### UNITED STATES

SECURITIES AND EXCHANGE COMM I SSION

Washington, D. C. 20549



# F O R M 1 0

- K S B

[ X ] A n n u a l r e p o r t u n d e r S e c t i o n 1 3 o r 1 5 ( d ) o f t h e S e c u r i t i e s E x c h a n g e A c t o f 1 9 3 4

F o r t h e f i s c a l y e a r e n d e d D e c e m b e r 3 1

, 2 0 0 6

.

[ ] T r a n s i t i o n r e p o r t u n d e r S e c t i o n 1 3 o r 1 5 ( d ) o f t h e S e c u r i t i e s E x c h a n g e A c t o f 1 9 3 4

F o r t h e t r a n s i t i o n p e r i o d f r o m

_ _

_

_

_

_

_

_

_

_

_ t o

_ _

_

_

_

_

_

_

_

_

_

C o m m i s s i o n F i l e N u m b e r : 0 0 1

- 3 2 6 2 4



### F I E L D P O I N T P E T R O L E U M C O R P O R A T I O N

( N a m e o f S m a l l B u s i n e s s I s s u e r i n I t s C h a r t e r )

C o l o r a d o

( S t a t e o r O t h e r J u r i s d i c t i o n o f

I n c o r p o r a t i o n o r O r g a n i z a t i o n ) 8 4

- 0 8 1 1 0 3 4

( I

. R

. S

. E m p l o y e r

I d e n t i f i c a t i o n N o

. )

1 7 0 3 E d e l w e i s s D r i v e

C e d a r P a r k

, T e x a s 7 8 6 1 3

( A d d r e s s o f P r i n c i p a l E x e c u t i v e O f f i c e s ) ( Z i p C o d e )

( 5 1 2 ) 2 5 0

- 8 6 9 2

( I s s u e r ' s T e l e p h o n e N u m b e r

, I n c l u d i n g A r e a C o d e )

S e c u r i t i e s r e g i s t e r e d u n d e r S e c t i o n 1 2 ( b ) o f t h e E x c h a n g e A c t :

( N o n e )

S e c u r i t i e s r e g i s t e r e d u n d e r S e c t i o n 1 2 ( g ) o f t h e E x c h a n g e A c t :

C o m m o n S t o c k

, $

. 0 1 P a r V a l u e

T i t l e o f C l a s s

C h e c k w h e t h e r t h e i s s u e r i s n o t r e q u i r e d t o f i l e r e p o r t s p u r s u a n t t o S e c t i o n 1 3 o r 1 5 ( d ) o f t h e E x c h a n g e A c t

. [ ]

N o t e

– C h e c k i n g t h e b o x a b o v e w i l l n o t r e l i e v e a n y r e g i s t r a n t r e q u i r e d t o f i l e r e p o r t s p u r s u a n t t o S e c t i o n 1 3 o r 1 5 ( d )

o f t h e E x c h a n g e A c t f r o m t h e i r o b l i g a t i o n s u n d e r t h o s e S e c t i o n s

.

C h e c k w h e t h e r t h e i s s u e r : ( 1 ) f i l e d a l l r e p o r t s r e q u i r e d t o b e f i l e d b y S e c t i o n 1 3 o r 1 5 ( d ) o f t h e E x c h a n g e A c t d u r i n g

t h e p a s t 1 2 m o n t h s ( o r f o r s u c h s h o r t e r p e r i o d t h a t t h e r e g i s t r a n t w a s r e q u i r e d t o f i l e s u c h r e p o r t s )

, a n d ( 2 ) h a s b e e n

s u b j e c t t o s u c h f i l i n g r e q u i r e m e n t s f o r t h e p a s t 9 0 d a y s

. Y e s X N o

C h e c k i f t h e r e i s n o d i s c l o s u r e o f d e l i n q u e n t f i l e r s i n r e s p o n s e t o I t e m 4 0 5 o f R e g u l a t i o n S

- B c o n t a i n e d i n t h i s f o r m

,

a n d n o d i s c l o s u r e w i l l b e c o n t a i n e d

, t o t h e b e s t o f r e g i s t r a n t ' s k n o w l e d g e

, i n d e f i n i t i v e p r o x y o r i n f o r m a t i o n

s t a t e m e n t s i n c o r p o r a t e d b y r e f e r e n c e i n P a r t I I I o f t h i s F o r m 1 0

- K S B o r a n y a m e n d m e n t t o t h i s F o r m 1 0

- K S B

. [ ]I n d i c a t e b y c h e c k m a r k w h e t h e r t h e r e g i s t r a n t i s a s h e l l c o m p a n y ( a s d e f i n e d i n R u l e 1 2 b

- 2 o f t h e E x c h a n g e A c t )

. Y e s N o X

S t a t e i s s u e r ' s r e v e n u e s f o r i t s m o s t r e c e n t f i s c a l y e a r

. $ 4

, 0 5 3

, 5 9 2

.

S t a t e t h e a g g r e g a t e m a r k e t v a l u e o f t h e v o t i n g a n d n o n

- v o t i n g c o m m o n e q u i t y h e l d b y n o n

- a f f i l i a t e s c o m p u t e d b y

r e f e r e n c e t o t h e p r i c e a t w h i c h t h e c o m m o n e q u i t y w a s s o l d

, o r t h e a v e r a g e b i d a n d a s k e d p r i c e o f s u c h c o m m o n

e q u i t y

, a s o f a s p e c i f i e d d a t e w i t h i n t h e p a s t 6 0 d a y s

. ( S e e d e f i n i t i o n o f a f f i l i a t e i n R u l e 1 2 b

- 2 o f t h e E x c h a n g e A c t )

.

T h e a g g r e g a t e m a r k e t v a l u e o f t h e v o t i n g s t o c k h e l d b y n o n

- a f f i l i a t e s o f t h e R e g i s t r a n t a t M a r c h 3 0

, 2 0 0 7

, w a s

$ 8

, 8 6 1

, 3 1 2

.

A s o f M a r c h 3 1

, 2 0 0 7

, 8

, 7 6 7

, 1 7 5 s h a r e s o f t h e R e g i s t r a n t ' s c o m m o n s t o c k p a r v a l u e $

. 0 1 p e r s h a r e

, w e r e

o u t s t a n d i n g

.

D o c u m e n t s I n c o r p o r a t e d b y R e f e r e n c e : I f t h e f o l l o w i n g d o c u m e n t s a r e i n c o r p o r a t e d b y r e f e r e n c e

, b r i e f l y d e s c r i b e

t h e m a n d i d e n t i f y t h e p a r t o f t h e F o r m 1 0

- K S B ( e

. g

. , P a r t I

, P a r t I I

, e t c ) i n t o w h i c h t h e d o c u m e n t i s i n c o r p o r a t e d :

( 1 ) a n y a n n u a l r e p o r t t o s e c u r i t y h o l d e r s ; ( 2 ) a n y p r o x y o r i n f o r m a t i o n s t a t e m e n t ; a n d ( 3 ) a n y p r o s p e c t u s f i l e d

p u r s u a n t t o R u l e 4 2 4 ( b ) o r ( c ) o f t h e S e c u r i t i e s A c t o f 1 9 3 3 ( “ S e c u r i t i e s A c t ” )

. T h e l i s t e d d o c u m e n t s s h o u l d b e

c l e a r l y d e s c r i b e d f o r i d e n t i f i c a t i o n p u r p o s e s ( e

. g

. , a n n u a l r e p o r t t o s e c u r i t y h o l d e r s f o r f i s c a l y e a r e n d e d D e c e m b e r

2 4

, 1 9 9 0 )

.

T h e R e g i s t r a n t h e r e b y i n c o r p o r a t e s h e r e i n b y r e f e r e n c e t h e f o l l o w i n g d o c u m e n t s

.

T r a n s i t i o n a l S m a l l B u s i n e s s D i s c l o s u r e F o r m a t ( C h e c k o n e ) : Y e s [ ] ; N o [ X ]3 P A R T I

S P E C I A L N O T E R E G A R D I N G F O R WA R D

- L O O K I N G S T A T E M E N T S

C e r t a i n s t a t e m e n t s c o n t a i n e d i n t h i s F o r m 1 0

- K S B c o n s t i t u t e " f o r w a r d

- l o o k i n g s t a t e m e n t s " w i t h i n

t h e m e a n i n g o f t h e P r i v a t e S e c u r i t i e s L i t i g a t i o n R e f o r m A c t a n d S e c t i o n 2 7 A o f t h e S e c u r i t i e s

E x c h a n g e A c t o f 1 9 3 3

, a s a m e n d e d

, a n d S e c t i o n 2 1 E o f t h e S e c u r i t i e s E x c h a n g e A c t o f 1 9 3 4

, a s

a m e n d e d

. A l l s t a t e m e n t s

, o t h e r t h a n s t a t e m e n t s o f h i s t o r i c a l f a c t s

, i n c l u d e d i n t h i s F o r m 1 0

- K S B t h a t

a d d r e s s a c t i v i t i e s

, e v e n t s o r d e v e l o p m e n t s t h a t F i e l d P o i n t P e t r o l e u m C o r p

. a n d i t s s u b s i d i a r i e s

( c o l l e c t i v e l y

, t h e " C o m p a n y " ) e x p e c t s

, p r o j e c t s

, b e l i e v e s o r a n t i c i p a t e s w i l l o r m a y o c c u r i n t h e

f u t

u r e

, i n c l u d i n g s u c h m a t t e r s a s o i l a n d n a t u r a l g a s r e s e r v e s

, f u t

u r e d r i l l i n g a n d o p e r a t i o n s

, f u t

u r e

p r o d u c t i o n o f o i l a n d n a t u r a l g a s

, f u t

u r e n e t c a s h f l o w s

, f u t

u r e c a p i t a l e x p e n d i t u r e s a n d o t h e r s u c h

m a t t e r s

, a r e f o r w a r d

- l o o k i n g s t a t e m e n t s

. S u c h f o r w a r d

- l o o k i n g s t a t e m e n t s i n v o l v e k n o w n a n d

u n k n o w n r i s k s

, u n c e r t a i n t i e s a n d o t h e r f a c t o r s w h i c h m a y c a u s e t h e a c t u a l r e s u l t s

, p e r f o r m a n c e o r

a c h i e v e m e n t s o f t h e C o m p a n y t o b e m a t e r i a l l y d i f f

e r e n t f r o m a n y f u t

u r e r e s u l t s

, p e r f o r m a n c e o r

a c h i e v e m e n t s e x p r e s s e d o r i m p l i e d b y s u c h f o r w a r d

- l o o k i n g s t a t e m e n t s

. S u c h f a c t o r s i n c l u d e

,

a m o n g o t h e r s

, t h e f o l l o w i n g : t h e v o l a t i l i t y o f o i l a n d n a t u r a l g a s p r i c e s

, t h e C o m p a n y ' s d r i l l i n g a n d

a c q u i s i t i o n r e s u l t s

, t h e C o m p a n y ' s a b i l i t y t o r e p l a c e r e s e r v e s

, t h e a v a i l a b i l i t y o f c a p i t a l r e s o u r c e s

, t h e

r e l i a n c e u p o n e s t i m a t e s o f p r o v e d r e s e r v e s

, o p e r a t i n g h a z a r d s a n d u n i n s u r e d r i s k s

, c o m p e t i t i o n

,

g o v e r n m e n t r e g u l a t i o n

, t h e a b i l i t y o f t h e C o m p a n y t o i m p l e m e n t i t s b u s i n e s s s t r a t e g y a n d o t h e r

f a c t o r s r e f e r e n c e d i n t h i s F o r m 1 0

- K S B

.

I T E M 1

- B U S I N E S S

G e n e r a l

F i e l d P o i n t P e t r o l e u m C o r p o r a t i o n

, a C o l o r a d o c o r p o r a t i o n ( t h e " C o m p a n y " )

, w a s f o r m e d o n M a r c h

1 1

, 1 9 8 0

, t o a c q u i r e a n d e n h a n c e m a t u r e o i l a n d n a t u r a l g a s f i e l d p r o d u c t i o n i n t h e m i d

- c o n t i n e n t a n d

t h e R o c k y M o u n t a i n r e g i o n s

. S i n c e 1 9 8 0

, t h e C o m p a n y h a d e n g a g e d i n o i l a n d n a t u r a l g a s o p e r a t i o n s

a n d

, i n 1 9 8 6

, d i v e s t e d a l l o i l a n d n a t u r a l g a s a s s e t s a n d o p e r a t i o n s

. F r o m D e c e m b e r 1 9 8 6

, u n t i l i t s

r e v e r s e a c q u i s i t i o n o n D e c e m b e r 3 1

, 1 9 9 7

, T h e C o m p a n y h a d n o t e n g a g e d i n o i l a n d n a t u r a l g a s

o p e r a t i o n s

.

