NAVIGANT CONSULTI NG, I NC. **Government** 1200 19th Street NW, Suite 700 **Regulatory Impact** Washington DC 20036 **Model (GRIM)**

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free of errors, you are advised to verify your work. **In no event will Navigant Consulting be liable for direct, indirect, special, incidental, or**  **consequential damages arising out of the use of or inability to use the software or documentation,**  even if advised of the possibility of such damages. **Introduction Navigation** 

**External Power Supply Rulemaking March 15, 2012** **Navigation**3. After selecting the desired scenarios, click on the red button in the "Scenario" sheet to populate the INPV tables located in the

"Summary Report" sheet. 4. Dark blue-tabbed sheets provide graphical information summarizing the scenario. On the sheet "Data for Graphs", click on the pink button to populate the graph tables given the chosen scenarios. Note, on some computers, the workbook may need to be closed and re-opened before the graphical information will completely update. 5. The "Employment" sheet provides the calculations for the impacts on production and non-production employment for the industry analyzed. After selecting the desired scenario in the "Scenario (INPUT)" sheet, click on the pink button in the "Employment" sheet to populate the tables and graphs. **Instructions Welcome to the Government Regulatory**  **Impact Model (GRIM) for the Residential Clothes Washer Rulemaking** 

**User Instructions** 1. The orange-tabbed sheets pertain to overview information. The light blue-tabbed sheets refer to input information. The purple-tabbed sheets represent calculations. The green-tabbed sheets contain numerical output and the dark blue -tabbed sheets contain graphical output. 2. Use the "Scenario" sheet to choose the desired scenario. Check boxes to select the desired product classes for analysis. Use the drop down menu in cell F5 to examine effects at a particular trial standard level (TSL) for the selected product class(es). Cells F7, F9, and F11 are used to select the markup, shipment, and learning scenarios respectively.3. After selecting the desired scenarios, click on the red button in the "Scenario" sheet to populate the INPV tables located in the 4. Dark blue-tabbed sheets provide graphical information summarizing the scenario. On the sheet "Data for Graphs", click on the pink button to populate the graph tables given the chosen scenarios. Note, on some computers, the workbook may need to be closed and re-opened before the graphical information will completely update. 5. The "Employment" sheet provides the calculations for the impacts on production and non-production employment for the industry analyzed. After selecting the desired scenario in the "Scenario (INPUT)" sheet, click on the pink button in the **Navigation Welcome to the Government Regulatory**  **Impact Model (GRIM) for the Residential Clothes Washer Rulemaking**  1. The orange-tabbed sheets pertain to overview information. The light blue-tabbed sheets refer to input information. The purple-tabbed sheets represent calculations. The green-tabbed sheets contain numerical output and the dark blue -tabbed 2. Use the "Scenario" sheet to choose the desired scenario. Check boxes to select the desired product classes for analysis. Use the drop down menu in cell F5 to examine effects at a particular trial standard level (TSL) for the selected product class(es). Cells F7, F9, and F11 are used to select the markup, shipment, and learning scenarios respectively.**Information Tabs Input Tabs**  **Calculation Tabs Navigation** 

**Intro Instructions**  **Navigation Glossary** 

**of Terms MSP**  **Base Revenue & Cost**  **Standards Revenue & Cost** 

**INPV Calculation Scenario**  **Financials EL and TSL Setup**  **Markups MPC Breakdow** **n Learning**  **Shipments Conversion Costs**  **Conversion Cost Timing** **Output Tabs**

**Base Case DCF Standards Case**  **DCF Summary** 

**Report Data for Graphs**  **Dashboard Glossary** 

**Base Case Capital Conversion Costs**  **Capital Expenditures Conversion Costs**  **Cost of Goods Sold (COGS)**

**Depreciation Discount Rate**  **Earnings Before Interest and Taxes (EBIT) Free Cash Flow**  **Governmental Regulatory Impact Model (GRIM) (Income) Tax Rate**  **Industry Net Present Value (INPV) Labor Costs**  **Ma nufacturer Impact A** **nalysis (MIA )** 

**Ma nufacturer Markup**  **Ma nufacturer Selling Price**  **Ma nufacturing Production Cost** 

**Ma terial Costs**  **Net Operating Profit A fter Taxes (NOPA** 

**T) Notice of Proposed Rulemaking (NOPR)** 

**Overhead (factory overhead) Product Conversion Expenses** 

**Product Mix Property, Plant, & Equipment, net (PPE, net)** 

**Return on Invested Capital (ROIC)** The portion of COGS that includes indirect labor, indirect material, maintenance, depreciation, property taxes, and insurance related to assets. Non-capital conversion costs incurred prior to the energy conservation standard's effective date. Product conversion expenses include engineering design costs, marketing, and preparation for testing. The mix of product efficiencies sold by a company

or industry. PPE are fixed assets, or long-lived assets, including building, machinery, and equipm ent. PPE, net is PPE less accumulated depreciation. ROIC is equal to NOPAT / (PPE, net working capital). W hen ROIC is greater than WACC, a company or industry

is creating value. The result of applying the Manufacturer Markup to the Full Production Cost. Includes direct labor, direct material, factory overhead, and depreciation. This includes the same cost categories that comprise Cost of Goods Sold in the discounted cash flow analysis. The portion of COGS that includes all materials and scrap. EBIT less taxes. Federal Register notice detailing analyses conducted by the DOE to establish proposed energy conservation standards. The GRIM and associated Manufacturer Impact Analysis (MIA) will be incorporated in the NOPR and the NOPR TSD. The effective tax rate assessed on a company's earnings before taxes (EBT). The discounted sum of industry free cash flows plus a discounted terminal value. The portion of COGS that includes direct labor, commissions, dismissal pay, bonuses, vacation, sick leave, social security contributions, fringe, and assembly

labor up-time. The analysis of potential impacts on manufacturers resulting from various trial standard levels (TSLs). The MIA influences the energy conservation standards that are proposed in the NOPR. The MIA will be published in the TSD that accompanies the NOPR. The markup that converts Full Production Cost to a Manufacturer Selling Price. The manufacturer markup includes SG&A, R&D, interest, and profit. Amortization of fixed assets (such as PPE) to allocate the cost over their depreciable life. Depreciation does not reduce free cash flow, but it does reduce taxable income. Weighted average cost of capital Revenue less COGS and SG&A expenses (including R&D, product conversion expenses, and annual compliance costs). EBIT equals earnings before taxes (EBT) in the "income statement" portion of the GRIM. Cash not required for operations or for reinvestment. The industry

cash flow model used by DOE to assess impacts on manufacturers due to proposed energy conservation standards. The "no standard" case. The industry valuation is conducted assuming that an energy conservation standard is not implemented. One-time investments in plant, property, and equipm ent resulting from an energy conservation standard's implementation. Outlay of money

to acquire or improve capital assets such as plant, property, and equipm ent. Conversion costs include Product Conversion Costs and Capital Conversion Costs. The cost of buying raw m aterials and producing finished goods. COGS includes materials, labor, overhead, and depreciation.**Return on Sales Revenue**  **Selling, General, and A dministrative Expenses**  **(SG&A )**  **Shipment Model Standard Case**  **Standard Year Tier-1 Standard Year Tier-2**  **Technical Support Document (TSD)**

**Trial Standard Level (TSL) Weighted A** 

**verage Cost of Capital (WA CC)**  **(Net) Working Capital (NWC)** Current assets less current liabilities. The change in working capital is the difference in required working capital between a given year and the previous year. The case where energy conservation standards are implemented. The year the new standard is implemented. The standard year is 2015 for most analyzed efficiency levels. Sim ilm ar to Standard Year Tier-1 except the standard size top-loading RCWs have a more stringent effective date in 2018 to match the proposal in the Consensus Agreement. TSD's are published by the DOE as companion documents to Federal Register notices. The TSD's include technical detail that supports the notices. The NOPR TSD includes the discussion of the Manufacturer Impact Analysis (MIA) A proposed energy

conservation standard evaluated by the DOE during the NOPR phase analyses. Return on Sales is equal to EBIT / revenue. Net sales. A major component of the manufacturer selling price, accounted for in the GRIM as part of the Non-Production Cost markup. A sub-model used in the National Impact Analysis that provides base case and standard case shipment projections.

The weighted average cost of debt and equity capital, based on industry capital structure. The cost of debt includes the impact of the tax shield provided by debt-financing.The portion of COGS that includes indirect labor, indirect material, maintenance, depreciation, property taxes, and insurance related to assets. Non-capital conversion costs incurred prior to the energy conservation standard's effective date. Product conversion expenses include engineering design costs, marketing, and preparation for testing. The mix of product efficiencies sold by a company

or industry. PPE are fixed assets, or long-lived assets, including building, machinery, and equipm ent. PPE, net is PPE less accumulated depreciation. ROIC is equal to NOPAT / (PPE, net working capital). W hen ROIC is greater than WACC, a company or industry

is creating value. The result of applying the Manufacturer Markup to the Full Production Cost. Includes direct labor, direct material, factory overhead, and depreciation. This includes the same cost categories that comprise Cost of Goods Sold in the discounted cash flow analysis. The portion of COGS that includes all materials and scrap. Federal Register notice detailing analyses conducted by the DOE to establish proposed energy conservation standards. The GRIM and associated Manufacturer Impact Analysis (MIA) will be incorporated in the NOPR and the NOPR TSD. The effective tax rate assessed on a company's earnings before taxes (EBT). The discounted sum of industry free cash flows plus a discounted terminal value. The portion of COGS that includes direct labor, commissions, dismissal pay, bonuses, vacation, sick leave, social security contributions, fringe, and The analysis of potential impacts on manufacturers resulting from various trial standard levels (TSLs). The MIA influences the energy conservation standards that are proposed in the NOPR. The MIA will be published in the TSD that accompanies the NOPR. The markup that converts Full Production Cost to a Manufacturer Selling Price. The manufacturer markup includes SG&A, R&D, interest, and profit. Amortization of fixed assets (such as PPE) to allocate the cost over their depreciable life. Depreciation does not reduce free cash flow, but it does reduce taxable income. Revenue less COGS and SG&A expenses (including R&D, product conversion expenses, and annual compliance costs). EBIT equals earnings before taxes (EBT) in the "income statement" portion of the GRIM. Cash not required for operations or for reinvestment. The industry

cash flow model used by DOE to assess impacts on manufacturers due to proposed energy conservation standards. The "no standard" case. The industry valuation is conducted assuming that an energy conservation standard is not implemented. One-time investments in plant, property, and equipm ent resulting from an energy conservation standard's implementation. Outlay of money

to acquire or improve capital assets such as plant, property, and equipm ent. Conversion costs include Product Conversion Costs and Capital Conversion Costs. The cost of buying raw m aterials and producing finished goods. COGS includes materials, labor, overhead, and depreciation.Current assets less current liabilities. The change in working capital is the difference in required working capital between a given year and the previous The case where energy conservation standards are implemented. Compare to base case. The year the new standard is implemented. The standard year is 2015 for most analyzed efficiency levels. except the standard size top-loading RCWs have a more stringent effective date in 2018 to match the proposal in the TSD's are published by the DOE as companion documents to Federal Register notices. The TSD's include technical detail that supports the notices. The NOPR TSD includes the discussion of the Manufacturer Impact Analysis (MIA) A proposed energy

conservation standard evaluated by the DOE during the NOPR phase analyses. Return on Sales is equal to EBIT / revenue. A major component of the manufacturer selling price, accounted for in the GRIM as part of the Non-Production Cost markup. A sub-model used in the National Impact Analysis that provides base case and standard case shipment projections.

The weighted average cost of debt and equity capital, based on industry capital structure. The cost of debt includes the impact of the tax shield provided**Navigation**

The portion of COGS that includes indirect labor, indirect material, maintenance, depreciation, property taxes, and insurance related to assets. Non-capital conversion costs incurred prior to the energy conservation standard's effective date. Product conversion expenses include engineering PPE are fixed assets, or long-lived assets, including building, machinery, and equipm ent. PPE, net is PPE less accumulated depreciation. ROIC is equal to NOPAT / (PPE, net working capital). W hen ROIC is greater than WACC, a company or industry

is creating value. Includes direct labor, direct material, factory overhead, and depreciation. This includes the same cost categories that comprise

Federal Register notice detailing analyses conducted by the DOE to establish proposed energy conservation standards. The GRIM and associated Manufacturer Impact Analysis (MIA) will be incorporated in the NOPR and the NOPR TSD. The portion of COGS that includes direct labor, commissions, dismissal pay, bonuses, vacation, sick leave, social security contributions, fringe, and The analysis of potential impacts on manufacturers resulting from various trial standard levels (TSLs). The MIA influences the energy conservation The markup that converts Full Production Cost to a Manufacturer Selling Price. The manufacturer markup includes SG&A, R&D, interest, and profit. Revenue less COGS and SG&A expenses (including R&D, product conversion expenses, and annual compliance costs). The industry

cash flow model used by DOE to assess impacts on manufacturers due to proposed energy conservation standards. The "no standard" case. The industry valuation is conducted assuming that an energy conservation standard is not implemented. One-time investments in plant, property, and equipm ent resulting from an energy conservation standard's implementation. The cost of buying raw m aterials and producing finished goods. COGS includes materials, labor, overhead, and depreciation.Current assets less current liabilities. The change in working capital is the difference in required working capital between a given year and the previous except the standard size top-loading RCWs have a more stringent effective date in 2018 to match the proposal in the TSD's are published by the DOE as companion documents to Federal Register notices. The TSD's include technical detail that supports the notices. The A major component of the manufacturer selling price, accounted for in the GRIM as part of the Non-Production Cost markup. See Product Costs. A sub-model used in the National Impact Analysis that provides base case and standard case shipment projections.

The weighted average cost of debt and equity capital, based on industry capital structure. The cost of debt includes the impact of the tax shield provided**INPV Calculation Navigation** **Shipments_TSL_Offset Count - 1**  51 5 **Sequential Numbers Product Class**  **# Insert Product/Equipment Class** 

**Name Below** 1 PC1 B, 2.5 WRep Unit 2 PC2 B, 18 WRep Unit 3 PC3 B, 60 WRep Unit 4 PC4 B, 120 WRep Unit 5 PC5 X 6 PC6 H **Product Class List Ma** **x** 4 **EL List Number of Efficiency Levels**  **Product Class Test** Baseline

4 TRUE EL 1 4 TRUE EL 2 4 TRUE EL 3 4 TRUE EL 4 3 TRUE 4 TRUE **Product Class List TSL** 

**Selection List Count**  3 **Ma rkup Scenario List**  Base Case TSL 1 Flat Markup TSL 2 Preservation of Operating Profit TSL 3**Shipments Scenario Learning Scenario** 

Reference Case No Low Medium High**Trial Standard Level Selected: Markup Scenario:**  **Shipments Scenario: Learning Curve:** 

## **Scenario for A naly** **sis Navigation**  **Base Case Flat Markup**  **Reference Case No**  

## 'Click' **to populate the INPV table**  **giv en**  **the selected product class(es),**  **markup scenario** , **shipments scenario,**  **and learning curv** **e (See Summary Report Tab)** **Selected Product Classes**

**PC1 - B, 2.5 W Rep Unit PC2 - B, 18 W Rep Unit**  **PC3 - B, 60 W Rep Unit PC4 - B, 120 W Rep Unit**  **PC5 - X PC6 - H** **Financial Parameters Navigation**  **Industry Financials**  Base Year 2011 Announcement Year 2011 Standard Year 2013 Terminal Year 2042 Tax Rate 23.4% % of EBT Discount Rate for NPV (real) 7.1%

Working Capital 8.3% % of Revenue Net Property, Plant & Equipment 14.6% % of Revenue

Standard SG&A 19.4% % of Revenue Research and Development 3.8% % of Revenue

Depreciation 3.7% % of Revenue Capital Expenditures 4.2% % of Revenue Terminal growth rate 1.00%**EL and TSL Setup Navigation**  **PC1 B, 2.5 W Rep Unit**  EF 1 EF 2 **Baseline** 58.3% **EL 1** 67.9% **EL 2** 71.0% **EL 3** 73.5% **EL 4** 74.8%

**PC2 B, 18 W Rep Unit**  EF 1 EF 2 **Baseline** 76.0% **EL 1** 80.3% **EL 2** 83.0% **EL 3** 85.4% **EL 4** 91.1%

**PC3 B, 60 W Rep Unit**  EF 1 EF 2 **Baseline** 85.0% **EL 1** 87.0% **EL 2** 87.0% **EL 3** 88.0% **EL 4** 92.2%

**PC4 B, 120 W Rep Unit**  **Efficiency Factors at each EL**

**Efficiency Factors at each EL Efficiency Factors at each EL** EF 1 EF 2 **Baseline** 85.0% **EL 1** 87.0% **EL 2** 88.0% **EL 3** 88.4% **EL 4** 93.5%

**PC5 X**  EF 1 EF 2 **Baseline** 82.4% **EL 1** 86.4% **EL 2** 86.4% **EL 3** 88.5%

**PC6 H**  EF 1 EF 2 **Baseline** 62.4% **EL 1** 81.3% **EL 2** 83.5% **EL 3** 85.0% **EL 4** 92.0% **Efficiency Factors at each EL Efficiency Factors at each EL**  **Efficiency Factors at each EL PC1 at Selected TSL**  **Base Case TSL 1**  **TSL 2 Baseline**  Baseline EL 2 EL 3 EF 1 1 1 1 1 EF 2 0.00 0.00 0.00 0.00

**PC2 at Selected TSL Base Case**  **TSL 1 TSL 2**  **Baseline** Baseline EL 2 EL 3 EF 1 1 1 1 1 EF 2 0.00 0.00 0.00 0.00

**PC3 at Selected TSL Base Case**  **TSL 1 TSL 2**  **Baseline** Baseline EL 2 EL 3 EF 1 1 1 1 1 EF 2 0.00 0.00 0.00 0.00

**PC4 at Selected TSL Base Case**  **TSL 1 TSL 2**  **Baseline** Baseline EL 2 EL 3EF 1 1 1 1 1

EF 2 0.00 0.00 0.00 0.00

**PC5 at Selected TSL Base Case**  **TSL 1 TSL 2**  **Baseline** Baseline EL 1 EL 2 EF 1 1 1 1 1 EF 2 0.00 0.00 0.00 0.00

**PC6 at Selected TSL Base Case**  **TSL 1 TSL 2**  **Baseline** Baseline EL 2 EL 3 EF 1 1 1 1 1 EF 2 0.00 0.00 0.00 0.00**TSL 3**

