# Europeiska unionens L 188/2010

| | ISSN 1725-2628
  doi:10.3000/17252628.L_2010.188.swe |
| --- | --- |
| Europeiska unionens
  officiella tidning | L 188 |
| | |
| Svensk utgåva | Lagstiftning | 53 årgången21 juli 2010 |

ISSN 1725-2628

doi:10.3000/17252628.L_2010.188.swe

Europeiska unionens

officiella tidning

L 188

Svensk utgåva

Lagstiftning

53 årgången21 juli 2010

---

| Innehållsförteckning | | II   Icke-lagstiftningsakter |
| --- | --- | --- |
| | | BESLUT |
| | | 2010/395/EU |
| | * | Kommissionens beslut av den 15 december 2009 om det statliga stöd C 17/09 (f.d. N 265/09) som Tyskland har genomfört för rekapitalisering av Landesbank Baden-Würtemberg
  [delgivet med nr K(2009) 9955]

   (
  1
  ) |

Innehållsförteckning

II   Icke-lagstiftningsakter

BESLUT

2010/395/EU

*

Kommissionens beslut av den 15 december 2009 om det statliga stöd C 17/09 (f.d. N 265/09) som Tyskland har genomfört för rekapitalisering av Landesbank Baden-Würtemberg
  [delgivet med nr K(2009) 9955]

   (
  1
  )

[delgivet med nr K(2009) 9955]

1

| | | IV   Akter som antagits före den 1 december 2009 enligt EG-fördraget, EU-fördraget och Euratomfördraget |
| --- | --- | --- |
| | | 2010/396/EG |
| | * | Kommissionens beslut av den 18 november 2009 om det statliga stöd C 18/09 (f.d. N 360/09) som Belgien har genomfört till förmån för KBC
  [delgivet med nr K(2009) 8980]

   (
  1
  ) |

IV   Akter som antagits före den 1 december 2009 enligt EG-fördraget, EU-fördraget och Euratomfördraget

2010/396/EG

*

Kommissionens beslut av den 18 november 2009 om det statliga stöd C 18/09 (f.d. N 360/09) som Belgien har genomfört till förmån för KBC
  [delgivet med nr K(2009) 8980]

   (
  1
  )

[delgivet med nr K(2009) 8980]

1

| | |
| --- | --- |
| | (1)   Text av betydelse för EES |

---

(1)   Text av betydelse för EES

1

| SV | De rättsakter vilkas titlar är tryckta med fin stil är sådana rättsakter som har avseende på den löpande handläggningen av jordbrukspolitiska frågor. De har normalt en begränsad giltighetstid.
  Beträffande alla övriga rättsakter gäller att titlarna är tryckta med fetstil och föregås av en asterisk. |
| --- | --- |

SV

De rättsakter vilkas titlar är tryckta med fin stil är sådana rättsakter som har avseende på den löpande handläggningen av jordbrukspolitiska frågor. De har normalt en begränsad giltighetstid.

Beträffande alla övriga rättsakter gäller att titlarna är tryckta med fetstil och föregås av en asterisk.

---

II Icke-lagstiftningsakter

BESLUT

| 21.7.2010 | SV | Europeiska unionens officiella tidning | L 188/1 |
| --- | --- | --- | --- |

21.7.2010

SV

Europeiska unionens officiella tidning

L 188/1

---

KOMMISSIONENS BESLUT

av den 15 december 2009

om det statliga stöd C 17/09 (f.d. N 265/09) som Tyskland har genomfört för rekapitalisering av Landesbank Baden-Würtemberg

[delgivet med nr K(2009) 9955]

(Endast den tyska texten är giltig)

(Text av betydelse för EES)

(2010/395/EU)

EUROPEISKA KOMMISSIONEN HAR ANTAGIT DETTA BESLUT

med beaktande av fördraget om Europeiska unionens funktionssätt, särskilt artikel 108.2 första stycket (1),

med beaktande av avtalet om Europeiska ekonomiska samarbetsområdet, särskilt artikel 62.1 a,

efter att i enlighet med nämnda artiklar ha gett berörda parter tillfälle att yttra sig (2) och med beaktande av dessa synpunkter,

av följande skäl:

1.   FÖRFARANDET

| (1) | Genom sitt beslut K(2009) 5260 av den 30 juni 2009 i ärendet C 17/09 (3) (nedan kallat beslutet att inleda förfarandet) godkände kommissionen för en begränsad period ett kapitaltillskott och en räddningsåtgärd från delstaten Baden-Württemberg och andra offentliga organ till förmån för Landesbank Baden-Württemberg (nedan kallad LBBW eller banken). I nämnda beslut framförde kommissionen att den hyser tvivel om huruvida räddningsåtgärden är förenlig med EU:s riktlinjer för statligt stöd när det gäller värdering och ansvarsfördelning och inledde ett formellt granskningsförfarande. |
| --- | --- |

