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                                                                    EXHIBIT 10.7

                             EMPLOYMENT AGREEMENT

                                    BETWEEN

                 KOELNISCHE RUECKVERSICHERUNGS-GESELLSCHAFT AG

                                      AND

                          DR. PETER LUETKE-BORNEFELD







                                      80
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                                                                    EXHIBIT 10.7


DIE KOELNISCHE RUECK.
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                                                                         Seite 1




                               VORSTANDSVERTRAG

                                 zwischen der

              Koelnische Rueckversicherungs-Gesellschaft AG, Koeln 

              - nachstehend "Gesellschaft" -

              und 

              Herrn Dr. Peter Luetke-Bornefeld, Koeln



                                     (S) 1

                          AUFGABEN UND VERTRAGSDAUER

Herr Dr. Luetke-Bornefeld ist seit 1. Januar 1990 Mitglied und seit 1. Januar
1993 Vorsitzender des Vorstands der Gesellschaft. Die letzte Bestellung erfolgte
durch Beschluss des Aufsichtsrats vom 18. Januar 1994 fuer die Zeit vom 1.
Januar 1995 bis 31. Dezember 1999.

Dieser Vertrag gilt bis zum Ablauf der Amtszeit von Herrn Dr. Luetke-Bornefeld.
Im Fall einer Wiederbestellung oder Verlaengerung der Amtszeit verlaengert er
sich entsprechend. Eine Kuendigung ist beiderseits nur zum Ende einer
Bestellungsperiode mit einer Frist von elf Monaten moeglich. Die Gesellschaft
verpflichtet sich, Herrn Dr. Luetke-Bornefeld jeweils elf Monate vor Ablauf der
Bestellungsperiode eine Mitteilung zu machen, falls sie den Vertrag nicht
verlaengern will.

Herr Dr. Luetke-Bornefeld fuehrt die Geschaefte der Gesellschaft nach Massgabe
der Gesetze, der Satzung, der Geschaeftsordnung fuer den Vorstand, der
Geschaeftsordnung fuer den Aufsichtsrat (soweit darin Pflichten des Vorstands
und seiner Mitglieder geregelt sind) und dieses Vorstandsvertrages.

Herrn Dr. Luetke-Bornefeld obliegen insbesondere die Aufgaben, die ihm nach dem
jeweils gueltigen Geschaeftsverteilungsplan zugewiesen sind.


                                      81
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DIE KOELNISCHE RUECK.
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                                     (S) 2

                         PFLICHTEN, NEBENTAETIGKEITEN

Herr Dr. Luetke-Bornefeld hat seine gesamte Arbeitskraft der Gesellschaft zur
Verfuegung zu stellen. Die Ausuebung von Taetigkeiten ausserhalb der General Re
und Cologne Re Gruppe bedarf der Einwilligung des Aufsichtsrats.


                                     (S) 3

                                    GEHALT

Herr Dr. Luetke-Bornefeld erhaelt mit Wirkung vom 1. Januar 1996 folgende
Verguetung:


3.1        Grundeinkommen

           Das jaehrliche Grundeinkommen betraegt DM 750.000,--. Dieses wird in
           12 monatlichen Raten gezahlt.


3.2        Bonus

           Herr Dr. Luetke-Bornefeld erhaelt bei Erreichung der mit ihm
           vereinbarten Ziele einen Bonus, der grundsaetzlich komplett variabel
           ist. Die Hoehe dieses Bonus orientiert sich am Erfuellungsgrad der
           fuer seinen Verantwortungsbereich und fuer das Gesamtunternehmen
           (Koelnische Rueck) vereinbarten Ziele und seiner persoenlichen
           Performance. Darueberhinaus sollen besondere Markt- und
           Umweltbedingungen beruecksichtigt werden. Die als relevant geltenden
           Kriterien werden jeweils jaehrlich festgelegt. Den jeweiligen
           Zielerreichungsgrad wird der Vorsitzende des Aufsichtsrats, Ron
           Ferguson, festlegen. Da fuer das Jahr 1996 eine solche Festlegung
           nicht vorliegt, wird der Erfuellungsgrad von Ron Ferguson qualitativ
           festgestellt.

