n t a l U n i t e d S t a t e s

.

M a r c e l l u s S h a l e

T h e M a r c e l l u s S h a l e i s o n e o f o u r m

a j o r o p e r a t i n g a r e a s a n d r e p r e s e n t s o u r l a r

g e s t g r o w t h a n d c a p i t a l i n v e s t m e n t a r e a o v e r t h e l a s t

f o u r y e a r s

. O u r p r o p e r

t i e s a r e p r i n c i p a l l y l o c a t e d i n S u s q u e h a n n a C o u n t y a n d t o a l e s s e r e x t e n t B r a d f o r d a n d W y o m

i n g C o u n t i e s

,

P e n n s y l v a n i a

. W e c u r

r e n t l y h o l d a p p r o x

i m a t e l y 2 0 0

, 0 0 0 n e t a c r e s i

n t h e d r y g a s w i n d o w o f t h e p l a y

. O u r 2 0 1 2 n e t p r o d u c t i o n i n t h e

M a r c e l l u s S h a l e w a s 2 0 9

. 3 B c f

e

, r e p r e s e n t i n g a p p r o x i m a t e l y 7 8 % o f o u r t o t a l e q u i

v a l e n t p r o d u c t i o n f

o r t h e y e a r

. A s o f D e c e m

b e r 3 1

, 2 0 1 2

,

w e h a d a t o t a l o f 2 2 4

. 2 n e t w e l l s p r o d u c i n g i n t h e M a r c e l l u s S h a l e

.

D u r i n g 2 0 1 2

, w e i n v e s t e d $ 6 1 6

. 6 m

i l l i o n i n t h e M a r c e l l u s S h a l e a n d d r

i l l e d 6 9

. 7 n e t h o r

i z o n t a l w e l l s a n d c o m

p l e t e d a n d t u r

n e d i n l i n e 8 0

. 2

n e t w e l l s

. A s o f D e c e m

b e r 3 1

, 2 0 1 2

, w e h a d 3 2

. 0 n e t w e l l s t h a t w e r e e i t h e r i n t h e c o m p l e t i o n s t a g e o r w a i

t i n g o n c o m p l e t i o n o r c o n n e c t i o n t o

a p i p e l i n e

. W e e x i t e d 2 0 1 2 w i t h f i v e d r i l l i n g r i g s o p e r a t i n g i n t h e p l a y

.

E a g l e F o r d S h a l e

O u r p r o p e r t i e s i n t h e E a g l e F o r d S h a l e a r e p r

i n c i p a l l y l o c a t e d i n A t a s c o s a

, F r

i o

, L a S a l l e a n d Z a v a l a C o u n t i e s

, T e x

a s w h e r e w e h o l d o v e r

6 0

, 0 0 0 n e t a c r e s i

n t h e o i l w i n d o w o f t h e p l a y

. I n 2 0 1 2

, o u r n e t l i q u i d s a n d n a t u r a l g a s p r o d u c t i o n f r o m t h e E a g l e F o r d w a s 1

, 5 8 1 M b b l a n d

1

. 6 B c f

, r e s p e c t i v e l y

, o r 1 1

. 1 B c f e

, r e p r e s e n t i n g a p p r o x i m a t e l y 4 % o f o u r f u l l y e a r e q u i v a l e n t p r o d u c t i o n

. A s o f D e c e m

b e r 3 1

, 2 0 1 2

, w e h a d a

t o t a l o f 4 7

. 7 n e t w e l l s p r o d u c i

n g i n t h e E a g l e F o r d

.

D u r i n g 2 0 1 2

, w e i n v e s t e d $ 1 7 1

. 0 m

i l l i o n i n t h e E a g l e F o r d a n d d r

i l l e d o r p a r t i c i p a t e d i n d r i l l i n g 2 3

. 2 n e t w e l l s

. W e e x

i t e d 2 0 1 2 w i t h o n e

d r i l l i n g r i g o p e r a t i n g i n t h e p l a y

.

M a r m a t o n

O u r p r o p e r t i e s i n t h e M a r m a t o n o i l p l a y a r e p r

i n c i p a l l y l o c a t e d i n B e a v e r C o u n t y

, O k

l a h o m a a n d O c h i l t r e e C o u n t y

, T e x

a s

. A s o f

D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 2

, w e h a d o v e r 7 0

, 0 0 0 n e t a c r e s i n t h e p l a y

. I n 2 0 1 2

, o u r n e t l i q u i d s a n d n a t u r a l g a s p r o d u c t i o n f r o m t h e M a r m a t o n w a s

3 6 4 M b b l a n d 0

. 6 B c f

, r e s p e c t i v e l y

, o r 2

. 8 B c f e

, r e p r e s e n t i n g a p p r o x i m a t e l y 1 % o f o u r t o t a l e q u i

v a l e n t p r o d u c t i o n f

o r t h e y e a r

. A s o f

D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 2

, w e h a d a t o t a l o f 2 1

. 1 n e t w e l l s p r o d u c i n g i n t h e M a r m a t o n a n d 3

. 3 n e t w e l l s c o m

p l e t i n g o r w a i t i n g o n c o m p l e t i o n

.

D u r i n g 2 0 1 2

, w e i n v e s t e d $ 8 0

. 3 m

i l l i o n i n t h e M a r m a t o n a n d d r i l l e d o r p a r t i c i p a t e d i n d r i l l i n g 1 7

. 9 n e t w e l l s

. W e e x

i t e d 2 0 1 2 w i t h t w o

d r i l l i n g r i g s o p e r a t i n g i n t h e p l a y

.

O t h e r O i l a n d G a s P r o p e r t i e s

I n a d d i t i o n t o o u r c o r e u n c o n v e n t i o n a l r e s o u r c e p l a y s

, w e a l s o o p e r a t e o r p a r t i c i p a t e i n o t h e r c o n v e n t i o n a l a n d u n c o n v e n t i o n a l p l a y s

t h r o u g h o u t t h e c o n t i

n e n t a l U n i t e d S t a t e s

, i n c l u d i n g t h e P e a r s a l l

71 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 0

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

S h a l e i n s o u t h T e x a s

, t h e U t i c a S h a l e i n P e n n s y l v a n i a ; t h e C o t t o n V

a l l e y

, H a y n e s v i l l e

, B o s s i e r

, a n d J a m e s L i m e f o r m a t i o n s i n e a s t T e x a s ; t h e

D e v o n i a n S h a l e

, B i g L

i m e

, W e i r a n d B e r e a S h a l e i

n W e s t V i r g i n i a ; t h e F r i o

, V i c k s b u r g a n d W i l c o x f

o r m a t i o n s i n s o u t h T e x a s ; a n d t h e C h a s e

,

M o r r o w a n d C h e s t e r f o r m a t i o n s i n O k l a h o m a

.

I n 2 0 1 3

, w e p l a n t o d r

i l l a t o t a l o f 9

. 8 n e t w e l l s i

n t h e P e a r s a l l S h a l e

, a l l o f w

h i c h a r e s u b j e c t t o a j o i n t d e v e l o p m e n t a g r e e m e n t w i t h a

w h o l l y o w n e d s u b s i d i a r

y o f O s a k a G a s C o

. , L t d

. ( O s a k a ) t h a t w a s e n t e r e d i

n t o c o n t e m p o r a n e o u s l y w i t h t h e s a l e o f a 3 5 % n o n

- o p e r a t e d

w o r k i n g i n t e r e s t a s s o c i a t e d w i

t h c e r t a i n o f o u r P e a r s a l l S h a l e u n d e v e l o p e d l e a s e h o l d s i n J u n e 2 0 1 2

. U

n d e r t h e j o i n t d e v e l o p m e n t a g r e e m e n t

,

O s a k a a g r e e d t o f u n d 8 5 % o f o u r s h a r e o f f

u t u r e d r i l l i n g a n d c o m p l e t i o n c o s t s a s s o c i a t e d w i

t h t h e s e l e a s e h o l d s u n t i l i

t h a s p a i d

a p p r o x i m a t e l y $ 1 2 6

. 0 m i l l i o n

. T h e d r i l l i n g a n d c o m p l e t i o n c a r r y w i l l t e r m i n a t e i n J u n e 2 0 1 4

.

O t h e r P r o p e r t i e s

A n c i l l a r y t o o u r e x p l o r a t i o n

, d e v e l o p m

e n t a n d p r o d u c t i o n o p e r a t i o n s

, w e o p e r a t e a n u m b e r o f g a s g a t h e r

i n g a n d t r a n s m

i s s i o n p i p e l i n e

s y s t e m s

, m a d e u p o f a p p r o x

i m a t e l y 3

, 1 3 4 m i l e s o f p i p e l i n e w i t h i n t e r c o n n e c t s t o t h r e e i

n t e r s t a t e t r a n s m

i s s i o n s y s t e m

s a n d f i v e l o c a l

d i s t r i b u t i o n c o m p a n i e s a n d n u m

e r o u s e n d u s e r s a s o f t h e e n d o f 2 0 1 2

. T h e m a j o r i t y o f o u r p i p e l i n e i n f r a s t r u c t u r e i s l o c a t e d i

n W e s t V i r g i n i a

a n d i s r e g u l a t e d b y t h e F e d e r a l E

n e r g y R e g u l a t o r y C o m m i s s i o n ( F E R C ) f o r i n t e r s t a t e t r a n s p o r

t a t i o n s e r v i c e a n d t h e W e s t V

i r g i n i a P u b l i c

S e r v i c e C o m m i s s i o n ( W V P S C ) f o r i n t r a s t a t e t r a n s p o r

t a t i o n s e r v i c e

. A s s u c h

, t h e t r a n s p o r

t a t i o n r a t e s a n d t e r

m s o f s e r v i c e o f o u r p i p e l i n e

s u b s i d i a r y

, C r a n b e r r y P i p e l i n e C o r p o r a t i o n

, a r e s u b

j e c t t o t h e r u l e s a n d r e g u l a t i o n s o f t h e F E

R C a n d t h e W V

P S C

. O u r n a t u r a l g a s g a t h e r

i n g

a n d t r a n s m i s s i o n p i p e l i n e s y s t e m s i n W e s t V i r g i n i a e n a b l e u s t o c o n n e c t n e w w e l l s q u i c k l y a n d t o t r a n s p o r

t n a t u r a l g a s f

r o m t h e w e l l h e a d

d i r e c t l y t o i n t e r s t a t e p i p e l i n e s

, l o c a l d i s t r

i b u t i o n c o m p a n i e s a n d i n d u s t r i a l e n d u s e r s

. C o n t r o l o f o u r g a t h e r i n g a n d t r a n s m

i s s i o n p i p e l i n e

s y s t e m s a l s o e n a b l e s u s t o p u r c h a s e

, t r a n s p o r t a n d s e l l n a t u r a l g a s p r o d u c e d b y t h i r d p a r t i e s

. I n a d d i t i o n

, w e c a n e n g a g e i

n d e v e l o p m e n t

d r i l l i n g w i t h o u t r e l y i n g u p o n t h i r d p a r t i e s t o t r a n s p o r

t o u r n a t u r a l g a s a n d i

n c u r o n l y t h e i n c r e m e n t a l c o s t s o f p i

p e l i n e a n d c o m p r e s s o r

a d d i t i o n s t o o u r s y s t e m

.

W e a l s o h a v e t w o n a t u r a l g a s s t o r a g e f i e l d s l o c a t e d i

n W e s t V i r g i n i a w i t h a c o m b i n e d w o r k i n g c a p a c i t y o f a p p r o x i m a t e l y 4 B c f

. W e u s e

t h e s e s t o r a g e f

i e l d s t o t a k e a d v a n t a g e o f t h e s e a s o n a l v a r

i a t i o n s i n t h e d e m a n d f o r n a t u r a l g a s t y p i c a l l

y a s s o c i a t e d w i

t h w i n t e r n a t u r a l g a s

s a l e s

, w h i l e m a i n t a i n i n g p r o d u c t i o n a t a n e a r

l y c o n s t a n t r a t e t h r o u g h o u t t h e y e a r

. T h e p i p e l i n e s y s t e m s a n d s t o r a g e f

i e l d s a r e f u l l y

i n t e g r a t e d w i t h o u r o p e r a t i o n s i

n W e s t V i r g i n i a

.

D I V E S T I T U R E S

I n D e c e m b e r 2 0 1 2

, w e s o l d c e r

t a i n p r o v e d o i l a n d g a s p r o p e r

t i e s l o c a t e d i n s o u t h T e x a s t o a p r i v a t e c o m p a n y f o r $ 2 9

. 9 m i l l i o n

, s u b j e c t

t o p o s t c l o s i n g a d j u s t m e n t s

, a n d r e c o g n i

z e d a n $ 1 8

. 2 m i l l i o n l o s s o n s a l e o f a s s e t s

.

I n J u n e 2 0 1 2

, w e s o l d a 3 5 % n o n

- o p e r a t e d w o r k i n g i n t e r e s t a s s o c i a t e d w i

t h c e r t a i n o f o u r P e a r s a l l S h a l e u n d e v e l o p e d l e a s e h o l d s i n

s o u t h T e x a s t o a w h o l l y

- o w n e d s u b s i d i a r

y o f O s a k a f o r $ 1 2 5

. 0 m i l l i o n i n c a s h p r o c e e d s a n d r e c o g n i

z e d a $ 6 7

. 0 m i l l i o n g a i n o n s a l e o f a s s e t s

.

I n 2 0 1 2

, w e s o l d v a r

i o u s o t h e r u n p r o v e d p r o p e r

t i e s a n d o t h e r a s s e t s f

o r t o t a l p r o c e e d s o f $ 1 4

. 4 m

i l l i o n a n d r e c o g n i

z e d a n a g g r e g a t e

g a i n o f $ 1

. 8 m i l l i o n

.

I n O c t o b e r 2 0 1 1

, w e s o l d c e r

t a i n p r o v e d o i l a n d g a s p r o p e r

t i e s l o c a t e d i n C o l o r a d o

, U

t a h a n d W y o m

i n g t o B r e i t b u r n E n e r g y

P a r t n e r s

, L

. P

. f o r $ 2 8 5

. 0 m i l l i o n

. W e r e c e i

v e d $ 2 8 3

. 2 m i l l i o n i n c a s h p r o c e e d s

, a f

t e r c l o s i n g a d j u s t m e n t s

, a n d r e c o g n i

z e d a $ 4

. 2 m i l l i o n g a i n o n

s a l e o f a s s e t s

.

81 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 1 / 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

I n M a y 2 0 1 1

, w e s o l d c e r

t a i n o f o u r u n p r o v e d H a y n e s v i l l e a n d B o s s i e r S h a l e o i l a n d g a s p r o p e r t i e s i n e a s t T e x a s t o a t h i r d p a r t y

. W e

r e c e i v e d a p p r o x i m a t e l y $ 4 7

. 0 m i l l i o n i n c a s h p r o c e e d s a n d r e c o g n i

z e d a $ 3 4

. 2 m i l l i o n g a i n o n s a l e o f a s s e t s

.

I n 2 0 1 1

, w e s o l d v a r

i o u s o t h e r u n p r o v e d p r o p e r

t i e s a n d o t h e r a s s e t s f

o r t o t a l p r o c e e d s o f $ 7 3

. 5 m

i l l i o n a n d r e c o g n i

z e d a n a g g r e g a t e

g a i n o f $ 2 5

. 0 m i l l i o n

.

I n D e c e m b e r 2 0 1 0

, w e s o l d o u r e x

i s t i n g P e n n s y l v a n i a g a t h e r i n g i n f r a s t r u c t u r e o f a p p r o x

i m a t e l y 7 5 m i l e s o f p i p e l i n e a n d t w o c o m

p r e s s o r

s t a t i o n s t o W i l l i a m

s F i e l d S e r v i c e s ( W i l l i a m

s )

, a s u b s i d i a r

y o f W i l l i a m s P a r t n e r s L

. P

. , f o r $ 1 5 0 m i l l i o n a n d r e c o g n i

z e d a $ 4 9

. 3 m i l l i o n g a i n o n

s a l e o f a s s e t s

.

I n 2 0 1 0

, w e s o l d v a r

i o u s o t h e r p r o v e d a n d u n p r o v e d p r o p e r t i e s a n d o t h e r a s s e t s f

o r t o t a l p r o c e e d s o f $ 3 2

. 2 m

i l l i o n a n d r e c o g n i

z e d a n

a g g r e g a t e g a i n o f $ 1 6

. 3 m i l l i o n

.

M A R K E T I N G

T h e p r i n c i p a l m a r k e t s f o r o u r n a t u r a l g a s a r e i

n t h e n o r t h e a s t e r n a n d m i d w e s t e r n U n i t e d S t a t e s a n d t h e i

n d u s t r i a l i z e d G u l f C o a s t a r e a

. I n

t h e n o r t h e a s t e r n U n i t e d S t a t e s

, w e s e l l n a t u r a l g a s t o i

n d u s t r i a l c u s t o m e r s

, l o c a l d i s t r

i b u t i o n c o m p a n i e s a n d g a s m

a r k e t e r s b o t h o n a n d o f

f

o u r p i p e l i n e a n d g a t h e r

i n g s y s t e m

. I n t h e G u l f C o a s t a r e a a n d t h e m

i d w e s t e r n U n i t e d S t a t e s

, w e s e l l n a t u r a l g a s t o i

n t r a s t a t e p i p e l i n e s

,

n a t u r a l g a s p r o c e s s o r s a n d m

a r k e t i n g c o m p a n i e s

. P r o p e r

t i e s i n t h e G u l f C o a s t a r e a a r e c o n n e c t e d t o v a r i o u s p r o c e s s i n g p l a n t s i n T e x a s a n d

L o u i s i a n a w i t h m u l t i p l e i n t e r s t a t e a n d i

n t r a s t a t e d e l i v e r i e s

, a f f o r d i n g u s a c c e s s t o m

u l t i p l e m a r k e t s

.

R I S K M A N A G E M E N T

F r o m t i m e t o t i m e

, w h e n w e b e l i e v e t h a t m

a r k e t c o n d i t i o n s a r e f a v o r a b l e

, w e u s e c e r

t a i n d e r i v a t i v e f i n a n c i a l i n s t r u m e n t s t o m a n a g e p r i c e

r i s k a s s o c i a t e d w i

t h o u r p r o d u c t i o n

. W h i l e t h e r e a r e m a n y d i f f e r e n t t y p e s o f d e r

i v a t i v e s a v a i l a b l e

, w e g e n e r a l l

y u t i l i z e c o l l a r a n d s w a p

a g r e e m e n t s t o a t t e m p t t o m a n a g e p r i c e r i s k m o r e e f f e c t i v e l y

. T h e c o l l a r a r

r a n g e m e n t s a r e a c o m

b i n a t i o n o f p u t a n d c a l l o p t i o n s u s e d t o

e s t a b l i s h f l o o r a n d c e i l i n g p r i c e s f o r a f i x e d v o l u m e o f n a t u r a l g a s a n d c r

u d e o i l p r o d u c t i o n d u r

i n g a c e r t a i n t i m e p e r i o d

. T h e y p r o v i d e f

o r

p a y m e n t s t o c o u n t e r

p a r t i e s i f t h e i n d e x p r i c e e x c e e d s t h e c e i l i

n g a n d p a y m e n t s f r o m t h e c o u n t e r

p a r t i e s i f t h e i n d e x p r i c e f a l l s b e l o w t h e

f l o o r

. T h e s w a p a g r e e m

e n t s c a l l f o r p a y m e n t s t o

, o r r e c e i

p t s f r o m

, c o u n t e r p a r t i e s b a s e d o n w

h e t h e r t h e i n d e x p r i c e f o r t h e p e r i o d i s g r e a t e r

o r l e s s t h a n t h e f

i x e d p r i c e e s t a b l i s h e d f

o r t h a t p e r i o d w h e n t h e s w a p w a s p u t i

n p l a c e

.

D u r i n g 2 0 1 2

, n a t u r a l g a s a n d c r

u d e o i l s w a p s c o v e r e d 9 6

. 0 B c f

, o r 3 8 %

, a n d 1

, 7 0 9 M b b l

, o r 7 6 %

, o f n a t u r a l g a s a n d c r u d e o i l p r o d u c t i o n

a t a n a v e r a g e p r

i c e o f $ 5

. 2 2 p e r M c f a n d $ 1 0 0

. 1 2 p e r B b l

, r e s p e c t i v e l y

. N a t u r a l g a s b a s i s s w a p s c o v e r e d 1 7 B c f

, o r 7 %

, o f o u r n a t u r a l g a s

p r o d u c t i o n a t a n a v e r a g e p r

i c e o f $ ( 0

. 2 5 ) p e r M c f

. N a t u r a l g a s c o l l a r s w i

t h a f l o o r p r i c e o f $ 3

. 6 0 p e r M c f a n d a c e i l i

n g p r i c e o f $ 4

. 1 7 p e r M c f

c o v e r e d 3

. 0 B c f

, o r 1 %

, o f o u r n a t u r a l g a s p r o d u c t i o n a t a n a v e r a g e p r i c e o f $ 3

. 7 0 p e r M c f

.

91 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 2

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

A s o f D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 2

, w e h a d t h e f

o l l o w i n g o u t s t a n d i n g c o m m o d i t y d e r i v a t i v e s :

W e w i l l c o n t i n u e t o e v a l u a t e t h e b e n e f

i t o f u s i n g d e r i v a t i v e s i n t h e f u t u r e

. P l e a s e r e a d " M a n a g e m

e n t ' s D i s c u s s i o n a n d A n a l

y s i s o f

F i n a n c i a l C o n d i

t i o n a n d R e s u l t s o f O p e r a t i o n s " a n d " Q u a n t i

t a t i v e a n d Q u a l i t a t i v e D i s c l o s u r e s a b o u t M a r

k e t R i s k " f o r f u r t h e r d i s c u s s i o n

c o n c e r n i n g o u r u s e o f d e r

i v a t i v e s

.

R E S E R V E S

T h e f o l l o w i n g t a b l e p r e s e n t s o u r e s t i

m a t e d p r o v e d r e s e r

v e s f o r t h e p e r i o d s i n d i c a t e d : C o m m o d i t y a n d D e r i v a t i v e T y p e W e i g h t e d

-

A v e r a g e

C o n t r a c t P r i c e V o l u m e C o n t r a c t P e r i o d

N a t u r a l g a s c o l l a r s $ 3

. 0 9 F l o o r /

$ 4

. 1 2 C e i l i n g p e r

M c f 3 5

. 5

B c f J a n

. 2 0 1 3

-

D e c

. 2 0 1 3

N a t u r a l g a s c o l l a r s $ 3

. 3 5 F l o o r /

$ 4

. 0 1 C e i l i n g p e r

M c f 3 5

. 5

B c f J a n

. 2 0 1 3

-

D e c

. 2 0 1 3

N a t u r a l g a s c o l l a r s $ 3

. 4 0 F l o o r /

$ 4

. 1 2 C e i l i n g p e r

M c f 1 7

. 7

B c f J a n

. 2 0 1 3

-

D e c

. 2 0 1 3

N a t u r a l g a s c o l l a r s $ 3

. 6 0 F l o o r /

$ 4

. 1 7 C e i l i n g p e r

M c f 1 7

. 7

B c f J a n

. 2 0 1 3

-

D e c

. 2 0 1 3

N a t u r a l g a s c o l l a r s $ 3

. 7 6 F l o o r /

$ 4

. 1 6 C e i l i n g p e r

M c f 1 7

. 7

B c f J a n

. 2 0 1 3

-

D e c

. 2 0 1 3

N a t u r a l g a s c o l l a r s $ 3

. 8 6 F l o o r /

$ 4

. 3 4 C e i l i n g p e r

M c f 1 7

. 7

B c f J a n

. 2 0 1 3

-

D e c

. 2 0 1 3

N a t u r a l g a s c o l l a r s $ 5

. 1 5 F l o o r /

$ 6

. 2 0 C e i l i n g p e r

M c f 1 7

. 7

B c f J a n

. 2 0 1 3

-

D e c

. 2 0 1 3

C r u d e o i l s w a p s $ 1 0 1

. 9 0 p e r B b l 1

, 0 9 5

M b b l J a n

. 2 0 1 3

-

D e c

. 2 0 1 3

D e c e m b e r 3 1

,

2 0 1 2 2 0 1 1 2 0 1 0

N a t u r a l G a s ( B c f )

P r o v e d d e v e l o p e d r e s e r

v e s 2

, 2 1 6 1

, 7 3 4 1

, 6 8 1

P r o v e d u n d e v e l o p e d r e s e r

v e s ( 1 )

1

, 4 8 0 1

, 1 7 6 9 6 3

3

, 6 9 6 2

, 9 1 0 2

, 6 4 4

C r u d e O i l & L i q u i d s ( M b b l )

P r o v e d d e v e l o p e d r e s e r

v e s 1 2

, 8 2 8 1 0

, 9 2 2 7

, 1 2 9

P r o v e d u n d e v e l o p e d r e s e r

v e s ( 1 )

1 1

, 5 4 6 9

, 5 4 8 2

, 3 6 2

2 4

, 3 7 4 2 0

, 4 7 0 9

, 4 9 11 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 3

/ 1 9 7 O u r p r o v e d r e s e r

v e s t o t a l e d a p p r o x

i m a t e l y 3

, 8 4 2 B c f e a t D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 2

, o f w

h i c h 9 6 % w e r e n a t u r a l g a s

. T h i s r e s e r v e l e v e l w a s u p

b y 2 7 % f r o m 3

, 0 3 3 B c f e a t D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 1 d u e t o t h e p o s i

t i v e r e s u l t s f r o m o u r d r i l l i n g p r o g r a m

. I n 2 0 1 2

, w e h a d a n e t u p w a r d r e v i s i o n o f

1 8 8

. 6 B c f e

, w h i c h w a s p r i m a r i l y d u e t o a n u p w a r d p e r f

o r m a n c e r e v i s i o n o f 3 6 9

. 6 B c f

e

, p r i m a r i l y i n t h e D i m o c k f i e l d i n n o r t h e a s t

P e n n s y l v a n i a

, p a r t i a l l y o f f s e t b y a d o w n w a r d r e v i s i o n o f 1 1 4

. 5 B c f

e a s s o c i a t e d w i

t h d e c r e a s e d r e s e r

v e c o m m o d i t y p r i c i n g a n d a d o w

n w a r d

r e v i s i o n o f 6 6

. 5 B c f

e o f p r o v e d u n d e v e l o p e d r e s e r

v e s t h a t a r e n o l o n g e r i

n o u r f i v e

- y e a r d e v e l o p m

e n t p l a n

.

1 0 N a t u r a l g a s e q u i

v a l e n t ( B c f e ) ( 2 )

3

, 8 4 2 3

, 0 3 3 2

, 7 0 1

R e s e r v e l i f e ( i n y e a r s ) ( 3 )

1 4

. 4 1 6

. 2 2 0

. 7

( 1 ) P r o v e d u n d e v e l o

p e d r e s e r v e s f

o r 2 0 1 2 a n d 2 0 1 1 i n c l u d e r e s e r v e s d r i l l e d b u t a w a i t i n g c o m p l e t i o n o f 1 5 3

. 3 B c f e a n d

1 3 2

. 4 B c f e

, r e s p e c t i v e l y

. T h e r e w e r e n o r e s e r v e s d r i l l e d a w a i t i n g c o m p l e t i o n i n c l u d e d i n p r o v e d u n d e v e l o p e d

r e s e r v e s i n 2 0 1 0

.

( 2 ) N a t u r a l g a s e q u i v a l e n t s a r e d e t e r

m i n e d u s i n g a r a t i o o

f 6 M c f o f n a t u r a l g a s t o 1 B b l o

f c r u d e o i l

, c o n d e n s a t e o r

n a t u r a l g a s l i q u i d

s

.

( 3 ) R e s e r v e l i f e i n d e x i s e q u a l t o y e a r

- e n d r e s e r v e s d i v i d e d b y a n n u a l p r o d u c t i o n f

o r t h e y e a r e n d e d D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 2

,

2 0 1 1 a n d 2 0 1 0

, r e s

p e c t i v e l y

.1 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 4

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

O u r r e s e r v e e s t i m a t e s w e r e b a s e d o n d e c l i

n e c u r v e e x t r a p o l a t i o n s

, m

a t e r i a l b a l a n c e c a l c u l a t i o n s

, v o l

u m e t r i c c a l c u l a t i o n s

, a n a l o g i e s

, o r

c o m b i n a t i o n s o f t h e s e m

e t h o d s f o r e a c h w e l l

, r e s e r

v o i r o r f i e l d

. T h e p r o v e d r e s e r

v e e s t i m a t e s p r e s e n t e d h e r e i

n w e r e p r e p a r e d b y o u r

p e t r o l e u m e n g i

n e e r i n g s t a f f a n d a u d i t e d b y M i l l e r a n d L

e n t s

, L t d

. ( M i l l e r a n d L

e n t s )

, i n d e p e n d e n t p e t r o l e u m e n g i

n e e r s

. M i l l e r a n d L

e n t s

m a d e i n d e p e n d e n t e s t i

m a t e s f o r 1 0 0 % o f t h e p r o v e d r e s e r

v e s e s t i m a t e d b y u s a n d c o n c l

u d e d

, i n t h e i r j u d g m e n t w e h a v e a n e f

f e c t i v e s y s t e m

f o r g a t h e r i n g d a t a a n d d o c u m

e n t i n g i n f o r m a t i o n r e q u i r e d t o e s t i m a t e o u r p r o v e d r e s e r

v e s a n d p r o j e c t o u r f u t u r e r e v e n u e s

. F u r

t h e r

, M i l l e r

a n d L e n t s h a s c o n c l

u d e d ( 1 ) t h e r e s e r

v e s e s t i m a t i o n m e t h o d s e m p l o y e d b y u s w e r e a p p r o p r

i a t e

, a n d o u r c l a s s i f

i c a t i o n o f s u c h r e s e r

v e s w a s

a p p r o p r i a t e t o t h e r e l e v a n t S E

C r e s e r v e d e f i n i t i o n s

, ( 2 ) o u r r e s e r

v e s e s t i m a t i o n p r o c e s s e s w e r e c o m

p r e h e n s i v e a n d o f s u f f i c i e n t d e p t h

, ( 3 ) t h e d a t a u p o n w

h i c h w e r e l i e d w e r e a d e q u a t e a n d o f s u f f i c i e n t q u a l i t y

, a n d ( 4 ) t h e r e s u l

t s o f o u r e s t i m a t e s a n d p r o j e c t i o n s a r e

, i n t h e

a g g r e g a t e

, r e a s o n a b l e

. A c o p y o f t h e a u d i t l e t t e r b y M i l l e r a n d L

e n t s d a t e d J a n u a r

y 3 1

, 2 0 1 3

, h a s b e e n f

i l e d a s a n e x h i b i t t o t h i s F o r m 1 0

- K

.

O u r r e s e r v e s a r e s e n s i t i v e t o n a t u r a l g a s a n d c r

u d e o i l p r i c e s a n d t h e i r e f f e c t o n t h e e c o n o m

i c p r o d u c t i v e l i f e o f p r o d u c i n g p r o p e r t i e s

.

O u r r e s e r v e s a r e b a s e d o n 1 2

- m

o n t h a v e r a g e c r

u d e o i l a n d n a t u r a l g a s i

n d e x p r i c e s

, c a l c u l a t e d a s t h e u n w e i g h t e d a r i t h m e t i c a v e r a g e f o r t h e

f i r s t d a y o f t h e m

o n t h p r i c e f o r e a c h m o n t h d u r i n g 2 0 1 2

, 2 0 1 1 a n d 2 0 1 0

, r e s p e c t i

v e l y

. I n c r e a s e s i n c o m m o d i t y p r i c e s m a y r e s u l t i n a l o n g e r

e c o n o m i c p r o d u c t i v e l i f e o f a p r o p e r t y o r r e s u l t i n m o r e e c o n o m i c a l l y v i a b l e p r o v e d u n d e v e l o p e d r e s e r v e s t o b e r e c o g n i

z e d

. D e c r e a s e s i

n

p r i c e s m a y r e s u l t i n n e g a t i v e i m p a c t s o f t h i s n a t u r e

.

F o r a d d i t i o n a l i n f o r m a t i o n r e g a r d i n g e s t i m a t e s o f p r o v e d r e s e r

v e s

, t h e a u d i t o f s u c h e s t i m a t e s b y M i l l e r a n d L

e n t s a n d o t h e r

i n f o r m a t i o n a b o u t o u r r e s e r

v e s

, i n c l u d i n g t h e r i s k s i n h e r e n t i n o u r e s t i m a t e s o f p r o v e d r e s e r

v e s

, s e e t h e S u p p l e m

e n t a l O i l a n d G

a s

I n f o r m a t i o n t o t h e C o n s o l i d a t e d F i

n a n c i a l S t a t e m

e n t s i n c l u d e d i n I t e m 8 a n d " R

i s k F a c t o r s

— O u r p r o v e d r e s e r

v e s a r e e s t i m a t e s

. A n y

m a t e r i a l i n a c c u r a c i e s i n o u r r e s e r v e e s t i m a t e s o r u n d e r l y i n g a s s u m p t i o n s c o u l d c a u s e t h e q u a n t i

t i e s a n d n e t p r e s e n t v a l

u e o f o u r r e s e r

v e s t o

b e o v e r s t a t e d o r u n d e r s t a t e d " i

n I t e m 1 A

.

I n t e r n a l C o n t r o l

O u r c o r p o r a t e r e s e r v o i r e n g i n e e r s r e p o r t t o t h e V i c e P r e s i d e n t o f E

n g i n e e r i n g a n d T e c h n o l o g y

, w

h o m a i n t a i n s o v e r s i g h t a n d

c o m p l i a n c e r e s p o n s i

b i l i t y f o r t h e i n t e r n a l r e s e r v e e s t i m a t i o n p r o c e s s a n d p r o v i d e s o v e r s i g h t f o r t h e a n n u a l a u d i

t o f o u r y e a r

- e n d r e s e r

v e s

b y o u r i n d e p e n d e n t t h i

r d p a r t y e n g i n e e r s

, M i l l e r a n d L

e n t s

. O u r c o r p o r a t e r e s e r v o i r e n g i n e e r i n g g r o u p c o n s i s t s o f f

o u r p e t r o l e u m

/ c h e m i c a l

e n g i n e e r s

, w i t h p e t r o l e u m / c h e m i c a l e n g i n e e r i n g d e g r e e s a n d b e t w e e n t w o a n d 3 0 y e a r s o f i n d u s t r y e x p e r i e n c e

, b e t w e e n t w o a n d 3 0 y e a r s o f

r e s e r v o i r e n g i n e e r i n g / m a n a g e m e n t e x p e r i e n c e

, a n d b e t w e e n t w o a n d 1 4 y e a r s m a n a g i n g o u r r e s e r v e s

. A l l f o u r e n g i n e e r s a r e m e m b e r s o f t h e

S o c i e t y o f P e t r o l e u m E

n g i n e e r s

.

Q u a l i f i c a t i o n s o f T h i r d P a r t y E n g i n e e r s

T h e t e c h n i c a l p e r s o n p r

i m a r i l y r e s p o n s i b l e f o r t h e a u d i t o f o u r r e s e r v e e s t i m a t e s a t M i l l e r a n d L

e n t s m e e t s t h e r e q u i r e m e n t s r e g a r d i n g

q u a l i f i c a t i o n s

, i n d e p e n d e n c e

, o b

j e c t i v i t y

, a n d c o n f i d e n t i a l i t y s e t f o r t h i n t h e S t a n d a r d s P e r

t a i n i n g t o t h e E s t i m a t i n g a n d A u d i t i n g o f O i l a n d

G a s R e s e r v e s I n f o r m a t i o n p r o m u l g a t e d b y t h e S o c i e t y o f P e t r o l e u m E n g i n e e r s

. M i l l e r a n d L

e n t s i s a n i n d e p e n d e n t f i r m o f p e t r o l e u m

e n g i n e e r s

, g e o l o g i s t s

, g e o p h y s i c i s t s

, a n d p e t r o p h y s i c i s t s ; t h e y d o n o t o w n a n i n t e r e s t i n o u r p r o p e r t i e s a n d a r e n o t e m

p l o y e d o n a

c o n t i n g e n t f e e b a s i s

.

P r o v e d U n d e v e l o p e d R e s e r v e s

A t D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 2 w e h a d 1

, 5 4 9 B c f

e o f p r o v e d u n d e v e l o p e d r e s e r

v e s w i t h f u t u r e d e v e l o p m

e n t c o s t s o f $ 1

. 3 b i l l i o n

, w

h i c h

r e p r e s e n t s a n i

n c r e a s e o f 3 1 6

. 1 B c f

e c o m p a r e d w i t h D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 1

. F o r

1 11 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 5

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

2 0 1 2

, t o t a l c a p i

t a l r e l a t e d t o t h e d e v e l o p m

e n t o f p r o v e d u n d e v e l o p e d r e s e r

v e s w a s $ 3 7 0

. 7 m

i l l i o n

, r e s u l t i n g i n t h e c o n v e r s i o n o f 4 1 0

. 9 B c f

e

o f r e s e r v e s t o p r o v e d d e v e l o p e d

. D u r

i n g 2 0 1 2

, w e h a d 5 0 1

. 4 B c f

e o f p r o v e d u n d e v e l o p e d r e s e r

v e a d d i t i o n s a n d 2 3 3

. 5 B c f

e o f p o s i t i v e

p r o v e d u n d e v e l o p e d r e s e r

v e p e r f o r m a n c e r e v i s i o n s

, p r

i m a r i l y i n t h e D i m o c k f i e l d i n n o r t h e a s t P e n n s y l

v a n i a

. T h e s e i

n c r e a s e s w e r e p a r

t i a l l y

o f f s e t b y t h e r e m

o v a l o f 6 6

. 5 B c f

e o f p r o v e d u n d e v e l o p e d r e s e r

v e s a s s o c i a t e d w i

t h d r i l l i n g l o c a t i o n s i

n e a s t T e x a s n o l o n g e r a n t i c i

p a t e d t o

b e d e v e l o p e d w i

t h i n t h e n e x t f i v e y e a r s d u e t o a c o n t i

n u e d s h i f t i n o u r d r i l l i n g p r o g r a m

.

P R O D U C T I O N

, S A L E S P R I C E A N D P R O D U C T I O N C O S T S

T h e f o l l o w i n g t a b l e p r e s e n t s h i s t o r

i c a l i n f o r m a t i o n a b o u t o u r p r o d u c t i o n v o l

u m e s f o r n a t u r a l g a s a n d c r

u d e o i l ( i n c l u d i n g c o n d e n s a t e

a n d n a t u r a l g a s l i q u i d s )

, a v e r a g e n a t u r a l g a s a n d c r u d e o i l s a l e s p r

i c e s

, a n d a v e r a g e p r o d u c t i o n c o s t s p e r e q u i v a l e n t

, i n c l u d i n g o u r D i m o c k

f i e l d l o c a t e d i n n o r t h e a s t P e n n s y l

v a n i a

, w h i c h c o n t a i n s m o r e t h a n 1 5 % o f o u r t o t a l p r o v e d r e s e r v e s

.

A C R E A G E

O u r i n t e r e s t i n b o t h d e v e l o p e d a n d u n d e v e l o p e d p r o p e r t i e s i s p r i m a r i l y i n t h e f o r m o f l e a s e h o l d i

n t e r e s t s h e l d u n d e r c u s t o m

a r y m i n e r a l

l e a s e s

. T h e s e l e a s e s p r o v i d e u s t h e r i g h t

, i n g e n e r a l

, t o d e v e l o p o i l a n d / o r n a t u r a l g a s o n t h e p r o p e r t i e s

. T h e i r p r i m a r y t e r m s r a n g e i n l e n g t h Y e a r E n d e d D e c e m b e r 3 1

,

2 0 1 2 2 0 1 1 2 0 1 0

P r o d u c t i o n V o l u m e s

N a t u r a l G a s ( B c f )

D i m o c k f i e l d 2 0 9

. 3 1 1 9

. 3 4 9

. 5

T o t a l 2 5 3

. 2 1 7 8

. 8 1 2 5

. 5

C r u d e O i l / C o n d e n s a t e / N G

L ( M b b l )

T o t a l 2

, 4 0 7 1

, 4 4 3 8 5 9

E q u i v a l e n t s ( B c f e )

D i m o c k f i e l d 2 0 9

. 3 1 1 9

. 3 4 9

. 5

T o t a l 2 6 7

. 7 1 8 7

. 5 1 3 0

. 7

N a t u r a l G a s A v e r a g e S a l e s P r i c e ( $ / M c f )

D i m o c k f i e l d $ 2

. 8 2 $ 3

. 8 5 $ 4

. 4 8

T o t a l ( e x c l u d i n g r e a l i z e d i m p a c t o f d e r i v a t i v e s e t t l e m e n t s ) $ 2

. 7 9 $ 3

. 9 9 $ 4

. 4 6

T o t a l ( i n c l u d i n g r e a l i z e d i m p a c t o f d e r i v a t i v e s e t t l e m e n t s ) $ 3

. 6 7 $ 4

. 4 6 $ 5

. 6 9

C r u d e O i l A v e r a g e S a l e s P r i c e ( $ / B b l )

T o t a l ( e x c l u d i n g r e a l i z e d i m p a c t o f d e r i v a t i v e s e t t l e m e n t s ) $ 9 6

. 6 5 $ 8 9

. 4 8 $ 7 5

. 6 0

T o t a l ( i n c l u d i n g r e a l i z e d i m p a c t o f d e r i v a t i v e s e t t l e m e n t s ) $ 1 0 1

. 6 5 $ 9 0

. 4 9 $ 9 7

. 9 1

A v e r a g e P r o d u c t i o n C o s t s (

$ / M c f e )

D i m o c k f i e l d $ 0

. 0 8 $ 0

. 0 9 $ 0

. 0 9

T o t a l $ 0

. 3 7 $ 0

. 4 7 $ 0

. 8 91 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 6

/ 1 9 7 f r o m a p p r o x i m a t e l y t h r e e t o 1 0 y e a r s

. T h e s e p r o p e r

t i e s a r e h e l d f o r l o n g e r p e r i o d s i f p r o d u c t i o n i s e s t a b l i s h e d

.

1 21 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 7

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

T h e f o l l o w i n g t a b l e s u m m a r i z e s o u r g r o s s a n d n e t d e v e l o p e d a n d u n d e v e l o p e d l e a s e h o l d a n d m i n e r a l f e e a c r e a g e a t D e c e m

b e r 3 1

, 2 0 1 2

.

A c r e a g e i n w h i c h o u r i n t e r e s t i s l i m i t e d t o r o y a l t y a n d o v e r r i d i n g r o y a l t y i n t e r e s t s i s e x c l u d e d

.

T o t a l N e t U n d e v e l o p e d A c r e a g e E

x p i r a t i o n

O u r n e t u n d e v e l o p e d a c r e a g e e x

p i r i n g o v e r t h e n e x

t t h r e e y e a r s a s o f D e c e m

b e r 3 1

, 2 0 1 2 i s 2 0 2

, 3 7 5

, 9 5

, 3 1 0 a n d 8 2

, 6 6 0 f o r t h e y e a r s

e n d i n g D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 3

, 2 0 1 4 a n d 2 0 1 5

, r e s p e c t i v e l y

. T h e s e a m o u n t s a s s u m e n o f u t u r e s u c c e s s f

u l d e v e l o p m e n t

, e x t e n s i o n o r r e n e w a l o f

u n d e v e l o p e d a c r e a g e

.

W E L L S U M M A R Y

T h e f o l l o w i n g t a b l e p r e s e n t s o u r o w

n e r s h i p i n p r o d u c t i v e n a t u r a l g a s a n d c r

u d e o i l w e l l s a t D e c e m

b e r 3 1

, 2 0 1 2

. T h i s s u m

m a r y i n c l u d e s

n a t u r a l g a s a n d c r

u d e o i l w e l l s i

n w h i c h w e h a v e a w o r

k i n g i n t e r e s t

.

D R I L L I N G A C T I V I T Y

W e d r i l l e d w e l l s o r p a r

t i c i p a t e d i n t h e d r i l l i n g o f w e l l s a s i

n d i c a t e d i n t h e t a b l e b e l o w

. D e v e l o p e d U n d e v e l o p e d T o t a l

G r o s s N e

t G r o s s N e t G r o s s N e t

L e a s e h o l d

a c r e a g e 1

, 1 6 1

, 3 1 4 9 7 5

, 5 0 8 8 3 8

, 5 2 4 6 7 5

, 7 4 6 1

, 9 9 9

, 8 3 8 1

, 6 5 1

, 2 5 4

M i n e r a l f e e

a c r e a g e 1 3 3

, 6 2 3 1 1 2

, 5 7 0 6 1

, 7 4 4 5 2

, 2 4 2 1 9 5

, 3 6 7 1 6 4

, 8 1 2

T o t a l 1

, 2 9 4

, 9 3 7 1

, 0 8 8

, 0 7 8 9 0 0

, 2 6 8 7 2 7

, 9 8 8 2

, 1 9 5

, 2 0 5 1

, 8 1 6

, 0 6 6

G r o s s N e

t

N a t u r a l G a s 4

, 9 9 8 4

, 3 0 0

. 9

C r u d e O i l 2 8 6 2 0 9

. 2

T o t a l ( 1 )

5

, 2 8 4 4

, 5 1 0

. 1

( 1 ) T o t a l p e r c e n t a g e o

f g r o s s o p e r a t e d w e l l s i s 8 8

. 3 %

.

Y e a r E n d e d D e c e m b e r 3 1

,

2 0 1 2 2 0 1 1 2 0 1 0

G r o s s N e

t G r o s s N e

t G r o s s N e

t

D e v e l o p m e n t W e l l s

P r o d u c t i v e 1 4 9 1 0 2

. 7 1 4 9 8 6

. 0 9 6 7 4

. 3

D r y

— — — — 1 1

. 0

E x t e n s i o n W e l l s

P r o d u c t i v e 8 7

. 0 7 5

. 5 1 2 8

. 3

D r y

— — — — — —

E x p l o r a t o r y W e l l s

P r o d u c t i v e 9 6

. 3 4 3

. 5 3 2

. 5

D r y 4 1

. 8 1 1

. 0 1 1

. 01 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 8

/ 1 9 7 A t D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 2

, 1 8 w e l l s ( 1 3

. 1 n e t ) w e r e b e i n g d r i l l e d o r a w a i t i n g c o m p l e t i o n

.

1 3 T o t a l 1 7 0 1 1 7

. 8 1 6 1 9 6

. 0 1 1 3 8 7

. 11 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 9

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

O T H E R B U S I N E S S M A T T E R S

T i t l e t o P r o p e r t i e s

W e b e l i e v e t h a t w e h a v e s a t i s f

a c t o r y t i t l e t o a l l o f o u r p r o d u c i

n g p r o p e r t i e s i n a c c o r d a n c e w i

t h g e n e r a l l y a c c e p t e d i n d u s t r y s t a n d a r d s

.

I n d i v i d u a l p r o p e r t i e s m a y b e s u b j e c t t o b u r d e n s s u c h a s r o y a l

t y

, o v e r r i d i n g r o y a l t y

, c a r r i e d

, n e t p r o f i t s

, w o r k i n g a n d o t h e r o u t s t a n d i

n g

i n t e r e s t s c u s t o m

a r y i n t h e i n d u s t r y

. I n a d d i t i o n

, i n t e r e s t s m a y b e s u b j e c t t o o b l i g a t i o n s o r d u t i e s u n d e r a p p l i c a b l e l a w s o r b u r d e n s s u c h a s

p r o d u c t i o n p a y m

e n t s

, o r d i n a r y c o u r s e l i e n s i

n c i d e n t a l t o o p e r a t i

n g a g r e e m e n t s a n d f o r c u r r e n t t a x e s o r d e v e l o p m

e n t o b l i g a t i o n s u n d e r o i l

a n d g a s l e a s e s

. A s i s c u s t o m

a r y i n t h e i n d u s t r y i n t h e c a s e o f u n d e v e l o p e d p r o p e r

t i e s

, o f t e n l i t t l e i n v e s t i g a t i o n o f r e c o r d t i

t l e i s m a d e a t t h e

t i m e o f l e a s e a c q u i s i

t i o n

. I n v e s t i g a t i o n s a r e m

a d e p r i o r t o t h e c o n s u m

m a t i o n o f a n a c q u i s i

t i o n o f p r o d u c i

n g p r o p e r t i e s a n d b e f o r e

c o m m e n c e m e n t o f d r i l l i n g o p e r a t i o n s o n u n d e v e l o p e d p r o p e r t i e s

.

C o m p e t i t i o n

C o m p e t i t i o n i n o u r p r i m a r y p r o d u c i n g a r e a s i s i n t e n s e

. P r i c e

, c o n t r a c t t e r

m s a n d q u a l i t y o f s e r v i c e

, i n c l u d i n g p i p e l i n e c o n n e c t i o n t i

m e s

a n d d i s t r i b u t i o n e f f i c i e n c i e s

, a f f e c t c o m p e t i t i o n

. W e b e l i e v e t h a t o u r e x

t e n s i v e a c r e a g e p o s i

t i o n a n d o u r a c c e s s t o g a t h e r

i n g a n d p i p e l i n e

i n f r a s t r u c t u r e i n P e n n s y l v a n i a

, a l o n g w i

t h s e r v i c e s a n d e q u i

p m e n t t h a t w e h a v e s e c u r e d f

o r t h e u p c o m i n g y e a r s

, e n h a n c e o u r c o m

p e t i t i v e

p o s i t i o n o v e r o t h e r p r o d u c e r s w

h o d o n o t h a v e s i

m i l a r s y s t e m s o r s e r v i c e s i n p l a c e

. W e a l s o a c t i

v e l y c o m p e t e a g a i n s t o t h e r c o m

p a n i e s w i t h

s u b s t a n t i a l f i n a n c i a l a n d o t h e r r e s o u r c e s

.

M a j o r C u s t o m e r

s

I n 2 0 1 2

, t h r e e c u s t o m

e r s a c c o u n t e d f

o r a p p r o x i m a t e l y 1 8 %

, 1 2 % a n d 1 0 %

, r e s p e c t i

v e l y

, o f o u r t o t a l s a l e s

. I n 2 0 1 1

, w e d i d n o t h a v e a n y

o n e c u s t o m e r a c c o u n t f o r g r e a t e r t h a n 1 0 % o f o u r t o t a l s a l e s

. I n 2 0 1 0

, o n e c u s t o m e r a c c o u n t e d f

o r a p p r o x i m a t e l y 1 1 % o f o u r t o t a l s a l e s

. W e

d o n o t b e l i e v e t h a t t h e l o s s o f a n y o f t h e s e c u s t o m e r s w o u l d h a v e a m

a t e r i a l a d v e r s e e f f e c t o n u s b e c a u s e a l

t e r n a t i v e c u s t o m e r s a r e r e a d i l y

a v a i l a b l e

.

S e a s o n a l i t y

D e m a n d f o r n a t u r a l g a s h a s h i s t o r

i c a l l y b e e n s e a s o n a l

, w i

t h p e a k d e m a n d a n d t y p i c a l l

y h i g h e r p r i c e s o c c u r r i n g d u r i n g t h e c o l d e r w i

n t e r

m o n t h s

.

R e g u l a t i o n o f O i l a n d N a t u r a l G a s E x p l o r a t i o n a n d P

r o d u c t i o n

E x p l o r a t i o n a n d p r o d u c t i o n o p e r a t i o n s a r e s u b j e c t t o v a r i o u s t y p e s o f r e g u l a t i o n a t t h e f

e d e r a l

, s t a t e a n d l o c a l l e v e l s

. T h i s r e g u l a t i o n

i n c l u d e s r e q u i r i n g p e r m i t s t o d r i l l w e l l s

, m a i n t a i n i n g b o n d i n g r e q u i r e m e n t s t o d r i l l o r o p e r a t e w e l l s

, a n d r e g u l a t i

n g t h e l o c a t i o n o f w e l l s

, t h e

m e t h o d o f d r i l l i n g a n d c a s i n g w e l l s

, t h e s u r f

a c e u s e a n d r e s t o r a t i o n o f p r o p e r

t i e s o n w h i c h w e l l s a r e d r

i l l e d

, a n d t h e p l

u g g i n g a n d

a b a n d o n i n g o f w e l l s

. O u r o p e r a t i o n s a r e a l s o s u b j e c t t o v a r i o u s c o n s e r v a t i o n l a w s a n d r e g u l a t i o n s

. T h e s e i n c l u d e t h e r e g u l a t i o n o f t h e s i

z e

o f d r i l l i n g a n d s p a c i n g u n i t s o r p r o r a t i o n u n i

t s

, t h e d e n s i t y o f w e l l s t h a t m

a y b e d r i l l e d i n a g i v e n f i e l d a n d t h e u n i

t i z a t i o n o r p o o l i n g o f o i l

a n d n a t u r a l g a s p r o p e r

t i e s

. S o m e s t a t e s a l l o w t h e f

o r c e d p o o l i n g o r i n t e g r a t i o n o f t r a c t s t o f

a c i l i t a t e e x p l o r a t i o n w h i l e o t h e r s t a t e s r e l

y o n

v o l u n t a r y p o o l i n g o f l a n d s a n d l e a s e s

. I n a d d i

t i o n

, s t a t e c o n s e r

v a t i o n l a w s e s t a b l i s h m

a x i m u m r a t e s o f p r o d u c t i o n f

r o m o i l a n d n a t u r a l g a s

w e l l s

, g e n e r a l l

y p r o h i b i t i n g t h e v e n t i n g o r f l a r i n g o f n a t u r a l g a s a n d i

m p o s i n g c e r t a i n r e q u i r e m e n t s r e g a r d i n g t h e r a t a b i l i

t y o f p r o d u c t i o n

.

T h e e f f e c t o f t h e s e r e g u l a t i o n s i s t o l i

m i t t h e a m o u n t s o f o i l a n d n a t u r a l g a s w e c a n p r o d u c e f r o m o u r w e l l s

, a n d t o l i

m i t t h e n u m b e r o f w e l l s

o r t h e l o c a t i o n s w

h e r e w e c a n d r

i l l

. B e c a u s e t h e s e s t a t u t e s

, r

u l e s a n d r e g u l a t i o n s u n d e r

g o c o n s t a n t r e v i e w a n d o f

t e n a r e a m e n d e d

,

e x p a n d e d a n d r e i

n t e r p r e t e d

, w e a r e u n a b l e t o p r e d i c t t h e f u t u r e c o s t o r i

m p a c t o f r e g u l a t o r

y c o m p l i a n c e

. T h e r e g u l a t o r

y b u r d e n o n t h e o i l

1 41 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 2 0

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

a n d g a s i n d u s t r y i n c r e a s e s i t s c o s t o f d o i n g b u s i n e s s a n d

, c o n s e q u e n t l

y

, a f f e c t s i t s p r o f i t a b i l i t y

. W e d o n o t b e l i e v e

, h o w e v e r

, w e a r e

a f f e c t e d d i f f e r e n t l y b y t h e s e r e g u l a t i o n s t h a n o t h e r s i n t h e i n d u s t r y

.

N a t u r a l G a s M a r k e t i n g , G a t h e r i n g a n d T r a n s p o r t a t i o n

F e d e r a l l e g i s l a t i o n a n d r e g u l a t o r

y c o n t r o l s h a v e h i s t o r

i c a l l y a f f e c t e d t h e p r i c e o f t h e n a t u r a l g a s w e p r o d u c e a n d t h e m a n n e r i n w h i c h

o u r p r o d u c t i o n i s t r a n s p o r

t e d a n d m a r k e t e d

. U n d e r t h e N a t u r a l G

a s A c t o f 1 9 3 8 (

N G A )

, t h e N a t u r a l G

a s P o l i c y A c t o f 1 9 7 8 (

N G P A )

, a n d t h e

r e g u l a t i o n s p r o m

u l g a t e d u n d e r t h o s e s t a t u t e s

, t h e F E R C r e g u l a t e s t h e i

n t e r s t a t e s a l e f

o r r e s a l e o f n a t u r a l g a s a n d t h e t r a n s p o r t a t i o n o f

n a t u r a l g a s i n i n t e r s t a t e c o m

m e r c e

, a l t h o u g h f a c i l i t i e s u s e d i n t h e p r o d u c t i o n o r g a t h e r

i n g o f n a t u r a l g a s i

n i n t e r s t a t e c o m

m e r c e a r e g e n e r a l l

y

e x e m p t e d f r o m F E R C j u r i s d i c t i o n

. E f f e c t i v e b e g i n n i n g i n J a n u a r y 1 9 9 3

, t h e N a t u r a l G

a s W e l l h e a d D e c o n t r o l A c t d e r e g u l a t e d n a t u r a l g a s

p r i c e s f o r a l l " f i r s t s a l e s " o f n a t u r a l g a s

, w

h i c h d e f i n i t i o n c o v e r s a l l s a l e s o f o u r o w

n p r o d u c t i o n

. I n a d d i

t i o n

, a s p a r t o f t h e b r o a d i

n d u s t r y

r e s t r u c t u r i n g i n i t i a t i v e s d e s c r i b e d b e l o w

, t h e F E

R C g r a n t e d t o a l l p r o d u c e r s s u c h a s u s a " b l a n k e t c e r t i f i c a t e o f p u b l i c c o n v e n i e n c e a n d

n e c e s s i t y " a u t h o r i z i n g t h e s a l e o f n a t u r a l g a s f

o r r e s a l e w i t h o u t f u r t h e r F E R C a p p r o v a l s

. A s a r e s u l

t o f t h i s p o l i c y

, a l l o f o u r p r o d u c e d

n a t u r a l g a s i s s o l d a t m

a r k e t p r i c e s

, s u b j e c t t o t h e t e r m s o f a n y p r i v a t e c o n t r a c t s t h a t m

a y b e i n e f f e c t

. I n a d d i t i o n

, u n d e r t h e p r o v i s i o n s o f

t h e E n e r g y P o l i c y A c t o f 2 0 0 5 ( 2 0 0 5 A c t )

, t h e N G A w a s a m e n d e d t o p r o h i

b i t a n y f o r m s o f m a r k e t m a n i p u l a t i o n i n c o n n e c t i o n w i

t h t h e

p u r c h a s e o r s a l e o f n a t u r a l g a s

. P u r s u a n t t o t h e 2 0 0 5 A c t

, t h e F E R C e s t a b l i s h e d r e g u l a t i o n s i

n t e n d e d t o i n c r e a s e n a t u r a l g a s p r

i c i n g

t r a n s p a r e n c y b y

, a m

o n g o t h e r t h i n g s

, r e q u i r i n g m a r k e t p a r t i c i p a n t s t o r e p o r

t t h e i r g a s s a l e s t r a n s a c t i o n s a n n u a l l

y t o t h e F E R C

. T h e 2 0 0 5

A c t a l s o s i g n i f

i c a n t l y i n c r e a s e d t h e p e n a l

t i e s f o r v i o l a t i o n s o f t h e N G

A a n d t h e F E R C ' s r e g u l a t i o n s u p t o $ 1

, 0 0 0

, 0 0 0 p e r d a y p e r v i o l a t i o n

. I n

2 0 1 0

, t h e F E R C i s s u e d P e n a l

t y G u i d e l i n e s f o r t h e d e t e r m i n a t i o n o f c i v i l p e n a l t i e s a n d p r o c e d u r e u n d e r i

t s e n f o r c e m e n t p r o g r a m

.

S o m e o f o u r p i p e l i n e s a r e s u b j e c t t o r e g u l a t i o n b y t h e F E

R C

. W e i n d i r e c t l y o w n a n i n t r a s t a t e n a t u r a l g a s p i

p e l i n e t h a t p r o v i d e s

i n t e r s t a t e t r a n s p o r

t a t i o n a n d s t o r a g e s e r

v i c e s p u r s u a n t t o S e c t i o n 3 1 1 o f t h e N G P A

, a s w e l l a s i

n t r a s t a t e t r a n s p o r

t a t i o n a n d s t o r a g e s e r

v i c e s

t h a t a r e r e g u l a t e d b y t h e W e s t V

i r g i n i a P u b l i c S e r

v i c e C o m m i s s i o n

. F o r q u a l i f

i e d i n t r a s t a t e p i p e l i n e s

, F E R C a l l o w s i n t e r s t a t e t r a n s p o r

t a t i o n

s e r v i c e " o n b e h a l f o f

" i n t e r s t a t e p i p e l i n e s o r l o c a l d i s t r

i b u t i o n c o m p a n i e s s e r v e d b y i n t e r s t a t e p i p e l i n e s w i t h o u t s u b j e c t i n g t h e i n t r a s t a t e

p i p e l i n e t o t h e m o r e c o m p r e h e n s i v e N G A j u r i s d i c t i o n o f t h e F E

R C

. W e p r o v i d e S e c t i o n 3 1 1 s e r

v i c e i n a c c o r d a n c e w i

t h a p u b l i c l y a v a i l a b l e

S t a t e m e n t o f O p e r a t i

n g C o n d i t i o n s f i l e d w i t h F E R C u n d e r r a t e s t h a t a r e s u b

j e c t t o a p p r o v a l b y t h e F E

R C

. O n D e c e m b e r 2 6

, 2 0 1 2

, w e f

i l e d

w i t h t h e F E R C a p e t i t i o n f o r r a t e a p p r o v a l o f o u r e x

i s t i n g i n t e r s t a t e t r a n s p o r

t a t i o n r a t e s a n d a p r o p o s e d d e c r e a s e o f o u r s t o r a g e r a t e s

. I n

a d d i t i o n

, w e h a v e e x

e c u t e d a p r e c e d e n t a g r e e m

e n t w i t h C o n s t i t u t i o n P i p e l i n e C o m p a n y

, L L C

, a s u b s i d i a r y o f W i l l i a m s P a r t n e r s L

. P

. , f o r

t r a n s p o r t a t i o n c a p a c i t y a n d a 2 5 % e q u i

t y i n t e r e s t i n a p i p e l i n e t o b e c o n s t r

u c t e d i n t h e s t a t e s o f N e w Y

o r k a n d P e n n s y l

v a n i a

. I n A p r i l 2 0 1 2

,

t h e p r o j e c t s p o n s o r s r e q u e s t e d t o p a r

t i c i p a t e i n F E R C ' s p r e

- f i l i n g p r o c e d u r e s a n d

, o n c e c o m

p l e t e

, w i l l n e e d t o r e q u e s t a n d r e c e i v e a

c e r t i f i c a t e o f p u b l i c c o n v e n i e n c e a n d n e c e s s i t y f r o m F E R C p r i o r t o c o m m e n c i n g c o n s t r u c t i o n

. T h e r e i s n o g u a r a n t e e t h a t F E R C w i l l c e r t i f y

t h e p r o j e c t o r

, i f t h e y d o

, t h a t t h e p r o

j e c t s c o p e o r t i

m e l i n e f o r c o n s t r u c t i o n w i l l r e m

a i n u n c h a n g e d b y t h e r e g u l a t o r

y p e r m i t t i n g p r o c e s s

. I f

p l a c e d i n t o s e r v i c e

, t h e p r o j e c t p i p e l i n e w i l l b e a n i

n t e r s t a t e p i p e l i n e s u b j e c t t o f u l l r e g u l a t i o n b y F E

R C u n d e r t h e N G

A

.

O u r p r o d u c t i o n a n d g a t h e r

i n g f a c i l i t i e s a r e n o t s u b

j e c t t o j u r i s d i c t i o n o f t h e F E

R C ; h o w e v e r

, o u r n a t u r a l g a s s a l e s p r i c e s n e v e r t h e l e s s

c o n t i n u e t o b e a f f e c t e d b y i n t r a s t a t e a n d i

n t e r s t a t e g a s t r a n s p o r

t a t i o n r e g u l a t i o n b e c a u s e t h e c o s t o f t r a n s p o r t i n g t h e n a t u r a l g a s o n c e s o l d

t o t h e c o n s u m

i n g m a r k e t i s a f a c t o r i n t h e p r i c e s w e r e c e i v e

. B e g i n n i n g w i t h O r d e r N o

. 4 3 6 i

n 1 9 8 5 a n d c o n t i

n u i n g t h r o u g h O r d e r N o

. 6 3 6 i

n

1 9 9 2 a n d O r d e r N o

. 6 3 7 i

n 2 0 0 0

, t h e F E

R C h a s a d o p t e d a s e r

i e s o f r u l e m a k i n g s t h a t h a v e s i g n i f

i c a n t l y a l t e r e d t h e t r a n s p o r

t a t i o n a n d

m a r k e t i n g o f n a t u r a l g a s

. T h e s e c h a n g e s w e r e i n t e n d e d b y t h e F E

R C t o f o s t e r c o m p e t i t i o n b y

, a m o n g o t h e r t h i n g s

, r e q u i r i n g i n t e r s t a t e

1 51 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 2 1 / 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

p i p e l i n e c o m p a n i e s t o s e p a r a t e t h e i

r w h o l e s a l e g a s m

a r k e t i n g b u s i n e s s f r o m t h e i r g a s t r a n s p o r

t a t i o n b u s i n e s s

, a n d b y i

n c r e a s i n g t h e

t r a n s p a r e n c y o f p r

i c i n g f o r p i p e l i n e s e r v i c e s

. T h e F E

R C h a s a l s o e s t a b l i s h e d r e g u l a t i o n s g o v e r n i n g t h e r e l a t i o n s h i

p o f p i p e l i n e s w i t h t h e i r

m a r k e t i n g a f f i l i a t e s

, w h i c h e s s e n t i a l l

y r e q u i r e t h a t d e s i g n a t e d e m

p l o y e e s f u n c t i o n i n d e p e n d e n t l y o f e a c h o t h e r

, a n d t h a t c e r

t a i n i n f o r m a t i o n

n o t b e s h a r e d

. T h e F E

R C h a s a l s o i m p l e m e n t e d s t a n d a r d s r e l a t i

n g t o t h e u s e o f e l e c t r o n i c d a t a e x

c h a n g e b y t h e p i

p e l i n e s t o m a k e

t r a n s p o r t a t i o n i n f o r m a t i o n a v a i l a b l e o n a t i

m e l y b a s i s a n d t o e n a b l e t r a n s a c t i o n s t o o c c u r o n a p u r e l y e l e c t r o n i c b a s i s

.

I n l i g h t o f t h e s e s t a t u t o r

y a n d r e g u l a t o r

y c h a n g e s

, m o s t p i p e l i n e s h a v e d i v e s t e d t h e i r n a t u r a l g a s s a l e s f

u n c t i o n s t o m

a r k e t i n g a f f i l i a t e s

,

w h i c h o p e r a t e s e p a r a t e l

y f r o m t h e t r a n s p o r

t e r a n d i n d i r e c t c o m p e t i t i o n w i t h a l l o t h e r m e r c h a n t s

. M o s t p i

p e l i n e s h a v e a l s o i

m p l e m e n t e d t h e

l a r g e

- s c a l e d i v e s t i t u r e o f t h e i r n a t u r a l g a s g a t h e r

i n g f a c i l i t i e s t o a f f i l i a t e d o r n o n

- a f

f i l i a t e d c o m p a n i e s

. I n t e r s t a t e p i

p e l i n e s a r e r e q u i r e d t o

p r o v i d e u n b u n d l e d

, o p e n a n d n o n d i s c r i m i n a t o r y t r a n s p o r t a t i o n a n d t r a n s p o r

t a t i o n

- r e l a t e d s e r

v i c e s t o p r o d u c e r s

, g a s m

a r k e t i n g c o m p a n i e s

,

l o c a l d i s t r i b u t i o n c o m p a n i e s

, i n d u s t r i a l e n d u s e r s a n d o t h e r c u s t o m

e r s s e e k i n g s u c h s e r v i c e s

. A s a r e s u l

t o f F E R C r e q u i r i n g n a t u r a l g a s

p i p e l i n e c o m p a n i e s t o s e p a r a t e m

a r k e t i n g a n d t r a n s p o r

t a t i o n s e r v i c e s

, s e l l e r s a n d b u y e r s o f n a t u r a l g a s h a v e g a i n e d d i r e c t a c c e s s t o

p i p e l i n e t r a n s p o r t a t i o n s e r v i c e s

, a n d a r e b e t t e r a b l e t o c o n d u c t b u s i n e s s w i t h a l a r g e r n u m b e r o f c o u n t e r

p a r t i e s

. W e b e l i e v e t h e s e c h a n g e s

g e n e r a l l y h a v e i m p r o v e d o u r a c c e s s t o m

a r k e t s w h i l e

, a t t h e s a m

e t i m e

, s u b s t a n t i a l l

y i n c r e a s i n g c o m p e t i t i o n i n t h e n a t u r a l g a s m

a r k e t p l a c e

.

W e c a n n o t p r e d i c t w

h a t n e w o r d i f

f e r e n t r e g u l a t i o n s t h e F E

R C a n d o t h e r r e g u l a t o r

y a g e n c i e s m a y a d o p t

, o r w

h a t e f f e c t s u b s e q u e n t

r e g u l a t i o n s m

a y h a v e o n o u r a c t i

v i t i e s

. S i m i l a r l y

, w e c a n n o t p r e d i c t w

h a t p r o p o s a l s

, i f a n y

, t h a t a f

f e c t t h e o i l a n d n a t u r a l g a s i

n d u s t r y m i g h t

a c t u a l l y b e e n a c t e d b y C o n g r e s s o r t h e v a r i o u s s t a t e l e g i s l a t u r e s a n d w

h a t e f f e c t

, i f a n y

, s u c h p r o p o s a l s m

i g h t h a v e o n u s

. F u r

t h e r

, w e

c a n n o t p r e d i c t w

h e t h e r t h e r e c e n t t r e n d t o w a r d f

e d e r a l d e r e g u l a t i o n o f t h e n a t u r a l g a s i n d u s t r y w i l l c o n t i n u e o r w h a t e f f e c t f u t u r e p o l i c i e s

w i l l h a v e o n o u r s a l e o f g a s

.

F e d e r a l R e g u l a t i o n o f P e t r o l e u m

O u r s a l e s o f o i l a n d n a t u r a l g a s l i q u i d s a r e n o t r e g u l a t e d a n d a r e m a d e a t m a r k e t p r i c e s

. H o w e v e r

, t h e p r

i c e r e c e i v e d f r o m t h e s a l e o f

t h e s e p r o d u c t s i s a f

f e c t e d b y t h e c o s t o f t r a n s p o r

t i n g t h e p r o d u c t s t o m

a r k e t

. M u c h o f t h a t t r a n s p o r

t a t i o n i s t h r o u g h i

n t e r s t a t e c o m

m o n

c a r r i e r p i p e l i n e s

, w h i c h a r e r e g u l a t e d b y t h e F E

R C u n d e r t h e I n t e r s t a t e C o m

m e r c e A c t ( I C A )

. F E R C r e q u i r e s t h a t p i p e l i n e s r e g u l a t e d u n d e r

t h e I C A f i l e t a r i f f s s e t t i n g f o r t h t h e r a t e s a n d t e r

m s a n d c o n d i t i o n s o f s e r v i c e

, a n d t h a t s u c h s e r

v i c e n o t b e u n d u l

y d i s c r i m i n a t o r y o r

p r e f e r e n t i a l

.

E f f e c t i v e J a n u a r y 1

, 1 9 9 5

, t h e F E

R C i m p l e m e n t e d r e g u l a t i o n s g e n e r a l l

y g r a n d f a t h e r i n g a l l p r e v i o u s l

y a p p r o v e d i n t e r s t a t e t r a n s p o r

t a t i o n

r a t e s a n d e s t a b l i s h i

n g a n i n d e x i n g s y s t e m f o r t h o s e r a t e s b y w

h i c h a n n u a l a d

j u s t m e n t s a r e m a d e a n n u a l l y b a s e d o n t h e r a t e o f i

n f l a t i o n

,

s u b j e c t t o c e r t a i n c o n d i t i o n s a n d l i m i t a t i o n s

. T h e s e r e g u l a t i o n s m

a y i n c r e a s e o r d e c r e a s e t h e c o s t o f t r a n s p o r t i n g o i l a n d n a t u r a l g a s l i q u i d s

b y i n t e r s t a t e p i p e l i n e

, a l t h o u g h t h e a n n u a l a d

j u s t m e n t s m a y r e s u l t i n d e c r e a s e d r a t e s i

n a g i v e n y e a r

. E v e r y f i v e y e a r s

, t h e F E

R C m u s t

e x a m i n e t h e r e l a t i o n s h i

p b e t w e e n t h e a n n u a l c h a n g e i

n t h e a p p l i c a b l e i

n d e x a n d t h e a c t u a l c o s t c h a n g e s e x p e r i e n c e d i n t h e o i l p i p e l i n e

i n d u s t r y

. I n D e c e m b e r 2 0 1 0

, t o i m p l e m e n t t h i s r e q u i r e d f i v e

- y e a r r e

- d e t e r

m i n a t i o n

, t h e F E

R C e s t a b l i s h e d a n u p w a r d a d

j u s t m e n t i n t h e i n d e x

t o t r a c k o i l p i p e l i n e c o s t c h a n g e s a n d d e t e r

m i n e d t h a t t h e P r o d u c e r P r

i c e I n d e x f o r F i n i s h e d G o o d s p l u s 2

. 6 5 % s h o u l d b e t h e o i l p r

i c i n g

i n d e x f o r t h e f i v e

- y e a r p e r i o d b e g i n n i n g J u l y 1

, 2 0 1 1

. T h e r e s u l

t o f i n d e x i n g i s a " c e i l i n g r a t e " f o r e a c h r a t e

, w

h i c h i s t h e m a x i m u m a t w h i c h

t h e p i p e l i n e m a y s e t i t s i n t e r s t a t e t r a n s p o r

t a t i o n r a t e s

. A p i

p e l i n e m a y a l s o f i l e c o s t

- o f

- s e r v i c e b a s e d r a t e s i f r a t e i

n d e x i n g w i l l b e i n s u f f i c i e n t

t o a l l o w t h e p i

p e l i n e t o r e c o v e r i

t s c o s t s

. R a t e s a r e s u b j e c t t o c h a l l e n g e b y p r o t e s t w

h e n t h e y a r e f

i l e d o r c h a n g e d

. F o r i

n d e x e d r a t e s

,

c o m p l a i n t s a l l e g i n g t h a t t h e r a t e s a r e u n

j u s t a n d u n r e a s o n a b l e m

a y o n l y b e p u r s u e d i f t h e c o m

p l a i n a n t c a n s h o w t h a t a s u b s t a n t i a l c h a n g e

h a s o c c u r r e d s i n c e t h e e n a c t m

e n t o f E n e r g y P o l i c y A c t o f 1 9 9 2 i

n e i t h e r t h e e c o n o m

i c c i r c u m s t a n c e s o f t h e p i

p e l i n e o r i n t h e n a t u r e o f t h e

s e r v i c e s p r o v i d e d

, t h a t w e r e a b a s i s f o r

1 61 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 2 2

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

t h e r a t e

. T h e r e i s n o s u c h l i

m i t a t i o n o n c o m

p l a i n t s a l l e g i n g t h a t t h e p i p e l i n e ' s r a t e s o r t e r

m s a n d c o n d i t i o n s o f s e r v i c e a r e u n d u l

y

d i s c r i m i n a t o r y o r p r e f e r e n t i a l

.

A n o t h e r F E R C m a t t e r t h a t m a y i m p a c t o u r t r a n s p o r

t a t i o n c o s t s r e l a t e s t o a p o l i c y t h a t a l l o w s a p i p e l i n e s t r u c t u r e d a s a m

a s t e r l i m i t e d

p a r t n e r s h i p o r s i m i l a r n o n

- c o r p o r a t e e n t i t y t o i n c l u d e i n i t s r a t e s a t a x a l l o w a n c e w i

t h r e s p e c t t o i

n c o m e f o r w h i c h t h e r e i s a n " a c t u a l o r

p o t e n t i a l i n c o m e t a x l i a b i l i t y

, " t o b e d e t e r

m i n e d o n a c a s e b y c a s e b a s i s

. G

e n e r a l l y s p e a k i n g

, w h e r e t h e h o l d e r o f a p a r

t n e r s h i p u n i t i n t e r e s t

i s r e q u i r e d t o f i l e a t a x r e t u r n t h a t i n c l u d e s p a r t n e r s h i p i n c o m e o r l o s s

, s u c h u n i

t

- h o l d e r i s p r e s u m

e d t o h a v e a n a c t u a l o r p o t e n t i a l i

n c o m e

t a x l i a b i l i t y s u f f i c i e n t t o s u p p o r

t a t a x a l l o w a n c e o n t h a t p a r

t n e r s h i p i n c o m e

. W e c u r r e n t l y d o n o t t r a n s p o r

t a n y o f o u r c r

u d e o i l o r n a t u r a l

g a s l i q u i d s o n a p i

p e l i n e s t r u c t u r e d a s a m

a s t e r l i m i t e d p a r t n e r s h i p

.

W e a r e u n a b l e t o p r e d i c t w i

t h c e r t a i n t y t h e e f f e c t u p o n u s o f t h e s e p e r

i o d i c r e v i e w s b y t h e F E

R C o f t h e p i p e l i n e i n d e x

, o r o f t h e

a p p l i c a t i o n o f t h e F E

R C ' s p o l i c y o n i

n c o m e t a x a l l o w a n c e s

.

P i p e l i n e S a f e t y R e g u l a t i o n

C e r t a i n o f o u r p i p e l i n e s y s t e m s a n d s t o r a g e f

i e l d s i n W e s t V i r g i n i a a r e r e g u l a t e d f

o r s a f e t y c o m p l i a n c e b y t h e U

. S

. D e p a r

t m e n t o f

T r a n s p o r t a t i o n ( D O T ) a n d t h e W e s t V

i r g i n i a P u b l i c S e r

v i c e C o m m i s s i o n

. I n 2 0 0 2

, C o n g r e s s e n a c t e d t h e P i p e l i n e S a f e t y I m p r o v e m e n t A c t o f

2 0 0 2 ( 2 0 0 2 A c t )

, w

h i c h c o n t a i n s a n u m b e r o f p r o v i s i o n s i

n t e n d e d t o i n c r e a s e p i p e l i n e o p e r a t i n g s a f e t y

. T h e D O T ' s f

i n a l r e g u l a t i o n s

i m p l e m e n t i n g t h e a c t b e c a m

e e f f e c t i v e F e b r u a r y 2 0 0 4

. A m o n g o t h e r p r o v i s i o n s

, t h e r e g u l a t i o n s r e q u i r e t h a t p i p e l i n e o p e r a t o r s i

m p l e m e n t a

p i p e l i n e i n t e g r i t y m a n a g e m e n t p r o g r a m t h a t m

u s t a t a m i n i m u m i n c l u d e a n i n s p e c t i o n o f g a s t r a n s m

i s s i o n a n d n o n

- r

u r a l g a t h e r i n g p i p e l i n e

f a c i l i t i e s i n c e r t a i n l o c a t i o n s w i

t h i n t e n y e a r s

, a n d a t l e a s t e v e r

y s e v e n y e a r s t h e r e a f

t e r

. O n M a r c h 1 5

, 2 0 0 6

, t h e D O T r e v i s e d t h e s e

r e g u l a t i o n s t o d e f

i n e m o r e c l e a r l y t h e c a t e g o r i e s o f g a t h e r i n g f a c i l i t i e s s u b j e c t t o D O T r e g u l a t i o n

, e s t a b l i s h n e w s a f e t y r u l e s f o r c e r t a i n

g a t h e r i n g l i n e s i n r u r a l a r e a s

, r e v i s e t h e c u r

r e n t r e g u l a t i o n s a p p l i c a b l e t o s a f

e t y a n d i n s p e c t i o n o f g a t h e r

i n g l i n e s i n n o n

- r u r a l a r e a s

, a n d

a d o p t n e w c o m

p l i a n c e d e a d l i

n e s

. T h e i n i t i a l b a s e l i n e a s s e s s m e n t s u n d e r o u r i

n t e g r i t y m a n a g e m e n t p r o g r a m f o r o u r p i p e l i n e s y s t e m i n W e s t

V i r g i n i a w e r e c o m p l e t e d i n J a n u a r y 2 0 1 3

. P i p e l i n e i n t e g r i t y w a s c o n f i r m e d a t e a c h o f t h e t a r

g e t e d a s s e s s m

e n t s i t e s

. A n e w s e v e n

- y e a r

r e a s s e s s m e n t c y c l e w i l l b e g i

n i n 2 0 1 3

.

I n D e c e m b e r 2 0 0 6

, C o n g r e s s e n a c t e d t h e P i

p e l i n e I n s p e c t i o n

, P r o t e c t i o n

, E

n f o r c e m e n t a n d S a f e t y A c t o f 2 0 0 6 ( P I P E S A c t )

, w

h i c h

r e a u t h o r i z e d t h e p r o g r a m

s a d o p t e d u n d e r t h e 2 0 0 2 A c t

, p r o p o s e d e n h a n c e m e n t s f o r s t a t e p r o g r a m

s t o r e d u c e e x

c a v a t i o n d a m a g e t o

p i p e l i n e s

, e s t a b l i s h e d i

n c r e a s e d f e d e r a l e n f o r c e m e n t o f o n e

- c a l l e x

c a v a t i o n p r o g r a m

s

, a n d e s t a b l i s h e d a n e w p r o g r a m f o r r e v i e w o f p i

p e l i n e

s e c u r i t y p l a n s a n d c r

i t i c a l f a c i l i t y i n s p e c t i o n s

. P u r s u a n t t o t h e P I P E S A c t

, t h e D O T i s s u e d r e g u l a t i o n s o n M a y 5

, 2 0 1 1 t h a t w o u l d

, w i t h

l i m i t e d e x c e p t i o n s

, s u b j e c t a l l l o w

- s t r e s s h a z

a r d o u s l i q u i d s p i

p e l i n e s

, r e g a r d l e s s o f l o c a t i o n o r s i

z e

, t o t h e D O T ' s p i

p e l i n e s a f e t y r e g u l a t i o n s

.

I n D e c e m b e r 2 0 1 1

, C o n g r e s s p a s s e d t h e P i

p e l i n e S a f e t y

, R e g u l a t o r y C e r t a i n t y

, a n d J o b C

r e a t i o n A c t o f 2 0 1 1

. T h e a c t i

n c r e a s e d t h e

m a x i m u m c i v i l p e n a l t i e s f o r p i p e l i n e s a f e t y a d m i n i s t r a t i v e e n f o r c e m e n t a c t i o n s ; r e q u i

r e d t h e D O T t o i s s u e r e g u l a t i o n s r e q u i r i n g t h e u s e o f

a u t o m a t i c o r r e m o t e

- c o n t r o l l e d s h u t o f

f v a l v e s o n n e w a n d r e b u i l

t p i p e l i n e s a n d t o s t u d y a n d r e p o r

t o n t h e e x p a n s i o n o f i n t e g r i t y

m a n a g e m e n t r e q u i r e m e n t s

, t h e s u f f i c i e n c y o f e x i s t i n g g a t h e r i n g l i n e r e g u l a t i o n s t o e n s u r e s a f

e t y

, a n d t h e u s e o f l e a k d e t e c t i o n s y s t e m s b y

h a z a r d o u s l i q u i d p i

p e l i n e s ; r e q u i r e d p i p e l i n e o p e r a t o r s t o v e r

i f y t h e i r r e c o r d s o n m

a x i m u m a l l o w a b l e o p e r a t i

n g p r e s s u r e ; a n d i

m p o s e d n e w

e m e r g e n c y r e s p o n s e a n d i

n c i d e n t n o t i f i c a t i o n r e q u i r e m e n t s

. T h e a c t r e f

l e c t s m a n y o f t h e a r e a s o f p o s s i

b l e r e g u l a t o r y c h a n g e d e s c r

i b e d i n

a n A d v a n c e N o t i c e o f P r o p o s e d R u l e m a k i n g i s s u e d b y t h e D O T o n A u g u s t 1 8

, 2 0 1 1

. A s i d e f r o m r u l e s c o n t a i n e d i n t h e a c t

, w h i c h i n c l u d e

r e v i s i o n s t o D O T ' s c i

v i l p e n a l t y a u t h o r i t y a n d t h e r e q u i

r e m e n t t h a t p i p e l i n e s v e r i f y m a x i m u m a l l o w a b l e o p e r a t i

n g p r e s s u r e

, t h e D O T h a s n o t

y e t p r o m u l g a t e d a n y n e w r e g u l a t i o n s r e q u i r e d b y t h e a c t

.

1 71 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 2 3

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

O n D e c e m b e r 3

, 2 0 0 9

, t h e D O T a d o p t e d a r e g u l a t i o n r e q u i r i n g g a s a n d h a z

a r d o u s l i q u i d p i

p e l i n e s t h a t u s e s u p e r

v i s o r y c o n t r o l a n d d a t a

a c q u i s i t i o n ( S C A D A ) s y s t e m

s a n d h a v e a t l e a s t o n e c o n t r o l l e r a n d c o n t r o l r o o m t o d e v e l o p w r i t t e n c o n t r o l r o o m m

a n a g e m e n t p r o c e d u r e s

b y A u g u s t 1

, 2 0 1 1 a n d i

m p l e m e n t t h e p r o c e d u r e s b y F e b r

u a r y 1

, 2 0 1 3

. T h e D O T e x

p e d i t e d t h e p r o g r a m i

m p l e m e n t a t i o n d e a d l i

n e t o

O c t o b e r 1

, 2 0 1 1 f

o r m o s t o f t h e r e q u i

r e m e n t s

, e x c e p t f o r c e r t a i n p r o v i s i o n s r e g a r d i

n g a d e q u a t e i

n f o r m a t i o n a n d a l a r m m a n a g e m e n t

, w h i c h

h a d a p r o g r a m i

m p l e m e n t a t i o n d e a d l i

n e o f A u g u s t 1

, 2 0 1 2

. W e d e v e l o p e d a n d i m p l e m e n t e d t h e r e q u i

r e d c o n t r o l r o o m m

a n a g e m e n t

p r o c e d u r e s i n a c c o r d a n c e w i

t h t h e d e a d l i n e s

. E f f e c t i v e J a n u a r y 1

, 2 0 1 1

, n a t u r a l g a s a n d h a z

a r d o u s l i q u i d p i

p e l i n e s a l s o b e c a m

e s u b j e c t t o

u p d a t e d r e p o r

t i n g r e q u i r e m e n t s w i t h D O T

.

T h e c o s t o f c o m

p l i a n c e w i t h D O T ' s i n t e g r i t y m a n a g e m e n t r u l e s d e p e n d s o n i

n t e g r i t y t e s t i n g a n d t h e r e p a i

r s f o u n d t o b e n e c e s s a r

y b y

s u c h t e s t i n g

. C h a n g e s t o t h e a m

o u n t o f p i p e s u b j e c t t o i n t e g r i t y m a n a g e m e n t

, w h e t h e r b y e x p a n s i o n o f t h e d e f

i n i t i o n o f t h e t y p e o f a r e a s

s u b j e c t t o i n t e g r i t y m a n a g e m e n t p r o c e d u r e s o r o f t h e a p p l i c a b i l i t y o f s u c h p r o c e d u r e s o u t s i d e o f t h o s e d e f i n e d a r e a s c a n h a v e a s i g n i f

i c a n t

i m p a c t o n c o s t s w e m

a y i n c u r t o e n s u r e c o m

p l i a n c e

. I n t h e f

u t u r e o t h e r l a w s a n d r e g u l a t i o n s m a y b e e n a c t e d o r a d o p t e d o r e x

i s t i n g l a w s

m a y b e r e i n t e r p r e t e d i n a m a n n e r t h a t c o u l d i

m p a c t o u r c o m p l i a n c e c o s t s

. I n a d d i

t i o n

, w e m a y b e s u b j e c t t o D O T ' s e n f

o r c e m e n t a c t i o n s a n d

p e n a l t i e s f o r f a i l u r e t o c o m p l y w i t h p i p e l i n e r e g u l a t i o n s

.

E n v i r o n m e n t a l a n d S

a f e t y R e g u l a t i o n s

G e n e r a l

. O u r o p e r a t i o n s a r e s u b

j e c t t o e x t e n s i v e f e d e r a l

, s t a t e a n d l o c a l l a w s a n d r e g u l a t i o n s r e l a t i n g t o t h e g e n e r a t i o n

, s t o r a g e

,

h a n d l i n g

, e m i s s i o n

, t r a n s p o r

t a t i o n a n d d i s c h a r

g e o f m a t e r i a l s i n t o t h e e n v i r o n m e n t

. P e r m i t s a r e r e q u i r e d f o r t h e o p e r a t i o n o f o u r v a r

i o u s

f a c i l i t i e s

. T h e s e p e r

m i t s c a n b e r e v o k

e d

, m o d i f i e d o r r e n e w e d b y i s s u i

n g a u t h o r i t i e s

. G o v e r n m e n t a l a u t h o r i t i e s e n f o r c e c o m p l i a n c e w i t h t h e i r

r e g u l a t i o n s t h r o u g h f

i n e s

, i n j u n c t i o n s o r b o t h

. G

o v e r n m e n t r e g u l a t i o n s c a n i

n c r e a s e t h e c o s t o f p l a n n i

n g

, d e s i g n i n g

, i n s t a l l i n g a n d

o p e r a t i n g

, a n d c a n a f

f e c t t h e t i m i n g o f i n s t a l l i n g a n d o p e r a t i

n g

, o i l a n d n a t u r a l g a s f

a c i l i t i e s

. A l t h o u g h w e b e l i e v e t h a t c o m

p l i a n c e w i t h

e n v i r o n m e n t a l r e g u l a t i o n s w i l l n o t h a v e a m a t e r i a l a d v e r s e e f f e c t o n u s

, r i s k s o f s u b s t a n t i a l c o s t s a n d l i a b i l i t i e s r e l a t e d t o e n v i

r o n m e n t a l

c o m p l i a n c e i s s u e s a r e p a r

t o f o i l a n d n a t u r a l g a s p r o d u c t i o n o p e r a t i o n s

. N o a s s u r a n c e c a n b e g i v e n t h a t s i g n i f

i c a n t c o s t s a n d l i a b i l i

t i e s w i l l

n o t b e i n c u r r e d

. A l s o

, i t i s p o s s i b l e t h a t o t h e r d e v e l o p m

e n t s

, s u c h a s s t r

i c t e r e n v i r o n m e n t a l l a w s a n d r e g u l a t i o n s

, a n d c l a i m s f o r d a m a g e s t o

p r o p e r t y o r p e r s o n s r e s u l

t i n g f r o m o i l a n d n a t u r a l g a s p r o d u c t i o n c o u l d r e s u l t i n s u b s t a n t i a l c o s t s a n d l i a b i l i

t i e s t o u s

.

T h e t r a n s i t i o n z o n e a n d s h a l l o w

- w a t e r a r e a s o f t h e U

. S

. G u l f C o a s t a r e e c o l o g i c a l l

y s e n s i t i v e

. E n v i r o n m e n t a l i s s u e s h a v e l e d t o h i g h e r

d r i l l i n g c o s t s a n d a m

o r e d i f f i c u l t a n d l e n g t h y w e l l p e r

m i t t i n g p r o c e s s

. U

. S

. l a w s a n d r e g u l a t i o n s a p p l i c a b l e t o o u r o p e r a t i o n s i n c l u d e t h o s e

c o n t r o l l i n g t h e d i s c h a r

g e o f m a t e r i a l s i n t o t h e e n v i r o n m e n t

, r e q u i r i n g r e m o v a l a n d c l e a n u p o f m

a t e r i a l s t h a t m a y h a r m t h e e n v i r o n m e n t

,

r e q u i r i n g c o n s i s t e n c y w i

t h a p p l i c a b l e c o a s t a l z

o n e m a n a g e m e n t p l a n s

, o r o t h e r

w i s e r e l a t i n g t o t h e p r o t e c t i o n o f t h e e n v i

r o n m e n t

.

S o l i d a n d H a z a r d o u s W a s t e

. W e c u r

r e n t l y o w n o r l e a s e

, a n d h a v e i

n t h e p a s t o w

n e d o r l e a s e d

, n u m

e r o u s p r o p e r t i e s t h a t w e r e u s e d

f o r t h e p r o d u c t i o n o f o i l a n d n a t u r a l g a s f o r m a n y y e a r s

. A l t h o u g h o p e r a t i

n g a n d d i s p o s a l p r a c t i c e s t h a t w e r e s t a n d a r d i n t h e i n d u s t r y a t t h e

t i m e m a y h a v e b e e n u t i l i

z e d

, i t i s p o s s i b l e t h a t h y d r o c a r

b o n s o r o t h e r w a s t e s m

a y h a v e b e e n d i s p o s e d o f o r r e l e a s e d o n o r u n d e r t h e

p r o p e r t i e s c u r r e n t l y o w n e d o r l e a s e d b y u s

. S t a t e a n d f

e d e r a l l a w s a p p l i c a b l e t o o i l a n d g a s w a s t e s a n d p r o p e r t i e s h a v e b e c o m

e s t r i c t e r o v e r

t i m e

. U n d e r t h e s e i n c r e a s i n g l y s t r i n g e n t r e q u i r e m e n t s

, w e c o u l d b e r e q u i

r e d t o r e m o v e o r r e m e d i a t e p r e v i o u s l

y d i s p o s e d w a s t e s ( i

n c l u d i n g

w a s t e s d i s p o s e d o r r e l e a s e d b y p r i o r o w n e r s a n d o p e r a t o r s ) o r c l e a n u p p r o p e r t y c o n t a m i n a t i o n ( i n c l u d i n g g r o u n d w a t e r c o n t a m

i n a t i o n b y

p r i o r o w n e r s o r o p e r a t o r s ) o r t o p e r f

o r m p l u g g i n g o p e r a t i o n s t o p r e v e n t f

u t u r e c o n t a m i n a t i o n

.

1 81 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 2 4

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

W e g e n e r a t e s o m

e h a z a r d o u s w a s t e s t h a t a r e a l

r e a d y s u b j e c t t o t h e F e d e r a l R

e s o u r c e C o n s e r

v a t i o n a n d R e c o v e r y A c t ( R C R A ) a n d

c o m p a r a b l e s t a t e s t a t u t e s

. T h e E

n v i r o n m e n t a l P r o t e c t i o n A g e n c y ( E

P A ) h a s l i m i t e d t h e d i s p o s a l o p t i o n s f

o r c e r t a i n h a z a r d o u s w a s t e s

. I t i s

p o s s i b l e t h a t c e r t a i n w a s t e s c u r r e n t l y e x e m p t f r o m t r e a t m e n t a s h a z a r d o u s w a s t e s m

a y i n t h e f u t u r e b e d e s i g n a t e d a s h a z

a r d o u s w a s t e s

u n d e r R C R A o r o t h e r a p p l i c a b l e s t a t u t e s

. W e c o u l d

, t h e r e f o r e

, b e s u b j e c t t o m o r e r i g o r o u s a n d c o s t l

y d i s p o s a l r e q u i

r e m e n t s i n t h e f u t u r e

t h a n w e e n c o u n t e r t o d a y

.

S u p e r f u n d

. T h e C o m p r e h e n s i v e E n v i r o n m e n t a l R e s p o n s e

, C o m

p e n s a t i o n

, a n d L

i a b i l i t y A c t ( C E R C L A )

, a l s o k n o w n a s t h e

" S u p e r f u n d " l a w

, a n d c o m

p a r a b l e s t a t e l a w s a n d r e g u l a t i o n s i m p o s e l i a b i l i t y

, w i t h o u t r e g a r d t o f

a u l t o r t h e l e g a l i t y o f t h e o r i g i n a l c o n d u c t

,

o n c e r t a i n p e r s o n s w i t h r e s p e c t t o t h e r e l e a s e o f h a z

a r d o u s s u b s t a n c e s i

n t o t h e e n v i r o n m e n t

. T h e s e p e r s o n s i

n c l u d e t h e c u r r e n t a n d p a s t

o w n e r s a n d o p e r a t o r s o f a s i

t e w h e r e t h e r e l e a s e o c c u r

r e d a n d a n y p a r

t y t h a t t r e a t e d o r d i s p o s e d o f o r a r r a n g e d f o r t h e t r e a t m e n t o r d i s p o s a l

o f h a z a r d o u s s u b s t a n c e s f

o u n d a t a s i t e

. U n d e r C E R C L A

, s u c h p e r s o n s m

a y b e s u b j e c t t o j o i n t a n d s e v e r a l s t r

i c t l i a b i l i t y f o r t h e c o s t s o f

c l e a n i n g u p t h e h a z

a r d o u s s u b s t a n c e s t h a t h a v e b e e n r e l e a s e d i n t o t h e e n v i r o n m e n t

, f o r d a m a g e s t o n a t u r a l r e s o u r c e s a n d f

o r t h e c o s t s o f

c e r t a i n h e a l t h s t u d i e s

. C E

R C L A a l s o a u t h o r

i z e s t h e E P A

, a n d i n s o m e c a s e s

, p r i v a t e p a r t i e s

, t o u n d e r t a k e a c t i o n s t o c l e a n u p s u c h

h a z a r d o u s s u b s t a n c e s

, o r t o r e c o v e r t h e c o s t s o f s u c h a c t i o n s f r o m t h e r e s p o n s i

b l e p a r t i e s

. I n a d d i t i o n

, i t i s n o t u n c o m

m o n f o r n e i g h b o r i n g

l a n d o w n e r s a n d o t h e r t h i

r d p a r t i e s t o f i l e c l a i m s f o r p e r s o n a l i n j u r y a n d p r o p e r t y d a m a g e a l l e g e d l y c a u s e d b y t h e h a z

a r d o u s s u b s t a n c e s

r e l e a s e d i n t o t h e e n v i r o n m e n t

. I n t h e c o u r s e o f b u s i

n e s s

, w e h a v e u s e d m

a t e r i a l s a n d g e n e r a t e d w a s t e s a n d w i l l c o n t i n u e t o u s e m a t e r i a l s

a n d g e n e r a t e w a s t e s t h a t m

a y f a l l w i t h i n C E R C L A ' s d e f i n i t i o n o f h a z a r d o u s s u b s t a n c e s

. W e m

a y a l s o b e a n o w

n e r o r o p e r a t o r o f s i

t e s o n

w h i c h h a z a r d o u s s u b s t a n c e s h a v e b e e n r e l e a s e d

. A s a r e s u l t

, w e m a y b e r e s p o n s i

b l e u n d e r C E R C L A f o r a l l o r p a r t o f t h e c o s t s t o c l e a n u p

s i t e s w h e r e s u c h s u b s t a n c e s h a v e b e e n r e l e a s e d

.

O i l P o l l u t i o n A c t

. T h e F e d e r a l O i l P o l l

u t i o n A c t o f 1 9 9 0 ( O P A ) a n d r e s u l t i n g r e g u l a t i o n s i

m p o s e a v a r i e t y o f o b l i g a t i o n s o n

r e s p o n s i b l e p a r t i e s r e l a t e d t o t h e p r e v e n t i o n o f o i l s p i l l s a n d l i a b i l i t y f o r d a m a g e s r e s u l t i n g f r o m s u c h s p i l l s i

n w a t e r s o f t h e U

n i t e d S t a t e s

.

T h e t e r m " w a t e r s o f t h e U

n i t e d S t a t e s " h a s b e e n b r o a d l

y d e f i n e d t o i n c l u d e i n l a n d w a t e r b o d i e s

, i

n c l u d i n g w e t l a n d s a n d i

n t e r m i t t e n t

s t r e a m s

. T h e O P A a s s i g n s j o i

n t a n d s e v e r a l s t r

i c t l i a b i l i t y t o e a c h r e s p o n s i

b l e p a r t y f o r o i l r e m o v a l c o s t s a n d a v a r

i e t y o f p u b l i c a n d p r

i v a t e

d a m a g e s

. W e b e l i e v e t h a t w e s u b s t a n t i a l l y c o m p l y w i t h t h e O i l P o l l

u t i o n A c t a n d r e l a t e d f

e d e r a l r e g u l a t i o n s

.

C l e a n W a t e r A c t

. T h e F e d e r a l W a t e r P o l l

u t i o n C o n t r o l A c t ( C l e a n W a t e r A c t ) a n d r e s u l t i n g r e g u l a t i o n s

, w

h i c h a r e p r i m a r i l y

i m p l e m e n t e d t h r o u g h a s y s t e m o f p e r

m i t s

, a l s o g o v e r

n t h e d i s c h a r g e o f c e r t a i n c o n t a m i n a n t s i n t o w a t e r s o f t h e U

n i t e d S t a t e s

. S a n c t i o n s f

o r

f a i l u r e t o c o m p l y s t r i c t l y w i t h t h e C l e a n W a t e r A c t a r e g e n e r a l l y r e s o l v e d b y p a y m e n t o f f i n e s a n d c o r r e c t i o n o f a n y i d e n t i f

i e d d e f i c i e n c i e s

.

H o w e v e r

, r e g u l a t o r

y a g e n c i e s c o u l d r e q u i

r e u s t o c e a s e c o n s t r

u c t i o n o r o p e r a t i o n o f c e r

t a i n f a c i l i t i e s o r t o c e a s e h a u l i

n g w a s t e w a t e r s t o

f a c i l i t i e s o w n e d b y o t h e r s t h a t a r e t h e s o u r c e o f w a t e r d i s c h a r g e s

. W e b e l i e v e t h a t w e s u b s t a n t i a l l y c o m p l y w i t h t h e C l e a n W a t e r A c t a n d

r e l a t e d f e d e r a l a n d s t a t e r e g u l a t i o n s

.

C l e a n A i r A c t

. O u r o p e r a t i o n s a r e s u b

j e c t t o t h e F e d e r a l C l e a n A i

r A c t a n d c o m

p a r a b l e l o c a l a n d s t a t e l a w s a n d r e g u l a t i o n s t o c o n t r o l

e m i s s i o n s f r o m s o u r c e s o f a i

r p o l l u t i o n

. F e d e r a l a n d s t a t e l a w s r e q u i r e n e w a n d m o d i f i e d s o u r c e s o f a i

r p o l l u t a n t s t o o b t a i

n p e r m i t s p r i o r t o

c o m m e n c i n g c o n s t r u c t i o n

. M a j o r s o u r c e s o f a i

r p o l l u t a n t s a r e s u b

j e c t t o m o r e s t r i n g e n t

, f e d e r a l l y i m p o s e d r e q u i r e m e n t s i n c l u d i n g a d d i t i o n a l

p e r m i t s

. F e d e r a l a n d s t a t e l a w s d e s i g n e d t o c o n t r o l t o x i c a i r p o l l u t a n t s m i g h t r e q u i r e i n s t a l l a t i o n o f a d d i

t i o n a l c o n t r o l s

. P a y m

e n t o f f i n e s a n d

c o r r e c t i o n o f a n y i d e n t i f

i e d d e f i c i e n c i e s g e n e r a l l

y r e s o l v e p e n a l t i e s f o r f a i l u r e t o c o m p l y s t r i c t l y w i t h a i r r e g u l a t i o n s o r p e r

m i t s

. R e g u l a t o r y

a g e n c i e s c o u l d a l s o r e q u i

r e u s t o c e a s e c o n s t r

u c t i o n o r o p e r a t i o n o f c e r

t a i n f a c i l i t i e s o r t o i n s t a l l a d d i t i o n a l c o n t r o l s o n c e r

t a i n f a c i l i t i e s t h a t

a r e a i r e m i s s i o n s o u r c e s

. W e b e l i e v e t h a t w e s u b s t a n t i a l l y c o m p l y w i t h t h e e m i s s i o n s t a n d a r d s u n d e r l o c a l

, s t a t e

, a n d f e d e r a l l a w s a n d

r e g u l a t i o n s

.

1 91 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 2 5

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

H y d r a u l i c F r a c t u r i n g

. M a n y o f o u r e x

p l o r a t i o n a n d p r o d u c t i o n o p e r a t i o n s d e p e n d o n t h e u s e o f h y d r a u l i c f r a c t u r i n g t o e n h a n c e

p r o d u c t i o n f r o m o i l a n d n a t u r a l g a s w e l l s

. T h i s t e c h n o l o g y i n v o l v e s t h e i n j e c t i o n o f f l u i d s

— u s u a l l y c o n s i s t i n g m o s t l y o f w a t e r b u t t y p i c a l l

y

i n c l u d i n g s m a l l a m o u n t s o f s e v e r a l c h e m

i c a l a d d i t i v e s

— a s w e l l a s s a n d i

n t o a w e l l u n d e r h i g h p r e s s u r e i

n o r d e r t o c r e a t e f

r a c t u r e s i n t h e

r o c k t h a t a l l o w o i l o r n a t u r a l g a s t o f l o w m o r e f r e e l y t o t h e w e l l b o r e

. M o s t o f o u r w e l l s w o u l d n o t b e e c o n o m i c a l w i t h o u t t h e u s e o f h y d r a u l i c

f r a c t u r i n g t o s t i m u l a t e p r o d u c t i o n f

r o m t h e w e l l

. D u e t o c o n c e r

n s r a i s e d r e l a t i

n g t o p o t e n t i a l i

m p a c t s o f h y d r a u l i c f

r a c t u r i n g o n g r o u n d w a t e r

q u a l i t y

, l e g i s l a t i v e a n d r e g u l a t o r

y e f f o r t s a t t h e f e d e r a l l e v e l a n d i

n s o m e s t a t e s h a v e b e e n i

n i t i a t e d t o r e n d e r p e r

m i t t i n g a n d c o m p l i a n c e

r e q u i r e m e n t s m o r e s t r i n g e n t f o r h y d r a u l i c f r a c t u r i n g o r p r o h i b i t t h e a c t i v i t y a l t o g e t h e r

. S u c h e f

f o r t s c o u l d h a v e a n a d v e r s e e f

f e c t o n o i l a n d

n a t u r a l g a s p r o d u c t i o n a c t i

v i t i e s

. F o r a d d i t i o n a l i n f o r m a t i o n a b o u t h y d r a u l i c f

r a c t u r i n g a n d r e l a t e d e n v i

r o n m e n t a l m a t t e r s

, p l e a s e r e a d " R

i s k

F a c t o r s

— F e d e r a l a n d s t a t e l e g i s l a t i o n a n d r e g u l a t o r y i n i t i a t i v e s r e l a t e d t o h y d r a u l i c f

r a c t u r i n g c o u l d r e s u l

t i n i n c r e a s e d c o s t s a n d o p e r a t i

n g

r e s t r i c t i o n s o r d e l a y s " i

n I t e m 1 A

.

G r e e n h o u s e G a s

. I n r e s p o n s e t o r e c e n t s t u d i e s s u g g e s t i n g t h a t e m i s s i o n s o f c a r b o n d i o x i d e a n d c e r t a i n o t h e r g a s e s m

a y b e

c o n t r i b u t i n g t o g l o b a l c l i

m a t e c h a n g e

, t h e U

. S

. C o n g r e s s h a s c o n s i d e r e d l e g i s l a t i o n t o r e d u c e e m i s s i o n s o f g r e e n h o u s e g a s e s f

r o m s o u r c e s

w i t h i n t h e U n i t e d S t a t e s b e t w e e n 2 0 1 2 a n d 2 0 5 0

. I n a d d i t i o n

, a l m o s t o n e

- h a l f o f t h e s t a t e s h a v e a l

r e a d y t a k e n l e g a l m e a s u r e s t o r e d u c e

e m i s s i o n s o f g r e e n h o u s e g a s e s

, p r

i m a r i l y t h r o u g h t h e p l a n n e d d e v e l o p m

e n t o f g r e e n h o u s e g a s e m

i s s i o n i n v e n t o r i e s a n d / o r r e g i o n a l

g r e e n h o u s e g a s c a p a n d t r a d e p r o g r a m s

. T h e E P A h a s a l s o b e g u n t o r e g u l a t e c a r b o n d i o x i d e a n d o t h e r g r e e n h o u s e g a s e m

i s s i o n s u n d e r

e x i s t i n g p r o v i s i o n s o f t h e C l e a n A i

r A c t

. P l e a s e r e a d " R

i s k F a c t o r s

— C l i

m a t e c h a n g e a n d c l i

m a t e c h a n g e l e g i s l a t i o n a n d r e g u l a t o r y

i n i t i a t i v e s c o u l d r e s u l

t i n i n c r e a s e d o p e r a t i

n g c o s t s a n d d e c r e a s e d d e m

a n d f o r t h e o i l a n d n a t u r a l g a s t h a t w e p r o d u c e " i n I t e m 1 A

.

O S H A a n d O t h e r L a w s a n d R e

g u l a t i o n s

. W e a r e s u b

j e c t t o t h e r e q u i

r e m e n t s o f t h e f e d e r a l O c c u p a t i o n a l S a f

e t y a n d H e a l t h A c t

( O S H A )

, a n d c o m p a r a b l e s t a t e l a w s

. T h e O S H

A h a z a r d c o m m u n i c a t i o n s t a n d a r d

, t h e E

P A c o m m u n i t y r i g h t

- t o

- k n o w r e g u l a t i o n s u n d e r t h e

T i t l e I I I o f C E R C L A a n d s i m i l a r s t a t e l a w s r e q u i

r e t h a t w e o r g a n i z e a n d / o r d i s c l o s e i

n f o r m a t i o n a b o u t h a z

a r d o u s m a t e r i a l s u s e d o r p r o d u c e d

i n o u r o p e r a t i o n s

. A l s o

, p u r s u a n t t o O S H A

, t h e O c c u p a t i o n a l S a f

e t y a n d H e a l t h A d m i n i s t r a t i o n h a s e s t a b l i s h e d a v a r

i e t y o f s t a n d a r d s

r e l a t e d t o w o r

k p l a c e e x p o s u r e t o h a z

a r d o u s s u b s t a n c e s a n d e m

p l o y e e h e a l t h a n d s a f e t y

.

E m p l o y e e s

A s o f D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 2

, w e h a d 5 8 9 a c t i

v e e m p l o y e e s

. W e r e c o g n i

z e t h a t o u r s u c c e s s i s s i g n i f

i c a n t l y i n f l u e n c e d b y t h e r e l a t i o n s h i

p

w e m a i n t a i n w i t h o u r e m p l o y e e s

. O v e r a l l

, w e b e l i e v e t h a t o u r r e l a t i o n s w i t h o u r e m p l o y e e s a r e s a t i s f

a c t o r y

. T h e C o m p a n y a n d i t s e m p l o y e e s

a r e n o t r e p r e s e n t e d b y a c o l l e c t i

v e b a r g a i n i n g a g r e e m e n t

.

W e b s i t e A c c e s s t o C

o m p a n y R e p o r t s

W e m a k e a v a i l a b l e f r e e o f c h a r g e t h r o u g h o u r w e b s i

t e

, w w w

. c a b o t o g

. c o m

, o u r a n n u a l r e p o r

t s o n F o r m 1 0

- K

, q u a r t e r l y r e p o r t s o n

F o r m 1 0

- Q

, c u r r e n t r e p o r t s o n F o r m 8

- K

, a n d a l l a m

e n d m e n t s t o t h o s e r e p o r

t s a s s o o n a s r e a s o n a b l

y p r a c t i c a b l e a f

t e r s u c h m a t e r i a l i s

e l e c t r o n i c a l l y f i l e d w i t h o r f u r n i s h e d t o t h e S e c u r

i t i e s a n d E x c h a n g e C o m m i s s i o n ( S E C )

. I n f o r m a t i o n o n o u r w e b s i

t e i s n o t a p a r

t o f t h i s

r e p o r t

. I n a d d i t i o n

, t h e S E C m a i n t a i n s a n I n t e r n e t s i t e a t w w w

. s e c

. g o v t h a t c o n t a i

n s r e p o r t s

, p r o x y a n d i n f o r m a t i o n s t a t e m e n t s a n d o t h e r

i n f o r m a t i o n f i l e d b y u s

. T h e p u b l i c m

a y r e a d a n d c o p y m

a t e r i a l s t h a t w e f i l e w i t h t h e S E C a t t h e S E C ' s P u b l i c R e f e r e n c e R o o m l o c a t e d a t

1 0 0 F S t r e e t

, N E

, W a s h i

n g t o n

, D C 2 0 5 4 9

. I n f

o r m a t i o n r e g a r d i n g t h e o p e r a t i o n o f t h e P u b l i c R

e f e r e n c e R o o m c a n b e o b t a i

n e d b y c a l l i n g t h e

S E C a t 1

- 8 0 0

- S E C

- 0 3 3 0

.

2 01 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 2 6

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

C o r p o r a t e G o v e r n a n c e M a t t e r s

O u r C o r p o r a t e G o v e r n a n c e G u i d e l i n e s

, C o r p o r a t e B y l a w s

, C o d e o f B u s i

n e s s C o n d u c t

, A u d i

t C o m m i t t e e C h a r t e r

, C o r p o r a t e G o v e r n a n c e

a n d N o m i n a t i o n s C o m m i t t e e C h a r t e r

, C o m p e n s a t i o n C o m

m i t t e e C h a r t e r a n d S a f e t y a n d E n v i r o n m e n t a l A f f a i r s C o m m i t t e e C h a r t e r a r e

a v a i l a b l e o n o u r w e b s i

t e a t w w w

. c a b o t o g

. c o m

, u n d e r t h e " G

o v e r n a n c e " s e c t i o n o f " A b o u t C a b o t

. " R e q u e s t s c a n a l s o b e m

a d e i n w r i t i n g t o

I n v e s t o r R e l a t i o n s a t o u r c o r

p o r a t e h e a d q u a r

t e r s a t T h r e e M e m

o r i a l C i t y P l a z a

, 8 4 0 G e s s n e r R o a d

, S u i t e 1 4 0 0

, H o u s t o n

, T e x

a s

, 7 7 0 2 4

.

I T E M 1 A

. R I S K F A C T O R S

N a t u r a l g a s a n d o i l p r i c e s f

l u c t u a t e w i d e l

y , a n d l o w p r i c e s f

o r a n e x t e n d e d p e r i o d w o u l d l i k e l

y h a v e a m a t e r i a l a d v e r

s e i m p a c t o n o u r

b u s i n e s s

.

O u r r e v e n u e s

, o p e r a t i

n g r e s u l t s

, f i n a n c i a l c o n d i t i o n a n d a b i l i t y t o b o r r o w f u n d s o r o b t a i n a d d i t i o n a l c a p i t a l d e p e n d s u b s t a n t i a l l

y o n

p r e v a i l i n g p r i c e s f o r n a t u r a l g a s a n d

, t o a l e s s e r e x

t e n t

, o i l

. L o w e r c o m m o d i t y p r i c e s m a y r e d u c e t h e a m

o u n t o f n a t u r a l g a s a n d o i l t h a t w e

c a n p r o d u c e e c o n o m

i c a l l y

. H i s t o r i c a l l y

, n a t u r a l g a s a n d o i l p r

i c e s a n d m a r k e t s h a v e b e e n v o l a t i l e

, w i

t h p r i c e s f l u c t u a t i n g w i d e l y

, a n d t h e y

a r e l i k e l y t o c o n t i n u e t o b e v o l a t i l e

. D e p r e s s e d p r

i c e s i n t h e f u t u r e w o u l d h a v e a n e g a t i

v e i m p a c t o n o u r f u t u r e f i n a n c i a l r e s u l t s a n d c o u l d

r e s u l t i n a n i m p a i r m e n t c h a r g e

. S e e " F u t u r e n a t u r a l g a s a n d o i l p r i c e d e c l i n e s m a y r e s u l t i n w r i t e

- d o w n s o f t h e c a r r y i n g a m o u n t o f o u r a s s e t s

,

w h i c h c o u l d m a t e r i a l l y a n d a d v e r s e l

y a f f e c t o u r r e s u l t s o f o p e r a t i o n s

. " B e c a u s e o u r r e s e r v e s a r e p r e d o m

i n a n t l y n a t u r a l g a s

, c h a n g e s i

n

n a t u r a l g a s p r

i c e s h a v e a m o r e s i g n i f i c a n t i m p a c t o n o u r f i n a n c i a l r e s u l t s

.

P r i c e s f o r n a t u r a l g a s a n d o i l a r e s u b

j e c t t o w i d e f l u c t u a t i o n s i n r e s p o n s e t o r e l a t i

v e l y m i n o r c h a n g e s i

n t h e s u p p l y o f a n d d e m a n d f o r

n a t u r a l g a s a n d o i l

, m

a r k e t u n c e r t a i n t y a n d a v a r i e t y o f a d d i t i o n a l f a c t o r s t h a t a r e b e y o n d o u r c o n t r o l

. T h e s e f a c t o r s i n c l u d e b u t a r e n o t

l i m i t e d t o t h e f o l l o w i n g :

• t h e l e v e l s a n d l o c a t i o n o f n a t u r a l g a s a n d o i l s u p p l y a n d d e m a n d a n d e x p e c t a t i o n s r e g a r d i

n g s u p p l y a n d d e m a n d

, i n c l u d i n g t h e p o t e n t i a l

l o n g

- t e r m i m p a c t o f a n a b u n d a n c e o f n a t u r a l g a s f r o m s h a l e ( s u c h a s t h a t p r o d u c e d f r o m o u r M a r c e l l

u s p r o p e r t i e s ) o n t h e g l o b a l n a t u r a l g a s

s u p p l y ;

• t h e l e v e l o f c o n s u m

e r p r o d u c t d e m

a n d ;

• w e a t h e r c o n d i

t i o n s ;

• p o l i t i c a l c o n d i t i o n s o r h o s t i l i

t i e s i n n a t u r a l g a s a n d o i l p r o d u c i

n g r e g i o n s

, i n c l u d i n g t h e M i d d l e E

a s t

, A f r i c a a n d S o u t h A m

e r i c a ;

• t h e a b i l i t y o f t h e m e m b e r s o f t h e O r

g a n i z a t i o n o f P e t r o l e u m E

x p o r t i n g C o u n t r i e s a n d o t h e r e x

p o r t i n g n a t i o n s t o a g r e e t o a n d m

a i n t a i n o i l

p r i c e a n d p r o d u c t i o n c o n t r o l s ;

• t h e p r i c e l e v e l o f f o r e i g n i m p o r t s ;

• a c t i o n s o f g o v e r

n m e n t a l a u t h o r i t i e s ;

• t h e a v a i l a b i l i t y

, p r o x i m i t y a n d c a p a c i t y o f g a t h e r i n g

, t r a n s p o r t a t i o n

, p r o c e s s i

n g a n d / o r r e f i n i n g f a c i l i t i e s i n r e g i o n a l o r l o c a l i

z e d a r e a s t h a t

m a y a f f e c t t h e r e a l i z e d p r i c e f o r n a t u r a l g a s a n d o i l ;

• i n v e n t o r y s t o r a g e l e v e l s ;

• t h e n a t u r e a n d e x

t e n t o f d o m e s t i c a n d f o r e i g n g o v e r n m e n t a l r e g u l a t i o n s a n d t a x

a t i o n

, i n c l u d i n g e n v i r o n m e n t a l a n d c l i m a t e c h a n g e

r e g u l a t i o n ;

• t h e p r i c e

, a v a i l a b i l i t y a n d a c c e p t a n c e o f a l

t e r n a t i v e f u e l s ;

2 11 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 2 7

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

• t e c h n o l o g i c a l a d v a n c e s a f

f e c t i n g e n e r g y c o n s u m p t i o n ;

• s p e c u l a t i o n b y i

n v e s t o r s i n o i l a n d g a s ;

• v a r i a t i o n s b e t w e e n p r o d u c t p r

i c e s a t s a l e s p o i

n t s a n d a p p l i c a b l e i

n d e x p r i c e s ; a n d

• o v e r a l l e c o n o m

i c c o n d i t i o n s

, i n c l u d i n g t h e v a l u e o f t h e U

. S

. d o l l a r r e l a t i

v e t o o t h e r m a j o r c u r r e n c i e s

.

T h e s e f a c t o r s a n d t h e v o l a t i l e n a t u r e o f t h e e n e r g y m a r k e t s m a k e i t i m p o s s i b l e t o p r e d i c t w i

t h a n y c e r t a i n t y t h e f u t u r e p r i c e s o f n a t u r a l

g a s a n d o i l

. I f n a t u r a l g a s p r

i c e s d e c l i n e s i g n i f i c a n t l y f o r a s u s t a i n e d p e r i o d o f t i m e

, t h e l o w e r p r

i c e s m a y a d v e r s e l y a f f e c t o u r a b i l i t y t o m a k e

p l a n n e d e x p e n d i t u r e s

, r a i s e a d d i

t i o n a l c a p i t a l o r m e e t o u r f i n a n c i a l o b l i g a t i o n s

.

D r i l l i n g n a t u r a l g a s a n d o i l w e l l

s i s a h i g h

- r i s k a c t i v i t

y

.

O u r g r o w t h i s m a t e r i a l l y d e p e n d e n t u p o n t h e s u c c e s s o f o u r d r i l l i n g p r o g r a m

. D r i l l i n g f o r n a t u r a l g a s a n d o i l i

n v o l v e s n u m e r o u s r i s k s

,

i n c l u d i n g t h e r i s k t h a t n o c o m

m e r c i a l l y p r o d u c t i v e n a t u r a l g a s o r o i l r e s e r

v o i r s w i l l b e e n c o u n t e r e d

. T h e c o s t o f d r i l l i n g

, c o m p l e t i n g a n d

o p e r a t i n g w e l l s i s s u b s t a n t i a l a n d u n c e r

t a i n

, a n d d r i l l i n g o p e r a t i o n s m

a y b e c u r t a i l e d

, d e l a y e d o r c a n c e l l e d a s a r e s u l t o f a v a r i e t y o f f a c t o r s

b e y o n d o u r c o n t r o l

, i

n c l u d i n g :

• u n e x p e c t e d d r i l l i n g c o n d i t i o n s

, p r e s s u r e o r i

r r e g u l a r i t i e s i n f o r m a t i o n s ;

• e q u i p m e n t f a i l u r e s o r a c c i d e n t s ;

• a d v e r s e w e a t h e r c o n d i

t i o n s ;

• d e c r e a s e s i n n a t u r a l g a s a n d o i l p r

i c e s ;

• s u r f a c e a c c e s s r e s t r

i c t i o n s ;

• l o s s o f t i t l e o r o t h e r t i t l e r e l a t e d i s s u e s ;

• c o m p l i a n c e w i t h

, o r c h a n g e s i

n

, g o v e r n m e n t a l r e q u i r e m e n t s a n d r e g u l a t i o n ; a n d

• c o s t s o f s h o r t a g e s o r d e l a y s i

n t h e a v a i l a b i l i

t y o f d r i l l i n g r i g s o r c r e w s a n d t h e d e l i

v e r y o f e q u i p m e n t a n d m a t e r i a l s

.

O u r f u t u r e d r i l l i n g a c t i v i t i e s m a y n o t b e s u c c e s s f

u l a n d

, i f u n s u c c e s s f

u l

, s u c h f a i l u r e w i l l h a v e a n a d v e r s e e f

f e c t o n o u r f u t u r e r e s u l t s o f

o p e r a t i o n s a n d f

i n a n c i a l c o n d i t i o n

. O u r o v e r a l l d r

i l l i n g s u c c e s s r a t e o r o u r d r

i l l i n g s u c c e s s r a t e f

o r a c t i v i t y w i t h i n a p a r t i c u l a r g e o g r a p h i c

a r e a m a y d e c l i n e

. W e m a y u l t i m a t e l y n o t b e a b l e t o l e a s e o r d r

i l l i d e n t i f i e d o r b u d g e t e d p r o s p e c t s w i

t h i n o u r e x p e c t e d t i m e f r a m e

, o r a t a l l

.

W e m a y n o t b e a b l e t o l e a s e o r d r

i l l a p a r t i c u l a r p r o s p e c t b e c a u s e

, i

n s o m e c a s e s

, w e i d e n t i f

y a p r o s p e c t o r d r

i l l i n g l o c a t i o n b e f

o r e s e e k i n g

a n o p t i o n o r l e a s e r

i g h t s i n t h e p r o s p e c t o r l o c a t i o n

. S i

m i l a r l y

, o u r d r i l l i n g s c h e d u l e m

a y v a r y f r o m o u r c a p i t a l b u d g e t

. T h e f

i n a l

d e t e r m i n a t i o n w i t h r e s p e c t t o t h e d r

i l l i n g o f a n y s c h e d u l e d o r b u d g e t e d w e l l s w i l l b e d e p e n d e n t o n a n u m b e r o f f a c t o r s

, i n c l u d i n g :

• t h e r e s u l t s o f e x p l o r a t i o n e f f o r t s a n d t h e a c q u i s i

t i o n

, r e v i e w a n d a n a l

y s i s o f t h e s e i s m

i c d a t a ;

• t h e a v a i l a b i l i t y o f s u f f i c i e n t c a p i t a l r e s o u r c e s t o u s a n d t h e o t h e r p a r t i c i p a n t s f o r t h e d r i l l i n g o f t h e p r o s p e c t s ;

• t h e a p p r o v a l o f t h e p r o s p e c t s b y o t h e r p a r t i c i p a n t s a f t e r a d d i t i o n a l d a t a h a s b e e n c o m

p i l e d ;

• e c o n o m i c a n d i n d u s t r y c o n d i t i o n s a t t h e t i m e o f d r i l l i n g

, i n c l u d i n g p r e v a i l i n g a n d a n t i c i p a t e d p r i c e s f o r n a t u r a l g a s a n d o i l a n d t h e

a v a i l a b i l i t y o f d r i l l i n g r i g s a n d c r e w s ;

• o u r f i n a n c i a l r e s o u r c e s a n d r e s u l

t s ; a n d

2 21 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 2 8

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

• t h e a v a i l a b i l i t y o f l e a s e s a n d p e r

m i t s o n r e a s o n a b l e t e r

m s f o r t h e p r o s p e c t s a n d a n y d e l a y s i

n o b t a i n i n g s u c h p e r m i t s

.

T h e s e p r o j e c t s m a y n o t b e s u c c e s s f

u l l y d e v e l o p e d a n d t h e w e l l s

, i f d r

i l l e d

, m a y n o t e n c o u n t e r r e s e r

v o i r s o f c o m m e r c i a l l y p r o d u c t i v e

n a t u r a l g a s o r o i l

.

O u r p r o v e d r e s e r v e s a r e e s t i m a t e s

. A n y m a t e r i a l i n a c c u r a c i e s i n o u r r e s e r v e e s t i m a t e s o r u n d e r l y i n g a s s u m p t i o n s c o u l d c a u s e t h e

q u a n t i t i e s a n d n e t p r e s e n t v a l u e o f o u r r e s e r v e s t o b e o v e r

s t a t e d o r u n d e r

s t a t e d

.

R e s e r v e e n g i n e e r i n g i s a s u b j e c t i v e p r o c e s s o f e s t i

m a t i n g u n d e r g r o u n d a c c u m

u l a t i o n s o f n a t u r a l g a s a n d o i l t h a t c a n n o t b e m e a s u r e d i n

a n e x a c t m a n n e r

. T h e p r o c e s s o f e s t i

m a t i n g q u a n t i t i e s o f p r o v e d r e s e r

v e s i s c o m p l e x a n d i n h e r e n t l y i m p r e c i s e

, a n d t h e r e s e r

v e d a t a i n c l u d e d

i n t h i s d o c u m e n t a r e o n l y e s t i m a t e s

. T h e p r o c e s s r e l i e s o n i

n t e r p r e t a t i o n s o f a v a i l a b l e g e o l o g i c

, g e o p h y s i c a l

, e n g i n e e r i n g a n d p r o d u c t i o n

d a t a

. T h e e x t e n t

, q u a l i t y a n d r e l i a b i l i

t y o f t h i s t e c h n i c a l d a t a c a n v a r

y

. T h e p r o c e s s a l s o r e q u i

r e s c e r t a i n e c o n o m i c a s s u m p t i o n s

, s o m e o f

w h i c h a r e m a n d a t e d b y t h e S E

C

, s u c h a s n a t u r a l g a s a n d o i l p r

i c e s

. A d d i t i o n a l a s s u m p t i o n s i n c l u d e d r i l l i n g a n d o p e r a t i

n g e x p e n s e s

, c a p i t a l

e x p e n d i t u r e s

, t a x e s a n d a v a i l a b i l i

t y o f f u n d s

. F u r t h e r m o r e

, d i f f e r e n t r e s e r v e e n g i n e e r s m a y m a k e d i f f e r e n t e s t i m a t e s o f r e s e r v e s a n d c a s h

f l o w s b a s e d o n t h e s a m

e d a t a

.

R e s u l t s o f d r i l l i n g

, t e s t i n g a n d p r o d u c t i o n s u b s e q u e n t t o t h e d a t e o f a n e s t i m a t e m a y j u s t i f y r e v i s i n g t h e o r i g i n a l e s t i m a t e

. A c c o r d i n g l y

,

i n i t i a l r e s e r v e e s t i m a t e s o f t e n v a r y f r o m t h e q u a n t i

t i e s o f n a t u r a l g a s a n d o i l t h a t a r e u l t i m a t e l y r e c o v e r e d

, a n d s u c h v a r

i a n c e s m a y b e

m a t e r i a l

. A n y s i g n i f

i c a n t v a r i a n c e c o u l d r e d u c e t h e e s t i

m a t e d q u a n t i t i e s a n d p r e s e n t v a l

u e o f o u r r e s e r

v e s

.

Y o u s h o u l d n o t a s s u m

e t h a t t h e p r e s e n t v a l

u e o f f u t u r e n e t c a s h f

l o w s f r o m o u r p r o v e d r e s e r

v e s i s t h e c u r r e n t m a r k e t v a l u e o f o u r

e s t i m a t e d n a t u r a l g a s a n d o i l r e s e r

v e s

. I n a c c o r d a n c e w i

t h S E C r e q u i r e m e n t s

, w e b a s e t h e e s t i

m a t e d d i s c o u n t e d f

u t u r e n e t c a s h f

l o w s f r o m

o u r p r o v e d r e s e r

v e s o n t h e 1 2

- m

o n t h a v e r a g e c r

u d e o i l a n d n a t u r a l g a s i

n d e x p r i c e s

, c a l c u l a t e d a s t h e u n w e i g h t e d a r i t h m e t i c a v e r a g e f o r t h e

f i r s t d a y o f t h e m

o n t h p r i c e f o r e a c h m o n t h a n d c o s t s i

n e f f e c t o n t h e d a t e o f t h e e s t i

m a t e

, h o l d i n g t h e p r i c e s a n d c o s t s c o n s t a n t t h r o u g h o u t

t h e l i f e o f t h e p r o p e r

t i e s

. A c t u a l f u t u r e p r i c e s a n d c o s t s m

a y d i f f e r m a t e r i a l l y f r o m t h o s e u s e d i

n t h e n e t p r e s e n t v a l

u e e s t i m a t e

, a n d f u t u r e

n e t p r e s e n t v a l

u e e s t i m a t e s u s i n g t h e n c u r r e n t p r i c e s a n d c o s t s m

a y b e s i g n i f i c a n t l y l e s s t h a n t h e c u r

r e n t e s t i m a t e

. I n a d d i t i o n

, t h e 1 0 %

d i s c o u n t f a c t o r w e u s e w

h e n c a l c u l a t i n g d i s c o u n t e d f

u t u r e n e t c a s h f

l o w s f o r r e p o r t i n g r e q u i r e m e n t s i n c o m p l i a n c e w i t h t h e a p p l i c a b l e

a c c o u n t i n g s t a n d a r d s m

a y n o t b e t h e m

o s t a p p r o p r i a t e d i s c o u n t f

a c t o r b a s e d o n i

n t e r e s t r a t e s i

n e f f e c t f r o m t i m e t o t i m e a n d r i s k s

a s s o c i a t e d w i t h u s o r t h e o i l a n d g a s i

n d u s t r y i n g e n e r a l

.

F u t u r e n a t u r a l g a s a n d o i l p r i c e d e c l i n e s m a y r e s u l t i n w r i t e

- d o w n s o

f t h e c a r r y i n g a m o u n t o f o u r a s s e t s , w h i c h c o u l d m a t e r i a l l

y a n d

a d v e r s e l y a f e c t o u r r e s u l t

s o f o p e r a t i o n s

.

T h e v a l u e o f o u r a s s e t s d e p e n d s o n p r

i c e s o f n a t u r a l g a s a n d c r

u d e o i l

. D e c l i n e s i n t h e s e p r i c e s a s w e l l a s i

n c r e a s e s i n d e v e l o p m e n t

c o s t s

, c h a n g e s i

n w e l l p e r f o r m a n c e

, d e l a y s i n a s s e t d e v e l o p m

e n t o r d e t e r i o r a t i o n o f d r i l l i n g r e s u l t s m a y r e s u l t i n o u r h a v i n g t o m a k e m a t e r i a l

d o w n w a r d a d j u s t m e n t s t o o u r e s t i

m a t e d p r o v e d r e s e r

v e s

, a n d c o u l d r e s u l

t i n a n i m p a i r m e n t c h a r g e a n d a c o r r e s p o n d i n g w r i t e

- d o w n o f t h e

c a r r y i n g a m o u n t o f o u r o i l a n d n a t u r a l g a s p r o p e r t i e s

.

W e e v a l u a t e o u r o i l a n d g a s p r o p e r

t i e s f o r i m p a i r m e n t o n a f i e l d

- b y

- f i e l d b a s i s w h e n e v e r e v e n t s o r c h a n g e s i

n c i r c u m s t a n c e s i n d i c a t e a

p r o p e r t y ' s c a r r y i n g a m o u n t m a y n o t b e r e c o v e r a b l e

. W e c o m

p a r e e x p e c t e d u n d i s c o u n t e d f

u t u r e c a s h f l o w s t o t h e n e t b o o k v a l

u e o f t h e

a s s e t

. I f t h e f u t u r e u n d i s c o u n t e d e x

p e c t e d c a s h f l o w s

, b a s e d o n o u r e s t i

m a t e o f f u t u r e c r u d e o i l a n d n a t u r a l g a s p r

i c e s

, o p e r a t i n g c o s t s a n d

a n t i c i p a t e d p r o d u c t i o n f

r o m p r o v e d r e s e r

v e s ( a l s o p o t e n t i a l l

y i n c l u d i n g r i s k

- a d j u s t e d p r o b a b l e a n d p o s s i

b l e r e s e r v e s f r o m t i m e t o t i m e )

, a r e

l o w e r t h a n t h e n e t b o o k v a l

u e o f t h e a s s e t

, t h e c a p i

t a l i z e d c o s t i s r e d u c e d t o f

a i r v a l u e

. C o m m o d i t y p r i c i n g i s e s t i m a t e d b y u s i n g a

c o m b i n a t i o n o f a s s u m

p t i o n s m a n a g e m e n t u s e s i n i t s b u d g e t i n g a n d f o r e c a s t i n g p r o c e s s a s w e l l a s h i s t o r

i c a l a n d c u r r e n t p r i c e s

2 31 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 2 9

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

a d j u s t e d f o r g e o g r a p h i c a l l o c a t i o n a n d q u a l i t y d i f f e r e n t i a l s

, a s w e l l a s o t h e r f

a c t o r s t h a t m a n a g e m e n t b e l i e v e s w i l l i

m p a c t r e a l i z a b l e p r i c e s

. I n

t h e e v e n t t h a t c o m

m o d i t y p r i c e s d e c l i n e f u r t h e r

, t h e r e c o u l d b e a s i g n i f

i c a n t r e v i s i o n i

n t h e f u t u r e

.

O u r f u t u r e p e r f o r m a n c e d e p e n d s o n o u r a b i l i t

y t o f i n d o r a c q u i r e a d d i t i o n a l n a t u r a l g a s a n d o i l r e s e r v e s t h a t a r e e c o n o m i c a l l y

r e c o v e r a b l e

.

I n g e n e r a l

, t h e p r o d u c t i o n r a t e o f n a t u r a l g a s a n d o i l p r o p e r t i e s d e c l i n e s a s r e s e r v e s a r e d e p l e t e d

, w i

t h t h e r a t e o f d e c l i

n e d e p e n d i n g o n

r e s e r v o i r c h a r a c t e r i s t i c s

. U n l e s s w e s u c c e s s f

u l l y r e p l a c e t h e r e s e r

v e s t h a t w e p r o d u c e

, o u r r e s e r

v e s w i l l d e c l i n e

, e v e n t u a l l y r e s u l t i n g i n a

d e c r e a s e i n n a t u r a l g a s a n d o i l p r o d u c t i o n a n d l o w e r r e v e n u e s a n d c a s h f l o w f r o m o p e r a t i o n s

. O u r f

u t u r e n a t u r a l g a s a n d o i l p r o d u c t i o n i s

,

t h e r e f o r e

, h i g h l y d e p e n d e n t o n o u r l e v e l o f s u c c e s s i n f i n d i n g o r a c q u i r i n g a d d i t i o n a l r e s e r v e s

. W e m a y n o t b e a b l e t o r e p l a c e r e s e r

v e s

t h r o u g h o u r e x

p l o r a t i o n

, d e v e l o p m

e n t a n d e x p l o i t a t i o n a c t i v i t i e s o r b y a c q u i

r i n g p r o p e r t i e s a t a c c e p t a b l e c o s t s

. L

o w n a t u r a l g a s a n d o i l

p r i c e s m a y f u r t h e r l i m i t t h e k i n d s o f r e s e r v e s t h a t w e c a n d e v e l o p a n d p r o d u c e e c o n o m i c a l l y

.

O u r r e s e r v e r e p o r t e s t i m a t e s t h a t p r o d u c t i o n f

r o m o u r p r o v e d d e v e l o p e d r e s e r

v e s a s o f D e c e m

b e r 3 1

, 2 0 1 2 w i l l i

n c r e a s e a t a n e s t i

m a t e d

r a t e o f 9 % d u r

i n g 2 0 1 3 a n d t h e n d e c l i

n e a t e s t i m a t e d r a t e s o f 3 6 %

, 2 2 % a n d 1 7 % d u r i n g 2 0 1 4

, 2 0 1 5 a n d 2 0 1 6

, r e s p e c t i

v e l y

. F u t u r e

d e v e l o p m e n t o f p r o v e d u n d e v e l o p e d a n d o t h e r r e s e r v e s c u r r e n t l y n o t c l a s s i f i e d a s p r o v e d d e v e l o p e d p r o d u c i

n g w i l l i m p a c t t h e s e r a t e s o f

d e c l i n e

. B e c a u s e o f h i g h e r i

n i t i a l d e c l i n e r a t e s f r o m n e w l y d e v e l o p e d r e s e r

v e s

, w e c o n s i d e r t h i s p a t t e r

n f a i r l y t y p i c a l

.

E x p l o r a t i o n

, d e v e l o p m

e n t a n d e x p l o i t a t i o n a c t i v i t i e s i n v o l v e n u m e r o u s r i s k s t h a t m a y r e s u l t i n d r y h o l e s

, t h e f a i l u r e t o p r o d u c e n a t u r a l

g a s a n d o i l i n c o m m e r c i a l q u a n t i t i e s a n d t h e i n a b i l i t y t o f u l l y p r o d u c e d i s c o v e r e d r e s e r

v e s

.

W e h a v e s u b s t a n t i a l c a

p i t a l r e q u i r e m e n t

s , a n d w e m a y n o t b e a b l e t o o b t a i n n e e d e d f

i n a n c i n g o n s a t i s f a c t o r y t e r m s , i f a t a l l

.

W e r e l y u p o n a c c e s s t o b o t h o u r r e v o l

v i n g c r e d i t f a c i l i t y a n d l o n g e r

- t e r

m c a p i t a l m a r k e t s a s s o u r c e s o f l i q u i d i

t y f o r a n y c a p i t a l

r e q u i r e m e n t s n o t s a t i s f

i e d b y t h e c a s h f

l o w f r o m o p e r a t i o n s o r o t h e r s o u r c e s

. F u t u r e c h a l l e n g e s i n t h e g l o b a l f i n a n c i a l s y s t e m

, i n c l u d i n g t h e

c a p i t a l m a r k e t s

, m a y a d v e r s e l y a f f e c t o u r b u s i n e s s a n d o u r f

i n a n c i a l c o n d i t i o n

. O u r a b i l i

t y t o a c c e s s t h e c a p i

t a l m a r k e t s m a y b e r e s t r i c t e d a t

a t i m e w h e n w e d e s i r e

, o r n e e d

, t o r a i s e c a p i

t a l

, w h i c h c o u l d h a v e a n i

m p a c t o n o u r f l e x i b i l i t y t o r e a c t t o c h a n g i

n g e c o n o m i c a n d b u s i n e s s

c o n d i t i o n s

. A d v e r s e e c o n o m

i c a n d m a r k e t c o n d i t i o n s c o u l d a d v e r s e l

y a f f e c t t h e c o l l e c t a b i l i

t y o f o u r t r a d e r e c e i

v a b l e s a n d c a u s e o u r

c o m m o d i t y h e d g i n g c o u n t e r p a r t i e s t o b e u n a b l e t o p e r f

o r m t h e i r o b l i g a t i o n s o r t o s e e k b a n k

r u p t c y p r o t e c t i o n

. F u t u r e c h a l l e n g e s i n t h e

e c o n o m y c o u l d a l s o l e a d t o r e d u c e d d e m

a n d f o r n a t u r a l g a s w

h i c h c o u l d h a v e a n e g a t i

v e i m p a c t o n o u r r e v e n u e s

.

S t r a t e g i c d e t e r m i n a t i o n s , i n c l u d i n g t h e a l l o c a t i o n o

f c a p i t a l a n d o t h e r r e s o u r c e s t o s t r a t e g i c o p p o r t u n i t i e s , a r e c h a l l e n g i n g , a n d o u r

f a i l u r e t o a p p r o p r i a t e l y a l l o c a t e c a p i t a l a n d r e s o u r c e s a m o n

g o u r s t r a t e g i c o p p o r t u n i t i e s m a

y a d v e r s e l y a f e c t o u r f i n a n c i a l c o n d i t i o n

a n d r e d u c e o u r g r o w t h r a t e

.

O u r f u t u r e g r o w t h p r o s p e c t s a r e d e p e n d e n t u p o n o u r a b i l i t y t o i d e n t i f y o p t i m a l s t r a t e g i e s f o r o u r b u s i n e s s

. I n d e v e l o p i

n g o u r b u s i n e s s

p l a n

, w e c o n s i d e r e d a l l o c a t i

n g c a p i t a l a n d o t h e r r e s o u r c e s t o v a r

i o u s a s p e c t s o f o u r b u s i

n e s s e s i n c l u d i n g w e l l

- d e v e l o p m

e n t ( p r i m a r i l y

d r i l l i n g )

, r e s e r v e a c q u i s i t i o n s

, e x p l o r a t o r y a c t i v i t y

, c o r p o r a t e i t e m s a n d o t h e r a l t e r n a t i v e s

. W e a l s o c o n s i d e r e d o u r l i

k e l y s o u r c e s o f c a p i

t a l

.

