EXHIBIT 10.60

                           MEMORANDUM OF UNDERSTANDING
                 (ENGLISH TRANSLATION OF PORTUGUESE VERSION)


      1.    INTERFERREA S.A. SERVICOS FERROVIARIOS E INTERMODIAS, hereafter
INTERFERREA;

      1(a)  UNIAO TRANSPORTE INTERESTADUAL DE LUXO S/A, hereafter UTIL;

            1(b)  HOLDING BRASIL S/A, hereafter HB;

            1(c)  ITD - TRANSPORTES LTDA, hereafter ITD; and

            1(d)  SPOORNET DO BRASIL LTDA, hereafter SPOORNET;

      1(a), 1(b), 1(c) and 1(d) here collectively identified as SHAREHOLDERS
      OF INTERFERREA;

      2.          TUPINAMBARANA S.A., hereafter TUPINAMBARANA;

      3.          JUDORI ADMINISTRACAO, EMPREENDIMENTOS E PARTICIPACOES, S.A.
                  hereafter JUDORI;

      4.          RAILTEX GLOBAL INVESTMENTS L.L.C., INC. [sic], hereafter
                  RAILTEX;

      5.          LATIN AMERICAN GROWTH FUND N.V., hereafter LAGF;

      6.          RALPH PARTNERS I LTD., hereafter RALPH PARTNERS;

      7.          GRUCAI PARTICIPACOES S.A., hereafter GRUCAI;

      8.          TARCISIO SCHETTINO RIBEIRO, hereafter TSR,

Collectively here referred to as SELLING SHAREHOLDERS, and on the other hand,

1.    KRJ PARTICIPACOES S.A., hereafter KRJ;

2. MINERACAO TACUMA LTDA., hereafter TACUMA; and

3. FUNDACAO VALE DO RIO DOCE DE SEGURIDADE SOCIAL-VALIA, hereafter VALIA.

together with other companies freely designated by TACUMA, BUYING
SHAREHOLDERS;
<PAGE>
and also, as INTERVENORS,

COMPANHIA SIDERURGICA NACIONAL, hereafter CSN,

FERROVIA CENTRO-ATLANTICA S.A., hereafter FCA, AND

ALL-AMERICA LATINA LOGISTICA DO BRASIL S.A., hereafter  ALL.

Whereas the SELLING SHAREHOLDERS are owners of shares of FCA in the
proportion of the chart below,

NAME                      COMMON SHARES         PREFERRED         TOTAL SHARES
----                      -------------        ------------       ------------
Judori                        7,761,250           8,344,896         16,106,146
Interferrea                   7,761,250           4,321,464         12,082,714
Tupinambarana                 7,761,250           4,321,464         12,082,714
RailTex                       7,761,250           5,578,639         13,339,889
LAGF                                  0           2,766,257          2,766,257
Ralph Partners                7,761,250          14,355,208         22,116,458
Grucai                        7,761,250                   0          7,761,250
TSR                             320,666             320,666            641,332
TOTAL                        46,888,166          40,008,594         86,896,760

Whereas the SHAREHOLDERS OF INTERFERREA must acquire from INTERFERREA shares of
FCA in the proportion shown in the chart below.

NAME                      COMMON SHARES           PREFERRED       TOTAL SHARES
----                      -------------           ---------       ------------
UTIL                          2,962,933           1,649,762          4,612,695
ITD                             272,299             151,616            423,915
HB                            3,145,500           1,751,414          4,896,914
SPOORNET                      1,380,518             768,672          2,149,190
TOTAL                         7,761,250           4,321,464         12,082,714

Whereas the BUYING SHAREHOLDERS are interested in acquiring the Common Shares
and the Preferred Shares of FCA stated in the charts above, hereafter,
collectively, the SHARES,

Whereas the understandings reached between the SELLING SHAREHOLDERS and the
BUYING SHAREHOLDERS with a view to effecting the transfer of the SHARES,

THEY RESOLVE

To sign this Memorandum of Understanding, in order to establish the basic terms
and conditions in which the said transfer of the SHARES will be carried out,
agreeing the following clauses:
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1. SPEs - The BUYING SHAREHOLDERS will constitute or will acquire three
corporations (here referred to as the "SPE I", "SPE II," the latter domiciled in
Curitiba, Rua Sete de Setembro no. 2645 (part) and "SPE III") in the period of
seven days from the date of the occurrence of the last condition precedent
provided for in Clause 5th, whose capital shall be held in full by the BUYING
SHAREHOLDERS (or by other companies to be designated by them of their own free
will) in the proportion and structure established freely by them, each SPE
having to hold the following assets:

      A)    SPE I

            (i)   R$11,289,038.31

      B)    SPE II

                        (i) 20 locomotives model U20C (Namibia), GE manufacture,
                  with 2000 HP of power, identified in Schedule 1(B)(i);

                        (ii) 385 GFD cars, identified in Schedule 1(B)(ii); and
                        (iii) 10,500 tons of rails TR-45 and 4,000 tons of rails
                  TR-57 ordinary steel -carbon with [certificate?
                  ticket?] thermally treated.

      C)    SPE III

            (i)    R$1,599,992.66

1.1 The amounts indicated in items 1(A)(i) and 1(C)(i) above, as well as all the
monetary amounts indicated in this Memorandum of Understanding in Clause --5 and
in the others, shall be corrected by the variation of the IGP [General Price
Index]-M prepared by the Fundacao Getulio Vargas, from 24 September 1999 to the
date of the signing of the Definitive Contracts, the BUYING SHAREHOLDERS having,
as shareholders of SPE I and SPE III, to make contribution(s) of capital in an
amount sufficient to ensure the correction provided for in this article.

1.2 The locomotives referred to in 1(B)(i) above shall previously be object of
exchange for other locomotives owned by Companhia Vale do Rio Doce ("CVRD") and
must be presented in a state of functioning, maintenance and conservation
compatible with their normal and usual use, which the SELLING SHAREHOLDERS
declare having verified that it corresponds to their present condition in
accordance with an inspection made on this date, 10 having to be delivered in 45
days and 10 in 90 days, from the date of the signing of this Memorandum of
Understanding, but not before the date of the signing of the Definitive
Contracts, CVRD agreeing to make its best efforts to accelerate this delivery
schedule (which in any event will not begin before the date of the Definitive
Contracts).

1.3 The GFD cars referred to in 1(B)(ii), today leased to FCA, shall be
previously exchanged between CVRD and the Rede Ferroviaria Federal S.A., their
present owner and lessor, for the
<PAGE>
purpose of substituting the object of the lease, the cars referred to in 1(B)
(ii) having to be delivered "rolling," it being agreed of course that the cars
will have to be repaired by FCA, if necessary, so that they reach the condition
of "rolling", and delivered 120 in 30 days, 100 in 60 days, 90 in 90 days and 75
in 120 days from the date of the signing of the Memorandum of Understanding, but
not before the date of the signing of the Definitive Contracts, CVRD agreeing to
make its best efforts to accelerate this delivery schedule (which in any event
will not begin before the date of the Definitive Contracts).