           Herr Dr. Luetke-Bornefeldt erhaelt die Moeglichkeit, einen
           Gesamtbonus von DM 650.000,-- zu erlangen. Hiervon sind DM 350.000,--
           fuer die Jahre 1996 und 1997 garantiert.

           Das Grundeinkommen und der Bonusrahmen werden regelmaessig
           (mindestens alle 2 Jahre) entsprechend der Marktentwicklung
           ueberprueft und gegebenenfalls neu festgesetzt.

3.3        Stock Options

           Herr Dr. Luetke-Bornefeld nimmt am Stock Option Programm der General
           Re teil.


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DIE KOELNISCHE RUECK.
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                                     (S) 4

                                    URLAUB

Herrn Dr. Luetke-Bornefeld steht ein Jahresurlaub von fuenf Wochen zu.


                                     (S) 5

                         BETRIEBLICHE ALTERSVERSORGUNG

Herr Dr. Luetke-Bornefeld erhaelt Leistungen der betrieblichen Altersversorgung
nach Massgabe der Ruhegeldzusage fuer Vorstandsmitglieder der Koelnischen Rueck.
Die Ruhegeldzusage ist Bestandteil dieses Dienstvertrages und wird Herrn Dr.
Luetke-Bornefeld ausgehaendigt.

Aufgrund der besonderen Aufgabe und Stellung im Vorstand wird (S) 4, Saetze 
1-3, der Ruhegeldzusage fuer Herrn Dr. Luetke-Bornefeld verbessert und erhaelt
folgende Fassung:

Die Hoehe des Altersruhegeldes betraegt 50% des letzten jaehrlichen
Grundeinkommens nach Massgabe dieses Dienstvertrages. Die massgebliche
Bemessungsbasis (Grundeinkommen) ist auf das 7fache der im Jahr des
Versorgungsfalles gueltigen Beitragsbemessungsgrenze in der gesetzlichen
Rentenversicherung begrenzt.

Wird der Dienstvertrag bei Ablauf nicht verlaengert, vorzeitig beendet oder aus
wichtigem Grund beendet, bevor die Voraussetzungen fuer eine Ruhegeldzahlung
gegeben sind, so richten sich unverfallbar erhalten bleibende
Versorgungsansprueche nach dem Gesetz ueber die Verbesserung der betrieblichen
Altersversorgung. Beginn der Betriebszugehoerigkeit im Sinne des Gesetzes ist
fuer Herrn Dr. Luetke-Bornefeld der 1. Januar 1985.


                                     (S) 6

                                UEBERGANGSGELD

Wird der Dienstvertrag zum Ablauf von der Gesellschaft nicht erneuert, ohne dass
ein wichtiger Grund vorliegt, so steht Herrn Dr. Luetke-Bornefeld ein Anspruch
auf Uebergangsgeld zu.

Das Uebergangsgeld betraegt 50% des zuletzt gezahlten festen Jahresgehalts
gemaess (S) 3.1 dieses Vertrages, gekuerzt um 1% des massgeblichen festen
Jahresgehalts fuer jedes an der Vollendung des 65. Lebensjahres fehlende
Lebensjahr. Es wird in monatlich nachtraeglich faelligen Teilen gezahlt. Der
Anspruch auf Uebergangsgeld erlischt mit der Zahlung von Altersruhegeld bzw. von
Witwen- und Waisengeld durch die Gesellschaft. Gleichzeitig entsteht ein
Anspruch auf ein Altersruhegeld in gleicher Hoehe wie das Uebergangsgeld. Fuer
das Altersruhegeld gelten die Regelungen der Ruhegeldzusage mit Ausnahme des (S)
4 ueber die Hoehe des Altersruhegeldes.