EL 4 1 0.00

**TSL 3** EL 4 1 0.00

**TSL 3** EL 4 1 0.00

**TSL 3** EL 41

0.00

**TSL 3** EL 3 1 0.00

**TSL 3** EL 4 1 0.00**Markups Baseline Markup**  **PC1** 1.355 **Flat Markup B, 2.5 W Rep Unit**  **Selected Markup Baseline**  **EL 1 Baseline**  **1.36** 1.355 1.355 **EL 1 1.36**  1.355 1.355 **EL 2 1.36**  1.355 1.355 **EL 3 1.36**  1.355 1.355 **EL 4 1.36**  1.355 1.355

**Baseline Markup PC2**  1.355 **Flat Markup B, 18 W Rep Unit**  **Selected Markup Baseline**  **EL 1 Baseline**  **1.36** 1.355 1.355 **EL 1 1.36**  1.355 1.355 **EL 2 1.36**  1.355 1.355 **EL 3 1.36**  1.355 1.355 **EL 4 1.36**  1.355 1.355

**Baseline Markup PC3**  1.355 **Flat Markup B, 60 W Rep Unit**  **Selected Markup Baseline**  **EL 1 Baseline**  **1.36** 1.355 1.355 **EL 1 1.36**  1.355 1.355 **EL 2 1.36**  1.355 1.355 **EL 3 1.36**  1.355 1.355 **EL 4 1.36**  1.355 1.355

**Baseline Markup PC4**  1.355 **Flat Markup B, 120 W Rep Unit**  **Navigation Selected Markup**  **Baseline EL 1**  **Baseline 1.36**  1.355 1.355 **EL 1 1.36**  1.355 1.355 **EL 2 1.36**  1.355 1.355 **EL 3 1.36**  1.355 1.355 **EL 4 1.36**  1.355 1.355

**Baseline Markup PC5**  1.355 **Flat Markup X**  **Selected Markup Baseline**  **EL 1 Baseline**  **1.36** 1.355 1.355 **EL 1 1.36**  1.355 1.355 **EL 2 1.36**  1.355 1.355 **EL 3 1.36**  1.355 1.355

**Baseline Markup PC6**  1.355 **Flat Markup H**  **Selected Markup Baseline**  **EL 1 Baseline**  **1.36** 1.355 1.355 **EL 1 1.36**  1.355 1.355 **EL 2 1.36**  1.355 1.355 **EL 3 1.36**  1.355 1.355 **EL 4 1.36**  1.355 1.355**Preservation of Operating Profit**

**EL 2 EL 3**  **EL 4 Baseline**  **EL 1 EL 2**  1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.343 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355

**Preservation of Operating Profit EL 2**  **EL 3 EL 4**  **Baseline EL 1**  **EL 2** 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.353 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355

**Preservation of Operating Profit EL 2**  **EL 3 EL 4**  **Baseline EL 1**  **EL 2** 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.350 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355

**Preservation of Operating Profit EL 2**  **EL 3 EL 4**  **Baseline EL 1**  **EL 2**

1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.354 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355

**Preservation of Operating Profit EL 2**  **EL 3 EL 4**  **Baseline EL 1**  **EL 2** 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.354 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355

**Preservation of Operating Profit EL 2**  **EL 3 EL 4**  **Baseline EL 1**  **EL 2** 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.362 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355 1.355**EL 3 EL 4** 

1.340 1.355 1.338

**EL 3 EL 4** 

1.348 1.355 1.332

**EL 3 EL 4** 

1.347 1.355 1.339**EL 3 EL 4** 

1.353 1.355 1.337

**EL 3 EL 4** 

1.343

**EL 3 EL 4** 

1.361 1.355 1.346**PC1**

**B, 2.5 W Rep Unit MPC**  **Materials Labor**  **Baseline** $0.55 82.28% 8.32% **EL 1** $0.67 82.28% 8.32% **EL 2** $0.80 82.28% 8.32% **EL 3** $0.88 82.28% 8.32% **EL 4** $0.94 82.28% 8.32%

**PC2 B, 18 W Rep Unit**  **MPC Materials**  **Labor Baseline**  $2.66 82.28% 8.32% **EL 1** $2.66 82.28% 8.32% **EL 2** $2.78 82.28% 8.32% **EL 3** $3.13 82.28% 8.32% **EL 4** $4.79 82.28% 8.32%

**PC3 B, 60 W Rep Unit**  **MPC Materials**  **Labor Baseline**  $4.43 82.28% 8.32% **EL 1** $4.43 82.28% 8.32% **EL 2** $5.04 82.28% 8.32% **EL 3** $5.38 82.28% 8.32% **EL 4** $6.45 82.28% 8.32%

**PC4 B, 120 W Rep Unit**  **MPC Materials**  **Labor Baseline**  $8.86 82.28% 8.32% **EL 1** $8.86 82.28% 8.32% **EL 2** $9.09 82.28% 8.32% **Manufacturing Production Costs (MPCs) EL 3**  $9.19 82.28% 8.32% **EL 4** $13.59 82.28% 8.32%

**PC5 X**  **MPC Materials**  **Labor Baseline**  $12.47 82.28% 8.32% **EL 1** $14.28 82.28% 8.32% **EL 2** $14.43 82.28% 8.32% **EL 3** $18.16 82.28% 8.32%

**PC6 H**  **MPC Materials**  **Labor Baseline**  $97.92 82.28% 8.32% **EL 1** $77.14 82.28% 8.32% **EL 2** $77.14 82.28% 8.32% **EL 3** $79.19 82.28% 8.32% **EL 4** $106.21 82.28% 8.32%**Navigation**

**Depreciation Overhead**  5.01% 4.38% 5.01% 4.38% 5.01% 4.38% 5.01% 4.38% 5.01% 4.38%

**Depreciation Overhead**  5.0% 4.4% 5.0% 4.4% 5.0% 4.4% 5.0% 4.4% 5.0% 4.4%

**Depreciation Overhead**  5.0% 4.4% 5.0% 4.4% 5.0% 4.4% 5.0% 4.4% 5.0% 4.4%

**Depreciation Overhead**  5.0% 4.4% 5.0% 4.4% 5.0% 4.4%5.0% 4.4%

5.0% 4.4%

**Depreciation Overhead**  5.0% 4.4% 5.0% 4.4% 5.0% 4.4% 5.0% 4.4%

**Depreciation Overhead**  5.0% 4.4% 5.0% 4.4% 5.0% 4.4% 5.0% 4.4% 5.0% 4.4%**Year Constant Price**  **Low Medium**  2010 1.000 0.999 0.983 2011 1.000 0.993 0.973 2012 1.000 0.986 0.959 2013 1.000 0.977 0.945 2014 1.000 0.964 0.928 2015 1.000 0.950 0.910 2016 1.000 0.936 0.891 2017 1.000 0.924 0.873 2018 1.000 0.912 0.854 2019 1.000 0.899 0.835 2020 1.000 0.885 0.815 2021 1.000 0.869 0.793 2022 1.000 0.853 0.772 2023 1.000 0.837 0.751 2024 1.000 0.821 0.730 2025 1.000 0.806 0.709 2026 1.000 0.791 0.689 2027 1.000 0.775 0.669 2028 1.000 0.760 0.649 2029 1.000 0.746 0.630 2030 1.000 0.731 0.611 2031 1.000 0.716 0.593 2032 1.000 0.702 0.575 2033 1.000 0.689 0.558 2034 1.000 0.676 0.541 2035 1.000 0.663 0.526 2036 1.000 0.650 0.506 2037 1.000 0.637 0.487 2038 1.000 0.625 0.469 2039 1.000 0.613 0.452 2040 1.000 0.601 0.435 2041 1.000 0.589 0.419 2042 1.000 0.578 0.403 **Multipliers for Price Projections Navigation** 

**High Selection**  0.965 **1.000** 0.939 **1.000** 0.915 **1.000** 0.889 **1.000** 0.863 **1.000** 0.836 **1.000** 0.809 **1.000** 0.783 **1.000** 0.757 **1.000** 0.731 **1.000** 0.705 **1.000** 0.680 **1.000** 0.654 **1.000** 0.630 **1.000** 0.607 **1.000** 0.585 **1.000** 0.564 **1.000** 0.543 **1.000** 0.523 **1.000** 0.503 **1.000** 0.484 **1.000** 0.466 **1.000** 0.449 **1.000** 0.432 **1.000** 0.416 **1.000** 0.400 **1.000** 0.385 **1.000** 0.371 **1.000** 0.357 **1.000** 0.344 **1.000** 0.331 **1.000** 0.319 **1.000** 0.307 **1.000 Shipments - INPUT**  **Navigation**

**TSL Product Class**  **EL Reference Case** 

**Base Case PC1**  2010

**B, 2.5 W Rep Unit Baseline**  96.394 **EL 1** 24.378 **EL 2** 5.627 **EL 3** 4.141 **EL 4** 0.000 **Total** 130.540 **PC2** 2010 **B, 18 W Rep Unit Baseline**  27.332 **EL 1** 29.505 **EL 2** 14.228 **EL 3** 7.773 **EL 4** 0.000 **Total** 78.838 **PC3** 2010 **B, 60 W Rep Unit Baseline**  15.195 **EL 1** 23.950 **EL 2** 8.124 **EL 3** 0.648 **EL 4** 0.000 **Total** 47.916 **PC4** 2010 **B, 120 W Rep Unit Baseline**  3.189 **EL 1** 2.385 **EL 2** 1.285 **EL 3** 0.215 **EL 4** 0.000 **Total** 7.073 **PC5** 2010 **X Baseline**  0.387 **EL 1** 7.347 **EL 2** 0.000**EL 3** 0.000 **EL 4** 0.000 **Total** 7.734 **PC6** 2010 **H Baseline**  0.002 **EL 1** 0.001 **EL 2** 0.000 **EL 3** 0.000 **EL 4** 0.000 **Total** 0.003

**TSL 1 PC1**  2010

**B, 2.5 W Rep Unit Baseline**  96.394 **EL 1** 24.378 **EL 2** 5.627 **EL 3** 4.141 **EL 4** 0.000 **Total** 130.540 **PC2** 2010 **B, 18 W Rep Unit Baseline**  27.332 **EL 1** 29.505 **EL 2** 14.228 **EL 3** 7.773 **EL 4** 0.000 **Total** 78.838 **PC3** 2010 **B, 60 W Rep Unit Baseline**  15.195 **EL 1** 23.950 **EL 2** 8.124 **EL 3** 0.648 **EL 4** 0.000 **Total** 47.916 **PC4** 2010 **B, 120 W Rep Unit Baseline**  3.189 **EL 1** 2.385 **EL 2** 1.285**EL 3** 0.215 **EL 4** 0.000 **Total** 7.073 **PC5** 2010 **X Baseline**  0.387 **EL 1** 7.347 **EL 2** 0.000 **EL 3** 0.000 **EL 4** 0.000 **Total** 7.734 **PC6** 2010 **H Baseline**  0.002 **EL 1** 0.001 **EL 2** 0.000 **EL 3** 0.000 **EL 4** 0.000 **Total** 0.003

**TSL 2 PC1**  2010

**B, 2.5 W Rep Unit Baseline**  96.394 **EL 1** 24.378 **EL 2** 5.627 **EL 3** 4.141 **EL 4** 0.000 **Total** 130.540 **PC2** 2010 **B, 18 W Rep Unit Baseline**  27.332 **EL 1** 29.505 **EL 2** 14.228 **EL 3** 7.773 **EL 4** 0.000 **Total** 78.838 **PC3** 2010 **B, 60 W Rep Unit Baseline**  15.195 **EL 1** 23.950 **EL 2** 8.124**EL 3** 0.648 **EL 4** 0.000 **Total** 47.916 **PC4** 2010 **B, 120 W Rep Unit Baseline**  3.189 **EL 1** 2.385 **EL 2** 1.285 **EL 3** 0.215 **EL 4** 0.000 **Total** 7.073 **PC5** 2010 **X Baseline**  0.387 **EL 1** 7.347 **EL 2** 0.000 **EL 3** 0.000 **EL 4** 0.000 **Total** 7.734 **PC6** 2010 **H Baseline**  0.002 **EL 1** 0.001 **EL 2** 0.000 **EL 3** 0.000 **EL 4** 0.000 **Total** 0.003

**TSL 3 PC1**  2010

**B, 2.5 W Rep Unit Baseline**  96.394 **EL 1** 24.378 **EL 2** 5.627 **EL 3** 4.141 **EL 4** 0.000 **Total** 130.540 **PC2** 2010 **B, 18 W Rep Unit Baseline**  27.332 **EL 1** 29.505 **EL 2** 14.228**EL 3** 7.773 **EL 4** 0.000 **Total** 78.838 **PC3** 2010 **B, 60 W Rep Unit Baseline**  15.195 **EL 1** 23.950 **EL 2** 8.124 **EL 3** 0.648 **EL 4** 0.000 **Total** 47.916 **PC4** 2010 **B, 120 W Rep Unit Baseline**  3.189 **EL 1** 2.385 **EL 2** 1.285 **EL 3** 0.215 **EL 4** 0.000 **Total** 7.073 **PC5** 2010 **X Baseline**  0.387 **EL 1** 7.347 **EL 2** 0.000 **EL 3** 0.000 **EL 4** 0.000 **Total** 7.734 **PC6** 2010 **H Baseline**  0.002 **EL 1** 0.001 **EL 2** 0.000 **EL 3** 0.000 **EL 4** 0.000 **Total** 0.003**Reference Case**

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

83.301 70.007 56.508 56.932 57.359 57.789 58.223 58.660 38.008 51.841 65.879 66.373 66.870 67.372 67.877 68.386 6.415 7.214 8.026 8.086 8.146 8.208 8.269 8.331 3.795 3.444 3.087 3.110 3.133 3.157 3.181 3.204 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 131.519 132.506 133.500 134.501 135.510 136.526 137.550 138.581 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 23.505 19.618 15.672 15.790 15.908 16.027 16.148 16.269 33.617 37.789 42.021 42.336 42.654 42.973 43.296 43.620 14.348 14.469 14.590 14.700 14.810 14.921 15.033 15.146 7.960 8.150 8.343 8.405 8.468 8.532 8.596 8.660 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 79.430 80.025 80.626 81.230 81.839 82.453 83.072 83.695 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 13.205 11.185 9.134 9.202 9.271 9.341 9.411 9.481 26.233 28.549 30.898 31.130 31.363 31.598 31.835 32.074 8.185 8.246 8.308 8.370 8.433 8.496 8.560 8.624 0.653 0.658 0.663 0.668 0.673 0.678 0.683 0.688 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 48.275 48.637 49.002 49.369 49.740 50.113 50.489 50.867 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2.754 2.312 1.863 1.877 1.891 1.906 1.920 1.934 2.862 3.345 3.836 3.865 3.894 3.923 3.953 3.982 1.295 1.304 1.314 1.324 1.334 1.344 1.354 1.364 0.216 0.218 0.220 0.221 0.223 0.225 0.226 0.228 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 7.126 7.180 7.233 7.288 7.342 7.397 7.453 7.509 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 0.390 0.393 0.395 0.398 0.401 0.404 0.407 0.411 7.403 7.458 7.514 7.570 7.627 7.684 7.742 7.800 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.0000.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000

0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 7.792 7.851 7.909 7.969 8.029 8.089 8.149 8.211 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 0.002 0.002 0.002 0.002 0.002 0.002 0.002 0.002 0.001 0.001 0.002 0.002 0.002 0.002 0.002 0.002 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.003 0.003 0.003 0.003 0.003 0.003 0.003 0.003

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2035 2036 2037 2038 2039 2040 2041 2042 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 157.351 158.532 159.721 160.919 162.125 163.341 164.566 165.801 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 157.351 158.532 159.721 160.919 162.125 163.341 164.566 165.801 2035 2036 2037 2038 2039 2040 2041 2042 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 95.031 95.743 96.462 97.185 97.914 98.648 99.388 100.133 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 95.031 95.743 96.462 97.185 97.914 98.648 99.388 100.133 2035 2036 2037 2038 2039 2040 2041 2042 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.00057.757 58.190 58.627 59.066 59.509 59.956 60.405 60.858

0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 57.757 58.190 58.627 59.066 59.509 59.956 60.405 60.858 2035 2036 2037 2038 2039 2040 2041 2042 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 8.526 8.590 8.654 8.719 8.785 8.850 8.917 8.984 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 8.526 8.590 8.654 8.719 8.785 8.850 8.917 8.984 2035 2036 2037 2038 2039 2040 2041 2042 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 9.323 9.393 9.463 9.534 9.605 9.677 9.750 9.823 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 9.323 9.393 9.463 9.534 9.605 9.677 9.750 9.823 2035 2036 2037 2038 2039 2040 2041 2042 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.004 0.004 0.004 0.004 0.004 0.004 0.004 0.004 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.004 0.004 0.004 0.004 0.004 0.004 0.004 0.004

2035 2036 2037 2038 2039 2040 2041 2042 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 157.351 158.532 159.721 160.919 162.125 163.341 164.566 165.801 157.351 158.532 159.721 160.919 162.125 163.341 164.566 165.801 2035 2036 2037 2038 2039 2040 2041 2042 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.0000.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000

95.031 95.743 96.462 97.185 97.914 98.648 99.388 100.133 95.031 95.743 96.462 97.185 97.914 98.648 99.388 100.133 2035 2036 2037 2038 2039 2040 2041 2042 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 57.757 58.190 58.627 59.066 59.509 59.956 60.405 60.858 57.757 58.190 58.627 59.066 59.509 59.956 60.405 60.858 2035 2036 2037 2038 2039 2040 2041 2042 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 8.526 8.590 8.654 8.719 8.785 8.850 8.917 8.984 8.526 8.590 8.654 8.719 8.785 8.850 8.917 8.984 2035 2036 2037 2038 2039 2040 2041 2042 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 9.323 9.393 9.463 9.534 9.605 9.677 9.750 9.823 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 9.323 9.393 9.463 9.534 9.605 9.677 9.750 9.823 2035 2036 2037 2038 2039 2040 2041 2042 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.004 0.004 0.004 0.004 0.004 0.004 0.004 0.004 0.004 0.004 0.004 0.004 0.004 0.004 0.004 0.004**Conversion Costs Navigation** 

**$0.0**

**PC1 CCCs**  **Selected Baseline**  $0.0 **$0.0 EL 1**  $2.1 **EL 2** $9.1 **EL 3** $9.7 **EL 4** $10.0

**PC2 CCCs**  **Selected Baseline**  $0.0 **$0.0 EL 1**  $2.7 **EL 2** $10.1 **EL 3** $12.7 **EL 4** $14.1

**PC3 CCCs**  **Selected Baseline**  $0.0 **$0.0 EL 1**  $2.4 **EL 2** $10.4 **EL 3** $12.5 **EL 4** $12.7

**PC4 CCCs**  **Selected Baseline**  $0.0 **$0.0 EL 1**  $0.9 **B, 18 W Rep Unit**

**B, 120 W Rep Unit B, 60 W Rep Unit**  **B, 2.5 W Rep Unit Capital Conversion Costs (CCCs) (2010$ millions)**  **TOTA L SELECTED CCCs** **EL 2** $2.6 **EL 3** $3.2 **EL 4** $3.3

