EXHIBIT G 

Case:17-03283-LTS Doc#:2248-7 Filed:01/16/18 Entered:01/16/18 18:19:31 Desc:

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Ms. Diamt Torres

Tlte Bank of New York Mellon

101 Barclay Street

New York, NY 10286

Letter regarding that certain agreement (the “Agreement”), dated as of

Angnst 1, 1998, het١١'een the Government Development Bank for Puerto Lieo

as SIB Trustee (“GDB”), The BanI، of Ne١١' Yorl، Mellon, as successor fiscalagent (tlte “Fiscal Agent”), and the Puerto Rico Highways and

Transportation Authority (tile “Authority”)

؛Re

Dear Ms. Torres:

We are in receipt of your letter dated May 25, 2016 in which yon reference (i) lite

Agreement, (ii) tlte Authority’s Subordinated Transportation Reventte Botttls, Series 1998 (tlte “Bonds”), issued pursuant to Resolution 98-06, as amended attd supplemented, for which you 

serve as Fiscal Agettt, anti (iii) Act No. 21-2016, otherwise known as tlte Puerto Rico EmergencyMoratorium and Financial Rehabilitation Act, as amended (the “Moratorium Act”). Reference isalso tnatle to otir previous letter tlatetl June 3, 2016, Executive Order No. OE-2016-10 (tlte “OE2016-10”), signet! by tlte Governor of Puerto Rico on April 8, 2016, a copy of which is attached

Itereto as Annex A, aittl Executive Order No. OE-2016-14, signetl by tlte Governor of Puerto

Rico on April 30, 2016 (tlte “OE-2016-14,” attd together with the OE-2016-10, tlte ‘ExecutiveOrders”), a copy of which is attached in Spanish Itereto as Annex B anti an Iinofjicial copy ol' 

which is attached in Englisli Itereto as Annex c.

As you are aware, and as GDB’s counsel has previously discussed with the Fiscal

Agettt’s counsel, tlte Executive Ot'tlcrs implement cei'tain provisions ol'tlie Moratorium Act withrespect tt) deposits currently Itelfl by GDB. Because tlte funds lieltl by GDB, its SIB '!'rustee,pursuant to tlte Agreement, constitute deposits lieltl by GDB, tliese deposits are subject to tlteprovisions ofthe Moratorium Act and tlte Executive Orders. Firs(, OE-2016-lO declares a state

of emergency for GDB and seeks to protect tlte liquidity of GDB by placing restrictions on tltewithdrawal and transfer of deposits held by GDB pursuant to Section 203 of time Moratorium Act.

I٠ Government

developmentBank FORPuerto Rico

PO Box 42001

Son Juan, PR 00940-2001Telephone(787)722-2525 GDB
GDB intends to comply with its obligations under the Moratorium Act and the

Executive Orders. Should the Fiscal Agent request to draw all or a portion of these deposits, it

must follow the procedures approved by the relevant government authorities and GDB for

withdrawals under relevant law.

Please do not hesitate to contact me with any further questions.

Very truly yours,Melba Acosta-FeboPresident

Richard J. Cooper, Esq.

Carmen A. Villar Prado

Eric A. Schaffer, Esq.

cc:

PADILLA, PURSUANT TO SECTIONS 201 AND 203 OF ACT NO. 21-2016, KNOWN AS THE "PUERTO RICO EMERGENCY MORATORIUM

AND FINANCIAL REHABILITATION ACT," TO DECLARE AN

EMERGENCY PERIOD FOR GOVERNMENT DEVELOPMENT BANKFOR PUERTO RICO, ADDRESS THE DISBURSEMENT OF DEPOSITS

AND LOANS BY SUCH BANK AND ORDER THE IMPLEMENTATION

OF OTHER MEASURES THAT ARE REASONABLE AND NECESSARY

TO ENABLE SUCH BANK TO CONTINUE CARRYING OUT ITS

OPERATIONS

This Administration has taken historic measures to address the

current fiscal crisis by reducing government expenses,increasing revenues and implementing structural changes.

Notwithstanding such efforts, the Government of Puerto Rico

continues to face severe fiscal and liquidity challenges. Similarchallenges have also adversely affected Government

Development Bank for Puerto Rico ("GDB").

WHEREAS:

During the past months, GDB has been implementingextraordinary cash management measures in order to preserveand maximize its liquidity and continue its operations, whichare essential to the overall operations ofthe Government ofthe

Commonwealth of Puerto Rico (the "Commonwealth").Notwithstanding such efforts, GDB's financial condition has

continued to deteriorate and, absent the measures ordered in

this Executive Order, there is an imminent risk of a drastic

decrease in GDB’s liquidity in the immediate term. This, in turn,would jeopardize the provision of essential services by the

Commonwealth and the Commonwealth's agencies, publiccorporations and instrumentalities (collectively, the

"Commonwealth Entities," and each a "Commonwealth Entity")

that are also depositors ofGDB.

WHEREAS:

As has been publicly announced, the Commonwealth and GDB

are engaged in negotiations with a significant portion of theholders oftheir debt and that of other Commonwealth Entitiesto achieve a comprehensive debt restructuring in order to

WHEREAS:
continuation ofessential services.

On April 6, 2016, 1 signed into law Act 21-2016, known as the

"Puerto Rico Emergency Moratorium and Financial

Rehabilitation Act" (the "Act”). Section 201 and Section 203 of

the Act, respectively, authorize me to declare a state ofemergency for GDB in order to protect the health, safety andwelfare of the residents of the Commonwealth and to take any

and all actions that are reasonable and necessary to allow GDBto continue carrying out its operations. All actions authorizedherein are reasonable and necessary to achieve such purposesand are in the best interests ofthe Commonwealth, GDB and allstakeholders, including GDB creditors.

