# Официален вестник C 434/2021

| | ISSN 1977-0855 |
| --- | --- |
| Официален вестник
  на Европейския съюз | C 434 |
| | |
| Издание на български език | Информация и известия | Година 6427 октомври 2021 г. |

ISSN 1977-0855

Официален вестник

на Европейския съюз

C 434

Издание на български език

Информация и известия

Година 6427 октомври 2021 г.

---

| Съдържание | Страница |
| --- | --- |
| | II   Съобщения |
| | СЪОБЩЕНИЯ НА ИНСТИТУЦИИТЕ, ОРГАНИТЕ, СЛУЖБИТЕ И АГЕНЦИИТЕ НА ЕВРОПЕЙСКИЯ СЪЮЗ |
| | Европейска комисия |
| 2021/C 434/01 | Непротивопоставяне на концентрация, за която е постъпило уведомление (Дело M.10390 — CHRISTIAN BURRUS/OTPP/JV) (
  1
  ) | 1 |

Съдържание

Страница

II   Съобщения

СЪОБЩЕНИЯ НА ИНСТИТУЦИИТЕ, ОРГАНИТЕ, СЛУЖБИТЕ И АГЕНЦИИТЕ НА ЕВРОПЕЙСКИЯ СЪЮЗ

Европейска комисия

2021/C 434/01

Непротивопоставяне на концентрация, за която е постъпило уведомление (Дело M.10390 — CHRISTIAN BURRUS/OTPP/JV) (
  1
  )

1

1

---

| | IV   Информация |
| --- | --- |
| | ИНФОРМАЦИЯ ОТ ИНСТИТУЦИИТЕ, ОРГАНИТЕ, СЛУЖБИТЕ И АГЕНЦИИТЕ НА ЕВРОПЕЙСКИЯ СЪЮЗ |
| | Европейска комисия |
| 2021/C 434/02 | Обменен курс на еврото — 26 октомври 2021 година | 2 |
| 2021/C 434/03 | Становище на Консултативния комитет по сливанията дадено на заседанието му на 18 декември 2020 г. относно предварителен проект на решение по дело M.9564 — LSEG/Refinitiv Business — Докладчик: Унгария (
  1
  ) | 3 |
| 2021/C 434/04 | Окончателен доклад на служителя по изслушването — Дело M.9564 — London Stock Exchange Group/Refinitiv Business (
  1
  ) | 7 |
| 2021/C 434/05 | Резюме на Решение на Комисията от 13 януари 2021 година за обявяване на концентрация за съвместима с вътрешния пазар и с функционирането на Споразумението за ЕИП (Дело M.9564 — LSEG/Refinitiv Business)
  (нотифицирано под номер C(2021) 28)

   (
  1
  ) | 9 |

IV   Информация

ИНФОРМАЦИЯ ОТ ИНСТИТУЦИИТЕ, ОРГАНИТЕ, СЛУЖБИТЕ И АГЕНЦИИТЕ НА ЕВРОПЕЙСКИЯ СЪЮЗ

Европейска комисия

2021/C 434/02

Обменен курс на еврото — 26 октомври 2021 година

2

2021/C 434/03

Становище на Консултативния комитет по сливанията дадено на заседанието му на 18 декември 2020 г. относно предварителен проект на решение по дело M.9564 — LSEG/Refinitiv Business — Докладчик: Унгария (
  1
  )

1

3

2021/C 434/04

Окончателен доклад на служителя по изслушването — Дело M.9564 — London Stock Exchange Group/Refinitiv Business (
  1
  )

1

7

2021/C 434/05

Резюме на Решение на Комисията от 13 януари 2021 година за обявяване на концентрация за съвместима с вътрешния пазар и с функционирането на Споразумението за ЕИП (Дело M.9564 — LSEG/Refinitiv Business)
  (нотифицирано под номер C(2021) 28)

   (
  1
  )

(нотифицирано под номер C(2021) 28)

1

9

---

| | V   Становища |
| --- | --- |
| | ПРОЦЕДУРИ, СВЪРЗАНИ С ИЗПЪЛНЕНИЕТО НА ПОЛИТИКАТА В ОБЛАСТТА НА КОНКУРЕНЦИЯТА |
| | Европейска комисия |
| 2021/C 434/06 | Предварително уведомление за концентрация (Дело M.10468 — NREP/NOVO HOLDINGS/INDUSTRIENS PENSIONSFORSIKRING/JV) — Дело кандидат за опростена процедура (
  1
  ) | 19 |

V   Становища

ПРОЦЕДУРИ, СВЪРЗАНИ С ИЗПЪЛНЕНИЕТО НА ПОЛИТИКАТА В ОБЛАСТТА НА КОНКУРЕНЦИЯТА

Европейска комисия

2021/C 434/06

Предварително уведомление за концентрация (Дело M.10468 — NREP/NOVO HOLDINGS/INDUSTRIENS PENSIONSFORSIKRING/JV) — Дело кандидат за опростена процедура (
  1
  )

1

19

---

| | |
| --- | --- |
| | (1)   Текст от значение за ЕИП. |

---

(1)   Текст от значение за ЕИП.

1

| BG | |
| --- | --- |

BG

---

II Съобщения

СЪОБЩЕНИЯ НА ИНСТИТУЦИИТЕ, ОРГАНИТЕ, СЛУЖБИТЕ И АГЕНЦИИТЕ НА ЕВРОПЕЙСКИЯ СЪЮЗ

Европейска комисия

| 27.10.2021 | BG | Официален вестник на Европейския съюз | C 434/1 |
| --- | --- | --- | --- |

27.10.2021

BG

Официален вестник на Европейския съюз

C 434/1

---

Непротивопоставяне на концентрация, за която е постъпило уведомление

(Дело M.10390 — CHRISTIAN BURRUS/OTPP/JV)

(текст от значение за ЕИП)

(2021/C 434/01)

На 21 октомври 2021 г. Комисията реши да не се противопоставя на горепосочената концентрация, за която е постъпило уведомление и да я обяви за съвместима с вътрешния пазар. Решението се основава на член 6, параграф 1, буква б) от Регламент (ЕО) No 139/2004 на Съвета (1). Пълният текст на решението е достъпен единствено на френски език и ще се публикува, след като бъдат премахнати всички професионални тайни, които могат да се съдържат в него. Той ще бъде достъпен:

| — | в раздела за сливанията на уебсайта на Комисията, свързан с конкуренцията (http://ec.europa.eu/competition/mergers/cases/). Този уебсайт предоставя различни средства за подпомагане на достъпа до решения за отделни сливания, включително показатели за търсене по дружество, по номер на делото, по дата и по отрасъл, |
| --- | --- |

—

в раздела за сливанията на уебсайта на Комисията, свързан с конкуренцията (http://ec.europa.eu/competition/mergers/cases/). Този уебсайт предоставя различни средства за подпомагане на достъпа до решения за отделни сливания, включително показатели за търсене по дружество, по номер на делото, по дата и по отрасъл,

| — | в електронен формат на уебсайта EUR-Lex (http://eur-lex.europa.eu/homepage.html?locale=bg) под номер на документа 32021M10390. EUR-Lex предоставя онлайн достъп до правото на Европейския съюз. |
| --- | --- |

—

в електронен формат на уебсайта EUR-Lex (http://eur-lex.europa.eu/homepage.html?locale=bg) под номер на документа 32021M10390. EUR-Lex предоставя онлайн достъп до правото на Европейския съюз.

---

(1)  ОВ L 24, 29.1.2004 г., стр. 1.

---

IV Информация

ИНФОРМАЦИЯ ОТ ИНСТИТУЦИИТЕ, ОРГАНИТЕ, СЛУЖБИТЕ И АГЕНЦИИТЕ НА ЕВРОПЕЙСКИЯ СЪЮЗ

Европейска комисия

| 27.10.2021 | BG | Официален вестник на Европейския съюз | C 434/2 |
| --- | --- | --- | --- |

27.10.2021

BG

Официален вестник на Европейския съюз

C 434/2

---

Обменен курс на еврото (1)

26 октомври 2021 година

(2021/C 434/02)

1 евро =

| | Валута | Обменен курс |
| --- | --- | --- |
| USD | щатски долар | 1,1618 |
| JPY | японска йена | 132,47 |
| DKK | датска крона | 7,4392 |
| GBP | лира стерлинг | 0,84178 |
| SEK | шведска крона | 9,9848 |
| CHF | швейцарски франк | 1,0684 |
| ISK | исландска крона | 150,00 |
| NOK | норвежка крона | 9,6828 |
| BGN | български лев | 1,9558 |
| CZK | чешка крона | 25,700 |
| HUF | унгарски форинт | 365,29 |
| PLN | полска злота | 4,6009 |
| RON | румънска лея | 4,9468 |
| TRY | турска лира | 10,9744 |
| AUD | австралийски долар | 1,5465 |
| CAD | канадски долар | 1,4361 |
| HKD | хонконгски долар | 9,0335 |
| NZD | новозеландски долар | 1,6172 |
| SGD | сингапурски долар | 1,5637 |
| KRW | южнокорейски вон | 1 354,11 |
| ZAR | южноафрикански ранд | 17,1309 |
| CNY | китайски юан рен-мин-би | 7,4124 |
| HRK | хърватска куна | 7,5225 |
| IDR | индонезийска рупия | 16 408,24 |
| MYR | малайзийски рингит | 4,8174 |
| PHP | филипинско песо | 58,947 |
| RUB | руска рубла | 80,6417 |
| THB | тайландски бат | 38,456 |
| BRL | бразилски реал | 6,4620 |
| MXN | мексиканско песо | 23,4016 |
| INR | индийска рупия | 87,0820 |

Валута

Обменен курс

USD

щатски долар

1,1618

JPY

японска йена

132,47

DKK

датска крона

7,4392

GBP

лира стерлинг

0,84178

SEK

шведска крона

9,9848

CHF

швейцарски франк

1,0684

ISK

исландска крона

150,00

NOK

норвежка крона

9,6828

BGN

български лев

1,9558

CZK

чешка крона

25,700

HUF

унгарски форинт

365,29

PLN

полска злота

4,6009

RON

румънска лея

4,9468

TRY

турска лира

10,9744

AUD

австралийски долар

1,5465

CAD

канадски долар

1,4361

HKD

хонконгски долар

9,0335

NZD

новозеландски долар

1,6172

SGD

сингапурски долар

1,5637

KRW

южнокорейски вон

1 354,11

ZAR

южноафрикански ранд

17,1309

CNY

китайски юан рен-мин-би

7,4124

HRK

хърватска куна

7,5225

IDR

индонезийска рупия

16 408,24

MYR

малайзийски рингит

4,8174

PHP

филипинско песо

58,947

RUB

руска рубла

80,6417

THB

тайландски бат

38,456

BRL

бразилски реал

6,4620

MXN

мексиканско песо

23,4016

INR

индийска рупия

87,0820

---

(1)  Източник: референтен обменен курс, публикуван от Европейската централна банка.

---

| 27.10.2021 | BG | Официален вестник на Европейския съюз | C 434/3 |
| --- | --- | --- | --- |

27.10.2021

BG

Официален вестник на Европейския съюз

C 434/3

---

Становище на Консултативния комитет по сливанията дадено на заседанието му на 18 декември 2020 г. относно предварителен проект на решение по дело M.9564 — LSEG/Refinitiv Business

Докладчик: Унгария

(текст от значение за ЕИП)

(2021/C 434/03)

Компетентност

| 1. | Консултативният комитет (състоящ се от 11 държави членки) е съгласен с Комисията, че сделката, за която е постъпило уведомление, представлява концентрация по смисъла на член 3, параграф 1, буква б) от Регламент (ЕО) No 139/2004 на Съвета от 20 януари 2004 г. относно контрола на концентрациите между предприятията („Регламента за сливанията“) (1). |
| --- | --- |

1.

Консултативният комитет (състоящ се от 11 държави членки) е съгласен с Комисията, че сделката, за която е постъпило уведомление, представлява концентрация по смисъла на член 3, параграф 1, буква б) от Регламент (ЕО) No 139/2004 на Съвета от 20 януари 2004 г. относно контрола на концентрациите между предприятията („Регламента за сливанията“) (1).

| 2. | Консултативният комитет (състоящ се от 11 държави членки) е съгласен с Комисията, че сделката, за която е постъпило уведомление, има съюзно измерение съгласно член 1, параграф 2 от Регламента за сливанията. |
| --- | --- |

2.