1.3.1. The term "rolling," for purposes of the preceding item, when applied to
any of the cars mentioned in 1(B)(ii) above, means a car in condition to
circulate complying with the minimum specifications of safety appearing in
Schedule 1.3.1 and to reach on rails the Boavista station in the State of Sao
Paulo;

1.3.2 Notwithstanding the provisions of Clauses 1.2 and 1.3, the parties
undertake, in a period of up to 20 days from this date, to negotiate in good
faith and sign a contract by which the Locomotives and the Cars referred to in
items 1.2 and 1.3 above shall be made available to ALL, even before the
Definitive Contracts have been signed, in accordance with the following terms,
starting with the date of the signing of this MOU, but not before the date of
the signing of the said contract: (i) Locomotives: 45 days, and (ii) Cars: 120
in 30 days, 100 in 60 days, 90 in 90 days and 75 in 120 days. The contract
mentioned here must stipulate: (a) the amount free of taxes and operating and
maintenance costs, of R$700.00 per Car and R$24.00 per Locomotive, for each day
of use, to be paid by ALL from the date of their availability; and (b) the term
of 7 days for the return of the same in both cases, in the event of the
conditions precedent mentioned in Clause 6 not materializing, or of the
Definitive Contracts, for any reason, not being signed within 180 days from this
date. In this case, the cars must be returned in the same or better conditions
in which they were received, and in accordance with Schedule 1.3.1.

1.4 The rails referred to in 1(B)(iii) must be delivered in a state of
conservation compatible with their condition as new and shall be the object of a
purchase-sale contract for delivery in installments between TACUMA (or a company
indicated by it) and SPE II, setting the delivery of 50% of the total of the
rails by the 28th of February 2000, 25% by the 30th of September 2000 and 25% by
the 30th of September 2001, with the subsequent capitalization by TACUMA (or a
company indicated by it) in SPE II of the credit resulting from the said supply.

1.5 The cars mentioned in item 1(B)(ii) shall be inspected and approved by
representatives of the SELLING SHAREHOLDERS, as they are delivered, in the terms
of 1.3 above.

1.6 The locomotives mentioned in item 1(B)(i) above shall be inspected and
approved by representatives of the SELLING SHAREHOLDERS on the date of the
delivery of the locomotives. All the locomotives that are in the same conditions
of functioning, maintenance and conservation, according to inspection carried
out on this date by the SELLING SHAREHOLDERS, shall be considered approved.
<PAGE>
1.7 As a result of the operations referred to in items 1.2 to 1.4 above, SPE I ,
SPE II and SPE III shall be free of any liability, current or contingent, up to
the date of the operations referred to in the following items.

1.8 Any costs related to the transfer of the domicile of SPE II from Rio de
Janeiro to Curitiba, to the incorporation of SPE III, as well as those related
to the amendment of the Articles and By-Laws of the SPE's, in terms of the
stipulations of 5(h)e(i) below, shall be for the account of the SELLING
SHAREHOLDERS.

1.9 In the event any of the SPE's are incorporated for the account and at the
order of the SELLING SHAREHOLDERS and transferred to the BUYING SHAREHOLDERS in
order that the assets mentioned in this item 1 be transferred to them, the
declarations and guarantees of the BUYING SHAREHOLDERS will not include what is
mentioned in item 1.7 above, nor will they mention the inexistence of liens or
charges on the shares of the SPE's.

2. Exchange and Purchase-Sale - The conditions precedent referred to in item 6
having been satisfied, the SELLING SHAREHOLDERS and the BUYING SHAREHOLDERS will
sign a purchase-sale contract, and, in addition, part of the SELLING
SHAREHOLDERS will sign a contract of exchange of SHARES of FCA for all of the
shares of SPE I , SPE II and SPE III owned by the BUYING SHAREHOLDERS, in the
manner detailed in item --5 below. The purchase-sale contracts and the exchange
contracts mentioned herein are jointly defined as the "Definitive Contracts."

2.1 The Definitive Contracts must contain, on the part of the SELLING
SHAREHOLDERS, the following declarations and guarantees:

      a)    ownership  of the  SHARES,  free and clear of any charges or
            burdens,

      b)    absence of contracts between the SELLING SHAREHOLDERS (including
            there corporations (or individuals, when the term is applicable),
            that are controlling, controlled or subject to the common control of
            the SELLING SHAREHOLDERS), on the one hand, and FCA and/or its
            controlled companies, on the other hand, and/or of any other
            obligations, current or future, actual or contingent, assumed by the
            latter in relation to the former.

2.2 The definitive exchange contracts must contain, on the part of the BUYING
SHAREHOLDERS, the following declarations and guarantees:

      a)    ownership  of the  shares of SPE I , SPE II and SPE III,  free and
            clear of any charges or burdens;

      b)    absence of contracts between the BUYING SHAREHOLDERS (including
            there corporations that are controlling, controlled or subject to
            the common control of the BUYING SHAREHOLDERS), on the one hand, and
            SPE I , SPE II and SPE III, on the other, and/or of any other
            obligations, current or future, actual or
<PAGE>
            contingent, assumed by the latter in relation to the former (except
            the contract of purchase-sale of rails mentioned in 1(B)(iii)
            above);

            c)    SPE I shall be the  titleholder  of the portion of assets in
            the  amount  of  R$11,289,038.31,  in the form  mentioned  in 5(g)
            below;

            d) SPE II, by force of the operations mentioned in this Memorandum
            of Understanding, shall be owner (or titleholder of rights to
            purchase) of the goods mentioned in 1(B)(i) to 1(B)(iii), without
            burdens, charges or encumbrances.

            e) SPE III shall be the titleholder of the portion of assets in the
            amount of R$1,599,992.66, in the form mentioned in 5(i) below.

2.3   At the time of the signing of the Definitive  Contracts the directors of
FCA proposed by the
<PAGE>
SELLING SHAREHOLDERS (including the members of the Audit Committee) will present
their resignation.

2.4 The Definitive Contracts will have to contain provisions regulating the
obligation to indemnify, by the SELLING SHAREHOLDERS or the BUYING SHAREHOLDERS,
as the case may be, for any of the declarations appearing in items 2.1 and 2.2
that are proved incorrect or false.

3. Split of 331 Participacoes S.A. ("331") - FCA and ALL agree, until the date
of signing the Definitive Contracts, to advance the partial split of 331, with
[versao version? something is missing or wrong] the new company ("New Company")
resulting from the operation, of 99,895 preferred shares and 5,776,242 common
shares of Ferroban - Ferrovias Bandeirantes S.A., it being established, in the
manner of paragraph 5th of Article 229 of Law no. 6.404/76, that ALL will be the
sole shareholder of 331, stopping from being a shareholder of the New Company.
The deed of partial split will stipulate that the New Company will not be
responsible for any obligation of 331.

4. Exchange between TACUMA and VALIA---TACUMA and VALIA undertake, by the date
of signing of the Definitive Contracts, to exchange 4,321,464 preferred shares
of FCA owned by VALIA for 4,321,464 common shares of FCA owned by TACUMA.

4.1 The SELLING SHAREHOLDERS and CSN, from this time, renounce in favor of
VALIA, the right of first refusal in the acquisition of the common shares issued
by FCA, the object of the exchange that item 4 above deals with.

