# Официален вестник C 366/2019

| | ISSN 1977-0855 |
| --- | --- |
| Официален вестник
  на Европейския съюз | C 366 |
| | |
| Издание на български език | Информация и известия | Година 6230 октомври 2019 г. |

ISSN 1977-0855

Официален вестник

на Европейския съюз

C 366

Издание на български език

Информация и известия

Година 6230 октомври 2019 г.

---

| Съдържание | Страница |
| --- | --- |
| | I   Резолюции, препоръки и становища |
| | ПРЕПОРЪКИ |
| | Европейски съвет за системен риск |
| 2019/C 366/01 | Препоръка на Европейския съвет за системен риск от 27 юни 2019 година относно средносрочните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Белгия (ЕССР/2019/4) | 1 |
| 2019/C 366/02 | Препоръка на Европейския съвет за системен риск от 27 юни 2019 година относно средносрочните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Дания (ECCP/2019/5) | 7 |
| 2019/C 366/03 | Препоръка на Европейския съвет за системен риск от 27 юни 2019 година относно средносрочните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Люксембург (ЕССР/2019/6) | 14 |
| 2019/C 366/04 | Препоръка На Европейския Съвет За Системен Риск от 27 юни 2019 година относно средносрочните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Нидерландия (ЕССР/2019/7) | 22 |
| 2019/C 366/05 | Препоръка на Европейския съвет за системен риск от 27 юни 2019 година относно средносрочните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти във Финландия (ECCP/2019/8) | 29 |
| 2019/C 366/06 | Препоръка на Европейския съвет за системен риск от 27 юни 2019 година относно средносрочните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Швеция (ЕССР/2019/9) | 35 |
| 2019/C 366/07 | Предупреждение на Европейския съвет за Системен Риск от 27 юни 2019 година относно средносрочните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Чешката република (ЕССР/2019/10) | 41 |
| 2019/C 366/08 | Предупреждение на Европейския съвет за системен риск от 27 юни 2019 година относно средносрочните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Германия (ECCP/2019/11) | 45 |
| 2019/C 366/09 | Предупреждение на Европейския съвет за системен риск от 27 юни 2019 година относно средносрочните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти във Франция (ECCP/2019/12) | 49 |
| 2019/C 366/10 | Предупреждение на Европейския съвет за системен риск от 27 юни 2019 година относно средносрочните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Исландия (ECCP/2019/13) | 53 |
| 2019/C 366/11 | Предупреждение на Европейския съвет за системен риск от 27 юни 2019 година относно средносрочните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Норвегия (ECCP/2019/14) | 57 |

Съдържание

Страница

I   Резолюции, препоръки и становища

ПРЕПОРЪКИ

Европейски съвет за системен риск

2019/C 366/01

Препоръка на Европейския съвет за системен риск от 27 юни 2019 година относно средносрочните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Белгия (ЕССР/2019/4)

1

2019/C 366/02

Препоръка на Европейския съвет за системен риск от 27 юни 2019 година относно средносрочните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Дания (ECCP/2019/5)

7

2019/C 366/03

Препоръка на Европейския съвет за системен риск от 27 юни 2019 година относно средносрочните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Люксембург (ЕССР/2019/6)

14

2019/C 366/04

Препоръка На Европейския Съвет За Системен Риск от 27 юни 2019 година относно средносрочните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Нидерландия (ЕССР/2019/7)

22

2019/C 366/05

Препоръка на Европейския съвет за системен риск от 27 юни 2019 година относно средносрочните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти във Финландия (ECCP/2019/8)

29

2019/C 366/06

Препоръка на Европейския съвет за системен риск от 27 юни 2019 година относно средносрочните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Швеция (ЕССР/2019/9)

35

2019/C 366/07

Предупреждение на Европейския съвет за Системен Риск от 27 юни 2019 година относно средносрочните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Чешката република (ЕССР/2019/10)

41

2019/C 366/08

Предупреждение на Европейския съвет за системен риск от 27 юни 2019 година относно средносрочните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Германия (ECCP/2019/11)

45

2019/C 366/09

Предупреждение на Европейския съвет за системен риск от 27 юни 2019 година относно средносрочните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти във Франция (ECCP/2019/12)

49

2019/C 366/10

Предупреждение на Европейския съвет за системен риск от 27 юни 2019 година относно средносрочните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Исландия (ECCP/2019/13)

53

2019/C 366/11

Предупреждение на Европейския съвет за системен риск от 27 юни 2019 година относно средносрочните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Норвегия (ECCP/2019/14)

57

---

| | IV   Информация |
| --- | --- |
| | ИНФОРМАЦИЯ ОТ ИНСТИТУЦИИТЕ, ОРГАНИТЕ, СЛУЖБИТЕ И АГЕНЦИИТЕ НА ЕВРОПЕЙСКИЯ СЪЮЗ |
| | Европейска комисия |
| 2019/C 366/12 | Обменен курс на еврото — 29 октомври 2019 година | 60 |
| 2019/C 366/13 | Известие относно прилагането на Регламент за изпълнение (ЕС) 2019/1131 на Комисията за създаване на митнически инструмент с цел прилагане на член 14а от Регламент (ЕС) 2016/1036 на Европейския парламент и на Съвета и член 24а от Регламент (ЕС) 2016/1037 на Европейския парламент и на Съвета | 61 |

IV   Информация

ИНФОРМАЦИЯ ОТ ИНСТИТУЦИИТЕ, ОРГАНИТЕ, СЛУЖБИТЕ И АГЕНЦИИТЕ НА ЕВРОПЕЙСКИЯ СЪЮЗ

Европейска комисия

2019/C 366/12

Обменен курс на еврото — 29 октомври 2019 година

60

2019/C 366/13

Известие относно прилагането на Регламент за изпълнение (ЕС) 2019/1131 на Комисията за създаване на митнически инструмент с цел прилагане на член 14а от Регламент (ЕС) 2016/1036 на Европейския парламент и на Съвета и член 24а от Регламент (ЕС) 2016/1037 на Европейския парламент и на Съвета

61

---

| BG | |
| --- | --- |

BG

---

I Резолюции, препоръки и становища

ПРЕПОРЪКИ

Европейски съвет за системен риск

| 30.10.2019 | BG | Официален вестник на Европейския съюз | C 366/1 |
| --- | --- | --- | --- |

30.10.2019

BG

Официален вестник на Европейския съюз

C 366/1

---

ПРЕПОРЪКА НА ЕВРОПЕЙСКИЯ СЪВЕТ ЗА СИСТЕМЕН РИСК

от 27 юни 2019 година

относно средносрочните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Белгия

(ЕССР/2019/4)

(2019/C 366/01)

ГЕНЕРАЛНИЯТ СЪВЕТ НА ЕВРОПЕЙСКИЯ СЪВЕТ ЗА СИСТЕМЕН РИСК,

като взе предвид Договора за функционирането на Европейския съюз,

като взе предвид Регламент (ЕС) No 1092/2010 на Европейския парламент и на Съвета от 24 ноември 2010 г. за пруденциалния надзор върху финансовата система на Европейския съюз на макроравнище и за създаване на Европейски съвет за системен риск (1), и по-специално членове 3, 16, 17 и 18 от него,

като има предвид, че:

| (1) | Секторът на недвижимите имоти играе важна роля в икономиката и промените в него може да окажат съществено влияние върху финансовата система. Финансовите кризи от миналото показаха, че неустойчивите промени на пазарите на недвижими имоти може да доведат до тежки последици за стабилността на финансовата система и на икономиката като цяло, което може да доведе и до негативни трансгранични ефекти от преноса. В миналото неблагоприятните промени на пазара на недвижими имоти в някои държави членки доведоха до големи кредитни загуби и/или имаха отрицателно въздействие върху реалната икономика. Тези последици са отражение на тясната взаимовръзка между сектора на недвижимите имоти, доставчиците на финансиране и други икономически сектори. Освен това силните канали за обратна връзка между финансовата система и реалната икономика усилват отрицателните промени. |
| --- | --- |

(1)

Секторът на недвижимите имоти играе важна роля в икономиката и промените в него може да окажат съществено влияние върху финансовата система. Финансовите кризи от миналото показаха, че неустойчивите промени на пазарите на недвижими имоти може да доведат до тежки последици за стабилността на финансовата система и на икономиката като цяло, което може да доведе и до негативни трансгранични ефекти от преноса. В миналото неблагоприятните промени на пазара на недвижими имоти в някои държави членки доведоха до големи кредитни загуби и/или имаха отрицателно въздействие върху реалната икономика. Тези последици са отражение на тясната взаимовръзка между сектора на недвижимите имоти, доставчиците на финансиране и други икономически сектори. Освен това силните канали за обратна връзка между финансовата система и реалната икономика усилват отрицателните промени.

| (2) | Тези връзки са важни, защото означават, че рисковете, които възникват в сектора на недвижимите имоти, може да имат системно въздействие, чийто характер е процикличен. Тенденцията е уязвимостите на финансовата система да се натрупват по време на фазата на подем в цикъла на недвижимите имоти. Усещането за наличието на по-ниски рискове при финансирането и по-лесният достъп до финансиране може да допринесат за бърза кредитна и инвестиционна експанзия, съчетана с повишено търсене на недвижими имоти, което оказва натиск за покачване на цените им. Тъй като по-високите стойности на обезпеченията в резултат от това благоприятстват допълнително търсенето и предлагането на кредити, тази самозахранваща се динамика може да доведе до евентуални системни последици. От друга страна обаче, по време на фазата на рецесия в цикъла на недвижимите имоти по-строгите условия за кредитиране, по-голямото нежелание за поемане на риск и натискът за понижаване на цените на недвижимите имоти могат да засегнат по неблагоприятен начин устойчивостта на кредитополучателите и кредитодателите, като така се влошават икономическите условия. |
| --- | --- |

(2)

Тези връзки са важни, защото означават, че рисковете, които възникват в сектора на недвижимите имоти, може да имат системно въздействие, чийто характер е процикличен. Тенденцията е уязвимостите на финансовата система да се натрупват по време на фазата на подем в цикъла на недвижимите имоти. Усещането за наличието на по-ниски рискове при финансирането и по-лесният достъп до финансиране може да допринесат за бърза кредитна и инвестиционна експанзия, съчетана с повишено търсене на недвижими имоти, което оказва натиск за покачване на цените им. Тъй като по-високите стойности на обезпеченията в резултат от това благоприятстват допълнително търсенето и предлагането на кредити, тази самозахранваща се динамика може да доведе до евентуални системни последици. От друга страна обаче, по време на фазата на рецесия в цикъла на недвижимите имоти по-строгите условия за кредитиране, по-голямото нежелание за поемане на риск и натискът за понижаване на цените на недвижимите имоти могат да засегнат по неблагоприятен начин устойчивостта на кредитополучателите и кредитодателите, като така се влошават икономическите условия.

| (3) | Уязвимостите, свързани със сектора на жилищните недвижими имоти, могат да бъдат източник на системен риск и може да засегнат финансовата стабилност както пряко, така и непряко. Преките последици се изразяват в кредитни загуби по портфейлите от ипотечни кредити поради неблагоприятните икономически или финансови условия и едновременните отрицателни промени на пазара на жилищни недвижими имоти. Непреките последици биха могли да бъдат свързани с промени в потреблението на домакинствата, които водят до допълнителни последици за реалната икономика и финансовата стабилност. |
| --- | --- |

(3)

Уязвимостите, свързани със сектора на жилищните недвижими имоти, могат да бъдат източник на системен риск и може да засегнат финансовата стабилност както пряко, така и непряко. Преките последици се изразяват в кредитни загуби по портфейлите от ипотечни кредити поради неблагоприятните икономически или финансови условия и едновременните отрицателни промени на пазара на жилищни недвижими имоти. Непреките последици биха могли да бъдат свързани с промени в потреблението на домакинствата, които водят до допълнителни последици за реалната икономика и финансовата стабилност.

| (4) | Както гласи съображение 4 от Препоръка ЕССР/2013/1 (2), основната цел на макропруденциалната политика е да допринася за запазването на стабилността на финансовата система като цяло, включително чрез укрепване на устойчивостта на финансовата система и чрез намаляване на натрупването на системни рискове, като по този начин се осигурява устойчив принос на финансовия сектор към икономическия растеж. |
| --- | --- |

(4)

Както гласи съображение 4 от Препоръка ЕССР/2013/1 (2), основната цел на макропруденциалната политика е да допринася за запазването на стабилността на финансовата система като цяло, включително чрез укрепване на устойчивостта на финансовата система и чрез намаляване на натрупването на системни рискове, като по този начин се осигурява устойчив принос на финансовия сектор към икономическия растеж.

| (5) | С оглед на тази цел макропруденциалните органи могат да използват една или повече от капиталовите мерки, предвидени в Директива 2013/36/ЕС на Европейския парламент и на Съвета (3) и Регламент (ЕС) No 575/2013 на Европейския парламент и на Съвета (4), и/или базираните на кредитополучателя макропруденциални мерки, които се основават изключително на националното право, в зависимост от оценката на рисковете. Докато капиталовите мерки са насочени предимно към увеличаването на устойчивостта на финансовата система, базираните на кредитополучателя мерки може да са особено подходящи за предотвратяване на по-натаъшното натрупване на системни рискове. |
| --- | --- |

(5)

С оглед на тази цел макропруденциалните органи могат да използват една или повече от капиталовите мерки, предвидени в Директива 2013/36/ЕС на Европейския парламент и на Съвета (3) и Регламент (ЕС) No 575/2013 на Европейския парламент и на Съвета (4), и/или базираните на кредитополучателя макропруденциални мерки, които се основават изключително на националното право, в зависимост от оценката на рисковете. Докато капиталовите мерки са насочени предимно към увеличаването на устойчивостта на финансовата система, базираните на кредитополучателя мерки може да са особено подходящи за предотвратяване на по-натаъшното натрупване на системни рискове.

| (6) | Освен това с Препоръка ЕССР/2013/1 на държавите членки се препоръчва да създадат правна рамка, която позволява на макропруденциалните органи да имат пряк контрол или правомощия за приемане на препоръки във връзка с макропруденциалните инструменти, включени в посочената препоръка. |
| --- | --- |

(6)

Освен това с Препоръка ЕССР/2013/1 на държавите членки се препоръчва да създадат правна рамка, която позволява на макропруденциалните органи да имат пряк контрол или правомощия за приемане на препоръки във връзка с макропруденциалните инструменти, включени в посочената препоръка.

| (7) | През 2016 г. Европейският съвет за системен риск (ЕССР) направи оценка на уязвимостите на равнището на Съюза, свързани със сектора на жилищните недвижими имоти (5). Тази оценка даде възможност на ЕССР да установи, че редица средносрочни уязвимости са източници на системен риск за финансовата стабилност в няколко държави, което доведе до издаването на предупреждения до осем държави, една от които е Белгия (6). |
| --- | --- |

(7)

През 2016 г. Европейският съвет за системен риск (ЕССР) направи оценка на уязвимостите на равнището на Съюза, свързани със сектора на жилищните недвижими имоти (5). Тази оценка даде възможност на ЕССР да установи, че редица средносрочни уязвимости са източници на системен риск за финансовата стабилност в няколко държави, което доведе до издаването на предупреждения до осем държави, една от които е Белгия (6).

| (8) | През 2016 г. основните уязвимости, установени на пазара на жилищни недвижими имоти в Белгия, бяха бързият растеж както на цените на жилищата и на ипотечните кредити, така и вече високата и растяща задлъжнялост на домакинствата, в резултат от което растящ дял от ипотекарните длъжници бяха потенциално уязвими на неблагоприятните икономически условия или промени на пазара на жилищни недвижими имоти в Белгия. |
| --- | --- |

(8)

През 2016 г. основните уязвимости, установени на пазара на жилищни недвижими имоти в Белгия, бяха бързият растеж както на цените на жилищата и на ипотечните кредити, така и вече високата и растяща задлъжнялост на домакинствата, в резултат от което растящ дял от ипотекарните длъжници бяха потенциално уязвими на неблагоприятните икономически условия или промени на пазара на жилищни недвижими имоти в Белгия.

| (9) | ЕССР наскоро завърши систематична оценка в перспектива на уязвимостите на равнището на Европейското икономическо пространство (ЕИП), свързани със сектора на жилищните недвижими имоти (7). |
| --- | --- |

(9)

ЕССР наскоро завърши систематична оценка в перспектива на уязвимостите на равнището на Европейското икономическо пространство (ЕИП), свързани със сектора на жилищните недвижими имоти (7).

| (10) | Във връзка с Белгия тази неотдавнашна оценка показа, че от 2016 г. силният растеж на жилищните кредити продължава да изостря задлъжнялостта на домакинствата. Въпреки че растежът на цените на жилищата намаля, предишната динамика поражда опасения за евентуално прекомерно завишаване на цените. Освен това значителен дял от ипотечните кредити продължават да се дават на домакинства, които са потенциално уязвими от неблагоприятните икономически или финансови условия или от неблагоприятните промени на пазара на жилищни недвижими имоти. В този контекст за повишаването на устойчивостта на кредитните институции допринесе надбавката от рисково тегло в размер на 5 процентни пункта, която беше въведена през 2013 г. за ипотечните експозиции на кредитните институции, които използват вътрешнорейтинговия подход. |
| --- | --- |

(10)

Във връзка с Белгия тази неотдавнашна оценка показа, че от 2016 г. силният растеж на жилищните кредити продължава да изостря задлъжнялостта на домакинствата. Въпреки че растежът на цените на жилищата намаля, предишната динамика поражда опасения за евентуално прекомерно завишаване на цените. Освен това значителен дял от ипотечните кредити продължават да се дават на домакинства, които са потенциално уязвими от неблагоприятните икономически или финансови условия или от неблагоприятните промени на пазара на жилищни недвижими имоти. В този контекст за повишаването на устойчивостта на кредитните институции допринесе надбавката от рисково тегло в размер на 5 процентни пункта, която беше въведена през 2013 г. за ипотечните експозиции на кредитните институции, които използват вътрешнорейтинговия подход.

| (11) | През 2018 г. Nationale Bank van België/Banque Nationale de Belgique увеличи надбавката от рисково тегло в размер на 5 процентни пункта, като приложи съгласно член 458 от Регламент (ЕС) No 575/2013 пропорционална надбавка от рисково тегло, състояща се от 33 % от претеглената по експозиции средна стойност на рисковите тегла, приложена спрямо експозициите в неизпълнение в портфолиото от жилищни ипотечни кредити на всяка кредитна институция. |
| --- | --- |

(11)

През 2018 г. Nationale Bank van België/Banque Nationale de Belgique увеличи надбавката от рисково тегло в размер на 5 процентни пункта, като приложи съгласно член 458 от Регламент (ЕС) No 575/2013 пропорционална надбавка от рисково тегло, състояща се от 33 % от претеглената по експозиции средна стойност на рисковите тегла, приложена спрямо експозициите в неизпълнение в портфолиото от жилищни ипотечни кредити на всяка кредитна институция.

| (12) | Целта на действащата надбавка от рисково тегло е да увеличи устойчивостта на кредитните институции, които използват на вътрешнорейтинговия подход, и да редуцира натрупването на рискове, свързани с нови ипотечни кредити. В момента обаче в Белгия няма базирани на кредитополучателя мерки (например ограничения на съотношението кредит/стойност на недвижимия имот (Кр/Ст), съотношението дълг/доход (Дг/Дх или съотношението обслужване на дълга/доход (ОДг/Дх)), които да ограничат пряко дела на ипотечните кредити, предоставени на домакинствата, които са потенциално уязвими от неблагоприятните икономически или финансови условия или от неблагоприятните промени на пазара на жилищни недвижими имоти. |
| --- | --- |

(12)

Целта на действащата надбавка от рисково тегло е да увеличи устойчивостта на кредитните институции, които използват на вътрешнорейтинговия подход, и да редуцира натрупването на рискове, свързани с нови ипотечни кредити. В момента обаче в Белгия няма базирани на кредитополучателя мерки (например ограничения на съотношението кредит/стойност на недвижимия имот (Кр/Ст), съотношението дълг/доход (Дг/Дх или съотношението обслужване на дълга/доход (ОДг/Дх)), които да ограничат пряко дела на ипотечните кредити, предоставени на домакинствата, които са потенциално уязвими от неблагоприятните икономически или финансови условия или от неблагоприятните промени на пазара на жилищни недвижими имоти.

| (13) | Поради това ЕССР стига до заключението, че въведените или налични макропруденциални мерки в Белгия са частично подходящи и частично достатъчни, за да преодолеят уязвимостите, свързани със задлъжнялостта на домакинствата, прекомерното завишаване на цените на жилищата и стандартите за отпускане на кредити в средносрочен план. Поради това са необходими още действия на политиката, за да се преодолеят тези уязвимости, които могат да бъдат източник на системен риск. Предложените в настоящата препоръка мерки целят да допълнят съществуващите макропруденциални мерки в Белгия, за да засилят устойчивостта. Те не следва да се считат за заместители на съществуващите капиталови мерки, които остават важни, за да се преодолеят съществуващите уязвимости в портфолиото от непогасени кредити. |
| --- | --- |

(13)

Поради това ЕССР стига до заключението, че въведените или налични макропруденциални мерки в Белгия са частично подходящи и частично достатъчни, за да преодолеят уязвимостите, свързани със задлъжнялостта на домакинствата, прекомерното завишаване на цените на жилищата и стандартите за отпускане на кредити в средносрочен план. Поради това са необходими още действия на политиката, за да се преодолеят тези уязвимости, които могат да бъдат източник на системен риск. Предложените в настоящата препоръка мерки целят да допълнят съществуващите макропруденциални мерки в Белгия, за да засилят устойчивостта. Те не следва да се считат за заместители на съществуващите капиталови мерки, които остават важни, за да се преодолеят съществуващите уязвимости в портфолиото от непогасени кредити.

| (14) | Целта на настоящата препоръка е да се препоръча активирането на правно обвързващи базирани на кредитополучателя мерки във връзка със значителния дял ипотечни кредити, предоставяни на домакинства, които са потенциално уязвими от неблагоприятните икономически или финансови условия или от неблагоприятните промени на пазара на жилищни недвижими имоти в Белгия. |
| --- | --- |

(14)

Целта на настоящата препоръка е да се препоръча активирането на правно обвързващи базирани на кредитополучателя мерки във връзка със значителния дял ипотечни кредити, предоставяни на домакинства, които са потенциално уязвими от неблагоприятните икономически или финансови условия или от неблагоприятните промени на пазара на жилищни недвижими имоти в Белгия.

| (15) | Настоящата препоръка не засяга правомощията на централните банки в Съюза при провеждането на паричната им политика. |
| --- | --- |

(15)

Настоящата препоръка не засяга правомощията на централните банки в Съюза при провеждането на паричната им политика.

| (16) | Препоръките на ЕССР се публикуват, след като Генералният съвет информира Съвета на Европейския съюз за намерението си да направи това и му предостави възможност да реагира и след като адресатите са информирани за намерението препоръките да бъдат публикуват, |
| --- | --- |

(16)

Препоръките на ЕССР се публикуват, след като Генералният съвет информира Съвета на Европейския съюз за намерението си да направи това и му предостави възможност да реагира и след като адресатите са информирани за намерението препоръките да бъдат публикуват,

ПРИЕ НАСТОЯЩАТА ПРЕПОРЪКА:

РАЗДЕЛ 1

ПРЕПОРЪКА

Препоръка А – Активиране на базираните на кредитополучателя мерки

На белгийските национални органи, които имат правомощия за приемане на препоръки или са компетентни да прилагат базирани на кредитополучателя мерки, се препоръчва да препоръчат активирането на правно обвързващи базирани на кредитополучателя мерки и да активират тези мерки, с цел да предотвратят:

| а) | вземането на нови ипотечни кредити от значителен или растящ дял кредитополучатели, които може да не могат да обслужват дълговете си или да поддържат потреблението си, след като настъпят неблагоприятни икономически или финансови условия или неблагоприятни промени на пазара на жилищни недвижими имоти; или |
| --- | --- |

а)

вземането на нови ипотечни кредити от значителен или растящ дял кредитополучатели, които може да не могат да обслужват дълговете си или да поддържат потреблението си, след като настъпят неблагоприятни икономически или финансови условия или неблагоприятни промени на пазара на жилищни недвижими имоти; или

| б) | значителен или растящ дял нови ипотечни кредити, обезпечени с жилищни недвижими имоти, които биха могли да доведат до кредитни загуби по тези кредити в случай на неизпълнение по тях и последващ спад в цените на жилищата. |
| --- | --- |

б)

значителен или растящ дял нови ипотечни кредити, обезпечени с жилищни недвижими имоти, които биха могли да доведат до кредитни загуби по тези кредити в случай на неизпълнение по тях и последващ спад в цените на жилищата.

РАЗДЕЛ 2

ИЗПЪЛНЕНИЕ

1.   Определения

За целите на настоящата препоръка се прилагат следните определения:

| а) | „базирани на кредитополучателя мерки“ означава макропруденциални мерки, насочени към кредитополучателите; |
| --- | --- |

а)

„базирани на кредитополучателя мерки“ означава макропруденциални мерки, насочени към кредитополучателите;

| б) | „пряк контрол“ означава действителна и ефективна способност за налагане и промяна, когато е необходимо за постигането на основна или междинна цел, на макропруденциални мерки, приложими спрямо финансовите институции, които попадат в обхвата на действие на съответния макропруденциален орган; |
| --- | --- |

б)

„пряк контрол“ означава действителна и ефективна способност за налагане и промяна, когато е необходимо за постигането на основна или междинна цел, на макропруденциални мерки, приложими спрямо финансовите институции, които попадат в обхвата на действие на съответния макропруденциален орган;

| в) | „правомощия за приемане на препоръки“ означава способността да се насочва посредством препоръки прилагането на макропруденциални инструменти, когато е необходимо за постигането на основна или междинна цел; |
| --- | --- |

в)

„правомощия за приемане на препоръки“ означава способността да се насочва посредством препоръки прилагането на макропруденциални инструменти, когато е необходимо за постигането на основна или междинна цел;

| г) | „съотношение кредит/стойност на недвижимия имот“ (Кр/Ст) означава сборът от всички кредити или кредитни траншове, обезпечени от кредитополучателя с недвижимия имот в момента на инициирането на кредита, спрямо стойността на имота в момента на инициирането на кредита; |
| --- | --- |

г)

„съотношение кредит/стойност на недвижимия имот“ (Кр/Ст) означава сборът от всички кредити или кредитни траншове, обезпечени от кредитополучателя с недвижимия имот в момента на инициирането на кредита, спрямо стойността на имота в момента на инициирането на кредита;

| д) | „съотношение дълг/доход“ (Дг/Дх) означава общият дълг на кредитополучателя в момента на инициирането на кредита спрямо общия годишен разполагаем доход на кредитополучателя в момента на инициирането на кредита; |
| --- | --- |

д)

„съотношение дълг/доход“ (Дг/Дх) означава общият дълг на кредитополучателя в момента на инициирането на кредита спрямо общия годишен разполагаем доход на кредитополучателя в момента на инициирането на кредита;

| е) | „съотношение обслужване на дълга/доход“ (ОДг/Дх) означава общото годишно обслужване на дълга спрямо общия годишен разполагаем доход на кредитополучателя в момента на инициирането на кредита; |
| --- | --- |

е)

„съотношение обслужване на дълга/доход“ (ОДг/Дх) означава общото годишно обслужване на дълга спрямо общия годишен разполагаем доход на кредитополучателя в момента на инициирането на кредита;

| ж) | „средносрочен план“ означава в рамките на тригодишен хоризонт; |
| --- | --- |

ж)

„средносрочен план“ означава в рамките на тригодишен хоризонт;

| з) | „правно обвързващи базирани на кредитополучателя мерки“ означава базирани на кредитополучателя мерки, въведени с правно обвързващи актове; |
| --- | --- |

з)

„правно обвързващи базирани на кредитополучателя мерки“ означава базирани на кредитополучателя мерки, въведени с правно обвързващи актове;

| и) | „обслужване на дълга“ означава комбинираното погасяване на лихвата и главницата по общия дълг на кредитополучателя през определен период от време (обикновено една година); |
| --- | --- |

и)

„обслужване на дълга“ означава комбинираното погасяване на лихвата и главницата по общия дълг на кредитополучателя през определен период от време (обикновено една година);

| й) | „срок до падежа“ означава срокът на договора за жилищен ипотечен кредит, изразен в години, в момента на инициирането на кредита; |
| --- | --- |

й)

„срок до падежа“ означава срокът на договора за жилищен ипотечен кредит, изразен в години, в момента на инициирането на кредита;

| к) | „макропруденциален орган“ означава национален макропруденциален орган с целите, правния режим, правомощията, изискванията за отчетност и другите характеристики, изложени в Препоръка ЕССР/2011/3 (8). |
| --- | --- |

к)

„макропруденциален орган“ означава национален макропруденциален орган с целите, правния режим, правомощията, изискванията за отчетност и другите характеристики, изложени в Препоръка ЕССР/2011/3 (8).

2.   Критерии за изпълнение

| 1. | По отношение на изпълнението на настоящата препоръка се прилагат следните критерии:






  а) | следва да се обърне дължимото внимание на принципа на пропорционалност, като се вземат предвид целта и съдържанието на препоръка А; |
| --- | --- | --- |

1.

а)

следва да се обърне дължимото внимание на принципа на пропорционалност, като се вземат предвид целта и съдържанието на препоръка А;

| б) | когато съгласно препоръка А се активират базираните на кредитополучателя мерки, при калибрирането и поетапното им въвеждане следва да се вземат предвид позицията на Белгия в икономическите и финансовите цикли, както и евентуалните последици във връзка с разходите и ползите; |
| --- | --- |

б)

когато съгласно препоръка А се активират базираните на кредитополучателя мерки, при калибрирането и поетапното им въвеждане следва да се вземат предвид позицията на Белгия в икономическите и финансовите цикли, както и евентуалните последици във връзка с разходите и ползите;

| в) | специалните критерии за спазването на препоръка А са изложени в приложение I. |
| --- | --- |

в)

специалните критерии за спазването на препоръка А са изложени в приложение I.

| 2. | От адресатите на настоящата препоръка се изисква да докладват на ЕССР и на Съвета за действията, предприети в отговор на настоящата препоръка, или да предоставят подходяща обосновка в случай на бездействие. Докладите следва да съдържат като минимум:






  а) | информация относно същността и срока на предприетите действия; |
| --- | --- | --- |

2.

а)

информация относно същността и срока на предприетите действия;

| б) | оценка на уязвимостите, свързани със задлъжнялостта на домакинствата, прекомерното завишаване на цените на жилищата и стандартите за отпускане на нови ипотечни кредити, включително разпределението на новите ипотечни кредити според съотношенията Кр/Ст, Дг/Дх, ОДг/Дх, и сроковете до падежа, като съотношенията се изчисляват съгласно приложение IV към Препоръка ЕССР/2016/14 на Европейския съвет за системен риск (9), заедно с изпълнението на предприетите действия, като се вземат предвид целите на настоящата препоръка; |
| --- | --- |

б)

оценка на уязвимостите, свързани със задлъжнялостта на домакинствата, прекомерното завишаване на цените на жилищата и стандартите за отпускане на нови ипотечни кредити, включително разпределението на новите ипотечни кредити според съотношенията Кр/Ст, Дг/Дх, ОДг/Дх, и сроковете до падежа, като съотношенията се изчисляват съгласно приложение IV към Препоръка ЕССР/2016/14 на Европейския съвет за системен риск (9), заедно с изпълнението на предприетите действия, като се вземат предвид целите на настоящата препоръка;

| в) | подробна обосновка за случаите на бездействие или отклонение от настоящата препоръка, включително забавянията. |
| --- | --- |

в)

подробна обосновка за случаите на бездействие или отклонение от настоящата препоръка, включително забавянията.

3.   Срок за последващи действия

От адресатите се изисква да докладват на ЕССР и на Съвета за действията, предприети в отговор на настоящата препоръка, или да предоставят подходяща обосновка в случай на бездействие, в посочените по-долу срокове:

До 31 октомври 2020 г., а след това ежегодно до 31 октомври 2022 г., от адресатите на препоръка А се изисква да представят на ЕССР и на Съвета доклад за предприетите действия във връзка с изпълнението на базираните на кредитополучателя мерки за преодоляване на уязвимостите, свързани със задлъжнялостта на домакинствата, прекомерното завишаване на цените на жилищата и стандартите за отпускане на нови ипотечни кредити в Белгия. Ако повече от един орган отговаря за предприемането на действия за преодоляването на установените уязвимости, следва да се представи един съвместен доклад.

4.   Наблюдение и оценка

| 1. | Секретариатът на ЕССР:






  а) | подпомага адресатите, като осигурява координацията на процеса на докладване, предоставянето на съответните образци и когато е необходимо, определя процедурата и срока за последващи действия; |
| --- | --- | --- |

1.

а)

подпомага адресатите, като осигурява координацията на процеса на докладване, предоставянето на съответните образци и когато е необходимо, определя процедурата и срока за последващи действия;

| б) | проверява последващите действия на адресатите, подпомага ги при поискване от тяхна страна и представя докладите за изпълнението на препоръка A на Генералния съвет; първият доклад се представя до 31 декември 2020 г., вторият — до 31 декември 2021 г., а третият — до 31 декември 2022 г. |
| --- | --- |

б)

проверява последващите действия на адресатите, подпомага ги при поискване от тяхна страна и представя докладите за изпълнението на препоръка A на Генералния съвет; първият доклад се представя до 31 декември 2020 г., вторият — до 31 декември 2021 г., а третият — до 31 декември 2022 г.

| 2. | Генералният съвет извършва оценка на действията и обосновките, представени от адресатите в докладите им, и ако е уместно, може да реши, че настоящата препоръка не е спазена и че адресатът не е предоставил подходяща обосновка за бездействието си. |
| --- | --- |

2.

Съставено във Франкфурт на Майн на 27 юни 2019 година.

Ръководител на секретариата на ЕССР,

от името на Генералния съвет на ЕССР

Francesco MAZZAFERRO

---

(1)  ОВ L 331, 15.12.2010 г., стр. 1.

1

(2)  Препоръка ЕССР/2013/1 на Европейския съвет за системен риск от 4 април 2013 г. относно междинните цели и инструментите на макропруденциалната политика (ОВ C 170, 15.6.2013 г., стр. 1).

2

(3)  Директива 2013/36/ЕС на Европейския парламент и на Съвета от 26 юни 2013 г. относно достъпа до осъществяването на дейност от кредитните институции и относно пруденциалния надзор върху кредитните институции и инвестиционните посредници, за изменение на Директива 2002/87/ЕО и за отмяна на директиви 2006/48/ЕО и 2006/49/ЕО (ОВ L 176, 27.6.2013 г., стр. 338).

3

(4)  Регламент (ЕС) No 575/2013 на Европейския парламент и на Съвета от 26 юни 2013 г. относно пруденциалните изисквания за кредитните институции и инвестиционните посредници и за изменение на Регламент (ЕС) No 648/2012 (ОВ L 176, 27.6.2013 г., стр. 1).

4

(5)  Вж. публикацията „Уязвимостите в сектора на жилищните недвижими имоти в ЕС“, ЕССР, ноември 2016 г., достъпна на уебсайта на ЕССР www.esrb.europa.eu.

5

(6)  Предупреждение ЕССР/2016/06 на Европейския съвет за системен риск от 22 септември 2016 г. относно средносрочните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Белгия (ОВ C 31, 31.1.2017 г., стр. 45).

6

(7)  Вж. публикацията „Уязвимостите в сектора на жилищните недвижими имоти в страните от ЕИП“, ЕССР, 2019 г., достъпна на уебсайта на ЕССР www.esrb.europa.eu.

7

(8)  Препоръка ЕССР/2011/3 на Европейския съвет за системен риск от 22 декември 2011 г. относно макропруденциалния мандат на националните органи (ОВ C 41, 14.2.2012 г., стр. 1).

8

(9)  Препоръка ЕССР/2016/14 на Европейския съвет за системен риск от 31 октомври 2016 г. относно запълването на празноти в данните за недвижимите имоти (ОВ C 31, 31.1.2017 г., стр. 1).

9

---

ПРИЛОЖЕНИЕ I

КРИТЕРИИ ЗА СПАЗВАНЕ НА ПРЕПОРЪКАТА

Препоръка А – Активиране на базираните на кредитополучателя мерки

За спазването на препоръка А се прилагат следните критерии:

| 1. | За да се предотврати:






  а) | вземането на нови ипотечни кредити от значителен или растящ дял кредитополучатели, които може да не могат да обслужват дълга си или да поддържат потреблението си, след като настъпят неблагоприятни икономически или финансови условия или неблагоприятни промени на пазара на жилищни недвижими имоти, или |
| --- | --- | --- |

1.

а)

вземането на нови ипотечни кредити от значителен или растящ дял кредитополучатели, които може да не могат да обслужват дълга си или да поддържат потреблението си, след като настъпят неблагоприятни икономически или финансови условия или неблагоприятни промени на пазара на жилищни недвижими имоти, или

| б) | значителен или растящ дял нови ипотечни кредити, обезпечени с жилищни недвижими имоти, които биха могли да доведат до кредитни загуби в случай на неизпълнение по тях и последващ спад в цените на жилищата, |
| --- | --- |

б)

значителен или растящ дял нови ипотечни кредити, обезпечени с жилищни недвижими имоти, които биха могли да доведат до кредитни загуби в случай на неизпълнение по тях и последващ спад в цените на жилищата,

белгийските национални органи следва да използват една или няколко базирани на кредитополучателя мерки в комбинация (например пределни стойности на съотношението Кр/Ст в комбинация с пределни стойности на съотношението Дг/Дх или на съотношението ОДг/Дх и ограничения на сроковете до падежа), за да осигурят ефективността на въведените мерки и да сведат до минимум потенциала за заобикалянето им или за нецелените последици, които биха могли да намалят ефективността им и евентуално да създадат рискове в други области.

| 2. | Преди активирането на базираните на кредитополучателя мерки следва да се направи оценка на позицията на Белгия в икономическите и финансовите цикли, за да се определят подходящото калибриране и поетапното въвеждане на мерките. |
| --- | --- |

2.

| 3. | След активирането на базираните на кредитополучателя мерки може да е необходимо по-нататъшното им затягане или активирането на допълнителни макропруденциални мерки, за да се преодолеят установените в Белгия уязвимости; това ще зависи от избора на активираните базирани на кредитополучателя мерки, на първоначалното калибриране на тези активирани мерки и на резултатите от оценката на уязвимостите. |
| --- | --- |

3.

---

| 30.10.2019 | BG | Официален вестник на Европейския съюз | C 366/7 |
| --- | --- | --- | --- |

30.10.2019

BG

Официален вестник на Европейския съюз

C 366/7

---

ПРЕПОРЪКА НА ЕВРОПЕЙСКИЯ СЪВЕТ ЗА СИСТЕМЕН РИСК

от 27 юни 2019 година

относно средносрочните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Дания

(ECCP/2019/5)

(2019/C 366/02)

ГЕНЕРАЛНИЯТ СЪВЕТ НА ЕВРОПЕЙСКИЯ СЪВЕТ ЗА СИСТЕМЕН РИСК,

като взе предвид Договора за функционирането на Европейския съюз,

като взе предвид Регламент (ЕС) No 1092/2010 на Европейския парламент и на Съвета от 24 ноември 2010 г. за пруденциалния надзор върху финансовата система на Европейския съюз на макроравнище и за създаване на Европейски съвет за системен риск (1), и по-специално членове 3, 16, 17 и 18 от него,

като има предвид, че:

| (1) | Секторът на недвижимите имоти играе важна роля в икономиката и промените в него може да окажат съществено влияние върху финансовата система. Финансовите кризи от миналото показаха, че неустойчивите промени на пазарите на недвижими имоти може да доведат до тежки последици за стабилността на финансовата система и на икономиката като цяло, което може да доведе и до негативни трансгранични ефекти от преноса. В миналото неблагоприятните промени на пазара на недвижими имоти в някои държави членки доведоха до големи кредитни загуби и/или имаха отрицателно въздействие върху реалната икономика. Тези последици са отражение на тясната взаимовръзка между сектора на недвижимите имоти, доставчиците на финансиране и други икономически сектори. Освен това силните канали за обратна връзка между финансовата система и реалната икономика усилват отрицателните промени. |
| --- | --- |

(1)

Секторът на недвижимите имоти играе важна роля в икономиката и промените в него може да окажат съществено влияние върху финансовата система. Финансовите кризи от миналото показаха, че неустойчивите промени на пазарите на недвижими имоти може да доведат до тежки последици за стабилността на финансовата система и на икономиката като цяло, което може да доведе и до негативни трансгранични ефекти от преноса. В миналото неблагоприятните промени на пазара на недвижими имоти в някои държави членки доведоха до големи кредитни загуби и/или имаха отрицателно въздействие върху реалната икономика. Тези последици са отражение на тясната взаимовръзка между сектора на недвижимите имоти, доставчиците на финансиране и други икономически сектори. Освен това силните канали за обратна връзка между финансовата система и реалната икономика усилват отрицателните промени.

| (2) | Тези връзки са важни, защото означават, че рисковете, които възникват в сектора на недвижимите имоти, може да имат системно въздействие, чийто характер е процикличен. Тенденцията е уязвимостите на финансовата система да се натрупват по време на фазата на подем в цикъла на недвижимите имоти. Усещането за наличието на по-ниски рискове при финансирането и по-лесният достъп до финансиране може да допринесат за бърза кредитна и инвестиционна експанзия, съчетана с повишено търсене на недвижими имоти, което оказва натиск за покачване на цените им. Тъй като по-високите стойности на обезпеченията в резултат от това благоприятстват допълнително търсенето и предлагането на кредити, тази самозахранваща се динамика може да доведе до евентуални системни последици. От друга страна обаче, по време на фазата на рецесия в цикъла на недвижимите имоти по-строгите условия за кредитиране, по-голямото нежелание за поемане на риск и натискът за понижаване на цените на недвижимите имоти могат да засегнат по неблагоприятен начин устойчивостта на кредитополучателите и кредитодателите, като така се влошават икономическите условия. |
| --- | --- |

(2)

Тези връзки са важни, защото означават, че рисковете, които възникват в сектора на недвижимите имоти, може да имат системно въздействие, чийто характер е процикличен. Тенденцията е уязвимостите на финансовата система да се натрупват по време на фазата на подем в цикъла на недвижимите имоти. Усещането за наличието на по-ниски рискове при финансирането и по-лесният достъп до финансиране може да допринесат за бърза кредитна и инвестиционна експанзия, съчетана с повишено търсене на недвижими имоти, което оказва натиск за покачване на цените им. Тъй като по-високите стойности на обезпеченията в резултат от това благоприятстват допълнително търсенето и предлагането на кредити, тази самозахранваща се динамика може да доведе до евентуални системни последици. От друга страна обаче, по време на фазата на рецесия в цикъла на недвижимите имоти по-строгите условия за кредитиране, по-голямото нежелание за поемане на риск и натискът за понижаване на цените на недвижимите имоти могат да засегнат по неблагоприятен начин устойчивостта на кредитополучателите и кредитодателите, като така се влошават икономическите условия.

| (3) | Уязвимостите, свързани със сектора на жилищните недвижими имоти, могат да бъдат източник на системен риск и може да засегнат финансовата стабилност както пряко, така и непряко. Преките последици се изразяват в кредитни загуби по портфейлите от ипотечни кредити поради неблагоприятните икономически или финансови условия и едновременните негативни промени на пазара на жилищни недвижими имоти. Непреките последици биха могли да бъдат свързани с промени в потреблението на домакинствата, които водят до допълнителни последици за реалната икономика и финансовата стабилност. |
| --- | --- |

(3)

Уязвимостите, свързани със сектора на жилищните недвижими имоти, могат да бъдат източник на системен риск и може да засегнат финансовата стабилност както пряко, така и непряко. Преките последици се изразяват в кредитни загуби по портфейлите от ипотечни кредити поради неблагоприятните икономически или финансови условия и едновременните негативни промени на пазара на жилищни недвижими имоти. Непреките последици биха могли да бъдат свързани с промени в потреблението на домакинствата, които водят до допълнителни последици за реалната икономика и финансовата стабилност.

| (4) | Както гласи съображение 4 от Препоръка ЕССР/2013/1 (2), основната цел на макропруденциалната политика е да допринася за запазването на стабилността на финансовата система като цяло, включително чрез укрепване на устойчивостта на финансовата система и чрез намаляване на натрупването на системни рискове, като по този начин се осигурява устойчив принос на финансовия сектор към икономическия растеж. |
| --- | --- |

(4)

Както гласи съображение 4 от Препоръка ЕССР/2013/1 (2), основната цел на макропруденциалната политика е да допринася за запазването на стабилността на финансовата система като цяло, включително чрез укрепване на устойчивостта на финансовата система и чрез намаляване на натрупването на системни рискове, като по този начин се осигурява устойчив принос на финансовия сектор към икономическия растеж.

| (5) | С оглед на тази цел макропруденциалните органи могат да използват една или повече от капиталовите мерки, предвидени в Директива 2013/36/ЕС на Европейския парламент и на Съвета (3) и Регламент (ЕС) No 575/2013 на Европейския парламент и на Съвета (4), и/или базираните на кредитополучателя макропруденциални мерки, които се основават изключително на националното право в зависимост от оценката на рисковете. Докато капиталовите мерки са насочени предимно към увеличаването на устойчивостта на финансовата система, базираните на кредитополучателя мерки може да са особено подходящи за предотвратяване на натрупването на системни рискове. |
| --- | --- |

(5)

С оглед на тази цел макропруденциалните органи могат да използват една или повече от капиталовите мерки, предвидени в Директива 2013/36/ЕС на Европейския парламент и на Съвета (3) и Регламент (ЕС) No 575/2013 на Европейския парламент и на Съвета (4), и/или базираните на кредитополучателя макропруденциални мерки, които се основават изключително на националното право в зависимост от оценката на рисковете. Докато капиталовите мерки са насочени предимно към увеличаването на устойчивостта на финансовата система, базираните на кредитополучателя мерки може да са особено подходящи за предотвратяване на натрупването на системни рискове.

| (6) | Освен това с Препоръка ЕССР/2013/1 на държавите членки се препоръчва да създадат правна рамка, която позволява на макропруденциалните органи да имат пряк контрол или правомощия за приемане на препоръки във връзка с макропруденциалните инструменти, включени в посочената препоръка. |
| --- | --- |

(6)

Освен това с Препоръка ЕССР/2013/1 на държавите членки се препоръчва да създадат правна рамка, която позволява на макропруденциалните органи да имат пряк контрол или правомощия за приемане на препоръки във връзка с макропруденциалните инструменти, включени в посочената препоръка.

| (7) | През 2016 г. Европейският съвет за системен риск (ЕССР) направи оценка на уязвимостите на равнището на Съюза, свързани със сектора на жилищните недвижими имоти (5). Тази оценка даде възможност на ЕССР да установи, че редица средносрочни уязвимости са източници на системен риск за финансовата стабилност в няколко държави, което доведе до издаването на предупреждения до осем държави, една от които е Дания (6). |
| --- | --- |

(7)

През 2016 г. Европейският съвет за системен риск (ЕССР) направи оценка на уязвимостите на равнището на Съюза, свързани със сектора на жилищните недвижими имоти (5). Тази оценка даде възможност на ЕССР да установи, че редица средносрочни уязвимости са източници на системен риск за финансовата стабилност в няколко държави, което доведе до издаването на предупреждения до осем държави, една от които е Дания (6).