(1)

Genom sitt beslut K(2009) 5260 av den 30 juni 2009 i ärendet C 17/09 (3) (nedan kallat beslutet att inleda förfarandet) godkände kommissionen för en begränsad period ett kapitaltillskott och en räddningsåtgärd från delstaten Baden-Württemberg och andra offentliga organ till förmån för Landesbank Baden-Württemberg (nedan kallad LBBW eller banken). I nämnda beslut framförde kommissionen att den hyser tvivel om huruvida räddningsåtgärden är förenlig med EU:s riktlinjer för statligt stöd när det gäller värdering och ansvarsfördelning och inledde ett formellt granskningsförfarande.

| (2) | Kommissionens beslut om att inleda förfarandet har offentliggjorts i Europeiska unionens officiella tidning
   (4). Kommissionen har uppmanat berörda parter att inkomma med sina synpunkter på stödet i fråga. Kommissionen har inte mottagit några synpunkter från berörda parter. |
| --- | --- |

(2)

Kommissionens beslut om att inleda förfarandet har offentliggjorts i Europeiska unionens officiella tidning
   (4). Kommissionen har uppmanat berörda parter att inkomma med sina synpunkter på stödet i fråga. Kommissionen har inte mottagit några synpunkter från berörda parter.

| (3) | När det gäller frågor om värderingsmetoden inom ramen för övertagandet av osäkra tillgångar fick kommissionen expertrådgivning av den externe sakkunnige som kommissionen anlitat (Duff & Phelps, professor Wim Schoutens) samt av sakkunniga vid Europeiska centralbanken (ECB). |
| --- | --- |

(3)

När det gäller frågor om värderingsmetoden inom ramen för övertagandet av osäkra tillgångar fick kommissionen expertrådgivning av den externe sakkunnige som kommissionen anlitat (Duff & Phelps, professor Wim Schoutens) samt av sakkunniga vid Europeiska centralbanken (ECB).

| (4) | Den 9 oktober 2009 framlade Tyskland inför kommissionen en omstruktureringsplan för LBBW och kompletterade denna med ytterligare upplysningar. De sista detaljerna överlämnades den 3 december 2009. |
| --- | --- |

(4)

Den 9 oktober 2009 framlade Tyskland inför kommissionen en omstruktureringsplan för LBBW och kompletterade denna med ytterligare upplysningar. De sista detaljerna överlämnades den 3 december 2009.

| (5) | Kommissionen och Tyskland höll en rad möten och telefonkonferenser samt utväxlade ett antal e-postmeddelanden. |
| --- | --- |

(5)

Kommissionen och Tyskland höll en rad möten och telefonkonferenser samt utväxlade ett antal e-postmeddelanden.

| (6) | Den 3 december 2009 gjorde Tyskland flera åtaganden när det gäller genomförandet av omstruktureringsplanen. |
| --- | --- |

(6)

Den 3 december 2009 gjorde Tyskland flera åtaganden när det gäller genomförandet av omstruktureringsplanen.

2.   BESKRIVNING AV SAKFÖRHÅLLANDEN

2.1   Stödmottagaren

| (7) | LBBW är en tysk delstatsbank (Landesbank). Banken ägs till cirka 35,5 procent av delstaten Baden-Württemberg, till cirka 40,5 procent av föreningen Sparkassenverband Baden-Württemberg, till knappt 19 procent av staden Stuttgart och till knappt 5 procent av Landeskreditbank Baden-Württemberg. Samtliga andelsägare är antingen offentliga organ eller befinner sig i statlig ägo. |
| --- | --- |

(7)

LBBW är en tysk delstatsbank (Landesbank). Banken ägs till cirka 35,5 procent av delstaten Baden-Württemberg, till cirka 40,5 procent av föreningen Sparkassenverband Baden-Württemberg, till knappt 19 procent av staden Stuttgart och till knappt 5 procent av Landeskreditbank Baden-Württemberg. Samtliga andelsägare är antingen offentliga organ eller befinner sig i statlig ägo.

| (8) | LBBW är en av få mindre vertikalt inordnade delstatsbanker. Huvuddelen av verksamheten inom LBBW och dess dotterbolag riktar sig till små, medelstora och större företag samt privatpersoner. LBBW tillhandahåller tjänster för den privata sektorn och fungerar som Stadtsparkasse (sparbank) i stadsregionen Stuttgart. Andra affärsområden inom LBBW är fastighetsfinansiering och kapitalmarknadsverksamhet. Dessutom erbjuder banken tjänster och produkter för sparkassorna. |
| --- | --- |