WHEREAS:

I, ALEJANDRO J. GARCIA PADILLA, Governor of the

Commonwealth, by virtue ofthe inherentpowers ofmy position and 

the authority vested in me by the Constitution and the laws of the

Commonwealth, do hereby order as follow:

WHEREFORE:

Pursuant to Section 201 ofthe Act, I hereby declare that GDB isin a state of emergency and announce the commencement, as ofthe date of this Executive Order, of an emergency period (asdefined in the Act) for GDB in order to protect the public health,safety and welfare of the residents of Puerto Rico. 

Notwithstanding the declaration of an emergency period forGDB pursuant to this Executive Order, other than as prescribedherein, this Executive Order does not impose a moratorium on

any obligations of GDB pursuant to Section 202 of the Act, 

including, without limitation, outstanding notes of GDB. GDBshall continue discussions with its noteholders in an effort tocome to a reasonable agreement regarding the obligations of

GDB. GDB shall provide periodic updatesto me so that I remaininformed of the status of these discussions. Nothing in this

Executive Order shall be construed as limiting GDB’s ability to

FIRST:

2
"Disbursements Committee"), which shall be comprised of one

representative ofeach ofthe Department ofTreasury, the OfficeofManagement and Budget ofthe Commonwealth ("OMB") andGDB appointed by the head of each of such Commonwealth

Entities.Pursuant to Section 203 of the Act, in order to preserve theliquidity of GDB and allow the continuation of its operations,

while ensuring the provision of essential services that are paid

from funds of certain Commonwealth Entities deposited at GDB,

GDB is hereby instructed to honor withdrawal, payment, andtransfer requests, including by check or other means, only if

they are reasonable and necessary to fund the provision ofessential services, relying on the certifications providedpursuant to Section 203(c)(ii) and (iii) of the Act and

paragraphs FOURTH through SIXTH ofthis Executive Order.

THIRD:

All withdrawal, payment, and transfer requests, including by

check or other means, submitted to GDB by any CommonwealthEntity (other than the Department of Treasury of theCommonwealth (the "Department of Treasury”) and the

Commonwealth Entities listed in paragraph SIXTH of thisExecutive Order) shall be accompanied by (a) a jointcertification from OMB and the Department ofTreasury findingthat the funds requested are necessary to fund the provision ofessential services in the ordinary course, which services mustbe identified in such certification, provided that in making suchcertification, OMB and the Department ofTreasury may (i) relyon a certification provided to them by the head ofthe applicable

Commonwealth Entity or his orlier designee and (ii) reduce theamount of any request to an amount deemed necessary to fundessential services, and (b) a certification by the depositor to theeffect that, based on its cash flow needs, it does not project to

FOURTH:

3
Department ofTreasury on behalf of any Commonwealth Entity

shall be accompanied by (a) a certification from OMB finding

that the funds requested are necessary to fund the provision ofessential services in the ordinary course, which services must

be identified in such certification, provided that in making such

certification, OMB shall be able to rely on a certification

provided to it by the Department of Treasury, and (b) acertification from the Department of Treasury or the entity onwhose behalf the Department ofTreasury is acting finding that

the disbursement of such funds is consistent with the cashmanagement guidelines adopted by the Working Group for theFiscal and Economic Recoveiy for Puerto Rico pursuant toExecutive Order 2015-049.All withdrawal, payment, and transfer requests, including bycheck or other means, submitted to GDB by the Judicial Branch,the Legislative Branch, UPR, the Office of the Comptroller, the

Office of the Electoral Comptroller, the State ElectionsCommission, the Government Ethics Office, the Independent

Prosecutors Panel or municipalities shall be accompanied by a

certification from the head ofsuch Commonwealth Entity or themayor of such municipality or their respective designee, asapplicable, to the effect that (a) such funds are necessary to fund

the provision ofan essential service in the ordinary course, and

(b) based on the depositor’s cash flow needs, it does not project

to have an alternate source offunds available from which to payforsuch essential services.

SIXTH:

The Disbursements Committee shall develop a process to

identify whether any check orsimilar instrument issued by anydepositor (other than the Department of the Treasury) prior tothe date of this Executive Order is related to the provision of

essential services in the ordinary course. The DisbursementsCommittee shall implement measures to identify whether any

SEVENTH:

4
GDB is authorized to impose weekly limitations on the

aggregate amount of all withdrawals and transfers of deposits

(other than checks issued and delivered to payees prior to the

date ofthis Executive Order, which shall be subject to paragraphSEVENTH of this Executive Order) certified pursuant toparagraphs FOURTH through SIXTH of this Executive Order in

orderto preserve its liquidity. GDB shall inform me on a weeklybasis, and assoon as practicable, of(1) the weekly limitationstobe imposed each week on the aggregate amount of allwithdrawals and transfers of deposits and (2) the total amountof withdrawal, payment, and transfer requests received eachweek, including by checks or other means. To the extent that

the total amount ofwithdrawal, payment, and transfer requests,including by check or other means, certified pursuant to

paragraphs FOURTH through SIXTH of this Executive Orderexceed the applicable weekly limitation, such withdrawal,payment, and transfer requests, including by check or othermeans, shall be prioritized according to the following order:

(1) Federal fundsreceived afterthe date ofthis Executive

Order for the benefit ofthird parties;

(2) Amounts related to payroll, salaries, commissions or

othersimilar payments;

(3) Amountsrequired to cover ordinary course expenses

related to the provision of police, firefighting,

medical, education, disaster recovery and related

services; and

(4) Other essential services.

No withdrawal, payment, or transfer requests, including by

check or other means, shall be made with respect to a given

priority until all requests corresponding to a higher priorityhave been satisfied.To the extentthat amountsremaining underthe weekly limit are not sufficient to cover all requests

EIGHTH:

5
this provision from GDB. All new checks orsimilar instrumentsprinted or written after the date of this Executive Order in

violation ofthis provision shall not be honored and shall be null

and void. Any person that intentionally issues any check orsimilar instrument in violation ofSection 203(h) ofthe Actshallbe subject to the criminal penalties set forth therein.

Every Commonwealth Entity shall provide to GDB and/or theDepartment of Treasury, upon their request, any and all

information with respect to funds and accounts, includingdeposit and/or investment accounts, held by such

Commonwealth Entity outside GDB.