Консултативният комитет (състоящ се от 11 държави членки) е съгласен с Комисията, че сделката, за която е постъпило уведомление, има съюзно измерение съгласно член 1, параграф 2 от Регламента за сливанията.

Продуктови пазари

| 3. | Консултативният комитет (състоящ се от 11 държави членки) е съгласен с определението на Комисията за съответния/те продуктов/и пазар/и за:






  а) | предоставяне на услуги за електронна търговия на европейски държавни облигации; |
| --- | --- | --- |

3.

Консултативният комитет (състоящ се от 11 държави членки) е съгласен с определението на Комисията за съответния/те продуктов/и пазар/и за:

а)

предоставяне на услуги за електронна търговия на европейски държавни облигации;

| б) | предоставяне на услуги за електронна търговия на облигации, различни от европейски държавни облигации; |
| --- | --- |

б)

предоставяне на услуги за електронна търговия на облигации, различни от европейски държавни облигации;

| в) | предоставяне на услуги за клиринг на налични облигации (Cash Bonds); |
| --- | --- |

в)

предоставяне на услуги за клиринг на налични облигации (Cash Bonds);

| г) | предоставяне на услуги за клиринг на репо сделки; |
| --- | --- |

г)

предоставяне на услуги за клиринг на репо сделки;

| д) | предоставяне на услуги за търговия на извънборсови деривати върху лихвени проценти; |
| --- | --- |

д)

предоставяне на услуги за търговия на извънборсови деривати върху лихвени проценти;

| е) | предоставяне на услуги за търговия на извънборсови валутни продукти; |
| --- | --- |

е)

предоставяне на услуги за търговия на извънборсови валутни продукти;

| ж) | предоставяне на услуги за търговия на деривати върху капиталови индекси; |
| --- | --- |

ж)

предоставяне на услуги за търговия на деривати върху капиталови индекси;

| з) | предоставяне на услуги за клиринг на извънборсови деривати върху лихвени проценти; |
| --- | --- |

з)

предоставяне на услуги за клиринг на извънборсови деривати върху лихвени проценти;

| и) | предоставяне на услуги за клиринг на извънборсови валутни продукти; |
| --- | --- |

и)

предоставяне на услуги за клиринг на извънборсови валутни продукти;

| й) | предоставяне на услуги за клиринг на стокови деривати; |
| --- | --- |

й)

предоставяне на услуги за клиринг на стокови деривати;

| к) | предоставяне на услуги за клиринг на суапове за кредитно неизпълнение; |
| --- | --- |

к)

предоставяне на услуги за клиринг на суапове за кредитно неизпълнение;

| л) | предоставяне на услуги за клиринг на деривати върху капиталови инструменти; |
| --- | --- |

л)

предоставяне на услуги за клиринг на деривати върху капиталови инструменти;

| м) | предоставяне на услуги за търговия на налични акции (Cash Equities); |
| --- | --- |

м)

предоставяне на услуги за търговия на налични акции (Cash Equities);

| н) | предоставяне на услуги за клиринг на налични акции; |
| --- | --- |

н)

предоставяне на услуги за клиринг на налични акции;

| о) | подаване на консолидирани данни в реално време; |
| --- | --- |

о)

подаване на консолидирани данни в реално време;

| п) | настолни услуги; |
| --- | --- |

п)

настолни услуги;

| р) | предоставяне на данни за мястото за търговия от LSE; |
| --- | --- |

р)

предоставяне на данни за мястото за търговия от LSE;

| с) | лицензиране на капиталови индекси на Обединеното кралство; |
| --- | --- |

с)

лицензиране на капиталови индекси на Обединеното кралство;

| т) | лицензиране на валутни бенчмаркове; |
| --- | --- |

т)

лицензиране на валутни бенчмаркове;

| у) | лицензиране на други индекси; |
| --- | --- |

у)

лицензиране на други индекси;

| ф) | идентификационни кодове на ценни книжа; |
| --- | --- |

ф)

идентификационни кодове на ценни книжа;

| х) | схема за класифициране на сектори; |
| --- | --- |

х)

схема за класифициране на сектори;

| ц) | исторически данни за котировките (Tick History Data); |
| --- | --- |

ц)

исторически данни за котировките (Tick History Data);

| ч) | консолидирани данни за ценообразуване и референтни данни извън реално време; |
| --- | --- |

ч)

консолидирани данни за ценообразуване и референтни данни извън реално време;

| ш) | подаване на данни извън реално време; |
| --- | --- |

ш)

подаване на данни извън реално време;

| щ) | брокерски доклади след сключване на сделките; |
| --- | --- |

щ)

брокерски доклади след сключване на сделките;

| ъ) | прогноза за приходите; |
| --- | --- |

ъ)

прогноза за приходите;

| ю) | основни данни; |
| --- | --- |

ю)

основни данни;

| я) | публично достъпни документи; |
| --- | --- |

я)

публично достъпни документи;

| аа) | данни за собствеността; |
| --- | --- |

аа)

данни за собствеността;

| бб) | данни за фондове; |
| --- | --- |

бб)

данни за фондове;

| вв) | новини; |
| --- | --- |

вв)

новини;

| гг) | данни от одобрен агент по публикуване на отчети (АПО); |
| --- | --- |

гг)

данни от одобрен агент по публикуване на отчети (АПО);

| дд) | динамични редове на икономически данни; |
| --- | --- |

дд)

динамични редове на икономически данни;

| ее) | други системи за управление; |
| --- | --- |

ее)

други системи за управление;

| жж) | системи за управление на изпълнението; |
| --- | --- |

жж)

системи за управление на изпълнението;

| зз) | регулаторни информационни услуги. |
| --- | --- |

зз)

регулаторни информационни услуги.

Географски пазари

| 4. | Консултативният комитет (състоящ се от 11 държави членки) е съгласен с определението на Комисията за съответния/те географски пазар/и за:






  а) | предоставяне на услуги за електронна търговия на европейски държавни облигации като световен или поне на равнище ЕИП; |
| --- | --- | --- |

4.

Консултативният комитет (състоящ се от 11 държави членки) е съгласен с определението на Комисията за съответния/те географски пазар/и за:

а)

предоставяне на услуги за електронна търговия на европейски държавни облигации като световен или поне на равнище ЕИП;

| б) | предоставяне на услуги за електронна търговия на други облигации, различни от европейски държавни облигации, като световен или поне на равнище ЕИП; |
| --- | --- |

б)

предоставяне на услуги за електронна търговия на други облигации, различни от европейски държавни облигации, като световен или поне на равнище ЕИП;

| в) | предоставяне на услуги за клиринг на налични облигации като световен или поне на равнище ЕИП; |
| --- | --- |

в)

предоставяне на услуги за клиринг на налични облигации като световен или поне на равнище ЕИП;

| г) | предоставяне на услуги за клиринг на репо сделки на равнище ЕИП; |
| --- | --- |

г)

предоставяне на услуги за клиринг на репо сделки на равнище ЕИП;

| д) | предоставяне на услуги за търговия на извънборсови деривати върху лихвени проценти като световен или поне на равнище ЕИП; |
| --- | --- |

д)

предоставяне на услуги за търговия на извънборсови деривати върху лихвени проценти като световен или поне на равнище ЕИП;

| е) | предоставяне на услуги за търговия на извънборсови валутни продукти като световен; |
| --- | --- |

е)

предоставяне на услуги за търговия на извънборсови валутни продукти като световен;

| ж) | предоставяне на услуги за търговия на деривати върху капиталови индекси като световен или поне на равнище ЕИП; |
| --- | --- |

ж)

предоставяне на услуги за търговия на деривати върху капиталови индекси като световен или поне на равнище ЕИП;

| з) | предоставяне на услуги за клиринг на извънборсови деривати върху лихвени проценти като световен или поне на равнище ЕИП; |
| --- | --- |

з)

предоставяне на услуги за клиринг на извънборсови деривати върху лихвени проценти като световен или поне на равнище ЕИП;

| и) | предоставяне на услуги за клиринг на извънборсови валутни продукти поне на равнище ЕИП; |
| --- | --- |

и)

предоставяне на услуги за клиринг на извънборсови валутни продукти поне на равнище ЕИП;

| й) | предоставяне на услуги за клиринг на стокови деривати като световен или поне на равнище ЕИП; |
| --- | --- |

й)

предоставяне на услуги за клиринг на стокови деривати като световен или поне на равнище ЕИП;

| к) | предоставяне на услуги за клиринг на суапове за кредитно неизпълнение поне на равнище ЕИП; |
| --- | --- |

к)

предоставяне на услуги за клиринг на суапове за кредитно неизпълнение поне на равнище ЕИП;

| л) | предоставяне на услуги за клиринг на деривати върху капиталови инструменти като световен или поне на равнище ЕИП; |
| --- | --- |

л)

предоставяне на услуги за клиринг на деривати върху капиталови инструменти като световен или поне на равнище ЕИП;

| м) | предоставяне на услуги за търговия на налични акции поне на равнище ЕИП; |
| --- | --- |

м)

предоставяне на услуги за търговия на налични акции поне на равнище ЕИП;

| н) | предоставяне на услуги за клиринг на налични акции като световен или поне на равнище ЕИП; |
| --- | --- |

н)

предоставяне на услуги за клиринг на налични акции като световен или поне на равнище ЕИП;

| о) | подаване на консолидирани данни в реално време като световен; |
| --- | --- |

о)

подаване на консолидирани данни в реално време като световен;

| п) | предоставяне на настолни услуги като световен; |
| --- | --- |

п)

предоставяне на настолни услуги като световен;

| р) | предоставяне на данни за мястото за търговия от LSE като световен; |
| --- | --- |

р)

предоставяне на данни за мястото за търговия от LSE като световен;

| с) | лицензиране на капиталови индекси на Обединеното кралство като световен; |
| --- | --- |

с)

лицензиране на капиталови индекси на Обединеното кралство като световен;

| т) | лицензиране на валутни бенчмаркове като световен; |
| --- | --- |

т)

лицензиране на валутни бенчмаркове като световен;

| у) | лицензиране на други индекси като световен; |
| --- | --- |

у)

лицензиране на други индекси като световен;

| ф) | идентификационни кодове на ценни книжа като световен или поне на равнище ЕИП; |
| --- | --- |

ф)

идентификационни кодове на ценни книжа като световен или поне на равнище ЕИП;

| х) | схема за класифициране на сектори като световен; |
| --- | --- |

х)

схема за класифициране на сектори като световен;

| ц) | исторически данни за котировките като световен; |
| --- | --- |

ц)

исторически данни за котировките като световен;

| ч) | консолидирани данни за ценообразуване и референтни данни извън реално време като световен; |
| --- | --- |

ч)

консолидирани данни за ценообразуване и референтни данни извън реално време като световен;

| ш) | подаване на данни извън реално време като световен; |
| --- | --- |

ш)

подаване на данни извън реално време като световен;

| щ) | брокерски доклади след сключване на сделките като световен или поне на равнище ЕИП; |
| --- | --- |

щ)

брокерски доклади след сключване на сделките като световен или поне на равнище ЕИП;

| ъ) | прогнози за приходите като световен или поне на равнище ЕИП; |
| --- | --- |

ъ)

прогнози за приходите като световен или поне на равнище ЕИП;

| ю) | основни данни като световен или поне на равнище ЕИП; |
| --- | --- |

ю)

основни данни като световен или поне на равнище ЕИП;

| я) | публично достъпни документи като световен или поне на равнище ЕИП; |
| --- | --- |

я)

публично достъпни документи като световен или поне на равнище ЕИП;

| аа) | данни за собствеността като световен или поне на равнище ЕИП; |
| --- | --- |

аа)

данни за собствеността като световен или поне на равнище ЕИП;

| бб) | данни за фондове като световен или поне на равнище ЕИП; |
| --- | --- |

бб)

данни за фондове като световен или поне на равнище ЕИП;

| вв) | новини като световен или поне на равнище ЕИП; |
| --- | --- |

вв)

новини като световен или поне на равнище ЕИП;

| гг) | данни от АПО като световен или поне на равнище ЕИП; |
| --- | --- |

гг)

данни от АПО като световен или поне на равнище ЕИП;

| дд) | динамични редове на икономически данни като световен или поне на равнище ЕИП; |
| --- | --- |

дд)

динамични редове на икономически данни като световен или поне на равнище ЕИП;

| ее) | други системи за управление като световен или поне на равнище ЕИП; |
| --- | --- |

ее)

други системи за управление като световен или поне на равнище ЕИП;

| жж) | системи за управление на изпълнението като световен или поне на равнище ЕИП; |
| --- | --- |

жж)

системи за управление на изпълнението като световен или поне на равнище ЕИП;

| зз) | регулаторни информационни услуги като световен или поне на равнище ЕИП. |
| --- | --- |

зз)

регулаторни информационни услуги като световен или поне на равнище ЕИП.