(8)

LBBW är en av få mindre vertikalt inordnade delstatsbanker. Huvuddelen av verksamheten inom LBBW och dess dotterbolag riktar sig till små, medelstora och större företag samt privatpersoner. LBBW tillhandahåller tjänster för den privata sektorn och fungerar som Stadtsparkasse (sparbank) i stadsregionen Stuttgart. Andra affärsområden inom LBBW är fastighetsfinansiering och kapitalmarknadsverksamhet. Dessutom erbjuder banken tjänster och produkter för sparkassorna.

| (9) | LBBW:s balansomslutning uppgick i slutet av juni 2009 till 448 miljarder euro. LBBW:s marknadsandel överstiger inte [> 4] (5) procent på någon av de tyska marknader där banken är verksam. Lokalt, dvs. i kärnregionerna, är marknadsandelarna något högre. Inom affärsområdet företagskunder är marknadsandelen [< 15] procent i Baden-Württemberg, [< 10] procent i Sachsen och [< 5] procent i Rheinland-Pfalz. Inom affärsområdet privatkunder är marknadsandelen [< 7] procent i Baden-Württemberg, [< 2] procent i Sachsen och [< 1] procent i Rheinland-Pfalz. Inom kapitalmarknadsverksamheten har LBBW en obetydlig marknadsandel såväl i Tyskland som i övriga Europa. |
| --- | --- |

(9)

LBBW:s balansomslutning uppgick i slutet av juni 2009 till 448 miljarder euro. LBBW:s marknadsandel överstiger inte [> 4] (5) procent på någon av de tyska marknader där banken är verksam. Lokalt, dvs. i kärnregionerna, är marknadsandelarna något högre. Inom affärsområdet företagskunder är marknadsandelen [< 15] procent i Baden-Württemberg, [< 10] procent i Sachsen och [< 5] procent i Rheinland-Pfalz. Inom affärsområdet privatkunder är marknadsandelen [< 7] procent i Baden-Württemberg, [< 2] procent i Sachsen och [< 1] procent i Rheinland-Pfalz. Inom kapitalmarknadsverksamheten har LBBW en obetydlig marknadsandel såväl i Tyskland som i övriga Europa.

2.2   Åtgärderna

| (10) | Banken beviljades två stödåtgärder: tillskott av 5 miljarder euro i primärt kapital (tier 1-kapital, Kernkapital) och övertagande av osäkra tillgångar genom garantier omfattande 12,7 miljarder euro för två portföljer med strukturerade värdepapper med en total volym på 35 miljarder euro (6). Alla andelsägare åtog sig att i proportion till sina respektive andelskvoter skjuta till kapital och delta indirekt i övertagandet av osäkra tillgångar. |
| --- | --- |

(10)

Banken beviljades två stödåtgärder: tillskott av 5 miljarder euro i primärt kapital (tier 1-kapital, Kernkapital) och övertagande av osäkra tillgångar genom garantier omfattande 12,7 miljarder euro för två portföljer med strukturerade värdepapper med en total volym på 35 miljarder euro (6). Alla andelsägare åtog sig att i proportion till sina respektive andelskvoter skjuta till kapital och delta indirekt i övertagandet av osäkra tillgångar.

| (11) | Kapitaltillskottet skedde genom en proportionell ökning av aktiekapitalet, där man gav företräde åt utdelning på nya aktier framför utdelning på befintliga aktier. Banken kommer att betala en sammanlagd ersättning på 10 procent för kapitaltillskottet och planerar att börja återbetala kapitalet 2013 med fem betalningar per år. |
| --- | --- |

(11)

Kapitaltillskottet skedde genom en proportionell ökning av aktiekapitalet, där man gav företräde åt utdelning på nya aktier framför utdelning på befintliga aktier. Banken kommer att betala en sammanlagd ersättning på 10 procent för kapitaltillskottet och planerar att börja återbetala kapitalet 2013 med fem betalningar per år.

