Z^dKZ d ŝƌĞĐƚ ŽŵƉŽŶĞŶƚ DƵůƚŝLJĞĂƌ WůĂŶ EĂƌƌĂƚŝǀĞ

ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ dƌĞĂƐƵƌLJ

KD ƉƉƌŽǀĂů EŽ͘ ϭρϬρ ϬϮρϬ

ŝƌĞĐƚŝŽŶƐ͗ hƐĞ ƚŚŝƐ ĨŽƌŵ ĨŽƌ ƚŚĞ /ŶŝƚŝĂů DƵůƚŝLJĞĂƌ WůĂŶ ĂŶĚ ĂŶLJ ƐƵďƐĞƋƵĞŶƚ ĂŵĞŶĚŵĞŶƚƐƚŽ ĂŶ

ĂĐĐĞƉƚĞĚ DƵůƚŝLJĞĂƌ WůĂŶ͘ &Žƌ ĂŵĞŶĚŵĞŶƚƐ͕ ŝŶĐůƵĚĞ ŽŶůLJ ŶĞǁ ĂŶĚͬŽƌ ŵĂƚĞƌŝĂůůLJ ŵŽĚŝĨŝĞĚ ĂĐƚŝǀŝƚŝĞƐ͘

DƵůƚŝLJĞĂƌ WůĂŶ sĞƌƐŝŽŶ ;/ŶŝƚŝĂů Žƌ ŵĞŶĚŵĞŶƚ EƵŵďĞƌͿ͗ ŵĞŶĚŵĞŶƚ Ϭϭ

ĂƚĞ ŽĨ /ŶŝƚŝĂů DƵůƚŝLJĞĂƌ WůĂŶ ĐĐĞƉƚĂŶĐĞ͗ ϬςͬϮκͬϮϬϭς

ĂƚĞ ŽĨ >ĂƐƚ DƵůƚŝLJĞĂƌ WůĂŶ ĐĐĞƉƚĂŶĐĞ͗ ϬςͬϮκͬϮϬϭς

ůŝŐŝďůĞ ƉƉůŝĐĂŶƚ EĂŵĞ͗ sĞƌŵŝůŝŽŶ WĂƌŝƐŚ WŽůŝĐĞ :ƵƌLJ

EĂŵĞ ĂŶĚ ŽŶƚĂĐƚ /ŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ WĞƌƐŽŶ ƚŽ ďĞ ĐŽŶƚĂĐƚĞĚ ;WKͿ ŽŶ ŵĂƚƚĞƌƐ ĐŽŶĐĞƌŶŝŶŐ ƚŚŝƐ DƵůƚŝLJĞĂƌ /ŵƉůĞŵĞŶƚĂƚŝŽŶ WůĂŶ͗

WK EĂŵĞ͗ <ĞŝƚŚ ZŽLJ

WK dŝƚůĞ͗ WĂƌŝƐŚ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŽƌ

WK ŵĂŝů͗ ǀĞƌŵŝůŝŽŶƉƉũΛLJĂŚŽŽ͘ĐŽŵ

WK WŚŽŶĞ͗ ;ϯϯϳͿΘεΘ κϯϬϬ

EZZd/s ^Z/Wd/KE͗

ϭ͘  ĚĞƐĐƌŝƉƚŝŽŶ ŽĨ ĞĂĐŚ ĂĐƚŝǀŝƚLJ͕ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ƚŚĞ ŶĞĞĚ͕ ƉƵƌƉŽƐĞ͕ ŽďũĞĐƚŝǀĞ;ƐͿ͕ŵŝůĞƐƚŽŶĞƐ ĂŶĚ ůŽĐĂƚŝŽŶ͘ /ŶĐůƵĚĞ ŵĂƉ ƐŚŽǁŝŶŐ ƚŚĞ ůŽĐĂƚŝŽŶ ŽĨ

ĞĂĐŚ ĂĐƚŝǀŝƚLJ͘

Ɛ ĂŶ ƵƉĚĂƚĞ ƚŽ ƚŚĞ WĂƌŝƐŚ͛Ɛ ŝŶŝƚŝĂů Z^dKZ Đƚ DƵůƚŝLJĞĂƌ WůĂŶ ǁŚŝĐŚ ǁĂƐ ĂĐĐĞƉƚĞĚ ďLJ dƌĞĂƐƵƌLJ ŽŶ ςͬϮκͬϮϬϭς͕ ŽŶĞ ƉƌŽũĞĐƚ ŚĂƐ ďĞĞŶ

ƌĞŵŽǀĞĚ ĨƌŽŵ ĨƵŶĚŝŶŐ ƵŶĚĞƌ ƚŚĞ ŝƌĞĐƚ ŽŵƉŽŶĞŶƚ ƵŶĚĞƌ ƚŚŝƐ ĨŝƌƐƚ ĂŵĞŶĚĞĚ Z^dKZ ƉůĂŶ ĂŶĚ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ƉƌŽũĞĐƚ ŚĂƐ ďĞĞŶ ĂĚĚĞĚ͗

&ƌĞƐŚǁĂƚĞƌ ĂLJŽƵ ĂŶĂů ^ŚŽƌĞůŝŶĞ WƌŽƚĞĐƚŝŽŶ WƌŽũĞĐƚ

dŚĞ &ƌĞƐŚǁĂƚĞƌ ĂLJŽƵ ĂŶĂů ^ŚŽƌĞůŝŶĞ WƌŽƚĞĐƚŝŽŶ WƌŽũĞĐƚ ĐŽŶƐŝƐƚƐ ŽĨ ƚŚĞ ĚĞƐŝŐŶ͕ ƉĞƌŵŝƚƚŝŶŐ͕ ďŝĚĚŝŶŐ͕ ĂŶĚ ĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ ŽĨ ĂƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJ

ϭϬ͕ςϬϬ ůŝŶĞĂƌ ĨĞĞƚ ŽĨ ĨŽƌĞƐŚŽƌĞ ƌŽĐŬ ĚŝŬĞ ĂůŽŶŐ ƚŚĞ ĞĂƐƚĞƌŶ ďĂŶŬ ŽĨ &ƌĞƐŚǁĂƚĞƌ ĂLJŽƵ ĂŶĂů ;&tͿ ƚŽ ƐƚĂďŝůŝnjĞ ĂŶĚ ƉƌŽƚĞĐƚ ƚŚĞ ƐŚŽƌĞůŝŶĞ

ĨƌŽŵ ĨƵƌƚŚĞƌ ƐŚŽƌĞůŝŶĞ ĞƌŽƐŝŽŶ ĂŶĚ ƚŝĚĂů ƐĐŽƵƌ͘

EĞĞĚ͗ dŚĞ &ƌĞƐŚǁĂƚĞƌ ĂLJŽƵ ĂŶĂů ^ŚŽƌĞůŝŶĞ WƌŽƚĞĐƚŝŽŶ WƌŽũĞĐƚ ŝƐ ŝŶĐůƵĚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ^ƚĂƚĞ͛Ɛ ϮϬϭϳ ŽĂƐƚĂů DĂƐƚĞƌ WůĂŶ ĂƐ ƚŚĞ

&ƌĞƐŚǁĂƚĞƌ ĂLJŽƵ ĂŶĂů ^ŚŽƌĞůŝŶĞ WƌŽƚĞĐƚŝŽŶ WƌŽũĞĐƚ ;ϬϬκ͘^W͘ϬϯͿ ĂŶĚ ŝƐ ůŝƐƚĞĚ ƵŶĚĞƌ ƚŚĞ ZĞƐƚŽƌĂƚŝŽŶ WƌŽũĞĐƚƐ ĨŽƌ LJĞĂƌƐ ϭ ϭϬ͘ dŚŝƐ

