# Službeni list C 434/2021

| | ISSN 1977-1088 |
| --- | --- |
| Službeni list
  Europske unije | C 434 |
| | |
| Hrvatsko izdanje | Informacije i objave | Godište 64.27. listopada 2021. |

ISSN 1977-1088

Službeni list

Europske unije

C 434

Hrvatsko izdanje

Informacije i objave

Godište 64.27. listopada 2021.

---

| Sadržaj | Stranica |
| --- | --- |
| | II.   Informacije |
| | INFORMACIJE INSTITUCIJA, TIJELA, UREDA I AGENCIJA EUROPSKE UNIJE |
| | Europska komisija |
| 2021/C 434/01 | Neprotivljenje prijavljenoj koncentraciji (Predmet M.10390 – CHRISTIAN BURRUS/OTPP/JV) (
  1
  ) | 1 |

Sadržaj

Stranica

II.   Informacije

INFORMACIJE INSTITUCIJA, TIJELA, UREDA I AGENCIJA EUROPSKE UNIJE

Europska komisija

2021/C 434/01

Neprotivljenje prijavljenoj koncentraciji (Predmet M.10390 – CHRISTIAN BURRUS/OTPP/JV) (
  1
  )

1

1

---

| | IV.   Obavijesti |
| --- | --- |
| | OBAVIJESTI INSTITUCIJA, TIJELA, UREDA I AGENCIJA EUROPSKE UNIJE |
| | Europska komisija |
| 2021/C 434/02 | Tečajna lista eura — 26. listopada 2021. | 2 |
| 2021/C 434/03 | Mišljenje Savjetodavnog odbora za koncentracije sa sastanka održanog 18. prosinca 2020. o preliminarnom nacrtu odluke koja se odnosi na Predmet M.9564 – LSEG/Refinitiv Business – Izvjestitelj: Mađarska (
  1
  ) | 3 |
| 2021/C 434/04 | Završno izvješće službenika za usmene rasprave – Predmet M.9564 – London Stock Exchange Group/Refinitiv Business (
  1
  ) | 7 |
| 2021/C 434/05 | Sažetak odluke Komisije od 13. siječnja 2021. o proglašenju koncentracije spojivom s unutarnjim tržištem i funkcioniranjem Sporazuma o EGP-u (Predmet M.9564 – LSEG/Refinitiv Business)
  (priopćen pod brojem dokumenta C(2021) 28)

   (
  1
  ) | 9 |

IV.   Obavijesti

OBAVIJESTI INSTITUCIJA, TIJELA, UREDA I AGENCIJA EUROPSKE UNIJE

Europska komisija

2021/C 434/02

Tečajna lista eura — 26. listopada 2021.

2

2021/C 434/03

Mišljenje Savjetodavnog odbora za koncentracije sa sastanka održanog 18. prosinca 2020. o preliminarnom nacrtu odluke koja se odnosi na Predmet M.9564 – LSEG/Refinitiv Business – Izvjestitelj: Mađarska (
  1
  )

1

3

2021/C 434/04

Završno izvješće službenika za usmene rasprave – Predmet M.9564 – London Stock Exchange Group/Refinitiv Business (
  1
  )

1

7

2021/C 434/05

Sažetak odluke Komisije od 13. siječnja 2021. o proglašenju koncentracije spojivom s unutarnjim tržištem i funkcioniranjem Sporazuma o EGP-u (Predmet M.9564 – LSEG/Refinitiv Business)
  (priopćen pod brojem dokumenta C(2021) 28)

   (
  1
  )

(priopćen pod brojem dokumenta C(2021) 28)

1

9

---

| | V.   Objave |
| --- | --- |
| | POSTUPCI U VEZI S PROVEDBOM POLITIKE TRŽIŠNOG NATJECANJA |
| | Europska komisija |
| 2021/C 434/06 | Prethodna prijava koncentracije (Predmet M.10468 – NREP/NOVO HOLDINGS/INDUSTRIENS PENSIONSFORSIKRING/JV) – Predmet primjeren za primjenu pojednostavnjenog postupka (
  1
  ) | 19 |

V.   Objave

POSTUPCI U VEZI S PROVEDBOM POLITIKE TRŽIŠNOG NATJECANJA

Europska komisija

2021/C 434/06

Prethodna prijava koncentracije (Predmet M.10468 – NREP/NOVO HOLDINGS/INDUSTRIENS PENSIONSFORSIKRING/JV) – Predmet primjeren za primjenu pojednostavnjenog postupka (
  1
  )

1

19

---

| | |
| --- | --- |
| | (1)   Tekst značajan za EGP. |

---

(1)   Tekst značajan za EGP.

1

| HR | |
| --- | --- |

HR

---

II. Informacije

INFORMACIJE INSTITUCIJA, TIJELA, UREDA I AGENCIJA EUROPSKE UNIJE

Europska komisija

| 27.10.2021 | HR | Službeni list Europske unije | C 434/1 |
| --- | --- | --- | --- |

27.10.2021

HR

Službeni list Europske unije

C 434/1

---

Neprotivljenje prijavljenoj koncentraciji

(Predmet M.10390 – CHRISTIAN BURRUS/OTPP/JV)

(Tekst značajan za EGP)

(2021/C 434/01)

Dana 21. listopada 2021. Komisija je donijela odluku da se ne protivi prethodno spomenutoj prijavljenoj koncentraciji te je ocijenila da je ona sukladna s unutarnjim tržištem. Odluka se temelji na članku 6. stavku 1. točki (b) Uredbe Vijeća (EZ) br. 139/2004 (1). Puni tekst odluke dostupan je samo na francuskom jeziku, a objavit će se nakon što se iz njega uklone sve moguće poslovne tajne. Odluka će biti dostupna:

| — | na internetskoj stranici Komisije posvećenoj tržišnom natjecanju, u odjeljku za koncentracije (http://ec.europa.eu/competition/mergers/cases/). Odluke o spajanju mogu se pretraživati na različite načine, među ostalim po trgovačkom društvu, broju predmeta, datumu i sektoru, |
| --- | --- |

—

na internetskoj stranici Komisije posvećenoj tržišnom natjecanju, u odjeljku za koncentracije (http://ec.europa.eu/competition/mergers/cases/). Odluke o spajanju mogu se pretraživati na različite načine, među ostalim po trgovačkom društvu, broju predmeta, datumu i sektoru,

| — | u elektroničkom obliku na internetskoj stranici EUR-Lexa (http://eur-lex.europa.eu/homepage.html?locale=hr) pod brojem dokumenta 32021M10390. EUR-Lex omogućuje mrežni pristup pravnim dokumentima Europske unije. |
| --- | --- |

—

u elektroničkom obliku na internetskoj stranici EUR-Lexa (http://eur-lex.europa.eu/homepage.html?locale=hr) pod brojem dokumenta 32021M10390. EUR-Lex omogućuje mrežni pristup pravnim dokumentima Europske unije.

---

(1)  SL L 24, 29.1.2004., str. 1.

---

IV. Obavijesti

OBAVIJESTI INSTITUCIJA, TIJELA, UREDA I AGENCIJA EUROPSKE UNIJE

Europska komisija

| 27.10.2021 | HR | Službeni list Europske unije | C 434/2 |
| --- | --- | --- | --- |

27.10.2021

HR

Službeni list Europske unije

C 434/2

---

Tečajna lista eura (1)

26. listopada 2021.

(2021/C 434/02)

1 euro =

| | Valuta | Tečaj |
| --- | --- | --- |
| USD | američki dolar | 1,1618 |
| JPY | japanski jen | 132,47 |
| DKK | danska kruna | 7,4392 |
| GBP | funta sterlinga | 0,84178 |
| SEK | švedska kruna | 9,9848 |
| CHF | švicarski franak | 1,0684 |
| ISK | islandska kruna | 150,00 |
| NOK | norveška kruna | 9,6828 |
| BGN | bugarski lev | 1,9558 |
| CZK | češka kruna | 25,700 |
| HUF | mađarska forinta | 365,29 |
| PLN | poljski zlot | 4,6009 |
| RON | rumunjski novi leu | 4,9468 |
| TRY | turska lira | 10,9744 |
| AUD | australski dolar | 1,5465 |
| CAD | kanadski dolar | 1,4361 |
| HKD | hongkonški dolar | 9,0335 |
| NZD | novozelandski dolar | 1,6172 |
| SGD | singapurski dolar | 1,5637 |
| KRW | južnokorejski von | 1 354,11 |
| ZAR | južnoafrički rand | 17,1309 |
| CNY | kineski renminbi-juan | 7,4124 |
| HRK | hrvatska kuna | 7,5225 |
| IDR | indonezijska rupija | 16 408,24 |
| MYR | malezijski ringit | 4,8174 |
| PHP | filipinski pezo | 58,947 |
| RUB | ruski rubalj | 80,6417 |
| THB | tajlandski baht | 38,456 |
| BRL | brazilski real | 6,4620 |
| MXN | meksički pezo | 23,4016 |
| INR | indijska rupija | 87,0820 |

Valuta

Tečaj

USD

američki dolar

1,1618

JPY

japanski jen

132,47

DKK

danska kruna

7,4392

GBP

funta sterlinga

0,84178

SEK

švedska kruna

9,9848

CHF

švicarski franak

1,0684

ISK

islandska kruna

150,00

NOK

norveška kruna

9,6828

BGN

bugarski lev

1,9558

CZK

češka kruna

25,700

HUF

mađarska forinta

365,29

PLN

poljski zlot

4,6009

RON

rumunjski novi leu

4,9468

TRY

turska lira

10,9744

AUD

australski dolar

1,5465

CAD

kanadski dolar

1,4361

HKD

hongkonški dolar

9,0335

NZD

novozelandski dolar

1,6172

SGD

singapurski dolar

1,5637

KRW

južnokorejski von

1 354,11

ZAR

južnoafrički rand

17,1309

CNY

kineski renminbi-juan

7,4124

HRK

hrvatska kuna

7,5225

IDR

indonezijska rupija

16 408,24

MYR

malezijski ringit

4,8174

PHP

filipinski pezo

58,947

RUB

ruski rubalj

80,6417

THB

tajlandski baht

38,456

BRL

brazilski real

6,4620

MXN

meksički pezo

23,4016

INR

indijska rupija

87,0820

---

(1)  Izvor: referentna tečajna lista koju objavljuje ESB.

---

| 27.10.2021 | HR | Službeni list Europske unije | C 434/3 |
| --- | --- | --- | --- |

27.10.2021

HR

Službeni list Europske unije

C 434/3

---

Mišljenje Savjetodavnog odbora za koncentracije sa sastanka održanog 18. prosinca 2020. o preliminarnom nacrtu odluke koja se odnosi na Predmet M.9564 – LSEG/Refinitiv Business

Izvjestitelj: Mađarska

(Tekst značajan za EGP)

(2021/C 434/03)

Nadležnost

| 1. | Savjetodavni odbor (11 država članica) slaže se s Komisijom da prijavljena transakcija čini koncentraciju u smislu članka 3. stavka 1. točke (b) Uredbe Vijeća (EZ) br. 139/2004 od 20. siječnja 2004. o kontroli koncentracija između poduzetnika („Uredba o koncentracijama”) (1). |
| --- | --- |

1.

Savjetodavni odbor (11 država članica) slaže se s Komisijom da prijavljena transakcija čini koncentraciju u smislu članka 3. stavka 1. točke (b) Uredbe Vijeća (EZ) br. 139/2004 od 20. siječnja 2004. o kontroli koncentracija između poduzetnika („Uredba o koncentracijama”) (1).

| 2. | Savjetodavni odbor (11 država članica) slaže se s Komisijom da je prijavljena transakcija od značaja za cijelu Uniju u skladu s člankom 1. stavkom 2. Uredbe o koncentracijama. |
| --- | --- |

2.

Savjetodavni odbor (11 država članica) slaže se s Komisijom da je prijavljena transakcija od značaja za cijelu Uniju u skladu s člankom 1. stavkom 2. Uredbe o koncentracijama.

Tržišta proizvoda

| 3. | Savjetodavni odbor (11 država članica) slaže se s Komisijinim definicijama mjerodavnih tržišta proizvoda:






  a. | pružanje usluga elektroničkog trgovanja europskim državnim obveznicama; |
| --- | --- | --- |

3.

