7KH +RQRUDEOH 'RQDOG & 1XJHQW 8

WKH 1RUWKHUQ 'LVWULFW RI 2KLR VLWWLQJ E\ 



5(&200(1'(' )25 )8//

3XUVXDQW WR 6L[WK &LUF

(/(&7521,& &,7$7,21  )

)LOH 1DPH D

	


	




$7,21$/ $%25 (/$7,216

2$5'



($067(56 2&$/ 
1,212 

	





	($:,1 
1&




 !"# $%$%!&'

#)&"# ""*%&

,-

%/0&(12"0"%3

4&! (&("(&(1

&$%&12	"( %

4 +#% !#20(
 
	 






	 '#)37!"%#)3	
789:84
8&()  $%&+(&#%&(&% !;"<"%( 
  
	 499 
  ="+) /# 4 $%9&# # &%2)7!"6:8	&() $%
#&%<&%
 '#)37!"%#)3	
78 9 : 84
8 &( )  $%&+(&#   &&  %'+#%/ 2" 3#&"3&+

	4="+) /#4$%9&# # &%2)7!"6:8	&() $%
#&%<&%

2	 2(& <&%&(#)&  $#)& !0%#  >) !)


642? &(2@.A(& <&%&("+&"%"#&( ++&# /  








 2	 %!0 # 20(/&9&# # &%#)&

"# ""*%&"# +"%( @BC%B#)&"%(CA+&&;+ &$%!&'&# $ #+ (&! +  "( %(&% $ ( / #)"#&+(&# 	&">  
! @B	&"> CA < "#&(  
	D.,@"A@A"(@"A@.A*3%&$0+ /#*"%/" > #)"!&%# $ &(0 	&"> !)"&/&+#)&!&%# $ !"# $#)&0 #)&/%0( #)"# <#&+ >&%& '%&%3 !"+# *3 &&<& " ($$>%;&%+>))"(%&"+"*&&E&!#"!3$%&!""##)&# '&$#)&%&%&+&#"# &&!# %#)&%&"++%< (&(*&>>&$ (#)"##)&F+(&! + >"+#+0%#&(*3+0*+#"# "&< (&!&5"!!%( /3&$%!&'&#$#)&%(&% +
 
	 


   -( "# . @B
# + #)& F+$0!#  # %&+<& G0&+# + $ $"!# "( !%&( *  #3  )&!0%# #)&%&$%& >  # %( "% 3 ( +#0%* !%&( *  #3&<"0"# +*3"('  +#%"# <&">20(/&>)*+&%<&(#)&> #&++&+F(&'&"%CA=) &
%&!/ H&#)"#>&"%&#"B'&%&%0**&%+#"'C$%#)&"%(F+$"!#0""(!%&( *  #3(&#&%' "# +

I-(

, , @#) % .A 
 &<&%#)&&++ !!0(&#)"##)& $&%&!&+(%">*3#)&"%($%'#)&&< (&!&%&+&#&(>&%&%&"+"*&"(#)&"%(F+!!0+ +"%&+0%#&(*3 +0*+#"# " &< (&!&  
 >0( &$%!& #)& "%(F+*"%/"  /%(&%

 

,Q  6HDZLQ KDG  

 E\ WKH HQG RI  7U DW 

	


	&">  + #)& )  +0*+ ( "%

; +"&>2&%+&3!%%"# #$>!#%+( %&!# "<"<&+" (0+#%3  	&">   + !& #+ '"0$"!#0%&( #)& <"<&+ +( *3	&"> "+*&/"'"0$"!#0% /%&< 0+3 '%#&($%'%"H 

	&"> F+%(0!# $$ ## /+

;F+*0+ &++"3&(";&3%%(0!#  &'3&&+  ' (2"$"!#%+&(##)&"3$$+1%+#&<"0"# / #+ <&#%3&&(+%((&'"(+"%&+0#	&"> F+#.J*&#>&&"(I	

;&3!0+#'&%+
I; #+($ ## /+%&%&+&# /-$,;F+"%/&+#!0+#'&$ #+ +"&+ &&!#&( # 0%!)"!'"3)&$$ ## /#)"#>"+ "%# !0"%3 "*% #&+ <& !0+#'&%+ )"( " (%"'"# ! &$$&!#;F+&# !'&$%#)&$ +!"3&-,>"+K,!'"%&(#%&%&+&# /"(&!%&"+&$,,J4&!&'*&%$I7"%;= #&#&+# $ &(#)"##) +%$ #++ ( !"$%;#'";&"%$ #> #) #+$&'3&&++&G0= #&"'"#;(&! (&(#'";&"+#,"3 /$$+&<&#&&$	&"> 

	&"> '"(&+&<&%"!)"/&++

%(&% # '";& #+ %(0!#  %&*%0"%3,	&">  +#"&("
 
	 

)& *&##&% (&# $3 #+ <&#%3 &&(+  	&">  "++ / $ !"#3 !%&"+&("0#'"# "(+0*!#%"!#&(#)"<&"0#'"#&(&G0 '&#*0 #= #&%#&+# $ &(#)"#B #>"+"&# %&3( $$&%&#C"##)" #>"+% %##)&"3$$+(0& "%/&'&"+0%&##)& !%&"+&($!0+ '%< /&$$ ! &!3% "# I,  = #&% $0%#)&% #&+# $ &( #)"# #)& "3$$+ >&%& #&(&(#*&&%'"&##)& (&">"+# !%&"+&&$$ ! &!3*3&%"# /> #)"+'"&%>%;$%!&=) &&$#)&" ($$ &'3&&+ >%;&( &E!0+ <&3  #)& $ ## /+(&"%#'&##)&<"+#'"?% #3$#)& %# '&@"#&"+#JA>"++&# #)"#(&"%#'&#	&<&%"$#)&" ($$&'3&&+>&%&+0*+&G0%&!"&(#$ + # +'"(&"<" "*&*3"##% # 5 & # %&"!& && >) & #)&% G0 # % >&%&#&%' "#&( $% !"0+&  )& ##" 0'*&% $ &'3&&+ "#	&">  %&'" &( !+#"#  #)& '#)+ $> / #)&"3$$+