N o t w i t h s t a n d i n g t h e d e t e r m i n a t i o n s m a d e i n t h e d e v e l o p m

e n t o f o u r 2 0 1 3 p l a n

, b u s i

n e s s o p p o r t u n i t i e s n o t p r e v i o u s l

y i d e n t i f i e d p e r i o d i c a l l y

c o m e t o o u r a t t e n t i o n

, i

n c l u d i n g p o s s i b l e a c q u i s i t i o n s a n d d i s p o s i

t i o n s

. I f w e f a i l t o i d e n t i f y o p t i m a l b u s i n e s s s t r a t e g i e s

, o r f

a i l t o o p t i m i z e

o u r c a p i t a l i n v e s t m e n t a n d c a p i t a l r a i s i n g o p p o r t u n i t i e s a n d t h e u s e o f o u r o t h e r r e s o u r c e s i n f u r t h e r a n c e o f

2 41 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 3 0

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

o u r b u s i n e s s s t r a t e g i e s

, o u r f

i n a n c i a l c o n d i t i o n a n d g r o w

t h r a t e m a y b e a d v e r s e l

y a f f e c t e d

. M o r e o v e r

, e c o n o m

i c o r o t h e r c i r c u m s t a n c e s m a y

c h a n g e f r o m t h o s e c o n t e m

p l a t e d b y o u r 2 0 1 3 p l a n

, a n d o u r f

a i l u r e t o r e c o g n i

z e o r r e s p o n d t o t h o s e c h a n g e s m

a y l i m i t o u r a b i l i t y t o a c h i e v e

o u r o b j e c t i v e s

.

N e g a t i v e p u b l i c p e r c e

p t i o n r e g a r d i n g u s a n d / o r o u r i n d u s t r

y c o u l d h a v e a n a d v e r

s e e f e c t o n o u r o

p e r a t i o n s

.

N e g a t i v e p u b l i c p e r c e p t i o n r e g a r d i

n g u s a n d / o r o u r i

n d u s t r y r e s u l t i n g f r o m

, a m o n g o t h e r t h i n g s

, c o n c e r n s r a i s e d b y a d v o c a c y g r o u p s

a b o u t h y d r a u l i c f

r a c t u r i n g

, t h e o i l s p i l l i

n t h e G u l f o f M e x i c o

, a n d t h e e x

p l o s i o n o f n a t u r a l g a s t r a n s m

i s s i o n l i n e s i n C a l i f o r n i a a n d e l s e w

h e r e

,

m a y l e a d t o i n c r e a s e d r e g u l a t o r

y s c r u t i n y w h i c h m a y

, i n t u r n

, l e a d t o n e w s t a t e a n d f

e d e r a l s a f e t y a n d e n v i r o n m e n t a l l a w s

, r e g u l a t i o n s

,

g u i d e l i n e s a n d e n f o r c e m e n t i n t e r p r e t a t i o n s

. T h e s e a c t i o n m

a y c a u s e o p e r a t i o n a l d e l a y s o r r e s t r i c t i o n s

, i n c r e a s e d o p e r a t i

n g c o s t s

, a d d i

t i o n a l

r e g u l a t o r y b u r d e n s a n d i

n c r e a s e d r i s k o f l i t i g a t i o n

. M o r e o v e r

, g o v e r

n m e n t a l a u t h o r i t i e s e x e r c i s e c o n s i d e r a b l e d i s c r e t i o n i

n t h e t i m i n g a n d

s c o p e o f p e r m i t i s s u a n c e a n d t h e p u b l i c m

a y e n g a g e i n t h e p e r m i t t i n g p r o c e s s

, i n c l u d i n g t h r o u g h i n t e r v e n t i o n i n t h e c o u r t s

. N e g a t i v e p u b l i c

p e r c e p t i o n c o u l d c a u s e t h e p e r

m i t s w e n e e d t o c o n d u c t o u r o p e r a t i o n s t o b e w i t h h e l d

, d e l a y e d

, o r b u r d e n e d b y r e q u i r e m e n t s t h a t r e s t r

i c t

o u r a b i l i t y t o p r o f i t a b l y c o n d u c t o u r b u s i

n e s s

.

I n c r e a s e d d r i l l i n

g i n t h e s h a l e f

o r m a t i o n s m a y c a u s e p i p e l i n e a n d g a t h e r i n

g s y s t e m c a p a c i t y c o n s t r a i n t s t h a t m a y l i m i t o u r a b i l i t

y t o

s e l l n a t u r a l g a s a n d

/ o r r e c e i v e m a r

k e t p r i c e s f o r o u r n a t u r a l g a s

.

T h e M a r c e l l u s S h a l e w e l l s w e h a v e d r

i l l e d t o d a t e h a v e g e n e r a l l

y r e p o r t e d v e r y h i g h i n i t i a l p r o d u c t i o n r a t e s

. I f d r

i l l i n g i n t h e M a r c e l l u s

S h a l e c o n t i n u e s t o b e s u c c e s s f

u l

, t h e a m o u n t o f n a t u r a l g a s b e i

n g p r o d u c e d i

n t h e a r e a f r o m t h e s e n e w w e l l s

, a s w e l l a s n a t u r a l g a s

p r o d u c e d f r o m o t h e r e x i s t i n g w e l l s

, m a y e x c e e d t h e c a p a c i

t y o f t h e v a r i o u s g a t h e r i n g a n d i n t r a s t a t e o r i n t e r s t a t e t r a n s p o r

t a t i o n p i p e l i n e s

c u r r e n t l y a v a i l a b l e

. I n s u c h e v e n t

, t h i s c o u l d r e s u l t i n w e l l s b e i n g s h u t i n o r a w a i t i n g a p i p e l i n e c o n n e c t i o n o r c a p a c i

t y a n d / o r n a t u r a l g a s

b e i n g s o l d a t m u c h l o w e r p r i c e s t h a n t h o s e q u o t e d o n N

Y M E X o r t h a n w e c u r

r e n t l y p r o j e c t

, w h i c h w o u l d a d v e r s e l

y a f f e c t o u r r e s u l t s o f

o p e r a t i o n s a n d c a s h f

l o w s

.

W e a r e s u b j e c t t o c o m p l e x l a w s a n d r e

g u l a t i o n s , i n c l u d i n g e n v i r o n m e n t a l a n d s a

f e t y r e g u l a t i o n s , w h i c h c a n a d v e r

s e l y a f e c t t h e c o s t

,

m a n n e r o r f e a s i b i l i t y o f d o i n g b u s i n e s s

.

O u r o p e r a t i o n s a r e s u b

j e c t t o e x t e n s i v e f e d e r a l

, s t a t e a n d l o c a l l a w s a n d r e g u l a t i o n s

, i n c l u d i n g d r i l l i n g

, p e r m i t t i n g a n d s a f e t y l a w s a n d

r e g u l a t i o n s a n d t h o s e r e l a t i

n g t o t h e g e n e r a t i o n

, s t o r a g e

, h a n d l i n g

, e m i s s i o n

, t r a n s p o r

t a t i o n a n d d i s c h a r

g e o f m a t e r i a l s i n t o t h e

e n v i r o n m e n t

. T h e s e l a w s a n d r e g u l a t i o n s c a n a d v e r s e l y a f f e c t t h e c o s t

, m

a n n e r o r f e a s i b i l i t y o f d o i n g b u s i n e s s

. M a n y l a w s a n d r e g u l a t i o n s

r e q u i r e p e r m i t s f o r t h e o p e r a t i o n o f v a r

i o u s f a c i l i t i e s

, a n d t h e s e p e r

m i t s a r e s u b j e c t t o r e v o c a t i o n

, m

o d i f i c a t i o n a n d r e n e w a l

. G

o v e r n m e n t a l

a u t h o r i t i e s h a v e t h e p o w e r t o e n f

o r c e c o m p l i a n c e w i t h t h e i r r e g u l a t i o n s

, a n d v i o l a t i o n s c o u l d s u b j e c t u s t o f i n e s

, i n j u n c t i o n s o r b o t h

. T h e s e

l a w s a n d r e g u l a t i o n s h a v e i

n c r e a s e d t h e c o s t s o f p l a n n i

n g

, d e s i g n i n g

, d r i l l i n g

, i n s t a l l i n g a n d o p e r a t i

n g n a t u r a l g a s a n d o i l f

a c i l i t i e s

, a n d n e w

l a w s a n d r e g u l a t i o n s o r r e v i s i o n s o r r e i n t e r p r e t a t i o n s o f e x

i s t i n g l a w s a n d r e g u l a t i o n s c o u l d f

u r t h e r i n c r e a s e t h e s e c o s t s

. I n c r e a s e d s c r u t i n y

o f o u r i n d u s t r y m a y a l s o o c c u r a s a r e s u l

t o f E P A ' s 2 0 1 1

- 2 0 1 3 N a t i o n a l E

n f o r c e m e n t I n i t i a t i v e

, " A s s u r i n g E n e r g y E x t r a c t i o n A c t i v i t i e s

C o m p l y w i t h E n v i r o n m e n t a l L a w s

, " t h r o u g h w

h i c h E P A w i l l a d d r e s s i

n c i d e n c e s o f n o n c o m

p l i a n c e f r o m n a t u r a l g a s e x

t r a c t i o n a n d

p r o d u c t i o n a c t i

v i t i e s t h a t m a y c a u s e o r c o n t r

i b u t e t o s i g n i f i c a n t h a r m t o p u b l i c h e a l

t h a n d / o r t h e e n v i

r o n m e n t

. I n a d d i t i o n

, w e m a y b e l i a b l e

f o r e n v i r o n m e n t a l d a m a g e s c a u s e d b y p r e v i o u s o w

n e r s o f p r o p e r

t y w e p u r c h a s e o r l e a s e

. R

i s k s o f s u b s t a n t i a l c o s t s a n d l i a b i l i t i e s r e l a t e d t o

e n v i r o n m e n t a l c o m p l i a n c e i s s u e s a r e i

n h e r e n t i n n a t u r a l g a s a n d o i l o p e r a t i o n s

. F o r e x a m p l e

, w e c o u l d b e r e q u i

r e d t o i n s t a l l e x p e n s i v e

p o l l u t i o n c o n t r o l m

e a s u r e s o r l i m i t o r c e a s e a c t i

v i t i e s o n l a n d s l o c a t e d w i

t h i n w i l d e r n e s s

, w e t l a n d s o r o t h e r e n v i

r o n m e n t a l l y o r p o l i t i c a l l y

s e n s i t i v e a r e a s

. F a i l u r e t o c o m p l y w i t h t h e s e l a w s a l s o m

a y r e s u l t i n t h e s u s p e n s i o n o r t e r

m i n a t i o n o f o u r o p e r a t i o n s a n d s u b

j e c t u s t o

2 51 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 3 1 / 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

a d m i n i s t r a t i v e

, c i v i l a n d c r i m i n a l p e n a l t i e s a s w e l l a s t h e i

m p o s i t i o n o f c o r r e c t i v e a c t i o n o r d e r s

. I t i s p o s s i

b l e t h a t o t h e r d e v e l o p m

e n t s

, s u c h

a s s t r i c t e r e n v i r o n m e n t a l l a w s a n d r e g u l a t i o n s

, a n d c l a i m s f o r d a m a g e s t o p r o p e r

t y o r p e r s o n s r e s u l

t i n g f r o m n a t u r a l g a s a n d o i l p r o d u c t i o n

,

w o u l d r e s u l t i n s u b s t a n t i a l c o s t s a n d l i a b i l i

t i e s

.

A c q u i r e d p r o

p e r t i e s m a y n o t b e w o r t h w h a t w e p a

y d u e t o u n c e r t a i n t i e s i n e v a l u a t i n g r e c o v e r a b l e r e s e r v e s a n d o t h e r e x p e c t e d b e n e f i t s ,

a s w e l l a s p o t e n t i a l l i a b i l i t i e s

.

S u c c e s s f u l p r o p e r t y a c q u i s i t i o n s r e q u i r e a n a s s e s s m

e n t o f a n u m b e r o f f a c t o r s b e y o n d o u r c o n t r o l

. T h e s e f a c t o r s i n c l u d e e s t i m a t e s o f

r e c o v e r a b l e r e s e r

v e s

, e x p l o r a t i o n p o t e n t i a l

, f

u t u r e n a t u r a l g a s a n d o i l p r

i c e s

, o p e r a t i n g c o s t s

, p r o d u c t i o n t a x

e s a n d p o t e n t i a l e n v i

r o n m e n t a l

a n d o t h e r l i a b i l i

t i e s

. T h e s e a s s e s s m

e n t s a r e c o m p l e x a n d i n h e r e n t l y i m p r e c i s e

. O u r r e v i e w o f t h e p r o p e r

t i e s w e a c q u i r e m a y n o t r e v e a l a l l

e x i s t i n g o r p o t e n t i a l p r o b l e m

s

. I n a d d i t i o n

, o u r r e v i e w m

a y n o t a l l o w u s t o f

u l l y a s s e s s t h e p o t e n t i a l d e f

i c i e n c i e s o f t h e p r o p e r

t i e s

. W e d o

n o t i n s p e c t e v e r y w e l l

, a n d e v e n w

h e n w e i n s p e c t a w e l l w e m

a y n o t d i s c o v e r s t r

u c t u r a l

, s u b s u r f

a c e

, o r e n v i r o n m e n t a l p r o b l e m

s t h a t m a y

e x i s t o r a r i s e

.

T h e r e m a y b e t h r e a t e n e d o r c o n t e m

p l a t e d c l a i m s a g a i n s t t h e a s s e t s o r b u s i

n e s s e s w e a c q u i

r e r e l a t e d t o e n v i

r o n m e n t a l

, t i t l e

, r e g u l a t o r y

,

t a x

, c o n t r a c t

, l i t i g a t i o n o r o t h e r m

a t t e r s o f w h i c h w e a r e u n a w a r e

, w

h i c h c o u l d m a t e r i a l l y a n d a d v e r s e l

y a f f e c t o u r p r o d u c t i o n

, r e v e n u e s a n d

r e s u l t s o f o p e r a t i o n s

. W e m

a y n o t b e e n t i

t l e d t o c o n t r a c t u a l i

n d e m n i f i c a t i o n f o r p r e

- c l o s i n g l i a b i l i t i e s

, i n c l u d i n g e n v i r o n m e n t a l l i a b i l i t i e s

, a n d

o u r c o n t r a c t u a l i

n d e m n i f i c a t i o n m a y n o t b e e f f e c t i v e

. A t t i m e s

, w e a c q u i r e i n t e r e s t s i n p r o p e r t i e s o n a n " a s i s " b a s i s w i

t h l i m i t e d

r e p r e s e n t a t i o n s a n d w a r

r a n t i e s a n d l i m i t e d r e m e d i e s f o r b r e a c h e s o f s u c h r e p r e s e n t a t i o n s a n d w a r r a n t i e s

. I n a d d i

t i o n

, s i g n i f i c a n t

a c q u i s i t i o n s c a n c h a n g e t h e n a t u r e o f o u r o p e r a t i o n s a n d b u s i n e s s i f t h e a c q u i

r e d p r o p e r t i e s h a v e s u b s t a n t i a l l

y d i f f e r e n t o p e r a t i n g a n d

g e o l o g i c a l c h a r a c t e r

i s t i c s o r a r e i n d i f f e r e n t g e o g r a p h i c l o c a t i o n s t h a n o u r e x i s t i n g p r o p e r t i e s

.

T h e i n t e g r a t i o n o f t h e p r o p e r t i e s w e a c q u i r e c o u l d b e d i

f i c u l t

, a n d m a y d i v e r t m a n a g e m e n t '

s a t t e n t i o n a w a

y f r o m o u r e x i s t i n g

o p e r a t i o n s

.

T h e i n t e g r a t i o n o f t h e p r o p e r

t i e s w e a c q u i r e c o u l d b e d i f

f i c u l t

, a n d m a y d i v e r t m a n a g e m e n t ' s a t t e n t i o n a n d f

i n a n c i a l r e s o u r c e s a w a y

f r o m o u r e x i s t i n g o p e r a t i o n s

. T h e s e d i f

f i c u l t i e s i n c l u d e :

• t h e c h a l l e n g e o f i

n t e g r a t i n g t h e a c q u i r e d p r o p e r t i e s w h i l e c a r r y i n g o n t h e o n g o i

n g o p e r a t i o n s o f o u r b u s i

n e s s ;

• t h e i n a b i l i t y t o r e t a i n k e y e m p l o y e e s o f t h e a c q u i

r e d b u s i n e s s ;

• p o t e n t i a l l a c k o f o p e r a t i

n g e x p e r i e n c e i n a g e o g r a p h i c m

a r k e t o f t h e a c q u i

r e d p r o p e r t i e s ; a n d

• t h e p o s s i b i l i t y o f f a u l t y a s s u m p t i o n s u n d e r l y i n g o u r e x p e c t a t i o n s

.

T h e p r o c e s s o f i

n t e g r a t i n g o u r o p e r a t i o n s c o u l d c a u s e a n i n t e r r u p t i o n o f

, o r l o s s o f m o m e n t u m i n

, t h e a c t i v i t i e s o f o u r b u s i

n e s s

.

M e m b e r s o f o u r m a n a g e m e n t m a y b e r e q u i r e d t o d e v o t e c o n s i d e r a b l e a m

o u n t s o f t i m e t o t h i s i n t e g r a t i o n p r o c e s s

, w

h i c h w i l l d e c r e a s e t h e

t i m e t h e y w i l l h a v e t o m

a n a g e o u r e x i s t i n g b u s i n e s s

. I f m a n a g e m e n t i s n o t a b l e t o e f

f e c t i v e l y m a n a g e t h e i n t e g r a t i o n p r o c e s s

, o r i f a n y

s i g n i f i c a n t b u s i n e s s a c t i v i t i e s a r e i n t e r r u p t e d a s a r e s u l

t o f t h e i n t e g r a t i o n p r o c e s s

, o u r b u s i

n e s s c o u l d s u f

f e r

.

W e f a c e a v a r i e t y o f h a z a r d s a n d r i s k s t h a t c o u l d c a u s e s u b s t a n t i a l f i n a n c i a l l o s s e s

.

O u r b u s i n e s s i n v o l v e s a v a r i e t y o f o p e r a t i

n g r i s k s

, i n c l u d i n g :

• w e l l s i t e b l o w o u t s

, c r a t e r

i n g a n d e x p l o s i o n s ;

• e q u i p m e n t f a i l u r e s ;

2 61 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 3 2

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

• p i p e o r c e m e n t f a i l u r e s a n d c a s i n g c o l l a p s e s

, w

h i c h c a n r e l e a s e n a t u r a l g a s

, o i l

, d r i l l i n g f l u i d s o r h y d r a u l i c f

r a c t u r i n g f l u i d s ;

• u n c o n t r o l l e d f

l o w s o f n a t u r a l g a s

, o i l o r w e l l f

l u i d s ;

• p i p e l i n e r u p t u r e s ;

• f i r e s ;

• f o r m a t i o n s w i t h a b n o r m a l p r e s s u r e s ;

• h a n d l i n g a n d d i s p o s a l o f m

a t e r i a l s

, i n c l u d i n g d r i l l i n g f l u i d s a n d h y d r a u l i c f

r a c t u r i n g f l u i d s ;

• r e l e a s e o f t o x i c g a s ;

• b u i l d u p o f n a t u r a l l

y o c c u r r i n g r a d i o a c t i v e m a t e r i a l s ;

• p o l l u t i o n a n d o t h e r e n v i

r o n m e n t a l r i s k s

, i n c l u d i n g c o n d i t i o n s c a u s e d b y p r e v i o u s o w

n e r s o r l e s s o r s o f o u r p r o p e r

t i e s ; a n d

• n a t u r a l d i s a s t e r s

.

A n y o f t h e s e e v e n t s c o u l d r e s u l

t i n i n j u r y o r l o s s o f h u m

a n l i f e

, l o s s o f h y d r o c a r

b o n s

, s i g n i f i c a n t d a m a g e t o o r d e s t r

u c t i o n o f p r o p e r

t y

,

e n v i r o n m e n t a l p o l l u t i o n

, r e g u l a t o r

y i n v e s t i g a t i o n s a n d p e n a l

t i e s

, s u s p e n s i o n o r i

m p a i r m e n t o f o u r o p e r a t i o n s a n d s u b s t a n t i a l l o s s e s t o u s

.

O u r o p e r a t i o n o f n a t u r a l g a s g a t h e r i n g a n d p i p e l i n e s y s t e m s a l s o i n v o l v e s v a r i o u s r i s k s

, i n c l u d i n g t h e r i s k o f e x p l o s i o n s a n d

e n v i r o n m e n t a l h a z a r d s c a u s e d b y p i

p e l i n e l e a k s a n d r

u p t u r e s

. T h e l o c a t i o n o f p i

p e l i n e s n e a r p o p u l a t e d a r e a s

, i

n c l u d i n g r e s i d e n t i a l a r e a s

,

c o m m e r c i a l b u s i n e s s c e n t e r s a n d i

n d u s t r i a l s i t e s

, c o u l d i n c r e a s e t h e s e r

i s k s

. A s o f D e c e m

b e r 3 1

, 2 0 1 2

, w e o w

n e d o r o p e r a t e d a p p r o x

i m a t e l y

3

, 1 3 4 m i l e s o f n a t u r a l g a s g a t h e r

i n g a n d p i p e l i n e s y s t e m s

. A s p a r t o f o u r n o r m a l m a i n t e n a n c e p r o g r a m

, w e h a v e i d e n t i f

i e d c e r t a i n s e g m e n t s

o f o u r p i p e l i n e s t h a t w e b e l i e v e p e r

i o d i c a l l y r e q u i r e r e p a i r

, r e p l a c e m e n t o r a d d i t i o n a l m a i n t e n a n c e

.

W e m a y n o t b e i n s u r e d a g a i n s t a l l o

f t h e o p e r a t i n g r i s k s t o w h i c h w e a r e e

x p o s e d

.

W e m a i n t a i n i n s u r a n c e a g a i

n s t s o m e

, b u t n o t a l l

, o f t h e s e r

i s k s a n d l o s s e s

. W e d o n o t c a r

r y b u s i n e s s i n t e r r u p t i o n i n s u r a n c e

. I n

a d d i t i o n

, p o l l u t i o n a n d e n v i

r o n m e n t a l r i s k s g e n e r a l l y a r e n o t f u l l y i n s u r a b l e

. T h e o c c u r

r e n c e o f a n e v e n t n o t f

u l l y c o v e r e d b y i

n s u r a n c e

c o u l d h a v e a m

a t e r i a l a d v e r s e e f f e c t o n o u r f i n a n c i a l p o s i t i o n

, r e s u l t s o f o p e r a t i o n s a n d c a s h f

l o w s

.

W e h a v e l i m i t e d c o n t r o l o v e r t h e a c t i v i t i e s o n p r o p e r t i e s w e d o n o t o

p e r a t e

.

O t h e r c o m p a n i e s o p e r a t e s o m

e o f t h e p r o p e r

t i e s i n w h i c h w e h a v e a n i

n t e r e s t

. N o n

- o p e r a t e d w e l l s r e p r e s e n t e d a p p r o x i m a t e l y 1 1

. 7 % o f

o u r t o t a l o w n e d g r o s s w e l l s

, o r a p p r o x

i m a t e l y 3

. 7 % o f o u r o w

n e d n e t w e l l s

, a s o f D e c e m

b e r 3 1

, 2 0 1 2

. W e h a v e l i

m i t e d a b i l i t y t o i n f l u e n c e o r

c o n t r o l t h e o p e r a t i o n o r f

u t u r e d e v e l o p m

e n t o f t h e s e n o n

- o p e r a t e d p r o p e r

t i e s

, i n c l u d i n g c o m p l i a n c e w i t h e n v i r o n m e n t a l

, s a f e t y a n d o t h e r

r e g u l a t i o n s

, o r t h e a m

o u n t o f c a p i t a l e x p e n d i t u r e s t h a t w e a r e r e q u i

r e d t o f u n d w i t h r e s p e c t t o t h e m

. T h e f a i l u r e o f a n o p e r a t o r o f o u r w e l l s t o

a d e q u a t e l y p e r f o r m o p e r a t i o n s

, a n o p e r a t o r ' s b r e a c h o f t h e a p p l i c a b l e a g r e e m e n t s o r a n o p e r a t o r ' s f

a i l u r e t o a c t i n w a y s t h a t a r e i

n o u r b e s t

i n t e r e s t c o u l d r e d u c e o u r p r o d u c t i o n a n d r e v e n u e s

. O u r d e p e n d e n c e o n t h e o p e r a t o r a n d o t h e r w o r k i n g i n t e r e s t o w n e r s f o r t h e s e p r o j e c t s

a n d o u r l i m i t e d a b i l i t y t o i n f l u e n c e o r c o n t r o l t h e o p e r a t i o n a n d f u t u r e d e v e l o p m

e n t o f t h e s e p r o p e r

t i e s c o u l d m a t e r i a l l y a d v e r s e l y a f f e c t t h e

r e a l i z a t i o n o f o u r t a r

g e t e d r e t u r n s o n c a p i t a l i n d r i l l i n g o r a c q u i s i t i o n a c t i v i t i e s a n d l e a d t o u n e x

p e c t e d f u t u r e c o s t s

.

2 71 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 3 3

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

T e r r o r i s t a c t i v i t i e s a n d t h e p o t e n t i a l f o r m i l i t a r y a n d o t h e r a c t i o n s c o u l d a d v e r

s e l y a f e c t o u r b u s i n e s s

.

T h e t h r e a t o f t e r

r o r i s m a n d t h e i m p a c t o f m i l i t a r y a n d o t h e r a c t i o n h a v e c a u s e d i

n s t a b i l i t y i n w o r l d f i n a n c i a l m a r k e t s a n d c o u l d l e a d t o

i n c r e a s e d v o l a t i l i

t y i n p r i c e s f o r n a t u r a l g a s a n d o i l

, a l l o f w

h i c h c o u l d a d v e r s e l

y a f f e c t t h e m a r k e t s f o r o u r o p e r a t i o n s

. F u t u r e a c t s o f

t e r r o r i s m

, i n c l u d i n g c y b e r s e c u r

i t y t h r e a t s t o g a i

n u n a u t h o r i z e d a c c e s s t o s e n s i

t i v e i n f o r m a t i o n o r t o r e n d e r d a t a o r s y s t e m

s u n u s a b l e

, c o u l d

b e d i r e c t e d a g a i n s t c o m p a n i e s o p e r a t i

n g i n t h e U n i t e d S t a t e s

. T h e U

. S

. g o v e r

n m e n t h a s i s s u e d p u b l i c w a r

n i n g s t h a t i n d i c a t e t h a t e n e r

g y

a s s e t s m i g h t b e s p e c i f

i c t a r g e t s o f t e r r o r i s t o r g a n i z a t i o n s

. T h e s e d e v e l o p m

e n t s h a v e s u b

j e c t e d o u r o p e r a t i o n s t o i

n c r e a s e d r i s k a n d

,

d e p e n d i n g o n t h e i r u l t i m a t e m a g n i t u d e

, c o u l d h a v e a m

a t e r i a l a d v e r s e e f f e c t o n o u r b u s i

n e s s

.

O u r a b i l i t y t o s e l l o u r n a t u r a l g a s a n d o i l p r o d u c t i o n c o u l d b e m a t e r i a l l y h a r m e d i f w e f a i l t o o b t a i n a d e q u a t e s e r v i c e s s u c h a s

t r a n s p o r t a t i o n a n d p r o c e s s i n

g

.

T h e s a l e o f o u r n a t u r a l g a s a n d o i l p r o d u c t i o n d e p e n d s o n a n u m b e r o f f a c t o r s b e y o n d o u r c o n t r o l

, i

n c l u d i n g t h e a v a i l a b i l i

t y a n d

c a p a c i t y o f t r a n s p o r

t a t i o n a n d p r o c e s s i

n g f a c i l i t i e s

. W e d e l i v e r o u r n a t u r a l g a s a n d o i l p r o d u c t i o n p r i m a r i l y t h r o u g h g a t h e r

i n g s y s t e m s a n d

p i p e l i n e s t h a t w e d o n o t o w

n

. T h e l a c k o f a v a i l a b l e o f c a p a c i

t y o n t h e s e s y s t e m

s a n d f a c i l i t i e s c o u l d r e d u c e t h e p r

i c e o f f e r e d f o r o u r

p r o d u c t i o n o r r e s u l

t i n t h e s h u t

- i n o f p r o d u c i n g w e l l s o r t h e d e l a y o r d i s c o n t i

n u a n c e o f d e v e l o p m

e n t p l a n s f o r p r o p e r t i e s

. T h i r d

- p a r t y

s y s t e m s a n d f a c i l i t i e s m a y b e u n a v a i l a b l e d u e t o m

a r k e t c o n d i t i o n s o r m e c h a n i c a l o r o t h e r r e a s o n s

. T o t h e e x t e n t t h e s e s e r

v i c e s a r e

u n a v a i l a b l e

, w e w o u l d b e u n a b l e t o r e a l i z e r e v e n u e f r o m w e l l s s e r v e d b y s u c h f

a c i l i t i e s u n t i l s u i t a b l e a r r a n g e m e n t s a r e m a d e t o m a r k e t o u r

p r o d u c t i o n

. O u r f

a i l u r e t o o b t a i n t h e s e s e r v i c e s o n a c c e p t a b l e t e r

m s c o u l d m a t e r i a l l y h a r m o u r b u s i n e s s

.

C o m p e t i t i o n i n o u r i n d u s t r

y i s i n t e n s e , a n d m a n y o f o u r c o m p e t i t o r s h a v e s u b s t a n t i a l l

y g r e a t e r f i n a n c i a l a n d t e c h n o l o g i c a l r e s o u r c e s

t h a n w e d o , w h i c h c o u l d a d v e r

s e l y a f e c t o u r c o m

p e t i t i v e p o s i t i o n

.

C o m p e t i t i o n i n t h e n a t u r a l g a s a n d o i l i

n d u s t r y i s i n t e n s e

. M a j o r a n d i n d e p e n d e n t n a t u r a l g a s a n d o i l c o m p a n i e s a c t i v e l y b i d f o r

d e s i r a b l e n a t u r a l g a s a n d o i l p r o p e r

t i e s

, a s w e l l a s f

o r t h e c a p i t a l

, e q u i p m e n t a n d l a b o r r e q u i

r e d t o o p e r a t e a n d d e v e l o p t h e s e p r o p e r t i e s

. O u r

c o m p e t i t i v e p o s i t i o n i s a f f e c t e d b y p r i c e

, c o n t r a c t t e r

m s a n d q u a l i t y o f s e r v i c e

, i n c l u d i n g p i p e l i n e c o n n e c t i o n t i

m e s

, d i s t r i b u t i o n e f f i c i e n c i e s

a n d r e l i a b l e d e l i

v e r y r e c o r d

. M a n y o f o u r c o m

p e t i t o r s h a v e f i n a n c i a l a n d t e c h n o l o g i c a l r e s o u r c e s a n d e x p l o r a t i o n a n d d e v e l o p m

e n t b u d g e t s

t h a t a r e s u b s t a n t i a l l

y g r e a t e r t h a n o u r s

. T h e s e c o m

p a n i e s m a y b e a b l e t o p a y m

o r e f o r e x p l o r a t o r y p r o j e c t s a n d p r o d u c t i

v e n a t u r a l g a s a n d

o i l p r o p e r t i e s a n d m a y b e a b l e t o d e f

i n e

, e v a l u a t e

, b i d f o r a n d p u r c h a s e a g r e a t e r n u m

b e r o f p r o p e r t i e s a n d p r o s p e c t s t h a n o u r f

i n a n c i a l o r

h u m a n r e s o u r c e s p e r

m i t

. I n a d d i t i o n

, t h e s e c o m

p a n i e s m a y b e a b l e t o e x

p e n d g r e a t e r r e s o u r c e s o n t h e e x

i s t i n g a n d c h a n g i

n g t e c h n o l o g i e s

t h a t w e b e l i e v e a r e a n d w i l l b e i

n c r e a s i n g l y i m p o r t a n t t o a t t a i n i n g s u c c e s s i n t h e i n d u s t r y

. T h e s e c o m p a n i e s m a y a l s o h a v e a g r e a t e r a b i l i

t y

t o c o n t i n u e d r i l l i n g a c t i v i t i e s d u r i n g p e r i o d s o f l o w n a t u r a l g a s a n d o i l p r

i c e s a n d t o a b s o r

b t h e b u r d e n o f c u r

r e n t a n d f u t u r e g o v e r n m e n t a l

r e g u l a t i o n s a n d t a x

a t i o n

.

W e m a y h a v e h e d g i n g a r r a n g e m e n t s t h a t e x p o s e u s t o r i s k o

f f i n a n c i a l l o s s a n d l i m i t t h e b e n e

f i t t o u s o f i n c r e a s e s i n p r i c e s f

o r n a t u r a l

g a s a n d o i l

.

F r o m t i m e t o t i m e

, w h e n w e b e l i e v e t h a t m

a r k e t c o n d i t i o n s a r e f a v o r a b l e

, w e u s e c e r

t a i n d e r i v a t i v e f i n a n c i a l i n s t r u m e n t s t o m a n a g e p r i c e

r i s k a s s o c i a t e d w i

t h o u r n a t u r a l g a s a n d c r

u d e o i l p r o d u c t i o n

. W h i l e t h e r e a r e m a n y d i f f e r e n t t y p e s o f d e r

i v a t i v e s a v a i l a b l e

, w e g e n e r a l l

y

u t i l i z e c o l l a r a n d s w a p a g r e e m

e n t s t o a t t e m p t t o m a n a g e p r i c e r i s k m o r e e f f e c t i v e l y

.

T h e c o l l a r a r r a n g e m e n t s a r e p u t a n d c a l l o p t i o n s u s e d t o e s t a b l i s h f l o o r a n d c e i l i n g p r i c e s f o r a f i x e d v o l u m e o f p r o d u c t i o n d u r

i n g a

c e r t a i n t i m e p e r i o d

. T h e y p r o v i d e f

o r p a y m e n t s t o c o u n t e r

p a r t i e s i f t h e i n d e x p r i c e e x c e e d s t h e c e i l i

n g a n d p a y m e n t s f r o m t h e c o u n t e r

p a r t i e s

i f t h e i n d e x p r i c e f a l l s b e l o w

2 81 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 3 4

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

t h e f l o o r

. T h e s w a p a g r e e m

e n t s c a l l f o r p a y m e n t s t o

, o r r e c e i

p t s f r o m

, c o u n t e r p a r t i e s b a s e d o n w

h e t h e r t h e i n d e x p r i c e f o r t h e p e r i o d i s

g r e a t e r o r l e s s t h a n t h e f

i x e d p r i c e e s t a b l i s h e d f

o r t h a t p e r i o d w h e n t h e s w a p i s p u t i

n p l a c e

. T h e s e h e d g i

n g a r r a n g e m e n t s l i m i t t h e b e n e f i t t o

u s o f i n c r e a s e s i n p r i c e s

. I n a d d i t i o n

, t h e s e a r r a n g e m e n t s e x p o s e u s t o r i s k s o f f i n a n c i a l l o s s i n a v a r i e t y o f c i r c u m s t a n c e s

, i n c l u d i n g w h e n :

• a c o u n t e r p a r t y i s u n a b l e t o s a t i s f

y i t s o b l i g a t i o n s ;

• p r o d u c t i o n i s l e s s t h a n e x

p e c t e d ; o r

• t h e r e i s a n a d v e r s e c h a n g e i

n t h e e x p e c t e d d i f f e r e n t i a l b e t w e e n t h e u n d e r

l y i n g p r i c e i n t h e d e r i v a t i v e i n s t r u m e n t a n d a c t u a l p r

i c e s r e c e i v e d

f o r o u r p r o d u c t i o n

.

W e w i l l c o n t i n u e t o e v a l u a t e t h e b e n e f

i t o f u t i l i z i n g d e r i v a t i v e s i n t h e f u t u r e

. P l e a s e r e a d " M a n a g e m

e n t ' s D i s c u s s i o n a n d A n a l

y s i s o f

F i n a n c i a l C o n d i

t i o n a n d R e s u l t s o f O p e r a t i o n s " i

n I t e m 7 a n d " Q u a n t i

t a t i v e a n d Q u a l i t a t i v e D i s c l o s u r e s a b o u t M a r

k e t R i s k " i n I t e m 7 A f o r

f u r t h e r d i s c u s s i o n c o n c e r

n i n g o u r u s e o f d e r

i v a t i v e s

.

T h e l o s s o f k e y p e r s o n n e l c o u l d a d v e r

s e l y a f e c t o u r a b i l i t

y t o o p e r a t e

.

O u r o p e r a t i o n s a r e d e p e n d e n t u p o n a r e l a t i v e l y s m a l l g r o u p o f k e y m a n a g e m e n t a n d t e c h n i c a l p e r s o n n e l

, a n d o n e o r m o r e o f t h e s e

i n d i v i d u a l s c o u l d l e a v e o u r e m

p l o y m e n t

. T h e u n e x p e c t e d l o s s o f t h e s e r

v i c e s o f o n e o r m

o r e o f t h e s e i n d i v i d u a l s c o u l d h a v e a d e t r

i m e n t a l

e f f e c t o n u s

. I n a d d i

t i o n

, o u r d r i l l i n g s u c c e s s a n d t h e s u c c e s s o f o t h e r a c t i v i t i e s i n t e g r a l t o o u r o p e r a t i o n s w i l l d e p e n d

, i n p a r t

, o n o u r a b i l i t y

t o a t t r a c t a n d r e t a i

n e x p e r i e n c e d g e o l o g i s t s

, e n g i

n e e r s a n d o t h e r p r o f

e s s i o n a l s

. C o m

p e t i t i o n f o r e x p e r i e n c e d g e o l o g i s t s

, e n g i

n e e r s a n d s o m

e

o t h e r p r o f e s s i o n a l s i s e x

t r e m e l y i n t e n s e

. I f w e c a n n o t r e t a i

n o u r t e c h n i c a l p e r s o n n e l o r a t t r a c t a d d i t i o n a l e x p e r i e n c e d t e c h n i c a l p e r s o n n e l

,

o u r a b i l i t y t o c o m p e t e c o u l d b e h a r

m e d

.

F e d e r a l a n d s t a t e l e

g i s l a t i o n a n d r e

g u l a t o r y i n i t i a t i v e s r e l a t e d t o h

y d r a u l i c f r a c t u r i n g c o u l d r e s u l t i n i n c r e a s e d c o s t

s a n d o p e r a t i n g

r e s t r i c t i o n s o r d e l a

y s

.

M o s t o f o u r e x

p l o r a t i o n a n d p r o d u c t i o n o p e r a t i o n s d e p e n d o n t h e u s e o f h y d r a u l i c f r a c t u r i n g t o e n h a n c e p r o d u c t i o n f

r o m o i l a n d g a s

w e l l s

. T h i s t e c h n o l o g y i

n v o l v e s t h e i n j e c t i o n o f f l u i d s

— u s u a l l y c o n s i s t i n g m o s t l y o f w a t e r b u t t y p i c a l l

y i n c l u d i n g s m a l l a m o u n t s o f s e v e r a l

c h e m i c a l a d d i t i v e s

— a s w e l l a s s a n d o r o t h e r p r o p p a n t s i n t o a w e l l u n d e r h i g h p r e s s u r e i

n o r d e r t o c r e a t e f

r a c t u r e s i n t h e r o c k t h a t a l l o w o i l

o r g a s t o f l o w m o r e f r e e l y t o t h e w e l l b o r e

. M o s t o f o u r w e l l s w o u l d n o t b e e c o n o m i c a l w i t h o u t t h e u s e o f h y d r a u l i c f

r a c t u r i n g t o s t i m u l a t e

p r o d u c t i o n f r o m t h e w e l l

. H

y d r a u l i c f r a c t u r i n g o p e r a t i o n s h a v e h i s t o r

i c a l l y b e e n o v e r s e e n b y s t a t e r e g u l a t o r s a s p a r t o f t h e i r o i l a n d g a s

r e g u l a t o r y p r o g r a m s ; h o w e v e r

, t h e E

P A h a s a s s e r t e d f e d e r a l r e g u l a t o r

y a u t h o r i t y o v e r c e r t a i n h y d r a u l i c f r a c t u r i n g a c t i v i t i e s i n v o l v i n g d i e s e l

u n d e r t h e S a f e D r i n k i n g W a t e r A c t a n d h a s r e l e a s e d d r a f t p e r m i t t i n g g u i d a n c e f

o r h y d r a u l i c f r a c t u r i n g a c t i v i t i e s t h a t u s e d i e s e l i

n f r a c t u r i n g

f l u i d s i n t h o s e s t a t e s w

h e r e E P A i s t h e p e r m i t t i n g a u t h o r i t y

, i n c l u d i n g P e n n s y l v a n i a

. A s a r e s u l

t

, w e m a y b e s u b j e c t t o a d d i t i o n a l p e r m i t t i n g

r e q u i r e m e n t s f o r h y d r a u l i c f r a c t u r i n g o p e r a t i o n s a s w e l l a s v a r

i o u s r e s t r i c t i o n s o n t h o s e o p e r a t i o n s

. T h e s e p e r m i t t i n g r e q u i r e m e n t s a n d

r e s t r i c t i o n s c o u l d r e s u l

t i n d e l a y s i n o p e r a t i o n s a t w e l l s i

t e s a s w e l l a s i

n c r e a s e d c o s t s t o m

a k e w e l l s p r o d u c t i

v e

. I n a d d i t i o n

, l e g i s l a t i o n

i n t r o d u c e d i n C o n g r e s s w o u l d p r o v i d e f

o r f e d e r a l r e g u l a t i o n o f h y d r a u l i c f

r a c t u r i n g u n d e r t h e S a f

e D r i n k i n g W a t e r A c t a n d r e q u i

r e t h e

p u b l i c d i s c l o s u r e o f c e r

t a i n i n f o r m a t i o n r e g a r d i n g t h e c h e m i c a l m a k e u p o f h y d r a u l i c f

r a c t u r i n g f l u i d s

. M o r e o v e r

, o n N o v e m

b e r 2 3

, 2 0 1 1

, t h e

E P A a n n o u n c e d t h a t i

t w a s g r a n t i n g i n p a r t a p e t i t i o n t o i n i t i a t e a r u l e m a k i n g u n d e r t h e T o x

i c S u b s t a n c e s C o n t r o l A c t

, r e l a t i

n g t o c h e m i c a l

s u b s t a n c e s a n d m

i x t u r e s u s e d i n o i l a n d g a s e x

p l o r a t i o n a n d p r o d u c t i o n

. F u r

t h e r

, o n M a y 4

, 2 0 1 2

, t h e D e p a r

t m e n t o f t h e I n t e r

i o r ' s B u r e a u o f

L a n d M a n a g e m

e n t ( " B L M " ) i s s u e d a p r o p o s e d r

u l e t o r e g u l a t e h y d r a u l i c f

r a c t u r i n g o n p u b l i c a n d I n d i a n l a n d

. T h e r u l e w o u l d r e q u i

r e

c o m p a n i e s t o p u b l i c l

y d i s c l o s e t h e c h e m

i c a l s u s e d i n h y d r a u l i c f r a c t u r i n g o p e r a t i o n s t o t h e B L

M a f t e r f r a c t u r i n g o p e r a t i o n s h a v e b e e n

2 91 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 3 5

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

c o m p l e t e d a n d i n c l u d e s p r o v i s i o n s a d d r e s s i

n g w e l l

- b o r e i

n t e g r i t y a n d f l o w b a c k w a t e r m a n a g e m e n t p l a n s

. W e v o l

u n t a r i l y d i s c l o s e o n a w e l l

b y

- w e l l b a s i s t h e c h e m

i c a l s w e u s e i n t h e h y d r a u l i c f

r a c t u r i n g p r o c e s s a t w

w w

. f r a c f o c u s

. o r g

.

O n A u g u s t 1 6

, 2 0 1 2

, t h e E

P A p u b l i s h e d f

i n a l r u l e s t h a t e s t a b l i s h n e w a i

r e m i s s i o n c o n t r o l r e q u i

r e m e n t s f o r n a t u r a l g a s a n d N G

L

p r o d u c t i o n

, p r o c e s s i

n g a n d t r a n s p o r

t a t i o n a c t i v i t i e s

, i n c l u d i n g N e w S o u r c e P e r f

o r m a n c e S t a n d a r d s t o a d d r e s s e m

i s s i o n s o f s u l f

u r d i o x i d e

a n d v o l a t i l e o r

g a n i c c o m p o u n d s

, a n d N a t i o n a l E

m i s s i o n S t a n d a r d s f

o r H a z a r d o u s A i r P o l l u t a n t s ( N E S H A P S ) t o a d d r e s s h a z

a r d o u s a i r

p o l l u t a n t s f r e q u e n t l y a s s o c i a t e d w i

t h g a s p r o d u c t i o n a n d p r o c e s s i

n g a c t i v i t i e s

. A m o n g o t h e r t h i n g s

, t h e s e f i n a l r u l e s r e q u i r e t h e r e d u c t i o n

o f v o l a t i l e o r g a n i c c o m p o u n d e m i s s i o n s f r o m n a t u r a l g a s w e l l s t h r o u g h t h e u s e o f r e d u c e d e m i s s i o n c o m p l e t i o n s o r " g r e e n c o m

p l e t i o n s " o n

a l l h y d r a u l i c a l l

y f r a c t u r e d w e l l s c o n s t r

u c t e d o r r e f r a c t u r e d a f t e r J a n u a r y 1

, 2 0 1 5

. I n a d d i

t i o n

, g a s w e l l s a r e r e q u i

r e d t o u s e c o m

p l e t i o n

c o m b u s t i o n d e v i c e e q u i

p m e n t ( i

. e

. , f l a r i n g ) b y O c t o b e r 1 5

, 2 0 1 2 i f e m

i s s i o n s c a n n o t b e d i

r e c t e d t o a g a t h e r

i n g l i n e

. F u r t h e r

, t h e f i n a l r u l e s

u n d e r N E S H A P S i n c l u d e m a x i m u m a c h i e v a b l e c o n t r o l t e c h n o l o g y ( M A C T ) s t a n d a r d s f o r " s m a l l " g l y c o l d e h y d r a t o r s t h a t a r e l o c a t e d a t

m a j o r s o u r c e s o f h a z

a r d o u s a i r p o l l u t a n t s a n d m o d i f i c a t i o n s t o t h e l e a k d e t e c t i o n s t a n d a r d s f o r v a l v e s

. W e a r e c u r

r e n t l y r e v i e w i n g t h i s n e w

r u l e a n d a s s e s s i

n g i t s p o t e n t i a l i m p a c t s

. C o m p l i a n c e w i t h t h e s e r e q u i

r e m e n t s

, e s p e c i a l l

y t h e i m p o s i t i o n o f t h e s e g r e e n c o m

p l e t i o n

r e q u i r e m e n t s

, m a y r e q u i r e m o d i f i c a t i o n s t o c e r

t a i n o f o u r o p e r a t i o n s

, i

n c l u d i n g t h e i n s t a l l a t i o n o f n e w e q u i

p m e n t t o c o n t r o l e m

i s s i o n s a t t h e

w e l l s i t e t h a t c o u l d r e s u l

t i n s i g n i f i c a n t c o s t s

, i n c l u d i n g i n c r e a s e d c a p i

t a l e x p e n d i t u r e s a n d o p e r a t i

n g c o s t s

, a n d c o u l d a d v e r s e l

y i m p a c t o u r

b u s i n e s s

.

I n a d d i t i o n t o t h e s e f

e d e r a l l e g i s l a t i

v e a n d r e g u l a t o r

y p r o p o s a l s

, s o m

e s t a t e s i n w h i c h w e o p e r a t e

, s u c h a s P e n n s y l

v a n i a

, W e s t V

i r g i n i a

,

T e x a s

, K a n s a s

, L o u i s i a n a a n d M o n t a n a

, a n d c e r

t a i n l o c a l g o v e r n m e n t s h a v e a d o p t e d

, a n d o t h e r s a r e c o n s i d e r i n g a d o p t i n g

, r e g u l a t i o n s t h a t

c o u l d r e s t r i c t h y d r a u l i c f

r a c t u r i n g i n c e r t a i n c i r c u m s t a n c e s

, i n c l u d i n g r e q u i r e m e n t s r e g a r d i n g c h e m i c a l d i s c l o s u r e

, c a s i

n g a n d c e m e n t i n g o f

w e l l s

, w i t h d r a w a l o f w a t e r f

o r u s e i n h i g h

- v o l u m e h y d r a u l i c f r a c t u r i n g o f h o r i z o n t a l w e l l s

, b a s e l i

n e t e s t i n g o f n e a r b y w a t e r w e l l s

, a n d

r e s t r i c t i o n s o n t h e t y p e o f a d d i

t i v e s t h a t m a y b e u s e d i n h y d r a u l i c f r a c t u r i n g o p e r a t i o n s

. F o r e x

a m p l e

, t h e R a i l r o a d C o m m i s s i o n o f T e x a s

a d o p t e d r u l e s i n D e c e m b e r 2 0 1 1 r e q u i

r i n g d i s c l o s u r e o f c e r

t a i n i n f o r m a t i o n r e g a r d i n g t h e c o m p o n e n t s u s e d i

n t h e h y d r a u l i c f

r a c t u r i n g

p r o c e s s

. I n a d d i

t i o n

, P e n n s y l v a n i a ' s A c t 1 3 o f 2 0 1 2 b e c a m

e l a w o n F e b r u a r y 1 4

, 2 0 1 2 a n d a m

e n d e d t h e s t a t e ' s O i l a n d G

a s A c t t o i m p o s e a n

i m p a c t f e e f o r d r i l l i n g

, i n c r e a s e s e t b a c k s f

r o m c e r t a i n w a t e r s o u r c e s

, r e q u i

r e w a t e r m a n a g e m e n t p l a n s

, i n c r e a s e c i v i l p e n a l t i e s

, s t r e n g t h e n t h e

P e n n s y l v a n i a D e p a r t m e n t o f E n v i r o n m e n t a l P r o t e c t i o n ' s ( P a D E

P ) a u t h o r i t y o v e r t h e i s s u a n c e o f d r

i l l i n g p e r m i t s

, a n d r e q u i r e t h e d i s c l o s u r e

o f c h e m i c a l i n f o r m a t i o n r e g a r d i n g t h e c o m p o n e n t s i n h y d r a u l i c f r a c t u r i n g f l u i d s

.

W e u s e a s i g n i f

i c a n t a m o u n t o f w a t e r i

n o u r h y d r a u l i c f

r a c t u r i n g o p e r a t i o n s

. O u r i

n a b i l i t y t o l o c a t e s u f

f i c i e n t a m o u n t s o f w a t e r

, o r

d i s p o s e o f o r r e c y c l e w a t e r u s e d i

n o u r E & P o p e r a t i o n s

, c o u l d a d v e r s e l

y i m p a c t o u r o p e r a t i o n s

. M o r e o v e r

, n e w e n v i r o n m e n t a l i n i t i a t i v e s

a n d r e g u l a t i o n s c o u l d i

n c l u d e r e s t r i c t i o n s o n o u r a b i l i

t y t o c o n d u c t c e r

t a i n o p e r a t i o n s s u c h a s h y d r a u l i c f

r a c t u r i n g o r d i s p o s a l o f w a s t e

,

i n c l u d i n g

, b u t n o t l i m i t e d t o

, p r o d u c e d w a t e r

, d r

i l l i n g f l u i d s a n d o t h e r w a s t e s a s s o c i a t e d w i t h t h e e x p l o r a t i o n

, d e v e l o p m

e n t o r p r o d u c t i o n o f

n a t u r a l g a s

. C o m

p l i a n c e w i t h e n v i r o n m e n t a l r e g u l a t i o n s a n d p e r

m i t r e q u i r e m e n t s g o v e r n i n g t h e w i t h d r a w a l

, s t o r a g e a n d u s e o f s u r f

a c e w a t e r

o r g r o u n d w a t e r n e c e s s a r

y f o r h y d r a u l i c f r a c t u r i n g o f w e l l s m a y i n c r e a s e o u r o p e r a t i

n g c o s t s a n d c a u s e d e l a y s

, i

n t e r r u p t i o n s o r t e r

m i n a t i o n

o f o u r o p e r a t i o n s

, t h e e x

t e n t o f w h i c h c a n n o t b e p r e d i c t e d

, a l l o f w

h i c h c o u l d h a v e a n a d v e r s e a f

f e c t o n o u r o p e r a t i o n s a n d f

i n a n c i a l

c o n d i t i o n

. F o r e x a m p l e

, i n A p r i l 2 0 1 1

, P a D E P c a l l e d o n a l l M a r c e l l

u s S h a l e n a t u r a l g a s d r

i l l i n g o p e r a t o r s t o v o l

u n t a r i l y c e a s e b y M a y 1 9

, 2 0 1 1

d e l i v e r i n g w a s t e w a t e r t o t h o s e c e n t r a l i

z e d t r e a t m e n t f a c i l i t i e s t h a t w e r e g r a n d f

a t h e r e d f r o m t h e a p p l i c a t i o n o f P a D E

P ' s T o t a l D i s s o l

v e d

S o l i d s r e g u l a t i o n s

. I n O c t o b e r 2 0 1 1

, t h e E P A a n n o u n c e d t h a t i

t p l a n s t o d e v e l o p s t a n d a r d s f

o r d i s p o s a l o f w a s t e w a t e r p r o d u c e d f r o m s h a l e

g a s o p e r a t i o n s t o p u b l i c l

y o w n e d t r e a t m e n t w o r k s ( P O T W s )

, w

h i c h w i l l b e p r o p o s e d i

n 2 0 1 4

. T h e r e g u l a t i o n s w i l l b e d e v e l o p e d

3 01 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 3 6

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

u n d e r t h e E P A ' s E f f l u e n t G u i d e l i n e s P r o g r a m u n d e r t h e a u t h o r

i t y o f t h e C l e a n W a t e r A c t

. I n r e s p o n s e t o t h e s e a c t i o n s

, o p e r a t o r s i n c l u d i n g

u s h a v e b e g u n t o r e l

y m o r e o n r e c y c l i n g o f f l o w b a c k a n d p r o d u c e d w a t e r f

r o m w e l l s i t e s a s a p r e f e r r e d a l t e r n a t i v e t o d i s p o s a l

.

A n u m b e r o f f e d e r a l a g e n c i e s a r e a n a l

y z i n g

, o r h a v e b e e n r e q u e s t e d t o r e v i e w

, a v a r i e t y o f e n v i r o n m e n t a l i s s u e s a s s o c i a t e d w i

t h

h y d r a u l i c f r a c t u r i n g p r a c t i c e s

. T h e E

P A i s c o n d u c t i

n g a s t u d y o f t h e p o t e n t i a l e n v i

r o n m e n t a l e f f e c t s o f h y d r a u l i c f

r a c t u r i n g o n d r i n k i n g

w a t e r a n d g r o u n d w a t e r

. T h e E

P A r e l e a s e d o f a p r o g r e s s r e p o r

t o u t l i n i n g w o r k c u r r e n t l y u n d e r w a y o n D e c e m

b e r 2 1

, 2 0 1 2 a n d i s e x

p e c t e d t o

r e l e a s e a d r a f t r e p o r t o f f i n a l r e s u l t s i n 2 0 1 4

. T h i s s t u d y a n d o t h e r s t u d i e s t h a t m a y b e u n d e r t a k e n b y E P A o r o t h e r f e d e r a l a g e n c i e s c o u l d

s p u r i n i t i a t i v e s t o f u r t h e r r e g u l a t e h y d r a u l i c f

r a c t u r i n g u n d e r t h e S a f

e D r i n k i n g W a t e r A c t

, t h e T o x

i c S u b s t a n c e s C o n t r o l A c t

, o r o t h e r

s t a t u t o r y a n d / o r r e g u l a t o r

y m e c h a n i s m s

. P r e s i d e n t O b a m

a c r e a t e d t h e I n t e r a g e n c y W o r

k i n g G r o u p o n U n c o n v e n t i o n a l N a t u r a l G

a s a n d O i l

b y E x e c u t i v e O r d e r o n A p r

i l 1 3

, 2 0 1 2

, w h i c h i s c h a r g e d w i t h c o o r d i n a t i n g a n d a l i g n i n g f e d e r a l a g e n c y r e s e a r c h a n d s c i e n t i f i c s t u d i e s o n

u n c o n v e n t i o n a l n a t u r a l g a s a n d o i l r e s o u r c e s

.

C l i m a t e c h a n g e a n d c l i m a t e c h a n

g e l e g i s l a t i o n a n d r e

g u l a t o r y i n i t i a t i v e s c o u l d r e s u l t i n i n c r e a s e d o p e r a t i n g c o s t s a n d d e c r e a s e d

d e m a n d f o r t h e o i l a n d n a t u r a l g a s t h a t w e p r o d u c e

.

T h e r e i s i n c r e a s i n g a t t e n t i o n i n t h e U n i t e d S t a t e s a n d w o r

l d w i d e c o n c e r

n i n g t h e i s s u e o f c l i

m a t e c h a n g e a n d t h e e f

f e c t o f g r e e n h o u s e

g a s e s

. I n t h e U

n i t e d S t a t e s

, c l i m a t e c h a n g e a c t i o n i s e v o l

v i n g a t t h e s t a t e

, r e g i o n a l a n d f

e d e r a l l e v e l s

. O n D e c e m

b e r 1 7

, 2 0 1 0

, t h e E

P A

a m e n d e d t h e " M a n d a t o r

y R e p o r t i n g o f G r e e n h o u s e G a s e s " f i n a l r u l e ( " R e p o r t i n g R u l e " ) o r i g i n a l l y i s s u e d i n S e p t e m b e r 2 0 0 9

. T h e R

e p o r t i n g

R u l e e s t a b l i s h e s a n e w c o m

p r e h e n s i v e s c h e m e r e q u i r i n g o p e r a t o r s o f s t a t i o n a r

y s o u r c e s e m i t t i n g m o r e t h a n e s t a b l i s h e d a n n u a l t h r e s h o l d s

o f c a r b o n d i o x i d e

- e q u i v a l e n t g r e e n h o u s e g a s e s t o i

n v e n t o r y a n d r e p o r t t h e i r g r e e n h o u s e g a s e s e m

i s s i o n s a n n u a l l

y o n a f a c i l i t y

- b y

- f a c i l i t y

b a s i s

. I n a d d i t i o n

, o n D e c e m

b e r 1 5

, 2 0 0 9

, t h e E

P A p u b l i s h e d a F i

n a l R u l e f i n d i n g t h a t c u r r e n t a n d p r o j e c t e d c o n c e n t r a t i o n s o f s i

x k e y

g r e e n h o u s e g a s e s i

n t h e a t m o s p h e r e t h r e a t e n p u b l i c h e a l

t h a n d t h e w e l f

a r e o f c u r r e n t a n d f u t u r e g e n e r a t i o n s

. T h e E

P A a l s o f o u n d t h a t t h e

c o m b i n e d e m i s s i o n s o f t h e s e g r e e n h o u s e g a s e s f r o m n e w m o t o r v e h i c l e s a n d n e w m

o t o r v e h i c l e e n g i

n e s c o n t r i b u t e t o p o l l u t i o n t h a t

t h r e a t e n s p u b l i c h e a l

t h a n d w e l f a r e

. T h i s F i n a l R u l e

, a l s o k n o w n a s t h e E P A ' s E n d a n g e r m e n t F i n d i n g

, d o e s n o t i

m p o s e a n y r e q u i

r e m e n t s o n

i n d u s t r y o r o t h e r e n t i

t i e s d i r e c t l y

. H o w e v e r

, f o l l o w i n g i s s u a n c e o f t h e E

n d a n g e r m e n t F i n d i n g

, E P A p r o m u l g a t e d f i n a l m o t o r v e h i c l e G

H G

e m i s s i o n s t a n d a r d s o n A p r

i l 1

, 2 0 1 0

, t h e e f

f e c t o f w h i c h c o u l d r e d u c e d e m

a n d f o r m o t o r f u e l s r e f i n e d f r o m c r u d e o i l

. A l s o

, a c c o r d i

n g t o t h e

E P A

, t h e f i n a l m o t o r v e h i c l e G

H G s t a n d a r d s w i l l t r

i g g e r c o n s t r u c t i o n a n d o p e r a t i

n g p e r m i t r e q u i r e m e n t s f o r s t a t i o n a r y s o u r c e s

. T h u s

, o n

J u n e 3

, 2 0 1 0

, E

P A i s s u e d a f i n a l r u l e t o a d d r e s s p e r

m i t t i n g o f G H G e m i s s i o n s f r o m s t a t i o n a r y s o u r c e s u n d e r t h e C l e a n A i

r A c t ' s P r e v e n t i o n

o f S i g n i f i c a n t D e t e r i o r a t i o n ( " P S D " ) a n d T i

t l e V p r o g r a m s

. T h i s f i n a l r u l e " t a i l o r s " t h e P S D a n d T i

t l e V p r o g r a m s t o a p p l y t o c e r t a i n

s t a t i o n a r y s o u r c e s o f G

H G e m i s s i o n s i n a m u l t i s t e p p r o c e s s

, w i

t h t h e l a r g e s t s o u r c e s f

i r s t s u b j e c t t o p e r m i t t i n g

. I n a d d i t i o n

, o n N o v e m

b e r 8

,

2 0 1 0

, E P A f i n a l i z e d n e w G H G r e p o r t i n g r e q u i r e m e n t s f o r u p s t r e a m p e t r o l e u m a n d n a t u r a l g a s s y s t e m s

, w h i c h w i l l b e a d d e d t o E

P A ' s G H G

R e p o r t i n g R u l e

. F a c i l i t i e s c o n t a i n i n g p e t r o l e u m a n d n a t u r a l g a s s y s t e m s t h a t e m i t 2 5

, 0 0 0 m e t r i c t o n s o r m o r e o f C O 2 e q u i

v a l e n t p e r y e a r w e r e

r e q u i r e d t o r e p o r t a n n u a l G H G e m i s s i o n s t o E P A

, f o r t h e f i r s t t i m e b y S e p t e m b e r 2 8

, 2 0 1 2

. W e s u b m

i t t e d o u r r e p o r

t i n c o m p l i a n c e w i t h t h e

d e a d l i n e

.

I n a d d i t i o n

, C o n g r e s s h a s f

r o m t i m e t o t i m e c o n s i d e r e d a d o p t i

n g l e g i s l a t i o n t o r e d u c e e m

i s s i o n s o f g r e e n h o u s e g a s e s

. W h i l e i t i s n o t

p o s s i b l e a t t h i s t i m e t o p r e d i c t h o w r e g u l a t i o n o r l e g i s l a t i o n t h a t m a y b e e n a c t e d t o a d d r e s s g r e e n h o u s e g a s e s e m i s s i o n s w o u l d i

m p a c t o u r

b u s i n e s s

, t h e m o d i f i c a t i o n o f e x i s t i n g l a w s o r r e g u l a t i o n s o r t h e a d o p t i o n o f n e w l a w s o r r e g u l a t i o n s c u r t a i l i n g o i l a n d g a s e x

p l o r a t i o n i n t h e

a r e a s o f t h e U

n i t e d S t a t e s i n w h i c h w e o p e r a t e c o u l d m

a t e r i a l l y a n d a d v e r s e l

y a f f e c t o u r o p e r a t i o n s b y l i

m i t i n g d r i l l i n g o p p o r t u n i t i e s o r

i m p o s i n g m a t e r i a l l y i n c r e a s e d c o s t s

, s u c h a s c o s t s t o p u r c h a s e a n d o p e r a t e e m i s s i o n s c o n t r o l s y s t e m

s

, t o a c q u i r e e m i s s i o n s a l l o w a n c e s o r

c o m p l y w i t h n e w

3 11 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 3 7

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

r e g u l a t o r y o r r e p o r t i n g r e q u i r e m e n t s

. I n a d d i t i o n

, e x i s t i n g o r n e w l a w s

, r e g u l a t i o n s o r t r e a t i e s ( i n c l u d i n g i n c e n t i v e s t o c o n s e r

v e e n e r g y o r

u s e a l t e r n a t i v e e n e r g y s o u r c e s ) c o u l d h a v e a n e g a t i

v e i m p a c t o n o u r b u s i

n e s s i f s u c h i n c e n t i v e s r e d u c e d e m

a n d f o r o i l a n d g a s

.

M o r e o v e r

, i n 2 0 0 5

, t h e K y o t o P r o t o c o l t o t h e 1 9 9 2 U

n i t e d N a t i o n s F r a m

e w o r k C o n v e n t i o n o n C l i

m a t e C h a n g e

, w h i c h e s t a b l i s h e s a

b i n d i n g s e t o f e m i s s i o n t a r g e t s f o r g r e e n h o u s e g a s e s

, b e c a m

e b i n d i n g o n a l l t h o s e c o u n t r

i e s t h a t h a d r a t i f

i e d i t

. O n g o i n g i n t e r n a t i o n a l

d i s c u s s i o n s f o l l o w i n g t h e U n i t e d N a t i o n s C l i

m a t e C h a n g e C o n f e r e n c e i n D o h a

, Q a t a r i

n D e c e m b e r 2 0 1 2 a r e e x

p l o r i n g o p t i o n s t o r e p l a c e t h e

K y o t o P r o t o c o l

.

M o r e o v e r

, s o m

e e x p e r t s b e l i e v e c l i m a t e c h a n g e p o s e s p o t e n t i a l p h y s i c a l r i s k s

, i n c l u d i n g a n i n c r e a s e i n s e a l e v e l a n d c h a n g e s i

n

w e a t h e r c o n d i

t i o n s

, s u c h a s a n i

n c r e a s e i n c h a n g e s i n p r e c i p i t a t i o n a n d e x t r e m e w e a t h e r e v e n t s

. T o t h e e x

t e n t t h a t s u c h u n f

a v o r a b l e

w e a t h e r c o n d i

t i o n s a r e e x a c e r b a t e d b y g l o b a l c l i

m a t e c h a n g e o r o t h e r

w i s e

, o u r o p e r a t i o n s m

a y b e a d v e r s e l

y a f f e c t e d t o a g r e a t e r d e g r e e

t h a n w e h a v e p r e v i o u s l

y e x p e r i e n c e d

, i n c l u d i n g i n c r e a s e d d e l a y s a n d c o s t s

. H o w e v e r

, t h e u n c e r t a i n n a t u r e o f c h a n g e s i

n e x t r e m e w e a t h e r

e v e n t s ( s u c h a s i

n c r e a s e d f r e q u e n c y

, d u r a t i o n

, a n d s e v e r

i t y ) a n d t h e l o n g p e r

i o d o f t i m e o v e r w h i c h a n y c h a n g e s w o u l d t a k

e p l a c e m a k e

e s t i m a t i n g a n y f u t u r e f i n a n c i a l r i s k t o o u r o p e r a t i o n s c a u s e d b y t h e s e p o t e n t i a l p h y s i c a l r i s k s o f c l i m a t e c h a n g e e x t r e m e l y c h a l l e n g i n g

.

C e r t a i n f e d e r a l i n c o m e t a x l a w c h a n

g e s h a v e b e e n p r o

p o s e d t h a t

, i f p a s s e d

, w o u l d h a v e a n a d v e r

s e e f e c t o n o u r f

i n a n c i a l p o s i t i o n ,

r e s u l t s o f o p e r a t i o n s , a n d c a s h f l o w s

.

S u b s t a n t i v e c h a n g e s t o e x

i s t i n g f e d e r a l i n c o m e t a x l a w s h a v e b e e n p r o p o s e d t h a t

, i f a d o p t e d

, w o u l d r e p e a l m a n y t a x i n c e n t i v e s a n d

d e d u c t i o n s t h a t a r e c u r

r e n t l y u s e d b y U

. S

. o i l a n d g a s c o m

p a n i e s a n d w o u l d i

m p o s e n e w t a x e s

. T h e p r o p o s a l s i

n c l u d e : r e p e a l o f t h e

p e r c e n t a g e d e p l e t i o n a l l o w a n c e f

o r o i l a n d n a t u r a l g a s p r o p e r

t i e s ; e l i m i n a t i o n o f t h e a b i l i

t y t o f u l l y d e d u c t i n t a n g i b l e d r i l l i n g c o s t s i n t h e

y e a r i n c u r r e d ; r e p e a l o f t h e m

a n u f a c t u r i n g t a x d e d u c t i o n f

o r o i l a n d g a s c o m

p a n i e s ; a n d i n c r e a s e i n t h e g e o l o g i c a l a n d g e o p h y s i c a l

a m o r t i z a t i o n p e r i o d f o r i n d e p e n d e n t p r o d u c e r s

. S h o u l d s o m e o r a l l o f t h e s e p r o p o s a l s b e c o m

e l a w

, o u r t a x e s w i l l i n c r e a s e

, p o t e n t i a l l

y

s i g n i f i c a n t l y

, w h i c h w o u l d h a v e a n e g a t i

v e i m p a c t o n o u r n e t i

n c o m e a n d c a s h f l o w s

. T h i s c o u l d a l s o r e d u c e o u r d r i l l i n g a c t i v i t i e s i n t h e U

. S

.

S i n c e n o n e o f t h e s e p r o p o s a l s h a v e y e t t o b e c o m e l a w

, w e d o n o t k

n o w t h e u l t i m a t e i m p a c t t h e s e p r o p o s e d c h a n g e s m

a y h a v e o n o u r

b u s i n e s s

.

P r o v i s i o n s o f D e l a w a r e l a w a n d o u r b

y l a w s a n d c h a r t e r c o u l d d i s c o u r a g e c h a n g e i n c o n t r o l t r a n s a c t i o n s a n d p r e v e n t s t o c k h o l d e r s f r o m

r e c e i v i n g a p r e m i u m o n t h e i r i n v e s t m e n t

.

O u r c h a r t e r a u t h o r i z e s o u r B o a r d o f D i

r e c t o r s t o s e t t h e t e r

m s o f p r e f e r r e d s t o c k

. I n a d d i

t i o n

, D e l a w a r e l a w c o n t a i

n s p r o v i s i o n s t h a t

i m p o s e r e s t r i c t i o n s o n b u s i

n e s s c o m b i n a t i o n s w i t h i n t e r e s t e d p a r t i e s

. O u r b y l a w s p r o h i

b i t s t o c k h o l d e r a c t i o n b y w

r i t t e n c o n s e n t a n d p l a c e

p r o c e d u r a l r e q u i

r e m e n t s a n d l i m i t a t i o n s o n s t o c k

h o l d e r p r o p o s a l s a t m

e e t i n g s o f s t o c k h o l d e r s

. B e c a u s e o f t h e s e p r o v i s i o n s o f o u r c h a r t e r

,

b y l a w s a n d D e l a w a r e l a w

, p e r s o n s c o n s i d e r i n g u n s o l i c i t e d t e n d e r o f f e r s o r o t h e r u n i l a t e r a l t a k

e o v e r p r o p o s a l s m

a y b e m o r e l i k e l y t o

n e g o t i a t e w i t h o u r B o a r d o f D i

r e c t o r s r a t h e r t h a n p u r s u e n o n

- n e g o t i a t e d t a k e o v e r a t t e m p t s

. A s a r e s u l

t

, t h e s e p r o v i s i o n s m

a y m a k e i t m o r e

d i f f i c u l t f o r o u r s t o c k h o l d e r s t o b e n e f

i t f r o m t r a n s a c t i o n s t h a t a r e o p p o s e d b y a n i n c u m b e n t B o a r d o f D i

r e c t o r s

.

T h e p e r s o n a l l i a b i l i t y o f o u r d i r e c t o r

s f o r m o n e t a r y d a m a g e s f o r b r e a c h o f t h e i r f i d u c i a r y d u t y o f c a r e i s l i m i t e d b

y t h e D e l a w a r e

G e n e r a l C o r p o r a t i o n L a w a n d b

y o u r c h a r t e r

.

T h e D e l a w a r e G

e n e r a l C o r p o r a t i o n L a w a l l o w s c o r p o r a t i o n s t o l i

m i t a v a i l a b l e r e l i e f f

o r t h e b r e a c h o f d i

r e c t o r s ' d u t y o f c a r e t o e q u i

t a b l e

r e m e d i e s s u c h a s i

n j u n c t i o n o r r e s c i s s i o n

. O u r c h a r

t e r l i m i t s t h e l i a b i l i t y o f o u r d i r e c t o r s t o t h e f

u l l e s t e x t e n t p e r m i t t e d b y D e l a w a r e l a w

.

S p e c i f i c a l l y

, o u r d i r e c t o r s w i l l

3 21 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 3 8

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

n o t b e p e r s o n a l l

y l i a b l e f o r m o n e t a r y d a m a g e s f o r a n y b r e a c h o f t h e i

r f i d u c i a r y d u t y a s a d i

r e c t o r

, e x c e p t f o r l i a b i l i t y :

• f o r a n y b r e a c h o f t h e i

r d u t y o f l o y a l

t y t o t h e c o m p a n y o r o u r s t o c k

h o l d e r s ;

• f o r a c t s o r o m i s s i o n s n o t i n g o o d f a i t h o r t h a t i n v o l v e i n t e n t i o n a l m i s c o n d u c t o r a k

n o w i n g v i o l a t i o n o f l a w ;

• u n d e r p r o v i s i o n s r e l a t i

n g t o u n l a w f u l p a y m e n t s o f d i v i d e n d s o r u n l a w f

u l s t o c k r e p u r c h a s e s o r r e d e m

p t i o n s ; a n d

• f o r a n y t r a n s a c t i o n f

r o m w h i c h t h e d i r e c t o r d e r i v e d a n i m p r o p e r p e r s o n a l b e n e f

i t

.

T h i s l i m i t a t i o n m a y h a v e t h e e f

f e c t o f r e d u c i n g t h e l i k e l i h o o d o f d e r i v a t i v e l i t i g a t i o n a g a i n s t d i r e c t o r s

, a n d m

a y d i s c o u r a g e o r d e t e r

s t o c k h o l d e r s o r m a n a g e m e n t f r o m b r i n g i n g a l a w s u i t a g a i n s t d i r e c t o r s f o r b r e a c h o f t h e i

r d u t y o f c a r e

, e v e n t h o u g h s u c h a n a c t i o n

, i f

s u c c e s s f u l

, m i g h t o t h e r w i s e h a v e b e n e f

i t e d o u r s t o c k h o l d e r s

.

I T E M 1 B

. U N R E S O L V E D S T A F F C O M M E N T S

N o n e

.

I T E M 3

. L E G A L P R O C E E D I N G S

L e g a l M a t t e r s

T h e i n f o r m a t i o n s e t f o r t h u n d e r t h e h e a d i

n g " L e g a l M a t t e r s " i

n N o t e 8 o f t h e N o t e s t o C o n s o l i d a t e d F i n a n c i a l S t a t e m

e n t s i n c l u d e d i n

I t e m 8 o f t h i s A n n u a l R

e p o r t o n F o r m 1 0

- K i s i n c o r p o r a t e d b y r e f

e r e n c e i n r e s p o n s e t o t h i s i

t e m

.

E n v i r o n m e n t a l M

a t t e r s

T h e i n f o r m a t i o n s e t f o r t h u n d e r t h e h e a d i

n g " E n v i r o n m e n t a l M a t t e r s " i

n N o t e 8 o f t h e N o t e s t o C o n s o l i d a t e d F i n a n c i a l S t a t e m

e n t s

i n c l u d e d i n I t e m 8 o f t h i s A n n u a l R

e p o r t o n F o r m 1 0

- K i s i n c o r p o r a t e d b y r e f

e r e n c e i n r e s p o n s e t o t h i s i

t e m

.

W e h a v e r e c e i

v e d a n u m b e r o f N o t i c e s o f V

i o l a t i o n f r o m t h e P a D E

P r e l a t i n g t o a l l e g e d v i o l a t i o n s

, p r

i m a r i l y w i t h r e s p e c t t o t h e

P e n n s y l v a n i a C l e a n S t r e a m

s L a w

, t h e P e n n s y l

v a n i a O i l a n d G

a s A c t a n d t h e P e n n s y l

v a n i a S o l i d W a s t e M a n a g e m

e n t A c t a n d t h e r

u l e s a n d

r e g u l a t i o n s p r o m

u l g a t e d t h e r e u n d e r

. W e h a v e r e s p o n d e d t o t h e s e N o t i c e s o f V i o l a t i o n

, h a v e r e m

e d i a t e d t h e a r e a s i

n q u e s t i o n a n d a r e

a c t i v e l y c o o p e r a t i n g w i t h t h e P a D E P

. W h i l e w e c a n n o t p r e d i c t w i

t h c e r t a i n t y w h e t h e r t h e s e N o t i c e s o f V

i o l a t i o n w i l l r e s u l

t i n f i n e s a n d / o r

p e n a l t i e s

, i f f i n e s a n d / o r p e n a l

t i e s a r e i m p o s e d

, t h e a g g r e g a t e o f t h e s e f

i n e s a n d / o r p e n a l

t i e s c o u l d r e s u l

t i n m o n e t a r y s a n c t i o n s i n e x c e s s o f

$ 1 0 0

, 0 0 0

.

O n J u n e 2 7

, 2 0 1 2

, w e r e c e i

v e d a l e t t e r f r o m t h e U n i t e d S t a t e s A r m y C o r p s o f E n g i n e e r s ( U S A C E

) r e g a r d i n g o u r c o n s t r

u c t i o n o f 6 0

, 0 0 0

l i n e a r f e e t o f a n a t u r a l g a s p i

p e l i n e i n S u s q u e h a n n a C o u n t y

, P e n n s y l

v a n i a i n 2 0 0 8

. T h e U S A C E a l l e g e d t h a t c o n s t r u c t i o n o f c e r t a i n s e c t i o n s

o f t h e p i p e l i n e w a s n o t i n c o m p l i a n c e w i t h t h e C l e a n W a t e r A c t

. T h i s p i

p e l i n e w a s s o l d t o a t h i

r d p a r t y i n 2 0 1 0

. W e a r e a c t i

v e l y c o o p e r a t i n g

w i t h t h e U S A C E

' s i n v e s t i g a t i o n r e g a r d i

n g t h i s m a t t e r

.

I T E M 4

. M I N E S A F E T Y D I S C L O S U R E S

N o t a p p l i c a b l e

.

3 31 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 3 9

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

E X E C U T I V E O F F I C E R S O F T H E R E G I S T R A N T

T h e f o l l o w i n g t a b l e s h o w s c e r

t a i n i n f o r m a t i o n a s o f F e b r

u a r y 2 1

, 2 0 1 3 a b o u t o u r e x

e c u t i v e o f f i c e r s

, a s s u c h t e r

m i s d e f i n e d i n R u l e 3 b

- 7

o f t h e S e c u r i t i e s E x c h a n g e A c t o f 1 9 3 4

, a n d c e r

t a i n o f o u r o t h e r o f

f i c e r s

.

A l l o f f i c e r s a r e e l e c t e d a n n u a l l

y b y o u r B o a r d o f D i

r e c t o r s

. A l l o f t h e e x

e c u t i v e o f f i c e r s h a v e b e e n e m

p l o y e d b y C a b o t O i l & G

a s

C o r p o r a t i o n f o r a t l e a s t t h e l a s t f

i v e y e a r s

, e x c e p t f o r M r

. G

. K e v i n C u n n i n g h a m

, M r

. T o d d L

. L

i e b l

, M r

. T o d d M

. R

o e m e r a n d M s

. D e i d r e L

.

S h e a r e r

.

M r

. C u n n i n g h a m j o i n e d t h e C o m p a n y i n N o v e m b e r 2 0 0 9 a s A s s o c i a t e G

e n e r a l C o u n s e l a n d w a s a p p o i

n t e d a s G e n e r a l C o u n s e l i

n

S e p t e m b e r 2 0 1 0 a n d p r o m

o t e d t o V i c e P r e s i d e n t i

n 2 0 1 1

. B e f o r e j o i n i n g t h e C o m p a n y

, M r

. C u n n i n g h a m w a s R e g i o n a l C o u n s e l

- S o u t h e r

n

D i v i s i o n a t C h e s a p e a k e E n e r g y f r o m 2 0 0 6 u n t i l N o v e m

b e r 2 0 0 9

. H e i s a g r a d u a t e o f t h e U n i v e r s i t y o f T e x a s S c h o o l o f L

a w a n d h a s w o r

k e d a t

F o r t u n e 5 0 0 E & P c o m p a n i e s i n b o t h l e g a l a n d b u s i

n e s s p o s i t i o n s s i n c e 1 9 8 2

.

M r

. L i e b l j o i n e d t h e C o m p a n y i n S e p t e m b e r 2 0 0 8 a s S o u t h R

e g i o n L a n d M a n a g e r

, p r o m

o t e d t o D i r e c t o r o f L a n d i n J u n e 2 0 1 0

, D i

r e c t o r

o f L a n d a n d B u s i n e s s D e v e l o p m

e n t i n F e b r u a r y 2 0 1 1 a n d V i c e P r e s i d e n t i

n F e b r u a r y 2 0 1 2

. P r e v i o u s l

y

, M r

. L i e b l h e l d p o s i t i o n s w i t h

A n a d a r k o P e t r o l e u m a n d m

o s t r e c e n t l y C h e s a p e a k e E n e r g y f r o m A p r i l 2 0 0 7 u n t i l h e j o i

n e d t h e C o m p a n y

. H e h o l d s a B a c h e l o r o f B u s i n e s s

A d m i n i s t r a t i o n d e g r e e i

n P e t r o l e u m L

a n d M a n a g e m

e n t f r o m t h e U n i v e r s i t y o f O k l a h o m a

.

M r

. R o e m e r j o i n e d t h e C o m p a n y i n F e b r u a r y 2 0 1 0 a f t e r a 1 4 y e a r c a r e e r i

n P r i c e w a t e r h o u s e C o o p e r s ' e n e r

g y p r a c t i c e

. H e i s a g r a d u a t e o f

t h e U n i v e r s i t y o f H o u s t o n

— C l e a r L

a k e w i t h a B a c h e l o r o f S c i e n c e d e g r e e i

n A c c o u n t i n g

. M r

. R o e m e r i s a C e r t i f i e d P u b l i c A c c o u n t a n t

.

M s

. S h e a r e r j o i

n e d t h e C o m p a n y i n D e c e m b e r 2 0 1 1 a n d w a s a p p o i

n t e d M a n a g i n g C o u n s e l a n d C o r

p o r a t e S e c r e t a r

y i n F e b r u a r y 2 0 1 2

.

P r i o r t o j o i n i n g t h e C o m p a n y

, M s

. S h e a r e r w a s A s s i s t a n t G e n e r a l C o u n s e l o f K

B R

, I n c

. f r o m J a n u a r y 2 0 0 7

, w h e r e s h e w a s r e s p o n s i

b l e f o r

c o r p o r a t e g o v e r n a n c e a n d S E

C a n d N Y S E c o m p l i a n c e m a t t e r s

. M s

. S h e a r e r r e c e i

v e d h e r J

. D

. d e g r e e f

r o m T h e U n i v e r s i t y o f T e x a s S c h o o l o f

L a w i n 1 9 9 2 a n d w a s p r

i m a r i l y i n p r i v a t e p r a c t i c e u n t i l s h e j o i

n e d K B R

. N a m e A g e P o s i t i o n O f f i c e r

S i n c e

D a n O

. D i n g e s 5 9 C

h a i r m a n

, P r e s i d e n t a n d C

h i e f E x e c u t i v e

O f f i c e r 2 0 0 1

S c o t t C

.

S c h r o e d e r 5 0 V

i c e P r e s i d e n t

, C

h i e f F i n a n c i a l O f f i c e r a n d

T r e a s u r e r 1 9 9 7

G

. K e v i n

C u n n i n g h a m 5 9 V

i c e P r e s i d e n t

, G

e n e r a l C o u n s e l 2 0 1 0

R o b e r t G

.

D r a k e 6 5 V

i c e P r e s i d e n t

, I n f

o r m a t i o n S e r v i c e s a n d

O p e r a t i o n a l A c c o u n t i

n g 1 9 9 8

J e f f r e y W

.

H u t t o n 5 7 V

i c e P r e s i d e n t

, M a r

k e t i n g 1 9 9 5

T o d d L

. L i e b l 5 5 V

i c e P r e s i d e n t

, L

a n d a n d B u s i n e s s

D e v e l o p m e n t 2 0 1 2

S t e v e n W

.

L i n d e m a n 5 2 V

i c e P r e s i d e n t

, E

n g i n e e r i n g a n d

T e c h n o l o g y 2 0 1 1

J a m e s M

. R e i d 6 1 V

i c e P r e s i d e n t

, R

e g i o n a l M a n a g e r S o u t h

R e g i o n 2 0 0 9

P h i l l i p L

.

S t a l n a k e r 5 3 V

i c e P r e s i d e n t

, R

e g i o n a l M a n a g e r N o r

t h

R e g i o n 2 0 0 9

T o d d M

.

R o e m e r 4 2 C o n t r o l l e r 2 0 1 0

D e i d r e L

.

S h e a r e r 4 5 C o r

p o r a t e S e c r e t a r

y a n d M a n a g i

n g

C o u n s e l 2 0 1 21 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 4 0

/ 1 9 7 3 41 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 4 1 / 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

P A R T I I

I T E M 5

. M A R K E T F O R R E G I S T R A N T ' S C O M M O N E Q U I T Y

, R E L A T E D S T O C K H O L D E R M A T T E R S A N D I S S U E R P U R C H A S E S

O F E Q U I T Y S E C U R I T I E S

O u r c o m m o n s t o c k i s l i s t e d a n d p r

i n c i p a l l y t r a d e d o n t h e N e w Y

o r k S t o c k E x c h a n g e u n d e r t h e t i c k

e r s y m b o l " C O G

. " T h e f o l l o w i n g t a b l e

p r e s e n t s t h e h i g h a n d l o w c l o s i

n g s a l e s p r i c e s p e r s h a r e o f o u r c o m

m o n s t o c k d u r i n g c e r t a i n p e r i o d s

, a s r e p o r t e d i n t h e c o n s o l i d a t e d

t r a n s a c t i o n r e p o r

t i n g s y s t e m

. C a s h d i v i d e n d s p a i d p e r s h a r e o f t h e c o m m o n s t o c k a r e a l s o s h o w

n

. A r e g u l a r d i

v i d e n d h a s b e e n d e c l a r e d

e a c h q u a r t e r s i n c e w e b e c a m

e a p u b l i c c o m

p a n y i n 1 9 9 0

.

O n J a n u a r y 3

, 2 0 1 2

, t h e B o a r d o f D i

r e c t o r s d e c l a r e d a 2

- f

o r

- 1 s p l i t o f o u r c o m m o n s t o c k i n t h e f o r m o f a s t o c k d i

v i d e n d

. T h e s t o c k

d i v i d e n d w a s d i s t r

i b u t e d o n J a n u a r

y 2 5

, 2 0 1 2 t o s h a r e h o l d e r s o f r e c o r d o n J a n u a r y 1 7

, 2 0 1 2

. A l l c o m

m o n s t o c k a c c o u n t s a n d p e r s h a r e d a t a

,

i n c l u d i n g c a s h d i v i d e n d s p e r s h a r e

, h a v e b e e n r e t r o a c t i v e l y a d j u s t e d t o g i v e e f f e c t t o t h e 2

- f o r

- 1 s p l i t o f o u r c o m m o n s t o c k

.

A s o f F e b r u a r y 1

, 2 0 1 3

, t h e r e w e r e 4 4 5 r e g i s t e r e d h o l d e r s o f o u r c o m m o n s t o c k

.

I S S U E R P U R C H A S E S O F E Q U I T Y S E C U R I T I E S

O n O c t o b e r 2 6

, 2 0 0 6

, o u r B o a r d o f D i r e c t o r s a u t h o r

i z e d a s h a r e r e p u r c h a s e p r o g r a m u n d e r w h i c h w e m a y p u r c h a s e s h a r e s o f c o m

m o n

s t o c k i n t h e o p e n m a r k e t o r i n n e g o t i a t e d t r a n s a c t i o n s

. T h e r e i s n o e x p i r a t i o n d a t e a s s o c i a t e d w i

t h t h e a u t h o r i z a t i o n

. D u r i n g 2 0 1 2

, w e d i d n o t

r e p u r c h a s e a n y s h a r e s o f c o m

m o n s t o c k

. A l l p u r c h a s e s e x

e c u t e d t o d a t e h a v e b e e n t h r o u g h o p e n m a r k e t t r a n s a c t i o n s

. T h e m

a x i m u m

n u m b e r o f r e m a i n i n g s h a r e s t h a t m

a y b e p u r c h a s e d u n d e r t h e p l a n a s o f D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 2 w a s 9

, 5 9 0

, 6 0 0

.

3 5 H i g h L o w D i v i d e n d s

2 0 1 2

F i r s t Q u a r t e r $ 4 1

. 3 6 $ 3 0

. 2 5 $ 0

. 0 2

S e c o n d Q u a r t e r $ 4 1

. 2 4 $ 2 9

. 5 4 $ 0

. 0 2

T h i r d Q u a r t e r $ 4 5

. 8 6 $ 3 8

. 9 7 $ 0

. 0 2

F o u r t h Q u a r t e r $ 5 1

. 0 7 $ 4 2

. 9 4 $ 0

. 0 2

2 0 1 1

F i r s t Q u a r t e r $ 2 6

. 7 0 $ 1 8

. 7 2 $ 0

. 0 1 5

S e c o n d Q u a r t e r $ 3 3

. 1 6 $ 2 5

. 4 7 $ 0

. 0 1 5

T h i r d Q u a r t e r $ 3 8

. 5 6 $ 2 9

. 6 5 $ 0

. 0 1 5

F o u r t h Q u a r t e r $ 4 4

. 3 0 $ 2 9

. 2 9 $ 0

. 0 1 51 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 4 2

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

P E R F O R M A N C E G R A P H

T h e f o l l o w i n g g r a p h c o m

p a r e s o u r c o m

m o n s t o c k p e r f o r m a n c e ( " C O G " ) w i t h t h e p e r f o r m a n c e o f t h e S t a n d a r d & P o o r s ' 5 0 0 S t o c k I n d e x

a n d t h e D o w J o n e s U

. S

. E

x p l o r a t i o n & P r o d u c t i o n I n d e x f

o r t h e p e r i o d D e c e m b e r 2 0 0 7 t h r o u g h D e c e m

b e r 2 0 1 2

. T h e g r a p h a s s u m

e s t h a t t h e

v a l u e o f t h e i n v e s t m e n t i n o u r c o m m o n s t o c k a n d i

n e a c h i n d e x w a s $ 1 0 0 o n D e c e m

b e r 3 1

, 2 0 0 7 a n d t h a t a l l d i

v i d e n d s w e r e r e i

n v e s t e d

.

T h e p e r f o r m a n c e g r a p h a b o v e i s f

u r n i s h e d a n d n o t f

i l e d f o r p u r p o s e s o f S e c t i o n 1 8 o f t h e S e c u r

i t i e s E x c h a n g e A c t o f 1 9 3 4 a n d w i l l n o t

b e i n c o r p o r a t e d b y r e f

e r e n c e i n t o a n y r e g i s t r a t i o n s t a t e m

e n t f i l e d u n d e r t h e S e c u r

i t i e s A c t o f 1 9 3 3 u n l e s s s p e c i f

i c a l l y i d e n t i f i e d t h e r e i n a s

b e i n g i n c o r p o r a t e d t h e r e i

n b y r e f e r e n c e

. T h e p e r f

o r m a n c e g r a p h i s n o t s o l i c i

t i n g m a t e r i a l s u b j e c t t o R e g u l a t i o n 1 4 A

.

3 6 C a l c u l a t e d V a l u e s * 2 0 0 7 2 0 0 8 2 0 0 9 2 0 1 0 2 0 1 1 2 0 1 2

C O G $ 1 0 0

. 0 0 $ 6 4

. 6 0 $ 1 0 8

. 6 9 $ 9 4

. 7 1 $ 1 9 0

. 3 2 $ 2 4 9

. 9 6

S & P 5 0 0 $ 1 0 0

. 0 0 $ 6 3

. 0 0 $ 7 9

. 6 7 $ 9 1

. 6 7 $ 9 3

. 6 1 $ 1 0 8

. 5 9

D o w J o n e s U

. S

.

E x p l o r a t i o n &

P r o d u c t i o n $ 1 0 0

. 0 0 $ 5 9

. 8 8 $ 8 4

. 1 7 $ 9 8

. 2 6 $ 9 4

. 1 4 $ 9 9

. 6 21 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 4 3

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

I T E M 6

. S E L E C T E D F I N A N C I A L D A T A

T h e f o l l o w i n g t a b l e s u m m a r i z e s o u r s e l e c t e d c o n s o l i d a t e d f

i n a n c i a l d a t a f o r t h e p e r i o d s i n d i c a t e d

. T h i s i

n f o r m a t i o n s h o u l d b e r e a d i

n

c o n j u n c t i o n w i t h M a n a g e m e n t ' s D i s c u s s i o n a n d A n a l

y s i s o f F i n a n c i a l C o n d i

t i o n a n d R e s u l t s o f O p e r a t i o n s i

n I t e m 7

, a n d t h e C o n s o l i d a t e d

F i n a n c i a l S t a t e m

e n t s a n d r e l a t e d N o t e s i

n I t e m 8

.

Y e a r E n d e d D e c e m b e r 3 1

,

( I n t h o u s a n d s , e x c e

p t p e r s h a r e a m o u n t s ) 2 0 1 2 2 0 1 1 2 0 1 0 2 0 0 9 2 0 0 8

S t a t e m e n t o f O p e r a t i o n s D a t a

O p e r a t i n g r e v e n u e s $ 1

, 2 0 4

, 5 4 6 $ 9 7 9

, 8 6 4 $ 8 6 3

, 1 0 4 $ 8 9 3

, 0 8 5 $ 9 5 6

, 7 4 6

I m p a i r m e n t o f o i l a n d g a s

p r o p e r t i e s a n d o t h e r a s s e t s

— — 4 0

, 9 0 3 1 7

, 6 2 2 3 5

, 7 0 0

G a i n / ( l o s s ) o n s a l e o f a s s e t s ( 1 )

5 0

, 6 3 5 6 3

, 3 8 2 1 0 6

, 2 9 4 ( 3

, 3 0 3 ) 1

, 1 4 3

G a i n o n s e t t l e m e n t o f d i s p u t e ( 2 )

— — — — 5 1

, 9 0 6

I n c o m e f r o m o p e r a t i o n s 3 0 6

, 1 3 3 3 0 6

, 8 5 0 2 6 6

, 4 3 9 2 8 2

, 2 6 9 3 7 2

, 0 1 2

N e t i n c o m e 1 3 1

, 7 3 0 1 2 2

, 4 0 8 1 0 3

, 3 8 6 1 4 8

, 3 4 3 2 1 1

, 2 9 0

B a s i c e a r n i n g s p

e r s h a r e ( 3 )

$ 0

. 6 3 $ 0

. 5 9 $ 0

. 5 0 $ 0

. 7 2 $ 1

. 0 5

D i l u t e d e a r n i n g s p

e r s h a r e ( 3 )

$ 0

. 6 2 $ 0

. 5 8 $ 0

. 4 9 $ 0

. 7 1 $ 1

. 0 4

D i v i d e n d s p e r c o m m o n s h a r e ( 3 )

$ 0

. 0 8 $ 0

. 0 6 $ 0

. 0 6 $ 0

. 0 6 $ 0

. 0 6

D e c e m b e r 3 1

,

( I n t h o u s a n d s ) 2 0 1 2 2 0 1 1 2 0 1 0 2 0 0 9 2 0 0 8

B a l a n c e S h e e t

D a t a

P r o p e r t i e s a n d

e q u i p m e n t

,

n e t $ 4

, 3 1 0

, 9 7 7 $ 3

, 9 3 4

, 5 8 4 $ 3

, 7 6 2

, 7 6 0 $ 3

, 3 5 8

, 1 9 9 $ 3

, 1 3 5

, 8 2 8

T o t a l a s s e t s 4

, 6 1 6

, 3 1 3 4

, 3 3 1

, 4 9 3 4

, 0 0 5

, 0 3 1 3

, 6 8 3

, 4 0 1 3

, 7 0 1

, 6 6 4

C u r r e n t p o r t i o n

o f l o n g

- t e r m

d e b t 7 5

, 0 0 0

— — — 3 5

, 8 5 7

L o n g

- t e r m d e b t 1

, 0 1 2

, 0 0 0 9 5 0

, 0 0 0 9 7 5

, 0 0 0 8 0 5

, 0 0 0 8 3 1

, 1 4 3

S t o c k h o l d e r s '

e q u i t y 2

, 1 3 1

, 4 4 7 2

, 1 0 4

, 7 6 8 1

, 8 7 2

, 7 0 0 1

, 8 1 2

, 5 1 4 1

, 7 9 0

, 5 6 2

( 1 ) G a i n o n s a l e o f a s s e t s i n 2 0 1 2 i n c l u d e s a $ 6 7

. 0 m i l l i o n g a i n f r o m t h e s a l e o

f c e r t a i n P e a r

s a l l S h a l e u n d e v e l o

p e d l e a s e h o l d

s

i n s o u t h T e x a s a n d a n $ 1 8

. 2 m i l l i o n l o s s f

r o m t h e s a l e o

f c e r t a i n p r o v e d o i l a n d g a s p r o

p e r t i e s l o c a t e d i n s o u t h T

e x a s

. G a i n

o n s a l e o f a s s e t s i n 2 0 1 1 i n c l u d e s a $ 3 4

. 2 m i l l i o n g a i n f r o m t h e s a l e o

f c e r t a i n H a y n e s v i l l e a n d B o s s i e r S h a l e o i l a n d g a s

p r o p e r t i e s a n d a n a g

g r e g a t e g a i n o

f $ 2 9

. 2 m i l l i o n f

r o m t h e s a l e o

f v a r i o u s o t h e r p r o

p e r t i e s d u r i n g t h e y e a r

. G

a i n o n s a l e o f

a s s e t s i n 2 0 1 0 i n c l u d e s a $ 4 0

. 7 m i l l i o n f r o m t h e s a l e o

f o u r i n v e s t m e n t i n T

o u r m a l i n e

, a $ 4 9

. 3 m i l l i o n g a i n f

r o m t h e s a l e o

f1 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 4 4

/ 1 9 7 3 7 o u r P e n n s y l v a n i a g a t h e r i n g i n

f r a s t r u c t u r e a n d a n a g

g r e g a t e g a i n o

f $ 1 6

. 3 m i l l i o n f

r o m t h e s a l e o

f v a r i o u s o t h e r p r o

p e r t i e s

d u r i n g t h e y e a r

.

( 2 ) G a i n o n s e t t l e m e n t o

f d i s p u t e i s a s s o c i a t e d w i t h t h e C o m

p a n y ' s s e t t l e m e n t o f a d i s p u t e i n t h e f o u r t h q u a r t e r o

f 2 0 0 8

. T h e

s e t t l e m e n t i n c l u d e t h e v a l u e o

f c a s h a n d p r o

p e r t i e s r e c e i v e d

.

( 3 ) A l l E a r n i n g s p e r s h a r e a n d D i v i d e n d

s p e r c o m m o n s h a r e f

i g u r e s h a v e b e e n r e t r o a c t i v e l

y a d j u s t e d f o r t h e 2

- f o r

- 1 s p l i t o f o u r

c o m m o n s t o c k e

f e c t i v e J a n u a r y 2 5

, 2 0 1 2

.1 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 4 5

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

I T E M 7

. M A N A G E M E N T ' S D I S C U S S I O N A N D A N A L Y S I S O F F I N A N C I A L C O N D I T I O N A N D R E S U L T S O F O P E

R A T I O N S

T h e f o l l o w i n g d i s c u s s i o n i s i

n t e n d e d t o a s s i s t y o u i

n u n d e r s t a n d i

n g o u r r e s u l t s o f o p e r a t i o n s a n d o u r p r e s e n t f

i n a n c i a l c o n d i t i o n

. O u r

C o n s o l i d a t e d F i

n a n c i a l S t a t e m

e n t s a n d t h e a c c o m

p a n y i n g N o t e s t o t h e C o n s o l i d a t e d F i

n a n c i a l S t a t e m

e n t s i n c l u d e d e l s e w h e r e i n t h i s

F o r m 1 0

- K c o n t a i

n a d d i t i o n a l i n f o r m a t i o n t h a t s h o u l d b e r e f

e r r e d t o w h e n r e v i e w i n g t h i s m a t e r i a l

.

O V E R V I E W

O n a n e q u i v a l e n t b a s i s

, o u r p r o d u c t i o n i

n 2 0 1 2 i n c r e a s e d b y 4 3 % f

r o m 2 0 1 1

. W e p r o d u c e d 2 6 7

. 7 B c f

e

, o r 7 3 1

. 4 M m

c f e p e r d a y

, i n 2 0 1 2

,

c o m p a r e d t o 1 8 7

. 5 B c f

e

, o r 5 1 3

. 7 M m

c f e p e r d a y

, i n 2 0 1 1

. N a t u r a l g a s p r o d u c t i o n i

n c r e a s e d b y 7 4

. 4 B c f

, o r 4 2 %

, t o 2 5 3

. 2 B c f i

n 2 0 1 2

c o m p a r e d t o 1 7 8

. 8 B c f i

n 2 0 1 1

. T h i s i n c r e a s e w a s p r

i m a r i l y t h e r e s u l t o f i n c r e a s e d p r o d u c t i o n i

n t h e M a r c e l l u s S h a l e a s s o c i a t e d w i

t h o u r

d r i l l i n g p r o g r a m a n d c o n t i

n u e d e x p a n s i o n o f i n f r a s t r u c t u r e i n t h e a r e a

. P a r

t i a l l y o f f s e t t i n g t h e p r o d u c t i o n i

n c r e a s e i n t h e M a r c e l l u s S h a l e

w a s t h e s a l e o f c e r

t a i n o i l a n d g a s p r o p e r

t i e s i n t h e R o c k i e s i n t h e f o u r t h q u a r t e r o f 2 0 1 1 a l o n g w i

t h d e c r e a s e s i

n p r o d u c t i o n p r

i m a r i l y i n

T e x a s

, O k l a h o m a a n d W e s t V

i r g i n i a d u e t o a s h i f

t f r o m n a t u r a l g a s t o l i q u i d s d r

i l l i n g a n d n o r m a l p r o d u c t i o n d e c l i

n e s

. C r u d e

o i l / c o n d e n s a t e / N G

L p r o d u c t i o n i

n c r e a s e d b y 9 6 4 M b b l s

, o r 6 7 %

, f

r o m 1

, 4 4 3 M b b l s i

n 2 0 1 1 t o 2

, 4 0 7 M b b l s i

n 2 0 1 2

. T h i s i n c r e a s e w a s

p r i m a r i l y t h e r e s u l t o f i n c r e a s e d p r o d u c t i o n r e s u l

t i n g f r o m o u r E a g l e F o r d S h a l e d r

i l l i n g p r o g r a m i n s o u t h T e x a s a n d t h e M a r

m a t o n o i l p l a y i n

O k l a h o m a

.

O u r f i n a n c i a l r e s u l t s d e p e n d o n m

a n y f a c t o r s

, p a r t i c u l a r l y t h e p r i c e o f n a t u r a l g a s a n d c r

u d e o i l

, a n d o u r a b i l i

t y t o m a r k e t o u r p r o d u c t i o n

o n e c o n o m i c a l l y a t t r a c t i v e t e r m s

. O u r a v e r a g e r e a l i

z e d n a t u r a l g a s p r

i c e f o r 2 0 1 2 w a s $ 3

. 6 7 p e r M c f

, 1 8 % l o w e r t h a n t h e $ 4

. 4 6 p e r M c f p r i c e

r e a l i z e d i n 2 0 1 1

. O u r a v e r a g e r e a l i

z e d c r u d e o i l p r i c e f o r 2 0 1 2 w a s $ 1 0 1

. 6 5 p e r B b l

, 1 2 % h i g h e r t h a n t h e $ 9 0

. 4 9 p e r B b l p r i c e r e a l i z e d i n 2 0 1 1

.

T h e s e r e a l i z e d p r i c e s i n c l u d e r e a l i z e d g a i n s a n d l o s s e s r e s u l

t i n g f r o m c o m m o d i t y d e r i v a t i v e s

. F o r i n f o r m a t i o n a b o u t t h e i

m p a c t o f t h e s e

d e r i v a t i v e s o n r e a l i z e d p r i c e s

, r e f e r t o " R e s u l t s o f O p e r a t i o n s " i

n I t e m 7

. C o m

m o d i t y p r i c e s a r e d e t e r m i n e d b y m a n y f a c t o r s t h a t a r e o u t s i d e

o f o u r c o n t r o l

. H i s t o r

i c a l l y

, c o m m o d i t y p r i c e s h a v e b e e n v o l a t i l e

, a n d w e e x

p e c t t h e m t o r e m

a i n v o l a t i l e

. C o m

m o d i t y p r i c e s a r e a f f e c t e d b y

c h a n g e s i n m a r k e t s u p p l y a n d d e m a n d

, w h i c h a r e i m p a c t e d b y o v e r a l l e c o n o m

i c a c t i v i t y

, w e a t h e r

, p i

p e l i n e c a p a c i t y c o n s t r a i n t s

, i n v e n t o r y

s t o r a g e l e v e l s

, b a s i s d i f

f e r e n t i a l s a n d o t h e r f

a c t o r s

. A s a r e s u l

t

, w e c a n n o t a c c u r a t e l

y p r e d i c t f u t u r e n a t u r a l g a s

, N G

L a n d c r u d e o i l p r i c e s

a n d

, t h e r e f o r e

, w e c a n n o t d e t e r

m i n e w i t h a n y d e g r e e o f c e r

t a i n t y w h a t e f f e c t i n c r e a s e s o r d e c r e a s e s w i l l h a v e o n o u r c a p i t a l p r o g r a m

,

p r o d u c t i o n v o l

u m e s o r f u t u r e r e v e n u e s

. I n a d d i

t i o n t o p r o d u c t i o n v o l

u m e s a n d c o m m o d i t y p r i c e s

, f i n d i n g a n d d e v e l o p i

n g s u f f i c i e n t

a m o u n t s o f c r u d e o i l a n d n a t u r a l g a s r e s e r

v e s a t e c o n o m

i c a l c o s t s a r e c r

i t i c a l t o o u r l o n g

- t e r

m s u c c e s s

. S e e " R

i s k F a c t o r s

— N a t u r a l g a s a n d

o i l p r i c e s f l u c t u a t e w i d e l y

, a n d l o w p r i c e s f o r a n e x t e n d e d p e r i o d w o u l d l i k e l y h a v e a m a t e r i a l a d v e r s e i m p a c t o n o u r b u s i

n e s s " a n d " R i s k

F a c t o r s

— O u r f

u t u r e p e r f o r m a n c e d e p e n d s o n o u r a b i l i

t y t o f i n d o r a c q u i r e a d d i t i o n a l n a t u r a l g a s a n d o i l r e s e r

v e s t h a t a r e e c o n o m

i c a l l y

r e c o v e r a b l e " i

n I t e m 1 A

.

W e d r i l l e d 1 7 0 g r o s s w e l l s w i

t h a s u c c e s s r a t e o f 9 8 % i

n 2 0 1 2 c o m p a r e d t o 1 6 1 g r o s s w e l l s w i

t h a s u c c e s s r a t e o f 9 9 % i

n 2 0 1 1

. O u r 2 0 1 2

t o t a l c a p i t a l a n d e x p l o r a t i o n s p e n d i

n g w a s $ 9 7 8

. 5 m

i l l i o n c o m p a r e d t o $ 9 0 5

. 5 m

i l l i o n i n 2 0 1 1

. T h i s i n c r e a s e i n s p e n d i n g w a s s u b s t a n t i a l l

y

d r i v e n b y a n e x p a n d e d M a r c e l l

u s S h a l e h o r i z o n t a l d r i l l i n g p r o g r a m i n n o r t h e a s t P e n n s y l

v a n i a

, t h e E a g l e F o r d S h a l e i

n s o u t h T e x a s

,

i n c l u d i n g a p o r t i o n t o w a r d s t h e P e a r s a l l S h a l e

, a n d t h e M a r m a t o n o i l p l a y i n O k l a h o m a

. I n b o t h 2 0 1 2 a n d 2 0 1 1

, w e a l l o c a t e d o u r p l a n n e d

p r o g r a m f o r c a p i t a l a n d e x p l o r a t i o n e x p e n d i t u r e s a m o n g o u r v a r i o u s o p e r a t i n g a r e a s b a s e d o n r e t u r

n e x p e c t a t i o n s

, a v a i l a b i l i

t y o f s e r v i c e s

a n d h u m a n r e s o u r c e s

. W e p l a n t o c o n t i

n u e s u c h m e t h o d o f a l l o c a t i o n i

n 2 0 1 3

. O u r 2 0 1 3 d r

i l l i n g p r o g r a m i n c l u d e s b e t w e e n $ 9 5 0

. 0 m

i l l i o n a n d

$ 1

. 0 b i l l i o n i n c a p i t a l a n d e x p l o r a t i o n e x p e n d i t u r e s

. F u n d i n g o f t h e p r o g r a m i s e x

p e c t e d t o b e p r o v i d e d b y o p e r a t i

n g c a s h f l o w

, e x i s t i n g c a s h

a n d

, i f r e q u i r e d

, b o r r o w i n g s u n d e r o u r c r e d i

t f a c i l i t y

.

3 81 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 4 6

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

F I N A N C I A L C O N D I T I O N

C a p i t a l R e s o u r c e s a n d L i q

u i d i t y

O u r p r i m a r y s o u r c e s o f c a s h i

n 2 0 1 2 w e r e f r o m f u n d s g e n e r a t e d f

r o m t h e s a l e o f n a t u r a l g a s a n d c r

u d e o i l p r o d u c t i o n ( i

n c l u d i n g h e d g e

r e a l i z a t i o n s )

, p r o c e e d s f

r o m t h e s a l e s o f c e r

t a i n o i l a n d g a s p r o p e r

t i e s a n d o t h e r a s s e t s d u r

i n g t h e y e a r a n d b o r

r o w i n g s u n d e r o u r c r e d i

t

f a c i l i t y

. T h e s e c a s h f

l o w s w e r e p r i m a r i l y u s e d t o f u n d o u r c a p i t a l a n d e x p l o r a t i o n e x p e n d i t u r e s

, i n a d d i t i o n t o r e p a y m

e n t s o f d e b t a n d r e l a t e d

i n t e r e s t

, f i n a l c o n t r i b u t i o n s t o f u n d t h e l i q u i d a t i o n o f o u r p e n s i o n p l a n a n d d i v i d e n d s

. S e e b e l o w f

o r a d d i t i o n a l d i s c u s s i o n a n d a n a l

y s i s o f

c a s h f l o w

.

O p e r a t i n g c a s h f l o w f l u c t u a t i o n s a r e s u b s t a n t i a l l

y d r i v e n b y c o m m o d i t y p r i c e s a n d c h a n g e s i

n o u r p r o d u c t i o n v o l

u m e s a n d o p e r a t i

n g

e x p e n s e s

. P r i c e s f o r n a t u r a l g a s a n d c r

u d e o i l h a v e h i s t o r

i c a l l y b e e n v o l a t i l e

, i

n c l u d i n g s e a s o n a l i n f l u e n c e s c h a r a c t e r

i z e d b y p e a k d e m

a n d

a n d h i g h e r p r i c e s i n t h e w i n t e r h e a t i n g s e a s o n ; h o w e v e r

, t h e i

m p a c t o f o t h e r r

i s k s a n d u n c e r

t a i n t i e s h a v e a l s o i

n f l u e n c e d p r i c e s t h r o u g h o u t

t h e r e c e n t y e a r s

. I n a d d i

t i o n

, f l u c t u a t i o n s i n c a s h f l o w m a y r e s u l t i n a n i n c r e a s e o r d e c r e a s e i

n o u r c a p i t a l a n d e x p l o r a t i o n e x p e n d i t u r e s

. S e e

" R e s u l t s o f O p e r a t i o n s " f

o r a r e v i e w o f t h e i

m p a c t o f p r i c e s a n d v o l u m e s o n r e v e n u e s

.

O u r w o r k i n g c a p i t a l i s a l s o s u b s t a n t i a l l

y i n f l u e n c e d b y v a r

i a b l e s d i s c u s s e d a b o v e

. F r o m t i

m e t o t i m e

, o u r w o r k i n g c a p i t a l w i l l r e f l e c t a

s u r p l u s

, w h i l e a t o t h e r t i

m e s i t w i l l r e f l e c t a d e f i c i t

. T h i s f l u c t u a t i o n i s n o t u n u s u a l

. W e b e l i e v e w e h a v e a d e q u a t e a v a i l a b i l i t y u n d e r o u r

c r e d i t f a c i l i t y a n d l i q u i d i t y a v a i l a b l e t o m

e e t o u r w o r k i n g c a p i t a l r e q u i r e m e n t s

.

O p e r a t i n g A c t i v i t i e s

N e t c a s h p r o v i d e d b y o p e r a t i

n g a c t i v i t i e s i n 2 0 1 2 i n c r e a s e d b y $ 1 5 0

. 3 m

i l l i o n o v e r 2 0 1 1

. T h i s i

n c r e a s e w a s p r

i m a r i l y d u e t o h i g h e r

o p e r a t i n g r e v e n u e s t h a t o u t p a c e d t h e i

n c r e a s e i n o p e r a t i n g e x p e n s e s ( e x c l u d i n g n o n

- c a s h e x

p e n s e s )

. T h i s i

n c r e a s e w a s p a r

t i a l l y o f f s e t b y

c h a n g e s i n w o r k i n g c a p i t a l a n d l o n g

- t e r

m a s s e t s a n d l i a b i l i

t i e s

. T h e i n c r e a s e i n o p e r a t i n g r e v e n u e s w a s p r

i m a r i l y d u e t o a n i n c r e a s e i n

e q u i v a l e n t p r o d u c t i o n a n d h i g h e r r e a l i z e d c r u d e o i l p r i c e s p a r t i a l l y o f f s e t b y l o w e r r e a l i

z e d n a t u r a l g a s p r

i c e s

. E q u i v a l e n t p r o d u c t i o n

v o l u m e s i n c r e a s e d b y 4 3 % f

o r 2 0 1 2 c o m p a r e d t o 2 0 1 1 a s a r e s u l

t o f h i g h e r n a t u r a l g a s a n d c r

u d e o i l p r o d u c t i o n

. A v e r a g e r e a l i

z e d n a t u r a l g a s

p r i c e s d e c r e a s e d b y 1 8 % f

o r 2 0 1 2 c o m p a r e d t o 2 0 1 1

, w

h i l e a v e r a g e r e a l i

z e d c r u d e o i l p r i c e s i n c r e a s e d b y 1 2 % c o m

p a r e d t o t h e s a m

e p e r i o d

.

N e t c a s h p r o v i d e d b y o p e r a t i

n g a c t i v i t i e s i n 2 0 1 1 i n c r e a s e d b y $ 1 6

. 9 m

i l l i o n o v e r 2 0 1 0

. T h i s i

n c r e a s e w a s p r

i m a r i l y d u e t o i n c r e a s e d

o p e r a t i n g i n c o m e i n 2 0 1 1 a s a r e s u l

t o f h i g h e r o p e r a t i

n g r e v e n u e s t h a t o u t p a c e d t h e i

n c r e a s e i n o p e r a t i n g e x p e n s e s ( e x c l u d i n g n o n

- c a s h

e x p e n s e s )

. T h i s i

n c r e a s e w a s o f

f s e t b y c h a n g e s i

n w o r k i n g c a p i t a l w h i c h d e c r e a s e d o p e r a t i

n g c a s h f l o w s

. T h e i n c r e a s e i n o p e r a t i n g

r e v e n u e s w a s p r

i m a r i l y d u e t o a n i n c r e a s e i n e q u i v a l e n t p r o d u c t i o n p a r

t i a l l y o f f s e t b y l o w e r r e a l i

z e d n a t u r a l g a s a n d c r

u d e o i l p r i c e s

.

E q u i v a l e n t p r o d u c t i o n v o l

u m e s i n c r e a s e d b y 4 4 % i

n 2 0 1 1 c o m p a r e d t o 2 0 1 0 p r

i m a r i l y d u e t o h i g h e r n a t u r a l g a s a n d c r

u d e o i l p r o d u c t i o n

.

A v e r a g e r e a l i z e d n a t u r a l g a s p r

i c e s d e c r e a s e d b y 2 2 % i

n 2 0 1 1 c o m p a r e d t o 2 0 1 0 a n d a v e r a g e r e a l i

z e d c r u d e o i l p r i c e s d e c r e a s e d b y 8 % o v e r

t h e s a m e p e r i o d

.

3 9 Y e a r E n d e d D e c e m b e r 3 1

,

( I n t h o u s a n d s ) 2 0 1 2 2 0 1 1 2 0 1 0

C a s h f l o w s p r o v i d e d b y o p e r a t i

n g a c t i v i t i e s $ 6 5 2

, 0 9 3 $ 5 0 1

, 8 3 9 $ 4 8 4

, 9 1 1

C a s h f l o w s u s e d i n i n v e s t i n g a c t i v i t i e s ( 7 6 5

, 5 1 4 ) ( 4 8 7

, 6 2 0 ) ( 6 1 3

, 7 4 1 )

C a s h f l o w s p r o v i d e d b y / (

u s e d i n ) f i n a n c i n g a c t i v i t i e s 1 1 4

, 2 4 6 ( 4 0

, 2 5 7 ) 1 4 4

, 6 2 1

N e t i n c r e a s e / ( d e c r e a s e ) i

n c a s h a n d c a s h e q u i

v a l e n t s $ 8 2 5 $ ( 2 6

, 0 3 8 ) $ 1 5

, 7 9 11 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 4 7

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

S e e " R e s u l t s o f O p e r a t i o n s " f

o r a d d i t i o n a l i n f o r m a t i o n r e l a t i v e t o c o m m o d i t y p r i c e

, p r o d u c t i o n a n d o p e r a t i

n g e x p e n s e m o v e m e n t s

. W e

a r e u n a b l e t o p r e d i c t f

u t u r e c o m m o d i t y p r i c e s a n d

, a s a r e s u l

t

, c a n n o t p r o v i d e a n y a s s u r a n c e a b o u t f u t u r e l e v e l s o f n e t c a s h p r o v i d e d b y

o p e r a t i n g a c t i v i t i e s

. R e a l i z e d p r i c e s m a y d e c l i n e i n f u t u r e p e r i o d s

.

I n v e s t i n g A c t i v i t i e s

T h e p r i m a r y u s e o f c a s h i

n i n v e s t i n g a c t i v i t i e s w a s c a p i t a l a n d e x p l o r a t i o n e x p e n d i t u r e s

. W e e s t a b l i s h e d o u r b u d g e t f o r t h e s e a m o u n t s

b a s e d o n o u r c u r

r e n t e s t i m a t e o f f u t u r e c o m m o d i t y p r i c e s a n d c a s h f

l o w s

. D u e t o t h e v o l a t i l i

t y o f c o m m o d i t y p r i c e s a n d n e w o p p o r

t u n i t i e s

w h i c h m a y a r i s e

, o u r c a p i t a l e x p e n d i t u r e s m a y b e p e r i o d i c a l l y a d j u s t e d d u r i n g a n y g i v e n y e a r

.

C a s h f l o w s u s e d i n i n v e s t i n g a c t i v i t i e s i n c r e a s e d b y $ 2 7 7

. 9 m

i l l i o n f r o m 2 0 1 1 t o 2 0 1 2 a n d d e c r e a s e d b y $ 1 2 6

. 1 m i l l i o n f r o m 2 0 1 0 t o 2 0 1 1

.

T h e i n c r e a s e f r o m 2 0 1 1 t o 2 0 1 2 w a s d u e t o a d e c r e a s e o f $ 2 3 4

. 3 m i l l i o n o f p r o c e e d s f

r o m t h e s a l e o f a s s e t s

, a n i

n c r e a s e o f $ 3 6

. 7 m

i l l i o n i n

c a p i t a l a n d e x p l o r a t i o n e x p e n d i t u r e s a n d a n i

n c r e a s e o f $ 6

. 9 m

i l l i o n a s s o c i a t e d w i

t h o u r e q u i t y i n v e s t m e n t i n C o n s t i t u t i o n

. T h e d e c r e a s e

f r o m 2 0 1 0 t o 2 0 1 1 w a s d u e t o a n i

n c r e a s e o f $ 1 6 0

. 1 m

i l l i o n o f p r o c e e d s f

r o m t h e s a l e o f a s s e t s p a r

t i a l l y o f f s e t b y a n i n c r e a s e o f $ 3 4

. 0 m

i l l i o n

i n c a p i t a l a n d e x p l o r a t i o n e x p e n d i t u r e s

.

F i n a n c i n g A c t i v

i t i e s

C a s h f l o w s p r o v i d e d b y f

i n a n c i n g a c t i v i t i e s i n c r e a s e d b y $ 1 5 4

. 5 m

i l l i o n f r o m 2 0 1 1 t o 2 0 1 2

. T h i s w a s p r

i m a r i l y d u e t o $ 1 6 2

. 0 m

i l l i o n o f

h i g h e r n e t b o r

r o w i n g s ( $ 7 0

. 0 m i l l i o n i n c r e a s e i n b o r r o w i n g s a n d $ 9 2

. 0 m

i l l i o n d e c r e a s e i

n r e p a y m e n t o f d e b t )

, p a r

t i a l l y o f f s e t b y a n i n c r e a s e

i n d i v i d e n d s p a i d o f $ 4

. 2 m

i l l i o n a n d c a s h p a i d f

o r c a p i t a l i z e d d e b t i s s u a n c e c o s t s o f $ 4

. 0 m

i l l i o n

. C a s h f l o w s u s e d i n f i n a n c i n g a c t i v i t i e s

i n c r e a s e d b y $ 1 8 4

. 9 m

i l l i o n f r o m 2 0 1 0 t o 2 0 1 1

. T h i s w a s p r

i m a r i l y d u e t o a d e c r e a s e i

n n e t b o r r o w i n g s o f $ 1 9 5

. 0 m

i l l i o n

, p a r t i a l l y o f f s e t b y a

d e c r e a s e i n c a s h p a i d f o r c a p i t a l i z e d d e b t i s s u a n c e c o s t s o f $ 1 2

. 8 m

i l l i o n

.

A t D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 2

, w e h a d $ 3 2 5

. 0 m

i l l i o n o f b o r r o w i n g s o u t s t a n d i

n g u n d e r o u r c r e d i

t f a c i l i t y a t a w e i g h t e d

- a v e r a g e i

n t e r e s t r a t e o f

2

. 2 % c o m p a r e d t o $ 1 8 8

. 0 m

i l l i o n o f b o r r o w i n g s o u t s t a n d i

n g a t a w e i g h t e d

- a v e r a g e i

n t e r e s t r a t e o f 4

. 9 % a t D e c e m

b e r 3 1

, 2 0 1 1

. A s o f

D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 2

, w e h a d $ 5 7 4

. 0 m

i l l i o n a v a i l a b l e f

o r f u t u r e b o r r o w i n g s u n d e r o u r c r e d i

t f a c i l i t y

.

I n M a y 2 0 1 2

, w e a m

e n d e d o u r c r e d i

t f a c i l i t y t o a d j u s t t h e m a r g i n s a s s o c i a t e d w i

t h b o r r o w i n g s u n d e r t h e f

a c i l i t y a n d e x t e n d e d t h e

m a t u r i t y d a t e f r o m S e p t e m b e r 2 0 1 5 t o M a y 2 0 1 7

. T h e c r e d i

t f a c i l i t y

, a s a m e n d e d

, p r o v i d e s f

o r a n a v a i l a b l e c r e d i

t l i n e o f $ 9 0 0 m i l l i o n a n d

c o n t a i n s a $ 5 0 0 m i l l i o n a c c o r d i o n f

e a t u r e w h e r e b y w e m a y i n c r e a s e t h e a v a i l a b l e c r e d i

t l i n e t o $ 1

. 4 b i l l i o n

, i f o n e o r m

o r e o f t h e e x i s t i n g

b a n k s o r n e w b a n k s a g r e e t o p r o v i d e s u c h i n c r e a s e d c o m

m i t m e n t a m o u n t

. A s o f D e c e m

b e r 3 1

, 2 0 1 2

, t h e b o r

r o w i n g b a s e u n d e r o u r a m

e n d e d

c r e d i t f a c i l i t y w a s $ 1

. 7 b i l l i o n

. S e e N o t e 4 o f t h e N o t e s t o t h e C o n s o l i d a t e d F i n a n c i a l S t a t e m

e n t s f o r f u r t h e r d e t a i l s

.

W e s t r i v e t o m a n a g e o u r d e b t a t a l e v e l b e l o w t h e a v a i l a b l e c r e d i t l i n e i n o r d e r t o m a i n t a i n b o r r o w i n g c a p a c i t y

. O u r c r e d i t f a c i l i t y

i n c l u d e s a c o v e n a n t l i

m i t i n g o u r t o t a l d e b t

. M a n a g e m

e n t b e l i e v e s t h a t

, w i

t h i n t e r n a l l y g e n e r a t e d c a s h f

l o w

, e x i s t i n g c a s h o n h a n d a n d

a v a i l a b i l i t y u n d e r o u r c r e d i

t f a c i l i t y

, w e h a v e t h e c a p a c i

t y t o f i n a n c e o u r s p e n d i

n g p l a n s a n d m

a i n t a i n o u r s t r o n g f

i n a n c i a l p o s i t i o n

.

4 01 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 4 8

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

C a p i t a l i z a t i o n

I n f o r m a t i o n a b o u t o u r c a p i

t a l i z a t i o n i s a s f o l l o w s :

F o r t h e y e a r e n d e d D e c e m

b e r 3 1

, 2 0 1 2

, w e p a i d d i

v i d e n d s o f $ 1 6

. 8 m

i l l i o n ( $ 0

. 0 8 p e r s h a r e ) o n o u r c o m

m o n s t o c k

. A r e g u l a r d i

v i d e n d

h a s b e e n d e c l a r e d f

o r e a c h q u a r t e r s i n c e w e b e c a m

e a p u b l i c c o m

p a n y i n 1 9 9 0

.

C a p i t a l a n d E x p l o r a t i o n E x p e n d i t u r e s

O n a n a n n u a l b a s i s

, w e g e n e r a l l

y f u n d m o s t o f o u r c a p i

t a l a n d e x p l o r a t i o n e x p e n d i t u r e s

, e x c l u d i n g a n y s i g n i f i c a n t p r o p e r t y a c q u i s i t i o n s

,

w i t h c a s h g e n e r a t e d f

r o m o p e r a t i o n s a n d

, w

h e n n e c e s s a r y

, b o r r o w i n g s u n d e r o u r c r e d i

t f a c i l i t y

. W e b u d g e t t h e s e e x

p e n d i t u r e s b a s e d o n

o u r p r o j e c t e d c a s h f l o w s f o r t h e y e a r

.

T h e f o l l o w i n g t a b l e p r e s e n t s m

a j o r c o m p o n e n t s o f o u r c a p i

t a l a n d e x p l o r a t i o n e x p e n d i t u r e s :

W e p l a n t o d r

i l l a p p r o x i m a t e l y 1 7 0 t o 1 8 0 g r o s s w e l l s ( 1 3 0 t o 1 4 5 n e t ) i n 2 0 1 3 c o m p a r e d t o 1 7 0 g r o s s w e l l s ( 1 1 7

. 8 n e t ) d r i l l e d i n 2 0 1 2

. T h i s

2 0 1 3 d r i l l i n g p r o g r a m i n c l u d e s b e t w e e n a p p r o x

i m a t e l y $ 9 5 0

. 0 m i l l i o n a n d $ 1

. 0 b i l l i o n i

n t o t a l c a p i t a l a n d e x p l o r a t i o n e x p e n d i t u r e s ( e x c l u d i n g

e x p e c t e d c o n t r i b u t i o n s o f a p p r o x

i m a t e l y $ 1 2

. 0 m i l l i o n t o C o n s t i

t u t i o n )

, c o m p a r e d t o $ 9 7 8

. 5 m

i l l i o n i n 2 0 1 2

. W e e x

p e c t o u r c a p i t a l s p e n d i n g i n

2 0 1 3 t o b e c o n s i s t e n t w i

t h t h a t o f 2 0 1 2 b a s e d o n o u r e s t i

m a t e o f n a t u r a l g a s a n d c r

u d e o i l p r i c e s o v e r t h e n e x

t y e a r

. W e w i l l c o n t i

n u e t o

a s s e s s t h e n a t u r a l g a s a n d c r

u d e o i l p r i c e e n v i r o n m e n t a n d o u r l i q u i d i

t y p o s i t i o n a n d m a y i n c r e a s e o r d e c r e a s e o u r c a p i

t a l a n d e x p l o r a t i o n D e c e m b e r 3 1

,

( D o l l a r s i n t h o u s a n d s ) 2 0 1 2 2 0 1 1

D e b t ( 1 )

$ 1

, 0 8 7

, 0 0 0 $ 9 5 0

, 0 0 0

S t o c k h o l d e r s ' e q u i t y 2

, 1 3 1

, 4 4 7 2

, 1 0 4

, 7 6 8

T o t a l c a p i t a l i z a t i o n $ 3

, 2 1 8

, 4 4 7 $ 3

, 0 5 4

, 7 6 8

D e b t t o c a p i t a l i z a t i o n 3 4 % 3 1 %

C a s h a n d c a s h e q u i

v a l e n t s $ 3 0

, 7 3 6 $ 2 9

, 9 1 1

( 1 ) I n c l u d e s $ 7 5

. 0 m i l l i o n o

f c u r r e n t p o r t i o n o

f l o n g

- t e r m d e b t a t D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 2 a n d $ 3 2 5

. 0 m i l l i o n a n d

$ 1 8 8

. 0 m i l l i o n o

f b o r r o w i n g s o u t s t a n d i n g u n d e r o u r r e v o l v i n g c r e d i t f a c i l i t y a t D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 2 a n d 2 0 1 1

,

r e s p e c t i v e l y

.

Y e a r E n d e d D e c e m b e r 3 1

,

( I n t h o u s a n d s ) 2 0 1 2 2 0 1 1 2 0 1 0

C a p i t a l E x p e n d i t u r e s

D r i l l i n g a n d f a c i l i t i e s $ 8 4 3

, 5 2 8 $ 7 8 0

, 6 7 3 $ 6 5 4

, 1 5 3

L e a s e h o l d a c q u i s i

t i o n s 8 8

, 8 8 0 7 1

, 1 3 4 1 3 0

, 6 7 5

A c q u i s i t i o n s

— — 8 0 1

P i p e l i n e a n d g a t h e r

i n g 9 4 7

, 3 7 8 5 4

, 8 1 1

O t h e r 8

, 5 4 7 9

, 8 4 0 8

, 3 6 8

9 4 1

, 0 4 9 8 6 9

, 0 2 5 8 4 8

, 8 0 8

E x p l o r a t i o n e x p e n s e 3 7

, 4 7 6 3 6

, 4 4 7 4 2

, 7 2 5

T o t a l $ 9 7 8

, 5 2 5 $ 9 0 5

, 4 7 2 $ 8 9 1

, 5 3 31 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 4 9

/ 1 9 7 e x p e n d i t u r e s a c c o r d i n g l y

.

4 11 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 5 0

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

C o n t r a c t u a l O b l i g a t i o n s

A s u m m a r y o f o u r c o n t r a c t u a l o b l i g a t i o n s a s o f D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 2 a r e s e t f

o r t h i n t h e f o l l o w i n g t a b l e :

A m o u n t s r e l a t e d t o o u r a s s e t r e t i

r e m e n t o b l i g a t i o n a r e n o t i

n c l u d e d i n t h e a b o v e t a b l e g i

v e n t h e u n c e r

t a i n t y r e g a r d i n g t h e a c t u a l t i

m i n g

o f s u c h e x p e n d i t u r e s

. T h e t o t a l a m

o u n t o f o u r a s s e t r e t i

r e m e n t o b l i g a t i o n a t D e c e m

b e r 3 1

, 2 0 1 2 w a s $ 6 7

. 0 m

i l l i o n

. S e e N o t e 9 o f t h e N o t e s t o

t h e C o n s o l i d a t e d F i

n a n c i a l S t a t e m

e n t s f o r f u r t h e r d e t a i l s

.

W e h a v e n o o f

f

- b a l a n c e s h e e t d e b t o r o t h e r s i

m i l a r u n r e c o r d e d o b l i g a t i o n s

.

P o t e n t i a l I m p a c t o f O u r C r i t i c a

l A c c o u n t i n g P o l i c i e s

R e a d e r s o f t h i s d o c u m

e n t a n d u s e r s o f t h e i

n f o r m a t i o n c o n t a i n e d i n i t s h o u l d b e a w a r e o f h o w c e r

t a i n e v e n t s m a y i m p a c t o u r f i n a n c i a l

r e s u l t s b a s e d o n t h e a c c o u n t i

n g p o l i c i e s i n p l a c e

. O u r m

o s t s i g n i f i c a n t p o l i c i e s a r e d i s c u s s e d b e l o w

.

S u c c e s s f u l E f o r t s M e t h o d o f A c c o u n t i n g

W e f o l l o w t h e s u c c e s s f

u l e f f o r t s m e t h o d o f a c c o u n t i

n g f o r o u r o i l a n d g a s p r o d u c i

n g a c t i v i t i e s

. A c q u i s i t i o n c o s t s f o r p r o v e d a n d

u n p r o v e d p r o p e r

t i e s a r e c a p i t a l i z e d w h e n i n c u r r e d

. E x p l o r a t i o n c o s t s

, i

n c l u d i n g g e o l o g i c a l a n d g e o p h y s i c a l c o s t s

, t h e c o s t s o f c a r r y i n g a n d P a y m e n t s D u e b y Y e a r

( I n t h o u s a n d s ) T o t a l 2 0 1 3 2 0 1 4

t o 2 0 1 5 2 0 1 6

t o 2 0 1 7 2 0 1 8 &

B e y o n d

L o n g

- t e r m d e b t $ 1

, 0 8 7

, 0 0 0 $ 7 5

, 0 0 0 $

— $ 3 4 5

, 0 0 0 $ 6 6 7

, 0 0 0

I n t e r e s t o n l o n g

t e r m d e b t ( 1 )

3 9 1

, 6 1 7 5 8

, 1 8 5 1 0 5

, 3 3 0 9 9

, 0 9 3 1 2 9

, 0 0 9

T r a n s p o r t a t i o n

a g r e e m e n t s ( 2 )

1

, 7 1 3

, 2 5 2 9 4

, 7 1 4 2 1 3

, 3 4 8 2 4 8

, 8 9 6 1

, 1 5 6

, 2 9 4

D r i l l i n g r i g

c o m m i t m e n t s ( 2 )

2 7

, 0 6 3 1 7

, 8 9 3 9

, 1 7 0

— —

O p e r a t i n g

l e a s e s ( 2 )

1 4

, 3 0 4 5

, 1 0 6 8

, 2 7 6 9 2 2

—

E q u i t y i n v e s t m e n t

c o n t r i b u t i o n

c o m m i t m e n t s ( 3 )

1 6 4

, 4 0 5 1 0

, 7 0 7 1 4 9

, 9 0 6 3

, 7 9 2

—

T o t a l

c o n t r a c t u a l

o b l i g a t i o n s $ 3

, 3 9 7

, 6 4 1 $ 2 6 1

, 6 0 5 $ 4 8 6

, 0 3 0 $ 6 9 7

, 7 0 3 $ 1

, 9 5 2

, 3 0 3

( 1 ) I n t e r e s t p a y m e n t s h a v e b e e n c a l c u l a t e d u t i l i z i n g t h e f i x e d r a t e s o f o u r $ 1

. 1 b i l l i o n l o n g

- t e r

m d e b t o u t s t a n d i n g

, i n c l u d i n g

c u r r e n t m a t u r i t i e s

, a t D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 2

. I n t e r e s t p a y m e n t s o n o u r r e v o l v i n g c r e d i t f

a c i l i t y w e r e c a l c u l a t e d b

y a s s u m i n g

t h a t t h e D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 2 o u t s t a n d i n g b a l a n c e o f $ 3 2 5

. 0 m i l l i o n w i l l b e o u t s t a n d i n g t h r o u g h t h e M a y 2 0 1 7 m a t u r i t

y

d a t e

. A c o n s t a n t i n t e r e s t r a t e o

f 2

. 2 % w a s a s s u m e d

, w h i c h w a s t h e D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 2 w e i g h t e d

- a v e r a g e i n t e r e s t r a t e

.

A c t u a l r e s u l t s w i l l d i

f e r f r o m t h e s e e s t i m a t e s a n d a s s u m

p t i o n s

.

( 2 ) F o r f u r t h e r i n f o r m a t i o n o n o u r o b l i g a t i o n s u n d e r t r a n s p o r t a t i o n a g r e e m e n t s

, d r i l l i n g r i g c o m m i t m e n t s a n d o p e r a t i n g

l e a s e s

, s e e N o t e 8 o f t h e N o t e s t o t h e C o n s o l i d a t e d F

i n a n c i a l S t a t e m e n t s

.

( 3 ) F o r f u r t h e r i n f o r m a t i o n o n o u r e q u i t

y i n v e s t m e n t c o n t r i b u t i o n c o m m i t m e n t

, s e e N o t e 5 o f t h e N o t e s t o t h e C o n s o l i d a t e d

F i n a n c i a l S t a t e m e n t s

.1 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 5 1 / 1 9 7 r e t a i n i n g u n p r o v e d p r o p e r

t i e s a n d e x p l o r a t o r y d r y h o l e c o s t s a r e e x

p e n s e d

. D e v e l o p m

e n t c o s t s

, i n c l u d i n g c o s t s t o d r

i l l a n d e q u i p

d e v e l o p m e n t w e l l s a n d s u c c e s s f

u l e x p l o r a t o r y d r i l l i n g c o s t s t o l o c a t e p r o v e d r e s e r

v e s a r e c a p i t a l i z e d

.

4 21 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 5 2

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

O i l a n d G a s R e s e r v e s

T h e p r o c e s s o f e s t i

m a t i n g q u a n t i t i e s o f p r o v e d r e s e r

v e s i s i n h e r e n t l y i m p r e c i s e

, a n d t h e r e s e r

v e d a t a i n c l u d e d i n t h i s d o c u m e n t a r e o n l y

e s t i m a t e s

. T h e p r o c e s s r e l i e s o n i

n t e r p r e t a t i o n s o f a v a i l a b l e g e o l o g i c

, g e o p h y s i c a l

, e n g i n e e r i n g a n d p r o d u c t i o n d a t a

. T h e e x

t e n t

, q u a l i t y a n d

r e l i a b i l i t y o f t h i s t e c h n i c a l d a t a c a n v a r

y

. T h e p r o c e s s a l s o r e q u i

r e s c e r t a i n e c o n o m i c a s s u m p t i o n s

, s o m e o f w h i c h a r e m a n d a t e d b y t h e S E

C

,

s u c h a s o i l a n d g a s p r

i c e s

. A d d i t i o n a l a s s u m p t i o n s i n c l u d e d r i l l i n g a n d o p e r a t i

n g e x p e n s e s

, c a p i t a l e x p e n d i t u r e s

, t a x e s a n d a v a i l a b i l i

t y o f

f u n d s

. A n y s i g n i f

i c a n t v a r i a n c e i n t h e i n t e r p r e t a t i o n s o r a s s u m

p t i o n s c o u l d m

a t e r i a l l y a f f e c t t h e e s t i m a t e d q u a n t i t y a n d v a l u e o f o u r

r e s e r v e s

.

O u r r e s e r v e s h a v e b e e n p r e p a r e d b y o u r p e t r o l e u m e n g i n e e r i n g s t a f f a n d a u d i t e d b y M i l l e r & L

e n t s

, i n d e p e n d e n t p e t r o l e u m e n g i

n e e r s

,

w h o i n t h e i r o p i n i o n d e t e r m i n e d t h e e s t i m a t e s p r e s e n t e d t o b e r e a s o n a b l e i

n t h e a g g r e g a t e

. F o r m

o r e i n f o r m a t i o n r e g a r d i n g r e s e r v e

e s t i m a t i o n

, i n c l u d i n g h i s t o r i c a l r e s e r v e r e v i s i o n s

, r e f

e r t o t h e S u p p l e m

e n t a l O i l a n d G

a s I n f o r m a t i o n t o t h e C o n s o l i d a t e d F i

n a n c i a l

S t a t e m e n t s i n c l u d e d i n I t e m 8

.

O u r r a t e o f r e c o r d i

n g D D & A e x p e n s e i s d e p e n d e n t u p o n o u r e s t i

m a t e o f p r o v e d a n d p r o v e d d e v e l o p e d r e s e r v e s

, w h i c h a r e u t i l i z e d i n

o u r u n i t

- o f

- p r o d u c t i o n c a l c u l a t i o n

. I f t h e e s t i m a t e s o f p r o v e d r e s e r

v e s w e r e t o b e r e d u c e d

, t h e r a t e a t w h i c h w e r e c o r d D D & A e x

p e n s e

w o u l d i n c r e a s e

, r e d u c i

n g n e t i n c o m e

. S u c h a r e d u c t i o n i

n r e s e r v e s m a y r e s u l t f r o m l o w e r m a r k e t p r i c e s

, w h i c h m a y m a k e i t u n e c o n o m i c t o

d r i l l a n d p r o d u c e h i g h e r c o s t f

i e l d s

. A 5 % p o s i

t i v e o r n e g a t i v e r e v i s i o n t o p r o v e d r e s e r

v e s w o u l d r e s u l

t i n a d e c r e a s e o f $ 0

. 0 5 p e r M c f

e a n d

a n i n c r e a s e o f $ 0

. 0 5 p e r M c f

e

, r e s p e c t i v e l y

, o n o u r D D & A r a t e

. R

e v i s i o n s i n s i g n i f i c a n t f i e l d s m a y i n d i v i d u a l l y a f f e c t o u r D D & A r a t e

. I t i s

e s t i m a t e d t h a t a p o s i

t i v e o r n e g a t i v e r e s e r v e r e v i s i o n o f 1 0 % i

n o n e o f o u r m

o s t p r o d u c t i v e f i e l d s w o u l d r e s u l

t i n a d e c r e a s e o f $ 0

. 0 5 p e r

M c f e a n d a n i n c r e a s e o f $ 0

. 0 6 p e r M c f

e

, r e s p e c t i v e l y

, o n o u r t o t a l D D & A r a t e

. T h e s e e s t i m a t e d i m p a c t s a r e b a s e d o n c u r

r e n t d a t a

, a n d

a c t u a l e v e n t s c o u l d r e q u i

r e d i f f e r e n t a d j u s t m e n t s t o o u r D D & A r a t e

.