Savjetodavni odbor (11 država članica) slaže se s Komisijinim definicijama mjerodavnih tržišta proizvoda:

a.

pružanje usluga elektroničkog trgovanja europskim državnim obveznicama;

| b. | pružanje usluga elektroničkog trgovanja obveznicama koje nisu europske državne obveznice; |
| --- | --- |

b.

pružanje usluga elektroničkog trgovanja obveznicama koje nisu europske državne obveznice;

| c. | pružanje usluga poravnanja gotovinskih obveznica; |
| --- | --- |

c.

pružanje usluga poravnanja gotovinskih obveznica;

| d. | pružanje usluga poravnanja repo ugovora; |
| --- | --- |

d.

pružanje usluga poravnanja repo ugovora;

| e. | pružanje usluga trgovanja OTC kamatnim izvedenicama; |
| --- | --- |

e.

pružanje usluga trgovanja OTC kamatnim izvedenicama;

| f. | pružanje usluga trgovanja OTC deviznim izvedenicama; |
| --- | --- |

f.

pružanje usluga trgovanja OTC deviznim izvedenicama;

| g. | pružanje usluga trgovanja OTC izvedenicama na dioničke indekse; |
| --- | --- |

g.

pružanje usluga trgovanja OTC izvedenicama na dioničke indekse;

| h. | pružanje usluga poravnanja OTC kamatnih izvedenica; |
| --- | --- |

h.

pružanje usluga poravnanja OTC kamatnih izvedenica;

| i. | pružanje usluga poravnanja OTC deviznih izvedenica; |
| --- | --- |

i.

pružanje usluga poravnanja OTC deviznih izvedenica;

| j. | pružanje usluga poravnanja robnih izvedenica; |
| --- | --- |

j.

pružanje usluga poravnanja robnih izvedenica;

| k. | pružanje usluga poravnanja kreditnih izvedenica na osnovi nastanka statusa neispunjavanja obveza; |
| --- | --- |

k.

pružanje usluga poravnanja kreditnih izvedenica na osnovi nastanka statusa neispunjavanja obveza;

| l. | pružanje usluga poravnanja vlasničkih izvedenica; |
| --- | --- |

l.

pružanje usluga poravnanja vlasničkih izvedenica;

| m. | pružanje usluga trgovanja gotovinskim obveznicama; |
| --- | --- |

m.

pružanje usluga trgovanja gotovinskim obveznicama;

| n. | pružanje usluga poravnanja gotovinskih obveznica; |
| --- | --- |

n.

pružanje usluga poravnanja gotovinskih obveznica;

| o. | konsolidirani prijenosi podataka u stvarnom vremenu; |
| --- | --- |

o.

konsolidirani prijenosi podataka u stvarnom vremenu;

| p. | usluge upravljanja radnim jedinicama; |
| --- | --- |

p.

usluge upravljanja radnim jedinicama;

| q. | pružanje podataka o mjestu trgovanja za londonsku burzu; |
| --- | --- |

q.

pružanje podataka o mjestu trgovanja za londonsku burzu;

| r. | licenciranje dioničkog indeksa Ujedinjene Kraljevine; |
| --- | --- |

r.

licenciranje dioničkog indeksa Ujedinjene Kraljevine;

| s. | licenciranje referentne vrijednosti deviznog tečaja; |
| --- | --- |

s.

licenciranje referentne vrijednosti deviznog tečaja;

| t. | licenciranje drugih indeksa; |
| --- | --- |

t.

licenciranje drugih indeksa;

| u. | identifikacijske oznake vrijednosnih papira; |
| --- | --- |

u.

identifikacijske oznake vrijednosnih papira;

| v. | sustavi za klasifikaciju sektora; |
| --- | --- |

v.

sustavi za klasifikaciju sektora;

| w. | granularni povijesni podaci; |
| --- | --- |

w.

granularni povijesni podaci;

| x. | konsolidirani podaci o cijenama izvan stvarnog vremena i referentni podaci; |
| --- | --- |

x.

konsolidirani podaci o cijenama izvan stvarnog vremena i referentni podaci;

| y. | konsolidirani prijenosi podataka izvan stvarnog vremena; |
| --- | --- |

y.

konsolidirani prijenosi podataka izvan stvarnog vremena;

| z. | izvješća posrednika o poslijetržišnom istraživanju; |
| --- | --- |

z.

izvješća posrednika o poslijetržišnom istraživanju;

| aa. | procjene zarade; |
| --- | --- |

aa.

procjene zarade;

| bb. | temeljni podaci; |
| --- | --- |

bb.

temeljni podaci;

| cc. | javni podnesci; |
| --- | --- |

cc.

javni podnesci;

| dd. | podaci o vlasništvu nad sadržajem; |
| --- | --- |

dd.

podaci o vlasništvu nad sadržajem;

| ee. | podaci o sredstvima; |
| --- | --- |

ee.

podaci o sredstvima;

| ff. | novosti; |
| --- | --- |

ff.

novosti;

| gg. | podaci o ovlaštenim sustavima objavljivanja (APA); |
| --- | --- |

gg.

podaci o ovlaštenim sustavima objavljivanja (APA);

| hh. | vremenski niz ekonomskih podataka; |
| --- | --- |

hh.

vremenski niz ekonomskih podataka;

| ii. | sustavi upravljanja narudžbama; |
| --- | --- |

ii.

sustavi upravljanja narudžbama;

| jj. | sustavi izvršnog upravljanja; |
| --- | --- |

jj.

sustavi izvršnog upravljanja;

| kk. | usluge za regulatorne informacije. |
| --- | --- |

kk.

usluge za regulatorne informacije.

Zemljopisna tržišta

| 4. | Savjetodavni odbor (11 država članica) slaže se s Komisijinim definicijama sljedećih mjerodavnih zemljopisnih tržišta:






  a. | pružanje usluga elektroničkog trgovanja europskim državnim obveznicama na globalnoj razini ili barem u cijelom EGP-u; |
| --- | --- | --- |

4.

Savjetodavni odbor (11 država članica) slaže se s Komisijinim definicijama sljedećih mjerodavnih zemljopisnih tržišta:

a.

pružanje usluga elektroničkog trgovanja europskim državnim obveznicama na globalnoj razini ili barem u cijelom EGP-u;

| b. | pružanje usluga trgovanja obveznicama koje nisu europske državne obveznice na globalnoj razini ili barem u cijelom EGP-u; |
| --- | --- |

b.

pružanje usluga trgovanja obveznicama koje nisu europske državne obveznice na globalnoj razini ili barem u cijelom EGP-u;

| c. | pružanje usluga poravnanja gotovinskih obveznica na globalnoj razini ili barem u cijelom EGP-u; |
| --- | --- |

c.

pružanje usluga poravnanja gotovinskih obveznica na globalnoj razini ili barem u cijelom EGP-u;

| d. | pružanje usluga poravnanja repo ugovora u cijelom EGP-u; |
| --- | --- |

d.

pružanje usluga poravnanja repo ugovora u cijelom EGP-u;

| e. | pružanje usluga trgovanja OTC kamatnim izvedenicama na globalnoj razini ili barem u cijelom EGP-u; |
| --- | --- |

e.

pružanje usluga trgovanja OTC kamatnim izvedenicama na globalnoj razini ili barem u cijelom EGP-u;

| f. | pružanje usluga trgovanja OTC deviznim izvedenicama na globalnoj razini; |
| --- | --- |

f.

pružanje usluga trgovanja OTC deviznim izvedenicama na globalnoj razini;

| g. | pružanje usluga trgovanja izvedenicama na dioničke indekse na globalnoj razini ili barem u cijelom EGP-u; |
| --- | --- |

g.

pružanje usluga trgovanja izvedenicama na dioničke indekse na globalnoj razini ili barem u cijelom EGP-u;

| h. | pružanje usluga poravnanja OTC kamatnih izvedenica na globalnoj razini ili barem u cijelom EGP-u; |
| --- | --- |

h.

pružanje usluga poravnanja OTC kamatnih izvedenica na globalnoj razini ili barem u cijelom EGP-u;

| i. | pružanje usluga poravnanja OTC deviznih izvedenica na globalnoj razini ili barem u cijelom EGP-u; |
| --- | --- |

i.

pružanje usluga poravnanja OTC deviznih izvedenica na globalnoj razini ili barem u cijelom EGP-u;

| j. | pružanje usluga poravnanja robnih obveznica na globalnoj razini ili barem u cijelom EGP-u; |
| --- | --- |

j.

pružanje usluga poravnanja robnih obveznica na globalnoj razini ili barem u cijelom EGP-u;

| k. | pružanje usluga poravnanja kreditnih izvedenica na osnovi nastanka statusa neispunjavanja obveza barem u cijelom EGP-u; |
| --- | --- |

k.

pružanje usluga poravnanja kreditnih izvedenica na osnovi nastanka statusa neispunjavanja obveza barem u cijelom EGP-u;

| l. | pružanje usluga poravnanja vlasničkih obveznica na globalnoj razini ili barem u cijelom EGP-u; |
| --- | --- |

l.

pružanje usluga poravnanja vlasničkih obveznica na globalnoj razini ili barem u cijelom EGP-u;

| m. | pružanje usluga trgovanja gotovinskim obveznicama barem u cijelom EGP-u; |
| --- | --- |

m.

pružanje usluga trgovanja gotovinskim obveznicama barem u cijelom EGP-u;

| n. | pružanje usluga poravnanja gotovinskih obveznica na globalnoj razini ili barem u cijelom EGP-u; |
| --- | --- |

n.

pružanje usluga poravnanja gotovinskih obveznica na globalnoj razini ili barem u cijelom EGP-u;

| o. | konsolidirani prijenosi podataka u stvarnom vremenu na globalnoj razini; |
| --- | --- |

o.

konsolidirani prijenosi podataka u stvarnom vremenu na globalnoj razini;

| p. | usluge upravljanja radnim jedinicama na globalnoj razini; |
| --- | --- |

p.

usluge upravljanja radnim jedinicama na globalnoj razini;

| q. | pružanje podataka o mjestu trgovanja za londonsku burzu na globalnoj razini; |
| --- | --- |

q.

pružanje podataka o mjestu trgovanja za londonsku burzu na globalnoj razini;

| r. | licenciranje dioničkog indeksa u Ujedinjenoj Kraljevini na globalnoj razini; |
| --- | --- |

r.

licenciranje dioničkog indeksa u Ujedinjenoj Kraljevini na globalnoj razini;

| s. | licenciranje referentne vrijednosti deviznog tečaja na globalnoj razini; |
| --- | --- |

s.

licenciranje referentne vrijednosti deviznog tečaja na globalnoj razini;

| t. | licenciranje drugih indeksa na globalnoj razini; |
| --- | --- |

t.

licenciranje drugih indeksa na globalnoj razini;

| u. | identifikacijske oznake vrijednosnih papira na globalnoj razini ili barem u cijelom EGP-u; |
| --- | --- |

u.

identifikacijske oznake vrijednosnih papira na globalnoj razini ili barem u cijelom EGP-u;

| v. | sustavi za klasifikaciju sektora na globalnoj razini; |
| --- | --- |

v.

sustavi za klasifikaciju sektora na globalnoj razini;

| w. | granularni povijesni podaci na globalnoj razini; |
| --- | --- |

w.

granularni povijesni podaci na globalnoj razini;

| x. | konsolidirani podaci o cijenama izvan stvarnog vremena i referentni podaci na globalnoj razini; |
| --- | --- |

x.

konsolidirani podaci o cijenama izvan stvarnog vremena i referentni podaci na globalnoj razini;

| y. | konsolidirani prijenosi podataka izvan stvarnog vremena na globalnoj razini; |
| --- | --- |

y.

konsolidirani prijenosi podataka izvan stvarnog vremena na globalnoj razini;

| z. | izvješća posrednika o poslijetržišnom istraživanju na globalnoj razini ili barem u cijelom EGP-u; |
| --- | --- |

z.

izvješća posrednika o poslijetržišnom istraživanju na globalnoj razini ili barem u cijelom EGP-u;

| aa. | procjene zarade na globalnoj razini ili barem u cijelom EGP-u; |
| --- | --- |

aa.

procjene zarade na globalnoj razini ili barem u cijelom EGP-u;

| bb. | temeljni podaci na globalnoj razini ili barem u cijelom EGP-u; |
| --- | --- |

bb.

temeljni podaci na globalnoj razini ili barem u cijelom EGP-u;

| cc. | javni podnesci na globalnoj razini ili barem u cijelom EGP-u; |
| --- | --- |

cc.

javni podnesci na globalnoj razini ili barem u cijelom EGP-u;

| dd. | podaci o vlasništvu nad sadržajem na globalnoj razini ili barem u cijelom EGP-u; |
| --- | --- |

dd.

podaci o vlasništvu nad sadržajem na globalnoj razini ili barem u cijelom EGP-u;

| ee. | podaci o sredstvima na globalnoj razini ili barem u cijelom EGP-u; |
| --- | --- |

ee.

podaci o sredstvima na globalnoj razini ili barem u cijelom EGP-u;

| ff. | novosti na globalnoj razini ili barem u cijelom EGP-u; |
| --- | --- |

ff.

novosti na globalnoj razini ili barem u cijelom EGP-u;

| gg. | podaci o ovlaštenim sustavima objavljivanja (APA) na globalnoj razini ili barem u cijelom EGP-u; |
| --- | --- |

gg.

podaci o ovlaštenim sustavima objavljivanja (APA) na globalnoj razini ili barem u cijelom EGP-u;

| hh. | vremenski niz ekonomskih podataka na globalnoj razini ili barem u cijelom EGP-u; |
| --- | --- |

hh.

vremenski niz ekonomskih podataka na globalnoj razini ili barem u cijelom EGP-u;

| ii. | sustavi upravljanja narudžbama na globalnoj razini ili barem u cijelom EGP-u; |
| --- | --- |

ii.

sustavi upravljanja narudžbama na globalnoj razini ili barem u cijelom EGP-u;

| jj. | sustavi izvršnog upravljanja na globalnoj razini ili barem u cijelom EGP-u; |
| --- | --- |

jj.

sustavi izvršnog upravljanja na globalnoj razini ili barem u cijelom EGP-u;

| kk. | usluge za regulatorne informacije na globalnoj razini ili barem u cijelom EGP-u. |
| --- | --- |

kk.

usluge za regulatorne informacije na globalnoj razini ili barem u cijelom EGP-u.

Procjena učinaka na tržišno natjecanje

| 5. | Savjetodavni odbor (11 država članica) slaže se s ocjenom Komisije da bi se transakcijom, kako je prijavljena, znatno ograničilo učinkovito tržišno natjecanje u pogledu horizontalnih nekoordiniranih učinaka na tržištu za pružanje usluga elektroničkog trgovanja europskim državnim obveznicama. |
| --- | --- |

5.