5. Structure of the Transaction - Having in mind the interest of the SELLING
SHAREHOLDERS in reducing the possible tax impact on the operation, the following
structures will be adopted in the Definitive Contracts in relation to each one
of the SELLING SHAREHOLDERS:

            a) 11,945,606 SHARES owned by TUPINAMBARANA (7,624,142 common and
            4,321,464 preferred) will be the object of direct purchase-sale for
            the BUYING SHAREHOLDERS, with payment in cash corresponding to
            R$1.6226151614 per share, totaling R$19,383,121.41;

            b) 11,945,606 SHARES owned by INTERFERREA (7,624,142 common and
            4,321,464 preferred) will have been previously transferred to the
            SHAREHOLDERS OF INTERFERREA, through a split or reduction of capital
            of that company, and will be the object of direct purchase-sale for
            the BUYING SHAREHOLDERS, with payment in cash corresponding to
            R$1.6226151614 per share, totaling R$19,383,121.40, divided as
            follows: (i) 4,560,352 shares owned by UTIL (2,910,590 common and
            1,649,762 preferred) in the amount of R$7,399,696.30; (ii) 4,841,347
            shares owned by HB (3,089,933 common and 1,751,414 preferred) in the
            amount of R$7,855,643.04; (iii) 419,105 shares owned by ITD (267,489
            common and 151,616 preferred) in the amount of R$680,046.12;
<PAGE>
            and (iv) 2,124,802 shares owned by SPOORNET (1,356,130 common and
            768,672 preferred) in the amount of R$3,447,735.94; in the event
            that the mentioned transfer is not carried out by the date of the
            signing of the Definitive Contracts the purchase-sale shall be made
            directly with INTERFERREA;

            c) 634,055 SHARES owned by TSR (313,389 common and 320,666
            preferred)
<PAGE>
            will be the object of direct purchase-sale for the BUYING
            SHAREHOLDERS, with payment in cash corresponding to R$1.6226151614
            per share, totaling R$1,028,827.26;

            d) 9,512,579 SHARES owned by RAILTEX (7,609,876 common and 1,902,703
            preferred) shall be the object of direct purchase-sale for the
            BUYING SHAREHOLDERS, with payment in cash corresponding to
            R$1.6226151614 per share, totaling R$15,435,254.91;

            e) 2,734,867 SHARES, all preferred, owned by LAGF shall be the
            object of direct purchase-sale by the BUYING SHAREHOLDERS, with
            payment in cash corresponding to R$1.6226151614 per share, totalling
            R$4,437,636.66;

            f) 11,366,224 SHARES (7,510,824 common and 3,855,940 preferred)
            owned by RALPH PARTNERS shall be the object of direct purchase-sale
            by the BUYING SHAREHOLDERS, with payment in cash corresponding to
            R$1.6226151614 per share, totaling R$18,443,007.39;

            g) 6,957,311 SHARES, all common, owned by JUDORI shall be exchanged
            for 100% of the shares of SPE I, incorporated by the BUYING
            SHAREHOLDERS, in the manner of item 1(A)(i) above, whose sole asset
            will be represented by R$11,289,038.31 in cash;

            h) The SHARES shown in the table below shall be exchanged for 100%
            shares of SPE II, incorporated by the BUYING SHAREHOLDERS and formed
            by the assets mentioned in 1(B)(i) to 1(B)(iii) above, it being up
            to the SELLING SHAREHOLDERS to define freely among themselves the
            respective participation in common and preferred shares of the
            capital of SPE II and the capital structure of the latter.

SHARES OF FCA
  OBJECT OF
  EXCHANGE
--------------
 SHAREHOLDER               COMMON      PREFERRED        TOTAL    PARTICIPATION
--------------            ---------   -----------    ----------- -------------
RALPH PARTNERS                    0    10,449,268     10,499,268        34.07%
GRUCAI                    7,673,179             0      7,673,179        24.90%
JUDORI                      621,175     8,344,896      8,966,071        29.10%
RAILTEX                           0     3,675,936      3,675,936        11.93%
Total                     8,294,354    22,520,100     30,814,454       100.00%
<PAGE>
            i) The SHARES shown in the table below shall be exchanged for 100%
            of the shares of SPE III, incorporated by the BUYING SHAREHOLDERS,
            in the form of item 1(C)(i) above, whose sole asset shall be
            represented by R$1,599,992.66 in cash; it being up to the SELLING
            SHAREHOLDERS to define freely among themselves the respective
            participation in common and preferred shares of the capital of SPE
            III and the capital structure of the latter.

SHARES OF FCA
 OBJECT OF
  EXCHANGE
-------------
SHAREHOLDER              COMMON      PREFERRED        TOTAL       PARTICIPATION
-------------           ---------    ----------      -------      -------------
TUPINAMBARANA             137,108             0      137,108            13.90%
UTIL                       52,343             0       52,343             5.31%
HB                         55,567             0       55,567             5.64%
ITD                         4,810             0        4,810             0.49%
SPOORNET                   24,388             0       24,388             2.47%
TSR                         7,277             0        7,277             0.74%
RAILTEX                   151,374             0      151,374            15.35%
LAGF                            0        31,390       31,390             3.19%
RALPH PARTNERS            250,966             0      250,966            25.45%
GRUCAI                     88,071             0       88,071             8.93%
JUDORI                    182,764             0      182,764            18.53%
Total                     954,668        31,390      986,058           100.00%

 6. Conditions Precedent - The carrying out of the transfer of the SHARES is
subject to the following conditions precedent:

      a)    authorization  of the RFFSA for the  exchange of the cars to
            which item 1(B)(ii) refers;

      b)    authorization  of the  Ministry  of  Transportation  for the
            carrying  out of the  exchange  of the  locomotives  mentioned  in
            1(B)(i);

      c)    authorization of the Ministry of Transportation for the signing of
            the Declaration of Transfer prescribed in the Concession Contract
            signed on 28 of August 1996 (the "Concession Contract");

      d)    release of the SELLING  SHAREHOLDERS from the obligations  assumed
            as Intervenors according to clause 9.3 of the Concession Contract;

      e)    authorization by the CVM [Securities and Exchange Commission] and by
            the Central Bank for the transfer of the registration of the
            investments made by RALPH PARTNERS and LAGF from the system named in
            Schedule IV to the system of direct foreign investment (Law no.
            4131/62);
<PAGE>
      f)    split of 331;

      g)    formation  of SPEI , SPEII and SPEIII,  in the manner of Clause 1;
            and

      h)    amendment  of THE Articles and By-Laws of SL, in the form of
            Clause 14;

7. Prior Documents - This Memorandum of Understanding represents all the
understandings of the parties with regard to the matters here provided for,
replacing any prior documents.

8. Confidentiality - The Parties undertake to maintain confidentiality of the
understandings appearing in this Memorandum, excepting the reference or
exhibition thereof, to the extent strictly necessary for obtaining the
above-mentioned authorizations. The transfers of the SHARES of FCA object of the
Definitive Contracts may be the object of publication, in the manner required by
the regulatory bodies of public companies, in Brazil and abroad.

9. Successors - This Memorandum of Understanding obligates the successors of
the Parties, under whatever title.

10. Judicial Proceeding - On the date of the signing of the Definitive
Contracts, the parties will sign an accord and satisfaction instrument relating
to the judicial proceedings in progress today in the district court of Belo
Horizonte (MG), so that they will make no further claim in relation to the
subject matter thereof, each party shouldering their respective charges and
costs, including those related to their advisers.

11. Charges - Each party shall be responsible for the charges of its respective
advisers, including those necessary for the constitution of SPEs I , II and III,
it being understood that CSN shall not be responsible for any charges or costs
related to the said constitution of the SPEs.

12. Intervention of CSN - CSN appears as intervenor in order to, at once,
declare its renunciation of the right of preference provided for in the
Shareholder Agreements I and II of FCA in relation to the acquisition of the
SHARES by the BUYING SHAREHOLDERS.

