# Publicatieblad C 434/2021

| | ISSN 1977-0995 |
| --- | --- |
| Publicatieblad
  van de Europese Unie | C 434 |
| | |
| Uitgave in de Nederlandse taal | Mededelingen en bekendmakingen | 64e jaargang27 oktober 2021 |

ISSN 1977-0995

Publicatieblad

van de Europese Unie

C 434

Uitgave in de Nederlandse taal

Mededelingen en bekendmakingen

64e jaargang27 oktober 2021

---

| Inhoud | Bladzijde |
| --- | --- |
| | II   Mededelingen |
| | MEDEDELINGEN VAN DE INSTELLINGEN, ORGANEN EN INSTANTIES VAN DE EUROPESE UNIE |
| | Europese Commissie |
| 2021/C 434/01 | Besluit om geen bezwaar aan te tekenen tegen een aangemelde concentratie (Zaak M.10390 — CHRISTIAN BURRUS/OTPP/JV) (
  1
  ) | 1 |

Inhoud

Bladzijde

II   Mededelingen

MEDEDELINGEN VAN DE INSTELLINGEN, ORGANEN EN INSTANTIES VAN DE EUROPESE UNIE

Europese Commissie

2021/C 434/01

Besluit om geen bezwaar aan te tekenen tegen een aangemelde concentratie (Zaak M.10390 — CHRISTIAN BURRUS/OTPP/JV) (
  1
  )

1

1

---

| | IV   Informatie |
| --- | --- |
| | INFORMATIE AFKOMSTIG VAN DE INSTELLINGEN, ORGANEN EN INSTANTIES VAN DE EUROPESE UNIE |
| | Europese Commissie |
| 2021/C 434/02 | Wisselkoersen van de euro — 26 oktober 2021 | 2 |
| 2021/C 434/03 | Advies van het Adviescomité voor concentraties uitgebracht op zijn bijeenkomst van 18 december 2020 betreffende een voorontwerp van besluit over zaak M.9564 — LSEG/Refinitiv Business — Rapporteur: Hongarije (
  1
  ) | 3 |
| 2021/C 434/04 | Eindverslag van de raadadviseur-auditeur — Zaak M.9564 — London Stock Exchange Group/Refinitiv Business (
  1
  ) | 7 |
| 2021/C 434/05 | Samenvatting van het besluit van de Commissie van 13 januari 2021 waarbij een concentratie verenigbaar wordt verklaard met de interne markt en de werking van de EER-Overeenkomst (Zaak M.9564 — LSEG/Refinitiv Business)
  (Kennisgeving geschied onder nummer C(2021) 28)

   (
  1
  ) | 9 |

IV   Informatie

INFORMATIE AFKOMSTIG VAN DE INSTELLINGEN, ORGANEN EN INSTANTIES VAN DE EUROPESE UNIE

Europese Commissie

2021/C 434/02

Wisselkoersen van de euro — 26 oktober 2021

2

2021/C 434/03

Advies van het Adviescomité voor concentraties uitgebracht op zijn bijeenkomst van 18 december 2020 betreffende een voorontwerp van besluit over zaak M.9564 — LSEG/Refinitiv Business — Rapporteur: Hongarije (
  1
  )

1

3

2021/C 434/04

Eindverslag van de raadadviseur-auditeur — Zaak M.9564 — London Stock Exchange Group/Refinitiv Business (
  1
  )

1

7

2021/C 434/05

Samenvatting van het besluit van de Commissie van 13 januari 2021 waarbij een concentratie verenigbaar wordt verklaard met de interne markt en de werking van de EER-Overeenkomst (Zaak M.9564 — LSEG/Refinitiv Business)
  (Kennisgeving geschied onder nummer C(2021) 28)

   (
  1
  )

(Kennisgeving geschied onder nummer C(2021) 28)

1

9

---

| | V   Bekendmakingen |
| --- | --- |
| | PROCEDURES IN VERBAND MET DE UITVOERING VAN HET GEMEENSCHAPPELIJK MEDEDINGINGSBELEID |
| | Europese Commissie |
| 2021/C 434/06 | Voorafgaande aanmelding van een concentratie (Zaak M.10468 — NREP/NOVO HOLDINGS/INDUSTRIENS PENSIONSFORSIKRING/JV) — Voor de vereenvoudigde procedure in aanmerking komende zaak (
  1
  ) | 19 |

V   Bekendmakingen

PROCEDURES IN VERBAND MET DE UITVOERING VAN HET GEMEENSCHAPPELIJK MEDEDINGINGSBELEID

Europese Commissie

2021/C 434/06

Voorafgaande aanmelding van een concentratie (Zaak M.10468 — NREP/NOVO HOLDINGS/INDUSTRIENS PENSIONSFORSIKRING/JV) — Voor de vereenvoudigde procedure in aanmerking komende zaak (
  1
  )

1

19

---

| | |
| --- | --- |
| | (1)   Voor de EER relevante tekst. |

---

(1)   Voor de EER relevante tekst.

1

| NL | |
| --- | --- |

NL

---

II Mededelingen

MEDEDELINGEN VAN DE INSTELLINGEN, ORGANEN EN INSTANTIES VAN DE EUROPESE UNIE

Europese Commissie

| 27.10.2021 | NL | Publicatieblad van de Europese Unie | C 434/1 |
| --- | --- | --- | --- |

27.10.2021

NL

Publicatieblad van de Europese Unie

C 434/1

---

Besluit om geen bezwaar aan te tekenen tegen een aangemelde concentratie

(Zaak M.10390 — CHRISTIAN BURRUS/OTPP/JV)

(Voor de EER relevante tekst)

(2021/C 434/01)

Op 21 oktober 2021 heeft de Commissie besloten zich niet te verzetten tegen bovenvermelde aangemelde concentratie en deze verenigbaar met de interne markt te verklaren. Dit besluit is gebaseerd op artikel 6, lid 1, punt b), van Verordening (EG) nr. 139/2004 van de Raad (1). De volledige tekst van het besluit is slechts beschikbaar in het Frans en zal openbaar worden gemaakt na verwijdering van eventuele bedrijfsgeheimen. De tekst is beschikbaar:

| — | op de website Concurrentie van de Commissie, afdeling Fusies (http://ec.europa.eu/competition/mergers/cases/). Deze website biedt verschillende hulpmiddelen om individuele concentratiebesluiten op te zoeken, onder meer op: naam van de onderneming, nummer van de zaak, datum en sector; |
| --- | --- |

—

op de website Concurrentie van de Commissie, afdeling Fusies (http://ec.europa.eu/competition/mergers/cases/). Deze website biedt verschillende hulpmiddelen om individuele concentratiebesluiten op te zoeken, onder meer op: naam van de onderneming, nummer van de zaak, datum en sector;

| — | in elektronische vorm op de EUR-Lex-website (http://eur-lex.europa.eu/homepage.html?locale=nl) onder document nr. 32021M10390. EUR-Lex biedt onlinetoegang tot de communautaire wetgeving. |
| --- | --- |

—

in elektronische vorm op de EUR-Lex-website (http://eur-lex.europa.eu/homepage.html?locale=nl) onder document nr. 32021M10390. EUR-Lex biedt onlinetoegang tot de communautaire wetgeving.

---

(1)  PB L 24 van 29.1.2004, blz. 1.

---

IV Informatie

INFORMATIE AFKOMSTIG VAN DE INSTELLINGEN, ORGANEN EN INSTANTIES VAN DE EUROPESE UNIE

Europese Commissie

| 27.10.2021 | NL | Publicatieblad van de Europese Unie | C 434/2 |
| --- | --- | --- | --- |

27.10.2021

NL

Publicatieblad van de Europese Unie

C 434/2

---

Wisselkoersen van de euro (1)

26 oktober 2021

(2021/C 434/02)

1 euro =

| | Munteenheid | Koers |
| --- | --- | --- |
| USD | US-dollar | 1,1618 |
| JPY | Japanse yen | 132,47 |
| DKK | Deense kroon | 7,4392 |
| GBP | Pond sterling | 0,84178 |
| SEK | Zweedse kroon | 9,9848 |
| CHF | Zwitserse frank | 1,0684 |
| ISK | IJslandse kroon | 150,00 |
| NOK | Noorse kroon | 9,6828 |
| BGN | Bulgaarse lev | 1,9558 |
| CZK | Tsjechische koruna | 25,700 |
| HUF | Hongaarse forint | 365,29 |
| PLN | Poolse zloty | 4,6009 |
| RON | Roemeense leu | 4,9468 |
| TRY | Turkse lira | 10,9744 |
| AUD | Australische dollar | 1,5465 |
| CAD | Canadese dollar | 1,4361 |
| HKD | Hongkongse dollar | 9,0335 |
| NZD | Nieuw-Zeelandse dollar | 1,6172 |
| SGD | Singaporese dollar | 1,5637 |
| KRW | Zuid-Koreaanse won | 1 354,11 |
| ZAR | Zuid-Afrikaanse rand | 17,1309 |
| CNY | Chinese yuan renminbi | 7,4124 |
| HRK | Kroatische kuna | 7,5225 |
| IDR | Indonesische roepia | 16 408,24 |
| MYR | Maleisische ringgit | 4,8174 |
| PHP | Filipijnse peso | 58,947 |
| RUB | Russische roebel | 80,6417 |
| THB | Thaise baht | 38,456 |
| BRL | Braziliaanse real | 6,4620 |
| MXN | Mexicaanse peso | 23,4016 |
| INR | Indiase roepie | 87,0820 |

Munteenheid

Koers

USD

US-dollar

1,1618

JPY

Japanse yen

132,47

DKK

Deense kroon

7,4392

GBP

Pond sterling

0,84178

SEK

Zweedse kroon

9,9848

CHF

Zwitserse frank

1,0684

ISK

IJslandse kroon

150,00

NOK

Noorse kroon

9,6828

BGN

Bulgaarse lev

1,9558

CZK

Tsjechische koruna

25,700

HUF

Hongaarse forint

365,29

PLN

Poolse zloty

4,6009

RON

Roemeense leu

4,9468

TRY

Turkse lira

10,9744

AUD

Australische dollar

1,5465

CAD

Canadese dollar

1,4361

HKD

Hongkongse dollar

9,0335

NZD

Nieuw-Zeelandse dollar

1,6172

SGD

Singaporese dollar

1,5637

KRW

Zuid-Koreaanse won

1 354,11

ZAR

Zuid-Afrikaanse rand

17,1309

CNY

Chinese yuan renminbi

7,4124

HRK

Kroatische kuna

7,5225

IDR

Indonesische roepia

16 408,24

MYR

Maleisische ringgit

4,8174

PHP

Filipijnse peso

58,947

RUB

Russische roebel

80,6417

THB

Thaise baht

38,456

BRL

Braziliaanse real

6,4620

MXN

Mexicaanse peso

23,4016

INR

Indiase roepie

87,0820

---

(1)  Bron: door de Europese Centrale Bank gepubliceerde referentiekoers.

---

| 27.10.2021 | NL | Publicatieblad van de Europese Unie | C 434/3 |
| --- | --- | --- | --- |

27.10.2021

NL

Publicatieblad van de Europese Unie

C 434/3

---

Advies van het Adviescomité voor concentraties uitgebracht op zijn bijeenkomst van 18 december 2020 betreffende een voorontwerp van besluit over zaak M.9564 — LSEG/Refinitiv Business

Rapporteur: Hongarije

(Voor de EER relevante tekst)

(2021/C 434/03)

Rechtsbevoegdheid

| 1. | Het Adviescomité (elf lidstaten) is het met de Commissie eens dat de aangemelde transactie een concentratie vormt in de zin van artikel 3, lid 1, punt b), van Verordening (EG) nr. 139/2004 van de Raad van 20 januari 2004 betreffende de controle op concentraties van ondernemingen (“concentratieverordening”) (1). |
| --- | --- |

1.

Het Adviescomité (elf lidstaten) is het met de Commissie eens dat de aangemelde transactie een concentratie vormt in de zin van artikel 3, lid 1, punt b), van Verordening (EG) nr. 139/2004 van de Raad van 20 januari 2004 betreffende de controle op concentraties van ondernemingen (“concentratieverordening”) (1).

| 2. | Het Adviescomité (elf lidstaten) is het met de Commissie eens dat de aangemelde transactie een EU-dimensie heeft in de zin van artikel 1, lid 2, van de concentratieverordening. |
| --- | --- |

2.

Het Adviescomité (elf lidstaten) is het met de Commissie eens dat de aangemelde transactie een EU-dimensie heeft in de zin van artikel 1, lid 2, van de concentratieverordening.

Productmarkten

| 3. | Het Adviescomité (elf lidstaten) stemt in met de omschrijving van de Commissie van de relevante productmarkt(en) voor:






  a. | de verlening van elektronische handelsdiensten voor Europese staatsobligaties; |
| --- | --- | --- |

3.

