# Jurnalul Oficial C 434/2021

| | ISSN 1977-1029 |
| --- | --- |
| Jurnalul Oficial
  al Uniunii Europene | C 434 |
| | |
| Ediţia în limba română | Comunicări şi informări | Anul 6427 octombrie 2021 |

ISSN 1977-1029

Jurnalul Oficial

al Uniunii Europene

C 434

Ediţia în limba română

Comunicări şi informări

Anul 6427 octombrie 2021

---

| Cuprins | Pagina |
| --- | --- |
| | II   Comunicări |
| | COMUNICĂRI PROVENIND DE LA INSTITUȚIILE, ORGANELE ȘI ORGANISMELE UNIUNII EUROPENE |
| | Comisia Europeană |
| 2021/C 434/01 | Nonopoziție la o concentrare notificată (Cazul M.10390 – CHRISTIAN BURRUS/OTPP/JV) (
  1
  ) | 1 |

Cuprins

Pagina

II   Comunicări

COMUNICĂRI PROVENIND DE LA INSTITUȚIILE, ORGANELE ȘI ORGANISMELE UNIUNII EUROPENE

Comisia Europeană

2021/C 434/01

Nonopoziție la o concentrare notificată (Cazul M.10390 – CHRISTIAN BURRUS/OTPP/JV) (
  1
  )

1

1

---

| | IV   Informări |
| --- | --- |
| | INFORMĂRI PROVENIND DE LA INSTITUȚIILE, ORGANELE ȘI ORGANISMELE UNIUNII EUROPENE |
| | Comisia Europeană |
| 2021/C 434/02 | Rata de schimb a monedei euro — 26 octombrie 2021 | 2 |
| 2021/C 434/03 | Avizul Comitetului consultativ în materie de concentrări economice emis în cadrul reuniunii sale din 18 decembrie 2020 referitor la un proiect de decizie preliminară în cazul M.9564 – LSEG/Refinitiv Business – Raportor: Ungaria (
  1
  ) | 3 |
| 2021/C 434/04 | Raportul final al consilierului-auditor – Cazul M.9564 – London Stock Exchange Group/Refinitiv Business (
  1
  ) | 7 |
| 2021/C 434/05 | Rezumat al Deciziei Comisiei din 13 ianuarie 2021 de declarare a compatibilității unei concentrări cu piața internă și cu funcționarea Acordului privind SEE (Cazul M.9564 – LSEG/Refinitiv Business)
  [notificată cu numărul C(2021) 28]

   (
  1
  ) | 9 |

IV   Informări

INFORMĂRI PROVENIND DE LA INSTITUȚIILE, ORGANELE ȘI ORGANISMELE UNIUNII EUROPENE

Comisia Europeană

2021/C 434/02

Rata de schimb a monedei euro — 26 octombrie 2021

2

2021/C 434/03

Avizul Comitetului consultativ în materie de concentrări economice emis în cadrul reuniunii sale din 18 decembrie 2020 referitor la un proiect de decizie preliminară în cazul M.9564 – LSEG/Refinitiv Business – Raportor: Ungaria (
  1
  )

1

3

2021/C 434/04

Raportul final al consilierului-auditor – Cazul M.9564 – London Stock Exchange Group/Refinitiv Business (
  1
  )

1

7

2021/C 434/05

Rezumat al Deciziei Comisiei din 13 ianuarie 2021 de declarare a compatibilității unei concentrări cu piața internă și cu funcționarea Acordului privind SEE (Cazul M.9564 – LSEG/Refinitiv Business)
  [notificată cu numărul C(2021) 28]

   (
  1
  )

[notificată cu numărul C(2021) 28]

1

9

---

| | V   Anunțuri |
| --- | --- |
| | PROCEDURI REFERITOARE LA PUNEREA ÎN APLICARE A POLITICII ÎN DOMENIUL CONCURENȚEI |
| | Comisia Europeană |
| 2021/C 434/06 | Notificare prealabilă a unei concentrări (Cazul M.10468 – NREP/NOVO HOLDINGS/INDUSTRIENS PENSIONSFORSIKRING/JV) – Caz care poate face obiectul procedurii simplificate (
  1
  ) | 19 |

V   Anunțuri

PROCEDURI REFERITOARE LA PUNEREA ÎN APLICARE A POLITICII ÎN DOMENIUL CONCURENȚEI

Comisia Europeană

2021/C 434/06

Notificare prealabilă a unei concentrări (Cazul M.10468 – NREP/NOVO HOLDINGS/INDUSTRIENS PENSIONSFORSIKRING/JV) – Caz care poate face obiectul procedurii simplificate (
  1
  )

1

19

---

| | |
| --- | --- |
| | (1)   Text cu relevanță pentru SEE. |

---

(1)   Text cu relevanță pentru SEE.

1

| RO | |
| --- | --- |

RO

---

II Comunicări

COMUNICĂRI PROVENIND DE LA INSTITUȚIILE, ORGANELE ȘI ORGANISMELE UNIUNII EUROPENE

Comisia Europeană

| 27.10.2021 | RO | Jurnalul Oficial al Uniunii Europene | C 434/1 |
| --- | --- | --- | --- |

27.10.2021

RO

Jurnalul Oficial al Uniunii Europene

C 434/1

---

Nonopoziție la o concentrare notificată

(Cazul M.10390 – CHRISTIAN BURRUS/OTPP/JV)

(Text cu relevanță pentru SEE)

(2021/C 434/01)

La 21 octombrie 2021, Comisia a decis să nu se opună concentrării notificate menționate mai sus și să o declare compatibilă cu piața internă. Prezenta decizie se bazează pe articolul 6 alineatul (1) litera (b) din Regulamentul (CE) nr. 139/2004 al Consiliului (1). Textul integral al deciziei este disponibil doar în limba franceză și va fi făcut public după ce vor fi eliminate orice secrete de afaceri pe care le-ar putea conține. Va fi disponibil:

| — | pe site-ul internet al Direcției Generale Concurență din cadrul Comisiei, în secțiunea consacrată concentrărilor (http://ec.europa.eu/competition/mergers/cases/). Acest site internet oferă diverse facilități care permit identificarea deciziilor de concentrare individuale, inclusiv întreprinderea, numărul cazului, data și indexurile sectoriale; |
| --- | --- |

—

pe site-ul internet al Direcției Generale Concurență din cadrul Comisiei, în secțiunea consacrată concentrărilor (http://ec.europa.eu/competition/mergers/cases/). Acest site internet oferă diverse facilități care permit identificarea deciziilor de concentrare individuale, inclusiv întreprinderea, numărul cazului, data și indexurile sectoriale;

| — | în format electronic, pe site-ul internet EUR-Lex (http://eur-lex.europa.eu/homepage.html?locale=ro), cu numărul de document 32021M10390. EUR-Lex permite accesul online la legislația europeană. |
| --- | --- |

—

în format electronic, pe site-ul internet EUR-Lex (http://eur-lex.europa.eu/homepage.html?locale=ro), cu numărul de document 32021M10390. EUR-Lex permite accesul online la legislația europeană.

---

(1)  JO L 24, 29.1.2004, p. 1.

---

IV Informări

INFORMĂRI PROVENIND DE LA INSTITUȚIILE, ORGANELE ȘI ORGANISMELE UNIUNII EUROPENE

Comisia Europeană

| 27.10.2021 | RO | Jurnalul Oficial al Uniunii Europene | C 434/2 |
| --- | --- | --- | --- |

27.10.2021

RO

Jurnalul Oficial al Uniunii Europene

C 434/2

---

Rata de schimb a monedei euro (1)

26 octombrie 2021

(2021/C 434/02)

1 euro =

| | Moneda | Rata de schimb |
| --- | --- | --- |
| USD | dolar american | 1,1618 |
| JPY | yen japonez | 132,47 |
| DKK | coroana daneză | 7,4392 |
| GBP | lira sterlină | 0,84178 |
| SEK | coroana suedeză | 9,9848 |
| CHF | franc elvețian | 1,0684 |
| ISK | coroana islandeză | 150,00 |
| NOK | coroana norvegiană | 9,6828 |
| BGN | leva bulgărească | 1,9558 |
| CZK | coroana cehă | 25,700 |
| HUF | forint maghiar | 365,29 |
| PLN | zlot polonez | 4,6009 |
| RON | leu românesc nou | 4,9468 |
| TRY | lira turcească | 10,9744 |
| AUD | dolar australian | 1,5465 |
| CAD | dolar canadian | 1,4361 |
| HKD | dolar Hong Kong | 9,0335 |
| NZD | dolar neozeelandez | 1,6172 |
| SGD | dolar Singapore | 1,5637 |
| KRW | won sud-coreean | 1 354,11 |
| ZAR | rand sud-african | 17,1309 |
| CNY | yuan renminbi chinezesc | 7,4124 |
| HRK | kuna croată | 7,5225 |
| IDR | rupia indoneziană | 16 408,24 |
| MYR | ringgit Malaiezia | 4,8174 |
| PHP | peso Filipine | 58,947 |
| RUB | rubla rusească | 80,6417 |
| THB | baht thailandez | 38,456 |
| BRL | real brazilian | 6,4620 |
| MXN | peso mexican | 23,4016 |
| INR | rupie indiană | 87,0820 |

Moneda

Rata de schimb

USD

dolar american

1,1618

JPY

yen japonez

132,47

DKK

coroana daneză

7,4392

GBP

lira sterlină

0,84178

SEK

coroana suedeză

9,9848

CHF

franc elvețian

1,0684

ISK

coroana islandeză

150,00

NOK

coroana norvegiană

9,6828

BGN

leva bulgărească

1,9558

CZK

coroana cehă

25,700

HUF

forint maghiar

365,29

PLN

zlot polonez

4,6009

RON

leu românesc nou

4,9468

TRY

lira turcească

10,9744

AUD

dolar australian

1,5465

CAD

dolar canadian

1,4361

HKD

dolar Hong Kong

9,0335

NZD

dolar neozeelandez

1,6172

SGD

dolar Singapore

1,5637

KRW

won sud-coreean

1 354,11

ZAR

rand sud-african

17,1309

CNY

yuan renminbi chinezesc

7,4124

HRK

kuna croată

7,5225

IDR

rupia indoneziană

16 408,24

MYR

ringgit Malaiezia

4,8174

PHP

peso Filipine

58,947

RUB

rubla rusească

80,6417

THB

baht thailandez

38,456

BRL

real brazilian

6,4620

MXN

peso mexican

23,4016

INR

rupie indiană

87,0820

---

(1)  Sursă: rata de schimb de referință publicată de către Banca Centrală Europeană.

---

| 27.10.2021 | RO | Jurnalul Oficial al Uniunii Europene | C 434/3 |
| --- | --- | --- | --- |

27.10.2021

RO

Jurnalul Oficial al Uniunii Europene

C 434/3

---

Avizul Comitetului consultativ în materie de concentrări economice emis în cadrul reuniunii sale din 18 decembrie 2020 referitor la un proiect de decizie preliminară în cazul M.9564 – LSEG/Refinitiv Business

Raportor: Ungaria

(Text cu relevanță pentru SEE)

(2021/C 434/03)

Jurisdicție

| 1. | Comitetul consultativ (11 state membre) este de acord cu opinia Comisiei potrivit căreia tranzacția notificată constituie o concentrare economică în sensul articolului 3 alineatul (1) litera (b) din Regulamentul (CE) nr. 139/2004 al Consiliului din 20 ianuarie 2004 privind controlul concentrărilor economice între întreprinderi („Regulamentul privind concentrările economice”) (1). |
| --- | --- |

1.

Comitetul consultativ (11 state membre) este de acord cu opinia Comisiei potrivit căreia tranzacția notificată constituie o concentrare economică în sensul articolului 3 alineatul (1) litera (b) din Regulamentul (CE) nr. 139/2004 al Consiliului din 20 ianuarie 2004 privind controlul concentrărilor economice între întreprinderi („Regulamentul privind concentrările economice”) (1).

| 2. | Comitetul consultativ (11 state membre) este de acord cu opinia Comisiei potrivit căreia tranzacția notificată are o dimensiune europeană în temeiul articolului 1 alineatul (2) din Regulamentul privind concentrările economice. |
| --- | --- |

2.

Comitetul consultativ (11 state membre) este de acord cu opinia Comisiei potrivit căreia tranzacția notificată are o dimensiune europeană în temeiul articolului 1 alineatul (2) din Regulamentul privind concentrările economice.

Piețele produsului

| 3. | Comitetul consultativ (11 state membre) este de acord cu definiția Comisiei privind piața (piețele) relevantă(e) a (ale) produselor:






  a. | furnizarea de servicii electronice de tranzacționare pentru EGB; |
| --- | --- | --- |

3.