13. Intervention of ALL - ALL appears in this instrument in order to obligate
itself to advance the split of 331, as specified in clause 3 above.

14. Transfer of Quotas of SL Servicos Logisticos Ltda. ("SL") - The SELLING
SHAREHOLDERS, except LAGF and TSR, undertake, until the date of the signing of
the Definitive Contracts, to execute an amendment of the Articles and By-laws of
SL, so as to transfer gratuitously to FCA, 1 (one) quota of which they are
holders of the capital of SL, withdrawing in that manner from the said company.

15. Novation - The tolerance or non-exercise by the parties of any rights
assured to them in this Memorandum of Understanding or in the law in general
will not amount to novation or renunciation of any of those rights, the parties
being able to exercise them at any time. Any
<PAGE>
amendment or addition to this Memorandum of Understanding will only be
considered valid if it bears the signature of the parties involved.

16 . Term - The Parties will make their efforts to the effect that the
Definitive Contracts are signed in the period of 30 days from this date.

17. Forum - Any dispute arising from this Memorandum of Understanding shall be
resolved in the district court of Rio de Janeiro (RJ), the parties renouncing
any other regardless of how special it is or may become.

17.1 Without prejudice to the provisions of item 17 above, the BUYING
SHAREHOLDERS, in their sole judgment, may bring judicial proceedings stemming
from this Memorandum of Understanding in the competent court of the domicile of
RAILTEX, LAGF, and RALPH PARTNERS.

17.2 RAILTEX appoints as its attorney-in-fact Joao Dodsworth Cordeiro Guerra,
with offices at Av. Presidente Antonio Carlos no. 51, 12th floor, Rio de Janerio
(RJ), granting him specific powers to receive service of process in Brazil
related to any demand arising from this Memorandum of Understanding.

17.3 LAGF and RALPH PARTNERS appoint as their attorney-in-fact Roberto Moses
Thompson Motta, with offices at Av. Brigadeiro Faria Lima no. 3729, 7th floor,
Sao Paulo (SP), granting him specific powers to receive service of process in
Brazil related to any demand arising from this Memorandum of Understanding.

17.4 The Definitive Contracts shall contain a clause of election of venue on
the same model of clauses 17 and 17.1.

And, being thus in agreement, they sign this instrument in 10 copies of equal
tenor and effect, in order that it may produce its proper and legal effects.

Rio de Janeiro,  29 of  October 1999


INTERFERREA S.A. SERVICOS FERROVIARIOS E INTERMODIAS
UNIAO TRANSPORTE INTERESTADUAL DE LUXO S/A

HOLDING BRASIL S/A

ITD-TRANSPORTES LTDA

SPOORNET BRASIL LTDA.

TUPINAMBARANA S.A.
<PAGE>
JUDORI ADMINISTRACAO, EMPREENDIMENTOS E PARTICIPACOES LTDA.

RAILTEX GLOBAL INVESTMENTS L.L.C., INC. [sic]

LATIN AMERICAN GROWTH FUND N.V.

RALPH PARTNERS I, LTD.

GRUCAI PARTICIPACOES S.A.

TARCISIO SCHETTINO RIBEIRO

KRJ PARTICIPACOES S.A.

FUNDACAO VALE DO RIO DOCE DE SEGURIDADE SOCIAL - VALIA

MINERACAO TACUMA LTDA.

COMPANHIA SIDERURGICA NACIONAL

FERROVIA CENTRO-ATLANTICA S.A.

ALL-AMERICA LATINA LOGISTICA DO BRASIL S.A.

Witnesses:

1.
Name:
Identification number:

2.
Name:
Identification number:
<PAGE>
                           MEMORANDO DE ENTENDIMENTOS


1. INTERFERREA S.A. SERVICOS FERROVIARIOS E INTERMODAIS, com sede na cidade do
   Rio de Janeiro, Estado do Rio de Janeiro, na Rua Lauro Muller, 116/1201
   (parte), CNPJ sob o n(0) 00.629.976/0001-28, doravante denominada apenas
   INTERFERREA;

   1(a) UNIAO TRANSPORTE INTERESTADUAL DE LUXO S/A, com sede na Rua Antonio
   Simao Firjam, n(0) 620, em Juiz de Fora, MG, Distrito Industrial, inscrita no
   CNPJ/MF sob o n(0) - 33.337.007/0001-52, doravante denominada apenas UTIL;

   1(b) HOLDING BRASIL S/A, com sede em Ribeirao das Neves, MG, na Rua
   Petropolis, n(0) 450, bairro Olhos D'Agua, inscrita no CNPJ/MF sob o n(0)
   38.582.904/0001-45, doravante denominada apenas HB;

   1(c) ITD - TRANSPORTES LTDA., com sede em Osasco, Sao Paulo, na Rua Humberto
   de Campos n(0) 271/455, inscrita no CNPJ/MF sob o n(0) 60.619.186/0001-93,
   doravante denominada apenas ITD; e

   1(d) SPOORNET DO BRASIL LTDA., com sede no Rio de Janeiro, RJ, na Praca
   Mahatma Gandhi, n(0) 2, sala 602, parte, inscrita no CNPJ/MF sob o n(0)
   01.972.285/0001-93, doravante denominada SPOORNET;

   sendo  1(a),  1(b),  1(c) e 1(d) aqui  identificados  em  conjunto  como os
   ACIONISTAS DA INTERFERREA;

2. TUPINAMBARANA S.A., com sede na cidade do Rio de Janeiro, Estado do Rio de
   Janeiro, na Rua Sao Francisco Xavier, 603, inscrita no CNPJ sob o n(0)
   01.158.851/0001-20, doravante denominada apenas TUPINAMBARANA;

3. JUDORI ADMINISTRACAO, EMPREENDIMENTOS E PARTICIPACOES S.A., com sede na
   cidade de Sao Paulo, Estado de Sao Paulo, na Rua Paraguai, 21 (anexo), Jardim
   Paulista, CNPJ sob o n(0) 01.089.464/0001-89, doravante denominada apenas
   JUDORI;

4. RAILTEX GLOBAL INVESTMENTS L.L.C. INC., sociedade constituida sob as leis do
   Estado de Delaware, Estados Unidos da America, com sede em 4040 Broadway, San
   Antonio, Texas, doravante denominada apenas RAILTEX;

5. LATIN AMERICAN GROWTH FUND N.V., sociedade constituida de acordo com as leis
   de Curacao, Netherlands Antilles, com sede em John B. Gorsiraweg 6, doravante
   denominada apenas LAGF;
<PAGE>
6. RALPH PARTNERS I LTD., sociedade constituida e organizada de acordo com as
   leis das Ilhas Cayman, com sede nos escritorios de Maples & Calder, Ugland
   House, South Church Street, P.O.Box 309, Grand Cayman, Cayman Islands,
   British West Indies, doravante designada RALPH PARTNERS;

7. GRUCAI PARTICIPACOES S.A., com sede na cidade de Sao Paulo, Estado de Sao
   Paulo, a Av. Brigadeiro Faria Lima, 3729/7(0) andar, inscrita no CNPJ sob o
   n(0) 01.258.945/0001-70, doravante denominada apenas GRUCAI;

8. TARCISIO SCHETTINO RIBEIRO, brasileiro, casado, administrador de empresas, RG
   n(0) M-358.835 - SSP/MG, CPF sob o n(0) 140.699.546-00, residente e
   domiciliado na cidade de Belo Horizonte, Estado de Minas Gerais, na Rua
   Serranos, 88 - apto 1501 - Bairro Serra, doravante denominado apenas TSR,

