# Il-Ġurnal Uffiċjali L 61/2021

| | ISSN 1977-074X |
| --- | --- |
| Il-Ġurnal Uffiċjali
  tal-Unjoni Ewropea | L 61 |
| | |
| Edizzjoni bil-Malti | Leġiżlazzjoni | Volum 6422 ta' Frar 2021 |

ISSN 1977-074X

Il-Ġurnal Uffiċjali

tal-Unjoni Ewropea

L 61

Edizzjoni bil-Malti

Leġiżlazzjoni

Volum 6422 ta' Frar 2021

---

| Werrej | | II   Atti mhux leġiżlattivi | Paġna |
| --- | --- | --- | --- |
| | | FTEHIMIET INTERNAZZJONALI |
| | * | Deċiżjoni tal-Kunsill (UE) 2021/270 tal-25 ta’ Jannar 2021 dwar il-konklużjoni, f’isem l-Unjoni, tal-Ftehim ta’ Sħubija Komprensiv u Msaħħaħ bejn l-Unjoni Ewropea u l-Komunità Ewropea tal-Enerġija Atomika u l-Istati Membri tagħhom, minn naħa waħda, u r-Repubblika tal-Armenja, min-naħa l-oħra | 1 |
| | | DEĊIŻJONIJIET |
| | * | Deċiżjoni ta’ Implimentazzojni tal-Kummissjoni (UE) 2021/271 tas-17 ta’ Frar 2021 dwar l-estensjoni tas-sorveljanza msaħħa għall-Greċja
  (notifikata bid-dokument C(2021) 998) | 3 |
| | * | Deċiżjoni tal-Awtorità Ewropea tat-Titoli u s-Swieq (UE) 2021/272 tas-16 ta’ Diċembru 2020 li ġġedded ir-rekwiżit temporanju lill-persuni fiżiċi jew ġuridiċi li jkollhom pożizzjonijiet qosra netti biex ibaxxu l-livelli limiti ta’ notifika ta’ pożizzjonijiet qosra netti fir-rigward tal-kapital azzjonarju maħruġ ta’ kumpaniji li l-ishma tagħhom huma ammessi għan-negozjar f’suq regolat biex jinnotifikaw l-awtoritajiet kompetenti li jaqbżu ċertu livell limitu f’konformità mal-punt (a) tal-Artikolu 28(1) tar-Regolament (UE) Nru 236/2012 tal-Parlament Ewropew u tal-Kunsill | 7 |
| | | ATTI ADOTTATI MINN KORPI STABBILITI PERMEZZ TA' FTEHIMIET INTERNAZZJONALI |
| | * | Deċiżjoni Nru 1/2020 tal-Kumitat tal-Kummerċ tad-19 ta’ Novembru 2020 li timmodifika l-Appendiċi 1 tal-Anness XIII tal-Ftehim Kummerċjali bejn l-Unjoni Ewropea u l-Istati Membri tagħha, min-naħa waħda, u l-Kolombja, l-Ekwador u l-Perù, min-naħa l-oħra [2021/273] | 27 |
| | * | Deċiżjoni Nru 1/2021 Tal-Kumitat Konġunt Bejn L-Ue U L-Iżvizzera tat-12 ta’ Frar 2021 li temenda l-Iskedi III u IV tal-Protokoll Nru 2 tal-Ftehim bejn il-Komunità Ekonomika Ewropea u l-Konfederazzjoni Żvizzera tat-22 ta’ Lulju 1972, kif emendat [2021/274] | 29 |

Werrej

II   Atti mhux leġiżlattivi

Paġna

FTEHIMIET INTERNAZZJONALI

*

Deċiżjoni tal-Kunsill (UE) 2021/270 tal-25 ta’ Jannar 2021 dwar il-konklużjoni, f’isem l-Unjoni, tal-Ftehim ta’ Sħubija Komprensiv u Msaħħaħ bejn l-Unjoni Ewropea u l-Komunità Ewropea tal-Enerġija Atomika u l-Istati Membri tagħhom, minn naħa waħda, u r-Repubblika tal-Armenja, min-naħa l-oħra

1

DEĊIŻJONIJIET

*

Deċiżjoni ta’ Implimentazzojni tal-Kummissjoni (UE) 2021/271 tas-17 ta’ Frar 2021 dwar l-estensjoni tas-sorveljanza msaħħa għall-Greċja
  (notifikata bid-dokument C(2021) 998)

(notifikata bid-dokument C(2021) 998)

3

*

Deċiżjoni tal-Awtorità Ewropea tat-Titoli u s-Swieq (UE) 2021/272 tas-16 ta’ Diċembru 2020 li ġġedded ir-rekwiżit temporanju lill-persuni fiżiċi jew ġuridiċi li jkollhom pożizzjonijiet qosra netti biex ibaxxu l-livelli limiti ta’ notifika ta’ pożizzjonijiet qosra netti fir-rigward tal-kapital azzjonarju maħruġ ta’ kumpaniji li l-ishma tagħhom huma ammessi għan-negozjar f’suq regolat biex jinnotifikaw l-awtoritajiet kompetenti li jaqbżu ċertu livell limitu f’konformità mal-punt (a) tal-Artikolu 28(1) tar-Regolament (UE) Nru 236/2012 tal-Parlament Ewropew u tal-Kunsill

7

ATTI ADOTTATI MINN KORPI STABBILITI PERMEZZ TA' FTEHIMIET INTERNAZZJONALI

*

Deċiżjoni Nru 1/2020 tal-Kumitat tal-Kummerċ tad-19 ta’ Novembru 2020 li timmodifika l-Appendiċi 1 tal-Anness XIII tal-Ftehim Kummerċjali bejn l-Unjoni Ewropea u l-Istati Membri tagħha, min-naħa waħda, u l-Kolombja, l-Ekwador u l-Perù, min-naħa l-oħra [2021/273]

27

*

Deċiżjoni Nru 1/2021 Tal-Kumitat Konġunt Bejn L-Ue U L-Iżvizzera tat-12 ta’ Frar 2021 li temenda l-Iskedi III u IV tal-Protokoll Nru 2 tal-Ftehim bejn il-Komunità Ekonomika Ewropea u l-Konfederazzjoni Żvizzera tat-22 ta’ Lulju 1972, kif emendat [2021/274]

29

| MT | L-Atti li t-titoli tagħhom huma stampati b'tipa ċara huma dawk li għandhom x'jaqsmu mal-maniġment ta' kuljum ta' materji agrikoli, u li ġeneralment huma validi għal perijodu limitat.
  It-titoli ta'l-atti l-oħra kollha huma stampati b'tipa skura u mmarkati b'asterisk quddiemhom. |
| --- | --- |

MT

L-Atti li t-titoli tagħhom huma stampati b'tipa ċara huma dawk li għandhom x'jaqsmu mal-maniġment ta' kuljum ta' materji agrikoli, u li ġeneralment huma validi għal perijodu limitat.

It-titoli ta'l-atti l-oħra kollha huma stampati b'tipa skura u mmarkati b'asterisk quddiemhom.

---

II Atti mhux leġiżlattivi

FTEHIMIET INTERNAZZJONALI

| 22.2.2021 | MT | Il-Ġurnal Uffiċjali tal-Unjoni Ewropea | L 61/1 |
| --- | --- | --- | --- |

22.2.2021

MT

Il-Ġurnal Uffiċjali tal-Unjoni Ewropea

L 61/1

---

DEĊIŻJONI TAL-KUNSILL (UE) 2021/270

tal-25 ta’ Jannar 2021

dwar il-konklużjoni, f’isem l-Unjoni, tal-Ftehim ta’ Sħubija Komprensiv u Msaħħaħ bejn l-Unjoni Ewropea u l-Komunità Ewropea tal-Enerġija Atomika u l-Istati Membri tagħhom, minn naħa waħda, u r-Repubblika tal-Armenja, min-naħa l-oħra

IL-KUNSILL TAL-UNJONI EWROPEA,

Wara li kkunsidra t-Trattat dwar l-Unjoni Ewropea, u b’mod partikolari l-Artikolu 37 tiegħu,

Wara li kkunsidra t-Trattat dwar il-Funzjonament tal-Unjoni Ewropea, u b’mod partikolari l-Artikolu 91, l-Artikolu 100(2) u l-Artikoli 207 u 209, flimkien mal-punt (a) tattieni subparagrafu tal-Artikolu 218(6), l-Artikolu 218(7) u t-tieni subparagrafu tal-Artikolu 218(8) tiegħu,

Wara li kkunsidra l-proposta mill-Kummissjoni Ewropea u r-Rappreżentant Għoli tal-Unjoni għall-Affarijiet Barranin u l-Politika ta’ Sigurtà,

Wara li kkunsidra l-kunsens tal-Parlament Ewropew (1),

Billi:

| (1) | F’konformità mad-Deċiżjoni (UE) 2018/104 (2), il-Ftehim ta’ Sħubija Komprensiv u Msaħħaħ bejn l-Unjoni Ewropea u l-Komunità Ewropea tal-Enerġija Atomika u l-Istati Membri tagħhom, minn naħa waħda, u r-Repubblika tal-Armenja, min-naħa l-oħra (“il-Ftehim”) ġie ffirmat fl-24 ta’ Novembru 2017, suġġett għall-konklużjoni tiegħu f’data iktar tard. |
| --- | --- |

(1)

F’konformità mad-Deċiżjoni (UE) 2018/104 (2), il-Ftehim ta’ Sħubija Komprensiv u Msaħħaħ bejn l-Unjoni Ewropea u l-Komunità Ewropea tal-Enerġija Atomika u l-Istati Membri tagħhom, minn naħa waħda, u r-Repubblika tal-Armenja, min-naħa l-oħra (“il-Ftehim”) ġie ffirmat fl-24 ta’ Novembru 2017, suġġett għall-konklużjoni tiegħu f’data iktar tard.

| (2) | Il-Ftehim huwa pass importanti lejn involviment politiku u ekonomiku ikbar tal-Unjoni Ewropea fil-Kawkasu tan-Nofsinhar. Billi jsaħħaħ id-djalogu politiku u jtejjeb il-kooperazzjoni fuq firxa wiesgħa ta’ oqsma, dan ser jipprovdi l-bażi għal relazzjoni bilaterali iktar effettiva mar-Repubblika tal-Armenja. |
| --- | --- |

(2)

Il-Ftehim huwa pass importanti lejn involviment politiku u ekonomiku ikbar tal-Unjoni Ewropea fil-Kawkasu tan-Nofsinhar. Billi jsaħħaħ id-djalogu politiku u jtejjeb il-kooperazzjoni fuq firxa wiesgħa ta’ oqsma, dan ser jipprovdi l-bażi għal relazzjoni bilaterali iktar effettiva mar-Repubblika tal-Armenja.

| (3) | Il-Ftehim għandu jiġi approvat, |
| --- | --- |

(3)

Il-Ftehim għandu jiġi approvat,

ADOTTA DIN ID-DEĊIŻJONI:

Artikolu 1

Il-Ftehim ta’ Sħubija Komprensiv u Msaħħaħ bejn l-Unjoni Ewropea u l-Komunità Ewropea tal-Enerġija Atomika u l-Istati Membri tagħhom, minn naħa waħda, u r-Repubblika tal-Armenja, min-naħa l-oħra, huwa b’dan approvat f’isem l-Unjoni (3).

Artikolu 2

Il-President tal-Kunsill għandu, f’isem l-Unjoni, jiddepożita l-istrument ta’ approvazzjoni previst fl-Artikolu 385(1) tal-Ftehim (4).

Artikolu 3

1.   Għall-finijiet tal-Artikolu 240 tal-Ftehim, emendi għall-Ftehim permezz ta’ deċiżjonijiet tas-Sottokumitat dwar l-Indikazzjonijiet Ġeografiċi għandhom jiġu approvati mill-Kummissjoni f’isem l-Unjoni. Meta l-partijiet interessati ma jistgħux jilħqu ftehim wara li tqajmu oġġezzjonijiet li jikkonċernaw indikazzjoni ġeografika, il-Kummissjoni għandha tadotta pożizzjoni abbażi tal-proċedura stabbilita fl-Artikolu 57 tar-Regolament tal-Kunsill (UE) Nru 1151/2012 (5).

2.   Għall-fini tal-ewwel sentenza tal-Artikolu 270(2), tal-Ftehim, il-Kummissjoni hija awtorizzata tapprova l-pożizzjoni tal-Unjoni fir-rigward tal-emendi tal-Anness XI għall-Ftehim.

Għall-fini tat-tieni sentenza tal-Artikolu 270(2) tal-Ftehim, il-Kummissjoni hija awtorizzata li toġġezzjona għal modifika jew rettifika tal-Anness XI proposta mir-Repubblika tal-Armenja.

Artikolu 4

1.   Isem protett taħt is-Subtaqsima 3 “Indikazzjonijiet Ġeografiċi” tal-Kapitolu 9 tat-Titolu V tal-Ftehim jista’ jintuża minn kwalunkwe operatur li jikkummerċjalizza prodotti agrikoli, prodotti tal-ikel, inbejjed, inbejjed aromatizzati jew spirti li jikkonformaw mal-ispeċifikazzjoni korrispondenti.

2.   F’konformità mal-Artikolu 301 tal-Ftehim, l-Istati Membri u l-istituzzjonijiet tal-Unjoni għandhom jinfurzaw il-protezzjoni prevista fl-Artikoli 297 sa 300 tal-Ftehim, indipendentement minn jekk intalbux jagħmlu dan minn parti interessata.

Artikolu 5

Il-Ftehim ma għandux jiġi interpretat bħala li jagħti xi drittijiet jew jimponi xi obbligi li jistgħu jiġu invokati direttament quddiem il-qrati u t-tribunali tal-Unjoni jew tal-Istati Membri.

Artikolu 6

Din id-Deċiżjoni għandha tidħol fis-seħħ fid-data tal-adozzjoni tagħha.

Magħmul fi Brussell, il-25 ta’ Jannar 2021.

Għall-Kunsill

Il-President

J. BORRELL FONTELLES

---

(1)  Kunsens tal-4 ta’ Lulju 2018 (għadha mhijiex ippubblikata fil-Ġurnal Uffiċjali).

1

(2)  Id-Deċiżjoni tal-Kunsill (UE) 2018/104 tal-20 ta’ Novembru 2017 dwar l-iffirmar, f’isem l-Unjoni, u l-applikazzjoni proviżorja tal-Ftehim ta’ Sħubija Komprensiv u Msaħħaħ bejn l-Unjoni Ewropea u l-Komunità Ewropea tal-Enerġija Atomika u Istati Membri tagħhom, minn naħa waħda, u r-Repubblika tal-Armenja, min-naħa l-oħra (ĠU L 23, 26.1.2018, p. 1).

2

(3)  Il-Ftehim ġie ppubblikat fil-ĠU L 23, 26.1.2018, p. 4 flimkien mad-Deċiżjoni dwar l-iffirmar.

3

(4)  Id-data tad-dħul fis-seħħ tal-Ftehim se tiġi ppubblikata f’Il-Ġurnal Uffiċjali tal-Unjoni Ewropea mis-Segretarjat Ġenerali tal-Kunsill.

4

Il-Ġurnal Uffiċjali tal-Unjoni Ewropea

(5)  Ir-Regolament (UE) Nru 1151/2012 tal-Parlament Ewropew u tal-Kunsill tal- 21 ta’ Novembru 2012 dwar skemi tal-kwalità għal prodotti agrikoli u oġġetti tal-ikel (ĠU L 343, 14.12.2012, p. 1).

5

---

DEĊIŻJONIJIET

| 22.2.2021 | MT | Il-Ġurnal Uffiċjali tal-Unjoni Ewropea | L 61/3 |
| --- | --- | --- | --- |

22.2.2021

MT

Il-Ġurnal Uffiċjali tal-Unjoni Ewropea

L 61/3

---

DEĊIŻJONI TA’ IMPLIMENTAZZOJNI TAL-KUMMISSJONI (UE) 2021/271

tas-17 ta’ Frar 2021

dwar l-estensjoni tas-sorveljanza msaħħa għall-Greċja

(notifikata bid-dokument C(2021) 998)

(It-test bil-Grieg biss huwa awtentiku)

IL-KUMMISSJONI EWROPEA,

Wara li kkunsidrat it-Trattat dwar il-Funzjonament tal-Unjoni Ewropea,

Wara li kkunsidrat ir-Regolament (UE) Nru 472/2013 tal-Parlament Ewropew u tal-Kunsill tal-21 ta’ Mejju 2013 dwar it-tisħiħ tas-sorveljanza ekonomika u baġitarja tal-Istati Membri fiż-żona tal-euro li jesperjenzaw jew ikunu mhedda b’diffikultajiet gravi fir-rigward tal-istabbiltà finanzjarja tagħhom (1), u b’mod partikolari l-Artikolu 2(1) tiegħu,

Billi:

| (1) | Wara l-iskadenza tal-assistenza finanzjarja tal-Mekkaniżmu Ewropew ta’ Stabbiltà fl-20 ta’ Awwissu 2018, id-Deċiżjoni ta’ Implimentazzjoni tal-Kummissjoni (UE) 2018/1192 (2) attivat sorveljanza msaħħa għall-Greċja għal perjodu ta’ sitt xhur, mill-21 ta’ Awwissu 2018. Is-sorveljanza msaħħa ġiet sussegwentement imtawla erba’ darbiet (3), kull darba għal perjodu addizzjonali ta’ sitt xhur, l-aħħar darba mill-21 ta’ Awwissu 2020. |
| --- | --- |

(1)

Wara l-iskadenza tal-assistenza finanzjarja tal-Mekkaniżmu Ewropew ta’ Stabbiltà fl-20 ta’ Awwissu 2018, id-Deċiżjoni ta’ Implimentazzjoni tal-Kummissjoni (UE) 2018/1192 (2) attivat sorveljanza msaħħa għall-Greċja għal perjodu ta’ sitt xhur, mill-21 ta’ Awwissu 2018. Is-sorveljanza msaħħa ġiet sussegwentement imtawla erba’ darbiet (3), kull darba għal perjodu addizzjonali ta’ sitt xhur, l-aħħar darba mill-21 ta’ Awwissu 2020.

| (2) | Sa mill-2010, il-Greċja rċeviet ammont sostanzjali ta' assistenza finanzjarja, u b'konsegwenza ta' hekk, l-obbligazzjonijiet pendenti tal-Greċja lejn l-Istati Membri taż-żona tal-euro, lejn il-Faċilità Ewropea ta' Stabbiltà Finanzjarja u lejn il-Mekkaniżmu Ewropew ta' Stabbiltà jammontaw għal total ta' EUR 243 700 miljun. Il-Greċja rċeviet sostenn finanzjarju mis-sħab Ewropej tagħha fuq termini konċessjonali u fl-2012 ġew adottati miżuri speċifiċi biex id-dejn jitqiegħed fuq bażi aktar sostenibbli u dan reġa’ sar fl-2017 mill-Mekkaniżmu Ewropew ta’ Stabbiltà. Fit-22 ta’ Ġunju 2018, intlaħaq qbil politiku fil-Grupp tal-Euro biex jiġu implimentati miżuri addizzjonali biex tiġi żgurata s-sostenibbiltà tad-dejn. Xi wħud minn dawn il-miżuri, inkluż it-trasferiment ta’ ammonti ekwivalenti għall-introjtu li daħħlu l-banek ċentrali nazzjonali taż-żona tal-euro fuq il-bonds tal-gvern Grieg miżmuma fl-ambitu tal-Ftehim dwar l-Assi Finanzjarji Netti u l-Programm tas-Swieq tat-Titoli, jista’ jsir qbil dwarhom darbtejn fis-sena fil-Grupp tal-Euro abbażi ta’ rapportar pożittiv skont is-sorveljanza msaħħa fuq il-konformità tal-Greċja mal-impenji ta’ politika tagħha għal wara l-programm. Ir-rilaxx tal-ewwel erba’ ġabriet ta’ miżuri tad-dejn kontinġenti għall-politika ġew implimentati wara ftehim mal-Grupp tal-Euro f’April 2019, Diċembru 2019, Ġunju 2020 u Novembru 2020 rispettivament. |
| --- | --- |

(2)

Sa mill-2010, il-Greċja rċeviet ammont sostanzjali ta' assistenza finanzjarja, u b'konsegwenza ta' hekk, l-obbligazzjonijiet pendenti tal-Greċja lejn l-Istati Membri taż-żona tal-euro, lejn il-Faċilità Ewropea ta' Stabbiltà Finanzjarja u lejn il-Mekkaniżmu Ewropew ta' Stabbiltà jammontaw għal total ta' EUR 243 700 miljun. Il-Greċja rċeviet sostenn finanzjarju mis-sħab Ewropej tagħha fuq termini konċessjonali u fl-2012 ġew adottati miżuri speċifiċi biex id-dejn jitqiegħed fuq bażi aktar sostenibbli u dan reġa’ sar fl-2017 mill-Mekkaniżmu Ewropew ta’ Stabbiltà. Fit-22 ta’ Ġunju 2018, intlaħaq qbil politiku fil-Grupp tal-Euro biex jiġu implimentati miżuri addizzjonali biex tiġi żgurata s-sostenibbiltà tad-dejn. Xi wħud minn dawn il-miżuri, inkluż it-trasferiment ta’ ammonti ekwivalenti għall-introjtu li daħħlu l-banek ċentrali nazzjonali taż-żona tal-euro fuq il-bonds tal-gvern Grieg miżmuma fl-ambitu tal-Ftehim dwar l-Assi Finanzjarji Netti u l-Programm tas-Swieq tat-Titoli, jista’ jsir qbil dwarhom darbtejn fis-sena fil-Grupp tal-Euro abbażi ta’ rapportar pożittiv skont is-sorveljanza msaħħa fuq il-konformità tal-Greċja mal-impenji ta’ politika tagħha għal wara l-programm. Ir-rilaxx tal-ewwel erba’ ġabriet ta’ miżuri tad-dejn kontinġenti għall-politika ġew implimentati wara ftehim mal-Grupp tal-Euro f’April 2019, Diċembru 2019, Ġunju 2020 u Novembru 2020 rispettivament.

| (3) | Il-Greċja impenjat ruħha fil-Grupp tal-Euro biex tkompli u tlesti r-riformi ewlenin kollha adottati skont il-programm ta’ appoġġ tal-Mekkaniżmu Ewropew ta’ Stabbiltà (“il-programm”) u biex tissalvagwardja l-objettivi tar-riformi importanti adottati skont dan il-programm u l-predeċessuri tiegħu. Il-Greċja impenjat ruħha wkoll li timplimenta azzjonijiet speċifiċi fl-oqsma ta’ politiki fiskali u fiskostrutturali, tal-benessri soċjali, tal-istabbiltà finanzjarja, tas-swieq tax-xogħol u tal-prodotti, tal-privatizzazzjoni u tal-amministrazzjoni pubblika. Dawn l-azzjonijiet speċifiċi, li huma stipulati f’anness tad-dikjarazzjoni tal-Grupp tal-Euro tat-22 ta’ Ġunju 2018, se jikkontribwixxu biex jiġu indirizzati l-iżbilanċi makroekonomiċi eċċessivi tal-Greċja u s-sorsi jew is-sorsi potenzjali ta’ diffikultajiet ekonomiċi. |
| --- | --- |

(3)

Il-Greċja impenjat ruħha fil-Grupp tal-Euro biex tkompli u tlesti r-riformi ewlenin kollha adottati skont il-programm ta’ appoġġ tal-Mekkaniżmu Ewropew ta’ Stabbiltà (“il-programm”) u biex tissalvagwardja l-objettivi tar-riformi importanti adottati skont dan il-programm u l-predeċessuri tiegħu. Il-Greċja impenjat ruħha wkoll li timplimenta azzjonijiet speċifiċi fl-oqsma ta’ politiki fiskali u fiskostrutturali, tal-benessri soċjali, tal-istabbiltà finanzjarja, tas-swieq tax-xogħol u tal-prodotti, tal-privatizzazzjoni u tal-amministrazzjoni pubblika. Dawn l-azzjonijiet speċifiċi, li huma stipulati f’anness tad-dikjarazzjoni tal-Grupp tal-Euro tat-22 ta’ Ġunju 2018, se jikkontribwixxu biex jiġu indirizzati l-iżbilanċi makroekonomiċi eċċessivi tal-Greċja u s-sorsi jew is-sorsi potenzjali ta’ diffikultajiet ekonomiċi.