Оценка на конкуренцията

| 5. | Консултативният комитет (състоящ се от 11 държави членки) е съгласен с оценката на Комисията, че сделката, за която е постъпило уведомление, ще доведе до съществено възпрепятстване на ефективната конкуренция вследствие на хоризонтални некоординирани ефекти на пазара за предоставяне на услуги за електронна търговия за европейски държавни облигации. |
| --- | --- |

5.

Консултативният комитет (състоящ се от 11 държави членки) е съгласен с оценката на Комисията, че сделката, за която е постъпило уведомление, ще доведе до съществено възпрепятстване на ефективната конкуренция вследствие на хоризонтални некоординирани ефекти на пазара за предоставяне на услуги за електронна търговия за европейски държавни облигации.

| 6. | Консултативният комитет (състоящ се от 11 държави членки) е съгласен с оценката на Комисията, че сделката, за която е постъпило уведомление, няма да доведе до съществено възпрепятстване на ефективната конкуренция вследствие на хоризонтални некоординирани ефекти на всички други хоризонтално засегнати пазари. |
| --- | --- |

6.

Консултативният комитет (състоящ се от 11 държави членки) е съгласен с оценката на Комисията, че сделката, за която е постъпило уведомление, няма да доведе до съществено възпрепятстване на ефективната конкуренция вследствие на хоризонтални некоординирани ефекти на всички други хоризонтално засегнати пазари.

| 7. | Консултативният комитет (състоящ се от 11 държави членки) е съгласен с оценката на Комисията, че сделката, за която е постъпило уведомление, ще доведе до съществено възпрепятстване на ефективната конкуренция вследствие на нехоризонтални ефекти, тъй като:






  а) | комбинираното предприятие ще има способността и стимула да предприеме пълно или частично ограничаване на достъпа до ресурси във връзка с данните за мястото на търговия от LSE (нагоре по веригата) и подаването на консолидирани данни в реално време (надолу по веригата) в резултат на засиленото му господстващо положение; |
| --- | --- | --- |

7.

Консултативният комитет (състоящ се от 11 държави членки) е съгласен с оценката на Комисията, че сделката, за която е постъпило уведомление, ще доведе до съществено възпрепятстване на ефективната конкуренция вследствие на нехоризонтални ефекти, тъй като:

а)

комбинираното предприятие ще има способността и стимула да предприеме пълно или частично ограничаване на достъпа до ресурси във връзка с данните за мястото на търговия от LSE (нагоре по веригата) и подаването на консолидирани данни в реално време (надолу по веригата) в резултат на засиленото му господстващо положение;

| б) | комбинираното предприятие ще има способността и стимула да предприеме пълно или частично ограничаване на достъпа до ресурси във връзка с данните за мястото на търговия от LSE (нагоре по веригата) и настолните услуги (надолу по веригата); |
| --- | --- |

б)

комбинираното предприятие ще има способността и стимула да предприеме пълно или частично ограничаване на достъпа до ресурси във връзка с данните за мястото на търговия от LSE (нагоре по веригата) и настолните услуги (надолу по веригата);

| в) | комбинираното предприятие ще има способността и стимула да предприеме пълно или частично ограничаване на достъпа до ресурси във връзка с капиталовите индекси на Обединеното кралство (нагоре по веригата) и подаването на консолидирани данни в реално време (надолу по веригата) в резултат на засиленото му господстващо положение; |
| --- | --- |

в)

комбинираното предприятие ще има способността и стимула да предприеме пълно или частично ограничаване на достъпа до ресурси във връзка с капиталовите индекси на Обединеното кралство (нагоре по веригата) и подаването на консолидирани данни в реално време (надолу по веригата) в резултат на засиленото му господстващо положение;

| г) | комбинираното предприятие ще има способността и стимула да предприеме пълно ограничаване на достъпа до клиенти във връзка с капиталовите индекси на Обединеното кралство (нагоре по веригата) и подаването на консолидирани данни в реално време (надолу по веригата); |
| --- | --- |

г)

комбинираното предприятие ще има способността и стимула да предприеме пълно ограничаване на достъпа до клиенти във връзка с капиталовите индекси на Обединеното кралство (нагоре по веригата) и подаването на консолидирани данни в реално време (надолу по веригата);

| д) | комбинираното предприятие ще има способността и стимула да злоупотреби с информация за клиенти в ущърб на конкурентни доставчици на подаване на консолидирани данни в реално време и настолни услуги, което ще утежни установеното значително възпрепятстване на ефективната конкуренция по точки7.1 — 7.4 по-горе; |
| --- | --- |

д)

комбинираното предприятие ще има способността и стимула да злоупотреби с информация за клиенти в ущърб на конкурентни доставчици на подаване на консолидирани данни в реално време и настолни услуги, което ще утежни установеното значително възпрепятстване на ефективната конкуренция по точки7.1 — 7.4 по-горе;

| е) | комбинираното предприятие ще има способността и стимула да възпрепятства достъпа на трети страни до лицензиране на WM/R валутни бенчмаркове; |
| --- | --- |

е)

комбинираното предприятие ще има способността и стимула да възпрепятства достъпа на трети страни до лицензиране на WM/R валутни бенчмаркове;

| ж) | комбинираното предприятие ще има способността и стимула да предприеме ограничаване на достъпа до клиенти във връзка с предоставянето на услуги за търговия (нагоре по веригата) и клиринг (надолу по веригата) на извънборсови деривати върху лихвени проценти. |
| --- | --- |

ж)

комбинираното предприятие ще има способността и стимула да предприеме ограничаване на достъпа до клиенти във връзка с предоставянето на услуги за търговия (нагоре по веригата) и клиринг (надолу по веригата) на извънборсови деривати върху лихвени проценти.

| 8. | Консултативният комитет (състоящ се от 11 държави членки) е съгласен с оценката на Комисията, че сделката, за която е постъпило уведомление, няма да доведе до съществено възпрепятстване на ефективната конкуренция вследствие на нехоризонтални ефекти на всички други вертикално засегнати пазари. |
| --- | --- |

8.

Консултативният комитет (състоящ се от 11 държави членки) е съгласен с оценката на Комисията, че сделката, за която е постъпило уведомление, няма да доведе до съществено възпрепятстване на ефективната конкуренция вследствие на нехоризонтални ефекти на всички други вертикално засегнати пазари.

| 9. | Консултативният комитет (състоящ се от 11 държави членки) е съгласен с оценката на Комисията, че сделката, за която е постъпило уведомление, няма да доведе до съществено възпрепятстване на ефективната конкуренция вследствие на конгломератни ефекти, произтичащи от обвързването на индексите на FTSE Russell и Refinitiv. |
| --- | --- |

9.

Консултативният комитет (състоящ се от 11 държави членки) е съгласен с оценката на Комисията, че сделката, за която е постъпило уведомление, няма да доведе до съществено възпрепятстване на ефективната конкуренция вследствие на конгломератни ефекти, произтичащи от обвързването на индексите на FTSE Russell и Refinitiv.

Ангажименти

| 10. | Консултативният комитет е съгласен с Комисията, че окончателните ангажименти, предложени от страните на 26 ноември 2020 г., отстраняват сериозните опасения, установени в проекторешението. 10 държави членки гласуваха „за“. Една държава членка се въздържа. |
| --- | --- |

10.

Консултативният комитет е съгласен с Комисията, че окончателните ангажименти, предложени от страните на 26 ноември 2020 г., отстраняват сериозните опасения, установени в проекторешението. 10 държави членки гласуваха „за“. Една държава членка се въздържа.

| 11. | Консултативният комитет е съгласен с Комисията, че при пълно спазване на окончателните ангажименти, предложени от страните на 26 ноември 2020 г., сделката, за която е постъпило уведомление, няма да възпрепятства значително ефективната конкуренция на вътрешния пазар или на значителна част от него. 10 държави членки гласуваха „за“. Една държава членка се въздържа. |
| --- | --- |

11.

Консултативният комитет е съгласен с Комисията, че при пълно спазване на окончателните ангажименти, предложени от страните на 26 ноември 2020 г., сделката, за която е постъпило уведомление, няма да възпрепятства значително ефективната конкуренция на вътрешния пазар или на значителна част от него. 10 държави членки гласуваха „за“. Една държава членка се въздържа.

Съвместимост с вътрешния пазар

| 12. | Консултативният комитет е съгласен с Комисията, че сделката, за която е постъпило уведомление, следователно следва да бъде обявена за съвместима с вътрешния пазар и с функционирането на Споразумението за ЕИП в съответствие с член 2, параграф 2 и член 8, параграф 2 от Регламента за сливанията и член 57 от Споразумението за ЕИП. 10 държави членки гласуваха „за“. Една държава членка се въздържа. |
| --- | --- |

12.

Консултативният комитет е съгласен с Комисията, че сделката, за която е постъпило уведомление, следователно следва да бъде обявена за съвместима с вътрешния пазар и с функционирането на Споразумението за ЕИП в съответствие с член 2, параграф 2 и член 8, параграф 2 от Регламента за сливанията и член 57 от Споразумението за ЕИП. 10 държави членки гласуваха „за“. Една държава членка се въздържа.

---

(1)  OВ L 24, 29.1.2004 г., стр. 1.

---

| 27.10.2021 | BG | Официален вестник на Европейския съюз | C 434/7 |
| --- | --- | --- | --- |

27.10.2021

BG

Официален вестник на Европейския съюз

C 434/7

---

Окончателен доклад на служителя по изслушването (1)

Дело M.9564 — London Stock Exchange Group/Refinitiv Business

(текст от значение за ЕИП)

(2021/C 434/04)

| 1. | На 13 май 2020 г. Комисията получи уведомление за планирана концентрация в съответствие с член 4 от Регламент (ЕО) No 139/2004 на Съвета (2), съгласно което предприятие London Stock Exchange Group plc („LSEG“) придобива по смисъла на член 3, параграф 1, буква б) от Регламента за сливанията едноличен контрол над цялото предприятие Refinitiv („Refinitiv“) от Refinitiv Holdings Ltd (под крайния контрол на Blackstone Group, Inc.) чрез покупка на акции/дялове (по-нататаък „планираната сделка“). За целите на настоящия доклад LSEG и Refinitiv са наричани заедно „страните“. |
| --- | --- |

1.

На 13 май 2020 г. Комисията получи уведомление за планирана концентрация в съответствие с член 4 от Регламент (ЕО) No 139/2004 на Съвета (2), съгласно което предприятие London Stock Exchange Group plc („LSEG“) придобива по смисъла на член 3, параграф 1, буква б) от Регламента за сливанията едноличен контрол над цялото предприятие Refinitiv („Refinitiv“) от Refinitiv Holdings Ltd (под крайния контрол на Blackstone Group, Inc.) чрез покупка на акции/дялове (по-нататаък „планираната сделка“). За целите на настоящия доклад LSEG и Refinitiv са наричани заедно „страните“.

| 2. | На 22 юни 2020 г. Комисията прие решение за започване на производство в съответствие с член 6, параграф 1, буква в) от Регламента за сливанията. |
| --- | --- |

2.

На 22 юни 2020 г. Комисията прие решение за започване на производство в съответствие с член 6, параграф 1, буква в) от Регламента за сливанията.

| 3. | На 16 юли 2020 г. Комисията прие решение в съответствие с член 11, параграф 3 от Регламента за сливанията, с което се изисква от страните да предоставят информация, която е била обект на искане за информация, изпратено на страните. С това решение, считано от 13 юли 2020 г. се спира срокът, посочен в член 10, параграф 3 от Регламента за сливанията, в съответствие с член 9, параграф 1 от Регламент (ЕО) No 802/2004 г. на Комисията (3). На 7 септември 2020 г. Комисията информира страните с писмо по електронната поща, че спирането на срока е приключило на 31 август 2020 г., след като на тази дата страните са представили необходимата информация. |
| --- | --- |

3.