| (8) | През 2016 основната уязвимост, установена в сектора на жилищните недвижими имоти в Дания, беше свързана с високата задлъжнялост на домакинствата. Дългът на значителен дял от ипотекарните длъжници беше с променлив лихвен процент или надхвърляше стойността на дома им, като по този начин те бяха уязвими от неблагоприятните икономически или финансови условия или от неблагоприятните промени на пазара на жилищните недвижими имоти. Макар че нямаше общи признаци на прекомерно завишаване на цените, беше установено, че цените на жилищата са отбелязали стабилен растеж – особено в големите градове – и се намират близо до равнищата отпреди финансовата криза. |
| --- | --- |

(8)

През 2016 основната уязвимост, установена в сектора на жилищните недвижими имоти в Дания, беше свързана с високата задлъжнялост на домакинствата. Дългът на значителен дял от ипотекарните длъжници беше с променлив лихвен процент или надхвърляше стойността на дома им, като по този начин те бяха уязвими от неблагоприятните икономически или финансови условия или от неблагоприятните промени на пазара на жилищните недвижими имоти. Макар че нямаше общи признаци на прекомерно завишаване на цените, беше установено, че цените на жилищата са отбелязали стабилен растеж – особено в големите градове – и се намират близо до равнищата отпреди финансовата криза.

| (9) | ЕССР наскоро завърши систематична оценка в перспектива на уязвимостите на равнището на Европейското икономическо пространство (ЕИП), свързани със сектора на жилищните недвижими имоти (7). |
| --- | --- |

(9)

ЕССР наскоро завърши систематична оценка в перспектива на уязвимостите на равнището на Европейското икономическо пространство (ЕИП), свързани със сектора на жилищните недвижими имоти (7).

| (10) | Във връзка с Дания тази неотдавнашна оценка показа, че от 2016 г. насам задлъжнялостта на домакинствата е намаляла, но въпреки това продължава да бъде на едно от най-високите равнища в ЕИП. Освен това делът на съществуващите ипотечни кредити с отсрочена амортизация е значителен, което прави домакинствата структурно по-уязвими на неблагоприятните икономически или финансови условия или на неблагоприятните промени на пазара на жилищни недвижими имоти. Освен това, въпреки че през последните години растежът на цените на жилищата се забави и цените на апартаментите в Копенхаген се задържаха, предходната динамика доведе до обособяването на райони с прекомерно завишени цени в големите градове, особено в Копенхаген. При тези условия правно обвързващото изискване за минимален размер на авансовото плащане, определен на 5 % през 2015 г., осигури известно (макар и ограничено) допълнително обезпечение в случай на спад на цените на жилищата. |
| --- | --- |

(10)

Във връзка с Дания тази неотдавнашна оценка показа, че от 2016 г. насам задлъжнялостта на домакинствата е намаляла, но въпреки това продължава да бъде на едно от най-високите равнища в ЕИП. Освен това делът на съществуващите ипотечни кредити с отсрочена амортизация е значителен, което прави домакинствата структурно по-уязвими на неблагоприятните икономически или финансови условия или на неблагоприятните промени на пазара на жилищни недвижими имоти. Освен това, въпреки че през последните години растежът на цените на жилищата се забави и цените на апартаментите в Копенхаген се задържаха, предходната динамика доведе до обособяването на райони с прекомерно завишени цени в големите градове, особено в Копенхаген. При тези условия правно обвързващото изискване за минимален размер на авансовото плащане, определен на 5 % през 2015 г., осигури известно (макар и ограничено) допълнително обезпечение в случай на спад на цените на жилищата.

| (11) | През 2018 г. със законодателството за защита на потребителите се въведоха ограничения върху предоставянето на жилищни ипотечни продукти на ипотекарните длъжници, чието съотношение дълг/доход (Дг/Дх) (преди данъчно облагане) е над 4, а съотношението Кр/Ст е над 60 %. Съгласно тези ограничения: а) лихвите се фиксират най-малко за пет години; и б) отсрочената амортизация се прилага само ако лихвеният процент по даден заем е фиксиран най-малко за 30 години. Освен това през 2014 г. беше обявен т.нар. „надзорен диамант“ за ипотечните банки. Той представлява редица критерии и пределни стойности, определени за области от банковата дейност със специален риск, и целта му е да повиши кредитното качество на салдото на ипотечните кредити до 2018 и 2020 г., като по този начин засяга отпускането на нови кредити. Освен това през 2018 г. равнището на антицикличния капиталов буфер беше увеличено два пъти: от 0 % до 0,5 % от 1 март 2019 г. и от 0,5 % до 1 % от септември 2019 г. Датският съвет за системен риск освен това препоръча допълнително увеличение от 1 % на 1,5 % от юни 2020 г. и издаде ориентири, че следа да бъде увеличен до евентуалното максимално равнище от 2,5 %, освен ако настъпи значителна промяна в натрупването на риск в датската финансова система. На последно място, Finanstilsynet (датският орган за финансов надзор) издаде насоки, съгласно които кредитните институции трябва да проявяват предпазливост при кредитната оценка на домакинствата, когато отпускат кредити за недвижими имоти в географски райони, в които цените на жилищните недвижими имоти растат. |
| --- | --- |

(11)

През 2018 г. със законодателството за защита на потребителите се въведоха ограничения върху предоставянето на жилищни ипотечни продукти на ипотекарните длъжници, чието съотношение дълг/доход (Дг/Дх) (преди данъчно облагане) е над 4, а съотношението Кр/Ст е над 60 %. Съгласно тези ограничения: а) лихвите се фиксират най-малко за пет години; и б) отсрочената амортизация се прилага само ако лихвеният процент по даден заем е фиксиран най-малко за 30 години. Освен това през 2014 г. беше обявен т.нар. „надзорен диамант“ за ипотечните банки. Той представлява редица критерии и пределни стойности, определени за области от банковата дейност със специален риск, и целта му е да повиши кредитното качество на салдото на ипотечните кредити до 2018 и 2020 г., като по този начин засяга отпускането на нови кредити. Освен това през 2018 г. равнището на антицикличния капиталов буфер беше увеличено два пъти: от 0 % до 0,5 % от 1 март 2019 г. и от 0,5 % до 1 % от септември 2019 г. Датският съвет за системен риск освен това препоръча допълнително увеличение от 1 % на 1,5 % от юни 2020 г. и издаде ориентири, че следа да бъде увеличен до евентуалното максимално равнище от 2,5 %, освен ако настъпи значителна промяна в натрупването на риск в датската финансова система. На последно място, Finanstilsynet (датският орган за финансов надзор) издаде насоки, съгласно които кредитните институции трябва да проявяват предпазливост при кредитната оценка на домакинствата, когато отпускат кредити за недвижими имоти в географски райони, в които цените на жилищните недвижими имоти растат.

| (12) | Въпреки броя на въведените макропруденциални мерки и предвид високото равнище на задлъжнялост на домакинствата и значителния дял на ипотекарните длъжници, които са уязвими от неблагоприятните икономически условия или неблагоприятните промени на пазара на жилищни недвижими имоти, настоящите капиталови мерки може да се окажат недостатъчни за преодоляването на натрупаните уязвимости. Освен това в средносрочен план може да е необходимо затягането на съществуващите базирани на кредитополучателя мерки или активирането на допълнителни такива, ако се увеличат уязвимостите, свързани със задлъжнялостта на домакинствата, прекомерното завишаване на цените на жилищата и стандартите за отпускане на кредити. |
| --- | --- |

(12)

Въпреки броя на въведените макропруденциални мерки и предвид високото равнище на задлъжнялост на домакинствата и значителния дял на ипотекарните длъжници, които са уязвими от неблагоприятните икономически условия или неблагоприятните промени на пазара на жилищни недвижими имоти, настоящите капиталови мерки може да се окажат недостатъчни за преодоляването на натрупаните уязвимости. Освен това в средносрочен план може да е необходимо затягането на съществуващите базирани на кредитополучателя мерки или активирането на допълнителни такива, ако се увеличат уязвимостите, свързани със задлъжнялостта на домакинствата, прекомерното завишаване на цените на жилищата и стандартите за отпускане на кредити.

| (13) | Макар че цикличните фактори играят важна роля за засилването на установените в Дания уязвимости, налице са и структурни фактори, които ги предизвикват, и те водят до по-високо равнище на системен риск. Тези фактори включват: i) комплексни правила на пазара за наем на жилищни имоти с тавани за наема в значителен дял от сградите с апартаменти в големите градове, което води до липса на предлагане на жилища и оказва натиск за покачване на цените на жилищата и дълга на домакинствата, които купуват собствен имот; и ii) данъчното приспадане на ипотечните кредити, което може да е стимул за домакинствата да вземат прекомерно много кредити. Освен това от 2001 г. системата за данъчно облагане на жилищата е отделена от пазарните цени, което води до намаляване на ефективната данъчна ставка, особено в големите градове. През 2017 г. датският парламент прие закон за нова система за данъчно облагане на жилищата, която възстановява връзката между дължимите данъци и текущите пазарни цени на жилищните недвижими имоти, който ще влезе в сила през 2021 г. |
| --- | --- |

(13)

Макар че цикличните фактори играят важна роля за засилването на установените в Дания уязвимости, налице са и структурни фактори, които ги предизвикват, и те водят до по-високо равнище на системен риск. Тези фактори включват: i) комплексни правила на пазара за наем на жилищни имоти с тавани за наема в значителен дял от сградите с апартаменти в големите градове, което води до липса на предлагане на жилища и оказва натиск за покачване на цените на жилищата и дълга на домакинствата, които купуват собствен имот; и ii) данъчното приспадане на ипотечните кредити, което може да е стимул за домакинствата да вземат прекомерно много кредити. Освен това от 2001 г. системата за данъчно облагане на жилищата е отделена от пазарните цени, което води до намаляване на ефективната данъчна ставка, особено в големите градове. През 2017 г. датският парламент прие закон за нова система за данъчно облагане на жилищата, която възстановява връзката между дължимите данъци и текущите пазарни цени на жилищните недвижими имоти, който ще влезе в сила през 2021 г.

| (14) | Поради това ЕССР стига до заключението, че макар и да са подходящи, въведените или налични макропруденциални мерки в Дания действат само частично срещу уязвимостите, свързани със задлъжнялостта на домакинствата в средносрочен план. Поради това са необходими още действия на политиката, за да се преодолеят тези уязвимости, които могат да бъдат източник на системен риск. С предложените в настоящата препоръка мерки се цели да се допълнят съществуващите макропруденциални мерки в Дания. Предвид това, че до известна степен уязвимостите са предизвикани от структурни фактори, които надхвърлят макропруденциалната политика, са необходими и други политики, които да допълнят и подпомогнат настоящите макропруденциални мерки,с цел да се отстранят по-ефикасно и по-ефективно факторите, които допринасят за натрупването на системни рискове на пазара на жилищни недвижими имоти в Дания, без да възникват прекомерни разходи за датската реална икономика и финансова система. |
| --- | --- |

(14)

Поради това ЕССР стига до заключението, че макар и да са подходящи, въведените или налични макропруденциални мерки в Дания действат само частично срещу уязвимостите, свързани със задлъжнялостта на домакинствата в средносрочен план. Поради това са необходими още действия на политиката, за да се преодолеят тези уязвимости, които могат да бъдат източник на системен риск. С предложените в настоящата препоръка мерки се цели да се допълнят съществуващите макропруденциални мерки в Дания. Предвид това, че до известна степен уязвимостите са предизвикани от структурни фактори, които надхвърлят макропруденциалната политика, са необходими и други политики, които да допълнят и подпомогнат настоящите макропруденциални мерки,с цел да се отстранят по-ефикасно и по-ефективно факторите, които допринасят за натрупването на системни рискове на пазара на жилищни недвижими имоти в Дания, без да възникват прекомерни разходи за датската реална икономика и финансова система.

| (15) | Целта на настоящата препоръка е да препоръча: а) активирането на допълнителни капиталови мерки или затягането на съществуващите, за да се осигури устойчивостта на банковия сектор срещу средносрочните уязвимости, установени в Дания; б) наблюдението на уязвимостите и активирането на допълнителни базирани на кредитополучателя мерки или затягането на съществуващите, ако растежът на цените на жилищата и растежът на кредитите се ускорят в средносрочен план. Целта на настоящата препоръка е и да подчертае необходимостта от по-широки действия на политиката, чиято цел е да се ограничат факторите, които създават условия за растящата задлъжнялост на домакинствата или я стимулират. |
| --- | --- |

(15)

Целта на настоящата препоръка е да препоръча: а) активирането на допълнителни капиталови мерки или затягането на съществуващите, за да се осигури устойчивостта на банковия сектор срещу средносрочните уязвимости, установени в Дания; б) наблюдението на уязвимостите и активирането на допълнителни базирани на кредитополучателя мерки или затягането на съществуващите, ако растежът на цените на жилищата и растежът на кредитите се ускорят в средносрочен план. Целта на настоящата препоръка е и да подчертае необходимостта от по-широки действия на политиката, чиято цел е да се ограничат факторите, които създават условия за растящата задлъжнялост на домакинствата или я стимулират.

| (16) | Настоящата препоръка не засяга правомощията на централните банки в Съюза при провеждането на паричната им политика. |
| --- | --- |

(16)

Настоящата препоръка не засяга правомощията на централните банки в Съюза при провеждането на паричната им политика.

| (17) | Препоръките на ЕССР се публикуват, след като Генералният съвет информира Съвета на Европейския съюз за намерението си да направи това и му предостави възможност да реагира и след като адресатите са информирани за намерението препоръките да бъдат публикуват, |
| --- | --- |

(17)

Препоръките на ЕССР се публикуват, след като Генералният съвет информира Съвета на Европейския съюз за намерението си да направи това и му предостави възможност да реагира и след като адресатите са информирани за намерението препоръките да бъдат публикуват,

ПРИЕ НАСТОЯЩАТА ПРЕПОРЪКА:

РАЗДЕЛ 1

ПРЕПОРЪКИ

Препоръка A – Активиране или затягане на капиталовите мерки

На макропруденциалния орган, определения орган или компетентния орган в Дания — съгласно приложимото — се препоръчва да осигури, чрез активирането на допълнителни капиталови мерки или затягането на съществуващите такива, устойчивостта на кредитните институции, лицензирани в Дания, в условията на евентуалното материализиране на системен риск, свързан с жилищните недвижими имоти, което би могло да доведе до преки и непреки кредитни загуби, които произтичат от ипотечните кредити или възникват като последица от намаляването на потреблението на домакинствата с жилищни кредити.

Препоръка Б – Наблюдение на уязвимостите и активиране или затягане на базираните на кредитополучателя мерки

| 1. | На датските национални органи, които извършват наблюдение на системните рискове, се препоръчва отблизо да наблюдават уязвимостите, свързани със задлъжнялостта на домакинствата, прекомерното завишаване на цените на жилищата и стандартите за отпускане на нови ипотечни креди в средносрочен план, включително като:






  а) | оценяват – като използват данни на ниво кредит за новите ипотечни кредити – способността на кредитополучателите, които вземат нови ипотечни кредити, да устоят на неблагоприятните икономически или финансови условия или на неблагоприятните промени на пазара на жилищни недвижими имоти; и |
| --- | --- | --- |

1.

а)

оценяват – като използват данни на ниво кредит за новите ипотечни кредити – способността на кредитополучателите, които вземат нови ипотечни кредити, да устоят на неблагоприятните икономически или финансови условия или на неблагоприятните промени на пазара на жилищни недвижими имоти; и

| б) | оценяват устойчивостта на цените на жилищата и потенциала за намаляването им в случай на неблагоприятни икономически или финансови условия. |
| --- | --- |

б)

оценяват устойчивостта на цените на жилищата и потенциала за намаляването им в случай на неблагоприятни икономически или финансови условия.

| 2. | С цел да се предотврати прекомерното натрупване на кредитен риск, на датския орган, компетентен да активира базирани на кредитополучателя мерки, се препоръчва да активира допълнителни базирани на кредитополучателя мерки или да затегне съществуващите, ако резултатите от наблюдението съгласно подпрепоръка Б, параграф 1, буква а) съдържат доказателства, че значителен и растящ дял на кредитополучателите, които вземат нови ипотечни кредити, не биха могли да обслужват дълга си или да поддържат потреблението в неблагоприятни икономически или финансови условия или след неблагоприятни промени на пазара на жилищни недвижими имоти. |
| --- | --- |

2.

| 3. | На Дания се препоръчва да увеличи правно обвързващото изискване за минимален размер на авансовото плащане, ако резултатите от наблюдението съгласно параграф 1, буква б) съдържат доказателства, че прекомерното завишаване на цените на жилищата е нараснало, за да осигури, че обезпечението за новите ипотечни кредити е достатъчно, за да покрие кредитните загуби, които съответстват на евентуалното намаление на цените на жилищата при неблагоприятни икономически или финансови условия и на прогнозираното намаление на цените на жилищата в случай на отрицателен сценарий. |
| --- | --- |

3.

Препоръка В – Структурни промени, свързани с ипотечните кредити и сектора на жилищните недвижими имоти

На Дания се препоръчва да преразгледа политиките си с цел да ограничи структурните фактори, които предизвикват установените в Дания уязвимости като източник на системен риск, тъй като те създават стимули домакинствата да се обременяват с прекомерен ипотечен дълг или причиняват прекомерен растеж на цените на жилищата и на ипотечния дълг.

РАЗДЕЛ 2

ИЗПЪЛНЕНИЕ

1.   Определения

За целите на настоящата препоръка се прилагат следните определения:

| а) | „базирани на кредитополучателя мерки“ означава макропруденциални мерки, насочени към кредитополучателите; |
| --- | --- |

а)

„базирани на кредитополучателя мерки“ означава макропруденциални мерки, насочени към кредитополучателите;

| б) | „пряк контрол“ означава действителна и ефективна способност за налагане и промяна, когато е необходимо за постигането на основна или междинна цел, на макропруденциални мерки, приложими спрямо финансовите институции, които попадат в обхвата на действие на съответния макропруденциален орган; |
| --- | --- |

б)

„пряк контрол“ означава действителна и ефективна способност за налагане и промяна, когато е необходимо за постигането на основна или междинна цел, на макропруденциални мерки, приложими спрямо финансовите институции, които попадат в обхвата на действие на съответния макропруденциален орган;

| в) | „правомощия за приемане на препоръки“ означава способността да се насочва посредством препоръки прилагането на макропруденциални инструменти, когато е необходимо за постигането на основна или междинна цел; |
| --- | --- |

в)

„правомощия за приемане на препоръки“ означава способността да се насочва посредством препоръки прилагането на макропруденциални инструменти, когато е необходимо за постигането на основна или междинна цел;

| г) | „съотношение дълг/доход“ (Дг/Дх) е общият дълг на кредитополучателя в момента на инициирането на кредита спрямо общия годишен разполагаем доход на кредитополучателя в момента на инициирането на кредита; |
| --- | --- |

г)

„съотношение дълг/доход“ (Дг/Дх) е общият дълг на кредитополучателя в момента на инициирането на кредита спрямо общия годишен разполагаем доход на кредитополучателя в момента на инициирането на кредита;

| д) | „съотношение кредит/стойност на недвижимия имот“ (Кр/Ст) е сборът от всички кредити или кредитни траншове, обезпечени от кредитополучателя с недвижимия имот в момента на инициирането на кредита, спрямо стойността на имота в момента на инициирането на кредита; |
| --- | --- |

д)

„съотношение кредит/стойност на недвижимия имот“ (Кр/Ст) е сборът от всички кредити или кредитни траншове, обезпечени от кредитополучателя с недвижимия имот в момента на инициирането на кредита, спрямо стойността на имота в момента на инициирането на кредита;

| е) | „средносрочен план“ означава в рамките на тригодишен хоризонт; |
| --- | --- |

е)

„средносрочен план“ означава в рамките на тригодишен хоризонт;

| ж) | „макропруденциален орган“ означава национален макропруденциален орган с целите, правния режим, правомощията, изискванията за отчетност и другите характеристики, изложени в Препоръка ЕССР/2011/3 (8); |
| --- | --- |

ж)

„макропруденциален орган“ означава национален макропруденциален орган с целите, правния режим, правомощията, изискванията за отчетност и другите характеристики, изложени в Препоръка ЕССР/2011/3 (8);

| з) | „обслужване на дълга“ означава комбинираното погасяване на лихвата и главницата по общия дълг на кредитополучателя през определен период от време (обикновено една година); |
| --- | --- |

з)

„обслужване на дълга“ означава комбинираното погасяване на лихвата и главницата по общия дълг на кредитополучателя през определен период от време (обикновено една година);

| и) | „съотношение обслужване на дълга/доход“ (ОДг/Дх) означава общото годишно обслужване на дълга спрямо общия годишен разполагаем доход на кредитополучателя в момента на инициирането на кредита; |
| --- | --- |

и)

„съотношение обслужване на дълга/доход“ (ОДг/Дх) означава общото годишно обслужване на дълга спрямо общия годишен разполагаем доход на кредитополучателя в момента на инициирането на кредита;

| й) | „срок до падежа“ означава срокът на договора за жилищен ипотечен кредит, изразен в години, в момента на инициирането на кредита. |
| --- | --- |

й)

„срок до падежа“ означава срокът на договора за жилищен ипотечен кредит, изразен в години, в момента на инициирането на кредита.

2.   Критерии за изпълнение

1.   По отношение на изпълнението на настоящата препоръка се прилагат следните критерии:

| а) | следва да се обърне дължимото внимание на принципа на пропорционалност, като се вземат предвид целта и съдържанието на препоръки А, Б и В; |
| --- | --- |

а)

следва да се обърне дължимото внимание на принципа на пропорционалност, като се вземат предвид целта и съдържанието на препоръки А, Б и В;

| б) | когато съгласно препоръка А се активират допълнителните капиталови мерки или се затегнат съществуващите, при калибрирането и постепенното им въвеждане следва да се вземат предвид позицията на Дания в икономическите и финансовите цикли, както и евентуалните последици във връзка с разходите и ползите; |
| --- | --- |

б)

когато съгласно препоръка А се активират допълнителните капиталови мерки или се затегнат съществуващите, при калибрирането и постепенното им въвеждане следва да се вземат предвид позицията на Дания в икономическите и финансовите цикли, както и евентуалните последици във връзка с разходите и ползите;

| в) | когато съгласно препоръка Б се активират допълнителните базирани на кредитополучателя мерки или се затегнат съществуващите, при калибрирането и постепенното им въвеждане следва да се вземат предвид позицията на Дания в икономическите и финансовите цикли, както и евентуалните последици във връзка с разходите и ползите; |
| --- | --- |

в)

когато съгласно препоръка Б се активират допълнителните базирани на кредитополучателя мерки или се затегнат съществуващите, при калибрирането и постепенното им въвеждане следва да се вземат предвид позицията на Дания в икономическите и финансовите цикли, както и евентуалните последици във връзка с разходите и ползите;

| г) | когато съгласно препоръка Б се увеличи изискването за минимален размер на авансовото плащане, при калибрирането и постепенното въвеждане на тази мярка следва да се вземат предвид позицията на Дания в икономическите и финансовите цикли, както и евентуалните последици във връзка с разходите и ползите; |
| --- | --- |

г)

когато съгласно препоръка Б се увеличи изискването за минимален размер на авансовото плащане, при калибрирането и постепенното въвеждане на тази мярка следва да се вземат предвид позицията на Дания в икономическите и финансовите цикли, както и евентуалните последици във връзка с разходите и ползите;

| д) | във връзка с препоръка В, когато се правят промени в провежданата политика, при постепенното въвеждане на тези мерки следва да се вземе предвид позицията на Дания в икономическите и финансовите цикли, така че тези мерки да не увеличават или задействат материализирането на натрупаните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Дания; |
| --- | --- |

д)

във връзка с препоръка В, когато се правят промени в провежданата политика, при постепенното въвеждане на тези мерки следва да се вземе предвид позицията на Дания в икономическите и финансовите цикли, така че тези мерки да не увеличават или задействат материализирането на натрупаните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Дания;

| е) | специалните критерии за спазването на препоръки А, Б и В са изложени в приложение I. |
| --- | --- |

е)

специалните критерии за спазването на препоръки А, Б и В са изложени в приложение I.

2.   От адресатите на настоящата препоръка се изисква да докладват на ЕССР и на Съвета за действията, предприети в отговор на настоящата препоръка, или да предоставят подходяща обосновка в случай на бездействие. Докладите следва да съдържат като минимум:

| а) | информация относно същността и срока на предприетите действия; |
| --- | --- |

а)

информация относно същността и срока на предприетите действия;

| б) | оценка на уязвимостите, свързани със задлъжнялостта на домакинствата, прекомерното завишаване на цените на жилищата и стандартите за отпускане на нови ипотечни кредити, включително разпределението на новите ипотечни кредити според съотношенията Кр/Ст, Дг/Дх, ОДг/Дх, сроковете до падежа и амортизационните профили, като съотношенията се изчисляват съгласно приложение IV към Препоръка ЕССР/2016/14 на Европейския съвет за системен риск (9), заедно с изпълнението на предприетите действия, като се вземат предвид целите на настоящата препоръка; |
| --- | --- |

б)

оценка на уязвимостите, свързани със задлъжнялостта на домакинствата, прекомерното завишаване на цените на жилищата и стандартите за отпускане на нови ипотечни кредити, включително разпределението на новите ипотечни кредити според съотношенията Кр/Ст, Дг/Дх, ОДг/Дх, сроковете до падежа и амортизационните профили, като съотношенията се изчисляват съгласно приложение IV към Препоръка ЕССР/2016/14 на Европейския съвет за системен риск (9), заедно с изпълнението на предприетите действия, като се вземат предвид целите на настоящата препоръка;

| в) | подробна обосновка за случаите на бездействие или отклонение от настоящата препоръка, включително забавянията. |
| --- | --- |

в)

подробна обосновка за случаите на бездействие или отклонение от настоящата препоръка, включително забавянията.

3.   Срок за последващи действия

От адресатите на настоящата препоръка се изисква да докладват на ЕССР и на Съвета за действията, предприети в отговор на настоящата препоръка, или да предоставят подходяща обосновка в случай на бездействие, в посочените по-долу срокове:

| а) | Препоръка A

  До 31 октомври 2020 г., а след това ежегодно до 31 октомври 2022 г., от адресатите на препоръка А се изисква да представят на ЕССР и на Съвета доклад за предприетите действия във връзка с изпълнението на капиталовите мерки. Ако повече от един орган отговаря за предприемането на действия за преодоляването на установените уязвимости, следва да се представи един съвместен доклад. |
| --- | --- |

а)

Препоръка A

До 31 октомври 2020 г., а след това ежегодно до 31 октомври 2022 г., от адресатите на препоръка А се изисква да представят на ЕССР и на Съвета доклад за предприетите действия във връзка с изпълнението на капиталовите мерки. Ако повече от един орган отговаря за предприемането на действия за преодоляването на установените уязвимости, следва да се представи един съвместен доклад.

| б) | Препоръка Б

  До 31 октомври 2020 г., а след това ежегодно до 31 октомври 2022 г., от адресатите на препоръка Б се изисква да представят на ЕССР и на Съвета доклад за наблюдението на уязвимостите, свързани със задлъжнялостта на домакинствата и предприетите действия за преодоляването на тези уязвимости. Ако повече от един орган отговаря за предприемането на действия за преодоляването на установените уязвимости, следва да се представи един съвместен доклад. |
| --- | --- |

б)

Препоръка Б

До 31 октомври 2020 г., а след това ежегодно до 31 октомври 2022 г., от адресатите на препоръка Б се изисква да представят на ЕССР и на Съвета доклад за наблюдението на уязвимостите, свързани със задлъжнялостта на домакинствата и предприетите действия за преодоляването на тези уязвимости. Ако повече от един орган отговаря за предприемането на действия за преодоляването на установените уязвимости, следва да се представи един съвместен доклад.

| в) | Препоръка В

  До 31 октомври 2022 г. от адресатите на препоръка В се изисква да представят на ЕССР и на Съвета доклад за изпълнението на препоръка В. Ако повече от един орган отговаря за предприемането на действия за преодоляването на установените уязвимости, следва да се представи един съвместен доклад. |
| --- | --- |

в)

Препоръка В

До 31 октомври 2022 г. от адресатите на препоръка В се изисква да представят на ЕССР и на Съвета доклад за изпълнението на препоръка В. Ако повече от един орган отговаря за предприемането на действия за преодоляването на установените уязвимости, следва да се представи един съвместен доклад.

4.   Наблюдение и оценка

| 1. | Секретариатът на ЕССР:






  а) | подпомага адресатите, като осигурява координацията на процеса на докладване, предоставянето съответните образци и когато е необходимо, определя процедурата и срока за последващи действия; |
| --- | --- | --- |

1.

а)

подпомага адресатите, като осигурява координацията на процеса на докладване, предоставянето съответните образци и когато е необходимо, определя процедурата и срока за последващи действия;

| б) | проверява последващите действия на адресатите, подпомага ги при поискване от тяхна страна и представя докладите за последващите действия на Генералния съвет. Сроковете за започването на оценките са следните:






  i) | до 31 декември 2020 г. във връзка с изпълнението на препоръки А и Б; |
| --- | --- | --- |

б)

проверява последващите действия на адресатите, подпомага ги при поискване от тяхна страна и представя докладите за последващите действия на Генералния съвет. Сроковете за започването на оценките са следните:

i)

до 31 декември 2020 г. във връзка с изпълнението на препоръки А и Б;

| ii) | до 31 декември 2021 г. във връзка с изпълнението на препоръки А и Б; и |
| --- | --- |

ii)

до 31 декември 2021 г. във връзка с изпълнението на препоръки А и Б; и

| iii) | до 31 декември 2022 г. във връзка с изпълнението на препоръки А, Б и В. |
| --- | --- |

iii)

до 31 декември 2022 г. във връзка с изпълнението на препоръки А, Б и В.

| 2. | Генералният съвет извършва оценка на действията и обосновките, представени от адресатите в докладите им, и ако е уместно, може да реши, че настоящата препоръка не е спазена и че адресатът не е предоставил подходяща обосновка за бездействието си. |
| --- | --- |

2.

Съставено във Франкфурт на Майн на 27 юни 2019 година.

Ръководител на секретариата на ЕССР,

от името на Генералния съвет на ЕССР

Francesco MAZZAFERRO

---

(1)  ОВ L 331, 15.12.2010 г., стр. 1.

1

(2)  Препоръка ЕССР/2013/1 на Европейския съвет за системен риск от 4 април 2013 г. относно междинните цели и инструментите на макропруденциалната политика (ОВ C 170, 15.6.2013 г., стр. 1).

2

(3)  Директива 2013/36/ЕС на Европейския парламент и на Съвета от 26 юни 2013 г. относно достъпа до осъществяването на дейност от кредитните институции и относно пруденциалния надзор върху кредитните институции и инвестиционните посредници, за изменение на Директива 2002/87/ЕО и за отмяна на директиви 2006/48/ЕО и 2006/49/ЕО (ОВ L 176, 27.6.2013 г., стр. 338).

3

(4)  Регламент (ЕС) No 575/2013 на Европейския парламент и на Съвета от 26 юни 2013 г. относно пруденциалните изисквания за кредитните институции и инвестиционните посредници и за изменение на Регламент (ЕС) No 648/2012 (ОВ L 176, 27.6.2013 г., стр. 1).

4

(5)  Вж. публикацията „Уязвимостите в сектора на жилищните недвижими имоти в ЕС“, ЕССР, ноември 2016 г., достъпна на уебсайта на ЕССР www.esrb.europa.eu.

5

(6)  Предупреждение ЕССР/2016/07 на Европейския съвет за системен риск от 22 септември 2016 г. относно средносрочните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Дания (ОВ C 31, 31.1.2017 г., стр. 47).

6

(7)  Вж. публикацията „Уязвимостите в сектора на жилищните недвижими имоти в ЕИП“, ЕССР, 2019 г., достъпна на уебсайта на ЕССР www.esrb.europa.eu.

7

(8)  Препоръка ЕССР/2011/3 на Европейския съвет за системен риск от 22 декември 2011 г. относно макропруденциалния мандат на националните органи (ОВ C 41, 14.2.2012 г., стр. 1).

8

(9)  Препоръка ЕССР/2016/14 на Европейския съвет за системен риск от 31 октомври 2016 г. относно запълването на празноти в данните за недвижимите имоти (ОВ C 31, 31.1.2017 г., стр. 1).

9

---

ПРИЛОЖЕНИЕ I

КРИТЕРИИ ЗА СПАЗВАНЕ НА ПРЕПОРЪКИТЕ

Препоръка A – Активиране или затягане на капиталовите мерки

За спазването на препоръка А се прилагат следните критерии:

| 1. | Преди активирането на допълнителни капиталови мерки или затягането на съществуващите капиталови мерки следва да се направи оценка на позицията на Дания в икономическите и финансовите цикли, за да се определи дали активирането на мерките е уместно. |
| --- | --- |

1.

| 2. | След активирането на капиталовите мерки, може да е необходимо затягането им или активирането на допълнителни макропруденциални мерки, за да се преодолеят установените в Дания уязвимости; това ще зависи от избора на капиталовите мерки, които са активирани, от първоначалното калибриране на активираните мерки и от резултатите от оценката на уязвимостите. |
| --- | --- |

2.

Препоръка Б – Наблюдение на уязвимостите и активиране или затягане на базираните на кредитополучателя мерки

За спазването на препоръка Б се прилагат следните критерии:

| 1. | Преди активирането на допълнителните базирани на кредитополучателя мерки или затягането на съществуващите базирани на кредитополучателя мерки следва да се направи оценка на позицията на Дания в икономическите и финансовите цикли, за да се определи дали активирането или затягането на мерките е уместно. |
| --- | --- |

1.

| 2. | Преди увеличението на действащото изискване за минималния размер на авансовото плащане следва да се направи оценка на позицията на Дания в икономическите и финансовите цикли, за да се определи подходящото калибриране и постепенно въвеждане на мярката. |
| --- | --- |

2.

Препоръка В – Структурни промени, свързани с ипотечните кредити и сектора на жилищните недвижими имоти

За спазването на препоръка В се прилагат следните критерии:

Когато се формулират вариантите на политиката и преди прилагането на промените на политиката, следва да се направи оценка на въздействието на предложените мерки, като се взема предвид позицията на Дания в икономическите и финансовите цикли, за да се осигури, че тези мерки не засилват или задействат материализирането на натрупаните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Дания.

---

| 30.10.2019 | BG | Официален вестник на Европейския съюз | C 366/14 |
| --- | --- | --- | --- |

30.10.2019

BG

Официален вестник на Европейския съюз

C 366/14

---

ПРЕПОРЪКА НА ЕВРОПЕЙСКИЯ СЪВЕТ ЗА СИСТЕМЕН РИСК

от 27 юни 2019 година

относно средносрочните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Люксембург

(ЕССР/2019/6)

(2019/C 366/03)

ГЕНЕРАЛНИЯТ СЪВЕТ НА ЕВРОПЕЙСКИЯ СЪВЕТ ЗА СИСТЕМЕН РИСК,

като взе предвид Договора за функционирането на Европейския съюз,

като взе предвид Регламент (ЕС) No 1092/2010 на Европейския парламент и на Съвета от 24 ноември 2010 г. за пруденциалния надзор върху финансовата система на Европейския съюз на макроравнище и за създаване на Европейски съвет за системен риск (1), и по-специално членове 3, 16, 17 и 18 от него,

като има предвид, че:

| (1) | Секторът на недвижимите имоти играе важна роля в икономиката и промените в него може да окажат съществено влияние върху финансовата система. Финансовите кризи от миналото показаха, че неустойчивите промени на пазарите на недвижими имоти може да доведат до тежки последици за стабилността на финансовата система и на икономиката като цяло, което може да доведе и до негативни трансгранични ефекти от преноса. В миналото неблагоприятните промени на пазара на недвижими имоти в някои държави членки доведоха до големи кредитни загуби и/или имаха отрицателно въздействие върху реалната икономика. Тези последици са отражение на тясната взаимовръзка между сектора на недвижимите имоти, доставчиците на финансиране и други икономически сектори. Освен това силните канали за обратна връзка между финансовата система и реалната икономика усилват отрицателните промени. |
| --- | --- |

(1)

Секторът на недвижимите имоти играе важна роля в икономиката и промените в него може да окажат съществено влияние върху финансовата система. Финансовите кризи от миналото показаха, че неустойчивите промени на пазарите на недвижими имоти може да доведат до тежки последици за стабилността на финансовата система и на икономиката като цяло, което може да доведе и до негативни трансгранични ефекти от преноса. В миналото неблагоприятните промени на пазара на недвижими имоти в някои държави членки доведоха до големи кредитни загуби и/или имаха отрицателно въздействие върху реалната икономика. Тези последици са отражение на тясната взаимовръзка между сектора на недвижимите имоти, доставчиците на финансиране и други икономически сектори. Освен това силните канали за обратна връзка между финансовата система и реалната икономика усилват отрицателните промени.

| (2) | Тези връзки са важни, защото означават, че рисковете, които възникват в сектора на недвижимите имоти, може да имат системно въздействие, чийто характер е процикличен. Тенденцията е уязвимостите на финансовата система да се натрупват по време на фазата на подем в цикъла на недвижимите имоти. Усещането за наличието на по-ниски рискове при финансирането и по-лесният достъп до финансиране може да допринесат за бърза кредитна и инвестиционна експанзия, съчетана с повишено търсене на недвижими имоти, което оказва натиск за покачване на цените им. Тъй като по-високите стойности на обезпеченията в резултат от това благоприятстват допълнително търсенето и предлагането на кредити, тази самозахранваща се динамика може да доведе до евентуални системни последици. От друга страна обаче, по време на фазата на рецесия в цикъла на недвижимите имоти по-строгите условия за кредитиране, по-голямото нежелание за поемане на риск и натискът за понижаване на цените на недвижимите имоти могат да засегнат по неблагоприятен начин устойчивостта на кредитополучателите и кредитодателите, като така се влошават икономическите условия. |
| --- | --- |

(2)

Тези връзки са важни, защото означават, че рисковете, които възникват в сектора на недвижимите имоти, може да имат системно въздействие, чийто характер е процикличен. Тенденцията е уязвимостите на финансовата система да се натрупват по време на фазата на подем в цикъла на недвижимите имоти. Усещането за наличието на по-ниски рискове при финансирането и по-лесният достъп до финансиране може да допринесат за бърза кредитна и инвестиционна експанзия, съчетана с повишено търсене на недвижими имоти, което оказва натиск за покачване на цените им. Тъй като по-високите стойности на обезпеченията в резултат от това благоприятстват допълнително търсенето и предлагането на кредити, тази самозахранваща се динамика може да доведе до евентуални системни последици. От друга страна обаче, по време на фазата на рецесия в цикъла на недвижимите имоти по-строгите условия за кредитиране, по-голямото нежелание за поемане на риск и натискът за понижаване на цените на недвижимите имоти могат да засегнат по неблагоприятен начин устойчивостта на кредитополучателите и кредитодателите, като така се влошават икономическите условия.

| (3) | Уязвимостите, свързани със сектора на жилищните недвижими имоти, могат да бъдат източник на системен риск и може да засегнат финансовата стабилност както пряко, така и непряко. Преките последици се изразяват в кредитни загуби по портфейлите от ипотечни кредити поради неблагоприятните икономически или финансови условия и едновременните отрицателни промени на пазара на жилищни недвижими имоти. Непреките последици биха могли да бъдат свързани с промени в потреблението на домакинствата, които водят до допълнителни последици за реалната икономика и финансовата стабилност. |
| --- | --- |

(3)

Уязвимостите, свързани със сектора на жилищните недвижими имоти, могат да бъдат източник на системен риск и може да засегнат финансовата стабилност както пряко, така и непряко. Преките последици се изразяват в кредитни загуби по портфейлите от ипотечни кредити поради неблагоприятните икономически или финансови условия и едновременните отрицателни промени на пазара на жилищни недвижими имоти. Непреките последици биха могли да бъдат свързани с промени в потреблението на домакинствата, които водят до допълнителни последици за реалната икономика и финансовата стабилност.

| (4) | Както гласи съображение 4 от Препоръка ЕССР/2013/1 (2), основната цел на макропруденциалната политика е да допринася за запазването на стабилността на финансовата система като цяло, включително чрез укрепване на устойчивостта на финансовата система и чрез намаляване на натрупването на системни рискове, като по този начин се осигурява устойчив принос на финансовия сектор към икономическия растеж. |
| --- | --- |

(4)

Както гласи съображение 4 от Препоръка ЕССР/2013/1 (2), основната цел на макропруденциалната политика е да допринася за запазването на стабилността на финансовата система като цяло, включително чрез укрепване на устойчивостта на финансовата система и чрез намаляване на натрупването на системни рискове, като по този начин се осигурява устойчив принос на финансовия сектор към икономическия растеж.

| (5) | С оглед на тази цел макропруденциалните органи могат да използват една или повече от капиталовите мерки, предвидени в Директива 2013/36/ЕС на Европейския парламент и на Съвета (3) и Регламент (ЕС) No 575/2013 на Европейския парламент и на Съвета (4), и/или базираните на кредитополучателя макропруденциални мерки, които се основават изключително на националното право, в зависимост от оценката на рисковете. Докато капиталовите мерки са насочени предимно към увеличаването на устойчивостта на финансовата система, базираните на кредитополучателя мерки може да са особено подходящи за предотвратяване на натрупването на системни рискове. |
| --- | --- |

(5)

С оглед на тази цел макропруденциалните органи могат да използват една или повече от капиталовите мерки, предвидени в Директива 2013/36/ЕС на Европейския парламент и на Съвета (3) и Регламент (ЕС) No 575/2013 на Европейския парламент и на Съвета (4), и/или базираните на кредитополучателя макропруденциални мерки, които се основават изключително на националното право, в зависимост от оценката на рисковете. Докато капиталовите мерки са насочени предимно към увеличаването на устойчивостта на финансовата система, базираните на кредитополучателя мерки може да са особено подходящи за предотвратяване на натрупването на системни рискове.

| (6) | Освен това с Препоръка ЕССР/2013/1 на държавите членки се препоръчва да създадат правна рамка, която позволява на макропруденциалните органи да имат пряк контрол или правомощия за приемане на препоръки във връзка с макропруденциалните инструменти, включени в посочената препоръка. |
| --- | --- |

(6)

Освен това с Препоръка ЕССР/2013/1 на държавите членки се препоръчва да създадат правна рамка, която позволява на макропруденциалните органи да имат пряк контрол или правомощия за приемане на препоръки във връзка с макропруденциалните инструменти, включени в посочената препоръка.

| (7) | През 2016 г. Европейският съвет за системен риск (ЕССР) направи оценка на уязвимостите на равнището на Съюза, свързани със сектора на жилищните недвижими имоти (5). Тази оценка даде възможност на ЕССР да установи, че редица средносрочни уязвимости са източници на системен риск за финансовата стабилност в няколко държави, което доведе до издаването на предупреждения до осем държави, една от които е Люксембург (6). |
| --- | --- |

(7)

През 2016 г. Европейският съвет за системен риск (ЕССР) направи оценка на уязвимостите на равнището на Съюза, свързани със сектора на жилищните недвижими имоти (5). Тази оценка даде възможност на ЕССР да установи, че редица средносрочни уязвимости са източници на системен риск за финансовата стабилност в няколко държави, което доведе до издаването на предупреждения до осем държави, една от които е Люксембург (6).

| (8) | През 2016 г. основните уязвимости, установени на пазара на жилищни недвижими имоти в Люксембург, бяха свързани с бързия растеж както на цените на жилищата и на ипотечните кредити, така и с високата и растяща задлъжнялост на домакинствата. Освен това значителен дял от ипотекарните длъжници имаха висок дълг и високи разходи по обслужване на дълга спрямо дохода, като по този начин ставаха уязвими на евентуално увеличение на лихвите. |
| --- | --- |

(8)

През 2016 г. основните уязвимости, установени на пазара на жилищни недвижими имоти в Люксембург, бяха свързани с бързия растеж както на цените на жилищата и на ипотечните кредити, така и с високата и растяща задлъжнялост на домакинствата. Освен това значителен дял от ипотекарните длъжници имаха висок дълг и високи разходи по обслужване на дълга спрямо дохода, като по този начин ставаха уязвими на евентуално увеличение на лихвите.

| (9) | ЕССР наскоро завърши систематична оценка в перспектива на уязвимостите на равнището на Европейското икономическо пространство (ЕИП), свързани със сектора на жилищните недвижими имоти (7). |
| --- | --- |

(9)

ЕССР наскоро завърши систематична оценка в перспектива на уязвимостите на равнището на Европейското икономическо пространство (ЕИП), свързани със сектора на жилищните недвижими имоти (7).

| (10) | Във връзка с Люксембург тази неотдавнашна оценка показа, че от 2016 г. силният растеж на ипотечните кредити продължава да изостря задлъжнялостта на домакинствата. Въпреки че растежът на цените на жилищата намаля, предишната динамика поражда опасения за евентуално прекомерно завишаване на цените. Освен това най-скорошните данни за стандартите за отпускане на кредити потвърждават, че значителен дял от домакинствата са потенциално уязвими на неблагоприятните икономически или финансови условия или на неблагоприятните промени на пазара на жилищни недвижими имоти. |
| --- | --- |

(10)

Във връзка с Люксембург тази неотдавнашна оценка показа, че от 2016 г. силният растеж на ипотечните кредити продължава да изостря задлъжнялостта на домакинствата. Въпреки че растежът на цените на жилищата намаля, предишната динамика поражда опасения за евентуално прекомерно завишаване на цените. Освен това най-скорошните данни за стандартите за отпускане на кредити потвърждават, че значителен дял от домакинствата са потенциално уязвими на неблагоприятните икономически или финансови условия или на неблагоприятните промени на пазара на жилищни недвижими имоти.

| (11) | От 2016 г., след препоръките на Comité du Risque Systémique (люксембургския макропруденциален орган) в Люксембург бяха активирани няколко капиталови мерки: i) през 2016 г. Commission de Surveillance du Secteur Financier (люксембургската Комисия за надзор на финансовия сектор) въведе долна граница на средното рисково тегло от 15 % за експозициите на дребно, обезпечени с жилищен имот, намиращ се в Люксембург, за кредитните институции, които използват вътрешнорейтинговия подход съгласно член 92 от Регламент (ЕС) No 575/2013; и ii) през 2018 г. Комисията за надзор на финансовия сектор увеличи равнището на антицикличния капиталов буфер от 0 % до 0,25 % от 1 януари 2020 г. |
| --- | --- |

(11)

От 2016 г., след препоръките на Comité du Risque Systémique (люксембургския макропруденциален орган) в Люксембург бяха активирани няколко капиталови мерки: i) през 2016 г. Commission de Surveillance du Secteur Financier (люксембургската Комисия за надзор на финансовия сектор) въведе долна граница на средното рисково тегло от 15 % за експозициите на дребно, обезпечени с жилищен имот, намиращ се в Люксембург, за кредитните институции, които използват вътрешнорейтинговия подход съгласно член 92 от Регламент (ЕС) No 575/2013; и ii) през 2018 г. Комисията за надзор на финансовия сектор увеличи равнището на антицикличния капиталов буфер от 0 % до 0,25 % от 1 януари 2020 г.

| (12) | Въпреки че националните органи в Люксембург предложиха създаването на правна уредба за правно обвързващите базирани на кредитополучателя мерки, тези мерки все още не са налични в Люксембург. Установените уязвимости обаче, които са свързани с растежа както на цените на жилищата и на ипотечните кредити, така и с растящата задлъжнялост на домакинствата, налагат активирането на тези мерки. |
| --- | --- |

(12)

Въпреки че националните органи в Люксембург предложиха създаването на правна уредба за правно обвързващите базирани на кредитополучателя мерки, тези мерки все още не са налични в Люксембург. Установените уязвимости обаче, които са свързани с растежа както на цените на жилищата и на ипотечните кредити, така и с растящата задлъжнялост на домакинствата, налагат активирането на тези мерки.

| (13) | Макар че цикличните фактори играят важна роля за засилването на установените в Люксембург уязвимости, налице са и структурни фактори, които ги предизвикват, и те водят до по-високо равнище на системен риск. Тези фактори включват: i) липсата на предлагане на жилища, което оказва натиск за покачване на цените на жилищата и увеличаване на дълга на домакинствата, които купуват собствен имот; и ii) данъчното приспадане на лихвите, платени по ипотечни кредити, което може да е стимул за домакинствата да вземат прекомерно много кредити. |
| --- | --- |

(13)

Макар че цикличните фактори играят важна роля за засилването на установените в Люксембург уязвимости, налице са и структурни фактори, които ги предизвикват, и те водят до по-високо равнище на системен риск. Тези фактори включват: i) липсата на предлагане на жилища, което оказва натиск за покачване на цените на жилищата и увеличаване на дълга на домакинствата, които купуват собствен имот; и ii) данъчното приспадане на лихвите, платени по ипотечни кредити, което може да е стимул за домакинствата да вземат прекомерно много кредити.

| (14) | Поради това ЕССР стига до заключението, че въведените или налични макропруденциални мерки в Люксембург са частично подходящи и частично достатъчни, за да преодолеят средносрочните уязвимости, установени в Люксембург. Поради това са необходими още действия на политиката, за да се преодолеят тези уязвимости, които могат да бъдат източник на системен риск. Предложените в настоящата препоръка мерки целят да допълнят съществуващите макропруденциални мерки в Люксембург, за да засилят устойчивостта. Те не следва да се считат за заместители на съществуващите капиталови мерки, които остават важни, за да се преодолеят съществуващите уязвимости в портфолиото от непогасени кредити. Предвид това, че до известна степен уязвимостите са предизвикани от структурни фактори, които надхвърлят макропруденциалната политика, са необходими и други политики, които да допълнят и подпомогнат настоящите макропруденциални мерки,с цел да се отстранят по-ефикасно и по-ефективно факторите, които допринасят за натрупването на системни рискове на пазара на жилищни недвижими имоти в Люксембург, без да възникват прекомерни разходи за люксембургската реална икономика и финансова система. |
| --- | --- |

(14)

Поради това ЕССР стига до заключението, че въведените или налични макропруденциални мерки в Люксембург са частично подходящи и частично достатъчни, за да преодолеят средносрочните уязвимости, установени в Люксембург. Поради това са необходими още действия на политиката, за да се преодолеят тези уязвимости, които могат да бъдат източник на системен риск. Предложените в настоящата препоръка мерки целят да допълнят съществуващите макропруденциални мерки в Люксембург, за да засилят устойчивостта. Те не следва да се считат за заместители на съществуващите капиталови мерки, които остават важни, за да се преодолеят съществуващите уязвимости в портфолиото от непогасени кредити. Предвид това, че до известна степен уязвимостите са предизвикани от структурни фактори, които надхвърлят макропруденциалната политика, са необходими и други политики, които да допълнят и подпомогнат настоящите макропруденциални мерки,с цел да се отстранят по-ефикасно и по-ефективно факторите, които допринасят за натрупването на системни рискове на пазара на жилищни недвижими имоти в Люксембург, без да възникват прекомерни разходи за люксембургската реална икономика и финансова система.

| (15) | Целта на настоящата препоръка е да препоръча в люксембургското право да се създаде уредба за правно обвързващи базирани на кредитополучателя мерки, както и за активирането на тези мерки, веднага щом те бъдат заложени в националното право. Целта на настоящата препоръка е и да подчертае необходимостта от по-широки действия на политиката, чиято цел е да се ограничат факторите, които създават условия за растящата задлъжнялост на домакинствата или я стимулират. |
| --- | --- |

(15)

Целта на настоящата препоръка е да препоръча в люксембургското право да се създаде уредба за правно обвързващи базирани на кредитополучателя мерки, както и за активирането на тези мерки, веднага щом те бъдат заложени в националното право. Целта на настоящата препоръка е и да подчертае необходимостта от по-широки действия на политиката, чиято цел е да се ограничат факторите, които създават условия за растящата задлъжнялост на домакинствата или я стимулират.

| (16) | Настоящата препоръка не засяга правомощията на централните банки в Съюза при провеждането на паричната им политика. |
| --- | --- |

(16)

Настоящата препоръка не засяга правомощията на централните банки в Съюза при провеждането на паричната им политика.

| (17) | Препоръките на ЕССР се публикуват, след като Генералният съвет информира Съвета на Европейския съюз за намерението си да направи това и му предостави възможност да реагира и след като адресатите са информирани за намерението препоръките да бъдат публикуват, |
| --- | --- |

(17)

Препоръките на ЕССР се публикуват, след като Генералният съвет информира Съвета на Европейския съюз за намерението си да направи това и му предостави възможност да реагира и след като адресатите са информирани за намерението препоръките да бъдат публикуват,

ПРИЕ НАСТОЯЩАТА ПРЕПОРЪКА:

РАЗДЕЛ 1

ПРЕПОРЪКИ

Препоръка A – Правна уредба на базираните на кредитополучателя мерки

На Люксембург се препоръчва да създаде правна уредба на базираните на кредитополучателя мерки, която включва най-малкото следните правно обвързващи базирани на кредитополучателя мерки:

| а) | пределни стойности, които се прилагат спрямо съотношението Дг/Дх; |
| --- | --- |

а)

пределни стойности, които се прилагат спрямо съотношението Дг/Дх;

| б) | пределни стойности, които се прилагат спрямо съотношението ОДг/Дх; |
| --- | --- |

б)

пределни стойности, които се прилагат спрямо съотношението ОДг/Дх;

| в) | пределни стойности, които се прилагат спрямо съотношението Кр/Ст; и |
| --- | --- |

в)

пределни стойности, които се прилагат спрямо съотношението Кр/Ст; и

| г) | ограничения на сроковете до падежа. |
| --- | --- |

г)

ограничения на сроковете до падежа.