R e v e r s e A c q u i s i t i o n

- O n D e c e m b e r 2 2

, 1 9 9 7

, T h e C o m p a n y e n t e r e d i n t o a n A g r e e m e n t w i t h B a s s

P e t r o l e u m

, I n c

. , a T e x a s c o r p o r a t i o n ( " B P I " )

, p u r s u a n t t o w h i c h

, o n D e c e m b e r 3 1

, 1 9 9 7

, t h e

C o m p a n y a c q u i r e d f r o m t h e s h a r e h o l d e r s o f B P I a n a g g r e g a t e o f 8

, 6 5 5

, 6 2 5 s h a r e s o f c a p i t a l s t o c k o f

B P I

, i n e x c h a n g e f o r t h e i s s u a n c e o f 4

, 0 0 0

, 0 0 0 u n r e g i s t e r e d s h a r e s o f t h e C o m p a n y ' s c o m m o n s t o c k

. T h e t r a n s a c t i o n w a s t r e a t e d

, f o r a c c o u n t i n g p u r p o s e s

, a s a n a c q u i s i t i o n o f F i e l d P o i n t P e t r o l e u m

C o r p o r a t i o n b y B a s s P e t r o l e u m

, I n c

. O n D e c e m b e r 3 1

, 1 9 9 7

, t h e C o m p a n y c h a n g e d i t s n a m e f r o m

E n e r g y P r o d u c t i o n C o m p a n y t o F i e l d P o i n t P e t r o l e u m C o r p o r a t i o n

.

B u s i n e s s S t r a t e g y

T h e C o m p a n y ' s b u s i n e s s s t r a t e g y i s t o c o n t i n u e t o e x p a n d i t s r e s e r v e b a s e a n d i n c r e a s e p r o d u c t i o n

a n d c a s h f l o w t h r o u g h t h e a c q u i s i t i o n o f p r o d u c i n g o i l a n d n a t u r a l g a s p r o p e r t i e s

. S u c h a c q u i s i t i o n s

w i l l b e b a s e d o n a n a n a l y s i s o f t h e p r o p e r t i e s ' c u r r e n t c a s h f l o w a n d t h e C o m p a n y ' s a b i l i t y t o p r o f i t

f r o m t h e a c q u i s i t i o n

. T h e C o m p a n y ' s i d e a l a c q u i s i t i o n w i l l i n c l u d e n o t o n l y o i l a n d n a t u r a l g a s

p r o d u c t i o n

, b u t a l s o l e a s e h o l d a n d o t h e r w o r k i n g i n t e r e s t s i n e x p l o r a t i o n a r e a s

.4 T h e C o m p a n y w i l l a l s o s e e k t o i d e n t i f y p r o m i s i n g a r e a s f o r t h e e x p l o r a t i o n o f o i l a n d n a t u r a l g a s

t h r o u g h t h e u s e o f o u t s i d e c o n s u l t a n t s a n d t h e e x p e r t i s e o f t h e C o m p a n y

. T h i s i d e n t i f i c a t i o n w i l l

i n c l u d e c o l l e c t i n g a n d a n a l y z i n g g e o l o g i c a l a n d g e o p h y s i c a l d a t a f o r e x p l o r a t i o n a r e a s

. O n c e

p r o m i s i n g p r o p e r t i e s a r e i d e n t i f i e d

, t h e C o m p a n y w i l l a t t e m p t t o a c q u i r e t h e p r o p e r t i e s e i t h e r f o r

d r i l l i n g o i l a n d n a t u r a l g a s w e l l s

, u s i n g i n d e p e n d e n t c o n t r a c t o r s f o r d r i l l i n g o p e r a t i o n s

, o r f o r s a l e t o

t h i r d p a r t i e s

.

T h e C o m p a n y r e c o g n i z e s t h a t t h e a b i l i t y t o i m p l e m e n t i t s b u s i n e s s s t r a t e g i e s i s l a r g e l y d e p e n d e n t o n

t h e a b i l i t y t o r a i s e a d d i t i o n a l d e b t o r e q u i t y c a p i t a l t o f u n d f u t

u r e a c q u i s i t i o n

, e x p l o r a t i o n

, d r i l l i n g

a n d d e v e l o p m e n t a c t i v i t i e s

. T h e C o m p a n y ' s c a p i t a l r e s o u r c e s a r e d i s c u s s e d m o r e t h o r o u g h l y i n P a r t

I I

, I t e m 6

, i n M a n a g e m e n t ' s D i s c u s s i o n a n d A n a l y s i s

.

O p e r a t i o n s

A s o f D e c e m b e r 3 1

, 2 0 0 6

, t h e C o m p a n y h a d v a r y i n g o w n e r s h i p i n t e r e s t i n 3 4 6 g r o s s p r o d u c t i v e

w e l l s ( 9 2

. 1 6 n e t ) l o c a t e d i n 5 s t a t e s

. T h e C o m p a n y o p e r a t e s 6 1 o f t h e 3 4 6 w e l l s ; t h e o t h e r w e l l s a r e

o p e r a t e d b y i n d e p e n d e n t o p e r a t o r s u n d e r c o n t r a c t s t h a t a r e s t a n d a r d i n t h e i n d u s t r y

. I t i s a p r i m a r y

o b j e c t i v e o f t h e C o m p a n y t o o p e r a t e s o m e o f t h e o i l a n d n a t u r a l g a s p r o p e r t i e s i n w h i c h i t h a s a n

e c o n o m i c i n t e r e s t

, a n d t h e C o m p a n y w i l l a l s o p a r t n e r w i t h l a r g e r o i l a n d n a t u r a l g a s c o m p a n i e s t o

o p e r a t e c e r t a i n o i l a n d n a t u r a l g a s p r o p e r t i e s i n w h i c h t h e C o m p a n y h a s a n e c o n o m i c i n t e r e s t

. T h e

C o m p a n y b e l i e v e s

, w i t h t h e r e s p o n s i b i l i t y a n d a u t h o r i t y a s o p e r a t o r

, i t i s i n a b e t t e r p o s i t i o n t o

c o n t r o l c o s t

, s a f e t y

, a n d t i m e l i n e s s o f w o r k a s w e l l a s o t h e r c r i t i c a l f a c t o r s a f f e c t i n g t h e e c o n o m i c s o f

a w e l l

.

M a r k e t f o r O i l a n d N a t u r a l G a s

T h e d e m a n d f o r o i l a n d n a t u r a l g a s i s d e p e n d e n t u p o n a n u m b e r o f f a c t o r s

, i n c l u d i n g t h e a v a i l a b i l i t y

o f o t h e r d o m e s t i c p r o d u c t i o n

, c r u d e o i l i m p o r t s

, t h e p r o x i m i t y a n d s i z e o f o i l a n d n a t u r a l g a s

p i p e l i n e s i n g e n e r a l

, o t h e r t r a n s p o r t a t i o n f a c i l i t i e s

, t h e m a r k e t i n g o f c o m p e t i t i v e f u e l s

, a n d g e n e r a l

f l u c t u a t i o n s i n t h e s u p p l y a n d d e m a n d f o r o i l a n d n a t u r a l g a s

. T h e C o m p a n y i n t e n d s t o s e l l a l l o f i t s

p r o d u c t i o n t o t r a d i t i o n a l i n d u s t r y p u r c h a s e r s

, s u c h a s p i p e l i n e a n d c r u d e o i l c o m p a n i e s

, w h o h a v e

f a c i l i t i e s t o t r a n s p o r t t h e o i l a n d n a t u r a l g a s f r o m t h e w e l l s i t e

.

C o m p e t i t i o n

T h e o i l a n d n a t u r a l g a s i n d u s t r y i s h i g h l y c o m p e t i t i v e i n a l l a s p e c t s

. T h e C o m p a n y w i l l b e

c o m p e t i n g w i t h m a j o r o i l c o m p a n i e s

, n u m e r o u s i n d e p e n d e n t o i l a n d n a t u r a l g a s p r o d u c e r s

, i n d i v i d u a l

p r o p r i e t o r s

, a n d i n v e s t m e n t p r o g r a m s

. M a n y o f t h e s e c o m p e t i t o r s p o s s e s s f i n a n c i a l a n d p e r s o n n e l

r e s o u r c e s s u b s t a n t i a l l y i n e x c e s s o f t h o s e w h i c h a r e a v a i l a b l e t o t h e C o m p a n y a n d m a y

, t h e r e f o r e

, b e

a b l e t o p a y g r e a t e r a m o u n t s f o r d e s i r a b l e l e a s e s a n d d e f i n e

, e v a l u a t e

, b i d f o r a n d p u r c h a s e a g r e a t e r

n u m b e r o f p o t e n t i a l p r o d u c i n g p r o s p e c t s t h a t t h e C o m p a n y ' s o w n r e s o u r c e s p e r m i t

. T h e C o m p a n y ' s

a b i l i t y t o g e n e r a t e r e s o u r c e s w i l l d e p e n d n o t o n l y o n i t s a b i l i t y t o d e v e l o p e x i s t i n g p r o p e r t i e s b u t a l s o

o n i t s a b i l i t y t o i d e n t i f y a n d a c q u i r e p r o v e n a n d u n p r o v e n a c r e a g e a n d p r o s p e c t s f o r f u r t h e r

e x p l o r a t i o n

.5 E n v i r o n m e n t a l M a t t e r s a n d G o v e r n m e n t R e g u l a t i o n s

T h e C o m p a n y ' s o p e r a t i o n s a r e s u b j e c t t o n u m e r o u s f e d e r a l

, s t a t e a n d l o c a l l a w s a n d r e g u l a t i o n s

c o n t r o l l i n g t h e d i s c h a r g e o f m a t e r i a l s i n t o t h e e n v i r o n m e n t o r o t h e r w i s e r e l a t i n g t o t h e p r o t e c t i o n o f

t h e e n v i r o n m e n t

. S u c h m a t t e r s h a v e n o t h a d a m a t e r i a l e f f e c t o n o p e r a t i o n s o f t h e C o m p a n y t o d a t e

, b u t t h e C o m p a n y c a n n o t p r e d i c t w h e t h e r s u c h m a t t e r s w i l l h a v e a n y m a t e r i a l e f f e c t o n i t s c a p i t a l

e x p e n d i t u r e s

, e a r n i n g s o r c o m p e t i t i v e p o s i t i o n i n t h e f u t

u r e

.

T h e p r o d u c t i o n a n d s a l e o f c r u d e o i l a n d n a t u r a l g a s a r e c u r r e n t l y s u b j e c t t o e x t e n s i v e r e g u l a t i o n s o f

b o t h f e d e r a l a n d s t a t e a u t h o r i t i e s

. A t t h e f e d e r a l l e v e l

, t h e r e a r e p r i c e r e g u l a t i o n s

, w i n d f a l l p r o f i t s

t a x

, a n d i n c o m e t a x l a w s

. A t t h e s t a t e l e v e l

, t h e r e a r e s e v e r a n c e t a x e s

, p r o r a t i o n o f p r o d u c t i o n

,

s p a c i n g o f w e l l s

, p r e v e n t i o n a n d c l e a n

- u p o f p o l l u t i o n a n d p e r m i t s t o d r i l l a n d p r o d u c e o i l a n d n a t u r a l

g a s

. A l t h o u g h c o m p l i a n c e w i t h t h e i r l a w s a n d r e g u l a t i o n s h a s n o t h a d a m a t e r i a l a d v e r s e e f f e c t o n

t h e C o m p a n y ' s o p e r a t i o n s

, t h e C o m p a n y c a n n o t p r e d i c t w h e t h e r i t s f u t

u r e o p e r a t i o n s w i l l b e

a d v e r s e l y e f f e c t e d t h e r e b y

.

O p e r a t i o n a l H a z a r d s a n d I n s u r a n c e

T h e C o m p a n y ' s o p e r a t i o n s a r e s u b j e c t t o t h e u s u a l h a z a r d s i n c i d e n t t o t h e d r i l l i n g a n d p r o d u c t i o n o f

o i l a n d n a t u r a l g a s

, s u c h a s b l o w o u t s

, c r a t e r i n g

, e x p l o s i o n s

, u n c o n t r o l l a b l e f l o w s o f o i l

, n a t u r a l g a s o r

w e l l f l u i d s

, f i r e s

, p o l l u t i o n

, r e l e a s e s o f t o x i c g a s a n d o t h e r e n v i r o n m e n t a l h a z a r d s a n d r i s k s

. T h e s e

h a z a r d s c a n c a u s e p e r s o n a l i n j u r y a n d l o s s o f l i f e

, s e v e r e d a m a g e t o a n d d e s t r u c t i o n o f p r o p e r t y a n d

e q u i p m e n t

, p o l l u t i o n o r e n v i r o n m e n t a l d a m a g e a n d s u s p e n s i o n o f o p e r a t i o n s

.

T h e C o m p a n y m a i n t a i n s i n s u r a n c e o f v a r i o u s t y p e s t o c o v e r i t s o p e r a t i o n s

. T h e C o m p a n y ' s

i n s u r a n c e d o e s n o t c o v e r e v e r y p o t e n t i a l r i s k a s s o c i a t e d w i t h t h e d r i l l i n g a n d p r o d u c t i o n o f o i l a n d

n a t u r a l g a s

. I n p a r t i c u l a r

, c o v e r a g e i s n o t o b t a i n a b l e f o r c e r t a i n t y p e s o f e n v i r o n m e n t a l h a z a r d s

. T h e

o c c u r r e n c e o f a s i g n i f i c a n t a d v e r s e e v e n t

, t h e r i s k s o f w h i c h a r e n o t f u l l y c o v e r e d b y i n s u r a n c e

, c o u l d

h a v e a m a t e r i a l a d v e r s e e f f e c t o n t h e C o m p a n y ' s f i n a n c i a l c o n d i t i o n a n d r e s u l t s o f o p e r a t i o n s

. M o r e o v e r

, n o a s s u r a n c e c a n b e g i v e n t h a t t h e C o m p a n y w i l l b e a b l e t o m a i n t a i n a d e q u a t e i n s u r a n c e

i n t h e f u t

u r e a t r a t e s i t c o n s i d e r s r e a s o n a b l e

.