| (12) | Övertagandet av osäkra tillgångar beviljades i form av garantier, som skyddar LBBW mot förluster och minskar det lagstadgade kapitalkravet för strukturerade värdepapper. Genom garantierna säkras två olika portföljer.
  Den första är den så kallade ABS-portföljen, som består av strukturerade produkter med volymen 17,7 miljarder euro och som innehas av banken själv. När det gäller ABS-portföljen uppgår den första förlusten för LBBW till 1,9 miljarder euro, och delstaten Baden-Württemberg kommer att garantera upp till 6,7 miljarder euro (andra förlusten). Enligt uppgifter från Tyskland var portföljens verkliga ekonomiska värde den 31 mars 2009 [15–16] miljarder euro och marknadsvärdet 10,137 miljarder euro (7). Garantins effekt på sänkningen av kapitalkravet var [1–2] miljarder euro.
  Den andra portföljen kallas Sealink-portföljen och rör ett lån på 8,75 miljarder euro till ett specialföretag som förvaltar en portfölj med strukturerade produkter. Den första förlusten i Sealink-portföljen uppgick till 2,75 miljarder euro och täcktes av en garanti från delstaten Sachsen. Denna garanti förhandlades fram i samband med att LBBW tog över delstatsbanken SachsenLB (8). Delstaten Baden-Württemberg lämnade en garanti för den andra förlusten på 6 miljarder euro, vilket innebar att det inte återstår någon förlustrisk för LBBW. Enligt uppgifter från Tyskland var portföljens verkliga ekonomiska värde den 31 mars 2009 [12–13] miljarder euro och marknadsvärdet 8,006 miljarder euro. Garantins effekt på sänkningen av kapitalkravet var [2,5–3,5] miljarder euro. |
| --- | --- |

(12)

Övertagandet av osäkra tillgångar beviljades i form av garantier, som skyddar LBBW mot förluster och minskar det lagstadgade kapitalkravet för strukturerade värdepapper. Genom garantierna säkras två olika portföljer.

Den första är den så kallade ABS-portföljen, som består av strukturerade produkter med volymen 17,7 miljarder euro och som innehas av banken själv. När det gäller ABS-portföljen uppgår den första förlusten för LBBW till 1,9 miljarder euro, och delstaten Baden-Württemberg kommer att garantera upp till 6,7 miljarder euro (andra förlusten). Enligt uppgifter från Tyskland var portföljens verkliga ekonomiska värde den 31 mars 2009 [15–16] miljarder euro och marknadsvärdet 10,137 miljarder euro (7). Garantins effekt på sänkningen av kapitalkravet var [1–2] miljarder euro.

Den andra portföljen kallas Sealink-portföljen och rör ett lån på 8,75 miljarder euro till ett specialföretag som förvaltar en portfölj med strukturerade produkter. Den första förlusten i Sealink-portföljen uppgick till 2,75 miljarder euro och täcktes av en garanti från delstaten Sachsen. Denna garanti förhandlades fram i samband med att LBBW tog över delstatsbanken SachsenLB (8). Delstaten Baden-Württemberg lämnade en garanti för den andra förlusten på 6 miljarder euro, vilket innebar att det inte återstår någon förlustrisk för LBBW. Enligt uppgifter från Tyskland var portföljens verkliga ekonomiska värde den 31 mars 2009 [12–13] miljarder euro och marknadsvärdet 8,006 miljarder euro. Garantins effekt på sänkningen av kapitalkravet var [2,5–3,5] miljarder euro.

| (13) | Tillsammans har de båda portföljerna ett marknadsvärde på 18,143 miljarder euro, och det verkliga ekonomiska värdet uppgår till cirka [27–29] miljarder euro. |
| --- | --- |

(13)

Tillsammans har de båda portföljerna ett marknadsvärde på 18,143 miljarder euro, och det verkliga ekonomiska värdet uppgår till cirka [27–29] miljarder euro.

| (14) | Garantitiden är obegränsad och garantin kan avslutas på LBBW:s begäran. LBBW åtog sig att inledningsvis erlägga en avgift baserad på den effekt sänkningen av kapitalkravet får med 4,4 miljarder euro, med en räntesats på 7 procent. Under det första året uppgår avgiften till 308 miljoner euro, och under de kommande åren kommer den att minska i förhållande till det garanterade beloppet samt efter översyn under omstruktureringsförfarandet. |
| --- | --- |

(14)

Garantitiden är obegränsad och garantin kan avslutas på LBBW:s begäran. LBBW åtog sig att inledningsvis erlägga en avgift baserad på den effekt sänkningen av kapitalkravet får med 4,4 miljarder euro, med en räntesats på 7 procent. Under det första året uppgår avgiften till 308 miljoner euro, och under de kommande åren kommer den att minska i förhållande till det garanterade beloppet samt efter översyn under omstruktureringsförfarandet.