Het Adviescomité (elf lidstaten) stemt in met de omschrijving van de Commissie van de relevante productmarkt(en) voor:

a.

de verlening van elektronische handelsdiensten voor Europese staatsobligaties;

| b. | de verlening van handelsdiensten voor andere obligaties dan Europese staatsobligaties; |
| --- | --- |

b.

de verlening van handelsdiensten voor andere obligaties dan Europese staatsobligaties;

| c. | de verlening van clearingdiensten voor contante obligaties; |
| --- | --- |

c.

de verlening van clearingdiensten voor contante obligaties;

| d. | de verlening van clearingdiensten voor repo’s; |
| --- | --- |

d.

de verlening van clearingdiensten voor repo’s;

| e. | de verlening van handelsdiensten voor OTC-rentederivaten; |
| --- | --- |

e.

de verlening van handelsdiensten voor OTC-rentederivaten;

| f. | de verlening van handelsdiensten voor OTC-valutaproducten; |
| --- | --- |

f.

de verlening van handelsdiensten voor OTC-valutaproducten;

| g. | de verlening van handelsdiensten voor aandelenindexderivaten; |
| --- | --- |

g.

de verlening van handelsdiensten voor aandelenindexderivaten;

| h. | de verlening van clearingdiensten voor OTC-rentederivaten; |
| --- | --- |

h.

de verlening van clearingdiensten voor OTC-rentederivaten;

| i. | de verlening van clearingdiensten voor OTC-FX-producten; |
| --- | --- |

i.

de verlening van clearingdiensten voor OTC-FX-producten;

| j. | de verlening van clearingdiensten voor grondstoffenderivaten; |
| --- | --- |

j.

de verlening van clearingdiensten voor grondstoffenderivaten;

| k. | de verlening van clearingdiensten voor kredietverzuimswaps; |
| --- | --- |

k.

de verlening van clearingdiensten voor kredietverzuimswaps;

| l. | de verlening van clearingdiensten voor aandelenderivaten; |
| --- | --- |

l.

de verlening van clearingdiensten voor aandelenderivaten;

| m. | de verlening van handelsdiensten voor contante aandelen; |
| --- | --- |

m.

de verlening van handelsdiensten voor contante aandelen;

| n. | de verlening van clearingdiensten voor contante aandelen; |
| --- | --- |

n.

de verlening van clearingdiensten voor contante aandelen;

| o. | geconsolideerde realtime gegevensfeeds; |
| --- | --- |

o.

geconsolideerde realtime gegevensfeeds;

| p. | desktopdiensten; |
| --- | --- |

p.

desktopdiensten;

| q. | levering van LSE-platformgegevens; |
| --- | --- |

q.

levering van LSE-platformgegevens;

| r. | licentiëring van Britse aandelenindexen; |
| --- | --- |

r.

licentiëring van Britse aandelenindexen;

| s. | licentiëring van FX-benchmarks; |
| --- | --- |

s.

licentiëring van FX-benchmarks;

| t. | licentiëring van andere indexen; |
| --- | --- |

t.

licentiëring van andere indexen;

| u. | effectenidentificatiecodes; |
| --- | --- |

u.

effectenidentificatiecodes;

| v. | indelingsschema’s voor sectoren; |
| --- | --- |

v.

indelingsschema’s voor sectoren;

| w. | historische tickgegevens; |
| --- | --- |

w.

historische tickgegevens;

| x. | geconsolideerde niet-realtime prijs- en referentiegegevens; |
| --- | --- |

x.

geconsolideerde niet-realtime prijs- en referentiegegevens;

| y. | niet-realtime gegevensfeeds; |
| --- | --- |

y.

niet-realtime gegevensfeeds;

| z. | aftermarket onderzoeksrapporten van makelaars; |
| --- | --- |

z.

aftermarket onderzoeksrapporten van makelaars;

| aa. | inkomensramingen; |
| --- | --- |

aa.

inkomensramingen;

| bb. | fundamentele gegevens; |
| --- | --- |

bb.

fundamentele gegevens;

| cc. | openbaar beschikbare informatie; |
| --- | --- |

cc.

openbaar beschikbare informatie;

| dd. | gegevens over de eigendom van inhoud; |
| --- | --- |

dd.

gegevens over de eigendom van inhoud;

| ee. | fondsgegevens; |
| --- | --- |

ee.

fondsgegevens;

| ff. | nieuws; |
| --- | --- |

ff.

nieuws;

| gg. | APA-gegevens; |
| --- | --- |

gg.

APA-gegevens;

| hh. | tijdsreeksen van economische gegevens; |
| --- | --- |

hh.

tijdsreeksen van economische gegevens;

| ii. | systemen voor bestellingsbeheer; |
| --- | --- |

ii.

systemen voor bestellingsbeheer;

| jj. | systemen voor uitvoeringsbeheer; |
| --- | --- |

jj.

systemen voor uitvoeringsbeheer;

| kk. | informatiediensten op het gebied van regelgeving. |
| --- | --- |

kk.

informatiediensten op het gebied van regelgeving.

Geografische markten

| 4. | Het Adviescomité (elf lidstaten) is het eens met de omschrijving van de Commissie van de relevante geografische markt(en) voor:






  a. | de verlening van elektronische handelsdiensten voor Europese staatsobligaties als wereldwijd of in elk geval EER-breed; |
| --- | --- | --- |

4.

Het Adviescomité (elf lidstaten) is het eens met de omschrijving van de Commissie van de relevante geografische markt(en) voor:

a.

de verlening van elektronische handelsdiensten voor Europese staatsobligaties als wereldwijd of in elk geval EER-breed;

| b. | de verlening van handelsdiensten voor andere obligaties dan Europese staatsobligaties als wereldwijd of in elk geval EER-breed; |
| --- | --- |

b.

de verlening van handelsdiensten voor andere obligaties dan Europese staatsobligaties als wereldwijd of in elk geval EER-breed;

| c. | de verlening van clearingdiensten voor contante obligaties als wereldwijd of in elk geval EER-breed; |
| --- | --- |

c.

de verlening van clearingdiensten voor contante obligaties als wereldwijd of in elk geval EER-breed;

| d. | de verlening van clearingdiensten voor repo’s als EER-breed; |
| --- | --- |

d.

de verlening van clearingdiensten voor repo’s als EER-breed;

| e. | de verlening van handelsdiensten voor OTC-rentederivaten als wereldwijd of in elk geval EER-breed; |
| --- | --- |

e.

de verlening van handelsdiensten voor OTC-rentederivaten als wereldwijd of in elk geval EER-breed;

| f. | de verlening van handelsdiensten voor OTC-valutaproducten als wereldwijd; |
| --- | --- |

f.

de verlening van handelsdiensten voor OTC-valutaproducten als wereldwijd;

| g. | de verlening van handelsdiensten voor aandelenindexderivaten als wereldwijd of in elk geval EER-breed; |
| --- | --- |

g.

de verlening van handelsdiensten voor aandelenindexderivaten als wereldwijd of in elk geval EER-breed;

| h. | de verlening van clearingdiensten voor OTC-rentederivaten als wereldwijd of in elk geval EER-breed; |
| --- | --- |

h.

de verlening van clearingdiensten voor OTC-rentederivaten als wereldwijd of in elk geval EER-breed;

| i. | de verlening van clearingdiensten voor OTC-FX-producten als in elk geval EER-breed; |
| --- | --- |

i.

de verlening van clearingdiensten voor OTC-FX-producten als in elk geval EER-breed;

| j. | de verlening van clearingdiensten voor grondstoffenderivaten als wereldwijd of in elk geval EER-breed; |
| --- | --- |

j.

de verlening van clearingdiensten voor grondstoffenderivaten als wereldwijd of in elk geval EER-breed;

| k. | de verlening van clearingdiensten voor kredietverzuimswaps als in elk geval EER-breed; |
| --- | --- |

k.

de verlening van clearingdiensten voor kredietverzuimswaps als in elk geval EER-breed;

| l. | de verlening van clearingdiensten voor aandelenderivaten als wereldwijd of in elk geval EER-breed; |
| --- | --- |

l.

de verlening van clearingdiensten voor aandelenderivaten als wereldwijd of in elk geval EER-breed;

| m. | de verlening van handelsdiensten voor contante aandelen als in elk geval EER-breed; |
| --- | --- |

m.

de verlening van handelsdiensten voor contante aandelen als in elk geval EER-breed;

| n. | de verlening van clearingdiensten voor contante aandelen als wereldwijd of in elk geval EER-breed; |
| --- | --- |

n.

de verlening van clearingdiensten voor contante aandelen als wereldwijd of in elk geval EER-breed;

| o. | geconsolideerde realtime gegevensfeeds als wereldwijd; |
| --- | --- |

o.

geconsolideerde realtime gegevensfeeds als wereldwijd;

| p. | desktopdiensten als wereldwijd; |
| --- | --- |

p.

desktopdiensten als wereldwijd;

| q. | de levering van LSE-platformgegevens als wereldwijd; |
| --- | --- |

q.

de levering van LSE-platformgegevens als wereldwijd;

| r. | de licentiëring van Britse aandelenindexen als wereldwijd; |
| --- | --- |

r.

de licentiëring van Britse aandelenindexen als wereldwijd;

| s. | de licentiëring van FX-benchmarks als wereldwijd; |
| --- | --- |

s.

de licentiëring van FX-benchmarks als wereldwijd;

| t. | de licentiëring van andere indexen als wereldwijd; |
| --- | --- |

t.

de licentiëring van andere indexen als wereldwijd;

| u. | effectenidentificatiecodes als wereldwijd of in elk geval EER-breed; |
| --- | --- |

u.

effectenidentificatiecodes als wereldwijd of in elk geval EER-breed;

| v. | indelingsschema’s voor sectoren als wereldwijd; |
| --- | --- |

v.

indelingsschema’s voor sectoren als wereldwijd;

| w. | historische tickgegevens als wereldwijd; |
| --- | --- |

w.

historische tickgegevens als wereldwijd;

| x. | geconsolideerde niet-realtime prijs- en referentiegegevens als wereldwijd; |
| --- | --- |

x.

geconsolideerde niet-realtime prijs- en referentiegegevens als wereldwijd;

| y. | niet-realtime gegevensfeeds als wereldwijd; |
| --- | --- |

y.

niet-realtime gegevensfeeds als wereldwijd;

| z. | aftermarket onderzoeksrapporten door makelaars als wereldwijd of in elk geval EER-breed; |
| --- | --- |

z.

aftermarket onderzoeksrapporten door makelaars als wereldwijd of in elk geval EER-breed;

| aa. | inkomensramingen als wereldwijd of in elk geval EER-breed; |
| --- | --- |

aa.

inkomensramingen als wereldwijd of in elk geval EER-breed;

| bb. | fundamentele gegevens als wereldwijd of in elk geval EER-breed; |
| --- | --- |

bb.

fundamentele gegevens als wereldwijd of in elk geval EER-breed;

| cc. | openbaar beschikbare informatie als wereldwijd of in elk geval EER-breed; |
| --- | --- |

cc.

openbaar beschikbare informatie als wereldwijd of in elk geval EER-breed;

| dd. | gegevens over de eigendom van inhoud als wereldwijd of in elk geval EER-breed; |
| --- | --- |

dd.

gegevens over de eigendom van inhoud als wereldwijd of in elk geval EER-breed;

| ee. | fondsgegevens als wereldwijd of in elk geval EER-breed; |
| --- | --- |

ee.

fondsgegevens als wereldwijd of in elk geval EER-breed;

| ff. | nieuws als wereldwijd of in elk geval EER-breed; |
| --- | --- |

ff.

nieuws als wereldwijd of in elk geval EER-breed;

| gg. | APA-gegevens als wereldwijd of in elk geval EER-breed; |
| --- | --- |

gg.

APA-gegevens als wereldwijd of in elk geval EER-breed;

| hh. | tijdsreeksen van economische gegevens als wereldwijd of in elk geval EER-breed; |
| --- | --- |

hh.

tijdsreeksen van economische gegevens als wereldwijd of in elk geval EER-breed;

| ii. | systemen voor bestellingsbeheer als wereldwijd of in elk geval EER-breed; |
| --- | --- |

ii.

systemen voor bestellingsbeheer als wereldwijd of in elk geval EER-breed;

| jj. | systemen voor uitvoeringsbeheer als wereldwijd of in elk geval EER-breed; |
| --- | --- |

jj.

systemen voor uitvoeringsbeheer als wereldwijd of in elk geval EER-breed;

| kk. | informatiediensten over regelgeving als wereldwijd of in elk geval EER-breed. |
| --- | --- |

kk.

informatiediensten over regelgeving als wereldwijd of in elk geval EER-breed.

Beoordeling vanuit het oogpunt van concurrentie

| 5. | Het Adviescomité (elf lidstaten) stemt in met de beoordeling van de Commissie dat de transactie, zoals aangemeld, de daadwerkelijke concurrentie met betrekking tot horizontale niet-gecoördineerde effecten op de markt voor de verlening van elektronische handelsdiensten voor Europese staatsobligaties op significante wijze zou belemmeren. |
| --- | --- |

5.