I n a d d i t i o n

, a d e c l i n e i n p r o v e d r e s e r

v e e s t i m a t e s m a y i m p a c t t h e o u t c o m

e o f o u r i m p a i r m e n t t e s t u n d e r a p p l i c a b l e a c c o u n t i n g

s t a n d a r d s

. D u e t o t h e i

n h e r e n t i m p r e c i s i o n o f t h e r e s e r

v e e s t i m a t i o n p r o c e s s

, r

i s k s a s s o c i a t e d w i

t h t h e o p e r a t i o n s o f p r o v e d p r o d u c i n g

p r o p e r t i e s a n d m a r k e t s e n s i t i v e c o m m o d i t y p r i c e s u t i l i z e d i n o u r i m p a i r m e n t a n a l y s i s

, m a n a g e m e n t c a n n o t d e t e r

m i n e i f a n i m p a i r m e n t i s

r e a s o n a b l y l i k e l y t o o c c u r i n t h e f u t u r e

.

C a r r y i n g V a l u e o f O i l a n d G a s P r o p e r t i e s

W e e v a l u a t e o u r p r o v e d o i l a n d g a s p r o p e r t i e s f o r i m p a i r m e n t o n a f i e l d

- b y

- f i e l d b a s i s w h e n e v e r e v e n t s o r c h a n g e s i

n c i r c u m s t a n c e s

i n d i c a t e a n a s s e t ' s c a r

r y i n g a m o u n t m a y n o t b e r e c o v e r a b l e

. W e c o m

p a r e e x p e c t e d u n d i s c o u n t e d f

u t u r e c a s h f l o w s t o t h e n e t b o o k v a l

u e o f

t h e a s s e t

. I f t h e f

u t u r e u n d i s c o u n t e d e x

p e c t e d c a s h f l o w s

, b a s e d o n o u r e s t i

m a t e o f f u t u r e n a t u r a l g a s a n d c r

u d e o i l p r i c e s

, o p e r a t i n g c o s t s

a n d a n t i c i p a t e d p r o d u c t i o n f

r o m p r o v e d r e s e r

v e s ( a l s o p o t e n t i a l l

y i n c l u d i n g r i s k

- a d j u s t e d p r o b a b l e a n d p o s s i

b l e r e s e r v e s f r o m t i m e t o t i m e )

a r e l o w e r t h a n t h e n e t b o o k v a l

u e o f t h e a s s e t

, t h e c a p i

t a l i z e d c o s t i s r e d u c e d t o f

a i r v a l u e

. C o m m o d i t y p r i c i n g i s e s t i m a t e d b y u s i n g a

c o m b i n a t i o n o f a s s u m

p t i o n s m a n a g e m e n t u s e s i n i t s b u d g e t i n g a n d f o r e c a s t i n g p r o c e s s

, h i s t o r

i c a l a n d c u r r e n t p r i c e s a d j u s t e d f o r

g e o g r a p h i c a l l o c a t i o n a n d q u a l i

t y d i f f e r e n t i a l s

, a s w e l l a s o t h e r f

a c t o r s t h a t m a n a g e m e n t b e l i e v e s w i l l i

m p a c t r e a l i z a b l e p r i c e s

. I n t h e e v e n t

t h a t c o m m o d i t y p r i c e s r e m a i n l o w o r d e c l i n e

, t h e r e c o u l d b e a s i g n i f

i c a n t r e v i s i o n i

n t h e f u t u r e

. F a i r v a l u e i s c a l c u l a t e d b y d i s c o u n t i

n g t h e

f u t u r e c a s h f l o w s

. T h e d i s c o u n t f

a c t o r u s e d i s b a s e d o n r a t e s u t i l i

z e d b y m a r k e t p a r t i c i p a n t s t h a t a r e c o m

m e n s u r a t e w i t h t h e r i s k s i n h e r e n t i n

t h e d e v e l o p m

e n t a n d p r o d u c t i o n o f t h e u n d e r

l y i n g n a t u r a l g a s a n d c r

u d e o i l

.

U n p r o v e d o i l a n d g a s p r o p e r

t i e s a r e a s s e s s e d p e r

i o d i c a l l y f o r i m p a i r m e n t o n a n a g g r e g a t e b a s i s t h r o u g h p e r i o d i c u p d a t e s t o o u r

u n d e v e l o p e d a c r e a g e a m

o r t i z a t i o n b a s e d o n p a s t d r

i l l i n g a n d e x p l o r a t i o n e x p e r i e n c e

, o u r e x p e c t a t i o n o f c o n v e r

t i n g l e a s e s t o h e l d b y

p r o d u c t i o n a n d a v e r a g e p r o p e r

t y

4 31 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 5 3

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

l i v e s

. A v e r a g e p r o p e r

t y l i v e s a r e d e t e r m i n e d o n a g e o g r a p h i c a l b a s i s a n d b a s e d o n t h e e s t i m a t e d l i f e o f u n p r o v e d p r o p e r

t y l e a s e h o l d r

i g h t s

.

H i s t o r i c a l l y

, t h e a v e r a g e p r o p e r

t y l i f e i n e a c h o f t h e g e o g r a p h i c a l a r e a s h a s n o t s i g n i f i c a n t l y c h a n g e d a n d g e n e r a l l

y r a n g e f r o m t h r e e t o f i v e

y e a r s

. T h e c o m

m o d i t y p r i c e e n v i r o n m e n t m a y i m p a c t t h e c a p i t a l a v a i l a b l e f o r e x p l o r a t i o n p r o j e c t s a s w e l l a s d e v e l o p m

e n t d r i l l i n g

. W e h a v e

c o n s i d e r e d t h e s e i

m p a c t s w h e n d e t e r m i n i n g t h e a m o r t i z a t i o n r a t e o f o u r u n d e v e l o p e d a c r e a g e

, e s p e c i a l l y i n e x p l o r a t o r y a r e a s

. I f t h e a v e r a g e

u n p r o v e d p r o p e r

t y l i f e d e c r e a s e s o r i

n c r e a s e s b y o n e y e a r

, t h e a m

o r t i z a t i o n w o u l d i n c r e a s e b y a p p r o x

i m a t e l y $ 2

. 3 m i l l i o n o r d e c r e a s e b y

a p p r o x i m a t e l y $ 1

. 8 m i l l i o n

, r e s p e c t i

v e l y

, p e r y e a r

.

A s t h e s e p r o p e r

t i e s a r e d e v e l o p e d a n d r e s e r

v e s a r e p r o v e n

, t h e r e m

a i n i n g c a p i t a l i z e d c o s t s a r e s u b

j e c t t o d e p r e c i a t i o n a n d d e p l e t i o n

. I f

t h e d e v e l o p m

e n t o f t h e s e p r o p e r

t i e s i s d e e m e d u n s u c c e s s f

u l

, t h e c a p i t a l i z e d c o s t s r e l a t e d t o t h e u n s u c c e s s f u l a c t i v i t y i s e x p e n s e d i n t h e

y e a r t h e d e t e r

m i n a t i o n i s m a d e

. T h e r a t e a t w

h i c h t h e u n p r o v e d p r o p e r

t i e s a r e w r i t t e n o f f d e p e n d s o n t h e t i

m i n g a n d s u c c e s s o f o u r f

u t u r e

e x p l o r a t i o n a n d d e v e l o p m

e n t p r o g r a m

.

A s s e t R e t i r e m e n t O

b l i g a t i o n

T h e m a j o r i t y o f o u r a s s e t r e t i

r e m e n t o b l i g a t i o n ( A R

O ) r e l a t e s t o t h e p l

u g g i n g a n d a b a n d o n m

e n t o f o i l a n d g a s w e l l s a n d t o a l e s s e r

e x t e n t m e t e r s t a t i o n s

, p i

p e l i n e s

, p r o c e s s i n g p l a n t s a n d c o m

p r e s s o r s

. W e r e c o r d t h e f

a i r v a l u e o f a l i a b i l i t y f o r a n a s s e t r e t i

r e m e n t o b l i g a t i o n

i n t h e p e r i o d i n w h i c h i t i s i n c u r r e d

, w i t h t h e a s s o c i a t e d a s s e t r e t i

r e m e n t c o s t c a p i t a l i z e d a s p a r t o f t h e c a r r y i n g a m o u n t o f t h e r e l a t e d l o n g

l i v e d a s s e t

. T h e r e c o g n i

t i o n o f a n a s s e t r e t i

r e m e n t o b l i g a t i o n r e q u i

r e s m a n a g e m e n t t o m a k e a s s u m p t i o n s t h a t i n c l u d e e s t i m a t e d p l u g g i n g

a n d a b a n d o n m

e n t c o s t s

, t i m i n g o f s e t t l e m e n t s

, i n f l a t i o n r a t e s a n d d i s c o u n t r a t e

. I n p e r i o d s s u b s e q u e n t t o i

n i t i a l m e a s u r e m e n t

, t h e a s s e t

r e t i r e m e n t c o s t i s a l l o c a t e d t o e x

p e n s e u s i n g a s y s t e m a t i c a n d r a t i o n a l m

e t h o d o v e r t h e a s s e t s ' u s e f

u l l i f e

, w h i l e i n c r e a s e s i n t h e d i s c o u n t e d

A R O l i a b i l i t y r e s u l t i n g f r o m t h e p a s s a g e o f t i

m e ( a c c r e t i o n e x

p e n s e ) a r e r e f

l e c t e d a s d e p r e c i a t i o n

, d e p l e t i o n a n d a m o r t i z a t i o n e x p e n s e

.

A c c o u n t i n g f o r D e r i v a t i v e I

n s t r u m e n t s a n d H e d g i n g A c t i v i t i e s

U n d e r a p p l i c a b l e a c c o u n t i

n g s t a n d a r d s

, t h e f

a i r v a l u e o f e a c h d e r

i v a t i v e i n s t r u m e n t i s r e c o r d e d a s e i

t h e r a n a s s e t o r l i a b i l i

t y o n t h e

b a l a n c e s h e e t

. A t t h e e n d o f e a c h q u a r t e r l y p e r i o d

, t h e s e i n s t r u m e n t s a r e m a r k e d

- t o

- m a r k e t

. T h e g a i n o r l o s s o n t h e c h a n g e i

n f a i r v a l u e i s

r e c o r d e d a s A c c u m

u l a t e d o t h e r c o m

p r e h e n s i v e i n c o m e

, a c o m p o n e n t o f e q u i

t y

, t o t h e e x t e n t t h a t t h e d e r

i v a t i v e i n s t r u m e n t i s d e s i g n a t e d a s

a h e d g e a n d i s e f

f e c t i v e

. T h e i n e f f e c t i v e p o r t i o n

, i f a n y

, o f t h e c h a n g e i

n t h e f a i r v a l u e o f d e r i v a t i v e s d e s i g n a t e d a s h e d g e s a n d t h e c h a n g e

i n f a i r v a l u e o f d e r i v a t i v e s n o t q u a l i f

y i n g a s h e d g e s a r e r e c o r d e d c u r

r e n t l y i n e a r n i n g s a s a c o m p o n e n t o f N a t u r a l g a s a n d C

r u d e o i l a n d

c o n d e n s a t e r e v e n u e i

n t h e C o n s o l i d a t e d S t a t e m

e n t o f O p e r a t i o n s

.

O u r d e r i v a t i v e c o n t r a c t s a r e m

e a s u r e d b a s e d o n q u o t e s f

r o m o u r c o u n t e r

p a r t i e s

. S u c h q u o t e s h a v e b e e n d e r

i v e d u s i n g a n i n c o m e

a p p r o a c h t h a t c o n s i d e r s v a r

i o u s i n p u t s i n c l u d i n g c u r r e n t m a r k e t a n d c o n t r a c t u a l p r

i c e s f o r t h e u n d e r l y i n g i n s t r u m e n t s

, q u o t e d f

o r w a r d

p r i c e s f o r n a t u r a l g a s a n d c r

u d e o i l

, b a s i s d i f

f e r e n t i a l s

, v o l a t i l i

t y f a c t o r s a n d i n t e r e s t r a t e s

, s u c h a s a L

I B O R c u r v e f o r a s i m i l a r l e n g t h o f t i

m e

a s t h e d e r i v a t i v e c o n t r a c t t e r

m

, a s a p p l i c a b l e

. T h e s e e s t i

m a t e s a r e v e r i f i e d u s i n g r e l e v a n t N

Y M E X f u t u r e s c o n t r a c t s o r a r e c o m

p a r e d t o

m u l t i p l e q u o t e s o b t a i

n e d f r o m c o u n t e r p a r t i e s f o r r e a s o n a b l e n e s s

. T h e d e t e r

m i n a t i o n o f f a i r v a l u e a l s o i n c o r p o r a t e s a c r e d i

t a d j u s t m e n t f o r

n o n

- p e r f o r m a n c e r i s k

. W e m e a s u r e t h e n o n

- p e r f

o r m a n c e r i s k o f o u r c o u n t e r

p a r t i e s b y r e v i e w i

n g c r e d i t d e f a u l t s w a p s p r e a d s f

o r t h e v a r i o u s

f i n a n c i a l i n s t i t u t i o n s i n w h i c h w e h a v e d e r

i v a t i v e t r a n s a c t i o n s

, w

h i l e o u r n o n

- p e r f

o r m a n c e r i s k i s e v a l u a t e d u s i n g a m a r k e t c r e d i t s p r e a d

p r o v i d e d b y o n e o f o u r b a n k s

.

4 41 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 5

4 / 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

E m p l o y e e B e n e f i t P l a n s

O u r c o s t s o f l o n g

- t e r

m e m p l o y e e b e n e f i t s

, p a r t i c u l a r l y p o s t r e t i r e m e n t b e n e f i t s

, a r e i n c u r r e d o v e r l o n g p e r

i o d s o f t i m e

, a n d i n v o l v e m a n y

u n c e r t a i n t i e s o v e r t h o s e p e r

i o d s

. T h e n e t p e r

i o d i c b e n e f i t c o s t a t t r i b u t a b l e t o c u r

r e n t p e r i o d s i s b a s e d o n s e v e r a l a s s u m

p t i o n s a b o u t s u c h

f u t u r e u n c e r t a i n t i e s

, a n d i s s e n s i

t i v e t o c h a n g e s i

n t h o s e a s s u m

p t i o n s

. I t i s m

a n a g e m e n t ' s r e s p o n s i

b i l i t y

, o f t e n w i t h t h e a s s i s t a n c e o f

i n d e p e n d e n t e x

p e r t s

, t o s e l e c t a s s u m

p t i o n s t h a t i n i t s j u d g m e n t r e p r e s e n t b e s t e s t i

m a t e s o f t h o s e u n c e r

t a i n t i e s

. I t a l s o i s m

a n a g e m e n t ' s

r e s p o n s i b i l i t y t o r e v i e w t h o s e a s s u m

p t i o n s p e r i o d i c a l l y t o r e f l e c t c h a n g e s i

n e c o n o m i c o r o t h e r f a c t o r s t h a t a f f e c t t h o s e a s s u m

p t i o n s

.

S i g n i f i c a n t a s s u m p t i o n s u s e d t o d e t e r

m i n e o u r p o s t r e t i

r e m e n t b e n e f i t o b l i g a t i o n a n d r e l a t e d c o s t s i

n c l u d e d i s c o u n t r a t e s a n d h e a l

t h c a r e

c o s t t r e n d s

. S e e N o t e 6 o f t h e N o t e s t o t h e C o n s o l i d a t e d F i n a n c i a l S t a t e m

e n t s f o r a f u l l d i s c u s s i o n o f o u r e m

p l o y e e b e n e f i t p l a n s

.

S t o c k

- B a s e d C o m p e n s a t i o n

W e a c c o u n t f

o r s t o c k

- b a s e d c o m p e n s a t i o n u n d e r t h e f

a i r v a l u e b a s e d m e t h o d o f a c c o u n t i

n g i n a c c o r d a n c e w i

t h a p p l i c a b l e a c c o u n t i

n g

s t a n d a r d s

. U n d e r t h e f a i r v a l u e m e t h o d

, c o m p e n s a t i o n c o s t i s m

e a s u r e d a t t h e g r a n t d a t e a n d r e m

e a s u r e d e a c h r e p o r

t i n g p e r i o d f o r l i a b i l i t y

c l a s s i f i e d a w a r d s b a s e d o n t h e f

a i r v a l u e o f a n a w a r d a n d i s r e c o g n i

z e d o v e r t h e s e r

v i c e p e r i o d

, w h i c h i s u s u a l l y t h e v e s t i n g p e r i o d

. T o

c a l c u l a t e f a i r v a l u e

, w e u s e e i t h e r a b i n o m i a l o r B l a c k

- S c h o l e s v a l u a t i o n m o d e l d e p e n d i n g o n t h e s p e c i f

i c p r o v i s i o n s o f t h e a w a r d

. T h e u s e

o f t h e s e m o d e l s r e q u i r e s s i g n i f i c a n t j u d g m e n t w i t h r e s p e c t t o e x

p e c t e d l i f e

, v o l a t i l i t y a n d o t h e r f

a c t o r s

. S t o c k

- b a s e d c o m p e n s a t i o n c o s t f

o r

a l l t y p e s o f a w a r d s i s i

n c l u d e d i n G e n e r a l a n d a d m

i n i s t r a t i v e e x p e n s e i n t h e C o n s o l i d a t e d S t a t e m

e n t o f O p e r a t i o n s

. S e e N o t e 1 2 o f t h e N o t e s

t o t h e C o n s o l i d a t e d F i

n a n c i a l S t a t e m

e n t s f o r a f u l l d i s c u s s i o n o f o u r s t o c k

- b a s e d c o m p e n s a t i o n

.

R e c e n t A c c o u n t i n

g P r o n o u n c e m e n t

s

I n D e c e m b e r 2 0 1 1

, t h e F i

n a n c i a l A c c o u n t i

n g S t a n d a r d s B o a r d ( F A S B ) i s s u e d A c c o u n t i n g S t a n d a r d s U

p d a t e ( A S U ) N o

. 2 0 1 1

- 1 1

,

" D i s c l o s u r e s a b o u t O f

f s e t t i n g A s s e t s a n d L

i a b i l i t i e s

. " T h e a m e n d m e n t s i n t h i s u p d a t e r e q u i

r e e n h a n c e d d i s c l o s u r e s a r o u n d f

i n a n c i a l

i n s t r u m e n t s a n d d e r i v a t i v e i n s t r u m e n t s t h a t a r e e i

t h e r ( 1 ) o f f s e t i n a c c o r d a n c e w i

t h e i t h e r A S C 2 1 0

- 2 0

- 4 5 o r A S C 8 1 5

- 1 0

- 4 5 o r ( 2 ) s u b j e c t t o

a n e n f o r c e a b l e m a s t e r n e t t i n g a r r a n g e m e n t o r s i m i l a r a g r e e m e n t

, i r r e s p e c t i v e o f w h e t h e r t h e y a r e o f

f s e t i n a c c o r d a n c e w i

t h e i t h e r A S C 2 1 0

-

2 0

- 4 5 o r A S C 8 1 5

- 1 0

- 4 5

. A n e n t i

t y s h o u l d p r o v i d e t h e d i s c l o s u r e s r e q u i r e d b y t h o s e a m

e n d m e n t s r e t r o s p e c t i

v e l y f o r a l l c o m p a r a t i v e p e r i o d s

p r e s e n t e d

. T h e a m

e n d m e n t s a r e e f f e c t i v e d u r i n g i n t e r i m a n d a n n u a l p e r

i o d s b e g i n n i n g o n o r a f t e r J a n u a r y 1

, 2 0 1 3

. T h i s g u i d a n c e w i l l

p r i m a r i l y i m p a c t o u r d i s c l o s u r e s a s s o c i a t e d w i t h o u r c o m m o d i t y d e r i v a t i v e s

. W e d o n o t e x

p e c t t h i s g u i d a n c e t o h a v e a n y i

m p a c t o n o u r

c o n s o l i d a t e d f

i n a n c i a l p o s i t i o n

, r e s u l t s o f o p e r a t i o n s o r c a s h f

l o w s

.

I n J a n u a r y 2 0 1 3

, t h e F A S B i s s u e d A S U N o

. 2 0 1 3

- 0 1

, " C l a r i f y i n g t h e S c o p e o f D i s c l o s u r e s a b o u t O f f s e t t i n g A s s e t s a n d L

i a b i l i t i e s

. " T h e

a m e n d m e n t s i n t h i s u p d a t e c l a r

i f y t h a t t h e s c o p e o f A S U 2 0 1 1

- 1 1 a p p l i e s t o d e r i v a t i v e s a c c o u n t e d f

o r i n a c c o r d a n c e w i

t h A S C 8 1 5

,

D e r i v a t i v e s a n d H e d g i

n g

, i n c l u d i n g b i f u r c a t e d e m b e d d e d d e r i v a t i v e s

, r e p u r c h a s e a g r e e m

e n t s a n d r e v e r s e r e p u r c h a s e a g r e e m e n t s

, a n d

s e c u r i t i e s b o r r o w i n g a n d s e c u r i t i e s l e n d i n g t r a n s a c t i o n s t h a t a r e e i

t h e r o f f s e t i n a c c o r d a n c e w i

t h A S C 2 1 0

- 2 0

- 4 5 o r A S C 8 1 5

- 1 0

- 4 5 o r s u b j e c t

t o a n e n f o r c e a b l e m a s t e r n e t t i n g a r r a n g e m e n t o r s i m i l a r a g r e e m e n t

. T h e a m e n d m e n t s a r e e f f e c t i v e d u r i n g i n t e r i m a n d a n n u a l p e r

i o d s

b e g i n n i n g o n o r a f t e r J a n u a r y 1

, 2 0 1 3

. T h i s g u i d a n c e w i l l p r

i m a r i l y i m p a c t o u r d i s c l o s u r e s a s s o c i a t e d w i t h o u r c o m m o d i t y d e r i v a t i v e s

. W e d o

n o t e x p e c t t h i s g u i d a n c e t o h a v e a n y i

m p a c t o n o u r c o n s o l i d a t e d f

i n a n c i a l p o s i t i o n

, r e s u l t s o f o p e r a t i o n s o r c a s h f

l o w s

.

4 51 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 5 5

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

O T H E R I S S U E S A N D C O N T I N G E N C I E S

R e g u l a t i o n s

. O u r o p e r a t i o n s a r e s u b j e c t t o v a r i o u s t y p e s o f r e g u l a t i o n b y f

e d e r a l

, s t a t e a n d l o c a l a u t h o r

i t i e s

. S e e " R e g u l a t i o n o f O i l

a n d N a t u r a l G

a s E x p l o r a t i o n a n d P r o d u c t i o n

, " " N a t u r a l G a s M a r k e t i n g

, G a t h e r i n g a n d T r a n s p o r

t a t i o n

, " " F e d e r a l R

e g u l a t i o n o f P e t r o l e u m

, "

" P i p e l i n e S a f e t y R e g u l a t i o n

, " a n d " E

n v i r o n m e n t a l a n d S a f e t y R e g u l a t i o n s " i n t h e " O t h e r B u s i

n e s s M a t t e r s " s e c t i o n o f I t e m 1 f

o r a

d i s c u s s i o n o f t h e s e r e g u l a t i o n s

.

R e s t r i c t i v e C o v e n a n t s

. O u r a b i l i t y t o i n c u r d e b t a n d t o m

a k e c e r t a i n t y p e s o f i n v e s t m e n t s i s s u b j e c t t o c e r t a i n r e s t r i c t i v e c o v e n a n t s i

n

o u r v a r i o u s d e b t i n s t r u m e n t s

. A m o n g o t h e r r e q u i

r e m e n t s

, o u r r e v o l

v i n g c r e d i t a g r e e m e n t a n d o u r s e n i o r n o t e s s p e c i f

y a m i n i m u m a n n u a l

c o v e r a g e r a t i o o f o p e r a t i

n g c a s h f l o w t o i n t e r e s t e x p e n s e f o r t h e t r a i l i n g f o u r q u a r t e r s o f 2

. 8 t o 1

. 0 a n d a n a s s e t c o v e r a g e r a t i o o f t h e p r e s e n t

v a l u e o f p r o v e d r e s e r

v e s p l u s a d j u s t e d c a s h t o i

n d e b t e d n e s s a n d o t h e r l i a b i l i

t i e s o f 1

. 7 5 t o 1

. 0

. O u r r e v o l

v i n g c r e d i t a g r e e m e n t a l s o r e q u i r e s

u s t o m a i n t a i n a c u r r e n t r a t i o o f 1

. 0 t o 1

. 0

. A t D e c e m

b e r 3 1

, 2 0 1 2

, w e w e r e i

n c o m p l i a n c e w i t h a l l r e s t r i c t i v e f i n a n c i a l c o v e n a n t s i

n b o t h t h e

r e v o l v i n g c r e d i t a g r e e m e n t a n d s e n i o r n o t e s

. I n t h e u n f

o r e s e e n e v e n t t h a t w e f

a i l t o c o m p l y w i t h t h e s e c o v e n a n t s

, w e m

a y a p p l y f o r a

t e m p o r a r y w a i v e r w i t h t h e l e n d e r

, w

h i c h

, i f g r a n t e d

, w o u l d a l l o w u s a p e r i o d o f t i m e t o r e m e d y t h e s i t u a t i o n

.

O p e r a t i n g R i s k s a n d I

n s u r a n c e C o v e r a g e

. O u r b u s i

n e s s i n v o l v e s a v a r i e t y o f o p e r a t i

n g r i s k s

. S e e " R i s k F a c t o r s

— W e f

a c e a v a r i e t y

o f h a z a r d s a n d r i s k s t h a t c o u l d c a u s e s u b s t a n t i a l f i n a n c i a l l o s s e s " i

n I t e m 1 A

. I n a c c o r d a n c e w i

t h c u s t o m a r y i n d u s t r y p r a c t i c e

, w e m

a i n t a i n

i n s u r a n c e a g a i

n s t s o m e

, b u t n o t a l l

, o f t h e s e r

i s k s a n d l o s s e s

. T h e o c c u r

r e n c e o f a n y o f t h e s e e v e n t s n o t f

u l l y c o v e r e d b y i

n s u r a n c e c o u l d

h a v e a m a t e r i a l a d v e r s e e f f e c t o n o u r f i n a n c i a l p o s i t i o n

, r e s u l t s o f o p e r a t i o n s a n d c a s h f

l o w s

. T h e c o s t s o f t h e s e i

n s u r a n c e p o l i c i e s a r e

s o m e w h a t d e p e n d e n t o n o u r h i s t o r

i c a l c l a i m s e x p e r i e n c e a n d a l s o t h e a r e a s i

n w h i c h w e o p e r a t e

.

C o m m o d i t y P r i c i n g a n d R i s k M

a n a g e m e n t A c t i v i t i e s

. O u r r e v e n u e s

, o p e r a t i n g r e s u l t s

, f i n a n c i a l c o n d i t i o n a n d a b i l i t y t o b o r r o w

f u n d s o r o b t a i n a d d i t i o n a l c a p i t a l d e p e n d s u b s t a n t i a l l

y o n p r e v a i l i n g p r i c e s f o r n a t u r a l g a s a n d c r

u d e o i l

. D e c l i n e s i n n a t u r a l g a s a n d c r

u d e

o i l p r i c e s m a y h a v e a m a t e r i a l a d v e r s e e f f e c t o n o u r f i n a n c i a l c o n d i t i o n

, l i q u i d i t y

, a b i l i t y t o o b t a i n f i n a n c i n g a n d o p e r a t i

n g r e s u l t s

. L o w e r

n a t u r a l g a s a n d c r

u d e o i l p r i c e s a l s o m a y r e d u c e t h e a m

o u n t o f n a t u r a l g a s a n d c r

u d e o i l t h a t w e c a n p r o d u c e e c o n o m i c a l l y

. H i s t o r i c a l l y

,

n a t u r a l g a s a n d c r

u d e o i l p r i c e s a n d m a r k e t s h a v e b e e n v o l a t i l e

, w i

t h p r i c e s f l u c t u a t i n g w i d e l y

, a n d t h e y a r e l i

k e l y t o c o n t i n u e t o b e v o l a t i l e

.

D e p r e s s e d p r i c e s i n t h e f u t u r e w o u l d h a v e a n e g a t i

v e i m p a c t o n o u r f u t u r e f i n a n c i a l r e s u l t s

. I n p a r t i c u l a r

, s u b s t a n t i a l l

y l o w e r p r i c e s w o u l d

s i g n i f i c a n t l y r e d u c e r e v e n u e a n d c o u l d p o t e n t i a l l y t r i g g e r a n i m p a i r m e n t o f o u r l o n g

- l i

v e d a s s e t s

. B e c a u s e o u r r e s e r

v e s a r e p r e d o m

i n a n t l y

n a t u r a l g a s

, c h a n g e s i

n n a t u r a l g a s p r

i c e s m a y h a v e a m o r e s i g n i f i c a n t i m p a c t o n o u r f i n a n c i a l r e s u l t s

.

T h e m a j o r i t y o f o u r p r o d u c t i o n i s s o l d a t m

a r k e t r e s p o n s i v e p r i c e s

. G e n e r a l l y

, i f t h e r e l a t e d c o m

m o d i t y i n d e x d e c l i n e s

, t h e p r i c e t h a t w e

r e c e i v e f o r o u r p r o d u c t i o n w i l l a l s o d e c l i

n e

. T h e r e f o r e

, t h e a m o u n t o f r e v e n u e t h a t w e r e a l i

z e i s p a r t i a l l y d e t e r m i n e d b y f a c t o r s b e y o n d o u r

c o n t r o l

. H o w e v e r

, m

a n a g e m e n t m a y m i t i g a t e t h i s p r i c e r i s k o n a l l o r a p o r

t i o n o f o u r a n t i c i

p a t e d p r o d u c t i o n w i

t h t h e u s e o f d e r

i v a t i v e

f i n a n c i a l i n s t r u m e n t s

. M o s t r e c e n t l

y

, w e h a v e u s e d f

i n a n c i a l i n s t r u m e n t s s u c h a s c o l l a r a n d s w a p a r

r a n g e m e n t s t o r e d u c e t h e i

m p a c t o f

d e c l i n i n g p r i c e s o n o u r r e v e n u e

. U

n d e r b o t h a r r a n g e m e n t s

, t h e r e i s a l s o a r

i s k t h a t t h e m o v e m e n t o f i n d e x p r i c e s m a y r e s u l t i n o u r i n a b i l i t y

t o r e a l i z e t h e f u l l b e n e f i t o f a n i m p r o v e m e n t i n m a r k e t c o n d i t i o n s

.

R E S U L T S O F O P E

R A T I O N S

2 0 1 2 a n d 2 0 1 1 C

o m p a r e d

W e r e p o r t e d n e t i n c o m e f o r 2 0 1 2 o f $ 1 3 1

. 7 m

i l l i o n

, o r $ 0

. 6 3 p e r s h a r e

, c o m

p a r e d t o n e t i n c o m e f o r 2 0 1 1 o f $ 1 2 2

. 4 m

i l l i o n

, o r $ 0

. 5 9 p e r

s h a r e

. T h e i n c r e a s e i n n e t i n c o m e w a s p r i m a r i l y d u e t o a n

4 61 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 5 6

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

i n c r e a s e i n e q u i v a l e n t p r o d u c t i o n a n d h i g h e r r e a l i z e d c r u d e o i l p r i c e s p a r t i a l l y o f f s e t b y l o w e r r e a l i

z e d n a t u r a l g a s p r

i c e s a n d h i g h e r

o p e r a t i n g c o s t s

.

R e v e n u e , P r i c e a n d V o l u m e V a r i a n c e s

B e l o w i s a d i s c u s s i o n o f r e v e n u e

, p r i c e a n d v o l u m e v a r i a n c e s

.

N a t u r a l G a s R e v e n u e s

T h e i n c r e a s e i n N a t u r a l g a s r e v e n u e s o f $ 1 3 6

. 7 m i l l i o n

, e x c l u d i n g t h e i m p a c t o f t h e u n r e a l i

z e d l o s s e s d i s c u s s e d a b o v e

, i s p r

i m a r i l y d u e

t o i n c r e a s e d p r o d u c t i o n

, p a r

t i a l l y o f f s e t b y l o w e r r e a l i

z e d n a t u r a l g a s p r

i c e s

. T h e i n c r e a s e d p r o d u c t i o n w a s p r

i m a r i l y a r e s u l t o f h i g h e r Y e a r E n d e d

D e c e m b e r 3 1

, V a r i a n c e

R e v e n u e V a r i a n c e s ( I n t h o u s a n d s ) 2 0 1 2 2 0 1 1 A m o u n t P e r c e n t

N a t u r a l g a s ( 1 )

$ 9 3 4

, 1 3 4 $ 7 9 7

, 4 8 2 $ 1 3 6

, 6 5 2 1 7 %

C r u d e o i l a n d c o n d e n s a t e 2 2 7

, 9 3 3 1 2 5

, 9 7 2 1 0 1

, 9 6 1 8 1 %

B r o k e r e d n a t u r a l g a s 3 4

, 0 0 5 5 1

, 1 9 0 ( 1 7

, 1 8 5 ) ( 3 4 ) %

O t h e r 8

, 9 6 8 6

, 1 8 5 2

, 7 8 3 4 5 %

( 1 ) N a t u r a l g a s r e v e n u e s e

x c l u d e t h e u n r e a l i z e d l o s s o

f $ 0

. 5 m i l l i o n a n d $ 1

. 0 m i l l i o n f

r o m t h e c h a n g e i n f

a i r v a l u e o f

o u r d e r i v a t i v e s n o t d e s i g n a t e d a s h e d g e s i n 2 0 1 2 a n d 2 0 1 1

, r e s

p e c t i v e l y

.

Y e a r E n d e d

D e c e m b e r 3 1

, V a r i a n c e I n c r e a s e

( D e c r e a s e )

( I n t h o u s a n d s ) 2 0 1 2 2 0 1 1 A m o u n t P e r c e n t

P r i c e V a r i a n c e s

N a t u r a l g a s ( 1 )

$ 3

. 6 7 $ 4

. 4 6 $ ( 0

. 7 9 ) ( 1 8 ) % $ ( 1 9 5

, 1 7 2 )

C r u d e o i l a n d

c o n d e n s a t e ( 2 )

$ 1 0 1

. 6 5 $ 9 0

. 4 9 $ 1 1

. 1 6 1 2 % 2 5

, 0 3 4

T o t a l $ ( 1 7 0

, 1 3 8 )

V o l u m e V a r i a n c e s

N a t u r a l g a s ( B c f

) 2 5 3

. 2 1 7 8

. 8 7 4

. 4 4 2 % $ 3 3 1

, 8 2 4

C r u d e o i l a n d c o n d e n s a t e

( M b b l ) 2

, 2 4 2 1

, 3 9 2 8 5 0 6 1 % 7 6

, 9 2 7

T o t a l $ 4 0 8

, 7 5 1

( 1 ) T h e s e p r i c e s i n c l u d e t h e r e a l i z e d i m p a c t o f d e r i v a t i v e i n s t r u m e n t s e t t l e m e n t s

, w h i c h i n c r e a s e d t h e p r i c e b y $ 0

. 8 9 p e r M

c f i n

2 0 1 2 a n d b y $ 0

. 4 7 p e r M

c f i n 2 0 1 1

.

( 2 ) T h e s e p r i c e s i n c l u d e t h e r e a l i z e d i m p a c t o f d e r i v a t i v e i n s t r u m e n t s e t t l e m e n t s

, w h i c h i n c r e a s e d t h e p r i c e b y $ 5

. 0 0 p e r B b l i n

2 0 1 2 a n d b y $ 1

. 0 1 p e r B b l i n 2 0 1 1

.1 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 5 7

/ 1 9 7 p r o d u c t i o n i n t h e M a r c e l l u s S h a l e a s s o c i a t e d w i

t h o u r d r i l l i n g p r o g r a m a n d e x

p a n d e d i n f r a s t r u c t u r e

, p a r t i a l l y o f f s e t b y t h e s a l e o f c e r

t a i n o i l

a n d g a s p r o p e r

t i e s i n t h e R o c k i e s i n t h e f o u r t h q u a r t e r o f 2 0 1 1 a n d d e c r e a s e s i

n p r o d u c t i o n p r

i m a r i l y i n T e x a s

, O k l a h o m a a n d W e s t V

i r g i n i a

d u e t o a s h i f t f r o m n a t u r a l g a s t o l i q u i d s d r

i l l i n g a n d n o r m a l p r o d u c t i o n d e c l i

n e s

.

C r u d e O i l a n d C o n d e n s a t e R e v e n u e s

T h e i n c r e a s e i n C r u d e o i l a n d c o n d e n s a t e r e v e n u e s o f $ 1 0 2

. 0 m i l l i o n i s p r i m a r i l y d u e t o i n c r e a s e d p r o d u c t i o n a s s o c i a t e d w i t h o u r E a g l e

F o r d S h a l e d r i l l i n g p r o g r a m i n s o u t h T e x a s a n d t h e M a r

m a t o n o i l p l a y i n O k l a h o m a

, c o u p l e d w i t h h i g h e r r e a l i

z e d o i l p r i c e s

.

4 71 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 5 8

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

B r o k e r e d N a t u r a l G a s

T h e d e c r e a s e d b r o k

e r e d n a t u r a l g a s m

a r g i n o f $ 1

. 9 m i l l i o n i s p r i m a r i l y a r e s u l t o f a d e c r e a s e i

n b r o k e r e d v o l u m e s c o u p l e d w i

t h a

d e c r e a s e i n s a l e s p r i c e t h a t o u t p a c e d t h e d e c r e a s e i

n p u r c h a s e p r

i c e

.

I m p a c t o f D e r i v a t i v e I n s t r u m e n t s o n O p e r a t i n g R e v e n u e s

T h e f o l l o w i n g t a b l e r e f l e c t s t h e i n c r e a s e / ( d e c r e a s e ) t o o p e r a t i

n g r e v e n u e s f

r o m t h e r e a l i z e d i m p a c t o f c a s h s e t t l e m

e n t s f o r d e r i v a t i v e

i n s t r u m e n t s d e s i g n a t e d a s c a s h f

l o w h e d g e s a n d t h e n e t u n r e a l i

z e d c h a n g e i n f a i r v a l u e o f o t h e r f i n a n c i a l d e r i v a t i v e i n s t r u m e n t s :

4 8 Y e a r E n d e d

D e c e m b e r 3 1

, V a r i a n c e P r i c e a n d

V o l u m e

V a r i a n c e s

( I n t h o u s a n d s ) 2 0 1 2 2 0 1 1 A m o u n t P e r c e n t

B r o k e r e d N a t u r a l G a s

S a l e s

S a l e s p r i c e ( $ / M c f ) $ 3

. 5 7 $ 4

. 9 7 $ ( 1

. 4 0 ) ( 2 8 ) % $ ( 1 3

, 3 2 8 )

V o l u m e b r o k e r e d ( M m c f )

x 9

, 5 2 7 x 1 0

, 3 0 3 ( 7 7 6 ) ( 8 ) % ( 3

, 8 5 7 )

B r o k e r e d n a t u r a l g a s ( I n

t h o u s a n d s ) $ 3 4

, 0 0 5 $ 5 1

, 1 9 0 $ ( 1 7

, 1 8 5 )

B r o k e r e d N a t u r a l G a s

P u r c h a s e s

P u r c h a s e p r i c e ( $ / M c f ) $ 2

. 9 9 $ 4

. 2 5 $ ( 1

. 2 6 ) ( 3 0 ) % $ 1 2

, 0 3 4

V o l u m e b r o k e r e d ( M m c f )

x 9

, 5 2 7 x 1 0

, 3 0 3 ( 7 7 6 ) ( 8 ) % 3

, 2 9 8

B r o k e r e d n a t u r a l g a s ( I n

t h o u s a n d s ) $ 2 8

, 5 0 2 $ 4 3

, 8 3 4 $ 1 5

, 3 3 2

B r o k e r e d n a t u r a l g a s

m a r g i n ( I n t h o u s a n d s ) $ 5

, 5 0 3 $ 7

, 3 5 6 $ ( 1

, 8 5 3 )

Y e a r E n d e d

D e c e m b e r 3 1

,

( I n t h o u s a n d s ) 2 0 1 2 2 0 1 1

C a s h F l o w H e d g e s

N a t u r a l g a s $ 2 2 5

, 1 0 8 $ 8 4

, 9 3 7

C r u d e o i l 1 1

, 2 1 8 1

, 4 0 3

O t h e r D e r i v a t i v e F i n a n c i a l I n s t r u m e n t s

N a t u r a l g a s b a s i s s w a p s ( 4 9 4 ) ( 9 6 5 )

$ 2 3 5

, 8 3 2 $ 8 5

, 3 7 51 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 5 9

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

O p e r a t i n g a n d O t h e r E x p e n s e s

T o t a l c o s t s a n d e x

p e n s e s f r o m o p e r a t i o n s i

n c r e a s e d b y $ 2 1 2

. 7 m

i l l i o n f r o m 2 0 1 1 t o 2 0 1 2

. T h e p r

i m a r y r e a s o n s f o r t h i s f l u c t u a t i o n a r e a s

f o l l o w s :

• D i r e c t o p e r a t i o n s i

n c r e a s e d $ 1 0

. 8 m

i l l i o n l a r g e l y d u e t o i n c r e a s e d o p e r a t i

n g c o s t s p r i m a r i l y d r i v e n b y i n c r e a s e d p r o d u c t i o n

. C o n t r

i b u t i n g t o

t h e i n c r e a s e a r e h i g h e r e m

p l o y e e r e l a t e d a n d l e a s e m

a i n t e n a n c e c o s t s

, p a r

t i a l l y o f f s e t b y l o w e r w o r

k o v e r c o s t s

.

• T r a n s p o r t a t i o n a n d g a t h e r

i n g i n c r e a s e d b y $ 7 0

. 0 m

i l l i o n p r i m a r i l y d u e h i g h e r t h r o u g h p u t d u e t o a n i n c r e a s e i n p r o d u c t i o n a n d h i g h e r

t r a n s p o r t a t i o n r a t e s

, c o u p l e d w i

t h t h e c o m m e n c e m e n t o f v a r i o u s t r a n s p o r t a t i o n a n d g a t h e r

i n g a r r a n g e m e n t s i n l a t e 2 0 1 1 a n d t h r o u g h o u t

2 0 1 2

, p r i m a r i l y i n n o r t h e a s t P e n n s y l

v a n i a a n d s o u t h T e x

a s

.

• B r o k e r e d n a t u r a l g a s d e c r e a s e d b y $ 1 5

. 3 m i l l i o n f r o m 2 0 1 1 t o 2 0 1 2

. S e e t h e p r e c e d i

n g t a b l e t i t l e d " B r o k e r e d N

a t u r a l G a s R e v e n u e a n d C o s t "

f o r f u r t h e r a n a l y s i s

.

• T a x e s o t h e r t h a n i

n c o m e i n c r e a s e d $ 2 1

. 3 m

i l l i o n p r i m a r i l y d u e t o a d d i t i o n a l c o s t s a s s o c i a t e d w i

t h t h e p a s s a g e o f a n " i

m p a c t f e e " i n

P e n n s y l v a n i a o n M a r c e l l

u s S h a l e p r o d u c t i o n t h a t w a s i

m p o s e d b y s t a t e l e g i s l a t u r e i

n F e b r u a r y 2 0 1 2 a n d h i g h e r p r o d u c t i o n t a x e x p e n s e d u e

t o f e w e r p r o d u c t i o n t a x r e f

u n d s a n d c r e d i

t s r e c e i v e d i n 2 0 1 2 c o m p a r e d t o 2 0 1 1

.

• E x p l o r a t i o n i n c r e a s e d $ 1

. 0 m

i l l i o n p r i m a r i l y d u e t o a n i n c r e a s e i n e x p l o r a t i o n e x p e n s e a s t h e r e s u l

t o f i n c r e a s e d a c t i v i t y

, p a r t i a l l y o f f s e t b y

l o w e r g e o p h y s i c a l a n d g e o l o g i c a l c o s t s d u e t o f e w e r a c q u i s i t i o n s a n d p u r c h a s e s o f s e i s m

i c d a t a

.

• D e p r e c i a t i o n

, d e p l e t i o n a n d a m

o r t i z a t i o n i n c r e a s e d $ 1 0 8

. 3 m

i l l i o n

, w i t h a $ 1 3 1

. 4 m i l l i o n i n c r e a s e d u e t o h i g h e r e q u i

v a l e n t p r o d u c t i o n

v o l u m e s p a r t i a l l y o f f s e t b y a n $ 8

. 5 m

i l l i o n d e c r e a s e d u e t o a l o w e r D D & A r a t e

. T h i s i n c r e a s e w a s o f

f s e t b y a d e c r e a s e i

n a m o r t i z a t i o n o f

u n p r o v e d p r o p e r

t i e s o f $ 1 4

. 4 m

i l l i o n a s a r e s u l

t o f a d e c r e a s e i

n a m o r t i z a t i o n r a t e s d u e t o t h e s u c c e s s o f o u r d r i l l i n g p r o g r a m s i n

P e n n s y l v a n i a a n d s o u t h T e x

a s a n d t h e s a l e o f c e r

t a i n P e a r s a l l S h a l e u n d e v e l o p e d l e a s e h o l d s i n s o u t h T e x a s i n t h e s e c o n d q u a r

t e r o f 2 0 1 2

.

4 9 Y e a r E n d e d

D e c e m b e r 3 1

, V a r i a n c e

( I n t h o u s a n d s ) 2 0 1 2 2 0 1 1 A m o u n t P e r c e n t

O p e r a t i n g a n d O t h e r E

x p e n s e s

D i r e c t o p e r a t i o n s $ 1 1 8

, 2 4 3 $ 1 0 7

, 4 0 9 $ 1 0

, 8 3 4 1 0 %

T r a n s p o r t a t i o n a n d g a t h e r

i n g 1 4 3

, 3 0 9 7 3

, 3 2 2 6 9

, 9 8 7 9 5 %

B r o k e r e d n a t u r a l g a s 2 8

, 5 0 2 4 3

, 8 3 4 ( 1 5

, 3 3 2 ) ( 3 5 ) %

T a x e s o t h e r t h a n i

n c o m e 4 8

, 8 7 4 2 7

, 5 7 6 2 1

, 2 9 8 7 7 %

E x p l o r a t i o n 3 7

, 4 7 6 3 6

, 4 4 7 1

, 0 2 9 3 %

D e p r e c i a t i o n

, d e p l e t i o n a n d a m

o r t i z a t i o n 4 5 1

, 4 0 5 3 4 3

, 1 4 1 1 0 8

, 2 6 4 3 2 %

G e n e r a l a n d a d m

i n i s t r a t i v e 1 2 1

, 2 3 9 1 0 4

, 6 6 7 1 6

, 5 7 2 1 6 %

T o t a l o p e r a t i n g e x p e n s e $ 9 4 9

, 0 4 8 $ 7 3 6

, 3 9 6 $ 2 1 2

, 6 5 2 2 9 %

( G a i n ) / l o s s o n s a l e o f a s s e t s $ ( 5 0

, 6 3 5 ) $ ( 6 3

, 3 8 2 ) $ ( 1 2

, 7 4 7 ) ( 2 0 ) %

I n t e r e s t e x p e n s e a n d o t h e r 6 8

, 2 9 3 7 1

, 6 6 3 ( 3

, 3 7 0 ) ( 5 ) %

I n c o m e t a x e x p e n s e 1 0 6

, 1 1 0 1 1 2

, 7 7 9 ( 6

, 6 6 9 ) ( 6 ) %1 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 6 0

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

• G e n e r a l a n d a d m

i n i s t r a t i v e i n c r e a s e d b y $ 1 6

. 6 m

i l l i o n p r i m a r i l y d u e t o $ 1 4

. 0 m

i l l i o n h i g h e r p e n s i o n e x

p e n s e a s s o c i a t e d w i

t h t h e t e r m i n a t i o n

o f o u r q u a l i f i e d p e n s i o n p l a n a n d t h e r e l a t e d s e t t l e m e n t t h a t o c c u r

r e d i n t h e s e c o n d q u a r

t e r 2 0 1 2

, a n d h i g h e r l e g a l c o s t s a n d p r o f e s s i o n a l

f e e s o f $ 6

. 0 m i l l i o n

. A l s o c o n t r

i b u t i n g t o t h e i n c r e a s e w a s t h e a c c r

u a l o f $ 1

. 9 m i l l i o n a s s o c i a t e d w i

t h f i n e s a n d p e n a l

t i e s a s s e s s e d b y t h e

O f f i c e o f N a t u r a l R

e s o u r c e s R e v e n u e f o r c e r t a i n a l l e g e d v o l u m e r e p o r t i n g m a t t e r s ( w h i c h w e a r e c u r

r e n t l y d i s p u t i n g ) r e l a t e d t o p r o p e r

t i e s w e

n o l o n g e r o w n a n d a $ 2

. 2 m

i l l i o n c h a r i t a b l e c o n t r i b u t i o n t o f u n d t h e c o n s t r

u c t i o n o f a h o s p i

t a l i n n o r t h e a s t P e n n s y l

v a n i a

. T h e s e i

n c r e a s e s

w e r e p a r t i a l l y o f f s e t b y $ 6

. 3 m i l l i o n o f l o w e r s t o c k

- b a s e d c o m p e n s a t i o n e x p e n s e p r i m a r i l y a s s o c i a t e d w i

t h t h e m a r k

- t o

- m a r k e t o f o u r l i a b i l i

t y

b a s e d p e r f o r m a n c e a w a r d s d u e t o c h a n g e s i

n o u r s t o c k p r

i c e i n 2 0 1 2 c o m p a r e d t o 2 0 1 1

.

G a i n / ( L o s s ) o n S a l e o f A s s e t s

D u r i n g 2 0 1 2

, w e r e c o g n i

z e d a n a g g r e g a t e g a i

n o f $ 5 0

. 6 m i l l i o n w h i c h i n c l u d e s a $ 6 7

. 0 m

i l l i o n g a i n a s s o c i a t e d w i

t h t h e s a l e o f c e r

t a i n o f

o u r P e a r s a l l S h a l e u n d e v e l o p e d l e a s e h o l d s i n s o u t h T e x a s

, p a r t i a l l y o f f s e t b y a n $ 1 8

. 2 m

i l l i o n l o s s o n t h e s a l e o f c e r

t a i n p r o v e d o i l a n d g a s

p r o p e r t i e s l o c a t e d i n s o u t h T e x a s

. D u r i n g t h e 2 0 1 1

, a n a g g r e g a t e g a i

n o f $ 6 3

. 4 m i l l i o n w a s r e c o g n i

z e d p r i m a r i l y d u e t o t h e s a l e o f c e r

t a i n

u n d e v e l o p e d l e a s e h o l d s i

n e a s t T e x a s a n d t h e s a l e o f o t h e r n o n

- c o r e a s s e t s

.

I n t e r e s t E x p e n s e , N e t

I n t e r e s t e x p e n s e a n d o t h e r d e c r e a s e d b y $ 3

. 4 m i l l i o n i n 2 0 1 2 c o m p a r e d t o 2 0 1 1 p r

i m a r i l y d u e t o a d e c r e a s e i

n t h e w e i g h t e d

- a v e r a g e

e f f e c t i v e i n t e r e s t r a t e o n t h e c r e d i

t f a c i l i t y

, w h i c h d e c r e a s e d t o a p p r o x

i m a t e l y 3

. 0 % d u r i n g 2 0 1 2 c o m p a r e d t o a p p r o x

i m a t e l y 4

. 1 % d u r i n g 2 0 1 1

,

p a r t i a l l y o f f s e t b y a d e c r e a s e i

n w e i g h t e d

- a v e r a g e b o r

r o w i n g s u n d e r o u r c r e d i

t f a c i l i t y b a s e d o n w e i g h t e d

- a v e r a g e d e b t o f $ 2 8 3

. 8 m i l l i o n i n

2 0 1 2 c o m p a r e d t o w e i g h t e d

- a v e r a g e d e b t o f $ 3 1 7

. 7 m i l l i o n i n 2 0 1 1

.

I n c o m e T a x E x p e n s e

I n c o m e t a x e x p e n s e d e c r e a s e d b y $ 6

. 7 m

i l l i o n i n 2 0 1 2 c o m p a r e d t o 2 0 1 1 p r

i m a r i l y d u e a l o w e r e f

f e c t i v e t a x r a t e p a r

t i a l l y o f f s e t b y

i n c r e a s e d p r e t a x i

n c o m e

. T h e e f f e c t i v e t a x r a t e s f o r 2 0 1 2 a n d 2 0 1 1 w e r e 4 4

. 6 % a n d 4 8

. 0 %

, r e s p e c t i v e l y

. T h e e f f e c t i v e t a x r a t e w a s l o w e r d u e

t o a d e c r e a s e i

n t h e i m p a c t o f o u r s t a t e r a t e s u s e d i

n e s t a b l i s h i n g d e f e r r e d i n c o m e t a x e s

.

2 0 1 1 a n d 2 0 1 0 C

o m p a r e d

W e r e p o r t e d n e t i n c o m e f o r 2 0 1 1 o f $ 1 2 2

. 4 m

i l l i o n

, o r $ 0

. 5 9 p e r s h a r e

, c o m

p a r e d t o n e t i n c o m e o f $ 1 0 3

. 4 m i l l i o n

, o r $ 0

. 5 0 p e r s h a r e

, f

o r

2 0 1 0

. T h e i n c r e a s e i n n e t i n c o m e w a s p r i m a r i l y d u e t o a n i n c r e a s e i n e q u i v a l e n t p r o d u c t i o n p a r

t i a l l y o f f s e t b y l o w e r r e a l i

z e d n a t u r a l g a s a n d

c r u d e o i l p r i c e s a n d h i g h e r o p e r a t i

n g c o s t s

.

5 01 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 6 1 / 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

R e v e n u e , P r i c e a n d V o l u m e V a r i a n c e s

B e l o w i s a d i s c u s s i o n o f r e v e n u e

, p r i c e a n d v o l u m e v a r i a n c e s

.

N a t u r a l G a s R e v e n u e s

T h e i n c r e a s e i n N a t u r a l G a s r e v e n u e s o f $ 8 3

. 6 m

i l l i o n

, e x c l u d i n g t h e i m p a c t o f t h e u n r e a l i

z e d l o s s e s d i s c u s s e d a b o v e

, i s p r

i m a r i l y d u e t o

i n c r e a s e d p r o d u c t i o n

, p a r

t i a l l y o f f s e t b y l o w e r r e a l i

z e d n a t u r a l g a s p r

i c e s

. T h e i n c r e a s e d p r o d u c t i o n i s p r

i m a r i l y d u e t o i n c r e a s e d p r o d u c t i o n

a s s o c i a t e d w i t h o u r M a r c e l l

u s S h a l e d r i l l i n g p r o g r a m i n n o r t h e a s t P e n n s y l

v a n i a

, p a r t i a l l y o f f s e t b y d e c r e a s e s i

n p r o d u c t i o n p r

i m a r i l y i n e a s t Y e a r E n d e d

D e c e m b e r 3 1

, V a r i a n c e

R e v e n u e V a r i a n c e s ( I n t h o u s a n d s ) 2 0 1 1 2 0 1 0 A m o u n t P e r c e n t

N a t u r a l g a s ( 1 )

$ 7 9 7

, 4 8 2 $ 7 1 3

, 8 7 2 $ 8 3

, 6 1 0 1 2 %

C r u d e o i l a n d c o n d e n s a t e 1 2 5

, 9 7 2 7 9

, 0 9 1 4 6

, 8 8 1 5 9 %

B r o k e r e d n a t u r a l g a s 5 1

, 1 9 0 6 5

, 2 8 1 ( 1 4

, 0 9 1 ) ( 2 2 ) %

O t h e r 6

, 1 8 5 5

, 0 8 6 1

, 0 9 9 2 2 %

( 1 ) N a t u r a l G a s R e v e n u e s e

x c l u d e t h e u n r e a l i z e d l o s s o

f $ 1

. 0 m i l l i o n a n d $ 0

. 2 m i l l i o n f

r o m t h e c h a n g e i n f

a i r v a l u e o f

o u r d e r i v a t i v e s n o t d e s i g n a t e d a s h e d g e s i n 2 0 1 1 a n d 2 0 1 0

, r e s

p e c t i v e l y

.

Y e a r E n d e d

D e c e m b e r 3 1

, V a r i a n c e I n c r e a s e

( D e c r e a s e )

( I n t h o u s a n d s ) 2 0 1 1 2 0 1 0 A m o u n t P e r c e n t

P r i c e V a r i a n c e s

N a t u r a l g a s ( 1 )

$ 4

. 4 6 $ 5

. 6 9 $ ( 1

. 2 3 ) ( 2 2 ) % $ ( 2 1 9

, 6 2 4 )

C r u d e o i l a n d

c o n d e n s a t e ( 2 )

$ 9 0

. 4 9 $ 9 7

. 9 1 $ ( 7

. 4 2 ) ( 8 ) % ( 1 0

, 3 3 1 )

T o t a l $ ( 2 2 9

, 9 5 5 )

V o l u m e V a r i a n c e s

N a t u r a l g a s

( B c f ) 1 7 8

. 8 1 2 5

. 5 5 3

. 3 4 3 % $ 3 0 3

, 2 3 4

C r u d e o i l a n d

c o n d e n s a t e

( M b b l ) 1

, 3 9 2 8 0 8 5 8 4 7 2 % 5 7

, 2 1 2

T o t a l $ 3 6 0

, 4 4 6

( 1 ) T h e s e p r i c e s i n c l u d e t h e r e a l i z e d i m p a c t o f d e r i v a t i v e i n s t r u m e n t s e t t l e m e n t s

, w h i c h i n c r e a s e d t h e p r i c e b y $ 0

. 4 7 p e r

M c f i n 2 0 1 1 a n d b

y $ 1

. 2 3 p e r M

c f i n

( 2 ) T h e s e p r i c e s i n c l u d e t h e r e a l i z e d i m p a c t o f d e r i v a t i v e i n s t r u m e n t s e t t l e m e n t s

, w h i c h i n c r e a s e d t h e p r i c e b y $ 1

. 0 1 p e r

B b l i n 2 0 1 1 a n d b

y $ 2 2

. 3 1 p e r B b l i n1 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 6 2

/ 1 9 7 a n d s o u t h T e x

a s d u e t o n o r m a l p r o d u c t i o n d e c l i

n e s

, t h e s a l e o f c e r

t a i n o i l a n d g a s p r o p e r

t i e s i n t h e R o c k i e s a n d a s h i f t f r o m n a t u r a l g a s t o

o i l p r o j e c t s

.

C r u d e O i l a n d C o n d e n s a t e R e v e n u e s

T h e i n c r e a s e i n C r u d e O i l a n d C o n d e n s a t e r e v e n u e s o f $ 4 6

. 9 m i l l i o n i s p r i m a r i l y d u e t o i n c r e a s e d p r o d u c t i o n

, p a r

t i a l l y o f f s e t b y l o w e r

r e a l i z e d o i l p r i c e s

. T h e i n c r e a s e i n p r o d u c t i o n i s p r

i m a r i l y d u e t o o u r d r

i l l i n g p r o g r a m i n t h e E a g l e F o r d S h a l e i

n s o u t h T e x a s

, p a r t i a l l y o f f s e t

b y l o w e r p r o d u c t i o n i

n e a s t T e x a s d u e t o d e c r e a s e d a c t i

v i t y

.

5 11 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 6 3

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

B r o k e r e d N a t u r a l G a s

T h e d e c r e a s e d b r o k

e r e d n a t u r a l g a s m

a r g i n o f $ 1

. 5 m i l l i o n i s p r i m a r i l y a r e s u l t o f a d e c r e a s e i

n b r o k e r e d v o l u m e s c o u p l e d w i

t h a

d e c r e a s e i n t h e s a l e s p r i c e t h a t s l i g h t l

y o u t p a c e d t h e d e c r e a s e i

n p u r c h a s e p r

i c e

.

I m p a c t o f D e r i v a t i v e I n s t r u m e n t s o n O p e r a t i n g R e v e n u e s

T h e f o l l o w i n g t a b l e r e f l e c t s t h e i n c r e a s e / ( d e c r e a s e ) t o o p e r a t i

n g r e v e n u e s f

r o m t h e r e a l i z e d i m p a c t o f c a s h s e t t l e m

e n t s f o r d e r i v a t i v e

i n s t r u m e n t s d e s i g n a t e d a s c a s h f

l o w h e d g e s a n d t h e n e t u n r e a l i

z e d c h a n g e i n f a i r v a l u e o f o t h e r f i n a n c i a l d e r i v a t i v e i n s t r u m e n t s :

5 2 Y e a r E n d e d

D e c e m b e r 3 1

, V a r i a n c e P r i c e a n d

V o l u m e

V a r i a n c e s

( I n t h o u s a n d s ) 2 0 1 1 2 0 1 0 A m o u n t P e r c e n t

B r o k e r e d N a t u r a l G a s

S a l e s

S a l e s p r i c e ( $ / M c f ) $ 4

. 9 7 $ 5

. 4 1 $ ( 0

. 4 4 ) ( 8 ) % $ ( 4

, 5 3 3 )

V o l u m e b r o k e r e d ( M m c f )

x 1 0

, 3 0 3 x 1 2

, 0 7 2 ( 1

, 7 6 9 ) ( 1 5 ) % ( 9

, 5 5 8 )

B r o k e r e d n a t u r a l g a s ( I n

t h o u s a n d s ) $ 5 1

, 1 9 0 $ 6 5

, 2 8 1 $ ( 1 4

, 0 9 1 )

B r o k e r e d N a t u r a l G a s

P u r c h a s e s

P u r c h a s e p r i c e ( $ / M c f ) $ 4

. 2 5 $ 4

. 6 8 $ ( 0

. 4 3 ) ( 9 ) % $ 4

, 3 5 3

V o l u m e b r o k e r e d ( M m c f )

x 1 0

, 3 0 3 x 1 2

, 0 7 2 ( 1

, 7 6 9 ) ( 1 5 ) % 8

, 2 7 9

B r o k e r e d n a t u r a l g a s ( I n

t h o u s a n d s ) $ 4 3

, 8 3 4 $ 5 6

, 4 6 6 $ 1 2

, 6 3 2

B r o k e r e d n a t u r a l g a s

m a r g i n ( I n t h o u s a n d s ) $ 7

, 3 5 6 $ 8

, 8 1 5 $ ( 1

, 4 5 9 )

Y e a r E n d e d

D e c e m b e r 3 1

,

( I n t h o u s a n d s ) 2 0 1 1 2 0 1 0

C a s h F l o w H e d g e s

N a t u r a l g a s $ 8 4

, 9 3 7 $ 1 5 4

, 9 6 0

C r u d e o i l 1

, 4 0 3 1 8

, 0 3 0

O t h e r D e r i v a t i v e F i n a n c i a l I n s t r u m e n t s

N a t u r a l g a s b a s i s s w a p s ( 9 6 5 ) ( 2 2 6 )

$ 8 5

, 3 7 5 $ 1 7 2

, 7 6 41 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 6 4

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

O p e r a t i n g a n d O t h e r E x p e n s e s

T o t a l c o s t s a n d e x

p e n s e s f r o m o p e r a t i o n s i

n c r e a s e d b y $ 3 3

. 4 m

i l l i o n f r o m 2 0 1 0 t o 2 0 1 1

. T h e p r

i m a r y r e a s o n s f o r t h i s f l u c t u a t i o n a r e a s

f o l l o w s :

• D i r e c t o p e r a t i o n s i

n c r e a s e d $ 7

. 8 m

i l l i o n l a r g e l y d u e t o i n c r e a s e d o p e r a t i

n g c o s t s p r i m a r i l y d r i v e n b y i n c r e a s e d p r o d u c t i o n

. C o n t r

i b u t i n g t o

t h e i n c r e a s e a r e h i g h e r w o r

k o v e r a n d e n v i

r o n m e n t a l a n d r e g u l a t o r

y c o s t s a s s o c i a t e d w i

t h t h e r e m e d i a t i o n o f c e r

t a i n w e l l s i n n o r t h e a s t

P e n n s y l v a n i a a s a r e s u l

t o f t h e P a D E P c o n s e n t o r d e r a n d s e t t l e m

e n t a g r e e m e n t

. O f f s e t t i n g t h e s e i n c r e a s e s w e r e l o w e r l e a s e m

a i n t e n a n c e

,

s u b s u r f a c e l e a s e m a i n t e n a n c e a n d p l

u g g i n g a n d a b a n d o n m

e n t c o s t s i n 2 0 1 1 c o m p a r e d t o 2 0 1 0 c o u p l e d w i

t h l o w e r c o m p r e s s i o n e x p e n s e s

p r i m a r i l y d u e t o t h e s a l e o f o u r g a t h e r

i n g s y s t e m i n n o r t h e a s t P e n n s y l

v a n i a i n t h e f o u r t h q u a r t e r o f 2 0 1 0

.

• T r a n s p o r t a t i o n a n d g a t h e r

i n g i n c r e a s e d b y $ 5 4

. 3 m

i l l i o n p r i m a r i l y d u e t o t h e c o m

m e n c e m e n t o f v a r i o u s f i r m t r a n s p o r t a t i o n a n d g a t h e r

i n g

a r r a n g e m e n t s i n 2 0 1 1

, p r i m a r i l y i n n o r t h e a s t P e n n s y l

v a n i a

.

• B r o k e r e d n a t u r a l g a s d e c r e a s e d b y $ 1 2

. 6 m i l l i o n f r o m 2 0 1 0 t o 2 0 1 1

. S e e t h e p r e c e d i

n g t a b l e t i t l e d " B r o k e r e d N a t u r a l G

a s " f o r f u r t h e r a n a l y s i s

.

• T a x e s o t h e r t h a n i

n c o m e d e c r e a s e d $ 1 0

. 3 m

i l l i o n d u e t o d e c r e a s e d p r o d u c t i o n t a x e s a s a r e s u l t o f t a x r e f u n d s a n d c r e d i

t s r e c e i v e d i n 2 0 1 1 o n

q u a l i f y i n g w e l l s

, l o w e r a d v a l o r e m t a x e x

p e n s e d u e t o l o w e r n a t u r a l g a s p r

i c e s a n d p r o p e r

t y v a l u e s a n d l o w e r f

r a n c h i s e t a x e x

p e n s e

.

• E x p l o r a t i o n d e c r e a s e d $ 6

. 3 m

i l l i o n d u e t o l o w e r g e o l o g i c a l a n d g e o p h y s i c a l c o s t s p r i m a r i l y d u e t o a r e d u c t i o n i

n t h e a c q u i s i t i o n o f s e i s m i c

d a t a

, p a r t i a l l y o f f s e t b y h i g h e r d r

y h o l e c o s t s i n 2 0 1 1 r e l a t e d t o a n e x

p l o r a t o r y d r y h o l e i n M o n t a n a

.

• D e p r e c i a t i o n

, d e p l e t i o n a n d a m

o r t i z a t i o n i n c r e a s e d b y $ 1 6

. 1 m

i l l i o n

, o f w h i c h $ 2 9

. 8 m i l l i o n w a s d u e t o i

n c r e a s e d d e p r e c i a t i o n a n d d e p l e t i o n

f r o m i n c r e a s e d c a p i

t a l s p e n d i n g a n d h i g h e r e q u i

v a l e n t p r o d u c t i o n v o l

u m e s o f f s e t b y a l o w e r D D & A r a t e a n d a $ 1

. 4 m i l l i o n i n c r e a s e i n

a c c r e t i o n o f a s s e t r e t i

r e m e n t o b l i g a t i o n s

. T h e i

n c r e a s e i n d e p r e c i a t i o n a n d d e p l e t i o n w a s p a r t i a l l y o f f s e t b y a d e c r e a s e i

n a m o r t i z a t i o n o f Y e a r E n d e d

D e c e m b e r 3 1

, V a r i a n c e

( I n t h o u s a n d s ) 2 0 1 1 2 0 1 0 A m o u n t P e r c e n t

O p e r a t i n g a n d O t h e r E

x p e n s e s

D i r e c t o p e r a t i o n s $ 1 0 7

, 4 0 9 $ 9 9

, 6 4 2 $ 7

, 7 6 7 8 %

T r a n s p o r t a t i o n a n d g a t h e r

i n g 7 3

, 3 2 2 1 9

, 0 6 9 5 4

, 2 5 3 2 8 5 %

B r o k e r e d n a t u r a l g a s 4 3

, 8 3 4 5 6

, 4 6 6 ( 1 2

, 6 3 2 ) ( 2 2 ) %

T a x e s o t h e r t h a n i

n c o m e 2 7

, 5 7 6 3 7

, 8 9 4 ( 1 0

, 3 1 8 ) ( 2 7 ) %

E x p l o r a t i o n 3 6

, 4 4 7 4 2

, 7 2 5 ( 6

, 2 7 8 ) ( 1 5 ) %

D e p r e c i a t i o n

, d e p l e t i o n a n d a m

o r t i z a t i o n 3 4 3

, 1 4 1 3 2 7

, 0 8 3 1 6

, 0 5 8 5 %

I m p a i r m e n t o f o i l a n d g a s p r o p e r

t i e s a n d

o t h e r a s s e t s

— 4 0

, 9 0 3 ( 4 0

, 9 0 3 ) ( 1 0 0 ) %

G e n e r a l a n d a d m

i n i s t r a t i v e 1 0 4

, 6 6 7 7 9

, 1 7 7 2 5

, 4 9 0 3 2 %

T o t a l o p e r a t i n g e x p e n s e $ 7 3 6

, 3 9 6 $ 7 0 2

, 9 5 9 $ 3 3

, 4 3 7 5 %

( G a i n ) / l o s s o n s a l e o f a s s e t s $ ( 6 3

, 3 8 2 ) $ ( 1 0 6

, 2 9 4 ) $ ( 4 2

, 9 1 2 ) ( 4 0 ) %

I n t e r e s t e x p e n s e a n d o t h e r 7 1

, 6 6 3 6 7

, 9 4 1 3

, 7 2 2 5 %

I n c o m e t a x e x p e n s e 1 1 2

, 7 7 9 9 5

, 1 1 2 1 7

, 6 6 7 1 9 %1 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 6 5

/ 1 9 7 u n p r o v e d p r o p e r

t i e s o f $ 1 5

. 1 m

i l l i o n p r i m a r i l y d u e t o a d e c r e a s e i

n a m o r t i z a t i o n r a t e s d u e t o a s h i f

t i n o u r d r i l l i n g a n d d e v e l o p m

e n t a c t i v i t i e s

.

• I m p a i r m e n t o f o i l a n d g a s p r o p e r

t i e s d e c r e a s e d b y $ 4 0

. 9 m

i l l i o n f r o m 2 0 1 1 t o 2 0 1 0 d u e t o t h e i

m p a i r m e n t o f t w o s o u t h T e x

a s f i e l d s r e c o g n i z e d

a s a r e s u l t o f c o m m o d i t y p r i c e d e c l i n e s a n d

5 31 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 6 6

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

l i m i t e d a c t i v i t y a n d t h e i m p a i r m e n t o f d r i l l i n g a n d s e r v i c e e q u i p m e n t i n 2 0 1 0

. T h e r e w e r e n o i

m p a i r m e n t s i n 2 0 1 1

.

• G e n e r a l a n d a d m

i n i s t r a t i v e i n c r e a s e d b y $ 2 5

. 5 m

i l l i o n p r i m a r i l y d u e t o a n i n c r e a s e i n s t o c k

- b a s e d c o m p e n s a t i o n e x p e n s e o f $ 2 5

. 1 m

i l l i o n

p r i m a r i l y a s s o c i a t e d w i

t h t h e m a r k t o m a r k e t o f t h e l i a b i l i

t y p o r t i o n o f o u r p e r f

o r m a n c e s h a r e s d u e t o c h a n g e s i

n o u r s t o c k p r

i c e i n 2 0 1 1

c o m p a r e d 2 0 1 0

. H i g h e r i

n c e n t i v e c o m p e n s a t i o n a n d f

r i n g e b e n e f i t s a l s o c o n t r i b u t e d t o t h e i n c r e a s e

. T h e s e i

n c r e a s e s a r e p a r

t i a l l y o f f s e t b y

l o w e r l e g a l a n d p r o f

e s s i o n a l c o s t s a s s o c i a t e d w i

t h t h e P a D E P c o n s e n t o r d e r a n d s e t t l e m

e n t a g r e e m e n t e x e c u t e d i n 2 0 1 0

.

G a i n / ( L o s s ) o n S a l e o f A s s e t s

D u r i n g 2 0 1 1

, w e r e c o g n i

z e d a g a i n o f $ 3 4

. 2 m i l l i o n f r o m t h e s a l e o f o i l a n d g a s p r o p e r

t i e s i n e a s t T e x a s a n d a n a g g r e g a t e g a i

n o f

$ 2 9

. 2 m i l l i o n r e l a t e d t o t h e s a l e o f v a r

i o u s o t h e r n o n

- c o r e a s s e t s

. D u r

i n g 2 0 1 0

, w e r e c o g n i

z e d a g a i n o f $ 4 9

. 3 m i l l i o n f r o m t h e s a l e o f o u r

P e n n s y l v a n i a g a t h e r i n g i n f r a s t r u c t u r e

, $ 4 0

. 7 m

i l l i o n f r o m t h e s a l e o f o u r i

n v e s t m e n t i n T o u r m a l i n e a n d a n a g g r e g a t e g a i

n o f $ 1 6

. 3 m i l l i o n

r e l a t e d t o t h e s a l e o f v a r

i o u s o t h e r o i l a n d g a s p r o p e r

t i e s a n d o t h e r a s s e t s d u r

i n g t h e y e a r

.

I n t e r e s t E x p e n s e , N e t

I n t e r e s t e x p e n s e a n d o t h e r i

n c r e a s e d b y $ 3

. 7 m

i l l i o n i n 2 0 1 1 c o m p a r e d t o 2 0 1 0 p r

i m a r i l y d u e t o a n i n c r e a s e i n t h e w e i g h t e d

- a v e r a g e

e f f e c t i v e i n t e r e s t r a t e o n t h e c r e d i

t f a c i l i t y

, w h i c h i n c r e a s e d t o a p p r o x

i m a t e l y 4

. 1 % d u r i n g t h e 2 0 1 1 c o m

p a r e d t o a p p r o x

i m a t e l y 3

. 8 % d u r i n g

2 0 1 0

, p a r t i a l l y o f f s e t b y a d e c r e a s e i

n w e i g h t e d

- a v e r a g e b o r

r o w i n g s u n d e r o u r c r e d i

t f a c i l i t y b a s e d o n a v e r a g e d a i l

y b a l a n c e s o f

$ 3 1 7

. 7 m i l l i o n d u r i n g 2 0 1 1 c o m p a r e d t o a v e r a g e d a i l

y b a l a n c e s o f $ 3 4 0

. 4 m

i l l i o n d u r i n g 2 0 1 0

. I n a d d i

t i o n

, i n D e c e m b e r 2 0 1 0

, w e i s s u e d

$ 1 7 5 m i l l i o n a g g r e g a t e p r

i n c i p a l a m o u n t o f 5

. 5 8 % w e i g h t e d

- a v e r a g e f

i x e d r a t e n o t e s

, w

h i c h i n c r e a s e d i n t e r e s t e x p e n s e r e c o g n i

z e d i n 2 0 1 1

.

I n c o m e T a x E x p e n s e

I n c o m e t a x e x p e n s e i n c r e a s e d b y $ 1 7

. 7 m

i l l i o n i n 2 0 1 1 c o m p a r e d t o 2 0 1 0 p r

i m a r i l y d u e t o i n c r e a s e d p r e t a x i

n c o m e a n d a s l i g h t l

y h i g h e r

e f f e c t i v e t a x r a t e

. T h e e f

f e c t i v e t a x r a t e s f o r 2 0 1 1 a n d 2 0 1 0 w e r e 4 8

. 0 % a n d 4 7

. 9 %

, r e s p e c t i v e l y

. T h e e f f e c t i v e t a x r a t e w a s s l i g h t l

y h i g h e r

p r i m a r i l y d u e t o a n i n c r e a s e i n o u r s t a t e r a t e s u s e d i

n e s t a b l i s h i n g d e f e r r e d i n c o m e t a x e s m a i n l y d u e t o a c o n t i

n u e d s h i f t i n o u r s t a t e

a p p o r t i o n m e n t f a c t o r s t o h i g h e r r a t e s t a t e s

, p r

i m a r i l y P e n n s y l v a n i a

, a s a r e s u l

t o f o u r c o n t i n u e d f o c u s o n d e v e l o p m

e n t o f o u r M a r c e l l

u s

S h a l e p r o p e r t i e s

.

I T E M 7 A

. Q U A N T I T A T I V E A N D Q U A L I T A T I V E D I S C L O S U R E S A B O U T M A R K E T R I S K

M a r k e t R i s k

O u r p r i m a r y m a r k e t r i s k i s e x p o s u r e t o n a t u r a l g a s a n d c r

u d e o i l p r i c e s

. R e a l i z e d p r i c e s a r e m a i n l y d r i v e n b y w o r l d w i d e p r i c e s f o r c r u d e

o i l a n d m a r k e t p r i c e s f o r N o r t h A m e r i c a n n a t u r a l g a s p r o d u c t i o n

. C o m

m o d i t y p r i c e s c a n b e v o l a t i l e a n d u n p r e d i c t a b l e

.

D e r i v a t i v e I n s t r u m e n t s a n d H

e d g i n g A c t i v i t y

O u r h e d g i n g s t r a t e g y i s d e s i g n e d t o r e d u c e t h e r i s k o f p r i c e v o l a t i l i t y f o r o u r p r o d u c t i o n i

n t h e n a t u r a l g a s a n d c r

u d e o i l m a r k e t s

. A

h e d g i n g c o m m i t t e e t h a t c o n s i s t s o f m

e m b e r s o f s e n i o r m

a n a g e m e n t o v e r s e e s o u r h e d g i

n g a c t i v i t y

. O u r h e d g i n g a r r a n g e m e n t s a p p l y t o o n l y

a p o r t i o n o f o u r p r o d u c t i o n a n d p r o v i d e o n l y p a r t i a l p r i c e p r o t e c t i o n

. T h e s e h e d g i

n g a r r a n g e m e n t s l i m i t t h e b e n e f i t t o u s o f i n c r e a s e s i n

p r i c e s

, b u t o f f e r p r o t e c t i o n i

n t h e e v e n t o f p r

i c e d e c l i n e s

. F u r t h e r

, i f o u r c o u n t e r

p a r t i e s d e f a u l t e d

, t h i s p r o t e c t i o n m

i g h t b e l i m i t e d a s w e

m i g h t n o t r e c e i v e t h e b e n e f i t s o f t h e

5 41 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 6 7

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

h e d g e s

. P l e a s e r e a d t h e d i s c u s s i o n b e l o w a s w e l l a s N o t e 1 3 o f t h e N o t e s t o t h e C o n s o l i d a t e d F i n a n c i a l S t a t e m

e n t s f o r a m o r e d e t a i l e d

d i s c u s s i o n o f o u r h e d g i

n g a r r a n g e m e n t s

.

P e r i o d i c a l l y

, w e e n t e r i n t o c o m m o d i t y d e r i v a t i v e i n s t r u m e n t s

, i n c l u d i n g c o l l a r a n d s w a p a g r e e m

e n t s

, t o h e d g e o u r e x

p o s u r e t o p r i c e

f l u c t u a t i o n s o n n a t u r a l g a s a n d c r

u d e o i l p r o d u c t i o n

. O u r c r e d i

t a g r e e m e n t r e s t r i c t s o u r a b i l i t y t o e n t e r i n t o c o m m o d i t y h e d g e s o t h e r t h a n t o

h e d g e o r m i t i g a t e r i s k s t o w h i c h w e h a v e a c t u a l o r p r o

j e c t e d e x p o s u r e o r a s p e r

m i t t e d u n d e r o u r r

i s k m a n a g e m e n t p o l i c i e s a n d n o t

s u b j e c t i n g u s t o m a t e r i a l s p e c u l a t i v e r i s k s

. A l l o f o u r d e r

i v a t i v e s a r e u s e d f

o r r i s k m a n a g e m e n t p u r p o s e s a n d a r e n o t h e l d f

o r t r a d i n g

p u r p o s e s

. U n d e r t h e c o l l a r a g r e e m

e n t s

, i f t h e i n d e x p r i c e r i s e s a b o v e t h e c e i l i

n g p r i c e

, w e p a y t h e c o u n t e r

p a r t y

. I f t h e i n d e x p r i c e f a l l s b e l o w

t h e f l o o r p r i c e

, t h e c o u n t e r

p a r t y p a y s u s

. U n d e r t h e s w a p a g r e e m

e n t s

, w e r e c e i v e a f i x e d p r i c e o n a n o t i o n a l q u a n t i

t y o f n a t u r a l g a s o r c r

u d e

o i l i n e x c h a n g e f o r p a y i n g a v a r i a b l e p r i c e b a s e d o n a m

a r k e t

- b a s e d i n d e x

, s u c h a s t h e N

Y M E X g a s a n d c r u d e o i l f u t u r e s

.

A s o f D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 2

, w e h a d t h e f

o l l o w i n g o u t s t a n d i n g c o m m o d i t y d e r i v a t i v e s d e s i g n a t e d a s h e d g i

n g i n s t r u m e n t s :

C o m m o d i t y a n d D e r i v a t i v e T y p e W e i g h t e d

A v e r a g e

C o n t r a c t

P r i c e V o l u m e C o n t r a c

t

P e r i o d N e

t

U n r e a l i z e d

G a i n / ( L o s s )

( I n

t h o u s a n d s )

N a t u r a l g a s c o l l a r s $ 3

. 0 9

F l o o r /

$ 4

. 1 2

C e i l i n g

p e r

M c f 3 5

. 5

B c f J a n

.

2 0 1 3

- D e c

.

2 0 1 3 $ ( 2

, 8 0 7 )

N a t u r a l g a s c o l l a r s $ 3

. 3 5

F l o o r /

$ 4

. 0 1

C e i l i n g

p e r

M c f 3 5

. 5

B c f J a n

.

2 0 1 3

- D e c

.

2 0 1 3 ( 1

, 0 2 1 )

N a t u r a l g a s c o l l a r s $ 3

. 4 0

F l o o r /

$ 4

. 1 2

C e i l i n g

p e r

M c f 1 7

. 7

B c f J a n

.

2 0 1 3

- D e c

.

2 0 1 3 2 8 7

N a t u r a l g a s c o l l a r s $ 3

. 6 0

F l o o r /

$ 4

. 1 7

C e i l i n g

p e r

M c f 1 7

. 7

B c f J a n

.

2 0 1 3

- D e c

.

2 0 1 3 2

, 2 9 0

N a t u r a l g a s c o l l a r s $ 3

. 7 6

F l o o r /

$ 4

. 1 6

C e i l i n g

p e r

M c f 1 7

. 7

B c f J a n

.

2 0 1 3

- D e c

.

2 0 1 3 5

, 7 6 5

$ 3

. 8 6

F l o o r /

$ 4

. 3 4

C e i l i n g

p e r

M c f 1 7

. 7

B c f J a n

.

2 0 1 3

- D e c

.

2 0 1 3 7

, 5 8 61 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 6 8

/ 1 9 7 T h e a m o u n t s s e t f o r t h u n d e r t h e n e t u n r e a l i

z e d g a i n / ( l o s s ) c o l u m n i n t h e t a b l e a b o v e r e p r e s e n t o u r t o t a l u n r e a l i z e d d e r i v a t i v e p o s i t i o n

a t D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 2 a n d e x

c l u d e t h e i m p a c t o f n o n p e r f

o r m a n c e r i s k

. N o n p e r f o r m a n c e r i s k w a s p r i m a r i l y e v a l u a t e d b y r e v i e w i

n g c r e d i t

d e f a u l t s w a p s p r e a d s f

o r t h e v a r i o u s f i n a n c i a l i n s t i t u t i o n s i n w h i c h w e h a v e d e r

i v a t i v e t r a n s a c t i o n s

, w

h i l e o u r n o n

- p e r f

o r m a n c e r i s k i s

e v a l u a t e d u s i n g a m a r k e t c r e d i t s p r e a d p r o v i d e d b y o n e o f o u r b a n k s

.

D u r i n g 2 0 1 2

, n a t u r a l g a s a n d c r

u d e o i l s w a p s c o v e r e d 9 6

. 0 B c f

, o r 3 8 %

, a n d 1

, 7 0 9 M b b l

, o r 7 6 %

, o f n a t u r a l g a s a n d c r u d e o i l p r o d u c t i o n

a t a n a v e r a g e p r

i c e o f $ 5

. 2 2 p e r M c f a n d $ 1 0 0

. 1 2 p e r B b l

, r e s p e c t i v e l y

. N a t u r a l g a s b a s i s s w a p s c o v e r e d 1 7 B c f

, o r 7 %

, o f o u r n a t u r a l g a s

p r o d u c t i o n a t a n a v e r a g e p r

i c e o f $ ( 0

. 2 5 ) p e r M c f

. N a t u r a l g a s c o l l a r s w i

t h a f l o o r p r i c e o f $ 3

. 6 0 p e r M c f a n d a c e i l i

n g p r i c e o f $ 4

. 1 7 p e r M c f

c o v e r e d 3

. 0 B c f

, o r 1 %

, o f o u r n a t u r a l g a s p r o d u c t i o n a t a n a v e r a g e p r i c e o f $ 3

. 7 0 p e r M c f

.

W e a r e e x p o s e d t o m a r k e t r i s k o n d e r i v a t i v e i n s t r u m e n t s t o t h e e x t e n t o f c h a n g e s i

n m a r k e t p r i c e s o f n a t u r a l g a s a n d c r

u d e o i l

. H o w e v e r

,

t h e m a r k e t r i s k e x p o s u r e o n t h e s e d e r

i v a t i v e c o n t r a c t s i s g e n e r a l l

y o f f s e t b y t h e g a i n o r l o s s r e c o g n i

z e d u p o n t h e u l

t i m a t e s a l e o f t h e

c o m m o d i t y

. A l t h o u g h n o t i o n a l c o n t r a c t a m

o u n t s a r e u s e d t o e x

p r e s s t h e v o l u m e o f n a t u r a l g a s a g r e e m

e n t s

, t h e a m o u n t s t h a t c a n b e s u b

j e c t

t o c r e d i t r i s k i n t h e e v e n t o f n o n

- p e r f

o r m a n c e b y t h i r d p a r t i e s a r e s u b s t a n t i a l l

y s m a l l e r

. W e d o n o t a n t i c i

p a t e a n y m a t e r i a l i m p a c t o n o u r

f i n a n c i a l r e s u l t s d u e t o n o n

- p e r f

o r m a n c e b y t h i r d p a r t i e s

. O u r p r i m a r y d e r i v a t i v e c o n t r a c t c o u n t e r

p a r t i e s a r e B a n k o f A m

e r i c a

, B a n k o f

M o n t r e a l

, G o l d m a n S a c h s

, J P M o r

g a n a n d M o r g a n S t a n l e y

.

5 5 N a t u r a l g a s c o l l a r s

N a t u r a l g a s c o l l a r s $ 5

. 1 5

F l o o r /

$ 6

. 2 0

C e i l i n g

p e r

M c f 1 7

. 7

B c f J a n

.

2 0 1 3

- D e c

.

2 0 1 3 2 9

, 0 9 0

C r u d e o i l s w a p s $ 1 0 1

. 9 0

p e r B b l 1

, 0 9 5

M b b l J a n

.

2 0 1 3

- D e c

.

2 0 1 3 9

, 4 8 2

$ 5 0

, 6 7 21 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 6 9

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

F a i r M a r k e t V a l u e o f O t h e r F

i n a n c i a l I n s t r u m e n t s

T h e e s t i m a t e d f a i r v a l u e o f o t h e r f i n a n c i a l i n s t r u m e n t s i s t h e a m

o u n t a t w h i c h t h e i n s t r u m e n t c o u l d b e e x

c h a n g e d c u r r e n t l y b e t w e e n

w i l l i n g p a r t i e s

. T h e c a r r y i n g a m o u n t s r e p o r t e d i n t h e C o n s o l i d a t e d B a l a n c e S h e e t f o r c a s h a n d c a s h e q u i

v a l e n t s

, a c c o u n t s r e c e i

v a b l e

, a n d

a c c o u n t s p a y a b l e a p p r o x

i m a t e f a i r v a l u e d u e t o t h e s h o r

t

- t e r m m a t u r i t i e s o f t h e s e i n s t r u m e n t s

.

T h e f a i r v a l u e o f l o n g

- t e r

m d e b t i s t h e e s t i

m a t e d a m o u n t w e w o u l d h a v e t o p a y a t h i

r d p a r t y t o a s s u m e t h e d e b t

, i n c l u d i n g a c r e d i t

s p r e a d f o r t h e d i f f e r e n c e b e t w e e n t h e i s s u e r a t e a n d t h e p e r i o d e n d m a r k e t r a t e

. T h e c r e d i

t s p r e a d i s o u r d e f

a u l t o r r e p a y m e n t r i s k

. T h e c r e d i t

s p r e a d ( p r e m i u m o r d i s c o u n t ) i s d e t e r

m i n e d b y c o m p a r i n g o u r f i x e d

- r a t e n o t e s a n d c r e d i

t f a c i l i t y t o n e w i s s u a n c e s ( s e c u r e d a n d u n s e c u r e d )

a n d s e c o n d a r y t r a d e s o f s i m i l a r s i z e a n d c r e d i t s t a t i s t i c s f o r b o t h p u b l i c a n d p r

i v a t e d e b t

. T h e f

a i r v a l u e o f a l l o f t h e f

i x e d

- r a t e n o t e s a n d t h e

c r e d i t f a c i l i t y i s b a s e d o n i

n t e r e s t r a t e s c u r

r e n t l y a v a i l a b l e t o u s

.

W e u s e a v a i l a b l e m

a r k e t d a t a a n d v a l

u a t i o n m e t h o d o l o g i e s t o e s t i

m a t e t h e f a i r v a l u e o f d e b t

. T h e c a r

r y i n g a m o u n t s a n d f a i r v a l u e s o f

l o n g

- t e r m d e b t a r e a s f

o l l o w s :

5 6 D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 2 D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 1

( I n t h o u s a n d s ) C a r r y i n g

A m o u n t E s t

i m a t e d F a i r

V a l u e C a r r

y i n g

A m o u n t E s t

i m a t e d F a i r

V a l u e

L o n g

- t e r m d e b t $ 1

, 0 8 7

, 0 0 0 $ 1

, 2 1 3

, 4 7 4 $ 9 5 0

, 0 0 0 $ 1

, 0 8 2

, 5 3 1

C u r r e n t m a t u r i t i e s ( 7 5

, 0 0 0 ) ( 7 7

, 1 7 5 )

— —

L o n g

- t e r m d e b t

, e x c l u d i n g

c u r r e n t m a t u r i t i e s $ 1

, 0 1 2

, 0 0 0 $ 1

, 1 3 6

, 2 9 9 $ 9 5 0

, 0 0 0 $ 1

, 0 8 2

, 5 3 11 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 7 0

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

I T E M 8

. F I N A N C I A L S T A T E M E N T S A N D S U P P L E M E N T A R Y D A T A

I N D E X T O C O N S O L I

D A T E D F I N A N C I A L S T A T E M E N T S

5 7 P a g e

R e p o r t o f I n d e p e n d e n t R

e g i s t e r e d P u b l i c A c c o u n t i

n g F i r m 5 8

C o n s o l i d a t e d B a l a n c e S h e e t a t D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 2 a n d 2 0 1 1 5 9

C o n s o l i d a t e d S t a t e m

e n t o f O p e r a t i o n s f

o r t h e Y e a r s E n d e d D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 2

, 2 0 1 1 a n d 2 0 1 0 6 0

C o n s o l i d a t e d S t a t e m

e n t o f C o m p r e h e n s i v e I n c o m e f o r t h e Y e a r s E n d e d D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 2

, 2 0 1 1

a n d 2 0 1 0 6 1

C o n s o l i d a t e d S t a t e m

e n t o f C a s h F l o w s f

o r t h e Y e a r s E n d e d D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 2

, 2 0 1 1 a n d 2 0 1 0 6 2

C o n s o l i d a t e d S t a t e m

e n t o f S t o c k h o l d e r s ' E q u i t y f o r t h e Y e a r s E n d e d D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 2

, 2 0 1 1

a n d 2 0 1 0 6 3

N o t e s t o t h e C o n s o l i d a t e d F i

n a n c i a l S t a t e m

e n t s 6 4

S u p p l e m e n t a l O i l a n d G

a s I n f o r m a t i o n ( U n a u d i t e d ) 1 0 6

Q u a r t e r l y F i n a n c i a l I n f o r m a t i o n ( U n a u d i t e d ) 1 1 11 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 7 1 / 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

R

E P O R T O F I N D E P E N D E N T R E G I S T E R E D P U B L I C A C C O U N T I N G F I R M

T o t h e B o a r d o f D i r e c t o r s a n d S t o c k h o l d e r s o f C a b o t O i l & G a s C o r p o r a t i o n :

I n o u r o p i n i o n

, t h e a c c o m

p a n y i n g c o n s o l i d a t e d b a l a n c e s h e e t s a n d t h e r e l a t e d c o n s o l i d a t e d s t a t e m e n t s o f o p e r a t i o n s

, c o m

p r e h e n s i v e

i n c o m e

, s t o c k h o l d e r s ' e q u i t y a n d o f c a s h f

l o w s p r e s e n t f

a i r l y

, i n a l l m a t e r i a l r e s p e c t s

, t h e f

i n a n c i a l p o s i t i o n o f C a b o t O i l & G

a s C o r p o r a t i o n

a n d i t s s u b s i d i a r i e s ( t h e " C o m p a n y " ) a t D e c e m

b e r 3 1

, 2 0 1 2 a n d 2 0 1 1

, a n d t h e r e s u l t s o f t h e i r o p e r a t i o n s a n d t h e i

r c a s h f l o w s f o r e a c h o f t h e

t h r e e y e a r s i n t h e p e r i o d e n d e d D e c e m

b e r 3 1

, 2 0 1 2 i n c o n f o r m i t y w i t h a c c o u n t i n g p r i n c i p l e s g e n e r a l l y a c c e p t e d i n t h e U n i t e d S t a t e s o f

A m e r i c a

. A l s o i n o u r o p i n i o n

, t h e C o m

p a n y m a i n t a i n e d

, i n a l l m a t e r i a l r e s p e c t s

, e f

f e c t i v e i n t e r n a l c o n t r o l o v e r f

i n a n c i a l r e p o r t i n g a s o f

D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 2

, b a s e d o n c r

i t e r i a e s t a b l i s h e d i

n I n t e r n a l C o n t r o l

—

I n t e g r a t e d F r a m e w o r k i s s u e d b y t h e C o m

m i t t e e o f S p o n s o r

i n g

O r g a n i z a t i o n s o f t h e T r e a d w a y C o m

m i s s i o n ( C O S O )

. T h e C o m

p a n y ' s m a n a g e m e n t i s r e s p o n s i

b l e f o r t h e s e f i n a n c i a l s t a t e m

e n t s

, f o r

m a i n t a i n i n g e f f e c t i v e i n t e r n a l c o n t r o l o v e r f

i n a n c i a l r e p o r t i n g a n d f o r i t s a s s e s s m e n t o f t h e e f f e c t i v e n e s s o f i n t e r n a l c o n t r o l o v e r f

i n a n c i a l

r e p o r t i n g

, i n c l u d e d i n M a n a g e m e n t ' s R e p o r t o n I n t e r n a l C o n t r o l o v e r F i

n a n c i a l R e p o r t i n g a p p e a r i n g u n d e r I t e m 9 A

. O u r r e s p o n s i

b i l i t y i s t o

e x p r e s s o p i n i o n s o n t h e s e f

i n a n c i a l s t a t e m

e n t s a n d o n t h e C o m

p a n y ' s i n t e r n a l c o n t r o l o v e r f

i n a n c i a l r e p o r t i n g b a s e d o n o u r i

n t e g r a t e d

a u d i t s

. W e c o n d u c t e d o u r a u d i

t s i n a c c o r d a n c e w i

t h t h e s t a n d a r d s o f t h e P u b l i c C o m p a n y A c c o u n t i

n g O v e r s i g h t B o a r d ( U

n i t e d S t a t e s )

.

T h o s e s t a n d a r d s r e q u i

r e t h a t w e p l a n a n d p e r f

o r m t h e a u d i t s t o o b t a i n r e a s o n a b l e a s s u r a n c e a b o u t w

h e t h e r t h e f i n a n c i a l s t a t e m

e n t s a r e f r e e

o f m a t e r i a l m i s s t a t e m e n t a n d w h e t h e r e f f e c t i v e i n t e r n a l c o n t r o l o v e r f

i n a n c i a l r e p o r t i n g w a s m a i n t a i n e d i n a l l m a t e r i a l r e s p e c t s

. O u r a u d i

t s o f

t h e f i n a n c i a l s t a t e m

e n t s i n c l u d e d e x a m i n i n g

, o n a t e s t b a s i s

, e v i d e n c e s u p p o r t i n g t h e a m o u n t s a n d d i s c l o s u r e s i

n t h e f i n a n c i a l s t a t e m

e n t s

,

a s s e s s i n g t h e a c c o u n t i

n g p r i n c i p l e s u s e d a n d s i g n i f

i c a n t e s t i m a t e s m a d e b y m a n a g e m e n t

, a n d e v a l u a t i n g t h e o v e r a l l f

i n a n c i a l s t a t e m

e n t

p r e s e n t a t i o n

. O u r a u d i

t o f i n t e r n a l c o n t r o l o v e r f

i n a n c i a l r e p o r t i n g i n c l u d e d o b t a i n i n g a n u n d e r s t a n d i

n g o f i n t e r n a l c o n t r o l o v e r f

i n a n c i a l

r e p o r t i n g

, a s s e s s i n g t h e r i s k t h a t a m a t e r i a l w e a k n e s s e x i s t s

, a n d t e s t i n g a n d e v a l u a t i n g t h e d e s i g n a n d o p e r a t i

n g e f f e c t i v e n e s s o f i n t e r n a l

c o n t r o l b a s e d o n t h e a s s e s s e d r

i s k

. O u r a u d i t s a l s o i n c l u d e d p e r f o r m i n g s u c h o t h e r p r o c e d u r e s a s w e c o n s i d e r e d n e c e s s a r y i n t h e

c i r c u m s t a n c e s

. W e b e l i e v e t h a t o u r a u d i

t s p r o v i d e a r e a s o n a b l e b a s i s f

o r o u r o p i n i o n s

.

A c o m p a n y ' s i n t e r n a l c o n t r o l o v e r f

i n a n c i a l r e p o r t i n g i s a p r o c e s s d e s i g n e d t o p r o v i d e r e a s o n a b l e a s s u r a n c e r e g a r d i n g t h e r e l i a b i l i

t y o f

f i n a n c i a l r e p o r t i n g a n d t h e p r e p a r a t i o n o f f

i n a n c i a l s t a t e m

e n t s f o r e x t e r n a l p u r p o s e s i n a c c o r d a n c e w i

t h g e n e r a l l y a c c e p t e d a c c o u n t i

n g

p r i n c i p l e s

. A c o m p a n y ' s i n t e r n a l c o n t r o l o v e r f

i n a n c i a l r e p o r t i n g i n c l u d e s t h o s e p o l i c i e s a n d p r o c e d u r e s t h a t ( i ) p e r t a i n t o t h e m a i n t e n a n c e

o f r e c o r d s t h a t

, i

n r e a s o n a b l e d e t a i l

, a c c u r a t e l

y a n d f a i r l y r e f l e c t t h e t r a n s a c t i o n s a n d d i s p o s i

t i o n s o f t h e a s s e t s o f t h e c o m

p a n y ; ( i i ) p r o v i d e

r e a s o n a b l e a s s u r a n c e t h a t t r a n s a c t i o n s a r e r e c o r d e d a s n e c e s s a r y t o p e r m i t p r e p a r a t i o n o f f

i n a n c i a l s t a t e m

e n t s i n a c c o r d a n c e w i

t h g e n e r a l l y

a c c e p t e d a c c o u n t i

n g p r i n c i p l e s

, a n d t h a t r e c e i

p t s a n d e x p e n d i t u r e s o f t h e c o m

p a n y a r e b e i n g m a d e o n l y i n a c c o r d a n c e w i

t h a u t h o r i z a t i o n s

o f m a n a g e m e n t a n d d i r e c t o r s o f t h e c o m

p a n y ; a n d ( i i i ) p r o v i d e r e a s o n a b l e a s s u r a n c e r e g a r d i n g p r e v e n t i o n o r t i

m e l y d e t e c t i o n o f

u n a u t h o r i z e d a c q u i s i t i o n

, u s e

, o r d i s p o s i

t i o n o f t h e c o m

p a n y ' s a s s e t s t h a t c o u l d h a v e a m a t e r i a l e f f e c t o n t h e f i n a n c i a l s t a t e m

e n t s

.

B e c a u s e o f i t s i n h e r e n t l i m i t a t i o n s

, i n t e r n a l c o n t r o l o v e r f

i n a n c i a l r e p o r t i n g m a y n o t p r e v e n t o r d e t e c t m

i s s t a t e m e n t s

. A l s o

, p r o

j e c t i o n s

o f a n y e v a l u a t i o n o f e f f e c t i v e n e s s t o f u t u r e p e r i o d s a r e s u b j e c t t o t h e r i s k t h a t c o n t r o l s m

a y b e c o m e i n a d e q u a t e b e c a u s e o f c h a n g e s i

n

c o n d i t i o n s

, o r t h a t t h e d e g r e e o f c o m

p l i a n c e w i t h t h e p o l i c i e s o r p r o c e d u r e s m

a y d e t e r i o r a t e

.

/ s / P r i c e w a t e r h o u s e C o o p e r s L

L P

H o u s t o n

, T e x

a s

F e b r u a r y 2 8

, 2 0 1 3

5 81 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 7 2

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

C A B O T O I L & G A S C O R P O R A T I O N

C O N S O L I D A T E D B A L A N C E S H E E T

D e c e m b e r 3 1

,

( I n t h o u s a n d s , e x c e

p t s h a r e a m o u n t s ) 2 0 1 2 2 0 1 1

A S S E T S

C u r r e n t a s s e t s

C a s h a n d c a s h e q u i

v a l e n t s $ 3 0

, 7 3 6 $ 2 9

, 9 1 1

A c c o u n t s r e c e i

v a b l e

, n e t 1 7 2

, 4 1 9 1 1 4

, 3 8 1

I n c o m e t a x e s r e c e i v a b l e

— 1

, 3 8 8

I n v e n t o r i e s 1 4

, 1 7 3 2 1

, 2 7 8

D e r i v a t i v e i n s t r u m e n t s 5 0

, 8 2 4 1 7 4

, 2 6 3

O t h e r c u r r e n t a s s e t s 2

, 1 5 8 4

, 5 7 9

T o t a l c u r r e n t a s s e t s 2 7 0

, 3 1 0 3 4 5

, 8 0 0

P r o p e r t i e s a n d e q u i p m e n t

, n e t ( S u c c e s s f

u l e f f o r t s m e t h o d ) 4

, 3 1 0

, 9 7 7 3

, 9 3 4

, 5 8 4

D e r i v a t i v e i n s t r u m e n t s

— 2 1

, 2 4 9

O t h e r a s s e t s 3 5

, 0 2 6 2 9

, 8 6 0

$ 4

, 6 1 6

, 3 1 3 $ 4

, 3 3 1

, 4 9 3

L I A B I L I T I E S A N D S T O C K

H O L D E R S ' E Q U I T Y

C u r r e n t l i a b i l i t i e s

A c c o u n t s p a y a b l e $ 3 1 2

, 4 8 0 $ 2 1 7

, 2 9 4

C u r r e n t p o r t i o n o f l o n g

- t e r

m d e b t 7 5

, 0 0 0

—

I n c o m e t a x e s p a y a b l e 1

, 6 6 7

—

D e f e r r e d i n c o m e t a x e s 5

, 2 0 3 5 5

, 1 3 2

A c c r u e d l i a b i l i t i e s 4 9

, 7 8 9 7 0

, 9 1 8

T o t a l c u r r e n t l i a b i l i t i e s 4 4 4

, 1 3 9 3 4 3

, 3 4 4

P o s t r e t i r e m e n t b e n e f i t s 3 8

, 8 6 4 3 8

, 7 0 8

L o n g

- t e r m d e b t 1

, 0 1 2

, 0 0 0 9 5 0

, 0 0 0

D e f e r r e d i n c o m e t a x e s 8 8 2

, 6 7 2 8 0 2

, 5 9 2

A s s e t r e t i r e m e n t o b l i g a t i o n 6 7

, 0 1 6 6 0

, 1 4 2

O t h e r l i a b i l i t i e s 4 0

, 1 7 5 3 1

, 9 3 91 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 7 3

/ 1 9 7 T h e a c c o m p a n y i n g n o t e s a r e a n i

n t e g r a l p a r t o f t h e s e c o n s o l i d a t e d f

i n a n c i a l s t a t e m

e n t s

.

5 9 T o t a l l i a b i l i t i e s 2

, 4 8 4

, 8 6 6 2

, 2 2 6

, 7 2 5

C o m m i t m e n t s a n d c o n t i

n g e n c i e s

S t o c k h o l d e r s ' e q u i t y

C o m m o n s t o c k :

A u t h o r i z e d

— 4 8 0

, 0 0 0

, 0 0 0 s h a r e s o f $ 0

. 1 0 p a r v a l u e i n 2 0 1 2 a n d

2 4 0

, 0 0 0

, 0 0 0 s h a r e s o f $ 0

. 1 0 p a r v a l u e i n 2 0 1 1

I s s u e d

— 2 1 0

, 4 2 9

, 7 3 1 s h a r e s a n d 2 0 9

, 0 1 9

, 4 5 8 s h a r e s i n 2 0 1 2 a n d

2 0 1 1

, r e s p e c t i

v e l y 2 1

, 0 4 3 2 0

, 9 0 2

A d d i t i o n a l p a i d

- i n c a p i t a l 7 1 6

, 6 0 9 7 2 4

, 3 7 7

R e t a i n e d e a r n i n g s 1

, 3 7 3

, 2 6 4 1

, 2 5 8

, 2 9 1

A c c u m u l a t e d o t h e r c o m

p r e h e n s i v e i n c o m e 2 3

, 8 8 0 1 0 4

, 5 4 7

L e s s t r e a s u r y s t o c k

, a t c o s t :

4 0 4

, 4 0 0 s h a r e s i

n 2 0 1 2 a n d 2 0 1 1

, r e s p e c t i

v e l y ( 3

, 3 4 9 ) ( 3

, 3 4 9 )

T o t a l s t o c k h o l d e r s ' e q u i t y 2

, 1 3 1

, 4 4 7 2

, 1 0 4

, 7 6 8

$ 4

, 6 1 6

, 3 1 3 $ 4

, 3 3 1

, 4 9 31 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 7 4

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

C A B O T O I L & G A S C O R P O R A T I O N

C O N S O L I D A T E D S T A T E M E N T O F O P E R A T I O N S

Y e a r E n d e d D e c e m b e r 3 1

,

( I n t h o u s a n d s , e x c e

p t p e r s h a r e a m o u n t s ) 2 0 1 2 2 0 1 1 2 0 1 0

O P E R A T I N G R E V E N U E S

N a t u r a l g a s $ 9 3 3

, 6 4 0 $ 7 9 6

, 5 1 7 $ 7 1 3

, 6 4 6

C r u d e o i l a n d c o n d e n s a t e 2 2 7

, 9 3 3 1 2 5

, 9 7 2 7 9

, 0 9 1

B r o k e r e d n a t u r a l g a s 3 4

, 0 0 5 5 1

, 1 9 0 6 5

, 2 8 1

O t h e r 8

, 9 6 8 6

, 1 8 5 5

, 0 8 6

1

, 2 0 4

, 5 4 6 9 7 9

, 8 6 4 8 6 3

, 1 0 4

O P E R A T I N G E X P E N S E S

D i r e c t o p e r a t i o n s 1 1 8

, 2 4 3 1 0 7

, 4 0 9 9 9

, 6 4 2

T r a n s p o r t a t i o n a n d g a t h e r

i n g 1 4 3

, 3 0 9 7 3

, 3 2 2 1 9

, 0 6 9

B r o k e r e d n a t u r a l g a s c o s t 2 8

, 5 0 2 4 3

, 8 3 4 5 6

, 4 6 6

T a x e s o t h e r t h a n i

n c o m e 4 8

, 8 7 4 2 7

, 5 7 6 3 7

, 8 9 4

E x p l o r a t i o n 3 7

, 4 7 6 3 6

, 4 4 7 4 2

, 7 2 5

D e p r e c i a t i o n

, d e p l e t i o n a n d a m

o r t i z a t i o n 4 5 1

, 4 0 5 3 4 3

, 1 4 1 3 2 7

, 0 8 3

I m p a i r m e n t o f o i l a n d g a s p r o p e r

t i e s a n d o t h e r a s s e t s

— — 4 0

, 9 0 3

G e n e r a l a n d a d m

i n i s t r a t i v e 1 2 1

, 2 3 9 1 0 4

, 6 6 7 7 9

, 1 7 7

9 4 9

, 0 4 8 7 3 6

, 3 9 6 7 0 2

, 9 5 9

G a i n / ( l o s s ) o n s a l e o f a s s e t s 5 0

, 6 3 5 6 3

, 3 8 2 1 0 6

, 2 9 4

I N C O M E F R O M O P E R A T I O N S 3 0 6

, 1 3 3 3 0 6

, 8 5 0 2 6 6

, 4 3 9

I n t e r e s t e x p e n s e a n d o t h e r 6 8

, 2 9 3 7 1

, 6 6 3 6 7

, 9 4 1

I n c o m e b e f o r e i n c o m e t a x e s 2 3 7

, 8 4 0 2 3 5

, 1 8 7 1 9 8

, 4 9 8

I n c o m e t a x e x p e n s e 1 0 6

, 1 1 0 1 1 2

, 7 7 9 9 5

, 1 1 2

N E T I N C O M E $ 1 3 1

, 7 3 0 $ 1 2 2

, 4 0 8 $ 1 0 3

, 3 8 6

E a r n i n g s p e r s h a r e

B a s i c $ 0

. 6 3 $ 0

. 5 9 $ 0

. 5 0

D i l u t e d $ 0

. 6 2 $ 0

. 5 8 $ 0

. 4 91 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 7 5

/ 1 9 7 T h e a c c o m p a n y i n g n o t e s a r e a n i

n t e g r a l p a r t o f t h e s e c o n s o l i d a t e d f

i n a n c i a l s t a t e m

e n t s

.

6 0 W e i g h t e d

- a v e r a g e c o m

m o n s h a r e s o u t s t a n d i

n g

B a s i c 2 0 9

, 5 3 8 2 0 8

, 4 9 8 2 0 7

, 8 2 3

D i l u t e d 2 1 0

, 9 9 3 2 1 0

, 7 6 1 2 1 0

, 3 9 0

D i v i d e n d s p e r c o m

m o n s h a r e $ 0

. 0 8 $ 0

. 0 6 $ 0

. 0 61 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 7 6

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

C A B O T O I L & G A S C O R P O R A T I O N

C O N S O L I D A T E D S T A T E M E N T O F C O M P R E H E N S I V E I N C O M E

Y e a r E n d e d D e c e m b e r 3 1

,

( I n t h o u s a n d s ) 2 0 1 2 2 0 1 1 2 0 1 0

N e t i n c o m e $ 1 3 1

, 7 3 0 $ 1 2 2

, 4 0 8 $ 1 0 3

, 3 8 6

O t h e r c o m p r e h e n s i v e i n c o m e / ( l o s s )

, n e t o f t a x

e s :

R e c l a s s i f i c a t i o n a d j u s t m e n t f o r s e t t l e d h e d g e

c o n t r a c t s ( 1 )

( 1 4 4

, 4 5 6 ) ( 5 2

, 8 4 0 ) ( 1 0 7

, 2 5 6 )

C h a n g e s i n f a i r v a l u e o f h e d g e c o n t r a c t s ( 2 )

5 3

, 8 1 5 1 6 3

, 7 0 4 4 5

, 8 7 8

D e f i n e d b e n e f i t p e n s i o n a n d p o s t r e t i

r e m e n t p l a n s :

N e t g a i n / ( l o s s ) ( 3 )

1

, 2 5 8 ( 1 3

, 8 1 4 ) 5

, 6 9 3

P l a n t e r m i n a t i o n a n d a m

e n d m e n t ( 4 )

— — 5 0 6

S e t t l e m e n t ( 5 )

— 3

, 3 8 0 2

, 4 9 3

A m o r t i z a t i o n o f n e t o b l i g a t i o n a t t r a n s i

t i o n ( 6 )

— 3 8 7 3 9 2

A m o r t i z a t i o n o f p r i o r s e r v i c e c o s t ( 7 )

1 3 4 6 4 0 3 5 5

A m o r t i z a t i o n o f n e t l o s s ( 8 )

8

, 5 8 2 6

, 7 1 8 5

, 7 8 8

F o r e i g n c u r r e n c y t r a n s l a t i o n a d

j u s t m e n t ( 9 )

— 5 5 3 2

T o t a l o t h e r c o m

p r e h e n s i v e i n c o m e / ( l o s s ) ( 8 0

, 6 6 7 ) 1 0 8

, 2 3 0 ( 4 6

, 1 1 9 )

C o m p r e h e n s i v e i n c o m e / ( l o s s ) $ 5 1

, 0 6 3 $ 2 3 0

, 6 3 8 $ 5 7

, 2 6 7

( 1 ) N e t o f i n c o m e t a x e s o

f $ 9 1

, 8 7 0

, $ 3 3

, 5 0 0 a n d $ 6 5

, 7 3 4 f o r t h e y e a r e n d e d D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 2

, 2 0 1 1 a n d 2 0 1 0

, r e s p e c t i v e l y

.

( 2 ) N e t o f i n c o m e t a x e s o

f $ ( 3 4

, 8 9 0 )

, $ ( 1 0 3

, 9 6 3 ) a n d $ ( 2 9

, 7 7 7 ) f o r t h e y e a r e n d e d D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 2

, 2 0 1 1 a n d 2 0 1 0

,

r e s p e c t i v e l y

.

( 3 ) N e t o f i n c o m e t a x e s o

f $ ( 8 1 5 )

, $ 9

, 0 8 5 a n d $ (

3

, 2 4 5 ) f o r t h e y e a r e n d e d D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 2

, 2 0 1 1 a n d 2 0 1 0

, r e s p e c t i v e l y

.

( 4 ) N e t o f i n c o m e t a x e s o

f $ 0

, $ 0 a n d $ (

3 1 0 ) f o r t h e y e a r e n d e d D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 2

, 2 0 1 1 a n d 2 0 1 0

, r e s p e c t i v e l y

.

( 5 ) N e t o f i n c o m e t a x e s o

f $ 0

, $ ( 2

, 1 4 3 ) a n d $ ( 1

, 5 2 8

) f o r t h e y e a r e n d e d D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 2

, 2 0 1 1 a n d 2 0 1 0

, r e s p e c t i v e l y

.

( 6 ) N e t o f i n c o m e t a x e s o

f $ 0

, $ ( 2 4 5 ) a n d $ ( 2 4 0 ) f o r t h e y e a r e n d e d D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 2

, 2 0 1 1 a n d 2 0 1 0

, r e s p e c t i v e l y

.

( 7 ) N e t o f i n c o m e t a x e s o

f $ ( 8 7 )

, $ ( 4 0 6 ) a n d $ ( 2 1 7 ) f o r t h e y e a r e n d e d D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 2

, 2 0 1 1 a n d 2 0 1 0

, r e s p e c t i v e l y

.1 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 7 7

/ 1 9 7 T h e a c c o m p a n y i n g n o t e s a r e a n i

n t e g r a l p a r t o f t h e s e c o n s o l i d a t e d f

i n a n c i a l s t a t e m

e n t s

.

6 1 ( 8 ) N e t o f i n c o m e t a x e s o

f $ ( 5

, 3 2 4 )

, $ ( 4

, 2 5 7 ) a n d $ ( 3

, 5 4 8 ) f o r t h e y e a r e n d e d D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 2

, 2 0 1 1 a n d 2 0 1 0

,

r e s p e c t i v e l y

.

( 9 ) N e t o f i n c o m e t a x e s o

f $ 0

, $ ( 3 4 ) a n d $ ( 2 0 ) f o r t h e y e a r e n d e d D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 2

, 2 0 1 1 a n d 2 0 1 0

, r e s p e c t i v e l y

.1 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 7 8

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

C A B O T O I L & G A S C O R P O R A T I O N

C O N S O L I D A T E D S T A T E M E N T O F C A S H F

L O W S

Y e a r E n d e d D e c e m b e r 3 1

,

( I n t h o u s a n d s ) 2 0 1 2 2 0 1 1 2 0 1 0

C A S H F L O W S F R O M O P E R A T I N G A C T I V I T I E S

N e t i n c o m e $ 1 3 1

, 7 3 0 $ 1 2 2

, 4 0 8 $ 1 0 3

, 3 8 6

A d j u s t m e n t s t o r e c o n c i l e n e t i

n c o m e t o c a s h

p r o v i d e d b y o p e r a t i

n g a c t i v i t i e s :

D e p r e c i a t i o n

, d e p l e t i o n a n d a m

o r t i z a t i o n 4 5 1

, 4 0 5 3 4 3

, 1 4 1 3 2 7

, 0 8 3

I m p a i r m e n t o f o i l a n d g a s p r o p e r

t i e s a n d o t h e r

a s s e t s

— — 4 0

, 9 0 3

D e f e r r e d i n c o m e t a x e x p e n s e 8 0

, 9 2 9 7 4

, 7 4 4 6 1

, 8 0 9

( G a i n ) / l o s s o n s a l e o f a s s e t s ( 5 0

, 6 3 5 ) ( 6 3

, 3 8 2 ) ( 1 0 6

, 2 9 4 )

E x p l o r a t i o n e x p e n s e 1 4

, 0 0 0 1 3

, 9 7 7 1 1

, 6 5 7

U n r e a l i z e d ( g a i n ) / l o s s o n d e r

i v a t i v e i n s t r u m e n t s 4 9 4 9 6 5 2 2 6

A m o r t i z a t i o n o f d e b t i s s u a n c e c o s t s 5

, 2 6 5 4

, 3 8 1 3

, 3 8 1

S t o c k

- b a s e d c o m p e n s a t i o n

, p e n s i o n a n d o t h e r 4 6

, 8 7 2 5 2

, 9 4 0 2 9

, 7 9 4

C h a n g e s i n a s s e t s a n d l i a b i l i

t i e s :

A c c o u n t s r e c e i

v a b l e

, n e t ( 5 8

, 0 3 7 ) ( 1 9

, 8 9 3 ) ( 1 4

, 1 2 5 )

I n c o m e t a x e s 3

, 0 5 5 ( 2 7

, 3 4 5 ) 3 4

, 8 6 6

I n v e n t o r i e s 7

, 1 0 4 7

, 7 0 8 ( 1

, 6 7 7 )

O t h e r c u r r e n t a s s e t s ( 1

, 1 9 8 ) 1

, 1 4 3 3

, 6 7 5

A c c o u n t s p a y a b l e a n d a c c r

u e d l i a b i l i t i e s 1 8

, 8 4 3 8

, 5 4 6 ( 1

, 4 8 8 )

O t h e r a s s e t s a n d l i a b i l i

t i e s 2

, 2 6 6 ( 1 7

, 4 9 4 ) ( 8

, 2 8 5 )

N e t c a s h p r o v i d e d b y o p e r a t i

n g a c t i v i t i e s 6 5 2

, 0 9 3 5 0 1

, 8 3 9 4 8 4

, 9 1 1

C A S H F L O W S F R O M I N V E S T I N G A C T I V I T I E S

C a p i t a l e x p e n d i t u r e s ( 9 2 7

, 9 7 7 ) ( 8 9 1

, 2 7 7 ) ( 8 5 7

, 2 5 1 )

P r o c e e d s f r o m s a l e o f a s s e t s 1 6 9

, 3 2 6 4 0 3

, 6 5 7 2 4 3

, 5 1 0

I n v e s t m e n t i n e q u i t y m e t h o d i n v e s t m e n t

( 6

, 8 6 3 )

— —

N e t c a s h u s e d i

n i n v e s t i n g a c t i v i t i e s ( 7 6 5

, 5 1 4 ) ( 4 8 7

, 6 2 0 ) ( 6 1 3

, 7 4 1 )

C A S H F L O W S F R O M F I N A N C I N G A C T I V I T I E S1 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 7 9

/ 1 9 7 T h e a c c o m p a n y i n g n o t e s a r e a n i

n t e g r a l p a r t o f t h e s e c o n s o l i d a t e d f

i n a n c i a l s t a t e m

e n t s

.

6 2 B o r r o w i n g s f r o m d e b t 4 0 0

, 0 0 0 3 3 0

, 0 0 0 5 2 5

, 0 0 0

R e p a y m e n t s o f d e b t ( 2 6 3

, 0 0 0 ) ( 3 5 5

, 0 0 0 ) ( 3 5 5

, 0 0 0 )

D i v i d e n d s p a i d ( 1 6

, 7 5 7 ) ( 1 2

, 5 0 8 ) ( 1 2

, 4 6 7 )

C a p i t a l i z e d d e b t i s s u a n c e c o s t s ( 5

, 0 0 5 ) ( 1

, 0 2 5 ) ( 1 3

, 8 2 1 )

O t h e r ( 9 9 2 ) ( 1

, 7 2 4 ) 9 0 9

N e t c a s h p r o v i d e d b y / (

u s e d i n ) f i n a n c i n g

a c t i v i t i e s 1 1 4

, 2 4 6 ( 4 0

, 2 5 7 ) 1 4 4

, 6 2 1

N e t i n c r e a s e / ( d e c r e a s e ) i

n c a s h a n d c a s h e q u i

v a l e n t s 8 2 5 ( 2 6

, 0 3 8 ) 1 5

, 7 9 1

C a s h a n d c a s h e q u i

v a l e n t s

, b e g i n n i n g o f p e r i o d 2 9

, 9 1 1 5 5

, 9 4 9 4 0

, 1 5 8

C a s h a n d c a s h e q u i

v a l e n t s

, e n d o f p e r

i o d $ 3 0

, 7 3 6 $ 2 9

, 9 1 1 $ 5 5

, 9 4 91 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 8 0

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

C A B O T O I L & G A S C O R P O R A T I O N

C O N S O L I D A T E D S T A T E M E N T O F S T O C K

H O L D E R S ' E Q U I T Y

( I n t h o u s a n d s , e x c e

p t p e r s h a r e a m o u n t s ) C o m m o n

S h a r e s S t o c k

P a r T r e a s u r

y

S h a r e s T r e a s u r

y

S t o c k P a i d

- I n

C a p i t a l A c c u m u l a t e d

O t h e r

C o m p r e h e n s i v e

I n c o m e /

( L o s s ) R e

t a i n e d

E a r n i n g s T o t a l

B a l a n c e a t D e c e m b e r 3 1

, 2 0 0 9

2 0 7

, 7 1 2 $ 2 0

, 7 7 2 4 0 4 $ ( 3

, 3 4 9 ) $ 6 9 5

, 1 8 3 $ 4 2

, 4 3 6 $ 1

, 0 5 7

, 4 7 2 $ 1

, 8 1 2

, 5 1 4

N e t i n c o m e

— — — — — — 1 0 3

, 3 8 6 1 0 3

, 3 8 6

E x e r c i s e o f s t o c k o p t i o n s a n d s t o c k a p p r e c i a t i o n

r i g h t s 7 8 8

— — 7 6 2

— — 7 7 0

T a x b e n e f i t o f s t o c k

- b a s e d c o m p e

n s a t i o n

— — — — 1 0 8

— — 1 0 8

S t o c k a m o r t i z a t i o n a n d v e s t i n g 6 3 0 6 2

— — 1 2

, 8 6 8

— — 1 2

, 9 3 0

S a l e o f s t o c k h e l d i n r a b b i t r u s t

— — — — 1

, 5 7 8

— — 1

, 5 7 8

C a s h d i v i d e n d s a t $ 0

. 0 6 p e r s h a r e

— — — — — — ( 1 2

, 4 6 7 ) ( 1 2

, 4 6 7 )

O t h e r c o m p r e h e n s i v e i n c o m e / ( l o s s )

— — — — — ( 4 6

, 1 1 9 )

— ( 4 6

, 1 1 9 )

B a l a n c e a t D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 0

2 0 8

, 4 2 0 $ 2 0

, 8 4 2 4 0 4 $ ( 3

, 3 4 9 ) $ 7 1 0

, 4 9 9 $ ( 3

, 6 8 3 ) $ 1

, 1 4 8

, 3 9 1 $ 1

, 8 7 2

, 7 0 0

N e t i n c o m e

— — — — — — 1 2 2

, 4 0 8 1 2 2

, 4 0 8

E x e r c i s e o f s t o c k o p t i o n s a n d s t o c k a p p r e c i a t i o n

r i g h t s 1 5 9 1 6

— — ( 1

, 7 6 2 )

— — ( 1

, 7 4 6 )

S t o c k a m o r t i z a t i o n a n d v e s t i n g 4 4 0 4 4

— — 1 3

, 9 0 6

— — 1 3

, 9 5 0

S a l e o f s t o c k h e l d i n r a b b i t r u s t

— — — — 1

, 7 3 4

— — 1

, 7 3 4

C a s h d i v i d e n d s a t $ 0

. 0 6 p e r s h a r e

— — — — — — ( 1 2

, 5 0 8 ) ( 1 2

, 5 0 8 )

O t h e r c o m p r e h e n s i v e i n c o m e / ( l o s s )

— — — — — 1 0 8

, 2 3 0

— 1 0 8

, 2 3 0

B a l a n c e a t D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 1

2 0 9

, 0 1 9 $ 2 0

, 9 0 2 4 0 4 $ ( 3

, 3 4 9 ) $ 7 2 4

, 3 7 7 $ 1 0 4

, 5 4 7 $ 1

, 2 5 8

, 2 9 1 $ 2

, 1 0 4

, 7 6 8

N e t i n c o m e

— — — — — — 1 3 1

, 7 3 0 1 3 1

, 7 3 0

E x e r c i s e o f s t o c k o p t i o n s a n d s t o c k a p p r e c i a t i o n

r i g h t s 2 1 9 2 2

— — ( 6

, 7 3 0 )

— — ( 6

, 7 0 8 )

S t o c k a m o r t i z a t i o n a n d v e s t i n g 1

, 1 9 2 1 1 9

— — ( 1

, 0 3 8 )

— — ( 9 1 9 )

C a s h d i v i d e n d s a t $ 0

. 0 8 p e r s h a r e

— — — — — — ( 1 6

, 7 5 7 ) ( 1 6

, 7 5 7 )

O t h e r c o m p r e h e n s i v e i n c o m e / ( l o s s )

— — — — — ( 8 0

, 6 6 7 )

— ( 8 0

, 6 6 7 )

B a l a n c e a t D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 21 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 8 1 / 1 9 7 T h e a c c o m p a n y i n g n o t e s a r e a n i

n t e g r a l p a r t o f t h e s e c o n s o l i d a t e d f

i n a n c i a l s t a t e m

e n t s

.

6 3 2 1 0

, 4 3 0 $ 2 1

, 0 4 3 4 0 4 $ ( 3

, 3 4 9 ) $ 7 1 6

, 6 0 9 $ 2 3

, 8 8 0 $ 1

, 3 7 3

, 2 6 4 $ 2

, 1 3 1

, 4 4 71 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 8 2

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

N O T E S T O T H E C O N S O L I D A T E D F I N A N C I A L S T A T E M E N T S

1

. S u m m a r y o f S i g n i f

i c a n t A c c o u n t i n g P o l i c i e s

B a s i s o f P r e s e n t a

t i o n a n d N a t u r e o f O p e r a t i o n s

C a b o t O i l & G

a s C o r p o r a t i o n a n d i

t s s u b s i d i a r i e s ( t h e C o m p a n y ) a r e e n g a g e d i

n t h e d e v e l o p m

e n t

, e x p l o i t a t i o n

, e x p l o r a t i o n

, p r o d u c t i o n

a n d m a r k e t i n g o f n a t u r a l g a s

, c r

u d e o i l a n d

, t o a l e s s e r e x

t e n t

, n a t u r a l g a s l i q u i d s e x

c l u s i v e l y w i t h i n t h e c o n t i n e n t a l U n i t e d S t a t e s

. T h e

C o m p a n y a l s o t r a n s p o r

t s

, s t o r e s

, g a t h e r s a n d p u r c h a s e s n a t u r a l g a s f o r r e s a l e

. T h e C o m

p a n y ' s e x p l o r a t i o n a n d d e v e l o p m

e n t a c t i v i t i e s a r e

c o n c e n t r a t e d i

n a r e a s w i t h k n o w n h y d r o c a r b o n r e s o u r c e s

, w

h i c h a r e c o n d u c i

v e t o m u l t i

- w e l l

, r e p e a t a b l e d r

i l l i n g p r o g r a m s

.

T h e C o m p a n y o p e r a t e s i

n o n e s e g m e n t

, n a t u r a l g a s a n d c r

u d e o i l d e v e l o p m

e n t

, e x p l o i t a t i o n a n d e x p l o r a t i o n

. T h e C o m

p a n y ' s o i l a n d g a s

p r o p e r t i e s a r e m a n a g e d a s a w

h o l e r a t h e r t h a n t h r o u g h d i s c r e t e o p e r a t i n g s e g m e n t s o r b u s i n e s s u n i t s

. O p e r a t i o n a l i

n f o r m a t i o n i s t r a c k e d b y

g e o g r a p h i c a r e a ; h o w e v e r

, f

i n a n c i a l p e r f o r m a n c e i s a s s e s s e d a s a s i

n g l e e n t e r p r i s e a n d n o t o n a g e o g r a p h i c b a s i s

. A l l o c a t i o n o f r e s o u r c e s i s

m a d e o n a p r o j e c t b a s i s a c r o s s t h e C o m

p a n y ' s e n t i r e p o r t f o l i o w i t h o u t r e g a r d t o g e o g r a p h i c a r e a s

.

T h e c o n s o l i d a t e d f

i n a n c i a l s t a t e m

e n t s i n c l u d e t h e a c c o u n t s o f t h e C o m

p a n y a n d i t s s u b s i d i a r i e s a f t e r e l i m i n a t i n g a l l s i g n i f i c a n t

i n t e r c o m p a n y b a l a n c e s a n d t r a n s a c t i o n s

. C e r t a i n r e c l a s s i f i c a t i o n s h a v e b e e n m

a d e t o p r i o r y e a r s t a t e m

e n t s t o c o n f o r m w i t h c u r r e n t y e a r

p r e s e n t a t i o n

. T h e s e r e c l a s s i f

i c a t i o n s h a v e n o i

m p a c t o n n e t i n c o m e

.

O n J a n u a r y 3

, 2 0 1 2

, t h e B o a r d o f D i

r e c t o r s d e c l a r e d a 2

- f

o r

- 1 s p l i t o f t h e C o m p a n y ' s c o m m o n s t o c k i n t h e f o r m o f a s t o c k d i

v i d e n d

. T h e

s t o c k d i v i d e n d w a s d i s t r

i b u t e d o n J a n u a r

y 2 5

, 2 0 1 2 t o s h a r e h o l d e r s o f r e c o r d a s o f J a n u a r y 1 7

, 2 0 1 2

. A l l c o m

m o n s t o c k a c c o u n t s a n d p e r

s h a r e d a t a h a v e b e e n r e t r o a c t i

v e l y a d j u s t e d t o g i v e e f f e c t t o t h e 2

- f o r

- 1 s p l i t o f t h e C o m p a n y ' s c o m m o n s t o c k

.

R e c e n t A c c o u n t i n g P r o n o u n c e m e n t s

I n D e c e m b e r 2 0 1 1

, t h e F i

n a n c i a l A c c o u n t i

n g S t a n d a r d s B o a r d ( F A S B ) i s s u e d A c c o u n t i n g S t a n d a r d s U

p d a t e ( A S U ) N o

. 2 0 1 1

- 1 1

,

" D i s c l o s u r e s a b o u t O f

f s e t t i n g A s s e t s a n d L

i a b i l i t i e s

. " T h e a m e n d m e n t s i n t h i s u p d a t e r e q u i

r e e n h a n c e d d i s c l o s u r e s a r o u n d f

i n a n c i a l

i n s t r u m e n t s a n d d e r i v a t i v e i n s t r u m e n t s t h a t a r e e i

t h e r ( 1 ) o f f s e t i n a c c o r d a n c e w i

t h e i t h e r A c c o u n t i

n g S t a n d a r d s C o d i f

i c a t i o n ( A S C ) 2 1 0

- 2 0

-

4 5 o r A S C 8 1 5

- 1 0

- 4 5 o r ( 2 ) s u b

j e c t t o a n e n f o r c e a b l e m a s t e r n e t t i n g a r r a n g e m e n t o r s i m i l a r a g r e e m e n t

, i r r e s p e c t i v e o f w h e t h e r t h e y a r e o f

f s e t

i n a c c o r d a n c e w i

t h e i t h e r A S C 2 1 0

- 2 0

- 4 5 o r A S C 8 1 5

- 1 0

- 4 5

. A n e n t i t y s h o u l d p r o v i d e t h e d i s c l o s u r e s r e q u i r e d b y t h o s e a m

e n d m e n t s

r e t r o s p e c t i v e l y f o r a l l c o m p a r a t i v e p e r i o d s p r e s e n t e d

. T h e a m

e n d m e n t s a r e e f f e c t i v e d u r i n g i n t e r i m a n d a n n u a l p e r

i o d s b e g i n n i n g o n o r a f t e r

J a n u a r y 1

, 2 0 1 3

. T h i s g u i d a n c e w i l l p r

i m a r i l y i m p a c t t h e C o m p a n y ' s d i s c l o s u r e s a s s o c i a t e d w i

t h i t s c o m m o d i t y d e r i v a t i v e s

. T h e C o m

p a n y

d o e s n o t e x p e c t t h i s g u i d a n c e t o h a v e a n y i

m p a c t o n i t s c o n s o l i d a t e d f

i n a n c i a l p o s i t i o n

, r e s u l t s o f o p e r a t i o n s o r c a s h f

l o w s

.

I n J a n u a r y 2 0 1 3

, t h e F A S B i s s u e d A S U N o

. 2 0 1 3

- 0 1

, " C l a r i f y i n g t h e S c o p e o f D i s c l o s u r e s a b o u t O f f s e t t i n g A s s e t s a n d L

i a b i l i t i e s

. " T h e

a m e n d m e n t s i n t h i s u p d a t e c l a r

i f y t h a t t h e s c o p e o f A S U 2 0 1 1

- 1 1 a p p l i e s t o d e r i v a t i v e s a c c o u n t e d f

o r i n a c c o r d a n c e w i

t h A S C 8 1 5

,

D e r i v a t i v e s a n d H e d g i

n g

, i n c l u d i n g b i f u r c a t e d e m b e d d e d d e r i v a t i v e s

, r e p u r c h a s e a g r e e m

e n t s a n d r e v e r s e r e p u r c h a s e a g r e e m e n t s

, a n d

s e c u r i t i e s b o r r o w i n g a n d s e c u r i t i e s l e n d i n g t r a n s a c t i o n s t h a t a r e e i

t h e r o f f s e t i n a c c o r d a n c e w i

t h A S C 2 1 0

- 2 0

- 4 5 o r A S C 8 1 5

- 1 0

- 4 5 o r s u b j e c t

t o a n e n f o r c e a b l e m a s t e r n e t t i n g a r r a n g e m e n t o r s i m i l a r a g r e e m e n t

. T h e a m e n d m e n t s a r e e f f e c t i v e d u r i n g i n t e r i m a n d a n n u a l p e r

i o d s

b e g i n n i n g o n o r a f t e r J a n u a r y 1

, 2 0 1 3

. T h i s g u i d a n c e w i l l p r

i m a r i l y i m p a c t t h e C o m p a n y ' s d i s c l o s u r e s

6 41 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 8 3

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

1

. S u m m a r y o f S i g n i f

i c a n t A c c o u n t i n g P o l i c i e s ( C o n t i n u e d )

a s s o c i a t e d w i t h i t s c o m m o d i t y d e r i v a t i v e s

. T h e C o m

p a n y d o e s n o t e x

p e c t t h i s g u i d a n c e t o h a v e a n y i

m p a c t o n i t s c o n s o l i d a t e d f

i n a n c i a l

p o s i t i o n

, r e s u l t s o f o p e r a t i o n s o r c a s h f

l o w s

.

C a s h a n d C a s h E

q u i v a l e n t s

T h e C o m p a n y c o n s i d e r s a l l h i g h l

y l i q u i d s h o r t

- t e r m i n v e s t m e n t s w i t h a m a t u r i t y o f t h r e e m o n t h s o r l e s s a n d d e p o s i

t s i n m o n e y m a r k e t

f u n d s t h a t a r e r e a d i l

y c o n v e r t i b l e t o c a s h t o b e c a s h e q u i

v a l e n t s

. C a s h a n d c a s h e q u i

v a l e n t s w e r e p r

i m a r i l y c o n c e n t r a t e d i

n o n e f i n a n c i a l

i n s t i t u t i o n a t D e c e m

b e r 3 1

, 2 0 1 2 a n d 2 0 1 1

. T h e C o m

p a n y p e r i o d i c a l l y a s s e s s e s t h e f

i n a n c i a l c o n d i t i o n o f i t s f i n a n c i a l i n s t i t u t i o n s a n d

c o n s i d e r s a n y p o s s i

b l e c r e d i t r i s k t o b e m i n i m a l

.

A l l o w a n c e f o r D o u b t f u l A c c o u n t s

T h e C o m p a n y r e c o r d s a n a l l o w a n c e f

o r d o u b t f u l a c c o u n t s f o r r e c e i v a b l e s t h a t t h e C o m

p a n y d e t e r m i n e s t o b e u n c o l l e c t i

b l e b a s e d o n

t h e s p e c i f i c i d e n t i f i c a t i o n m e t h o d

.

I n v e n t o r i e s

I n v e n t o r i e s a r e c o m p r i s e d o f n a t u r a l g a s i

n s t o r a g e

, t u b u l a r g o o d s a n d w e l l e q u i p m e n t a n d p i p e l i n e i m b a l a n c e s

. N a t u r a l g a s i

n s t o r a g e

,

t u b u l a r g o o d s a n d w e l l e q u i

p m e n t b a l a n c e s a r e c a r

r i e d a t t h e l o w e r o f a v e r a g e c o s t o r m a r k e t

.

N a t u r a l g a s g a t h e r

i n g a n d p i p e l i n e o p e r a t i o n s n o r

m a l l y i n c l u d e i m b a l a n c e a r r a n g e m e n t s w i t h t h e p i p e l i n e

. T h e v o l u m e s o f n a t u r a l g a s

d u e t o o r f r o m t h e C o m p a n y u n d e r i m b a l a n c e a r r a n g e m e n t s a r e r e c o r d e d a t a c t u a l s e l l i

n g o r p u r c h a s e p r

i c e s

, a s t h e c a s e m

a y b e

, a n d a r e

a d j u s t e d m o n t h l y t o m a r k e t p r i c e s

.

E q u i t y M e t h o d I n v e s t m e n t

T h e C o m p a n y a c c o u n t s f

o r i t s i n v e s t m e n t i n e n t i t i e s o v e r w h i c h t h e C o m p a n y h a s s i g n i f

i c a n t i n f l u e n c e

, b u t n o t c o n t r o l

, u s i

n g t h e

e q u i t y m e t h o d o f a c c o u n t i

n g

. U n d e r t h e e q u i t y m e t h o d o f a c c o u n t i

n g

, t h e C o m p a n y r e c o r d s i

t s p r o p o r t i o n a t e s h a r e o f n e t e a r

n i n g s

,

d e c l a r e d d i v i d e n d s a n d p a r

t n e r s h i p d i s t r i b u t i o n s b a s e d o n t h e m

o s t r e c e n t l y a v a i l a b l e f i n a n c i a l s t a t e m

e n t s o f t h e i n v e s t e e

. T h e C o m

p a n y

a l s o e v a l u a t e s i t s e q u i t y m e t h o d i n v e s t m e n t s f o r p o t e n t i a l i m p a i r m e n t w h e n e v e r e v e n t s o r c h a n g e s i

n c i r c u m s t a n c e s i n d i c a t e t h a t t h e r e i s a n

o t h e r

- t h a n

- t e m

p o r a r y d e c l i n e i n t h e v a l u e o f t h e i n v e s t m e n t

.

P r o p e r t i e s a n d E q u i p m e n t

T h e C o m p a n y u s e s t h e s u c c e s s f

u l e f f o r t s m e t h o d o f a c c o u n t i

n g f o r o i l a n d g a s p r o d u c i

n g a c t i v i t i e s

. U n d e r t h i s m e t h o d

, a c q u i s i

t i o n

c o s t s f o r p r o v e d a n d u n p r o v e d p r o p e r

t i e s a r e c a p i t a l i z e d w h e n i n c u r r e d

. E x p l o r a t i o n c o s t s

, i

n c l u d i n g g e o l o g i c a l a n d g e o p h y s i c a l c o s t s

, t h e

c o s t s o f c a r r y i n g a n d r e t a i n i n g u n p r o v e d p r o p e r

t i e s a n d e x p l o r a t o r y d r y h o l e d r i l l i n g c o s t s

, a r e e x

p e n s e d

. D e v e l o p m

e n t c o s t s

, i n c l u d i n g t h e

c o s t s t o d r i l l a n d e q u i p d e v e l o p m e n t w e l l s a n d s u c c e s s f

u l e x p l o r a t o r y d r i l l i n g c o s t s t o l o c a t e p r o v e d r e s e r

v e s a r e c a p i t a l i z e d

.

