# Επίσημη Εφημερίδα C 434/2021

| | ISSN 1977-0901 |
| --- | --- |
| Επίσημη Εφημερίδα
  της Ευρωπαϊκής Ένωσης | C 434 |
| | |
| Έκδοση στην ελληνική γλώσσα | Ανακοινώσεις και Πληροφορίες | 64ό έτος27 Οκτωβρίου 2021 |

ISSN 1977-0901

Επίσημη Εφημερίδα

της Ευρωπαϊκής Ένωσης

C 434

Έκδοση στην ελληνική γλώσσα

Ανακοινώσεις και Πληροφορίες

64ό έτος27 Οκτωβρίου 2021

---

| Περιεχόμενα | Σελίδα |
| --- | --- |
| | II   Ανακοινώσεις |
| | ΑΝΑΚΟΙΝΩΣΕΙΣ ΤΩΝ ΘΕΣΜΙΚΩΝ ΚΑΙ ΛΟΙΠΩΝ ΟΡΓΑΝΩΝ ΚΑΙ ΤΩΝ ΟΡΓΑΝΙΣΜΩΝ ΤΗΣ ΕΥΡΩΠΑΪΚΗΣ ΕΝΩΣΗΣ |
| | Ευρωπαϊκή Επιτροπή |
| 2021/C 434/01 | Μη διατύπωση αντιρρήσεων σε κοινοποιηθείσα συγκέντρωση (Υπόθεση M.10390 — CHRISTIAN BURRUS/OTPP/JV) (
  1
  ) | 1 |

Περιεχόμενα

Σελίδα

II   Ανακοινώσεις

ΑΝΑΚΟΙΝΩΣΕΙΣ ΤΩΝ ΘΕΣΜΙΚΩΝ ΚΑΙ ΛΟΙΠΩΝ ΟΡΓΑΝΩΝ ΚΑΙ ΤΩΝ ΟΡΓΑΝΙΣΜΩΝ ΤΗΣ ΕΥΡΩΠΑΪΚΗΣ ΕΝΩΣΗΣ

Ευρωπαϊκή Επιτροπή

2021/C 434/01

Μη διατύπωση αντιρρήσεων σε κοινοποιηθείσα συγκέντρωση (Υπόθεση M.10390 — CHRISTIAN BURRUS/OTPP/JV) (
  1
  )

1

1

---

| | IV   Πληροφορίες |
| --- | --- |
| | ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΕΣ ΠΡΟΕΡΧΟΜΕΝΕΣ ΑΠΟ ΤΑ ΘΕΣΜΙΚΑ ΚΑΙ ΛΟΙΠΑ ΟΡΓΑΝΑ ΚΑΙ ΤΟΥΣ ΟΡΓΑΝΙΣΜΟΥΣ ΤΗΣ ΕΥΡΩΠΑΪΚΗΣ ΕΝΩΣΗΣ |
| | Ευρωπαϊκή Επιτροπή |
| 2021/C 434/02 | Ισοτιμίες του ευρώ — 26 Οκτωβρίου 2021 | 2 |
| 2021/C 434/03 | Γνωμη της συμβουλευτικης επιτροπης συγκεντρωσεων που διατυπώθηκε κατα τη συνεδριαση της 18ης δεκεμβριου 2020, σχετικα με προσχεδιο αποφασης οσον αφορα την υπόθεση M.9564 — LSEG/Refinitiv Business — Εισηγήτρια: Ουγγαρία (
  1
  ) | 3 |
| 2021/C 434/04 | Τελική έκθεση της συμβούλου ακροάσεων — Υπόθεση Μ.9564 — London Stock Exchange Group/Refinitiv Business (
  1
  ) | 7 |
| 2021/C 434/05 | Περιληψη αποφασης της Επιτροπης της 13 Ιανουαρίου 2021 με την οποία μια πράξη συγκέντρωσης κηρύσσεται συμβατή με την εσωτερική γορά και τη λειτουργία της συμφωνίας για τον ΕΟΧ (Υπόθεση M.9564 — LSEG/Refinitiv Business)
  (κοινοποιηθείσα υπό τον αριθμό C(2021) 28)

   (
  1
  ) | 9 |

IV   Πληροφορίες

ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΕΣ ΠΡΟΕΡΧΟΜΕΝΕΣ ΑΠΟ ΤΑ ΘΕΣΜΙΚΑ ΚΑΙ ΛΟΙΠΑ ΟΡΓΑΝΑ ΚΑΙ ΤΟΥΣ ΟΡΓΑΝΙΣΜΟΥΣ ΤΗΣ ΕΥΡΩΠΑΪΚΗΣ ΕΝΩΣΗΣ

Ευρωπαϊκή Επιτροπή

2021/C 434/02

Ισοτιμίες του ευρώ — 26 Οκτωβρίου 2021

2

2021/C 434/03

Γνωμη της συμβουλευτικης επιτροπης συγκεντρωσεων που διατυπώθηκε κατα τη συνεδριαση της 18ης δεκεμβριου 2020, σχετικα με προσχεδιο αποφασης οσον αφορα την υπόθεση M.9564 — LSEG/Refinitiv Business — Εισηγήτρια: Ουγγαρία (
  1
  )

1

3

2021/C 434/04

Τελική έκθεση της συμβούλου ακροάσεων — Υπόθεση Μ.9564 — London Stock Exchange Group/Refinitiv Business (
  1
  )

1

7

2021/C 434/05

Περιληψη αποφασης της Επιτροπης της 13 Ιανουαρίου 2021 με την οποία μια πράξη συγκέντρωσης κηρύσσεται συμβατή με την εσωτερική γορά και τη λειτουργία της συμφωνίας για τον ΕΟΧ (Υπόθεση M.9564 — LSEG/Refinitiv Business)
  (κοινοποιηθείσα υπό τον αριθμό C(2021) 28)

   (
  1
  )

(κοινοποιηθείσα υπό τον αριθμό C(2021) 28)

1

9

---

| | V   Γνωστοποιήσεις |
| --- | --- |
| | ΔΙΑΔΙΚΑΣΙΕΣ ΠΟΥ ΑΦΟΡΟΥΝ ΤΗΝ ΕΦΑΡΜΟΓΗ ΤΗΣ ΠΟΛΙΤΙΚΗΣ ΑΝΤΑΓΩΝΙΣΜΟΥ |
| | Ευρωπαϊκή Επιτροπή |
| 2021/C 434/06 | Προηγούμενη κοινοποίηση συγκέντρωσης (Υπόθεση M.10468 — NREP/NOVO HOLDINGS/INDUSTRIENS PENSIONSFORSIKRING/JV) — Υπόθεση υποψήφια για απλοποιημένη διαδικασία (
  1
  ) | 19 |

V   Γνωστοποιήσεις

ΔΙΑΔΙΚΑΣΙΕΣ ΠΟΥ ΑΦΟΡΟΥΝ ΤΗΝ ΕΦΑΡΜΟΓΗ ΤΗΣ ΠΟΛΙΤΙΚΗΣ ΑΝΤΑΓΩΝΙΣΜΟΥ

Ευρωπαϊκή Επιτροπή

2021/C 434/06

Προηγούμενη κοινοποίηση συγκέντρωσης (Υπόθεση M.10468 — NREP/NOVO HOLDINGS/INDUSTRIENS PENSIONSFORSIKRING/JV) — Υπόθεση υποψήφια για απλοποιημένη διαδικασία (
  1
  )

1

19

---

| | |
| --- | --- |
| | (1)   Κείμενο που παρουσιάζει ενδιαφέρον για τον ΕΟΧ |

---

(1)   Κείμενο που παρουσιάζει ενδιαφέρον για τον ΕΟΧ

1

| EL | |
| --- | --- |

EL

---

II Ανακοινώσεις

ΑΝΑΚΟΙΝΩΣΕΙΣ ΤΩΝ ΘΕΣΜΙΚΩΝ ΚΑΙ ΛΟΙΠΩΝ ΟΡΓΑΝΩΝ ΚΑΙ ΤΩΝ ΟΡΓΑΝΙΣΜΩΝ ΤΗΣ ΕΥΡΩΠΑΪΚΗΣ ΕΝΩΣΗΣ

Ευρωπαϊκή Επιτροπή

| 27.10.2021 | EL | Επίσημη Εφημερίδα της Ευρωπαϊκής Ένωσης | C 434/1 |
| --- | --- | --- | --- |

27.10.2021

EL

Επίσημη Εφημερίδα της Ευρωπαϊκής Ένωσης

C 434/1

---

Μη διατύπωση αντιρρήσεων σε κοινοποιηθείσα συγκέντρωση

(Υπόθεση M.10390 — CHRISTIAN BURRUS/OTPP/JV)

(Κείμενο που παρουσιάζει ενδιαφέρον για τον ΕΟΧ)

(2021/C 434/01)

Στις 21 Οκτωβρίου 2021, η Επιτροπή αποφάσισε να μη διατυπώσει αντιρρήσεις σχετικά με την ανωτέρω κοινοποιηθείσα συγκέντρωση και να τη χαρακτηρίσει συμβιβάσιμη με την εσωτερική αγορά. Η απόφαση αυτή βασίζεται στο άρθρο 6 παράγραφος 1 στοιχείο β) του κανονισμού (ΕΚ) αριθ. 139/2004 του Συμβουλίου (1). Το πλήρες κείμενο της απόφασης διατίθεται μόνον στα γαλλικά και θα δημοσιοποιηθεί χωρίς τα επιχειρηματικά απόρρητα στοιχεία τα οποία ενδέχεται να περιέχει. Θα διατίθεται:

| — | από τη σχετική με τις συγκεντρώσεις ενότητα του ιστότοπου της Επιτροπής για τον ανταγωνισμό (http://ec.europa.eu/competition/mergers/cases/). O ιστότοπος αυτός παρέχει διάφορα μέσα που βοηθούν στον εντοπισμό μεμονωμένων αποφάσεων για συγκεντρώσεις, όπως ευρετήρια επιχειρήσεων, αριθμών υποθέσεων και ημερομηνιών, καθώς και τομεακά ευρετήρια, |
| --- | --- |

—

από τη σχετική με τις συγκεντρώσεις ενότητα του ιστότοπου της Επιτροπής για τον ανταγωνισμό (http://ec.europa.eu/competition/mergers/cases/). O ιστότοπος αυτός παρέχει διάφορα μέσα που βοηθούν στον εντοπισμό μεμονωμένων αποφάσεων για συγκεντρώσεις, όπως ευρετήρια επιχειρήσεων, αριθμών υποθέσεων και ημερομηνιών, καθώς και τομεακά ευρετήρια,

| — | σε ηλεκτρονική μορφή στον ιστότοπο EUR-Lex (http://eur-lex.europa.eu/homepage.html?locale=el) με αριθμό εγγράφου 32021M10390. Ο ιστότοπος EUR-Lex αποτελεί την επιγραμμική πρόσβαση στην ευρωπαϊκή νομοθεσία. |
| --- | --- |

—

σε ηλεκτρονική μορφή στον ιστότοπο EUR-Lex (http://eur-lex.europa.eu/homepage.html?locale=el) με αριθμό εγγράφου 32021M10390. Ο ιστότοπος EUR-Lex αποτελεί την επιγραμμική πρόσβαση στην ευρωπαϊκή νομοθεσία.

---

(1)  ΕΕ L 24 της 29.1.2004, σ. 1.

---

IV Πληροφορίες

ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΕΣ ΠΡΟΕΡΧΟΜΕΝΕΣ ΑΠΟ ΤΑ ΘΕΣΜΙΚΑ ΚΑΙ ΛΟΙΠΑ ΟΡΓΑΝΑ ΚΑΙ ΤΟΥΣ ΟΡΓΑΝΙΣΜΟΥΣ ΤΗΣ ΕΥΡΩΠΑΪΚΗΣ ΕΝΩΣΗΣ

Ευρωπαϊκή Επιτροπή

| 27.10.2021 | EL | Επίσημη Εφημερίδα της Ευρωπαϊκής Ένωσης | C 434/2 |
| --- | --- | --- | --- |

27.10.2021

EL

Επίσημη Εφημερίδα της Ευρωπαϊκής Ένωσης

C 434/2

---

Ισοτιμίες του ευρώ (1)

26 Οκτωβρίου 2021

(2021/C 434/02)

1 ευρώ =

| | Νομισματική μονάδα | Ισοτιμία |
| --- | --- | --- |
| USD | δολάριο ΗΠΑ | 1,1618 |
| JPY | ιαπωνικό γιεν | 132,47 |
| DKK | δανική κορόνα | 7,4392 |
| GBP | λίρα στερλίνα | 0,84178 |
| SEK | σουηδική κορόνα | 9,9848 |
| CHF | ελβετικό φράγκο | 1,0684 |
| ISK | ισλανδική κορόνα | 150,00 |
| NOK | νορβηγική κορόνα | 9,6828 |
| BGN | βουλγαρικό λεβ | 1,9558 |
| CZK | τσεχική κορόνα | 25,700 |
| HUF | ουγγρικό φιορίνι | 365,29 |
| PLN | πολωνικό ζλότι | 4,6009 |
| RON | ρουμανικό λέου | 4,9468 |
| TRY | τουρκική λίρα | 10,9744 |
| AUD | δολάριο Αυστραλίας | 1,5465 |
| CAD | δολάριο Καναδά | 1,4361 |
| HKD | δολάριο Χονγκ Κονγκ | 9,0335 |
| NZD | δολάριο Νέας Ζηλανδίας | 1,6172 |
| SGD | δολάριο Σιγκαπούρης | 1,5637 |
| KRW | ουόν Νότιας Κορέας | 1 354,11 |
| ZAR | νοτιοαφρικανικό ραντ | 17,1309 |
| CNY | κινεζικό ρενμινπί γιουάν | 7,4124 |
| HRK | κροατική κούνα | 7,5225 |
| IDR | ρουπία Ινδονησίας | 16 408,24 |
| MYR | μαλαισιανό ρινγκίτ | 4,8174 |
| PHP | πέσο Φιλιππινών | 58,947 |
| RUB | ρωσικό ρούβλι | 80,6417 |
| THB | ταϊλανδικό μπατ | 38,456 |
| BRL | ρεάλ Βραζιλίας | 6,4620 |
| MXN | πέσο Μεξικού | 23,4016 |
| INR | ινδική ρουπία | 87,0820 |

Νομισματική μονάδα

Ισοτιμία

USD

δολάριο ΗΠΑ

1,1618

JPY

ιαπωνικό γιεν

132,47

DKK

δανική κορόνα

7,4392

GBP

λίρα στερλίνα

0,84178

SEK

σουηδική κορόνα

9,9848

CHF

ελβετικό φράγκο

1,0684

ISK

ισλανδική κορόνα

150,00

NOK

νορβηγική κορόνα

9,6828

BGN

βουλγαρικό λεβ

1,9558

CZK

τσεχική κορόνα

25,700

HUF

ουγγρικό φιορίνι

365,29

PLN

πολωνικό ζλότι

4,6009

RON

ρουμανικό λέου

4,9468

TRY

τουρκική λίρα

10,9744

AUD

δολάριο Αυστραλίας

1,5465

CAD

δολάριο Καναδά

1,4361

HKD

δολάριο Χονγκ Κονγκ

9,0335

NZD

δολάριο Νέας Ζηλανδίας

1,6172

SGD

δολάριο Σιγκαπούρης

1,5637

KRW

ουόν Νότιας Κορέας

1 354,11

ZAR

νοτιοαφρικανικό ραντ

17,1309

CNY

κινεζικό ρενμινπί γιουάν

7,4124

HRK

κροατική κούνα

7,5225

IDR

ρουπία Ινδονησίας

16 408,24

MYR

μαλαισιανό ρινγκίτ

4,8174

PHP

πέσο Φιλιππινών

58,947

RUB

ρωσικό ρούβλι

80,6417

THB

ταϊλανδικό μπατ

38,456

BRL

ρεάλ Βραζιλίας

6,4620

MXN

πέσο Μεξικού

23,4016

INR

ινδική ρουπία

87,0820

---

(1)  Πηγή: Ισοτιμίες αναφοράς που δημοσιεύονται από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα.

---

| 27.10.2021 | EL | Επίσημη Εφημερίδα της Ευρωπαϊκής Ένωσης | C 434/3 |
| --- | --- | --- | --- |

27.10.2021

EL

Επίσημη Εφημερίδα της Ευρωπαϊκής Ένωσης

C 434/3

---

Γνωμη της συμβουλευτικης επιτροπης συγκεντρωσεων που διατυπώθηκε κατα τη συνεδριαση της 18ης δεκεμβριου 2020, σχετικα με προσχεδιο αποφασης οσον αφορα την υπόθεση M.9564 — LSEG/Refinitiv Business

Εισηγήτρια: Ουγγαρία

(Κείμενο που παρουσιάζει ενδιαφέρον για τον ΕΟΧ)

(2021/C 434/03)

Δικαιοδοσία

| 1. | Η συμβουλευτική επιτροπή (11 κράτη μέλη) συμφωνεί με την Επιτροπή ότι η κοινοποιηθείσα πράξη αποτελεί συγκέντρωση κατά την έννοια του άρθρου 3 παράγραφος 1 στοιχείο β) του κανονισμού (ΕΚ) αριθ. 139/2004 του Συμβουλίου, της 20ής Ιανουαρίου 2004, για τον έλεγχο των συγκεντρώσεων μεταξύ επιχειρήσεων (στο εξής: κανονισμός συγκεντρώσεων) (1). |
| --- | --- |

1.

Η συμβουλευτική επιτροπή (11 κράτη μέλη) συμφωνεί με την Επιτροπή ότι η κοινοποιηθείσα πράξη αποτελεί συγκέντρωση κατά την έννοια του άρθρου 3 παράγραφος 1 στοιχείο β) του κανονισμού (ΕΚ) αριθ. 139/2004 του Συμβουλίου, της 20ής Ιανουαρίου 2004, για τον έλεγχο των συγκεντρώσεων μεταξύ επιχειρήσεων (στο εξής: κανονισμός συγκεντρώσεων) (1).

| 2. | Η συμβουλευτική επιτροπή (11 κράτη μέλη) συμφωνεί με την Επιτροπή ότι η κοινοποιηθείσα πράξη έχει ενωσιακή διάσταση κατά την έννοια του άρθρου 1 παράγραφος 2 του κανονισμού συγκεντρώσεων. |
| --- | --- |

2.

Η συμβουλευτική επιτροπή (11 κράτη μέλη) συμφωνεί με την Επιτροπή ότι η κοινοποιηθείσα πράξη έχει ενωσιακή διάσταση κατά την έννοια του άρθρου 1 παράγραφος 2 του κανονισμού συγκεντρώσεων.

Αγορές προϊόντων

| 3. | Η συμβουλευτική επιτροπή (11 κράτη μέλη) συμφωνεί με τους ορισμούς της Επιτροπής για την/τις σχετική/-ές αγορά/-ές προϊόντων για:






  α. | την παροχή ηλεκτρονικών υπηρεσιών διαπραγμάτευσης για ευρωπαϊκά κρατικά ομόλογα (EGB)· |
| --- | --- | --- |

3.

Η συμβουλευτική επιτροπή (11 κράτη μέλη) συμφωνεί με τους ορισμούς της Επιτροπής για την/τις σχετική/-ές αγορά/-ές προϊόντων για:

α.

την παροχή ηλεκτρονικών υπηρεσιών διαπραγμάτευσης για ευρωπαϊκά κρατικά ομόλογα (EGB)·

| β. | την παροχή υπηρεσιών διαπραγμάτευσης για άλλα ομόλογα εκτός των EGB· |
| --- | --- |

β.