Het Adviescomité (elf lidstaten) stemt in met de beoordeling van de Commissie dat de transactie, zoals aangemeld, de daadwerkelijke concurrentie met betrekking tot horizontale niet-gecoördineerde effecten op de markt voor de verlening van elektronische handelsdiensten voor Europese staatsobligaties op significante wijze zou belemmeren.

| 6. | Het Adviescomité (elf lidstaten) stemt in met de beoordeling van de Commissie dat de transactie, zoals aangemeld, niet zal leiden tot een significante belemmering van de daadwerkelijke concurrentie met betrekking tot horizontale niet-gecoördineerde effecten op alle horizontaal betrokken markten. |
| --- | --- |

6.

Het Adviescomité (elf lidstaten) stemt in met de beoordeling van de Commissie dat de transactie, zoals aangemeld, niet zal leiden tot een significante belemmering van de daadwerkelijke concurrentie met betrekking tot horizontale niet-gecoördineerde effecten op alle horizontaal betrokken markten.

| 7. | Het Adviescomité (elf lidstaten) stemt in met de beoordeling van de Commissie dat de transactie, zoals aangemeld, de daadwerkelijke concurrentie als gevolg van niet-horizontale effecten op significante wijze zou belemmeren, aangezien:






  a. | de gecombineerde entiteit de mogelijkheid en stimulans zou hebben om gebruik te maken van volledige/gedeeltelijke afscherming van input in verband met LSE-platformgegevens (upstream) en CRTD’s (downstream), als gevolg van haar versterkte machtspositie; |
| --- | --- | --- |

7.

Het Adviescomité (elf lidstaten) stemt in met de beoordeling van de Commissie dat de transactie, zoals aangemeld, de daadwerkelijke concurrentie als gevolg van niet-horizontale effecten op significante wijze zou belemmeren, aangezien:

a.

de gecombineerde entiteit de mogelijkheid en stimulans zou hebben om gebruik te maken van volledige/gedeeltelijke afscherming van input in verband met LSE-platformgegevens (upstream) en CRTD’s (downstream), als gevolg van haar versterkte machtspositie;

| b. | de gecombineerde entiteit de mogelijkheid en stimulans zou hebben om gebruik te maken van volledige/gedeeltelijke afscherming van input in verband met LSE-platformgegevens (upstream) en desktopdiensten (downstream); |
| --- | --- |

b.

de gecombineerde entiteit de mogelijkheid en stimulans zou hebben om gebruik te maken van volledige/gedeeltelijke afscherming van input in verband met LSE-platformgegevens (upstream) en desktopdiensten (downstream);

| c. | de gecombineerde entiteit de mogelijkheid en stimulans zou hebben om gebruik te maken van volledige/gedeeltelijke afscherming van input in verband met Britse aandelenindexen (upstream) en CRTD’s (downstream), als gevolg van haar versterkte machtspositie; |
| --- | --- |

c.

de gecombineerde entiteit de mogelijkheid en stimulans zou hebben om gebruik te maken van volledige/gedeeltelijke afscherming van input in verband met Britse aandelenindexen (upstream) en CRTD’s (downstream), als gevolg van haar versterkte machtspositie;

| d. | de gecombineerde entiteit de mogelijkheid en stimulans zou hebben om gebruik te maken van volledige afscherming van klanten in verband met Britse aandelenindexen (upstream) en CRTD’s (downstream); |
| --- | --- |

d.

de gecombineerde entiteit de mogelijkheid en stimulans zou hebben om gebruik te maken van volledige afscherming van klanten in verband met Britse aandelenindexen (upstream) en CRTD’s (downstream);

| e. | de gecombineerde entiteit de mogelijkheid en stimulans zou hebben om misbruik te maken van klantgegevens ten nadele van concurrerende aanbieders van CRTD’s en desktopdiensten, wat de geconstateerde significante belemmeringen voor de daadwerkelijke concurrentie onder de punten 7.1-7.4 hiervoor zou versterken; |
| --- | --- |

e.

de gecombineerde entiteit de mogelijkheid en stimulans zou hebben om misbruik te maken van klantgegevens ten nadele van concurrerende aanbieders van CRTD’s en desktopdiensten, wat de geconstateerde significante belemmeringen voor de daadwerkelijke concurrentie onder de punten 7.1-7.4 hiervoor zou versterken;

| f. | de gecombineerde entiteit de mogelijkheid en stimulans zou hebben om de toegang van derden tot de licentiëring van WM/R-FX-benchmarks af te schermen; |
| --- | --- |

f.

de gecombineerde entiteit de mogelijkheid en stimulans zou hebben om de toegang van derden tot de licentiëring van WM/R-FX-benchmarks af te schermen;

| g. | de gecombineerde entiteit de mogelijkheid en stimulans zou hebben om gebruik te maken van afscherming van klanten in verband met het aanbieden van diensten voor de verhandeling (upstream) en de clearing (downstream) voor OTC-rentederivaten. |
| --- | --- |

g.

de gecombineerde entiteit de mogelijkheid en stimulans zou hebben om gebruik te maken van afscherming van klanten in verband met het aanbieden van diensten voor de verhandeling (upstream) en de clearing (downstream) voor OTC-rentederivaten.

| 8. | Het Adviescomité (elf lidstaten) is het eens met de beoordeling van de Commissie dat de transactie, zoals aangemeld, niet zou leiden tot een significante belemmering van de daadwerkelijke concurrentie als gevolg van niet-horizontale effecten op alle verticaal betrokken markten. |
| --- | --- |

8.

Het Adviescomité (elf lidstaten) is het eens met de beoordeling van de Commissie dat de transactie, zoals aangemeld, niet zou leiden tot een significante belemmering van de daadwerkelijke concurrentie als gevolg van niet-horizontale effecten op alle verticaal betrokken markten.

| 9. | Het Adviescomité (elf lidstaten) is het eens met de beoordeling van de Commissie dat de transactie, zoals aangemeld, niet zou leiden tot een significante belemmering van de daadwerkelijke concurrentie als gevolg van conglomeraatseffecten die voortvloeien uit het bundelen van de FTSE Russel- en Refinitiv-indexen. |
| --- | --- |

9.

Het Adviescomité (elf lidstaten) is het eens met de beoordeling van de Commissie dat de transactie, zoals aangemeld, niet zou leiden tot een significante belemmering van de daadwerkelijke concurrentie als gevolg van conglomeraatseffecten die voortvloeien uit het bundelen van de FTSE Russel- en Refinitiv-indexen.

Verbintenissen

| 10. | Het Adviescomité is het met de Commissie eens dat de definitieve verbintenissen die de partijen op 26 november 2020 hebben voorgesteld, de in het voorontwerp van besluit vastgestelde zorgen op het gebied van concurrentie wegnemen. Tien lidstaten hebben voorgestemd. Eén lidstaat heeft zich onthouden. |
| --- | --- |

10.

Het Adviescomité is het met de Commissie eens dat de definitieve verbintenissen die de partijen op 26 november 2020 hebben voorgesteld, de in het voorontwerp van besluit vastgestelde zorgen op het gebied van concurrentie wegnemen. Tien lidstaten hebben voorgestemd. Eén lidstaat heeft zich onthouden.

| 11. | Het Adviescomité is het met de Commissie eens dat de aangemelde transactie de daadwerkelijke concurrentie op de interne markt of een wezenlijk deel daarvan niet op significante wijze zal belemmeren, mits de door de partijen op 26 november 2020 voorgestelde definitieve verbintenissen volledig worden nagekomen. Tien lidstaten hebben voorgestemd. Eén lidstaat heeft zich onthouden. |
| --- | --- |

11.

Het Adviescomité is het met de Commissie eens dat de aangemelde transactie de daadwerkelijke concurrentie op de interne markt of een wezenlijk deel daarvan niet op significante wijze zal belemmeren, mits de door de partijen op 26 november 2020 voorgestelde definitieve verbintenissen volledig worden nagekomen. Tien lidstaten hebben voorgestemd. Eén lidstaat heeft zich onthouden.

Verenigbaarheid met de interne markt

| 12. | Het Adviescomité is het met de Commissie eens dat de aangemelde transactie dan ook overeenkomstig artikel 2, lid 2, en artikel 8, lid 2, van de concentratieverordening en artikel 57 van de EER-Overeenkomst verenigbaar met de interne markt en de werking van de EER-Overeenkomst moet worden verklaard. Tien lidstaten hebben voorgestemd. Eén lidstaat heeft zich onthouden. |
| --- | --- |

12.

Het Adviescomité is het met de Commissie eens dat de aangemelde transactie dan ook overeenkomstig artikel 2, lid 2, en artikel 8, lid 2, van de concentratieverordening en artikel 57 van de EER-Overeenkomst verenigbaar met de interne markt en de werking van de EER-Overeenkomst moet worden verklaard. Tien lidstaten hebben voorgestemd. Eén lidstaat heeft zich onthouden.

---

(1)  PB L 24 van 29.1.2004, blz. 1.

---

| 27.10.2021 | NL | Publicatieblad van de Europese Unie | C 434/7 |
| --- | --- | --- | --- |

27.10.2021

NL

Publicatieblad van de Europese Unie

C 434/7

---

Eindverslag van de raadadviseur-auditeur (1)

Zaak M.9564 — London Stock Exchange Group/Refinitiv Business

(Voor de EER relevante tekst)

(2021/C 434/04)

| 1. | De Commissie heeft op 13 mei 2020 een aanmelding ontvangen van een voorgestelde concentratie overeenkomstig artikel 4 van Verordening (EG) nr. 139/2004 van de Raad (2), waarbij London Stock Exchange Group plc (“LSEG”) in de zin van artikel 3, lid 1, punt b), van de concentratieverordening de uitsluitende zeggenschap over Refinitiv Business (hierna: “Refinitiv”) verkrijgt van Refinitiv Holdings Ltd. (waarvan de uiteindelijke zeggenschap ligt bij Blackstone Group, Inc.) door de verwerving van aandelen (hierna: “de voorgestelde transactie”). In dit verslag worden LSEG en Refinitiv gezamenlijk “de partijen” genoemd. |
| --- | --- |

1.

De Commissie heeft op 13 mei 2020 een aanmelding ontvangen van een voorgestelde concentratie overeenkomstig artikel 4 van Verordening (EG) nr. 139/2004 van de Raad (2), waarbij London Stock Exchange Group plc (“LSEG”) in de zin van artikel 3, lid 1, punt b), van de concentratieverordening de uitsluitende zeggenschap over Refinitiv Business (hierna: “Refinitiv”) verkrijgt van Refinitiv Holdings Ltd. (waarvan de uiteindelijke zeggenschap ligt bij Blackstone Group, Inc.) door de verwerving van aandelen (hierna: “de voorgestelde transactie”). In dit verslag worden LSEG en Refinitiv gezamenlijk “de partijen” genoemd.

| 2. | Op 22 juni 2020 heeft de Commissie besloten een procedure overeenkomstig artikel 6, lid 1, punt c), van de concentratieverordening in te leiden. |
| --- | --- |

2.

Op 22 juni 2020 heeft de Commissie besloten een procedure overeenkomstig artikel 6, lid 1, punt c), van de concentratieverordening in te leiden.

| 3. | Op 16 juli 2020 heeft de Commissie een besluit vastgesteld overeenkomstig artikel 11, lid 3, van de concentratieverordening, waarbij van de partijen wordt verlangd dat zij inlichtingen verstrekken waarvoor de Commissie reeds eerder een verzoek om inlichtingen had toegezonden. Bij dit besluit werd de in artikel 10, lid 3, van de concentratieverordening bedoelde termijn overeenkomstig artikel 9, lid 1, van Verordening (EG) nr. 802/2004 van de Commissie (3) met ingang van 13 juli 2020 opgeschort. Op 7 september 2020 heeft de Commissie de partijen per e-mail meegedeeld dat de opschorting van de termijn op 31 augustus 2020 was geëindigd, nadat de partijen op die datum de vereiste inlichtingen hadden verstrekt. |
| --- | --- |

3.