TENTH:

Pursuant to Section 203 ofthe Act, (a) the disbursement of any

and all loans and advances by GDB, and (b) the payment of any

and all obligations guaranteed by GDB are hereby temporarilysuspended.

ELEVENTH:

Pursuant to Section 203(b)(i) of the Act, Article 6 ofAct No. 17

ofSeptember 23,1948, as amended, known as the "Enabling Actof Government Development Bank for Puerto Rico” (the "GDBAct”) is hereby temporarily suspended.

TWELFTH:

To the extent notspecifically prohibited or inconsistentwith the

terms herein, GDB is hereby delegated, pursuant to section

203(b)(v) of the Act, full authority to take any and all actions

that are reasonable and necessary to continue carrying out itsoperations. GDB shall continue to closely monitor its liquidityand shall promptly notify the Governor ifany ofthe restrictions

imposed by this Executive Order or any subsequentaction takenpursuant to this Executive Order are no longer necessary for itto continue carrying out its operations or if any additionalactions are necessary.

THIRTEENTH:

6
Executive Order, including any financial intermediary orinstitution acting as an agent for clearing of GDB, shall beprotected by the immunity provisions of Section 105 of the Act. 

No financial institution or agent thereof providing clearing

services or other financial services to GDB or any othergovernment entity pursuantto anyagreementwith GDB orsuchgovernment entity shall have any liability, civil, criminal, or

otherwise, for, and without further notice or order shall beexonerated from, actions taken or not taken in connection withsuch agreement, nor for any transfer or withdrawal of depositsor other funds made pursuant thereto if any such transfer orwithdrawal is found by a courtto be in violation ofthe GDB Act, sections 1243,1244 and 1249 of the Civil Code of Puerto Rico, 

or any othersimilar or analogous law or provision.SEVERABILITY. This Executive Order shall be interpreted in a

mannerto render it valid to the extent practicable in accordance

with the Commonwealth Constitution and the U.S. Constitution.

Ifany clause, paragraph, subparagraph, provision or part ofthisExecutive Order were to be declared unconstitutional by acompetent court, the order to such effect issued by such court

will neither affect nor invalidate the remainder ofthis Executive

Order. The effect ofsuch an order shall be limited to the clause,paragraph, subparagraph, provision or part of this Executive

Order declared unconstitutional and only with respect to the

application thereof to the particular obligation subject to suchchallenge.

SIXTEENTH:

DEROGATION. This ordershall prevail over any other Executive

Order that may, in whole or in part, be inconsistent with this

Executive Order, to the extent ofsuch incompatibility.

SEVENTEENTH:

7
IN TESTIMONY BY WHICH, I issue this order under my

signature and I stamp on it the Great Seal ofthe Commonwealth of

Puerto Rico, in the city of San Juan, today, the day of April,

2016.

C\ / ٠٠i>

No^^.1WP

ÀNbRO f GARCIA-PADILLA

١ GOVERNOR

L·(

ALE]

٠

Enacted pursuantto applicable law, on 4|M'l 2016. —r~ !

VICTOR A. SUÂREZJ 

DESIGNATED SECRETARY OF STATE

DEZ

8

PUERTO RICO, HON. ALEJANDRO J. GARCÍA PADILLA, AL AMPARO DE LOS

ARTÍCULOS 201, 202 Y 203 DE LA LEY NÚM. 21-2016, CONOCIDA COMO

LA "LEY DE MORATORIA DE EMERGENCIA Y REHABILITACIÓN

FINANCIERA DE PUERTO RICO", PARA DECLARAR UNA MORATORIA EN

EL PAGO DE CIERTAS OBLIGACIONES DEL BANCO GUBERNAMENTAL DE

FOMENTO PARA PUERTO RICO, DECLARAR UN PERIODO DEEMERGENCIA PARA LA AUTORIDAD PARA EL FINANCIAMIENTO DE LAINFRAESTRUCTURA DE PUERTO RICO, PARA ORDENAR LAIMPLANTACIÓN DE OTRAS MEDIDAS QUE SON RAZONABLES YNECESARIAS PARA PERMITIR QUE SE CONTINÚEN BRINDANDO 

SERVICIOS ESENCIALES PARA PROTEGER LA SALUD, SEGURIDAD Y EL

BIENESTAR DE LOS RESIDENTES DEL ESTADO LIBRE ASOCIADO DEPUERTO RICO, Y PARA ENMENDAR EL DECIMOQUINTO DE LOS POR

TANTO DEL BOLETÍN ADMINISTRATIVO NÚM.: OE-2016-10.

El 6 de abril de 2016, firmé la Ley 21-2016, conocida como la "Ley deMoratoria de Emergencia y Rehabilitación Financiera de Puerto Rico"(la "Ley") (los términos que se utilizan en mayúscula en esta OrdenEjecutiva y que no están definidos aquí tendrán los significados que sele dieron en la Ley). El 8 de abril de 2016, al amparo de los Artículos201 y 203 de la Ley, aprobé el Boletín Administrativo Núm.: OE-2016-

10 (la "OE-2016-10") para declarar un Periodo de Emergencia para el Banco Gubernamental de Fomento para Puerto Rico (el "BGF"),establecerrestricciones al retiro de depósitos del BGF e Implantar otrasmedidas razonables y necesarias para permitirle al BGF continuar

llevando a cabo sus operaciones para proteger la salud, seguridad y el

bienestar de los residentes de Puerto Rico.

POR CUANTO:

Durante las pasadas semanas la liquidez del BGF ha empeorado. Hoy

vence un pago de servicio de deuda de aproximadamente $423

millones por concepto de notas emitidas por el BGF. Actualmente el 

BGF no tiene suficiente liquidez para hacer dicho pago en su totalidad.

Agotar la liquidez limitada del BGF afectaría significativamente la

habilidad de éste de continuar llevando a cabo sus operaciones, lo que,

a su vez, pondría en peligro la prestación de servicios esenciales que se

pagan con fondos de ciertas entidades gubernamentales que estándepositados en el BGF.