Savjetodavni odbor (11 država članica) slaže se s ocjenom Komisije da bi se transakcijom, kako je prijavljena, znatno ograničilo učinkovito tržišno natjecanje u pogledu horizontalnih nekoordiniranih učinaka na tržištu za pružanje usluga elektroničkog trgovanja europskim državnim obveznicama.

| 6. | Savjetodavni odbor (11 država članica) slaže se s ocjenom Komisije da se transakcijom, kako je prijavljena, ne bi znatno ograničilo učinkovito tržišno natjecanje u pogledu horizontalnih nekoordiniranih učinaka na svim drugim horizontalno zahvaćenim tržištima. |
| --- | --- |

6.

Savjetodavni odbor (11 država članica) slaže se s ocjenom Komisije da se transakcijom, kako je prijavljena, ne bi znatno ograničilo učinkovito tržišno natjecanje u pogledu horizontalnih nekoordiniranih učinaka na svim drugim horizontalno zahvaćenim tržištima.

| 7. | Savjetodavni odbor (11 država članica) slaže se s ocjenom Komisije da bi prijavljena transakcija znatno ograničila učinkovito tržišno natjecanje zbog nehorizontalnih učinaka s obzirom na sljedeće:






  a. | spojeni subjekt zbog dodatno učvršćenog vladajućeg položaja imao bi mogućnost i poticaj da sudjeluje u potpunom/djelomičnom uskraćivanju isporuke koje se odnosi na podatke o mjestu trgovanja za londonsku burzu (uzlazno tržište) i konsolidirane prijenose podataka u stvarnom vremenu (silazno tržište); |
| --- | --- | --- |

7.

Savjetodavni odbor (11 država članica) slaže se s ocjenom Komisije da bi prijavljena transakcija znatno ograničila učinkovito tržišno natjecanje zbog nehorizontalnih učinaka s obzirom na sljedeće:

a.

spojeni subjekt zbog dodatno učvršćenog vladajućeg položaja imao bi mogućnost i poticaj da sudjeluje u potpunom/djelomičnom uskraćivanju isporuke koje se odnosi na podatke o mjestu trgovanja za londonsku burzu (uzlazno tržište) i konsolidirane prijenose podataka u stvarnom vremenu (silazno tržište);

| b. | spojeni subjekt imao bi mogućnost i poticaj da sudjeluje u potpunom/djelomičnom uskraćivanju isporuke koje se odnosi na podatke o mjestu trgovanja za londonsku burzu (uzlazno tržište) i usluge upravljanja radnim jedinicama (silazno tržište); |
| --- | --- |

b.

spojeni subjekt imao bi mogućnost i poticaj da sudjeluje u potpunom/djelomičnom uskraćivanju isporuke koje se odnosi na podatke o mjestu trgovanja za londonsku burzu (uzlazno tržište) i usluge upravljanja radnim jedinicama (silazno tržište);

| c. | spojeni subjekt zbog dodatno učvršćenog vladajućeg položaja imao bi mogućnost i poticaj da sudjeluje u potpunom/djelomičnom uskraćivanju pristupa koje se odnosi na dioničke indekse Ujedinjene Kraljevine (uzlazno tržište) i konsolidirane prijenose podataka u stvarnom vremenu (silazno tržište); |
| --- | --- |

c.

spojeni subjekt zbog dodatno učvršćenog vladajućeg položaja imao bi mogućnost i poticaj da sudjeluje u potpunom/djelomičnom uskraćivanju pristupa koje se odnosi na dioničke indekse Ujedinjene Kraljevine (uzlazno tržište) i konsolidirane prijenose podataka u stvarnom vremenu (silazno tržište);

| d. | spojeni subjekt imao bi mogućnost i poticaj da sudjeluje u potpunom uskraćivanju pristupa koje se odnosi na dioničke indekse Ujedinjene Kraljevine (uzlazno tržište) i konsolidirane prijenose podataka u stvarnom vremenu (silazno tržište); |
| --- | --- |

d.

spojeni subjekt imao bi mogućnost i poticaj da sudjeluje u potpunom uskraćivanju pristupa koje se odnosi na dioničke indekse Ujedinjene Kraljevine (uzlazno tržište) i konsolidirane prijenose podataka u stvarnom vremenu (silazno tržište);

| e. | spojeni subjekt imao bi mogućnost i poticaj da zloupotrijebi informacije o korisnicima na štetu konkurentnih pružatelja usluga konsolidiranih prijenosa podataka u stvarnom vremenu i upravljanja radnim površinama, čime bi dodatno pogoršao utvrđene znatne prepreke učinkovitom tržišnom natjecanju u prethodno opisanim područjima 7.1–7.4; |
| --- | --- |

e.

spojeni subjekt imao bi mogućnost i poticaj da zloupotrijebi informacije o korisnicima na štetu konkurentnih pružatelja usluga konsolidiranih prijenosa podataka u stvarnom vremenu i upravljanja radnim površinama, čime bi dodatno pogoršao utvrđene znatne prepreke učinkovitom tržišnom natjecanju u prethodno opisanim područjima 7.1–7.4;

| f. | spojeni subjekt imao bi mogućnost i poticaj da trećim stranama zabrani pristup licenciranju referentne vrijednosti deviznog tečaja WM/R; |
| --- | --- |

f.

spojeni subjekt imao bi mogućnost i poticaj da trećim stranama zabrani pristup licenciranju referentne vrijednosti deviznog tečaja WM/R;

| g. | spojeni subjekt imao bi sposobnost i poticaj da uskrati pristup u vezi s pružanjem usluga trgovanja (uzlazno tržište) i poravnanja (silazno tržište) za OTC kamatne izvedenice. |
| --- | --- |

g.

spojeni subjekt imao bi sposobnost i poticaj da uskrati pristup u vezi s pružanjem usluga trgovanja (uzlazno tržište) i poravnanja (silazno tržište) za OTC kamatne izvedenice.

| 8. | Savjetodavni odbor (11 država članica) slaže se s ocjenom Komisije da se transakcijom, kako je prijavljena, ne bi znatno ograničilo učinkovito tržišno natjecanje zbog nehorizontalnih učinaka na sva druga horizontalno zahvaćena tržišta. |
| --- | --- |

8.

Savjetodavni odbor (11 država članica) slaže se s ocjenom Komisije da se transakcijom, kako je prijavljena, ne bi znatno ograničilo učinkovito tržišno natjecanje zbog nehorizontalnih učinaka na sva druga horizontalno zahvaćena tržišta.

| 9. | Savjetodavni odbor (11 država članica) slaže se s ocjenom Komisije da se transakcijom, kako je prijavljena, ne bi znatno ograničilo učinkovito tržišno natjecanje zbog konglomeratnih učinaka koji bi proizašli iz objedinjavanja indeksa poduzetnikâ FTSE Russell i Refinitiv. |
| --- | --- |

9.

Savjetodavni odbor (11 država članica) slaže se s ocjenom Komisije da se transakcijom, kako je prijavljena, ne bi znatno ograničilo učinkovito tržišno natjecanje zbog konglomeratnih učinaka koji bi proizašli iz objedinjavanja indeksa poduzetnikâ FTSE Russell i Refinitiv.

Obveze

| 10. | Savjetodavni odbor slaže se s Komisijom da se konačnim obvezama čije su preuzimanje stranke ponudile 26. studenoga 2020. uklanjaju problemi povezani s tržišnim natjecanjem koji su utvrđeni u nacrtu Odluke. Deset država članica glasalo je za. Jedna država članica bila je suzdržana. |
| --- | --- |

10.

Savjetodavni odbor slaže se s Komisijom da se konačnim obvezama čije su preuzimanje stranke ponudile 26. studenoga 2020. uklanjaju problemi povezani s tržišnim natjecanjem koji su utvrđeni u nacrtu Odluke. Deset država članica glasalo je za. Jedna država članica bila je suzdržana.

| 11. | Savjetodavni odbor slaže se s Komisijom da se transakcijom vjerojatno neće bitno ograničiti učinkovito tržišno natjecanje na unutarnjem tržištu ili na njegovu značajnom dijelu ako se u cijelosti poštuju konačne obveze čije su preuzimanje stranke ponudile 26. studenoga 2020. Deset država članica glasalo je za. Jedna država članica bila je suzdržana. |
| --- | --- |

11.

Savjetodavni odbor slaže se s Komisijom da se transakcijom vjerojatno neće bitno ograničiti učinkovito tržišno natjecanje na unutarnjem tržištu ili na njegovu značajnom dijelu ako se u cijelosti poštuju konačne obveze čije su preuzimanje stranke ponudile 26. studenoga 2020. Deset država članica glasalo je za. Jedna država članica bila je suzdržana.

Spojivost s unutarnjim tržištem

| 12. | Savjetodavni odbor slaže se s Komisijom da bi prijavljena transakcija stoga trebala biti proglašena spojivom s unutarnjim tržištem i funkcioniranjem Sporazuma o EGP-u u skladu s člankom 2. stavkom 2. i člankom 8. stavkom 2. Uredbe o koncentracijama te člankom 57. Sporazuma o EGP-u. Deset država članica glasalo je za. Jedna država članica bila je suzdržana. |
| --- | --- |

12.

Savjetodavni odbor slaže se s Komisijom da bi prijavljena transakcija stoga trebala biti proglašena spojivom s unutarnjim tržištem i funkcioniranjem Sporazuma o EGP-u u skladu s člankom 2. stavkom 2. i člankom 8. stavkom 2. Uredbe o koncentracijama te člankom 57. Sporazuma o EGP-u. Deset država članica glasalo je za. Jedna država članica bila je suzdržana.

---

(1)  SL L 24, 29.1.2004., str. 1.

---

| 27.10.2021 | HR | Službeni list Europske unije | C 434/7 |
| --- | --- | --- | --- |

27.10.2021

HR

Službeni list Europske unije

C 434/7

---

Završno izvješće službenika za usmene rasprave (1)

Predmet M.9564 – London Stock Exchange Group/Refinitiv Business

(Tekst značajan za EGP)

(2021/C 434/04)

| 1. | Komisija je 13. svibnja 2020. zaprimila obavijest o predloženoj koncentraciji u skladu s člankom 4. Uredbe Vijeća (EZ) br. 139/2004 (2) kojom bi poduzetnik London Stock Exchange Group plc („LSEG”) kupnjom udjela stekao, u smislu članka 3. stavka 1. točke (b) Uredbe o koncentracijama, isključivu kontrolu nad cijelim poslovanjem poduzetnika Refinitiv Business („Refinitiv”) koji pripada poduzetniku Refinitiv Holdings Ltd (pod krajnjom kontrolom poduzetnika Blackstone Group, Inc.) („predložena transakcija”). Za potrebe ovog izvješća poduzetnici LSEG i Refinitiv zajedno se nazivaju „stranke”. |
| --- | --- |

1.

Komisija je 13. svibnja 2020. zaprimila obavijest o predloženoj koncentraciji u skladu s člankom 4. Uredbe Vijeća (EZ) br. 139/2004 (2) kojom bi poduzetnik London Stock Exchange Group plc („LSEG”) kupnjom udjela stekao, u smislu članka 3. stavka 1. točke (b) Uredbe o koncentracijama, isključivu kontrolu nad cijelim poslovanjem poduzetnika Refinitiv Business („Refinitiv”) koji pripada poduzetniku Refinitiv Holdings Ltd (pod krajnjom kontrolom poduzetnika Blackstone Group, Inc.) („predložena transakcija”). Za potrebe ovog izvješća poduzetnici LSEG i Refinitiv zajedno se nazivaju „stranke”.

| 2. | Komisija je 22. lipnja 2020. donijela odluku o pokretanju postupka u skladu s člankom 6. stavkom 1. točkom (c) Uredbe o koncentracijama. |
| --- | --- |

2.

Komisija je 22. lipnja 2020. donijela odluku o pokretanju postupka u skladu s člankom 6. stavkom 1. točkom (c) Uredbe o koncentracijama.

| 3. | Komisija je 16. srpnja 2020. u skladu s člankom 11. stavkom 3. Uredbe o koncentracijama donijela odluku kojom je od stranaka zatražila da dostave informacije koje su bile predmet zahtjeva za dostavljanje informacija koji im je poslala. Tom je odlukom privremeno prekinut rok iz članka 10. stavka 3. Uredbe o koncentracijama s početkom 13. srpnja 2020. u skladu s člankom 9. stavkom 1. Uredbe Komisije (EZ) 802/2004. (3) Komisija je 7. rujna 2020. e-poštom obavijestila stranke da je privremeni prekid roka istekao 31. kolovoza 2020., nakon što su tog dana stranke dostavile tražene informacije. |
| --- | --- |

3.

Komisija je 16. srpnja 2020. u skladu s člankom 11. stavkom 3. Uredbe o koncentracijama donijela odluku kojom je od stranaka zatražila da dostave informacije koje su bile predmet zahtjeva za dostavljanje informacija koji im je poslala. Tom je odlukom privremeno prekinut rok iz članka 10. stavka 3. Uredbe o koncentracijama s početkom 13. srpnja 2020. u skladu s člankom 9. stavkom 1. Uredbe Komisije (EZ) 802/2004. (3) Komisija je 7. rujna 2020. e-poštom obavijestila stranke da je privremeni prekid roka istekao 31. kolovoza 2020., nakon što su tog dana stranke dostavile tražene informacije.

| 4. | Komisija je 2. listopada 2020. donijela obavijest o utvrđenim činjenicama. Ona je službeno dostavljena poduzetniku LSEG 5. listopada 2020. (4) te mu je određen rok za podnošenje očitovanja do 16. listopada 2020. Poduzetnik Refinitiv obaviješten je 2. listopada 2020. o donošenju obavijesti o utvrđenim činjenicama te o mogućnosti očitovanja u skladu s člankom 13. stavkom 2. Provedbene uredbe o koncentracijama. |
| --- | --- |

4.