| (4) | Fis-26 ta’ Frar 2020, il-Kummissjoni ppubblikat ir-rapport tal-pajjiż tal-2020 għall-Greċja (4). Il-Kummissjoni kkonkludiet li l-Greċja qed tesperjenza żbilanċi makroekonomiċi eċċessivi (5). Filwaqt li l-progress huwa viżibbli f’għadd ta’ oqsma, għad hemm vulnerabbiltajiet u kwistjonijiet ta’ legat sinifikanti, relatati mad-dejn pubbliku għoli, mal-livell għoli ta’ self improduttiv fuq il-karti bilanċjali tal-banek, u mas-settur estern, f’kuntest ta’ potenzjal ta’ tkabbir li għadu baxx u r-rata għolja ta’ qgħad. Dawn is-sejbiet ġew ikkonfermati wkoll mir-Rapport dwar il-Mekkaniżmu ta’ Twissija, adottat mill-Kummissjoni fit-18 ta’ Novembru 2020 abbażi tar-Regolament (UE) Nru 1176/2011 tal-Parlament Ewropew u tal-Kunsill (6), imħejji fl-isfond tal-kriżi tal-COVID-19, li identifika lill-Greċja bħala wieħed mill-Istati Membri li dwaru kellha titwettaq analiżi fil-fond fl-2021. B’mod partikolari, ir-Rapport dwar il-Mekkaniżmu ta’ Twissija juri li filwaqt li d-dejn pubbliku naqas fl-2019, huwa mistenni li jiżdied aktar minn 200% tal-Prodott Domestiku Gross fl-2020 li jirrifletti t-tnaqqis ekonomiku u l-ispiża tal-miżuri meħtieġa meħuda biex jittaffa l-impatt tal-pandemija. Is-settur finanzjarju tal-Greċja jibqa’ f’sitwazzjoni ta’ sfida minn kombinazzjoni ta’ profittabbiltà baxxa, taħt il-proporzjonijiet kapitali medji u stokk kbir ta’ self improduttiv. Il-pożizzjoni ta’ investiment internazzjonali netta tibqa’ negattiva b’mod imdaqqas, għalkemm dan jinkludi dejn pubbliku estern kbir f’termini konċessjonali ħafna, u huwa mbassar li jiddeterjora aktar minħabba flussi aktar dgħajfa mit-turiżmu. Il-qgħad għadu għoli ħafna u x-xejra ta’ tnaqqis bil-mod ġiet interrotta temporanjament mill-kriżi. |
| --- | --- |

(4)

Fis-26 ta’ Frar 2020, il-Kummissjoni ppubblikat ir-rapport tal-pajjiż tal-2020 għall-Greċja (4). Il-Kummissjoni kkonkludiet li l-Greċja qed tesperjenza żbilanċi makroekonomiċi eċċessivi (5). Filwaqt li l-progress huwa viżibbli f’għadd ta’ oqsma, għad hemm vulnerabbiltajiet u kwistjonijiet ta’ legat sinifikanti, relatati mad-dejn pubbliku għoli, mal-livell għoli ta’ self improduttiv fuq il-karti bilanċjali tal-banek, u mas-settur estern, f’kuntest ta’ potenzjal ta’ tkabbir li għadu baxx u r-rata għolja ta’ qgħad. Dawn is-sejbiet ġew ikkonfermati wkoll mir-Rapport dwar il-Mekkaniżmu ta’ Twissija, adottat mill-Kummissjoni fit-18 ta’ Novembru 2020 abbażi tar-Regolament (UE) Nru 1176/2011 tal-Parlament Ewropew u tal-Kunsill (6), imħejji fl-isfond tal-kriżi tal-COVID-19, li identifika lill-Greċja bħala wieħed mill-Istati Membri li dwaru kellha titwettaq analiżi fil-fond fl-2021. B’mod partikolari, ir-Rapport dwar il-Mekkaniżmu ta’ Twissija juri li filwaqt li d-dejn pubbliku naqas fl-2019, huwa mistenni li jiżdied aktar minn 200% tal-Prodott Domestiku Gross fl-2020 li jirrifletti t-tnaqqis ekonomiku u l-ispiża tal-miżuri meħtieġa meħuda biex jittaffa l-impatt tal-pandemija. Is-settur finanzjarju tal-Greċja jibqa’ f’sitwazzjoni ta’ sfida minn kombinazzjoni ta’ profittabbiltà baxxa, taħt il-proporzjonijiet kapitali medji u stokk kbir ta’ self improduttiv. Il-pożizzjoni ta’ investiment internazzjonali netta tibqa’ negattiva b’mod imdaqqas, għalkemm dan jinkludi dejn pubbliku estern kbir f’termini konċessjonali ħafna, u huwa mbassar li jiddeterjora aktar minħabba flussi aktar dgħajfa mit-turiżmu. Il-qgħad għadu għoli ħafna u x-xejra ta’ tnaqqis bil-mod ġiet interrotta temporanjament mill-kriżi.

| (5) | Sa minn meta bdiet il-pandemija, l-UE u l-Istati Membri tagħha ħadu miżuri bla preċedent biex jipproteġu l-ħajjiet u l-għajxien. B’rispons għall-pandemija tal-COVID-19, u bħala parti minn approċċ koordinat tal-Unjoni, il-Greċja kompliet tadotta miżuri biex iżżid il-kapaċità tas-sistema tas-saħħa tagħha u espandiet is-sett ta’ miżuri fiskali u ta’ likwidità li jgħinu lill-persuni u lin-negozji li ġew affettwati b’mod partikolari. L-UE appoġġat l-isforzi nazzjonali biex tiġi indirizzata l-kriżi tas-saħħa u jittaffa l-impatt ekonomiku. Hija żblukkat il-baġit tagħha biex tiġġieled il-virus, attivat il-klawżola liberatorja ġenerali tal-Patt ta’ Stabbiltà u Tkabbir, użat il-flessibbiltà sħiħa tar-regoli dwar l-għajnuna mill-Istat u ħolqot strument ġdid biex jgħin lin-nies jibqgħu jaħdmu u tat appoġġ biex jittaffew ir-Riskji tal-Qgħad f’Emerġenza (“SURE”). Flimkien mal-miżuri meħuda mill-Bank Ċentrali Ewropew, il-Mekkaniżmu Ewropew ta’ Stabbiltà u l-Bank Ewropew tal-Investiment, ir-rispons tal-UE jipprovdi EUR 750 biljun mill-istrument tal-UE tal-Ġenerazzjoni li Jmiss, li għandu jiġi implimentat primarjament permezz tal-Faċilità għall-Irkupru u r-Reżiljenza. Il-Faċilità se tipprovdi appoġġ sinifikanti għall-implimentazzjoni tar-riformi u l-investimenti biex jissaħħu l-ekonomiji tal-Istati Membri. Il-Faċilità tirrappreżenta opportunità għall-ekonomija Griega biex tirkupra mill-kriżi attwali u tindirizza l-isfidi li qed tħabbat wiċċha magħhom. Barra minn hekk, taħt il-qafas finanzjarju pluriennali għall-2021–2027, il-finanzjament tal-UE ta’ aktar minn EUR 1 000 biljun se jkun immirat lejn prijoritajiet ġodda u msaħħa fl-oqsma ta’ politika kollha tal-UE, inklużi t-tranżizzjonijiet ekoloġiċi u diġitali. |
| --- | --- |

(5)

Sa minn meta bdiet il-pandemija, l-UE u l-Istati Membri tagħha ħadu miżuri bla preċedent biex jipproteġu l-ħajjiet u l-għajxien. B’rispons għall-pandemija tal-COVID-19, u bħala parti minn approċċ koordinat tal-Unjoni, il-Greċja kompliet tadotta miżuri biex iżżid il-kapaċità tas-sistema tas-saħħa tagħha u espandiet is-sett ta’ miżuri fiskali u ta’ likwidità li jgħinu lill-persuni u lin-negozji li ġew affettwati b’mod partikolari. L-UE appoġġat l-isforzi nazzjonali biex tiġi indirizzata l-kriżi tas-saħħa u jittaffa l-impatt ekonomiku. Hija żblukkat il-baġit tagħha biex tiġġieled il-virus, attivat il-klawżola liberatorja ġenerali tal-Patt ta’ Stabbiltà u Tkabbir, użat il-flessibbiltà sħiħa tar-regoli dwar l-għajnuna mill-Istat u ħolqot strument ġdid biex jgħin lin-nies jibqgħu jaħdmu u tat appoġġ biex jittaffew ir-Riskji tal-Qgħad f’Emerġenza (“SURE”). Flimkien mal-miżuri meħuda mill-Bank Ċentrali Ewropew, il-Mekkaniżmu Ewropew ta’ Stabbiltà u l-Bank Ewropew tal-Investiment, ir-rispons tal-UE jipprovdi EUR 750 biljun mill-istrument tal-UE tal-Ġenerazzjoni li Jmiss, li għandu jiġi implimentat primarjament permezz tal-Faċilità għall-Irkupru u r-Reżiljenza. Il-Faċilità se tipprovdi appoġġ sinifikanti għall-implimentazzjoni tar-riformi u l-investimenti biex jissaħħu l-ekonomiji tal-Istati Membri. Il-Faċilità tirrappreżenta opportunità għall-ekonomija Griega biex tirkupra mill-kriżi attwali u tindirizza l-isfidi li qed tħabbat wiċċha magħhom. Barra minn hekk, taħt il-qafas finanzjarju pluriennali għall-2021–2027, il-finanzjament tal-UE ta’ aktar minn EUR 1 000 biljun se jkun immirat lejn prijoritajiet ġodda u msaħħa fl-oqsma ta’ politika kollha tal-UE, inklużi t-tranżizzjonijiet ekoloġiċi u diġitali.

| (6) | Fit-18 ta’ Novembru 2020, il-Kummissjoni ppubblikat it-tmien valutazzjoni tagħha fl-ambitu tas-sorveljanza msaħħa dwar il-Greċja (7). Ikkonkludiet li, meta wieħed iqis iċ-ċirkostanzi sfavorevoli li nħolqu mit-tifqigħa tal-pandemija, il-Greċja ħadet l-azzjonijiet meħtieġa biex tirrispetta l-impenji speċifiċi ta’ riforma tagħha. Ir-rapport innota li l-awtoritajiet irnexxielhom jerġgħu jibdew il-ħidma fuq l-impenji ta’ riforma fix-xhur li għaddew, wara waqfien fl-ewwel nofs tal-2020 minħabba l-avvenimenti bla preċedent, u wettqu għadd ta’ riformi fundamentali. L-istituzzjonijiet Ewropej laqgħu l-impenn mill-qrib u kostruttiv fl-oqsma kollha u ħeġġew lill-awtoritajiet biex iżommu l-momentum u, fejn meħtieġ, isaħħu l-isforzi biex titlesta malajr l-implimentazzjoni tal-leġislazzjoni primarja adottata reċentement. Dan huwa partikolarment il-każ għar-riformi fis-settur finanzjarju, fejn korp kbir ta’ leġiżlazzjoni sekondarja għandu jitlesta u jiġi adottat dalwaqt. |
| --- | --- |

(6)

Fit-18 ta’ Novembru 2020, il-Kummissjoni ppubblikat it-tmien valutazzjoni tagħha fl-ambitu tas-sorveljanza msaħħa dwar il-Greċja (7). Ikkonkludiet li, meta wieħed iqis iċ-ċirkostanzi sfavorevoli li nħolqu mit-tifqigħa tal-pandemija, il-Greċja ħadet l-azzjonijiet meħtieġa biex tirrispetta l-impenji speċifiċi ta’ riforma tagħha. Ir-rapport innota li l-awtoritajiet irnexxielhom jerġgħu jibdew il-ħidma fuq l-impenji ta’ riforma fix-xhur li għaddew, wara waqfien fl-ewwel nofs tal-2020 minħabba l-avvenimenti bla preċedent, u wettqu għadd ta’ riformi fundamentali. L-istituzzjonijiet Ewropej laqgħu l-impenn mill-qrib u kostruttiv fl-oqsma kollha u ħeġġew lill-awtoritajiet biex iżommu l-momentum u, fejn meħtieġ, isaħħu l-isforzi biex titlesta malajr l-implimentazzjoni tal-leġislazzjoni primarja adottata reċentement. Dan huwa partikolarment il-każ għar-riformi fis-settur finanzjarju, fejn korp kbir ta’ leġiżlazzjoni sekondarja għandu jitlesta u jiġi adottat dalwaqt.

| (7) | Fid-dawl tal-analiżi fil-fond tal-Kummissjoni tal-2020 u abbażi ta’ valutazzjoni tal-Kummissjoni, il-Kunsill eżamina l-Programm Nazzjonali ta’ Riforma tal-2020 u l-Programm ta’ Stabbiltà tal-2020. Il-Kunsill ħa kont tal-ħtieġa li tiġi indirizzata l-pandemija u li jiġi ffaċilitat l-irkupru ekonomiku bħala l-ewwel pass meħtieġ biex ikun jista’ jsir aġġustament tal-iżbilanċi. Huwa rrakkomanda (8) lill-Greċja biex tieħu l-miżuri kollha meħtieġa biex tindirizza b’mod effettiv il-pandemija, anki billi ssaħħaħ ir-reżiljenza tas-sistema tas-saħħa, biex tiżviluppa skemi ta’ xogħol b’ħinijiet iqsar u billi tappoġġa b’mod effikaċi l-attivazzjoni biex jittaffew l-impatti fuq l-impjiegi u soċjali li ġabet il-kriżi, biex tniedi miżuri għall-likwidità u tippromwovi investimenti pubbliċi u privati f’għadd ta’ oqsma ta’ investiment prijoritarji, inkluż it-tranżizzjoni ekoloġika u diġitali. Il-Kunsill appella wkoll lill-awtoritajiet biex ikomplu u jlestu r-riformi f’konformità mal-impenji ta’ wara l-programm, sabiex jerġa’ jibda rkupru ekonomiku sostenibbli, wara li gradwalment jillaxkaw ir-restrizzjonijiet imposti minħabba t-tifqigħa tal-COVID-19. |
| --- | --- |

(7)

Fid-dawl tal-analiżi fil-fond tal-Kummissjoni tal-2020 u abbażi ta’ valutazzjoni tal-Kummissjoni, il-Kunsill eżamina l-Programm Nazzjonali ta’ Riforma tal-2020 u l-Programm ta’ Stabbiltà tal-2020. Il-Kunsill ħa kont tal-ħtieġa li tiġi indirizzata l-pandemija u li jiġi ffaċilitat l-irkupru ekonomiku bħala l-ewwel pass meħtieġ biex ikun jista’ jsir aġġustament tal-iżbilanċi. Huwa rrakkomanda (8) lill-Greċja biex tieħu l-miżuri kollha meħtieġa biex tindirizza b’mod effettiv il-pandemija, anki billi ssaħħaħ ir-reżiljenza tas-sistema tas-saħħa, biex tiżviluppa skemi ta’ xogħol b’ħinijiet iqsar u billi tappoġġa b’mod effikaċi l-attivazzjoni biex jittaffew l-impatti fuq l-impjiegi u soċjali li ġabet il-kriżi, biex tniedi miżuri għall-likwidità u tippromwovi investimenti pubbliċi u privati f’għadd ta’ oqsma ta’ investiment prijoritarji, inkluż it-tranżizzjoni ekoloġika u diġitali. Il-Kunsill appella wkoll lill-awtoritajiet biex ikomplu u jlestu r-riformi f’konformità mal-impenji ta’ wara l-programm, sabiex jerġa’ jibda rkupru ekonomiku sostenibbli, wara li gradwalment jillaxkaw ir-restrizzjonijiet imposti minħabba t-tifqigħa tal-COVID-19.

| (8) | Is-settur bankarju Grieg sar aktar stabbli u reżiljenti għax-xokkijiet sa minn tmiem il-programm tal-Mekkaniżmu Ewropew ta’ Stabbiltà, iżda għad hemm riskji ta’ legat u vulnerabbiltajiet sottostanti sinifikanti, imsaħħa mill-impatt negattiv tat-tifqigħa tal-Coronavirus. Il-banek iżommu likwidità adegwata, filwaqt li jieħdu vantaġġ minn kundizzjonijiet ta’ politika monetarja akkomodanti, iżda l-livell ta’ self improduttiv għadu għoli, li jirrappreżenta EUR 58,7 biljun jew 35,8 % tal-iskoperturi tas-self gross tal-klijenti minn Settembru 2020 (9). It-tnaqqis fl-istokk ta’ self improduttiv osservat mill-ogħla livell tiegħu ta’ EUR 107,2 biljun f’Marzu 2016, kompla fl-ewwel disa’ xhur tal-2020, għalkemm b’pass aktar bil-mod. Madankollu, is-sehem kbir ta’ self li jibbenefika minn moratorji fuq il-ħlas tad-dejn jindika riskju sinifikanti ta’ żieda fil-ħtiġijiet ta’ proviżjonament u deterjorament fil-proporzjonijiet tal-kwalità tal-assi meta jiskadu l-moratorji. Element ewlieni tal-istrateġija tal-banek biex jiġi indirizzat is-self improduttiv jibqa’ li nimxu’l quddiem bit-titolizzazzjonijiet taħt l-iskema Hercules, li huma mistennija li jiġu konklużi fl-ewwel nofs tal-2021. Il-pożizzjoni tal-kapital tal-banek Griegi hija konformi mar-rekwiżiti regolatorji, iżda qed jiffaċċjaw żieda fir-rekwiżiti superviżorji u fil-ħtiġijiet kapitali biex jiġi ffinanzjat il-proċess ta’ tnaqqis fl-ingranaġġ tas-self improduttiv (NPL) fuq terminu medju, filwaqt li l-profittabbiltà hija baxxa u hija mistennija li taqa’ taħt pressjoni ulterjuri minħabba l-effetti ekonomiċi tal-pandemija. B’riżultat ta’ dan, il-banek Griegi huma partikolarment esposti għar-riskju ta’ żidiet potenzjali fil-kostijiet għall-finanzjament u għal deterjorament mill-ġdid fil-kwalità tal-assi minħabba l-pandemija. L-awtoritajiet implimentaw jew estendew b’suċċess miżuri ta’ appoġġ biex isostnu l-aċċess għall-finanzjament għan-negozji affettwati, li jikkomplementaw l-inizjattivi fil-livell tal-banek kummerċjali u tas-servizzjanti. Qegħdin ukoll jimxu ’l quddiem b’riformi kruċjali tas-settur finanzjarju, bil-għan li jtejbu l-għodod eżistenti għar-riżoluzzjoni ta’ self improduttiv, wara dewmien fil-passat minħabba l-impatt negattiv tat-tifqigħa tal-COVID-19. Dawn ir-riformi, b’mod partikolari r-reviżjoni radikali li ġiet adottata dan l-aħħar tar-reġim ta’ insolvenza frammentat, jistgħu jikkontribwixxu biex itaffu l-impatt fuq terminu medju tal-kriżi fuq id-dejn tas-settur privat. L-impatt ta’ dawn ir-riformi se jiddependi fuq il-puntwalità u l-effettività tal-implimentazzjoni tagħhom. |
| --- | --- |

(8)

Is-settur bankarju Grieg sar aktar stabbli u reżiljenti għax-xokkijiet sa minn tmiem il-programm tal-Mekkaniżmu Ewropew ta’ Stabbiltà, iżda għad hemm riskji ta’ legat u vulnerabbiltajiet sottostanti sinifikanti, imsaħħa mill-impatt negattiv tat-tifqigħa tal-Coronavirus. Il-banek iżommu likwidità adegwata, filwaqt li jieħdu vantaġġ minn kundizzjonijiet ta’ politika monetarja akkomodanti, iżda l-livell ta’ self improduttiv għadu għoli, li jirrappreżenta EUR 58,7 biljun jew 35,8 % tal-iskoperturi tas-self gross tal-klijenti minn Settembru 2020 (9). It-tnaqqis fl-istokk ta’ self improduttiv osservat mill-ogħla livell tiegħu ta’ EUR 107,2 biljun f’Marzu 2016, kompla fl-ewwel disa’ xhur tal-2020, għalkemm b’pass aktar bil-mod. Madankollu, is-sehem kbir ta’ self li jibbenefika minn moratorji fuq il-ħlas tad-dejn jindika riskju sinifikanti ta’ żieda fil-ħtiġijiet ta’ proviżjonament u deterjorament fil-proporzjonijiet tal-kwalità tal-assi meta jiskadu l-moratorji. Element ewlieni tal-istrateġija tal-banek biex jiġi indirizzat is-self improduttiv jibqa’ li nimxu’l quddiem bit-titolizzazzjonijiet taħt l-iskema Hercules, li huma mistennija li jiġu konklużi fl-ewwel nofs tal-2021. Il-pożizzjoni tal-kapital tal-banek Griegi hija konformi mar-rekwiżiti regolatorji, iżda qed jiffaċċjaw żieda fir-rekwiżiti superviżorji u fil-ħtiġijiet kapitali biex jiġi ffinanzjat il-proċess ta’ tnaqqis fl-ingranaġġ tas-self improduttiv (NPL) fuq terminu medju, filwaqt li l-profittabbiltà hija baxxa u hija mistennija li taqa’ taħt pressjoni ulterjuri minħabba l-effetti ekonomiċi tal-pandemija. B’riżultat ta’ dan, il-banek Griegi huma partikolarment esposti għar-riskju ta’ żidiet potenzjali fil-kostijiet għall-finanzjament u għal deterjorament mill-ġdid fil-kwalità tal-assi minħabba l-pandemija. L-awtoritajiet implimentaw jew estendew b’suċċess miżuri ta’ appoġġ biex isostnu l-aċċess għall-finanzjament għan-negozji affettwati, li jikkomplementaw l-inizjattivi fil-livell tal-banek kummerċjali u tas-servizzjanti. Qegħdin ukoll jimxu ’l quddiem b’riformi kruċjali tas-settur finanzjarju, bil-għan li jtejbu l-għodod eżistenti għar-riżoluzzjoni ta’ self improduttiv, wara dewmien fil-passat minħabba l-impatt negattiv tat-tifqigħa tal-COVID-19. Dawn ir-riformi, b’mod partikolari r-reviżjoni radikali li ġiet adottata dan l-aħħar tar-reġim ta’ insolvenza frammentat, jistgħu jikkontribwixxu biex itaffu l-impatt fuq terminu medju tal-kriżi fuq id-dejn tas-settur privat. L-impatt ta’ dawn ir-riformi se jiddependi fuq il-puntwalità u l-effettività tal-implimentazzjoni tagħhom.

| (9) | Minkejja l-progress li sar f’dawn l-aħħar snin f’oqsma bħat-tnaqqis taż-żmien għar-reġistrazzjoni ta’ negozju u t-tisħiħ tal-protezzjoni tal-investituri minoritarji, il-Greċja għadha qed tiffaċċja sfidi kbar fir-rigward tal-ambjent tan-negozju u s-sistema ġudizzjarja tagħha, evidenzjati minn prestazzjoni baxxa f’diversi oqsma (eż. l-infurzar tal-kuntratti, ir-reġistrazzjoni tal-proprjetà, ir-riżoluzzjoni tal-insolvenza, eċċ.). L-awtoritajiet qed ikomplu jaħdmu biex itejbu l-ambjent regolatorju u jagħtu spinta lill-kompetittività, minkejja d-diffikultajiet iffaċċjati minħabba l-pandemija għaddejja bħalissa tal-COVID-19. Progress kostanti fl-implimentazzjoni tar-riformi tal-ġustizzja, inklużi azzjonijiet li jappoġġaw il-medjazzjoni, u passi reċenti meħuda għar-riforma tas-swieq tal-prodotti u t-titjib tas-sorveljanza tas-suq jistgħu jikkontribwixxu għall-prospetti ta’ rkupru tal-Greċja iżda huma meħtieġa aktar sforzi biex jitjieb l-ambjent tan-negozju. L-awtoritajiet qed javvanzaw ukoll b’riformi ewlenin biex itejbu l-prestazzjoni diġitali tal-Greċja, li għadha fost l-aktar baxxi fl-UE. Il-Greċja hija impenjata wkoll għall-implimentazzjoni ta’ riforma kbira fl-akkwist pubbliku sal-bidu tal-2021, filwaqt li tkompli bit-tnedija ta’ azzjonijiet komplementari biex ittaffi aktar il-piż amministrattiv għan-negozji u ċ-ċittadini. |
| --- | --- |

(9)

Minkejja l-progress li sar f’dawn l-aħħar snin f’oqsma bħat-tnaqqis taż-żmien għar-reġistrazzjoni ta’ negozju u t-tisħiħ tal-protezzjoni tal-investituri minoritarji, il-Greċja għadha qed tiffaċċja sfidi kbar fir-rigward tal-ambjent tan-negozju u s-sistema ġudizzjarja tagħha, evidenzjati minn prestazzjoni baxxa f’diversi oqsma (eż. l-infurzar tal-kuntratti, ir-reġistrazzjoni tal-proprjetà, ir-riżoluzzjoni tal-insolvenza, eċċ.). L-awtoritajiet qed ikomplu jaħdmu biex itejbu l-ambjent regolatorju u jagħtu spinta lill-kompetittività, minkejja d-diffikultajiet iffaċċjati minħabba l-pandemija għaddejja bħalissa tal-COVID-19. Progress kostanti fl-implimentazzjoni tar-riformi tal-ġustizzja, inklużi azzjonijiet li jappoġġaw il-medjazzjoni, u passi reċenti meħuda għar-riforma tas-swieq tal-prodotti u t-titjib tas-sorveljanza tas-suq jistgħu jikkontribwixxu għall-prospetti ta’ rkupru tal-Greċja iżda huma meħtieġa aktar sforzi biex jitjieb l-ambjent tan-negozju. L-awtoritajiet qed javvanzaw ukoll b’riformi ewlenin biex itejbu l-prestazzjoni diġitali tal-Greċja, li għadha fost l-aktar baxxi fl-UE. Il-Greċja hija impenjata wkoll għall-implimentazzjoni ta’ riforma kbira fl-akkwist pubbliku sal-bidu tal-2021, filwaqt li tkompli bit-tnedija ta’ azzjonijiet komplementari biex ittaffi aktar il-piż amministrattiv għan-negozji u ċ-ċittadini.