την παροχή υπηρεσιών διαπραγμάτευσης για άλλα ομόλογα εκτός των EGB·

| γ. | την παροχή υπηρεσιών συμψηφισμού για διαπραγματεύσιμες μετοχές· |
| --- | --- |

γ.

την παροχή υπηρεσιών συμψηφισμού για διαπραγματεύσιμες μετοχές·

| δ. | την παροχή υπηρεσιών συμψηφισμού για συμφωνίες επαναγοράς (repos)· |
| --- | --- |

δ.

την παροχή υπηρεσιών συμψηφισμού για συμφωνίες επαναγοράς (repos)·

| ε. | την παροχή ηλεκτρονικών υπηρεσιών διαπραγμάτευσης για εξωχρηματιστηριακά παράγωγα επιτοκίων· |
| --- | --- |

ε.

την παροχή ηλεκτρονικών υπηρεσιών διαπραγμάτευσης για εξωχρηματιστηριακά παράγωγα επιτοκίων·

| στ. | την παροχή ηλεκτρονικών υπηρεσιών διαπραγμάτευσης για εξωχρηματιστηριακά παράγωγα επιτοκίων· |
| --- | --- |

στ.

την παροχή ηλεκτρονικών υπηρεσιών διαπραγμάτευσης για εξωχρηματιστηριακά παράγωγα επιτοκίων·

| ζ. | την παροχή υπηρεσιών διαπραγμάτευσης για παράγωγα δεικτών μετοχών· |
| --- | --- |

ζ.

την παροχή υπηρεσιών διαπραγμάτευσης για παράγωγα δεικτών μετοχών·

| η. | την παροχή υπηρεσιών συμψηφισμού για εξωχρηματιστηριακά παράγωγα επιτοκίων· |
| --- | --- |

η.

την παροχή υπηρεσιών συμψηφισμού για εξωχρηματιστηριακά παράγωγα επιτοκίων·

| θ. | την παροχή υπηρεσιών συμψηφισμού για εξωχρηματιστηριακά προϊόντα συναλλάγματος(FX)· |
| --- | --- |

θ.

την παροχή υπηρεσιών συμψηφισμού για εξωχρηματιστηριακά προϊόντα συναλλάγματος(FX)·

| ι. | την παροχή υπηρεσιών συμψηφισμού για παράγωγα επί εμπορευμάτων· |
| --- | --- |

ι.

την παροχή υπηρεσιών συμψηφισμού για παράγωγα επί εμπορευμάτων·

| ια. | την παροχή υπηρεσιών συμψηφισμού για συμβόλαια ανταλλαγής πιστωτικής αθέτησης· |
| --- | --- |

ια.

την παροχή υπηρεσιών συμψηφισμού για συμβόλαια ανταλλαγής πιστωτικής αθέτησης·

| ιβ. | την παροχή υπηρεσιών συμψηφισμού για παράγωγα επί μετοχών· |
| --- | --- |

ιβ.

την παροχή υπηρεσιών συμψηφισμού για παράγωγα επί μετοχών·

| ιγ. | την παροχή υπηρεσιών διαπραγμάτευσης για κοινές μετοχές· |
| --- | --- |

ιγ.

την παροχή υπηρεσιών διαπραγμάτευσης για κοινές μετοχές·

| ιδ. | την παροχή υπηρεσιών συμψηφισμού για κοινές μετοχές· |
| --- | --- |

ιδ.

την παροχή υπηρεσιών συμψηφισμού για κοινές μετοχές·

| ιε. | την ενοποιημένη τροφοδοσία δεδομένων σε πραγματικό χρόνο· |
| --- | --- |

ιε.

την ενοποιημένη τροφοδοσία δεδομένων σε πραγματικό χρόνο·

| ιστ. | υπηρεσίες σταθερών υπολογιστών· |
| --- | --- |

ιστ.

υπηρεσίες σταθερών υπολογιστών·

| ιζ. | την παροχή δεδομένων από το LSE· |
| --- | --- |

ιζ.

την παροχή δεδομένων από το LSE·

| ιη. | την παροχή αδειών εκμετάλλευσης δεικτών για μετοχές Ηνωμένου Βασιλείου· |
| --- | --- |

ιη.

την παροχή αδειών εκμετάλλευσης δεικτών για μετοχές Ηνωμένου Βασιλείου·

| ιθ. | την παροχή αδειών για δείκτες αναφοράς συναλλάγματος (FX)· |
| --- | --- |

ιθ.

την παροχή αδειών για δείκτες αναφοράς συναλλάγματος (FX)·

| κ. | άλλη παροχή αδειών εκμετάλλευσης δεικτών· |
| --- | --- |

κ.

άλλη παροχή αδειών εκμετάλλευσης δεικτών·

| κα. | αναγνωριστικούς κωδικούς τίτλων· |
| --- | --- |

κα.

αναγνωριστικούς κωδικούς τίτλων·

| κβ. | συστήματα ταξινόμησης κατά κλάδο· |
| --- | --- |

κβ.

συστήματα ταξινόμησης κατά κλάδο·

| κγ. | δεδομένα από την πλατφόρμα Tick History· |
| --- | --- |

κγ.

δεδομένα από την πλατφόρμα Tick History·

| κδ. | ενοποιημένα δεδομένα τιμολόγησης και αναφοράς σε μη πραγματικό χρόνο· |
| --- | --- |

κδ.

ενοποιημένα δεδομένα τιμολόγησης και αναφοράς σε μη πραγματικό χρόνο·

| κε. | την τροφοδοσία δεδομένων σε μη πραγματικό χρόνο· |
| --- | --- |

κε.

την τροφοδοσία δεδομένων σε μη πραγματικό χρόνο·

| κστ. | μεταγενέστερες (aftermarket) εκθέσεις έρευνας χρηματομεσιτών· |
| --- | --- |

κστ.

μεταγενέστερες (aftermarket) εκθέσεις έρευνας χρηματομεσιτών·

| κζ. | εκτιμήσεις κερδών· |
| --- | --- |

κζ.

εκτιμήσεις κερδών·

| κη. | δεδομένα από θεμελιώδη μεγέθη· |
| --- | --- |

κη.

δεδομένα από θεμελιώδη μεγέθη·

| κθ. | δημόσιες εγγραφές· |
| --- | --- |

κθ.

δημόσιες εγγραφές·

| λ. | την κυριότητα δεδομένων περιεχομένου· |
| --- | --- |

λ.

την κυριότητα δεδομένων περιεχομένου·

| λα. | δεδομένα κεφαλαίων· |
| --- | --- |

λα.

δεδομένα κεφαλαίων·

| λβ. | ειδήσεις· |
| --- | --- |

λβ.

ειδήσεις·

| λγ. | δεδομένα εγκεκριμένου μηχανισμού δημοσίευσης (ΕΜΔ)· |
| --- | --- |

λγ.

δεδομένα εγκεκριμένου μηχανισμού δημοσίευσης (ΕΜΔ)·

| λδ. | χρονολογικές σειρές οικονομικών δεδομένων· |
| --- | --- |

λδ.

χρονολογικές σειρές οικονομικών δεδομένων·

| λε. | συστήματα διαχείρισης εντολών· |
| --- | --- |

λε.

συστήματα διαχείρισης εντολών·

| λστ. | συστήματα διαχείρισης εκτέλεσης εντολών· |
| --- | --- |

λστ.

συστήματα διαχείρισης εκτέλεσης εντολών·

| λζ. | υπηρεσίες κανονιστικής πληροφόρησης. |
| --- | --- |

λζ.

υπηρεσίες κανονιστικής πληροφόρησης.

Γεωγραφικές αγορές

| 4. | Η συμβουλευτική επιτροπή (11 κράτη μέλη) συμφωνεί με τους ορισμούς της Επιτροπής για τις σχετικές γεωγραφικές αγορές όσον αφορά:






  α. | την παροχή ηλεκτρονικών υπηρεσιών διαπραγμάτευσης για EGB σε παγκόσμιο επίπεδο ή τουλάχιστον στον ΕΟΧ· |
| --- | --- | --- |

4.

Η συμβουλευτική επιτροπή (11 κράτη μέλη) συμφωνεί με τους ορισμούς της Επιτροπής για τις σχετικές γεωγραφικές αγορές όσον αφορά:

α.

την παροχή ηλεκτρονικών υπηρεσιών διαπραγμάτευσης για EGB σε παγκόσμιο επίπεδο ή τουλάχιστον στον ΕΟΧ·

| β. | την παροχή ηλεκτρονικών υπηρεσιών διαπραγμάτευσης για άλλα ομόλογα εκτός των EGB σε παγκόσμιο επίπεδο ή τουλάχιστον στον ΕΟΧ· |
| --- | --- |

β.

την παροχή ηλεκτρονικών υπηρεσιών διαπραγμάτευσης για άλλα ομόλογα εκτός των EGB σε παγκόσμιο επίπεδο ή τουλάχιστον στον ΕΟΧ·

| γ. | την παροχή υπηρεσιών συμψηφισμού για διαπραγματεύσιμες μετοχές σε παγκόσμιο επίπεδο ή τουλάχιστον στον ΕΟΧ· |
| --- | --- |

γ.

την παροχή υπηρεσιών συμψηφισμού για διαπραγματεύσιμες μετοχές σε παγκόσμιο επίπεδο ή τουλάχιστον στον ΕΟΧ·

| δ. | την παροχή υπηρεσιών συμψηφισμού για repos σε παγκόσμιο επίπεδο ή τουλάχιστον στον ΕΟΧ· |
| --- | --- |

δ.

την παροχή υπηρεσιών συμψηφισμού για repos σε παγκόσμιο επίπεδο ή τουλάχιστον στον ΕΟΧ·

| ε. | την παροχή υπηρεσιών διαπραγμάτευσης για εξωχρηματιστηριακά παράγωγα επιτοκίων σε παγκόσμιο επίπεδο ή τουλάχιστον στον ΕΟΧ· |
| --- | --- |

ε.

την παροχή υπηρεσιών διαπραγμάτευσης για εξωχρηματιστηριακά παράγωγα επιτοκίων σε παγκόσμιο επίπεδο ή τουλάχιστον στον ΕΟΧ·

| στ. | την παροχή υπηρεσιών διαπραγμάτευσης για εξωχρηματιστηριακά προϊόντα συναλλάγματος σε παγκόσμιο επίπεδο· |
| --- | --- |

στ.

την παροχή υπηρεσιών διαπραγμάτευσης για εξωχρηματιστηριακά προϊόντα συναλλάγματος σε παγκόσμιο επίπεδο·

| ζ. | την παροχή υπηρεσιών διαπραγμάτευσης για παράγωγα δεικτών μετοχών σε παγκόσμιο επίπεδο ή τουλάχιστον στον ΕΟΧ· |
| --- | --- |

ζ.

την παροχή υπηρεσιών διαπραγμάτευσης για παράγωγα δεικτών μετοχών σε παγκόσμιο επίπεδο ή τουλάχιστον στον ΕΟΧ·

| η. | την παροχή υπηρεσιών συμψηφισμού για εξωχρηματιστηριακά παράγωγα επιτοκίων σε παγκόσμιο επίπεδο ή τουλάχιστον στον ΕΟΧ· |
| --- | --- |

η.

την παροχή υπηρεσιών συμψηφισμού για εξωχρηματιστηριακά παράγωγα επιτοκίων σε παγκόσμιο επίπεδο ή τουλάχιστον στον ΕΟΧ·

| θ. | την παροχή υπηρεσιών συμψηφισμού για εξωχρηματιστηριακά προϊόντα συναλλάγματος σε παγκόσμιο επίπεδο ή τουλάχιστον στον ΕΟΧ· |
| --- | --- |

θ.

την παροχή υπηρεσιών συμψηφισμού για εξωχρηματιστηριακά προϊόντα συναλλάγματος σε παγκόσμιο επίπεδο ή τουλάχιστον στον ΕΟΧ·

| ι. | την παροχή υπηρεσιών συμψηφισμού για παράγωγα επί εμπορευμάτων σε παγκόσμιο επίπεδο ή τουλάχιστον στον ΕΟΧ· |
| --- | --- |

ι.

την παροχή υπηρεσιών συμψηφισμού για παράγωγα επί εμπορευμάτων σε παγκόσμιο επίπεδο ή τουλάχιστον στον ΕΟΧ·

| ια. | την παροχή υπηρεσιών συμψηφισμού για συμβόλαια ανταλλαγής πιστωτικής αθέτησης σε παγκόσμιο επίπεδο ή τουλάχιστον στον ΕΟΧ· |
| --- | --- |

ια.

την παροχή υπηρεσιών συμψηφισμού για συμβόλαια ανταλλαγής πιστωτικής αθέτησης σε παγκόσμιο επίπεδο ή τουλάχιστον στον ΕΟΧ·

| ιβ. | την παροχή υπηρεσιών συμψηφισμού για παράγωγα επί μετοχών σε παγκόσμιο επίπεδο ή τουλάχιστον στον ΕΟΧ· |
| --- | --- |

ιβ.

την παροχή υπηρεσιών συμψηφισμού για παράγωγα επί μετοχών σε παγκόσμιο επίπεδο ή τουλάχιστον στον ΕΟΧ·

| ιγ. | την παροχή υπηρεσιών διαπραγμάτευσης για κοινές μετοχές σε παγκόσμιο επίπεδο ή τουλάχιστον στον ΕΟΧ· |
| --- | --- |

ιγ.

την παροχή υπηρεσιών διαπραγμάτευσης για κοινές μετοχές σε παγκόσμιο επίπεδο ή τουλάχιστον στον ΕΟΧ·

| ιδ. | την παροχή υπηρεσιών συμψηφισμού για κοινές μετοχές σε παγκόσμιο επίπεδο ή τουλάχιστον στον ΕΟΧ· |
| --- | --- |

ιδ.

την παροχή υπηρεσιών συμψηφισμού για κοινές μετοχές σε παγκόσμιο επίπεδο ή τουλάχιστον στον ΕΟΧ·

| ιε. | την ενοποιημένη τροφοδοσία δεδομένων σε πραγματικό χρόνο σε παγκόσμιο επίπεδο· |
| --- | --- |

ιε.

την ενοποιημένη τροφοδοσία δεδομένων σε πραγματικό χρόνο σε παγκόσμιο επίπεδο·

| ιστ. | υπηρεσίες σταθερών υπολογιστών σε παγκόσμιο επίπεδο· |
| --- | --- |

ιστ.

υπηρεσίες σταθερών υπολογιστών σε παγκόσμιο επίπεδο·

| ιζ. | την παροχή δεδομένων από το LSE σε παγκόσμιο επίπεδο· |
| --- | --- |

ιζ.

την παροχή δεδομένων από το LSE σε παγκόσμιο επίπεδο·

| ιη. | την παροχή αδειών εκμετάλλευσης δεικτών για μετοχές Ηνωμένου Βασιλείου σε παγκόσμιο επίπεδο· |
| --- | --- |

ιη.

την παροχή αδειών εκμετάλλευσης δεικτών για μετοχές Ηνωμένου Βασιλείου σε παγκόσμιο επίπεδο·

| ιθ. | την παροχή αδειών για δείκτες αναφοράς συναλλάγματος·(FX) σε παγκόσμιο επίπεδο· |
| --- | --- |

ιθ.

την παροχή αδειών για δείκτες αναφοράς συναλλάγματος·(FX) σε παγκόσμιο επίπεδο·

| κ. | την παροχή αδειών εκμετάλλευσης άλλων δεικτών σε παγκόσμιο επίπεδο· |
| --- | --- |

κ.

την παροχή αδειών εκμετάλλευσης άλλων δεικτών σε παγκόσμιο επίπεδο·

| κα. | αναγνωριστικούς κωδικούς τίτλων σε παγκόσμιο επίπεδο ή τουλάχιστον στον ΕΟΧ· |
| --- | --- |

κα.

αναγνωριστικούς κωδικούς τίτλων σε παγκόσμιο επίπεδο ή τουλάχιστον στον ΕΟΧ·

| κβ. | συστήματα ταξινόμησης κατά κλάδο σε παγκόσμιο επίπεδο· |
| --- | --- |

κβ.

συστήματα ταξινόμησης κατά κλάδο σε παγκόσμιο επίπεδο·

| κγ. | δεδομένα από την πλατφόρμα Tick History σε παγκόσμιο επίπεδο· |
| --- | --- |

κγ.

δεδομένα από την πλατφόρμα Tick History σε παγκόσμιο επίπεδο·

| κδ. | ενοποιημένα δεδομένα τιμολόγησης και αναφοράς σε μη πραγματικό χρόνο σε παγκόσμιο επίπεδο· |
| --- | --- |

κδ.

ενοποιημένα δεδομένα τιμολόγησης και αναφοράς σε μη πραγματικό χρόνο σε παγκόσμιο επίπεδο·

| κε. | την τροφοδοσία δεδομένων σε μη πραγματικό χρόνο σε παγκόσμιο επίπεδο· |
| --- | --- |

κε.

την τροφοδοσία δεδομένων σε μη πραγματικό χρόνο σε παγκόσμιο επίπεδο·

| κστ. | μεταγενέστερες εκθέσεις έρευνας χρηματομεσιτών σε παγκόσμιο επίπεδο ή τουλάχιστον στον ΕΟΧ· |
| --- | --- |

κστ.

μεταγενέστερες εκθέσεις έρευνας χρηματομεσιτών σε παγκόσμιο επίπεδο ή τουλάχιστον στον ΕΟΧ·

| κζ. | εκτιμήσεις κερδών σε παγκόσμιο επίπεδο ή τουλάχιστον στον ΕΟΧ· |
| --- | --- |

κζ.

εκτιμήσεις κερδών σε παγκόσμιο επίπεδο ή τουλάχιστον στον ΕΟΧ·

| κη. | δεδομένα από θεμελιώδη μεγέθη σε παγκόσμιο επίπεδο ή τουλάχιστον στον ΕΟΧ· |
| --- | --- |

κη.

δεδομένα από θεμελιώδη μεγέθη σε παγκόσμιο επίπεδο ή τουλάχιστον στον ΕΟΧ·

| κθ. | δημόσιες εγγραφές σε παγκόσμιο επίπεδο ή τουλάχιστον στον ΕΟΧ· |
| --- | --- |

κθ.

δημόσιες εγγραφές σε παγκόσμιο επίπεδο ή τουλάχιστον στον ΕΟΧ·

| λ. | την κυριότητα δεδομένων περιεχομένου σε παγκόσμιο επίπεδο ή τουλάχιστον στον ΕΟΧ· |
| --- | --- |

λ.

την κυριότητα δεδομένων περιεχομένου σε παγκόσμιο επίπεδο ή τουλάχιστον στον ΕΟΧ·

| λα. | δεδομένα κεφαλαίων σε παγκόσμιο επίπεδο ή τουλάχιστον στον ΕΟΧ· |
| --- | --- |

λα.

δεδομένα κεφαλαίων σε παγκόσμιο επίπεδο ή τουλάχιστον στον ΕΟΧ·

| λβ. | ειδήσεις σε παγκόσμιο επίπεδο ή τουλάχιστον στον ΕΟΧ· |
| --- | --- |

λβ.

ειδήσεις σε παγκόσμιο επίπεδο ή τουλάχιστον στον ΕΟΧ·

| λγ. | δεδομένα από ΕΜΔ σε παγκόσμιο επίπεδο ή τουλάχιστον στον ΕΟΧ· |
| --- | --- |

λγ.

δεδομένα από ΕΜΔ σε παγκόσμιο επίπεδο ή τουλάχιστον στον ΕΟΧ·

| λδ. | χρονολογικές σειρές οικονομικών δεδομένων σε παγκόσμιο επίπεδο ή τουλάχιστον στον ΕΟΧ· |
| --- | --- |

λδ.