Op 16 juli 2020 heeft de Commissie een besluit vastgesteld overeenkomstig artikel 11, lid 3, van de concentratieverordening, waarbij van de partijen wordt verlangd dat zij inlichtingen verstrekken waarvoor de Commissie reeds eerder een verzoek om inlichtingen had toegezonden. Bij dit besluit werd de in artikel 10, lid 3, van de concentratieverordening bedoelde termijn overeenkomstig artikel 9, lid 1, van Verordening (EG) nr. 802/2004 van de Commissie (3) met ingang van 13 juli 2020 opgeschort. Op 7 september 2020 heeft de Commissie de partijen per e-mail meegedeeld dat de opschorting van de termijn op 31 augustus 2020 was geëindigd, nadat de partijen op die datum de vereiste inlichtingen hadden verstrekt.

| 4. | Op 2 oktober 2020 heeft de Commissie een mededeling van punten van bezwaar (hierna: “de mededeling”) aangenomen. Op 5 oktober 2020 (4) is LSEG formeel in kennis gesteld van de mededeling en is de onderneming 16 oktober 2020 toegekend als uiterste datum voor het indienen van opmerkingen. Op 2 oktober 2020 is ook Refinitiv in kennis gesteld van de vaststelling van de mededeling en van de mogelijkheid om dienaangaande opmerkingen in te dienen overeenkomstig artikel 13, lid 2, van de uitvoeringsverordening van de concentratieverordening. |
| --- | --- |

4.

Op 2 oktober 2020 heeft de Commissie een mededeling van punten van bezwaar (hierna: “de mededeling”) aangenomen. Op 5 oktober 2020 (4) is LSEG formeel in kennis gesteld van de mededeling en is de onderneming 16 oktober 2020 toegekend als uiterste datum voor het indienen van opmerkingen. Op 2 oktober 2020 is ook Refinitiv in kennis gesteld van de vaststelling van de mededeling en van de mogelijkheid om dienaangaande opmerkingen in te dienen overeenkomstig artikel 13, lid 2, van de uitvoeringsverordening van de concentratieverordening.

| 5. | Op 2 oktober 2020 kreeg LSEG toegang tot de toegankelijke documenten in het dossier van de Commissie door de overhandiging van een dvd. Er werd regelmatig verdere toegang tot het dossier verleend voor wat betreft documenten die later aan het dossier werden toegevoegd. Ik heb geen klachten of verzoeken van de partijen ontvangen met betrekking tot de toegang tot het dossier. |
| --- | --- |

5.

Op 2 oktober 2020 kreeg LSEG toegang tot de toegankelijke documenten in het dossier van de Commissie door de overhandiging van een dvd. Er werd regelmatig verdere toegang tot het dossier verleend voor wat betreft documenten die later aan het dossier werden toegevoegd. Ik heb geen klachten of verzoeken van de partijen ontvangen met betrekking tot de toegang tot het dossier.

| 6. | Op 16 oktober 2020 hebben de partijen hun schriftelijke opmerkingen op de mededeling ingediend. De partijen hebben niet verzocht om een formele hoorzitting. |
| --- | --- |

6.

Op 16 oktober 2020 hebben de partijen hun schriftelijke opmerkingen op de mededeling ingediend. De partijen hebben niet verzocht om een formele hoorzitting.

| 7. | Tussen 17 augustus en 12 november 2020 heb ik zes ondernemingen en één organisatie die voldoende belang hebben aangetoond toegelaten als belanghebbende derden overeenkomstig artikel 18, lid 4, van de concentratieverordening. De belanghebbende derden ontvingen een niet-vertrouwelijke versie van de mededeling en een termijn waarbinnen zij hun opmerkingen konden indienen. |
| --- | --- |

7.

Tussen 17 augustus en 12 november 2020 heb ik zes ondernemingen en één organisatie die voldoende belang hebben aangetoond toegelaten als belanghebbende derden overeenkomstig artikel 18, lid 4, van de concentratieverordening. De belanghebbende derden ontvingen een niet-vertrouwelijke versie van de mededeling en een termijn waarbinnen zij hun opmerkingen konden indienen.

| 8. | Op 5 november 2020 heeft LSEG overeenkomstig artikel 8, lid 2, en artikel 10, lid 2, van de concentratieverordening verbintenissen ingediend om de voorgenomen transactie verenigbaar te maken met de interne markt en de werking van de EER-Overeenkomst (hierna: “de oorspronkelijke verbintenissen”). Op dezelfde dag heeft de Commissie een marktonderzoek ingesteld naar de oorspronkelijke verbintenissen. |
| --- | --- |

8.

Op 5 november 2020 heeft LSEG overeenkomstig artikel 8, lid 2, en artikel 10, lid 2, van de concentratieverordening verbintenissen ingediend om de voorgenomen transactie verenigbaar te maken met de interne markt en de werking van de EER-Overeenkomst (hierna: “de oorspronkelijke verbintenissen”). Op dezelfde dag heeft de Commissie een marktonderzoek ingesteld naar de oorspronkelijke verbintenissen.

| 9. | Op 19 november 2020 heeft LSEG de Commissie verzocht om verlenging van de uiterste termijn voor het onderzoek van de Commissie overeenkomstig artikel 10, lid 3, tweede alinea, derde volzin, van de concentratieverordening met vier werkdagen. De Commissie heeft op 23 november 2020 besloten deze verlenging te verlenen. |
| --- | --- |

9.

Op 19 november 2020 heeft LSEG de Commissie verzocht om verlenging van de uiterste termijn voor het onderzoek van de Commissie overeenkomstig artikel 10, lid 3, tweede alinea, derde volzin, van de concentratieverordening met vier werkdagen. De Commissie heeft op 23 november 2020 besloten deze verlenging te verlenen.

| 10. | LSEG heeft op 26 november 2020, na ontvangst van feedback van de Commissie op de oorspronkelijke verbintenissen, een gewijzigde reeks verbintenissen (hierna: “de definitieve verbintenissen”) ingediend. |
| --- | --- |

10.

LSEG heeft op 26 november 2020, na ontvangst van feedback van de Commissie op de oorspronkelijke verbintenissen, een gewijzigde reeks verbintenissen (hierna: “de definitieve verbintenissen”) ingediend.

| 11. | De Commissie heeft LSEG op 27 november 2020 een brief met een uiteenzetting van de feiten (“letter of facts”) toegezonden waarin LSEG in kennis werd gesteld van aanvullende feitelijke elementen die onder de aandacht van de Commissie waren gebracht na vaststelling van de mededeling en/of die nog niet, of niet uitdrukkelijk, aan bod waren gekomen in de mededeling en waarvan de Commissie van mening was dat deze mogelijk relevant zouden kunnen zijn voor het in deze zaak vast te stellen definitieve besluit. De partijen hebben op 3 december 2020 gereageerd op deze brief. |
| --- | --- |

11.

De Commissie heeft LSEG op 27 november 2020 een brief met een uiteenzetting van de feiten (“letter of facts”) toegezonden waarin LSEG in kennis werd gesteld van aanvullende feitelijke elementen die onder de aandacht van de Commissie waren gebracht na vaststelling van de mededeling en/of die nog niet, of niet uitdrukkelijk, aan bod waren gekomen in de mededeling en waarvan de Commissie van mening was dat deze mogelijk relevant zouden kunnen zijn voor het in deze zaak vast te stellen definitieve besluit. De partijen hebben op 3 december 2020 gereageerd op deze brief.

| 12. | Als gevolg hiervan wordt de voorgenomen transactie bij het voorontwerp van besluit verenigbaar verklaard met de interne markt en de EER-Overeenkomst, mits de definitieve verbintenissen volledig worden nagekomen. |
| --- | --- |

12.

Als gevolg hiervan wordt de voorgenomen transactie bij het voorontwerp van besluit verenigbaar verklaard met de interne markt en de EER-Overeenkomst, mits de definitieve verbintenissen volledig worden nagekomen.

| 13. | Overeenkomstig artikel 16, lid 1, van Besluit 2011/695/EU heb ik het voorontwerp van besluit onderzocht en kom ik tot de conclusie dat dit uitsluitend punten van bezwaar betreft ten aanzien waarvan de partijen in de gelegenheid zijn gesteld hun standpunt kenbaar te maken. |
| --- | --- |

13.

Overeenkomstig artikel 16, lid 1, van Besluit 2011/695/EU heb ik het voorontwerp van besluit onderzocht en kom ik tot de conclusie dat dit uitsluitend punten van bezwaar betreft ten aanzien waarvan de partijen in de gelegenheid zijn gesteld hun standpunt kenbaar te maken.

| 14. | Gezien het bovenstaande ben ik van mening dat de daadwerkelijke uitoefening van de procedurele rechten in deze zaak geëerbiedigd is. |
| --- | --- |

14.

Gezien het bovenstaande ben ik van mening dat de daadwerkelijke uitoefening van de procedurele rechten in deze zaak geëerbiedigd is.

Brussel, 22 december 2020

Dorothe DALHEIMER

---

(1)  Conform de artikelen 16 en 17 van Besluit 2011/695/EU van de voorzitter van de Europese Commissie van 13 oktober 2011 betreffende de functie en het mandaat van de raadadviseur-auditeur in bepaalde mededingingsprocedures (PB L 275 van 20.10.2011, blz. 29) (“Besluit 2011/695/EU”).

1

(2)  Verordening (EG) nr. 139/2004 van de Raad van 20 januari 2004 betreffende de controle op concentraties van ondernemingen (de “EG-concentratieverordening”) (PB L 24 van 29.1.2004, blz. 1) (hierna: “de concentratieverordening”).

2

(3)  Verordening (EG) nr. 802/2004 van de Commissie van 21 april 2004 tot uitvoering van Verordening (EG) nr. 139/2004 van de Raad betreffende de controle op concentraties van ondernemingen (PB L 133 van 30.4.2004, blz. 1), zoals gewijzigd (hierna: “de uitvoeringsverordening van de concentratieverordening”).

3

(4)  Op 2 oktober 2020 is bij wijze van (informele) informatie vooraf een kopie van de mededeling met begeleidend schrijven naar de advocaten van LSEG verzonden.

4

---

| 27.10.2021 | NL | Publicatieblad van de Europese Unie | C 434/9 |
| --- | --- | --- | --- |

27.10.2021

NL

Publicatieblad van de Europese Unie

C 434/9

---

Samenvatting van het besluit van de Commissie

van 13 januari 2021

waarbij een concentratie verenigbaar wordt verklaard met de interne markt en de werking van de EER-Overeenkomst

(Zaak M.9564 — LSEG/Refinitiv Business)

(Kennisgeving geschied onder nummer C(2021) 28)

(Slechts de tekst in de Engelse taal is authentiek)

(Voor de EER relevante tekst)

(2021/C 434/05)

Op 13 januari 2021 heeft de Commissie een besluit vastgesteld met betrekking tot een concentratiezaak op grond van Verordening (EG) nr. 139/2004 van de Raad van 20 januari 2004 betreffende de controle op concentraties van ondernemingen (1)
  , en met name artikel 8, lid 2, van die verordening. Een niet-vertrouwelijke versie van de volledige tekst van het besluit, in voorkomend geval in de vorm van een voorlopige versie, is in de authentieke taal van de zaak te vinden op de website van het directoraat-generaal Concurrentie op het volgende adres: http://ec.europa.eu/competition/elojade/isef/index.cfm?clear=1&policy_area_id=2

I.   DE PARTIJEN

| (1) | London Stock Exchange Group (hierna: “aanmeldende partij” of “LSEG”) is een internationale aanbieder van infrastructuur en gegevens voor de financiële markten. De belangrijkste activiteiten van LSEG vinden plaats op i) kapitaalmarkten via handelsplatformen (waaronder LSE, Borsa Italiana, MTS, Turquoise en CurveGlobal Limited); ii) diensten na de handel en op het gebied van risicobeheer; iii) informatiediensten; en iv) technologiediensten door middel van systemen voor de handel, het markttoezicht en afwikkeling na de handel voor organisaties en beurzen. Voor de eerste twee gebieden exploiteert LSEG handelsplatformen voor aandelen, op de beurs verhandelde producten (Exchange Traded Products - “ETP’s”), obligaties, rentederivaten en aandelenderivaten, evenals clearinginstellingen (LCH en CC&G) voor aandelen, ETP’s, obligaties, rentederivaten, aandelenderivaten, kredietderivaten en valutaproducten (Foreign Exchange-producten of “FX-producten”). Op de laatste twee gebieden houdt LSEG zich met name bezig met het aanbieden van indexen via FTSE Russell, het aanbieden van platformgegevens via voornoemde handelsplatformen, schema’s voor de classificatie van sectoren en andere financiële informatieproducten, zoals effectenidentificatiecodes. |
| --- | --- |

(1)

| (2) | Refinitiv Business (hierna: “Refinitiv”) is een aanbieder van infrastructuur en gegevens voor de financiële markten. De onderneming houdt zich bezig met i) het aanbieden van gegevens en analyses; ii) kapitaalmarkten en workflowoplossingen; en iii) risicobeheerdiensten. Op het eerste gebied is Refinitiv met name actief in desktopoplossingen via Eikon, en geconsolideerde realtime gegevensfeeds (Consolidated Real-Time Data Feeds - “CRTD’s”) via Elektron, het aanbieden van indexen, schema’s voor de classificatie van sectoren en het aanbieden van platformgegevens. In het kader van het tweede gebied exploiteert Refinitiv handelsplatformen (Tradeweb, FXall en Matching) voor aandelen, ETP’s, obligaties, rentederivaten, aandelenderivaten en FX-producten. In het kader van het derde gebied biedt Refinitiv hulpmiddelen voor screening, monitoring en risicobeheer die gebruikers helpen te voldoen aan de wereldwijde wetgeving met betrekking tot financiële criminaliteit. |
| --- | --- |