# #)& # '& $ #)& "3$$+ )"%&+ 6" #%+ #)& < !&

%&+ (&#$ 	&"> '&# !&!# <&3> #)#)& &'3&&+>%; / #)&$ ## /+"%&"6" #%+#(#)&'#)"#*&!"0+&$ &E!&++ <&#% &+ )& )"( # "3$$ >%;&%+ $%' #)&$ ## /+(&"%#'&#&"+#(#)&'#)"#)&B)&(#)"#*0+ &++    >0( #0% "%0( +C  % "# .-  6" = #&%"
 > #&++"+;&(6" #%+>)&#)&3>0(*&!"&(*"!;= #&%#&+# $ &(#)"#6" #%++" (B)&$03*3#)&&($&*%0"%3C%"#I!%++&E"' "# = #&%#&+# $ &(#)"#+)&+&! $ !"3%&!"&(6" #%+0+ /#)&>%(B)&$03C4 "&2"!;+"
 > #&++#&+# $ &(#)"#>)&6" = #&%"+;&(>)&#)&3>0(*&!"&(*"!;6" #%++" (B%*"*3C"%0(#>>&&;+#"'#)%"#-"''30$$ /"
 > #&++#&+# $ &(#)"#6" #%++" ( #B!0(C*&">&&;#>>&&;+%"'#)%"#-.+&9% ((3"
 > #&++#&+# $ &(#)"#+)&"+;&(6" #%+<&%#)&)& $+)&>0(*&%&!"&(9% ((3+#"#&(#)"#B$%'>)"#
!"%&'&'*&%C)&+" (3&+%"#6" #%+#(#)&" ($$&'3&&+#)"##)&3+)0(!#"!##)&$$ !&"(;&&#)& % " !"# +0("#&( &$#)&" ($$&'3&&+#% &(#!#"!##)&&'3&% #)&#>'#)+*&#>&&#)&"3$$+"(#)&%&%&+&#"# &&!# 

 )& &"% / $$ !&% +&! $ !"3!''&!&(!+#%0!# $">"%&>) !)>"+!'&#&(+)%#3*&$% #) +'"##&%)&%&+ (&#$	7"%;= #&%#&+# $ &( %&/"%( / +#"&( &*%0"%3,#*&##&"+ *"+#&( "*0# #)& / / %(0!# %!&++&+

	&"> "%/0&+#)"# #+(&!  /

 <&+#'&#+ '(&% H / #+'"&< (&!&$$0("'&#"!)"/& *0+ &++#)0+%&!0( /#)&" ("3 %&"+"*& &E&!#"#  $ %)>&<&%#)"#"&G0"3%&"+"*#) +&< (&!& +#)"##)&!'"3>+&#*"!;+#)"#>0(*&%&+<&(G0 "(&E"+ $#)&!'"3F+ $&%&!& + "%# !0"%3 "0+ *+#"#&'&#+#&'3&&+#)"##)&3> #)  #> >&&;+ # " '#) 6&>+"&%#)"#)&"# ! "#&(" !'&'&# !& #)& >"%&)06" #%+F+#&+# '3*&$%&#)&&( ( # #&( # !&"+& #)& '"	I-.-!" '#)"#)& #&(&("3$$#*&$"!##)"#)&( (#( +!+&#)"# !'"3$$ ! "%&++ *&$% 





 +0' >) & 
 "/%&& > #) #

&< (&!&+0%# /	&"> F+"%/0#)&%&+0#$"$0("'&#"!)"/& &%"# + #) + &< (&!& + <&%#0% / #)& "%(F+ (&! + "%# !0"%3 #%0& >)& #)& "%(&&!# %&+0#+%&+#&( "%/&"%> #&++&+#&+# $3 / *&$%&#)& 
 
	 

,"3$$)&"%# !&( +!0++&("#"E"*"#&'&#"/%&&'&#%&"!)&(*&#>&&	&"> "(#)& #3$%&'#"(G0#&(6" #%+ "+ +"3 / #)"# #)& "3$$ >"+ "%#3 " %&+0# $!+#%0!# (&"3+ 	&"> F+&G0 '&#&E"+ %?&!#)& "%# !& $0%#)&% G0#&( 6" #%+ "+ +"3 / B=)& #)&%?&!# +(&>&> )"<&#)&0'*&%$&'3&&+@.A+#"#&(  #)& "/%&&'&#C  6" #%+ (& &( '"; / #)&+#"#&'&#"($0%#)&%(& &(&<&%)"< /*&& #&%< &>&(*3#)&"&%&<&%#)&&++6" #%+"(' ##&(%&"( /#)&"%# !&"( "+ !!&(&( #)"# )& ( ( # "##&'# # !#"!# #)&&>+"&%#)"<&#)&"%# !&!%%&!#&(

)& %&!%( "+ ( !"#&+ #)"#  	&#&'*&%  I

	&"> "(#)& #3$%&'#&#&%&( #"#"E"*"#&'&#"/%&&'&#  >) !) %&'# %' +&( # /%"# " #"E&E&'# #	&">  %�%$%	&"> F+%' +&#%&#" $ $#3$0% $0# '& ?*+ "# #+ %&'# $"!  #3  )&&E&'# >"+ #&(&(#$"!  #"#&	&"> F+&>&E"+ )&&"% /$$ !&%#&(#)"#"##)&# '&$#)&0/0+#, )&"% / 	&">  &'3&( 3 $ $#3 $0# '&&'3&&+"(#)0+>0(&&(#"(("#&"+#$0%&'3&&+#*& !' "!&> #)#)&#"E"*"#&'&#"/%&&'&#)&&"% /$$ !&%"!!%( /3$0(#)"#6" #%+F++#"#&'&#+  #)& &>+"&% "%# !& !0&( > #) 	&"> F+!' "!&> #)#)&#"E"*"#&'&#"/%&&'&#+0%#&(#)& &'3&&+F "%/0'&# #)"# #)&3 )"( " %&"+"*&&E&!#"# $*& /%&!"&(*3	&"> 