POR CUANTO:
y

p

p

q

las cartas de crédito emitidas por el BGF y todos los depósitos del BGFson "Obligaciones Enumeradas" de BGF para todos los propósitosdispuestos en la Ley. Por la presente también ratifico y extiendo hasta

el final del Periodo Cubierto la declaración del Periodo de Emergencia

para el BGF, así como todas las disposiciones de la OE-2016-10.Conforme al Artículo 201 de la Ley, por la presente declaro que la 

Autoridad para el Financíamiento de la Infraestructura de Puerto Rico

("AFI") está en un estado de emergencia y anuncio el comienzo, efectivoa la fecha de esta Orden Ejecutiva, de un Periodo de Emergencia para

AFI. No obstante, para todos los propósitos contemplados en la Ley, pol­ la presente se excluyen de la definición de Obligaciones Cubiertas de

AFI todaslas obligaciones de AFI, excepto aquellasrelacionadas con losbonos denominados "Puerto Rico Infrastructure Financing Authority

Revenue Bonds (Ports Authority Project), Series 2011B".

SEGUNDO:

Conforme a los Artículos 201 y 202 de la Ley, por la presente declarouna moratoria en el pago de todas las Obligaciones Cubiertas del BGFque sean pagaderas durante el Periodo de Emergencia excepto: (a)depósitos, y (b) Obligaciones de Intereses que no requieran que el pago

de intereses se haga en efectivo.

TERCERO:

Esta Orden Ejecutiva no declara un Periodo de Emergencia paraninguna Entidad Gubernamental, excepto el BGFy AFI, y no impone unamoratoria en ninguna obligación, excepto las que se enumeran en el párrafo TERCERO. Esta Orden Ejecutiva no autoriza a una EntidadGubernamental a utilizar fondos que se hayan depositado previo a la

fecha de esta Orden Ejecutiva con un fiduciario u otro custodio para el pago de una Obligación Cubierta ni pretende impedir el uso de dichosfondos para el pago de dicha Obligación Cubierta.

CUARTO:

2
presente ordeno la suspensión de todas las obligaciones allíidentificadas en la medida en que estén relacionadas con lasObligaciones Cubiertas sujetas a una moratoria de pago conforme al párrafo TERCERO de esta Orden Ejecutiva.

SÉPTIMO: Conforme al Artículo 201(b) de la Ley, no se tomará acción alguna y no

se comenzará o continuará reclamación o procedimiento alguno en

alguna corte de cualquier jurisdicción que esté relacionado con o quesurja bajo una Obligación Cubierta de AF1 o BGF, incluyendo acciones o

procedimientos relacionados con las obligaciones mencionadas en lospárrafos PRIMERO, SEGUNDO, TERCERO y SEXTO de esta Orden

Ejecutiva. Ninguna entidad o persona podrá ejercer remedio alguno,incluyendo cualquier derecho de aceleración, que esté relacionado, ya

sea directa o indirectamente, con la declaración de una moratoria para

cualquier Obligación Cubierta del BGF a tenor con el párrafo TERCEROde esta Orden Ejecutiva o el impago de alguna de Obligación Cubierta

de AFI según incluida en el párrafo SEGUNDO.

No obstante el párrafo PRIMERO de esta Orden Ejecutiva y lasrestricciones impuestas a la transferencia y el retiro de fondosdepositados en el BGF bajo la OE-2016-10, y como parte de un esfuerzopara mejorar la liquidez del BGF, por la presente declaro que el BGF

estará autorizado a permitir a sus depositantes utilizar sus fondosdepositados en el BGF como pago parcial de un préstamo con el BGF sila cantidad de los fondos depositados es menor a la cantidad pendientede pago bajo el préstamo y dicho depositante paga concurrentementeel balance de dicho préstamo con fondos que no están depositados en

el BGF.

OCTAVO:

Por la presente aclaro que cualquier fondo transferido después de lafecha de la OE-2016-10 por cualquier departamento, agencia,corporación pública, instrumentalidad o municipio del Estado Libre

NOVENO:

3
DÉCIMO: Se enmienda el párrafo DECIMOQUINTO de la OE 2016-10 y se añade

la siguiente oración al final del mismo: "Cualquier institución Financieraen la cual se deposite un cheque emitido por cualquier Entidad delEstado Libre Asociado o que reciba cualquier instrucción paratransferir fondos de una Entidad del Estado Libre Asociado podráhonrar dicho cheque o instrucción en el curso ordinario de sus

operaciones bancarias sin indagar sobre los cumplimientos de esa

Entidad del Estado Libre Asociado con cualquier boletín

administrativo. Con referencia a las transacciones anteriormentemencionadas, las Entidades del Estado Libre Asociado aplicables serán

las únicas responsables por el cumplimiento con cualquier disposiciónde la Ley o de cualquier reglamento o boletín administrativo emitidobajo la Ley, incluyendo cualquier boletín administrativo que restrinjael uso de fondos gubernamentales o la emisión de cheques u otra

instrucción relacionada con fondos gubernamentales en manos dedichas instituciones Financieras."

UNDÉCIMO: SEPARABILIDAD. Esta Orden Ejecutiva deberá ser interpretada de tal

manera que pueda mantener su validez, en la medida que sea posible,conforme a la Constitución del Estado Libre Asociado y la Constitución

de los Estados Unidos. Si cualquier cláusula, párrafo, subpárrafo,disposición o parte de esta Orden Ejecutiva fuese declaradainconstitucional por un tribunal con jurisdicción, la orden emitida pordicho tribunal a esos efectos no afectará ni invalidará el resto de esta

Orden Ejecutiva. El efecto de dicha orden estará limitado a la cláusula,párrafo, subpárrafo, disposición o parte de esta Orden Ejecutivadeclarada inconstitucional y solamente con respecto a la aplicación dela misma a la obligación particularsujeta a dicha controversia.