| (10) | Wara li nqatgħet mis-self tas-suq finanzjarju fl-2010, il-Greċja bdiet terġa’ takkwista aċċess għas-suq permezz tal-ħruġ ta’ bonds tal-gvern minn Lulju 2017. Ir-rendimenti tal-bonds tal-gvern Grieg bdew jimmoderaw bil-mod wara l-konklużjoni b’suċċess tal-programm tal-MES fl-2018 u naqsu b’mod sinifikanti fl-2019. Minn meta feġġet il-pandemija, il-Greċja ħarġet kemm kambjali tat-teżor kif ukoll bonds fit-tul li kellhom suċċess, li jindika aċċess tajjeb għall-finanzjament ibbażat fuq is-suq. Il-kundizzjonijiet ta’ finanzjament favorevoli attwali huma appoġġati minn miżuri ta’ likwidità miftiehma fil-livell Ewropew, inkluż il-Programm ta’ Xiri ta’ Emerġenza fil-każ ta’ Pandemija tal-Bank Ċentrali Ewropew. Abbażi tal-analiżi tas-sostenibbiltà tad-dejn ippreżentata fit-8 rapport ta’ sorveljanza msaħħa, il-ħtiġijiet ta’ finanzjament gross tal-gvern huma mistennija li jlaħħqu madwar 15 % tal-PDG fit-terminu medju. |
| --- | --- |

(10)

Wara li nqatgħet mis-self tas-suq finanzjarju fl-2010, il-Greċja bdiet terġa’ takkwista aċċess għas-suq permezz tal-ħruġ ta’ bonds tal-gvern minn Lulju 2017. Ir-rendimenti tal-bonds tal-gvern Grieg bdew jimmoderaw bil-mod wara l-konklużjoni b’suċċess tal-programm tal-MES fl-2018 u naqsu b’mod sinifikanti fl-2019. Minn meta feġġet il-pandemija, il-Greċja ħarġet kemm kambjali tat-teżor kif ukoll bonds fit-tul li kellhom suċċess, li jindika aċċess tajjeb għall-finanzjament ibbażat fuq is-suq. Il-kundizzjonijiet ta’ finanzjament favorevoli attwali huma appoġġati minn miżuri ta’ likwidità miftiehma fil-livell Ewropew, inkluż il-Programm ta’ Xiri ta’ Emerġenza fil-każ ta’ Pandemija tal-Bank Ċentrali Ewropew. Abbażi tal-analiżi tas-sostenibbiltà tad-dejn ippreżentata fit-8 rapport ta’ sorveljanza msaħħa, il-ħtiġijiet ta’ finanzjament gross tal-gvern huma mistennija li jlaħħqu madwar 15 % tal-PDG fit-terminu medju.

| (11) | Fid-dawl ta’ dan ta’ hawn fuq, il-Kummissjoni tikkonkludi li l-kundizzjonijiet li jiġġustifikaw l-istabbiliment tas-sorveljanza msaħħa skont l-Artikolu 2 tar-Regolament (UE) Nru 472/2013 għadhom preżenti. B’mod partikolari, il-Greċja għadha qed tiffaċċja riskji fir-rigward tal-istabbiltà finanzjarja tagħha li, jekk jimmaterjalizzaw, jista’ jkollhom effetti kollaterali negattivi fuq Stati Membri oħra taż-żona tal-euro. Jekk jimmaterjalizzaw xi effetti kollaterali, dawn jistgħu jseħħu indirettament billi jkollhom impatt fuq il-fiduċja tal-investituri u b’hekk fuq il-kostijiet ta’ rifinanzjament għall-banek u s-sovrani fi Stati Membri oħra taż-żona tal-euro. |
| --- | --- |

(11)

Fid-dawl ta’ dan ta’ hawn fuq, il-Kummissjoni tikkonkludi li l-kundizzjonijiet li jiġġustifikaw l-istabbiliment tas-sorveljanza msaħħa skont l-Artikolu 2 tar-Regolament (UE) Nru 472/2013 għadhom preżenti. B’mod partikolari, il-Greċja għadha qed tiffaċċja riskji fir-rigward tal-istabbiltà finanzjarja tagħha li, jekk jimmaterjalizzaw, jista’ jkollhom effetti kollaterali negattivi fuq Stati Membri oħra taż-żona tal-euro. Jekk jimmaterjalizzaw xi effetti kollaterali, dawn jistgħu jseħħu indirettament billi jkollhom impatt fuq il-fiduċja tal-investituri u b’hekk fuq il-kostijiet ta’ rifinanzjament għall-banek u s-sovrani fi Stati Membri oħra taż-żona tal-euro.

| (12) | Għaldaqstant, fuq terminu medju, il-Greċja teħtieġ li tkompli tadotta miżuri biex tindirizza s-sorsi jew is-sorsi potenzjali tad-diffikultajiet u timplimenta riformi strutturali bħala sostenn għal irkupru ekonomiku robust u sostenibbli, bil-ħsieb li jittaffew l-effetti ta’ diversi fatturi li ġejjin mill-passat. Dawn jinkludu id-daqqa serja u twila ‘l isfel fl-ekonomija tul il-kriżi; id-daqs tal-piż tad-dejn tal-Greċja; il-vulnerabbiltajiet tas-settur finanzjarju tagħha; l-interkonnessjonijiet relattivament b’saħħithom u kontinwi bejn is-settur finanzjarju u l-finanzi pubbliċi Griegi, inkluż permezz ta’ sjieda mill-Istat; ir-riskju ta’ kontaġju ta’ tensjonijiet qawwija f’wieħed minn dawn is-setturi lil Stati Membri oħra, kif ukoll l-esponiment tal-Istati Membri taż-żona tal-euro għad-dejn sovran Grieg. |
| --- | --- |

(12)

Għaldaqstant, fuq terminu medju, il-Greċja teħtieġ li tkompli tadotta miżuri biex tindirizza s-sorsi jew is-sorsi potenzjali tad-diffikultajiet u timplimenta riformi strutturali bħala sostenn għal irkupru ekonomiku robust u sostenibbli, bil-ħsieb li jittaffew l-effetti ta’ diversi fatturi li ġejjin mill-passat. Dawn jinkludu id-daqqa serja u twila ‘l isfel fl-ekonomija tul il-kriżi; id-daqs tal-piż tad-dejn tal-Greċja; il-vulnerabbiltajiet tas-settur finanzjarju tagħha; l-interkonnessjonijiet relattivament b’saħħithom u kontinwi bejn is-settur finanzjarju u l-finanzi pubbliċi Griegi, inkluż permezz ta’ sjieda mill-Istat; ir-riskju ta’ kontaġju ta’ tensjonijiet qawwija f’wieħed minn dawn is-setturi lil Stati Membri oħra, kif ukoll l-esponiment tal-Istati Membri taż-żona tal-euro għad-dejn sovran Grieg.

| (13) | Sabiex jiġu indirizzati r-riskji residwi u jiġi mmonitorjat l-issodisfar tal-impenji mmirati apposta għalihom, jidher li huwa meħtieġ u xieraq li s-sorveljanza msaħħa tal-Greċja tiġi estiża skont l-Artikolu 2(1) tar-Regolament (UE) Nru 472/2013. |
| --- | --- |

(13)

Sabiex jiġu indirizzati r-riskji residwi u jiġi mmonitorjat l-issodisfar tal-impenji mmirati apposta għalihom, jidher li huwa meħtieġ u xieraq li s-sorveljanza msaħħa tal-Greċja tiġi estiża skont l-Artikolu 2(1) tar-Regolament (UE) Nru 472/2013.

| (14) | Il-Greċja ngħatat l-opportunità li tesprimi l-fehmiet tagħha dwar il-valutazzjoni tal-Kummissjoni, permezz ta’ ittra mibgħuta fl-14 ta’ Jannar 2021. Fit-tweġiba tagħha tas-27 ta’ Jannar 2021, il-Greċja fil-biċċa l-kbira qablet mal-valutazzjoni tal-Kummissjoni tal-isfidi ekonomiċi li qed tiffaċċja, li hija l-bażi għall-estensjoni tas-sorveljanza msaħħa. |
| --- | --- |

(14)

Il-Greċja ngħatat l-opportunità li tesprimi l-fehmiet tagħha dwar il-valutazzjoni tal-Kummissjoni, permezz ta’ ittra mibgħuta fl-14 ta’ Jannar 2021. Fit-tweġiba tagħha tas-27 ta’ Jannar 2021, il-Greċja fil-biċċa l-kbira qablet mal-valutazzjoni tal-Kummissjoni tal-isfidi ekonomiċi li qed tiffaċċja, li hija l-bażi għall-estensjoni tas-sorveljanza msaħħa.

| (15) | Il-Greċja se tkompli tibbenefika minn appoġġ tekniku pprovdut taħt l-Istrument ta’ Appoġġ Tekniku l-ġdid, li b’mod partikolari se jappoġġa lill-Istati Membri fit-tħejjija u l-implimentazzjoni tal-pjanijiet tagħhom għall-irkupru u r-reżiljenza. |
| --- | --- |

(15)

Il-Greċja se tkompli tibbenefika minn appoġġ tekniku pprovdut taħt l-Istrument ta’ Appoġġ Tekniku l-ġdid, li b’mod partikolari se jappoġġa lill-Istati Membri fit-tħejjija u l-implimentazzjoni tal-pjanijiet tagħhom għall-irkupru u r-reżiljenza.

| (16) | Il-Kummissjoni għandha l-ħsieb li tikkollabora mill-qrib mal-Mekkaniżmu Ewropew ta’ Stabbiltà, fil-kuntest tas-Sistema ta’ Twissija Bikrija tiegħu, fl-implimentazzjoni tas-sorveljanza msaħħa, |
| --- | --- |

(16)

Il-Kummissjoni għandha l-ħsieb li tikkollabora mill-qrib mal-Mekkaniżmu Ewropew ta’ Stabbiltà, fil-kuntest tas-Sistema ta’ Twissija Bikrija tiegħu, fl-implimentazzjoni tas-sorveljanza msaħħa,

ADOTTAT DIN ID-DEĊIŻJONI:

Artikolu 1

Il-perjodu ta’ sorveljanza msaħħa tal-Greċja skont l-Artikolu 2(1) tar-Regolament (UE) Nru 472/2013 attivat mid-Deċiżjoni ta’ Implimentazzjoni (UE) 2018/1192 għandu jiġi estiż għal perjodu addizzjonali ta’ sitt xhur, li jibda fil-21 ta’ Frar 2021.

Artikolu 2

Din id-Deċiżjoni hija indirizzata lir-Repubblika Ellenika.

Magħmul fi Brussell, is-17 ta’ Frar 2021.

Għall-Kummissjoni

Paolo GENTILONI

Membru tal-Kummissjoni

---

(1)  
  ĠU L 140, 27.5.2013, p. 1.

1

(2)  Id-Deċiżjoni ta' Implimentazzjoni tal-Kummissjoni (UE) 2018/1192 tal-11 ta’ Lulju 2018 dwar l-attivazzjoni ta’ sorveljanza msaħħa għall-Greċja (ĠU L 211, 22.8.2018, p. 1).

2

(3)  Id-Deċiżjoni ta’ Implimentazzjoni tal-Kummissjoni UE 2019/338 (ĠU L 60, 28.2.2019, p. 17); id-Deċiżjoni ta’ Implimentazzjoni tal-Kummissjoni UE 2019/1287 (ĠU L 202, 31.7.2019, p. 110); id-Deċiżjoni ta’ Implimentazzjoni tal-Kummissjoni UE 2020/280 (ĠU L 59, 28.2.2020, p. 9); id-Deċiżjoni ta’ Implimentazzjoni tal-Kummissjoni UE 2020/5086 (ĠU L 248, 31.7.2020, p. 20).

3

(4)  SWD(2020) 507 final.

4

(5)  COM(2020) 150 final.

5

(6)  Ir-Regolament (UE) Nru 1176/2011 tal-Parlament Ewropew u tal-Kunsill tas-16 ta’ Novembru 2011 dwar il-prevenzjoni u l-korrezzjoni tal-iżbilanċi makroekonomiċi (ĠU L 306, 23.11.2011, p. 25).

6

(7)  Il-Kummissjoni Ewropea: Ir-Rapport ta’ Sorveljanza Msaħħa – il-Greċja, Mejju 2020, Dokument Istituzzjonali 127, Mejju 2020.

7

(8)  Ir-Rakkomandazzjoni tal-Kunsill tal-20 ta’ Lulju 2020 dwar il-Programm Nazzjonali ta’ Riforma tal-2020 tal-Greċja u li tagħti l-opinjoni tal-Kunsill dwar il-Programm ta’ Stabbiltà tal-2020 tal-Greċja (ĠU C 282, 26.8.2020, p. 46).

8

(9)  Sors: Il-Bank of Greece, imkejjel fil-livell individwali.

9

---

| 22.2.2021 | MT | Il-Ġurnal Uffiċjali tal-Unjoni Ewropea | L 61/7 |
| --- | --- | --- | --- |

22.2.2021

MT

Il-Ġurnal Uffiċjali tal-Unjoni Ewropea

L 61/7

---

DEĊIŻJONI TAL-AWTORITÀ EWROPEA TAT-TITOLI U S-SWIEQ (UE) 2021/272

tas-16 ta’ Diċembru 2020

li ġġedded ir-rekwiżit temporanju lill-persuni fiżiċi jew ġuridiċi li jkollhom pożizzjonijiet qosra netti biex ibaxxu l-livelli limiti ta’ notifika ta’ pożizzjonijiet qosra netti fir-rigward tal-kapital azzjonarju maħruġ ta’ kumpaniji li l-ishma tagħhom huma ammessi għan-negozjar f’suq regolat biex jinnotifikaw l-awtoritajiet kompetenti li jaqbżu ċertu livell limitu f’konformità mal-punt (a) tal-Artikolu 28(1) tar-Regolament (UE) Nru 236/2012 tal-Parlament Ewropew u tal-Kunsill

IL-BORD TAS-SUPERVIŻURI TAL-AWTORITÀ EWROPEA TAT-TITOLI U S-SWIEQ,

Wara li kkunsidra t-Trattat dwar il-Funzjonament tal-Unjoni Ewropea,

Wara li kkunsidra l-Ftehim dwar iż-Żona Ekonomika Ewropea, b’mod partikolari l-Anness IX tiegħu,

Wara li kkunsidra r-Regolament (UE) Nru 1095/2010 tal-Parlament Ewropew u tal-Kunsill tal-24 ta’ Novembru 2010 li jistabbilixxi Awtorità Superviżorja Ewropea (Awtorità Ewropea tat-Titoli u s-Swieq) u li jemenda d-Deċiżjoni Nru 716/2009/KE u jħassar id-Deċiżjoni tal-Kummissjoni 2009/77/KE (1), u b’mod partikolari l-Artikolu 9(5), 43(1) u 44(1) tiegħu,

Wara li kkunsidra r-Regolament (UE) Nru 236/2012 tal-Parlament Ewropew u tal-Kunsill tal-14 ta’ Marzu 2012 dwar bejgħ bin-nieqes u ċerti aspetti tas-swaps ta’ inadempjenza tal-kreditu (2), u b’mod partikolari l-Artikolu 28(1) tiegħu,

Wara li kkunsidra r-Regolament ta’ Delega tal-Kummissjoni (UE) Nru 918/2012 tal-5 ta’ Lulju 2012 li jissupplimenta r-Regolament (UE) Nru 236/2012 tal-Parlament Ewropew u tal-Kunsill dwar bejgħ bin-nieqes u ċerti aspetti ta’ swaps ta’ inadempjenza tal-kreditu fir-rigward tad-definizzjonijiet, il-kalkolu ta’ pożizzjonijiet bin-nieqes netti, swaps ta’ inadempjenza tal-kreditu sovrani koperti, livelli limitu ta’ notifika, livelli limitu ta’ likwidità għas-sospensjoni tar-restrizzjonijiet, waqgħat sinifikanti fil-valur tal-istrumenti finanzjarji u avvenimenti avversi (3), u b’mod partikolari l-Artikolu 24 tiegħu,

Wara li kkunsidra d-Deċiżjoni tal-Awtorità Ewropea tat-Titoli u s-Swieq (UE) 2020/525 tas-16 ta’ Marzu 2020 li tirrikjedi li persuni fiżiċi jew ġuridiċi li jkollhom pożizzjonijiet qosra netti jbaxxu temporanjament il-livelli limiti ta’ notifika ta’ pożizzjonijiet qosra netti fir-rigward tal-kapital azzjonarju maħruġ ta’ kumpaniji li l-ishma tagħhom huma ammessi għan-negozjar f’suq regolat li jaqbeż ċertu livell limitu biex jinnotifikaw l-awtoritajiet kompetenti f’konformità mal-punt (a) tal-Artikolu 28(1) tar-Regolament (UE) Nru 236/2012 tal-Parlament Ewropew u tal-Kunsill (4),

Wara li kkunsidra d-Deċiżjoni tal-Awtorità Ewropea tat-Titoli u s-Swieq (UE) 2020/1123 tal-10 ta’ Ġunju 2020 li jġeddu r-rekwiżit temporanju lill-persuni fiżiċi jew ġuridiċi li jkollhom pożizzjonijiet qosra netti biex ibaxxu temporanjament il-livelli limiti ta’ notifika ta’ pożizzjonijiet qosra netti fir-rigward tal-kapital azzjonarju maħruġ ta’ kumpaniji li l-ishma tagħhom huma ammessi għan-negozjar f’suq regolat biex jinnotifikaw l-awtoritajiet kompetenti li jaqbżu ċertu livell limitu f’konformità mal-punt (a) tal-Artikolu 28(1) tar-Regolament (UE) Nru 236/2012 tal-Parlament Ewropew u tal-Kunsill (5) u d-Deċiżjoni tal-Awtorità Ewropea tat-Titoli u s-Swieq (UE) 2020/1689 tas-16 ta’ Settembru 2020 li jġeddu r-rekwiżit temporanju lill-persuni fiżiċi jew ġuridiċi li jkollhom pożizzjonijiet qosra netti biex ibaxxu temporanjament il-livelli limiti ta’ notifika ta’ pożizzjonijiet qosra netti fir-rigward tal-kapital azzjonarju maħruġ ta’ kumpaniji li l-ishma tagħhom huma ammessi għan-negozjar f’suq regolat biex jinnotifikaw l-awtoritajiet kompetenti li jaqbżu ċertu livell limitu f’konformità mal-punt (a) tal-Artikolu 28(1) tar-Regolament (UE) Nru 236/2012 tal-Parlament Ewropew u tal-Kunsill (6),

Billi:

1.   INTRODUZZJONI

INTRODUZZJONI

| (1) | Bid-Deċiżjoni (UE) 2020/525, l-ESMA kienet tirrikjedi li persuni fiżiċi jew ġuridiċi b’pożizzjonijiet qosra netti fir-rigward tal-kapital azzjonarju maħruġ ta’ kumpaniji li l-ishma tagħhom jiġu ammessi għan-negozjar f’suq regolat jinnotifikaw lill-awtoritajiet kompetenti bid-dettalji ta’ kwalunkwe pożizzjoni bħal din li tilħaq, taqbeż jew taqa’ taħt 0,1 % tal-kapital azzjonarju maħruġ skont il-punt (a) tal-Artikolu 28(1) tar-Regolament (UE) Nru 236/2012. |
| --- | --- |

(1)

Bid-Deċiżjoni (UE) 2020/525, l-ESMA kienet tirrikjedi li persuni fiżiċi jew ġuridiċi b’pożizzjonijiet qosra netti fir-rigward tal-kapital azzjonarju maħruġ ta’ kumpaniji li l-ishma tagħhom jiġu ammessi għan-negozjar f’suq regolat jinnotifikaw lill-awtoritajiet kompetenti bid-dettalji ta’ kwalunkwe pożizzjoni bħal din li tilħaq, taqbeż jew taqa’ taħt 0,1 % tal-kapital azzjonarju maħruġ skont il-punt (a) tal-Artikolu 28(1) tar-Regolament (UE) Nru 236/2012.

| (2) | Il-miżura imposta mid-Deċiżjoni tal-ESMA (UE) 2020/525 indirizzat il-ħtieġa li l-awtoritajiet nazzjonali kompetenti u l-ESMA jkunu jistgħu jimmonitorjaw il-pożizzjonijiet qosra netti li għalihom ikunu daħlu l-parteċipanti fis-suq fir-rigward tal-ishma ammessi għan-negozjar f’suq regolat, minħabba ċ-ċirkostanzi eċċezzjonali li hemm preżenti fis-swieq finanzjarji. |
| --- | --- |

(2)

Il-miżura imposta mid-Deċiżjoni tal-ESMA (UE) 2020/525 indirizzat il-ħtieġa li l-awtoritajiet nazzjonali kompetenti u l-ESMA jkunu jistgħu jimmonitorjaw il-pożizzjonijiet qosra netti li għalihom ikunu daħlu l-parteċipanti fis-suq fir-rigward tal-ishma ammessi għan-negozjar f’suq regolat, minħabba ċ-ċirkostanzi eċċezzjonali li hemm preżenti fis-swieq finanzjarji.

| (3) | Bid-Deċiżjoni (UE) 2020/1123 u d-Deċiżjoni 2020/1689, l-ESMA ġeddet ir-rekwiżit temporanju peress li, minkejja l-irkupru parzjali tas-swieq finanzjarji tal-UE mit-telf irreġistrat mit-tifqigħa tal-pandemija, il-prospettiva għal irkupru futur baqgħet inċerta u kien għad hemm preżenti theddid għall-funzjonament ordnat u l-integrità tas-swieq finanzjarji u l-istabbiltà tas-sistema finanzjarja u kien hemm implikazzjonijiet pan-UE. |
| --- | --- |

(3)

Bid-Deċiżjoni (UE) 2020/1123 u d-Deċiżjoni 2020/1689, l-ESMA ġeddet ir-rekwiżit temporanju peress li, minkejja l-irkupru parzjali tas-swieq finanzjarji tal-UE mit-telf irreġistrat mit-tifqigħa tal-pandemija, il-prospettiva għal irkupru futur baqgħet inċerta u kien għad hemm preżenti theddid għall-funzjonament ordnat u l-integrità tas-swieq finanzjarji u l-istabbiltà tas-sistema finanzjarja u kien hemm implikazzjonijiet pan-UE.

| (4) | F’konformità mal-Artikolu 28(10) tar-Regolament (UE) Nru 236/2012, l-ESMA trid tirrieżamina din il-miżura f’intervalli xierqa u tal-anqas kull tliet xhur. |
| --- | --- |

(4)

F’konformità mal-Artikolu 28(10) tar-Regolament (UE) Nru 236/2012, l-ESMA trid tirrieżamina din il-miżura f’intervalli xierqa u tal-anqas kull tliet xhur.

| (5) | L-ESMA wettqet dan ir-rieżami abbażi ta’ analiżi tal-indikaturi tal-prestazzjoni, inklużi l-prezzijiet, il-volatilità, l-indiċi tal-firxa ta’ swaps ta’ inadempjenza tal-kreditu, kif ukoll l-evoluzzjoni tal-pożizzjonijiet qosra netti, b’mod speċjali dawk bejn 0,1 % u 0,2 %. Skont l-analiżi mwettqa, l-ESMA ddeċidiet li għandha ġġedded il-miżura għal tliet xhur addizzjonali. |
| --- | --- |

(5)

L-ESMA wettqet dan ir-rieżami abbażi ta’ analiżi tal-indikaturi tal-prestazzjoni, inklużi l-prezzijiet, il-volatilità, l-indiċi tal-firxa ta’ swaps ta’ inadempjenza tal-kreditu, kif ukoll l-evoluzzjoni tal-pożizzjonijiet qosra netti, b’mod speċjali dawk bejn 0,1 % u 0,2 %. Skont l-analiżi mwettqa, l-ESMA ddeċidiet li għandha ġġedded il-miżura għal tliet xhur addizzjonali.