**PC5 CCCs**  **Selected Baseline**  $0.0 **$0.0 EL 1**  $0.4 **EL 2** $7.6 **EL 3** $7.6

**PC6 CCCs**  **Selected Baseline**  $0.0 **$0.0 EL 1**  $0.0 **EL 2** $0.0 **EL 3** $0.0 **EL 4** $0.0 **H X** **TOTA L SELECTED PCCs**  **$0.0 TOTA** **L SELECTED SA s** 

**PC1 PC1** 

**PCCs Selected**  **Baseline** $0.0 **$0.0 Baseline**  **EL 1** $1.9 **EL 1 EL 2**  $8.3 **EL 2 EL 3**  $8.8 **EL 3 EL 4**  $9.0 **EL 4**

**PC2 PC2** 

**PCCs Selected**  **Baseline** $0.0 **$0.0 Baseline**  **EL 1** $2.5 **EL 1 EL 2**  $9.2 **EL 2 EL 3**  $11.5 **EL 3 EL 4**  $12.8 **EL 4**

**PC3 PC3** 

**PCCs Selected**  **Baseline** $0.0 **$0.0 Baseline**  **EL 1** $2.1 **EL 1 EL 2**  $9.4 **EL 2 EL 3**  $11.3 **EL 3 EL 4**  $11.5 **EL 4**

**PC4 PC4** 

**PCCs Selected**  **Baseline** $0.0 **$0.0 Baseline**  **EL 1** $0.8 **EL 1 B, 18 W Rep Unit** 

**B, 120 W Rep Unit B, 60 W Rep Unit**  **Product Conversion Costs (PCCs) (2010$ millions) Stranded A**  **ssets (SA**

**s) (2010$ millions)**

**B, 2.5 W Rep Unit EL 2**  $2.4 **EL 2**

**EL 3** $2.9 **EL 3 EL 4**  $3.0 **EL 4**

**PC5 PC5** 

**PCCs Selected**  **Baseline** $0.0 **$0.0 Baseline**  **EL 1** $0.3 **EL 1 EL 2**  $6.9 **EL 2 EL 3**  $6.9 **EL 3**

**PC6 PC6** 

**PCCs Selected**  **Baseline** $0.0 **$0.0 Baseline**  **EL 1** $0.0 **EL 1 EL 2**  $0.0 **EL 2 EL 3**  $0.0 **EL 3 EL 4**  $0.0 **EL 4 H**  **X TOTA** **L SELECTED SA**

**s $0.0** 

**SA s**  **Selected** $0.0 **$0.0** $0.0 $0.0 $0.0 $0.0

**SA s**  **Selected** $0.0 **$0.0** $0.0 $0.0 $0.0 $0.0

**SA s**  **Selected** $0.0 **$0.0** $0.0 $0.0 $0.0 $0.0

**SA s**  **Selected** $0.0 **$0.0** $0.0 **B, 18 W Rep Unit**

**B, 120 W Rep Unit B, 60 W Rep Unit**  **Stranded A**

**ssets (SA**

**s) (2010$ millions)**

**B, 2.5 W Rep Unit**$0.0

$0.0 $0.0

**SA s**  **Selected** $0.0 **$0.0** $0.0 $0.0 $0.0

**SA s**  **Selected** $0.0 **$0.0** $0.0 $0.0 $0.0 $0.0 **H**

**X std y** **r-8 std y** **r-7 std y** **r-6 std y** **r-5 1**  **2 3**  **4 5**  0% **6** 0% 0% **7** 0% 0% 0% **8** 0% 0% 0% 0%

98% **std y r-8**  **std y r-7**  **std y r-6**  **std y r-5**  **1 2**  **3 4**  **5** 0% **6** 0% 0% **7** 0% 0% 0% **8** 0% 0% 0% 0%

2005 2006 2007 2008 **Base Case 0.000**  **0.000 0.000**  **0.000 Conversion Costs Timing** 

**Capital Conversion Cost A llocations**  **Production Hold Factor Capital Conversion Cost A** **llocations Table**

**Product Conversion Cost A llocations Table**  **Years betw een**  **An nouncement**  **and Effective Date of**  **Standards**

**Years betw een**  **An nouncement**  **and Effective Date of**  **Standards**2005 2006 2007 2008 **Base Case 0.000**  **0.000 0.000**  **0.000 Product Conversion Cost A** **llocations std y** **r-4 std y** **r-3 std y** **r-2 std y** **r-1 std y** **r TOTA** **L** 100% 0% 100% 55% 45% 0% 100% 25% 35% 40% 0% 100% 2% 17% 36% 45% 0% 100% 2% 17% 36% 45% 0% 100% 2% 17% 36% 45% 0% 100% 2% 17% 36% 45% 0% 100% 2% 17% 36% 45% 0% 100%

**std y r-4**  **std y r-3**  **std y r-2**  **std y r-1**  **std y r**  **TOTA L**  98% 2% 100% 54% 44% 2% 100% 25% 34% 39% 2% 100% 2% 17% 35% 44% 2% 100% 2% 17% 35% 44% 2% 100% 2% 17% 35% 44% 2% 100% 2% 17% 35% 44% 2% 100% 2% 17% 35% 44% 2% 100%

**An cmt Yr**  **Std Yr** 2009 2010 2011 2012 2013 **0.000 0.000**  **0.000 0.000**  **0.000 Navigation** 

**Capital Conversion Cost A llocations**  **Capital Conversion Cost A llocations Table** 

**Product Conversion Cost A llocations Table** **An cmt Yr**  **Std Yr**

2009 2010 2011 2012 2013 **0.000 0.000**  **0.000 0.000**  **0.000 Product Conversion Cost A** **llocations PC1**  **Materials Labor**  **Depreciation Baseline**  $0.46 $0.05 $0.03 **EL 1** $0.55 $0.06 $0.03 **EL 2** $0.66 $0.07 $0.04 **EL 3** $0.73 $0.07 $0.04 **EL 4** $0.77 $0.08 $0.05

**PC2 Materials**  **Labor Depreciation**  **Baseline** $2.19 $0.22 $0.13 **EL 1** $2.19 $0.22 $0.13 **EL 2** $2.29 $0.23 $0.14 **EL 3** $2.57 $0.26 $0.16 **EL 4** $3.94 $0.40 $0.24

**PC3 Materials**  **Labor Depreciation**  **Baseline** $3.64 $0.37 $0.22 **EL 1** $3.64 $0.37 $0.22 **EL 2** $4.14 $0.42 $0.25 **EL 3** $4.43 $0.45 $0.27 **EL 4** $5.30 $0.54 $0.32

**PC4 Materials**  **Labor Depreciation**  **Baseline** $7.29 $0.74 $0.44 **EL 1** $7.29 $0.74 $0.44 **EL 2** $7.48 $0.76 $0.46 **EL 3** $7.56 $0.76 $0.46 **EL 4** $11.18 $1.13 $0.68 **Production Costs (per unit) Manufacturing Selling Price** 

**Production Costs (per unit)**

**Production Costs (per unit) Production Costs (per unit)** **PC5 Materials**  **Labor Depreciation**  **Baseline** $10.26 $1.04 $0.63 **EL 1** $11.75 $1.19 $0.72 **EL 2** $11.88 $1.20 $0.72 **EL 3** $14.95 $1.51 $0.91

**PC6 Materials**  **Labor Depreciation**  **Baseline** $80.57 $8.15 $4.91 **EL 1** $63.47 $6.42 $3.87 **EL 2** $63.47 $6.42 $3.87 **EL 3** $65.16 $6.59 $3.97 **EL 4** $87.40 $8.84 $5.32 **Production Costs (per unit) Production Costs (per unit)** **Navigation**

**Overhead MPC**  **Markup MSP**  **Markup** $0.02 $0.55 1.36 $0.75 1.36 $0.03 $0.67 1.36 $0.90 1.36 $0.04 $0.80 1.36 $1.08 1.36 $0.04 $0.88 1.36 $1.20 1.36 $0.04 $0.94 1.36 $1.27 1.36

**Overhead MPC**  **Markup MSP**  **Markup** $0.12 $2.66 1.36 $3.60 1.36 $0.12 $2.66 1.36 $3.60 1.36 $0.12 $2.78 1.36 $3.77 1.36 $0.14 $3.13 1.36 $4.24 1.36 $0.21 $4.79 1.36 $6.49 1.36

**Overhead MPC**  **Markup MSP**  **Markup** $0.19 $4.43 1.36 $6.00 1.36 $0.19 $4.43 1.36 $6.00 1.36 $0.22 $5.04 1.36 $6.82 1.36 $0.24 $5.38 1.36 $7.29 1.36 $0.28 $6.45 1.36 $8.73 1.36

**Overhead MPC**  **Markup MSP**  **Markup** $0.39 $8.86 1.36 $12.00 1.36 $0.39 $8.86 1.36 $12.00 1.36 $0.40 $9.09 1.36 $12.31 1.36 $0.40 $9.19 1.36 $12.45 1.36 $0.60 $13.59 1.36 $18.41 1.36 **Production Costs (per unit) Base Case**  **Base Case Production Costs (per unit)**  **Base Case Base Case** 

**Production Costs (per unit) Base Case**  **Base Case Production Costs (per unit)**  **Base Case Base Case** **Overhead MPC**  **Markup MSP**  **Markup**

$0.55 $12.47 1.36 $16.90 1.36 $0.63 $14.28 1.36 $19.35 1.36 $0.63 $14.43 1.36 $19.56 1.36 $0.80 $18.16 1.36 $24.61 1.36

**Overhead MPC**  **Markup MSP**  **Markup** $4.29 $97.92 1.36 $132.68 1.36 $3.38 $77.14 1.36 $104.52 1.36 $3.38 $77.14 1.36 $104.52 1.36 $3.47 $79.19 1.36 $107.30 1.36 $4.65 $106.21 1.36 $143.92 1.36 **Production Costs (per unit) Base Case**  **Base Case Production Costs (per unit)**  **Base Case Base Case** **MSP**

$0.75 $0.90 $1.08 $1.20 $1.27

**MSP** $3.60 $3.60 $3.77 $4.24 $6.49

**MSP** $6.00 $6.00 $6.82 $7.29 $8.73

**MSP** $12.00 $12.00 $12.31 $12.45 $18.41 **Base Case Base Case** 

**Base Case Base Case** **MSP**

$16.90 $19.35 $19.56 $24.61

**MSP** $132.68 $104.52 $104.52 $107.30 $143.92 **Base Case Base Case** **INDUSTRY TOTAL FOR SELECTED PRODUCT CLASSES 2010**  **2011 Industry Total Unit Sales (MM)**  **272.105 274.145**  **Industry Total Revenues (MM) 926.1**  **$ 935.3** 

**$ Industry Total Materials**  **562.4 $**  **568.0**

**$ Industry Total Labor**  **56.9 $**  **57.4**

**$ Industry Total Depreciation**  **34.3 $**  **34.6**

**$ Industry Total Overhead**  **30.0 $**  **30.2**

**$**

**Base Case Ancmt Yr**  **PC1 2010**  **2011 Baseline**  Unit Price 0.75 $ 0.75

$ Unit Sales (MM) 96.394 83.301 Revenues (MM) 72.3 $ 62.5

$ Materials 43.9 $ 37.9

$ Labor 4.4 $ 3.8

$ Depreciation 2.7 $ 2.3

$ Overhead 2.3 $ 2.0

$ **EL 1** Unit Price 0.90 $ 0.90

$ Unit Sales (MM) 24.378 38.008 Revenues (MM) 22.0 $ 34.4

$ Materials 13.4 $ 20.9

$ Labor 1.4 $ 2.1

$ Depreciation 0.8 $ 1.3

$ Overhead 0.7 $ 1.1

$ **EL 2** Unit Price 1.08 $ 1.08

$ Unit Sales (MM) 5.627 6.415 **Base Case Revenue & Cost**Revenues (MM) 6.1 $ 7.0

$ Materials 3.7 $ 4.2

$ Labor 0.4 $ 0.4

$ Depreciation 0.2 $ 0.3

$ Overhead 0.2 $ 0.2

$ **EL 3** Unit Price 1.20 $ 1.20

$ Unit Sales (MM) 4.141 3.795 Revenues (MM) 5.0 $ 4.5

$ Materials 3.0 $ 2.8

$ Labor 0.3 $ 0.3

$ Depreciation 0.2 $ 0.2

$ Overhead 0.2 $ 0.1

$ **EL 4** Unit Price 1.27 $ 1.27

$ Unit Sales (MM) - - Revenues (MM) - $ -

$ Materials - $ -

$ Labor - $ -

$ Depreciation - $ -

$ Overhead - $ -

$ **TOTA LS**  **2010 2011**  Total Unit Sales (MM) 130.540 131.519 Total Revenues (MM) 105.4 $ 108.3

$ Total Materials 64.0 $ 65.8

$ Total Labor 6.5 $ 6.7

$ Total Depreciation 3.9 $ 4.0

$ Total Overhead 3.4 $ 3.5

$

**Base Case Ancmt Yr**  **PC2 2010**  **2011 Baseline**  Unit Price 3.60 $ 3.60

$Unit Sales (MM) 27.332 23.505

Revenues (MM) 98.4 $ 84.6

$ Materials 59.8 $ 51.4

$ Labor 6.0 $ 5.2

$ Depreciation 3.6 $ 3.1

$ Overhead 3.2 $ 2.7

$ **EL 1** Unit Price 3.60 $ 3.60

$ Unit Sales (MM) 29.505 33.617 Revenues (MM) 106.2 $ 121.0

$ Materials 64.5 $ 73.5

$ Labor 6.5 $ 7.4

$ Depreciation 3.9 $ 4.5

$ Overhead 3.4 $ 3.9

$ **EL 2** Unit Price 3.77 $ 3.77

$ Unit Sales (MM) 14.228 14.348 Revenues (MM) 53.6 $ 54.1

$ Materials 32.6 $ 32.8

$ Labor 3.3 $ 3.3

$ Depreciation 2.0 $ 2.0

$ Overhead 1.7 $ 1.7

$ **EL 3** Unit Price 4.24 $ 4.24

$ Unit Sales (MM) 7.773 7.960 Revenues (MM) 33.0 $ 33.7

$ Materials 20.0 $ 20.5

$ Labor 2.0 $ 2.1

$ Depreciation 1.2 $ 1.2

$ Overhead 1.1 $ 1.1

$ **EL 4** Unit Price 6.49 $ 6.49

$ Unit Sales (MM) - - Revenues (MM) - $ -

$ Materials - $ -

$Labor - $ -

$ Depreciation - $ -

$ Overhead - $ -

$ **TOTA LS**  **2010 2011**  Total Unit Sales (MM) 78.838 79.430 Total Revenues (MM) 291.2 $ 293.5

$ Total Materials 176.8 $ 178.2

$ Total Labor 17.9 $ 18.0

$ Total Depreciation 10.8 $ 10.9

$ Total Overhead 9.4 $ 9.5

$

**Base Case Ancmt Yr**  **PC3 2010**  **2011 Baseline**  Unit Price 6.00 $ 6.00

$ Unit Sales (MM) 15.195 13.205 Revenues (MM) 91.2 $ 79.2

$ Materials 55.4 $ 48.1

$ Labor 5.6 $ 4.9

$ Depreciation 3.4 $ 2.9

$ Overhead 2.9 $ 2.6

$ **EL 1** Unit Price 6.00 $ 6.00

$ Unit Sales (MM) 23.950 26.233 Revenues (MM) 143.7 $ 157.4

$ Materials 87.3 $ 95.6

$ Labor 8.8 $ 9.7

$ Depreciation 5.3 $ 5.8

$ Overhead 4.6 $ 5.1

$ **EL 2** Unit Price 6.82 $ 6.82

$ Unit Sales (MM) 8.124 8.185 Revenues (MM) 55.4 $ 55.9

$Materials 33.7 $ 33.9

$ Labor 3.4 $ 3.4

$ Depreciation 2.1 $ 2.1

$ Overhead 1.8 $ 1.8

$ **EL 3** Unit Price 7.29 $ 7.29

$ Unit Sales (MM) 0.648 0.653 Revenues (MM) 4.7 $ 4.8

$ Materials 2.9 $ 2.9

$ Labor 0.3 $ 0.3

$ Depreciation 0.2 $ 0.2

$ Overhead 0.2 $ 0.2

$ **EL 4** Unit Price 8.73 $ 8.73

$ Unit Sales (MM) - - Revenues (MM) - $ -

$ Materials - $ -

$ Labor - $ -

$ Depreciation - $ -

$ Overhead - $ -

$ **TOTA LS**  **2010 2011**  Total Unit Sales (MM) 47.916 48.275 Total Revenues (MM) 295.0 $ 297.2

$ Total Materials 179.2 $ 180.5

$ Total Labor 18.1 $ 18.2

$ Total Depreciation 10.9 $ 11.0

$ Total Overhead 9.5 $ 9.6

$

**Base Case Ancmt Yr**  **PC4 2010**  **2011 Baseline**  Unit Price 12.00 $ 12.00

$ Unit Sales (MM) 3.189 2.754 Revenues (MM) 38.3 $ 33.0

$Materials 23.2 $ 20.1

$ Labor 2.3 $ 2.0

$ Depreciation 1.4 $ 1.2

$ Overhead 1.2 $ 1.1

$ **EL 1** Unit Price 12.00 $ 12.00

$ Unit Sales (MM) 2.385 2.862 Revenues (MM) 28.6 $ 34.3

$ Materials 17.4 $ 20.9

$ Labor 1.8 $ 2.1

$ Depreciation 1.1 $ 1.3

$ Overhead 0.9 $ 1.1

$ **EL 2** Unit Price 12.31 $ 12.31

$ Unit Sales (MM) 1.285 1.295 Revenues (MM) 15.8 $ 15.9

$ Materials 9.6 $ 9.7

$ Labor 1.0 $ 1.0

$ Depreciation 0.6 $ 0.6

$ Overhead 0.5 $ 0.5

$ **EL 3** Unit Price 12.45 $ 12.45

$ Unit Sales (MM) 0.215 0.216 Revenues (MM) 2.7 $ 2.7

$ Materials 1.6 $ 1.6

$ Labor 0.2 $ 0.2

$ Depreciation 0.1 $ 0.1

$ Overhead 0.1 $ 0.1

$ **EL 4** Unit Price 18.41 $ 18.41

$ Unit Sales (MM) - - Revenues (MM) - $ -

$ Materials - $ -

$ Labor - $ -

$ Depreciation - $ -

$Overhead - $ -

$ **TOTA LS**  **2010 2011**  Total Unit Sales (MM) 7.073 7.126 Total Revenues (MM) 85.4 $ 86.0