E x p l o r a t o r y d r i l l i n g c o s t s a r e c a p i

t a l i z e d w h e n i n c u r r e d p e n d i n g t h e d e t e r m i n a t i o n o f w h e t h e r a w e l l h a s f

o u n d p r o v e d r e s e r

v e s

. T h e

d e t e r m i n a t i o n i s b a s e d o n a p r o c e s s w

h i c h r e l i e s o n i

n t e r p r e t a t i o n s o f a v a i l a b l e g e o l o g i c

, g e o p h y s i c a l

, a n d e n g i n e e r i n g d a t a

. I f a w e l l i s

d e t e r m i n e d t o b e s u c c e s s f

u l

, t h e c a p i t a l i z e d d r i l l i n g c o s t s w i l l b e r e c l a s s i f

i e d a s p a r t o f t h e c o s t o f t h e w e l l

. I f a w e l l i s d e t e r m i n e d t o b e

u n s u c c e s s f u l

, t h e c a p i t a l i z e d d r i l l i n g c o s t s w i l l b e c h a r

g e d t o e x p l o r a t i o n e x p e n s e i n t h e p e r i o d t h e d e t e r m i n a t i o n i s m a d e

. I f a n e x p l o r a t o r y

w e l l r e q u i r e s a m a j o r c a p i t a l e x p e n d i t u r e b e f o r e p r o d u c t i o n

6 51 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 8 4

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

1

. S u m m a r y o f S i g n i f

i c a n t A c c o u n t i n g P o l i c i e s ( C o n t i n u e d )

c a n b e g i n

, t h e c o s t o f d r

i l l i n g t h e e x p l o r a t o r y w e l l w i l l c o n t i

n u e t o b e c a r r i e d a s a n a s s e t p e n d i

n g d e t e r m i n a t i o n o f w h e t h e r p r o v e d r e s e r

v e s

h a v e b e e n f o u n d o n l y a s l o n g a s : ( i

) t h e w e l l h a s f

o u n d a s u f f i c i e n t q u a n t i t y o f r e s e r v e s t o j u s t i f y i t s c o m p l e t i o n a s a p r o d u c i

n g w e l l i f t h e

r e q u i r e d c a p i t a l e x p e n d i t u r e i s m a d e a n d ( i i ) d r i l l i n g o f a n a d d i t i o n a l e x p l o r a t o r y w e l l i s u n d e r w a y o r f

i r m l y p l a n n e d f o r t h e n e a r f u t u r e

. I f

d r i l l i n g i n t h e a r e a i s n o t u n d e r w a y o r f

i r m l y p l a n n e d

, o r i f t h e w e l l h a s n o t f

o u n d a c o m m e r c i a l l y p r o d u c i b l e q u a n t i t y o f r e s e r v e s

, t h e

e x p l o r a t o r y w e l l i s a s s u m

e d t o b e i m p a i r e d a n d i t s c o s t s a r e c h a r

g e d t o e x p l o r a t i o n e x p e n s e

.

D e v e l o p m e n t c o s t s o f p r o v e d o i l a n d g a s p r o p e r t i e s

, i n c l u d i n g e s t i m a t e d d i s m a n t l e m e n t

, r e s t o r a t i o n a n d a b a n d o n m

e n t c o s t s a n d

a c q u i s i t i o n c o s t s

, a r e d e p r e c i a t e d a n d d e p l e t e d o n a f i e l d b a s i s b y t h e u n i

t s

- o f

- p r o d u c t i o n m

e t h o d u s i n g p r o v e d d e v e l o p e d a n d p r o v e d

r e s e r v e s

, r e s p e c t i v e l y

. P r o p e r t i e s r e l a t e d t o g a t h e r

i n g a n d p i p e l i n e s y s t e m s a n d e q u i p m e n t a r e d e p r e c i a t e d u s i

n g t h e s t r a i g h t

- l i

n e m e t h o d

b a s e d o n e s t i m a t e d u s e f u l l i v e s r a n g i n g f r o m 1 0 t o 2 5 y e a r s

. G

e n e r a l l y p i p e l i n e a n d t r a n s m

i s s i o n s y s t e m

s a r e d e p r e c i a t e d o v e r 1 2 t o

2 5 y e a r s

, g a t h e r

i n g a n d c o m p r e s s i o n e q u i

p m e n t i s d e p r e c i a t e d o v e r 1 0 y e a r s a n d s t o r a g e e q u i p m e n t a n d f a c i l i t i e s a r e d e p r e c i a t e d o v e r 1 0 t o

1 6 y e a r s

. B u i l d i

n g s a r e d e p r e c i a t e d o n a s t r a i g h t

- l i n e b a s i s o v e r 2 5 t o 4 0 y e a r s

. C e r

t a i n o t h e r a s s e t s a r e d e p r e c i a t e d o n a s t r a i g h t

- l i n e b a s i s

o v e r 3 t o 1 0 y e a r s

.

C o s t s o f r e t i r e d

, s o l d o r a b a n d o n e d p r o p e r

t i e s t h a t m a k e u p a p a r t o f a n a m o r t i z a t i o n b a s e ( p a r t i a l f i e l d ) a r e c h a r g e d t o a c c u m u l a t e d

d e p r e c i a t i o n

, d e p l e t i o n a n d a m

o r t i z a t i o n i f t h e u n i

t s

- o f

- p r o d u c t i o n r a t e i s n o t s i g n i f

i c a n t l y a f f e c t e d

. A c c o r d i

n g l y

, a g a i n o r l o s s

, i f a n y

, i s

r e c o g n i z e d o n l y w h e n a g r o u p o f p r o v e d p r o p e r

t i e s ( e n t i r e f i e l d ) t h a t m a k e u p t h e a m o r t i z a t i o n b a s e h a s b e e n r e t i

r e d

, a b a n d o n e d o r s o l d

.

T h e C o m p a n y e v a l u a t e s i t s p r o v e d o i l a n d g a s p r o p e r

t i e s f o r i m p a i r m e n t w h e n e v e r e v e n t s o r c h a n g e s i

n c i r c u m s t a n c e s i n d i c a t e a n

a s s e t ' s c a r r y i n g a m o u n t m a y n o t b e r e c o v e r a b l e

. T h e C o m

p a n y c o m p a r e s e x p e c t e d u n d i s c o u n t e d f

u t u r e c a s h f l o w s t o t h e n e t b o o k v a l

u e o f

t h e a s s e t

. I f t h e f

u t u r e u n d i s c o u n t e d e x

p e c t e d c a s h f l o w s

, b a s e d o n e s t i

m a t e s o f f u t u r e n a t u r a l g a s a n d c r

u d e o i l p r i c e s

, o p e r a t i n g c o s t s a n d

a n t i c i p a t e d p r o d u c t i o n f

r o m p r o v e d r e s e r

v e s ( a l s o p o t e n t i a l l

y i n c l u d i n g r i s k

- a d j u s t e d p r o b a b l e a n d p o s s i

b l e r e s e r v e s f r o m t i m e t o t i m e ) a r e

l o w e r t h a n t h e n e t b o o k v a l

u e o f t h e a s s e t

, t h e c a p i

t a l i z e d c o s t i s r e d u c e d t o f

a i r v a l u e

. C o m m o d i t y p r i c i n g i s e s t i m a t e d b y u s i n g a

c o m b i n a t i o n o f a s s u m

p t i o n s m a n a g e m e n t u s e s i n i t s b u d g e t i n g a n d f o r e c a s t i n g p r o c e s s a s w e l l a s h i s t o r

i c a l a n d c u r r e n t p r i c e s a d j u s t e d f o r

g e o g r a p h i c a l l o c a t i o n a n d q u a l i

t y d i f f e r e n t i a l s

, a s w e l l a s o t h e r f

a c t o r s t h a t m a n a g e m e n t b e l i e v e s w i l l i

m p a c t r e a l i z a b l e p r i c e s

. F a i r v a l u e i s

c a l c u l a t e d b y d i s c o u n t i

n g t h e f u t u r e c a s h f l o w s

. T h e d i s c o u n t f

a c t o r u s e d i s b a s e d o n r a t e s u t i l i

z e d b y m a r k e t p a r t i c i p a n t s t h a t a r e

c o m m e n s u r a t e w i t h t h e r i s k s i n h e r e n t i n t h e d e v e l o p m

e n t a n d p r o d u c t i o n o f t h e u n d e r

l y i n g n a t u r a l g a s a n d c r

u d e o i l

.

U n p r o v e d o i l a n d g a s p r o p e r

t i e s a r e a s s e s s e d p e r

i o d i c a l l y f o r i m p a i r m e n t o n a n a g g r e g a t e b a s i s t h r o u g h p e r i o d i c u p d a t e s t o t h e

C o m p a n y ' s u n d e v e l o p e d a c r e a g e a m

o r t i z a t i o n b a s e d o n p a s t d r

i l l i n g a n d e x p l o r a t i o n e x p e r i e n c e

, t h e C o m

p a n y ' s e x p e c t a t i o n o f c o n v e r

t i n g

l e a s e s t o h e l d b y p r o d u c t i o n a n d a v e r a g e p r o p e r t y l i v e s

. A v e r a g e p r o p e r

t y l i v e s a r e d e t e r m i n e d o n a g e o g r a p h i c a l b a s i s a n d b a s e d o n t h e

e s t i m a t e d l i f e o f u n p r o v e d p r o p e r

t y l e a s e h o l d r

i g h t s

. D u r i n g 2 0 1 2

, 2 0 1 1 a n d 2 0 1 0

, a m

o r t i z a t i o n a s s o c i a t e d w i

t h t h e C o m p a n y ' s u n p r o v e d

p r o p e r t i e s w a s $ 1 8

. 1 m

i l l i o n

, $ 3 2

. 5 m i l l i o n a n d $ 4 7

. 6 m

i l l i o n

, r e s p e c t i

v e l y

, a n d i s i n c l u d e d i n D e p r e c i a t i o n

, d e p l e t i o n

, a n d a m

o r t i z a t i o n i n t h e

C o n s o l i d a t e d S t a t e m

e n t o f O p e r a t i o n s

.

A s s e t R e t i r e m e n t O b

l i g a t i o n s

T h e C o m p a n y r e c o r d s t h e f

a i r v a l u e o f a l i a b i l i t y f o r a n a s s e t r e t i

r e m e n t o b l i g a t i o n i

n t h e p e r i o d i n w h i c h i t i s i n c u r r e d i f a r e a s o n a b l e

e s t i m a t e o f f a i r v a l u e c a n b e m a d e

. T h e a s s o c i a t e d a s s e t r e t i

r e m e n t

6 61 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 8 5

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

1

. S u m m a r y o f S i g n i f

i c a n t A c c o u n t i n g P o l i c i e s ( C o n t i n u e d )

c o s t i s c a p i t a l i z e d a s p a r t o f t h e c a r r y i n g a m o u n t o f t h e l o n g

- l i

v e d a s s e t

. S u b s e q u e n t l

y

, t h e a s s e t r e t i

r e m e n t c o s t i s a l l o c a t e d t o e x

p e n s e

u s i n g a s y s t e m a t i c a n d r a t i o n a l m

e t h o d o v e r t h e a s s e t ' s u s e f

u l l i f e

. T h e m a j o r i t y o f t h e a s s e t r e t i

r e m e n t o b l i g a t i o n s r e c o r d e d b y t h e

C o m p a n y r e l a t e t o t h e p l

u g g i n g a n d a b a n d o n m

e n t o f o i l a n d g a s w e l l s

. H o w e v e r

, l i a b i l i t i e s a r e a l s o r e c o r d e d f

o r m e t e r s t a t i o n s

, p i

p e l i n e s

,

p r o c e s s i n g p l a n t s a n d c o m

p r e s s o r s

. A t D e c e m

b e r 3 1

, 2 0 1 2

, t h e r e w e r e n o a s s e t s l e g a l l y r e s t r i c t e d f o r p u r p o s e s o f s e t t l i

n g a s s e t r e t i r e m e n t

o b l i g a t i o n s

.

A d d i t i o n a l r e t i r e m e n t o b l i g a t i o n s i

n c r e a s e t h e l i a b i l i

t y a s s o c i a t e d w i

t h n e w o i l a n d g a s w e l l s a n d o t h e r f a c i l i t i e s a s t h e s e o b l i g a t i o n s a r e

i n c u r r e d

. A c c r e t i o n e x

p e n s e i s i n c l u d e d i n D e p r e c i a t i o n

, d e p l e t i o n a n d a m

o r t i z a t i o n e x p e n s e i n t h e C o n s o l i d a t e d S t a t e m

e n t o f O p e r a t i o n s

.

R i s k M a n a g e m e n t A c t i v

i t i e s

F r o m t i m e t o t i m e

, t h e C o m p a n y e n t e r s i n t o d e r i v a t i v e c o n t r a c t s

, s u c h a s s w a p s o r c o l l a r s

, a s a h e d g i n g s t r a t e g y t o m

a n a g e c o m m o d i t y

p r i c e r i s k a s s o c i a t e d w i

t h i t s p r o d u c t i o n o r o t h e r c o n t r a c t u a l c o m m i t m e n t s

. A l l h e d g e t r a n s a c t i o n s a r e s u b j e c t t o t h e C o m

p a n y ' s r i s k

m a n a g e m e n t p o l i c y w h i c h d o e s n o t p e r

m i t s p e c u l a t i v e t r a d i n g a c t i v i t i e s

. G a i n s o r l o s s e s o n t h e s e h e d g i

n g a c t i v i t i e s a r e g e n e r a l l

y

r e c o g n i z e d o v e r t h e p e r

i o d t h a t i t s p r o d u c t i o n o r o t h e r u n d e r

l y i n g c o m m i t m e n t i s h e d g e d a s a n o f

f s e t t o t h e s p e c i f

i c h e d g e d i t e m

. C a s h

f l o w s r e l a t e d t o a n y r e c o g n i

z e d g a i n s o r l o s s e s a s s o c i a t e d w i

t h t h e s e h e d g e s a r e r e p o r

t e d a s c a s h f l o w s f r o m o p e r a t i o n s

. I f a h e d g e i s

t e r m i n a t e d p r i o r t o e x p e c t e d m a t u r i t y

, g a i n s o r l o s s e s a r e d e f

e r r e d a n d i n c l u d e d i n i n c o m e i n t h e s a m e p e r i o d t h a t t h e u n d e r

l y i n g p r o d u c t i o n

o r o t h e r c o n t r a c t u a l c o m

m i t m e n t i s d e l i v e r e d

. U n r e a l i z e d g a i n s o r l o s s e s a s s o c i a t e d w i

t h a n y d e r i v a t i v e c o n t r a c t n o t c o n s i d e r e d a h e d g e a r e

r e c o g n i z e d c u r r e n t l y i n t h e r e s u l t s o f o p e r a t i o n s

.

W h e n t h e d e s i g n a t e d i

t e m a s s o c i a t e d w i

t h a d e r i v a t i v e i n s t r u m e n t m a t u r e s o r i s s o l d

, e x

t i n g u i s h e d o r t e r

m i n a t e d

, d e r i v a t i v e g a i n s o r

l o s s e s a r e r e c o g n i

z e d a s p a r t o f t h e g a i n o r l o s s o n t h e s a l e o r s e t t l e m

e n t o f t h e u n d e r

l y i n g i t e m

. F o r e x a m p l e

, i n t h e c a s e o f n a t u r a l g a s p r

i c e

h e d g e s

, t h e g a i

n o r l o s s i s r e f

l e c t e d i n n a t u r a l g a s r e v e n u e

. W h e n a d e r i v a t i v e i n s t r u m e n t i s a s s o c i a t e d w i

t h a n a n t i c i p a t e d t r a n s a c t i o n t h a t

i s n o l o n g e r e x

p e c t e d t o o c c u r o r i f t h e h e d g e i s n o l o n g e r e f f e c t i v e

, t h e g a i n o r l o s s o n t h e d e r

i v a t i v e i s r e c o g n i z e d c u r r e n t l y i n t h e r e s u l t s

o f o p e r a t i o n s t o t h e e x

t e n t t h e m a r k e t v a l u e c h a n g e s i n t h e d e r i v a t i v e h a v e n o t b e e n o f

f s e t b y t h e e f f e c t s o f t h e p r i c e c h a n g e s o n t h e

h e d g e d i t e m s i n c e t h e i n c e p t i o n o f t h e h e d g e

.

R e v e n u e R e c o g n i t i o n

P r o d u c e r G a s I m b a l a n c e s

T h e C o m p a n y a p p l i e s t h e s a l e s m

e t h o d o f a c c o u n t i

n g f o r n a t u r a l g a s r e v e n u e

. U

n d e r t h i s m e t h o d

, r e v e n u e s a r e r e c o g n i

z e d b a s e d o n

t h e a c t u a l v o l

u m e o f n a t u r a l g a s s o l d t o p u r c h a s e r s

. N a t u r a l g a s p r o d u c t i o n o p e r a t i o n s m a y i n c l u d e j o i n t o w n e r s w h o t a k e m o r e o r l e s s t h a n

t h e p r o d u c t i o n v o l

u m e s e n t i t l e d t o t h e m o n c e r

t a i n p r o p e r t i e s

. P r o d u c t i o n v o l

u m e i s m o n i t o r e d t o m i n i m i z e t h e s e n a t u r a l g a s i

m b a l a n c e s

. A

n a t u r a l g a s i m b a l a n c e l i a b i l i

t y i s r e c o r d e d a t t h e a c t u a l p r

i c e r e a l i z e d u p o n t h e g a s s a l e i

n A c c o u n t s p a y a b l e i

n t h e C o n s o l i d a t e d B a l a n c e

S h e e t i f t h e C o m

p a n y ' s e x c e s s t a k e s o f n a t u r a l g a s e x

c e e d i t s e s t i m a t e d r e m a i n i n g p r o v e d d e v e l o p e d r e s e r

v e s f o r t h e s e p r o p e r

t i e s

.

B r o k e r e d N a t u r a l G a s M a r g i n

R e v e n u e s a n d e x

p e n s e s r e l a t e d t o b r o k

e r i n g n a t u r a l g a s a r e r e p o r

t e d g r o s s a s p a r

t o f o p e r a t i n g r e v e n u e s a n d o p e r a t i

n g e x p e n s e s i n

a c c o r d a n c e w i

t h a p p l i c a b l e a c c o u n t i

n g s t a n d a r d s

. T h e C o m

p a n y r e a l i z e s b r o k e r e d m a r g i n a s a r e s u l t o f b u y i n g a n d s e l l i n g n a t u r a l g a s

u t i l i z i n g s e p a r a t e p u r c h a s e a n d s a l e t r a n s a c t i o n s

, t y p i c a l l y w i t h s e p a r a t e c o u n t e r

p a r t i e s

, w h e r e b y t h e C o m

p a n y a n d / o r t h e c o u n t e r

p a r t y

6 71 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 8 6

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

1

. S u m m a r y o f S i g n i f

i c a n t A c c o u n t i n g P o l i c i e s ( C o n t i n u e d )

t a k e s t i t l e t o t h e n a t u r a l g a s p u r c h a s e d o r s o l d

. T h e C o m p a n y r e a l i z e d $ 5

. 5 m i l l i o n

, $ 7

. 4 m i l l i o n a n d $ 8

. 8 m

i l l i o n o f b r o k e r e d n a t u r a l g a s

m a r g i n i n 2 0 1 2

, 2 0 1 1 a n d 2 0 1 0

, r e s p e c t i

v e l y

.

I n c o m e T a x e s

T h e C o m p a n y f o l l o w s t h e a s s e t a n d l i a b i l i

t y m e t h o d o f a c c o u n t i

n g f o r i n c o m e t a x e s

. U n d e r t h i s m e t h o d

, d e f e r r e d t a x a s s e t s a n d

l i a b i l i t i e s a r e r e c o r d e d f

o r t h e e s t i m a t e d f u t u r e t a x c o n s e q u e n c e s a t t r

i b u t a b l e t o t h e d i f

f e r e n c e s b e t w e e n t h e f

i n a n c i a l c a r r y i n g a m o u n t s o f

e x i s t i n g a s s e t s a n d l i a b i l i

t i e s a n d t h e i r r e s p e c t i v e t a x b a s i s

. D e f

e r r e d t a x a s s e t s a n d l i a b i l i

t i e s a r e m e a s u r e d u s i n g t h e t a x r a t e i

n e f f e c t f o r t h e

y e a r i n w h i c h t h o s e t e m

p o r a r y d i f f e r e n c e s a r e e x

p e c t e d t o r e v e r s e

. T h e e f

f e c t o f a c h a n g e i

n t a x r a t e s o n d e f

e r r e d t a x a s s e t s a n d l i a b i l i

t i e s i s

r e c o g n i z e d i n t h e y e a r o f t h e e n a c t e d r a t e c h a n g e

. A v a l u a t i o n a l l o w a n c e i s e s t a b l i s h e d t o r e d u c e d e f e r r e d t a x a s s e t s i f i

t i s m o r e l i k e l y t h a n

n o t t h a t t h e r e l a t e d t a x b e n e f

i t s w i l l n o t b e r e a l i

z e d

.

T h e C o m p a n y i s r e q u i r e d t o m a k e j u d g m e n t s

, i n c l u d i n g e s t i m a t i n g r e s e r v e s f o r p o t e n t i a l a d v e r s e o u t c o m

e s r e g a r d i n g t a x p o s i t i o n s t h a t

t h e C o m p a n y h a s t a k e n

. T h e C o m p a n y a c c o u n t s f

o r u n c e r t a i n t y i n i n c o m e t a x e s u s i n g a r e c o g n i t i o n a n d m e a s u r e m e n t t h r e s h o l d f

o r t a x

p o s i t i o n s t a k e n o r e x p e c t e d t o b e t a k

e n i n a t a x r e t u r n

. T h e t a x b e n e f

i t f r o m a n u n c e r t a i n t a x p o s i t i o n i s r e c o g n i

z e d w h e n i t i s m o r e l i k e l y t h a n

n o t t h a t t h e p o s i

t i o n w i l l b e s u s t a i

n e d u p o n e x a m i n a t i o n b y t a x i n g a u t h o r i t i e s b a s e d o n t e c h n i c a l m

e r i t s o f t h e p o s i t i o n

. T h e a m o u n t o f t h e

t a x b e n e f i t r e c o g n i z e d i s t h e l a r g e s t a m o u n t o f t h e b e n e f

i t t h a t h a s a g r e a t e r t h a n 5 0 % l i

k e l i h o o d o f b e i n g r e a l i z e d u p o n u l t i m a t e s e t t l e m e n t

.

T h e e f f e c t i v e t a x r a t e a n d t h e t a x b a s i s o f a s s e t s a n d l i a b i l i t i e s r e f l e c t m a n a g e m e n t ' s e s t i m a t e s o f t h e u l t i m a t e o u t c o m e o f v a r i o u s t a x

u n c e r t a i n t i e s

.

T h e C o m p a n y r e c o g n i z e s a c c r u e d i n t e r e s t r e l a t e d t o u n c e r

t a i n t a x p o s i t i o n s i n I n t e r e s t e x p e n s e a n d o t h e r a n d a c c r

u e d p e n a l t i e s r e l a t e d

t o s u c h p o s i t i o n s i n G e n e r a l a n d a d m

i n i s t r a t i v e e x p e n s e i n t h e C o n s o l i d a t e d S t a t e m

e n t o f O p e r a t i o n s

.

S t o c k

- B a s e d C o m

p e n s a t i o n

T h e C o m p a n y a c c o u n t s f

o r s t o c k

- b a s e d c o m p e n s a t i o n u n d e r t h e f

a i r v a l u e m e t h o d o f a c c o u n t i

n g

. U n d e r t h e f a i r v a l u e m e t h o d

,

c o m p e n s a t i o n c o s t i s m

e a s u r e d a t t h e g r a n t d a t e a n d r e m

e a s u r e d e a c h r e p o r

t i n g p e r i o d f o r l i a b i l i t y

- c l a s s i f i e d a w a r d s b a s e d o n t h e f

a i r v a l u e

o f a n a w a r d a n d i s r e c o g n i

z e d o v e r t h e s e r

v i c e p e r i o d

, w h i c h i s u s u a l l y t h e v e s t i n g p e r i o d

. T o c a l c u l a t e f

a i r v a l u e

, t h e C o m p a n y u s e s e i t h e r

a b i n o m i a l o r B l a c k

- S c h o l e s v a l u a t i o n m o d e l d e p e n d i n g o n t h e s p e c i f

i c p r o v i s i o n s o f t h e a w a r d

. S t o c k

- b a s e d c o m p e n s a t i o n c o s t f

o r a l l

t y p e s o f a w a r d s i s i

n c l u d e d i n G e n e r a l a n d a d m

i n i s t r a t i v e e x p e n s e i n t h e C o n s o l i d a t e d S t a t e m

e n t o f O p e r a t i o n s

.

T h e t a x b e n e f

i t f o r s t o c k

- b a s e d c o m p e n s a t i o n i s i n c l u d e d a s b o t h a c a s h i

n f l o w f r o m f i n a n c i n g a c t i v i t i e s a n d a c a s h o u t f

l o w f r o m

o p e r a t i n g a c t i v i t i e s i n t h e C o n s o l i d a t e d S t a t e m

e n t o f C a s h F l o w s

. T h e C o m

p a n y r e c o g n i z e s a t a x b e n e f

i t o n l y t o t h e e x t e n t i t r e d u c e s t h e

C o m p a n y ' s i n c o m e t a x e s p a y a b l e

. T h e C o m

p a n y d i d n o t r e c o g n i

z e a t a x b e n e f i t f o r s t o c k

- b a s e d c o m p e n s a t i o n f o r t h e y e a r s e n d e d

D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 2

, 2 0 1 1 a n d 2 0 1 0

.

E n v i r o n m e n t a l M a t t e r s

E n v i r o n m e n t a l e x p e n d i t u r e s a r e e x p e n s e d o r c a p i

t a l i z e d

, a s a p p r o p r

i a t e

, d e p e n d i n g o n t h e i r f u t u r e e c o n o m

i c b e n e f i t

. E x p e n d i t u r e s t h a t

r e l a t e t o a n e x

i s t i n g c o n d i t i o n c a u s e d b y p a s t o p e r a t i o n s

, a n d t h a t d o n o t h a v e f u t u r e e c o n o m

i c b e n e f i t a r e e x p e n s e d

. L i a b i l i t i e s r e l a t e d t o

f u t u r e c o s t s a r e r e c o r d e d o n a n u n d i s c o u n t e d b a s i s w h e n e n v i r o n m e n t a l a s s e s s m

e n t s a n d / o r r e m

e d i a t i o n a c t i v i t i e s a r e p r o b a b l e a n d t h e

c o s t s c a n b e r e a s o n a b l

y e s t i m a t e d

. A n y i n s u r a n c e r e c o v e r

i e s a r e r e c o r d e d a s a s s e t s w

h e n r e c e i v e d

.

6 81 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 8 7

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

1

. S u m m a r y o f S i g n i f

i c a n t A c c o u n t i n g P o l i c i e s ( C o n t i n u e d )

C r e d i t a n d C o n c e n t r a

t i o n R i s k

A l t h o u g h n o t i o n a l c o n t r a c t a m

o u n t s a r e u s e d t o e x

p r e s s t h e v o l u m e o f n a t u r a l g a s p r

i c e a g r e e m e n t s

, t h e a m o u n t s t h a t c a n b e s u b

j e c t

t o c r e d i t r i s k i n t h e e v e n t o f n o n

- p e r f

o r m a n c e b y t h i r d p a r t i e s a r e s u b s t a n t i a l l

y s m a l l e r

. T h e C o m

p a n y d o e s n o t a n t i c i

p a t e a n y m a t e r i a l

i m p a c t o n i t s f i n a n c i a l r e s u l t s d u e t o n o n

- p e r f

o r m a n c e b y t h e t h i

r d p a r t i e s

.

I n 2 0 1 2

, t h r e e c u s t o m

e r s a c c o u n t e d f

o r a p p r o x i m a t e l y 1 8 %

, 1 2 % a n d 1 0 %

, r e s p e c t i

v e l y

, o f t h e C o m p a n y ' s t o t a l s a l e s

. I n 2 0 1 1

, t h e

C o m p a n y d i d n o t h a v e a n y o n e c u s t o m e r a c c o u n t f o r g r e a t e r t h a n 1 0 % o f t h e C o m

p a n y ' s t o t a l s a l e s

. I n 2 0 1 0

, o n e c u s t o m e r a c c o u n t e d f

o r

a p p r o x i m a t e l y 1 1 %

, o f t h e C o m

p a n y ' s t o t a l s a l e s

.

U s e o f E s t i m a t e s

I n p r e p a r i n g f i n a n c i a l s t a t e m

e n t s

, t h e C o m

p a n y f o l l o w s a c c o u n t i

n g p r i n c i p l e s g e n e r a l l y a c c e p t e d i n t h e U n i t e d S t a t e s o f A m

e r i c a

.

T h e s e p r i n c i p l e s r e q u i r e m a n a g e m e n t t o m a k e e s t i m a t e s a n d a s s u m

p t i o n s t h a t a f f e c t t h e r e p o r t e d a m o u n t s o f a s s e t s a n d l i a b i l i

t i e s

, t h e

d i s c l o s u r e o f c o n t i

n g e n t a s s e t s a n d l i a b i l i

t i e s a t t h e d a t e o f t h e f

i n a n c i a l s t a t e m

e n t s

, a n d t h e r e p o r

t e d a m o u n t s o f r e v e n u e s a n d e x

p e n s e s

d u r i n g t h e r e p o r t i n g p e r i o d

. T h e m o s t s i g n i f i c a n t e s t i m a t e s p e r t a i n t o p r o v e d n a t u r a l g a s a n d c r

u d e o i l r e s e r v e s a n d r e l a t e d c a s h f

l o w

e s t i m a t e s u s e d i n i m p a i r m e n t t e s t s o f o i l a n d g a s p r o p e r

t i e s

, n a t u r a l g a s a n d c r

u d e o i l r e v e n u e s a n d e x

p e n s e s

, c u r r e n t v a l u e s o f d e r i v a t i v e

i n s t r u m e n t s

, a s w e l l a s e s t i

m a t e s o f e x p e n s e s r e l a t e d t o l e g a l

, e n v i

r o n m e n t a l a n d o t h e r c o n t i

n g e n c i e s

, d e p r e c i a t i o n

, d e p l e t i o n a n d

a m o r t i z a t i o n

, a s s e t r e t i

r e m e n t o b l i g a t i o n s

, p e n s i o n a n d p o s t r e t i r e m e n t o b l i g a t i o n s

, s t o c k

- b a s e d c o m p e n s a t i o n a n d d e f

e r r e d i n c o m e t a x e s

.

A c t u a l r e s u l t s c o u l d d i f f e r f r o m t h o s e e s t i

m a t e s

.

2

. P r o p e r t i e s a n d E q u i p m e n t

, N e t

P r o p e r t i e s a n d e q u i p m e n t

, n e t a r e c o m

p r i s e d o f t h e f o l l o w i n g :

6 9 D e c e m b e r 3 1

,

( I n t h o u s a n d s ) 2 0 1 2 2 0 1 1

P r o v e d o i l a n d g a s p r o p e r

t i e s $ 5

, 7 2 4

, 9 4 0 $ 5

, 0 0 6

, 8 4 6

U n p r o v e d o i l a n d g a s p r o p e r

t i e s 4 6 7

, 4 8 3 4 7 8

, 9 4 2

G a t h e r i n g a n d p i p e l i n e s y s t e m s 2 3 9

, 6 5 6 2 3 8

, 6 6 0

L a n d

, b u i l d i n g a n d o t h e r e q u i

p m e n t 8 6

, 1 3 7 8 0

, 9 0 8

6

, 5 1 8

, 2 1 6 5

, 8 0 5

, 3 5 6

A c c u m u l a t e d d e p r e c i a t i o n

, d e p l e t i o n a n d a m o r t i z a t i o n ( 2

, 2 0 7

, 2 3 9 ) ( 1

, 8 7 0

, 7 7 2 )

$ 4

, 3 1 0

, 9 7 7 $ 3

, 9 3 4

, 5 8 41 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 8 8

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

2

. P r o p e r t i e s a n d E q u i p m e n t

, N e t ( C o n t i n u e d

)

C a p i t a l i z e d E x p l o r a t o r y W e l l C o s t s

T h e f o l l o w i n g t a b l e r e f l e c t s t h e n e t c h a n g e s i

n c a p i t a l i z e d e x p l o r a t o r y w e l l c o s t s :

T h e f o l l o w i n g t a b l e p r o v i d e s a n a g i

n g o f c a p i t a l i z e d e x p l o r a t o r y w e l l c o s t s b a s e d o n t h e d a t e t h e d r i l l i n g w a s c o m p l e t e d :

I m p a i r m e n t s

D u r i n g 2 0 1 0

, t h e C o m

p a n y r e c o r d e d a n i

m p a i r m e n t o f $ 4 0

. 9 m

i l l i o n a s s o c i a t e d w i

t h i t s o i l a n d g a s p r o p e r

t i e s a n d o t h e r a s s e t s

. T h e

C o m p a n y r e c o r d e d a $ 3 5

. 8 m

i l l i o n i m p a i r m e n t o f o i l a n d g a s p r o p e r

t i e s d u e t o p r i c e d e c l i n e s a n d l i m i t e d a c t i v i t y i n t w o s o u t h T e x

a s f i e l d s

.

T h e s e f i e l d s w e r e r e d u c e d t o f

a i r v a l u e o f a p p r o x i m a t e l y $ 1 5

. 4 m i l l i o n

. A n i m p a i r m e n t o f $ 5

. 1 m i l l i o n w a s r e c o r d e d r e l a t e d t o d r

i l l i n g a n d

s e r v i c e e q u i p m e n t t h a t w a s p r

i m a r i l y u s e d f o r d r i l l i n g a c t i v i t i e s i n W e s t V i r g i n i a

. T h e i m p a i r m e n t w a s a r e s u l

t o f d e c r e a s e d a c t i

v i t y i n W e s t

V i r g i n i a a n d t h e d e c i s i o n t o s e l l t h e d r

i l l i n g a n d s e r v i c e e q u i p m e n t

. T h e s e a s s e t s w e r e r e d u c e d t o f a i r v a l u e o f a p p r o x i m a t e l y $ 4

. 0 m i l l i o n

.

T h e C o m p a n y a l s o r e c o r d e d a n i

m p a i r m e n t l o s s o f a p p r o x

i m a t e l y $ 5

. 8 m i l l i o n d u r i n g 2 0 1 0 a s s o c i a t e d w i

t h t h e s a l e o f c e r

t a i n p r o p e r t i e s

i n C o l o r a d o

, w

h i c h w a s r e c o g n i

z e d i n G a i n / ( l o s s ) o n s a l e o f a s s e t s i

n t h e C o n s o l i d a t e d S t a t e m

e n t o f O p e r a t i o n s

. T h e f

a i r v a l u e o f t h e

i m p a i r e d p r o p e r t i e s w a s a p p r o x

i m a t e l y $ 3

. 0 m i l l i o n a n d w a s d e t e r

m i n e d u s i n g a m a r k e t a p p r o a c h w

h i c h c o n s i d e r e d t h e e x

e c u t i o n o f a

p u r c h a s e a n d s a l e a g r e e m

e n t t h e C o m p a n y e n t e r e d i

n t o o n J u n e 3 0

, 2 0 1 0

. A c c o r d i

n g l y

, t h e i n p u t s a s s o c i a t e d w i

t h t h e f a i r v a l u e o f a s s e t s

h e l d f o r s a l e w e r e c o n s i d e r e d L

e v e l 2 i n t h e f a i r v a l u e h i e r a r c h y

.

F a i r v a l u e o f o i l a n d g a s p r o p e r

t i e s w a s d e t e r

m i n e d u s i n g t h e i n c o m e a p p r o a c h u t i l i

z i n g d i s c o u n t e d f

u t u r e c a s h f l o w s

. T h e f a i r v a l u e o f

t h e i m p a i r e d o i l a n d g a s p r o p e r

t i e s a n d o t h e r a s s e t s w a s b a s e d o n s i g n i f i c a n t i n p u t s t h a t w e r e n o t o b s e r

v a b l e i n t h e m a r k e t a n d a r e

c o n s i d e r e d t o b e L

e v e l 3 i n p u t s

. R e f e r t o N o t e 1 4 f

o r m o r e i n f o r m a t i o n a n d a d e s c r

i p t i o n o f f a i r v a l u e h i e r a r c h y

. K

e y a s s u m p t i o n s i n c l u d e

( 1 ) n a t u r a l g a s a n d c r

u d e o i l p r i c e s ( a d j u s t e d t o q u a l i

t y a n d b a s i s d i f

f e r e n t i a l s )

, ( 2 ) p r o

j e c t i o n s o f e s t i

m a t e d q u a n t i t i e s o f o i l a n d g a s r e s e r

v e s

a n d p r o d u c t i o n

, ( 3 ) e s t i

m a t e s o f f u t u r e d e v e l o p m

e n t a n d

7 0 Y e a r E n d e d D e c e m b e r 3 1

,

( I n t h o u s a n d s ) 2 0 1 2 2 0 1 1 2 0 1 0

B e g i n n i n g b a l a n c e a t J a n u a r

y 1 $ 5

, 3 2 8 $ 4

, 2 8 5 $ 4

, 1 7 9

A d d i t i o n s t o c a p i t a l i z e d e x p l o r a t o r y w e l l c o s t s p e n d i

n g t h e

d e t e r m i n a t i o n o f p r o v e d r e s e r

v e s 1 0

, 3 9 0 5

, 3 2 8 4

, 2 8 5

R e c l a s s i f i c a t i o n s t o w e l l s

, f

a c i l i t i e s

, a n d e q u i p m e n t b a s e d o n

t h e d e t e r m i n a t i o n o f p r o v e d r e s e r

v e s

— ( 1

, 1 3 8 ) ( 4

, 1 4 8 )

C a p i t a l i z e d e x p l o r a t o r y w e l l c o s t s c h a r

g e d t o e x p e n s e ( 5

, 3 2 8 ) ( 3

, 1 4 7 ) ( 3 1 )

E n d i n g b a l a n c e a t D e c e m

b e r 3 1 $ 1 0

, 3 9 0 $ 5

, 3 2 8 $ 4

, 2 8 5

D e c e m b e r 3 1

,

( I n t h o u s a n d s ) 2 0 1 2 2 0 1 1 2 0 1 0

C a p i t a l i z e d e x p l o r a t o r y w e l l c o s t s t h a t h a v e b e e n c a p i

t a l i z e d f o r

a p e r i o d o f o n e y e a r o r l e s s $ 1 0

, 3 9 0 $ 5

, 3 2 8 $ 4

, 2 8 5

C a p i t a l i z e d e x p l o r a t o r y w e l l c o s t s t h a t h a v e b e e n c a p i

t a l i z e d f o r

a p e r i o d g r e a t e r t h a n o n e y e a r

— — —

$ 1 0

, 3 9 0 $ 5

, 3 2 8 $ 4

, 2 8 51 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 8 9

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

2

. P r o p e r t i e s a n d E q u i p m e n t

, N e t ( C o n t i n u e d

)

o p e r a t i n g c o s t s a n d ( 4 ) r

i s k a d j u s t e d d i s c o u n t r a t e s ( 1 4 % a t S e p t e m b e r 3 0

, 2 0 1 0 )

. F a i

r v a l u e o f d r i l l i n g a n d s e r v i c e e q u i p m e n t w a s

d e t e r m i n e d u s i n g t h e m a r k e t a p p r o a c h w

h i c h c o n s i d e r e d b r o k

e r q u o t e s f r o m m a r k e t p a r t i c i p a n t s i n t h e o i l f i e l d s e r v i c e s s e c t o r

.

D i v e s t i t u r e s

T h e C o m p a n y r e c o g n i z e d a n a g g r e g a t e g a i

n o n s a l e o f a s s e t s o f $ 5 0

. 6 m

i l l i o n

, $ 6 3

. 4 m i l l i o n a n d $ 1 0 6

. 3 m

i l l i o n f o r t h e y e a r s e n d e d

D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 2

, 2 0 1 1 a n d 2 0 1 0

, r e s p e c t i v e l y

.

I n D e c e m b e r 2 0 1 2

, t h e C o m

p a n y s o l d c e r

t a i n p r o v e d o i l a n d g a s p r o p e r

t i e s l o c a t e d i n s o u t h T e x a s t o a p r i v a t e c o m p a n y f o r $ 2 9

. 9

m i l l i o n

, s u b j e c t t o p o s t c l o s i

n g a d j u s t m e n t s

, a n d r e c o g n i

z e d a n $ 1 8

. 2 m i l l i o n l o s s o n s a l e o f a s s e t s

.

I n J u n e 2 0 1 2

, t h e C o m

p a n y s o l d a 3 5 % n o n

- o p e r a t e d w o r k i n g i n t e r e s t a s s o c i a t e d w i

t h c e r t a i n o f i t s P e a r s a l l S h a l e u n d e v e l o p e d

l e a s e h o l d s i n s o u t h T e x a s t o a w h o l l y o w n e d s u b s i d i a r

y o f O s a k a G a s C o

. , L t d

. ( O s a k a ) f o r t o t a l c o n s i d e r a t i o n o f a p p r o x

i m a t e l y $ 2 5 1

. 0

m i l l i o n

. T h e C o m

p a n y r e c e i v e d $ 1 2 5

. 0 m i l l i o n i n c a s h p r o c e e d s a n d O s a k

a a g r e e d t o f u n d 8 5 % o f t h e C o m

p a n y ' s s h a r e o f f

u t u r e d r i l l i n g a n d

c o m p l e t i o n c o s t s a s s o c i a t e d w i

t h t h e s e l e a s e h o l d s u n t i l i

t h a s p a i d a p p r o x

i m a t e l y $ 1 2 6

. 0 m i l l i o n i n a c c o r d a n c e w i

t h a j o i n t d e v e l o p m e n t

a g r e e m e n t e n t e r e d i n t o a t c l o s i n g

. T h e d r i l l i n g a n d c o m p l e t i o n c a r r y w i l l t e r m i n a t e t w o y e a r s a f

t e r t h e c l o s i n g o f t h e t r a n s a c t i o n

. T h e

C o m p a n y r e c o g n i z e d a $ 6 7

. 0 m i l l i o n g a i n o n s a l e o f a s s e t s a s s o c i a t e d w i

t h t h i s s a l e

.

I n 2 0 1 2

, t h e C o m

p a n y a l s o s o l d v a r

i o u s o t h e r u n p r o v e d p r o p e r

t i e s a n d o t h e r a s s e t s f

o r t o t a l p r o c e e d s o f $ 1 4

. 4 m

i l l i o n a n d r e c o g n i

z e d

a n a g g r e g a t e g a i

n o f $ 1

. 8 m i l l i o n

.

I n O c t o b e r 2 0 1 1

, t h e C o m

p a n y s o l d c e r

t a i n p r o v e d o i l a n d g a s p r o p e r

t i e s l o c a t e d i n C o l o r a d o

, U

t a h a n d W y o m

i n g t o B r e i t b u r n

O p e r a t i n g L

. P

. , a w h o l l y o w n e d s u b s i d i a r

y o f B r e i t b u r n E n e r g y P a r t n e r s L

. P

. f o r $ 2 8 5

. 0 m i l l i o n

. T h e C o m

p a n y r e c e i v e d $ 2 8 3

. 2 m i l l i o n i n c a s h

p r o c e e d s

, a f t e r c l o s i n g a d j u s t m e n t s

, a n d r e c o g n i

z e d a $ 4

. 2 m i l l i o n g a i n o n s a l e o f a s s e t s

.

I n M a y 2 0 1 1

, t h e C o m

p a n y s o l d c e r

t a i n o f i t s u n p r o v e d H a y n e s v i l l e a n d B o s s i e r S h a l e o i l a n d g a s p r o p e r t i e s i n e a s t T e x a s t o a t h i r d

p a r t y

. T h e C o m p a n y r e c e i v e d a p p r o x i m a t e l y $ 4 7

. 0 m i l l i o n i n c a s h p r o c e e d s a n d r e c o g n i

z e d a $ 3 4

. 2 m i l l i o n g a i n o n s a l e o f a s s e t s

.

I n F e b r u a r y a n d A p r i l 2 0 1 1

, r e s p e c t i

v e l y

, t h e C o m p a n y e n t e r e d i

n t o t w o p a r t i c i p a t i o n a g r e e m

e n t s w i t h t h i r d p a r t i e s r e l a t e d t o c e r

t a i n o f

i t s H a y n e s v i l l e a n d B o s s i e r S h a l e l e a s e h o l d s i n e a s t T e x a s

. U n d e r t h e t e r m s o f t h e p a r t i c i p a t i o n a g r e e m

e n t s

, t h e t h i r d p a r t i e s a g r e e d t o f

u n d

1 0 0 % o f t h e c o s t t o d r

i l l a n d c o m p l e t e c e r t a i n H a y n e s v i l l e a n d B o s s i e r S h a l e w e l l s i n t h e r e l a t e d l e a s e h o l d s o v e r a m

u l t i

- y e a r p e r i o d i n

e x c h a n g e f o r a 7 5 % w o r k i n g i n t e r e s t i n t h e l e a s e h o l d s

. D u r

i n g 2 0 1 1

, t h e C o m

p a n y r e c e i v e d a r e i m b u r s e m e n t o f d r i l l i n g c o s t s i n c u r r e d o f

a p p r o x i m a t e l y $ 1 2

. 9 m i l l i o n a s s o c i a t e d w i

t h w e l l s t h a t h a d c o m

m e n c e d d r i l l i n g p r i o r t o t h e e x e c u t i o n o f t h e p a r

t i c i p a t i o n a g r e e m

e n t s

.

I n 2 0 1 1

, t h e C o m

p a n y a l s o s o l d v a r

i o u s o t h e r u n p r o v e d p r o p e r

t i e s a n d o t h e r a s s e t s f

o r t o t a l p r o c e e d s o f $ 7 3

. 5 m

i l l i o n a n d r e c o g n i

z e d

a n a g g r e g a t e g a i

n o f $ 2 5

. 0 m i l l i o n

.

I n D e c e m b e r 2 0 1 0

, t h e C o m

p a n y s o l d i t s e x i s t i n g P e n n s y l v a n i a g a t h e r i n g i n f r a s t r u c t u r e o f a p p r o x

i m a t e l y 7 5 m i l e s o f p i p e l i n e a n d t w o

c o m p r e s s o r s t a t i o n s t o W i l l i a m

s F i e l d S e r v i c e s ( W i l l i a m

s )

, a s u b s i d i a r

y o f W i l l i a m s P a r t n e r s L

. P

. , f o r $ 1 5 0 m i l l i o n a n d r e c o g n i

z e d a $ 4 9

. 3

m i l l i o n g a i n o n s a l e o f a s s e t s

, w

h i c h i n c l u d e d t h e a c c r

u a l o f $ 1 7

. 9 m

i l l i o n r e l a t e d t o c e r

t a i n o b l i g a t i o n s t h a t w e r e r e q u i

r e d u n d e r t h e t e r

m s o f

t h e p u r c h a s e a n d s a l e a g r e e m

e n t

.

7 11 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 9 0

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

2

. P r o p e r t i e s a n d E q u i p m e n t

, N e t ( C o n t i n u e d

)

I n N o v e m b e r 2 0 1 0

, t h e C o m

p a n y s o l d i t s i n v e s t m e n t i n c o m m o n s t o c k o f T o u r

m a l i n e O i l C o r p o r a t i o n f o r $ 6 1

. 3 m i l l i o n a n d r e c o g n i

z e d a

g a i n o f $ 4 0

. 7 m i l l i o n w h i c h i s i n c l u d e d i n G a i n / ( l o s s ) o n s a l e o f a s s e t s i

n t h e C o n s o l i d a t e d S t a t e m

e n t o f O p e r a t i o n s

.

I n 2 0 1 0

, t h e C o m

p a n y a l s o s o l d v a r

i o u s o t h e r p r o v e d a n d u n p r o v e d p r o p e r t i e s a n d o t h e r a s s e t s f

o r t o t a l p r o c e e d s o f $ 3 2

. 2 m

i l l i o n a n d

r e c o g n i z e d a n a g g r e g a t e g a i

n o f $ 1 6

. 3 m i l l i o n

.

7 21 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 9 1 / 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

3

. A d d i t i o n a l B a l a n c e S h e e t I n f o r m a t i o n

C e r t a i n b a l a n c e s h e e t a m

o u n t s a r e c o m

p r i s e d o f t h e f o l l o w i n g :

D e c e m b e r 3 1

,

( I n t h o u s a n d s ) 2 0 1 2 2 0 1 1

A C C O U N T S R E C E I V A B L E

, N E T

T r a d e a c c o u n t s $ 1 6 5

, 0 7 0 $ 1 1 1

, 3 0 6

J o i n t i n t e r e s t a c c o u n t s 5

, 6 5 9 5

, 4 1 7

O t h e r a c c o u n t s 2

, 8 1 7 1

, 0 0 3

1 7 3

, 5 4 6 1 1 7

, 7 2 6

A l l o w a n c e f o r d o u b t f u l a c c o u n t s ( 1

, 1 2 7 ) ( 3

, 3 4 5 )

$ 1 7 2

, 4 1 9 $ 1 1 4

, 3 8 1

I N V E N T O R I E S

N a t u r a l g a s i n s t o r a g e $ 7

, 4 9 4 $ 1 3

, 5 1 3

T u b u l a r g o o d s a n d w e l l e q u i

p m e n t 6

, 3 9 2 7

, 1 4 6

O t h e r a c c o u n t s 2 8 7 6 1 9

$ 1 4

, 1 7 3 $ 2 1

, 2 7 8

O T H E R C U R R E N T A S S E T S

P r e p a i d b a l a n c e s a n d o t h e r $ 2

, 1 5 8 $ 2

, 3 4 5

R e s t r i c t e d c a s h

— 2

, 2 3 4

$ 2

, 1 5 8 $ 4

, 5 7 9

O T H E R A S S E T S

D e f e r r e d c o m p e n s a t i o n p l a n $ 1 0

, 6 0 8 $ 1 0

, 8 3 8

D e b t i s s u a n c e c o s t 1 7

, 4 2 0 1 7

, 6 8 0

E q u i t y m e t h o d i n v e s t m e n t 6

, 9 1 5

—

O t h e r a c c o u n t s 8 3 1

, 3 4 2

$ 3 5

, 0 2 6 $ 2 9

, 8 6 0

A C C O U N T S P A Y A B L E

T r a d e a c c o u n t s $ 2 2

, 9 7 7 $ 1 8

, 2 5 3

N a t u r a l g a s p u r c h a s e s 4

, 8 9 2 3

, 0 1 2

R o y a l t y a n d o t h e r o w

n e r s 6 6

, 3 2 1 4 8

, 1 1 31 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 9 2

/ 1 9 7 7 3 A c c r u e d c a p i t a l c o s t s 1 6 4

, 8 6 2 1 3 8

, 1 2 2

T a x e s o t h e r t h a n i

n c o m e 1

, 2 8 4 2

, 0 7 6

D r i l l i n g a d v a n c e s 4 4

, 2 0 3 1

, 4 8 9

P r o d u c e r g a s i

m b a l a n c e s 1

, 6 0 2 2

, 3 1 2

O t h e r a c c o u n t s 6

, 3 3 9 3

, 9 1 7

$ 3 1 2

, 4 8 0 $ 2 1 7

, 2 9 4

A C C R U E D L I A B I L I T I E S

E m p l o y e e b e n e f i t s $ 1 6

, 0 1 1 $ 2 6

, 0 3 5

P e n s i o n a n d p o s t r e t i

r e m e n t b e n e f i t s 1

, 3 0 4 6

, 3 3 1

T a x e s o t h e r t h a n i

n c o m e 8

, 7 3 5 1 2

, 2 9 7

I n t e r e s t p a y a b l e 2 2

, 3 2 9 2 4

, 7 0 1

D e r i v a t i v e c o n t r a c t s 1 9 2 3 8 5

O t h e r a c c o u n t s 1

, 2 1 8 1

, 1 6 9

$ 4 9

, 7 8 9 $ 7 0

, 9 1 8

O T H E R L I A B I L I T I E S

D e f e r r e d c o m p e n s a t i o n p l a n $ 2 3

, 8 9 3 $ 2 0

, 1 8 7

O t h e r a c c o u n t s 1 6

, 2 8 2 1 1

, 7 5 2

$ 4 0

, 1 7 5 $ 3 1

, 9 3 91 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 9 3

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

4

. D e b t a n d C r e d i t A g r e e m e n t s

T h e C o m p a n y ' s d e b t c o n s i s t e d o f t h e f

o l l o w i n g :

T h e C o m p a n y h a s d e b t m

a t u r i t i e s o f $ 7 5

. 0 m

i l l i o n d u e i n 2 0 1 3

, $ 2 0

. 0 m

i l l i o n i n 2 0 1 6 a n d $ 2 4 5

. 0 m

i l l i o n d u e i n 2 0 1 8

. I n a d d i

t i o n

, t h e

r e v o l v i n g c r e d i t f a c i l i t y ( c r e d i t f a c i l i t y ) m a t u r e s i n 2 0 1 7

. N o o t h e r t r a n c h e s o f d e b t a r e d u e w i t h i n t h e n e x t f i v e y e a r s

.

A t D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 2

, t h e C o m

p a n y w a s i n c o m p l i a n c e w i t h a l l r e s t r i c t i v e f i n a n c i a l c o v e n a n t s i

n b o t h t h e r e v o l

v i n g c r e d i t a g r e e m e n t

a n d s e n i o r n o t e s

.

7

. 3 3 % W e i g h t e d

- A v e r a g e F i x e d R a t e N o t e s

I n J u l y 2 0 0 1

, t h e C o m

p a n y i s s u e d $ 1 7 0 m

i l l i o n o f N o t e s t o a g r o u p o f s e v e n i n s t i t u t i o n a l i n v e s t o r s i n a p r i v a t e p l a c e m e n t

. T h e N o t e s

h a v e b u l l e t m a t u r i t i e s a n d w e r e i s s u e d i

n t h r e e s e p a r a t e t r a n c h e s a s f

o l l o w s :

I n t e r e s t o n e a c h s e r

i e s o f t h e 7

. 3 3 % w e i g h t e d

- a v e r a g e f i x e d r a t e n o t e s i s p a y a b l e s e m

i

- a n n u a l l y

. T h e C o m p a n y m a y p r e p a y a l l o r a n y

p o r t i o n o f t h e N o t e s o f e a c h s e r

i e s o n a n y d a t e a t a p r

i c e e q u a l t o t h e p r

i n c i p a l a m o u n t t h e r e o f p l

u s a c c r u e d a n d u n p a i d i

n t e r e s t p l u s a

m a k e

- w h o l e p r e m i u m

. T h e N o t e s c o n t a i

n r e s t r i c t i o n s o n t h e m

e r g e r o f t h e C o m

p a n y o r a n y s u b s i d i a r

y w i t h a t h i r d p a r t y o t h e r t h a n u n d e r

c e r t a i n l i m i t e d c o n d i t i o n s

. T h e r e a r e a l s o v a r

i o u s o t h e r r e s t r

i c t i v e c o v e n a n t s c u s t o m

a r i l y f o u n d i n s u c h d e b t i n s t r u m e n t s

. T h o s e c o v e n a n t s

i n c l u d e a r e q u i r e d a s s e t c o v e r a g e r a t i o (

p r e s e n t v a l u e o f p r o v e d r e s e r

v e s t o d e b t a n d o t h e r l i a b i l i

t i e s ) o f a t l e a s t 1

. 7 5 t o 1

. 0 ( a s a m

e n d e d ) a n d

a m i n i m u m a n n u a l c o v e r a g e r a t i o o f o p e r a t i n g c a s h f l o w t o i n t e r e s t e x p e n s e f o r t h e t r a i l i n g f o u r q u a r t e r s o f 2

. 8 t o 1

. 0

.

I n D e c e m b e r 2 0 1 0

, t h e C o m

p a n y r e p a i d T r a n c h e 1 p r

i o r t o t h e d u e d a t e

. I n c o n n e c t i o n w i t h t h e e a r l y p a y m e n t t h e C o m p a n y w a s

r e q u i r e d t o p a y a m

a k e

- w h o l e p r e m i u m o f $ 2

. 8 m i l l i o n w h i c h w a s i n c l u d e d i n I n t e r e s t e x p e n s e a n d o t h e r i

n t h e C o n s o l i d a t e d S t a t e m

e n t o f

O p e r a t i o n s

.

7 4 D e c e m b e r 3 1

,

( I n t h o u s a n d s ) 2 0 1 2 2 0 1 1

L o n g

- T e r m D e b

t

7

. 3 3 % w e i g h t e d

- a v e r a g e f

i x e d r a t e n o t e s $ 9 5

, 0 0 0 $ 9 5

, 0 0 0

6

. 5 1 % w e i g h t e d

- a v e r a g e f

i x e d r a t e n o t e s 4 2 5

, 0 0 0 4 2 5

, 0 0 0

9

. 7 8 % n o t e s 6 7

, 0 0 0 6 7

, 0 0 0

5

. 5 8 % w e i g h t e d

- a v e r a g e f

i x e d r a t e n o t e s 1 7 5

, 0 0 0 1 7 5

, 0 0 0

C r e d i t f a c i l i t y 3 2 5

, 0 0 0 1 8 8

, 0 0 0

C u r r e n t M a t u r i t i e s

7

. 3 3 % w e i g h t e d

- a v e r a g e f

i x e d r a t e n o t e s ( 7 5

, 0 0 0 )

—

L o n g

- T e r m D e b

t

, e x c l u d i n g C u r r e n t M

a t u r i t i e s $ 1

, 0 1 2

, 0 0 0 $ 9 5 0

, 0 0 0

P r i n ci p a l T e r m M a t u r i t y

D a t e C o u p o n

T r a n c h e 1 $ 7 5

, 0 0 0

, 0 0 0 1 0

- y e a r J u l y 2 0 1 1 7

. 2 6 %

T r a n c h e 2 $ 7 5

, 0 0 0

, 0 0 0 1 2

- y e a r J u l y 2 0 1 3 7

. 3 6 %

T r a n c h e 3 $ 2 0

, 0 0 0

, 0 0 0 1 5

- y e a r J u l y 2 0 1 6 7

. 4 6 %1 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 9 4

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

4

. D e b t a n d C r e d i t A g r e e m e n t s ( C o n t i n u e d

)

6

. 5 1 % W e i g h t e d

- A v e r a g e F i x e d R a t e N o t e s

I n J u l y 2 0 0 8

, t h e C o m

p a n y i s s u e d $ 4 2 5 m

i l l i o n o f s e n i o r u n s e c u r e d f

i x e d

- r a t e n o t e s t o a g r o u p o f 4 1 i

n s t i t u t i o n a l i n v e s t o r s i n a p r i v a t e

p l a c e m e n t

. T h e N o t e s h a v e b u l l e t m

a t u r i t i e s a n d w e r e i s s u e d i

n t h r e e s e p a r a t e t r a n c h e s a s f

o l l o w s :

I n t e r e s t o n e a c h s e r

i e s o f t h e 6

. 5 1 % w e i g h t e d

- a v e r a g e f i x e d r a t e n o t e s i s p a y a b l e s e m

i

- a n n u a l l y

. T h e C o m p a n y m a y p r e p a y a l l o r a n y

p o r t i o n o f t h e N o t e s o f e a c h s e r

i e s o n a n y d a t e a t a p r

i c e e q u a l t o t h e p r

i n c i p a l a m o u n t t h e r e o f p l

u s a c c r u e d a n d u n p a i d i

n t e r e s t p l u s a

m a k e

- w h o l e p r e m i u m

. T h e N o t e s c o n t a i

n r e s t r i c t i o n s o n t h e m

e r g e r o f t h e C o m

p a n y w i t h a t h i r d p a r t y o t h e r t h a n u n d e r c e r

t a i n l i m i t e d

c o n d i t i o n s

. T h e r e a r e a l s o v a r

i o u s o t h e r r e s t r

i c t i v e c o v e n a n t s c u s t o m

a r i l y f o u n d i n s u c h d e b t i n s t r u m e n t s

. T h e s e c o v e n a n t s i

n c l u d e a

r e q u i r e d a s s e t c o v e r a g e r a t i o (

p r e s e n t v a l u e o f p r o v e d r e s e r

v e s p l u s a d j u s t e d c a s h ( a s d e f

i n e d i n t h e n o t e p u r c h a s e a g r e e m

e n t ) t o d e b t a n d

o t h e r l i a b i l i t i e s ) o f a t l e a s t 1

. 7 5 t o 1

. 0 ( a s a m

e n d e d ) a n d a m

i n i m u m a n n u a l c o v e r a g e r a t i o o f o p e r a t i n g c a s h f l o w t o i n t e r e s t e x p e n s e f o r t h e

t r a i l i n g f o u r q u a r t e r s o f 2

. 8 t o 1

. 0

. T h e N o t e s a r e a l s o s u b j e c t t o c u s t o m

a r y e v e n t s o f d e f

a u l t

. T h e C o m p a n y i s r e q u i r e d t o o f f e r t o p r e p a y t h e

N o t e s u p o n s p e c i f

i e d c h a n g e i n c o n t r o l e v e n t s a c c o m

p a n i e d b y a r a t i

n g s d e c l i n e b e l o w i n v e s t m e n t g r a d e

.

9

. 7 8 % N o t e s

I n D e c e m b e r 2 0 0 8

, t h e C o m

p a n y i s s u e d $ 6 7 m

i l l i o n a g g r e g a t e p r

i n c i p a l a m o u n t o f i t s 1 0

- y e a r 9

. 7 8 % S e r

i e s G S e n i o r N o t e s t o a g r o u p o f

f o u r i n s t i t u t i o n a l i n v e s t o r s i n a p r i v a t e p l a c e m e n t

. I n t e r e s t o n t h e N o t e s i s p a y a b l e s e m i

- a n n u a l l y

. T h e C o m p a n y m a y p r e p a y a l l o r a n y

p o r t i o n o f t h e N o t e s o n a n y d a t e a t a p r i c e e q u a l t o t h e p r

i n c i p a l a m o u n t t h e r e o f p l

u s a c c r u e d a n d u n p a i d i

n t e r e s t p l u s a m a k e

- w h o l e

p r e m i u m

. T h e o t h e r t e r

m s o f t h e N o t e s a r e s u b s t a n t i a l l

y s i m i l a r t o t h e t e r m s o f t h e 6

. 5 1 % W e i g h t e d

- A v e r a g e F i x e d R a t e N o t e s

.

5

. 5 8 % W e i g h t e d

- A v e r a g e F i x e d R a t e N o t e s

I n D e c e m b e r 2 0 1 0

, t h e C o m

p a n y i s s u e d $ 1 7 5 m

i l l i o n o f s e n i o r u n s e c u r e d f

i x e d

- r a t e n o t e s t o a g r o u p o f e i g h t i

n s t i t u t i o n a l i n v e s t o r s i n a

p r i v a t e p l a c e m e n t

. T h e N o t e s h a v e b u l l e t m

a t u r i t i e s a n d w e r e i s s u e d i

n t h r e e s e p a r a t e t r a n c h e s a s f

o l l o w s :

I n t e r e s t o n e a c h s e r

i e s o f t h e 5

. 5 8 % w e i g h t e d

- a v e r a g e f i x e d r a t e n o t e s i s p a y a b l e s e m

i

- a n n u a l l y

. T h e C o m p a n y m a y p r e p a y a l l o r a n y

p o r t i o n o f t h e N o t e s o f e a c h s e r

i e s o n a n y d a t e a t a p r

i c e e q u a l t o t h e p r

i n c i p a l a m o u n t t h e r e o f p l

u s a c c r u e d a n d u n p a i d i

n t e r e s t p l u s a

m a k e

- w h o l e p r e m i u m

. T h e o t h e r t e r

m s o f t h e N o t e s a r e s u b s t a n t i a l l

y s i m i l a r t o t h e t e r m s o f t h e 6

. 5 1 % W e i g h t e d

- A v e r a g e F i x e d R a t e N o t e s

.

7 5 P r i n c i p a l T e r m M a t u r i t y D a t e C o u p o n

T r a n c h e 1 $ 2 4 5

, 0 0 0

, 0 0 0 1 0

- y e a r J u l y 2 0 1 8 6

. 4 4 %

T r a n c h e 2 $ 1 0 0

, 0 0 0

, 0 0 0 1 2

- y e a r J u l y 2 0 2 0 6

. 5 4 %

T r a n c h e 3 $ 8 0

, 0 0 0

, 0 0 0 1 5

- y e a r J u l y 2 0 2 3 6

. 6 9 %

P r i n ci p a l T e r m M a t u r i t y

D a t e C o u p o n

T r a n c h e 1 $ 8 8

, 0 0 0

, 0 0 0 1 0

- y e a r J a n u a r y 2 0 2 1 5

. 4 2 %

T r a n c h e 2 $ 2 5

, 0 0 0

, 0 0 0 1 2

- y e a r J a n u a r y 2 0 2 3 5

. 5 9 %

T r a n c h e 3 $ 6 2

, 0 0 0

, 0 0 0 1 5

- y e a r J a n u a r y 2 0 2 6 5

. 8 0 %1 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 9 5

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

4

. D e b t a n d C r e d i t A g r e e m e n t s ( C o n t i n u e d

)

R e v o l v i n g C r e d i t A g r e e m e n t

I n S e p t e m b e r 2 0 1 0

, t h e C o m

p a n y a m e n d e d a n d r e s t a t e d i

t s r e v o l v i n g c r e d i t f a c i l i t y

. T h e C o m p a n y s u b s e q u e n t l

y a m e n d e d t h e r e v o l

v i n g

c r e d i t f a c i l i t y i n M a y 2 0 1 2 t o a d

j u s t t h e m a r g i n s a s s o c i a t e d w i

t h b o r r o w i n g s u n d e r t h e f

a c i l i t y a n d e x t e n d e d t h e m a t u r i t y d a t e f r o m

S e p t e m b e r 2 0 1 5 t o M a y 2 0 1 7

. T h e c r e d i

t f a c i l i t y

, a s a m e n d e d

, p r o v i d e s f

o r a n a v a i l a b l e c r e d i

t l i n e o f $ 9 0 0 m i l l i o n w i t h a n a c c o r d i o n f

e a t u r e

,

w h i c h a l l o w s t h e C o m

p a n y t o i n c r e a s e t h e a v a i l a b l e c r e d i

t l i n e b y a n a d d i

t i o n a l $ 5 0 0 m i l l i o n i f o n e o r m

o r e o f t h e e x i s t i n g o r n e w b a n k s a g r e e

t o p r o v i d e s u c h i

n c r e a s e d a m o u n t

. T h e o t h e r t e r

m s a n d c o n d i t i o n s o f t h e a m

e n d e d f a c i l i t y a r e g e n e r a l l

y c o n s i s t e n t w i

t h t h e t e r m s a n d

c o n d i t i o n s o f t h e S e p t e m

b e r 2 0 1 0 c r e d i

t a g r e e m e n t p r i o r t o i t s a m e n d m e n t

.

I n c o n j u n c t i o n w i t h e n t e r i n g i n t o t h e M a y 2 0 1 2 a m

e n d m e n t

, t h e C o m p a n y i n c u r r e d $ 5

. 0 m i l l i o n o f d e b t i s s u a n c e c o s t s

, w

h i c h w e r e

c a p i t a l i z e d a n d w i l l b e a m

o r t i z e d o v e r t h e t e r

m o f t h e a m e n d e d c r e d i t f a c i l i t y

. A p p r o x i m a t e l y $ 1

. 3 m i l l i o n o f u n a m

o r t i z e d c o s t a s s o c i a t e d w i

t h

t h e o r i g i n a l c r e d i t f a c i l i t y w a s r e c o g n i

z e d a s a d e b t e x

t i n g u i s h m e n t c o s t

, w h i c h w a s i n c l u d e d i n I n t e r e s t e x p e n s e a n d o t h e r i

n t h e

C o n s o l i d a t e d S t a t e m

e n t o f O p e r a t i o n s

, a n d t h e r e m

a i n i n g u n a m o r t i z e d c o s t s o f $ 1 1

. 0 m

i l l i o n w i l l b e a m

o r t i z e d o v e r t h e t e r

m o f t h e a m e n d e d

c r e d i t f a c i l i t y

.

T h e a m e n d e d c r e d i t f a c i l i t y i s u n s e c u r e d

. T h e a v a i l a b l e c r e d i t l i n e i s s u b j e c t t o a d j u s t m e n t f r o m t i m e t o t i m e o n t h e b a s i s o f ( 1 ) t h e

p r o j e c t e d p r e s e n t v a l

u e ( a s d e t e r m i n e d b y t h e b a n k s b a s e d o n t h e C o m p a n y ' s r e s e r v e r e p o r t s a n d e n g i n e e r i n g r e p o r t s ) o f e s t i m a t e d f u t u r e

n e t c a s h f l o w s f r o m c e r t a i n p r o v e d o i l a n d g a s r e s e r

v e s a n d c e r t a i n o t h e r a s s e t s o f t h e C o m

p a n y ( t h e " B o r

r o w i n g B a s e " ) a n d ( 2 ) t h e

o u t s t a n d i n g p r i n c i p a l b a l a n c e o f t h e C o m

p a n y ' s s e n i o r n o t e s

. W h i l e t h e C o m p a n y d o e s n o t e x

p e c t a r e d u c t i o n i

n t h e a v a i l a b l e c r e d i

t l i n e

, i n

t h e e v e n t t h a t i

t i s a d j u s t e d b e l o w t h e o u t s t a n d i

n g l e v e l o f b o r

r o w i n g s i n c o n n e c t i o n w i

t h s c h e d u l e d r e d e t e r

m i n a t i o n o r d u e t o a t e r

m i n a t i o n

o f h e d g e p o s i

t i o n s

, t h e C o m

p a n y h a s a p e r

i o d o f s i x m o n t h s t o r e d u c e i

t s o u t s t a n d i n g d e b t i n e q u a l m o n t h l y i n s t a l l m e n t s t o t h e a d j u s t e d

c r e d i t l i n e a v a i l a b l e

.

T h e B o r r o w i n g B a s e i s r e d e t e r

m i n e d a n n u a l l y u n d e r t h e t e r

m s o f t h e c r e d i t f a c i l i t y o n A p r i l 1

. I n a d d i t i o n

, e i t h e r t h e C o m p a n y o r t h e

b a n k s m a y r e q u e s t a n i

n t e r i m r e d e t e r m i n a t i o n t w i c e a y e a r i

n c o n n e c t i o n w i

t h c e r t a i n a c q u i s i t i o n s o r s a l e s o f o i l a n d g a s p r o p e r t i e s

. A s o f

D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 2

, t h e C o m

p a n y ' s b o r r o w i n g b a s e w a s $ 1

. 7 b i l l i o n

.

I n t e r e s t r a t e s u n d e r t h e a m

e n d e d c r e d i t f a c i l i t y a r e b a s e d o n E

u r o

- D o l l a r s ( L

I B O R ) o r B a s e R a t e ( P r i m e ) i n d i c a t i o n s

, p l

u s a m a r g i n

. T h e

a s s o c i a t e d m a r g i n s i n c r e a s e i f t h e t o t a l i

n d e b t e d n e s s u n d e r t h e c r e d i

t f a c i l i t y a n d t h e C o m

p a n y ' s s e n i o r n o t e s a s a p e r c e n t a g e o f t h e

B o r r o w i n g B a s e i s g r e a t e r t h a n t h e p e r c e n t a g e s s h o w n b e l o w :

T h e a m e n d e d c r e d i t f a c i l i t y p r o v i d e s f o r a c o m m i t m e n t f e e o n t h e u n u s e d a v a i l a b l e b a l a n c e a t a n n u a l r a t e s r a n g i n g f r o m 0

. 3 7 5 % t o

0

. 5 0 %

.

T h e a m e n d e d c r e d i t f a c i l i t y a l s o c o n t a i

n s v a r i o u s c u s t o m a r y r e s t r i c t i o n s

, w h i c h i n c l u d e t h e f o l l o w i n g ( w i t h a l l c a l c u l a t i o n s b a s e d o n

d e f i n i t i o n s c o n t a i n e d i n t h e a g r e e m e n t ) :

( a ) M a i n t e n a n c e o f a m

i n i m u m a n n u a l c o v e r a g e r a t i o o f o p e r a t i n g c a s h f l o w t o i n t e r e s t e x p e n s e f o r t h e t r a i l i n g f o u r q u a r t e r s o f 2

. 8 t o 1

. 0

.

7 6 D e b t P e r c e n t a g e

< 2 5 % 3 2 5 % < 5 0 % 3 5 0 % < 7 5 % 3 7 5 % < 9 0 % 3 9 0 %

E u r o d o l l a r l o a n s 1

. 5 0 % 1

. 7 5 % 2

. 0 0 % 2

. 2 5 % 2

. 5 0 %

A B R l o a n s 0

. 5 0 % 0

. 7 5 % 1

. 0 0 % 1

. 2 5 % 1

. 5 0 %1 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 9 6

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

4

. D e b t a n d C r e d i t A g r e e m e n t s ( C o n t i n u e d

)

( b ) M a i n t e n a n c e o f a n a s s e t c o v e r a g e r a t i o o f t h e p r e s e n t v a l u e o f p r o v e d r e s e r

v e s p l u s w o r k i n g c a p i t a l t o d e b t o f 1

. 7 5 t o 1

. 0

.

( c ) M a i n t e n a n c e o f a c u r

r e n t r a t i o o f 1

. 0 t o 1

. 0

.

( d ) P r o h i b i t i o n o n t h e m e r g e r o r s a l e o f a l l o r s u b s t a n t i a l l

y a l l o f t h e C o m

p a n y ' s o r a n y s u b s i d i a r

y ' s a s s e t s t o a t h i

r d p a r t y

, e x c e p t u n d e r c e r

t a i n

l i m i t e d c o n d i t i o n s

.

I n a d d i t i o n

, t h e a m e n d e d c r e d i t f a c i l i t y i n c l u d e s a c u s t o m

a r y c o n d i t i o n t o t h e C o m

p a n y ' s b o r r o w i n g s u n d e r t h e f

a c i l i t y t h a t a m a t e r i a l

a d v e r s e c h a n g e h a s n o t o c c u r

r e d w i t h r e s p e c t t o t h e C o m

p a n y

.

A t D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 2 a n d 2 0 1 1

, b o r

r o w i n g s o u t s t a n d i

n g u n d e r t h e C o m

p a n y ' s c r e d i t f a c i l i t y w e r e $ 3 2 5

. 0 m

i l l i o n a n d $ 1 8 8

. 0 m

i l l i o n

,

r e s p e c t i v e l y

. A v a i l a b i l i t y u n d e r t h e c r e d i

t f a c i l i t y a t D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 2 w a s $ 5 7 4

. 0 m

i l l i o n

.

T h e C o m p a n y ' s w e i g h t e d

- a v e r a g e e f

f e c t i v e i n t e r e s t r a t e s f

o r t h e c r e d i t f a c i l i t y d u r i n g t h e y e a r s e n d e d D e c e m

b e r 3 1

, 2 0 1 2

, 2 0 1 1 a n d 2 0 1 0

w e r e a p p r o x i m a t e l y 3

. 0 %

, 4

. 1 % a n d 3

. 8 %

, r e s p e c t i

v e l y

. A s o f D e c e m

b e r 3 1

, 2 0 1 2 a n d 2 0 1 1

, t h e w e i g h t e d

- a v e r a g e i n t e r e s t r a t e o n t h e

C o m p a n y ' s c r e d i t f a c i l i t y w a s a p p r o x

i m a t e l y 2

. 2 % a n d 4

. 9 %

, r e s p e c t i

v e l y

.

5

. E q u i t y M e t h o d I n v e s t m e n t

C o n s t i t u t i o n P i p

e l i n e C o m p a n y , L L C

I n F e b r u a r y 2 0 1 2

, t h e C o m

p a n y e n t e r e d i

n t o a P r e c e d e n t A g r e e m

e n t w i t h C o n s t i t u t i o n P i p e l i n e C o m p a n y

, L L C ( C o n s t i t u t i o n )

, a t t h e

t i m e a w h o l l y o w n e d s u b s i d i a r

y o f W i l l i a m s P a r t n e r s L

. P

. , t o d e v e l o p a n d c o n s t r

u c t a 1 2 0 m i l e l a r g e d i a m e t e r p i p e l i n e t o t r a n s p o r

t i t s

p r o d u c t i o n i n n o r t h e a s t P e n n s y l

v a n i a t o b o t h t h e N e w E

n g l a n d a n d N e w Y

o r k m a r k e t s

. U n d e r t h e t e r m s o f t h e P r e c e d e n t A g r e e m

e n t

, t h e

C o m p a n y w i l l h a v e t r a n s p o r

t a t i o n r i g h t s f o r u p t o a p p r o x

i m a t e l y 5 0 0

, 0 0 0 M c f p e r d a y o f c a p a c i

t y o n t h e n e w l

y c o n s t r u c t e d p i p e l i n e

, s u b j e c t

t o r e g u l a t o r y a p p r o v a l a n d c e r

t a i n t e r m s a n d c o n d i t i o n s t o b e d e t e r

m i n e d

.

I n A p r i l 2 0 1 2

, t h e C o m

p a n y e n t e r e d i

n t o a n A m e n d e d a n d R e s t a t e d L i m i t e d L i a b i l i t y C o m p a n y A g r e e m

e n t ( L L C A g r e e m e n t ) w i t h

C o n s t i t u t i o n

, w h i c h t h e r e b y b e c a m

e a n u n c o n s o l i d a t e d i

n v e s t e e

. U n d e r t h e t e r m s o f t h e L L C A g r e e m e n t

, t h e C o m p a n y a c q u i r e d a 2 5 %

e q u i t y i n t e r e s t a n d a g r e e d t o i

n v e s t i t s p r o p o r t i o n a t e s h a r e o f c o s t s a s s o c i a t e d w i t h t h e d e v e l o p m

e n t a n d c o n s t r

u c t i o n o f t h e p i

p e l i n e a n d

r e l a t e d f a c i l i t i e s

, s u b j e c t t o a c o n t r

i b u t i o n c a p o f $ 2 5 0 m

i l l i o n

, w h i c h i s e x p e c t e d t o o c c u r o v e r a p p r o x

i m a t e l y f o u r y e a r s

.

D u r i n g 2 0 1 2

, t h e C o m

p a n y m a d e c o n t r i b u t i o n s o f $ 6

. 9 m

i l l i o n t o f u n d c o s t s a s s o c i a t e d w i

t h t h e p r o j e c t

. T h e C o m

p a n y ' s n e t b o o k v a l

u e

i n t h i s e q u i t y i n v e s t m e n t w a s $ 6

. 9 m

i l l i o n a s o f D e c e m

b e r 3 1

, 2 0 1 2 a n d i s i

n c l u d e d i n O t h e r a s s e t s i

n t h e C o n s o l i d a t e d B a l a n c e S h e e t

. T h e r e

w e r e n o m a t e r i a l e a r n i n g s o r l o s s e s a s s o c i a t e d w i

t h C o n s t i t u t i o n d u r i n g 2 0 1 2

. E a r n i n g s ( l o s s e s ) o n e q u i

t y m e t h o d i n v e s t m e n t a r e i n c l u d e d

i n I n t e r e s t e x p e n s e a n d o t h e r i

n t h e C o n s o l i d a t e d S t a t e m

e n t o f O p e r a t i o n s

.

7 71 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 9 7

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

6

. E m p l o y e e B e n e f i t P l a n s

P e n s i o n P l a n

P r i o r t o i t s t e r m i n a t i o n i n 2 0 1 0

, t h e C o m

p a n y h a d a n o n

- c o n t r

i b u t o r y

, d e f i n e d b e n e f i t p e n s i o n p l a n f

o r a l l f u l l

- t i m e e m p l o y e e s

, r e f e r r e d t o

a s t h e t a x q u a l i f

i e d d e f i n e d b e n e f i t p e n s i o n p l a n ( q u a l i f

i e d p e n s i o n p l a n )

. P l a n b e n e f

i t s w e r e b a s e d p r

i m a r i l y o n y e a r s o f s e r

v i c e a n d s a l a r

y

l e v e l n e a r r e t i r e m e n t

. D u r i n g t h e e x i s t e n c e o f t h e p l a n

, t h e C o m

p a n y c o m p l i e d w i t h t h e E m p l o y e e R e t i r e m e n t I n c o m e S e c u r i t y A c t ( E R I S A ) o f

1 9 7 4 a n d I n t e r

n a l R e v e n u e C o d e l i

m i t a t i o n s w h e n f u n d i n g t h e p l a n

. T h e C o m

p a n y a l s o h a d a n u n f

u n d e d n o n

- q u a l i f

i e d s u p p l e m e n t a l

p e n s i o n p l a n t o e n s u r e p a y m

e n t s t o c e r t a i n e x e c u t i v e o f f i c e r s o f a m o u n t s t o w h i c h t h e y w o u l d h a v e b e e n e n t i

t l e d u n d e r t h e p r o v i s i o n s o f

t h e p e n s i o n p l a n

, b u t f

o r l i m i t a t i o n s i m p o s e d b y f e d e r a l t a x l a w s

, r e f

e r r e d t o a s t h e s u p p l e m

e n t a l n o n

- q u a l i f

i e d p e n s i o n a r

r a n g e m e n t s ( n o n

q u a l i f i e d p e n s i o n p l a n )

.

T e r m i n a t i o n a n d A m e n d m e n t o

f Q u a l i f i e d a n d N o n

- Q u a l i f i e d P e n s i o n P l a n s

O n J u l y 2 8

, 2 0 1 0

, t h e C o m

p a n y n o t i f i e d i t s e m p l o y e e s o f i t s p l a n t o t e r m i n a t e i t s q u a l i f i e d p e n s i o n p l a n

, w i

t h t h e p l a n a n d i

t s r e l a t e d

t r u s t t o b e l i q u i d a t e d f

o l l o w i n g a p p r o p r i a t e f i l i n g s w i t h t h e P e n s i o n B e n e f

i t G u a r a n t y C o r p o r a t i o n a n d I n t e r

n a l R e v e n u e S e r v i c e

, e f f e c t i v e

S e p t e m b e r 3 0

, 2 0 1 0

. T h e C o m

p a n y t h e n a m

e n d e d a n d r e s t a t e d t h e q u a l i f

i e d p e n s i o n p l a n t o f

r e e z e b e n e f i t a c c r u a l s

, t o p r o v i d e f

o r

t e r m i n a t i o n o f t h e p l a n

, t o a l l o w f

o r a n e a r l y r e t i r e m e n t e n h a n c e m

e n t t o b e a v a i l a b l e t o a l l a c t i

v e p a r t i c i p a n t s a s o f S e p t e m

b e r 3 0

, 2 0 1 0

r e g a r d l e s s o f t h e i

r a g e a n d y e a r s o f s e r

v i c e a s o f t h a t d a t e

, a n d t o m

a k e c e r t a i n c h a n g e s t h a t w e r e r e q u i

r e d o r m a d e d e s i r a b l e a s a r e s u l

t o f

d e v e l o p m e n t s i n t h e l a w

. B e c a u s e n o f

u r t h e r b e n e f i t s w o u l d a c c r u e u n d e r t h e q u a l i f

i e d p e n s i o n p l a n a f

t e r S e p t e m b e r 3 0

, 2 0 1 0

, t h e

C o m p a n y ' s r e l a t e d n o n

- q u a l i f

i e d p e n s i o n p l a n w a s e f

f e c t i v e l y f r o z e n a n d n o a d d i

t i o n a l b e n e f i t s w e r e a c c r u e d u n d e r t h o s e a r

r a n g e m e n t s

a f t e r S e p t e m b e r 3 0

, 2 0 1 0

.

O n M a r c h 1 4

, 2 0 1 2

, t h e I n t e r

n a l R e v e n u e S e r v i c e p r o v i d e d t h e C o m

p a n y w i t h a f a v o r a b l e d e t e r

m i n a t i o n l e t t e r f o r t h e t e r m i n a t i o n o f t h e

C o m p a n y ' s q u a l i f i e d p e n s i o n p l a n

. D u r

i n g 2 0 1 2

, t h e C o m

p a n y c o n t r i b u t e d $ 1 1

. 3 m

i l l i o n t o i t s q u a l i f i e d p l a n t o f u n d t h e l i q u i d a t i o n o f t h e

t r u s t u n d e r t h e q u a l i f

i e d p e n s i o n p l a n

. D u r

i n g 2 0 1 1

, t h e C o m

p a n y c o n t r i b u t e d $ 5

. 6 m i l l i o n t o i t s n o n

- q u a l i f i e d p e n s i o n p l a n t o f

u n d t h e f i n a l

d i s t r i b u t i o n o f b e n e f

i t s

. A s o f D e c e m

b e r 3 1

, 2 0 1 2 a n d 2 0 1 1

, t h e b e n e f

i t o b l i g a t i o n s a s s o c i a t e d w i

t h t h e q u a l i f i e d a n d n o n

- q u a l i f

i e d p e n s i o n

p l a n s

, r e s p e c t i

v e l y

, w e r e f u l l y s a t i s f i e d

.

O b l i g a t i o n s a n d F u n d e d S

t a t u s

T h e f u n d e d s t a t u s r e p r e s e n t s t h e d i f

f e r e n c e b e t w e e n t h e p r o

j e c t e d b e n e f i t o b l i g a t i o n o f t h e C o m

p a n y ' s q u a l i f i e d a n d n o n

- q u a l i f

i e d

p e n s i o n p l a n s a n d t h e f

a i r v a l u e o f t h e q u a l i f

i e d p e n s i o n p l a n ' s a s s e t s a t D e c e m b e r 3 1

.

7 81 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 9 8

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

6

. E m p l o y e e B e n e f i t P l a n s ( C o n t i n u e d

)

T h e c h a n g e i n t h e c o m b i n e d p r o j e c t e d b e n e f i t o b l i g a t i o n o f t h e C o m

p a n y ' s q u a l i f i e d a n d n o n

- q u a l i f

i e d p e n s i o n p l a n s a n d t h e c h a n g e i n

t h e C o m p a n y ' s q u a l i f i e d p e n s i o n p l a n a s s e t s a t f

a i r v a l u e a r e a s f o l l o w s :

A m o u n t s R e c o g n i z e d i n t h e B a l a n c e S

h e e t Y e a r E n d e d D e c e m b e r 3 1

,

( I n t h o u s a n d s ) 2 0 1 2 ( 1 ) 2 0 1 1 ( 2 ) 2 0 1 0

C h a n g e i n B e n e f

i t O b l i g a t i o n

B e n e f i t o b l i g a t i o n a t b e g i

n n i n g o f y e a r $ 4 9

, 6 1 8 $ 6 3

, 8 7 2 $ 7 5

, 0 9 2

S e r v i c e c o s t

— — 2

, 7 7 4

I n t e r e s t c o s t 9 2 2 2

, 8 2 6 3

, 7 0 0

A c t u a r i a l l o s s 7

, 4 4 4 1 1

, 8 3 5 9

, 2 6 5

P l a n t e r m i n a t i o n a n d a m

e n d m e n t

— — ( 1 2

, 3 3 1 )

B e n e f i t s p a i d ( 5 0

, 9 6 9 ) ( 1 0

, 8 3 1 ) ( 1 4

, 6 2 8 )

A n n u i t i e s p a i d ( 7

, 0 1 5 ) ( 1 8

, 0 8 4 )

—

B e n e f i t o b l i g a t i o n a t e n d o f y e a r

— 4 9

, 6 1 8 6 3

, 8 7 2

C h a n g e i n P l a n A s s e t s

F a i r v a l u e o f p l a n a s s e t s a t b e g i

n n i n g o f

y e a r 4 4

, 5 4 8 6 0

, 0 7 8 5 3

, 1 8 0

A c t u a l r e t u r n o n p l a n a s s e t s 2

, 7 1 9 ( 2 9 1 ) 7

, 0 9 5

E m p l o y e r c o n t r i b u t i o n s 1 1

, 2 5 1 1 4

, 3 3 2 1 5

, 4 1 6

B e n e f i t s p a i d ( 5 0

, 9 6 9 ) ( 1 0

, 8 3 1 ) ( 1 4

, 6 2 8 )

A n n u i t i e s p u r c h a s e d ( 7

, 0 1 5 ) ( 1 8

, 0 8 4 )

—

E x p e n s e s p a i d ( 5 3 4 ) ( 6 5 6 ) ( 9 8 5 )

F a i r v a l u e o f p l a n a s s e t s a t e n d o f y e a r ( 3 )

— 4 4

, 5 4 8 6 0

, 0 7 8

F u n d e d s t a t u s a t e n d o f y e a r $

— $ ( 5

, 0 7 0 ) $ ( 3

, 7 9 4 )

( 1 ) O n J u l y 1 3

, 2 0 1 2

, t h e C o m

p a n y m a d e a f

i n a l d i s t r i b u t i o n o

f b e n e f i t s f r o m t h e q u a l i f i e d p e n s i o n p l a n

.

( 2 ) O n D e c e m b e r 1 5

, 2 0 1 1

, t h e C o m

p a n y m a d e a f

i n a l d i s t r i b u t i o n o

f b e n e f i t s f r o m t h e n o n

- q u a l i

f i e d p e n s i o n p l a n

.

( 3 ) P l a n a s s e t s c o n s i s t o

f c a s h a n d i n v e s t m e n t s i n e q u i t

y a n d d e b t s e c u r i t i e s

. C a s h h e l d i n t h e t r u s t i s c l a s s i f i e d a s

L e v e l 1 i n t h e f

a i r v a l u e h i e r a r c h y

. T

h e f a i r v a l u e o f i n v e s t m e n t s i n e q u i t

y a n d d e b t s e c u r i t i e s i s b a s e d o n m a r k e t

q u o t e d m a r k e t p r i c e s w h e r e t h e r e a r e f

e w t r a n s a c t i o n s f

o r t h e a s s e t s u t i l i z i n g p u b l i c i n

f o r m a t i o n

, i n d e p e n d e n t

e x t e r n a l v a l u a t i o n s f

r o m t h i r d

- p a r t y p r i c i n g s e r v i c e s o r t h i r

d

- p a r t y a d v i s o r s s e c u r i t i e s

. I n v e s t m e n t s i n b o t h e q u i t

y

a n d d e b t s e c u r i t i e s a r e c l a s s i

f i e d a s L e v e l 2 i n t h e f

a i r v a l u e h i e r a r c h y

.1 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 9 9

/ 1 9 7 A m o u n t s r e c o g n i

z e d i n t h e b a l a n c e s h e e t c o n s i s t o f t h e f o l l o w i n g :

7 9 D e c e m b e r 3 1

,

( I n t h o u s a n d s ) 2 0 1 2 2 0 1 1 2 0 1 0

C u r r e n t l i a b i l i t i e s $

— $ 5

, 0 7 0 $ 6 0 3

L o n g

- t e r m l i a b i l i t i e s

— — 3

, 1 9 1

$

— $ 5

, 0 7 0 $ 3

, 7 9 41 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 0 0

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

6

. E m p l o y e e B e n e f i t P l a n s ( C o n t i n u e d

)

A m o u n t s R e c o g n i z e d i n A c c u m u l a t e d O

t h e r C o m p r e h e n s i v e I n c o m e

A m o u n t s r e c o g n i

z e d i n a c c u m u l a t e d o t h e r c o m

p r e h e n s i v e i n c o m e c o n s i s t o f t h e f

o l l o w i n g :

C o m p o n e n t s o f N e t P e r i o d i c B e n e f i t C o s t a n d O t h e r A m o u n t s R e c o g n i z e d i n O

t h e r C o m p r e h e n s i v e I n c o m e

— C o m b i n e d Q u a l i

f i e d a n d

N o n

- Q u a l i f i e d P e n s i o n P l a n s D e c e m b e r 3 1

,

( I n t h o u s a n d s ) 2 0 1 2 2 0 1 1 2 0 1 0

P r i o r s e r v i c e c o s t $

— $ 2 2 1 $ 1

, 2 6 7

N e t a c t u a r i a l l o s s

— 1 3

, 0 8 2 1 2

, 2 4 8

$

— $ 1 3

, 3 0 3 $ 1 3

, 5 1 5

Y e a r E n d e d D e c e m b e r 3 1

,

( I n t h o u s a n d s ) 2 0 1 2 ( 1 ) 2 0 1 1 ( 2 ) 2 0 1 0

C o m p o n e n t s o f N e t P e r i o d

i c B e n e f i t C o s t

C u r r e n t y e a r s e r v i c e c o s t $

— $

— $ 2

, 7 7 4

I n t e r e s t c o s t 9 2 2 2

, 8 2 6 3

, 7 0 0

E x p e c t e d r e t u r n o n p l a n a s s e t s ( 1

, 7 4 7 ) ( 4

, 1 0 3 ) ( 4

, 2 6 0 )

A m o r t i z a t i o n o f p r i o r s e r v i c e c o s t 2 2 1 1

, 0 4 6 5 7 2

A m o r t i z a t i o n o f n e t l o s s 1 3

, 0 8 2 1 0

, 5 2 7 8

, 7 0 5

P l a n t e r m i n a t i o n a n d a m

e n d m e n t

— — 4 2 3

S e t t l e m e n t 7

, 0 0 7 5

, 5 2 3 4

, 0 2 1

N e t p e r i o d i c p e n s i o n c o s t $ 1 9

, 4 8 5 $ 1 5

, 8 1 9 $ 1 5

, 9 3 5

O t h e r C h a n g e s i n Q u a

l i f i e d P l a n A s s e t s

a n d B e n e f i t O b l i g a t i o n s R e c o g n i z e d i n

O t h e r C o m p r e h e n s i v e I n c o m e

N e t ( g a i n ) / l o s s $

— $ 1 6

, 8 8 4 $ ( 4

, 5 2 3 )

A m o r t i z a t i o n o f n e t l o s s ( 1 3

, 0 8 2 ) ( 1 0

, 5 2 7 ) ( 8

, 7 0 5 )

A m o r t i z a t i o n o f p r i o r s e r v i c e c o s t ( 2 2 1 ) ( 1

, 0 4 6 ) ( 5 7 2 )

E f f e c t o f p l a n t e r

m i n a t i o n a n d a m

e n d m e n t

— — ( 8 1 6 )

S e t t l e m e n t

— ( 5

, 5 2 3 ) ( 4

, 0 2 1 )

T o t a l r e c o g n i z e d i n o t h e r c o m p r e h e n s i v e

i n c o m e $ ( 1 3

, 3 0 3 ) $ ( 2 1 2 ) $ ( 1 8

, 6 3 7 )

T o t a l r e c o g n i z e d i n n e t p e r i o d i c b e n e f i t

c o s t a n d o t h e r c o m

p r e h e n s i v e i n c o m e $ 6

, 1 8 2 $ 1 5

, 6 0 7 $ ( 2

, 7 0 2 )1 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 0 1 / 1 9 7 P o s t r e t i r e m e n t B e n e f

i t s O t h e r t h a n P e n s i o n s

T h e C o m p a n y p r o v i d e s c e r

t a i n h e a l t h c a r e b e n e f i t s f o r r e t i r e d e m p l o y e e s

, i n c l u d i n g t h e i r s p o u s e s

, e l i g i

b l e d e p e n d e n t s a n d s u r

v i v i n g

s p o u s e s ( r e t i r e e s )

. T h e s e b e n e f

i t s a r e c o m m o n l y c a l l e d p o s t r e t i

r e m e n t b e n e f i t s

. T h e h e a l t h c a r e p l a n s a r e c o n t r

i b u t o r y

, w i t h p a r t i c i p a n t s '

c o n t r i b u t i o n s a d j u s t e d a n n u a l l

y

.

8 0 ( 1 ) O n J u l y 1 3

, 2 0 1 2

, t h e C o m

p a n y m a d e a f

i n a l d i s t r i b u t i o n o

f b e n e f i t s f r o m t h e q u a l i f i e d p e n s i o n p l a n

.

( 2 ) O n D e c e m b e r 1 5

, 2 0 1 1

, t h e C o m

p a n y m a d e a f

i n a l d i s t r i b u t i o n o

f b e n e f i t s f r o m t h e n o n

- q u a l i

f i e d p e n s i o n p l a n

.1 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 0 2

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

6

. E m p l o y e e B e n e f i t P l a n s ( C o n t i n u e d

)

M o s t e m p l o y e e s b e c o m

e e l i g i b l e f o r t h e s e b e n e f

i t s i f t h e y m e e t c e r t a i n a g e a n d s e r v i c e r e q u i r e m e n t s a t r e t i r e m e n t

. T h e C o m p a n y w a s

p r o v i d i n g p o s t r e t i r e m e n t b e n e f i t s t o 2 6 5 r e t i r e e s a n d t h e i r d e p e n d e n t s a t t h e e n d o f 2 0 1 2 a n d 2 7 5 r e t i r e e s a n d t h e i r d e p e n d e n t s a t t h e e n d o f

2 0 1 1

.

O b l i g a t i o n s a n d F u n d e d S

t a t u s

T h e f u n d e d s t a t u s r e p r e s e n t s t h e d i f

f e r e n c e b e t w e e n t h e a c c u m

u l a t e d b e n e f i t o b l i g a t i o n o f t h e C o m

p a n y ' s p o s t r e t i

r e m e n t p l a n a n d t h e

f a i r v a l u e o f p l a n a s s e t s a t D e c e m

b e r 3 1

. T h e p o s t r e t i

r e m e n t p l a n d o e s n o t h a v e a n y p l a n a s s e t s ; t h e r e f o r e

, t h e f u n d e d s t a t u s i s e q u a l t o t h e

a m o u n t o f t h e D e c e m

b e r 3 1 a c c u m u l a t e d b e n e f i t o b l i g a t i o n

.

T h e c h a n g e i n t h e C o m p a n y ' s p o s t r e t i

r e m e n t b e n e f i t o b l i g a t i o n i s a s f

o l l o w s :

A m o u n t s R e c o g n i z e d i n t h e B a l a n c e S

h e e t

A m o u n t s r e c o g n i

z e d i n t h e b a l a n c e s h e e t c o n s i s t o f t h e f o l l o w i n g :

A m o u n t s R e c o g n i z e d i n A c c u m u l a t e d O

t h e r C o m p r e h e n s i v e I n c o m e

A m o u n t s r e c o g n i

z e d i n a c c u m u l a t e d o t h e r c o m

p r e h e n s i v e i n c o m e c o n s i s t o f t h e f

o l l o w i n g : Y e a r E n d e d D e c e m b e r 3 1

,

( I n t h o u s a n d s ) 2 0 1 2 2 0 1 1 2 0 1 0

C h a n g e i n B e n e f

i t O b l i g a t i o n

B e n e f i t o b l i g a t i o n a t b e g i

n n i n g o f y e a r $ 3 9

, 9 6 9 $ 3 1

, 9 4 7 $ 3 4

, 3 9 2

S e r v i c e c o s t 1

, 5 1 3 1

, 4 0 3 1

, 2 6 5

I n t e r e s t c o s t 1

, 5 3 7 1

, 7 1 7 1

, 6 9 6

A c t u a r i a l ( g a i n ) / l o s s ( 2

, 0 7 3 ) 6

, 0 1 5 ( 4

, 4 1 5 )

B e n e f i t s p a i d ( 7 7 8 ) ( 1

, 1 1 3 ) ( 9 9 1 )

B e n e f i t o b l i g a t i o n a t e n d o f y e a r $ 4 0

, 1 6 8 $ 3 9

, 9 6 9 $ 3 1

, 9 4 7

C h a n g e i n P l a n A s s e t s

F a i r v a l u e o f p l a n a s s e t s a t e n d o f y e a r

— — —

F u n d e d s t a t u s a t e n d o f y e a r $ ( 4 0

, 1 6 8 ) $ ( 3 9

, 9 6 9 ) $ ( 3 1

, 9 4 7 )

D e c e m b e r 3 1

,

( I n t h o u s a n d s ) 2 0 1 2 2 0 1 1 2 0 1 0

C u r r e n t l i a b i l i t i e s $ 1

, 3 0 4 $ 1

, 2 6 1 $ 1

, 0 8 5

L o n g

- t e r m l i a b i l i t i e s 3 8

, 8 6 4 3 8

, 7 0 8 3 0

, 8 6 2

$ 4 0

, 1 6 8 $ 3 9

, 9 6 9 $ 3 1

, 9 4 7

D e c e m b e r 3 1

,

( I n t h o u s a n d s ) 2 0 1 2 2 0 1 1 2 0 1 0

T r a n s i t i o n o b l i g a t i o n $

— $

— $ 6 3 2

N e t a c t u a r i a l l o s s 1 1

, 2 6 9 1 4

, 1 6 6 8

, 4 0 81 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 0 3

/ 1 9 7 8 1 $ 1 1

, 2 6 9 $ 1 4

, 1 6 6 $ 9

, 0 4 01 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 0 4

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

6

. E m p l o y e e B e n e f i t P l a n s ( C o n t i n u e d

)

T h e e s t i m a t e d n e t a c t u a r

i a l l o s s f o r t h e d e f i n e d b e n e f i t p o s t r e t i r e m e n t p l a n t h a t w i l l b e a m

o r t i z e d f r o m a c c u m u l a t e d o t h e r

c o m p r e h e n s i v e i n c o m e i n t o n e t p e r i o d i c p o s t r e t i r e m e n t c o s t o v e r t h e n e x

t f i s c a l y e a r i s $ 0

. 8 m

i l l i o n

.

C o m p o n e n t s o f N e t P e r i o d i c B e n e f i t C o s t a n d O t h e r A m o u n t s R e c o g n i z e d i n O

t h e r C o m p r e h e n s i v e I n c o m e

A s s u m p t i o n s

A s s u m p t i o n s u s e d t o d e t e r

m i n e p r o j e c t e d p o s t r e t i

r e m e n t b e n e f i t o b l i g a t i o n s a n d p o s t r e t i

r e m e n t c o s t s a r e a s f

o l l o w s :

C o v e r a g e p r o v i d e d t o p a r

t i c i p a n t s a g e 6 5 a n d o l d e r i s u n d e r a f u l l y

- i n s u r e d a r r a n g e m e n t

. T h e C o m p a n y s u b s i d y i s l i

m i t e d t o 6 0 % o f t h e Y e a r E n d e d D e c e m b e r 3 1

,

( I n t h o u s a n d s ) 2 0 1 2 2 0 1 1 2 0 1 0

C o m p o n e n t s o f N e t P e r i o d

i c P o s t r e t i r e m e n t

B e n e f i t C o s t

C u r r e n t y e a r s e r v i c e c o s t $ 1

, 5 1 3 $ 1

, 4 0 3 $ 1

, 2 6 5

I n t e r e s t c o s t 1

, 5 3 7 1

, 7 1 7 1

, 6 9 6

A m o r t i z a t i o n o f n e t o b l i g a t i o n a t t r a n s i

t i o n

— 6 3 2 6 3 2

A m o r t i z a t i o n o f n e t l o s s 8 2 4 4 4 8 6 3 1

N e t p e r i o d i c p o s t r e t i r e m e n t c o s t $ 3

, 8 7 4 $ 4

, 2 0 0 $ 4

, 2 2 4

O t h e r C h a n g e s i n B e n e f

i t O b l i g a t i o n s

R e c o g n i z e d i n O t h e r C o m

p r e h e n s i v e I n c o m e

N e t ( g a i n ) / l o s s $ ( 2

, 0 7 3 ) $ 6

, 0 1 5 $ ( 4

, 4 1 5 )

A m o r t i z a t i o n o f n e t o b l i g a t i o n a t t r a n s i

t i o n

— ( 6 3 2 ) ( 6 3 2 )

A m o r t i z a t i o n o f n e t l o s s ( 8 2 4 ) ( 4 4 8 ) ( 6 3 1 )

T o t a l r e c o g n i z e d i n o t h e r c o m p r e h e n s i v e

i n c o m e ( 2

, 8 9 7 ) 4

, 9 3 5 ( 5

, 6 7 8 )

T o t a l r e c o g n i z e d i n n e t p e r i o d i c b e n e f i t c o s t

a n d o t h e r c o m

p r e h e n s i v e i n c o m e $ 9 7 7 $ 9

, 1 3 5 $ ( 1

, 4 5 4 )

D e c e m b e r 3 1

,

2 0 1 2 2 0 1 1 2 0 1 0

D i s c o u n t r a t e ( 1 )

4

. 0 0 % 4

. 2 5 % 5

. 7 5 %

H e a l t h c a r e c o s t t r e n d r a t e f

o r m e d i c a l b e n e f i t s

a s s u m e d f o r n e x t y e a r 7

. 0 0 % 8

. 0 0 % 9

. 0 0 %

R a t e t o w h i c h t h e c o s t t r e n d r a t e i s a s s u m

e d t o

d e c l i n e ( t h e u l t i m a t e t r e n d r a t e ) 5

. 0 0 % 5

. 0 0 % 5

. 0 0 %

Y e a r t h a t t h e r a t e r e a c h e s t h e u l

t i m a t e t r e n d r a t e 2 0 1 5 2 0 1 5 2 0 1 5

( 1 ) R e p r e s e n t s t h e y e a r e n d r a t e s u s e d t o d e t e r m i n e t h e p r o j e c t e d b e n e f i t o b l i g a t i o n

. T

o c o m p u t e p o s t r e t i r e m e n t c o s t i n

2 0 1 2

, 2 0 1 1 a n d 2 0 1 0

, r e s

p e c t i v e l y

, t h e b e g i n n i n g o

f y e a r d i s c o u n t r a t e s o

f 4

. 2 5 %

, 5

. 7 5 % a n d 5

. 7 5 % w e r e u s e d

.1 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 0 5

/ 1 9 7 e x p e c t e d a n n u a l f

u l l y

- i n s u r e d p r e m i u m f o r p a r t i c i p a n t s a g e 6 5 a n d o l d e r

. F o r a l l p a r

t i c i p a n t s u n d e r a g e 6 5

, t h e C o m

p a n y s u b s i d y f

o r a l l

r e t i r e e m e d i c a l a n d p r e s c r

i p t i o n d r u g b e n e f i t s

, b e g i n n i n g J a n u a r y 1

, 2 0 0 6

, w a s l i

m i t e d t o a n a g g r e g a t e a n n u a l a m

o u n t n o t t o e x

c e e d $ 6 4 8

, 0 0 0

.

T h i s l i m i t i n c r e a s e s b y 3

. 5 % a n n u a l l

y t h e r e a f t e r

. T h e C o m p a n y p r e p a i d t h e l i f

e i n s u r a n c e p r e m

i u m s f o r a l l r e t i r e e s r e t i r i n g b e f o r e J a n u a r y 1

,

2 0 0 6 e l i m i n a t i n g a l l f u t u r e p r e m i u m s f o r r e t i r e e l i f e i n s u r a n c e

. A l i f

e i n s u r a n c e p r o d u c t i s o f

f e r e d t o e m p l o y e e s a l l o w i

n g e m p l o y e e s t o

c o n t i n u e c o v e r a g e i

n t o r e t i r e m e n t b y p a y i n g t h e p r e m i u m s d i r e c t l y t o t h e l i f e i n s u r a n c e p r o v i d e r

.

8 21 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 0 6

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

6

. E m p l o y e e B e n e f i t P l a n s ( C o n t i n u e d

)

A s s u m e d h e a l t h c a r e c o s t t r e n d r a t e s m

a y h a v e a s i g n i f

i c a n t e f f e c t o n t h e a m o u n t s r e p o r t e d f o r t h e h e a l t h c a r e p l a n s

. A o n e

p e r c e n t a g e

- p o i

n t c h a n g e i n a s s u m e d h e a l t h c a r e c o s t t r e n d r a t e s w o u l d h a v e t h e f o l l o w i n g e f f e c t s :

C a s h F l o w s

C o n t r i b u t i o n s

T h e C o m p a n y e x p e c t s t o c o n t r

i b u t e a p p r o x i m a t e l y $ 1

. 3 m i l l i o n t o t h e p o s t r e t i

r e m e n t b e n e f i t p l a n i n 2 0 1 3

.

E s t i m a t e d F u t u r e B e n e

f i t P a y m e n t s

T h e f o l l o w i n g e s t i m a t e d b e n e f i t p a y m e n t s u n d e r t h e C o m

p a n y ' s p o s t r e t i

r e m e n t p l a n s

, w h i c h r e f l e c t e x p e c t e d f u t u r e s e r v i c e

, a s

a p p r o p r i a t e

, a r e e x p e c t e d t o b e p a i d a s f

o l l o w s :

S a v i n g s I n v e s t m e n t P l a n

T h e C o m p a n y h a s a S a v i

n g s I n v e s t m e n t P l a n ( S I P )

, w

h i c h i s a d e f i n e d c o n t r i b u t i o n p l a n

. T h e C o m

p a n y m a t c h e s a p o r t i o n o f

e m p l o y e e s ' c o n t r

i b u t i o n s i n c a s h

. P a r t i c i p a t i o n i n t h e S I P i s v o l

u n t a r y

, a n d a l l r e g u l a r e m

p l o y e e s o f t h e C o m

p a n y a r e e l i g i b l e t o p a r t i c i p a t e

.

T h e C o m p a n y m a d e c o n t r i b u t i o n s o f $ 2

. 5 m

i l l i o n

, $ 2

. 0 m i l l i o n a n d $ 2

. 2 m

i l l i o n i n 2 0 1 2

, 2 0 1 1 a n d 2 0 1 0

, r e s p e c t i

v e l y

, w h i c h a r e i n c l u d e d i n

G e n e r a l a n d a d m

i n i s t r a t i v e e x p e n s e i n t h e C o n s o l i d a t e d S t a t e m

e n t o f O p e r a t i o n s

. T h e C o m

p a n y m a t c h e s e m p l o y e e c o n t r i b u t i o n s d o l l a r

- f

o r

d o l l a r

, u p t o t h e m

a x i m u m I R S l i m i t

, o n t h e f i r s t s i x p e r c e n t o f a n e m

p l o y e e ' s p r e t a x e a r

n i n g s

. T h e C o m

p a n y ' s c o m m o n s t o c k i s a n i

n v e s t m e n t

o p t i o n w i t h i n t h e S I P

.

I n J u l y 2 0 1 0

, t h e C o m

p a n y a m e n d e d t h e S I P t o p r o v i d e f

o r d i s c r e t i o n a r

y p r o f i t s h a r i n g c o n t r i b u t i o n s u p o n t e r

m i n a t i o n o f t h e q u a l i f

i e d

p e n s i o n p l a n e f

f e c t i v e S e p t e m b e r 3 0

, 2 0 1 0

. T h e C o m

p a n y p r e s e n t l

y m a k e s a d i s c r e t i o n a r

y p r o f i t

- s h a r i n g c o n t r i b u t i o n t o t h i s p l a n i

n a n

a m o u n t e q u a l t o 9 % o f a n e l i g i

b l e p l a n p a r t i c i p a n t ' s s a l a r y a n d b o n u s

. T h e C o m

p a n y c h a r g e d t o e x p e n s e p l a n c o n t r

i b u t i o n s o f $ 3

. 9 m

i l l i o n

, $ 3

. 6 m i l l i o n a n d $ 0

. 8 m

i l l i o n i n 2 0 1 2

, 2 0 1 1 a n d 2 0 1 0

, r e s p e c t i

v e l y

, w h i c h a r e i n c l u d e d i n G e n e r a l a n d a d m

i n i s t r a t i v e e x p e n s e i n t h e

C o n s o l i d a t e d S t a t e m

e n t o f O p e r a t i o n s

.

D e f e r r e d C o m p e n s a t i o n P l a n

T h e C o m p a n y h a s a D e f

e r r e d C o m p e n s a t i o n P l a n w

h i c h i s a v a i l a b l e t o o f

f i c e r s a n d c e r t a i n m e m b e r s o f t h e C o m

p a n y ' s m a n a g e m e n t

g r o u p a n d a c t s a s a s u p p l e m

e n t t o t h e S I P

. T h e I n t e r

n a l R e v e n u e C o d e d o e s n o t c a p t h e a m o u n t o f c o m p e n s a t i o n t h a t m

a y b e t a k e n i n t o

a c c o u n t f o r p u r p o s e s

8 3 ( I n t h o u s a n d s ) 1

- P e r c e n t a g e

P o i n t I n c r e a s e 1

- P e r c e n t a g e

P o i n t D e c r e a s e

E f f e c t o n t o t a l o f s e r

v i c e a n d i n t e r e s t c o s t $ 5 8 8 $ ( 4 7 0 )

E f f e c t o n p o s t r e t i

r e m e n t b e n e f i t o b l i g a t i o n 6

, 4 5 1 5

, 2 4 1

( I n t h o u s a n d s )

2 0 1 3 $ 1

, 3 3 0

2 0 1 4 1

, 4 6 5

2 0 1 5 1

, 5 6 8

2 0 1 6 1

, 6 6 5

2 0 1 7 1

, 7 7 2

Y e a r s 2 0 1 8

- 2 0 2 2 1 1

, 3 7 21 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 0 7

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

6

. E m p l o y e e B e n e f i t P l a n s ( C o n t i n u e d

)

o f d e t e r m i n i n g c o n t r i b u t i o n s t o t h e D e f

e r r e d C o m p e n s a t i o n P l a n a n d d o e s n o t i

m p o s e l i m i t a t i o n s o n t h e a m

o u n t o f c o n t r i b u t i o n s t o t h e

D e f e r r e d C o m p e n s a t i o n P l a n

. A t t h e p r e s e n t t i

m e

, t h e C o m p a n y a n t i c i p a t e s m a k i n g a c o n t r i b u t i o n t o t h e D e f

e r r e d C o m p e n s a t i o n P l a n o n

b e h a l f o f a p a r

t i c i p a n t i n t h e e v e n t t h a t I n t e r

n a l R e v e n u e C o d e l i

m i t a t i o n s c a u s e a p a r

t i c i p a n t t o r e c e i v e l e s s t h a n t h e C o m

p a n y m a t c h i n g

c o n t r i b u t i o n u n d e r t h e S I P

.

T h e a s s e t s o f t h e D e f

e r r e d C o m p e n s a t i o n P l a n a r e h e l d i

n a r a b b i t r u s t a n d a r e s u b

j e c t t o a d d i t i o n a l r i s k o f l o s s i n t h e e v e n t o f

b a n k r u p t c y o r i n s o l v e n c y o f t h e C o m

p a n y

.

U n d e r t h e D e f e r r e d C o m p e n s a t i o n P l a n

, t h e p a r

t i c i p a n t s d i r e c t t h e d e e m e d i n v e s t m e n t o f a m o u n t s c r e d i t e d t o t h e i r a c c o u n t s

. T h e t r

u s t

a s s e t s a r e i n v e s t e d i n e i t h e r m u t u a l f u n d s t h a t c o v e r t h e i

n v e s t m e n t s p e c t r u m f r o m e q u i t y t o m o n e y m a r k e t

, o r m a y i n c l u d e h o l d i n g s o f t h e

C o m p a n y ' s c o m m o n s t o c k

, w h i c h i s f u n d e d b y t h e i s s u a n c e o f s h a r e s t o t h e t r u s t

. T h e m u t u a l f u n d s a r e p u b l i c l

y t r a d e d a n d h a v e m

a r k e t

p r i c e s t h a t a r e r e a d i l

y a v a i l a b l e

. S e t t l e m

e n t p a y m e n t s a r e m a d e t o p a r t i c i p a n t s i n c a s h

, e i t h e r i n a l u m p s u m o r i n p e r i o d i c i n s t a l l m e n t s

. T h e

m a r k e t v a l u e o f t h e t r u s t a s s e t s

, e x c l u d i n g t h e C o m p a n y ' s c o m m o n s t o c k

, w a s $ 1 0

. 6 m

i l l i o n a n d $ 1 0

. 8 m

i l l i o n a t D e c e m

b e r 3 1

, 2 0 1 2 a n d 2 0 1 1

,

r e s p e c t i v e l y

, a n d i s i n c l u d e d i n O t h e r a s s e t s i

n t h e C o n s o l i d a t e d B a l a n c e S h e e t

. R e l a t e d l i a b i l i t i e s

, i n c l u d i n g t h e C o m p a n y ' s c o m m o n s t o c k

,

t o t a l e d $ 2 3

. 9 m

i l l i o n a n d $ 2 0

. 2 m

i l l i o n a t D e c e m

b e r 3 1

, 2 0 1 2 a n d 2 0 1 1

, r e s p e c t i

v e l y

, a n d a r e i n c l u d e d i n O t h e r l i a b i l i t i e s i n t h e C o n s o l i d a t e d

B a l a n c e S h e e t

. W i

t h t h e e x c e p t i o n o f t h e C o m

p a n y ' s c o m m o n s t o c k

, t h e r e i s n o i

m p a c t o n e a r n i n g s o r e a r n i n g s p e r s h a r e f

r o m t h e c h a n g e s

i n m a r k e t v a l u e o f t h e d e f e r r e d c o m p e n s a t i o n p l a n a s s e t s b e c a u s e t h e c h a n g e s i n m a r k e t v a l u e o f t h e t r u s t a s s e t s a r e o f

f s e t c o m p l e t e l y b y

c h a n g e s i n t h e v a l u e o f t h e l i a b i l i

t y

, w h i c h r e p r e s e n t s t r

u s t a s s e t s b e l o n g i

n g t o p l a n p a r

t i c i p a n t s

.

T h e C o m p a n y ' s c o m m o n s t o c k h e l d i

n t h e r a b b i t r u s t i s r e c o r d e d a t t h e m

a r k e t v a l u e o n t h e d a t e o f d e f

e r r a l

, w h i c h t o t a l e d $ 5

. 7 m

i l l i o n

a n d $ 4

. 9 m i l l i o n a t D e c e m

b e r 3 1

, 2 0 1 2 a n d 2 0 1 1

, r e s p e c t i

v e l y a n d i s i n c l u d e d i n A d d i t i o n a l p a i d

- i n c a p i t a l i n S t o c k h o l d e r s ' E q u i t y i n t h e

C o n s o l i d a t e d B a l a n c e S h e e t

. A s o f D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 2

, 2 6 7

, 0 8 7 s h a r e s o f t h e C o m p a n y ' s s t o c k r e p r e s e n t i

n g v e s t e d p e r f

o r m a n c e s h a r e

a w a r d s w e r e d e f

e r r e d i n t o t h e r a b b i t r

u s t

. D u r i n g 2 0 1 2

, t h e C o m

p a n y r e c o g n i z e d $ 3

. 2 m i l l i o n i n G e n e r a l a n d a d m

i n i s t r a t i v e e x p e n s e i n t h e

C o n s o l i d a t e d S t a t e m

e n t o f O p e r a t i o n s r e p r e s e n t i

n g t h e i n c r e a s e i n t h e c l o s i n g p r i c e o f t h e C o m

p a n y ' s s h a r e s h e l d i

n t h e t r u s t

. T h e

C o m p a n y ' s c o m m o n s t o c k i s s u e d t o t h e t r

u s t i s n o t c o n s i d e r e d o u t s t a n d i

n g f o r p u r p o s e s o f c a l c u l a t i

n g b a s i c e a r n i n g s p e r s h a r e

, b u t i s

c o n s i d e r e d a c o m

m o n s t o c k e q u i v a l e n t i n t h e c a l c u l a t i o n o f d i l

u t e d e a r n i n g s p e r s h a r e

.

T h e C o m p a n y c h a r g e d t o e x p e n s e p l a n c o n t r

i b u t i o n s o f $ 6 6 1

, 6 7 6

, $ 5 2 2

, 8 0 7 a n d $ 1 0 9

, 1 9 6 i n 2 0 1 2

, 2 0 1 1 a n d 2 0 1 0

, r e s p e c t i

v e l y

, w h i c h a r e

i n c l u d e d i n G e n e r a l a n d a d m

i n i s t r a t i v e e x p e n s e i n t h e C o n s o l i d a t e d S t a t e m

e n t o f O p e r a t i o n s

.

8 41 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 0 8

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

7

. I n c o m e T a x e s

I n c o m e t a x e x p e n s e i s s u m m a r i z e d a s f o l l o w s :

T o t a l i n c o m e t a x e s w e r e d i f f e r e n t t h a n t h e a m

o u n t s c o m p u t e d b y a p p l

y i n g t h e s t a t u t o r

y f e d e r a l i n c o m e t a x r a t e a s f o l l o w s :

8 5 Y e a r E n d e d D e c e m b e r 3 1

,

( I n t h o u s a n d s ) 2 0 1 2 2 0 1 1 2 0 1 0

C u r r e n t

F e d e r a l $ 2 4

, 6 1 8 $ 3 9

, 7 4 9 $ 2 9

, 8 7 9

S t a t e 5 6 3 ( 1

, 7 1 4 ) 3

, 4 2 4

T o t a l 2 5

, 1 8 1 3 8

, 0 3 5 3 3

, 3 0 3

D e f e r r e d

F e d e r a l 5 7

, 7 0 4 4 6

, 5 9 9 3 7

, 9 8 1

S t a t e 2 3

, 2 2 5 2 8

, 1 4 5 2 3

, 8 2 8

T o t a l 8 0

, 9 2 9 7 4

, 7 4 4 6 1

, 8 0 9

T o t a l i n c o m e t a x e x p e n s e $ 1 0 6

, 1 1 0 $ 1 1 2

, 7 7 9 $ 9 5

, 1 1 2

Y e a r E n d e d D e c e m b e r 3 1

,

( D o l l a r s i n t h o u s a n d s ) 2 0 1 2 2 0 1 1 2 0 1 0

S t a t u t o r y f e d e r a l i n c o m e t a x r a t e 3 5 % 3 5 % 3 5 %

C o m p u t e d " e x p e c t e d " f e d e r a l i n c o m e t a x $ 8 3

, 2 4 4 $ 8 2

, 3 1 6 $ 6 9

, 4 7 5

S t a t e i n c o m e t a x

, n e t o f f e d e r a l i n c o m e t a x

b e n e f i t 9

, 6 0 9 8

, 9 8 9 6

, 6 3 8

D e f e r r e d t a x a d j u s t m e n t r e l a t e d t o c h a n g e i

n

o v e r a l l s t a t e t a x r a t e 1 3

, 5 9 6 1 9

, 0 6 8 1 8

, 9 7 3

O t h e r

, n e t ( 3 3 9 ) 2

, 4 0 6 2 6

T o t a l i n c o m e t a x e x p e n s e $ 1 0 6

, 1 1 0 $ 1 1 2

, 7 7 9 $ 9 5

, 1 1 21 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 0 9

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

7

. I n c o m e T a x e s ( C o n t i n u e d

)

T h e t a x e f f e c t s o f t e m p o r a r y d i f f e r e n c e s t h a t r e s u l

t e d i n s i g n i f i c a n t p o r t i o n s o f t h e d e f

e r r e d t a x l i a b i l i t i e s a n d d e f e r r e d t a x a s s e t s w e r e a s

f o l l o w s :

A s o f D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 2

, t h e C o m

p a n y h a d a l t e r n a t i v e m i n i m u m t a x c r e d i t c a r r y f o r w a r d s o f $ 1 2 5

. 9 m

i l l i o n w h i c h d o n o t e x

p i r e a n d c a n

b e u s e d t o o f f s e t r e g u l a r i n c o m e t a x e s i n f u t u r e y e a r s t o t h e e x

t e n t t h a t r e g u l a r i

n c o m e t a x e s e x c e e d t h e a l t e r n a t i v e m i n i m u m t a x i n a n y s u c h

y e a r

. T h e C o m

p a n y a l s o h a d n e t o p e r a t i

n g l o s s c a r r y f o r w a r d s o f $ 3 9 8

. 6 m

i l l i o n a n d $ 3 7 8

. 2 m

i l l i o n f o r f e d e r a l a n d s t a t e r e p o r

t i n g p u r p o s e s

,

r e s p e c t i v e l y

, t h e m a j o r i t y o f w h i c h w i l l e x p i r e b e t w e e n 2 0 1 6 a n d 2 0 3 2

. T h e C o m p a n y b e l i e v e s i

t i s m o r e l i k e l y t h a n n o t t h a t t h e s e d e f

e r r e d t a x

b e n e f i t s w i l l b e u t i l i z e d p r i o r t o t h e i r e x p i r a t i o n

. T a x b e n e f

i t s r e l a t e d t o e m

p l o y e e s t o c k

- b a s e d c o m p e n s a t i o n i n c l u d e d i n n e t o p e r a t i n g l o s s

c a r r y f o r w a r d s b u t n o t r e f

l e c t e d i n d e f e r r e d t a x a s s e t s a s o f D e c e m

b e r 3 1

, 2 0 1 2 a r e a p p r o x

i m a t e l y $ 6 6

. 9 m i l l i o n

.

U n c e r t a i n T a x P o s i t i o n s

A r e c o n c i l i a t i o n o f t h e b e g i

n n i n g a n d e n d i n g a m o u n t o f u n r e c o g n i

z e d t a x b e n e f i t s i s a s f o l l o w s : D e c e m b e r 3 1

,

( I n t h o u s a n d s ) 2 0 1 2 2 0 1 1

D e f e r r e d T a x L i a

b i l i t i e s

P r o p e r t y

, p l a n t a n d e q u i

p m e n t $ 1

, 2 0 4

, 7 3 5 $ 1

, 0 6 8

, 7 6 2

H e d g i n g l i a b i l i t i e s / r e c e i v a b l e s 1 9

, 9 1 5 6 8

, 6 7 0

P r e p a i d e x p e n s e s a n d o t h e r 7 3 6 9

, 2 6 1

T o t a l 1

, 2 2 5

, 3 8 6 1

, 1 4 6

, 6 9 3

D e f e r r e d T a x A s s e t s

A l t e r n a t i v e m i n i m u m t a x c r e d i t 1 2 5

, 8 6 2 1 0 1

, 2 9 0

N e t o p e r a t i n g l o s s 1 3 7

, 4 2 2 1 1 3

, 4 9 6

F o r e i g n t a x c r e d i

t s 4

, 9 2 3 4

, 6 8 5

P e n s i o n a n d o t h e r p o s t

- r e t i

r e m e n t b e n e f i t s 1 6

, 4 9 8 1 9

, 8 9 2

I t e m s a c c r u e d f o r f i n a n c i a l r e p o r t i n g p u r p o s e s a n d

o t h e r 5 2

, 8 0 6 4 9

, 6 0 6

T o t a l 3 3 7

, 5 1 1 2 8 8

, 9 6 9

N e t d e f e r r e d t a x l i a b i l i t i e s $ 8 8 7

, 8 7 5 $ 8 5 7

, 7 2 4

Y e a r E n d e d

D e c e m b e r 3 1

,

( I n t h o u s a n d s ) 2 0 1 2 2 0 1 1 2 0 1 0

U n r e c o g n i z e d t a x b e n e f i t b a l a n c e a t b e g i

n n i n g o f y e a r $

— $

— $ 5 0 0

A d d i t i o n s b a s e d o n t a x p r o v i s i o n s r e l a t e d t o t h e c u r r e n t

y e a r

— — —

A d d i t i o n s f o r t a x p o s i t i o n s o f p r i o r y e a r s

— — —

R e d u c t i o n s f o r t a x p o s i t i o n s o f p r i o r y e a r s

— — ( 5 0 0 )1 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 1 0

/ 1 9 7 D u r i n g 2 0 1 0

, u n r e c o g n i

z e d t a x b e n e f i t s w e r e r e d u c e d b y $ 0

. 5 m

i l l i o n a s a r e s u l

t o f t h e c o m p l e t i o n o f t h e I n t e r

n a l R e v e n u e S e r v i c e ( I R S )

J o i n t C o m m i t t e e o n T a x a t i o n r e v i e w o f t h e 2 0 0 5

- 2 0 0 8 t a x y e a r s t h a t w e r e u n d e r a u d i t b y t h e I R S

. T h i s r e d u c t i o n d i d n o t m a t e r i a l l y a f f e c t t h e

e f f e c t i v e t a x r a t e

. A s o f

8 6

S e t t l e m e n t s

— — —

U n r e c o g n i z e d t a x b e n e f i t b a l a n c e a t e n d o f y e a r $

— $

— $

—1 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 1 1 / 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

7

. I n c o m e T a x e s ( C o n t i n u e d

)

D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 2 a n d 2 0 1 1

, t h e C o m

p a n y d i d n o t h a v e a n y u n c e r

t a i n t a x p o s i t i o n s r e p o r t e d i n t h e C o n s o l i d a t e d B a l a n c e S h e e t

.

T h e C o m p a n y f i l e s i n c o m e t a x r e t u r n s i n t h e U

. S

. f e d e r a l j u r i s d i c t i o n

, v a r i o u s s t a t e s a n d o t h e r j u r

i s d i c t i o n s

. T h e C o m

p a n y i s n o l o n g e r

s u b j e c t t o e x a m i n a t i o n s b y s t a t e a u t h o r

i t i e s b e f o r e 2 0 0 8

. T h e C o m

p a n y i s n o t c u r

r e n t l y u n d e r e x a m i n a t i o n b y t h e I R S

.

8

. C o m m i t m e n t s a n d C o n t i n g e n c i e s

T r a n s p o r t a t i o n A g r e e m e n t s

T h e C o m p a n y h a s e n t e r e d i

n t o c e r t a i n n a t u r a l g a s a n d l i q u i d s t r a n s p o r

t a t i o n a g r e e m

e n t s w i t h v a r i o u s p i p e l i n e s w i t h i n i t i a l t e r m s

r a n g i n g f r o m a p p r o x i m a t e l y f o u r t o 2 3 y e a r s

. U

n d e r c e r t a i n o f t h e s e a g r e e m

e n t s

, t h e C o m

p a n y i s o b l i g a t e d t o t r a n s p o r

t m i n i m u m d a i l y

q u a n t i t i e s

, o r p a y f o r a n y d e f i c i e n c i e s a t a s p e c i f

i e d r a t e

. T h e C o m

p a n y i s a l s o o b l i g a t e d u n d e r c e r

t a i n o f t h e s e a r r a n g e m e n t s t o p a y a

d e m a n d c h a r g e f o r f i r m c a p a c i t y r i g h t s o n p i p e l i n e s y s t e m s r e g a r d l e s s o f t h e a m

o u n t o f p i p e l i n e c a p a c i t y u t i l i z e d b y t h e C o m

p a n y

. I n m o s t

c a s e s

, t h e C o m

p a n y ' s p r o d u c t i o n c o m

m i t m e n t t o t h e s e p i

p e l i n e s i s e x p e c t e d t o e x c e e d m i n i m u m d a i l y q u a n t i t i e s p r o v i d e d i

n t h e a g r e e m e n t s

.

I f t h e C o m p a n y d o e s n o t u t i l i

z e t h e c a p a c i t y

, i t c a n r e l e a s e i

t t o o t h e r s

, t h u s r e d u c i

n g i t s p o t e n t i a l l i a b i l i

t y

.

F u t u r e o b l i g a t i o n s u n d e r t r a n s p o r t a t i o n a g r e e m

e n t s a s o f D e c e m

b e r 3 1

, 2 0 1 2 a r e a s f

o l l o w s :

D r i l l i n g R i g C o m m i t m e n t s

D u r i n g 2 0 1 2

, t h e C o m

p a n y d i d n o t e n t e r i

n t o a n y n e w l o n g

- t e r

m d r i l l i n g r i g c o m m i t m e n t s

. T h e e x i s t i n g c o m m i t m e n t s t h a t c o m m e n c e d i n

t h e f o u r t h q u a r t e r o f 2 0 1 1 r e l a t e t o t h e C o m

p a n y ' s c a p i t a l p r o g r a m i n t h e M a r c e l l u s S h a l e a n d h a v e o r

i g i n a l t e r m s r a n g i n g f r o m t w o t o t h r e e

y e a r s

. T h e f u t u r e m i n i m u m c o m m i t m e n t s u n d e r t h e s e a g r e e m

e n t s a s o f D e c e m

b e r 3 1

, 2 0 1 2 a r e $ 1 7

. 9 m

i l l i o n i n 2 0 1 3 a n d $ 9

. 2 m

i l l i o n i n 2 0 1 4

.

L e a s e C o m m i t m e n t s

T h e C o m p a n y l e a s e s c e r

t a i n o f f i c e s p a c e

, w a r e h o u s e f

a c i l i t i e s

, v e h i c l e s

, a n d m

a c h i n e r y a n d e q u i p m e n t u n d e r c a n c e l a b l e a n d n o n

c a n c e l a b l e l e a s e s

. R

e n t e x p e n s e u n d e r t h e s e a r

r a n g e m e n t s t o t a l e d $ 1 1

. 6 m

i l l i o n

, $ 1 3

. 6 m i l l i o n a n d $ 1 8

. 3 m

i l l i o n f o r t h e y e a r s e n d e d

D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 2

, 2 0 1 1 a n d 2 0 1 0

, r e s p e c t i v e l y

.

8 7 ( I n t h o u s a n d s )

2 0 1 3 $ 9 4

, 7 1 4

2 0 1 4 9 8

, 1 4 5

2 0 1 5 1 1 5

, 2 0 3

2 0 1 6 1 2 6

, 9 7 3

2 0 1 7 1 2 1

, 9 2 3

T h e r e a f t e r 1

, 1 5 6

, 2 9 4

$ 1

, 7 1 3

, 2 5 21 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 1 2

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

8

. C o m m i t m e n t s a n d C o n t i n g e n c i e s ( C o n t i n u e d )

F u t u r e m i n i m u m r e n t a l c o m

m i t m e n t s u n d e r n o n

- c a n c e l a b l e l e a s e s i n e f f e c t a t D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 2 a r e a s f

o l l o w s :

L e g a l M a t t e r s

P r e f e r e n t i a l P u r c h a s e R i

g h t L i t i g a t i o n

I n S e p t e m b e r 2 0 0 5

, t h e C o m

p a n y a n d L i n n E n e r g y

, L L C w e r e s u e d b y P o w e r G

a s M a r k e t i n g & T r a n s m i s s i o n

, I n c

. i n t h e C o u r t o f

C o m m o n P l e a s o f I n d i a n a C o u n t y

, P e n n s y l v a n i a

. T h e l a w s u i

t s e e k s u n s p e c i f

i e d d a m a g e s a r i s i n g o u t o f t h e C o m

p a n y ' s 2 0 0 3 s a l e o f o i l a n d

g a s p r o p e r t i e s l o c a t e d i n I n d i a n a C o u n t y

, P e n n s y l

v a n i a

, t o L i n n E n e r g y

, L L C

. T h e p l a i n t i f f a l l e g e s b r e a c h o f a p r e f

e r e n t i a l p u r c h a s e r

i g h t

r e g a r d i n g t h o s e p r o p e r

t i e s c o n t a i n e d i n a 1 9 6 9 j o i n t o p e r a t i n g a g r e e m e n t t o w h i c h t h e p l a i n t i f f w a s a p a r t y

. T h e C o m p a n y i n i t i a l l y o b t a i n e d

j u d g m e n t a s a m a t t e r o f l a w a s t o a l l c l a i

m s i n a d e c i s i o n b y t h e t r

i a l c o u r t d a t e d F e b r u a r y 2 0 0 7

. P l a i n t i f f a p p e a l e d t h e r

u l i n g t o t h e

P e n n s y l v a n i a S u p e r i o r C o u r t

, w h e r e t h e r u l i n g i n f a v o r o f t h e C o m

p a n y w a s r e v e r s e d a n d r e m

a n d e d t o t h e t r

i a l c o u r t i n M a r c h 2 0 0 8

. T h e

C o m p a n y a p p e a l e d t h e S u p e r

i o r C o u r t r u l i n g t o t h e P e n n s y l

v a n i a S u p r e m

e C o u r t

, b u t i n D e c e m b e r 2 0 0 8 t h a t C o u r

t d e c l i n e d t o r e v i e w

.

E f f e c t i v e J u l y 2 0 0 8

, L i n n E n e r g y

, L L C s o l d t h e s u b

j e c t p r o p e r t i e s t o X T O E

n e r g y

, I n c

. , g i v i n g r i s e t o a s e c o n d l a w s u i

t f o r u n s p e c i f i e d

d a m a g e s f i l e d i n S e p t e m b e r 2 0 0 9 b y E X C O

— N o r t h C o a s t E n e r g y

, I n c

. , a s s u c c e s s o r i

n i n t e r e s t t o P o w e r G

a s M a r k e t i n g & T r a n s m i s s i o n

,

I n c

. , a g a i n s t t h e C o m p a n y

, L i n n E n e r g y

, L L C a n d X T O E n e r g y

, I n c

. T h e s e c o n d l a w s u i

t h a s b e e n c o n s o l i d a t e d i

n t o t h e f i r s t l a w s u i t

. A

b e n c h t r i a l w a s h e l d i n e a r l y J u n e 2 0 1 2 a n d c l o s i

n g a r g u m e n t s w e r e h e l d i

n J a n u a r y 2 0 1 3

, b u t t h e r e h a s n o t y e t b e e n a f i n a l r u l i n g o n t h e

c a s e

.

T h e C o m p a n y b e l i e v e s t h a t t h e p l a i

n t i f f ' s c l a i m s l a c k m e r i t a n d d o e s n o t c o n s i d e r a l o s s r e l a t e d t o t h i s m a t t e r t o b e p r o b a b l e ; h o w e v e r

,

d u e t o t h e i n h e r e n t u n c e r

t a i n t i e s o f l i t i g a t i o n

, a l o s s i s p o s s i

b l e

. I n t h e e v e n t t h a t t h e C o m

p a n y i s f o u n d l i a b l e

, t h e p o t e n t i a l l o s s i s c u r r e n t l y

e s t i m a t e d t o b e l e s s t h a n $ 1 5 m

i l l i o n

.

O t h e r

T h e C o m p a n y i s a l s o a d e f

e n d a n t i n v a r i o u s o t h e r l e g a l p r o c e e d i

n g s a r i s i n g i n t h e n o r m a l c o u r s e o f b u s i

n e s s

. A l l k n o w n l i a b i l i t i e s a r e

a c c r u e d b a s e d o n m

a n a g e m e n t ' s b e s t e s t i

m a t e o f t h e p o t e n t i a l l o s s

. W h i l e t h e o u t c o m e a n d i m p a c t o f t h e s e l e g a l p r o c e e d i

n g s o n t h e

C o m p a n y c a n n o t b e p r e d i c t e d w i

t h c e r t a i n t y

, m a n a g e m e n t b e l i e v e s t h a t t h e r e s o l

u t i o n o f t h e s e p r o c e e d i

n g s w i l l n o t h a v e a m

a t e r i a l e f f e c t

o n t h e C o m p a n y ' s f i n a n c i a l p o s i t i o n

, r e s u l t s o f o p e r a t i o n s o r c a s h f

l o w s

.

C o n t i n g e n c y R e s e r v e s

W h e n d e e m e d n e c e s s a r y

, t h e C o m p a n y e s t a b l i s h e s r e s e r

v e s f o r c e r t a i n l e g a l p r o c e e d i

n g s

. T h e e s t a b l i s h m

e n t o f a r e s e r v e i s b a s e d o n

a n e s t i m a t i o n p r o c e s s t h a t i

n c l u d e s t h e a d v i c e o f l e g a l c o u n s e l a n d s u b j e c t i v e j u d g m e n t o f m a n a g e m e n t

. W h i l e m a n a g e m e n t b e l i e v e s t h e s e

r e s e r v e s t o b e a d e q u a t e

, i

t

8 8 ( I n t h o u s a n d s )

2 0 1 3 $ 5

, 1 0 6

2 0 1 4 4

, 6 5 2

2 0 1 5 3

, 6 2 4

2 0 1 6 7 3 0

2 0 1 7 1 9 2

T h e r e a f t e r

—

$ 1 4

, 3 0 41 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 1 3

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

8

. C o m m i t m e n t s a n d C o n t i n g e n c i e s ( C o n t i n u e d )

i s r e a s o n a b l y p o s s i b l e t h a t t h e C o m

p a n y c o u l d i n c u r a d d i t i o n a l l o s s e s w i

t h r e s p e c t t o t h o s e m

a t t e r s i n w h i c h r e s e r v e s h a v e b e e n

e s t a b l i s h e d

. T h e C o m

p a n y b e l i e v e s t h a t a n y s u c h a m

o u n t a b o v e t h e a m

o u n t s a c c r u e d i s n o t m a t e r i a l t o t h e C o n s o l i d a t e d F i

n a n c i a l

S t a t e m e n t s

. F u t u r e c h a n g e s i

n f a c t s a n d c i r c u m s t a n c e s c o u l d r e s u l

t i n t h e a c t u a l l i a b i l i

t y e x c e e d i n g t h e e s t i m a t e d r a n g e s o f l o s s a n d

a m o u n t s a c c r u e d

.

E n v i r o n m e n t a l M a t t e r s

P e n n s y l v a n i a D e p a r t m e n t o f E n v i r o n m e n t a l P

r o t e c t i o n

O n D e c e m b e r 1 5

, 2 0 1 0

, t h e C o m

p a n y e n t e r e d i

n t o a c o n s e n t o r d e r a n d s e t t l e m

e n t a g r e e m e n t ( C O & S A ) w i

t h t h e P e n n s y l

v a n i a

D e p a r t m e n t o f E n v i r o n m e n t a l P r o t e c t i o n ( P a D E

P )

, a d d r e s s i n g a n u m b e r o f e n v i r o n m e n t a l i s s u e s o r

i g i n a l l y i d e n t i f i e d i n 2 0 0 8 a n d 2 0 0 9

,

i n c l u d i n g a l l e g e d r e l e a s e s o f d r

i l l i n g m u d a n d o t h e r s u b s t a n c e s

, a l l e g e d r e c o r d k e e p i n g v i o l a t i o n s a t v a r

i o u s w e l l s a n d a l l e g e d n a t u r a l g a s

c o n t a m i n a t i o n o f w a t e r s u p p l i e s t o 1 4 h o u s e h o l d s i n S u s q u e h a n n a C o u n t y

, P e n n s y l

v a n i a

. D u r i n g 2 0 1 0 a n d 2 0 1 1

, t h e C o m

p a n y p a i d a t o t a l

o f $ 1

. 3 m i l l i o n i n s e t t l e m e n t o f f i n e s a n d p e n a l

t i e s s o u g h t o r c l a i

m e d b y t h e P a D E

P r e l a t e d t o t h i s m

a t t e r

. O n J a n u a r

y 1 1

, 2 0 1 1

, c e r

t a i n o f t h e

a f f e c t e d h o u s e h o l d s a p p e a l e d t h e C O & S A t o t h e P e n n s y l v a n i a E n v i r o n m e n t a l H e a r i n g B o a r d ( P E H B )

. O n O c t o b e r 1 7

, 2 0 1 1

, t h e C o m p a n y

r e q u e s t e d P a D E

P a p p r o v a l t o r e s u m

e h y d r a u l i c f r a c t u r i n g a n d n e w n a t u r a l g a s w e l l d r

i l l i n g o p e r a t i o n s i

n t h e a f f e c t e d a r e a

, a l o n g w i

t h a

r e q u e s t t o c e a s e t e m

p o r a r y w a t e r d e l i v e r i e s t o t h e a f f e c t e d h o u s e h o l d s p u r s u a n t t o p r

i o r c o n s e n t o r d e r s w i

t h t h e P a D E P

. T h e P a D E P

c o n c u r r e d t h a t t e m p o r a r y w a t e r d e l i v e r i e s t o t h e p r o p e r

t y o w n e r s a r e n o l o n g e r n e c e s s a r

y

. O n N o v e m b e r 1 8

, 2 0 1 1

, c e r

t a i n o f t h e a f f e c t e d

h o u s e h o l d s a p p e a l e d t h i s o r d e r t o t h e P E H B

, w h i c h a p p e a l w a s l a t e r c o n s o l i d a t e d w i t h t h e C O & S A a p p e a l

. A l l a p p e l l a n t s h a v e a c c e p t e d

t h e i r p o r t i o n o f t h e $ 2

. 2 m

i l l i o n t h a t w a s p l a c e d i

n t o e s c r o w i n 2 0 1 1 f o r t h e i r b e n e f i t a n d o n O c t o b e r 1 8

, 2 0 1 2 d i s m

i s s e d t h e i r a p p e a l t o t h e

P E H B

. S u b s e q u e n t t o t h e w i

t h d r a w a l o f t h e a p p e a l s

, t h e P E

H B a l l o w e d t h r e e o f t h e a p p e l l a n t s t o r e i n s t a t e t h e i r a p p e a l

. A h e a r

i n g r e l a t e d t o

t h e r e i n s t a t e d a p p e a l i s e x

p e c t e d t o o c c u r i

n t h e f i r s t h a l f 2 0 1 3

.