ƉƌŽũĞĐƚ ŝƐ ĂůƐŽ ĐŽŶƚĂŝŶĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ϮϬϭε ŶŶƵĂů WůĂŶ ĂƐ ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ WĂƌŝƐŚ DĂƚĐŚŝŶŐ WƌŽŐƌĂŵ͘ &t ǁĂƐ ĂƵƚŚŽƌŝnjĞĚ ŝŶ ϭεςϬ ĨŽƌ ƚŚĞ h͘ ^͘

ƌŵLJ ŽƌƉ ŽĨ ŶŐŝŶĞĞƌƐ ƚŽ ƉƌŽǀŝĚĞ Ă ŶĂǀŝŐĂƚŝŽŶĂů ĐŚĂŶŶĞů ĨƌŽŵ ƚŚĞ '/tt Ăƚ DŝůĞ DĂƌŬĞƌ ϭςϭ͕ ǁĞƐƚ ŽĨ ,ĂƌǀĞLJ >ŽĐŬ͕ ƐŽƵƚŚ

ĂƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJ Ϯϯ ŵŝůĞƐ ƚŽ ƚŚĞ 'ƵůĨ ŽĨ DĞdžŝĐŽ͘ ƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ůĂƚĞ ϭερϬ͛Ɛ ĂŶĚ ĞĂƌůLJ ϭεςϬ͛Ɛ͕ ŶĂǀŝŐĂƚŝŽŶĂů ĐĂŶĂůƐ ǁĞƌĞ ĐŽŶƐƚƌƵĐƚĞĚ ƚŽ

ĨĂĐŝůŝƚĂƚĞ ĂĐĐĞƐƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ 'ƵůĨ ŽĨ DĞdžŝĐŽ ĨŽƌ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ŽĨĨƐŚŽƌĞ Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐ ŝŶĚƵƐƚƌLJ͘ &t͛Ɛ ŽƌŝŐŝŶĂů ĂƵƚŚŽƌŝnjĞĚ ĐŚĂŶŶĞů

ĚŝŵĞŶƐŝŽŶƐ ǁĞƌĞ ϭϮρ͛ ǁŝĚĞ ƚŽ ϭϮ͛ DĞĂŶ >Žǁ 'ƵůĨ ;D>'Ϳ ĚĂƚƵŵ͘ dŚĞ ĂǀĞƌĂŐĞ ĐŚĂŶŶĞů ǁŝĚƚŚ ŽĨ &t ƵƉŽŶ ĐŽŵƉůĞƚŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ

ŽƌŝŐŝŶĂů ĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ ǁĂƐ ĂƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJ ϭϳϯ͛͘ ƵƌƌĞŶƚůLJ͕ ƚŚĞ ĂǀĞƌĂŐĞ ĐŚĂŶŶĞů ǁŝĚƚŚ ŝƐ ŽǀĞƌ ςϬϬ͛ ĂŶĚ ĐŽŶƚŝŶƵŝŶŐ ƚŽ ĞdžƉĂŶĚ

ƵŶĂďĂƚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƵŶƉƌŽƚĞĐƚĞĚ ĂƌĞĂƐ͘ &t ŝƐ Ɛƚŝůů ƵƐĞĚ ĂƐ Ă ŶĂǀŝŐĂƚŝŽŶ ĐŚĂŶŶĞů ĨŽƌ ƉƌŽǀŝĚŝŶŐ ĂĐĐĞƐƐ ƚŽ ƚŚĞ 'ƵůĨ ŽĨ DĞdžŝĐŽ ĨŽƌ ůĂƌŐĞ Žŝů

ĂŶĚ ŐĂƐ ŽĨĨƐŚŽƌĞ ƐƵƉƉůLJ ĂŶĚ ĐŽŵŵĞƌĐŝĂů ĨŝƐŚŝŶŐ ǀĞƐƐĞůƐ͘ dŚĞƐĞ ǀĞƐƐĞůƐ ĂƌĞ ĐĂƉĂďůĞ ŽĨ ĐƌĞĂƚŝŶŐ ůĂƌŐĞ ǁĂŬĞƐ ;ŐƌĞĂƚĞƌ ƚŚĂŶ κ͛Ϳ ǁŚŝĐŚ

ĂƌĞ ƚŚĞ ŵĂŝŶ ĐĂƵƐĞ ŽĨ ĞƌŽƐŝŽŶ ĂůŽŶŐ &t͕ ƉĂƌƚŝĐƵůĂƌůLJ ĂůŽŶŐ ƚŚĞ ƵŶƉƌŽƚĞĐƚĞĚ ƐŚŽƌĞůŝŶĞ ĂƌĞĂƐ͘

WƵƌƉŽƐĞ͗ dŚĞ ŵĂŝŶ ƉƵƌƉŽƐĞ ŽĨ ƚŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ ŝƐ ƚŽ ƉƌŽǀŝĚĞ ƐŚŽƌĞůŝŶĞ ƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶ ďLJ ĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŶŐ ĂƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJ ϭϬ͕ςϬϬ ůŝŶĞĂƌ ĨĞĞƚ ŽĨ

ĨŽƌĞƐŚŽƌĞ ƌŽĐŬ ĚŝŬĞ ĂůŽŶŐ ƚŚĞ ĞĂƐƚĞƌŶ ďĂŶŬ ŽĨ &t ƚŽ ƉƌĞǀĞŶƚ ĨƵƌƚŚĞƌ ĚĞƚĞƌŝŽƌĂƚŝŽŶ ŽĨ ƐŚŽƌĞůŝŶĞ ĂƌĞĂƐ ĂŶĚ ĞdžŝƐƚŝŶŐ ĂĚũĂĐĞŶƚ

ŵĂƌƐŚ͘ dŚŝƐ ǁŝůů ďĞŶĞĨŝƚ ƚŚĞ ǁĞƚůĂŶĚƐ ĂŶĚ ĞĐŽƐLJƐƚĞŵƐ ƐƵƌƌŽƵŶĚŝŶŐ &t ďLJ ƉƌĞǀĞŶƚŝŶŐ ĨƵƌƚŚĞƌ ƐŚŽƌĞůŝŶĞ ĞƌŽƐŝŽŶ ĂŶĚ ƚŝĚĂů ƐĐŽƵƌ͕

ĂŶĚ ƌĞĚƵĐŝŶŐ ƐĂůƚǁĂƚĞƌ ŝŶƚƌƵƐŝŽŶ͘ dŚĞ ƉƌŽƉŽƐĞĚ ĨŽƌĞƐŚŽƌĞ ƌŽĐŬ ĚŝŬĞ ŝƐ Ă ĐŽŶĐĞƉƚ ƚŚĂƚ ŚĂƐ ďĞĞŶ ƵƚŝůŝnjĞĚ ƚŚƌŽƵŐŚŽƵƚ ŽĂƐƚĂů

>ŽƵŝƐŝĂŶĂ ĂƐ Ă ŵĞƚŚŽĚ ŽĨ ƉƌĞǀĞŶƚŝŶŐ ĨƵƌƚŚĞƌ ĞƌŽƐŝŽŶ͕ ƉĂƌƚŝĐƵůĂƌůLJ ĂůŽŶŐ ŶĂǀŝŐĂƚŝŽŶ ĐŚĂŶŶĞůƐ͕ ĂŶĚ ŝƚ ŚĂƐ ďĞĞŶ ƉƌŽǀĞŶ ƚŽ ďĞ ĞĨĨĞĐƚŝǀĞ

Ăƚ ƉƌĞǀĞŶƚŝŶŐ ĨƵƌƚŚĞƌ ĞƌŽƐŝŽŶ ŝŶ ƚŚŽƐĞ ĂƌĞĂƐ͘ džĂŵƉůĞƐ ŽĨ ƚŚĞ ďĞŶĞĨŝƚƐ ƉƌŽǀŝĚĞĚ ďLJ ƐŚŽƌĞůŝŶĞ ƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶ ĂƌĞ ĞǀŝĚĞŶƚ ďLJ ƉƌĞǀŝŽƵƐ

