# Euroopan unionin C 434/2021

| | ISSN 1977-1053 |
| --- | --- |
| Euroopan unionin
  virallinen lehti | C 434 |
| | |
| Suomenkielinen laitos | Tiedonantoja ja ilmoituksia | 64. vuosikerta27. lokakuuta 2021 |

ISSN 1977-1053

Euroopan unionin

virallinen lehti

C 434

Suomenkielinen laitos

Tiedonantoja ja ilmoituksia

64. vuosikerta27. lokakuuta 2021

---

| Sisältö | Sivu |
| --- | --- |
| | II   Tiedonannot |
| | EUROOPAN UNIONIN TOIMIELINTEN, ELINTEN, TOIMISTOJEN JA VIRASTOJEN TIEDONANNOT |
| | Euroopan komissio |
| 2021/C 434/01 | Ilmoitetun keskittymän vastustamatta jättäminen (Asia M.10390 – CHRISTIAN BURRUS/OTPP/JV) (
  1
  ) | 1 |

Sisältö

Sivu

II   Tiedonannot

EUROOPAN UNIONIN TOIMIELINTEN, ELINTEN, TOIMISTOJEN JA VIRASTOJEN TIEDONANNOT

Euroopan komissio

2021/C 434/01

Ilmoitetun keskittymän vastustamatta jättäminen (Asia M.10390 – CHRISTIAN BURRUS/OTPP/JV) (
  1
  )

1

1

---

| | IV   Tiedotteet |
| --- | --- |
| | EUROOPAN UNIONIN TOIMIELINTEN, ELINTEN, TOIMISTOJEN JA VIRASTOJEN TIEDOTTEET |
| | Euroopan komissio |
| 2021/C 434/02 | Euron kurssi — 26. lokakuuta 2021 | 2 |
| 2021/C 434/03 | Lausunto keskittymiä käsittelevän neuvoa-antavan komitean kokouksessaan 18. joulukuuta 2020 antama lausunto alustavasta päätösluonnoksesta asiassa M.9564 – LSEG/Refinitiv Business – Esittelijä: Unkari (
  1
  ) | 3 |
| 2021/C 434/04 | Kuulemismenettelystä vastaavan neuvonantajan loppukertomus – Asia M.9564 – London Stock Exchange Group/Refinitiv Business (
  1
  ) | 7 |
| 2021/C 434/05 | Tiivistelmä Komission Päätöksestä annettu 13 päivänä tammikuuta 2021 yrityskeskittymän julistamisesta sisämarkkinoille ja ETA-sopimuksen toimintaan soveltuvaksi (Asia M.9564 – LSEG/Refinitiv Business)
  (tiedoksiannettu numerolla C(2021) 28)

   (
  1
  ) | 9 |

IV   Tiedotteet

EUROOPAN UNIONIN TOIMIELINTEN, ELINTEN, TOIMISTOJEN JA VIRASTOJEN TIEDOTTEET

Euroopan komissio

2021/C 434/02

Euron kurssi — 26. lokakuuta 2021

2

2021/C 434/03

Lausunto keskittymiä käsittelevän neuvoa-antavan komitean kokouksessaan 18. joulukuuta 2020 antama lausunto alustavasta päätösluonnoksesta asiassa M.9564 – LSEG/Refinitiv Business – Esittelijä: Unkari (
  1
  )

1

3

2021/C 434/04

Kuulemismenettelystä vastaavan neuvonantajan loppukertomus – Asia M.9564 – London Stock Exchange Group/Refinitiv Business (
  1
  )

1

7

2021/C 434/05

Tiivistelmä Komission Päätöksestä annettu 13 päivänä tammikuuta 2021 yrityskeskittymän julistamisesta sisämarkkinoille ja ETA-sopimuksen toimintaan soveltuvaksi (Asia M.9564 – LSEG/Refinitiv Business)
  (tiedoksiannettu numerolla C(2021) 28)

   (
  1
  )

(tiedoksiannettu numerolla C(2021) 28)

1

9

---

| | V   Ilmoitukset |
| --- | --- |
| | KILPAILUPOLITIIKAN TOTEUTTAMISEEN LIITTYVÄT MENETTELYT |
| | Euroopan komissio |
| 2021/C 434/06 | Ennakkoilmoitus yrityskeskittymästä (Asia M.10468 — NREP/NOVO HOLDINGS/INDUSTRIENS PENSIONSFORSIKRING/JV) – Yksinkertaistettuun menettelyyn mahdollisesti soveltuva asia (
  1
  ) | 19 |

V   Ilmoitukset

KILPAILUPOLITIIKAN TOTEUTTAMISEEN LIITTYVÄT MENETTELYT

Euroopan komissio

2021/C 434/06

Ennakkoilmoitus yrityskeskittymästä (Asia M.10468 — NREP/NOVO HOLDINGS/INDUSTRIENS PENSIONSFORSIKRING/JV) – Yksinkertaistettuun menettelyyn mahdollisesti soveltuva asia (
  1
  )

1

19

---

| | |
| --- | --- |
| | (1)   ETA:n kannalta merkityksellinen teksti. |

---

(1)   ETA:n kannalta merkityksellinen teksti.

1

| FI | |
| --- | --- |

FI

---

II Tiedonannot

EUROOPAN UNIONIN TOIMIELINTEN, ELINTEN, TOIMISTOJEN JA VIRASTOJEN TIEDONANNOT

Euroopan komissio

| 27.10.2021 | FI | Euroopan unionin virallinen lehti | C 434/1 |
| --- | --- | --- | --- |

27.10.2021

FI

Euroopan unionin virallinen lehti

C 434/1

---

Ilmoitetun keskittymän vastustamatta jättäminen

(Asia M.10390 – CHRISTIAN BURRUS/OTPP/JV)

(ETA:n kannalta merkityksellinen teksti)

(2021/C 434/01)

Komissio päätti 21. lokakuuta 2021 olla vastustamatta edellä mainittua keskittymää ja todeta sen sisämarkkinoille soveltuvaksi. Päätös perustuu neuvoston asetuksen (EY) N:o 139/2004 (1) 6 artiklan 1 kohdan b alakohtaan. Päätöksen koko teksti on saatavilla vain ranskaksi kielellä ja se julkistetaan sen jälkeen kun siitä on poistettu mahdolliset liikesalaisuudet. Päätös on saatavilla

| — | komission kilpailun pääosaston verkkosivuilla (http://ec.europa.eu/competition/mergers/cases/); sivuilla on monenlaisia hakukeinoja sulautumapäätösten löytämiseksi, muun muassa yritys-, asianumero-, päivämäärä- ja alakohtaiset hakemistot, |
| --- | --- |

—

komission kilpailun pääosaston verkkosivuilla (http://ec.europa.eu/competition/mergers/cases/); sivuilla on monenlaisia hakukeinoja sulautumapäätösten löytämiseksi, muun muassa yritys-, asianumero-, päivämäärä- ja alakohtaiset hakemistot,

| — | sähköisessä muodossa EUR-Lex-sivustolta (http://eur-lex.europa.eu/homepage.html?locale=fi) asiakirjanumerolla 32021M10390. EUR-Lex on Euroopan unionin oikeuden online-tietokanta. |
| --- | --- |

—

sähköisessä muodossa EUR-Lex-sivustolta (http://eur-lex.europa.eu/homepage.html?locale=fi) asiakirjanumerolla 32021M10390. EUR-Lex on Euroopan unionin oikeuden online-tietokanta.

---

(1)  EUVL L 24, 29.1.2004, s. 1.

---

IV Tiedotteet

EUROOPAN UNIONIN TOIMIELINTEN, ELINTEN, TOIMISTOJEN JA VIRASTOJEN TIEDOTTEET

Euroopan komissio

| 27.10.2021 | FI | Euroopan unionin virallinen lehti | C 434/2 |
| --- | --- | --- | --- |

27.10.2021

FI

Euroopan unionin virallinen lehti

C 434/2

---

Euron kurssi (1)

26. lokakuuta 2021

(2021/C 434/02)

1 euro =

| | Rahayksikkö | Kurssi |
| --- | --- | --- |
| USD | Yhdysvaltain dollaria | 1,1618 |
| JPY | Japanin jeniä | 132,47 |
| DKK | Tanskan kruunua | 7,4392 |
| GBP | Englannin puntaa | 0,84178 |
| SEK | Ruotsin kruunua | 9,9848 |
| CHF | Sveitsin frangia | 1,0684 |
| ISK | Islannin kruunua | 150,00 |
| NOK | Norjan kruunua | 9,6828 |
| BGN | Bulgarian leviä | 1,9558 |
| CZK | Tšekin korunaa | 25,700 |
| HUF | Unkarin forinttia | 365,29 |
| PLN | Puolan zlotya | 4,6009 |
| RON | Romanian leuta | 4,9468 |
| TRY | Turkin liiraa | 10,9744 |
| AUD | Australian dollaria | 1,5465 |
| CAD | Kanadan dollaria | 1,4361 |
| HKD | Hongkongin dollaria | 9,0335 |
| NZD | Uuden-Seelannin dollaria | 1,6172 |
| SGD | Singaporen dollaria | 1,5637 |
| KRW | Etelä-Korean wonia | 1 354,11 |
| ZAR | Etelä-Afrikan randia | 17,1309 |
| CNY | Kiinan juan renminbiä | 7,4124 |
| HRK | Kroatian kunaa | 7,5225 |
| IDR | Indonesian rupiaa | 16 408,24 |
| MYR | Malesian ringgitiä | 4,8174 |
| PHP | Filippiinien pesoa | 58,947 |
| RUB | Venäjän ruplaa | 80,6417 |
| THB | Thaimaan bahtia | 38,456 |
| BRL | Brasilian realia | 6,4620 |
| MXN | Meksikon pesoa | 23,4016 |
| INR | Intian rupiaa | 87,0820 |

Rahayksikkö

Kurssi

USD

Yhdysvaltain dollaria

1,1618

JPY

Japanin jeniä

132,47

DKK

Tanskan kruunua

7,4392

GBP

Englannin puntaa

0,84178

SEK

Ruotsin kruunua

9,9848

CHF

Sveitsin frangia

1,0684

ISK

Islannin kruunua

150,00

NOK

Norjan kruunua

9,6828

BGN

Bulgarian leviä

1,9558

CZK

Tšekin korunaa

25,700

HUF

Unkarin forinttia

365,29

PLN

Puolan zlotya

4,6009

RON

Romanian leuta

4,9468

TRY

Turkin liiraa

10,9744

AUD

Australian dollaria

1,5465

CAD

Kanadan dollaria

1,4361

HKD

Hongkongin dollaria

9,0335

NZD

Uuden-Seelannin dollaria

1,6172

SGD

Singaporen dollaria

1,5637

KRW

Etelä-Korean wonia

1 354,11

ZAR

Etelä-Afrikan randia

17,1309

CNY

Kiinan juan renminbiä

7,4124

HRK

Kroatian kunaa

7,5225

IDR

Indonesian rupiaa

16 408,24

MYR

Malesian ringgitiä

4,8174

PHP

Filippiinien pesoa

58,947

RUB

Venäjän ruplaa

80,6417

THB

Thaimaan bahtia

38,456

BRL

Brasilian realia

6,4620

MXN

Meksikon pesoa

23,4016

INR

Intian rupiaa

87,0820

---

(1)  Lähde: Euroopan keskuspankin ilmoittama viitekurssi.

---

| 27.10.2021 | FI | Euroopan unionin virallinen lehti | C 434/3 |
| --- | --- | --- | --- |

27.10.2021

FI

Euroopan unionin virallinen lehti

C 434/3

---

Lausunto keskittymiä käsittelevän neuvoa-antavan komitean kokouksessaan 18. joulukuuta 2020 antama lausunto alustavasta päätösluonnoksesta asiassa M.9564 – LSEG/Refinitiv Business

Esittelijä: Unkari

(ETA:n kannalta merkityksellinen teksti)

(2021/C 434/03)

Toimivalta

| 1. | Neuvoa-antava komitea (11 jäsenvaltiota) on komission kanssa yhtä mieltä siitä, että ilmoitettu liiketoimi muodostaa yrityskeskittymien valvonnasta 20 päivänä tammikuuta 2004 annetun neuvoston asetuksen (EY) N:o 139/2004, jäljempänä ”sulautuma-asetus”, 3 artiklan 1 kohdan b alakohdassa tarkoitetun keskittymän (1). |
| --- | --- |

1.

Neuvoa-antava komitea (11 jäsenvaltiota) on komission kanssa yhtä mieltä siitä, että ilmoitettu liiketoimi muodostaa yrityskeskittymien valvonnasta 20 päivänä tammikuuta 2004 annetun neuvoston asetuksen (EY) N:o 139/2004, jäljempänä ”sulautuma-asetus”, 3 artiklan 1 kohdan b alakohdassa tarkoitetun keskittymän (1).

| 2. | Neuvoa-antava komitea (11 jäsenvaltiota) on komission kanssa samaa mieltä siitä, että ilmoitetulla liiketoimella on sulautuma-asetuksen 1 artiklan 2 kohdan mukainen unionin laajuinen ulottuvuus. |
| --- | --- |

2.

Neuvoa-antava komitea (11 jäsenvaltiota) on komission kanssa samaa mieltä siitä, että ilmoitetulla liiketoimella on sulautuma-asetuksen 1 artiklan 2 kohdan mukainen unionin laajuinen ulottuvuus.

Tuotemarkkinat

| 3. | Neuvoa-antava komitea (11 jäsenvaltiota) yhtyy komission esittämään merkityksellisten tuotemarkkinoiden määritelmään seuraavien tuotemarkkinoiden osalta:






  a. | Euroopan valtioiden joukkovelkakirjojen sähköisten kaupankäyntipalvelujen tarjoaminen; |
| --- | --- | --- |

3.

Neuvoa-antava komitea (11 jäsenvaltiota) yhtyy komission esittämään merkityksellisten tuotemarkkinoiden määritelmään seuraavien tuotemarkkinoiden osalta:

a.

Euroopan valtioiden joukkovelkakirjojen sähköisten kaupankäyntipalvelujen tarjoaminen;

| b. | muiden joukkovelkakirjojen kuin Euroopan valtioiden joukkovelkakirjojen kaupankäyntipalvelujen tarjoaminen; |
| --- | --- |

b.

muiden joukkovelkakirjojen kuin Euroopan valtioiden joukkovelkakirjojen kaupankäyntipalvelujen tarjoaminen;

| c. | joukkovelkakirjojen selvityspalvelujen tarjoaminen; |
| --- | --- |

c.

joukkovelkakirjojen selvityspalvelujen tarjoaminen;

| d. | takaisinostosopimusten selvityspalvelujen tarjoaminen; |
| --- | --- |

d.

takaisinostosopimusten selvityspalvelujen tarjoaminen;

| e. | OTC-korkojohdannaisten kaupankäyntipalvelujen tarjoaminen; |
| --- | --- |

e.

OTC-korkojohdannaisten kaupankäyntipalvelujen tarjoaminen;

| f. | OTC-valuuttatuotteiden kaupankäyntipalvelujen tarjoaminen; |
| --- | --- |

f.

OTC-valuuttatuotteiden kaupankäyntipalvelujen tarjoaminen;

| g. | osakeindeksijohdannaisten kaupankäyntipalvelujen tarjoaminen; |
| --- | --- |

g.

osakeindeksijohdannaisten kaupankäyntipalvelujen tarjoaminen;

| h. | OTC-korkojohdannaisten selvityspalvelujen tarjoaminen; |
| --- | --- |

h.