| (15) | Tyskland har beslutat att anpassa garantiavgiften på följande sätt: LBBW ska betala 336 miljoner euro per år retroaktivt. Den avgift som ursprungligen fastställts för det första året höjs på så vis med 28 miljoner euro. Avgiften är baserad på två olika räntesatser, dels 6,25 procent av effekten av det sänkta kapitalkravet, dels 10 procent av den del av garantivärdet som överstiger de båda portföljernas verkliga ekonomiska värde. Effekten av det sänkta kapitalkravet har justerats till 4,476 miljarder euro. |
| --- | --- |

(15)

Tyskland har beslutat att anpassa garantiavgiften på följande sätt: LBBW ska betala 336 miljoner euro per år retroaktivt. Den avgift som ursprungligen fastställts för det första året höjs på så vis med 28 miljoner euro. Avgiften är baserad på två olika räntesatser, dels 6,25 procent av effekten av det sänkta kapitalkravet, dels 10 procent av den del av garantivärdet som överstiger de båda portföljernas verkliga ekonomiska värde. Effekten av det sänkta kapitalkravet har justerats till 4,476 miljarder euro.

| (16) | Det krävdes en rekapitalisering för att absorbera de stora förlusterna under 2008 och täcka det ökade kapitalbehovet. Garantiåtgärderna blev nödvändiga eftersom värdekorrigeringarna av stora portföljer med strukturerade värdepapper ledde till ett kraftigt ökat kapitalbehov och det lagstadgade kapitalkravet inte längre kunde uppfyllas under andra kvartalet 2009. |
| --- | --- |

(16)

Det krävdes en rekapitalisering för att absorbera de stora förlusterna under 2008 och täcka det ökade kapitalbehovet. Garantiåtgärderna blev nödvändiga eftersom värdekorrigeringarna av stora portföljer med strukturerade värdepapper ledde till ett kraftigt ökat kapitalbehov och det lagstadgade kapitalkravet inte längre kunde uppfyllas under andra kvartalet 2009.

2.3   Framtida affärsmodell för den stödmottagande banken

| (17) | I omstruktureringsplanen föreskrivs omfattande ändringar i LBBW:s affärsmodell. Utgångspunkten är ett tydligt fokus på den regionala kärnverksamheten i LBBW och koncentration på de marknader och kunder som kan förväntas ge en hög genomslagskraft och stora effekter genom korsförsäljning (cross selling). Kapitalmarknadsverksamheten och den egna förvaltningen ska minska i omfattning. Sammantaget ska LBBW omvandlas från att ha varit en kapitalmarknads- och kundstyrd finanstjänstkoncern med ett komplett utbud av tjänster och produkter till att bli en affärsbank som har tydlig inriktning på små och medelstora företag och privatkunder och som även kan erbjuda företags- och sparbankskunderna en rad företagsfinansieringsprodukter och vissa investeringsprodukter. Geografiskt sett kommer LBBW att dra sig tillbaka från utlandet respektive minska utlandsverksamheten och koncentrera sig på några kärnregioner i Tyskland. |
| --- | --- |

(17)

I omstruktureringsplanen föreskrivs omfattande ändringar i LBBW:s affärsmodell. Utgångspunkten är ett tydligt fokus på den regionala kärnverksamheten i LBBW och koncentration på de marknader och kunder som kan förväntas ge en hög genomslagskraft och stora effekter genom korsförsäljning (cross selling). Kapitalmarknadsverksamheten och den egna förvaltningen ska minska i omfattning. Sammantaget ska LBBW omvandlas från att ha varit en kapitalmarknads- och kundstyrd finanstjänstkoncern med ett komplett utbud av tjänster och produkter till att bli en affärsbank som har tydlig inriktning på små och medelstora företag och privatkunder och som även kan erbjuda företags- och sparbankskunderna en rad företagsfinansieringsprodukter och vissa investeringsprodukter. Geografiskt sett kommer LBBW att dra sig tillbaka från utlandet respektive minska utlandsverksamheten och koncentrera sig på några kärnregioner i Tyskland.

| (18) | Omstruktureringen styrs av följande grundtankar:






  — | Måttfull tillväxt på medellång sikt inom den tyska företags- och privatkundsverksamheten, fastighetsfinansiering koncentrerad till ett fåtal delstater och utvalda objekt. |
| --- | --- | --- |

(18)

Omstruktureringen styrs av följande grundtankar:

—

Måttfull tillväxt på medellång sikt inom den tyska företags- och privatkundsverksamheten, fastighetsfinansiering koncentrerad till ett fåtal delstater och utvalda objekt.

| — | Fullständig avveckling av investeringar i strukturerade värdepapper och andra former av kreditsubstitut, vilka är den viktigaste orsaken till LBBW:s nuvarande problem, samt upplösning av befintliga portföljer. |
| --- | --- |