A d m i n i s t r a t i o n

O f f i c e F a c i l i t i e s

- T h e o f f i c e s p a c e f o r t h e C o m p a n y ' s e x e c u t i v e o f f i c e s a t 1 7 0 3 E d e l w e i s s D r i v e

, C e d a r P a r k

, T e x a s 7 8 6 1 3

, i s c u r r e n t l y p r o v i d e d b y t h e P r e s i d e n t a t a c o s t o f $ 2

, 5 0 0 p e r m o n t h a s o f

D e c e m b e r 3 1

, 2 0 0 6

.

E m p l o y e e s

- A s o f M a r c h 3 1

, 2 0 0 7

, t h e C o m p a n y h a d 4 e m p l o y e e s

, a n d t h e C o m p a n y c o n s i d e r s i t s

r e l a t i o n s h i p w i t h i t s e m p l o y e e s s a t i s f a c t o r y

.

I T E M 2

- P R O P E R T I E S

P r i n c i p a l O i l a n d N a t u r a l G a s I n t e r e s t

N o r t h B i l b r e y F i e l d

, L e a C o u n t y N e w M e x i c o i s a p r o d u c i n g n a t u r a l g a s f i e l d l o c a t e d o u t s i d e o f

H o b b s

, N e w M e x i c o

. T h e c o m p a n y o w n s a 5 0 % w o r k i n g i n t e r e s t i n t h e N o r t h B i l b r e y # 7 f e d e r a l

w e l l p r o d u c i n g o u t o f t h e A t o k a f o r m a t i o n a t a p p r o x i m a t e l y 1 3

, 0 0 0 f e e t

.6 L o n g w o o d F i e l d

, C a d d o P a r i s h L o u i s i a n a i s a p r o d u c i n g n a t u r a l g a s f i e l d l o c a t e d n o r t h o f

G r e e n w o o d

, L o u i s i a n a

. T h e c o m p a n y o w n s a 1 2

. 2 2 % w o r k i n g i n t e r e s t i n t w o n a t u r a l g a s w e l l s

p r o d u c i n g o u t o f t h e C o t t o n V a l l e y f o r m a t i o n a t a d e p t h o f a p p r o x i m a t e l y 7 8 0 0 f e e t

.

L u s k F i e l d

, L e a C o u n t y N e w M e x i c o i s a p r o d u c i n g o i l a n d n a t u r a l g a s f i e l d l o c a t e d o u t s i d e o f

H o b b s

, N e w M e x i c o

. T h e c o m p a n y o w n s a n 8 7

. 5 %

- 1 0 0 % w o r k i n g i n t e r e s t i n t w o o i l a n d n a t u r a l g a s

w e l l s p r o d u c i n g o u t o f t h e B o n e s p r i n g s a n d Y a t e s f o r m a t i o n s a t d e p t h r a n g i n g f r o m a p p r o x i m a t e l y

3

, 4 0 0 f e e t t o a p p r o x i m a t e l y 1 0

, 0 0 0 f e e t

. T h e c o m p a n y a l s o o w n s a 8 7

. 5 % w o r k i n g i n t e r e s t i n o n e

w a t e r d i s p o s a l w e l l

.

L o v i n g N o r t h M o r r o w F i e l d

, E d d y C o u n t y N e w M e x i c o i s a p r o d u c i n g n a t u r a l g a s f i e l d l o c a t e d 2

m i l e s w e s t o f L o v i n g

, N e w M e x i c o a n d 1 2 m i l e s s o u t h e a s t o f C a r l s b a d

, N e w M e x i c o

. T h e c o m p a n y

o w n s a 1 0 % w o r k i n g i n t e r e s t i n o n e n a t u r a l g a s w e l l p r o d u c i n g o u t o f t h e M o r r o w f o r m a t i o n f r o m a

d e p t h o f a p p r o x i m a t e l y 1 2

, 3 0 0 f e e t t o 1 2

, 4 5 0 f e e t

.

C h i c k a s h a F i e l d

, G r a d y C o u n t y O k l a h o m a i s a w a t e r f l o o d p r o j e c t p r o d u c i n g f r o m t h e M e d r a n o

S a n d

. T h e R u s h S p r i n g s M e d r a n o U n i t i s l o c a t e d a p p r o x i m a t e l y s i x t y

- f i v e m i l e s s o u t h w e s t o f

O k l a h o m a C i t y

, O k l a h o m a

. T h e C o m p a n y h a s a 2 0

. 6 4 % w o r k i n g i n t e r e s t i n t h e u n i t w h i c h c o n s i s t s

o f 2 1 p r o d u c i n g o i l a n d n a t u r a l g a s w e l l s a n d 1 1 w a t e r i n j e c t i o n w e l l s

.

H u t t Wi l c o x F i e l d

, M c M u l l e n a n d A t a s c o s a C o u n t y T e x a s i s a o i l a n d n a t u r a l g a s f i e l d l o c a t e d

a p p r o x i m a t e l y 6 0 m i l e s s o u t h o f S a n A n t o n i o

, T e x a s p r o d u c i n g f r o m t h e W i l c o x s a n d

. T h e C o m p a n y

h a s a w o r k i n g i n t e r e s t i n 1 4 o i l w e l l s

.

We s t A l l e n F i e l d

, P o n t o t o c C o u n t y O k l a h o m a i s a p r o d u c i n g o i l a n d n a t u r a l g a s f i e l d l o c a t e d

a p p r o x i m a t e l y 1 0 0 m i l e s s o u t h o f O k l a h o m a C i t y

, O k l a h o m a

. T h e C o m p a n y h a s a w o r k i n g i n t e r e s t

i n 5 2 l e a s e s o r a t o t a l o f 2 2 4 w e l l s

, t h e l e a s e s h a v e m u l t i p l e w e l l b o r e s a n d t h e C o m p a n y h a s p l a n s t o

p a r t i c i p a t e i n t h e f u t

u r e r e c o m p l e t i o n o f b e h i n d p i p e z o n e s

.

G i d d i n g s F i e l d

, F a y e t t e C o u n t y T e x a s i s i n t h e p r o l i f i c A u s t i n C h a l k f i e l d l o c a t e d i n v a r i o u s

c o u n t i e s s u r r o u n d i n g t h e c i t y o f G i d d i n g s

, T e x a s

. I n F e b r u a r y 1 9 9 8

, t h e c o m p a n y a c q u i r e d a 9 7 %

w o r k i n g i n t e r e s t i n t h e S h a d e l e a s e

. T h e l e a s e c u r r e n t l y h a s 3 p r o d u c i n g o i l a n d n a t u r a l g a s w e l l s

w i t h a d a i l y p r o d u c t i o n r a t e o f a p p r o x i m a t e l y 1 2 0 M c f e n e t t o t h e C o m p a n y

. O i l a n d n a t u r a l g a s a r e

p r o d u c e d f r o m t h e A u s t i n c h a l k f o r m a t i o n

. T h e C o m p a n y w i l l e v a l u a t e w h e t h e r a d d i t i o n a l r e s e r v e s

c a n b e d e v e l o p e d b y u s e o f h o r i z o n t a l w e l l t e c h n o l o g y

.

B i g M u d d y F i e l d

, C o n v e r s e C o u n t y Wy o m i n g i s a p r o d u c i n g o i l f i e l d l o c a t e d a p p r o x i m a t e l y t h i r t y

m i l e s s o u t h o f C a s p e r

, W y o m i n g

. F i e l d P o i n t P e t r o l e u m o w n s a 1 0 0 % w o r k i n g i n t e r e s t i n t h e

E l k h o r n a n d J

. C

. K i n n e y l e a s e w h i c h c o n s i s t s o f 3 o i l w e l l s p r o d u c i n g o u t o f t h e W a l l c r e e k a n d

D a k o t a f o r m a t i o n s a t d e p t h s r a n g i n g f r o m a p p r o x i m a t e l y 3

, 2 0 0 f e e t t o a p p r o x i m a t e l y 4

, 0 0 0 f e e t

.

W h i s l e r F i e l d

, C a m p b e l l C o u n t y Wy o m i n g i s a p r o d u c i n g o i l f i e l d l o c a t e d a p p r o x i m a t e l y f i f

t e e n

m i l e s n o r t h e a s t o f G i l l e t t e

, W y o m i n g

. F i e l d P o i n t P e t r o l e u m o w n s a 2 0 % w o r k i n g i n t e r e s t i n t h e

W h i s l e r U n i t w h i c h c o n s i s t s o f t w o w e l l s p r o d u c i n g o u t o f t h e M i n n e l u s a f o r m a t i o n a t d e p t h o f

a p p r o x i m a t e l y 8 3 4 0 f e e t t o 8 4 0 0 f e e t

.

S e r b i n F i e l d

, L e e a n d B a s t r o p C o u n t i e s T e x a s i s a o i l a n d n a t u r a l g a s f i e l d l o c a t e d a p p r o x i m a t e l y

5 0 m i l e s e a s t o f A u s t i n a n d 1 0 0 m i l e s w e s t o f H o u s t o n

. T h e C o m p a n y h a s a w o r k i n g i n t e r e s t i n 7 27 p r o d u c i n g o i l a n d n a t u r a l g a s w e l l s

. O i l a n d n a t u r a l g a s a r e p r o d u c e d f r o m t h e T a y l o r S a n d a t d e p t h s

r a n g i n g f r o m a p p r o x i m a t e l y 5

, 3 0 0 f e e t t o a p p r o x i m a t e l y 5

, 6 0 0 f e e t ; i t i s a 4 6

- g r a v i t y o i l s a n d

.

P r o d u c t i o n

T h e t a b l e b e l o w s e t s f o r t h o i l a n d n a t u r a l g a s p r o d u c t i o n f r o m t h e C o m p a n y ' s n e t i n t e r e s t i n

p r o d u c i n g p r o p e r t i e s f o r e a c h o f i t s l a s t t w o f i s c a l y e a r s

.

O i l ( b b l ) G a s ( m c f )

P r o d u c t i o n b y S t a t e 2 0 0 6 2 0 0 5 2 0 0 6 2 0 0 5

L o u i s i a n a

- - 2 0

, 0 8 9

-

N e w M e x i c o 7

, 5 7 1 9

, 6 8 1 3 8

, 1 7 4 2 2

, 6 2 5

O k l a h o m a 2 4

, 8 1 4 2 7

, 8 9 8 2 6

, 3 1 1 2 9

, 2 3 8

T e x a s 1 0

, 9 5 4 1 5

, 8 2 2 3 8

, 3 6 1 4 7

, 6 8 2

W y o m i n g 5

, 7 4 0 6

, 5 4 8

- -

T O T A L 4 9

, 0 7 9 5 9

, 9 4 9 1 2 2

, 9 3 5 9 9

, 5 4 5

T h e C o m p a n y ' s o i l a n d n a t u r a l g a s p r o d u c t i o n i s s o l d o n t h e s p o t m a r k e t a n d t h e C o m p a n y d o e s n o t

h a v e a n y p r o d u c t i o n t h a t i s s u b j e c t t o f i r m c o m m i t m e n t c o n t r a c t s

. D u r i n g t h e y e a r e n d e d D e c e m b e r

3 1

, 2 0 0 6

, p u r c h a s e s b y e a c h o f f o u r c u s t o m e r s

, D o r a d o O i l C o m p a n y

, P o n t o t o c P r o d u c t i o n

, I n c

. , E n c o r e A c q u i s i t i o n C o

. , a n d C o n o c o P h i l l i p s r e p r e s e n t e d m o r e t h a n 1 0 % o f t o t a l C o m p a n y r e v e n u e s

. D u r i n g t h e y e a r e n d e d D e c e m b e r 3 1

, 2 0 0 6

, p u r c h a s e s b y e a c h o f f o u r c u s t o m e r s

, E n c o r e A c q u i s i t i o n

C o

. , P o n t o t o c P r o d u c t i o n

, I n c

. , D o r a d o O i l C o m p a n y a n d C o n o c o P h i l l i p s r e p r e s e n t e d m o r e t h a n 1 0 %

o f t h e t o t a l C o m p a n y r e v e n u e s

. N o n e o f t h e s e c u s t o m e r s

, o r a n y o t h e r c u s t o m e r s o f t h e C o m p a n y

, h a s a f i r m s a l e s a g r e e m e n t w i t h t h e C o m p a n y

. T h e C o m p a n y b e l i e v e s t h a t i t w o u l d b e a b l e t o l o c a t e

a l t e r n a t e c u s t o m e r s i n t h e e v e n t o f t h e l o s s o f o n e o r a l l o f t h e s e c u s t o m e r s

.

P r o d u c t i v e W e l l s

T h e t a b l e b e l o w s e t s f o r t h c e r t a i n i n f o r m a t i o n r e g a r d i n g t h e C o m p a n y ' s o w n e r s h i p

, a s o f D e c e m b e r

3 1

, 2 0 0 6

, o f p r o d u c t i v e w e l l s i n t h e a r e a s i n d i c a t e d

.