RATIFICACIÓN DE LA OE-2016-10. Por la presente se ratifica yconfirma la OE-2016-10 en todos sus aspectos, según modificada por

DUODÉCIMO:

4
DECIMOCUARTO: VIGENCIA Y PUBLICACIÓN. Esta Orden Ejecutiva entrará en vigor

inmediatamente y permanecerá en vigor hasta (i) el final del Periodo

Cubierto o (ii) la fecha en la que la misma sea revocada por escrito por

el Gobernador, lo que ocurra primero. Se ordena su más ampliapublicación y divulgación.

EN TESTIMONIO DE LO CUAL, expido la presente Orden Ejecutiva bajomi firma y hago estampar en esta el Gran Sello del Estado Libre

Asociado de Puerto Rico, en San Juan, Puerto Rico, hoy ·V) de ¿xbn\ de

2016.

ALEJANDRÓ J. GARCÍA PADILLA

GOBERNADOR

Promulgada de acuqrdo a la ley, hoy^_ de4^7/ de 2016.

٠-٠

"—١١O*

VÍCTOR A. SUÁR.^ZMEllwézSECRETARIO DE ESTADO DESIGNADO

5

PUERTO RICO, HON. ALEJANDRO J. GARCÍA PADILLA, AL AMPARO DE LOS

ARTÍCULOS 201 Y 203 DE LA LEY NÚM. 21-2016, CONOCIDA COMO LA

"LEY DE MORATORIA DE EMERGENCIA Y REHABILITACIÓN FINANCIERA 

DE PUERTO RICO”, PARA DECLARAR UN PERÍODO DE EMERGENCIA PARA 

EL BANCO GUBERNAMENTAL DE FOMENTO PARA PUERTO RICO,

ATENDER EL DESEMBOLSO DE DEPÓSITOS Y PRÉSTAMOS POR DICHO

BANCO Y ORDENAR LA IMPLEMENTACIÓN DE OTRAS MEDIDAS 

RAZONABLES Y NECESARIAS PARA PERMITIR A DICHO BANCO

CONTINUAR LLEVANDO A CABO SUS OPERACIONES

Esta Administración ha tomado medidas históricas para atender la crisis fiscal por la que atraviesa el País reduciendo gastosgubernamentales, aumentando ingresos e implementando cambiosestructurales. A pesar de nuestros esfuerzos, el Gobierno del Estado

Libre Asociado de Puerto Rico (el “Estado Libre Asociado") continúa

enfrentando retos fiscales y de liquidez muy serios. El Banco

Gubernamental de Fomento para Puerto Rico (el "BGF") también se ha

visto afectado por retos similares.

POR CUANTO:

Durante los meses pasados, el BGF ha implementado medidas

extraordinarias de manejo de efectivo para preservar y maximizar suliquidez y continuarsus operaciones, las cuales son esenciales para lasoperaciones generales del Estado Libre Asociado. A pesar de dichosesfuerzos, la condición financiera del BGF ha continuado

deteriorándose y, en ausencia de las medidas contempladas en estaOrden Ejecutiva, hay un riesgo inminente de que la liquidez del BGF sereduzca drásticamente en el futuro cercano. Esto, a su vez, pondría enpeligro la prestación de servicios esenciales por el Estado Libre

Asociado y los departamentos, agencias, corporaciones públicas e

instrumentalidades del Estado Libre Asociado (en conjunto, las

"Entidades del Estado Libre Asociado" y, por separado, una "Entidaddel Estado Libre Asociado") que también son depositantes del BGF.

PORCUANTO:
plazo. Sin embargo, cualquier transacción de reestructuración tomarátiempo de implementar y, mientras tanto, el Estado Libre Asociadotiene el deber de tomar todas aquellas medidas que sean razonables ynecesarias para proteger la salud, la seguridad y el bienestar de los

residentes del Estado Libre Asociado asegurando la continuidad de la prestación de servicios esenciales.El 6 de abril de 2016 firmé la Ley Núm. 21-2016, conocida como la "Ley de Moratoria de Emergencia y Rehabilitación Financiera de Puerto

Rico" (la "Ley de Moratoria"). El Artículo 201 de la Ley de Moratoriame autoriza a declarar un estado de emergencia para el BGF paraproteger la salud, la seguridad y el bienestar de los residentes delEstado Libre Asociado. A su vez, el Artículo 203 de la Ley de Moratoriame autoriza a tomar todas las medidas que sean razonables ynecesarias para permitirle al BGF continuar llevando a cabo susoperaciones. Todas las acciones autorizadas en esta Orden Ejecutivason razonables y necesarias para lograr dichos propósitos y velan pol­ los mejores intereses del Estado Libre Asociado, el BGF y todas laspartes interesadas, incluyendo los acreedores del BGF.

POR CUANTO:

Yo, ALEJANDRO J. GARCÍA PADILLA, Gobernador del Estado LibreAsociado, en virtud de los poderes inherentes a mi cargo y de la

autoridad que me ha sido conferida porla Constitución del Estado Libre

Asociado por la presente dispongo lo siguiente:

PORTANTO:

Conforme al Artículo 201 de la Ley de Moratoria, por la presentedeclaro que el BGF está en un estado de emergenciay anuncio, a la fechade esta Orden Ejecutiva, el comienzo de un período de emergencia

(según definido en la Ley de Moratoria) para el BGF para proteger la

salud, la seguridad y el bienestar de los residentes del Estado LibreAsociado. A pesar de la declaración de un período de emergencia para

PRIMERO:

2
discusiones para mantenerme al tanto del estado de las mismas. Nada

en esta Orden Ejecutiva debe interpretarse como que limita lacapacidad del BGF para pagar gastos operacionales u otrosdesembolsos en el curso ordinario, según lo determine el BGF. EstaOrden Ejecutiva no declara un período de emergencia para el Estado

Libre Asociado ni para otra Entidad del Estado Libre Asociado, excepto

el BGF.