Em conjunto aqui referidos como ACIONISTAS VENDEDORES, e de outro lado,

1.    KRJ PARTICIPACOES S.A., com sede na cidade do Rio de Janeiro, Estado de
      Rio de Janeiro, na Av. Marechal Camara, 160 - grupo 1709 - Parte, inscrita
      no CNPJ sob o n(0) 03.370.943/0001-02, doravante denominada apenas KRJ;

2.    MINERACAO TACUMA LTDA., com sede na cidade do Rio de Janeiro, Estado do
      Rio de Janeiro, na Av. Presidente Wilson, 231/22(0) andar, inscrita no
      CNPJ sob o n(0) 42.276.907/0001-28, doravante denominada apenas TACUMA; e

3.    FUNDACAO VALE DO RIO DOCE DE SEGURIDADE SOCIAL - VALIA, fundacao privada
      com sede na Av. Graca Aranha, 26 - 5(0) e 6(0) andares, inscrita no CNPJ
      sob o n(0) 42.271.429/0001-63 doravante denominada apenas VALIA;

em conjunto com outras sociedades livremente indicadas por TACUMA, ACIONISTAS
COMPRADORES,

e ainda, como INTERVENIENTES,

COMPANHIA SIDERURGICA NACIONAL, com sede na cidade do Rio de Janeiro, Estado do
Rio de Janeiro, na Rua Lauro Muller, 116/36(0) andar e sala 3402, inscrita no
CNPJ sob o n(0) 33.042.730/0001-04, doravante denominada apenas CSN;

FERROVIA CENTRO-ATLANTICA S.A., companhia aberta com sede na Rua Sapucai no.
383, Belo Horizonte, inscrita no CNPJ sob o n(0) 00.924.429/0001-75, doravante
denominada apenas FCA; e

ALL-AMERICA LATINA LOGISTICA DO BRASIL S.A., com sede na cidade de Sao Paulo,
Estado de Sao Paulo, na Av. Brigadeiro Faria Lima n(0) 3729, inscrita no CNPJ
sob o n(0) 01.258.944/0001-26, doravante denominada ALL.

Considerando que os ACIONISTAS VENDEDORES sao titulares de acoes da FCA na
proporcao do quadro abaixo,
<PAGE>
NOME              ACOES ORDINARIAS ACOES PREFERENCIAIS TOTAL DE ACOES
----              ---------------- ------------------- --------------
JUDORI                   7.761.250          8.344.896     16.106.146
INTERFERREA              7.761.250          4.321.464     12.082.714
TUPINAMBARANA            7.761.250          4.321.464     12.082.714
RAILTEX                  7.761.250          5.578.639     13.339.889
LAGF                             0          2.766.257      2.766.257
RALPH PARTNERS           7.761.250         14.355.208     22.116.458
GRUCAI                   7.761.250                  0      7.761.250
TSR                        320.666            320.666        641.332
TOTAL                   46.888.166         40.008.594     86.896.760

Considerando que os ACIONISTAS DA INTERFERREA deverao adquirir de INTERFERREA
acoes da FCA conforme a proporcao constante do quadro abaixo.


NOME              ACOES ORDINARIAS ACOES PREFERENCIAIS  TOTAL DE ACOES
----              ---------------- -------------------  --------------
UTIL                     2.962.933          1.649.762        4.612.695
ITD                        272.299            151.616          423.915
HB                       3.145.500          1.751.414        4.896.914
SPOORNET                 1.380.518            768.672        2.149.190
TOTAL                    7.761.250          4.321.464       12.082.714

Considerando que os ACIONISTAS COMPRADORES tem interesse em adquirir as Acoes
Ordinarias e as Acoes Preferenciais da FCA referidas nos quadros acima,
doravante denominadas apenas, em conjunto, as ACOES,

Considerando os entendimentos havidos entre os ACIONISTAS VENDEDORES e os
ACIONISTAS COMPRADORES com vistas a efetivar a transferencia das ACOES,

R E S O L V E M

Celebrar o presente Memorando de Entendimentos, com a finalidade de estabelecer
os termos e condicoes basicas em que se efetivara a referida transferencia das
ACOES, pactuando as clausulas que se seguem:

1. SPES - OS ACIONISTAS COMPRADORES farao constituir ou adquirirao tres
sociedades anonimas (aqui referidas como as "SPE I ", "SPE II", esta com sede em
Curitiba, na Rua Sete de Setembro no. 2645 (parte) e "SPE III") no prazo de sete
dias a contar da data da ocorrencia da ultima condicao precedente prevista na
Clausula 5(a), cujo capital sera detido integralmente pelos ACIONISTAS
COMPRADORES (ou por outras sociedades por eles livremente indicadas) na
proporcao e estrutura por eles estabelecidas livremente, devendo cada SPE deter
os seguintes:
<PAGE>
      A) SPE I
      (i) R$11.289.038,31 (onze milhoes duzentos e oitenta e nove mil e trinta e
      oito reais e trinta e um centavos);

      B) SPE II
      (i) 20 locomotivas modelo U20C (Namibia), fabricacao GE, com 2000 HP de
      potencia, identificadas no Anexo 1(B)(i);
      (ii) 385 vagoes GFD, identificadas no Anexo 1(B)(ii); e
      (iii) 10.500 toneladas de trilhos TR-45 e 4.000 toneladas de trilhos TR-57
      aco-carbono comum com boleto tratado termicamente.

      C) SPE III
      (i) R$ 1.599.992,66 (hum milhao, quinhentos e noventa e nove mil,
      novecentos e noventa e dois reais e sessenta e seis centavos);

1.1 Os valores indicados nos item 1A(i) e 1(C)(i) acima, bem como todos os
valores monetarios indicados neste Memorando de Entendimentos na Clausula 5 e
nas demais, serao corrigidos pela variacao do IGP-M apurado pela Fundacao
Getulio Vargas, desde 24 de setembro de 1999 ate a data da assinatura dos
Contratos Definitivos, devendo os ACIONISTAS COMPRADORES, como acionistas da SPE
I e SPE III, efetuar aporte(s) de capital em valor suficiente para assegurar a
correcao prevista neste item.

1.2 As locomotivas referidas em 1(B)(i) supra serao previamente objeto de
permuta por outras locomotivas de propriedade da Companhia Vale do Rio Doce
("CVRD") e deverao apresentar-se em estado de funcionamento, manutencao e
conservacao compativel com o seu uso normal e corrente, que os ACIONISTAS
VENDEDORES declaram haver verificado corresponder ao seu estado atual conforme
inspecao realizada nesta data, devendo ser entregues 10 em 45 dias e 10 em 90
dias, a partir da data da assinatura deste Memorando de Entendimentos, mas nao
antes da data da assinatura dos Contratos Definitivos, obrigando-se a CVRD a
fazer seus melhores esforcos no sentido de acelerar este cronograma de entrega
(que em qualquer caso nao se iniciara antes da data dos Contratos Definitivos).