Komisija je 2. listopada 2020. donijela obavijest o utvrđenim činjenicama. Ona je službeno dostavljena poduzetniku LSEG 5. listopada 2020. (4) te mu je određen rok za podnošenje očitovanja do 16. listopada 2020. Poduzetnik Refinitiv obaviješten je 2. listopada 2020. o donošenju obavijesti o utvrđenim činjenicama te o mogućnosti očitovanja u skladu s člankom 13. stavkom 2. Provedbene uredbe o koncentracijama.

| 5. | Poduzetnik LSEG dobio je 2. listopada 2020. DVD s dostupnim dokumentima iz spisa Komisije o predmetu, a redovito mu je odobravan i pristup dokumentima koji su poslije dodavani u spis. Nisam zaprimila nijednu pritužbu ili zahtjev stranaka u pogledu pristupa spisu. |
| --- | --- |

5.

Poduzetnik LSEG dobio je 2. listopada 2020. DVD s dostupnim dokumentima iz spisa Komisije o predmetu, a redovito mu je odobravan i pristup dokumentima koji su poslije dodavani u spis. Nisam zaprimila nijednu pritužbu ili zahtjev stranaka u pogledu pristupa spisu.

| 6. | Stranke su 16. listopada 2020. podnijele pisana očitovanja o obavijesti o utvrđenim činjenicama. Nisu zatražile održavanje službene usmene rasprave. |
| --- | --- |

6.

Stranke su 16. listopada 2020. podnijele pisana očitovanja o obavijesti o utvrđenim činjenicama. Nisu zatražile održavanje službene usmene rasprave.

| 7. | U razdoblju od 17. kolovoza do 12. studenoga 2020. primila sam šest poduzetnika i jedno udruženje koji su pokazali dovoljan interes u skladu s člankom 18. stavkom 4. Uredbe o koncentracijama kao zainteresirane treće strane u predmetu. Njima je dostavljena verzija obavijesti o utvrđenim činjenicama koja nije povjerljiva te je određen rok u kojem se mogu očitovati. |
| --- | --- |

7.

U razdoblju od 17. kolovoza do 12. studenoga 2020. primila sam šest poduzetnika i jedno udruženje koji su pokazali dovoljan interes u skladu s člankom 18. stavkom 4. Uredbe o koncentracijama kao zainteresirane treće strane u predmetu. Njima je dostavljena verzija obavijesti o utvrđenim činjenicama koja nije povjerljiva te je određen rok u kojem se mogu očitovati.

| 8. | Poduzetnik LSEG 5. studenoga 2020. dostavio je preuzete obveze u skladu s člankom 8. stavkom 2. i člankom 10. stavkom 2. Uredbe o koncentracijama kako bi se predložena transakcija mogla smatrati spojivom s unutarnjim tržištem i funkcioniranjem Sporazuma o EGP-u („početne obveze”). Istog je dana Komisija pokrenula istraživanje početnih obveza na tržištu. |
| --- | --- |

8.

Poduzetnik LSEG 5. studenoga 2020. dostavio je preuzete obveze u skladu s člankom 8. stavkom 2. i člankom 10. stavkom 2. Uredbe o koncentracijama kako bi se predložena transakcija mogla smatrati spojivom s unutarnjim tržištem i funkcioniranjem Sporazuma o EGP-u („početne obveze”). Istog je dana Komisija pokrenula istraživanje početnih obveza na tržištu.

| 9. | Poduzetnik LSEG zatražio je 19. studenoga 2020. da Komisija produži rok za svoje istraživanje za četiri radna dana, u skladu s člankom 10. stavkom 3. drugim podstavkom trećom rečenicom Uredbe o koncentracijama. Komisija je 23. studenoga 2020. donijela odluku o odobrenju tog produljenja. |
| --- | --- |

9.

Poduzetnik LSEG zatražio je 19. studenoga 2020. da Komisija produži rok za svoje istraživanje za četiri radna dana, u skladu s člankom 10. stavkom 3. drugim podstavkom trećom rečenicom Uredbe o koncentracijama. Komisija je 23. studenoga 2020. donijela odluku o odobrenju tog produljenja.

| 10. | Nakon što je od Komisije primio povratne informacije o početnim obvezama, poduzetnik LSEG podnio je 26. studenoga 2020. izmijenjeni skup obveza („konačne obveze”). |
| --- | --- |

10.

Nakon što je od Komisije primio povratne informacije o početnim obvezama, poduzetnik LSEG podnio je 26. studenoga 2020. izmijenjeni skup obveza („konačne obveze”).

| 11. | Komisija je 27. studenoga 2020. poduzetniku LSEG poslala dopis o činjenicama u kojem ga je izvijestila o dodatnim činjeničnim elementima koje je otkrila nakon donošenja obavijesti o utvrđenim činjenicama i/ili na koje se još nije pozvala ili izričito pozvala u obavijesti o utvrđenim činjenicama, a za koje je smatrala da bi mogli biti relevantni za konačnu odluku koja će se donijeti u ovom predmetu. Stranke su 3. prosinca 2020. odgovorile na taj dopis o činjenicama. |
| --- | --- |

11.

Komisija je 27. studenoga 2020. poduzetniku LSEG poslala dopis o činjenicama u kojem ga je izvijestila o dodatnim činjeničnim elementima koje je otkrila nakon donošenja obavijesti o utvrđenim činjenicama i/ili na koje se još nije pozvala ili izričito pozvala u obavijesti o utvrđenim činjenicama, a za koje je smatrala da bi mogli biti relevantni za konačnu odluku koja će se donijeti u ovom predmetu. Stranke su 3. prosinca 2020. odgovorile na taj dopis o činjenicama.

| 12. | U nacrtu odluke predložena je transakcija proglašena spojivom s unutarnjim tržištem i funkcioniranjem Sporazuma o EGP-u, uz uvjet da se u potpunosti poštuju konačne obveze. |
| --- | --- |

12.

U nacrtu odluke predložena je transakcija proglašena spojivom s unutarnjim tržištem i funkcioniranjem Sporazuma o EGP-u, uz uvjet da se u potpunosti poštuju konačne obveze.

| 13. | U skladu s člankom 16. stavkom 1. Odluke 2011/695/EU razmotrila sam nacrt odluke i zaključila da se on odnosi samo na činjenice o kojima su se stranke mogle očitovati. |
| --- | --- |

13.

U skladu s člankom 16. stavkom 1. Odluke 2011/695/EU razmotrila sam nacrt odluke i zaključila da se on odnosi samo na činjenice o kojima su se stranke mogle očitovati.

| 14. | S obzirom na sve prethodno navedeno, smatram da je u ovom postupku omogućeno djelotvorno ostvarenje postupovnih prava. |
| --- | --- |

14.

S obzirom na sve prethodno navedeno, smatram da je u ovom postupku omogućeno djelotvorno ostvarenje postupovnih prava.

Bruxelles, 22. prosinca 2020.

Dorothe DALHEIMER

---

(1)  U skladu s člancima 16. i 17. Odluke 2011/695/EU predsjednika Europske komisije od 13. listopada 2011. o funkciji i opisu posla službenika za usmene rasprave u određenim postupcima tržišnog natjecanja (SL L 275, 20.10.2011., str. 29) („Odluka 2011/695/EU”).

1

(2)  Uredba Vijeća (EZ) br. 139/2004 od 20. siječnja 2004. o kontroli koncentracija između poduzetnika (Uredba EZ o koncentracijama) (SL L 24, 29.1.2004., str. 1) („Uredba o koncentracijama”).

2

(3)  Uredba Komisije (EZ) br. 802/2004 od 21. travnja 2004. o provedbi Uredbe Vijeća (EZ) br. 139/2004 o kontroli koncentracija između poduzetnika (SL L 133, 30.4.2004., str. 1), kako je izmijenjena („Provedbena uredba o koncentracijama”).

3

(4)  Odvjetnicima poduzetnika LSEG 2. listopada 2020. poslan je (neslužbeni) informativni primjerak obavijesti o utvrđenim činjenicama i popratni dopis.

4

---

| 27.10.2021 | HR | Službeni list Europske unije | C 434/9 |
| --- | --- | --- | --- |

27.10.2021

HR

Službeni list Europske unije

C 434/9

---

Sažetak odluke Komisije

od 13. siječnja 2021.

o proglašenju koncentracije spojivom s unutarnjim tržištem i funkcioniranjem Sporazuma o EGP-u

(Predmet M.9564 – LSEG/Refinitiv Business)

(priopćen pod brojem dokumenta C(2021) 28)

(Vjerodostojan je samo tekst na engleskom jeziku)

(Tekst značajan za EGP)

(2021/C 434/05)

Komisija je 13. siječnja 2021. donijela odluku u predmetu o koncentracijama na temelju Uredbe Vijeća (EZ) br. 139/2004 od 20. siječnja 2004. o kontroli koncentracija između poduzetnika (1)
  , a posebno članka 8. stavka 2. te uredbe. Cjeloviti tekst Odluke u verziji koja nije povjerljiva, a to, prema potrebi, može biti i privremena verzija, može se pronaći na izvornom jeziku predmeta na internetskim stranicama Glavne uprave za tržišno natjecanje na sljedećoj adresi: http://ec.europa.eu/competition/elojade/isef/index.cfm?clear=1&policy_area_id=2

I.   STRANKE

| (1) | Poduzetnik London Stock Exchange Group („podnositelj prijave” ili „LSEG”) je međunarodni pružatelj infrastrukture financijskih tržišta i podataka. LSEG se uglavnom bavi pružanjem i. usluga na tržištima kapitala putem mjesta trgovanja (uključujući poduzetnike LSE (londonska burza), Borsa Italiana, MTS, Turquoise i CurveGlobal Limited); ii. usluga nakon trgovanja i upravljanja rizikom; iii. informacijskih usluga; i iv. tehnoloških usluga u području trgovanja, nadzora tržišta i sustava nakon trgovanja za organizacije i burze. Kad je riječ o prvim dvama područjima, LSEG upravlja mjestima trgovanja vlasničkim kapitalom, proizvodima kojima se trguje na burzi („ETP”), obveznicama, kamatnim i vlasničkim izvedenicama, upravlja klirinškim kućama (LCH i CC&G) za vlasnički kapital, ETP-e, obveznice te kamatne, vlasničke, kreditne I devizne („FX”) izvedenice. Kad je riječ o preostalim dvama područjima, LSEG se prvenstveno bavi pružanjem indeksa preko poduzetnika FTSE Russell, pružanjem podataka o mjestima trgovanja putem prethodno navedenih mjesta trgovanja, sustavima klasifikacije sektora i ostalim financijskim informacijskim proizvodima poput identifikacijskih oznaka vrijednosnih papira. |
| --- | --- |

(1)

| (2) | Poduzeće Refinitiv („cilj” ili „Refinitiv”) je pružatelj infrastrukture financijskih tržišta i podataka. Djeluje u području i. pružanja podataka i analitike; ii. tržišta kapitala i rješenja za tijek rada; i iii. usluga upravljanja rizicima. U prvom se području Refinitiv posebno bavi rješenjima za radne jedince preko poduzeća Eikon, konsolidiranim prijenosom podataka u stvarnom vremenu („CRTD”) preko poduzeća Elektron, pružanjem indeksa, sustavima klasifikacije sektora i pružanja podataka o mjestima trgovanja. U drugom području upravlja mjestima trgovanja (Tradeweb, FXall i Matching) za dionice, ETP-e, obveznice te kamatne, vlasničke i devizne izvedenice. U trećem području nudi alate za provjeru, praćenje i procjenu rizika koji korisnicima pomažu u usklađivanju sa zakonodavstvom o financijskom kriminalu diljem svijeta. |
| --- | --- |

(2)

II.   OPERACIJA

| (3) | Komisija je 13. svibnja 2020. zaprimila obavijest o predloženoj koncentraciji u skladu s člankom 4. Uredbe Vijeća (EZ) br. 139/2004 kojom bi poduzetnik London Stock Exchange Group plc („LSEG”, Ujedinjena Kraljevina) kupnjom udjela stekao, u smislu članka 3. stavka 1. točke (b) Uredbe o koncentracijama, isključivu kontrolu nad cijelim poslovanjem poduzetnika Refinitiv Business („Refinitiv”) koji pripada poduzetniku Refinitiv Holdings Ltd (pod krajnjom kontrolom poduzetnika Blackstone Group, Inc.) („predložena transakcija”). Poduzetnici LSEG i Refinitiv dalje u tekstu nazivaju se „stranke”. Transakcijom bi se stvorio jedan od najvećih svjetskih sudionika na financijskom tržištu koji bi djelovao u cijelom lancu vrijednosti i. usluga infrastrukture financijskih tržišta (uvrštavanje, trgovanje, poravnanje i namira/skrbništvo nad financijskim instrumentima kao što su dionice, obveznice, izvedenice) i ii. proizvoda koji su povezani s financijskim podacima (usluge upravljanja radnim jedinicama i prijenosi podataka, podaci o mjestu trgovanja i indeksi/referentne vrijednosti). |
| --- | --- |

(3)