На 16 юли 2020 г. Комисията прие решение в съответствие с член 11, параграф 3 от Регламента за сливанията, с което се изисква от страните да предоставят информация, която е била обект на искане за информация, изпратено на страните. С това решение, считано от 13 юли 2020 г. се спира срокът, посочен в член 10, параграф 3 от Регламента за сливанията, в съответствие с член 9, параграф 1 от Регламент (ЕО) No 802/2004 г. на Комисията (3). На 7 септември 2020 г. Комисията информира страните с писмо по електронната поща, че спирането на срока е приключило на 31 август 2020 г., след като на тази дата страните са представили необходимата информация.

| 4. | На 2 октомври 2020 г. Комисията прие изложение на възраженията („ИВ“). На 5 октомври 2020 г. LSEG бе уведомено официално за ИВ (4) и му бе предоставен краен срок до 16 октомври 2020 г. да представи своите забележки. На 2 октомври 2020 г. Refinitiv също беше уведомено за приемането на ИВ и за възможността да представи забележки по него съгласно член 13, параграф 2 от Регламента за прилагане на Регламента за сливанията. |
| --- | --- |

4.

На 2 октомври 2020 г. Комисията прие изложение на възраженията („ИВ“). На 5 октомври 2020 г. LSEG бе уведомено официално за ИВ (4) и му бе предоставен краен срок до 16 октомври 2020 г. да представи своите забележки. На 2 октомври 2020 г. Refinitiv също беше уведомено за приемането на ИВ и за възможността да представи забележки по него съгласно член 13, параграф 2 от Регламента за прилагане на Регламента за сливанията.

| 5. | На 2 октомври 2020 г. LSEG получи достъп до достъпните документи в досието на Комисията чрез връчване на DVD. Периодично беше предоставян допълнителен достъп до досието, когато бяха добавяни документи към него на по-късен етап. Не съм получил никакви жалби или искания от страните във връзка с достъпа до досието. |
| --- | --- |

5.

На 2 октомври 2020 г. LSEG получи достъп до достъпните документи в досието на Комисията чрез връчване на DVD. Периодично беше предоставян допълнителен достъп до досието, когато бяха добавяни документи към него на по-късен етап. Не съм получил никакви жалби или искания от страните във връзка с достъпа до досието.

| 6. | На 16 октомври 2020 г. страните представиха своите писмени забележки по ИВ. Страните не изпратиха искане за провеждането на официално устно изслушване. |
| --- | --- |

6.

На 16 октомври 2020 г. страните представиха своите писмени забележки по ИВ. Страните не изпратиха искане за провеждането на официално устно изслушване.

| 7. | Между 17 август и 12 ноември 2020 г. допуснах шест предприятия и едно сдружение, показващи достатъчен интерес съгласно член 18, параграф 4 от Регламента за сливанията, като заинтересовани трети лица по това дело. Заинтересованите трети лица получиха неповерителна версия на ИВ и им беше даден срок, в рамките на който да представят своите становища. |
| --- | --- |

7.

Между 17 август и 12 ноември 2020 г. допуснах шест предприятия и едно сдружение, показващи достатъчен интерес съгласно член 18, параграф 4 от Регламента за сливанията, като заинтересовани трети лица по това дело. Заинтересованите трети лица получиха неповерителна версия на ИВ и им беше даден срок, в рамките на който да представят своите становища.

| 8. | На 5 ноември 2020 г. LSEG представи ангажименти в съответствие с член 8, параграф 2 и член 10, параграф 2 от Регламента за сливанията да приведе планираната сделка в съответствие с вътрешния пазар и функционирането на Споразумението за ЕИП („първоначални ангажименти“). На същата дата Комисията започна провеждането на допитване до участниците на пазара във връзка с първоначалните ангажименти. |
| --- | --- |

8.

На 5 ноември 2020 г. LSEG представи ангажименти в съответствие с член 8, параграф 2 и член 10, параграф 2 от Регламента за сливанията да приведе планираната сделка в съответствие с вътрешния пазар и функционирането на Споразумението за ЕИП („първоначални ангажименти“). На същата дата Комисията започна провеждането на допитване до участниците на пазара във връзка с първоначалните ангажименти.

| 9. | На 19 ноември 2020 г. LSEG поиска от Комисията да удължи с четири работни дни срока за провеждане на проучването от Комисията съгласно член 10, параграф 3, втора алинея, трето изречение от Регламента за сливанията. На 23 ноември 2020 г. Комисията прие решение за предоставяне на такова удължаване. |
| --- | --- |

9.

На 19 ноември 2020 г. LSEG поиска от Комисията да удължи с четири работни дни срока за провеждане на проучването от Комисията съгласно член 10, параграф 3, втора алинея, трето изречение от Регламента за сливанията. На 23 ноември 2020 г. Комисията прие решение за предоставяне на такова удължаване.

| 10. | На 26 ноември 2020 г. след като получи обратна връзка от Комисията относно първоначалните ангажименти, LSEG представи изменен набор от ангажименти („окончателните ангажименти“). |
| --- | --- |

10.

На 26 ноември 2020 г. след като получи обратна връзка от Комисията относно първоначалните ангажименти, LSEG представи изменен набор от ангажименти („окончателните ангажименти“).

| 11. | На 27 ноември 2020 г. Комисията изпрати на LSEG писмо с изложение на фактите, с което информира LSEG за допълнителните фактически елементи, които са станали известни на Комисията след приемането на ИВ и/или на които тя все още не се е позовала или не се позовава изрично в ИВ, и които бяха счетени от Комисията за потенциално значими за окончателното решение, което ще бъде прието по делото. На 3 декември 2020 г. страните отговориха на това писмо с изложение на фактите. |
| --- | --- |

11.

На 27 ноември 2020 г. Комисията изпрати на LSEG писмо с изложение на фактите, с което информира LSEG за допълнителните фактически елементи, които са станали известни на Комисията след приемането на ИВ и/или на които тя все още не се е позовала или не се позовава изрично в ИВ, и които бяха счетени от Комисията за потенциално значими за окончателното решение, което ще бъде прието по делото. На 3 декември 2020 г. страните отговориха на това писмо с изложение на фактите.

| 12. | В проекторешението предложената сделка се обявява за съвместима с вътрешния пазар и с функционирането на Споразумението за ЕИП при пълно съблюдаване на окончателните ангажименти. |
| --- | --- |

12.

В проекторешението предложената сделка се обявява за съвместима с вътрешния пазар и с функционирането на Споразумението за ЕИП при пълно съблюдаване на окончателните ангажименти.

| 13. | Съгласно член 16, параграф 1 от Решение 2011/695/ЕС се запознах със съдържанието на проекторешението и стигнах до заключението, че то се отнася само до възраженията, по отношение на които на страните е била предоставена възможност да изразят своите становища. |
| --- | --- |

13.

Съгласно член 16, параграф 1 от Решение 2011/695/ЕС се запознах със съдържанието на проекторешението и стигнах до заключението, че то се отнася само до възраженията, по отношение на които на страните е била предоставена възможност да изразят своите становища.

| 14. | Предвид гореизложеното считам, че по време на настоящото производство е било спазено ефективното упражняване на процесуалните права. |
| --- | --- |

14.

Предвид гореизложеното считам, че по време на настоящото производство е било спазено ефективното упражняване на процесуалните права.

Брюксел, 22 декември 2020 година

Dorothe DALHEIMER

---

(1)  Съгласно членове 16 и 17 от Решение 2011/695/ЕС на председателя на Европейската комисия от 13 октомври 2011 г. относно функцията и мандата на служителя по изслушването в някои производства по конкуренция (ОВ L 275, 20.10.2011 г., стр. 29)(„Решение 2011/695/ЕС“).

1

(2)  Регламент (ЕО) No 139/2004 на Съвета от 20 януари 2004 г. относно контрола върху концентрациите между предприятия (ОВ L 24, 29.1.2004 г., стр. 1) („Регламентът за сливанията“).

2

(3)  Регламент (ЕО) No 802/2004 на Комисията от 21 април 2004 г. за прилагане на Регламент (ЕО) No 139/2004 на Съвета за контрола върху концентрациите между предприятията (ОВ L 133, 30.4.2004 г., стр. 1) изменен („Регламентът за прилагане на Регламента за сливанията“).

3

(4)  На 2 октомври 2020 г. (неофициално) предварително копие на ИВ и придружаващото го писмо бяха изпратени на адвокатите на LSEG с информативна цел.

4

---

| 27.10.2021 | BG | Официален вестник на Европейския съюз | C 434/9 |
| --- | --- | --- | --- |

27.10.2021

BG

Официален вестник на Европейския съюз

C 434/9

---

Резюме на Решение на Комисията

от 13 януари 2021 година

за обявяване на концентрация за съвместима с вътрешния пазар и с функционирането на Споразумението за ЕИП

(Дело M.9564 — LSEG/Refinitiv Business)

(нотифицирано под номер C(2021) 28)

(Само текстът на английски език е автентичен)

(текст от значение за ЕИП)

(2021/C 434/05)

На 13 януари 2021 г. Комисията прие решение по дело за сливане съгласно Регламент (ЕО) No 139/2004 на Съвета от 20 януари 2004 г. относно контрола върху концентрациите между предприятия (1)
  , и по-специално член 8, параграф 2 от този регламент. Неповерителен вариант на пълния текст на решението на автентичния език на делото, който в зависимост от случая може да бъде под формата на предварителен вариант, може да бъде намерен на уебсайта на Генерална дирекция „Конкуренция“ на следния адрес: http://ec.europa.eu/competition/elojade/isef/index.cfm?clear=1&policy_area_id=2

I.   СТРАНИТЕ

| (1) | London Stock Exchange Group („уведомяващата страна“ или „LSEG“) е международно дружество в областта на инфраструктурата на финансовите пазари и доставката на данни. Основните дейности на LSEG включват: i) капиталови пазари чрез места на търговия (включително LSE, Borsa Italiana, MTS, Turquoise и CurveGlobal Limited); ii) управление след сключване на сделка и управление на риска; iii) информационни услуги; и iv) технологични услуги чрез системи за търговия, системи за надзор на пазара и системи за услуги след сключване на сделка за организации и борси. В първите две области LSEG управлява места на търговия за капиталови инструменти, борсово търгувани продукти („ETP“), облигации, деривати върху лихвени проценти и деривати върху капиталови инструменти, както и клирингови къщи (LCH и CC&G) за капиталови инструменти, борсово търгувани продукти, облигации, деривати върху лихвени проценти, деривати върху капиталови инструменти, кредитни деривати и валутни („FX“) продукти. В последните две области LSEG развива дейност най-вече в предоставянето на индекси чрез FTSE Russell, предоставянето на данни за местата на търговия чрез гореспоменатите си места на търговия, схеми за класификация на сектори и други продукти за финансова информация, като например идентификационни кодове на ценни книжа. |
| --- | --- |

(1)

| (2) | Refinitiv Business („целевото предприятие“ или „Refinitiv“) е дружество за доставка на данни и инфраструктура за финансовите пазари. То развива дейност в областта на i) предоставянето на данни и анализи; ii) капиталовите пазари и решенията за работния процес; и iii) услугите по управление на риска. В първата област Refinitiv развива най-вече дейност, свързана с настолни решения чрез Eikon, подаване на консолидирани данни в реално време („CRTDs“) чрез Elektron, предоставяне на индекси, схеми за класификация на сектори и предоставяне на данни за места на търговия. Във втората област Refinitiv управлява места на търговия (Tradeweb, FXall и Matching) за капиталови инструменти, борсово търгувани продукти, облигации, деривати върху лихвени проценти, деривати върху капиталови инструменти и валутни продукти. В третата област Refinitiv предлага инструменти за скрининг, мониторинг и оценка на риска, които помагат на потребителите да спазват законодателството в областта на финансовите престъпления в световен мащаб. |
| --- | --- |

(2)