$ Total Materials 51.8 $ 52.2

$ Total Labor 5.2 $ 5.3

$ Total Depreciation 3.2 $ 3.2

$ Total Overhead 2.8 $ 2.8

$

**Base Case Ancmt Yr**  **PC5 2010**  **2011 Baseline**  Unit Price 16.90 $ 16.90

$ Unit Sales (MM) 0.387 0.390 Revenues (MM) 6.5 $ 6.6

$ Materials 4.0 $ 4.0

$ Labor 0.4 $ 0.4

$ Depreciation 0.2 $ 0.2

$ Overhead 0.2 $ 0.2

$ **EL 1** Unit Price 19.35 $ 19.35

$ Unit Sales (MM) 7.347 7.403 Revenues (MM) 142.2 $ 143.3

$ Materials 86.4 $ 87.0

$ Labor 8.7 $ 8.8

$ Depreciation 5.3 $ 5.3

$ Overhead 4.6 $ 4.6

$ **EL 2** Unit Price 19.56 $ 19.56

$ Unit Sales (MM) - - Revenues (MM) - $ -

$ Materials - $ -

$ Labor - $ -

$Depreciation - $ -

$ Overhead - $ -

$ **EL 3** Unit Price 24.61 $ 24.61

$ Unit Sales (MM) - - Revenues (MM) - $ -

$ Materials - $ -

$ Labor - $ -

$ Depreciation - $ -

$ Overhead - $ -

$ **TOTA LS**  2,010.00 $ 2,011.00

$ Total Unit Sales (MM) 7.734 7.792 Total Revenues (MM) 148.7 $ 149.9

$ Total Materials 90.3 $ 91.0

$ Total Labor 9.1 $ 9.2

$ Total Depreciation 5.5 $ 5.5

$ Total Overhead 4.8 $ 4.8

$

**Base Case Ancmt Yr**  **PC6 2010**  **2011 Baseline**  Unit Price 132.68 $ 132.68

$ Unit Sales (MM) 0.002 0.002 Revenues (MM) 0.2 $ 0.2

$ Materials 0.1 $ 0.1

$ Labor 0.0 $ 0.0

$ Depreciation 0.0 $ 0.0

$ Overhead 0.0 $ 0.0

$ **EL 1** Unit Price 104.52 $ 104.52

$ Unit Sales (MM) 0.001 0.001 Revenues (MM) 0.1 $ 0.1

$ Materials 0.1 $ 0.1

$Labor 0.0 $ 0.0

$ Depreciation 0.0 $ 0.0

$ Overhead 0.0 $ 0.0

$ **EL 2** Unit Price 104.52 $ 104.52

$ Unit Sales (MM) - - Revenues (MM) - $ -

$ Materials - $ -

$ Labor - $ -

$ Depreciation - $ -

$ Overhead - $ -

$ **EL 3** Unit Price 107.30 $ 107.30

$ Unit Sales (MM) - - Revenues (MM) - $ -

$ Materials - $ -

$ Labor - $ -

$ Depreciation - $ -

$ Overhead - $ -

$ **EL 4** Unit Price 143.92 $ 143.92

$ Unit Sales (MM) - - Revenues (MM) - $ -

$ Materials - $ -

$ Labor - $ -

$ Depreciation - $ -

$ Overhead - $ -

$ **TOTA LS**  **2010 2011**  Total Unit Sales (MM) 0.003 0.003 Total Revenues (MM) 0.4 $ 0.4

$ Total Materials 0.2 $ 0.2

$ Total Labor 0.0 $ 0.0

$ Total Depreciation 0.0 $ 0.0

$ Total Overhead 0.0 $ 0.0

$**Navigation**

**2012 2013**  **2014 2015**  **2016 276.201**  **278.273 280.360**  **282.463 284.581**  **944.5 $**  **953.9**

**$ 961.0** 

**$ 968.2** 

**$ 975.5** 

**$ 573.6**  **$ 579.3** 

**$ 583.6** 

**$ 588.0** 

**$ 592.4** 

**$ 58.0**  **$ 58.6** 

**$ 59.0** 

**$ 59.4** 

**$ 59.9** 

**$ 34.9**  **$ 35.3** 

**$ 35.6** 

**$ 35.8** 

**$ 36.1** 

**$ 30.5**  **$ 30.9** 

**$ 31.1** 

**$ 31.3** 

**$ 31.6** 

**$**

**Std Yr 2012**  **2013 2014**  **2015 2016**  0.75 $ 0.75

$ 0.75

$ 0.75

$ 0.75

$ 70.007 56.508 56.932 57.359 57.789 52.5 $ 42.4

$ 42.7

$ 43.0

$ 43.3

$ 31.9 $ 25.7

$ 25.9

$ 26.1

$ 26.3

$ 3.2 $ 2.6

$ 2.6

$ 2.6

$ 2.7

$ 1.9 $ 1.6

$ 1.6

$ 1.6

$ 1.6

$ 1.7 $ 1.4

$ 1.4

$ 1.4

$ 1.4

$ 0.90 $ 0.90

$ 0.90

$ 0.90

$ 0.90

$ 51.841 65.879 66.373 66.870 67.372 46.9 $ 59.5

$ 60.0

$ 60.4

$ 60.9

$ 28.5 $ 36.2

$ 36.4

$ 36.7

$ 37.0

$ 2.9 $ 3.7

$ 3.7

$ 3.7

$ 3.7

$ 1.7 $ 2.2

$ 2.2

$ 2.2

$ 2.3

$ 1.5 $ 1.9

$ 1.9

$ 2.0

$ 2.0

$ 1.08 $ 1.08

$ 1.08

$ 1.08

$ 1.08

$ 7.214 8.026 8.086 8.146 8.2087.8

$ 8.7

$ 8.8

$ 8.8

$ 8.9

$ 4.7 $ 5.3

$ 5.3

$ 5.4

$ 5.4

$ 0.5 $ 0.5

$ 0.5

$ 0.5

$ 0.5

$ 0.3 $ 0.3

$ 0.3

$ 0.3

$ 0.3

$ 0.3 $ 0.3

$ 0.3

$ 0.3

$ 0.3

$ 1.20 $ 1.20

$ 1.20

$ 1.20

$ 1.20

$ 3.444 3.087 3.110 3.133 3.157 4.1 $ 3.7

$ 3.7

$ 3.8

$ 3.8

$ 2.5 $ 2.2

$ 2.3

$ 2.3

$ 2.3

$ 0.3 $ 0.2

$ 0.2

$ 0.2

$ 0.2

$ 0.2 $ 0.1

$ 0.1

$ 0.1

$ 0.1

$ 0.1 $ 0.1

$ 0.1

$ 0.1

$ 0.1

$ 1.27 $ 1.27

$ 1.27

$ 1.27

$ 1.27

$

- - - - -

- $ -

$ -

$ -

$ -

$

- $ -

$ -

$ -

$ -

$

- $ -

$ -

$ -

$ -

$

- $ -

$ -

$ -

$ -

$

- $ -

$ -

$ -

$ -

$ **2012 2013**  **2014 2015**  **2016** 132.506 133.500 134.501 135.510 136.526 111.3 $ 114.3

$ 115.2

$ 116.0

$ 116.9

$ 67.6 $ 69.4

$ 69.9

$ 70.5

$ 71.0

$ 6.8 $ 7.0

$ 7.1

$ 7.1

$ 7.2

$ 4.1 $ 4.2

$ 4.3

$ 4.3

$ 4.3

$ 3.6 $ 3.7

$ 3.7

$ 3.8

$ 3.8

$

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$ 18.41

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$ 143.92

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$ 4.3 $ 2.6 $ 2.3 $

7.29 $ 0.823 6.0 $ 3.6 $ 0.4 $ 0.2 $ 0.2 $

8.73 $

-

- $

- $

- $

- $

- $ **2042** 60.858 374.7 $ 227.6 $ 23.0 $ 13.9 $ 12.1 $

**Term Yr 2042**  12.00 $ 2.314

27.8 $16.9

$ 1.7 $ 1.0 $ 0.9 $ 12.00 $ 4.765

57.2 $ 34.7 $ 3.5 $ 2.1 $ 1.8 $ 12.31 $ 1.632

20.1 $ 12.2 $ 1.2 $ 0.7 $ 0.6 $ 12.45 $ 0.273

3.4 $ 2.1 $ 0.2 $ 0.1 $ 0.1 $ 18.41 $

-

- $

- $

- $

- $-

$ **2042** 8.984 108.4 $ 65.8 $ 6.7 $ 4.0 $ 3.5 $

**Term Yr 2042**  16.90 $ 0.491

8.3 $ 5.0 $ 0.5 $ 0.3 $ 0.3 $ 19.35 $ 9.332 180.6 $ 109.7 $ 11.1 $ 6.7 $ 5.8 $ 19.56 $

-

- $

- $

- $-

$

- $ 24.61 $

-

- $

- $

- $

- $

- $ 2,042.00 $ 9.823 188.9 $ 114.7 $ 11.6 $ 7.0 $ 6.1 $

**Term Yr 2042**  132.68 $ 0.002

0.3 $ 0.2 $ 0.0 $ 0.0 $ 0.0 $ 104.52 $ 0.002

0.2 $ 0.1 $0.0

$ 0.0 $ 0.0 $ 104.52 $

-

- $

- $

- $

- $

- $ 107.30 $

-

- $

- $

- $

- $

- $ 143.92 $

-

- $

- $

- $

- $

- $ **2042** 0.004 0.5 $ 0.3 $ 0.0 $ 0.0 $ 0.0 $**INDUSTRY TOTAL FOR SELECTED PRODUCT CLASSES 2010**  **2011 Industry Total Unit Sales (MM)**  **272.105 274.145**  **Industry Total Revenues (MM) 926.1**  **$ 935.3** 

**$ Industry Total Materials**  **562.4 $**  **568.0**

**$ Industry Total Labor**  **56.9 $**  **57.4**

**$ Industry Total Depreciation**  **34.3 $**  **34.6**

**$ Industry Total Overhead**  **30.0 $**  **30.2**

**$**

**Base Case Ancmt Yr**  **PC1 2010**  **2011 Baseline**  Unit Price 0.75 $ 0.75

$ Unit Sales (MM) 96.394 83.301 Revenues (MM) 72.3 $ 62.5

$ Materials 43.9 $ 37.9

$ Labor 4.4 $ 3.8

$ Depreciation 2.7 $ 2.3

$ Overhead 2.3 $ 2.0

$ **EL 1** Unit Price 0.90 $ 0.90

$ Unit Sales (MM) 24.378 38.008 Revenues (MM) 22.0 $ 34.4

$ Materials 13.4 $ 20.9

$ Labor 1.4 $ 2.1

$ Depreciation 0.8 $ 1.3

$ Overhead 0.7 $ 1.1

$ **EL 2** Unit Price 1.08 $ 1.08

$ Unit Sales (MM) 5.627 6.415 **Standards Case Revenue & Cost**Revenues (MM) 6.1 $ 7.0

$ Materials 3.7 $ 4.2

$ Labor 0.4 $ 0.4

$ Depreciation 0.2 $ 0.3

$ Overhead 0.2 $ 0.2

$ **EL 3** Unit Price 1.20 $ 1.20

$ Unit Sales (MM) 4.141 3.795 Revenues (MM) 5.0 $ 4.5

$ Materials 3.0 $ 2.8

$ Labor 0.3 $ 0.3

$ Depreciation 0.2 $ 0.2

$ Overhead 0.2 $ 0.1

$ **EL 4** Unit Price 1.27 $ 1.27

$ Unit Sales (MM) - - Revenues (MM) - $ -

$ Materials - $ -

$ Labor - $ -

$ Depreciation - $ -

$ Overhead - $ -

$ **TOTA LS**  **2010 2011**  Total Unit Sales (MM) 130.540 131.519 Total Revenues (MM) 105.4 $ 108.3

$ Total Materials 64.0 $ 65.8

$ Total Labor 6.5 $ 6.7

$ Total Depreciation 3.9 $ 4.0

$ Total Overhead 3.4 $ 3.5

$

**Base Case Ancmt Yr**  **PC2 2010**  **2011 Baseline**  Unit Price 3.60 $ 3.60

$Unit Sales (MM) 27.332 23.505

Revenues (MM) 98.4 $ 84.6

$ Materials 59.8 $ 51.4

$ Labor 6.0 $ 5.2

$ Depreciation 3.6 $ 3.1

$ Overhead 3.2 $ 2.7

$ **EL 1** Unit Price 3.60 $ 3.60

$ Unit Sales (MM) 29.505 33.617 Revenues (MM) 106.2 $ 121.0

$ Materials 64.5 $ 73.5

$ Labor 6.5 $ 7.4

$ Depreciation 3.9 $ 4.5

$ Overhead 3.4 $ 3.9

$ **EL 2** Unit Price 3.77 $ 3.77

$ Unit Sales (MM) 14.228 14.348 Revenues (MM) 53.6 $ 54.1

$ Materials 32.6 $ 32.8

$ Labor 3.3 $ 3.3

$ Depreciation 2.0 $ 2.0

$ Overhead 1.7 $ 1.7

$ **EL 3** Unit Price 4.24 $ 4.24

$ Unit Sales (MM) 7.773 7.960 Revenues (MM) 33.0 $ 33.7

$ Materials 20.0 $ 20.5

$ Labor 2.0 $ 2.1

$ Depreciation 1.2 $ 1.2

$ Overhead 1.1 $ 1.1

$ **EL 4** Unit Price 6.49 $ 6.49

$ Unit Sales (MM) - - Revenues (MM) - $ -

$ Materials - $ -

$Labor - $ -

$ Depreciation - $ -

$ Overhead - $ -

$ **TOTA LS**  **2010 2011**  Total Unit Sales (MM) 78.838 79.430 Total Revenues (MM) 291.2 $ 293.5

$ Total Materials 176.8 $ 178.2

$ Total Labor 17.9 $ 18.0

$ Total Depreciation 10.8 $ 10.9

$ Total Overhead 9.4 $ 9.5

$

**Base Case Ancmt Yr**  **PC3 2010**  **2011 Baseline**  Unit Price 6.00 $ 6.00

$ Unit Sales (MM) 15.195 13.205 Revenues (MM) 91.2 $ 79.2

$ Materials 55.4 $ 48.1

$ Labor 5.6 $ 4.9

$ Depreciation 3.4 $ 2.9

$ Overhead 2.9 $ 2.6

$ **EL 1** Unit Price 6.00 $ 6.00

$ Unit Sales (MM) 23.950 26.233 Revenues (MM) 143.7 $ 157.4

$ Materials 87.3 $ 95.6

$ Labor 8.8 $ 9.7

$ Depreciation 5.3 $ 5.8

$ Overhead 4.6 $ 5.1

$ **EL 2** Unit Price 6.82 $ 6.82

$ Unit Sales (MM) 8.124 8.185 Revenues (MM) 55.4 $ 55.9

$Materials 33.7 $ 33.9

$ Labor 3.4 $ 3.4

$ Depreciation 2.1 $ 2.1

$ Overhead 1.8 $ 1.8

$ **EL 3** Unit Price 7.29 $ 7.29

$ Unit Sales (MM) 0.648 0.653 Revenues (MM) 4.7 $ 4.8

$ Materials 2.9 $ 2.9

$ Labor 0.3 $ 0.3

$ Depreciation 0.2 $ 0.2

$ Overhead 0.2 $ 0.2

$ **EL 4** Unit Price 8.73 $ 8.73

$ Unit Sales (MM) - - Revenues (MM) - $ -

$ Materials - $ -

$ Labor - $ -

$ Depreciation - $ -

$ Overhead - $ -

$ **TOTA LS**  **2010 2011**  Total Unit Sales (MM) 47.916 48.275 Total Revenues (MM) 295.0 $ 297.2

$ Total Materials 179.2 $ 180.5

$ Total Labor 18.1 $ 18.2

$ Total Depreciation 10.9 $ 11.0

$ Total Overhead 9.5 $ 9.6

$

**Base Case Ancmt Yr**  **PC4 2010**  **2011 Baseline**  Unit Price 12.00 $ 12.00

$ Unit Sales (MM) 3.189 2.754 Revenues (MM) 38.3 $ 33.0

$Materials 23.2 $ 20.1

$ Labor 2.3 $ 2.0

$ Depreciation 1.4 $ 1.2

$ Overhead 1.2 $ 1.1

$ **EL 1** Unit Price 12.00 $ 12.00

$ Unit Sales (MM) 2.385 2.862 Revenues (MM) 28.6 $ 34.3

$ Materials 17.4 $ 20.9

$ Labor 1.8 $ 2.1

$ Depreciation 1.1 $ 1.3

$ Overhead 0.9 $ 1.1

$ **EL 2** Unit Price 12.31 $ 12.31

$ Unit Sales (MM) 1.285 1.295 Revenues (MM) 15.8 $ 15.9

$ Materials 9.6 $ 9.7

$ Labor 1.0 $ 1.0

$ Depreciation 0.6 $ 0.6

$ Overhead 0.5 $ 0.5

$ **EL 3** Unit Price 12.45 $ 12.45

$ Unit Sales (MM) 0.215 0.216 Revenues (MM) 2.7 $ 2.7

$ Materials 1.6 $ 1.6

$ Labor 0.2 $ 0.2

$ Depreciation 0.1 $ 0.1

$ Overhead 0.1 $ 0.1

$ **EL 4** Unit Price 18.41 $ 18.41

$ Unit Sales (MM) - - Revenues (MM) - $ -

$ Materials - $ -

$ Labor - $ -

$ Depreciation - $ -

$Overhead - $ -

$ **TOTA LS**  **2010 2011**  Total Unit Sales (MM) 7.073 7.126 Total Revenues (MM) 85.4 $ 86.0