III.   SAŽETAK

| (4) | Komisija je izrazila zabrinutosti u pogledu tržišnog natjecanja koje se odnose na horizontalna preklapanja aktivnosti stranaka u području pružanja usluga trgovanja europskim državnim obveznicama („EGB”) i na niz vertikalnih odnosa u području financijskih podataka te u području trgovanja financijskim instrumentima i njihova poravnanja. |
| --- | --- |

(4)

| (5) | Istragom Komisije utvrđeno je da bi transakcija znatno ograničila učinkovito tržišno natjecanje na sljedećim mjerodavnim tržištima:






  a) | vodoravna preklapanja: pružanje usluga elektroničkog trgovanja europskim državnim obveznicama; |
| --- | --- | --- |

(5)

a)

vodoravna preklapanja: pružanje usluga elektroničkog trgovanja europskim državnim obveznicama;

| b) | okomita preklapanja: uskraćivanje isporuke na mjerodavnim tržištima za konsolidirani prijenos podataka u stvarnom vremenu i usluge upravljanja radnim površinama tako da se ograniči pristup podacima o mjestu trgovanja za londonsku burzu; uskraćivanje isporuke na mjerodavnim tržištima za konsolidirani prijenos podataka u stvarnom vremenu i usluge upravljanja radnim površinama tako da se ograniči pristup dioničkim indeksima Ujedinjene Kraljevine koje izrađuje LSEG; ostali nekoordinirani učinci na mjerodavnim tržištima za konsolidirani prijenos podataka u stvarnom vremenu i usluge upravljanja radnim površinama dobivanjem pristupa komercijalno osjetljivim informacijama u vezi s konkurentima; uskraćivanje isporuke na mjerodavnim tržištima za licenciranje indeksa ograničavanjem pristupa referentnim vrijednostima deviznog tečaja WM/R FX; i uskraćivanje pristupa korisnicima na mjerodavnom tržištu usluga trgovanja između trgovca i klijenta („D2C”) kamatnim izvedenicama („IRD”) kojima se trguje izvan urođenog tržišta („OTC”) tako da se ograniči pristup uslugama poravnanja OTC kamatnih izvedenica. |
| --- | --- |

b)

okomita preklapanja: uskraćivanje isporuke na mjerodavnim tržištima za konsolidirani prijenos podataka u stvarnom vremenu i usluge upravljanja radnim površinama tako da se ograniči pristup podacima o mjestu trgovanja za londonsku burzu; uskraćivanje isporuke na mjerodavnim tržištima za konsolidirani prijenos podataka u stvarnom vremenu i usluge upravljanja radnim površinama tako da se ograniči pristup dioničkim indeksima Ujedinjene Kraljevine koje izrađuje LSEG; ostali nekoordinirani učinci na mjerodavnim tržištima za konsolidirani prijenos podataka u stvarnom vremenu i usluge upravljanja radnim površinama dobivanjem pristupa komercijalno osjetljivim informacijama u vezi s konkurentima; uskraćivanje isporuke na mjerodavnim tržištima za licenciranje indeksa ograničavanjem pristupa referentnim vrijednostima deviznog tečaja WM/R FX; i uskraćivanje pristupa korisnicima na mjerodavnom tržištu usluga trgovanja između trgovca i klijenta („D2C”) kamatnim izvedenicama („IRD”) kojima se trguje izvan urođenog tržišta („OTC”) tako da se ograniči pristup uslugama poravnanja OTC kamatnih izvedenica.

| (6) | Podnositelj prijave dostavio je 5. studenoga 2020. paket obveza kako bi otklonio prethodno navedene zabrinutosti Komisije („početne obveze”). Podnositelj prijave dostavio je 26. studenoga 2020. ažurirani paket obveza („konačne obveze” ili „obveze”). |
| --- | --- |

(6)

| (7) | Stoga se predlaže donošenje odluke o sukladnosti na temelju članka 8. stavka 2. Uredbe o koncentracijama. |
| --- | --- |

(7)

IV.   OCJENA

A.   MJERODAVNA TRŽIŠTA PROIZVODA I ZEMLJOPISNA TRŽIŠTA

| (8) | U ovom se odjeljku utvrđuju relevantne definicije tržišta (u proizvodnom i zemljopisnom smislu) za tržišta na kojima je Komisija utvrdila da bi transakcija znatno ograničila učinkovito tržišno natjecanje. |
| --- | --- |

(8)

1.   Pružanje usluga elektroničkog trgovanja europskim državnim obveznicama

| (9) | Prethodne odluke Komisije. Iako prethodno nije procijenila mjerodavno tržište proizvoda za pružanje usluga trgovanja državnim obveznicama, Komisija je u predmetu Deutsche Börse/NYSE Euronext utvrdila da se trgovanje obveznicama (tj. državnim i korporativnim obveznicama) ne može zamijeniti trgovanjem drugim financijskim instrumentima poput gotovinskih dionica (2). |
| --- | --- |

(9)

| (10) | Ocjena Komisije. Na temelju rezultata istrage tržišta i dostupnih dokaza Komisija zaključuje da je za potrebe ove odluke pružanje usluga elektroničkog trgovanja EGB-ima (tj. državnim obveznicama država EGP-a, Ujedinjene Kraljevine i Švicarske) čini zasebno tržište proizvoda, a pitanje moguće segmentacije prema kanalu trgovanja (tj. podjela na trgovanje između trgovca i klijenta (D2C) i između trgovaca (D2D)) može ostati otvoreno. U zemljopisnom smislu ta su tržišta globalna ili obuhvaćaju barem čitav EGP. |
| --- | --- |

(10)

2.   Pružanje usluga trgovanja OTC kamatnim izvedenicama

| (11) | Prethodne odluke Komisije. Komisija je utvrdila da se pružanje usluga trgovanja izvedenim ugovorima može razlikovati na temelju i. kategorije osnovne imovine (3), ii. okruženja u kojem se vrši trgovanje (4) i iii. vrste ugovora (5). Osim toga, Komisija je prethodno zaključila da je, kad je riječ o uslugama trgovanja kamatnim izvedenicama kojima se trguje na uređenom tržištu, valuta razlikovni čimbenik na temelju kojeg se utvrđuju zasebna tržišta proizvoda (6). |
| --- | --- |

(11)

| (12) | Ocjena Komisije. Na temelju rezultata istraživanja tržišta i dostupnih dokaza Komisija smatra da za potrebe ove odluke pružanje usluga trgovanja između trgovca i klijenta OTC kamatnim izvedenicama čini zasebno tržište proizvoda, a pitanje moguće segmentacije prema metodi izvršenja (tj. putem elektroničkog mjesta u odnosu na bilateralno glasovno trgovanje izvan elektroničkog mjesta) i/ili vrsti ugovora o kamatnim izvedenicama (npr. ugovori o zamjeni kamatnih stopa, terminski ugovori o kamatnoj stopi i valutni ugovori o razmjeni) i/ili odnosnoj valuti kojom se trguje (npr. EUR i USD) može ostati otvoreno. U zemljopisnom smislu ta su tržišta globalna ili obuhvaćaju barem čitav EGP. |
| --- | --- |

(12)

3.   Pružanje usluga poravnanja OTC kamatnih izvedenica

| (13) | Prethodne odluke Komisije. Komisija je definirala zasebna tržišta proizvoda za poravnanje izvedenica prema kategoriji osnovne imovine, okruženja u kojem se vrši trgovanje, vrsti kupca i vrsti ugovora (7). |
| --- | --- |

(13)

| (14) | Ocjena Komisije. Na temelju rezultata istrage tržišta i dostupnih dokaza Komisija zaključuje da je za potrebe ove odluke pružanje usluga poravnanja središnje druge ugovorne strane za OTC kamatne izvedenice zasebno tržište proizvoda, a pitanje moguće segmentacije po vrsti ugovora o OTC kamatnim izvedenicama i/ili odnosnoj valuti može ostati otvoreno. U zemljopisnom smislu ta su tržišta globalna ili obuhvaćaju barem čitav EGP. |
| --- | --- |

(14)

4.   Konsolidirani prijenosi podataka u stvarnom vremenu

| (15) | Prethodne odluke Komisije. Prijenosi podataka u stvarnom vremenu mogu se klasificirati u dvije kategorije: konsolidirani i izravni. U predmetu Reuters Instrument Codes Komisija je utvrdila da konsolidirani i izravni prijenosi podataka u stvarnom vremenu pripadaju različitim tržištima proizvoda (8). U istom je predmetu utvrdila da konsolidirani prijenosi podataka u stvarnom vremenu nisu konkurencija uslugama upravljanja radnim jedinicama (9). |
| --- | --- |

(15)

| (16) | Ocjena Komisije. Na temelju rezultata istraživanja tržišta i dostupnih dokaza Komisija zaključuje da postoji zasebno mjerodavno tržište za konsolidirane prijenose podataka u stvarnom vremenu (isključujući usluge upravljanja radnim jedinicama i izravne prijenose podataka u stvarnom vremenu). U zemljopisnom smislu to je tržište globalno. |
| --- | --- |

(16)

5.   Usluge upravljanja radnim jedinicama

| (17) | Prethodne odluke Komisije. U predmetu Blackstone/Thomson Reuters F&R Komisija je raspravljala o vjerojatnom tržištu usluga upravljanja radnim jedinicama koje bi bilo odvojeno od konsolidiranih prijenosa podataka u stvarnom vremenu, prijenosa podataka izvan stvarnog vremena i skupova diskretnih podataka. Mjerodavno tržište proizvoda u konačnici nije definirano (10). |
| --- | --- |

(17)

| (18) | Ocjena Komisije. Na temelju rezultata istraživanja tržišta i dostupnih dokaza Komisija smatra da postoji zasebno mjerodavno tržište za sveobuhvatne usluge upravljanja radnim jedinicama (isključujući skupove diskretnog sadržaja) i da ono ne mora biti dodatno podijeljeno na podsegmente za sve kategorije kupaca. U zemljopisnom smislu to je tržište globalno. |
| --- | --- |

(18)

6.   Pružanje podataka o mjestu trgovanja za londonsku burzu

| (19) | Prethodne odluke Komisije. U predmetu Deutsche Börse/NYSE Euronext istraživanje tržišta pokazalo je da je svaka stranka za svako od svojih mjesta trgovanja pružala informacije za pojedinu burzu koje ne mogu replicirati usluge pružanja tržišnih podataka koje pružaju druge burze ili mjesta trgovanja. Drugim riječima, na temelju istraživanja tržišta utvrđeno je da podaci sa svakog mjesta trgovanja čine zasebno tržište (11). |
| --- | --- |

(19)

| (20) | Ocjena Komisije. Na temelju rezultata istraživanja tržišta i dostupnih dokaza Komisija smatra da postoje zasebna mjerodavna tržišta za licenciranje podataka o mjestima trgovanja koja se generiraju na svakom mjestu trgovanja. U predmetnoj odluci zabrinutosti Komisije odnose se na mjerodavno tržište podataka o mjestu trgovanja za londonsku burzu. U zemljopisnom smislu to je tržište globalno. |
| --- | --- |

(20)

7.   Licenciranje indeksa

| (21) | Prethodne odluke Komisije. U predmetu Deutsche Börse/London Stock Exchange Group Komisija je smatrala da je licenciranje indeksa zasebno tržište proizvoda, koje bi se moglo podijeliti prema vrsti indeksa (12). U tom je predmetu Komisija primijetila nepostojanje zamjenjivosti na strani potražnje za pojedine indekse, uključujući one koji se odnose na vrijednosne papire na europskoj ili nacionalnoj razini, jer nude različite izloženosti koje sudionici na tržištu nisu smatrali međusobno zamjenjivima (13). Komisija je u istraživanju utvrdila i da je zamjenjivost na strani ponude ograničena zbog postojanja prava intelektualnog vlasništva i komercijalnih prepreka ulasku na tržište za različite segmente indeksa (14). U predmetu Intercontinental Exchange/NYSE Euronext Komisija je definirala zasebna tržišta za indekse na temelju kategorije imovine njihovih sastavnica i zemljopisnog opsega, nacionalnog i regionalnog (15). |
| --- | --- |

(21)

| (22) | Ocjena Komisije. Na temelju rezultata istraživanja tržišta i dostupnih dokaza Komisija smatra da postoje posebna mjerodavna tržišta proizvoda (među ostalim) za licenciranje indeksa za dioničke indekse Ujedinjene Kraljevine (koje je spoj kategorije imovine i zemljopisnog opsega) i za referentne vrijednosti deviznog tečaja koje čine zasebnu kategoriju imovine (FX) i podliježu regulatornim zahtjevima koji proizlaze iz Uredbe EU-a o referentnim vrijednostima. Tržište za licenciranje britanskih dioničkih indeksa Ujedinjene Kraljevine i referentnih vrijednosti deviznog tečaja u zemljopisnom je smislu globalno. |
| --- | --- |

(22)

B.   PROCJENA UČINAKA NA TRŽIŠNO NATJECANJE

1.   Jednostrani učinci: horizontalni učinci pružanja usluga elektroničkog trgovanja europskim državnim obveznicama

| (23) | Komisija je izrazila zabrinutost da će transakcija znatno ograničiti učinkovito tržišno natjecanje na tržištu pružanja usluga elektroničkog trgovanja europskim državnim obveznicama i na njegovim potencijalnim podsegmentima jer će, ovisno o mjerodavnim podsegmentima tržišta, stvoriti ili ojačati vladajući položaj spojenog subjekta. |
| --- | --- |