(2)

II.   DE TRANSACTIE

| (3) | Op 13 mei 2020 heeft de Commissie een aanmelding van een voorgenomen concentratie in de zin van artikel 4 van Verordening (EG) nr. 139/2004 van de Raad (hierna: “de concentratieverordening”) ontvangen. Hierin is meegedeeld dat LSEG (Verenigd Koninkrijk) in de zin van artikel 3, lid 1, punt b), van de concentratieverordening de uitsluitende zeggenschap over Refinitiv verkrijgt door de verwerving van aandelen (hierna: “de transactie”). LSEG en Refinitiv worden hierna “de partijen” genoemd. Door middel van de transactie zou een van de grootste spelers op de wereldwijde financiële markt ontstaan, die actief zou zijn in de gehele waardeketen van i) infrastructuurdiensten voor financiële markten (vermelding, handel, clearing en vereffening/bewaring van financiële instrumenten, zoals aandelen, obligaties en derivaten) en ii) producten in verband met financiële gegevens (desktopdiensten en gegevensfeeds, handelsplatformgegevens en indexen/benchmarks). |
| --- | --- |

(3)

III.   SAMENVATTING

| (4) | De Commissie bracht concurrentiebezwaren naar voren in verband met de horizontale overlapping tussen de activiteiten van de partijen bij het verlenen van handelsdiensten voor Europese staatsobligaties (hierna: “ESO’s”) en over een reeks verticale relaties in financiële gegevens en in de verhandeling en clearing van financiële instrumenten. |
| --- | --- |

(4)

| (5) | Uit het onderzoek van de Commissie is gebleken dat de transactie een aanzienlijke belemmering zou vormen voor de concurrentie in de hieronder vermelde relevante markten:






  a) | Horizontale overlappingen: verlening van elektronische handelsdiensten voor ESO’s; |
| --- | --- | --- |

(5)

a)

Horizontale overlappingen: verlening van elektronische handelsdiensten voor ESO’s;

| b) | Verticale overlappingen: afscherming met betrekking tot de input op de relevante markten voor CRTD’s en desktopdiensten door beperking van de toegang tot LSE-platformgegevens; afscherming met betrekking tot de invoer op de relevante markten voor CRTD’s en desktopdiensten door beperking van de toegang tot de Britse aandelenindexen van LSEG; andere niet-gecoördineerde gevolgen op de relevante markten voor CRTD’s en desktopdiensten door toegang te verkrijgen tot commercieel gevoelige informatie met betrekking tot concurrenten; afscherming van de input op de relevante markt(en) voor indexlicenties door de toegang tot WM/R FX-benchmarks te beperken; en klantafscherming op de relevante markt voor dealer-to-client-handelsdiensten (“D2C”) voor buiten de beurs verhandelde (Over-The-Counter, hierna: “OTC”) rentederivaten door de toegang te beperken tot clearingdiensten voor OTC-rentederivaten. |
| --- | --- |

b)

Verticale overlappingen: afscherming met betrekking tot de input op de relevante markten voor CRTD’s en desktopdiensten door beperking van de toegang tot LSE-platformgegevens; afscherming met betrekking tot de invoer op de relevante markten voor CRTD’s en desktopdiensten door beperking van de toegang tot de Britse aandelenindexen van LSEG; andere niet-gecoördineerde gevolgen op de relevante markten voor CRTD’s en desktopdiensten door toegang te verkrijgen tot commercieel gevoelige informatie met betrekking tot concurrenten; afscherming van de input op de relevante markt(en) voor indexlicenties door de toegang tot WM/R FX-benchmarks te beperken; en klantafscherming op de relevante markt voor dealer-to-client-handelsdiensten (“D2C”) voor buiten de beurs verhandelde (Over-The-Counter, hierna: “OTC”) rentederivaten door de toegang te beperken tot clearingdiensten voor OTC-rentederivaten.

| (6) | De aanmeldende partij heeft op 5 november 2020 een pakket verbintenissen ingediend om de zorgen van de Commissie weg te nemen die hierboven zijn opgesomd (hierna: “de oorspronkelijke verbintenissen”). Op 26 november 2020 diende de aanmeldende partij een bijgewerkt pakket verbintenissen (hierna: “de definitieve verbintenissen” of “verbintenissen”) in. |
| --- | --- |

(6)

| (7) | Daarom wordt nu een goedkeuringsbesluit krachtens artikel 8, lid 2, van de concentratieverordening ter vaststelling voorgesteld. |
| --- | --- |

(7)

IV.   BEOORDELING

A.   DE RELEVANTE PRODUCT- EN GEOGRAFISCHE MARKTEN

| (8) | In dit gedeelte wordt een omschrijving gegeven van de relevante (product- en geografische) markten voor de markten waarvan de Commissie heeft geconstateerd dat de transactie de daadwerkelijke concurrentie op significante wijze zou belemmeren. |
| --- | --- |

(8)

1.   Verlening van elektronische handelsdiensten voor Europese staatsobligaties

| (9) | Eerdere besluiten van de Commissie. Hoewel de Commissie de relevante productmarkt voor de verlening van handelsdiensten voor staatsobligaties niet eerder heeft beoordeeld, heeft de Commissie in Deutsche Börse/NYSE Euronext geoordeeld dat de verhandeling van obligaties (d.w.z. staats- en bedrijfsobligaties) niet substitueerbaar was met de verhandeling van andere financiële instrumenten, zoals aandelen (2). |
| --- | --- |

(9)

| (10) | Beoordeling door de Commissie. Op basis van de marktonderzoeksresultaten en het bewijsmateriaal waarover zij beschikt, concludeert de Commissie dat ten behoeve van dit besluit de verlening van elektronische handelsdiensten voor ESO’s (d.w.z. obligaties van overheden uit de EER, het VK en Zwitserland) een afzonderlijke productmarkt vormt en dat de vraag met betrekking tot mogelijke segmentatie naar handelskanaal (d.w.z. tussen D2C en dealer-to-dealer of “D2D”) niet hoeft te worden beantwoord. De geografische omvang van deze markten is wereldwijd of in elk geval EER-breed. |
| --- | --- |

(10)

2.   Verlening van D2C-handelsdiensten voor OTC-rentederivaten

| (11) | Eerdere besluiten van de Commissie. De Commissie was van oordeel dat de verlening van handelsdiensten voor derivaatcontracten kan worden onderscheiden op basis van i) onderliggende activaklassen (3), ii) uitvoeringsomgeving (4) en iii) soorten contracten (5). Daarnaast heeft de Commissie al eerder geoordeeld dat, met betrekking tot handelsdiensten voor op de beurs verhandelde rentederivaten, valuta een onderscheidende factor was voor de bepaling van afzonderlijke productmarkten. (6) |
| --- | --- |

(11)

| (12) | Beoordeling door de Commissie. Op basis van de marktonderzoeksresultaten en het bewijsmateriaal waarover zij beschikt, concludeert de Commissie dat ten behoeve van dit besluit de verlening van D2C-handelsdiensten in het kader van OTC-rentederivaten een afzonderlijke productmarkt vormt, terwijl de vraag betreffende een mogelijke segmentatie naar uitvoeringsmethode (d.w.z. elektronisch platform tegenover mondeling en bilateraal buiten een elektronisch platform) en/of soort rentederivatencontract (zoals renteswaps, rentetermijncontracten en Overnight Indexed Swaps) en/of onderliggende verhandelde valuta (zoals EUR en USD) niet hoeft te worden beantwoord. De geografische omvang van deze markten is wereldwijd of in elk geval EER-breed. |
| --- | --- |

(12)

3.   Verlening van clearingdiensten voor OTC-rentederivaten

| (13) | Eerdere besluiten van de Commissie. De Commissie heeft afzonderlijke productmarkten voor de clearing van derivaten gedefinieerd naar onderliggende activaklasse, uitvoeringsomgeving, soort klant en soort contract (7). |
| --- | --- |

(13)

| (14) | Beoordeling door de Commissie. Op basis van de marktonderzoeksresultaten en het bewijsmateriaal waarover zij beschikt, concludeert de Commissie dat ten behoeve van dit besluit de verlening van clearingdiensten van centrale tegenpartijen (Central Counterparty - “CCP”) voor OTC-rentederivaten een afzonderlijke productmarkt is, terwijl de vraag of een mogelijke segmentatie naar type OTC-rentederivaatcontract en/of onderliggende valuta niet hoeft te worden beantwoord. De geografische omvang van deze markten is wereldwijd of in elk geval EER-breed. |
| --- | --- |

(14)

4.   Geconsolideerde realtime gegevensfeeds

| (15) | Eerdere besluiten van de Commissie. Realtime gegevensfeeds kunnen worden ingedeeld in twee categorieën: geconsolideerd en direct. In Reuters Instrument Codes oordeelde de Commissie dat CRTD’s en directe realtime gegevensfeeds tot verschillende productmarkten behoren (8). De Commissie oordeelde in dezelfde zaak dat CRTD’s niet concurreren met desktopdiensten (9). |
| --- | --- |

(15)

| (16) | Beoordeling door de Commissie. Op basis van de marktonderzoeksresultaten en het bewijsmateriaal waarover zij beschikt, concludeert de Commissie dat er een afzonderlijke relevante markt is voor CRTD’s (uitgezonderd desktopdiensten en directe realtime gegevensfeeds). De geografische omvang van deze markt is wereldwijd. |
| --- | --- |

(16)

5.   Desktopdiensten

| (17) | Eerdere besluiten van de Commissie. In Blackstone/Thomson Reuters F&R besprak de Commissie een plausibele markt voor desktopdiensten, die zich zou onderscheiden van desktopdiensten, niet-realtime gegevensfeeds en gegevenssets met discrete inhoud. De definitie van de relevante productmarkt werd uiteindelijk opengelaten. (10) |
| --- | --- |

(17)

| (18) | Beoordeling door de Commissie. Op basis van de marktonderzoeksresultaten en het bewijsmateriaal waarover zij beschikt, concludeert de Commissie dat er een afzonderlijke relevante markt bestaat voor uitgebreide desktopdiensten (uitgezonderd sets met discrete inhoud) en dat deze markt niet verder hoeft te worden onderverdeeld in subsegmenten op basis van klantcategorieën. De geografische omvang van deze markt is wereldwijd. |
| --- | --- |

(18)

6.   Levering van platformgegevens

| (19) | Eerdere besluiten van de Commissie. In Deutsche Börse/NYSE Euronext bleek uit het marktonderzoek dat elk van de partijen voor elk van hun handelsplatformen beursspecifieke informatie verstrekten die niet kon worden gerepliceerd door marktgegevensdiensten die werden verstrekt door andere beurzen of platformen. Uit het marktonderzoek bleek in andere woorden dat de gegevens van elk handelsplatform een op zichzelf staande markt vormen. (11) |
| --- | --- |

(19)

| (20) | Beoordeling door de Commissie. Op basis van de marktonderzoeksresultaten en het bewijsmateriaal waarover zij beschikt, concludeert de Commissie dat er afzonderlijke relevante markten bestaan voor de licentiëring van platformgegevens die worden gegenereerd in elk handelsplatform. In dit besluit hebben de zorgen van de Commissie voornamelijk betrekking op de relevante markt voor platformgegevens van de LSE. De geografische omvang van deze markt is wereldwijd. |
| --- | --- |

(20)

7.   Indexlicenties

| (21) | Eerdere besluiten van de Commissie. In Deutsche Börse/London Stock Exchange Group was de Commissie van mening dat indexlicenties een afzonderlijke productmarkt vormden, die mogelijk kon worden onderverdeeld naar indextype (12). In die zaak wees de Commissie op het gebrek aan substitueerbaarheid aan de vraagzijde voor individuele indexen, waaronder degene die verwezen naar aandelen op Europees of nationaal niveau, aangezien ze verschillende blootstellingen bieden die marktdeelnemers niet als onderling substitueerbaar achten (13). In het onderzoek van de Commissie werd ook benadrukt dat de substitueerbaarheid aan de aanbodzijde beperkt is als gevolg van IE-rechten en commerciële obstakels voor toegang in verschillende indexsegmenten (14). In Intercontinental Exchange/NYSE Euronext definieerde de Commissie afzonderlijke markten voor indexen op basis van de activaklasse van de onderdelen ervan en de betrokken geografie, nationaal en regionaal (15). |
| --- | --- |