2.   IL-KAPAĊITÀ TAL-MIŻURA LI TINDIRIZZA T-THEDDID RILEVANTI U L-IMPLIKAZZJONIJIET TRANSKONFINALI (L-ARTIKOLU 28(2)(A) TAR-REGOLAMENT (UE) Nru 236/2012)

IL-KAPAĊITÀ TAL-MIŻURA LI TINDIRIZZA T-THEDDID RILEVANTI U L-IMPLIKAZZJONIJIET TRANSKONFINALI (L-ARTIKOLU 28(2)(A) TAR-REGOLAMENT (UE) Nru 236/2012)

(a)   Theddida għall-funzjonament ordnat u l-integrità tas-swieq finanzjarji

Theddida għall-funzjonament ordnat u l-integrità tas-swieq finanzjarji

| (6) | L-ESMA tikkunsidra li fil-kuntest attwali, li jinsab milqut b’mod qawwi mill-iżviluppi pandemiċi tal-COVID-19 u mill-inċertezza relatata, l-identifikazzjoni tar-riskji għall-funzjonament ordnat u l-integrità tas-swieq finanzjarji tal-UE għandha tkun ibbażata fuq l-analiżi tal-ambjent makroekonomiku ġenerali flimkien mal-evoluzzjoni tas-swieq finanzjarji. |
| --- | --- |

(6)

L-ESMA tikkunsidra li fil-kuntest attwali, li jinsab milqut b’mod qawwi mill-iżviluppi pandemiċi tal-COVID-19 u mill-inċertezza relatata, l-identifikazzjoni tar-riskji għall-funzjonament ordnat u l-integrità tas-swieq finanzjarji tal-UE għandha tkun ibbażata fuq l-analiżi tal-ambjent makroekonomiku ġenerali flimkien mal-evoluzzjoni tas-swieq finanzjarji.

| (7) | Fir-rigward tal-ambjent makroekonomiku, il-pandemija tal-COVID-19 tkompli jkollha impatt avvers fuq l-ekonomija reali bil-prospettiva ġenerali għal irkupru futur tibqa’ waħda inċerta, minkejja l-iżviluppi pożittivi riċenti fl-UE u lil hinn b’rabta mal-vaċċini. It-tħassib espress mill-ESMA fid-Deċiżjoni preċedenti tagħha rigward iż-żieda possibbli fin-numru ta’ każijiet tal-COVID-19 fil-fatt sar realtà, u wassal għat-tieni mewġa ta’ kontaġji. Id-data relatata fir-rigward tal-każijiet ġodda, id-dħul fl-isptarijiet, ir-rati ta’ okkupanza ta’ kura intensiva u l-imwiet hija paragunabbli ma’, jew saħansitra agħar, mill-perjodu ta’ bejn Marzu u April. |
| --- | --- |

(7)

Fir-rigward tal-ambjent makroekonomiku, il-pandemija tal-COVID-19 tkompli jkollha impatt avvers fuq l-ekonomija reali bil-prospettiva ġenerali għal irkupru futur tibqa’ waħda inċerta, minkejja l-iżviluppi pożittivi riċenti fl-UE u lil hinn b’rabta mal-vaċċini. It-tħassib espress mill-ESMA fid-Deċiżjoni preċedenti tagħha rigward iż-żieda possibbli fin-numru ta’ każijiet tal-COVID-19 fil-fatt sar realtà, u wassal għat-tieni mewġa ta’ kontaġji. Id-data relatata fir-rigward tal-każijiet ġodda, id-dħul fl-isptarijiet, ir-rati ta’ okkupanza ta’ kura intensiva u l-imwiet hija paragunabbli ma’, jew saħansitra agħar, mill-perjodu ta’ bejn Marzu u April.

data

| (8) | Bħala konsegwenza, ittieħdu għadd ta’ miżuri ta’ trażżin fl-UE kollha, li jvarjaw minn lockdowns u curfews lokali għal lockdowns mal-pajjiż kollu. Fir-rigward tal-ewwel mewġa tal-kontaġji tal-pandemija, huwa mistenni li dawn il-miżuri jkollhom impatt fuq l-ekonomiji nazzjonali kemm fuq perjodu qasir kif ukoll fit-tul. |
| --- | --- |

(8)

Bħala konsegwenza, ittieħdu għadd ta’ miżuri ta’ trażżin fl-UE kollha, li jvarjaw minn lockdowns u curfews lokali għal lockdowns mal-pajjiż kollu. Fir-rigward tal-ewwel mewġa tal-kontaġji tal-pandemija, huwa mistenni li dawn il-miżuri jkollhom impatt fuq l-ekonomiji nazzjonali kemm fuq perjodu qasir kif ukoll fit-tul.

| (9) | F’dan ir-rigward, it-Tbassir Ekonomiku Ewropew tal-Ħarifa tal-Kummissjoni Ewropea (KE) (7) jindika li l-PDG reali annwali fiż-żona tal-euro huwa mistenni li jaqa’ b’7.8 % fl-2020 b’varjazzjoni sinifikanti fost l-Istati Membri. Il-PDG fiż-żona tal-euro u l-UE mhux mistenni li jirkupra qabel it-tmiem tal-2022 (8). |
| --- | --- |

(9)

F’dan ir-rigward, it-Tbassir Ekonomiku Ewropew tal-Ħarifa tal-Kummissjoni Ewropea (KE) (7) jindika li l-PDG reali annwali fiż-żona tal-euro huwa mistenni li jaqa’ b’7.8 % fl-2020 b’varjazzjoni sinifikanti fost l-Istati Membri. Il-PDG fiż-żona tal-euro u l-UE mhux mistenni li jirkupra qabel it-tmiem tal-2022 (8).

7

8

| (10) | Barra minn hekk, ir-rata tal-qgħad hija mistennija tilħaq 8.3 % fiż-żona tal-Euro fl-2020 (7.7 % fl-UE) u li tiżdied b’mod ulterjuri fl-2021 (9). |
| --- | --- |

(10)

Barra minn hekk, ir-rata tal-qgħad hija mistennija tilħaq 8.3 % fiż-żona tal-Euro fl-2020 (7.7 % fl-UE) u li tiżdied b’mod ulterjuri fl-2021 (9).

9

| (11) | Fir-rigward tal-evoluzzjoni tas-swieq finanzjarji, l-aħbarijiet pożittivi rrapportati dwar l-iżviluppi u l-effiċjenza tal-vaċċini ikkontribwixxew għal valutazzjonijiet tas-suq imtejba b’mod sinifikanti u għal parametri oħra relatati: bejn is-6 ta’ Novembru - il-jum tal-kummerċ li jiġi qabel l-ewwel avviż pożittiv fir-rigward ta’ vaċċin kandidat (10) - u t-2 ta’ Diċembru 2020, l-indiċijiet STOXX EUROPE 800, minbarra l-Iżvizzera u Eurostoxx 50 għamlu kisba ta’ 8,7 % u 9,9 % rispettivament, xejra segwita mill-indiċijiet nazzjonali ewlenin li żdiedu b’medja ta’ 10 %. |
| --- | --- |

(11)

Fir-rigward tal-evoluzzjoni tas-swieq finanzjarji, l-aħbarijiet pożittivi rrapportati dwar l-iżviluppi u l-effiċjenza tal-vaċċini ikkontribwixxew għal valutazzjonijiet tas-suq imtejba b’mod sinifikanti u għal parametri oħra relatati: bejn is-6 ta’ Novembru - il-jum tal-kummerċ li jiġi qabel l-ewwel avviż pożittiv fir-rigward ta’ vaċċin kandidat (10) - u t-2 ta’ Diċembru 2020, l-indiċijiet STOXX EUROPE 800, minbarra l-Iżvizzera u Eurostoxx 50 għamlu kisba ta’ 8,7 % u 9,9 % rispettivament, xejra segwita mill-indiċijiet nazzjonali ewlenin li żdiedu b’medja ta’ 10 %.

10

| (12) | Madankollu, meta r-rendiment tal-Indiċi tal-Eurostoxx 50 jittieħed bħala referenza, l-irkupru tal-prezz tiegħu (-8 % meta mqabbel ma’ Frar) huwa sinifikament aktar dgħajjef meta mqabbel ma’ dak ta’ indiċijiet oħra, bħan-NIKKEI 225 (+14,1 % meta mqabbel ma’ Frar), l-S&P 500 (+8,6 % meta mqabbel ma’ Frar) jew is-CSI 300 (+22,3 % meta mqabbel ma’ Frar) [Figure 1]. |
| --- | --- |

(12)

Madankollu, meta r-rendiment tal-Indiċi tal-Eurostoxx 50 jittieħed bħala referenza, l-irkupru tal-prezz tiegħu (-8 % meta mqabbel ma’ Frar) huwa sinifikament aktar dgħajjef meta mqabbel ma’ dak ta’ indiċijiet oħra, bħan-NIKKEI 225 (+14,1 % meta mqabbel ma’ Frar), l-S&P 500 (+8,6 % meta mqabbel ma’ Frar) jew is-CSI 300 (+22,3 % meta mqabbel ma’ Frar) [Figure 1].

| (13) | Meta nħarsu b’mod speċifiku lejn is-settur bankarju, it-telf fl-iSTOXX Europe Total Market Banks (ref. Banek Ewropej) fit-2 ta’ Diċembru 2020 kien ta’ 22 % meta mqabbel mal-20 ta’ Frar, li huwa titjib mit-tnaqqis ta’ 37 % irreġistrat f’Settembru [Figure 1]. Meta jiġu analizzati l-prezzijiet tal-ishma ta’ wħud mill-istituzzjonijiet ta’ kreditu Ewropej prinċipali (DE, ES, IT, FR) it-tnaqqis fil-prezzijiet ivarja bejn 3,41 % u 42,62 %. Minkejja t-titjib meta mqabbel mat-tnaqqis fil-prezzijiet irreġistrat fil-perjodu minn Frar sa Settembru (li jvarja bejn 10 % u 59 %), din id-data tibqa’ indikattiva ta’ dgħjufija fis-settur bankarju. |
| --- | --- |

(13)

Meta nħarsu b’mod speċifiku lejn is-settur bankarju, it-telf fl-iSTOXX Europe Total Market Banks (ref. Banek Ewropej) fit-2 ta’ Diċembru 2020 kien ta’ 22 % meta mqabbel mal-20 ta’ Frar, li huwa titjib mit-tnaqqis ta’ 37 % irreġistrat f’Settembru [Figure 1]. Meta jiġu analizzati l-prezzijiet tal-ishma ta’ wħud mill-istituzzjonijiet ta’ kreditu Ewropej prinċipali (DE, ES, IT, FR) it-tnaqqis fil-prezzijiet ivarja bejn 3,41 % u 42,62 %. Minkejja t-titjib meta mqabbel mat-tnaqqis fil-prezzijiet irreġistrat fil-perjodu minn Frar sa Settembru (li jvarja bejn 10 % u 59 %), din id-data tibqa’ indikattiva ta’ dgħjufija fis-settur bankarju.

data

| (14) | Barra minn hekk, jippersisti r-riskju ta’ diżakkoppjament bejn il-valutazzjonijiet tal-assi u l-prinċipji fundamentali ekonomiċi, u dan iqajjem mistoqsijiet dwar is-sostenibbiltà tal-irkupru tas-suq li jimxi ’l quddiem (11). Kif indikat fit-Tabella Operattiva tar-Riskji tal-ESMA tal-11 ta’ Novembru 2020 (12), il-punt sa fejn dawn ir-riskji se jkomplu jseħħu jiddependi b’mod kritiku minn tliet motivaturi: l-impatt ekonomiku tal-pandemija, l-aspettattivi tas-suq dwar miżuri ta’ appoġġ monetarju u fiskali, u kwalunkwe okkorrenza ta’ avvenimenti esterni addizzjonali f’ambjent globali diġà fraġli. |
| --- | --- |

(14)

Barra minn hekk, jippersisti r-riskju ta’ diżakkoppjament bejn il-valutazzjonijiet tal-assi u l-prinċipji fundamentali ekonomiċi, u dan iqajjem mistoqsijiet dwar is-sostenibbiltà tal-irkupru tas-suq li jimxi ’l quddiem (11). Kif indikat fit-Tabella Operattiva tar-Riskji tal-ESMA tal-11 ta’ Novembru 2020 (12), il-punt sa fejn dawn ir-riskji se jkomplu jseħħu jiddependi b’mod kritiku minn tliet motivaturi: l-impatt ekonomiku tal-pandemija, l-aspettattivi tas-suq dwar miżuri ta’ appoġġ monetarju u fiskali, u kwalunkwe okkorrenza ta’ avvenimenti esterni addizzjonali f’ambjent globali diġà fraġli.

11

12

| (15) | Fl-istess ħin, hemm sinjali pożittivi oħra fis-swieq finanzjarji. Il-fiduċja derivata mill-iżviluppi tal-vaċċini hija riflessa wkoll fl-evoluzzjoni tal-firxiet ta’ swaps ta’ inadempjenza tal-kreditu (CDS), ir-rendimenti ta’ bonds sovrani u l-volatilità. |
| --- | --- |

(15)

Fl-istess ħin, hemm sinjali pożittivi oħra fis-swieq finanzjarji. Il-fiduċja derivata mill-iżviluppi tal-vaċċini hija riflessa wkoll fl-evoluzzjoni tal-firxiet ta’ swaps ta’ inadempjenza tal-kreditu (CDS), ir-rendimenti ta’ bonds sovrani u l-volatilità.

| (16) | Il-firxiet tas-CDS korporattivi Ewropej jibqgħu ħames punti bażi ’l fuq mil-livelli osservati fi Frar 2020 (valuri simili għal dawk għad-Deċiżjoni tal-ESMA (UE) 2020/1689), filwaqt li l-firxiet tas-CDS fuq ir-rendiment għoli Ewropew, l-istrumenti finanzjarji Ewropej u s-subordinat tal-istrumenti finanzjarji Ewropej juru tnaqqis ta’ 39 punt, 6 punti u 25 punt bażi rispettivament jekk imqabbla mal-valuri sottostanti għad-Deċiżjoni tal-ESMA (UE) 2020/1689 [Figure 1]. |
| --- | --- |

(16)

Il-firxiet tas-CDS korporattivi Ewropej jibqgħu ħames punti bażi ’l fuq mil-livelli osservati fi Frar 2020 (valuri simili għal dawk għad-Deċiżjoni tal-ESMA (UE) 2020/1689), filwaqt li l-firxiet tas-CDS fuq ir-rendiment għoli Ewropew, l-istrumenti finanzjarji Ewropej u s-subordinat tal-istrumenti finanzjarji Ewropej juru tnaqqis ta’ 39 punt, 6 punti u 25 punt bażi rispettivament jekk imqabbla mal-valuri sottostanti għad-Deċiżjoni tal-ESMA (UE) 2020/1689 [Figure 1].

| (17) | B’mod simili, ir-rendimenti tal-bonds tal-gvern ta’ 10 snin jidhru li naqsu: ir-rendimenti tal-bonds tal-gvern ta’ 10 snin ta’ DE, ES, FR u IT juru tnaqqis fir-rigward tal-livelli tal-20 ta’ Frar ta’ 14-il punt bażi bħala medja [Figure 1]. |
| --- | --- |

(17)

B’mod simili, ir-rendimenti tal-bonds tal-gvern ta’ 10 snin jidhru li naqsu: ir-rendimenti tal-bonds tal-gvern ta’ 10 snin ta’ DE, ES, FR u IT juru tnaqqis fir-rigward tal-livelli tal-20 ta’ Frar ta’ 14-il punt bażi bħala medja [Figure 1].

| (18) | Fir-rigward tal-volatilità implikata, din qiegħda tonqos b’mod kostanti iżda tibqa’ ferm sensittiva għall-aħbarijiet tas-suq. Il-volatilità mkejla mill-VSTOXX (13) tibqa’ għolja meta mqabbla ma’ Frar 2020 (+8 %), b’mod simili l-VIX (14) għadu +5 % fit-2 ta’ Diċembru 2020 meta mqabbel ma’ Frar 2020 [Figure 1]. |
| --- | --- |

(18)

Fir-rigward tal-volatilità implikata, din qiegħda tonqos b’mod kostanti iżda tibqa’ ferm sensittiva għall-aħbarijiet tas-suq. Il-volatilità mkejla mill-VSTOXX (13) tibqa’ għolja meta mqabbla ma’ Frar 2020 (+8 %), b’mod simili l-VIX (14) għadu +5 % fit-2 ta’ Diċembru 2020 meta mqabbel ma’ Frar 2020 [Figure 1].

13

14

| (19) | Il-perċentwal ta’ ishma b’pożizzjoni qasira netta bejn 0,1 % u 0,2 % ma naqasx b’mod sinifikanti minn Marzu 2020 u jibqa’ f’medja ta’ 12 % fuq il-pożizzjonijiet qosra netti totali, b’mod simili għas-sitwazzjoni f’Settembru (15) (meta kien ta’ 13 %) [Figure 6]. |
| --- | --- |

(19)

Il-perċentwal ta’ ishma b’pożizzjoni qasira netta bejn 0,1 % u 0,2 % ma naqasx b’mod sinifikanti minn Marzu 2020 u jibqa’ f’medja ta’ 12 % fuq il-pożizzjonijiet qosra netti totali, b’mod simili għas-sitwazzjoni f’Settembru (15) (meta kien ta’ 13 %) [Figure 6].

15

| (20) | Kif diġà indikat fid-Deċiżjonijiet preċedenti tal-ESMA, il-livell limitu ta’ rappurtar aktar baxx wera li f’xi pajjiżi l-pożizzjonijiet qosra netti bejn 0,1 % u 0,2 % jirrappreżentaw perċentwal sinifikanti tal-pożizzjonijiet qosra netti totali rrappurtati. Bħala konklużjoni, il-perċentwal ta’ pożizzjonijiet qosra netti bejn 0,1 % u 0,2 %, li kellu jiġi rrappurtat minħabba l-livell limitu ta’ notifika aktar baxx temporanju, jibqa’ porzjon rilevanti tat-total u għandu valur informattiv qawwi għar-regolaturi fil-kuntest attwali. |
| --- | --- |

(20)

Kif diġà indikat fid-Deċiżjonijiet preċedenti tal-ESMA, il-livell limitu ta’ rappurtar aktar baxx wera li f’xi pajjiżi l-pożizzjonijiet qosra netti bejn 0,1 % u 0,2 % jirrappreżentaw perċentwal sinifikanti tal-pożizzjonijiet qosra netti totali rrappurtati. Bħala konklużjoni, il-perċentwal ta’ pożizzjonijiet qosra netti bejn 0,1 % u 0,2 %, li kellu jiġi rrappurtat minħabba l-livell limitu ta’ notifika aktar baxx temporanju, jibqa’ porzjon rilevanti tat-total u għandu valur informattiv qawwi għar-regolaturi fil-kuntest attwali.

| (21) | B’mod ġenerali, minkejja ż-żidiet riċenti fil-prezzijiet f’setturi ewlenin, l-ambjent għadu fraġli: għadhom jippersistu numru ta’ inċertezzi fir-rigward tal-evoluzzjoni tal-pandemija tal-COVID-19 u l-impatt tagħha fuq ix-xenarju makroekonomiku ġenerali. |
| --- | --- |

(21)

B’mod ġenerali, minkejja ż-żidiet riċenti fil-prezzijiet f’setturi ewlenin, l-ambjent għadu fraġli: għadhom jippersistu numru ta’ inċertezzi fir-rigward tal-evoluzzjoni tal-pandemija tal-COVID-19 u l-impatt tagħha fuq ix-xenarju makroekonomiku ġenerali.

| (22) | L-ESMA tinnota li r-riskju ta’ diżakkoppjament bejn il-valur tal-assi u l-prinċipji ekonomiċi fundamentali sottostanti jista’ jirriżulta mhux biss meta l-prezzijiet tal-ekwità jiżdiedu mingħajr prospettiva ċara ta’ tkabbir ekonomiku sottostanti iżda wkoll f’każ li s-swieq jirreaġixxu b’mod sproporzjonat għall-aħbarijiet fi spirali ’l isfel mhux iġġustifikat. |
| --- | --- |

(22)

L-ESMA tinnota li r-riskju ta’ diżakkoppjament bejn il-valur tal-assi u l-prinċipji ekonomiċi fundamentali sottostanti jista’ jirriżulta mhux biss meta l-prezzijiet tal-ekwità jiżdiedu mingħajr prospettiva ċara ta’ tkabbir ekonomiku sottostanti iżda wkoll f’każ li s-swieq jirreaġixxu b’mod sproporzjonat għall-aħbarijiet fi spirali ’l isfel mhux iġġustifikat.

| (23) | Minkejja l-iżviluppi riċenti, għadhom qed jinħassu l-impatti fit-tul tal-kriżi tal-COVID-19 fuq l-ekonomija u b’mod ġenerali. B’mod partikolari, it-Tbassir Ekonomiku tal-Ħarifa tal-KE jiżviluppa żewġ xenarji alternattivi (16) (“xenarju pożittiv” u “xenarju negattiv”) immotivati mill-grad ta’ eċċezzjoni ta’ inċertezza li hemm madwar l-evoluzzjoni tal-pandemija u l-miżuri stabbiliti biex jittrażżan it-tixrid tagħha. |
| --- | --- |

(23)

Minkejja l-iżviluppi riċenti, għadhom qed jinħassu l-impatti fit-tul tal-kriżi tal-COVID-19 fuq l-ekonomija u b’mod ġenerali. B’mod partikolari, it-Tbassir Ekonomiku tal-Ħarifa tal-KE jiżviluppa żewġ xenarji alternattivi (16) (“xenarju pożittiv” u “xenarju negattiv”) immotivati mill-grad ta’ eċċezzjoni ta’ inċertezza li hemm madwar l-evoluzzjoni tal-pandemija u l-miżuri stabbiliti biex jittrażżan it-tixrid tagħha.

16

| (24) | Kif indikat hawn fuq, il-pożizzjonijiet qosra netti ma naqsux b’mod sinifikanti u l-volatilità implikata, minkejja li hija anqas minn dik analizzata għad-Deċiżjoni (UE) 2020/1689, uriet li hija sensittiva għal avvenimenti ġodda. |
| --- | --- |

(24)

Kif indikat hawn fuq, il-pożizzjonijiet qosra netti ma naqsux b’mod sinifikanti u l-volatilità implikata, minkejja li hija anqas minn dik analizzata għad-Deċiżjoni (UE) 2020/1689, uriet li hija sensittiva għal avvenimenti ġodda.

| (25) | B’mod speċifiku, dan l-ambjent fraġli ekonomiku u tas-suq jagħmilha aktar probabbli li l-pressjonijiet ta’ bejgħ ta’ pożizzjoni qasira jistgħu jibdew jew jaggravaw żviluppi negattivi potenzjali fix-xhur li ġejjin li, min-naħa tagħhom, jistgħu jaffettwaw b’mod negattiv il-fiduċja fis-suq jew l-integrità tal-mekkaniżmu tad-determinazzjoni tal-prezzijiet. L-ESMA tikkunsidra li l-kombinazzjoni taċ-ċirkostanzi deskritti hawn fuq tikkostitwixxi theddida serja għall-funzjonament ordnat u l-integrità tas-swieq finanzjarji. |
| --- | --- |

(25)

B’mod speċifiku, dan l-ambjent fraġli ekonomiku u tas-suq jagħmilha aktar probabbli li l-pressjonijiet ta’ bejgħ ta’ pożizzjoni qasira jistgħu jibdew jew jaggravaw żviluppi negattivi potenzjali fix-xhur li ġejjin li, min-naħa tagħhom, jistgħu jaffettwaw b’mod negattiv il-fiduċja fis-suq jew l-integrità tal-mekkaniżmu tad-determinazzjoni tal-prezzijiet. L-ESMA tikkunsidra li l-kombinazzjoni taċ-ċirkostanzi deskritti hawn fuq tikkostitwixxi theddida serja għall-funzjonament ordnat u l-integrità tas-swieq finanzjarji.

(b)   Theddida għall-istabbiltà tas-sistema finanzjarja kollha jew parti minnha fl-Unjoni

Theddida għall-istabbiltà tas-sistema finanzjarja kollha jew parti minnha fl-Unjoni

| (26) | Kif spjegat mill-BĊE fir-Rieżami tiegħu tal-Istabbiltà Finanzjarja (17), l-istabbiltà finanzjarja hija kundizzjoni li fiha s-sistema finanzjarja – li tinkludi intermedjarji finanzjarji, swieq u infrastrutturi tas-suq – kapaċi tiflaħ għal xokkijiet u ssib tarf l-iżbilanċi finanzjarji. |
| --- | --- |

(26)

Kif spjegat mill-BĊE fir-Rieżami tiegħu tal-Istabbiltà Finanzjarja (17), l-istabbiltà finanzjarja hija kundizzjoni li fiha s-sistema finanzjarja – li tinkludi intermedjarji finanzjarji, swieq u infrastrutturi tas-suq – kapaċi tiflaħ għal xokkijiet u ssib tarf l-iżbilanċi finanzjarji.