ƉƌŽũĞĐƚƐ ĐŽŶƐƚƌƵĐƚĞĚ ĂůŽŶŐ &t͕ ǁŚŝĐŚ ŚĂǀĞ ƉƌĞǀĞŶƚĞĚ ĨƵƌƚŚĞƌ ĞƌŽƐŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ďĂŶŬƐ ĂŶĚ ĨƵƌƚŚĞƌ ĚĞŐƌĂĚĂƚŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌŝŽƌ

ŵĂƌƐŚĞƐ͘ dŚĞ ĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞ ĂŶĚ ďĞŚĂǀŝŽƌ ŽĨ ƚŚĞ ƉƌĞǀŝŽƵƐ ƉƌŽũĞĐƚƐ ǁŝůů ĂůƐŽ ĂƐƐŝƐƚ ŝŶ ĚĞǀĞůŽƉŝŶŐ ĂŶĚ ĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŶŐ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ĐŽƐƚ

ĞĨĨĞĐƚŝǀĞ ĂŶĚ ďĞŶĞĨŝĐŝĂů ĚĞƐŝŐŶ͘ dŚŝƐ ƉƌŽũĞĐƚ ǁŝůů ĐŽŶŶĞĐƚ ƚŽ ĂŶ ĞdžŝƐƚŝŶŐ ƐŚŽƌĞůŝŶĞ ƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶ ƉƌŽũĞĐƚ ĂŶĚ ƉƌŽǀŝĚĞ ƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶ ĨŽƌ ƚŚĞ

ƉƌŽƉŽƐĞĚ ŽůĞ͛Ɛ ĂLJŽƵ DĂƌƐŚ ZĞƐƚŽƌĂƚŝŽŶ WƌŽũĞĐƚ ;ds ςϯͿ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ĞdžƉĞĐƚĞĚ ƚŽ ďĞŐŝŶ ĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ŶĞdžƚ ϭ Ϯ LJĞĂƌƐ͘
KďũĞĐƚŝǀĞƐ͗ dŚŝƐ ƉƌŽũĞĐƚ͛Ɛ ŽďũĞĐƚŝǀĞ ŝƐ ƚŽ ĐŽŶƚƌŝďƵƚĞ ƚŽ ƚŚĞ ŽǀĞƌĂůů ĞĐŽůŽŐŝĐĂů ĂŶĚ ĞĐŽŶŽŵŝĐ ƌĞĐŽǀĞƌLJ ŽĨ ƚŚĞ 'ƵůĨ ďLJ ƉƌĞǀĞŶƚŝŶŐ

ĨƵƌƚŚĞƌ ƐŚŽƌĞůŝŶĞ ĞƌŽƐŝŽŶ ĂŶĚ ƚŝĚĂů ƐĐŽƵƌ͕ ĂŶĚ ƌĞĚƵĐĞ ƐĂůƚǁĂƚĞƌ ŝŶƚƌƵƐŝŽŶ ŝŶ &t͘ Ɛ ƌĞĨĞƌĞŶĐĞĚ ĂďŽǀĞ͕ ƚŚŝƐ ĐŽŶĐĞƉƚ ŚĂƐ ďĞĞŶ

ƉƌŽǀĞŶ ƚŽ ďĞ ĞĨĨĞĐƚŝǀĞ Ăƚ ƉƌĞǀĞŶƚŝŶŐ ĨƵƌƚŚĞƌ ĞƌŽƐŝŽŶ͕ ĂƐ ĞǀŝĚĞŶƚ ďLJ ƉƌĞǀŝŽƵƐ ƉƌŽũĞĐƚƐ ĐŽŶƐƚƌƵĐƚĞĚ ĂůŽŶŐ &t͘ /Ŷ ĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞ ǁŝƚŚ

ƚŚĞ ZĞƐƚŽƌĞ Đƚ͕ ƚŚĞ ƉƌŝŵĂƌLJ ĞůŝŐŝďůĞ ĂĐƚŝǀŝƚLJ ŽĨ ƚŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ ŝƐ ƚŽ ƌĞƐƚŽƌĞ ĂŶĚ ƉƌŽƚĞĐƚ ƚŚĞ ŶĂƚƵƌĂů ƌĞƐŽƵƌĐĞƐ͕ ĞĐŽƐLJƐƚĞŵƐ͕ ĨŝƐŚĞƌŝĞƐ͕

ŵĂƌŝŶĞ ĂŶĚ ǁŝůĚůŝĨĞ ŚĂďŝƚĂƚƐ͕ ĂŶĚ ĐŽĂƐƚĂů ǁĞƚůĂŶĚƐ ŽĨ ƚŚĞ 'ƵůĨ ŽĂƐƚ ƌĞŐŝŽŶ͘ ;ůŝŐŝďůĞ ĐƚŝǀŝƚLJ ;ϭͿͿ͘ tŝƚŚ ƚŚĞ ƌĞƋƵĞƐƚĞĚ ĨƵŶĚƐ͕ ŝƚ ŝƐ

ĞƐƚŝŵĂƚĞĚ ƚŚĂƚ ϭϬ͕ςϬϬ ůŝŶĞĂƌ ĨĞĞƚ ŽĨ ƐŚŽƌĞůŝŶĞ ǁŝůů ďĞ ƉƌŽƚĞĐƚĞĚ͘

,ŝŐŚ ůĞǀĞů ŵŝůĞƐƚŽŶĞƐ͗

ϭ͘ ĞƐŝŐŶ

Ϯ͘ WĞƌŵŝƚƚŝŶŐ

ϯ͘ ŝĚĚŝŶŐ

κ͘ ŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ

>ŽĐĂƚŝŽŶ͗ dŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ ŝƐ ůŽĐĂƚĞĚ ŝŶ sĞƌŵŝůŝŽŶ WĂƌŝƐŚ͕ ĂƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJ κ ŵŝůĞƐ ƐŽƵƚŚ ŽĨ /ŶƚƌĂĐŽĂƐƚĂů ŝƚLJ͘ ^ĞĞ ĂƚƚĂĐŚĞĚ WƌŽũĞĐƚ DĂƉ ĨŽƌ

ůŽĐĂƚŝŽŶ ĂŶĚ ƉƌŽƉŽƐĞĚ ŝŵƉƌŽǀĞŵĞŶƚƐ͘

Ϯ͘ ,Žǁ ƚŚĞ ĂƉƉůŝĐĂŶƚ ŵĂĚĞ ƚŚĞ ŵƵůƚŝLJĞĂƌ ƉůĂŶ ĂǀĂŝůĂďůĞ ĨŽƌ κρ ĚĂLJƐ ĨŽƌ ƉƵďůŝĐ ƌĞǀŝĞǁ ĂŶĚ ĐŽŵŵĞŶƚ͕ ŝŶ Ă ŵĂŶŶĞƌ ĐĂůĐƵůĂƚĞĚ ƚŽ

ŽďƚĂŝŶ ďƌŽĂĚ ďĂƐĞĚ ƉĂƌƚŝĐŝƉĂƚŝŽŶ ĨƌŽŵ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂůƐ͕ ďƵƐŝŶĞƐƐĞƐ͕ /ŶĚŝĂŶ ƚƌŝďĞƐ͕ ĂŶĚ ŶŽŶ ƉƌŽĨŝƚ ŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶƐ͕ƐƵĐŚ ĂƐ ƚŚƌŽƵŐŚ ƉƵďůŝĐ

ŵĞĞƚŝŶŐƐ͕ ƉƌĞƐĞŶƚĂƚŝŽŶƐŝŶ ůĂŶŐƵĂŐĞƐ ŽƚŚĞƌ ƚŚĂŶ ŶŐůŝƐŚ͕ ĂŶĚ ƉŽƐƚŝŶŐƐ ŽŶ ƚŚĞ /ŶƚĞƌŶĞƚ͘ dŚĞ ĂƉƉůŝĐĂŶƚ ǁŝůů ŶĞĞĚ ƚŽ ƐƵďŵŝƚ