II.   СДЕЛКАТА

| (3) | На 13 май 2020 г. Комисията получи уведомление за планирана концентрация в съответствие с член 4 от Регламент (ЕО) No 139/2004 на Съвета („Регламента за сливанията“), чрез която предприятието LSEG (Обединено кралство) придобива по смисъла на член 3, параграф 1, буква б) от Регламента за сливанията едноличен контрол над предприятие Refinitiv (Съединени щати) посредством покупка на акции/дялове (по-нататък „сделката“). LSEG и Refinitiv са наричани по-нататък „страните“. В резултата на сделката ще се създаде един от най-големите играчи на финансовия пазар в световен мащаб, развиващ дейност по цялата верига на стойността на: i) услуги в областта на инфраструктурата на финансовите пазари (регистрация, търговия, клиринг и сетълмент/отговорно пазене на финансови инструменти, като капиталови инструменти, облигации, деривати); и ii) продукти за финансови данни (настолни услуги и подаване на данни, данни за места на търговия и индекси/бенчмарк). |
| --- | --- |

(3)

III.   РЕЗЮМЕ

| (4) | Комисията изрази опасения във връзка с конкуренцията по отношение на хоризонталното припокриване между дейностите на страните при предоставянето на услуги за търговия на европейски държавни облигации („EGBs“) и по отношение на няколко вертикални взаимоотношения във връзка с финансови данни и търговията и клиринга на финансови инструменти. |
| --- | --- |

(4)

| (5) | Разследването на Комисията разкри, че сделката ще възпрепятства в значителна степен ефективната конкуренция на съответните пазари, изброени по-долу:






  а) | хоризонтални припокривания: предоставяне на услуги за електронна търговия на европейски държавни облигации; |
| --- | --- | --- |

(5)

а)

хоризонтални припокривания: предоставяне на услуги за електронна търговия на европейски държавни облигации;

| б) | вертикални припокривания: ограничаване на достъпа до ресурси на съответните пазари за подаване на консолидирани данни в реално време и настолни услуги чрез ограничаване на достъпа до данни за мястото на търговия от LSE; ограничаване на достъпа до ресурси на съответните пазари за подаване на консолидирани данни в реално време и настолни услуги чрез ограничаване на достъпа до данните за капиталовите индекси на Обединеното кралство на LSEG; други некоординирани ефекти на съответните пазари за подаване на консолидирани данни в реално време и настолни услуги чрез получаване на достъп до търговска информация с чувствителен характер относно конкурентите; ограничаване на достъпа до ресурси на съответния(те) пазар(и) за лицензиране на индекси чрез ограничаване на достъпа до WM/R валутни бенчмаркове; както и ограничаване на достъпа до клиенти на съответния пазар за услуги за търговия от типа дилър към клиент („D2C“) за извънборсови („OTC“) деривати върху лихвени проценти („IRD“) чрез ограничаване на достъпа до клирингови услуги за извънборсови деривати върху лихвени проценти. |
| --- | --- |

б)

вертикални припокривания: ограничаване на достъпа до ресурси на съответните пазари за подаване на консолидирани данни в реално време и настолни услуги чрез ограничаване на достъпа до данни за мястото на търговия от LSE; ограничаване на достъпа до ресурси на съответните пазари за подаване на консолидирани данни в реално време и настолни услуги чрез ограничаване на достъпа до данните за капиталовите индекси на Обединеното кралство на LSEG; други некоординирани ефекти на съответните пазари за подаване на консолидирани данни в реално време и настолни услуги чрез получаване на достъп до търговска информация с чувствителен характер относно конкурентите; ограничаване на достъпа до ресурси на съответния(те) пазар(и) за лицензиране на индекси чрез ограничаване на достъпа до WM/R валутни бенчмаркове; както и ограничаване на достъпа до клиенти на съответния пазар за услуги за търговия от типа дилър към клиент („D2C“) за извънборсови („OTC“) деривати върху лихвени проценти („IRD“) чрез ограничаване на достъпа до клирингови услуги за извънборсови деривати върху лихвени проценти.

| (6) | На 5 ноември 2020 г. уведомяващата страна представи пакет от ангажименти, за да отстрани изброените по-горе опасения на Комисията („първоначалните ангажименти“). На 26 ноември 2020 г. уведомяващата страна представи актуализиран пакет от ангажименти („окончателните ангажименти“ или „ангажиментите“). |
| --- | --- |

(6)

| (7) | Следователно се предлага за приемане решение за разрешаване съгласно член 8, параграф 2 от Регламента за сливанията. |
| --- | --- |

(7)

IV.   ОЦЕНЯВАНЕ

A.   СЪОТВЕТНИТЕ ПРОДУКТОВИ И ГЕОГРАФСКИ ПАЗАРИ

| (8) | В настоящия раздел са представени съответните определения на пазара (продуктовия и географския) за пазарите, на които Комисията е установила, че сделката ще възпрепятства в значителна степен ефективната конкуренция. |
| --- | --- |

(8)

1.   Предоставяне на услуги за електронна търговия на европейски държавни облигации

| (9) | Предишни решения на Комисията Въпреки че Комисията не е правила оценка на съответния продуктов пазар за предоставяне на услуги за търговия с държавни облигации преди, в решението по делото Deutsche Börse/NYSE Euronext Комисията счете, че търговията с облигации (т.е. държавни и корпоративни облигации) не е взаимозаменяема с търговията с други финансови инструменти, например налични акции (2). |
| --- | --- |

(9)

| (10) | Оценка на Комисията Въз основа на резултатите от пазарното проучване и наличните доказателства Комисията стига до заключението, че за целите на настоящото решение предоставянето на услуги за електронна търговия на европейски държавни облигации (т.е. държавни облигации от ЕИП, Обединеното кралство и Швейцария) представлява отделен продуктов пазар, като въпросът за евентуална сегментация по канал за търговия (т.е. от дилър към клиент (D2C) и от дилър към дилър или „D2D“) може да остане отворен. Географският обхват на тези пазари е световен или включва поне цялото ЕИП. |
| --- | --- |

(10)

2.   Предоставяне на услуги за търговия от дилър към клиент (D2C) на извънборсови деривати върху лихвени проценти

| (11) | Предишни решения на Комисията. Комисията счете, че предоставянето на услуги за търговия на договори за деривати може да бъде разграничено въз основа на: i) базови класове активи (3); ii) среда на изпълнение (4); и iii) видове договори (5). Освен това в миналото Комисията счете, че по отношение на услугите за търговия на борсово търгувани деривати върху лихвени проценти валутата е разграничаващ фактор, който води до определянето на отделни продуктови пазари (6). |
| --- | --- |

(11)

| (12) | Оценка на Комисията. Въз основа на резултатите от пазарното проучване и на доказателствата, с които разполага, Комисията стигна до заключението, че за целите на настоящото решение предоставянето на услуги за извънборсова търговия от дилър към клиент (D2C) на деривати върху лихвени проценти представлява отделен продуктов пазар, като въпросът за възможно сегментиране по метод на изпълнение (т.е. чрез електронно място на търговия спрямо двустранно чрез глас извън електронно място на търговия) и/или тип договор за деривати върху лихвени проценти (например лихвени суапове, форуърдни лихвени споразумения и индексирани овърнайт суапове), и/или основна търгувана валута (например EUR и USD) може да остане отворен. Географският обхват на тези пазари е световен или включва поне цялото ЕИП. |
| --- | --- |

(12)

3.   Предоставяне на услуги за клиринг за извънборсови деривати върху лихвени проценти

| (13) | Предишни решения на Комисията. Комисията е определила отделни продуктови пазари за клиринг на деривати по базов клас активи, среда на изпълнение, тип клиент и вид договор (7). |
| --- | --- |

(13)

| (14) | Оценка на Комисията. Въз основа на резултатите от пазарното проучване и наличните доказателства Комисията стига до заключението, че за целите на настоящото решение предоставянето на клирингови услуги на централен контрагент („ЦК“) за извънборсови деривати върху лихвени проценти е отделен продуктов пазар, като въпросът за възможно сегментиране по вид извънборсово търгуван договор за деривати върху лихвени проценти и/или основна валута може да остане отворен. Географският обхват на тези пазари е световен или включва поне цялото ЕИП. |
| --- | --- |

(14)

4.   Подаване на консолидирани данни в реално време

| (15) | Предишни решения на Комисията. Данните в реално време могат да бъдат класифицирани в две категории: консолидирани и директни. По делото Reuters Instrument Codes Комисията установи, че консолидираните данни в реално време и директните данни в реално време принадлежат на различни продуктови пазари (8). По същото дело Комисията установи, че консолидираните данни в реално време не се конкурират с настолните услуги (9). |
| --- | --- |

(15)

| (16) | Оценка на Комисията Въз основа на резултатите от пазарното проучване и доказателствата, с които Комисията разполага, тя стига до заключението, че съществува отделен съответен пазар на подаване на консолидирани данни в реално време (с изключение на настолните услуги и директните данни в реално време). Географският обхват на този пазар е световен. |
| --- | --- |

(16)

5.   Настолни услуги

| (17) | Предишни решения на Комисията По делото Blackstone/Thomson Reuters F&R Комисията обсъди правдоподобен пазар за настолни услуги, който би бил отделен от подаването на консолидирани данни в реално време, подаването на данни извън реално време и различните видове финансова информация. Въпросът за съответното определяне на продуктовия пазар в крайна сметка беше оставен отворен (10). |
| --- | --- |

(17)

| (18) | Оценка на Комисията Въз основа на резултатите от пазарното проучване и наличните доказателства Комисията стига до заключението, че съществува отделен съответен пазар на всеобхватни настолни услуги (с изключение на отделни видове финансова информация) и че не е необходимо този пазар да се разделя на подсегменти по категории клиенти. Географският обхват на този пазар е световен. |
| --- | --- |

(18)

6.   Предоставяне на данни за места на търговия

| (19) | Предишни решения на Комисията По делото Deutsche Börse/NYSE Euronext пазарното проучване показа, че всяка от страните за всяко от техните места на търговия е предоставяло специфична за борсата информация, която не е могла да бъде възпроизведена от услуги за пазарни данни, предоставени от други борси или места на търговия. С други думи пазарното проучване показа, че данните от всяко място на търговия представляват самостоятелен пазар (11). |
| --- | --- |

(19)

| (20) | Оценка на Комисията Въз основа на резултатите от пазарното проучване и доказателствата, с които Комисията разполага, тя стига до заключението, че съществуват отделни съответни пазари за лицензиране на данни за места на търговия, генерирани във всяко място на търговия. В настоящото решение опасенията на Комисията бяха свързани със съответния пазар на данните за мястото на търговия от LSE. Географският обхват на този пазар е световен. |
| --- | --- |

(20)

7.   Лицензиране на индекси

| (21) | Предишни решения на Комисията По делото Deutsche Börse/London Stock Exchange Group Комисията разгледа лицензирането на индекси като отделен продуктов пазар, който може да бъде подразделен по видове индекси (12). По това дело Комисията отбеляза липсата на взаимозаменяемост от страна на търсенето на отделни индекси, включително тези, които се отнасят до ценни книжа на европейско или национално равнище, тъй като те предлагат различни експозиции, които участниците на пазара не считат за взаимозаменяеми (13). Разследването на Комисията показа също така, че взаимозаменяемостта от страна на предлагането е ограничена поради наличието на права на интелектуална собственост и търговски бариери за навлизане на пазара в различни сегменти на индекса (14). По делото Intercontinental Exchange/NYSE Euronext Комисията определи отделни пазари за индекси въз основа на класа активи на техните съставни части и на обхванатата географска територия — национална и регионална (15). |
| --- | --- |

(21)

| (22) | Оценка на Комисията Въз основа на резултатите от проучването на пазара и доказателствата, с които Комисията разполага, тя стига до заключението, че съществуват отделни съответни продуктови пазари (наред с другото) за лицензиране на индекси за капиталовите индекси на Обединеното кралство (като комбинация от клас активи и географско разположение) и за валутни бенчмаркове, които са отделен клас активи (FX) и са обект на регулаторни изисквания, произтичащи от Регламента на ЕС за бенчмарковете. Географският обхват на пазара за лицензиране на капиталови индекси на Обединеното кралство и валутни бенчмаркове е световен. |
| --- | --- |

(22)