—

Fullständig avveckling av investeringar i strukturerade värdepapper och andra former av kreditsubstitut, vilka är den viktigaste orsaken till LBBW:s nuvarande problem, samt upplösning av befintliga portföljer.

| — | Tydligt minskad verksamhet, framför allt inom affärsområden med stora volymer och i utlandet. |
| --- | --- |

—

Tydligt minskad verksamhet, framför allt inom affärsområden med stora volymer och i utlandet.

| — | Avyttring av väsentliga ägarandelar och dotterbolag. |
| --- | --- |

—

Avyttring av väsentliga ägarandelar och dotterbolag.

| (19) | Efter omstruktureringen kommer LBBW:s verksamhet att bestå av fem kärnområden: Corporates I (små och medelstora företagskunder), Corporates II (storföretag), Retail (privatkunder), sparbanker, Real Estate (fastighetsfinansiering) och Financial Markets (finansmarknad). Dessutom kommer LBBW även i framtiden att tillhandahålla företagstjänster, särskilt penningtransaktioner, likviditetsförvaltning och värdepapperstjänster samt vissa produkter för sparbankerna. LBBW:s utlandsverksamhet och utlandsnärvaro ska minska anmärkningsvärt, och banken ska koncentrera sig på de tre regionala kärnmarknaderna Baden-Württemberg, Rheinland-Pfalz och Sachsen, där den har verksamhet efter tidigare fusioner med delstatsbanker. |
| --- | --- |

(19)

Efter omstruktureringen kommer LBBW:s verksamhet att bestå av fem kärnområden: Corporates I (små och medelstora företagskunder), Corporates II (storföretag), Retail (privatkunder), sparbanker, Real Estate (fastighetsfinansiering) och Financial Markets (finansmarknad). Dessutom kommer LBBW även i framtiden att tillhandahålla företagstjänster, särskilt penningtransaktioner, likviditetsförvaltning och värdepapperstjänster samt vissa produkter för sparbankerna. LBBW:s utlandsverksamhet och utlandsnärvaro ska minska anmärkningsvärt, och banken ska koncentrera sig på de tre regionala kärnmarknaderna Baden-Württemberg, Rheinland-Pfalz och Sachsen, där den har verksamhet efter tidigare fusioner med delstatsbanker.

| (20) | Utöver den måttfulla tillväxt som ska ske enligt nuvarande plan kommer omstruktureringen att få avsevärda effekter på LBBW:s balansomslutning och resultaträkning, inte bara när det gäller sammansättningen utan även när det gäller den totala volymen. Avvecklingen av icke-strategisk verksamhet och avyttringen av ägarandelar leder till att bankens balansomslutning och risktillgångar förutspås bli [25–30] procent respektive [30–35] procent lägre 2013 än de var 2008. När avvecklingen av nämnda affärsområden är slutförd kommer balansomslutningen att ha minskat med sammanlagt 182 miljarder euro eller cirka 41 procent och risktillgångarna med [80–90] miljarder euro eller [45–50] procent jämfört med noteringarna i slutet av 2008. Cirka [35–45] procent av balansomslutningens minskning eller mer än 50 procent av risktillgångarnas minskning beror på avvecklingen av kreditsubstitut, som i stor utsträckning omfattades av garantiåtgärden. Den övriga kärnverksamheten krymper med mellan 25 och 40 procent. |
| --- | --- |

(20)

Utöver den måttfulla tillväxt som ska ske enligt nuvarande plan kommer omstruktureringen att få avsevärda effekter på LBBW:s balansomslutning och resultaträkning, inte bara när det gäller sammansättningen utan även när det gäller den totala volymen. Avvecklingen av icke-strategisk verksamhet och avyttringen av ägarandelar leder till att bankens balansomslutning och risktillgångar förutspås bli [25–30] procent respektive [30–35] procent lägre 2013 än de var 2008. När avvecklingen av nämnda affärsområden är slutförd kommer balansomslutningen att ha minskat med sammanlagt 182 miljarder euro eller cirka 41 procent och risktillgångarna med [80–90] miljarder euro eller [45–50] procent jämfört med noteringarna i slutet av 2008. Cirka [35–45] procent av balansomslutningens minskning eller mer än 50 procent av risktillgångarnas minskning beror på avvecklingen av kreditsubstitut, som i stor utsträckning omfattades av garantiåtgärden. Den övriga kärnverksamheten krymper med mellan 25 och 40 procent.