"3#)&%& +"'&&< (&!& #)&%&!%(#+0%##)&

"%(F+!!0+ #)"##)&"3$$+>&%&#!!"+ &(*3"!)"/& #)&"#0%&%+!&$	&"> F+*0+ &++
# +#%0&#)"#	&"> +0*' ##&(&< (&!&+)> /#)"##)&!'"3F+ <&#%3)"( !%&"+&("( #++"&+)"((&! &(% '"% 3"+"%&+0#$#)&!'"3+ /#>$ #+;&3!0+#'&%+>&<&%#)&&"% /$$ !&%"!!%(&( ##&>& /)###) +&< (&!& "(  #&( 0# #)"# #)&%& >&%& B !'& /$"!#%+ #)"# >0( ( !"#& #)"# &> +"&+ >0( # *&*#" &(%#)"#*0+ &++>0(# !%&"+&C#)&!#%"%3 #)& &< (&!& ( !"#&( #)"# 	&">  >"+ "!# <&3!'' ##&( # &)"! / #+ %(0!# < #3 "( &%$%'"!&

 

7KH 8QLRQ FKDOOHQJHG WZR EDOORWV E

WKRVH EDOORWV ZHUH VXSHUYLVRUV 7KH %RDUG GLUHFWHG WKH WZR FKDOOHQJHG EDOORWV WR EH 

 &*%0"%3  , &"'+#

@B
 CA$ &("&# # > #)#)&	&"> F+ %(0!#  "( '" #

&*%0"%3,#)&"%(F+" +# 0"#&( &&!#  "/%&&'&# 
 >) !)%< (&(#)"#BL#M)&&&'3&&+&'3&((0% /#)&" !0( /&'3&&+>)( (*&!"0+&#)&3>&%&#&'%"% 37"%!).,#)&"%(!&&!# )&<#&>"+#>$% &#&&"/" +#0 %&%&+&#"# *"#+)&"%( "/&# !)"&" ($$ &'3&&+ *&!"0+& #)& %& / *  #3 +#203,!)"&/&+#)&&/ "4 %&!#%#)& ++0&$#)&&'3&&+F<# /,#)&&"% /$$ !&% ++0&("&&<&" ($$ &'3&&+)"( " %&!""(>&%&#)0+& / *&#&"% / $$ !&% %&!''&(&( <&%%0&("(#)&&&<&*"#+*&##)&&"% /$$ !&%F+%&%#"(

 <&'*&% - , #)& 

"(# /#)&&"% /$$ !&%F+$ ( "( ( %&!# / #)& &/ " 4 %&!)"&/&(*"#+)&%&< +&(#"*"#+ >&%& !"+# $% 0  %&%&>&%&!"+#"/" +#0 %&%&+&#"#)& 
  "+ #)& &'3&&+F !> / !&%# $ !"#  #)& 
 *"%/" 5 )>&<&% 	&">  %&$0+&(&'"()&
  $ &( "0"&/ /#)"#	&"> F+%&$0+"#*
 
	 

 86&  D SURYLGHV WKDW 3,W VKDOO EH DQ XQIDLU ODERU

SUDFWLFH IRU DQ HPSOR\HU WR LQWHUIHUH ZLWK UHVWUDLQ RU FRHUFH HPSOR\HHVLQ WKH H[HUFLVH RI WKH ULJKWV JXDUDQWHHG LQ VHFWLRQ  RI WKLV WLWOH ́ 86&  D SURYLGHV WKDW 3,W VKDOO EH DQ XQIDLU ODERU SUDFWLFH IRUDQ HPSOR\HU    WR UHIXVH WR EDUJDLQ FROOHFWLYHO\ ZLWK WKH UHSUHVHQWDWLYHVRI KLV HPSOR\HHV     ́D .,@"A@A "( @"A@.A   7"3   #)& "%(

!!0(&(#)"#	&"> F+%&$0+"#*"%/" < "#&(
	D.,@"A@A"(@"A@.A"(%(&%&(	&"> #!&"+&"((&+ +#$%'#)&0$" %"*%%"!# !&+"(*"%/" > #)#)&
 0%&G0&+#

			

	 !

)&$ ( /+$#)&"%(> #*&( +#0%*&(*3#) +!0%#

 $#)&3"%&+0%#&(*3+0*+#"# "&< (&!&



  
  - 
	 I  @.A 
(&#&%'  />)&#)&%#)&"%(N+$ ( /+"%&+0%#&(*3+0*+#"# " &< (&!& >& '0+# "+; >)&#)&% #)& "%(!+ (&%&( O+0!) %&&<"# &< (&!& "+ " %&"+"*& ' (' /)#"!!&#"+"(&G0"#&#+0%##)&!!0+ %&"!)&(O

!"#$%&'-(,.,,@#) %A=&'0+#0)( #)& "%(N+ $ ( /+ $ +0%#&( *3 +0*+#"# "&< (&!&&<& $O#)&!0%#>0(?0+# $ "*3)"<&'"(&"( $$&%&# !) !& )"( #)& '"##&% *&& *&$%& #  
O 

-
	"#,,>&<&%#) +!0%#'0+#%&< &>&< (&!& #)&%&!%(#)"#%0+!#%"%3##)&"%(N+$ ( /+"(!!0+ +()	"
	
- -( @#) %A5 


*	,(---,@#) %-A

 