                                      83
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DIE KOELNISCHE RUECK.
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Herr Dr. Luetke-Bornefeld muss sich das aus einer anderen Taetigkeit erzielte
Einkommen auf das zu zahlende Uebergangsgeld bis zu dessen Haelfte anrechnen
lassen. Herr Dr. Luetke-Bornefeld ist verpflichtet, der Gesellschaft
unaufgefordert jaehrlich die Hoehe der entsprechenden Einkuenfte zu belegen.


                                     (S) 7

                             ENTGELT-FORTZAHLUNG

Stirbt Herr Dr. Luetke-Bornefeld waehrend der Dauer des Vorstandsvertrages, so
haben seine Witwe und seine waisengeldberechtigten Kinder fuer den Sterbemonat
und die drei folgenden Monate Anspruch auf Fortzahlung des monatlichen
Grundeinkommens.

Stirbt Herr Dr. Luetke-Bornefeld, waehrend er Uebergangs- oder Ruhegeld bezieht,
so gilt diese Regelung entsprechend fuer diese Bezuege.


                                     (S) 8

                                 DIENSTFAHRZEUG

Die Gesellschaft stellt Herrn Dr. Luetke-Bornefeld im Rahmen dieses Vertrages
einen seiner Position angemessenen PKW zur Verfuegung. Saemtliche Kosten, die
durch die Benutzung des Fahrzeugs entstehen, traegt die Gesellschaft. Herr Dr.
Luetke-Bornefeld darf den PKW auch privat nutzen. Die Einkommensteuer auf den
Geldwertvorteil der Privatnutzung traegt er selbst.


                                     (S) 9

                     AUFWENDUNGSERSATZ UND NEBENLEISTUNGEN

Herr Dr. Luetke-Bornefeld erhaelt Ersatz der im Gesellschaftsinteresse
getaetigten Aufwendungen.

Darueber hinaus schliesst die Gesellschaft fuer Herrn Dr. Luetke-Bornefeld
Versicherungen ab, die insbesondere die mit der erforderlichen Reisetaetigkeit
verbundenen Risiken abdecken.


                                    (S) 10

                                GEHEIMHALTUNG

Herr Dr. Luetke-Bornefeld wird ueber vertrauliche Angaben und Geheimnisse der
Gesellschaft, namentlich Betriebs- oder Geschaeftsgeheimnisse, die ihm durch
seine Taetigkeit im Vorstand der Gesellschaft bekannt geworden sind,
Stillschweigen bewahren. Diese Geheimhaltungspflicht besteht und bleibt auch
nach dem Ausscheiden von Herrn Dr. Luetke-Bornefeld aus den Diensten der
Gesellschaft bestehen.


                                      84
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DIE KOELNISCHE RUECK.
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                                    (S) 11

                   RUCKGABE VON UNTERLAGEN UND GEGENSTAENDEN

Herr Dr. Luetke-Bornefeld hat bei seinem Ausscheiden alle Unterlagen und
Aufzeichnungen, die die Angelegenheiten der Gesellschaft betreffen, sowie
hiervon gefertigte Durchschriften oder Kopien unaufgefordert an die Gesellschaft
zurueckzugeben. Darueber hinaus sind auch alle anderen Gegenstaende, die im
Eigentum der Gesellschaft stehen, an diese herauszugeben. An den genannten
Unterlagen, Daten und Gegenstaenden steht Herrn Dr. Luetke-Bornefeld ein
Zurueckbehaltungsrecht gegenueber der Gesellschaft nicht zu.


                                    (S) 12

                             SCHLUSSBESTIMMUNGEN

Sollte eine Bestimmung dieses Vorstandsvertrags ganz oder teilweise unwirksam
oder undurchfuehrbar sein oder werden oder sollte sich in dem Vorstandsvertrag
eine Luecke herausstellen, so wird hierdurch die Gueltigkeit der uebrigen
Bestimmungen des Vorstandsvertrags nicht beruehrt. Anstelle der unwirksamen
oder undurchfuehrbaren Regelung oder zur Ausfuellung der Luecke werden die
Gesellschaft und Herr Dr. Luetke-Bornefeld eine angemessene Regelung treffen,
die, soweit rechtlich moeglich, dem am naechsten kommt, was die Gesellschaft
und Herr Dr. Luetke-Bornefeld gewollt haben oder nach dem Sinn und Zweck des
Vorstandsvertrags gewollt haben wuerden, falls sie diesen Punkt bedacht
haetten.