$ Total Materials 51.8 $ 52.2

$ Total Labor 5.2 $ 5.3

$ Total Depreciation 3.2 $ 3.2

$ Total Overhead 2.8 $ 2.8

$

**Base Case Ancmt Yr**  **PC5 2010**  **2011 Baseline**  Unit Price 16.90 $ 16.90

$ Unit Sales (MM) 0.387 0.390 Revenues (MM) 6.5 $ 6.6

$ Materials 4.0 $ 4.0

$ Labor 0.4 $ 0.4

$ Depreciation 0.2 $ 0.2

$ Overhead 0.2 $ 0.2

$ **EL 1** Unit Price 19.35 $ 19.35

$ Unit Sales (MM) 7.347 7.403 Revenues (MM) 142.2 $ 143.3

$ Materials 86.4 $ 87.0

$ Labor 8.7 $ 8.8

$ Depreciation 5.3 $ 5.3

$ Overhead 4.6 $ 4.6

$ **EL 2** Unit Price 19.56 $ 19.56

$ Unit Sales (MM) - - Revenues (MM) - $ -

$ Materials - $ -

$ Labor - $ -

$Depreciation - $ -

$ Overhead - $ -

$ **EL 3** Unit Price 24.61 $ 24.61

$ Unit Sales (MM) - - Revenues (MM) - $ -

$ Materials - $ -

$ Labor - $ -

$ Depreciation - $ -

$ Overhead - $ -

$ **TOTA LS**  2,010.00 $ 2,011.00

$ Total Unit Sales (MM) 7.734 7.792 Total Revenues (MM) 148.7 $ 149.9

$ Total Materials 90.3 $ 91.0

$ Total Labor 9.1 $ 9.2

$ Total Depreciation 5.5 $ 5.5

$ Total Overhead 4.8 $ 4.8

$

**Base Case Ancmt Yr**  **PC6 2010**  **2011 Baseline**  Unit Price 132.68 $ 132.68

$ Unit Sales (MM) 0.002 0.002 Revenues (MM) 0.2 $ 0.2

$ Materials 0.1 $ 0.1

$ Labor 0.0 $ 0.0

$ Depreciation 0.0 $ 0.0

$ Overhead 0.0 $ 0.0

$ **EL 1** Unit Price 104.52 $ 104.52

$ Unit Sales (MM) 0.001 0.001 Revenues (MM) 0.1 $ 0.1

$ Materials 0.1 $ 0.1

$Labor 0.0 $ 0.0

$ Depreciation 0.0 $ 0.0

$ Overhead 0.0 $ 0.0

$ **EL 2** Unit Price 104.52 $ 104.52

$ Unit Sales (MM) - - Revenues (MM) - $ -

$ Materials - $ -

$ Labor - $ -

$ Depreciation - $ -

$ Overhead - $ -

$ **EL 3** Unit Price 107.30 $ 107.30

$ Unit Sales (MM) - - Revenues (MM) - $ -

$ Materials - $ -

$ Labor - $ -

$ Depreciation - $ -

$ Overhead - $ -

$ **EL 4** Unit Price 143.92 $ 143.92

$ Unit Sales (MM) - - Revenues (MM) - $ -

$ Materials - $ -

$ Labor - $ -

$ Depreciation - $ -

$ Overhead - $ -

$ **TOTA LS**  **2010 2011**  Total Unit Sales (MM) 0.003 0.003 Total Revenues (MM) 0.4 $ 0.4

$ Total Materials 0.2 $ 0.2

$ Total Labor 0.0 $ 0.0

$ Total Depreciation 0.0 $ 0.0

$ Total Overhead 0.0 $ 0.0

$**Navigation**

**2012 2013**  **2014 2015**  **2016 276.201**  **278.273 280.360**  **282.463 284.581**  **944.5 $**  **953.9**

**$ 961.0** 

**$ 968.2** 

**$ 975.5** 

**$ 573.6**  **$ 579.3** 

**$ 583.6** 

**$ 588.0** 

**$ 592.4** 

**$ 58.0**  **$ 58.6** 

**$ 59.0** 

**$ 59.4** 

**$ 59.9** 

**$ 34.9**  **$ 35.3** 

**$ 35.6** 

**$ 35.8** 

**$ 36.1** 

**$ 30.5**  **$ 30.9** 

**$ 31.1** 

**$ 31.3** 

**$ 31.6** 

**$**

**Std Yr 2012**  **2013 2014**  **2015 2016**  0.75 $ 0.75

$ 0.75

$ 0.75

$ 0.75

$ 70.007 56.508 56.932 57.359 57.789 52.5 $ 42.4

$ 42.7

$ 43.0

$ 43.3

$ 31.9 $ 25.7

$ 25.9

$ 26.1

$ 26.3

$ 3.2 $ 2.6

$ 2.6

$ 2.6

$ 2.7

$ 1.9 $ 1.6

$ 1.6

$ 1.6

$ 1.6

$ 1.7 $ 1.4

$ 1.4

$ 1.4

$ 1.4

$ 0.90 $ 0.90

$ 0.90

$ 0.90

$ 0.90

$ 51.841 65.879 66.373 66.870 67.372 46.9 $ 59.5

$ 60.0

$ 60.4

$ 60.9

$ 28.5 $ 36.2

$ 36.4

$ 36.7

$ 37.0

$ 2.9 $ 3.7

$ 3.7

$ 3.7

$ 3.7

$ 1.7 $ 2.2

$ 2.2

$ 2.2

$ 2.3

$ 1.5 $ 1.9

$ 1.9

$ 2.0

$ 2.0

$ 1.08 $ 1.08

$ 1.08

$ 1.08

$ 1.08

$ 7.214 8.026 8.086 8.146 8.2087.8

$ 8.7

$ 8.8

$ 8.8

$ 8.9

$ 4.7 $ 5.3

$ 5.3

$ 5.4

$ 5.4

$ 0.5 $ 0.5

$ 0.5

$ 0.5

$ 0.5

$ 0.3 $ 0.3

$ 0.3

$ 0.3

$ 0.3

$ 0.3 $ 0.3

$ 0.3

$ 0.3

$ 0.3

$ 1.20 $ 1.20

$ 1.20

$ 1.20

$ 1.20

$ 3.444 3.087 3.110 3.133 3.157 4.1 $ 3.7

$ 3.7

$ 3.8

$ 3.8

$ 2.5 $ 2.2

$ 2.3

$ 2.3

$ 2.3

$ 0.3 $ 0.2

$ 0.2

$ 0.2

$ 0.2

$ 0.2 $ 0.1

$ 0.1

$ 0.1

$ 0.1

$ 0.1 $ 0.1

$ 0.1

$ 0.1

$ 0.1

$ 1.27 $ 1.27

$ 1.27

$ 1.27

$ 1.27

$

- - - - -

- $ -

$ -

$ -

$ -

$

- $ -

$ -

$ -

$ -

$

- $ -

$ -

$ -

$ -

$

- $ -

$ -

$ -

$ -

$

- $ -

$ -

$ -

$ -

$ **2012 2013**  **2014 2015**  **2016** 132.506 133.500 134.501 135.510 136.526 111.3 $ 114.3

$ 115.2

$ 116.0

$ 116.9

$ 67.6 $ 69.4

$ 69.9

$ 70.5

$ 71.0

$ 6.8 $ 7.0

$ 7.1

$ 7.1

$ 7.2

$ 4.1 $ 4.2

$ 4.3

$ 4.3

$ 4.3

$ 3.6 $ 3.7

$ 3.7

$ 3.8

$ 3.8

$

**Std Yr 2012**  **2013 2014**  **2015 2016**  3.60 $ 3.60

$ 3.60

$ 3.60

$ 3.60

$19.618 15.672 15.790 15.908 16.027

70.6 $ 56.4

$ 56.8

$ 57.3

$ 57.7

$ 42.9 $ 34.3

$ 34.5

$ 34.8

$ 35.0

$ 4.3 $ 3.5

$ 3.5

$ 3.5

$ 3.5

$ 2.6 $ 2.1

$ 2.1

$ 2.1

$ 2.1

$ 2.3 $ 1.8

$ 1.8

$ 1.9

$ 1.9

$ 3.60 $ 3.60

$ 3.60

$ 3.60

$ 3.60

$ 37.789 42.021 42.336 42.654 42.973 136.0 $ 151.3

$ 152.4

$ 153.6

$ 154.7

$ 82.6 $ 91.9

$ 92.6

$ 93.2

$ 93.9

$ 8.4 $ 9.3

$ 9.4

$ 9.4

$ 9.5

$ 5.0 $ 5.6

$ 5.6

$ 5.7

$ 5.7

$ 4.4 $ 4.9

$ 4.9

$ 5.0

$ 5.0

$ 3.77 $ 3.77

$ 3.77

$ 3.77

$ 3.77

$ 14.469 14.590 14.700 14.810 14.921 54.5 $ 55.0

$ 55.4

$ 55.8

$ 56.2

$ 33.1 $ 33.4

$ 33.6

$ 33.9

$ 34.2

$ 3.3 $ 3.4

$ 3.4

$ 3.4

$ 3.5

$ 2.0 $ 2.0

$ 2.0

$ 2.1

$ 2.1

$ 1.8 $ 1.8

$ 1.8

$ 1.8

$ 1.8

$ 4.24 $ 4.24

$ 4.24

$ 4.24

$ 4.24

$ 8.150 8.343 8.405 8.468 8.532 34.6 $ 35.4

$ 35.6

$ 35.9

$ 36.2

$ 21.0 $ 21.5

$ 21.6

$ 21.8

$ 22.0

$ 2.1 $ 2.2

$ 2.2

$ 2.2

$ 2.2

$ 1.3 $ 1.3

$ 1.3

$ 1.3

$ 1.3

$ 1.1 $ 1.1

$ 1.2

$ 1.2

$ 1.2

$ 6.49 $ 6.49

$ 6.49

$ 6.49

$ 6.49

$

- - - - -

- $ -

$ -

$ -

$ -

$

- $ -

$ -

$ -

$ -

$-

$ -

$ -

$ -

$ -

$

- $ -

$ -

$ -

$ -

$

- $ -

$ -

$ -

$ -

$ **2012 2013**  **2014 2015**  **2016** 80.025 80.626 81.230 81.839 82.453 295.7 $ 298.0

$ 300.3

$ 302.5

$ 304.8

$ 179.6 $ 181.0

$ 182.4

$ 183.7

$ 185.1

$ 18.2 $ 18.3

$ 18.4

$ 18.6

$ 18.7

$ 10.9 $ 11.0

$ 11.1

$ 11.2

$ 11.3

$ 9.6 $ 9.6

$ 9.7

$ 9.8

$ 9.9

$

**Std Yr 2012**  **2013 2014**  **2015 2016**  6.00 $ 6.00

$ 6.00

$ 6.00

$ 6.00

$ 11.185 9.134 9.202 9.271 9.341 67.1 $ 54.8

$ 55.2

$ 55.6

$ 56.0

$ 40.8 $ 33.3

$ 33.5

$ 33.8

$ 34.0

$ 4.1 $ 3.4

$ 3.4

$ 3.4

$ 3.4

$ 2.5 $ 2.0

$ 2.0

$ 2.1

$ 2.1

$ 2.2 $ 1.8

$ 1.8

$ 1.8

$ 1.8

$ 6.00 $ 6.00

$ 6.00

$ 6.00

$ 6.00

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$ 26.5

$ 2.6 $ 2.6

$ 2.6

$ 2.7

$ 2.7

$ 1.6 $ 1.6

$ 1.6

$ 1.6

$ 1.6

$ 1.4 $ 1.4

$ 1.4

$ 1.4

$ 1.4

$ 6.49 $ 6.49

$ 6.49

$ 6.49

$ 6.49

$

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$ **2037 2038**  **2039 2040**  **2041** 96.462 97.185 97.914 98.648 99.388 356.6 $ 359.3

$ 362.0

$ 364.7

$ 367.4

$ 216.5 $ 218.2

$ 219.8

$ 221.5

$ 223.1

$ 21.9 $ 22.1

$ 22.2

$ 22.4

$ 22.6

$ 13.2 $ 13.3

$ 13.4

$ 13.5

$ 13.6

$ 11.5 $ 11.6

$ 11.7

$ 11.8

$ 11.9

$

**2037 2038**  **2039 2040**  **2041** 6.00 $ 6.00

$ 6.00

$ 6.00

$ 6.00

$ 10.928 11.010 11.092 11.175 11.259 65.6 $ 66.1

$ 66.6

$ 67.1

$ 67.6

$ 39.8 $ 40.1

$ 40.4

$ 40.7

$ 41.0

$ 4.0 $ 4.1

$ 4.1

$ 4.1

$ 4.1

$ 2.4 $ 2.4

$ 2.5

$ 2.5

$ 2.5

$ 2.1 $ 2.1

$ 2.2

$ 2.2

$ 2.2

$ 6.00 $ 6.00

$ 6.00

$ 6.00

$ 6.00

$ 36.967 37.244 37.523 37.805 38.088 221.8 $ 223.5

$ 225.1

$ 226.8

$ 228.5

$ 134.7 $ 135.7

$ 136.7

$ 137.7

$ 138.8

$ 13.6 $ 13.7

$ 13.8

$ 13.9

$ 14.0

$ 8.2 $ 8.3

$ 8.3

$ 8.4

$ 8.5

$ 7.2 $ 7.2

$ 7.3

$ 7.3

$ 7.4

$ 6.82 $ 6.82

$ 6.82

$ 6.82

$ 6.82

$ 9.940 10.014 10.089 10.165 10.241 67.8 $ 68.3

$ 68.9

$ 69.4

$ 69.9

$41.2

$ 41.5

$ 41.8

$ 42.1

$ 42.4

$ 4.2 $ 4.2

$ 4.2

$ 4.3

$ 4.3

$ 2.5 $ 2.5

$ 2.5

$ 2.6

$ 2.6

$ 2.2 $ 2.2

$ 2.2

$ 2.2

$ 2.3

$ 7.29 $ 7.29

$ 7.29

$ 7.29

$ 7.29

$ 0.793 0.799 0.805 0.811 0.817 5.8 $ 5.8

$ 5.9

$ 5.9

$ 6.0

$ 3.5 $ 3.5

$ 3.6

$ 3.6

$ 3.6

$ 0.4 $ 0.4

$ 0.4

$ 0.4

$ 0.4

$ 0.2 $ 0.2

$ 0.2

$ 0.2

$ 0.2

$ 0.2 $ 0.2

$ 0.2

$ 0.2

$ 0.2

$ 8.73 $ 8.73

$ 8.73

$ 8.73

$ 8.73

$

- - - - -

- $ -

$ -

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$ -

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- $ -

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$ -

$ **2037 2038**  **2039 2040**  **2041** 58.627 59.066 59.509 59.956 60.405 361.0 $ 363.7

$ 366.4

$ 369.2

$ 371.9

$ 219.2 $ 220.9

$ 222.5

$ 224.2

$ 225.9

$ 22.2 $ 22.3

$ 22.5

$ 22.7

$ 22.8

$ 13.4 $ 13.5

$ 13.6

$ 13.7

$ 13.8

$ 11.7 $ 11.8

$ 11.9

$ 11.9

$ 12.0

$

**2037 2038**  **2039 2040**  **2041** 12.00 $ 12.00

$ 12.00

$ 12.00

$ 12.00

$ 2.229 2.246 2.263 2.280 2.297 26.8 $ 27.0

$ 27.2

$ 27.4

$ 27.6

$16.2

$ 16.4

$ 16.5

$ 16.6

$ 16.7

$ 1.6 $ 1.7

$ 1.7

$ 1.7

$ 1.7

$ 1.0 $ 1.0

$ 1.0

$ 1.0

$ 1.0

$ 0.9 $ 0.9

$ 0.9

$ 0.9

$ 0.9

$ 12.00 $ 12.00

$ 12.00

$ 12.00

$ 12.00

$ 4.590 4.624 4.659 4.694 4.729 55.1 $ 55.5

$ 55.9

$ 56.3

$ 56.7

$ 33.4 $ 33.7

$ 34.0

$ 34.2

$ 34.5

$ 3.4 $ 3.4

$ 3.4

$ 3.5

$ 3.5

$ 2.0 $ 2.1

$ 2.1

$ 2.1

$ 2.1

$ 1.8 $ 1.8

$ 1.8

$ 1.8

$ 1.8

$ 12.31 $ 12.31

$ 12.31

$ 12.31

$ 12.31

$ 1.572 1.584 1.596 1.608 1.620 19.4 $ 19.5

$ 19.6

$ 19.8

$ 19.9

$ 11.8 $ 11.8

$ 11.9

$ 12.0

$ 12.1

$ 1.2 $ 1.2

$ 1.2

$ 1.2

$ 1.2

$ 0.7 $ 0.7

$ 0.7

$ 0.7

$ 0.7

$ 0.6 $ 0.6

$ 0.6

$ 0.6

$ 0.6

$ 12.45 $ 12.45

$ 12.45

$ 12.45

$ 12.45

$ 0.263 0.265 0.267 0.269 0.271 3.3 $ 3.3

$ 3.3

$ 3.3

$ 3.4

$ 2.0 $ 2.0

$ 2.0

$ 2.0

$ 2.0

$ 0.2 $ 0.2

$ 0.2

$ 0.2

$ 0.2

$ 0.1 $ 0.1

$ 0.1

$ 0.1

$ 0.1

$ 0.1 $ 0.1

$ 0.1

$ 0.1

$ 0.1

$ 18.41 $ 18.41

$ 18.41

$ 18.41

$ 18.41

$

- - - - -

- $ -

$ -

$ -

$ -

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- $ -

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$ -

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- $ -

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$-

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$ -

$ **2037 2038**  **2039 2040**  **2041** 8.654 8.719 8.785 8.850 8.917 104.5 $ 105.2