17

| (27) | Il-pandemija tal-COVID-19 tkompli jkollha impatt qawwi fuq l-ekonomija reali fl-Unjoni. Kif imsemmi hawn fuq, fit-Tabella Operattiva tar-Riskji tagħha tal-11 ta’ Novembru 2020, l-ESMA ddikjarat li “Is-swieq finanzjarji tal-UE komplew bl-irkupru tagħhom fi 3Q20 iżda jibqgħu ferm sensittivi [...] il-potenzjal għal treġġigħ lura f’daqqa fil-valutazzjoni tar-riskju tal-investitur huwa r-riskju ewlieni li naraw għas-swieq finanzjarji tal-UE attwalment u għaldaqstant inżommu l-valutazzjoni tar-riskju tagħna”. |
| --- | --- |

(27)

Il-pandemija tal-COVID-19 tkompli jkollha impatt qawwi fuq l-ekonomija reali fl-Unjoni. Kif imsemmi hawn fuq, fit-Tabella Operattiva tar-Riskji tagħha tal-11 ta’ Novembru 2020, l-ESMA ddikjarat li “Is-swieq finanzjarji tal-UE komplew bl-irkupru tagħhom fi 3Q20 iżda jibqgħu ferm sensittivi [...] il-potenzjal għal treġġigħ lura f’daqqa fil-valutazzjoni tar-riskju tal-investitur huwa r-riskju ewlieni li naraw għas-swieq finanzjarji tal-UE attwalment u għaldaqstant inżommu l-valutazzjoni tar-riskju tagħna”.

Is-swieq finanzjarji tal-UE komplew bl-irkupru tagħhom fi 3Q20 iżda jibqgħu ferm sensittivi

il-potenzjal għal treġġigħ lura f’daqqa fil-valutazzjoni tar-riskju tal-investitur huwa r-riskju ewlieni li naraw għas-swieq finanzjarji tal-UE attwalment u għaldaqstant inżommu l-valutazzjoni tar-riskju tagħna”.

| (28) | It-taqsima 2.a hawn fuq fiha aktar informazzjoni dwar il-prestazzjoni tas-swieq bankarji u finanzjarji b’mod ġenerali. |
| --- | --- |

(28)

It-taqsima 2.a hawn fuq fiha aktar informazzjoni dwar il-prestazzjoni tas-swieq bankarji u finanzjarji b’mod ġenerali.

| (29) | L-impatt tal-COVID-19 poġġa lill-ekonomija tal-UE u s-swieq finanzjarji tagħha f’sitwazzjoni ta’ fraġilità li fiha aktar tnaqqis fil-prezzijiet ikkawżat jew amplifikat minn strateġiji ta’ bejgħ ta’ pożizzjoni qasira jista’ jkollu konsegwenzi ferm detrimentali. |
| --- | --- |

(29)

L-impatt tal-COVID-19 poġġa lill-ekonomija tal-UE u s-swieq finanzjarji tagħha f’sitwazzjoni ta’ fraġilità li fiha aktar tnaqqis fil-prezzijiet ikkawżat jew amplifikat minn strateġiji ta’ bejgħ ta’ pożizzjoni qasira jista’ jkollu konsegwenzi ferm detrimentali.

| (30) | F’din is-sitwazzjoni li għadha inċerta, l-ESMA tikkunsidra li l-pressjoni sostanzjali ta’ bejgħ u l-volatilità mhux tas-soltu fil-prezz tal-ishma jistgħu jiġu amplifikati minn fatturi differenti, inkluż minn numru dejjem jiżdied ta’ parteċipanti fis-suq li jkunu involuti fil-bejgħ ta’ pożizzjoni qasira u li jibnu pożizzjonijiet qosra netti sinifikanti. |
| --- | --- |

(30)

F’din is-sitwazzjoni li għadha inċerta, l-ESMA tikkunsidra li l-pressjoni sostanzjali ta’ bejgħ u l-volatilità mhux tas-soltu fil-prezz tal-ishma jistgħu jiġu amplifikati minn fatturi differenti, inkluż minn numru dejjem jiżdied ta’ parteċipanti fis-suq li jkunu involuti fil-bejgħ ta’ pożizzjoni qasira u li jibnu pożizzjonijiet qosra netti sinifikanti.

| (31) | Kif indikat hawn fuq, il-perċentwal ta’ ishma b’pożizzjonijiet qosra netti bejn 0,1 % u 0.2 % ma naqasx b’mod sinifikanti minn Marzu 2020 [Figure 6]. |
| --- | --- |

(31)

Kif indikat hawn fuq, il-perċentwal ta’ ishma b’pożizzjonijiet qosra netti bejn 0,1 % u 0.2 % ma naqasx b’mod sinifikanti minn Marzu 2020 [Figure 6].

| (32) | It-telf mifrux fil-prezz għall-istituzzjonijiet ta’ kreditu, li kien jikkostitwixxi wieħed mill-parametri għad-deċiżjoni ta’ tiġdid meħuda f’Ġunju u f’Settembru, tjieb meta mqabbel ma’ Settembru iżda għadu ta’-22 % fir-rigward ta’ Frar 2020 [Figura 1]. Dan jindika li xi istituzzjonijiet ta’ kreditu, li f’ċerti każijiet huma sistemikament importanti, jibqgħu potenzjalment vulnerabbli għall-istrateġiji ta’ bejgħ ta’ pożizzjoni qasira u għall-bini ta’ pożizzjonijiet qosra netti sinifikanti, irrispettivament minn jekk dawn l-istrateġiji u l-pożizzjonijiet humiex sostnuti minn informazzjoni fundamentali. |
| --- | --- |

(32)

It-telf mifrux fil-prezz għall-istituzzjonijiet ta’ kreditu, li kien jikkostitwixxi wieħed mill-parametri għad-deċiżjoni ta’ tiġdid meħuda f’Ġunju u f’Settembru, tjieb meta mqabbel ma’ Settembru iżda għadu ta’-22 % fir-rigward ta’ Frar 2020 [Figura 1]. Dan jindika li xi istituzzjonijiet ta’ kreditu, li f’ċerti każijiet huma sistemikament importanti, jibqgħu potenzjalment vulnerabbli għall-istrateġiji ta’ bejgħ ta’ pożizzjoni qasira u għall-bini ta’ pożizzjonijiet qosra netti sinifikanti, irrispettivament minn jekk dawn l-istrateġiji u l-pożizzjonijiet humiex sostnuti minn informazzjoni fundamentali.

| (33) | Ir-riskju jibqa’ li l-akkumulazzjoni tal-istrateġiji ta’ bejgħ ta’ pożizzjoni qasira u l-bini ta’ pożizzjonijiet qosra netti sinifikanti jistgħu jwasslu għal spirali diżordinati ’l isfel fil-prezzijiet għal ċerti emittenti, b’effetti kollaterali potenzjali fl-istess Stat Membru jew fl-UE kollha, li mbagħad, jistgħu eventwalment iqiegħdu f’riskju s-sistema finanzjarja ta’ Stat Membru wieħed jew aktar. |
| --- | --- |

(33)

Ir-riskju jibqa’ li l-akkumulazzjoni tal-istrateġiji ta’ bejgħ ta’ pożizzjoni qasira u l-bini ta’ pożizzjonijiet qosra netti sinifikanti jistgħu jwasslu għal spirali diżordinati ’l isfel fil-prezzijiet għal ċerti emittenti, b’effetti kollaterali potenzjali fl-istess Stat Membru jew fl-UE kollha, li mbagħad, jistgħu eventwalment iqiegħdu f’riskju s-sistema finanzjarja ta’ Stat Membru wieħed jew aktar.

| (34) | Minkejja l-irkupru parzjali osservat fis-swieq finanzjarji ta’ ċerti Stati Membri tal-UE, l-inċertezzi msemmija hawn fuq fir-rigward tal-evoluzzjoni tal-COVID-19 u l-impatt tagħha fuq l-ekonomija tal-UE jibqgħu u jagħmlu aktar rilevanti t-tħassib imsemmi hawn fuq dwar id-diżakkoppjament potenzjali bejn il-valutazzjoni tal-assi u l-prinċipji fundamentali ekonomiċi u dwar is-sostenibbiltà tal-irkupru riċenti fis-swieq finanzjarji. |
| --- | --- |

(34)

Minkejja l-irkupru parzjali osservat fis-swieq finanzjarji ta’ ċerti Stati Membri tal-UE, l-inċertezzi msemmija hawn fuq fir-rigward tal-evoluzzjoni tal-COVID-19 u l-impatt tagħha fuq l-ekonomija tal-UE jibqgħu u jagħmlu aktar rilevanti t-tħassib imsemmi hawn fuq dwar id-diżakkoppjament potenzjali bejn il-valutazzjoni tal-assi u l-prinċipji fundamentali ekonomiċi u dwar is-sostenibbiltà tal-irkupru riċenti fis-swieq finanzjarji.

| (35) | Għaldaqstant, l-ESMA tikkunsidra li ċ-ċirkostanzi attwali tas-suq ikomplu jheddu serjament l-istabbiltà tas-sistema finanzjarja fl-Unjoni. |
| --- | --- |

(35)

Għaldaqstant, l-ESMA tikkunsidra li ċ-ċirkostanzi attwali tas-suq ikomplu jheddu serjament l-istabbiltà tas-sistema finanzjarja fl-Unjoni.

(c)   Implikazzjonijiet transkonfinali

Implikazzjonijiet transkonfinali

| (36) | Kundizzjoni oħra meħtieġa biex l-ESMA tkun tista’ tieħu din il-miżura hija li t-theddid identifikat ikollu implikazzjonijiet transkonfinali. |
| --- | --- |

(36)

Kundizzjoni oħra meħtieġa biex l-ESMA tkun tista’ tieħu din il-miżura hija li t-theddid identifikat ikollu implikazzjonijiet transkonfinali.

| (37) | Kif deskritt hawn fuq, is-swieq tal-ekwità fl-UE, meta jiġu kkunsidrati l-indiċijiet kemm nazzjonali kif ukoll pan-Ewropej, ma rkuprawx kompletament mit-tnaqqis sever fil-prezz osservat f’Marzu. |
| --- | --- |

(37)

Kif deskritt hawn fuq, is-swieq tal-ekwità fl-UE, meta jiġu kkunsidrati l-indiċijiet kemm nazzjonali kif ukoll pan-Ewropej, ma rkuprawx kompletament mit-tnaqqis sever fil-prezz osservat f’Marzu.

| (38) | Minħabba l-fatt li s-swieq finanzjarji tatal-parti l-kbira tal-Istati Membri tal-UE jiġu affettwati minn dan it-theddid, għalkemm fi gradi differenti, l-implikazzjonijiet transkonfinali jibqgħu partikolarment serji peress li l-interkonnettività tas-swieq finanzjarji tal-UE żżid il-probabbiltà ta’ effetti kollaterali jew ta’ kontaġju potenzjali fis-swieq f’każ ta’ pressjonijiet ta’ bejgħ ta’ pożizzjoni qasira. |
| --- | --- |

(38)

Minħabba l-fatt li s-swieq finanzjarji tatal-parti l-kbira tal-Istati Membri tal-UE jiġu affettwati minn dan it-theddid, għalkemm fi gradi differenti, l-implikazzjonijiet transkonfinali jibqgħu partikolarment serji peress li l-interkonnettività tas-swieq finanzjarji tal-UE żżid il-probabbiltà ta’ effetti kollaterali jew ta’ kontaġju potenzjali fis-swieq f’każ ta’ pressjonijiet ta’ bejgħ ta’ pożizzjoni qasira.

| (39) | Għaldaqstant, l-ESMA tikkunsidra li t-theddid għall-integrità tas-suq, il-funzjonament ordnat u l-istabbiltà finanzjarja deskritti hawn fuq għandhom implikazzjonijiet transkonfinali. Minħabba n-natura tal-kriżi tal-COVID-19, dawn fil-fatt għandhom karattru pan-UE. |
| --- | --- |

(39)

Għaldaqstant, l-ESMA tikkunsidra li t-theddid għall-integrità tas-suq, il-funzjonament ordnat u l-istabbiltà finanzjarja deskritti hawn fuq għandhom implikazzjonijiet transkonfinali. Minħabba n-natura tal-kriżi tal-COVID-19, dawn fil-fatt għandhom karattru pan-UE.

3.   L-EBDA AWTORITÀ KOMPETENTI MA ĦADET MIŻURI BIEX TINDIRIZZA T-THEDDIDA JEW WAĦDA JEW AKTAR MILL-AWTORITAJIET KOMPETENTI ĦADU MIŻURI LI MA JINDIRIZZAWX B’MOD ADEGWAT IT-THEDDIDA (L-ARTIKOLU 28(2)(B) TAR-REGOLAMENT (UE) Nru 236/2012)

L-EBDA AWTORITÀ KOMPETENTI MA ĦADET MIŻURI BIEX TINDIRIZZA T-THEDDIDA JEW WAĦDA JEW AKTAR MILL-AWTORITAJIET KOMPETENTI ĦADU MIŻURI LI MA JINDIRIZZAWX B’MOD ADEGWAT IT-THEDDIDA (L-ARTIKOLU 28(2)(B) TAR-REGOLAMENT (UE) Nru 236/2012)

| (40) | Kundizzjoni oħra biex l-ESMA tadotta l-miżura f’din id-Deċiżjoni hija li awtorità kompetenti jew awtoritajiet kompetenti ma jkunux ħadu azzjoni sabiex jindirizzaw it-theddida jew l-azzjonijiet li ttieħdu ma jindirizzawx b’mod adegwat it-theddida. |
| --- | --- |

(40)

Kundizzjoni oħra biex l-ESMA tadotta l-miżura f’din id-Deċiżjoni hija li awtorità kompetenti jew awtoritajiet kompetenti ma jkunux ħadu azzjoni sabiex jindirizzaw it-theddida jew l-azzjonijiet li ttieħdu ma jindirizzawx b’mod adegwat it-theddida.

| (41) | L-integrità tas-suq, il-funzjonament ordnat u t-tħassib dwar l-istabbiltà finanzjarja deskritti fid-Deċiżjoni tal-ESMA 2020/525 wasslu biex xi awtoritajiet nazzjonali kompetenti jieħdu azzjonijiet nazzjonali li għandhom fil-mira li jirrestrinġu l-bejgħ ta’ pożizzjoni qasira ta’ ishma fi Spanja, fi Franza, fl-Awstrija, fil-Belġju, fil-Greċja u fl-Italja (18) li skadew fit-18 ta’ Mejju. |
| --- | --- |

(41)

L-integrità tas-suq, il-funzjonament ordnat u t-tħassib dwar l-istabbiltà finanzjarja deskritti fid-Deċiżjoni tal-ESMA 2020/525 wasslu biex xi awtoritajiet nazzjonali kompetenti jieħdu azzjonijiet nazzjonali li għandhom fil-mira li jirrestrinġu l-bejgħ ta’ pożizzjoni qasira ta’ ishma fi Spanja, fi Franza, fl-Awstrija, fil-Belġju, fil-Greċja u fl-Italja (18) li skadew fit-18 ta’ Mejju.

18

| (42) | Wara l-iskadenza jew it-tneħħija ta’ dawk il-miżuri temporanji, ma ttieħdet l-ebda miżura oħra bbażata fuq ir-Regolament (UE) Nru 236/2012 fl-UE, u mid-data ta’ din id-Deċiżjoni ma hemm l-ebda miżura bħal din fis-seħħ. |
| --- | --- |

(42)

Wara l-iskadenza jew it-tneħħija ta’ dawk il-miżuri temporanji, ma ttieħdet l-ebda miżura oħra bbażata fuq ir-Regolament (UE) Nru 236/2012 fl-UE, u mid-data ta’ din id-Deċiżjoni ma hemm l-ebda miżura bħal din fis-seħħ.

| (43) | Fiż-żmien tal-adozzjoni ta’ din id-Deċiżjoni, l-ebda awtorità kompetenti ma adottat miżuri biex iżżid il-viżibbiltà tagħha tal-evoluzzjoni tal-pożizzjonijiet qosra netti permezz tal-istabbiliment ta’ livelli limiti ta’ rapportar aktar baxxi, peress li tista’ sserraħ fuq id-Deċiżjoni (UE) 2020/1123. |
| --- | --- |

(43)

Fiż-żmien tal-adozzjoni ta’ din id-Deċiżjoni, l-ebda awtorità kompetenti ma adottat miżuri biex iżżid il-viżibbiltà tagħha tal-evoluzzjoni tal-pożizzjonijiet qosra netti permezz tal-istabbiliment ta’ livelli limiti ta’ rapportar aktar baxxi, peress li tista’ sserraħ fuq id-Deċiżjoni (UE) 2020/1123.

| (44) | Il-ħtieġa li jkun hemm viżibbiltà akbar tal-pożizzjonijiet qosra netti tibqa’ akuta f’kuntest fejn ir-restrizzjonijiet imsemmija hawn fuq imposti taħt l-Artikolu 20 tar-Regolament (UE) Nru 236/2012 ma għadhomx aktar fis-seħħ u tibqa’ l-inċertezza fir-rigward tal-impatt imtawwal tal-COVID-19. Minħabba li l-bejgħ ta’ pożizzjoni qasira u t-tranżazzjonijiet b’effett ekwivalenti ma għadhomx aktar soġġetti għal restrizzjonijiet esterni oħra, l-awtoritajiet nazzjonali kompetenti fl-UE kollha jeħtieġ ikunu kapaċi jidentifikaw minn qabel jekk il-pożizzjonijiet qosra netti humiex qed jinbnew sa tali punt li jista’ jwassal biex jitfaċċa theddid għas-swieq finanzjarji u għall-istabbiltà finanzjarja deskritti hawn fuq u li jintwera u jkun aggravat minn pressjonijiet ta’ bejgħ ta’ pożizzjoni qasira. |
| --- | --- |

(44)

Il-ħtieġa li jkun hemm viżibbiltà akbar tal-pożizzjonijiet qosra netti tibqa’ akuta f’kuntest fejn ir-restrizzjonijiet imsemmija hawn fuq imposti taħt l-Artikolu 20 tar-Regolament (UE) Nru 236/2012 ma għadhomx aktar fis-seħħ u tibqa’ l-inċertezza fir-rigward tal-impatt imtawwal tal-COVID-19. Minħabba li l-bejgħ ta’ pożizzjoni qasira u t-tranżazzjonijiet b’effett ekwivalenti ma għadhomx aktar soġġetti għal restrizzjonijiet esterni oħra, l-awtoritajiet nazzjonali kompetenti fl-UE kollha jeħtieġ ikunu kapaċi jidentifikaw minn qabel jekk il-pożizzjonijiet qosra netti humiex qed jinbnew sa tali punt li jista’ jwassal biex jitfaċċa theddid għas-swieq finanzjarji u għall-istabbiltà finanzjarja deskritti hawn fuq u li jintwera u jkun aggravat minn pressjonijiet ta’ bejgħ ta’ pożizzjoni qasira.

| (45) | Fid-dawl tat-theddid pan-UE msemmi hawn fuq, jibqa’ evidenti li l-informazzjoni riċevuta mill-awtoritajieti nazzjonali kompetenti taħt il-livell limitu ordinarju ta’ rapportar stabbilit fl-Artikolu 5(2) tar-Regolament (UE) Nru 236/2012 mhijiex biżżejjed fil-kundizzjonijiet attwali tas-suq taħt stress. L-ESMA tikkunsidra li ż-żamma tal-livell limitu ta’ rapportar aktar baxx għandha tiżgura li l-awtoritajiet nazzjonali kompetenti kollha fl-UE u l-ESMA jkollhom l-aqwa sett ta’ data possibbli disponibbli għall-monitoraġġ tax-xejriet tas-suq u jippreparaw lilhom infushom u lill-ESMA biex, jekk ikun meħtieġ, jieħdu aktar miżuri. |
| --- | --- |

(45)

Fid-dawl tat-theddid pan-UE msemmi hawn fuq, jibqa’ evidenti li l-informazzjoni riċevuta mill-awtoritajieti nazzjonali kompetenti taħt il-livell limitu ordinarju ta’ rapportar stabbilit fl-Artikolu 5(2) tar-Regolament (UE) Nru 236/2012 mhijiex biżżejjed fil-kundizzjonijiet attwali tas-suq taħt stress. L-ESMA tikkunsidra li ż-żamma tal-livell limitu ta’ rapportar aktar baxx għandha tiżgura li l-awtoritajiet nazzjonali kompetenti kollha fl-UE u l-ESMA jkollhom l-aqwa sett ta’ data possibbli disponibbli għall-monitoraġġ tax-xejriet tas-suq u jippreparaw lilhom infushom u lill-ESMA biex, jekk ikun meħtieġ, jieħdu aktar miżuri.

data

4.   IL-MIŻURA TINDIRIZZA B’MOD SINIFIKANTI T-THEDDID JEW ITTEJJEB IL-KAPAĊITÀ TAL-AWTORITAJIET NAZZJONALI KOMPETENTI LI JIMMONITORJAW IT-THEDDID (L-ARTIKOLU 28(3)(A) TAR-REGOLAMENT (UE) Nru 236/2012)

IL-MIŻURA TINDIRIZZA B’MOD SINIFIKANTI T-THEDDID JEW ITTEJJEB IL-KAPAĊITÀ TAL-AWTORITAJIET NAZZJONALI KOMPETENTI LI JIMMONITORJAW IT-THEDDID (L-ARTIKOLU 28(3)(A) TAR-REGOLAMENT (UE) Nru 236/2012)

| (46) | L-ESMA għandha tikkunsidra wkoll sa liema punt il-miżura mġedda tindirizza b’mod sinifikanti t-theddid identifikat. |
| --- | --- |

(46)

L-ESMA għandha tikkunsidra wkoll sa liema punt il-miżura mġedda tindirizza b’mod sinifikanti t-theddid identifikat.

| (47) | B’mod partikolari, l-ESMA analizzat hawn taħt jekk il-miżura mġedda tindirizzax b’mod sinifikanti t-theddid għall-funzjonament ordnat u l-integrità tas-swieq finanzjarji, għall-istabbiltà finanzjarja fl-Unjoni u jekk ittejjibx il-kapaċità tal-awtoritajiet kompetenti li jimmonitorjaw it-theddida. |
| --- | --- |

(47)

B’mod partikolari, l-ESMA analizzat hawn taħt jekk il-miżura mġedda tindirizzax b’mod sinifikanti t-theddid għall-funzjonament ordnat u l-integrità tas-swieq finanzjarji, għall-istabbiltà finanzjarja fl-Unjoni u jekk ittejjibx il-kapaċità tal-awtoritajiet kompetenti li jimmonitorjaw it-theddida.