Б.   ОЦЕНКА НА КОНКУРЕНТОСПОСОБНОСТТА

1.   Едностранни ефекти: хоризонтални ефекти при предоставянето на услуги за електронна търговия за европейски държавни облигации

| (23) | Комисията изразява опасения, че сделката значително ще възпрепятства ефективната конкуренция на пазара за предоставяне на услуги за електронна търговия за европейски държавни облигации и неговите възможни подсегменти, тъй като ще създаде или укрепи, в зависимост от съответните подсегментирани пазари, доминиращата позиция на комбинираното предприятие. |
| --- | --- |

(23)

| (24) | Сделката би обединила основни места на търговия на европейски държавни облигации, а именно MTS на LSEG и Tradeweb на Refinitiv, и ще доведе до много голям комбиниран пазарен дял — до [70—80] %. Освен това пазарното проучване показва, че страните притежават места на търговия с водеща позиция на пазара и са близки конкуренти в това пространство, по-специално по отношение на търговията между дилъри и инвеститори. Пазарното проучване също така показва, че предоставянето на услуги за търговия на европейски държавни облигации се характеризира със силни мрежови ефекти и високи бариери за навлизане на пазара. |
| --- | --- |

(24)

2.   Вертикални ефекти

2.1.   Нехоризонтални ефекти, свързани с търговията (нагоре по веригата) и клиринга (надолу по веригата) на извънборсови деривати върху лихвени проценти

| (25) | Комисията изразява опасения във връзка с вертикалните некоординирани ефекти, които сделката поражда в резултат на вертикалната връзка между дейността на Refinitiv при предоставянето на услуги за търговия на извънборсови деривати върху лихвени проценти (чрез Tradeweb) и дейността на LSEG, свързана с предоставянето на клирингови услуги за извънборсови деривати върху лихвени проценти (чрез LCH SwapClear). По-конкретно, Комисията счита, че сделката значително ще възпрепятства ефективната конкуренция при предоставянето на услуги за търговия от дилър към клиент (D2C) на извънборсови деривати върху лихвени проценти чрез създаване на господстващо положение в резултат на следните стратегии за ограничаване на достъпа до клиенти, в които комбинираното предприятие ще има способността и стимулите да участва:






  а) | комбинираното предприятие може да престане да осъществява клиринг на сделки, извършвани на конкурентни места на търговия на Tradeweb или чрез доставчици на мидълуер (отказ за клиринг); |
| --- | --- | --- |

(25)

а)

комбинираното предприятие може да престане да осъществява клиринг на сделки, извършвани на конкурентни места на търговия на Tradeweb или чрез доставчици на мидълуер (отказ за клиринг);

| б) | комбинираното предприятие може да увеличи таксите за клиринг за продукти, търгувани на конкурентни места на търговия на Tradeweb (ограничаване на достъпа до пазара въз основа на цената); |
| --- | --- |

б)

комбинираното предприятие може да увеличи таксите за клиринг за продукти, търгувани на конкурентни места на търговия на Tradeweb (ограничаване на достъпа до пазара въз основа на цената);

| в) | комбинираното предприятие може да влоши качеството или да наложи неблагоприятни технически или оперативни изисквания за клиринг на сделки от конкурентни места на търговия (техническо ограничаване на достъпа до пазара); и |
| --- | --- |

в)

комбинираното предприятие може да влоши качеството или да наложи неблагоприятни технически или оперативни изисквания за клиринг на сделки от конкурентни места на търговия (техническо ограничаване на достъпа до пазара); и

| г) | комбинираното предприятие може да откаже или да влоши сътрудничеството на LCH SwapClear до конкурентни места на търговия за въвеждане на нови продукти (ограничаване на достъпа на иновации). |
| --- | --- |

г)

комбинираното предприятие може да откаже или да влоши сътрудничеството на LCH SwapClear до конкурентни места на търговия за въвеждане на нови продукти (ограничаване на достъпа на иновации).

| (26) | Пазарното проучване потвърждава, че след сделката комбинираното предприятие ще има способността (16) и стимулите (17) да участва в четирите гореспоменати стратегии. В допълнение в пазарното проучване се потвърждава, че тези стратегии за ограничаване на достъпа до пазара вероятно биха повлияли значително на пазара нагоре по веригата за извънборсова търговия от дилър към клиент (D2C) на деривати върху лихвени проценти, като се има предвид че тези стратегии силно ще ограничат достъпа до пазара на конкурентите на Tradeweb в извънборсовата търговия на деривати върху лихвени проценти. |
| --- | --- |

(26)

2.2.   Нехоризонтални ефекти по отношение на данните за мястото на търговия от LSE — мястото за търговия на LSEG, (нагоре по веригата) и подаването на консолидирани данни в реално време на Refinitiv (надолу по веригата)

| (27) | Данните за мястото на търговия от LSE са ресурси за пазара надолу по веригата на подаване на консолидирани данни в реално време, на който Refinitiv извършва дейност. Комисията стига до заключението, че комбинираното предприятие ще има способността и стимула да участва в ограничаване на достъпа до ресурси на пазара на подаване на консолидирани данни в реално време, като ограничи достъпа до данните за мястото на търговия от LSE:






  а) | въз основа на резултатите от пазарното проучване и наличните доказателства Комисията установи, че данните за мястото на търговия от LSE са важни ресурси за пазара на подаване на консолидирани данни в реално време надолу по веригата, като се вземат предвид мненията на конкурентите в подаването на консолидирани данни в реално време и крайните клиенти; и |
| --- | --- | --- |

(27)

а)

въз основа на резултатите от пазарното проучване и наличните доказателства Комисията установи, че данните за мястото на търговия от LSE са важни ресурси за пазара на подаване на консолидирани данни в реално време надолу по веригата, като се вземат предвид мненията на конкурентите в подаването на консолидирани данни в реално време и крайните клиенти; и

| б) | Комисията изчислява, че печалбите, които се получават надолу по веригата от стратегия за ограничаване на достъпа до ресурси, биха били значително по-високи от печалбите, загубени нагоре по веригата. Комисията взема предвид също така предишните практики на страните, включително: i) изключителното разпространение от Refinitiv на данните за място на търговия на Tradeweb; и ii) твърденията за антитръстово нарушение, извършено от Borsa Italiana, изразяващо се в дискриминация срещу конкуренти при подаване на консолидирани данни в реално време, за да облагодетелства собствения си вертикално интегриран доставчик на подаване на консолидирани данни в реално време (продаден към настоящия момент). |
| --- | --- |

б)

Комисията изчислява, че печалбите, които се получават надолу по веригата от стратегия за ограничаване на достъпа до ресурси, биха били значително по-високи от печалбите, загубени нагоре по веригата. Комисията взема предвид също така предишните практики на страните, включително: i) изключителното разпространение от Refinitiv на данните за място на търговия на Tradeweb; и ii) твърденията за антитръстово нарушение, извършено от Borsa Italiana, изразяващо се в дискриминация срещу конкуренти при подаване на консолидирани данни в реално време, за да облагодетелства собствения си вертикално интегриран доставчик на подаване на консолидирани данни в реално време (продаден към настоящия момент).

| (28) | Комисията отбелязва, че понастоящем Refinitiv е доминиращият участник на пазара на подаване на консолидирани данни в реално време и заключава, че стратегията за ограничаване на достъпа до ресурси (18) би повлияла на ефективната конкуренция на този пазар, например чрез укрепване на господстващото положение на Refinitiv. |
| --- | --- |

(28)

2.3.   Нехоризонтални ефекти по отношение на данните за мястото на търговия от LSE — мястото на търговия на LSEG, (нагоре по веригата) и настолните услуги на страните (надолу по веригата)

| (29) | Данните за мястото на търговия от LSE са ресурси за пазара на настолни услуги надолу по веригата, където Refinitiv развива дейност (19). Комисията стига до заключението, че комбинираното предприятие ще има способността и стимула да предприеме ограничаване на достъпа до ресурси на пазара на настолни услуги, като ограничи достъпа до данните за мястото на търговия от LSE. Въз основа на резултатите от пазарното проучване и наличните доказателства Комисията установява, че данните за мястото на търговия от LSE са важни ресурси за пазара на настолни услуги надолу по веригата. Комисията също така изчислява, че комбинираното предприятие ще има финансови стимули да участва в такова ограничаване на достъпа до ресурси и взема предвид миналото поведение на страните (както е описано в параграф (27) (буква б) по-горе). |
| --- | --- |

(29)

| (30) | Комисията отбелязва, че една стратегия за ограничаване на достъпа до ресурси (20), включваща данни за мястото на търговия от LSE, би повлияла на ефективната конкуренция на пазара на настолни услуги, тъй като: i) би попречила на конкурентите да се конкурират ефективно по отношение на качеството; и ii) би обезсърчила навлизането на предприятия на пазара. |
| --- | --- |

(30)

2.4.   Нехоризонтални ефекти по отношение на лицензирането на капиталови индекси на Обединеното кралство (нагоре по веригата) и подаване на консолидирани данни в реално време (надолу по веригата)

| (31) | LSEG извършва дейност в няколко сегмента за лицензиране на индекси чрез FTSE Russell, основен доставчик на индекси. FTSE Russell е един от тримата „олигополни“ участника при индексите, заедно с MSCI и S&P. Индексите се разпространяват най-вече сред крайните клиенти веднъж на ден не в реално време (индекси в края на деня или „EoD“) или в реално време. |
| --- | --- |

(31)

| (32) | Данните за капиталовите индекси на Обединеното кралство в реално време на FTSE Russell са ресурси за пазара на подаване на консолидирани данни в реално време надолу по веригата, където Refinitiv извършва дейност. Комисията изразява опасения, че комбинираното предприятие би могло да ограничи достъпа на конкуренти при подаването на консолидирани данни в реално време, като не им предостави достъп до капиталовите индекси на Обединеното кралство на FTSE Russell или като влоши условията за достъп. |
| --- | --- |

(32)

2.5.   Нехоризонтални ефекти по отношение на лицензирането на капиталови индекси на Обединеното кралство (нагоре по веригата) и настолните услуги (надолу по веригата)

| (33) | Капиталовите индекси на Обединеното кралство на FTSE Russell са ресурси за пазара на настолни решения надолу по веригата, където Refinitiv извършва дейност. |
| --- | --- |

(33)

| (34) | Комисията изразява опасения, че комбинираното предприятие би могло да ограничи достъпа на конкурентите при настолните услуги, като не им предостави достъп до капиталовите индекси на Обединеното кралство на FTSE Russell или като влоши условията за достъп. |
| --- | --- |

(34)

2.6.   Други некоординирани ефекти в ущърб на доставчиците на подаване на консолидирани данни в реално време и настолни услуги

| (35) | Комисията изразява опасения, че комбинираното предприятие би могло да използва търговска информация с чувствителен характер за клиенти на конкуренти надолу по веригата, получена чрез дейностите му нагоре по веригата във връзка с данните за мястото на търговия от LSE и капиталовите индекси на Обединеното кралство, за да увеличи вредата за тези конкуренти, произтичаща от описаните по-горе стратегии за ограничаване на достъпа до пазара. |
| --- | --- |

(35)

2.7.   Нехоризонтални ефекти по отношение на валутните бенчмаркове (нагоре по веригата) и лицензирането на индекси (надолу по веригата)

| (36) | Валутните бенчмаркове се използват от доставчиците на индекси за изразяване на индекси в различни валути или за създаване на индекси, включващи международни ценни книжа, деноминирани в различни валути. Бенчмарковете WM/R на Refinitiv са ясен пазарен лидер и през 2019 г. имат пазарен дял от [70—80] %. Комисията изразява опасения, че комбинираното предприятие би могло да ограничи достъпа на конкурентните доставчици на индекси, като не им предостави достъп до бенчмаркове WM/R. |
| --- | --- |

(36)