T h e C o m p a n y i s i n c o n t i n u i n g d i s c u s s i o n s w i

t h t h e P a D E P t o a d d r e s s t h e r e s u l

t s o f t h e C o m p a n y ' s n a t u r a l g a s w e l l t e s t d a t a

, w a t e r

q u a l i t y s a m p l i n g a n d w a t e r w e l l h e a d s p a c e s c r e e n i n g s

, w h i c h w e r e r e q u i

r e d p u r s u a n t t o t h e C O & S A

. O n A u g u s t 2 1

, 2 0 1 2

, t h e P a D E P

n o t i f i e d t h e C o m p a n y t h a t i t c o u l d c o m m e n c e c o m p l e t i o n o p e r a t i o n s o n e x

i s t i n g w e l l s w i t h i n t h e c o n c e r n e d a r e a

.

9

. A s s e t R e t i r e m e n t O b

l i g a t i o n

A c t i v i t y r e l a t e d t o t h e C o m

p a n y ' s a s s e t r e t i

r e m e n t o b l i g a t i o n d u r

i n g t h e y e a r e n d e d D e c e m

b e r 3 1

, 2 0 1 2 i s a s f

o l l o w s :

T h e c h a n g e i n e s t i m a t e d u r i n g 2 0 1 2 i s a t t r

i b u t a b l e t o i n c r e a s e d c o s t s f

o r m a t e r i a l s a n d s e r v i c e s t o p l u g a n d a b a n d o n w e l l s i

n c e r t a i n

a r e a s o f o u r o p e r a t i o n s

.

8 9

( I n t h o u s a n d s )

B a l a n c e a t D e c e m

b e r 3 1

, 2 0 1 1 $ 6 0

, 1 4 2

L i a b i l i t i e s i n c u r r e d 2

, 6 8 5

L i a b i l i t i e s s e t t l e d ( 1

, 2 5 9 )

L i a b i l i t i e s d i v e s t e d ( 4

, 4 6 3 )

A c c r e t i o n e x p e n s e 3

, 1 6 5

C h a n g e i n E s t i m a t e 6

, 7 4 6

B a l a n c e a t D e c e m

b e r 3 1

, 2 0 1 2 $ 6 7

, 0 1 61 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 1 4

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

1 0

. S u p p l e m e n t a l C a s h F l o w I n f o r m a t i o n

C a s h p a i d / ( r e c e i

v e d ) f o r i n t e r e s t a n d i n c o m e t a x e s a r e a s f o l l o w s :

1 1

. C a p i t a l S t o c k

I n c e n t i v e P l a n s

U n d e r t h e C o m p a n y ' s 2 0 0 4 I n c e n t i

v e P l a n

, i n c e n t i v e a n d n o n

- s t a t u t o r

y s t o c k o p t i o n s

, s t o c k a p p r e c i a t i o n r i g h t s ( S A R s )

, s t o c k a w a r d s

,

c a s h a w a r d s a n d p e r f

o r m a n c e a w a r d s m

a y b e g r a n t e d t o k

e y e m p l o y e e s

, c o n s u l

t a n t s a n d o f f i c e r s o f t h e C o m

p a n y

. N o n

- e m

p l o y e e d i r e c t o r s

o f t h e C o m p a n y m a y b e g r a n t e d d i s c r e t i o n a r

y a w a r d s u n d e r t h e 2 0 0 4 I n c e n t i

v e P l a n c o n s i s t i

n g o f s t o c k o p t i o n s o r s t o c k a w a r d s

. A t o t a l o f

1 0

, 2 0 0

, 0 0 0 s h a r e s o f c o m

m o n s t o c k m a y b e i s s u e d u n d e r t h e 2 0 0 4 I n c e n t i v e P l a n

. U n d e r t h e 2 0 0 4 I n c e n t i

v e P l a n

, n o m o r e t h a n 3

, 6 0 0

, 0 0 0

s h a r e s m a y b e u s e d f o r s t o c k a w a r d s t h a t a r e n o t s u b

j e c t t o t h e a c h i e v e m

e n t o f p e r f o r m a n c e b a s e d g o a l s

, a n d n o m

o r e t h a n 6

, 0 0 0

, 0 0 0 s h a r e s

m a y b e i s s u e d p u r s u a n t t o i

n c e n t i v e s t o c k o p t i o n s

.

I n c r e a s e i n A u t h o r i z e d S h a r e s

I n M a y 2 0 1 2

, t h e s t o c k

h o l d e r s o f t h e C o m

p a n y a p p r o v e d a n i

n c r e a s e i n t h e a u t h o r i z e d n u m b e r o f s h a r e s o f c o m

m o n s t o c k f r o m

2 4 0 m i l l i o n t o 4 8 0 m

i l l i o n s h a r e s

.

T r e a s u r y S t o c k

T h e B o a r d o f D i

r e c t o r s h a s a u t h o r

i z e d a s h a r e r e p u r c h a s e p r o g r a m u n d e r w h i c h t h e C o m p a n y m a y p u r c h a s e s h a r e s o f c o m

m o n s t o c k i n

t h e o p e n m a r k e t o r i n n e g o t i a t e d t r a n s a c t i o n s

. T h e t i

m i n g a n d a m o u n t o f t h e s e s t o c k p u r c h a s e s a r e d e t e r m i n e d a t t h e d i s c r e t i o n o f

m a n a g e m e n t

. T h e C o m p a n y m a y u s e t h e r e p u r c h a s e d s h a r e s t o f u n d s t o c k c o m

p e n s a t i o n p r o g r a m

s p r e s e n t l y i n e x i s t e n c e

, o r f o r o t h e r

c o r p o r a t e p u r p o s e s

. A l l p u r c h a s e s e x

e c u t e d t o d a t e h a v e b e e n t h r o u g h o p e n m a r k e t t r a n s a c t i o n s

. T h e r e i s n o e x

p i r a t i o n d a t e a s s o c i a t e d

w i t h t h e a u t h o r i z a t i o n t o r e p u r c h a s e s e c u r

i t i e s o f t h e C o m

p a n y

.

D u r i n g t h e y e a r s e n d e d D e c e m

b e r 3 1

, 2 0 1 2

, 2 0 1 1 a n d 2 0 1 0

, t h e C o m p a n y d i d n o t r e p u r c h a s e a n y s h a r e s o f c o m m o n s t o c k

. S i n c e t h e

a u t h o r i z a t i o n d a t e

, t h e C o m

p a n y h a s r e p u r c h a s e d 1 0

, 4 0 9

, 4 0 0 s h a r e s o f t h e 2 0 m i l l i o n t o t a l s h a r e s a u t h o r

i z e d f o r a t o t a l c o s t o f a p p r o x

i m a t e l y

$ 8 5

. 7 m i l l i o n

. T h e r e p u r c h a s e d s h a r e s w e r e h e l d a s t r e a s u r y s t o c k w i t h 1 0

, 0 0 5

, 0 0 0 s h a r e s h a v i

n g b e e n s u b s e q u e n t l

y r e t i r e d

. N o t r e a s u r

y

s h a r e s h a v e b e e n d e l i

v e r e d o r s o l d b y t h e C o m

p a n y s u b s e q u e n t t o t h e r e p u r c h a s e

. A s o f D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 2

, 4 0 4

, 4 0 0 s h a r e s w e r e h e l d a s

t r e a s u r y s t o c k

.

D i v i d e n d R e s t r i c t i o n s

T h e B o a r d o f D i

r e c t o r s o f t h e C o m

p a n y d e t e r m i n e s t h e a m o u n t o f f u t u r e c a s h d i v i d e n d s

, i f a n y

, t o b e d e c l a r e d a n d p a i d o n t h e c o m m o n

s t o c k d e p e n d i

n g o n

, a m o n g o t h e r t h i n g s

, t h e C o m p a n y ' s f i n a n c i a l c o n d i t i o n

, f u n d s f r o m o p e r a t i o n s

, t h e l e v e l o f i

t s c a p i t a l a n d e x p l o r a t i o n

e x p e n d i t u r e s

, a n d i t s f u t u r e b u s i n e s s p r o s p e c t s

. N o n e o f t h e n o t e o r c r e d i t a g r e e m e n t s i n p l a c e h a v e a r e s t r

i c t e d p a y m e n t p r o v i s i o n o r o t h e r

p r o v i s i o n l i m i t i n g d i v i d e n d s

.

9 0 Y e a r E n d e d D e c e m b e r 3 1

,

( I n t h o u s a n d s ) 2 0 1 2 2 0 1 1 2 0 1 0

I n t e r e s t $ 6 4

, 9 7 0 $ 6 2

, 3 5 3 $ 6 4

, 3 4 2

I n c o m e t a x e s 2 2

, 5 0 1 6 5

, 3 5 2 ( 1

, 0 5 0 )1 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 1 5

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

1 2

. S t o c k

- B a s e d C o m

p e n s a t i o n

C o m p e n s a t i o n e x p e n s e f o r s t o c k

- b a s e d a w a r d s f

o r t h e y e a r s e n d e d D e c e m

b e r 3 1

, 2 0 1 2

, 2 0 1 1 a n d 2 0 1 0 w a s $ 3 3

. 5 m i l l i o n

, $ 3 9

. 5 m i l l i o n

a n d $ 1 4

. 4 m i l l i o n

, r e s p e c t i

v e l y

, a n d i s i n c l u d e d i n G e n e r a l a n d a d m

i n i s t r a t i v e e x p e n s e i n t h e C o n s o l i d a t e d S t a t e m

e n t o f O p e r a t i o n s

.

R e s t r i c t e d S t o c k A

w a r d s

M o s t r e s t r i c t e d s t o c k a w a r d s v e s t e i

t h e r a t t h e e n d o f a t h r e e y e a r s e r

v i c e p e r i o d o r o n a g r a d e d

- v e s t i

n g b a s i s a t e a c h a n n i

v e r s a r y d a t e

o v e r a t h r e e o r f

o u r y e a r s e r v i c e p e r i o d

. F o r a w a r d s t h a t v e s t a t t h e e n d o f t h e t h r e e y e a r s e r v i c e p e r i o d

, e x p e n s e i s r e c o g n i

z e d r a t a b l y u s i n g

a s t r a i g h t

- l i n e e x p e n s i n g a p p r o a c h o v e r t h r e e y e a r s

. U

n d e r t h e g r a d e d

- v e s t i

n g a p p r o a c h

, t h e C o m

p a n y r e c o g n i z e s c o m p e n s a t i o n c o s t

r a t a b l y o v e r t h e t h r e e o r f

o u r y e a r r e q u i s i

t e s e r v i c e p e r i o d

, a s a p p l i c a b l e

, f

o r e a c h s e p a r a t e l

y v e s t i n g t r a n c h e a s t h o u g h t h e a w a r d s a r e

, i n

s u b s t a n c e

, m u l t i p l e a w a r d s

. F o r a l l r e s t r

i c t e d s t o c k a w a r d s

, v e s t i

n g i s d e p e n d e n t u p o n t h e e m

p l o y e e s ' c o n t i

n u e d s e r v i c e w i t h t h e C o m p a n y

,

w i t h t h e e x c e p t i o n o f e m p l o y m e n t t e r m i n a t i o n d u e t o d e a t h

, d i s a b i l i

t y o r r e t i r e m e n t

.

T h e f a i r v a l u e o f r e s t r i c t e d s t o c k g r a n t s i s b a s e d o n t h e a v e r a g e o f t h e h i g h a n d l o w s t o c k p r i c e o n t h e g r a n t d a t e

. T h e m

a x i m u m

c o n t r a c t u a l t e r

m i s f o u r y e a r s

. T h e C o m

p a n y a c c e l e r a t e d t h e v e s t i

n g p e r i o d f o r r e t i r e m e n t

- e l i g i b l e e m p l o y e e s f o r p u r p o s e s o f r e c o g n i

z i n g

c o m p e n s a t i o n e x p e n s e i n a c c o r d a n c e w i

t h t h e v e s t i n g p r o v i s i o n s o f t h e C o m

p a n y ' s s t o c k

- b a s e d c o m p e n s a t i o n p r o g r a m

s

. T h e C o m p a n y

u s e d a n a n n u a l f

o r f e i t u r e r a t e a s s u m

p t i o n r a n g i n g f r o m 6

. 0 % t o 7

. 0 % f

o r p u r p o s e s o f r e c o g n i

z i n g s t o c k

- b a s e d c o m p e n s a t i o n e x p e n s e f o r

r e s t r i c t e d s t o c k a w a r d s

. T h e a n n u a l f

o r f e i t u r e r a t e s w e r e b a s e d o n a p p r o x

i m a t e l y 1 0 y e a r s o f t h e C o m

p a n y ' s h i s t o r y f o r t h i s t y p e o f a w a r d t o

v a r i o u s e m p l o y e e g r o u p s

.

T h e f o l l o w i n g t a b l e i s a s u m

m a r y o f r e s t r i c t e d s t o c k a w a r d a c t i

v i t y f o r t h e y e a r e n d e d D e c e m

b e r 3 1

, 2 0 1 2 :

D u r i n g t h e y e a r e n d e d D e c e m

b e r 3 1

, 2 0 1 1

, 1 9

, 6 0 0 s h a r e s o f r e s t r i c t e d s t o c k w e r e g r a n t e d t o e m

p l o y e e s w i t h a w e i g h t e d

- a v e r a g e g r a n t

d a t e f a i r v a l u e p e r s h a r e o f $ 2 7

. 6 6

. D u r

i n g t h e y e a r e n d e d D e c e m

b e r 3 1

, 2 0 1 0

, 4 7

, 6 0 0 s h a r e s o f r e s t r i c t e d s t o c k w e r e g r a n t e d t o e m

p l o y e e s

w i t h a w e i g h t e d

- a v e r a g e g r a n t d a t e f a i r v a l u e p e r s h a r e o f $ 1 7

. 4 4

. T h e t o t a l f

a i r v a l u e o f s h a r e s v e s t e d d u r

i n g 2 0 1 2

, 2 0 1 1 a n d 2 0 1 0 w a s $ 3

. 6

m i l l i o n

, $ 0

. 2 m i l l i o n a n d $ 1

. 5 m

i l l i o n

, r e s p e c t i

v e l y

.

C o m p e n s a t i o n e x p e n s e r e c o r d e d f

o r a l l r e s t r i c t e d s t o c k a w a r d s f

o r t h e y e a r s e n d e d D e c e m

b e r 3 1

, 2 0 1 2

, 2 0 1 1 a n d 2 0 1 0 w a s $ 1

. 1 m i l l i o n

, $ 1

. 2 m i l l i o n a n d $ 1

. 8 m

i l l i o n

, r e s p e c t i

v e l y

. U n a m o r t i z e d e x p e n s e

9 1 R e s t r i c t e d S t o c k A w a r d s S h a r e s W e i g h t e d

A v e r a g e G r a n t

D a t e F a i r

V a l u e p e r S h a r e W e i g h t e d

A v e r a g e

R e m a i n i n g

C o n t r a c t u a l

T e r m ( i n y e a r s ) A g g r e g a t e

I n t r i n s i c V a l u e

( i n t h o u s a n d s ) ( 1 )

O u t s t a n d i n g a t D e c e m b e r 3 1

,

2 0 1 1 2 3 8

, 1 9 4 $ 1 8

. 3 5

G r a n t e d 6

, 5 5 0 3 6

. 8 4

V e s t e d ( 2 0 1

, 4 0 0 ) 1 8

. 0 5

F o r f e i t e d ( 7

, 5 9 0 ) 1 7

. 6 0

O u t s t a n d i n g a t D e c e m b e r 3 1

,

2 0 1 2 3 5

, 7 5 4 $ 2 3

. 6 4 0

. 8 $ 1

, 7 7 8

( 1 ) T h e a g g r e g a t e i n t r i n s i c v a l u e o

f r e s t r i c t e d s t o c k a w a r

d s i s c a l c u l a t e d b

y m u l t i p l y i n g t h e c l o s i n g m a r

k e t p r i c e o f t h e

C o m p a n y ' s s t o c k o n D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 2 b

y t h e n u m b e r o

f n o n

- v e s t e d r e s t r i c t e d s t o c k a w a r d s o u t s t a n d i n g

.1 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 1 6

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

1 2

. S t o c k

- B a s e d C o m

p e n s a t i o n ( C o n t i n u e d

)

a s o f D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 2 f o r a l l o u t s t a n d i

n g r e s t r i c t e d s t o c k a w a r d s w a s $ 0

. 3 m

i l l i o n a n d w i l l b e r e c o g n i

z e d o v e r t h e n e x

t 1

. 1 y e a r s

.

R e s t r i c t e d S t o c k U

n i t s

R e s t r i c t e d s t o c k u n i

t s a r e g r a n t e d f

r o m t i m e t o t i m e t o n o n

- e m p l o y e e d i r e c t o r s o f t h e C o m

p a n y a n d t o n e w d i

r e c t o r s u p o n a p p o i

n t m e n t

t o t h e B o a r d o f D i

r e c t o r s

. T h e f a i r v a l u e o f t h e s e u n i

t s i s m e a s u r e d a t t h e a v e r a g e o f t h e h i g h a n d l o w s t o c k p r i c e o n g r a n t d a t e a n d

c o m p e n s a t i o n e x p e n s e i s r e c o r d e d i

m m e d i a t e l y

. T h e s e u n i t s i m m e d i a t e l y v e s t a n d a r e i s s u e d w

h e n t h e d i r e c t o r c e a s e s t o b e a d i

r e c t o r o f t h e

C o m p a n y

.

T h e f o l l o w i n g t a b l e i s a s u m

m a r y o f r e s t r i c t e d s t o c k u n i

t a c t i v i t y f o r t h e y e a r e n d e d D e c e m

b e r 3 1

, 2 0 1 2 :

D u r i n g 2 0 1 1

, 5 9

, 4 0 2 r e s t r

i c t e d s t o c k u n i

t s w e r e g r a n t e d w i

t h a w e i g h t e d

- a v e r a g e g r a n t d a t e f a i r v a l u e p e r s h a r e o f $ 2 0

. 8 8

. D u r

i n g 2 0 1 0

,

5 3

, 9 2 2 r e s t r i c t e d s t o c k u n i

t s w e r e g r a n t e d w i

t h a w e i g h t e d

- a v e r a g e g r a n t d a t e f a i r v a l u e p e r s h a r e o f $ 2 0

. 0 4

.

D u r i n g t h e y e a r s e n d e d D e c e m

b e r 3 1

, 2 0 1 2

, 2 0 1 1 a n d 2 0 1 0

, c o m

p e n s a t i o n c o s t r e c o r d e d

, w

h i c h r e f l e c t s t h e t o t a l f

a i r v a l u e o f t h e s e

u n i t s

, w a s $ 1

. 4 m

i l l i o n

, $ 1

. 2 m i l l i o n a n d $ 1

. 1 m

i l l i o n

, r e s p e c t i

v e l y

.

S t o c k O p t i o n s

S t o c k o p t i o n s a r e n o l o n g e r g r a n t e d b y t h e C o m p a n y

. I n p r i o r y e a r s

, s t o c k o p t i o n a w a r d s w e r e g r a n t e d o n a n a n n u a l b a s i s w i t h a n

e x e r c i s e p r i c e e q u a l t o t h e a v e r a g e o f t h e h i g h a n d l o w t r a d i n g p r i c e o f t h e C o m

p a n y ' s s t o c k a t t h e d a t e o f g r a n t

. D u r i n g t h e y e a r s e n d e d

D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 2

, 2 0 1 1 a n d 2 0 1 0

, t h e r e w e r e n o s t o c k o p t i o n s g r a n t e d

. D u r i n g 2 0 1 2

, 2 0 1 1 a n d 2 0 1 0 t h e r e w a s n o c o m p e n s a t i o n e x p e n s e

r e c o r d e d

. T h e r e w a s n o u n a m

o r t i z e d e x p e n s e a s o f D e c e m

b e r 3 1

, 2 0 1 2 f o r s t o c k o p t i o n s

.

9 2 R e s t r i c t e d S t o c k U n i t s U n i t s W e i g h t e d

A v e r a g e G r a n t

D a t e F a i r V a l u e

p e r U n i t W e i g h t e d

A v e r a g e

R e m a i n i n g

C o n t r a c t u a l

T e r m ( i n y e a r s ) ( 2 ) A g g r e g a t e

I n t r i n s i c V a l u e

( i n t h o u s a n d s ) ( 1 )

O u t s t a n d i n g a t D e c e m b e r 3 1

,

2 0 1 1 3 4 3

, 6 5 4 $ 1 5

. 7 5

G r a n t e d a n d f u l l y v e s t e d 3 8

, 3 0 4 3 6

. 5 5

I s s u e d ( 1 2 4

, 2 2 4 ) 1 7

. 1 1

F o r f e i t e d

— —

O u t s t a n d i n g a t D e c e m b e r 3 1

,

2 0 1 2 2 5 7

, 7 3 4 $ 1 8

. 1 9

— $ 1 2

, 8 2 0

( 1 ) T h e a g g r e g a t e i n t r i n s i c v a l u e o

f r e s t r i c t e d s t o c k u n i t s i s c a l c u l a t e d b y m u l t i p l y i n g t h e c l o s i n g m a r

k e t p r i c e o f t h e

C o m p a n y ' s s t o c k o n D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 2 b

y t h e n u m b e r o

f o u t s t a n d i n g r e s t r i c t e d s t o c k u n i t s

.

( 2 ) D u e t o t h e i m m e d i a t e v e s t i n g o

f t h e u n i t s a n d t h e u n k n o w n t e r

m o f e a c h d i r e c t o r

, t h e w e i g h t e d

- a v e r a g e r e m a i n i n g

c o n t r a c t u a l t e r

m i n y e a r s h a s b e e n o m i t t e d f

r o m t h e t a b l e a b o v e

.1 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 1 7

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

1 2

. S t o c k

- B a s e d C o m

p e n s a t i o n ( C o n t i n u e d

)

T h e f o l l o w i n g t a b l e i s a s u m

m a r y o f s t o c k o p t i o n a c t i

v i t y :

T h e t o t a l i n t r i n s i c v a l u e o f o p t i o n s e x

e r c i s e d d u r i n g t h e y e a r s e n d e d D e c e m

b e r 3 1

, 2 0 1 1 a n d 2 0 1 0 w a s $ 0

. 2 m

i l l i o n a n d $ 0

. 5 m

i l l i o n

,

r e s p e c t i v e l y

.

S t o c k A p p r e c i a t i o n R i g h t s

S t o c k a p p r e c i a t i o n r

i g h t s ( S A R s ) a l l o w t h e e m

p l o y e e t o r e c e i

v e a n y i n t r i n s i c v a l u e o v e r t h e g r a n t d a t e m

a r k e t p r i c e t h a t m a y r e s u l t f r o m

t h e p r i c e a p p r e c i a t i o n o n a s e t n u m

b e r o f c o m m o n s h a r e s d u r

i n g t h e c o n t r a c t u a l t e r

m o f s e v e n y e a r s

. A l l o f t h e s e a w a r d s h a v e g r a d e d

v e s t i n g f e a t u r e s a n d w i l l v e s t o v e r a s e r

v i c e p e r i o d o f t h r e e y e a r s

, w i

t h o n e

- t h i r d o f t h e a w a r d b e c o m

i n g e x e r c i s a b l e e a c h y e a r o n t h e

a n n i v e r s a r y d a t e o f t h e g r a n t

. T h e C o m

p a n y c a l c u l a t e s t h e f

a i r v a l u e o f t h e a w a r d s u s i

n g a B l a c k

- S c h o l e s m o d e l

.

T h e a s s u m p t i o n s u s e d i n t h e B l a c k

- S c h o l e s f a i r v a l u e c a l c u l a t i o n o n t h e d a t e o f g r a n t f o r S A R s a r e a s f o l l o w s :

T h e e x p e c t e d t e r m w a s d e r i v e d b y r e v i e w i

n g m i n i m u m a n d m a x i m u m e x p e c t e d t e r m o u t p u t s f r o m t h e B l a c k

- S c h o l e s m o d e l b a s e d o n Y e a r E n d e d D e c e m b e r 3 1

,

2 0 1 2 2 0 1 1 2 0 1 0

S t o c k O p t i o n s S h a r e s W e i g h t e d

A v e r a g e

E x e r c i s e

P r i c e S h a r e s W e i g h t e d

A v e r a g e

E x e r ci s e

P r i c e S h a r e s W e i g h t e d

A v e r a g e

E x e r ci s e

P r i c e

O u t s t a n d i n g a t

b e g i n n i n g o f

y e a r

— $

— 3 0

, 0 0 0 $ 1 1

. 9 0 1 0 0

, 0 0 0 $ 1 1

. 9 0

G r a n t e d

— — — — — —

E x e r c i s e d

— — ( 3 0

, 0 0 0 ) 1 1

. 9 0 ( 7 0

, 0 0 0 ) 1 1

. 9 0

F o r f e i t e d o r

e x p i r e d

— — — — — —

O u t s t a n d i n g a t

D e c e m b e r 3 1

— $

— — $

— 3 0

, 0 0 0 $ 1 1

. 9 0

O p t i o n s

e x e r c i s a b l e

a t

D e c e m b e r 3 1

— $

— — $

— 3 0

, 0 0 0 $ 1 1

. 9 0

Y e a r E n d e d D e c e m b e r 3 1

,

2 0 1 2 2 0 1 1 2 0 1 0

W e i g h t e d

- a v e r a g e v a l

u e p e r s t o c k a p p r e c i a t i o n

r i g h t s G r a n t e d d u r i n g t h e p e r i o d $ 1 6

. 3 1 $ 9

. 4 7 $ 9

. 4 8

A s s u m p t i o n s

S t o c k p r i c e v o l a t i l i t y 5 5

. 3 % 5 2

. 7 % 5 2

. 9 %

R i s k f r e e r a t e o f r e t u r

n 0

. 9 % 2

. 3 % 2

. 4 %

E x p e c t e d d i v i d e n d y i e l d 0

. 3 % 0

. 3 % 0

. 3 %

E x p e c t e d t e r m ( i n y e a r s ) 5

. 0 5

. 0 5

. 01 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 1 8

/ 1 9 7 a w a r d t y p e a n d e m

p l o y e e t y p e

. T h i s t e r

m r e p r e s e n t s t h e p e r

i o d o f t i m e t h a t a w a r d s g r a n t e d a r e e x

p e c t e d t o b e o u t s t a n d i

n g

. T h e s t o c k p r

i c e

v o l a t i l i t y w a s c a l c u l a t e d u s i

n g h i s t o r i c a l c l o s i n g s t o c k p r i c e d a t a f o r t h e C o m p a n y f o r t h e p e r i o d a s s o c i a t e d w i

t h t h e e x p e c t e d t e r m t h r o u g h

t h e g r a n t d a t e o f e a c h a w a r d

. T h e r i s k f r e e r a t e o f r e t u r

n p e r c e n t a g e s a r e b a s e d o n t h e c o n t i n u o u s l y c o m p o u n d e d e q u i

v a l e n t o f t h e U

. S

.

T r e a s u r y ( N o m i n a l 1 0 ) w i t h i n t h e e x p e c t e d t e r m a s m e a s u r e d o n t h e g r a n t d a t e

. T h e e x

p e c t e d d i v i d e n d p e r c e n t a g e a s s u m

e s t h a t t h e

C o m p a n y w i l l c o n t i

n u e t o p a y a c o n s i s t e n t l e v e l o f d i v i d e n d e a c h q u a r

t e r

.

9 31 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 1 9

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

1 2

. S t o c k

- B a s e d C o m

p e n s a t i o n ( C o n t i n u e d

)

T h e f o l l o w i n g i s a s u m m a r y o f S A R a c t i v i t y :

C o m p e n s a t i o n e x p e n s e r e c o r d e d d u r

i n g t h e y e a r s e n d e d D e c e m

b e r 3 1

, 2 0 1 2

, 2 0 1 1 a n d 2 0 1 0 f

o r a l l o u t s t a n d i

n g S A R s w a s $ 1

. 9 m i l l i o n

, $ 2

. 1 m i l l i o n a n d $ 1

. 6 m

i l l i o n

, r e s p e c t i

v e l y

. I n 2 0 1 2

, 2 0 1 1 a n d 2 0 1 0 t h e r e w a s $ 1

. 2 m i l l i o n

, $ 0

. 1 m i l l i o n a n d $ 0

, r e l a t e d t o t h e i

m m e d i a t e

e x p e n s i n g o f s h a r e s g r a n t e d t o r e t i

r e m e n t

- e l i g i b l e e m p l o y e e s

, r e s p e c t i

v e l y

. U n a m o r t i z e d e x p e n s e a s o f D e c e m

b e r 3 1

, 2 0 1 2 f o r a l l o u t s t a n d i

n g

S A R s w a s $ 0

. 4 m i l l i o n

. T h e w e i g h t e d

- a v e r a g e p e r

i o d o v e r w h i c h t h i s c o m p e n s a t i o n w i l l b e r e c o g n i

z e d i s a p p r o x i m a t e l y 2

. 0 y e a r s

.

P e r f o r m a n c e S h a r e A

w a r d s

T h e C o m p a n y g r a n t s t h r e e t y p e s o f p e r f

o r m a n c e s h a r e a w a r d s : t w o b a s e d o n p e r f o r m a n c e c o n d i t i o n s m e a s u r e d a g a i n s t t h e C o m p a n y ' s

p e r f o r m a n c e m e t r i c s a n d o n e b a s e d o n m

a r k e t c o n d i t i o n s m e a s u r e d b a s e d o n t h e C o m

p a n y ' s p e r f o r m a n c e r e l a t i v e t o a p r e d e t e r

m i n e d p e e r

g r o u p

. F o r a l l p e r f

o r m a n c e s h a r e a w a r d s

, t h e C o m

p a n y u s e d a n a n n u a l f

o r f e i t u r e r a t e a s s u m

p t i o n r a n g i n g f r o m 0 % t o 7 % f

o r p u r p o s e s o f

r e c o g n i z i n g s t o c k

- b a s e d c o m p e n s a t i o n e x p e n s e

. T h e p e r f

o r m a n c e p e r i o d f o r t h e a w a r d s g r a n t e d i

n 2 0 1 2 c o m m e n c e d o n J a n u a r

y 1

, 2 0 1 2 a n d

e n d s o n D e c e m

b e r 3 1

, 2 0 1 4

.

9 4

Y e a r E n d e d D e c e m b e r 3 1

,

2 0 1 2 2 0 1 1 2 0 1 0

S t o c k A p p r e ci a t

i o n R i g h t s S h a r e s W e i g h t e d

A v e r a g e

E x e r c i s e

P r i c e S h a r e s W e i g h t e d

A v e r a g e

E x e r ci s e

P r i c e S h a r e s W e i g h t e d

A v e r a g e

E x e r ci s e

P r i c e

O u t s t a n d i n g a t

B e g i n n i n g o f Y e a r 1

, 2 8 8

, 1 3 0 $ 1 6

. 0 4 1

, 4 7 1

, 3 0 0 $ 1 5

. 2 7 1

, 3 4 6

, 2 0 0 $ 1 4

. 6 4

G r a n t e d 1 2 0

, 4 4 2 3 5

. 1 8 1 9 1

, 5 0 0 2 0

. 3 7 1 5 9

, 1 0 0 2 0

. 2 7

E x e r c i s e d ( 5 4 7

, 3 5 0 ) 1 4

. 8 4 ( 3 7 4

, 6 7 0 ) 1 5

. 2 2 ( 3 4

, 0 0 0 ) 1 3

. 5 8

F o r f e i t e d o r e x p i r e d

— — — — — —

O u t s t a n d i n g a t

D e c e m b e r 3 1 ( 1 )

8 6 1

, 2 2 2 $ 1 9

. 4 9 1

, 2 8 8

, 1 3 0 $ 1 6

. 0 4 1

, 4 7 1

, 3 0 0 $ 1 5

. 2 7

E x e r c i s a b l e a t

D e c e m b e r 3 1 ( 2 )

5 7 2

, 9 8 6 $ 1 5

. 9 4 9 0 2

, 6 6 4 $ 1 5

. 1 4 1

, 0 6 4

, 4 4 4 $ 1 4

. 8 2

( 1 ) T h e i n t r i n s i c v a l u e o

f a S A R i s t h e a m o u n t w h i c h t h e c u r r e n t m a r k e t v a l u e o f t h e u n d e r l y i n g s t o c k e x c e e d s t h e e x e r c i s e

p r i c e o f t h e S A R

. T h e a g g r e g a t e i n t r i n s i c v a l u e o

f S A R s o u t s t a n d i n g a t D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 2 w a s $ 2 6

. 1 m i l l i o n

. T h e

w e i g h t e d

- a v e r a g e r e m a i n i n g c o n t r a c t u a l t e r m i s 3

. 9 y e a r s

.

( 2 ) T h e a g g r e g a t e i n t r i n s i c v a l u e o

f S A R s e x e r c i s a b l e a t D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 2 w a s $ 1 9

. 4 m i l l i o n

. T h e w e i g h t e d

- a v e r a g e

r e m a i n i n g c o n t r a c t u a l t e r

m i s 3

. 1 y e a r s

.1 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 2 0

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

1 2

. S t o c k

- B a s e d C o m

p e n s a t i o n ( C o n t i n u e d

)

T h e f o l l o w i n g t a b l e i s a s u m

m a r y o f p e r f o r m a n c e s h a r e a w a r d a c t i

v i t y f o r t h e y e a r e n d e d D e c e m

b e r 3 1

, 2 0 1 2 :

D u r i n g t h e y e a r e n d e d D e c e m

b e r 3 1

, 2 0 1 2

, 5 1 8

, 6 0 2 p e r f

o r m a n c e s h a r e s ( 4 0 1

, 1 4 1 s h a r e s b a s e d o n p e r f o r m a n c e c o n d i t i o n s a n d 1 1 7

, 4 6 1

s h a r e s b a s e d o n m

a r k e t c o n d i t i o n s ) w e r e g r a n t e d t o e m

p l o y e e s

. O f t h e 1

, 3 5 8

, 5 6 4 p e r f

o r m a n c e s h a r e s t h a t v e s t e d d u r

i n g 2 0 1 2

, a t o t a l o f

1 6 8

, 9 4 0 s h a r e s b a s e d o n m

a r k e t c o n d i t i o n s w e r e g r a n t e d i

n 2 0 1 0 ( v a l u e d a t $ 2

. 7 m i l l i o n )

, 3 9 3

, 6 2 0 s h a r e s b a s e d o n m

a r k e t c o n d i t i o n s w e r e

g r a n t e d i n 2 0 0 9 ( v a l u e d a t $ 3

. 5 m i l l i o n ) a n d w e r e i s s u e d i

n a d d i t i o n t o $ 1 8

. 4 m

i l l i o n t h a t w a s p a i d i

n c a s h d u e t o t h e r a n k

i n g o f t h e C o m

p a n y

c o m p a r e d t o i t s p e e r s

. A t o t a l o f 5 9 4

, 9 6 0 s h a r e s b a s e d o n p e r f o r m a n c e c o n d i t i o n s g r a n t e d i

n 2 0 0 9 ( v a l u e d a t $ 6

. 7 m i l l i o n ) w e r e a l s o i s s u e d

.

I n a d d i t i o n

, 2 0 1

, 0 4 4 s h a r e s v e s t e d ( v a l

u e d a t $ 3

. 3 m i l l i o n ) w h i c h r e p r e s e n t s o n e

- t h i

r d o f t h e t h r e e

- y e a r g r a d e d v e s t i

n g s c h e d u l e p e r f

o r m a n c e

s h a r e a w a r d s b a s e d o n p e r f

o r m a n c e c o n d i t i o n s w e r e g r a n t e d i

n 2 0 1 1

, 2 0 1 0 a n d 2 0 0 9 w i

t h a g r a n t d a t e p e r s h a r e v a l

u e o f $ 2 0

. 3 7

, $ 2 0

. 2 7 a n d

$ 1 1

. 3 2

, r e s p e c t i

v e l y

.

D u r i n g t h e y e a r e n d e d D e c e m

b e r 3 1

, 2 0 1 1

, 7 8 9

, 5 1 4 p e r f

o r m a n c e s h a r e a w a r d s ( 6 0 4

, 1 2 2 s h a r e s b a s e d o n p e r f o r m a n c e c o n d i t i o n s a n d

1 8 5

, 3 9 2 s h a r e s b a s e d o n m

a r k e t c o n d i t i o n s ) w e r e g r a n t e d t o e m

p l o y e e s w i t h a w e i g h t e d

- a v e r a g e g r a n t d a t e f a i r v a l u e p e r s h a r e o f $ 1 9

. 2 5

. O f

t h e 6 2 0

, 1 4 0 p e r f

o r m a n c e s h a r e s t h a t v e s t e d d u r

i n g 2 0 1 1

, 4 7 1

, 7 4 4 s h a r e s w e r e g r a n t e d i n 2 0 0 8 ( v a l u e d a t $ 2

. 7 m i l l i o n ) b a s e d o n m

a r k e t

c o n d i t i o n s a n d w e r e i s s u e d d u e t o t h e r a n k i n g o f t h e C o m

p a n y c o m p a r e d t o i t s p e e r s

. A t o t a l o f 2 8 7

, 6 0 0 s h a r e s b a s e d o n p e r f o r m a n c e

c o n d i t i o n s g r a n t e d i

n 2 0 0 8 ( v a l u e d a t $ 5

. 9 m i l l i o n ) w e r e a l s o i s s u e d

. I n a d d i

t i o n

, 1 8 7

, 5 1 6 s h a r e s v e s t e d ( v a l

u e d a t $ 3

. 9 m i l l i o n ) w h i c h

r e p r e s e n t s o n e

- t h i

r d o f t h e t h r e e

- y e a r g r a d e d v e s t i

n g s c h e d u l e p e r f

o r m a n c e s h a r e a w a r d s g r a n t e d i

n 2 0 1 0

, 2 0 0 9 a n d 2 0 0 8 w i

t h a g r a n t d a t e

p e r s h a r e v a l u e o f $ 2 0

. 2 7

, $ 1 1

. 3 2 a n d $ 2 4

. 2 4

, r e s p e c t i v e l y

.

D u r i n g t h e y e a r e n d e d D e c e m

b e r 3 1

, 2 0 1 0

, 6 9 4

, 3 4 0 p e r f

o r m a n c e s h a r e a w a r d s ( 5 2 5

, 4 0 0 s h a r e s b a s e d o n p e r f o r m a n c e c o n d i t i o n s a n d

1 6 8

, 9 4 0 s h a r e s b a s e d o n m

a r k e t c o n d i t i o n s ) w e r e g r a n t e d t o e m

p l o y e e s w i t h a w e i g h t e d

- a v e r a g e g r a n t d a t e f a i r v a l u e p e r s h a r e o f $ 1 9

. 2 4

. O f

t h e 8 2 0

, 5 3 8 p e r f

o r m a n c e s h a r e s t h a t v e s t e d d u r

i n g 2 0 1 0

, 1 8 4

, 8 0 0 s h a r e s ( v a l

u e d a t $ 2

. 8 m i l l i o n ) b a s e d o n m

a r k e t c o n d i t i o n s w e r e g r a n t e d i

n

2 0 0 7 a n d w e r e i s s u e d i

n a d d i t i o n t o $ 1

. 3 m i l l i o n t h a t w a s p a i d i

n c a s h d u e t o t h e r a n k

i n g o f t h e C o m

p a n y c o m p a r e d t o i t s p e e r s

. A t o t a l o f

3 0 0

, 2 0 0 s h a r e s b a s e d o n p e r f

o r m a n c e c o n d i t i o n s g r a n t e d i

n 2 0 0 7 ( v a l u e d a t $ 5

. 3 m i l l i o n ) w e r e a l s o i s s u e d

. I n a d d i

t i o n

, 3 3 5

, 5 3 8 s h a r e s v e s t e d

( v a l u e d a t $ 5

. 1 m i l l i o n ) w h i c h r e p r e s e n t s o n e

- t h i

r d o f t h e t h r e e

- y e a r g r a d e d v e s t i

n g s c h e d u l e

9 5 P e r f o r m a n c e S h a r e A

w a r d s S h a r e s W e i g h t e d

A v e r a g e G r a n t

D a t e F a i r V a l u e

p e r S h a r e ( 1 ) W e i g h t e d

A v e r a g e

R e m a i n i n g

C o n t r a c t u a l

T e r m ( i n y e a r s ) A g g r e g a t e

I n t r i n s i c V a l u e

( i n t h o u s a n d s ) ( 2 )

O u t s t a n d i n g a t

D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 1 2

, 4 4 1

, 5 6 6 $ 1 5

. 3 1

G r a n t e d 5 1 8

, 6 0 2 3 3

. 6 2

I s s u e d a n d f u l l y

v e s t e d ( 1

, 3 5 8

, 5 6 4 ) 1 1

. 9 5

F o r f e i t e d ( 4 2

, 8 5 0 ) 2 4

. 2 2

O u t s t a n d i n g a t

D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 2 1

, 5 5 8

, 7 5 4 $ 2 4

. 0 8 1

. 1 $ 7 7

, 5 3 2

( 1 ) T h e f a i r v a l u e f i g u r e s i n t h i s t a b l e r e

p r e s e n t t h e f a i r v a l u e o f t h e e q u i t y c o m p o n e n t o f t h e p e r f o r m a n c e s h a r e a w a r

d s

.

( 2 ) T h e a g g r e g a t e i n t r i n s i c v a l u e o

f p e r f o r m a n c e s h a r e a w a r

d s i s c a l c u l a t e d b

y m u l t i p l y i n g t h e c l o s i n g m a r

k e t p r i c e o f t h e

C o m p a n y ' s s t o c k o n D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 2 b

y t h e n u m b e r o

f n o n

- v e s t e d p e r

f o r m a n c e s h a r e a w a r

d s o u t s t a n d i n g

.1 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 2 1 / 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

1 2

. S t o c k

- B a s e d C o m

p e n s a t i o n ( C o n t i n u e d

)

p e r f o r m a n c e s h a r e a w a r d s g r a n t e d i

n 2 0 0 9

, 2 0 0 8

, a n d 2 0 0 7 w i

t h a g r a n t d a t e p e r s h a r e v a l

u e o f $ 1 1

. 3 2

, 2 4

. 2 4 a n d $ 1 7

. 6 1

, r e s p e c t i v e l y

.

D u r i n g 2 0 1 2

, 2 0 1 1 a n d 2 0 1 0

, 4 2

, 8 5 0

, 6 5

, 7 0 0 a n d 8 0

, 3 6 0 p e r f o r m a n c e s h a r e s

, r e s p e c t i

v e l y

, w e r e f o r f e i t e d

.

T o t a l u n a m o r t i z e d c o m p e n s a t i o n c o s t r e l a t e d t o t h e e q u i

t y c o m p o n e n t o f p e r f

o r m a n c e s h a r e s a t D e c e m

b e r 3 1

, 2 0 1 2 w a s $ 1 2

. 7 m

i l l i o n

a n d w i l l b e r e c o g n i

z e d o v e r t h e n e x

t 1

. 9 y e a r s

, w h i c h w a s c o m

p u t e d b y u s i n g t h e w e i g h t e d

- a v e r a g e o f y e a r s r e m a i n i n g t o r e c o g n i z e

u n a m o r t i z e d e x p e n s e

. T o t a l c o m

p e n s a t i o n c o s t r e c o g n i

z e d f o r b o t h t h e e q u i

t y a n d l i a b i l i t y c o m p o n e n t s o f a l l p e r f

o r m a n c e s h a r e a w a r d s

d u r i n g t h e y e a r s e n d e d D e c e m

b e r 3 1

, 2 0 1 2

, 2 0 1 1 a n d 2 0 1 0 w a s $ 2 4

. 6 m i l l i o n

, $ 2 8

. 5 m i l l i o n a n d $ 1 2

. 4 m

i l l i o n

, r e s p e c t i

v e l y

.

A w a r d s B a s e d o n P e r f o r m a n c e C o n d i t i o n s

T h e p e r f o r m a n c e a w a r d s g r a n t e d i

n 2 0 1 2 b a s e d o n i

n t e r n a l m e t r i c s h a d a g r a n t d a t e p e r s h a r e v a l

u e o f $ 3 5

. 1 8

, w

h i c h i s b a s e d o n t h e

a v e r a g e o f t h e h i g h a n d l o w s t o c k p r i c e o n t h e g r a n t d a t e

. T h e s e a w a r d s r e p r e s e n t t h e r i g h t t o r e c e i v e u p t o 1 0 0 % o f t h e a w a r d i

n s h a r e s o f

c o m m o n s t o c k

.

D u r i n g 2 0 1 2

, 4 0 1

, 1 4 1 p e r f

o r m a n c e s h a r e a w a r d s w e r e g r a n t e d b a s e d o n p e r f o r m a n c e c o n d i t i o n s m e a s u r e d a g a i n s t t h e C o m p a n y ' s

p e r f o r m a n c e m e t r i c s

. O f t h e s e s h a r e s

, 1 1 7

, 4 6 1 s h a r e s h a v e a t h r e e

- y e a r g r a d e d p e r f o r m a n c e p e r i o d ; o n e

- t h i r d o f t h e s h a r e s a r e i s s u e d o n

e a c h a n n i v e r s a r y d a t e f o l l o w i n g t h e d a t e o f g r a n t

, p r o v i d e d t h a t t h e C o m p a n y h a s $ 1 0 0 m

i l l i o n o r m o r e o f o p e r a t i n g c a s h f l o w f o r t h e y e a r

p r e c e d i n g t h e v e s t i n g d a t e

. I f t h e C o m

p a n y d o e s n o t m

e e t t h i s m e t r i c f o r t h e a p p l i c a b l e p e r

i o d

, t h e n t h e p o r

t i o n o f t h e p e r f

o r m a n c e s h a r e s

t h a t w o u l d h a v e b e e n i s s u e d o n t h a t d a t e w i l l b e f o r f e i t e d

.

F o r t h e r e m a i n i n g 2 8 3

, 3 8 0 p e r f

o r m a n c e a w a r d s

, t h e a c t u a l n u m

b e r o f s h a r e s i s s u e d a t t h e e n d o f t h e p e r f o r m a n c e p e r i o d w i l l b e

d e t e r m i n e d b a s e d o n t h e C o m

p a n y ' s p e r f o r m a n c e a g a i n s t t h r e e p e r f o r m a n c e c r i t e r i a s e t b y t h e C o m

p a n y ' s C o m p e n s a t i o n C o m

m i t t e e

. A n

e m p l o y e e w i l l e a r

n o n e

- t h i r d o f t h e a w a r d g r a n t e d f

o r e a c h p e r f o r m a n c e m e t r i c t h a t t h e C o m

p a n y m e e t s a t t h e e n d o f t h e p e r f

o r m a n c e p e r i o d

.

T h e s e p e r f o r m a n c e c r i t e r i a a r e b a s e d o n t h e C o m

p a n y ' s a v e r a g e p r o d u c t i o n

, a v e r a g e f i n d i n g c o s t s a n d a v e r a g e r e s e r

v e r e p l a c e m e n t o v e r

t h e t h r e e y e a r p e r f

o r m a n c e p e r i o d

.

B a s e d o n t h e C o m

p a n y ' s p r o b a b i l i

t y a s s e s s m e n t a t D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 2

, i t i s c o n s i d e r e d p r o b a b l e t h a t t h e c r i t e r i a f o r t h e s e a w a r d s w i l l b e

m e t

.

A w a r d s B a s e d o n M

a r k e t C o n d i t i o n s

T h e 1 1 7

, 4 6 1 p e r f

o r m a n c e s h a r e s g r a n t e d d u r

i n g 2 0 1 2 a r e b a s e d o n m

a r k e t c o n d i t i o n s a n d a r e e a r

n e d

, o r n o t e a r

n e d

, b a s e d o n t h e

c o m p a r a t i v e p e r f o r m a n c e o f t h e C o m

p a n y ' s c o m m o n s t o c k m e a s u r e d a g a i n s t s i x t e e n o t h e r c o m

p a n i e s i n t h e C o m p a n y ' s p e e r g r o u p o v e r a

t h r e e

- y e a r p e r f

o r m a n c e p e r i o d

. T h e s e p e r f

o r m a n c e s h a r e s h a v e b o t h a n e q u i

t y a n d l i a b i l i t y c o m p o n e n t

, w i t h t h e r i g h t t o r e c e i v e u p t o t h e

f i r s t 1 0 0 % o f t h e a w a r d i

n s h a r e s o f c o m

m o n s t o c k a n d t h e r

i g h t t o r e c e i v e u p t o 1 0 0 % o f t h e v a l

u e o f t h e a w a r d i

n e x c e s s o f t h e e q u i

t y

c o m p o n e n t i n c a s h

. T h e e q u i

t y p o r t i o n o f t h e 2 0 1 2 a w a r d s w a s v a l

u e d o n t h e g r a n t d a t e ( F e b r

u a r y 1 6

, 2 0 1 2 ) a n d w a s n o t m

a r k e d t o m a r k e t

.

T h e l i a b i l i t y p o r t i o n o f t h e a w a r d s w a s v a l

u e d a s o f D e c e m

b e r 3 1

, 2 0 1 2 o n a m

a r k

- t o

- m a r k e t b a s i s

.

9 61 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 2 2

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

1 2

. S t o c k

- B a s e d C o m

p e n s a t i o n ( C o n t i n u e d

)

T h e f o l l o w i n g a s s u m p t i o n s w e r e u s e d f

o r t h e M o n t e C a r

l o m o d e l t o d e t e r m i n e t h e g r a n t d a t e f

a i r v a l u e o f t h e e q u i

t y c o m p o n e n t o f t h e

p e r f o r m a n c e s h a r e a w a r d s b a s e d o n m

a r k e t c o n d i t i o n s f o r t h e r e s p e c t i

v e p e r i o d s :

T h e f o l l o w i n g a s s u m p t i o n s w e r e u s e d i

n t h e M o n t e C a r

l o m o d e l t o d e t e r m i n e t h e f a i r v a l u e o f t h e l i a b i l i

t y c o m p o n e n t o f t h e

p e r f o r m a n c e s h a r e a w a r d s b a s e d o n m

a r k e t c o n d i t i o n s f o r t h e r e s p e c t i

v e p e r i o d s :

T h e l o n g

- t e r m l i a b i l i t y f o r m a r k e t c o n d i t i o n p e r f o r m a n c e s h a r e a w a r d s

, i

n c l u d e d i n O t h e r l i a b i l i t i e s i n t h e C o n s o l i d a t e d B a l a n c e S h e e t

, a t

D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 2 a n d 2 0 1 1 w a s $ 7

. 6 m

i l l i o n a n d $ 5

. 6 m

i l l i o n

, r e s p e c t i

v e l y

. T h e s h o r t

- t e r m l i a b i l i t y

, i n c l u d e d i n A c c r u e d l i a b i l i t i e s i n t h e

C o n s o l i d a t e d B a l a n c e S h e e t

, a t D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 2 a n d 2 0 1 1 w a s $ 0 a n d $ 1 0

. 1 m i l l i o n

, r e s p e c t i

v e l y

.

O t h e r I n f o r m a t i o n

O n D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 2

, t h e p e r f

o r m a n c e p e r i o d e n d e d f o r t w o t y p e s o f p e r f

o r m a n c e s h a r e s a w a r d e d i

n 2 0 1 0

, i n c l u d i n g 3 0 5

, 4 8 0 s h a r e s

m e a s u r e d b a s e d o n p e r f

o r m a n c e m e t r i c s o f t h e C o m

p a n y a n d 1 6 8

, 9 4 0 s h a r e s m

e a s u r e d b a s e d o n m

a r k e t c o n d i t i o n s

. F o r t h e i

n t e r n a l

p e r f o r m a n c e m e t r i c a w a r d s

, t h e c a l c u l a t i o n o f t h e a v e r a g e o f t h e t h r e e y e a r s o f t h e C o m p a n y ' s t h r e e p e r f

o r m a n c e m e t r i c s w a s c o m p l e t e d i n

t h e f i r s t q u a r t e r o f 2 0 1 3 a n d w a s c e r

t i f i e d b y t h e C o m

p e n s a t i o n C o m

m i t t e e i n F e b r u a r y 2 0 1 3

. A s t h e C o m

p a n y a c h i e v e d t h e t h r e e

p e r f o r m a n c e m e t r i c s

, 3 0 5

, 4 8 0 s h a r e s ( v a l

u e d a t $ 6

. 2 m i l l i o n ) w e r e i s s u e d i

n F e b r u a r y 2 0 1 3

, w h i c h w i l l b e r e p o r

t e d i n t h e f i r s t q u a r t e r o f 2 0 1 3

u p o n c e r t i f i c a t i o n b y t h e C o m

p e n s a t i o n C o m

m i t t e e

. F o r t h e a w a r d s b a s e d o n m

a r k e t c o n d i t i o n s

, 1 6 8

, 9 4 0 s h a r e s ( v a l

u e d a t $ 2

. 7 m i l l i o n ) w e r e

i s s u e d i n a d d i t i o n t o $ 8

. 3 m i l l i o n i n c a s h d u e t o t h e r a n k

i n g o f t h e C o m

p a n y r e l a t i v e t o a p r e d e t e r

m i n e d p e e r g r o u p

. T h e c a l c u l a t i o n o f t h e

a w a r d p a y o u t w a s c e r

t i f i e d b y t h e C o m

p e n s a t i o n C o m

m i t t e e a n d p a y o u t o c c u r

r e d o n D e c e m

b e r 3 1

, 2 0 1 2

.

D e f e r r e d P e r f o r m a n c e S h a r e s

A s o f D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 2

, 2 6 7

, 0 8 7 s h a r e s o f t h e C o m p a n y ' s c o m m o n s t o c k r e p r e s e n t i

n g v e s t e d p e r f

o r m a n c e s h a r e a w a r d s w e r e d e f

e r r e d

i n t o t h e D e f e r r e d C o m p e n s a t i o n P l a n

. N o s h a r e s w e r e s o l d

9 7 Y e a r E n d e d D e c e m b e r 3 1

,

2 0 1 2 2 0 1 1 2 0 1 0

F a i r v a l u e p e r p e r f o r m a n c e s h a r e a w a r d

g r a n t e d d u r i n g t h e p e r i o d $ 2 8

. 3 1 $ 1 5

. 6 2 $ 6

. 5 0

A s s u m p t i o n s

S t o c k p r i c e v o l a t i l i t y 4 6

. 7 % 6 2

. 0 % 6 1

. 8 %

R i s k f r e e r a t e o f r e t u r

n 0

. 4 % 1

. 3 % 1

. 4 %

E x p e c t e d d i v i d e n d y i e l d 0

. 2 % 0

. 2 % 0

. 3 %

D e c e m b e r 3 1

,

2 0 1 2 2 0 1 1 2 0 1 0

F a i r v a l u e p e r p e r f o r m a n c e s h a r e a w a r d a t t h e

e n d o f t h e p e r

i o d $ 3 8

. 2 2

- $ 4 9

. 5 2 $ 2 5

. 6 4

- $ 3 5

. 4 7 $ 0

. 0 0

- $ 3

. 0 8

A s s u m p t i o n s

S t o c k p r i c e v o l a t i l i t y 4 1

. 1 %

- 4 5

. 7 % 4 1

. 9 %

- 4 2

. 7 % 7 0

. 7 %

- 7 1

. 7 %

R i s k f r e e r a t e o f r e t u r

n 0

. 2 %

- 0

. 3 % 0

. 1 %

- 0

. 3 % 0

. 3 %

- 0

. 4 %

E x p e c t e d d i v i d e n d y i e l d 0

. 2 % 0

. 2 % 0

. 4 %1 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 2 3

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

1 2

. S t o c k

- B a s e d C o m

p e n s a t i o n ( C o n t i n u e d

)

o u t o f t h e p l a n i

n 2 0 1 2

. D u r i n g 2 0 1 2

, a n i n c r e a s e t o t h e d e f

e r r e d c o m p e n s a t i o n l i a b i l i

t y o f $ 3

. 7 m i l l i o n w a s r e c o g n i

z e d

, r e p r e s e n t i n g a n

i n c r e a s e i n t h e i n v e s t m e n t e x c l u d i n g t h e C o m p a n y ' s c o m m o n s t o c k a n d a n i

n c r e a s e i n t h e c l o s i n g p r i c e o f t h e C o m

p a n y ' s c o m m o n s t o c k

f r o m D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 1 t o D e c e m

b e r 3 1

, 2 0 1 2

. T h e i

n c r e a s e i n s t o c k

- b a s e d c o m p e n s a t i o n e x p e n s e w a s i n c l u d e d i n G e n e r a l a n d

a d m i n i s t r a t i v e e x p e n s e i n t h e C o n s o l i d a t e d S t a t e m

e n t o f O p e r a t i o n s

.

S u p p l e m e n t a l E m p l o y e e I n c e n t i v e P l a n

O n M a y 1

, 2 0 1 2

, t h e C o m

p a n y ' s B o a r d o f D i

r e c t o r s a d o p t e d a n e w S u p p l e m

e n t a l E m p l o y e e I n c e n t i

v e P l a n ( " P l a n " ) t o r e p l a c e t h e

p r e v i o u s l y a d o p t e d s u p p l e m

e n t a l e m p l o y e e i n c e n t i v e p l a n t h a t e x

p i r e d o n J u n e 3 0

, 2 0 1 2

. T h e r e w e r e n o a m o u n t s p a i d u n d e r t h e e x

p i r e d

p l a n

. T h e P l a n c o m

m e n c e d o n J u l y 1

, 2 0 1 2 a n d i s i

n t e n d e d t o p r o v i d e a c o m

p e n s a t i o n t o o l t i e d t o s t o c k m

a r k e t v a l u e c r e a t i o n t o s e r

v e a s a n

i n c e n t i v e a n d r e t e n t i o n v e h i c l e f

o r f u l l

- t i m e

, n o n

- o f f i c e r e m p l o y e e s b y p r o v i d i

n g f o r c a s h p a y m e n t s i n t h e e v e n t t h e C o m

p a n y ' s c o m m o n

s t o c k r e a c h e s a s p e c i f

i e d t r a d i n g p r i c e

. T h e P l a n i s a c c o u n t e d f

o r a s a l i a b i l i t y a w a r d u n d e r A S C 7 1 8

. T h e C o m p a n y r e c o g n i z e d s t o c k

- b a s e d

c o m p e n s a t i o n e x p e n s e o f $ 1

. 4 m

i l l i o n a n d $ 1

. 2 m

i l l i o n f o r y e a r s e n d e d D e c e m

b e r 3 1

, 2 0 1 2 a n d 2 0 1 1

, r e s p e c t i

v e l y

, a n d a b e n e f

i t o f $ 0

. 9 m i l l i o n

f o r t h e y e a r e n d e d D e c e m

b e r 3 1

, 2 0 1 0

, w

h i c h i s i n c l u d e d i n G e n e r a l a n d a d m

i n i s t r a t i v e e x p e n s e i n t h e C o n s o l i d a t e d S t a t e m

e n t o f O p e r a t i o n s

.

T h e P l a n p r o v i d e s f

o r a p a y o u t i f

, f o r a n y 2 0 t r a d i

n g d a y s o u t o f a n y 6 0 c o n s e c u t i

v e t r a d i n g d a y s

, t h e c l o s i

n g p r i c e p e r s h a r e o f t h e

C o m p a n y ' s c o m m o n s t o c k e q u a l s o r e x

c e e d s t h e p r i c e g o a l o f $ 5 0 p e r s h a r e b y J u n e 3 0

, 2 0 1 4 ( i n t e r i m t r i g g e r d a t e ) o r $ 7 5 p e r s h a r e b y

J u n e 3 0

, 2 0 1 6 ( f

i n a l t r i g g e r d a t e )

. U n d e r t h e P l a n

, e a c h e l i g i

b l e e m p l o y e e m a y r e c e i v e ( u p o n a p p r o v a l b y t h e C o m

p e n s a t i o n C o m

m i t t e e ) a

d i s t r i b u t i o n o f 2 0 % o f b a s e s a l a r

y i f t h e i n t e r i m t r i g g e r i s m e t o r 5 0 % o f b a s e s a l a r

y i f t h e f i n a l t r i g g e r i s m e t ( o r a n i n c r e m e n t a l 3 0 % o f b a s e

s a l a r y i f t h e C o m p a n y p a i d i n t e r i m d i s t r i b u t i o n s u p o n a c h i e v e m

e n t o f t h e i n t e r i m t r i g g e r )

.

I n a c c o r d a n c e w i

t h t h e P l a n

, i n t h e e v e n t t h e i

n t e r i m o r f i n a l t r i g g e r d a t e o c c u r s b e t w e e n J u l

y 1

, 2 0 1 2 a n d D e c e m

b e r 3 1

, 2 0 1 4

, 2 5 % o f t h e

t o t a l d i s t r i b u t i o n w i l l b e p a i d i

m m e d i a t e l y a n d t h e r e m

a i n i n g 7 5 % w i l l b e d e f

e r r e d a n d p a i d a t a f

u t u r e d a t e a s d e s c r

i b e d i n t h e P l a n

. F o r f

i n a l

t r i g g e r d a t e s o c c u r

r i n g b e t w e e n J a n u a r

y 1

, 2 0 1 5 a n d J u n e 3 0

, 2 0 1 6

, t o t a l d i s t r i b u t i o n w i l l b e p a i d i

m m e d i a t e l y

.

T h e C o m p e n s a t i o n C o m

m i t t e e c a n i n c r e a s e a n y o f t h e p a y m

e n t s a s a p p l i e d t o a n y e m

p l o y e e i f d e s i r e d

. A n y d e f e r r e d p o r t i o n w i l l o n l y

b e p a i d i f t h e p a r

t i c i p a n t i s e m p l o y e d b y t h e C o m

p a n y

, o r h a s t e r

m i n a t e d e m p l o y m e n t b y r e a s o n o f r e t i

r e m e n t

, d e a t h o r d i s a b i l i

t y ( a s

p r o v i d e d i n t h e P l a n )

. P a y m

e n t s a r e s u b j e c t t o c e r t a i n o t h e r r e s t r i c t i o n s c o n t a i n e d i n t h e P l a n

.

O n F e b r u a r y 1 1

, 2 0 1 3

, t h e C o m

p a n y a c h i e v e d t h e p r

i c e g o a l o f $ 5 0 p e r s h a r e p r

i o r t o t h e i n t e r i m t r i g g e r d a t e

. A c c o r d i

n g l y

, a t o t a l

d i s t r i b u t i o n o f a p p r o x

i m a t e l y $ 6

. 8 m i l l i o n w i l l b e m

a d e t o t h e C o m

p a n y ' s e l i g i b l e e m p l o y e e s u n d e r t h e P l a n

, o f w

h i c h 2 5 % o f t h e t o t a l

d i s t r i b u t i o n

, o r $ 1

. 7 m

i l l i o n

, w a s p a i d i

n F e b r u a r y 2 0 1 3 a n d t h e r e m

a i n i n g 7 5 %

, o r $ 5

. 1 m

i l l i o n

, w i l l b e d e f

e r r e d u n t i l A u g u s t 2 0 1 4 i

n

a c c o r d a n c e w i

t h t h e P l a n

.

9 81 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 2 4

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

1 3

. D e r i v a t i v e I n s t r u m e n t s a n d H

e d g i n g A c t i v i t i e s

T h e C o m p a n y p e r i o d i c a l l y e n t e r s i n t o c o m m o d i t y d e r i v a t i v e i n s t r u m e n t s t o h e d g e i

t s e x p o s u r e t o p r i c e f l u c t u a t i o n s o n n a t u r a l g a s a n d

c r u d e o i l p r o d u c t i o n

. T h e C o m

p a n y ' s c r e d i t a g r e e m e n t r e s t r i c t s t h e a b i l i t y o f t h e C o m

p a n y t o e n t e r i

n t o c o m m o d i t y h e d g e s o t h e r t h a n t o

h e d g e o r m i t i g a t e r i s k s t o w h i c h t h e C o m p a n y h a s a c t u a l o r p r o

j e c t e d e x p o s u r e o r a s p e r

m i t t e d u n d e r t h e C o m

p a n y ' s r i s k m a n a g e m e n t

p o l i c i e s a n d n o t s u b

j e c t i n g t h e C o m p a n y t o m a t e r i a l s p e c u l a t i v e r i s k s

. A l l o f t h e C o m

p a n y ' s d e r i v a t i v e s a r e u s e d f

o r r i s k m a n a g e m e n t

p u r p o s e s a n d a r e n o t h e l d f

o r t r a d i n g p u r p o s e s

.

A s o f D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 2

, t h e C o m

p a n y h a d t h e f

o l l o w i n g o u t s t a n d i n g c o m m o d i t y d e r i v a t i v e s d e s i g n a t e d a s h e d g i

n g i n s t r u m e n t s :

T h e c h a n g e i n f a i r v a l u e o f d e r i v a t i v e s d e s i g n a t e d a s h e d g e s t h a t i s e f f e c t i v e i s r e c o r d e d t o A c c u m

u l a t e d o t h e r c o m

p r e h e n s i v e i n c o m e

i n S t o c k h o l d e r s ' e q u i t y i n t h e C o n s o l i d a t e d B a l a n c e S h e e t

. T h e i n e f f e c t i v e p o r t i o n o f t h e c h a n g e i

n t h e f a i r v a l u e o f d e r i v a t i v e s d e s i g n a t e d

a s h e d g e s

, a n d t h e c h a n g e i

n f a i r v a l u e o f d e r i v a t i v e s n o t d e s i g n a t e d a s h e d g e s

, a r e r e c o r d e d c u r r e n t l y i n e a r n i n g s a s a c o m p o n e n t o f

N a t u r a l g a s r e v e n u e a n d C

r u d e o i l a n d c o n d e n s a t e r e v e n u e i

n t h e C o n s o l i d a t e d S t a t e m

e n t o f O p e r a t i o n s

.

T h e f o l l o w i n g t a b l e s r e f l e c t t h e f a i r v a l u e o f d e r i v a t i v e i n s t r u m e n t s o n t h e C o m

p a n y ' s c o n s o l i d a t e d f

i n a n c i a l s t a t e m

e n t s :

E f e c t o f D e r i v a t i v e I n s t r u m e n t s o n t h e C o n s o l i d a t e d B a l a n c e S

h e e t C o m m o d i t y a n d D e r i v a t i v e T y p e W e i g h t e d

-

A v e r a g e

C o n t r a c t P r i c e V o l u m e C o n t r a c t

P e r i o d

N a t u r a l g a s c o l l a r s $ 3

. 0 9

F l o o r /

$ 4

. 1 2

C e i l i n g p e r

M c f 3 5

. 5 B c f J a n

.

2 0 1 3

-

D e c

.

2 0 1 3

N a t u r a l g a s c o l l a r s $ 3

. 3 5

F l o o r /

$ 4

. 0 1

C e i l i n g p e r

M c f 3 5

. 5 B c f J a n

.

2 0 1 3

-

D e c

.

2 0 1 3

N a t u r a l g a s c o l l a r s $ 3

. 4 0

F l o o r /

$ 4

. 1 2

C e i l i n g p e r

M c f 1 7

. 7 B c f J a n

.

2 0 1 3

-

D e c

.

2 0 1 3

N a t u r a l g a s c o l l a r s $ 3

. 6 0

F l o o r /

$ 4

. 1 7

C e i l i n g p e r

M c f 1 7

. 7 B c f J a n

.

2 0 1 3

-

D e c

.

2 0 1 3

N a t u r a l g a s c o l l a r s $ 3

. 7 6

F l o o r /

$ 4

. 1 6

C e i l i n g p e r

M c f 1 7

. 7 B c f J a n

.

2 0 1 3

-

D e c

.

2 0 1 3

N a t u r a l g a s c o l l a r s $ 3

. 8 6

F l o o r /

$ 4

. 3 4

C e i l i n g p e r

M c f 1 7

. 7 B c f J a n

.

2 0 1 3

-

D e c

.

2 0 1 3

N a t u r a l g a s c o l l a r s $ 5

. 1 5

F l o o r /

$ 6

. 2 0

C e i l i n g p e r

M c f 1 7

. 7 B c f J a n

.

2 0 1 3

-

D e c

.

2 0 1 3

C r u d e o i l s w a p s $ 1 0 1

. 9 0 p e r

B b l 1

, 0 9 5 M b b l J a n

.

2 0 1 3

-

D e c

.

2 0 1 3

F a i r V a l u e s o f D e r

i v a t i v e I n s t r u m e n t s1 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 2 5

/ 1 9 7 9 9 A s s e t D e r i v a t i v e s L i a b i l i t y D e r i v a t i v e s

D e c e m b e r 3 1

, D e c e m b e r 3 1

,

B a l a n c e S h e e

t

L o c a t i o n 2 0 1 2 2 0 1 1 B a l a n c e S h e e t

L o c a t i o n 2 0 1 2 2 0 1 1 ( I n t h o u s a n d s )

D e r i v a t i v e s

D e s i g n a t e d a s

H e d g i n g

I n s t r u m e n t s

C o m m o d i t y

c o n t r a c t s D e r

i v a t i v e

i n s t r u m e n t s

( c u r r e n t

a s s e t s ) $ 5 0

, 8 2 4 $ 1 7 7

, 3 8 9 D e r i v a t i v e

i n s t r u m e n t s

( c u r r e n t

a s s e t s ) $

— $

—

C o m m o d i t y

c o n t r a c t s A c c r

u e d

l i a b i l i t i e s

— — A c c r u e d

l i a b i l i t i e s ( 1 9 2 ) ( 3 8 5 )

C o m m o d i t y

c o n t r a c t s D e r

i v a t i v e

i n s t r u m e n t s

( n o n

- c u r r e n t

a s s e t s )

— 2 1

, 2 4 9 D e r i v a t i v e

i n s t r u m e n t s

( n o n

- c u r r e n t

a s s e t s )

— —

C o m m o d i t y

c o n t r a c t s O t h e r l i a b i l i

t i e s

— — O t h e r l i a b i l i t i e s

— —

5 0

, 8 2 4 1 9 8

, 6 3 8 ( 1 9 2 ) ( 3 8 5 )

D e r i v a t i v e s N o t

D e s i g n a t e d a s

H e d g i n g

I n s t r u m e n t s

C o m m o d i t y

c o n t r a c t s D e r

i v a t i v e

i n s t r u m e n t s

( c u r r e n t

a s s e t s )

— — D e r i v a t i v e

i n s t r u m e n t s

( c u r r e n t

a s s e t s )

— ( 3

, 1 2 6 )

$ 5 0

, 8 2 4 $ 1 9 8

, 6 3 8 $ ( 1 9 2 ) $ ( 3

, 5 1 1 )1 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 2 6

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

1 3

. D e r i v a t i v e I n s t r u m e n t s a n d H

e d g i n g A c t i v i t i e s ( C o n t i n u e d

)

A t D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 2 a n d 2 0 1 1

, u n r e a l i

z e d g a i n s o f $ 5 0

. 6 m i l l i o n ( $ 3 0

. 7 m

i l l i o n

, n e t o f t a x

) a n d $ 1 9 8

. 3 m

i l l i o n ( $ 1 2 1

. 3 m

i l l i o n

, n e t o f t a x

)

,

r e s p e c t i v e l y

, w e r e r e c o r d e d i

n A c c u m u l a t e d o t h e r c o m

p r e h e n s i v e i n c o m e i n t h e C o n s o l i d a t e d B a l a n c e S h e e t

. B a s e d u p o n e s t i m a t e s a t

D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 2

, t h e C o m

p a n y e x p e c t s t o r e c l a s s i f

y $ 3 0

. 7 m i l l i o n i n a f t e r

- t a x i n c o m e a s s o c i a t e d w i

t h i t s c o m m o d i t y h e d g e s f r o m

A c c u m u l a t e d o t h e r c o m

p r e h e n s i v e i n c o m e t o t h e C o n s o l i d a t e d S t a t e m

e n t o f O p e r a t i o n s o v e r t h e n e x

t 1 2 m o n t h s

.

E f e c t o f D e r i v a t i v e I n s t r u m e n t s o n t h e C o n s o l i d a t e d S

t a t e m e n t o f O p e r a t i o n s

F o r t h e y e a r s e n d e d D e c e m

b e r 3 1

, 2 0 1 2

, 2 0 1 1 a n d 2 0 1 0

, r e s p e c t i v e l y

, t h e r e w a s n o i

n e f f e c t i v e n e s s r e c o r d e d i

n o u r C o n s o l i d a t e d

S t a t e m e n t o f O p e r a t i o n s r e l a t e d t o o u r d e r i v a t i v e i n s t r u m e n t s

.

A d d i t i o n a l D i s c l o s u r e s a b o u t D e r i v a t i v e I n s t r u m e n t s a n d H e d g i n g A c t i v i t i e s

T h e u s e o f d e r

i v a t i v e i n s t r u m e n t s i n v o l v e s t h e r i s k t h a t t h e c o u n t e r

p a r t i e s w i l l b e u n a b l e t o m

e e t t h e i r o b l i g a t i o n u n d e r t h e a g r e e m

e n t

.

T h e C o m p a n y e n t e r s i n t o d e r i v a t i v e c o n t r a c t s w i

t h m u l t i p l e c o u n t e r p a r t i e s i n o r d e r t o l i m i t i t s e x p o s u r e t o i n d i v i d u a l c o u n t e r

p a r t i e s

. T h e

C o m p a n y a l s o h a s n e t t i

n g a r r a n g e m e n t s w i t h a l l o f i t s c o u n t e r p a r t i e s t h a t a l l o w i

t t o o f f s e t p a y a b l e s a g a i

n s t r e c e i v a b l e s f r o m s e p a r a t e

d e r i v a t i v e c o n t r a c t s w i

t h t h a t c o u n t e r

p a r t y

.

T h e c o u n t e r p a r t i e s t o t h e C o m

p a n y ' s d e r i v a t i v e i n s t r u m e n t s a r e a l s o l e n d e r s u n d e r i

t s c r e d i t f a c i l i t y

. T h e C o m p a n y ' s c r e d i t f a c i l i t y a n d

d e r i v a t i v e i n s t r u m e n t s c o n t a i n c e r t a i n c r o s s d e f a u l t a n d a c c e l e r a t i o n p r o v i s i o n s t h a t m a y r e q u i r e i m m e d i a t e p a y m e n t o f i t s d e r i v a t i v e

l i a b i l i t y i n c e r t a i n s i t u a t i o n s

.

1 4

. F a i r V a l u e M e a s u r e m e n t s

T h e C o m p a n y f o l l o w s f a i r v a l u e m e a s u r e m e n t a u t h o r i t a t i v e a c c o u n t i n g g u i d a n c e f

o r m e a s u r i n g f a i r v a l u e s o f a s s e t s a n d l i a b i l i

t i e s i n

f i n a n c i a l s t a t e m

e n t s

. F a i r v a l u e i s t h e p r i c e t h a t w o u l d b e r e c e i

v e d t o s e l l a n a s s e t o r p a i d t o t r a n s f e r a l i a b i l i t y i n a n o r d e r l y t r a n s a c t i o n

b e t w e e n m a r k e t p a r t i c i p a n t s a t t h e m

e a s u r e m e n t d a t e ( e x i t p r i c e )

. T h e C o m

p a n y u t i l i z e s m a r k e t d a t a o r a s s u m

p t i o n s t h a t m a r k e t p a r t i c i p a n t s

w h o a r e i n d e p e n d e n t

, k

n o w l e d g e a b l e a n d w i l l i

n g a n d a b l e t o t r a n s a c t w o u l d u s e i n p r i c i n g t h e a s s e t o r l i a b i l i

t y

, i n c l u d i n g a s s u m p t i o n s

a b o u t r i s k a n d t h e r i s k s i n h e r e n t i n t h e i n p u t s t o t h e v a l

u a t i o n t e c h n i q u e

. T h e C o m

p a n y i s a b l e t o c l a s s i f

y f a i r v a l u e b a l a n c e s b a s e d o n t h e

o b s e r v a b i l i t y o f

1 0 0

A m o u n t o f G a i n (

L o s s )

R e c o g n i z e d i n O C I o n

D e r i v a t i v e ( E f f e c t i v e P o r t i o n ) A m o u n t o f G a i n ( L o s s )

R e cl a s s i f i e d f r o m A c c u m u l a t e d

O C I i n t o I n c o m e (

E f f e c t i v e

P o r t i o n )

Y e a r E n d e d D e c e m b e r 3 1

, L o c a t i o n o f G a i n

( L o s s )

R e cl a s s i f i e d f r o m

A c c u m u l a t e d

O C I i n t o I n c o m e

( I n t h o u s a n d s ) Y e a r E n d e d D e c e m b e r 3 1

,

D e r i v a t i v e s D e s i g n a t e d

a s H e d g i n g I n s t r u m e n t s

( I n t h o u s a n d s ) 2 0 1 2 2 0 1 1 2 0 1 0 2 0 1 2 2 0 1 1 2 0 1 0

C o m m o d i t y

C o n t r a c t s $ 8 8

, 7 0 5 $ 2 6 7

, 6 6 7 $ 7 5

, 6 5 5 N a t u r a l g a s

r e v e n u e s $ 2 2 5

, 1 0 8 $ 8 4

, 9 3 7 $ 1 5 4

, 9 6 0

C r u d e o i l a n d

c o n d e n s a t e

r e v e n u e s 1 1

, 2 1 8 1

, 4 0 3 1 8

, 0 3 0

$ 2 3 6

, 3 2 6 $ 8 6

, 3 4 0 $ 1 7 2

, 9 9 0

Y e a r E n d e d D e c e m b e r 3 1

, D e r i v a t i v e s N o t D e s i g n a t e d

a s H e d g i n g I n s t r u m e n t s

( I n t h o u s a n d s ) L o c a t i o n o f G a i n (

L o s s )

R e c o g n i z e d i n I n c o m e o n

D e r i v a t i v e 2 0 1 2 2 0 1 1 2 0 1 0

C o m m o d i t y C o n t r a c t s N a t u r a l g a s r e v e n u e s $ ( 4 9 4 ) $ ( 9 6 5 ) $ ( 2 2 6 )1 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 2 7

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

1 4

. F a i r V a l u e M e a s u r e m e n t s ( C o n t i n u e d

)

t h e s e i n p u t s

. T h e a u t h o r

i t a t i v e g u i d a n c e f

o r f a i r v a l u e m e a s u r e m e n t s e s t a b l i s h e s t h r e e l e v e l s o f t h e f a i r v a l u e h i e r a r c h y

, d e f

i n e d a s f o l l o w s :

• L e v e l 1 : U n a d j u s t e d

, q u o t e d p r

i c e s f o r i d e n t i c a l a s s e t s o r l i a b i l i

t i e s i n a c t i v e m a r k e t s

• L e v e l 2 : Q u o t e d p r

i c e s i n m a r k e t s t h a t a r e n o t c o n s i d e r e d t o b e a c t i v e o r f i n a n c i a l i n s t r u m e n t s f o r w h i c h a l l s i g n i f i c a n t i n p u t s a r e

o b s e r v a b l e

, e i t h e r d i r e c t l y o r i n d i r e c t l y f o r s u b s t a n t i a l l

y t h e f u l l t e r m o f t h e a s s e t o r l i a b i l i

t y

.

• L e v e l 3 : S i g n i f

i c a n t

, u n o b s e r

v a b l e i n p u t s f o r u s e w h e n l i t t l e o r n o m a r k e t d a t a e x i s t s

, r e q u i r i n g a s i g n i f i c a n t d e g r e e o f j u d g m

e n t

.

T h e h i e r a r c h y g i

v e s t h e h i g h e s t p r

i o r i t y t o L e v e l 1 m e a s u r e m e n t s a n d t h e l o w e s t p r

i o r i t y t o L e v e l 3 m e a s u r e m e n t s

. D e p e n d i

n g o n t h e

p a r t i c u l a r a s s e t o r l i a b i l i

t y

, i n p u t a v a i l a b i l i

t y c a n v a r y d e p e n d i n g o n f a c t o r s s u c h a s p r o d u c t t y p e

, l o n g e v i t y o f a p r o d u c t i

n t h e m a r k e t a n d

o t h e r p a r t i c u l a r t r a n s a c t i o n c o n d i

t i o n s

. I n s o m e c a s e s

, c e r t a i n i n p u t s u s e d t o m

e a s u r e f a i r v a l u e m a y b e c a t e g o r

i z e d i n t o d i f f e r e n t l e v e l s o f

t h e f a i r v a l u e h i e r a r c h y

. F o r d i s c l o s u r e p u r

p o s e s u n d e r t h e a c c o u n t i

n g g u i d a n c e

, t h e l o w e s t l e v e l t h a t c o n t a i n s s i g n i f i c a n t i n p u t s u s e d i n

v a l u a t i o n s h o u l d b e c h o s e n

.

N o n

- F i n a n c i a l A s s e t

s a n d L i a b i l i t i e s

T h e C o m p a n y d i s c l o s e s o r r e c o g n i

z e s i t s n o n

- f i n a n c i a l a s s e t s a n d l i a b i l i

t i e s

, s u c h a s i

m p a i r m e n t s o f o i l a n d g a s p r o p e r

t i e s a n d o t h e r

a s s e t s a n d a s s e t r e t i

r e m e n t o b l i g a t i o n s

, a t f

a i r v a l u e o n a n o n r e c u r

r i n g b a s i s

.

D u r i n g t h e y e a r e n d e d D e c e m

b e r 3 1

, 2 0 1 0

, t h e C o m

p a n y r e c o r d e d i

m p a i r m e n t c h a r g e s r e l a t e d t o c e r

t a i n o i l a n d g a s p r o p e r

t i e s a n d o t h e r

a s s e t s

. R e f e r t o N o t e 2 f o r a d d i t i o n a l d i s c l o s u r e s r e l a t e d t o f

a i r v a l u e a s s o c i a t e d w i

t h t h e i m p a i r e d a s s e t s

. A s n o n e o f t h e C o m

p a n y ' s o t h e r

n o n

- f i n a n c i a l a s s e t s a n d l i a b i l i

t i e s w e r e i m p a i r e d a s o f D e c e m

b e r 3 1

, 2 0 1 2

, 2 0 1 1 a n d 2 0 1 0 a n d n o o t h e r f a i r v a l u e m e a s u r e m e n t s w e r e r e q u i

r e d

t o b e r e c o g n i z e d o n a n o n

- r e c u r

r i n g b a s i s

, a d d i

t i o n a l d i s c l o s u r e s w e r e n o t p r o v i d e d

.

T h e e s t i m a t e d f a i r v a l u e o f t h e C o m

p a n y ' s a s s e t r e t i

r e m e n t o b l i g a t i o n a t i

n c e p t i o n i s d e t e r

m i n e d b y u t i l i z i n g t h e i n c o m e a p p r o a c h b y

a p p l y i n g a c r e d i t

- a d j u s t e d r i s k

- f r e e r a t e

, w h i c h t a k e s i n t o a c c o u n t t h e C o m

p a n y ' s c r e d i t r i s k

, t h e t i m e v a l u e o f m o n e y

, a n d t h e c u r

r e n t

e c o n o m i c s t a t e

, t o t h e u n d i s c o u n t e d e x

p e c t e d a b a n d o n m

e n t c a s h f l o w s

. G i v e n t h e u n o b s e r

v a b l e n a t u r e o f t h e i

n p u t s

, t h e m e a s u r e m e n t o f

t h e a s s e t r e t i r e m e n t o b l i g a t i o n i s d e e m

e d t o u s e L e v e l 3 i n p u t s

.

1 0 11 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 2 8

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

1 4

. F a i r V a l u e M e a s u r e m e n t s ( C o n t i n u e d

)

F i n a n c i a l A s s e t

s a n d L i a b i l i t i e s

O u r f i n a n c i a l a s s e t s a n d l i a b i l i

t i e s a r e m e a s u r e d a t f a i r v a l u e o n a r e c u r r i n g b a s i s

. T h e f

o l l o w i n g f a i r v a l u e h i e r a r c h y t a b l e p r e s e n t s

i n f o r m a t i o n a b o u t t h e C o m

p a n y ' s f i n a n c i a l a s s e t s a n d l i a b i l i

t i e s m e a s u r e d a t f a i r v a l u e o n a r e c u r r i n g b a s i s :

( I n t h o u s a n d s ) Q u o t e d P r i c e s i n

A c t i v e M a r k e t s f o r

I d e n t i c a l A s s e t s

( L e v e l 1 ) S i g n i f i c a n t O t h e r

O b s e r v a b l e I n p u t s

( L e v e l 2 ) S i g n i f i c a n t

U n o b s e r v a b l e

I n p u t s ( L e v e l 3 ) B a l a n c e a s o f

D e c e m b e r 3 1

,

2 0 1 2

A s s e t s

D e f e r r e d

c o m p e n s a t i o n

p l a n $ 1 0

, 6 0 8 $

— $

— $ 1 0

, 6 0 8

D e r i v a t i v e

c o n t r a c t s

— 9

, 4 7 3 4 1

, 3 5 1 5 0

, 8 2 4

T o t a l a s s e t s $ 1 0

, 6 0 8 $ 9

, 4 7 3 $ 4 1

, 3 5 1 $ 6 1

, 4 3 2

L i a b i l i t i e s

D e f e r r e d

c o m p e n s a t i o n

p l a n $ 2 3

, 8 9 3 $

— $

— $ 2 3

, 8 9 3

D e r i v a t i v e

c o n t r a c t s

— — 1 9 2 1 9 2

T o t a l l i a b i l i t i e s $ 2 3

, 8 9 3 $

— $ 1 9 2 $ 2 4

, 0 8 5

( I n t h o u s a n d s ) Q u o t e d P r i c e s i n

A c t i v e M a r k e t s f o r

I d e n t i c a l A s s e t s

( L e v e l 1 ) S i g n i f i c a n t O t h e r

O b s e r v a b l e I n p u t s

( L e v e l 2 ) S i g n i f i c a n t

U n o b s e r v a b l e

I n p u t s ( L e v e l 3 ) B a l a n c e a s o f

D e c e m b e r 3 1

,

2 0 1 1

A s s e t s

D e f e r r e d

c o m p e n s a t i o n

p l a n $ 1 0

, 8 3 8 $

— $

— $ 1 0

, 8 3 8

D e r i v a t i v e

c o n t r a c t s

— — 1 9 5

, 5 1 2 1 9 5

, 5 1 2

T o t a l a s s e t s $ 1 0

, 8 3 8 $

— $ 1 9 5

, 5 1 2 $ 2 0 6

, 3 5 0

L i a b i l i t i e s

D e f e r r e d

c o m p e n s a t i o n

p l a n $ 2 0

, 1 8 7 $

— $

— $ 2 0

, 1 8 71 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 2 9

/ 1 9 7 T h e C o m p a n y ' s i n v e s t m e n t s a s s o c i a t e d w i

t h i t s d e f e r r e d c o m p e n s a t i o n p l a n c o n s i s t o f m

u t u a l f u n d s a n d d e f e r r e d s h a r e s o f t h e

C o m p a n y ' s c o m m o n s t o c k t h a t a r e p u b l i c l

y t r a d e d a n d f

o r w h i c h m a r k e t p r i c e s a r e r e a d i l y a v a i l a b l e

.

T h e d e r i v a t i v e c o n t r a c t s w e r e m

e a s u r e d b a s e d o n q u o t e s f

r o m t h e C o m p a n y ' s c o u n t e r

p a r t i e s

. S u c h q u o t e s h a v e b e e n d e r

i v e d u s i n g

v a l u a t i o n m o d e l s t h a t c o n s i d e r v a r

i o u s i n p u t s i n c l u d i n g c u r r e n t m a r k e t a n d c o n t r a c t u a l p r

i c e s f o r t h e u n d e r l y i n g i n s t r u m e n t s

, q u o t e d

f o r w a r d p r i c e s f o r n a t u r a l g a s a n d c r

u d e o i l

, v o l a t i l i

t y f a c t o r s a n d i n t e r e s t r a t e s

, s u c h a s a L

I B O R c u r v e f o r a s i m i l a r l e n g t h o f t i

m e a s t h e

d e r i v a t i v e c o n t r a c t t e r

m a s a p p l i c a b l e

. T h e s e e s t i

m a t e s a r e v e r i f i e d u s i n g c o m p a r a b l e N Y M E X f u t u r e s c o n t r a c t s o r a r e c o m

p a r e d t o m u l t i p l e

q u o t e s o b t a i n e d f r o m c o u n t e r p a r t i e s f o r r e a s o n a b l e n e s s

. T h e d e t e r

m i n a t i o n o f t h e f

a i r v a l u e s p r e s e n t e d a b o v e a l s o i

n c o r p o r a t e a c r e d i

t

a d j u s t m e n t f o r n o n

- p e r f o r m a n c e r i s k

. T h e C o m p a n y m e a s u r e d t h e n o n p e r f

o r m a n c e r i s k o f i t s c o u n t e r p a r t i e s b y r e v i e w i

n g c r e d i t d e f a u l t

s w a p s p r e a d s f

o r t h e v a r i o u s f i n a n c i a l i n s t i t u t i o n s i n w h i c h i t h a s d e r i v a t i v e t r a n s a c t i o n s w

h i l e n o n p e r f o r m a n c e r i s k o f t h e C o m

p a n y i s

e v a l u a t e d u s i n g a m a r k e t c r e d i t s p r e a d p r o v i d e d b y t h e C o m

p a n y ' s b a n k

.

1 0 2 D e r i v a t i v e

c o n t r a c t s

— — 3 8 5 3 8 5

T o t a l l i a b i l i t i e s $ 2 0

, 1 8 7 $

— $ 3 8 5 $ 2 0

, 5 7 21 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 3 0

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

1 4

. F a i r V a l u e M e a s u r e m e n t s ( C o n t i n u e d

)

T h e s i g n i f i c a n t u n o b s e r

v a b l e i n p u t s f o r L e v e l 3 d e r i v a t i v e c o n t r a c t s i

n c l u d e b a s i s d i f f e r e n t i a l s a n d v o l a t i l i

t y f a c t o r s

. A n i n c r e a s e

( d e c r e a s e ) i n t h e s e u n o b s e r

v a b l e i n p u t s w o u l d r e s u l

t i n a n i n c r e a s e ( d e c r e a s e ) i

n f a i r v a l u e

, r e s p e c t i v e l y

. T h e C o m p a n y d o e s n o t h a v e

a c c e s s t o t h e s p e c i f

i c a s s u m p t i o n s u s e d i n i t s c o u n t e r p a r t i e s ' v a l u a t i o n m o d e l s

. C o n s e q u e n t l

y

, a d d i t i o n a l d i s c l o s u r e s r e g a r d i

n g s i g n i f i c a n t

L e v e l 3 u n o b s e r

v a b l e i n p u t s w e r e n o t p r o v i d e d

.

T h e f o l l o w i n g t a b l e s e t s f

o r t h a r e c o n c i l i a t i o n o f c h a n g e s i

n t h e f a i r v a l u e o f f i n a n c i a l a s s e t s a n d l i a b i l i

t i e s c l a s s i f i e d a s L e v e l 3 i n t h e

f a i r v a l u e h i e r a r c h y :

T h e r e w e r e n o t r a n s f

e r s b e t w e e n L

e v e l 1 a n d L e v e l 2 m e a s u r e m e n t s f o r t h e y e a r s e n d e d D e c e m

b e r 3 1

, 2 0 1 2

, 2 0 1 1 a n d 2 0 1 0

.

F a i r V a l u e o f O t h e r F i n a n c i a l I n s t r u m e n t s

T h e e s t i m a t e d f a i r v a l u e o f o t h e r f i n a n c i a l i n s t r u m e n t s i s t h e a m

o u n t a t w h i c h t h e i n s t r u m e n t c o u l d b e e x

c h a n g e d c u r r e n t l y b e t w e e n

w i l l i n g p a r t i e s

. T h e c a r r y i n g a m o u n t s r e p o r t e d i n t h e C o n s o l i d a t e d B a l a n c e S h e e t f o r c a s h a n d c a s h e q u i

v a l e n t s

, a c c o u n t s r e c e i

v a b l e a n d

a c c o u n t s p a y a b l e a p p r o x

i m a t e f a i r v a l u e d u e t o t h e s h o r

t

- t e r m m a t u r i t i e s o f t h e s e i n s t r u m e n t s

. B a s e d o n t h e i

n p u t s u s e d t o f

a i r v a l u e t h e s e

f i n a n c i a l i n s t r u m e n t s

, c a s h a n d c a s h e q u i

v a l e n t s a r e d e e m

e d t o u s e L e v e l 1 i n p u t s a n d t h e r e m

a i n i n g f i n a n c i a l i n s t r u m e n t s a r e d e e m

e d t o

u s e L e v e l 2

.

T h e f a i r v a l u e o f l o n g

- t e r

m d e b t i s t h e e s t i

m a t e d a m o u n t t h e C o m p a n y w o u l d h a v e t o p a y a t h i

r d p a r t y t o a s s u m e t h e d e b t

, i n c l u d i n g a

c r e d i t s p r e a d f o r t h e d i f f e r e n c e b e t w e e n t h e i s s u e r a t e a n d t h e p e r i o d e n d m a r k e t r a t e

. T h e c r e d i

t s p r e a d i s t h e C o m

p a n y ' s d e f a u l t o r

r e p a y m e n t r i s k

. T h e c r e d i t s p r e a d ( p r e m i u m o r d i s c o u n t ) i s d e t e r

m i n e d b y c o m p a r i n g t h e C o m p a n y ' s f i x e d

- r a t e n o t e s a n d c r e d i

t f a c i l i t y t o

n e w i s s u a n c e s ( s e c u r e d a n d u n s e c u r e d ) a n d s e c o n d a r y t r a d e s o f s i m i l a r s i z e a n d c r e d i t s t a t i s t i c s f o r b o t h p u b l i c a n d p r

i v a t e d e b t

. T h e f

a i r

v a l u e o f a l l o f t h e f

i x e d

- r a t e n o t e s a n d c r e d i

t f a c i l i t y i s b a s e d o n i

n t e r e s t r a t e s c u r

r e n t l y a v a i l a b l e t o t h e C o m

p a n y

. G i v e n t h e u n o b s e r

v a b l e

n a t u r e o f t h e i

n p u t s

, t h e f a i r v a l u e o f l o n g

- t e r

m d e b t i s d e e m

e d t o u s e L e v e l 3 i n p u t s

.

1 0 3 Y e a r E n d e d D e c e m b e r 3 1

,

( I n t h o u s a n d s ) 2 0 1 2 2 0 1 1 2 0 1 0

B a l a n c e a t b e g i

n n i n g o f p e r i o d $ 1 9 5

, 1 2 7 $ 1 4

, 7 4 6 $ 1 1 2

, 3 0 7

T o t a l g a i n s o r ( l o s s e s ) ( r e a l i

z e d o r

u n r e a l i z e d ) :

I n c l u d e d i n e a r n i n g s ( 1 )

2 2 4

, 6 1 4 8 5

, 3 7 5 1 7 2

, 7 6 4

I n c l u d e d i n o t h e r c o m p r e h e n s i v e

i n c o m e ( 1 5 7

, 4 7 8 ) 1 8 1

, 3 4 6 ( 9 7

, 3 3 5 )

S e t t l e m e n t s ( 2 2 1

, 4 8 9 ) ( 8 6

, 3 4 0 ) ( 1 7 2

, 9 9 0 )

T r a n s f e r s i n a n d / o r o u t o f l e v e l 3 3 8 5

— —

B a l a n c e a t e n d o f p e r

i o d $ 4 1

, 1 5 9 $ 1 9 5

, 1 2 7 $ 1 4

, 7 4 6

( 1 ) A l o s s o f $ 0

. 5 m i l l i o n

, $ 1

. 0 m i l l i o n a n d $ 0

. 2 m i l l i o n f o r t h e y e a r s e n d e d D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 2

, 2 0 1 1 a n d 2 0 1 0

,

r e s p e c t i v e l y

, w a s u n r e a l i z e d a n d i n c l u d e d i n N a t u r a l g a s r e v e n u e s i n t h e C o n s o l i d a t e d S t a t e m e n t o f O p e r a t i o n s

.1 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 3 1 / 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

1 4

. F a i r V a l u e M e a s u r e m e n t s ( C o n t i n u e d

)

T h e C o m p a n y u s e s a v a i l a b l e m

a r k e t d a t a a n d v a l

u a t i o n m e t h o d o l o g i e s t o e s t i

m a t e t h e f a i r v a l u e o f d e b t

. T h e c a r

r y i n g a m o u n t s a n d f a i r

v a l u e s o f l o n g

- t e r

m d e b t a r e a s f

o l l o w s :

1 5

. E a r n i n g s p e r C o m m o n S h a r e

B a s i c E P S i s c o m p u t e d b y d i v i d i n g n e t i n c o m e ( t h e n u m e r a t o r ) b y t h e w e i g h t e d

- a v e r a g e n u m

b e r o f c o m m o n s h a r e s o u t s t a n d i

n g f o r t h e

p e r i o d ( t h e d e n o m

i n a t o r )

. D i l u t e d E P S i s s i m i l a r l y c a l c u l a t e d e x

c e p t t h a t t h e d e n o m

i n a t o r i s i n c r e a s e d u s i n g t h e t r e a s u r

y s t o c k m e t h o d t o

r e f l e c t t h e p o t e n t i a l d i l

u t i o n t h a t c o u l d o c c u r i f o u t s t a n d i n g s t o c k o p t i o n s a n d s t o c k a p p r e c i a t i o n r i g h t s w e r e e x e r c i s e d a n d s t o c k a w a r d s

w e r e v e s t e d a t t h e e n d o f t h e a p p l i c a b l e p e r i o d

.

T h e f o l l o w i n g i s a c a l c u l a t i o n o f b a s i c a n d d i l u t e d w e i g h t e d

- a v e r a g e s h a r e s o u t s t a n d i n g :

1 0 4 D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 2 D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 1

( I n t h o u s a n d s ) C a r r y i n g

A m o u n t E s t

i m a t e d

F a i r V a l u e C a r r

y i n g

A m o u n t E s t

i m a t e d

F a i r V a l u e

L o n g

- t e r m d e b t $ 1

, 0 8 7

, 0 0 0 $ 1

, 2 1 3

, 4 7 4 $ 9 5 0

, 0 0 0 $ 1

, 0 8 2

, 5 3 1

C u r r e n t m a t u r i t i e s ( 7 5

, 0 0 0 ) ( 7 7

, 1 7 5 )

— —

L o n g

- t e r m d e b t

, e x c l u d i n g c u r r e n t

m a t u r i t i e s $ 1

, 0 1 2

, 0 0 0 $ 1

, 1 3 6

, 2 9 9 $ 9 5 0

, 0 0 0 $ 1

, 0 8 2

, 5 3 1

D e c e m b e r 3 1

,

( I n t h o u s a n d s ) 2 0 1 2 2 0 1 1 2 0 1 0

W e i g h t e d

- a v e r a g e s h a r e s

—

b a s i c 2 0 9

, 5 3 8 2 0 8

, 4 9 8 2 0 7

, 8 2 3

D i l u t i o n e f f e c t o f s t o c k o p t i o n s

, s t o c k a p p r e c i a t i o n r i g h t s

a n d s t o c k a w a r d s a t e n d o f p e r

i o d 1

, 4 5 5 2

, 2 6 3 2

, 5 6 7

W e i g h t e d

- a v e r a g e s h a r e s

— d i l

u t e d 2 1 0

, 9 9 3 2 1 0

, 7 6 1 2 1 0

, 3 9 0

W e i g h t e d

- a v e r a g e s t o c k a w a r d s a n d s h a r e s e x c l u d e d f r o m

d i l u t e d e a r n i n g s p e r s h a r e d u e t o t h e a n t i

- d i l

u t i v e e f f e c t 4 3 2 5 6 71 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 3 2

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

1 6

. A c c u m u l a t e d O t h e r C o m

p r e h e n s i v e I n c o m e / ( L o s s )

C h a n g e s i n t h e c o m p o n e n t s o f a c c u m

u l a t e d o t h e r c o m

p r e h e n s i v e i n c o m e / ( l o s s )

, n e t o f t a x

e s

, w e r e a s f o l l o w s :

1 0 5 ( I n t h o u s a n d s ) N e t G a i n s /

( L o s s e s ) o n C a s h

F l o w H e d g e s D e f i n e d B e n e f i t

P e n s i o n a n d

P o s t r e t i r e m e n t

P l a n s F o r e i g n

C u r r e n c y

T r a n s l a t i o n

A d j u s t m e n t T o t a l

B a l a n c e a t D e c e m

b e r 3 1

, 2 0 0 9 $ 7 1

, 8 7 2 $ ( 2 9

, 3 4 9 ) $ ( 8 7 ) $ 4 2

, 4 3 6

N e t c h a n g e i n u n r e a l i z e d g a i n

o n c a s h f l o w h e d g e s

, n e t o f

t a x e s o f $ 3 5

, 9 5 7 ( 6 1

, 3 7 8 )

— — ( 6 1

, 3 7 8 )

N e t c h a n g e i n d e f i n e d b e n e f i t

p e n s i o n a n d p o s t r e t i

r e m e n t

p l a n s

, n e t o f t a x

e s o f

( $ 9

, 0 8 8 )

— 1 5

, 2 2 7

— 1 5

, 2 2 7

C h a n g e i n f o r e i g n c u r r e n c y

t r a n s l a t i o n a d

j u s t m e n t

, n e t

o f t a x e s o f ( $ 2 0 )

— — 3 2 3 2

B a l a n c e a t D e c e m

b e r 3 1

, 2 0 1 0 $ 1 0

, 4 9 4 $ ( 1 4

, 1 2 2 ) $ ( 5 5 ) $ ( 3

, 6 8 3 )

N e t c h a n g e i n u n r e a l i z e d g a i n

o n c a s h f l o w h e d g e s

, n e t o f

t a x e s o f ( $ 7 0

, 4 6 3 ) 1 1 0

, 8 6 4

— — 1 1 0

, 8 6 4

N e t c h a n g e i n d e f i n e d b e n e f i t

p e n s i o n a n d p o s t r e t i

r e m e n t

p l a n s

, n e t o f t a x

e s o f $ 2

, 2 2 5

— ( 2

, 6 8 9 )

— ( 2

, 6 8 9 )

C h a n g e i n f o r e i g n c u r r e n c y

t r a n s l a t i o n a d

j u s t m e n t

, n e t

o f t a x e s o f $ ( 3 4 )

— — 5 5 5 5

B a l a n c e a t D e c e m

b e r 3 1

, 2 0 1 1 $ 1 2 1

, 3 5 8 $ ( 1 6

, 8 1 1 )

— $ 1 0 4

, 5 4 7

N e t c h a n g e i n u n r e a l i z e d g a i n

o n c a s h f l o w h e d g e s

, n e t o f

t a x e s o f $ 5 6

, 9 8 0

( 9 0

, 6 4 1 )

— — ( 9 0

, 6 4 1 )

N e t c h a n g e i n d e f i n e d b e n e f i t

p e n s i o n a n d p o s t r e t i

r e m e n t

p l a n s

, n e t o f t a x

e s o f

$ ( 6

, 2 2 6 )

— 9

, 9 7 4

— 9

, 9 7 4

B a l a n c e a t D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 2 $ 3 0

, 7 1 7 $ ( 6

, 8 3 7 )

— $ 2 3

, 8 8 01 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 3 3

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

C A B O T O I L & G A S C O R P O R A T I O N

S U P P L E M E N T A L O I L A N D G A S I N F O R M A T I O N ( U N A U D I T E D )

O i l a n d G a s R e s e r v e s

U s e r s o f t h i s i

n f o r m a t i o n s h o u l d b e a w a r e t h a t t h e p r o c e s s o f e s t i m a t i n g q u a n t i t i e s o f " p r o v e d " a n d " p r o v e d d e v e l o p e d " n a t u r a l g a s

a n d c r u d e o i l r e s e r v e s i s v e r y c o m p l e x

, r e q u i r i n g s i g n i f i c a n t s u b j e c t i v e d e c i s i o n s i

n t h e e v a l u a t i o n o f a l l a v a i l a b l e g e o l o g i c a l

, e n g i n e e r i n g

a n d e c o n o m i c d a t a f o r e a c h r e s e r v o i r

. T h e d a t a f o r a g i v e n r e s e r v o i r m a y a l s o c h a n g e s u b s t a n t i a l l

y o v e r t i m e a s a r e s u l t o f n u m e r o u s f a c t o r s

i n c l u d i n g

, b u t n o t l i m i t e d t o

, a d d i t i o n a l d e v e l o p m

e n t a c t i v i t y

, e v o l v i n g p r o d u c t i o n h i s t o r

y a n d c o n t i n u a l r e a s s e s s m

e n t o f t h e v i a b i l i

t y o f

p r o d u c t i o n u n d e r v a r

y i n g e c o n o m i c c o n d i t i o n s

. A s a r e s u l

t

, r e v i s i o n s t o e x

i s t i n g r e s e r v e e s t i m a t e s m a y o c c u r f r o m t i m e t o t i m e

. A l t h o u g h

e v e r y r e a s o n a b l e e f

f o r t i s m a d e t o e n s u r e t h a t r e s e r

v e e s t i m a t e s r e p o r t e d r e p r e s e n t t h e m

o s t a c c u r a t e a s s e s s m

e n t s p o s s i b l e

, t h e s u b j e c t i v e

d e c i s i o n s a n d v a r

i a n c e s i n a v a i l a b l e d a t a f

o r v a r i o u s r e s e r v o i r s m a k e t h e s e e s t i m a t e s g e n e r a l l y l e s s p r e c i s e t h a n o t h e r e s t i

m a t e s i n c l u d e d i n

t h e f i n a n c i a l s t a t e m

e n t d i s c l o s u r e s

.

E s t i m a t e s o f t o t a l p r o v e d r e s e r

v e s a t D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 2

, 2 0 1 1 a n d 2 0 1 0 w e r e b a s e d o n s t u d i e s p e r f o r m e d b y t h e C o m

p a n y ' s p e t r o l e u m

e n g i n e e r i n g s t a f f

. T h e e s t i m a t e s w e r e c o m

p u t e d u s i n g t h e 1 2

- m o n t h a v e r a g e c r

u d e o i l a n d n a t u r a l g a s i

n d e x p r i c e s

, c a l c u l a t e d a s t h e

u n w e i g h t e d a r

i t h m e t i c a v e r a g e f o r t h e f i r s t d a y o f t h e m

o n t h p r i c e f o r e a c h m o n t h d u r i n g t h e r e s p e c t i

v e y e a r

. T h e e s t i

m a t e s w e r e a u d i

t e d b y

M i l l e r a n d L e n t s

, L t d

. , w h o i n d i c a t e d t h a t b a s e d o n t h e i

r i n v e s t i g a t i o n a n d s u b

j e c t t o t h e l i m i t a t i o n s d e s c r i b e d i n t h e i r a u d i t l e t t e r

, t h e y

b e l i e v e t h e r e s u l

t s o f t h o s e e s t i

m a t e s a n d p r o j e c t i o n s w e r e r e a s o n a b l e i

n t h e a g g r e g a t e

.

N o m a j o r d i s c o v e r y o r o t h e r f a v o r a b l e o r u n f

a v o r a b l e e v e n t a f

t e r D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 2

, i s b e l i e v e d t o h a v e c a u s e d a m a t e r i a l c h a n g e i n t h e

e s t i m a t e s o f p r o v e d o r p r o v e d d e v e l o p e d r e s e r v e s a s o f t h a t d a t e

.

1 0 61 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 3 4

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

T h e f o l l o w i n g t a b l e s i l l u s t r a t e t h e C o m

p a n y ' s n e t p r o v e d r e s e r

v e s

, i n c l u d i n g c h a n g e s

, a n d p r o v e d d e v e l o p e d a n d p r o v e d u n d e v e l o p e d

r e s e r v e s f o r t h e p e r i o d s i n d i c a t e d

, a s e s t i

m a t e d b y t h e C o m

p a n y ' s e n g i n e e r i n g s t a f f

. A l l r e s e r v e s a r e l o c a t e d w i

t h i n t h e c o n t i n e n t a l U n i t e d

S t a t e s i n 2 0 1 2

, 2 0 1 1 a n d 2 0 1 0

.

N a t u r a l G a s C r u d e O i l &

L i q u i d s T o t a l

( B c f ) (

M b b l ) (

B c f e ) ( 1 )

D e c e m b e r 3 1

, 2 0 0 9 2

, 0 1 3 7

, 7 8 3 2

, 0 6 0

R e v i s i o n o f P r i o r E s t i m a t e s ( 2 )

1 3 9 ( 3 7 9 ) 1 3 7

E x t e n s i o n s

, D i s c o v e r

i e s a n d O t h e r A d d i

t i o n s ( 3 )

6 3 3 2

, 9 4 4 6 5 0

P r o d u c t i o n ( 1 2 6 ) ( 8 5 8 ) ( 1 3 1 )

P u r c h a s e s o f R

e s e r v e s i n P l a c e 1 4 1

S a l e s o f R e s e r v e s i n P l a c e ( 1 6 ) ( 3 ) ( 1 6 )

D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 0 2

, 6 4 4 9

, 4 9 1 2

, 7 0 1

R e v i s i o n o f P r i o r E s t i m a t e s ( 4 )

2 2 ( 8 0 ) 2 2

E x t e n s i o n s

, D i s c o v e r

i e s a n d O t h e r A d d i

t i o n s ( 3 )

6 2 9 1 3

, 5 8 3 7 1 0

P r o d u c t i o n ( 1 7 9 ) ( 1

, 4 4 4 ) ( 1 8 8 )

S a l e s o f R e s e r v e s i n P l a c e ( 5 ) ( 2 0 6 ) ( 1

, 0 8 0 ) ( 2 1 2 )

D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 1 2

, 9 1 0 2 0

, 4 7 0 3

, 0 3 3

R e v i s i o n o f P r i o r E s t i m a t e s ( 6 )

2 0 7 ( 3

, 1 0 1 ) 1 8 9

E x t e n s i o n s

, D i s c o v e r

i e s a n d O t h e r A d d i

t i o n s ( 3 )

8 6 9 9

, 6 2 8 9 2 6

P r o d u c t i o n ( 2 5 3 ) ( 2

, 4 0 7 ) ( 2 6 8 )

S a l e s o f R e s e r v e s i n P l a c e ( 3 7 ) ( 2 1 6 ) ( 3 8 )

D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 2 3

, 6 9 6 2 4

, 3 7 4 3

, 8 4 2

P r o v e d D e v e l o p e d R e s e r v e s

D e c e m b e r 3 1

, 2 0 0 9 1

, 2 8 8 6

, 0 8 2 1

, 3 2 5

D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 0 1

, 6 8 1 7

, 1 2 9 1

, 7 2 4

D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 1 1

, 7 3 4 1 0

, 9 2 2 1

, 8 0 0

D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 2 2

, 2 1 6 1 2

, 8 2 8 2

, 2 9 3

P r o v e d U n d e v e l o p e d R e s e r v e s

D e c e m b e r 3 1

, 2 0 0 91 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 3 5

/ 1 9 7 1 0 7 7 2 5 1

, 7 0 1 7 3 5

D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 0 9 6 3 2

, 3 6 2 9 7 7

D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 1 1

, 1 7 6 9

, 5 4 8 1

, 2 3 3

D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 2 1

, 4 8 0 1 1

, 5 4 6 1

, 5 4 9

( 1 ) I n c l u d e s n a t u r a l g a s a n d n a t u r a l g a s e q u i v a l e n t s d e t e r m i n e d b y u s i n g t h e r a t i o o

f 6 M c f o f n a t u r a l g a s t o 1 B b l o

f c r u d e

o i l

, c o n d e n s a t e o r n a t u r a l g a s l i q u i d s

.

( 2 ) T h e n e t u p w a r d r e v i s i o n o f 1 3 6

. 7 B c f e w a s p r i m a r i l

y d u e t o ( i ) a n u p w a r d p e r f o r m a n c e r e v i s i o n o

f 2 8 4

. 4 B c f e

, p r i m a r i l y i n

t h e D i m o c k f i e l d i n n o r t h e a s t P e n n s

y l v a n i a

, a n d (

i i ) a n u p w a r d r e v i s i o n o f 3 5

. 0 B c f e a s s o c i a t e d w i t h i n c r e a s e d r e s e r v e

c o m m o d i t y p r i c i n g p a r t i a l l

y o f s e t b y a d o w n w a r d r e v i s i o n o f 1 8 2

. 7 B c f e o f p r o v e d u n d e v e l o

p e d r e s e r v e s t h a t a r e n o l o n g e r

i n o u r f i v e

- y e a r d e v e l o p m e n t p l a n

.

( 3 ) E x t e n s i o n s

, d i s c o v e r i e s a n d o t h e r a d d i t i o n s w e r e p r i m a r i l y r e l a t e d t o d r i l l i n g a c t i v i t

y i n t h e D i m o c k f

i e l d l o c a t e d i n

n o r t h e a s t P e n n s

y l v a n i a

. T h e C o m p a n y a d d e d 8 6 0

. 6 B c

f e

, 6 1 6

. 1 B c f e a n d 5 3 6

. 6 B c

f e o f p r o v e d r e s e r v e s i n t h i s f

i e l d i n 2 0 1 2

,

2 0 1 1 a n d 2 0 1 0

, r e s

p e c t i v e l y

.

( 4 ) T h e n e t u p w a r d r e v i s i o n o f 2 1

. 6 B c f e w a s p r i m a r i l

y d u e t o a n u p w a r d p e r f o r m a n c e r e v i s i o n o

f 2 1 4

. 9 B c f e

, p r i m a r i l y i n t h e

D i m o c k f i e l d i n n o r t h e a s t P e n n s

y l v a n i a

, p a r t i a l l

y o f s e t b y ( i ) a d o w n w a r d1 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 3 6

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

C a p i t a l i z e d C o s t s R e l a

t i n g t o O i l a n d G

a s P r o d u c i n g A c t i v i t i e s

T h e f o l l o w i n g t a b l e i l l u s t r a t e s t h e t o t a l a m

o u n t o f c a p i t a l i z e d c o s t s r e l a t i

n g t o n a t u r a l g a s a n d c r

u d e o i l p r o d u c i

n g a c t i v i t i e s a n d t h e

t o t a l a m o u n t o f r e l a t e d a c c u m

u l a t e d d e p r e c i a t i o n

, d e p l e t i o n a n d a m o r t i z a t i o n

.

E x h i b i t 1 0

. 6

C A B O T O I L & G A S C O R P O R A T I O N

2 0 0 4 I N C E N T I V E P L A N

N O N

- E M P L O Y E E D I R E C T O R R E S T R I C T E D S T O C K U N I T A W A R D A G R E E M E N T

T H I S A G R E E M E N T ( “ A g r e e m

e n t ” )

, m a d e a s o f [ g r a n t d a t e ] ( t h e “ G

r a n t D a t e ” )

, e v i d e n c e s a n a w a r d b y C A B O T O I L &

G A S C O R P O R A T I O N

, a D e l a w a r e c o r

p o r a t i o n ( t h e “ C o m

p a n y ” )

, t o [ P a r

t i c i p a n t N a m e ] ( t h e “ G r a n t e e ” )

, a n o n

- e m

p l o y e e d i r e c t o r o f t h e

C o m p a n y

, p u r s u a n t t o t h e C a b o t O i l & G a s C o r p o r a t i o n 2 0 0 4 I n c e n t i

v e P l a n ( t h e “ P l a n ” )

. C a p i

t a l i z e d t e r m s u s e d a n d n o t o t h e r

w i s e d e f i n e d

h e r e i n s h a l l h a v e t h e m

e a n i n g a s c r i b e d t h e r e t o i n t h e P l a n

.

1

. G r a n t o f R e s t r i c t e d S t o c k U

n i t s

. E f f e c t i v e a s o f t h e G

r a n t D a t e

, p u r s u a n t t o P a r a g r a p h 8 ( a ) ( i i ) o f t h e P l a n

, t h e

C o m p a n y h a s a w a r d e d t o t h e G

r a n t e e R e s t r i c t e d S t o c k U n i t s r e p r e s e n t i n g a t o t a l o f [ n u m

b e r o f s h a r e s g r a n t e d ] s h a r e s o f C o m m o n S t o c k

,

s u b j e c t t o t h e c o n d i

t i o n s a n d r e s t r

i c t i o n s s e t f o r t h b e l o w a n d i

n t h e P l a n ( t h e “ R

e s t r i c t e d S t o c k U n i t s ” )

.

2

. R e s t r i c t i o n s

. T h e R

e s t r i c t e d S t o c k U n i t s g r a n t e d h e r e u n d e r t o t h e G

r a n t e e m a y n o t b e s o l d

, a s s i g n e d

,

t r a n s f e r r e d

, p l e d g e d o r o t h e r

w i s e e n c u m b e r e d u n l e s s a n d u n t i l t h e d a t e t h a t t h e G r a n t e e o b t a i n s t h e r i g h t s o f a S t o c k

h o l d e r a s d e s c r

i b e d i n

S e c t i o n 9 o f t h i s A g r e e m

e n t

. T h e G r a n t e e s h a l l h a v e a v e s t e d r

i g h t t o a l l o f t h e R

e s t r i c t e d S t o c k U n i t s a s o f t h e G r a n t D a t e ; p r o v i d e d

,

h o w e v e r

, t h a t C o m

m o n S t o c k t o w

h i c h s u c h R e s t r i c t e d S t o c k U n i t s r e l a t e s h a l l n o t b e d e l i

v e r a b l e t o t h e G

r a n t e e u n t i l t h e d a t e t h a t t h e

G r a n t e e c e a s e s t o b e a d i

r e c t o r o f t h e B o a r d o f D i

r e c t o r s o f t h e C o m

p a n y a n d h a s a s e p a r a t i o n f

r o m s e r v i c e w i t h i n t h e m e a n i n g o f

S e c t i o n 4 0 9 A o f t h e I n t e r

n a l R e v e n u e C o d e o f 1 9 8 6

, a s a m

e n d e d ( “ C o d e ’ ) w i

t h r e s p e c t t o s u c h R

e s t r i c t e d S t o c k U n i t s ( t h e “ T e r m i n a t i o n

D a t e ” )

.

3

. D i v

i d e n d C r e d i t s

. D u r i n g t h e p e r i o d o f t i m e b e t w e e n t h e G

r a n t D a t e a n d t h e d a t e o n w

h i c h G r a n t e e r e c e i v e s a

d i s t r i b u t i o n o f t h e s h a r e s o f C o m

m o n S t o c k r e l a t e d t o t h e R

e s t r i c t e d S t o c k U n i t s a w a r d e d h e r e u n d e r

, t h e A w a r d o f R e s t r i c t e d S t o c k U n i t s

h e r e u n d e r s h a l l b e e v i d e n c e d b y b o o k e n t r y r e g i s t r a t i o n

. A s o f e a c h d a t e t h a t d i v i d e n d s a r e p a i d w i

t h r e s p e c t t o C o m

m o n S t o c k ( t h e

“ D i v i d e n d P a y m e n t D a t e ” )

, t h e G

r a n t e e s h a l l h a v e a n a m

o u n t c r e d i t e d t o h i s a c c o u n t e q u a l t o t h e a m o u n t o f t h e d i v i d e n d p a i d p e r s h a r e o f r e v i s i o n o f 1 8 9

. 8 B c f e o f p r o v e d u n d e v e l o

p e d r e s e r v e s t h a t a r e n o l o n g e r i n o u r f i v e

- y e a r d e v e l o p m e n t p l a n a n d (

i i ) a

d o w n w a r d r e v i s i o n o f 3

. 6 B c f e a s s o c i a t e d w i t h r e d u c e d r e s e r v e c o m m o d i t y p r i c i n g

.

( 5 ) S a l e s o f r e s e r v e s i n p l a c e w e r e p r i m a r i l

y r e l a t e d t o t h e d i v e s t i t u r e o

f c e r t a i n o i l a n d g a s p r o

p e r t i e s i n t h e R o c k i e s i n

O c t o b e r 2 0 1 1 w h i c h r e

p r e s e n t e d 1 7 0

. 3 B c

f e

.

( 6 ) T h e n e t u p w a r d r e v i s i o n o f 1 8 8

. 6 B c f e w a s p r i m a r i l

y d u e t o a n u p w a r d p e r f o r m a n c e r e v i s i o n o

f 3 6 9

. 6 B c f e

, p r i m a r i l y i n t h e

D i m o c k f i e l d i n n o r t h e a s t P e n n s

y l v a n i a

, p a r t i a l l

y o f s e t b y ( i ) a d o w n w a r d r e v i s i o n o f 1 1 4

. 5 B c f e a s s o c i a t e d w i t h r e d u c e d

r e s e r v e c o m m o d i t

y p r i c i n g a n d (

i i ) a d o w n w a r d r e v i s i o n o f 6 6

. 5 B c f e o f p r o v e d u n d e v e l o

p e d r e s e r v e s t h a t a r e n o l o n g e r i n

o u r f i v e

- y e a r d e v e l o p m e n t p l a n

.

D e c e m b e r 3 1

,

( I n t h o u s a n d s ) 2 0 1 2 2 0 1 1 2 0 1 0

A g g r e g a t e c a p i

t a l i z e d c o s t s r e l a t i

n g

t o o i l a n d g a s p r o d u c i

n g a c t i v i t i e s $ 6

, 5 0 7

, 1 3 7 $ 5

, 7 9 4

, 7 2 4 $ 5

, 5 9 8

, 8 4 2

A g g r e g a t e a c c u m

u l a t e d d e p r e c i a t i o n

,

d e p l e t i o n a n d a m

o r t i z a t i o n 2

, 2 0 0

, 0 6 1 1

, 8 6 4

, 7 2 9 1

, 8 4 0

, 0 9 1

N e t c a p i t a l i z e d c o s t s $ 4

, 3 0 7

, 0 7 6 $ 3

, 9 2 9

, 9 9 5 $ 3

, 7 5 8

, 7 5 11 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 3 7

/ 1 9 7 C o m m o n S t o c k a s o f s u c h D i

v i d e n d P a y m e n t D a t e m u l t i p l i e d b y t h e n u m

b e r o f R e s t r i c t e d S t o c k U n i t s c r e d i t e d t o t h e G r a n t e e ’ s a c c o u n t

i m m e d i a t e l y p r i o r t o s u c h D i v i d e n d P a y m e n t D a t e

. S u c h a m

o u n t s h a l l b e p a i d t o t h e G

r a n t e e o n t h e 1 5 t h b u s i

n e s s d a y f o l l o w i n g t h e

D i v i d e n d P a y m e n t D a t e

.

4

. B e n e f

i c i a r y D e s i g n a

t i o n s

. T h e G r a n t e e s h a l l f i l e w i t h t h e S e c r e t a r

y o f t h e C o m p a n y o n s u c h f

o r m a s m a y b e

p r e s c r i b e d b y t h e C o m

p a n y

, a d e s i g n a t i o n o f o n e o r m

o r e b e n e f i c i a r i e s a n d

, i f d e s i

r e d

, o n e o r m o r e c o n t i n g e n t b e n e f i c i a r i e s ( e a c h r e f e r r e d t o

h e r e i n a s a “ B e n e f i c i a r y ” ) t o w h o m s h a r e s o f C o m

m o n S t o c k o t h e r

w i s e d u e t h e G

r a n t e e u n d e r t h e t e r

m s o f t h i s A g r e e m

e n t s h a l l b e

d i s t r i b u t e d i n t h e e v e n t o f t h e d e a t h o f t h e G

r a n t e e

. T h e G

r a n t e e s h a l l h a v e t h e r

i g h t t o c h a n g e t h e B e n e f

i c i a r y o r B e n e f i c i a r i e s f r o m t i m e t o

t i m e ; p r o v i d e d

, h o w e v e r

, t h a t a n y c h a n g e s h a l l n o t b e c o m e e f f e c t i v e u n t i l r e c e i v e d i n w r i t i n g b y t h e S e c r e t a r

y o f t h e C o m p a n y

. I f a n y

d e s i g n a t e d B e n e f

i c i a r y s u r v i v e s t h e G r a n t e e b u t d i e s a f

t e r t h e G r a n t e e ’ s d e a t h

, a n y r e m

a i n i n g b e n e f i t s d u e s u c h d e c e a s e d B e n e f

i c i a r y u n d e r

t h i s A g r e e m e n t s h a l l b e d i s t r

i b u t e d t o t h e p e r s o n a l r e p r e s e n t a t i v e o r e x e c u t o r o f t h e d e c e a s e d B e n e f

i c i a r y ’ s e s t a t e

. I f t h e r e i s n o

1

e f f e c t i v e B e n e f i c i a r y d e s i g n a t i o n o n f

i l e a t t h e t i m e o f t h e G r a n t e e ’ s d e a t h

, o r i f t h e d e s i g n a t e d B e n e f i c i a r y o r B e n e f i c i a r i e s h a v e a l l

p r e d e c e a s e d s u c h G

r a n t e e

, t h e p a y m

e n t o f a n y r e m

a i n i n g b e n e f i t s u n d e r t h i s A g r e e m

e n t s h a l l b e m

a d e t o t h e p e r s o n a l r e p r e s e n t a t i

v e o r

e x e c u t o r o f t h e G

r a n t e e ’ s e s t a t e

. I f o n e o r m

o r e b u t n o t a l l t h e B e n e f

i c i a r i e s h a v e p r e d e c e a s e d s u c h G

r a n t e e

, t h e b e n e f

i t s u n d e r t h i s

A g r e e m e n t s h a l l b e p a i d a c c o r d i

n g t o t h e G r a n t e e ’ s i n s t r u c t i o n s i n h i s d e s i g n a t i o n o f B e n e f

i c i a r i e s

. I f t h e G r a n t e e h a s n o t g i

v e n

i n s t r u c t i o n s

, o r i f t h e i

n s t r u c t i o n s a r e n o t c l e a r

, t h e b e n e f

i t s u n d e r t h i s A g r e e m

e n t w h i c h w o u l d h a v e b e e n p a i d t o t h e d e c e a s e d B e n e f i c i a r y

o r B e n e f i c i a r i e s w i l l b e p a i d t o t h e p e r s o n a l r e p r e s e n t a t i v e o r e x e c u t o r o f G r a n t e e ’ s e s t a t e

.

5

. N o n a

l i e n a t i o n o f B e n e f i t s

. E x c e p t a s c o n t e m

p l a t e d b y S e c t i o n 4 a b o v e

, n o r

i g h t o r b e n e f i t u n d e r t h i s A g r e e m

e n t

s h a l l b e s u b j e c t t o t r a n s f e r

, a n t i c i p a t i o n

, a l i e n a t i o n

, s a l e

, a s s i g n m

e n t

, p l e d g e

, e n c u m

b r a n c e o r c h a r

g e

, w h e t h e r v o l u n t a r y

, i n v o l u n t a r y o r b y

o p e r a t i o n o f l a w

, a n d a n y a t t e m

p t t o t r a n s f e r

, a n t i c i p a t e

, a l i e n a t e

, s e l l

, a s s i g n

, p l e d g e

, e n c u m b e r o r c h a r g e t h e s a m e s h a l l b e v o i d

. N o r

i g h t

o r b e n e f i t h e r e u n d e r s h a l l i

n a n y m a n n e r b e l i a b l e f

o r o r s u b j e c t t o a n y d e b t s

, c o n t r a c t s

, l i a b i l i t i e s o r t o r t s o f t h e

. p e r s o n e n t i

t l e d t o s u c h

b e n e f i t s

. I f t h e G r a n t e e o r t h e G

r a n t e e ’ s B e n e f

i c i a r y h e r e u n d e r s h a l l b e c o m

e b a n k r u p t o r a t t e m p t t o t r a n s f e r

, a n t i c i p a t e

, a l i e n a t e

, a s s i g n

, s e l l

,

p l e d g e

, e n c u m

b e r o r c h a r g e a n y r i g h t o r b e n e f i t h e r e u n d e r

, o t h e r t h a n a s c o n t e m

p l a t e d b y S e c t i o n 4 a b o v e

, o r i f a n y c r e d i t o r s h a l l a t t e m

p t t o

s u b j e c t t h e s a m e t o a w r i t o f g a r n i s h m e n t

, a t t a c h m e n t

, e x e c u t i o n

, s e q u e s t r a t i o n o r a n y o t h e r f o r m o f p r o c e s s o r i

n v o l u n t a r y l i e n o r s e i z u r e

,

t h e n s u c h r i g h t o r b e n e f i t s h a l l c e a s e a n d t e r

m i n a t e

.

6

. P r e r e q

u i s i t e s t o B e n e f

i t s

. N e i t h e r t h e G r a n t e e

, n o r a n y p e r s o n c l a i

m i n g t h r o u g h t h e G

r a n t e e

, s h a l l h a v e a n y

r i g h t o r i n t e r e s t i n R e s t r i c t e d S t o c k U n i t s a w a r d e d h e r e u n d e r o r t h e s h a r e s o f C o m m o n S t o c k r e l a t e d t h e r e t o

, u n l e s s a n d u n t i l a l l t h e t e r m s

,

c o n d i t i o n s a n d p r o v i s i o n s o f t h i s A g r e e m e n t a n d t h e P l a n w

h i c h a f f e c t t h e G r a n t e e o r s u c h o t h e r p e r s o n s h a l l h a v e b e e n c o m p l i e d w i t h a s

s p e c i f i e d h e r e i n

.

7

. P a

y m e n t

. U p o n s a t i s f a c t i o n o f a l l t h e t e r

m s

, c o n d i t i o n s a n d p r o v i s i o n s o f t h i s A g r e e m e n t a n d t h e P l a n

, a

R e s t r i c t e d S t o c k U n i t c r e d i t e d t o t h e G r a n t e e ’ s a c c o u n t s h a l l b e p a y a b l e t o t h e G r a n t e e i n t h e f o r m o f o n e s h a r e o f C o m

m o n S t o c k o n t h e

1 5 t h b u s i n e s s d a y f o l l o w i n g t h e T e r m i n a t i o n D a t e ; p r o v i d e d

, h o w e v e r

, t h a t i f

, o n t h e T e r m i n a t i o n D a t e

, G

r a n t e e i s t r e a t e d b y t h e C o m

p a n y

a s a “ s p e c i f i e d e m p l o y e e ” w i t h i n t h e m e a n i n g o f S e c t i o n 4 0 9 A o f t h e C o d e

, t h e n a n y s u c h p a y m e n t s h a l l b e m

a d e o n t h e 1 5 t h b u s i

n e s s d a y

f o l l o w i n g t h e e a r l i e r o f ( i ) t h e e x p i r a t i o n o f s i x m o n t h s f r o m t h e T e r m i n a t i o n D a t e o r ( i i

) t h e G r a n t e e ’ s d e a t h ( “ 4 0 9 A P a y m

e n t D a t e ” ) b u t

, i

n

a n y e v e n t

, n o l a t e r t h a n t h e l a s t d a y o f t h e c a l e n d a r y e a r i n w h i c h t h e 4 0 9 A P a y m

e n t D a t e o c c u r s

.

8

. R e s t r i c t i o n s o n D e l i v

e r y o f S h a r e s

. T h e C o m

p a n y s h a l l n o t b e o b l i g a t e d t o d e l i v e r a n y s h a r e s o f C o m

m o n S t o c k

i f c o u n s e l t o t h e C o m

p a n y d e t e r m i n e s t h a t s u c h i s s u a n c e o r d e l i

v e r y w o u l d v i o l a t e a n y a p p l i c a b l e l a w o r a n y r u l e o r r e g u l a t i o n o f a n y

g o v e r n m e n t a l a u t h o r i t y o r a n y r u l e o r r e g u l a t i o n o f

, o r a g r e e m e n t o f t h e C o m

p a n y w i t h

, a n y s e c u r i t i e s e x c h a n g e o r a s s o c i a t i o n u p o n w

h i c h

t h e C o m m o n S t o c k i s l i s t e d o r q u o t e d

. I f n e c e s s a r y t o c o m p l y w i t h a n y s u c h l a w

, r

u l e

, r e g u l a t i o n o r a g r e e m

e n t

, t h e C o m p a n y s h a l l i n n o

e v e n t b e o b l i g a t e d t o t a k

e a n y a f f i r m a t i v e a c t i o n i n o r d e r t o c a u s e t h e d e l i

v e r y o f s h a r e s o f C o m

m o n S t o c k

.

2

E x h i b i t 1 0

. 2

C A B O T O I L & G A S C O R P O R A T I O N1 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 3 8

/ 1 9 7 I N D E M N I F I C A T I O N A G R E E M E N T

T h i s I n d e m n i f i c a t i o n A g r e e m

e n t i s m a d e a n d e n t e r e d i

n t o t h i s d a y o f

, 2 0 1 ( “ A g r e e m e n t ” )

, b y a n d b e t w e e n C

A B O T

O I L & G A S C O R P O R A T I O N

, a D e l a w a r e c o r

p o r a t i o n ( “ C o m

p a n y ” )

, a n d ( “ I n d e m

n i t e e ” )

.

W H E R E A S

, h i g h l y c o m p e t e n t p e r s o n s a r e b e c o m

i n g m o r e r e l u c t a n t t o c o n t i

n u e t o s e r v e p u b l i c l y h e l d c o r p o r a t i o n s a s d i

r e c t o r s o r

i n o t h e r c a p a c i

t i e s u n l e s s t h e y a r e p r o v i d e d w i

t h a d e q u a t e p r o t e c t i o n t h r o u g h i

n s u r a n c e o r a d e q u a t e i

n d e m n i f i c a t i o n a g a i n s t i n o r d i n a t e

r i s k s o f c l a i m s a n d a c t i o n s a g a i

n s t t h e m a r i s i n g o u t o f t h e i

r s e r v i c e t o a n d a c t i

v i t i e s o n b e h a l f o f t h e c o r

p o r a t i o n ;

W H E R E A S

, i t i s r e a s o n a b l e

, p r

u d e n t a n d n e c e s s a r

y f o r t h e C o m p a n y c o n t r a c t u a l l

y t o o b l i g a t e i

t s e l f t o i n d e m n i f y s u c h p e r s o n s a s

p e r m i t t e d b y a p p l i c a b l e l a w s o t h a t t h e y w i l l s e r v e o r c o n t i n u e t o s e r v e t h e C o m p a n y f r e e f r o m u n d u e c o n c e r

n t h a t t h e y w i l l n o t b e s o

i n d e m n i f i e d ; a n d

W H E R E A S

, I n d e m n i t e e i s w i l l i n g t o s e r v e

, c o n t i n u e t o s e r v e a n d t o t a k e o n a d d i t i o n a l s e r v i c e f o r o r o n b e h a l f o f t h e C o m

p a n y o n

t h e c o n d i t i o n t h a t h e b e s o i

n d e m n i f i e d ;

N O W T H E R E F O R E

, i n c o n s i d e r a t i o n o f t h e p r e m

i s e s a n d t h e c o v e n a n t s c o n t a i

n e d h e r e i n

, t h e C o m p a n y a n d I n d e m

n i t e e d o h e r e b y

c o v e n a n t a n d a g r e e a s f

o l l o w s :

S e c t i o n 1

. S e r v i c e s b

y I n d e m n i t e e

. I n d e m

n i t e e a g r e e s t o s e r

v e

, o r t o c o n t i

n u e t o s e r v e

, a t t h e r e q u e s t o f t h e C o m

p a n y a s a

d i r e c t o r

, o f f i c e r o r e m p l o y e e

. I n d e m

n i t e e m a y a t a n y t i m e a n d f o r a n y r e a s o n r e s i g n f

r o m s u c h p o s i

t i o n ( s u b j e c t t o a n y o t h e r c o n t r a c t u a l

o b l i g a t i o n o r a n y o b l i g a t i o n i

m p o s e d b y o p e r a t i o n o f l a w )

. T h e C o m p a n y s h a l l h a v e n o o b l i g a t i o n u n d e r t h i s A g r e e m e n t t o c o n t i n u e

I n d e m n i t e e i n a n y s u c h p o s i

t i o n

.

S e c t i o n 2

. I n d e m n i f i c a t i o n

- G e n e r a l

. T h e C o m

p a n y s h a l l i n d e m n i f y

, a n d a d v a n c e E

x p e n s e s ( a s d e f

i n e d i n S e c t i o n 1 7 h e r e o f

)

t o

, I n d e m n i t e e a s p r o v i d e d i

n t h i s A g r e e m

e n t a n d t o t h e f

u l l e s t e x t e n t p e r m i t t e d b y a p p l i c a b l e l a w i

n e f f e c t o n t h e d a t e h e r e o f a n d t o s u c h

g r e a t e r e x t e n t a s a p p l i c a b l e l a w m

a y h e r e a f t e r f r o m t i m e t o t i m e p e r m i t

. T h e r i g h t s o f I n d e m

n i t e e p r o v i d e d u n d e r t h e p r e c e d i

n g s e n t e n c e

s h a l l i n c l u d e

, b u t s h a l l n o t b e l i

m i t e d t o

, t h e r i g h t s s e t f o r t h i n t h e o t h e r S e c t i o n s o f t h i s A g r e e m e n t

.

S e c t i o n 3

. P r o c e e d i n g s O t h e r T

h a n P r o c e e d i n g s b

y o r i n t h e R i g h t o

f t h e C o m p a n y

. I n d e m n i t e e s h a l l b e e n t i

t l e d t o t h e r i g h t s o f

i n d e m n i f i c a t i o n p r o v i d e d i

n t h i s S e c t i o n 3 i f

, b y r e a s o n o f h i s C o r

p o r a t e S t a t u s ( a s d e f

i n e d i n S e c t i o n 1 7 h e r e o f

)

, h e i s

, o r i s t h r e a t e n e d t o b e

m a d e

, a p a r t y t o a n y t h r e a t e n e d

, p e n d i

n g

, o r c o m p l e t e d P r o c e e d i

n g ( a s d e f i n e d i n S e c t i o n 1 7 h e r e o f

)

, o t h e r t h a n a P r o c e e d i

n g b y o r i n t h e

r i g h t o f t h e C o m

p a n y

. P u r s u a n t t o t h i s S e c t i o n 3

, I n d e m n i t e e s h a l l b e i n d e m n i f i e d a g a i n s t E x p e n s e s

, j u d g m

e n t s

, p e n a l t i e s

, f i n e s a n d

a m o u n t s p a i d i n s e t t l e m e n t a c t u a l l y a n d r e a s o n a b l

y i n c u r r e d b y h i m o r o n h i s b e h a l f i

n c o n n e c t i o n w i

t h s u c h P r o c e e d i

n g o r a n y c l a i

m

, i s s u e

o r m a t t e r t h e r e i n

, i f h e a c t e d i

n g o o d f a i t h a n d i n a m a n n e r h e r e a s o n a b l

y b e l i e v e d t o b e i

n o r n o t o p p o s e d t o t h e b e s t i

n t e r e s t s o f t h e

C o m p a n y a n d

, w i t h r e s p e c t t o a n y c r

i m i n a l P r o c e e d i n g

, h a d n o r e a s o n a b l e c a u s e t o b e l i e v e h i s c o n d u c t w a s u n l a w f u l

. I f I n d e m n i t e e i s

e n t i t l e d t o

1

i n d e m n i f i c a t i o n p u r s u a n t t o t h i s S e c t i o n 3 a s t o s o m e c l a i m s

, i s s u e s o r m

a t t e r s i n s u c h P r o c e e d i

n g b u t n o t o t h e r s

, t h e n t h e C o m

p a n y

r e s e r v e s t h e r i g h t t o r e a s o n a b l

y p r o r a t e i n g o o d f a i t h i t s i n d e m n i f i c a t i o n o b l i g a t i o n s a r

i s i n g u n d e r t h i s A g r e e m

e n t

.

S e c t i o n 4

. P r o c e e d i n g s b

y o r i n t h e R i g h t o

f t h e C o m p a n y

. I n d e m n i t e e s h a l l b e e n t i

t l e d t o t h e r i g h t s o f i n d e m n i f i c a t i o n p r o v i d e d

i n t h i s S e c t i o n 4 i f

, b y r e a s o n o f h i s C o r

p o r a t e S t a t u s

, h e i s

, o r i s t h r e a t e n e d t o b e m a d e

, a p a r t y t o a n y t h r e a t e n e d

, p e n d i

n g o r c o m p l e t e d

P r o c e e d i n g b r o u g h t b y o r i

n t h e r i g h t o f t h e C o m

p a n y t o p r o c u r e a j u d g m

e n t i n i t s f a v o r

. P u r s u a n t t o t h i s S e c t i o n 4

, I n d e m n i t e e s h a l l b e

i n d e m n i f i e d a g a i n s t E x p e n s e s a c t u a l l

y a n d r e a s o n a b l

y i n c u r r e d b y h i m o r o n h i s b e h a l f i

n c o n n e c t i o n w i

t h s u c h P r o c e e d i

n g i f h e a c t e d i

n

g o o d f a i t h a n d i n a m a n n e r h e r e a s o n a b l

y b e l i e v e d t o b e i

n o r n o t o p p o s e d t o t h e b e s t i

n t e r e s t s o f t h e C o m

p a n y

. N o t w i t h s t a n d i n g t h e

f o r e g o i n g

, n o i n d e m n i f i c a t i o n a g a i n s t s u c h E x p e n s e s s h a l l b e m

a d e i n r e s p e c t o f a n y c l a i

m

, i s s u e o r m a t t e r i n s u c h P r o c e e d i

n g a s t o w h i c h

I n d e m n i t e e s h a l l h a v e b e e n a d

j u d g e d t o b e l i a b l e t o t h e C o m

p a n y i f a p p l i c a b l e l a w p r o h i

b i t s s u c h i n d e m n i f i c a t i o n ; p r o v i d e d

, h o w e v e r

, t h a t i f1 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 3 9

/ 1 9 7 a p p l i c a b l e l a w s o p e r

m i t s

, i n d e m n i f i c a t i o n a g a i n s t E x p e n s e s s h a l l n e v e r

t h e l e s s b e m a d e b y t h e C o m

p a n y i n s u c h e v e n t i f a n d o n l

y t o t h e

e x t e n t t h a t t h e C o u r

t o f C h a n c e r y o f t h e S t a t e o f D e l a w a r e

, o r t h e c o u r t i n w h i c h s u c h P r o c e e d i

n g s h a l l h a v e b e e n b r o u g h t o r i s p e n d i n g

,

s h a l l d e t e r m i n e

.