Препоръка Б – Активиране на базирани на кредитополучателя мерки

| 1. | До създаването на правната уредба, посочен в препоръка А, на люксембургските национални органи, които са компетентни да прилагат базираните на кредитополучателя мерки, се препоръчва да прилагат незадължителни базирани на кредитополучателя мерки, за да предотвратят:






  а) | вземането на нови ипотечни кредити от значителен или растящ дял кредитополучатели, които може да не могат да обслужват дълговете си или да поддържат потреблението си, след като настъпят неблагоприятни икономически или финансови условия или неблагоприятни промени на пазара на жилищни недвижими имоти; или |
| --- | --- | --- |

1.

а)

вземането на нови ипотечни кредити от значителен или растящ дял кредитополучатели, които може да не могат да обслужват дълговете си или да поддържат потреблението си, след като настъпят неблагоприятни икономически или финансови условия или неблагоприятни промени на пазара на жилищни недвижими имоти; или

| б) | значителен или растящ дял нови ипотечни кредити, обезпечени с жилищни недвижими имоти, които биха могли да доведат до кредитни загуби по тези кредити в случай на неизпълнение по тях и последващ спад в цените на жилищата. |
| --- | --- |

б)

значителен или растящ дял нови ипотечни кредити, обезпечени с жилищни недвижими имоти, които биха могли да доведат до кредитни загуби по тези кредити в случай на неизпълнение по тях и последващ спад в цените на жилищата.

| 2. | След създаването на правната уредба, посочена в препоръка А, на люксембургските национални органи, които са компетентни да прилагат базирани на кредитополучателя мерки, се препоръчва да активират правно обвързващи базирани на кредитополучателя мерки, за да постигнат целите, изложени в подпрепоръка Б, параграф 1. |
| --- | --- |

2.

Препоръка В – Структурни промени, свързани с ипотечните кредити и сектора на жилищните недвижими имоти

На Люксембург се препоръчва да преразгледа политиките си с цел да ограничи структурните фактори, които предизвикват установените в Люксембург уязвимости като източник на системен риск, тъй като те създават стимули домакинствата да се обременяват с прекомерен ипотечен дълг или причиняват прекомерен растеж на цените на жилищата и на ипотечния дълг.

РАЗДЕЛ 2

ИЗПЪЛНЕНИЕ

1.   Определения

За целите на настоящата препоръка се прилагат следните определения:

| а) | „базирани на кредитополучателя мерки“ означава макропруденциални мерки, насочени към кредитополучателите; |
| --- | --- |

а)

„базирани на кредитополучателя мерки“ означава макропруденциални мерки, насочени към кредитополучателите;

| б) | „пряк контрол“ означава действителна и ефективна способност за налагане и промяна, когато е необходимо за постигането на основна или междинна цел, на макропруденциални мерки, приложими спрямо финансовите институции, които попадат в обхвата на действие на съответния макропруденциален орган; |
| --- | --- |

б)

„пряк контрол“ означава действителна и ефективна способност за налагане и промяна, когато е необходимо за постигането на основна или междинна цел, на макропруденциални мерки, приложими спрямо финансовите институции, които попадат в обхвата на действие на съответния макропруденциален орган;

| в) | „правомощия за приемане на препоръки“ означава способността да се насочва посредством препоръки прилагането на макропруденциални инструменти, когато е необходимо за постигането на основна или междинна цел; |
| --- | --- |

в)

„правомощия за приемане на препоръки“ означава способността да се насочва посредством препоръки прилагането на макропруденциални инструменти, когато е необходимо за постигането на основна или междинна цел;

| г) | „средносрочен план“ означава в рамките на тригодишен хоризонт; |
| --- | --- |

г)

„средносрочен план“ означава в рамките на тригодишен хоризонт;

| д) | „макропруденциален орган“ означава национален макропруденциален орган с целите, правния режим, правомощията, изискванията за отчетност и другите характеристики, изложени в Препоръка ЕССР/2011/3 (8); |
| --- | --- |

д)

„макропруденциален орган“ означава национален макропруденциален орган с целите, правния режим, правомощията, изискванията за отчетност и другите характеристики, изложени в Препоръка ЕССР/2011/3 (8);

| е) | „правно обвързващи базирани на кредитополучателя мерки“ означава базирани на кредитополучателя мерки, въведени с правно обвързващи актове; |
| --- | --- |

е)

„правно обвързващи базирани на кредитополучателя мерки“ означава базирани на кредитополучателя мерки, въведени с правно обвързващи актове;

| ж) | „съотношение дълг/доход“ (Дг/Дх) означава общият дълг на кредитополучателя в момента на инициирането на кредита спрямо общия годишен разполагаем доход на кредитополучателя в момента на инициирането на кредита; |
| --- | --- |

ж)

„съотношение дълг/доход“ (Дг/Дх) означава общият дълг на кредитополучателя в момента на инициирането на кредита спрямо общия годишен разполагаем доход на кредитополучателя в момента на инициирането на кредита;

| з) | „съотношение обслужване на дълга/доход“ (ОДг/Дх) означава общото годишно обслужване на дълга спрямо общия годишен разполагаем доход на кредитополучателя в момента на инициирането на кредита; |
| --- | --- |

з)

„съотношение обслужване на дълга/доход“ (ОДг/Дх) означава общото годишно обслужване на дълга спрямо общия годишен разполагаем доход на кредитополучателя в момента на инициирането на кредита;

| и) | „съотношение кредит/стойност на недвижимия имот“ (Кр/Ст) означава сборът от всички кредити или кредитни траншове, обезпечени от кредитополучателя с недвижимия имот в момента на инициирането на кредита, спрямо стойността на имота в момента на инициирането на кредита; |
| --- | --- |

и)

„съотношение кредит/стойност на недвижимия имот“ (Кр/Ст) означава сборът от всички кредити или кредитни траншове, обезпечени от кредитополучателя с недвижимия имот в момента на инициирането на кредита, спрямо стойността на имота в момента на инициирането на кредита;

| й) | „срок до падежа“ означава срокът на договора за жилищен ипотечен кредит, изразен в години, в момента на инициирането на кредита; |
| --- | --- |

й)

„срок до падежа“ означава срокът на договора за жилищен ипотечен кредит, изразен в години, в момента на инициирането на кредита;

| к) | „обслужване на дълга“ означава комбинираното погасяване на лихвата и главницата по общия дълг на кредитополучателя през определен период от време (обикновено една година). |
| --- | --- |

к)

„обслужване на дълга“ означава комбинираното погасяване на лихвата и главницата по общия дълг на кредитополучателя през определен период от време (обикновено една година).

2.   Критерии за изпълнение

| 1. | По отношение на изпълнението на настоящата препоръка се прилагат следните критерии:






  а) | следва да се обърне дължимото внимание на принципа на пропорционалност, като се вземат предвид целта и съдържанието на препоръки А и Б; |
| --- | --- | --- |

1.

а)

следва да се обърне дължимото внимание на принципа на пропорционалност, като се вземат предвид целта и съдържанието на препоръки А и Б;

| б) | препоръка А трябва да се изпълни преди подпрепоръка Б, параграф 2, за да се осигури спазването на подпрепоръка Б, параграф 2; |
| --- | --- |

б)

препоръка А трябва да се изпълни преди подпрепоръка Б, параграф 2, за да се осигури спазването на подпрепоръка Б, параграф 2;

| в) | когато съгласно препоръка Б се активират базираните на кредитополучателя мерки, при калибрирането и поетапното им въвеждане следва да се вземат предвид позицията на Люксембург в икономическите и финансовите цикли, както и евентуалните последици във връзка с разходите и ползите; |
| --- | --- |

в)

когато съгласно препоръка Б се активират базираните на кредитополучателя мерки, при калибрирането и поетапното им въвеждане следва да се вземат предвид позицията на Люксембург в икономическите и финансовите цикли, както и евентуалните последици във връзка с разходите и ползите;

| г) | във връзка с препоръка В, когато се правят промени в провежданата политика, при поетапното въвеждане на тези мерки следва да се вземе предвид позицията на Люксембург в икономическите и финансовите цикли, така че тези мерки да не увеличават или задействат материализирането на натрупаните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Люксембург; |
| --- | --- |

г)

във връзка с препоръка В, когато се правят промени в провежданата политика, при поетапното въвеждане на тези мерки следва да се вземе предвид позицията на Люксембург в икономическите и финансовите цикли, така че тези мерки да не увеличават или задействат материализирането на натрупаните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Люксембург;

| д) | специалните критерии за спазването на препоръки А, Б и В са изложени в приложение I. |
| --- | --- |

д)

специалните критерии за спазването на препоръки А, Б и В са изложени в приложение I.

| 2. | От адресатите на настоящата препоръка се изисква да докладват на ЕССР и на Съвета за действията, предприети в отговор на настоящата препоръка, или да предоставят подходяща обосновка в случай на бездействие. Докладите следва да съдържат като минимум:






  а) | информация относно същността и срока на предприетите действия; |
| --- | --- | --- |

2.

а)

информация относно същността и срока на предприетите действия;

| б) | оценка на уязвимостите, свързани със задлъжнялостта на домакинствата, прекомерното завишаване на цените на жилищата и стандартите за отпускане на нови ипотечни кредити, включително разпределението на новите ипотечни кредити според съотношенията Кр/Ст, Дг/Дх, ОДг/Дх и сроковете до падежа, като съотношенията се изчисляват съгласно приложение IV към Препоръка ЕССР/2016/14 на Европейския съвет за системен риск (9), заедно с въздействието на предприетите действия, като се вземат предвид целите на настоящата препоръка; |
| --- | --- |

б)

оценка на уязвимостите, свързани със задлъжнялостта на домакинствата, прекомерното завишаване на цените на жилищата и стандартите за отпускане на нови ипотечни кредити, включително разпределението на новите ипотечни кредити според съотношенията Кр/Ст, Дг/Дх, ОДг/Дх и сроковете до падежа, като съотношенията се изчисляват съгласно приложение IV към Препоръка ЕССР/2016/14 на Европейския съвет за системен риск (9), заедно с въздействието на предприетите действия, като се вземат предвид целите на настоящата препоръка;

| в) | подробна обосновка за случаите на бездействие или отклонение от настоящата препоръка, включително забавянията. |
| --- | --- |

в)

подробна обосновка за случаите на бездействие или отклонение от настоящата препоръка, включително забавянията.

3.   Срок за последващи действия

От адресатите на настоящата препоръка се изисква да докладват на ЕССР и на Съвета за действията, предприети в отговор на настоящата препоръка, или да предоставят подходяща обосновка в случай на бездействие, в посочените по-долу срокове:

а)   Препоръка A

| i) | До 31 октомври 2020 г. от адресатите на препоръка А се изисква да представят на ЕССР и на Съвета междинен доклад относно изпълнението на препоръка А, включително най-малкото изявление, в което изясняват дали е планирано Препоръка А да бъде изпълнена и кой орган или кои органи ще отговарят за решението да активират и изпълняват базираните на кредитополучателя мерки, изложени в настоящата препоръка. ЕССР може да информира адресатите на препоръка А за възгледите си по междинния доклад. |
| --- | --- |

i)

До 31 октомври 2020 г. от адресатите на препоръка А се изисква да представят на ЕССР и на Съвета междинен доклад относно изпълнението на препоръка А, включително най-малкото изявление, в което изясняват дали е планирано Препоръка А да бъде изпълнена и кой орган или кои органи ще отговарят за решението да активират и изпълняват базираните на кредитополучателя мерки, изложени в настоящата препоръка. ЕССР може да информира адресатите на препоръка А за възгледите си по междинния доклад.

| ii) | До 31 март 2021 г. от адресатите на препоръка А се изисква да предоставят на ЕССР и на Съвета окончателен доклад за изпълнението на препоръка А. |
| --- | --- |

ii)

До 31 март 2021 г. от адресатите на препоръка А се изисква да предоставят на ЕССР и на Съвета окончателен доклад за изпълнението на препоръка А.

б)   Препоръка Б

До 31 октомври 2020 г., а след това ежегодно до 31 октомври 2022 г., от адресатите на препоръка Б се изисква да представят на ЕССР и на Съвета доклад за предприетите действия във връзка с изпълнението на базираните на кредитополучателя мерки или други мерки за преодоляване на уязвимостите, свързани със задлъжнялостта на домакинствата, прекомерното завишаване на цените на жилищата и стандартите за отпускане на нови ипотечни кредити в Люксембург. Ако повече от един орган отговаря за предприемането на действия за преодоляването на установените уязвимости, следва да се представи един съвместен доклад.

в)   Препоръка В

До 31 октомври 2022 г. от адресатите на препоръка В се изисква да представят на ЕССР и на Съвета доклад за изпълнението на препоръка В. Ако повече от един орган отговаря за предприемането на действия за преодоляването на установените уязвимости, следва да се представи един съвместен доклад.

4.   Наблюдение и оценка

| 1. | Секретариатът на ЕССР:






  а) | подпомага адресатите, като осигурява координацията на процеса на докладване, предоставянето на съответните образци и когато е необходимо, определя процедурата и срока за последващи действия; |
| --- | --- | --- |

1.

а)

подпомага адресатите, като осигурява координацията на процеса на докладване, предоставянето на съответните образци и когато е необходимо, определя процедурата и срока за последващи действия;

| б) | проверява последващите действия на адресатите, подпомага ги при поискване от тяхна страна и представя докладите за последващите действия на Генералния съвет. Сроковете за започването на оценките са следните:






  i) | до 31 декември 2020 г. във връзка с изпълнението на препоръка Б; |
| --- | --- | --- |

б)

проверява последващите действия на адресатите, подпомага ги при поискване от тяхна страна и представя докладите за последващите действия на Генералния съвет. Сроковете за започването на оценките са следните:

i)

до 31 декември 2020 г. във връзка с изпълнението на препоръка Б;

| ii) | до 31 декември 2021 г. във връзка с изпълнението на препоръки А и Б; и |
| --- | --- |

ii)

до 31 декември 2021 г. във връзка с изпълнението на препоръки А и Б; и

| iii) | до 31 декември 2022 г. във връзка с изпълнението на препоръки Б и В. |
| --- | --- |

iii)

до 31 декември 2022 г. във връзка с изпълнението на препоръки Б и В.

| 2. | Генералният съвет извършва оценка на действията и обосновките, представени от адресатите в докладите им, и ако е уместно, може да реши, че настоящата препоръка не е спазена и че адресатът не е предоставил подходяща обосновка за бездействието си. |
| --- | --- |

2.

Съставено във Франкфурт на Майн на 27 юни 2019 година.

Ръководител на секретариата на ЕССР,

от името на Генералния съвет на ЕССР

Francesco MAZZAFERRO

---

(1)  ОВ L 331, 15.12.2010 г., стр. 1.

1

(2)  Препоръка ЕССР/2013/1 на Европейския съвет за системен риск от 4 април 2013 г. относно междинните цели и инструментите на макропруденциалната политика (ОВ C 170, 15.6.2013 г., стр. 1).

2

(3)  Директива 2013/36/ЕС на Европейския парламент и на Съвета от 26 юни 2013 г. относно достъпа до осъществяването на дейност от кредитните институции и относно пруденциалния надзор върху кредитните институции и инвестиционните посредници, за изменение на Директива 2002/87/ЕО и за отмяна на директиви 2006/48/ЕО и 2006/49/ЕО (ОВ L 176, 27.6.2013 г., стр. 338).

3

(4)  Регламент (ЕС) No 575/2013 на Европейския парламент и на Съвета от 26 юни 2013 г. относно пруденциалните изисквания за кредитните институции и инвестиционните посредници и за изменение на Регламент (ЕС) No 648/2012 (ОВ L 176, 27.6.2013 г., стр. 1).

4

(5)  Вж. публикацията „Уязвимостите в сектора на жилищните недвижими имоти в ЕС“, ЕССР, ноември 2016 г., достъпна на уебсайта на ЕССР www.esrb.europa.eu.

5

(6)  Предупреждение ЕССР/2016/09 на Европейския съвет за системен риск от 22 септември 2016 г. относно средносрочните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Люксембург (ОВ C 31, 31.1.2017 г., стр. 51).

6

(7)  Вж. публикацията „Уязвимостите в сектора на жилищните недвижими имоти в страните от ЕИП“, ЕССР, 2019 г., достъпна на уебсайта на ЕССР www.esrb.europa.eu.

7

(8)  Препоръка ЕССР/2011/3 на Европейския съвет за системен риск от 22 декември 2011 г. относно макропруденциалния мандат на националните органи (ОВ C 41, 14.2.2012 г., стр. 1).

8

(9)  Препоръка ЕССР/2016/14 на Европейския съвет за системен риск от 31 октомври 2016 г. относно запълването на празноти в данните за недвижимите имоти (ОВ C 31, 31.1.2017 г., стр. 1).

9

---

ПРИЛОЖЕНИЕ I

КРИТЕРИИ ЗА СПАЗВАНЕ НА ПРЕПОРЪКИТЕ

Препоръка A – Правна уредба на базираните на кредитополучателя мерки

За спазването на препоръка А се прилагат следните критерии:

| 1. | Люксембургската правна уредба на базираните на кредитополучателя мерки следва да гарантира, че:






  а) | пределните стойности, които се прилагат за съотношението дълг/доход (Дг/Дх) и за съотношението обслужване на дълга/доход (ОДг/Дх), както и ограниченията за сроковете до падежа, са приложими спрямо кредитите, отпуснати на всички видове кредитополучатели и от всички видове кредитодатели, за да се избегне заобикаляне на ограниченията; |
| --- | --- | --- |

1.

а)

пределните стойности, които се прилагат за съотношението дълг/доход (Дг/Дх) и за съотношението обслужване на дълга/доход (ОДг/Дх), както и ограниченията за сроковете до падежа, са приложими спрямо кредитите, отпуснати на всички видове кредитополучатели и от всички видове кредитодатели, за да се избегне заобикаляне на ограниченията;

| б) | при изчислението на съотношението кредит/стойност на недвижимия имот (Кр/Ст) за обезпечение може да се считат само недвижимите имоти; |
| --- | --- |

б)

при изчислението на съотношението кредит/стойност на недвижимия имот (Кр/Ст) за обезпечение може да се считат само недвижимите имоти;

| в) | люксембургските национални органи, които са компетентни да активират базираните на кредитополучателя мерки, могат да активират правно обвързващи базирани на кредитополучателя мерки по ефективен и превантивен начин и разполагат с необходимата гъвкавост, за да създадат тези мерки въз основа на установените уязвимости. |
| --- | --- |

в)

люксембургските национални органи, които са компетентни да активират базираните на кредитополучателя мерки, могат да активират правно обвързващи базирани на кредитополучателя мерки по ефективен и превантивен начин и разполагат с необходимата гъвкавост, за да създадат тези мерки въз основа на установените уязвимости.

| 2. | Люксембургската правна уредба на базираните на кредитополучателя мерки следва да влезе в сила не по-късно от 1 юли 2021 г. |
| --- | --- |

2.

Препоръка Б – Активиране на базираните на кредитополучателя мерки

За спазването на препоръка Б се прилагат следните критерии:

| 1. | За да се предотврати:






  а) | вземането на нови ипотечни кредити от значителен или растящ дял кредитополучатели, които може да не могат да обслужват дълга си или да поддържат потреблението си, след като настъпят неблагоприятни икономически или финансови условия или неблагоприятни промени на пазара на жилищни недвижими имоти; или |
| --- | --- | --- |

1.

а)

вземането на нови ипотечни кредити от значителен или растящ дял кредитополучатели, които може да не могат да обслужват дълга си или да поддържат потреблението си, след като настъпят неблагоприятни икономически или финансови условия или неблагоприятни промени на пазара на жилищни недвижими имоти; или

| б) | значителен или растящ дял нови ипотечни кредити, обезпечени с жилищни недвижими имоти, които биха могли да доведат до кредитни загуби в случай на неизпълнение по тях и последващ спад в цените на жилищата, |
| --- | --- |

б)

значителен или растящ дял нови ипотечни кредити, обезпечени с жилищни недвижими имоти, които биха могли да доведат до кредитни загуби в случай на неизпълнение по тях и последващ спад в цените на жилищата,

люксембургските национални органи следва да използват една или няколко базирани на кредитополучателя мерки в комбинация (например пределни стойности на съотношението Кр/Ст в комбинация с пределни стойности на съотношението Дг/Дх или на съотношението ОДг/Дх и ограничения на сроковете до падежа), за да осигурят ефективността на предприетите мерки и да сведат до минимум потенциала за заобикалянето им или за нецелените последици, които биха могли да намалят ефективността им и евентуално да създадат рискове в други области.

| 2. | Преди активирането на базираните на кредитополучателя мерки следва да се направи оценка на позицията на Люксембург в икономическите и финансовите цикли, за да се определят подходящото калибриране и поетапното въвеждане на мерките. |
| --- | --- |

2.

| 3. | След активирането на базираните на кредитополучателя мерки може да е необходимо по-нататъшното им затягане или активирането на допълнителни макропруденциални мерки, за да се преодолеят установените в Люксембург уязвимости; това ще зависи от избора на активираните базирани на кредитополучателя мерки, на първоначалното калибриране на тези активирани мерки и на резултатите от оценката на уязвимостите. |
| --- | --- |

3.

| 4. | След влизането в сила на правната уредба, посочена в препоръка А, люксембургските национални органи, които са компетентни да прилагат базираните на кредитополучателя мерки, могат да решат да запазят вече предприетите незадължителни базирани на кредитополучателя мерки, при условие че има доказателства, че с тези мерки установените уязвимости са адекватно отслабени. |
| --- | --- |

4.

Препоръка В – Структурни промени, свързани с ипотечните кредити и сектора на жилищните недвижими имоти

За спазването на препоръка В се прилагат следните критерии:

Когато се формулират вариантите на политиката и преди прилагането на промените на политиката, следва да се направи оценка на въздействието на предложените мерки, като се взема предвид позицията на Люксембург в икономическите и финансовите цикли, за да се осигури, че тези мерки не засилват или задействат материализирането на натрупаните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Люксембург.

---

| 30.10.2019 | BG | Официален вестник на Европейския съюз | C 366/22 |
| --- | --- | --- | --- |

30.10.2019

BG

Официален вестник на Европейския съюз

C 366/22

---

ПРЕПОРЪКА НА ЕВРОПЕЙСКИЯ СЪВЕТ ЗА СИСТЕМЕН РИСК

от 27 юни 2019 година

относно средносрочните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Нидерландия

(ЕССР/2019/7)

(2019/C 366/04)

ГЕНЕРАЛНИЯТ СЪВЕТ НА ЕВРОПЕЙСКИЯ СЪВЕТ ЗА СИСТЕМЕН РИСК,

като взе предвид Договора за функционирането на Европейския съюз,

като взе предвид Регламент (ЕС) No 1092/2010 на Европейския парламент и на Съвета от 24 ноември 2010 г. за пруденциалния надзор върху финансовата система на Европейския съюз на макроравнище и за създаване на Европейски съвет за системен риск  (1)
  , и по-специално членове 3, 16, 17 и 18 от него,

като има предвид, че:

| (1) | Секторът на недвижимите имоти играе важна роля в икономиката и промените в него може да окажат съществено влияние върху финансовата система. Финансовите кризи от миналото показаха, че неустойчивите промени на пазарите на недвижими имоти може да доведат до тежки последици за стабилността на финансовата система и на икономиката като цяло, което може да доведе и до негативни трансгранични ефекти от преноса. В миналото неблагоприятните промени на пазара на недвижими имоти в някои държави членки доведоха до големи кредитни загуби и/или имаха отрицателно въздействие върху реалната икономика. Тези последици са отражение на тясната взаимовръзка между сектора на недвижимите имоти, доставчиците на финансиране и други икономически сектори. Освен това силните канали за обратна връзка между финансовата система и реалната икономика усилват отрицателните промени. |
| --- | --- |

(1)

Секторът на недвижимите имоти играе важна роля в икономиката и промените в него може да окажат съществено влияние върху финансовата система. Финансовите кризи от миналото показаха, че неустойчивите промени на пазарите на недвижими имоти може да доведат до тежки последици за стабилността на финансовата система и на икономиката като цяло, което може да доведе и до негативни трансгранични ефекти от преноса. В миналото неблагоприятните промени на пазара на недвижими имоти в някои държави членки доведоха до големи кредитни загуби и/или имаха отрицателно въздействие върху реалната икономика. Тези последици са отражение на тясната взаимовръзка между сектора на недвижимите имоти, доставчиците на финансиране и други икономически сектори. Освен това силните канали за обратна връзка между финансовата система и реалната икономика усилват отрицателните промени.

| (2) | Тези връзки са важни, защото означават, че рисковете, които възникват в сектора на недвижимите имоти, може да имат системно въздействие, чийто характер е процикличен. Тенденцията е уязвимостите на финансовата система да се натрупват по време на фазата на подем в цикъла на недвижимите имоти. Усещането за наличието на по-ниски рискове при финансирането и по-лесният достъп до финансиране може да допринесат за бърза кредитна и инвестиционна експанзия, съчетана с повишено търсене на недвижими имоти, което оказва натиск за покачване на цените им. Тъй като по-високите стойности на обезпеченията в резултат от това благоприятстват допълнително търсенето и предлагането на кредити, тази самозахранваща се динамика може да доведе до евентуални системни последици. От друга страна обаче, по време на фазата на рецесия в цикъла на недвижимите имоти по-строгите условия за кредитиране, по-голямото нежелание за поемане на риск и натискът за понижаване на цените на недвижимите имоти могат да засегнат по неблагоприятен начин устойчивостта на кредитополучателите и кредитодателите, като така се влошават икономическите условия. |
| --- | --- |

(2)

Тези връзки са важни, защото означават, че рисковете, които възникват в сектора на недвижимите имоти, може да имат системно въздействие, чийто характер е процикличен. Тенденцията е уязвимостите на финансовата система да се натрупват по време на фазата на подем в цикъла на недвижимите имоти. Усещането за наличието на по-ниски рискове при финансирането и по-лесният достъп до финансиране може да допринесат за бърза кредитна и инвестиционна експанзия, съчетана с повишено търсене на недвижими имоти, което оказва натиск за покачване на цените им. Тъй като по-високите стойности на обезпеченията в резултат от това благоприятстват допълнително търсенето и предлагането на кредити, тази самозахранваща се динамика може да доведе до евентуални системни последици. От друга страна обаче, по време на фазата на рецесия в цикъла на недвижимите имоти по-строгите условия за кредитиране, по-голямото нежелание за поемане на риск и натискът за понижаване на цените на недвижимите имоти могат да засегнат по неблагоприятен начин устойчивостта на кредитополучателите и кредитодателите, като така се влошават икономическите условия.

| (3) | Уязвимостите, свързани със сектора на жилищните недвижими имоти, могат да бъдат източник на системен риск и може да засегнат финансовата стабилност както пряко, така и непряко. Преките последици се изразяват в кредитни загуби по портфейлите от ипотечни кредити поради неблагоприятните икономически или финансови условия и едновременните отрицателни промени на пазара на жилищни недвижими имоти. Непреките последици биха могли да бъдат свързани с промени в потреблението на домакинствата, които водят до допълнителни последици за реалната икономика и финансовата стабилност. |
| --- | --- |

(3)

Уязвимостите, свързани със сектора на жилищните недвижими имоти, могат да бъдат източник на системен риск и може да засегнат финансовата стабилност както пряко, така и непряко. Преките последици се изразяват в кредитни загуби по портфейлите от ипотечни кредити поради неблагоприятните икономически или финансови условия и едновременните отрицателни промени на пазара на жилищни недвижими имоти. Непреките последици биха могли да бъдат свързани с промени в потреблението на домакинствата, които водят до допълнителни последици за реалната икономика и финансовата стабилност.

| (4) | Както гласи съображение 4 от Препоръка ЕССР/2013/1 (2), основната цел на макропруденциалната политика е да допринася за запазването на стабилността на финансовата система като цяло, включително чрез укрепване на устойчивостта на финансовата система и чрез намаляване на натрупването на системни рискове, като по този начин се осигурява устойчив принос на финансовия сектор към икономическия растеж. |
| --- | --- |

(4)

Както гласи съображение 4 от Препоръка ЕССР/2013/1 (2), основната цел на макропруденциалната политика е да допринася за запазването на стабилността на финансовата система като цяло, включително чрез укрепване на устойчивостта на финансовата система и чрез намаляване на натрупването на системни рискове, като по този начин се осигурява устойчив принос на финансовия сектор към икономическия растеж.

| (5) | С оглед на тази цел макропруденциалните органи могат да използват една или повече от капиталовите мерки, предвидени в Директива 2013/36/ЕС на Европейския парламент и на Съвета (3) и Регламент (ЕС) No 575/2013 на Европейския парламент и на Съвета (4), и/или базираните на кредитополучателя макропруденциални мерки, които се основават изключително на националното право, в зависимост от оценката на рисковете. Докато капиталовите мерки са насочени предимно към увеличаването на устойчивостта на финансовата система, базираните на кредитополучателя мерки може да са особено подходящи за предотвратяване на натрупването на системни рискове. |
| --- | --- |

(5)

С оглед на тази цел макропруденциалните органи могат да използват една или повече от капиталовите мерки, предвидени в Директива 2013/36/ЕС на Европейския парламент и на Съвета (3) и Регламент (ЕС) No 575/2013 на Европейския парламент и на Съвета (4), и/или базираните на кредитополучателя макропруденциални мерки, които се основават изключително на националното право, в зависимост от оценката на рисковете. Докато капиталовите мерки са насочени предимно към увеличаването на устойчивостта на финансовата система, базираните на кредитополучателя мерки може да са особено подходящи за предотвратяване на натрупването на системни рискове.

| (6) | Освен това с Препоръка ЕССР/2013/1 на държавите членки се препоръчва да създадат правна рамка, която позволява на макропруденциалните органи да имат пряк контрол или правомощия за приемане на препоръки във връзка с макропруденциалните инструменти, включени в посочената препоръка. |
| --- | --- |

(6)

Освен това с Препоръка ЕССР/2013/1 на държавите членки се препоръчва да създадат правна рамка, която позволява на макропруденциалните органи да имат пряк контрол или правомощия за приемане на препоръки във връзка с макропруденциалните инструменти, включени в посочената препоръка.

| (7) | През 2016 г. Европейският съвет за системен риск (ЕССР) направи оценка на уязвимостите на равнището на Съюза, свързани със сектора на жилищните недвижими имоти (5). Тази оценка даде възможност на ЕССР да установи, че редица средносрочни уязвимости са източници на системен риск за финансовата стабилност в няколко държави, което доведе до издаването на предупреждения до осем държави, една от които е Нидерландия (6). |
| --- | --- |

(7)

През 2016 г. Европейският съвет за системен риск (ЕССР) направи оценка на уязвимостите на равнището на Съюза, свързани със сектора на жилищните недвижими имоти (5). Тази оценка даде възможност на ЕССР да установи, че редица средносрочни уязвимости са източници на системен риск за финансовата стабилност в няколко държави, което доведе до издаването на предупреждения до осем държави, една от които е Нидерландия (6).

| (8) | През 2016 г. основната уязвимост, установена на пазара на жилищни недвижими имоти в Нидерландия, беше свързана с високата задлъжнялост на домакинствата, като значителен дял ипотекарни длъжници имаха общ дълг, надхвърлящ стойността на дома им. Тази уязвимост показа, че въпреки нарастващия дял на новите амортизируеми ипотечни кредити значителен дял от съществуващите ипотечни кредити бяха неамортизируеми – въпреки че през 2016 г. нямаше признаци на прекомерно завишаване на цените и цените на жилищата в големите градове се възстановяваха до равнищата си отпреди кризата. |
| --- | --- |

(8)

През 2016 г. основната уязвимост, установена на пазара на жилищни недвижими имоти в Нидерландия, беше свързана с високата задлъжнялост на домакинствата, като значителен дял ипотекарни длъжници имаха общ дълг, надхвърлящ стойността на дома им. Тази уязвимост показа, че въпреки нарастващия дял на новите амортизируеми ипотечни кредити значителен дял от съществуващите ипотечни кредити бяха неамортизируеми – въпреки че през 2016 г. нямаше признаци на прекомерно завишаване на цените и цените на жилищата в големите градове се възстановяваха до равнищата си отпреди кризата.

| (9) | ЕССР наскоро завърши систематична оценка в перспектива на уязвимостите на равнището на Европейското икономическо пространство (ЕИП), свързани със сектора на жилищните недвижими имоти (7). |
| --- | --- |

(9)

ЕССР наскоро завърши систематична оценка в перспектива на уязвимостите на равнището на Европейското икономическо пространство (ЕИП), свързани със сектора на жилищните недвижими имоти (7).

| (10) | Във връзка с Нидерландия тази неотдавнашна оценка показа, че от 2016 г. задлъжнялостта на домакинствата леко се е понижила и делът на новите неамортизируеми ипотечни кредити също продължава да се понижава. От друга страна, от 2016 г. цените на жилищата продължават да се увеличават, което води до концентрация на прекомерно завишени цени в големите градове. В този контекст съотношенията кредит/стойност на недвижимия имот (Кр/Ст) на новите ипотечни кредити продължават да бъдат високи особено защото регулаторният предел от 100 %, който се прилага за съотношението Кр/Ст, не изисква допълнителни обезпечения в случай на намаляване на цените на жилищата. Уязвимостите във връзка с финансовата стабилност, предизвикани от тези промени, не са отразени при прилагането на рисковите тегла за ипотечни кредити в Нидерландия, които са сред най-ниските в ЕИП. |
| --- | --- |

(10)

Във връзка с Нидерландия тази неотдавнашна оценка показа, че от 2016 г. задлъжнялостта на домакинствата леко се е понижила и делът на новите неамортизируеми ипотечни кредити също продължава да се понижава. От друга страна, от 2016 г. цените на жилищата продължават да се увеличават, което води до концентрация на прекомерно завишени цени в големите градове. В този контекст съотношенията кредит/стойност на недвижимия имот (Кр/Ст) на новите ипотечни кредити продължават да бъдат високи особено защото регулаторният предел от 100 %, който се прилага за съотношението Кр/Ст, не изисква допълнителни обезпечения в случай на намаляване на цените на жилищата. Уязвимостите във връзка с финансовата стабилност, предизвикани от тези промени, не са отразени при прилагането на рисковите тегла за ипотечни кредити в Нидерландия, които са сред най-ниските в ЕИП.

| (11) | От 2016 г. постепенното затягане на правно обвързващата пределна стойност, която се прилага за съотношението Кр/Ст продължава, като тя беше занижена на 100 % през 2018 г. (от 106 % през 2012 г.). През 2018 г. нидерландското правителство също обяви, че постепенно ще намали максималния процент, по който платените по ипотечни кредити лихви могат да бъдат приспаднати, от 49,5 % през 2018 г. на около 37 % през 2023 г. |
| --- | --- |

(11)

От 2016 г. постепенното затягане на правно обвързващата пределна стойност, която се прилага за съотношението Кр/Ст продължава, като тя беше занижена на 100 % през 2018 г. (от 106 % през 2012 г.). През 2018 г. нидерландското правителство също обяви, че постепенно ще намали максималния процент, по който платените по ипотечни кредити лихви могат да бъдат приспаднати, от 49,5 % през 2018 г. на около 37 % през 2023 г.

| (12) | Въпреки че макропруденциалният орган в Нидерландия (Financieel Stabiliteitscomité) препоръча по-нататъшно затягане на правно обвързващия предел, който се прилага спрямо съотношението Кр/Ст, на 90 %, нидерландското правителство, което отговаря за изпълнението на тези мерки, предпочете да не следва тази препоръка. Освен това, тъй като настоящата правна рамка не предвижда механизъм „действие или обяснение“ за препоръките, отправени от макропруденциалния орган, от нидерландското правителство не се поиска да обясни официално бездействието си пред макропруденциалния орган, а само е обяснило позицията си пред нидерландския парламент. За да се преодолеят обаче уязвимостите, установени в Нидерландия, във връзка с концентрацията на прекомерно завишени цени на жилищата и обезпечаването на нови ипотечни кредити, пределната стойност, която се прилага за съотношението Кр/Ст, ще трябва да бъде намалена. Освен това понастоящем не са въведени макропруденициални капиталови мерки — например по-високи рискови тегла за ипотечните кредити, с цел да се преодолеят натрупаните уязвимости, свързани с обезпечаването на съществуващите ипотечни кредити и евентуалните вторични ефекти, свързани със задлъжнялостта на домакинствата. |
| --- | --- |

(12)

Въпреки че макропруденциалният орган в Нидерландия (Financieel Stabiliteitscomité) препоръча по-нататъшно затягане на правно обвързващия предел, който се прилага спрямо съотношението Кр/Ст, на 90 %, нидерландското правителство, което отговаря за изпълнението на тези мерки, предпочете да не следва тази препоръка. Освен това, тъй като настоящата правна рамка не предвижда механизъм „действие или обяснение“ за препоръките, отправени от макропруденциалния орган, от нидерландското правителство не се поиска да обясни официално бездействието си пред макропруденциалния орган, а само е обяснило позицията си пред нидерландския парламент. За да се преодолеят обаче уязвимостите, установени в Нидерландия, във връзка с концентрацията на прекомерно завишени цени на жилищата и обезпечаването на нови ипотечни кредити, пределната стойност, която се прилага за съотношението Кр/Ст, ще трябва да бъде намалена. Освен това понастоящем не са въведени макропруденициални капиталови мерки — например по-високи рискови тегла за ипотечните кредити, с цел да се преодолеят натрупаните уязвимости, свързани с обезпечаването на съществуващите ипотечни кредити и евентуалните вторични ефекти, свързани със задлъжнялостта на домакинствата.

| (13) | Въпреки че съотношението „обслужване на дълга/доход“ (ОДг/Дх) за ипотечните кредити има важни характеристики, свързани с намаляването на риска, като предположения за евентуалните увеличения на лихвите, някои елементи от сегашната методология за калибрирането на пределната стойност, която се прилага спрямо съотношението ОДг/Дх в Нидерландия, намаляват ефективността на мярката и могат да увеличат процикличните ефекти върху финансовите и икономическите цикли. Макар че бяха направени някои корекции (като например използването на четиригодишни средни стойности на изчислените съотношения като входящи стойности за калибрирането), за да се преодолеят процикличните елементи на методологията, някои от тези елементи останаха. |
| --- | --- |

(13)

Въпреки че съотношението „обслужване на дълга/доход“ (ОДг/Дх) за ипотечните кредити има важни характеристики, свързани с намаляването на риска, като предположения за евентуалните увеличения на лихвите, някои елементи от сегашната методология за калибрирането на пределната стойност, която се прилага спрямо съотношението ОДг/Дх в Нидерландия, намаляват ефективността на мярката и могат да увеличат процикличните ефекти върху финансовите и икономическите цикли. Макар че бяха направени някои корекции (като например използването на четиригодишни средни стойности на изчислените съотношения като входящи стойности за калибрирането), за да се преодолеят процикличните елементи на методологията, някои от тези елементи останаха.

| (14) | Макар че цикличните фактори играят важна роля за засилването на установените в Нидерландия уязвимости, налице са и структурни фактори, които ги предизвикват, и те водят до по-високо равнище на системен риск. Тези фактори включват: i) липсата на предлагане на жилища, което оказва натиск за покачване на цените на жилищата и увеличаване на дълга на домакинствата, които купуват собствен имот; и ii) данъчното приспадане на лихвите, платени по ипотечни креди, което може да е стимул за домакинствата да вземат прекомерно много кредити. |
| --- | --- |

(14)

Макар че цикличните фактори играят важна роля за засилването на установените в Нидерландия уязвимости, налице са и структурни фактори, които ги предизвикват, и те водят до по-високо равнище на системен риск. Тези фактори включват: i) липсата на предлагане на жилища, което оказва натиск за покачване на цените на жилищата и увеличаване на дълга на домакинствата, които купуват собствен имот; и ii) данъчното приспадане на лихвите, платени по ипотечни креди, което може да е стимул за домакинствата да вземат прекомерно много кредити.

| (15) | Поради това ЕССР стига до заключението, че въведените в Нидерландия макропруденциални мерки са частично подходящи и частично достатъчни, за да преодолеят уязвимостите, свързани със задлъжнялостта на домакинствата в средносрочен план. Поради това са необходими още действия на политиката, за да се преодолеят тези уязвимости, които могат да бъдат източник на системен риск. С предложените в настоящата препоръка мерки се цели да се допълнят съществуващите макропруденциални мерки в Нидерландия. |
| --- | --- |

(15)

Поради това ЕССР стига до заключението, че въведените в Нидерландия макропруденциални мерки са частично подходящи и частично достатъчни, за да преодолеят уязвимостите, свързани със задлъжнялостта на домакинствата в средносрочен план. Поради това са необходими още действия на политиката, за да се преодолеят тези уязвимости, които могат да бъдат източник на системен риск. С предложените в настоящата препоръка мерки се цели да се допълнят съществуващите макропруденциални мерки в Нидерландия.

| (16) | Предвид това, че до известна степен уязвимостите са предизвикани от структурни фактори, които надхвърлят макропруденциалната политика, са необходими и други политики, които да допълнят и подпомогнат настоящите макропруденциални мерки, с цел да се отстранят по-ефикасно и по-ефективно факторите, които допринасят за натрупването на системни рискове на пазара на жилищни недвижими имоти в Нидерландия, без да възникват прекомерни разходи за нидерландската реална икономика и финансова система. |
| --- | --- |

(16)

Предвид това, че до известна степен уязвимостите са предизвикани от структурни фактори, които надхвърлят макропруденциалната политика, са необходими и други политики, които да допълнят и подпомогнат настоящите макропруденциални мерки, с цел да се отстранят по-ефикасно и по-ефективно факторите, които допринасят за натрупването на системни рискове на пазара на жилищни недвижими имоти в Нидерландия, без да възникват прекомерни разходи за нидерландската реална икономика и финансова система.

| (17) | Целта на настоящата препоръка е да препоръча: а) създаването в нидерландското право на механизъм „действие или обяснение“ във връзка с препоръките, издадени от макропруденциалния орган относно активирането на правно обвързващите базирани на кредитополучателя мерки; б) затягането на съществуващата правно обвързваща пределна стойност, която се прилага спрямо съотношението Кр/Ст; в) изменение на методологията за определянето на максималната пределна стойност, която се прилага спрямо съотношението ОДг/Дх; и г) активирането на капиталовите мерки, за да се осигури устойчивостта на банковия сектор във връзка със средносрочните уязвимости, установени в Нидерландия. Целта на настоящата препоръка е и да подчертае необходимостта от по-широки действия на политиката, чиято цел е да се ограничат факторите, които създават условия за растящата задлъжнялост на домакинствата или я стимулират. |
| --- | --- |

(17)

Целта на настоящата препоръка е да препоръча: а) създаването в нидерландското право на механизъм „действие или обяснение“ във връзка с препоръките, издадени от макропруденциалния орган относно активирането на правно обвързващите базирани на кредитополучателя мерки; б) затягането на съществуващата правно обвързваща пределна стойност, която се прилага спрямо съотношението Кр/Ст; в) изменение на методологията за определянето на максималната пределна стойност, която се прилага спрямо съотношението ОДг/Дх; и г) активирането на капиталовите мерки, за да се осигури устойчивостта на банковия сектор във връзка със средносрочните уязвимости, установени в Нидерландия. Целта на настоящата препоръка е и да подчертае необходимостта от по-широки действия на политиката, чиято цел е да се ограничат факторите, които създават условия за растящата задлъжнялост на домакинствата или я стимулират.

| (18) | Настоящата препоръка не засяга правомощията на централните банки в Съюза при провеждането на паричната им политика. |
| --- | --- |

(18)

Настоящата препоръка не засяга правомощията на централните банки в Съюза при провеждането на паричната им политика.

| (19) | Препоръките на ЕССР се публикуват, след като Генералният съвет информира Съвета на Европейския съюз за намерението си да направи това и му предостави възможност да реагира и след като адресатите са информирани за намерението препоръките да бъдат публикуват, |
| --- | --- |

(19)

Препоръките на ЕССР се публикуват, след като Генералният съвет информира Съвета на Европейския съюз за намерението си да направи това и му предостави възможност да реагира и след като адресатите са информирани за намерението препоръките да бъдат публикуват,

ПРИЕ НАСТОЯЩАТА ПРЕПОРЪКА:

РАЗДЕЛ 1

ПРЕПОРЪКИ

Препоръка A – Правна рамка за базирани на кредитополучателя мерки

На Нидерландия се препоръчва да гарантира, че правомощията за приемане на препоръки на макропруденциалния орган за всички приложими правно обвързващи базирани на кредитополучателя мерки се допълват с механизъм „действие или обяснение“ или алтернативно, ако това не е възможно съгласно нидерландското право, че е създаден механизъм за отчетност, за да се осигури публичност на възгледите на органа, който отговаря за прилагането на базираните на кредитополучателя мерки, след като макропруденциалният орган в Нидерландия е издал препоръка.