ĚŽĐƵŵĞŶƚĂƚŝŽŶ ;Ğ͘Ő͕͘ Ă ĐŽƉLJ ŽĨ ƉƵďůŝĐ ŶŽƚŝĐĞƐͿ ƚŽ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚĞ ƚŚĂƚ ŝƚ ŵĂĚĞ ŝƚƐ ŵƵůƚŝLJĞĂƌ ƉůĂŶ ĂǀĂŝůĂďůĞ ƚŽ ƚŚĞ ƉƵďůŝĐ ĨŽƌ Ăƚ ůĞĂƐƚ κρ

ĚĂLJƐ͘ /Ŷ ĂĚĚŝƚŝŽŶ͕ ĚĞƐĐƌŝďĞ ŚŽǁ ĞĂĐŚ ĂĐƚŝǀŝƚLJ ŝŶ ƚŚĞ ŵƵůƚŝLJĞĂƌ ƉůĂŶ ǁĂƐ ĂƉƉƌŽǀĞĚ ĂĨƚĞƌ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂƚŝŽŶ ŽĨ Ăůů ŵĞĂŶŝŶŐĨƵů ŝŶƉƵƚ ĨƌŽŵ

ƚŚĞ ƉƵďůŝĐ ĂŶĚ ƐƵďŵŝƚ ĚŽĐƵŵĞŶƚĂƚŝŽŶ ;Ğ͘Ő͕͘ Ă ůĞƚƚĞƌ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĂƉƉůŝĐĂŶƚΖƐůĞĂĚĞƌƐŚŝƉ ĂƉƉƌŽǀŝŶŐ ƐƵďŵŝƐƐŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ŵƵůƚŝLJĞĂƌ ƉůĂŶ ƚŽ

dƌĞĂƐƵƌLJ Žƌ Ă ƌĞƐŽůƵƚŝŽŶ ĂƉƉƌŽǀŝŶŐ ƚŚĞ ĂƉƉůŝĐĂŶƚΖƐŵƵůƚŝLJĞĂƌ ƉůĂŶͿ͘

ĂƚĞƐ ŽĨ ĚǀĞƌƚŝƐĞŵĞŶƚ͗ ϮͬΘͬϮϬϭΘ

WƵďůŝĐ ŽŵŵĞŶƚ WĞƌŝŽĚ͗ ϮͬΘͬϮϬϭΘ ʹ ϯͬϮςͬϮϬϭΘ

dŚĞ sĞƌŵŝůŝŽŶ WĂƌŝƐŚ WŽůŝĐĞ :ƵƌLJ͛Ɛ DƵůƚŝLJĞĂƌ /ŵƉůĞŵĞŶƚĂƚŝŽŶ WůĂŶ ǁĂƐ ŵĂĚĞ ĂǀĂŝůĂďůĞ ĨŽƌ ƉƵďůŝĐ ƌĞǀŝĞǁ ĂŶĚ ĐŽŵŵĞŶƚ ĨƌŽŵ ϮͬΘͬϮϬϭΘ

ƚŽ ϯͬϮςͬϮϬϭΘ͘ KŶ &ĞďƌƵĂƌLJ Θ͕ ϮϬϭΘ ĂŶ ĂĚǀĞƌƚŝƐĞŵĞŶƚ ǁĂƐ ƉƵďůŝƐŚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ďďĞǀŝůůĞ DĞƌŝĚŝŽŶĂů ŶĞǁƐƉĂƉĞƌ͕ ƚŚĞ ŽĨĨŝĐŝĂů ũŽƵƌŶĂů ŽĨ

ƌĞĐŽƌĚ ĨŽƌ ƚŚĞ WŽůŝĐĞ :ƵƌLJ͕ ŝŶĨŽƌŵŝŶŐ ƚŚĞ ƉƵďůŝĐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ WĂƌŝƐŚ͛Ɛ ZĞƐƚŽƌĞ Đƚ ŝƌĞĐƚ ŽŵƉŽŶĞŶƚ DƵůƚŝLJĞĂƌ /ŵƉůĞŵĞŶƚĂƚŝŽŶ WůĂŶ ǁĂƐ

ĂǀĂŝůĂďůĞ ĨŽƌ ƉƵďůŝĐ ƌĞǀŝĞǁ ĂŶĚ ĐŽŵŵĞŶƚ͘ dŚĞ ƉƵďůŝĐ ŶŽƚŝĐĞ ŶŽƚĞĚ ƚŚĂƚ ŚĂƌĚ ĐŽƉŝĞƐ ŽĨ ƚŚĞ ĨƵůů ƉůĂŶ ǁĞƌĞ ĂǀĂŝůĂďůĞ ĨŽƌ ƌĞǀŝĞǁ Ăƚ ƚŚĞ

WĂƌŝƐŚ ŽƵƌƚŚŽƵƐĞ ĂŶĚ ƚŚĞ ĚŽĐƵŵĞŶƚ ǁĂƐ ĂǀĂŝůĂďůĞ ĨŽƌ ĚŽǁŶůŽĂĚ ĨƌŽŵ ƚŚĞ WĂƌŝƐŚ͛Ɛ ǁĞďƐŝƚĞ Ăƚ ǀĞƌŵŝůŝŽŶƉĂƌŝƐŚƉŽůŝĐĞũƵƌLJ͘ĐŽŵ͘ Ŷ

ĂŶŶŽƵŶĐĞŵĞŶƚ ǁĂƐ ŵĂĚĞ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ϮͬρͬϮϬϭΘ sĞƌŵŝůŝŽŶ WĂƌŝƐŚ WŽůŝĐĞ :ƵƌLJ ƌĞŐƵůĂƌ ŵĞĞƚŝŶŐ͕ ůĞƚƚŝŶŐ ƚŚĞ ƉƵďůŝĐ ŬŶŽǁ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ƉůĂŶ͛Ɛ

ĐŽŵŵĞŶƚ ƉĞƌŝŽĚ ǁĂƐ ŽƉĞŶ ƵŶƚŝů ϯͬϮςͬϮϬϭΘ͘ ĚĚŝƚŝŽŶĂůůLJ͕ ƚŚĞ ƉůĂŶ ǁĂƐ ĚŝƐĐƵƐƐĞĚ Ăƚ ƚŚĞ sĞƌŵŝůŝŽŶ WĂƌŝƐŚ ŽĂƐƚĂů WƌŽƚĞĐƚŝŽŶ Θ

ZĞƐƚŽƌĂƚŝŽŶ ŽŵŵŝƚƚĞĞ ŵĞĞƚŝŶŐ ŽŶ ϮͬϭκͬϮϬϭΘ͘

EŽ ĐŽŵŵĞŶƚƐ ǁĞƌĞ ƌĞĐĞŝǀĞĚ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ƉƵďůŝĐ ĐŽŶĐĞƌŶŝŶŐ ƚŚĞ DƵůƚŝLJĞĂƌ /ŵƉůĞŵĞŶƚĂƚŝŽŶ WůĂŶ͘ dŚĞ WĂƌŝƐŚ ǀŽƚĞĚ ƚŽ ĂƵƚŚŽƌŝnjĞ ƚŚĞ

ƐƵďŵŝƐƐŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ sĞƌŵŝůŝŽŶ WĂƌŝƐŚ DƵůƚŝLJĞĂƌ /ŵƉůĞŵĞŶƚĂƚŝŽŶ WůĂŶ Ăƚ ƚŚĞŝƌ κͬϮͬϮϬϭΘ ŵĞĞƚŝŶŐ͘