7KH &RXUW LQ ,GHDO 0DFDURQL GLVF

HPSOR\HU¶V H[SUHVVHG DQWLFLSDWLRQ RI 

REMHFWLYH IDFWV¶ ́ GLG QRW VXSSRUW D UHDVRQ)G DW  TXRWLQJ ,GHDO 0DFDURQL  

0HPEHU &UDFUDIW GLVVHQWLQJ 6LPL

GLVFRXQWHG WKH HPSOR\HU¶V H[SUHVVLRQV DQVXFK VWDWHPHQWV GR QRW 3RYHUFRPH WKH 1/5% DW  6LJQLILFDQWO\ WKH HPSSULRU WR WKH HOHFWLRQ  KLV SUHYLRXV VWDWHWKDW WKH FRPSDQ\ ZRXOG UHFDOO WKH ODLGLQGLFDWLRQ LQ WKLV FDVH WKDW WKH FRPSDQ\ G

B<"/0& +#"#&'&#+ *3 #)& &'++ *  #3$#)&&'3&&*& /) ##" #3$#)&&< (&!&##)&!#%("#,,@G0# /,-,'"?% #3!+&G0( +' ++&+6" ($$&'3&&+"+B&G0 <!"C	+"(,- +' "+)&%&"&'3&%F+&E%&++&("#*&
"*3&E#"#*?&!# <&

 +!&%#" 3>"%%"#&( "++ / /##)&&'3&%F+&E%&++ +,- +##)&!#%"%37%&

+ #  # +&!(/0&++ #)& &"(&#&%' "# +> #)%&+&!##> 6" #%+F+%&&&!# +#"#&'&#+*.

	
@#) %,IA@# /#)"#%&< &(&#&%' "# + $ !%&( *  #3 '"(6" #%+ "(#)& &'3&&> #&+6" #%+F++#"#&'&#+>&%&0!&"%

>0(*&%&!"&(6" #%+"(#)&&& #)& &'3&&+ >&%& # !$ !# /#&+# '3#) + ++0&!!0(&#)"#6" #%+F++#"#&'&#++0%#&( " $ ( / #)"# #)& &'&E&!#"# $%&!""##)&# '&$

)&&"% /$$ !&%"+!+ (

#)&%&'#(
+

/, 
	 


 "/%&& > #) #)& '"?% #3 #)"# 	&">  %&+&#&( +'&

&< (&!& #)"# #)& +!& "( "#0%& $ #+ *0+ &++ )"(!)"/&( >) !) !)"/& "%/0"*3 &!&++ #"#&( "&%'"&#"3$$$#)&&&<&	&"> &'3&&+
(&&(#)&'"?% #3'"3&<&*&!%%&!##!!0(&#)"#	&"> F+&< (&!& +0%# $#) + "%/0'&# >"+ B+0*+#"# "C  )& '"?% #3!'' #+"+0*#&*0#!% # !"&%%%)>&<&% %&<&%+ /#)&"%($%$"  /#"(#	&"> F+<&%+ $#)&$"!#+&<& $	&"> F+<&%+ '"3)"<&*&&+0%#&(*3+0*+#"# "&< (&!&  )& G0&+#  *&$%& #) + 0%# + >)&#)&% #)&$"!#0" !!0+  %&"!)&( *3 #)& "%( + +0%#&( *3+0*+#"# "&< (&!&#>)&#)&%"+ #&!!0+  +"++0%#&(*3+0*+#"# "&< (&!&".-(

"#,@B
$#)&	&!%&#"%3F+(&! +  ++0%#&(*3+0*+#"# "&< (&!& # '0+# *& "$$ %'&( &<& $ #)& %&< &> / !0%#>0((&! (&#)&'"##&%( $$&%"(&<& $+0*+#"# "&< (&!& "+ +0%#+ #)& + #& !!0+ CA  +( +!0++&(*&>#)&"%(F+$"!#0"$ ( /+"%&'%&#)""(&G0"#&3+0%#&(*3+0*+#"# "%&!%(&< (&!&

)&"%(F+&"% /$$ !&%)&"%(#&+# '3$%'+&<&%"

$#)&" ($$&'3&&+"+>&"+ $%')"%&+6" #%+	&"> F+ < !&%&+ (&# %&++ *& $% '&'&# / #)&"3$$+"(&E%&++3!%&( #&(#)&&'3&&+F<&%+ $#)&$"!#+<&%#)&<&%+ %&+&#&(*36" #%+	&! $ !"3#)&&"% / $$ !&% /"<& /%&"# >& /)# # #)& #&+# '3 $&'3&&+4 "&2"!;++&9% ((3"''30$$ /"(6" = #&%2"!;+#&+# $ &(#)"#6" #%+#(#)&&'3&&+#)&3>0(*&%&!"&(> #) #>>&&;+#"'#)9% ((3#&+# $ &(#)"#6" #%+#()&%#)"#+)&>0(*&%&!"&( "B!0&$>&&;+#"'#)C	)&"+#&+# $ &(#)"#>)&+)&"+;&(6" #%+ $+)&>0(*&%&!"&()&+" (B#'3;>&(/&3&+C0$$ /#&+# $ &(#)"#6" #%++" (#)"##)&&'3&&+ >0( *& %&!"&(  B" >&&; #> >&&;+ % "'#)C= #&%#&+# $ &(#)"# +)& "+;&( 6" #%+ >)&#)&&'3&&+ >0( *& %&!"&( # >) !) )& %&+(&(B)&$03*3#)&&($&*%0"%3C

)&'"?% #3 #+#0%(&! +  	+"(

#)& "%(F+ (&! +   ,- $% #)& %+ #  #)"#

 "#$%&''(

%&"+"*&&E&!#"!3$%&!"