OTC-korkojohdannaisten selvityspalvelujen tarjoaminen;

| i. | OTC-valuuttatuotteiden selvityspalvelujen tarjoaminen; |
| --- | --- |

i.

OTC-valuuttatuotteiden selvityspalvelujen tarjoaminen;

| j. | hyödykejohdannaisten selvityspalvelujen tarjoaminen; |
| --- | --- |

j.

hyödykejohdannaisten selvityspalvelujen tarjoaminen;

| k. | luottoriskinvaihtosopimusten selvityspalvelujen tarjoaminen; |
| --- | --- |

k.

luottoriskinvaihtosopimusten selvityspalvelujen tarjoaminen;

| l. | osakejohdannaisten selvityspalvelujen tarjoaminen; |
| --- | --- |

l.

osakejohdannaisten selvityspalvelujen tarjoaminen;

| m. | osakkeiden kaupankäyntipalvelujen tarjoaminen; |
| --- | --- |

m.

osakkeiden kaupankäyntipalvelujen tarjoaminen;

| n. | osakkeiden selvityspalvelujen tarjoaminen; |
| --- | --- |

n.

osakkeiden selvityspalvelujen tarjoaminen;

| o. | yhdennetyt reaaliaikaiset tiedonsyöttöpalvelut; |
| --- | --- |

o.

yhdennetyt reaaliaikaiset tiedonsyöttöpalvelut;

| p. | työpöytäpalvelut; |
| --- | --- |

p.

työpöytäpalvelut;

| q. | LSE-kauppapaikan tietojen tarjoaminen; |
| --- | --- |

q.

LSE-kauppapaikan tietojen tarjoaminen;

| r. | Yhdistyneen kuningaskunnan osakeindeksien lisensointi; |
| --- | --- |

r.

Yhdistyneen kuningaskunnan osakeindeksien lisensointi;

| s. | valuuttavertailuarvojen lisensointi; |
| --- | --- |

s.

valuuttavertailuarvojen lisensointi;

| t. | muu indeksilisensointi; |
| --- | --- |

t.

muu indeksilisensointi;

| u. | arvopaperien tunnisteet; |
| --- | --- |

u.

arvopaperien tunnisteet;

| v. | sektorien luokitusjärjestelmät; |
| --- | --- |

v.

sektorien luokitusjärjestelmät;

| w. | tikkihistoriatiedot; |
| --- | --- |

w.

tikkihistoriatiedot;

| x. | yhdennetyt, ei-reaaliaikaiset hinnoittelu- ja viitetiedot; |
| --- | --- |

x.

yhdennetyt, ei-reaaliaikaiset hinnoittelu- ja viitetiedot;

| y. | ei-reaaliaikaiset tiedonsyöttöpalvelut; |
| --- | --- |

y.

ei-reaaliaikaiset tiedonsyöttöpalvelut;

| z. | meklarien jälkimarkkinatutkimusraportit; |
| --- | --- |

z.

meklarien jälkimarkkinatutkimusraportit;

| å. | tuottoarviot; |
| --- | --- |

å.

tuottoarviot;

| ä. | perustiedot; |
| --- | --- |

ä.

perustiedot;

| ö. | julkiset ilmoitukset; |
| --- | --- |

ö.

julkiset ilmoitukset;

| aa. | omistusten sisältöä koskevat tiedot; |
| --- | --- |

aa.

omistusten sisältöä koskevat tiedot;

| bb. | rahastotiedot; |
| --- | --- |

bb.

rahastotiedot;

| cc. | uutiset; |
| --- | --- |

cc.

uutiset;

| dd. | hyväksyttyjä julkistamisjärjestelyjä koskevat tiedot; |
| --- | --- |

dd.

hyväksyttyjä julkistamisjärjestelyjä koskevat tiedot;

| ee. | taloudellisten tietojen aikasarjat; |
| --- | --- |

ee.

taloudellisten tietojen aikasarjat;

| ff. | tilaustenhallintajärjestelmät; |
| --- | --- |

ff.

tilaustenhallintajärjestelmät;

| gg. | toimeenpanon hallintajärjestelmät; |
| --- | --- |

gg.

toimeenpanon hallintajärjestelmät;

| hh. | sääntelyä koskevat tietopalvelut. |
| --- | --- |

hh.

sääntelyä koskevat tietopalvelut.

Maantieteelliset markkinat

| 4. | Neuvoa-antava komitea (11 jäsenvaltiota) yhtyy komission esittämään merkityksellisten maantieteellisten markkinoiden määritelmään seuraavien markkinoiden osalta:






  a. | Euroopan valtioiden joukkovelkakirjojen sähköisten kaupankäyntipalvelujen tarjoamisen markkinat, jotka ovat maailmanlaajuiset tai vähintään ETA:n laajuiset; |
| --- | --- | --- |

4.

Neuvoa-antava komitea (11 jäsenvaltiota) yhtyy komission esittämään merkityksellisten maantieteellisten markkinoiden määritelmään seuraavien markkinoiden osalta:

a.

Euroopan valtioiden joukkovelkakirjojen sähköisten kaupankäyntipalvelujen tarjoamisen markkinat, jotka ovat maailmanlaajuiset tai vähintään ETA:n laajuiset;

| b. | muiden joukkovelkakirjojen kuin Euroopan valtioiden joukkovelkakirjojen kaupankäyntipalvelujen tarjoamisen markkinat, jotka ovat maailmanlaajuiset tai vähintään ETA:n laajuiset; |
| --- | --- |

b.

muiden joukkovelkakirjojen kuin Euroopan valtioiden joukkovelkakirjojen kaupankäyntipalvelujen tarjoamisen markkinat, jotka ovat maailmanlaajuiset tai vähintään ETA:n laajuiset;

| c. | joukkovelkakirjojen selvityspalvelujen tarjoamisen markkinat, jotka ovat maailmanlaajuiset tai vähintään ETA:n laajuiset; |
| --- | --- |

c.

joukkovelkakirjojen selvityspalvelujen tarjoamisen markkinat, jotka ovat maailmanlaajuiset tai vähintään ETA:n laajuiset;

| d. | takaisinostosopimusten selvityspalvelujen tarjoamisen markkinat, jotka ovat ETA:n laajuiset; |
| --- | --- |

d.

takaisinostosopimusten selvityspalvelujen tarjoamisen markkinat, jotka ovat ETA:n laajuiset;

| e. | OTC-korkojohdannaisten kaupankäyntipalvelujen tarjoamisen markkinat, jotka ovat maailmanlaajuiset tai vähintään ETA:n laajuiset; |
| --- | --- |

e.

OTC-korkojohdannaisten kaupankäyntipalvelujen tarjoamisen markkinat, jotka ovat maailmanlaajuiset tai vähintään ETA:n laajuiset;

| f. | OTC-valuuttatuotteiden kaupankäyntipalvelujen tarjoamisen markkinat, jotka ovat maailmanlaajuiset; |
| --- | --- |

f.

OTC-valuuttatuotteiden kaupankäyntipalvelujen tarjoamisen markkinat, jotka ovat maailmanlaajuiset;

| g. | osakeindeksijohdannaisten kaupankäyntipalvelujen tarjoamisen markkinat, jotka ovat maailmanlaajuiset tai vähintään ETA:n laajuiset; |
| --- | --- |

g.

osakeindeksijohdannaisten kaupankäyntipalvelujen tarjoamisen markkinat, jotka ovat maailmanlaajuiset tai vähintään ETA:n laajuiset;

| h. | OTC-korkojohdannaisten selvityspalvelujen tarjoamisen markkinat, jotka ovat maailmanlaajuiset tai vähintään ETA:n laajuiset; |
| --- | --- |

h.

OTC-korkojohdannaisten selvityspalvelujen tarjoamisen markkinat, jotka ovat maailmanlaajuiset tai vähintään ETA:n laajuiset;

| i. | OTC-valuuttatuotteiden selvityspalvelujen tarjoamisen markkinat, jotka ovat vähintään ETA:n laajuiset; |
| --- | --- |

i.

OTC-valuuttatuotteiden selvityspalvelujen tarjoamisen markkinat, jotka ovat vähintään ETA:n laajuiset;

| j. | hyödykejohdannaisten selvityspalvelujen tarjoamisen markkinat, jotka ovat maailmanlaajuiset tai vähintään ETA:n laajuiset; |
| --- | --- |

j.

hyödykejohdannaisten selvityspalvelujen tarjoamisen markkinat, jotka ovat maailmanlaajuiset tai vähintään ETA:n laajuiset;

| k. | luottoriskinvaihtosopimusten selvityspalvelujen tarjoamisen markkinat, jotka ovat vähintään ETA:n laajuiset; |
| --- | --- |

k.

luottoriskinvaihtosopimusten selvityspalvelujen tarjoamisen markkinat, jotka ovat vähintään ETA:n laajuiset;

| l. | osakejohdannaisten selvityspalvelujen tarjoamisen markkinat, jotka ovat maailmanlaajuiset tai vähintään ETA:n laajuiset; |
| --- | --- |

l.

osakejohdannaisten selvityspalvelujen tarjoamisen markkinat, jotka ovat maailmanlaajuiset tai vähintään ETA:n laajuiset;

| m. | osakkeiden kaupankäyntipalvelujen tarjoamisen markkinat, jotka ovat vähintään ETA:n laajuiset; |
| --- | --- |

m.

osakkeiden kaupankäyntipalvelujen tarjoamisen markkinat, jotka ovat vähintään ETA:n laajuiset;

| n. | osakkeiden selvityspalvelujen tarjoamisen markkinat, jotka ovat maailmanlaajuiset tai vähintään ETA:n laajuiset; |
| --- | --- |

n.

osakkeiden selvityspalvelujen tarjoamisen markkinat, jotka ovat maailmanlaajuiset tai vähintään ETA:n laajuiset;

| o. | yhdennettyjen reaaliaikaisten tiedonsyöttöpalvelujen markkinat, jotka ovat maailmanlaajuiset; |
| --- | --- |

o.

yhdennettyjen reaaliaikaisten tiedonsyöttöpalvelujen markkinat, jotka ovat maailmanlaajuiset;

| p. | työpöytäpalvelujen markkinat, jotka ovat maailmanlaajuiset; |
| --- | --- |

p.

työpöytäpalvelujen markkinat, jotka ovat maailmanlaajuiset;

| q. | LSE-kauppapaikan tietojen tarjoamisen markkinat, jotka ovat maailmanlaajuiset; |
| --- | --- |

q.

LSE-kauppapaikan tietojen tarjoamisen markkinat, jotka ovat maailmanlaajuiset;

| r. | Yhdistyneen kuningaskunnan osakeindeksien lisensoinnin markkinat, jotka ovat maailmanlaajuiset; |
| --- | --- |

r.

Yhdistyneen kuningaskunnan osakeindeksien lisensoinnin markkinat, jotka ovat maailmanlaajuiset;

| s. | valuuttavertailuarvojen lisensoinnin markkinat, jotka ovat maailmanlaajuiset; |
| --- | --- |

s.

valuuttavertailuarvojen lisensoinnin markkinat, jotka ovat maailmanlaajuiset;

| t. | muun indeksilisensoinnin markkinat, jotka ovat maailmanlaajuiset; |
| --- | --- |

t.

muun indeksilisensoinnin markkinat, jotka ovat maailmanlaajuiset;

| u. | arvopaperien tunnisteiden markkinat, jotka ovat maailmanlaajuiset tai vähintään ETA:n laajuiset; |
| --- | --- |

u.

arvopaperien tunnisteiden markkinat, jotka ovat maailmanlaajuiset tai vähintään ETA:n laajuiset;

| v. | sektorien luokitusjärjestelmien markkinat, jotka ovat maailmanlaajuiset; |
| --- | --- |

v.

sektorien luokitusjärjestelmien markkinat, jotka ovat maailmanlaajuiset;

| w. | tikkihistoriatietojen markkinat, jotka ovat maailmanlaajuiset; |
| --- | --- |

w.

tikkihistoriatietojen markkinat, jotka ovat maailmanlaajuiset;

| x. | yhdennettyjen, ei-reaaliaikaisten hinnoittelu- ja viitetietojen markkinat, jotka ovat maailmanlaajuiset; |
| --- | --- |

x.

yhdennettyjen, ei-reaaliaikaisten hinnoittelu- ja viitetietojen markkinat, jotka ovat maailmanlaajuiset;

| y. | ei-reaaliaikaisten tiedonsyöttöpalvelujen markkinat, jotka ovat maailmanlaajuiset; |
| --- | --- |

y.

ei-reaaliaikaisten tiedonsyöttöpalvelujen markkinat, jotka ovat maailmanlaajuiset;

| z. | meklarien jälkimarkkinatutkimusraporttien markkinat, jotka ovat maailmanlaajuiset tai vähintään ETA:n laajuiset; |
| --- | --- |

z.

meklarien jälkimarkkinatutkimusraporttien markkinat, jotka ovat maailmanlaajuiset tai vähintään ETA:n laajuiset;

| å. | tuottoarvioiden markkinat, jotka ovat maailmanlaajuiset tai vähintään ETA:n laajuiset; |
| --- | --- |

å.

tuottoarvioiden markkinat, jotka ovat maailmanlaajuiset tai vähintään ETA:n laajuiset;

| ä. | perustietojen markkinat, jotka ovat maailmanlaajuiset tai vähintään ETA:n laajuiset; |
| --- | --- |

ä.

perustietojen markkinat, jotka ovat maailmanlaajuiset tai vähintään ETA:n laajuiset;

| ö. | julkisten ilmoitusten markkinat, jotka ovat maailmanlaajuiset tai vähintään ETA:n laajuiset; |
| --- | --- |

ö.

julkisten ilmoitusten markkinat, jotka ovat maailmanlaajuiset tai vähintään ETA:n laajuiset;

| aa. | omistusten sisältöä koskevien tietojen markkinat, jotka ovat maailmanlaajuiset tai vähintään ETA:n laajuiset; |
| --- | --- |

aa.

omistusten sisältöä koskevien tietojen markkinat, jotka ovat maailmanlaajuiset tai vähintään ETA:n laajuiset;

| bb. | rahastotietojen markkinat, jotka ovat maailmanlaajuiset tai vähintään ETA:n laajuiset; |
| --- | --- |

bb.

rahastotietojen markkinat, jotka ovat maailmanlaajuiset tai vähintään ETA:n laajuiset;

| cc. | uutisten markkinat, jotka ovat maailmanlaajuiset tai vähintään ETA:n laajuiset; |
| --- | --- |

cc.

uutisten markkinat, jotka ovat maailmanlaajuiset tai vähintään ETA:n laajuiset;

| dd. | hyväksyttyjä julkistamisjärjestelyjä koskevien tietojen markkinat, jotka ovat maailmanlaajuiset tai vähintään ETA:n laajuiset; |
| --- | --- |

dd.

hyväksyttyjä julkistamisjärjestelyjä koskevien tietojen markkinat, jotka ovat maailmanlaajuiset tai vähintään ETA:n laajuiset;

| ee. | taloudellisten tietojen aikasarjojen markkinat, jotka ovat maailmanlaajuiset tai vähintään ETA:n laajuiset; |
| --- | --- |

ee.

taloudellisten tietojen aikasarjojen markkinat, jotka ovat maailmanlaajuiset tai vähintään ETA:n laajuiset;

| ff. | tilaustenhallintajärjestelmien markkinat, jotka ovat maailmanlaajuiset tai vähintään ETA:n laajuiset; |
| --- | --- |

ff.

tilaustenhallintajärjestelmien markkinat, jotka ovat maailmanlaajuiset tai vähintään ETA:n laajuiset;

| gg. | toimeenpanon hallintajärjestelmien markkinat, jotka ovat maailmanlaajuiset tai vähintään ETA:n laajuiset; |
| --- | --- |

gg.

toimeenpanon hallintajärjestelmien markkinat, jotka ovat maailmanlaajuiset tai vähintään ETA:n laajuiset;

| hh. | sääntelyä koskevien tietopalvelujen markkinat, jotka ovat maailmanlaajuiset tai vähintään ETA:n laajuiset. |
| --- | --- |

hh.

sääntelyä koskevien tietopalvelujen markkinat, jotka ovat maailmanlaajuiset tai vähintään ETA:n laajuiset.