Comitetul consultativ (11 state membre) este de acord cu definiția Comisiei privind piața (piețele) relevantă(e) a (ale) produselor:

a.

furnizarea de servicii electronice de tranzacționare pentru EGB;

| b. | furnizarea de servicii de tranzacționare pentru alte obligațiuni decât EGB; |
| --- | --- |

b.

furnizarea de servicii de tranzacționare pentru alte obligațiuni decât EGB;

| c. | furnizarea de servicii de compensare pentru obligațiuni în numerar; |
| --- | --- |

c.

furnizarea de servicii de compensare pentru obligațiuni în numerar;

| d. | furnizarea de servicii de compensare pentru acorduri repo; |
| --- | --- |

d.

furnizarea de servicii de compensare pentru acorduri repo;

| e. | furnizarea de servicii de tranzacționare pentru instrumente financiare derivate extrabursiere pe rata dobânzii; |
| --- | --- |

e.

furnizarea de servicii de tranzacționare pentru instrumente financiare derivate extrabursiere pe rata dobânzii;

| f. | furnizarea de servicii de tranzacționare pentru produse valutare extrabursiere; |
| --- | --- |

f.

furnizarea de servicii de tranzacționare pentru produse valutare extrabursiere;

| g. | furnizarea de servicii de tranzacționare pentru instrumente financiare derivate bazate pe indici pe acțiuni; |
| --- | --- |

g.

furnizarea de servicii de tranzacționare pentru instrumente financiare derivate bazate pe indici pe acțiuni;

| h. | furnizarea de servicii de compensare pentru instrumente financiare derivate extrabursiere pe rata dobânzii; |
| --- | --- |

h.

furnizarea de servicii de compensare pentru instrumente financiare derivate extrabursiere pe rata dobânzii;

| i. | furnizarea de servicii de compensare pentru produse valutare extrabursiere; |
| --- | --- |

i.

furnizarea de servicii de compensare pentru produse valutare extrabursiere;

| j. | furnizarea de servicii de compensare pentru instrumente financiare derivate pe mărfuri; |
| --- | --- |

j.

furnizarea de servicii de compensare pentru instrumente financiare derivate pe mărfuri;

| k. | furnizarea de servicii de compensare pentru instrumente de tip credit default swap; |
| --- | --- |

k.

furnizarea de servicii de compensare pentru instrumente de tip credit default swap;

| l. | furnizarea de servicii de compensare pentru instrumente financiare derivate pe titluri de capital; |
| --- | --- |

l.

furnizarea de servicii de compensare pentru instrumente financiare derivate pe titluri de capital;

| m. | furnizarea de servicii de tranzacționare pentru titluri de capital în numerar; |
| --- | --- |

m.

furnizarea de servicii de tranzacționare pentru titluri de capital în numerar;

| n. | furnizarea de servicii de compensare pentru titluri de capital în numerar; |
| --- | --- |

n.

furnizarea de servicii de compensare pentru titluri de capital în numerar;

| o. | fluxuri consolidate de date în timp real; |
| --- | --- |

o.

fluxuri consolidate de date în timp real;

| p. | servicii desktop; |
| --- | --- |

p.

servicii desktop;

| q. | furnizarea de date privind locurile de tranzacționare LSE; |
| --- | --- |

q.

furnizarea de date privind locurile de tranzacționare LSE;

| r. | acordarea licențelor pentru utilizarea indicilor pe acțiuni din Regatul Unit; |
| --- | --- |

r.

acordarea licențelor pentru utilizarea indicilor pe acțiuni din Regatul Unit;

| s. | acordarea licențelor pentru utilizarea indicilor de referință FX; |
| --- | --- |

s.

acordarea licențelor pentru utilizarea indicilor de referință FX;

| t. | acordarea licențelor pentru utilizarea altor indici; |
| --- | --- |

t.

acordarea licențelor pentru utilizarea altor indici;

| u. | identificatori ai titlurilor de valoare; |
| --- | --- |

u.

identificatori ai titlurilor de valoare;

| v. | sisteme de clasificare sectorială; |
| --- | --- |

v.

sisteme de clasificare sectorială;

| w. | date Tick History; |
| --- | --- |

w.

date Tick History;

| x. | prețuri consolidate decalate în timp și date de referință; |
| --- | --- |

x.

prețuri consolidate decalate în timp și date de referință;

| y. | fluxuri de date decalate în timp; |
| --- | --- |

y.

fluxuri de date decalate în timp;

| z. | rapoarte de cercetare ale brokerilor după introducerea pe piață; |
| --- | --- |

z.

rapoarte de cercetare ale brokerilor după introducerea pe piață;

| aa. | estimări ale câștigurilor; |
| --- | --- |

aa.

estimări ale câștigurilor;

| bb. | date fundamentale; |
| --- | --- |

bb.

date fundamentale;

| cc. | depuneri publice; |
| --- | --- |

cc.

depuneri publice;

| dd. | date privind conținutul proprietății; |
| --- | --- |

dd.

date privind conținutul proprietății;

| ee. | date privind fondurile; |
| --- | --- |

ee.

date privind fondurile;

| ff. | noutăți; |
| --- | --- |

ff.

noutăți;

| gg. | date APA; |
| --- | --- |

gg.

date APA;

| hh. | serii cronologice ale datelor economice; |
| --- | --- |

hh.

serii cronologice ale datelor economice;

| ii. | sisteme de gestionare a ordinelor; |
| --- | --- |

ii.

sisteme de gestionare a ordinelor;

| jj. | sisteme de gestionare a execuției; |
| --- | --- |

jj.

sisteme de gestionare a execuției;

| kk. | servicii de informare în materie de reglementare. |
| --- | --- |

kk.

servicii de informare în materie de reglementare.

Piețele geografice

| 4. | Comitetul consultativ (11 state membre) este de acord cu definiția stabilită de Comisie pentru piața (piețele) geografică ( geografice) relevantă(e) referitoare la:






  a. | furnizarea de servicii electronice de tranzacționare pentru EGB ca fiind globale sau cel puțin la nivelul SEE; |
| --- | --- | --- |

4.

Comitetul consultativ (11 state membre) este de acord cu definiția stabilită de Comisie pentru piața (piețele) geografică ( geografice) relevantă(e) referitoare la:

a.

furnizarea de servicii electronice de tranzacționare pentru EGB ca fiind globale sau cel puțin la nivelul SEE;

| b. | furnizarea de servicii de tranzacționare pentru alte obligațiuni decât EGB ca fiind globală sau cel puțin la nivelul SEE; |
| --- | --- |

b.

furnizarea de servicii de tranzacționare pentru alte obligațiuni decât EGB ca fiind globală sau cel puțin la nivelul SEE;

| c. | furnizarea de servicii de compensare pentru obligațiuni în numerar ca fiind globală sau cel puțin la nivelul SEE; |
| --- | --- |

c.

furnizarea de servicii de compensare pentru obligațiuni în numerar ca fiind globală sau cel puțin la nivelul SEE;

| d. | furnizarea de servicii de compensare pentru acorduri repo ca fiind la nivelul SEE; |
| --- | --- |

d.

furnizarea de servicii de compensare pentru acorduri repo ca fiind la nivelul SEE;

| e. | furnizarea de servicii de tranzacționare pentru instrumente financiare derivate extrabursiere pe rata dobânzii ca fiind globală sau cel puțin la nivelul SEE; |
| --- | --- |

e.

furnizarea de servicii de tranzacționare pentru instrumente financiare derivate extrabursiere pe rata dobânzii ca fiind globală sau cel puțin la nivelul SEE;

| f. | furnizarea de servicii de tranzacționare pentru produse valutare extrabursiere ca fiind globală; |
| --- | --- |

f.

furnizarea de servicii de tranzacționare pentru produse valutare extrabursiere ca fiind globală;

| g. | furnizarea de servicii de tranzacționare pentru instrumente financiare derivate bazate pe indici pe acțiuni ca fiind globală sau cel puțin la nivelul SEE; |
| --- | --- |

g.

furnizarea de servicii de tranzacționare pentru instrumente financiare derivate bazate pe indici pe acțiuni ca fiind globală sau cel puțin la nivelul SEE;

| h. | furnizarea de servicii de compensare pentru instrumente financiare derivate extrabursiere pe rata dobânzii ca fiind globală sau cel puțin la nivelul SEE; |
| --- | --- |

h.

furnizarea de servicii de compensare pentru instrumente financiare derivate extrabursiere pe rata dobânzii ca fiind globală sau cel puțin la nivelul SEE;

| i. | furnizarea de servicii de compensare pentru produse valutare extrabursiere ca fiind cel puțin la nivelul SEE; |
| --- | --- |

i.

furnizarea de servicii de compensare pentru produse valutare extrabursiere ca fiind cel puțin la nivelul SEE;

| j. | furnizarea de servicii de compensare pentru instrumente financiare derivate pe mărfuri ca fiind globală sau cel puțin la nivelul SEE; |
| --- | --- |

j.

furnizarea de servicii de compensare pentru instrumente financiare derivate pe mărfuri ca fiind globală sau cel puțin la nivelul SEE;

| k. | furnizarea de servicii de compensare pentru instrumente de tip credit default swap ca fiind cel puțin la nivelul SEE; |
| --- | --- |

k.

furnizarea de servicii de compensare pentru instrumente de tip credit default swap ca fiind cel puțin la nivelul SEE;

| l. | furnizarea de servicii de compensare pentru instrumente financiare derivate pe titluri de capital ca fiind globală sau cel puțin la nivelul SEE; |
| --- | --- |

l.

furnizarea de servicii de compensare pentru instrumente financiare derivate pe titluri de capital ca fiind globală sau cel puțin la nivelul SEE;

| m. | furnizarea de servicii de tranzacționare pentru titluri de capital în numerar ca fiind cel puțin la nivelul SEE; |
| --- | --- |

m.

furnizarea de servicii de tranzacționare pentru titluri de capital în numerar ca fiind cel puțin la nivelul SEE;

| n. | furnizarea de servicii de compensare pentru titluri de capital în numerar ca fiind globală sau cel puțin la nivelul SEE; |
| --- | --- |

n.

furnizarea de servicii de compensare pentru titluri de capital în numerar ca fiind globală sau cel puțin la nivelul SEE;

| o. | fluxurile consolidate de date în timp real ca fiind globală; |
| --- | --- |

o.

fluxurile consolidate de date în timp real ca fiind globală;

| p. | serviciile desktop ca fiind globală; |
| --- | --- |

p.

serviciile desktop ca fiind globală;

| q. | furnizarea de date privind locurile de tranzacționare LSE ca fiind globală; |
| --- | --- |

q.

furnizarea de date privind locurile de tranzacționare LSE ca fiind globală;

| r. | acordarea licențelor pentru utilizarea indicilor pe acțiuni din Regatul Unit ca fiind globală; |
| --- | --- |

r.

acordarea licențelor pentru utilizarea indicilor pe acțiuni din Regatul Unit ca fiind globală;

| s. | acordarea licențelor pentru utilizarea indicilor de referință FX ca fiind globală; |
| --- | --- |

s.

acordarea licențelor pentru utilizarea indicilor de referință FX ca fiind globală;

| t. | acordarea licențelor pentru utilizarea altor indici ca fiind globală; |
| --- | --- |

t.

acordarea licențelor pentru utilizarea altor indici ca fiind globală;

| u. | identificatorii titlurilor de valoare ca fiind globală sau cel puțin la nivelul SEE; |
| --- | --- |

u.

identificatorii titlurilor de valoare ca fiind globală sau cel puțin la nivelul SEE;

| v. | sistemele de clasificare sectorială ca fiind globală; |
| --- | --- |

v.

sistemele de clasificare sectorială ca fiind globală;

| w. | datele Tick History ca fiind globală; |
| --- | --- |

w.

datele Tick History ca fiind globală;

| x. | prețurile consolidate decalate în timp și date de referință ca fiind globală; |
| --- | --- |

x.

prețurile consolidate decalate în timp și date de referință ca fiind globală;

| y. | fluxuri de date decalate în timp ca fiind globală; |
| --- | --- |

y.

fluxuri de date decalate în timp ca fiind globală;

| z. | rapoartele de cercetare ale brokerilor după introducerea pe piață ca fiind globală sau cel puțin la nivelul SEE; |
| --- | --- |

z.

rapoartele de cercetare ale brokerilor după introducerea pe piață ca fiind globală sau cel puțin la nivelul SEE;

| aa. | estimările câștigurilor ca fiind globală sau cel puțin la nivelul SEE; |
| --- | --- |

aa.

estimările câștigurilor ca fiind globală sau cel puțin la nivelul SEE;

| bb. | datele fundamentale ca fiind globală sau cel puțin la nivelul SEE; |
| --- | --- |

bb.

datele fundamentale ca fiind globală sau cel puțin la nivelul SEE;

| cc. | depunerile publice ca fiind globală sau cel puțin la nivelul SEE; |
| --- | --- |

cc.

depunerile publice ca fiind globală sau cel puțin la nivelul SEE;

| dd. | datele privind conținutul proprietății ca fiind globală sau cel puțin la nivelul SEE; |
| --- | --- |

dd.

datele privind conținutul proprietății ca fiind globală sau cel puțin la nivelul SEE;

| ee. | datele privind fondurile ca fiind globală sau cel puțin la nivelul SEE; |
| --- | --- |

ee.

datele privind fondurile ca fiind globală sau cel puțin la nivelul SEE;

| ff. | noutățile ca fiind globală sau cel puțin la nivelul SEE; |
| --- | --- |

ff.

noutățile ca fiind globală sau cel puțin la nivelul SEE;

| gg. | datele APA ca fiind globală sau cel puțin la nivelul SEE; |
| --- | --- |

gg.

datele APA ca fiind globală sau cel puțin la nivelul SEE;

| hh. | seriile cronologice ale datelor economice ca fiind globală sau cel puțin la nivelul SEE; |
| --- | --- |

hh.

seriile cronologice ale datelor economice ca fiind globală sau cel puțin la nivelul SEE;

| ii. | sistemele de gestionare a ordinelor ca fiind globală sau cel puțin la nivelul SEE; |
| --- | --- |

ii.

sistemele de gestionare a ordinelor ca fiind globală sau cel puțin la nivelul SEE;

| jj. | sistemele de executare a ordinelor ca fiind globală sau cel puțin la nivelul SEE; |
| --- | --- |

jj.

sistemele de executare a ordinelor ca fiind globală sau cel puțin la nivelul SEE;

| kk. | serviciile de informare în materie de reglementare ca fiind globală sau cel puțin la nivelul SEE. |
| --- | --- |

kk.

serviciile de informare în materie de reglementare ca fiind globală sau cel puțin la nivelul SEE.