3.   Заключение

| (37) | Поради това в решението се заключава, че сделката значително възпрепятства ефективната конкуренция поради: i) некоординирани хоризонтални ефекти на пазара за предоставяне на услуги за електронна търговия за европейски държавни облигации; и ii) некоординирани вертикални ефекти на: a) пазарите за търговия (нагоре по веригата) и клиринг (надолу по веригата) на извънборсови деривати върху лихвени проценти; б) пазара нагоре по веригата за данни за мястото на търговия от LSE — мястото на търговия на LSEG, и пазара надолу по веригата за настолни услуги; в) пазара нагоре по веригата за данни за мястото на търговия от LSE — мястото на търговия на LSEG, и пазара надолу по веригата за настолни услуги; г) пазара нагоре по веригата за лицензиране на капиталови индекси на Обединеното кралство и пазара надолу по веригата за подаване на консолидирани данни в реално време; д) пазара нагоре по веригата за лицензиране на капиталови индекси на Обединеното кралство и пазара надолу по веригата за настолни услуги; и е) пазара нагоре по веригата за валутни бенчмаркове и пазарите надолу по веригата за лицензиране на индекси. |
| --- | --- |

(37)

В.   КОРЕКТИВНИ МЕРКИ

1.   Ангажименти, представени от LSEG

| (38) | За да отговори на гореспоменатите опасения във връзка с конкуренцията, уведомяващата страна представи ангажиментите, описани по-долу. |
| --- | --- |

(38)

1.1.   Ангажимент за справяне с хоризонталните ефекти

| (39) | За да отговори на опасенията на Комисията при електронното предоставяне на услуги за търговия на европейски държавни облигации, уведомяващата страна предлага да продаде на Euronext своя дял от 99,9 % в Borsa Italiana (21). В тази връзка на 9 октомври 2020 г. LSEG и Euronext подписаха окончателно и обвързващо споразумение за покупко-продажба. |
| --- | --- |

(39)

1.2.   Ангажимент за справяне с вертикалните ефекти

| (40) | На първо място, по отношение на опасенията за вертикално ограничаване на достъпа до клиенти на пазара на извънборсови деривати върху лихвени проценти (във връзка с предоставянето на услуги за търговия с извънборсови деривати върху лихвени проценти нагоре по веригата и предоставянето на клирингови услуги за извънборсови деривати върху лихвени проценти надолу по веригата) уведомяващата страна предлага да поеме ангажимент LCH SwapClear да се въздържа от участие в стратегиите за ограничаване на достъпа до пазара, посочени в параграф (25) по-горе) в продължение на 10 години. По-конкретно, съответните ангажименти предполагат, че SwapClear:






  а) | ще спазва изцяло разпоредбите на EMIR до степента, приложима за недискриминационния и прозрачен клиринг на извънборсови деривати върху лихвени проценти в ЕИП (дори след края на преходния период за Брекзит), и ще спазва тези изисквания не само по отношение на местата на търговия, но също и по отношение на доставчиците на мидълуер; и |
| --- | --- | --- |

(40)

а)

ще спазва изцяло разпоредбите на EMIR до степента, приложима за недискриминационния и прозрачен клиринг на извънборсови деривати върху лихвени проценти в ЕИП (дори след края на преходния период за Брекзит), и ще спазва тези изисквания не само по отношение на местата на търговия, но също и по отношение на доставчиците на мидълуер; и

| б) | ще осигурява недискриминационно третиране между Tradeweb и местата на търговия на трети страни и доставчиците на мидълуер във връзка с: i) цени; ii) равнища на услуги, технически спецификации и оперативни стандарти (включително изисквания за оперативна съвместимост); и iii) въвеждане на нови продукти. |
| --- | --- |

б)

ще осигурява недискриминационно третиране между Tradeweb и местата на търговия на трети страни и доставчиците на мидълуер във връзка с: i) цени; ii) равнища на услуги, технически спецификации и оперативни стандарти (включително изисквания за оперативна съвместимост); и iii) въвеждане на нови продукти.

| (41) | На второ място, по отношение на опасенията за ограничаване на достъпа до ресурси при информационните услуги уведомяващата страна се ангажира да предостави достъп до съответните продукти нагоре по веригата на всички съществуващи и бъдещи конкуренти надолу по веригата в продължение на 10 години. Що се отнася до достъпа на комбинираното предприятие до стратегическа информация на крайните клиенти, уведомяващата страна се ангажира да установи информационна бариера между съответните предприятия.






  а) | по отношение на данните за мястото на търговия от LSE LSEG се ангажира: i) да предостави достъп на съществуващи и бъдещи доставчици на данни на трети страни (22); и ii) да не влошава състоянието на своята технология по начин, който би повлиял отрицателно на качеството на данните за мястото на търговия от LSE, доставени на доставчици на данни — трети страни, в сравнение с качеството на данните, доставени на предприятията на Refinitiv, предоставящи услуги за подаване на консолидирани данни в реално време и настолни услуги; |
| --- | --- | --- |

(41)

а)

по отношение на данните за мястото на търговия от LSE LSEG се ангажира: i) да предостави достъп на съществуващи и бъдещи доставчици на данни на трети страни (22); и ii) да не влошава състоянието на своята технология по начин, който би повлиял отрицателно на качеството на данните за мястото на търговия от LSE, доставени на доставчици на данни — трети страни, в сравнение с качеството на данните, доставени на предприятията на Refinitiv, предоставящи услуги за подаване на консолидирани данни в реално време и настолни услуги;

| б) | що се отнася до капиталовите индекси на Обединеното кралство на FTSE, LSEG се ангажира i) да предоставя достъп до капиталовите индекси на Обединеното кралство на FTSE Russell (23) на съществуващите и бъдещите доставчици на данни, които са трети страни; и ii) да доставя капиталовите индекси на Обединеното кралство на FTSE Russell на съществуващите и бъдещите доставчици на данни, които са трети страни, при нива на качество/услуга, еквивалентни на тези, предоставяни на съответното предприятие; |
| --- | --- |

б)

що се отнася до капиталовите индекси на Обединеното кралство на FTSE, LSEG се ангажира i) да предоставя достъп до капиталовите индекси на Обединеното кралство на FTSE Russell (23) на съществуващите и бъдещите доставчици на данни, които са трети страни; и ii) да доставя капиталовите индекси на Обединеното кралство на FTSE Russell на съществуващите и бъдещите доставчици на данни, които са трети страни, при нива на качество/услуга, еквивалентни на тези, предоставяни на съответното предприятие;

| в) | що се отнася до търговска информация с чувствителен характер за клиентите, LSEG се ангажира да поддържа информационна бариера между персонала, обработващ ограничена информация за клиентите, и съответното предприятие, за да гарантира, че няма обмен на ограничена информация за клиенти със съответното предприятие, което може да повлияе отрицателно на доставчиците на данни, които са трети страни; |
| --- | --- |

в)

що се отнася до търговска информация с чувствителен характер за клиентите, LSEG се ангажира да поддържа информационна бариера между персонала, обработващ ограничена информация за клиентите, и съответното предприятие, за да гарантира, че няма обмен на ограничена информация за клиенти със съответното предприятие, което може да повлияе отрицателно на доставчиците на данни, които са трети страни;

| г) | във връзка с бенчмарковете WM/R LSEG се ангажира да предостави достъп до съществуващи и бъдещи WM/R валутни бенчмаркове на всички съществуващи и бъдещи клиенти, които вече имат достъп или поискат достъп до валутни бенчмаркове WM/R за целите на лицензирането на индекси. |
| --- | --- |

г)

във връзка с бенчмарковете WM/R LSEG се ангажира да предостави достъп до съществуващи и бъдещи WM/R валутни бенчмаркове на всички съществуващи и бъдещи клиенти, които вече имат достъп или поискат достъп до валутни бенчмаркове WM/R за целите на лицензирането на индекси.

| (42) | И за двата набора от ангажименти, насочени към отстраняване на опасенията с вертикален характер, уведомяващата страна предлага да се въведе система за бързо разрешаване на спорове, която в крайна сметка може да доведе до арбитраж. |
| --- | --- |

(42)

2.   Оценка на представените ангажименти

| (43) | Комисията намира, че продажбата на Borsa Italiana на Euronext, както и средствата за достъп, предоставени във връзка с информационните услуги и търговията и клиринга на извънборсови деривати върху лихвени проценти, са достатъчни за отстраняване на опасенията за конкуренцията по отношение на сделката. |
| --- | --- |

(43)

| (44) | По-специално, по отношение на продажбата на Borsa Italiana на Euronext участниците на пазара дадоха изключително положителна оценка по отношение на пригодността и ефективността на ангажиментите за пълно премахване на припокриването между дейностите на страните в електронната търговия на европейски държавни облигации. Комисията счита, че така предложената корективна мярка премахва опасенията с хоризонтален характер относно конкуренцията. В допълнение резултатите от пазарния тест потвърждават, че Borsa Italiana е жизнеспособно предприятие, което, ако се управлява от подходящ купувач, може да се конкурира ефективно на пазара за дълъг период от време и може да работи самостоятелно. Ангажиментите не съдържат клауза за предварително определен купувач. Тъй като няма конкретни рискове, които биха могли да застрашат придобиването на Euronext, Комисията счита, че не е необходима клауза за предварително определен купувач. |
| --- | --- |

(44)

| (45) | По отношение на извънборсовите деривати върху лихвени проценти крайните клиенти силно подкрепиха първоначалните ангажименти. Докато няколко конкуренти, предоставящи услуги за търговия и клиринг, дадоха конструктивни предложения за подобрения (които бяха отразени в окончателните ангажименти), допитването до участниците на пазара относно първоначалните ангажименти събра мнозинство от положителни мнения както от конкурентите, предоставящи услуги за търговия, така и от конкурентите, предоставящи услуги за клиринг, включително Bloomberg — основният конкурент на Tradeweb на пазара от дилър към клиент (D2C) на извънборсови деривати върху лихвени проценти и възможна цел на всяка стратегия за ограничаване на достъпа до клиенти. Освен това периодът от 10 години на тези ангажименти, както и ефективният механизъм за бързо разрешаване на спорове и арбитражната процедура изглеждат подходящи и достатъчни, за да могат опасенията на Комисията да бъдат преодолени ефективно и в дългосрочен план (24). |
| --- | --- |

(45)

| (46) | По отношение на информационните услуги по-голямата част от крайните клиенти дават положителна оценка на обхвата и пригодността на първоначалните ангажименти. Редица доставчици на данни счетоха някои елементи от първоначалните ангажименти за недостатъчно ясни и предложиха разяснения и подобрения, много от които са приложени в окончателните ангажименти от уведомяващата страна. Освен това, що се отнася до ангажиментите, свързани с извънборсовите деривати върху лихвени проценти, 10-годишната продължителност на ангажиментите, както и ефективният механизъм за бързо разрешаване на спорове и арбитражната процедура изглеждат подходящи и достатъчни за ефективното отстраняване на опасенията на Комисията в дългосрочен план (25). |
| --- | --- |

(46)

| (47) | Поради всички тези причини Комисията заключава, че окончателните ангажименти преодоляват изцяло опасенията по отношение на конкуренцията, произтичащи от сделката. Комисията заключава също, че окончателните ангажименти могат да бъдат изпълнени ефективно в кратък срок. |
| --- | --- |

(47)

| (48) | Следователно Комисията стига до заключението, че при пълно спазване на ангажиментите, представени от страните, сделката ще бъде съвместима с вътрешния пазар по отношение на хоризонталните ефекти на пазара за електронно предоставяне на услуги за търговия на европейски държавни облигации, както и по отношение на нехоризонталните ефекти на: i) пазарите за услуги за търговия (нагоре по веригата) и клиринг (надолу по веригата) на извънборсови деривати върху лихвени проценти; ii) пазара нагоре по веригата за данни за местата на търговия от LSE — мястото на търговия на LSEG, и пазара надолу по веригата за подаване на консолидирани данни в реално време; iii) пазара нагоре по веригата за данни за местата на търговия от LSE — мястото на търговия на LSEG, и пазара надолу по веригата за настолни услуги; iv) пазара нагоре по веригата за лицензиране на капиталови индекси на Обединеното кралство и пазара надолу по веригата за подаване на консолидирани данни в реално време; v) пазара нагоре по веригата за лицензиране на капиталови индекси на Обединеното кралство и пазара надолу по веригата на настолни услуги; и vi) пазара нагоре по веригата за валутни бенчмаркове и пазарите надолу по веригата за лицензиране на индекси. |
| --- | --- |

(48)

V.   ЗАКЛЮЧЕНИЕ

| (49) | Поради горепосочените причини в решението се заключава, че при пълно спазване на ангажиментите, поети от страните, планираната концентрация няма да възпрепятства съществено ефективната конкуренция на вътрешния пазар или на значителна част от него. |
| --- | --- |

(49)

| (50) | Вследствие на това концентрацията следва да бъде обявена за съвместима с вътрешния пазар и с функционирането на Споразумението за ЕИП съгласно член 2, параграф 2 и член 8, параграф 2 от Регламента за сливанията и член 57 от Споразумението за ЕИП. |
| --- | --- |

(50)

---

(1)  OВ L 24, 29.1.2004 г., стр. 1.