χρονολογικές σειρές οικονομικών δεδομένων σε παγκόσμιο επίπεδο ή τουλάχιστον στον ΕΟΧ·

| λε. | συστήματα διαχείρισης εντολών σε παγκόσμιο επίπεδο ή τουλάχιστον στον ΕΟΧ· |
| --- | --- |

λε.

συστήματα διαχείρισης εντολών σε παγκόσμιο επίπεδο ή τουλάχιστον στον ΕΟΧ·

| λστ. | Συστήματα διαχείρισης εκτέλεσης εντολών σε παγκόσμιο επίπεδο ή τουλάχιστον στον ΕΟΧ· |
| --- | --- |

λστ.

Συστήματα διαχείρισης εκτέλεσης εντολών σε παγκόσμιο επίπεδο ή τουλάχιστον στον ΕΟΧ·

| λζ. | υπηρεσίες κανονιστικής πληροφόρησης σε παγκόσμιο επίπεδο ή τουλάχιστον στον ΕΟΧ. |
| --- | --- |

λζ.

υπηρεσίες κανονιστικής πληροφόρησης σε παγκόσμιο επίπεδο ή τουλάχιστον στον ΕΟΧ.

Εκτίμηση από πλευράς ανταγωνισμού

| 5. | Η συμβουλευτική επιτροπή (11 κράτη μέλη) συμφωνεί με την εκτίμηση της Επιτροπής ότι η πράξη, όπως κοινοποιήθηκε, δεν θα οδηγούσε σε σοβαρή παρακώλυση του αποτελεσματικού ανταγωνισμού όσον αφορά οριζόντια μη συντονισμένα αποτελέσματα στις αγορές για την παροχή ηλεκτρονικών υπηρεσιών διαπραγμάτευσης για ευρωπαϊκά κρατικά ομόλογα. |
| --- | --- |

5.

Η συμβουλευτική επιτροπή (11 κράτη μέλη) συμφωνεί με την εκτίμηση της Επιτροπής ότι η πράξη, όπως κοινοποιήθηκε, δεν θα οδηγούσε σε σοβαρή παρακώλυση του αποτελεσματικού ανταγωνισμού όσον αφορά οριζόντια μη συντονισμένα αποτελέσματα στις αγορές για την παροχή ηλεκτρονικών υπηρεσιών διαπραγμάτευσης για ευρωπαϊκά κρατικά ομόλογα.

| 6. | Η συμβουλευτική επιτροπή (11 κράτη μέλη) συμφωνεί με την εκτίμηση της Επιτροπής ότι η πράξη, όπως κοινοποιήθηκε, δεν θα οδηγούσε σε σοβαρή παρακώλυση του αποτελεσματικού ανταγωνισμού όσον αφορά οριζόντια μη συντονισμένα αποτελέσματα σε όλες τις άλλες οριζοντίως επηρεαζόμενες αγορές: |
| --- | --- |

6.

Η συμβουλευτική επιτροπή (11 κράτη μέλη) συμφωνεί με την εκτίμηση της Επιτροπής ότι η πράξη, όπως κοινοποιήθηκε, δεν θα οδηγούσε σε σοβαρή παρακώλυση του αποτελεσματικού ανταγωνισμού όσον αφορά οριζόντια μη συντονισμένα αποτελέσματα σε όλες τις άλλες οριζοντίως επηρεαζόμενες αγορές:

| 7. | Η συμβουλευτική επιτροπή (11 κράτη μέλη) συμφωνεί με την εκτίμηση της Επιτροπής ότι η πράξη, όπως κοινοποιήθηκε, θα οδηγούσε σε σοβαρή παρακώλυση του αποτελεσματικού ανταγωνισμού λόγω μη οριζόντιων αποτελεσμάτων καθώς:






  α. | η συνενωμένη οντότητα θα είχε την ικανότητα και το κίνητρο να προβεί σε ολικό/μερικό αποκλεισμό της πρόσβασης σε εισροές που αφορούν τα δεδομένα από το LSE (αγορά προηγούμενου σταδίου) και την ενοποιημένη τροφοδοσία δεδομένων σε πραγματικό χρόνο (CRTD) (αγορά επόμενου σταδίου), ως αποτέλεσμα της ενισχυμένης δεσπόζουσας θέσης της· |
| --- | --- | --- |

7.

Η συμβουλευτική επιτροπή (11 κράτη μέλη) συμφωνεί με την εκτίμηση της Επιτροπής ότι η πράξη, όπως κοινοποιήθηκε, θα οδηγούσε σε σοβαρή παρακώλυση του αποτελεσματικού ανταγωνισμού λόγω μη οριζόντιων αποτελεσμάτων καθώς:

α.

η συνενωμένη οντότητα θα είχε την ικανότητα και το κίνητρο να προβεί σε ολικό/μερικό αποκλεισμό της πρόσβασης σε εισροές που αφορούν τα δεδομένα από το LSE (αγορά προηγούμενου σταδίου) και την ενοποιημένη τροφοδοσία δεδομένων σε πραγματικό χρόνο (CRTD) (αγορά επόμενου σταδίου), ως αποτέλεσμα της ενισχυμένης δεσπόζουσας θέσης της·

| β. | η συνενωμένη οντότητα θα είχε την ικανότητα και το κίνητρο να προβεί σε ολικό/μερικό αποκλεισμό της πρόσβασης σε εισροές που αφορούν τα δεδομένα από το LSE (αγορά προηγούμενου σταδίου) και τις υπηρεσίες σταθερών υπολογιστών (αγορά επόμενου σταδίου)· |
| --- | --- |

β.

η συνενωμένη οντότητα θα είχε την ικανότητα και το κίνητρο να προβεί σε ολικό/μερικό αποκλεισμό της πρόσβασης σε εισροές που αφορούν τα δεδομένα από το LSE (αγορά προηγούμενου σταδίου) και τις υπηρεσίες σταθερών υπολογιστών (αγορά επόμενου σταδίου)·

| γ. | η συνενωμένη οντότητα θα είχε την ικανότητα και το κίνητρο να προβεί σε ολικό/μερικό αποκλεισμό της πρόσβασης σε εισροές που αφορούν τους δείκτες μετοχών του Ηνωμένου Βασιλείου (αγορά προηγούμενου σταδίου) και την ενοποιημένη τροφοδοσία δεδομένων σε πραγματικό χρόνο (αγορά επόμενου σταδίου), ως αποτέλεσμα της ενισχυμένης δεσπόζουσας θέσης της· |
| --- | --- |

γ.

η συνενωμένη οντότητα θα είχε την ικανότητα και το κίνητρο να προβεί σε ολικό/μερικό αποκλεισμό της πρόσβασης σε εισροές που αφορούν τους δείκτες μετοχών του Ηνωμένου Βασιλείου (αγορά προηγούμενου σταδίου) και την ενοποιημένη τροφοδοσία δεδομένων σε πραγματικό χρόνο (αγορά επόμενου σταδίου), ως αποτέλεσμα της ενισχυμένης δεσπόζουσας θέσης της·

| δ. | η συνενωμένη οντότητα θα είχε την ικανότητα και το κίνητρο να προβεί σε ολικό αποκλεισμό πελατών όσον αφορά τους δείκτες μετοχών του Ηνωμένου Βασιλείου (αγορά προηγούμενου σταδίου) και την ενοποιημένη τροφοδοσία δεδομένων σε πραγματικό χρόνο (αγορά επόμενου σταδίου)· |
| --- | --- |

δ.

η συνενωμένη οντότητα θα είχε την ικανότητα και το κίνητρο να προβεί σε ολικό αποκλεισμό πελατών όσον αφορά τους δείκτες μετοχών του Ηνωμένου Βασιλείου (αγορά προηγούμενου σταδίου) και την ενοποιημένη τροφοδοσία δεδομένων σε πραγματικό χρόνο (αγορά επόμενου σταδίου)·

| ε. | η συνενωμένη οντότητα θα είχε την ικανότητα και το κίνητρο να προβεί σε κατάχρηση πληροφοριών πελατών εις βάρος ανταγωνιστών παρόχων ενοποιημένης τροφοδοσίας δεδομένων σε πραγματικό χρόνο και υπηρεσιών σταθερών υπολογιστών, με αποτέλεσμα την επιδείνωση των σημαντικών εμποδίων για τον αποτελεσματικό ανταγωνισμό που έχουν προσδιοριστεί, με βάση τα ως άνω 7.1-7.4 σημεία· |
| --- | --- |

ε.

η συνενωμένη οντότητα θα είχε την ικανότητα και το κίνητρο να προβεί σε κατάχρηση πληροφοριών πελατών εις βάρος ανταγωνιστών παρόχων ενοποιημένης τροφοδοσίας δεδομένων σε πραγματικό χρόνο και υπηρεσιών σταθερών υπολογιστών, με αποτέλεσμα την επιδείνωση των σημαντικών εμποδίων για τον αποτελεσματικό ανταγωνισμό που έχουν προσδιοριστεί, με βάση τα ως άνω 7.1-7.4 σημεία·

| στ. | η συνενωμένη οντότητα θα είχε την ικανότητα και το κίνητρο να προβεί σε αποκλεισμό της πρόσβασης τρίτων από την παροχή αδειών για δείκτες αναφοράς WM/R FX· |
| --- | --- |

στ.

η συνενωμένη οντότητα θα είχε την ικανότητα και το κίνητρο να προβεί σε αποκλεισμό της πρόσβασης τρίτων από την παροχή αδειών για δείκτες αναφοράς WM/R FX·

| ζ. | η συνενωμένη οντότητα θα είχε την ικανότητα και το κίνητρο να προβεί σε αποκλεισμό πελατών όσον αφορά την παροχή υπηρεσιών διαπραγμάτευσης (προηγούμενο στάδιο) και συμψηφισμού (επόμενο στάδιο) για εξωχρηματιστηριακά παράγωγα επιτοκίου. |
| --- | --- |

ζ.

η συνενωμένη οντότητα θα είχε την ικανότητα και το κίνητρο να προβεί σε αποκλεισμό πελατών όσον αφορά την παροχή υπηρεσιών διαπραγμάτευσης (προηγούμενο στάδιο) και συμψηφισμού (επόμενο στάδιο) για εξωχρηματιστηριακά παράγωγα επιτοκίου.

| 8. | Η συμβουλευτική επιτροπή (11 κράτη μέλη) συμφωνεί με την εκτίμηση της Επιτροπής ότι η πράξη, όπως κοινοποιήθηκε, δεν θα οδηγούσε σε σοβαρή παρακώλυση του αποτελεσματικού ανταγωνισμού λόγω μη οριζόντιων αποτελεσμάτων σε όλες τις άλλες οριζοντίως επηρεαζόμενες αγορές. |
| --- | --- |

8.

Η συμβουλευτική επιτροπή (11 κράτη μέλη) συμφωνεί με την εκτίμηση της Επιτροπής ότι η πράξη, όπως κοινοποιήθηκε, δεν θα οδηγούσε σε σοβαρή παρακώλυση του αποτελεσματικού ανταγωνισμού λόγω μη οριζόντιων αποτελεσμάτων σε όλες τις άλλες οριζοντίως επηρεαζόμενες αγορές.

| 9. | Η συμβουλευτική επιτροπή (11 κράτη μέλη) συμφωνεί με την εκτίμηση της Επιτροπής ότι η πράξη, όπως κοινοποιήθηκε, δεν θα οδηγούσε σε σοβαρή παρακώλυση του αποτελεσματικού ανταγωνισμού λόγω διαγώνιων αποτελεσμάτων που προκύπτουν από την ομαδοποίηση των δεικτών FTSE Russell και Refinitiv. |
| --- | --- |

9.

Η συμβουλευτική επιτροπή (11 κράτη μέλη) συμφωνεί με την εκτίμηση της Επιτροπής ότι η πράξη, όπως κοινοποιήθηκε, δεν θα οδηγούσε σε σοβαρή παρακώλυση του αποτελεσματικού ανταγωνισμού λόγω διαγώνιων αποτελεσμάτων που προκύπτουν από την ομαδοποίηση των δεικτών FTSE Russell και Refinitiv.

Δεσμεύσεις

| 10. | Η συμβουλευτική επιτροπή συμφωνεί με την Επιτροπή ότι οι τελικές δεσμεύσεις που πρότειναν να αναλάβουν τα μέρη στις 26 Νοεμβρίου 2020 εξαλείφουν τα προβλήματα ανταγωνισμού που προσδιορίστηκαν στο σχέδιο απόφασης. 10 κράτη μέλη ψήφισαν υπέρ. Ένα κράτος μέλος απείχε. |
| --- | --- |

10.

Η συμβουλευτική επιτροπή συμφωνεί με την Επιτροπή ότι οι τελικές δεσμεύσεις που πρότειναν να αναλάβουν τα μέρη στις 26 Νοεμβρίου 2020 εξαλείφουν τα προβλήματα ανταγωνισμού που προσδιορίστηκαν στο σχέδιο απόφασης. 10 κράτη μέλη ψήφισαν υπέρ. Ένα κράτος μέλος απείχε.

| 11. | Η συμβουλευτική επιτροπή συμφωνεί με την Επιτροπή ότι, με την προϋπόθεση της πλήρους τήρησης των τελικών δεσμεύσεων που πρότειναν να αναλάβουν τα μέρη στις 26 Νοεμβρίου 2020, η κοινοποιηθείσα πράξη δεν θα παρακώλυε σε σημαντικό βαθμό τον αποτελεσματικό ανταγωνισμό στην εσωτερική αγορά ή σε σημαντικό τμήμα αυτής. 10 κράτη μέλη ψήφισαν υπέρ. Ένα κράτος μέλος απείχε. |
| --- | --- |

11.

Η συμβουλευτική επιτροπή συμφωνεί με την Επιτροπή ότι, με την προϋπόθεση της πλήρους τήρησης των τελικών δεσμεύσεων που πρότειναν να αναλάβουν τα μέρη στις 26 Νοεμβρίου 2020, η κοινοποιηθείσα πράξη δεν θα παρακώλυε σε σημαντικό βαθμό τον αποτελεσματικό ανταγωνισμό στην εσωτερική αγορά ή σε σημαντικό τμήμα αυτής. 10 κράτη μέλη ψήφισαν υπέρ. Ένα κράτος μέλος απείχε.

Συμβατότητα με την εσωτερική αγορά

| 12. | Η συμβουλευτική επιτροπή συμφωνεί με την Επιτροπή ότι η κοινοποιηθείσα πράξη θα πρέπει, συνεπώς, να κηρυχθεί συμβατή με την εσωτερική αγορά και τη λειτουργία της συμφωνίας για τον ΕΟΧ, σύμφωνα με το άρθρο 2 παράγραφος 2 και το άρθρο 8 παράγραφος 2 του κανονισμού συγκεντρώσεων, καθώς και με το άρθρο 57 της συμφωνίας ΕΟΧ. 10 κράτη μέλη ψήφισαν υπέρ. Ένα κράτος μέλος απείχε. |
| --- | --- |

12.

Η συμβουλευτική επιτροπή συμφωνεί με την Επιτροπή ότι η κοινοποιηθείσα πράξη θα πρέπει, συνεπώς, να κηρυχθεί συμβατή με την εσωτερική αγορά και τη λειτουργία της συμφωνίας για τον ΕΟΧ, σύμφωνα με το άρθρο 2 παράγραφος 2 και το άρθρο 8 παράγραφος 2 του κανονισμού συγκεντρώσεων, καθώς και με το άρθρο 57 της συμφωνίας ΕΟΧ. 10 κράτη μέλη ψήφισαν υπέρ. Ένα κράτος μέλος απείχε.

---

(1)  ΕΕ L 24 της 29.1.2004, σ. 1.

---

| 27.10.2021 | EL | Επίσημη Εφημερίδα της Ευρωπαϊκής Ένωσης | C 434/7 |
| --- | --- | --- | --- |

27.10.2021

EL

Επίσημη Εφημερίδα της Ευρωπαϊκής Ένωσης

C 434/7

---

Τελική έκθεση της συμβούλου ακροάσεων (1)

Υπόθεση Μ.9564 — London Stock Exchange Group/Refinitiv Business

(Κείμενο που παρουσιάζει ενδιαφέρον για τον ΕΟΧ)

(2021/C 434/04)

| 1. | Στις 13 Μαΐου 2020, η Ευρωπαϊκή Επιτροπή έλαβε κοινοποίηση προτεινόμενης συγκέντρωσης σύμφωνα με το άρθρο 4 του κανονισμού (ΕΚ) αριθ. 139/2004 του Συμβουλίου (2), με την οποία η London Stock Exchange Group plc (στο εξής: LSEG) θα αποκτήσει, κατά την έννοια του άρθρου 3 παράγραφος 1 στοιχείο β) του κανονισμού συγκεντρώσεων, τον αποκλειστικό έλεγχο ολόκληρης της Refinitiv Business (στο εξής: Refinitiv) από τη Refinitiv Holdings Ltd (η οποία ελέγχεται τελικά από την Blackstone Group, Inc.) με την αγορά μετοχών (στο εξής: προτεινόμενη πράξη). Για τους σκοπούς της παρούσας έκθεσης, οι LSEG και Refinitiv αναφέρονται από κοινού ως τα «μέρη». |
| --- | --- |

1.

Στις 13 Μαΐου 2020, η Ευρωπαϊκή Επιτροπή έλαβε κοινοποίηση προτεινόμενης συγκέντρωσης σύμφωνα με το άρθρο 4 του κανονισμού (ΕΚ) αριθ. 139/2004 του Συμβουλίου (2), με την οποία η London Stock Exchange Group plc (στο εξής: LSEG) θα αποκτήσει, κατά την έννοια του άρθρου 3 παράγραφος 1 στοιχείο β) του κανονισμού συγκεντρώσεων, τον αποκλειστικό έλεγχο ολόκληρης της Refinitiv Business (στο εξής: Refinitiv) από τη Refinitiv Holdings Ltd (η οποία ελέγχεται τελικά από την Blackstone Group, Inc.) με την αγορά μετοχών (στο εξής: προτεινόμενη πράξη). Για τους σκοπούς της παρούσας έκθεσης, οι LSEG και Refinitiv αναφέρονται από κοινού ως τα «μέρη».

| 2. | Στις 22 Ιουνίου 2020 η Επιτροπή εξέδωσε απόφαση για την κίνηση διαδικασίας δυνάμει του άρθρου 6 παράγραφος 1 στοιχείο γ) του κανονισμού συγκεντρώσεων. |
| --- | --- |

2.

Στις 22 Ιουνίου 2020 η Επιτροπή εξέδωσε απόφαση για την κίνηση διαδικασίας δυνάμει του άρθρου 6 παράγραφος 1 στοιχείο γ) του κανονισμού συγκεντρώσεων.

| 3. | Στις 16 Ιουλίου 2020 η Επιτροπή εξέδωσε απόφαση δυνάμει του άρθρου 11 παράγραφος 3 του κανονισμού συγκεντρώσεων με την οποία ζητούσε από τα μέρη να υποβάλουν τις πληροφορίες που είχαν αποτελέσει αντικείμενο αιτήματος ενημέρωσης της Επιτροπής, το οποίο είχε αποστείλει στα μέρη. Με την εν λόγω απόφαση ανεστάλη από τις 13 Ιουλίου 2020 η προθεσμία που αναφέρεται στο άρθρο 10 παράγραφος 3 του κανονισμού συγκεντρώσεων, σύμφωνα με το άρθρο 9 παράγραφος 1 του κανονισμού αριθ. 802/2004 της Επιτροπής (3). Με ηλεκτρονικό μήνυμα της 7ης Σεπτεμβρίου 2020, η Επιτροπή ενημέρωσε τα μέρη ότι η αναστολή της προθεσμίας έληξε στις 31 Αυγούστου 2020, μετά την υποβολή των απαιτούμενων πληροφοριών από τα μέρη κατά την εν λόγω ημερομηνία. |
| --- | --- |

3.