(a)   Il-miżura tindirizza b’mod sinifikanti t-theddida għall-funzjonament ordnat u l-integrità tas-swieq finanzjarji

Il-miżura tindirizza b’mod sinifikanti t-theddida għall-funzjonament ordnat u l-integrità tas-swieq finanzjarji

| (48) | Taħt iċ-ċirkostanzi deskritti hawn fuq, kwalunkwe żieda f’daqqa fil-pressjoni ta’ bejgħ u l-volatilità tas-suq minħabba l-bejgħ ta’ pożizzjoni qasira u l-bini ta’ pożizzjonijiet qosra tista’ tamplifika x-xejriet ’l isfel fis-swieq finanzjarji. Filwaqt li l-bejgħ ta’ pożizzjoni qasira fi żminijiet oħra jista’ jservi funzjonijiet pożittivi f’termini tad-determinazzjoni tal-valutazzjoni korretta tal-emittenti, fiċ-ċirkostanzi attwali tas-suq dan jista’ joħloq theddida addizzjonali għall-funzjonament ordnat u l-integrità tas-swieq. |
| --- | --- |

(48)

Taħt iċ-ċirkostanzi deskritti hawn fuq, kwalunkwe żieda f’daqqa fil-pressjoni ta’ bejgħ u l-volatilità tas-suq minħabba l-bejgħ ta’ pożizzjoni qasira u l-bini ta’ pożizzjonijiet qosra tista’ tamplifika x-xejriet ’l isfel fis-swieq finanzjarji. Filwaqt li l-bejgħ ta’ pożizzjoni qasira fi żminijiet oħra jista’ jservi funzjonijiet pożittivi f’termini tad-determinazzjoni tal-valutazzjoni korretta tal-emittenti, fiċ-ċirkostanzi attwali tas-suq dan jista’ joħloq theddida addizzjonali għall-funzjonament ordnat u l-integrità tas-swieq.

| (49) | B’mod partikolari, minħabba l-impatt orizzontali tas-sitwazzjoni ta’ emerġenza attwali li taffettwa sett wiesa’ ta’ ishma fl-Unjoni kollha, kwalunkwe tnaqqis f’daqqa fil-prezzijiet tal-ishma jista’ jkun aggravat minħabba l-pressjoni ta’ bejgħ addizzjonali li tirriżulta minn attività ta’ bejgħ ta’ pożizzjoni qasira u pożizzjonijiet qosra netti miżjuda li, jekk ikunu taħt il-livelli limiti normali għal notifika lill-awtoritajiet nazzjonali kompetenti skont l-Artikolu 5 tar-Regolament (UE) Nru 236/2012, ma jiġux identifikati mingħajr il-miżura mġedda. |
| --- | --- |

(49)

B’mod partikolari, minħabba l-impatt orizzontali tas-sitwazzjoni ta’ emerġenza attwali li taffettwa sett wiesa’ ta’ ishma fl-Unjoni kollha, kwalunkwe tnaqqis f’daqqa fil-prezzijiet tal-ishma jista’ jkun aggravat minħabba l-pressjoni ta’ bejgħ addizzjonali li tirriżulta minn attività ta’ bejgħ ta’ pożizzjoni qasira u pożizzjonijiet qosra netti miżjuda li, jekk ikunu taħt il-livelli limiti normali għal notifika lill-awtoritajiet nazzjonali kompetenti skont l-Artikolu 5 tar-Regolament (UE) Nru 236/2012, ma jiġux identifikati mingħajr il-miżura mġedda.

| (50) | Għar-raġunijiet imsemmija hawn fuq, l-awtoritajiet nazzjonali kompetenti u l-ESMA jeħtieġ li jkunu konxji mill-aktar fis possibbli tal-parteċipanti fis-suq li jidħlu f’bejgħ ta’ pożizzjoni qasira u jibnu pożizzjonijiet qosra netti sinifikanti biex, jekk ikun meħtieġ, jipprevjenu li dawn il-pożizzjonijiet isiru sinjali li jwasslu għal kaskata ta’ ordnijiet ta’ bejgħ u b’konsegwenza waqgħa sinifikanti fil-prezzijiet. |
| --- | --- |

(50)

Għar-raġunijiet imsemmija hawn fuq, l-awtoritajiet nazzjonali kompetenti u l-ESMA jeħtieġ li jkunu konxji mill-aktar fis possibbli tal-parteċipanti fis-suq li jidħlu f’bejgħ ta’ pożizzjoni qasira u jibnu pożizzjonijiet qosra netti sinifikanti biex, jekk ikun meħtieġ, jipprevjenu li dawn il-pożizzjonijiet isiru sinjali li jwasslu għal kaskata ta’ ordnijiet ta’ bejgħ u b’konsegwenza waqgħa sinifikanti fil-prezzijiet.

| (51) | It-tiġdid tal-miżura jindirizza dik il-ħtieġa billi jobbliga lil persuni fiżiċi u ġuridiċi li jkollhom pożizzjoni qasira netta f’ishma ammessi għan-negozjar f’suq regolat biex ikomplu jirrapportaw lill-awtoritajiet nazzjonali kompetenti f’limitu aktar baxx minn dak stabbilit fl-Artikolu 5 tar-Regolament (UE) Nru 236/2012. |
| --- | --- |

(51)

It-tiġdid tal-miżura jindirizza dik il-ħtieġa billi jobbliga lil persuni fiżiċi u ġuridiċi li jkollhom pożizzjoni qasira netta f’ishma ammessi għan-negozjar f’suq regolat biex ikomplu jirrapportaw lill-awtoritajiet nazzjonali kompetenti f’limitu aktar baxx minn dak stabbilit fl-Artikolu 5 tar-Regolament (UE) Nru 236/2012.

| (52) | Għaldaqstant, l-awtoritajiet nazzjonali kompetenti u l-ESMA jkunu jistgħu jindirizzaw b’mod adegwat is-sitwazzjoni li qed tevolvi, jagħmlu differenza bejn iċ-ċaqliq tas-suq immexxi minn informazzjoni fundamentali minn dak li jista’ jiġi mibdi jew jiġi aggravat permezz ta’ bejgħ ta’ pożizzjoni qasira u jirreaġixxu jekk l-integrità, il-funzjonament ordnat u l-istabbiltà tas-swieq jirrikjedu azzjonijiet aktar stretti. |
| --- | --- |

(52)

Għaldaqstant, l-awtoritajiet nazzjonali kompetenti u l-ESMA jkunu jistgħu jindirizzaw b’mod adegwat is-sitwazzjoni li qed tevolvi, jagħmlu differenza bejn iċ-ċaqliq tas-suq immexxi minn informazzjoni fundamentali minn dak li jista’ jiġi mibdi jew jiġi aggravat permezz ta’ bejgħ ta’ pożizzjoni qasira u jirreaġixxu jekk l-integrità, il-funzjonament ordnat u l-istabbiltà tas-swieq jirrikjedu azzjonijiet aktar stretti.

| (53) | L-ESMA tikkunsidra li, mingħajr it-tiġdid ta’ din il-miżura għal tliet xhur addizzjonali, l-awtoritajiet nazzjonali kompetenti u l-ESMA jkollhom il-kapaċità limitata biex jimmonitorjaw is-suq b’mod adegwat fl-ambjent inċert u fraġli attwali. Dan ikun aċċentwat mid-diżakkoppjament apparenti tal-prestazzjoni tas-suq finanzjarju u l-attività ekonomika sottostanti, flimkien man-natura li qed tevolvi tal-pandemija tal-COVID-19. Fatturi bħal dawn jistgħu jikkawżaw pressjoni ta’ bejgħ f’daqqa u sinifikanti u volatilità addizzjonali mhux tas-soltu fil-prezz tal-ishma tal-Unjoni li, min-naħa tagħhom, jistgħu jiġu aktar amplifikati bl-akkumulazzjoni ta’ pożizzjonijiet qosra. |
| --- | --- |

(53)

L-ESMA tikkunsidra li, mingħajr it-tiġdid ta’ din il-miżura għal tliet xhur addizzjonali, l-awtoritajiet nazzjonali kompetenti u l-ESMA jkollhom il-kapaċità limitata biex jimmonitorjaw is-suq b’mod adegwat fl-ambjent inċert u fraġli attwali. Dan ikun aċċentwat mid-diżakkoppjament apparenti tal-prestazzjoni tas-suq finanzjarju u l-attività ekonomika sottostanti, flimkien man-natura li qed tevolvi tal-pandemija tal-COVID-19. Fatturi bħal dawn jistgħu jikkawżaw pressjoni ta’ bejgħ f’daqqa u sinifikanti u volatilità addizzjonali mhux tas-soltu fil-prezz tal-ishma tal-Unjoni li, min-naħa tagħhom, jistgħu jiġu aktar amplifikati bl-akkumulazzjoni ta’ pożizzjonijiet qosra.

| (54) | Fl-istess waqt, l-ESMA tikkunsidra xieraq li jinżamm il-livell limitu ta’ pubblikazzjoni stabbilit fl-Artikolu 6 tar-Regolament (UE) Nru 236/2012, li huwa daqs 0.5 % tal-kapital azzjonarju maħruġ tal-kumpanija, peress li t-tnaqqis ta’ dan il-livell limitu ma jidhirx li huwa meħtieġ mill-perspettivi taż-żamma tas-swieq ordnati u l-indirizzar tar-riskji għall-istabbiltà finanzjarja. L-awtoritajiet nazzonali kompetenti u l-ESMA se jkomplu jimmonitorjaw fuq bażi kontinwa l-kundizzjonijiet tas-suq u għandhom jieħdu miżuri ulterjuri, jekk ikun meħtieġ. |
| --- | --- |

(54)

Fl-istess waqt, l-ESMA tikkunsidra xieraq li jinżamm il-livell limitu ta’ pubblikazzjoni stabbilit fl-Artikolu 6 tar-Regolament (UE) Nru 236/2012, li huwa daqs 0.5 % tal-kapital azzjonarju maħruġ tal-kumpanija, peress li t-tnaqqis ta’ dan il-livell limitu ma jidhirx li huwa meħtieġ mill-perspettivi taż-żamma tas-swieq ordnati u l-indirizzar tar-riskji għall-istabbiltà finanzjarja. L-awtoritajiet nazzonali kompetenti u l-ESMA se jkomplu jimmonitorjaw fuq bażi kontinwa l-kundizzjonijiet tas-suq u għandhom jieħdu miżuri ulterjuri, jekk ikun meħtieġ.

(b)   Il-miżura tindirizza b’mod sinifikanti t-theddida għall-istabbiltà tas-sistema finanzjarja kollha jew parti minnha fl-Unjoni

Il-miżura tindirizza b’mod sinifikanti t-theddida għall-istabbiltà tas-sistema finanzjarja kollha jew parti minnha fl-Unjoni

| (55) | Kif deskritt hawn fuq, minkejja l-aħbarijiet inkoraġġanti dwar l-iżviluppi tal-vaċċin li reċentement qed itejbu l-prestazzjoni tas-swieq, f’ċerti pajjiżi t-tnaqqis tal-indiċijiet tal-istokks mill-20 ta’ Frar 2020 għadhom f’livelli simili għal dawk irreġistrati f’Ġunju jew f’Settembru 2020. Barra minn hekk, l-irkupru tal-prezzijiet tal-UE huwa ferm aktar dgħajjef meta mqabbel mal-prestazzjoni tal-ekonomiji globali l-oħra, eż. in-NIKKEI 225, l-S&P 500 jew is-CSI 300. Diversi fatturi ta’ riskju jkomplu jkollhom impatt fuq ħafna setturi, pereżempju l-prestazzjoni tal-ishma tas-settur finanzjarju tibqa’ waħda dgħajfa u mifruxa sew fl-istituzzjonijiet ta’ kreditu ewlenin kollha tal-UE. F’dan l-ambjent, l-involviment f’bejgħ ta’ pożizzjoni qasira u l-bini ta’ pożizzjonijiet qosra netti sinifikanti jistgħu jamplifikaw il-pressjoni tal-bejgħ u x-xejriet ’l isfel li min-naħa tagħhom jistgħu jaggravaw theddida li jista’ jkollha effetti ferm detrimentali fuq l-istabbiltà finanzjarja ta’ istituzzjonijiet finanzjarji u kumpaniji minn setturi oħra. |
| --- | --- |

(55)

Kif deskritt hawn fuq, minkejja l-aħbarijiet inkoraġġanti dwar l-iżviluppi tal-vaċċin li reċentement qed itejbu l-prestazzjoni tas-swieq, f’ċerti pajjiżi t-tnaqqis tal-indiċijiet tal-istokks mill-20 ta’ Frar 2020 għadhom f’livelli simili għal dawk irreġistrati f’Ġunju jew f’Settembru 2020. Barra minn hekk, l-irkupru tal-prezzijiet tal-UE huwa ferm aktar dgħajjef meta mqabbel mal-prestazzjoni tal-ekonomiji globali l-oħra, eż. in-NIKKEI 225, l-S&P 500 jew is-CSI 300. Diversi fatturi ta’ riskju jkomplu jkollhom impatt fuq ħafna setturi, pereżempju l-prestazzjoni tal-ishma tas-settur finanzjarju tibqa’ waħda dgħajfa u mifruxa sew fl-istituzzjonijiet ta’ kreditu ewlenin kollha tal-UE. F’dan l-ambjent, l-involviment f’bejgħ ta’ pożizzjoni qasira u l-bini ta’ pożizzjonijiet qosra netti sinifikanti jistgħu jamplifikaw il-pressjoni tal-bejgħ u x-xejriet ’l isfel li min-naħa tagħhom jistgħu jaggravaw theddida li jista’ jkollha effetti ferm detrimentali fuq l-istabbiltà finanzjarja ta’ istituzzjonijiet finanzjarji u kumpaniji minn setturi oħra.

| (56) | F’dan il-kuntest, mingħajr it-tiġdid ta’ din il-miżura għal tliet xhur addizzjonali, l-awtoritajiet nazzjonali kompetenti u l-ESMA jiffaċċjaw limitazzjonijiet ta’ data li jirrestrinġu l-kapaċità tagħhom li jindirizzaw kwalunkwe effett negattiv potenzjali fuq l-ekonomija u fl-aħħar mill-aħħar fuq l-istabbiltà finanzjarja tal-Unjoni kollha kemm hi. |
| --- | --- |

(56)

F’dan il-kuntest, mingħajr it-tiġdid ta’ din il-miżura għal tliet xhur addizzjonali, l-awtoritajiet nazzjonali kompetenti u l-ESMA jiffaċċjaw limitazzjonijiet ta’ data li jirrestrinġu l-kapaċità tagħhom li jindirizzaw kwalunkwe effett negattiv potenzjali fuq l-ekonomija u fl-aħħar mill-aħħar fuq l-istabbiltà finanzjarja tal-Unjoni kollha kemm hi.

data

| (57) | Għaldaqstant, il-miżura mġedda tal-ESMA biex b’mod temporanju tnaqqas il-limiti ta’ rapportar tal-pożizzjonijiet qosra netti lill-awtoritajiet nazzjonali kompetenti, b’mod effiċjenti tindirizza din it-theddida għall-istabbiltà tal-partijiet jew, fl-aħħar mill-aħħar, tas-sistema finanzjarja kollha tal-Unjoni billi tnaqqas il-limitazzjonijiet tad-data u ssaħħaħ il-kapaċità tal-awtoritajiet nazzjonali kompetenti biex jindirizzaw it-theddid futur minn stadju bikri. |
| --- | --- |

(57)

Għaldaqstant, il-miżura mġedda tal-ESMA biex b’mod temporanju tnaqqas il-limiti ta’ rapportar tal-pożizzjonijiet qosra netti lill-awtoritajiet nazzjonali kompetenti, b’mod effiċjenti tindirizza din it-theddida għall-istabbiltà tal-partijiet jew, fl-aħħar mill-aħħar, tas-sistema finanzjarja kollha tal-Unjoni billi tnaqqas il-limitazzjonijiet tad-data u ssaħħaħ il-kapaċità tal-awtoritajiet nazzjonali kompetenti biex jindirizzaw it-theddid futur minn stadju bikri.

data

(c)   Titjib tal-kapaċità tal-awtoritajiet kompetenti li jimmonitorjaw it-theddida

Titjib tal-kapaċità tal-awtoritajiet kompetenti li jimmonitorjaw it-theddida

| (58) | F’kundizzjonijiet ordinarji tas-suq, l-awtoritajiet nazzjonali kompetenti jimmonitorjaw kwalunkwe theddida li tista’ tirriżulta mill-bejgħ ta’ pożizzjoni qasira u l-bini ta’ pożizzjonijiet qosra netti b’għodod superviżorji stabbiliti fil-leġiżlazzjoni tal-Unjoni, b’mod partikolari l-obbligi ta’ rapportar li jikkonċernaw il-pożizzjonijiet qosra netti stabbiliti fir-Regolament (UE) Nru 236/2012 (19). |
| --- | --- |

(58)

F’kundizzjonijiet ordinarji tas-suq, l-awtoritajiet nazzjonali kompetenti jimmonitorjaw kwalunkwe theddida li tista’ tirriżulta mill-bejgħ ta’ pożizzjoni qasira u l-bini ta’ pożizzjonijiet qosra netti b’għodod superviżorji stabbiliti fil-leġiżlazzjoni tal-Unjoni, b’mod partikolari l-obbligi ta’ rapportar li jikkonċernaw il-pożizzjonijiet qosra netti stabbiliti fir-Regolament (UE) Nru 236/2012 (19).

19

| (59) | Madankollu, il-kundizzjonijiet eżistenti tas-suq jagħmluha neċessarja li tiġi intensifikata l-attività ta’ monitoraġġ tal-awtoritajiet nazzjonali kompetenti u l-ESMA fir-rigward tal-pożizzjonijiet qosra netti aggregati f’ishma ammessi għan-negozjar fi swieq regolati. Għal dan il-għan u minħabba l-inċertezza kontinwa relatata mal-iżvilupp tal-pandemija tal-COVID-19, jibqa’ importanti li l-awtoritajiet nazzjonali kompetenti jkomplu jirċievu informazzjoni dwar il-bini ta’ pożizzjonijiet qosra netti fl-istadju l-aktar bikri possibbli, qabel ma jilħqu l-livell ta’ 0.2 % tal-kapital azzjonarju maħruġ stabbilit fl-Artikolu 5(2) tar-Regolament (UE) Nru 236/2012. |
| --- | --- |

(59)

Madankollu, il-kundizzjonijiet eżistenti tas-suq jagħmluha neċessarja li tiġi intensifikata l-attività ta’ monitoraġġ tal-awtoritajiet nazzjonali kompetenti u l-ESMA fir-rigward tal-pożizzjonijiet qosra netti aggregati f’ishma ammessi għan-negozjar fi swieq regolati. Għal dan il-għan u minħabba l-inċertezza kontinwa relatata mal-iżvilupp tal-pandemija tal-COVID-19, jibqa’ importanti li l-awtoritajiet nazzjonali kompetenti jkomplu jirċievu informazzjoni dwar il-bini ta’ pożizzjonijiet qosra netti fl-istadju l-aktar bikri possibbli, qabel ma jilħqu l-livell ta’ 0.2 % tal-kapital azzjonarju maħruġ stabbilit fl-Artikolu 5(2) tar-Regolament (UE) Nru 236/2012.

| (60) | Dan huwa enfasizzat mill-fatt li, minkejja ż-żidiet fil-prezzijiet minn Novembru 2020, il-perċentwal ta’ ishma b’pożizzjoni qasira netta bejn 0,1 % u 0.2 % ma naqasx b’mod sinifikanti minn Marzu 2020 (20) u jibqa’ f’medja ta’ 12 % fuq il-pożizzjonijiet qosra netti totali, b’mod simili għas-sitwazzjoni f’Settembru. Għaldaqstant, jista’ jiġi konkluż li l-perċentwal ta’ pożizzjonijiet qosra netti bejn 0,1 % u 0.2 %, li kellu jiġi rrappurtat minħabba l-livell limitu ta’ notifika aktar baxx impost mill-ESMA, jibqa’ porzjon rilevanti tal-pożizzjonijiet qosra netti totali. |
| --- | --- |

(60)

Dan huwa enfasizzat mill-fatt li, minkejja ż-żidiet fil-prezzijiet minn Novembru 2020, il-perċentwal ta’ ishma b’pożizzjoni qasira netta bejn 0,1 % u 0.2 % ma naqasx b’mod sinifikanti minn Marzu 2020 (20) u jibqa’ f’medja ta’ 12 % fuq il-pożizzjonijiet qosra netti totali, b’mod simili għas-sitwazzjoni f’Settembru. Għaldaqstant, jista’ jiġi konkluż li l-perċentwal ta’ pożizzjonijiet qosra netti bejn 0,1 % u 0.2 %, li kellu jiġi rrappurtat minħabba l-livell limitu ta’ notifika aktar baxx impost mill-ESMA, jibqa’ porzjon rilevanti tal-pożizzjonijiet qosra netti totali.

20

| (61) | Għaldaqstant, il-miżura mġedda tal-ESMA żżomm il-kapaċità mtejba tal-awtoritajiet nazzjonali kompetenti li jindirizzaw kwalunkwe theddid identifikat fi stadju aktar bikri, u tippermetti lilhom u lill-ESMA biex jiġġestixxu fil-ħin it-theddid għall-funzjonament ordnat tas-swieq u l-istabbiltà finanzjarja f’każ li jidher kwalunkwe sinjal ta’ stress tas-suq. |
| --- | --- |

(61)

Għaldaqstant, il-miżura mġedda tal-ESMA żżomm il-kapaċità mtejba tal-awtoritajiet nazzjonali kompetenti li jindirizzaw kwalunkwe theddid identifikat fi stadju aktar bikri, u tippermetti lilhom u lill-ESMA biex jiġġestixxu fil-ħin it-theddid għall-funzjonament ordnat tas-swieq u l-istabbiltà finanzjarja f’każ li jidher kwalunkwe sinjal ta’ stress tas-suq.

5.   IL-MIŻURI MA JOĦOLQUX RISKJU TA’ ARBITRAĠĠ REGOLATORJU (L-ARTIKOLU 28(3)(B) TAR-REGOLAMENT (UE) Nru 236/2012)

IL-MIŻURI MA JOĦOLQUX RISKJU TA’ ARBITRAĠĠ REGOLATORJU (L-ARTIKOLU 28(3)(B) TAR-REGOLAMENT (UE) Nru 236/2012)

| (62) | Sabiex tiġi adottata jew imġedda miżura skont l-Artikolu 28 tar-Regolament (UE) Nru 236/2012, l-ESMA għandha tqis jekk il-miżura toħloqx riskju ta’ arbitraġġ regolatorju. |
| --- | --- |

(62)

Sabiex tiġi adottata jew imġedda miżura skont l-Artikolu 28 tar-Regolament (UE) Nru 236/2012, l-ESMA għandha tqis jekk il-miżura toħloqx riskju ta’ arbitraġġ regolatorju.

| (63) | Peress li l-miżura mġedda tal-ESMA tikkonċerna l-obbligi ta’ rapportar tal-parteċipanti fis-suq fir-rigward tal-ishma kollha ammessi għan-negozjar fi swieq regolati fl-Unjoni, din tiżgura livell limitu ta’ rapportar uniku għall-awtoritajiet nazzjonali kompetenti kollha, b’hekk jiġu żgurati kundizzjonijiet ekwi fost il-parteċipanti fis-suq minn ġewwa l-Unjoni u barra mill-Unjoni fir-rigward tan-negozjar ta’ ishma ammessi għan-negozjar fi swieq regolati fl-Unjoni. |
| --- | --- |

(63)

Peress li l-miżura mġedda tal-ESMA tikkonċerna l-obbligi ta’ rapportar tal-parteċipanti fis-suq fir-rigward tal-ishma kollha ammessi għan-negozjar fi swieq regolati fl-Unjoni, din tiżgura livell limitu ta’ rapportar uniku għall-awtoritajiet nazzjonali kompetenti kollha, b’hekk jiġu żgurati kundizzjonijiet ekwi fost il-parteċipanti fis-suq minn ġewwa l-Unjoni u barra mill-Unjoni fir-rigward tan-negozjar ta’ ishma ammessi għan-negozjar fi swieq regolati fl-Unjoni.