P r o d u c t i v e W e l l s

O i l G a s

S t a t e G r o s s ( 1 ) N e t ( 2 ) G r o s s ( 1 ) N e t ( 2 )

L o u i s i a n a

- - 2

. 2 4

N e w M e x i c o 2 1

. 6 4

. 7 4

O k l a h o m a 2 0 7 4 7

. 0 3 3 7 4

. 5 9

T e x a s 8 2 3 1

. 1 5 7 3

. 8

W y o m i n g 5 3

. 0 1

- -

T o t a l 2 9 6 8 2

. 7 9 5 0 9

. 3 7

1 A g r o s s w e l l o r a c r e i s a w e l l o r a c r e i n w h i c h a w o r k i n g i n t e r e s t i s o w n e d

. T h e n u m b e r o f g r o s s w e l l s i s t h e t o t a l

n u m b e r o f w e l l s i n w h i c h a w o r k i n g i n t e r e s t i s o w n e d

. T h e n u m b e r o f g r o s s a c r e s i s t h e t o t a l n u m b e r o f a c r e s i n

w h i c h a w o r k i n g i n t e r e s t i s o w n e d

.8 2 A n e t w e l l o r a c r e i s d e e m e d t o e x i s t w h e n t h e s u m o f f r a c t i o n a l o w n e r s h i p w o r k i n g i n t e r e s t s i n g r o s s w e l l s o r

a c r e s e q u a l s o n e

. T h e n u m b e r o f n e t w e l l s o r a c r e s i s t h e s u m o f t h e f r a c t i o n a l w o r k i n g i n t e r e s t s o w n e d i n g r o s s

w e l l s o r a c r e s e x p r e s s e d a s w h o l e n u m b e r s a n d f r a c t i o n s t h e r e o f

.

D r i l l i n g A c t i v i t y

T h e t a b l e s b e l o w s e t f o r t h c e r t a i n i n f o r m a t i o n r e g a r d i n g t h e n u m b e r o f p r o d u c t i v e a n d d r y

e x p l o r a t o r y a n d d e v e l o p m e n t w e l l s d r i l l e d f o r t h e f i s c a l y e a r e n d e d D e c e m b e r 3 1

, 2 0 0 6

. T h e

C o m p a n y d r i l l e d o n e s u c c e s s f u l w e l l i n f i s c a l y e a r 2 0 0 6 i n t h e H e r m e s F e e # 1 w e l l i n N e w M e x i c o

w a s c o m p l e t e d i n t h e f i r s t q u a r t e r o f 2 0 0 7

.

E x p l o r a t o r y We l l s D e v e l o p m e n t We l l s

S t a t e P r o d u c t i v e D r y P r o d u c t i v e D r y

L o u i s i a n a

- - - - - - - -

N e w M e x i c o

- - - - 1

- -

O k l a h o m a

- - - - - - - -

T e x a s

- - - - - - - -

W y o m i n g

- - - - - - - -

T o t a l

- - - - 1

- -

R e s e r v e s

P l e a s e r e f e r t o u n a u d i t e d N o t e 1 3 i n t h e a c c o m p a n y i n g a u d i t e d f i n a n c i a l s t a t e m e n t s f o r a s u m m a r y o f

t h e C o m p a n y ' s r e s e r v e s a t D e c e m b e r 3 1

, 2 0 0 6 a n d 2 0 0 5

.

A c r e a g e

T h e f o l l o w i n g t a b l e s s e t f o r t h t h e g r o s s a n d n e t a c r e s o f d e v e l o p e d a n d u n d e v e l o p e d o i l a n d n a t u r a l

g a s l e a s e s i n w h i c h t h e C o m p a n y h a d w o r k i n g i n t e r e s t a n d r o y a l t y i n t e r e s t a s o f D e c e m b e r 3 1

, 2 0 0 6

. T h e c a t e g o r y o f " U n d e v e l o p e d A c r e a g e " i n t h e t a b l e i n c l u d e s l e a s e h o l d i n t e r e s t t h a t a l r e a d y m a y

h a v e b e e n c l a s s i f i e d a s c o n t a i n i n g p r o v e d u n d e v e l o p e d r e s e r v e s

.

D e v e l o p e d U n d e v e l o p e d

S t a t e G r o s s ( 1 ) N e t ( 2 ) G r o s s ( 1 ) N e t ( 2 )

L o u i s i a n a 3 2 0 7 8

- -

N e w M e x i c o 1

, 2 8 0 7 3 2 8 0 0 1 0 2

O k l a h o m a 8

, 5 8 6 1

, 1 0 8 2 0 0 1 9

T e x a s 2

, 1 2 0 5 4 7 1

, 3 6 0 1

, 0 0 0

W y o m i n g 5 6 0 2 6 8 2

, 3 0 6 2

, 3 6 0

T o t a l 1 2

, 8 6 6 2

, 7 3 3 4

, 6 6 6 3

, 4 8 1

1 A g r o s s w e l l o r a c r e i s a w e l l o r a c r e i n w h i c h a w o r k i n g i n t e r e s t i s o w n e d

. T h e n u m b e r o f g r o s s w e l l s i s t h e t o t a l

n u m b e r o f w e l l s i n w h i c h a w o r k i n g i n t e r e s t i s o w n e d

. T h e n u m b e r o f g r o s s a c r e s i s t h e t o t a l n u m b e r o f a c r e s i n

w h i c h a w o r k i n g i n t e r e s t i s o w n e d

. 2 A n e t w e l l o r a c r e i s d e e m e d t o e x i s t w h e n t h e s u m o f f r a c t i o n a l o w n e r s h i p w o r k i n g i n t e r e s t s i n g r o s s w e l l s o r

a c r e s e q u a l s o n e

. T h e n u m b e r o f n e t w e l l s o r a c r e s i s t h e s u m o f t h e f r a c t i o n a l w o r k i n g i n t e r e s t s o w n e d i n g r o s s

w e l l s o r a c r e s e x p r e s s e d a s w h o l e n u m b e r s a n d f r a c t i o n s t h e r e o f

.9 I T E M 3

- L E G A L P R O C E E D I N G S

N o n e

.

I T E M 4

- S U B M I S S I O N O F M A T T E R S T O A V O T E O F S E C U R I T Y H O L D E R S

N o n e

.1 0 P A R T I I

I T E M 5

- M A R K E T F O R C O M M O N E Q U I T Y A N D R E L A T E D S T O C K H O L D E R

M A T T E R S

S i n c e S e p t e m b e r 2 0

, 2 0 0 5 t h e C o m p a n y ' s C o m m o n S t o c k h a s b e e n t r a d e d a n d l i s t e d o n t h e A m e r i c a n

S t o c k E x c h a n g e u n d e r t h e s y m b o l " F P P

. " P r i o r t o S e p t e m b e r 2 0

, 2 0 0 5

, t h e C o m p a n y ’ s c o m m o n

s t o c k w a s l i s t e d o n t h e O T C b u l l e t i n b o a r d u n d e r t h e s y m b o l F P P C

. T h e f o l l o w i n g q u o t a t i o n s

,

w h e r e q u o t e s w e r e a v a i l a b l e

, r e f l e c t i n t e r

- d e a l e r p r i c e s

, w i t h o u t r e t a i l m a r k

- u p

, m a r k d o w n o r

c o m m i s s i o n a n d m a y n o t n e c e s s a r i l y r e p r e s e n t a c t u a l t r a n s a c t i o n s

.

F I S C A L 2 0 0 5 C L O S I N G B I D

H I G H L O W

F i r s t Q u a r t e r 3

. 1 6 1

. 1 5

S e c o n d Q u a r t e r 2

. 7 4 1

. 6 7

T h i r d Q u a r t e r 6

. 1 0 2

. 2 1

F o u r t h Q u a r t e r 1 0

. 4 9 6

. 7 5

F I S C A L 2 0 0 6

H I G H L O W

F i r s t Q u a r t e r 9

. 0 6 5

. 0 0

S e c o n d Q u a r t e r 7

. 6 7 4

. 5 0

T h i r d Q u a r t e r 5

. 6 4 2

. 6 9

F o u r t h Q u a r t e r 2

. 8 7 2

. 0 1

A t M a r c h 3 1

, 2 0 0 7

, t h e a p p r o x i m a t e n u m b e r o f s h a r e h o l d e r s o f r e c o r d w a s 4

, 3 5 0

. T h e C o m p a n y h a s

n o t p a i d a n y d i v i d e n d s o n i t s C o m m o n S t o c k a n d d o e s n o t e x p e c t t o d o s o i n t h e f o r e s e e a b l e f u t

u r e

.

R e c e n t S a l e s o f U n r e g i s t e r e d S e c u r i t i e s

In A p ri l 2 0 0 4

, t h e Co mp an y s o l d 1 0 0

, 0 0 0 u n i t s i n a p ri v at e s al e t o a s i n g l e i n v es t o r. E ach u n i t s o l d fo r

$ 0

. 6 5 co n s i s t ed o f 1 co mmo n s h are

, an d 5 w arr an t s A

- E

. E ach w ar ran t i s ex erci s ab l e at an y t i me o v e r t h e

n ex t 3 y ears

, a re red ee mab l e at t h e Co mp an y ' s o p t i o n b as ed o n c ert ai n s u s t ai n ed t rad i n g p ri ces

, an d h av e

ex erci s e p ri ces as fo l l o w :

A $ 0

. 6 5

B $ 0

. 7 5

C $ 1

. 0 0

D $ 1

. 2 5

E $ 2

. 0 0

A l l w a r r a n t s h a v e b e e n e x e r c i s e d a s o f D e c e m b e r 3 1

, 2 0 0 5

. A s a r e s u l t o f t h e w a r r a n t e x e r c i s e

, t h e

C o m p a n y r e c e i v e d g r o s s p r o c e e d s o f $ 5 6 5

, 0 0 0

, w h i c h f u n d s w e r e u s e d f o r g e n e r a l w o r k i n g c a p i t a l

. T h e s h a r e s i s s u e d u p o n e x e r c i s e o f t h e w a r r a n t s w e r e s o l d t o o n e i n v e s t o r

, t h e w a r r a n t h o l d e r

, w e r e1 1 t a k e n f o r i n v e s t m e n t p u r p o s e s a n d w e r e s u b j e c t t o r e s t r i c t i o n s o n t r a n s f e r u n d e r R u l e 1 4 4

. T h e

s h a r e s w e r e i s s u e d w i t h o u t r e g i s t r a t i o n u n d e r t h e S e c u r i t i e s A c t i n r e l i a n c e u p o n S e c t i o n 4 ( 2 )

t h e r e u n d e r

. T h e C o m p a n y r e g i s t e r e d t h e r e s a l e o f t h e w a r r a n t s h a r e s b y t h e w a r r a n t h o l d e r i n a

r e g i s t r a t i o n s t a t e m e n t o n F o r m S B

- 2 w h i c h w a s d e c l a r e d e f f e c t i v e b y t h e S E C o n N o v e m b e r 9

, 2 0 0 5

.

E Q U I T Y C O M P E N S A T I O N P L A N I N F O R M A T I O N

N u mb er o f

s ecu ri t i es t o b e

i s s u ed u p o n

ex erci s e o f

o u t s t an d i n g

o p t i o n s

, w a rran t s

an d ri g h t s

(a) W ei g h t ed

av erag e

ex erci s e p r i ce

o f o u t s t an d i n g

o p t i o n s

,

w a rran t s an d

ri g h t s

(b ) N u mb er o f

s ecu ri t i es

rem ai n i n g

av ai l ab l e fo r

fu t u re

i s s u an ces

u n d er eq u i t y

co mp en s at i o n

p l an s

(ex cl u d i n g

s ecu ri t i es

refl ect ed i n

co l u mn ( a))

(c)

E q u i t y c o m p e n s a t i o n p l a n s a p p r o v e d b y

s e c u r i t y h o l d e r s - - -

E q u i t y c o m p e n s a t i o n p l a n s n o t a p p r o v e d

b y s e c u r i t y h o l d e r s ( 1 ) 1 3 3

, 0 0 0 $

. 6 5 0

T o t a l 1 3 3

, 0 0 0 $

. 6 5 0

( 1 ) I n c l u d e s n o n q u a l i f i e d o p t i o n s g r a n t e d t o o u t s i d e d i r e c t o r s

.

I T E M 6 M A N A G E M E N T ' S D I S C U S S I O N A N D A N A L Y S I S O R P L A N O F O P E R A T I O N

T h e f o l l o w i n g d i s c u s s i o n s h o u l d b e r e a d i n c o n j u n c t i o n w i t h t h e C o m p a n y ' s F i n a n c i a l S t a t e m e n t s

,

a n d r e s p e c t i v e n o t e s t h e r e t o

, i n c l u d e d e l s e w h e r e h e r e i n

. T h e i n f o r m a t i o n b e l o w s h o u l d n o t b e

c o n s t r u e d t o i m p l y t h a t t h e r e s u l t s d i s c u s s e d h e r e i n w i l l n e c e s s a r i l y c o n t i n u e i n t o t h e f u t

u r e o r t h a t

a n y c o n c l u s i o n r e a c h e d h e r e i n w i l l n e c e s s a r i l y b e i n d i c a t i v e o f a c t u a l o p e r a t i n g r e s u l t s i n t h e f u t

u r e

. S u c h d i s c u s s i o n r e p r e s e n t s o n l y t h e b e s t p r e s e n t a s s e s s m e n t o f t h e m a n a g e m e n t o f F i e l d P o i n t

P e t r o l e u m C o r p o r a t i o n

.