Στις 16 Ιουλίου 2020 η Επιτροπή εξέδωσε απόφαση δυνάμει του άρθρου 11 παράγραφος 3 του κανονισμού συγκεντρώσεων με την οποία ζητούσε από τα μέρη να υποβάλουν τις πληροφορίες που είχαν αποτελέσει αντικείμενο αιτήματος ενημέρωσης της Επιτροπής, το οποίο είχε αποστείλει στα μέρη. Με την εν λόγω απόφαση ανεστάλη από τις 13 Ιουλίου 2020 η προθεσμία που αναφέρεται στο άρθρο 10 παράγραφος 3 του κανονισμού συγκεντρώσεων, σύμφωνα με το άρθρο 9 παράγραφος 1 του κανονισμού αριθ. 802/2004 της Επιτροπής (3). Με ηλεκτρονικό μήνυμα της 7ης Σεπτεμβρίου 2020, η Επιτροπή ενημέρωσε τα μέρη ότι η αναστολή της προθεσμίας έληξε στις 31 Αυγούστου 2020, μετά την υποβολή των απαιτούμενων πληροφοριών από τα μέρη κατά την εν λόγω ημερομηνία.

| 4. | Στις 2 Οκτωβρίου 2020 η Επιτροπή εξέδωσε κοινοποίηση αιτιάσεων (στο εξής: ΚΑ). Η ΚΑ κοινοποιήθηκε επισήμως στην LSEG στις 5 Οκτωβρίου 2020 (4) και χορηγήθηκε στην LSEG προθεσμία για να υποβάλει τις παρατηρήσεις της έως τις 16 Οκτωβρίου 2020. Στις 2 Οκτωβρίου 2020 η Refinitiv ενημερώθηκε επίσης για την έκδοση της ΚΑ και για τη δυνατότητα να υποβάλει παρατηρήσεις σύμφωνα με το άρθρο 13 παράγραφος 2 του εκτελεστικού κανονισμού συγκεντρώσεων. |
| --- | --- |

4.

Στις 2 Οκτωβρίου 2020 η Επιτροπή εξέδωσε κοινοποίηση αιτιάσεων (στο εξής: ΚΑ). Η ΚΑ κοινοποιήθηκε επισήμως στην LSEG στις 5 Οκτωβρίου 2020 (4) και χορηγήθηκε στην LSEG προθεσμία για να υποβάλει τις παρατηρήσεις της έως τις 16 Οκτωβρίου 2020. Στις 2 Οκτωβρίου 2020 η Refinitiv ενημερώθηκε επίσης για την έκδοση της ΚΑ και για τη δυνατότητα να υποβάλει παρατηρήσεις σύμφωνα με το άρθρο 13 παράγραφος 2 του εκτελεστικού κανονισμού συγκεντρώσεων.

| 5. | Στις 2 Οκτωβρίου 2020 η LSEG απέκτησε πρόσβαση στα προσβάσιμα έγγραφα του φακέλου της Επιτροπής για την υπόθεση μέσω της διαβίβασης DVD. Περαιτέρω πρόσβαση στον φάκελο παρεχόταν σε τακτική βάση, όσον αφορά τα έγραφα που προστέθηκαν στον φάκελο αργότερα. Δεν έχω λάβει καμία καταγγελία ούτε αίτημα από τα μέρη όσον αφορά την πρόσβαση στον φάκελο. |
| --- | --- |

5.

Στις 2 Οκτωβρίου 2020 η LSEG απέκτησε πρόσβαση στα προσβάσιμα έγγραφα του φακέλου της Επιτροπής για την υπόθεση μέσω της διαβίβασης DVD. Περαιτέρω πρόσβαση στον φάκελο παρεχόταν σε τακτική βάση, όσον αφορά τα έγραφα που προστέθηκαν στον φάκελο αργότερα. Δεν έχω λάβει καμία καταγγελία ούτε αίτημα από τα μέρη όσον αφορά την πρόσβαση στον φάκελο.

| 6. | Στις 16 Οκτωβρίου 2020 τα μέρη υπέβαλαν τις γραπτές παρατηρήσεις τους σχετικά με την ΚΑ. Τα μέρη δεν ζήτησαν τη διεξαγωγή επίσημης ακρόασης. |
| --- | --- |

6.

Στις 16 Οκτωβρίου 2020 τα μέρη υπέβαλαν τις γραπτές παρατηρήσεις τους σχετικά με την ΚΑ. Τα μέρη δεν ζήτησαν τη διεξαγωγή επίσημης ακρόασης.

| 7. | Μεταξύ της 17ης Αυγούστου και της 12ης Νοεμβρίου 2020, δέχθηκα ως ενδιαφερόμενους τρίτους έξι επιχειρήσεις και μία ένωση επιχειρήσεων που απέδειξαν την ύπαρξη εύλογου συμφέροντος, σύμφωνα με το άρθρο 18 παράγραφος 4 του κανονισμού συγκεντρώσεων. Οι ενδιαφερόμενοι τρίτοι έλαβαν μια μη εμπιστευτική εκδοχή της ΚΑ και τους δόθηκε προθεσμία εντός της οποίας μπορούσαν να υποβάλουν τις παρατηρήσεις τους. |
| --- | --- |

7.

Μεταξύ της 17ης Αυγούστου και της 12ης Νοεμβρίου 2020, δέχθηκα ως ενδιαφερόμενους τρίτους έξι επιχειρήσεις και μία ένωση επιχειρήσεων που απέδειξαν την ύπαρξη εύλογου συμφέροντος, σύμφωνα με το άρθρο 18 παράγραφος 4 του κανονισμού συγκεντρώσεων. Οι ενδιαφερόμενοι τρίτοι έλαβαν μια μη εμπιστευτική εκδοχή της ΚΑ και τους δόθηκε προθεσμία εντός της οποίας μπορούσαν να υποβάλουν τις παρατηρήσεις τους.

| 8. | Στις 5 Νοεμβρίου 2020 η LSEG πρότεινε δεσμεύσεις δυνάμει του άρθρου 8 παράγραφος 2 και του άρθρου 10 παράγραφος 2 του κανονισμού συγκεντρώσεων με απώτερο στόχο να καταστεί η προτεινόμενη πράξη συμβατή με την εσωτερική αγορά και τη λειτουργία της συμφωνίας για τον ΕΟΧ (στο εξής: αρχικές δεσμεύσεις. Την ίδια ημέρα η Επιτροπή ξεκίνησε έρευνα αγοράς σχετικά με τις αρχικές δεσμεύσεις. |
| --- | --- |

8.

Στις 5 Νοεμβρίου 2020 η LSEG πρότεινε δεσμεύσεις δυνάμει του άρθρου 8 παράγραφος 2 και του άρθρου 10 παράγραφος 2 του κανονισμού συγκεντρώσεων με απώτερο στόχο να καταστεί η προτεινόμενη πράξη συμβατή με την εσωτερική αγορά και τη λειτουργία της συμφωνίας για τον ΕΟΧ (στο εξής: αρχικές δεσμεύσεις. Την ίδια ημέρα η Επιτροπή ξεκίνησε έρευνα αγοράς σχετικά με τις αρχικές δεσμεύσεις.

| 9. | Στις 19 Νοεμβρίου 2020 η LSEG ζήτησε από την Επιτροπή να παρατείνει κατά τέσσερις εργάσιμες ημέρες την προθεσμία για την έρευνα της Επιτροπής, δυνάμει του άρθρου 10 παράγραφος 3 δεύτερο εδάφιο τρίτη περίοδος του κανονισμού συγκεντρώσεων. Στις 23 Νοεμβρίου 2020 η Επιτροπή εξέδωσε απόφαση με την οποία δόθηκε αυτή η παράταση. |
| --- | --- |

9.

Στις 19 Νοεμβρίου 2020 η LSEG ζήτησε από την Επιτροπή να παρατείνει κατά τέσσερις εργάσιμες ημέρες την προθεσμία για την έρευνα της Επιτροπής, δυνάμει του άρθρου 10 παράγραφος 3 δεύτερο εδάφιο τρίτη περίοδος του κανονισμού συγκεντρώσεων. Στις 23 Νοεμβρίου 2020 η Επιτροπή εξέδωσε απόφαση με την οποία δόθηκε αυτή η παράταση.

| 10. | Στις 26 Νοεμβρίου 2020, αφού έλαβε ενημέρωση από την Επιτροπή σχετικά με τις αρχικές δεσμεύσεις, η LSEG υπέβαλε μια τροποποιημένη σειρά δεσμεύσεων (στο εξής: τελικές δεσμεύσεις). |
| --- | --- |

10.

Στις 26 Νοεμβρίου 2020, αφού έλαβε ενημέρωση από την Επιτροπή σχετικά με τις αρχικές δεσμεύσεις, η LSEG υπέβαλε μια τροποποιημένη σειρά δεσμεύσεων (στο εξής: τελικές δεσμεύσεις).

| 11. | Στις 27 Νοεμβρίου 2020 η Επιτροπή απέστειλε στην LSEG επιστολή πραγματικών περιστατικών, ενημερώνοντάς την σχετικά με συμπληρωματικά πραγματικά στοιχεία που περιήλθαν σε γνώση της Επιτροπής μετά την έκδοση της ΚΑ και/ή τα οποία δεν είχαν αξιοποιηθεί ακόμη, ή δεν είχαν αξιοποιηθεί ρητώς, στην ΚΑ, τα οποία η Επιτροπή έκρινε πιθανώς χρήσιμα για την έκδοση τελικής απόφαση στην παρούσα υπόθεση. Στις 3 Δεκεμβρίου 2020 τα μέρη απάντησαν στην επιστολή πραγματικών περιστατικών. |
| --- | --- |

11.

Στις 27 Νοεμβρίου 2020 η Επιτροπή απέστειλε στην LSEG επιστολή πραγματικών περιστατικών, ενημερώνοντάς την σχετικά με συμπληρωματικά πραγματικά στοιχεία που περιήλθαν σε γνώση της Επιτροπής μετά την έκδοση της ΚΑ και/ή τα οποία δεν είχαν αξιοποιηθεί ακόμη, ή δεν είχαν αξιοποιηθεί ρητώς, στην ΚΑ, τα οποία η Επιτροπή έκρινε πιθανώς χρήσιμα για την έκδοση τελικής απόφαση στην παρούσα υπόθεση. Στις 3 Δεκεμβρίου 2020 τα μέρη απάντησαν στην επιστολή πραγματικών περιστατικών.

| 12. | Ως εκ τούτου, το σχέδιο απόφασης κηρύσσει την προτεινόμενη πράξη συμβατή με την εσωτερική αγορά και τη λειτουργία της συμφωνίας για τον ΕΟΧ, υπό την προϋπόθεση ότι θα τηρηθούν πλήρως οι τελικές δεσμεύσεις. |
| --- | --- |

12.

Ως εκ τούτου, το σχέδιο απόφασης κηρύσσει την προτεινόμενη πράξη συμβατή με την εσωτερική αγορά και τη λειτουργία της συμφωνίας για τον ΕΟΧ, υπό την προϋπόθεση ότι θα τηρηθούν πλήρως οι τελικές δεσμεύσεις.

| 13. | Σύμφωνα με το άρθρο 16 παράγραφος 1 της απόφασης 2011/695/ΕΕ, εξέτασα το σχέδιο απόφασης και κατέληξα στο συμπέρασμα ότι αυτό αφορά μόνον τις αιτιάσεις για τις οποίες δόθηκε στα μέρη η δυνατότητα να καταστήσουν γνωστές τις απόψεις τους. |
| --- | --- |

13.

Σύμφωνα με το άρθρο 16 παράγραφος 1 της απόφασης 2011/695/ΕΕ, εξέτασα το σχέδιο απόφασης και κατέληξα στο συμπέρασμα ότι αυτό αφορά μόνον τις αιτιάσεις για τις οποίες δόθηκε στα μέρη η δυνατότητα να καταστήσουν γνωστές τις απόψεις τους.

| 14. | Με βάση τα ανωτέρω, θεωρώ ότι στην παρούσα διαδικασία έχει τηρηθεί η αποτελεσματική άσκηση των διαδικαστικών δικαιωμάτων. |
| --- | --- |

14.

Με βάση τα ανωτέρω, θεωρώ ότι στην παρούσα διαδικασία έχει τηρηθεί η αποτελεσματική άσκηση των διαδικαστικών δικαιωμάτων.

Βρυξέλλες, 22 Δεκεμβρίου 2020

Dorothe DALHEIMER

---

(1)  Σύμφωνα με τα άρθρα 16 και 17 της απόφασης 2011/695/ΕΕ του προέδρου της Ευρωπαϊκής Επιτροπής, της 13ης Οκτωβρίου 2011, σχετικά με τις αρμοδιότητες και τα καθήκοντα του συμβούλου ακροάσεων σε ορισμένες διαδικασίες ανταγωνισμού (ΕΕ L 275 της 20.10.2011, σ. 29) (στο εξής: απόφαση 2011/695/ΕΕ).

1

(2)  Κανονισμός (ΕΚ) αριθ. 139/2004 του Συμβουλίου, της 20ής Ιανουαρίου 2004, για τον έλεγχο των συγκεντρώσεων μεταξύ επιχειρήσεων («Κοινοτικός κανονισμός συγκεντρώσεων») (ΕΕ L 24 της 29.1.2004, σ. 1) (στο εξής: κανονισμός συγκεντρώσεων).

2

(3)  Κανονισμός (ΕΚ) αριθ. 802/2004 της Επιτροπής, της 21ης Απριλίου 2004, για την εφαρμογή του κανονισμού (ΕΚ) αριθ. 139/2004 του Συμβουλίου για τον έλεγχο των συγκεντρώσεων μεταξύ επιχειρήσεων (ΕΕ L 133 της 30.4.2004, σ. 1), όπως τροποποιήθηκε («εκτελεστικός κανονισμός συγκεντρώσεων»).

3

(4)  Στις 2 Οκτωβρίου 2020 απεστάλη στους δικηγόρους της LSEG, ως (ανεπίσημη) εκ των προτέρων πληροφόρηση, αντίγραφο της ΚΑ και της διαβιβαστικής της επιστολής.

4

---

| 27.10.2021 | EL | Επίσημη Εφημερίδα της Ευρωπαϊκής Ένωσης | C 434/9 |
| --- | --- | --- | --- |

27.10.2021

EL

Επίσημη Εφημερίδα της Ευρωπαϊκής Ένωσης

C 434/9

---

Περιληψη αποφασης της Επιτροπης

της 13 Ιανουαρίου 2021

με την οποία μια πράξη συγκέντρωσης κηρύσσεται συμβατή με την εσωτερική γορά και τη λειτουργία της συμφωνίας για τον ΕΟΧ

(Υπόθεση M.9564 — LSEG/Refinitiv Business)

(κοινοποιηθείσα υπό τον αριθμό C(2021) 28)

(Το κείμενο στην αγγλική γλώσσα είναι το μόνο αυθεντικό)

(Κείμενο που παρουσιάζει ενδιαφέρον για τον ΕΟΧ)

(2021/C 434/05)

Στις 13 Ιανουαρίου 2021 η Επιτροπή εξέδωσε απόφαση σε υπόθεση συγκέντρωσης σύμφωνα με τον κανονισμό (ΕΚ) αριθ. 139/2004, της 20ής Ιανουαρίου 2004, για τον έλεγχο των συγκεντρώσεων μεταξύ επιχειρήσεων (1)
  , και ιδίως το άρθρο 8 παράγραφος 2 του εν λόγω κανονισμού. Μη εμπιστευτική εκδοχή του πλήρους κειμένου της απόφασης, δεδομένου ότι η υπόθεση ενδέχεται να είναι σε προσωρινή μορφή, στην αυθεντική γλώσσα της υπόθεσης, διατίθεται στον δικτυακό τόπο της Γενικής Διεύθυνσης Ανταγωνισμού, στην ακόλουθη διεύθυνση: http://ec.europa.eu/competition/elojade/isef/index.cfm?clear=1&policy_area_id=2

I.   ΤΑ ΜΕΡΗ

| (1) | Η London Stock Exchange Group (στο εξής: κοινοποιούν μέρος ή LSEG) είναι διεθνής επιχείρηση υποδομών των χρηματοπιστωτικών αγορών και πάροχος δεδομένων. Η LSEG δραστηριοποιείται κυρίως i) σε κεφαλαιαγορές μέσω τόπων διαπραγμάτευσης (όπως μεταξύ άλλων LSE, Borsa Italiana, MTS, Turquoise, και CurveGlobal Limited)· ii) στη μετασυναλλακτική διαχείριση και διαχείριση κινδύνων· iii) σε υπηρεσίες πληροφοριών· και iv) σε υπηρεσίες τεχνολογίας μέσω συστημάτων διαπραγμάτευσης, εποπτείας της αγοράς και μετασυναλλακτικών συστημάτων για οργανισμούς και χρηματιστήρια. Στους πρώτους δύο τομείς, η LSEG διαχειρίζεται τόπους διαπραγμάτευσης μετοχών, χρηματιστηριακών προϊόντων (στο εξής: ΕΤΡ), ομολόγων, παραγώγων επιτοκίων και παραγώγων επί μετοχών, καθώς και γραφεία συμψηφισμού (LCH και CC&G) για μετοχές, ΕΤΡ, ομόλογα, παράγωγα επιτοκίων, παράγωγα επί μετοχών, πιστωτικά παράγωγα και προϊόντα συναλλάγματος (στο εξής: FX). Στους τελευταίους δύο τομείς, η LSEG δραστηριοποιείται ειδικότερα στην παροχή δεικτών μέσω του FTSE Russell, στην παροχή δεδομένων από τόπους διαπραγμάτευσης μέσω των προαναφερόμενων τόπων διαπραγμάτευσης, στα συστήματα ταξινόμησης κατά κλάδο και σε άλλα προϊόντα χρηματοπιστωτικών πληροφοριών όπως οι αναγνωριστικοί κωδικοί τίτλων. |
| --- | --- |

(1)

| (2) | Η Refinitiv Business (στο εξής: επιχείρηση-στόχος ή Refinitiv) είναι επιχείρηση υποδομών των χρηματοπιστωτικών αγορών και πάροχος δεδομένων. Δραστηριοποιείται σε i) παροχή δεδομένων και αναλύσεων· ii) κεφαλαιαγορές και λύσεις ροής εργασιών· και iii) υπηρεσίες διαχείρισης κινδύνων. Στον πρώτο τομέα, η Refinitiv δραστηριοποιείται ειδικότερα σε λύσεις για σταθερούς υπολογιστές μέσω της Eikon, σε ενοποιημένη τροφοδοσία δεδομένων σε πραγματικό χρόνο (στο εξής: CRTD) μέσω της Elektron, στην παροχή δεικτών, σε συστήματα ταξινόμησης κατά κλάδο και στην παροχή δεδομένων από τόπους διαπραγμάτευσης. Στον δεύτερο τομέα, η Refinitiv διαχειρίζεται τόπους διαπραγμάτευσης (Tradeweb, FXall και Matching) μετοχών, ΕΤΡ, ομολόγων, παραγώγων επιτοκίων, παραγώγων επί μετοχών και προϊόντων συναλλάγματος. Στον τρίτο τομέα, η Refinitiv παρέχει εργαλεία ελέγχου, παρακολούθησης και εκτίμησης κινδύνου που βοηθούν τους χρήστες να συμμορφώνονται με τη νομοθεσία οικονομικού εγκλήματος σε παγκόσμιο επίπεδο. |
| --- | --- |

(2)