                                    (S) 13

                                   ABLOESUNG

Dieser Vertrag ersetzt mit Wirkung 15.10.96 den Dienstvertrag vom
22.12.1989/12.1.1990 mit allen Nachtraegen und Ergaenzungen.



Koeln, den 15.10.96


/s/ Ronald E. Ferguson                       /s/ Dr. Peter Luetke-Bornefeld
------------------------------               ------------------------------
Vorsitzender des Aufsichtsrats               Dr. Peter Luetke-Bornefeld


                                      85
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                                                                Stand: 1.10.1996

                                                                Anlage l
                                                                --------

         RUHEGELDZUSAGE FUER VORSTANDSMITGLIEDER DER KOELNISCHEN RUECK
--------------------------------------------------------------------------------

Die Koelnische Rueckversicherungs-Gesellschaft Aktiengesellschaft - im
nachstehenden "Gesellschaft" genannt gewaehrt ihren Vorstandsmitgliedern sowie
deren versorgungsberechtigten Angehoerigen Leistungen der betrieblichen
Altersversorgung nach Massgabe der folgenden Bestimmungen. Sofern die
jeweiligen Voraussetzungen erfuellt sind, besteht auf die Leistungen ein
unmittelbarer Rechtsanspruch.


                                     (S) 1

                                LEISTUNGSARTEN

Die Gesellschaft gewaehrt

                                -  Altersruhegeld
                                -  Ruhegeld wegen Dienstunfaehigkeit
                                -  Witwengeld
                                -  Waisengeld


                                     (S) 2

                                   WARTEZEIT

Das Vorstandsmitglied muss bei Eintritt des Versorgungsfalles eine
ununterbrochene Dienstzeit von 5 Jahren zurueckgelegt haben. Als Dienstzeit
gelten alle in der Gesellschaft zurueckgelegten Dienstjahre (auch vor der
Bestellung zum Vorstand).


                                     (S) 3

                                ALTERSRUHEGELD

Altersruhegeld wird gewaehrt, wenn das Vorstandsmitglied nach Vollendung des 65.
Lebensjahres aus den Diensten der Gesellschaft ausscheidet. Eine vorzeitige
Inanspruchnahme ist moeglich, sofern das Vorstandsmitglied im Zeitpunkt des
Ausscheidens das 60. Lebensjahr vollendet hat.


                                      86
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                                     (S) 4

                          HOEHE DES ALTERSRUHEGELDES

Die Hoehe des Altersruhegeldes betraegt 50% des letzten jaehrlichen
Grundeinkommens nach Massgabe des Dienstvertrages des Vorstandsmitgliedes.
Dieser Prozentsatz gilt auch bei vorzeitiger Inanspruchnahme gemaess (S) 3, Satz
9. Das massgebliche Grundeinkommen als Bemessungsbasis ist auf das 4fache
(Vierfache) der im Jahr des Versorgungsfalles gueltigen Beitragsbemessungsgrenze
in der gesetzlichen Rentenversicherung begrenzt. Sollte diese Grenze nach
wesentlich anderen Masstaeben festgelegt werden, als dies bei Erteilung dieser
Ruhegeldzusage der Fall war, wird die Hoechstgrenze fuer das massgebliche
Grundeinkommen gegebenenfalls neu definiert.


                                     (S) 5

                       RUHEGELD WEGEN DIENSTUNFAEHIGKEIT

Ruhegeld wird gewaehrt, wenn das Vorstandsmitglied wegen dauernder
Dienstunfaehigkeit aus den Diensten der Gesellschaft ausscheidet. Dauernde
Dienstunfaehigkeit liegt vor, wenn das Vorstandsmitglied wegen Krankheit, Unfall
oder aus einem sonstigen von ihm nicht zu vertretenden Grund nicht mehr in der
Lage ist, seine Aufgaben zu erfuellen. Die dauernde Dienstunfaehigkeit ist auf
Verlangen der Gesellschaft durch das Zeugnis eines von der Gesellschaft zu
benennenden Arztes nachzuweisen.