(21)

| (22) | Beoordeling door de Commissie. Op basis van de marktonderzoeksresultaten en het bewijsmateriaal waarover zij beschikt, concludeert de Commissie dat er afzonderlijke relevante productmarkten bestaan (onder andere) voor indexlicenties voor Britse aandelenindexen (zijnde een combinatie van activaklasse en geografie) en voor FX-benchmarks, die een afzonderlijke activaklasse zijn (FX) en waarop regelgevingsvereisten van toepassing zijn die voortvloeien uit de EU-benchmarkverordening. De markt voor licenties voor Britse aandelenindexen en FX-benchmarks is wereldwijd van omvang. |
| --- | --- |

(22)

B.   BEOORDELING VANUIT HET OOGPUNT VAN CONCURRENTIE

1.   Unilaterale effecten: Horizontale effecten bij de verlening van elektronische handelsdiensten voor Europese staatsobligaties

| (23) | De Commissie is bezorgd dat de transactie de daadwerkelijke concurrentie op de markt voor de verlening van elektronische handelsdiensten voor ESO’s en de mogelijke subsegmenten daarvan op significante wijze zal belemmeren, aangezien zij, afhankelijk van de relevante subsegmentmarkten, de dominante positie van de gecombineerde entiteit zal doen ontstaan of versterken. |
| --- | --- |

(23)

| (24) | Middels de transactie zou een combinatie ontstaan van belangrijke handelsplatformen voor Europese staatsobligaties, namelijk MTS van LSEG en Tradeweb van Refinitiv, en dit zou leiden tot een zeer groot gecombineerd marktaandeel van maximaal [70-80] %. Daarnaast blijkt uit het marktonderzoek dat de partijen platformen bezitten met een toonaangevende positie op de markt en nauwe concurrenten zijn in deze ruimte, met name met betrekking tot de handel tussen handelaren en beleggers. Uit het marktonderzoek blijkt tevens dat de verlening van handelsdiensten voor ESO’s wordt gekenmerkt door sterke netwerkeffecten en grote belemmeringen voor de toegang. |
| --- | --- |

(24)

2.   Verticale effecten

2.1.   Niet-horizontale effecten in verband met de handel (upstream) en clearing (downstream) van OTC-rentederivaten

| (25) | De Commissie is bezorgd over de verticale niet-gecoördineerde effecten waartoe de transactie aanleiding geeft als gevolg van het verticale verband tussen de activiteiten van Refinitiv op het gebied van de verlening van handelsdiensten voor OTC-rentederivaten (via Tradeweb) en de activiteiten van LSEG op het gebied van de verlening van clearingdiensten voor OTC-rentederivaten (via LCH SwapClear). Meer specifiek is de Commissie van mening dat de transactie de daadwerkelijke concurrentie bij de verlening van D2C-handelsdiensten voor OTC-rentederivaten op significante wijze zal belemmeren doordat een dominante positie ontstaat, als gevolg van de volgende strategieën op het gebied van de afscherming van klanten die de gecombineerde entiteit zou kunnen en waarschijnlijk zou willen toepassen:






  a) | de gecombineerde entiteit zou kunnen stoppen met het clearen van handel die wordt uitgevoerd op de met Tradeweb concurrerende handelsplatformen of door middel van aanbieders van middleware (afwijzing van clearing); |
| --- | --- | --- |

(25)

a)

de gecombineerde entiteit zou kunnen stoppen met het clearen van handel die wordt uitgevoerd op de met Tradeweb concurrerende handelsplatformen of door middel van aanbieders van middleware (afwijzing van clearing);

| b) | de gecombineerde entiteit zou de clearingkosten kunnen verhogen voor producten die worden verhandeld op de met Tradeweb concurrerende handelsplatformen (prijsgebaseerde afscherming); |
| --- | --- |

b)

de gecombineerde entiteit zou de clearingkosten kunnen verhogen voor producten die worden verhandeld op de met Tradeweb concurrerende handelsplatformen (prijsgebaseerde afscherming);

| c) | de gecombineerde entiteit zou de kwaliteit kunnen verslechteren of onvoordelige technische of operationele vereisten kunnen opleggen voor de clearing van handel afkomstig van concurrerende handelsplatformen (technische afscherming; en |
| --- | --- |

c)

de gecombineerde entiteit zou de kwaliteit kunnen verslechteren of onvoordelige technische of operationele vereisten kunnen opleggen voor de clearing van handel afkomstig van concurrerende handelsplatformen (technische afscherming; en

| d) | de gecombineerde entiteit zou samenwerking met LCH SwapClear kunnen weigeren of beperken voor concurrerende handelsplatformen bij de introductie van nieuwe producten (afscherming van innovatie). |
| --- | --- |

d)

de gecombineerde entiteit zou samenwerking met LCH SwapClear kunnen weigeren of beperken voor concurrerende handelsplatformen bij de introductie van nieuwe producten (afscherming van innovatie).

| (26) | In het marktonderzoek is bevestigd dat de gecombineerde entiteit, na de transactie, de mogelijkheid (16) en stimulansen (17) heeft om gebruik te maken van de vier hiervoor genoemde strategieën. Daarnaast werd in het marktonderzoek bevestigd dat deze afschermingsstrategieën waarschijnlijk een aanzienlijke invloed zouden hebben op de upstream markt voor D2C-handel in OTC-rentederivaten, aangezien deze strategieën de D2C-concurrenten van Tradeweb in het kader van de handel in OTC-rentederivaten aanzienlijk zou afschermen. |
| --- | --- |

(26)

2.2.   Niet-horizontale effecten in verband met platformgegevens van het handelsplatform LSE van LSEG (upstream) en geconsolideerde realtime gegevensfeeds van Refinitiv (downstream)

| (27) | De platformgegevens van LSE vormen input voor de downstreammarkt van CRTD’s, een markt waarop Refinitiv actief is. De Commissie concludeert dat de gecombineerde entiteit de mogelijkheid en stimulans zou hebben om over te gaan tot afscherming van de input op de markt voor CRTD’s, door middel van beperking van de toegang tot platformgegevens van LSE:






  a) | op basis van de marktonderzoeksresultaten en het bewijsmateriaal waarover zij beschikt, oordeelt de Commissie dat LSE-platformgegevens een belangrijke input zijn voor de downstreammarkt van CRTD’s, waarbij rekening is gehouden met de standpunten van concurrenten op het gebied van CRTD’s en eindklanten; en |
| --- | --- | --- |

(27)

a)

op basis van de marktonderzoeksresultaten en het bewijsmateriaal waarover zij beschikt, oordeelt de Commissie dat LSE-platformgegevens een belangrijke input zijn voor de downstreammarkt van CRTD’s, waarbij rekening is gehouden met de standpunten van concurrenten op het gebied van CRTD’s en eindklanten; en

| b) | de Commissie raamt dat de opbrengsten die downstream worden gegenereerd met een strategie bestaande uit de afscherming van input aanzienlijk hoger zouden zijn dan de opbrengsten die upstream verloren zouden gaan. De Commissie houdt ook rekening met de eerdere praktijken van de partijen, waaronder i) de exclusieve distributie van Tradeweb-platformgegevens door Refinitiv en ii) beschuldigingen van kartelvorming tegen Borsa Italiana voor de discriminatie van concurrenten op het gebied van CRTD’s ten gunste van zijn eigen verticaal geïntegreerde CRTD-aanbieder (inmiddels afgestoten). |
| --- | --- |

b)

de Commissie raamt dat de opbrengsten die downstream worden gegenereerd met een strategie bestaande uit de afscherming van input aanzienlijk hoger zouden zijn dan de opbrengsten die upstream verloren zouden gaan. De Commissie houdt ook rekening met de eerdere praktijken van de partijen, waaronder i) de exclusieve distributie van Tradeweb-platformgegevens door Refinitiv en ii) beschuldigingen van kartelvorming tegen Borsa Italiana voor de discriminatie van concurrenten op het gebied van CRTD’s ten gunste van zijn eigen verticaal geïntegreerde CRTD-aanbieder (inmiddels afgestoten).

| (28) | De Commissie merkt op dat Refinitiv momenteel de dominante speler is op de markt voor CRTD’s en concludeert dat een strategie ter afscherming van de input (18) gevolgen zou hebben voor de daadwerkelijke concurrentie op deze markt, bijvoorbeeld door de versterking van de dominantie van Refinitiv. |
| --- | --- |

(28)

2.3.   Niet-horizontale effecten in verband met platformgegevens van het handelsplatform LSE van LSEG (upstream) en de desktopdiensten van de partijen (downstream)

| (29) | De platformgegevens van LSE vormen input voor de downstreammarkt van desktopdiensten, een markt waarop Refinitiv actief is. (19) De Commissie concludeert dat de gecombineerde entiteit de mogelijkheid en stimulans zou hebben om over te gaan tot afscherming van de input op de markt voor desktopdiensten, door middel van beperking van de toegang tot platformgegevens van LSE. Op basis van de marktonderzoeksresultaten en het bewijsmateriaal waarover zij beschikt, oordeelt de Commissie dat LSE-platformgegevens een belangrijke input zijn voor de downstreammarkt van desktopdiensten. De Commissie schat ook in dat de gecombineerde entiteit zou beschikken over de financiële stimulansen om zich bezig te houden met dergelijke afscherming van de input en houdt rekening met de eerdere gedragingen van de partijen (zoals beschreven in punt (27)(b) hiervoor). |
| --- | --- |

(29)

| (30) | De Commissie merkt op dat een strategie voor de afscherming van input (20) met betrekking tot LSE-platformgegevens van invloed zou zijn op de daadwerkelijke concurrentie op de markt voor desktopdiensten, aangezien i) dit concurrenten zou belemmeren daadwerkelijk te concurreren in termen van kwaliteit en ii) dit ondernemingen zou weerhouden van toetreding tot de markt. |
| --- | --- |

(30)

2.4.   Niet-horizontale effecten in verband met de licentiëring van Britse aandelenindexen (upstream) en geconsolideerde realtime gegevensfeeds (downstream)

| (31) | LSEG is via FTSE Russell, een belangrijke aanbieder van indexen, actief in verschillende segmenten voor indexlicenties. FTSE Russell is samen met MSCI en S&P een van de drie “oligopoliespelers” op het gebied van indexen. Indexen worden voornamelijk één keer per dag gedistribueerd onder eindklanten op basis van niet-realtime (eindedagsindexen of “EoD”) of in realtime. |
| --- | --- |

(31)

| (32) | De realtime indexgegevens voor Britse aandelen van FTSE Russell vormen input voor de downstreammarkt van CRTD’s, een markt waarop Refinitiv actief is. De Commissie is bezorgd dat de gecombineerde entiteit concurrenten op het gebied van CRTD zou kunnen afschermen door hen geen toegang te verlenen tot Britse aandelenindexen van FTSE Russell of door dergelijke toegang te degraderen. |
| --- | --- |

(32)

2.5.   Niet-horizontale effecten in verband met de licentiëring van Britse aandelenindexen (upstream) en desktopdiensten (downstream)

| (33) | De Britse aandelenindexen van FTSE Russell vormen een input voor de downstreammarkt van desktopoplossingen, een markt waarop Refinitiv actief is. |
| --- | --- |

(33)

| (34) | De Commissie is bezorgd dat de gecombineerde entiteit concurrenten op het gebied van desktopdiensten zou kunnen afschermen door hen geen toegang te bieden tot Britse aandelenindexen van FTSE Russell of door dergelijke toegang te degraderen. |
| --- | --- |

(34)

2.6.   Andere niet-gecoördineerde effecten ten nadele van aanbieders van CRTD’s en desktopdiensten

| (35) | De Commissie is bezorgd dat de gecombineerde entiteit commercieel gevoelige informatie zou kunnen gebruiken over klanten van downstream concurrenten die worden verkregen door haar upstreamactiviteiten op het gebied van LSE-platformgegevens en Britse aandelenindexen om de schade aan deze concurrenten die ontstaat als gevolg van de hiervoor beschreven afschermingsstrategieën te vergroten. |
| --- | --- |

(35)

2.7.   Niet-horizontale effecten in verband met FX-benchmarks (upstream) en indexlicenties (downstream)

| (36) | FX-benchmarks worden door indexaanbieders gebruikt om indexen uit te drukken in verschillende valuta of om indexen samen te stellen die bestaan uit internationale aandelen die worden uitgedrukt in verschillende valuta. De WM/R-benchmarks van Refinitiv zijn de duidelijke marktleider en hadden in 2019 een aandeel van [70-80] %. De Commissie is bezorgd dat de gecombineerde entiteit concurrenten op het gebied van indexaanbieders zou kunnen afschermen door hen geen toegang te verlenen tot WM/R-benchmarks. |
| --- | --- |

(36)