S e c t i o n 5

. I n d e m n i f i c a t i o n f o r E x p e n s e s o f a P a r t y W h o i s W h o l l y o r P a r t l y S u c c e s s f u l

. N o t w i t h s t a n d i n g a n y o t h e r p r o v i s i o n o f

t h i s A g r e e m e n t

, t o t h e e x t e n t t h a t I n d e m

n i t e e i s

, b y r e a s o n o f h i s C o r

p o r a t e S t a t u s

, a p a r

t y t o a n d i s s u c c e s s f

u l

, o n t h e m e r i t s o r o t h e r w i s e

,

i n a n y P r o c e e d i

n g

, h e s h a l l b e i

n d e m n i f i e d a g a i n s t a l l E x p e n s e s a c t u a l l

y a n d r e a s o n a b l

y i n c u r r e d b y h i m o r o n h i s b e h a l f i

n c o n n e c t i o n

t h e r e w i t h

. I f I n d e m n i t e e i s n o t w h o l l y s u c c e s s f u l i n s u c h P r o c e e d i

n g b u t i s s u c c e s s f

u l

, o n t h e m e r i t s o r o t h e r w i s e

, a s t o o n e o r m

o r e b u t

l e s s t h a n a l l c l a i

m s

, i s s u e s o r m

a t t e r s i n s u c h P r o c e e d i

n g

, t h e C o m p a n y s h a l l i n d e m n i f y I n d e m n i t e e a g a i n s t a l l E x p e n s e s a c t u a l l

y a n d

r e a s o n a b l y i n c u r r e d b y h i m o r o n h i s b e h a l f i

n c o n n e c t i o n w i

t h e a c h s u c c e s s f

u l l y r e s o l v e d c l a i m

, i s s u e o r m a t t e r

, w i t h E x p e n s e s w i t h r e s p e c t

t o s u c h P r o c e e d i

n g b e i n g r e a s o n a b l y p r o r a t e d b y t h e C o m

p a n y i n g o o d f a i t h

. F o r p u r p o s e s o f t h i s A g r e e m

e n t a n d w i t h o u t l i m i t a t i o n

, i f

a n y c l a i m

, i s s u e o r m a t t e r i n s u c h a P r o c e e d i

n g i s d i s p o s e d o f

, o n t h e m e r i t s o r o t h e r w i s e ( i n c l u d i n g a d i s p o s i t i o n w i t h o u t p r e j u d i c e )

,

w i t h o u t ( i ) t h e d i s p o s i t i o n b e i n g a d v e r s e t o I n d e m

n i t e e

, ( i i ) a n a d j u d i c a t i o n t h a t I n d e m

n i t e e w a s l i a b l e t o t h e C o m

p a n y

, ( i i i ) a p l e a o f g u i l

t y

o r n o l o c o n t e n d e r e b y I n d e m

n i t e e

, ( i v ) a n a d j u d i c a t i o n t h a t I n d e m

n i t e e d i d n o t a c t i

n g o o d f a i t h a n d i n a m a n n e r I n d e m n i t e e r e a s o n a b l y

b e l i e v e d t o b e i

n o r n o t o p p o s e d t o t h e b e s t i

n t e r e s t s o f t h e C o m

p a n y

, a n d ( v ) w i

t h r e s p e c t t o a n y c r

i m i n a l p r o c e e d i n g

, a n a d j u d i c a t i o n t h a t

I n d e m n i t e e h a d r e a s o n a b l e c a u s e t o b e l i e v e I n d e m n i t e e ’ s c o n d u c t w a s u n l a w f

u l

, I n d e m n i t e e s h a l l b e c o n s i d e r e d f

o r t h e p u r p o s e s h e r e o f t o

h a v e b e e n w h o l l y s u c c e s s f u l w i t h r e s p e c t t h e r e t o

.

S e c t i o n 6

. I n d e m n i f i c a t i o n f o r E x p e n s e s o f a W i t n e s s

. N o t w i t h s t a n d i n g a n y o t h e r p r o v i s i o n o f t h i s A g r e e m e n t

, t o t h e e x t e n t t h a t

I n d e m n i t e e i s

, b y r e a s o n o f h i s C o r

p o r a t e S t a t u s

, a w i

t n e s s o r o t h e r

w i s e p a r t i c i p a t e s i n a n y P r o c e e d i

n g a t a t i m e w h e n h e i s n o t n a m

e d a s a

d e f e n d a n t o r r e s p o n d e n t i

n t h e P r o c e e d i

n g

, h e s h a l l b e i

n d e m n i f i e d a g a i n s t a l l E x p e n s e s a c t u a l l

y a n d r e a s o n a b l

y i n c u r r e d b y h i m o r o n h i s

b e h a l f i n c o n n e c t i o n t h e r e w i

t h

.

S e c t i o n 7

. A d v a n c e m e n t o

f E x p e n s e s

. T h e C o m

p a n y s h a l l a d v a n c e a l l r e a s o n a b l e E x p e n s e s i n c u r r e d b y o r o n b e h a l f o f I n d e m

n i t e e

i n c o n n e c t i o n w i

t h a n y P r o c e e d i

n g b y r e a s o n o f t h e C o r

p o r a t e S t a t u s w i

t h i n 2 0 d a y s a f t e r t h e r e c e i p t b y t h e C o m

p a n y o f a s t a t e m

e n t o r

s t a t e m e n t s f r o m I n d e m n i t e e r e q u e s t i n g s u c h a d v a n c e o r a d v a n c e s f

r o m t i m e t o t i m e

, w h e t h e r p r i o r t o o r a f t e r f i n a l

2

d i s p o s i t i o n o f s u c h P r o c e e d i

n g

. S u c h s t a t e m

e n t o r s t a t e m e n t s s h a l l r e a s o n a b l

y e v i d e n c e t h e E

x p e n s e s i n c u r r e d b y I n d e m n i t e e a n d s h a l l

i n c l u d e o r b e p r e c e d e d o r a c c o m

p a n i e d b y a n u n d e r

t a k i n g b y o r o n b e h a l f o f I n d e m

n i t e e t o r e p a y a n y E

x p e n s e s a d v a n c e d i f i

t s h a l l

u l t i m a t e l y b e d e t e r m i n e d t h a t I n d e m

n i t e e i s n o t e n t i

t l e d t o b e i n d e m n i f i e d a g a i n s t s u c h E x p e n s e s

.

S e c t i o n 8

. P r o c e d u r e f

o r D e t e r m i n a t i o n o f E n t i t l e m e n t t o I

n d e m n i f i c a t i o n

.

( a ) T o o b t a i

n i n d e m n i f i c a t i o n u n d e r t h i s A g r e e m

e n t

, I n d e m n i t e e s h a l l s u b m

i t t o t h e C o m p a n y a w r i t t e n r e q u e s t

,

i n c l u d i n g t h e r e i n o r t h e r e w i t h s u c h d o c u m

e n t a t i o n a n d i

n f o r m a t i o n a s i s r e a s o n a b l

y a v a i l a b l e t o I n d e m

n i t e e a n d i s r e a s o n a b l

y n e c e s s a r y t o

d e t e r m i n e w h e t h e r a n d t o w

h a t e x t e n t I n d e m n i t e e i s e n t i t l e d t o i n d e m n i f i c a t i o n

. T h e S e c r e t a r

y o f t h e C o m p a n y s h a l l

, p r o m

p t l y u p o n r e c e i p t

o f s u c h a r e q u e s t f

o r i n d e m n i f i c a t i o n

, a d v i s e t h e B o a r d o f D i

r e c t o r s i n w r i t i n g t h a t I n d e m

n i t e e h a s r e q u e s t e d i

n d e m n i f i c a t i o n

.

( b ) U p o n w r i t t e n r e q u e s t b y I n d e m

n i t e e f o r i n d e m n i f i c a t i o n p u r s u a n t t o t h e f

i r s t s e n t e n c e o f S e c t i o n 8 ( a ) h e r e o f

, a

d e t e r m i n a t i o n

, i f r e q u i

r e d b y a p p l i c a b l e l a w

, w i

t h r e s p e c t t o I n d e m

n i t e e ’ s e n t i t l e m e n t t h e r e t o s h a l l b e m

a d e i n t h e s p e c i f i c c a s e : ( i ) i f a

C h a n g e o f C o n t r o l ( a s h e r e i

n a f t e r d e f i n e d ) s h a l l h a v e o c c u r

r e d

, b y I n d e p e n d e n t C o u n s e l ( a s h e r e i n a f t e r d e f i n e d ) ( u n l e s s I n d e m n i t e e s h a l l

r e q u e s t t h a t s u c h d e t e r

m i n a t i o n b e m a d e b y t h e B o a r d o f D i

r e c t o r s o r t h e s t o c k

h o l d e r s

, i n w h i c h c a s e b y t h e p e r s o n o r p e r s o n s o r i n t h e

m a n n e r p r o v i d e d f

o r i n c l a u s e s ( i i ) o f t h i s S e c t i o n 8 (

b ) ) i n a w r i t t e n o p i n i o n t o t h e B o a r d o f D i

r e c t o r s

, a c o p y o f w

h i c h s h a l l b e d e l i

v e r e d t o

I n d e m n i t e e ; o r ( i i ) i f a C h a n g e o f C o n t r o l s h a l l n o t h a v e o c c u r r e d

, ( A ) b y t h e B o a r d o f D i

r e c t o r s b y a m

a j o r i t y v o t e o f t h e D i s i

n t e r e s t e d

D i r e c t o r s ( a s h e r e i

n a f t e r d e f i n e d )

, e v e n t h o u g h l e s s t h a n a q u o r u m o r ( B ) i f t h e r e a r e n o D i s i

n t e r e s t e d D i r e c t o r s o r i f t h e D i s i

n t e r e s t e d

D i r e c t o r s s o d i r e c t

, b y I n d e p e n d e n t C o u n s e l i

n a w r i t t e n o p i n i o n t o t h e B o a r d o f D i

r e c t o r s

, a c o p y o f w

h i c h s h a l l b e d e l i

v e r e d t o I n d e m

n i t e e

o r ( C ) i f s o d i r e c t e d b y t h e D i s i

n t e r e s t e d D i r e c t o r s

, o r i f t h e r e a r e n o D i s i

n t e r e s t e d D i r e c t o r s

, t h e B o a r d o f D i

r e c t o r s

, b y t h e s t o c k

h o l d e r s o f

t h e C o m p a n y ; a n d

, i f i

t i s s o d e t e r m i n e d t h a t I n d e m

n i t e e i s e n t i t l e d t o i n d e m n i f i c a t i o n

, p a y m e n t t o I n d e m n i t e e s h a l l b e m

a d e w i t h i n 1 0 d a y s

a f t e r s u c h d e t e r

m i n a t i o n

. I n d e m

n i t e e s h a l l c o o p e r a t e w i

t h t h e p e r s o n

, p e r s o n s o r e n t i

t y m a k i n g s u c h d e t e r

m i n a t i o n w i t h r e s p e c t t o1 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 4 0

/ 1 9 7 I n d e m n i t e e ’ s e n t i t l e m e n t t o i n d e m n i f i c a t i o n

, i n c l u d i n g p r o v i d i n g t o s u c h p e r s o n

, p e r s o n s o r e n t i t y u p o n r e a s o n a b l e a d v a n c e r e q u e s t a n y

d o c u m e n t a t i o n o r i n f o r m a t i o n w h i c h i s n o t p r i v i l e g e d o r o t h e r

w i s e p r o t e c t e d f

r o m d i s c l o s u r e a n d w

h i c h i s r e a s o n a b l

y a v a i l a b l e t o

I n d e m n i t e e a n d r e a s o n a b l

y n e c e s s a r y t o s u c h d e t e r

m i n a t i o n

. A n y c o s t s o r e x

p e n s e s ( i n c l u d i n g a t t o r n e y s ’ f e e s a n d d i s b u r s e m

e n t s )

i n c u r r e d b y I n d e m n i t e e i n s o c o o p e r a t i

n g w i t h t h e p e r s o n

, p e r s o n s o r e n t i

t y m a k i n g s u c h d e t e r

m i n a t i o n s h a l l b e b o r

n e b y t h e C o m

p a n y

( i r r e s p e c t i v e o f t h e d e t e r

m i n a t i o n a s t o I n d e m

n i t e e ’ s e n t i t l e m e n t t o i n d e m n i f i c a t i o n )

, a n d t h e C o m

p a n y h e r e b y i

n d e m n i f i e s a n d a g r e e s t o

h o l d I n d e m n i t e e h a r m l e s s t h e r e f r o m

.

( c ) I n t h e e v e n t t h e d e t e r

m i n a t i o n o f e n t i t l e m e n t t o i n d e m n i f i c a t i o n i s t o b e m

a d e b y I n d e p e n d e n t C o u n s e l p u r s u a n t

t o S e c t i o n 8 ( b ) h e r e o f

, t h e I n d e p e n d e n t C o u n s e l s h a l l b e s e l e c t e d a s p r o v i d e d i n t h i s S e c t i o n 8 ( c )

. I f a C

h a n g e o f C o n t r o l s h a l l n o t h a v e

o c c u r r e d

, t h e I n d e p e n d e n t C o u n s e l s h a l l b e s e l e c t e d b y t h e B o a r d o f D i r e c t o r s

, a n d t h e C o m

p a n y s h a l l g i v e w r i t t e n n o t i c e t o I n d e m

n i t e e

a d v i s i n g h i m o f t h e i d e n t i

t y o f t h e I n d e p e n d e n t C o u n s e l s o s e l e c t e d

. I f a C h a n g e o f C o n t r o l s h a l l h a v e o c c u r r e d

, t h e I n d e p e n d e n t C o u n s e l

s h a l l b e s e l e c t e d b y I n d e m

n i t e e ( u n l e s s I n d e m n i t e e s h a l l r e q u e s t t h a t s u c h s e l e c t i o n b e m a d e b y t h e B o a r d o f D i

r e c t o r s

, i n w h i c h e v e n t t h e

p r e c e d i n g s e n t e n c e s h a l l a p p l

y )

, a n d I n d e m

n i t e e s h a l l g i v e w r i t t e n n o t i c e t o t h e C o m

p a n y a d v i s i n g i t o f t h e i d e n t i t y o f t h e I n d e p e n d e n t

C o u n s e l s o s e l e c t e d

. I n e i

t h e r e v e n t

, I n d e m

n i t e e o r t h e

3

C o m p a n y

, a s t h e c a s e m

a y b e

, m a y

, w i t h i n s e v e n d a y s a f

t e r s u c h w r i t t e n n o t i c e o f s e l e c t i o n s h a l l h a v e b e e n g i v e n

, d e l i v e r t o t h e C o m

p a n y

o r t o I n d e m n i t e e

, a s t h e c a s e m

a y b e

, a w r i t t e n o b j e c t i o n t o s u c h s e l e c t i o n

. S u c h o b j e c t i o n m a y b e a s s e r t e d o n l y o n t h e g r o u n d t h a t t h e

I n d e p e n d e n t C o u n s e l s o s e l e c t e d d o e s n o t m e e t t h e r e q u i r e m e n t s o f “ I n d e p e n d e n t C o u n s e l ” a s d e f i n e d i n S e c t i o n 1 7 o f t h i s A g r e e m

e n t

,

a n d t h e o b j e c t i o n s h a l l s e t f

o r t h w i t h p a r t i c u l a r i t y t h e f a c t u a l b a s i s o f s u c h a s s e r

t i o n

. I f s u c h w

r i t t e n o b j e c t i o n i s t i m e l y m a d e

, t h e

I n d e p e n d e n t C o u n s e l s o s e l e c t e d m a y n o t s e r v e a s I n d e p e n d e n t C o u n s e l u n l e s s a n d u n t i l a c o u r t h a s d e t e r m i n e d t h a t s u c h o b

j e c t i o n i s

w i t h o u t m e r i t

. I f

, w i t h i n 2 0 d a y s a f t e r s u b m i s s i o n b y I n d e m

n i t e e o f a w r i t t e n r e q u e s t f o r i n d e m n i f i c a t i o n p u r s u a n t t o S e c t i o n 8 ( a ) h e r e o f

, n o

I n d e p e n d e n t C o u n s e l s h a l l h a v e b e e n s e l e c t e d a n d n o t o b j e c t e d t o

, e i t h e r t h e C o m p a n y o r I n d e m

n i t e e m a y p e t i t i o n t h e C o u r t o f C h a n c e r y

o f t h e S t a t e o f D e l a w a r e o r o t h e r c o u r t o f c o m p e t e n t j u r i s d i c t i o n f o r r e s o l u t i o n o f a n y o b

j e c t i o n w h i c h s h a l l h a v e b e e n m

a d e b y t h e

C o m p a n y o r I n d e m

n i t e e t o t h e o t h e r ’ s s e l e c t i o n o f I n d e p e n d e n t C o u n s e l a n d / o r f o r t h e a p p o i n t m e n t a s I n d e p e n d e n t C o u n s e l o f a p e r s o n

s e l e c t e d b y t h e C o u r

t o r b y s u c h o t h e r p e r s o n a s t h e C o u r t s h a l l d e s i g n a t e

, a n d t h e p e r s o n w i t h r e s p e c t t o w

h o m a n o b j e c t i o n i s s o

r e s o l v e d o r t h e p e r s o n s o a p p o i

n t e d s h a l l a c t a s I n d e p e n d e n t C o u n s e l u n d e r S e c t i o n 8 ( b ) h e r e o f

. T h e C o m p a n y s h a l l p a y a n y a n d a l l

r e a s o n a b l e f e e s a n d e x p e n s e s o f I n d e p e n d e n t C o u n s e l i

n c u r r e d b y s u c h I n d e p e n d e n t C o u n s e l i n c o n n e c t i o n w i

t h a c t i n g p u r s u a n t t o

S e c t i o n 8 ( b ) h e r e o f

, a n d t h e C o m

p a n y s h a l l p a y a l l r e a s o n a b l e f

e e s a n d e x p e n s e s i n c i d e n t t o t h e p r o c e d u r e s o f t h i s S e c t i o n 8 ( c )

, r e g a r d l e s s

o f t h e m a n n e r i n w h i c h s u c h I n d e p e n d e n t C o u n s e l w a s s e l e c t e d o r a p p o i n t e d

. U p o n t h e d u e c o m

m e n c e m e n t o f a n y j u d i c i a l p r o c e e d i

n g o r

a r b i t r a t i o n p u r s u a n t t o S e c t i o n 1 0 ( a ) ( i i i ) o f t h i s A g r e e m

e n t

, I n d e p e n d e n t C o u n s e l s h a l l b e d i s c h a r g e d a n d r e l i e v e d o f a n y f

u r t h e r

r e s p o n s i b i l i t y i n s u c h c a p a c i

t y ( s u b j e c t t o t h e a p p l i c a b l e s t a n d a r d s o f p r o f e s s i o n a l c o n d u c t t h e n p r e v a i l i

n g )

.

S e c t i o n 9

. P r e s u m

p t i o n s a n d E f e c t o f C e r t a i n P r o c e e d i n g s

.

( a ) I f a C

h a n g e o f C o n t r o l s h a l l h a v e o c c u r r e d

, i n m a k i n g a d e t e r m i n a t i o n w i t h r e s p e c t t o e n t i

t l e m e n t t o

i n d e m n i f i c a t i o n h e r e u n d e r

, t h e p e r s o n o r p e r s o n s o r e n t i t y m a k i n g s u c h d e t e r

m i n a t i o n s h a l l p r e s u m

e t h a t I n d e m n i t e e i s e n t i t l e d t o

i n d e m n i f i c a t i o n u n d e r t h i s A g r e e m

e n t i f I n d e m n i t e e h a s s u b m i t t e d a r e q u e s t f

o r i n d e m n i f i c a t i o n i n a c c o r d a n c e w i

t h S e c t i o n 8 ( a ) o f t h i s

A g r e e m e n t

, a n d t h e C o m

p a n y s h a l l h a v e t h e b u r d e n o f p r o o f t o o v e r c o m e t h a t p r e s u m p t i o n i n c o n n e c t i o n w i

t h t h e m a k i n g b y a n y p e r s o n

,

p e r s o n s o r e n t i

t y o f a n y d e t e r

m i n a t i o n c o n t r a r

y t o t h a t p r e s u m

p t i o n

.

( b ) I f t h e p e r s o n

, p e r s o n s o r e n t i t y e m p o w e r e d o r s e l e c t e d u n d e r S e c t i o n 8 o f t h i s A g r e e m e n t t o d e t e r m i n e w h e t h e r

I n d e m n i t e e i s e n t i t l e d t o i n d e m n i f i c a t i o n s h a l l n o t h a v e m

a d e a d e t e r m i n a t i o n w i t h i n 6 0 d a y s a f t e r r e c e i p t b y t h e C o m

p a n y o f t h e r e q u e s t

t h e r e f o r

, t h e r e q u i s i

t e d e t e r m i n a t i o n o f e n t i t l e m e n t t o i n d e m n i f i c a t i o n s h a l l b e d e e m

e d t o h a v e b e e n m

a d e a n d I n d e m

n i t e e s h a l l b e e n t i

t l e d t o

s u c h i n d e m n i f i c a t i o n

, a b s e n t ( i

) a m i s s t a t e m e n t b y I n d e m n i t e e o f a m a t e r i a l f a c t

, o r a n o m i s s i o n o f a m a t e r i a l f a c t n e c e s s a r y t o m a k e

I n d e m n i t e e ’ s s t a t e m e n t n o t m a t e r i a l l y m i s l e a d i n g

, i n c o n n e c t i o n w i

t h t h e r e q u e s t f

o r i n d e m n i f i c a t i o n

, o r ( i i ) a p r o h i b i t i o n o f s u c h

i n d e m n i f i c a t i o n u n d e r a p p l i c a b l e l a w ; p r o v i d e d

, h o w e v e r

, t h a t s u c h 6 0

- d a y p e r

i o d m a y b e e x t e n d e d f o r a r e a s o n a b l e t i

m e

, n o t t o e x c e e d a n

a d d i t i o n a l 3 0 d a y s

, i f t h e p e r s o n

, p e r s o n s o r e n t i t y m a k i n g t h e d e t e r m i n a t i o n w i t h r e s p e c t t o e n t i

t l e m e n t t o i n d e m n i f i c a t i o n i n g o o d f a i t h

r e q u i r e s s u c h a d d i t i o n a l t i m e f o r t h e o b t a i n i n g o r e v a l u a t i n g o f d o c u m e n t a t i o n a n d / o r i

n f o r m a t i o n r e l a t i n g t h e r e t o ; a n d p r o v i d e d

, f u r t h e r

,

t h a t t h e f o r e g o i n g p r o v i s i o n s o f t h i s S e c t i o n 9 (

b ) s h a l l n o t a p p l

y ( i ) i f t h e d e t e r m i n a t i o n o f e n t i t l e m e n t t o i n d e m n i f i c a t i o n i s t o b e m

a d e b y1 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 4 1 / 1 9 7 t h e s t o c k h o l d e r s p u r s u a n t t o S e c t i o n 8 (

b ) o f t h i s A g r e e m

e n t a n d i f ( A ) w i

t h i n 1 5 d a y s a f t e r r e c e i p t b y t h e C o m

p a n y o f t h e

4

r e q u e s t f o r s u c h d e t e r m i n a t i o n t h e B o a r d o f D i

r e c t o r s

, o r D i s i

n t e r e s t e d D i r e c t o r s

, a s a p p r o p r

i a t e

, r e s o l v e t o s u b m i t s u c h d e t e r m i n a t i o n t o

t h e s t o c k h o l d e r s f o r t h e i r c o n s i d e r a t i o n a t a n a n n u a l m

e e t i n g t h e r e o f t o b e h e l d w i

t h i n 9 0 d a y s a f t e r s u c h r e c e i p t a n d s u c h d e t e r

m i n a t i o n i s

m a d e t h e r e a t

, o r ( B ) a s p e c i a l m

e e t i n g o f s t o c k h o l d e r s i s c a l l e d w i

t h i n 6 0 d a y s a f t e r s u c h r e c e i p t f o r t h e p u r p o s e o f m a k i n g s u c h

d e t e r m i n a t i o n

, s u c h m

e e t i n g i s h e l d f o r s u c h p u r p o s e w i t h i n 9 0 d a y s a f t e r h a v i n g b e e n s o c a l l e d a n d s u c h d e t e r

m i n a t i o n i s m a d e t h e r e a t

, o r

( i i ) i f t h e d e t e r m i n a t i o n o f e n t i t l e m e n t t o i n d e m n i f i c a t i o n i s t o b e m

a d e b y I n d e p e n d e n t C o u n s e l p u r s u a n t t o S e c t i o n 8 ( b ) o f t h i s A g r e e m

e n t

.

( c ) T h e t e r

m i n a t i o n o f a n y P r o c e e d i

n g o r o f a n y c l a i

m

, i s s u e o r m a t t e r t h e r e i n

, b y j u d g m e n t

, o r d e r

, s e t t l e m

e n t o r

c o n v i c t i o n

, o r u p o n a p l e a o f n o l o c o n t e n d e r e o r i t s e q u i v a l e n t

, s h a l l n o t ( e x

c e p t a s o t h e r w i s e e x p r e s s l y p r o v i d e d i n t h i s A g r e e m

e n t ) o f

i t s e l f a d v e r s e l y a f f e c t t h e r i g h t o f I n d e m n i t e e t o i n d e m n i f i c a t i o n o r c r e a t e a p r e s u m

p t i o n t h a t I n d e m

n i t e e d i d n o t a c t i

n g o o d f a i t h a n d i n a

m a n n e r w h i c h h e r e a s o n a b l

y b e l i e v e d t o b e i

n o r n o t o p p o s e d t o t h e b e s t i

n t e r e s t s o f t h e C o m

p a n y o r

, w i t h r e s p e c t t o a n y c r

i m i n a l

P r o c e e d i n g

, t h a t I n d e m

n i t e e h a d r e a s o n a b l e c a u s e t o b e l i e v e t h a t h i s c o n d u c t w a s u n l a w f u l

.

S e c t i o n 1 0

. R e m e d i e s o

f I n d e m n i t e e

.

( a ) I n t h e e v e n t t h a t ( i

) a d e t e r m i n a t i o n i s m a d e p u r s u a n t t o S e c t i o n 8 o f t h i s A g r e e m e n t t h a t I n d e m

n i t e e i s n o t

e n t i t l e d t o i n d e m n i f i c a t i o n u n d e r t h i s A g r e e m

e n t

, ( i i ) a d v a n c e m e n t o f E x p e n s e s i s n o t t i

m e l y m a d e p u r s u a n t t o S e c t i o n 7 o f t h i s A g r e e m e n t

, ( i i i ) t h e d e t e r m i n a t i o n o f e n t i t l e m e n t t o i n d e m n i f i c a t i o n i s t o b e m

a d e b y I n d e p e n d e n t C o u n s e l p u r s u a n t t o S e c t i o n 8 ( b ) o f t h i s A g r e e m

e n t

a n d s u c h d e t e r

m i n a t i o n s h a l l n o t h a v e b e e n m

a d e a n d d e l i v e r e d i n a w r i t t e n o p i n i o n w i t h i n 9 0 d a y s a f t e r r e c e i p t b y t h e C o m

p a n y o f t h e

r e q u e s t f o r i n d e m n i f i c a t i o n

, ( i v ) p a y m e n t o f i n d e m n i f i c a t i o n i s n o t m

a d e p u r s u a n t t o S e c t i o n 6 o f t h i s A g r e e m e n t w i t h i n 1 0 d a y s a f t e r r e c e i p t

b y t h e C o m p a n y o f a w r i t t e n r e q u e s t t h e r e f

o r

, o r ( v ) p a y m

e n t o f i n d e m n i f i c a t i o n i s n o t m

a d e w i t h i n 1 0 d a y s a f t e r a d e t e r m i n a t i o n h a s b e e n

m a d e t h a t I n d e m

n i t e e i s e n t i t l e d t o i n d e m n i f i c a t i o n o r s u c h d e t e r

m i n a t i o n i s d e e m

e d t o h a v e b e e n m

a d e p u r s u a n t t o S e c t i o n 8 o r 9 o f t h i s

A g r e e m e n t

, I n d e m n i t e e s h a l l b e e n t i

t l e d t o a n a d j u d i c a t i o n i n a n a p p r o p r i a t e c o u r t o f t h e S t a t e o f D e l a w a r e

, o r i

n a n y o t h e r c o u r

t o f

c o m p e t e n t j u r i s d i c t i o n

, o f h i s e n t i

t l e m e n t t o s u c h i n d e m n i f i c a t i o n o r a d v a n c e m

e n t o f E x p e n s e s

. A l t e r n a t i v e l y

, I n d e m n i t e e

, a t h i s o p t i o n

,

m a y s e e k a n a w a r d i

n a r b i t r a t i o n t o b e c o n d u c t e d b y a s i

n g l e a r b i t r a t o r p u r s u a n t t o t h e t h e n

- p r e v a i l i n g C o m m e r c i a l A r b i t r a t i o n R u l e s o f t h e

A m e r i c a n A r b i t r a t i o n A s s o c i a t i o n

. T h e p a r

t i e s a g r e e t h a t a l l m

a t t e r s s u b j e c t t o t h e a r b i t r a t i o n

, i n c l u d i n g t h e a r b i t r a t i o n i t s e l f

, s h a l l r e m a i n

c o n f i d e n t i a l

. I n d e m

n i t e e s h a l l c o m m e n c e s u c h p r o c e e d i

n g s e e k i n g a n a d j u d i c a t i o n o r a n a w a r d i

n a r b i t r a t i o n w i t h i n 1 8 0 d a y s f o l l o w i n g t h e

d a t e o n w h i c h I n d e m n i t e e f i r s t h a s t h e r i g h t t o c o m m e n c e s u c h p r o c e e d i

n g p u r s u a n t t o t h i s S e c t i o n 1 0 ( a ) ; p r o v i d e d

, h o w e v e r

, t h a t t h e

f o r e g o i n g c l a u s e s h a l l n o t a p p l

y i n r e s p e c t o f a p r o c e e d i

n g b r o u g h t b y a n I n d e m

n i t e e t o e n f o r c e h i s r i g h t s u n d e r S e c t i o n 5 o f t h e

A g r e e m e n t

.

( b ) I f a C

h a n g e o f C o n t r o l s h a l l h a v e o c c u r r e d

, ( i ) i n t h e e v e n t t h a t a d e t e r

m i n a t i o n s h a l l h a v e b e e n m

a d e p u r s u a n t t o

S e c t i o n 8 o f t h i s A g r e e m

e n t t h a t I n d e m

n i t e e i s n o t e n t i

t l e d t o i n d e m n i f i c a t i o n

, a n y j u d i c i a l p r o c e e d i

n g o r a r b i t r a t i o n c o m m e n c e d p u r s u a n t t o

t h i s S e c t i o n 1 0 s h a l l b e c o n d u c t e d i n a l l r e s p e c t s a s a d e n o v o t r

i a l

, o r a r b i t r a t i o n

, o n t h e m

e r i t s a n d I n d e m n i t e e s h a l l n o t b e p r e

j u d i c e d b y

r e a s o n o f t h a t a d v e r s e d e t e r

m i n a t i o n ; a n d ( i i

) i n a n y j u d i c i a l p r o c e e d i

n g o r a r b i t r a t i o n c o m m e n c e d p u r s u a n t t o t h i s S e c t i o n 1 0 t h e C o m p a n y

s h a l l h a v e t h e

5

b u r d e n o f p r o v i

n g t h a t I n d e m

n i t e e i s n o t e n t i

t l e d t o i n d e m n i f i c a t i o n o r a d v a n c e m

e n t o f E x p e n s e s

, a s t h e c a s e m

a y b e

.

( c ) I f a d e t e r

m i n a t i o n s h a l l h a v e b e e n m

a d e o r d e e m e d t o h a v e b e e n m

a d e p u r s u a n t t o S e c t i o n 8 o r 9 o f t h i s

A g r e e m e n t t h a t I n d e m

n i t e e i s e n t i t l e d t o i n d e m n i f i c a t i o n

, t h e C o m

p a n y s h a l l b e b o u n d b y s u c h d e t e r m i n a t i o n i n a n y j u d i c i a l p r o c e e d i

n g o r

a r b i t r a t i o n c o m m e n c e d p u r s u a n t t o t h i s S e c t i o n 1 0

, a b s e n t ( i ) a m i s s t a t e m e n t b y I n d e m n i t e e o f a m a t e r i a l f a c t

, o r a n o m i s s i o n o f a m a t e r i a l

f a c t n e c e s s a r y t o m a k e I n d e m n i t e e ’ s s t a t e m e n t n o t m a t e r i a l l y m i s l e a d i n g

, i n c o n n e c t i o n w i

t h t h e r e q u e s t f

o r i n d e m n i f i c a t i o n

, o r ( i i ) a

p r o h i b i t i o n o f s u c h i n d e m n i f i c a t i o n u n d e r a p p l i c a b l e l a w

.1 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 4 2

/ 1 9 7 ( d ) T h e C o m

p a n y s h a l l b e p r e c l

u d e d f r o m a s s e r t i n g i n a n y j u d i c i a l p r o c e e d i

n g o r a r b i t r a t i o n c o m m e n c e d p u r s u a n t t o

t h i s S e c t i o n 1 0 t h a t t h e p r o c e d u r e s a n d p r e s u m p t i o n s o f t h i s A g r e e m

e n t a r e n o t v a l i d

, b i

n d i n g a n d e n f o r c e a b l e a n d s h a l l s t i

p u l a t e i n a n y

s u c h c o u r t o r b e f o r e a n y s u c h a r

b i t r a t o r t h a t t h e C o m

p a n y i s b o u n d b y a l l t h e p r o v i s i o n s o f t h i s A g r e e m e n t

.

( e ) I n t h e e v e n t t h a t I n d e m

n i t e e

, p u r s u a n t t o t h i s S e c t i o n 1 0

, s e e k s a j u d i c i a l a d j u d i c a t i o n o f o r a n a w a r d i

n

a r b i t r a t i o n t o e n f o r c e h i s r i g h t s u n d e r

, o r t o r e c o v e r d a m

a g e s f o r b r e a c h o f

, t h i s A g r e e m e n t

, I n d e m n i t e e s h a l l b e e n t i

t l e d t o r e c o v e r f

r o m t h e

C o m p a n y

, a n d s h a l l b e i

n d e m n i f i e d b y t h e C o m

p a n y a g a i n s t

, a n y a n d a l l e x

p e n s e s ( o f t h e t y p e s d e s c r

i b e d i n t h e d e f i n i t i o n o f E x p e n s e s i n

S e c t i o n 1 7 o f t h i s A g r e e m

e n t ) a c t u a l l y a n d r e a s o n a b l

y i n c u r r e d b y h i m i n s u c h j u d i c i a l a d

j u d i c a t i o n o r a r

b i t r a t i o n

, b u t o n l

y i f h e p r e v a i l s

t h e r e i n

. I f i t s h a l l b e d e t e r

m i n e d i n s a i d j u d i c i a l a d

j u d i c a t i o n o r a r

b i t r a t i o n t h a t I n d e m

n i t e e i s e n t i t l e d t o r e c e i v e p a r t b u t n o t a l l o f t h e

i n d e m n i f i c a t i o n o r a d v a n c e m

e n t o f e x p e n s e s s o u g h t

, t h e e x

p e n s e s i n c u r r e d b y I n d e m n i t e e i n c o n n e c t i o n w i

t h s u c h j u d i c i a l a d

j u d i c a t i o n o r

a r b i t r a t i o n s h a l l b e a p p r o p r

i a t e l y p r o r a t e d i n g o o d f a i t h b y c o u n s e l f

o r I n d e m n i t e e

.

S e c t i o n 1 1

. N

o n

- E x c l u s i v i t y ; S u r v i v a l o f R i g h t s ; I n s u r a n c e ; S u b r o g a t i o n

.

( a ) T h e r

i g h t s o f i n d e m n i f i c a t i o n a n d t o r e c e i

v e a d v a n c e m e n t o f E x p e n s e s a s p r o v i d e d b y t h i s A g r e e m e n t s h a l l b e i n

a d d i t i o n t o

, a n d s h a l l n o t b e d e e m

e d e x c l u s i v e o f

, a n y o t h e r r i g h t s t o w h i c h I n d e m n i t e e m a y a t a n y t i m e b e e n t i t l e d u n d e r a p p l i c a b l e l a w

, t h e

C e r t i f i c a t e o f I n c o r p o r a t i o n o r t h e B y

- L

a w s o f t h e C o m

p a n y

, a n y a g r e e m

e n t

, a v o t e o f s t o c k

h o l d e r s o r a r e s o l

u t i o n o f d i r e c t o r s

, o r

o t h e r w i s e

. N o a m e n d m e n t

, a l t e r a t i o n o r r e p e a l o f t h i s A g r e e m

e n t o r o f a n y p r o v i s i o n h e r e o f s h a l l l i m i t o r r e s t r i c t a n y r i g h t o f I n d e m n i t e e

u n d e r t h i s A g r e e m

e n t i n r e s p e c t o f a n y a c t i o n t a k

e n o r o m i t t e d b y s u c h I n d e m

n i t e e i n h i s C o r p o r a t e S t a t u s p r

i o r t o s u c h a m

e n d m e n t

,

a l t e r a t i o n o r r e p e a l

.

( b ) T o t h e e x

t e n t t h a t t h e C o m

p a n y m a i n t a i n s a n i n s u r a n c e p o l i c y o r p o l i c i e s p r o v i d i n g l i a b i l i t y i n s u r a n c e f o r

d i r e c t o r s

, o f f i c e r s o r e m p l o y e e s o f t h e C o m

p a n y o r o f a n y o t h e r c o r

p o r a t i o n

, p a r t n e r s h i p

, l i m i t e d l i a b i l i t y c o m p a n y

, j o i n t v e n t u r e

, t r u s t

,

e m p l o y e e b e n e f i t p l a n o r o t h e r e n t e r

p r i s e w h i c h s u c h p e r s o n s e r

v e s a t t h e r e q u e s t o f t h e C o m

p a n y

, I n d e m n i t e e s h a l l b e c o v e r e d b y s u c h

p o l i c y o r p o l i c i e s i

n a c c o r d a n c e w i

t h i t s o r t h e i r t e r m s t o t h e m a x i m u m e x t e n t o f t h e c o v e r a g e a v a i l a b l e f

o r a n y s u c h s i

m i l a r l y s i t u a t e d

d i r e c t o r

, o f f i c e r o r e m p l o y e e u n d e r s u c h p o l i c y o r p o l i c i e s

.

6

( c ) I n t h e e v e n t o f a n y p a y m e n t b y t h e C o m

p a n y u n d e r t h i s A g r e e m

e n t

, t h e C o m p a n y s h a l l b e s u b r o g a t e d t o t h e

e x t e n t o f s u c h p a y m

e n t t o a l l o f t h e r

i g h t s o f r e c o v e r

y o f I n d e m n i t e e

, w h o s h a l l e x e c u t e a l l p a p e r s r e q u i

r e d a n d t a k e a l l a c t i o n n e c e s s a r

y t o

s e c u r e s u c h r i g h t s

, i n c l u d i n g e x e c u t i o n o f s u c h d o c u m

e n t s a s a r e n e c e s s a r

y t o e n a b l e t h e C o m

p a n y t o b r i n g s u i t t o e n f o r c e s u c h r i g h t s

.

( d ) T h e C o m

p a n y s h a l l n o t b e l i a b l e u n d e r t h i s A g r e e m e n t t o m a k e a n y p a y m e n t o f a m o u n t s o t h e r w i s e i n d e m n i f i a b l e

h e r e u n d e r i f a n d t o t h e e x

t e n t t h a t I n d e m

n i t e e h a s o t h e r w i s e a c t u a l l y r e c e i v e d s u c h p a y m

e n t u n d e r a n y B y l a w

, i

n s u r a n c e p o l i c y

, c o n t r a c t

,

a g r e e m e n t o r o t h e r w i s e

.

S e c t i o n 1 2

. C e r t a i n S e t t l e m e n t P r o v i s i o n s

. T h e C o m p a n y s h a l l h a v e n o o b l i g a t i o n t o i

n d e m n i f y I n d e m n i t e e u n d e r t h i s A g r e e m

e n t

f o r a m o u n t s p a i d i n s e t t l e m e n t o f a P r o c e e d i

n g w i t h o u t t h e C o m

p a n y ’ s p r i o r w r i t t e n c o n s e n t

. T h e C o m

p a n y s h a l l n o t s e t t l e a n y P r o c e e d i n g

i n a n y m a n n e r t h a t w o u l d i

m p o s e a n y f i n e

, E x p e n s e

, l i m i t a t i o n o r o t h e r o b l i g a t i o n o n I n d e m n i t e e w i t h o u t I n d e m n i t e e ’ s p r i o r w r i t t e n c o n s e n t

.

N e i t h e r t h e C o m p a n y n o r I n d e m

n i t e e s h a l l u n r e a s o n a b l

y w i t h h o l d t h e i r c o n s e n t t o a n y p r o p o s e d s e t t l e m e n t

.

S e c t i o n 1 3

. D u r a t i o n o

f A g r e e m e n t

. T h i s A g r e e m

e n t s h a l l c o n t i

n u e f o r s o l o n g a s t h e I n d e m

n i t e e m a y h a v e a n y l i a b i l i

t y o r

p o t e n t i a l l i a b i l i

t y b y v i r t u e o f s e r v i n g a s a d i r e c t o r

, o f f i c e r o r e m p l o y e e o f t h e C o m

p a n y o r o f a n y o t h e r c o r

p o r a t i o n

, p a r t n e r s h i p

, l i m i t e d

l i a b i l i t y c o m p a n y

, j o i n t v e n t u r e

, t r u s t

, e m p l o y e e b e n e f i t p l a n o r o t h e r e n t e r

p r i s e w h i c h I n d e m n i t e e s e r v e d a t t h e r e q u e s t o f t h e C o m

p a n y

,

i n c l u d i n g w i t h o u t l i m i t a t i o n

, t h e f i n a l t e r m i n a t i o n o f a l l p e n d i

n g P r o c e e d i n g s i n r e s p e c t o f w

h i c h I n d e m n i t e e i s g r a n t e d r

i g h t s o f

i n d e m n i f i c a t i o n o r a d v a n c e m

e n t o f e x p e n s e s h e r e u n d e r a n d o f a n y p r o c e e d i n g c o m m e n c e d b y I n d e m

n i t e e p u r s u a n t t o S e c t i o n 1 0 o f t h i s

A g r e e m e n t r e l a t i n g t h e r e t o

. T h i s A g r e e m

e n t s h a l l b e b i

n d i n g u p o n t h e C o m

p a n y a n d i t s s u c c e s s o r s a n d a s s i g n s a n d s h a l l i n u r e t o t h e

b e n e f i t o f I n d e m n i t e e a n d h i s h e i

r s

, e x e c u t o r s

, l e g a l r e p r e s e n t a t i

v e s a n d a d m i n i s t r a t o r s

.1 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 4 3

/ 1 9 7 S e c t i o n 1 4

. S e v e r a b i l i t

y

. I f a n y p r o v i s i o n o r p r o v i s i o n s o f t h i s A g r e e m e n t s h a l l b e h e l d t o b e i

n v a l i d

, i l l e g a l o r u n e n f

o r c e a b l e f o r

a n y r e a s o n w h a t s o e v e r : ( a ) t h e v a l i d i

t y

, l e g a l i t y a n d e n f o r c e a b i l i t y o f t h e r e m a i n i n g p r o v i s i o n s o f t h i s a g r e e m

e n t ( i n c l u d i n g w i t h o u t

l i m i t a t i o n

, e a c h p o r

t i o n o f a n y S e c t i o n o f t h i s A g r e e m e n t c o n t a i n i n g a n y s u c h p r o v i s i o n h e l d t o b e i n v a l i d

, i l l e g a l o r u n e n f

o r c e a b l e ) s h a l l

n o t i n a n y w a y b e a f

f e c t e d o r i m p a i r e d t h e r e b y ; a n d (

b ) t o t h e f u l l e s t e x t e n t p o s s i b l e

, t h e p r o v i s i o n s o f t h i s A g r e e m e n t ( i n c l u d i n g

, w i t h o u t

l i m i t a t i o n

, e a c h p o r

t i o n o f a n y S e c t i o n o f t h i s A g r e e m e n t c o n t a i n i n g a n y s u c h p r o v i s i o n h e l d t o b e i n v a l i d

, i l l e g a l o r u n e n f

o r c e a b l e

, t h a t i s

n o t i t s e l f i n v a l i d

, i l l e g a l o r u n e n f

o r c e a b l e ) s h a l l b e c o n s t r

u e d s o a s t o g i

v e e f f e c t t o t h e i n t e n t m a n i f e s t e d b y t h e p r o v i s i o n h e l d i

n v a l i d

,

i l l e g a l o r u n e n f

o r c e a b l e

.

S e c t i o n 1 5

. E x c e p t i o n t o R i g h t o

f I n d e m n i f i c a t i o n o r A d v a n c e m e n t o

f E x p e n s e s

. N o t w i

t h s t a n d i n g a n y o t h e r p r o v i s i o n o f t h i s

A g r e e m e n t

, I n d e m n i t e e s h a l l n o t b e e n t i

t l e d t o i n d e m n i f i c a t i o n o r a d v a n c e m

e n t o f E x p e n s e s u n d e r t h i s A g r e e m

e n t w i t h r e s p e c t t o ( i

) a n y

P r o c e e d i n g

, o r a n y c l a i

m t h e r e i n

, b r o u g h t o r m

a d e b y h i m a g a i n s t t h e C o m p a n y e x c e p t f o r a n y c l a i m o r p r o c e e d i

n g o r i n r e s p e c t o f t h i s

A g r e e m e n t a n d / o r t h e I n d e m

n i t e e ’ s r i g h t s h e r e u n d e r ; o r ( i i

) t h e p a y m e n t b y I n d e m n i t e e t o t h e C o m

p a n y o f p r o f i t s p u r s u a n t t o

S e c t i o n 1 6 ( b ) o f t h e S e c u r

i t i e s E x c h a n g e A c t o f 1 9 3 4

, a s a m

e n d e d ( t h e “ E

x c h a n g e A c t ” )

, o r P r o c e e d i

n g s i n c o n n e c t i o n t h e r e w i

t h

.

7

S e c t i o n 1 6

. I d e n t i c a l C o u n t e r

p a r t s

. T h i s A g r e e m

e n t m a y b e e x e c u t e d i n o n e o r m o r e c o u n t e r p a r t s

, e a c h o f w h i c h s h a l l f o r a l l

p u r p o s e s b e d e e m

e d t o b e a n o r

i g i n a l b u t a l l o f w

h i c h t o g e t h e r s h a l l c o n s t i

t u t e o n e a n d t h e s a m

e A g r e e m e n t

. O n l y o n e s u c h c o u n t e r

p a r t

s i g n e d b y t h e p a r

t y a g a i n s t w h o m e n f o r c e a b i l i t y i s s o u g h t n e e d s t o b e p r o d u c e d t o e v i d e n c e t h e e x i s t e n c e o f t h i s A g r e e m

e n t

. S i g n a t u r e s

t o t h i s A g r e e m

e n t t r a n s m i t t e d b y f a c s i m i l e t r a n s m i s s i o n

, b y e l e c t r o n i c m

a i l i n “ p o r t a b l e d o c u m e n t f o r m a t ” (

. p d f ) f o r m

, o r b y a n y o t h e r

e l e c t r o n i c m e a n s i n t e n d e d t o p r e s e r

v e t h e o r i g i n a l g r a p h i c a n d p i c t o r

i a l a p p e a r a n c e o f a d o c u m

e n t

, w i l l h a v e t h e s a m

e e f f e c t a s p h y s i c a l

d e l i v e r y o f t h e p a p e r d o c u m

e n t b e a r i n g t h e o r i g i n a l s i g n a t u r e

.

S e c t i o n 1 7

. H

e a d i n g s

. T h e h e a d i

n g s o f t h e p a r a g r a p h s o f t h i s A g r e e m e n t a r e i n s e r t e d f o r c o n v e n i e n c e o n l

y a n d s h a l l n o t b e

d e e m e d t o c o n s t i t u t e p a r t o f t h i s A g r e e m

e n t o r t o a f f e c t t h e c o n s t r

u c t i o n t h e r e o f

.

S e c t i o n 1 8

. D e

f i n i t i o n s

.

( a ) “ C h a n g e o f C o n t r o l ” m

e a n s :

( I ) T h e a c q u i s i

t i o n b y a n y i n d i v i d u a l

, e n t i t y o r g r o u p ( w i

t h i n t h e m e a n i n g o f S e c t i o n 1 3 ( d ) ( 3 ) o r 1 4 ( d ) ( 2 ) o f

t h e E x c h a n g e A c t ) ( a “ P e r s o n ” ) o f b e n e f i c i a l o w n e r s h i p ( w i t h i n t h e m e a n i n g o f R u l e 1 3 d

- 3 p r o m

u l g a t e d u n d e r t h e E

x c h a n g e A c t ) o f 3 5 % o r

m o r e o f e i t h e r ( 1 ) t h e t h e n o u t s t a n d i

n g s h a r e s o f c o m

m o n s t o c k o f t h e C o m

p a n y ( t h e “ O u t s t a n d i

n g C o m p a n y C o m m o n S t o c k ” ) o r ( 2 ) t h e

c o m b i n e d v o t i n g p o w e r o f t h e t h e n o u t s t a n d i

n g v o t i n g s e c u r i t i e s o f t h e C o m

p a n y e n t i t l e d t o v o t e g e n e r a l l

y i n t h e e l e c t i o n o f d i

r e c t o r s ( t h e

“ O u t s t a n d i n g C o m p a n y V o t i n g S e c u r i t i e s ” ) ; p r o v i d e d

, h o w e v e r

, t h a t f

o r p u r p o s e s o f t h i s s u b s e c t i o n ( I )

, t h e f

o l l o w i n g a c q u i s i t i o n s s h a l l n o t

c o n s t i t u t e a C h a n g e o f C o n t r o l : ( i

) a n y a c q u i s i t i o n d i r e c t l y f r o m t h e C o m p a n y

, ( i i ) a n y a c q u i s i t i o n b y t h e C o m

p a n y

, ( i i i ) a n y a c q u i s i t i o n b y

a n y e m p l o y e e b e n e f i t p l a n ( o r r e l a t e d t r

u s t ) s p o n s o r e d o r m

a i n t a i n e d b y t h e C o m

p a n y o r a n y e n t i

t y c o n t r o l l e d b y t h e C o m

p a n y o r ( i v ) a n y

a c q u i s i t i o n b y a n y e n t i

t y p u r s u a n t t o a t r a n s a c t i o n w

h i c h c o m p l i e s w i t h c l a u s e s ( 1 )

, ( 2 ) a n d ( 3 ) o f s u b s e c t i o n ( I I I ) o f t h i s d e f i n i t i o n ; o r

( I I ) I n d i v i d u a l s w h o

, a s o f t h e d a t e h e r e o f

, c o n s t i t u t e t h e B o a r d ( t h e “ I n c u m

b e n t B o a r d ” ) c e a s e f

o r a n y

r e a s o n t o c o n s t i

t u t e a t l e a s t a m

a j o r i t y o f t h e B o a r d ; p r o v i d e d

, h o w e v e r

, t h a t a n y i

n d i v i d u a l b e c o m i n g a d i r e c t o r s u b s e q u e n t t o t h e d a t e

h e r e o f w h o s e e l e c t i o n

, o r n o m

i n a t i o n f o r e l e c t i o n b y t h e C o m

p a n y ’ s s t o c k h o l d e r s

, w a s a p p r o v e d b y a v o t e o f a t l e a s t a m a j o r i t y o f t h e

d i r e c t o r s t h e n c o m

p r i s i n g t h e I n c u m b e n t B o a r d s h a l l b e c o n s i d e r e d a s t h o u g h s u c h i n d i v i d u a l w e r e a m

e m b e r o f t h e I n c u m

b e n t B o a r d

, b u t

e x c l u d i n g

, f o r t h i s p u r p o s e

, a n y s u c h i

n d i v i d u a l w h o s e i n i t i a l a s s u m p t i o n o f o f f i c e o c c u r s a s a r e s u l

t o f a n a c t u a l o r t h r e a t e n e d e l e c t i o n

c o n t e s t w i t h r e s p e c t t o t h e e l e c t i o n o r r e m

o v a l o f d i r e c t o r s o r o t h e r a c t u a l o r t h r e a t e n e d s o l i c i t a t i o n o f p r o x i e s o r c o n s e n t s b y o r o n b e h a l f

o f a P e r s o n o t h e r t h a n t h e B o a r d ; o r

( I I I ) C o n s u m

m a t i o n o f a r e o r

g a n i z a t i o n

, m e r g e r o r c o n s o l i d a t i o n o r s a l e o r o t h e r d i s p o s i t i o n o f a l l o r

s u b s t a n t i a l l y a l l o f t h e a s s e t s o f t h e C o m

p a n y ( a “ B u s i

n e s s C o m b i n a t i o n ” )

, i n e a c h c a s e

, u n l e s s

, f

o l l o w i n g s u c h B u s i n e s s C o m b i n a t i o n

, ( 1 ) a l l o r s u b s t a n t i a l l

y a l l o f t h e i n d i v i d u a l s a n d e n t i

t i e s w h o w e r e t h e b e n e f

i c i a l o w n e r s

, r e s p e c t i v e l y

, o f t h e O u t s t a n d i

n g C o m p a n y C o m m o n

S t o c k a n d O u t s t a n d i

n g C o m p a n y V o t i n g S e c u r i t i e s i m m e d i a t e l y p r i o r t o s u c h B u s i

n e s s C o m b i n a t i o n b e n e f i c i a l l y o w n

, d i r e c t l y o r i n d i r e c t l y

,1 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 4 4

/ 1 9 7 m o r e t h a n 5 0 % o f

, r e s p e c t i v e l y

, t h e t h e n o u t s t a n d i

n g s h a r e s o f c o m

m o n s t o c k a n d t h e c o m

b i n e d v o t i n g p o w e r o f t h e t h e n o u t s t a n d i

n g

v o t i n g s e c u r i t i e s e n t i t l e d t o v o t e g e n e r a l l

y i n t h e e l e c t i o n o f

8

d i r e c t o r s

, a s t h e c a s e m

a y b e

, o f t h e e n t i

t y r e s u l t i n g f r o m s u c h B u s i

n e s s C o m b i n a t i o n ( i n c l u d i n g

, w i t h o u t l i m i t a t i o n

, a n e n t i

t y t h a t a s a r e s u l

t

o f s u c h t r a n s a c t i o n o w

n s t h e C o m p a n y o r a l l o r s u b s t a n t i a l l

y a l l o f t h e C o m

p a n y ’ s a s s e t s e i

t h e r d i r e c t l y o r t h r o u g h o n e o r m

o r e

s u b s i d i a r i e s ) i n s u b s t a n t i a l l

y t h e s a m e p r o p o r t i o n s a s t h e i r o w n e r s h i p

, i m m e d i a t e l y p r i o r t o s u c h B u s i

n e s s C o m b i n a t i o n

, o f t h e O u t s t a n d i

n g

C o m p a n y C o m m o n S t o c k a n d O u t s t a n d i

n g C o m p a n y V o t i n g S e c u r i t i e s

, a s t h e c a s e m

a y b e

, ( 2 ) n o P e r s o n ( e x

c l u d i n g a n y e n t i t y r e s u l t i n g

f r o m s u c h B u s i

n e s s C o m b i n a t i o n o r a n y e m

p l o y e e b e n e f i t p l a n ( o r r e l a t e d t r

u s t ) o f t h e C o m

p a n y o r s u c h e n t i

t y r e s u l t i n g f r o m s u c h

B u s i n e s s C o m b i n a t i o n ) b e n e f i c i a l l y o w n s

, d i r e c t l y o r i n d i r e c t l y

, 3 5 % o r m o r e o f

, r e s p e c t i v e l y

, t h e t h e n o u t s t a n d i

n g s h a r e s o f c o m

m o n

e q u i t y o f t h e e n t i t y r e s u l t i n g f r o m s u c h B u s i

n e s s C o m b i n a t i o n o r t h e c o m

b i n e d v o t i n g p o w e r o f t h e t h e n o u t s t a n d i

n g v o t i n g s e c u r i t i e s o f

s u c h e n t i t y e x c e p t t o t h e e x t e n t t h a t s u c h o w

n e r s h i p e x i s t e d p r i o r t o t h e B u s i

n e s s C o m b i n a t i o n a n d ( 3 ) a t l e a s t a m

a j o r i t y o f t h e m e m b e r s o f

t h e b o a r d o f d i

r e c t o r s o f t h e c o r

p o r a t i o n

, o r t h e s i

m i l a r m a n a g i n g b o d y o f a n o n

- c o r

p o r a t e e n t i t y

, r e s u l t i n g f r o m s u c h B u s i

n e s s C o m b i n a t i o n

w e r e m e m b e r s o f t h e I n c u m

b e n t B o a r d a t t h e t i

m e o f t h e e x e c u t i o n o f t h e i

n i t i a l a g r e e m e n t

, o r o f t h e a c t i o n o f t h e B o a r d

, p r o v i d i n g f o r s u c h

B u s i n e s s C o m b i n a t i o n ; o r

( I V

) A p p r o v a l b y t h e s t o c k

h o l d e r s o f t h e C o m

p a n y o f a c o m

p l e t e l i q u i d a t i o n o r d i s s o l

u t i o n o f t h e C o m

p a n y

,

o t h e r t h a n a l i q u i d a t i o n o r d i s s o l

u t i o n i n c o n n e c t i o n w i

t h a t r a n s a c t i o n t o w

h i c h s u b s e c t i o n ( I I I ) a p p l i e s

.

( b ) “ C o r p o r a t e S t a t u s ” d e s c r

i b e s t h e s t a t u s o f a p e r s o n w

h o i s o r w a s a d i

r e c t o r

, o f f i c e r o r e m p l o y e e o f t h e C o m

p a n y

o r o f a n y o t h e r c o r

p o r a t i o n

, p a r t n e r s h i p

, l i m i t e d l i a b i l i t y c o m p a n y

, j o i n t v e n t u r e

, t r u s t

, e m p l o y e e b e n e f i t p l a n o r o t h e r e n t e r

p r i s e w h i c h s u c h

p e r s o n i s o r w a s s e r

v i n g a t t h e r e q u e s t o f t h e C o m

p a n y

.

( c ) “ D i s i

n t e r e s t e d D i r e c t o r ” m e a n s a d i r e c t o r o f t h e C o m

p a n y w h o i s n o t a n d w a s n o t a p a r

t y t o t h e P r o c e e d i

n g i n

r e s p e c t o f w h i c h i n d e m n i f i c a t i o n i s s o u g h t b y I n d e m

n i t e e

.

( d ) “ E x p e n s e s ” s h a l l i

n c l u d e a l l r e a s o n a b l e a t t o r

n e y s ’ f e e s

, r e t a i n e r s

, c o u r t c o s t s

, t r a n s c r

i p t c o s t s

, f e e s o f e x p e r t s

,

w i t n e s s f e e s

, t r a v e l e x p e n s e s

, d u p l i c a t i

n g c o s t s

, p r i n t i n g a n d b i n d i n g c o s t s

, t e l e p h o n e c h a r

g e s

, p o s t a g e

, d e l i

v e r y s e r v i c e f e e s

, a n d a l l o t h e r

d i s b u r s e m e n t s o r e x p e n s e s o f t h e t y p e s c u s t o m

a r i l y i n c u r r e d i n c o n n e c t i o n w i

t h p r o s e c u t i n g

, d e f e n d i n g

, p r e p a r i n g t o p r o s e c u t e o r d e f

e n d

,

i n v e s t i g a t i n g

, p a r t i c i p a t i n g o r b e i n g o r p r e p a r i n g t o b e a w i t n e s s i n a P r o c e e d i n g

.

( e ) “ I n d e p e n d e n t C o u n s e l ” m e a n s a l a w f i r m

, o r a m e m b e r o f a l a w f i r m

, t h a t i s e x p e r i e n c e d i n m a t t e r s o f c o r p o r a t i o n

l a w a n d n e i t h e r p r e s e n t l y i s

, n o r i n t h e p a s t f i v e y e a r s h a s b e e n

, r e t a i

n e d t o r e p r e s e n t : ( i

) t h e C o m p a n y o r I n d e m

n i t e e i n a n y m a t t e r m a t e r i a l

t o e i t h e r s u c h p a r t y ( o t h e r t h a n a s I n d e p e n d e n t C o u n s e l u n d e r t h i s A g r e e m e n t o r s i m i l a r a g r e e m e n t s )

, o r ( i i ) a n y o t h e r p a r

t y t o t h e

P r o c e e d i n g g i v i n g r i s e t o a c l a i m f o r i n d e m n i f i c a t i o n h e r e u n d e r

. N o t w i

t h s t a n d i n g t h e f o r e g o i n g

, t h e t e r m “ I n d e p e n d e n t C o u n s e l ” s h a l l n o t

i n c l u d e a n y p e r s o n w

h o

, u n d e r t h e a p p l i c a b l e s t a n d a r d s o f p r o f e s s i o n a l c o n d u c t t h e n p r e v a i l i

n g

, w o u l d h a v e a c o n f

l i c t o f i n t e r e s t i n

r e p r e s e n t i n g e i t h e r t h e C o m p a n y o r I n d e m

n i t e e i n a n a c t i o n t o d e t e r

m i n e I n d e m n i t e e ’ s r i g h t s u n d e r t h i s A g r e e m

e n t

.

( f ) “ P r o c e e d i

n g ” i n c l u d e s a n y a c t i o n

, s u i

t

, a r b i t r a t i o n

, a l t e r n a t e d i s p u t e r e s o l

u t i o n m e c h a n i s m

, i n v e s t i g a t i o n

,

a d m i n i s t r a t i v e h e a r i n g o r a n y o t h e r p r o c e e d i

n g w h e t h e r c i v i l

, c r i m i n a l

, a d m i n i s t r a t i v e o r i n v e s t i g a t i v e

.

9

S e c t i o n 1 9

. M

o d i f i c a t i o n a n d W

a i v e r

. N o s u p p l e m

e n t

, m o d i f i c a t i o n o r a m e n d m e n t o f t h i s A g r e e m

e n t s h a l l b e b i

n d i n g u n l e s s

e x e c u t e d i n w r i t i n g b y b o t h o f t h e p a r

t i e s h e r e t o

. N o w a i

v e r o f a n y o f t h e p r o v i s i o n s o f t h i s A g r e e m e n t s h a l l b e d e e m

e d o r s h a l l c o n s t i

t u t e a

w a v i e r o f a n y o t h e r p r o v i s i o n s h e r e o f ( w h e t h e r o r n o t s i

m i l a r ) n o r s h a l l s u c h w a i

v e r c o n s t i t u t e a c o n t i n u i n g w a i v e r

.

S e c t i o n 2 0

. N

o t i c e b y I n d e m n i t e e

. I n d e m

n i t e e a g r e e s p r o m

p t l y t o n o t i f y t h e C o m p a n y i n w r i t i n g u p o n b e i n g s e r v e d w i t h a n y1 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 4 5

/ 1 9 7 s u m m o n s

, c i t a t i o n

, s u b p o e n a

, c o m

p l a i n t

, i n d i c t m e n t

, i n f o r m a t i o n o r o t h e r d o c u m

e n t r e l a t i n g t o a n y P r o c e e d i

n g o r m a t t e r w h i c h m a y b e

s u b j e c t t o i n d e m n i f i c a t i o n o r a d v a n c e m

e n t o f E x p e n s e s c o v e r e d h e r e u n d e r

.

S e c t i o n 2 1

. N

o t i c e s

. A l l n o t i c e s

, r e q u e s t s

, d e m

a n d s a n d o t h e r c o m

m u n i c a t i o n s h e r e u n d e r s h a l l b e i

n w r i t i n g a n d s h a l l b e d e e m

e d

t o h a v e b e e n d u l

y g i v e n i f ( i ) d e l i v e r e d b y h a n d a n d r e c e i

v e d f o r b y t h e p a r t y t o w h o m s a i d n o t i c e o r o t h e r c o m

m u n i c a t i o n s h a l l h a v e b e e n

d i r e c t e d

, o r ( i i ) m a i l e d b y c e r t i f i e d o r r e g i s t e r e d m

a i l w i t h p o s t a g e p r e p a i d

, o n t h e t h i

r d b u s i n e s s d a y a f t e r t h e d a t e o n w

h i c h i t i s s o m a i l e d :

( a ) I f t o I n d e m

n i t e e

, t o h i s a d d r e s s o n f

i l e w i t h t h e C o m p a n y f r o m t i m e t o t i m e

.

( b ) I f t o t h e C o m

p a n y t o :

8 4 0 G e s s n e r R o a d

, S u i t e 1 4 0 0

H o u s t o n

, T e x

a s 7 7 0 2 4

o r t o s u c h o t h e r a d d r e s s a s m

a y h a v e b e e n f

u r n i s h e d t o I n d e m

n i t e e b y t h e C o m

p a n y o r t o t h e C o m

p a n y b y I n d e m

n i t e e

, a s t h e c a s e m

a y b e

.

S e c t i o n 2 2

. G

o v e r n i n g L a w

. T h e p a r

t i e s a g r e e t h a t t h i s A g r e e m

e n t s h a l l b e g o v e r

n e d b y

, a n d c o n s t r

u e d a n d e n f o r c e d i n

a c c o r d a n c e w i

t h

, t h e l a w s o f t h e S t a t e o f D e l a w a r e

.

S e c t i o n 2 3

. M

i s c e l l a n e o u s

. U s e o f t h e m

a s c u l i n e p r o n o u n s h a l l b e d e e m

e d t o i n c l u d e u s a g e o f t h e f

e m i n i n e p r o n o u n w

h e r e

a p p r o p r i a t e

.

S e c t i o n 2 4

. D i s c l o s u r e

. I n c e r

t a i n i n s t a n c e s

, a p p l i c a b l e l a w ( i

n c l u d i n g a p p l i c a b l e f

e d e r a l l a w t h a t m

a y p r e e m p t o r o v e r r i d e

a p p l i c a b l e s t a t e l a w ) o r p u b l i c p o l i c y m a y p r o h i b i t t h e C o m p a n y f r o m i n d e m n i f y i n g t h e d i r e c t o r s a n d o f

f i c e r s o f t h e C o m

p a n y u n d e r t h i s

A g r e e m e n t o r o t h e r w i s e

. F o r e x a m p l e

, t h e U

. S

. S e c u r

i t i e s a n d E x c h a n g e C o m m i s s i o n h a s t a k

e n t h e p o s i t i o n t h a t i n d e m n i f i c a t i o n o f

d i r e c t o r s

, o f f i c e r s a n d c o n t r o l l i

n g p e r s o n s o f t h e C o m

p a n y f o r l i a b i l i t i e s a r i s i n g u n d e r f e d e r a l s e c u r i t i e s l a w s i s a g a i

n s t p u b l i c p o l i c y a n d

,

t h e r e f o r e

, u n e n f o r c e a b l e

. T h e C o m

p a n y h a s u n d e r

t a k e n o r m a y b e r e q u i r e d i n t h e f u t u r e t o u n d e r

t a k e w i t h t h e S e c u r i t i e s a n d E x c h a n g e

C o m m i s s i o n t o s u b m

i t t h e q u e s t i o n o f i

n d e m n i f i c a t i o n t o a c o u r

t i n c e r t a i n c i r c u m s t a n c e s f o r a d e t e r m i n a t i o n o f t h e C o m

p a n y ’ s r i g h t u n d e r

p u b l i c p o l i c y t o i

n d e m n i f y I n d e m n i t e e

. I n a d d i t i o n

, f e d e r a l l a w p r o h i

b i t s i n d e m n i f i c a t i o n f o r c e r t a i n v i o l a t i o n s o f t h e E

m p l o y e e R e t i r e m e n t

I n c o m e S e c u r i t y A c t o f 1 9 7 4

, a s a m

e n d e d

.

1 0

I N W I T N E S S W H E

R E O F

, t h e p a r t i e s h e r e t o h a v e e x

e c u t e d t h i s A g r e e m

e n t o n t h e d a y a n d y e a r f

i r s t a b o v e w r i t t e n

.

A T T E S T : C A B O T O I L & G

A S C O R P O R A T I O N

B y B y :

D e i d r e L

. S h e a r e r D a n O

. D i n g e s

C o r p o r a t e S e c r e t a r

y C h a i r m a n

, P r e s i d e n t a n d C E

O

I N D E M N I T E E

B y :

A d d r e s s :1 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 4 6

/ 1 9 7 1 1

C o s t s I n c u r r e d i n O i l a n d G

a s P r o p e r t y A c q u i s i t i o n , E x p l o r a t i o n a n d D e v e l o p m e n t A c t i v i t i e s

C o s t s i n c u r r e d i n p r o p e r t y a c q u i s i t i o n

, e x p l o r a t i o n a n d d e v e l o p m

e n t a c t i v i t i e s w e r e a s f o l l o w s :

S t a n d a r d i z e d M e a s u r e o f D i s c o u n t e d F

u t u r e N e t C a s h F

l o w s R e l a t i n g t o P r o v e d O i l a n d G a s R e s e r v e s

T h e f o l l o w i n g i n f o r m a t i o n h a s b e e n d e v e l o p e d b a s e d o n n a t u r a l g a s a n d c r u d e o i l r e s e r v e a n d p r o d u c t i o n v o l

u m e s e s t i m a t e d b y t h e

C o m p a n y ' s e n g i n e e r i n g s t a f f

. I t c a n b e u s e d f

o r s o m e c o m p a r i s o n s

, b u t s h o u l d n o t b e t h e o n l

y m e t h o d u s e d t o e v a l

u a t e t h e C o m p a n y o r i t s

p e r f o r m a n c e

. F u r t h e r

, t h e i n f o r m a t i o n i n t h e f o l l o w i n g t a b l e m a y n o t r e p r e s e n t r e a l i s t i c a s s e s s m

e n t s o f f u t u r e c a s h f l o w s

, n o r s h o u l d t h e

S t a n d a r d i z e d M e a s u r e o f D i s c o u n t e d F u t u r e N e t C a s h F l o w s b e v i e w e d a s r e p r e s e n t a t i v e o f t h e c u r r e n t v a l u e o f t h e C o m

p a n y

.

T h e C o m p a n y b e l i e v e s t h a t t h e f

o l l o w i n g f a c t o r s s h o u l d b e t a k

e n i n t o a c c o u n t w

h e n r e v i e w i n g t h e f o l l o w i n g i n f o r m a t i o n :

• F u t u r e c o s t s a n d s e l l i

n g p r i c e s w i l l p r o b a b l

y d i f f e r f r o m t h o s e r e q u i

r e d t o b e u s e d i

n t h e s e c a l c u l a t i o n s

.

1 0 8 Y e a r E n d e d D e c e m b e r 3 1

,

( I n t h o u s a n d s ) 2 0 1 2 2 0 1 1 2 0 1 0

P r o p e r t y a c q u i s i t i o n c o s t s

, p r o v e d $

— $

— $ 8 0 1

P r o p e r t y a c q u i s i t i o n c o s t s

, u n p r o v e d 8 8

, 8 8 0 7 1

, 1 3 4 1 3 0

, 6 7 5

E x p l o r a t i o n c o s t s 5 9

, 1 9 8 5 3

, 4 8 4 6 6

, 3 6 8

D e v e l o p m e n t c o s t s 8 2 1

, 8 0 6 7 6 3

, 6 3 5 6 3 0

, 5 1 1

T o t a l c o s t s $ 9 6 9

, 8 8 4 $ 8 8 8

, 2 5 3 $ 8 2 8

, 3 5 51 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 4 7

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

• D u e t o f u t u r e m a r k e t c o n d i t i o n s a n d g o v e r

n m e n t a l r e g u l a t i o n s

, a c t u a l r a t e s o f p r o d u c t i o n i n f u t u r e y e a r s m

a y v a r y s i g n i f i c a n t l y f r o m t h e

r a t e o f p r o d u c t i o n a s s u m

e d i n t h e c a l c u l a t i o n s

.

• S e l e c t i o n o f a 1 0 % d i s c o u n t r a t e i s a r b i t r a r y a n d m a y n o t b e a r e a s o n a b l e m

e a s u r e o f t h e r e l a t i

v e r i s k t h a t i s p a r t o f r e a l i z i n g f u t u r e n e t o i l

a n d g a s r e v e n u e s

.

• F u t u r e n e t r e v e n u e s m

a y b e s u b j e c t t o d i f f e r e n t r a t e s o f i

n c o m e t a x a t i o n

.

U n d e r t h e S t a n d a r d i

z e d M e a s u r e

, f

u t u r e c a s h i n f l o w s f o r 2 0 1 2

, 2 0 1 1 a n d 2 0 1 0 w e r e e s t i

m a t e d b y u s i n g t h e 1 2

- m o n t h a v e r a g e c r

u d e o i l

a n d n a t u r a l g a s i

n d e x p r i c e s

, c a l c u l a t e d a s t h e u n w e i g h t e d a r i t h m e t i c a v e r a g e f o r t h e f i r s t d a y o f t h e m

o n t h p r i c e f o r e a c h m o n t h d u r i n g t h e

y e a r

.

T h e a v e r a g e p r

i c e s ( a d j u s t e d f o r b a s i s a n d q u a l i

t y d i f f e r e n t i a l s ) r e l a t e d t o p r o v e d r e s e r

v e s a t D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 2

, 2 0 1 1 a n d 2 0 1 0 f

o r

n a t u r a l g a s ( $ p e r M c f

) w e r e $ 2

. 8 3

, $ 4

. 2 7 a n d $ 4

. 3 3

, r e s p e c t i v e l y

, a n d f o r c r u d e o i l a n d l i q u i d s ( $ p e r B b l

) w e r e $ 9 6

. 4 3

, $ 9 4

. 0 0 a n d $ 7 4

. 2 5

,

r e s p e c t i v e l y

. F u t u r e c a s h i

n f l o w s w e r e r e d u c e d b y e s t i

m a t e d f u t u r e d e v e l o p m

e n t a n d p r o d u c t i o n c o s t s b a s e d o n y e a r e n d c o s t s t o a r r i v e a t

n e t c a s h f l o w b e f o r e t a x

. F u t u r e i n c o m e t a x e x p e n s e w a s c o m

p u t e d b y a p p l

y i n g y e a r e n d s t a t u t o r

y t a x r a t e s t o f

u t u r e p r e t a x n e t c a s h f

l o w s

,

l e s s t h e t a x b a s i s o f t h e p r o p e r

t i e s i n v o l v e d a n d u t i l i z a t i o n o f a v a i l a b l e t a x c a r

r y f o r w a r d s r e l a t e d t o o i l a n d g a s o p e r a t i o n s

. T h e a p p l i c a b l e

a c c o u n t i n g s t a n d a r d s r e q u i

r e t h e u s e o f a 1 0 % d i s c o u n t r a t e

.

M a n a g e m e n t d o e s n o t s o l e l

y u s e t h e f o l l o w i n g i n f o r m a t i o n w h e n m a k i n g i n v e s t m e n t a n d o p e r a t i

n g d e c i s i o n s

. T h e s e d e c i s i o n s a r e

b a s e d o n a n u m

b e r o f f a c t o r s

, i n c l u d i n g e s t i m a t e s o f p r o v e d r e s e r

v e s

, a n d v a r y i n g p r i c e a n d c o s t a s s u m

p t i o n s c o n s i d e r e d m

o r e

r e p r e s e n t a t i v e o f a r a n g e o f a n t i c i

p a t e d e c o n o m

i c c o n d i t i o n s

.

S t a n d a r d i z e d M e a s u r e i s a s f

o l l o w s :

1 0 9 Y e a r E n d e d D e c e m b e r 3 1

,

( I n t h o u s a n d s ) 2 0 1 2 2 0 1 1 2 0 1 0

F u t u r e c a s h i n f l o w s $ 1 2

, 8 2 6

, 8 7 7 $ 1 4

, 3 0 3

, 9 9 0 $ 1 2

, 1 4 7

, 6 1 7

F u t u r e p r o d u c t i o n c o s t s ( 4

, 3 0 0

, 0 2 5 ) ( 3

, 4 3 5

, 9 4 7 ) ( 2

, 3 7 7

, 4 0 2 )

F u t u r e d e v e l o p m

e n t c o s t s ( 1

, 6 1 4

, 8 7 8 ) ( 1

, 6 1 7

, 5 4 8 ) ( 1

, 6 7 0

, 7 9 6 )

F u t u r e i n c o m e t a x e x p e n s e s ( 1

, 8 7 3

, 1 8 5 ) ( 2

, 8 8 0

, 1 8 2 ) ( 2

, 3 5 7

, 9 3 5 )

F u t u r e n e t c a s h f

l o w s 5

, 0 3 8

, 7 8 9 6

, 3 7 0

, 3 1 3 5

, 7 4 1

, 4 8 4

1 0 % a n n u a l d i s c o u n t f

o r

e s t i m a t e d t i m i n g o f c a s h f l o w s ( 2

, 3 0 2

, 9 3 4 ) ( 3

, 2 1 1

, 5 8 7 ) ( 3

, 0 0 6

, 9 7 5 )

S t a n d a r d i z e d m e a s u r e o f

d i s c o u n t e d f u t u r e n e t c a s h

f l o w s $ 2

, 7 3 5

, 8 5 5 $ 3

, 1 5 8

, 7 2 6 $ 2

, 7 3 4

, 5 0 91 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 4 8

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

C h a n g e s i n S t a n d

a r d i z e d M e a s u r e o f D i s c o u n t e d F

u t u r e N e t C a s h F

l o w s R e l a t i n g t o P r o v e d O i l a n d G a s R e s e r v e s

T h e f o l l o w i n g i s a n a n a l y s i s o f t h e c h a n g e s i

n t h e S t a n d a r d i

z e d M e a s u r e :

1 1 0 Y e a r E n d e d D e c e m b e r 3 1

,

( I n t h o u s a n d s ) 2 0 1 2 2 0 1 1 2 0 1 0

B e g i n n i n g o f y e a r $ 3

, 1 5 8

, 7 2 6 $ 2

, 7 3 4

, 5 0 9 $ 1

, 6 3 1

, 7 3 5

D i s c o v e r i e s a n d e x t e n s i o n s

, n e t o f

r e l a t e d f u t u r e c o s t s 9 1 1

, 0 4 4 1

, 0 2 6

, 9 6 1 7 8 0

, 9 1 7

N e t c h a n g e s i

n p r i c e s a n d

p r o d u c t i o n c o s t s ( 1

, 6 8 2

, 1 3 1 ) 2 1 9

, 4 7 8 9 9 1

, 9 4 2

A c c r e t i o n o f d i s c o u n t 4 0 0

, 0 9 1 3 2 5

, 6 3 4 1 6 4

, 1 8 9

R e v i s i o n s o f p r e v i o u s q u a n t i

t y

e s t i m a t e s 1 3 9

, 5 4 0 2 8

, 4 4 3 1 6 4

, 8 5 1

T i m i n g a n d o t h e r ( 2 4 3

, 6 8 8 ) ( 1 9 0

, 4 2 7 ) ( 1 0 5

, 3 3 1 )

D e v e l o p m e n t c o s t s i n c u r r e d 2 8 2

, 4 7 6 1 9 0

, 2 9 5 1 1 5

, 5 6 0

S a l e s a n d t r a n s f

e r s

, n e t o f

p r o d u c t i o n c o s t s ( 6 3 6

, 6 3 3 ) ( 6 4 8

, 2 6 1 ) ( 4 8 1

, 5 5 6 )

N e t p u r c h a s e s / ( s a l e s ) o f r e s e r

v e s i n

p l a c e ( 3 7

, 4 1 2 ) ( 2 0 7

, 5 5 7 ) ( 1 6

, 1 2 4 )

N e t c h a n g e i n i n c o m e t a x e s 4 4 3

, 8 4 2 ( 3 2 0

, 3 4 9 ) ( 5 1 1

, 6 7 4 )

E n d o f y e a r $ 2

, 7 3 5

, 8 5 5 $ 3

, 1 5 8

, 7 2 6 $ 2

, 7 3 4

, 5 0 91 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 4 9

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

C A B O T O I L & G A S C O R P O R A T I O N

S E L E C T E D D A T A ( U N A U D I T E D )

Q U A R T E R L Y F I N A N C I A L I N F O R M A T I O N

1 1 1 ( I n t h o u s a n d s , e x c e

p t p e r s h a r e a m o u n t s ) F i r s t S e c o n d T h i r d F o u r t h T o t a l

2 0 1 2

O p e r a t i n g r e v e n u e s $ 2 7 2

, 1 3 6 $ 2 6 5

, 6 5 7 $ 2 9 6

, 8 7 4 $ 3 6 9

, 8 7 9 $ 1

, 2 0 4

, 5 4 6

O p e r a t i n g i n c o m e ( 1 )

4 6

, 6 6 1 7 8

, 0 7 9 7 5

, 7 7 5 1 0 5

, 6 1 8 3 0 6

, 1 3 3

N e t i n c o m e ( 1 )

1 8

, 3 1 8 3 5

, 9 3 7 3 6

, 6 0 8 4 0

, 8 6 7 1 3 1

, 7 3 0

B a s i c e a r n i n g s p

e r s h a r e ( 2 )

0

. 0 9 0

. 1 7 0

. 1 7 0

. 1 9 0

. 6 3

D i l u t e d e a r n i n g s p

e r s h a r e ( 2 )

0

. 0 9 0

. 1 7 0

. 1 7 0

. 1 9 0

. 6 2

2 0 1 1

O p e r a t i n g r e v e n u e s $ 2 0 9

, 0 2 6 $ 2 4 0

, 6 9 6 $ 2 6 2

, 1 1 7 $ 2 6 8

, 0 2 5 $ 9 7 9

, 8 6 4

O p e r a t i n g i n c o m e ( 3 )

3 6

, 3 9 0 1 0 6

, 6 1 8 6 5

, 2 3 3 9 8

, 6 0 9 3 0 6

, 8 5 0

N e t i n c o m e ( 3 )

1 2

, 8 8 6 5 4

, 6 7 7 2 8

, 4 8 2 2 6

, 3 6 3 1 2 2

, 4 0 8

B a s i c e a r n i n g s p e r s h a r e ( 2 )

0

. 0 6 0

. 2 7 0

. 1 4 0

. 1 3 0

. 5 9

D i l u t e d e a r n i n g s p e r s h a r e ( 2 )

0

. 0 6 0

. 2 6 0

. 1 4 0

. 1 3 0

. 5 8

( 1 ) O p e r a t i n g i n c o m e a n d N

e t i n c o m e i n c l u d e a $ 6 7

. 0 m i l l i o n g a i n o n t h e d i s p o s i t i o n o f c e r t a i n o f P e a r s a l l s h a l e u n d e v e l o

p e d

a c r e a g e i n s o u t h T

e x a s i n t h e s e c o n d q u a r t e r

, p a r t i a l l y o f s e t b y a n $ 1 8

. 2 m i l l i o n l o s s o n s a l e o

f c e r t a i n o f o u r s o u t h T e x a s

p r o v e d o i l a n d g a s p r o

p e r t i e s i n t h e f

o u r t h q u a r t e r

.

( 2 ) A l l E a r n i n g s p e r S h a r e f

i g u r e s h a v e b e e n r e t r o a c t i v e l

y a d j u s t e d f o r t h e 2

- f o r

- 1 s p l i t o f t h e C o m p a n y ' s c o m m o n s t o c k

e f e c t i v e J a n u a r y 2 5

, 2 0 1 2

.

( 3 ) O p e r a t i n g i n c o m e a n d N

e t i n c o m e i n c l u d e a $ 3 4

. 2 m i l l i o n g a i n o n t h e d i s p o s i t i o n o f c e r t a i n H a y n e s v i l l e a n d B o s s i e r S h a l e

o i l a n d g a s p r o

p e r t i e s i n e a s t T

e x a s i n t h e s e c o n d q u a r t e r a n d a n a g g r e g a t e g a i n o

f $ 2 9

. 2 m i l l i o n f

r o m t h e s a l e o

f v a r i o u s

o t h e r p r o p e r t i e s p r i m a r i l

y i n t h e f o u r t h q u a r t e r

.1 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 5 0

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

I T E M 9

. C H A N G E S I N A N D D I S A G R E E M E N T S W I T H A C C O U N T A N T S O N A C C O U

N T I N G A N D F I N A N C I A L D I S C L O S U R E

N o n e

.

I T E M 9 A

. C O N T R O L S A

N D P R O C E D U R E S

C o n c l u s i o n R e g a r d

i n g t h e E f f e c t i v e n e s s o f D i s c l o s u r e C o n t r o l s a n d P r o c e d u r e s a n d C h a n g e s i n I

n t e r n a l C o n t r o l o v e r F i n a n c i a l

R e p o r t i n g

A s o f D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 2

, t h e C o m

p a n y c a r r i e d o u t a n e v a l

u a t i o n

, u n d e r t h e s u p e r

v i s i o n a n d w i t h t h e p a r t i c i p a t i o n o f t h e C o m

p a n y ' s

m a n a g e m e n t

, i n c l u d i n g t h e C o m p a n y ' s C h i e f E x e c u t i v e O f f i c e r a n d C h i e f F i n a n c i a l O f f i c e r

, o f t h e e f f e c t i v e n e s s o f t h e d e s i g n a n d o p e r a t i o n

o f t h e C o m p a n y ' s d i s c l o s u r e c o n t r o l s a n d p r o c e d u r e s p u r s u a n t t o R u l e s 1 3 a

- 1 5 a n d 1 5 d

- 1 5 o f t h e S e c u r i t i e s E x c h a n g e A c t o f 1 9 3 4 ( t h e

" E x c h a n g e A c t " )

. B a s e d u p o n t h a t e v a l u a t i o n

, t h e C h i e f E x e c u t i v e O f f i c e r a n d C h i e f F i n a n c i a l O f f i c e r c o n c l u d e d t h a t t h e C o m

p a n y ' s

d i s c l o s u r e c o n t r o l s a n d p r o c e d u r e s a r e e f f e c t i v e

, i n a l l m a t e r i a l r e s p e c t s

, w i

t h r e s p e c t t o t h e r e c o r d i

n g

, p r o c e s s i n g

, s u m m a r i z i n g a n d

r e p o r t i n g

, w i t h i n t h e t i m e p e r i o d s s p e c i f i e d i n t h e C o m m i s s i o n ' s r u l e s a n d f o r m s

, o f i n f o r m a t i o n r e q u i r e d t o b e d i s c l o s e d b y t h e C o m

p a n y i n

t h e r e p o r t s t h a t i t f i l e s o r s u b m i t s u n d e r t h e E

x c h a n g e A c t

.

T h e r e w e r e n o c h a n g e s i

n t h e C o m p a n y ' s i n t e r n a l c o n t r o l o v e r f

i n a n c i a l r e p o r t i n g t h a t o c c u r r e d d u r i n g t h e f o u r t h q u a r t e r t h a t h a v e

m a t e r i a l l y a f f e c t e d

, o r a r e r e a s o n a b l

y l i k e l y t o m a t e r i a l l y e f f e c t

, t h e C o m p a n y ' s i n t e r n a l c o n t r o l o v e r f

i n a n c i a l r e p o r t i n g

.

M a n a g e m e n t ' s R e p

o r t o n I n t e r n a l C o n t r o l o v e r F i n a n c i a l R e p o r t i n g

T h e m a n a g e m e n t o f C a b o t O i l & G

a s C o r p o r a t i o n i s r e s p o n s i

b l e f o r e s t a b l i s h i n g a n d m a i n t a i n i n g a d e q u a t e i

n t e r n a l c o n t r o l o v e r

f i n a n c i a l r e p o r t i n g

. C a b o t O i l & G

a s C o r p o r a t i o n ' s i n t e r n a l c o n t r o l o v e r f

i n a n c i a l r e p o r t i n g i s a p r o c e s s d e s i g n e d t o p r o v i d e r e a s o n a b l e

a s s u r a n c e r e g a r d i

n g t h e r e l i a b i l i

t y o f f i n a n c i a l r e p o r t i n g a n d t h e p r e p a r a t i o n o f f

i n a n c i a l s t a t e m

e n t s f o r e x t e r n a l p u r p o s e s i n a c c o r d a n c e w i

t h

g e n e r a l l y a c c e p t e d a c c o u n t i

n g p r i n c i p l e s

. B e c a u s e o f i

t s i n h e r e n t l i m i t a t i o n s

, i n t e r n a l c o n t r o l o v e r f

i n a n c i a l r e p o r t i n g m a y n o t p r e v e n t o r

d e t e c t m i s s t a t e m e n t s

. A l s o

, p r o

j e c t i o n s o f a n y e v a l

u a t i o n o f e f f e c t i v e n e s s t o f u t u r e p e r i o d s a r e s u b j e c t t o t h e r i s k t h a t c o n t r o l s m

a y b e c o m e

i n a d e q u a t e b e c a u s e o f c h a n g e s i

n c o n d i t i o n s

, o r t h a t t h e d e g r e e o f c o m

p l i a n c e w i t h t h e p o l i c i e s o r p r o c e d u r e s m

a y d e t e r i o r a t e

.

C a b o t O i l & G

a s C o r p o r a t i o n ' s m a n a g e m e n t a s s e s s e d t h e e f

f e c t i v e n e s s o f t h e C o m

p a n y ' s i n t e r n a l c o n t r o l o v e r f

i n a n c i a l r e p o r t i n g a s o f

D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 2

. I n m

a k i n g t h i s a s s e s s m

e n t

, i t u s e d t h e c r i t e r i a s e t f o r t h b y t h e C o m

m i t t e e o f S p o n s o r

i n g O r g a n i z a t i o n s o f t h e T r e a d w a y

C o m m i s s i o n ( C O S O ) i

n I n t e r n a l C o n t r o l

— I n t e g r a t e d F r a m

e w o r k

. B a s e d o n t h i s a s s e s s m

e n t m a n a g e m e n t h a s c o n c l u d e d t h a t

, a s o f

D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 2

, t h e C o m

p a n y ' s i n t e r n a l c o n t r o l o v e r f

i n a n c i a l r e p o r t i n g i s e f f e c t i v e a t a r e a s o n a b l e a s s u r a n c e l e v e l b a s e d o n t h o s e

c r i t e r i a

.

T h e e f f e c t i v e n e s s o f C a b o t O i l & G

a s C o r p o r a t i o n ' s i n t e r n a l c o n t r o l o v e r f

i n a n c i a l r e p o r t i n g a s o f D e c e m

b e r 3 1

, 2 0 1 2

, h a s b e e n a u d i

t e d

b y P r i c e w a t e r h o u s e C o o p e r s L

L P

, a n i n d e p e n d e n t r e g i s t e r e d p u b l i c a c c o u n t i n g f i r m

, a s s t a t e d i n t h e i r r e p o r t w h i c h a p p e a r s h e r e i

n

.

I T E M 9 B

. O T H

E R I N F O R M A T I O N

N o n e

.

1 1 21 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 5 1 / 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

P A R T I I I

I T E M 1 0

. D I R E C T O R S

, E X E C U T I V E O F F I C E R S A N D C O R P O R A T E G O V E R N A N C E

T h e i n f o r m a t i o n r e q u i r e d b y t h i s I t e m i s i

n c o r p o r a t e d b y r e f

e r e n c e t o t h e C o m

p a n y ' s d e f i n i t i v e P r o x y S t a t e m e n t i n c o n n e c t i o n w i

t h t h e

2 0 1 3 a n n u a l s t o c k

h o l d e r s ' m e e t i n g

. I n a d d i t i o n

, t h e i n f o r m a t i o n s e t f o r t h u n d e r t h e c a p t i o n " B u s i

n e s s

— O t h e r B u s i

n e s s M a t t e r s

— C o r

p o r a t e

G o v e r n a n c e M a t t e r s " i

n I t e m 1 r e g a r d i

n g o u r C o d e o f B u s i

n e s s C o n d u c t i s i

n c o r p o r a t e d b y r e f

e r e n c e i n r e s p o n s e t o t h i s I t e m

.

I T E M 1 1

. E X E C U T I V E C O M P E N S A T I O N

T h e i n f o r m a t i o n r e q u i r e d b y t h i s I t e m i s i

n c o r p o r a t e d b y r e f

e r e n c e t o t h e C o m

p a n y ' s d e f i n i t i v e P r o x y S t a t e m e n t i n c o n n e c t i o n w i

t h t h e

2 0 1 3 a n n u a l s t o c k

h o l d e r s ' m e e t i n g

.

I T E M 1 2

. S E C U R I T Y O W N E R S H I P O F C E R T A I N B E N E F I C I A L O W N E R S A N D M A N A G E M E N T A N D R E L A T E D S T O C K H O L D E R

M A T T E R S

T h e i n f o r m a t i o n r e q u i r e d b y t h i s I t e m i s i

n c o r p o r a t e d b y r e f

e r e n c e t o t h e C o m

p a n y ' s d e f i n i t i v e P r o x y S t a t e m e n t i n c o n n e c t i o n w i

t h t h e

2 0 1 3 a n n u a l s t o c k

h o l d e r s ' m e e t i n g

.

I T E M 1 3

. C E R T A I N R E L A T I O N S H I P S A N D R E L A T E D T R A N S A C T I O N S

, A N D D I R E C T O R I N D E P E N D E N C E

T h e i n f o r m a t i o n r e q u i r e d b y t h i s I t e m i s i

n c o r p o r a t e d b y r e f

e r e n c e t o t h e C o m

p a n y ' s d e f i n i t i v e P r o x y S t a t e m e n t i n c o n n e c t i o n w i

t h t h e

2 0 1 3 a n n u a l s t o c k

h o l d e r s ' m e e t i n g

.

I T E M 1 4

. P R I N C I P A L A C C O U

N T A N T F E E S A N D S E R V I C E S

T h e i n f o r m a t i o n r e q u i r e d b y t h i s I t e m i s i

n c o r p o r a t e d b y r e f

e r e n c e t o t h e C o m

p a n y ' s d e f i n i t i v e P r o x y S t a t e m e n t i n c o n n e c t i o n w i

t h t h e

2 0 1 3 a n n u a l s t o c k

h o l d e r s ' m e e t i n g

.

P A R T I V

I T E M 1 5

. E X H I B I T S A N D F I N A N C I A L S T A T E M E N T S C H E D U L E S

A

. I N D E X

1

. C o n s o l i d

a t e d F i n a n c i a l S t a t e m e n t s

S e e I n d e x o n p a g e 5 7

.

2

. F i n a n c i a l S t a t e m e n t S c h e d

u l e s

F i n a n c i a l s t a t e m

e n t s c h e d u l e s l i s t e d u n d e r S E

C r u l e s b u t n o t i n c l u d e d i n t h i s r e p o r t a r e o m i t t e d b e c a u s e t h e y a r e n o t a p p l i c a b l e o r t h e

r e q u i r e d i n f o r m a t i o n i s p r o v i d e d i

n t h e n o t e s t o o u r c o n s o l i d a t e d f

i n a n c i a l s t a t e m

e n t s

.

1 1 31 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 5 2

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

3

. E x h i b i t s

T h e f o l l o w i n g i n s t r u m e n t s a r e i n c l u d e d a s e x h i b i t s t o t h i s r e p o r

t

. T h o s e e x h i b i t s b e l o w i n c o r p o r a t e d b y r e f

e r e n c e h e r e i n a r e i n d i c a t e d a s

s u c h b y t h e i n f o r m a t i o n s u p p l i e d i

n t h e p a r e n t h e t i c a l t h e r e a f

t e r

. I f n o p a r e n t h e t i c a l a p p e a r s a f

t e r a n e x h i b i t

, c o p i e s o f t h e i

n s t r u m e n t h a v e

b e e n i n c l u d e d h e r e w i t h

. O u r C o m m i s s i o n f i l e n u m b e r i s 1

- 1 0 4 4 7

.

E x h i b i t

N u m b e r D e s c r

i p t i o n

3

. 1 R e s t a t e d C e r t i f i c a t e o f I n c o r p o r a t i o n o f t h e C o m

p a n y ( F o r m 8

- K f o r J a n u a r y 2 1

, 2 0 1 0 )

.

3

. 2 C e r t i f i c a t e o f A m e n d m e n t o f R e s t a t e d C e r t i f i c a t e o f I n c o r p o r a t i o n

, d a t e d a s o f M a y 1

, 2 0 1 2

( F o r m 1 0

- Q f o r t h e q u a r t e r e n d e d J u n e 3 0

, 2 0 1 2 )

.

3

. 3 A m e n d e d a n d R e s t a t e d B y l a w s

, e f

f e c t i v e a s o f F e b r u a r y 1 7

, 2 0 1 2 ( F o r

m 1 0

- Q f o r t h e q u a r t e r

e n d e d J u n e 3 0

, 2 0 1 2 )

.

4

. 1 F o r m o f C e r t i f i c a t e o f C o m m o n S t o c k o f t h e C o m

p a n y ( R e g i s t r a t i o n S t a t e m

e n t N o

. 3 3

- 3 2 5 5 3 )

.

4

. 2 N o t e P u r c h a s e A g r e e m

e n t d a t e d a s o f J u l

y 2 6

, 2 0 0 1 a m o n g C a b o t O i l & G

a s C o r p o r a t i o n a n d

t h e P u r c h a s e r s l i s t e d t h e r e i

n ( F o r m 8

- K f o r A u g u s t 3 0

, 2 0 0 1 )

.

( a ) A m e n d m e n t N o

. 1 t o N o t e P u r c h a s e A g r e e m e n t

, d a t e d a s o f J u n e 3 0

, 2 0 1 0 ( F o r m 1 0

- Q f o r

t h e q u a r t e r e n d e d J u n e 3 0

, 2 0 1 0 )

.

( b ) A m e n d m e n t N o

. 2 t o N o t e P u r c h a s e A g r e e m e n t

, d a t e d a s o f S e p t e m

b e r 2 8

, 2 0 1 0 ( F o r

m 1 0

-

Q f o r t h e q u a r t e r e n d e d S e p t e m

b e r 3 0

, 2 0 1 0 )

.

4

. 3 N o t e P u r c h a s e A g r e e m

e n t d a t e d a s o f J u l

y 1 6

, 2 0 0 8 a m o n g C a b o t O i l & G

a s C o r p o r a t i o n a n d

t h e P u r c h a s e r s n a m

e d t h e r e i n ( F o r m 8

- K f o r J u l y 1 6

, 2 0 0 8 )

.

( a ) A m e n d m e n t N o

. 1 t o N o t e P u r c h a s e A g r e e m e n t

, d a t e d a s o f J u n e 3 0

, 2 0 1 0 ( F o r m 1 0

- Q f o r

t h e q u a r t e r e n d e d J u n e 3 0

, 2 0 1 0 )

.

4

. 4 N o t e P u r c h a s e A g r e e m

e n t d a t e d a s o f D e c e m

b e r 1

, 2 0 0 8 a m

o n g C a b o t O i l & G

a s C o r p o r a t i o n

a n d t h e P u r c h a s e r s n a m

e d t h e r e i n ( F o r m 1 0

- K f o r 2 0 0 8 )

.

( a ) A m e n d m e n t N o

. 1 t o N o t e P u r c h a s e A g r e e m e n t

, d a t e d a s o f J u n e 3 0

, 2 0 1 0 ( F o r m 1 0

- Q f o r

t h e q u a r t e r e n d e d J u n e 3 0

, 2 0 1 0 )

.

4

. 5 N o t e P u r c h a s e A g r e e m

e n t d a t e d a s o f D e c e m

b e r 3 0

, 2 0 1 0 a m

o n g C a b o t O i l & G

a s C o r p o r a t i o n

a n d t h e P u r c h a s e r s n a m

e d t h e r e i n ( F o r m 1 0

- K f o r 2 0 1 0 )

.

4

. 6 C r e d i t A g r e e m e n t

, d a t e d a s o f S e p t e m

b e r 2 2

, 2 0 1 0

, a m

o n g t h e C o m p a n y

, J P M o r g a n C h a s e

B a n k

, N

. A

. , a s A d m

i n i s t r a t i v e A g e n t

, B a n c o f A m

e r i c a S e c u r i t i e s L L C

, a s S y n d i c a t i o n A g e n t

,

B a n k o f M o n t r e a l

, a s D o c u m

e n t a t i o n A g e n t

, a n d t h e L

e n d e r s p a r t y t h e r e t o ( F o r

m 1 0

- Q f o r t h e

q u a r t e r e n d e d S e p t e m

b e r 3 0

, 2 0 1 0 )

.

4

. 7 F i r s t A m e n d m e n t t o A m e n d e d a n d R e s t a t e d C r e d i t A g r e e m e n t

, d a t e d a s o f M a y 4

, 2 0 1 2

,

a m o n g t h e C o m p a n y

, J P M o r g a n C h a s e B a n k

, N

. A

. , a s A d m

i n i s t r a t i v e A g e n t

, B a n c o f A m

e r i c a

S e c u r i t i e s a s S y n d i c a t i o n A g e n t

, B a n k o f M o n t r e a l a s D o c u m e n t a t i o n A g e n t

, a n d t h e L

e n d e r s

p a r t y t h e r e t o ( F o r

m 1 0

- Q f o r t h e q u a r t e r e n d e d J u n e 3 0

, 2 0 1 2 )

.1 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 5 3

/ 1 9 7 1 1 4 4

. 8 S e c o n d A m

e n d m e n t t o A m e n d e d a n d R e s t a t e d C r e d i t A g r e e m e n t

, d a t e d a s o f J u l

y 1 8

, 2 0 1 2

,

a m o n g t h e C o m p a n y

, J P M o r g a n C h a s e B a n k

, N

. A

. , a s A d m

i n i s t r a t i v e A g e n t

, B a n c o f A m

e r i c a

S e c u r i t i e s a n d B a n k o f M o n t r e a l a s C o

- S y n d i c a t i o n A g e n t s

, B N P P a r i b a s a n d W e l l s F a r

g o a s

C o

- D o c u m e n t a t i o n A g e n t s

, a n d t h e L

e n d e r s p a r t y t h e r e t o ( F o r

m 1 0

- Q f o r t h e q u a r t e r e n d e d

S e p t e m b e r 3 0

, 2 0 1 2 )

.1 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 5

4 / 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

E x h i b i t

N u m b e r D e s c r

i p t i o n

* 1 0

. 1 F o r m o f C h a n g e i n C o n t r o l A g r e e m

e n t b e t w e e n t h e C o m

p a n y a n d C e r t a i n O f f i c e r s ( F o r m 1 0

- K

f o r 2 0 0 8 )

.

( a ) F o r m o f C h a n g e i n C o n t r o l A g r e e m

e n t b e t w e e n t h e C o m

p a n y a n d C e r t a i n O f f i c e r s

( C o n f i r m a t i o n t h a t C e r t a i n B e n e f i t s n o L o n g e r A p p l y ) ( F o r m 1 0

- K f o r 2 0 1 0 )

.

* 1 0

. 2 F o r m o f I n d e m n i t y A g r e e m e n t b e t w e e n t h e C o m

p a n y a n d C e r t a i n O f f i c e r s

.

* 1 0

. 3 D e f e r r e d C o m p e n s a t i o n P l a n o f t h e C o m

p a n y

, a s A m e n d e d a n d R e s t a t e d

, E f f e c t i v e J a n u a r y 1

,

2 0 1 1 ( F o r m 1 0

- Q f o r t h e q u a r t e r e n d e d J u n e 3 0

, 2 0 1 1 )

.

* 1 0

. 4 E m p l o y m e n t A g r e e m e n t b e t w e e n t h e C o m

p a n y a n d D a n O

. D i

n g e s d a t e d A u g u s t 2 9

, 2 0 0 1

( F o r m 1 0

- K f o r 2 0 0 1 )

.

( a ) A m e n d m e n t t o E m p l o y m e n t A g r e e m e n t b e t w e e n t h e C o m

p a n y a n d D a n O

. D i

n g e s

,

e f f e c t i v e D e c e m b e r 3 1

, 2 0 0 8 ( F o r

m 1 0

- K f o r 2 0 0 8 )

.

* 1 0

. 5 2 0 0 4 I n c e n t i

v e P l a n ( F o r m 1 0

- Q f o r t h e q u a r t e r e n d e d J u n e 3 0

, 2 0 0 4 )

.

( a ) F i r s t A m e n d m e n t t o t h e 2 0 0 4 I n c e n t i

v e P l a n e f f e c t i v e F e b r u a r y 2 3

, 2 0 0 7 ( F o r

m 1 0

- Q f o r t h e

q u a r t e r e n d e d M a r c h 3 1

, 2 0 0 7 )

.

( b ) S e c o n d A m

e n d m e n t t o t h e 2 0 0 4 I n c e n t i

v e P l a n A m e n d m e n t

, e f f e c t i v e a s o f D e c e m

b e r 3 1

,

2 0 0 8 ( F o r m 1 0

- K f o r 2 0 0 8 )

.

* 1 0

. 6 2 0 1 2 F o r

m o f N o n

- E m p l o y e e D i r e c t o r R e s t r i c t e d S t o c k U n i t A w a r d A g r e e m

e n t

.

* 1 0

. 7 F o r m s o f A w a r d A g r e e m

e n t s f o r E x e c u t i v e O f f i c e r s u n d e r 2 0 0 4 I n c e n t i

v e P l a n

.

( a ) 2 0 1 2 F o r m o f R e s t r i c t e d S t o c k A w a r d A g r e e m

e n t

.

( b ) 2 0 1 2 F o r m o f S t o c k A p p r e c i a t i o n R

i g h t s A w a r d A g r e e m

e n t

.

( c ) 2 0 1 2 F o r m o f P e r f o r m a n c e S h a r e A w a r d A g r e e m

e n t ( O f f i c e r s )

.

( d ) 2 0 1 2 F o r m o f H y b r i d P e r f o r m a n c e S h a r e A w a r d A g r e e m

e n t

.

( e ) 2 0 1 2 F o r m o f P e r f o r m a n c e S h a r e A w a r d A g r e e m

e n t ( E m p l o y e e s )

.

1 0

. 8 C a b o t O i l & G

a s C o r p o r a t i o n M i n e r a l

, R o y a l t y a n d O v e r r i d i n g R o y a l t y I n t e r e s t P l a n

( R e g i s t r a t i o n S t a t e m

e n t N o

. 3 3 3

- 1 3 5 3 6 5 )

.

( a ) F o r m o f C o n v e y a n c e o f M i

n e r a l a n d / o r R

o y a l t y I n t e r e s t ( R e g i s t r a t i o n S t a t e m

e n t N o

. 3 3 3

-

1 3 5 3 6 5 )

.

( b ) F o r m o f C o n v e y a n c e o f O v e r

r i d i n g R o y a l t y I n t e r e s t ( R e g i s t r a t i o n S t a t e m

e n t N o

. 3 3 3

-1 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 5 5

/ 1 9 7 1 1 5 1 3 5 3 6 5 )

.

* 1 0

. 9 S a v i

n g s I n v e s t m e n t P l a n o f t h e C o m

p a n y

, a s a m e n d e d a n d r e s t a t e d e f

f e c t i v e J a n u a r y 1

, 2 0 0 9

( F o r m 1 0

- K f o r 2 0 0 9 )

.

( a ) F i r s t A m e n d m e n t t o t h e S a v i

n g s I n v e s t m e n t P l a n o f t h e C o m

p a n y e f f e c t i v e O c t o b e r 1

,

2 0 1 0 ( F o r m 1 0

- K f o r 2 0 1 0 )

.

* 1 0

. 1 0 N o n e m

p l o y e e D i r e c t o r D e f e r r e d C o m p e n s a t i o n P l a n e f

f e c t i v e D e c e m b e r 2 1

, 2 0 1 2

.

2 1

. 1 S u b s i d i a r

i e s o f C a b o t O i l & G

a s C o r p o r a t i o n

.

2 3

. 1 C o n s e n t o f P r

i c e w a t e r h o u s e C o o p e r s L

L P

.

2 3

. 2 C o n s e n t o f M i l l e r a n d L

e n t s

, L t d

.1 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 5 6

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

1 1 6

E x h i b i t

N u m b e r D e s c r

i p t i o n

3 1

. 1 3 0 2 C e r

t i f i c a t i o n

— C h a i r m a n

, P r e s i d e n t a n d C

h i e f E x e c u t i v e O f f i c e r

.

3 1

. 2 3 0 2 C e r

t i f i c a t i o n

— V i c e P r e s i d e n t a n d C

h i e f F i n a n c i a l O f f i c e r

.

3 2

. 1 9 0 6 C e r

t i f i c a t i o n

.

9 9

. 1 M i l l e r a n d L

e n t s

, L t d

. A u d i t L e t t e r

.

1 0 1

. I N S X B R L I n s t a n c e D o c u m

e n t

.

1 0 1

. S C H X

B R L T a x o n o m y E x t e n s i o n S c h e m

a D o c u m e n t

.

1 0 1

. C A L X B R L T a x o n o m y E x t e n s i o n C a l c u l a t i o n L

i n k b a s e D o c u m e n t

.

1 0 1

. L A B X B R L T a x o n o m y E x t e n s i o n L a b e l L i n k b a s e D o c u m e n t

.

1 0 1

. P R E X B R L T a x o n o m y E x t e n s i o n P r e s e n t a t i o n L

i n k b a s e D o c u m e n t

.

1 0 1

. D E F X B R L T a x o n o m y E x t e n s i o n D e f i n i t i o n L i n k b a s e D o c u m e n t

.

* C o m p e n s a t o r y p l a n

, c o n t r a c t o r a r

r a n g e m e n t

.1 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 5 7

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

S I G N A T U R E S

P u r s u a n t t o t h e r e q u i

r e m e n t s o f S e c t i o n 1 3 a n d 1 5 ( d ) o f t h e S e c u r i t i e s E x c h a n g e A c t o f 1 9 3 4

, t h e r e g i s t r a n t h a s d u l y c a u s e d t h i s r e p o r

t

t o b e s i g n e d o n i

t s b e h a l f b y t h e u n d e r s i g n e d

, t h e r e u n t o d u l y a u t h o r i z e d

, i n t h e C i t y o f H o u s t o n

, S t a t e o f T e x

a s

, o n t h e 2 8 t h o f F e b r

u a r y

2 0 1 3

.

P u r s u a n t t o t h e r e q u i

r e m e n t s o f t h e S e c u r

i t i e s E x c h a n g e A c t o f 1 9 3 4

, t h i s r e p o r

t h a s b e e n s i g n e d b e l o w b y t h e f

o l l o w i n g p e r s o n s o n

b e h a l f o f t h e r e g i s t r a n t a n d i

n t h e c a p a c i t i e s a n d o n t h e d a t e s i

n d i c a t e d

.

1 1 7 C A B O T O I L & G

A S C O R P O R A T I O N

B y : / s / D A N O

. D I N G E S

D a n O

. D i n g e s

C h a i r m a n

, P r e s i d e n t a n d C h i e

f E x e c u t i v e

O f i c e r

S i g n a t u r e T i t l e D a t e

/ s / D A N O

. D I

N G E S

D a n O

. D i n g e s C h a i r m a n

, P r e s i d e n t a n d C

h i e f E x e c u t i v e

O f f i c e r ( P r i n c i p a l E x e c u t i v e O f f i c e r ) F e b r

u a r y 2 8

, 2 0 1 3

/ s / S C O T T C

. S C H R

O E D E R

S c o t t C

. S c h r o e d e r V i c e P r e s i d e n t

, C

h i e f F i n a n c i a l O f f i c e r

a n d T r e a s u r e r ( P r

i n c i p a l F i n a n c i a l

O f f i c e r ) F e b r u a r y 2 8

, 2 0 1 3

/ s / T O D D M

. R

O E M E R

T o d d M

. R o e m e r C o n t r o l l e r ( P r i n c i p a l A c c o u n t i n g O f f i c e r ) F e b r u a r y 2 8

, 2 0 1 3

/ s / R H Y S J

. B E S T

R h y s J

. B e s t D i r e c t o r F e b r u a r y 2 8

, 2 0 1 3

/ s / J A M E S R

. G

I B B S

J a m e s R

. G i b b s D i r e c t o r F e b r u a r y 2 8

, 2 0 1 3

/ s / R O B E R T L

. K E I S E R

R o b e r t L

. K e i s e r D i r e c t o r F e b r u a r y 2 8

, 2 0 1 3

/ s / R O B E R T K E L L E Y

R o b e r t K e l l e y D i r e c t o r F e b r u a r y 2 8

, 2 0 1 31 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 5 8

/ 1 9 7 T a b l e o f C o n t e n t s

1 1 8

S i g n a t u r e T i t l e D a t e

/ s / P

. D E X T E R P E A C O C K

P

. D e x t e r P e a c o c k D i r e c t o r F e b r u a r y 2 8

, 2 0 1 3

/ s / W

. M A T T R

A L L S

W

. M a t t R a l l s D i r e c t o r F e b r u a r y 2 8

, 2 0 1 31 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 5 9

/ 1 9 7 9

. R i g h t s a s a S t o c k h o l d

e r

. T h e G r a n t e e ( o r B e n e f

i c i a r y ) s h a l l h a v e n o r

i g h t s a s a s t o c k

h o l d e r w i t h r e s p e c t t o t h e

s h a r e s o f C o m

m o n S t o c k r e p r e s e n t e d b y t h e R

e s t r i c t e d S t o c k U n i t s u n l e s s a n d u n t i l a l l t h e t e r

m s

, c o n d i t i o n s a n d p r o v i s i o n s o f t h i s

A g r e e m e n t a n d t h e P l a n w

h i c h a f f e c t t h e G r a n t e e o r s u c h o t h e r p e r s o n s h a l l h a v e b e e n c o m p l i e d w i t h a s s p e c i f i e d h e r e i n

, a n d c e r t i f i c a t e s

e v i d e n c i n g s u c h s h a r e s a r e d e l i

v e r e d t o t h e G

r a n t e e p u r s u a n t t o S e c t i o n 7 h e r e o f

.

1 0

. A d j u s t m e n t s

. A s p r o v i d e d i

n P a r a g r a p h 1 5 ( A d

j u s t m e n t s ) o f t h e P l a n

, c e r

t a i n a d j u s t m e n t s m a y b e m a d e t o t h e

R e s t r i c t e d S t o c k U n i t s u p o n t h e o c c u r

r e n c e o f e v e n t s o r c i

r c u m s t a n c e s d e s c r

i b e d i n P a r a g r a p h 1 5 o f t h e P l a n

.

1 1

. N o t i c e

. U

n l e s s t h e C o m

p a n y n o t i f i e s t h e G r a n t e e i n w r i t i n g o f a d i f f e r e n t p r o c e d u r e

, a n y n o t i c e o r o t h e r

c o m m u n i c a t i o n t o t h e C o m

p a n y w i t h r e s p e c t t o t h i s A g r e e m

e n t s h a l l b e i n w r i t i n g a n d s h a l l b e :

( a ) d e l i v e r e d p e r s o n a l l

y t o t h e f o l l o w i n g a d d r e s s :

C a b o t O i l & G

a s C o r p o r a t i o n

c / o C o r p o r a t e S e c r e t a r

y

8 4 0 G e s s n e r

, S u i t e 1 4 0 0

H o u s t o n

, T e x

a s 7 7 0 2 4

o r

( b ) s e n t b y f

i r s t c l a s s m a i l

, p o s t a g e p r e p a i d a n d a d d r e s s e d a s f o l l o w s :

C a b o t O i l & G

a s C o r p o r a t i o n

c / o C o r p o r a t e S e c r e t a r

y

8 4 0 G e s s n e r

, S u i t e 1 4 0 0

H o u s t o n

, T e x

a s 7 7 0 2 4

A n y n o t i c e o r o t h e r c o m

m u n i c a t i o n t o t h e G

r a n t e e w i t h r e s p e c t t o t h i s A g r e e m

e n t s h a l l b e i n w r i t i n g a n d s h a l l b e d e l i

v e r e d p e r s o n a l l

y

, o r

s h a l l b e s e n t b y f

i r s t c l a s s m a i l

, p o s t a g e p r e p a i d

, t o G

r a n t e e ’ s a d d r e s s a s l i s t e d i

n t h e r e c o r d s o f t h e C o m

p a n y o n t h e G

r a n t D a t e

, u n l e s s t h e

C o m p a n y h a s r e c e i

v e d w r i t t e n n o t i f i c a t i o n f r o m t h e G r a n t e e o f a c h a n g e o f a d d r e s s

.

1 2

. A m e n d

m e n t

. W i t h o u t t h e c o n s e n t o f t h e G

r a n t e e

, t h i s A g r e e m

e n t m a y b e a m e n d e d o r s u p p l e m

e n t e d ( i ) t o c u r e

a n y a m b i g u i t y o r t o c o r r e c t o r s u p p l e m

e n t a n y p r o v i s i o n h e r e i

n w h i c h m a y b e d e f e c t i v e o r i n c o n s i s t e n t w i

t h a n y o t h e r p r o v i s i o n h e r e i

n

, o r

( i i ) t o a d d t o t h e c o v e n a n t s a n d a g r e e m e n t s o f t h e C o m

p a n y f o r t h e b e n e f i t o f G r a n t e e o r t o a d d t o t h e r

i g h t s o f t h e G r a n t e e o r t o s u r

r e n d e r

a n y r i g h t o r p o w e r r e s e r

v e d t o o r c o n f

e r r e d u p o n t h e C o m

p a n y i n t h i s A g r e e m

e n t

, s u b j e c t

, h o w e v e r

, t o a n y r e q u i

r e d a p p r o v a l o f t h e

C o m p a n y ’ s s t o c k h o l d e r s a n d

, p r o v i d e d

, i

n e a c h c a s e

, t h a t s u c h c h a n g e s o r c o r r e c t i o n s s h a l l n o t a d v e r s e l

y a f f e c t t h e r i g h t s o f G r a n t e e w i t h

r e s p e c t t o t h e A w a r d e v i d e n c e d h e r e b y w i t h o u t t h e G r a n t e e ’ s c o n s e n t

, o r ( i i i

) t o m a k e s u c h o t h e r c h a n g e s a s t h e C o m

p a n y

, u p o n a d v i c e o f

c o u n s e l

, d e t e r

m i n e s a r e n e c e s s a r

y o r a d v i s a b l e b e c a u s e o f t h e a d o p t i o n o r p r o m u l g a t i o n o f

, o r c h a n g e i n o r o f t h e i n t e r p r e t a t i o n o f

, a n y l a w

o r g o v e r n m e n t a l r u l e o r r e g u l a t i o n

, i

n c l u d i n g a n y a p p l i c a b l e f

e d e r a l o r s t a t e s e c u r

i t i e s l a w s

.

3

1 3

. G r a n t e e S e r v i c e

. N o t h i n g c o n t a i n e d i n t h i s A g r e e m

e n t

, a n d n o a c t i o n o f t h e C o m

p a n y o r t h e C o m

m i t t e e w i t h

r e s p e c t h e r e t o

, s h a l l c o n f

e r o r b e c o n s t r

u e d t o c o n f e r o n t h e G r a n t e e a n y r i g h t t o c o n t i n u e a s a d i r e c t o r o f t h e C o m

p a n y o r a n y S u b s i d i a r

y

.

1 4

. G o v e r n i n g L a w

. T h i s A g r e e m

e n t s h a l l b e g o v e r

n e d b y

, a n d c o n s t r

u e d i n a c c o r d a n c e w i

t h

, t h e i n t e r n a l l a w s o f

t h e S t a t e o f D e l a w a r e

.

1 5

. S e c t i o n 4 0 9 A C o m

p l i a n c e

. T h e f o l l o w i n g p r o v i s i o n s s h a l l a p p l

y t o t h i s A g r e e m

e n t

, n o t w i t h s t a n d i n g a n y

p r o v i s i o n t o t h e c o n t r a r

y :1 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 6 0

/ 1 9 7 ( a ) T h i s A g r e e m

e n t i s i n t e n d e d t o c o m

p l y w i t h S e c t i o n 4 0 9 A o f t h e C o d e a n d a m b i g u o u s p r o v i s i o n s

, i f a n y

, s h a l l b e

c o n s t r u e d i n a m a n n e r t h a t i s c o m

p l i a n t w i t h o r e x e m p t f r o m t h e a p p l i c a t i o n o f S e c t i o n 4 0 9 A

.

( b ) T h i s A g r e e m

e n t s h a l l n o t b e a m

e n d e d o r t e r m i n a t e d i n a m a n n e r t h a t w o u l d c a u s e t h e A g r e e m e n t o r a n y a m

o u n t s p a y a b l e

u n d e r t h e A g r e e m

e n t t o f a i l t o c o m p l y w i t h t h e r e q u i r e m e n t s o f S e c t i o n 4 0 9 A

, t o t h e e x

t e n t a p p l i c a b l e

, a n d

, f

u r t h e r

, t h e

p r o v i s i o n s o f a n y p u r

p o r t e d a m e n d m e n t t h a t m a y r e a s o n a b l y b e e x p e c t e d t o r e s u l

t i n s u c h n o n

- c o m

p l i a n c e s h a l l b e o f n o

f o r c e o r e f f e c t w i t h r e s p e c t t o t h e A g r e e m

e n t

.

T h e C o m p a n y s h a l l n e i

t h e r c a u s e n o r p e r

m i t a n y p a y m e n t

, b e n e f i t o r c o n s i d e r a t i o n t o b e s u b s t i

t u t e d f o r a b e n e f i t t h a t i s

p a y a b l e u n d e r t h i s A g r e e m

e n t i f s u c h a c t i o n w o u l d r e s u l

t i n t h e f a i l u r e o f a n y a m

o u n t t h a t i s s u b

j e c t t o S e c t i o n 4 0 9 A t o

c o m p l y w i t h t h e a p p l i c a b l e r e q u i

r e m e n t s o f S e c t i o n 4 0 9 A

.

( d ) T h e C o m

p a n y s h a l l n e i

t h e r c a u s e n o r p e r

m i t a n y a d j u s t m e n t s t o a n y e q u i

t y i n t e r e s t t o b e m

a d e i n a m a n n e r t h a t w o u l d

r e s u l t i n t h e e q u i t y i n t e r e s t ’ s b e c o m

i n g s u b j e c t t o S e c t i o n 4 0 9 A u n l e s s

, a f

t e r s u c h a d j u s t m e n t

, t h e e q u i t y i n t e r e s t i s i n

c o m p l i a n c e w i t h t h e r e q u i r e m e n t s o f S e c t i o n 4 0 9 A t o t h e e x

t e n t a p p l i c a b l e

.

( e ) F o r p u r

p o s e s o f S e c t i o n 4 0 9 A

, e a c h p a y m e n t u n d e r t h i s A g r e e m

e n t s h a l l b e d e e m

e d t o b e a s e p a r a t e p a y m

e n t

.

1 6

. C o n s t r u c t i o n

. R

e f e r e n c e s i n t h i s A g r e e m

e n t t o “ t h i s A g r e e m

e n t ” a n d t h e w o r d s “ h e r e i

n

, ” “ h e r e o f

, ” “ h e r e u n d e r ”

a n d s i m i l a r t e r m s i n c l u d e a l l E x h i b i t s a n d S c h e d u l e s a p p e n d e d h e r e t o

, i n c l u d i n g t h e P l a n

. T h i s A g r e e m

e n t i s e n t e r e d i

n t o

, a n d t h e A w a r d

e v i d e n c e d h e r e b y i s g r a n t e d

, p u r s u a n t t o t h e P l a n

. T h e h e a d i n g s o f t h e S e c t i o n s o f t h i s A g r e e m e n t h a v e b e e n i

n c l u d e d f o r c o n v e n i e n c e o f

r e f e r e n c e o n l y

, a r e n o t t o b e c o n s i d e r e d a p a r

t h e r e o f a n d s h a l l i

n n o w a y m o d i f y o r r e s t r i c t a n y o f t h e t e r

m s o r p r o v i s i o n s h e r e o f

.

4

1 7

. R e l a t i o n s h i p t o t h e P l a n

. I n a d d i

t i o n t o t h e t e r

m s a n d c o n d i t i o n s d e s c r i b e d i n t h i s A g r e e m

e n t

, g r a n t s o f

R e s t r i c t e d S t o c k U n i t s a r e s u b j e c t t o a l l o t h e r a p p l i c a b l e p r o v i s i o n s o f t h e P l a n

. T h e d e c i s i o n s o f t h e C o m m i t t e e w i t h r e s p e c t t o q u e s t i o n s

a r i s i n g a s t o t h e i n t e r p r e t a t i o n o f t h e P l a n

, o r t h i s A g r e e m e n t a n d a s t o f

i n d i n g o f f a c t

, s h a l l b e f i n a l

, c o n c l u s i v e a n d b i n d i n g

.

C A B O T O I L & G

A S C O R P O R A T I O N

B y : / s / S c o t t C

. S c h r o e d e r

N a m e : S c o t t C

. S c h r o e d e r

T i t l e : V i c e P r e s i d e n t

, C

h i e f F i n a n c i a l O f f i c e r

& T r e a s u r e r

B y :

[ P a r

t i c i p a n t N a m e ]

5

E x h i b i t 1 0

. 7 ( a )

R E S T R I C T E D S T O C K A W A R D A G R E E M E N T

T H I S A G R E E M E N T

, e f f e c t i v e a s o f [ g r a n t d a t e ]

, b e t w e e n C a b o t O i l & G a s C o r p o r a t i o n

, a D e l a w a r e c o r

p o r a t i o n ( t h e “ C o m

p a n y ” )

a n d [ P a r t i c i p a n t N a m e ] ( t h e “ P a r t i c i p a n t ” )

, i s m a d e p u r s u a n t t o t h e p r o v i s i o n s o f t h e C o m p a n y ’ s 2 0 0 4 I n c e n t i

v e P l a n ( t h e “ P l a n ” )

. T h e

c a p i t a l i z e d t e r m s a p p e a r i n g i n t h i s A g r e e m

e n t s h a l l h a v e t h e d e f

i n i t i o n s a s c r i b e d t o t h e m i n t h e P l a n

. I n t h e e v e n t t h e r e i s a n y ( c )1 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 6 1 / 1 9 7 i n c o n s i s t e n c y b e t w e e n t h e t e r

m s o f t h i s A g r e e m

e n t a n d t h e t e r

m s o f t h e P l a n

, t h e t e r

m s o f t h e P l a n s h a l l s u p e r s e d e a n d r e p l a c e t h e t e r m s o f

t h i s A g r e e m e n t

. T h e p a r t i e s a g r e e a s f

o l l o w s :

1

. T e r m s o f G

r a n t

. P a r t i c i p a n t i s h e r e b y a w a r d e d [ n u m

b e r o f s h a r e s g r a n t e d ] s h a r e s o f C a b o t O i l & G a s C o r p o r a t i o n

C o m m o n S t o c k

, p a r v a l

u e $

. 1 0 / s h a r e

, w i t h s u c h r e s t r i c t i o n s t h e r e o n a s d e s c r

i b e d b e l o w ( t h e “ R

e s t r i c t e d S t o c k ” )

. T h e d a t e o f s u c h g r a n t i s [

g r a n t d a t e ] ( “ D a t e o f G

r a n t ” )

. S u b j e c t t o t h e t e r m s a n d p r o v i s i o n s o f t h i s A g r e e m

e n t

, s u c h r e s t r

i c t i o n s s h a l l l a p s e ( i

) w i t h r e s p e c t t o 1 / 3 o f

t h e s h a r e s o f R

e s t r i c t e d S t o c k a s o f t h e f

i r s t a n n i v e r s a r y o f t h e D a t e o f G

r a n t ; ( i i ) w i t h r e s p e c t t o 1 / 3 o f t h e s h a r e s o f R e s t r i c t e d S t o c k a s o f

t h e s e c o n d a n n i

v e r s a r y o f t h e D a t e o f G

r a n t

, a n d ( i i i ) w i t h r e s p e c t t o t h e r e m

a i n i n g 1 / 3 o f t h e s h a r e s o f R

e s t r i c t e d S t o c k a s o f t h e t h i

r d

a n n i v e r s a r y o f t h e D a t e o f G

r a n t ( “ D a t e o f L

a p s e o f R e s t r i c t i o n s ” )

. T h e p e r

i o d f r o m t h e D a t e o f G

r a n t a n d u n t i l t h e D a t e o f L

a p s e o f

R e s t r i c t i o n s s h a l l b e r e f

e r r e d t o h e r e i n a s t h e “ P e r i o d o f R e s t r i c t i o n ”

.

2

. E m p l o y m e n t b y t h e C o m p a n y

. T h e s h a r e s o f R

e s t r i c t e d S t o c k a r e a w a r d e d o n t h e c o n d i t i o n t h a t t h e P a r

t i c i p a n t r e m a i n i n

t h e e m p l o y o f t h e C o m

p a n y f r o m t h e D a t e o f G

r a n t t h r o u g h a n d i

n c l u d i n g t h e D a t e o f L

a p s e o f R e s t r i c t i o n s

.

H o w e v e r

, n e i t h e r s u c h c o n d i

t i o n n o r t h e a w a r d o f t h i s R

e s t r i c t e d S t o c k s h a l l i

m p o s e u p o n t h e C o m

p a n y a n y o b l i g a t i o n t o r e t a i

n

t h e P a r t i c i p a n t i n i t s e m p l o y f o r a n y g i v e n p e r i o d o r u p o n a n y s p e c i f

i c t e r m s o f e m p l o y m e n t

.

3

. S t o c k C e r t i f

i c a t e

. O n c e t h e r e s t r

i c t i o n s h a v e l a p s e d i

n a c c o r d a n c e w i

t h t h e t e r m s o f t h i s A g r e e m

e n t

, t h e R e s t r i c t e d S t o c k

m a y b e d e p o s i t e d i n t o a b r o k e r a g e a c c o u n t s e t u p i

n t h e P a r t i c i p a n t ’ s n a m e a s m a y b e d e s i g n a t e d b y t h e C o r

p o r a t e S e c r e t a r

y

.

A l t e r n a t i v e l y

, s u c h s h a r e s m

a y b e d e l i v e r e d t o t h e P a r

t i c i p a n t i n c e r t i f i c a t e o r D R S f

o r m

. I n e a c h i n s t a n c e

, t h e n u m

b e r o f s h a r e s i s s u e d s h a l l

b e r e d u c e d b y t h e P a r

t i c i p a n t ’ s F e d e r a l

, S t a t e a n d L

o c a l t a x o b l i g a t i o n s ( i

n c l u d i n g F I C A ) r e q u i r e d b y t h e l a w t o b e w i

t h h e l d

, u n l e s s o t h e r

a r r a n g e m e n t s f o r t a x w i t h h o l d i n g a r e m a d e

.

4

. R e m

o v a l o f R e s t r i c t i o n s

. E

x c e p t a s o t h e r w i s e p r o v i d e d i

n t h e P l a n

, s h a r e s o f R

e s t r i c t e d S t o c k g r a n t e d u n d e r t h i s

A g r e e m e n t s h a l l b e c o m

e f r e e l y t r a n s f e r a b l e b y t h e P a r

t i c i p a n t a f t e r t h e D a t e o f L

a p s e o f R e s t r i c t i o n s

.

5

. V o t i n g R

i g h t s a n d D i v i d e n d s

. D u r i n g t h e P e r i o d o f R e s t r i c t i o n s

, t h e P a r

t i c i p a n t m a y n o t e x e r c i s e v o t i n g r i g h t s a n d i s n o t

e n t i t l e d t o r e c e i v e a n y d i v i d e n d s a n d o t h e r d i s t r

i b u t i o n s p a i d w i

t h r e s p e c t t o h i s o r h e r R

e s t r i c t e d S t o c k

.

6

. T e r m

i n a t i o n o f E m p l o y m e n t

. E x c e p t a s o t h e r w i s e p r o v i d e d i

n t h i s S e c t i o n 6

, i

n t h e e v e n t t h e P a r

t i c i p a n t ’ s e m p l o y m e n t i s

t e r m i n a t e d p r i o r t o a D a t e o f L

a p s e o f R e s t r i c t i o n s

, a l l t h e n

- u n v e s t e d s h a r e s o f R e s t r i c t e d S t o c k s h a l l i

m m e d i a t e l y b e f o r f e i t e d b y t h e

P a r t i c i p a n t u n l e s s o t h e r

w i s e d e t e r m i n e d b y t h e C o m

m i t t e e

. I n t h e c a s e o f t h e t e r

m i n a t i o n o f e m p l o y m e n t b y r e a s o n o f d e a t h o r d i s a b i l i

t y

, a l l

s h a r e s o f R e s t r i c t e d S t o c k s h a l l

, t o t h e e x

t e n t n o t p r e v i o u s l

y v e s t e d

, b e c o m

e f u l l y v e s t e d

. I n t h e c a s e o f t h e t e r

m i n a t i o n o f e m p l o y m e n t f o r

a n y o t h e r r e a s o n

, t h e C o m

p e n s a t i o n C o m

m i t t e e m a y

, i n i t s s o l e d i s c r e t i o n

, a c c e l e r a t e t h e v e s t i n g o f s o m e o r a l l u n v e s t e d s h a r e s o f

R e s t r i c t e d S t o c k

, u p o n s u c h t e r

m s a s t h e C o m p e n s a t i o n C o m

m i t t e e d e e m s a d v i s a b l e

.

7

. C h a n g e i n C o n t r o l

. I n t h e e v e n t o f a C h a n g e i n C o n t r o l ( a s h e r e i

n d e f i n e d )

, a n y r e s t r

i c t i o n p e r i o d s a n d r e s t r

i c t i o n s

i m p o s e d o n t h e s h a r e s o f R

e s t r i c t e d S t o c k s u b

j e c t t o t h i s A g r e e m

e n t s h a l l l a p s e

, a n d w i

t h i n t e n ( 1 0 ) b u s i

n e s s d a y s a f t e r t h e o c c u r r e n c e o f a

C h a n g e i n C o n t r o l ( a s h e r e i

n d e f i n e d )

, t h e s t o c k c e r

t i f i c a t e s r e p r e s e n t i

n g t h e s h a r e s o f R

e s t r i c t e d S t o c k

, w i

t h o u t a n y r e s t r

i c t i o n s o r l e g e n d

t h e r e o n

, s h a l l b e d e l i

v e r e d t o t h e P a r

t i c i p a n t

.

“ C h a n g e i n C o n t r o l ” s h a

l l m e a n :

( I ) T h e a c q u i s i

t i o n b y a n y i n d i v i d u a l

, e n t i t y o r g r o u p ( w i

t h i n t h e m e a n i n g o f S e c t i o n 1 3 ( d ) ( 3 ) o r 1 4 ( d ) ( 2 ) o f t h e S e c u r i t i e s

E x c h a n g e A c t o f 1 9 3 4

, a s a m

e n d e d ( t h e “ E

x c h a n g e A c t ” ) ) ( a “ P e r s o n ” ) o f b e n e f i c i a l o w n e r s h i p ( w i t h i n t h e m e a n i n g o f R u l e 1 3 d

- 3

p r o m u l g a t e d u n d e r t h e E

x c h a n g e A c t ) o f 3 5 % o r m

o r e o f e i t h e r ( 1 ) t h e t h e n o u t s t a n d i

n g s h a r e s o f c o m

m o n s t o c k o f t h e C o m

p a n y ( t h e

“ O u t s t a n d i n g C o m p a n y C o m m o n S t o c k ” ) o r ( 2 ) t h e c o m

b i n e d v o t i n g p o w e r o f t h e t h e n o u t s t a n d i

n g v o t i n g s e c u r i t i e s o f t h e C o m

p a n y

e n t i t l e d t o v o t e g e n e r a l l

y i n t h e e l e c t i o n o f d i

r e c t o r s ( t h e “ O u t s t a n d i

n g C o m p a n y V o t i n g S e c u r i t i e s ” ) ; p r o v i d e d

, h o w e v e r

, t h a t f o r p u r p o s e s

o f t h i s s u b s e c t i o n ( I )

, t h e f

o l l o w i n g a c q u i s i t i o n s s h a l l n o t c o n s t i

t u t e a C h a n g e o f C o n t r o l : ( i

) a n y a c q u i s i t i o n d i r e c t l y f r o m t h e C o m p a n y

, ( i i ) a n y a c q u i s i t i o n b y t h e C o m

p a n y

, ( i i i ) a n y a c q u i s i t i o n b y a n y e m

p l o y e e b e n e f i t p l a n ( o r r e l a t e d t r

u s t ) s p o n s o r e d o r m

a i n t a i n e d b y t h e

C o m p a n y o r a n y e n t i

t y c o n t r o l l e d b y t h e C o m

p a n y o r ( i v ) a n y a c q u i s i

t i o n b y a n y e n t i

t y p u r s u a n t t o a t r a n s a c t i o n w

h i c h c o m p l i e s w i t h1 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 6 2

/ 1 9 7 c l a u s e s ( 1 )

, ( 2 ) a n d ( 3 ) o f s u b s e c t i o n ( I I I ) o f t h i s d e f i n i t i o n ; o r

( I I ) I n d i v i d u a l s w h o

, a s o f t h e d a t e h e r e o f

, c o n s t i t u t e t h e B o a r d ( t h e “ I n c u m

b e n t B o a r d ” ) c e a s e f

o r a n y r e a s o n t o c o n s t i

t u t e a t

l e a s t a m a j o r i t y o f t h e B o a r d ; p r o v i d e d

, h o w e v e r

, t h a t a n y i n d i v i d u a l b e c o m i n g a d i r e c t o r s u b s e q u e n t t o t h e d a t e h e r e o f w h o s e e l e c t i o n

, o r

n o m i n a t i o n f o r e l e c t i o n b y t h e C o m

p a n y ’ s s t o c k h o l d e r s

, w a s a p p r o v e d b y a v o t e o f a t l e a s t a m a j o r i t y o f t h e d i r e c t o r s t h e n c o m

p r i s i n g t h e

I n c u m b e n t B o a r d s h a l l b e c o n s i d e r e d a s t h o u g h s u c h i n d i v i d u a l w e r e a m

e m b e r o f t h e I n c u m

b e n t B o a r d

, b u t e x

c l u d i n g

, f o r t h i s p u r p o s e

,

a n y s u c h i n d i v i d u a l w h o s e i n i t i a l a s s u m p t i o n o f o f f i c e o c c u r s a s a r e s u l

t o f a n a c t u a l o r t h r e a t e n e d e l e c t i o n c o n t e s t w i t h r e s p e c t t o t h e

e l e c t i o n o r r e m

o v a l o f d i r e c t o r s o r o t h e r a c t u a l o r t h r e a t e n e d s o l i c i t a t i o n o f p r o x i e s o r c o n s e n t s b y o r o n b e h a l f o f a P e r s o n o t h e r t h a n t h e

B o a r d ; o r

( I I I ) C o n s u m

m a t i o n o f a r e o r

g a n i z a t i o n

, m e r g e r o r c o n s o l i d a t i o n o r s a l e o r o t h e r d i s p o s i t i o n o f a l l o r s u b s t a n t i a l l

y a l l o f t h e

a s s e t s o f t h e C o m

p a n y ( a “ B u s i

n e s s C o m b i n a t i o n ” )

, i n e a c h c a s e

, u n l e s s

, f

o l l o w i n g s u c h B u s i n e s s C o m b i n a t i o n

, ( 1 ) a l l o r s u b s t a n t i a l l

y a l l o f

t h e i n d i v i d u a l s a n d e n t i

t i e s w h o w e r e t h e b e n e f

i c i a l o w n e r s

, r e s p e c t i v e l y

, o f t h e O u t s t a n d i

n g C o m p a n y C o m m o n S t o c k a n d O u t s t a n d i

n g

C o m p a n y V o t i n g S e c u r i t i e s i m m e d i a t e l y p r i o r t o s u c h B u s i

n e s s C o m b i n a t i o n b e n e f i c i a l l y o w n

, d i r e c t l y o r i n d i r e c t l y

, m o r e t h a n 5 0 % o f

,

2

r e s p e c t i v e l y

, t h e t h e n o u t s t a n d i

n g s h a r e s o f c o m

m o n s t o c k a n d t h e c o m

b i n e d v o t i n g p o w e r o f t h e t h e n o u t s t a n d i

n g v o t i n g s e c u r i t i e s

e n t i t l e d t o v o t e g e n e r a l l

y i n t h e e l e c t i o n o f d i

r e c t o r s

, a s t h e c a s e m

a y b e

, o f t h e e n t i

t y r e s u l t i n g f r o m s u c h B u s i

n e s s C o m b i n a t i o n ( i n c l u d i n g

,

w i t h o u t l i m i t a t i o n

, a n e n t i

t y t h a t a s a r e s u l

t o f s u c h t r a n s a c t i o n o w

n s t h e C o m p a n y o r a l l o r s u b s t a n t i a l l

y a l l o f t h e C o m

p a n y ’ s a s s e t s e i

t h e r

d i r e c t l y o r t h r o u g h o n e o r m

o r e s u b s i d i a r i e s ) i n s u b s t a n t i a l l

y t h e s a m e p r o p o r t i o n s a s t h e i r o w n e r s h i p

, i m m e d i a t e l y p r i o r t o s u c h B u s i

n e s s

C o m b i n a t i o n

, o f t h e O u t s t a n d i

n g C o m p a n y C o m m o n S t o c k a n d O u t s t a n d i

n g C o m p a n y V o t i n g S e c u r i t i e s

, a s t h e c a s e m

a y b e

, ( 2 ) n o P e r s o n

( e x c l u d i n g a n y e n t i t y r e s u l t i n g f r o m s u c h B u s i

n e s s C o m b i n a t i o n o r a n y e m

p l o y e e b e n e f i t p l a n ( o r r e l a t e d t r

u s t ) o f t h e C o m

p a n y o r s u c h

e n t i t y r e s u l t i n g f r o m s u c h B u s i

n e s s C o m b i n a t i o n ) b e n e f i c i a l l y o w n s

, d i r e c t l y o r i n d i r e c t l y

, 3 5 % o r m o r e o f

, r e s p e c t i v e l y

, t h e t h e n

o u t s t a n d i n g s h a r e s o f c o m

m o n e q u i t y o f t h e e n t i t y r e s u l t i n g f r o m s u c h B u s i

n e s s C o m b i n a t i o n o r t h e c o m

b i n e d v o t i n g p o w e r o f t h e t h e n

o u t s t a n d i n g v o t i n g s e c u r i t i e s o f s u c h e n t i

t y e x c e p t t o t h e e x t e n t t h a t s u c h o w

n e r s h i p e x i s t e d p r i o r t o t h e B u s i

n e s s C o m b i n a t i o n a n d ( 3 ) a t

l e a s t a m a j o r i t y o f t h e m e m b e r s o f t h e b o a r d o f d i

r e c t o r s o f t h e c o r

p o r a t i o n

, o r t h e s i

m i l a r m a n a g i n g b o d y o f a n o n

- c o r

p o r a t e e n t i t y

, r e s u l t i n g

f r o m s u c h B u s i

n e s s C o m b i n a t i o n w e r e m

e m b e r s o f t h e I n c u m

b e n t B o a r d a t t h e t i

m e o f t h e e x e c u t i o n o f t h e i

n i t i a l a g r e e m e n t

, o r o f t h e a c t i o n

o f t h e B o a r d

, p r o v i d i

n g f o r s u c h B u s i n e s s C o m b i n a t i o n ; o r

( I V ) A p p r o v a l b y t h e s t o c k

h o l d e r s o f t h e C o m

p a n y o f a c o m

p l e t e l i q u i d a t i o n o r d i s s o l

u t i o n o f t h e C o m

p a n y

, o t h e r t h a n a

l i q u i d a t i o n o r d i s s o l

u t i o n i n c o n n e c t i o n w i

t h a t r a n s a c t i o n t o w

h i c h s u b s e c t i o n ( I I I ) a p p l i e s

.