II.   Η ΠΡΑΞΗ

| (3) | Στις 13 Μαΐου 2020 η Ευρωπαϊκή Επιτροπή έλαβε κοινοποίηση προτεινόμενης συγκέντρωσης σύμφωνα με το άρθρο 4 του κανονισμού (ΕΚ) αριθ. 139/2004 του Συμβουλίου (στο εξής: κανονισμός συγκεντρώσεων), με την οποία η LSEG (Ηνωμένο Βασίλειο) αποκτά, κατά την έννοια του άρθρου 3 παράγραφος 1 στοιχείο β) του κανονισμού συγκεντρώσεων, τον αποκλειστικό έλεγχο της Refinitiv (Ηνωμένες Πολιτείες) με την αγορά μετοχών (στο εξής: πράξη). Οι εταιρείες LSEG και Refinitiv αναφέρονται στο εξής ως «τα μέρη». Με την πράξη δημιουργείται ένας από τους μεγαλύτερους παράγοντες στη χρηματοοικονομική αγορά παγκοσμίως, ο οποίος δραστηριοποιείται σε ολόκληρη την αξιακή αλυσίδα i) των υπηρεσιών υποδομών των χρηματοπιστωτικών αγορών (εισαγωγή στο χρηματιστήριο, διαπραγμάτευση, συμψηφισμός και διακανονισμός/φύλαξη χρηματοπιστωτικών μέσων όπως μετοχές, ομόλογα, παράγωγα) και ii) των προϊόντων χρηματοπιστωτικών δεδομένων (επιτραπέζιες υπηρεσίες και τροφοδοσία δεδομένων, δεδομένα από τόπους διαπραγμάτευσης και δείκτες/δείκτες αναφοράς). |
| --- | --- |

(3)

III.   ΠΕΡΙΛΗΨΗ

| (4) | Η Επιτροπή διαπίστωσε προβλήματα ανταγωνισμού όσον αφορά την οριζόντια αλληλεπικάλυψη μεταξύ των δραστηριοτήτων των μερών κατά την παροχή υπηρεσιών διαπραγμάτευσης για ευρωπαϊκά κρατικά ομόλογα (στο εξής: EGB) και μια σειρά κάθετων σχέσεων στα χρηματοοικονομικά δεδομένα και στη διαπραγμάτευση και στον συμψηφισμό χρηματοπιστωτικών μέσων. |
| --- | --- |

(4)

| (5) | Η έρευνα της Επιτροπής έδειξε ότι η πράξη θα παρακωλύσει σημαντικά τον αποτελεσματικό ανταγωνισμό στις σχετικές αγορές που παρατίθενται στη συνέχεια:






  α) | Οριζόντιες αλληλεπικαλύψεις: παροχή ηλεκτρονικών υπηρεσιών διαπραγμάτευσης για EGB· |
| --- | --- | --- |

(5)

α)

Οριζόντιες αλληλεπικαλύψεις: παροχή ηλεκτρονικών υπηρεσιών διαπραγμάτευσης για EGB·

| β) | Κάθετες αλληλεπικαλύψεις: αποκλεισμός πρόσβασης σε εισροές στις σχετικές αγορές όσον αφορά τη CRTD και τις υπηρεσίες σταθερών υπολογιστών μέσω του περιορισμού της πρόσβασης σε δεδομένα από το χρηματιστήριο του Λονδίνου (LSE)· αποκλεισμός πρόσβασης σε εισροές στις σχετικές αγορές όσον αφορά τη CRTD και τις υπηρεσίες σταθερών υπολογιστών μέσω του περιορισμού της πρόσβασης σε δείκτες μετοχών του Ηνωμένου Βασιλείου της LSEG· άλλα μη συντονισμένα αποτελέσματα στις σχετικές αγορές όσον αφορά τη CRTD και τις υπηρεσίες σταθερών υπολογιστών μέσω της απόκτησης πρόσβασης σε εμπορικά ευαίσθητες πληροφορίες που αφορούν ανταγωνιστές· αποκλεισμός πρόσβασης σε εισροές στην/ις σχετική/ές αγορά/ές όσον αφορά την παροχή αδειών για εκμετάλλευση δεικτών μέσω του περιορισμού της πρόσβασης σε δείκτες αναφοράς WM/R FX· και αποκλεισμός πελατών στις σχετικές αγορές όσον αφορά τις υπηρεσίες διαπραγμάτευσης από διαπραγματευτή προς πελάτη (στο εξής: D2C) για εξωχρηματιστηριακά (OTC) παράγωγα επιτοκίων (στο εξής: IRD) μέσω του περιορισμού της πρόσβασης σε υπηρεσίες συμψηφισμού για τα εξωχρηματιστηριακά παράγωγα επιτοκίων. |
| --- | --- |

β)

Κάθετες αλληλεπικαλύψεις: αποκλεισμός πρόσβασης σε εισροές στις σχετικές αγορές όσον αφορά τη CRTD και τις υπηρεσίες σταθερών υπολογιστών μέσω του περιορισμού της πρόσβασης σε δεδομένα από το χρηματιστήριο του Λονδίνου (LSE)· αποκλεισμός πρόσβασης σε εισροές στις σχετικές αγορές όσον αφορά τη CRTD και τις υπηρεσίες σταθερών υπολογιστών μέσω του περιορισμού της πρόσβασης σε δείκτες μετοχών του Ηνωμένου Βασιλείου της LSEG· άλλα μη συντονισμένα αποτελέσματα στις σχετικές αγορές όσον αφορά τη CRTD και τις υπηρεσίες σταθερών υπολογιστών μέσω της απόκτησης πρόσβασης σε εμπορικά ευαίσθητες πληροφορίες που αφορούν ανταγωνιστές· αποκλεισμός πρόσβασης σε εισροές στην/ις σχετική/ές αγορά/ές όσον αφορά την παροχή αδειών για εκμετάλλευση δεικτών μέσω του περιορισμού της πρόσβασης σε δείκτες αναφοράς WM/R FX· και αποκλεισμός πελατών στις σχετικές αγορές όσον αφορά τις υπηρεσίες διαπραγμάτευσης από διαπραγματευτή προς πελάτη (στο εξής: D2C) για εξωχρηματιστηριακά (OTC) παράγωγα επιτοκίων (στο εξής: IRD) μέσω του περιορισμού της πρόσβασης σε υπηρεσίες συμψηφισμού για τα εξωχρηματιστηριακά παράγωγα επιτοκίων.

| (6) | Στις 5 Νοεμβρίου 2020 το κοινοποιούν μέρος υπέβαλε μια σειρά δεσμεύσεων με σκοπό την άρση των επιφυλάξεων της Επιτροπής που παρατίθενται ανωτέρω (στο εξής: αρχικές δεσμεύσεις). Στις 26 Νοεμβρίου 2020 το κοινοποιούν μέρος υπέβαλε επικαιροποιημένη σειρά δεσμεύσεων (στο εξής: τελικές δεσμεύσεις ή δεσμεύσεις) |
| --- | --- |

(6)

| (7) | Επομένως, προτείνεται η έκδοση απόφασης έγκρισης σύμφωνα με το άρθρο 8 παράγραφος 2 του κανονισμού συγκεντρώσεων. |
| --- | --- |

(7)

IV.   ΕΚΤΙΜΗΣΗ

Α.   ΣΧΕΤΙΚΕΣ ΑΓΟΡΕΣ ΠΡΟΪΟΝΤΩΝ ΚΑΙ ΣΧΕΤΙΚΕΣ ΓΕΩΓΡΑΦΙΚΕΣ ΑΓΟΡΕΣ

| (8) | Στο παρόν τμήμα παρουσιάζονται οι ορισμοί των σχετικών αγορών (αγορές προϊόντων και γεωγραφικές αγορές) για τις αγορές στις οποίες η Επιτροπή διαπίστωσε ότι η πράξη θα παρακωλύσει σημαντικά τον αποτελεσματικό ανταγωνισμό. |
| --- | --- |

(8)

1.   Παροχή ηλεκτρονικών υπηρεσιών διαπραγμάτευσης για ευρωπαϊκά κρατικά ομόλογα

| (9) | Προηγούμενες αποφάσεις της Επιτροπής. Παρότι η Επιτροπή δεν έχει στο παρελθόν αξιολογήσει τη σχετική αγορά προϊόντων όσον αφορά την παροχή υπηρεσιών διαπραγμάτευσης κρατικών ομολόγων, στην υπόθεση Deutsche Börse/NYSE Euronext έκρινε ότι δεν υπήρχε δυνατότητα υποκατάστασης της διαπραγμάτευσης ομολόγων (δηλαδή, κρατικών και εταιρικών ομολόγων) με τη διαπραγμάτευση άλλων χρηματοπιστωτικών μέσων, όπως οι κοινές μετοχές. (2) |
| --- | --- |

(9)

| (10) | Εκτίμηση της Επιτροπής. Η Επιτροπή, με βάση τα αποτελέσματα της έρευνας αγοράς και τα στοιχεία που έχει στη διάθεσή της, καταλήγει στο συμπέρασμα ότι για τους σκοπούς της παρούσας απόφασης η παροχή ηλεκτρονικών υπηρεσιών διαπραγμάτευσης για EGB (δηλαδή ομόλογα των κυβερνήσεων των χωρών του ΕΟΧ, του Ηνωμένου Βασιλείου και της Ελβετίας) αποτελεί χωριστή αγορά προϊόντων, ενώ μπορεί να παραμείνει ανοιχτό το ενδεχόμενο πιθανής τμηματοποίησης ανάλογα με τον δίαυλο διαπραγμάτευσης (δηλαδή μεταξύ της διαπραγμάτευσης D2C και διαπραγματευτή προς διαπραγματευτή ή D2D) Το γεωγραφικό πεδίο των εν λόγω αγορών είναι παγκόσμιο ή είναι τουλάχιστον ο ΕΟΧ. |
| --- | --- |

(10)

2.   Παροχή ηλεκτρονικών υπηρεσιών διαπραγμάτευσης D2C για εξωχρηματιστηριακά παράγωγα επιτοκίων

| (11) | Προηγούμενες αποφάσεις της Επιτροπής. Η Επιτροπή έκρινε ότι η παροχή υπηρεσιών διαπραγμάτευσης για συμβάσεις παραγώγων μπορεί να διακρίνεται με βάση (i) τις κατηγορίες υποκείμενων περιουσιακών στοιχείων (3), (ii) το περιβάλλον εκτέλεσης (4), και (iii) τα είδη των συμβάσεων (5). Επιπλέον, η Επιτροπή έκρινε κατά το παρελθόν ότι, όσον αφορά τις υπηρεσίες διαπραγμάτευσης για τα παράγωγα επιτοκίων που είναι αντικείμενο διαπραγμάτευσης σε χρηματιστήριο, το νόμισμα αποτέλεσε παράγοντα διαφοροποίησης ο οποίος προσδιορίζει χωριστές αγορές προϊόντων (6). |
| --- | --- |

(11)

| (12) | Εκτίμηση της Επιτροπής. Η Επιτροπή, με βάση τα αποτελέσματα της έρευνας αγοράς και τα στοιχεία που έχει στη διάθεσή της, συμπεραίνει ότι για τους σκοπούς της παρούσας απόφασης η παροχή των υπηρεσιών διαπραγμάτευσης D2C για εξωχρηματιστηριακά παράγωγα επιτοκίων συνιστά χωριστή αγορά προϊόντων, ενώ μπορεί να παραμείνει ανοιχτό το ενδεχόμενο πιθανής τμηματοποίησης ανάλογα με τη μέθοδο εκτέλεσης (δηλαδή μέσω τόπου διαπραγμάτευσης με ηλεκτρονικά μέσα έναντι διμερώς διά φωνητικής επικοινωνίας εκτός του τόπου διαπραγμάτευσης με ηλεκτρονικά μέσα) και/ή τον τύπο της σύμβασης παραγώγων επιτοκίων (π.χ. συμφωνίες ανταλλαγής επιτοκίων, προθεσμιακές συμφωνίες επιτοκίου και συμφωνίες ανταλλαγών σε επιτόκια δεικτών για καταθέσεις μιας νύχτας (π.χ. EUR και USD). Το γεωγραφικό πεδίο των εν λόγω αγορών είναι παγκόσμιο ή είναι τουλάχιστον ο ΕΟΧ. |
| --- | --- |

(12)

3.   Παροχή υπηρεσιών συμψηφισμού για εξωχρηματιστηριακά παράγωγα επιτοκίων

| (13) | Προηγούμενες αποφάσεις της Επιτροπής. Η Επιτροπή έχει ορίσει χωριστές αγορές προϊόντων για τον συμψηφισμό παραγώγων με βάση την κατηγορία υποκείμενων περιουσιακών στοιχείων, το περιβάλλον εκτέλεσης, τον τύπο του πελάτη και τον τύπο της σύμβασης (7). |
| --- | --- |

(13)

| (14) | Εκτίμηση της Επιτροπής. Η Επιτροπή, με βάση τα αποτελέσματα της έρευνας αγοράς και τα στοιχεία που έχει στη διάθεσή της, καταλήγει στο συμπέρασμα ότι για τους σκοπούς της παρούσας απόφασης η παροχή υπηρεσιών συμψηφισμού από τον κεντρικό αντισυμβαλλόμενο για τα εξωχρηματιστηριακά παράγωγα επιτοκίων συνιστά χωριστή αγορά προϊόντων, ενώ μπορεί να παραμείνει ανοιχτό το ενδεχόμενο πιθανής τμηματοποίησης ανάλογα με τον τύπο της σύμβασης για εξωχρηματιστηριακά παράγωγα επιτοκίων και/ή βάσει το υποκείμενο νόμισμα. Το γεωγραφικό πεδίο των εν λόγω αγορών είναι παγκόσμιο ή είναι τουλάχιστον ο ΕΟΧ. |
| --- | --- |

(14)

4.   Ενοποιημένη τροφοδοσία δεδομένων σε πραγματικό χρόνο

| (15) | Προηγούμενες αποφάσεις της Επιτροπής. Η τροφοδοσία δεδομένων σε πραγματικό χρόνο μπορεί να ταξινομηθεί σε δύο κατηγορίες: ενοποιημένα συστήματα και άμεση τροφοδότηση. Στην υπόθεση Κωδικοί χρηματοπιστωτικών μέσων reuters, η Επιτροπή διαπίστωσε ότι τα ενοποιημένα συστήματα διαβίβασης δεδομένων σε πραγματικό χρόνο και οι άμεσες τροφοδοτήσεις δεδομένων σε πραγματικό χρόνο ανήκουν σε διαφορετικές αγορές προϊόντων. (8) Στην ίδια υπόθεση, η Επιτροπή διαπίστωσε ότι τα ενοποιημένα συστήματα διαβίβασης δεδομένων σε πραγματικό χρόνο δεν ανταγωνίζονται τις επιτραπέζιες υπηρεσίες (9). |
| --- | --- |

(15)

| (16) | Εκτίμηση της Επιτροπής. Η Επιτροπή, με βάση τα αποτελέσματα της έρευνας αγοράς και τα στοιχεία που έχει στη διάθεσή της, καταλήγει στο συμπέρασμα ότι υπάρχει χωριστή σχετική αγορά για CRTD (με εξαίρεση τις υπηρεσίες σταθερών υπολογιστών και τις άμεσες τροφοδοτήσεις δεδομένων σε πραγματικό χρόνο). Το γεωγραφικό πεδίο της εν λόγω αγοράς είναι παγκόσμιο. |
| --- | --- |

(16)

5.   Υπηρεσίες σταθερών υπολογιστών

| (17) | Προηγούμενες αποφάσεις της Επιτροπής. Στην υπόθεση Blackstone/Thomson Reuters F&R, η Επιτροπή εξέτασε το ενδεχόμενο ύπαρξης μιας αγοράς με εύλογες συνθήκες για υπηρεσίες σταθερών υπολογιστών η οποία θα ήταν χωριστή από τη CRTD, τις τροφοδοτήσεις δεδομένων σε μη πραγματικό χρόνο και τα διακριτά σύνολα περιεχομένου. Το ζήτημα του ορισμού της σχετικής αγοράς προϊόντων έμεινε τελικά ανοιχτό (10). |
| --- | --- |

(17)

| (18) | Εκτίμηση της Επιτροπής. Η Επιτροπή, με βάση τα αποτελέσματα της έρευνας αγοράς και τα στοιχεία που έχει στη διάθεσή της, καταλήγει στο συμπέρασμα ότι υπάρχει χωριστή σχετική αγορά για ολοκληρωμένες επιτραπέζιες υπηρεσίες (με εξαίρεση τα διακριτά σύνολα περιεχομένου) και ότι αυτή η αγορά δεν χρειάζεται να υποδιαιρεθεί σε κατηγορίες πελατών. Το γεωγραφικό πεδίο της εν λόγω αγοράς είναι παγκόσμιο. |
| --- | --- |

(18)

6.   Παροχή δεδομένων από τόπους διαπραγμάτευσης

| (19) | Προηγούμενες αποφάσεις της Επιτροπής. Στην υπόθεση Deutsche Börse/NYSE Euronext, από την έρευνα αγοράς προέκυψε ότι καθένα από τα μέρη παρείχε συγκεκριμένες πληροφορίες χρηματιστηρίου για κάθε οικείο τόπο διαπραγμάτευσης, οι οποίες δεν μπορούσαν να αναπαραχθούν με υπηρεσίες δεδομένων της αγοράς που παρέχουν άλλα χρηματιστήρια ή τόποι διαπραγμάτευσης. Με άλλα λόγια, η έρευνα αγοράς έδειξε ότι τα δεδομένα από κάθε τόπο διαπραγμάτευσης αποτελούσαν αυτόνομη αγορά (11). |
| --- | --- |

(19)

| (20) | Εκτίμηση της Επιτροπής. Η Επιτροπή, με βάση τα αποτελέσματα της έρευνας αγοράς και τα στοιχεία που έχει στη διάθεσή της, καταλήγει στο συμπέρασμα ότι υπάρχουν χωριστές σχετικές αγορές για την παροχή άδειας εκμετάλλευσης δεδομένων από τόπους διαπραγμάτευσης που δημιουργούνται σε κάθε τέτοιο τόπο. Στην εν λόγω απόφαση, οι προβληματισμοί της Επιτροπής επικεντρώθηκαν στη σχετική αγορά για τα δεδομένα από το LSE. Το γεωγραφικό πεδίο της εν λόγω αγοράς είναι παγκόσμιο. |
| --- | --- |

(20)

7.   Παροχή αδειών για εκμετάλλευση δεικτών

| (21) | Προηγούμενες αποφάσεις της Επιτροπής. Στην υπόθεση Deutsche Börse/London Stock Exchange Group, η Επιτροπή έκρινε ότι η παροχή αδειών για εκμετάλλευση δεικτών είναι χωριστή αγορά προϊόντων, η οποία θα μπορούσε ενδεχομένως να υποδιαιρείται ανάλογα με τον τύπο του δείκτη. (12) Στη συγκεκριμένη υπόθεση, η Επιτροπή επισήμανε, από την πλευρά της ζήτησης, την έλλειψη δυνατότητας υποκατάστασης για επιμέρους δείκτες, συμπεριλαμβανομένων αυτών που αναφέρονται σε τίτλους σε ευρωπαϊκό ή εθνικό επίπεδο, διότι προσφέρουν διαφορετικά ανοίγματα τα οποία οι συμμετέχοντες στην αγορά δεν θεώρησαν ότι είναι δυνατόν να υποκατασταθούν μεταξύ τους (13). Η έρευνα της Επιτροπής υπογράμμισε επίσης ότι, από την πλευρά της προσφοράς, η δυνατότητα υποκατάστασης είναι περιορισμένη λόγω της ύπαρξης δικαιωμάτων διανοητικής ιδιοκτησίας και εμπορικών φραγμών εισόδου σε διάφορα τμήματα που αντικατοπτρίζει ο δείκτης (14). Στην υπόθεση Intercontinental Exchange/NYSE Euronext, η Επιτροπή όρισε χωριστές αγορές για δείκτες με βάση την κατηγορία περιουσιακών στοιχείων των μετοχών που συμμετέχουν στη σύνθεσή τους και τη γεωγραφική κάλυψη, σε εθνικό και περιφερειακό επίπεδο (15). |
| --- | --- |