3.   Conclusie

| (37) | In het besluit wordt derhalve geconcludeerd dat de transactie op significante wijze een belemmering vormt voor de daadwerkelijke concurrentie als gevolg van i) niet-gecoördineerde horizontale effecten op de markt voor de verlening van elektronische handelsdiensten voor ESO’s en van ii) niet-gecoördineerde verticale effecten op a) de markten voor de handel in (upstream) en clearing (downstream) van OTC-rentederivaten, b) de upstreammarkt voor platformgegevens voor het handelsplatform LSE van LSEG en de downstreammarkt voor CRTD’s, c) de upstreammarkt voor platformgegevens van het handelsplatform LSE van LSEG en de downstreammarkt voor desktopdiensten, d) de upstreammarkt voor de licentiëring van Britse aandelenindexen en de downstreammarkt voor CRTD’s, e) de upstreammarkt voor de licentiëring van Britse aandelenindexen en de downstreammarkt voor desktopdiensten en f) de upstreammarkt voor FX-benchmarks en de downstreammarkten voor indexlicenties. |
| --- | --- |

(37)

C.   CORRIGERENDE MAATREGELEN

1.   Door LSEG ingediende verbintenissen

| (38) | Om de bovengenoemde concurrentiebezwaren weg te nemen heeft de aanmeldende partij de hieronder beschreven toezeggingen ingediend. |
| --- | --- |

(38)

1.1.   Toezegging om de horizontale effecten weg te nemen

| (39) | Om de bezwaren van de Commissie ten aanzien van de elektronische verlening van handelsdiensten voor ESO’s weg te nemen, stelt de aanmeldende partij voor om haar aandeel van 99,9 % in Borsa Italiana af te stoten. (21) LSEG en Euronext hebben in dit verband op 9 oktober 2020 een definitieve en bindende koopovereenkomst getekend. |
| --- | --- |

(39)

1.2.   Toezegging om de verticale effecten weg te nemen

| (40) | Ten eerste, met betrekking tot de bezwaren op het gebied van de verticale afscherming van klanten op het gebied van OTC-rentederivaten (met betrekking tot, upstream, de verlening van handelsdiensten voor OTC-rentederivaten en, downstream, de verlening van clearingdiensten voor OTC-rentederivaten) stelt de aanmeldende partij voor om toe te zeggen dat LCH SwapClear zich gedurende tien jaar onthoudt van het gebruik van de in punt (25) hiervoor vermelde afschermingsstrategieën. De betreffende verbintenissen houden specifiek in dat SwapClear:






  a) | volledig voldoet aan de bepalingen in de EMIR voor zover deze van toepassing zijn op de niet-discriminerende en transparante clearing van OTC-rentederivaten in de EER (ook na het verstrijken van de overgangsperiode in het kader van de brexit) en voldoet aan deze vereisten, niet alleen ten aanzien van handelsplatformen, maar ook ten aanzien van aanbieders van middleware; en |
| --- | --- | --- |

(40)

a)

volledig voldoet aan de bepalingen in de EMIR voor zover deze van toepassing zijn op de niet-discriminerende en transparante clearing van OTC-rentederivaten in de EER (ook na het verstrijken van de overgangsperiode in het kader van de brexit) en voldoet aan deze vereisten, niet alleen ten aanzien van handelsplatformen, maar ook ten aanzien van aanbieders van middleware; en

| b) | een niet-discriminerende behandeling verzorgt tussen Tradeweb en handelsplatformen van derden en aanbieders van middleware in verband met i) prijzen, ii) dienstenniveau, technische specificaties en operationele normen (met inbegrip van interoperabiliteitsvereisten) en iii) de introductie van nieuwe producten. |
| --- | --- |

b)

een niet-discriminerende behandeling verzorgt tussen Tradeweb en handelsplatformen van derden en aanbieders van middleware in verband met i) prijzen, ii) dienstenniveau, technische specificaties en operationele normen (met inbegrip van interoperabiliteitsvereisten) en iii) de introductie van nieuwe producten.

| (41) | Ten tweede, met betrekking tot bezwaren op het gebied van de afscherming van input in het kader van informatiediensten verbindt de aanmeldende partij zich ertoe gedurende tien jaar toegang te bieden tot de betreffende upstreamproducten voor alle bestaande en toekomstige concurrenten downstream. Met betrekking tot de toegang van de gecombineerde entiteit tot strategische informatie van eindklanten, verbindt de aanmeldende partij zich ertoe een informatiebarrière in te richten tussen de betreffende ondernemingen.






  a) | Met betrekking tot LSE-platformgegevens verbindt LSEG zich ertoe i) deze beschikbaar te stellen aan bestaande en toekomstige externe gegevensleveranciers; (22) en ii) zijn technologie niet zodanig te degraderen dat dit negatieve gevolgen zou hebben voor de kwaliteit van LSE-platformgegevens die worden geleverd aan externe gegevensleveranciers in vergelijking met de kwaliteit van de gegevens die worden geleverd aan de ondernemingen van Refinitiv op het gebied van CRTD en desktopdiensten. |
| --- | --- | --- |

(41)

a)

Met betrekking tot LSE-platformgegevens verbindt LSEG zich ertoe i) deze beschikbaar te stellen aan bestaande en toekomstige externe gegevensleveranciers; (22) en ii) zijn technologie niet zodanig te degraderen dat dit negatieve gevolgen zou hebben voor de kwaliteit van LSE-platformgegevens die worden geleverd aan externe gegevensleveranciers in vergelijking met de kwaliteit van de gegevens die worden geleverd aan de ondernemingen van Refinitiv op het gebied van CRTD en desktopdiensten.

| b) | Met betrekking tot aandelenindexen op FTSE UK verbindt LSEG zich ertoe om i) toegang te verlenen tot Britse aandelenindexen van FTSE Russell (23) aan bestaande en toekomstige externe gegevensleveranciers; en om ii) Britse aandelenindexen van FTSE Russell te leveren aan bestaande en toekomstige externe gegevensleveranciers overeenkomstig een kwaliteits-/dienstenniveau dat equivalent is aan die welke geleverd worden aan de betreffende onderneming. |
| --- | --- |

b)

Met betrekking tot aandelenindexen op FTSE UK verbindt LSEG zich ertoe om i) toegang te verlenen tot Britse aandelenindexen van FTSE Russell (23) aan bestaande en toekomstige externe gegevensleveranciers; en om ii) Britse aandelenindexen van FTSE Russell te leveren aan bestaande en toekomstige externe gegevensleveranciers overeenkomstig een kwaliteits-/dienstenniveau dat equivalent is aan die welke geleverd worden aan de betreffende onderneming.

| c) | Met betrekking tot commercieel gevoelige klantgegevens verbindt LSEG zich ertoe een informatiebarrière in te richten tussen de medewerkers die zich bezighouden met vertrouwelijke klantgegevens en de betreffende onderneming om te waarborgen dat er geen vertrouwelijke klantgegevens worden uitgewisseld met de betreffende onderneming die negatieve gevolgen zouden kunnen hebben voor externe gegevensleveranciers. |
| --- | --- |

c)

Met betrekking tot commercieel gevoelige klantgegevens verbindt LSEG zich ertoe een informatiebarrière in te richten tussen de medewerkers die zich bezighouden met vertrouwelijke klantgegevens en de betreffende onderneming om te waarborgen dat er geen vertrouwelijke klantgegevens worden uitgewisseld met de betreffende onderneming die negatieve gevolgen zouden kunnen hebben voor externe gegevensleveranciers.

| d) | Met betrekking tot WM/R-benchmarks verbindt LSEG zich ertoe toegang te verlenen tot alle bestaande en toekomstige WM/R-FX-benchmarks aan alle bestaande en toekomstige klanten die al toegang hebben of een verzoek om toegang tot WM/R-FX-benchmarks indienen voor het licentiëren van indexen. |
| --- | --- |

d)

Met betrekking tot WM/R-benchmarks verbindt LSEG zich ertoe toegang te verlenen tot alle bestaande en toekomstige WM/R-FX-benchmarks aan alle bestaande en toekomstige klanten die al toegang hebben of een verzoek om toegang tot WM/R-FX-benchmarks indienen voor het licentiëren van indexen.

| (42) | Voor beide sets verbintenissen waarin de verticale bezwaren aan bod komen, stelt de aanmeldende partij voor een systeem voor snelle geschillenbeslechting in te voeren, dat uiteindelijk zou kunnen leiden tot arbitrage. |
| --- | --- |

(42)

2.   Beoordeling van de voorgestelde verbintenissen

| (43) | De Commissie is van oordeel dat de afstoting van Borsa Italiana aan Euronext, evenals de voorgestelde toegangsmaatregelen in verband met informatiediensten en de handel in en clearing van OTC-rentederivaten toereikend zijn om haar concurrentiebezwaren ten aanzien van de transactie weg te nemen. |
| --- | --- |

(43)

| (44) | Met name voor wat betreft de afstoting van Borsa Italiana aan Euronext waren de marktdeelnemers overweldigend positief met betrekking tot de geschiktheid en doeltreffendheid van de verbintenissen om de overlapping tussen de activiteiten van de partijen op het gebied van de elektronische verhandeling van ESO’s volledig weg te nemen. De Commissie is van oordeel dat deze voorgestelde maatregel de horizontale concurrentiebezwaren wegneemt. Bovendien bevestigen de resultaten van het marktonderzoek dat Borsa Italiana een levensvatbare onderneming is die, indien geëxploiteerd door een geschikte koper, daadwerkelijk langdurig kan concurreren op de markt en zelfstandig actief kan zijn. De verbintenissen bevatten geen bepaling ten aanzien van een koper vooraf. Aangezien er geen specifieke risico’s bestaan die de verwerving door Euronext in gevaar brengen, is de Commissie van oordeel dat een bepaling ten aanzien van een koper vooraf niet noodzakelijk is. |
| --- | --- |

(44)

| (45) | Met betrekking tot OTC-rentederivaten waren eindklanten in grote mate positief over de oorspronkelijke verbintenissen. Hoewel verschillende concurrenten op het gebied van handel en clearing constructieve suggesties deden voor verbeteringen (die terugkwamen in de definitieve verbintenissen), werden tijdens het marktonderzoek van de oorspronkelijke verbintenissen voornamelijk positieve adviezen ontvangen van concurrenten op het gebied van zowel handel als clearing, waaronder Bloomberg, de belangrijkste concurrent van Tradeweb in de handel van D2C-handel in OTC-rentederivaten en een mogelijk doelwit van eventuele afschermingsstrategieën van klanten. Bovendien lijken de duur van tien jaar van deze verbintenissen evenals het doeltreffende snelle mechanisme voor geschillenbeslechting en een arbitrageprocedure geschikt en voldoende om de bezwaren van de Commissie op doeltreffende wijze en voor de lange termijn weg te nemen. (24) |
| --- | --- |

(45)

| (46) | Met betrekking tot informatiediensten was een grote meerderheid van de eindklanten positief over de omvang en geschiktheid van de oorspronkelijke verbintenissen. Enkele gegevensleveranciers vonden sommige elementen van de oorspronkelijke verbintenissen niet voldoende duidelijk en stelden verduidelijkingen en verbeteringen voor, waarvan er door de aanmeldende partij veel werden opgenomen in de definitieve verbintenissen. Daarnaast lijken, voor wat betreft de verbintenissen ten aanzien van OTC-rentederivaten, de periode van tien jaar van de verbintenissen, evenals het doeltreffende snelle mechanisme voor geschillenbeslechting geschikt en voldoende om de bezwaren van de Commissie op doeltreffende wijze en voor de lange termijn weg te nemen. (25) |
| --- | --- |

(46)

| (47) | Om deze redenen heeft de Commissie geconcludeerd dat de definitieve verbintenissen de door de transactie ontstane concurrentiebezwaren in hun geheel wegnemen. De Commissie heeft ook geconcludeerd dat de definitieve verbintenissen op korte termijn op doeltreffende wijze kunnen worden uitgevoerd. |
| --- | --- |

(47)

| (48) | De Commissie komt derhalve tot de conclusie dat, onder voorbehoud van de volledige naleving van de voorgestelde verbintenissen door de partijen, de transactie verenigbaar is met de interne markt voor wat betreft de horizontale effecten op de markt voor de verlening van handelsdiensten voor ESO’s, evenals voor niet-horizontale effecten op i) de markten voor de handel in (upstream) en clearing (downstream) van OTC-rentederivaten, ii) de upstreammarkt voor platformgegevens voor het handelsplatform LSE van LSEG en de downstreammarkt voor geconsolideerde realtime gegevensfeeds, iii) de upstreammarkt voor platformgegevens van het handelsplatform LSE van LSEG en de downstreammarkt voor desktopdiensten, iv) de upstreammarkt voor de licentiëring van Britse aandelenindexen en de downstreammarkt voor CRTD’s, v) de upstreammarkt voor de licentiëring van Britse aandelenindexen en de downstreammarkt voor desktopdiensten en vi) de upstreammarkt voor FX-benchmarks en de downstreammarkten voor indexlicenties. |
| --- | --- |

(48)

V.   CONCLUSIE

| (49) | Om de hiervoor genoemde redenen, en mits de door de partijen gedane toezeggingen worden nagekomen, zal de voorgenomen concentratie niet leiden tot een significante belemmering van de daadwerkelijke concurrentie op de interne markt of op een wezenlijk deel daarvan. |
| --- | --- |

(49)

| (50) | Derhalve dient de concentratie overeenkomstig artikel 2, lid 2, en artikel 8, lid 2, van de concentratieverordening en artikel 57 van de EER-Overeenkomst verenigbaar te worden verklaard met de interne markt en de werking van de EER-Overeenkomst. |
| --- | --- |

(50)

---

(1)  PB L 24 van 29.1.2004, blz. 1.