1.3 Os vagoes GFD referidos em 1(B)(ii), hoje arrendados a FCA, serao
previamente permutados entre a CVRD e a Rede Ferroviaria Federal S.A., sua atual
proprietaria e arrendadora, com o objetivo de substituir o objeto do
arrendamento, devendo os vagoes referidos em 1(B)(ii) ser entregues "rodando",
ficando desde logo acertado que os vagoes deverao ser reparados pela FCA, se
necessario, para que adquiram a condicao de "rodando", e entregues 120 vagoes em
30 dias, 100 vagoes em 60 dias, 90 vagoes em 90 dias e 75 vagoes em 120 dias a
partir da data da assinatura deste Memorando de Entendimentos, mas nao antes da
data da assinatura dos Contratos Definitivos, obrigando-se a CVRD a fazer seus
melhores esforcos no sentido de acelerar este cronograma de entrega (que em
qualquer caso nao se iniciara antes da data dos Contratos Definitivos).

1.3.1 O termo "rodando", para os efeitos do item precedente, quando aplicado com
referencia a qualquer dos vagoes mencionados em 1(B)(ii) acima, significa um
vagao em
<PAGE>
condicoes de circular atendendo as especificacoes minimas de seguranca,
constantes do Anexo 1.3.1, e de chegar sobre trilhos a estacao Boavista no
Estado de Sao Paulo.

1.3.2 Nao obstante o disposto nas Clausulas 1.2 e 1.3, as partes se comprometem
a, no prazo de ate 20 dias a contar desta data, negociar de boa-fe e firmar um
contrato mediante o qual as Locomotivas e os Vagoes referidos nos itens 1.2 e
1.3 acima serao disponibilizados a ALL, mesmo antes de firmados os Contratos
Definitivos, de acordo com os seguintes prazos, contados a partir da data da
assinatura deste MOU, mas nao antes da data da assinatura do referido contrato:
(i) Locomotivas: 45 dias, e (ii) Vagoes: 120 em 30 dias, 100 em 60 dias, 90 em
90 dias e 75 em 120 dias. O contrato aqui referido devera estipular: (a) o
montante livre de impostos e custos de operacao e manutencao, de R$700,00 por
Vagao e R$24,00 por Locomotiva, para cada dia de uso, a serem pagos pela ALL
desde a data de sua disponibilizacao; e (b) o prazo de 7 dias para a devolucao
dos mesmos em ambos os casos, na hipotese das condicoes precedentes mencionadas
na clausula 6 nao se materializarem, ou dos Contratos Definitivos nao serem, por
qualquer razao, firmados dentro de 180 dias a contar desta data. Neste caso, os
vagoes deverao ser devolvidos nas mesmas ou em melhores condicoes do que
recebidos, e de acordo com o Anexo 1.3.1.

1.4 Os trilhos referidos em 1(B)(iii) deverao ser entregues em estado de
conservacao compativel com sua condicao de novos e serao objeto de contrato de
compra e venda para entrega a prazo, entre a TACUMA (ou empresa por esta
indicada) e a SPE II, estabelecendo a entrega de 50% do total dos trilhos ate 28
de fevereiro de 2000, 25% ate 30 de setembro de 2000 e 25% ate 30 de setembro de
2001, com a subsequente capitalizacao pela TACUMA (ou a empresa por ela
indicada) na SPE II do credito decorrente do citado fornecimento.

1.5 Os vagoes referidos no item 1(B)(ii) serao vistoriados e aprovados por
representantes dos ACIONISTAS VENDEDORES, a medida em que forem entregues, nos
termos do item 1.3 supra.

1.6 As locomotivas referidas no item 1(B)(i) acima serao vistoriadas e aprovadas
por representantes dos ACIONISTAS VENDEDORES na data da entrega das locomotivas.
Serao consideradas aprovadas todas as locomotivas que estiverem nas mesmas
condicoes de funcionamento, manutencao e conservacao, conforme inspecao
realizada nesta data pelos ACIONISTAS VENDEDORES.

1.7 Em decorrencia das operacoes referidas nos itens 1.2 a 1.4 supra, a SPE I, a
SPE II e a SPE III estarao livres de qualquer passivo, atual ou contingente, ate
a data das operacoes referidas nos itens seguintes.

1.8 Quaisquer custos referentes a transferencia da sede social da SPE II do Rio
de Janeiro para Curitiba, a constituicao da SPE III, bem como aqueles referentes
a alteracao do estatuto social das SPE's, em funcao do estipulado em 5(h) e (i)
abaixo, correrao por conta dos ACIONISTAS VENDEDORES.

1.9 Na hipotese de quaisquer das SPE's vir a ser constituida por conta e ordem
dos ACIONISTAS VENDEDORES e transferidas aos ACIONISTAS COMPRADORES a fim
<PAGE>
de que a elas sejam transferidos os ativos mencionados neste item 1 , as
declaracoes e garantias dos ACIONISTAS COMPRADORES nao incluirao o mencionado no
item 1.7 acima, nem mencionarao a inexistencia de onus ou encargos sobre as
acoes das SPE's.

2. PERMUTA E COMPRA E VENDA - Satisfeitas as condicoes precedentes referidas no
item 6, os ACIONISTAS VENDEDORES e os ACIONISTAS COMPRADORES celebrarao contrato
de compra e venda e, adicionalmente, parte dos ACIONISTAS VENDEDORES celebrara
contrato de permuta de ACOES da FCA pela totalidade das acoes das SPE I, SPE II
e SPE III de propriedade dos ACIONISTAS COMPRADORES, na forma detalhada no item
5 abaixo. Os contratos de compra e venda e os contratos de permuta aqui
mencionados sao em conjunto definidos como os "Contratos Definitivos".

2.1 Os Contratos Definitivos deverao conter, de parte dos ACIONISTAS VENDEDORES
as seguintes declaracoes e garantias:

      a) propriedade das ACOES,  livres e desembaracadas  de quaisquer onus ou
      encargos;

      b) ausencia de contratos entre os ACIONISTAS VENDEDORES (incluindo ai
      sociedades (ou pessoas fisicas, quando o termo for aplicavel)
      controladoras, controladas ou sujeitas ao controle comum dos ACIONISTAS
      VENDEDORES), de um lado, e a FCA e/ou suas controladas, de outro lado,
      e/ou de quaisquer outras obrigacoes, atuais ou futuras, efetivas ou
      contingentes, assumidas por estas em relacao aqueles.

2.2 Os contratos definitivos de permuta deverao conter, de parte dos ACIONISTAS
COMPRADORES, as seguintes declaracoes e garantias:

      a) propriedade das acoes das SPE I, SPE II e SPE III, livres e
         desembaracadas de quaisquer onus ou encargos;

      b) ausencia de contratos entre os ACIONISTAS COMPRADORES (incluindo ai
         sociedades controladoras, controladas ou sujeitas ao controle comum do
         ACIONISTAS COMPRADORES), de um lado, e as SPE I, SPE II e SPE III, de
         outro lado, e/ou de quaisquer outras obrigacoes, atuais ou futuras,
         efetivas ou contingentes, assumidas por esta em relacao aqueles (exceto
         o contrato de compra e venda de trilhos mencionado em 1(B)(iii) acima);

      c) A SPE I sera titular da parcela de recursos no valor de
         R$11.289.038,31, na forma referida em 5(g) abaixo;

      d) a SPE II, por forca das operacoes referidas neste Memorando de
         Entendimentos, sera proprietaria (ou titular dos direitos aquisitivos)
         dos bens referidos em 1(B)(i) a 1(B)(iii), sem onus, encargos ou
         gravames;

      e) A SPE III sera titular da parcela de recursos no valor de
         R$1.599.992,66, na forma referida em 5(i) abaixo;
<PAGE>
2.3 Na ocasiao da celebracao dos Contratos Definitivos os conselheiros da FCA
indicados pelos ACIONISTAS VENDEDORES (inclusive os membros do Conselho Fiscal)
apresentarao sua renuncia.