Evaluarea din punctul de vedere al concurenței

| 5. | Comitetul consultativ (11 state membre) este de acord cu evaluarea efectuată de Comisie potrivit căreia tranzacția, în forma notificată, ar ridica obstacole semnificative în calea concurenței efective în ceea ce privește efectele orizontale necoordonate pe piața furnizării de servicii electronice de tranzacționare pentru obligațiuni de stat europene. |
| --- | --- |

5.

Comitetul consultativ (11 state membre) este de acord cu evaluarea efectuată de Comisie potrivit căreia tranzacția, în forma notificată, ar ridica obstacole semnificative în calea concurenței efective în ceea ce privește efectele orizontale necoordonate pe piața furnizării de servicii electronice de tranzacționare pentru obligațiuni de stat europene.

| 6. | Comitetul consultativ (11 state membre) este de acord cu evaluarea efectuată de Comisie potrivit căreia tranzacția, în forma notificată, nu ar ridica obstacole semnificative în calea concurenței efective în ceea ce privește efectele orizontale necoordonate în toate celelalte piețe afectate orizontal. |
| --- | --- |

6.

Comitetul consultativ (11 state membre) este de acord cu evaluarea efectuată de Comisie potrivit căreia tranzacția, în forma notificată, nu ar ridica obstacole semnificative în calea concurenței efective în ceea ce privește efectele orizontale necoordonate în toate celelalte piețe afectate orizontal.

| 7. | Comitetul consultativ (11 state membre) este de acord cu evaluarea efectuată de Comisie potrivit căreia tranzacția, în forma notificată, ar ridica obstacole semnificative în calea concurenței efective ca urmare a efectelor neorizontale, deoarece:






  a. | Entitatea combinată ar avea capacitatea și motivația de a se angaja în împiedicarea totală/parțială a accesului în ceea ce privește datele privind locurile de tranzacționare LSE (în amonte) și CRTD (în aval), care rezultă din poziția sa dominantă consolidată; |
| --- | --- | --- |

7.

Comitetul consultativ (11 state membre) este de acord cu evaluarea efectuată de Comisie potrivit căreia tranzacția, în forma notificată, ar ridica obstacole semnificative în calea concurenței efective ca urmare a efectelor neorizontale, deoarece:

a.

Entitatea combinată ar avea capacitatea și motivația de a se angaja în împiedicarea totală/parțială a accesului în ceea ce privește datele privind locurile de tranzacționare LSE (în amonte) și CRTD (în aval), care rezultă din poziția sa dominantă consolidată;

| b. | Entitatea combinată ar avea capacitatea și motivația de a se angaja în împiedicarea totală/parțială a accesului în ceea ce privește datele privind locurile de tranzacționare LSE (în amonte) și serviciile desktop (în aval); |
| --- | --- |

b.

Entitatea combinată ar avea capacitatea și motivația de a se angaja în împiedicarea totală/parțială a accesului în ceea ce privește datele privind locurile de tranzacționare LSE (în amonte) și serviciile desktop (în aval);

| c. | Entitatea combinată ar avea capacitatea și motivația de a se angaja în împiedicarea totală/parțială a accesului în ceea ce privește indicii pe acțiuni din Regatul Unit (în amonte) și CRTD (în aval), care rezultă din poziția sa dominantă consolidată; |
| --- | --- |

c.

Entitatea combinată ar avea capacitatea și motivația de a se angaja în împiedicarea totală/parțială a accesului în ceea ce privește indicii pe acțiuni din Regatul Unit (în amonte) și CRTD (în aval), care rezultă din poziția sa dominantă consolidată;

| d. | Entitatea combinată ar avea capacitatea și motivația de a se angaja în împiedicarea totală a accesului clienților în ceea ce privește indicii pe acțiuni din Regatul Unit (în amonte) și CRTD (în aval); |
| --- | --- |

d.

Entitatea combinată ar avea capacitatea și motivația de a se angaja în împiedicarea totală a accesului clienților în ceea ce privește indicii pe acțiuni din Regatul Unit (în amonte) și CRTD (în aval);

| e. | Entitatea combinată ar avea capacitatea și motivația de a abuza de informațiile privind clienții în detrimentul furnizorilor concurenți de CRTD și de servicii desktop, agravând obstacolele semnificative identificate în calea concurenței efective indicate la punctele 7.1-7.4 de mai sus; |
| --- | --- |

e.

Entitatea combinată ar avea capacitatea și motivația de a abuza de informațiile privind clienții în detrimentul furnizorilor concurenți de CRTD și de servicii desktop, agravând obstacolele semnificative identificate în calea concurenței efective indicate la punctele 7.1-7.4 de mai sus;

| f. | Entitatea combinată ar avea capacitatea și motivația de a împiedica accesul terților la acordarea de licențe pentru utilizarea indicilor de referință FX WM/R; |
| --- | --- |

f.

Entitatea combinată ar avea capacitatea și motivația de a împiedica accesul terților la acordarea de licențe pentru utilizarea indicilor de referință FX WM/R;

| g. | Entitatea combinată ar avea capacitatea și motivația de a se angaja în împiedicarea accesului clienților în legătură cu furnizarea de servicii de tranzacționare (în amonte) și de compensare (în aval) pentru instrumente financiare extrabursiere derivate pe rata dobânzii. |
| --- | --- |

g.

Entitatea combinată ar avea capacitatea și motivația de a se angaja în împiedicarea accesului clienților în legătură cu furnizarea de servicii de tranzacționare (în amonte) și de compensare (în aval) pentru instrumente financiare extrabursiere derivate pe rata dobânzii.

| 8. | Comitetul consultativ (11 state membre) este de acord cu evaluarea efectuată de Comisie potrivit căreia tranzacția, în forma notificată, nu ar ridica obstacole semnificative în calea concurenței efective ca urmare a efectelor neorizontale pe toate celelalte piețe afectate vertical. |
| --- | --- |

8.

Comitetul consultativ (11 state membre) este de acord cu evaluarea efectuată de Comisie potrivit căreia tranzacția, în forma notificată, nu ar ridica obstacole semnificative în calea concurenței efective ca urmare a efectelor neorizontale pe toate celelalte piețe afectate vertical.

| 9. | Comitetul consultativ (11 state membre) este de acord cu evaluarea efectuată de Comisie potrivit căreia tranzacția, în forma notificată, nu ar ridica obstacole semnificative în calea concurenței efective ca urmare a efectelor de conglomerat generate de gruparea indicilor FTSE Russell și Refinitiv. |
| --- | --- |

9.

Comitetul consultativ (11 state membre) este de acord cu evaluarea efectuată de Comisie potrivit căreia tranzacția, în forma notificată, nu ar ridica obstacole semnificative în calea concurenței efective ca urmare a efectelor de conglomerat generate de gruparea indicilor FTSE Russell și Refinitiv.

Angajamente

| 10. | Comitetul consultativ este de acord cu opinia Comisiei potrivit căreia angajamentele finale propuse de părți la 26 noiembrie 2020 elimină preocupările în materie de concurență identificate în proiectul de decizie. 10 state membre au votat în favoarea adoptării avizului. Un stat membru s-a abținut. |
| --- | --- |

10.

Comitetul consultativ este de acord cu opinia Comisiei potrivit căreia angajamentele finale propuse de părți la 26 noiembrie 2020 elimină preocupările în materie de concurență identificate în proiectul de decizie. 10 state membre au votat în favoarea adoptării avizului. Un stat membru s-a abținut.

| 11. | Comitetul consultativ este de acord cu opinia Comisiei potrivit căreia, sub rezerva respectării depline a angajamentelor finale propuse de părți la 26 noiembrie 2020, tranzacția notificată nu ar ridica obstacole semnificative în calea concurenței efective pe piața internă sau pe o parte semnificativă a acesteia. 10 state membre au votat în favoarea adoptării avizului. Un stat membru s-a abținut. |
| --- | --- |

11.

Comitetul consultativ este de acord cu opinia Comisiei potrivit căreia, sub rezerva respectării depline a angajamentelor finale propuse de părți la 26 noiembrie 2020, tranzacția notificată nu ar ridica obstacole semnificative în calea concurenței efective pe piața internă sau pe o parte semnificativă a acesteia. 10 state membre au votat în favoarea adoptării avizului. Un stat membru s-a abținut.

Compatibilitatea cu piața internă

| 12. | Comitetul consultativ este de acord cu opinia Comisiei potrivit căreia tranzacția notificată ar trebui, prin urmare, să fie declarată compatibilă cu piața internă și cu funcționarea Acordului privind SEE, în conformitate cu articolul 2 alineatul (2) și cu articolul 8 alineatul (2) din Regulamentul privind concentrările economice, precum și în conformitate cu articolul 57 din Acordul privind SEE. 10 state membre au votat în favoarea adoptării avizului. Un stat membru s-a abținut. |
| --- | --- |

12.

Comitetul consultativ este de acord cu opinia Comisiei potrivit căreia tranzacția notificată ar trebui, prin urmare, să fie declarată compatibilă cu piața internă și cu funcționarea Acordului privind SEE, în conformitate cu articolul 2 alineatul (2) și cu articolul 8 alineatul (2) din Regulamentul privind concentrările economice, precum și în conformitate cu articolul 57 din Acordul privind SEE. 10 state membre au votat în favoarea adoptării avizului. Un stat membru s-a abținut.

---

(1)  JO L 24, 29.1.2004, p. 1.

---

| 27.10.2021 | RO | Jurnalul Oficial al Uniunii Europene | C 434/7 |
| --- | --- | --- | --- |

27.10.2021

RO

Jurnalul Oficial al Uniunii Europene

C 434/7

---

Raportul final al consilierului-auditor (1)

Cazul M.9564 – London Stock Exchange Group/Refinitiv Business

(Text cu relevanță pentru SEE)

(2021/C 434/04)

| 1. | La data de 13 mai 2020, Comisia Europeană a primit, în temeiul articolului 4 din Regulamentul (CE) nr. 139/2004 al Consiliului (2), o notificare a unei concentrări propuse prin care London Stock Exchange Group plc („LSEG”) ar dobândi, în sensul articolului 3 alineatul (1) litera (b) din Regulamentul privind concentrările economice, controlul unic asupra întregii societăți Refinitiv Business („Refinitiv”) de la Refinitiv Holdings Ltd (controlată în ultimă instanță de Blackstone Group, Inc.), prin achiziționare de acțiuni („tranzacția propusă”). În sensul prezentului raport, LSEG și Refinitiv sunt denumite împreună „părțile”. |
| --- | --- |

1.

La data de 13 mai 2020, Comisia Europeană a primit, în temeiul articolului 4 din Regulamentul (CE) nr. 139/2004 al Consiliului (2), o notificare a unei concentrări propuse prin care London Stock Exchange Group plc („LSEG”) ar dobândi, în sensul articolului 3 alineatul (1) litera (b) din Regulamentul privind concentrările economice, controlul unic asupra întregii societăți Refinitiv Business („Refinitiv”) de la Refinitiv Holdings Ltd (controlată în ultimă instanță de Blackstone Group, Inc.), prin achiziționare de acțiuni („tranzacția propusă”). În sensul prezentului raport, LSEG și Refinitiv sunt denumite împreună „părțile”.

| 2. | La 22 iunie 2020, Comisia a adoptat o decizie de inițiere a procedurii în temeiul articolului 6 alineatul (1) litera (c) din Regulamentul privind concentrările economice. |
| --- | --- |

2.