                                     (S) 6

                 HOEHE DES RUHEGELDES WEGEN DIENSTUNFAEHIGKEIT

Die Hoehe des Ruhegeldes wegen Dienstunfaehigkeit betraegt 40% des fuer das
Altersruhegeld massgeblichen Grundeinkommens. Die Begrenzung des massgeblichen
Grundeinkommens als Bemessungsbasis gemaess (S) 4 Satz 2 gilt entsprechend.
Tritt die dauernde Dienstunfaehigkeit nach Vollendung des 55. Lebensjahres ein,
erhoeht sich der Prozentsatz des Ruhegeldes um 1% fuer jedes weitere bis zum
Eintritt des Versorgungsfalles vollendete Lebensjahr bis zum Hoechstanspruch von
50%.


                                     (S) 7

                                  WITWENGELD

l.  Beim Ableben des Vorstandsmitglieds erhaelt die im Zeitpunkt der Erteilung
    dieser Ruhegeldzusage mit dem Vorstandsmitglied verheiratete Ehefrau
    Witwengeld. Voraussetzung ist, dass die Ehe bis zum Ableben des
    Vorstandsmitglieds bestanden hat.


                                      87
<PAGE>
 
2.  Die Hoehe des Witwengeldes betraegt 60% der Leistung, die das
    Vorstandsmitglied zum Zeitpunkt seines Todes bezog oder haette beziehen
    koennen, wenn es zu diesem Zeitpunkt dauernd dienstunfaehig geworden waere.

3.  Heiratet das Vorstandsmitglied nach einer Scheidung oder nach dem Tod der
    beguenstigten Ehefrau ein weiteres Mal, so wird die Gesellschaft auf Antrag
    des Vorstandsmitgliedes eine erneute Witwengeldzusage erteilen unter
    angemessener Beruecksichtigung der Altersdifferenz der Ehegatten sowie
    etwaiger Ansprueche der geschiedenen Ehefrau auf Unterhalt und/oder
    Versorgungsausgleich.


                                     (S) 8

                                 WAISENGELD

1.  Hinterlaesst das Vorstandsmitglied bei seinem Ableben eheliche oder diesen
    gleichgestellte Kinder, so erhalten diese ein Waisengeld bis zur Vollendung
    ihres 21. Lebensjahres, darueber hinaus bis zum Abschluss ihrer Schul- oder
    Berufsausbildung, laengstens jedoch bis zur Vollendung des 25. Lebensjahres.

2.  Die Hoehe des Waisengeldes betraegt:

                          fuer jede Halbwaise 10%
                          fuer jede Vollwaise 20%

    der Leistung, die das Vorstandsmitglied zum Zeitpunkt seines Todes bezog
    oder haette beziehen koennen, wenn es zu diesem Zeitpunkt dauernd
    dienstunfaehig geworden waere.

3.  Witwen- und Waisengeld werden insgesamt begrenzt auf den Betrag der
    Leistung, die das Vorstandsmitglied im Zeitpunkt seines Todes bezog oder bei
    dauernder Dienstunfaehigkeit haette beziehen koennen.


                                     (S) 9

                            ZAHLUNGSWEISE UND -DAUER

l.  Die Leistungen werden in monatlichen Teilbetraegen nachtraeglich gezahlt.
    Die erste Zahlung erfolgt fuer den Monat, der auf den Eintritt des
    Versorgungsfalls folgt. Der Beginn der Zahlungen wird hinausgeschoben,
    solange das Vorstandsmitglied oder seine Hinterbliebenen ueber den Zeitpunkt
    der Beendigung des Dienstverhaeltnisses hinaus laufende Aktivenbezuege
    erhalten.