(21)

| (22) | Εκτίμηση της Επιτροπής. Η Επιτροπή, με βάση τα αποτελέσματα της έρευνας αγοράς και τα στοιχεία που έχει στη διάθεσή της, καταλήγει στο συμπέρασμα ότι υπάρχουν διακριτές σχετικές αγορές προϊόντων (μεταξύ άλλων) για παροχή αδειών για την εκμετάλλευση δεικτών όσον αφορά τους δείκτες μετοχών του Ηνωμένου Βασιλείου (που αποτελούν συνδυασμό κατηγορίας περιουσιακών στοιχείων και γεωγραφικής κάλυψης) και τους δείκτες αναφοράς FX, που αποτελούν χωριστή κατηγορία περιουσιακών στοιχείων (ξένο συνάλλαγμα) και υπόκεινται σε κανονιστικές απαιτήσεις που απορρέουν από τον κανονισμό σχετικά με τους δείκτες αναφοράς της ΕΕ. Το γεωγραφικό πεδίο της αγοράς για την παροχή αδειών εκμετάλλευσης για τους δείκτες μετοχών του Ηνωμένου Βασιλείου και τους δείκτες αναφοράς FX είναι παγκόσμιο. |
| --- | --- |

(22)

Β.   ΕΚΤΙΜΗΣΗ ΑΠΟ ΠΛΕΥΡΑΣ ΑΝΤΑΓΩΝΙΣΜΟΥ

1.   Μονομερή αποτελέσματα: Οριζόντια αποτελέσματα στην παροχή ηλεκτρονικών υπηρεσιών διαπραγμάτευσης για ευρωπαϊκά κρατικά ομόλογα

| (23) | Η Επιτροπή προβληματίζεται για το γεγονός ότι η πράξη θα παρακωλύσει σημαντικά τον αποτελεσματικό ανταγωνισμό στην αγορά και στις πιθανές υποδιαιρέσεις της αγοράς, όσον αφορά την παροχή ηλεκτρονικών υπηρεσιών διαπραγμάτευσης για EGB, καθώς θα δημιουργήσει ή θα ενισχύσει, ανάλογα με τις σχετικές υποδιαιρέσεις της αγοράς, τη δεσπόζουσα θέση της συνενωμένης οντότητας. |
| --- | --- |

(23)

| (24) | Με την πράξη συνδυάζονται σημαντικοί τόποι διαπραγμάτευσης για ευρωπαϊκά κρατικά ομόλογα, συγκεκριμένα ο MTS της LSEG και ο Tradeweb της Refinitiv, γεγονός το οποίο έχει ως αποτέλεσμα ένα πολύ μεγάλο συνδυασμένο μερίδιο αγοράς, έως [70-80] %. Επιπλέον, από την έρευνα αγοράς προέκυψε ότι τα μέρη διαθέτουν τόπους διαπραγμάτευσης με κυρίαρχη θέση στην αγορά, και είναι άμεσοι ανταγωνιστές στον χώρο αυτόν, ιδιαίτερα όσον αφορά τις συναλλαγές μεταξύ χρηματιστών και επενδυτών. Η έρευνα αγοράς καταδεικνύει επίσης ότι η παροχή υπηρεσιών διαπραγμάτευσης για EGB χαρακτηρίζεται από ισχυρά αποτελέσματα δικτύου και σημαντικούς φραγμούς εισόδου στην αγορά. |
| --- | --- |

(24)

2.   Κάθετα αποτελέσματα

2.1.   Μη οριζόντια αποτελέσματα όσον αφορά υπηρεσίες διαπραγμάτευσης (προηγούμενο στάδιο) και συμψηφισμού (επόμενο στάδιο) των εξωχρηματιστηριακών παραγώγων επιτοκίων

| (25) | Η Επιτροπή προβληματίζεται για τα κάθετα μη συντονισμένα αποτελέσματα που προκαλεί η πράξη ως αποτέλεσμα του κάθετου συνδέσμου μεταξύ της δραστηριότητας της Refinitiv στην παροχή υπηρεσιών διαπραγμάτευσης εξωχρηματιστηριακών παραγώγων επιτοκίων (μέσω του Tradeweb) και της δραστηριότητας της LSEG στην παροχή υπηρεσιών συμψηφισμού εξωχρηματιστηριακών παραγώγων επιτοκίων (μέσω του LCH SwapClear). Ειδικότερα, η Επιτροπή θεωρεί ότι η πράξη θα παρακωλύσει σημαντικά τον αποτελεσματικό ανταγωνισμό στην παροχή υπηρεσιών διαπραγμάτευσης D2C για εξωχρηματιστηριακά παράγωγα επιτοκίων, με τη δημιουργία δεσπόζουσας θέσης, ως αποτέλεσμα των ακόλουθων στρατηγικών αποκλεισμού πελατών, στις οποίες η συνενωμένη οντότητα θα είχε την ικανότητα και το κίνητρο να προβεί:






  α) | Η συνενωμένη οντότητα θα μπορούσε να παύσει να συμψηφίζει τις συναλλαγές που εκτελούνται σε τόπους διαπραγμάτευσης ανταγωνιστικούς του Tradeweb ή μέσω παρόχων ενδιάμεσου λογισμικού (άρνηση συμψηφισμού)· |
| --- | --- | --- |

(25)

α)

Η συνενωμένη οντότητα θα μπορούσε να παύσει να συμψηφίζει τις συναλλαγές που εκτελούνται σε τόπους διαπραγμάτευσης ανταγωνιστικούς του Tradeweb ή μέσω παρόχων ενδιάμεσου λογισμικού (άρνηση συμψηφισμού)·

| β) | Η συνενωμένη οντότητα θα μπορούσε να αυξήσει τα έξοδα συμψηφισμού για προϊόντα που αποτελούν αντικείμενο διαπραγμάτευσης σε τόπους διαπραγμάτευσης ανταγωνιστικούς του Tradeweb (αποκλεισμός βάσει τιμής)· |
| --- | --- |

β)

Η συνενωμένη οντότητα θα μπορούσε να αυξήσει τα έξοδα συμψηφισμού για προϊόντα που αποτελούν αντικείμενο διαπραγμάτευσης σε τόπους διαπραγμάτευσης ανταγωνιστικούς του Tradeweb (αποκλεισμός βάσει τιμής)·

| γ) | Η συνενωμένη οντότητα θα μπορούσε να υποβαθμίσει την ποιότητα ή να επιβάλει δυσμενείς τεχνικές ή λειτουργικές απαιτήσεις για τον συμψηφισμό συναλλαγών σε ανταγωνιστικούς τόπους διαπραγμάτευσης (τεχνικός αποκλεισμός)· και |
| --- | --- |

γ)

Η συνενωμένη οντότητα θα μπορούσε να υποβαθμίσει την ποιότητα ή να επιβάλει δυσμενείς τεχνικές ή λειτουργικές απαιτήσεις για τον συμψηφισμό συναλλαγών σε ανταγωνιστικούς τόπους διαπραγμάτευσης (τεχνικός αποκλεισμός)· και

| δ) | Η συνενωμένη οντότητα θα μπορούσε να αρνηθεί ή να υποβαθμίσει τη συνεργασία με την LCH SwapClear σε ανταγωνιστικούς τόπους διαπραγμάτευσης για την εισαγωγή νέων προϊόντων (αποκλεισμός καινοτομίας). |
| --- | --- |

δ)

Η συνενωμένη οντότητα θα μπορούσε να αρνηθεί ή να υποβαθμίσει τη συνεργασία με την LCH SwapClear σε ανταγωνιστικούς τόπους διαπραγμάτευσης για την εισαγωγή νέων προϊόντων (αποκλεισμός καινοτομίας).

| (26) | Η έρευνα αγοράς επιβεβαιώνει ότι η συνενωμένη οντότητα θα έχει, μετά την πράξη, την ικανότητα (16) και τα κίνητρα (17) να προβεί στις τέσσερις ανωτέρω στρατηγικές. Επιπλέον, η έρευνα αγοράς επιβεβαίωσε ότι οι εν λόγω στρατηγικές αποκλεισμού ενδέχεται να επηρεάσουν σημαντικά την αγορά προηγούμενου σταδίου όσον αφορά τη διαπραγμάτευση εξωχρηματιστηριακών παραγώγων επιτοκίων τύπου D2C, δεδομένου ότι οι εν λόγω στρατηγικές θα αποκλείσουν σε σημαντικό βαθμό τους ανταγωνιστές D2C του Tradeweb από τη διαπραγμάτευση εξωχρηματιστηριακών παραγώγων επιτοκίων. |
| --- | --- |

(26)

2.2.   Μη οριζόντια αποτελέσματα όσον αφορά τα δεδομένα από τον τόπο διαπραγμάτευσης LSE της LSEG (προηγούμενο στάδιο) και την ενοποιημένη τροφοδοσία δεδομένων σε πραγματικό χρόνο της Refinitiv (επόμενο στάδιο)

| (27) | Τα δεδομένα από το LSE αποτελούν εισροή για την αγορά CRTD επόμενου σταδίου στην οποία δραστηριοποιείται η Refinitiv. Η Επιτροπή καταλήγει στο συμπέρασμα ότι η συνενωμένη οντότητα έχει την ικανότητα και το κίνητρο να προβεί σε αποκλεισμό της πρόσβασης σε εισροές στην αγορά CRTD περιορίζοντας την πρόσβαση στα δεδομένα από το LSE:






  α) | Η Επιτροπή, με βάση τα αποτελέσματα της έρευνας αγοράς και τα στοιχεία που έχει στη διάθεσή της, κρίνει ότι τα δεδομένα από το LSE αποτελούν σημαντική εισροή για την αγορά CRTD επόμενου σταδίου, λαμβάνοντας υπόψη τις απόψεις των ανταγωνιστών στον τομέα CRTD και των τελικών πελατών· και |
| --- | --- | --- |

(27)

α)

Η Επιτροπή, με βάση τα αποτελέσματα της έρευνας αγοράς και τα στοιχεία που έχει στη διάθεσή της, κρίνει ότι τα δεδομένα από το LSE αποτελούν σημαντική εισροή για την αγορά CRTD επόμενου σταδίου, λαμβάνοντας υπόψη τις απόψεις των ανταγωνιστών στον τομέα CRTD και των τελικών πελατών· και

| β) | Η Επιτροπή εκτιμά ότι τα κέρδη που αποκομίζονται σε επόμενο στάδιο από τη στρατηγική αποκλεισμού πρόσβασης θα είναι σημαντικά μεγαλύτερα από τα διαφυγόντα κέρδη σε προηγούμενο στάδιο. Η Επιτροπή λαμβάνει επίσης υπόψη τις προηγούμενες πρακτικές των μερών, όπως i) την αποκλειστική διανομή των δεδομένων του Tradeweb από την Refinitiv και ii) ισχυρισμούς εναντίον της Borsa Italiana περί συμπράξεων επειδή πραγματοποίησε διακρίσεις κατά των ανταγωνιστών στον τομέα CRTD προκειμένου να ευνοήσει τον δικό του καθετοποιημένο πάροχο CRTD (ο οποίος σήμερα έχει προβεί σε εκποίηση). |
| --- | --- |

β)

Η Επιτροπή εκτιμά ότι τα κέρδη που αποκομίζονται σε επόμενο στάδιο από τη στρατηγική αποκλεισμού πρόσβασης θα είναι σημαντικά μεγαλύτερα από τα διαφυγόντα κέρδη σε προηγούμενο στάδιο. Η Επιτροπή λαμβάνει επίσης υπόψη τις προηγούμενες πρακτικές των μερών, όπως i) την αποκλειστική διανομή των δεδομένων του Tradeweb από την Refinitiv και ii) ισχυρισμούς εναντίον της Borsa Italiana περί συμπράξεων επειδή πραγματοποίησε διακρίσεις κατά των ανταγωνιστών στον τομέα CRTD προκειμένου να ευνοήσει τον δικό του καθετοποιημένο πάροχο CRTD (ο οποίος σήμερα έχει προβεί σε εκποίηση).

| (28) | Η Επιτροπή επισημαίνει ότι η Refinitiv κατέχει σήμερα δεσπόζουσα θέση στην αγορά CRTD και καταλήγει στο συμπέρασμα ότι η στρατηγική αποκλεισμού πρόσβασης (18) θα έθιγε τον αποτελεσματικό ανταγωνισμό σε αυτή την αγορά, π.χ. με την ενίσχυση της δεσπόζουσας θέσης της Refinitiv. |
| --- | --- |

(28)

2.3.   Μη οριζόντια αποτελέσματα όσον αφορά τα δεδομένα από τον τόπο διαπραγμάτευσης LSE της LSEG (προηγούμενο στάδιο) και τις υπηρεσίες σταθερών υπολογιστών των μερών (επόμενο στάδιο)

| (29) | Τα δεδομένα από το LSE αποτελούν εισροή για την αγορά επόμενου σταδίου όσον αφορά τις υπηρεσίες σταθερών υπολογιστών στις οποίες δραστηριοποιείται η Refinitiv (19). Η Επιτροπή καταλήγει στο συμπέρασμα ότι η συνενωμένη οντότητα θα είχε την ικανότητα και το κίνητρο να προβεί σε αποκλεισμό της πρόσβασης στην αγορά όσον αφορά τις υπηρεσίες σταθερών υπολογιστών περιορίζοντας την πρόσβαση στα δεδομένα από το LSE. Η Επιτροπή, με βάση τα αποτελέσματα της έρευνας αγοράς και τα στοιχεία που έχει στη διάθεσή της, κρίνει ότι τα δεδομένα από το LSE αποτελούν σημαντική εισροή για την αγορά σταθερών υπολογιστών επόμενου σταδίου. Η Επιτροπή εκτιμά επίσης ότι η συνενωμένη οντότητα θα είχε τα χρηματοοικονομικά κίνητρα να προβεί στον εν λόγω αποκλεισμό πρόσβασης και λαμβάνει υπόψη την προηγούμενη συμπεριφορά των μερών [όπως περιγράφεται στην παράγραφο (27) στοιχείο β) ανωτέρω]. |
| --- | --- |

(29)

| (30) | Η Επιτροπή επισημαίνει ότι μια στρατηγική αποκλεισμού πρόσβασης (20) σε σχέση με δεδομένα από το LSE θα έθιγε τον αποτελεσματικό ανταγωνισμό στην αγορά των υπηρεσιών σταθερών υπολογιστών διότι i) θα εμπόδιζε τους ανταγωνιστές από το να προβούν σε αποτελεσματικό ανταγωνισμό όσον αφορά την ποιότητα και ii) θα αποθάρρυνε τις επιχειρήσεις από το να εισέλθουν στην αγορά. |
| --- | --- |

(30)

2.4.   Μη οριζόντια αποτελέσματα όσον αφορά την παροχή αδειών για εκμετάλλευση δεικτών μετοχών Ηνωμένου Βασιλείου·(προηγούμενο στάδιο) και την ενοποιημένη τροφοδοσία δεδομένων σε πραγματικό χρόνο (επόμενο στάδιο)

| (31) | Η LSEG δραστηριοποιείται σε διάφορους τομείς παροχής αδειών για την εκμετάλλευση δεικτών μέσω του FTSE Russell, ενός σημαντικού παρόχου δεικτών. Ο FTSE Russell είναι ένας από τους τρεις παράγοντες «ολιγοπωλίου» στη διαχείριση δεικτών, μαζί με τους MSCI και S&P. Οι δείκτες διανέμονται κυρίως σε τελικούς πελάτες μία φορά την ημέρα σε μη πραγματικό χρόνο (δείκτες τέλους ημέρας), ή σε πραγματικό χρόνο. |
| --- | --- |

(31)

| (32) | Τα δεδομένα από τον FTSE Russell για δείκτες μετοχών Ηνωμένου Βασιλείου σε πραγματικό χρόνο αποτελούν εισροή για την αγορά CRTD επόμενου σταδίου στην οποία δραστηριοποιείται η Refinitiv. Η Επιτροπή προβληματίζεται για το γεγονός ότι η συνενωμένη οντότητα θα μπορούσε να αποκλείσει τους ανταγωνιστές στον τομέα CRTD μην παρέχοντάς τους πρόσβαση στους δείκτες FTSE Russell για μετοχές Ηνωμένου Βασιλείου ή υποβαθμίζοντας τη συγκεκριμένη πρόσβαση. |
| --- | --- |

(32)

2.5.   Μη οριζόντια αποτελέσματα όσον αφορά την παροχή αδειών για εκμετάλλευση δεικτών μετοχών Ηνωμένου Βασιλείου·(προηγούμενο στάδιο) και υπηρεσίες σταθερών υπολογιστών (επόμενο στάδιο)

| (33) | Οι δείκτες FTSE Russell για μετοχές Ηνωμένου Βασιλείου αποτελούν εισροή για την αγορά υπηρεσιών σταθερών υπολογιστών επόμενου σταδίου στην οποία δραστηριοποιείται η Refinitiv. |
| --- | --- |

(33)

| (34) | Η Επιτροπή προβληματίζεται για το γεγονός ότι η συνενωμένη οντότητα θα μπορούσε να αποκλείσει τους ανταγωνιστές που παρέχουν υπηρεσίες σταθερών υπολογιστών μην παρέχοντας τους πρόσβαση στους δείκτες FTSE Russell για μετοχές Ηνωμένου Βασιλείου ή υποβαθμίζοντας τη συγκεκριμένη πρόσβαση. |
| --- | --- |

(34)

2.6.   Άλλα μη συντονισμένα αποτελέσματα εις βάρος των παρόχων CRTD και υπηρεσιών σταθερών υπολογιστών

| (35) | Η Επιτροπή προβληματίζεται για το γεγονός ότι η συνενωμένη οντότητα θα μπορούσε να χρησιμοποιήσει εμπορικά ευαίσθητες πληροφορίες σχετικά με πελάτες ανταγωνιστών της αγοράς επόμενου σταδίου, τις οποίες απέκτησε μέσω των δραστηριοτήτων που διεξήγαγε σε προηγούμενο στάδιο όσον αφορά τα δεδομένα από το LSE και τους δείκτες μετοχών Ηνωμένου Βασιλείου με στόχο την επιδείνωση της βλάβης των εν λόγω ανταγωνιστών, η οποία προκαλείται από τη στρατηγική αποκλεισμού που περιγράφεται ανωτέρω. |
| --- | --- |

(35)

2.7.   Μη οριζόντια αποτελέσματα όσον αφορά τους δείκτες αναφοράς FX (προηγούμενο στάδιο) και την παροχή αδειών για την εκμετάλλευση δεικτών (επόμενο στάδιο)

| (36) | Τα επιτόκια αναφοράς FX χρησιμοποιούνται από τους παρόχους δεικτών με σκοπό να εκφράζονται οι δείκτες σε διαφορετικά νομίσματα ή να κατασκευάζονται δείκτες που περιλαμβάνουν διεθνείς τίτλους οι οποίοι εκφράζονται σε διαφορετικό νόμισμα. Οι δείκτες αναφοράς WM/R της Refinitiv έχουν σαφώς ηγετική θέση στην αγορά και το 2019 κατείχαν μερίδιο αγοράς της τάξης του [70-80] %. Η Επιτροπή προβληματίζεται για το γεγονός ότι η συνενωμένη οντότητα θα μπορούσε να αποκλείσει τους ανταγωνιστές παρόχους δεικτών μην παρέχοντάς τους πρόσβαση σε δείκτες αναφοράς WM/R. |
| --- | --- |

(36)