(2)  Решение на Комисията от 1 февруари 2012 г. по дело M.6166 — Deutsche Börse/NYSE Euronext, параграф 61.

(3)  Разграничаване на услугите за търговия на деривати върху лихвени проценти, деривати върху капиталови инструменти, валутни деривати, стокови деривати, кредитни деривати и деривати върху валути.

(4)  Разграничаване на услугите за търговия на борсово търгувани деривати („ETD“) и за извънборсово търгувани деривати („OTC“).

(5)  Разграничаване на услугите за търговия на суапове от услугите за търговия на опции и фючърси/форуърдни договори.

(6)  Решение на Комисията от 1 февруари 2012 г. по дело M.6166 — Deutsche Börse/NYSE Euronext, параграф 406.

(7)  Решение на Комисията от 1 февруари 2012 г. по дело M.6166 — Deutsche Börse/NYSE Euronext, параграф 444 и Решение на Комисията от 29 март 2017 г. по дело M.7995 — Deutsche Börse/London Stock Exchange Group, параграфи 748 и 750.

(8)  Решение на Комисията от 20 декември 2012 г. по дело AT.39654, Reuters Instrument Codes, параграф 29.

(9)  Решение на Комисията от 20 декември 2012 г. по дело AT.39654, Reuters Instrument Codes, параграф 30. По делото Blackstone/Thomson Reuters F&R Комисията обсъди съответния пазар на консолидирани данни в реално време, но в крайна сметка остави отворен въпроса за точното очертаване на пазара (Решение на Комисията от 20 юли 2018 г. по дело M.8837 — Blackstone/Thomson Reuters F&R Business, параграфи 23ff).

(10)  Решение на Комисията от 20 юли 2018 г. по дело M.8837 — Blackstone/Thomson Reuters F&R Business, параграфи 12 и 14.

(11)  Решение на Комисията от 1 февруари 2012 г. по дело M.6.166 — Deutsche Börse/NYSE Euronext, параграфи 140 и 152. Аналогично, вж. Решение на Комисията от 24 юни 2013 г. по дело M.6873 — Intercontinental Exchange/NYSE Euronext, параграф 11.

(12)  Решение на Комисията от 1 февруари 2012 г. по дело M.6166 — Deutsche Börse/NYSE Euronext, параграф 148.

(13)  Решение на Комисията от 1 февруари 2012 г. по дело M.6166 — Deutsche Börse/NYSE Euronext, параграф 428.

(14)  Решение на Комисията от 1 февруари 2012 г. по дело M.6166 — Deutsche Börse/ NYSE Euronext, параграф 147.

(15)  Решение на Комисията от 24 юни 2013 г. по дело M.6873 — Intercontinental Exchange/NYSE Euronext, параграф 65.

(16)  Освен много големия си глобален дял (около [90—100] %) LCH SwapClear е практически единственият централен контрагент със силно присъствие в широк спектър от валути в контекст, в който клиентите виждат предимство да извършват клиринг на всички свои договори, деноминирани в множество валути, в един и същи централен контрагент поради мрежови ефекти и икономии от мащаба. Пазарното проучване разкри също така, че няма да има правни или технически пречки за комбинираното предприятие да предприеме пълно ограничаване на достъпа до пазара, ограничаване на достъпа до пазара въз основа на цена, техническо ограничаване на достъпа до пазара или ограничаване на достъпа до пазара на иновации, както е описано по-горе.

(17)  Задълбоченото проучване показва, че е много по-лесно да се смени мястото на търговия, отколкото клиринговата къща, и че според вертикалния аритметичен анализ, извършен от Комисията, четирите гореспоменати типа сценарии за ограничаване на достъпа до пазара биха били печеливши за комбинираното предприятие.

(18)  Включително пълно ограничаване на достъпа до пазара и частично ограничаване на достъпа до пазара чрез влошаване на технологиите.

(19)  LSEG предоставя също и настолни услуги чрез Mergent. Mergent обаче е нишов доставчик на настолни услуги, насочен към академични институции в САЩ като крайни клиенти, и притежава дял под [0—5] % на световния пазар за настолни услуги.

(20)  Включително пълно ограничаване на достъпа до пазара и частично ограничаване на достъпа до пазара чрез влошаване на технологиите.

(21)  Следователно предложената продажба ще включва: i) MTS, което притежава места на търговия с всички видове облигации и инструменти с фиксиран доход, както и редица по-малки места на търговия за продажба на дребно с фиксиран доход (MOT, ExtraMOT и EuroTLX); ii) Италианската фондова борса; iii) Elite, международна платформа за развиване на стопанска дейност и набиране на капитал; (iv) Италианския пазар на деривати, място на търговия с деривати; v) MTS Repo, място на търговия дилър към дилър (D2D) за сключване на репо сделки, vi) Borsa Italiana Market Data и MTS Data services, услуги в реално време за пазарни данни, които предоставят лиценз за данни за местата на търговия на редица доставчици на данни на трети страни; vii) CC&G, водещ централен контрагент и доставчик на услуги за управление на риска; viii) Monte Titoli, базирания в Италия централен депозитар на ценни книжа; ix) Bit Market Services SpA, дружество за компютърен софтуер и информационни услуги; x) GATElab Srl, доставчик на технологии за операции преди, по време на и след сключване на сделки.

(22)  LSEG също така се ангажира да не прилага ценообразуване и други лицензионни условия по отношение на данните за мястото на търговия от LSE, които биха представлявали фактическо непредоставяне на данните за мястото на търговия от LSE на разположение на доставчици на данни, които са трети страни.

(23)  Капиталови индекси на Обединеното кралство на FTSE означава индекси в реално време и/или в края на деня (включително свързано съдържание, като данни за елементи на членство и исторически данни), изброени в допълнението към окончателните ангажименти, или всякакви последващи продукти, които следват по същество същата методика за претегляне и подбор на техните компоненти като един от тези индекси.

(24)  По-специално по отношение на продължителността пазарният тест на Комисията потвърждава, че с оглед на темповете на развитие на този пазар периодът от 10 години предоставя достатъчно време за адаптация (включително под формата на адаптация на потоците за клиринг и предпочитанията на клиентите за клиринг), както и за евентуални промени в пазарните структури (включително под формата на промени в резултат на иновации и нови навлизания).

(25)  По-специално по отношение на продължителността пазарният тест на Комисията потвърждава, че 10 години са подходящ период за отстраняване на опасенията относно конкуренцията при услугите, свързани с подаване на консолидирани данни в реално време, и настолните услуги. Що се отнася до опасенията за ограничаване на достъпа до ресурси на пазарите за лицензиране на индекси, Комисията отбелязва, че периодът от 10 години осигурява достатъчно време: i) за промени в пазарните структури нагоре или надолу по веригата; или (ii) ако конкурентите надолу по веригата продължат да имат опасения относно предоставянето на валутни бенчмаркове след изтичането на срока на окончателните ангажименти, да се организират така, да си набавят тези бенчмаркове от конкурентите на Refinitiv.

---

V Становища

ПРОЦЕДУРИ, СВЪРЗАНИ С ИЗПЪЛНЕНИЕТО НА ПОЛИТИКАТА В ОБЛАСТТА НА КОНКУРЕНЦИЯТА

Европейска комисия

| 27.10.2021 | BG | Официален вестник на Европейския съюз | C 434/19 |
| --- | --- | --- | --- |

27.10.2021

BG

Официален вестник на Европейския съюз

C 434/19

---

Предварително уведомление за концентрация

(Дело M.10468 — NREP/NOVO HOLDINGS/INDUSTRIENS PENSIONSFORSIKRING/JV)

Дело кандидат за опростена процедура

(текст от значение за ЕИП)

(2021/C 434/06)

1.

Настоящото уведомление засяга следните предприятия:

| — | NREP AB (Швеция), |
| --- | --- |

—

NREP AB (Швеция),

| — | Novo Holdings A/S (Дания), принадлежащо към Novo Group, |
| --- | --- |

—

Novo Holdings A/S (Дания), принадлежащо към Novo Group,

| — | Industriens Pensionsforsikring A/S (Дания). |
| --- | --- |

—

Industriens Pensionsforsikring A/S (Дания).

Предприятия NREP AB, Novo Holdings A/S и Industriens Pensionsforsikring A/S придобиват по смисъла на член 3, параграф 1, буква б) и член 3, параграф 4 от Регламента за сливанията съвместен контрол над новосъздадено съвместно предприятие („JV“).

Концентрацията се извършва посредством покупка на дялове/акции в новосъздадено дружество, представляващо съвместно предприятие

2.

| — | за предприятие NREP AB: дружество, което управлява фондове, чиято цел е да инвестират, експлоатират и развиват недвижими имоти в скандинавските страни; |
| --- | --- |

—

за предприятие NREP AB: дружество, което управлява фондове, чиято цел е да инвестират, експлоатират и развиват недвижими имоти в скандинавските страни;

| — | за предприятие Novo Holdings A/S: управлява инвестиционните активи на фондация Novo Nordisk като холдингово дружество на Novo Group. Novo Holdings A/S инвестира в науки за живота, както и във висококачествена инфраструктура и модерна и устойчива недвижима собственост; |
| --- | --- |

—

за предприятие Novo Holdings A/S: управлява инвестиционните активи на фондация Novo Nordisk като холдингово дружество на Novo Group. Novo Holdings A/S инвестира в науки за живота, както и във висококачествена инфраструктура и модерна и устойчива недвижима собственост;

| — | за предприятие Industriens Pensionsforsikring A/S: дружество за професионално пенсионно осигуряване, което управлява задължителната пенсионна схема на пазара на труда за работници и служители съгласно датския колективен трудов договор за заетите в промишлеността лица. Industriens Pensionsforsikring A/S инвестира в различни активи, включително имоти, предимно в развитите страни; |
| --- | --- |

—

за предприятие Industriens Pensionsforsikring A/S: дружество за професионално пенсионно осигуряване, което управлява задължителната пенсионна схема на пазара на труда за работници и служители съгласно датския колективен трудов договор за заетите в промишлеността лица. Industriens Pensionsforsikring A/S инвестира в различни активи, включително имоти, предимно в развитите страни;

| — | Съвместното предприятие (JV) е предназначено да притежава, разработва, експлоатира и частично да продава жилищни и търговски имоти в района на Jernbanebyen, разположен в централната част на Копенхаген. |
| --- | --- |

—

Съвместното предприятие (JV) е предназначено да притежава, разработва, експлоатира и частично да продава жилищни и търговски имоти в района на Jernbanebyen, разположен в централната част на Копенхаген.

3.

В съответствие с Известието на Комисията относно опростена процедура за разглеждане на някои концентрации съгласно Регламент (ЕО) No 139/2004 на Съвета (2) следва да се отбележи, че това дело би могло да бъде разгледано по процедурата, посочена в Известието.

4.

Забележките трябва да бъдат получени от Комисията не по-късно от 10 дни след датата на настоящата публикация. Моля, винаги посочвайте следния референтен номер:

M.10468 — NREP/NOVO HOLDINGS/INDUSTRIENS PENSIONSFORSIKRING/JV

Забележки могат да се изпращат до Комисията по факс, по електронна поща или по пощата. Моля, използвайте координатите за връзка по-долу:

Електронна поща: COMP-MERGER-REGISTRY@ec.europa.eu

Факс +32 22964301

Пощенски адрес:

| European Commission |
| --- |
| Directorate-General for Competition |
| Merger Registry |
| 1049 Bruxelles/Brussel |
| BELGIQUE/BELGIË |

European Commission

Directorate-General for Competition

Merger Registry

1049 Bruxelles/Brussel

BELGIQUE/BELGIË

---

(1)  ОВ L 24, 29.1.2004 г., стр. 1 („Регламент за сливанията“).

1

(2)  ОВ C 366, 14.12.2013 г., стр. 5.

2

---