ϯ͘ ,Žǁ ĞĂĐŚ ĂĐƚŝǀŝƚLJ ŝŶĐůƵĚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ĂƉƉůŝĐĂŶƚΖƐŵƵůƚŝLJĞĂƌ ƉůĂŶ ŶĂƌƌĂƚŝǀĞ ŵĞĞƚƐ Ăůů ƚŚĞ ƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐ ƵŶĚĞƌ ƚŚĞ Z^dKZ

Ă ĚĞƐĐƌŝƉƚŝŽŶ ŽĨ ŚŽǁ ĞĂĐŚ ĂĐƚŝǀŝƚLJ ŝƐ ĞůŝŐŝďůĞ ĨŽƌ ĨƵŶĚŝŶŐ ďĂƐĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ŐĞŽŐƌĂƉŚŝĐ ůŽĐĂƚŝŽŶ ŽĨ ĞĂĐŚ ĂĐƚŝǀŝƚLJ ĂŶĚ ŚŽǁ ĞĂĐŚ

ƋƵĂůŝĨŝĞƐ ĨŽƌ Ăƚ ůĞĂƐƚ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ĞůŝŐŝďůĞ ĂĐƚŝǀŝƚŝĞƐ ƵŶĚĞƌ ƚŚĞ Z^dKZ Đƚ͘

Đƚ͕ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ

ĂĐƚŝǀŝƚLJ

dŚŝƐ ƉƌŽũĞĐƚ ǁŝůů ďĞ ĐĂƌƌŝĞĚ ŽƵƚ ŝŶ ƚŚĞ 'ƵůĨ ŽĂƐƚ ZĞŐŝŽŶ ĂƐ ĚĞĨŝŶĞĚ ŝŶ ϯϭ ͘&͘Z͘ Α ϯκ͘Ϯ ďĞĐĂƵƐĞ ŝƚ ŝƐ ůŽĐĂƚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ dĞĐŚĞ sĞƌŵŝůŝŽŶ ĂƐŝŶ

ǁŚŝĐŚ ŝƐ ŝŶ ƚŚĞ ĐŽĂƐƚĂů njŽŶĞ ĚĞĨŝŶĞĚ ƵŶĚĞƌ ƐĞĐƚŝŽŶ ϯϬκ ŽĨ ƚŚĞ ŽĂƐƚĂů ŽŶĞ DĂŶĂŐĞŵĞŶƚ Đƚ ŽĨ ϭεϳϮ ƚŚĂƚ ďŽƌĚĞƌ ƚŚĞ 'ƵůĨ ŽĨ DĞdžŝĐŽ͘

;^ĞĞ ĂƚƚĂĐŚĞĚ WƌŽũĞĐƚ DĂƉ ĨŽƌ ƚŚĞ ĂƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞ ďŽƵŶĚĂƌŝĞƐ ŽĨ ƚŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ ŝŶĨůƵĞŶĐĞ ĂƌĞĂ͘Ϳ

dŚŝƐ ƉƌŽũĞĐƚ ĐŽŶƐŝƐƚƐ ŽĨ ĚĞƐŝŐŶ͕ ƉĞƌŵŝƚƚŝŶŐ͕ ďŝĚĚŝŶŐ͕ ĂŶĚ ĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ ŽĨ Ă ĨŽƌĞƐŚŽƌĞ ƌŽĐŬ ĚŝŬĞ ƚŽ ƐƚĂďŝůŝnjĞ ĂŶĚ ƉƌŽƚĞĐƚ &t͛Ɛ ƐŚŽƌĞůŝŶĞ͘

Ɛ ƌĞĨĞƌĞŶĐĞĚ ĂďŽǀĞ͕ ƚŚŝƐ ĐŽŶĐĞƉƚ ŚĂƐ ďĞĞŶ ƉƌŽǀĞŶ ƚŽ ďĞ ĞĨĨĞĐƚŝǀĞ Ăƚ ƉƌĞǀĞŶƚŝŶŐ ĨƵƌƚŚĞƌ ĞƌŽƐŝŽŶ͕ ĂƐ ĞǀŝĚĞŶƚ ďLJ ƉƌĞǀŝŽƵƐ ƉƌŽũĞĐƚƐ

ĐŽŶƐƚƌƵĐƚĞĚ ĂůŽŶŐ &t͘ /Ŷ ĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ZĞƐƚŽƌĞ Đƚ͕ ƚŚĞ ƉƌŝŵĂƌLJ ĞůŝŐŝďůĞ ĂĐƚŝǀŝƚLJ ŽĨ ƚŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ ŝƐ ƚŽ ƌĞƐƚŽƌĞ ĂŶĚ ƉƌŽƚĞĐƚ ƚŚĞ

ŶĂƚƵƌĂů ƌĞƐŽƵƌĐĞƐ͕ ĞĐŽƐLJƐƚĞŵƐ͕ ĨŝƐŚĞƌŝĞƐ͕ ŵĂƌŝŶĞ ĂŶĚ ǁŝůĚůŝĨĞ ŚĂďŝƚĂƚƐ͕ ĂŶĚ ĐŽĂƐƚĂů ǁĞƚůĂŶĚƐ ŽĨ ƚŚĞ 'ƵůĨ ŽĂƐƚ ƌĞŐŝŽŶ͘ ;ůŝŐŝďůĞ ĐƚŝǀŝƚLJ

;ϭͿͿ͘

κ͘ ƌŝƚĞƌŝĂ ƚŚĞ ĂƉƉůŝĐĂŶƚ ǁŝůů ƵƐĞ ƚŽ

ĂŶĚ ƉƌŽƚĞĐƚ ƚŚĞ 'ƵůĨ ŽĂƐƚ ZĞŐŝŽŶ

ŵĞĂƐƵƌĞ ƚŚĞ ƐƵĐĐĞƐƐ ŽĨ ƚŚĞ ĂĐƚŝǀŝƚŝĞƐŝŶĐůƵĚĞĚ

ŝŵƉĂĐƚĞĚ ďLJ ƚŚĞ ĞĞƉǁĂƚĞƌ ,ŽƌŝnjŽŶ Žŝů ƐƉŝůů͘

ŝŶ ƚŚĞ ŵƵůƚŝLJĞĂƌ ƉůĂŶ ŶĂƌƌĂƚŝǀĞ ŝŶ ŚĞůƉŝŶŐ ƚŽ ƌĞƐƚŽƌĞ

dŚĞ ƐƵĐĐĞƐƐ ŽĨ ƚŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ ŝƐ ƚŚĞ ĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ

ĞƌŽƐŝŽŶ͕ ƚŝĚĂů ƐĐŽƵƌ͕ ĂŶĚ ƐĂůƚǁĂƚĞƌ ŝŶƚƌƵƐŝŽŶ ŝŶ

ŽĨ ĂƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJ

&t͘

ϭϬ͕ςϬϬ ůŝŶĞĂƌ ĨĞĞƚ ŽĨ ĨŽƌĞƐŚŽƌĞ ƌŽĐŬ ĚŝŬĞ ƚŽ ƉƌĞǀĞŶƚ ĨƵƌƚŚĞƌ ƐŚŽƌĞůŝŶĞ
ρ͘ ,Žǁ ƚŚĞ ĂĐƚŝǀŝƚŝĞƐŝŶĐůƵĚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ŵƵůƚŝLJĞĂƌ ƉůĂŶ ŶĂƌƌĂƚŝǀĞ ǁĞƌĞ ƉƌŝŽƌŝƚŝnjĞĚ ĂŶĚ ůŝƐƚ ƚŚĞ ĐƌŝƚĞƌŝĂ ƵƐĞĚ ƚŽ ĞƐƚĂďůŝƐŚ ƚŚĞ ƉƌŝŽƌŝƚŝĞƐ͘

dŚĞ &ƌĞƐŚǁĂƚĞƌ ĂLJŽƵ ĂŶĂů ^ŚŽƌĞůŝŶĞ WƌŽƚĞĐƚŝŽŶ WƌŽũĞĐƚ ŝƐ ĐŽŶƐŝƐƚĞŶƚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŐŽĂůƐ ĂŶĚ ŽďũĞĐƚŝǀĞƐ ŽĨ ƚŚĞ ŽĂƐƚĂů DĂƐƚĞƌ WůĂŶ͕ ĂƐ