Kilpailuvaikutusten arviointi

| 5. | Neuvoa-antava komitea (11 jäsenvaltiota) yhtyy komission arvioon siitä, että ilmoitettu liiketoimi johtaisi tehokasta kilpailua olennaisesti estäviin horisontaalisiin yhteensovittamattomiin vaikutuksiin Euroopan valtioiden joukkovelkakirjojen sähköisten kaupankäyntipalvelujen tarjoamisen markkinoilla. |
| --- | --- |

5.

Neuvoa-antava komitea (11 jäsenvaltiota) yhtyy komission arvioon siitä, että ilmoitettu liiketoimi johtaisi tehokasta kilpailua olennaisesti estäviin horisontaalisiin yhteensovittamattomiin vaikutuksiin Euroopan valtioiden joukkovelkakirjojen sähköisten kaupankäyntipalvelujen tarjoamisen markkinoilla.

| 6. | Neuvoa-antava komitea (11 jäsenvaltiota) yhtyy komission arvioon siitä, ettei ilmoitettu liiketoimi johtaisi tehokasta kilpailua olennaisesti estäviin horisontaalisiin koordinoimattomiin vaikutuksiin millään muilla markkinoilla, joihin sillä on horisontaalisia vaikutuksia. |
| --- | --- |

6.

Neuvoa-antava komitea (11 jäsenvaltiota) yhtyy komission arvioon siitä, ettei ilmoitettu liiketoimi johtaisi tehokasta kilpailua olennaisesti estäviin horisontaalisiin koordinoimattomiin vaikutuksiin millään muilla markkinoilla, joihin sillä on horisontaalisia vaikutuksia.

| 7. | Neuvoa-antava komitea (11 jäsenvaltiota) yhtyy komission arvioon siitä, että ilmoitettu liiketoimi johtaisi tehokasta kilpailua olennaisesti estäviin ei-horisontaalisiin vaikutuksiin, koska:






  a. | sulautuman tuloksena syntyvällä yrityksellä olisi mahdollisuus ja kannustin sulkea LSE-paikkatietojen (tuotantoketjun alkupää) ja yhdennettyjen reaaliaikaisten tiedonsyöttöpalvelujen (tuotantoketjun loppupää) tuotantohyödykemarkkinat kokonaan/osittain sen vahvistuneesta määräävästä asemasta johtuen; |
| --- | --- | --- |

7.

Neuvoa-antava komitea (11 jäsenvaltiota) yhtyy komission arvioon siitä, että ilmoitettu liiketoimi johtaisi tehokasta kilpailua olennaisesti estäviin ei-horisontaalisiin vaikutuksiin, koska:

a.

sulautuman tuloksena syntyvällä yrityksellä olisi mahdollisuus ja kannustin sulkea LSE-paikkatietojen (tuotantoketjun alkupää) ja yhdennettyjen reaaliaikaisten tiedonsyöttöpalvelujen (tuotantoketjun loppupää) tuotantohyödykemarkkinat kokonaan/osittain sen vahvistuneesta määräävästä asemasta johtuen;

| b. | sulautuman tuloksena syntyvällä yrityksellä olisi mahdollisuus ja kannustin sulkea LSE-paikkatietojen (tuotantoketjun alkupää) ja työpöytäpalvelujen (tuotantoketjun loppupää) tuotantohyödykemarkkinat kokonaan/osittain; |
| --- | --- |

b.

sulautuman tuloksena syntyvällä yrityksellä olisi mahdollisuus ja kannustin sulkea LSE-paikkatietojen (tuotantoketjun alkupää) ja työpöytäpalvelujen (tuotantoketjun loppupää) tuotantohyödykemarkkinat kokonaan/osittain;

| c. | sulautuman tuloksena syntyvällä yrityksellä olisi mahdollisuus ja kannustin sulkea Yhdistyneen kuningaskunnan osakeindeksien (tuotantoketjun alkupää) ja yhdennettyjen reaaliaikaisten tiedonsyöttöpalvelujen (tuotantoketjun loppupää) tuotantohyödykemarkkinat kokonaan/osittain sen vahvistuneen määräävän aseman vuoksi; |
| --- | --- |

c.

sulautuman tuloksena syntyvällä yrityksellä olisi mahdollisuus ja kannustin sulkea Yhdistyneen kuningaskunnan osakeindeksien (tuotantoketjun alkupää) ja yhdennettyjen reaaliaikaisten tiedonsyöttöpalvelujen (tuotantoketjun loppupää) tuotantohyödykemarkkinat kokonaan/osittain sen vahvistuneen määräävän aseman vuoksi;

| d. | sulautuman tuloksena syntyvällä yrityksellä olisi mahdollisuus ja kannustin sulkea Yhdistyneen kuningaskunnan osakeindeksien (tuotantoketjun alkupää) ja yhdennettyjen reaaliaikaisten tiedonsyöttöpalvelujen (tuotantoketjun loppupää) kysyntämarkkinat kokonaan; |
| --- | --- |

d.

sulautuman tuloksena syntyvällä yrityksellä olisi mahdollisuus ja kannustin sulkea Yhdistyneen kuningaskunnan osakeindeksien (tuotantoketjun alkupää) ja yhdennettyjen reaaliaikaisten tiedonsyöttöpalvelujen (tuotantoketjun loppupää) kysyntämarkkinat kokonaan;

| e. | sulautuman tuloksena syntyvällä yrityksellä olisi mahdollisuus ja kannustin väärinkäyttää asiakastietoja kilpailevien yhdennettyjen reaaliaikaisten tiedonsyöttöpalvelujen ja työpöytäpalvelujen tarjoajien haitaksi, mikä pahentaisi edellä 7.1–7.4 kohdassa todettuja olennaisia esteitä tehokkaalle kilpailulle; |
| --- | --- |

e.

sulautuman tuloksena syntyvällä yrityksellä olisi mahdollisuus ja kannustin väärinkäyttää asiakastietoja kilpailevien yhdennettyjen reaaliaikaisten tiedonsyöttöpalvelujen ja työpöytäpalvelujen tarjoajien haitaksi, mikä pahentaisi edellä 7.1–7.4 kohdassa todettuja olennaisia esteitä tehokkaalle kilpailulle;

| f. | sulautuman tuloksena syntyvällä yrityksellä olisi mahdollisuus ja kannustin estää kolmansien osapuolten pääsy WM/R-valuuttavertailuarvojen lisensoinnin markkinoille; |
| --- | --- |

f.

sulautuman tuloksena syntyvällä yrityksellä olisi mahdollisuus ja kannustin estää kolmansien osapuolten pääsy WM/R-valuuttavertailuarvojen lisensoinnin markkinoille;

| g. | sulautuman tuloksena syntyvällä yrityksellä olisi mahdollisuus ja kannustin sulkea OTC-korkojohdannaisten kaupankäyntipalvelujen (tuotantoketjun alkupää) ja selvityspalvelujen (tuotantoketjun loppupää) tarjoamisen kysyntämarkkinat. |
| --- | --- |

g.

sulautuman tuloksena syntyvällä yrityksellä olisi mahdollisuus ja kannustin sulkea OTC-korkojohdannaisten kaupankäyntipalvelujen (tuotantoketjun alkupää) ja selvityspalvelujen (tuotantoketjun loppupää) tarjoamisen kysyntämarkkinat.

| 8. | Neuvoa-antava komitea (11 jäsenvaltiota) yhtyy komission arvioon siitä, ettei ilmoitettu liiketoimi johtaisi tehokasta kilpailua olennaisesti estäviin ei-horisontaalisiin vaikutuksiin millään muilla markkinoilla, joihin sillä on vertikaalisia vaikutuksia. |
| --- | --- |

8.

Neuvoa-antava komitea (11 jäsenvaltiota) yhtyy komission arvioon siitä, ettei ilmoitettu liiketoimi johtaisi tehokasta kilpailua olennaisesti estäviin ei-horisontaalisiin vaikutuksiin millään muilla markkinoilla, joihin sillä on vertikaalisia vaikutuksia.

| 9. | Neuvoa-antava komitea (11 jäsenvaltiota) yhtyy komission arvioon siitä, ettei ilmoitettu liiketoimi johtaisi tehokasta kilpailua olennaisesti estäviin, monialakeskittymälle tunnusomaisiin vaikutuksiin FTSE Russellin ja Refinitivin indeksien niputuksen johdosta. |
| --- | --- |

9.

Neuvoa-antava komitea (11 jäsenvaltiota) yhtyy komission arvioon siitä, ettei ilmoitettu liiketoimi johtaisi tehokasta kilpailua olennaisesti estäviin, monialakeskittymälle tunnusomaisiin vaikutuksiin FTSE Russellin ja Refinitivin indeksien niputuksen johdosta.

Sitoumukset

| 10. | Neuvoa-antava komitea on komission kanssa samaa mieltä siitä, että osapuolten 26. marraskuuta 2020 esittämät lopulliset sitoumukset ratkaisevat päätösluonnoksessa todetut kilpailuongelmat. Kymmenen jäsenvaltiota äänesti puolesta. Yksi jäsenvaltio pidättäytyi ottamasta kantaa. |
| --- | --- |

10.

Neuvoa-antava komitea on komission kanssa samaa mieltä siitä, että osapuolten 26. marraskuuta 2020 esittämät lopulliset sitoumukset ratkaisevat päätösluonnoksessa todetut kilpailuongelmat. Kymmenen jäsenvaltiota äänesti puolesta. Yksi jäsenvaltio pidättäytyi ottamasta kantaa.

| 11. | Neuvoa-antava komitea on komission kanssa samaa mieltä siitä, että ilmoitettu liiketoimi ei estä merkittävästi tehokasta kilpailua sisämarkkinoilla tai niiden olennaisella osalla, mikäli osapuolten 26. marraskuuta 2020 esittämiä lopullisia sitoumuksia noudatetaan kaikilta osin. Kymmenen jäsenvaltiota äänesti puolesta. Yksi jäsenvaltio pidättäytyi ottamasta kantaa. |
| --- | --- |

11.

Neuvoa-antava komitea on komission kanssa samaa mieltä siitä, että ilmoitettu liiketoimi ei estä merkittävästi tehokasta kilpailua sisämarkkinoilla tai niiden olennaisella osalla, mikäli osapuolten 26. marraskuuta 2020 esittämiä lopullisia sitoumuksia noudatetaan kaikilta osin. Kymmenen jäsenvaltiota äänesti puolesta. Yksi jäsenvaltio pidättäytyi ottamasta kantaa.

Soveltuvuus sisämarkkinoille

| 12. | Neuvoa-antava komitea on komission kanssa samaa mieltä siitä, että ilmoitettu toimenpide olisi sen vuoksi katsottava sisämarkkinoille ja ETA-sopimuksen toimintaan soveltuvaksi sulautuma-asetuksen 2 artiklan 2 kohdan ja 8 artiklan 2 kohdan sekä ETA-sopimuksen 57 artiklan mukaisesti. Kymmenen jäsenvaltiota äänesti puolesta. Yksi jäsenvaltio pidättäytyi ottamasta kantaa. |
| --- | --- |

12.

Neuvoa-antava komitea on komission kanssa samaa mieltä siitä, että ilmoitettu toimenpide olisi sen vuoksi katsottava sisämarkkinoille ja ETA-sopimuksen toimintaan soveltuvaksi sulautuma-asetuksen 2 artiklan 2 kohdan ja 8 artiklan 2 kohdan sekä ETA-sopimuksen 57 artiklan mukaisesti. Kymmenen jäsenvaltiota äänesti puolesta. Yksi jäsenvaltio pidättäytyi ottamasta kantaa.

---

(1)  EUVL L 24, 29.1.2004, s. 1.

---

| 27.10.2021 | FI | Euroopan unionin virallinen lehti | C 434/7 |
| --- | --- | --- | --- |

27.10.2021

FI

Euroopan unionin virallinen lehti

C 434/7

---

Kuulemismenettelystä vastaavan neuvonantajan loppukertomus (1)

Asia M.9564 – London Stock Exchange Group/Refinitiv Business

(ETA:n kannalta merkityksellinen teksti)

(2021/C 434/04)

| 1. | Euroopan komissio vastaanotti 13. toukokuuta 2020 neuvoston asetuksen (EY) N:o 139/2004 (2) 4 artiklan mukaisen ilmoituksen ehdotetusta yrityskeskittymästä, jolla London Stock Exchange Group plc, jäljempänä ”LSEG”, hankkii sulautuma-asetuksen 3 artiklan 1 kohdan b alakohdassa tarkoitetun yksinomaisen määräysvallan yrityksessä Refinitive Business, jäljempänä ”Refinitiv” yritykseltä Refinitiv Holdings Ltd (joka on viime kädessä yrityksen Blackstone Group, Inc. määräysvallassa) ostamalla osakkeita, jäljempänä ”liiketoimi”. Tässä kertomuksessa yrityksiin LSEG ja Refinitiv viitataan yhdessä ilmauksella ”osapuolet”. |
| --- | --- |

1.

Euroopan komissio vastaanotti 13. toukokuuta 2020 neuvoston asetuksen (EY) N:o 139/2004 (2) 4 artiklan mukaisen ilmoituksen ehdotetusta yrityskeskittymästä, jolla London Stock Exchange Group plc, jäljempänä ”LSEG”, hankkii sulautuma-asetuksen 3 artiklan 1 kohdan b alakohdassa tarkoitetun yksinomaisen määräysvallan yrityksessä Refinitive Business, jäljempänä ”Refinitiv” yritykseltä Refinitiv Holdings Ltd (joka on viime kädessä yrityksen Blackstone Group, Inc. määräysvallassa) ostamalla osakkeita, jäljempänä ”liiketoimi”. Tässä kertomuksessa yrityksiin LSEG ja Refinitiv viitataan yhdessä ilmauksella ”osapuolet”.

| 2. | Komissio antoi 22. kesäkuuta 2020 sulautuma-asetuksen 6 artiklan 1 kohdan c alakohdassa tarkoitetun päätöksen menettelyn aloittamisesta. |
| --- | --- |

2.