O v e r v i e w

F i e l d P o i n t P e t r o l e u m C o r p o r a t i o n d e r i v e s i t s r e v e n u e s f r o m i t s o p e r a t i n g a c t i v i t i e s i n c l u d i n g s a l e s o f

o i l a n d n a t u r a l g a s a n d o p e r a t i n g o i l a n d n a t u r a l g a s p r o p e r t i e s

. T h e C o m p a n y ' s c a p i t a l f o r

i n v e s t m e n t i n p r o d u c i n g o i l a n d n a t u r a l g a s p r o p e r t i e s h a s b e e n p r o v i d e d b y c a s h f l o w f r o m o p e r a t i n g

a c t i v i t i e s a n d f r o m b a n k f i n a n c i n g

. T h e C o m p a n y c a t e g o r i z e s i t s o p e r a t i n g e x p e n s e s i n t o t h e

c a t e g o r i e s o f p r o d u c t i o n e x p e n s e s a n d o t h e r e x p e n s e s

.1 2 R e s u l t s o f O p e r a t i o n

C o m p a r i s o n o f Y e a r E n d e d D e c e m b e r 3 1

, 2 0 0 6 t o Y e a r E n d e d D e c e m b e r 3 1

, 2 0 0 5

R e v e n u e s i n c r e a s e d s l i g h t l y o r $ 7 4

, 2 0 7 t o $ 4

, 0 5 3

, 5 9 2 f o r t h e y e a r e n d e d D e c e m b e r 3 1

, 2 0 0 6

, f r o m

t h e c o m p a r a b l e 2 0 0 5 p e r i o d

. O i l p r o d u c t i o n v o l u m e s d e c r e a s e d b y 1 8 % a t t h e s a m e t i m e t h e a v e r a g e

p r i c e p e r b a r r e l i n c r e a s e d 1 8 % d u r i n g 2 0 0 6 t o $ 6 2

. 5 7 f r o m t h e c o m p a r a b l e 2 0 0 5 p e r i o d a v e r a g e p r i c e

o f $ 5 2

. 8 3 p e r b a r r e l

. A l s o i n 2 0 0 6

, n a t u r a l g a s p r o d u c t i o n v o l u m e s i n c r e a s e d b y 2 3 % w h i l e t h e

a v e r a g e p r i c e p e r M c f w a s $ 6

. 5 8

, a n i n c r e a s e o f 3 % f r o m t h e 2 0 0 5 c o m p a r a b l e p e r i o d

. T h e

d e c r e a s e s i n p r o d u c t i o n v o l u m e s w e r e p r i m a r i l y d u e t o d e c l i n e s i n t h e E n c o r e o p e r a t e d R u s h S p r i n g s

U n i t i n G r a d y C o u n t y

, O k l a h o m a t h e P o n t o t o c C o u n t y

, O k l a h o m a p r o p e r t i e s a n d m a t u r e f i e l d s i n

T e x a s o f f

s e t b y t h e L e a C o u n t y a n d E d d y C o u n t y

, N e w M e x i c o F i e l d p r o d u c t i o n a n d t h e L o u i s i a n a

g a s p r o p e r t i e s

.

Y e a r E n d e d D e c e m b e r 3 1

, 2 0 0 6 2 0 0 5

O i l P r o d u c t i o n 4 9

, 0 7 9 5 9

, 9 4 9

a v e r a g e S a l e s P r i c e P e r B b l ( $ / B b l ) $ 6 2

. 5 7 $ 5 2

. 8 3

G a s P r o d u c t i o n 1 2 2

, 9 3 5 9 9

, 5 4 5

a v e r a g e S a l e s P r i c e P e r M c f ( $ / M c f ) $ 6

. 5 8 $ 6

. 3 6

L i f t i n g c o s t / B O E $ 2 0

. 2 2 $ 1 5

. 8 2

P r o d u c t i o n e x p e n s e s i n c r e a s e d 1 6 % t o $ 1

, 4 0 6

, 9 2 5 f o r t h e y e a r e n d e d D e c e m b e r 3 1

, 2 0 0 6

, f r o m t h e

c o m p a r a b l e 2 0 0 5 p e r i o d

. T h e i n c r e a s e w a s d u e t o c o s t a s s o c i a t e d w i t h m a t u r e f i e l d p r o d u c t i o n

, w i t h

i n c r e a s e s i n w o r k o v e r e x p e n s e a n d r e m e d i a l r e p a i r s i n c u r r e d i n 2 0 0 6 a s c o m p a r e d t o 2 0 0 5

. T h e

C o m p a n y i n c u r r e d e x p l o r a t i o n e x p e n s e o f $ 5

, 4 6 7 a n d $ 1 4 9

, 3 1 1 a s a r e s u l t o f d r i l l i n g o n e d r y h o l e

d u r i n g t h e 2 0 0 5 p e r i o d

. D e p l e t i o n a n d d e p r e c i a t i o n e x p e n s e i n c r e a s e d 1 2 % o r $ 5 1

, 4 4 4 t o $ 4 8 7

, 0 0 0

f o r t h e y e a r e n d e d D e c e m b e r 3 1

, 2 0 0 6 f r o m t h e c o m p a r a b l e 2 0 0 5 p e r i o d

. T h e i n c r e a s e i n d e p l e t i o n

a n d d e p r e c i a t i o n w a s d u e t o n e t p r o d u c t i o n v o l u m e d e c r e a s e o f f s e t b y d e c r e a s e d r e s e r v e s o n e x i s t i n g

p r o p e r t i e s

. T h e i n c r e a s e i n l i f t i n g c o s t o f $ 2 0

. 2 2 i n 2 0 0 6 c o m p a r e d t o $ 1 5

. 8 2 i n 2 0 0 5 w a s p r i m a r i l y

d u e t o a d d i t i o n a l w o r k o v e r s a n d r e m e d i a l r e p a i r s

. G e n e r a l a n d a d m i n i s t r a t i v e o v e r h e a d d e c r e a s e d

1 0 % o r $ 6 2

, 9 0 2 t o $ 5 4 8

, 2 3 5 f o r t h e 2 0 0 6 p e r i o d v e r s e s t h e c o m p a r a b l e 2 0 0 5 p e r i o d

. T h e d e c r e a s e i n

g e n e r a l a n d a d m i n i s t r a t i v e e x p e n s e w a s p r i m a r i l y d u e t o d e c r e a s e s i n l e g a l f e e s a n d p r o f e s s i o n a l

s e r v i c e s o f f

s e t b y a n i n c r e a s e i n s a l a r y e x p e n s e

.

N e t o t h e r i n c o m e f o r t h e y e a r e n d e d D e c e m b e r 3 1

, 2 0 0 6

, w a s $ 1 7 3

, 1 3 6 c o m p a r e d t o n e t o t h e r

i n c o m e o f $ 9 6

, 0 3 7 f o r 2 0 0 5

. T h i s i n c r e a s e w a s p r i m a r i l y d u e t o u n r e a l i z e d g a i n s o n i n v e s t m e n t s a n d

i n t e r e s t i n c o m e i n 2 0 0 6

.

T h e C o m p a n y ' s n e t i n c o m e i n c r e a s e d b y $ 1 4 0

, 4 7 3 t o $ 1

, 1 8 1

, 7 6 5 f o r t h e y e a r e n d e d D e c e m b e r 3 1

, 2 0 0 6

, f r o m t h e c o m p a r a b l e 2 0 0 5 p e r i o d

. T h e i n c r e a s e i n n e t i n c o m e w a s p r i m a r i l y d u e t o t h e

i n c r e a s e i n o t h e r i n c o m e a s p r e v i o u s l y d i s c u s s e d

. L i q u i d i t y a n d C a p i t a l R e s o u r c e s

C a s h f l o w p r o v i d e d b y o p e r a t i n g a c t i v i t i e s w a s $ 1

, 5 9 2

, 4 7 1 f o r t h e y e a r e n d e d D e c e m b e r 3 1

, 2 0 0 6

,

c o m p a r e d t o $ 1

, 6 1 9

, 8 1 5 f o r t h e y e a r e n d e d D e c e m b e r 3 1

, 2 0 0 5

. T h e d e c r e a s e i n c a s h f l o w f r o m

o p e r a t i n g a c t i v i t i e s w a s p r i m a r i l y d u e t o a d e c r e a s e i n d e f e r r e d t a x e s

.1 3 C a s h f l o w u s e d i n i n v e s t i n g a c t i v i t i e s w a s $ 2

, 7 2 8

, 5 3 0 f o r t h e y e a r e n d e d D e c e m b e r 3 1

, 2 0 0 6

,

c o m p a r e d t o $ 1

, 2 3 6

, 8 6 4 i n c a s h f l o w u s e d i n i n v e s t i n g a c t i v i t i e s f o r D e c e m b e r 3 1

, 2 0 0 5

. T h i s

i n c r e a s e w a s p r i m a r i l y d u e t o a d d i t i o n s i n o i l a n d n a t u r a l g a s p r o p e r t i e s i n 2 0 0 6

.

C a s h f l o w p r o v i d e d b y f i n a n c i n g a c t i v i t i e s w a s $ 1

, 5 3 2

, 8 0 0 f o r t h e y e a r e n d e d D e c e m b e r 3 1

, 2 0 0 6

,

c o m p a r e d t o $ 6 3 4

, 5 2 5 i n c a s h f l o w u s e d i n f i n a n c i n g a c t i v i t i e s f o r t h e s a m e p e r i o d i n 2 0 0 5

. T h i s w a s

p r i m a r i l y d u e t o i n c r e a s e i n a d v a n c e s o f l o n g

- t e r m d e b t

, n e t o f r e p a y m e n t o f f

s e t b y p r o c e e d s f r o m

e x e r c i s e o f s t o c k o p t i o n s

.

C a p i t a l R e q u i r e m e n t s

M a n a g e m e n t b e l i e v e s t h e C o m p a n y w i l l b e a b l e t o m e e t i t s c u r r e n t o p e r a t i n g n e e d s t h r o u g h

i n t e r n a l l y g e n e r a t e d c a s h f r o m o p e r a t i o n s

. M a n a g e m e n t b e l i e v e s t h a t o i l a n d n a t u r a l g a s p r o p e r t y

i n v e s t i n g a c t i v i t i e s i n 2 0 0 7 c a n b e f i n a n c e d t h r o u g h c a s h o n h a n d

, c a s h f r o m o p e r a t i n g a c t i v i t i e s

, a n d

b a n k b o r r o w i n g

. T h e C o m p a n y a n t i c i p a t e s c o n t i n u e d i n v e s t m e n t s i n p r o v e n o i l a n d n a t u r a l g a s

p r o p e r t i e s i n 2 0 0 7

. I f b a n k c r e d i t i s n o t a v a i l a b l e

, t h e C o m p a n y m a y n o t b e a b l e t o c o n t i n u e t o i n v e s t

i n s t r a t e g i c o i l a n d n a t u r a l g a s p r o p e r t i e s

. T h e C o m p a n y c a n n o t p r e d i c t h o w o i l a n d n a t u r a l g a s

p r i c e s w i l l f l u c t u a t e d u r i n g 2 0 0 7 a n d w h a t e f f e c t t h e y w i l l u l t i m a t e l y h a v e o n t h e C o m p a n y

, b u t

M a n a g e m e n t b e l i e v e s t h a t t h e C o m p a n y w i l l b e a b l e t o g e n e r a t e s u f f i c i e n t c a s h f r o m o p e r a t i o n s t o

s e r v i c e i t s b a n k d e b t a n d p r o v i d e f o r m a i n t a i n i n g c u r r e n t p r o d u c t i o n o f i t s o i l a n d n a t u r a l g a s

p r o p e r t i e s

. T h e C o m p a n y h a d n o s i g n i f i c a n t c o m m i t m e n t s f o r c a p i t a l e x p e n d i t u r e s a t D e c e m b e r 3 1

, 2 0 0 6

. T h e t i m i n g o f m o s t c a p i t a l e x p e n d i t u r e s f o r n e w o p e r a t i o n s i s r e l a t i v e l y d i s c r e t i o n a r y

. T h e r e f o r e

, t h e C o m p a n y c a n p l a n e x p e n d i t u r e s t o c o i n c i d e w i t h av ai l ab l e fu n d s i n o rd er t o mi n i mi ze

b u s i n es s ri s k s

.