6.   IL-MIŻURA TAL-ESMA MA GĦANDHIEX EFFETT DETRIMENTALI FUQ L-EFFIĊJENZA TAS-SWIEQ FINANZJARJI, INKLUŻ BILLI TNAQQAS IL-LIKWIDITÀ F’DAWK IS-SWIEQ JEW TOĦLOQ INĊERTEZZA GĦALL-PARTEĊIPANTI FIS-SUQ, LI TKUN SPROPORZJONATA GĦALL-BENEFIĊĊJI TAGĦHA (L-ARTIKOLU 28(3)(C) TAR-REGOLAMENT (UE) Nru 236/2012)

IL-MIŻURA TAL-ESMA MA GĦANDHIEX EFFETT DETRIMENTALI FUQ L-EFFIĊJENZA TAS-SWIEQ FINANZJARJI, INKLUŻ BILLI TNAQQAS IL-LIKWIDITÀ F’DAWK IS-SWIEQ JEW TOĦLOQ INĊERTEZZA GĦALL-PARTEĊIPANTI FIS-SUQ, LI TKUN SPROPORZJONATA GĦALL-BENEFIĊĊJI TAGĦHA (L-ARTIKOLU 28(3)(C) TAR-REGOLAMENT (UE) Nru 236/2012)

| (64) | L-ESMA għandha tivvaluta jekk il-miżura għandhiex effetti detrimentali li jitqiesu sproporzjonati meta mqabbla mal-benefiċċji tagħha. |
| --- | --- |

(64)

L-ESMA għandha tivvaluta jekk il-miżura għandhiex effetti detrimentali li jitqiesu sproporzjonati meta mqabbla mal-benefiċċji tagħha.

| (65) | L-ESMA tikkunsidra li huwa xieraq li l-awtoritajiet nazzjonali kompetenti jimmonitorjaw mill-qrib l-evoluzzjoni tal-pożizzjonijiet qosra netti qabel ma jikkunsidraw li jadottaw kwalunkwe miżura oħra intrużiva. L-ESMA tinnota li l-livelli limiti ta’ rapportar normali (0.2 % tal-kapital azzjonarju maħruġ) jistgħu ma jkunux adegwati fil-kundizzjonijiet ta’ eċċezzjoni kontinwi tas-suq biex jidentifikaw fil-ħin ix-xejriet u t-theddid li qed iseħħ. |
| --- | --- |

(65)

L-ESMA tikkunsidra li huwa xieraq li l-awtoritajiet nazzjonali kompetenti jimmonitorjaw mill-qrib l-evoluzzjoni tal-pożizzjonijiet qosra netti qabel ma jikkunsidraw li jadottaw kwalunkwe miżura oħra intrużiva. L-ESMA tinnota li l-livelli limiti ta’ rapportar normali (0.2 % tal-kapital azzjonarju maħruġ) jistgħu ma jkunux adegwati fil-kundizzjonijiet ta’ eċċezzjoni kontinwi tas-suq biex jidentifikaw fil-ħin ix-xejriet u t-theddid li qed iseħħ.

| (66) | Għalkemm l-introduzzjoni ta’ obbligu ta’ rappurtar imsaħħaħ setgħet żiedet piż addizzjonali għall-entitajiet ta’ rapportar, attwalment dawn tal-aħħar diġà adattaw is-sistemi interni tagħhom mal-applikazzjoni tad-Deċiżjonijiet (UE) 2020/525, (UE) 2020/1123 u (UE) 2020/1689 u għaldaqstant din il-miżura mġedda mhix mistennija li jkollha aktar impatt fuq l-ispejjeż ta’ konformità tal-entitajiet ta’ rapportar. Barra minn hekk, dan mhux se jillimita l-kapaċità tal-parteċipanti tas-suq li jidħlu jew iżidu l-pożizzjonijiet qosra tagħhom fl-ishma. B’riżultat ta’ dan, l-effiċjenza tas-suq mhix se tiġi affettwata. |
| --- | --- |

(66)

Għalkemm l-introduzzjoni ta’ obbligu ta’ rappurtar imsaħħaħ setgħet żiedet piż addizzjonali għall-entitajiet ta’ rapportar, attwalment dawn tal-aħħar diġà adattaw is-sistemi interni tagħhom mal-applikazzjoni tad-Deċiżjonijiet (UE) 2020/525, (UE) 2020/1123 u (UE) 2020/1689 u għaldaqstant din il-miżura mġedda mhix mistennija li jkollha aktar impatt fuq l-ispejjeż ta’ konformità tal-entitajiet ta’ rapportar. Barra minn hekk, dan mhux se jillimita l-kapaċità tal-parteċipanti tas-suq li jidħlu jew iżidu l-pożizzjonijiet qosra tagħhom fl-ishma. B’riżultat ta’ dan, l-effiċjenza tas-suq mhix se tiġi affettwata.

| (67) | Meta mqabbla ma’ miżuri oħra potenzjali u aktar intrużivi, din il-miżura mġedda ma għandhiex taffettwa l-likwidità fis-suq peress li l-obbligu ta’ rapportar miżjud għal sett limitat ta’ parteċipanti fis-suq ma għandux jibdel l-istrateġiji kummerċjali tagħhom u għaldaqstant, il-parteċipazzjoni tagħhom fis-suq. Barra minn hekk, l-eċċezzjoni prevista miżmuma għall-attivitajiet ta’ ġenerazzjoni tas-suq u għall-programmi ta’ stabbilizzazzjoni hija maħsuba biex ma żżidx il-piż għal entitajiet li jipprovdu servizzi importanti f’termini tal-forniment ta’ likwidità u t-tnaqqis tal-volatilità, partikolarment rilevanti fis-sitwazzjoni attwali. |
| --- | --- |

(67)

Meta mqabbla ma’ miżuri oħra potenzjali u aktar intrużivi, din il-miżura mġedda ma għandhiex taffettwa l-likwidità fis-suq peress li l-obbligu ta’ rapportar miżjud għal sett limitat ta’ parteċipanti fis-suq ma għandux jibdel l-istrateġiji kummerċjali tagħhom u għaldaqstant, il-parteċipazzjoni tagħhom fis-suq. Barra minn hekk, l-eċċezzjoni prevista miżmuma għall-attivitajiet ta’ ġenerazzjoni tas-suq u għall-programmi ta’ stabbilizzazzjoni hija maħsuba biex ma żżidx il-piż għal entitajiet li jipprovdu servizzi importanti f’termini tal-forniment ta’ likwidità u t-tnaqqis tal-volatilità, partikolarment rilevanti fis-sitwazzjoni attwali.

| (68) | Fit-termini tal-kamp ta’ applikazzjoni tal-miżura mġedda, l-ESMA temmen li l-limitazzjoni tagħha għal settur wieħed jew diversi setturi jew għal kwalunkwe subsett ta’ emittenti tista’ ma tiksibx l-eżitu mixtieq. Il-kobor tat-tnaqqis fil-prezzijiet irreġistrat wara t-tifqigħa tal-pandemija tal-COVID-19, il-firxa wiesgħa ta’ ishma (u setturi) affettwati u l-grad ta’ interkonnessjoni bejn l-ekonomiji u ċ-ċentri tan-negozjar tal-UE, jissuġġerixxu li x’aktarx miżura fl-UE kollha tkun aktar effettiva mill-miżuri settorjali biex tiġi pprovduta intelligence bikrija dwar is-suq lill-awtoritajiet nazzjonali kompetenti. |
| --- | --- |

(68)

Fit-termini tal-kamp ta’ applikazzjoni tal-miżura mġedda, l-ESMA temmen li l-limitazzjoni tagħha għal settur wieħed jew diversi setturi jew għal kwalunkwe subsett ta’ emittenti tista’ ma tiksibx l-eżitu mixtieq. Il-kobor tat-tnaqqis fil-prezzijiet irreġistrat wara t-tifqigħa tal-pandemija tal-COVID-19, il-firxa wiesgħa ta’ ishma (u setturi) affettwati u l-grad ta’ interkonnessjoni bejn l-ekonomiji u ċ-ċentri tan-negozjar tal-UE, jissuġġerixxu li x’aktarx miżura fl-UE kollha tkun aktar effettiva mill-miżuri settorjali biex tiġi pprovduta intelligence bikrija dwar is-suq lill-awtoritajiet nazzjonali kompetenti.

| (69) | F’termini tal-ħolqien ta’ inċertezza tas-suq, il-miżura ma tintroduċix obbligi regolatorji ġodda, billi t-tnaqqis tal-livell limitu rilevanti jimmodifika biss l-obbligu ta’ rapportar normali li ilu fis-seħħ mill-2012. L-ESMA tenfasizza wkoll li l-miżura mġedda tibqa’ limitata għar-rapportar ta’ ishma li huma ammessi għan-negozjar f’suq regolat fl-Unjoni biex jaqbdu dawk il-pożizzjonijiet fejn ir-rapportar addizzjonali jidher l-aktar rilevanti. |
| --- | --- |

(69)

F’termini tal-ħolqien ta’ inċertezza tas-suq, il-miżura ma tintroduċix obbligi regolatorji ġodda, billi t-tnaqqis tal-livell limitu rilevanti jimmodifika biss l-obbligu ta’ rapportar normali li ilu fis-seħħ mill-2012. L-ESMA tenfasizza wkoll li l-miżura mġedda tibqa’ limitata għar-rapportar ta’ ishma li huma ammessi għan-negozjar f’suq regolat fl-Unjoni biex jaqbdu dawk il-pożizzjonijiet fejn ir-rapportar addizzjonali jidher l-aktar rilevanti.

| (70) | Għaldaqstant, l-ESMA tikkunsidra li tali obbligu ta’ trasparenza msaħħa ma għandux ikollu effett detrimentali fuq l-effiċjenza tas-swieq finanzjarji jew fuq l-investituri li jkun sproporzjonat meta mqabbel mal-benefiċċji tiegħu u ma għandu joħloq ebda inċertezza fis-swieq finanzjarji. |
| --- | --- |

(70)

Għaldaqstant, l-ESMA tikkunsidra li tali obbligu ta’ trasparenza msaħħa ma għandux ikollu effett detrimentali fuq l-effiċjenza tas-swieq finanzjarji jew fuq l-investituri li jkun sproporzjonat meta mqabbel mal-benefiċċji tiegħu u ma għandu joħloq ebda inċertezza fis-swieq finanzjarji.

| (71) | F’termini tad-durata tal-miżura, l-ESMA tikkunsidra li tiġdid tal-miżura għal tliet xhur huwa ġġustifikat meta tiġi kkunsidrata l-informazzjoni disponibbli f’dan il-mument u l-perspettiva ġenerali inċerta li għad hemm fil-kuntest tal-pandemija tal-COVID-19. L-ESMA għandha l-ħsieb li terġa’ lura għall-obbligu ta’ rapportar regolari hekk kif is-sitwazzjoni titjieb, iżda fl-istess ħin ma tistax twarrab il-possibbiltà li testendi l-miżura jekk is-sitwazzjoni tmur għall-agħar jew jekk is-swieq jibqgħu fi stat fraġli. |
| --- | --- |

(71)

F’termini tad-durata tal-miżura, l-ESMA tikkunsidra li tiġdid tal-miżura għal tliet xhur huwa ġġustifikat meta tiġi kkunsidrata l-informazzjoni disponibbli f’dan il-mument u l-perspettiva ġenerali inċerta li għad hemm fil-kuntest tal-pandemija tal-COVID-19. L-ESMA għandha l-ħsieb li terġa’ lura għall-obbligu ta’ rapportar regolari hekk kif is-sitwazzjoni titjieb, iżda fl-istess ħin ma tistax twarrab il-possibbiltà li testendi l-miżura jekk is-sitwazzjoni tmur għall-agħar jew jekk is-swieq jibqgħu fi stat fraġli.

| (72) | Fuq dik il-bażi u sa minn din id-data, l-ESMA tqis li din id-Deċiżjoni għat-tiġdid tal-miżura temporanja ta’ trasparenza miżjuda fuq il-pożizzjonijiet qosra netti, bħala waħda proporzjonata fiċ-ċirkostanzi avversi attwali. |
| --- | --- |

(72)

Fuq dik il-bażi u sa minn din id-data, l-ESMA tqis li din id-Deċiżjoni għat-tiġdid tal-miżura temporanja ta’ trasparenza miżjuda fuq il-pożizzjonijiet qosra netti, bħala waħda proporzjonata fiċ-ċirkostanzi avversi attwali.

7.   KONSULTAZZJONI U AVVIŻ (L-ARTIKOLU 28(4) U (5) TAR-REGOLAMENT (UE) Nru 236/2012)

KONSULTAZZJONI U AVVIŻ (L-ARTIKOLU 28(4) U (5) TAR-REGOLAMENT (UE) Nru 236/2012)

| (73) | L-ESMA kkonsultat lill-BERS. Il-BERS ma qajjem l-ebda oġġezzjoni għall-adozzjoni tad-Deċiżjoni proposta. |
| --- | --- |

(73)

L-ESMA kkonsultat lill-BERS. Il-BERS ma qajjem l-ebda oġġezzjoni għall-adozzjoni tad-Deċiżjoni proposta.

| (74) | L-ESMA nnotifikat lill-awtoritajiet kompetenti nazzjonali bid-Deċiżjoni maħsuba. |
| --- | --- |

(74)

L-ESMA nnotifikat lill-awtoritajiet kompetenti nazzjonali bid-Deċiżjoni maħsuba.

| (75) | Il-miżura mġedda tal-ESMA se tapplika mid-19 ta’ Diċembru 2020. |
| --- | --- |

(75)

Il-miżura mġedda tal-ESMA se tapplika mid-19 ta’ Diċembru 2020.

ADOTTA DIN ID-DEĊIŻJONI:

Artikolu 1

Definizzjoni

Għall-finijiet ta’ din id-Deċiżjoni, “suq regolat” tfisser suq regolat kif imsemmi fl-Artikolu 4(1)(21) tad-Direttiva 2014/65/UE tal-Parlament Ewropew u tal-Kunsill (21).

21

Artikolu 2

Obbligi ta’ trasparenza addizzjonali temporanji

1.   Persuna fiżika jew ġuridika li jkollha pożizzjoni qasira netta fir-rigward tal-kapital azzjonarju maħruġ ta’ kumpanija li jkollha l-ishma tagħha ammessi għan-negozjar fuq suq regolat għandha tinnotifika lill-awtorità kompetenti rilevanti, skont l-Artikoli 5 u 9 tar-Regolament (UE) Nru 236/2012 tal-Parlament Ewropew u tal-Kunsill meta l-pożizzjoni tilħaq jew taqa’ taħt livell limitu ta’ notifika rilevanti msemmi fil-paragrafu 2 ta’ dan l-Artikolu.

2.   Il-livell limitu ta’ notifika rilevanti huwa perċentwal li jkun ugwali għal 0,1 % tal-kapital azzjonarju maħruġ tal-kumpanija kkonċernata u kull 0,1 % aktar minn dak il-livell limitu.

Artikolu 3

Eżenzjonijiet

1.   Skont l-Artikolu 16 tar-Regolament (UE) Nru 236/2012, l-obbligi ta’ trasparenza addizzjonali temporanji msemmija fl-Artikolu 2 ma għandhomx japplikaw għal ishma ammessi għan-negozjar f’suq regolat fejn iċ-ċentru prinċipali għan-negozjar tal-ishma jkun jinsab f’pajjiż terz.

2.   Skont l-Artikolu 17 tar-Regolament (UE) Nru 236/2012, l-obbligi ta’ trasparenza addizzjonali temporanji msemmija fl-Artikolu 2 ma għandhomx japplikaw għal tranżazzjonijiet imwettqa minħabba attivitajiet ta’ ġenerazzjoni tas-suq.

3.   L-obbligi ta’ trasparenza addizzjonali temporanji msemmija fl-Artikolu 2 ma għandhomx japplikaw għal pożizzjoni qasira netta fir-rigward tat-twettiq ta’ stabbilizzazzjoni skont l-Artikolu 5 tar-Regolament (UE) Nru 596/2014 tal-Parlament Ewropew u tal-Kunsill (22) dwar l-abbuż tas-suq.

Artikolu 4

Dħul fis-seħħ u applikazzjoni

Din id-Deċiżjoni tidħol fis-seħħ fid-19 ta’ Diċembru 2020.

Din għandha tapplika mid-data tad-dħul fis-seħħ tagħha għal perjodu ta’ tliet xhur.

Magħmul f’Pariġi, is-16 ta’ Diċembru 2020.

Għall-Bord tas-Superviżuri

Steven MAIJOOR

Il-President

---

(1)  
  ĠU L 331, 15.12.2010, p. 84.

1

(2)  
  ĠU L 86, 24.3.2012, p. 1.

2

(3)  
  ĠU L 274, 9.10.2012, p. 1.

3

(4)  
  ĠU L 116, 15.4.2020, p. 5.

4

(5)  
  ĠU L 245, 30.7.2020, p. 17.

5

(6)  
  ĠU L 379, 13.11.2020, p. 60.

6

(7)  Disponibbli fuq dan il-link: https://ec.europa.eu/info/sites/info/files/autumn_20_forecast.pdf.

7

(8)  It-Tbassir Ekonomiku Ewropew, paġna 40.

8

(9)  It-Tbassir Ekonomiku Ewropew, paġna 49.

9

(10)  Disponibbli fuq dan il-link: https://www.pfizer.com/news/press-release/press-release-detail/pfizer-and-biontech-announce-vaccine-candidate-against.

10

(11)  Disponibbli fuq dan il-link https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/library/esma50-165-1371_risk_dashboard_no_2_2020.pdf.

11

(12)  Disponibbli fuq dan il-link https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/library/esma50-165-1371_risk_dashboard_no_2_2020.pdf.

12

(13)  Il-VSTOXX ikejjel il-volatilità implikita bbażata fuq il-prezzijiet tal-opzjonijiet tal-Eurostoxx 50.

13

(14)  L-Indiċi VIX jiġi kkalkulat bl-użu tal-punt nofsani tal-kwotazzjonijiet tal-offerta/tad-domanda tal-opzjonijiet tal-Indiċi S&P 500 (SPX) fil-ħin reali.

14

(15)  Ara wkoll it-taqsima 4(c).

15

(16)  It-Tbassir Ekonomiku Ewropew, paġna 61.

16

(17)  https://www.ecb.europa.eu/pub/financial-stability/fsr/html/ecb.fsr201911~facad0251f.en.html.

17

(18)  Fl-Italja l-miżura tneħħiet fit-18 ta’ Mejju.

18

(19)  Ara l-Artikolu 5 tar-Regolament (UE) Nru 236/2012.

19

(20)  Ir-rapporti tal-pożizzjonijiet qosra netti ta’ kuljum mid-Danimarka huma nieqsa matul il-perjodu mill-31 ta’ Awwissu sal-4 ta’ Settembru minħabba kwistjoni teknika.

20

(21)  Id-Direttiva 2014/65/UE tal-Parlament Ewropew u tal-Kunsill tal-15 ta’ Mejju 2014 dwar is-swieq fl-istrumenti finanzjarji u li temenda d-Direttiva 2002/92/KE u d-Direttiva 2011/61/UE (ĠU L 173, 12.6.2014, p. 349).

21

(22)  Ir-Regolament (UE) Nru 596/2014 tal-Parlament Ewropew u tal-Kunsill tas-16 ta’ April 2014 dwar l-abbuż tas-suq (Regolament dwar l-abbuż tas-suq) u li jħassar id-Direttiva 2003/6/KE tal-Parlament Ewropew u tal-Kunsill u d-Direttivi tal-Kummissjoni 2003/124/KE, 2003/125/KE u 2004/72/KE (ĠU L 173, 12.6.2014, p. 1).

22

---

ANNESS

F’dan l-Anness, id-“deċiżjoni tal-ESMA” tirreferi għad-deċiżjoni tal-ESMA tas-16 ta’ Marzu 2020 li tirrikjedi li persuni fiżiċi jew ġuridiċi li jkollhom pożizzjonijiet qosra netti jbaxxu temporanjament il-livelli limiti ta’ notifika ta’ pożizzjonijiet qosra netti fir-rigward tal-kapital azzjonarju maħruġ ta’ kumpaniji li l-ishma tagħhom huma ammessi għan-negozjar f’suq regolat li jaqbeż ċertu livell limitu biex jinnotifikaw l-awtoritajiet kompetenti f’konformità mal-punt (a) tal-Artikolu 28(1) tar-Regolament (UE) Nru 236/2012.

Figura 1

Indikaturi finanzjarji

| Prestazzjoni tas-suq tal-ekwità | Bidliet mill-20.2.2020 sat-2.12.2020 | Livell tal-indiċi mit-2.12.2020 | Bidliet mill-20.2.2020 sat-3.9.2020 | Livell tal-indiċi mit-3.9.2020 | Bidliet mill-20.2.2020 sal-4.6.2020 | Livell tal-indiċi mill-4.6.2020 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| STOXX EUROPE 800 minbarra l-Iżvizzera | -10 % | 125 | -17 % | 116 | -16 % | 117 |
| EURO STOXX INDEX | -6 % | 392 | -13 % | 362 | -13 % | 364 |
| EURO STOXX 50 | -8 % | 3 521 | -14 % | 3 304 | -13 % | 3 323 |
| US S&P500 | 9 % | 3 663 | 2 % | 3 451 | -8 % | 3 112 |
| CSI 300 | 22 % | 5 067 | 16 % | 4 817 | -4 % | 3 982 |
| JP Nikkei | 14 % | 26 801 | 0 % | 23 466 | -3 % | 22 864 |
| Globali | 8 % | 248 | -1 % | 228 | -9 % | 211 |
| Banek Ewropej | -22 % | 115 | -37 % | 93 | -30 % | 104 |
| Strumenti finanzjarji tal-IT | -24 % | 29 | -30 % | 27 | -29 % | 28 |
| Strumenti finanzjarji ta’ ES | -24 % | 50 | -48 % | 34 | -35 % | 42 |
| Strumenti finanzjarji ta’ DE | -7 % | 132 | -13 % | 123 | -11 % | 126 |
| Strumenti finanzjarji ta’ FR | -21 % | 141 | -34 % | 118 | -28 % | 130 |
| Volatilità | Bidliet mill-20.2.2020 sat-2.12.2020 | Livell tal-indiċi fit-
  2.12.2020 | Bidliet mill-20.2.2020 sat-3.9.2020 | Livell tal-indiċi fit-
  3.9.2020 | Bidliet mill-20.2.2020 sal-4.6.2020 | Livell tal-indiċi fl-
  4.6.2020 |
| VSTOXX | 8 % | 22 | 15 % | 29 | 13 % | 28 |
| VIX | 5 % | 21 | 18% | 33 | 9 % | 25 |
| Swaps ta’ Inadempjenza tal-Kreditu | Bidliet f’bps mill-20.2.2020 sat-2.12.2020 | Firxiet tas-CDS f’bps mit-2.12.2020 | Bidliet f’bps mill-20.2.2020 sat-3.9.2020 | Firxiet tas-CDS f’bps mit-3.9.2020 | Bidliet f’bps mill-20.2.2020 sal-4.6.2020 | Firxiet tas-CDS f’bps mill-4.6.2020 |
| Ewropa korporattiva | 5 | 45 | 5 | 45 | 22 | 62 |
| Rendiment għoli tal-Ewropa | 53 | 251 | 92 | 290 | 157 | 355 |
| Strumenti finanzjarji tal-Ewropa | 9 | 53 | 15 | 59 | 29 | 73 |
| Subordinat tal-istrumenti finanzjarji tal-Ewropa | 13 | 100 | 38 | 124 | 62 | 149 |
| Bonds tal-Gvern ta’ 10 snin | Bidliet f’bps mill-20.2.2020 sat-2.12.2020 | Rendimenti tal-bonds f’% mit-2.12.2020 | Bidliet f’bps mill-20.2.2020 sat-3.9.2020 | Rendimenti tal-bonds f’% mit-3.9.2020 | Bidliet f’bps mill-20.2.2020 sal-4.6.2020 | Rendimenti tal-bonds f’% mill-4.6.2020 |
| DE10Y | -8 | -0,52 | -5 | -0,49 | 15 | -0,29 |
| ES10Y | -13 | 0,11 | 9 | 0,33 | 32 | 0,55 |
| FR10Y | -7 | -0,29 | 2 | -0,19 | 23 | 0,01 |
| IT10Y | -31 | 0,60 | 15 | 1,06 | 51 | 1,42 |
| US10Y | -57 | 0,95 | -90 | 0,62 | -67 | 0,86 |
| GB10Y | -22 | 0,36 | -34 | 0,24 | -24 | 0,34 |
| JP10Y | 7 | 0,03 | 8 | 0,04 | 9 | 0,05 |
| Nota: Bidliet fis-suq tal-ekwità espressi f’termini relattivi, bidliet oħra f’termini assoluti.
  Sorsi: Refinitiv EIKON; ESMA. |

Prestazzjoni tas-suq tal-ekwità

Bidliet mill-20.2.2020 sat-2.12.2020

Livell tal-indiċi mit-2.12.2020

Bidliet mill-20.2.2020 sat-3.9.2020

Livell tal-indiċi mit-3.9.2020

Bidliet mill-20.2.2020 sal-4.6.2020

Livell tal-indiċi mill-4.6.2020

STOXX EUROPE 800 minbarra l-Iżvizzera

-10 %

125

-17 %

116

-16 %

117

EURO STOXX INDEX

-6 %

392

-13 %

362

-13 %

364

EURO STOXX 50

-8 %

3 521

-14 %

3 304

-13 %

3 323

US S&P500

9 %

3 663

2 %

3 451

-8 %

3 112

CSI 300

22 %

5 067

16 %

4 817

-4 %

3 982

JP Nikkei

14 %

26 801

0 %

23 466

-3 %

22 864

Globali

8 %

248

-1 %

228

-9 %

211

Banek Ewropej

-22 %

115

-37 %

93

-30 %

104

Strumenti finanzjarji tal-IT

-24 %

29

-30 %

27

-29 %

28

Strumenti finanzjarji ta’ ES

-24 %

50

-48 %

34

-35 %

42

Strumenti finanzjarji ta’ DE

-7 %

132

-13 %

123

-11 %

126

Strumenti finanzjarji ta’ FR

-21 %

141

-34 %

118

-28 %

130

Volatilità

Bidliet mill-20.2.2020 sat-2.12.2020

Livell tal-indiċi fit-

2.12.2020

Bidliet mill-20.2.2020 sat-3.9.2020

Livell tal-indiċi fit-

3.9.2020

Bidliet mill-20.2.2020 sal-4.6.2020

Livell tal-indiċi fl-

4.6.2020

VSTOXX

8 %

22

15 %

29

13 %

28

VIX

5 %

21

18%

33

9 %

25

Swaps ta’ Inadempjenza tal-Kreditu

Bidliet f’bps mill-20.2.2020 sat-2.12.2020

Firxiet tas-CDS f’bps mit-2.12.2020

Bidliet f’bps mill-20.2.2020 sat-3.9.2020

Firxiet tas-CDS f’bps mit-3.9.2020

Bidliet f’bps mill-20.2.2020 sal-4.6.2020

Firxiet tas-CDS f’bps mill-4.6.2020

Ewropa korporattiva

5

45

5

45

22

62

Rendiment għoli tal-Ewropa

53

251

92

290

157

355

Strumenti finanzjarji tal-Ewropa

9

53

15

59

29

73

Subordinat tal-istrumenti finanzjarji tal-Ewropa

13

100

38

124

62

149

Bonds tal-Gvern ta’ 10 snin

Bidliet f’bps mill-20.2.2020 sat-2.12.2020

Rendimenti tal-bonds f’% mit-2.12.2020

Bidliet f’bps mill-20.2.2020 sat-3.9.2020

Rendimenti tal-bonds f’% mit-3.9.2020

Bidliet f’bps mill-20.2.2020 sal-4.6.2020

Rendimenti tal-bonds f’% mill-4.6.2020

DE10Y

-8

-0,52

-5

-0,49

15

-0,29

ES10Y

-13

0,11

9

0,33

32

0,55

FR10Y

-7

-0,29

2

-0,19

23

0,01

IT10Y

-31

0,60

15

1,06

51

1,42

US10Y

-57

0,95

-90

0,62

-67

0,86

GB10Y

-22

0,36

-34

0,24

-24

0,34

JP10Y

7

0,03

8

0,04

9

0,05

Nota: Bidliet fis-suq tal-ekwità espressi f’termini relattivi, bidliet oħra f’termini assoluti.