Komissio antoi 22. kesäkuuta 2020 sulautuma-asetuksen 6 artiklan 1 kohdan c alakohdassa tarkoitetun päätöksen menettelyn aloittamisesta.

| 3. | Komissio teki 16. heinäkuuta 2020 sulautuma-asetuksen 11 artiklan 3 kohdan nojalla päätöksen, jossa osapuolia edellytettiin antamaan tietoja, joita oli pyydetty osapuolille osoitetussa komission tietopyynnössä. Tällä päätöksellä sulautuma-asetuksen 10 artiklan 3 kohdassa tarkoitetun määräajan kuluminen keskeytettiin komission asetuksen (EY) N:o 802/2004 (3) 9 artiklan 1 kohdan nojalla 13. heinäkuuta 2020 alkaen. Komissio ilmoitti osapuolille 7. syyskuuta 2020 päivätyllä sähköpostiviestillä, että määräajan kulumisen keskeytys päättyi 31. elokuuta 2020, sillä osapuolet olivat toimittaneet vaaditut tiedot kyseisenä päivänä. |
| --- | --- |

3.

Komissio teki 16. heinäkuuta 2020 sulautuma-asetuksen 11 artiklan 3 kohdan nojalla päätöksen, jossa osapuolia edellytettiin antamaan tietoja, joita oli pyydetty osapuolille osoitetussa komission tietopyynnössä. Tällä päätöksellä sulautuma-asetuksen 10 artiklan 3 kohdassa tarkoitetun määräajan kuluminen keskeytettiin komission asetuksen (EY) N:o 802/2004 (3) 9 artiklan 1 kohdan nojalla 13. heinäkuuta 2020 alkaen. Komissio ilmoitti osapuolille 7. syyskuuta 2020 päivätyllä sähköpostiviestillä, että määräajan kulumisen keskeytys päättyi 31. elokuuta 2020, sillä osapuolet olivat toimittaneet vaaditut tiedot kyseisenä päivänä.

| 4. | Komissio antoi väitetiedoksiannon perjantai 2. lokakuuta 2020. Väitetiedoksiannosta ilmoitettiin LSEG:lle muodollisesti 5. lokakuuta 2020, (4) jolloin LSEG:lle asetettiin huomautusten esittämisen määräajaksi 16. lokakuuta 2020. Refinitiville ilmoitettiin 2. lokakuuta 2020 väitetiedoksiannon antamisesta ja mahdollisuudesta esittää huomautuksia komission sulautuma-asetuksen täytäntöönpanoasetuksen 13 artiklan 2 kohdan mukaisesti. |
| --- | --- |

4.

Komissio antoi väitetiedoksiannon perjantai 2. lokakuuta 2020. Väitetiedoksiannosta ilmoitettiin LSEG:lle muodollisesti 5. lokakuuta 2020, (4) jolloin LSEG:lle asetettiin huomautusten esittämisen määräajaksi 16. lokakuuta 2020. Refinitiville ilmoitettiin 2. lokakuuta 2020 väitetiedoksiannon antamisesta ja mahdollisuudesta esittää huomautuksia komission sulautuma-asetuksen täytäntöönpanoasetuksen 13 artiklan 2 kohdan mukaisesti.

| 5. | LSEG:lle myönnettiin mahdollisuus tutustua asiaan liittyvään komission asiakirja-aineistoon 2. lokakuuta 2020, kun sille luovutettiin aineisto DVD-levyllä. Tämän jälkeen LSEG sai tutustua aineistoon säännöllisesti, kun aineistoon lisättiin myöhemmin asiakirjoja. En ole saanut osapuolilta valituksia tai pyyntöjä, jotka koskisivat mahdollisuutta tutustua asiakirja-aineistoon. |
| --- | --- |

5.

LSEG:lle myönnettiin mahdollisuus tutustua asiaan liittyvään komission asiakirja-aineistoon 2. lokakuuta 2020, kun sille luovutettiin aineisto DVD-levyllä. Tämän jälkeen LSEG sai tutustua aineistoon säännöllisesti, kun aineistoon lisättiin myöhemmin asiakirjoja. En ole saanut osapuolilta valituksia tai pyyntöjä, jotka koskisivat mahdollisuutta tutustua asiakirja-aineistoon.

| 6. | Osapuolet toimittivat 16. lokakuuta 2020 kirjalliset huomautuksensa väitetiedoksiannosta. Osapuolet eivät pyytäneet virallista suullista kuulemista. |
| --- | --- |

6.

Osapuolet toimittivat 16. lokakuuta 2020 kirjalliset huomautuksensa väitetiedoksiannosta. Osapuolet eivät pyytäneet virallista suullista kuulemista.

| 7. | Hyväksyin 17. elokuuta – 12. marraskuuta 2020 kuusi yritystä ja yhden yhdistyksen, joilla on asiassa riittävä etu sulautuma-asetuksen 18 artiklan 4 kohdan mukaisesti, kolmansiksi henkilöiksi, joita asia koskee. Kolmansille henkilöille, joiden etua asia koskee, annettiin väitetiedoksiannon versio, josta oli poistettu luottamukselliset tiedot, ja ilmoitettiin määräaika, johon mennessä niiden on esitettävä huomautuksensa. |
| --- | --- |

7.

Hyväksyin 17. elokuuta – 12. marraskuuta 2020 kuusi yritystä ja yhden yhdistyksen, joilla on asiassa riittävä etu sulautuma-asetuksen 18 artiklan 4 kohdan mukaisesti, kolmansiksi henkilöiksi, joita asia koskee. Kolmansille henkilöille, joiden etua asia koskee, annettiin väitetiedoksiannon versio, josta oli poistettu luottamukselliset tiedot, ja ilmoitettiin määräaika, johon mennessä niiden on esitettävä huomautuksensa.

| 8. | LSEG esitti 5. marraskuuta 2020 sulautuma-asetuksen 8 artiklan 2 kohdan ja 10 artiklan 2 kohdan mukaisesti sitoumuksia ehdotetun liiketoimen saattamiseksi soveltuvaksi yhteismarkkinoille ja ETA-sopimuksen toimintaan, jäljempänä ”alkuperäiset sitoumukset”. Komissio aloitti samana päivänä alkuperäisiä sitoumuksia koskevan markkinatestauksen. |
| --- | --- |

8.

LSEG esitti 5. marraskuuta 2020 sulautuma-asetuksen 8 artiklan 2 kohdan ja 10 artiklan 2 kohdan mukaisesti sitoumuksia ehdotetun liiketoimen saattamiseksi soveltuvaksi yhteismarkkinoille ja ETA-sopimuksen toimintaan, jäljempänä ”alkuperäiset sitoumukset”. Komissio aloitti samana päivänä alkuperäisiä sitoumuksia koskevan markkinatestauksen.

| 9. | LSEG pyysi 19. marraskuuta 2020 komissiota pidentämään sulautuma-asetuksen 10 artiklan 3 kohdan toisen alakohdan kolmannen virkkeen mukaista komission tutkimuksen määräaikaa neljällä työpäivällä. Komissio teki 23. marraskuuta 2020 päätöksen kyseisen pidennyksen myöntämisestä. |
| --- | --- |

9.

LSEG pyysi 19. marraskuuta 2020 komissiota pidentämään sulautuma-asetuksen 10 artiklan 3 kohdan toisen alakohdan kolmannen virkkeen mukaista komission tutkimuksen määräaikaa neljällä työpäivällä. Komissio teki 23. marraskuuta 2020 päätöksen kyseisen pidennyksen myöntämisestä.

| 10. | Saatuaan komissiolta palautetta alkuperäisistä sitoumuksista LSEG toimitti 26. marraskuuta 2020 joukon muutettuja sitoumuksia, jäljempänä ”lopulliset sitoumukset”. |
| --- | --- |

10.

Saatuaan komissiolta palautetta alkuperäisistä sitoumuksista LSEG toimitti 26. marraskuuta 2020 joukon muutettuja sitoumuksia, jäljempänä ”lopulliset sitoumukset”.

| 11. | Komissio lähetti 27. marraskuuta 2020 LSEG:lle asiaseikkoja koskevan kirjeen, jossa se ilmoitti LSEG:lle uusista tosiseikoista, jotka olivat tulleet komission tietoon väitetiedoksiannon antamisen jälkeen ja/tai joihin ei vielä tai nimenomaisesti oltu viitattu väitetiedoksiannossa ja joita komissio piti mahdollisesti merkityksellisinä tässä asiassa tehtävän lopullisen päätöksen kannalta. Osapuolet vastasivat tähän asiaseikkoja koskevaan kirjeeseen 3. joulukuuta 2020. |
| --- | --- |

11.

Komissio lähetti 27. marraskuuta 2020 LSEG:lle asiaseikkoja koskevan kirjeen, jossa se ilmoitti LSEG:lle uusista tosiseikoista, jotka olivat tulleet komission tietoon väitetiedoksiannon antamisen jälkeen ja/tai joihin ei vielä tai nimenomaisesti oltu viitattu väitetiedoksiannossa ja joita komissio piti mahdollisesti merkityksellisinä tässä asiassa tehtävän lopullisen päätöksen kannalta. Osapuolet vastasivat tähän asiaseikkoja koskevaan kirjeeseen 3. joulukuuta 2020.

| 12. | Päätösluonnoksessa todetaan, että ehdotettu liiketoimi soveltuu sisämarkkinoille ja ETA-sopimuksen toimintaan, jos lopullisia sitoumuksia noudatetaan kaikilta osin. |
| --- | --- |

12.

Päätösluonnoksessa todetaan, että ehdotettu liiketoimi soveltuu sisämarkkinoille ja ETA-sopimuksen toimintaan, jos lopullisia sitoumuksia noudatetaan kaikilta osin.

| 13. | Olen tarkastellut päätösluonnosta päätöksen 2011/695/EU 16 artiklan 1 kohdan mukaisesti ja tullut siihen tulokseen, että siinä käsitellään ainoastaan sellaisia väitteitä, joista osapuolille on annettu mahdollisuus esittää näkemyksensä. |
| --- | --- |

13.

Olen tarkastellut päätösluonnosta päätöksen 2011/695/EU 16 artiklan 1 kohdan mukaisesti ja tullut siihen tulokseen, että siinä käsitellään ainoastaan sellaisia väitteitä, joista osapuolille on annettu mahdollisuus esittää näkemyksensä.

| 14. | Kaiken edellä mainitun vuoksi katson, että menettelylliset oikeudet ovat tosiasiallisesti toteutuneet asian käsittelyssä. |
| --- | --- |

14.

Kaiken edellä mainitun vuoksi katson, että menettelylliset oikeudet ovat tosiasiallisesti toteutuneet asian käsittelyssä.

Bryssel 22. joulukuuta 2020

Dorothe DALHEIMER

---

(1)  Laadittu kuulemismenettelystä vastaavan neuvonantajan tehtävästä ja toimivaltuuksista tietyissä kilpailuasioita koskevissa menettelyissä 13 päivänä lokakuuta 2011 annetun Euroopan komission puheenjohtajan päätöksen 2011/695/EU (EUVL L 275, 20.10.2011, s. 29) (jäljempänä ”päätös 2011/695/EU”), 16 ja 17 artiklan mukaisesti.

1

(2)  Neuvoston asetus (EY) N:o 139/2004, annettu 20 päivänä tammikuuta 2004, yrityskeskittymien valvonnasta (”EY:n sulautuma-asetus”) (EUVL L 24, 29.1.2004, s. 1) jäljempänä (”sulautuma-asetus”).

2

(3)  Komission asetus (EY) N:o 802/2004, annettu 21 päivänä huhtikuuta 2004, yrityskeskittymien valvonnasta annetun neuvoston asetuksen (EY) N:o 139/2004 täytäntöönpanosta (EUVL L 133, 30.4.2004, s. 1), sellaisena kuin se on muutettuna (jäljempänä ”sulautuma-asetuksen täytäntöönpanoasetus”).

3

(4)  LSEG:in lakimiehille lähetettiin ennakkoon 2. lokakuuta 2020 tiedoksi (epävirallinen) jäljennös väitetiedoksiannosta ja sen saatekirje.

4

---

| 27.10.2021 | FI | Euroopan unionin virallinen lehti | C 434/9 |
| --- | --- | --- | --- |

27.10.2021

FI

Euroopan unionin virallinen lehti

C 434/9

---

Tiivistelmä Komission Päätöksestä

annettu 13 päivänä tammikuuta 2021

yrityskeskittymän julistamisesta sisämarkkinoille ja ETA-sopimuksen toimintaan soveltuvaksi

(Asia M.9564 – LSEG/Refinitiv Business)

(tiedoksiannettu numerolla C(2021) 28)

(Ainoastaan englanninkielinen teksti on todistusvoimainen)

(ETA:n kannalta merkityksellinen teksti)

(2021/C 434/05)

Komissio teki 13. tammikuuta 2021 päätöksen sulautuma-asiassa yrityskeskittymien valvonnasta 20 päivänä tammikuuta 2004 annetun neuvoston asetuksen (EY) N:o 139/2004 (1)
  ja erityisesti sen 8 artiklan 2 kohdan nojalla. Päätöksen koko teksti, josta on poistettu luottamukselliset tiedot, on saatavilla mahdollisesti väliaikaisena versiona asian todistusvoimaisella kielellä kilpailun pääosaston verkkosivuilla osoitteessa: http://ec.europa.eu/competition/elojade/isef/index.cfm?clear=1&policy_area_id=2

I   OSAPUOLET

| (1) | London Stock Exchange Group, jäljempänä ”ilmoituksen tekijä” tai ”LSEG”, on kansainvälisillä finanssimarkkinoilla toimiva infrastruktuuri- ja tietotoimittaja. LSEG:n pääasiallisia toimintoja ovat i) pääomamarkkinoilla toimivat kauppapaikat (mukaan lukien LSE, Borsa Italiana, MTS, Turquoise ja CurveGlobal Limited), ii) kaupan jälkeiset palvelut ja riskienhallinta, iii) tietopalvelut, ja iv) teknologiapalvelut kaupankäynti- ja markkinavalvontajärjestelmien sekä kaupan jälkeisten järjestelmien kautta organisaatioille ja pörsseille. Kahdella ensiksi mainitulla alalla LSEG ylläpitää kauppapaikkoja osakkeille, pörssilistatuille indeksituotteille, joukkovelkakirjoille, korkojohdannaisille ja osakejohdannaisille sekä selvitysyhteisöjä (LCH ja CC&G) osakkeille, pörssilistatuille indeksituotteille, joukkovelkakirjoille, korkojohdannaisille, osakejohdannaisille, luottojohdannaisille ja valuuttatuotteille. Kahdella viimeksi mainitulla alalla LSEG on erityisesti aktiivinen indeksien laadinnassa FTSE Russellin kautta, kauppapaikkatietojen toimittamisessa edellä mainittujen kauppapaikkojensa kautta sekä sektoriluokitusjärjestelmien ja muiden finanssimarkkinoiden tietotuotteiden, kuten arvopaperitunnisteiden, toimittamisessa. |
| --- | --- |

(1)

| (2) | Refinitiv Business, jäljempänä ”kohde” tai ”Refinitiv”, on finanssimarkkinoiden infrastruktuuri- ja tietotoimittaja. Sen toimintoja ovat i) tietojen ja analytiikan toimittaminen, ii) pääomamarkkina- ja työnkulkuratkaisut, ja iii) riskinhallintapalvelut. Ensiksi mainitulla alalla Refinitiv on erityisesti aktiivinen työpöytäratkaisujen toimittamisessa Eikonin kautta, yhdennettyjen reaaliaikaisten tiedonsyöttöpalvelujen toimittamisessa Elektronin kautta, indeksien laadinnassa, sektoriluokitusjärjestelmissä ja kauppapaikkatietojen toimittamisessa. Toisella alalla Refinitiv ylläpitää kauppapaikkoja (Tradeweb, FXall ja Matching) osakkeille, pörssilistatuille indeksituotteille, joukkovelkakirjoille, korkojohdannaisille, osakejohdannaisille ja valuuttatuotteille. Kolmannella alalla Refinitiv tarjoaa seulonta-, seuranta- ja riskinarviointivälineitä, jotka auttavat käyttäjiä noudattamaan talousrikoksia koskevaa lainsäädäntöä kaikkialla maailmassa. |
| --- | --- |