C o n tra c tua l Obl i g a ti o ns a nd C o m m i t m ents

W e h av e co n t r act u al o b l i g at i o n s an d co mmi t m en t s t h at affe ct o u r co n s o l i d at ed res u l t s o f o p e rat i o n s

, fi n an ci al co n d i t i o n an d l i q u i d i t y

. T h e fo l l o w i n g t ab l e i s a s u mm ary o f o u r s i g n i fi can t cas h co n t ract u al

o b l i g at i o n s :

O b l i g a t i o n D u e i n P e ri o d

Ca s h Co n t ra c t u a l O b l i g a t i o n s 2 0 0 7 2 0 0 8 2 0 0 9 2 0 1 0 2 0 1 1 T h e re a ft e r T o t a l

(i n t h o u s a n d s )

C r e d i t f a c i l i t y ( s e c u r e d ) $

— $

— $

— $ 1

, 0 0 0 $

— $

— $ 1

, 0 0 0

I n t e r e s t o n c r e d i t f a c i l i t y 7 7 7 7 7 7 6 4

—

— 2 9 5

F a c i l i t i e s a n d o f f i c e l e a s e s

— — — — —

— —

P u r c h a s e o b l i g a t i o n s

— — — — — — —

T o t a l $ 7 7 $ 7 7 $ 7 7 $ 1

, 0 6 4 $

— $

— $ 1

, 2 9 51 4 Q u a n t i t a t i v e a n d Q u a l i t a t i v e D i s c l o s u r e s A b o u t M a r k e t R i s k

W e p e r i o d i c a l l y e n t e r i n t o c e r t a i n c o m m o d i t y p r i c e r i s k m a n a g e m e n t t r a n s a c t i o n s t o m a n a g e o u r

e x p o s u r e t o o i l a n d n a t u r a l g a s p r i c e v o l a t i l i t y

. T h e s e t r a n s a c t i o n s m a y t a k e t h e f o r m o f f u t

u r e s

c o n t r a c t s

, s w a p s o r o p t i o n s

. A l l d a t a r e l a t i n g t o o u r d e r i v a t i v e p o s i t i o n s i s p r e s e n t e d i n a c c o r d a n c e

w i t h r e q u i r e m e n t s o f S F A S N o

. 1 3 3

, w h i c h w e a d o p t e d o n J a n u a r y 1

, 2 0 0 1

. A c c o r d i n g l y

, u n r e a l i z e d

g a i n s a n d l o s s e s r e l a t e d t o t h e c h a n g e i n f a i r m a r k e t v a l u e o f d e r i v a t i v e c o n t r a c t s t h a t q u a l i f y a n d a r e

d e s i g n a t e d a s c a s h f l o w h e d g e s a r e r e c o r d e d a s o t h e r c o m p r e h e n s i v e i n c o m e o r l o s s a n d s u c h

a m o u n t s a r e r e c l a s s i f i e d t o o i l a n d n a t u r a l g a s s a l e s r e v e n u e s a s t h e a s s o c i a t e d p r o d u c t i o n o c c u r s

. D e r i v a t i v e c o n t r a c t s t h a t d o n o t q u a l i f y f o r h e d g e a c c o u n t i n g t r e a t m e n t a r e r e c o r d e d a s d e r i v a t i v e

a s s e t s a n d l i a b i l i t i e s a t m a r k e t v a l u e i n t h e c o n s o l i d a t e d b a l a n c e s h e e t

, a n d t h e a s s o c i a t e d u n r e a l i z e d

g a i n s a n d l o s s e s a r e r e c o r d e d a s c u r r e n t e x p e n s e o r i n c o m e i n t h e c o n s o l i d a t e d s t a t e m e n t o f

o p e r a t i o n s

. W h i l e s u c h d e r i v a t i v e c o n t r a c t s d o n o t q u a l i f y f o r h e d g e a c c o u n t i n g

, m a n a g e m e n t

b e l i e v e s t h e s e c o n t r a c t s c a n b e u t i l i z e d a s a n e f f e c t i v e c o m p o n e n t o f c o m m o d i t y p r i c e r i s k

m a n a g e m e n t a c t i v i t i e s

. A t D e c e m b e r 3 1

, 2 0 0 6 a n d D e c e m b e r 3 1

, 2 0 0 5

, t h e r e w e r e n o o p e n p o s i t i o n s

. W e d i d n o t h a v e a n y d e r i v a t i v e t r a n s a c t i o n s d u r i n g 2 0 0 6 o r 2 0 0 5

.

C r i t i c a l A c c o u n t i n g P o l i c i e s a n d E s t i m a t e s

O u r a c c o u n t i n g p o l i c i e s a r e d e s c r i b e d i n N o t e 1 o f N o t e s t o C o n s o l i d a t e d F i n a n c i a l S t a t e m e n t s i n

I t e m 7

. W e p r e p a r e o u r C o n s o l i d a t e d F i n a n c i a l S t a t e m e n t s i n c o n f o r m i t y w i t h a c c o u n t i n g p r i n c i p l e s

g e n e r a l l y a c c e p t e d i n t h e U n i t e d S t a t e s o f A m e r i c a ( " U

. S

. G A A P " )

, w h i c h r e q u i r e u s t o m a k e

e s t i m a t e s a n d a s s u m p t i o n s t h a t a f f

e c t t h e r e p o r t e d a m o u n t s o f a s s e t s a n d l i a b i l i t i e s a n d d i s c l o s u r e s o f

c o n t i n g e n t a s s e t s a n d l i a b i l i t i e s a t t h e d a t e o f t h e f i n a n c i a l s t a t e m e n t s a n d t h e r e p o r t e d a m o u n t s o f

r e v e n u e s a n d e x p e n s e s d u r i n g t h e y e a r

. A c t u a l r e s u l t s c o u l d d i f f

e r f r o m t h o s e e s t i m a t e s

. W e c o n s i d e r

t h e f o l l o w i n g p o l i c i e s t o b e m o s t c r i t i c a l i n u n d e r s t a n d i n g t h e j u d g m e n t s t h a t a r e i n v o l v e d i n

p r e p a r i n g o u r f i n a n c i a l s t a t e m e n t s a n d t h e u n c e r t a i n t i e s t h a t c o u l d i m p a c t o u r r e s u l t s o f o p e r a t i o n s

, f i n a n c i a l c o n d i t i o n a n d c a s h f l o w s

.

S u c c e s s f u l E f f o r t s M e t h o d o f A c c o u n t i n g

W e a c c o u n t f o r o u r e x p l o r a t i o n a n d d e v e l o p m e n t a c t i v i t i e s u t i l i z i n g t h e s u c c e s s f u l e f f o r t s m e t h o d o f

a c c o u n t i n g

. U n d e r t h i s m e t h o d

, c o s t s o f p r o d u c t i v e e x p l o r a t o r y w e l l s

, d e v e l o p m e n t d r y h o l e s a n d

p r o d u c t i v e w e l l s a n d u n d e v e l o p e d l e a s e s a r e c a p i t a l i z e d

. O i l a n d n a t u r a l g a s l e a s e a c q u i s i t i o n c o s t s

a r e a l s o c a p i t a l i z e d

. E x p l o r a t i o n c o s t s

, i n c l u d i n g p e r s o n n e l c o s t s

, c e r t a i n g e o l o g i c a l a n d g e o p h y s i c a l

e x p e n s e s a n d d e l a y r e n t a l s f o r o i l a n d n a t u r a l g a s l e a s e s

, a r e c h a r g e d t o e x p e n s e a s i n c u r r e d

. E x p l o r a t o r y d r i l l i n g c o s t s a r e i n i t i a l l y c a p i t a l i z e d

, b u t c h a r g e d t o e x p e n s e i f a n d w h e n t h e w e l l i s

d e t e r m i n e d n o t t o h a v e f o u n d r e s e r v e s i n c o m m e r c i a l q u a n t i t i e s

. T h e s a l e o f a p a r t i a l i n t e r e s t i n a

p r o v e d p r o p e r t y i s a c c o u n t e d f o r a s a c o s t r e c o v e r y a n d n o g a i n o r l o s s i s r e c o g n i z e d a s l o n g a s t h i s

t r e a t m e n t d o e s n o t s i g n i f i c a n t l y a f f e c t t h e u n i t

- o f

- p r o d u c t i o n a m o r t i z a t i o n r a t e

. A g a i n o r l o s s i s

r e c o g n i z e d f o r a l l o t h e r s a l e s o f p r o d u c i n g p r o p e r t i e s

.

T h e a p p l i c a t i o n o f t h e s u c c e s s f u l e f f o r t s m e t h o d o f a c c o u n t i n g r e q u i r e s m a n a g e r i a l j u d g m e n t t o

d e t e r m i n e t h e p r o p e r c l a s s i f i c a t i o n o f w e l l s d e s i g n a t e d a s d e v e l o p m e n t a l o r e x p l o r a t o r y w h i c h w i l l

u l t i m a t e l y d e t e r m i n e t h e p r o p e r a c c o u n t i n g t r e a t m e n t o f t h e c o s t s i n c u r r e d

. T h e r e s u l t s f r o m a d r i l l i n g

o p e r a t i o n c a n t a k e c o n s i d e r a b l e t i m e t o a n a l y z e a n d t h e d e t e r m i n a t i o n t h a t c o m m e r c i a l r e s e r v e s h a v e

b e e n d i s c o v e r e d r e q u i r e s b o t h j u d g m e n t a n d i n d u s t r y e x p e r i e n c e

. W e l l s m a y b e c o m p l e t e d t h a t a r e

a s s u m e d t o b e p r o d u c t i v e a n d a c t u a l l y d e l i v e r o i l a n d n a t u r a l g a s i n q u a n t i t i e s i n s u f f i c i e n t t o b e

e c o n o m i c

, w h i c h m a y r e s u l t i n t h e a b a n d o n m e n t o f t h e w e l l s a t a l a t e r d a t e

. T h e e v a l u a t i o n o f o i l1 5 a n d n a t u r a l g a s l e a s e h o l d a c q u i s i t i o n c o s t s r e q u i r e s m a n a g e r i a l j u d g m e n t t o e s t i m a t e t h e f a i r v a l u e o f

t h e s e c o s t s w i t h r e f e r e n c e t o d r i l l i n g a c t i v i t y i n a g i v e n a r e a

.

T h e s u c c e s s f u l e f f o r t s m e t h o d o f a c c o u n t i n g c a n h a v e a s i g n i f i c a n t i m p a c t o n t h e o p e r a t i o n a l r e s u l t s

r e p o r t e d w h e n w e e n t e r a n e w e x p l o r a t o r y a r e a i n h o p e s o f f i n d i n g a n o i l a n d n a t u r a l g a s f i e l d t h a t

w i l l b e t h e f o c u s o f f u t

u r e d e v e l o p m e n t a l d r i l l i n g a c t i v i t y

. T h e i n i t i a l e x p l o r a t o r y w e l l s m a y b e

u n s u c c e s s f u l a n d w i l l b e e x p e n s e d

. S e i s m i c c o s t s c a n b e s u b s t a n t i a l w h i c h w i l l r e s u l t i n a d d i t i o n a l

e x p l o r a t i o n e x p e n s e s w h e n i n c u r r e d

.

R e s e r v e E s t i m a t e s

E s t i m a t e s o f o i l a n d n a t u r a l g a s r e s e r v e s

, b y n e c e s s i t y

, a r e p r o j e c t i o n s b a s e d o n g e o l o g i c a n d

e n g i n e e r i n g d a t a

, a n d t h e r e a r e u n c e r t a i n t i e s i n h e r e n t i n t h e i n t e r p r e t a t i o n o f s u c h d a t a a s w e l l a s t h e

p r o j e c t i o n o f f u t

u r e r a t e s o f p r o d u c t i o n a n d t h e t i m i n g o f d e v e l o p m e n t e x p e n d i t u r e s

. R e s e r v e

e n g i n e e r i n g i s a s u b j e c t i v e p r o c e s s o f e s t i m a t i n g u n d e r g r o u n d a c c u m u l a t i o n s o f o i l a n d n a t u r a l g a s

t h a t a r e d i f f i c u l t t o m e a s u r e

. T h e a c c u r a c y o f a n y r e s e r v e e s t i m a t e i s a f u n c t i o n o f t h e q u a l i t y o f

a v a i l a b l e d a t a

, e n g i n e e r i n g a n d g e o l o g i c a l i n t e r p r e t a t i o n a n d j u d g m e n t

. E s t i m a t e s o f e c o n o m i c a l l y

r e c o v e r a b l e o i l a n d n a t u r a l g a s r e s e r v e s a n d f u t

u r e n e t c a s h f l o w s n e c e s s a r i l y d e p e n d u p o n a n u m b e r

o f v a r i a b l e f a c t o r s a n d a s s u m p t i o n s

, s u c h a s h i s t o r i c a l p r o d u c t i o n f r o m t h e a r e a c o m p a r e d w i t h

p r o d u c t i o n f r o m o t h e r p r o d u c i n g a r e a s

, t h e a s s u m e d e f f e c t s o f r e g u l a t i o n s b y g o v e r n m e n t a l a g e n c i e s

a n d a s s u m p t i o n s g o v e r n i n g f u t

u r e o i l a n d n a t u r a l g a s p r i c e s

, f u t

u r e o p e r a t i n g c o s t s

, s e v e r a n c e t a x e s

, d e v e l o p m e n t c o s t s a n d w o r k o v e r c o s t s

, a l l o f w h i c h m a y i n f a c t v a r y c o n s i d e r a b l y f r o m a c t u a l

r e s u l t s

. T h e f u t

u r e d r i l l i n g c o s t s a s s o c i a t e d w i t h r e s e r v e s a s s i g n e d t o p r o v e d u n d e v e l o p e d l o c a t i o n s

m a y u l t i m a t e l y i n c r e a s e t o a n e x t e n t t h a t t h e s e r e s e r v e s m a y b e l a t e r d e t e r m i n e d t o b e u n e c o n o m i c

. F o r t h e s e r e a s o n s

, e s t i m a t e s o f t h e e c o n o m i c a l l y r e c o v e r a b l e q u a n t i t i e s o f o i l a n d n a t u r a l g a s

a t t r i b u t a b l e t o a n y p a r t i c u l a r g r o u p o f p r o p e r t i e s

, c l a s s i f i c a t i o n s o f s u c h r e s e r v e s b a s e d o n r i s k o f

r e c o v e r y

, a n d e s t i m a t e s o f t h e f u t

u r e n e t c a s h f l o w s e x p e c t e d t h e r e f r o m m a y v a r y s u b s t a n t i a l l y

. A n y

s i g n i f i c a n t v a r i a n c e i n t h e a s s u m p t i o n s c o u l d m a t e r i a l l y a f f e c t t h e e s t i m a t e d q u a n t i t y a n d v a l u e o f t h e

r e s e r v e s

, w h i c h c o u l d a f f e c t t h e c a r r y i n g v a l u e o f o u r o i l a n d n a t u r a l g a s p r o p e r t i e s a n d / o r t h e r a t e o f

d e p l e t i o n o f t h e o i l a n d n a t u r a l g a s p r o p e r t i e s

. A c t u a l p r o d u c t i o n

, r e v e n u e s a n d e x p e n d i t u r e s w i t h

r e s p e c t t o o u r r e s e r v e s w i l l l i k e l y v a r y f r o m e s t i m a t e s

, a n d s u c h v a r i a n c e s m a y b e m a t e r i a l

.