"" ($$&'3&&#<#& "%&

 
 0.  .   "#P@#) %	&#I#&+# + >)&#)&% #)& " ($$ &'&E&!#"!3$%&!""##)&# '&$&


-(+
 	"
 	  - &1 +#/  , *?&!# <& $"!#%+ #)"# +0%# " %&!" "%& #)& &'3&%F+ "+# &! %!0'+#"!&++0%%0( /#)&"3>&%&#("*0##)& ;& )($%$#)&&'3&%!
I.,I@,A5 2	.-@A


#)&!"+&"#*"%	&"> )"+

%!3! !""3$$+%"3 !3$$&'3&&+)0+#)&% %&E%< (&+  *"+ + $% #)& !&'3&&+)"( " %&"+"*& &E&-,I-) +#%3$+&"+"%!3! !""3#)"# " ($$ &'3&&+ )"( " %%&!"A$!0%+&#)&"*+&!&$" ($$&'3&&+(&+#%<&%&"+"*& &E&!#"!3 $ %&!" "##&# #)&#)&%$"!#%+) 
 '*+"'"** ,

)&! %!0'+#"!&++0%%0( /

" ($$&'3&&+)"(%&"+)&&"% /$$ !&%"!;>&(/&

#)&'3&% #%(0!&(&< (&#)"#@"A#)& % <&#%3)"+ !%&+"&+"+(&! &()&%&!%(
, 
	 

!0&$!0+#'&%+&$>) !)>"+"%E '"#&3J$ #+$ ## / &*0+ &++

2"#-)&  )"+ %&&"#&(3 $0(#)"# ""3$$ 0(&%#)&+&! %!0'+#"!&+(&+#/ <&% +&#"%&"+"*&&E&!#"!3$%&!"*3" ($$&'3&&+!

	

-.  "# I @++ $ +"&+ + *?&!# <& $"!#% ( !"# / #)"# " ($$ &'3&&+ )"(  %&"+"*&&E&!#"# $%&!"A5,-,I-@(&! & +"&+(0&#++$'"?%!0+#'&% +"*?&!# <&$"!#%>& /) /"/" +#%&"+"*&&E&!#"!3$%&!"A5%#..,@,A@%&(0!#  +"&+"(*0 (0$00+0"3) /) <&#%3 +*"+ +$%!!0( /#)"#" ($$&'3&&+( (#)"<&%&"+"*&&E&!#"# $%&!" #)&&"% $0#0%&A !!%( /3 #)& 0( +0#&( &< (&!& $ "( '  +)&( !0+#'&% *"+& (&! &  +"&+ "(  ) /) <&#%3!'& /3 ( !"#&#)"##)&" ($$&'3&&+)"(%&"+"*&&E&!#"!3$%&!"

"#)&%#)"%&"!) /#) +!!0+ #)&&"% /$$ !&%

$0( #)"#  B#)&%& +  &< (&!&  #)& %&!%( #)"# #)&'3&%)"(!)"/&(#)&"#0%&%+!&$ #+*0+ &++#)"#>0(+0//&+##)&&'3&&+)"(%&"+"*&&E&!#"!3$ %&!"C 2 "# -  #)0/) >&  '0+# / <& +'&(&$&%&!&##)&"%(F+$ ( /+#)"#(&$&%&!&(&+#* /"#&#) + !0%## /%& &< (&!&#)"# !#%"( !#+#)&"%(F+!!0+ +()	"
--("#@!0%#'0+#%&< &>&< (&!& #)&%&!%(#)"#%0+!#%"%3##)&"%(N+(&! + A5*	,("#-,5#

 #3& "


 
 	  
   -(,  @#)  % IA @!0%# + # " '&%& B%0**&%+#"'C$%#)&"%(N+(&! + +A

)& "%(F+ !!0+  #)"# #)&%& +  &< (&!& #)"#

	&"> !)"/&(#)&"#0%&%+!&$ #+*0+ &++ +$"#3%&$0#&(*3#)&%&!%()&%&!%(!&"%3 ( !"#&+#)"#+)%#3"$#&%#)&"3$$+	&"> + / $ !"#3 !%&"+&( #+"0#'"# "( +0*!#%"!#&(# )"<& "0#'"#&( &G0 '&# *0 #  
"(( # 	&">  +#"&("&>!'0#&%+3+#&' %(&%#

 





(#( +"/%&&> #)#)&'"?% #

&/"+#"("%(" !"*& #) +!"+#)& '"?% #3 ' +" &( #) + +#""%(F+ $"!#0"(&#&%' "# +/ *&& #)& %0& #)"# " ($$ &%&%&+&#"# &&!#  $"+$#)&#)&("#&$#)&&&!# #)&3)"<&"*& / %&!"&(  #)& &"% $0#0+,(,,,,0.  .  - #I ( I-
0

"@#) %,A 
(&#&%'  />%&!">"+%&"+"*&#)&"%(! !0( /#)&!'"3F+$0#0%&#)& ! %!0'+#"!&+ $ #)& "3$$I-I-@,IA)&>)"#>"++" (*3#)&&'3&%##) ;& )( $ %&!"5 )>&<&% B&'3&% "*0# #)& !)"!& % *& /) %&(> #<&%!'&#)&#)&!#%"%3C	"#I

)& '"?% #3 '";&+ '0!) $#

	&"> %&/"%( / #+( '  +)&(!0+"&+"( #+) /) <&#%3"##)&# "3 $$ #)& &&<& &'3&&+&< (&!& %&+&#&( *3 	&">  #)!'"3 0%!)"+&( "0#'"#&(  +#"&(&>!'0#&%+3+#&'+$'""/&'&#)&'"?% #3%& &+#)&&"% /$$ !&%F+!!0+ #)#)&%&!%(#)"##)&'3&%)"(!$ #+*0+ &++C)&'"?% #3"+"%( "( #)& !0%#+ $ "&"+&< (&!&+0%#+"!!0+ #)"%&"+"*&&E&!#"# $%&!"
 