8

. T r a n s f

e r a b i l i t y

. T h i s R e s t r i c t e d S t o c k i s n o t t r a n s f

e r a b l e b y t h e P a r

t i c i p a n t

, w h e t h e r v o l u n t a r i l y

, i n v o l u n t a r i l y o r b y

o p e r a t i o n o f l a w o r o t h e r

w i s e d u r i n g t h e P e r i o d o f R e s t r i c t i o n

, e x c e p t a s p r o v i d e d i

n t h e P l a n

. I f a n y a s s i g n m

e n t

, p l e d g e

, t r a n s f

e r

, o r o t h e r

d i s p o s i t i o n

, v o l u n t a r y o r i n v o l u n t a r y

, o f t h i s R e s t r i c t e d S t o c k s h a l l b e m

a d e

, o r i f a n y a t t a c h m

e n t

, e x e c u t i o n

, g a r n i s h m e n t

, o r l i e n s h a l l b e

i s s u e d a g a i n s t o r p l a c e d u p o n t h e R

e s t r i c t e d S t o c k

, t h e n t h e P a r

t i c i p a n t ’ s r i g h t t o t h e R e s t r i c t e d S t o c k s h a l l i

m m e d i a t e l y c e a s e a n d

t e r m i n a t e

.

9

. R e c a

p i t a l i z a t i o n

. I n t h e e v e n t o f a n y m

e r g e r

, r e o r g a n i z a t i o n

, c o n s o l i d a t i o n

, r e c a p i

t a l i z a t i o n

, s e p a r a t i o n

, l i q u i d a t i o n

, s t o c k

d i v i d e n d

, s p l i t

- u p

, s h a r e c o m

b i n a t i o n

, o r o t h e r c h a n g e i

n t h e c o r p o r a t e s t r u c t u r e o f t h e C o m

p a n y a f f e c t i n g t h e s h a r e s o f R

e s t r i c t e d S t o c k

,

t h e n u m b e r o f s h a r e s o f R

e s t r i c t e d S t o c k s u b

j e c t t o t h i s A g r e e m

e n t s h a l l b e e q u i

t a b l y a d j u s t e d b y t h e C o m

p e n s a t i o n C o m

m i t t e e t o p r e v e n t

d i l u t i o n o r e n l a r g e m e n t o f r i g h t s

.

1 0

. A d m i n i s t r a t i o n

. T h i s A g r e e m

e n t a n d t h e r i g h t s o f t h e P a r

t i c i p a n t h e r e u n d e r a r e s u b

j e c t t o a l l o f t h e t e r

m s a n d c o n d i t i o n s

o f t h e P l a n

, a s t h e s a m

e m a y b e a m e n d e d f r o m t i m e t o t i m e

, a s w e l l a s t o s u c h r

u l e s a n d r e g u l a t i o n s a s t h e C o m

p e n s a t i o n C o m

m i t t e e m a y

a d o p t f o r a d m i n i s t r a t i o n o f t h e P l a n

. I t i s e x

p r e s s l y u n d e r s t o o d t h a t t h e C o m

p e n s a t i o n C o m

m i t t e e i s a u t h o r i z e d t o a d m i n i s t e r

, c o n s t r u e a n d

m a k e a l l d e t e r m i n a t i o n s n e c e s s a r

y o r a p p r o p r i a t e t o t h e a d m

i n i s t r a t i o n o f t h e P l a n a n d t h i s A g r e e m e n t

, a l l o f w h i c h s h a l l b e b i

n d i n g u p o n

t h e P a r t i c i p a n t

.

1 1

. M i s c e l l a n e o u s

.1 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 6 3

/ 1 9 7 ( a ) T h i s A g r e e m

e n t s h a l l n o t c o n f

e r u p o n t h e P a r

t i c i p a n t a n y r i g h t t o c o n t i n u a t i o n o f e m

p l o y m e n t b y t h e C o m

p a n y ; n o r

s h a l l t h i s A g r e e m

e n t i n t e r f e r e i n a n y w a y w i t h t h e C o m p a n y ’ s r i g h t t o t e r m i n a t e h i s o r h e r e m

p l o y m e n t a t a n y t i m e

.

3

( b ) W i t h t h e a p p r o v a l o f t h e B o a r d o f D i

r e c t o r s

, t h e C o m

p e n s a t i o n C o m

m i t t e e m a y t e r m i n a t e

, a m e n d o r m o d i f y t h e P l a n ;

p r o v i d e d

, h o w e v e r

, t h a t n o s u c h t e r m i n a t i o n

, a m e n d m e n t o r m o d i f i c a t i o n o f t h e P l a n m

a y i n a n y m a t e r i a l w a y a d v e r s e l

y a f f e c t t h e

P a r t i c i p a n t ’ s r i g h t s u n d e r t h i s A g r e e m

e n t

.

( c ) T h i s A g r e e m

e n t s h a l l b e s u b

j e c t t o a l l a p p l i c a b l e l a w s

, r

u l e s a n d r e g u l a t i o n s

, a n d t o s u c h a p p r o v a l s b y a n y

g o v e r n m e n t a l a g e n c i e s o r n a t i o n a l s e c u r

i t i e s e x c h a n g e s a s m

a y b e r e q u i r e d

.

( d ) T o t h e e x t e n t n o t p r e e m

p t e d b y f e d e r a l l a w

, t h i s A g r e e m

e n t s h a l l b e g o v e r

n e d b y

, a n d c o n s t r

u e d i n a c c o r d a n c e w i

t h

,

t h e l a w s o f t h e S t a t e o f D e l a w a r e

.

I N W I T N E S S W H E

R E O F

, t h i s R e s t r i c t e d S t o c k A w a r d A g r e e m

e n t h a s b e e n e x

e c u t e d a s o f t h e d a t e f

i r s t w r i t t e n a b o v e

.

C o m p a n y :

C a b o t O i l & G

a s C o r p o r a t i o n

B y : / s / S c o t t C

. S c h r o e d e r

S c o t t C

. S c h r o e d e r

V i c e P r e s i d e n t

, C

h i e f F i n a n c i a l O f f i c e r &

T r e a s u r e r

P a r t i c i p a n t :

B y : [ P a r t i c i p a n t N a m e ]

4

E x h i b i t 1 0

. 7 ( b )

S t o c k A p p r e c i a t i o n R i g h t s A g r e e m e n t

T h e C o m p a n y

, d e s i r i n g t o a f f o r d y o u

, [ P a r t i c i p a n t N a m e ]

, a n o p p o r t u n i t y t o a c q u i r e s h a r e s o f C a b o t O i l & G

a s C o r p o r a t i o n

C o m m o n S t o c k

, p a r v a l

u e $

. 1 0 p e r s h a r e ( “ C o m

m o n S t o c k ” )

, a n d t o p r o v i d e y o u w i

t h a n a d d e d i n c e n t i v e a s a n e m p l o y e e o r c o n s u l

t a n t o f

t h e C o m p a n y o r o f o n e o r m

o r e o f i t s S u b s i d i a r i e s

, h a s e s t a b l i s h e d t h e f

o l l o w i n g t e r m s a n d c o n d i t i o n s u n d e r w

h i c h i t h a s g r a n t e d t o y o u

s t o c k a p p r e c i a t i o n r

i g h t s ( “ S A R s ” ) u n d e r t h e C a b o t O i l & G

a s C o r p o r a t i o n 2 0 0 4 I n c e n t i

v e P l a n ( t h e “ P l a n ” )

. E

a c h S A R w i l l a l l o w y o u t o

r e c e i v e a n u m b e r o f s h a r e s o f C o m

m o n S t o c k d u r i n g a s p e c i f i e d t e r m

, s u b j e c t t o a n d u p o n t h e t e r

m s a n d c o n d i t i o n s s e t f o r t h h e r e i n

.

1

. S p e c i f i c a t i o n o f D a t e , N u m b e r o f S A R s , G

r a n t D a t e P r i c e , a n d T e r m

.

( a ) T h e g r a n t d a t e o f t h e S A R s i s [ F e b r u a r y 1 6

, 2 0 1 2 ]

.

( b ) T h e n u m

b e r o f S A R s g r a n t e d t o y o u h e r e b y i s [ n u m

b e r o f s h a r e s g r a n t e d ]

, s u b

j e c t t o a d j u s t m e n t s u n d e r S e c t i o n 1 5 o f

t h e P l a n

.1 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 6 4

/ 1 9 7 ( c ) S u b j e c t t o a d j u s t m e n t s u n d e r S e c t i o n s 6 a n d 8

, t h e S A R s f i r s t b e c o m e e x e r c i s a b l e ( i ) w i t h r e s p e c t t o 3 3 1 / 3 % o f t h e t o t a l

n u m b e r o f S A R s

, a s o f t h e f i r s t a n n i v e r s a r y o f t h e d a t e o f g r a n t o f t h e S A R

s ; a n d ( i i ) w i t h r e s p e c t t o a n a d d i

t i o n a l 3 3 1 / 3 %

o f t h e t o t a l n u m

b e r o f S A R s

, a s o f t h e s e c o n d a n n i

v e r s a r y o f t h e d a t e o f g r a n t o f t h e S A R

s ; a n d ( i i i ) w i t h r e s p e c t t o t h e

r e m a i n i n g 3 3 1 / 3 % o f t h e t o t a l n u m

b e r o f S A R s

, a s o f t h e t h i

r d a n n i v e r s a r y o f t h e d a t e o f g r a n t o f t h e S A R

s

.

( d ) T h e g r a n t d a t e p r

i c e p e r s h a r e a p p l i c a b l e t o t h e S A R s ( t h e “ G r a n t D a t e P r i c e ” ) i s [ $ 3 5

. 1 8 ]

, s u b

j e c t t o a d j u s t m e n t s u n d e r

S e c t i o n 1 5 o f t h e P l a n

.

( e ) T h e t e r

m o f t h e S A R s e x p i r e s o n [ F e b r u a r y 1 6

, 2 0 1 9 ]

. U

p o n t h e e x p i r a t i o n o f s u c h t e r

m

, t h e S A R s s h a l l e x p i r e a n d

t e r m i n a t e a n d m a y n o t b e e x e r c i s e d

.

2

. A g r e e m e n t

. B y a c c e p t i

n g t h e S A R s a n d t h e b e n e f

i t s t h e r e o f

, y o u r e p r e s e n t a n d a g r e e t h a t y o u w i l l a b i d e b y t h e t e r m s o f t h e P l a n

a n d s u c h o t h e r t e r

m s a n d c o n d i t i o n s a s m a y b e i m p o s e d b y t h e c o m

m i t t e e a p p o i n t e d b y t h e b o a r d o f d i

r e c t o r s t o a d m

i n i s t e r t h e

P l a n ( t h e “ C o m

m i t t e e ” )

.

3

. I n s t a l l m e n t P r o v i s i o n s a n d A c c e l e r a

t i o n

. T h e S A R

s a r e n o t e x e r c i s a b l e i n a n y p a r t u n t i l t h e e a r l i e s t o f t h e d a t e s s p e c i f

i e d i n t h i s

P a r a g r a p h a n d i

n P a r a g r a p h s 6 a n d 8 b e l o w

.

T h e i n s t a l l m e n t s s e t f o r t h i n P a r a g r a p h 1 ( c ) a r e c u m

u l a t i v e

, s o t h a t e a c h m

a t u r e d i n s t a l l m e n t o r a n y p o r

t i o n t h e r e o f m

a y b e

e x e r c i s e d a t a n y t i

m e u n t i l t h e e x p i r a t i o n o r p r i o r t e r m i n a t i o n o f t h e S A R

s

.

N o t h i n g c o n t a i n e d i n t h i s s e c t i o n s h a l l b e i

n t e r p r e t e d i n a w a y t h a t p e r

m i t s y o u t o e x e r c i s e a n u m b e r o f S A R s i n e x c e s s o f t h e

n u m b e r o f S A R s g r a n t e d h e r e b y a n d r e f

e r r e d t o i n P a r a g r a p h 1 (

b )

.

1

4

. M e t h o d o f E x e r c i s e

. T h e S A R

s m a y b e e x e r c i s e d f r o m t i m e t o t i m e

, i n a c c o r d a n c e w i

t h t h e i r t e r m s

, b y w r i t t e n n o t i c e t h e r e o f s i g n e d

a n d d e l i v e r e d b y y o u o r a n o t h e r p e r s o n e n t i t l e d t o e x e r c i s e t h e S A R

s t o t h e C o r p o r a t e S e c r e t a r

y o f t h e C o m p a n y a t i t s p r i n c i p a l

e x e c u t i v e o f f i c e i n H o u s t o n

, T e x

a s

, o r a s i t m a y h e r e a f t e r b e l o c a t e d

, o r t o s u c h b r o k

e r a g e f i r m

, t h i r d

- p a r t y a g e n t o r o t h e r p e r s o n a s

m a y b e d e s i g n a t e d b y t h e C o r

p o r a t e S e c r e t a r

y f r o m t i m e t o t i m e

. S u c h n o t i c e s h a l l s t a t e t h e n u m b e r o f S A R s b e i n g e x e r c i s e d a n d

t h e g r a n t d a t e o f t h e S A R

s b e i n g e x e r c i s e d

.

P r o m p t l y a f t e r r e c e i p t o f s u c h n o t i c e

, t h e C o m

p a n y s h a l l i s s u e a n d d e l i

v e r t o y o u w h o l e s h a r e s o f C o m

m o n S t o c k e q u a l i

n n u m b e r

t o t h e p r o d u c t o f A m

u l t i p l i e d b y B a n d t h e n d i

v i d e d b y C

, w

h e r e A i s t h e n u m

b e r o f v e s t e d S A R

s e x e r c i s e d

, B i s t h e r e s u l

t o f

s u b t r a c t i n g t h e G r a n t D a t e P r i c e f r o m t h e p e r

- s h a r e F a i

r M a r k e t V a l u e o f t h e C o m

m o n S t o c k p r e v a i l i

n g a t t h e t i m e o f e x e r c i s e a s

d e f i n e d b y t h e P l a n

, a n d C i s t h e p e r

- s h a r e F a i r M a r k e t V a l u e o f t h e C o m

m o n S t o c k p r e v a i l i

n g a t t h e t i m e o f e x e r c i s e a s d e f i n e d b y

t h e P l a n

. A n y f

r a c t i o n a l s h a r e s r e s u l

t i n g f r o m t h i s c a l c u l a t i o n s h a l l b e v a l

u e d a t t h e p e r

- s h a r e F a i

r M a r k e t V a l u e o f t h e C o m

m o n

S t o c k p r e v a i l i n g a t t h e t i m e o f e x e r c i s e a s d e f i n e d b y t h e P l a n a n d p a i d t o y o u i

n c a s h i f t h e r e i s n o w i

t h h o l d i n g r e q u i r e m e n t a s a

r e s u l t o f t h e e x e r c i s e ; i f t h e r e i s a w i

t h h o l d i n g r e q u i r e m e n t

, s a i d c a s h a m

o u n t w i l l b e a p p l i e d t o w a r d s a t i s f

y i n g t h e w i t h h o l d i n g

r e q u i r e m e n t

.

U p o n e x e r c i s e o f a n y o f t h e S A R

s a n d a t y o u r e l e c t i o n

, t h e C o m

p a n y w i l l w i t h h o l d f r o m t h e s h a r e s o f C o m

m o n S t o c k t o b e

d e l i v e r e d s h a r e s w i

t h a F a i r M a r k e t V a l u e ( a s p r e s c r i b e d b y t h e P l a n ) s u f

f i c i e n t t o s a t i s f

y a l l o r a p o r t i o n o f a n y f e d e r a l

, s t a t e a n d

l o c a l t a x w i t h h o l d i n g r e q u i r e m e n t s

, o r t h e p e r s o n e x

e r c i s i n g t h e S A R s m a y d e l i v e r t o t h e C o m

p a n y c a s h s u f

f i c i e n t t o s a t i s f

y a l l o r a

p o r t i o n o f s u c h t a x w i

t h h o l d i n g r e q u i r e m e n t s

.

5

. T r a n s f

e r a b i l i t y

. T h e S A R s a r e n o t t r a n s f

e r a b l e b y y o u

, w

h e t h e r v o l u n t a r i l y

, i n v o l u n t a r i l y o r b y o p e r a t i o n o f l a w o r o t h e r

w i s e

,

e x c e p t a s p r o v i d e d i

n t h e P l a n

. I f a n y a s s i g n m

e n t

, p l e d g e

, t r a n s f

e r

, o r o t h e r d i s p o s i

t i o n

, v o l u n t a r y o r i n v o l u n t a r y

, o f t h e S A R

s

s h a l l b e m a d e

, o r i f a n y a t t a c h m

e n t

, e x e c u t i o n

, g a r n i s h m e n t

, o r l i e n s h a l l b e i s s u e d a g a i

n s t o r p l a c e d u p o n t h e S A R

s

, t h e n y o u r

r i g h t t o t h e S A R

s s h a l l i m m e d i a t e l y c e a s e a n d t e r

m i n a t e

.

6

. T e r m

i n a t i o n o f E m p l o y m e n t o r S e r v

i c e

.1 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 6 5

/ 1 9 7 ( a ) I f y o u r e m

p l o y m e n t i s t e r m i n a t e d b y r e a s o n o f r e t i

r e m e n t u n d e r a n a p p r o v e d r e t i

r e m e n t p r o g r a m ( “ R

e t i r e m e n t ” ) o r

D i s a b i l i t y ( a s h e r e i n a f t e r d e f i n e d )

, t h e S A R

s g r a n t e d h e r e b y

, t o t h e e x

t e n t n o t p r e v i o u s l

y e x e r c i s e d

, s h a l l b e c o m

e f u l l y v e s t e d a n d

e x e r c i s a b l e o n t h e d a t e o f s u c h t e r

m i n a t i o n

, i r r e s p e c t i v e o f t h e l i m i t a t i o n s d e s c r i b e d i n P a r a g r a p h 1 ( c )

, a n d y o u s h a l l h a v e t h e r i g h t t o

e x e r c i s e t h e S A R

s a t a n y t i m e o n o r p r i o r t o t h e e a r l i e r o f ( i ) t h e e n d o f t h e 3 6 m

o n t h p e r i o d c o m m e n c i n g o n t h e d a y n e x

t f o l l o w i n g s u c h

t e r m i n a t i o n a n d ( i i ) t h e e x p i r a t i o n o f t h e t e r

m o f t h e S A R s a s s e t f o r t h i n P a r a g r a p h 1 ( e )

. “ D i s a b i l i

t y ” a s u s e d h e r e i

n s h a l l m e a n s i c k n e s s o r

i n j u r y t h a t c a u s e s a n i

n d i v i d u a l t o b e u n a b l e t o p e r f

o r m t h e d u t i e s o f h i s r e g u l a r j o b o r t e r m i n a t i o n o r p l a c e m

e n t b y t h e C o m

p a n y o f t h e

i n d i v i d u a l o n m e d i c a l l e a v e o f a b s e n c e p u r s u a n t t o a d i s a b i l i t y p l a n o r p r o g r a m s p o n s o r e d o r m a i n t a i n e d b y t h e C o m

p a n y

. N o t w i t h s t a n d i n g

t h e f o r e g o i n g a n d i n t h e c a s e o f a r e t i

r e m e n t

, y o u m u s t b e a n e m p l o y e e o f t h e C o m

p a n y o n S e p t e m

b e r 3 0 o f t h e y e a r t h e a w a r d i s g r a n t e d

i n o r d e r t o v e s t i

n t h e a w a r d

.

2

( b ) I f y o u r e m

p l o y m e n t i s t e r m i n a t e d f o r r e a s o n s o t h e r t h a n a s s t a t e d i

n 6 ( a ) a b o v e

, t h e S A R

s s h a l l b e e x e r c i s a b l e b y y o u

o n l y w i t h i n 9 0 d a y s a f t e r s u c h t e r m i n a t i o n

, a n d o n l

y t o t h e e x t e n t t h e y w e r e e x

e r c i s a b l e i m m e d i a t e l y p r i o r t o t h e d a t e o f t e r

m i n a t i o n ;

p r o v i d e d

, h o w e v e r

, t h a t n o t w i

t h s t a n d i n g t h e f o r e g o i n g

, t o t h e e x t e n t y o u r t e r m i n a t i o n o f e m p l o y m e n t i s i n v o l u n t a r y a n d t o t h e e x

t e n t t h e

S A R s w e r e e x e r c i s a b l e i m m e d i a t e l y p r i o r t o s u c h i n v o l u n t a r y t e r m i n a t i o n o f e m p l o y m e n t

, t h e C o m m i t t e e m a y

, i n i t s d i s c r e t i o n

, e x

t e n d s u c h

9 0 d a y p e r i o d u p t o b u t n o t t o e x

c e e d i n t h e a g g r e g a t e 3 6 m

o n t h s

.

( c ) I n t h e e v e n t o f y o u r d e a t h

, t h e S A R s g r a n t e d h e r e b y

, t o t h e e x

t e n t n o t p r e v i o u s l

y e x e r c i s e d

, s h a l l b e c o m

e f u l l y v e s t e d a n d

e x e r c i s a b l e o n t h e d a t e o f y o u r d e a t h

, i r r e s p e c t i v e o f t h e l i m i t a t i o n s d e s c r i b e d i n P a r a g r a p h 1 ( c )

, a n d y o u r p e r s o n a l r e p r e s e n t a t i v e s

, h e i r s

,

l e g a t e e s o r d i s t r

i b u t e e s s h a l l h a v e t h e r

i g h t t o e x e r c i s e t h e S A R

s a t a n y t i m e o n o r p r i o r t o t h e e a r l i e r o f ( i ) t h e e n d o f t h e 3 6 m

o n t h p e r i o d

c o m m e n c i n g o n t h e d a y n e x

t f o l l o w i n g t h e d a t e o f d e a t h a n d ( i i

) t h e e x p i r a t i o n o f t h e t e r

m o f t h e S A R s a s s e t f o r t h i n P a r a g r a p h 1 ( e )

.

( d ) A n y t h i

n g c o n t a i n e d i n t h i s A g r e e m

e n t t o t h e c o n t r a r

y n o t w i t h s t a n d i n g

, ( i ) t h e S A R s s h a l l n o t b e e x

e r c i s a b l e a f t e r t h e

e x p i r a t i o n d a t e s p e c i f

i e d i n P a r a g r a p h 1 ( e )

, h e r e o f

; a n d ( i i ) i f y o u h a v e t h e r

i g h t t o e x e r c i s e t h e S A R

s b u t a r e n o t a b l e t o d o s o b e c a u s e o f

l e g a l i n c a p a c i t y

, t h e n t h e e x

e r c i s e o f s u c h S A R

s m a y b e a c c o m p l i s h e d t h r o u g h y o u r d u l

y a u t h o r i z e d r e p r e s e n t a t i

v e

.

7

. C o n f

i d e n t i a l I n f o r m a t i o n a n d N o n

- C o m

p e t i t i o n

. I n c o n s i d e r a t i o n o f ( i

) t h e C o m p a n y d i s c l o s i n g a n d p r o v i d i

n g a c c e s s t o

C o n f i d e n t i a l I n f o r m a t i o n

, a s m o r e f u l l y d e s c r i b e d i n S e c t i o n 7 ( a ) b e l o w

, ( i i

) t h e g r a n t b y t h e C o m

p a n y o f t h e S A R

s t o p r o v i d e a n

e c o n o m i c i n c e n t i v e t o E m p l o y e e t o u s e E

m p l o y e e ’ s b e s t e f

f o r t s d u r i n g h i s / h e r e m

p l o y m e n t w i t h t h e C o m p a n y t o a d v a n c e t h e

b u s i n e s s a n d g o o d w i l l o f t h e C o m

p a n y a n d i n o r d e r t o p r o t e c t t h e C o m

p a n y ’ s i n t e r e s t s i n i t s C o n f i d e n t i a l I n f o r m a t i o n a n d

g o o d w i l l a f t e r t h e d a t e h e r e o f

, a n d ( i i i ) o t h e r g o o d a n d v a l

u a b l e c o n s i d e r a t i o n

, t h e r e c e i

p t a n d s u f f i c i e n c y o f w h i c h a r e h e r e b y

a c k n o w l e d g e d

, t h e E

m p l o y e e

, i n t e n d i n g t o b e l e g a l l

y b o u n d

, h e r e b y a g r e e s a s f

o l l o w s :

( a ) Y o u h e r e b y c o v e n a n t a n d a g r e e t h a t a t a l l t i m e s d u r i n g y o u r e m p l o y m e n t w i t h t h e C o m p a n y a n d f o r a p e r i o d o f

t w e n t y

- n i n e ( 2 9 ) m o n t h s a f t e r a t e r m i n a t i o n o f t h e y o u r e m

p l o y m e n t b y r e a s o n o f R

e t i r e m e n t a s p r o v i d e d i

n P a r a g r a p h 6

, y o u w i l l

n o t

, w i t h o u t t h e p r i o r w r i t t e n c o n s e n t o f t h e C o m

p a n y ’ s c h i e f l e g a l o f

f i c e r

, e i t h e r d i r e c t l y o r i n d i r e c t l y

, f o r y o u r s e l f o r o n b e h a l f o f

o r i n c o n j u n c t i o n w i t h a n y o t h e r p e r s o n

, c o m

p a n y

, p a r t n e r s h i p

, c o r p o r a t i o n o r o t h e r e n t i

t y

, e n g a g e i n a n y a c t i v i t i e s p r o h i b i t e d i n

t h e f o l l o w i n g s u b s e c t i o n s ( 1 ) t h r o u g h ( 3 ) o f t h i s P a r a g r a p h 7 ( a ) :

( 1 ) Y o u s h a l l n o t a s s i s t o r d i

r e c t l y o r i n d i r e c t l y p r o v i d e s e r v i c e s

, w h e t h e r a s a p a r

t n e r

, e m p l o y e e

, c o n s u l

t a n t

, o f f i c e r

,

d i r e c t o r

, m a n a g e r

, a g e n t

, a s s o c i a t e

, i

n v e s t o r

, o r o t h e r

w i s e

, t o a n y p e r s o n o r e n t i

t y w h i c h i s a t t h e t i

m e o f s u c h a s s i s t a n c e

o r p r o v i s i o n a “ C o m

p e t i t o r ” o f t h e C o m

p a n y

. F o r p u r

p o s e s o f t h i s P a r a g r a p h 7

, t h e t e r

m “ C o m p e t i t o r ” m e a n s a n y p e r s o n

o r e n t i t y t h a t i s e n g a g e d i

n t h e e x p l o r a t i o n a n d p r o d u c t i o n o f o i l

, g a s o r o t h e r h y d r o c a r b o n s

, t h e t r a n s p o r

t a t i o n t h e r e o f

,

a n y o t h e r m i d s t r e a m a c t i v i t i e s o r t h e p r o v i s i o n o f o i l f

i e l d

3

s e r v i c e s i n a n y s t a t e o r c o u n t y / p a r

i s h t h e r e o f i n w h i c h t h e C o m p a n y c o n d u c t s b u s i

n e s s a n d / o r h a s e s t a b l i s h e d b u s i

n e s s

p l a n s t o c o n d u c t b u s i

n e s s a c t i v i t i e s w i t h i n t h e t w e l v e m o n t h p e r i o d p r e c e d i n g y o u r t e r m i n a t i o n

.

( 2 ) I n o r d e r t o a s s i s t y o u w i

t h y o u r d u t i e s

, t h e C o m

p a n y s h a l l c o n t i

n u e t o p r o v i d e y o u w i

t h a c c e s s t o c o n f

i d e n t i a l a n d t h1 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 6 6

/ 1 9 7 p r o p r i e t a r y i n f o r m a t i o n a n d o t h e r c o n f

i d e n t i a l i n f o r m a t i o n w h i c h i s e i t h e r i n f o r m a t i o n n o t k n o w n b y a c t u a l o r p o t e n t i a l

c o m p e t i t o r s

, c u s t o m e r s a n d t h i r d p a r t i e s o f t h e C o m

p a n y o r i s p r o p r

i e t a r y i n f o r m a t i o n o f t h e C o m

p a n y ( “ C o n f i d e n t i a l

I n f o r m a t i o n ” )

. S u c h C o n f

i d e n t i a l I n f o r m a t i o n s h a l l i n c l u d e a l l n o n

- p u b l i c i

n f o r m a t i o n y o u a c q u i

r e d a s a r e s u l t o f y o u r

p o s i t i o n s w i t h t h e C o m p a n y t h a t m i g h t b e o f a n y v a l

u e t o a c o m p e t i t o r o f t h e C o m

p a n y

. E x a m p l e s o f s u c h C o n f

i d e n t i a l

I n f o r m a t i o n i n c l u d e

, w i t h o u t l i m i t a t i o n

, n o n

- p u b l i c i

n f o r m a t i o n a b o u t t h e C o m

p a n y ’ s c u s t o m

e r s

, s u p p l i e r s

, a n d p o t e n t i a l

a c q u i s i t i o n t a r g e t s ; i t s b u s i n e s s o p e r a t i o n s

, s t r

u c t u r e a n d m e t h o d s o f o p e r a t i o n ; i

t s s e r v i c e s a n d p r i c i n g ; i t s p r o c e s s e s

,

m a c h i n e s a n d i n v e n t i o n s ; i t s r e s e a r c h a n d k

n o w

- h o w ; i t s b u s i n e s s p l a n n i n g a n d s t r a t e g i e s ; i

n f o r m a t i o n m a i n t a i n e d i n i t s

c o m p u t e r s y s t e m s ; d e v i c e s

, p r o c e s s e s

, c o m

p i l a t i o n s o f i n f o r m a t i o n a n d r e c o r d s ; a n d f

u t u r e b u s i n e s s p l a n s

. Y

o u a g r e e

t h a t s u c h C o n f

i d e n t i a l I n f o r m a t i o n r e m a i n s c o n f i d e n t i a l e v e n i f c o m

m i t t e d t o y o u r m

e m o r y

. Y o u a g r e e n o t t o u s e

, d i

v u l g e

,

o r f u r n i s h o r m a k e a c c e s s i b l e t o a n y t h i r d p a r t y

, c o m p a n y

, c o r p o r a t i o n o r o t h e r o r

g a n i z a t i o n ( i n c l u d i n g b u t n o t l i m i t e d t o

c u s t o m e r s

, c o m p e t i t o r s

, o r g o v e r

n m e n t a l a g e n c i e s )

, w i

t h o u t t h e C o m

p a n y ’ s p r i o r w r i t t e n c o n s e n t

, a n y C o n f

i d e n t i a l

I n f o r m a t i o n o f t h e C o m

p a n y

, e x c e p t a s n e c e s s a r

y i n p e r f o r m i n g y o u r d u t i e s o n b e h a l f o f t h e C o m p a n y d u r i n g y o u r

e m p l o y m e n t w i t h t h e C o m p a n y

. Y o u r o b l i g a t i o n s u n d e r t h i s P a r a g r a p h w i l l n o t a p p l y t o t h e e x t e n t t h a t ( i ) t h e d i s c l o s u r e

o f C o n f i d e n t i a l I n f o r m a t i o n i s r e q u i r e d b y a p p l i c a b l e l a w ; p r o v i d e d

, h o w e v e r

, t h a t

, p r i o r t o d i s c l o s i n g s u c h C o n f

i d e n t i a l

I n f o r m a t i o n

, t o t h e f u l l e s t e x t e n t p r a c t i c a b l e y o u m

u s t n o t i f y t h e C o m p a n y t h e r e o f

, w h i c h n o t i c e w i l l i

n c l u d e t h e b a s i s

u p o n w h i c h y o u b e l i e v e t h e i

n f o r m a t i o n i s r e q u i r e d t o b e d i s c l o s e d

, o r ( i i

) i n f o r m a t i o n o t h e r w i s e d e t e r m i n e d t o b e

C o n f i d e n t i a l I n f o r m a t i o n i s o r b e c o m

e s g e n e r a l l y a v a i l a b l e t o t h e p u b l i c o r t o p e r s o n s g e n e r a l l y k n o w l e d g e a b l e i

n t h e

C o m p a n y ’ s i n d u s t r y w i t h o u t v i o l a t i o n o f t h i s A g r e e m

e n t b y y o u

.

( 3 ) Y o u a g r e e t h a t w

h e n e v e r y o u r e m

p l o y m e n t w i t h t h e C o m p a n y e n d s f o r a n y r e a s o n

, ( i

) a l l d o c u m e n t s c o n t a i n i n g o r

r e f e r r i n g t o t h e C o m

p a n y ’ s C o n f i d e n t i a l I n f o r m a t i o n a s m a y b e i n y o u r p o s s e s s i o n

, o r o v e r w

h i c h y o u m a y h a v e c o n t r o l

,

a n d a l l o t h e r p r o p e r

t y o f t h e C o m

p a n y p r o v i d e d t o y o u b y t h e C o m p a n y d u r i n g t h e c o u r s e o f y o u r e m

p l o y m e n t w i t h t h e

C o m p a n y w i l l b e r e t u r

n e d t o t h e C o m

p a n y i m m e d i a t e l y

, w i t h n o r e q u e s t b e i

n g r e q u i r e d ; a n d ( i i ) a l l C o m p a n y c o m p u t e r a n d

c o m p u t e r

- r e l a t e d e q u i

p m e n t a n d s o f t w a r e

, a n d a l l C o m

p a n y p r o p e r t y

, f i l e s

, r e c o r d s

, d o c u m

e n t s

, d r a w i n g s

, s p e c i f i c a t i o n s

,

l i s t s

, e q u i p m e n t a n d s i m i l a r i t e m s r e l a t i n g t o t h e b u s i

n e s s o f t h e C o m

p a n y

, w h e t h e r p r e p a r e d b y y o u o r o t h e r

w i s e

, c o m i n g

i n t o y o u r p o s s e s s i o n o r c o n t r o l d u r i n g t h e c o u r s e o f y o u r e m

p l o y m e n t s h a l l r e m a i n t h e e x c l u s i v e p r o p e r t y o f t h e

C o m p a n y

, a n d s h a l l b e d e l i

v e r e d b y y o u t o t h e C o m

p a n y i m m e d i a t e l y

, w i t h n o r e q u e s t b e i

n g r e q u i r e d

.

4

( b ) Y o u s p e c i f i c a l l y r e c o g n i z e a n d a f f i r m t h a t e a c h o f t h e c o v e n a n t s c o n t a i n e d i n P a r a g r a p h s 7 ( a ) ( 1 ) t h r o u g h ( 3 ) o f

t h i s A g r e e m e n t i s a m a t e r i a l a n d i m p o r t a n t t e r m o f t h i s A g r e e m

e n t w h i c h h a s i n d u c e d t h e C o m

p a n y t o p r o v i d e f

o r t h e a w a r d o f t h e

S A R s g r a n t e d h e r e u n d e r

, t h e d i s c l o s u r e o f t h e C o n f i d e n t i a l I n f o r m a t i o n r e f e r e n c e d h e r e i n

, a n d t h e o t h e r p r o m

i s e s m a d e b y t h e

C o m p a n y h e r e i n

. Y o u f u r t h e r a g r e e t h a t i

n t h e e v e n t t h a t y o u r e m

p l o y m e n t i s t e r m i n a t e d b y r e a s o n s o f R

e t i r e m e n t a s p r o v i d e d i

n

P a r a g r a p h 6 a n d t h e r e a f

t e r ( A ) t h e C o m

p a n y d e t e r m i n e s t h a t y o u h a v e b r e a c h e d a n y t e r m o f P a r a g r a p h s 7 ( a ) ( 1 ) t h r o u g h ( 3 ) o r

( B ) a l l o r a n y p a r

t o f P a r a g r a p h 7 ( a ) i s h e l d o r f

o u n d i n v a l i d o r u n e n f

o r c e a b l e f o r a n y r e a s o n w

h a t s o e v e r b y a c o u r

t o f c o m p e t e n t

j u r i s d i c t i o n i n a n y a c t i o n b e t w e e n y o u a n d t h e C o m p a n y

, i n a d d i t i o n t o a n y o t h e r r e m

e d i e s a t l a w o r i

n e q u i t y t h e C o m p a n y m a y

h a v e a v a i l a b l e t o i

t

, y o u s h a l l l o s e t h e r

i g h t t o e x e r c i s e a n y r e m

a i n i n g S A R s

, a n d t h e r e m

a i n i n g S A R s s h a l l b e d e e m

e d f o r f e i t e d

e f f e c t i v e a s o f t h e d a t e ( A ) t h e C o m

p a n y d e t e r m i n e s t h a t y o u h a v e b r e a c h e d a n y t e r m o f P a r a g r a p h s 7 ( a ) o r ( B ) a l l o r a n y p a r t o f

P a r a g r a p h 7 ( a ) i s h e l d o r f

o u n d i n v a l i d o r u n e n f

o r c e a b l e f o r a n y r e a s o n w

h a t s o e v e r b y a c o u r

t o f c o m p e t e n t j u r i s d i c t i o n i n a n

a c t i o n b e t w e e n y o u a n d t h e C o m

p a n y

.

( c ) Y o u a n d t h e C o m

p a n y a g r e e t h a t t h e r e s t r

i c t i o n s s e t f o r t h i n P a r a g r a p h 7 ( a ) a r e r e a s o n a b l e

, i

n c l u d i n g t h e

g e o g r a p h i c a r e a

, d u r a t i o n a s t o t i

m e

, a n d s c o p e o f a c t i

v i t i e s r e s t r a i n e d

. Y o u f u r t h e r a g r e e t h a t i f a n y c o v e n a n t c o n t a i n e d i n

P a r a g r a p h 7 ( a ) i s f

o u n d b y a c o u r

t o f c o m p e t e n t j u r i s d i c t i o n t o c o n t a i

n l i m i t a t i o n s a s t o t i

m e

, g e o g r a p h i c a l a r e a

, o r s c o p e o f a c t i v i t y

t h a t a r e n o t r e a s o n a b l e a n d i

m p o s e a g r e a t e r r e s t r a i

n t t h a n i s n e c e s s a r

y t o p r o t e c t t h e g o o d w i l l o r o t h e r b u s i n e s s i n t e r e s t o f t h e

C o m p a n y

, t h e n t h e c o u r

t s h a l l r e f o r m t h e c o v e n a n t t o t h e e x

t e n t n e c e s s a r y t o c a u s e t h e l i

m i t a t i o n s c o n t a i

n e d i n t h e c o v e n a n t a s t o

t i m e

, g e o g r a p h i c a l a r e a

, a n d s c o p e o f a c t i v i t y t o b e r e s t r a i

n e d t o b e r e a s o n a b l e a n d t o i

m p o s e a r e s t r a i n t t h a t i s n o t g r e a t e r t h a n

n e c e s s a r y t o p r o t e c t t h e g o o d w i l l a n d o t h e r b u s i n e s s i n t e r e s t s o f t h e C o m

p a n y a n d t o e n f

o r c e t h e c o v e n a n t s a s r e f

o r m e d

.

( d ) T h e c o v e n a n t s m

a d e b y y o u i n t h i s P a r a g r a p h 7 a r e c o n s i d e r e d i n d e p e n d e n t o f a n y o t h e r a g r e e m

e n t

, a n d y o u

u n d e r s t a n d a n d a g r e e t h a t t h e f

a c t t h a t y o u m

a y h a v e a c l a i m a g a i n s t t h e C o m p a n y

, w h e t h e r p r e d i c a t e d u p o n t h i s A g r e e m e n t o r1 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 6 7

/ 1 9 7 o t h e r w i s e

, i s n o t a d e f

e n s e t o e n f o r c e m e n t o f t h i s P a r a g r a p h 7

.

8

. C h a n g e i n C o n t r o l

. I n t h e e v e n t o f a C h a n g e i n C o n t r o l ( a s h e r e i

n d e f i n e d )

, t h e S A R

s g r a n t e d h e r e b y

, t o t h e e x

t e n t n o t p r e v i o u s l

y

e x e r c i s e d

, s h a l l b e c o m

e f u l l y v e s t e d a n d e x

e r c i s a b l e o n t h e d a t e o f s u c h C

h a n g e i n C o n t r o l

, i r r e s p e c t i v e o f t h e l i m i t a t i o n s d e s c r i b e d

i n P a r a g r a p h 1 ( c )

, a n d s h a l l r e m

a i n e x e r c i s a b l e t h r o u g h o u t t h e t e r

m o f t h e S A R s

.

F o r p u r p o s e s o f t h i s A g r e e m

e n t

, “ C h a n g e i n C o n t r o l ” s h a l l m

e a n :

( a ) T h e a c q u i s i

t i o n b y a n y i n d i v i d u a l

, e n t i t y o r g r o u p ( w i

t h i n t h e m e a n i n g o f S e c t i o n 1 3 ( d ) ( 3 ) o r 1 4 ( d ) ( 2 ) o f t h e S e c u r i t i e s

E x c h a n g e A c t o f 1 9 3 4

, a s a m

e n d e d ( t h e “ E

x c h a n g e A c t ” ) ) ( a “ P e r s o n ” ) o f b e n e f i c i a l o w n e r s h i p ( w i t h i n t h e m e a n i n g o f

R u l e 1 3 d

- 3 p r o m

u l g a t e d u n d e r t h e E

x c h a n g e A c t ) o f 3 5 % o r m

o r e o f e i t h e r ( 1 ) t h e t h e n o u t s t a n d i

n g s h a r e s o f c o m

m o n

s t o c k o f t h e C o m

p a n y ( t h e

5

“ O u t s t a n d i n g C o m p a n y C o m m o n S t o c k ” ) o r ( 2 ) t h e c o m

b i n e d v o t i n g p o w e r o f t h e t h e n o u t s t a n d i

n g v o t i n g s e c u r i t i e s o f

t h e C o m p a n y e n t i t l e d t o v o t e g e n e r a l l

y i n t h e e l e c t i o n o f d i

r e c t o r s ( t h e “ O u t s t a n d i

n g C o m p a n y V o t i n g S e c u r i t i e s ” ) ;

p r o v i d e d

, h o w e v e r

, t h a t f

o r p u r p o s e s o f t h i s s u b s e c t i o n ( a )

, t h e f

o l l o w i n g a c q u i s i t i o n s s h a l l n o t c o n s t i

t u t e a C h a n g e i n

C o n t r o l : ( i ) a n y a c q u i s i t i o n d i r e c t l y f r o m t h e C o m p a n y

, ( i i ) a n y a c q u i s i t i o n b y t h e C o m

p a n y

, ( i i i ) a n y a c q u i s i t i o n b y a n y

e m p l o y e e b e n e f i t p l a n ( o r r e l a t e d t r

u s t ) s p o n s o r e d o r m

a i n t a i n e d b y t h e C o m

p a n y o r a n y e n t i

t y c o n t r o l l e d b y t h e

C o m p a n y o r ( i v ) a n y a c q u i s i

t i o n b y a n y e n t i

t y p u r s u a n t t o a t r a n s a c t i o n w

h i c h c o m p l i e s w i t h c l a u s e s ( 1 )

, ( 2 ) a n d ( 3 ) o f

s u b s e c t i o n ( c ) o f t h i s d e f

i n i t i o n ; o r

( b ) I n d i v i d u a l s w h o

, a s o f t h e d a t e h e r e o f

, c o n s t i t u t e t h e b o a r d o f d i

r e c t o r s ( “ B o a r d ” ) o f t h e C o m

p a n y ( t h e “ I n c u m

b e n t

B o a r d ” ) c e a s e f

o r a n y r e a s o n t o c o n s t i

t u t e a t l e a s t a m

a j o r i t y o f t h e B o a r d ; p r o v i d e d

, h o w e v e r

, t h a t a n y i n d i v i d u a l

b e c o m i n g a d i r e c t o r s u b s e q u e n t t o t h e d a t e h e r e o f w h o s e e l e c t i o n

, o r n o m

i n a t i o n f o r e l e c t i o n b y t h e C o m

p a n y ’ s

s t o c k h o l d e r s

, w a s a p p r o v e d b y a v o t e o f a t l e a s t a m a j o r i t y o f t h e d i r e c t o r s t h e n c o m

p r i s i n g t h e I n c u m b e n t B o a r d s h a l l b e

c o n s i d e r e d a s t h o u g h s u c h i

n d i v i d u a l w e r e a m

e m b e r o f t h e I n c u m

b e n t B o a r d

, b u t e x

c l u d i n g

, f o r t h i s p u r p o s e

, a n y s u c h

i n d i v i d u a l w h o s e i n i t i a l a s s u m p t i o n o f o f f i c e o c c u r s a s a r e s u l

t o f a n a c t u a l o r t h r e a t e n e d e l e c t i o n c o n t e s t w i t h r e s p e c t t o

t h e e l e c t i o n o r r e m

o v a l o f d i r e c t o r s o r o t h e r a c t u a l o r t h r e a t e n e d s o l i c i t a t i o n o f p r o x i e s o r c o n s e n t s b y o r o n b e h a l f o f a

P e r s o n o t h e r t h a n t h e B o a r d ; o r

( c ) C o n s u m

m a t i o n o f a r e o r

g a n i z a t i o n

, m e r g e r o r c o n s o l i d a t i o n o r s a l e o r o t h e r d i s p o s i t i o n o f a l l o r s u b s t a n t i a l l

y a l l o f t h e

a s s e t s o f t h e C o m

p a n y ( a “ B u s i

n e s s C o m b i n a t i o n ” )

, i n e a c h c a s e

, u n l e s s

, f

o l l o w i n g s u c h B u s i n e s s C o m b i n a t i o n

, ( 1 ) a l l o r

s u b s t a n t i a l l y a l l o f t h e i n d i v i d u a l s a n d e n t i

t i e s w h o w e r e t h e b e n e f

i c i a l o w n e r s

, r e s p e c t i v e l y

, o f t h e O u t s t a n d i

n g C o m p a n y

C o m m o n S t o c k a n d O u t s t a n d i

n g C o m p a n y V o t i n g S e c u r i t i e s i m m e d i a t e l y p r i o r t o s u c h B u s i

n e s s C o m b i n a t i o n b e n e f i c i a l l y

o w n

, d i r e c t l y o r i n d i r e c t l y

, m o r e t h a n 5 0 % o f

, r e s p e c t i v e l y

, t h e t h e n o u t s t a n d i

n g s h a r e s o f c o m

m o n s t o c k a n d t h e

c o m b i n e d v o t i n g p o w e r o f t h e t h e n o u t s t a n d i

n g v o t i n g s e c u r i t i e s e n t i t l e d t o v o t e g e n e r a l l

y i n t h e e l e c t i o n o f d i

r e c t o r s

, a s

t h e c a s e m a y b e

, o f t h e e n t i

t y r e s u l t i n g f r o m s u c h B u s i

n e s s C o m b i n a t i o n ( i n c l u d i n g

, w i t h o u t l i m i t a t i o n

, a n e n t i

t y t h a t a s a

r e s u l t o f s u c h t r a n s a c t i o n o w

n s t h e C o m p a n y o r a l l o r s u b s t a n t i a l l

y a l l o f t h e C o m

p a n y ’ s a s s e t s e i

t h e r d i r e c t l y o r t h r o u g h

o n e o r m o r e s u b s i d i a r i e s ) i n s u b s t a n t i a l l

y t h e s a m e p r o p o r t i o n s a s t h e i r o w n e r s h i p

, i m m e d i a t e l y p r i o r t o s u c h B u s i

n e s s

C o m b i n a t i o n

, o f t h e O u t s t a n d i

n g C o m p a n y C o m m o n S t o c k a n d O u t s t a n d i

n g C o m p a n y V o t i n g S e c u r i t i e s

, a s t h e c a s e m

a y

b e

, ( 2 ) n o P e r s o n ( e x

c l u d i n g a n y e n t i t y r e s u l t i n g f r o m s u c h B u s i

n e s s C o m b i n a t i o n o r a n y e m

p l o y e e b e n e f i t p l a n ( o r r e l a t e d

t r u s t ) o f t h e C o m

p a n y o r s u c h e n t i

t y r e s u l t i n g f r o m s u c h B u s i

n e s s C o m b i n a t i o n ) b e n e f i c i a l l y o w n s

, d i r e c t l y o r i n d i r e c t l y

,

3 5 % o r m o r e o f

, r e s p e c t i v e l y

, t h e t h e n o u t s t a n d i

n g s h a r e s o f c o m

m o n e q u i t y o f t h e e n t i t y r e s u l t i n g f r o m s u c h B u s i

n e s s

C o m b i n a t i o n o r t h e c o m

b i n e d v o t i n g p o w e r o f t h e t h e n o u t s t a n d i

n g v o t i n g s e c u r i t i e s o f s u c h e n t i

t y e x c e p t t o t h e e x t e n t

t h a t s u c h o w n e r s h i p e x i s t e d p r i o r t o t h e B u s i

n e s s C o m b i n a t i o n a n d ( 3 ) a t l e a s t a m

a j o r i t y o f t h e m e m b e r s o f t h e b o a r d o f

d i r e c t o r s o f t h e c o r

p o r a t i o n

, o r t h e s i

m i l a r m a n a g i n g b o d y o f a n o n

- c o r

p o r a t e e n t i t y

,

6

r e s u l t i n g f r o m s u c h B u s i

n e s s C o m b i n a t i o n w e r e m

e m b e r s o f t h e I n c u m

b e n t B o a r d a t t h e t i

m e o f t h e e x e c u t i o n o f t h e i

n i t i a l1 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 6 8

/ 1 9 7 a g r e e m e n t

, o r o f t h e a c t i o n o f t h e B o a r d

, p r o v i d i n g f o r s u c h B u s i n e s s C o m b i n a t i o n ; o r

( d ) A p p r o v a l b y t h e s t o c k

h o l d e r s o f t h e C o m

p a n y o f a c o m

p l e t e l i q u i d a t i o n o r d i s s o l

u t i o n o f t h e C o m

p a n y

, o t h e r t h a n a

l i q u i d a t i o n o r d i s s o l

u t i o n i n c o n n e c t i o n w i

t h a t r a n s a c t i o n t o w

h i c h s u b s e c t i o n ( c ) a p p l i e s

.

9

. L i m i t a t i o n

. Y o u o r a n y o t h e r p e r s o n e n t i

t l e d t o e x e r c i s e t h e S A R

s s h a l l b e e n t i

t l e d t o t h e p r i v i l e g e s o f s t o c k o w

n e r s h i p i n r e s p e c t

o f s h a r e s s u b j e c t t o t h e S A R

s o n l y w h e n s u c h s h a r e s h a v e b e e n i s s u e d a n d d e l i v e r e d a s f u l l y p a i d s h a r e s u p o n e x

e r c i s e o f t h e

S A R s i n a c c o r d a n c e w i

t h t h e i r t e r m s

.

1 0

. R e q u i r e m e n t s o f L a

w a n d o f S t o c k E

x c h a n g e s

. T h e i s s u a n c e o f s h a r e s u p o n t h e e x e r c i s e o f t h e S A R

s s h a l l b e s u b j e c t t o

c o m p l i a n c e w i t h a l l o f t h e a p p l i c a b l e r e q u i

r e m e n t s o f l a w w i

t h r e s p e c t t o t h e i s s u a n c e a n d s a l e o f s u c h s h a r e s

. I n a d d i t i o n

, n e i t h e r

t h e C o m p a n y n o r a n y S u b s i d i a r

y s h a l l b e r e q u i

r e d t o i s s u e o r d e l i

v e r a n y c e r t i f i c a t e o r c e r t i f i c a t e s u p o n e x

e r c i s e o f t h e S A R

s p r i o r

t o t h e a d m i s s i o n o f s u c h s h a r e s t o l i s t i

n g o n a n y s t o c k e x

c h a n g e o n w h i c h s h a r e s o f t h e s a m

e c l a s s a r e t h e n l i s t e d

.

B y a c c e p t i n g t h e S A R s

, y o u r e p r e s e n t a n d a g r e e f

o r y o u r s e l f a n d y o u r t r a n s f

e r e e s b y w i l l o r b y t h e l a w s o f d e s c e n t a n d

d i s t r i b u t i o n o r o t h e r

w i s e t h a t u n l e s s a r e g i s t r a t i o n s t a t e m e n t u n d e r t h e U

. S

. S e c u r

i t i e s A c t o f 1 9 3 3 i s i

n e f f e c t a s t o s h a r e s i s s u e d

u p o n a n y e x e r c i s e o f t h e S A R

s

, a n y a n d a l l s h a r e s s o i s s u e d s h a l l b e a c q u i r e d f o r i n v e s t m e n t a n d n o t f o r s a l e o r d i s t r

i b u t i o n

, a n d

e a c h n o t i c e o f t h e e x

e r c i s e o f a n y p o r

t i o n o f t h e S A R

s s h a l l b e a c c o m

p a n i e d b y a r e p r e s e n t a t i o n a n d w a r r a n t y i n w r i t i n g

, s i g n e d b y

t h e p e r s o n e n t i

t l e d t o e x e r c i s e t h e s a m

e

, t h a t t h e s h a r e s a r e b e i

n g s o a c q u i r e d i n g o o d f a i t h f o r i n v e s t m e n t a n d n o t f o r s a l e o r

d i s t r i b u t i o n

. I n t h e e v e n t t h e C o m

p a n y ’ s l e g a l c o u n s e l s h a l l

, a t t h e C o m p a n y ’ s r e q u e s t

, a d v i s e i

t t h a t r e g i s t r a t i o n u n d e r t h e U

. S

.

S e c u r i t i e s A c t o f 1 9 3 3 o f t h e s h a r e s a s t o w h i c h t h e S A R s a r e a t t h e t i m e b e i n g e x e r c i s e d i s r e q u i

r e d p r i o r t o i s s u a n c e t h e r e o f

,

n e i t h e r t h e C o m p a n y n o r a n y S u b s i d i a r

y s h a l l b e r e q u i

r e d t o i s s u e o r d e l i

v e r s u c h s h a r e s u n l e s s a n d u n t i l s u c h l e g a l c o u n s e l s h a l l

a d v i s e t h a t s u c h r e g i s t r a t i o n h a s b e e n c o m p l e t e d o r i s n o t r e q u i

r e d

.

1 1

. D e f i n i t i o n o f C e r t a

i n T e r m s

. T h e t e r

m “ y o u

, ” a n d r e l a t e d t e r

m s s u c h a s “ y o u r ” u s e d i

n t h i s A g r e e m

e n t r e f e r t o t h e i n d i v i d u a l

w h o s e n a m e a p p e a r s i n t h e f i r s t p a r a g r a p h o f t h i s A g r e e m

e n t

.

1 2

. C o n t i n u e d E

m p l o y m e n t a n d F

u t u r e G r a n t s

. N e i t h e r t h e g r a n t o f t h e S A R

s n o r t h e o t h e r a r

r a n g e m e n t s o u t l i n e d h e r e i n g i v e y o u t h e

r i g h t t o r e m a i n i n t h e e m p l o y o f o r t o c o n t i

n u e t o p r o v i d e s e r

v i c e s t o t h e C o m

p a n y o r a n y S u b s i d i a r

y o r t o b e s e l e c t e d t o r e c e i

v e

s i m i l a r o r i d e n t i c a l g r a n t s i

n t h e f u t u r e

.

1 3

. N o t i c e s

. N o t i c e o r o t h e r c o m m u n i c a t i o n t o t h e C o m

p a n y w i t h r e s p e c t t o t h i s A g r e e m

e n t m u s t b e m a d e i n w r i t i n g a n d d e l i v e r e d t o :

C o r p o r a t e S e c r e t a r

y

, C a b o t O i l & G

a s C o r p o r a t i o n

, a t i t s p r i n c i p a l b u s i n e s s o f f i c e

.

7

1 4

. G o v e r n i n g L a w

. T h e S A R s a n d t h i s A g r e e m

e n t s h a l l b e g o v e r

n e d b y

, a n d c o n s t r

u e d i n a c c o r d a n c e w i

t h

, t h e l a w s o f t h e s t a t e o f

D e l a w a r e

.

1 5

. S e c t i o n 4 0 9 A o f t h e C o d

e

. I f a n y p r o v i s i o n o f t h i s A g r e e m e n t w o u l d r e s u l

t i n t h e i m p o s i t i o n o f a n e x c i s e t a x u n d e r S e c t i o n 4 0 9 A o f

t h e C o d e a n d r e l a t e d r e g u l a t i o n s a n d T r e a s u r y p r o n o u n c e m

e n t s ( “ S e c t i o n 4 0 9 A ” )

, t h a t p r o v i s i o n w i l l b e r e f o r m e d t o a v o i d

i m p o s i t i o n o f t h e e x c i s e t a x

, a n d n o a c t i o n t a k

e n t o c o m p l y w i t h S e c t i o n 4 0 9 A s h a l l b e d e e m

e d t o i m p a i r a b e n e f i t u n d e r t h i s

A g r e e m e n t

.

1 6

. C a b o t O i l & G a s C o r p o r a t i o n 2 0 0 4 I n c e n t i v e P l a n

. T h e S A R

s a r e s u b j e c t t o

, a n d t h e C o m

p a n y a n d y o u a r e b o u n d b y

, a l l o f t h e

t e r m s a n d c o n d i t i o n s o f t h e P l a n a s t h e s a m

e s h a l l h a v e b e e n a m

e n d e d f r o m t i m e t o t i m e i n a c c o r d a n c e w i

t h t h e t e r m s t h e r e o f

.

P u r s u a n t t o s u c h P l a n

, t h e C o m

m i t t e e i s a u t h o r i z e d t o a d o p t r u l e s a n d r e g u l a t i o n s n o t i

n c o n s i s t e n t w i

t h t h e P l a n a n d t o t a k

e s u c h

a c t i o n i n t h e a d m i n i s t r a t i o n o f t h e P l a n a s i

t s h a l l d e e m p r o p e r

. A c o p y o f t h e P l a n i n i t s p r e s e n t f o r m i s a v a i l a b l e f

o r i n s p e c t i o n a t

t h e C o m p a n y ’ s p r i n c i p a l o f f i c e d u r i n g b u s i n e s s h o u r s b y y o u o r a n y o t h e r p e r s o n s e n t i t l e d t o e x e r c i s e t h e S A R

s

.

I n W i t n e s s W h e r e o f

, t h i s S t o c k A p p r e c i a t i o n R

i g h t s A g r e e m

e n t h a s b e e n e x

e c u t e d a s o f t h e d a t e f

i r s t a b o v e w r i t t e n

.

C o m p a n y :1 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 6 9

/ 1 9 7 C a b o t O i l & G

a s C o r p o r a t i o n

B y : / s / S c o t t C

. S c h r o e d e r

S c o t t C

. S c h r o e d e r

V i c e P r e s i d e n t

, C

h i e f F i n a n c i a l O f f i c e r

& T r e a s u r e r

E m p l o y e e :

[ P a r t i c i p a n t N a m e ]

8

E x h i b i t 1 0

. 7 ( c )

C A B O T O I L & G A S C O R P O R A T I O N

P E R F O R M A N C E S H A R E A W A R D A G R E E M E N T

T h i s P e r f o r m a n c e S h a r e A w a r d A g r e e m

e n t ( t h e “ A g r e e m

e n t ” )

, m a d e a n d e n t e r e d i

n t o b y a n d b e t w e e n C a b o t O i l & G a s

C o r p o r a t i o n ( t h e “ C o m

p a n y ” ) w i t h i t s p r i n c i p a l o f f i c e a t 8 4 0 G e s s n e r R o a d

, S u i t e 1 4 0 0

, H o u s t o n

, T e x

a s 7 7 0 2 4 a n d [ P a r

t i c i p a n t N a m e ]

, ( t h e

“ E m p l o y e e ” )

, i s d a t e d a s o f [ g r a n t d a t e ]

.

A s a n a d d i t i o n a l i n c e n t i v e a n d i n d u c e m e n t t o t h e E m p l o y e e t o r e m

a i n i n t h e e m p l o y m e n t o f t h e C o m

p a n y o r i t s s u b s i d i a r i e s

, a n d t o

d e v o t e h i s o r h e r b e s t e f

f o r t s t o t h e b u s i n e s s a n d a f f a i r s o f t h e C o m p a n y

, t h e C o m

p a n y h e r e b y a w a r d s t o t h e E

m p l o y e e a P e r f o r m a n c e

A w a r d o f [ n u m

b e r o f s h a r e s g r a n t e d ] p e r f

o r m a n c e s h a r e s ( t h e “ P e r f

o r m a n c e S h a r e s ” ) u p o n t h e t e r

m s a n d c o n d i t i o n s h e r e i n a f t e r s e t f o r t h

.

T h i s A g r e e m e n t i s e x p r e s s l y s u b j e c t t o t h e t e r m s a n d p r o v i s i o n s o f t h e C o m

p a n y ’ s 2 0 0 4 I n c e n t i

v e P l a n ( t h e “ P l a n ” )

. I n t h e e v e n t

t h e r e i s a c o n f

l i c t b e t w e e n t h e t e r

m s o f t h e P l a n a n d t h i s A g r e e m

e n t

, t h e t e r m s o f t h e P l a n s h a l l c o n t r o l

. A l l u n d e f i n e d c a p i t a l i z e d t e r m s

u s e d h e r e i n t h a t a r e n o t o t h e r

w i s e d e f i n e d s h a l l h a v e t h e m

e a n i n g s a s s i g n e d t o t h e m i

n t h e P l a n

.

1

. T h e p e r f

o r m a n c e p e r i o d f o r t h e P e r f o r m a n c e S h a r e s s u b

j e c t t o t h i s A g r e e m

e n t s h a l l b e t h e p e r

i o d b e g i n n i n g J a n u a r y 1

,

2 0 1 2 a n d e n d i

n g D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 4 ( t h e “ P e r f

o r m a n c e P e r i o d ” )

.

2

. E a c h P e r f o r m a n c e S h a r e r e p r e s e n t s t h e r

i g h t t o r e c e i v e

, a f t e r t h e e n d o f t h e P e r f

o r m a n c e P e r i o d a n d b a s e d o n t h e

C o m p a n y ’ s p e r f o r m a n c e

, t h e a g g r e g a t e o f f

r o m 0 t o 1 0 0 % o f t h e F a i

r M a r k e t V a l u e o f a s h a r e o f C o m

m o n S t o c k p a y a b l e i

n C o m m o n S t o c k

.

T h e n u m b e r o f s h a r e s o f C o m

m o n S t o c k t o b e i s s u e d s h a l l b e d e t e r m i n e d b a s e d o n t h e r e l e v a n t c r

i t e r i a a s o f t h e e n d o f t h e P e r f

o r m a n c e

P e r i o d

. C a s h w i l l b e p a i d i

n l i e u o f t h e i s s u a n c e o f f

r a c t i o n a l s h a r e s o f C o m

m o n S t o c k

. T h e d e t e r

m i n a t i o n o f t h e a m

o u n t t o b e d i s t r

i b u t e d

w i t h r e s p e c t t o a P e r f

o r m a n c e S h a r e a t t h e e n d o f t h e P e r f

o r m a n c e P e r i o d s h a l l b e b a s e d u p o n t h e C o m

p a n y ’ s a c h i e v e m

e n t o f p e r f o r m a n c e

c r i t e r i a e s t a b l i s h e d b y t h e C o m

m i t t e e f o r t h e P e r f o r m a n c e P e r i o d a s s e t f o r t h b e l o w ( t h e “ P e r f

o r m a n c e C r i t e r i a ” )

.

T h e r e a r e t h r e e ( 3 ) P e r f

o r m a n c e C r i t e r i a t h a t d e t e r m i n e t h e n u m b e r o f s h a r e s o f C o m

m o n S t o c k o f t h e C o m

p a n y i s s u e d p e r P e r f

o r m a n c e

S h a r e

. T h e a t t a i

n m e n t o f o n e P e r f

o r m a n c e C r i t e r i o n w i l l r e s u l t i n t h e r e c e i p t o f 1 / 3

, t h e a t t a i

n m e n t o f t w o P e r f

o r m a n c e C r i t e r i a w i l l r e s u l t i n

t h e r e c e i p t o f 2 / 3 a n d t h e a t t a i

n m e n t o f t h r e e P e r f

o r m a n c e C r i t e r i a w i l l r e s u l t i n t h e r e c e i p t o f 3 / 3

, r e s p e c t i

v e l y

, o f t h e P e r f o r m a n c e S h a r e s i n

s h a r e s o f C o m

m o n S t o c k

. T h e t h r e e P e r f

o r m a n c e C r i t e r i a f o r t o t a l C o m p a n y p e r f o r m a n c e a r e a s f o l l o w s :

( i ) 5 0 0 M M c f

e / d o r g r e a t e r p r o d u c t i o n

, a v e r a g e d o v e r t h e t h r e e y e a r p e r f o r m a n c e p e r i o d ;

( i i ) $ 2

. 0 0 / M M c f e o r b e l o w f i n d i n g c o s t s ( a l l s o u r c e s )

, a v e r a g e d o v e r t h e t h r e e y e a r p e r f o r m a n c e p e r i o d ( o i l c o n v e r s i o n b a s e d o n

e c o n o m i c r a t e

— o i l v e r s u s g a s ) ; a n d1 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 7 0

/ 1 9 7 ( i i i ) 2 0 0 % o r g r e a t e r r e s e r

v e r e p l a c e m e n t

, a v e r a g e d o v e r t h e t h r e e y e a r p e r f o r m a n c e p e r i o d

.

3

. A s s o o n a s p r a c t i c a b l e f

o l l o w i n g t h e c o m p l e t i o n o f t h e P e r f

o r m a n c e P e r i o d

, t h e C o m m i t t e e s h a l l d e t e r

m i n e

, i n w r i t i n g

, t h e

e x t e n t t o w h i c h t h e P e r f o r m a n c e C r i t e r i a h a v e b e e n m

e t a n d t h e a m o u n t t o b e d i s t r

i b u t e d w i t h r e s p e c t t o a P e r f

o r m a n c e S h a r e a s p r o v i d e d i

n

S e c t i o n 2 h e r e o f a n d t h e C o m

p a n y s h a l l i s s u e t o t h e E

m p l o y e e t h e a p p r o p r

i a t e n u m b e r o f s h a r e s o f C o m

m o n S t o c k

. T h e C o m

m i t t e e h a s s o l e

a n d a b s o l u t e a u t h o r i t y a n d d i s c r e t i o n t o d e t e r

m i n e t h e a m o u n t t o b e d i s t r

i b u t e d w i t h r e s p e c t t o P e r f

o r m a n c e S h a r e s

. T h e d e t e r

m i n a t i o n o f

t h e C o m m i t t e e s h a l l b e b i

n d i n g a n d c o n c l u s i v e o n t h e E m p l o y e e

. N o t w i

t h s t a n d i n g a n y t h i n g i n t h i s A g r e e m

e n t t o t h e c o n t r a r

y

, t h e

E m p l o y e e s h a l l n o t b e e n t i

t l e d t o a n y C o m

m o n S t o c k w i t h r e s p e c t t o t h e P e r f

o r m a n c e S h a r e s u n l e s s a n d u n t i l t h e C o m m i t t e e d e t e r m i n e s a n d

c e r t i f i e s t h e e x t e n t t o w h i c h t h e P e r f o r m a n c e C r i t e r i a h a v e b e e n m

e t

.

4

. E x c e p t a s o t h e r w i s e p r o v i d e d i

n t h i s S e c t i o n 4

, S e c t i o n 5

, o r S e c t i o n 6

, i n t h e e v e n t t h e E

m p l o y e e ’ s e m p l o y m e n t i s

t e r m i n a t e d f o r a n y r e a s o n p r

i o r t o t h e c o m

p l e t i o n o f t h e P e r f

o r m a n c e P e r i o d

, t h e P e r f o r m a n c e S h a r e s s h a l l b e i

m m e d i a t e l y f o r f e i t e d u n l e s s

o t h e r w i s e d e t e r m i n e d b y t h e C o m

m i t t e e

. I n t h e c a s e o f t h e t e r

m i n a t i o n o f e m p l o y m e n t b y r e a s o n o f d e a t h

, d i s a b i l i

t y

, o r r e t i r e m e n t ( u n d e r a

C o m p a n y a p p r o v e d r e t i

r e m e n t p l a n )

, t h e P e r f

o r m a n c e S h a r e s s h a l l n o t b e s o f

o r f e i t e d a n d s h a l l o t h e r

w i s e b e p a y a b l e a s s e t f

o r t h h e r e i n a s i f

s u c h e m p l o y m e n t c o n t i n u e d t h r o u g h t h e e n d o f t h e P e r f

o r m a n c e P e r i o d

. N o t w i t h s t a n d i n g t h e f o r e g o i n g a n d i n t h e c a s e o f a r e t i

r e m e n t

,

E m p l o y e e m u s t b e a n e m p l o y e e o f t h e C o m

p a n y o n S e p t e m

b e r 3 0 o f t h e y e a r t h e a w a r d i s g r a n t e d i n o r d e r t o c o n t i

n u e v e s t i n g i n t h e

a w a r d

. F u r t h e r

, E m p l o y e e m u s t b e a n a c t i v e e m p l o y e e o f t h e C o m

p a n y a t t h e t i m e t h e C o m p e n s a t i o n C o m

m i t t e e o f t h e B o a r d o f D i

r e c t o r s

c e r t i f i e s t h e r e s u l t s o f t h e P e r f o r m a n c e S h a r e s f o r e m p l o y m e n t t e r m i n a t i o n o t h e r t h a n d e a t h

, d i s a b i l i

t y o r r e t i r e m e n t

.

5

. I n c o n s i d e r a t i o n o f ( i

) t h e C o m p a n y d i s c l o s i n g a n d p r o v i d i

n g a c c e s s t o C o n f

i d e n t i a l I n f o r m a t i o n

, a s m o r e f u l l y d e s c r i b e d

i n S e c t i o n 5 ( a ) b e l o w

, ( i i

) t h e g r a n t b y t h e C o m

p a n y o f t h e P e r f

o r m a n c e S h a r e s t o p r o v i d e a n e c o n o m i c i n c e n t i v e t o E m p l o y e e t o u s e

E m p l o y e e ’ s b e s t e f

f o r t s d u r i n g h i s / h e r e m

p l o y m e n t w i t h t h e C o m p a n y t o a d v a n c e t h e b u s i

n e s s a n d g o o d w i l l o f t h e C o m

p a n y a n d i n o r d e r

t o p r o t e c t t h e C o m

p a n y ’ s i n t e r e s t s i n i t s C o n f i d e n t i a l I n f o r m a t i o n a n d g o o d w i l l a f

t e r t h e d a t e h e r e o f

, a n d ( i i i ) o t h e r g o o d a n d v a l

u a b l e

c o n s i d e r a t i o n

, t h e r e c e i

p t a n d s u f f i c i e n c y o f w h i c h a r e h e r e b y a c k

n o w l e d g e d

, t h e E

m p l o y e e

, i n t e n d i n g t o b e l e g a l l

y b o u n d

, h e r e b y a g r e e s

a s f o l l o w s :

( a ) E

m p l o y e e h e r e b y c o v e n a n t s a n d a g r e e s t h a t a t a l l t i m e s d u r i n g h i s o r h e r e m

p l o y m e n t w i t h t h e C o m p a n y a n d f o r

a p e r i o d o f t w e n t y

- n i

n e ( 2 9 ) m o n t h s a f t e r a t e r m i n a t i o n o f t h e E

m p l o y e e ’ s e m p l o y m e n t b y r e a s o n o f r e t i

r e m e n t a s p r o v i d e d i

n

S e c t i o n 4

, h e o r s h e w i l l n o t

, w i

t h o u t t h e p r i o r w r i t t e n c o n s e n t o f t h e C o m

p a n y ’ s c h i e f l e g a l o f

f i c e r

, e i t h e r d i r e c t l y o r i n d i r e c t l y

, f o r

h i m s e l f / h e r s e l f o r o n b e h a l f o f o r i

n c o n j u n c t i o n w i t h a n y o t h e r p e r s o n

, c o m

p a n y

, p a r t n e r s h i p

, c o r p o r a t i o n o r o t h e r e n t i

t y

, e n g a g e

i n a n y a c t i v i t i e s p r o h i b i t e d i n t h e f o l l o w i n g s u b s e c t i o n s ( 1 ) t h r o u g h ( 3 ) o f t h i s S e c t i o n 5 ( a ) :

2

( 1 ) E m p l o y e e s h a l l n o t a s s i s t o r d i

r e c t l y o r i n d i r e c t l y p r o v i d e s e r v i c e s

, w h e t h e r a s a p a r

t n e r

, e m p l o y e e

, c o n s u l

t a n t

,

o f f i c e r

, d i r e c t o r

, m a n a g e r

, a g e n t

, a s s o c i a t e

, i

n v e s t o r

, o r o t h e r

w i s e

, t o a n y p e r s o n o r e n t i

t y w h i c h i s a t t h e t i

m e o f s u c h

a s s i s t a n c e o r p r o v i s i o n a “ C o m

p e t i t o r ” o f t h e C o m

p a n y

. F o r p u r

p o s e s o f t h i s S e c t i o n 5

, t h e t e r

m “ C o m p e t i t o r ” m e a n s a n y

p e r s o n o r e n t i

t y t h a t i s e n g a g e d i

n t h e e x p l o r a t i o n a n d p r o d u c t i o n o f o i l

, g a s o r o t h e r h y d r o c a r b o n s

, t h e t r a n s p o r

t a t i o n

t h e r e o f

, a n y o t h e r m i d s t r e a m a c t i v i t i e s o r t h e p r o v i s i o n o f o i l f

i e l d s e r v i c e s i n a n y s t a t e o r c o u n t y / p a r

i s h t h e r e o f i n w h i c h

t h e C o m p a n y c o n d u c t s b u s i

n e s s a n d / o r h a s e s t a b l i s h e d b u s i

n e s s p l a n s t o c o n d u c t b u s i

n e s s a c t i v i t i e s w i t h i n t h e t w e l v e

m o n t h p e r i o d p r e c e d i n g E m p l o y e e ’ s t e r m i n a t i o n

.

( 2 ) I n o r d e r t o a s s i s t E

m p l o y e e w i t h h i s o r h e r d u t i e s

, t h e C o m

p a n y s h a l l c o n t i

n u e t o p r o v i d e t h e E

m p l o y e e w i t h a c c e s s t o

c o n f i d e n t i a l a n d p r o p r

i e t a r y i n f o r m a t i o n a n d o t h e r c o n f

i d e n t i a l i n f o r m a t i o n w h i c h i s e i t h e r i n f o r m a t i o n n o t k n o w n b y

a c t u a l o r p o t e n t i a l c o m

p e t i t o r s

, c u s t o m e r s a n d t h i r d p a r t i e s o f t h e C o m

p a n y o r i s p r o p r

i e t a r y i n f o r m a t i o n o f t h e C o m

p a n y

( “ C o n f i d e n t i a l I n f o r m a t i o n ” )

. S u c h C o n f

i d e n t i a l I n f o r m a t i o n s h a l l i n c l u d e a l l n o n

- p u b l i c i

n f o r m a t i o n t h e E m p l o y e e

a c q u i r e d a s a r e s u l t o f h i s o r h e r p o s i

t i o n s w i t h t h e C o m p a n y t h a t m i g h t b e o f a n y v a l

u e t o a c o m p e t i t o r o f t h e C o m

p a n y

.

E x a m p l e s o f s u c h C o n f

i d e n t i a l I n f o r m a t i o n i n c l u d e

, w i t h o u t l i m i t a t i o n

, n o n

- p u b l i c i

n f o r m a t i o n a b o u t t h e C o m

p a n y ’ s

c u s t o m e r s

, s u p p l i e r s

, a n d p o t e n t i a l a c q u i s i t i o n t a r g e t s ; i t s b u s i n e s s o p e r a t i o n s

, s t r

u c t u r e a n d m e t h o d s o f o p e r a t i o n ; i

t s

s e r v i c e s a n d p r i c i n g ; i t s p r o c e s s e s

, m

a c h i n e s a n d i n v e n t i o n s ; i t r e s e a r c h a n d k

n o w

- h o w ; i t s b u s i n e s s p l a n n i n g a n d

s t r a t e g i e s ; i n f o r m a t i o n m a i n t a i n e d i n i t s c o m p u t e r s y s t e m s ; d e v i c e s

, p r o c e s s e s

, c o m

p i l a t i o n s o f i n f o r m a t i o n a n d r e c o r d s ; t h1 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 7 1 / 1 9 7 a n d f u t u r e b u s i n e s s p l a n s

. E

m p l o y e e a g r e e s t h a t s u c h C o n f

i d e n t i a l I n f o r m a t i o n r e m a i n s c o n f i d e n t i a l e v e n i f c o m

m i t t e d t o

t h e E m p l o y e e ’ s m e m o r y

. E m p l o y e e a g r e e s n o t t o u s e

, d i

v u l g e

, o r f u r n i s h o r m a k e a c c e s s i b l e t o a n y t h i r d p a r t y

, c o m p a n y

,

c o r p o r a t i o n o r o t h e r o r

g a n i z a t i o n ( i n c l u d i n g b u t n o t l i m i t e d t o c u s t o m

e r s

, c o m p e t i t o r s

, o r g o v e r

n m e n t a l a g e n c i e s )

, w i

t h o u t

t h e C o m p a n y ’ s p r i o r w r i t t e n c o n s e n t

, a n y C o n f

i d e n t i a l I n f o r m a t i o n o f t h e C o m

p a n y

, e x c e p t a s n e c e s s a r

y i n p e r f o r m i n g h i s

o r h e r d u t i e s o n b e h a l f o f t h e C o m p a n y d u r i n g h i s o r h e r e m

p l o y m e n t w i t h t h e C o m p a n y

. T h e E m p l o y e e ’ s o b l i g a t i o n s

u n d e r t h i s S e c t i o n w i l l n o t a p p l

y t o t h e e x t e n t t h a t ( i ) t h e d i s c l o s u r e o f C o n f

i d e n t i a l I n f o r m a t i o n i s r e q u i r e d b y a p p l i c a b l e

l a w ; p r o v i d e d t h a t

, p r

i o r t o d i s c l o s i n g s u c h C o n f

i d e n t i a l I n f o r m a t i o n

, t o t h e f u l l e s t e x t e n t p r a c t i c a b l e E

m p l o y e e m u s t

n o t i f y t h e C o m p a n y t h e r e o f

, w h i c h n o t i c e w i l l i

n c l u d e t h e b a s i s u p o n w

h i c h E m p l o y e e b e l i e v e s t h e i

n f o r m a t i o n i s r e q u i r e d

t o b e d i s c l o s e d

, o r ( i i

) i n f o r m a t i o n o t h e r w i s e d e t e r m i n e d t o b e C o n f

i d e n t i a l I n f o r m a t i o n i s o r b e c o m

e s g e n e r a l l y a v a i l a b l e

t o t h e p u b l i c o r t o p e r s o n s g e n e r a l l y k n o w l e d g e a b l e i

n t h e C o m p a n y ’ s i n d u s t r y w i t h o u t v i o l a t i o n o f t h i s A g r e e m

e n t b y

E m p l o y e e

.

( 3 ) E m p l o y e e a g r e e s t h a t w

h e n e v e r t h e E

m p l o y e e ’ s e m p l o y m e n t w i t h t h e C o m p a n y e n d s f o r a n y r e a s o n

, ( i

) a l l d o c u m e n t s

c o n t a i n i n g o r r e f e r r i n g t o t h e C o m

p a n y ’ s C o n f i d e n t i a l I n f o r m a t i o n a s m a y b e i n t h e E m p l o y e e ’ s p o s s e s s i o n

, o r o v e r w

h i c h

t h e E m p l o y e e m a y h a v e c o n t r o l

, a n d a l l o t h e r p r o p e r t y o f t h e

3

C o m p a n y p r o v i d e d t o E

m p l o y e e b y t h e C o m

p a n y d u r i n g t h e c o u r s e o f E

m p l o y e e ’ s e m p l o y m e n t w i t h t h e C o m p a n y w i l l b e

r e t u r n e d t o t h e C o m

p a n y i m m e d i a t e l y

, w i t h n o r e q u e s t b e i

n g r e q u i r e d ; a n d ( i i ) a l l C o m p a n y c o m p u t e r a n d c o m

p u t e r

r e l a t e d e q u i p m e n t a n d s o f t w a r e

, a n d a l l C o m

p a n y p r o p e r t y

, f i l e s

, r e c o r d s

, d o c u m

e n t s

, d r a w i n g s

, s p e c i f i c a t i o n s

, l i s t s

,

e q u i p m e n t a n d s i m i l a r i t e m s r e l a t i n g t o t h e b u s i

n e s s o f t h e C o m

p a n y

, w h e t h e r p r e p a r e d b y t h e E

m p l o y e e o r o t h e r

w i s e

,

c o m i n g i n t o t h e E m p l o y e e ’ s p o s s e s s i o n o r c o n t r o l d u r i n g t h e c o u r s e o f h i s o r h e r e m

p l o y m e n t s h a l l r e m a i n t h e e x c l u s i v e

p r o p e r t y o f t h e C o m

p a n y

, a n d s h a l l b e d e l i

v e r e d b y t h e E

m p l o y e e t o t h e C o m

p a n y i m m e d i a t e l y

, w i t h n o r e q u e s t b e i

n g

r e q u i r e d

.

( b ) E m p l o y e e s p e c i f i c a l l y r e c o g n i z e s a n d a f f i r m s t h a t e a c h o f t h e c o v e n a n t s c o n t a i n e d i n S e c t i o n 5 ( a ) ( 1 ) t h r o u g h

( 3 ) o f t h i s A g r e e m

e n t i s a m a t e r i a l a n d i m p o r t a n t t e r m o f t h i s A g r e e m

e n t w h i c h h a s i n d u c e d t h e C o m

p a n y t o p r o v i d e f

o r t h e a w a r d

o f P e r f o r m a n c e S h a r e s g r a n t e d h e r e u n d e r

, t h e d i s c l o s u r e o f t h e C o n f i d e n t i a l I n f o r m a t i o n r e f e r e n c e d h e r e i n

, a n d t h e o t h e r p r o m

i s e s

m a d e b y t h e C o m

p a n y h e r e i n

, a n d t h e E m p l o y e e f u r t h e r a g r e e s t h a t i

n t h e e v e n t t h a t h e o r s h e r e t i

r e s a n d t h e r e a f

t e r ( A ) t h e

C o m p a n y d e t e r m i n e s t h a t E m p l o y e e h a s b r e a c h e d a n y t e r

m o f S e c t i o n 5 ( a ) ( 1 ) t h r o u g h ( 3 ) o r ( B ) a l l o r a n y p a r t o f S e c t i o n 5 ( a ) i s

h e l d o r f o u n d i n v a l i d o r u n e n f

o r c e a b l e f o r a n y r e a s o n w

h a t s o e v e r b y a c o u r

t o f c o m p e t e n t j u r i s d i c t i o n i n a n y a c t i o n b e t w e e n t h e

E m p l o y e e a n d t h e C o m

p a n y

, i n a d d i t i o n t o a n y o t h e r r e m

e d i e s a t l a w o r i

n e q u i t y t h e C o m p a n y m a y h a v e a v a i l a b l e t o i

t

, t h e

E m p l o y e e s h a l l l o s e t h e r

i g h t t o r e c e i v e P e r f o r m a n c e S h a r e s a n d a n y u n v e s t e d P e r f o r m a n c e S h a r e s s h a l l b e d e e m

e d f o r f e i t e d

e f f e c t i v e a s o f t h e d a t e ( A ) t h e C o m

p a n y d e t e r m i n e s t h a t E m p l o y e e h a s b r e a c h e d a n y t e r

m o f S e c t i o n 5 ( a ) o r ( B ) a l l o r a n y p a r t o f

S e c t i o n 5 ( a ) i s h e l d o r f

o u n d i n v a l i d o r u n e n f

o r c e a b l e f o r a n y r e a s o n w

h a t s o e v e r b y a c o u r

t o f c o m p e t e n t j u r i s d i c t i o n i n a n a c t i o n

b e t w e e n t h e E

m p l o y e e a n d t h e C o m

p a n y

.

( c ) T h e E

m p l o y e e a n d t h e C o m

p a n y a g r e e t h a t t h e r e s t r

i c t i o n s s e t f o r t h i n S e c t i o n 5 ( a ) a r e r e a s o n a b l e

, i

n c l u d i n g t h e

g e o g r a p h i c a r e a

, d u r a t i o n a s t o t i

m e

, a n d s c o p e o f a c t i

v i t i e s r e s t r a i n e d

. T h e E m p l o y e e f u r t h e r a g r e e s t h a t i f a n y c o v e n a n t

c o n t a i n e d i n S e c t i o n 5 ( a ) i s f

o u n d b y a c o u r

t o f c o m p e t e n t j u r i s d i c t i o n t o c o n t a i

n l i m i t a t i o n s a s t o t i

m e

, g e o g r a p h i c a l a r e a

, o r s c o p e

o f a c t i v i t y t h a t a r e n o t r e a s o n a b l e a n d i

m p o s e a g r e a t e r r e s t r a i

n t t h a n i s n e c e s s a r

y t o p r o t e c t t h e g o o d w i l l o r o t h e r b u s i n e s s

i n t e r e s t o f t h e C o m

p a n y

, t h e n t h e c o u r

t s h a l l r e f o r m t h e c o v e n a n t t o t h e e x

t e n t n e c e s s a r y t o c a u s e t h e l i

m i t a t i o n s c o n t a i

n e d i n t h e

c o v e n a n t a s t o t i

m e

, g e o g r a p h i c a l a r e a

, a n d s c o p e o f a c t i v i t y t o b e r e s t r a i

n e d t o b e r e a s o n a b l e a n d t o i

m p o s e a r e s t r a i n t t h a t i s n o t

g r e a t e r t h a n n e c e s s a r

y t o p r o t e c t t h e g o o d w i l l a n d o t h e r b u s i n e s s i n t e r e s t s o f t h e C o m

p a n y a n d t o e n f

o r c e t h e c o v e n a n t s a s

r e f o r m e d

.

( d ) T h e c o v e n a n t s o n t h e p a r t o f E m p l o y e e i n t h i s S e c t i o n 5 a r e c o n s i d e r e d i

n d e p e n d e n t o f a n y o t h e r a g r e e m

e n t

,

a n d t h e f a c t t h a t t h e E m p l o y e e h a s a c l a i

m a g a i n s t t h e C o m p a n y

, w h e t h e r p r e d i c a t e d u p o n t h i s A g r e e m e n t o r o t h e r w i s e

, i s n o t a

d e f e n s e t o e n f o r c e m e n t o f t h i s S e c t i o n 5

.

41 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 7 2

/ 1 9 7 6

. U p o n e i t h e r o f a C h a n g e i n C o n t r o l ( a s d e f

i n e d b e l o w ) o r t h e C o m

p a n y ’ s c e a s i n g t o h a v e p u b l i c l

y t r a d e d C o m m o n S t o c k

a s a r e s u l t o f a b u s i n e s s c o m b i n a t i o n o r o t h e r e x

t r a o r d i n a r y t r a n s a c t i o n

, i

n e a c h c a s e p r

i o r t o t h e c o m

p l e t i o n o f t h e P e r f

o r m a n c e P e r i o d

, t h e

P e r f o r m a n c e P e r i o d s h a l l b e d e e m

e d c o m p l e t e a n d t h e E

m p l o y e e s h a l l h a v e e a r

n e d 1 0 0 % o f t h e P e r f

o r m a n c e S h a r e s

. I f t h e C o m

p a n y c e a s e s

t o h a v e p u b l i c l

y t r a d e d C o m m o n S t o c k

, t h e n i

n s t e a d o f a n y s h a r e o f C o m

m o n S t o c k t h a t w o u l d o t h e r

w i s e b e i s s u e d t h e r e s h a l l i

n s t e a d b e

p a i d a n a m o u n t o f c a s h e q u a l t o t h e v a l

u e o f t h e c o n s i d e r a t i o n r e c e i

v e d b y t h e s h a r e h o l d e r o f t h e C o m p a n y i n r e s p e c t o f a s h a r e o f

C o m m o n S t o c k i n c o n n e c t i o n w i

t h t h e C h a n g e i n C o n t r o l o r b u s i

n e s s c o m b i n a t i o n o r o t h e r e x

t r a o r d i n a r y t r a n s a c t i o n

.

“ C h a n g e i n C o n t r o l ” s h a l l m

e a n :

( I ) T h e a c q u i s i

t i o n b y a n y i n d i v i d u a l

, e n t i t y o r g r o u p ( w i

t h i n t h e m e a n i n g o f S e c t i o n 1 3 ( d ) ( 3 ) o r 1 4 ( d ) ( 2 ) o f t h e S e c u r i t i e s

E x c h a n g e A c t o f 1 9 3 4

, a s a m

e n d e d ( t h e “ E

x c h a n g e A c t ” ) ) ( a “ P e r s o n ” ) o f b e n e f i c i a l o w n e r s h i p ( w i t h i n t h e m e a n i n g o f

R u l e 1 3 d

- 3 p r o m

u l g a t e d u n d e r t h e E

x c h a n g e A c t ) o f 3 5 % o r m

o r e o f e i t h e r ( 1 ) t h e t h e n o u t s t a n d i

n g s h a r e s o f c o m

m o n s t o c k

o f t h e C o m p a n y ( t h e “ O u t s t a n d i

n g C o m p a n y C o m m o n S t o c k ” ) o r ( 2 ) t h e c o m

b i n e d v o t i n g p o w e r o f t h e t h e n o u t s t a n d i

n g

v o t i n g s e c u r i t i e s o f t h e C o m

p a n y e n t i t l e d t o v o t e g e n e r a l l

y i n t h e e l e c t i o n o f d i

r e c t o r s ( t h e “ O u t s t a n d i

n g C o m p a n y V o t i n g

S e c u r i t i e s ” ) ; p r o v i d e d

, h o w e v e r

, t h a t f o r p u r p o s e s o f t h i s s u b s e c t i o n ( I )

, t h e f

o l l o w i n g a c q u i s i t i o n s s h a l l n o t c o n s t i

t u t e a

C h a n g e o f C o n t r o l : ( i

) a n y a c q u i s i t i o n d i r e c t l y f r o m t h e C o m p a n y

, ( i i ) a n y a c q u i s i t i o n b y t h e C o m

p a n y

, ( i i i ) a n y a c q u i s i t i o n

b y a n y e m p l o y e e b e n e f i t p l a n ( o r r e l a t e d t r

u s t ) s p o n s o r e d o r m

a i n t a i n e d b y t h e C o m

p a n y o r a n y e n t i

t y c o n t r o l l e d b y t h e

C o m p a n y o r ( i v ) a n y a c q u i s i

t i o n b y a n y e n t i

t y p u r s u a n t t o a t r a n s a c t i o n w

h i c h c o m p l i e s w i t h c l a u s e s ( 1 )

, ( 2 ) a n d ( 3 ) o f

s u b s e c t i o n ( I I I ) o f t h i s d e f

i n i t i o n ; o r

( I I ) I n d i v i d u a l s w h o

, a s o f t h e d a t e h e r e o f

, c o n s t i t u t e t h e B o a r d ( t h e “ I n c u m

b e n t B o a r d ” ) c e a s e f

o r a n y r e a s o n t o c o n s t i

t u t e a t

l e a s t a m a j o r i t y o f t h e B o a r d ; p r o v i d e d

, h o w e v e r

, t h a t a n y i n d i v i d u a l b e c o m i n g a d i r e c t o r s u b s e q u e n t t o t h e d a t e h e r e o f

w h o s e e l e c t i o n

, o r n o m

i n a t i o n f o r e l e c t i o n b y t h e C o m

p a n y ’ s s t o c k h o l d e r s

, w a s a p p r o v e d b y a v o t e o f a t l e a s t a m a j o r i t y o f

t h e d i r e c t o r s t h e n c o m

p r i s i n g t h e I n c u m b e n t B o a r d s h a l l b e c o n s i d e r e d a s t h o u g h s u c h i n d i v i d u a l w e r e a m

e m b e r o f t h e

I n c u m b e n t B o a r d

, b u t e x

c l u d i n g

, f o r t h i s p u r p o s e

, a n y s u c h i

n d i v i d u a l w h o s e i n i t i a l a s s u m p t i o n o f o f f i c e o c c u r s a s a r e s u l

t

o f a n a c t u a l o r t h r e a t e n e d e l e c t i o n c o n t e s t w i t h r e s p e c t t o t h e e l e c t i o n o r r e m

o v a l o f d i r e c t o r s o r o t h e r a c t u a l o r t h r e a t e n e d

s o l i c i t a t i o n o f p r o x i e s o r c o n s e n t s b y o r o n b e h a l f o f a P e r s o n o t h e r t h a n t h e B o a r d ; o r

( I I I ) C o n s u m

m a t i o n o f a r e o r

g a n i z a t i o n

, m e r g e r o r c o n s o l i d a t i o n o r s a l e o r o t h e r d i s p o s i t i o n o f a l l o r s u b s t a n t i a l l

y a l l o f t h e a s s e t s

o f t h e C o m p a n y ( a “ B u s i

n e s s C o m b i n a t i o n ” )

, i n e a c h c a s e

, u n l e s s

, f

o l l o w i n g s u c h B u s i n e s s C o m b i n a t i o n

, ( 1 ) a l l o r

s u b s t a n t i a l l y a l l o f t h e i n d i v i d u a l s a n d e n t i

t i e s w h o w e r e t h e b e n e f

i c i a l o w n e r s

, r e s p e c t i v e l y

, o f t h e O u t s t a n d i

n g C o m p a n y

5

C o m m o n S t o c k a n d O u t s t a n d i

n g C o m p a n y V o t i n g S e c u r i t i e s i m m e d i a t e l y p r i o r t o s u c h B u s i

n e s s C o m b i n a t i o n b e n e f i c i a l l y

o w n

, d i r e c t l y o r i n d i r e c t l y

, m o r e t h a n 5 0 % o f

, r e s p e c t i v e l y

, t h e t h e n o u t s t a n d i

n g s h a r e s o f c o m

m o n s t o c k a n d t h e c o m

b i n e d

v o t i n g p o w e r o f t h e t h e n o u t s t a n d i

n g v o t i n g s e c u r i t i e s e n t i t l e d t o v o t e g e n e r a l l

y i n t h e e l e c t i o n o f d i

r e c t o r s

, a s t h e c a s e m

a y

b e

, o f t h e e n t i

t y r e s u l t i n g f r o m s u c h B u s i

n e s s C o m b i n a t i o n ( i n c l u d i n g

, w i t h o u t l i m i t a t i o n

, a n e n t i

t y t h a t a s a r e s u l

t o f s u c h

t r a n s a c t i o n o w

n s t h e C o m p a n y o r a l l o r s u b s t a n t i a l l

y a l l o f t h e C o m

p a n y ’ s a s s e t s e i

t h e r d i r e c t l y o r t h r o u g h o n e o r m

o r e

s u b s i d i a r i e s ) i n s u b s t a n t i a l l

y t h e s a m e p r o p o r t i o n s a s t h e i r o w n e r s h i p

, i m m e d i a t e l y p r i o r t o s u c h B u s i

n e s s C o m b i n a t i o n

, o f

t h e O u t s t a n d i

n g C o m p a n y C o m m o n S t o c k a n d O u t s t a n d i

n g C o m p a n y V o t i n g S e c u r i t i e s

, a s t h e c a s e m

a y b e

, ( 2 ) n o P e r s o n

( e x c l u d i n g a n y e n t i t y r e s u l t i n g f r o m s u c h B u s i

n e s s C o m b i n a t i o n o r a n y e m

p l o y e e b e n e f i t p l a n ( o r r e l a t e d t r

u s t ) o f t h e

C o m p a n y o r s u c h e n t i

t y r e s u l t i n g f r o m s u c h B u s i

n e s s C o m b i n a t i o n ) b e n e f i c i a l l y o w n s

, d i r e c t l y o r i n d i r e c t l y

, 3 5 % o r m o r e o f

,

r e s p e c t i v e l y

, t h e t h e n o u t s t a n d i

n g s h a r e s o f c o m

m o n e q u i t y o f t h e e n t i t y r e s u l t i n g f r o m s u c h B u s i

n e s s C o m b i n a t i o n o r t h e

c o m b i n e d v o t i n g p o w e r o f t h e t h e n o u t s t a n d i

n g v o t i n g s e c u r i t i e s o f s u c h e n t i

t y e x c e p t t o t h e e x t e n t t h a t s u c h o w

n e r s h i p

e x i s t e d p r i o r t o t h e B u s i

n e s s C o m b i n a t i o n a n d ( 3 ) a t l e a s t a m

a j o r i t y o f t h e m e m b e r s o f t h e b o a r d o f d i

r e c t o r s o f t h e

c o r p o r a t i o n

, o r t h e s i

m i l a r m a n a g i n g b o d y o f a n o n

- c o r

p o r a t e e n t i t y

, r e s u l t i n g f r o m s u c h B u s i

n e s s C o m b i n a t i o n w e r e

m e m b e r s o f t h e I n c u m

b e n t B o a r d a t t h e t i

m e o f t h e e x e c u t i o n o f t h e i

n i t i a l a g r e e m e n t

, o r o f t h e a c t i o n o f t h e B o a r d

, p r o v i d i n g

f o r s u c h B u s i n e s s C o m b i n a t i o n ; o r

( I V ) A p p r o v a l b y t h e s t o c k

h o l d e r s o f t h e C o m

p a n y o f a c o m

p l e t e l i q u i d a t i o n o r d i s s o l

u t i o n o f t h e C o m

p a n y

, o t h e r t h a n a

l i q u i d a t i o n o r d i s s o l

u t i o n i n c o n n e c t i o n w i

t h a t r a n s a c t i o n t o w

h i c h s u b s e c t i o n ( I I I ) a p p l i e s

.1 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 7 3

/ 1 9 7 7

. T h i s A g r e e m

e n t i s n o t a n e m

p l o y m e n t a g r e e m e n t

. N o t h i n g c o n t a i n e d h e r e i n s h a l l b e c o n s t r

u e d a s c r e a t i n g a n y

e m p l o y m e n t r e l a t i o n s h i

p o t h e r t h a n o n e a t w i l l

.

8

. T h i s A g r e e m

e n t s h a l l i n u r e t o t h e b e n e f

i t o f a n d b e b i n d i n g u p o n t h e h e i

r s

, l e g a t e e s

, d i s t r

i b u t e e s

, e x e c u t o r s a n d

a d m i n i s t r a t o r s o f t h e E

m p l o y e e a n d t h e s u c c e s s o r s a n d a s s i g n s o f t h e C o m p a n y

. I n n o e v e n t s h a l l P e r f

o r m a n c e S h a r e s g r a n t e d h e r e u n d e r

b e v o l u n t a r i l y o r i n v o l u n t a r i l y s o l d

, p l e d g e d

, a s s i g n e d o r t r a n s f e r r e d b y t h e E m p l o y e e o t h e r t h a n b y w i l l o r t h e l a w s o f d e s c e n t a n d

d i s t r i b u t i o n o r p u r s u a n t t o a q u a l i f

i e d d o m e s t i c r e l a t i o n s o r d e r

.

9

. T h i s A g r e e m

e n t s h a l l b e g o v e r

n e d b y t h e l a w s o f t h e S t a t e o f D e l a w a r e

, w i t h o u t g i v i n g e f f e c t t o c o n f l i c t o f l a w r u l e s o r

p r i n c i p l e s

. A n y a c t i o n o r p r o c e e d i

n g s e e k i n g t o e n f o r c e a n y p r o v i s i o n o f o r b a s e d o n a n y r i g h t a r i s i n g o u t o f t h i s A g r e e m

e n t m a y b e

b r o u g h t a g a i n s t t h e E m p l o y e e o r t h e C o m

p a n y o n l y i n t h e c o u r t s o f t h e S t a t e o f D e l a w a r e o r

, i f i

t h a s o r c a n a c q u i

r e j u r i s d i c t i o n

, i n t h e

U n i t e d S t a t e s D i s t r

i c t C o u r t f o r t h e D i s t r i c t o f D e l a w a r e

, a n d t h e E

m p l o y e e a n d t h e C o m

p a n y c o n s e n t t o t h e j u r

i s d i c t i o n o f s u c h c o u r

t s ( a n d

o f t h e a p p r o p r

i a t e a p p e l l a t e c o u r

t s ) i n a n y a c t i o n o r p r o c e e d i

n g a n d w a i v e s a n y o b j e c t i o n t o v e n u e l a i d h e r e i

n

.

6

1 0

. E m p l o y e e a g r e e s t h a t a s a c o n d i

t i o n t o t h e a w a r d o f t h e P e r f

o r m a n c e S h a r e s h e r e b y

, t h a t E

m p l o y e e s h a l l p a y t o t h e

C o m p a n y a t t h e t i m e o r t i m e s r e q u e s t e d b y t h e C o m

p a n y

, a n a m o u n t o f c a s h o r s h a r e s o f C o m

m o n S t o c k e q u a l t o t h e a m

o u n t t h e C o m p a n y

i s r e q u i r e d b y a n y g o v e r

n m e n t a l a u t h o r i t y t o w i t h h o l d f o r t a x p u r p o s e s w i t h r e s p e c t t o a n y p a y m

e n t o f e a r n e d P e r f o r m a n c e S h a r e s

, u n l e s s

t h e E m p l o y e e m a k e s o t h e r p r i o r a r r a n g e m e n t s f o r s u c h w i t h h o l d i n g a s m a y b e a p p r o v e d b y t h e C o m

p a n y

.

1 1

. T h e E

m p l o y e e s h a l l h a v e n o r

i g h t s o f a s h a r e h o l d e r w i

t h r e s p e c t t o t h e s h a r e s o f C o m

m o n S t o c k p o t e n t i a l l

y d e l i v e r a b l e

p u r s u a n t t o t h i s A g r e e m

e n t u n l e s s a n d u n t i l s u c h t i

m e a s t h e o w n e r s h i p o f s u c h s h a r e s o f C o m

m o n S t o c k h a s b e e n t r a n s f

e r r e d t o t h e

E m p l o y e e

.

I N W I T N E S S W H E

R E O F

, t h e p a r t i e s h e r e t o c a u s e t h i s A g r e e m

e n t t o b e e x e c u t e d a s o f t h e d a t e h e r e o f

.

C A B O T O I L & G

A S C O R P O R A T I O N

/ s / S c o t t C

. S c h r o e d e r

B y : S c o t t C

. S c h r o e d e r

T i t l e : V i c e P r e s i d e n t

, C

h i e f F i n a n c i a l O f f i c e r

& T r e a s u r e r

[ P a r t i c i p a n t N a m e ]

B y : E m p l o y e e

7

E x h i b i t 1 0

. 7 ( d )

C A B O T O I L & G A S C O R P O R A T I O N

H Y B R I D P E R F O R M A N C E S H A R E A W A R D A G R E E M E N T

T h i s H y b r i d P e r f o r m a n c e S h a r e A w a r d A g r e e m

e n t ( t h e “ A g r e e m

e n t ” )

, m a d e a n d e n t e r e d i

n t o b y a n d b e t w e e n C a b o t O i l & G a s

C o r p o r a t i o n ( t h e “ C o m

p a n y ” ) w i t h i t s p r i n c i p a l o f f i c e a t 8 4 0 G e s s n e r R o a d

, S u i t e 1 4 0 0

, H o u s t o n

, T e x

a s 7 7 0 2 4 a n d [ P a r

t i c i p a n t N a m e ]

, ( t h e

“ E m p l o y e e ” )

, i s d a t e d a s o f [ F e b r

u a r y 1 6

, 2 0 1 2 ]

.

T h i s A g r e e m e n t i s e x p r e s s l y s u b j e c t t o t h e t e r m s a n d p r o v i s i o n s o f t h e C o m

p a n y ’ s 2 0 0 4 I n c e n t i

v e P l a n ( t h e “ P l a n ” )

. I n t h e e v e n t1 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 7 4

/ 1 9 7 t h e r e i s a c o n f

l i c t b e t w e e n t h e t e r

m s o f t h e P l a n a n d t h i s A g r e e m

e n t

, t h e t e r m s o f t h e P l a n s h a l l c o n t r o l

. A l l u n d e f i n e d c a p i t a l i z e d t e r m s u s e d

h e r e i n t h a t a r e n o t o t h e r

w i s e d e f i n e d s h a l l h a v e t h e m

e a n i n g s a s s i g n e d t o t h e m i

n t h e P l a n

.

1

. A w a r d

. A s a n a d d i t i o n a l i n c e n t i v e a n d i n d u c e m e n t t o t h e E m p l o y e e t o r e m

a i n i n t h e e m p l o y m e n t o f t h e C o m

p a n y

, a n d t o

d e v o t e h i s o r h e r b e s t e f

f o r t s t o t h e b u s i n e s s a n d a f f a i r s o f t h e C o m p a n y

, t h e C o m

p a n y h e r e b y a w a r d s t o t h e E

m p l o y e e a H y b r i d

P e r f o r m a n c e S h a r e A w a r d o f [ n u m

b e r o f s h a r e s g r a n t e d ] s h a r e s o f C a b o t O i l & G a s C o r p o r a t i o n C o m

m o n S t o c k

, p a r v a l

u e $

. 1 0 p e r s h a r e

, ( t h e “ H y b r i d P e r f o r m a n c e S h a r e s ” ) u p o n t h e t e r

m s a n d c o n d i t i o n s h e r e i n a f t e r s e t f o r t h

. T h e d a t e o f s u c h g r a n t i s [ F e b r u a r y 1 6

, 2 0 1 2 ]

( “ D a t e o f G r a n t ” )

.

2

. T e r m s o f A

w a r d

. S u b j e c t t o t h e t e r m s a n d p r o v i s i o n s o f t h i s A g r e e m

e n t

, t h e r e s t r i c t i o n s o n t h e H

y b r i d P e r f o r m a n c e

S h a r e s s h a l l l a p s e ( i

) w i t h r e s p e c t t o 3 3 1 / 3 % o f t h e t o t a l n u m b e r o f s h a r e s

, a s o f t h e f

i r s t a n n i v e r s a r y o f t h e D a t e o f G

r a n t ; a n d ( i i ) w i t h

r e s p e c t t o a n a d d i

t i o n a l 3 3 1 / 3 % o f t h e t o t a l n u m

b e r o f s h a r e s a s o f t h e s e c o n d a n n i v e r s a r y o f t h e D a t e o f G

r a n t ; a n d ( i i i ) w i t h r e s p e c t t o t h e

r e m a i n i n g 3 3 1 / 3 % o f t h e t o t a l n u m

b e r o f s h a r e s a s o f t h e t h i

r d a n n i v e r s a r y o f t h e D a t e o f G

r a n t ( e a c h s u c h d a t e a “ D a t e o f L

a p s e o f

R e s t r i c t i o n s ” )

, p r o v i d e d t h a t w i

t h r e s p e c t t o e a c h 3 3 1 / 3 % p o r

t i o n

, s u c h r e s t r

i c t i o n s s h a l l l a p s e o n l

y i f t h e C o m p a n y s h a l l h a v e $ 1 0 0 m

i l l i o n

o r m o r e o f o p e r a t i n g c a s h f l o w i n t h e f i s c a l y e a r i m m e d i a t e l y p r e c e d i n g s u c h v e s t i

n g d a t e a n d o n l

y w h e n t h e C o m m i t t e e h a s m a d e a

d e t e r m i n a t i o n t h a t s u c h r e s u l

t w a s a c h i e v e d

, a s p r o v i d e d b e l o w i n S e c t i o n 3

. I f t h e C o m

p a n y d o e s n o t h a v e $ 1 0 0 m

i l l i o n o r m o r e o f

o p e r a t i n g c a s h f l o w i n t h e f i s c a l y e a r i m m e d i a t e l y p r e c e d i n g a v e s t i n g d a t e

, t h e 3 3 1 / 3 % o f t h e H

y b r i d P e r f o r m a n c e S h a r e s t h a t w o u l d h a v e

v e s t e d o n s u c h d a t e w i l l b e f

o r f e i t e d

.

3

. C e r t i f

i c a t i o n

. N o l a t e r t h a n t h e f

i f t e e n t h b u s i n e s s d a y f o l l o w i n g e a c h D a t e o f L

a p s e o f R e s t r i c t i o n s

, t h e C o m

m i t t e e s h a l l

d e t e r m i n e

, i n w r i t i n g

, t h e e x t e n t t o w h i c h t h e p e r f o r m a n c e c r i t e r i a h a v e b e e n m

e t a n d t h e a m o u n t t o b e d i s t r

i b u t e d w i t h r e s p e c t t o t h e H

y b r i d

P e r f o r m a n c e S h a r e s a s p r o v i d e d i

n S e c t i o n 2 h e r e o f a n d t h e C o m

p a n y s h a l l i s s u e t o t h e E

m p l o y e e t h e a p p r o p r

i a t e n u m b e r o f s h a r e s o f

C o m m o n S t o c k

. T h e C o m

m i t t e e h a s s o l e a n d a b s o l

u t e a u t h o r i t y a n d d i s c r e t i o n t o d e t e r

m i n e t h e a m o u n t t o b e d i s t r

i b u t e d w i t h r e s p e c t t o t h e

H y b r i d P e r f o r m a n c e S h a r e s

. T h e d e t e r

m i n a t i o n o f t h e C o m

m i t t e e s h a l l b e b i

n d i n g a n d c o n c l u s i v e o n t h e E m p l o y e e

. N o t w i

t h s t a n d i n g

a n y t h i n g i n t h i s A g r e e m

e n t t o t h e c o n t r a r

y

, t h e E m p l o y e e s h a l l n o t b e e n t i

t l e d t o a n y C o m

m o n S t o c k w i t h r e s p e c t t o t h e H

y b r i d

P e r f o r m a n c e S h a r e s u n l e s s a n d u n t i l t h e C o m m i t t e e d e t e r m i n e s a n d c e r t i f i e s t h e e x t e n t t o w h i c h t h e p e r f o r m a n c e c r i t e r i a h a v e b e e n m

e t

.

4

. T e r m

i n a t i o n o f E m p l o y m e n t

. E x c e p t a s o t h e r w i s e p r o v i d e d i

n t h i s S e c t i o n 4

, S e c t i o n 5 o r S e c t i o n 6

, i n t h e e v e n t t h e

E m p l o y e e ’ s e m p l o y m e n t i s t e r m i n a t e d p r i o r t o t h e D a t e

o f L a p s e o f R e s t r i c t i o n s

, a l l t h e n

- u n v e s t e d H

y b r i d P e r f o r m a n c e S h a r e s s h a l l i

m m e d i a t e l y b e f o r f e i t e d b y t h e E m p l o y e e

. I n t h e c a s e o f t h e

t e r m i n a t i o n o f e m p l o y m e n t b y r e a s o n o f d e a t h

, d i s a b i l i

t y

, o r r e t i r e m e n t

, ( u n d e r a n a p p r o v e d r e t i

r e m e n t p l a n ) a l l H

y b r i d P e r f o r m a n c e S h a r e s

s h a l l

, t o t h e e x

t e n t n o t p r e v i o u s l

y v e s t e d

, c o n t i

n u e t o v e s t o n t h e o r

i g i n a l s c h e d u l e w i

t h t h e l e v e l o f p a y o u t

, i f a t a l l

, d e p e n d e n t o n

p e r f o r m a n c e i n a c c o r d a n c e w i

t h t h i s A g r e e m

e n t

. N o t w i t h s t a n d i n g t h e f o r e g o i n g a n d i n t h e c a s e o f a r e t i

r e m e n t

, a n E m p l o y e e m u s t b e a n

e m p l o y e e o f t h e C o m

p a n y o n S e p t e m

b e r 3 0 o f t h e y e a r t h e a w a r d i s g r a n t e d i n o r d e r t o c o n t i

n u e v e s t i n g i n t h e a w a r d

. F u r

t h e r

, a

P a r t i c i p a n t m u s t b e a n a c t i v e e m p l o y e e o f t h e C o m

p a n y a t t h e t i m e t h e C o m p e n s a t i o n C o m

m i t t e e o f t h e B o a r d o f D i

r e c t o r s c e r t i f i e s t h e

r e s u l t s o f t h e H y b r i d P e r f o r m a n c e S h a r e s f o r e m p l o y m e n t t e r m i n a t i o n o t h e r t h a n d e a t h

, d i s a b i l i

t y o r r e t i r e m e n t

. I n t h e c a s e o f t h e

t e r m i n a t i o n o f e m p l o y m e n t f o r a n y o t h e r r e a s o n

, t h e C o m

p e n s a t i o n C o m

m i t t e e m a y

, i n i t s s o l e d i s c r e t i o n

, a c c e l e r a t e t h e v e s t i n g o f s o m e o r

a l l u n v e s t e d H

y b r i d P e r f o r m a n c e S h a r e s

, u p o n s u c h t e r

m s a s t h e C o m p e n s a t i o n C o m

m i t t e e d e e m s a d v i s a b l e

.

5

. C o n f

i d e n t i a l I n f o r m a t i o n a n d N o n

- C o m

p e t i t i o n

. I n c o n s i d e r a t i o n o f ( i

) t h e C o m p a n y d i s c l o s i n g a n d p r o v i d i

n g a c c e s s t o

C o n f i d e n t i a l I n f o r m a t i o n

, a s m o r e f u l l y d e s c r i b e d i n S e c t i o n 5 ( a ) b e l o w

, ( i i

) t h e g r a n t b y t h e C o m

p a n y o f t h e H

y b r i d P e r f o r m a n c e S h a r e s t o

p r o v i d e a n e c o n o m

i c i n c e n t i v e t o E m p l o y e e t o u s e E

m p l o y e e ’ s b e s t e f

f o r t s d u r i n g h i s / h e r e m

p l o y m e n t w i t h t h e C o m p a n y t o a d v a n c e t h e

b u s i n e s s a n d g o o d w i l l o f t h e C o m

p a n y a n d i n o r d e r t o p r o t e c t t h e C o m

p a n y ’ s i n t e r e s t s i n i t s C o n f i d e n t i a l I n f o r m a t i o n a n d g o o d w i l l a f

t e r t h e

d a t e h e r e o f

, a n d ( i i i ) o t h e r g o o d a n d v a l

u a b l e c o n s i d e r a t i o n

, t h e r e c e i

p t a n d s u f f i c i e n c y o f w h i c h a r e h e r e b y a c k

n o w l e d g e d

, t h e E

m p l o y e e

,

i n t e n d i n g t o b e l e g a l l

y b o u n d

, h e r e b y a g r e e s a s f

o l l o w s :

( a ) E m p l o y e e h e r e b y c o v e n a n t s a n d a g r e e s t h a t a t a l l t i m e s d u r i n g h i s o r h e r e m

p l o y m e n t w i t h t h e C o m p a n y a n d f o r

a p e r i o d o f t w e n t y

- n i

n e ( 2 9 ) m o n t h s a f t e r a t e r m i n a t i o n o f t h e E

m p l o y e e ’ s e m p l o y m e n t b y r e a s o n o f r e t i

r e m e n t a s p r o v i d e d i

n

S e c t i o n 4

, h e o r s h e w i l l n o t

, w i

t h o u t t h e p r i o r w r i t t e n c o n s e n t o f t h e C o m

p a n y ’ s c h i e f l e g a l o f

f i c e r

, e i t h e r d i r e c t l y o r i n d i r e c t l y

, f o r

h i m s e l f / h e r s e l f o r o n b e h a l f o f o r i

n c o n j u n c t i o n w i t h a n y o t h e r p e r s o n

, c o m

p a n y

, p a r t n e r s h i p

, c o r p o r a t i o n o r o t h e r e n t i

t y

, e n g a g e

i n a n y a c t i v i t i e s p r o h i b i t e d i n t h e f o l l o w i n g s u b s e c t i o n s ( 1 ) t h r o u g h ( 3 ) o f t h i s S e c t i o n 5 ( a ) : t h1 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 7 5

/ 1 9 7 ( 1 ) E m p l o y e e s h a l l n o t a s s i s t o r d i

r e c t l y o r i n d i r e c t l y p r o v i d e s e r v i c e s

, w h e t h e r a s a p a r

t n e r

, e m p l o y e e

, c o n s u l

t a n t

,

o f f i c e r

, d i r e c t o r

, m a n a g e r

, a g e n t

, a s s o c i a t e

, i

n v e s t o r

, o r o t h e r

w i s e

, t o a n y p e r s o n o r e n t i

t y w h i c h i s a t t h e t i

m e o f s u c h

a s s i s t a n c e o r p r o v i s i o n a “ C o m

p e t i t o r ” o f t h e C o m

p a n y

. F o r p u r

p o s e s o f t h i s S e c t i o n 5

, t h e t e r

m “ C o m p e t i t o r ” m e a n s a n y

p e r s o n o r e n t i

t y t h a t i s e n g a g e d i

n t h e e x p l o r a t i o n a n d p r o d u c t i o n o f o i l

, g a s o r o t h e r h y d r o c a r b o n s

, t h e t r a n s p o r

t a t i o n

t h e r e o f

, a n y o t h e r m i d s t r e a m a c t i v i t i e s o r t h e p r o v i s i o n o f o i l f

i e l d s e r v i c e s i n a n y s t a t e o r c o u n t y / p a r

i s h t h e r e o f i n w h i c h

t h e C o m p a n y c o n d u c t s b u s i

n e s s a n d / o r h a s e s t a b l i s h e d b u s i

n e s s p l a n s t o c o n d u c t b u s i

n e s s a c t i v i t i e s w i t h i n t h e t w e l v e

m o n t h p e r i o d p r e c e d i n g E m p l o y e e ’ s t e r m i n a t i o n

.

( 2 ) I n o r d e r t o a s s i s t E

m p l o y e e w i t h h i s o r h e r d u t i e s

, t h e C o m

p a n y s h a l l c o n t i

n u e t o p r o v i d e t h e E

m p l o y e e w i t h

a c c e s s t o c o n f

i d e n t i a l a n d p r o p r

i e t a r y i n f o r m a t i o n a n d o t h e r c o n f

i d e n t i a l i n f o r m a t i o n w h i c h i s e i t h e r i n f o r m a t i o n n o t

2

k n o w n b y a c t u a l o r p o t e n t i a l c o m

p e t i t o r s

, c u s t o m e r s a n d t h i r d p a r t i e s o f t h e C o m

p a n y o r i s p r o p r

i e t a r y i n f o r m a t i o n o f t h e

C o m p a n y ( “ C o n f i d e n t i a l I n f o r m a t i o n ” )

. S u c h C o n f

i d e n t i a l I n f o r m a t i o n s h a l l i n c l u d e a l l n o n

- p u b l i c i

n f o r m a t i o n t h e

E m p l o y e e a c q u i r e d a s a r e s u l t o f h i s o r h e r p o s i

t i o n s w i t h t h e C o m p a n y t h a t m i g h t b e o f a n y v a l

u e t o a c o m p e t i t o r o f t h e

C o m p a n y

. E x a m p l e s o f s u c h C o n f

i d e n t i a l I n f o r m a t i o n i n c l u d e

, w i t h o u t l i m i t a t i o n

, n o n

- p u b l i c i

n f o r m a t i o n a b o u t t h e

C o m p a n y ’ s c u s t o m

e r s

, s u p p l i e r s

, a n d p o t e n t i a l a c q u i s i t i o n t a r g e t s ; i t s b u s i n e s s o p e r a t i o n s

, s t r

u c t u r e a n d m e t h o d s o f

o p e r a t i o n ; i t s s e r v i c e s a n d p r i c i n g ; i t s p r o c e s s e s

, m

a c h i n e s a n d i n v e n t i o n s ; i t r e s e a r c h a n d k

n o w

- h o w ; i t s b u s i n e s s

p l a n n i n g a n d s t r a t e g i e s ; i

n f o r m a t i o n m a i n t a i n e d i n i t s c o m p u t e r s y s t e m s ; d e v i c e s

, p r o c e s s e s

, c o m

p i l a t i o n s o f i n f o r m a t i o n

a n d r e c o r d s ; a n d f

u t u r e b u s i n e s s p l a n s

. E

m p l o y e e a g r e e s t h a t s u c h C o n f

i d e n t i a l I n f o r m a t i o n r e m a i n s c o n f i d e n t i a l e v e n i f

c o m m i t t e d t o t h e E m p l o y e e ’ s m e m o r y

. E m p l o y e e a g r e e s n o t t o u s e

, d i

v u l g e

, o r f u r n i s h o r m a k e a c c e s s i b l e t o a n y t h i r d

p a r t y

, c o m p a n y

, c o r p o r a t i o n o r o t h e r o r

g a n i z a t i o n ( i n c l u d i n g b u t n o t l i m i t e d t o c u s t o m

e r s

, c o m p e t i t o r s

, o r g o v e r

n m e n t a l

a g e n c i e s )

, w i t h o u t t h e C o m

p a n y ’ s p r i o r w r i t t e n c o n s e n t

, a n y C o n f

i d e n t i a l I n f o r m a t i o n o f t h e C o m

p a n y

, e x c e p t a s

n e c e s s a r y i n p e r f o r m i n g h i s o r h e r d u t i e s o n b e h a l f o f t h e C o m p a n y d u r i n g h i s o r h e r e m

p l o y m e n t w i t h t h e C o m p a n y

. T h e

E m p l o y e e ’ s o b l i g a t i o n s u n d e r t h i s S e c t i o n w i l l n o t a p p l y t o t h e e x t e n t t h a t ( i ) t h e d i s c l o s u r e o f C o n f

i d e n t i a l I n f o r m a t i o n i s

r e q u i r e d b y a p p l i c a b l e l a w ; p r o v i d e d t h a t

, p r i o r t o d i s c l o s i n g s u c h C o n f

i d e n t i a l I n f o r m a t i o n

, t o t h e f u l l e s t e x t e n t

p r a c t i c a b l e E m p l o y e e m u s t n o t i f y t h e C o m p a n y t h e r e o f

, w h i c h n o t i c e w i l l i

n c l u d e t h e b a s i s u p o n w

h i c h E m p l o y e e b e l i e v e s

t h e i n f o r m a t i o n i s r e q u i r e d t o b e d i s c l o s e d

, o r ( i i

) i n f o r m a t i o n o t h e r w i s e d e t e r m i n e d t o b e C o n f

i d e n t i a l I n f o r m a t i o n i s o r

b e c o m e s g e n e r a l l y a v a i l a b l e t o t h e p u b l i c o r t o p e r s o n s g e n e r a l l y k n o w l e d g e a b l e i

n t h e C o m p a n y ’ s i n d u s t r y w i t h o u t

v i o l a t i o n o f t h i s A g r e e m

e n t b y E m p l o y e e

.

( 3 ) E m p l o y e e a g r e e s t h a t w

h e n e v e r t h e E

m p l o y e e ’ s e m p l o y m e n t w i t h t h e C o m p a n y e n d s f o r a n y r e a s o n

, ( i

) a l l

d o c u m e n t s c o n t a i n i n g o r r e f e r r i n g t o t h e C o m

p a n y ’ s C o n f i d e n t i a l I n f o r m a t i o n a s m a y b e i n t h e E m p l o y e e ’ s p o s s e s s i o n

, o r

o v e r w h i c h t h e E m p l o y e e m a y h a v e c o n t r o l

, a n d a l l o t h e r p r o p e r t y o f t h e C o m

p a n y p r o v i d e d t o E

m p l o y e e b y t h e

C o m p a n y d u r i n g t h e c o u r s e o f E

m p l o y e e ’ s e m p l o y m e n t w i t h t h e C o m p a n y w i l l b e r e t u r

n e d t o t h e C o m

p a n y i m m e d i a t e l y

,

w i t h n o r e q u e s t b e i

n g r e q u i r e d ; a n d ( i i ) a l l C o m p a n y c o m p u t e r a n d c o m

p u t e r

- r e l a t e d e q u i

p m e n t a n d s o f t w a r e

, a n d a l l

C o m p a n y p r o p e r t y

, f i l e s

, r e c o r d s

, d o c u m

e n t s

, d r a w i n g s

, s p e c i f i c a t i o n s

, l i s t s

, e q u i

p m e n t a n d s i m i l a r i t e m s r e l a t i n g t o t h e

b u s i n e s s o f t h e C o m

p a n y

, w h e t h e r p r e p a r e d b y t h e E

m p l o y e e o r o t h e r

w i s e

, c o m i n g i n t o t h e E m p l o y e e ’ s p o s s e s s i o n o r

c o n t r o l d u r i n g t h e c o u r s e o f h i s o r h e r e m

p l o y m e n t s h a l l r e m a i n t h e e x c l u s i v e p r o p e r t y o f t h e C o m

p a n y

, a n d s h a l l b e

d e l i v e r e d b y t h e E

m p l o y e e t o t h e C o m

p a n y i m m e d i a t e l y

, w i t h n o r e q u e s t b e i

n g r e q u i r e d

.

( b ) E m p l o y e e s p e c i f i c a l l y r e c o g n i z e s a n d a f f i r m s t h a t e a c h o f t h e c o v e n a n t s c o n t a i n e d i n S e c t i o n 5 ( a ) ( 1 ) t h r o u g h

( 3 ) o f t h i s A g r e e m

e n t i s a m a t e r i a l a n d i m p o r t a n t t e r m o f t h i s A g r e e m

e n t w h i c h h a s i n d u c e d t h e C o m

p a n y t o p r o v i d e f

o r t h e a w a r d

o f H y b r i d P e r f o r m a n c e S h a r e s g r a n t e d h e r e u n d e r

, t h e d i s c l o s u r e o f t h e C o n f i d e n t i a l

3

I n f o r m a t i o n r e f e r e n c e d h e r e i n

, a n d t h e o t h e r p r o m

i s e s m a d e b y t h e C o m

p a n y h e r e i n

, a n d t h e E m p l o y e e f u r t h e r a g r e e s t h a t i

n t h e

e v e n t t h a t h e o r s h e r e t i

r e s a n d t h e r e a f

t e r ( A ) t h e C o m

p a n y d e t e r m i n e s t h a t E m p l o y e e h a s b r e a c h e d a n y t e r

m o f

S e c t i o n 5 ( a ) ( 1 ) t h r o u g h ( 3 ) o r ( B ) a l l o r a n y p a r t o f S e c t i o n 5 ( a ) i s h e l d o r f

o u n d i n v a l i d o r u n e n f

o r c e a b l e f o r a n y r e a s o n w

h a t s o e v e r

b y a c o u r t o f c o m p e t e n t j u r i s d i c t i o n i n a n y a c t i o n b e t w e e n t h e E

m p l o y e e a n d t h e C o m

p a n y

, i n a d d i t i o n t o a n y o t h e r r e m

e d i e s a t1 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 7 6

/ 1 9 7 l a w o r i n e q u i t y t h e C o m p a n y m a y h a v e a v a i l a b l e t o i

t

, t h e E m p l o y e e s h a l l l o s e t h e r

i g h t t o r e c e i v e H y b r i d P e r f o r m a n c e S h a r e s a n d

a n y u n v e s t e d H

y b r i d P e r f o r m a n c e S h a r e s s h a l l b e d e e m

e d f o r f e i t e d e f f e c t i v e a s o f t h e d a t e ( A ) t h e C o m

p a n y d e t e r m i n e s t h a t

E m p l o y e e h a s b r e a c h e d a n y t e r

m o f S e c t i o n 5 ( a ) o r ( B ) a l l o r a n y p a r t o f S e c t i o n 5 ( a ) i s h e l d o r f

o u n d i n v a l i d o r u n e n f

o r c e a b l e f o r

a n y r e a s o n w h a t s o e v e r b y a c o u r

t o f c o m p e t e n t j u r i s d i c t i o n i n a n a c t i o n b e t w e e n t h e E

m p l o y e e a n d t h e C o m

p a n y

.

( c ) T h e E

m p l o y e e a n d t h e C o m

p a n y a g r e e t h a t t h e r e s t r

i c t i o n s s e t f o r t h i n S e c t i o n 5 ( a ) a r e r e a s o n a b l e

, i

n c l u d i n g t h e

g e o g r a p h i c a r e a

, d u r a t i o n a s t o t i

m e

, a n d s c o p e o f a c t i

v i t i e s r e s t r a i n e d

. T h e E m p l o y e e f u r t h e r a g r e e s t h a t i f a n y c o v e n a n t

c o n t a i n e d i n S e c t i o n 5 ( a ) i s f

o u n d b y a c o u r

t o f c o m p e t e n t j u r i s d i c t i o n t o c o n t a i

n l i m i t a t i o n s a s t o t i

m e

, g e o g r a p h i c a l a r e a

, o r s c o p e

o f a c t i v i t y t h a t a r e n o t r e a s o n a b l e a n d i

m p o s e a g r e a t e r r e s t r a i

n t t h a n i s n e c e s s a r

y t o p r o t e c t t h e g o o d w i l l o r o t h e r b u s i n e s s

i n t e r e s t o f t h e C o m

p a n y

, t h e n t h e c o u r

t s h a l l r e f o r m t h e c o v e n a n t t o t h e e x

t e n t n e c e s s a r y t o c a u s e t h e l i

m i t a t i o n s c o n t a i

n e d i n t h e

c o v e n a n t a s t o t i

m e

, g e o g r a p h i c a l a r e a

, a n d s c o p e o f a c t i v i t y t o b e r e s t r a i

n e d t o b e r e a s o n a b l e a n d t o i

m p o s e a r e s t r a i n t t h a t i s n o t

g r e a t e r t h a n n e c e s s a r

y t o p r o t e c t t h e g o o d w i l l a n d o t h e r b u s i n e s s i n t e r e s t s o f t h e C o m

p a n y a n d t o e n f

o r c e t h e c o v e n a n t s a s

r e f o r m e d

.

( d ) T h e c o v e n a n t s o n t h e p a r t o f E m p l o y e e i n t h i s S e c t i o n 5 a r e c o n s i d e r e d i

n d e p e n d e n t o f a n y o t h e r a g r e e m

e n t

,

a n d t h e f a c t t h a t t h e E m p l o y e e h a s a c l a i

m a g a i n s t t h e C o m p a n y

, w h e t h e r p r e d i c a t e d u p o n t h i s A g r e e m e n t o r o t h e r w i s e

, i s n o t a

d e f e n s e t o e n f o r c e m e n t o f t h i s S e c t i o n 5

.

6

. C h a n g e i n C o n t r o l

. I n t h e e v e n t o f a C h a n g e i n C o n t r o l ( a s h e r e i

n d e f i n e d )

, a n y r e s t r

i c t i o n p e r i o d s a n d r e s t r

i c t i o n s

i m p o s e d o n t h e H

y b r i d P e r f o r m a n c e S h a r e s s u b

j e c t t o t h i s A g r e e m

e n t s h a l l l a p s e

, a n d o n t h e f

i f t e e n t h b u s i n e s s d a y a f t e r t h e o c c u r r e n c e o f

a C h a n g e i n C o n t r o l ( a s h e r e i

n d e f i n e d )

, t h e s t o c k c e r

t i f i c a t e s r e p r e s e n t i

n g t h e H y b r i d P e r f o r m a n c e S h a r e s n o t p r e v i o u s l

y d e l i v e r e d

, w i t h o u t

a n y r e s t r i c t i o n s o r l e g e n d t h e r e o n

, s h a l l b e d e l i v e r e d t o t h e E

m p l o y e e

.

“ C h a n g e i n C o n t r o l ” s h a l l m

e a n :

( I ) T h e a c q u i s i

t i o n b y a n y i n d i v i d u a l

, e n t i t y o r g r o u p ( w i

t h i n t h e m e a n i n g o f S e c t i o n 1 3 ( d ) ( 3 ) o r 1 4 ( d ) ( 2 ) o f t h e

S e c u r i t i e s E x c h a n g e A c t o f 1 9 3 4

, a s a m

e n d e d ( t h e “ E

x c h a n g e A c t ” ) ) ( a “ P e r s o n ” ) o f b e n e f i c i a l o w n e r s h i p ( w i t h i n t h e m e a n i n g o f

R u l e 1 3 d

- 3 p r o m

u l g a t e d u n d e r t h e E

x c h a n g e A c t ) o f 3 5 % o r m

o r e o f e i t h e r ( 1 ) t h e t h e n o u t s t a n d i

n g s h a r e s o f c o m

m o n s t o c k o f t h e

C o m p a n y ( t h e “ O u t s t a n d i

n g C o m p a n y C o m m o n S t o c k ” ) o r ( 2 ) t h e c o m

b i n e d v o t i n g p o w e r o f t h e t h e n o u t s t a n d i

n g v o t i n g

s e c u r i t i e s o f t h e C o m

p a n y e n t i t l e d t o v o t e g e n e r a l l

y i n t h e e l e c t i o n o f d i

r e c t o r s ( t h e “ O u t s t a n d i

n g C o m p a n y V o t i n g S e c u r i t i e s ” ) ;

p r o v i d e d

, h o w e v e r

, t h a t f o r p u r p o s e s o f t h i s

4

s u b s e c t i o n ( I )

, t h e f

o l l o w i n g a c q u i s i t i o n s s h a l l n o t c o n s t i

t u t e a C h a n g e o f C o n t r o l : ( i

) a n y a c q u i s i t i o n d i r e c t l y f r o m t h e C o m p a n y

, ( i i ) a n y a c q u i s i t i o n b y t h e C o m

p a n y

, ( i i i ) a n y a c q u i s i t i o n b y a n y e m

p l o y e e b e n e f i t p l a n ( o r r e l a t e d t r

u s t ) s p o n s o r e d o r m

a i n t a i n e d

b y t h e C o m p a n y o r a n y e n t i

t y c o n t r o l l e d b y t h e C o m

p a n y o r ( i v ) a n y a c q u i s i

t i o n b y a n y e n t i

t y p u r s u a n t t o a t r a n s a c t i o n w

h i c h

c o m p l i e s w i t h c l a u s e s ( 1 )

, ( 2 ) a n d ( 3 ) o f s u b s e c t i o n ( I I I ) o f t h i s d e f i n i t i o n ; o r

( I I ) I n d i v i d u a l s w h o

, a s o f t h e d a t e h e r e o f

, c o n s t i t u t e t h e B o a r d ( t h e “ I n c u m

b e n t B o a r d ” ) c e a s e f

o r a n y r e a s o n t o

c o n s t i t u t e a t l e a s t a m

a j o r i t y o f t h e B o a r d ; p r o v i d e d

, h o w e v e r

, t h a t a n y i n d i v i d u a l b e c o m i n g a d i r e c t o r s u b s e q u e n t t o t h e d a t e

h e r e o f w h o s e e l e c t i o n

, o r n o m

i n a t i o n f o r e l e c t i o n b y t h e C o m

p a n y ’ s s t o c k h o l d e r s

, w a s a p p r o v e d b y a v o t e o f a t l e a s t a m a j o r i t y o f

t h e d i r e c t o r s t h e n c o m

p r i s i n g t h e I n c u m b e n t B o a r d s h a l l b e c o n s i d e r e d a s t h o u g h s u c h i n d i v i d u a l w e r e a m

e m b e r o f t h e I n c u m

b e n t

B o a r d

, b u t e x c l u d i n g

, f o r t h i s p u r p o s e

, a n y s u c h i

n d i v i d u a l w h o s e i n i t i a l a s s u m p t i o n o f o f f i c e o c c u r s a s a r e s u l

t o f a n a c t u a l o r

t h r e a t e n e d e l e c t i o n c o n t e s t w i

t h r e s p e c t t o t h e e l e c t i o n o r r e m

o v a l o f d i r e c t o r s o r o t h e r a c t u a l o r t h r e a t e n e d s o l i c i t a t i o n o f p r o x i e s

o r c o n s e n t s b y o r o n b e h a l f o f a P e r s o n o t h e r t h a n t h e B o a r d ; o r

( I I I ) C o n s u m

m a t i o n o f a r e o r

g a n i z a t i o n

, m e r g e r o r c o n s o l i d a t i o n o r s a l e o r o t h e r d i s p o s i t i o n o f a l l o r s u b s t a n t i a l l

y a l l

o f t h e a s s e t s o f t h e C o m

p a n y ( a “ B u s i

n e s s C o m b i n a t i o n ” )

, i n e a c h c a s e

, u n l e s s

, f

o l l o w i n g s u c h B u s i n e s s C o m b i n a t i o n

, ( 1 ) a l l o r

s u b s t a n t i a l l y a l l o f t h e i n d i v i d u a l s a n d e n t i

t i e s w h o w e r e t h e b e n e f

i c i a l o w n e r s

, r e s p e c t i v e l y

, o f t h e O u t s t a n d i

n g C o m p a n y

C o m m o n S t o c k a n d O u t s t a n d i

n g C o m p a n y V o t i n g S e c u r i t i e s i m m e d i a t e l y p r i o r t o s u c h B u s i

n e s s C o m b i n a t i o n b e n e f i c i a l l y o w n

,

d i r e c t l y o r i n d i r e c t l y

, m o r e t h a n 5 0 % o f

, r e s p e c t i v e l y

, t h e t h e n o u t s t a n d i

n g s h a r e s o f c o m

m o n s t o c k a n d t h e c o m

b i n e d v o t i n g

p o w e r o f t h e t h e n o u t s t a n d i

n g v o t i n g s e c u r i t i e s e n t i t l e d t o v o t e g e n e r a l l

y i n t h e e l e c t i o n o f d i

r e c t o r s

, a s t h e c a s e m

a y b e

, o f t h e

e n t i t y r e s u l t i n g f r o m s u c h B u s i

n e s s C o m b i n a t i o n ( i n c l u d i n g

, w i t h o u t l i m i t a t i o n

, a n e n t i

t y t h a t a s a r e s u l

t o f s u c h t r a n s a c t i o n o w

n s1 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 7 7

/ 1 9 7 t h e C o m p a n y o r a l l o r s u b s t a n t i a l l

y a l l o f t h e C o m

p a n y ’ s a s s e t s e i

t h e r d i r e c t l y o r t h r o u g h o n e o r m

o r e s u b s i d i a r i e s ) i n s u b s t a n t i a l l

y

t h e s a m e p r o p o r t i o n s a s t h e i r o w n e r s h i p

, i m m e d i a t e l y p r i o r t o s u c h B u s i

n e s s C o m b i n a t i o n

, o f t h e O u t s t a n d i

n g C o m p a n y C o m m o n

S t o c k a n d O u t s t a n d i

n g C o m p a n y V o t i n g S e c u r i t i e s

, a s t h e c a s e m

a y b e

, ( 2 ) n o P e r s o n ( e x

c l u d i n g a n y e n t i t y r e s u l t i n g f r o m s u c h

B u s i n e s s C o m b i n a t i o n o r a n y e m

p l o y e e b e n e f i t p l a n ( o r r e l a t e d t r

u s t ) o f t h e C o m

p a n y o r s u c h e n t i

t y r e s u l t i n g f r o m s u c h B u s i

n e s s

C o m b i n a t i o n ) b e n e f i c i a l l y o w n s

, d i r e c t l y o r i n d i r e c t l y

, 3 5 % o r m o r e o f

, r e s p e c t i v e l y

, t h e t h e n o u t s t a n d i

n g s h a r e s o f c o m

m o n e q u i t y

o f t h e e n t i t y r e s u l t i n g f r o m s u c h B u s i

n e s s C o m b i n a t i o n o r t h e c o m

b i n e d v o t i n g p o w e r o f t h e t h e n o u t s t a n d i

n g v o t i n g s e c u r i t i e s o f

s u c h e n t i t y e x c e p t t o t h e e x t e n t t h a t s u c h o w

n e r s h i p e x i s t e d p r i o r t o t h e B u s i

n e s s C o m b i n a t i o n a n d ( 3 ) a t l e a s t a m

a j o r i t y o f t h e

m e m b e r s o f t h e b o a r d o f d i

r e c t o r s o f t h e c o r

p o r a t i o n

, o r t h e s i

m i l a r m a n a g i n g b o d y o f a n o n

- c o r

p o r a t e e n t i t y

, r e s u l t i n g f r o m s u c h

B u s i n e s s C o m b i n a t i o n w e r e m

e m b e r s o f t h e I n c u m

b e n t B o a r d a t t h e t i

m e o f t h e e x e c u t i o n o f t h e i

n i t i a l a g r e e m e n t

, o r o f t h e a c t i o n

o f t h e B o a r d

, p r o v i d i

n g f o r s u c h B u s i n e s s C o m b i n a t i o n ; o r

( I V ) A p p r o v a l b y t h e s t o c k

h o l d e r s o f t h e C o m

p a n y o f a c o m

p l e t e l i q u i d a t i o n o r d i s s o l

u t i o n o f t h e C o m

p a n y

, o t h e r

t h a n a l i q u i d a t i o n o r d i s s o l

u t i o n i n c o n n e c t i o n w i

t h a t r a n s a c t i o n t o w

h i c h s u b s e c t i o n ( I I I ) a p p l i e s

.

5

N o t w i t h s t a n d i n g t h e f o r e g o i n g

, n o n e o f t h e e v e n t s d e s c r

i b e d i n s u b s e c t i o n s ( I ) t h r o u g h ( I V

) a b o v e s h a l l c o n s t i

t u t e a C h a n g e i n C o n t r o l

u n l e s s s u c h e v e n t a l s o m

e e t s t h e r e q u i r e m e n t s o f S e c t i o n 4 0 9 A ( a ) ( 2 ) ( A ) ( v ) o f t h e I n t e r n a l R e v e n u e C o d e o f 1 9 8 6

, a s a m

e n d e d ( t h e “ C o d e ” )

a n d t h e r e l a t e d r e g u l a t i o n s a n d g u i d a n c e

.

7

. E m p l o y m e n t

. T h i s A g r e e m

e n t i s n o t a n e m

p l o y m e n t a g r e e m e n t

. N o t h i n g c o n t a i n e d h e r e i n s h a l l b e c o n s t r

u e d a s c r e a t i n g

a n y e m p l o y m e n t r e l a t i o n s h i

p o t h e r t h a n o n e a t w i l l

.

8

. A s s i g n m e n t

. T h i s A g r e e m e n t s h a l l i n u r e t o t h e b e n e f

i t o f a n d b e b i n d i n g u p o n t h e h e i

r s

, l e g a t e e s

, d i s t r

i b u t e e s

, e x e c u t o r s

a n d a d m i n i s t r a t o r s o f t h e E

m p l o y e e a n d t h e s u c c e s s o r s a n d a s s i g n s o f t h e C o m p a n y

. I n n o e v e n t s h a l l H

y b r i d P e r f o r m a n c e S h a r e s g r a n t e d

h e r e u n d e r b e v o l

u n t a r i l y o r i n v o l u n t a r i l y s o l d

, p l e d g e d

, a s s i g n e d o r t r a n s f e r r e d b y t h e E m p l o y e e o t h e r t h a n b y w i l l o r t h e l a w s o f d e s c e n t

a n d d i s t r i b u t i o n o r p u r s u a n t t o a q u a l i f

i e d d o m e s t i c r e l a t i o n s o r d e r

.