I m p a i r m e n t o f D e v e l o p e d O i l a n d N a t u r a l G a s P r o p e r t i e s

W e r e v i e w o u r o i l a n d n a t u r a l g a s p r o p e r t i e s f o r i m p a i r m e n t w h e n e v e r e v e n t s a n d c i r c u m s t a n c e s

i n d i c a t e a d e c l i n e i n t h e r e c o v e r a b i l i t y o f t h e i r c a r r y i n g v a l u e

. W e e s t i m a t e t h e e x p e c t e d f u t

u r e c a s h

f l o w s o f o u r o i l a n d n a t u r a l g a s p r o p e r t i e s a n d c o m p a r e s u c h f u t

u r e c a s h f l o w s t o t h e c a r r y i n g a m o u n t

o f o u r o i l a n d n a t u r a l g a s p r o p e r t i e s t o d e t e r m i n e i f t h e c a r r y i n g a m o u n t i s r e c o v e r a b l e

. I f t h e

c a r r y i n g a m o u n t e x c e e d s t h e e s t i m a t e d u n d i s c o u n t e d f u t

u r e c a s h f l o w s

, w e w i l l a d j u s t t h e c a r r y i n g

a m o u n t o f t h e o i l a n d n a t u r a l g a s p r o p e r t i e s t o t h e i r f a i r v a l u e

. T h e f a c t o r s u s e d t o d e t e r m i n e f a i r

v a l u e i n c l u d e

, b u t a r e n o t l i m i t e d t o

, e s t i m a t e s o f p r o v e d r e s e r v e s

, c o m m o d i t y p r i c i n g

, f u t

u r e

p r o d u c t i o n e s t i m a t e s

, a n t i c i p a t e d c a p i t a l e x p e n d i t u r e s

, a n d a d i s c o u n t r a t e c o m m e n s u r a t e w i t h t h e

r i s k a s s o c i a t e d w i t h r e a l i z i n g t h e e x p e c t e d c a s h f l o w s p r o j e c t e d

. T h e r e w e r e n o i m p a i r m e n t s o f

d e v e l o p e d o i l a n d n a t u r a l g a s p r o p e r t i e s d u r i n g 2 0 0 6 a n d 2 0 0 5

.1 6 R e p o r t i n g R e q u i r e m e n t s

B e c a u s e o u r c o m m o n s t o c k i s p u b l i c l y t r a d e d

, w e a r e s u b j e c t t o c e r t a i n r u l e s a n d r e g u l a t i o n s o f

f e d e r a l

, s t a t e a n d f i n a n c i a l m a r k e t e x c h a n g e e n t i t i e s c h a r g e s w i t h t h e p r o t e c t i o n o f i n v e s t o r s a n d t h e

o v e r s i g h t o f c o m p a n i e s w h o s e s e c u r i t i e s a r e p u b l i c l y t r a d e d

. T h e s e e n t i t i e s

, i n c l u d i n g t h e S E C a n d

t h e A m e r i c a n S t o c k E x c h a n g e

, h a v e r e c e n t l y i s s u e d n e w r e q u i r e m e n t s a n d r e g u l a t i o n s a n d a r e

c u r r e n t l y d e v e l o p i n g a d d i t i o n a l r e g u l a t i o n s a n d r e q u i r e m e n t s i n r e s p o n s e t o r e c e n t l a w s

, e n a c t e d b y

C o n g r e s s

, m o s t n o t a b l y t h e S a r b a n e s

- O x l e y A c t 2 0 0 2

. O u r c o m p l i a n c e w i t h c u r r e n t a n d p r o p o s e d

r u l e s

, s u c h a s S e c t i o n 4 0 4 o f t h e S a r b a n e s

- O x l e y A c t o f 2 0 0 2

, i s l i k e l y t o r e q u i r e t h e c o m m i t m e n t o f

s i g n i f i c a n t m a n a g e r i a l r e s o u r c e s

. W e a r e c u r r e n t l y r e v i e w i n g o u r i n t e r n a l c o n t r o l s y s t e m s

, p r o c e s s e s

a n d p r o c e d u r e s t o e n s u r e c o m p l i a n c e w i t h t h e r e q u i r e m e n t s o f S e c t i o n 4 0 4

.

N e w A c c o u n t i n g P r o n o u n c e m e n t s

O n D e c e m b e r 1 6

, 2 0 0 4

, t h e F A S B p u b l i s h e d F A S B S t a t e m e n t N o

. 1 2 3 ( r e v i s e d 2 0 0 4 )

, S h a r e

- B a s e d

P a y m e n t

. S t a t e m e n t 1 2 3 ( R ) r e q u i r i n g t h a t t h e c o m p e n s a t i o n c o s t r e l a t i n g t o s h a r e

- b a s e d p a y m e n t

t r a n s a c t i o n s b e r e c o g n i z e d i n f i n a n c i a l s t a t e m e n t s

. T h a t c o s t w i l l b e m e a s u r e d b a s e d o n t h e f a i r v a l u e

o f t h e e q u i t y o r l i a b i l i t y i n s t r u m e n t s i s s u e d

. P u b l i c e n t i t i e s a r e r e q u i r e d t o a p p l y S t a t e m e n t 1 2 3 ( R ) i n

t h e f i r s t i n t e r i m o r a n n u a l r e p o r t i n g p e r i o d t h a t b e g a n a f t e r D e c e m b e r 1 5

, 2 0 0 5

. S t a t e m e n t 1 2 3 ( R )

r e p l a c e s F A S B S t a t e m e n t N o

. 1 2 3

, A c c o u n t i n g f o r S t o c k

- B a s e d C o m p e n s a t i o n

, a n d s u p e r s e d e s A P B

O p i n i o n N o

. 2 5

, A c c o u n t i n g f o r S t o c k I s s u e d t o E m p l o y e e s

. S t a t e m e n t 1 2 3

, a s o r i g i n a l l y i s s u e d i n

1 9 9 5

, e s t a b l i s h e d a s p r e f e r a b l e a f a i r

- v a l u e

- b a s e d m e t h o d o f a c c o u n t i n g f o r s h a r e

- b a s e d p a y m e n t

t r a n s a c t i o n s w i t h e m p l o y e e s

. H o w e v e r

, t h a t S t a t e m e n t p e r m i t t e d e n t i t i e s t h e o p t i o n o f c o n t i n u i n g t o

a p p l y t h e g u i d a n c e i n O p i n i o n 2 5

, a s l o n g a s t h e f o o t n o t e s t o f i n a n c i a l s t a t e m e n t s d i s c l o s e d w h a t n e t

i n c o m e w o u l d h a v e b e e n h a d t h e p r e f e r a b l e f a i r

- v a l u e

- b a s e d m e t h o d b e e n u s e d

. T h e C o m p a n y h a s

a d o p t e d S t a t e m e n t 1 2 3 ( R ) e f f e c t i v e J a n u a r y 1

, 2 0 0 6 u s i n g t h e m o d i f i e d p r o s p e c t i v e m e t h o d a n d n o

c o m p e n s a t i o n e x p e n s e w a s r e c o g n i z e d a s n o o p t i o n s w e r e g r a n t e d o r v e s t e d d u r i n g 2 0 0 6

.

I n J u l y 2 0 0 6 t h e F A S B i s s u e d F A S B I n t e r p r e t a t i o n ( “ F I N ” ) N o

. 4 8

, A c c o u n t i n g f o r U n c e r t a i n t y i n

I

n c o m e T a x e s

– a n I n t e r p r e t a t i o n o f F A S B S t a t e m e n t 1 0 9

. F I N 4 8 c l a r i f i e s t h e a c c o u n t i n g f o r

u n c e r t a i n t y i n i n c o m e t a x e s r e c o g n i z e d i n a n e n t e r p r i s e ’ s f i n a n c i a l s t a t e m e n t s i n a c c o r d a n c e w i t h

F A S B S t a t e m e n t N o

. 1 0 9

, A c c o u n t i n g f o r I n c o m e T a x e s

. F I N 4 8 p r e s c r i b e s a c o m p r e h e n s i v e m o d e l

f o r r e c o g n i z i n g

, m e a s u r i n g

, p r e s e n t i n g a n d d i s c l o s i n g i n t h e f i n a n c i a l s t a t e m e n t s t a x p o s i t i o n s t a k e n

o r e x p e c t e d t o b e t a k e n o n a t a x r e t u r n

. F I N 4 8 i s e f f e c t i v e f o r f i s c a l y e a r s b e g i n n i n g a f t e r

D e c e m b e r 1 5

, 2 0 0 6

. I f t h e r e a r e c h a n g e s i n n e t a s s e t s a s a r e s u l t o f a p p l i c a t i o n o f F I N 4 8 t h e s e w i l l

b e a c c o u n t e d f o r a s a n a d j u s t m e n t t o r e t a i n e d e a r n i n g s

. T h e C o m p a n y a d o p t e d F I N 4 8 o n J a n u a r y 1

, 2 0 0 7 a n d h a s d e t e r m i n e d i t s a d o p t i o n w i l l n o t h a v e a m a t e r i a l i m p a c t o n i t s c o n s o l i d a t e d f i n a n c i a l

p o s i t i o n a n d r e s u l t s o f o p e r a t i o n s

.

I n S e p t e m b e r 2 0 0 6

, t h e F i n a n c i a l A c c o u n t i n g S t a n d a r d s B o a r d i s s u e d S t a t e m e n t o f F i n a n c i a l

A c c o u n t i n g S t a n d a r d s N o

. 1 5 7

, F a i r V a l u e M e a s u r e m e n t s ( " S F A S 1 5 7 " )

. S F A S 1 5 7 d e f i n e s f a i r

v a l u e t o b e t h e p r i c e t h a t w o u l d b e r e c e i v e d t o s e l l a n a s s e t o r p a i d t o t r a n s f e r a l i a b i l i t y i n a n o r d e r l y

t r a n s a c t i o n b e t w e e n m a r k e t p a r t i c i p a n t s a t t h e m e a s u r e m e n t d a t e a n d e m p h a s i z e s t h a t f a i r v a l u e i s a

m a r k e t

- b a s e d m e a s u r e m e n t

, n o t a n e n t i t y

- s p e c i f i c m e a s u r e m e n t

. I t e s t a b l i s h e s a f a i r v a l u e h i e r a r c h y

a n d e x p a n d s d i s c l o s u r e s a b o u t f a i r v a l u e m e a s u r e m e n t s i n b o t h i n t e r i m a n d a n n u a l p e r i o d s

. S F A S

1 5 7 w i l l b e e f f e c t i v e f o r f i s c a l y e a r s b e g i n n i n g a f t e r N o v e m b e r 1 5

, 2 0 0 7 a n d i n t e r i m p e r i o d s w i t h i n

t h o s e f i s c a l y e a r s

. T h e C o m p a n y d o e s n o t e x p e c t S F A S 1 5 7 t o h a v e a m a t e r i a l e f f e c t o n t h e

C o m p a n y ' s c o n s o l i d a t e d f i n a n c i a l p o s i t i o n o r r e s u l t s o f o p e r a t i o n s

.1 7 I T E M 7

- F I N A N C I A L S T A T E M E N T S

T h e i n f o r m a t i o n r e q u i r e d i s i n c l u d e d i n t h i s r e p o r t a s s e t f o r t h i n t h e " I n d e x t o F i n a n c i a l S t a t e m e n t s

. "1 8 I n d e x t o F i n a n c i a l S t a t e m e n t s

P a g e

I n d e p e n d e n t A u d i t o r ' s R e p o r t F

- 1

C o n s o l i d a t e d B a l a n c e S h e e t s F

- 2

C o n s o l i d a t e d S t a t e m e n t s o f O p e r a t i o n s F

- 3

C o n s o l i d a t e d S t a t e m e n t s o f S t o c k h o l d e r s ' E q u i t y F

- 4

C o n s o l i d a t e d S t a t e m e n t s o f C a s h F l o w s F

- 5

N o t e s t o C o n s o l i d a t e d F i n a n c i a l S t a t e m e n t s F

- 6

- F

- 1 6

S u p p l e m e n t a l O i l a n d N a t u r a l G a s I n f o r m a t i o n ( U n a u d i t e d ) F

- 1 6

- F

- 1 8F

- 1 R E P O R T O F I N D E P E N D E N T R E G I S T E R E D P U B L I C A C C O U N T I N G F I R M

B o a r d o f D i r e c t o r s a n d S t o c k h o l d e r s

F i e l d P o i n t P e t r o l e u m C o r p o r a t i o n a n d S u b s i d i a r i e s

A u s t i n

, T e x a s

W e h a v e a u d i t e d t h e c o n s o l i d a t e d b a l a n c e s h e e t s o f F i e l d P o i n t P e t r o l e u m C o r p o r a t i o n a n d

s u b s i d i a r i e s a s o f D e c e m b e r 3 1

, 2 0 0 6 a n d 2 0 0 5

, a n d t h e r e l a t e d c o n s o l i d a t e d s t a t e m e n t s o f

o p e r a t i o n s

, c h a n g e s i n s t o c k h o l d e r s ’ e q u i t y a n d c a s h f l o w s f o r t h e y e a r s t h e n e n d e d

. T h e s e

c o n s o l i d a t e d f i n a n c i a l s t a t e m e n t s a r e t h e r e s p o n s i b i l i t y o f t h e C o m p a n y ’ s m a n a g e m e n t

. O u r

r e s p o n s i b i l i t y i s t o e x p r e s s a n o p i n i o n o n t h e s e c o n s o l i d a t e d f i n a n c i a l s t a t e m e n t s b a s e d o n o u r a u d i t s

.