(2)

II   TOIMENPIDE

| (3) | Komissio vastaanotti 13. toukokuuta 2020 neuvoston asetuksen (EY) N:o 139/2004, jäljempänä ”sulautuma-asetus”, 4 artiklan mukaisen ilmoituksen ehdotetusta yrityskeskittymästä, jolla LSEG (Yhdistynyt kuningaskunta) hankkii sulautuma-asetuksen 3 artiklan 1 kohdan b alakohdassa tarkoitetun yksinomaisen määräysvallan yrityksessä Refinitiv (Yhdysvallat) ostamalla osakkeita, jäljempänä ”liiketoimi”. LSEG:stä ja Refinitivistä käytetään jäljempänä nimitystä ”osapuolet”. Liiketoimi loisi yhden maailman suurimmista finanssimarkkinoiden toimijoista, joka toimisi i) finanssimarkkinoiden infrastruktuuripalvelujen (esimerkiksi osakkeiden, joukkovelkakirjojen ja johdannaisten listaaminen, kaupankäynti, selvitys ja toimitus/säilytys) ja ii) rahoitustietotuotteiden (työpöytäpalvelut ja tiedonsyöttö, kauppapaikkoja koskevat tiedot ja indeksit/vertailuarvot) koko arvoketjussa. |
| --- | --- |

(3)

III   YHTEENVETO

| (4) | Komissio toi esiin kilpailuongelmia, jotka liittyivät horisontaalisiin päällekkäisyyksiin osapuolten toiminnoissa, jotka liittyvät Euroopan valtioiden joukkovelkakirjojen kaupankäyntipalvelujen tarjoamiseen ja useisiin vertikaalisiin suhteisiin rahoitustietojen alalla sekä rahoitusvälineiden kaupassa ja selvittämisessä. |
| --- | --- |

(4)

| (5) | Komission tutkimuksessa kävi ilmi, että liiketoimi estäisi olennaisesti tehokasta kilpailua seuraavilla merkityksellisillä markkinoilla:






  a) | horisontaaliset päällekkäisyydet: Euroopan valtioiden joukkovelkakirjojen sähköisten kaupankäyntipalvelujen tarjoaminen; |
| --- | --- | --- |

(5)

a)

horisontaaliset päällekkäisyydet: Euroopan valtioiden joukkovelkakirjojen sähköisten kaupankäyntipalvelujen tarjoaminen;

| b) | vertikaaliset päällekkäisyydet: tuotantohyödykemarkkinoiden sulkeminen yhdennettyjen reaaliaikaisten tiedonsyöttöpalvelujen ja työpöytäpalvelujen merkityksellisillä markkinoilla rajoittamalla pääsyä LSE-kauppapaikan tietoihin; tuotantohyödykemarkkinoiden sulkeminen yhdennettyjen reaaliaikaisten tiedonsyöttöpalvelujen ja työpöytäpalvelujen merkityksellisillä markkinoilla rajoittamalla pääsyä LSEG:n ylläpitämiin Yhdistyneen kuningaskunnan osakeindekseihin; muut yhteensovittamattomat vaikutukset yhdennettyjen reaaliaikaisten tiedonsyöttöpalvelujen ja työpöytäpalvelujen merkityksellisillä markkinoilla, jotka aiheutuvat pääsyn saamisesta kilpailijoiden kaupallisesti arkaluonteisiin tietoihin; tuotantohyödykemarkkinoiden sulkeminen indeksien lisensoinnin merkityksellisillä markkinoilla rajoittamalla pääsyä WM/R-valuuttavertailuarvoihin; ja kysyntämarkkinoiden sulkeminen OTC-korkojohdannaisten suorien (dealer-to-client, D2C) kaupankäyntipalvelujen merkityksellisillä markkinoilla rajoittamalla pääsyä OTC-johdannaisten selvityspalveluihin. |
| --- | --- |

b)

vertikaaliset päällekkäisyydet: tuotantohyödykemarkkinoiden sulkeminen yhdennettyjen reaaliaikaisten tiedonsyöttöpalvelujen ja työpöytäpalvelujen merkityksellisillä markkinoilla rajoittamalla pääsyä LSE-kauppapaikan tietoihin; tuotantohyödykemarkkinoiden sulkeminen yhdennettyjen reaaliaikaisten tiedonsyöttöpalvelujen ja työpöytäpalvelujen merkityksellisillä markkinoilla rajoittamalla pääsyä LSEG:n ylläpitämiin Yhdistyneen kuningaskunnan osakeindekseihin; muut yhteensovittamattomat vaikutukset yhdennettyjen reaaliaikaisten tiedonsyöttöpalvelujen ja työpöytäpalvelujen merkityksellisillä markkinoilla, jotka aiheutuvat pääsyn saamisesta kilpailijoiden kaupallisesti arkaluonteisiin tietoihin; tuotantohyödykemarkkinoiden sulkeminen indeksien lisensoinnin merkityksellisillä markkinoilla rajoittamalla pääsyä WM/R-valuuttavertailuarvoihin; ja kysyntämarkkinoiden sulkeminen OTC-korkojohdannaisten suorien (dealer-to-client, D2C) kaupankäyntipalvelujen merkityksellisillä markkinoilla rajoittamalla pääsyä OTC-johdannaisten selvityspalveluihin.

| (6) | Ilmoituksen tekijä toimitti 5. marraskuuta 2020 sitoumuspaketin edellä lueteltujen, komission esiin tuomien kilpailuongelmien korjaamiseksi, jäljempänä ”alkuperäiset sitoumukset”. Ilmoituksen tekijä toimitti 26. marraskuuta 2020 päivitetyn sitoumuspaketin, jäljempänä ”lopulliset sitoumukset” tai ”sitoumukset”. |
| --- | --- |

(6)

| (7) | Tämän vuoksi esitetään, että sulautuma-asetuksen 8 artiklan 2 kohdan mukaisesti annetaan hyväksymispäätös. |
| --- | --- |

(7)

IV   ARVIOINTI

A.   MERKITYKSELLISET TUOTE- JA MAANTIETEELLISET MARKKINAT

| (8) | Tässä jaksossa esitetään merkityksellisten (tuote- ja maantieteellisten) markkinoiden määritelmät niille markkinoille, joilla komissio totesi, että liiketoimi estäisi olennaisesti tehokasta kilpailua. |
| --- | --- |

(8)

1.   Euroopan valtioiden joukkovelkakirjojen sähköisten kaupankäyntipalvelujen tarjoaminen

| (9) | Komission aiemmat päätökset. Vaikka komissio ei ole aiemmin arvioinut valtioiden joukkovelkakirjojen kaupankäyntipalvelujen merkityksellisiä tuotemarkkinoita, komissio katsoi asiassa Deutsche Börse / NYSE Euronext, että joukkovelkakirjoilla (eli valtioiden ja yritysten joukkovelkakirjoilla) käytävä kauppa ei ollut korvattavissa muiden rahoitusvälineiden kaupankäynnillä, kuten osakkeiden käteiskaupalla. (2) |
| --- | --- |

(9)

| (10) | Komission toteuttama arviointi. Markkinatutkimuksen tulosten ja käytettävissä olevan näytön perusteella komissio katsoo, että tässä päätöksessä Euroopan valtioiden joukkovelkakirjojen (eli ETA:n, Yhdistyneen kuningaskunnan ja Sveitsin hallitusten liikkeelle laskemien velkakirjojen) sähköisten kaupankäyntipalvelujen tarjoaminen muodostaa erilliset tuotemarkkinat, mutta kysymys mahdollisesta segmentoinnista kaupankäyntikanavan (eli suoran D2C-kaupankäynnin ja välittäjien välisen D2D-kaupankäynnin) mukaan voidaan jättää avoimeksi. Nämä markkinat ovat maantieteelliseltä laajuudeltaan maailmanlaajuiset tai ainakin ETA:n laajuiset. |
| --- | --- |

(10)

2.   OTC-korkojohdannaisten D2C-kaupankäyntipalvelujen tarjoaminen

| (11) | Komission aiemmat päätökset. Komissio katsoi, että johdannaissopimusten kaupankäyntipalvelujen tarjonta voidaan erotella i) kohde-etuuksien luokkien, (3) ii) toteutusympäristön, (4) ja iii) sopimustyyppien perusteella. (5) Lisäksi komissio on aiemmin katsonut, että pörssilistattujen korkojohdannaisten kaupankäyntipalvelujen osalta valuutta on erotteleva tekijä, joka määrittää erilliset tuotemarkkinat. (6) |
| --- | --- |

(11)

| (12) | Komission toteuttama arviointi. Markkinatutkimuksen tulosten ja käytettävissä olevan näytön perusteella komissio katsoo, että tässä päätöksessä OTC-korkojohdannaisten D2C-kaupankäyntipalvelujen tarjoaminen muodostaa erilliset tuotemarkkinat, kun taas mahdollinen segmentointi toteutusmenetelmän (eli sähköisen kauppapaikan kautta tai kahdenvälisesti puheyhteyden välityksellä) ja/tai korkojohdannaissopimuksen tyypin (esim. koronvaihtosopimukset, korkotermiinisopimukset ja yön yli -indeksiswapit) ja/tai kohde-etuutena olevien valuuttojen (esim. EUR tai USD) mukaan voidaan jättää avoimeksi. Nämä markkinat ovat maantieteelliseltä laajuudeltaan maailmanlaajuiset tai ainakin ETA:n laajuiset. |
| --- | --- |

(12)

3.   OTC-korkojohdannaisten selvityspalvelujen tarjoaminen

| (13) | Komission aiemmat päätökset. Komissio on määritellyt johdannaisten selvitykselle erilliset tuotemarkkinat kohde-etuuden luokan, toteutusympäristön, asiakastyypin ja sopimustyypin mukaan. (7) |
| --- | --- |

(13)

| (14) | Komission toteuttama arviointi. Markkinatutkimuksen tulosten ja käytettävissä olevan näytön perusteella komissio katsoo, että tässä päätöksessä keskusvastapuolen selvityspalveluiden tarjoaminen OTC-korkojohdannaisille muodostaa erilliset tuotemarkkinat, mutta kysymys mahdollisesta segmentoinnista OTC-korkojohdannaissopimuksen tyypin ja/tai kohde-etuutena olevan valuutan mukaan voidaan jättää avoimeksi. Nämä markkinat ovat maantieteelliseltä laajuudeltaan maailmanlaajuiset tai ainakin ETA:n laajuiset. |
| --- | --- |

(14)

4.   Yhdennetyt reaaliaikaiset tiedonsyöttöpalvelut

| (15) | Komission aiemmat päätökset. Reaaliaikaiset tiedonsyöttöpalvelut voidaan jakaa kahteen luokkaan: yhdennettyihin ja suoriin palveluihin. Reuters Instrument Codes -asiaa koskevassa päätöksessään komissio totesi, että yhdennetyt reaaliaikaiset tiedonsyöttöpalvelut ja suorat reaaliaikaiset tiedonsyöttöpalvelut kuuluvat eri tuotemarkkinoille. (8) Samassa asiassa komissio totesi, että yhdennetyt reaaliaikaiset tiedonsyöttöpalvelut eivät kilpaile työpöytäpalvelujen kanssa. (9) |
| --- | --- |

(15)

| (16) | Komission toteuttama arviointi. Markkinatutkimuksen tulosten ja käytettävissä olevan näytön perusteella komissio katsoo, että yhdennetyille reaaliaikaisille tiedonsyöttöpalveluille (lukuun ottamatta työpöytäpalveluja ja suoria reaaliaikaisia tiedonsyöttöpalveluja) on erilliset merkitykselliset markkinat. Nämä markkinat ovat maantieteelliseltä laajuudeltaan maailmanlaajuiset. |
| --- | --- |

(16)

5.   Työpöytäpalvelut

| (17) | Komission aiemmat päätökset. Asiassa Blackstone / Thomson Reuters F&R komissio esitti, että työpöytäpalveluille olisi mahdollisesti markkinat, jotka olisivat erilliset yhdennettyjen reaaliaikaisten tiedonsyöttöpalvelujen, ei-reaaliaikaisten tiedonsyöttöpalvelujen ja diskreettien tietoaineistojen markkinoista. Merkityksellisten tuotemarkkinoiden määritelmä jätettiin lopulta avoimeksi. (10) |
| --- | --- |

(17)

| (18) | Komission toteuttama arviointi. Markkinatutkimuksen tulosten ja käytettävissä olevan näytön perusteella komissio katsoo, että kattaville työpöytäpalveluille (lukuun ottamatta diskreettejä tietoaineistoja) on erilliset merkitykselliset markkinat ja että näitä markkinoita ei tarvitse jakaa pienempiin segmentteihin asiakasryhmien mukaan. Nämä markkinat ovat maantieteelliseltä laajuudeltaan maailmanlaajuiset. |
| --- | --- |

(18)

6.   Kauppapaikkatietojen tarjoaminen

| (19) | Komission aiemmat päätökset. Asiassa Deutsche Börse / NYSE Euronext markkinatutkimus osoitti, että kumpikin osapuoli toimitti kustakin kauppapaikastaan pörssikohtaisia tietoja, joita ei voitu toisintaa muiden pörssien tai kauppapaikkojen tarjoamilla markkinatietopalveluilla. Toisin sanoen markkinatutkimus osoitti, että kunkin kauppapaikan tiedot muodostivat erilliset markkinat. (11) |
| --- | --- |

(19)

| (20) | Komission toteuttama arviointi. Markkinatutkimuksen tulosten ja käytettävissä olevan näytön perusteella komissio katsoo, että kussakin kauppapaikassa muodostuvien kauppapaikkatietojen lisensoinnille on erilliset merkitykselliset markkinat. Tässä päätöksessä komission esiin nostamat ongelmat koskivat ennen kaikkea LSE-kauppapaikan tietojen merkityksellisiä markkinoita. Nämä markkinat ovat maantieteelliseltä laajuudeltaan maailmanlaajuiset. |
| --- | --- |

(20)

7.   Indeksien lisensointi

| (21) | Komission aiemmat päätökset. Asiassa Deutsche Börse / London Stock Exchange Group komissio katsoi, että indeksien lisensointi muodostaa erilliset tuotemarkkinat, jotka voitaisiin mahdollisesti jakaa pienempiin segmentteihin indeksityypin mukaan. (12) Kyseisessä asiassa komissio totesi, että yksittäisillä indekseillä ei ole kysyntäpuolen korvattavuutta. Tämä koskee myös indeksejä, jotka viittaavat arvopapereihin Euroopan tasolla tai kansallisella tasolla, koska niihin liittyy erilaisia vastuita, joita markkinaosapuolet eivät pitäneet keskenään korvattavina. (13) Komission tutkimuksessa korostettiin myös, että tarjontapuolen korvattavuus on rajallista, koska eri indeksisegmenteillä on olemassa immateriaalioikeuksia ja markkinoille pääsyn kaupallisia esteitä. (14) Asiassa Intercontinental Exchange / NYSE Euronext komissio määritteli indekseille erilliset markkinat, jotka perustuvat niiden komponenttien omaisuusluokkaan sekä kansalliseen ja alueelliseen maantieteelliseen kattavuuteen. (15) |
| --- | --- |