| (21) | Närmare bestämt kommer LBBW att avveckla kreditsubstitutverksamheten, avyttra ägarandelar, lägga ned en stor del av sina dotterbolag och kontor utomlands, avveckla hela produktlinjer inom det nuvarande affärsområdet företagskunder, avveckla förmedlingen av hypotekslån, avveckla den egna förvaltningen av strategiska värdepapper och undvika mer komplex verksamhet på finansmarknaden, begränsa fastighetsfinansieringen till vissa regioner och typer av objekt samt koncentrera sig på Tysklands grannländer inom affärsområdet storföretag (9). |
| --- | --- |

(21)

Närmare bestämt kommer LBBW att avveckla kreditsubstitutverksamheten, avyttra ägarandelar, lägga ned en stor del av sina dotterbolag och kontor utomlands, avveckla hela produktlinjer inom det nuvarande affärsområdet företagskunder, avveckla förmedlingen av hypotekslån, avveckla den egna förvaltningen av strategiska värdepapper och undvika mer komplex verksamhet på finansmarknaden, begränsa fastighetsfinansieringen till vissa regioner och typer av objekt samt koncentrera sig på Tysklands grannländer inom affärsområdet storföretag (9).

| (22) | Huvuddelen av LBBW:s verksamhet finns i kärnverksamheten. Andelar och dotterbolag kommer endast att utgöra sammanlagt cirka [6–8] procent av bankens totala risktillgångar. LBBW har gått med på att göra ansenliga nedskärningar i andelsportföljen. Det bokförda värdet av de andelar som ska avyttras i och med omstruktureringen ligger på cirka 4,5 miljarder euro (per den 31 december 2008), vilket motsvarar mer än 50 procent av det totala bokförda värdet av bankens andelar och dotterbolag. |
| --- | --- |

(22)

Huvuddelen av LBBW:s verksamhet finns i kärnverksamheten. Andelar och dotterbolag kommer endast att utgöra sammanlagt cirka [6–8] procent av bankens totala risktillgångar. LBBW har gått med på att göra ansenliga nedskärningar i andelsportföljen. Det bokförda värdet av de andelar som ska avyttras i och med omstruktureringen ligger på cirka 4,5 miljarder euro (per den 31 december 2008), vilket motsvarar mer än 50 procent av det totala bokförda värdet av bankens andelar och dotterbolag.

| (23) | En ansenlig del av de planerade avyttringarna rör bankens kärnverksamhet, närmare bestämt andelar i följande företag i S-Finanzgruppe (10):






  a) | DekaBank Deutsche Girozentrale (kapitalförvaltare inom sparbankernas finansgrupp). |
| --- | --- | --- |

(23)

En ansenlig del av de planerade avyttringarna rör bankens kärnverksamhet, närmare bestämt andelar i följande företag i S-Finanzgruppe (10):

a)

DekaBank Deutsche Girozentrale (kapitalförvaltare inom sparbankernas finansgrupp).

| b) | LBS Landesbausparkasse Baden-Württemberg (kreditinstitut för bosparande). |
| --- | --- |

b)

LBS Landesbausparkasse Baden-Württemberg (kreditinstitut för bosparande).

| c) | SV Sparkassen Versicherung Holding AG (försäkringsbolag). |
| --- | --- |

c)

SV Sparkassen Versicherung Holding AG (försäkringsbolag).

| (24) | I samband med omstruktureringen kommer antalet medarbetare i kärnbanken att minska med 2 500 personer. För närvarande har man 10 000 medarbetare (omräknat till heltidsanställda). Utgångspunkten är att omstruktureringen inte bara ska leda till minskade förvaltningskostnader utan även till mer stabila intäkter i och med att de mer volatila affärsgrenarna avvecklas. |
| --- | --- |

(24)

I samband med omstruktureringen kommer antalet medarbetare i kärnbanken att minska med 2 500 personer. För närvarande har man 10 000 medarbetare (omräknat till heltidsanställda). Utgångspunkten är att omstruktureringen inte bara ska leda till minskade förvaltningskostnader utan även till mer stabila intäkter i och med att de mer volatila affärsgrenarna avvecklas.