Препоръка Б – Затягане на базираните на кредитополучателя мерки и подход към калибрирането

| 1. | На Нидерландия се препоръчва да намали настоящата правно обвързваща пределна стойност, която се прилага спрямо съотношението Кр/Ст, като по този начин гарантира, че обезпечението за новите ипотечни кредити е достатъчно, за да покрие кредитните загуби, които съответстват на евентуалното намаляване на цените на жилищата в неблагоприятни икономически или финансови условия. |
| --- | --- |

1.

На Нидерландия се препоръчва да намали настоящата правно обвързваща пределна стойност, която се прилага спрямо съотношението Кр/Ст, като по този начин гарантира, че обезпечението за новите ипотечни кредити е достатъчно, за да покрие кредитните загуби, които съответстват на евентуалното намаляване на цените на жилищата в неблагоприятни икономически или финансови условия.

| 2. | На Нидерландия се препоръчва да промени методологията за определяне на максималната пределна стойност, която се прилага спрямо съотношението ОДг/Дх, така че мярката да не води до растяща процикличност на икономическите и финансовите цикли. |
| --- | --- |

2.

На Нидерландия се препоръчва да промени методологията за определяне на максималната пределна стойност, която се прилага спрямо съотношението ОДг/Дх, така че мярката да не води до растяща процикличност на икономическите и финансовите цикли.

Препоръка В – Активиране на капиталовите мерки

На макропруденциалния орган, определения орган или компетентния орган в Нидерландия – съгласно приложимото – се препоръчва да осигури, чрез активирането на капиталови мерки, устойчивостта на кредитните институции, лицензирани в Нидерландия, в условията на евентуалното материализиране на системен риск, свързан с жилищните недвижими имоти, което би могло да доведе до преки и непреки кредитни загуби, които произтичат от ипотечните кредити или възникват като последица от намаляването на потреблението на домакинствата с жилищни кредити.

Препоръка Г – Структурни промени, свързани с ипотечните кредити и сектора на жилищните недвижими имоти

На Нидерландия се препоръчва да преразгледа политиките си с цел да ограничи структурните фактори, които предизвикват установените в Нидерландия уязвимости като източник на системен риск, тъй като те създават стимули домакинствата да се обременяват с прекомерен ипотечен дълг или причиняват прекомерен растеж на цените на жилищата и на ипотечния дълг.

РАЗДЕЛ 2

ИЗПЪЛНЕНИЕ

1.   Определения

За целите на настоящата препоръка се прилагат следните определения:

| а) | „базирани на кредитополучателя мерки“ означава макропруденциални мерки, насочени към кредитополучателите; |
| --- | --- |

а)

„базирани на кредитополучателя мерки“ означава макропруденциални мерки, насочени към кредитополучателите;

| б) | „пряк контрол“ означава действителна и ефективна способност за налагане и промяна, когато е необходимо за постигането на основна или междинна цел, на макропруденциални мерки, приложими спрямо финансовите институции, които попадат в обхвата на действие на съответния макропруденциален орган; |
| --- | --- |

б)

„пряк контрол“ означава действителна и ефективна способност за налагане и промяна, когато е необходимо за постигането на основна или междинна цел, на макропруденциални мерки, приложими спрямо финансовите институции, които попадат в обхвата на действие на съответния макропруденциален орган;

| в) | „правомощия за приемане на препоръки“ означава способността да се насочва посредством препоръки прилагането на макропруденциални инструменти, когато е необходимо за постигането на основна или междинна цел; |
| --- | --- |

в)

„правомощия за приемане на препоръки“ означава способността да се насочва посредством препоръки прилагането на макропруденциални инструменти, когато е необходимо за постигането на основна или междинна цел;

| г) | „съотношение кредит/стойност на недвижимия имот“ (Кр/Ст) означава сборът от всички кредити или кредитни траншове, обезпечени от кредитополучателя с недвижимия имот в момента на инициирането на кредита, спрямо стойността на имота в момента на инициирането на кредита; |
| --- | --- |

г)

„съотношение кредит/стойност на недвижимия имот“ (Кр/Ст) означава сборът от всички кредити или кредитни траншове, обезпечени от кредитополучателя с недвижимия имот в момента на инициирането на кредита, спрямо стойността на имота в момента на инициирането на кредита;

| д) | „макропруденциален орган“ означава национален макропруденциален орган с целите, правния режим, правомощията, изискванията за отчетност и другите характеристики, изложени в Препоръка ЕССР/2011/3 (8); |
| --- | --- |

д)

„макропруденциален орган“ означава национален макропруденциален орган с целите, правния режим, правомощията, изискванията за отчетност и другите характеристики, изложени в Препоръка ЕССР/2011/3 (8);

| е) | „обслужване на дълга“ означава комбинираното погасяване на лихвата и главницата по общия дълг на кредитополучателя през определен период от време (обикновено една година); |
| --- | --- |

е)

„обслужване на дълга“ означава комбинираното погасяване на лихвата и главницата по общия дълг на кредитополучателя през определен период от време (обикновено една година);

| ж) | „съотношение обслужване на дълга/доход“ (ОДг/Дх) означава общото годишно обслужване на дълга спрямо общия годишен разполагаем доход на кредитополучателя в момента на инициирането на кредита; |
| --- | --- |

ж)

„съотношение обслужване на дълга/доход“ (ОДг/Дх) означава общото годишно обслужване на дълга спрямо общия годишен разполагаем доход на кредитополучателя в момента на инициирането на кредита;

| з) | „средносрочен план“ означава в рамките на тригодишен хоризонт; |
| --- | --- |

з)

„средносрочен план“ означава в рамките на тригодишен хоризонт;

| и) | „правно обвързващи базирани на кредитополучателя мерки“ означава базирани на кредитополучателя мерки, въведени с правно обвързващи актове. |
| --- | --- |

и)

„правно обвързващи базирани на кредитополучателя мерки“ означава базирани на кредитополучателя мерки, въведени с правно обвързващи актове.

2.   Критерии за изпълнение

| 1. | По отношение на изпълнението на настоящата препоръка се прилагат следните критерии:






  а) | следва да се обърне дължимото внимание на принципа на пропорционалност, като се вземат предвид целта и съдържанието на препоръки А, Б, В и Г; |
| --- | --- | --- |

1.

а)

следва да се обърне дължимото внимание на принципа на пропорционалност, като се вземат предвид целта и съдържанието на препоръки А, Б, В и Г;

| б) | когато съгласно препоръка Б се намали съществуващата пределна стойност, която се прилага спрямо съотношението Кр/Ст, при калибрирането и поетапното въвеждане на тази мярка следва да се вземат предвид позицията на Нидерландия в икономическите и финансовите цикли, както и евентуалните последици във връзка с разходите и ползите; |
| --- | --- |

б)

когато съгласно препоръка Б се намали съществуващата пределна стойност, която се прилага спрямо съотношението Кр/Ст, при калибрирането и поетапното въвеждане на тази мярка следва да се вземат предвид позицията на Нидерландия в икономическите и финансовите цикли, както и евентуалните последици във връзка с разходите и ползите;

| в) | когато съгласно препоръка В се активират капиталовите мерки, при калибрирането и поетапното им въвеждане следва да се вземат предвид позицията на Нидерландия в икономическите и финансовите цикли, както и евентуалните последици във връзка с разходите и ползите; |
| --- | --- |

в)

когато съгласно препоръка В се активират капиталовите мерки, при калибрирането и поетапното им въвеждане следва да се вземат предвид позицията на Нидерландия в икономическите и финансовите цикли, както и евентуалните последици във връзка с разходите и ползите;

| г) | във връзка с препоръка Г, когато се правят промени в провежданата политика, при поетапното въвеждане на тези мерки следва да се вземе предвид позицията на Нидерландия в икономическите и финансовите цикли, така че тези мерки да не увеличават или задействат материализирането на натрупаните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Нидерландия; |
| --- | --- |

г)

във връзка с препоръка Г, когато се правят промени в провежданата политика, при поетапното въвеждане на тези мерки следва да се вземе предвид позицията на Нидерландия в икономическите и финансовите цикли, така че тези мерки да не увеличават или задействат материализирането на натрупаните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Нидерландия;

| д) | специалните критерии за спазването на препоръки Б, В и Г са изложени в приложение I. |
| --- | --- |

д)

специалните критерии за спазването на препоръки Б, В и Г са изложени в приложение I.

| 2. | От адресатите на настоящата препоръка се изисква да докладват на ЕССР и на Съвета за действията, предприети в отговор на настоящата препоръка, или да предоставят подходяща обосновка в случай на бездействие. Докладите следва да съдържат като минимум:






  а) | информация относно същността и срока на предприетите действия; |
| --- | --- | --- |

2.

а)

информация относно същността и срока на предприетите действия;

| б) | оценка на уязвимостите, свързани с концентрацията на прекомерно завишени цени на жилищата и обезпечаването на нови и съществуващи ипотечни кредити, включително разпределението на новите ипотечни кредити според съотношенията Кр/Ст, като съотношенията се изчисляват съгласно приложение IV към Препоръка ЕССР/2016/14 на Европейския съвет за системен риск (9), заедно с изпълнението на предприетите действия, като се вземат предвид целите на настоящата препоръка; |
| --- | --- |

б)

оценка на уязвимостите, свързани с концентрацията на прекомерно завишени цени на жилищата и обезпечаването на нови и съществуващи ипотечни кредити, включително разпределението на новите ипотечни кредити според съотношенията Кр/Ст, като съотношенията се изчисляват съгласно приложение IV към Препоръка ЕССР/2016/14 на Европейския съвет за системен риск (9), заедно с изпълнението на предприетите действия, като се вземат предвид целите на настоящата препоръка;

| в) | подробна обосновка за случаите на бездействие или отклонение от настоящата препоръка, включително забавянията. |
| --- | --- |

в)

подробна обосновка за случаите на бездействие или отклонение от настоящата препоръка, включително забавянията.

3.   Срок за последващи действия

От адресатите на настоящата препоръка се изисква да докладват на ЕССР и на Съвета за действията, предприети в отговор на настоящата препоръка, или да предоставят подходяща обосновка в случай на бездействие, в посочените по-долу срокове:

| а) | Препоръка A

  До 31 март 2021 г. от адресатите на препоръка А се изисква да представят на ЕССР и на Съвета окончателен доклад за изпълнението на препоръка А. |
| --- | --- |

а)

Препоръка A

До 31 март 2021 г. от адресатите на препоръка А се изисква да представят на ЕССР и на Съвета окончателен доклад за изпълнението на препоръка А.

| б) | Препоръка Б

  До 31 октомври 2020 г., а след това ежегодно до 31 октомври 2022 г., от адресатите на подпрепоръка Б, параграф 1 се изисква да представят на ЕССР и на Съвета доклад за предприетите действия във връзка със затягането на базираните на кредитополучателя мерки. Ако повече от един орган отговаря за предприемането на действия за преодоляването на установените уязвимости, следва да се представи един съвместен доклад.
  До 31 март 2021 г. от адресатите на подпрепоръка Б, параграф 2 се изисква да представят на ЕССР и на Съвета доклад за изпълнението на подпрепоръка Б, параграф 2. Ако повече от един орган отговаря за предприемането на действия за преодоляването на установените уязвимости, следва да се представи един съвместен доклад. |
| --- | --- |

б)

Препоръка Б

До 31 октомври 2020 г., а след това ежегодно до 31 октомври 2022 г., от адресатите на подпрепоръка Б, параграф 1 се изисква да представят на ЕССР и на Съвета доклад за предприетите действия във връзка със затягането на базираните на кредитополучателя мерки. Ако повече от един орган отговаря за предприемането на действия за преодоляването на установените уязвимости, следва да се представи един съвместен доклад.

До 31 март 2021 г. от адресатите на подпрепоръка Б, параграф 2 се изисква да представят на ЕССР и на Съвета доклад за изпълнението на подпрепоръка Б, параграф 2. Ако повече от един орган отговаря за предприемането на действия за преодоляването на установените уязвимости, следва да се представи един съвместен доклад.

| в) | Препоръка В

  До 31 октомври 2020 г., а след това ежегодно до 31 октомври 2022 г., от адресатите на препоръка В се изисква да представят на ЕССР и на Съвета доклад за предприетите действия във връзка с изпълнението на капиталовите мерки. Ако повече от един орган отговаря за предприемането на действия за преодоляването на установените уязвимости, следва да се представи един съвместен доклад. |
| --- | --- |

в)

Препоръка В

До 31 октомври 2020 г., а след това ежегодно до 31 октомври 2022 г., от адресатите на препоръка В се изисква да представят на ЕССР и на Съвета доклад за предприетите действия във връзка с изпълнението на капиталовите мерки. Ако повече от един орган отговаря за предприемането на действия за преодоляването на установените уязвимости, следва да се представи един съвместен доклад.

| г) | Препоръка Г

  До 31 октомври 2022 г. от адресатите на препоръка Г се изисква да представят на ЕССР и на Съвета доклад за изпълнението на препоръка Г. Ако повече от един орган отговаря за предприемането на действия за преодоляването на установените уязвимости, следва да се представи един съвместен доклад. |
| --- | --- |

г)

Препоръка Г

До 31 октомври 2022 г. от адресатите на препоръка Г се изисква да представят на ЕССР и на Съвета доклад за изпълнението на препоръка Г. Ако повече от един орган отговаря за предприемането на действия за преодоляването на установените уязвимости, следва да се представи един съвместен доклад.

4.   Наблюдение и оценка

| 1. | Секретариатът на ЕССР:






  а) | подпомага адресатите, като осигурява координацията на процеса на докладване, предоставянето на съответните образци и когато е необходимо, определя процедурата и срока за последващи действия; |
| --- | --- | --- |

1.

а)

подпомага адресатите, като осигурява координацията на процеса на докладване, предоставянето на съответните образци и когато е необходимо, определя процедурата и срока за последващи действия;

| б) | проверява последващите действия на адресатите, подпомага ги при поискване от тяхна страна и представя докладите за последващите действия на Генералния съвет. Сроковете за започването на оценките са следните:






  i) | до 31 декември 2020 г. във връзка с изпълнението на подпрепоръка Б, параграф 1 и препоръка В; |
| --- | --- | --- |

б)

проверява последващите действия на адресатите, подпомага ги при поискване от тяхна страна и представя докладите за последващите действия на Генералния съвет. Сроковете за започването на оценките са следните:

i)

до 31 декември 2020 г. във връзка с изпълнението на подпрепоръка Б, параграф 1 и препоръка В;

| ii) | до 31 декември 2021 г. във връзка с изпълнението на препоръка A, подпрепоръка Б, параграфи 1 и 2 и препоръка В; |
| --- | --- |

ii)

до 31 декември 2021 г. във връзка с изпълнението на препоръка A, подпрепоръка Б, параграфи 1 и 2 и препоръка В;

| iii) | до 31 декември 2022 г. във връзка с изпълнението на подпрепоръка Б, параграф 1 и препоръки В и Г. |
| --- | --- |

iii)

до 31 декември 2022 г. във връзка с изпълнението на подпрепоръка Б, параграф 1 и препоръки В и Г.

| 2. | Генералният съвет извършва оценка на действията и обосновките, представени от адресатите в докладите им, и ако е уместно, може да реши, че настоящата препоръка не е спазена и че адресатът не е предоставил подходяща обосновка за бездействието си. |
| --- | --- |

2.

Съставено във Франкфурт на Майн на 27 юни 2019 година.

Ръководител на секретариата на ЕССР,

от името на Генералния съвет на ЕССР

Francesco MAZZAFERRO

---

(1)  ОВ L 331, 15.12.2010 г., стр. 1.

1

(2)  Препоръка ЕССР/2013/1 на Европейския съвет за системен риск от 4 април 2013 г. относно междинните цели и инструментите на макропруденциалната политика (ОВ C 170, 15.6.2013 г., стр. 1).

2

(3)  Директива 2013/36/ЕС на Европейския парламент и на Съвета от 26 юни 2013 г. относно достъпа до осъществяването на дейност от кредитните институции и относно пруденциалния надзор върху кредитните институции и инвестиционните посредници, за изменение на Директива 2002/87/ЕО и за отмяна на директиви 2006/48/ЕО и 2006/49/ЕО (ОВ L 176, 27.6.2013 г., стр. 338).

3

(4)  Регламент (ЕС) No 575/2013 на Европейския парламент и на Съвета от 26 юни 2013 г. относно пруденциалните изисквания за кредитните институции и инвестиционните посредници и за изменение на Регламент (ЕС) No 648/2012 (ОВ L 176, 27.6.2013 г., стр. 1).

4

(5)  Вж. публикацията „Уязвимостите в сектора на жилищните недвижими имоти в ЕС“, ЕССР, ноември 2016 г., достъпна на уебсайта на ЕССР www.esrb.europa.eu.

5

(6)  Предупреждение ЕССР/2016/10 на Европейския съвет за системен риск от 22 септември 2016 г. относно средносрочните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Нидерландия (ОВ C 31, 31.1.2017 г., стр. 53).

6

(7)  Вж. публикацията „Уязвимостите в сектора на жилищните недвижими имоти в страните от ЕИП“, ЕССР, 2019 г., достъпна на уебсайта на ЕССР www.esrb.europa.eu.

7

(8)  Препоръка ЕССР/2011/3 на Европейския съвет за системен риск от 22 декември 2011 г. относно макропруденциалния мандат на националните органи (ОВ C 41, 14.2.2012 г., стр. 1).

8

(9)  Препоръка ЕССР/2016/14 на Европейския съвет за системен риск от 31 октомври 2016 г. относно запълването на празноти в данните за недвижимите имоти (ОВ C 31, 31.1.2017 г., стр. 1).

9

---

ПРИЛОЖЕНИЕ I

КРИТЕРИИ ЗА СПАЗВАНЕ НА ПРЕПОРЪКИТЕ

Препоръка Б – Затягане на базираните на кредитополучателя мерки и подход към калибрирането

За спазването на подпрепоръка Б, параграф 1 се прилагат следните критерии.

Преди по-нататъшното намаляване на съществуващите пределни стойности, които се прилагат за съотношението Кр/Ст, следва да се направи оценка на позицията на Нидерландия в икономическите и финансовите цикли, за да се определи подходящото калибриране и поетапното въвеждане на мерките.

За спазването на подпрепоръка Б, параграф 2 се прилагат следните критерии.

Когато калибрира пределната стойност, която се прилага спрямо съотношението ОДг/Дх, Нидерландия следва да направи оценка на потенциалните проциклични ефекти на различните елементи на методологията, използвана за калибрирането.

Препоръка В – Активиране на капиталовите мерки

За спазването на препоръка В се прилагат следните критерии.

| 1. | Преди активирането на капиталовите мерки следва да се направи оценка на позицията на Нидерландия в икономическите и финансовите цикли, за да се определи дали активирането на мерките е уместно. |
| --- | --- |

1.

Преди активирането на капиталовите мерки следва да се направи оценка на позицията на Нидерландия в икономическите и финансовите цикли, за да се определи дали активирането на мерките е уместно.

| 2. | След активирането на капиталовите мерки, може да е необходимо затягането им или активирането на допълнителни макропруденциални мерки, за да се преодолеят установените в Нидерландия уязвимости; това ще зависи от избора на капиталовите мерки, които са активирани, от първоначалното калибриране на тези мерки и от резултатите от оценката на уязвимостите. |
| --- | --- |

2.

След активирането на капиталовите мерки, може да е необходимо затягането им или активирането на допълнителни макропруденциални мерки, за да се преодолеят установените в Нидерландия уязвимости; това ще зависи от избора на капиталовите мерки, които са активирани, от първоначалното калибриране на тези мерки и от резултатите от оценката на уязвимостите.

Препоръка Г – Структурни промени, свързани с ипотечните кредити и сектора на жилищните недвижими имоти

За спазването на препоръка Г се прилагат следните критерии.

Когато се формулират вариантите на политиката и преди прилагането на промените на политиката, следва да се направи оценка на въздействието на предложените мерки, като се взема предвид позицията на Нидерландия в икономическите и финансовите цикли, за да се осигури, че тези мерки не засилват или задействат материализирането на натрупаните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Нидерландия.

---

| 30.10.2019 | BG | Официален вестник на Европейския съюз | C 366/29 |
| --- | --- | --- | --- |

30.10.2019

BG

Официален вестник на Европейския съюз

C 366/29

---

ПРЕПОРЪКА НА ЕВРОПЕЙСКИЯ СЪВЕТ ЗА СИСТЕМЕН РИСК

от 27 юни 2019 година

относно средносрочните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти във Финландия

(ECCP/2019/8)

(2019/C 366/05)

ГЕНЕРАЛНИЯТ СЪВЕТ НА ЕВРОПЕЙСКИЯ СЪВЕТ ЗА СИСТЕМЕН РИСК,

като взе предвид Договора за функционирането на Европейския съюз,

като взе предвид Регламент (ЕС) No 1092/2010 на Европейския парламент и на Съвета от 24 ноември 2010 г. за пруденциалния надзор върху финансовата система на Европейския съюз на макроравнище и за създаване на Европейски съвет за системен риск (1), и по-специално членове 3, 16, 17 и 18 от него,

като има предвид, че:

| (1) | Секторът на недвижимите имоти играе важна роля в икономиката и промените в него може да окажат съществено влияние върху финансовата система. Финансовите кризи от миналото показаха, че неустойчивите промени на пазарите на недвижими имоти може да доведат до тежки последици за стабилността на финансовата система и на икономиката като цяло, което може да доведе и до негативни трансгранични ефекти от преноса. В миналото неблагоприятните промени на пазара на недвижими имоти в някои държави членки доведоха до големи кредитни загуби и/или имаха отрицателно въздействие върху реалната икономика. Тези последици са отражение на тясната взаимовръзка между сектора на недвижимите имоти, доставчиците на финансиране и други икономически сектори. Освен това силните канали за обратна връзка между финансовата система и реалната икономика усилват отрицателните промени. |
| --- | --- |

(1)

Секторът на недвижимите имоти играе важна роля в икономиката и промените в него може да окажат съществено влияние върху финансовата система. Финансовите кризи от миналото показаха, че неустойчивите промени на пазарите на недвижими имоти може да доведат до тежки последици за стабилността на финансовата система и на икономиката като цяло, което може да доведе и до негативни трансгранични ефекти от преноса. В миналото неблагоприятните промени на пазара на недвижими имоти в някои държави членки доведоха до големи кредитни загуби и/или имаха отрицателно въздействие върху реалната икономика. Тези последици са отражение на тясната взаимовръзка между сектора на недвижимите имоти, доставчиците на финансиране и други икономически сектори. Освен това силните канали за обратна връзка между финансовата система и реалната икономика усилват отрицателните промени.

| (2) | Тези връзки са важни, защото означават, че рисковете, които възникват в сектора на недвижимите имоти, може да имат системно въздействие, чийто характер е процикличен. Тенденцията е уязвимостите на финансовата система да се натрупват по време на фазата на подем в цикъла на недвижимите имоти. Усещането за наличието на по-ниски рискове при финансирането и по-лесният достъп до финансиране може да допринесат за бърза кредитна и инвестиционна експанзия, съчетана с повишено търсене на недвижими имоти, което оказва натиск за покачване на цените им. Тъй като по-високите стойности на обезпеченията в резултат от това благоприятстват допълнително търсенето и предлагането на кредити, тази самозахранваща се динамика може да доведе до евентуални системни последици. От друга страна обаче, по време на фазата на рецесия в цикъла на недвижимите имоти по-строгите условия за кредитиране, по-голямото нежелание за поемане на риск и натискът за понижаване на цените на недвижимите имоти могат да засегнат по неблагоприятен начин устойчивостта на кредитополучателите и кредитодателите, като така се влошават икономическите условия. |
| --- | --- |

(2)

Тези връзки са важни, защото означават, че рисковете, които възникват в сектора на недвижимите имоти, може да имат системно въздействие, чийто характер е процикличен. Тенденцията е уязвимостите на финансовата система да се натрупват по време на фазата на подем в цикъла на недвижимите имоти. Усещането за наличието на по-ниски рискове при финансирането и по-лесният достъп до финансиране може да допринесат за бърза кредитна и инвестиционна експанзия, съчетана с повишено търсене на недвижими имоти, което оказва натиск за покачване на цените им. Тъй като по-високите стойности на обезпеченията в резултат от това благоприятстват допълнително търсенето и предлагането на кредити, тази самозахранваща се динамика може да доведе до евентуални системни последици. От друга страна обаче, по време на фазата на рецесия в цикъла на недвижимите имоти по-строгите условия за кредитиране, по-голямото нежелание за поемане на риск и натискът за понижаване на цените на недвижимите имоти могат да засегнат по неблагоприятен начин устойчивостта на кредитополучателите и кредитодателите, като така се влошават икономическите условия.

| (3) | Уязвимостите, свързани със сектора на жилищните недвижими имоти, могат да бъдат източник на системен риск и може да засегнат финансовата стабилност както пряко, така и непряко. Преките последици се изразяват в кредитни загуби по портфейлите от ипотечни кредити поради неблагоприятните икономически или финансови условия и едновременните отрицателни промени на пазара на жилищни недвижими имоти. Непреките последици биха могли да бъдат свързани с промени в потреблението на домакинствата, които водят до допълнителни последици за реалната икономика и финансовата стабилност. |
| --- | --- |

(3)

Уязвимостите, свързани със сектора на жилищните недвижими имоти, могат да бъдат източник на системен риск и може да засегнат финансовата стабилност както пряко, така и непряко. Преките последици се изразяват в кредитни загуби по портфейлите от ипотечни кредити поради неблагоприятните икономически или финансови условия и едновременните отрицателни промени на пазара на жилищни недвижими имоти. Непреките последици биха могли да бъдат свързани с промени в потреблението на домакинствата, които водят до допълнителни последици за реалната икономика и финансовата стабилност.

| (4) | Както гласи съображение 4 от Препоръка ЕССР/2013/1 (2), основната цел на макропруденциалната политика е да допринася за запазването на стабилността на финансовата система като цяло, включително чрез укрепване на устойчивостта на финансовата система и чрез намаляване на натрупването на системни рискове, като по този начин се осигурява устойчив принос на финансовия сектор към икономическия растеж. |
| --- | --- |

(4)

Както гласи съображение 4 от Препоръка ЕССР/2013/1 (2), основната цел на макропруденциалната политика е да допринася за запазването на стабилността на финансовата система като цяло, включително чрез укрепване на устойчивостта на финансовата система и чрез намаляване на натрупването на системни рискове, като по този начин се осигурява устойчив принос на финансовия сектор към икономическия растеж.

| (5) | С оглед на тази цел макропруденциалните органи могат да използват една или повече от капиталовите мерки, предвидени в Директива 2013/36/ЕС на Европейския парламент и на Съвета (3) и Регламент (ЕС) No 575/2013 на Европейския парламент и на Съвета (4), и/или базираните на кредитополучателя макропруденциални мерки, които се основават изключително на националното право, в зависимост от оценката на рисковете. Докато капиталовите мерки са насочени предимно към увеличаването на устойчивостта на финансовата система, базираните на кредитополучателя мерки може да са особено подходящи за предотвратяване на натрупването на системни рискове. |
| --- | --- |

(5)

С оглед на тази цел макропруденциалните органи могат да използват една или повече от капиталовите мерки, предвидени в Директива 2013/36/ЕС на Европейския парламент и на Съвета (3) и Регламент (ЕС) No 575/2013 на Европейския парламент и на Съвета (4), и/или базираните на кредитополучателя макропруденциални мерки, които се основават изключително на националното право, в зависимост от оценката на рисковете. Докато капиталовите мерки са насочени предимно към увеличаването на устойчивостта на финансовата система, базираните на кредитополучателя мерки може да са особено подходящи за предотвратяване на натрупването на системни рискове.

| (6) | Освен това с Препоръка ЕССР/2013/1 на държавите членки се препоръчва да създадат правна рамка, която позволява на макропруденциалните органи да имат пряк контрол или правомощия за приемане на препоръки във връзка с макропруденциалните инструменти, включени в посочената препоръка. |
| --- | --- |

(6)

Освен това с Препоръка ЕССР/2013/1 на държавите членки се препоръчва да създадат правна рамка, която позволява на макропруденциалните органи да имат пряк контрол или правомощия за приемане на препоръки във връзка с макропруденциалните инструменти, включени в посочената препоръка.

| (7) | През 2016 г. Европейският съвет за системен риск (ЕССР) проведе систематична оценка на уязвимостите на равнището на Съюза, свързани със сектора на жилищните недвижими имоти (5). Тази оценка даде възможност на ЕССР да установи, че редица средносрочни уязвимости са източници на системен риск за финансовата стабилност в няколко държави, което доведе до издаването на предупреждения до осем държави, една от които е Финландия (6). |
| --- | --- |

(7)

През 2016 г. Европейският съвет за системен риск (ЕССР) проведе систематична оценка на уязвимостите на равнището на Съюза, свързани със сектора на жилищните недвижими имоти (5). Тази оценка даде възможност на ЕССР да установи, че редица средносрочни уязвимости са източници на системен риск за финансовата стабилност в няколко държави, което доведе до издаването на предупреждения до осем държави, една от които е Финландия (6).

| (8) | През 2016 г. основната уязвимост, установена на пазара на жилищни недвижими имоти във Финландия, беше високата и растяща задлъжнялост на домакинствата, в резултат от което значителен дял от домакинствата евентуално могат да се окажат уязвими на неблагоприятните икономически или финансови условия или на неблагоприятните промени на този пазар. |
| --- | --- |

(8)

През 2016 г. основната уязвимост, установена на пазара на жилищни недвижими имоти във Финландия, беше високата и растяща задлъжнялост на домакинствата, в резултат от което значителен дял от домакинствата евентуално могат да се окажат уязвими на неблагоприятните икономически или финансови условия или на неблагоприятните промени на този пазар.

| (9) | ЕССР наскоро завърши систематична оценка в перспектива на уязвимостите на равнището на Европейското икономическо пространство (ЕИП), свързани със сектора на жилищните недвижими имоти (7). |
| --- | --- |

(9)

ЕССР наскоро завърши систематична оценка в перспектива на уязвимостите на равнището на Европейското икономическо пространство (ЕИП), свързани със сектора на жилищните недвижими имоти (7).

| (10) | Във връзка с Финландия тази неотдавнашна оценка показа, че задлъжнялостта на домакинствата е по-висока, отколкото през 2016 г. Наскоро беше установено, че това увеличение се дължи частично на заеми, взети от жилищни кооперации (8), които след това са погасени от доходите на домакинствата или други инвеститори, притежаващи акции в тези кооперации. Освен това новите сведения във връзка със стандартите за отпускане на нови ипотечни кредити подкрепят предишните доказателства за евентуалната уязвимост на значителен дял от домакинствата, които вземат нови ипотечни кредити, от неблагоприятни икономически или финансови условия или от неблагоприятни промени на пазара на жилищни недвижими имоти. |
| --- | --- |

(10)

Във връзка с Финландия тази неотдавнашна оценка показа, че задлъжнялостта на домакинствата е по-висока, отколкото през 2016 г. Наскоро беше установено, че това увеличение се дължи частично на заеми, взети от жилищни кооперации (8), които след това са погасени от доходите на домакинствата или други инвеститори, притежаващи акции в тези кооперации. Освен това новите сведения във връзка със стандартите за отпускане на нови ипотечни кредити подкрепят предишните доказателства за евентуалната уязвимост на значителен дял от домакинствата, които вземат нови ипотечни кредити, от неблагоприятни икономически или финансови условия или от неблагоприятни промени на пазара на жилищни недвижими имоти.

| (11) | От 2016 г. насам финландските национални органи затегнаха или въведоха няколко базирани на кредитополучателя мерки, както и капиталови мерки: i) през 2017 г. съгласно член 458 от Регламент (ЕС) No 575/2013 Съветът на Finanssivalvonta (финландският орган за финансов надзор) въведе долна граница на средното рисково тегло в размер на 15 % за жилищни кредити за кредитните институции, които използват вътрешнорейтинговия подход; ii) през 2018 г. на всички кредитни институции беше наложен буфер за системен риск между 1 % и 3 %; iii) през 2018 г. пределната стойност, която се прилага за съотношението кредит/стойност на недвижимия имот (Кр/Ст), беше понижена от 90 % на 85 %; и iv) също през 2018 г. Finanssivalvonta издаде препоръки във връзка със стандартите за отпускане на нови кредити, които се прилагат и за кредитите на жилищните кооперации. Освен това данъчното приспадане на разходите за лихви по ипотеки беше намалено от 100 % през 2011 г. на 25 % през 2019 г. |
| --- | --- |

(11)

От 2016 г. насам финландските национални органи затегнаха или въведоха няколко базирани на кредитополучателя мерки, както и капиталови мерки: i) през 2017 г. съгласно член 458 от Регламент (ЕС) No 575/2013 Съветът на Finanssivalvonta (финландският орган за финансов надзор) въведе долна граница на средното рисково тегло в размер на 15 % за жилищни кредити за кредитните институции, които използват вътрешнорейтинговия подход; ii) през 2018 г. на всички кредитни институции беше наложен буфер за системен риск между 1 % и 3 %; iii) през 2018 г. пределната стойност, която се прилага за съотношението кредит/стойност на недвижимия имот (Кр/Ст), беше понижена от 90 % на 85 %; и iv) също през 2018 г. Finanssivalvonta издаде препоръки във връзка със стандартите за отпускане на нови кредити, които се прилагат и за кредитите на жилищните кооперации. Освен това данъчното приспадане на разходите за лихви по ипотеки беше намалено от 100 % през 2011 г. на 25 % през 2019 г.

| (12) | Въпреки тези наскоро въведени мерки и с изключение на пределната стойност, която се прилага за съотношението Кр/Ст, във Финландия все още не съществуват други правно обвързващи базирани на кредитополучателя мерки, а именно пределни стойности, които се прилагат за съотношението дълг/доход (Дг/Дх) и съотношението обслужване на дълга/доход (ОДг/Дх), и ограниченията на сроковете до падежа, въпреки че тези мерки може да са необходими в средносрочен план, ако уязвимостите, свързани със задлъжнялостта на домакинствата, продължават да нарастват. Активирането на пределните стойности, които се прилагат спрямо съотношението Дг/Дх или съотношението ОДг/Дх, в комбинация с ограниченията на сроковете до падежа би увеличило ефективността на съществуващите макропруденциални мерки, които вече са въведени. Освен това съотношението Кр/Ст понастоящем е определено по начин, който допуска за обезпечение да се считат активи, които не са недвижими имоти. |
| --- | --- |

(12)

Въпреки тези наскоро въведени мерки и с изключение на пределната стойност, която се прилага за съотношението Кр/Ст, във Финландия все още не съществуват други правно обвързващи базирани на кредитополучателя мерки, а именно пределни стойности, които се прилагат за съотношението дълг/доход (Дг/Дх) и съотношението обслужване на дълга/доход (ОДг/Дх), и ограниченията на сроковете до падежа, въпреки че тези мерки може да са необходими в средносрочен план, ако уязвимостите, свързани със задлъжнялостта на домакинствата, продължават да нарастват. Активирането на пределните стойности, които се прилагат спрямо съотношението Дг/Дх или съотношението ОДг/Дх, в комбинация с ограниченията на сроковете до падежа би увеличило ефективността на съществуващите макропруденциални мерки, които вече са въведени. Освен това съотношението Кр/Ст понастоящем е определено по начин, който допуска за обезпечение да се считат активи, които не са недвижими имоти.

| (13) | Поради това ЕССР стига до заключението, че въведените или налични макропруденциални мерки във Финландия са частично подходящи и частично достатъчни, за да преодолеят уязвимостите, свързани със задлъжнялостта на домакинствата в средносрочен план. Поради това са необходими още действия на политиката, за да се преодолеят тези уязвимости, които могат да бъдат източник на системен риск. С предложените в настоящата препоръка мерки се цели да се допълнят съществуващите макропруденциални мерки във Финландия. |
| --- | --- |

(13)

Поради това ЕССР стига до заключението, че въведените или налични макропруденциални мерки във Финландия са частично подходящи и частично достатъчни, за да преодолеят уязвимостите, свързани със задлъжнялостта на домакинствата в средносрочен план. Поради това са необходими още действия на политиката, за да се преодолеят тези уязвимости, които могат да бъдат източник на системен риск. С предложените в настоящата препоръка мерки се цели да се допълнят съществуващите макропруденциални мерки във Финландия.

| (14) | Целта на настоящата препоръка е да препоръча във финландското право да се включат допълнителни правно обвързващи базирани на кредитополучателя мерки, както и приемането на такива мерки, за да се предотврати нарастването на уязвимостите, свързани със задлъжнялостта на домакинствата. |
| --- | --- |

(14)

Целта на настоящата препоръка е да препоръча във финландското право да се включат допълнителни правно обвързващи базирани на кредитополучателя мерки, както и приемането на такива мерки, за да се предотврати нарастването на уязвимостите, свързани със задлъжнялостта на домакинствата.

| (15) | Настоящата препоръка не засяга правомощията на централните банки в Съюза при провеждането на паричната им политика. |
| --- | --- |

(15)

Настоящата препоръка не засяга правомощията на централните банки в Съюза при провеждането на паричната им политика.

| (16) | Препоръките на ЕССР се публикуват, след като Генералният съвет информира Съвета на Европейския съюз за намерението си да направи това и му предостави възможност да реагира и след като адресатите са информирани за намерението препоръките да бъдат публикуват, |
| --- | --- |

(16)

Препоръките на ЕССР се публикуват, след като Генералният съвет информира Съвета на Европейския съюз за намерението си да направи това и му предостави възможност да реагира и след като адресатите са информирани за намерението препоръките да бъдат публикуват,

ПРИЕ НАСТОЯЩАТА ПРЕПОРЪКА:

РАЗДЕЛ 1

ПРЕПОРЪКИ

Препоръка A – Правна уредба на базираните на кредитополучателя мерки

| 1. | На Финландия се препоръчва да осигури, че съществуващата правна уредба на базираните на кредитополучателя мерки включва най-малкото следните правно обвързващи базирани на кредитополучателя мерки:






  а) | пределни стойности, които се прилагат спрямо съотношението Дг/Дх, или пределни стойности, които се прилагат спрямо съотношението ОДг/Дх; |
| --- | --- | --- |

1.

а)

пределни стойности, които се прилагат спрямо съотношението Дг/Дх, или пределни стойности, които се прилагат спрямо съотношението ОДг/Дх;

| б) | пределни стойности, които се прилагат спрямо съотношението Кр/Ст; и |
| --- | --- |

б)

пределни стойности, които се прилагат спрямо съотношението Кр/Ст; и

| в) | ограничения на сроковете до падежа. |
| --- | --- |

в)

ограничения на сроковете до падежа.

| 2. | На Финландия се препоръчва да измени определението съотношението Кр/Ст в съществуващата правна уредба на базираните на кредитополучателя мерки. |
| --- | --- |

2.

Препоръка Б – Активиране на свързаните с дохода базирани на кредитополучателя мерки

| 1. | До изменението на съществуващата правна уредба, посочено в препоръка А, на финландските национални органи, които са компетентни да активират свързаните с доходите базирани на кредитополучателя мерки, се препоръчва да прилагат незадължителни базирани на кредитополучателя мерки, за да предотвратят ситуация, в която значителен и растящ дял кредитополучателите, които може да не могат да обслужват дълга си или да поддържат потреблението си, вземат нови ипотечни кредити, след като са настъпили неблагоприятни икономически или финансови условия или неблагоприятни промени на пазара на жилищни недвижими имоти. |
| --- | --- |

1.

| 2. | След изменението на съществуващата правна уредба, посочено в препоръка А, на финландските национални органи, които са компетентни да активират или калибрират свързаните с доходите базирани на кредитополучателя мерки, се препоръчва да активират или калибрират правно обвързващите свързани с доходите базирани на кредитополучателя мерки, за да постигнат целите, изложени в подпрепоръка Б, параграф 1. |
| --- | --- |

2.

РАЗДЕЛ 2

ИЗПЪЛНЕНИЕ

1.   Определения

За целите на настоящата препоръка се прилагат следните определения:

| а) | „базирани на кредитополучателя мерки“ означава макропруденциални мерки, насочени към кредитополучателите; |
| --- | --- |

а)

„базирани на кредитополучателя мерки“ означава макропруденциални мерки, насочени към кредитополучателите;

| б) | „пряк контрол“ означава действителна и ефективна способност за налагане и промяна, когато е необходимо за постигането на основна или междинна цел, на макропруденциални мерки, приложими спрямо финансовите институции, които попадат в обхвата на действие на съответния макропруденциален орган; |
| --- | --- |

б)

„пряк контрол“ означава действителна и ефективна способност за налагане и промяна, когато е необходимо за постигането на основна или междинна цел, на макропруденциални мерки, приложими спрямо финансовите институции, които попадат в обхвата на действие на съответния макропруденциален орган;

| г) | „съотношение кредит/стойност на недвижимия имот“ (Кр/Ст) означава сборът от всички кредити или кредитни траншове, обезпечени от кредитополучателя с недвижимия имот в момента на инициирането на кредита, спрямо стойността на имота в момента на инициирането на кредита; |
| --- | --- |

г)

„съотношение кредит/стойност на недвижимия имот“ (Кр/Ст) означава сборът от всички кредити или кредитни траншове, обезпечени от кредитополучателя с недвижимия имот в момента на инициирането на кредита, спрямо стойността на имота в момента на инициирането на кредита;

| д) | „правно обвързващи базирани на кредитополучателя мерки“ означава базирани на кредитополучателя мерки, въведени с правно обвързващи актове; |
| --- | --- |

д)

„правно обвързващи базирани на кредитополучателя мерки“ означава базирани на кредитополучателя мерки, въведени с правно обвързващи актове;

| е) | „съотношение дълг/доход“ (Дг/Дх) означава общият дълг на кредитополучателя в момента на инициирането на кредита спрямо общия годишен разполагаем доход на кредитополучателя в момента на инициирането на кредита; |
| --- | --- |

е)

„съотношение дълг/доход“ (Дг/Дх) означава общият дълг на кредитополучателя в момента на инициирането на кредита спрямо общия годишен разполагаем доход на кредитополучателя в момента на инициирането на кредита;

| ж) | „обслужване на дълга“ означава комбинираното погасяване на лихвата и главницата по общия дълг на кредитополучателя през определен период от време (обикновено една година); |
| --- | --- |

ж)

„обслужване на дълга“ означава комбинираното погасяване на лихвата и главницата по общия дълг на кредитополучателя през определен период от време (обикновено една година);

| з) | „съотношение обслужване на дълга/доход“ (ОДг/Дх) означава общото годишно обслужване на дълга спрямо общия годишен разполагаем доход на кредитополучателя в момента на инициирането на кредита; |
| --- | --- |

з)

„съотношение обслужване на дълга/доход“ (ОДг/Дх) означава общото годишно обслужване на дълга спрямо общия годишен разполагаем доход на кредитополучателя в момента на инициирането на кредита;

| и) | „срок до падежа“ означава срокът на договора за жилищен ипотечен кредит, изразен в години, в момента на инициирането на кредита; |
| --- | --- |

и)

„срок до падежа“ означава срокът на договора за жилищен ипотечен кредит, изразен в години, в момента на инициирането на кредита;

| й) | „средносрочен план“ означава в рамките на тригодишен хоризонт; |
| --- | --- |

й)

„средносрочен план“ означава в рамките на тригодишен хоризонт;

| к) | „свързани с дохода базирани на кредитополучателя мерки“ означава пределни стойности, които се прилагат спрямо съотношението Дг/Дх, и пределни стойности, които се прилагат спрямо съотношението ОДг/Дх; |
| --- | --- |

к)

„свързани с дохода базирани на кредитополучателя мерки“ означава пределни стойности, които се прилагат спрямо съотношението Дг/Дх, и пределни стойности, които се прилагат спрямо съотношението ОДг/Дх;

| л) | „макропруденциален орган“ означава национален макропруденциален орган с целите, правния режим, правомощията, изискванията за отчетност и другите характеристики, изложени в Препоръка ЕССР/2011/3 (9). |
| --- | --- |

л)

„макропруденциален орган“ означава национален макропруденциален орган с целите, правния режим, правомощията, изискванията за отчетност и другите характеристики, изложени в Препоръка ЕССР/2011/3 (9).