	 

+0*+#"# "&< (&!&C0).+#
	

(
.
	.-@,A@ #&%"G0#"# '"%;+' ##&(A

)&	0%&'&0%#)"+%&!#&(#)"##)&+0*+#"# "

&< (&!&+#"("%(%&G0 %&+"%&< &> /!0%##"+;B>)&#)&%#) +%&!%( #>0()"<&*&&++ *&$%"%&"+"*&?0%3#%&"!)#)&"%(F+!!0+ C0+
$
 	
.
	-.-I @,A)&+0*+#"# "&< (&!&+#"("%(B/ <&+#)&"/&!3#)&*&&$ #$#)&(0*#+ !& #%&G0 %&+##)&(&/%&&$&< (&!&>) !)+"# +$ &+#)&"#)"##)&%&G0 + #&$"!#&E +#+*0#'&%&3#)&(&/%&&#)"#"+"# +$3"%&"+"*&$"!#$ (&%C	"#-II@&')"+ +  % / "A  =& '"3 +&# "+ (& #)& "%(F+$ ( /+#)&%&$%&3B>)&#)&%&!%(*&$%&L0+M!&"%3%&!0(&+#)&"%(F+(&! + $%'*& /?0+# $ &(*3"$" %&+# '"#& $#)& >%#) $#)&#&+# '3 $ > #&++&+ % #+ $%'&(?0(/'&#'"##&%+> #)  #++&! "!'&#&!&%*#)C 

-
	"#

=& )"<& (&+!% *&( #)& +0*+#"# " &< (&!& +#"("%( $

%&< &> "( $$&%&#!#&E#"+$>+1

	0*+#"# "&< (&!& +'%&#)""+! # "$&< (&!&*0# &++ #)" " %&(&%"!&5 # + +0!) %&&<"#&< (&!&"+"%&"+"*&' (' /)#"!!&#"+"(&G0"#&#+0%#"!!0+ ) +!0%#(&+##%3#)&!"+&(&<%%&+<&!$ !#+ #)&&< (&!&%(&! (&G0&+# +$!%&( *  #3
$#)&	&!%&#"%3F+(&! +  ++0%#&(*3+0*+#"# "&< (&!& #'0+#*&"$$ %'&(&<& $ #)& %&< &> / !0%# >0( (&! (& #)& '"##&%( $$&%"(#
"


"
&
"


"
4#%&$%"

.-(,,

@#) %,A@! #"# +' ##&(A@&')"+ +"((&(A= #)#)&+&% ! &+ ' ( # +!&"%#'&#)"##)&'"?% #3&%%+ %&$0+ /#&$%!&#)&"%(F+%(&% #) +!"+&

 

7KH +HDULQJ 2IILFHU DOVR IRXQG WKD

WR JHW RXW RI WKH ILWWLQJ OLQH RI EXVLQHVV DQWKH ODLGRII HPSOR\HHV KDG D UHDVRQDEOH H'%& "!!0%"#&3(&#&%' & #+ < %!0 # )"+ $0( #)"# + ' "% %(0!# %!&+++0%#"$ ( )"(%&"+"*&&E&!#"!3$+,(,,@#) #)"##)&!'"3F+'(&% H"# &%"# #)%0/)#)& +#""# #)&$!)"/&B%&$&!# <&$$0#)"#>0(+0%#"$ ( /#)"#&'&E&!##*&%&!"&(	"#,,&

   
   &'3&&+)"(%&"+"*&&E&#)"#"0#'"#&(&G0 '&#"##)&'"3$#)&>%;&%+-

+ "
  I- $0(#)"#B#)&%&>"+!+ (&%"*&'&#)(+ $ %(0!#   #)& $%'"!) &+ > #) &> '%& & '%<&'&#$&E +# /'"!) &%3%!&++&+C	"#-)&!&'3&&+( (#)"<&" %&"+"	 ' "%3 #)&!"+&"#*"%#)&'%(0!# %!&++&+ ( !"#&+"(& #&+ <&+&%< !&+$#)&" ($$!)"/& #)&"#0%&$	&"> F+*$$&'3&&+$"%&"+"*&&E


+0'#)&$ "! "!( # 

"3$$+"(#)&!)"/&+ #)&%"3$$++G0"%&3 ( !"#&#)"##)&%&"+"*& &E&!#"#  $ %&!" &"% /$$ !&%F+!!0+ ##%&&<"# &< (&!& "+ " %&"+"*"(&G0"#&#+0%##)&!!0+ 
-("#,,#)&"%(F+$ ( /
 
	 

+RZHYHU LQ OLJKW RI WKH XQFRQWHVWHG HYLGHQFH RI GHFOLQLQJ VDOHV EXLOGLQJLQYHQWRU\ HURGLQJ FXVWRPHU EDVH DQG LQFUHDVLQJ DXWRPDWLRQ WKH IDFW WKDW6HDZLQ LV QRW JHWWLQJ RXW RI WKH ILWWLQJ OLQH RI EXVLQHVV VLPSO\ LV QRWGLVSRVLWLYH QRU KDV DQ\ FRXUW RU WKH 1/5% HYHU KHOG WKDW WR EH DQHFHVVDU\ HOHPHQW IRU ILQGLQJ QR UHDVRQDEOH H[SHFWDQF\ RI UHFDOO