                                      88
<PAGE>
 
    Entsprechendes gilt, wenn nach Beendigung des Dienstverhaeltnisses ein
    Uebergangsgeld gezahlt wurde.

2.  Die Leistungen werden - mit Ausnahme des Waisengeldes - lebenslaenglich
    gezahlt, es sei denn, die Voraussetzungen der Leistungen entfallen. Das
    Witwengeld endet vorzeitig, wenn die Witwe wieder heiratet.


                                    (S) 10

                               ABTRETUNGSVERBOT

Ansprueche oder Anwartschaften auf Leistungen duerfen vom
Versorgungsberechtigten weder verpfaendet noch abgetreten werden; dennoch
erfolgte Abtretungen und Verpfaendungen sind der Gesellschaft gegenueber
unwirksam.


                                    (S) 11

                                  ANRECHNUNG

Auf die Leistungen der Gesellschaft im Versorgungsfall werden die Betraege
angerechnet, die das Vorstandsmitglied auf Basis unverfallbarer vertraglicher
Versorgungsansprueche aus seiner frueheren Dienstzeit bei der Gesellschaft bei
Beginn des Dienstvertrages erhaelt. Leistungen aus unverfallbar
aufrechterhaltenen Anwartschaften anderer Arbeitgeber koennen auf die
Leistungen der Gesellschaft im Versorgungsfall angerechnet werden, sofern eine
Anrechnung mit dem Vorstandsmitglied bei Beginn des Dienstvertrages vereinbart
wurde.


                                    (S) 12

                               ANPASSUNGSKLAUSEL

Die laufenden Leistungen nach (S) 1 dieser Ruhegeldzusage werden wie folgt
angepasst: Erhoeht oder ermaessigt sich der Preisindex fuer die Lebenshaltung
von 4-Personen-Haushalten von Arbeitern und Angestellten mit mittlerem
Einkommen. Basisjahr 1991, um mindestens 10% gegenueber dem Stand im
Versorgungsfall bzw. seit der letzten Festsetzung, so wird die laufende Leistung
ab dem Folgemonat im gleichen prozentualen Verhaeltnis erhoeht oder ermaessigt.


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                                    (S) 13

                               UNVERFALLBARKEIT

Scheidet das Vorstandsmitglied vor Eintritt eines Versorgungsfalles aus den
Diensten der Gesellschaft aus, so behaelt es seine Anwartschaft auf Leistungen,
sofern zu diesem Zeitpunkt die gesetzlichen Voraussetzungen fuer die
Unverfallbarkeit gemaess (S) 1 des Gesetzes zur Verbesserung der betrieblichen
Altersversorgung vom 19.12.1974 (BetrAVG) erfuellt sind. Die Hoehe der
unverfallbaren Anwartschaft richtet sich nach (S) 2 BetrAVG. Als
Betriebszugehoerigkeit gelten alle in der Gesellschaft zurueckgelegten
Dienstjahre (auch vor Bestellung zum Vorstand).


                                     (S) 14

                               SCHLUSSBESTIMMUNG

1.  Diese Ruhegeldzusage ist Bestandteil des Dienstvertrages. Aenderungen und
    Ergaenzungen beduerfen der Schriftform.

2.  Sollten einzelne Bestimmungen dieser Ruhegeldzusage unwirksam sein oder
    werden, so beruehrt dies nicht die Gueltigkeit der uebrigen Bestimmungen.
    Anstelle der unwirksamen Bestimmung oder zur Auffuellung eventueller Luecken
    des Vertrages soll eine angemessene Regelung treten, die dem am naechsten
    kommt, was die Parteien nach ihrer wirtschaftlichen Zwecksetzung gewollt
    haben.

3.  Bestehende Ruhegeldzusagen werden mit Zustimmung des Vorstandsmitgliedes
    durch diese Bestimmungen abgeloest.


Koeln, den 1.10.1996              Koelnische Rueckversicherungs-Gesellschaft
                                               AKTIENGESELLSCHAFT
                                                Der Aufsichtsrat


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