La 22 iunie 2020, Comisia a adoptat o decizie de inițiere a procedurii în temeiul articolului 6 alineatul (1) litera (c) din Regulamentul privind concentrările economice.

| 3. | La 16 iulie 2020, Comisia a adoptat o decizie în temeiul articolului 11 alineatul (3) din Regulamentul privind concentrările economice, cerând părților să furnizeze informații pe care Comisia le solicitase printr-o cerere de informații trimisă părților. Această decizie a suspendat, începând cu 13 iulie 2020, termenul menționat la articolul 10 alineatul (3) din Regulamentul privind concentrările economice, în temeiul articolului 9 alineatul (1) din Regulamentul (CE) nr. 802/2004 al Comisiei. (3) Prin email-ul din 7 septembrie 2020, Comisia a informat părțile că suspendarea termenului se încheiase la 31 august 2020, în urma depunerii de către părți a informațiilor solicitate la acea dată. |
| --- | --- |

3.

La 16 iulie 2020, Comisia a adoptat o decizie în temeiul articolului 11 alineatul (3) din Regulamentul privind concentrările economice, cerând părților să furnizeze informații pe care Comisia le solicitase printr-o cerere de informații trimisă părților. Această decizie a suspendat, începând cu 13 iulie 2020, termenul menționat la articolul 10 alineatul (3) din Regulamentul privind concentrările economice, în temeiul articolului 9 alineatul (1) din Regulamentul (CE) nr. 802/2004 al Comisiei. (3) Prin email-ul din 7 septembrie 2020, Comisia a informat părțile că suspendarea termenului se încheiase la 31 august 2020, în urma depunerii de către părți a informațiilor solicitate la acea dată.

| 4. | La 2 octombrie 2020, Comisia a adoptat o comunicare privind obiecțiunile („CO”). CO a fost notificată în mod oficial societății LSEG la 5 octombrie 2020 (4). Termenul limită acordat societății LSEG pentru a-și prezenta observațiile era 16 octombrie 2020. La 2 octombrie 2020, Refinitiv a fost informată, de asemenea, că s-a adoptat CO și că are posibilitatea de a prezenta observații în temeiul articolului 13 alineatul (2) din Regulamentul de punere în aplicare a Regulamentului privind concentrările economice. |
| --- | --- |

4.

La 2 octombrie 2020, Comisia a adoptat o comunicare privind obiecțiunile („CO”). CO a fost notificată în mod oficial societății LSEG la 5 octombrie 2020 (4). Termenul limită acordat societății LSEG pentru a-și prezenta observațiile era 16 octombrie 2020. La 2 octombrie 2020, Refinitiv a fost informată, de asemenea, că s-a adoptat CO și că are posibilitatea de a prezenta observații în temeiul articolului 13 alineatul (2) din Regulamentul de punere în aplicare a Regulamentului privind concentrările economice.

| 5. | La 2 octombrie 2020, LSEG a obținut acces la documentele accesibile din dosarul Comisiei prin predarea unui DVD. S-a acordat acces ulterior la dosar în mod periodic pentru documentele care au fost adăugate la dosar după această dată. Nu am primit nicio plângere și nicio solicitare din partea părților cu privire la accesul la dosar. |
| --- | --- |

5.

La 2 octombrie 2020, LSEG a obținut acces la documentele accesibile din dosarul Comisiei prin predarea unui DVD. S-a acordat acces ulterior la dosar în mod periodic pentru documentele care au fost adăugate la dosar după această dată. Nu am primit nicio plângere și nicio solicitare din partea părților cu privire la accesul la dosar.

| 6. | La 16 octombrie 2020, părțile și-au prezentat observațiile scrise cu privire la CO. Părțile nu au solicitat o audiere oficială. |
| --- | --- |

6.

La 16 octombrie 2020, părțile și-au prezentat observațiile scrise cu privire la CO. Părțile nu au solicitat o audiere oficială.

| 7. | Între 17 august și 12 noiembrie 2020, am admis ca persoane terțe interesate în acest caz șase întreprinderi și o asociație care prezintă un interes suficient în temeiul articolului 18 alineatul (4) din Regulamentul privind concentrările economice. Persoanele terțe interesate au primit o versiune neconfidențială a CO și au avut la dispoziție o anumită perioadă pentru a-și prezenta observațiile. |
| --- | --- |

7.

Între 17 august și 12 noiembrie 2020, am admis ca persoane terțe interesate în acest caz șase întreprinderi și o asociație care prezintă un interes suficient în temeiul articolului 18 alineatul (4) din Regulamentul privind concentrările economice. Persoanele terțe interesate au primit o versiune neconfidențială a CO și au avut la dispoziție o anumită perioadă pentru a-și prezenta observațiile.

| 8. | La 5 noiembrie 2020, LSEG a prezentat angajamente, în conformitate cu articolul 8 alineatul (2) și cu articolul 10 alineatul (2) din Regulamentul privind concentrările economice, cu scopul de a face tranzacția propusă compatibilă cu piața internă și cu funcționarea Acordului privind SEE („angajamentele inițiale”). În aceeași zi, Comisia a lansat un test de piață al angajamentelor inițiale. |
| --- | --- |

8.

La 5 noiembrie 2020, LSEG a prezentat angajamente, în conformitate cu articolul 8 alineatul (2) și cu articolul 10 alineatul (2) din Regulamentul privind concentrările economice, cu scopul de a face tranzacția propusă compatibilă cu piața internă și cu funcționarea Acordului privind SEE („angajamentele inițiale”). În aceeași zi, Comisia a lansat un test de piață al angajamentelor inițiale.

| 9. | La 19 noiembrie 2020, LSEG a solicitat Comisiei prelungirea cu patru zile lucrătoare a termenului pentru investigația Comisiei, în temeiul articolului 10 alineatul (3) al doilea paragraf a treia teză din Regulamentul privind concentrările economice. La 23 noiembrie 2020, Comisia a adoptat o decizie de acordare a unei astfel de prelungiri. |
| --- | --- |

9.

La 19 noiembrie 2020, LSEG a solicitat Comisiei prelungirea cu patru zile lucrătoare a termenului pentru investigația Comisiei, în temeiul articolului 10 alineatul (3) al doilea paragraf a treia teză din Regulamentul privind concentrările economice. La 23 noiembrie 2020, Comisia a adoptat o decizie de acordare a unei astfel de prelungiri.

| 10. | La 26 noiembrie 2020, după ce a primit feedback din partea Comisiei cu privire la angajamentele inițiale, LSEG a prezentat un set modificat de angajamente („angajamentele finale”). |
| --- | --- |

10.

La 26 noiembrie 2020, după ce a primit feedback din partea Comisiei cu privire la angajamentele inițiale, LSEG a prezentat un set modificat de angajamente („angajamentele finale”).

| 11. | La 27 noiembrie 2020, Comisia a trimis societății LSEG o scrisoare de expunere a faptelor, în care a informat LSEG cu privire la elementele factuale suplimentare care au fost aduse în atenția Comisiei după adoptarea CO și/sau care nu erau încă sau nu erau invocate în mod expres în CO și care au fost considerate de Comisie ca fiind potențial relevante pentru decizia finală care urmează să fie adoptată în acest caz. La 3 decembrie 2020, părțile au răspuns la această scrisoarea de prezentare a situației de fapt. |
| --- | --- |

11.

La 27 noiembrie 2020, Comisia a trimis societății LSEG o scrisoare de expunere a faptelor, în care a informat LSEG cu privire la elementele factuale suplimentare care au fost aduse în atenția Comisiei după adoptarea CO și/sau care nu erau încă sau nu erau invocate în mod expres în CO și care au fost considerate de Comisie ca fiind potențial relevante pentru decizia finală care urmează să fie adoptată în acest caz. La 3 decembrie 2020, părțile au răspuns la această scrisoarea de prezentare a situației de fapt.

| 12. | În proiectul de decizie tranzacția propusă este declarată compatibilă cu piața internă și cu funcționarea Acordului privind SEE, sub rezerva respectării depline a angajamentelor finale. |
| --- | --- |

12.

În proiectul de decizie tranzacția propusă este declarată compatibilă cu piața internă și cu funcționarea Acordului privind SEE, sub rezerva respectării depline a angajamentelor finale.

| 13. | Am analizat proiectul de decizie în temeiul articolului 16 alineatul (1) din Decizia 2011/695/UE și concluzionez că se referă numai la obiecțiuni cu privire la care părților li s-a dat posibilitatea să își facă cunoscute punctele de vedere. |
| --- | --- |

13.

Am analizat proiectul de decizie în temeiul articolului 16 alineatul (1) din Decizia 2011/695/UE și concluzionez că se referă numai la obiecțiuni cu privire la care părților li s-a dat posibilitatea să își facă cunoscute punctele de vedere.

| 14. | Având în vedere toate cele de mai sus, consider că exercitarea efectivă a drepturilor procedurale a fost respectată în cursul prezentei proceduri. |
| --- | --- |

14.

Având în vedere toate cele de mai sus, consider că exercitarea efectivă a drepturilor procedurale a fost respectată în cursul prezentei proceduri.

Bruxelles, 22 decembrie 2020

Dorothe DALHEIMER

---

(1)  În temeiul articolelor 16 și 17 din Decizia 2011/695/UE a președintelui Comisiei Europene din 13 octombrie 2011 privind funcția și mandatul consilierului-auditor în anumite proceduri în domeniul concurenței (JO L 275, 20.10.2011, p. 29) („Decizia 2011/695/UE”).

1

(2)  Regulamentul (CE) nr. 139/2004 al Consiliului din 20 ianuarie 2004 privind controlul concentrărilor economice între întreprinderi [Regulamentul (CE) privind concentrările economice] (JO L 24, 29.1.2004, p. 1) („Regulamentul privind concentrările economice”).

2

(3)  Regulamentul (CE) nr. 802/2004 al Comisiei din data de 21 aprilie 2004 de punere în aplicare a Regulamentului (CE) nr. 139/2004 al Consiliului privind controlul concentrărilor economice între întreprinderi (JO L 133, 30.4.2004, p. 1), astfel cum a fost modificat („Regulamentul de punere în aplicare a Regulamentului privind concentrările economice”).

3

(4)  La 2 octombrie 2020 s-au trimis avocaților societății LSEG o copie (informală) de informare în avans a CO și scrisoarea de intenție aferentă.

4

---

| 27.10.2021 | RO | Jurnalul Oficial al Uniunii Europene | C 434/9 |
| --- | --- | --- | --- |

27.10.2021

RO

Jurnalul Oficial al Uniunii Europene

C 434/9

---

Rezumat al Deciziei Comisiei

din 13 ianuarie 2021

de declarare a compatibilității unei concentrări cu piața internă și cu funcționarea Acordului privind SEE

(Cazul M.9564 – LSEG/Refinitiv Business)

[notificată cu numărul C(2021) 28]

(Numai textul în limba engleză este autentic)

(Text cu relevanță pentru SEE)

(2021/C 434/05)

La data de 13 ianuarie 2021, Comisia a adoptat o decizie într-un caz privind o concentrare economică în temeiul Regulamentului (CE) nr. 139/2004 al Consiliului din 20 ianuarie 2004 privind controlul concentrărilor economice între întreprinderi (1)
  , în special al articolului 8 alineatul (2) din regulament. O versiune neconfidențială a textului integral al deciziei, după caz într-o versiune provizorie, este disponibilă în versiunea lingvistică autentică a cazului pe site-ul Direcției Generale Concurență, la următoarea adresă: http://ec.europa.eu/competition/elojade/isef/index.cfm?clear=1&policy_area_id=2

I.   PĂRȚILE

| (1) | London Stock Exchange Group („partea care a efectuat notificarea” sau „LSEG”) este un furnizor internațional de infrastructură și date pentru piețele financiare. Activitățile principale ale LSEG sunt (i) desfășurate pe piețe de capital prin intermediul locurilor de tranzacționare (inclusiv LSE, Borsa Italiana, MTS, Turquoise și CurveGlobal Limited), (ii) constau în gestionarea post-tranzacționare și gestionarea riscurilor, (iii) în servicii de informare și (iv) în servicii tehnologice prin intermediul tranzacționării, al supravegherii pieței și al sistemelor post-tranzacționare pentru organizații și burse de valori. În primele două domenii, LSEG exploatează locuri de tranzacționare pentru titluri de capital, produse tranzacționate la bursă („ETP”), obligațiuni, instrumente financiare derivate pe rata dobânzii și instrumente financiare derivate pe titluri de capital, precum și case de compensare (LCH și CC&G) pentru titluri de capital, ETP, obligațiuni, instrumente financiare derivate pe rata dobânzii, instrumente financiare derivate pe titluri de capital, derivate de credit și produse valutare („FX”). În ultimele două domenii, LSEG este activă în special în furnizarea de indici prin intermediul FTSE Russell, furnizarea de date privind locurile de tranzacționare prin intermediul locurilor sale de tranzacționare menționate anterior, sisteme de clasificare sectorială și alte produse de informații financiare, cum ar fi identificatorii valorilor mobiliare. |
| --- | --- |