Por la presente ordeno la creación de "El Comité de Desembolsos del

Banco Gubernamental de Fomento para Puerto Rico" (el "Comité deDesembolsos”), que estará integrado por un representante delDepartamento de Hacienda del Estado Libre Asociado ("Departamento

de Hacienda"), un representante de la Oficina de Gerencia y

Presupuesto del Estado Libre Asociado ("OGP") y un representante delBGF, cada uno a ser nombrado por el jefe de dichas Entidades delEstado Libre Asociado.

SEGUNDO:

Conforme al Artículo 203 de la Ley de Moratoria, con el propósito depreservar la liquidez del BGF y permitir al BGF continuar con susoperaciones, mientrasse garantiza la prestación de servicios esencialesque se pagan con fondos de ciertas Entidades del Estado Libre Asociadodepositados en el BGF, por la presente se instruye al BGF a honrar sóloaquellas solicitudes de retiros, pagos y transferencias, incluyendo através de cheque o por cualquier otro medio, que sean razonables y

necesarias para el pago de servicios esenciales, basándose en la certificaciones entregadas de acuerdo con el Artículo 203(c)(ii) y (iii)de la Ley de Moratoria y los párrafos CUARTO al SEXTO de esta Orden

Ejecutiva.

TERCERO:

Todas las solicitudes de retiro, pago y transferencia, incluyendo através de cheques u otros medios, presentadas al BGF por cualquier

CUARTO:

3
en el curso ordinario, cuyos servicios deberán especificarse endicha certificación, disponiéndose que, al hacer dichacertificación, la OGP y el Departamento de Hacienda podrán

(i) apoyarse en cualquier certificación emitida por el jefe

de la Entidad del Estado Libre Asociado aplicable, o una

persona designada por este, y

(ii) reducir la cantidad de cualquier solicitud a una

cantidad que consideren necesaria para el pago deservicios esenciales, y

(b) una certificación del depositante a los efectos de que, basado

en sus necesidades de flujo de efectivo, no proyecta tener unafuente alterna de fondos disponibles de la cual pagar dichosservicios esenciales.

Todas las solicitudes de retiro, pago y transferencia, incluyendo a

través de cheque o cualquier otro medio, presentadas al BGF por el

Departamento de Hacienda, exclusivamente para gastos operacionales

del Departamento de Hacienda o con relación a fondos administradospor el Departamento de Hacienda a nombre de cualquier Entidad del

Estado Libre Asociado, deberán estar acompañadas por:

(a) una certificación de la OGP estableciendo que los fondos

solicitados son necesarios para el pago de servicios esencialesen el curso ordinario, cuyos servicios deberán especificarse en

dicha certificación, disponiéndose que, al proveer dichacertificación, la OGP podrá apoyarse en cualquier certificaciónemitida por el Departamento de Hacienda, y

(b) una certificación del Departamento de Hacienda o de la 

Entidad del Estado Libre Asociado representada por el Departamento de Hacienda a los efectos de que el desembolsode dichos fondos es consistente con las guías para el manejo deefectivo adoptadas por el Grupo de Trabajo para la

QUINTO:

4
Estatal de Elecciones، la Oficina de Ética Gubernamental، la Oficina delFiscal Especial Independiente o por un municipio deberá estar

acompañada por una certificación emitida por el jefe de dicha Entidaddel Estado Libre Asociado o por el alcalde de dicho municipio o por una

persona designada por éstos، según sea aplicable، a los efectos de que

(a) los fondos solicitadosson necesarios para la prestación de servicios

esenciales en el curso ordinario, y (b) basado en las necesidades de

flujo de efectivo del depositante, no proyecta tener una fuente alterna

de fondos disponibles con la cual pagar dichos servicios esenciales.

SÉPTIMO: El Comité de Desembolsos deberá desarrollar un proceso para

identificar si un cheque u otro instrumento similar emitido porcualquiei- depositante del BGF (excepto el Departamento de Hacienda)antes tle la fecha tle esta Orden Ejecutiva está relacionado con laprestación de servicios esenciales en el curso ordinario. El Comité de

Desembolsos deberá implementar medidas para identificai- sicualquier cheque 0instrumento similar que (i) fue emitido y entregado

al beneficiario antes de la fecha de esta Orden Ejecutiva, pero aún no ha

sido presentado para pago, y (ii) no lia sido autorizado al amparo de los

párrafos CUARTO al SEX'1'O de esta Orden Ejecutiva, es necesario para

el pago de servicios esenciales en el curso ordinario, c instruirá al BGFdevolver al emisor cualquier cheque u otro instrumento similai- as؛

identificado.Se autoriza al BGF a establecer un límite semanal para la cantidad totalde retiros, pagos y transferencias de depósitos (con excepción decheques emitidos y entregados a beneficiarios antes de la fecha de esta

Orden Ejecutiva, los cuales estarán sujetos al párrafo SÉPTIMO de estaOrden Ejecutiva) certificados a tenor con lo dispuesto en los párrafosCUARTO al SEXTO de esta Orden Ejecutiva, con la finalidad depreservar su liquidez. El BGF deberá de informarme semanalmente, y

OCTAVO:

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en los párrafos CUARTO al SEXTO de esta Orden Ejecutiva, excedan el límite semanal, se dará la siguiente prioridad a dichas solicitudes deretiro, pago y transferencia:

(1) Fondos federales recibidos después de la fecha de esta

Orden Ejecutiva para el beneficio de terceros;

(2) Cantidades relacionadas con nómina, salarios, comisiones u

otros pagos similares;

(3) Cantidades requeridas para cubrir gastos en el curso

ordinario relacionados con la prestación de servicios depolicía, bomberos, médicos, educación, manejo de

emergencias y servicios relacionados; y

(4) Otros servicios esenciales.

Ninguna solicitud de retiro, pago o transferencia, incluyendo mediante

cheque u otro medio, con respecto a una prioridad se hará hasta tantotodas las solicitudes correspondientes a una prioridad más alta hayan

sido satisfechas. En la medida que las cantidades restantes bajo el

límite semanal no sean suficientes para cubrir todas las solicitudes

correspondientes a una prioridad, los desembolsos de solicitudescorrespondientes a dicha prioridad serán distribuidos pro rata.