3.   Συμπέρασμα

| (37) | Συνεπώς, η απόφαση καταλήγει στο συμπέρασμα ότι η πράξη παρακωλύει σημαντικά τον αποτελεσματικό ανταγωνισμό λόγω i) των μη συντονισμένων οριζόντιων αποτελεσμάτων στην αγορά όσον αφορά την παροχή ηλεκτρονικών υπηρεσιών διαπραγμάτευσης για EGB και ii) των μη συντονισμένων κάθετων αποτελεσμάτων α) στις αγορές για τη διαπραγμάτευση (προηγούμενο στάδιο) και τον συμψηφισμό (επόμενο στάδιο) των εξωχρηματιστηριακών παραγώγων επιτοκίων, β) στην αγορά προηγούμενου σταδίου για δεδομένα από τον τόπο διαπραγμάτευσης LSE της LSEG καθώς και στην αγορά επόμενου σταδίου για CRTD, γ) στην αγορά προηγούμενου σταδίου για τα δεδομένα από τον τόπο διαπραγμάτευσης LSE της LSEG καθώς και στην αγορά επόμενου σταδίου για υπηρεσίες σταθερών υπολογιστών, δ) στην αγορά προηγούμενου σταδίου για παροχή αδειών για την εκμετάλλευση δεικτών μετοχών Ηνωμένου Βασιλείου καθώς και στην αγορά επόμενου σταδίου για CRTD, ε) στην αγορά προηγούμενου σταδίου για παροχή αδειών για την εκμετάλλευση δεικτών μετοχών Ηνωμένου Βασιλείου καθώς και στην αγορά επόμενου σταδίου για υπηρεσίες σταθερών υπολογιστών και στ) στην αγορά προηγούμενου σταδίου για δείκτες αναφοράς FX καθώς και στην αγορά επόμενου σταδίου για παροχή αδειών εκμετάλλευσης δεικτών. |
| --- | --- |

(37)

Γ.   ΔΙΟΡΘΩΤΙΚΑ ΜΕΤΡΑ

1.   Δεσμεύσεις που πρότεινε η LSEG

| (38) | Για την αντιμετώπιση των προαναφερόμενων προβλημάτων ανταγωνισμού, το κοινοποιούν μέρος πρότεινε να αναλάβει τις ακόλουθες δεσμεύσεις. |
| --- | --- |

(38)

1.1.   Δέσμευση για αντιμετώπιση των οριζόντιων αποτελεσμάτων

| (39) | Προκειμένου να διευθετηθούν οι προβληματισμοί της Επιτροπής όσον αφορά την ηλεκτρονική παροχή υπηρεσιών διαπραγμάτευσης για EGB, το κοινοποιούν μέρος προτείνει να πωλήσει στη Euronext το μερίδιο 99,9 % που διαθέτει στην Borsa Italiana (21). Σε αυτό το πλαίσιο, η LSEG και η Euronext υπέγραψαν οριστική και δεσμευτική σύμβαση πώλησης και αγοράς στις 9 Οκτωβρίου 2020. |
| --- | --- |

(39)

1.2.   Δέσμευση για αντιμετώπιση των κάθετων αποτελεσμάτων

| (40) | Πρώτον, σχετικά με τους προβληματισμούς για τον κάθετο αποκλεισμό πελατών από τα εξωχρηματιστηριακά παράγωγα επιτοκίων (όσον αφορά την αγορά προηγούμενου σταδίου, για την παροχή υπηρεσιών διαπραγμάτευσης εξωχρηματιστηριακών παραγώγων επιτοκίων, και όσον αφορά την αγορά επόμενου σταδίου, για την παροχή υπηρεσιών συμψηφισμού εξωχρηματιστηριακών παραγώγων επιτοκίων), το κοινοποιούν μέρος προτείνει να αναλάβει τη δέσμευση ότι η LCH SwapClear θα απέχει για 10 έτη από τις στρατηγικές αποκλεισμού που αναφέρονται στην παράγραφο (25) ανωτέρω). Συγκεκριμένα, οι σχετικές δεσμεύσεις συνεπάγονται ότι η SwapClear:






  α) | συμμορφώνεται πλήρως προς τις διατάξεις του κανονισμού για τις υποδομές των ευρωπαϊκών αγορών (EMIR) στον βαθμό που απαιτείται για τον συμψηφισμό των εξωχρηματιστηριακών παραγώγων επιτοκίων στον ΕΟΧ, με τρόπο αμερόληπτο και διαφανή (ακόμα και μετά τη μεταβατική περίοδο του Brexit), και συμμορφώνεται με αυτές τις απαιτήσεις όχι μόνο όσον αφορά τους τόπους διαπραγμάτευσης, αλλά και όσον αφορά τους παρόχους ενδιάμεσου λογισμικού· και |
| --- | --- | --- |

(40)

α)

συμμορφώνεται πλήρως προς τις διατάξεις του κανονισμού για τις υποδομές των ευρωπαϊκών αγορών (EMIR) στον βαθμό που απαιτείται για τον συμψηφισμό των εξωχρηματιστηριακών παραγώγων επιτοκίων στον ΕΟΧ, με τρόπο αμερόληπτο και διαφανή (ακόμα και μετά τη μεταβατική περίοδο του Brexit), και συμμορφώνεται με αυτές τις απαιτήσεις όχι μόνο όσον αφορά τους τόπους διαπραγμάτευσης, αλλά και όσον αφορά τους παρόχους ενδιάμεσου λογισμικού· και

| β) | παρέχει ισότιμη μεταχείριση του Tradeweb και τόπων διαπραγμάτευσης τρίτων και παρόχων ενδιάμεσου λογισμικού σε σχέση με i) τις τιμές, ii) τα επίπεδα των υπηρεσιών, τις τεχνικές προδιαγραφές και τα λειτουργικά πρότυπα (συμπεριλαμβανομένων των απαιτήσεων διαλειτουργικότητας), καθώς και σε σχέση με iii) την κυκλοφορία νέων προϊόντων. |
| --- | --- |

β)

παρέχει ισότιμη μεταχείριση του Tradeweb και τόπων διαπραγμάτευσης τρίτων και παρόχων ενδιάμεσου λογισμικού σε σχέση με i) τις τιμές, ii) τα επίπεδα των υπηρεσιών, τις τεχνικές προδιαγραφές και τα λειτουργικά πρότυπα (συμπεριλαμβανομένων των απαιτήσεων διαλειτουργικότητας), καθώς και σε σχέση με iii) την κυκλοφορία νέων προϊόντων.

| (41) | Δεύτερον, όσον αφορά τους προβληματισμούς για τον αποκλεισμό της πρόσβασης σε υπηρεσίες πληροφοριών, το κοινοποιούν μέρος δεσμεύεται να παρέχει πρόσβαση επί 10 έτη στα σχετικά προϊόντα της αγοράς προηγούμενου σταδίου σε όλους τους υφιστάμενους και μελλοντικούς ανταγωνιστές στην αγορά επόμενου σταδίου. Όσον αφορά την πρόσβαση της συνενωμένης οντότητας σε στρατηγικές πληροφορίες τελικών πελατών, το κοινοποιούν μέρος δεσμεύεται να δημιουργήσει στεγανά στη ροή πληροφοριών μεταξύ των σχετικών επιχειρήσεων.






  α) | Αναφορικά με τα δεδομένα από το LSE, η LSEG δεσμεύεται i) να τα διαθέτει σε υφιστάμενους και μελλοντικούς τρίτους προμηθευτές δεδομένων (22) και ii) να μην υποβαθμίζει την τεχνολογία της με τρόπο που να επηρεάζει αρνητικά την ποιότητα των δεδομένων από το LSE που παρέχονται σε τρίτους προμηθευτές δεδομένων, σε σύγκριση με την ποιότητα των δεδομένων που παρέχονται για τις δραστηριότητες της Refinitiv στους τομείς της CRTD και των υπηρεσιών σταθερών υπολογιστών· |
| --- | --- | --- |

(41)

α)

Αναφορικά με τα δεδομένα από το LSE, η LSEG δεσμεύεται i) να τα διαθέτει σε υφιστάμενους και μελλοντικούς τρίτους προμηθευτές δεδομένων (22) και ii) να μην υποβαθμίζει την τεχνολογία της με τρόπο που να επηρεάζει αρνητικά την ποιότητα των δεδομένων από το LSE που παρέχονται σε τρίτους προμηθευτές δεδομένων, σε σύγκριση με την ποιότητα των δεδομένων που παρέχονται για τις δραστηριότητες της Refinitiv στους τομείς της CRTD και των υπηρεσιών σταθερών υπολογιστών·

| β) | όσον αφορά τους δείκτες FTSE για μετοχές του Ηνωμένου Βασιλείου, η LSEG δεσμεύεται i) να παρέχει πρόσβαση στους δείκτες FTSE Russell για μετοχές Ηνωμένου Βασιλείου (23) σε υφιστάμενους και μελλοντικούς τρίτους προμηθευτές δεδομένων· και ii) να παρέχει τους δείκτες του FTSE Russell για μετοχές Ηνωμένου Βασιλείου σε υφιστάμενους και μελλοντικούς τρίτους προμηθευτές δεδομένων σε επίπεδα ποιότητας/υπηρεσιών ισοδύναμα με αυτά που παρέχονται στις σχετικές επιχειρήσεις· |
| --- | --- |

β)

όσον αφορά τους δείκτες FTSE για μετοχές του Ηνωμένου Βασιλείου, η LSEG δεσμεύεται i) να παρέχει πρόσβαση στους δείκτες FTSE Russell για μετοχές Ηνωμένου Βασιλείου (23) σε υφιστάμενους και μελλοντικούς τρίτους προμηθευτές δεδομένων· και ii) να παρέχει τους δείκτες του FTSE Russell για μετοχές Ηνωμένου Βασιλείου σε υφιστάμενους και μελλοντικούς τρίτους προμηθευτές δεδομένων σε επίπεδα ποιότητας/υπηρεσιών ισοδύναμα με αυτά που παρέχονται στις σχετικές επιχειρήσεις·

| γ) | όσον αφορά τις εμπορικά ευαίσθητες πληροφορίες πελατών, η LSEG δεσμεύεται να δημιουργεί στεγανά στη ροή πληροφοριών μεταξύ του προσωπικού που χειρίζεται εμπιστευτικές πληροφορίες πελατών και της σχετικής επιχείρησης, ώστε να διασφαλίζεται ότι δεν υφίσταται ανταλλαγή των εν λόγω εμπιστευτικών πληροφοριών πελατών με τις σχετικές επιχειρήσεις, η οποία θα μπορούσε να επηρεάσει αρνητικά τους τρίτους προμηθευτές δεδομένων· |
| --- | --- |

γ)

όσον αφορά τις εμπορικά ευαίσθητες πληροφορίες πελατών, η LSEG δεσμεύεται να δημιουργεί στεγανά στη ροή πληροφοριών μεταξύ του προσωπικού που χειρίζεται εμπιστευτικές πληροφορίες πελατών και της σχετικής επιχείρησης, ώστε να διασφαλίζεται ότι δεν υφίσταται ανταλλαγή των εν λόγω εμπιστευτικών πληροφοριών πελατών με τις σχετικές επιχειρήσεις, η οποία θα μπορούσε να επηρεάσει αρνητικά τους τρίτους προμηθευτές δεδομένων·

| δ) | όσον αφορά τους δείκτες αναφοράς WM/R, η LSEG δεσμεύεται να χορηγεί πρόσβαση στους υφιστάμενους και μελλοντικούς δείκτες αναφοράς WM/R FX σε όλους τους υφιστάμενους και μελλοντικούς πελάτες που έχουν ήδη πρόσβαση ή υποβάλλουν αίτημα να αποκτήσουν πρόσβαση σε δείκτες αναφοράς WM/R FX για παροχή αδειών εκμετάλλευσης δεικτών. |
| --- | --- |

δ)

όσον αφορά τους δείκτες αναφοράς WM/R, η LSEG δεσμεύεται να χορηγεί πρόσβαση στους υφιστάμενους και μελλοντικούς δείκτες αναφοράς WM/R FX σε όλους τους υφιστάμενους και μελλοντικούς πελάτες που έχουν ήδη πρόσβαση ή υποβάλλουν αίτημα να αποκτήσουν πρόσβαση σε δείκτες αναφοράς WM/R FX για παροχή αδειών εκμετάλλευσης δεικτών.

| (42) | Το κοινοποιούν μέρος, όσον αφορά αμφότερες τις σειρές δεσμεύσεων για την αντιμετώπιση των κάθετων προβλημάτων ανταγωνισμού, προτείνει τη θέσπιση συστήματος ταχείας επίλυσης διαφορών που μπορεί τελικά να οδηγήσει σε διαιτησία. |
| --- | --- |

(42)

2.   Εκτίμηση των προτεινόμενων δεσμεύσεων

| (43) | Η Επιτροπή εκτιμά ότι η πώληση της Borsa Italiana στη Euronext, καθώς και τα διορθωτικά μέτρα για την πρόσβαση που προτείνονται σχετικά με τις υπηρεσίες παροχής πληροφοριών και τις υπηρεσίες διαπραγμάτευσης και συμψηφισμού των εξωχρηματιστηριακών παραγώγων επιτοκίων, επαρκούν για την επίλυση των προβλημάτων ανταγωνισμού όσον αφορά την πράξη. |
| --- | --- |

(43)

| (44) | Ειδικότερα, όσον αφορά την πώληση της Borsa Italiana στη Euronext, οι συμμετέχοντες στην αγορά ήταν ως επί το πλείστον θετικοί ως προς την καταλληλότητα και την αποτελεσματικότητα των δεσμεύσεων για την πλήρη άρση της αλληλεπικάλυψης των δραστηριοτήτων των μερών στην ηλεκτρονική διαπραγμάτευση των EGB. Η Επιτροπή θεωρεί ότι το εν λόγω προτεινόμενο διορθωτικό μέτρο επιλύει τα οριζόντια προβλήματα ανταγωνισμού. Επιπλέον, τα αποτελέσματα της έρευνας αγοράς επιβεβαιώνουν ότι η Borsa Italiana είναι μια βιώσιμη επιχείρηση η οποία, αν τελέσει υπό τη διαχείριση του κατάλληλου αγοραστή, μπορεί να επιδίδεται σε αποτελεσματικό ανταγωνισμό στην αγορά σε διαρκή βάση και να δραστηριοποιείται σε αυτόνομη βάση. Οι δεσμεύσεις δεν περιέχουν ρήτρα αρχικού αγοραστή. Δεδομένου ότι δεν υπάρχουν συγκεκριμένοι κίνδυνοι που θα μπορούσαν να υπονομεύσουν την απόκτηση της Euronext, η Επιτροπή θεωρεί ότι δεν είναι αναγκαία η ρήτρα αρχικού αγοραστή. |
| --- | --- |

(44)

| (45) | Σε ό,τι αφορά τα εξωχρηματιστηριακά παράγωγα επιτοκίων, οι τελικοί πελάτες υποστήριξαν ένθερμα τις αρχικές δεσμεύσεις. Ενώ αρκετές ανταγωνιστικές εταιρείες υπηρεσιών διαπραγμάτευσης και συμψηφισμού υπέβαλαν εποικοδομητικές προτάσεις βελτίωσης (οι οποίες αποτυπώθηκαν στις τελικές δεσμεύσεις), η έρευνα αγοράς για τις αρχικές δεσμεύσεις συγκέντρωσε την πλειονότητα των θετικών γνωμών από ανταγωνιστικές εταιρείες υπηρεσιών διαπραγμάτευσης και υπηρεσιών συμψηφισμού, συμπεριλαμβανομένου του Bloomberg, ο οποίος είναι ο κύριος ανταγωνιστής του Tradeweb στον χώρο της διαπραγμάτευσης εξωχρηματιστηριακών παραγώγων επιτοκίων τύπου D2C καθώς και πιθανός στόχος οποιασδήποτε στρατηγικής αποκλεισμού πελατών. Επιπλέον, η 10ετής διάρκεια αυτών των δεσμεύσεων, καθώς και ο αποτελεσματικός μηχανισμός ταχείας επίλυσης διαφορών και η διαδικασία διαιτησίας, φαίνονται να είναι κατάλληλες και επαρκείς δεσμεύσεις για την αποτελεσματική άρση των επιφυλάξεων της Επιτροπής σε μακροπρόθεσμη βάση (24). |
| --- | --- |

(45)

| (46) | Σε ό,τι αφορά τις υπηρεσίες παροχής πληροφοριών, η μεγάλη πλειονότητα των τελικών πελατών ήταν θετική όσον αφορά το πεδίο εφαρμογής και την καταλληλότητα των αρχικών δεσμεύσεων. Αρκετοί προμηθευτές δεδομένων έκριναν ότι ορισμένα στοιχεία των αρχικών δεσμεύσεων δεν ήταν επαρκώς σαφή και πρότειναν διευκρινίσεις και βελτιώσεις, πολλές από τις οποίες εφαρμόστηκαν στις τελικές δεσμεύσεις από το κοινοποιούν μέρος. Επιπλέον, ως προς τις δεσμεύσεις αναφορικά με τα εξωχρηματιστηριακά παράγωγα επιτοκίων, η 10ετής διάρκεια που προβλέπεται στις δεσμεύσεις, καθώς και ο αποτελεσματικός μηχανισμός ταχείας επίλυσης διαφορών και η διαδικασία διαιτησίας, φαίνονται να είναι κατάλληλες και επαρκείς δεσμεύσεις για την αποτελεσματική άρση των επιφυλάξεων της Επιτροπής σε μακροπρόθεσμη βάση (25). |
| --- | --- |

(46)

| (47) | Για όλους αυτούς τους λόγους, η Επιτροπή συμπεραίνει ότι οι τελικές δεσμεύσεις αντιμετωπίζουν εξ ολοκλήρου τα προβλήματα ανταγωνισμού που συνεπάγεται η πράξη. Η Επιτροπή επίσης καταλήγει ότι είναι εφικτή η αποτελεσματική εφαρμογή των τελικών δεσμεύσεων εντός σύντομου χρονικού διαστήματος. |
| --- | --- |

(47)

| (48) | Συνεπώς, η Επιτροπή καταλήγει στο συμπέρασμα ότι, υπό την προϋπόθεση της πλήρους τήρησης των δεσμεύσεων που υπέβαλαν τα μέρη, η πράξη θα καταστεί συμβατή με την εσωτερική αγορά όσον αφορά τα οριζόντια αποτελέσματα στην αγορά για την ηλεκτρονική παροχή υπηρεσιών διαπραγμάτευσης των EGB, καθώς και όσον αφορά τα μη οριζόντια αποτελέσματα i) στις αγορές για τη διαπραγμάτευση (προηγούμενο στάδιο) και τον συμψηφισμό (επόμενο στάδιο) των εξωχρηματιστηριακών παραγώγων επιτοκίων, ii) στην αγορά προηγούμενου σταδίου για τα δεδομένα από τον τόπο διαπραγμάτευσης LSE της LSEG καθώς και στην αγορά CRTD επόμενου σταδίου, iii) στην αγορά προηγούμενου σταδίου για τα δεδομένα από τον τόπο διαπραγμάτευσης LSE της LSEG καθώς και στην αγορά επόμενου σταδίου για τις υπηρεσίες σταθερών υπολογιστών, iv) στην αγορά προηγούμενου σταδίου για την παροχή αδειών εκμετάλλευσης δεικτών για μετοχές Ηνωμένου Βασιλείου καθώς και στην αγορά CRTD επόμενου σταδίου, v) στην αγορά προηγούμενου σταδίου για την παροχή αδειών εκμετάλλευσης δεικτών για μετοχές Ηνωμένου Βασιλείου καθώς και στην αγορά επόμενου σταδίου για υπηρεσίες σταθερών υπολογιστών· και vi) στην αγορά προηγούμενου σταδίου για δείκτες αναφοράς FX καθώς και στην αγορά επόμενου σταδίου για παροχή αδειών εκμετάλλευσης δεικτών. |
| --- | --- |

(48)

V.   ΣΥΜΠΕΡΑΣΜΑ

| (49) | Για τους προαναφερόμενους λόγους, η απόφαση καταλήγει στο συμπέρασμα ότι, υπό την προϋπόθεση της πλήρους τήρησης των δεσμεύσεων που υπέβαλε το κοινοποιούν μέρος, η προτεινόμενη συγκέντρωση δεν θα παρακωλύσει σημαντικά τον αποτελεσματικό ανταγωνισμό στην εσωτερική αγορά ή σε σημαντικό τμήμα αυτής. |
| --- | --- |

(49)

| (50) | Ως εκ τούτου, η συγκέντρωση θα πρέπει να κηρυχθεί συμβατή με την εσωτερική αγορά και τη λειτουργία της συμφωνίας για τον ΕΟΧ, σύμφωνα με το άρθρο 2 παράγραφος 2 και το άρθρο 8 παράγραφος 2 του κανονισμού συγκεντρώσεων, καθώς και το άρθρο 57 της συμφωνίας ΕΟΧ. |
| --- | --- |

(50)

---

(1)  ΕΕ L 24 της 29.1.2004, σ. 1.