(23)

| (24) | Transakcija bi dovela do spajanja glavnih mjesta trgovanja europskim državnim obveznicama, odnosno MTS-a u vlasništvu LSEG-a i Tradeweba u vlasništvu Refinitiva, zbog čega bi se stvorio vrlo velik zajednički tržišni udio do [70–80] %. Osim toga, istraživanje tržišta ukazuje na to da su stranke vlasnici mjesta trgovanja s vodećom pozicijom na tržištu i da su bliski konkurenti u tom području, posebno kad je riječ o trgovanju između trgovca i ulagatelja. Istraživanje tržišta pokazalo je i da pružanje usluga trgovanja europskim državnim obveznicama obilježavaju snažni mrežni učinci i velike prepreke ulasku na tržište. |
| --- | --- |

(24)

2.   Vertikalni učinci

2.1.   Nehorizontalni učinci koji se odnose na trgovanje (uzlazno tržište) OTC kamatnim izvedenicama i njihovo poravnanje (silazno tržište)

| (25) | Komisija je izrazila zabrinutost u pogledu vertikalnih nekoordiniranih učinaka do kojih transakcija dovodi zbog vertikalne veze između aktivnosti poduzetnika Refinitiv u pružanju usluga trgovanja OTC kamatnim izvedenicama (putem platforme Tradeweb) i aktivnosti poduzetnika LSEG u pružanju usluga poravnanja tih izvedenica (putem platforme SwapClear LCH-a). Konkretnije, Komisija smatra da će transakcija znatno ograničiti učinkovito tržišno natjecanje u pružanju usluga trgovanja OTC kamatnim izvedenicama između trgovca i klijenta jer će se njome stvoriti vladajući položaj zbog sljedećih strategija za uskraćivanje pristupa korisnicima u kojima bi spojeni subjekt imao mogućnost i poticaje za sudjelovanje:






  a) | spojeni subjekt mogao bi prestati poravnavati transakcije izvršene na mjestima trgovanja koja su konkurencija platformi Tradeweb ili preko pružatelja posredničkog softvera (odbijanje usluge poravnanja); |
| --- | --- | --- |

(25)

a)

spojeni subjekt mogao bi prestati poravnavati transakcije izvršene na mjestima trgovanja koja su konkurencija platformi Tradeweb ili preko pružatelja posredničkog softvera (odbijanje usluge poravnanja);

| b) | spojeni subjekt mogao bi povećati troškove poravnanja za proizvode kojima se trguje na mjestima trgovanja koja su konkurencija platformi Tradeweb (uskraćivanje isporuke na temelju cijene); |
| --- | --- |

b)

spojeni subjekt mogao bi povećati troškove poravnanja za proizvode kojima se trguje na mjestima trgovanja koja su konkurencija platformi Tradeweb (uskraćivanje isporuke na temelju cijene);

| c) | spojeni subjekt mogao bi smanjiti kvalitetu ili uvesti nepovoljne tehničke ili operativne zahtjeve za poravnanje transakcija izvršenih na mjestima trgovanja koja su mu konkurencija (tehničko uskraćivanje isporuke); i |
| --- | --- |

c)

spojeni subjekt mogao bi smanjiti kvalitetu ili uvesti nepovoljne tehničke ili operativne zahtjeve za poravnanje transakcija izvršenih na mjestima trgovanja koja su mu konkurencija (tehničko uskraćivanje isporuke); i

| d) | spojeni subjekt mogao bi uskratiti suradnju konkurentnim mjestima trgovanja s platformom SwapClear LCH-a u pogledu uvođenja novih proizvoda ili smanjiti njezinu kvalitetu (uskraćivanje isporuke inovacija). |
| --- | --- |

d)

spojeni subjekt mogao bi uskratiti suradnju konkurentnim mjestima trgovanja s platformom SwapClear LCH-a u pogledu uvođenja novih proizvoda ili smanjiti njezinu kvalitetu (uskraćivanje isporuke inovacija).

| (26) | Na temelju tržišnog istraživanja potvrđeno je da će spojeni subjekt nakon transakcije imati mogućnost (16) i poticaje (17) za sudjelovanje u četirima prethodno opisanim strategijama. Osim toga, istraživanje tržišta potvrdilo je da bi te strategije uskraćivanja isporuke vjerojatno znatno utjecale na uzlazno tržište za trgovanje OTC kamatnim izvedenicama između trgovca i klijenta jer bi konkurentima platforme Tradeweb u velikoj mjeri bio uskraćen pristup trgovanju OTC kamatnim izvedenicama između trgovca i klijenta. |
| --- | --- |

(26)

2.2.   Nehorizontalni učinci u odnosu na podatke LSEG-a o mjestu trgovanja za londonsku burzu (uzlazno tržište) i konsolidirane prijenose podataka u stvarnom vremenu (silazno tržište)

| (27) | Podaci o mjestu trgovanja za londonsku burzu ulazni su podaci za silazno tržište konsolidiranih prijenosa podataka u stvarnom vremenu, na kojem djeluje poduzetnik Refinitiv. Komisija smatra da bi spojeni subjekt imao mogućnost i poticaj da uskrati isporuku na tržištu konsolidiranih prijenosa podataka u stvarnom vremenu ograničavanjem pristupa podacima o mjestu trgovanja za londonsku burzu:






  a) | na temelju rezultata istraživanja tržišta i dostupnih dokaza Komisija smatra da su podaci o mjestu trgovanja za londonsku burzu važan ulazni podatak za silazno tržište konsolidiranih prijenosa podataka u stvarnom vremenu, uzimajući u obzir stajališta konkurencije u pružanju usluga konsolidiranih prijenosa podataka u stvarnom vremenu i krajnjih kupaca; i |
| --- | --- | --- |

(27)

a)

na temelju rezultata istraživanja tržišta i dostupnih dokaza Komisija smatra da su podaci o mjestu trgovanja za londonsku burzu važan ulazni podatak za silazno tržište konsolidiranih prijenosa podataka u stvarnom vremenu, uzimajući u obzir stajališta konkurencije u pružanju usluga konsolidiranih prijenosa podataka u stvarnom vremenu i krajnjih kupaca; i

| b) | Komisija predviđa da bi dobit ostvarena na silaznom tržištu primjenom strategije uskraćivanja isporuke bila znatno veća od dobiti izgubljene na uzlaznom tržištu. Komisija je uzela u obzir i prethodnu praksu stranaka, uključujući i. ekskluzivnu distribuciju podataka poduzetnika Refinitiv o mjestu trgovanja Tradeweb i ii. navode o nepravednom postupanju protiv poduzetnika Borsa Italiana zbog diskriminacije konkurencije u području konsolidiranih prijenosa podataka u stvarnom vremenu u korist vlastita vertikalno integriranog pružatelja konsolidiranih prijenosa podataka u stvarnom vremenu (koji je sada prodan). |
| --- | --- |

b)

Komisija predviđa da bi dobit ostvarena na silaznom tržištu primjenom strategije uskraćivanja isporuke bila znatno veća od dobiti izgubljene na uzlaznom tržištu. Komisija je uzela u obzir i prethodnu praksu stranaka, uključujući i. ekskluzivnu distribuciju podataka poduzetnika Refinitiv o mjestu trgovanja Tradeweb i ii. navode o nepravednom postupanju protiv poduzetnika Borsa Italiana zbog diskriminacije konkurencije u području konsolidiranih prijenosa podataka u stvarnom vremenu u korist vlastita vertikalno integriranog pružatelja konsolidiranih prijenosa podataka u stvarnom vremenu (koji je sada prodan).

| (28) | Komisija napominje da je poduzetnik Refinitiv danas dominantan igrač na tržištu konsolidiranih prijenosa podataka u stvarnom vremenu i zaključuje da bi strategija uskraćivanja isporuke (18) utjecala na učinkovito tržišno natjecanje na tom tržištu, npr. jačanjem njegova vladajućeg položaja. |
| --- | --- |

(28)

2.3.   Nehorizontalni učinci u odnosu na podatke LSEG-a o mjestu trgovanja za londonsku burzu (uzlazno tržište) i usluge upravljanja radnim jedinicama stranaka (silazno tržište)

| (29) | Podaci o mjestu trgovanja za londonsku burzu ulazni su podaci za silazno tržište usluga upravljanja radnim jedinicama, na kojem djeluje poduzetnik Refinitiv (19). Komisija smatra da bi spojeni subjekt imao mogućnost i poticaj da uskrati isporuku na tržištu usluga upravljanja radnim jedinicama ograničavanjem pristupa podacima o mjestu trgovanja za londonsku burzu. Na temelju rezultata istraživanja tržišta i dostupnih dokaza Komisija smatra da su podaci o mjestu trgovanja za londonsku burzu važan ulazni podatak za silazno tržište usluga upravljanja radnim jedinicama. Komisija procjenjuje i da bi spojeni subjekt imao financijske poticaje za sudjelovanje u takvom uskraćivanju isporuke i uzima u obzir prethodno postupanje stranaka (kako je opisano u prethodnom stavku(27). točki b)). |
| --- | --- |

(29)

| (30) | Komisija napominje da bi strategija uskraćivanja isporuke (20) koja uključuje podatke o mjestima trgovanja za londonsku burzu utjecala na učinkovito tržišno natjecanje na tržištu usluga upravljanja radnim jedinicama jer bi i. konkurenciji onemogućila da se učinkovito natječe u pogledu kvalitete i ii. odvratila poduzetnike od pokušaja ulaska na tržište. |
| --- | --- |

(30)

2.4.   Nehorizontalni učinci u odnosu na licenciranje dioničkih indeksa Ujedinjene Kraljevine (uzlazno tržište) i konsolidirane prijenose podataka u stvarnom vremenu (silazno tržište)

| (31) | LSEG djeluje u nekoliko segmenata licenciranja indeksa preko poduzetnika FTSE Russell, vodećeg pružatelja indeksa. FTSE Russell s poduzetnicima MSCI i S&P čini trojac sudionika „oligopola” u uslugama pružanja indeksa. Indeksi se krajnjim kupcima distribuiraju uglavnom jednom dnevno izvan stvarnog vremena (indeksi na kraju dana ili „EoD”) ili u stvarnom vremenu. |
| --- | --- |

(31)

| (32) | Podaci o dioničkim indeksima Ujedinjene Kraljevine u stvarnom vremenu koje pruža poduzetnik FTSE Russell ulazni su podaci za silazno tržište konsolidiranih prijenosa podataka u stvarnom vremenu na kojima djeluje poduzetnik Refinitiv. Komisija je izrazila zabrinutost da bi spojeni subjekt konkurenciji mogao uskratiti isporuku u pogledu konsolidiranih prijenosa podataka u stvarnom vremenu tako da im ne omogući pristup podacima o dioničkim indeksima Ujedinjene Kraljevine u stvarnom vremenu koje izrađuje poduzetnik FTSE Russell ili da smanji kvalitetu takvog pristupa. |
| --- | --- |

(32)

2.5.   Nehorizontalni učinci u odnosu na licenciranje dioničkih indeksa Ujedinjene Kraljevine (uzlazno tržište) i usluge upravljanja radnim jedinicama stranaka (silazno tržište)

| (33) | Dionički indeksi Ujedinjene Kraljevine koje izrađuje poduzetnik FTSE Russell ulazni su podaci za silazno tržište usluga upravljanja radnim jedinicama na kojem djeluje poduzetnik Refinitiv. |
| --- | --- |

(33)

| (34) | Komisija je izrazila zabrinutost da bi spojeni subjekt mogao uskratiti konkurenciji isporuku u pogledu usluga upravljanja radnim jedinicama tako da im ne omogući pristup podacima o dioničkim indeksima Ujedinjene Kraljevine koje izrađuje poduzetnik FTSE Russell ili da smanji kvalitetu takvog pristupa. |
| --- | --- |

(34)

2.6.   Ostali nekoordinirani učinci koji štete pružateljima konsolidiranih prijenosa podataka u stvarnom vremenu i usluga upravljanja radnim jedinicama

| (35) | Komisija je izrazila zabrinutost da bi spojeni subjekt komercijalno osjetljive informacije o korisnicima konkurenata na silaznom tržištu koje je stekao u okviru aktivnosti na uzlaznom tržištu u okviru usluga pružanja podataka o mjestu trgovanja za londonsku burzu i dioničkih indeksa Ujedinjene Kraljevine mogao iskoristiti za nanošenje dodatne štete koja proizlazi iz prethodno opisanih strategija uskraćivanja isporuke. |
| --- | --- |

(35)

2.7.   Nehorizontalni učinci u odnosu na referentne vrijednosti deviznog tečaja (uzlazno tržište) i licenciranje indeksa (silazno tržište)

| (36) | Pružatelji indeksa koriste se referentnim vrijednostima deviznog tečaja za izražavanje indeksa u različitim valutama ili za izradu indeksa koji sadržavaju međunarodne vrijednosne papire denominirane u različitim valutama. Referentne vrijednosti WM/R poduzetnika Refinitiv zauzimaju vodeći položaj na tržištu, a 2019. imale su [70–80] % tržišnog udjela. Komisija je zabrinuta da bi spojeni subjekt mogao konkurentima uskratiti isporuku u pogledu pružanja indeksa tako da im ne omogući pristup referentnim vrijednostima WM/R. |
| --- | --- |

(36)