(1)

| (2) | Refinitiv Business („întreprinderea-țintă” sau „Refinitiv”) este un furnizor de infrastructură și date pentru piețe financiare. Aceasta desfășoară activități în următoarele domenii: (i) furnizarea de date și analize; (ii) soluții pentru piețele de capital și fluxul de lucru și (iii) servicii de gestionare a riscurilor. În primul domeniu, Refinitiv este activă în special în domeniul soluțiilor desktop prin Eikon, al fluxurilor consolidate de date în timp real („CRTD”) prin Elektron, al furnizării de indici, al sistemelor de clasificare sectorială și al furnizării de date privind locurile de tranzacționare. În al doilea domeniu, Refinitiv exploatează locuri de tranzacționare (Tradeweb, FXall și Matching) pentru titluri de capital, ETP, obligațiuni, instrumente financiare derivate pe rata dobânzii, instrumente financiare derivate pe titluri de capital și produse FX. În al treilea domeniu, Refinitiv oferă instrumente de verificare, monitorizare și evaluare a riscurilor care ajută utilizatorii să respecte legislația privind infracționalitatea financiară la nivel mondial. |
| --- | --- |

(2)

II.   OPERAȚIUNEA

| (3) | La data de 13 mai 2020, Comisia a primit o notificare cu privire la o concentrare propusă în temeiul articolului 4 din Regulamentul (CE) nr. 139/2004 al Consiliului („Regulamentul privind concentrările economice”), prin care LSEG (Regatul Unit) dobândește, în sensul articolului 3 alineatul (1) litera (b) din Regulamentul privind concentrările economice, controlul unic asupra Refinitiv (Statele Unite ale Americii) prin achiziționarea de acțiuni („tranzacția”). LSEG și Refinitiv sunt denumite în continuare „părțile”. Tranzacția ar crea unul dintre cei mai mari actori de pe piața financiară la nivel mondial, activ de-a lungul întregului lanț valoric (i) al serviciilor de infrastructură a piețelor financiare (cotarea, tranzacționarea, compensarea și decontarea/custodia instrumentelor financiare precum titluri de capital, obligațiuni, instrumente derivate) și (ii) al produselor de date financiare (servicii desktop și fluxuri de date, date privind locurile de tranzacționare și indici/indici de referință). |
| --- | --- |

(3)

III.   REZUMAT

| (4) | Comisia a exprimat preocupări în materie de concurență cu privire la suprapunerea orizontală dintre activitățile părților în ceea ce privește furnizarea de servicii de tranzacționare pentru obligațiunile de stat europene („EGB”) și cu privire la o serie de relații verticale în ceea ce privește datele financiare și tranzacționarea și compensarea instrumentelor financiare. |
| --- | --- |

(4)

| (5) | Ancheta Comisiei a arătat că tranzacția ar ridica obstacole semnificative în calea concurenței efective pe piețele relevante enumerate mai jos:






  a) | suprapuneri orizontale: furnizarea de servicii electronice de tranzacționare pentru EGB; |
| --- | --- | --- |

(5)

a)

suprapuneri orizontale: furnizarea de servicii electronice de tranzacționare pentru EGB;

| b) | suprapuneri verticale: împiedicarea accesului pe piețele relevante de CRTD și servicii desktop prin restricționarea accesului la datele privind locurile de tranzacționare LSE; împiedicarea accesului pe piețele relevante de CRTD și servicii desktop prin restricționarea accesului la indicii pe acțiuni din Regatul Unit ai LSEG; alte efecte necoordonate pe piețele relevante de CRTD și servicii desktop prin obținerea accesului la informații sensibile din punct de vedere comercial privind concurenții; împiedicarea accesului pe piața (piețele) relevantă (relevante) pentru acordarea de licențe pentru utilizarea indicilor prin restricționarea accesului la indicii de referință FX WM/R; precum și împiedicarea accesului clienților pe piața relevantă a serviciilor de tranzacționare de tip „dealer-to-client” („D2C”) pentru instrumente financiare derivate extrabursiere („OTC”) pe rata dobânzii („IRD”), prin restricționarea accesului la serviciile de compensare pentru IRD extrabursiere („OTC”). |
| --- | --- |

b)

suprapuneri verticale: împiedicarea accesului pe piețele relevante de CRTD și servicii desktop prin restricționarea accesului la datele privind locurile de tranzacționare LSE; împiedicarea accesului pe piețele relevante de CRTD și servicii desktop prin restricționarea accesului la indicii pe acțiuni din Regatul Unit ai LSEG; alte efecte necoordonate pe piețele relevante de CRTD și servicii desktop prin obținerea accesului la informații sensibile din punct de vedere comercial privind concurenții; împiedicarea accesului pe piața (piețele) relevantă (relevante) pentru acordarea de licențe pentru utilizarea indicilor prin restricționarea accesului la indicii de referință FX WM/R; precum și împiedicarea accesului clienților pe piața relevantă a serviciilor de tranzacționare de tip „dealer-to-client” („D2C”) pentru instrumente financiare derivate extrabursiere („OTC”) pe rata dobânzii („IRD”), prin restricționarea accesului la serviciile de compensare pentru IRD extrabursiere („OTC”).

| (6) | La data de 5 noiembrie 2020, partea care a efectuat notificarea a prezentat un pachet de angajamente pentru a reflecta preocupările Comisiei enumerate mai sus („angajamentele inițiale”). La data de 26 noiembrie 2020, partea care a efectuat notificarea a prezentat un pachet actualizat de angajamente („angajamentele finale” sau „angajamentele”). |
| --- | --- |

(6)

| (7) | Prin urmare, se propune adoptarea unei decizii de autorizare în temeiul articolului 8 alineatul (2) din Regulamentul privind concentrările economice. |
| --- | --- |

(7)

IV.   EVALUARE

A.   PIAȚA RELEVANTĂ A PRODUSULUI ȘI PIEȚELE GEOGRAFICE RELEVANTE

| (8) | Această secțiune prezintă definițiile relevante ale pieței (piața produsului și piața geografică) pentru piețele pe care Comisia a constatat că tranzacția ar ridica obstacole semnificative în calea concurenței efective. |
| --- | --- |

(8)

1.   Furnizarea de servicii electronice de tranzacționare pentru obligațiunile de stat europene

| (9) | Deciziile anterioare ale Comisiei. Deși Comisia nu a evaluat anterior piața relevantă a produsului pentru furnizarea de servicii de tranzacționare a obligațiunilor de stat, Comisia a considerat, în cazul Deutsche Börse/NYSE Euronext, că tranzacționarea de obligațiuni (și anume, obligațiuni de stat și corporative) nu era substituibilă cu tranzacționarea altor instrumente financiare, cum ar fi titlurile de capital în numerar (2). |
| --- | --- |

(9)

| (10) | Aprecierea Comisiei. Pe baza rezultatelor anchetei de piață și a elementelor de probă de care dispune, Comisia concluzionează că, în sensul prezentei decizii, furnizarea de servicii electronice de tranzacționare a EGB (și anume obligațiuni ale guvernelor SEE, ale guvernului Regatului Unit și ale guvernului elvețian) constituie o piață a produsului separată, în timp ce chestiunea unei posibile segmentări în funcție de canalul de tranzacționare (și anume, între D2C și dealer-to-dealer sau D2D) poate fi lăsată deschisă. Aria geografică a acestor piețe este globală sau cel puțin la nivelul SEE. |
| --- | --- |

(10)

2.   Furnizarea de servicii de tranzacționare D2C pentru instrumente financiare derivate extrabursiere pe rata dobânzii

| (11) | Deciziile anterioare ale Comisiei. Comisia a considerat că furnizarea de servicii de tranzacționare pentru contracte derivate poate fi clasificată în funcție de (i) clasele de active-suport (3), (ii) mediul de executare (4) și (iii) tipurile de contracte (5). În plus, Comisia a considerat anterior că, în ceea ce privește serviciile de tranzacționare pentru IRD tranzacționate la bursă, moneda era un factor de diferențiere care determina piețe separate ale produsului (6). |
| --- | --- |

(11)

| (12) | Aprecierea Comisiei. Pe baza rezultatelor anchetei de piață și a dovezilor de care dispune, Comisia concluzionează că, în sensul prezentei decizii, furnizarea de servicii de tranzacționare D2C IRD OTC constituie o piață separată a produsului, în timp ce chestiunea unei posibile segmentări în funcție de metoda de executare (și anume, prin intermediul unui loc electronic de tranzacționare versus bilateral prin voce în afara unui loc electronic de tranzacționare) și/sau de tipul de contract IRD (de exemplu swapuri pe rata dobânzii, contracte forward pe rata dobânzii și swapuri indexate overnight) și/sau valuta subiacentă tranzacționată (de exemplu EUR și USD) poate fi lăsată deschisă. Aria geografică a acestor piețe este globală sau cel puțin la nivelul SEE. |
| --- | --- |

(12)

3.   Furnizarea de servicii de compensare pentru instrumentele financiare derivate extrabursiere pe rata dobânzii

| (13) | Deciziile anterioare ale Comisiei. Comisia a definit piețe de produse separate pentru compensarea instrumentelor financiare derivate în funcție de clasa de active suport, mediul de executare, tipul de client și tipul de contract (7). |
| --- | --- |

(13)

| (14) | Aprecierea Comisiei. Pe baza rezultatelor anchetei de piață și a dovezilor de care dispune, Comisia concluzionează că, în sensul prezentei decizii, furnizarea de servicii de compensare ale contrapărții centrale („CCP”) pentru IRD OTC este o piață a produsului separată, în timp ce chestiunea unei posibile segmentări în funcție de tipul de contract IRD OTC și/sau de moneda subiacentă poate fi lăsată deschisă. Aria geografică a acestor piețe este globală sau cel puțin la nivelul SEE. |
| --- | --- |

(14)

4.   Fluxuri consolidate de date în timp real

| (15) | Deciziile anterioare ale Comisiei. Fluxurile de date în timp real pot fi clasificate în două categorii: consolidate și directe. În cazul Reuters Instrument Codes, Comisia a constatat că CRTD și fluxurile directe de date în timp real aparțin unor piețe diferite ale produsului (8). În același caz, Comisia a constatat că CRTD nu concurează cu serviciile desktop (9). |
| --- | --- |

(15)

| (16) | Aprecierea Comisiei. Pe baza rezultatelor anchetei de piață și a elementelor de probă de care dispune, Comisia concluzionează că există o piață relevantă separată pentru CRTD (excluzând serviciile desktop și fluxurile directe de date în timp real). Aria geografică a acestei piețe este globală. |
| --- | --- |

(16)

5.   Servicii desktop

| (17) | Deciziile anterioare ale Comisiei. În cazul Blackstone/Thomson Reuters F&R, Comisia a discutat despre o piață plauzibilă pentru serviciile desktop, care ar fi separată de CRTD, de fluxurile de date decalate în timp și de tipurile distincte de conținut. În cele din urmă, definiția pieței relevante a produsului a fost lăsată deschisă (10). |
| --- | --- |

(17)

| (18) | Aprecierea Comisiei. Pe baza rezultatelor anchetei de piață și a elementelor de probă de care dispune, Comisia concluzionează că există o piață relevantă separată pentru servicii desktop complete (excluzând tipurile distincte de conținut) și că această piață nu trebuie să fie subsegmentată în funcție de categoriile de clienți. Aria geografică a acestei piețe este globală. |
| --- | --- |

(18)

6.   Furnizarea datelor privind locul de tranzacționare

| (19) | Deciziile anterioare ale Comisiei. În cazul Deutsche Börse/NYSE Euronext, ancheta de piață a demonstrat că fiecare dintre părți a furnizat, pentru fiecare dintre locurile sale de tranzacționare, informații specifice cursului de schimb care nu puteau fi reproduse de serviciile de date de piață furnizate de alte burse sau locuri de tranzacționare. Cu alte cuvinte, investigația de piață a arătat că datele din fiecare loc de tranzacționare constituiau o piață de sine stătătoare (11). |
| --- | --- |

(19)

| (20) | Aprecierea Comisiei. Pe baza rezultatelor anchetei de piață și a elementelor de probă de care dispune, Comisia concluzionează că există piețe relevante separate pentru acordarea de licențe pentru utilizarea datelor privind locurile de tranzacționare generate în fiecare loc de tranzacționare. În prezenta decizie, preocupările Comisiei s-au concentrat asupra pieței relevante pentru datele privind locurile de tranzacționare ale LSE. Aria geografică a acestei piețe este globală. |
| --- | --- |

(20)

7.   Acordarea licențelor pentru utilizarea indicilor

| (21) | Deciziile anterioare ale Comisiei. În cazul Deutsche Börse/London Stock Exchange Group, Comisia a considerat că acordarea de licențe pentru utilizarea indicilor este o piață a produsului separată, care ar putea fi subdivizată în funcție de tipul de indice (12). În acest caz, Comisia a constatat lipsa substituibilității din perspectiva cererii de indici individuali, inclusiv a celor care se referă la valori mobiliare la nivel european sau național, întrucât aceștia oferă expuneri diferite pe care participanții pe piață nu le considerau substituibile între ele (13). Ancheta Comisiei a evidențiat, de asemenea, că substituibilitatea din perspectiva ofertei este limitată din cauza existenței drepturilor de proprietate intelectuală și a obstacolelor comerciale la intrarea pe diferite segmente de indici (14). În cazul Intercontinental Exchange/NYSE Euronext, Comisia a definit piețe separate pentru indici pe baza clasei de active a constituenților lor și a geografiei acoperite, naționale și regionale. (15) |
| --- | --- |