(2)  Απόφαση της Επιτροπής της 1ης Φεβρουαρίου 2012 στην υπόθεση M.6166 — Deutsche Börse / NYSE Euronext, παράγραφος 61.

(3)  Διάκριση υπηρεσιών διαπραγμάτευσης για παράγωγα επιτοκίων, παράγωγα επί μετοχών, παράγωγα συναλλάγματος, παράγωγα επί εμπορευμάτων, πιστωτικά παράγωγα και παράγωγα ξένου συναλλάγματος.

(4)  Διάκριση υπηρεσιών διαπραγμάτευσης για παράγωγα που είναι αντικείμενο διαπραγμάτευσης στο χρηματιστήριο (ETD) και παράγωγα που είναι αντικείμενο εξωχρηματιστηριακής διαπραγμάτευσης (OTC).

(5)  Διάκριση υπηρεσιών διαπραγμάτευσης για συμφωνίες ανταλλαγής (swaps) από υπηρεσίες διαπραγμάτευσης για συμβόλαια δικαιωμάτων προαίρεσης και συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης/προθεσμιακές συμφωνίες.

(6)  Απόφαση της Επιτροπής της 1ης Φεβρουαρίου 2012 στην υπόθεση M.6166 — Deutsche Börse / NYSE Euronext, παράγραφος 406.

(7)  Απόφαση της Επιτροπής της 1ης Φεβρουαρίου 2012 στην υπόθεση M.6166 — Deutsche Börse / NYSE Euronext, παράγραφος 444 και απόφαση της Επιτροπής της 29ης Μαρτίου 2017 στην υπόθεση M.7995 — Deutsche Börse / London Stock Exchange Group, παράγραφοι 748, 750.

(8)  Απόφαση της Επιτροπής της 20ής Δεκεμβρίου 2012 στην υπόθεση AT.39654, Κωδικοί χρηματοπιστωτικών μέσων reuters, παράγραφος 29.

(9)  Απόφαση της Επιτροπής της 20ής Δεκεμβρίου 2012 στην υπόθεση AT.39654, Κωδικοί χρηματοπιστωτικών μέσων reuters, παράγραφος 30. Στην υπόθεση Blackstone/Thomson Reuters F&R, η Επιτροπή εξέτασε τη σχετική αγορά όσον αφορά τη CRTD, αλλά στο τέλος άφησε ανοιχτό το ζήτημα της επακριβούς οριοθέτησης της αγοράς (Απόφαση της Επιτροπής της 20ής Ιουλίου 2018 στην υπόθεση Μ.8837 – Blackstone/Thomson Reuters F&R Business, παράγραφοι 23 και επ.).

(10)  Απόφαση της Επιτροπής της 20ής Ιουλίου 2018 στην υπόθεση M.8837 — Blackstone / Thomson Reuters F&R Business, παράγραφοι 12, 14.

(11)  Απόφαση της Επιτροπής της 1ης Φεβρουαρίου 2012 στην υπόθεση M.6.166 — Deutsche Börse / NYSE Euronext, παράγραφοι 140 και 152. Ομοίως, βλ. απόφαση της Επιτροπής της 24ης Ιουνίου 2013 στην υπόθεση Μ.6873 – Intercontinental Exchange/NYSE Euronext, παράγραφος 11.

(12)  Απόφαση της Επιτροπής της 1ης Φεβρουαρίου 2012 στην υπόθεση M.6166 — Deutsche Börse / NYSE Euronext, παράγραφος 148.

(13)  Απόφαση της Επιτροπής της 1ης Φεβρουαρίου 2012 στην υπόθεση M.6166 — Deutsche Börse / NYSE Euronext, παράγραφος 428.

(14)  Απόφαση της Επιτροπής της 1ης Φεβρουαρίου 2012 στην υπόθεση M.6166 — Deutsche Börse / NYSE Euronext, παράγραφος 147.

(15)  Απόφαση της Επιτροπής της 24ης Ιουνίου 2013 στην υπόθεση M.6873 – Intercontinental Exchange/NYSE Euronext, παράγραφος 65.

(16)  Πέραν του πολύ μεγάλου συνολικού μεριδίου ποσοστού (περίπου [90-100] %), η LCH SwapClear είναι ουσιαστικά ο μοναδικός κεντρικός αντισυμβαλλόμενος που διαθέτει ισχυρή παρουσία σε ευρύ φάσμα νομισμάτων, σε ένα πλαίσιο όπου οι πελάτες κρίνουν σκόπιμο τον συμψηφισμό όλων των συμβάσεών τους που εκφράζονται σε πολλαπλά νομίσματα στον ίδιο κεντρικό αντισυμβαλλόμενο λόγω των αποτελεσμάτων δικτύου και των οικονομικών κλίμακας. Από την έρευνα αγοράς προέκυψε επίσης ότι δεν θα υπήρχαν νομικά ή τεχνικά εμπόδια που θα απέτρεπαν τη συνενωμένη οντότητα να προβεί σε ολικό αποκλεισμό, σε αποκλεισμό βάσει τιμής, σε τεχνικό αποκλεισμό ή σε αποκλεισμό καινοτομίας, όπως περιγράφεται ανωτέρω.

(17)  Η διεξοδική έρευνα καταδεικνύει ότι είναι πολύ πιο εύκολο να αλλάξει ο τόπος διαπραγμάτευσης από ό,τι οι υπηρεσίες συμψηφισμού και ότι, σύμφωνα με την κάθετη αριθμητική ανάλυση που πραγματοποιείται από την Επιτροπή, τα τέσσερα προαναφερόμενα σενάρια αποκλεισμού θα ήταν κερδοφόρα για τη συνενωμένη οντότητα.

(18)  Συμπεριλαμβανομένου του πλήρους αποκλεισμού και του μερικού αποκλεισμού μέσω της τεχνολογικής υποβάθμισης.

(19)  Η LSEG δραστηριοποιείται επίσης στις υπηρεσίες σταθερών υπολογιστών μέσω της Mergent. Ωστόσο, η Mergent είναι εξειδικευμένος πάροχος υπηρεσιών σταθερών υπολογιστών ο οποίος στοχεύει σε εκπαιδευτικά ιδρύματα των ΗΠΑ ως τελικούς πελάτες και κατέχει μερίδιο λιγότερο από [0,5] % στην παγκόσμια αγορά υπηρεσιών σταθερών υπολογιστών.

(20)  Συμπεριλαμβανομένου του πλήρους αποκλεισμού και του μερικού αποκλεισμού μέσω της τεχνολογικής υποβάθμισης.

(21)  Ως εκ τούτου, η προτεινόμενη εκποίηση θα περιλαμβάνει i) την MTS, η οποία είναι ιδιοκτήτης τόπων διαπραγμάτευσης για όλα τα ομόλογα και τα χρηματοπιστωτικά μέσα σταθερού εισοδήματος καθώς και αρκετών τόπων για συναλλαγές τίτλων μικρότερου σταθερού εισοδήματος (ΜΟΤ, ExtraMOT και EuroTLX), ii) το Ιταλικό Χρηματιστήριο, iii) την Elite, μια διεθνή πλατφόρμα για την ανάπτυξη επιχειρήσεων και τη συγκέντρωση κεφαλαίου, iv) την Italian Derivatives Market, η οποία είναι τόπος διαπραγμάτευσης παραγώγων, v) την MTS Repo, η οποία είναι τόπος διαπραγμάτευσης για συμφωνίες επαναγοράς D2D, vi) τις υπηρεσίες Borsa Italiana Market Data και MTS Data, οι οποίες είναι υπηρεσίες παροχής δεδομένων της αγοράς σε πραγματικό χρόνο που παραχωρούν άδεια εκμετάλλευσης δεδομένων σε αρκετούς τρίτους προμηθευτές δεδομένων, vii) την CC&G, η οποία είναι βασικός κεντρικός αντισυμβαλλόμενος και πάροχος υπηρεσιών διαχείρισης κινδύνων, viii) το Monte Titoli, το κεντρικό αποθετήριο αξιών που βρίσκεται στην Ιταλία, ix) την Bit Market Services S.p.A., εταιρεία υπηρεσιών παροχής λογισμικού υπολογιστών και παροχής πληροφοριών, x) την GATElab S.r.l., πάροχος υπηρεσιών τεχνολογίας για προσυναλλακτικές εργασίες, εργασίες διαπραγμάτευσης και μετασυναλλακτικές εργασίες.

(22)  Η LSEG δεσμεύεται επίσης να μην εφαρμόζει τους όρους τιμολόγησης και άλλους όρους παροχής αδειών εκμετάλλευσης για τα δεδομένα από το LSE, οι οποίοι στην πράξη θα ισοδυναμούσαν με τη μη διάθεση των εν λόγω δεδομένων σε τρίτους προμηθευτές δεδομένων.

(23)  Ως δείκτες FTSE για μετοχές του Ηνωμένου Βασιλείου νοούνται οι δείκτες σε πραγματικό χρόνο και/ή του τέλους της ημέρας (συμπεριλαμβανομένου του σχετικού περιεχομένου όπως δεδομένα μετοχών που συμμετέχουν στη σύνθεση των δεικτών και δεδομένα ιστορικού) που παρατίθενται στο παράρτημα των τελικών δεσμεύσεων, ή τυχόν μεταγενέστερα προϊόντα για τα οποία τηρείται ουσιαστικά η ίδια μεθοδολογία στάθμισης και επιλογής των μετοχών που συμμετέχουν στη σύνθεσή τους με τη μεθοδολογία που ακολουθείται για τους εν λόγω δείκτες.

(24)  Όσον αφορά ειδικότερα τη διάρκεια, στην έρευνα αγοράς της Επιτροπής επιβεβαιώνεται ότι δεδομένου του ρυθμού εξέλιξης αυτής της αγοράς, τα 10 έτη παρέχουν επαρκή χρόνο για προσαρμογή (μεταξύ άλλων ως προσαρμογή των ροών συμψηφισμού και των προτιμήσεων συμψηφισμού των πελατών), καθώς και για πιθανές αλλαγές στις δομές της αγοράς (μεταξύ άλλων με τη μορφή αλλαγών λόγω της καινοτομίας και νέων εισόδων).

(25)  Ειδικότερα σε ό,τι αφορά τη διάρκεια, στη διαβούλευση της Επιτροπής με τους φορείς της αγοράς επιβεβαιώνεται ότι τα 10 έτη είναι κατάλληλο χρονικό διάστημα για τη διόρθωση των προβλημάτων ανταγωνισμού στους τομείς της CRTD και των υπηρεσιών σταθερών υπολογιστών. Όσον αφορά τα ζητήματα αποκλεισμού της πρόσβασης στις αγορές παροχής αδειών για εκμετάλλευση δεικτών, η Επιτροπή επισημαίνει ότι στα 10 έτη υπάρχει επαρκής χρόνος (i) για αλλαγές στις δομές της αγοράς προηγούμενου σταδίου και σε αυτές της αγοράς επόμενου σταδίου ή ii) αν οι ανταγωνιστές στην αγορά επόμενου σταδίου εξακολουθούν να αντιμετωπίζουν προβλήματα όσον αφορά την παροχή δεικτών αναφοράς FX μετά τη λήξη των τελικών δεσμεύσεων, ο χρόνος επαρκεί για να οργανωθούν ώστε να αντλούν αυτούς τους δείκτες αναφοράς από ανταγωνιστές της Refinitiv.

---

V Γνωστοποιήσεις

ΔΙΑΔΙΚΑΣΙΕΣ ΠΟΥ ΑΦΟΡΟΥΝ ΤΗΝ ΕΦΑΡΜΟΓΗ ΤΗΣ ΠΟΛΙΤΙΚΗΣ ΑΝΤΑΓΩΝΙΣΜΟΥ

Ευρωπαϊκή Επιτροπή

| 27.10.2021 | EL | Επίσημη Εφημερίδα της Ευρωπαϊκής Ένωσης | C 434/19 |
| --- | --- | --- | --- |

27.10.2021

EL

Επίσημη Εφημερίδα της Ευρωπαϊκής Ένωσης

C 434/19

---

Προηγούμενη κοινοποίηση συγκέντρωσης

(Υπόθεση M.10468 — NREP/NOVO HOLDINGS/INDUSTRIENS PENSIONSFORSIKRING/JV)

Υπόθεση υποψήφια για απλοποιημένη διαδικασία

(Κείμενο που παρουσιάζει ενδιαφέρον για τον ΕΟΧ)

(2021/C 434/06)

1.

Η κοινοποίηση αφορά τις ακόλουθες επιχειρήσεις:

| — | NREP AB (Σουηδία), |
| --- | --- |

—

NREP AB (Σουηδία),

| — | Novo Holdings A/S (Δανία), που ανήκει στον όμιλο Novo, |
| --- | --- |

—

Novo Holdings A/S (Δανία), που ανήκει στον όμιλο Novo,

| — | Industriens Pensionsforsikring A/S (Δανία). |
| --- | --- |

—

Industriens Pensionsforsikring A/S (Δανία).

Η NREP AB, η Novo Holdings A/S και η Industriens Pensionsforsikring A/S αποκτούν, κατά την έννοια του άρθρου 3 παράγραφος 1 στοιχείο β) και του άρθρου 3 παράγραφος 4 του κανονισμού συγκεντρώσεων, τον κοινό έλεγχο νεοσυσταθείσας κοινής επιχείρησης (στο εξής: JV).

Η συγκέντρωση πραγματοποιείται με αγορά μετοχών σε νεοσυσταθείσα εταιρεία που αποτελεί κοινή επιχείρηση.

2.

| — | NREP AB: εταιρεία διαχείρισης κεφαλαίων, η οποία διαχειρίζεται κεφάλαια που αποσκοπούν να επενδύσουν, να δραστηριοποιηθούν και να αναπτύξουν ακίνητα στις σκανδιναβικές χώρες, |
| --- | --- |

—

NREP AB: εταιρεία διαχείρισης κεφαλαίων, η οποία διαχειρίζεται κεφάλαια που αποσκοπούν να επενδύσουν, να δραστηριοποιηθούν και να αναπτύξουν ακίνητα στις σκανδιναβικές χώρες,

| — | Novo Holdings A/S: διαχειρίζεται τα επενδυτικά περιουσιακά στοιχεία του ιδρύματος Novo Nordisk ως εταιρεία χαρτοφυλακίου του ομίλου Novo. Η Novo Holdings A/S επενδύει στις βιοεπιστήμες, καθώς και σε υποδομές υψηλής ποιότητας και σε σύγχρονα και βιώσιμα ακίνητα, |
| --- | --- |

—

Novo Holdings A/S: διαχειρίζεται τα επενδυτικά περιουσιακά στοιχεία του ιδρύματος Novo Nordisk ως εταιρεία χαρτοφυλακίου του ομίλου Novo. Η Novo Holdings A/S επενδύει στις βιοεπιστήμες, καθώς και σε υποδομές υψηλής ποιότητας και σε σύγχρονα και βιώσιμα ακίνητα,

| — | Industriens Pensionsforsikring A/S: εταιρεία επαγγελματικών συντάξεων η οποία διαχειρίζεται το υποχρεωτικό συνταξιοδοτικό καθεστώς της αγοράς εργασίας για τους εργαζομένους βάσει της δανικής συλλογικής σύμβασης εργασίας των εργαζομένων στον βιομηχανικό κλάδο. Η Industriens Pensionsforsikring A/S επενδύει σε διάφορα περιουσιακά στοιχεία, συμπεριλαμβανομένων ακινήτων, κυρίως σε ανεπτυγμένες χώρες, |
| --- | --- |

—

Industriens Pensionsforsikring A/S: εταιρεία επαγγελματικών συντάξεων η οποία διαχειρίζεται το υποχρεωτικό συνταξιοδοτικό καθεστώς της αγοράς εργασίας για τους εργαζομένους βάσει της δανικής συλλογικής σύμβασης εργασίας των εργαζομένων στον βιομηχανικό κλάδο. Η Industriens Pensionsforsikring A/S επενδύει σε διάφορα περιουσιακά στοιχεία, συμπεριλαμβανομένων ακινήτων, κυρίως σε ανεπτυγμένες χώρες,

| — | Σκοπός της JV είναι η ιδιοκτησία, ανάπτυξη, λειτουργία και μερική πώληση οικιστικών και εμπορικών ακινήτων σε περιοχές του Jernbanebyen, που βρίσκεται στο κέντρο της Κοπεγχάγης. |
| --- | --- |

—

Σκοπός της JV είναι η ιδιοκτησία, ανάπτυξη, λειτουργία και μερική πώληση οικιστικών και εμπορικών ακινήτων σε περιοχές του Jernbanebyen, που βρίσκεται στο κέντρο της Κοπεγχάγης.

3.

Σύμφωνα με την ανακοίνωση της Επιτροπής σχετικά με απλοποιημένη διαδικασία για την εξέταση ορισμένων συγκεντρώσεων βάσει του κανονισμού (ΕΚ) αριθ. 139/2004 του Συμβουλίου (2), σημειώνεται ότι η παρούσα υπόθεση είναι υποψήφια να εξεταστεί βάσει της διαδικασίας που προβλέπεται στην ανακοίνωση.

4.

Οι παρατηρήσεις πρέπει να περιέλθουν στην Επιτροπή το αργότερο εντός 10 ημερών από την ημερομηνία της παρούσας δημοσίευσης. Θα πρέπει πάντοτε να σημειώνονται τα ακόλουθα στοιχεία αναφοράς:

M.10468 — NREP/NOVO HOLDINGS/INDUSTRIENS PENSIONSFORSIKRING/JV

Οι παρατηρήσεις μπορούν να σταλούν στην Επιτροπή με ηλεκτρονικό ταχυδρομείο, με φαξ ή ταχυδρομικώς. Στοιχεία επικοινωνίας:

Email: COMP-MERGER-REGISTRY@ec.europa.eu

Φαξ +32 22964301

Ταχυδρομική διεύθυνση:

| European Commission |
| --- |
| Directorate-General for Competition |
| Merger Registry |
| 1049 Bruxelles/Brussel |
| BELGIQUE/BELGIË |

European Commission

Directorate-General for Competition

Merger Registry

1049 Bruxelles/Brussel

BELGIQUE/BELGIË

---

(1)  ΕΕ L 24 της 29.1.2004, σ. 1 («κανονισμός συγκεντρώσεων»).

1

(2)  ΕΕ C 366 της 14.12.2013, σ. 5.

2

---