ĚĞĨŝŶĞĚ ƵŶĚĞƌ ƚŚĞ ƚĞƌŵƐ ŽĨ ƚŚĞ WĂƌŝƐŚ DĂƚĐŚŝŶŐ WƌŽŐƌĂŵ͕ ĂƐ ƌĞƋƵŝƌĞĚ ĨŽƌ Ă ƉƌŽũĞĐƚ ƚŽ ďĞ ĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚ ĨŽƌ ƚŚĞ WĂƌŝƐŚ DĂƚĐŚŝŶŐ WƌŽŐƌĂŵ͘

ĂĐŚ ƉƌŽũĞĐƚ ǁĂƐ ĂůƐŽ ĞǀĂůƵĂƚĞĚ ďĂƐĞĚ ŽŶ ƐƉĞĐŝĨŝĐ ƐĞůĞĐƚŝŽŶ ĐƌŝƚĞƌŝĂ ƚŽ ĞŶƐƵƌĞ ƚŚĂƚ ƉƌŽũĞĐƚƐ ǁĞƌĞ ƐĞůĞĐƚĞĚ ƵŶĚĞƌ ƚŚŝƐ WĂƌŝƐŚ DĂƚĐŚŝŶŐ

WƌŽŐƌĂŵ ďĂƐĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ďĞƐƚ ĂǀĂŝůĂďůĞ ƐĐŝĞŶĐĞ͘ Ɛ ƐƵĐŚ͕ ƚŚŝƐ ƉƌŽũĞĐƚ ǁĂƐ ƐĞůĞĐƚĞĚ ďLJ ƚŚĞ sĞƌŵŝůŝŽŶ WĂƌŝƐŚ WŽůŝĐĞ :ƵƌLJ ƚŽ ďĞ ĂĚĚĞĚ ƚŽ ƚŚĞ

WĂƌŝƐŚ͛Ɛ Z^dKZ DƵůƚŝLJĞĂƌ WůĂŶ ďĂƐĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ďĞƐƚ ĂǀĂŝůĂďůĞ ƐĐŝĞŶĐĞ ĨŽƌ ƚŚĞ WĂƌŝƐŚ DĂƚĐŚŝŶŐ WƌŽŐƌĂŵ͘

ς͘ /Ĩ ĂƉƉůŝĐĂďůĞ͕ ĚĞƐĐƌŝďĞ ƚŚĞ ĂŵŽƵŶƚ ĂŶĚ ĐƵƌƌĞŶƚƐƚĂƚƵƐ ŽĨ ĨƵŶĚŝŶŐ ĨƌŽŵ ŽƚŚĞƌ ƐŽƵƌĐĞƐ;Ğ͘Ő͕͘ ŽƚŚĞƌ Z^dKZ Đƚ ĐŽŶƚƌŝďƵƚŝŽŶ͕

ŽƚŚĞƌ ƚŚŝƌĚ ƉĂƌƚLJ ĐŽŶƚƌŝďƵƚŝŽŶͿ ĂŶĚ ƉƌŽǀŝĚĞ Ă ĚĞƐĐƌŝƉƚŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ƐƉĞĐŝĨŝĐ ƉŽƌƚŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ ƚŽ ďĞ ĨƵŶĚĞĚ ďLJ ƚŚĞ Z^dKZ Đƚ

ŝƌĞĐƚ ŽŵƉŽŶĞŶƚ͘

sĞƌŵŝůŝŽŶ WĂƌŝƐŚ ŝŶƚĞŶĚƐ ƚŽ ƵƐĞ ƚŚĞ ZĞƐƚŽƌĞ Đƚ ŝƌĞĐƚ ŽŵƉŽŶĞŶƚ ĨƵŶĚŝŶŐ ĂƐ ĐŽƐƚ ƐŚĂƌĞ ŵĂƚĐŚ ƚŽ ĂǀĂŝůĂďůĞ ĨƵŶĚŝŶŐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ >ŽƵŝƐŝĂŶĂ

ŽĂƐƚĂů WƌŽƚĞĐƚŝŽŶ ĂŶĚ ZĞƐƚŽƌĂƚŝŽŶ ƵƚŚŽƌŝƚLJ ;WZͿ͘ dŚĞ ĞƐƚŝŵĂƚĞĚ ĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ ĐŽƐƚ ŽĨ ƚŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ ŝƐ Ψρ͕ϬΘΘ͕ϳκΘ͘ dŚŝƐ ĞƐƚŝŵĂƚĞ ŝƐ

ďĂƐĞĚ ŽŶ ƌĞĐĞŶƚ ďŝĚ ŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ ĨƌŽŵ ƐŝŵŝůĂƌ ŽĂƐƚĂů tĞƚůĂŶĚƐ WůĂŶŶŝŶŐ͕ WƌŽƚĞĐƚŝŽŶ ĂŶĚ ZĞƐƚŽƌĂƚŝŽŶ Đƚ ;tWWZͿ ƉƌŽũĞĐƚƐ͘ dŚĞ

sĞƌŵŝůŝŽŶ WĂƌŝƐŚ WŽůŝĐĞ :ƵƌLJ ŚĂƐ ƉůĞĚŐĞĚ Ψκεκ͕ϳϮρ ŽĨ ƉĂƌŝƐŚ Z^dKZ Đƚ ŝƌĞĐƚ ŽŵƉŽŶĞŶƚ ĨƵŶĚƐ ƚŽǁĂƌĚƐ ƚŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ ĂŶĚ Ψϭϯ͕ϯϭϮ͘εε

ƚŽ ĐŽǀĞƌ ŐƌĂŶƚ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝŽŶ ĐŽƐƚƐ ŝŶĐƵƌƌĞĚ ďLJ ƚŚĞ WĂƌŝƐŚ͘ WZ ŝƐ ƌĞƋƵĞƐƚŝŶŐ Ψκ͕ρεκ͕ϬϮϯ ŝŶ Z^dKZ ^Ɖŝůů /ŵƉĂĐƚ ŽŵƉŽŶĞŶƚ ĨƵŶĚŝŶŐ

ƚŽ ĐŽŵƉůĞƚĞ ƚŚĞ ĨƵŶĚŝŶŐ ŶĞĞĚƐ ŽĨ ƚŚŝƐ ƉƌŽũĞĐƚ͘ WZ ǁŝůů ĂůƐŽ ƌĞƋƵĞƐƚ ΨϮϯΘ͕ςϬϬ͘ςΘ ĨƌŽŵ ƚŚĞ Z^dKZ ^Ɖŝůů /ŵƉĂĐƚ ŽŵƉŽŶĞŶƚ ƚŽ ĐŽǀĞƌ

ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀĞ ĐŽƐƚƐ ŝŶĐƵƌƌĞĚ ďLJ WZ ƚŽ ĐŽŵƉůĞƚĞ ƚŚŝƐ ƉƌŽũĞĐƚ͘ /Ŷ ƚŽƚĂů͕ WZ ǁŝůů ƌĞƋƵĞƐƚ Ψκ͕ΘϯϮ͕ςϮϯ͘ςΘ ŝŶ Z^dKZ ^Ɖŝůů /ŵƉĂĐƚ