$ 106.0

$ 106.8

$ 107.6

$ 63.4 $ 63.9

$ 64.4

$ 64.9

$ 65.4

$ 6.4 $ 6.5

$ 6.5

$ 6.6

$ 6.6

$ 3.9 $ 3.9

$ 3.9

$ 4.0

$ 4.0

$ 3.4 $ 3.4

$ 3.4

$ 3.5

$ 3.5

$

**2037 2038**  **2039 2040**  **2041** 16.90 $ 16.90

$ 16.90

$ 16.90

$ 16.90

$ 0.473 0.477 0.480 0.484 0.488 8.0 $ 8.1

$ 8.1

$ 8.2

$ 8.2

$ 4.9 $ 4.9

$ 4.9

$ 5.0

$ 5.0

$ 0.5 $ 0.5

$ 0.5

$ 0.5

$ 0.5

$ 0.3 $ 0.3

$ 0.3

$ 0.3

$ 0.3

$ 0.3 $ 0.3

$ 0.3

$ 0.3

$ 0.3

$ 19.35 $ 19.35

$ 19.35

$ 19.35

$ 19.35

$ 8.990 9.057 9.125 9.194 9.263 174.0 $ 175.3

$ 176.6

$ 177.9

$ 179.3

$ 105.7 $ 106.4

$ 107.2

$ 108.1

$ 108.9

$ 10.7 $ 10.8

$ 10.8

$ 10.9

$ 11.0

$ 6.4 $ 6.5

$ 6.5

$ 6.6

$ 6.6

$ 5.6 $ 5.7

$ 5.7

$ 5.8

$ 5.8

$ 19.56 $ 19.56

$ 19.56

$ 19.56

$ 19.56

$

- - - - -

- $ -

$ -

$ -

$ -

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- $ -

$ -

$ -

$ -

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- $ -

$ -

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$-

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$ -

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$ -

$ 24.61 $ 24.61

$ 24.61

$ 24.61

$ 24.61

$

- - - - -

- $ -

$ -

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- $ -

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$ -

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$ -

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- $ -

$ -

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$ -

$ 2,037.00 $ 2,038.00

$ 2,039.00

$ 2,040.00

$ 2,041.00

$ 9.463 9.534 9.605 9.677 9.750 182.0 $ 183.3

$ 184.7

$ 186.1

$ 187.5

$ 110.5 $ 111.3

$ 112.2

$ 113.0

$ 113.9

$ 11.2 $ 11.3

$ 11.3

$ 11.4

$ 11.5

$ 6.7 $ 6.8

$ 6.8

$ 6.9

$ 6.9

$ 5.9 $ 5.9

$ 6.0

$ 6.0

$ 6.1

$

**2037 2038**  **2039 2040**  **2041** 132.68 $ 132.68

$ 132.68

$ 132.68

$ 132.68

$ 0.002 0.002 0.002 0.002 0.002 0.2 $ 0.2

$ 0.2

$ 0.3

$ 0.3

$ 0.1 $ 0.2

$ 0.2

$ 0.2

$ 0.2

$ 0.0 $ 0.0

$ 0.0

$ 0.0

$ 0.0

$ 0.0 $ 0.0

$ 0.0

$ 0.0

$ 0.0

$ 0.0 $ 0.0

$ 0.0

$ 0.0

$ 0.0

$ 104.52 $ 104.52

$ 104.52

$ 104.52

$ 104.52

$ 0.002 0.002 0.002 0.002 0.002 0.2 $ 0.2

$ 0.2

$ 0.2

$ 0.2

$ 0.1 $ 0.1

$ 0.1

$ 0.1

$ 0.1

$0.0

$ 0.0

$ 0.0

$ 0.0

$ 0.0

$ 0.0 $ 0.0

$ 0.0

$ 0.0

$ 0.0

$ 0.0 $ 0.0

$ 0.0

$ 0.0

$ 0.0

$ 104.52 $ 104.52

$ 104.52

$ 104.52

$ 104.52

$

- - - - -

- $ -

$ -

$ -

$ -

$

- $ -

$ -

$ -

$ -

$

- $ -

$ -

$ -

$ -

$

- $ -

$ -

$ -

$ -

$

- $ -

$ -

$ -

$ -

$ 107.30 $ 107.30

$ 107.30

$ 107.30

$ 107.30

$

- - - - -

- $ -

$ -

$ -

$ -

$

- $ -

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$ -

$ -

$

- $ -

$ -

$ -

$ -

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- $ -

$ -

$ -

$ -

$

- $ -

$ -

$ -

$ -

$ 143.92 $ 143.92

$ 143.92

$ 143.92

$ 143.92

$

- - - - -

- $ -

$ -

$ -

$ -

$

- $ -

$ -

$ -

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$

- $ -

$ -

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$ -

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- $ -

$ -

$ -

$ -

$

- $ -

$ -

$ -

$ -

$ **2037 2038**  **2039 2040**  **2041** 0.004 0.004 0.004 0.004 0.004 0.4 $ 0.4

$ 0.4

$ 0.4

$ 0.5

$ 0.3 $ 0.3

$ 0.3

$ 0.3

$ 0.3

$ 0.0 $ 0.0

$ 0.0

$ 0.0

$ 0.0

$ 0.0 $ 0.0

$ 0.0

$ 0.0

$ 0.0

$ 0.0 $ 0.0

$ 0.0

$ 0.0

$ 0.0

$**2042**

**345.603 1,184.7**  **$ 719.4**  **$ 72.7**  **$ 43.8**  **$ 38.3**  **$**

**Term Yr 2042** 0.75 $ 70.181 52.6 $ 32.0 $ 3.2 $ 1.9 $ 1.7 $

0.90 $ 81.818 74.0 $ 44.9 $ 4.5 $ 2.7 $ 2.4 $

1.08 $ 9.96710.8

$ 6.6 $ 0.7 $ 0.4 $ 0.3 $

1.20 $ 3.834 4.6 $ 2.8 $ 0.3 $ 0.2 $ 0.1 $

1.27 $

-

- $

- $

- $

- $

- $ **2042** 165.801 142.0 $ 86.2 $ 8.7 $ 5.3 $ 4.6 $

**Term Yr 2042** 3.60 $19.464

70.1 $ 42.6 $ 4.3 $ 2.6 $ 2.3 $

3.60 $ 52.188 187.9 $ 114.1 $ 11.5 $ 7.0 $ 6.1 $

3.77 $ 18.120 68.3 $ 41.5 $ 4.2 $ 2.5 $ 2.2 $

4.24 $ 10.361 43.9 $ 26.7 $ 2.7 $ 1.6 $ 1.4 $

6.49 $

-

- $

- $-

$

- $

- $ **2042** 100.133 370.2 $ 224.8 $ 22.7 $ 13.7 $ 12.0 $

**Term Yr 2042** 6.00 $ 11.344 68.1 $ 41.3 $ 4.2 $ 2.5 $ 2.2 $

6.00 $ 38.374 230.2 $ 139.8 $ 14.1 $ 8.5 $ 7.4 $

6.82 $ 10.318 70.4 $42.8

$ 4.3 $ 2.6 $ 2.3 $

7.29 $ 0.823 6.0 $ 3.6 $ 0.4 $ 0.2 $ 0.2 $

8.73 $

-

- $

- $

- $

- $

- $ **2042** 60.858 374.7 $ 227.6 $ 23.0 $ 13.9 $ 12.1 $

**Term Yr 2042**  12.00 $ 2.314

27.8 $16.9

$ 1.7 $ 1.0 $ 0.9 $ 12.00 $ 4.765

57.2 $ 34.7 $ 3.5 $ 2.1 $ 1.8 $ 12.31 $ 1.632

20.1 $ 12.2 $ 1.2 $ 0.7 $ 0.6 $ 12.45 $ 0.273

3.4 $ 2.1 $ 0.2 $ 0.1 $ 0.1 $ 18.41 $

-

- $

- $

- $

- $-

$ **2042** 8.984 108.4 $ 65.8 $ 6.7 $ 4.0 $ 3.5 $

**Term Yr 2042**  16.90 $ 0.491

8.3 $ 5.0 $ 0.5 $ 0.3 $ 0.3 $ 19.35 $ 9.332 180.6 $ 109.7 $ 11.1 $ 6.7 $ 5.8 $ 19.56 $

-

- $

- $

- $-

$

- $ 24.61 $

-

- $

- $

- $

- $

- $ 2,042.00 $ 9.823 188.9 $ 114.7 $ 11.6 $ 7.0 $ 6.1 $

**Term Yr 2042**  132.68 $ 0.002

0.3 $ 0.2 $ 0.0 $ 0.0 $ 0.0 $ 104.52 $ 0.002

0.2 $ 0.1 $0.0

$ 0.0 $ 0.0 $ 104.52 $

-

- $

- $

- $

- $

- $ 107.30 $

-

- $

- $

- $

- $

- $ 143.92 $

-

- $

- $

- $

- $

- $ **2042** 0.004 0.5 $ 0.3 $ 0.0 $ 0.0 $ 0.0 $**Navigation An** **cmt Yr 2010**  **2011** Revenues 926.1 $ 935.3

$ - Materials 562.4 $ 568.0

$ - Labor 56.9 $ 57.4

$ - Depreciation 34.3 $ 34.6

$ - Overhead 30.0 $ 30.2

$ - Standard SG&A 179.7 $ 181.4

$ - R&D 35.2 $ 35.5

$ - Product Conversion Costs - $ -

$ - Stranded Assets - $ -

$ Earnings Before Interest and Taxes (EBIT) 27.8 $ 28.1

$ EBIT/Revenues 3.0% 3.0% - Taxes 6.5 $ 6.6

$ **Net Operating Profit after Taxes (NOPA T)**  **21.3**

**$ 21.5** 

**$**

NOPAT 21.3 $ 21.5

$ + Depreciation 34.3 $ 34.6

$ + Change in Working Capital - $ (0.8)

$ Cash Flows from Operations 55.5 $ 55.3

$ - Ordinary Capital Expenditures 38.9 $ 39.3

$ - Capital Conversion Costs - $ -

$ **Free Cash Flow 16.6**  **$ 16.0** 

**$**

Free Cash Flow 16.6 $ 16.0

$ Terminal Value - $ -

$ Present Value Factor 0.000 1.000 Discounted Cash Flow **- $**  **16.0**

**$ INPV at Baseline**  **276.2 $**  Net PPE 135.2 $ 136.5

$ Net PPE as % of Sales 14.6% 14.6% Net Working Capital 76.9 $ 77.6

$ **Discounted Cash Flow Base Case DCF**  **Industry Income Statement** 

**Cash Flow Statement** Return on Invested Capital (ROIC) 10.03% 10.03%

Weighted Average Cost of Capital (WACC) 7.10% 7.10% Return on Sales (EBIT/Sales) 3.00% 3.00% This tab computes key parameters from an income statement based on unit sales, revenues and COGS, and initial financial inputs (parameters as a % of revenue). It also computes an INPV based on a discounted cash flow model.**Std Yr**

**2012 2013**  **2014 2015**  **2016 2017**  944.5 $ 953.9

$ 961.0

$ 968.2

$ 975.5

$ 982.8

$ 573.6 $ 579.3

$ 583.6

$ 588.0

$ 592.4

$ 596.8

$ 58.0 $ 58.6

$ 59.0

$ 59.4

$ 59.9

$ 60.3

$ 34.9 $ 35.3

$ 35.6

$ 35.8

$ 36.1

$ 36.4

$ 30.5 $ 30.9

$ 31.1

$ 31.3

$ 31.6

$ 31.8

$ 183.2 $ 185.1

$ 186.4

$ 187.8

$ 189.2

$ 190.7

$ 35.9 $ 36.2

$ 36.5

$ 36.8

$ 37.1

$ 37.3

$

- $ -

$ -

$ -

$ -

$ -

$

- $ -

$ -

$ -

$ -

$ -

$ 28.3 $ 28.6

$ 28.8

$ 29.0

$ 29.3

$ 29.5

$ 3.0% 3.0% 3.0% 3.0% 3.0% 3.0% 6.6 $ 6.7

$ 6.7

$ 6.8

$ 6.8

$ 6.9

$ **21.7 $**  **21.9**

**$ 22.1** 

**$ 22.2** 

**$ 22.4** 

**$ 22.6** 

**$**

21.7 $ 21.9

$ 22.1

$ 22.2

$ 22.4

$ 22.6

$ 34.9 $ 35.3

$ 35.6

$ 35.8

$ 36.1

$ 36.4

$ (0.8) $ (0.8)

$ (0.6)

$ (0.6)

$ (0.6)

$ (0.6)

$ 55.9 $ 56.4

$ 57.0

$ 57.5

$ 57.9

$ 58.3

$ 39.7 $ 40.1

$ 40.4

$ 40.7

$ 41.0

$ 41.3

$

- $ -

$ -

$ -

$ -

$ -

$ **16.2 $**  **16.4**

**$ 16.7** 

**$ 16.8** 

**$ 16.9** 

**$ 17.1** 

**$**

16.2 $ 16.4

$ 16.7

$ 16.8

$ 16.9

$ 17.1

$

- $ -

$ -

$ -

$ -

$ -

$ 0.934 0.872 0.814 0.760 0.710 0.663 **15.1 $**  **14.3**

**$ 13.6** 

**$ 12.8** 

**$ 12.0** 

**$ 11.3** 

**$**

141.3 $ 146.0

$ 150.8

$ 155.7

$ 160.6

$ 165.5

$ 15.0% 15.3% 15.7% 16.1% 16.5% 16.8% 78.4 $ 79.2

$ 79.8

$ 80.4

$ 81.0

$ 81.6

$9.88% 9.73% 9.57% 9.42% 9.28% 9.14%

7.10% 7.10% 7.10% 7.10% 7.10% 7.10% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% This tab computes key parameters from an income statement based on unit sales, revenues and COGS, and initial financial inputs (parameters as a % of revenue). It also computes an INPV based on a discounted cash flow model.**2018 2019**  **2020 2021**  **2022 2023** 

990.2 $ 997.6

$ 1,005.1

$ 1,012.6

$ 1,020.2

$ 1,027.9

$ 601.3 $ 605.8

$ 610.4

$ 614.9

$ 619.6

$ 624.2

$ 60.8 $ 61.2

$ 61.7

$ 62.2

$ 62.6

$ 63.1

$ 36.6 $ 36.9

$ 37.2

$ 37.5

$ 37.7

$ 38.0

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$ 32.5

$ 32.8

$ 33.0

$ 33.2

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$ 195.0

$ 196.5

$ 197.9

$ 199.4

$ 37.6 $ 37.9

$ 38.2

$ 38.5

$ 38.8

$ 39.1

$

- $ -

$ -

$ -

$ -

$ -

$

- $ -

$ -

$ -

$ -

$ -

$ 29.7 $ 29.9

$ 30.1

$ 30.4

$ 30.6

$ 30.8

$ 3.0% 3.0% 3.0% 3.0% 3.0% 3.0% 6.9 $ 7.0

$ 7.1

$ 7.1

$ 7.2

$ 7.2

$ **22.7 $**  **22.9**

**$ 23.1** 

**$ 23.3** 

**$ 23.4** 

**$ 23.6** 

**$**

22.7 $ 22.9

$ 23.1

$ 23.3

$ 23.4

$ 23.6

$ 36.6 $ 36.9

$ 37.2

$ 37.5

$ 37.7

$ 38.0

$ (0.6) $ (0.6)

$ (0.6)

$ (0.6)

$ (0.6)

$ (0.6)

$ 58.8 $ 59.2

$ 59.7

$ 60.1

$ 60.6

$ 61.0

$ 41.6 $ 41.9

$ 42.2

$ 42.5

$ 42.8

$ 43.2

$

- $ -

$ -

$ -

$ -

$ -

$ **17.2 $**  **17.3**

**$ 17.4** 

**$ 17.6** 

**$ 17.7** 

**$ 17.8** 

**$**

17.2 $ 17.3

$ 17.4

$ 17.6

$ 17.7

$ 17.8

$

- $ -

$ -

$ -

$ -

$ -

$ 0.619 0.578 0.539 0.504 0.470 0.439 **10.6 $**  **10.0**

**$ 9.4** 

**$ 8.9** 

**$ 8.3** 

**$ 7.8** 

**$**

170.4 $ 175.4

$ 180.4

$ 185.5

$ 190.6

$ 195.7

$ 17.2% 17.6% 18.0% 18.3% 18.7% 19.0% 82.2 $ 82.8

$ 83.4

$ 84.0

$ 84.7

$ 85.3

$9.01% 8.88% 8.75% 8.63% 8.51% 8.40%

7.10% 7.10% 7.10% 7.10% 7.10% 7.10% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% This tab computes key parameters from an income statement based on unit sales, revenues and COGS, and initial financial inputs (parameters as a % of revenue). It also computes an INPV based on a discounted cash flow model.**2024 2025**  **2026 2027**  **2028 2029** 

1,035.6 $ 1,043.4

$ 1,051.2

$ 1,059.1

$ 1,067.0

$ 1,075.0

$ 628.9 $ 633.6

$ 638.3

$ 643.1

$ 648.0

$ 652.8

$ 63.6 $ 64.1

$ 64.5

$ 65.0

$ 65.5

$ 66.0

$ 38.3 $ 38.6

$ 38.9

$ 39.2

$ 39.5

$ 39.8

$ 33.5 $ 33.7

$ 34.0

$ 34.3

$ 34.5

$ 34.8

$ 200.9 $ 202.4

$ 203.9

$ 205.5

$ 207.0

$ 208.6

$ 39.4 $ 39.6

$ 39.9

$ 40.2

$ 40.5

$ 40.9

$

- $ -

$ -

$ -

$ -

$ -

$

- $ -

$ -

$ -

$ -

$ -

$ 31.1 $ 31.3

$ 31.5

$ 31.8

$ 32.0

$ 32.2

$ 3.0% 3.0% 3.0% 3.0% 3.0% 3.0% 7.3 $ 7.3

$ 7.4

$ 7.4

$ 7.5

$ 7.5

$ **23.8 $**  **24.0**

**$ 24.2** 

**$ 24.3** 

**$ 24.5** 

**$ 24.7** 

**$**

23.8 $ 24.0

$ 24.2

$ 24.3

$ 24.5

$ 24.7

$ 38.3 $ 38.6

$ 38.9

$ 39.2

$ 39.5

$ 39.8

$ (0.6) $ (0.6)

$ (0.6)

$ (0.7)

$ (0.7)

$ (0.7)

$ 61.5 $ 61.9

$ 62.4

$ 62.9

$ 63.3

$ 63.8

$ 43.5 $ 43.8

$ 44.1

$ 44.5

$ 44.8

$ 45.2

$

- $ -

$ -

$ -

$ -

$ -

$ **18.0 $**  **18.1**

**$ 18.2** 

**$ 18.4** 

**$ 18.5** 

**$ 18.7** 

**$**

18.0 $ 18.1

$ 18.2

$ 18.4

$ 18.5

$ 18.7

$

- $ -

$ -

$ -

$ -

$ -

$ 0.410 0.383 0.357 0.334 0.312 0.291 **7.4 $**  **6.9**

**$ 6.5** 

**$ 6.1** 

**$ 5.8** 

**$ 5.4** 

**$**

200.9 $ 206.1

$ 211.4

$ 216.7

$ 222.0

$ 227.4

$ 19.4% 19.8% 20.1% 20.5% 20.8% 21.2% 86.0 $ 86.6

$ 87.2

$ 87.9

$ 88.6

$ 89.2

$8.29% 8.19% 8.09% 7.99% 7.89% 7.80%

7.10% 7.10% 7.10% 7.10% 7.10% 7.10% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00%**2030 2031**  **2032 2033**  **2034 2035** 

1,083.1 $ 1,091.2

$ 1,099.4

$ 1,107.6

$ 1,115.9

$ 1,124.3

$ 657.7 $ 662.6

$ 667.6

$ 672.6

$ 677.7

$ 682.8

$ 66.5 $ 67.0

$ 67.5

$ 68.0

$ 68.5

$ 69.0

$ 40.1 $ 40.4

$ 40.7

$ 41.0

$ 41.3

$ 41.6

$ 35.0 $ 35.3

$ 35.6

$ 35.8

$ 36.1

$ 36.4

$ 210.1 $ 211.7

$ 213.3

$ 214.9

$ 216.5

$ 218.1

$ 41.2 $ 41.5

$ 41.8

$ 42.1

$ 42.4

$ 42.7

$

- $ -

$ -

$ -

$ -

$ -

$

- $ -

$ -

$ -

$ -

$ -

$ 32.5 $ 32.7

$ 33.0

$ 33.2

$ 33.5

$ 33.7

$ 3.0% 3.0% 3.0% 3.0% 3.0% 3.0% 7.6 $ 7.7

$ 7.7

$ 7.8

$ 7.8

$ 7.9

$ **24.9 $**  **25.1**

**$ 25.3** 

**$ 25.4** 

**$ 25.6** 

**$ 25.8** 

**$**

24.9 $ 25.1

$ 25.3

$ 25.4

$ 25.6

$ 25.8

$ 40.1 $ 40.4

$ 40.7

$ 41.0

$ 41.3

$ 41.6

$ (0.7) $ (0.7)