7KH +HDULQJ 2IILFHU VWDWHG WKDW KH 3FUHGLW>V@ WKH HPSOR\HHV¶ YHUVLRQ

RI WKH IDFWV RYHU WKDW RI (PSOR\HU 9LFH 3UHVLGHQW &KDUOHV *DLWURV     ́

-$ DW  +RZHYHU WKH UHFRUG LV TXLWH FOHDU WKDW *DLO :LQWHU¶VWHVWLPRQ\ FRUURERUDWHV WKDW RI *DLWURV *DLWURV WHVWLILHG WKDW KH WROG WKHHPSOR\HHV WKDW KH 3KRSHG ́ EXVLQHVV ZRXOG WXUQ DURXQG 7U DW  *DLO:LQWHU WHVWLILHG WKDW VKH VSHFLILFDOO\ UHPHPEHUHG *DLWURV XVLQJ WKH ZRUG3KRSHIXOO\ ́ LQ GLVFXVVLQJ WKH OLNHOLKRRG RI UHFDOO 7U DW  7KHUHVLPSO\ LV QR FRQIOLFW LQ WKHLU WHVWLPRQ\ RQ WKLV SRLQW )XUWKHUPRUHFRQVLVWHQW ZLWK :LQWHU¶V WHVWLPRQ\ ERWK 'LDQH -DFNVRQ DQG 7DPP\5XIILQJ WHVWLILHG WKDW *DLWURV FRXOG QRW GHILQLWLYHO\ VD\ ZKHQ WKH\ ZRXOGEH UHFDOOHG (YHQ 5RVH 3ULGG\ ZKR WHVWLILHG WKDW *DLWURV WROG KHU VKHZRXOG EH UHFDOOHG LQGLFDWHG WKDW *DLWURV FRXOG QRW JLYH D VSHFLILF GDWH

. /--+&$("/$	#*- 0$ -

'$$


# +>&+&##&(#)"#BL>M)&*?&!# <&$"!#%+ ( !"#&"

" ($$&'3&&)"( %&"+"*&&E&!#"# $ %&!"<"/0& +#"#&'&#+ *3 #)& &'3&% "*0# #)& !)"!& %++ *  #3$#)&&'3&&*& /) %&(> #<&%!'&#)&##" #3$#)&&< (&!&##)&!#%"%3C	+,("#,,@G0# /,-,I-@,IAA
	+#)&0%# !!0( /#)"##)&>%;&%+

)"(  %&"+"*& &E&!#"!3 $ %&!" $0( #)"# O#)&+#"#&'&#+'"(&#&"!)$#)&&'3&&+#)&!!"+ $#)& %"3$$+>&%&<"/0&"+#>)&"( $#)&&'3&&+>&%&#*&%&!"&(O	"#,,
,-#)&$0(#)"#

#)&%& >"+  %&"+"*& &E&!#"!3 $ %&!" (&+ #&#&+# '3#)"#"&'3&&>"+#(*3#)&"%#>&%$#)&!'"3#)"#)&' /)#*&*"!;#>%; &%#>>&&;+,"#I-
#)&!"+&"#*"%6" = #&%#&+# $ &( #)"# 6" #%+ #( )&% B)&$03C +)& >0( *&%&!"&(*3#)&&($&*%0"%3"''30$$ /#&+# $ &(#)"#6" #%++" ( #B!0(C*&">&&;#>>&&;+%"'#)=) & 4 "& 2"!;+ #&+# $ &( #)"# 6" #%+ +" ( # >0(B%*"*3C*&"%0(#>>&&;+	0!)&G0 <!"+#"#&'&#+

 







6
Q2 %!0 #20(

*& &<&#)&'"?% #3%&?&!#+0#$)"%( #)"# "%& +0%#&( *3 ++0*+# #0#&+ #+>$"!#0"!!0+ ( ++&#

		



# )"+ / *&& &+#"* +)&( #

"%(F+$"!#0"$ ( /+ $#)&3"%&< (&!&#)&%&!%("+">)&

@B)&$ ( /+$#)&"%(> #)% $+0%#&(*3+0*+#"# "&< (&!"+">)&+)"*&!!0+ <&CA5 -
	I,I,,@.


 
  +. .AB#)&$"!#+"(!'&E # &+"%& R"%# !0"%3"'&"*&##)&$"!#$ (&%F"(R$&> ++0&+"%&&++"%" +"#)" &<"0"# $*"%/+0 #&( # #)& &E&%# &E&% &!& !+#"#3> #)+0!)%*&'+FC	*
	
,(
%
+		 %,AA

+ #)& 

  0

&< (&!&C '&"+ B+0!) %&&<"# ' (' /)#"!!&#"+"(&G0"#&#+
	 "# II @ #&%" G0#"#  '%&< &> /!0%#'0+#!+ (&%B#) !0( /#)&*(3$&< (&!& "# ,I,, B#)&++ *  #3$!!0+ + $%' #)& &< (&!&"('  +#%"# <& "/&!3F+ $ ( / 
 
	 




% #)& $%&/ / %&"++ >& $ ( #)"# #)& F+

(&! +  >"+ # +0%#&( *3 +0*+#"# " &< (&!&5"!!%( /3&$%!&'&#$#)&%(&% +

 7U DW  $W ERWWRP WKH WHVWLPRQ\ RI WZLWKRXW H[FHSWLRQ WKDW *DLWURV ZDV 3YDJZHUH WR EH UHFDOOHG ,GHDO 0DFDURQL QR FRQIOLFW LQ WKH WHVWLPRQ\ RI WKH YDULR

UHDFK WKLV FRQFOXVLRQ ZLWKRXW LQWUXGLQSUHURJDWLYH WR UHVROYH TXHVWLRQV RI IDFW WHVWLPRQ\ &I +HDOWK &DUH DQG 5HWLUHP1/5% 1R   :/  XQSXEOLVKHG 3,W LV WKH %RDUG
V IXQFWLRQ FUHGLELOLW\ ZKHQ WKHUH LV D FRQIOLFW LQ WKH 

'&%&3&E%&++B"++ *  #3'%)& # #)& " ($$ &'3&& "++&++'&#$) +*& /%&!"&(#'%& %< (& " "(&G0"#& *"+ &'3&&)"("%&"+"*&&E&!#"