(21)

| (22) | Komission toteuttama arviointi. Markkinatutkimuksen tulosten ja käytettävissä olevan näytön perusteella komissio katsoo, että on olemassa erilliset indeksien lisensoinnin merkitykselliset tuotemarkkinat (muun muassa) Yhdistyneen kuningaskunnan osakeindekseille (jotka muodostuvat omaisuusluokan ja maantieteen yhdistelmästä) ja valuuttojen vertailuarvoille, jotka ovat erillinen omaisuusluokka (FX) ja joihin sovelletaan EU:n vertailuarvoasetuksesta johtuvia sääntelyvaatimuksia. Yhdistyneen kuningaskunnan osakeindeksien ja valuuttojen vertailuarvojen lisensoinnin maantieteelliset markkinat ovat maailmanlaajuiset. |
| --- | --- |

(22)

B.   KILPAILUVAIKUTUSTEN ARVIOINTI

1.   Yksipuoliset vaikutukset: horisontaaliset vaikutukset Euroopan valtioiden joukkovelkakirjojen sähköisten kaupankäyntipalvelujen tarjoamiseen

| (23) | Komissio on huolissaan siitä, että liiketoimi estää olennaisesti tehokasta kilpailua Euroopan valtioiden joukkovelkakirjojen sähköisten kaupankäyntipalvelujen markkinoilla ja niiden mahdollisissa alasegmenteissä, koska se luo sulautuman tuloksena syntyvälle yritykselle määräävän aseman tai vahvistaa sitä merkityksellisistä markkinoiden alasegmenteistä riippuen. |
| --- | --- |

(23)

| (24) | Liiketoimi yhdistäisi merkittävät Euroopan valtioiden joukkovelkakirjojen kauppapaikat, eli LSEG:n MTS-kauppapaikan ja Refinitivin Tradeweb-kauppapaikan, ja johtaisi erittäin suureen yhteenlaskettuun markkinaosuuteen, joka olisi jopa [70–80] prosenttia. Lisäksi markkinatutkimus osoittaa, että osapuolet omistavat kauppapaikkoja, joilla on johtava asema markkinoilla, ja että ne ovat tällä alalla läheisiä kilpailijoita, erityisesti välittäjien ja sijoittajien välisen kaupankäynnin osalta. Markkinatutkimus osoittaa myös, että vahvat verkostovaikutukset ja suuret markkinoille pääsyn esteet ovat ominaisia Euroopan valtioiden joukkovelkakirjojen kaupankäyntipalvelujen tarjoamiselle. |
| --- | --- |

(24)

2.   Vertikaaliset vaikutukset

2.1.   OTC-korkojohdannaisten kauppaan (tuotantoketjun alkupää) ja selvitykseen (tuotantoketjun loppupää) liittyvät ei-horisontaaliset vaikutukset

| (25) | Komissio on huolissaan vertikaalisista yhteensovittamattomista vaikutuksista, joita liiketoimi aiheuttaa Refinitivin OTC-korkojohdannaisten kaupankäyntipalvelujen tarjoamisen (Tradewebin kautta) ja LSEG:n OTC-korkojohdannaisten selvityspalvelujen tarjoamisen (LCH SwapClearin kautta) välisen vertikaalisen yhteyden vuoksi. Erityisesti komissio katsoo, että liiketoimi estää olennaisesti tehokasta kilpailua OTC-korkojohdannaisten D2C-kaupankäyntipalvelujen tarjoamisessa luomalla määräävän aseman, kun otetaan huomioon seuraavat kysyntämarkkinoiden sulkemisstrategiat, joiden toteuttamiseen sulautuman tuloksena syntyvällä yrityksellä olisi valmiudet ja kannustimet:






  a) | sulautuman tuloksena syntyvä yritys voisi lopettaa Tradewebin kanssa kilpailevilla kauppapaikoilla tai välitysohjelmistojen tarjoajien kautta toteutettujen kauppojen selvityksen (selvityksestä kieltäytyminen); |
| --- | --- | --- |

(25)

a)

sulautuman tuloksena syntyvä yritys voisi lopettaa Tradewebin kanssa kilpailevilla kauppapaikoilla tai välitysohjelmistojen tarjoajien kautta toteutettujen kauppojen selvityksen (selvityksestä kieltäytyminen);

| b) | sulautuman tuloksena syntyvä yritys voisi korottaa sellaisten tuotteiden selvitysmaksuja, joilla käydään kauppaa Tradewebin kanssa kilpailevilla kauppapaikoilla (hinnoitteluun perustuva markkinoiden sulkeminen); |
| --- | --- |

b)

sulautuman tuloksena syntyvä yritys voisi korottaa sellaisten tuotteiden selvitysmaksuja, joilla käydään kauppaa Tradewebin kanssa kilpailevilla kauppapaikoilla (hinnoitteluun perustuva markkinoiden sulkeminen);

| c) | sulautuman tuloksena syntyvä yritys voisi heikentää kilpailevilla kauppapaikoilla toteutettujen kauppojen selvityksen laatua tai asettaa tällaisten kauppojen selvitykselle epäedullisia teknisiä tai toiminnallisia vaatimuksia (tekninen sulkeminen); ja |
| --- | --- |

c)

sulautuman tuloksena syntyvä yritys voisi heikentää kilpailevilla kauppapaikoilla toteutettujen kauppojen selvityksen laatua tai asettaa tällaisten kauppojen selvitykselle epäedullisia teknisiä tai toiminnallisia vaatimuksia (tekninen sulkeminen); ja

| d) | sulautuman tuloksena syntyvä yritys voisi estää LCH SwapClearia tekemästä yhteistyötä kilpailevien kauppapaikkojen kanssa uusien tuotteiden käyttöönotossa tai heikentää tällaisen yhteistyön laatua (innovaatioiden estäminen). |
| --- | --- |

d)

sulautuman tuloksena syntyvä yritys voisi estää LCH SwapClearia tekemästä yhteistyötä kilpailevien kauppapaikkojen kanssa uusien tuotteiden käyttöönotossa tai heikentää tällaisen yhteistyön laatua (innovaatioiden estäminen).

| (26) | Markkinatutkimus vahvistaa, että sulautuman tuloksena syntyvällä yrityksellä on liiketoimen jälkeen kyky (16) ja kannustimet (17) toteuttaa näitä neljää edellä mainittua strategiaa. Lisäksi markkinatutkimus vahvisti, että nämä markkinoiden sulkemisstrategiat vaikuttaisivat todennäköisesti merkittävästi OTC-korkojohdannaisten D2C-kaupankäynnin alkupään markkinoihin, koska nämä strategiat estäisivät tehokkaasti Tradewebin D2C-kilpailijoita käymästä kauppaa OTC-korkojohdannaisilla. |
| --- | --- |

(26)

2.2.   LSEG:n LSE-kauppapaikan tietoihin (tuotantoketjun alkupää) ja Refinitivin yhdennettyihin reaaliaikaisiin tiedonsyöttöpalveluihin (tuotantoketjun loppupää) liittyvät ei-horisontaaliset vaikutukset

| (27) | LSE-kauppapaikan tiedot toimivat tuotantohyödykkeenä yhdennettyjen reaaliaikaisten tiedonsyöttöpalvelujen loppupään markkinoille, joilla Refinitiv toimii. Komissio katsoo, että sulautuman tuloksena syntyvällä yrityksellä olisi valmiudet ja kannustin sulkea tuotantohyödykemarkkinat yhdennettyjen reaaliaikaisten syöttötietopalvelujen markkinoilla rajoittamalla pääsyä LSE-kauppapaikan tietoihin:






  a) | markkinatutkimuksen tulosten ja käytettävissä olevan näytön perusteella komissio katsoo, että LSE-kauppapaikan tiedot ovat merkittävä tuotantohyödyke yhdennettyjen reaaliaikaisten syöttötietopalvelujen loppupään markkinoille, kun otetaan huomioon yhdennettyjen reaaliaikaisten syöttötietopalvelujen kilpailijoiden ja loppuasiakkaiden näkemykset; ja |
| --- | --- | --- |

(27)

a)

markkinatutkimuksen tulosten ja käytettävissä olevan näytön perusteella komissio katsoo, että LSE-kauppapaikan tiedot ovat merkittävä tuotantohyödyke yhdennettyjen reaaliaikaisten syöttötietopalvelujen loppupään markkinoille, kun otetaan huomioon yhdennettyjen reaaliaikaisten syöttötietopalvelujen kilpailijoiden ja loppuasiakkaiden näkemykset; ja

| b) | komissio arvioi, että tuotantohyödykemarkkinoiden sulkemisen strategiasta tuotantoketjun loppupäässä saatavat voitot olisivat huomattavasti suuremmat kuin tuotantoketjun alkupäässä menetetyt voitot. Komissio ottaa huomioon myös osapuolten aiemmat käytännöt, kuten i) Refinitivin yksinoikeuden Tradeweb-kauppapaikan tietojen jakeluun ja ii) Borsa Italianaa vastaan esitetyt kilpailunrajoituksia koskevat syytökset, joiden mukaan se olisi syrjinyt kilpailijoitaan yhdennettyjen reaaliaikaisten tiedonsyöttöpalveluiden alalla oman vertikaalisesti integroituneen yhdennettyjen reaaliaikaisten tiedonsyöttöpalveluiden tarjoajansa (sittemmin divestoitu) hyväksi. |
| --- | --- |

b)

komissio arvioi, että tuotantohyödykemarkkinoiden sulkemisen strategiasta tuotantoketjun loppupäässä saatavat voitot olisivat huomattavasti suuremmat kuin tuotantoketjun alkupäässä menetetyt voitot. Komissio ottaa huomioon myös osapuolten aiemmat käytännöt, kuten i) Refinitivin yksinoikeuden Tradeweb-kauppapaikan tietojen jakeluun ja ii) Borsa Italianaa vastaan esitetyt kilpailunrajoituksia koskevat syytökset, joiden mukaan se olisi syrjinyt kilpailijoitaan yhdennettyjen reaaliaikaisten tiedonsyöttöpalveluiden alalla oman vertikaalisesti integroituneen yhdennettyjen reaaliaikaisten tiedonsyöttöpalveluiden tarjoajansa (sittemmin divestoitu) hyväksi.

| (28) | Komissio toteaa, että Refinitiv on tällä hetkellä määräävä toimija yhdennettyjen reaaliaikaisten tiedonsyöttöpalvelujen markkinoilla, ja toteaa, että tuotantohyödykemarkkinoiden sulkemisen strategia (18) vaikuttaisi tehokkaaseen kilpailuun näillä markkinoilla esimerkiksi vahvistamalla Refinitivin määräävää asemaa. |
| --- | --- |

(28)

2.3.   LSEG:n LSE-kauppapaikan tietoihin (tuotantoketjun alkupää) ja osapuolten työpöytäpalveluihin (tuotantoketjun loppupää) liittyvät ei-horisontaaliset vaikutukset

| (29) | LSE-kauppapaikan tiedot toimivat tuotantohyödykkeenä työpöytäpalvelujen loppupään markkinoille, joilla Refinitiv toimii. (19) Komissio katsoo, että sulautuman tuloksena syntyvällä yrityksellä olisi valmiudet ja kannustin sulkea tuotantohyödykemarkkinat työpöytäpalvelujen markkinoilla rajoittamalla pääsyä LSE-kauppapaikan tietoihin. Markkinatutkimuksen tulosten ja käytettävissään olevan näytön perusteella komissio katsoo, että LSE-kauppapaikan tiedot ovat merkittävä tuotantohyödyke työpöytäpalvelujen markkinoille. Komissio arvioi myös, että sulautuman tuloksena syntyvällä yrityksellä olisi taloudelliset kannustimet tällaiseen tuotantohyödykemarkkinoiden sulkemiseen, ja ottaa huomioon osapuolten aiemman toiminnan (kuten kuvattu 27 kohdan b alakohdassa edellä). |
| --- | --- |

(29)

| (30) | Komissio toteaa, että LSE-kauppapaikan tietoihin liittyvä tuotantohyödykemarkkinoiden sulkemisstrategia (20) vaikuttaisi tehokkaaseen kilpailuun työpöytäpalvelujen markkinoilla, koska i) se estäisi kilpailijoita kilpailemasta tehokkaasti laadun osalta ja ii) se estäisi yrityksiä tulemasta markkinoille. |
| --- | --- |

(30)

2.4.   Yhdistyneen kuningaskunnan osakeindeksien lisensointiin (tuotantoketjun alkupää) ja yhdennettyihin reaaliaikaisiin tiedonsyöttöpalveluihin (tuotantoketjun loppupää) liittyvät ei-horisontaaliset vaikutukset

| (31) | LSEG toimii useilla indeksien lisensoinnin segmenteillä merkittävän indeksien tarjoajan FTSE Russellin kautta. FTSE Russell on yhdessä MSCI:n ja S&P:n kanssa yksi kolmesta indeksien ”oligopolin” toimijoista. Indeksit jaetaan yleensä loppukäyttäjille kerran päivässä ei-reaaliaikaisesti (päivän päätösindeksit eli EoD-indeksit) tai reaaliaikaisesti. |
| --- | --- |

(31)

| (32) | FTSE Russellin reaaliaikaiset tiedot Yhdistyneen kuningaskunnan osakeindekseistä toimivat tuotantohyödykkeenä yhdennettyjen reaaliaikaisten tiedonsyöttöpalvelujen loppupään markkinoille, joilla Refinitiv toimii. Komissio on huolissaan siitä, että sulautuman tuloksena syntyvä yritys voisi sulkea yhdennettyjen reaaliaikaisten tiedonsyöttöpalvelujensa kilpailijat markkinoilta, jos se ei myönnä niille pääsyä tai heikentää niiden pääsyä FTSE Russellin Yhdistyneen kuningaskunnan osakeindekseihin. |
| --- | --- |

(32)

2.5.   Yhdistyneen kuningaskunnan osakeindeksien lisensointiin (tuotantoketjun alkupää) ja työpöytäpalveluihin (tuotantoketjun loppupää) liittyvät ei-horisontaaliset vaikutukset

| (33) | FTSE Russellin Yhdistyneen kuningaskunnan osakeindeksit toimivat tuotantohyödykkeenä työpöytäpalvelujen loppupään markkinoille, joilla Refinitiv toimii. |
| --- | --- |

(33)

| (34) | Komissio on huolissaan siitä, että sulautuman tuloksena syntyvä yritys voisi sulkea työpöytäpalvelujensa kilpailijat markkinoilta, jos se ei myönnä niille pääsyä FTSE Russellin Yhdistyneen kuningaskunnan osakeindekseihin tai heikentää tällaista pääsyä. |
| --- | --- |

(34)

2.6.   Muut yhteensovittamattomat haittavaikutukset yhdennettyjen reaaliaikaisten tiedonsyöttöpalvelujen ja työpöytäpalvelujen tarjoajiin

| (35) | Komissio on huolissaan siitä, että sulautuman tuloksena syntyvä yritys voisi käyttää tuotantoketjun loppupään kilpailijoidensa asiakkaiden kaupallisesti arkaluonteisia tietoja, jotka se on saanut LSE:n kauppapaikkatietoihin ja Yhdistyneen kuningaskunnan osakeindekseihin liittyvän tuotantoketjun alkupään toimintansa kautta, lisätäkseen edellä kuvatuista markkinoiden sulkemisstrategioista näille kilpailijoille aiheutuvaa haittaa. |
| --- | --- |