(2)  Besluit van de Commissie van 1 februari 2012 in zaak M.6166, Deutsche Börse/NYSE Euronext, punt 61.

(3)  Waarbij onderscheid wordt gemaakt tussen handelsdiensten voor rentederivaten, aandelenderivaten, valutaderivaten, grondstoffenderivaten en kredietderivaten.

(4)  Waarbij onderscheid wordt gemaakt voor derivaten die worden verhandeld op de beurs (“ETD”) en derivaten die worden verhandeld buiten de beurs (“OTC”).

(5)  Waarbij onderscheid wordt gemaakt tussen handelsdiensten voor swaps en handelsdiensten voor opties en futures/forwards.

(6)  Besluit van de Commissie van 1 februari 2012 in zaak M.6166, Deutsche Börse/NYSE Euronext, punt 406.

(7)  Besluit van de Commissie van 1 februari 2012 in zaak M.6166, Deutsche Börse/NYSE Euronext, punt 444 en het besluit van de Commissie van 29 maart 2017 in zaak M.7995, Deutsche Börse/London Stock Exchange Group, punt 748 en punt 750.

(8)  Besluit van de Commissie van 20 december 2012 in zaak AT.39654, Reuters Instrument Codes, punt 29.

(9)  Besluit van de Commissie van 20 december 2012 in zaak AT.39654, Reuters Instrument Codes, punt 30. In Blackstone/Thomson Reuters F&R besprak de Commissie de relevante markt voor CRTD’s, maar liet zij de precieze afbakening van de markt open (besluit van de Commissie van 20 juli 2018 in zaak M.8837, Blackstone/Thomson Reuters F&R Business, punt 23 e.v.).

(10)  Besluit van de Commissie van 20 juli 2018 in zaak M.8837, Blackstone/Thomson Reuters F&R Business, punten 12 en 14.

(11)  Besluit van de Commissie van 1 februari 2012 in zaak M.6.166, Deutsche Börse/NYSE Euronext, punten 140 en 152. Zie hiervoor ook het besluit van de Commissie van 24 juni 2013 in zaak M.6873, Intercontinental Exchange/NYSE Euronext, punt 11.

(12)  Besluit van de Commissie van 1 februari 2012 in zaak M.6166, Deutsche Börse/NYSE Euronext, punt 148.

(13)  Besluit van de Commissie van 1 februari 2012 in zaak M.6166, Deutsche Börse/NYSE Euronext, punt 428.

(14)  Besluit van de Commissie van 1 februari 2012 in zaak M.6166, Deutsche Börse/NYSE Euronext, punt 147.

(15)  Besluit van de Commissie van 24 juni 2013 in zaak M.6873, Intercontinental Exchange/NYSE Euronext, punt 65.

(16)  In aanvulling op zijn zeer grote aandeel wereldwijd (ong. [90-100] %) is LCH SwapClear bijna de enige centrale tegenpartij die sterk aanwezig is op het gebied van een breed aanbod aan valuta, in een context waarin klanten voordeel zien in het clearen van al hun contracten die zijn uitgedrukt in meerdere valuta bij dezelfde centrale tegenpartij als gevolg van netwerkeffecten en schaalvoordelen. Uit het marktonderzoek is tevens gebleken dat er niet langer juridische of technische belemmeringen zouden bestaan voor de gecombineerde entiteit om over te gaan tot een volledige afscherming, een prijsgebaseerde afscherming, een technische afscherming of een afscherming van innovatie, zoals hiervoor beschreven.

(17)  Uit het uitgebreide onderzoek blijkt dat het veel eenvoudiger is om van handelsplatform te veranderen dan van clearinginstelling en dat de vier hiervoor vermelde soorten afschermingsscenario’s, volgens een door de Commissie uitgevoerde verticale rekenkundige analyse, winstgevend zouden zijn voor de gecombineerde entiteit.

(18)  Met inbegrip van volledige afscherming en gedeeltelijke afscherming door middel van degradatie van de technologie.

(19)  LSEG is via Mergent tevens actief op het gebied van desktopdiensten. Mergent is echter een niche-aanbieder van desktopdiensten die zich richt op Amerikaanse academische instellingen als eindklant en beschikt over een aandeel van minder dan [0-5] % van de wereldwijde markt voor desktopdiensten.

(20)  Met inbegrip van volledige afscherming en gedeeltelijke afscherming door middel van degradatie van de technologie.

(21)  De voorgenomen afstoting bestaat derhalve uit i) MTS, dat eigenaar is van handelsplatformen voor alle obligaties en vastrentende instrumenten en een aantal kleinere vastrentende kleinhandelplatformen (MOT, ExtraMOT en EuroTLX), ii) de Italiaanse aandelenbeurs, iii) Elite, een internationaal platform voor bedrijfsontwikkeling en kapitaalaantrekking, iv) Italian Derivatives Market, een handelsplatform voor derivaten, v) MTS Repo, a D2D-handelsplatform voor repo’s, vi) de diensten Borsa Italiana Market Data en MTS Data, diensten op het gebied van realtime marktgegevens die platformgegevens licentiëren aan een aantal externe gegevensleveranciers, vii) CC&G, een toonaangevende centrale tegenpartij en aanbieder van risicobeheersdiensten, viii) Monte Titoli, de in Italië gevestigde centrale effectenbewaarinstelling, ix) Bit Market Services S.p.A., een bedrijf op het gebied van computersoftware en informatiediensten, x) GATElab S.r.l., een technologieaanbieder voor activiteiten vóór, tijdens en na de handel.

(22)  LSEG verbindt zich er ook toe geen prijs- en andere licentievoorwaarden toe te passen met betrekking tot LSE-platformgegevens die zouden leiden tot het feitelijk niet ter beschikking stellen van LSE-platformgegevens aan externe gegevensleveranciers.

(23)  Onder aandelenindexen op FTSE UK wordt verstaan: realtime en/of eindedagsindexen (met inbegrip van gerelateerde inhoud, zoals gegevens over de samenstelling van de leden en historische gegevens) zoals vermeld in de bijlage bij de definitieve verbintenissen of eventuele opvolgende producten die in wezen dezelfde methode volgen voor de weging en selectie van hun onderdelen als een van deze indexen.

(24)  Met name ten aanzien van de duur wordt in het marktonderzoek van de Commissie bevestigd dat gelet op de ontwikkelingssnelheid van deze markt een periode van tien jaar voldoende tijd biedt voor aanpassing (waaronder in de vorm van aanpassing van de clearingstromen en clearingvoorkeuren van klanten), evenals mogelijke wijzigingen in de marktstructuren (waaronder in de vorm van veranderingen op basis van innovatie en nieuwe toetredingen).

(25)  Met name ten aanzien van de duur blijkt uit het marktonderzoek van de Commissie dat tien jaar geschikt is om de concurrentiebezwaren ten aanzien van CRTD’s en desktopdiensten weg te nemen. Voor wat betreft bezwaren ten aanzien van de afscherming van input in markten voor indexlicenties merkt de Commissie op dat tien jaar lang genoeg is i) voor veranderingen in de marktstructuren upstream of downstream of ii) als concurrenten downstream bezwaren blijven houden ten aanzien van het aanbieden van FX-benchmarks na het verstrijken van de definitieve verbintenissen, om zich te organiseren en deze benchmarks te verkrijgen bij concurrenten van Refinitiv.

---

V Bekendmakingen

PROCEDURES IN VERBAND MET DE UITVOERING VAN HET GEMEENSCHAPPELIJK MEDEDINGINGSBELEID

Europese Commissie

| 27.10.2021 | NL | Publicatieblad van de Europese Unie | C 434/19 |
| --- | --- | --- | --- |

27.10.2021

NL

Publicatieblad van de Europese Unie

C 434/19

---

Voorafgaande aanmelding van een concentratie

(Zaak M.10468 — NREP/NOVO HOLDINGS/INDUSTRIENS PENSIONSFORSIKRING/JV)

Voor de vereenvoudigde procedure in aanmerking komende zaak

(Voor de EER relevante tekst)

(2021/C 434/06)

1.

Deze aanmelding betreft de volgende ondernemingen:

| — | NREP AB (Zweden); |
| --- | --- |

—

NREP AB (Zweden);

| — | Novo Holdings A/S (Denemarken), dat deel uitmaakt van Novo Group; |
| --- | --- |

—

Novo Holdings A/S (Denemarken), dat deel uitmaakt van Novo Group;

| — | Industriens Pensionsforsikring A/S (Denemarken). |
| --- | --- |

—

Industriens Pensionsforsikring A/S (Denemarken).

NREP AB, Novo Holdings A/S en Industriens Pensionsforsikring A/S verkrijgen gezamenlijke zeggenschap in de zin van artikel 3, lid 1, punt b), en artikel 3, lid 4, van de concentratieverordening over een nieuw opgerichte gemeenschappelijke onderneming (“de JV”).

De concentratie komt tot stand door de verwerving van aandelen in een nieuw opgerichte onderneming die een joint venture vormt.

2.

| — | NREP AB: beheerder van fondsen die gericht zijn op vastgoedinvesteringen en het exploiteren en ontwikkelen van vastgoed in de Noordse landen; |
| --- | --- |

—

NREP AB: beheerder van fondsen die gericht zijn op vastgoedinvesteringen en het exploiteren en ontwikkelen van vastgoed in de Noordse landen;

| — | Novo Holdings A/S: beheerder van de investeringsactiva van Novo Nordisk Foundation als houdstermaatschappij van Novo Group. Novo Holdings A/S investeert in biowetenschappen alsook hoogwaardige infrastructuur en modern en duurzaam vastgoed; |
| --- | --- |

—

Novo Holdings A/S: beheerder van de investeringsactiva van Novo Nordisk Foundation als houdstermaatschappij van Novo Group. Novo Holdings A/S investeert in biowetenschappen alsook hoogwaardige infrastructuur en modern en duurzaam vastgoed;

| — | Industriens Pensionsforsikring A/S: bedrijfspensioenonderneming die zich bezighoudt met het beheer van de verplichte pensioenregeling voor werknemers op de arbeidsmarkt onder het Danish Collective Bargaining Agreement for Industrial Employees. Industriens Pensionsforsikring A/S investeert in verschillende activa, waaronder vastgoed, meestal in ontwikkelde landen; |
| --- | --- |

—

Industriens Pensionsforsikring A/S: bedrijfspensioenonderneming die zich bezighoudt met het beheer van de verplichte pensioenregeling voor werknemers op de arbeidsmarkt onder het Danish Collective Bargaining Agreement for Industrial Employees. Industriens Pensionsforsikring A/S investeert in verschillende activa, waaronder vastgoed, meestal in ontwikkelde landen;

| — | JV: beoogt bezit, ontwikkeling, exploitatie en gedeeltelijke verkoop van residentieel en commercieel vastgoed in gebieden van Jernbanebyen, gelegen in Centraal-Kopenhagen. |
| --- | --- |

—

JV: beoogt bezit, ontwikkeling, exploitatie en gedeeltelijke verkoop van residentieel en commercieel vastgoed in gebieden van Jernbanebyen, gelegen in Centraal-Kopenhagen.

3.

Er zij op gewezen dat deze zaak in aanmerking komt voor de vereenvoudigde procedure zoals uiteengezet in de mededeling van de Commissie betreffende een vereenvoudigde procedure voor de behandeling van bepaalde concentraties krachtens Verordening (EG) nr. 139/2004 van de Raad (2).

4.

Deze opmerkingen moeten de Commissie uiterlijk tien dagen na de datum van deze bekendmaking hebben bereikt. De volgende referentie moet altijd worden vermeld:

M.10468 — NREP/NOVO HOLDINGS/INDUSTRIENS PENSIONSFORSIKRING/JV

Opmerkingen kunnen per e-mail, per fax of per post aan de Commissie worden toegezonden. Gelieve de onderstaande contactgegevens te gebruiken:

E-mail: COMP-MERGER-REGISTRY@ec.europa.eu

Fax +32 22964301

Postadres:

| Europese Commissie |
| --- |
| Directoraat-generaal Concurrentie |
| Griffie voor concentraties |
| 1049 Brussel |
| BELGIË |

Europese Commissie

Directoraat-generaal Concurrentie

Griffie voor concentraties

1049 Brussel

BELGIË

---

(1)  PB L 24 van 29.1.2004, blz. 1 (“de concentratieverordening”).

1

(2)  PB C 366 van 14.12.2013, blz. 5.

2

---