2.4 Os Contratos Definitivos deverao conter dispositivos regulando obrigacao de
indenizar, pelos ACIONISTAS VENDEDORES ou ACIONISTAS COMPRADORES, conforme o
caso, por quaisquer das declaracoes constantes dos itens 2.1 e 2.2 que se
provarem incorretas ou falsas.

3- CISAO DA 331 PARTICIPACOES S.A. ("331") - A FCA e ALL se comprometem a, ate a
data da assinatura dos Contratos Definitivos, promover a cisao parcial de 331,
com versao a nova sociedade ("Nova Sociedade") resultante da operacao, de 99.895
acoes preferred e 5.776.242 acoes common de Ferroban - Ferrovias Bandeirantes
S.A., ficando estabelecido, na forma do ss. 5(0) do art. 229 da Lei n(0)
6.404/76, que a ALL sera a unica acionista da 331, deixando de ser acionista da
Nova Sociedade. O ato de cisao parcial estipulara que a Nova Sociedade nao sera
responsavel por qualquer obrigacao de 331.

4- PERMUTA ENTRE TACUMA E VALIA - TACUMA e VALIA se comprometem a, ate a data de
assinatura dos Contratos Definitivos, permutar 4.321.464 acoes preferenciais da
FCA de titularidade da VALIA por 4.321.464 acoes ordinarias da FCA de
titularidade da TACUMA.

4.1 Os ACIONISTAS VENDEDORES e a CSN, desde ja, renunciam em favor da VALIA, ao
direito de preferencia na aquisicao das acoes ordinarias de emissao da FCA,
objeto da permuta de que trata o item 4 acima.

5- ESTRUTURA DA TRANSACAO - Tendo em vista o interesse dos ACIONISTAS VENDEDORES
em reduzir o eventual impacto fiscal sobre a, serao adotadas nos Contratos
Definitivos as seguintes estruturas em relacao a cada um dos ACIONISTAS
VENDEDORES:

      a) 11.945.606 ACOES de propriedade da TUPINAMBARANA (sendo 7.624.142
         ordinarias e 4.321.464 preferenciais) serao objeto de compra e venda
         direta para os ACIONISTAS COMPRADORES, com pagamento em especie
         correspondente a R$1,6226151614 por acao, totalizando R$ 19.383.121,41;

      b) 11.945.606 ACOES de propriedade da INTERFERREA (sendo 7.624.142
         ordinarias e 4.321.464 preferenciais) terao sido previamente
         transferidas para os ACIONISTAS DA INTERFERREA, atraves de cisao ou
         reducao de capital desta ultima sociedade, e serao objeto de compra e
         venda direta para os ACIONISTAS COMPRADORES, com pagamento em especie
         correspondente a R$1,6226151614 por acao, totalizando R$ 19.383.121,40,
         dividido conforme segue: (i) 4.560.352 acoes de propriedade de UTIL
         (sendo 2.910.590 ordinarias e 1.649.762 preferenciais) no valor de R$
         7.399.696,30; (ii) 4.841.347 acoes de propriedade de HB (sendo
         3.089.933 ordinarias e 1.751.414 preferenciais) no valor de R$
         7.855.643,04; (iii) 419.105 acoes de propriedade de ITD (sendo
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         267.489 ordinarias e 151.616 preferenciais) no valor de R$ 680.046,12;
         e (iv) 2.124.802 acoes de propriedade da SPOORNET (sendo 1.356.130
         ordinarias e 768.672 preferenciais), no valor de R$ 3.447.735,94; sendo
         que na eventualidade de a referida transferencia nao se efetivar ate a
         data da assinatura dos Contratos Definitivos a compra e venda sera
         efetuada diretamente com a INTERFERREA;

      c) 634.055 ACOES de propriedade de TSR (sendo 313.389 ordinarias e 320.666
         preferenciais) serao objeto de compra e venda direta para os ACIONISTAS
         COMPRADORES, com pagamento em especie correspondente a R$1,6226151614
         por acao, totalizando R$ 1.028.827,26;

      d) 9.512.579 ACOES de propriedade de RAILTEX (sendo 7.609.876 ordinarias e
         1.902.703 preferenciais) serao objeto de compra e venda direta para os
         ACIONISTAS COMPRADORES, com pagamento em especie correspondente a
         R$1,6226151614 por acao, totalizando R$ 15.435.254,91;

      e) 2.734.867 ACOE, todas preferenciais de propriedade de LAGF serao objeto
         de compra e venda direta pelos ACIONISTAS COMPRADORES, com pagamento em
         especie correspondente a R$1,6226151614 por acao, totalizando R$
         4.437.636,66;

      f) 11.366.224 ACOES (sendo 7.510.284 ordinarias e 3.855.940 preferenciais)
         de propriedade de RALPH PARTNERS serao objeto de compra e venda direta
         pelos ACIONISTAS COMPRADORES, com pagamento em especie correspondente a
         R$1,6226151614 por acao, totalizando R$ 18.443.007,39;

      g) 6.957.311 ACOES, todas ordinarias de propriedade de JUDORI serao
         permutadas por 100% das acoes da SPE I constituida pelos ACIONISTAS
         COMPRADORES, na forma do item 1(A)(i) supra, cujo unico ativo sera
         representado por R$ 11.289.038,31 em especie;

      h) As ACOES apresentadas na tabela abaixo serao permutadas por 100% das
         acoes da SPE II constituida pelos ACIONISTAS COMPRADORES e formada
         pelos ativos referidos em 1(B)(i) a 1(B)(iii) supra, cabendo aos
         ACIONISTAS VENDEDORES definir livremente entre si a respectiva
         participacao em acoes ordinarias e preferenciais do capital da SPE II e
         a estrutura de capital desta ultima.
<PAGE>
                           ACOES DA FCA OBJETO DE PERMUTA
          ------------------------------------------------------------------
          ACIONISTA      ORDINARIAS  PREFERENCIAIS    TOTAL    PARTICIPACAO
          ---------      ----------  ------------- ----------  -------------
          RALPH PARTNERS      0       10.499.268   10.499.268     34,07%
          GRUCAI          7.673.179        0        7.673.179     24,90%
          JUDORI           621.175     8.344.896    8.966.071     29,10%
          RAILTEX             0        3.675.936    3.675.936     11,93%
          Total           8.294.354   22.520.100   30.814.454    100,00%

        i)As ACOES apresentadas na tabela abaixo serao permutadas por 100%
          acoes da SPE III constituida pelos ACIONISTAS COMPRADORES, na forma do
          item 1(C)(i) supra, cujo unico ativo sera representado por R$
          1.599.992,66 em especie, cabendo aos ACIONISTAS VENDEDORES definir
          livremente entre si a respectiva participacao em acoes ordinarias e
          preferenciais do capital da SPE III e a estrutura de capital desta
          ultima.