(21)

| (22) | Aprecierea Comisiei. Pe baza rezultatelor anchetei de piață și a dovezilor de care dispune, Comisia concluzionează că există piețe relevante distincte ale produsului (printre altele) pentru acordarea de licențe pentru utilizarea indicilor pe acțiuni din Regatul Unit (fiind o combinație între clasa de active și criteriul geografic) și pentru indicii de referință FX, care reprezintă o clasă de active separată (FX) și se supun cerințelor de reglementare care decurg din Regulamentul UE privind indicii de referință. Aria geografică a pieței pentru acordarea de licențe pentru utilizarea indicii pe acțiuni din Regatul Unit și pentru indicii de referință FX este la nivel mondial. |
| --- | --- |

(22)

B.   EVALUAREA DIN PUNCTUL DE VEDERE AL CONCURENȚEI

1.   Efecte unilaterale: Efecte orizontale în furnizarea de servicii electronice de tranzacționare pentru obligațiunile de stat europene

| (23) | Comisia este preocupată de faptul că tranzacția va ridica obstacole semnificative în calea concurenței efective pe piața furnizării de servicii electronice de tranzacționare pentru EGB și posibilele subsegmente ale acesteia, deoarece va crea sau va consolida, în funcție de piețele subsegmentului relevant, poziția dominantă a entității combinate. |
| --- | --- |

(23)

| (24) | Tranzacția ar cumula principalele locuri de tranzacționare pentru obligațiunile de stat europene, și anume MTS aparținând LSEG și Tradeweb aparținând Refinitiv, și ar conduce la o cotă de piață cumulată foarte mare, de până la [70-80] %. În plus, ancheta de piață indică faptul că părțile dețin locuri de tranzacționare cu o poziție de lider pe piață și sunt concurenți apropiați în acest spațiu, în special în ceea ce privește tranzacționarea între dealeri și investitori. Ancheta de piață arată, de asemenea, că furnizarea de servicii de tranzacționare pentru EGB se caracterizează prin efecte de rețea puternice și obstacole ridicate la intrare. |
| --- | --- |

(24)

2.   Efecte verticale

2.1   Efecte neorizontale legate de tranzacționarea (în amonte) și compensarea (în aval) instrumentelor financiare derivate extrabursiere pe rata dobânzii

| (25) | Comisia este preocupată de efectele verticale necoordonate pe care tranzacția le generează ca urmare a legăturii verticale dintre activitatea Refinitiv de furnizare a serviciilor de tranzacționare pentru IRD OTC (prin intermediul Tradeweb) și activitatea LSEG de furnizare a serviciilor de compensare pentru IRD OTC (prin intermediul LCH SwapClear). Mai precis, Comisia consideră că tranzacția va ridica obstacole semnificative în calea concurenței efective în ceea ce privește furnizarea de servicii de tranzacționare D2C pentru IRD OTC, prin crearea unei poziții dominante, ca urmare a următoarelor strategii de împiedicare a accesului clienților pe care entitatea combinată ar avea capacitatea și motivația pentru a le întreprinde:






  a) | entitatea combinată ar putea înceta să mai compenseze tranzacțiile executate în locurile de tranzacționare concurente ale Tradeweb sau prin intermediul furnizorilor de middleware (refuzul de a compensa); |
| --- | --- | --- |

(25)

a)

entitatea combinată ar putea înceta să mai compenseze tranzacțiile executate în locurile de tranzacționare concurente ale Tradeweb sau prin intermediul furnizorilor de middleware (refuzul de a compensa);

| b) | entitatea combinată ar putea majora taxele de compensare pentru produsele tranzacționate în locurile de tranzacționare concurente ale Tradeweb (împiedicarea accesului prin preț); |
| --- | --- |

b)

entitatea combinată ar putea majora taxele de compensare pentru produsele tranzacționate în locurile de tranzacționare concurente ale Tradeweb (împiedicarea accesului prin preț);

| c) | entitatea combinată ar putea scădea calitatea sau ar putea impune cerințe tehnice sau operaționale dezavantajoase pentru tranzacțiile de compensare din locurile de tranzacționare concurente (împiedicarea accesului din motive tehnice); și |
| --- | --- |

c)

entitatea combinată ar putea scădea calitatea sau ar putea impune cerințe tehnice sau operaționale dezavantajoase pentru tranzacțiile de compensare din locurile de tranzacționare concurente (împiedicarea accesului din motive tehnice); și

| d) | entitatea combinată ar putea refuza sau reduce cooperarea LCH SwapClear cu locurile de tranzacționare concurente pentru introducerea de produse noi (împiedicarea accesului la inovare). |
| --- | --- |

d)

entitatea combinată ar putea refuza sau reduce cooperarea LCH SwapClear cu locurile de tranzacționare concurente pentru introducerea de produse noi (împiedicarea accesului la inovare).

| (26) | Ancheta de piață confirmă faptul că entitatea combinată va avea, după tranzacție, capacitatea (16) și motivația (17) de a se angaja în cele patru strategii menționate mai sus. În plus, ancheta de piață a confirmat că aceste strategii de împiedicare a accesului pe piață ar putea avea un impact semnificativ asupra pieței din amonte pentru tranzacționarea D2C a IRD OTC, având în vedere că aceste strategii ar împiedica puternic accesul concurenților D2C ai Tradeweb în ceea ce privește tranzacționarea IRD OTC. |
| --- | --- |

(26)

2.2   Efecte neorizontale în legătură cu datele privind locurile de tranzacționare din datele privind locurile de tranzacționare LSE ale LSEG (în amonte) și fluxurile consolidate de date în timp real ale Refinitiv (în aval)

| (27) | Datele privind locurile de tranzacționare LSE reprezintă date de intrare pentru piața din aval a CRTD, unde Refinitiv este activă. Comisia concluzionează că entitatea combinată ar avea capacitatea și motivația de a se angaja în împiedicarea accesului pe piața de CRTD, prin restricționarea accesului la datele privind locurile de tranzacționare LSE:






  a) | Pe baza rezultatelor anchetei de piață și a dovezilor de care dispune, Comisia constată că datele privind locurile de tranzacționare LSE reprezintă o contribuție importantă pentru piața din aval a CRTD, ținând seama de opiniile concurenților și ale clienților finali CRTD; și |
| --- | --- | --- |

(27)

a)

Pe baza rezultatelor anchetei de piață și a dovezilor de care dispune, Comisia constată că datele privind locurile de tranzacționare LSE reprezintă o contribuție importantă pentru piața din aval a CRTD, ținând seama de opiniile concurenților și ale clienților finali CRTD; și

| b) | Comisia estimează că profiturile obținute în aval ca urmare a unei strategii de împiedicare a accesului ar fi semnificativ mai mari decât profiturile pierdute în amonte. Comisia ia în considerare, de asemenea, practicile anterioare ale părților, inclusiv (i) distribuția exclusivă de către Refinitiv a datelor privind locurile de tranzacționare Tradeweb și (ii) acuzațiile antitrust împotriva Borsa Italiana pentru discriminarea concurenților CRTD în favoarea propriului furnizor de CRTD integrat vertical (în prezent cesionat). |
| --- | --- |

b)

Comisia estimează că profiturile obținute în aval ca urmare a unei strategii de împiedicare a accesului ar fi semnificativ mai mari decât profiturile pierdute în amonte. Comisia ia în considerare, de asemenea, practicile anterioare ale părților, inclusiv (i) distribuția exclusivă de către Refinitiv a datelor privind locurile de tranzacționare Tradeweb și (ii) acuzațiile antitrust împotriva Borsa Italiana pentru discriminarea concurenților CRTD în favoarea propriului furnizor de CRTD integrat vertical (în prezent cesionat).

| (28) | Comisia remarcă faptul că Refinitiv este în prezent actorul dominant pe piața de CRTD și concluzionează că o strategie de împiedicare a accesului (18) ar afecta concurența efectivă pe această piață, de exemplu prin consolidarea poziției dominante a Refinitiv. |
| --- | --- |

(28)

2.3   Efecte neorizontale în legătură cu datele privind locurile de tranzacționare din locurile de tranzacționare LSE ale LSEG (în amonte) și serviciile desktop ale părților (în aval)

| (29) | Datele privind locurile de tranzacționare LSE reprezintă date de intrare pentru piața din aval a serviciilor desktop, unde își desfășoară activitatea Refinitiv. (19) Comisia concluzionează că entitatea combinată ar avea capacitatea și motivația de a se angaja în împiedicarea accesului pe piața serviciilor desktop, prin restricționarea accesului la datele privind locurile de tranzacționare LSE. Pe baza rezultatelor anchetei de piață și a dovezilor de care dispune, Comisia constată că datele privind locurile de tranzacționare LSE reprezintă o contribuție importantă pentru piața din aval a serviciilor desktop. Comisia estimează, de asemenea, că entitatea combinată ar avea motivația financiară pentru a se angaja în astfel de activități de împiedicare a accesului pe piață și ține seama de comportamentul anterior al părților (astfel cum se descrie la punctul (27)(b) de mai sus). |
| --- | --- |

(29)

| (30) | Comisia observă că o strategie de împiedicare a accesului (20) care implică date privind locurile de tranzacționare LSE ar afecta concurența efectivă pe piața serviciilor desktop, deoarece (i) ar împiedica concurenții să concureze efectiv în ceea ce privește calitatea și (ii) ar descuraja întreprinderile să intre pe piață. |
| --- | --- |

(30)

2.4   Efecte neorizontale în ceea ce privește acordarea de licențe pentru utilizarea indicilor pe acțiuni din Regatul Unit (în amonte) și fluxurile consolidate de date în timp real (în aval)

| (31) | LSEG își desfășoară activitatea pe mai multe segmente de acordare a licențelor pentru utilizarea indicilor prin intermediul FTSE Russell, un furnizor important de indici. FTSE Russell este unul dintre cei trei actori de „oligopol” în domeniul indicilor, împreună cu MSCI și S&P. Indicii sunt distribuiți în cea mai mare parte clienților finali o dată pe zi în mod decalat în timp (indici la închiderea zilei sau „EoD”) sau în timp real. |
| --- | --- |

(31)

| (32) | Datele privind indicii în timp real pe acțiuni din Regatul Unit aparținând FTSE Russell sunt date de intrare pentru piața din aval a CRTD, unde își desfășoară activitatea Refinitiv. Comisia este preocupată de faptul că entitatea combinată ar putea împiedica accesul concurenților CRTD prin faptul că nu le acordă acces la indicii pe acțiuni din Regatul Unit ai FTSE Russell sau prin reducerea acestui acces. |
| --- | --- |

(32)

2.5   Efecte neorizontale în ceea ce privește acordarea de licențe pentru utilizarea indicilor pe acțiuni din Regatul Unit (în amonte) și serviciile desktop (în aval)

| (33) | Indicii pe acțiuni din Regatul Unit ai FTSE Russell reprezintă o contribuție pentru piața din aval a soluțiilor desktop, unde își desfășoară activitatea Refinitiv. |
| --- | --- |

(33)

| (34) | Comisia este preocupată de faptul că entitatea combinată ar putea împiedica accesul concurenților în domeniul serviciilor desktop prin faptul că nu le acordă acces la indicii pe acțiuni din Regatul Unit ai FTSE Russell sau prin reducerea acestui acces. |
| --- | --- |

(34)

2.6   Alte efecte necoordonate în detrimentul furnizorilor de CRTD și de servicii desktop

| (35) | Comisia este preocupată de faptul că entitatea combinată ar putea utiliza informații sensibile din punct de vedere comercial cu privire la clienții concurenților din aval, obținute prin activitățile sale din amonte referitoare la datele privind locurile de tranzacționare LSE și indicii pe acțiuni din Regatul Unit, pentru a agrava prejudiciul adus acestor concurenți ca urmare a strategiilor de împiedicare a accesului descrise mai sus. |
| --- | --- |

(35)

2.7   Efecte neorizontale în ceea ce privește indicii de referință FX (în amonte) și acordarea de licențe pentru utilizarea indicilor (în aval)

| (36) | Ratele de referință FX sunt utilizate de furnizorii de indici pentru a exprima indicii în diferite monede sau pentru a construi indici care cuprind valori mobiliare internaționale denominate în monede diferite. Indicii de referință WM/R ai Refinitiv sunt liderul clar de piață și dețineau o cotă de piață de [70-80] % în 2019. Comisia este preocupată de faptul că entitatea combinată ar putea împiedica accesul concurenților furnizorului de indici prin faptul că nu le-ar acorda acces la indicii de referință WM/R. |
| --- | --- |

(36)