2.   Критерии за изпълнение

| 1. | По отношение на изпълнението на настоящата препоръка се прилагат следните критерии:






  а) | следва да се обърне дължимото внимание на принципа на пропорционалност, като се вземат предвид целта и съдържанието на препоръки А и Б; |
| --- | --- | --- |

1.

а)

следва да се обърне дължимото внимание на принципа на пропорционалност, като се вземат предвид целта и съдържанието на препоръки А и Б;

| б) | Препоръка А трябва да се изпълни преди подпрепоръка Б, параграф 2, за да се осигури спазването на подпрепоръка Б, параграф 2; |
| --- | --- |

б)

Препоръка А трябва да се изпълни преди подпрепоръка Б, параграф 2, за да се осигури спазването на подпрепоръка Б, параграф 2;

| в) | когато съгласно препоръка Б се активират свързаните с доходите базирани на кредитополучателя мерки, при калибрирането и поетапното им въвеждане следва да се вземат предвид позицията на Финландия в икономическите и финансовите цикли, както и евентуалните последици във връзка с разходите и ползите; |
| --- | --- |

в)

когато съгласно препоръка Б се активират свързаните с доходите базирани на кредитополучателя мерки, при калибрирането и поетапното им въвеждане следва да се вземат предвид позицията на Финландия в икономическите и финансовите цикли, както и евентуалните последици във връзка с разходите и ползите;

| г) | специалните критерии за спазването на препоръки А и Б са изложени в приложение I. |
| --- | --- |

г)

специалните критерии за спазването на препоръки А и Б са изложени в приложение I.

| 2. | От адресатите на настоящата препоръка се изисква да докладват на ЕССР и на Съвета за действията, предприети в отговор на настоящата препоръка, или да предоставят подходяща обосновка в случай на бездействие. Докладите следва да съдържат като минимум:






  а) | информация относно същността и срока на предприетите действия; |
| --- | --- | --- |

2.

а)

информация относно същността и срока на предприетите действия;

| б) | оценка на уязвимостите, свързани със задлъжнялостта на домакинствата и стандартите за отпускане на нови ипотечни кредити, включително разпределението на новите ипотечни кредити според съотношенията Кр/Ст, Дг/Дх, ОДг/Дх и сроковете до падежа, като съотношенията се изчисляват съгласно приложение IV към Препоръка ЕССР/2016/14 на Европейския съвет за системен риск (10), заедно с изпълнението на предприетите действия, като се вземат предвид целите на настоящата препоръка; |
| --- | --- |

б)

оценка на уязвимостите, свързани със задлъжнялостта на домакинствата и стандартите за отпускане на нови ипотечни кредити, включително разпределението на новите ипотечни кредити според съотношенията Кр/Ст, Дг/Дх, ОДг/Дх и сроковете до падежа, като съотношенията се изчисляват съгласно приложение IV към Препоръка ЕССР/2016/14 на Европейския съвет за системен риск (10), заедно с изпълнението на предприетите действия, като се вземат предвид целите на настоящата препоръка;

| в) | подробна обосновка за случаите на бездействие или отклонение от настоящата препоръка, включително забавянията. |
| --- | --- |

в)

подробна обосновка за случаите на бездействие или отклонение от настоящата препоръка, включително забавянията.

3.   Срок за последващи действия

От адресатите на настоящата препоръка се изисква да докладват на ЕССР и на Съвета за действията, предприети в отговор на настоящата препоръка, или да предоставят подходяща обосновка в случай на бездействие, в посочените по-долу срокове:

| а) | Препоръка A







  i) | До 31 октомври 2020 г. от адресатите на препоръка А се изисква да представят на ЕССР и на Съвета междинен доклад относно изпълнението на препоръка А, включително най-малкото изявление, в което изясняват дали е планирано Препоръка А да бъде изпълнена и кой орган или кои органи ще отговарят за решението да активират и изпълняват базираните на кредитополучателя мерки, изложени в настоящата препоръка. ЕССР може да информира адресатите на препоръка А за възгледите си по междинния доклад. |
| --- | --- | --- |

а)

Препоръка A

i)

До 31 октомври 2020 г. от адресатите на препоръка А се изисква да представят на ЕССР и на Съвета междинен доклад относно изпълнението на препоръка А, включително най-малкото изявление, в което изясняват дали е планирано Препоръка А да бъде изпълнена и кой орган или кои органи ще отговарят за решението да активират и изпълняват базираните на кредитополучателя мерки, изложени в настоящата препоръка. ЕССР може да информира адресатите на препоръка А за възгледите си по междинния доклад.

| ii) | До 31 март 2021 г. от адресатите на препоръка А се изисква да предоставят на ЕССР и на Съвета окончателен доклад за изпълнението на препоръка А. |
| --- | --- |

ii)

До 31 март 2021 г. от адресатите на препоръка А се изисква да предоставят на ЕССР и на Съвета окончателен доклад за изпълнението на препоръка А.

| б) | Препоръка Б

  До 31 октомври 2020 г., а след това ежегодно до 31 октомври 2022 г., от адресатите на препоръка Б се изисква да представят на ЕССР и на Съвета доклад за предприетите действия във връзка с изпълнението на свързаните с доходите базирани на кредитополучателя мерки или други мерки за преодоляване на уязвимостите, свързани със задлъжнялостта на домакинствата и стандартите за отпускане на нови ипотечни кредити във Финландия. Ако повече от един орган отговаря за предприемането на действия за преодоляването на установените уязвимости, следва да се представи един съвместен доклад. |
| --- | --- |

б)

Препоръка Б

До 31 октомври 2020 г., а след това ежегодно до 31 октомври 2022 г., от адресатите на препоръка Б се изисква да представят на ЕССР и на Съвета доклад за предприетите действия във връзка с изпълнението на свързаните с доходите базирани на кредитополучателя мерки или други мерки за преодоляване на уязвимостите, свързани със задлъжнялостта на домакинствата и стандартите за отпускане на нови ипотечни кредити във Финландия. Ако повече от един орган отговаря за предприемането на действия за преодоляването на установените уязвимости, следва да се представи един съвместен доклад.

4.   Наблюдение и оценка

| 1. | Секретариатът на ЕССР:






  а) | подпомага адресатите, като осигурява координацията на процеса на докладване, предоставянето на съответните образци и когато е необходимо, определя процедурата и срока за последващи действия; |
| --- | --- | --- |

1.

а)

подпомага адресатите, като осигурява координацията на процеса на докладване, предоставянето на съответните образци и когато е необходимо, определя процедурата и срока за последващи действия;

| б) | проверява последващите действия на адресатите, подпомага ги при поискване от тяхна страна и представя докладите за последващите действия на Генералния съвет. Сроковете за започването на оценките са следните:






  i) | до 31 декември 2020 г. във връзка с изпълнението на препоръка Б; |
| --- | --- | --- |

б)

проверява последващите действия на адресатите, подпомага ги при поискване от тяхна страна и представя докладите за последващите действия на Генералния съвет. Сроковете за започването на оценките са следните:

i)

до 31 декември 2020 г. във връзка с изпълнението на препоръка Б;

| ii) | до 31 декември 2021 г. във връзка с изпълнението на препоръки А и Б; и |
| --- | --- |

ii)

до 31 декември 2021 г. във връзка с изпълнението на препоръки А и Б; и

| iii) | до 31 декември 2022 г. във връзка с изпълнението на препоръка Б. |
| --- | --- |

iii)

до 31 декември 2022 г. във връзка с изпълнението на препоръка Б.

| 2. | Генералният съвет извършва оценка на действията и обосновките, представени от адресатите в докладите им, и ако е уместно, може да реши, че настоящата препоръка не е спазена и че адресатът не е предоставил подходяща обосновка за бездействието си. |
| --- | --- |

2.

Съставено във Франкфурт на Майн на 27 юни 2019 година.

Ръководител на секретариата на ЕССР,

от името на Генералния съвет на ЕССР,

Francesco MAZZAFERRO

---

(1)  ОВ L 331, 15.12.2010 г., стр. 1.

1

(2)  Препоръка ЕССР/2013/1 на Европейския съвет за системен риск от 4 април 2013 г. относно междинните цели и инструментите на макропруденциалната политика (ОВ C 170, 15.6.2013 г., стр. 1).

2

(3)  Директива 2013/36/ЕС на Европейския парламент и на Съвета от 26 юни 2013 г. относно достъпа до осъществяването на дейност от кредитните институции и относно пруденциалния надзор върху кредитните институции и инвестиционните посредници, за изменение на Директива 2002/87/ЕО и за отмяна на директиви 2006/48/ЕО и 2006/49/ЕО (ОВ L 176, 27.6.2013 г., стр. 338).

3

(4)  Регламент (ЕС) No 575/2013 на Европейския парламент и на Съвета от 26 юни 2013 г. относно пруденциалните изисквания за кредитните институции и инвестиционните посредници и за изменение на Регламент (ЕС) No 648/2012 (ОВ L 176, 27.6.2013 г., стр. 1).

4

(5)  Вж. публикацията „Уязвимостите в сектора на жилищните недвижими имоти в ЕС“, ЕССР, ноември 2016 г., достъпна на уебсайта на ЕССР www.esrb.europa.eu.

5

(6)  Предупреждение ЕССР/2016/08 на Европейския съвет за системен риск от 22 септември 2016 г. относно средносрочните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти във Финландия (ОВ C 31, 31.1.2017 г., стр. 49).

6

(7)  Вж. публикацията „Уязвимостите в сектора на жилищните недвижими имоти в страните от ЕИП“, ЕССР, 2019 г., достъпна на уебсайта на ЕССР www.esrb.europa.eu.

7

(8)  На фински: asunto-osakeyhtiö.

8

-osakeyhtiö

(9)  Препоръка ЕССР/2011/3 на Европейския съвет за системен риск от 22 декември 2011 г. относно макропруденциалния мандат на националните органи (ОВ C 41, 14.2.2012 г., стр. 1).

9

(10)  Препоръка ЕССР/2016/14 на Европейския съвет за системен риск от 31 октомври 2016 г. относно запълването на празноти в данните за недвижимите имоти (ОВ C 31, 31.1.2017 г., стр. 1).

10

---

ПРИЛОЖЕНИЕ I

КРИТЕРИИ ЗА СПАЗВАНЕ НА ПРЕПОРЪКИТЕ

Препоръка A – Правна уредба на базираните на кредитополучателя мерки

За спазването на препоръка А се прилагат следните критерии:

| 1. | Финландската правна уредба на базираните на кредитополучателя мерки следва да гарантира, че:






  а) | пределните стойности, които се прилагат за съотношението дълг/доход (Дг/Дх) и за съотношението обслужване на дълга/доход (ОДг/Дх), както и ограниченията за сроковете до падежа, са приложими спрямо кредитите, отпуснати на всички видове кредитополучатели и от всички видове кредитодатели, за да се избегне заобикаляне на ограниченията чрез използването на кредити за жилищни кооперации или други методи; |
| --- | --- | --- |

1.

Финландската правна уредба на базираните на кредитополучателя мерки следва да гарантира, че:

а)

пределните стойности, които се прилагат за съотношението дълг/доход (Дг/Дх) и за съотношението обслужване на дълга/доход (ОДг/Дх), както и ограниченията за сроковете до падежа, са приложими спрямо кредитите, отпуснати на всички видове кредитополучатели и от всички видове кредитодатели, за да се избегне заобикаляне на ограниченията чрез използването на кредити за жилищни кооперации или други методи;

| б) | при изчислението на съотношението кредит/стойност на недвижимия имот (Кр/Ст) за обезпечение може да се считат само недвижимите имоти; |
| --- | --- |

б)

при изчислението на съотношението кредит/стойност на недвижимия имот (Кр/Ст) за обезпечение може да се считат само недвижимите имоти;

| в) | финландските национални органи, които са компетентни да активират базираните на кредитополучателя мерки, могат да активират правно обвързващи базирани на кредитополучателя мерки по ефективен и превантивен начин и разполагат с необходимата гъвкавост, за да създадат тези мерки въз основа на установените уязвимости. |
| --- | --- |

в)

финландските национални органи, които са компетентни да активират базираните на кредитополучателя мерки, могат да активират правно обвързващи базирани на кредитополучателя мерки по ефективен и превантивен начин и разполагат с необходимата гъвкавост, за да създадат тези мерки въз основа на установените уязвимости.

| 2. | Измененията на финландската правна уредба на базираните на кредитополучателя мерки следва да влезе в сила не по-късно от 1 юли 2021 г. |
| --- | --- |

2.

Измененията на финландската правна уредба на базираните на кредитополучателя мерки следва да влезе в сила не по-късно от 1 юли 2021 г.

Препоръка Б – Активиране на свързани с дохода базирани на кредитополучателя мерки

За спазването на препоръка Б се прилагат следните критерии:

| 1. | За да предотвратят вземането на нови ипотечни кредити от значителен и растящ дял кредитополучатели, които може да не могат да обслужват дълга си или да поддържат потреблението, след като са настъпили неблагоприятни икономически или финансови условия или неблагоприятни промени на пазара на жилищни недвижими имоти, финландските национални органи следва да използват една или повече свързани с доходите базирани на кредитополучателя мерки в комбинация (например пределни стойности на съотношението Кр/Ст в комбинация с пределни стойности на съотношението Дг/Дх или на съотношението ОДг/Дх и ограничения на сроковете до падежа), за да осигурят ефективността на въведените мерки и да сведат до минимум потенциала за заобикалянето им или за нецелени последици, които биха могли да намалят ефективността им и евентуално да създадат рискове в други области. |
| --- | --- |

1.

За да предотвратят вземането на нови ипотечни кредити от значителен и растящ дял кредитополучатели, които може да не могат да обслужват дълга си или да поддържат потреблението, след като са настъпили неблагоприятни икономически или финансови условия или неблагоприятни промени на пазара на жилищни недвижими имоти, финландските национални органи следва да използват една или повече свързани с доходите базирани на кредитополучателя мерки в комбинация (например пределни стойности на съотношението Кр/Ст в комбинация с пределни стойности на съотношението Дг/Дх или на съотношението ОДг/Дх и ограничения на сроковете до падежа), за да осигурят ефективността на въведените мерки и да сведат до минимум потенциала за заобикалянето им или за нецелени последици, които биха могли да намалят ефективността им и евентуално да създадат рискове в други области.

| 2. | Преди активирането на свързаните с доходите базирани на кредитополучателя мерки следва да се направи оценка на позицията на Финландия в икономическите и финансовите цикли, за да се определи подходящото калибриране и поетапното въвеждане на мерките. |
| --- | --- |

2.

Преди активирането на свързаните с доходите базирани на кредитополучателя мерки следва да се направи оценка на позицията на Финландия в икономическите и финансовите цикли, за да се определи подходящото калибриране и поетапното въвеждане на мерките.

| 3. | След активирането на свързаните с доходите базирани на кредитополучателя мерки по-нататъшното им затягане или активирането на допълнителни макропруденциални мерки може да е необходимо, за да се преодолеят установените във Финландия уязвимости; това ще зависи от избора на активираните свързани с доходите базирани на кредитополучателя мерки, от първоначалното калибриране на активираните мерки и от резултатите от оценката на уязвимостите. |
| --- | --- |

3.

След активирането на свързаните с доходите базирани на кредитополучателя мерки по-нататъшното им затягане или активирането на допълнителни макропруденциални мерки може да е необходимо, за да се преодолеят установените във Финландия уязвимости; това ще зависи от избора на активираните свързани с доходите базирани на кредитополучателя мерки, от първоначалното калибриране на активираните мерки и от резултатите от оценката на уязвимостите.

| 4. | Когато активират или калибрират свързани с доходите базирани на кредитополучателя мерки, финландските национални органи, които са компетентни да активират или калибрират свързаните с доходите базирани на кредитополучателя мерки, следва да вземат предвид всички кредити, които се обслужват от домакинствата от техния доход, независимо от формата на кредитите (т.е. третиране на кредитите на жилищните кооперации като дълг на домакинствата). |
| --- | --- |

4.

Когато активират или калибрират свързани с доходите базирани на кредитополучателя мерки, финландските национални органи, които са компетентни да активират или калибрират свързаните с доходите базирани на кредитополучателя мерки, следва да вземат предвид всички кредити, които се обслужват от домакинствата от техния доход, независимо от формата на кредитите (т.е. третиране на кредитите на жилищните кооперации като дълг на домакинствата).

---

| 30.10.2019 | BG | Официален вестник на Европейския съюз | C 366/35 |
| --- | --- | --- | --- |

30.10.2019

BG

Официален вестник на Европейския съюз

C 366/35

---

ПРЕПОРЪКА НА ЕВРОПЕЙСКИЯ СЪВЕТ ЗА СИСТЕМЕН РИСК

от 27 юни 2019 година

относно средносрочните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Швеция

(ЕССР/2019/9)

(2019/C 366/06)

ГЕНЕРАЛНИЯТ СЪВЕТ НА ЕВРОПЕЙСКИЯ СЪВЕТ ЗА СИСТЕМЕН РИСК,

като взе предвид Договора за функционирането на Европейския съюз,

като взе предвид Регламент (ЕС) No 1092/2010 на Европейския парламент и на Съвета от 24 ноември 2010 г. за пруденциалния надзор върху финансовата система на Европейския съюз на макроравнище и за създаване на Европейски съвет за системен риск (1), и по-специално членове 3, 16, 17 и 18 от него,

като има предвид, че:

| (1) | Секторът на недвижимите имоти играе важна роля в икономиката и промените в него може да окажат съществено влияние върху финансовата система. Финансовите кризи от миналото показаха, че неустойчивите промени на пазарите на недвижими имоти може да доведат до тежки последици за стабилността на финансовата система и на икономиката като цяло, което може да доведе и до негативни трансгранични ефекти от преноса. В миналото неблагоприятните промени на пазара на недвижими имоти в някои държави членки доведоха до големи кредитни загуби и/или имаха отрицателно въздействие върху реалната икономика. Тези последици са отражение на тясната взаимовръзка между сектора на недвижимите имоти, доставчиците на финансиране и други икономически сектори. Освен това силните канали за обратна връзка между финансовата система и реалната икономика усилват отрицателните промени. |
| --- | --- |

(1)

Секторът на недвижимите имоти играе важна роля в икономиката и промените в него може да окажат съществено влияние върху финансовата система. Финансовите кризи от миналото показаха, че неустойчивите промени на пазарите на недвижими имоти може да доведат до тежки последици за стабилността на финансовата система и на икономиката като цяло, което може да доведе и до негативни трансгранични ефекти от преноса. В миналото неблагоприятните промени на пазара на недвижими имоти в някои държави членки доведоха до големи кредитни загуби и/или имаха отрицателно въздействие върху реалната икономика. Тези последици са отражение на тясната взаимовръзка между сектора на недвижимите имоти, доставчиците на финансиране и други икономически сектори. Освен това силните канали за обратна връзка между финансовата система и реалната икономика усилват отрицателните промени.

| (2) | Тези връзки са важни, защото означават, че рисковете, които възникват в сектора на недвижимите имоти, може да имат системно въздействие, чийто характер е процикличен. Тенденцията е уязвимостите на финансовата система да се натрупват по време на фазата на подем в цикъла на недвижимите имоти. Усещането за наличието на по-ниски рискове при финансирането и по-лесният достъп до финансиране може да допринесат за бърза кредитна и инвестиционна експанзия, съчетана с повишено търсене на недвижими имоти, което оказва натиск за покачване на цените им. Тъй като по-високите стойности на обезпеченията в резултат от това благоприятстват допълнително търсенето и предлагането на кредити, тази самозахранваща се динамика може да доведе до евентуални системни последици. От друга страна обаче, по време на фазата на рецесия в цикъла на недвижимите имоти по-строгите условия за кредитиране, по-голямото нежелание за поемане на риск и натискът за понижаване на цените на недвижимите имоти могат да засегнат по неблагоприятен начин устойчивостта на кредитополучателите и кредитодателите, като така се влошават икономическите условия. |
| --- | --- |

(2)

Тези връзки са важни, защото означават, че рисковете, които възникват в сектора на недвижимите имоти, може да имат системно въздействие, чийто характер е процикличен. Тенденцията е уязвимостите на финансовата система да се натрупват по време на фазата на подем в цикъла на недвижимите имоти. Усещането за наличието на по-ниски рискове при финансирането и по-лесният достъп до финансиране може да допринесат за бърза кредитна и инвестиционна експанзия, съчетана с повишено търсене на недвижими имоти, което оказва натиск за покачване на цените им. Тъй като по-високите стойности на обезпеченията в резултат от това благоприятстват допълнително търсенето и предлагането на кредити, тази самозахранваща се динамика може да доведе до евентуални системни последици. От друга страна обаче, по време на фазата на рецесия в цикъла на недвижимите имоти по-строгите условия за кредитиране, по-голямото нежелание за поемане на риск и натискът за понижаване на цените на недвижимите имоти могат да засегнат по неблагоприятен начин устойчивостта на кредитополучателите и кредитодателите, като така се влошават икономическите условия.

| (3) | Уязвимостите, свързани със сектора на жилищните недвижими имоти, могат да бъдат източник на системен риск и може да засегнат финансовата стабилност както пряко, така и непряко. Преките последици се изразяват в кредитни загуби по портфейлите от ипотечни кредити поради неблагоприятните икономически или финансови условия и едновременните отрицателни промени на пазара на жилищни недвижими имоти. Непреките последици биха могли да бъдат свързани с промени в потреблението на домакинствата, които водят до допълнителни последици за реалната икономика и финансовата стабилност. |
| --- | --- |

(3)

Уязвимостите, свързани със сектора на жилищните недвижими имоти, могат да бъдат източник на системен риск и може да засегнат финансовата стабилност както пряко, така и непряко. Преките последици се изразяват в кредитни загуби по портфейлите от ипотечни кредити поради неблагоприятните икономически или финансови условия и едновременните отрицателни промени на пазара на жилищни недвижими имоти. Непреките последици биха могли да бъдат свързани с промени в потреблението на домакинствата, които водят до допълнителни последици за реалната икономика и финансовата стабилност.

| (4) | Както гласи съображение 4 от Препоръка ЕССР/2013/1 (2), основната цел на макропруденциалната политика е да допринася за запазването на стабилността на финансовата система като цяло, включително чрез укрепване на устойчивостта на финансовата система и чрез намаляване на натрупването на системни рискове, като по този начин се осигурява устойчив принос на финансовия сектор към икономическия растеж. |
| --- | --- |

(4)

Както гласи съображение 4 от Препоръка ЕССР/2013/1 (2), основната цел на макропруденциалната политика е да допринася за запазването на стабилността на финансовата система като цяло, включително чрез укрепване на устойчивостта на финансовата система и чрез намаляване на натрупването на системни рискове, като по този начин се осигурява устойчив принос на финансовия сектор към икономическия растеж.

| (5) | С оглед на тази цел макропруденциалните органи могат да използват една или повече от капиталовите мерки, предвидени в Директива 2013/36/ЕС на Европейския парламент и на Съвета (3) и Регламент (ЕС) No 575/2013 на Европейския парламент и на Съвета (4), и/или базираните на кредитополучателя макропруденциални мерки, които се основават изключително на националното право, в зависимост от оценката на рисковете. Докато капиталовите мерки са насочени предимно към увеличаването на устойчивостта на финансовата система, базираните на кредитополучателя мерки може да са особено подходящи за предотвратяване на натрупването на системни рискове. |
| --- | --- |

(5)

С оглед на тази цел макропруденциалните органи могат да използват една или повече от капиталовите мерки, предвидени в Директива 2013/36/ЕС на Европейския парламент и на Съвета (3) и Регламент (ЕС) No 575/2013 на Европейския парламент и на Съвета (4), и/или базираните на кредитополучателя макропруденциални мерки, които се основават изключително на националното право, в зависимост от оценката на рисковете. Докато капиталовите мерки са насочени предимно към увеличаването на устойчивостта на финансовата система, базираните на кредитополучателя мерки може да са особено подходящи за предотвратяване на натрупването на системни рискове.

| (6) | Освен това с Препоръка ЕССР/2013/1 на държавите членки се препоръчва да създадат правна рамка, която позволява на макропруденциалните органи да имат пряк контрол или правомощия за приемане на препоръки във връзка с макропруденциалните инструменти, включени в посочената препоръка. |
| --- | --- |

(6)

Освен това с Препоръка ЕССР/2013/1 на държавите членки се препоръчва да създадат правна рамка, която позволява на макропруденциалните органи да имат пряк контрол или правомощия за приемане на препоръки във връзка с макропруденциалните инструменти, включени в посочената препоръка.

| (7) | През 2016 г. Европейският съвет за системен риск (ЕССР) направи оценка на уязвимостите на равнището на Съюза, свързани със сектора на жилищните недвижими имоти (5). Тази оценка даде възможност на ЕССР да установи, че редица средносрочни уязвимости са източници на системен риск за финансовата стабилност в няколко държави, което доведе до издаването на предупреждения до осем държави, една от които е Швеция (6). |
| --- | --- |

(7)

През 2016 г. Европейският съвет за системен риск (ЕССР) направи оценка на уязвимостите на равнището на Съюза, свързани със сектора на жилищните недвижими имоти (5). Тази оценка даде възможност на ЕССР да установи, че редица средносрочни уязвимости са източници на системен риск за финансовата стабилност в няколко държави, което доведе до издаването на предупреждения до осем държави, една от които е Швеция (6).

| (8) | През 2016 г. основната уязвимост, установена на пазара на жилищни недвижими имоти в Швеция, беше свързана със значителния и продължителен растеж както на цените на жилищата и на ипотечните кредити, което доведе до прекомерно завишаване на цените на жилищата, така и с високата и растяща задлъжнялост на домакинствата. |
| --- | --- |

(8)

През 2016 г. основната уязвимост, установена на пазара на жилищни недвижими имоти в Швеция, беше свързана със значителния и продължителен растеж както на цените на жилищата и на ипотечните кредити, което доведе до прекомерно завишаване на цените на жилищата, така и с високата и растяща задлъжнялост на домакинствата.

| (9) | ЕССР наскоро завърши систематична оценка в перспектива на уязвимостите на равнището на Европейското икономическо пространство (ЕИП), свързани със сектора на жилищните недвижими имоти (7). |
| --- | --- |

(9)

ЕССР наскоро завърши систематична оценка в перспектива на уязвимостите на равнището на Европейското икономическо пространство (ЕИП), свързани със сектора на жилищните недвижими имоти (7).

| (10) | Във връзка с Швеция тази неотдавнашна оценка показа, че от 2016 г. растежът на цените на жилищата е намалял и понастоящем те са на същите равнища като през 2016 г. Цените на жилищата обаче продължават да бъдат прекомерно завишени и задлъжнялостта на домакинствата значително се увеличи. |
| --- | --- |

(10)

Във връзка с Швеция тази неотдавнашна оценка показа, че от 2016 г. растежът на цените на жилищата е намалял и понастоящем те са на същите равнища като през 2016 г. Цените на жилищата обаче продължават да бъдат прекомерно завишени и задлъжнялостта на домакинствата значително се увеличи.

| (11) | От 2016 г. насам шведските национални органи затегнаха или въведоха няколко базирани на кредитополучателя мерки и капиталови мерки: През 2016 г. бяха въведени изисквания за амортизацията на новите ипотечни кредити. Тези изисквания бяха свързани със съотношението кредит/стойност на недвижимия имот (Кр/Ст) за новите кредити, съгласно които се изисква амортизация с минимум 2 % годишно за кредитите със съотношение Кр/Ст над 70 % и с 1 % годишно за кредитите със съотношение Кр/Ст от 50 % до 70 %. През 2017 г. тези изисквания бяха затегнати във връзка със съотношението кредит/доход (Кр/Дх) на новите кредити, като по този начин тези изисквания се увеличиха с 1 процентен пункт на година за новите ипотечни кредити със съотношение Кр/Дх над 4,5. През 2018 г. Finansinspektionen (шведският финансов надзорен орган) наложи на всички местни кредитни институции, които използват вътрешнорейтинговия подход съгласно член 458 от Регламент (ЕС) No 575/2013 специфично за всяка кредитна институция минимално равнище (долна граница) от 25 % за претеглената по експозиции средна стойност на рисковите тегла, които се прилагат за портфолиото от експозиции на дребно към длъжниците, живеещи в Швеция, обезпечени с ипотеки върху недвижими имоти. На последно място, Finansinspektionen увеличи равнището на антицикличния капиталов буфер през 2018 г. от 2 % на 2,5 %, приложимо от септември 2019 г. |
| --- | --- |

(11)

От 2016 г. насам шведските национални органи затегнаха или въведоха няколко базирани на кредитополучателя мерки и капиталови мерки: През 2016 г. бяха въведени изисквания за амортизацията на новите ипотечни кредити. Тези изисквания бяха свързани със съотношението кредит/стойност на недвижимия имот (Кр/Ст) за новите кредити, съгласно които се изисква амортизация с минимум 2 % годишно за кредитите със съотношение Кр/Ст над 70 % и с 1 % годишно за кредитите със съотношение Кр/Ст от 50 % до 70 %. През 2017 г. тези изисквания бяха затегнати във връзка със съотношението кредит/доход (Кр/Дх) на новите кредити, като по този начин тези изисквания се увеличиха с 1 процентен пункт на година за новите ипотечни кредити със съотношение Кр/Дх над 4,5. През 2018 г. Finansinspektionen (шведският финансов надзорен орган) наложи на всички местни кредитни институции, които използват вътрешнорейтинговия подход съгласно член 458 от Регламент (ЕС) No 575/2013 специфично за всяка кредитна институция минимално равнище (долна граница) от 25 % за претеглената по експозиции средна стойност на рисковите тегла, които се прилагат за портфолиото от експозиции на дребно към длъжниците, живеещи в Швеция, обезпечени с ипотеки върху недвижими имоти. На последно място, Finansinspektionen увеличи равнището на антицикличния капиталов буфер през 2018 г. от 2 % на 2,5 %, приложимо от септември 2019 г.

| (12) | Макар че цикличните фактори играят важна роля за засилването на установените в Швеция уязвимости, налице са и важни структурни фактори, които ги предизвикват, и те водят до по-високо равнище на системен риск. Тези фактори включват: i) липсата на предлагане на жилища, което оказва натиск за покачване на цените на жилищата и увеличаване на дълга на домакинствата, които купуват собствен имот; и ii) благоприятното данъчно третиране на жилищните имоти, като например данъчното приспадане на лихвите, платени по ипотечни креди, което може да създаде условия за увеличаване на цените на жилищата и да действа като стимул за домакинствата да вземат прекомерно много кредити. |
| --- | --- |

(12)

Макар че цикличните фактори играят важна роля за засилването на установените в Швеция уязвимости, налице са и важни структурни фактори, които ги предизвикват, и те водят до по-високо равнище на системен риск. Тези фактори включват: i) липсата на предлагане на жилища, което оказва натиск за покачване на цените на жилищата и увеличаване на дълга на домакинствата, които купуват собствен имот; и ii) благоприятното данъчно третиране на жилищните имоти, като например данъчното приспадане на лихвите, платени по ипотечни креди, което може да създаде условия за увеличаване на цените на жилищата и да действа като стимул за домакинствата да вземат прекомерно много кредити.

| (13) | Поради това, въпреки че отчита широкия диапазон от макропруденциални мерки в Швеция, ЕССР стигна до заключението, че макар че и подходящи, тези макропруденциални мерки са частично достатъчни, за да преодолеят установените уязвимости, свързани с жилищните недвижими имоти, особено задлъжнялостта на домакинствата и прекомерното завишаване на цените на жилищата в средносрочен план. Предвид това, че до известна степен тези уязвимости са предизвикани от структурни фактори, които надхвърлят макропруденциалната политика, са необходими и други политики, които да допълнят и подпомогнат настоящите макропруденциални мерки, с цел да се отстранят по-ефикасно и по-ефективно факторите, които допринасят за натрупването на системни рискове на пазара на жилищни недвижими имоти в Швеция, без да възникват прекомерни разходи за шведската реална икономика и финансова система. С предложените в настоящата препоръка мерки се цели да се допълнят съществуващите макропруденциални мерки в Швеция. |
| --- | --- |

(13)

Поради това, въпреки че отчита широкия диапазон от макропруденциални мерки в Швеция, ЕССР стигна до заключението, че макар че и подходящи, тези макропруденциални мерки са частично достатъчни, за да преодолеят установените уязвимости, свързани с жилищните недвижими имоти, особено задлъжнялостта на домакинствата и прекомерното завишаване на цените на жилищата в средносрочен план. Предвид това, че до известна степен тези уязвимости са предизвикани от структурни фактори, които надхвърлят макропруденциалната политика, са необходими и други политики, които да допълнят и подпомогнат настоящите макропруденциални мерки, с цел да се отстранят по-ефикасно и по-ефективно факторите, които допринасят за натрупването на системни рискове на пазара на жилищни недвижими имоти в Швеция, без да възникват прекомерни разходи за шведската реална икономика и финансова система. С предложените в настоящата препоръка мерки се цели да се допълнят съществуващите макропруденциални мерки в Швеция.

| (14) | Целта на настоящата препоръка е да препоръча: а) по-широки действия на политиката, чиято цел е да се ограничат факторите, които създават условия за растящата задлъжнялост на домакинствата или я стимулират; и б) затягането на съществуващите макропруденциални мерки или активирането на други такива, ако уязвимостите, свързани със задлъжнялостта на домакинствата и прекомерното завишаване на цените на жилищата, продължават да се увеличават поради циклични икономически и финансови причини. |
| --- | --- |

(14)

Целта на настоящата препоръка е да препоръча: а) по-широки действия на политиката, чиято цел е да се ограничат факторите, които създават условия за растящата задлъжнялост на домакинствата или я стимулират; и б) затягането на съществуващите макропруденциални мерки или активирането на други такива, ако уязвимостите, свързани със задлъжнялостта на домакинствата и прекомерното завишаване на цените на жилищата, продължават да се увеличават поради циклични икономически и финансови причини.

| (15) | Настоящата препоръка не засяга правомощията на централните банки в Съюза при провеждането на паричната им политика. |
| --- | --- |

(15)

Настоящата препоръка не засяга правомощията на централните банки в Съюза при провеждането на паричната им политика.

| (16) | Препоръките на ЕССР се публикуват, след като Генералният съвет информира Съвета на Европейския съюз за намерението си да направи това и му предостави възможност да реагира и след като адресатите са информирани за намерението препоръките да бъдат публикуват, |
| --- | --- |

(16)

Препоръките на ЕССР се публикуват, след като Генералният съвет информира Съвета на Европейския съюз за намерението си да направи това и му предостави възможност да реагира и след като адресатите са информирани за намерението препоръките да бъдат публикуват,

ПРИЕ НАСТОЯЩАТА ПРЕПОРЪКА:

РАЗДЕЛ 1

ПРЕПОРЪКИ

Препоръка А – Структурни промени, свързани с ипотечните кредити и сектора на жилищните недвижими имоти

На Швеция се препоръчва да преразгледа политиките си с цел да ограничи структурните фактори, които предизвикват установените в Швеция уязвимости като източник на системен риск, тъй като те създават стимули домакинствата да се обременяват с прекомерен ипотечен дълг или причиняват прекомерен растеж на цените на жилищата и на ипотечния дълг.

Препоръка Б – Наблюдение на уязвимостите и активиране или затягане на макропруденциалните мерки

| 1. | На шведските национални органи, които извършват наблюдение на системните рискове, се препоръчва отблизо да наблюдават уязвимостите, свързани със задлъжнялостта на домакинствата и прекомерното завишаване на цените на жилищата в средносрочен план, включително като:






  а) | оценяват – като използват данни на ниво кредит за новите ипотечни кредити – способността на кредитополучателите, които вземат нови жилищни кредити, да устоят на неблагоприятните икономически или финансови условия или на неблагоприятните промени на пазара на жилищни недвижими имоти; и |
| --- | --- | --- |

1.

а)

оценяват – като използват данни на ниво кредит за новите ипотечни кредити – способността на кредитополучателите, които вземат нови жилищни кредити, да устоят на неблагоприятните икономически или финансови условия или на неблагоприятните промени на пазара на жилищни недвижими имоти; и

| б) | оценяват потенциалните кредитни загуби по портфейлите от ипотечни кредити, както и евентуалните вторични ефекти върху финансовата стабилност в случай на неблагоприятни икономически или финансови промени. |
| --- | --- |

б)

оценяват потенциалните кредитни загуби по портфейлите от ипотечни кредити, както и евентуалните вторични ефекти върху финансовата стабилност в случай на неблагоприятни икономически или финансови промени.

| 2. | С цел да се предотврати прекомерното натрупване на кредитен риск, на шведския макропруденциален орган, който е компетентен да активира базираните на кредитополучателя мерки, се препоръчва да затегне съществуващите базирани на кредитополучателя мерки или да активира други такива, ако резултатите от наблюдението съгласно подпрепоръка Б, параграф 1, буква а) съдържат доказателства, че значителен и растящ дял от кредитополучателите, които вземат нови жилищни кредити, не биха могли да обслужват дълга си след неблагоприятна икономическа или финансова промяна. |
| --- | --- |

2.

| 3. | На макропруденциалния орган, определения орган или компетентния орган в Швеция – според приложимото – се препоръчва да затегне съществуващите капиталови мерки или да въведе други, за да осигури достатъчен капитал за ипотечните кредити, отпускани от кредитните институции, лицензирани в Швеция, ако резултатите от наблюдението съгласно подпрепоръка Б, параграф 1, буква б) съдържат доказателства, че потенциалните кредитни загуби по съществуващите ипотечни кредити в случай на неблагоприятни икономически или финансови условия или неблагоприятни промени на пазара на жилищни недвижими имоти, както и кредитните загуби като последица от намалението на потреблението от домакинствата с жилищни кредити са се увеличили поради циклични, икономически и финансови фактори. |
| --- | --- |

3.

РАЗДЕЛ 2

ИЗПЪЛНЕНИЕ

1.   Определения

За целите на настоящата препоръка се прилагат следните определения:

| а) | „базирани на кредитополучателя мерки“ означава макропруденциални мерки, насочени към кредитополучателите; |
| --- | --- |

а)

„базирани на кредитополучателя мерки“ означава макропруденциални мерки, насочени към кредитополучателите;

| б) | „пряк контрол“ означава действителна и ефективна способност за налагане и промяна, когато е необходимо за постигането на основна или междинна цел, на макропруденциални мерки, приложими спрямо финансовите институции, които попадат в обхвата на действие на съответния макропруденциален орган; |
| --- | --- |

б)

„пряк контрол“ означава действителна и ефективна способност за налагане и промяна, когато е необходимо за постигането на основна или междинна цел, на макропруденциални мерки, приложими спрямо финансовите институции, които попадат в обхвата на действие на съответния макропруденциален орган;

| в) | „правомощия за приемане на препоръки“ означава способността да се насочва посредством препоръки прилагането на макропруденциални инструменти, когато е необходимо за постигането на основна или междинна цел; |
| --- | --- |

в)

„правомощия за приемане на препоръки“ означава способността да се насочва посредством препоръки прилагането на макропруденциални инструменти, когато е необходимо за постигането на основна или междинна цел;

| г) | „съотношение кредит/стойност на недвижимия имот“ (Кр/Ст) е сборът от всички кредити или кредитни траншове, обезпечени от кредитополучателя с недвижимия имот в момента на инициирането на кредита, спрямо стойността на имота в момента на инициирането на кредита; |
| --- | --- |

г)

„съотношение кредит/стойност на недвижимия имот“ (Кр/Ст) е сборът от всички кредити или кредитни траншове, обезпечени от кредитополучателя с недвижимия имот в момента на инициирането на кредита, спрямо стойността на имота в момента на инициирането на кредита;

| д) | „съотношение кредит/доход“ (Кр/Дх) е сборът от всички кредити или кредитни траншове, обезпечени от кредитополучателя с недвижимия имот в момента на иницииране на кредита, спрямо общия годишен разполагаем доход на кредитополучателя в момента на инициирането на кредита; |
| --- | --- |

д)

„съотношение кредит/доход“ (Кр/Дх) е сборът от всички кредити или кредитни траншове, обезпечени от кредитополучателя с недвижимия имот в момента на иницииране на кредита, спрямо общия годишен разполагаем доход на кредитополучателя в момента на инициирането на кредита;

| е) | „средносрочен план“ означава в рамките на тригодишен хоризонт; |
| --- | --- |

е)

„средносрочен план“ означава в рамките на тригодишен хоризонт;

| ж) | „обслужване на дълга“ означава комбинираното погасяване на лихвата и главницата по общия дълг на кредитополучателя през определен период от време (обикновено една година); |
| --- | --- |

ж)

„обслужване на дълга“ означава комбинираното погасяване на лихвата и главницата по общия дълг на кредитополучателя през определен период от време (обикновено една година);

| з) | „макропруденциален орган“ означава национален макропруденциален орган с целите, правния режим, правомощията, изискванията за отчетност и другите характеристики, изложени в Препоръка ЕССР/2011/3 (8); |
| --- | --- |

з)

„макропруденциален орган“ означава национален макропруденциален орган с целите, правния режим, правомощията, изискванията за отчетност и другите характеристики, изложени в Препоръка ЕССР/2011/3 (8);

| и) | „съотношение дълг/доход“ (Дг/Дх) означава общият дълг на кредитополучателя в момента на инициирането на кредита спрямо общия годишен разполагаем доход на кредитополучателя в момента на инициирането на кредита; |
| --- | --- |

и)

„съотношение дълг/доход“ (Дг/Дх) означава общият дълг на кредитополучателя в момента на инициирането на кредита спрямо общия годишен разполагаем доход на кредитополучателя в момента на инициирането на кредита;

| й) | „съотношение обслужване на дълга/доход“ (ОДг/Дх) означава общото годишно обслужване на дълга спрямо общия годишен разполагаем доход на кредитополучателя в момента на инициирането на кредита; |
| --- | --- |

й)

„съотношение обслужване на дълга/доход“ (ОДг/Дх) означава общото годишно обслужване на дълга спрямо общия годишен разполагаем доход на кредитополучателя в момента на инициирането на кредита;

| к) | „срок до падежа“ означава срокът на договора за жилищен ипотечен кредит, изразен в години, в момента на инициирането на кредита. |
| --- | --- |

к)

„срок до падежа“ означава срокът на договора за жилищен ипотечен кредит, изразен в години, в момента на инициирането на кредита.

2.   Критерии за изпълнение

| 1. | По отношение на изпълнението на настоящата препоръка се прилагат следните критерии:






  а) | следва да се обърне дължимото внимание на принципа на пропорционалност, като се вземат предвид целта и съдържанието на препоръки А и Б; |
| --- | --- | --- |

1.

а)

следва да се обърне дължимото внимание на принципа на пропорционалност, като се вземат предвид целта и съдържанието на препоръки А и Б;

| б) | във връзка с препоръка А, когато се правят промени в провежданата политика, при поетапното въвеждане на тези мерки следва да се вземе предвид позицията на Швеция в икономическите и финансовите цикли, така че тези мерки да не увеличават или задействат материализирането на натрупаните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Швеция; |
| --- | --- |

б)

във връзка с препоръка А, когато се правят промени в провежданата политика, при поетапното въвеждане на тези мерки следва да се вземе предвид позицията на Швеция в икономическите и финансовите цикли, така че тези мерки да не увеличават или задействат материализирането на натрупаните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Швеция;

| в) | когато съгласно препоръка Б се активират или затегнат базираните на кредитополучателя мерки или капиталовите мерки, при калибрирането и поетапното им въвеждане следва да се вземат предвид позицията на Швеция в икономическите и финансовите цикли, както и евентуалните последици във връзка с разходите и ползите; |
| --- | --- |

в)

когато съгласно препоръка Б се активират или затегнат базираните на кредитополучателя мерки или капиталовите мерки, при калибрирането и поетапното им въвеждане следва да се вземат предвид позицията на Швеция в икономическите и финансовите цикли, както и евентуалните последици във връзка с разходите и ползите;

| г) | специалните критерии за спазването на препоръки А и Б са изложени в приложение I. |
| --- | --- |

г)

специалните критерии за спазването на препоръки А и Б са изложени в приложение I.

| 2. | От адресатите на настоящата препоръка се изисква да докладват на ЕССР и на Съвета за действията, предприети в отговор на настоящата препоръка, или да предоставят подходяща обосновка в случай на бездействие. Докладите следва да съдържат като минимум:






  а) | информация относно същността и срока на предприетите действия; |
| --- | --- | --- |

2.

а)

информация относно същността и срока на предприетите действия;

| б) | оценка на уязвимостите, свързани със задлъжнялостта на домакинствата и прекомерното завишаване на цените на жилищата, включително разпределението на новите ипотечни кредити според съотношенията Кр/Ст, Дг/Дх, ОДг/Дх и сроковете до падежа, като съотношенията се изчисляват съгласно приложение IV към Препоръка ЕССР/2016/14 на Европейския съвет за системен риск (9), заедно с въздействието на предприетите действия, като се вземат предвид целите на настоящата препоръка; |
| --- | --- |

б)

оценка на уязвимостите, свързани със задлъжнялостта на домакинствата и прекомерното завишаване на цените на жилищата, включително разпределението на новите ипотечни кредити според съотношенията Кр/Ст, Дг/Дх, ОДг/Дх и сроковете до падежа, като съотношенията се изчисляват съгласно приложение IV към Препоръка ЕССР/2016/14 на Европейския съвет за системен риск (9), заедно с въздействието на предприетите действия, като се вземат предвид целите на настоящата препоръка;

| в) | подробна обосновка за случаите на бездействие или отклонение от настоящата препоръка, включително забавянията. |
| --- | --- |

в)

подробна обосновка за случаите на бездействие или отклонение от настоящата препоръка, включително забавянията.

3.   Срок за последващи действия

От адресатите на настоящата препоръка се изисква да докладват на ЕССР и на Съвета за действията, предприети в отговор на настоящата препоръка, или да предоставят подходяща обосновка в случай на бездействие, в посочените по-долу срокове:

| а) | Препоръка A

  До 31 октомври 2022 г. от адресатите на препоръка А се изисква да предоставят на ЕССР и на Съвета доклад за изпълнението на препоръка А. |
| --- | --- |

а)

Препоръка A

До 31 октомври 2022 г. от адресатите на препоръка А се изисква да предоставят на ЕССР и на Съвета доклад за изпълнението на препоръка А.

| б) | Препоръка Б

  До 31 октомври 2020 г., а след това ежегодно до 31 октомври 2022 г., от адресатите на препоръка Б се изисква да представят на ЕССР и на Съвета доклад за наблюдението на уязвимостите, свързани със задлъжнялостта на домакинствата и предприетите действия за преодоляването на тези уязвимости. Ако повече от един орган отговаря за предприемането на действия за преодоляването на установените уязвимости, следва да се представи един съвместен доклад. |
| --- | --- |

б)

Препоръка Б

До 31 октомври 2020 г., а след това ежегодно до 31 октомври 2022 г., от адресатите на препоръка Б се изисква да представят на ЕССР и на Съвета доклад за наблюдението на уязвимостите, свързани със задлъжнялостта на домакинствата и предприетите действия за преодоляването на тези уязвимости. Ако повече от един орган отговаря за предприемането на действия за преодоляването на установените уязвимости, следва да се представи един съвместен доклад.