3.   Zaključci

| (37) | U odluci se stoga zaključuje da transakcija znatno ograničava učinkovito tržišno natjecanje zbog i. nekoordiniranih horizontalnih učinaka na tržištu pružanja usluga elektroničkog trgovanja europskim državnim obveznicama i ii. nekoordiniranih vertikalnih učinaka na (a) tržištu za trgovanje (uzlazno) OTC kamatnim izvedenicama i njihovo poravnanje (silazno), (b) uzlaznom tržištu podataka o mjestu trgovanja za londonsku burzu LSEG-a i silaznom tržištu konsolidiranih prijenosa podataka u stvarnom vremenu, (c) uzlaznom tržištu podataka o mjestu trgovanja za londonsku burzu LSEG-a i silaznom tržištu usluga upravljanja radnim jedinicama, (d) uzlaznom tržištu za licenciranje dioničkih indeksa Ujedinjene Kraljevine i silaznom tržištu konsolidiranih prijenosa podataka u stvarnom vremenu, (e) uzlaznom tržištu za licenciranje dioničkih indeksa Ujedinjene Kraljevine i silaznom tržištu usluga upravljanja radnim jedinicama te (f) uzlaznom tržištu referentnih vrijednosti deviznog tečaja i silaznom tržištu za licenciranje indeksa. |
| --- | --- |

(37)

C.   KOREKTIVNE MJERE

1.   Obvezujuće izjave koje je podnio poduzetnik LSEG

| (38) | Kako bi riješio prethodno spomenute dvojbe u pogledu tržišnog natjecanja, podnositelj prijave podnio je obvezujuće izjave opisane u nastavku. |
| --- | --- |

(38)

1.1.   Obvezujuće izjave u pogledu vertikalnih učinaka

| (39) | Kako bi riješio dvojbe Komisije u pogledu elektroničkog pružanja usluga trgovanja europskim državnim obveznicama, podnositelj prijave predlaže da 99,9 % svojih udjela u poduzetniku Borsa Italiana proda poduzetniku Euronext (21). Poduzetnici LSEG i Euronext radi toga su 9. listopada 2020. potpisali konačni i obvezujući ugovor o kupoprodaji. |
| --- | --- |

(39)

1.2.   Obvezujuće izjave u pogledu rješavanja vertikalnih učinaka

| (40) | Prvo, kad je riječ o dvojbama u pogledu vertikalnog uskraćivanja pristupa klijentima koje se odnosi na OTC kamatne obveznice (u vezi s pružanjem usluga trgovanja OTC kamatnim obveznicama na uzlaznom tržištu i pružanjem usluga poravnanja OTC kamatnih izvedenica na silaznom tržištu), podnositelj prijave predlaže da se obveže da platforma SwapClear LCH-a 10 godina neće sudjelovati u strategijama uskraćivanja isporuke utvrđenima u prethodnom stavku (25). Konkretno, relevantne obveze podrazumijevaju da je platforma SwapClear dužna:






  a) | u cijelosti se pridržavati odredbi iz EMIR-a u mjeri koja je primjenjiva na nediskriminirajuće i transparentno poravnanje OTC kamatnih izvedenica u EGP-u (čak i nakon završetka prijelaznog razdoblja u okviru Brexita) i udovoljavati tim zahtjevima u odnosu na mjesta trgovanja i u odnosu na pružatelje posredničkog softvera; i |
| --- | --- | --- |

(40)

a)

u cijelosti se pridržavati odredbi iz EMIR-a u mjeri koja je primjenjiva na nediskriminirajuće i transparentno poravnanje OTC kamatnih izvedenica u EGP-u (čak i nakon završetka prijelaznog razdoblja u okviru Brexita) i udovoljavati tim zahtjevima u odnosu na mjesta trgovanja i u odnosu na pružatelje posredničkog softvera; i

| b) | osigurati jednako i nediskriminirajuće postupanje prema platformi Tradeweb i mjestima trgovanja trećih strana i pružateljima posredničkog softvera u odnosu na i. cijene, ii. razine usluga, tehničke specifikacije i operativne standarde (uključujući zahtjeve za interoperabilnošću) i iii. uvođenje novih proizvoda. |
| --- | --- |

b)

osigurati jednako i nediskriminirajuće postupanje prema platformi Tradeweb i mjestima trgovanja trećih strana i pružateljima posredničkog softvera u odnosu na i. cijene, ii. razine usluga, tehničke specifikacije i operativne standarde (uključujući zahtjeve za interoperabilnošću) i iii. uvođenje novih proizvoda.

| (41) | Drugo, kad je riječ o dvojbama zbog uskraćivanja isporuke u informacijskim uslugama, podnositelj prijave obvezuje se da će svim postojećim i budućim konkurentima na silaznom tržištu omogućiti pristup relevantnim proizvodima uzlaznog tržišta na razdoblje od deset godina. Kad je riječ o pristupu spojenog subjekta strateškim informacijama krajnjih kupaca, podnositelj prijave obvezuje se da će uspostaviti prepreku pristupu informacijama između relevantnih poduzeća.






  a) | Kad je riječ o podacima o mjestu trgovanja za londonsku burzu, LSEG se obvezuje i. da će ih učiniti dostupnima postojećim i budućim prodavateljima podataka treće strane (22) i ii. da neće smanjiti kvalitetu svoje tehnologije na način koji bi negativno utjecao na kvalitetu podataka o mjestu trgovanja za londonsku burzu koji se dostavljaju prodavateljima podataka treće strane u usporedbi s kvalitetom podataka koji se dostavljaju poduzećima koja objavljuju konsolidirane prijenose podataka u stvarnom vremenu i usluge upravljanja radnim jedinicama poduzetnika Refinitiv. |
| --- | --- | --- |

(41)

a)

Kad je riječ o podacima o mjestu trgovanja za londonsku burzu, LSEG se obvezuje i. da će ih učiniti dostupnima postojećim i budućim prodavateljima podataka treće strane (22) i ii. da neće smanjiti kvalitetu svoje tehnologije na način koji bi negativno utjecao na kvalitetu podataka o mjestu trgovanja za londonsku burzu koji se dostavljaju prodavateljima podataka treće strane u usporedbi s kvalitetom podataka koji se dostavljaju poduzećima koja objavljuju konsolidirane prijenose podataka u stvarnom vremenu i usluge upravljanja radnim jedinicama poduzetnika Refinitiv.

| b) | Kad je riječ o dioničkim indeksima Ujedinjene Kraljevine koje izrađuje FTSE, LSEG se obvezuje da će postojećim i budućim vanjskim prodavateljima podataka i. odobriti pristup dioničkim indeksima Ujedinjene Kraljevine koje izrađuje poduzetnik FTSE Russell (23) i ii. isporučiti dioničke indekse Ujedinjene Kraljevine poduzetnika FTSE Russell na razini kvalitete/usluge koja je jednaka onoj pruženoj relevantnom poduzeću. |
| --- | --- |

b)

Kad je riječ o dioničkim indeksima Ujedinjene Kraljevine koje izrađuje FTSE, LSEG se obvezuje da će postojećim i budućim vanjskim prodavateljima podataka i. odobriti pristup dioničkim indeksima Ujedinjene Kraljevine koje izrađuje poduzetnik FTSE Russell (23) i ii. isporučiti dioničke indekse Ujedinjene Kraljevine poduzetnika FTSE Russell na razini kvalitete/usluge koja je jednaka onoj pruženoj relevantnom poduzeću.

| c) | Kad je riječ o komercijalno osjetljivim informacijama o klijentima, LSEG se obvezuje uspostaviti prepreku pristupu informacijama između osoblja koje rukuje povjerljivim podacima o klijentima i relevantnog poduzeća kako bi se osiguralo da nema razmjene tih podataka s relevantnim poduzećem koja bi mogla negativno utjecati na vanjske prodavatelje podataka. |
| --- | --- |

c)

Kad je riječ o komercijalno osjetljivim informacijama o klijentima, LSEG se obvezuje uspostaviti prepreku pristupu informacijama između osoblja koje rukuje povjerljivim podacima o klijentima i relevantnog poduzeća kako bi se osiguralo da nema razmjene tih podataka s relevantnim poduzećem koja bi mogla negativno utjecati na vanjske prodavatelje podataka.

| d) | Kad je riječ o referentnim vrijednostima deviznog tečaja WM/R, LSEG se obvezuje odobriti pristup postojećim i budućim referentnim vrijednostima deviznog tečaja WM/R svim postojećim i budućim klijentima koji već pristupaju ili podnose zahtjev za pristup tim vrijednostima u svrhu licenciranja indeksa. |
| --- | --- |

d)

Kad je riječ o referentnim vrijednostima deviznog tečaja WM/R, LSEG se obvezuje odobriti pristup postojećim i budućim referentnim vrijednostima deviznog tečaja WM/R svim postojećim i budućim klijentima koji već pristupaju ili podnose zahtjev za pristup tim vrijednostima u svrhu licenciranja indeksa.

| (42) | Za oba skupa obveza usmjerenima na rješavanje vertikalnih pitanja podnositelj prijave predlaže uvođenje sustava brzog rješavanja sporova, koji u konačnici može dovesti do arbitražnog postupka. |
| --- | --- |

(42)

2.   Ocjena dokumenata koje su podnijeli poduzetnici

| (43) | Komisija smatra da su prodaja poduzetnika Borsa Italiana poduzetniku Euronext te korektivne mjere u pogledu pristupa informacijskim uslugama i trgovanja OTC kamatnim izvedenicama i njihova poravnanja primjereni za rješavanje dvojbi u pogledu tržišnog natjecanja u vezi s transakcijom. |
| --- | --- |

(43)

| (44) | Konkretno, kad je riječ o prodaji poduzetnika Borsa Italiana poduzetniku Euronext, sudionici na tržištu izrazito su pozitivno ocijenili prikladnost i učinkovitost predloženih obveza za potpuno uklanjanje preklapanja između aktivnosti stranaka u elektroničkom trgovanju europskim državnim obveznicama. Komisija smatra da se predloženom korektivnom mjerom uklanjanju dvojbe u pogledu horizontalnog tržišnog natjecanja. Osim toga, rezultati istraživanja tržišta potvrđuju da je Borsa Italiana održivo poduzeće koje se, ako njime upravlja odgovarajući kupac, može trajno učinkovito natjecati na tržištu i samostalno poslovati. Preuzete obveze ne sadržavaju klauzulu o unaprijed poznatom kupcu. Budući da ne postoje posebni rizici koji bi mogli dovesti u pitanje Euronextovo preuzimanje, Komisija smatra da klauzula o unaprijed poznatom kupcu nije potrebna. |
| --- | --- |

(44)

| (45) | Kad je riječ o OTC kreditnim izvedenicama, krajnji kupci većinom su podržavali početne obveze. U okviru tržišnog istraživanja nekoliko konkurenata koji pružaju usluge trgovanja i poravnanja iznijelo je konstruktivne prijedloge za poboljšanja (koji su uzeti u obzir u konačnim obvezama), a konkurencija u području usluga trgovanja i poravnanja iznijela je uglavnom pozitivna mišljenja, uključujući poduzetnika Bloomberg, koji je glavni konkurent platforme Tradeweb u području trgovanja OTC kamatnim izvedenicama između trgovaca te je i sâm mogao biti obuhvaćen strategijom uskraćivanja isporuke. Osim toga, desetogodišnje razdoblje trajanja navedenih obveza te učinkovit mehanizam brzog rješavanja sporova i arbitražni postupak čine se prikladnima i dostatnima za učinkovito i dugoročno rješavanje dvojbi Komisije (24). |
| --- | --- |

(45)

| (46) | Kad je riječ o informacijskim uslugama, velika većina krajnjih kupaca pozitivno se izjasnila o opsegu i prikladnosti početnih obveza. Brojni prodavatelji podataka neke su elemente početnih obveza smatrali nedovoljno jasnima i predložili pojašnjenja i poboljšanja, od kojih su mnoga primijenjena u konačnim obvezama. Osim toga, kad je riječ o obvezama koje se odnose na OTC kamatne izvedenice, desetogodišnje razdoblje trajanja obveza te učinkovit mehanizam brzog rješavanja sporova i arbitražni postupak čine se prikladnima i dostatnima za učinkovito i dugoročno rješavanje dvojbi Komisije (25). |
| --- | --- |

(46)

| (47) | Na temelju navedenog Komisija zaključuje da se konačnim obvezama u potpunosti rješavaju dvojbe u pogledu tržišnog natjecanja koje proizlaze iz transakcije. Komisija zaključuje i da se konačne obveze mogu djelotvorno provesti u kratkom roku. |
| --- | --- |

(47)

| (48) | Komisija stoga zaključuje da će se, pod uvjetom da se u cijelosti poštuju obvezujuće izjave koje su stranke podnijele, transakcija smatrati spojivom s unutarnjim tržištem s obzirom na horizontalne učinke na tržištu za elektroničko pružanje usluga trgovanja europskim državnim obveznicama, kao i nehorizontalne učinke na i. tržištu za trgovanje (uzlazno) OTC kamatnim izvedenicama i njihovo poravnanje (silazno); ii. uzlaznom tržištu podataka o mjestu trgovanja za londonsku burzu LSEG-a i silaznom tržištu konsolidiranih prijenosa podataka u stvarnom vremenu, iii. uzlaznom tržištu podataka o mjestu trgovanja od londonske burze, LSEG-ova mjesta trgovanja, te silaznom tržištu usluga upravljanja radnim jedinicama; iv. uzlaznom tržištu za licenciranje dioničkih indeksa Ujedinjene Kraljevine i silaznom tržištu konsolidiranih prijenosa podataka u stvarnom vremenu; v. uzlaznom tržištu za licenciranje dioničkih indeksa Ujedinjene Kraljevine i silaznom tržištu usluga upravljanja radnim jedinicama; i vi. uzlaznom tržištu referentnih vrijednosti deviznog tečaja i silaznom tržištu za licenciranje indeksa. |
| --- | --- |

(48)

V.   ZAKLJUČCI

| (49) | Zbog prethodno navedenih razloga u odluci se zaključuje da se predloženom koncentracijom neće znatno ograničiti učinkovito tržišno natjecanje na unutarnjem tržištu ili na njegovu značajnom dijelu ako stranke budu u cijelosti poštovale preuzete obveze. |
| --- | --- |

(49)

| (50) | Savjetodavni odbor slaže se s Komisijom da bi prijavljena transakcija stoga trebala biti proglašena spojivom s unutarnjim tržištem i funkcioniranjem Sporazuma o EGP-u u skladu s člankom 2. stavkom 2. i člankom 8. stavkom 2. Uredbe o koncentracijama te člankom 57. Sporazuma o EGP-u. |
| --- | --- |

(50)

---

(1)  SL L 24, 29.1.2004., str. 1.