A partir de la fecha de esta Orden Ejecutiva, se prohíbe a todos los

depositantes del BGF imprimir o escribir cheques o instrumentos

similares pagaderos de su(s) cuenta(s) en el BGF, a menos queobtengan una exención temporal por parte del BGF. Todo cheque oinstrumento similar impreso o escrito después de la fecha de estaOrden Ejecutiva en violación a este párrafo no será honrado y será nuloe inválido. Cualquier persona que intencionalmente emita cualquier

NOVENO:

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depósito y/o inversiones, que tengan dichas entidades fuera del BGF.

UNDÉCIMO: Conforme al Artículo 203 de la Ley de Moratoria, se suspende

temporalmente (a) el desembolso de todos los préstamos y adelantosdel BGFy (b) el pago de todas las obligaciones garantizadas por el BGF.

DUODÉCIMO: Conforme al Artículo 203(b)(i) de la Ley de Moratoria, se suspende

temporalmente el Artículo 6 de la Ley Núm. 17 del 23 de septiembre de

1948, según enmendada, conocida como la "Ley Orgánica del Banco

Gubernamental de Fomento para Puerto Rico" (la "Ley del BGF").

DECIMOTERCERO: En la medida en que no se prohíba expresamente o que no sea

inconsistente con esta Orden Ejecutiva, por la presente se delega al 

BGF, de conformidad con el Artículo 203(b)(v) de la Ley de Moratoria,

la autoridad para tomar cualquier acción que sea razonable y necesaria

para continuar llevando a cabo sus operaciones. El BGF deberácontinuar monitoreando de cerca su liquidez y deberá informar al Gobernador prontamente si cualquiera de las restriccionesestablecidas en esta Orden Ejecutiva o cualquier acción subsiguientetomada de conformidad con esta Orden Ejecutiva ya no es necesaria

para poder llevar a cabo sus operaciones o si se requiere cualquier

acción adicional.

DECIMOCUARTO: Nada de lo contenido en esta Orden Ejecutiva releva a parte alguna de

cualquier obligación hacia o con el BGF, incluyendo lo relacionado conel repago de préstamos.

DECIMOQUINTO: Todo desembolso hecho por el BGF en el curso ordinario estará exento

del Artículo 14 de la Ley del BGF, conforme al Artículo 203(f) de la Leyde Moratoria. Toda persona y entidad que actúe conforme a esta Orden

Ejecutiva, incluyendo cualquier intermediario financiero o institución

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bajo cualquier acuerdo con el BGF o con dicha entidad, tendráresponsabilidad alguna, ya sea civil, criminal u otra, por, y sinnotificación u orden adicional serán exonerados de, acciones uomisiones relacionadas a dicho acuerdo, ni por transferencias o retirosde depósitos u otros fondos hechos bajo dicho acuerdo, si un tribunaldetermina que dicha transferencia o retiro viola la Ley del BGF o lassecciones 1243,1244 y 1249 del Código Civil de Puerto Rico o cualquiercláusula o ley similar o análoga.

SEPARABILIDAD. Esta Orden Ejecutiva deberá ser interpretada de talmanera que pueda mantenerse su validez, en la medida de lo posible,conforme a la Constitución del Estado Libre Asociado y la Constitución

de los Estados Unidos. Si cualquier cláusula, párrafo, subpárrafo,

disposición o parte de esta Orden Ejecutiva fuese declarada

inconstitucional por un tribunal con jurisdicción, la orden emitida pordicho tribunal a esos efectos no afectará ni invalidará el resto de estaOrden Ejecutiva. El efecto de tal orden judicial estará limitado a la cláusula, párrafo, subpárrafo, disposición o parte de esta Orden

Ejecutiva declarada inconstitucional y solamente con respecto a la 

aplicación de la misma a la obligación particular sujeta a dichacontroversia.

DECIMOSEXTO:

DECIMOSÉPTIMO: DEROGACIÓN. Esta Orden Ejecutiva deja sin efecto cualquier otra

Orden Ejecutiva que en todo o en parte sea incompatible con ésta, hastadonde existiera tal incompatibilidad.

DECIMOOCTAVO: VIGENCIA Y PUBLICACIÓN. Esta Orden Ejecutiva entrará en vigor

inmediatamente. Se ordena su más amplia publicación y divulgación.

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At'E ANDRÓ J٠ GARCÍA PADILLA

GofeRNADOR

Promulgada de acuerdo a la ley, hoy X de abril de 2016.

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VÍCTOR A. SüAREZ'MELÉNDEZSECRETARIO DE ESTADO DESIGNADO

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PADILLA, PURSUANT TO SECTIONS 201, 202 AND 203 OF ACT NO. 21■

2016, KNOWN AS THE "PUERTO RICO EMERGENCY MORATORIUM ANDREHABILITATION ACT," TO DECLARE A MORATORIUM ON THE

PAYMENT OF CERTAIN OBLIGATIONS OF GOVERNMENT DEVELOPMENT

BANK FOR PUERTO RICO, TO DECLARE AN EMERGENCY PERIOD FORTHE PUERTO RICO INFRASTRUCTURE FINANCING AUTHORITY, TOORDER THE IMPLEMENTATION OF OTHER MEASURES THAT AREREASONABLE AND NECESSARY TO ALLOW FOR THE CONTINUEDPROVISION OF ESSENTIAL SERVICES TO PROTECT THE HEALTH, SAFETY

AND WELFARE OF THE RESIDENTS OF THE COMMONWEALTH OF

PUERTO RICO, AND TO AMEND PARAGRAPH FIFTEENTH OF

ADMINISTRATIVE BULLETIN NUMBER: OE-2016-10.

WHEREAS: On April 6, 2016,1 signed into law Act 21-2016, known as the “Puerto

Rico Emergency Moratorium and Rehabilitation Act" (the "Act”)(capitalized terms used herein and not otherwise defined shall have

the meanings assigned to them in the Act). On April 8, 2016, pursuantto Sections 201 and 203 ofthe Act, I approved Administrative BulletinNo. 2016-10 ("EO 2016-10") to declare an Emergency Period forGovernment Development Bank for Puerto Rico ("GDB”), establish

restrictions on the withdrawal of deposits from GDB and implementother measures that were reasonable and necessary to allow GDB to

continue carrying out its operations to protect the public health,

safety and welfare ofthe residents of Puerto Rico.