4.   Наблюдение и оценка

| 1. | Секретариатът на ЕССР:






  а) | подпомага адресатите, като осигурява координацията на процеса на докладване, предоставянето на съответните образци и когато е необходимо, определя процедурата и срока за последващи действия; |
| --- | --- | --- |

1.

а)

подпомага адресатите, като осигурява координацията на процеса на докладване, предоставянето на съответните образци и когато е необходимо, определя процедурата и срока за последващи действия;

| б) | проверява последващите действия на адресатите, подпомага ги при поискване от тяхна страна и представя докладите за последващите действия на Генералния съвет. Сроковете за започването на оценките са следните:






  i) | до 31 декември 2020 г. във връзка с изпълнението на препоръка Б; |
| --- | --- | --- |

б)

проверява последващите действия на адресатите, подпомага ги при поискване от тяхна страна и представя докладите за последващите действия на Генералния съвет. Сроковете за започването на оценките са следните:

i)

до 31 декември 2020 г. във връзка с изпълнението на препоръка Б;

| ii) | до 31 декември 2021 г. във връзка с изпълнението на препоръка Б; и |
| --- | --- |

ii)

до 31 декември 2021 г. във връзка с изпълнението на препоръка Б; и

| iii) | до 31 декември 2022 г. във връзка с изпълнението на препоръки А и Б. |
| --- | --- |

iii)

до 31 декември 2022 г. във връзка с изпълнението на препоръки А и Б.

| 2. | Генералният съвет извършва оценка на действията и обосновките, представени от адресатите в докладите им, и ако е уместно, може да реши, че настоящата препоръка не е спазена и че адресатът не е предоставил подходяща обосновка за бездействието си. |
| --- | --- |

2.

Съставено във Франкфурт на Майн на 27 юни 2019 година.

Ръководител на секретариата на ЕССР,

от името на Генералния съвет на ЕССР,

Francesco MAZZAFERRO

---

(1)  ОВ L 331, 15.12.2010 г., стр. 1.

1

(2)  Препоръка ЕССР/2013/1 на Европейския съвет за системен риск от 4 април 2013 г. относно междинните цели и инструментите на макропруденциалната политика (ОВ C 170, 15.6.2013 г., стр. 1).

2

(3)  Директива 2013/36/ЕС на Европейския парламент и на Съвета от 26 юни 2013 г. относно достъпа до осъществяването на дейност от кредитните институции и относно пруденциалния надзор върху кредитните институции и инвестиционните посредници, за изменение на Директива 2002/87/ЕО и за отмяна на директиви 2006/48/ЕО и 2006/49/ЕО(ОВ L 176, 27.6.2013 г., стр. 338).

3

(4)  Регламент (ЕС) No 575/2013 на Европейския парламент и на Съвета от 26 юни 2013 г. относно пруденциалните изисквания за кредитните институции и инвестиционните посредници и за изменение на Регламент (ЕС) No 648/2012 (ОВ L 176, 27.6.2013 г., стр. 1).

4

(5)  Вж. публикацията „Уязвимостите в сектора на жилищните недвижими имоти в ЕС“, ЕССР, ноември 2016 г., достъпна на уебсайта на ЕССР www.esrb.europa.eu

5

(6)  Предупреждение ЕССР/2016/11 на Европейския съвет за системен риск от 22 септември 2016 г. относно средносрочните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Швеция (ОВ C 31, 31.1.2017 г., стр. 55).

6

(7)  Вж. публикацията „Уязвимостите в сектора на жилищните недвижими имоти в страните от ЕИП“, ЕССР, 2019 г., достъпна на уебсайта на ЕССР www.esrb.europa.eu

7

(8)  Препоръка ЕССР/2011/3 на Европейския съвет за системен риск от 22 декември 2011 г. относно макропруденциалния мандат на националните органи (ОВ C 41, 14.2.2012 г., стр. 1).

8

(9)  Препоръка ЕССР/2016/14 на Европейския съвет за системен риск от 31 октомври 2016 г. относно запълването на празноти в данните за недвижимите имоти (ОВ C 31, 31.1.2017 г., стр. 1).

9

---

ПРИЛОЖЕНИЕ I

КРИТЕРИИ ЗА СПАЗВАНЕ НА ПРЕПОРЪКИТЕ

Препоръка А – Структурни промени, свързани с ипотечните кредити и сектора на жилищните недвижими имоти

За спазването на препоръка А се прилагат следните критерии:

Когато се формулират вариантите на политиката и преди прилагането на промените на политиката, следва да се направи оценка на въздействието на предложените мерки, като се взема предвид позицията на Швеция в икономическите и финансовите цикли, за да се осигури, че тези мерки не засилват или задействат материализирането на натрупаните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Швеция.

Препоръка Б – Наблюдение на уязвимостите и активиране или затягане на макропруденциалните мерки

За спазването на препоръка Б се прилагат следните критерии:

Преди активирането на макропруденциалните мерки или затягането на съществуващите макропруденциални мерки следва да се направи оценка на позицията на Швеция в икономическите и финансовите цикли, за да се определи дали активирането или затягането на мерките е уместно.

---

| 30.10.2019 | BG | Официален вестник на Европейския съюз | C 366/41 |
| --- | --- | --- | --- |

30.10.2019

BG

Официален вестник на Европейския съюз

C 366/41

---

ПРЕДУПРЕЖДЕНИЕ НА ЕВРОПЕЙСКИЯ СЪВЕТ ЗА СИСТЕМЕН РИСК

от 27 юни 2019 година

относно средносрочните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Чешката република

(ЕССР/2019/10)

(2019/C 366/07)

ГЕНЕРАЛНИЯТ СЪВЕТ НА ЕВРОПЕЙСКИЯ СЪВЕТ ЗА СИСТЕМЕН РИСК,

като взе предвид Договора за функционирането на Европейския съюз,

като взе предвид Регламент (ЕС) No 1092/2010 на Европейския парламент и на Съвета от 24 ноември 2010 г. за пруденциалния надзор върху финансовата система на Европейския съюз на макроравнище и за създаване на Европейски съвет за системен риск (1), и по-специално членове 3, 16 и 18 от него,

като има предвид, че:

| (1) | Жилищните имоти са ключов сектор на реалната икономика и съществена част от богатството на домакинствата и банковото кредитиране. Жилищните недвижими имоти представляват голям компонент от държаните от домакинствата активи и жилищните кредити често са голяма част от баланса на кредитните институции. Освен това жилищното строителство обикновено е важен елемент на реалната икономика, тъй като е източник на заетост, инвестиции и растеж. |
| --- | --- |

(1)

Жилищните имоти са ключов сектор на реалната икономика и съществена част от богатството на домакинствата и банковото кредитиране. Жилищните недвижими имоти представляват голям компонент от държаните от домакинствата активи и жилищните кредити често са голяма част от баланса на кредитните институции. Освен това жилищното строителство обикновено е важен елемент на реалната икономика, тъй като е източник на заетост, инвестиции и растеж.

| (2) | Финансовите кризи от миналото и опитът в много държави показаха, че неустойчивите промени на пазарите на недвижими имоти може да доведат до тежки последици за стабилността на финансовата система и на икономиката като цяло в дадена държава, което може да доведе и до негативни трансгранични ефекти от преноса. Последиците за финансовата стабилност могат да бъдат както преки, така и непреки. Преките последици се изразяват в кредитни загуби по портфейлите от ипотечни кредити поради неблагоприятните икономически и финансови условия и едновременните отрицателни промени на пазара на жилищни недвижими имоти. Непреките последици са свързани с промени в потреблението на домакинствата, като това има допълнителни последици за реалната икономика и финансовата стабилност. |
| --- | --- |

(2)

Финансовите кризи от миналото и опитът в много държави показаха, че неустойчивите промени на пазарите на недвижими имоти може да доведат до тежки последици за стабилността на финансовата система и на икономиката като цяло в дадена държава, което може да доведе и до негативни трансгранични ефекти от преноса. Последиците за финансовата стабилност могат да бъдат както преки, така и непреки. Преките последици се изразяват в кредитни загуби по портфейлите от ипотечни кредити поради неблагоприятните икономически и финансови условия и едновременните отрицателни промени на пазара на жилищни недвижими имоти. Непреките последици са свързани с промени в потреблението на домакинствата, като това има допълнителни последици за реалната икономика и финансовата стабилност.

| (3) | Пазарите на недвижими имоти са предразположени към циклични промени. Прекомерното поемане на рискове, прекомерният ливъридж и неподходящите стимули по време на подем в цикъла на недвижимите имоти може да доведат до тежки отрицателни последици както за финансовата стабилност, така и за реалната икономика. Предвид значението на жилищните недвижими имоти за финансовата и макроикономическата стабилност, освен като средство за намаляване на системния риск, особено важно е макропруденциалната политика да се използва и когато се полагат усилия да се предотврати натрупването на уязвимости на пазарите на жилищни недвижими имоти. |
| --- | --- |

(3)

Пазарите на недвижими имоти са предразположени към циклични промени. Прекомерното поемане на рискове, прекомерният ливъридж и неподходящите стимули по време на подем в цикъла на недвижимите имоти може да доведат до тежки отрицателни последици както за финансовата стабилност, така и за реалната икономика. Предвид значението на жилищните недвижими имоти за финансовата и макроикономическата стабилност, освен като средство за намаляване на системния риск, особено важно е макропруденциалната политика да се използва и когато се полагат усилия да се предотврати натрупването на уязвимости на пазарите на жилищни недвижими имоти.

| (4) | Макар че цикличните фактори играят важна роля за засилването на установените уязвимости на пазарите на жилищни недвижими имоти в държавите от Европейското икономическо пространство (ЕИП), налице са и структурни фактори, които ги предизвикват. Сред тези фактори са липсата на предлагане на жилища – което оказва натиск за покачване на цените на жилищата и увеличаване на дълга на домакинствата, които купуват собствен имот – или други публични политики, които могат да са стимул за домакинствата да вземат прекомерно много кредити. Предвид това, че тези фактори надхвърлят макропруденциалната политика, мерките от други области на политиката могат да допълнят и подпомогнат настоящите макропруденциални мерки при ефикасното и ефективното преодоляване на уязвимостите на пазарите на жилищни недвижими имоти в отделните държави, без да се създават прекомерни разходи за реалната икономика и финансовата система. |
| --- | --- |

(4)

Макар че цикличните фактори играят важна роля за засилването на установените уязвимости на пазарите на жилищни недвижими имоти в държавите от Европейското икономическо пространство (ЕИП), налице са и структурни фактори, които ги предизвикват. Сред тези фактори са липсата на предлагане на жилища – което оказва натиск за покачване на цените на жилищата и увеличаване на дълга на домакинствата, които купуват собствен имот – или други публични политики, които могат да са стимул за домакинствата да вземат прекомерно много кредити. Предвид това, че тези фактори надхвърлят макропруденциалната политика, мерките от други области на политиката могат да допълнят и подпомогнат настоящите макропруденциални мерки при ефикасното и ефективното преодоляване на уязвимостите на пазарите на жилищни недвижими имоти в отделните държави, без да се създават прекомерни разходи за реалната икономика и финансовата система.

| (5) | През 2016 г. Европейският съвет за системен риск (ЕССР) проведе оценка на средносрочните уязвимостите на равнището на Съюза, свързани със сектора на жилищните недвижими имоти (2). Тази оценка даде възможност на ЕССР да установи, че в няколко държави редица средносрочни уязвимости са източници на системен риск за финансовата стабилност, което доведе до издаването на предупреждения до осем държави: Белгия (3), Дания (4), Люксембург (5), Нидерландия (6), Австрия (7), Финландия (8), Швеция (9) и Обединеното кралство (10). |
| --- | --- |

(5)

През 2016 г. Европейският съвет за системен риск (ЕССР) проведе оценка на средносрочните уязвимостите на равнището на Съюза, свързани със сектора на жилищните недвижими имоти (2). Тази оценка даде възможност на ЕССР да установи, че в няколко държави редица средносрочни уязвимости са източници на системен риск за финансовата стабилност, което доведе до издаването на предупреждения до осем държави: Белгия (3), Дания (4), Люксембург (5), Нидерландия (6), Австрия (7), Финландия (8), Швеция (9) и Обединеното кралство (10).

| (6) | ЕССР наскоро завърши систематична оценка в перспектива на уязвимостите на равнището на ЕИП, свързани със сектора на жилищните недвижими имоти (11). |
| --- | --- |

(6)

ЕССР наскоро завърши систематична оценка в перспектива на уязвимостите на равнището на ЕИП, свързани със сектора на жилищните недвижими имоти (11).

| (7) | В този контекст ЕССР установи, че някои средносрочни уязвимости в единадесет държави, една от които е Чешката република, са източници на системен риск за финансовата стабилност, по отношение на които не са взети мерки в достатъчна степен. |
| --- | --- |

(7)

В този контекст ЕССР установи, че някои средносрочни уязвимости в единадесет държави, една от които е Чешката република, са източници на системен риск за финансовата стабилност, по отношение на които не са взети мерки в достатъчна степен.

| (8) | ЕССР взема под внимание макропруденциалните действия, предприети от Чешката република, за да се намали системният риск от сектора на жилищните недвижими имоти, и предлага на компетентните чешки органи да бъдат в готовност да предприемат по-нататъшни действия, в случай че настоящата позиция на макропруденциалната политика се окаже недостатъчна. |
| --- | --- |

(8)

ЕССР взема под внимание макропруденциалните действия, предприети от Чешката република, за да се намали системният риск от сектора на жилищните недвижими имоти, и предлага на компетентните чешки органи да бъдат в готовност да предприемат по-нататъшни действия, в случай че настоящата позиция на макропруденциалната политика се окаже недостатъчна.

| (9) | Във връзка с Чешката република извършената от ЕССР оценка на уязвимостите показва следното:






  а) | Растежът на цените на жилищата изпревари растежа на доходите на домакинствата в средносрочен план и не може да бъде напълно обоснован от промените в способността на домакинствата да обслужват дълговете си. Според прогнозата на Česká národní banka (Чешката народна банка) от втората половина на 2018 г. цените на жилищата в Чешката република са прекомерно завишени с между 10 % и 15 %. Освен приноса от циклични фактори има важни структурни фактори, които може да са допринесли за това прекомерно завишаване. По-специално бавният темп на работа по бъдещия градски план на Прага и забавянето при издаването на разрешения за строеж също може да са допринесли за недостига на предлагане на жилищата, особено в столицата. |
| --- | --- | --- |

(9)

Във връзка с Чешката република извършената от ЕССР оценка на уязвимостите показва следното:

а)

Растежът на цените на жилищата изпревари растежа на доходите на домакинствата в средносрочен план и не може да бъде напълно обоснован от промените в способността на домакинствата да обслужват дълговете си. Според прогнозата на Česká národní banka (Чешката народна банка) от втората половина на 2018 г. цените на жилищата в Чешката република са прекомерно завишени с между 10 % и 15 %. Освен приноса от циклични фактори има важни структурни фактори, които може да са допринесли за това прекомерно завишаване. По-специално бавният темп на работа по бъдещия градски план на Прага и забавянето при издаването на разрешения за строеж също може да са допринесли за недостига на предлагане на жилищата, особено в столицата.

| б) | Прекомерно завишените цени на жилищата, които продължават да растат, заедно с високия растеж на жилищните кредити и занижаването на стандартите за отпускане на кредити през последните години увеличиха възможността за кредитни загуби от ипотечните кредити в случай на неблагоприятни икономически и финансови условия или неблагоприятните промени на пазара на жилищните недвижими имоти с преки последици за финансовата стабилност. По сходен начин растящата задлъжнялост на домакинствата, съчетана с растящия дял домакинства, които са потенциално уязвими от неблагоприятните икономически и финансови условия или от неблагоприятните промени на пазара на жилищните недвижими имоти, може да доведе до намаляването на потреблението на домакинствата в случай на икономически или финансов шок, което би могло да доведе до вторични ефекти, които биха засегнали непряко финансовата стабилност. |
| --- | --- |

б)

Прекомерно завишените цени на жилищата, които продължават да растат, заедно с високия растеж на жилищните кредити и занижаването на стандартите за отпускане на кредити през последните години увеличиха възможността за кредитни загуби от ипотечните кредити в случай на неблагоприятни икономически и финансови условия или неблагоприятните промени на пазара на жилищните недвижими имоти с преки последици за финансовата стабилност. По сходен начин растящата задлъжнялост на домакинствата, съчетана с растящия дял домакинства, които са потенциално уязвими от неблагоприятните икономически и финансови условия или от неблагоприятните промени на пазара на жилищните недвижими имоти, може да доведе до намаляването на потреблението на домакинствата в случай на икономически или финансов шок, което би могло да доведе до вторични ефекти, които биха засегнали непряко финансовата стабилност.

| в) | Годишният растеж на жилищните кредити е висок в средносрочен план. Преди въвеждането на препоръчаните пределни стойности на съотношенията кредит/стойност на недвижимия имот (Кр/Ст), дълг/доход (Дг/Дх) и обслужване на дълга/доход (ОДг/Дх) нарастването на жилищните кредити беше съпътствано от занижаване на стандартите за отпускане на кредити, както сочи растящият процент заеми с високо съотношение Кр/Ст (над 80 % и 90 %) и от растящия процент заеми с високи съотношения Дг/Дх и ОДг/Дх (съответно над 8 % и 40 %). Тези кредити са предоставяни на домакинства, които може да са уязвими от неблагоприятните икономически и финансови условия. Освен това са предоставяни растящ процент кредити, които съчетават високи съотношения Кр/Ст с високи съотношения Дг/Дх или ОДг/Дх, като по този начин още повече се увеличава потенциалът за кредитни загуби, свързани с тези нови ипотечни кредити. Макар че относителните рискови тегла по портфейлите с ипотечни кредити на кредитните институции в Чешката република, които използват вътрешнорейтинговия подход, могат да се считат за относително високи в сравнение с други държави от ЕИП, тези рискови тегла намаляват. |
| --- | --- |

в)

Годишният растеж на жилищните кредити е висок в средносрочен план. Преди въвеждането на препоръчаните пределни стойности на съотношенията кредит/стойност на недвижимия имот (Кр/Ст), дълг/доход (Дг/Дх) и обслужване на дълга/доход (ОДг/Дх) нарастването на жилищните кредити беше съпътствано от занижаване на стандартите за отпускане на кредити, както сочи растящият процент заеми с високо съотношение Кр/Ст (над 80 % и 90 %) и от растящия процент заеми с високи съотношения Дг/Дх и ОДг/Дх (съответно над 8 % и 40 %). Тези кредити са предоставяни на домакинства, които може да са уязвими от неблагоприятните икономически и финансови условия. Освен това са предоставяни растящ процент кредити, които съчетават високи съотношения Кр/Ст с високи съотношения Дг/Дх или ОДг/Дх, като по този начин още повече се увеличава потенциалът за кредитни загуби, свързани с тези нови ипотечни кредити. Макар че относителните рискови тегла по портфейлите с ипотечни кредити на кредитните институции в Чешката република, които използват вътрешнорейтинговия подход, могат да се считат за относително високи в сравнение с други държави от ЕИП, тези рискови тегла намаляват.

| г) | Въпреки че задлъжнялостта на домакинствата в Чешката република може да се счита за умерена в сравнение с други държави от ЕИП, тя се увеличава успоредно с растежа на ипотечните кредити. Въпреки че неотдавна имаше по-дълги периоди, по време на които лихвите бяха фиксирани, значителен дял нови ипотечни кредити бяха дадени преди със срок на първоначално фиксиране на лихвения процент, по-малък от пет години. Поради това за значителен процент от домакинства, които вземат нови ипотечни кредити, може да бъде по-трудно да обслужват дълговете си в случай на увеличение на лихвените проценти. |
| --- | --- |

г)

Въпреки че задлъжнялостта на домакинствата в Чешката република може да се счита за умерена в сравнение с други държави от ЕИП, тя се увеличава успоредно с растежа на ипотечните кредити. Въпреки че неотдавна имаше по-дълги периоди, по време на които лихвите бяха фиксирани, значителен дял нови ипотечни кредити бяха дадени преди със срок на първоначално фиксиране на лихвения процент, по-малък от пет години. Поради това за значителен процент от домакинства, които вземат нови ипотечни кредити, може да бъде по-трудно да обслужват дълговете си в случай на увеличение на лихвените проценти.

| д) | Неблагоприятните икономически и финансови условия или неблагоприятните промени на пазара на жилищните недвижими имоти може да доведат до рискове, които се материализират в резултат от някои от горепосочените уязвимости. Например, ако растежът на доходите на домакинствата се намали или лихвените проценти се увеличат, за силно задлъжнелите домакинства ще бъде по-трудно да обслужват заемите си. Ако тези домакинства са в неизпълнение по заемите си и същевременно цените на жилищата намалеят, това може да доведе до кредитни загуби по ипотечните кредити. Като се вземе предвид предишната препоръка на Česká národní banka (12) във връзка със стандартите за отпускане на кредити за новите ипотечни кредити, очакването е, че рискът от неизпълнение и преките кредитни загуби за кредитните институции в момента е ограничен. Освен това предвид относително високите средни рискови тегла за портфолиата от ипотечни кредити на кредитните институции, които използват вътрешнорейтинговия подход, и относително високата капитализация на банковия сектор в Чешката република, кредитните институции може да са способни да поемат преките сътресения, свързани с кредитния риск в сектора на жилищните недвижими имоти. Все пак обаче на домакинствата може да се наложи да адаптират потреблението си, тъй като възможните намаления на дохода или нетното богатство биха могли да доведат до непреки последици за финансовата стабилност. |
| --- | --- |

д)

Неблагоприятните икономически и финансови условия или неблагоприятните промени на пазара на жилищните недвижими имоти може да доведат до рискове, които се материализират в резултат от някои от горепосочените уязвимости. Например, ако растежът на доходите на домакинствата се намали или лихвените проценти се увеличат, за силно задлъжнелите домакинства ще бъде по-трудно да обслужват заемите си. Ако тези домакинства са в неизпълнение по заемите си и същевременно цените на жилищата намалеят, това може да доведе до кредитни загуби по ипотечните кредити. Като се вземе предвид предишната препоръка на Česká národní banka (12) във връзка със стандартите за отпускане на кредити за новите ипотечни кредити, очакването е, че рискът от неизпълнение и преките кредитни загуби за кредитните институции в момента е ограничен. Освен това предвид относително високите средни рискови тегла за портфолиата от ипотечни кредити на кредитните институции, които използват вътрешнорейтинговия подход, и относително високата капитализация на банковия сектор в Чешката република, кредитните институции може да са способни да поемат преките сътресения, свързани с кредитния риск в сектора на жилищните недвижими имоти. Все пак обаче на домакинствата може да се наложи да адаптират потреблението си, тъй като възможните намаления на дохода или нетното богатство биха могли да доведат до непреки последици за финансовата стабилност.

| е) | ЕССР взема под внимание широкия диапазон от базирани на кредитополучателя макропруденциални мерки за намаляването на рисковете, свързани със сектора на жилищните недвижими имоти в Чешката република. Целта на пределните стойности на съотношението Кр/Ст е да се предприемат мерки срещу натрупването на уязвимости, свързани с предоставянето на нови ипотечни кредити на пазар, на който цените на жилищата са прекомерно завишени, като това може да има преки последици за финансовата стабилност. Освен това целта на пределните стойности на съотношението Дг/Дх и ОДг/Дх е да се увеличи ефективността на пределните стойности на съотношението Кр/Ст, като се ограничи предоставянето на нови заеми на домакинствата, които са потенциално уязвими от неблагоприятни икономически и финансови условия и неблагоприятни промени на пазара на жилищни недвижими имоти в Чешката република. На доставчиците на кредити също така се препоръчва да направят стрес тестове на способността на длъжниците да издържат на шокове, свързани с повишените лихвени проценти или намалелите доходи. С цел да се увеличи устойчивостта на кредитните институции във връзка с цикличните уязвимости, през 2018 г. Česká národní banka увеличи още антицикличния капиталов буфер на 2 % (от 1,5 %) с действие от 1 юли 2020 г. |
| --- | --- |

е)

ЕССР взема под внимание широкия диапазон от базирани на кредитополучателя макропруденциални мерки за намаляването на рисковете, свързани със сектора на жилищните недвижими имоти в Чешката република. Целта на пределните стойности на съотношението Кр/Ст е да се предприемат мерки срещу натрупването на уязвимости, свързани с предоставянето на нови ипотечни кредити на пазар, на който цените на жилищата са прекомерно завишени, като това може да има преки последици за финансовата стабилност. Освен това целта на пределните стойности на съотношението Дг/Дх и ОДг/Дх е да се увеличи ефективността на пределните стойности на съотношението Кр/Ст, като се ограничи предоставянето на нови заеми на домакинствата, които са потенциално уязвими от неблагоприятни икономически и финансови условия и неблагоприятни промени на пазара на жилищни недвижими имоти в Чешката република. На доставчиците на кредити също така се препоръчва да направят стрес тестове на способността на длъжниците да издържат на шокове, свързани с повишените лихвени проценти или намалелите доходи. С цел да се увеличи устойчивостта на кредитните институции във връзка с цикличните уязвимости, през 2018 г. Česká národní banka увеличи още антицикличния капиталов буфер на 2 % (от 1,5 %) с действие от 1 юли 2020 г.

| ж) | Сега действащите базирани на кредитополучателя мерки обаче са въведени на основание препоръка на Česká národní banka, която не е правно обвързваща, и липсва правна уредба за активирането на тези мерки с правно обвързващи актове. Ефективността на сега действащите мерки не може да бъде гарантирана в средносрочен план и по време на този период прекомерното завишаване на цените на жилищата и растежът на ипотечните кредити може да продължат. |
| --- | --- |

ж)

Сега действащите базирани на кредитополучателя мерки обаче са въведени на основание препоръка на Česká národní banka, която не е правно обвързваща, и липсва правна уредба за активирането на тези мерки с правно обвързващи актове. Ефективността на сега действащите мерки не може да бъде гарантирана в средносрочен план и по време на този период прекомерното завишаване на цените на жилищата и растежът на ипотечните кредити може да продължат.

| з) | Сега действащата макропруденциална политика се оценява като частично подходяща и частично достатъчна във връзка с потенциалната проява на уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Чешката република в средносрочен план. Важно е също така националните органи да разполагат с правно обвързващи базирани на кредитополучателя мерки, за да имат необходимите правомощия за преодоляването на потенциалните уязвимости във финансовата стабилност, включително и по-специално правомощия да определят правно обвързващи пределни стойности за съотношенията кредит/стойност на недвижимия имот — както и за съотношението дълг/доход или съотношението обслужване на дълга/доход в комбинация с ограничения на сроковете до падежа — ако е необходимо във връзка с новите жилищни кредити. Само правно обвързващите базирани на кредитополучателя мерки биха гарантирали, че всички доставчици на кредити, независимо от вида им или дали са местни или чуждестранни, спазват изцяло въведените мерки. |
| --- | --- |

з)

Сега действащата макропруденциална политика се оценява като частично подходяща и частично достатъчна във връзка с потенциалната проява на уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Чешката република в средносрочен план. Важно е също така националните органи да разполагат с правно обвързващи базирани на кредитополучателя мерки, за да имат необходимите правомощия за преодоляването на потенциалните уязвимости във финансовата стабилност, включително и по-специално правомощия да определят правно обвързващи пределни стойности за съотношенията кредит/стойност на недвижимия имот — както и за съотношението дълг/доход или съотношението обслужване на дълга/доход в комбинация с ограничения на сроковете до падежа — ако е необходимо във връзка с новите жилищни кредити. Само правно обвързващите базирани на кредитополучателя мерки биха гарантирали, че всички доставчици на кредити, независимо от вида им или дали са местни или чуждестранни, спазват изцяло въведените мерки.

| (10) | Когато се активират мерки за преодоляване на установените уязвимости, при калибрирането и поетапното им въвеждане следва да се вземат предвид позицията на Чешката република в икономическите и финансовите цикли, както и евентуалните последици във връзка с разходите и ползите. |
| --- | --- |

(10)

Когато се активират мерки за преодоляване на установените уязвимости, при калибрирането и поетапното им въвеждане следва да се вземат предвид позицията на Чешката република в икономическите и финансовите цикли, както и евентуалните последици във връзка с разходите и ползите.

| (11) | Предупрежденията на ЕССР се публикуват, след като Генералният съвет информира Съвета на Европейския съюз за намерението си да направи това и му предостави възможност да реагира и след като адресатите са информирани за намерението те да бъдат публикуват, |
| --- | --- |

(11)

Предупрежденията на ЕССР се публикуват, след като Генералният съвет информира Съвета на Европейския съюз за намерението си да направи това и му предостави възможност да реагира и след като адресатите са информирани за намерението те да бъдат публикуват,

ПРИЕ НАСТОЯЩОТО ПРЕДУПРЕЖДЕНИЕ:

ЕССР установи, че наличието на средносрочни уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Чешката република е източник на системен риск за финансовата стабилност, който може да има сериозни отрицателни последици за реалната икономика. От макропруденциална гледна точка ЕССР счита, че основните уязвимости са прекомерното завишаване на цените на жилищата, съчетано с високия растеж на жилищните кредити и занижените стандарти за отпускане на кредити, в контекста на незадължителния характер на базираните на кредитополучателя мерки, които съществуват и са въведени в момента.

Съставено във Франкфурт на Майн на 27 юни 2019 година.

Ръководител на секретариата на ЕССР,

от името на Генералния съвет на ЕССР

Francesco MAZZAFERRO

---

(1)  ОВ L 331, 15.12.2010 г., стр. 1.

1

(2)  Вж. публикацията „Уязвимостите в сектора на жилищните недвижими имоти в ЕС“, ЕССР, ноември 2016 г., достъпна на уебсайта на ЕССР www.esrb.europa.eu.

2

(3)  Предупреждение ЕССР/2016/06 на Европейския съвет за системен риск от 22 септември 2016 г. относно средносрочните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Белгия (ОВ C 31, 31.1.2017 г., стр. 45).

3

(4)  Предупреждение ЕССР/2016/07 на Европейския съвет за системен риск от 22 септември 2016 г. относно средносрочните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Дания (ОВ C 31, 31.1.2017 г., стр. 47).

4

(5)  Предупреждение ЕССР/2016/09 на Европейския съвет за системен риск от 22 септември 2016 г. относно средносрочните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Люксембург (ОВ C 31, 31.1.2017 г., стр. 51).

5

(6)  Предупреждение ЕССР/2016/10 на Европейския съвет за системен риск от 22 септември 2016 г. относно средносрочните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Нидерландия (ОВ C 31, 31.1.2017 г., стр. 53).

6

(7)  Предупреждение ЕССР/2016/05 на Европейския съвет за системен риск от 22 септември 2016 г. относно средносрочните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Австрия (ОВ C 31, 31.1.2017 г., стр. 43).

7

(8)  Предупреждение ЕССР/2016/08 на Европейския съвет за системен риск от 22 септември 2016 г. относно средносрочните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти във Финландия (ОВ C 31, 31.1.2017 г., стр. 49).

8

(9)  Предупреждение ЕССР/2016/11 на Европейския съвет за системен риск от 22 септември 2016 г. относно средносрочните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Швеция (ОВ C 31, 31.1.2017 г., стр. 55).

9

(10)  Предупреждение ЕССР/2016/12 на Европейския съвет за системен риск от 22 септември 2016 г. относно средносрочните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Обединеното кралство (ОВ C 31, 31.1.2017 г., стр. 57).

10

(11)  Вж. публикацията „Уязвимостите в сектора на жилищните недвижими имоти в страните от ЕИП“, ЕССР, 2019 г., достъпна на уебсайта на ЕССР www.esrb.europa.eu.

11

(12)  Препоръка от 12 юни 2018 г. относно управлението на рисковете, свързани с предоставянето на кредити на дребно, обезпечени с жилищни имоти, достъпна на https://www.cnb.cz (ÚS ČNB ze dne 12. června 2018 – Doporučení k řízení rizik spojených s poskytováním retailových úvěrů zajištěných rezidenční nemovitostí).

12

ÚS ČNB ze dne 12. června 2018 – Doporučení k řízení rizik spojených s poskytováním retailových úvěrů zajištěných rezidenční nemovitostí

---

| 30.10.2019 | BG | Официален вестник на Европейския съюз | C 366/45 |
| --- | --- | --- | --- |

30.10.2019

BG

Официален вестник на Европейския съюз

C 366/45

---

ПРЕДУПРЕЖДЕНИЕ НА ЕВРОПЕЙСКИЯ СЪВЕТ ЗА СИСТЕМЕН РИСК

от 27 юни 2019 година

относно средносрочните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Германия

(ECCP/2019/11)

(2019/C 366/08)

ГЕНЕРАЛНИЯТ СЪВЕТ НА ЕВРОПЕЙСКИЯ СЪВЕТ ЗА СИСТЕМЕН РИСК,

като взе предвид Договора за функционирането на Европейския съюз,

като взе предвид Регламент (ЕС) No 1092/2010 на Европейския парламент и на Съвета от 24 ноември 2010 г. за пруденциалния надзор върху финансовата система на Европейския съюз на макроравнище и за създаване на Европейски съвет за системен риск (1), и по-специално членове 3, 16 и 18 от него,

като има предвид, че:

| (1) | Жилищните имоти са ключов сектор на реалната икономика и съществена част от богатството на домакинствата и банковото кредитиране. Жилищните недвижими имоти представляват голям компонент от държаните от домакинствата активи и жилищните кредити често са голяма част от баланса на кредитните институции. Освен това жилищното строителство обикновено е важен елемент на реалната икономика, тъй като е източник на заетост, инвестиции и растеж. |
| --- | --- |

(1)

Жилищните имоти са ключов сектор на реалната икономика и съществена част от богатството на домакинствата и банковото кредитиране. Жилищните недвижими имоти представляват голям компонент от държаните от домакинствата активи и жилищните кредити често са голяма част от баланса на кредитните институции. Освен това жилищното строителство обикновено е важен елемент на реалната икономика, тъй като е източник на заетост, инвестиции и растеж.

| (2) | Финансовите кризи от миналото и опитът в много държави показаха, че неустойчивите промени на пазарите на недвижими имоти може да доведат до тежки последици за стабилността на финансовата система и на икономиката като цяло в дадена държава, което може да доведе и до негативни трансгранични ефекти от преноса. Последиците за финансовата стабилност могат да бъдат както преки, така и непреки. Преките последици се изразяват в кредитни загуби по портфейлите от ипотечни кредити поради неблагоприятните икономически и финансови условия и едновременните отрицателни промени на пазара на жилищни недвижими имоти. Непреките последици са свързани с промени в потреблението на домакинствата, като това има допълнителни последици за реалната икономика и финансовата стабилност. |
| --- | --- |

(2)

Финансовите кризи от миналото и опитът в много държави показаха, че неустойчивите промени на пазарите на недвижими имоти може да доведат до тежки последици за стабилността на финансовата система и на икономиката като цяло в дадена държава, което може да доведе и до негативни трансгранични ефекти от преноса. Последиците за финансовата стабилност могат да бъдат както преки, така и непреки. Преките последици се изразяват в кредитни загуби по портфейлите от ипотечни кредити поради неблагоприятните икономически и финансови условия и едновременните отрицателни промени на пазара на жилищни недвижими имоти. Непреките последици са свързани с промени в потреблението на домакинствата, като това има допълнителни последици за реалната икономика и финансовата стабилност.

| (3) | Пазарите на недвижими имоти са предразположени към циклични промени. Прекомерното поемане на рискове, прекомерният ливъридж и неподходящите стимули по време на подем в цикъла на недвижимите имоти може да доведат до тежки отрицателни последици както за финансовата стабилност, така и за реалната икономика. Предвид значението на жилищните недвижими имоти за финансовата и макроикономическата стабилност, освен като средство за намаляване на системния риск, особено важно е макропруденциалната политика да се използва и когато се полагат усилия да се предотврати натрупването на уязвимости на пазарите на жилищни недвижими имоти. |
| --- | --- |

(3)

Пазарите на недвижими имоти са предразположени към циклични промени. Прекомерното поемане на рискове, прекомерният ливъридж и неподходящите стимули по време на подем в цикъла на недвижимите имоти може да доведат до тежки отрицателни последици както за финансовата стабилност, така и за реалната икономика. Предвид значението на жилищните недвижими имоти за финансовата и макроикономическата стабилност, освен като средство за намаляване на системния риск, особено важно е макропруденциалната политика да се използва и когато се полагат усилия да се предотврати натрупването на уязвимости на пазарите на жилищни недвижими имоти.

| (4) | Макар че цикличните фактори играят важна роля за засилването на установените уязвимости на пазарите на жилищни недвижими имоти в държавите от Европейското икономическо пространство (ЕИП), налице са и структурни фактори, които ги предизвикват. Сред тези фактори са липсата на предлагане на жилища – което оказва натиск за покачване на цените на жилищата и увеличаване на дълга на домакинствата, които купуват собствен имот – или други публични политики, които могат да са стимул за домакинствата да вземат прекомерно много кредити. Предвид това, че тези фактори надхвърлят макропруденциалната политика, меркитe от други области на политиката могат да допълнят и подпомогнат настоящите макропруденциални мерки при ефикасното и ефективното преодоляване на уязвимостите на пазарите на жилищни недвижими имоти в отделните държави, без да се създават прекомерни разходи за реалната икономика и финансовата система. |
| --- | --- |

(4)

Макар че цикличните фактори играят важна роля за засилването на установените уязвимости на пазарите на жилищни недвижими имоти в държавите от Европейското икономическо пространство (ЕИП), налице са и структурни фактори, които ги предизвикват. Сред тези фактори са липсата на предлагане на жилища – което оказва натиск за покачване на цените на жилищата и увеличаване на дълга на домакинствата, които купуват собствен имот – или други публични политики, които могат да са стимул за домакинствата да вземат прекомерно много кредити. Предвид това, че тези фактори надхвърлят макропруденциалната политика, меркитe от други области на политиката могат да допълнят и подпомогнат настоящите макропруденциални мерки при ефикасното и ефективното преодоляване на уязвимостите на пазарите на жилищни недвижими имоти в отделните държави, без да се създават прекомерни разходи за реалната икономика и финансовата система.

| (5) | През 2016 г. Европейският съвет за системен риск (ЕССР) проведе оценка на средносрочните уязвимостите на равнището на Съюза, свързани със сектора на жилищните недвижими имоти (2). Тази оценка даде възможност на ЕССР да установи, че в няколко държави редица средносрочни уязвимости са източници на системен риск за финансовата стабилност, което доведе до издаването на предупреждения до осем държави: Белгия (3), Дания (4), Люксембург (5), Нидерландия (6), Австрия (7), Финландия (8), Швеция (9) и Обединеното кралство (10). |
| --- | --- |

(5)

През 2016 г. Европейският съвет за системен риск (ЕССР) проведе оценка на средносрочните уязвимостите на равнището на Съюза, свързани със сектора на жилищните недвижими имоти (2). Тази оценка даде възможност на ЕССР да установи, че в няколко държави редица средносрочни уязвимости са източници на системен риск за финансовата стабилност, което доведе до издаването на предупреждения до осем държави: Белгия (3), Дания (4), Люксембург (5), Нидерландия (6), Австрия (7), Финландия (8), Швеция (9) и Обединеното кралство (10).

| (6) | ЕССР наскоро завърши систематична оценка в перспектива на уязвимостите на равнището на ЕИП, свързани със сектора на жилищните недвижими имоти (11). |
| --- | --- |

(6)

ЕССР наскоро завърши систематична оценка в перспектива на уязвимостите на равнището на ЕИП, свързани със сектора на жилищните недвижими имоти (11).

| (7) | В този контекст ЕССР установи, че някои средносрочни уязвимости в единадесет държави, една от които е Германия, са източници на системен риск за финансовата стабилност, по отношение на които не са взети мерки в достатъчна степен. |
| --- | --- |

(7)

В този контекст ЕССР установи, че някои средносрочни уязвимости в единадесет държави, една от които е Германия, са източници на системен риск за финансовата стабилност, по отношение на които не са взети мерки в достатъчна степен.

| (8) | Във връзка с Германия извършената от ЕССР оценка на уязвимостите показва следното:






  а) | Повечето налични ценови показатели за жилищните недвижими имоти показват, че цените на жилищата са прекомерно завишени в Германия. Подобно на предходните прогнози, направени за 2016 и 2017 г., наличните за 2018 г. прогнози показват значително прекомерно завишаване на цените на жилищата в градските райони. След период на постепенно покачване от 2010 г. номиналният растеж на цените на жилищата се ускори през последните години и леко изпревари растежа на доходите на домакинствата. Освен това този растеж се разпространява все повече както в градските, така и в селските райони. Увеличението на цените на жилищата в големите градове и в градските райони отразява недостига на предлагането на жилища спрямо търсенето, и германското федерално правителство въведе редица мерки, чиято цел е да облекчат този недостиг. Поради това е вероятно бъдещите движения на цените на жилищата да зависят от последиците от тези мерки. |
| --- | --- | --- |

(8)

Във връзка с Германия извършената от ЕССР оценка на уязвимостите показва следното:

а)

Повечето налични ценови показатели за жилищните недвижими имоти показват, че цените на жилищата са прекомерно завишени в Германия. Подобно на предходните прогнози, направени за 2016 и 2017 г., наличните за 2018 г. прогнози показват значително прекомерно завишаване на цените на жилищата в градските райони. След период на постепенно покачване от 2010 г. номиналният растеж на цените на жилищата се ускори през последните години и леко изпревари растежа на доходите на домакинствата. Освен това този растеж се разпространява все повече както в градските, така и в селските райони. Увеличението на цените на жилищата в големите градове и в градските райони отразява недостига на предлагането на жилища спрямо търсенето, и германското федерално правителство въведе редица мерки, чиято цел е да облекчат този недостиг. Поради това е вероятно бъдещите движения на цените на жилищата да зависят от последиците от тези мерки.

| б) | Въпреки неотдавнашното увеличение на отпуснатите нови кредити годишният растеж на жилищното кредитиране е умерен през последните три години. Понастоящем извършването на цялостен анализ на стандартите за отпускане на кредити е възпрепятствано поради липсата на подробни данни за съотношението кредит/стойност (Кр/Ст) и за други кредитни съотношения за новоотпуснатите кредити. Има обаче доказателства, че търсенето на кредити с високи устойчиви (12) съотношения Кр/Ст е нараснало. Освен това направеното от ЕЦБ проучване на банковото кредитиране в еврозоната показва, че през 2018 г. банките, участвали в него, са намалили маржовете си по кредитите за покупка на жилища. |
| --- | --- |

б)

Въпреки неотдавнашното увеличение на отпуснатите нови кредити годишният растеж на жилищното кредитиране е умерен през последните три години. Понастоящем извършването на цялостен анализ на стандартите за отпускане на кредити е възпрепятствано поради липсата на подробни данни за съотношението кредит/стойност (Кр/Ст) и за други кредитни съотношения за новоотпуснатите кредити. Има обаче доказателства, че търсенето на кредити с високи устойчиви (12) съотношения Кр/Ст е нараснало. Освен това направеното от ЕЦБ проучване на банковото кредитиране в еврозоната показва, че през 2018 г. банките, участвали в него, са намалили маржовете си по кредитите за покупка на жилища.

| в) | Задлъжнялостта на домакинствата може да се счита за умерена, когато се сравни със задлъжнялостта в други държави членки. Обаче, макар че процентът собственици на жилища в Германия е най-ниският в Европейския съюз, делът на собствениците на жилища с ипотека представлява около четвърт от общото население, което е близо до средното за ЕС равнище. Въпреки че растежът на жилищните кредити е бил относително умерен в миналото, увеличението на цените на жилищата е осезаемо и би могло в даден момент да бъде придружено от силно увеличение на новоотпуснатите жилищни кредити. Това би могло да доведе до по-нататъшен растеж на общата задлъжнялост на домакинствата в средносрочен план. |
| --- | --- |

в)

Задлъжнялостта на домакинствата може да се счита за умерена, когато се сравни със задлъжнялостта в други държави членки. Обаче, макар че процентът собственици на жилища в Германия е най-ниският в Европейския съюз, делът на собствениците на жилища с ипотека представлява около четвърт от общото население, което е близо до средното за ЕС равнище. Въпреки че растежът на жилищните кредити е бил относително умерен в миналото, увеличението на цените на жилищата е осезаемо и би могло в даден момент да бъде придружено от силно увеличение на новоотпуснатите жилищни кредити. Това би могло да доведе до по-нататъшен растеж на общата задлъжнялост на домакинствата в средносрочен план.

| г) | Неблагоприятните икономически и финансови промени могат задействат или да бъдат задействани от резки промени на пазара на жилищни недвижими имоти, които в контекста на цикличните уязвимости биха могли да доведат до материализирането на преки и непреки рискове за финансовата стабилност предвид горепосочените уязвимости. Евентуалните преки рискове за банковата система в Германия са свързани както с възможното неизпълнение по отпуснатите кредити в условията на дълготраен икономически подем и прекомерно завишени и силно растящи цени на жилищата, така и с конкурентния натиск, който може да доведе до занижаване на стандартите за отпускане на кредити и намаляване на маржовете за новите заеми. Освен това някои домакинства може да усетят негативен ефект върху благосъстоянието си или да се окажат с отрицателен капитал, ако намалението на цените на жилищата е значително. Ако например безработицата нарасне и/или растежът на доходите на домакинствата спадне, за някои домакинства може да бъде по-трудно да обслужват дълговете си. Свързаният с това негативен доход на домакинствата и ефектите върху благосъстоянието може да подсилят първоначалния шок, ако на домакинствата се наложи да намалят потреблението си, за да обслужват дълга си. Това би могло да доведе до вторични ефекти и до увеличение на рисковете за кредитните институции и финансовата система. |
| --- | --- |

г)

Неблагоприятните икономически и финансови промени могат задействат или да бъдат задействани от резки промени на пазара на жилищни недвижими имоти, които в контекста на цикличните уязвимости биха могли да доведат до материализирането на преки и непреки рискове за финансовата стабилност предвид горепосочените уязвимости. Евентуалните преки рискове за банковата система в Германия са свързани както с възможното неизпълнение по отпуснатите кредити в условията на дълготраен икономически подем и прекомерно завишени и силно растящи цени на жилищата, така и с конкурентния натиск, който може да доведе до занижаване на стандартите за отпускане на кредити и намаляване на маржовете за новите заеми. Освен това някои домакинства може да усетят негативен ефект върху благосъстоянието си или да се окажат с отрицателен капитал, ако намалението на цените на жилищата е значително. Ако например безработицата нарасне и/или растежът на доходите на домакинствата спадне, за някои домакинства може да бъде по-трудно да обслужват дълговете си. Свързаният с това негативен доход на домакинствата и ефектите върху благосъстоянието може да подсилят първоначалния шок, ако на домакинствата се наложи да намалят потреблението си, за да обслужват дълга си. Това би могло да доведе до вторични ефекти и до увеличение на рисковете за кредитните институции и финансовата система.

| д) | Забелязва се обаче, че дългите периоди, през които лихвите върху ипотечните кредити са фиксирани, служат за намаляване на риска за кредитополучателите от растящите лихвени проценти. Предвид перспективите за положителен доход за частните домакинства и трайно благоприятните условия на пазара на труда евентуалните рискове домакинствата да изпитват финансови затруднения изглеждат доста ниски. Следва да се отбележи обаче, че кредитните институции носят лихвения риск от дългите периоди с фиксирани лихвени проценти и това е една от цикличните уязвимости на банковата система. |
| --- | --- |