$ (0.7)

$ (0.7)

$ (0.7)

$ (0.7)

$ 64.3 $ 64.8

$ 65.3

$ 65.7

$ 66.2

$ 66.7

$ 45.5 $ 45.8

$ 46.2

$ 46.5

$ 46.9

$ 47.2

$

- $ -

$ -

$ -

$ -

$ -

$ **18.8 $**  **18.9**

**$ 19.1** 

**$ 19.2** 

**$ 19.4** 

**$ 19.5** 

**$**

18.8 $ 18.9

$ 19.1

$ 19.2

$ 19.4

$ 19.5

$

- $ -

$ -

$ -

$ -

$ -

$ 0.272 0.254 0.237 0.221 0.206 0.193 **5.1 $**  **4.8**

**$ 4.5** 

**$ 4.3** 

**$ 4.0** 

**$ 3.8** 

**$**

232.8 $ 238.3

$ 243.8

$ 249.3

$ 254.9

$ 260.5

$ 21.5% 21.8% 22.2% 22.5% 22.8% 23.2% 89.9 $ 90.6

$ 91.2

$ 91.9

$ 92.6

$ 93.3

$7.71% 7.62% 7.54% 7.46% 7.38% 7.30%

7.10% 7.10% 7.10% 7.10% 7.10% 7.10% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00%**2036 2037**  **2038 2039**  **2040 2041** 

1,132.7 $ 1,141.2

$ 1,149.8

$ 1,158.4

$ 1,167.1

$ 1,175.9

$ 687.9 $ 693.0

$ 698.2

$ 703.5

$ 708.7

$ 714.1

$ 69.5 $ 70.1

$ 70.6

$ 71.1

$ 71.7

$ 72.2

$ 41.9 $ 42.2

$ 42.5

$ 42.9

$ 43.2

$ 43.5

$ 36.6 $ 36.9

$ 37.2

$ 37.5

$ 37.7

$ 38.0

$ 219.8 $ 221.4

$ 223.1

$ 224.7

$ 226.4

$ 228.1

$ 43.0 $ 43.4

$ 43.7

$ 44.0

$ 44.3

$ 44.7

$

- $ -

$ -

$ -

$ -

$ -

$

- $ -

$ -

$ -

$ -

$ -

$ 34.0 $ 34.2

$ 34.5

$ 34.7

$ 35.0

$ 35.3

$ 3.0% 3.0% 3.0% 3.0% 3.0% 3.0% 7.9 $ 8.0

$ 8.1

$ 8.1

$ 8.2

$ 8.3

$ **26.0 $**  **26.2**

**$ 26.4** 

**$ 26.6** 

**$ 26.8** 

**$ 27.0** 

**$**

26.0 $ 26.2

$ 26.4

$ 26.6

$ 26.8

$ 27.0

$ 41.9 $ 42.2

$ 42.5

$ 42.9

$ 43.2

$ 43.5

$ (0.7) $ (0.7)

$ (0.7)

$ (0.7)

$ (0.7)

$ (0.7)

$ 67.2 $ 67.7

$ 68.2

$ 68.8

$ 69.3

$ 69.8

$ 47.6 $ 47.9

$ 48.3

$ 48.7

$ 49.0

$ 49.4

$

- $ -

$ -

$ -

$ -

$ -

$ **19.7 $**  **19.8**

**$ 20.0** 

**$ 20.1** 

**$ 20.3** 

**$ 20.4** 

**$**

19.7 $ 19.8

$ 20.0

$ 20.1

$ 20.3

$ 20.4

$

- $ -

$ -

$ -

$ -

$ -

$ 0.180 0.168 0.157 0.147 0.137 0.128 **3.5 $**  **3.3**

**$ 3.1** 

**$ 2.9** 

**$ 2.8** 

**$ 2.6** 

**$**

266.2 $ 271.9

$ 277.6

$ 283.4

$ 289.3

$ 295.1

$ 23.5% 23.8% 24.1% 24.5% 24.8% 25.1% 94.0 $ 94.7

$ 95.4

$ 96.1

$ 96.9

$ 97.6

$7.23% 7.15% 7.08% 7.01% 6.94% 6.88%

7.10% 7.10% 7.10% 7.10% 7.10% 7.10% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00%**Term Yr**

**2042** 1,184.7 $ 719.4 $ 72.7 $ 43.8 $ 38.3 $ 229.8 $ 45.0 $

- $

- $ 35.5 $ 3.0%

8.3 $ **27.2 $** 

27.2 $ 43.8 $ (0.7) $ 70.3 $ 49.8 $

- $ **20.6 $** 

20.6 $ 340.4 $ 0.119 **43.1 $** 

301.1 $ 25.4% 98.3 $6.81%

7.10% 3.00%**Navigation An** **cmt Yr 2010**  **2011** Revenues 926.1 $ 935.3

$ - Materials 562.4 $ 568.0

$ - Labor 56.9 $ 57.4

$ - Depreciation 34.3 $ 34.6

$ - Overhead 30.0 $ 30.2

$ - Standard SG&A 179.7 $ 181.4

$ - R&D 35.2 $ 35.5

$ - Product Conversion Costs - $ -

$ -Stranded Assets - $ -

$ Earnings Before Interest and Taxes (EBIT) 27.8 $ 28.1

$ EBIT/Revenues 3.0% 3.0% - Taxes 6.5 $ 6.6

$ **Net Operating Profit after Taxes (NOPA T)**  **21.3**

**$ 21.5** 

**$**

NOPAT 21.3 $ 21.5

$ + Depreciation 34.3 $ 34.6

$ + Change in Working Capital - $ (0.8)

$ Cash Flows from Operations 55.5 $ 55.3

$ - Ordinary Capital Expenditures 38.9 $ 39.3

$ - Capital Conversion Costs - $ -

$ **Free Cash Flow 16.6**  **$ 16.0** 

**$**

Free Cash Flow 16.6 $ 16.0

$ Terminal Value - $ -

$ Present Value Factor 0.000 1.000 Discounted Cash Flow **- $**  **16.0**

**$ INPV at Base Case**  **276.2 $**  Net PPE 135.2 $ 136.5

$ Net PPE as % of Sales 14.6% 14.6% Net Working Capital 76.9 $ 77.6

$ **Standard Case DCF Industry**  **Income Statement**

**Cash Flow Statement** 

**Discounted Cash Flow**Return on Invested Capital (ROIC) 10.0% 10.0%

Weighted Average Cost of Capital (WACC) 7.1% 7.1% Return on Sales (EBIT/Sales) 3.0% 3.0% This tab computes key parameters from an income statement based on unit sales, revenues and COGS, and initial financial inputs (parameters as a % of revenue). It also computes an INPV based on a discounted cash flow model.**Std Yr**

**2012 2013**  **2014 2015**  **2016 2017**  944.5 $ 953.9

$ 961.0

$ 968.2

$ 975.5

$ 982.8

$ 573.6 $ 579.3

$ 583.6

$ 588.0

$ 592.4

$ 596.8

$ 58.0 $ 58.6

$ 59.0

$ 59.4

$ 59.9

$ 60.3

$ 34.9 $ 35.3

$ 35.6

$ 35.8

$ 36.1

$ 36.4

$ 30.5 $ 30.9

$ 31.1

$ 31.3

$ 31.6

$ 31.8

$ 183.2 $ 185.1

$ 186.4

$ 187.8

$ 189.2

$ 190.7

$ 35.9 $ 36.2

$ 36.5

$ 36.8

$ 37.1

$ 37.3

$

- $ -

$ -

$ -

$ -

$ -

$

- $ -

$ -

$ -

$ -

$ -

$ 28.3 $ 28.6

$ 28.8

$ 29.0

$ 29.3

$ 29.5

$ 3.0% 3.0% 3.0% 3.0% 3.0% 3.0% 6.6 $ 6.7

$ 6.7

$ 6.8

$ 6.8

$ 6.9

$ **21.7 $**  **21.9**

**$ 22.1** 

**$ 22.2** 

**$ 22.4** 

**$ 22.6** 

**$**

21.7 $ 21.9

$ 22.1

$ 22.2

$ 22.4

$ 22.6

$ 34.9 $ 35.3

$ 35.6

$ 35.8

$ 36.1

$ 36.4

$ (0.8) $ (0.8)

$ (0.6)

$ (0.6)

$ (0.6)

$ (0.6)

$ 55.9 $ 56.4

$ 57.0

$ 57.5

$ 57.9

$ 58.3

$ 39.7 $ 40.1

$ 40.4

$ 40.7

$ 41.0

$ 41.3

$

- $ -

$ -

$ -

$ -

$ -

$ **16.2 $**  **16.4**

**$ 16.7** 

**$ 16.8** 

**$ 16.9** 

**$ 17.1** 

**$**

16.2 $ 16.4

$ 16.7

$ 16.8

$ 16.9

$ 17.1

$

- $ -

$ -

$ -

$ -

$ -

$ 0.934 0.872 0.814 0.760 0.710 0.663 **15.1 $**  **14.3**

**$ 13.6** 

**$ 12.8** 

**$ 12.0** 

**$ 11.3** 

**$**

141.3 $ 146.0

$ 150.8

$ 155.7

$ 160.6

$ 165.5

$ 15.0% 15.3% 15.7% 16.1% 16.5% 16.8% 78.4 $ 79.2

$ 79.8

$ 80.4

$ 81.0

$ 81.6

$9.9% 9.7% 9.6% 9.4% 9.3% 9.1%

7.1% 7.1% 7.1% 7.1% 7.1% 7.1% 3.0% 3.0% 3.0% 3.0% 3.0% 3.0% This tab computes key parameters from an income statement based on unit sales, revenues and COGS, and initial financial inputs (parameters as a % of revenue). It also computes an INPV based on a discounted cash flow model.**2018 2019**  **2020 2021**  **2022 2023** 

990.2 $ 997.6

$ 1,005.1

$ 1,012.6

$ 1,020.2

$ 1,027.9

$ 601.3 $ 605.8

$ 610.4

$ 614.9

$ 619.6

$ 624.2

$ 60.8 $ 61.2

$ 61.7

$ 62.2

$ 62.6

$ 63.1

$ 36.6 $ 36.9

$ 37.2

$ 37.5

$ 37.7

$ 38.0

$ 32.0 $ 32.3

$ 32.5

$ 32.8

$ 33.0

$ 33.2

$ 192.1 $ 193.5

$ 195.0

$ 196.5

$ 197.9

$ 199.4

$ 37.6 $ 37.9

$ 38.2

$ 38.5

$ 38.8

$ 39.1

$

- $ -

$ -

$ -

$ -

$ -

$

- $ -

$ -

$ -

$ -

$ -

$ 29.7 $ 29.9

$ 30.1

$ 30.4

$ 30.6

$ 30.8

$ 3.0% 3.0% 3.0% 3.0% 3.0% 3.0% 6.9 $ 7.0

$ 7.1

$ 7.1

$ 7.2

$ 7.2

$ **22.7 $**  **22.9**

**$ 23.1** 

**$ 23.3** 

**$ 23.4** 

**$ 23.6** 

**$**

22.7 $ 22.9

$ 23.1

$ 23.3

$ 23.4

$ 23.6

$ 36.6 $ 36.9

$ 37.2

$ 37.5

$ 37.7

$ 38.0

$ (0.6) $ (0.6)

$ (0.6)

$ (0.6)

$ (0.6)

$ (0.6)

$ 58.8 $ 59.2

$ 59.7

$ 60.1

$ 60.6

$ 61.0

$ 41.6 $ 41.9

$ 42.2

$ 42.5

$ 42.8

$ 43.2

$

- $ -

$ -

$ -

$ -

$ -

$ **17.2 $**  **17.3**

**$ 17.4** 

**$ 17.6** 

**$ 17.7** 

**$ 17.8** 

**$**

17.2 $ 17.3

$ 17.4

$ 17.6

$ 17.7

$ 17.8

$

- $ -

$ -

$ -

$ -

$ -

$ 0.619 0.578 0.539 0.504 0.470 0.439 **10.6 $**  **10.0**

**$ 9.4** 

**$ 8.9** 

**$ 8.3** 

**$ 7.8** 

**$**

170.4 $ 175.4

$ 180.4

$ 185.5

$ 190.6

$ 195.7

$ 17.2% 17.6% 18.0% 18.3% 18.7% 19.0% 82.2 $ 82.8

$ 83.4

$ 84.0

$ 84.7

$ 85.3

$9.0% 8.9% 8.8% 8.6% 8.5% 8.4%

7.1% 7.1% 7.1% 7.1% 7.1% 7.1% 3.0% 3.0% 3.0% 3.0% 3.0% 3.0% This tab computes key parameters from an income statement based on unit sales, revenues and COGS, and initial financial inputs (parameters as a % of revenue). It also computes an INPV based on a discounted cash flow model.**2024 2025**  **2026 2027**  **2028 2029** 

1,035.6 $ 1,043.4

$ 1,051.2

$ 1,059.1

$ 1,067.0

$ 1,075.0

$ 628.9 $ 633.6

$ 638.3

$ 643.1

$ 648.0

$ 652.8

$ 63.6 $ 64.1

$ 64.5

$ 65.0

$ 65.5

$ 66.0

$ 38.3 $ 38.6

$ 38.9

$ 39.2

$ 39.5

$ 39.8

$ 33.5 $ 33.7

$ 34.0

$ 34.3

$ 34.5

$ 34.8

$ 200.9 $ 202.4

$ 203.9

$ 205.5

$ 207.0

$ 208.6

$ 39.4 $ 39.6

$ 39.9

$ 40.2

$ 40.5

$ 40.9

$

- $ -

$ -

$ -

$ -

$ -

$

- $ -

$ -

$ -

$ -

$ -

$ 31.1 $ 31.3

$ 31.5

$ 31.8

$ 32.0

$ 32.2

$ 3.0% 3.0% 3.0% 3.0% 3.0% 3.0% 7.3 $ 7.3

$ 7.4

$ 7.4

$ 7.5

$ 7.5

$ **23.8 $**  **24.0**

**$ 24.2** 

**$ 24.3** 

**$ 24.5** 

**$ 24.7** 

**$**

23.8 $ 24.0

$ 24.2

$ 24.3

$ 24.5

$ 24.7

$ 38.3 $ 38.6

$ 38.9

$ 39.2

$ 39.5

$ 39.8

$ (0.6) $ (0.6)

$ (0.6)

$ (0.7)

$ (0.7)

$ (0.7)

$ 61.5 $ 61.9

$ 62.4

$ 62.9

$ 63.3

$ 63.8

$ 43.5 $ 43.8

$ 44.1

$ 44.5

$ 44.8

$ 45.2

$

- $ -

$ -

$ -

$ -

$ -

$ **18.0 $**  **18.1**

**$ 18.2** 

**$ 18.4** 

**$ 18.5** 

**$ 18.7** 

**$**

18.0 $ 18.1

$ 18.2

$ 18.4

$ 18.5

$ 18.7

$

- $ -

$ -

$ -

$ -

$ -

$ 0.410 0.383 0.357 0.334 0.312 0.291 **7.4 $**  **6.9**

**$ 6.5** 

**$ 6.1** 

**$ 5.8** 

**$ 5.4** 

**$**

200.9 $ 206.1

$ 211.4

$ 216.7

$ 222.0

$ 227.4

$ 19.4% 19.8% 20.1% 20.5% 20.8% 21.2% 86.0 $ 86.6

$ 87.2

$ 87.9

$ 88.6

$ 89.2

$8.3% 8.2% 8.1% 8.0% 7.9% 7.8%

7.1% 7.1% 7.1% 7.1% 7.1% 7.1% 3.0% 3.0% 3.0% 3.0% 3.0% 3.0%**2030 2031**  **2032 2033**  **2034 2035** 

1,083.1 $ 1,091.2

$ 1,099.4

$ 1,107.6

$ 1,115.9

$ 1,124.3

$ 657.7 $ 662.6

$ 667.6

$ 672.6

$ 677.7

$ 682.8

$ 66.5 $ 67.0

$ 67.5

$ 68.0

$ 68.5

$ 69.0

$ 40.1 $ 40.4

$ 40.7

$ 41.0

$ 41.3

$ 41.6

$ 35.0 $ 35.3

$ 35.6

$ 35.8

$ 36.1

$ 36.4

$ 210.1 $ 211.7

$ 213.3

$ 214.9

$ 216.5

$ 218.1

$ 41.2 $ 41.5

$ 41.8

$ 42.1

$ 42.4

$ 42.7

$

- $ -

$ -

$ -

$ -

$ -

$

- $ -

$ -

$ -

$ -

$ -

$ 32.5 $ 32.7

$ 33.0

$ 33.2

$ 33.5

$ 33.7

$ 3.0% 3.0% 3.0% 3.0% 3.0% 3.0% 7.6 $ 7.7

$ 7.7

$ 7.8

$ 7.8

$ 7.9

$ **24.9 $**  **25.1**

**$ 25.3** 

**$ 25.4** 

**$ 25.6** 

**$ 25.8** 

**$**

24.9 $ 25.1

$ 25.3

$ 25.4

$ 25.6

$ 25.8

$ 40.1 $ 40.4

$ 40.7

$ 41.0

$ 41.3

$ 41.6

$ (0.7) $ (0.7)

$ (0.7)

$ (0.7)

$ (0.7)

$ (0.7)

$ 64.3 $ 64.8

$ 65.3

$ 65.7

$ 66.2

$ 66.7

$ 45.5 $ 45.8

$ 46.2

$ 46.5

$ 46.9

$ 47.2

$

- $ -

$ -

$ -

$ -

$ -

$ **18.8 $**  **18.9**

**$ 19.1** 

**$ 19.2** 

**$ 19.4** 

**$ 19.5** 

**$**

18.8 $ 18.9

$ 19.1

$ 19.2

$ 19.4

$ 19.5

$

- $ -

$ -

$ -

$ -

$ -

$ 0.272 0.254 0.237 0.221 0.206 0.193 **5.1 $**  **4.8**

**$ 4.5** 

**$ 4.3** 

**$ 4.0** 

**$ 3.8** 

**$**

232.8 $ 238.3

$ 243.8

$ 249.3

$ 254.9

$ 260.5

$ 21.5% 21.8% 22.2% 22.5% 22.8% 23.2% 89.9 $ 90.6

$ 91.2

$ 91.9

$ 92.6

$ 93.3

$7.7% 7.6% 7.5% 7.5% 7.4% 7.3%

7.1% 7.1% 7.1% 7.1% 7.1% 7.1% 3.0% 3.0% 3.0% 3.0% 3.0% 3.0%**2036 2037**  **2038 2039**  **2040 2041** 