Sorsi: Refinitiv EIKON; ESMA.

Image 1

  Figura 2 Indikaturi tal-volatilità

Nota: Volatilitajiet implikati tal-EURO STOXX 50 (VSTOXX) u S&P 500 (VIX), f’%.

Sorsi: Refinitiv Datastream, ESMA.

Image 2

  Figura 3 L-indiċijiet tal-istokks settorjali tal-UE

Nota: Prezzijiet ta’ ekwità. 2020-02-20 = 100.

Sorsi: Refinitiv Datastream, ESMA.

Image 3

Nota: Prezzijiet ta’ ekwità. 2020-02-20 = 100.

Sorsi: Refinitiv Datastream, ESMA.

Image 4

Nota: Prezzijiet ta’ ekwità. 2020-02-20 = 100.

Sorsi: Refinitiv Datastream, ESMA.

Image 5

  Figura 4 L-indiċijiet tal-firxa tas-cds tal-UE

Nota: Is-CDS jinfirex fuq korporazzjonijiet tal-European IG (iTraxx Europe, korporazzjonijiet tal-European HY (iTraxx Europe Crossover) u Strumenti Finanzjarji Ewropej, f’bps.

Sorsi: Refinitiv EIKON, ESMA

Figura 5

Il-prestazzjoni tal-indiċijiet tal-istokks Ewropej għal kull pajjiż

| | Il-bidla perċentwali mis-6 ta’ Novembru 2020 sat-2 ta’ Diċembru 2020 | Il-bidla perċentwali mill-20 ta’ Frar 2020 sat-2 ta’ Diċembru 2020 | Il-bidla perċentwali mill-20 ta’ Frar 2020 sat-3 ta’ Settembru 2020 | Il-bidla perċentwali mill-20 ta’ Frar 2020 sal-4 ta’ Ġunju 2020 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| STOXX EUROPE 800 minbarra l-Iżvizzera | 8,67 % | -9,74 % | -16,67 % | -15,78 % |
| EURO STOXX INDEX | 9,41 % | -6,06 % | -13,22 % | -12,72 % |
| EURO STOXX 50 | 9,90 % | -7,89 % | -13,57 % | -13,07 % |
| AT | 21,10 % | -17,84 % | -30,21 % | -23,30 % |
| BE | 16,24 % | -9,94 % | -19,22 % | -14,86 % |
| BG | 0,55 % | -22,03 % | -20,67 % | -15,69 % |
| CY | 25,10 % | -27,80 % | -39,52 % | -34,73 % |
| CZ | 11,15 % | -12,35 % | -17,81 % | -13,94 % |
| DE | 6,68 % | -2,57 % | -4,44 % | -7,32 % |
| DK | -1,90 % | 10,16 % | 4,24 % | -2,48 % |
| EE | 11,25 % | -4,72 % | -13,55 % | -13,16 % |
| ES | 19,66 % | -17,22 % | -29,45 % | -21,88 % |
| FI | 6,38 % | 1,96 % | -5,35 % | -8,66 % |
| FR | 12,54 % | -7,91 % | -17,37 % | -15,91 % |
| GB | 9,36 % | -13,09 % | -21,32 % | -13,93 % |
| GR | 29,14 % | -16,82 % | -29,24 % | -26,64 % |
| HR | 10,22 % | -13,43 % | -19,61 % | -17,16 % |
| HU | 10,74 % | -14,42 % | -24,05 % | -17,83 % |
| IE | 5,56 % | -0,58 % | -13,00 % | -12,90 % |
| IS | 5,78 % | 10,90 % | -1,50 % | -4,44 % |
| IT | 11,64 % | -12,39 % | -22,04 % | -20,01 % |
| LT | 4,44 % | 3,84 % | 5,06 % | -1,98 % |
| LU | 14,85 % | -7,78 % | -25,92 % | -21,60 % |
| LV | -0,47 % | 6,81 % | 5,53 % | -1,81 % |
| MT | 15,14 % | -13,86 % | -20,80 % | -12,92 % |
| NL | 6,64 % | -1,80 % | -11,66 % | -9,17 % |
| NO | 11,02 % | -3,37 % | -11,80 % | -10,22 % |
| PL | 11,81 % | -9,62 % | -15,75 % | -13,47 % |
| PT | 14,45 % | -14,54 % | -20,09 % | -13,64 % |
| RO | 6,43 % | -7,58 % | -10,73 % | -11,45 % |
| SE | 5,47 % | 1,06% | -7,28 % | -9,47 % |
| SI | 8,13 % | -9,57 % | -13,01 % | -10,83 % |
| SK | -0,99 % | -3,02 % | -7,05 % | 0,07 % |
| Sorsi: Refinitiv EIKON; ESMA. |

Il-bidla perċentwali mis-6 ta’ Novembru 2020 sat-2 ta’ Diċembru 2020

Il-bidla perċentwali mill-20 ta’ Frar 2020 sat-2 ta’ Diċembru 2020

Il-bidla perċentwali mill-20 ta’ Frar 2020 sat-3 ta’ Settembru 2020

Il-bidla perċentwali mill-20 ta’ Frar 2020 sal-4 ta’ Ġunju 2020

STOXX EUROPE 800 minbarra l-Iżvizzera

8,67 %

-9,74 %

-16,67 %

-15,78 %

EURO STOXX INDEX

9,41 %

-6,06 %

-13,22 %

-12,72 %

EURO STOXX 50

9,90 %

-7,89 %

-13,57 %

-13,07 %

AT

21,10 %

-17,84 %

-30,21 %

-23,30 %

BE

16,24 %

-9,94 %

-19,22 %

-14,86 %

BG

0,55 %

-22,03 %

-20,67 %

-15,69 %

CY

25,10 %

-27,80 %

-39,52 %

-34,73 %

CZ

11,15 %

-12,35 %

-17,81 %

-13,94 %

DE

6,68 %

-2,57 %

-4,44 %

-7,32 %

DK

-1,90 %

10,16 %

4,24 %

-2,48 %

EE

11,25 %

-4,72 %

-13,55 %

-13,16 %

ES

19,66 %

-17,22 %

-29,45 %

-21,88 %

FI

6,38 %

1,96 %

-5,35 %

-8,66 %

FR

12,54 %

-7,91 %

-17,37 %

-15,91 %

GB

9,36 %

-13,09 %

-21,32 %

-13,93 %

GR

29,14 %

-16,82 %

-29,24 %

-26,64 %

HR

10,22 %

-13,43 %

-19,61 %

-17,16 %

HU

10,74 %

-14,42 %

-24,05 %

-17,83 %

IE

5,56 %

-0,58 %

-13,00 %

-12,90 %

IS

5,78 %

10,90 %

-1,50 %

-4,44 %

IT

11,64 %

-12,39 %

-22,04 %

-20,01 %

LT

4,44 %

3,84 %

5,06 %

-1,98 %

LU

14,85 %

-7,78 %

-25,92 %

-21,60 %

LV

-0,47 %

6,81 %

5,53 %

-1,81 %

MT

15,14 %

-13,86 %

-20,80 %

-12,92 %

NL

6,64 %

-1,80 %

-11,66 %

-9,17 %

NO

11,02 %

-3,37 %

-11,80 %

-10,22 %

PL

11,81 %

-9,62 %

-15,75 %

-13,47 %

PT

14,45 %

-14,54 %

-20,09 %

-13,64 %

RO

6,43 %

-7,58 %

-10,73 %

-11,45 %

SE

5,47 %

1,06%

-7,28 %

-9,47 %

SI

8,13 %

-9,57 %

-13,01 %

-10,83 %

SK

-0,99 %

-3,02 %

-7,05 %

0,07 %

Sorsi: Refinitiv EIKON; ESMA.

Image 6

  Figura 6 NSP bejn 0,1 % u 0,2 % fuq il-perjodu mis-16 ta’ Marzu 2020 sat-30 ta’ Novembru 2020

Sorsi: ESMA

---

ATTI ADOTTATI MINN KORPI STABBILITI PERMEZZ TA' FTEHIMIET INTERNAZZJONALI

| 22.2.2021 | MT | Il-Ġurnal Uffiċjali tal-Unjoni Ewropea | L 61/27 |
| --- | --- | --- | --- |

22.2.2021

MT

Il-Ġurnal Uffiċjali tal-Unjoni Ewropea

L 61/27

---

DEĊIŻJONI Nru 1/2020 TAL-KUMITAT TAL-KUMMERĊ

tad-19 ta’ Novembru 2020

li timmodifika l-Appendiċi 1 tal-Anness XIII tal-Ftehim Kummerċjali bejn l-Unjoni Ewropea u l-Istati Membri tagħha, min-naħa waħda, u l-Kolombja, l-Ekwador u l-Perù, min-naħa l-oħra [2021/273]

IL-KUMITAT TAL-KUMMERĊ,

Wara li kkunsidra l-Ftehim Kummerċjali bejn l-Unjoni Ewropea u l-Istati Membri tagħha, min-naħa waħda, u l-Kolombja, l-Ekwador u l-Perù, min-naħa l-oħra, u b’mod partikolari l-Artikolu 13(1)(d) tiegħu,

Billi:

| (1) | Fis-16 ta’ Diċembru 2016, il-Kolombja ressqet talba lill-Unjoni biex jiżdiedu żewġ indikazzjonijiet ġeografiċi ġodda mal-Appendiċi 1 tal-Anness XIII tal-Ftehim skont l-Artikolu 209 tal-Ftehim. L-Unjoni lestiet il-proċedura ta’ oppożizzjoni u l-eżami ta’ żewġ indikazzjonijiet ġeografiċi ġodda tal-Kolombja. |
| --- | --- |

(1)

Fis-16 ta’ Diċembru 2016, il-Kolombja ressqet talba lill-Unjoni biex jiżdiedu żewġ indikazzjonijiet ġeografiċi ġodda mal-Appendiċi 1 tal-Anness XIII tal-Ftehim skont l-Artikolu 209 tal-Ftehim. L-Unjoni lestiet il-proċedura ta’ oppożizzjoni u l-eżami ta’ żewġ indikazzjonijiet ġeografiċi ġodda tal-Kolombja.

| (2) | Fit-28 ta’ Lulju 2020, skont l-Artikolu 257(2) tal-Ftehim, is-Sottokumitat dwar il-Proprjetà Intellettwali, f’sessjoni bejn il-Parti tal-UE u l-Kolombja, ivvaluta l-informazzjoni b’rabta maż-żewġ indikazzjonijiet ġeografiċi ġodda tal-Kolombja u ppropona lill-Kumitat tal-Kummerċ biex jimmodifika l-Appendiċi 1 tal-Anness XIII tal-Ftehim skont dan. |
| --- | --- |

(2)

Fit-28 ta’ Lulju 2020, skont l-Artikolu 257(2) tal-Ftehim, is-Sottokumitat dwar il-Proprjetà Intellettwali, f’sessjoni bejn il-Parti tal-UE u l-Kolombja, ivvaluta l-informazzjoni b’rabta maż-żewġ indikazzjonijiet ġeografiċi ġodda tal-Kolombja u ppropona lill-Kumitat tal-Kummerċ biex jimmodifika l-Appendiċi 1 tal-Anness XIII tal-Ftehim skont dan.

| (3) | Għalhekk jenħtieġ li l-Appendiċi 1 tal-Anness XIII tal-Ftehim jiġi modifikat. |
| --- | --- |

(3)

Għalhekk jenħtieġ li l-Appendiċi 1 tal-Anness XIII tal-Ftehim jiġi modifikat.

| (4) | Id-deċiżjoni biex jiġi modifikat l-Appendiċi 1 tal-Anness XIII tal-Ftehim tista’ tiġi adottata f’sessjoni tal-Kumitat tal-Kummerċ bejn il-Parti tal-UE u l-Kolombja, skont l-Artikolu 14(3) tal-Ftehim Kummerċjali, billi tirrigwarda esklużivament ir-relazzjoni bilaterali ta’ bejniethom u ma taffettwax id-drittijiet u l-obbligi ta’ Pajjiż Andin firmatarju ieħor, |
| --- | --- |

(4)

Id-deċiżjoni biex jiġi modifikat l-Appendiċi 1 tal-Anness XIII tal-Ftehim tista’ tiġi adottata f’sessjoni tal-Kumitat tal-Kummerċ bejn il-Parti tal-UE u l-Kolombja, skont l-Artikolu 14(3) tal-Ftehim Kummerċjali, billi tirrigwarda esklużivament ir-relazzjoni bilaterali ta’ bejniethom u ma taffettwax id-drittijiet u l-obbligi ta’ Pajjiż Andin firmatarju ieħor,

IDDEĊIEDA KIF ĠEJ:

Artikolu 1

Fit-tabella taħt il-punt (a) “Indikazzjonijiet Ġeografiċi tal-Kolombja għal prodotti agrikoli u tal-ikel, inbejjed, spirti u nbejjed aromatizzati” fl-Appendiċi 1 tal-Anness XIII tal-Ftehim, jiżdiedu l-entrati fl-Anness ta’ din id-Deċiżjoni.

Artikolu 2

Din id-Deċiżjoni, magħmula f’żewġ kopji, għandha tiġi ffirmata mir-rappreżentanti tal-Kumitat tal-Kummerċ li huma awtorizzati jaġixxu f’isem il-Partijiet għall-finijiet tal-modifika tal-Ftehim. Din id-Deċiżjoni għandha tkun effettiva mid-data li fiha tkun saret l-aħħar waħda minn dawn il-firem.

Din id-Deċiżjoni għandha tidħol fis-seħħ fil-jum tal-adozzjoni tagħha.

Magħmul fi Brussell, id-19 ta’ Novembru 2020.

Għall-Kumitat tal-Kummerċ

Kap tad-Delegazzjoni tal-UE

Paolo GARZOTTI

Kap tad-Delegazzjoni tal-Kolombja

Juan Carlos CADENA

---

ANNESS

| ARROZ DE LA MESETA DE IBAGUÉ | Ross |
| --- | --- |
| CAFÉ DE SANTANDER | Kafè |

ARROZ DE LA MESETA DE IBAGUÉ

Ross

CAFÉ DE SANTANDER

Kafè

---

| 22.2.2021 | MT | Il-Ġurnal Uffiċjali tal-Unjoni Ewropea | L 61/29 |
| --- | --- | --- | --- |

22.2.2021

MT

Il-Ġurnal Uffiċjali tal-Unjoni Ewropea

L 61/29

---

DEĊIŻJONI Nru 1/2021 TAL-KUMITAT KONĠUNT BEJN L-UE U L-IŻVIZZERA

tat-12 ta’ Frar 2021

li temenda l-Iskedi III u IV tal-Protokoll Nru 2 tal-Ftehim bejn il-Komunità Ekonomika Ewropea u l-Konfederazzjoni Żvizzera tat-22 ta’ Lulju 1972, kif emendat [2021/274]

IL-KUMITAT KONĠUNT,

Wara li kkunsidra l-Ftehim bejn il-Komunità Ekonomika Ewropea u l-Konfederazzjoni Żvizzera tat-22 ta’ Lulju 1972 (1), kif emendat bil-Ftehim bejn il-Komunità Ewropea u l-Konfederazzjoni Żvizzera tas-26 ta’ Ottubru 2004 li jemenda l-Ftehim bejn il-Komunità Ekonomika Ewropea u l-Konfederazzjoni Żvizzera tat-22 ta’ Lulju 1972 fir-rigward tad-dispożizzjonijiet applikabbli għall-prodotti agrikoli pproċessati (2) (“il-Ftehim”), u b’mod partikolari l-Artikolu 7 tal-Protokoll Nru 2 tiegħu,

Billi:

| (1) | F’konformità mal-Artikolu 5(2) tal-Protokoll Nru 2 tal-Ftehim, l-Unjoni u l-Konfederazzjoni Żvizzera, bħala Partijiet Kontraenti, ipprovdew lill-Kumitat Konġunt il-prezzijiet domestiċi ta’ referenza tal-2019 tal-materja prima kollha li għaliha ġew applikati miżuri ta’ kumpens għall-prezzijiet. Minn dawk il-prezzijiet jirriżulta li s-sitwazzjoni reali tal-prezzijiet fir-rigward ta’ dik il-materja prima fit-territorju tal-Partijiet Kontraenti nbidlet. |
| --- | --- |

(1)

F’konformità mal-Artikolu 5(2) tal-Protokoll Nru 2 tal-Ftehim, l-Unjoni u l-Konfederazzjoni Żvizzera, bħala Partijiet Kontraenti, ipprovdew lill-Kumitat Konġunt il-prezzijiet domestiċi ta’ referenza tal-2019 tal-materja prima kollha li għaliha ġew applikati miżuri ta’ kumpens għall-prezzijiet. Minn dawk il-prezzijiet jirriżulta li s-sitwazzjoni reali tal-prezzijiet fir-rigward ta’ dik il-materja prima fit-territorju tal-Partijiet Kontraenti nbidlet.

| (2) | Huwa għalhekk meħtieġ li jiġu aġġornati l-prezzijiet domestiċi ta’ referenza u d-differenzi fil-prezzijiet għall-materja prima agrikola elenkata fl-Iskeda III tal-Protokoll Nru 2 tal-Ftehim, kif ukoll li jiġu adattati l-ammonti bażiċi tal-materja prima agrikola elenkata fl-Iskeda IV ta’ dak il-Protokoll, |
| --- | --- |

(2)

Huwa għalhekk meħtieġ li jiġu aġġornati l-prezzijiet domestiċi ta’ referenza u d-differenzi fil-prezzijiet għall-materja prima agrikola elenkata fl-Iskeda III tal-Protokoll Nru 2 tal-Ftehim, kif ukoll li jiġu adattati l-ammonti bażiċi tal-materja prima agrikola elenkata fl-Iskeda IV ta’ dak il-Protokoll,

ADOTTA DIN ID-DEĊIŻJONI:

Artikolu 1

Il-Protokoll Nru 2 tal-Ftehim huwa emendat kif ġej:

| (a) | l-Iskeda III hija sostitwita bit-test stabbilit fl-Anness I ta’ din id-Deċiżjoni; |
| --- | --- |

(a)

l-Iskeda III hija sostitwita bit-test stabbilit fl-Anness I ta’ din id-Deċiżjoni;

| (b) | fl-Iskeda IV, il-punt (b) huwa sostitwit bit-test stabbilit fl-Anness II ta’ din id-Deċiżjoni. |
| --- | --- |

(b)

fl-Iskeda IV, il-punt (b) huwa sostitwit bit-test stabbilit fl-Anness II ta’ din id-Deċiżjoni.

Artikolu 2

Din id-Deċiżjoni għandha tiġi ppubblikata f’Il-Ġurnal Uffiċċjali tal-Unjoni Ewropea.

Artikolu 3

Din id-Deċiżjoni għandha tidħol fis-seħħ fl-1 ta’ Marzu 2021.

Magħmul fi Brussell, it-12 ta’ Frar 2021,

Għall-Kumitat Konġunt

Il-President

Marco
  DUEERKOP

---

(1)  
  ĠU L 300, 31.12.1972, p. 189.

1

(2)  
  ĠU L 23, 26.1.2005, p. 19.

2

---

ANNESS I

“Skeda III

Prezzijiet domestiċi ta’ referenza tal-Iżvizzera u tal-UE

| Materja prima agrikola | Prezz domestiku ta’ referenza tal-Iżvizzera
  CHF għal kull 100 kg netti | Prezz domestiku ta’ referenza tal-UE
  CHF għal kull 100 kg netti | L-Artikolu 4(1)
  Applikat fl-Iżvizzera, Differenza fil-prezz ta’ referenza tal-Iżvizzera/tal-UE
  CHF għal kull 100 kg netti | L-Artikolu 3(3)
  Applikat fl-UE, Differenza fil-prezz ta’ referenza tal-Iżvizzera/tal-UE
  EUR għal kull 100 kg netti |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Qamħ komuni | 50,60 | 20,46 | 30,15 | 0,00 |
| Qamħ durum | - | - | 1,20 | 0,00 |
| Segala | 40,45 | 18,74 | 21,70 | 0,00 |
| Barli | - | - | - | - |
| Qamħirrum | - | - | - | - |
| Dqiq tal-qamħ komuni | 91,10 | 42,42 | 48,70 | 0,00 |
| Trab tal-ħalib sħiħ | 601,45 | 321,47 | 280,00 | 0,00 |
| Trab tal-ħalib xkumat | 402,60 | 200,98 | 201,60 | 0,00 |
| Butir | 1 041,90 | 487,22 | 554,70 | 0,00 |
| Zokkor abjad | - | - | - | - |
| Bajd | - | - | 38,00 | 0,00 |
| Patata Friska | 40,95 | 27,61 | 13,35 | 0,00 |
| Xaħam veġetali | - | - | 170,00 | 0,00”. |

Materja prima agrikola

Prezz domestiku ta’ referenza tal-Iżvizzera

CHF għal kull 100 kg netti

Prezz domestiku ta’ referenza tal-UE

CHF għal kull 100 kg netti

L-Artikolu 4(1)

Applikat fl-Iżvizzera, Differenza fil-prezz ta’ referenza tal-Iżvizzera/tal-UE

CHF għal kull 100 kg netti

L-Artikolu 3(3)

Applikat fl-UE, Differenza fil-prezz ta’ referenza tal-Iżvizzera/tal-UE

EUR għal kull 100 kg netti

Qamħ komuni

50,60

20,46

30,15

0,00

Qamħ durum

-

-

1,20

0,00

Segala

40,45

18,74

21,70

0,00

Barli

-

-

-

-

Qamħirrum

-

-

-

-

Dqiq tal-qamħ komuni

91,10

42,42

48,70

0,00

Trab tal-ħalib sħiħ

601,45

321,47

280,00

0,00

Trab tal-ħalib xkumat

402,60

200,98

201,60

0,00

Butir

1 041,90

487,22

554,70

0,00

Zokkor abjad

-

-

-

-

Bajd

-

-

38,00

0,00

Patata Friska

40,95

27,61

13,35

0,00

Xaħam veġetali

-

-

170,00

0,00”.

---

ANNESS II

| “(b) | Ammonti bażiċi għall-materja prima agrikola meqjusa għall-kalkolu tal-komponenti agrikoli:







  Materja prima agrikola | Ammont bażiku applikat fl-Iżvizzera
  Art 3(2) | Ammont bażiku applikat fl-UE
  Art 4(2) |
| --- | --- | --- | --- |
| CHF għal kull 100 kg netti | EUR għal kull 100 kg netti |
| Qamħ komuni | 24,55 | 0,00 |
| Qamħ durum | 1,00 | 0,00 |
| Segala | 17,70 | 0,00 |
| Barli | - | - |
| Qamħirrum | - | - |
| Dqiq tal-qamħ komuni | 39,70 | 0,00 |
| Trab tal-ħalib sħiħ | 227,80 | 0,00 |
| Trab tal-ħalib xkumat | 164,30 | 0,00 |
| Butir | 452,10 | 0,00 |
| Zokkor abjad | - | - |
| Bajd | 30,95 | 0,00 |
| Patata Friska | 10,90 | 0,00 |
| Xaħam veġetali | 138,55 | 0,00”. |

“(b)

Ammonti bażiċi għall-materja prima agrikola meqjusa għall-kalkolu tal-komponenti agrikoli:

Materja prima agrikola

Ammont bażiku applikat fl-Iżvizzera

Art 3(2)

Ammont bażiku applikat fl-UE

Art 4(2)

CHF għal kull 100 kg netti

EUR għal kull 100 kg netti

Qamħ komuni

24,55

0,00

Qamħ durum

1,00

0,00

Segala

17,70

0,00

Barli

-

-

Qamħirrum

-

-

Dqiq tal-qamħ komuni

39,70

0,00

Trab tal-ħalib sħiħ

227,80

0,00

Trab tal-ħalib xkumat

164,30

0,00

Butir

452,10

0,00

Zokkor abjad

-

-

Bajd

30,95

0,00

Patata Friska

10,90

0,00

Xaħam veġetali

138,55

0,00”.

---