д)

Забелязва се обаче, че дългите периоди, през които лихвите върху ипотечните кредити са фиксирани, служат за намаляване на риска за кредитополучателите от растящите лихвени проценти. Предвид перспективите за положителен доход за частните домакинства и трайно благоприятните условия на пазара на труда евентуалните рискове домакинствата да изпитват финансови затруднения изглеждат доста ниски. Следва да се отбележи обаче, че кредитните институции носят лихвения риск от дългите периоди с фиксирани лихвени проценти и това е една от цикличните уязвимости на банковата система.

| е) | ЕССР отбелязва факта, че Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin, федералният орган за финансов надзор) обяви, че Ausschuss für Finanzstabilität (комитетът по финансова стабилност) е препоръчал активирането на равнище от 0,25 % за антицикличния капиталов буфер, за да се подсили устойчивостта на институциите по превантивен начин. BaFin възнамерява да активира антицикличния капиталов буфер по препоръчания начин. При препоръчаното калибриране се взема предвид кредитната динамика в Германия, която е придружена от силна динамика на цените на жилищните недвижими имоти. Не се очаква обаче да се овладее растежът на жилищните кредити или да се спре евентуалното влошаване на стандартите за отпускане на кредити. Националните органи наблюдават условия за кредитиране, но не са издали официални насоки за това какво следва да включват стандартите за предпазливост. |
| --- | --- |

е)

ЕССР отбелязва факта, че Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin, федералният орган за финансов надзор) обяви, че Ausschuss für Finanzstabilität (комитетът по финансова стабилност) е препоръчал активирането на равнище от 0,25 % за антицикличния капиталов буфер, за да се подсили устойчивостта на институциите по превантивен начин. BaFin възнамерява да активира антицикличния капиталов буфер по препоръчания начин. При препоръчаното калибриране се взема предвид кредитната динамика в Германия, която е придружена от силна динамика на цените на жилищните недвижими имоти. Не се очаква обаче да се овладее растежът на жилищните кредити или да се спре евентуалното влошаване на стандартите за отпускане на кредити. Националните органи наблюдават условия за кредитиране, но не са издали официални насоки за това какво следва да включват стандартите за предпазливост.

| ж) | Настоящите мерки на политиката се оценяват като частично подходящи и частично достатъчни, за да намалят установените системни рискове, свързани с уязвимостите в сектора на жилищните недвижими имоти. Германия би могла да активира допълнителни капиталови мерки, по силата на които кредитните институции ще трябва да създадат допълнителни капиталови буфери, за да увеличат устойчивостта на банковата система на цикличните рискове и уязвимостите (т.е. кредитен риск и лихвен риск), които може да са се натрупали предвид дълготрайния икономически подем и бързо еволюиращата динамика на цените на жилищата. Предвид вече съществуващото от няколко години значително завишаване на цените на жилищата в градските райони на Германия, както и предвид несигурността във връзка със стандартите за отпускане на кредити, Германия би могла да допринесе за осигуряването на добри стандарти за отпускане на кредити във връзка с новите заеми по подходящ начин (например чрез препоръка или активиране на правно обвързващите пределни стойности на съотношенията Кр/Ст, ако са изпълнени правните предпоставки за активирането), за да предотврати натрупването на уязвимости, като по този начин насърчава финансовата стабилност. |
| --- | --- |

ж)

Настоящите мерки на политиката се оценяват като частично подходящи и частично достатъчни, за да намалят установените системни рискове, свързани с уязвимостите в сектора на жилищните недвижими имоти. Германия би могла да активира допълнителни капиталови мерки, по силата на които кредитните институции ще трябва да създадат допълнителни капиталови буфери, за да увеличат устойчивостта на банковата система на цикличните рискове и уязвимостите (т.е. кредитен риск и лихвен риск), които може да са се натрупали предвид дълготрайния икономически подем и бързо еволюиращата динамика на цените на жилищата. Предвид вече съществуващото от няколко години значително завишаване на цените на жилищата в градските райони на Германия, както и предвид несигурността във връзка със стандартите за отпускане на кредити, Германия би могла да допринесе за осигуряването на добри стандарти за отпускане на кредити във връзка с новите заеми по подходящ начин (например чрез препоръка или активиране на правно обвързващите пределни стойности на съотношенията Кр/Ст, ако са изпълнени правните предпоставки за активирането), за да предотврати натрупването на уязвимости, като по този начин насърчава финансовата стабилност.

| з) | Както вече предложи Ausschuss für Finanzstabilität през 2015 г. (13), важно е също така националните органи да разполагат с всички необходими макропруденциални инструменти, за да имат необходимите правомощия за преодоляването на потенциалните уязвимости във финансовата стабилност, включително и по-специално правомощия да определя правно обвързващи пределни стойности за съотношенията кредит/стойност на недвижимия имот — и за съотношенията дълг/доход или обслужване на дълга/доход в комбинация с ограничения на сроковете до падежа — ако е необходимо във връзка с новите жилищни кредити. Понастоящем обаче в Германия няма базирани на дохода инструменти. Въпреки че националните органи имат правомощието да определят правно обвързващи пределни стойности на съотношението кредит/стойност на недвижимия имот, ако счетат, че това е необходимо за гарантирането на финансовата стабилност, това зависи от установяването на рисковете за финансовата стабилност, които произтичат от силното увеличение на цените на жилищата и ипотечното кредитиране, придружено от съществено занижаване на стандартите за отпускане на кредити. Поради това съществуващите празноти в данните във връзка със стандартите за отпускане на кредити за новите ипотечни кредити следва да бъдат запълнени, за да се подобри способността за установяване на тези рискове и спрямо тях да се вземат мерки, когато е необходимо – тази инициатива е необходимо допълнение към германската рамка за макропруденциално наблюдение. |
| --- | --- |

з)

Както вече предложи Ausschuss für Finanzstabilität през 2015 г. (13), важно е също така националните органи да разполагат с всички необходими макропруденциални инструменти, за да имат необходимите правомощия за преодоляването на потенциалните уязвимости във финансовата стабилност, включително и по-специално правомощия да определя правно обвързващи пределни стойности за съотношенията кредит/стойност на недвижимия имот — и за съотношенията дълг/доход или обслужване на дълга/доход в комбинация с ограничения на сроковете до падежа — ако е необходимо във връзка с новите жилищни кредити. Понастоящем обаче в Германия няма базирани на дохода инструменти. Въпреки че националните органи имат правомощието да определят правно обвързващи пределни стойности на съотношението кредит/стойност на недвижимия имот, ако счетат, че това е необходимо за гарантирането на финансовата стабилност, това зависи от установяването на рисковете за финансовата стабилност, които произтичат от силното увеличение на цените на жилищата и ипотечното кредитиране, придружено от съществено занижаване на стандартите за отпускане на кредити. Поради това съществуващите празноти в данните във връзка със стандартите за отпускане на кредити за новите ипотечни кредити следва да бъдат запълнени, за да се подобри способността за установяване на тези рискове и спрямо тях да се вземат мерки, когато е необходимо – тази инициатива е необходимо допълнение към германската рамка за макропруденциално наблюдение.

| (9) | Когато се активират мерки за преодоляване на установените уязвимости, при калибрирането и поетапното им въвеждане следва да се вземат предвид позицията на Германия в икономическите и финансовите цикли, както и евентуалните последици във връзка с разходите и ползите. |
| --- | --- |

(9)

Когато се активират мерки за преодоляване на установените уязвимости, при калибрирането и поетапното им въвеждане следва да се вземат предвид позицията на Германия в икономическите и финансовите цикли, както и евентуалните последици във връзка с разходите и ползите.

| (10) | Предупрежденията на ЕССР се публикуват, след като Генералният съвет информира Съвета на Европейския съюз за намерението си да направи това и му предостави възможност да реагира и след като адресатите са информирани за намерението те да бъдат публикуват, |
| --- | --- |

(10)

Предупрежденията на ЕССР се публикуват, след като Генералният съвет информира Съвета на Европейския съюз за намерението си да направи това и му предостави възможност да реагира и след като адресатите са информирани за намерението те да бъдат публикуват,

ПРИЕ НАСТОЯЩОТО ПРЕДУПРЕЖДЕНИЕ:

ЕССР установи, че наличието на средносрочни уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Германия е източник на системен риск за финансовата стабилност, който може да има сериозни отрицателни последици за реалната икономика. От макропруденциална гледна точка ЕССР счита, че основните уязвимости са значителното завишаване на цените на жилищата в градските райони, свързано с широко разпространена и бърза динамика на цените на жилищата и известно занижаване на стандартите за отпускане на кредити в контекста на цялостната несигурност във връзка със стандартите за отпускане на жилищни кредити поради значителни празноти в данните.

Съставено във Франкфурт на Майн на 27 юни 2019 година.

Ръководител на секретариата на ЕССР,

от името на Генералния съвет на ЕССР

Francesco MAZZAFERRO

---

(1)  ОВ L 331, 15.12.2010 г., стр. 1.

1

(2)  Вж. публикацията „Уязвимостите в сектора на жилищните недвижими имоти в ЕС“, ЕССР, ноември 2016 г., достъпна на уебсайта на ЕССР www.esrb.europa.eu.

2

(3)  Предупреждение ЕССР/2016/06 на Европейския съвет за системен риск от 22 септември 2016 г. относно средносрочните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Белгия (ОВ C 31, 31.1.2017 г., стр. 45).

3

(4)  Предупреждение ЕССР/2016/07 на Европейския съвет за системен риск от 22 септември 2016 г. относно средносрочните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Дания (ОВ C 31, 31.1.2017 г., стр. 47).

4

(5)  Предупреждение ЕССР/2016/09 на Европейския съвет за системен риск от 22 септември 2016 г. относно средносрочните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Люксембург (ОВ C 31, 31.1.2017 г., стр. 51).

5

(6)  Предупреждение ЕССР/2016/10 на Европейския съвет за системен риск от 22 септември 2016 г. относно средносрочните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Нидерландия (ОВ C 31, 31.1.2017 г., стр. 53).

6

(7)  Предупреждение ЕССР/2016/05 на Европейския съвет за системен риск от 22 септември 2016 г. относно средносрочните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Австрия (ОВ C 31, 31.1.2017 г., стр. 43).

7

(8)  Предупреждение ЕССР/2016/08 на Европейския съвет за системен риск от 22 септември 2016 г. относно средносрочните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти във Финландия (ОВ C 31, 31.1.2017 г., стр. 49).

8

(9)  Предупреждение ЕССР/2016/11 на Европейския съвет за системен риск от 22 септември 2016 г. относно средносрочните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Швеция (ОВ C 31, 31.1.2017 г., стр. 55).

9

(10)  Предупреждение ЕССР/2016/12 на Европейския съвет за системен риск от 22 септември 2016 г. относно средносрочните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Обединеното кралство (ОВ C 31, 31.1.2017 г., стр. 57).

10

(11)  Вж. публикацията „Уязвимостите в сектора на жилищните недвижими имоти в страните от ЕИП“, ЕССР, 2019 г., достъпна на уебсайта на ЕССР www.esrb.europa.eu.

11

(12)  Устойчивото съотношение Кр/Ст е съотношението между размера на заема за недвижимия имот и ипотечната заемна стойност на въпросния имот. Последната е стойността на недвижимия имот така, определена посредством предпазлива оценка, като се вземат предвид основните детерминанти на стойността на имота. Вж. член 16, параграф 2 от Закона за обезпечените облигации (Pfandbriefgesetz).

12

Pfandbriefgesetz).

(13)  Препоръка AFS/2015/1 относно новите инструменти за регулиране на кредитите за строителство или покупка на жилищни недвижими имоти (Empfehlung AFS/2015/1 vom 30. Juni 2015 zu neuen Instrumenten für die Regulierung der Darlehensvergabe zum Bau oder Erwerb von Wohnimmobilien).

13

Empfehlung AFS/2015/1 vom 30. Juni 2015 zu neuen Instrumenten für die Regulierung der Darlehensvergabe zum Bau oder Erwerb von Wohnimmobilien

---

| 30.10.2019 | BG | Официален вестник на Европейския съюз | C 366/49 |
| --- | --- | --- | --- |

30.10.2019

BG

Официален вестник на Европейския съюз

C 366/49

---

ПРЕДУПРЕЖДЕНИЕ НА ЕВРОПЕЙСКИЯ СЪВЕТ ЗА СИСТЕМЕН РИСК

от 27 юни 2019 година

относно средносрочните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти във Франция

(ECCP/2019/12)

(2019/C 366/09)

ГЕНЕРАЛНИЯТ СЪВЕТ НА ЕВРОПЕЙСКИЯ СЪВЕТ ЗА СИСТЕМЕН РИСК,

като взе предвид Договора за функционирането на Европейския съюз,

като взе предвид Регламент (ЕС) No 1092/2010 на Европейския парламент и на Съвета от 24 ноември 2010 г. за пруденциалния надзор върху финансовата система на Европейския съюз на макроравнище и за създаване на Европейски съвет за системен риск (1), и по-специално членове 3, 16 и 18 от него,

като има предвид, че:

| (1) | Жилищните имоти са ключов сектор на реалната икономика и съществена част от богатството на домакинствата и банковото кредитиране. Жилищните недвижими имоти представляват голям компонент от държаните от домакинствата активи и жилищните кредити често са голяма част от баланса на кредитните институции. Освен това жилищното строителство обикновено е важен елемент на реалната икономика, тъй като е източник на заетост, инвестиции и растеж. |
| --- | --- |

(1)

Жилищните имоти са ключов сектор на реалната икономика и съществена част от богатството на домакинствата и банковото кредитиране. Жилищните недвижими имоти представляват голям компонент от държаните от домакинствата активи и жилищните кредити често са голяма част от баланса на кредитните институции. Освен това жилищното строителство обикновено е важен елемент на реалната икономика, тъй като е източник на заетост, инвестиции и растеж.

| (2) | Финансовите кризи от миналото и опитът в много държави показаха, че неустойчивите промени на пазарите на недвижими имоти може да доведат до тежки последици за стабилността на финансовата система и на икономиката като цяло в дадена държава, което може да доведе и до негативни трансгранични ефекти от преноса. Последиците за финансовата стабилност могат да бъдат както преки, така и непреки. Преките последици се изразяват в кредитни загуби по портфейлите от ипотечни кредити поради неблагоприятните икономически и финансови условия и едновременните отрицателни промени на пазара на жилищни недвижими имоти. Непреките последици са свързани с промени в потреблението на домакинствата, като това има допълнителни последици за реалната икономика и финансовата стабилност. |
| --- | --- |

(2)

Финансовите кризи от миналото и опитът в много държави показаха, че неустойчивите промени на пазарите на недвижими имоти може да доведат до тежки последици за стабилността на финансовата система и на икономиката като цяло в дадена държава, което може да доведе и до негативни трансгранични ефекти от преноса. Последиците за финансовата стабилност могат да бъдат както преки, така и непреки. Преките последици се изразяват в кредитни загуби по портфейлите от ипотечни кредити поради неблагоприятните икономически и финансови условия и едновременните отрицателни промени на пазара на жилищни недвижими имоти. Непреките последици са свързани с промени в потреблението на домакинствата, като това има допълнителни последици за реалната икономика и финансовата стабилност.

| (3) | Пазарите на недвижими имоти са предразположени към циклични промени. Прекомерното поемане на рискове, прекомерният ливъридж и неподходящите стимули по време на подем в цикъла на недвижимите имоти може да доведат до тежки отрицателни последици както за финансовата стабилност, така и за реалната икономика. Предвид значението на жилищните недвижими имоти за финансовата и макроикономическата стабилност, освен като средство за намаляване на системния риск, особено важно е макропруденциалната политика да се използва и когато се полагат усилия да се предотврати натрупването на уязвимости на пазарите на жилищни недвижими имоти. |
| --- | --- |

(3)

Пазарите на недвижими имоти са предразположени към циклични промени. Прекомерното поемане на рискове, прекомерният ливъридж и неподходящите стимули по време на подем в цикъла на недвижимите имоти може да доведат до тежки отрицателни последици както за финансовата стабилност, така и за реалната икономика. Предвид значението на жилищните недвижими имоти за финансовата и макроикономическата стабилност, освен като средство за намаляване на системния риск, особено важно е макропруденциалната политика да се използва и когато се полагат усилия да се предотврати натрупването на уязвимости на пазарите на жилищни недвижими имоти.

| (4) | Макар че цикличните фактори играят важна роля за засилването на установените уязвимости на пазарите на жилищни недвижими имоти в държавите от Европейското икономическо пространство (ЕИП), налице са и структурни фактори, които ги предизвикват. Сред тези фактори са липсата на предлагане на жилища – което оказва натиск за покачване на цените на жилищата и увеличаване на дълга на домакинствата, които купуват собствен имот – или други публични политики, които могат да са стимул за домакинствата да поемат допълнителен дълг. Предвид това, че тези фактори надхвърлят макропруденциалната политика, мерките от други области на политиката могат да допълнят и подпомогнат настоящите макропруденциални мерки при ефикасното и ефективното преодоляване на уязвимостите на пазарите на жилищни недвижими имоти в отделните държави, без да се създават прекомерни разходи за реалната икономика и финансовата система. |
| --- | --- |

(4)

Макар че цикличните фактори играят важна роля за засилването на установените уязвимости на пазарите на жилищни недвижими имоти в държавите от Европейското икономическо пространство (ЕИП), налице са и структурни фактори, които ги предизвикват. Сред тези фактори са липсата на предлагане на жилища – което оказва натиск за покачване на цените на жилищата и увеличаване на дълга на домакинствата, които купуват собствен имот – или други публични политики, които могат да са стимул за домакинствата да поемат допълнителен дълг. Предвид това, че тези фактори надхвърлят макропруденциалната политика, мерките от други области на политиката могат да допълнят и подпомогнат настоящите макропруденциални мерки при ефикасното и ефективното преодоляване на уязвимостите на пазарите на жилищни недвижими имоти в отделните държави, без да се създават прекомерни разходи за реалната икономика и финансовата система.

| (5) | През 2016 г. Европейският съвет за системен риск (ЕССР) проведе оценка на средносрочните уязвимостите на равнището на Съюза, свързани със сектора на жилищните недвижими имоти (2). Тази оценка даде възможност на ЕССР да установи, че редица средносрочни уязвимости са източници на системен риск за финансовата стабилност в няколко държави, което доведе до издаването на предупреждения до осем държави: Белгия (3), Дания (4), Люксембург (5), Нидерландия (6), Австрия (7), Финландия (8), Швеция (9) и Обединеното кралство (10). |
| --- | --- |

(5)

През 2016 г. Европейският съвет за системен риск (ЕССР) проведе оценка на средносрочните уязвимостите на равнището на Съюза, свързани със сектора на жилищните недвижими имоти (2). Тази оценка даде възможност на ЕССР да установи, че редица средносрочни уязвимости са източници на системен риск за финансовата стабилност в няколко държави, което доведе до издаването на предупреждения до осем държави: Белгия (3), Дания (4), Люксембург (5), Нидерландия (6), Австрия (7), Финландия (8), Швеция (9) и Обединеното кралство (10).

| (6) | ЕССР наскоро завърши систематична оценка в перспектива на уязвимостите на равнището на ЕИП, свързани със сектора на жилищните недвижими имоти (11). |
| --- | --- |

(6)

ЕССР наскоро завърши систематична оценка в перспектива на уязвимостите на равнището на ЕИП, свързани със сектора на жилищните недвижими имоти (11).

| (7) | В този контекст ЕССР установи, че някои средносрочни уязвимости в единадесет държави, една от които е Франция, са източници на системен риск за финансовата стабилност, по отношение на които не са взети мерки в достатъчна степен. |
| --- | --- |

(7)

В този контекст ЕССР установи, че някои средносрочни уязвимости в единадесет държави, една от които е Франция, са източници на системен риск за финансовата стабилност, по отношение на които не са взети мерки в достатъчна степен.

| (8) | Във връзка с Франция извършената от ЕССР оценка на уязвимостите показва следното:






  а) | Задлъжнялостта на домакинствата във Франция е относително висока спрямо разполагаемия доход. Нараснала е значително през последните 10 години и най-скорошната средносрочна динамика показва, че тази тенденция може да продължи. Основните рискове, свързани с такова равнище на задлъжнялост на домакинствата, са възможността за свиване на потреблението и вторичните ефекти за финансовата стабилност в случай на макроикономическо сътресение. Във френската икономика обаче са налице някои смекчаващи фактори. Първо, в международен план домакинствата имат висока норма на спестяване. Второ, съществуват важни мрежи за социална сигурност, чиято цел е да намалят въздействието на внезапен спад на доходите на кредитополучателите в случай на безработица, като по този начин се намаляват и потенциалните вторични ефекти от макроикономическото сътресение. Трето, висок процент от кредитополучателите не са изложени на лихвен риск поради високия дял жилищни кредити с фиксиран лихвен процент. |
| --- | --- | --- |

(8)

Във връзка с Франция извършената от ЕССР оценка на уязвимостите показва следното:

а)

Задлъжнялостта на домакинствата във Франция е относително висока спрямо разполагаемия доход. Нараснала е значително през последните 10 години и най-скорошната средносрочна динамика показва, че тази тенденция може да продължи. Основните рискове, свързани с такова равнище на задлъжнялост на домакинствата, са възможността за свиване на потреблението и вторичните ефекти за финансовата стабилност в случай на макроикономическо сътресение. Във френската икономика обаче са налице някои смекчаващи фактори. Първо, в международен план домакинствата имат висока норма на спестяване. Второ, съществуват важни мрежи за социална сигурност, чиято цел е да намалят въздействието на внезапен спад на доходите на кредитополучателите в случай на безработица, като по този начин се намаляват и потенциалните вторични ефекти от макроикономическото сътресение. Трето, висок процент от кредитополучателите не са изложени на лихвен риск поради високия дял жилищни кредити с фиксиран лихвен процент.

| б) | Растежът на жилищните кредити е относително висок, както в краткосрочен, така и в средносрочен план. Увеличението на новите жилищни кредити е осезаемо и това би могло да доведе до по-нататъшен растеж на общата задлъжнялост на домакинствата. Освен това някои показатели сочат, че определени домакинства с жилищни кредити във Франция може да са уязвими от икономически и финансови сътресения, особено домакинствата с млади хора и с ниски доходи с по-високи съотношения обслужване на дълга/доход (ОДг/Дх). Освен това около една трета от новите жилищни кредити имат съотношение кредит/стойност (Кр/Ст), надхвърлящо 95 %, а през 2017 г. средното съотношение кредит/доход за новите кредити достигна най-високата си стойност досега. Средният срок до падежа на жилищните кредити също се увеличи, докато разпределението на съотношенията ОДг/Дх се влоши. Предварителните микроданни, използвани от френските органи за наблюдението на тези промени, показват, че голям дял от кредитополучателите с високо съотношение Кр/Ст или високо съотношение ОДг/Дх са богати домакинства, чиито кредити са обезпечени. |
| --- | --- |

б)

Растежът на жилищните кредити е относително висок, както в краткосрочен, така и в средносрочен план. Увеличението на новите жилищни кредити е осезаемо и това би могло да доведе до по-нататъшен растеж на общата задлъжнялост на домакинствата. Освен това някои показатели сочат, че определени домакинства с жилищни кредити във Франция може да са уязвими от икономически и финансови сътресения, особено домакинствата с млади хора и с ниски доходи с по-високи съотношения обслужване на дълга/доход (ОДг/Дх). Освен това около една трета от новите жилищни кредити имат съотношение кредит/стойност (Кр/Ст), надхвърлящо 95 %, а през 2017 г. средното съотношение кредит/доход за новите кредити достигна най-високата си стойност досега. Средният срок до падежа на жилищните кредити също се увеличи, докато разпределението на съотношенията ОДг/Дх се влоши. Предварителните микроданни, използвани от френските органи за наблюдението на тези промени, показват, че голям дял от кредитополучателите с високо съотношение Кр/Ст или високо съотношение ОДг/Дх са богати домакинства, чиито кредити са обезпечени.

| в) | Макар че няма убедителни данни за широкото разпространение на прекомерно завишените цени на жилищата във Франция, цените на жилищните недвижими имоти са се увеличили значително в някои големи градове (12) — по-специално в района на Париж — и това може да подкопае възможността за купуване на жилище на някои места. На местно равнище има известни данни, че цените на жилищните недвижими имоти са завишени спрямо доходите и наемите. Предвид това, че една трета от всички отпуснати заеми имат високо съотношение Кр/Ст и че в бъдеще цените на жилищата може да се адаптират, някои домакинства могат да изпитат негативен ефект върху благосъстоянието. Преките кредитни загуби от евентуалното намаление на стойността на обезпеченията по ипотечните кредити обаче се очаква да бъдат ниски поради няколко специфични за страна фактора. Първо, използването на гаранционни схеми за обезпечаването на жилищни кредити (13) намалява прекия кредитен риск за кредитните институции в случай на намаляване на цените на жилищата. Второ, потенциалните ефекти върху благосъстоянието на домакинствата се оценяват като по-слаби в сравнение с други напреднали икономики, тъй като няма възможност за изтегляне на пари или капитал от преоценките на жилищата. |
| --- | --- |

в)

Макар че няма убедителни данни за широкото разпространение на прекомерно завишените цени на жилищата във Франция, цените на жилищните недвижими имоти са се увеличили значително в някои големи градове (12) — по-специално в района на Париж — и това може да подкопае възможността за купуване на жилище на някои места. На местно равнище има известни данни, че цените на жилищните недвижими имоти са завишени спрямо доходите и наемите. Предвид това, че една трета от всички отпуснати заеми имат високо съотношение Кр/Ст и че в бъдеще цените на жилищата може да се адаптират, някои домакинства могат да изпитат негативен ефект върху благосъстоянието. Преките кредитни загуби от евентуалното намаление на стойността на обезпеченията по ипотечните кредити обаче се очаква да бъдат ниски поради няколко специфични за страна фактора. Първо, използването на гаранционни схеми за обезпечаването на жилищни кредити (13) намалява прекия кредитен риск за кредитните институции в случай на намаляване на цените на жилищата. Второ, потенциалните ефекти върху благосъстоянието на домакинствата се оценяват като по-слаби в сравнение с други напреднали икономики, тъй като няма възможност за изтегляне на пари или капитал от преоценките на жилищата.

| г) | Неблагоприятните икономически и финансови условия или неблагоприятните промени на пазара на жилищни недвижими имоти биха могли да доведат до материализирането на преки и непреки рискове за финансовата стабилност предвид горепосочените уязвимости. Потенциалните преки рискове за банковата система във Франция са свързани както с потенциалните случаи на неизпълнение по отпуснатите кредити в условията на силно растящи цени на жилищата и ниски лихвени проценти, така и със задлъжнелите домакинства и конкурентния натиск, водещи до известно занижаване на стандартите за отпускане на кредити и стесняване на маржовете. Очаква се, че във Франция преките кредитни рискове, свързани със сътресенията на пазара на жилища, ще бъдат намалени поради редица фактори като обезпечителния канал, който се очаква да бъде относително слаб, важните мрежи за социална сигурност и преобладаващите кредити с фиксиран лихвен процент. Ако обаче например безработицата нарасне и/или растежът на доходите на домакинствата спадне, за някои домакинства може да бъде по-трудно да обслужват дълговете си. Свързаният с това негативен доход на домакинствата и ефектите върху благосъстоянието може да подсилят първоначалния шок, ако на домакинствата се наложи да намалят потреблението си, за да обслужват жилищните си кредити. Това би могло да доведе до вторични ефекти и до увеличение на рисковете за кредитните институции и финансовата система. |
| --- | --- |

г)

Неблагоприятните икономически и финансови условия или неблагоприятните промени на пазара на жилищни недвижими имоти биха могли да доведат до материализирането на преки и непреки рискове за финансовата стабилност предвид горепосочените уязвимости. Потенциалните преки рискове за банковата система във Франция са свързани както с потенциалните случаи на неизпълнение по отпуснатите кредити в условията на силно растящи цени на жилищата и ниски лихвени проценти, така и със задлъжнелите домакинства и конкурентния натиск, водещи до известно занижаване на стандартите за отпускане на кредити и стесняване на маржовете. Очаква се, че във Франция преките кредитни рискове, свързани със сътресенията на пазара на жилища, ще бъдат намалени поради редица фактори като обезпечителния канал, който се очаква да бъде относително слаб, важните мрежи за социална сигурност и преобладаващите кредити с фиксиран лихвен процент. Ако обаче например безработицата нарасне и/или растежът на доходите на домакинствата спадне, за някои домакинства може да бъде по-трудно да обслужват дълговете си. Свързаният с това негативен доход на домакинствата и ефектите върху благосъстоянието може да подсилят първоначалния шок, ако на домакинствата се наложи да намалят потреблението си, за да обслужват жилищните си кредити. Това би могло да доведе до вторични ефекти и до увеличение на рисковете за кредитните институции и финансовата система.

| д) | ЕССР взема под внимание факта, че Франция е обявила равнище от 0,5 % за антицикличния капиталов буфер, за да изгради устойчивостта на институциите по превантивен начин. При калибрирането на тази макропруденциална мярка се взеха предвид задлъжнялостта на нефинансовия сектор във Франция по-общо и задлъжнялостта на сектора на домакинствата по-конкретно, тъй като кредитирането на домакинствата също беше подкрепено от възстановяването на цените на жилищните недвижими имоти. Поради това се очаква, че капиталовата мярка ще подобри устойчивостта на банковия сектор на натрупаните уязвимости. Не се очаква обаче да се овладее динамиката на задлъжнялостта на домакинствата или влошаването на стандартите за отпускане на кредити. Въпреки че националните органи във Франция наблюдават условията за кредитиране, липсват официални насоки за това какво се счита за предпазливи условия за кредитиране. |
| --- | --- |

д)

ЕССР взема под внимание факта, че Франция е обявила равнище от 0,5 % за антицикличния капиталов буфер, за да изгради устойчивостта на институциите по превантивен начин. При калибрирането на тази макропруденциална мярка се взеха предвид задлъжнялостта на нефинансовия сектор във Франция по-общо и задлъжнялостта на сектора на домакинствата по-конкретно, тъй като кредитирането на домакинствата също беше подкрепено от възстановяването на цените на жилищните недвижими имоти. Поради това се очаква, че капиталовата мярка ще подобри устойчивостта на банковия сектор на натрупаните уязвимости. Не се очаква обаче да се овладее динамиката на задлъжнялостта на домакинствата или влошаването на стандартите за отпускане на кредити. Въпреки че националните органи във Франция наблюдават условията за кредитиране, липсват официални насоки за това какво се счита за предпазливи условия за кредитиране.

| е) | Настоящите мерки на политиката се оценяват като частично подходящи и частично достатъчни, за да намалят установените системни рискове, свързани с уязвимостите в сектора на жилищните недвижими имоти във Франция. По-специално, действащите в момента капиталови макропруденциални мерки биха могли да се допълнят с други мерки за преодоляване на уязвимостите, свързани с нарастващата задлъжнялост на домакинствата и с признаците за влошаване на стандартите за отпускане на кредити. ЕССР отчита усилията, положени от френските органи във връзка с наблюдението на рисковете в сектора на жилищните недвижими имоти, както и с целта им още да подобрят рамката за наблюдение в съответствие в Препоръка ЕССР/2016/4 на Европейския съвет за системен риск (14). Въпреки това може да са необходими допълнителни действия за преодоляването на установените във Франция уязвимости. По-специално, предвид растящата задлъжнялост на домакинствата и признаците за влошаване на стандартите за отпускане на кредити националните органи във Франция биха могли да обмислят необходимостта от допълнителни превантивни действия, като например изрични насоки относно стандартите за отпускане на кредити под формата или на препоръка, или на формални базирани на кредитополучателя мерки. |
| --- | --- |

е)

Настоящите мерки на политиката се оценяват като частично подходящи и частично достатъчни, за да намалят установените системни рискове, свързани с уязвимостите в сектора на жилищните недвижими имоти във Франция. По-специално, действащите в момента капиталови макропруденциални мерки биха могли да се допълнят с други мерки за преодоляване на уязвимостите, свързани с нарастващата задлъжнялост на домакинствата и с признаците за влошаване на стандартите за отпускане на кредити. ЕССР отчита усилията, положени от френските органи във връзка с наблюдението на рисковете в сектора на жилищните недвижими имоти, както и с целта им още да подобрят рамката за наблюдение в съответствие в Препоръка ЕССР/2016/4 на Европейския съвет за системен риск (14). Въпреки това може да са необходими допълнителни действия за преодоляването на установените във Франция уязвимости. По-специално, предвид растящата задлъжнялост на домакинствата и признаците за влошаване на стандартите за отпускане на кредити националните органи във Франция биха могли да обмислят необходимостта от допълнителни превантивни действия, като например изрични насоки относно стандартите за отпускане на кредити под формата или на препоръка, или на формални базирани на кредитополучателя мерки.

| (9) | Когато се активират мерки за преодоляване на установените уязвимости, при калибрирането и поетапното им въвеждане следва да се вземат предвид позицията на Франция в икономическите и финансовите цикли и евентуалните последици във връзка с разходите и ползите. |
| --- | --- |

(9)

Когато се активират мерки за преодоляване на установените уязвимости, при калибрирането и поетапното им въвеждане следва да се вземат предвид позицията на Франция в икономическите и финансовите цикли и евентуалните последици във връзка с разходите и ползите.

| (10) | Предупрежденията на ЕССР се публикуват, след като Генералният съвет информира Съвета на Европейския съюз за намерението си да направи това и му предостави възможност да реагира и след като адресатите са информирани за намерението те да бъдат публикуват, |
| --- | --- |

(10)

Предупрежденията на ЕССР се публикуват, след като Генералният съвет информира Съвета на Европейския съюз за намерението си да направи това и му предостави възможност да реагира и след като адресатите са информирани за намерението те да бъдат публикуват,

ПРИЕ НАСТОЯЩОТО ПРЕДУПРЕЖДЕНИЕ:

ЕССР установи, че наличието на средносрочни уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти във Франция е източник на системен риск за финансовата стабилност, който може да има сериозни отрицателни последици за реалната икономика. От макропруденциална гледна точка ЕССР счита, че основните уязвимости са високото и повишаващо се равнище на задлъжнялост на домакинствата, свързано с неотдавнашното влошаване на стандартите за отпускане на кредити.

Съставено във Франкфурт на Майн на 27 юни 2019 година.

Ръководител на секретариата на ЕССР,

от името на Генералния съвет на ЕССР

Francesco MAZZAFERRO

---

(1)  ОВ L 331, 15.12.2010 г., стр. 1.

1

(2)  Вж. публикацията „Уязвимостите в сектора на жилищните недвижими имоти в ЕС“, ЕССР, ноември 2016 г., достъпна на уебсайта на ЕССР www.esrb.europa.eu.

2

(3)  Предупреждение ЕССР/2016/06 на Европейския съвет за системен риск от 22 септември 2016 г. относно средносрочните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Белгия (ОВ C 31, 31.1.2017 г., стр. 45).

3

(4)  Предупреждение ЕССР/2016/07 на Европейския съвет за системен риск от 22 септември 2016 г. относно средносрочните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Дания (ОВ C 31, 31.1.2017 г., стр. 47).

4

(5)  Предупреждение ЕССР/2016/09 на Европейския съвет за системен риск от 22 септември 2016 г. относно средносрочните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Люксембург (ОВ C 31, 31.1.2017 г., стр. 51).

5

(6)  Предупреждение ЕССР/2016/10 на Европейския съвет за системен риск от 22 септември 2016 г. относно средносрочните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Нидерландия (ОВ C 31, 31.1.2017 г., стр. 53).

6

(7)  Предупреждение ЕССР/2016/05 на Европейския съвет за системен риск от 22 септември 2016 г. относно средносрочните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Австрия (ОВ C 31, 31.1.2017 г., стр. 43).

7

(8)  Предупреждение ЕССР/2016/08 на Европейския съвет за системен риск от 22 септември 2016 г. относно средносрочните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти във Финландия (ОВ C 31, 31.1.2017 г., стр. 49).

8

(9)  Предупреждение ЕССР/2016/11 на Европейския съвет за системен риск от 22 септември 2016 г. относно средносрочните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Швеция (ОВ C 31, 31.1.2017 г., стр. 55).

9

(10)  Предупреждение ЕССР/2016/12 на Европейския съвет за системен риск от 22 септември 2016 г. относно средносрочните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Обединеното кралство (ОВ C 31, 31.1.2017 г., стр. 57).

10

(11)  Вж. публикацията „Уязвимостите в сектора на жилищните недвижими имоти в страните от ЕИП“, ЕССР, 2019 г., достъпна на уебсайта на ЕССР www.esrb.europa.eu.

11

(12)  Национален институт за статистика и икономически науки (INSEE), последните данни от последното тримесечие на 2018 г., по-специално за Париж, Лион и Марсилия, са достъпни на https://www.insee.fr/fr/statistiques/3733241.

12

(13)  Гарантите са финансови институции или застрахователни дружества, притежавани от една или повече кредитни институции; във всички случаи те са регулирани лица, върху които надзор упражнява Autorité de contrôle prudentiel et de résolution (френският орган за пруденциален надзор и преструктуриране).

13

Autorité de contrôle prudentiel et de résolution

(14)  Препоръка ЕССР/2016/14 на Европейския съвет за системен риск от 31 октомври 2016 г. относно запълването на празноти в данните за недвижимите имоти (ОВ C 31, 31.1.2017 г., стр. 1).

14

---

| 30.10.2019 | BG | Официален вестник на Европейския съюз | C 366/53 |
| --- | --- | --- | --- |

30.10.2019

BG

Официален вестник на Европейския съюз

C 366/53

---

ПРЕДУПРЕЖДЕНИЕ НА ЕВРОПЕЙСКИЯ СЪВЕТ ЗА СИСТЕМЕН РИСК

от 27 юни 2019 година

относно средносрочните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Исландия

(ECCP/2019/13)

(2019/C 366/10)

ГЕНЕРАЛНИЯТ СЪВЕТ НА ЕВРОПЕЙСКИЯ СЪВЕТ ЗА СИСТЕМЕН РИСК,

като взе предвид Договора за функционирането на Европейския съюз,

като взе предвид Регламент (ЕС) No 1092/2010 на Европейския парламент и на Съвета от 24 ноември 2010 г. за пруденциалния надзор върху финансовата система на Европейския съюз на макроравнище и за създаване на Европейски съвет за системен риск (1), и по-специално членове 3, 16 и 18 от него,

като има предвид, че:

| (1) | Жилищните имоти са ключов сектор на реалната икономика и съществена част от богатството на домакинствата и банковото кредитиране. Жилищните недвижими имоти представляват голям компонент от държаните от домакинствата активи и жилищните кредити често са голяма част от баланса на кредитните институции. Освен това жилищното строителство обикновено е важен елемент на реалната икономика, тъй като е източник на заетост, инвестиции и растеж. |
| --- | --- |

(1)

Жилищните имоти са ключов сектор на реалната икономика и съществена част от богатството на домакинствата и банковото кредитиране. Жилищните недвижими имоти представляват голям компонент от държаните от домакинствата активи и жилищните кредити често са голяма част от баланса на кредитните институции. Освен това жилищното строителство обикновено е важен елемент на реалната икономика, тъй като е източник на заетост, инвестиции и растеж.

| (2) | Финансовите кризи от миналото и опитът в много държави показаха, че неустойчивите промени на пазарите на недвижими имоти може да доведат до тежки последици за стабилността на финансовата система и на икономиката като цяло в дадена държава, което може да доведе и до негативни трансгранични ефекти от преноса. Последиците за финансовата стабилност могат да бъдат както преки, така и непреки. Преките последици се изразяват в кредитни загуби по портфейлите от ипотечни кредити поради неблагоприятните икономически и финансови условия и едновременните отрицателни промени на пазара на жилищни недвижими имоти. Непреките последици са свързани с промени в потреблението на домакинствата, като това има допълнителни последици за реалната икономика и финансовата стабилност. |
| --- | --- |

(2)

Финансовите кризи от миналото и опитът в много държави показаха, че неустойчивите промени на пазарите на недвижими имоти може да доведат до тежки последици за стабилността на финансовата система и на икономиката като цяло в дадена държава, което може да доведе и до негативни трансгранични ефекти от преноса. Последиците за финансовата стабилност могат да бъдат както преки, така и непреки. Преките последици се изразяват в кредитни загуби по портфейлите от ипотечни кредити поради неблагоприятните икономически и финансови условия и едновременните отрицателни промени на пазара на жилищни недвижими имоти. Непреките последици са свързани с промени в потреблението на домакинствата, като това има допълнителни последици за реалната икономика и финансовата стабилност.

| (3) | Пазарите на недвижими имоти са предразположени към циклични промени. Прекомерното поемане на рискове, прекомерният ливъридж и неподходящите стимули по време на подем в цикъла на недвижимите имоти може да доведат до тежки отрицателни последици както за финансовата стабилност, така и за реалната икономика. Предвид значението на жилищните недвижими имоти за финансовата и макроикономическата стабилност, освен като средство за намаляване на системния риск, особено важно е макропруденциалната политика да се използва и когато се полагат усилия да се предотврати натрупването на уязвимости на пазарите на жилищни недвижими имоти. |
| --- | --- |

(3)

Пазарите на недвижими имоти са предразположени към циклични промени. Прекомерното поемане на рискове, прекомерният ливъридж и неподходящите стимули по време на подем в цикъла на недвижимите имоти може да доведат до тежки отрицателни последици както за финансовата стабилност, така и за реалната икономика. Предвид значението на жилищните недвижими имоти за финансовата и макроикономическата стабилност, освен като средство за намаляване на системния риск, особено важно е макропруденциалната политика да се използва и когато се полагат усилия да се предотврати натрупването на уязвимости на пазарите на жилищни недвижими имоти.

| (4) | Макар че цикличните фактори играят важна роля за засилването на уязвимостите, установени на пазарите на жилищни недвижими имоти в държавите от Европейското икономическо пространство (ЕИП), налице са и структурни фактори, които ги предизвикват. Сред тези фактори са липсата на предлагане на жилища – което оказва натиск за покачване на цените на жилищата и увеличаване на дълга на домакинствата, които купуват собствен имот – или други публични политики, които могат да са стимул за домакинствата да вземат прекомерно много кредити. Предвид това, че тези фактори надхвърлят макропруденциалната политика, мерките от други области на политиката могат да допълнят и подпомогнат настоящите макропруденциални мерки при ефикасното и ефективното преодоляване на уязвимостите на пазарите на жилищни недвижими имоти в отделните държави, без да се създават прекомерни разходи за реалната икономика и финансовата система. |
| --- | --- |

(4)

Макар че цикличните фактори играят важна роля за засилването на уязвимостите, установени на пазарите на жилищни недвижими имоти в държавите от Европейското икономическо пространство (ЕИП), налице са и структурни фактори, които ги предизвикват. Сред тези фактори са липсата на предлагане на жилища – което оказва натиск за покачване на цените на жилищата и увеличаване на дълга на домакинствата, които купуват собствен имот – или други публични политики, които могат да са стимул за домакинствата да вземат прекомерно много кредити. Предвид това, че тези фактори надхвърлят макропруденциалната политика, мерките от други области на политиката могат да допълнят и подпомогнат настоящите макропруденциални мерки при ефикасното и ефективното преодоляване на уязвимостите на пазарите на жилищни недвижими имоти в отделните държави, без да се създават прекомерни разходи за реалната икономика и финансовата система.

| (5) | През 2016 г. Европейският съвет за системен риск (ЕССР) проведе оценка на средносрочните уязвимостите на равнището на Съюза, свързани със сектора на жилищните недвижими имоти (2). Тази оценка даде възможност на ЕССР да установи, че в няколко държави редица средносрочни уязвимости са източници на системен риск за финансовата стабилност, което доведе до издаването на предупреждения до осем държави: Белгия (3), Дания (4), Люксембург (5), Нидерландия (6), Австрия (7), Финландия (8), Швеция (9) и Обединеното кралство (10). |
| --- | --- |

(5)

През 2016 г. Европейският съвет за системен риск (ЕССР) проведе оценка на средносрочните уязвимостите на равнището на Съюза, свързани със сектора на жилищните недвижими имоти (2). Тази оценка даде възможност на ЕССР да установи, че в няколко държави редица средносрочни уязвимости са източници на системен риск за финансовата стабилност, което доведе до издаването на предупреждения до осем държави: Белгия (3), Дания (4), Люксембург (5), Нидерландия (6), Австрия (7), Финландия (8), Швеция (9) и Обединеното кралство (10).

| (6) | ЕССР наскоро завърши систематична оценка в перспектива на уязвимостите на равнището на ЕИП, свързани със сектора на жилищните недвижими имоти (11). |
| --- | --- |

(6)

ЕССР наскоро завърши систематична оценка в перспектива на уязвимостите на равнището на ЕИП, свързани със сектора на жилищните недвижими имоти (11).

| (7) | В този контекст ЕССР установи, че някои средносрочни уязвимости в единадесет държави, една от които е Исландия, са източници на системен риск за финансовата стабилност, по отношение на които не са взети мерки в достатъчна степен. |
| --- | --- |

(7)

В този контекст ЕССР установи, че някои средносрочни уязвимости в единадесет държави, една от които е Исландия, са източници на системен риск за финансовата стабилност, по отношение на които не са взети мерки в достатъчна степен.

| (8) | Във връзка с Исландия извършената от ЕССР оценка на уязвимостите показва следното:






  а) | Когато се сравни с други държави, задлъжнялостта на домакинствата спрямо разполагаемия им доход е висока въпреки съществения спад на това съотношение от равнищата през предходните години. Домакинствата с висок ливъридж обикновено са по-чувствителни на неблагоприятните икономически и финансови условия или на неблагоприятните промени на пазара на жилищните недвижими имоти, които могат да засегнат способността им да обслужват дълговете си и да доведат до намаляване на потреблението им. Задлъжнелите домакинства обаче не са толкова уязвими на увеличенията на лихвените проценти предвид преобладаващите кредити с фиксиран лихвен процент. |
| --- | --- | --- |

(8)

Във връзка с Исландия извършената от ЕССР оценка на уязвимостите показва следното:

а)

Когато се сравни с други държави, задлъжнялостта на домакинствата спрямо разполагаемия им доход е висока въпреки съществения спад на това съотношение от равнищата през предходните години. Домакинствата с висок ливъридж обикновено са по-чувствителни на неблагоприятните икономически и финансови условия или на неблагоприятните промени на пазара на жилищните недвижими имоти, които могат да засегнат способността им да обслужват дълговете си и да доведат до намаляване на потреблението им. Задлъжнелите домакинства обаче не са толкова уязвими на увеличенията на лихвените проценти предвид преобладаващите кредити с фиксиран лихвен процент.