W e c o n d u c t e d o u r a u d i t s i n a c c o r d a n c e w i t h t h e s t a n d a r d s o f t h e P u b l i c C o m p a n y A c c o u n t i n g

O v e r s i g h t B o a r d ( U n i t e d S t a t e s )

. T h o s e s t a n d a r d s r e q u i r e t h a t w e p l a n a n d p e r f o r m t h e a u d i t s t o

o b t a i n r e a s o n a b l e a s s u r a n c e a b o u t w h e t h e r t h e f i n a n c i a l s t a t e m e n t s a r e f r e e o f m a t e r i a l m i s s t a t e m e n t

. T h e C o m p a n y h a s d e t e r m i n e d t h a t i t i s n o t r e q u i r e d t o h a v e

, n o r w e r e w e e n g a g e d t o p e r f o r m

, a n

a u d i t o f i t s i n t e r n a l c o n t r o l o v e r f i n a n c i a l r e p o r t i n g

. O u r a u d i t i n c l u d e d c o n s i d e r a t i o n o f i n t e r n a l

c o n t r o l o v e r f i n a n c i a l r e p o r t i n g a s a b a s i s f o r d e s i g n i n g a u d i t p r o c e d u r e s t h a t a r e a p p r o p r i a t e i n t h e

c i r c u m s t a n c e s

, b u t n o t f o r t h e p u r p o s e o f e x p r e s s i n g a n o p i n i o n o n t h e e f f e c t i v e n e s s o f t h e

C o m p a n y ’ s i n t e r n a l c o n t r o l o v e r f i n a n c i a l r e p o r t i n g

. A c c o r d i n g l y

, w e e x p r e s s n o s u c h o p i n i o n

. A n

a u d i t i n c l u d e s e x a m i n i n g

, o n a t e s t b a s i s

, e v i d e n c e s u p p o r t i n g t h e a m o u n t s a n d d i s c l o s u r e s i n t h e

f i n a n c i a l s t a t e m e n t s

. A n a u d i t a l s o i n c l u d e s a s s e s s i n g t h e a c c o u n t i n g p r i n c i p l e s u s e d a n d s i g n i f i c a n t

e s t i m a t e s m a d e b y m a n a g e m e n t

, a s w e l l a s e v a l u a t i n g t h e o v e r a l l f i n a n c i a l s t a t e m e n t p r e s e n t a t i o n

. W e b e l i e v e t h a t o u r a u d i t s p r o v i d e a r e a s o n a b l e b a s i s f o r o u r o p i n i o n

.

I n o u r o p i n i o n

, t h e c o n s o l i d a t e d f i n a n c i a l s t a t e m e n t s r e f e r r e d t o a b o v e p r e s e n t f a i r l y

, i n a l l m a t e r i a l

r e s p e c t s

, t h e f i n a n c i a l p o s i t i o n o f F i e l d P o i n t P e t r o l e u m C o r p o r a t i o n a n d s u b s i d i a r i e s a s o f D e c e m b e r

3 1

, 2 0 0 6 a n d 2 0 0 5

, a n d t h e r e s u l t s o f t h e i r o p e r a t i o n s a n d t h e i r c a s h f l o w s f o r t h e y e a r s t h e n e n d e d

, i n c o n f o r m i t y w i t h U

. S

. g e n e r a l l y a c c e p t e d a c c o u n t i n g p r i n c i p l e s

.

/ S / H

E

I

N & A S S O C I A T E S L L P

D a l l a s

, T e x a s

A p r i l 2

, 2 0 0 7F I E L D P OI N T P E T R OL E U M C O R P

.

See a cco mp a nyi ng no t es t o t hes e co ns o l i d

a t

ed fi na n ci a l s t a t

ement s

.

F

- 2 C O N S O L I D A T E D B A L A N C E S H E E T S

A S S E T S

D e c e m b e r 3 1

, 2 0 0 6 2 0 0 5

C U R R E N T A S S E T S :

C a s h a n d c a s h e q u i v a l e n t s $ 6 0 3

, 6 1 4 $ 2 0 6

, 8 7 3

R e s t r i c t e d c a s h

- 5 5 0

, 1 7 0

S h o r t

- t e r m i n v e s t m e n t s 7 7 1

, 9 6 2 6 5 0

, 9 9 5

A c c o u n t s r e c e i v a b l e :

O i l a n d n a t u r a l g a s s a l e s 4 5 8

, 2 0 9 4 8 6

, 6 6 4

J o i n t i n t e r e s t b i l l i n g s

, l e s s a l l o w a n c e f o r d o u b t f u l a c c o u n t s o f $ 9 9

, 1 9 2

e a c h p e r i o d 1 4 2

, 4 5 0 1 1 4

, 9 5 7

I n c o m e t a x e s r e c e i v a b l e 1 7 9

, 0 0 0 1 5 4

, 0 0 0

P r e p a i d e x p e n s e s a n d o t h e r c u r r e n t a s s e t s 5 6

, 5 0 8 3 0

, 5 3 5

T o t a l c u r r e n t a s s e t s 2

, 2 1 1

, 7 4 3 2

, 1 9 4

, 1 9 4

P R O P E R T Y A N D E Q U I P M E N T :

O i l a n d n a t u r a l g a s p r o p e r t i e s ( s u c c e s s f u l e f f o r t s m e t h o d ) :

U n p r o v e d p r o p e r t i e s 9 8

, 0 4 0 9 8

, 0 4 0

P r o v e d p r o p e r t i e s 9

, 0 7 4

, 7 6 4 6

, 3 3 8

, 4 9 8

L e a s e a n d w e l l e q u i p m e n t 2

, 3 0 5

, 1 5 9 1

, 7 8 1

, 1 1 8

F u r n i t u r e a n d e q u i p m e n t 2 4

, 6 2 8 2 4

, 6 2 8

T r a n s p o r t a t i o n e q u i p m e n t 6 4

, 6 2 0 5 5

, 3 0 0

L e s s a c c u m u l a t e d d e p l e t i o n a n d d e p r e c i a t i o n ( 3

, 3 7 1

, 5 6 2 ) ( 2

, 9 1 3

, 5 6 2 )

N e t p r o p e r t y a n d e q u i p m e n t 8

, 1 9 5

, 6 4 9 5

, 3 8 4

, 0 2 2

L O N G

- T E R M J O I N T I N T E R E S T B I L L I N G R E C E I V A B L E

, l e s s

a l l o w a n c e f o r d o u b t f u l a c c o u n t s o f $ 4 4

, 6 2 4

, e a c h y e a r 6 9

, 6 1 6 3 8

, 1 5 7

T o t a l a s s e t s $ 1 0

, 4 7 7

, 0 0 8 $ 7

, 6 1 6

, 3 7 3

L I A B I L I T I E S A N D S T O C K H O L D E R S ’ E Q U I T Y

C U R R E N T L I A B I L I T I E S :

C u r r e n t p o r t i o n o f l o n g

- t e r m d e b t $

- $ 1 5 0

, 0 0 0

A c c o u n t s p a y a b l e a n d a c c r u e d e x p e n s e s 5 2

, 4 4 2 7 5

, 9 7 4

O i l a n d n a t u r a l g a s r e v e n u e s p a y a b l e 1 1 3

, 6 3 1 1 0 3

, 9 8 0

T o t a l c u r r e n t l i a b i l i t i e s 1 6 6

, 0 7 3 3 2 9

, 9 5 4

L O N G T E R M D E B T 1

, 0 0 0

, 0 0 0

-

D E F E R R E D I N C O M E T A X E S 6 4 8

, 0 0 0 5 8 4

, 0 0 0

A S S E T R E T I R E M E N T O B L I G A T I O N 5 8 5

, 6 2 8 5 4 9

, 8 8 5

C O M M I T M E N T S A N D C O N T I N G E N C I E S ( N o t e s 9 a n d 1 0 )

S T O C K H O L D E R S ’ E Q U I T Y :

C o m m o n s t o c k

, $

. 0 1 p a r v a l u e

, 7 5

, 0 0 0

, 0 0 0 s h a r e s a u t

h o r i z e d ;

8

, 7 4 7

, 1 7 5 a n d 8

, 4 6 5

, 1 7 5 s h a r e s i s s u e d a n d o u t s t a n d i n g

, r e s p e c t i v e l y 8 7

, 4 7 1 8 4

, 6 5 1

A d d i t i o n a l p a i d

- i n c a p i t a l 4

, 3 6 8

, 3 5 0 3

, 6 2 8

, 1 6 2

T r e a s u r y s t o c k

, 1 6 0

, 0 0 0 s h a r e s

, a t c o s t ( 1 8

, 6 0 0 ) ( 1 8

, 6 0 0 )

R e t a i n e d e a r n i n g s 3

, 6 4 0

, 0 8 6 2

, 4 5 8

, 3 2 1

T o t a l s t o c k h o l d e r s ’ e q u i t y 8

, 0 7 7

, 3 0 7 6

, 1 5 2

, 5 3 4

T o t a l l i a b i l i t i e s a n d s t o c k h o l d e r s ’ e q u i t y $ 1 0

, 4 7 7

, 0 0 8 $ 7

, 6 1 6

, 3 7 3F I E L D P OI N T P E T R OL E U M C O R P

.

See a cco mp a nyi ng no t es t o t hes e co ns o l i d

a t

ed fi na n ci a l s t a t

ement s

.

F

- 3 C O N S O LI D A T E D ST A T E M E N TS O F O P E R A TI O N S

D e ce mb er 3 1

, 2 0 0 6 2 0 0 5

R E V E N U E:

O i l an d n at u ral g as s al es $ 3

, 8 8 0

, 1 0 5 $ 3

, 8 0 0

, 7 7 7

W el l o p erat i o n al an d p u mp i n g f ees 1 1 9

, 9 8 7 1 1 9

, 8 7 2

D i s p o s al fe es 5 3

, 5 0 0 5 8

, 7 3 6

T o t al r ev en u e 4

, 0 5 3

, 5 9 2 3

, 9 7 9

, 3 8 5

C OS TS A N D E X P E N S ES :

Pro d u ct i o n ex p en s e 1

, 4 0 6

, 9 2 5 1

, 2 1 1

, 0 4 6

E x p l o rat i o n ex p en s e 5

, 4 6 7 1 4 9

, 3 1 1

D ep l et i o n an d d ep r eci at i o n 4 8 7

, 0 0 0 4 3 5

, 5 5 6

A c cret i o n ex p en s e 3 3

, 1 3 6 2 7

, 4 2 9

G en eral an d ad mi n i s t rat i v e 5 4 8

, 2 3 5 6 1 1

, 1 3 7

T o t al co s t s an d ex p en s es 2

, 4 8 0

, 7 6 3 2

, 4 3 4

, 4 7 9

O P E R A TI N G I N C O M E 1

, 5 7 2

, 8 2 9 1

, 5 4 4

, 9 0 6

OT HE R I N C O M E ( E X P E N S E):

In t eres t i n co m e ( ex p en s e)

, n et 9

, 7 9 4 (7 5

, 3 2 9 )

Real i zed g ai n o n i n v es t men t s

- 2 8

, 9 6 2

U n r eal i zed h o l d i n g g ai n o n i n v es t men t s 1 2 0

, 9 6 7 2 7

, 1 8 7

G ai n o n s al e o f p ro p ert i es 1 7

, 3 2 0 1 0 0

, 3 1 2

Mi s cel l an eo u s i n co me 2 5

, 0 5 5 1 4

, 9 0 5

T o t al o t h er i n co m e 1 7 3

, 1 3 6 9 6

, 0 3 7

I N C O M E BE F O R E I N C O M E T A X E S 1

, 7 4 5

, 9 6 5 1

, 6 4 0

, 9 4 3

I N C O M E T A X P R O V I SI O N

– cu rr en t (5 0 0

, 2 0 0 ) (3 7 9

, 6 5 1 )

I N C O M E T A X P R O V I SI O N

– d ef erred (6 4

, 0 0 0 ) (2 2 0

, 0 0 0 )

TO T A L I N C O M E T A X P R O V I SI O N (5 6 4

, 2 0 0 ) (5 9 9

, 6 5 1 )

N ET I N C O M E $ 1

, 1 8 1

, 7 6 5 $ 1

, 0 4 1

, 2 9 2

N ET I N C O M E P E R S H A R E :

B A SI C $ 0

. 1 4 $ 0

. 1 3

D I L U T E D $ 0

. 1 3 $ 0

. 1 2

WEI G HT E D A V E R A GE S H A R ES O U TS T A N D I N G:

Bas i c 8

, 6 6 8

, 2 3 0 7

, 8 3 6

, 1 6 1

D i l u t ed 8

, 8 0 9

, 2 6 2 8

, 5 6 3

, 1 4 2