3.   Concluzie

| (37) | Prin urmare, decizia concluzionează că tranzacția ridică obstacole semnificative în calea concurenței efective din cauza (i) efectelor orizontale necoordonate pe piața furnizării de servicii electronice de tranzacționare pentru EGB și a (ii) efectelor verticale necoordonate (a) pe piețele pentru tranzacționarea (în amonte) și compensarea (în aval) IRD OTC, (b) pe piața din amonte pentru datele privind locurile de tranzacționare din locurile de tranzacționare LSE ale LSEG și piața din aval a CRTD, (c) pe piața din amonte pentru datele privind locurile de tranzacționare din locurile de tranzacționare LSE ale LSEG și piața din aval a serviciilor desktop, (d) pe piața din amonte pentru acordarea de licențe pentru utilizarea indicelui pe acțiuni din Regatul Unit și piața din aval a CRTD, (e) pe piața din amonte pentru acordarea de licențe pentru utilizarea indicelui pe acțiuni din Regatul Unit și piața din aval a serviciilor desktop și (f) pe piața din amonte pentru indicii de referință FX și piețele din aval pentru acordarea de licențe pentru utilizarea indicilor. |
| --- | --- |

(37)

C.   MĂSURI CORECTIVE

1.   Angajamente prezentate de LSEG

| (38) | Pentru a răspunde preocupărilor în materie de concurență menționate anterior, partea care a efectuat notificarea a prezentat angajamentele descrise mai jos. |
| --- | --- |

(38)

1.1   Angajamentul de a soluționa efectele orizontale

| (39) | Pentru a remedia preocupările Comisiei în ceea ce privește furnizarea de servicii electronice de tranzacționare pentru EGB, partea care a efectuat notificarea propune cesionarea către Euronext a cotei sale de 99,9 % în Borsa Italiana. (21) În această privință, LSEG și Euronext au semnat un contract de vânzare-cumpărare definitiv și obligatoriu la data de 9 octombrie 2020. |
| --- | --- |

(39)

1.2.   Angajamentul de a soluționa efectele verticale

| (40) | În primul rând, în ceea ce privește preocupările legate de împiedicarea pe verticală a accesului clienților la IRD OTC (în ceea ce privește, în amonte, furnizarea de servicii de tranzacționare IRD OTC și, în aval, furnizarea de servicii de compensare IRD OTC), partea care a efectuat notificarea propune să se angajeze că LCH SwapClear nu se implică în strategiile de împiedicare a accesului pe piață identificate la punctul (25) de mai sus) timp de 10 ani. În mod specific, angajamentele relevante implică faptul că SwapClear:






  a) | va respecta pe deplin dispozițiile EMIR în măsura în care se aplică compensării nediscriminatorii și transparente a IRD OTC în SEE (chiar și după încheierea perioadei de tranziție privind Brexitul) și va respecta aceste cerințe, nu numai în ceea ce privește locurile de tranzacționare, ci și în ceea ce privește furnizorii de tehnologii middleware; și |
| --- | --- | --- |

(40)

a)

va respecta pe deplin dispozițiile EMIR în măsura în care se aplică compensării nediscriminatorii și transparente a IRD OTC în SEE (chiar și după încheierea perioadei de tranziție privind Brexitul) și va respecta aceste cerințe, nu numai în ceea ce privește locurile de tranzacționare, ci și în ceea ce privește furnizorii de tehnologii middleware; și

| b) | va oferi un tratament nediscriminatoriu între Tradeweb și locurile de tranzacționare ale părților terțe și furnizorii de tehnologii middleware în ceea ce privește (i) prețurile, (ii) nivelurile serviciilor, specificațiile tehnice și standardele operaționale (inclusiv cerințele de interoperabilitate) și (iii) introducerea de noi produse. |
| --- | --- |

b)

va oferi un tratament nediscriminatoriu între Tradeweb și locurile de tranzacționare ale părților terțe și furnizorii de tehnologii middleware în ceea ce privește (i) prețurile, (ii) nivelurile serviciilor, specificațiile tehnice și standardele operaționale (inclusiv cerințele de interoperabilitate) și (iii) introducerea de noi produse.

| (41) | În al doilea rând, în ceea ce privește preocupările legate de împiedicarea accesului la servicii de informare, partea care a efectuat notificarea se angajează să ofere acces la produsele relevante din amonte tuturor concurenților din aval existenți și viitori pe o perioadă de 10 ani. În ceea ce privește accesul entității combinate la informațiile strategice ale clienților finali, partea care a efectuat notificarea se angajează să ridice un obstacol în materie de informare între activitățile relevante.






  a) | În ceea ce privește datele privind locurile de tranzacționare LSE, LSEG se angajează: (i) să le pună la dispoziția vânzătorilor de date terți existenți și viitori; (22) și (ii) să nu își degradeze tehnologia într-un mod care ar avea un impact negativ asupra calității datelor privind locurile de tranzacționare LSE furnizate vânzătorilor de date terți, comparativ cu calitatea datelor furnizate activităților CRTD și de servicii desktop ale Refinitiv; |
| --- | --- | --- |

(41)

a)

În ceea ce privește datele privind locurile de tranzacționare LSE, LSEG se angajează: (i) să le pună la dispoziția vânzătorilor de date terți existenți și viitori; (22) și (ii) să nu își degradeze tehnologia într-un mod care ar avea un impact negativ asupra calității datelor privind locurile de tranzacționare LSE furnizate vânzătorilor de date terți, comparativ cu calitatea datelor furnizate activităților CRTD și de servicii desktop ale Refinitiv;

| b) | În ceea ce privește indicii pe acțiuni din Regatul Unit ai FTSE, LSEG se angajează: (i) să acorde acces la indicii pe acțiuni din Regatul Unit ai FTSE Russell (23) vânzătorilor de date terți existenți și viitori; și (ii) să furnizeze indicii pe acțiuni din regatul Unit ai FTSE Russell vânzătorilor de date terți existenți și viitori la niveluri de calitate/niveluri ale serviciilor echivalente cu cele furnizate activității relevante; |
| --- | --- |

b)

În ceea ce privește indicii pe acțiuni din Regatul Unit ai FTSE, LSEG se angajează: (i) să acorde acces la indicii pe acțiuni din Regatul Unit ai FTSE Russell (23) vânzătorilor de date terți existenți și viitori; și (ii) să furnizeze indicii pe acțiuni din regatul Unit ai FTSE Russell vânzătorilor de date terți existenți și viitori la niveluri de calitate/niveluri ale serviciilor echivalente cu cele furnizate activității relevante;

| c) | În ceea ce privește informațiile sensibile din punct de vedere comercial privind clienții, LSEG se angajează să ridice un obstacol în materie de informare între personalul care gestionează informațiile restricționate referitoare la clienți și activitatea relevantă, pentru a se asigura că nu există niciun schimb de informații restricționate referitoare la clienții cu activitatea relevantă care ar putea avea un impact negativ asupra vânzătorilor de date terți; |
| --- | --- |

c)

În ceea ce privește informațiile sensibile din punct de vedere comercial privind clienții, LSEG se angajează să ridice un obstacol în materie de informare între personalul care gestionează informațiile restricționate referitoare la clienți și activitatea relevantă, pentru a se asigura că nu există niciun schimb de informații restricționate referitoare la clienții cu activitatea relevantă care ar putea avea un impact negativ asupra vânzătorilor de date terți;

| d) | În ceea ce privește indicii de referință WM/R, LSEG se angajează să acorde acces la indicii de referință FX WM/R actuali și viitori tuturor clienților existenți și viitori care accesează deja sau depun o cerere de acces la indicii de referință FX WM/R în scopul acordării licențelor pentru utilizarea indicilor. |
| --- | --- |

d)

În ceea ce privește indicii de referință WM/R, LSEG se angajează să acorde acces la indicii de referință FX WM/R actuali și viitori tuturor clienților existenți și viitori care accesează deja sau depun o cerere de acces la indicii de referință FX WM/R în scopul acordării licențelor pentru utilizarea indicilor.

| (42) | Pentru ambele seturi de angajamente care abordează preocupări verticale, partea care a efectuat notificarea propune introducerea unui sistem „accelerat” de soluționare a litigiilor, care poate duce, în cele din urmă, la arbitraj. |
| --- | --- |

(42)

2.   Evaluarea angajamentelor prezentate

| (43) | Comisia constată că cesionarea Borsa Italiana către Euronext, precum și măsurile corective privind accesul prezentate în legătură cu serviciile de informare și tranzacționarea și compensarea IRD OTC, sunt adecvate pentru a soluționa preocupările sale în materie de concurență cu privire la tranzacție. |
| --- | --- |

(43)

| (44) | În special, în ceea ce privește cesionarea Borsa Italiana către Euronext, participanții la piață au avut o opinie extrem de pozitivă în ceea ce privește caracterul adecvat și eficacitatea angajamentelor de a elimina complet suprapunerea activităților părților în tranzacționarea electronică a EGB. Comisia consideră că această măsură corectivă propusă rezolvă preocupările în materie de concurență orizontală. În plus, rezultatele testului de piață confirmă faptul că Borsa Italiana este o întreprindere viabilă care, dacă este exploatată de un cumpărător adecvat, poate concura efectiv pe piață în mod durabil și poate funcționa în mod autonom. Angajamentele nu conțin o clauză privind cumpărătorul inițial. Întrucât nu există riscuri specifice care ar putea pune în pericol achiziționarea de către Euronext, Comisia consideră că nu ar fi necesară clauza privind cumpărătorul inițial. |
| --- | --- |

(44)

| (45) | În ceea ce privește IRD OTC, clienții finali au susținut în mod covârșitor angajamentele inițiale. În timp ce mai mulți concurenți din domeniul tranzacționării și al compensării au făcut sugestii constructive de îmbunătățire (care au fost reflectate în angajamentele finale), testul de piață al angajamentelor inițiale a reunit majoritatea opiniilor pozitive atât din partea concurenților din domeniul tranzacționării cât și a celor din domeniul compensării, inclusiv Bloomberg, principalul concurent al Tradeweb în spațiul de tranzacționare IRD OTC D2C și o posibilă țintă a oricărei strategii de împiedicare a accesului clienților. În plus, durata de 10 ani a acestor angajamente, precum și mecanismul accelerat și eficace de soluționare a litigiilor și procedura de arbitraj par adecvate și suficiente pentru a soluționa preocupările Comisiei în mod eficace și pe termen lung. (24) |
| --- | --- |

(45)

| (46) | În ceea ce privește serviciile de informare, marea majoritate a consumatorilor finali au avut o opinie pozitivă în ceea ce privește domeniul de aplicare și caracterul adecvat al angajamentelor inițiale. O serie de vânzători de date au considerat că unele elemente ale angajamentelor inițiale nu sunt suficient de clare și au propus clarificări și îmbunătățiri, multe dintre acestea fiind puse în aplicare în angajamentele finale de către partea care a efectuat notificarea. În plus, în ceea ce privește angajamentele referitoare la IRD OTC, durata de 10 ani a angajamentelor, precum și mecanismul accelerat de soluționare a litigiilor și procedura de arbitraj eficace par adecvate și suficiente pentru a soluționa preocupările Comisiei în mod eficace și pe termen lung. (25) |
| --- | --- |

(46)

| (47) | Pentru toate aceste motive, Comisia concluzionează că angajamentele finale abordează în întregime problemele de concurență generate de tranzacție. De asemenea, Comisia concluzionează că angajamentele finale pot fi puse în aplicare în mod efectiv într-o perioadă scurtă de timp. |
| --- | --- |

(47)

| (48) | Prin urmare, Comisia ajunge la concluzia că, sub rezerva respectării depline a angajamentelor prezentate de părți, tranzacția va deveni compatibilă cu piața internă în ceea ce privește efectele orizontale pe piața furnizării electronice de servicii de tranzacționare pentru EGB, precum și în ceea ce privește efectele neorizontale (i) pe piețele pentru tranzacționarea (în amonte) și compensarea (în aval) a IRD OTC, (ii) pe piața din amonte pentru datele privind locurile de tranzacționare din locurile de tranzacționare LSE ale LSEG și piața din aval pentru fluxurile consolidate de date în timp real, (iii) pe piața din amonte pentru datele privind locurile de tranzacționare din locurile de tranzacționare LSE ale LSEG și piața din aval a serviciilor desktop, (iv) pe piața din amonte pentru acordarea de licențe pentru utilizarea indicelui pe acțiuni din Regatul Unit și piața din aval a CRTD, (v) pe piața din amonte pentru acordarea de licențe pentru utilizarea indicelui pe acțiuni din Regatul Unit și piața din aval pentru serviciile desktop și (vi) pe piața din amonte pentru indicii de referință FX și piețele din aval pentru acordarea licențelor pentru utilizarea indicilor. |
| --- | --- |

(48)

V.   CONCLUZIE

| (49) | Din motivele menționate anterior, decizia concluzionează că, sub rezerva respectării depline a angajamentelor prezentate de către părți, concentrarea propusă nu va ridica obstacole semnificative în calea concurenței efective de pe piața internă sau de pe un segment important al acesteia. |
| --- | --- |

(49)

| (50) | În consecință, concentrarea economică în cauză ar trebui declarată compatibilă cu piața internă și cu funcționarea Acordului privind SEE, în conformitate cu articolul 2 alineatul (2) și cu articolul 8 alineatul (2) din Regulamentul privind concentrările economice, precum și cu articolul 57 din Acordul privind SEE. |
| --- | --- |

(50)

---

(1)  JO L 24, 29.1.2004, p. 1.