| б) | От гледна точка на структурата на дълга на домакинствата кредитите, индексирани по индекса на потребителските цени (наричани по-нататък „индексирани по ИПЦ кредити“) (12), традиционно са популярни в Исландия, и може да представляват риск за домакинствата с висок ливъридж. Въпреки че като дял от новите кредити индексираните по ИПЦ кредити намаляват, като дял от съществуващото кредитно салдо делът на тези кредити е все пак висок. Освен това индексираните по ИПЦ кредити обикновено имат отрицателни амортизационни планове в началото на периода на погасяване в зависимост от равнището на инфлацията, което би могло да увеличи още натрупването на дълга. Кредитите от този вид могат да имат както смекчаващи, така и усилващи ефекти върху уязвимостта на домакинствата на риск. В случай на висока инфлация домакинствата ще изпитат по-слабо въздействие върху способността си да обслужват ипотечните си дългове в краткосрочен план — тъй като индексираните по ИПЦ кредити ще улеснят обслужването на дълговете — докато месечните погасителни вноски по кредитите, които не са индексирани по ИПЦ, ще се увеличат по-рязко в краткосрочен план. В дългосрочен план обаче на домакинствата с индексирани по ИПЦ кредити може да се наложи да ограничат потреблението си, тъй като в случай на икономическо сътресение, комбинирано с растяща инфлация, дългът им няма да бъде унищожен от инфлацията. Високата задлъжнялост може да бъде частично обяснена с индексацията на анюитетните ипотечни кредити със срокове до падежа до 40 години, което позволява на кредитополучателите с ниски доходи да заемат по-високи суми с достъпни равнища на обслужване на дълга. През последното десетилетие обаче инфлацията се доближава до целевата стойност на Централната банка на Исландия и поради това делът на неиндексираните кредити расте. |
| --- | --- |

б)

От гледна точка на структурата на дълга на домакинствата кредитите, индексирани по индекса на потребителските цени (наричани по-нататък „индексирани по ИПЦ кредити“) (12), традиционно са популярни в Исландия, и може да представляват риск за домакинствата с висок ливъридж. Въпреки че като дял от новите кредити индексираните по ИПЦ кредити намаляват, като дял от съществуващото кредитно салдо делът на тези кредити е все пак висок. Освен това индексираните по ИПЦ кредити обикновено имат отрицателни амортизационни планове в началото на периода на погасяване в зависимост от равнището на инфлацията, което би могло да увеличи още натрупването на дълга. Кредитите от този вид могат да имат както смекчаващи, така и усилващи ефекти върху уязвимостта на домакинствата на риск. В случай на висока инфлация домакинствата ще изпитат по-слабо въздействие върху способността си да обслужват ипотечните си дългове в краткосрочен план — тъй като индексираните по ИПЦ кредити ще улеснят обслужването на дълговете — докато месечните погасителни вноски по кредитите, които не са индексирани по ИПЦ, ще се увеличат по-рязко в краткосрочен план. В дългосрочен план обаче на домакинствата с индексирани по ИПЦ кредити може да се наложи да ограничат потреблението си, тъй като в случай на икономическо сътресение, комбинирано с растяща инфлация, дългът им няма да бъде унищожен от инфлацията. Високата задлъжнялост може да бъде частично обяснена с индексацията на анюитетните ипотечни кредити със срокове до падежа до 40 години, което позволява на кредитополучателите с ниски доходи да заемат по-високи суми с достъпни равнища на обслужване на дълга. През последното десетилетие обаче инфлацията се доближава до целевата стойност на Централната банка на Исландия и поради това делът на неиндексираните кредити расте.

| в) | Жилищните кредити нарастват умерено през последните години и средностатистически стандартите за отпускане на кредити изглеждат предпазливи. Във връзка обаче с разпределението на съотношенията дълг/доход на домакинствата, които са взели този вид заеми, значителен дял от домакинствата може да са уязвими от неблагоприятните икономически и финансови условия или неблагоприятните промени на пазара на жилищните недвижими имоти. Въпреки растящите уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Исландия, исландските кредитни институции изглеждат устойчиви. Националните органи проведоха поредица стрес тестове на трите най-големи кредитни институции в Исландия; тези стрес тестове включваха сценарии с резки понижения на цените на пазара на жилища заедно с големи негативни сътресения на цялостната икономика и резултатите показаха, че тези банки би трябвало да могат да устояват на тези сътресения. |
| --- | --- |

в)

Жилищните кредити нарастват умерено през последните години и средностатистически стандартите за отпускане на кредити изглеждат предпазливи. Във връзка обаче с разпределението на съотношенията дълг/доход на домакинствата, които са взели този вид заеми, значителен дял от домакинствата може да са уязвими от неблагоприятните икономически и финансови условия или неблагоприятните промени на пазара на жилищните недвижими имоти. Въпреки растящите уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Исландия, исландските кредитни институции изглеждат устойчиви. Националните органи проведоха поредица стрес тестове на трите най-големи кредитни институции в Исландия; тези стрес тестове включваха сценарии с резки понижения на цените на пазара на жилища заедно с големи негативни сътресения на цялостната икономика и резултатите показаха, че тези банки би трябвало да могат да устояват на тези сътресения.

| г) | Освен това е налице известна загриженост, свързана с прекомерното завишаване на цените на жилищата. След постоянния ръст през последните осем години темпът на поскъпването на цените на жилищата се забави през последните тримесечия. Растежът на цените на жилищата в средносрочен план е висок в международен план. Предвид високия процент на собствениците на жилища в Исландия намаляването на цените на жилищата би могло да доведе до положение, в което домакинствата са с отрицателен капитал. Въпреки това потенциалните преки кредитни загуби от ипотечните кредити се очаква да бъдат ограничени поради относително ниските съотношения кредит/стойност на недвижимия имот за ипотечните кредити на домакинствата. |
| --- | --- |

г)

Освен това е налице известна загриженост, свързана с прекомерното завишаване на цените на жилищата. След постоянния ръст през последните осем години темпът на поскъпването на цените на жилищата се забави през последните тримесечия. Растежът на цените на жилищата в средносрочен план е висок в международен план. Предвид високия процент на собствениците на жилища в Исландия намаляването на цените на жилищата би могло да доведе до положение, в което домакинствата са с отрицателен капитал. Въпреки това потенциалните преки кредитни загуби от ипотечните кредити се очаква да бъдат ограничени поради относително ниските съотношения кредит/стойност на недвижимия имот за ипотечните кредити на домакинствата.

| д) | Неблагоприятните икономически и финансови условия или неблагоприятните промени на пазара на жилищни недвижими имоти може да доведат до материализирането на преки и непреки рискове за финансовата стабилност предвид горепосочените уязвимости. Потенциалните преки рискове за банковата система в Исландия са свързани както с потенциалните загуби, които по принцип произлизат от неизпълнението по заеми, отпуснати в условията на евентуално прекомерно завишени цени на жилищата, така и с конкурентния натиск, който може да доведе до занижаването на стандартите за отпускане на кредити. Освен това домакинствата може да усетят негативен ефект върху благосъстоянието си или да се окажат с отрицателен капитал, ако намалението на цените на жилищата е значително. Поради ниските потенциални преки кредитни загуби, очаквани по ипотечните кредити, и преобладаващите кредити с фиксирани лихвени проценти с индексация по ИПЦ не се очаква домакинствата да изпитат толкова големи ограничения на способността си да обслужват дълговете си, че да се стигне до неизпълнение. Ако обаче, например, безработицата нарасне и/или растежът на доходите на домакинствата спадне, за някои домакинства може да бъде по-трудно да обслужват дълговете си в дългосрочен план. Свързаният с това негативен доход на домакинствата и ефектите върху благосъстоянието може да подсилят първоначалния шок, ако на домакинствата се наложи да намалят разходите си, за да обслужват жилищните си кредити. Това би могло да доведе до вторични ефекти и до увеличение на рисковете за кредитните институции и финансовата система. |
| --- | --- |

д)

Неблагоприятните икономически и финансови условия или неблагоприятните промени на пазара на жилищни недвижими имоти може да доведат до материализирането на преки и непреки рискове за финансовата стабилност предвид горепосочените уязвимости. Потенциалните преки рискове за банковата система в Исландия са свързани както с потенциалните загуби, които по принцип произлизат от неизпълнението по заеми, отпуснати в условията на евентуално прекомерно завишени цени на жилищата, така и с конкурентния натиск, който може да доведе до занижаването на стандартите за отпускане на кредити. Освен това домакинствата може да усетят негативен ефект върху благосъстоянието си или да се окажат с отрицателен капитал, ако намалението на цените на жилищата е значително. Поради ниските потенциални преки кредитни загуби, очаквани по ипотечните кредити, и преобладаващите кредити с фиксирани лихвени проценти с индексация по ИПЦ не се очаква домакинствата да изпитат толкова големи ограничения на способността си да обслужват дълговете си, че да се стигне до неизпълнение. Ако обаче, например, безработицата нарасне и/или растежът на доходите на домакинствата спадне, за някои домакинства може да бъде по-трудно да обслужват дълговете си в дългосрочен план. Свързаният с това негативен доход на домакинствата и ефектите върху благосъстоянието може да подсилят първоначалния шок, ако на домакинствата се наложи да намалят разходите си, за да обслужват жилищните си кредити. Това би могло да доведе до вторични ефекти и до увеличение на рисковете за кредитните институции и финансовата система.

| е) | ЕССР взема под внимание факта, че Исландия е въвела различни механизми — пределни стойности на съотношенията кредит/стойност на недвижимия имот (Кр/Ст), оценка на кредитоспособността, свързана с доходите на кредитополучателите, и капиталови буфери, като всички целят да гарантират устойчивостта и на кредитните институции, и на кредитополучателите. Очаква се антицикличният капиталов буфер и буферът за системен риск да укрепят устойчивостта на кредитите институции срещу материализирането на уязвимостите, които произтичат от задлъжнялостта на частния сектор. Въпреки това специално внимание следва да се отдели и на небанковите заемодатели (т.е. пенсионните фондове и притежавания от правителството Фонд за жилищно финансиране), които имат по-силно присъствие в жилищния сектор в Исландия, отколкото в други държави. Съотношенията Кр/Ст се прилагаха по време на експанзионистичната фаза от финансовия цикъл, за да се укрепи устойчивостта на кредитополучателите, да се предотврати влошаването на стандартите за отпускане на кредити и да се намали прекомерният растеж на кредитите и на цените на жилищата. Тъй като съотношенията Кр/Ст се прилагат спрямо всички заемодатели, се избягва евентуалното им заобикаляне в други сектори. Освен това микропруденциалните изисквания, които се прилагат понастоящем, налагат оценката на кредитоспособността на кредитополучателите, които вземат нови заеми. Следователно потенциалните бъдещи базирани на кредитополучателя мерки също следва да се прилагат спрямо всички заемодатели, за да се избегнат изтичанията. |
| --- | --- |

е)

ЕССР взема под внимание факта, че Исландия е въвела различни механизми — пределни стойности на съотношенията кредит/стойност на недвижимия имот (Кр/Ст), оценка на кредитоспособността, свързана с доходите на кредитополучателите, и капиталови буфери, като всички целят да гарантират устойчивостта и на кредитните институции, и на кредитополучателите. Очаква се антицикличният капиталов буфер и буферът за системен риск да укрепят устойчивостта на кредитите институции срещу материализирането на уязвимостите, които произтичат от задлъжнялостта на частния сектор. Въпреки това специално внимание следва да се отдели и на небанковите заемодатели (т.е. пенсионните фондове и притежавания от правителството Фонд за жилищно финансиране), които имат по-силно присъствие в жилищния сектор в Исландия, отколкото в други държави. Съотношенията Кр/Ст се прилагаха по време на експанзионистичната фаза от финансовия цикъл, за да се укрепи устойчивостта на кредитополучателите, да се предотврати влошаването на стандартите за отпускане на кредити и да се намали прекомерният растеж на кредитите и на цените на жилищата. Тъй като съотношенията Кр/Ст се прилагат спрямо всички заемодатели, се избягва евентуалното им заобикаляне в други сектори. Освен това микропруденциалните изисквания, които се прилагат понастоящем, налагат оценката на кредитоспособността на кредитополучателите, които вземат нови заеми. Следователно потенциалните бъдещи базирани на кредитополучателя мерки също следва да се прилагат спрямо всички заемодатели, за да се избегнат изтичанията.

| ж) | Настоящите мерки на политиката се оценяват като частично подходящи и частично достатъчни, за да намалят установените системни рискове, свързани с уязвимостите в сектора на жилищните недвижими имоти в Исландия. По-специално настоящите макропруденциални мерки може да не повлияят в достатъчна степен на високото равнище на задлъжнялост на домакинствата. Въпреки че на агрегирано равнище дългът може да е намалял, на индивидуално равнище продължават да съществуват райони, в които се наблюдава риск, свързан с домакинства с висока степен на задлъжнялост. Макар че ЕССР отчита предприетите инициативи във връзка с наблюдението на жилищните недвижими имоти, може да са необходими допълнителни мерки, свързани с отпускането на заеми на домакинства с високи съотношения Дг/Дх. Исландия може да обмисли превантивното прилагане на изрични насоки относно базирани на дохода мерки под формата или на препоръка, или на правно обвързващи базирани на кредитополучателя мерки. Базираните на дохода мерки могат да помогнат да се предотврати по-успешно ситуацията, в която домакинствата стават свръхзадължени, в случай че силният растеж на цените на жилищата продължи. Тези мерки могат да са особено подходящи, тъй като растежът на цените на жилищата може да е намалил ефективността на горната граница на съотношенията Кр/Ст. |
| --- | --- |

ж)

Настоящите мерки на политиката се оценяват като частично подходящи и частично достатъчни, за да намалят установените системни рискове, свързани с уязвимостите в сектора на жилищните недвижими имоти в Исландия. По-специално настоящите макропруденциални мерки може да не повлияят в достатъчна степен на високото равнище на задлъжнялост на домакинствата. Въпреки че на агрегирано равнище дългът може да е намалял, на индивидуално равнище продължават да съществуват райони, в които се наблюдава риск, свързан с домакинства с висока степен на задлъжнялост. Макар че ЕССР отчита предприетите инициативи във връзка с наблюдението на жилищните недвижими имоти, може да са необходими допълнителни мерки, свързани с отпускането на заеми на домакинства с високи съотношения Дг/Дх. Исландия може да обмисли превантивното прилагане на изрични насоки относно базирани на дохода мерки под формата или на препоръка, или на правно обвързващи базирани на кредитополучателя мерки. Базираните на дохода мерки могат да помогнат да се предотврати по-успешно ситуацията, в която домакинствата стават свръхзадължени, в случай че силният растеж на цените на жилищата продължи. Тези мерки могат да са особено подходящи, тъй като растежът на цените на жилищата може да е намалил ефективността на горната граница на съотношенията Кр/Ст.

| (9) | Когато се активират мерки за преодоляване на установените уязвимости, при калибрирането и поетапното им въвеждане следва да се вземат предвид позицията на Исландия в икономическите и финансовите цикли и евентуалните последици във връзка с разходите и ползите. |
| --- | --- |

(9)

Когато се активират мерки за преодоляване на установените уязвимости, при калибрирането и поетапното им въвеждане следва да се вземат предвид позицията на Исландия в икономическите и финансовите цикли и евентуалните последици във връзка с разходите и ползите.

| (10) | Предупрежденията на ЕССР се публикуват, след като Генералният съвет информира Съвета на Европейския съюз за намерението си да направи това и му предостави възможност да реагира и след като адресатите са информирани за намерението те да бъдат публикуват, |
| --- | --- |

(10)

Предупрежденията на ЕССР се публикуват, след като Генералният съвет информира Съвета на Европейския съюз за намерението си да направи това и му предостави възможност да реагира и след като адресатите са информирани за намерението те да бъдат публикуват,

ПРИЕ НАСТОЯЩОТО ПРЕДУПРЕЖДЕНИЕ:

ЕССР установи, че наличието на средносрочни уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Исландия е източник на системен риск за финансовата стабилност, който може да има сериозни отрицателни последици за реалната икономика. От макропруденциална гледна точка ЕССР счита, че основната уязвимост е високата задлъжнялост на домакинствата, свързана със силно средносрочно увеличение на цените на жилищата и потенциално прекомерно завишаване на цените на жилищата.

Съставено във Франкфурт на Майн на 27 юни 2019 година.

Ръководител на секретариата на ЕССР,

от името на Генералния съвет на ЕССР

Francesco MAZZAFERRO

---

(1)  ОВ L 331, 15.12.2010 г., стр. 1.

1

(2)  Вж. публикацията „Уязвимостите в сектора на жилищните недвижими имоти в ЕС“, ЕССР, ноември 2016 г., достъпна на уебсайта на ЕССР www.esrb.europa.eu.

2

(3)  Предупреждение ЕССР/2016/06 на Европейския съвет за системен риск от 22 септември 2016 г. относно средносрочните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Белгия (ОВ C 31, 31.1.2017 г., стр. 45).

3

(4)  Предупреждение ЕССР/2016/07 на Европейския съвет за системен риск от 22 септември 2016 г. относно средносрочните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Дания (ОВ C 31, 31.1.2017 г., стр. 47).

4

(5)  Предупреждение ЕССР/2016/09 на Европейския съвет за системен риск от 22 септември 2016 г. относно средносрочните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Люксембург (ОВ C 31, 31.1.2017 г., стр. 51).

5

(6)  Предупреждение ЕССР/2016/10 на Европейския съвет за системен риск от 22 септември 2016 г. относно средносрочните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Нидерландия (ОВ C 31, 31.1.2017 г., стр. 53).

6

(7)  Предупреждение ЕССР/2016/05 на Европейския съвет за системен риск от 22 септември 2016 г. относно средносрочните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Австрия (ОВ C 31, 31.1.2017 г., стр. 43).

7

(8)  Предупреждение ЕССР/2016/08 на Европейския съвет за системен риск от 22 септември 2016 г. относно средносрочните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти във Финландия (ОВ C 31, 31.1.2017 г., стр. 49).

8

(9)  Предупреждение ЕССР/2016/11 на Европейския съвет за системен риск от 22 септември 2016 г. относно средносрочните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Швеция (ОВ C 31, 31.1.2017 г., стр. 55).

9

(10)  Предупреждение ЕССР/2016/12 на Европейския съвет за системен риск от 22 септември 2016 г. относно средносрочните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Обединеното кралство (ОВ C 31, 31.1.2017 г., стр. 57).

10

(11)  Вж. публикацията „Уязвимостите в сектора на жилищните недвижими имоти в страните от ЕИП“, ЕССР, 2019 г., достъпна на уебсайта на ЕССР www.esrb.europa.eu.

11

(12)  Индексиран по ИПЦ кредит е договор, при който заемната сума е свързана с индекса на потребителските цени и лихвеният процент е фиксиран (за повече информация вж. Elíasson, L., „Indexation 101“, Economic Affairs, Vol. 6, The Central Bank of Iceland, Рейкявик, Исландия, 2014 г.).

12

---

| 30.10.2019 | BG | Официален вестник на Европейския съюз | C 366/57 |
| --- | --- | --- | --- |

30.10.2019

BG

Официален вестник на Европейския съюз

C 366/57

---

ПРЕДУПРЕЖДЕНИЕ НА ЕВРОПЕЙСКИЯ СЪВЕТ ЗА СИСТЕМЕН РИСК

от 27 юни 2019 година

относно средносрочните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Норвегия

(ECCP/2019/14)

(2019/C 366/11)

ГЕНЕРАЛНИЯТ СЪВЕТ НА ЕВРОПЕЙСКИЯ СЪВЕТ ЗА СИСТЕМЕН РИСК,

като взе предвид Договора за функционирането на Европейския съюз,

като взе предвид Регламент (ЕС) No 1092/2010 на Европейския парламент и на Съвета от 24 ноември 2010 г. за пруденциалния надзор върху финансовата система на Европейския съюз на макроравнище и за създаване на Европейски съвет за системен риск (1), и по-специално членове 3, 16 и 18 от него,

като има предвид, че:

| (1) | Жилищните имоти са ключов сектор на реалната икономика и съществена част от богатството на домакинствата и банковото кредитиране. Жилищните недвижими имоти представляват голям компонент от държаните от домакинствата активи и жилищните кредити често са голяма част от баланса на кредитните институции. Освен това жилищното строителство обикновено е важен елемент на реалната икономика, тъй като е източник на заетост, инвестиции и растеж. |
| --- | --- |

(1)

Жилищните имоти са ключов сектор на реалната икономика и съществена част от богатството на домакинствата и банковото кредитиране. Жилищните недвижими имоти представляват голям компонент от държаните от домакинствата активи и жилищните кредити често са голяма част от баланса на кредитните институции. Освен това жилищното строителство обикновено е важен елемент на реалната икономика, тъй като е източник на заетост, инвестиции и растеж.

| (2) | Финансовите кризи от миналото и опитът в много държави показаха, че неустойчивите промени на пазарите на недвижими имоти може да доведат до тежки последици за стабилността на финансовата система и на икономиката като цяло в дадена държава, което може да доведе и до негативни трансгранични ефекти от преноса. Последиците за финансовата стабилност могат да бъдат както преки, така и непреки. Преките последици се изразяват в кредитни загуби по портфейлите от ипотечни кредити поради неблагоприятните икономически и финансови условия и едновременните отрицателни промени на пазара на жилищни недвижими имоти. Непреките последици са свързани с промени в потреблението на домакинствата, като това има допълнителни последици за реалната икономика и финансовата стабилност. |
| --- | --- |

(2)

Финансовите кризи от миналото и опитът в много държави показаха, че неустойчивите промени на пазарите на недвижими имоти може да доведат до тежки последици за стабилността на финансовата система и на икономиката като цяло в дадена държава, което може да доведе и до негативни трансгранични ефекти от преноса. Последиците за финансовата стабилност могат да бъдат както преки, така и непреки. Преките последици се изразяват в кредитни загуби по портфейлите от ипотечни кредити поради неблагоприятните икономически и финансови условия и едновременните отрицателни промени на пазара на жилищни недвижими имоти. Непреките последици са свързани с промени в потреблението на домакинствата, като това има допълнителни последици за реалната икономика и финансовата стабилност.

| (3) | Пазарите на недвижими имоти са предразположени към циклични промени. Прекомерното поемане на рискове, прекомерният ливъридж и неподходящите стимули по време на подем в цикъла на недвижимите имоти може да доведат до тежки отрицателни последици както за финансовата стабилност, така и за реалната икономика. Предвид значението на жилищните недвижими имоти за финансовата и макроикономическата стабилност, освен като средство за намаляване на системния риск, особено важно е макропруденциалната политика да се използва и когато се полагат усилия да се предотврати натрупването на уязвимости на пазарите на жилищни недвижими имоти. |
| --- | --- |

(3)

Пазарите на недвижими имоти са предразположени към циклични промени. Прекомерното поемане на рискове, прекомерният ливъридж и неподходящите стимули по време на подем в цикъла на недвижимите имоти може да доведат до тежки отрицателни последици както за финансовата стабилност, така и за реалната икономика. Предвид значението на жилищните недвижими имоти за финансовата и макроикономическата стабилност, освен като средство за намаляване на системния риск, особено важно е макропруденциалната политика да се използва и когато се полагат усилия да се предотврати натрупването на уязвимости на пазарите на жилищни недвижими имоти.

| (4) | Макар че цикличните фактори играят важна роля за засилването на установените уязвимости на пазарите на жилищни недвижими имоти в държавите от Европейското икономическо пространство (ЕИП), налице са и структурни фактори, които ги предизвикват. Сред тези фактори са липсата на предлагане на жилища – което оказва натиск за покачване на цените на жилищата и увеличаване на дълга на домакинствата, които купуват собствен имот – или други публични политики, които могат да са стимул за домакинствата да вземат прекомерно много кредити. Предвид това, че тези фактори надхвърлят макропруденциалната политика, мерките от други области на политиката могат да допълнят и подпомогнат настоящите макропруденциални мерки при ефикасното и ефективното преодоляване на уязвимостите на пазарите на жилищни недвижими имоти в отделните държави, без да се създават прекомерни разходи за реалната икономика и финансовата система. |
| --- | --- |

(4)

Макар че цикличните фактори играят важна роля за засилването на установените уязвимости на пазарите на жилищни недвижими имоти в държавите от Европейското икономическо пространство (ЕИП), налице са и структурни фактори, които ги предизвикват. Сред тези фактори са липсата на предлагане на жилища – което оказва натиск за покачване на цените на жилищата и увеличаване на дълга на домакинствата, които купуват собствен имот – или други публични политики, които могат да са стимул за домакинствата да вземат прекомерно много кредити. Предвид това, че тези фактори надхвърлят макропруденциалната политика, мерките от други области на политиката могат да допълнят и подпомогнат настоящите макропруденциални мерки при ефикасното и ефективното преодоляване на уязвимостите на пазарите на жилищни недвижими имоти в отделните държави, без да се създават прекомерни разходи за реалната икономика и финансовата система.

| (5) | През 2016 г. Европейският съвет за системен риск (ЕССР) проведе оценка на средносрочните уязвимостите на равнището на Съюза, свързани със сектора на жилищните недвижими имоти (2). Тази оценка даде възможност на ЕССР да установи, че в няколко държави редица средносрочни уязвимости са източници на системен риск за финансовата стабилност, което доведе до издаването на предупреждения до осем държави: Белгия (3), Дания (4), Люксембург (5), Нидерландия (6), Австрия (7), Финландия (8), Швеция (9) и Обединеното кралство (10). |
| --- | --- |

(5)

През 2016 г. Европейският съвет за системен риск (ЕССР) проведе оценка на средносрочните уязвимостите на равнището на Съюза, свързани със сектора на жилищните недвижими имоти (2). Тази оценка даде възможност на ЕССР да установи, че в няколко държави редица средносрочни уязвимости са източници на системен риск за финансовата стабилност, което доведе до издаването на предупреждения до осем държави: Белгия (3), Дания (4), Люксембург (5), Нидерландия (6), Австрия (7), Финландия (8), Швеция (9) и Обединеното кралство (10).

| (6) | ЕССР наскоро завърши систематична оценка в перспектива на уязвимостите на равнището на ЕИП, свързани със сектора на жилищните недвижими имоти (11). |
| --- | --- |

(6)

ЕССР наскоро завърши систематична оценка в перспектива на уязвимостите на равнището на ЕИП, свързани със сектора на жилищните недвижими имоти (11).

| (7) | В този контекст ЕССР установи, че някои средносрочни уязвимости в единадесет държави, една от които е Норвегия, са източници на системен риск за финансовата стабилност, по отношение на които не са взети мерки в достатъчна степен. |
| --- | --- |

(7)

В този контекст ЕССР установи, че някои средносрочни уязвимости в единадесет държави, една от които е Норвегия, са източници на системен риск за финансовата стабилност, по отношение на които не са взети мерки в достатъчна степен.

| (8) | Във връзка с Норвегия извършената от ЕССР оценка на уязвимостите показва следното:






  а) | Задлъжнялостта на домакинствата е много висока, когато се сравни с други държави и с предишни години, и расте устойчиво през последните десет години. Освен това голям дял от заемите са с променливи лихвени проценти, което прави домакинствата уязвими на увеличения на лихвените проценти. Стрес тестовете за увеличенията на лихвените проценти обаче показва, че лицата, поискали ипотечни кредити, като цяло ще могат да покриват обичайните си разходи за живот в случай на сътресение на лихвените проценти. Поради това рискът от евентуално неизпълнение поради увеличения на лихвените проценти биха могли да бъдат ограничени. |
| --- | --- | --- |

(8)

Във връзка с Норвегия извършената от ЕССР оценка на уязвимостите показва следното:

а)

Задлъжнялостта на домакинствата е много висока, когато се сравни с други държави и с предишни години, и расте устойчиво през последните десет години. Освен това голям дял от заемите са с променливи лихвени проценти, което прави домакинствата уязвими на увеличения на лихвените проценти. Стрес тестовете за увеличенията на лихвените проценти обаче показва, че лицата, поискали ипотечни кредити, като цяло ще могат да покриват обичайните си разходи за живот в случай на сътресение на лихвените проценти. Поради това рискът от евентуално неизпълнение поради увеличения на лихвените проценти биха могли да бъдат ограничени.

| б) | Ипотечното кредитиране нараства в средносрочен план и е основният фактор, който допринася за растежа на кредитирането на домакинствата. Освен това ипотечният кредит е системно важен за банковия сектор, тъй като представлява висок дял от общите кредити, отпускани от кредитните институции. Банковият сектор може да е изложен и на рискове, които произтичат от международната среда, поради високия дял чуждестранни инвеститори, които участват на пазара на обезпечените облигации и взаимосвързаността на финансовата система на Норвегия с другите северни страни. |
| --- | --- |

б)

Ипотечното кредитиране нараства в средносрочен план и е основният фактор, който допринася за растежа на кредитирането на домакинствата. Освен това ипотечният кредит е системно важен за банковия сектор, тъй като представлява висок дял от общите кредити, отпускани от кредитните институции. Банковият сектор може да е изложен и на рискове, които произтичат от международната среда, поради високия дял чуждестранни инвеститори, които участват на пазара на обезпечените облигации и взаимосвързаността на финансовата система на Норвегия с другите северни страни.

| в) | Има признаци на прекомерно завишаване на цените на жилищата след дълъг период на висок и постоянен растеж на цените на жилищата. Освен това през последните тримесечия цените на жилищата спаднаха, но обемите на сделките не намаляха. Процентът на собствените домове, придобити чрез ипотечни кредити, е висок, което би могло потенциално да направи домакинствата уязвими от неблагоприятни икономически и финансови условия или неблагоприятни промени на пазара на жилищни недвижими имоти. |
| --- | --- |

в)

Има признаци на прекомерно завишаване на цените на жилищата след дълъг период на висок и постоянен растеж на цените на жилищата. Освен това през последните тримесечия цените на жилищата спаднаха, но обемите на сделките не намаляха. Процентът на собствените домове, придобити чрез ипотечни кредити, е висок, което би могло потенциално да направи домакинствата уязвими от неблагоприятни икономически и финансови условия или неблагоприятни промени на пазара на жилищни недвижими имоти.

| г) | Икономическо или финансови сътресение би могло да доведе до материализирането на преки и непреки рискове за финансовата стабилност предвид горепосочените уязвимости. Потенциалните преки рискове за банковата система в Норвегия са свързани с потенциалните кредитни загуби от новите ипотечни кредити, тъй като тези кредити са отпуснати в среда с евентуално прекомерно завишени цените на жилищата. Освен това домакинствата може да усетят негативен ефект върху благосъстоянието си или да се окажат с отрицателен капитал в случай на значително намаление на цените на жилищата. Ако например безработицата нарасне и/или растежът на доходите на домакинствата спадне, за някои домакинства може да бъде по-трудно да обслужват дълговете си. Свързаният с това негативен доход на домакинствата и ефектите върху благосъстоянието може да подсилят първоначалния шок, ако на домакинствата се наложи да намалят потреблението си, за да обслужват жилищните си кредити. Това би могло да доведе до вторични ефекти и до увеличение на рисковете за кредитните институции и финансовата система. |
| --- | --- |

г)

Икономическо или финансови сътресение би могло да доведе до материализирането на преки и непреки рискове за финансовата стабилност предвид горепосочените уязвимости. Потенциалните преки рискове за банковата система в Норвегия са свързани с потенциалните кредитни загуби от новите ипотечни кредити, тъй като тези кредити са отпуснати в среда с евентуално прекомерно завишени цените на жилищата. Освен това домакинствата може да усетят негативен ефект върху благосъстоянието си или да се окажат с отрицателен капитал в случай на значително намаление на цените на жилищата. Ако например безработицата нарасне и/или растежът на доходите на домакинствата спадне, за някои домакинства може да бъде по-трудно да обслужват дълговете си. Свързаният с това негативен доход на домакинствата и ефектите върху благосъстоянието може да подсилят първоначалния шок, ако на домакинствата се наложи да намалят потреблението си, за да обслужват жилищните си кредити. Това би могло да доведе до вторични ефекти и до увеличение на рисковете за кредитните институции и финансовата система.

| д) | ЕССР взема под внимание факта, че Норвегия е въвела всеобхватен набор от базирани на кредитополучателя мерки и капиталови мерки, чиято цел е да гарантират устойчивостта както на кредитните институции, така и на кредитополучателите. Долната граница на загубата при неизпълнение (LGD) и изискванията за моделите на вероятността от неизпълнение (PD) (12) заедно с антицикличния капиталов буфер са важни капиталови мерки, с които се очаква да се осигури способността на кредитните институции да поемат загуби след потенциално икономическо или финансово сътресение. Освен това норвежките органи са задействали широк диапазон от базирани на кредитополучателя мерки: комбинация от пределни стойности на съотношенията кредит/стойност на недвижимия имот (Кр/Ст) и съотношенията дълг/доход (Дг/Дх), както и тестове за достъпността на кредитите. Последиците от действието на базираните на кредитополучателя мерки са документирани и е отчетено намаление на делa на ипотечните кредити с високи стойности спрямо съотношенията, спрямо които се прилагат пределните стойности. Въпреки положените съществени усилия в областта на макропруденциалната политика системните рискове, свързани с пазара на жилищните недвижими имоти, остават високи в Норвегия. |
| --- | --- |

д)

ЕССР взема под внимание факта, че Норвегия е въвела всеобхватен набор от базирани на кредитополучателя мерки и капиталови мерки, чиято цел е да гарантират устойчивостта както на кредитните институции, така и на кредитополучателите. Долната граница на загубата при неизпълнение (LGD) и изискванията за моделите на вероятността от неизпълнение (PD) (12) заедно с антицикличния капиталов буфер са важни капиталови мерки, с които се очаква да се осигури способността на кредитните институции да поемат загуби след потенциално икономическо или финансово сътресение. Освен това норвежките органи са задействали широк диапазон от базирани на кредитополучателя мерки: комбинация от пределни стойности на съотношенията кредит/стойност на недвижимия имот (Кр/Ст) и съотношенията дълг/доход (Дг/Дх), както и тестове за достъпността на кредитите. Последиците от действието на базираните на кредитополучателя мерки са документирани и е отчетено намаление на делa на ипотечните кредити с високи стойности спрямо съотношенията, спрямо които се прилагат пределните стойности. Въпреки положените съществени усилия в областта на макропруденциалната политика системните рискове, свързани с пазара на жилищните недвижими имоти, остават високи в Норвегия.

| е) | Настоящите мерки на макропруденциалната политиката се оценяват като подходящи, за да намалят установените системни рискове, свързани с уязвимостите в сектора на жилищните недвижими имоти в Норвегия. Все още обаче е налице значителен системен риск, свързан с норвежкия пазар на жилищни недвижими имоти, и поради тези причини макропруденциалната политика се оценява като частично достатъчна. В областта на макропруденциална политика основният проблем е намаляването на установените уязвимости, което доведе до всеобхватен набор от мерки. Въпреки това макропруденциалните политики може да бъдат допълнени с по-широки действия, чиято цел е да намалят или отстранят факторите, които създават условия за растяща задлъжнялост на домакинствата или я стимулират. Тези политики следва да подпомагат настоящите макропруденциални мерки, за да се преодолеят ефикасно и ефективно оставащите уязвимости, установени на пазара на жилищни недвижими имоти в Норвегия, без да възникват прекомерни разходи за норвежката реална икономика и финансова система. Допълнителните политики биха могли да включват отстраняването на стимулите за по-висока задлъжнялост на домакинствата, като се увеличи ефикасността на пазара на жилища под наем и строителството на жилищни имоти, обитавани от собственика, и като се гарантира адекватно предлагане на жилища. Ако не се предприемат други действия на политиката и ако уязвимостите не намалеят или ако се увеличат поради икономически и финансови промени, съществуващите макропруденциални мерки биха могли да се затегнат или да се активират нови макропруденциални мерки. |
| --- | --- |

е)

Настоящите мерки на макропруденциалната политиката се оценяват като подходящи, за да намалят установените системни рискове, свързани с уязвимостите в сектора на жилищните недвижими имоти в Норвегия. Все още обаче е налице значителен системен риск, свързан с норвежкия пазар на жилищни недвижими имоти, и поради тези причини макропруденциалната политика се оценява като частично достатъчна. В областта на макропруденциална политика основният проблем е намаляването на установените уязвимости, което доведе до всеобхватен набор от мерки. Въпреки това макропруденциалните политики може да бъдат допълнени с по-широки действия, чиято цел е да намалят или отстранят факторите, които създават условия за растяща задлъжнялост на домакинствата или я стимулират. Тези политики следва да подпомагат настоящите макропруденциални мерки, за да се преодолеят ефикасно и ефективно оставащите уязвимости, установени на пазара на жилищни недвижими имоти в Норвегия, без да възникват прекомерни разходи за норвежката реална икономика и финансова система. Допълнителните политики биха могли да включват отстраняването на стимулите за по-висока задлъжнялост на домакинствата, като се увеличи ефикасността на пазара на жилища под наем и строителството на жилищни имоти, обитавани от собственика, и като се гарантира адекватно предлагане на жилища. Ако не се предприемат други действия на политиката и ако уязвимостите не намалеят или ако се увеличат поради икономически и финансови промени, съществуващите макропруденциални мерки биха могли да се затегнат или да се активират нови макропруденциални мерки.

| (9) | Когато се активират мерки за преодоляване на установените уязвимости, при калибрирането и поетапното им въвеждане следва да се вземат предвид позицията на Норвегия в икономическите и финансовите цикли, както и евентуалните последици във връзка с разходите и ползите. |
| --- | --- |

(9)

Когато се активират мерки за преодоляване на установените уязвимости, при калибрирането и поетапното им въвеждане следва да се вземат предвид позицията на Норвегия в икономическите и финансовите цикли, както и евентуалните последици във връзка с разходите и ползите.

| (10) | Предупрежденията на ЕССР се публикуват, след като Генералният съвет информира Съвета на Европейския съюз за намерението си да направи това и му предостави възможност да реагира и след като адресатите са информирани за намерението те да бъдат публикуват, |
| --- | --- |

(10)

Предупрежденията на ЕССР се публикуват, след като Генералният съвет информира Съвета на Европейския съюз за намерението си да направи това и му предостави възможност да реагира и след като адресатите са информирани за намерението те да бъдат публикуват,

ПРИЕ НАСТОЯЩОТО ПРЕДУПРЕЖДЕНИЕ:

ЕССР установи, че наличието на средносрочни уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Норвегия е източник на системен риск за финансовата стабилност, който може да има сериозни отрицателни последици за реалната икономика. От макропруденциална гледна точка ЕССР счита, че основната уязвимост е високата задлъжнялост на домакинствата, свързана с дългосрочното увеличение на цените на жилищата и потенциалното им прекомерно завишаване.

Съставено във Франкфурт на Майн на 27 юни 2019 година.

Ръководител на секретариата на ЕССР,

от името на Генералния съвет на ЕССР

Francesco MAZZAFERRO

---

(1)  ОВ L 331, 15.12.2010 г., стр. 1.

1

(2)  Вж. публикацията „Уязвимостите в сектора на жилищните недвижими имоти в ЕС“, ЕССР, ноември 2016 г., достъпна на уебсайта на ЕССР www.esrb.europa.eu.

2

(3)  Предупреждение ЕССР/2016/06 на Европейския съвет за системен риск от 22 септември 2016 г. относно средносрочните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Белгия (ОВ C 31, 31.1.2017 г., стр. 45).

3

(4)  Предупреждение ЕССР/2016/07 на Европейския съвет за системен риск от 22 септември 2016 г. относно средносрочните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Дания (ОВ C 31, 31.1.2017 г., стр. 47).

4

(5)  Предупреждение ЕССР/2016/09 на Европейския съвет за системен риск от 22 септември 2016 г. относно средносрочните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Люксембург (ОВ C 31, 31.1.2017 г., стр. 51).

5

(6)  Предупреждение ЕССР/2016/10 на Европейския съвет за системен риск от 22 септември 2016 г. относно средносрочните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Нидерландия (ОВ C 31, 31.1.2017 г., стр. 53).

6

(7)  Предупреждение ЕССР/2016/05 на Европейския съвет за системен риск от 22 септември 2016 г. относно средносрочните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Австрия (ОВ C 31, 31.1.2017 г., стр. 43).

7

(8)  Предупреждение ЕССР/2016/08 на Европейския съвет за системен риск от 22 септември 2016 г. относно средносрочните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти във Финландия (ОВ C 31, 31.1.2017 г., стр. 49).

8

(9)  Предупреждение ЕССР/2016/11 на Европейския съвет за системен риск от 22 септември 2016 г. относно средносрочните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Швеция (ОВ C 31, 31.1.2017 г., стр. 55).

9

(10)  Предупреждение ЕССР/2016/12 на Европейския съвет за системен риск от 22 септември 2016 г. относно средносрочните уязвимости в сектора на жилищните недвижими имоти в Обединеното кралство (ОВ C 31, 31.1.2017 г., стр. 57).

10

(11)  Вж. публикацията „Уязвимостите в сектора на жилищните недвижими имоти в страните от ЕИП“, ЕССР, 2019 г., достъпна на уебсайта на ЕССР www.esrb.europa.eu.

11

(12)  Норвегия е въвела по-строги изисквания за вътрешнорейтинговия подход за жилищните ипотечни кредити, включително долна граница на LGD в размер на 20 %, и специални изисквания за изчисляването на PD за ипотечните кредити. Според информация от националните органи долната граница на LGD и изискванията за PD увеличават средното рисково тегло на жилищните ипотечни кредити за норвежките банки, които използват вътрешнорейтинговите модели.

12

---

IV Информация

ИНФОРМАЦИЯ ОТ ИНСТИТУЦИИТЕ, ОРГАНИТЕ, СЛУЖБИТЕ И АГЕНЦИИТЕ НА ЕВРОПЕЙСКИЯ СЪЮЗ

Европейска комисия

| 30.10.2019 | BG | Официален вестник на Европейския съюз | C 366/60 |
| --- | --- | --- | --- |

30.10.2019

BG

Официален вестник на Европейския съюз

C 366/60

---

Обменен курс на еврото (1)

29 октомври 2019 година

(2019/C 366/12)

1 евро =

| | Валута | Обменен курс |
| --- | --- | --- |
| USD | щатски долар | 1,1095 |
| JPY | японска йена | 120,88 |
| DKK | датска крона | 7,4706 |
| GBP | лира стерлинг | 0,86328 |
| SEK | шведска крона | 10,7923 |
| CHF | швейцарски франк | 1,1041 |
| ISK | исландска крона | 138,10 |
| NOK | норвежка крона | 10,2748 |
| BGN | български лев | 1,9558 |
| CZK | чешка крона | 25,543 |
| HUF | унгарски форинт | 328,78 |
| PLN | полска злота | 4,2693 |
| RON | румънска лея | 4,7559 |
| TRY | турска лира | 6,3596 |
| AUD | австралийски долар | 1,6186 |
| CAD | канадски долар | 1,4486 |
| HKD | хонконгски долар | 8,6994 |
| NZD | новозеландски долар | 1,7481 |
| SGD | сингапурски долар | 1,5121 |
| KRW | южнокорейски вон | 1 295,86 |
| ZAR | южноафрикански ранд | 16,2241 |
| CNY | китайски юан рен-мин-би | 7,8392 |
| HRK | хърватска куна | 7,4568 |
| IDR | индонезийска рупия | 15 590,95 |
| MYR | малайзийски рингит | 4,6410 |
| PHP | филипинско песо | 56,623 |
| RUB | руска рубла | 70,9154 |
| THB | тайландски бат | 33,524 |
| BRL | бразилски реал | 4,4300 |
| MXN | мексиканско песо | 21,1812 |
| INR | индийска рупия | 78,6150 |

Валута

Обменен курс

USD

щатски долар

1,1095

JPY

японска йена

120,88

DKK

датска крона

7,4706

GBP

лира стерлинг

0,86328

SEK

шведска крона

10,7923

CHF

швейцарски франк

1,1041

ISK

исландска крона

138,10

NOK

норвежка крона

10,2748

BGN

български лев

1,9558

CZK

чешка крона

25,543

HUF

унгарски форинт

328,78

PLN

полска злота

4,2693

RON

румънска лея

4,7559

TRY

турска лира

6,3596

AUD

австралийски долар

1,6186

CAD

канадски долар

1,4486

HKD

хонконгски долар

8,6994

NZD

новозеландски долар

1,7481

SGD

сингапурски долар

1,5121

KRW

южнокорейски вон

1 295,86

ZAR

южноафрикански ранд

16,2241

CNY

китайски юан рен-мин-би

7,8392

HRK

хърватска куна

7,4568

IDR

индонезийска рупия

15 590,95

MYR

малайзийски рингит

4,6410

PHP

филипинско песо

56,623

RUB

руска рубла

70,9154

THB

тайландски бат

33,524

BRL

бразилски реал

4,4300

MXN

мексиканско песо

21,1812

INR

индийска рупия

78,6150

---

(1)  Източник: референтен обменен курс, публикуван от Европейската централна банка.

---

| 30.10.2019 | BG | Официален вестник на Европейския съюз | C 366/61 |
| --- | --- | --- | --- |

30.10.2019

BG

Официален вестник на Европейския съюз

C 366/61

---

Известие относно прилагането на Регламент за изпълнение (ЕС) 2019/1131 на Комисията за създаване на митнически инструмент с цел прилагане на член 14а от Регламент (ЕС) 2016/1036 на Европейския парламент и на Съвета и член 24а от Регламент (ЕС) 2016/1037 на Европейския парламент и на Съвета

(2019/C 366/13)

В съответствие с член 14а от Регламент (ЕС) 2016/1036 (1) и с член 24а от Регламент (ЕС) 2016/1037 (2) на 3 юли 2019 г. Европейската комисия прие Регламент за изпълнение (ЕС) 2019/1131 на Комисията (3) („митнически инструмент“).

С член 14а от Регламент (ЕС) 2016/1036 и член 24а от Регламент (ЕС) 2016/1037 се разрешава разширяването на обхвата на антидъмпингови и/или изравнителни мита, като те се налагат върху стоките, доставени в значителни количества на изкуствен остров, фиксирана или плаваща инсталация или друга конструкция в континенталния шелф на държава членка или в изключителната икономическа зона, посочена от държава членка съгласно Конвенцията на Организацията на обединените нации по морско право, когато тази доставка би причинила вреда на промишлеността на Съюза. В случаите, когато в регламента за налагане на антидъмпингови и/или изравнителни мерки изрично се предвижда такова разширяване, обхващащо посочените зони, с митническия инструмент се определят условията за налагане на антидъмпинговите и/или изравнителните мита, както и процедурите, свързани с уведомяването за такива продукти и декларирането им, както и с плащането на такива мита.

С цел да се даде достатъчно време на митническите органи да се подготвят за обработката на декларациите за получаване, с член 9 от митническия инструмент прилагането на разпоредбите на митническия инструмент се отлага с четири месеца след датата на публикуването му в Официален вестник на Европейския съюз.

В член 14а от Регламент 2016/1036 и член 24а от Регламент 2016/1037 се предвижда, че Комисията чрез отделна публикация уведомява всички икономически оператори, че митническият инструмент е породил действие.

С настоящото известие Комисията уведомява всички икономически оператори, че митническият инструмент ще започне да функционира и да се прилага изцяло от 4 ноември 2019 г.

---

(1)  Регламент (ЕС) 2016/1036 на Европейския парламент и на Съвета от 8 юни 2016 г. за защита срещу дъмпингов внос от страни, които не са членки на Европейския съюз (ОВ L 176, 30.6.2016 г., стр. 21).

(2)  Регламент (ЕС) 2016/1037 на Европейския парламент и на Съвета от 8 юни 2016 г. относно защитата срещу субсидиран внос от държави, които не са членки на Европейския съюз (ОВ L 176, 30.6.2016 г., стр. 55).

(3)  Регламент за изпълнение (ЕС) 2019/1131 на Комисията от 2 юли 2019 г. за създаване на митнически инструмент с цел прилагане на член 14а от Регламент (ЕС) 2016/1036 на Европейския парламент и на Съвета и член 24а от Регламент (ЕС) 2016/1037 на Европейския парламент и на Съвета (ОВ L 179, 3.7.2019 г., стр. 12).

---