(35)

2.7.   Valuuttavertailuarvoihin (tuotantoketjun alkupää) ja indeksien lisensointiin (tuotantoketjun loppupää) liittyvät ei-horisontaaliset vaikutukset

| (36) | Indeksin tarjoajat käyttävät valuuttojen viitekorkoja eri valuuttojen määräisten indeksien ilmaisemiseen tai sellaisten indeksien laatimiseen, jotka koostuvat eri valuuttojen määräisistä kansainvälisistä arvopapereista. Refinitivin WM/R-vertailuarvot ovat selvästi markkinajohtajan asemassa, ja niiden markkinaosuus vuonna 2019 oli [70–80] prosenttia. Komissio on huolissaan siitä, että sulautuman tuloksena syntyvä yritys voisi sulkea kilpailevat indeksien tarjoajat markkinoilta kieltäytymällä antamasta WM/R-vertailuarvoja niiden käyttöön. |
| --- | --- |

(36)

3.   Päätelmät

| (37) | Tämän perusteella päätöksessä todetaan, että liiketoimi estää olennaisesti tehokasta kilpailua, koska sillä on i) yhteensovittamattomia horisontaalisia vaikutuksia Euroopan valtioiden joukkovelkakirjojen sähköisten kaupankäyntipalvelujen markkinoilla ja ii) yhteensovittamattomia vertikaalisia vaikutuksia a) OTC-korkojohdannaisten kaupankäyntipalvelujen (tuotantoketjun alkupää) ja selvityksen (tuotantoketjun loppupää) markkinoilla, b) LSEG:n LSE-kauppapaikan tietojen alkupään markkinoilla ja yhdennettyjen reaaliaikaisten tiedonsyöttöpalvelujen loppupään markkinoilla, c) LSEG:n LSE-kauppapaikan tietojen alkupään markkinoilla ja työpöytäpalvelujen loppupään markkinoilla, d) Yhdistyneen kuningaskunnan osakeindeksien lisensoinnin alkupään markkinoilla ja yhdennettyjen reaaliaikaisten tiedonsyöttöpalvelujen loppupään markkinoilla, e) Yhdistyneen kuningaskunnan osakeindeksien lisensoinnin alkupään markkinoilla ja työpöytäpalvelujen loppupään markkinoilla ja f) valuuttavertailuarvojen alkupään markkinoilla ja indeksien lisensoinnin loppupään markkinoilla. |
| --- | --- |

(37)

C.   KORJAUSTOIMENPITEET

1.   LSEG:n esittämät sitoumukset

| (38) | Poistaakseen edellä mainitut kilpailuongelmat ilmoituksen tekijä on antanut jäljempänä kuvaillut sitoumukset. |
| --- | --- |

(38)

1.1.   Horisontaalisten vaikutusten korjaamista koskeva sitoumus

| (39) | Korjatakseen komission esittämät ongelmat Euroopan valtioiden joukkovelkakirjojen kaupankäyntipalvelujen sähköisen tarjonnan alalla ilmoituksen tekijä ehdottaa luovuttavansa 99,9 prosentin osuutensa Borsa Italianasta Euronextille. (21) LSEG ja Euronext allekirjoittivat 9. lokakuuta 2020 tähän liittyvän lopullisen ja sitovan myynti- ja ostosopimuksen. |
| --- | --- |

(39)

1.2.   Vertikaalisten vaikutusten korjaamista koskeva sitoumus

| (40) | Ensinnäkin OTC-korkojohdannaisten vertikaalisten kysyntämarkkinoiden sulkemista koskevien ongelmien (jotka liittyvät tuotantoketjun alkupäässä OTC-korkojohdannaisten kaupankäyntipalvelujen tarjoamiseen ja loppupäässä OTC-korkojohdannaisten selvityspalvelujen tarjoamiseen) osalta ilmoituksen tekijä ehdottaa sitoumusta, jonka mukaan LCH SwapClear pidättäytyy kymmenen vuoden ajan toteuttamasta edellä 25 kohdassa mainittuja markkinoiden sulkemisstrategioita. Tähän liittyvät sitoumukset tarkoittavat erityisesti, että SwapClear:






  a) | noudattaa kaikkia EMIR-asetuksen säännöksiä siltä osin kuin niitä sovelletaan OTC-korkojohdannaisten syrjimättömään ja avoimeen selvitykseen ETA:n alueella (myös brexit-siirtymäkauden päättymisen jälkeen) ja noudattaa näitä vaatimuksia paitsi kauppapaikkojen myös välitysohjelmistojen tarjoajien osalta; ja |
| --- | --- | --- |

(40)

a)

noudattaa kaikkia EMIR-asetuksen säännöksiä siltä osin kuin niitä sovelletaan OTC-korkojohdannaisten syrjimättömään ja avoimeen selvitykseen ETA:n alueella (myös brexit-siirtymäkauden päättymisen jälkeen) ja noudattaa näitä vaatimuksia paitsi kauppapaikkojen myös välitysohjelmistojen tarjoajien osalta; ja

| b) | kohtelee Tradewebiä sekä kolmansien osapuolten kauppapaikkoja ja välitysohjelmistojen tarjoajia tasapuolisesti i) hinnoittelun, ii) palvelutasojen, teknisten eritelmien ja toiminnallisten standardien (myös yhteentoimivuusvaatimusten) ja iii) uusien tuotteiden käyttöönoton suhteen. |
| --- | --- |

b)

kohtelee Tradewebiä sekä kolmansien osapuolten kauppapaikkoja ja välitysohjelmistojen tarjoajia tasapuolisesti i) hinnoittelun, ii) palvelutasojen, teknisten eritelmien ja toiminnallisten standardien (myös yhteentoimivuusvaatimusten) ja iii) uusien tuotteiden käyttöönoton suhteen.

| (41) | Toiseksi tietopalvelujen tuotantohyödykemarkkinoiden sulkemiseen liittyvien ongelmien osalta ilmoituksen tekijä sitoutuu tarjoamaan kaikille nykyisille ja tuleville tuotantoketjun loppupään kilpailijoilleen pääsyn olennaisiin tuotantoketjun alkupään tuotteisiin kymmenen vuoden ajan. Sulautuman tuloksena syntyvän yrityksen saataville tulevien loppuasiakkaiden strategisten tietojen osalta ilmoituksen tekijä sitoutuu luomaan tietoesteen asianomaisten liiketoimintojen välille.






  a) | LSE-kauppapaikan tietojen osalta LSEG sitoutuu i) asettamaan ne nykyisten ja tulevien kolmansien tietojentoimittajien saataville; (22) ja ii) olemaan huonontamatta teknologiaansa tavalla, joka heikentäisi kolmansille tietojentoimittajille toimitettavien LSE-kauppapaikan tietojen laatua suhteessa Refinitivin yhdennettyjen reaaliaikaisten tiedonsyöttöpalvelujen ja työpöytäpalvelujen liiketoiminnoille toimitettavien tietojen laatuun; |
| --- | --- | --- |

(41)

a)

LSE-kauppapaikan tietojen osalta LSEG sitoutuu i) asettamaan ne nykyisten ja tulevien kolmansien tietojentoimittajien saataville; (22) ja ii) olemaan huonontamatta teknologiaansa tavalla, joka heikentäisi kolmansille tietojentoimittajille toimitettavien LSE-kauppapaikan tietojen laatua suhteessa Refinitivin yhdennettyjen reaaliaikaisten tiedonsyöttöpalvelujen ja työpöytäpalvelujen liiketoiminnoille toimitettavien tietojen laatuun;

| b) | FTSE:n Yhdistyneen kuningaskunnan osakeindeksien osalta LSEG sitoutuu i) antamaan nykyisille ja tuleville kolmansille tietojentoimittajille pääsyn FTSE Russellin Yhdistyneen kuningaskunnan osakeindekseihin (23); ja ii) toimittamaan FTSE Russellin Yhdistyneen kuningaskunnan osakeindeksit nykyisille ja tuleville kolmansille tietojentoimittajille sellaisilla laatu- ja palvelutasoilla, jotka vastaavat asianomaiselle liiketoiminnalle tarjottuja laatu- ja palvelutasoja; |
| --- | --- |

b)

FTSE:n Yhdistyneen kuningaskunnan osakeindeksien osalta LSEG sitoutuu i) antamaan nykyisille ja tuleville kolmansille tietojentoimittajille pääsyn FTSE Russellin Yhdistyneen kuningaskunnan osakeindekseihin (23); ja ii) toimittamaan FTSE Russellin Yhdistyneen kuningaskunnan osakeindeksit nykyisille ja tuleville kolmansille tietojentoimittajille sellaisilla laatu- ja palvelutasoilla, jotka vastaavat asianomaiselle liiketoiminnalle tarjottuja laatu- ja palvelutasoja;

| c) | Kaupallisesti arkaluonteisten asiakastietojen osalta LSEG sitoutuu ylläpitämään tietoesteitä rajoitettuja asiakastietoja käsittelevän henkilöstön ja asianomaisten liiketoimintojen välillä sen varmistamiseksi, että rajoitettuja asiakastietoja ei vaihdeta asianomaisten liiketoimintojen kanssa tavalla, joka voisi vaikuttaa kielteisesti kolmansiin tietojentoimittajiin; |
| --- | --- |

c)

Kaupallisesti arkaluonteisten asiakastietojen osalta LSEG sitoutuu ylläpitämään tietoesteitä rajoitettuja asiakastietoja käsittelevän henkilöstön ja asianomaisten liiketoimintojen välillä sen varmistamiseksi, että rajoitettuja asiakastietoja ei vaihdeta asianomaisten liiketoimintojen kanssa tavalla, joka voisi vaikuttaa kielteisesti kolmansiin tietojentoimittajiin;

| d) | WM/R-vertailuarvojen osalta LSEG sitoutuu antamaan pääsyn nykyisiin ja tuleviin WM/R-valuuttavertailuarvoihin kaikille nykyisille ja tuleville asiakkaille, jotka jo käyttävät WM/R-valuuttavertailuarvoja tai pyytävät niiden käyttöä indeksien lisensointia varten. |
| --- | --- |

d)

WM/R-vertailuarvojen osalta LSEG sitoutuu antamaan pääsyn nykyisiin ja tuleviin WM/R-valuuttavertailuarvoihin kaikille nykyisille ja tuleville asiakkaille, jotka jo käyttävät WM/R-valuuttavertailuarvoja tai pyytävät niiden käyttöä indeksien lisensointia varten.

| (42) | Ilmoituksen tekijä ehdottaa ottavansa molempia vertikaalisten ongelmien korjaamiseksi annettuja sitoumuksia varten käyttöön nopeutetun erimielisyyksien ratkaisujärjestelmän, joka voi lopulta edetä välimiesmenettelyyn. |
| --- | --- |

(42)

2.   Esitettyjen sitoumusten arviointi

| (43) | Komissio katsoo, että Borsa Italianan luovutus Euronextille sekä tietopalveluihin ja OTC-korkojohdannaisten kauppaan ja selvitykseen liittyvät käyttöoikeusratkaisut ovat riittäviä ratkaisemaan komission esiin nostamat liiketointa koskevat kilpailuongelmat. |
| --- | --- |

(43)

| (44) | Markkinatoimijat suhtautuivat erityisen myönteisesti Borsa Italianan luovutukseen Euronextille ja pitivät näitä sitoumuksia erittäin soveltuvina ja tehokkaina osapuolten toimintojen kaikkien päällekkäisyyksien poistamiseen Euroopan valtioiden joukkovelkakirjojen sähköisessä kaupassa. Komissio katsoo, että ehdotettu korjaustoimenpide ratkaisee horisontaaliset kilpailuongelmat. Lisäksi markkinatestin tulokset vahvistavat, että Borsa Italiana on elinkelpoinen yritys, joka voi sopivan ostajan hoidossa kilpailla markkinoilla tehokkaasti ja pysyvästi ja voi toimia itsenäisesti. Sitoumuksiin ei sisälly upfront buyer -lauseketta. Koska ei ole erityisiä riskejä, jotka voisivat vaarantaa Euronextin hankinnan, komissio katsoo, että upfront buyer -lauseketta ei tarvittaisi. |
| --- | --- |

(44)

| (45) | OTC-korkojohdannaisten osalta loppuasiakkaiden ylivoimainen enemmistö kannatti alkuperäisiä sitoumuksia. Vaikka useat kaupankäynti- ja selvitysalan kilpailijat tekivät rakentavia parannusehdotuksia (jotka otettiin huomioon lopullisissa sitoumuksissa), alkuperäisten sitoumusten markkinatesti sai myönteisen vastaanoton sekä kaupankäynnin että selvityksen alan kilpailijoiden enemmistöltä, mm. Bloombergiltä, joka on Tradewebin tärkein kilpailija OTC-korkojohdannaisten D2C-kaupassa ja mahdollisen kysyntämarkkinoiden sulkemiseen tähtäävän strategian kohde. Lisäksi sitoumusten kymmenen vuoden kesto sekä tehokas nopeutettu erimielisyyksien ratkaisumekanismi ja välimiesmenettely vaikuttavat tarkoituksenmukaisilta ja riittäviltä komission esiin nostamien ongelmien ratkaisemiseksi tehokkaasti ja pitkäkestoisesti. (24) |
| --- | --- |

(45)

| (46) | Tietopalvelujen osalta loppukäyttäjien suuri enemmistö suhtautui myönteisesti alkuperäisten sitoumusten laajuuteen ja soveltuvuuteen. Useat tietojentoimittajat pitivät joitakin alkuperäisten sitoumusten osia epäselvinä ja ehdottivat selvennyksiä ja parannuksia, ja ilmoituksen tekijä toteutti niistä useita lopullisissa sitoumuksissaan. Lisäksi, OTC-korkojohdannaisten kauppaan liittyviä sitoumuksia koskien, sitoumusten kymmenen vuoden kesto sekä tehokas nopeutettu erimielisyyksien ratkaisumekanismi ja välimiesmenettely vaikuttavat tarkoituksenmukaisilta ja riittäviltä komission esiin nostamien ongelmien ratkaisemiseksi tehokkaasti ja pitkällä aikavälillä. (25) |
| --- | --- |

(46)

| (47) | Kaikista edellä mainituista syistä komissio katsoo, että lopulliset sitoumukset ratkaisevat liiketoimeen liittyvät kilpailuongelmat kaikilta osin. Komissio toteaa myös, että lopulliset sitoumukset voidaan panna täytäntöön tehokkaasti lyhyessä ajassa. |
| --- | --- |

(47)

| (48) | Tämän perusteella komissio toteaa, että jos osapuolten esittämiä sitoumuksia noudatetaan kaikilta osin, ne tekevät liiketoimesta sisämarkkinoille soveltuvan niiden horisontaalisten vaikutusten osalta Euroopan valtioiden joukkovelkakirjojen sähköisten kaupankäyntipalvelujen markkinoilla sekä niiden ei-horisontaalisiin vaikutusten osalta i) OTC-korkojohdannaisten kaupankäyntipalvelujen (tuotantoketjun alkupää) ja selvityksen (tuotantoketjun loppupää) markkinoilla, ii) LSEG:n LSE-kauppapaikan tietojen alkupään markkinoilla ja yhdennettyjen reaaliaikaisten tiedonsyöttöpalvelujen loppupään markkinoilla, iii) LSEG:n LSE-kauppapaikan tietojen alkupään markkinoilla ja työpöytäpalvelujen loppupään markkinoilla, iv) Yhdistyneen kuningaskunnan osakeindeksien lisensoinnin alkupään markkinoilla ja yhdennettyjen reaaliaikaisten tiedonsyöttöpalvelujen loppupään markkinoilla, v) Yhdistyneen kuningaskunnan osakeindeksien lisensoinnin alkupään markkinoilla ja työpöytäpalvelujen loppupään markkinoilla; ja f) valuuttavertailuarvojen alkupään markkinoilla ja indeksien lisensoinnin loppupään markkinoilla. |
| --- | --- |

(48)

V   PÄÄTELMÄT

| (49) | Edellä esitetyin syin päätöksessä todetaan, että ehdotettu keskittymä ei todennäköisesti olennaisesti estä tehokasta kilpailua sisämarkkinoilla tai niiden merkittävällä osalla, jos osapuolten esittämiä sitoumuksia noudatetaan kaikilta osin. |
| --- | --- |

(49)

| (50) | Siten keskittymä olisi julistettava yhteismarkkinoille ja ETA-sopimuksen toimintaan soveltuvaksi sulautuma-asetuksen 2 artiklan 2 kohdan ja 8 artiklan 2 kohdan sekä ETA-sopimuksen 57 artiklan mukaisesti. [1] . |
| --- | --- |

(50)

---

(1)  EUVL L 24, 29.1.2004, s. 1.