(2)  Odluka Komisije od 1. veljače 2012. u predmetu M.6166 – Deutsche Börse/NYSE Euronext, točka 61.

(3)  Razlikovanje usluga trgovanja kamatnim izvedenicama, vlasničkim izvedenicama, valutnim izvedenicama, robnim izvedenicama, kreditnim izvedenicama i deviznim izvedenicama.

(4)  Razlikovanje usluga trgovanja izvedenicama kojima se trguje na burzama („ETD”) od trgovanja izvedenicama kojima se trguje izvan uređenog tržišta („OTC”).

(5)  Razlikovanje usluga trgovanja zamjenama od usluga trgovanja opcijama i budućnosnicama/terminskim ugovorima.

(6)  Odluka Komisije od 1. veljače 2012. u predmetu M.6166 – Deutsche Börse/NYSE Euronext, točka 406.

(7)  Odluka Komisije od 1. veljače 2012. u predmetu M.6166 – Deutsche Börse/NYSE Euronext, točka 444. i Odluka Komisije od 29. ožujka 2017. u predmetu M.7995 – Deutsche Börse/London Stock Exchange Group, točke 748. i 750.

(8)  Odluka Komisije od 20. prosinca 2012. u predmetu AT.39654, Reuters Instrument Codes, točka 29.

(9)  Odluka Komisije od 20. prosinca 2012. u predmetu AT.39654, Reuters Instrument Codes, točka 30. U predmetu Blackstone/Thomson Reuters F&R Komisija je raspravljala o mjerodavnom tržištu konsolidiranih prijenosa podataka u stvarnom vremenu, ali na kraju nije precizno definirala podjelu tržišta (odluka Komisije od 20. srpnja 2018. u predmetu M.8837 – Blackstone/Thomson Reuters F&R, točke 23.ff).

(10)  Odluka Komisije od 20. srpnja 2018. u predmetu M.8837 – Blackstone/Thomson Reuters F&R Business, točke 12. i 14.

(11)  Odluka Komisije od 1. veljače 2012. u predmetu M.6.166 – Deutsche Börse/NYSE Euronext, točke 140. i 152. U tom smislu vidjeti Odluku Komisije od 24. lipnja 2013. u predmetu M.6873 – Intercontinental Exchange/NYSE Euronext, točka 11.

(12)  Odluka Komisije od 1. veljače 2012. u predmetu M.6166 – Deutsche Börse/NYSE Euronext, točka 148.

(13)  Odluka Komisije od 1. veljače 2012. u predmetu M.6166 –Deutsche Börse/NYSE Euronext, točka 428.

(14)  Odluka Komisije od 1. veljače 2012. u predmetu M.6166 – Deutsche Börse/NYSE Euronext, točka 147.

(15)  Odluka Komisije od 24. lipnja 2013. u predmetu M.6873 – Intercontinental Exchange/NYSE Euronext, točka 65.

(16)  Osim vrlo velikog globalnog udjela (oko [90–100] %), platforma SwapClear LCH-a gotovo je jedina središnja ugovorna stranka koja je izrazito zastupljena u velikom broju valuta, u kontekstu u kojem kupci smatraju da je mogućnost poravnanja svih njihovih ugovora denominiranih u više valute posredstvom iste središnje ugovorne strane prednost zbog mrežnih učinaka i ekonomije razmjera. Istraživanje tržišta otkrilo je i da ne bi bilo zakonskih ili tehničkih prepreka da spojeni subjekt potpuno uskrati isporuku, uskrati isporuku na temelju cijene, tehnički uskrati isporuke ili uskrati isporuku inovacija kako je opisano u prethodnom tekstu.

(17)  Detaljnim istraživanjem dokazano je da je mnogo lakše promijeniti mjesto trgovanja nego klirinšku kuću i da bi, prema vertikalnoj aritmetičkoj analizi Komisije, spojeni subjekt imao koristi od četiriju prethodno spomenutih vrsta scenarija uskraćivanja isporuke.

(18)  Uključujući potpuno uskraćivanje isporuke i djelomično uskraćivanje isporuke smanjenom kvalitetom tehnologije.

(19)  LSEG djeluje i u području usluga upravljanja radnim jedinicama preko poduzetnika Mergent. Međutim, Mergent je specijalizirani pružatelj usluga upravljanja radnim jedinicama koji je usmjeren na američke akademske institucije kao krajnje kupce i ima udio manji od [0–5]% na svjetskom tržištu usluga upravljanja radnim jedinicama.

(20)  Uključujući potpuno uskraćivanje isporuke i djelomično uskraćivanje isporuke smanjenom kvalitetom tehnologije.

(21)  U predloženu prodaju bit će uključeni i. poduzetnik MTS, koji je vlasnik mjesta trgovanja svim obveznicama i instrumentima s fiksnim prinosom te mnogim manjim mjestima trgovanja instrumentima s fiksnim prinosom za manje ulagatelje (MOT, ExtraMOT i EuroTLX); ii. talijanska burza; iii. Elite, međunarodna platforma za razvoj poslovanja i prikupljanje kapitala; iv. IDEM, mjesto trgovanja izvedenicama; v. MTS Repo, mjesto trgovanja repo ugovorima između trgovaca; vi. Borsa Italiana Market Data i MTS Data Services, pružatelji usluga pružanja tržišnih podataka u stvarnom vremenu koji licenciraju podatke o mjestu trgovanja za određeni broj vanjskih prodavatelja podataka; vii. CC&G, vodeća središnja druga ugovorna strana i pružatelj usluga upravljanja rizicima; viii. Monte Titoli, talijanski središnji depozitorij vrijednosnih papira; ix. Bit Market Services SpA, poduzeće za računalni softver i informacijske usluge i x. GATElab Srl, pružatelj tehnologije za operacije koje se obavljaju prije trgovanja, operacije trgovanja i operacije poslije trgovanja.

(22)  LSEG se obvezuje i da neće primjenjivati cijene i druge uvjete licenciranja u vezi s podacima o mjestima trgovanja za londonsku burzu koji bi te podatke de facto učinili nedostupnima vanjskim prodavateljima podatka.

(23)  Dionički indeksi Ujedinjene Kraljevine koje izrađuje FTSE znači indeksi u stvarnom vremenu i/ili na kraju dana (uključujući povezani sadržaj kao što su podaci o sastavnicama i povijesni podaci) navedeni u dodatku konačnim obvezama ili svi drugi proizvodi koji će ih zamijeniti, a koji primjenjuju uglavnom istu metodologiju za ponderiranje i odabir svojih sastavnica kao jedan od tih indeksa.

(24)  Posebno kad je riječ o trajanju, tržišno istraživanje Komisije potvrdilo je da je, s obzirom na brzinu razvoja tog tržišta, desetogodišnje razdoblje dovoljno za prilagodbu (među ostalim u obliku prilagodbe tijekova poravnanja i sklonosti klijenata u tom pogledu), kao i za potencijalne promjene tržišnih struktura (uključujući promjene potaknute inovacijama i nove sudionike na tržištu).

(25)  Posebno kad je riječ o trajanju, na temelju istraživanja Komisije potvrđeno je da je desetogodišnje razdoblje primjereno za rješavanje problema u pogledu tržišnog natjecanja u području konsolidiranih prijenosa podataka u stvarnom vremenu i usluga upravljanja radnim jedinicama. Kad je riječ o dvojbama u pogledu uskraćivanja pristupa na tržištima licenciranja indeksa, Komisija primjećuje da je deset godina dovoljno i. za promjene tržišnih struktura uzlaznih ili silaznih tržišta ili ii. da se konkurenti, ako na silaznim tržištima i dalje budu nailazili na probleme u vezi s pružanjem referentnih vrijednosti deviznog tečaja nakon isteka konačnih obveza, organiziraju tako da te referentne vrijednosti pribavljaju od konkurenata poduzetnika Refinitiv.

---

V. Objave

POSTUPCI U VEZI S PROVEDBOM POLITIKE TRŽIŠNOG NATJECANJA

Europska komisija

| 27.10.2021 | HR | Službeni list Europske unije | C 434/19 |
| --- | --- | --- | --- |

27.10.2021

HR

Službeni list Europske unije

C 434/19

---

Prethodna prijava koncentracije

(Predmet M.10468 – NREP/NOVO HOLDINGS/INDUSTRIENS PENSIONSFORSIKRING/JV)

Predmet primjeren za primjenu pojednostavnjenog postupka

(Tekst značajan za EGP)

(2021/C 434/06)

1.

Ta se prijava odnosi na sljedeće poduzetnike:

| — | NREP AB (Švedska), |
| --- | --- |

—

NREP AB (Švedska),

| — | Novo Holdings A/S (Danska), koji pripada poduzetniku Novo Group, |
| --- | --- |

—

Novo Holdings A/S (Danska), koji pripada poduzetniku Novo Group,

| — | Industriens Pensionsforsikring A/S (Danska). |
| --- | --- |

—

Industriens Pensionsforsikring A/S (Danska).

Poduzetnici NREP AB, Novo Holdings A/S i Industriens Pensionsforsikring A/S stječu, u smislu članka 3. stavka 1. točke (b) i članka 3. stavka 4. Uredbe o koncentracijama, zajedničku kontrolu nad novoosnovanim zajedničkim pothvatom („JV”).

Koncentracija se provodi kupnjom udjela u novoosnovanom društvu koje čini zajednički pothvat.

2.

| — | NREP AB: upravitelj fondova za ulaganje u nekretnine, upravljanje nekretninama i njihov razvoj, u nordijskim zemljama, |
| --- | --- |

—

NREP AB: upravitelj fondova za ulaganje u nekretnine, upravljanje nekretninama i njihov razvoj, u nordijskim zemljama,

| — | Novo Holdings A/S: upravitelj investicijskom imovinom zaklade Novo Nordisk kao holding poduzetnika Novo Group. Novo Holdings A/S ulaže u biološke znanosti, visokokvalitetnu infrastrukturu te moderne i održive nekretnine, |
| --- | --- |

—

Novo Holdings A/S: upravitelj investicijskom imovinom zaklade Novo Nordisk kao holding poduzetnika Novo Group. Novo Holdings A/S ulaže u biološke znanosti, visokokvalitetnu infrastrukturu te moderne i održive nekretnine,

| — | Industriens Pensionsforsikring A/S: društvo za strukovno osiguranje koje upravlja obveznim mirovinskim programom na tržištu rada za zaposlenike na temelju danskog kolektivnog ugovora za industrijske radnike. Industriens Pensionsforsikring A/S ulaže u raznovrsnu imovinu, uključujući nekretnine, uglavnom u razvijenim zemljama, |
| --- | --- |

—

Industriens Pensionsforsikring A/S: društvo za strukovno osiguranje koje upravlja obveznim mirovinskim programom na tržištu rada za zaposlenike na temelju danskog kolektivnog ugovora za industrijske radnike. Industriens Pensionsforsikring A/S ulaže u raznovrsnu imovinu, uključujući nekretnine, uglavnom u razvijenim zemljama,

| — | svrha zajedničkog pothvata: vlasništvo, razvoj, upravljanje i djelomična prodaja stambenih i poslovnih nekretnina u dijelovima četvrti Jernbanebyen u središtu Kopenhagena. |
| --- | --- |

—

svrha zajedničkog pothvata: vlasništvo, razvoj, upravljanje i djelomična prodaja stambenih i poslovnih nekretnina u dijelovima četvrti Jernbanebyen u središtu Kopenhagena.

3.

U skladu s Obavijesti Komisije o pojednostavnjenom postupku za postupanje s određenim koncentracijama prema Uredbi Vijeća (EZ) br. 139/2004 (2) treba napomenuti da je ovaj predmet primjeren za primjenu postupka iz Obavijesti.

4.

Očitovanja se Komisiji moraju dostaviti najkasnije u roku od 10 dana od datuma ove objave. U svakom je očitovanju potrebno navesti referentnu oznaku:

M.10468 – NREP/NOVO HOLDINGS/INDUSTRIENS PENSIONSFORSIKRING/JV

Očitovanja se Komisiji mogu poslati e-poštom, telefaksom ili poštom. Podaci za kontakt:

E-adresa: COMP-MERGER-REGISTRY@ec.europa.eu

Faks +32 22964301

Poštanska adresa:

| European Commission |
| --- |
| Directorate-General for Competition |
| Merger Registry |
| 1049 Bruxelles/Brussel |
| BELGIQUE/BELGIË |

European Commission

Directorate-General for Competition

Merger Registry

1049 Bruxelles/Brussel

BELGIQUE/BELGIË

---

(1)  SL L 24, 29.1.2004., str. 1. („Uredba o koncentracijama”).

1

(2)  SL C 366, 14.12.2013., str. 5.

2

---