                                ACOES DA FCA OBJETO DA PERMUTA
          ------------------------------------------------------------------
          ACIONISTA      ORDINARIAS PREFERENCIAIS    TOTAL     PARTICIPACAO
          -------------- ---------- -------------   -------   --------------
          TUPINAMBA-RANA  137.108         0         137.108       13,90%
          UTIL             52.343         0          52.343        5,31%
          HB               55.567         0          55.567        5,64%
          ITD              4.810          0          4.810         0,49%
          SPOORNET         24.388         0          24.388        2,47%
          TSR              7.277          0          7.277         0,74%
          RAILTEX         151.374         0         151.374       15,35%
          LAGF               0         31.390        31.390        3,19%
          RALPH PARTNERS  250.966         0         250.966       25,45%
          GRUCAI           88.071         0          88.071        8,93%
          JUDORI          182.764         0         182.764       18,53%
          Total           954.668      31.390       986.058      100,00%

6. CONDICOES PRECEDENTES - A efetivacao da transferencia das ACOES esta sujeita
as seguintes condicoes precedentes:

      a) autorizacao da RFFSA para a permuta dos vagoes a que se refere o item
         1(B)(ii);

      b) autorizacao do Ministerio dos Transportes para a efetivacao da permuta
         das locomotivas referidas em 1(B)(i);
<PAGE>
      c) autorizacao do Ministerio dos Transportes para a assinatura do Termo de
         Transferencia previsto no Contrato de Concessao celebrado em 28 de
         agosto de 1996 (o "Contrato de Concessao");

      d) liberacao dos ACIONISTAS VENDEDORES das obrigacoes assumidas como
         Intervenientes segundo a clausula 9.3 do Contrato de Concessao;

      e) autorizacao pela CVM e pelo Banco Central para a transferencia do
         registro dos investimentos efetuados por RALPH PARTNERS e LAGF do
         regime denominado Anexo IV para o regime de investimento estrangeiro
         direto (Lei n(0) 4131/62);

      f) cisao da 331;

      g) constituicao de SPE I, SPE II e SPE III, na forma da Clausula 1; e

      h) alteracao do contrato social da SL, na forma da Clausula 14;

7. DOCUMENTOS ANTERIORES - O presente Memorando de Entendimentos representa a
totalidade dos entendimentos das partes a respeito das materias aqui previstas,
substituindo quaisquer documentos e tratativas anteriores.

8. CONFIDENCIALIDADE - Obrigam-se as partes a guardar confidencialidade sobre os
entendimentos constantes deste Memorando, ressalvadas a referencia ou exibicao
do mesmo, na medida estritamente necessaria para a obtencao das autorizacoes
acima referidas. As transferencias de ACOES da FCA objeto dos Contratos
Definitivos poderao ser objeto de divulgacao, na forma exigida pelos orgaos
reguladores das companhias abertas, no Brasil e no exterior.

9. SUCESSORES - O presente Memorando de Entendimentos obriga aos sucessores das
partes, a qualquer titulo.

10. PROCESSO JUDICIAL - Na data da celebracao dos Contratos Definitivos, as
partes celebrarao instrumento de transacao relativa aos processos judiciais hoje
em curso na comarca de Belo Horizonte (MG), para nada mais reclamarem em relacao
a materia objeto do mesmo, arcando cada parte com seus respectivos encargos e
custos, inclusive aqueles referentes a seus assessores.

11. ENCARGOS - Cada parte arcara com os encargos dos seus respectivos
assessores, inclusive aqueles necessarios para a constituicao das SPEs I, II e
III, ficando claro que a CSN nao sera atribuido quaisquer encargos ou custos
relativos a mencionada constituicao das SPEs.

12. INTERVENIENCIA DA CSN - A CSN comparece como interveniente para, desde ja,
manifestar sua renuncia ao direito de preferencia constante dos acordos de
acionistas I e II de FCA com relacao a aquisicao das ACOES pelos ACIONISTAS
COMPRADORES.
<PAGE>
13. INTERVENIENCIA DE ALL - A ALL comparece a este instrumento a fim de se
comprometer a promover a cisao da 331, conforme especificado na clausula 3
acima.

14- TRANSFERENCIA DE COTAS DA SL SERVICOS LOGISTICOS LTDA. ("SL") - Os
ACIONISTAS VENDEDORES, a excecao de LAGF e TSR, se comprometem a, ate a data da
assinatura dos Contratos Definitivos, assinar uma alteracao do Contrato Social
da SL, na forma a transferir a titulo gratuito para a FCA, 1 (uma) cota de que
sao detentores do capital social da SL, retirando-se, dessa forma da referida
empresa.

15- NOVACAO - A tolerancia ou o nao exercicio pelas partes de quaisquer direitos
a elas assegurados neste Memorando de Entendimentos ou na lei em geral nao
importara em novacao ou em renuncia a qualquer desses direitos, podendo as
partes exercita-los a qualquer tempo. Qualquer alteracao ou aditamento ao
presente Memorando de Entendimentos somente sera considerado valido se contar
com a assinatura das partes envolvidas.

16. PRAZO - As partes farao seus melhores esforcos no sentido de que os
Contratos Definitivos sejam assinados no prazo de 30 (trinta) dias a contar
desta data.

17. FORO - Qualquer divergencia oriunda deste Memorando de Entendimentos sera
solucionada no foro da comarca do Rio de Janeiro (RJ), renunciando as partes a
qualquer outro por mais privilegiado ou especial que seja ou venha a se tornar.

17.1. Sem prejuizo do disposto no item 17 acima, os ACIONISTAS COMPRADORES, a
seu exclusivo criterio, poderao promover acoes judiciais oriundas deste
Memorando de Entendimentos no foro competente do domicilio de RAILTEX, LAGF, e
RALPH PARTNERS.

17.2. RAILTEX constitui como seu procurador Joao Dodsworth Cordeiro Guerra, com
escritorio na Av. Presidente Antonio Carlos no. 51, 12o andar, Rio de Janeiro
(RJ), outorgando-lhes poderes especificos para receber citacao no Brasil
relacionada com qualquer demanda oriunda deste Memorando de Entendimentos.

17.3 LAGF e RALPH PARTNERS constituem como seu procurador Roberto Moses Thompson
Motta, com escritorio na Av. Brigadeiro Faria Lima no. 3729, 7o. andar, Sao
Paulo (SP), outorgando-lhes poderes especificos para receber citacao no Brasil
relacionada com qualquer demanda oriunda deste Memorando de Entendimentos

17.4. Os Contratos Definitivos conterao clausula de eleicao de foro nos mesmos
moldes das clausulas 17 e 17.1.

E, por estarem assim acordadas, assinam o presente em 10 (dez) vias de igual
teor e efeito, para que produza seus devidos e legais efeitos.

Rio de Janeiro, 29 de outubro de 1999
<PAGE>
INTERFERREA S.A. SERVICOS FERROVIARIOS E INTERMODAIS


UNIAO TRANSPORTE INTERESTADUAL DE LUXO S/A


HOLDING BRASIL S/A


ITD - TRANSPORTES LTDA


SPOORNET DO BRASIL LTDA,


TUPINAMBARANA S.A.


JUDORI ADMINISTRACAO, EMPREENDIMENTOS E PARTICIPACOES S.A..


RAILTEX GLOBAL INVESTMENTS L.L.C. INC


LATIN AMERICAN GROWTH FUND N.V


RALPH PARTNERS I  LTD.


GRUCAI PARTICIPACOES S.A.


TARCISIO SCHETTINO RIBEIRO


KRJ PARTICIPACOES S.A.


FUNDACAO VALE DO RIO DOCE DE SEGURIDADE SOCIAL - VALIA


MINERACAO TACUMA LTDA.


COMPANHIA SIDERURGICA NACIONAL
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FERROVIA CENTRO-ATLANTICA S.A.


ALL - AMERICA LATINA LOGISTICA DO BRASIL S.A.


Testemunhas:
1.                                     2.
Nome:                                  Nome:
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