(2)  Komission päätös, annettu 1 päivänä helmikuuta 2012, asiassa M.6166 – Deutsche Börse / NYSE Euronext, 61 kohta.

(3)  Erottelu korkojohdannaisvälineiden, osakejohdannaisten, valuuttajohdannaisten, hyödykejohdannaisten ja luottojohdannaisten kaupankäyntipalveluihin.

(4)  Erottelu pörssilistattujen johdannaisten ja OTC-johdannaisten kaupankäyntipalveluihin.

(5)  Swap-sopimusten kaupankäyntipalvelujen erottelu optioiden ja futuurien/termiinien kaupankäyntipalveluista.

(6)  Komission päätös, annettu 1 päivänä helmikuuta 2012, asiassa M.6166 – Deutsche Börse / NYSE Euronext, 406 kohta.

(7)  Komission päätös, annettu 1 päivänä helmikuuta 2012, asiassa M.6166 – Deutsche Börse / NYSE Euronext, 444 kohta; ja komission päätös, annettu 29 päivänä maaliskuuta 2017, asiassa M.7995 – Deutsche Börse / London Stock Exchange Group, 748 ja 750 kohta.

(8)  Komission päätös, annettu 20 päivänä joulukuuta 2012, asiassa AT.39654, Reuters Instrument Codes, 29 kohta.

(9)  Komission päätös, annettu 20 päivänä joulukuuta 2012, asiassa AT.39654, Reuters Instrument Codes, 30 kohta. Asiassa Blackstone / Thomson Reuters F&R komissio käsitteli yhdennettyjen reaaliaikaisten tiedonsyöttöpalvelujen merkityksellisiä markkinoita, mutta markkinoiden tarkan rajauksen lopulta avoimeksi (komission päätös, annettu 20 päivänä heinäkuuta 2018, asiassa M.8837 – Blackstone / Thomson Reuters F&R Business, 23ff kohta).

(10)  Komission päätös, annettu 20 päivänä heinäkuuta 2018, asiassa M.8837, Blackstone / Thomson Reuters F&R Business, 12 ja 14 kohta.

(11)  Komission päätös, annettu 1 päivänä helmikuuta 2012, asiassa M.6.166 – Deutsche Börse / NYSE Euronext, 140 ja 152 kohta. Ks. vastaavasti komission päätös, annettu 24 päivänä kesäkuuta 2013, asiassa M.6873 – Intercontinental Exchange / NYSE Euronext, 11 kohta.

(12)  Komission päätös, annettu 1 päivänä helmikuuta 2012, asiassa M.6166 – Deutsche Börse / NYSE Euronext, 148 kohta.

(13)  Komission päätös, annettu 1 päivänä helmikuuta 2012, asiassa M.6166 – Deutsche Börse / NYSE Euronext, 428 kohta.

(14)  Komission päätös, annettu 1 päivänä helmikuuta 2012, asiassa M.6166 – Deutsche Börse / NYSE Euronext, 147 kohta.

(15)  Komission päätös, annettu 24 päivänä kesäkuuta 2013, asiassa M.6873 – Intercontinental Exchange / NYSE Euronext, 65 kohta.

(16)  Sen lisäksi, että LCH SwapClearin globaali markkinaosuus on erittäin suuri (noin [90–100] prosenttia), se on käytännössä ainoa keskusvastapuoli, jolla on vahva asema monissa eri valuutoissa tilanteessa, jossa asiakkaat suosivat saman keskusvastapuolen käyttöä kaikkien valuuttamääräisten sopimustensa selvitykseen verkostovaikutusten ja mittakaavaetujen vuoksi. Lisäksi markkinatutkimuksessa kävi ilmi, että sulautuman tuloksena syntyvällä yrityksellä ei olisi oikeudellisia tai teknisiä esteitä edellä kuvatulle markkinoiden täydelliselle sulkemiselle, hinnoitteluun perustuvalle sulkemiselle, tekniselle sulkemiselle tai innovaatioiden estämiselle.

(17)  Perusteellinen tutkimus osoitti, että kauppapaikan vaihtaminen on paljon helpompaa kuin selvitysyhteisön vaihtaminen, ja että komission tekemän vertikaalisen aritmeettisen analyysin mukaan edellä mainitut neljä markkinoiden sulkemisskenaariota olisivat sulautuman tuloksena syntyvälle yritykselle kannattavia.

(18)  Tähän sisältyy täydellinen sulkeminen ja osittainen sulkeminen teknologian laatua heikentämällä.

(19)  Myös LSEG toimii työpöytäpalvelujen alalla Mergentin kautta. Mergent on kuitenkin kapean erikoisalan työpöytäpalvelujen tarjoaja, jonka loppuasiakkaita ovat yhdysvaltalaiset akateemiset laitokset ja jonka osuus työpöytäpalvelujen maailmanmarkkinoista on alle [0–5] prosenttia.

(20)  Tähän sisältyy täydellinen sulkeminen ja osittainen sulkeminen teknologian laatua heikentämällä.

(21)  Ehdotettuun luovutukseen sisältyvät siis i) MTS, joka omistaa kaikille joukkovelkakirjoille ja kiinteätuottoisille arvopapereille tarkoitettuja kauppapaikkoja ja eräitä pienempiä kiinteätuottoisten arvopaperien vähittäismyyntipaikkoja (MOT, ExtraMOT ja EuroTLX), ii) Italian pörssi, iii) Elite, joka on kansainvälinen alusta liiketoiminnan kehittämiseen ja pääoman hankintaan, iv) Italian Derivatives Market, joka on johdannaisten kauppapaikka, v) MTS Repo, joka on takaisinostosopimusten D2D-kauppapaikka, (vi) Borsa Italiana Market Data ja MTS Data -palvelut, jotka ovat reaaliaikaisia markkinatietopalveluja, jotka lisensoivat kauppapaikkojen tietoja erinäisille kolmansille tietojentoimittajille, vii) CC&G, joka on johtava keskusvastapuoli ja riskienhallintapalvelujen tarjoaja, viii) Monte Titoli, joka on Italiassa toimiva arvopaperikeskus, ix) Bit Market Services S.p.A., joka on tietokoneohjelmisto- ja tietopalveluyritys ja x) GATElab S.r.l., joka on kauppaa edeltävien, kaupankäynnin aikaisten ja kaupan jälkeisten toimintojen teknologiatoimittaja.

(22)  LSEG sitoutuu myös olemaan soveltamatta LSE-kauppapaikan tietoihin hinnoittelua ja muita lisensointiehtoja, jotka tosiasiallisesti estäisivät kolmansien tietojentoimittajien pääsyn LSE-kauppapaikan tietoihin.

(23)  FTSE:n Yhdistyneen kuningaskunnan osakeindekseillä tarkoitetaan lopullisten sitoumusten lisäyksessä lueteltuja reaaliaikaisia ja/tai päivän päätösindeksejä (mukaan lukien niihin liittyvät sisällöt, kuten indeksin komponentteihin liittyvät tiedot ja historiatiedot) tai niiden tilalle tulevia tuotteita, joiden komponenttien painottamiseen ja valintaan sovelletaan olennaisesti samoja menetelmiä kuin johonkin näistä indekseistä.

(24)  Erityisesti keston osalta komission markkinatesti vahvistaa sen, että markkinoiden kehitysvauhdin huomioon ottaen kymmenen vuotta on riittävä aika sopeutumiseen (mm. selvitysvirtojen ja asiakkaiden selvitysmieltymysten muutoksiin sopeutuminen) sekä markkinarakenteiden mahdollisiin muutoksiin (mm. innovaatioiden aiheuttamat muutokset ja uusien toimijoiden tulo markkinoille).

(25)  Erityisesti keston osalta komission markkinatesti vahvistaa sen, että kymmenen vuotta on asianmukainen aika yhdennettyjen reaaliaikaisten tiedonsyöttöpalvelujen ja työpöytäpalvelujen kilpailuongelmien korjaamiseen. Indeksien lisensointimarkkinoiden tuotantohyödykemarkkinoiden sulkemiseen liittyvien ongelmien suhteen komissio toteaa, että kymmenen vuotta on riittävä aika i) tuotantoketjun alku- tai loppupään markkinarakenteiden muutoksiin tai ii) – jos tuotantoketjun loppupään kilpailijoilla on edelleen valuuttavertailuarvojen tarjontaan liittyviä ongelmia lopullisten sitoumusten voimassaolon päätyttyä – näiden kilpailijoiden järjestäytymiseen siten, että ne voivat hankkia nämä vertailuarvot Refinitivin kilpailijoilta.

---

V Ilmoitukset

KILPAILUPOLITIIKAN TOTEUTTAMISEEN LIITTYVÄT MENETTELYT

Euroopan komissio

| 27.10.2021 | FI | Euroopan unionin virallinen lehti | C 434/19 |
| --- | --- | --- | --- |

27.10.2021

FI

Euroopan unionin virallinen lehti

C 434/19

---

Ennakkoilmoitus yrityskeskittymästä

(Asia M.10468 — NREP/NOVO HOLDINGS/INDUSTRIENS PENSIONSFORSIKRING/JV)

Yksinkertaistettuun menettelyyn mahdollisesti soveltuva asia

(ETA:n kannalta merkityksellinen teksti)

(2021/C 434/06)

1.

Ilmoitus koskee seuraavia yrityksiä:

| — | NREP AB (Ruotsi) |
| --- | --- |

—

NREP AB (Ruotsi)

| — | Novo Holdings A/S (Tanska), osa yritystä Novo Group |
| --- | --- |

—

Novo Holdings A/S (Tanska), osa yritystä Novo Group

| — | Industriens Pensionsforsikring A/S (Tanska). |
| --- | --- |

—

Industriens Pensionsforsikring A/S (Tanska).

NREP AB, Novo Holdings A/S ja Industriens Pensionsforsikring A/S hankkivat sulautuma-asetuksen 3 artiklan 1 kohdan b alakohdassa ja 3 artiklan 4 kohdassa tarkoitetun yhteisen määräysvallan uudessa yhteisyrityksessä.

Keskittymä toteutetaan ostamalla uuden yhteisyrityksen osakkeita.

2.

| — | NREP AB: Rahastonhoitoyhtiö, jonka rahastojen tarkoituksena on sijoittaa kiinteistöihin sekä ylläpitää ja kehittää niitä Pohjoismaissa. |
| --- | --- |

—

NREP AB: Rahastonhoitoyhtiö, jonka rahastojen tarkoituksena on sijoittaa kiinteistöihin sekä ylläpitää ja kehittää niitä Pohjoismaissa.

| — | Novo Holdings A/S: Hoitaa Novo Nordisk Foundation -säätiön sijoitusomaisuutta Novo Group -konsernin holdingyhtiönä. Novo Holdings A/S investoi biotieteisiin sekä korkealaatuiseen infrastruktuuriin ja nykyaikaisiin ja kestäviin kiinteistökohteisiin. |
| --- | --- |

—

Novo Holdings A/S: Hoitaa Novo Nordisk Foundation -säätiön sijoitusomaisuutta Novo Group -konsernin holdingyhtiönä. Novo Holdings A/S investoi biotieteisiin sekä korkealaatuiseen infrastruktuuriin ja nykyaikaisiin ja kestäviin kiinteistökohteisiin.

| — | Industriens Pensionsforsikring A/S: Työeläkeyhtiö, joka hallinnoi työntekijöiden lakisääteistä työeläkeohjelmaa Tanskan teollisuustyöntekijöiden keskitetyn työehtosopimusjärjestelmän mukaisesti. Industriens Pensionsforsikring A/S sijoittaa erilaisiin omaisuuseriin, myös kiinteistöihin, pääasiassa kehittyneissä maissa. |
| --- | --- |

—

Industriens Pensionsforsikring A/S: Työeläkeyhtiö, joka hallinnoi työntekijöiden lakisääteistä työeläkeohjelmaa Tanskan teollisuustyöntekijöiden keskitetyn työehtosopimusjärjestelmän mukaisesti. Industriens Pensionsforsikring A/S sijoittaa erilaisiin omaisuuseriin, myös kiinteistöihin, pääasiassa kehittyneissä maissa.

| — | Yhteisyrityksen tarkoituksena on omistaa, kehittää, ylläpitää ja osittain myydä asuin- ja liikekiinteistöjä Kööpenhaminan keskustassa sijaitsevalla Jernbanebyenin alueella. |
| --- | --- |

—

Yhteisyrityksen tarkoituksena on omistaa, kehittää, ylläpitää ja osittain myydä asuin- ja liikekiinteistöjä Kööpenhaminan keskustassa sijaitsevalla Jernbanebyenin alueella.

3.

Asia soveltuu mahdollisesti käsiteltäväksi menettelyssä, joka on esitetty komission tiedonannossa yksinkertaistetusta menettelystä tiettyjen keskittymien käsittelemiseksi neuvoston asetuksen (EY) N:o 139/2004 nojalla (2).

4.

Huomautusten on oltava komissiolla 10 päivän kuluessa tämän ilmoituksen julkaisupäivästä. Huomautuksissa on aina käytettävä seuraavaa viitettä:

M.10468 – NREP/NOVO HOLDINGS/INDUSTRIENS PENSIONSFORSIKRING/JV

Huomautukset voidaan lähettää komissiolle sähköpostitse, faksilla tai postitse. Yhteystiedot:

Sähköposti: COMP-MERGER-REGISTRY@ec.europa.eu

F. +32 22964301

Postiosoite:

| European Commission |
| --- |
| Directorate-General for Competition |
| Merger Registry |
| 1049 Brussels |
| BELGIUM |

European Commission

Directorate-General for Competition

Merger Registry

1049 Brussels

BELGIUM

---

(1)  EUVL L 24, 29.1.2004, s. 1 (”sulautuma-asetus”).

1

(2)  EUVL C 366, 14.12.2013, s. 5.

2

---