9

. G o v e r n i n g L a w

. T h i s A g r e e m

e n t s h a l l b e g o v e r

n e d b y t h e l a w s o f t h e S t a t e o f D e l a w a r e

, w i t h o u t g i v i n g e f f e c t t o c o n f l i c t

o f l a w r u l e s o r p r i n c i p l e s

. A n y a c t i o n o r p r o c e e d i

n g s e e k i n g t o e n f o r c e a n y p r o v i s i o n o f o r b a s e d o n a n y r i g h t a r i s i n g o u t o f t h i s A g r e e m

e n t

m a y b e b r o u g h t a g a i

n s t t h e E m p l o y e e o r t h e C o m

p a n y o n l y i n t h e c o u r t s o f t h e S t a t e o f D e l a w a r e o r

, i f i

t h a s o r c a n a c q u i

r e j u r i s d i c t i o n

, i n

t h e U n i t e d S t a t e s D i s t r

i c t C o u r t f o r t h e D i s t r i c t o f D e l a w a r e

, a n d t h e E

m p l o y e e a n d t h e C o m

p a n y c o n s e n t t o t h e j u r

i s d i c t i o n o f s u c h c o u r

t s

( a n d o f t h e a p p r o p r

i a t e a p p e l l a t e c o u r

t s ) i n a n y a c t i o n o r p r o c e e d i

n g a n d w a i v e s a n y o b j e c t i o n t o v e n u e l a i d h e r e i

n

.

1 0

. T a x e s

. E

m p l o y e e a g r e e s t h a t a s a c o n d i

t i o n t o t h e a w a r d o f t h e H

y b r i d P e r f o r m a n c e S h a r e s h e r e b y

, t h a t E

m p l o y e e s h a l l

p a y t o t h e C o m

p a n y a t t h e t i m e o r t i m e s r e q u e s t e d b y t h e C o m

p a n y

, a n a m o u n t o f c a s h o r s h a r e s o f C o m

m o n S t o c k e q u a l t o t h e a m

o u n t t h e

C o m p a n y i s r e q u i r e d b y a n y g o v e r

n m e n t a l a u t h o r i t y t o w i t h h o l d f o r t a x p u r p o s e s w i t h r e s p e c t t o a n y p a y m

e n t o f e a r n e d H y b r i d

P e r f o r m a n c e S h a r e s

, u n l e s s t h e E

m p l o y e e m a k e s o t h e r p r i o r a r r a n g e m e n t s f o r s u c h w i t h h o l d i n g a s m a y b e a p p r o v e d b y t h e C o m

p a n y

.

1 1

. S h a r e h o l d

e r S t a t u s

. T h e E m p l o y e e s h a l l h a v e n o r

i g h t s o f a s h a r e h o l d e r w i

t h r e s p e c t t o t h e s h a r e s o f C o m

m o n S t o c k

p o t e n t i a l l y d e l i v e r a b l e p u r s u a n t t o t h i s A g r e e m

e n t u n l e s s a n d u n t i l s u c h t i

m e a s t h e o w n e r s h i p o f s u c h s h a r e s o f C o m

m o n S t o c k h a s b e e n

t r a n s f e r r e d t o t h e E m p l o y e e

.

1 2

. C o n t r o l l i n g A g r e e m e n t

. T h i s A g r e e m e n t s h a l l s u p e r s e d e a n d c o n t r o l o v e r a n y o t h e r a g r e e m e n t b e t w e e n t h e C o m

p a n y

a n d t h e E m p l o y e e

, w h e t h e r e n t e r e d p r e v i o u s l

y o r e n t e r e d s u b s e q u e n t t o t h e d a t e h e r e o f

, r e l a t e d t o H y b r i d P e r f o r m a n c e S h a r e s a w a r d e d

h e r e u n d e r

.

1 3

. R e c a p i t a l i z a t i o n

. I n t h e e v e n t o f a n y m

e r g e r

, r e o r g a n i z a t i o n

, c o n s o l i d a t i o n

, r e c a p i

t a l i z a t i o n

, s t o c k s p l i

t

, s e p a r a t i o n

,

l i q u i d a t i o n

, s t o c k d i

v i d e n d

, s p l i t

- u p

, s h a r e c o m

b i n a t i o n

, o r o t h e r c h a n g e i

n t h e c o r p o r a t e s t r u c t u r e o f t h e C o m

p a n y a f f e c t i n g t h e H y b r i d

P e r f o r m a n c e S h a r e s

, t h e n u m

b e r o f H y b r i d P e r f o r m a n c e S h a r e s s u b

j e c t t o t h i s A g r e e m

e n t s h a l l b e e q u i

t a b l y a d j u s t e d b y t h e C o m

p e n s a t i o n

C o m m i t t e e t o p r e v e n t d i l

u t i o n o r e n l a r g e m e n t o f r i g h t s

.

61 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 7 8

/ 1 9 7 1 4

. M i s c e l l a n e o u s

.

( a ) T h i s A g r e e m

e n t s h a l l n o t c o n f

e r u p o n t h e E m p l o y e e a n y r i g h t t o c o n t i n u a t i o n o f e m

p l o y m e n t b y t h e C o m

p a n y ; n o r

s h a l l t h i s A g r e e m

e n t i n t e r f e r e i n a n y w a y w i t h t h e C o m p a n y ’ s r i g h t t o t e r m i n a t e h i s o r h e r e m

p l o y m e n t a t a n y t i m e

.

( b ) W i t h t h e a p p r o v a l o f t h e B o a r d o f D i

r e c t o r s

, t h e C o m

p e n s a t i o n C o m

m i t t e e m a y t e r m i n a t e

, a m e n d o r m o d i f y t h e P l a n ;

p r o v i d e d

, h o w e v e r

, t h a t n o s u c h t e r m i n a t i o n

, a m e n d m e n t o r m o d i f i c a t i o n o f t h e P l a n m

a y i n a n y m a t e r i a l w a y a d v e r s e l

y a f f e c t t h e

E m p l o y e e ’ s r i g h t s u n d e r t h i s A g r e e m

e n t

.

( c ) T h i s A g r e e m

e n t s h a l l b e s u b

j e c t t o a l l a p p l i c a b l e l a w s

, r

u l e s a n d r e g u l a t i o n s

, a n d t o s u c h a p p r o v a l s b y a n y

g o v e r n m e n t a l a g e n c i e s o r n a t i o n a l s e c u r

i t i e s e x c h a n g e s a s m

a y b e r e q u i r e d

.

1 5

. S e c t i o n 4 0 9 A C o m

p l i a n c e

.

T h e f o l l o w i n g p r o v i s i o n s s h a l l a p p l

y t o t h i s A g r e e m

e n t

, n o t w i t h s t a n d i n g a n y p r o v i s i o n t o t h e c o n t r a r

y :

( a ) T h i s A g r e e m

e n t i s i n t e n d e d t o c o m

p l y w i t h S e c t i o n 4 0 9 A o f t h e C o d e a n d a m b i g u o u s p r o v i s i o n s

, i f a n y

, s h a l l b e

c o n s t r u e d i n a m a n n e r t h a t i s c o m

p l i a n t w i t h o r e x e m p t f r o m t h e a p p l i c a t i o n o f S e c t i o n 4 0 9 A

.

( b ) T h i s A g r e e m

e n t s h a l l n o t b e a m

e n d e d i n a m a n n e r t h a t w o u l d c a u s e t h e A g r e e m e n t o r a n y a m

o u n t s p a y a b l e u n d e r

t h e A g r e e m e n t t o f a i l t o c o m p l y w i t h t h e r e q u i r e m e n t s o f S e c t i o n 4 0 9 A

, t o t h e e x

t e n t a p p l i c a b l e

, a n d

, f

u r t h e r

, t h e p r o v i s i o n s o f a n y

p u r p o r t e d a m e n d m e n t t h a t m a y r e a s o n a b l y b e e x p e c t e d t o r e s u l

t i n s u c h n o n

- c o m

p l i a n c e s h a l l b e o f n o f

o r c e o r e f f e c t w i t h r e s p e c t t o t h e

A g r e e m e n t

.

( c ) T h e C o m

p a n y s h a l l n e i

t h e r c a u s e n o r p e r

m i t a n y p a y m e n t

, b e n e f i t o r c o n s i d e r a t i o n t o b e s u b s t i

t u t e d f o r a b e n e f i t t h a t

i s p a y a b l e u n d e r t h i s A g r e e m

e n t i f s u c h a c t i o n w o u l d r e s u l

t i n t h e f a i l u r e o f a n y a m

o u n t t h a t i s s u b

j e c t t o S e c t i o n 4 0 9 A t o c o m

p l y w i t h t h e

a p p l i c a b l e r e q u i

r e m e n t s o f S e c t i o n 4 0 9 A

.

( d ) T h e C o m p a n y s h a l l n e i

t h e r c a u s e n o r p e r

m i t a n y a d j u s t m e n t s t o a n y e q u i

t y i n t e r e s t t o b e m

a d e i n a m a n n e r t h a t

w o u l d r e s u l t i n t h e e q u i t y i n t e r e s t ’ s b e c o m

i n g s u b j e c t t o S e c t i o n 4 0 9 A u n l e s s

, a f

t e r s u c h a d j u s t m e n t

, t h e e q u i t y i n t e r e s t i s i n c o m p l i a n c e

w i t h t h e r e q u i r e m e n t s o f S e c t i o n 4 0 9 A t o t h e e x

t e n t a p p l i c a b l e

.

( e ) F o r p u r p o s e s o f S e c t i o n 4 0 9 A

, e a c h p a y m e n t u n d e r t h i s A g r e e m

e n t s h a l l b e d e e m

e d t o b e a s e p a r a t e p a y m

e n t

.

( f ) N o t w i t h s t a n d i n g a n y p r o v i s i o n o f t h i s P l a n t o t h e c o n t r a r y

, i f t h e E m p l o y e e i s a “ s p e c i f

i e d e m p l o y e e ” w i t h i n t h e

m e a n i n g o f S e c t i o n 4 0 9 A a s o f t h e d a t e o f t h e t e r m i n a t i o n o f t h e E

m p l o y e e ’ s e m p l o y m e n t

, t h e n a n y a m

o u n t s o r b e n e f

i t s w h i c h

7

( i ) a r e p a y a b l e u n d e r t h i s A g r e e m e n t u p o n t h e u p o n t h e E

m p l o y e e ’ s “ s e p a r a t i o n f

r o m s e r v i c e ”

w i t h i n t h e m e a n i n g o f S e c t i o n 4 0 9 A

,

( i i ) a r e s u b

j e c t t o t h e p r o v i s i o n s o f S e c t i o n 4 0 9 A

,

( i i i ) a r e n o t o t h e r

w i s e e x c l u d e d u n d e r S e c t i o n 4 0 9 A

, a n d

( i v ) w o u l d o t h e r

w i s e b e p a y a b l e d u r

i n g t h e f i r s t s i x

- m o n t h p e r i o d f o l l o w i n g s u c h s e p a r a t i o n f

r o m

s e r v i c e

s h a l l b e p a i d o n t h e f

i f t e e n t h b u s i n e s s d a y n e x t f o l l o w i n g t h e e a r l i e r o f ( i ) t h e e x p i r a t i o n o f s i x m o n t h s f r o m t h e d a t e o f t h e t e r

m i n a t i o n o f t h e

E m p l o y e e ’ s e m p l o y m e n t o r ( i i ) t h e d a t e o f t h e E

m p l o y e e ’ s d e a t h

.1 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 7 9

/ 1 9 7 I N W I T N E S S W H E

R E O F

, t h e p a r t i e s h e r e t o c a u s e t h i s A g r e e m

e n t t o b e e x e c u t e d a s o f t h e d a t e h e r e o f

.

C o m p a n y :

C A B O T O I L & G

A S C O R P O R A T I O N

/ s / S c o t t C

. S c h r o e d e r

B y : S c o t t C

. S c h r o e d e r

T i t l e : V i c e P r e s i d e n t

, C

h i e f F i n a n c i a l O f f i c e r

& T r e a s u r e r

E m p l o y e e :

[ P a r t i c i p a n t N a m e ]

8

E x h i b i t 1 0

. 1 0

C A B O T O I L & G A S C O R P O R A T I O N

N O N E M P L O Y E E D I R E C T O R D E F E R R E D C O M P E N S A T I O N P L A N

( A s E s t a b l i s h e d E f f e c t i v e D e c e m b e r 2 1

, 2 0 1 2 )

1

. C O V E R A G E O F P L A N

T h i s N o n e m p l o y e e D i r e c t o r D e f e r r e d C o m p e n s a t i o n P l a n i s m

a i n t a i n e d b y C a b o t O i l & G

a s C o r p o r a t i o n

, a D e l a w a r e c o r

p o r a t i o n

, a s

a s u b

- p l a n o f t h e C a b o t O i l & G

a s C o r p o r a t i o n 2 0 0 4 I n c e n t i

v e P l a n f o r t h e p u r p o s e o f p r o v i d i

n g i t s n o n e m p l o y e e d i r e c t o r s t h e o p p o r

t u n i t y

t o d e f e r t h e r e c e i p t o f c a s h c o m

p e n s a t i o n o t h e r

w i s e p a y a b l e t o s u c h d i

r e c t o r s i n a c c o r d a n c e w i

t h t h e t e r m s s e t f o r t h h e r e i n

.

2

. D E F I N I T I O N S

2

. 1

. “ A n n u a l F e e s ” m

e a n s t h e a n n u a l c a s h r e t a i

n e r e a r n e d b y a P a r t i c i p a n t d u r i n g a P l a n Y e a r

, i n c l u d i n g i n c a s h p a y m e n t s f o r

s e r v i n g a s a B o a r d c o m

m i t t e e c h a i r o r l e a d o u t s i d e d i

r e c t o r

.

2

. 2

. “ B o a r d ” m

e a n s t h e B o a r d o f D i

r e c t o r s o f t h e C o m

p a n y

.

2

. 3

. “ C o d e ” m

e a n s t h e I n t e r

n a l R e v e n u e C o d e o f 1 9 8 6

, a s a m

e n d e d

.

2

. 4

. “ C o m

m i t t e e ” m e a n s t h e B o a r d o r

, i f t h e B o a r d s o d e t e r m i n e s

, a c o m m i t t e e a p p o i n t e d b y t h e B o a r d t o a d m

i n i s t e r t h e P l a n

.

2

. 5

. “ C o m

m o n S t o c k ” h a s t h e m e a n i n g s e t f o r t h i n t h e I n c e n t i v e P l a n

.

2

. 6

. “ C o m

p a n y ” m e a n s C a b o t O i l & G

a s C o r p o r a t i o n

, a D e l a w a r e c o r

p o r a t i o n

, i n c l u d i n g a n y s u c c e s s o r t h e r e t o b y m

e r g e r

,

c o n s o l i d a t i o n

, a c q u i s i

t i o n o f a l l o r s u b s t a n t i a l l

y a l l t h e a s s e t s t h e r e o f

, o r o t h e r w i s e

.

2

. 7

. “ E l e c t i o n ” m e a n s a w r i t t e n e l e c t i o n o n a f

o r m p r o v i d e d b y t h e C o m

p a n y

, f i l e d w i t h t h e C o m p a n y i n a c c o r d a n c e w i

t h

A r t i c l e 3

, p u r s u a n t t o w

h i c h a n E l i g i b l e D i r e c t o r m a y e l e c t t o 2 5 %

, 5 0 %

, 7 5 % o r 1 0 0 % o f t h e E l i g i b l e D i r e c t o r ’ s A n n u a l F e e s a n d i

n s t e a d

r e c e i v e R e s t r i c t e d S t o c k U n i t s u n d e r t h e I n c e n t i

v e P l a n w h o s e g r a n t d a t e v a l

u e i s e q u a l t o t h e a m

o u n t o f A n n u a l F e e s w

h i c h t h e P a r t i c i p a n t

w o u l d o t h e r w i s e h a v e r e c e i

v e d h a d n o E l e c t i o n b e e n m

a d e

.1 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 8 0

/ 1 9 7 2

. 8

. “ E l i g i b l e D i r e c t o r ” m e a n s t h e m e m b e r s o f t h e B o a r d w

h o a r e n o t e m

p l o y e e s o f t h e C o m

p a n y o r a n y o f i

t s s u b s i d i a r i e s

.

2

. 9

. “ F a i r M a r k e t V a l u e ” h a s t h e m

e a n i n g s e t f o r t h i n t h e I n c e n t i v e P l a n

.

2

. 1 0

. “ F e e P a y m

e n t D a t e ” m e a n s a n y d a t e a s o f w

h i c h a P a r t i c i p a n t ’ s A n n u a l F e e s d e f

e r r e d p u r s u a n t t o t h i s P l a n w o u l d h a v e

o t h e r w i s e b e e n p a i d

. A n n u a l F e e s s h a l l b e p a i d q u a r t e r l y i n a r r e a r s f o r t h e p r e c e d i

n g q u a r t e r o n J a n u a r y 1 5

, A p r i l 1 5

, J u l y 1 5 a n d O c t o b e r 1 5

o f e a c h y e a r

.

2

. 1 1

. “ I n c e n t i

v e P l a n ” m e a n s t h e C a b o t O i l & G

a s C o r p o r a t i o n 2 0 0 4 I n c e n t i

v e P l a n

, a s a m

e n d e d

, a n d a n y s u c c e s s o r p l a n

.

2

. 1 2

. “ N e w E

l i g i b l e D i r e c t o r ” m e a n s a m e m b e r o f t h e B o a r d w

h o

, d u r i n g a n y P l a n Y

e a r

, f i r s t b e c o m e s a n E l i g i b l e D i r e c t o r

.

2

. 1 3

. “ P a r t i c i p a n t ” m e a n s e a c h E l i g i b l e D i r e c t o r w h o h a s m a d e a n E l e c t i o n

.

2

. 1 4

. “ P l a n ” m

e a n s t h e C a b o t O i l & G

a s C o r p o r a t i o n N o n e m

p l o y e e D i r e c t o r D e f e r r e d C o m p e n s a t i o n P l a n

, a s s e t f

o r t h h e r e i n

,

a n d a s m a y b e a m e n d e d f r o m t i m e t o t i m e

.

2

. 1 5

. “ P l a n Y

e a r ” m e a n s t h e c a l e n d a r y e a r

.

2

. 1 6

. “ R e s t r i c t e d S t o c k U n i t A g r e e m e n t ” m e a n s t h e A w a r d A g r e e m

e n t ( a s d e f i n e d i n t h e I n c e n t i v e P l a n ) g o v e r

n i n g t h e g r a n t o f

R e s t r i c t e d S t o c k U n i t s

, a f o r m o f w h i c h i s a t t a c h e d a s E

x h i b i t A

.

2

. 1 7

. “ R e s t r i c t e d S t o c k U n i t ” h a s t h e m e a n i n g s e t f o r t h i n t h e I n c e n t i v e P l a n

.

2

. 1 8

. “ S e c t i o n 4 0 9 A ” m

e a n s s e c t i o n 4 0 9 A o f t h e C o d e a n d a n y T r e a s u r y R e g u l a t i o n s p r o m

u l g a t e d u n d e r

, o r o t h e r

a d m i n i s t r a t i v e g u i d a n c e i s s u e d w i

t h r e s p e c t t o

, s u c h C o d e s e c t i o n

, a s a p p l i c a b l e t o t h e P l a n a t t h e r e l e v a n t t i m e

.

3

. E L E C T I O N S T O D E F E R A N N U A L F E E S

3

. 1

. E l e c t i o n s

. A n E

l e c t i o n s h a l l b e m

a d e o n t h e f o r m a c c e p t a b l e t o t h e C o m

m i t t e e f o r t h e p u r p o s e o f d e f e r r i n g A n n u a l F e e s

.

E a c h E l i g i b l e D i r e c t o r

, b y f i l i n g a n E l e c t i o n a t t h e t i

m e a n d i n t h e f o r m d e s c r i b e d i n t h i s A r t i c l e 3

, s h a l l h a v e t h e r

i g h t t o d e f e r a l l o r a n y

p o r t i o n o f t h e A n n u a l F e e s t h a t h e o r s h e o t h e r w i s e w o u l d b e e n t i

t l e d t o r e c e i v e a n d i n s t e a d r e c e i v e a g r a n t o f R

e s t r i c t e d S t o c k U n i t s u n d e r

t h e I n c e n t i v e P l a n a s o f t h e a p p l i c a b l e F e e P a y m e n t D a t e

. T o t h e e x

t e n t a n y A n n u a l F e e s a r e d e f

e r r e d

, t h e P a r t i c i p a n t w i l l r e c e i

v e a s o f t h e

a p p l i c a b l e F e e P a y m

e n t D a t e a n u m

b e r o f R e s t r i c t e d S t o c k U n i t s e q u a l t o t h e a m

o u n t o f A n n u a l F e e s d e f

e r r e d t h a t w o u l d h a v e b e e n p a i d o n

s u c h F e e P a y m

e n t D a t e d i v i d e d b y t h e F a i

r M a r k e t V a l u e p e r s h a r e o f C o m

m o n S t o c k o n t h e F e e P a y m

e n t D a t e ; p r o v i d e d

, h o w e v e r

, t h a t n o

f r a c t i o n a l R e s t r i c t e d S t o c k U n i t s s h a l l b e g r a n t e d

. T h e A n n u a l F e e s o f s u c h E l i g i b l e D i r e c t o r f o r a P l a n Y e a r s h a l l b e r e d u c e d i

n a n a m o u n t

e q u a l t o t h e p o r

t i o n o f s u c h c o m

p e n s a t i o n d e f

e r r e d b y s u c h E

l i g i b l e D i r e c t o r f o r t h e P l a n Y e a r p u r s u a n t t o t h e E

l i g i b l e D i r e c t o r ’ s E l e c t i o n

.

S u c h r e d u c t i o n s h a l l b e e f

f e c t e d b y r e d u c i

n g t h e q u a r t e r l y p a y m e n t o f A n n u a l F e e s b y t h e p e r c e n t a g e s p e c i f i e d i n t h e E l e c t i o n

. A n y

R e s t r i c t e d S t o c k U n i t s r e c e i v e d b y a P a r t i c i p a n t p u r s u a n t t o a n E

l e c t i o n u n d e r t h i s A r

t i c l e 3 s h a l l b e g o v e r

n e d b y a n d s u b

j e c t t o t h e t e r m s

a n d c o n d i t i o n s o f t h e R

e s t r i c t e d S t o c k U n i t A g r e e m e n t a n d t h e I n c e n t i

v e P l a n

.

3

. 2

. F i l i n g o f E l e c t i o n

. E x c e p t a s p r o v i d e d i

n S e c t i o n 3

. 3

, n o E

l e c t i o n s h a l l b e e f

f e c t i v e w i t h r e s p e c t t o A n n u a l F e e s u n l e s s i t i s

f i l e d w i t h t h e C o m p a n y o n o r b e f

o r e t h e c l o s e o f b u s i

n e s s o n D e c e m

b e r 3 1 o f t h e P l a n Y

e a r p r e c e d i n g t h e P l a n Y e a r t o w h i c h t h e E l e c t i o n

a p p l i e s

. A n E

l e c t i o n d e s c r i b e d i n t h e p r e c e d i n g s e n t e n c e s h a l l b e c o m

e i r r e v o c a b l e o n D e c e m

b e r 3 1 o f t h e P l a n Y

e a r p r e c e d i n g t h e P l a n Y e a r

t o w h i c h t h e E l e c t i o n a p p l i e s

.

2

3

. 3

. F i l i n g o f E l e c t i o n b y N e w E

l i g i b l e D i r e c t o r s

. N o t w i

t h s t a n d i n g S e c t i o n 3

. 2

, a N e w E

l i g i b l e D i r e c t o r m a y e l e c t t o d e f

e r a l l o r

a n y p o r t i o n o f h i s o r h e r A n n u a l F e e s e a r

n e d f o r t h e p e r f o r m a n c e o f s e r v i c e s i n t h e P l a n Y e a r i n w h i c h t h e N e w E

l i g i b l e D i r e c t o r b e c o m e s a

N e w E l i g i b l e D i r e c t o r

, b e g i n n i n g w i t h t h e n e x t f o l l o w i n g p a y m e n t o f a n y A n n u a l F e e s a f

t e r t h e f i l i n g o f a n E l e c t i o n w i t h t h e C o m p a n y a n d1 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 8 1 / 1 9 7 b e f o r e t h e c l o s e o f s u c h P l a n Y

e a r b y m a k i n g a n d f i l i n g t h e E l e c t i o n w i t h t h e C o m p a n y w i t h i n 3 0 d a y s o f t h e d a t e o n w

h i c h s u c h N e w

E l i g i b l e D i r e c t o r b e c o m e s a N e w E l i g i b l e D i r e c t o r

. A n y E

l e c t i o n b y s u c h N e w E

l i g i b l e D i r e c t o r f o r s u c c e e d i n g P l a n Y e a r s s h a l l b e m

a d e i n

a c c o r d a n c e w i

t h S e c t i o n 3

. 2

.

3

. 4

. P l a n Y

e a r s t o w h i c h E l e c t i o n M a y A p p l

y

. A s e p a r a t e E

l e c t i o n m a y b e m a d e f o r e a c h P l a n Y

e a r a s t o w h i c h a n E l i g i b l e

D i r e c t o r d e s i r e s t o d e f e r a l l o r a n y p o r

t i o n o f s u c h E

l i g i b l e D i r e c t o r ’ s A n n u a l F e e s

, o r a n E

l i g i b l e D i r e c t o r m a y m a k e a n E l e c t i o n w i t h r e s p e c t

t o a P l a n Y e a r t h a t w i l l r e m

a i n i n e f f e c t f o r s u b s e q u e n t P l a n Y

e a r s u n l e s s t h e E

l i g i b l e D i r e c t o r r e v o k e s s u c h E l e c t i o n o r t i m e l y m a k e s a n e w

E l e c t i o n w i t h r e s p e c t t o a s u b s e q u e n t P l a n Y

e a r

. A n y r e v o c a t i o n o f a n E

l e c t i o n m u s t b e i n w r i t i n g a n d m u s t b e f i l e d w i t h t h e C o m p a n y o n

o r b e f o r e D e c e m b e r 3 1 o f t h e P l a n Y

e a r i m m e d i a t e l y p r e c e d i n g t h e P l a n Y e a r t o w h i c h s u c h r e v o c a t i o n a p p l i e s

. T h e f a i l u r e o f a n E l i g i b l e

D i r e c t o r t o m a k e a n E l e c t i o n f o r a n y P l a n Y e a r s h a l l n o t a f

f e c t s u c h E l i g i b l e D i r e c t o r ’ s r i g h t t o m a k e a n E l e c t i o n f o r a n y o t h e r P l a n Y

e a r

.

3

. 5

. D i s t r

i b u t i o n E v e n t

. A n y R e s t r i c t e d S t o c k U n i t s r e c e i v e d b y a P a r t i c i p a n t p u r s u a n t t o a n e l e c t i o n b y a P a r t i c i p a n t t o d e f e r

a l l o r a n y p o r t i o n o f s u c h P a r

t i c i p a n t ’ s A n n u a l F e e s s h a l l b e s e t t l e d i n a c c o r d a n c e w i

t h t h e t e r m s o f t h e a p p l i c a b l e R

e s t r i c t e d S t o c k U n i t

A g r e e m e n t o n t h e d a t e t h e P a r

t i c i p a n t c e a s e s t o b e a m

e m b e r o f t h e B o a r d

.

4

. A U T H O R

I T Y O F C O M M I T T E

E

T h i s P l a n s h a l l b e a d m

i n i s t e r e d b y t h e C o m

m i t t e e

. T h e C o m

m i t t e e s h a l l h a v e f

u l l a n d e x c l u s i v e a u t h o r i t y t o c o n s t r u e

, i n t e r p r e t a n d

a d m i n i s t e r t h i s P l a n a n d t a k

e a l l a c t i o n s a n d m

a k e a l l d e t e r m i n a t i o n s o n b e h a l f o f t h e C o m

p a n y u n l e s s o t h e r

w i s e i n d i c a t e d

, a n d t h e

C o m m i t t e e ’ s c o n s t r u c t i o n a n d i n t e r p r e t a t i o n t h e r e o f a n d d e t e r

m i n a t i o n s t h e r e u n d e r s h a l l b e b i

n d i n g a n d c o n c l u s i v e o n a l l p e r s o n s f

o r a l l

p u r p o s e s

. T h e C o m

m i t t e e m a y d e l e g a t e t o t h e C

h i e f E x e c u t i v e O f f i c e r a n d t o o t h e r s e n i o r o f

f i c e r s o f t h e C o m

p a n y i t s d u t i e s u n d e r t h i s P l a n

p u r s u a n t t o s u c h c o n d i

t i o n s o r l i m i t a t i o n s a s t h e C o m

m i t t e e m a y e s t a b l i s h

. T o t h e f

u l l e s t e x t e n t p e r m i t t e d b y a p p l i c a b l e l a w

, n o m

e m b e r o f

t h e C o m m i t t e e o r o f f i c e r o f t h e C o m

p a n y t o w h o m t h e C o m m i t t e e h a s d e l e g a t e d a u t h o r

i t y i n a c c o r d a n c e w i

t h t h e p r o v i s i o n s o f t h i s P l a n

s h a l l b e l i a b l e f

o r a n y t h i n g d o n e o r o m

i t t e d t o b e d o n e b y h i

m o r h e r

, b y a n y m

e m b e r o f t h e C o m

m i t t e e o r b y a n o f

f i c e r o f t h e C o m

p a n y i n

c o n n e c t i o n w i

t h t h e p e r f o r m a n c e o f a n y d u t i e s u n d e r t h i s P l a n

.

5

. A M E

N D M E N T O R T E R M I N A T I O N

T h e C o m p a n y

, b y a c t i o n o f t h e C o m

m i t t e e

, r e s e r v e s t h e r i g h t a t a n y t i m e

, o r f r o m t i m e t o t i m e

, t o a m e n d o r m o d i f y t h i s P l a n

,

i n c l u d i n g a m e n d m e n t s f o r t h e p u r p o s e o f c o m p l y i n g w i t h S e c t i o n 4 0 9 A

. T h e C o m

p a n y

, b y a c t i o n o f t h e C o m

m i t t e e

, r e s e r v e s t h e r i g h t a t

a n y t i m e t o t e r m i n a t e t h i s P l a n

. N o t w i

t h s t a n d i n g t h e f o r e g o i n g

, n o a m e n d m e n t

, m o d i f i c a t i o n o r t e r m i n a t i o n s h a l l

, w i

t h o u t t h e c o n s e n t o f t h e

P a r t i c i p a n t

, i m p a i r t h e r i g h t s o f a n y P a r

t i c i p a n t t o t h e n u m

b e r o f R e s t r i c t e d S t o c k U n i t s o u t s t a n d i n g a s o f t h e d a t e o f s u c h a m

e n d m e n t

,

m o d i f i c a t i o n o r t e r m i n a t i o n

.

3

6

. M I S C E

L L A N E O U S P R O V I S I O N S

6

. 1

. N o R

i g h t t o C o n t i n u e d S e r v i c e

. N o t h i n g c o n t a i n e d h e r e i n s h a l l b e c o n s t r

u e d a s c o n f e r r i n g u p o n a n y P a r

t i c i p a n t t h e r i g h t

t o r e m a i n i n t h e s e r v i c e o f t h e C o m

p a n y

, i t s s u b s i d i a r i e s o r d i v i s i o n s

, i n a n y c a p a c i t y

.

6

. 2

. E x p e n s e s o f P l a n

. A l l e x

p e n s e s o f t h e P l a n s h a l l b e p a i d b y t h e C o m p a n y

.

6

. 3

. U n f u n d e d P l a n

. N o t h i

n g c o n t a i n e d h e r e i n s h a l l b e d e e m

e d t o c r e a t e a t r

u s t o f a n y k i n d o r c r e a t e a n y f

i d u c i a r y

r e l a t i o n s h i p

. T h i s P l a n s h a l l b e u n f

u n d e d

. T o t h e e x

t e n t t h a t a P a r

t i c i p a n t a c q u i r e s a r i g h t t o r e c e i v e d e l i v e r y o f s h a r e s o f C o m

m o n S t o c k

f r o m t h e C o m p a n y u n d e r t h e P l a n

, s u c h r

i g h t s h a l l n o t b e g r e a t e r t h a n t h e r i g h t o f a n y u n s e c u r e d g e n e r a l c r e d i t o r o f t h e C o m

p a n y a n d s u c h

r i g h t s h a l l b e a n u n s e c u r e d c l a i

m a g a i n s t t h e g e n e r a l a s s e t s o f t h e C o m

p a n y

. A l t h o u g h b o o k k e e p i n g a c c o u n t s m

a y b e e s t a b l i s h e d w i

t h

r e s p e c t t o P a r

t i c i p a n t s

, a n y s u c h a c c o u n t s s h a l l b e u s e d m e r e l y a s a b o o k k e e p i n g c o n v e n i e n c e

. T h e C o m

p a n y s h a l l n o t b e r e q u i

r e d t o

s e g r e g a t e a n y a s s e t s t h a t m

a y a t a n y t i m e b e r e p r e s e n t e d b y C o m

m o n S t o c k o r r i g h t s t h e r e t o

, n o r s h a l l t h i s P l a n b e c o n s t r u e d a s p r o v i d i

n g

f o r s u c h s e g r e g a t i o n

, n o r s h a l l t h e C o m p a n y

, t h e B o a r d o r t h e C o m

m i t t e e b e d e e m e d t o b e a t r u s t e e o f a n y s t o c k o r r

i g h t s t h e r e t o t o b e

g r a n t e d u n d e r t h i s P l a n

. A n y l i a b i l i t y o r o b l i g a t i o n o f t h e C o m

p a n y t o a n y P a r

t i c i p a n t w i t h r e s p e c t t o C o m

m o n S t o c k o r r i g h t s t h e r e t o u n d e r

t h i s P l a n s h a l l b e b a s e d s o l e l

y u p o n a n y c o n t r a c t u a l o b l i g a t i o n s t h a t m a y b e c r e a t e d b y t h i s P l a n

, a n d n o s u c h l i a b i l i t y o r o b l i g a t i o n o f t h e

C o m p a n y s h a l l b e d e e m

e d t o b e s e c u r e d b y a n y p l e d g e o r o t h e r e n c u m b r a n c e o n a n y p r o p e r

t y o f t h e C o m

p a n y

. N e i t h e r t h e C o m p a n y n o r

t h e B o a r d n o r t h e C o m

m i t t e e s h a l l b e r e q u i

r e d t o g i v e a n y s e c u r i t y o r b o n d f o r t h e p e r f o r m a n c e o f a n y o b l i g a t i o n t h a t m

a y b e c r e a t e d b y1 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 8 2

/ 1 9 7 t h i s P l a n

.

6

. 4

. G

e n d e r a n d N u m b e r

. W h e n e v e r a n y w o r d s a r e u s e d h e r e i n i n a n y s p e c i f i c g e n d e r

, t h e y s h a l l b e c o n s t r

u e d a s t h o u g h t h e y

w e r e a l s o u s e d i

n a n y o t h e r a p p l i c a b l e g e n d e r

. T h e s i n g u l a r f o r m

, w h e n e v e r u s e d h e r e i

n

, s h a l l m e a n o r i n c l u d e t h e p l u r a l f o r m

, a n d v i c e

v e r s a

, a s t h e c o n t e x

t m a y r e q u i r e

.

6

. 5

. L a w G o v e r n i n g C o n s t r u c t i o n

. T h e c o n s t r

u c t i o n a n d a d m

i n i s t r a t i o n o f t h e P l a n a n d a l l q u e s t i o n s p e r t a i n i n g t h e r e t o

, s h a l l

b e g o v e r n e d b y t h e l a w s o f t h e S t a t e o f T e x a s

.

6

. 6

. H e a d i

n g s N o t a P a r

t H e r e o f

. A n y h e a d i n g s p r e c e d i n g t h e t e x t o f t h e s e v e r a l A r

t i c l e s

, S e c t i o n s

, s u b s e c t i o n s

, o r

p a r a g r a p h s h e r e o f a r e i

n s e r t e d s o l e l y f o r c o n v e n i e n c e o f r e f

e r e n c e a n d s h a l l n o t c o n s t i

t u t e a p a r t o f t h e P l a n

, n o r s h a l l t h e y a f

f e c t i t s

m e a n i n g

, c o n s t r u c t i o n

, o r e f f e c t

.

6

. 7

. S e v e r a b i l i

t y o f P r o v i s i o n s

. I f a n y p r o v i s i o n o f t h i s P l a n i s d e t e r m i n e d t o b e v o i d b y a n y c o u r

t o f c o m p e t e n t j u r i s d i c t i o n

,

t h e P l a n s h a l l c o n t i

n u e t o o p e r a t e a n d

, f

o r t h e p u r p o s e s o f t h e j u r

i s d i c t i o n o f t h a t c o u r

t o n l y

, s h a l l b e d e e m

e d n o t t o i n c l u d e t h e p r o v i s i o n

d e t e r m i n e d t o b e v o i d

.

6

. 8

. C o m p l i a n c e w i t h S e c t i o n 4 0 9 A

. T h i s P l a n i s i

n t e n d e d t o c o m

p l y i n a l l r e s p e c t s w i

t h S e c t i o n 4 0 9 A a n d a t a l l t i

m e s s h a l l b e

i n t e r p r e t e d a n d o p e r a t e d i

n c o m p l i a n c e t h e r e w i

t h

.

4

E x h i b i t 1 0

. 9

C A B O T O I L & G A S C O R P O R A T I O N S A V I N G S I N V E S T M E N T P L A N

( A s A m e n d e d a n d R e s t a t e d E f f e c t i v e J a n u a r y 1

, 2 0 0 9 )

T h i r d A m e n d m e n t

W H E R E A S

, e f f e c t i v e J a n u a r y 1

, 1 9 9 1

, C a b o t O i l & G

a s C o r p o r a t i o n ( t h e “ C o m

p a n y ” ) e s t a b l i s h e d t h e C a b o t O i l & G a s

C o r p o r a t i o n S a v i n g s I n v e s t m e n t P l a n a n d h a s a m

e n d e d a n d r e s t a t e d t h e P l a n o n s e v e r a l o c c a s i o n s s i n c e t h a t d a t e

, m

o s t r e c e n t l y a s o f

J a n u a r y 1

, 2 0 0 9 ( t h e “ P l a n ” ) ; a n d

W H E R E A S

, t h e C o m p a n y d e s i r e s t o a m e n d t h e P l a n t o e l i

m i n a t e a n y r e f e r e n c e t o t h e C a b o t O i l & G

a s C o r p o r a t i o n

P e n s i o n P l a n

, w

h i c h h a s b e e n t e r

m i n a t e d ;

N O W

, T H E R E F O R E

, h a v i n g r e s e r v e d t h e r i g h t t o a m e n d t h e P l a n p u r s u a n t t o S e c t i o n 1 0

. 4 t h e r e o f

, t h e C o m p a n y h e r e b y

a m e n d s t h e P l a n

, e f

f e c t i v e a s o f J a n u a r

y 1

, 2 0 1 2

, a s f o l l o w s :

S e c t i o n 1

. 4 2 o f t h e P l a n i s h e r e b y a m e n d e d

, i n i t s e n t i r e t y

, t o r e a d a s f

o l l o w s :

“ 1

. 4 2 R

e t i r e m e n t D a t e : T h e f

i r s t d a y o f t h e m

o n t h f o l l o w i n g a M e m b e r ’ s t e r m i n a t i o n o f S e r v i c e o n o r a f t e r h i s

s i x t y

- f i f t h ( 6 5 t h ) b i r t h d a y o r

, i f e a r

l i e r

, t h e f i r s t d a y o f t h e m

o n t h f o l l o w i n g a M e m b e r ’ s t e r m i n a t i o n o f S e r v i c e a f t e r h e

h a s c o m p l e t e d a t l e a s t t e n ( 1 0 ) y e a r s o f V

e s t i n g S e r v i c e a n d h a s a t t a i

n e d a g e f i f t y

- f i v e ( 5 5 )

. E f f e c t i v e a s o f

,

2 0 1 2

, f o r a n y M e m b e r w h o

, a s o f s u c h d a t e

, h a s n o t a t t a i

n e d a g e 6 5 a n d d o e s n o t h a v e a t l e a s t t h r e e ( 3 ) y e a r s o f

V e s t i n g S e r v i c e

, a M e m b e r s h a l l n o t b e c o n s i d e r e d t o h a v e r e a c h e d h i s o r h e r R e t i r e m e n t D a t e u n t i l s u c h M e m

b e r

h a s c o m p l e t e d a t l e a s t f

i v e ( 5 ) y e a r s o f V

e s t i n g S e r v i c e

.

I N W I T N E S S W H E

R E O F

, t h e C o m p a n y

, a c t i n g b y a n d t h r o u g h i

t s d u l y a u t h o r i z e d o f f i c e r

, h a s c a u s e d t h i s A m

e n d m e n t t o b e

e x e c u t e d a s o f t h e d a y o f

, 2 0 1 2

, t o b e c o m e e f f e c t i v e a s o f t h e d a t e s s e t f

o r t h a b o v e

.1 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 8 3

/ 1 9 7 C A B O T O I L & G A S C O R P O R A T I O N

B y :

T i t l e :

E x h i b i t 1 0

. 7 ( e )

C A B O T O I L & G A S C O R P O R A T I O N

P E R F O R M A N C E S H A R E A W A R D A G R E E M E N T

T h i s P e r f o r m a n c e A w a r d A g r e e m

e n t ( t h e “ A g r e e m

e n t ” )

, m a d e a n d e n t e r e d i

n t o b y a n d b e t w e e n C a b o t O i l & G a s C o r p o r a t i o n ( t h e

“ C o m p a n y ” ) w i t h i t s p r i n c i p a l o f f i c e a t 8 4 0 G e s s n e r R o a d

, S u i t e 1 4 0 0

, H o u s t o n

, T e x

a s 7 7 0 2 4 a n d [ P a r

t i c i p a n t N a m e ]

, ( t h e “ E m p l o y e e ” )

, i s

d a t e d a s o f [ F e b r

u a r y 1 6

, 2 0 1 2 ]

.

A s a n a d d i t i o n a l i n c e n t i v e a n d i n d u c e m e n t t o t h e E m p l o y e e t o r e m

a i n i n t h e e m p l o y m e n t o f t h e C o m

p a n y

, a n d t o d e v o t e h i s o r h e r

b e s t e f f o r t s t o t h e b u s i n e s s a n d a f f a i r s o f t h e C o m p a n y

, t h e C o m

p a n y h e r e b y a w a r d s t o t h e E

m p l o y e e a P e r f o r m a n c e A w a r d o f [ n u m

b e r o f

s h a r e s g r a n t e d ] p e r f

o r m a n c e s h a r e s ( t h e “ P e r f

o r m a n c e S h a r e s ” ) u p o n t h e t e r

m s a n d c o n d i t i o n s h e r e i n a f t e r s e t f o r t h

.

T h i s A g r e e m e n t i s e x p r e s s l y s u b j e c t t o t h e t e r m s a n d p r o v i s i o n s o f t h e C o m

p a n y ’ s 2 0 0 4 I n c e n t i

v e P l a n ( t h e “ P l a n ” )

. I n t h e e v e n t

t h e r e i s a c o n f

l i c t b e t w e e n t h e t e r

m s o f t h e P l a n a n d t h i s A g r e e m

e n t

, t h e t e r m s o f t h e P l a n s h a l l c o n t r o l

. A l l u n d e f i n e d c a p i t a l i z e d t e r m s

u s e d h e r e i n t h a t a r e n o t o t h e r

w i s e d e f i n e d s h a l l h a v e t h e m

e a n i n g s a s s i g n e d t o t h e m i

n t h e P l a n

.

1

. T h e p e r f

o r m a n c e p e r i o d f o r t h e P e r f o r m a n c e S h a r e s s u b

j e c t t o t h i s A g r e e m

e n t s h a l l b e t h e p e r

i o d b e g i n n i n g J a n u a r y 1

,

2 0 1 2 a n d e n d i

n g D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 4 ( t h e “ P e r f

o r m a n c e P e r i o d ” )

.

2

. E a c h P e r f o r m a n c e S h a r e r e p r e s e n t s t h e r

i g h t t o r e c e i v e

, a f t e r t h e e n d o f t h e P e r f

o r m a n c e P e r i o d a n d b a s e d o n t h e

C o m p a n y ’ s p e r f o r m a n c e

, t h e a g g r e g a t e o f f

r o m 0 t o 1 0 0 % o f t h e F a i

r M a r k e t V a l u e o f a s h a r e o f C o m

m o n S t o c k p a y a b l e i

n C o m m o n S t o c k

p l u s f r o m 0 t o 1 0 0 % o f t h e F a i

r M a r k e t V a l u e o f a s h a r e o f C o m

m o n S t o c k i n c a s h

. T h e n u m

b e r o f s h a r e s o f C o m

m o n S t o c k a n d c a s h t o b e

i s s u e d o r p a i d s h a l l b e d e t e r

m i n e d b a s e d o n t h e r e l e v a n t c r

i t e r i a a n d C o m m o n S t o c k F a i r M a r k e t V a l u e a s o f t h e e n d o f t h e P e r f

o r m a n c e

P e r i o d

. E a c h P e r f o r m a n c e S h a r e s h a l l b e p a y a b l e f

i r s t i n C o m m o n S t o c k o f t h e C o m

p a n y a n d t o t h e e x

t e n t t h a t t h e p e r c e n t a g e o f a

P e r f o r m a n c e S h a r e e a r

n e d a t t h e e n d o f t h e P e r f

o r m a n c e P e r i o d e x c e e d s 1 0 0 %

, s u c h P e r f

o r m a n c e S h a r e p e r c e n t a g e s h a l l b e p a i d i n c a s h

.

C a s h w i l l a l s o b e p a i d i

n l i e u o f t h e i s s u a n c e o f f

r a c t i o n a l s h a r e s o f C o m

m o n S t o c k

. T h e d e t e r

m i n a t i o n o f t h e a m

o u n t t o b e d i s t r

i b u t e d w i t h

r e s p e c t t o a P e r f

o r m a n c e S h a r e a t t h e e n d o f t h e P e r f

o r m a n c e P e r i o d s h a l l b e b a s e d u p o n t h e C o m

p a n y ’ s a c h i e v e m

e n t o f p e r f o r m a n c e

c r i t e r i a e s t a b l i s h e d b y t h e C o m

m i t t e e f o r t h e P e r f o r m a n c e P e r i o d a s s e t f o r t h b e l o w ( t h e “ P e r f

o r m a n c e C r i t e r i a ” )

.

T h e P e r f o r m a n c e C r i t e r i a t h a t d e t e r m i n e s t h e n u m b e r o f s h a r e s o f C o m

m o n S t o c k ( a n d c a s h ) o f t h e C o m

p a n y i s s u e d p e r

P e r f o r m a n c e S h a r e i s t h e r e l a t i

v e T o t a l S h a r e h o l d e r R

e t u r n ( a s d e f i n e d b e l o w ) o n t h e C o m

p a n y ’ s C o m m o n S t o c k a s c o m

p a r e d t o t h e T o t a l

S h a r e h o l d e r R

e t u r n o n t h e c o m m o n e q u i t y o f e a c h c o m

p a n y i n t h e C o m p a r a t o r G r o u p ( a s d e f i n e d b e l o w )

. “ T o t a l S h a r e h o l d e r R e t u r n ” s h a l l

b e e x p r e s s e d a s a p e r c e n t a g e e q u a l t o c o m m o n s t o c k p r i c e a p p r e c i a t i o n a s a v e r a g e d f

r o m t h e f i r s t a n d l a s t m o n t h o f t h e P e r f

o r m a n c e P e r i o d

p l u s d i v i d e n d s ( o n a c u m

u l a t i v e r e i n v e s t e d b a s i s )

. T h e “ C o m

p a r a t o r G r o u p ” i s t h e g r o u p o f c o m

p a n i e s s e t f o r t h o n E x h i b i t A h e r e t o a n d

w h i c h w i l l b e u s e d f

o r c o m p a r i s o n p u r p o s e s i n d e t e r m i n i n g i f t h e P e r f o r m a n c e C r i t e r i a h a v e b e e n m

e t

. I f a n y m e m b e r o f t h e C o m

p a r a t o r

G r o u p c e a s e s t o h a v e

p u b l i c l y t r a d e d c o m m o n s t o c k

, t h e C o m

m i t t e e m a y s e l e c t a r e p l a c e m

e n t c o m p a n y w h i c h s h a l l b e i

n c l u d e d i n t h e C o m p a r a t o r G r o u p a s o f

J a n u a r y 1

, 2 0 1 2 i n s t e a d o f t h e r e p l a c e d m

e m b e r

.1 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 8 4

/ 1 9 7 A f t e r t h e e n d o f t h e P e r f

o r m a n c e P e r i o d

, t h e s h a r e s o f C o m

m o n S t o c k a n d c a s h e a r

n e d w i t h r e s p e c t t o e a c h P e r f

o r m a n c e S h a r e f o r

s u c h p e r i o d s h a l l b e d e t e r

m i n e d b a s e d o n t h e r e l a t i

v e r a n k i n g o f t h e C o m

p a n y v e r s u s t h e C o m

p a r a t o r G r o u p f o r T o t a l S h a r e h o l d e r R

e t u r n

d u r i n g t h e P e r f o r m a n c e P e r i o d u s i n g t h e f o l l o w i n g s c a l e :

C o m p a n y R e l a t i v e

P l a c e m e n t P e r c e n t P e r f o r m a n c e

S h a r e s V a l u e C o n s i d e r a t i o n

1

- 2 ( h i g h e s t ) 2 0 0 % 1 0 0 % s t o c k / 1 0 0 % c a s h

3 1 8 5 % 1 0 0 % s t o c k / 8 5 % c a s h

4 1 7 0 % 1 0 0 % s t o c k / 7 0 % c a s h

5 1 5 5 % 1 0 0 % s t o c k / 5 5 % c a s h

6 1 4 0 % 1 0 0 % s t o c k / 4 0 % c a s h

7 1 2 5 % 1 0 0 % s t o c k / 2 5 % c a s h

8 1 1 0 % 1 0 0 % s t o c k / 1 0 % c a s h

9 1 0 0 % S t o c k

1 0 9 0 % S t o c k

1 1 7 5 % S t o c k

1 2 6 0 % S t o c k

1 3 4 5 % S t o c k

1 4 3 0 % S t o c k

1 5 1 5 % S t o c k

1 6

- 1 7 ( l o w e s t ) 0

3

. N o l a t e r t h a n t h e f

i f t e e n t h b u s i n e s s d a y f o l l o w i n g t h e c l o s e o f t h e P e r f

o r m a n c e P e r i o d

, t h e C o m m i t t e e s h a l l d e t e r

m i n e

, i n

w r i t i n g

, t h e e x t e n t t o w h i c h t h e P e r f o r m a n c e C r i t e r i a h a v e b e e n m

e t a n d t h e a m o u n t t o b e d i s t r

i b u t e d w i t h r e s p e c t t o a P e r f

o r m a n c e S h a r e

a s p r o v i d e d i n S e c t i o n 2 h e r e o f a n d t h e C o m

p a n y s h a l l i s s u e o r p a y t o t h e E

m p l o y e e t h e a p p r o p r

i a t e n u m b e r o f s h a r e s o f C o m

m o n S t o c k

a n d c a s h

. T h e C o m

m i t t e e h a s s o l e a n d a b s o l

u t e a u t h o r i t y a n d d i s c r e t i o n t o d e t e r

m i n e t h e a m o u n t t o b e d i s t r

i b u t e d w i t h r e s p e c t t o

P e r f o r m a n c e S h a r e s

. T h e d e t e r

m i n a t i o n o f t h e C o m

m i t t e e s h a l l b e b i

n d i n g a n d c o n c l u s i v e o n t h e E m p l o y e e

. N o t w i

t h s t a n d i n g a n y t h i n g i n

t h i s A g r e e m e n t t o t h e c o n t r a r

y

, t h e E m p l o y e e s h a l l n o t b e e n t i

t l e d t o a n y C o m

m o n S t o c k o r c a s h w i

t h r e s p e c t t o t h e P e r f

o r m a n c e S h a r e s

u n l e s s a n d u n t i l t h e C o m

m i t t e e d e t e r m i n e s a n d c e r t i f i e s t h e e x t e n t t o w h i c h t h e P e r f o r m a n c e C r i t e r i a h a v e b e e n m

e t

.

4

. E x c e p t a s o t h e r w i s e p r o v i d e d i

n t h i s S e c t i o n 4

, S e c t i o n 5 o r S e c t i o n 6

, i n t h e e v e n t t h e E

m p l o y e e ’ s e m p l o y m e n t i s

t e r m i n a t e d f o r a n y r e a s o n p r

i o r t o t h e c o m

p l e t i o n o f t h e P e r f

o r m a n c e P e r i o d

, t h e P e r f o r m a n c e S h a r e s s h a l l b e i

m m e d i a t e l y f o r f e i t e d u n l e s s

o t h e r w i s e d e t e r m i n e d b y t h e C o m

m i t t e e

. I n t h e c a s e o f t h e t e r

m i n a t i o n o f e m p l o y m e n t b y r e a s o n o f d e a t h

, d i s a b i l i

t y

, o r r e t i r e m e n t ( u n d e r

a n a p p r o v e d r e t i

r e m e n t p l a n )

, t h e P e r f

o r m a n c e S h a r e s s h a l l n o t b e s o f

o r f e i t e d a n d s h a l l o t h e r

w i s e b e p a y a b l e a s s e t f

o r t h h e r e i n a s i f s u c h

e m p l o y m e n t c o n t i n u e d t h r o u g h t h e e n d o f t h e P e r f

o r m a n c e P e r i o d

. N o t w i t h s t a n d i n g t h e f o r e g o i n g a n d i n t h e c a s e o f a r e t i

r e m e n t

, a

P a r t i c i p a n t m u s t b e a n e m p l o y e e o f t h e C o m

p a n y o n S e p t e m

b e r 3 0 o f t h e y e a r t h e P e r f

o r m a n c e S h a r e s a r e g r a n t e d i

n o r d e r t o c o n t i

n u e

v e s t i n g i n t h e P e r f o r m a n c e S h a r e s

. F u r

t h e r

, a P a r t i c i p a n t m u s t b e a n a c t i v e e m p l o y e e o f t h e C o m

p a n y a t t h e t i m e t h e

2

C o m p e n s a t i o n C o m

m i t t e e o f t h e B o a r d o f D i

r e c t o r s c e r t i f i e s t h e r e s u l t s o f t h e p e r f o r m a n c e s h a r e s f o r e m p l o y m e n t t e r m i n a t i o n o t h e r t h a n

d e a t h

, d i s a b i l i

t y o r r e t i r e m e n t

.

5

. I n c o n s i d e r a t i o n o f ( i

) t h e C o m p a n y d i s c l o s i n g a n d p r o v i d i

n g a c c e s s t o C o n f

i d e n t i a l I n f o r m a t i o n

, a s m o r e f u l l y d e s c r i b e d

i n S e c t i o n 5 ( a ) b e l o w

, ( i i

) t h e g r a n t b y t h e C o m

p a n y o f t h e P e r f

o r m a n c e S h a r e s t o p r o v i d e a n e c o n o m i c i n c e n t i v e t o E m p l o y e e t o u s e

E m p l o y e e ’ s b e s t e f

f o r t s d u r i n g h i s / h e r e m

p l o y m e n t w i t h t h e C o m p a n y t o a d v a n c e t h e b u s i

n e s s a n d g o o d w i l l o f t h e C o m

p a n y a n d i n o r d e r

t o p r o t e c t t h e C o m

p a n y ’ s i n t e r e s t s i n i t s C o n f i d e n t i a l I n f o r m a t i o n a n d g o o d w i l l a f

t e r t h e d a t e h e r e o f

, a n d ( i i i ) o t h e r g o o d a n d v a l

u a b l e

c o n s i d e r a t i o n

, t h e r e c e i

p t a n d s u f f i c i e n c y o f w h i c h a r e h e r e b y a c k

n o w l e d g e d

, t h e E

m p l o y e e

, i n t e n d i n g t o b e l e g a l l

y b o u n d

, h e r e b y a g r e e s

a s f o l l o w s :

( a ) E

m p l o y e e h e r e b y c o v e n a n t s a n d a g r e e s t h a t a t a l l t i m e s d u r i n g h i s o r h e r e m

p l o y m e n t w i t h t h e C o m p a n y a n d f o r

a p e r i o d o f t w e n t y

- n i

n e ( 2 9 ) m o n t h s a f t e r a t e r m i n a t i o n o f t h e E

m p l o y e e ’ s e m p l o y m e n t b y r e a s o n o f r e t i

r e m e n t a s p r o v i d e d i

n

S e c t i o n 4

, h e o r s h e w i l l n o t

, w i

t h o u t t h e p r i o r w r i t t e n c o n s e n t o f t h e C o m

p a n y ’ s c h i e f l e g a l o f

f i c e r

, e i t h e r d i r e c t l y o r i n d i r e c t l y

, f o r t h1 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 8 5

/ 1 9 7 h i m s e l f / h e r s e l f o r o n b e h a l f o f o r i

n c o n j u n c t i o n w i t h a n y o t h e r p e r s o n

, c o m

p a n y

, p a r t n e r s h i p

, c o r p o r a t i o n o r o t h e r e n t i

t y

, e n g a g e

i n a n y a c t i v i t i e s p r o h i b i t e d i n t h e f o l l o w i n g s u b s e c t i o n s ( 1 ) t h r o u g h ( 3 ) o f t h i s S e c t i o n 5 ( a ) :

( 1 ) E m p l o y e e s h a l l n o t a s s i s t o r d i

r e c t l y o r i n d i r e c t l y p r o v i d e s e r v i c e s

, w h e t h e r a s a p a r

t n e r

, e m p l o y e e

, c o n s u l

t a n t

,

o f f i c e r

, d i r e c t o r

, m a n a g e r

, a g e n t

, a s s o c i a t e

, i

n v e s t o r

, o r o t h e r

w i s e

, t o a n y p e r s o n o r e n t i

t y w h i c h i s a t t h e t i

m e o f s u c h

a s s i s t a n c e o r p r o v i s i o n a “ C o m

p e t i t o r ” o f t h e C o m

p a n y

. F o r p u r

p o s e s o f t h i s S e c t i o n 5

, t h e t e r

m “ C o m p e t i t o r ” m e a n s a n y

p e r s o n o r e n t i

t y t h a t i s e n g a g e d i

n t h e e x p l o r a t i o n a n d p r o d u c t i o n o f o i l

, g a s o r o t h e r h y d r o c a r b o n s

, t h e t r a n s p o r

t a t i o n

t h e r e o f

, a n y o t h e r m i d s t r e a m a c t i v i t i e s o r t h e p r o v i s i o n o f o i l f

i e l d s e r v i c e s i n a n y s t a t e o r c o u n t y / p a r

i s h t h e r e o f i n w h i c h

t h e C o m p a n y c o n d u c t s b u s i

n e s s a n d / o r h a s e s t a b l i s h e d b u s i

n e s s p l a n s t o c o n d u c t b u s i

n e s s a c t i v i t i e s w i t h i n t h e t w e l v e

m o n t h p e r i o d p r e c e d i n g E m p l o y e e ’ s t e r m i n a t i o n

.

( 2 ) I n o r d e r t o a s s i s t E

m p l o y e e w i t h h i s o r h e r d u t i e s

, t h e C o m

p a n y s h a l l c o n t i

n u e t o p r o v i d e t h e E

m p l o y e e w i t h

a c c e s s t o c o n f

i d e n t i a l a n d p r o p r

i e t a r y i n f o r m a t i o n a n d o t h e r c o n f

i d e n t i a l i n f o r m a t i o n w h i c h i s e i t h e r i n f o r m a t i o n n o t

k n o w n b y a c t u a l o r p o t e n t i a l c o m

p e t i t o r s

, c u s t o m e r s a n d t h i r d p a r t i e s o f t h e C o m

p a n y o r i s p r o p r

i e t a r y i n f o r m a t i o n o f t h e

C o m p a n y ( “ C o n f i d e n t i a l I n f o r m a t i o n ” )

. S u c h C o n f

i d e n t i a l I n f o r m a t i o n s h a l l i n c l u d e a l l n o n

- p u b l i c i

n f o r m a t i o n t h e

E m p l o y e e a c q u i r e d a s a r e s u l t o f h i s o r h e r p o s i

t i o n s w i t h t h e C o m p a n y t h a t m i g h t b e o f a n y v a l

u e t o a c o m p e t i t o r o f t h e

C o m p a n y

. E x a m p l e s o f s u c h C o n f

i d e n t i a l I n f o r m a t i o n i n c l u d e

, w i t h o u t l i m i t a t i o n

, n o n

- p u b l i c i

n f o r m a t i o n a b o u t t h e

C o m p a n y ’ s c u s t o m

e r s

, s u p p l i e r s

, a n d p o t e n t i a l a c q u i s i t i o n t a r g e t s ; i t s b u s i n e s s o p e r a t i o n s

, s t r

u c t u r e a n d m e t h o d s o f

o p e r a t i o n ; i t s s e r v i c e s a n d p r i c i n g ; i t s p r o c e s s e s

, m

a c h i n e s a n d i n v e n t i o n s ; i t r e s e a r c h a n d k

n o w

- h o w ; i t s b u s i n e s s

p l a n n i n g a n d s t r a t e g i e s ; i

n f o r m a t i o n m a i n t a i n e d i n i t s c o m p u t e r s y s t e m s ; d e v i c e s

, p r o c e s s e s

, c o m

p i l a t i o n s o f i n f o r m a t i o n

a n d r e c o r d s ; a n d f

u t u r e b u s i n e s s p l a n s

. E

m p l o y e e a g r e e s t h a t s u c h C o n f

i d e n t i a l I n f o r m a t i o n r e m a i n s c o n f i d e n t i a l

3

e v e n i f c o m m i t t e d t o t h e E m p l o y e e ’ s m e m o r y

. E m p l o y e e a g r e e s n o t t o u s e

, d i

v u l g e

, o r f u r n i s h o r m a k e a c c e s s i b l e t o a n y

t h i r d p a r t y

, c o m p a n y

, c o r p o r a t i o n o r o t h e r o r

g a n i z a t i o n ( i n c l u d i n g b u t n o t l i m i t e d t o c u s t o m

e r s

, c o m p e t i t o r s

, o r

g o v e r n m e n t a l a g e n c i e s )

, w i

t h o u t t h e C o m

p a n y ’ s p r i o r w r i t t e n c o n s e n t

, a n y C o n f

i d e n t i a l I n f o r m a t i o n o f t h e C o m

p a n y

,

e x c e p t a s n e c e s s a r

y i n p e r f o r m i n g h i s o r h e r d u t i e s o n b e h a l f o f t h e C o m p a n y d u r i n g h i s o r h e r e m

p l o y m e n t w i t h t h e

C o m p a n y

. T h e E m p l o y e e ’ s o b l i g a t i o n s u n d e r t h i s S e c t i o n w i l l n o t a p p l y t o t h e e x t e n t t h a t ( i ) t h e d i s c l o s u r e o f

C o n f i d e n t i a l I n f o r m a t i o n i s r e q u i r e d b y a p p l i c a b l e l a w ; p r o v i d e d t h a t

, p r i o r t o d i s c l o s i n g s u c h C o n f

i d e n t i a l I n f o r m a t i o n

, t o

t h e f u l l e s t e x t e n t p r a c t i c a b l e E

m p l o y e e m u s t n o t i f y t h e C o m p a n y t h e r e o f

, w h i c h n o t i c e w i l l i

n c l u d e t h e b a s i s u p o n w

h i c h

E m p l o y e e b e l i e v e s t h e i

n f o r m a t i o n i s r e q u i r e d t o b e d i s c l o s e d

, o r ( i i

) i n f o r m a t i o n o t h e r w i s e d e t e r m i n e d t o b e C o n f

i d e n t i a l

I n f o r m a t i o n i s o r b e c o m

e s g e n e r a l l y a v a i l a b l e t o t h e p u b l i c o r t o p e r s o n s g e n e r a l l y k n o w l e d g e a b l e i

n t h e C o m p a n y ’ s

i n d u s t r y w i t h o u t v i o l a t i o n o f t h i s A g r e e m

e n t b y E m p l o y e e

.

( 3 ) E m p l o y e e a g r e e s t h a t w

h e n e v e r t h e E

m p l o y e e ’ s e m p l o y m e n t w i t h t h e C o m p a n y e n d s f o r a n y r e a s o n

, ( i

) a l l

d o c u m e n t s c o n t a i n i n g o r r e f e r r i n g t o t h e C o m

p a n y ’ s C o n f i d e n t i a l I n f o r m a t i o n a s m a y b e i n t h e E m p l o y e e ’ s p o s s e s s i o n

, o r

o v e r w h i c h t h e E m p l o y e e m a y h a v e c o n t r o l

, a n d a l l o t h e r p r o p e r t y o f t h e C o m

p a n y p r o v i d e d t o E

m p l o y e e b y t h e

C o m p a n y d u r i n g t h e c o u r s e o f E

m p l o y e e ’ s e m p l o y m e n t w i t h t h e C o m p a n y w i l l b e r e t u r

n e d t o t h e C o m

p a n y i m m e d i a t e l y

,

w i t h n o r e q u e s t b e i

n g r e q u i r e d ; a n d ( i i ) a l l C o m p a n y c o m p u t e r a n d c o m

p u t e r

- r e l a t e d e q u i

p m e n t a n d s o f t w a r e

, a n d a l l

C o m p a n y p r o p e r t y

, f i l e s

, r e c o r d s

, d o c u m

e n t s

, d r a w i n g s

, s p e c i f i c a t i o n s

, l i s t s

, e q u i

p m e n t a n d s i m i l a r i t e m s r e l a t i n g t o t h e

b u s i n e s s o f t h e C o m

p a n y

, w h e t h e r p r e p a r e d b y t h e E

m p l o y e e o r o t h e r

w i s e

, c o m i n g i n t o t h e E m p l o y e e ’ s p o s s e s s i o n o r

c o n t r o l d u r i n g t h e c o u r s e o f h i s o r h e r e m

p l o y m e n t s h a l l r e m a i n t h e e x c l u s i v e p r o p e r t y o f t h e C o m

p a n y

, a n d s h a l l b e

d e l i v e r e d b y t h e E

m p l o y e e t o t h e C o m

p a n y i m m e d i a t e l y

, w i t h n o r e q u e s t b e i

n g r e q u i r e d

.

( b ) E m p l o y e e s p e c i f i c a l l y r e c o g n i z e s a n d a f f i r m s t h a t e a c h o f t h e c o v e n a n t s c o n t a i n e d i n S e c t i o n 5 ( a ) ( 1 ) t h r o u g h

( 3 ) o f t h i s A g r e e m

e n t i s a m a t e r i a l a n d i m p o r t a n t t e r m o f t h i s A g r e e m

e n t w h i c h h a s i n d u c e d t h e C o m

p a n y t o p r o v i d e f

o r t h e a w a r d

o f P e r f o r m a n c e S h a r e s g r a n t e d h e r e u n d e r

, t h e d i s c l o s u r e o f t h e C o n f i d e n t i a l I n f o r m a t i o n r e f e r e n c e d h e r e i n

, a n d t h e o t h e r p r o m

i s e s

m a d e b y t h e C o m

p a n y h e r e i n

, a n d t h e E m p l o y e e f u r t h e r a g r e e s t h a t i

n t h e e v e n t t h a t h e o r s h e r e t i

r e s a n d t h e r e a f

t e r ( A ) t h e

C o m p a n y d e t e r m i n e s t h a t E m p l o y e e h a s b r e a c h e d a n y t e r

m o f S e c t i o n 5 ( a ) ( 1 ) t h r o u g h ( 3 ) o r ( B ) a l l o r a n y p a r t o f S e c t i o n 5 ( a ) i s

h e l d o r f o u n d i n v a l i d o r u n e n f

o r c e a b l e f o r a n y r e a s o n w

h a t s o e v e r b y a c o u r

t o f c o m p e t e n t j u r i s d i c t i o n i n a n y a c t i o n b e t w e e n t h e

E m p l o y e e a n d t h e C o m

p a n y

, i n a d d i t i o n t o a n y o t h e r r e m

e d i e s a t l a w o r i

n e q u i t y t h e C o m p a n y m a y h a v e a v a i l a b l e t o i

t

, t h e

E m p l o y e e s h a l l l o s e t h e r

i g h t t o r e c e i v e P e r f o r m a n c e S h a r e s a n d a n y u n v e s t e d P e r f o r m a n c e S h a r e s s h a l l b e d e e m

e d f o r f e i t e d

e f f e c t i v e a s o f t h e d a t e ( A ) t h e C o m

p a n y d e t e r m i n e s t h a t E m p l o y e e h a s b r e a c h e d a n y t e r

m o f S e c t i o n 5 ( a ) o r ( B ) a l l o r a n y p a r t o f1 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 8 6

/ 1 9 7 S e c t i o n 5 ( a ) i s h e l d o r f

o u n d i n v a l i d o r u n e n f

o r c e a b l e f o r a n y r e a s o n w

h a t s o e v e r b y a c o u r

t o f c o m p e t e n t j u r i s d i c t i o n i n a n a c t i o n

b e t w e e n t h e E

m p l o y e e a n d t h e C o m

p a n y

.

4

( c ) T h e E

m p l o y e e a n d t h e C o m

p a n y a g r e e t h a t t h e r e s t r

i c t i o n s s e t f o r t h i n S e c t i o n 5 ( a ) a r e r e a s o n a b l e

, i

n c l u d i n g t h e

g e o g r a p h i c a r e a

, d u r a t i o n a s t o t i

m e

, a n d s c o p e o f a c t i

v i t i e s r e s t r a i n e d

. T h e E m p l o y e e f u r t h e r a g r e e s t h a t i f a n y c o v e n a n t

c o n t a i n e d i n S e c t i o n 5 ( a ) i s f

o u n d b y a c o u r

t o f c o m p e t e n t j u r i s d i c t i o n t o c o n t a i

n l i m i t a t i o n s a s t o t i

m e

, g e o g r a p h i c a l a r e a

, o r s c o p e

o f a c t i v i t y t h a t a r e n o t r e a s o n a b l e a n d i

m p o s e a g r e a t e r r e s t r a i

n t t h a n i s n e c e s s a r

y t o p r o t e c t t h e g o o d w i l l o r o t h e r b u s i n e s s

i n t e r e s t o f t h e C o m

p a n y

, t h e n t h e c o u r

t s h a l l r e f o r m t h e c o v e n a n t t o t h e e x

t e n t n e c e s s a r y t o c a u s e t h e l i

m i t a t i o n s c o n t a i

n e d i n t h e

c o v e n a n t a s t o t i

m e

, g e o g r a p h i c a l a r e a

, a n d s c o p e o f a c t i v i t y t o b e r e s t r a i

n e d t o b e r e a s o n a b l e a n d t o i

m p o s e a r e s t r a i n t t h a t i s n o t

g r e a t e r t h a n n e c e s s a r

y t o p r o t e c t t h e g o o d w i l l a n d o t h e r b u s i n e s s i n t e r e s t s o f t h e C o m

p a n y a n d t o e n f

o r c e t h e c o v e n a n t s a s

r e f o r m e d

.

( d ) T h e c o v e n a n t s o n t h e p a r t o f E m p l o y e e i n t h i s S e c t i o n 5 a r e c o n s i d e r e d i

n d e p e n d e n t o f a n y o t h e r a g r e e m

e n t

,

a n d t h e f a c t t h a t t h e E m p l o y e e h a s a c l a i

m a g a i n s t t h e C o m p a n y

, w h e t h e r p r e d i c a t e d u p o n t h i s A g r e e m e n t o r o t h e r w i s e

, i s n o t a

d e f e n s e t o e n f o r c e m e n t o f t h i s S e c t i o n 5

.

6

. U p o n e i t h e r o f a C h a n g e i n C o n t r o l ( a s d e f

i n e d b e l o w ) o r t h e C o m

p a n y ’ s c e a s i n g t o h a v e p u b l i c l

y t r a d e d C o m m o n S t o c k

a s a r e s u l t o f a b u s i n e s s c o m b i n a t i o n o r o t h e r e x

t r a o r d i n a r y t r a n s a c t i o n ( e i

t h e r t o b e k n o w n a s a “ C o r p o r a t e E v e n t ” )

, i n e a c h c a s e p r

i o r t o

t h e c o m p l e t i o n o f t h e P e r f

o r m a n c e P e r i o d

, t h e P e r f o r m a n c e P e r i o d s h a l l b e d e e m

e d c o m p l e t e a n d t h e E

m p l o y e e s h a l l h a v e e a r

n e d t h e

P e r f o r m a n c e S h a r e s a s c a l c u l a t e d i

n S e c t i o n 2 a b o v e b a s e d o n C o m

p a n y R e l a t i v e P l a c e m e n t a s o f t h e l a s t d a y o f t h e m

o n t h p r i o r t o t h e

m o n t h i n w h i c h t h e C o r p o r a t e E v e n t o c c u r r e d

, w i t h o u t a n y p r o r a t i o n b y r e a s o n o f t h e s h o r t e n e d P e r f o r m a n c e P e r i o d

.

T o t a l S h a r e h o l d e r R

e t u r n a t t e r m i n a t i o n o f t h e P e r f

o r m a n c e P e r i o d s h a l l b e t h e g r e a t e r o f ( i

) t h e r e s u l t d e t e r m i n e d u n d e r S e c t i o n 2

a b o v e o r ( i i ) t h e r e s u l t d e t e r m i n e d u n d e r S e c t i o n 2 a b o v e s u b s t i

t u t i n g f o r t h e C o m p a n y a v e r a g e s t o c k p r

i c e f o r t h e l a s t m o n t h o f t h e

P e r f o r m a n c e P e r i o d t h e v a l u e o f c o n s i d e r a t i o n p e r s h a r e o f s u c h C o m m o n S t o c k r e c e i

v e d b y a s h a r e h o l d e r o f t h e C o m

p a n y i n c o n n e c t i o n

w i t h t h e C o r p o r a t e E v e n t ( t h e “ D e e m

e d S h a r e V a l u e ” )

.

I f t h e C o r p o r a t e E v e n t a l s o m e e t s t h e r e q u i r e m e n t s o f S e c t i o n 4 0 9 A ( a ) ( 2 ) ( A ) ( v ) o f t h e I n t e r n a l R e v e n u e C o d e o f 1 9 8 6

, a s a m

e n d e d

a n d t h e r e l a t e d r e g u l a t i o n s a n d g u i d a n c e ( c o l l e c t i v e l y

, “ S e c t i o n 4 0 9 A ” )

, t h e n t h e s h a r e s o f C o m m o n S t o c k a n d c a s h e a r

n e d ( i f a n y ) s h a l l b e

i s s u e d t o t h e E

m p l o y e e a s p r o v i d e d i

n S e c t i o n 3

, e x

c e p t t h a t i f t h e C o m

p a n y c e a s e s t o h a v e p u b l i c l

y t r a d e d C o m m o n S t o c k

, t h e n

, i

n s t e a d o f

a n y s h a r e o f C o m

m o n S t o c k t h a t w o u l d o t h e r

w i s e b e i s s u e d

, t h e r e s h a l l i

n s t e a d b e p a i d a s i

n g l e l u m p

- s u m p a y m e n t o f c a s h i n t h e a m o u n t

e q u a l t o t h e a g g r e g a t e o f t h e D e e m e d S h a r e V a l u e f o r e a c h f u l l a n d f r a c t i o n a l s h a r e t o w

h i c h t h e E m p l o y e e i s e n t i t l e d

.

I n a l l o t h e r c a s e s

, a n y b e n e f

i t s t o w h i c h t h e E m p l o y e e b e c o m

e s e n t i t l e d b y o p e r a t i o n o f t h i s S e c t i o n 6 s h a l l b e p a y a b l e ( i ) o n t h e

d a t e o n w h i c h p a y m e n t w o u l d o t h e r

w i s e h a v e b e e n m

a d e h a d t h e P e r f

o r m a n c e P e r i o d e n d e d a s o r

i g i n a l l y s c h e d u l e d p u r s u a n t t o S e c t i o n 1

a n d ( i i ) i n t h e f o r m o f a s i n g l e l u m p

- s u m p a y m e n t

. U n l e s s t h e C o m

p e n s a t i o n C o m

m i t t e e d i r e c t s o t h e r w i s e i n a d v a n c e o f t h e C o r

p o r a t e

E v e n t

, t h e p a y m

e n t s h a l l b e m

a d e i n c a s h a n d s h a l l b e i

n a n a m o u n t

5

e q u a l t o t h e s u m o f ( 1 ) t h e a g g r e g a t e o f t h e D e e m e d S h a r e V a l u e o n t h e d a t e o f t h e C o r

p o r a t e E v e n t f o r e a c h f u l l a n d f r a c t i o n a l s h a r e t o

w h i c h t h e E m p l o y e e i s e n t i t l e d

, p l u s ( 2 ) i n t e r e s t c o m p o u n d e d m o n t h l y f r o m t h e d a t e o f t h e C o r

p o r a t e E v e n t t o t h e d a t e o f p a y m

e n t a t t h e

p r i m e i n t e r e s t r a t e s e t f

o r t h i n t h e W a l l S t r e e t J o u r

n a l ( o r

, i f s u c h p u b l i c a t i o n c e a s e s t o e x i s t

, a p u b l i s h e d i

n t e r e s t r a t e f r o m a s o u r c e

a p p r o v e d b y t h e C o m

p e n s a t i o n C o m

m i t t e e

, i n i t s s o l e d i s c r e t i o n )

, a s a d

j u s t e d f r o m t i m e t o t i m e

.

“ C h a n g e i n C o n t r o l ” s h a l l m

e a n :

( I ) T h e a c q u i s i

t i o n b y a n y i n d i v i d u a l

, e n t i t y o r g r o u p ( w i

t h i n t h e m e a n i n g o f S e c t i o n 1 3 ( d ) ( 3 ) o r 1 4 ( d ) ( 2 ) o f t h e

S e c u r i t i e s E x c h a n g e A c t o f 1 9 3 4

, a s a m

e n d e d ( t h e “ E

x c h a n g e A c t ” ) ) ( a “ P e r s o n ” ) o f b e n e f i c i a l o w n e r s h i p ( w i t h i n t h e m e a n i n g o f

R u l e 1 3 d

- 3 p r o m

u l g a t e d u n d e r t h e E

x c h a n g e A c t ) o f 3 5 % o r m

o r e o f e i t h e r ( 1 ) t h e t h e n o u t s t a n d i

n g s h a r e s o f c o m

m o n s t o c k o f t h e1 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 8 7

/ 1 9 7 C o m p a n y ( t h e “ O u t s t a n d i

n g C o m p a n y C o m m o n S t o c k ” ) o r ( 2 ) t h e c o m

b i n e d v o t i n g p o w e r o f t h e t h e n o u t s t a n d i

n g v o t i n g

s e c u r i t i e s o f t h e C o m

p a n y e n t i t l e d t o v o t e g e n e r a l l

y i n t h e e l e c t i o n o f d i

r e c t o r s ( t h e “ O u t s t a n d i

n g C o m p a n y V o t i n g S e c u r i t i e s ” ) ;

p r o v i d e d

, h o w e v e r

, t h a t f o r p u r p o s e s o f t h i s s u b s e c t i o n ( I )

, t h e f

o l l o w i n g a c q u i s i t i o n s s h a l l n o t c o n s t i

t u t e a C h a n g e o f C o n t r o l :

( i ) a n y a c q u i s i t i o n d i r e c t l y f r o m t h e C o m p a n y

, ( i i ) a n y a c q u i s i t i o n b y t h e C o m

p a n y

, ( i i i ) a n y a c q u i s i t i o n b y a n y e m

p l o y e e b e n e f i t

p l a n ( o r r e l a t e d t r

u s t ) s p o n s o r e d o r m

a i n t a i n e d b y t h e C o m

p a n y o r a n y e n t i

t y c o n t r o l l e d b y t h e C o m

p a n y o r ( i v ) a n y a c q u i s i

t i o n b y

a n y e n t i t y p u r s u a n t t o a t r a n s a c t i o n w

h i c h c o m p l i e s w i t h c l a u s e s ( 1 )

, ( 2 ) a n d ( 3 ) o f s u b s e c t i o n ( I I I ) o f t h i s d e f i n i t i o n ; o r

( I I ) I n d i v i d u a l s w h o

, a s o f t h e d a t e h e r e o f

, c o n s t i t u t e t h e B o a r d ( t h e “ I n c u m

b e n t B o a r d ” ) c e a s e f

o r a n y r e a s o n t o

c o n s t i t u t e a t l e a s t a m

a j o r i t y o f t h e B o a r d ; p r o v i d e d

, h o w e v e r

, t h a t a n y i n d i v i d u a l b e c o m i n g a d i r e c t o r s u b s e q u e n t t o t h e d a t e

h e r e o f w h o s e e l e c t i o n

, o r n o m

i n a t i o n f o r e l e c t i o n b y t h e C o m

p a n y ’ s s t o c k h o l d e r s

, w a s a p p r o v e d b y a v o t e o f a t l e a s t a m a j o r i t y o f

t h e d i r e c t o r s t h e n c o m

p r i s i n g t h e I n c u m b e n t B o a r d s h a l l b e c o n s i d e r e d a s t h o u g h s u c h i n d i v i d u a l w e r e a m

e m b e r o f t h e I n c u m

b e n t

B o a r d

, b u t e x c l u d i n g

, f o r t h i s p u r p o s e

, a n y s u c h i

n d i v i d u a l w h o s e i n i t i a l a s s u m p t i o n o f o f f i c e o c c u r s a s a r e s u l

t o f a n a c t u a l o r

t h r e a t e n e d e l e c t i o n c o n t e s t w i

t h r e s p e c t t o t h e e l e c t i o n o r r e m

o v a l o f d i r e c t o r s o r o t h e r a c t u a l o r t h r e a t e n e d s o l i c i t a t i o n o f p r o x i e s

o r c o n s e n t s b y o r o n b e h a l f o f a P e r s o n o t h e r t h a n t h e B o a r d ; o r

( I I I ) C o n s u m

m a t i o n o f a r e o r

g a n i z a t i o n

, m e r g e r o r c o n s o l i d a t i o n o r s a l e o r o t h e r d i s p o s i t i o n o f a l l o r s u b s t a n t i a l l

y a l l

o f t h e a s s e t s o f t h e C o m

p a n y ( a “ B u s i

n e s s C o m b i n a t i o n ” )

, i n e a c h c a s e

, u n l e s s

, f

o l l o w i n g s u c h B u s i n e s s C o m b i n a t i o n

, ( 1 ) a l l o r

s u b s t a n t i a l l y a l l o f t h e i n d i v i d u a l s a n d e n t i

t i e s w h o w e r e t h e b e n e f

i c i a l o w n e r s

, r e s p e c t i v e l y

, o f t h e O u t s t a n d i

n g C o m p a n y

C o m m o n S t o c k a n d O u t s t a n d i

n g C o m p a n y V o t i n g S e c u r i t i e s i m m e d i a t e l y p r i o r t o s u c h B u s i

n e s s C o m b i n a t i o n b e n e f i c i a l l y o w n

,

d i r e c t l y o r i n d i r e c t l y

, m o r e t h a n 5 0 % o f

, r e s p e c t i v e l y

, t h e t h e n o u t s t a n d i

n g s h a r e s o f c o m

m o n s t o c k a n d t h e c o m

b i n e d v o t i n g

p o w e r o f t h e t h e n o u t s t a n d i

n g v o t i n g s e c u r i t i e s e n t i t l e d t o v o t e g e n e r a l l

y i n t h e e l e c t i o n o f d i

r e c t o r s

, a s t h e c a s e m

a y b e

, o f t h e

e n t i t y r e s u l t i n g f r o m s u c h B u s i

n e s s C o m b i n a t i o n ( i n c l u d i n g

, w i t h o u t l i m i t a t i o n

, a n e n t i

t y t h a t a s a r e s u l

t o f s u c h t r a n s a c t i o n o w

n s

t h e C o m p a n y o r a l l o r s u b s t a n t i a l l

y a l l o f t h e C o m

p a n y ’ s a s s e t s e i

t h e r d i r e c t l y o r t h r o u g h o n e o r m

o r e s u b s i d i a r i e s ) i n s u b s t a n t i a l l

y

t h e

6

s a m e p r o p o r t i o n s a s t h e i r o w n e r s h i p

, i m m e d i a t e l y p r i o r t o s u c h B u s i

n e s s C o m b i n a t i o n

, o f t h e O u t s t a n d i

n g C o m p a n y C o m m o n

S t o c k a n d O u t s t a n d i

n g C o m p a n y V o t i n g S e c u r i t i e s

, a s t h e c a s e m

a y b e

, ( 2 ) n o P e r s o n ( e x

c l u d i n g a n y e n t i t y r e s u l t i n g f r o m s u c h

B u s i n e s s C o m b i n a t i o n o r a n y e m

p l o y e e b e n e f i t p l a n ( o r r e l a t e d t r

u s t ) o f t h e C o m

p a n y o r s u c h e n t i

t y r e s u l t i n g f r o m s u c h B u s i

n e s s

C o m b i n a t i o n ) b e n e f i c i a l l y o w n s

, d i r e c t l y o r i n d i r e c t l y

, 3 5 % o r m o r e o f

, r e s p e c t i v e l y

, t h e t h e n o u t s t a n d i

n g s h a r e s o f c o m

m o n e q u i t y

o f t h e e n t i t y r e s u l t i n g f r o m s u c h B u s i

n e s s C o m b i n a t i o n o r t h e c o m

b i n e d v o t i n g p o w e r o f t h e t h e n o u t s t a n d i

n g v o t i n g s e c u r i t i e s o f

s u c h e n t i t y e x c e p t t o t h e e x t e n t t h a t s u c h o w

n e r s h i p e x i s t e d p r i o r t o t h e B u s i

n e s s C o m b i n a t i o n a n d ( 3 ) a t l e a s t a m

a j o r i t y o f t h e

m e m b e r s o f t h e b o a r d o f d i

r e c t o r s o f t h e c o r

p o r a t i o n

, o r t h e s i

m i l a r m a n a g i n g b o d y o f a n o n

- c o r

p o r a t e e n t i t y

, r e s u l t i n g f r o m s u c h

B u s i n e s s C o m b i n a t i o n w e r e m

e m b e r s o f t h e I n c u m

b e n t B o a r d a t t h e t i

m e o f t h e e x e c u t i o n o f t h e i

n i t i a l a g r e e m e n t

, o r o f t h e a c t i o n

o f t h e B o a r d

, p r o v i d i

n g f o r s u c h B u s i n e s s C o m b i n a t i o n ; o r

( I V ) A p p r o v a l b y t h e s t o c k

h o l d e r s o f t h e C o m

p a n y o f a c o m

p l e t e l i q u i d a t i o n o r d i s s o l

u t i o n o f t h e C o m

p a n y

, o t h e r

t h a n a l i q u i d a t i o n o r d i s s o l

u t i o n i n c o n n e c t i o n w i

t h a t r a n s a c t i o n t o w

h i c h s u b s e c t i o n ( I I I ) a p p l i e s

.

7

. T h i s A g r e e m

e n t i s n o t a n e m

p l o y m e n t a g r e e m e n t

. N o t h i n g c o n t a i n e d h e r e i n s h a l l b e c o n s t r

u e d a s c r e a t i n g a n y

e m p l o y m e n t r e l a t i o n s h i

p o t h e r t h a n o n e a t w i l l

.

8

. T h i s A g r e e m

e n t s h a l l i n u r e t o t h e b e n e f

i t o f a n d b e b i n d i n g u p o n t h e h e i

r s

, l e g a t e e s

, d i s t r

i b u t e e s

, e x e c u t o r s a n d

a d m i n i s t r a t o r s o f t h e E

m p l o y e e a n d t h e s u c c e s s o r s a n d a s s i g n s o f t h e C o m p a n y

. I n n o e v e n t s h a l l P e r f

o r m a n c e S h a r e s g r a n t e d h e r e u n d e r

b e v o l u n t a r i l y o r i n v o l u n t a r i l y s o l d

, p l e d g e d

, a s s i g n e d o r t r a n s f e r r e d b y t h e E m p l o y e e o t h e r t h a n b y w i l l o r t h e l a w s o f d e s c e n t a n d

d i s t r i b u t i o n o r p u r s u a n t t o a q u a l i f

i e d d o m e s t i c r e l a t i o n s o r d e r

.

9

. T h i s A g r e e m

e n t s h a l l b e g o v e r

n e d b y t h e l a w s o f t h e S t a t e o f D e l a w a r e

, w i t h o u t g i v i n g e f f e c t t o c o n f l i c t o f l a w r u l e s o r

p r i n c i p l e s

. A n y a c t i o n o r p r o c e e d i

n g s e e k i n g t o e n f o r c e a n y p r o v i s i o n o f o r b a s e d o n a n y r i g h t a r i s i n g o u t o f t h i s A g r e e m

e n t m a y b e

b r o u g h t a g a i n s t t h e E m p l o y e e o r t h e C o m

p a n y o n l y i n t h e c o u r t s o f t h e S t a t e o f D e l a w a r e o r

, i f i

t h a s o r c a n a c q u i

r e j u r i s d i c t i o n

, i n t h e

U n i t e d S t a t e s D i s t r

i c t C o u r t f o r t h e D i s t r i c t o f D e l a w a r e

, a n d t h e E

m p l o y e e a n d t h e C o m

p a n y c o n s e n t t o t h e j u r

i s d i c t i o n o f s u c h c o u r

t s

( a n d o f t h e a p p r o p r

i a t e a p p e l l a t e c o u r

t s ) i n a n y a c t i o n o r p r o c e e d i

n g a n d w a i v e s a n y o b j e c t i o n t o v e n u e l a i d h e r e i

n

.1 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 8 8

/ 1 9 7 1 0

. E m p l o y e e a g r e e s t h a t a s a c o n d i

t i o n t o t h e a w a r d o f t h e P e r f

o r m a n c e S h a r e s h e r e b y

, t h a t E

m p l o y e e s h a l l p a y t o t h e

C o m p a n y a t t h e t i m e o r t i m e s r e q u e s t e d b y t h e C o m

p a n y

, a n a m o u n t o f c a s h o r s h a r e s o f C o m

m o n S t o c k e q u a l t o t h e a m

o u n t t h e C o m p a n y

i s r e q u i r e d b y a n y g o v e r

n m e n t a l a u t h o r i t y t o w i t h h o l d f o r t a x p u r p o s e s w i t h r e s p e c t t o a n y p a y m

e n t o f e a r n e d P e r f o r m a n c e S h a r e s

, u n l e s s

t h e E m p l o y e e m a k e s o t h e r p r i o r a r r a n g e m e n t s f o r s u c h w i t h h o l d i n g a s m a y b e a p p r o v e d b y t h e C o m

p a n y

.

1 1

. T h e E m p l o y e e s h a l l h a v e n o r

i g h t s o f a s h a r e h o l d e r w i

t h r e s p e c t t o t h e s h a r e s o f C o m

m o n S t o c k p o t e n t i a l l

y d e l i v e r a b l e

p u r s u a n t t o t h i s A g r e e m

e n t u n l e s s a n d u n t i l s u c h t i

m e a s t h e o w n e r s h i p o f s u c h s h a r e s o f C o m

m o n S t o c k h a s b e e n t r a n s f

e r r e d t o t h e

E m p l o y e e

.

7

1 2

. T h i s A g r e e m

e n t s h a l l s u p e r s e d e a n d c o n t r o l o v e r a n y o t h e r a g r e e m e n t b e t w e e n t h e C o m

p a n y a n d t h e E

m p l o y e e

, w h e t h e r

e n t e r e d p r e v i o u s l

y o r e n t e r e d s u b s e q u e n t t o t h e d a t e h e r e o f

, r e l a t e d t o P e r f

o r m a n c e S h a r e s a w a r d e d h e r e u n d e r

.

1 3

. T h e f o l l o w i n g p r o v i s i o n s s h a l l a p p l

y t o t h i s A g r e e m

e n t

, n o t w i t h s t a n d i n g a n y p r o v i s i o n t o t h e c o n t r a r

y :

( I ) T h i s A g r e e m

e n t i s i n t e n d e d t o c o m

p l y w i t h S e c t i o n 4 0 9 A a n d a m

b i g u o u s p r o v i s i o n s

, i f a n y

, s h a l l b e c o n s t r u e d

i n a m a n n e r t h a t i s c o m

p l i a n t w i t h o r e x e m p t f r o m t h e a p p l i c a t i o n o f S e c t i o n 4 0 9 A

.

( I I ) T h i s A g r e e m

e n t s h a l l n o t b e a m

e n d e d i n a m a n n e r t h a t w o u l d c a u s e t h e A g r e e m e n t o r a n y a m

o u n t s p a y a b l e

u n d e r t h e A g r e e m

e n t t o f a i l t o c o m p l y w i t h t h e r e q u i r e m e n t s o f S e c t i o n 4 0 9 A

, t o t h e e x

t e n t a p p l i c a b l e

, a n d

, f

u r t h e r

, t h e p r o v i s i o n s

o f a n y p u r p o r t e d a m e n d m e n t t h a t m a y r e a s o n a b l y b e e x p e c t e d t o r e s u l

t i n s u c h n o n

- c o m

p l i a n c e s h a l l b e o f n o f

o r c e o r e f f e c t w i t h

r e s p e c t t o t h e A g r e e m

e n t

.

( I I I ) T h e C o m

p a n y s h a l l n e i

t h e r c a u s e n o r p e r

m i t a n y p a y m e n t

, b e n e f i t o r c o n s i d e r a t i o n t o b e s u b s t i

t u t e d f o r a b e n e f i t

t h a t i s p a y a b l e u n d e r t h i s A g r e e m e n t i f s u c h a c t i o n w o u l d r e s u l

t i n t h e f a i l u r e o f a n y a m

o u n t t h a t i s s u b

j e c t t o S e c t i o n 4 0 9 A t o

c o m p l y w i t h t h e a p p l i c a b l e r e q u i

r e m e n t s o f S e c t i o n 4 0 9 A

.

( I V ) T h e C o m

p a n y s h a l l n e i

t h e r c a u s e n o r p e r

m i t a n y a d j u s t m e n t s t o a n y e q u i

t y i n t e r e s t t o b e m

a d e i n a m a n n e r t h a t

w o u l d r e s u l t i n t h e e q u i t y i n t e r e s t ’ s b e c o m

i n g s u b j e c t t o S e c t i o n 4 0 9 A u n l e s s

, a f

t e r s u c h a d j u s t m e n t

, t h e e q u i t y i n t e r e s t i s i n

c o m p l i a n c e w i t h t h e r e q u i r e m e n t s o f S e c t i o n 4 0 9 A t o t h e e x

t e n t a p p l i c a b l e

.

( V ) F o r p u r

p o s e s o f S e c t i o n 4 0 9 A

, e a c h p a y m e n t u n d e r t h i s A g r e e m

e n t s h a l l b e d e e m

e d t o b e a s e p a r a t e p a y m

e n t

.

( V I ) N o t w i t h s t a n d i n g a n y p r o v i s i o n o f t h i s P l a n t o t h e c o n t r a r y

, i f t h e E m p l o y e e i s a s p e c i f

i e d e m p l o y e e a s o f t h e d a t e

o f t h e t e r m i n a t i o n o f t h e E

m p l o y e e ’ s e m p l o y m e n t

, t h e n a n y a m

o u n t s o r b e n e f

i t s w h i c h

( 1 ) a r e p a y a b l e u n d e r t h i s A g r e e m e n t u p o n t h e u p o n t h e E

m p l o y e e ’ s “ s e p a r a t i o n f

r o m s e r v i c e ” w i t h i n t h e

m e a n i n g o f S e c t i o n 4 0 9 A

,

( 2 ) a r e s u b

j e c t t o t h e p r o v i s i o n s o f S e c t i o n 4 0 9 A

,

( 3 ) a r e n o t o t h e r

w i s e e x c l u d e d u n d e r S e c t i o n 4 0 9 A

, a n d

( 4 ) w o u l d o t h e r

w i s e b e p a y a b l e d u r

i n g t h e f i r s t s i x

- m o n t h p e r i o d f o l l o w i n g s u c h s e p a r a t i o n f

r o m s e r v i c e

s h a l l b e p a i d o n t h e f

i f t e e n t h b u s i n e s s d a y n e x t f o l l o w i n g t h e e a r l i e r o f ( i ) t h e e x p i r a t i o n o f s i x m o n t h s f r o m t h e d a t e o f t h e t e r

m i n a t i o n o f t h e

E m p l o y e e ’ s e m p l o y m e n t o r ( i i ) t h e d a t e o f t h e E

m p l o y e e ’ s d e a t h

.

8

I N W I T N E S S W H E

R E O F

, t h e p a r t i e s h e r e t o c a u s e t h i s A g r e e m

e n t t o b e e x e c u t e d a s o f t h e d a t e h e r e o f

.1 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 8 9

/ 1 9 7 C A B O T O I L & G

A S C O R P O R A T I O N

/ s / S c o t t C

. S c h r o e d e r

B y : S c o t t C

. S c h r o e d e r

T i t l e : V i c e P r e s i d e n t

, C

h i e f F i n a n c i a l O f f i c e r

& T r e a s u r e r

E m p l o y e e :

[ P a r t i c i p a n t N a m e ]

9

E X H I B I T A

C O M P A R A T O R G R O U P

B E R R Y P E T R O L E U M C O M P A N Y

C I M A R E X E N E R G Y C O M P A N Y

C O N C H O R E S O U R C E S I N C

.

E Q T C O R P O R A T I O N

E X C O R E S O U R C E S I N C

.

N E W F I E L D E X P L O R A T I O N C O M P A N Y

N O B L E E N E R G Y I N C

.

P I O N E E R N A T I O N A L R E S O U R C E S C O M P A N

Y

P L A I N S E X P L O R A T I O N & P R O D U C T I O N C O M P A N Y

Q E P R E S O U R C E S I N C

. Q U I C K S I L V E R R E S O U R C E S

, I N C

.

R A N G E R E S O U R C E S C O R P O R A T I O N

S O U T H W E S T E

R N E N E R G Y C O M P A N Y

S M E N E R G Y C O M P A N Y

U L T R A P E T R O L E U M

W P X E N E R G Y

, I N C

.

1 0

7

. E F F E C T I V E D A T E

T h e e f f e c t i v e d a t e o f t h i s P l a n s h a l l b e D e c e m b e r 2 1

, 2 0 1 2

.

I N W I T N E S S W H E

R E O F

, C a b o t O i l & G

a s C o r p o r a t i o n h a s c a u s e d t h i s P l a n t o b e e x e c u t e d b y i t s d u l y a u t h o r i z e d o f f i c e r a s o f t h e

2 1 d a y o f D e c e m

b e r

, 2 0 1 2

.

C A B O T O I L & G

A S C O R P O R A T I O N

B y : / s / D e i d r e L

. S h e a r e r s t1 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 9 0

/ 1 9 7 D e i d r e L

. S h e a r e r

C o r p o r a t e S e c r e t a r

y a n d M a n a g i

n g C o u n s e l

5

E X H I B I T A

F o r m o f R e s t r i c t e d S t o c k U n i t A g r e e m e n t

A

- 1

E x h i b i t 2 1

. 1

S U B S I D I A R I E S O F C A B O T O I L & G

A S C O R P O R A T I O N

B i g S a n d y G a s C o m p a n y

C a b o t O i l & G

a s M a r k e t i n g C o r p o r a t i o n *

C a b o t P i p e l i n e H o l d i n g s L L C

C o d y E n e r g y L L C

C o d y O i l & G a s

, I n c

.

C r a n b e r r y P i p e l i n e C o r p o r a t i o n *

C a b o t P e t r o l e u m C a n a d a C o r

p o r a t i o n

C a b o t O i l & G

a s H o l d i n g s C o m p a n y

C O G F i n a n c e C o r p o r a t i o n

G a s S e a r c h D r i l l i n g S e r v i c e s C o r p o r a t i o n

C o d y T e x a s

, L

. P

.

S u s q u e h a n n a R

e a l E s t a t e I C o r p o r a t i o n

* D e n o t e s s i g n i f

i c a n t s u b s i d i a r

y

.

E x h i b i t 2 3

. 1

C O N S E N T O F I N D E P E N D E N T R E G I S T E R E D P U B L I C A C C O U N T I N G F I R M

W e h e r e b y c o n s e n t t o t h e i

n c o r p o r a t i o n b y r e f

e r e n c e i n t h e R e g i s t r a t i o n S t a t e m

e n t s o n F o r m S

- 3 ( F i l e N o s

. 3 3 3

- 6 8 3 5 0 a n d 3 3 3

- 8 3 8 1 9 ) a n d

F o r m S

- 8 ( F i l e N o s

. 3 3 3

- 3 7 6 3 2

, 3 3

- 5 3 7 2 3

, 3 3

- 3 5 4 7 6

, 3 3 3

- 9 2 2 6 4

, 3 3 3

- 1 2 3 1 6 6 a n d 3 3 3

- 1 3 5 3 6 5 ) o f C a b o t O i l & G a s C o r p o r a t i o n o f o u r r e p o r

t d a t e d

F e b r u a r y 2 8

, 2 0 1 3 r e l a t i

n g t o t h e f i n a n c i a l s t a t e m

e n t s a n d t h e e f

f e c t i v e n e s s o f i n t e r n a l c o n t r o l o v e r f

i n a n c i a l r e p o r t i n g

, w h i c h a p p e a r s i

n t h i s

F o r m 1 0

- K

.

/ s / P r i c e w a t e r h o u s e C o o p e r s L

L P

H o u s t o n

, T e x

a s

F e b r u a r y 2 8

, 2 0 1 31 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 9 1 / 1 9 7 E x h i b i t 2 3

. 2

J a n u a r y 3 1

, 2 0 1 3

C a b o t O i l & G

a s C o r p o r a t i o n

T h r e e M e m o r i a l C i t y P l a z a

8 4 0 G e s s n e r

S u i t e 1 4 0 0

H o u s t o n

, T X 7 7 0 2 4

R e : S e c u r i t i e s a n d E x c h a n g e C o m m i s s i o n

F o r m 1 0

- K o f C a b o t O i l & G

a s C o r p o r a t i o n

G e n t l e m e n :

W e h e r e b y c o n s e n t t o t h e i

n c o r p o r a t i o n b y r e f

e r e n c e i n t h e R e g i s t r a t i o n S t a t e m

e n t s o n F o r m S

- 3 ( N o s

. 3 3 3

- 6 8 3 5 0 a n d 3 3 3

- 8 3 8 1 9 )

a n d F o r m S

- 8 ( F i l e N o s

. 3 3 3

- 3 7 6 3 2

, 3 3

- 5 3 7 2 3

, 3 3

- 3 5 4 7 6

, 3 3 3

- 9 2 2 6 4

, 3 3 3

- 1 2 3 1 6 6 a n d 3 3 3

- 1 3 5 3 6 5 ) o f C a b o t O i l & G a s C o r p o r a t i o n o f o u r r e p o r

t

d a t e d J a n u a r y 3 1

, 2 0 1 3

, r e g a r d i

n g t h e C a b o t O i l & G

a s C o r p o r a t i o n P r o v e d R

e s e r v e s a n d F u t u r e N e t R

e v e n u e s a s o f D e c e m

b e r 3 1

, 2 0 1 2

, a n d

o f r e f e r e n c e s t o o u r f

i r m w h i c h r e p o r t a n d r e f e r e n c e s a r e t o b e i

n c l u d e d i n F o r m 1 0

- K f o r t h e y e a r e n d e d D e c e m

b e r 3 1

, 2 0 1 2 t o b e f

i l e d b y

C a b o t O i l & G

a s C o r p o r a t i o n w i t h t h e S e c u r i t i e s a n d E x c h a n g e C o m m i s s i o n

.

T h e F o r m 1 0

- K c o n t a i

n s r e f e r e n c e s t o c e r

t a i n r e p o r t s p r e p a r e d b y M i l l e r a n d L

e n t s

, L t d

. f o r t h e u s e o f C a b o t O i l & G

a s

C o r p o r a t i o n

. T h e a n a l

y s i s

, c o n c l u s i o n s

, a n d m

e t h o d s c o n t a i

n e d i n t h e r e p o r t s a r e b a s e d u p o n i

n f o r m a t i o n t h a t w a s m

a d e a v a i l a b l e t o u s a t

t h e t i m e t h e r e p o r t s w e r e p r e p a r e d a n d M i l l e r a n d L

e n t s

, L t d

. h a s n o t u p d a t e d a n d u n d e r

t a k e s n o d u t y t o u p d a t e a n y r e s u l

t s c o n t a i n e d i n

t h e r e p o r t s b a s e d o n t h e a f

o r e m e n t i o n e d i n f o r m a t i o n

. W h i l e t h e r e p o r

t s m a y b e u s e d a s a d e s c r

i p t i v e r e s o u r c e

, i n v e s t o r s a r e a d v i s e d t h a t

M i l l e r a n d L e n t s

, L t d

. h a s n o t v e r

i f i e d i n f o r m a t i o n p r o v i d e d b y o t h e r s e x

c e p t a s s p e c i f

i c a l l y n o t e d i n t h e r e p o r t s

, a n d M i l l e r a n d L

e n t s

, L t d

.

m a k e s n o r e p r e s e n t a t i o n o r w a r

r a n t y a s t o t h e a c c u r a c y o f s u c h i

n f o r m a t i o n

. M o r e o v e r

, t h e c o n c l

u s i o n s c o n t a i

n e d i n s u c h r e p o r t s a r e b a s e d

o n a s s u m p t i o n s t h a t M i l l e r a n d L

e n t s

, L t d

. b e l i e v e d w e r e r e a s o n a b l e a t t h e t i m e o f t h e p r e p a r a t i o n o f t h e R

e p o r t s a n d t h a t a r e d e s c r

i b e d i n

t h e R e p o r t s i n r e a s o n a b l e d e t a i l

. H o w e v e r

, t h e r e i s a w i d e r a n g e o f u n c e r t a i n t i e s a n d r i s k s s u b s e q u e n t t o t h e p r e p a r a t i o n o f t h e R e p o r t s t h a t

a r e o u t s i d e o u r c o n t r o l t h a t m

a y i m p a c t t h e s e a s s u m

p t i o n s

, i n c l u d i n g b u t n o t l i m i t e d t o

, u n f o r e s e e n m a r k e t c h a n g e s

, e c o n o m

i c c h a n g e s

,

n a t u r a l e v e n t s

, a c t i o n s o f g o v e r

n m e n t s o r i n d i v i d u a l s

, a n d c h a n g e s i

n o r t h e i n t e r p r e t a t i o n o f l a w s a n d r e g u l a t i o n s

.

M i l l e r a n d L e n t s

, L t d

. h a s n o f i n a n c i a l i n t e r e s t i n C a b o t O i l & G

a s C o r p o r a t i o n o r i n a n y o f i t s a f f i l i a t e d c o m p a n i e s o r s u b s i d i a r

i e s

a n d i s n o t t o r e c e i

v e a n y s u c h i n t e r e s t a s p a y m

e n t f o r s u c h r e p o r t

. M i l l e r a n d L

e n t s

, L t d

. a l s o h a s n o d i

r e c t o r

, o f f i c e r

, o r e m p l o y e e e m p l o y e d

o r o t h e r w i s e c o n n e c t e d w i

t h C a b o t O i l & G

a s C o r p o r a t i o n

. W e a r e n o t e m

p l o y e d b y C a b o t O i l & G

a s C o r p o r a t i o n o n a c o n t i

n g e n t b a s i s

.

Y o u r s v e r y t r u l y

,

M I L L E R A N D L E N T S

, L T D

.

T e x a s R e g i s t e r e d E n g i n e e r i n g F i r m N o

. F

- 1 4 4 2

/ s / C a r l D

. R i c h a r d

, P

. E

C a r l D

. R i c h a r d

, P

. E

.

S e n i o r V i c e P r e s i d e n t



### Q u i c k L i n k s

- - C l i c k h e r e t o r a p i d l y n a v i g a t e t h r o u g h t h i s d o c u m e n t1 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 9 2

/ 1 9 7 E x h i b i t 3 1

. 1

I

, D a n O

. D i n g e s

, c e r t i f y t h a t :

1

. I h a v e r e v i e w e d t h i s a n n u a l r e p o r t o n F o r m 1 0

- K o f C a b o t O i l & G

a s C o r p o r a t i o n ;

2

. B a s e d o n m

y k n o w l e d g e

, t h i s r e p o r

t d o e s n o t c o n t a i

n a n y u n t r u e s t a t e m e n t o f a m a t e r i a l f a c t o r o m i t t o s t a t e a m a t e r i a l f a c t

n e c e s s a r y t o m a k e t h e s t a t e m e n t s m a d e

, i n l i g h t o f t h e c i

r c u m s t a n c e s u n d e r w

h i c h s u c h s t a t e m

e n t s w e r e m a d e

, n o t m i s l e a d i n g w i t h r e s p e c t

t o t h e p e r i o d c o v e r e d b y t h i s r e p o r

t ;

3

. B a s e d o n m

y k n o w l e d g e

, t h e f

i n a n c i a l s t a t e m

e n t s

, a n d o t h e r f

i n a n c i a l i n f o r m a t i o n i n c l u d e d i n t h i s r e p o r t

, f a i r l y p r e s e n t i n a l l

m a t e r i a l r e s p e c t s t h e f

i n a n c i a l c o n d i t i o n

, r e s u l t s o f o p e r a t i o n s a n d c a s h f

l o w s o f t h e r e g i s t r a n t a s o f

, a n d f o r

, t h e p e r i o d s p r e s e n t e d i

n t h i s

r e p o r t ;

4

. T h e r e g i s t r a n t ' s o t h e r c e r

t i f y i n g o f f i c e r a n d I a r e r e s p o n s i

b l e f o r e s t a b l i s h i n g a n d m a i n t a i n i n g d i s c l o s u r e c o n t r o l s a n d p r o c e d u r e s

( a s d e f i n e d i n E x c h a n g e A c t R

u l e s 1 3 a

- 1 5 ( e ) a n d 1 5 d

- 1 5 ( e ) ) a n d i n t e r n a l c o n t r o l o v e r f

i n a n c i a l r e p o r t i n g ( a s d e f i n e d i n E x c h a n g e A c t

R u l e s 1 3 a

- 1 5 ( f ) a n d 1 5 d

- 1 5 ( f

) ) f o r t h e r e g i s t r a n t a n d h a v e :

a ) d e s i g n e d s u c h d i s c l o s u r e c o n t r o l s a n d p r o c e d u r e s

, o r c a u s e d s u c h d i s c l o s u r e c o n t r o l s t o b e d e s i g n e d u n d e r o u r s u p e r v i s i o n

, t o

e n s u r e t h a t m

a t e r i a l i n f o r m a t i o n r e l a t i n g t o t h e r e g i s t r a n t

, i

n c l u d i n g i t s c o n s o l i d a t e d s u b s i d i a r

i e s

, i s m a d e k n o w n t o u s b y o t h e r s w i

t h i n

t h o s e e n t i t i e s

, p a r t i c u l a r l y d u r i n g t h e p e r i o d i n w h i c h t h i s a n n u a l r e p o r

t i s b e i n g p r e p a r e d ;

b ) d e s i g n e d s u c h i

n t e r n a l c o n t r o l o v e r f

i n a n c i a l r e p o r t i n g

, o r c a u s e d s u c h i

n t e r n a l c o n t r o l o v e r f

i n a n c i a l r e p o r t i n g t o b e d e s i g n e d

u n d e r o u r s u p e r

v i s i o n

, t o p r o v i d e r e a s o n a b l e a s s u r a n c e r e g a r d i n g t h e r e l i a b i l i

t y o f f i n a n c i a l r e p o r t i n g a n d t h e p r e p a r a t i o n o f f

i n a n c i a l

s t a t e m e n t s f o r e x t e r n a l p u r p o s e s i n a c c o r d a n c e w i

t h g e n e r a l l y a c c e p t e d a c c o u n t i

n g p r i n c i p l e s ;

c ) e v a l u a t e d t h e e f f e c t i v e n e s s o f t h e r e g i s t r a n t ' s d i s c l o s u r e c o n t r o l s a n d p r o c e d u r e s a n d p r e s e n t e d i n t h i s r e p o r t o u r c o n c l u s i o n s

a b o u t t h e e f f e c t i v e n e s s o f t h e d i s c l o s u r e c o n t r o l s a n d p r o c e d u r e s

, a s o f t h e e n d o f t h e p e r i o d c o v e r e d b y t h i s r e p o r

t b a s e d o n s u c h

e v a l u a t i o n ; a n d

d ) d i s c l o s e d i

n t h i s r e p o r t a n y c h a n g e i

n t h e r e g i s t r a n t ' s i

n t e r n a l c o n t r o l o v e r f

i n a n c i a l r e p o r t i n g t h a t o c c u r r e d d u r i n g t h e r e g i s t r a n t ' s

m o s t r e c e n t f i s c a l q u a r t e r ( t h e r e g i s t r a n t ' s f

o u r t h f i s c a l q u a r t e r i n t h e c a s e o f a n a n n u a l r e p o r

t ) t h a t h a s m a t e r i a l l y a f f e c t e d

, o r i s r e a s o n a b l

y

l i k e l y t o m a t e r i a l l y a f f e c t

, t h e r e g i s t r a n t ' s i

n t e r n a l c o n t r o l o v e r f

i n a n c i a l r e p o r t i n g ; a n d

5

. T h e r e g i s t r a n t ' s o t h e r c e r

t i f y i n g o f f i c e r a n d I h a v e d i s c l o s e d

, b a s e d o n o u r m o s t r e c e n t e v a l

u a t i o n o f i n t e r n a l c o n t r o l s o v e r

f i n a n c i a l r e p o r t i n g

, t o t h e r e g i s t r a n t ' s a u d i

t o r s a n d t h e a u d i

t c o m m i t t e e o f r e g i s t r a n t ' s b o a r d o f d i

r e c t o r s ( o r p e r s o n s p e r f

o r m i n g t h e

e q u i v a l e n t f u n c t i o n s ) :

a ) a l l s i g n i f i c a n t d e f i c i e n c i e s a n d m

a t e r i a l w e a k n e s s e s i n t h e d e s i g n o r o p e r a t i o n o f i

n t e r n a l c o n t r o l s o v e r f

i n a n c i a l r e p o r t i n g w h i c h a r e

r e a s o n a b l y l i k e l y t o a d v e r s e l y a f f e c t t h e r e g i s t r a n t ' s a b i l i

t y t o r e c o r d

, p r o c e s s

, s u m

m a r i z e a n d r e p o r t f i n a n c i a l i n f o r m a t i o n ; a n d

b ) a n y f r a u d

, w h e t h e r o r n o t m

a t e r i a l

, t h a t i n v o l v e s m a n a g e m e n t o r o t h e r e m

p l o y e e s w h o h a v e a s i g n i f

i c a n t r o l e i n t h e r e g i s t r a n t ' s

i n t e r n a l c o n t r o l s o v e r f

i n a n c i a l r e p o r t i n g

.

D a t e : F e b r u a r y 2 8

, 2 0 1 3

/ s / D A N O

. D I N G E S

D a n O

. D i n g e s

C h a i r m a n

, P r e s i d e n t a n d C h i e

f E x e c u t i v e O f i c e r1 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 9 3

/ 1 9 7 

### Q u i c k L i n k s

E x h i b i t 3 1

. 1



### Q u i c k L i n k s

- - C l i c k h e r e t o r a p i d l y n a v i g a t e t h r o u g h t h i s d o c u m e n t

E x h i b i t 3 1

. 2

I

, S c o t t C

. S c h r o e d e r

, c e r

t i f y t h a t :

1

. I h a v e r e v i e w e d t h i s a n n u a l r e p o r t o n F o r m 1 0

- K o f C a b o t O i l & G

a s C o r p o r a t i o n ;

2

. B a s e d o n m

y k n o w l e d g e

, t h i s r e p o r

t d o e s n o t c o n t a i

n a n y u n t r u e s t a t e m e n t o f a m a t e r i a l f a c t o r o m i t t o s t a t e a m a t e r i a l f a c t

n e c e s s a r y t o m a k e t h e s t a t e m e n t s m a d e

, i n l i g h t o f t h e c i

r c u m s t a n c e s u n d e r w

h i c h s u c h s t a t e m

e n t s w e r e m a d e

, n o t m i s l e a d i n g w i t h r e s p e c t

t o t h e p e r i o d c o v e r e d b y t h i s r e p o r

t ;

3

. B a s e d o n m

y k n o w l e d g e

, t h e f

i n a n c i a l s t a t e m

e n t s

, a n d o t h e r f

i n a n c i a l i n f o r m a t i o n i n c l u d e d i n t h i s r e p o r t

, f a i r l y p r e s e n t i n a l l

m a t e r i a l r e s p e c t s t h e f

i n a n c i a l c o n d i t i o n

, r e s u l t s o f o p e r a t i o n s a n d c a s h f

l o w s o f t h e r e g i s t r a n t a s o f

, a n d f o r

, t h e p e r i o d s p r e s e n t e d i

n t h i s

r e p o r t ;

4

. T h e r e g i s t r a n t ' s o t h e r c e r

t i f y i n g o f f i c e r a n d I a r e r e s p o n s i

b l e f o r e s t a b l i s h i n g a n d m a i n t a i n i n g d i s c l o s u r e c o n t r o l s a n d p r o c e d u r e s

( a s d e f i n e d i n E x c h a n g e A c t R

u l e s 1 3 a

- 1 5 ( e ) a n d 1 5 d

- 1 5 ( e ) ) a n d i n t e r n a l c o n t r o l o v e r f

i n a n c i a l r e p o r t i n g ( a s d e f i n e d i n E x c h a n g e A c t

R u l e s 1 3 a

- 1 5 ( f ) a n d 1 5 d

- 1 5 ( f

) ) f o r t h e r e g i s t r a n t a n d h a v e :

a ) d e s i g n e d s u c h d i s c l o s u r e c o n t r o l s a n d p r o c e d u r e s

, o r c a u s e d s u c h d i s c l o s u r e c o n t r o l s t o b e d e s i g n e d u n d e r o u r s u p e r v i s i o n

, t o

e n s u r e t h a t m

a t e r i a l i n f o r m a t i o n r e l a t i n g t o t h e r e g i s t r a n t

, i

n c l u d i n g i t s c o n s o l i d a t e d s u b s i d i a r

i e s

, i s m a d e k n o w n t o u s b y o t h e r s w i

t h i n

t h o s e e n t i t i e s

, p a r t i c u l a r l y d u r i n g t h e p e r i o d i n w h i c h t h i s a n n u a l r e p o r

t i s b e i n g p r e p a r e d ;

b ) d e s i g n e d s u c h i

n t e r n a l c o n t r o l o v e r f

i n a n c i a l r e p o r t i n g

, o r c a u s e d s u c h i

n t e r n a l c o n t r o l o v e r f

i n a n c i a l r e p o r t i n g t o b e d e s i g n e d

u n d e r o u r s u p e r

v i s i o n

, t o p r o v i d e r e a s o n a b l e a s s u r a n c e r e g a r d i n g t h e r e l i a b i l i

t y o f f i n a n c i a l r e p o r t i n g a n d t h e p r e p a r a t i o n o f f

i n a n c i a l

s t a t e m e n t s f o r e x t e r n a l p u r p o s e s i n a c c o r d a n c e w i

t h g e n e r a l l y a c c e p t e d a c c o u n t i

n g p r i n c i p l e s ;

c ) e v a l u a t e d t h e e f f e c t i v e n e s s o f t h e r e g i s t r a n t ' s d i s c l o s u r e c o n t r o l s a n d p r o c e d u r e s a n d p r e s e n t e d i n t h i s r e p o r t o u r c o n c l u s i o n s

a b o u t t h e e f f e c t i v e n e s s o f t h e d i s c l o s u r e c o n t r o l s a n d p r o c e d u r e s

, a s o f t h e e n d o f t h e p e r i o d c o v e r e d b y t h i s r e p o r

t b a s e d o n s u c h

e v a l u a t i o n ; a n d

d ) d i s c l o s e d i

n t h i s r e p o r t a n y c h a n g e i

n t h e r e g i s t r a n t ' s i

n t e r n a l c o n t r o l o v e r f

i n a n c i a l r e p o r t i n g t h a t o c c u r r e d d u r i n g t h e r e g i s t r a n t ' s

m o s t r e c e n t f i s c a l q u a r t e r ( t h e r e g i s t r a n t ' s f

o u r t h f i s c a l q u a r t e r i n t h e c a s e o f a n a n n u a l r e p o r

t ) t h a t h a s m a t e r i a l l y a f f e c t e d

, o r i s r e a s o n a b l

y

l i k e l y t o m a t e r i a l l y a f f e c t

, t h e r e g i s t r a n t ' s i

n t e r n a l c o n t r o l o v e r f

i n a n c i a l r e p o r t i n g ; a n d

5

. T h e r e g i s t r a n t ' s o t h e r c e r

t i f y i n g o f f i c e r a n d I h a v e d i s c l o s e d

, b a s e d o n o u r m o s t r e c e n t e v a l

u a t i o n o f i n t e r n a l c o n t r o l s o v e r

f i n a n c i a l r e p o r t i n g

, t o t h e r e g i s t r a n t ' s a u d i

t o r s a n d t h e a u d i

t c o m m i t t e e o f r e g i s t r a n t ' s b o a r d o f d i

r e c t o r s ( o r p e r s o n s p e r f

o r m i n g t h e

e q u i v a l e n t f u n c t i o n s ) :

a ) a l l s i g n i f i c a n t d e f i c i e n c i e s a n d m

a t e r i a l w e a k n e s s e s i n t h e d e s i g n o r o p e r a t i o n o f i

n t e r n a l c o n t r o l s o v e r f

i n a n c i a l r e p o r t i n g w h i c h a r e

r e a s o n a b l y l i k e l y t o a d v e r s e l y a f f e c t t h e r e g i s t r a n t ' s a b i l i

t y t o r e c o r d

, p r o c e s s

, s u m

m a r i z e a n d r e p o r t f i n a n c i a l i n f o r m a t i o n ; a n d

b ) a n y f r a u d

, w h e t h e r o r n o t m

a t e r i a l

, t h a t i n v o l v e s m a n a g e m e n t o r o t h e r e m

p l o y e e s w h o h a v e a s i g n i f

i c a n t r o l e i n t h e r e g i s t r a n t ' s

i n t e r n a l c o n t r o l s o v e r f

i n a n c i a l r e p o r t i n g

.

D a t e : F e b r u a r y 2 8

, 2 0 1 3

/ s / S C O T T C

. S C H R O E D E R

S c o t t C

. S c h r o e d e r

V i c e P r e s i d e n t a n d C h i e

f F i n a n c i a l O f i c e r1 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 9 4

/ 1 9 7 

### Q u i c k L i n k s

E x h i b i t 3 1

. 2



### Q u i c k L i n k s

- - C l i c k h e r e t o r a p i d l y n a v i g a t e t h r o u g h t h i s d o c u m e n t

E x h i b i t 3 2

. 1

C e r t i f i c a t i o n P u r s u a n t t o

S e c t i o n 9 0 6 o f t h e S a r b

a n e s

- O x l e y A c t o f 2 0 0 2

( S u b s e c t i o n s ( a ) a n d ( b ) o f S e c t i o n 1 3 5 0

, C h a

p t e r 6 3 o f T i t l e 1 8

, U

n i t e d S t a t e s C o d e )

P u r s u a n t t o S e c t i o n 9 0 6 o f t h e S a r b a n e s

- O x l e y A c t o f 2 0 0 2 ( S u b s e c t i o n s ( a ) a n d ( b ) o f S e c t i o n 1 3 5 0

, C

h a p t e r 6 3 o f T i

t l e 1 8

, U n i t e d

S t a t e s C o d e ) ( t h e " A c t " )

, e a c h o f t h e u n d e r s i g n e d

, D a n O

. D i n g e s

, C h i e f E x e c u t i v e O f f i c e r o f C a b o t O i l & G

a s C o r p o r a t i o n

, a D e l a w a r e

c o r p o r a t i o n ( t h e " C o m

p a n y " )

, a n d S c o t t C

. S c h r o e d e r

, C

h i e f F i n a n c i a l O f f i c e r o f t h e C o m

p a n y

, h e r e b y c e r

t i f y t h a t

, t o h i s k

n o w l e d g e :

( 1 ) t h e C o m p a n y ' s A n n u a l R

e p o r t o n F o r m 1 0

- K f o r t h e y e a r e n d e d D e c e m

b e r 3 1

, 2 0 1 2 ( t h e " R

e p o r t " ) f u l l y c o m p l i e s w i t h t h e

r e q u i r e m e n t s o f S e c t i o n 1 3 ( a ) o r 1 5 ( d ) o f t h e S e c u r i t i e s E x c h a n g e A c t o f 1 9 3 4 ; a n d

( 2 ) t h e i n f o r m a t i o n c o n t a i n e d i n t h e R e p o r t f a i r l y p r e s e n t s

, i n a l l m a t e r i a l r e s p e c t s

, t h e f

i n a n c i a l c o n d i t i o n a n d r e s u l

t s o f o p e r a t i o n s o f

t h e C o m p a n y

.

D a t e d : F e b r

u a r y 2 8

, 2 0 1 3 / s / D A N O

. D I N G E S

D a n O

. D i n g e s

C h i e f E x e c u t i v e O f i c e r

/ s / S C O T T C

. S C H R

O E D E R

S c o t t C

. S c h r o e d e r

C h i e f F i n a n c i a l O f i c e r1 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 9 5

/ 1 9 7 

### Q u i c k L i n k s

E x h i b i t 3 2

. 1

C e r t i f i c a t i o n P u r s u a n t t o S e c t i o n 9 0 6 o f t h e S a r b a n e s

- O x l e y A c t o f 2 0 0 2 ( S u b s e c t i o n s ( a ) a n d ( b ) o f S e c t i o n 1 3 5 0

, C

h a p t e r 6 3 o f T i

t l e 1 8

,

U n i t e d S t a t e s C o d e )

E x h i b i t 9 9

. 1

J a n u a r y 3 1

, 2 0 1 3

C a b o t O i l & G

a s C o r p o r a t i o n

T h r e e M e m o r i a l C i t y P l a z a B u i l d i n g

8 4 0 G e s s n e r R o a d

, S u i t e 1 4 0 0

H o u s t o n

, T e x

a s 7 7 0 2 4

- 4 1 5 2

R e : A u d i t o f

R e s e r v e s a n d F u t u r e N e t R

e v e n u e s

A s o f D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 2

S E C P r i c e C a s e

G e n t l e m e n :

A t y o u r r e q u e s t

, M i l l e r a n d L

e n t s

, L t d

. ( M L L ) p e r f o r m e d a n a u d i t o f t h e e s t i m a t e s o f p r o v e d r e s e r

v e s o f o i l

, a n d g a s a n d t h e f

u t u r e

n e t r e v e n u e s a s s o c i a t e d w i

t h t h e s e r e s e r

v e s t h a t C a b o t O i l & G

a s C o r p o r a t i o n ( C a b o t ) a t t r

i b u t e s t o i t s n e t i n t e r e s t s i n o i l a n d g a s p r o p e r

t i e s

a s o f D e c e m b e r 3 1

, 2 0 1 2

. T h e a u d i

t r e p o r t w a s p r e p a r e d f

o r t h e u s e o f C a b o t i

n i t s a n n u a l f i n a n c i a l a n d r e s e r

v e s r e p o r t i n g a n d w a s

c o m p l e t e d o n J a n u a r

y 3 0

, 2 0 1 3

. C a b o t ’ s e s t i

m a t e s

, s h o w n b e l o w

, a r e i n a c c o r d a n c e w i

t h t h e d e f i n i t i o n s c o n t a i n e d i n S e c u r i t i e s a n d

E x c h a n g e C o m m i s s i o n ( S E C ) R e g u l a t i o n S

- X

, R

u l e 4

- 1 0 ( a ) a s s h o w

n i n t h e A p p e n d i

x

.

R e s e r v e s a n d F u t u r e N e t R e v

e n u e s a s o f D e c e m

b e r 3 1

, 2 0 1 2

N e t R e s e r v e s F u t u r e N e t R e v e n u e s

R e s e r v e s C a t e g o r y L i q u i d s ,

M B b l s

. G a s ,

M M c f U n d i s c o u n t e d

,

M $ D i s c o u n t e d a t

1 0 % P e r Y e a r ,

M $

P r o v e d D e v e l o p e d 1 2

, 8 2 9 2

, 2 1 6

, 1 9 0 4

, 5 0 0

, 7 9 5 2

, 3 4 7

, 4 9 9

P r o v e d U n d e v e l o p e d 1 1

, 5 4 6 1

, 4 7 9

, 9 4 7 2

, 4 1 1

, 1 7 8 7 8 6

, 6 9 6

T o t a l P r o v e d 2 4

, 3 7 5 3

, 6 9 6

, 1 3 7 6

, 9 1 1

, 9 7 3 3

, 1 3 4

, 1 9 5

W e p r e p a r e d i

n d e p e n d e n t e s t i

m a t e s o f 1 0 0 p e r c e n t o f t h e p r o v e d r e s e r v e s r e p o r t e d b y C a b o t

. B a s e d o n o u r i

n v e s t i g a t i o n s a n d

s u b j e c t t o t h e l i m i t a t i o n s d e s c r i b e d h e r e i n a f t e r

, i t i s o u r j u d g m

e n t t h a t ( 1 ) t h e r e s e r

v e s e s t i m a t i o n m e t h o d s e m p l o y e d b y C a b o t w e r e

a p p r o p r i a t e

, a n d i t s c l a s s i f i c a t i o n o f s u c h r e s e r

v e s w a s a p p r o p r

i a t e t o t h e r e l e v a n t S E

C r e s e r v e d e f i n i t i o n s

, ( 2 ) i t s r e s e r v e s e s t i m a t i o n

p r o c e s s e s w e r e c o m

p r e h e n s i v e a n d o f s u f f i c i e n t d e p t h

, ( 3 ) t h e d a t a u p o n w

h i c h C a b o t r e l i e d w e r e a d e q u a t e a n d o f s u f f i c i e n t q u a l i t y

, a n d

( 4 ) t h e r e s u l t s o f t h o s e e s t i

m a t e s a n d p r o j e c t i o n s a r e

, i n t h e a g g r e g a t e

, r e a s o n a b l e

.

C a b o t ’ s r e s e r v e s e s t i m a t e s w e r e b a s e d o n d e c l i

n e c u r v e e x t r a p o l a t i o n s

, m

a t e r i a l b a l a n c e c a l c u l a t i o n s

, v o l

u m e t r i c c a l c u l a t i o n s

,

a n a l o g i e s

, o r c o m

b i n a t i o n s o f t h e s e m

e t h o d s f o r e a c h w e l l

,1 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 9 6

/ 1 9 7 r e s e r v o i r

, o r f i e l d

. R e s e r v e s e s t i m a t e s f r o m v o l u m e t r i c c a l c u l a t i o n s a n d f

r o m a n a l o g i e s a r e o f

t e n l e s s c e r t a i n t h a n r e s e r v e s e s t i m a t e s b a s e d

o n w e l l p e r f o r m a n c e o b t a i n e d o v e r a p e r

i o d d u r i n g w h i c h a s u b s t a n t i a l p o r

t i o n o f t h e r e s e r

v e s w e r e p r o d u c e d

.

A l l r e s e r v e s d i s c u s s e d h e r e i

n a r e l o c a t e d w i

t h i n t h e C o n t i n e n t a l U n i t e d S t a t e s a n d C a n a d a

. G

a s v o l u m e s w e r e e s t i m a t e d a t t h e

a p p r o p r i a t e p r e s s u r e b a s e a n d t e m

p e r a t u r e b a s e t h a t a r e e s t a b l i s h e d f o r e a c h w e l l o r f

i e l d b y t h e a p p l i c a b l e s a l e s c o n t r a c t o r r e g u l a t o r y

b o d y

. T o t a l g a s r e s e r

v e s w e r e o b t a i

n e d b y s u m m i n g t h e r e s e r v e s f o r a l l t h e i n d i v i d u a l p r o p e r t i e s a n d a r e t h e r e f

o r e s t a t e d h e r e i

n a t a m i x e d

p r e s s u r e b a s e

.

C a b o t r e p r e s e n t s t h a t t h e f

u t u r e n e t r e v e n u e s r e p o r

t e d h e r e i n w e r e c o m p u t e d b a s e d o n p r

i c e s f o r o i l a n d g a s

, u t i l i

z i n g t h e 1 2

-

m o n t h a v e r a g e s o f t h e f

i r s t

- d a y

- o f

- t h e

- m o n t h p r i c e s

, a n d a r e i n a c c o r d a n c e w i

t h S E C g u i d e l i n e s

. C a b o t u s e d b e n c h m

a r k p r i c e s o f $ 9 4

. 7 0 p e r

b a r r e l b a s e d o n t h e W e s t T e x

a s I n t e r m e d i a t e S p o t P r

i c e a t C u s h i n g

, O k l a h o m a a n d $ 2

. 7 6 p e r M M B t u b a s e d o n t h e H e n r y H u b S p o t P r i c e f o r

i t s r e s e r v e s e s t i m a t e s

. T h e a v e r a g e p r

i c e s u s e d i n t h i s r e p o r t f o r p r o v e d r e s e r

v e s

, a f t e r a p p r o p r i a t e a d j u s t m e n t s

, w e r e $ 9 6

. 4 3 p e r b a r

r e l f o r

l i q u i d s a n d $ 2

. 8 3 p e r M c f f

o r g a s

. T h e p r e s e n t v a l

u e o f f u t u r e n e t r e v e n u e s w a s c o m

p u t e d b y d i s c o u n t i

n g t h e f u t u r e n e t r e v e n u e s a t 1 0

p e r c e n t p e r y e a r

. E

s t i m a t e s o f f u t u r e n e t r e v e n u e s a n d t h e p r e s e n t v a l u e o f f u t u r e n e t r e v e n u e s a r e n o t i

n t e n d e d a n d s h o u l d n o t b e

i n t e r p r e t e d t o r e p r e s e n t f

a i r m a r k e t v a l u e s f o r t h e e s t i m a t e d r e s e r v e s

.

I n i t s e s t i m a t e s o f p r o v e d r e s e r

v e s a n d f u t u r e n e t r e v e n u e s a s s o c i a t e d w i

t h i t s p r o v e d r e s e r

v e s

, C a b o t c o n s i d e r e d t h a t a p o r

t i o n o f

i t s f a c i l i t i e s a s s o c i a t e d w i

t h t h e m o v e m e n t o f i t s g a s i n t h e N o r t h e r n R e g i o n t o i t s m a r k e t s a r e u n u s u a l i

n t h a t t h e c o n s t r

u c t i o n a n d

o p e r a t i o n o f t h e s e f

a c i l i t i e s a r e h i g h l y d e p e n d e n t o n i

t s p r o d u c i n g o p e r a t i o n s

. C a b o t d e e m

e d t h e p o r t i o n o f t h e c o s t s o f t h e s e f

a c i l i t i e s

a s s o c i a t e d w i t h i t s r e v e n u e i n t e r e s t g a s a s c o s t s a t t r

i b u t a b l e t o i t s o i l

- a n d g a s

- p r o d u c i

n g a c t i v i t i e s a n d

, a c c o r d i

n g l y

, i n c l u d e d t h e s e c o s t s

i n i t s c o m p u t a t i o n o f t h e f

u t u r e n e t r e v e n u e s a s s o c i a t e d w i

t h i t s p r o v e d r e s e r

v e s

.

I n m a k i n g i t s p r o j e c t i o n s

, C a b o t i

n c l u d e d c o s t e s t i

m a t e s f o r w e l l a b a n d o n m

e n t a n d w e l l s i

t e r e c l a m a t i o n s

. C a b o t ’ s e s t i

m a t e s

i n c l u d e n o a d j u s t m e n t s f o r p r o d u c t i o n p r e p a y m

e n t s

, e x c h a n g e a g r e e m

e n t s

, g a s b a l a n c i

n g

, o r s i m i l a r a r r a n g e m e n t s

. W e w e r e p r o v i d e d w i

t h

n o i n f o r m a t i o n c o n c e r n i n g t h e s e c o n d i

t i o n s

, a n d w e h a v e m

a d e n o i n v e s t i g a t i o n s o f t h e s e m

a t t e r s a s s u c h w a s b e y o n d t h e s c o p e o f t h i s

i n v e s t i g a t i o n

.

I n c o n d u c t i n g t h i s e v a l u a t i o n

, w e r e l i e d u p o n

, w i

t h o u t i n d e p e n d e n t v e r

i f i c a t i o n

, C a b o t ’ s r e p r e s e n t a t i o n o f ( 1 ) o w n e r s h i p i n t e r e s t s

, ( 2 ) p r o d u c t i o n h i s t o r

i e s

, ( 3 ) a c c o u n t i

n g a n d c o s t d a t a

, ( 4 ) g e o l o g i c a l

, g e o p h y s i c a l

, a n d e n g i n e e r i n g d a t a

, a n d ( 5 ) d e v e l o p m

e n t s c h e d u l e s

.

T h e s e d a t a w e r e a c c e p t e d a s r e p r e s e n t e d a n d w e r e c o n s i d e r e d a p p r o p r i a t e f o r t h e p u r p o s e o f t h e a u d i

t r e p o r t

. T o a l e s s e r e x

t e n t

,

n o n p r o p r i e t a r y d a t a e x i s t i n g i n t h e f i l e s o f M i l l e r a n d L

e n t s

, L t d

. , a n d d a t a o b t a i

n e d f r o m c o m m e r c i a l s e r v i c e s w e r e u s e d

. W e e m

p l o y e d a l l

m e t h o d s

, p r o c e d u r e s

, a n d a s s u m

p t i o n s c o n s i d e r e d n e c e s s a r

y i n u t i l i z i n g t h e d a t a p r o v i d e d t o p r e p a r e t h e r e p o r t

.

T h e e v a l u a t i o n s p r e s e n t e d i

n t h i s r e p o r t

, w i t h t h e e x c e p t i o n s o f t h o s e p a r a m

e t e r s s p e c i f i e d b y o t h e r s

, r e f

l e c t o u r i n f o r m e d

j u d g m e n t s a n d a r e s u b

j e c t t o t h e i n h e r e n t u n c e r

t a i n t i e s a s s o c i a t e d w i

t h i n t e r p r e t a t i o n o f g e o l o g i c a l

, g e o p h y s i c a l

, a n d e n g i n e e r i n g

i n f o r m a t i o n

. T h e s e u n c e r

t a i n t i e s i n c l u d e

, b u t

21 / 9

/ 1 4 C a b o t O i l & G a s

– S E C F i l i n g s

p h x

. c o r p o r a t e

- i r

. n e t

/ p h o e n i x

. z h t m l ? c = 1 1 6 4 9 2 & p = i r o l

- S E C T e x t & T E X T = a H R 0 c D o

v L 2 F w a S 5 0 Z W 5 r d 2 l 6 Y X J k L m N v b S 9 m a W x p b m c u e G 1 s P 2 l w

Y W d l P T g 3 N j I 0

... 1 9 7

/ 1 9 7 a r e n o t l i m i t e d t o

, ( 1 ) t h e u t i l i

z a t i o n o f a n a l o g o u s o r i

n d i r e c t d a t a a n d ( 2 ) t h e a p p l i c a t i o n o f p r o f e s s i o n a l j u d g m

e n t s

. G o v e r n m e n t p o l i c i e s

a n d m a r k e t c o n d i t i o n s d i f f e r e n t f r o m t h o s e e m p l o y e d i n t h i s s t u d y m

a y c a u s e ( 1 ) t h e t o t a l q u a n t i

t y o f o i l

, n a t u r a l g a s l i q u i d s

, o r g a s t o b e

r e c o v e r e d

, ( 2 ) a c t u a l p r o d u c t i o n r a t e s

, ( 3 ) p r i c e s r e c e i v e d

, o r ( 4 ) o p e r a t i

n g a n d c a p i t a l c o s t s t o v a r

y f r o m t h o s e p r e s e n t e d i

n t h i s r e p o r t

. A t

t h i s t i m e

, M L L i s n o t a w a r e o f a n y r e g u l a t i o n s t h a t w o u l d a f f e c t C a b o t ’ s a b i l i

t y t o r e c o v e r t h e e s t i

m a t e d r e s e r v e s

.

M i l l e r a n d L e n t s

, L t d

. i s a n i n d e p e n d e n t o i l a n d g a s c o n s u l

t i n g f i r m

. N o d i r e c t o r

, o f f i c e r

, o r k e y e m p l o y e e o f M i l l e r a n d L

e n t s

, L t d

.

h a s a n y f i n a n c i a l o w n e r s h i p i n C a b o t

. O u r c o m

p e n s a t i o n f o r t h e r e q u i r e d i n v e s t i g a t i o n s a n d p r e p a r a t i o n o f t h i s r e p o r t i s n o t c o n t i n g e n t o n

t h e r e s u l t s o b t a i n e d a n d r e p o r

t e d

, a n d w e h a v e n o t p e r f

o r m e d o t h e r w o r k t h a t w o u l d a f

f e c t o u r o b j e c t i v i t y

. P r o d u c t i o n o f t h i s r e p o r

t w a s

s u p e r v i s e d b y C a r l D

. R i c h a r d

, P

. E

. , a n o f

f i c e r o f t h e f i r m w h o i s a l i c e n s e d P r o f

e s s i o n a l E n g i n e e r i n t h e S t a t e o f T e x

a s a n d i s p r o f

e s s i o n a l l y

q u a l i f i e d

, w i t h m o r e t h a n 2 5 y e a r s o f r e l e v a n t e x

p e r i e n c e

, i n t h e e s t i m a t i o n

, a s s e s s m

e n t

, a n d e v a l u a t i o n o f o i l a n d g a s r e s e r

v e s

.

I f y o u h a v e a n y q u e s t i o n s r e g a r d i n g t h i s e v a l u a t i o n

, o r i f w e c a n b e o f f

u r t h e r a s s i s t a n c e

, p l e a s e c o n t a c t u s

.

V e r y t r u l y y o u r s

,

M I L L E R A N D L E N T S

, L T D

.

T e x a s R e g i s t e r e d E n g i n e e r i n g F i r m N o

. F

- 1 4 4 2

B y / s / J a m

e s A

. C o l e

J a m e s A

. C o l e

, P

. E

.

S e n i o r C o n s u l

t a n t

B y / s / C a r l D

. R i c h a r d

C a r l D

. R i c h a r d

, P

. E

.

S e n i o r V i c e P r e s i d e n t

J A C / C D R / p s h

3