ŽŵƉŽŶĞŶƚ ĨƵŶĚŝŶŐ ĨŽƌ ƚŚŝƐ ƉƌŽũĞĐƚ͘ /ŶĐůƵĚŝŶŐ ƚŚĞ WZ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀĞ ĐŽƐƚƐ͕ ƚŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ ǁŝůů ĐŽƐƚ Ψρ͕ϯκϬ͕ςςϭ͘ςϳ͘ sĞƌŵŝůŝŽŶ WĂƌŝƐŚ ŵĂLJ

ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŝƚƐ ĐŽŶƚƌŝďƵƚŝŽŶ ŽĨ Z^dKZ Đƚ ŝƌĞĐƚ ŽŵƉŽŶĞŶƚ ĨƵŶĚƐ ĂƐ ŶĞĞĚĞĚ ƚŽ ĂĐĐŽŵƉůŝƐŚ ƚŚŝƐ ƉƌŽũĞĐƚ ĂƐ ĨƵŶĚƐ ďĞĐŽŵĞ ĂǀĂŝůĂďůĞ ƚŽ

ƚŚĞ WĂƌŝƐŚ͘

ĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞ WĂƉĞƌǁŽƌŬ ZĞĚƵĐƚŝŽŶ Đƚ ŽĨ ϭεερ͕ ŶŽ ƉĞƌƐŽŶƐ ĂƌĞ ƌĞƋƵŝƌĞĚ ƚŽ ƌĞƐƉŽŶĚ ƚŽ Ă ĐŽůůĞĐƚŝŽŶ ŽĨ ŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ ƵŶůĞƐƐ ŝƚ ĚŝƐƉůĂLJƐ Ă

ǀĂůŝĚ KD ĐŽŶƚƌŽů ŶƵŵďĞƌ͘ dŚĞ ǀĂůŝĚ KD ĐŽŶƚƌŽů ŶƵŵďĞƌ ĨŽƌ ƚŚŝƐ ŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ ĐŽůůĞĐƚŝŽŶ ŝƐ ϭρϬρ ϬϮρϬ͘ ŽŵŵĞŶƚƐ ĐŽŶĐĞƌŶŝŶŐ ƚŚĞ ƚŝŵĞ

ƌĞƋƵŝƌĞĚ ƚŽ ĐŽŵƉůĞƚĞ ƚŚŝƐ /ŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ ĐŽůůĞĐƚŝŽŶ͕ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ƚŚĞ ƚŝŵĞ ƚŽ ƌĞǀŝĞǁ ŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐ͕ ƐĞĂƌĐŚ ĞdžŝƐƚŝŶŐ ĚĂƚĂ ƌĞƐŽƵƌĐĞƐ͕ ŐĂƚŚĞƌŝŶŐ ĂŶĚ

ŵĂŝŶƚĂŝŶŝŶŐ ƚŚĞ ĚĂƚĂ ŶĞĞĚĞĚ͕ ĂŶĚ ĐŽŵƉůĞƚŝŶŐ ĂŶĚ ƌĞǀŝĞǁŝŶŐ ƚŚĞ ĐŽůůĞĐƚŝŽŶ ŽĨ ŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ͕ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ĚŝƌĞĐƚĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ

dƌĞĂƐƵƌLJ͕ KĨĨŝĐĞ ŽĨ 'ƵůĨ ŽĂƐƚ ZĞƐƚŽƌĂƚŝŽŶ͕ ϭρϬϬ WĞŶŶƐLJůǀĂŶŝĂ ǀĞ͕͘ Et͕ tĂƐŚŝŶŐƚŽŶ͕  ϮϬϮϮϬ͘
Z^dKZ d ŝƌĞĐƚ ŽŵƉŽŶĞŶƚ DƵůƚŝLJĞĂƌ WůĂŶ DĂƚƌŝdž Ͷ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ dƌĞĂƐƵƌLJ KD ƉƉƌŽǀĂů EŽ͘ ϭρϬρ ϬϮρϬ

ƉƉůŝĐĂŶƚ EĂŵĞ͗ sĞƌŵŝůŝŽŶ WĂƌŝƐŚ WŽůŝĐĞ :ƵƌLJ

ϭ͘ Dh>d/zZ W>E sZ^/KE ;/E/d/> KZ DEDEd EhDZͿ͗ ŵĞŶĚŵĞŶƚ Ϭϭ ϮĂ͘ d K& /E/d/> Dh>d/zZ W>E WdE ;ŵŵͬĚĚͬLJLJLJLJͿ͗ ςͬϮκͬϮϬϭς Ϯď͘ d K& >^d Dh>d/zZ W>E WdE͗ ςͬϮκͬϮϬϭς

ϯ͘ hDh>d/s /Zd KDWKEEd >>Kd/KE s/>> &KZ /^dZ/hd/KE dK WW>/Ed͗ ΨρεΘ͕ϭϯΘ͘ςρ κ͘ dKd> >>Kd/KE^ W>h^ <EKtE &hE^ EKd zd WK^/d /E dZh^d &hE &KZ /Zd KDWKEEd͗ Ψϯ͕ϯϳΘ͕ΘϮκ͘κϬ

ρ͘ WƌŝŵĂƌLJ ŝƌĞĐƚ ŽŵƉŽŶĞŶƚ ůŝŐŝďůĞ

ĐƚŝǀŝƚLJ &ƵƌƚŚĞƌ ĞƐĐƌŝďĞĚ ŝŶ ƉƉůŝĐĂƚŝŽŶ

;^ƚĂƚŝĐ &ŝĞůĚͿ

ς͘ ĐƚŝǀŝƚLJ dŝƚůĞ ;^ƚĂƚŝĐ &ŝĞůĚͿ ϳ͘ >ŽĐĂƚŝŽŶ ;^ƚĂƚŝĐ &ŝĞůĚͿ

Θ͘ ƐƚŝŵĂƚĞĚ dŽƚĂů &ƵŶĚŝŶŐ ŽŶƚƌŝďƵƚŝŽŶƐ &Žƌ WƌŽƉŽƐĞĚ ĐƚŝǀŝƚLJ;ŝĞƐͿ;ƌĞĨĞƌ ƚŽ /ŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐͿ ε͘ WƌŽƉŽƐĞĚ ^ƚĂƌƚ ĂƚĞ

ŵŵͬĚĚͬLJLJLJLJ

ϭϬ͘ WƌŽƉŽƐĞĚ ŶĚ ĂƚĞ

ŵŵͬĚĚͬLJLJLJLJ ϭϭ͘ ^ƚĂƚƵƐ ;ƌĞĨĞƌ ƚŽ /ŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐͿ ΘĂ͘ ŝƌĞĐƚ ŽŵƉŽŶĞŶƚ