(2)  Decizia Comisiei din 1 februarie 2012 în Cazul M.6166 – Deutsche Börse/NYSE Euronext, punctul 61.

(3)  Făcând distincție între servicii de tranzacționare pentru IRD, instrumente financiare derivate pe titluri de capital, instrumente financiare derivate pe valută, instrumente financiare derivate pe mărfuri, derivate de credit și instrumente financiare derivate pe cursul de schimb.

(4)  Făcând distincție între servicii de tranzacționare pentru instrumentele financiare derivate tranzacționate la bursă („ETD”) și pentru instrumentele financiare derivate tranzacționate extrabursier („OTC”).

(5)  Făcând distincție între servicii de tranzacționare pentru swapuri și servicii de tranzacționare pentru opțiuni și contracte futures/forward.

(6)  Decizia Comisiei din 1 februarie 2012 în Cazul M.6166 – Deutsche Börse/NYSE Euronext, punctul 406.

(7)  Decizia Comisiei din 1 februarie 2012 în Cazul M.6166 – Deutsche Börse/NYSE Euronext, punctul 444 și Decizia Comisiei din 29 martie 2017 în Cazul M.7995 - Deutsche Börse/London Stock Exchange Group, punctele 748, 750.

(8)  Decizia Comisiei din 20 decembrie 2012 în Cazul AT.39654, Reuters Instrument Codes, punctul 29.

(9)  Decizia Comisiei din 20 decembrie 2012 în Cazul AT.39654, Reuters Instrument Codes, punctul 30. În cazul Blackstone/Thomson Reuters F&R, Comisia a discutat piața relevantă pentru CRTD însă, în cele din urmă, a lăsat deschisă delimitarea exactă a pieței (Decizia Comisiei din 20 iulie 2018 în Cazul M.8837 – Blackstone/Thomson Reuters F&R Business, punctele 23ff).

(10)  Decizia Comisiei din 20 iulie 2018 în Cazul M.8837 – Blackstone/Thomson Reuters F&R Business, punctele 12, 14.

(11)  Decizia Comisiei din 1 februarie 2012 în Cazul M.6.166 – Deutsche Börse/NYSE Euronext, punctele 140 și 152. În aceeași ordine de idei, a se vedea Decizia Comisiei din 24 iunie 2013 în Cazul M.6873 – Intercontinental Exchange/NYSE Euronext, punctul 11.

(12)  Decizia Comisiei din 1 februarie 2012 în Cazul M.6166 – Deutsche Börse/NYSE Euronext, punctul 148.

(13)  Decizia Comisiei din 1 februarie 2012 în Cazul M.6166 – Deutsche Börse/NYSE Euronext, punctul 428.

(14)  Decizia Comisiei din 1 februarie 2012 în Cazul M.6166 – Deutsche Börse/NYSE Euronext, punctul 147.

(15)  Decizia Comisiei din 24 iunie 2013 în Cazul M.6873 – Intercontinental Exchange/NYSE Euronext, punctul 65.

(16)  Dincolo de cota sa foarte mare la nivel mondial (aproximativ [90-100] %), LCH SwapClear este practic singura contraparte centrală cu o prezență puternică într-o gamă largă de monede, într-un context în care clienții apreciază compensarea tuturor contractelor lor denominate în mai multe monede la aceeași contraparte centrală datorită efectelor de rețea și economiilor de scară. Ancheta de piață a arătat, de asemenea, că nu ar exista niciun obstacol juridic sau tehnic pentru ca entitatea combinată să nu împiedice total accesul pe piață, să nu împiedice accesul prin preț, din motive tehnice sau prin inovare, astfel cum se descrie mai sus.

(17)  Ancheta aprofundată demonstrează că este mult mai ușor să se schimbe locul de tranzacționare decât casa de compensare și că, potrivit unei analize aritmetice verticale efectuate de Comisie, cele patru tipuri de scenarii de împiedicare a accesului menționate mai sus ar fi profitabile pentru entitatea combinată.

(18)  Inclusiv împiedicarea totală și parțială a accesului prin degradarea tehnologiei.

(19)  LSEG este activă și în domeniul serviciilor desktop prin intermediul Mergent. Cu toate acestea, Mergent este un furnizor de servicii desktop de nișă care vizează clienții finali instituții academice din SUA și deține o cotă mai mică de [0-5] % pe piața mondială a serviciilor desktop.

(20)  Inclusiv împiedicarea totală și parțială a accesului prin degradarea tehnologiei.

(21)  Prin urmare, cesionarea propusă va include (i) MTS, care deține locuri de tranzacționare pentru toate obligațiunile și instrumentele cu venit fix, precum și o serie de locuri mai mici de tranzacționare en detail a instrumentelor cu venit fix (MOT, ExtraMOT și EuroTLX), (ii) Bursa Italiană de Valori, (iii) Elite, o platformă internațională de dezvoltare a afacerilor și de colectare de capital, (iv) piața italiană a instrumentelor financiare derivate, un loc de tranzacționare pentru instrumente financiare derivate, (v) MTS Repo, un loc de tranzacționare pentru acordurile repo D2D, (vi) serviciile de date de piață ale Borsa Italiana și serviciile de date MTS, servicii de date de piață în timp real care acordă licențe pentru utilizarea datelor privind locurile de tranzacționare mai multor vânzători de date terți, (vii) CC&G, o contraparte centrală principală și furnizor de servicii de gestionare a riscurilor, (viii) Monte Titoli, depozitarul central al valorilor mobiliare cu sediul în Italia, (ix) Bit Market Services S.p.A., întreprindere de software informatic și servicii de informare, (x) GATElab S.r.l., furnizor de tehnologie pentru operațiuni pre-tranzacționare, de tranzacționare și post-tranzacționare.

(22)  LSEG se angajează, de asemenea, să nu aplice prețuri și alte condiții de acordare a licențelor în ceea ce privește datele privind locurile de tranzacționare LSE care ar echivala cu incapacitatea de facto de a pune datele privind locurile de tranzacționare LSE la dispoziția vânzătorilor de date terți.

(23)  Indicii pe acțiuni din Regatul Unit ai FTSE înseamnă indicii în timp real și/sau indicii la închiderea zilei (inclusiv conținutul aferent, cum ar fi datele constitutive ale membrilor și datele istorice) enumerați în apendicele la angajamentele finale sau orice produse ulterioare care urmează în mod semnificativ aceeași metodologie pentru ponderarea și selectarea componentelor lor ca unul dintre acești indici.

(24)  În special în ceea ce privește durata, testul de piață efectuat de Comisie confirmă faptul că, având în vedere ritmul de evoluție a acestei piețe, perioada de 10 ani este suficientă pentru adaptare (inclusiv sub forma unei adaptări a fluxurilor de compensare și a preferințelor de compensare ale clienților), precum și pentru eventuale modificări ale structurilor pieței (inclusiv sub forma unor schimbări determinate de inovare și a unor noi intrări).

(25)  În special în ceea ce privește durata, testul de piață al Comisiei confirmă faptul că perioada de 10 ani este adecvată pentru a remedia preocupările în materie de concurență privind CRTD și serviciile desktop. În ceea ce privește preocupările legate de împiedicarea accesului pe piețele de acordare a licențelor pentru utilizarea indicilor, Comisia constată că perioada de 10 ani este suficientă (i) pentru modificări ale structurilor de piață din amonte sau din aval sau (ii) în cazul în care concurenții din aval continuă să fie îngrijorați în ceea ce privește furnizarea indicilor de referință FX după expirarea angajamentelor finale, pentru a se organiza astfel încât să obțină acești indici de referință de la concurenții Refinitiv.

---

V Anunțuri

PROCEDURI REFERITOARE LA PUNEREA ÎN APLICARE A POLITICII ÎN DOMENIUL CONCURENȚEI

Comisia Europeană

| 27.10.2021 | RO | Jurnalul Oficial al Uniunii Europene | C 434/19 |
| --- | --- | --- | --- |

27.10.2021

RO

Jurnalul Oficial al Uniunii Europene

C 434/19

---

Notificare prealabilă a unei concentrări

(Cazul M.10468 – NREP/NOVO HOLDINGS/INDUSTRIENS PENSIONSFORSIKRING/JV)

Caz care poate face obiectul procedurii simplificate

(Text cu relevanță pentru SEE)

(2021/C 434/06)

1.

Notificarea vizează următoarele întreprinderi:

| — | NREP AB (Suedia); |
| --- | --- |

—

NREP AB (Suedia);

| — | Novo Holdings A/S (Danemarca), care aparține grupului Novo; |
| --- | --- |

—

Novo Holdings A/S (Danemarca), care aparține grupului Novo;

| — | Industriens Pensionsforsikring A/S (Danemarca). |
| --- | --- |

—

Industriens Pensionsforsikring A/S (Danemarca).

NREP AB, Novo Holdings A/S și Industriens Pensionsforsikring A/S dobândesc, în sensul articolului 3 alineatul (1) litera (b) și al articolului 3 alineatul (4) din Regulamentul privind concentrările economice, controlul în comun asupra unei întreprinderi comune nou-create („JV”).

Concentrarea se realizează prin achiziționare de acțiuni într-o societate nou-creată, care constituie o întreprindere comună.

2.

| — | în cazul întreprinderii NREP AB: administrator de fonduri care gestionează fonduri al căror scop este să investească, să exploateze și să dezvolte bunuri imobile în țările nordice; |
| --- | --- |

—

în cazul întreprinderii NREP AB: administrator de fonduri care gestionează fonduri al căror scop este să investească, să exploateze și să dezvolte bunuri imobile în țările nordice;

| — | în cazul întreprinderii Novo Holdings A/S: gestionează activele de investiții ale Fundației Novo Nordisk ca societate holding a grupului Novo; Novo Holdings A/S investește în științele vieții, precum și în infrastructura de înaltă calitate și în proprietăți imobiliare moderne și durabile; |
| --- | --- |

—

în cazul întreprinderii Novo Holdings A/S: gestionează activele de investiții ale Fundației Novo Nordisk ca societate holding a grupului Novo; Novo Holdings A/S investește în științele vieții, precum și în infrastructura de înaltă calitate și în proprietăți imobiliare moderne și durabile;

| — | în cazul Industriens Pensionsforsikring A/S: societate de pensii ocupaționale care administrează schema obligatorie de pensii de pe piața muncii pentru cei angajați în temeiul contractului colectiv de muncă în sectorul industrial din Danemarca; Industriens Pensionsforsikring A/S investește într-o varietate de active, inclusiv proprietăți imobiliare, în principal în țările dezvoltate; |
| --- | --- |

—

în cazul Industriens Pensionsforsikring A/S: societate de pensii ocupaționale care administrează schema obligatorie de pensii de pe piața muncii pentru cei angajați în temeiul contractului colectiv de muncă în sectorul industrial din Danemarca; Industriens Pensionsforsikring A/S investește într-o varietate de active, inclusiv proprietăți imobiliare, în principal în țările dezvoltate;

| — | întreprinderea comună nou-creată este destinată să dețină, să dezvolte, să exploateze și să vândă parțial proprietăți imobiliare rezidențiale și comerciale în zona Jernbanebyen, în centrul orașului Copenhaga. |
| --- | --- |

—

întreprinderea comună nou-creată este destinată să dețină, să dezvolte, să exploateze și să vândă parțial proprietăți imobiliare rezidențiale și comerciale în zona Jernbanebyen, în centrul orașului Copenhaga.

3.

În conformitate cu Comunicarea Comisiei privind o procedură simplificată de analiză a anumitor concentrări în temeiul Regulamentului (CE) nr. 139/2004 al Consiliului (2), trebuie precizat că acest caz poate fi tratat conform procedurii prevăzute în comunicare.

4.

Observațiile trebuie să parvină Comisiei Europene în termen de cel mult 10 zile de la data publicării prezentei. Trebuie menționată întotdeauna următoarea referință:

M.10468 – NREP/NOVO HOLDINGS/INDUSTRIENS PENSIONSFORSIKRING/JV

Observațiile pot fi trimise Comisiei prin e-mail, prin fax sau prin poștă. Vă rugăm să utilizați datele de contact de mai jos:

E-mail: COMP-MERGER-REGISTRY@ec.europa.eu

Fax +32 22964301

Adresă poștală:

| European Commission |
| --- |
| Directorate-General for Competition |
| Merger Registry |
| 1049 Bruxelles/Brussel |
| BELGIQUE/BELGIË |

European Commission

Directorate-General for Competition

Merger Registry

1049 Bruxelles/Brussel

BELGIQUE/BELGIË

---

(1)  JO L 24, 29.1.2004, p. 1 („Regulamentul privind concentrările economice”).

1

(2)  JO C 366, 14.12.2013, p. 5.

2

---