1,132.7 $ 1,141.2

$ 1,149.8

$ 1,158.4

$ 1,167.1

$ 1,175.9

$ 687.9 $ 693.0

$ 698.2

$ 703.5

$ 708.7

$ 714.1

$ 69.5 $ 70.1

$ 70.6

$ 71.1

$ 71.7

$ 72.2

$ 41.9 $ 42.2

$ 42.5

$ 42.9

$ 43.2

$ 43.5

$ 36.6 $ 36.9

$ 37.2

$ 37.5

$ 37.7

$ 38.0

$ 219.8 $ 221.4

$ 223.1

$ 224.7

$ 226.4

$ 228.1

$ 43.0 $ 43.4

$ 43.7

$ 44.0

$ 44.3

$ 44.7

$

- $ -

$ -

$ -

$ -

$ -

$

- $ -

$ -

$ -

$ -

$ -

$ 34.0 $ 34.2

$ 34.5

$ 34.7

$ 35.0

$ 35.3

$ 3.0% 3.0% 3.0% 3.0% 3.0% 3.0% 7.9 $ 8.0

$ 8.1

$ 8.1

$ 8.2

$ 8.3

$ **26.0 $**  **26.2**

**$ 26.4** 

**$ 26.6** 

**$ 26.8** 

**$ 27.0** 

**$**

26.0 $ 26.2

$ 26.4

$ 26.6

$ 26.8

$ 27.0

$ 41.9 $ 42.2

$ 42.5

$ 42.9

$ 43.2

$ 43.5

$ (0.7) $ (0.7)

$ (0.7)

$ (0.7)

$ (0.7)

$ (0.7)

$ 67.2 $ 67.7

$ 68.2

$ 68.8

$ 69.3

$ 69.8

$ 47.6 $ 47.9

$ 48.3

$ 48.7

$ 49.0

$ 49.4

$

- $ -

$ -

$ -

$ -

$ -

$ **19.7 $**  **19.8**

**$ 20.0** 

**$ 20.1** 

**$ 20.3** 

**$ 20.4** 

**$**

19.7 $ 19.8

$ 20.0

$ 20.1

$ 20.3

$ 20.4

$

- $ -

$ -

$ -

$ -

$ -

$ 0.180 0.168 0.157 0.147 0.137 0.128 **3.5 $**  **3.3**

**$ 3.1** 

**$ 2.9** 

**$ 2.8** 

**$ 2.6** 

**$**

266.2 $ 271.9

$ 277.6

$ 283.4

$ 289.3

$ 295.1

$ 23.5% 23.8% 24.1% 24.5% 24.8% 25.1% 94.0 $ 94.7

$ 95.4

$ 96.1

$ 96.9

$ 97.6

$7.2% 7.2% 7.1% 7.0% 6.9% 6.9%

7.1% 7.1% 7.1% 7.1% 7.1% 7.1% 3.0% 3.0% 3.0% 3.0% 3.0% 3.0%**Term Yr**

**2042** 1,184.7 $ 719.4 $ 72.7 $ 43.8 $ 38.3 $ 229.8 $ 45.0 $

- $

- $ 35.5 $ 3.0%

8.3 $ **27.2 $** 

27.2 $ 43.8 $ (0.7) $ 70.3 $ 49.8 $

- $ **20.6 $** 

20.6 $ 340.4 $ 0.119 **43.1 $** 

301.1 $ 25.4% 98.3 $6.8%

7.1% 3.0%**Scenario Summary Report**  **Navigation Base Case**  **2014 - Year After Standards Go Into Effect Base Case**  **TSL 1 TSL 2**  **TSL 3 280.360**  **Unit Shipments** MM 280.360 280.360 280.360 280.360 **$3.43 Price per unit (weighted avg.)**  $ $3.43 $3.70 $3.97 $5.21 **961.0 $**  **Total Revenues** $ MM 961.0 $ 1,037.8

$ 1,112.6

$ 1,459.5

$ **28.8 $**  **EBIT** $ MM 28.8 $ 31.1

$ 33.4

$ 43.8

$ **22.1 $**  **Net Operating Profit After Tax** $ MM 22.1 $ 23.8

$ 25.6

$ 33.5

$ **16.7 $**  **Free Cash Flow** $ MM 16.7 $ 18.0

$ 19.3

$ 25.3

$ **Base Case Full Analysis Period (2011 - 2042)**  **Base Case TSL 1**  **TSL 2 TSL 3**  **276.2 $**  **INPV** $ MM 276.2 $ 236.7

$ 229.0

$ 289.5

$

**- Change in INPV ($)**  $ MM (39.4) $ (47.2)

$ 13.3

$ **0.0% Change in INPV (%)**  **%** -14.3% -17.1% 4.8%

**- Product Conversion Costs**  $ MM - 29.5 $ 41.4

$ 43.1

$

**- Capital Conversion Costs**  $ MM - 32.6 $ 45.7

$ 47.7

$

**- Total Investment Required**  $ MM - 62.1 $ 87.1

$ 90.8

$**Data for Graphs Navigation** 

**Current Scenario GRIM Results for Graphs An** **cmt Yr**

**Base Case 2010**  **2011 2012** 

**FCF ($MM)** $16.6 $16.0 $16.2 **Revenues ($MM)** $926.1 $935.3 $944.5 **Shipments (MM)** 272.105 274.145 276.201 **Investments ($MM)** $38.9 $39.3 $39.7 **Standards Case - Base Case FCF ($MM)**  **$16.6 $16.0**  **$16.2 Revenues ($MM)**  **$926.1 $935.3**  **$944.5 Shipments (MM)**  **272.105 274.145**  **276.201 Investments ($MM)**  **$38.9 $39.3**  **$39.7**

**An cmt Yr**  **Click to populate 'Data FCF ($MM)**  **2010 2011**  **2012**

**Base Case** $14.0 $13.4 $13.6 **TSL 1** $14.0 ($16.3) ($10.8) **TSL 2** $14.0 ($21.8) ($15.2) **TSL 3** $14.0 ($23.6) ($16.7) **Revenues ($MM) 2010**  **2011 2012** 

**Base Case** $777.0 $785.0 $793.2 **TSL 1** $777.0 $785.0 $793.2 **TSL 2** $777.0 $785.0 $793.2 **TSL 3** $777.0 $785.0 $793.2 **Shipments (MM) 2010**  **2011 2012** 

**Base Case** 264.367 266.350 268.348 **TSL 1** 264.367 266.350 268.348 **TSL 2** 264.367 266.350 268.348**TSL 3** 264.367 266.350 268.348 **Investments ($MM) 2010**  **2011 2012** 

**Base Case** $32.6 $33.0 $33.3 **TSL 1** $32.6 $50.7 $47.8 **TSL 2** $32.6 $53.9 $50.5 **TSL 3** $32.6 $55.0 $51.4**Std Yr**

**2013 2014**  **2015 2016**  **2017 2018**  **2019** $16.4 $16.7 $16.8 $16.9 $17.1 $17.2 $17.3 $953.9 $961.0 $968.2 $975.5 $982.8 $990.2 $997.6 278.273 280.360 282.463 284.581 286.716 288.866 291.032 $40.1 $40.4 $40.7 $41.0 $41.3 $41.6 $41.9 **$16.4 $16.7**  **$16.8 $16.9**  **$17.1 $17.2**  **$17.3 $953.9**  **$961.0 $968.2**  **$975.5 $982.8**  **$990.2 $997.6**  **278.273 280.360**  **282.463 284.581**  **286.716 288.866**  **291.032 $40.1**  **$40.4 $40.7**  **$41.0 $41.3**  **$41.6 $41.9** 

**Std Yr Click to populate 'Data**  **for Graphs' tables for each TSL (See Below )** 

**2013 2014**  **2015 2016**  **2017 2018**  **2019** $13.7 $14.0 $14.1 $14.2 $14.3 $14.4 $14.5 $7.0 $13.7 $13.8 $13.9 $14.0 $14.1 $14.2 $0.9 $13.4 $13.5 $13.6 $13.7 $13.8 $13.9 ($24.4) $12.2 $12.3 $12.4 $12.5 $12.6 $12.7 **2013 2014**  **2015 2016**  **2017 2018**  **2019** $801.4 $807.4 $813.5 $819.6 $825.7 $831.9 $838.1 $873.7 $880.3 $886.9 $893.5 $900.2 $907.0 $913.8 $943.5 $950.6 $957.7 $964.9 $972.1 $979.4 $986.8 $1,235.9 $1,245.2 $1,254.5 $1,263.9 $1,273.4 $1,283.0 $1,292.6 **2013 2014**  **2015 2016**  **2017 2018**  **2019** 270.360 272.388 274.431 276.489 278.563 280.652 282.757 270.360 272.388 274.431 276.489 278.563 280.652 282.757 270.360 272.388 274.431 276.489 278.563 280.652 282.757270.360 272.388 274.431 276.489 278.563 280.652 282.757

**2013 2014**  **2015 2016**  **2017 2018**  **2019** $33.7 $33.9 $34.2 $34.4 $34.7 $34.9 $35.2 $36.7 $37.0 $37.2 $37.5 $37.8 $38.1 $38.4 $39.6 $39.9 $40.2 $40.5 $40.8 $41.1 $41.4 $51.9 $52.3 $52.7 $53.1 $53.5 $53.9 $54.3**2020 2021**  **2022 2023**  **2024 2025**  **2026**

$17.4 $17.6 $17.7 $17.8 $18.0 $18.1 $18.2 $1,005.1 $1,012.6 $1,020.2 $1,027.9 $1,035.6 $1,043.4 $1,051.2 293.215 295.414 297.630 299.862 302.111 304.377 306.660 $42.2 $42.5 $42.8 $43.2 $43.5 $43.8 $44.1 **$17.4 $17.6**  **$17.7 $17.8**  **$18.0 $18.1**  **$18.2 $1,005.1**  **$1,012.6 $1,020.2**  **$1,027.9 $1,035.6**  **$1,043.4 $1,051.2**  **293.215 295.414**  **297.630 299.862**  **302.111 304.377**  **306.660 $42.2**  **$42.5 $42.8**  **$43.2 $43.5**  **$43.8 $44.1** 

**2020 2021**  **2022 2023**  **2024 2025**  **2026** $14.7 $14.8 $14.9 $15.0 $15.1 $15.2 $15.3 $14.3 $14.5 $14.6 $14.7 $14.8 $14.9 $15.0 $14.0 $14.1 $14.3 $14.4 $14.5 $14.6 $14.7 $12.8 $12.9 $13.0 $13.1 $13.2 $13.3 $13.4 **2020 2021**  **2022 2023**  **2024 2025**  **2026** $844.4 $850.8 $857.1 $863.6 $870.1 $876.6 $883.2 $920.6 $927.5 $934.5 $941.5 $948.6 $955.7 $962.8 $994.2 $1,001.6 $1,009.1 $1,016.7 $1,024.3 $1,032.0 $1,039.7 $1,302.3 $1,312.0 $1,321.9 $1,331.8 $1,341.8 $1,351.9 $1,362.0 **2020 2021**  **2022 2023**  **2024 2025**  **2026** 284.878 287.014 289.167 291.336 293.521 295.722 297.940 284.878 287.014 289.167 291.336 293.521 295.722 297.940 284.878 287.014 289.167 291.336 293.521 295.722 297.940284.878 287.014 289.167 291.336 293.521 295.722 297.940

**2020 2021**  **2022 2023**  **2024 2025**  **2026** $35.5 $35.7 $36.0 $36.3 $36.5 $36.8 $37.1 $38.7 $39.0 $39.2 $39.5 $39.8 $40.1 $40.4 $41.8 $42.1 $42.4 $42.7 $43.0 $43.3 $43.7 $54.7 $55.1 $55.5 $55.9 $56.4 $56.8 $57.2**2027 2028**  **2029 2030**  **2031 2032**  **2033**

$18.4 $18.5 $18.7 $18.8 $18.9 $19.1 $19.2 $1,059.1 $1,067.0 $1,075.0 $1,083.1 $1,091.2 $1,099.4 $1,107.6 308.960 311.277 313.611 315.964 318.333 320.721 323.126 $44.5 $44.8 $45.2 $45.5 $45.8 $46.2 $46.5 **$18.4 $18.5**  **$18.7 $18.8**  **$18.9 $19.1**  **$19.2 $1,059.1**  **$1,067.0 $1,075.0**  **$1,083.1 $1,091.2**  **$1,099.4 $1,107.6**  **308.960 311.277**  **313.611 315.964**  **318.333 320.721**  **323.126 $44.5**  **$44.8 $45.2**  **$45.5 $45.8**  **$46.2 $46.5** 

**2027 2028**  **2029 2030**  **2031 2032**  **2033** $15.4 $15.6 $15.7 $15.8 $15.9 $16.0 $16.2 $15.1 $15.2 $15.3 $15.5 $15.6 $15.7 $15.8 $14.8 $14.9 $15.0 $15.1 $15.2 $15.4 $15.5 $13.5 $13.6 $13.7 $13.8 $13.9 $14.0 $14.1 **2027 2028**  **2029 2030**  **2031 2032**  **2033** $889.8 $896.5 $903.2 $909.9 $916.8 $923.6 $930.6 $970.1 $977.3 $984.7 $992.1 $999.5 $1,007.0 $1,014.6 $1,047.5 $1,055.4 $1,063.3 $1,071.3 $1,079.3 $1,087.4 $1,095.6 $1,372.2 $1,382.5 $1,392.9 $1,403.3 $1,413.8 $1,424.4 $1,435.1 **2027 2028**  **2029 2030**  **2031 2032**  **2033** 300.175 302.426 304.694 306.979 309.282 311.601 313.938 300.175 302.426 304.694 306.979 309.282 311.601 313.938 300.175 302.426 304.694 306.979 309.282 311.601 313.938300.175 302.426 304.694 306.979 309.282 311.601 313.938

**2027 2028**  **2029 2030**  **2031 2032**  **2033** $37.4 $37.7 $37.9 $38.2 $38.5 $38.8 $39.1 $40.7 $41.0 $41.4 $41.7 $42.0 $42.3 $42.6 $44.0 $44.3 $44.7 $45.0 $45.3 $45.7 $46.0 $57.6 $58.1 $58.5 $58.9 $59.4 $59.8 $60.3**2034 2035**  **2036 2037**  **2038 2039**  **2040**

$19.4 $19.5 $19.7 $19.8 $20.0 $20.1 $20.3 $1,115.9 $1,124.3 $1,132.7 $1,141.2 $1,149.8 $1,158.4 $1,167.1 325.550 327.991 330.451 332.930 335.427 337.942 340.477 $46.9 $47.2 $47.6 $47.9 $48.3 $48.7 $49.0 **$19.4 $19.5**  **$19.7 $19.8**  **$20.0 $20.1**  **$20.3 $1,115.9**  **$1,124.3 $1,132.7**  **$1,141.2 $1,149.8**  **$1,158.4 $1,167.1**  **325.550 327.991**  **330.451 332.930**  **335.427 337.942**  **340.477 $46.9**  **$47.2 $47.6**  **$47.9 $48.3**  **$48.7 $49.0** 

**2034 2035**  **2036 2037**  **2038 2039**  **2040** $16.3 $16.4 $16.5 $16.6 $16.8 $16.9 $17.0 $15.9 $16.0 $16.2 $16.3 $16.4 $16.5 $16.7 $15.6 $15.7 $15.8 $15.9 $16.1 $16.2 $16.3 $14.2 $14.3 $14.4 $14.5 $14.6 $14.7 $14.8 **2034 2035**  **2036 2037**  **2038 2039**  **2040** $937.6 $944.6 $951.7 $958.8 $966.0 $973.2 $980.5 $1,022.2 $1,029.8 $1,037.5 $1,045.3 $1,053.2 $1,061.1 $1,069.0 $1,103.8 $1,112.1 $1,120.4 $1,128.8 $1,137.3 $1,145.8 $1,154.4 $1,445.9 $1,456.7 $1,467.7 $1,478.7 $1,489.8 $1,500.9 $1,512.2 **2034 2035**  **2036 2037**  **2038 2039**  **2040** 316.293 318.665 321.055 323.463 325.889 328.333 330.796 316.293 318.665 321.055 323.463 325.889 328.333 330.796 316.293 318.665 321.055 323.463 325.889 328.333 330.796316.293 318.665 321.055 323.463 325.889 328.333 330.796

**2034 2035**  **2036 2037**  **2038 2039**  **2040** $39.4 $39.7 $40.0 $40.3 $40.6 $40.9 $41.2 $42.9 $43.3 $43.6 $43.9 $44.2 $44.6 $44.9 $46.4 $46.7 $47.1 $47.4 $47.8 $48.1 $48.5 $60.7 $61.2 $61.6 $62.1 $62.6 $63.0 $63.5**Term Yr**

**2041 2042**  $20.4 $20.6 $1,175.9 $1,184.7 343.030 345.603 $49.4 $49.8 **$20.4 $20.6**  **$1,175.9 $1,184.7**  **343.030 345.603**  **$49.4 $49.8** 

**Term Yr 2041**  **2042** $17.1 $17.3 $16.8 $16.9 $16.4 $16.5 $14.9 $15.1 **2041 2042**  $987.9 $995.3 $1,077.0 $1,085.1 $1,163.1 $1,171.8 $1,523.5 $1,535.0 **2041 2042**  333.276 335.776 333.276 335.776 333.276 335.776333.276 335.776

**2041 2042**  $41.5 $41.8 $45.2 $45.6 $48.8 $49.2 $64.0 $64.5**Dashboard**

Insert INPV Bar Graph Here $276.2 $236.7 $229.0 $289.5

$

- $50 $100 $150 $200 $250 $300 $350

INPV



## INPV ($MM)

Base Case TSL 1 TSL 2 TSL 3

INPVInsert FCF Chart Here

($30) ($25) ($20) ($15) ($10) ($5) $0 $5 $10 $15 $20 

## FCF ($MM)

Base Case TSL 1 TSL 2 TSL 3

Insert Shipments Chart Here ($30) Base Case TSL 1 TSL 2 TSL 3

0 50 100 150 200 250 300 350 400 

## Shipments **(MM)**0

Base Case TSL 1 TSL 2 TSL 3**Navigation**

Insert Revenue Chart Here

$0 $200 $400 $600 $800 $1,000 $1,200 $1,400 $1,600 $1,800 

## Revenues **($MM)**

Base Case TSL 1 TSL 2 TSL 3

Insert Investements Chart Here

$0 $10 $20 $30 $40 $50 $60 $70 

## Investments **($MM)**$0

Base Case TSL 1 TSL 2 TSL 3