ŽŶƚƌŝďƵƚŝŽŶ

Θď͘ KƚŚĞƌ Z^dKZ Đƚ

ŽŶƚƌŝďƵƚŝŽŶ

ΘĐ͘ KƚŚĞƌ dŚŝƌĚ WĂƌƚLJ

ŽŶƚƌŝďƵƚŝŽŶ

ΘĚ͘ dŽƚĂů ŽŶƚƌŝďƵƚŝŽŶ

ZĞƐƚŽƌĂƚŝŽŶ ĂŶĚ WƌŽƚĞĐƚŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ

EĂƚƵƌĂů ZĞƐŽƵƌĐĞƐ͕ ĐŽƐLJƐƚĞŵƐ͕

&ŝƐŚĞƌŝĞƐ͕ DĂƌŝŶĞ ĂŶĚ tŝůĚůŝĨĞ

,ĂďŝƚĂƚƐ͕ ĞĂĐŚĞƐ͕ ĂŶĚ ŽĂƐƚĂů

tĞƚůĂŶĚƐ ŽĨ ƚŚĞ 'ƵůĨ ŽĂƐƚ

ZĞŐŝŽŶ

ůŽƐƵƌĞ ŽĨ dǁŽ ;ϮͿ ƌĞĂĐŚĞƐ ŽŶ

ƚŚĞ EŽƌƚŚ ^ŚŽƌĞ ŽĨ sĞƌŵŝůŝŽŶ

ĂLJ

ƌĂƚŚ͕ > ;^ĞĞ >ŽĐĂƚŝŽŶ ŽŶ

ĂƚƚĂĐŚĞĚ ŵĂƉͿ

ΨϮΘρ͕ϬϬϬ͘ϬϬ ΨϬ͘ϬϬ ΨϬ͘ϬϬ ΨϮΘρ͕ϬϬϬ͘ϬϬ ϬϮ ϮϬϭΘ ϬϮ ϮϬϮϬ /ŶŝƚŝĂů Dz/W ĐƚŝǀŝƚLJ ǁĂƌĚĞĚ

ϯͬϭεͬϮϬϭΘ

WůĂŶŶŝŶŐ ƐƐŝƐƚĂŶĐĞ sĞƌŵŝůŝŽŶ WĂƌŝƐŚ ,ƵƌƌŝĐĂŶĞ

WƌŽƚĞĐƚŝŽŶ ^LJƐƚĞŵ ^ĞŐŵĞŶƚ

ϭ

ĞůĐĂŵďƌĞ͕ > ΨϯϬε͕ρϳε͘ϭϮ ΨϬ͘ϬϬ ΨϬ͘ϬϬ ΨϯϬε͕ρϳε͘ϭϮ ϬϮ ϮϬϭϳ ϬϮ ϮϬϭε /ŶŝƚŝĂů Dz/W ĐƚŝǀŝƚLJ ĞůĞƚĞĚ ŝŶ

ŵĞŶĚŵĞŶƚ ηϭ

WůĂŶŶŝŶŐ ƐƐŝƐƚĂŶĐĞ sĞƌŵŝůŝŽŶ WĂƌŝƐŚ ,ƵƌƌŝĐĂŶĞ

WƌŽƚĞĐƚŝŽŶ ^LJƐƚĞŵ ^ĞŐŵĞŶƚ

ϭ

ĞůĐĂŵďƌĞ͕ > ΨϯϬε͕ρϳε͘ϭϮ ΨϬ͘ϬϬ ΨϬ͘ϬϬ ΨϯϬε͕ρϳε͘ϭϮ ϬϮ ϮϬϭϳ ϬϮ ϮϬϭε ŵĞŶĚŵĞŶƚ ηϭ ĞůĞƚĞĚ

ĐƚŝǀŝƚLJ

ZĞƐƚŽƌĂƚŝŽŶ ĂŶĚ WƌŽƚĞĐƚŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ

EĂƚƵƌĂů ZĞƐŽƵƌĐĞƐ͕ ĐŽƐLJƐƚĞŵƐ͕

&ŝƐŚĞƌŝĞƐ͕ DĂƌŝŶĞ ĂŶĚ tŝůĚůŝĨĞ

,ĂďŝƚĂƚƐ͕ ĞĂĐŚĞƐ͕ ĂŶĚ ŽĂƐƚĂů

tĞƚůĂŶĚƐ ŽĨ ƚŚĞ 'ƵůĨ ŽĂƐƚ

ZĞŐŝŽŶ

dŚĞ &ƌĞƐŚǁĂƚĞƌ ĂLJŽƵ ĂŶĂů

^ŚŽƌĞůŝŶĞ WƌŽƚĞĐƚŝŽŶ WƌŽũĞĐƚ

sĞƌŵŝůŝŽŶ WĂƌŝƐŚ͕ > ;^ĞĞ

>ŽĐĂƚŝŽŶ ŽŶ ĂƚƚĂĐŚĞĚ ŵĂƉͿ

ΨρϬΘ͕Ϭϯϳ͘εε Ψκ͕ΘϯϮ͕ςϮϯ͘ςΘ ΨϬ͘ϬϬ Ψρ͕ϯκϬ͕ςςϭ͘ςϳ ϭϭ ϮϬϭΘ ϭϭ ϮϬϮϭ ŵĞŶĚŵĞŶƚ ηϭ EĞǁ ĐƚŝǀŝƚLJ

ΨϬ͘ϬϬ

ΨϬ͘ϬϬ

ΨϬ͘ϬϬ

ΨϬ͘ϬϬ
ΨϬ͘ϬϬ

ΨϬ͘ϬϬ

ΨϬ͘ϬϬ

ΨϬ͘ϬϬ

ΨϬ͘ϬϬ

ΨϬ͘ϬϬ

ϭϮ͘ ^d/Dd dKd> &hE/E' KEdZ/hd/KE^ &KZ d/s/dz;/^Ϳ ;ƌĞĨĞƌ ƚŽ

/ŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐͿ Ψϳεϯ͕Ϭϯϳ͘εε Ψκ͕ΘϯϮ͕ςϮϯ͘ςΘ ΨϬ͘ϬϬ Ψρ͕ςϮρ͕ςςϭ͘ςϳ

WůĞĂƐĞ ŶŽƚĞ͗ 'ƌĂŶƚ ĂǁĂƌĚƐ ŵĂLJ ƌĞĨůĞĐƚ ŶŽŶ ŵĂƚĞƌŝĂů ĐŚĂŶŐĞƐ ŝŶ ƉƌŽƉŽƐĞĚ ĚĂƚĞƐ ĂŶĚ

ĞƐƚŝŵĂƚĞĚ ĨƵŶĚŝŶŐ͘

ĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞ WĂƉĞƌǁŽƌŬ ZĞĚƵĐƚŝŽŶ Đƚ ŽĨ ϭεερ͕ ŶŽ ƉĞƌƐŽŶƐ ĂƌĞ ƌĞƋƵŝƌĞĚ ƚŽ ƌĞƐƉŽŶĚ ƚŽ Ă ĐŽůůĞĐƚŝŽŶ ŽĨ ŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ ƵŶůĞƐƐ ŝƚ ĚŝƐƉůĂLJƐ Ă ǀĂůŝĚ KD ĐŽŶƚƌŽů ŶƵŵďĞƌ͘ dŚĞ ǀĂůŝĚ KD ĐŽŶƚƌŽů ŶƵŵďĞƌ ĨŽƌ ƚŚŝƐ ŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ ĐŽůůĞĐƚŝŽŶ ŝƐ ϭρϬρ ϬϮρϬ͘ ŽŵŵĞŶƚƐ ĐŽŶĐĞƌŶŝŶŐ ƚŚĞ ƚŝŵĞ ƌĞƋƵŝƌĞĚ ƚŽ ĐŽŵƉůĞƚĞ ƚŚŝƐ ŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ ĐŽůůĞĐƚŝŽŶ͕ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ƚŚĞ ƚŝŵĞ

ƚŽ ƌĞǀŝĞǁ ŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐ͕ ƐĞĂƌĐŚ ĞdžŝƐƚŝŶŐ ĚĂƚĂ ƌĞƐŽƵƌĐĞƐ͕ ŐĂƚŚĞƌŝŶŐ ĂŶĚ ŵĂŝŶƚĂŝŶŝŶŐ ƚŚĞ ĚĂƚĂ ŶĞĞĚĞĚ͕ ĂŶĚ ĐŽŵƉůĞƚŝŶŐ ĂŶĚ ƌĞǀŝĞǁŝŶŐ ƚŚĞ ĐŽůůĞĐƚŝŽŶ ŽĨ ŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ͕ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ĚŝƌĞĐƚĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ dƌĞĂƐƵƌLJ͕ KĨĨŝĐĞ ŽĨ 'ƵůĨ ŽĂƐƚ ZĞƐƚŽƌĂƚŝŽŶ͕ ϭρϬϬ WĞŶŶƐLJůǀĂŶŝĂ ǀĞ͕͘ Et͕ tĂƐŚŝŶŐƚŽŶ͕  ϮϬϮϮϬ͘