WHEREAS: During the past weeks, GDB'S liquidity has deteriorated. A debt

service payment of approximately $423 million with respect to notesissued by GDB is due today. GDB does not currently have sufficientliquidity to make such payment in full. Exhausting GDB'S limitedliquidity would significantly impair its ability to continue performingits operations, which would, in turn, Jeopardize the provision of

essential services that are funded from funds of certain governmententities deposited at GDB.I, ALEJANDRO ). GARCÍA PADILLA, Governor of the Commonwealth,

by virtue of the inherent powers of my position and tire authority

WHEREFORE:

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Emergency Period for GDB as well as all ofthe provisions contained inEO 2016-10.

SECOND: Pursuant to Sectioji 201 of the Act, 1 hereby declare the Puerto Rico

Infrastructure Financing Authority ("PRIFA") to be in a state of

emergency and announce tlie commencement, as of tlie date of this

Executive Order, of an Emergency Period for PRIFA, provided that all

obligations of PRIFA, other tlian the obligations of PRIFA unde؛ 'the

Puerto Rico Infrastructure Financing Authority Revenue Bonds (Ports

Authority Project), Series 2011B, are hereby excluded front tlie

definition of Covei'ed Obligations of PRIFA for all purposescontejnplated in tlie Act.

THIRD: Pursuant to Sections 201 and 202 of the Act, I hereby declare a

moratorium on the payment of all Covered Obligations of GDB comingdue during the Emergency Period other than: (a) deposit liabilitiesand (b) Interest Obligations that may be paid in kind.

FOURTH: This Executive Order does not declare an Emergency Period for any

Government Entity other than GDB and PRIFA and does not impose amoratorium on any obligations other than those listed in paragraph

THIRD. This Executive Order does not authorize any Government

Entity to use any funds that have been deposited with a trustee or

other custodian for the payment of a Covered Obligation prior to thedate hereof nor does it seek to prevent the use of any such funds forthe payment ofsaid Covered Obligation.

FIFTH: Notwithstanding paragraph THIRD of this Executive Order, so long as

its liquidity so permits, the Board ofDirectors of GDB may request theGovernor's authorization to pay all or any portion of any InterestObligation that requires payment in cash and that would have becomedue during the Emergency Period.

2
any jurisdiction that is related to or arises under any Covered

Obligation of PRIFA or GDB, including actions or proceedings relatedto or arising under such obligations mentioned in paragraphs FIRST,

SECOND, THIRD, and SIXTH of this Executive Order. No entity orperson may exercise any remedy, including any right of acceleration,related to, whether directly or indirectly, the declaration of a

moratorium for any Covered Obligation of GDB under paragraph

THIRD of this Executive Order or the non-payment of any Covered

Obligation of PRIFA included in paragraph SECOND,

EIGHTH: Notwithstanding paragraph FIRST of this Executive Order and the

restrictions imposed on the transfer and withdrawal of funds

deposited in GDB pursuant to EO 2016-10, and in an effort to enhanceGDB’s liquidity, I hereby declare that GDB shall be authorized topermit depositors to use their deposits at GDB as partial payment of aloan with GDB if the amount of funds on deposit is less than theoutstanding amount of the loan and such depositor concurrently paysoffthe balance ofsuch loan with funds that are not deposited at GDB.

I hereby clarify that any funds transferred after the date of EO 2016-10 by any department, agency, public corporation, instrumentality or

municipality of the Commonwealth (each a "Commonwealth Entity”)to GDB, solely in its capacity as paying agent for debt obligations of

such Commonwealth Entity, shall not be considered funds on deposit

at GDB for purposes of EO 2016-10 and, therefore, are not subject tothe disbursement restrictions established therein.

NINTH:

TENTH: Paragraph FIFTEENTH of EO 2016-10 is hereby amended to include

the following sentence at the end of such paragraph: "Any financialinstitution in which a check issued by any Commonwealth Entity isdeposited or which receives any other instruction from anyCommonwealth Entity to transfer funds shall be entitled to honor

such check or instruction in the ordinary course of its banking

operations without inquiring about the compliance of such

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funds held by financial institutions."

SEVERABILITY. This Executive Order shall be interpreted in a manner

to render it valid to the extent practicable in accordance with theCommonwealth Constitution and the U.S. Constitution. If any clause,paragraph, subparagraph, provision or part of this Executive Order

were to be declared unconstitutional by a competent court, the order

to such effect issued by such court will neither affect nor invalidatethe remainder of this Executive Order. The effect of such an order

shall be limited to the clause, paragraph, subparagraph, provision or

part of this Executive Order declared unconstitutional and only withrespect to the application thereof to the particular obligation subjectto such challenge.

ELEVENTH:

RATIFICATION OF EO 2016-10. EO 2016-10, as modified pursuant to

this Executive Order, is hereby ratified and confirmed in all respectsand shall expire at the end ofthe Covered Period.

TWELFTH:

REPEAL. This order shall prevail over any other Administrative Order

that may, in whole or in part, be inconsistent with this one, to theextent ofsuch incompatibility.

THIRTEENTH:FOURTEENTH: EFFECTIVENESS AND PUBLICATION. This Executive Order shall take

effect immediately and shall remain in effect until the earlier of (i) theend ofthe Covered Period or (ii) revocation ofthis Executive Order as

provided by the Governor in writing. Its widest publication and

dissemination are hereby ordered.

IN TESTIMONY BY WHICH, I issue this order under my signature and؛ stamp on it the Great Seal of the Commonwealth of Puerto Rico, in

the city ofSan Juan, today, the 30th day ofApril, 2016.

ALEJANDRO J. GARCÍA-PADILLA

GOVERNOR

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