)&( ++&#"!;>&(/&+#)&

-,"#I"( %!0 # 	+,+#"#&'&#+ '"(& *3 " &'3&%&!""%&#!#% / $#)&B+0(#+0%#"%&"+"*&&E&!#"##&'#+#( +# /0 +)#)&!"+&"#*"+ +#)"##)&&'3&% ,-+#"#&'&#+%&/"%( /#)&++ *  #%&!"#)&" ($$&'3&&+5>)'"(&  +0!) ( +"<>" ) + + / $ !"!&   /)# $  #) + +>)&%&#)&&'3&%( %&/"%( /#)&++ *  #3$%&!"( +!0#&( #)& + / $ !"!& $ #"# ! "#  $ %&!" *&!"0+& #)$"!#+C( (#+0%#"%&"+"*&("#,,
#)&!"+&"#*"%#)&+0%%0( / #)& "3$$+ & #)&  <&#%3&%( /!0+#'&%*"+&( # +0%# " %&"+"*& !!%( /3&G0 <!"+#"#&'&#	&"> +0//&+# /#)&++ *  #3
 
	 

"(&G0"#& *"+ + $% !!0( / #)"# " &'3&& )"( "%&"+"*&&E&!#"!3$%&!"C,-"#I2 
**$"-+&$(

)& &"% / $$ !&% +#"#&( #)"# BL%M&/"%( / #)& $0#0%&

"+$#)&&'3&%&< (&!&>"+%&+&#&(%"((0!&(#+)>#)"##)&%&>"+"3$0("'&#"!)"/& #)&"#0%&%+!&$#)&&+(&#F+*0+ &+++0!)"+' /)#+0//&+##)"##)&&'3&&)&%& )"( %&"+"*&&E&!#"# $%&!"C2"#%#)&+"'&%&"++"%# !0"#&("*<&#)& &"% / $$ !&%F+ !!0+  + " 3 %&$0#&( *3 #)&%&!%(	&"> %&+&#&(0!#&+#&(&< (&!&#)"#+)%#3"$#&% #)& "3$$+ # + / $ !"#3 !%&"+&( "0#'"#  "(+0*!#%"!#&(#)"<&"0#'"#&(&G0 '&#*0 #

)& &"% / $$ !&% "+ #&+ #)"# 	&">  )"+ " #"E

"*"#&'&#"/%&&'&#> #)#)&! #3$%&'#) >) !)%< (&+#)"# $	&"> (&+#'" #" ">%;$%!&$"#&"+# $ $#3$0% &'3&&+ # >  +& #+ #"E "*"#&'&# !&# <&+)&&"% /$$ !&% $&%+$%'#)&#"E"*"#&'&#"/%&&'&##)"#	&">  #&(+#+#"3 #)&! #3$%&'#) $!0%+&#)"# + " %&"+"*& $&%&!&5)>&<&%#) / #)&#"E"*"#&'&#"/%&&'&#%&G0 %&+	&"> #%&!"#)&&&<&" ($$&'3&&+
$"!##)&%&!%(!&"%3 ( !"#&+#)"#+&<&%"'#)+"$#&%#)&"3$$+	&"> F+$0# '&&'3'&#%+#&%>"+&"%#)&&<&%&G0 %&(#"!) &<&&E"!# !' "!& > #) #)& #"E "*"#&'&# "/%&&'�%#)&%'%& #)&%& >&%& + E#3+&<& $0 # '& &'3&&+*&$%&#)&"3$$+"($ $#3&'3&&+"$#&%#)&"3$$+)&%&"G0&+# 0>) !)#)&& / *  #3$#)&&&<&" ($$&'3&&+ #0%+ + >)&#)&% #)&%& >"+  B" %&"+"*&&E&!#"!3#)"# #)&&"%$0#0%&#)"#0'*&%C$ $#3>0(% +&#+ E#3&B%"#&"+#'<&"+0*+#"# "( +#"!& #)"#( %&!# C5+"
I- "#--

)&%&!%(0&G0 <!"3 ( !"#&+#)"##)&0'*&%$&&&'3&(*3	&"> )"+%&'" &(!+#"#+ !&#)&"3$$+
(&&(#)&&"% /$$ !&%"!;>&(/&(#)"##)&$ <&" ($$ &'3&&+ >) >&%& %&!"&( @- '#)+ "$#&% #)&&&!# A>&%&%&) %&('&%&3#$ + # +!%&"#&(*3#)&

 

7KH RQO\ WHVWLPRQ\ RQ SRLQW ZDV SU

6HDZLQ &KDUOHV *DLWURV *DLWURV VWDWHG WR 6HDZLQ¶V IDFLOLW\ ZDV WR 3JLYH XV PRUH "#0%" "##% #  $ &'3&&+   &'3'&#(&+#!!&%%'"%&<&&E#%"%( "%3"##% # #)&%&'"  //%0"($%#0 #0+>%;'&!0($ C5+--)&$"!##)"#	&"> '" #" &$ $#3 &'3&&+  #)& '#)+ $+ / $ !"#  /)#$7"%;= #&>"+ "*& # '%<& #+ &$$ ! &'3'&#&<&)0+#)&%&!#)&"*% #&+ <&+&%< !&+$#)&>%;&%+ )"( # !%&"+&(  #)"3$$+

)&&"% /$$ !&%"+!!0

#)"#	&">  +&E"( / #+%(0##)&&"% /$$ !&%F+$ ( /#%&!%(#+0%##)&!!0+ #)%(0!# &%"# +9%&+0'"*%&3 /  #)& #"E "*"#&'&# "/%&'#/%"#&("+"%&+0#$	&#)& +G0"%& $#"/& $ #+ $"!  #3$$ !&%$" &(##&#)"##)&#"E+ /&( 	&#&'*&%I(0%  <&#%3 >"+ !%&"+ / "# " %" *0 ( / %(0!#+  &E!&++ $ (0( +0#&( &$$ ! &! &+ # +!&"/%&&'&# >"+ # # "> 	&"> %"#)&%#"> #>"%&)0+&'%&

!"+&#)&%& +&< (&!& #)&%&!$$ !&%F+ !!0+  #)"# 	&"> %(0!# &%"# +