2.4   Organisationsstruktur

| (25) | Omstruktureringen syftar till att skapa en enklare och mer genomsynlig företagsstruktur, som kräver mindre resurser till förvaltningen av LBBW. Behovet av riskhantering och finansövervakning kommer att minska, eftersom LBBW avvecklar hela affärsgrenar och produktlinjer, minskar sin utlandsnärvaro samt avyttrar dotterbolag och andelar. |
| --- | --- |

(25)

Omstruktureringen syftar till att skapa en enklare och mer genomsynlig företagsstruktur, som kräver mindre resurser till förvaltningen av LBBW. Behovet av riskhantering och finansövervakning kommer att minska, eftersom LBBW avvecklar hela affärsgrenar och produktlinjer, minskar sin utlandsnärvaro samt avyttrar dotterbolag och andelar.

| (26) | De återstående filialerna har krympts och de tjänster som erbjuds sparbankerna ska avgränsas tydligare från andra affärsområden, så att det blir enklare att överblicka resultaten. Tillgångarna från den verksamhet med kreditsubstitut som ska avvecklas kommer att föras över till en intern omstruktureringsenhet och förvaltas separat. |
| --- | --- |

(26)

De återstående filialerna har krympts och de tjänster som erbjuds sparbankerna ska avgränsas tydligare från andra affärsområden, så att det blir enklare att överblicka resultaten. Tillgångarna från den verksamhet med kreditsubstitut som ska avvecklas kommer att föras över till en intern omstruktureringsenhet och förvaltas separat.

2.5   Bolagsstyrning

| (27) | I samband med omstruktureringen kommer även bankens nuvarande bolagsstyrning att förändras väsentligt. För det första ändras tillämpningen av det offentliga uppdrag som anges i lagstiftningen om Landesbank Baden-Württemberg, för att betona att företagsekonomiska villkor ska gälla för LBBW:s hela verksamhet. Denna princip kommer även att förankras i LBBW:s bolagsordning, i affärspolicyn och i de interna förfarandena. För att markera att LBBW trots att det är offentligägt leds som ett privat bolag kommer LBBW att omvandlas till aktiebolag från att ha varit ett offentligrättsligt organ. Ändringen av den juridiska formen kommer att ske på ett sätt som garanterar att omvandlingen till aktiebolag är slutförd senast i december 2013. Dessutom kommer avsevärda delar av den frivilliga tyska bolagsstyrningskodexen att införas senast i slutet av 2010. |
| --- | --- |

(27)

I samband med omstruktureringen kommer även bankens nuvarande bolagsstyrning att förändras väsentligt. För det första ändras tillämpningen av det offentliga uppdrag som anges i lagstiftningen om Landesbank Baden-Württemberg, för att betona att företagsekonomiska villkor ska gälla för LBBW:s hela verksamhet. Denna princip kommer även att förankras i LBBW:s bolagsordning, i affärspolicyn och i de interna förfarandena. För att markera att LBBW trots att det är offentligägt leds som ett privat bolag kommer LBBW att omvandlas till aktiebolag från att ha varit ett offentligrättsligt organ. Ändringen av den juridiska formen kommer att ske på ett sätt som garanterar att omvandlingen till aktiebolag är slutförd senast i december 2013. Dessutom kommer avsevärda delar av den frivilliga tyska bolagsstyrningskodexen att införas senast i slutet av 2010.

| (28) | För det andra kommer funktionerna i de stadgeenliga organen, såsom bolags- eller ägarstämma, styrelse (Aufsichtsrat) och ledningsgrupp (Vorstand), att omdefinieras för att ansvarsfördelningen ska bli tydligare och för bättre insyn. Bolags- eller ägarstämmans befogenheter kommer att begränsas till de sedvanliga uppgifter som en bolagsstämma har enligt den tyska aktiebolagslagen, i synnerhet informationsrätt och beslutsfattande om vinstdisposition. De ytterligare befogenheter som ger otillbörligt inflytande över företagsledningen kommer att upphävas. Till skillnad från nu kommer det enbart att vara styrelsen som har ansvar för kontroll och övervakning av företagsledningen. Styrelsens inflytande över ledningens beslut begränsas till de fall där det krävs ett ingripande i enlighet med tysk bolagsrätt eller den tyska lagen om kreditväsendet (KWG). Det är uteslutande företagsledningen som bär ansvaret för den dagliga, operativa verksamheten, vilket minskar möjligheten till otillbörlig maktutövning från ägarnas eller deras företrädares sida. |
| --- | --- |

(28)

För det andra kommer funktionerna i de stadgeenliga organen, såsom bolags- eller ägarstämma, styrelse (Aufsichtsrat) och ledningsgrupp (Vorstand), att omdefinieras för att ansvarsfördelningen ska bli tydligare och för bättre insyn. Bolags- eller ägarstämmans befogenheter kommer att begränsas till de sedvanliga uppgifter som en bolagsstämma har enligt den tyska aktiebolagslagen, i synnerhet informationsrätt och beslutsfattande om vinstdisposition. De ytterligare befogenheter som ger otillbörligt inflytande över företagsledningen kommer att upphävas. Till skillnad från nu kommer det enbart att vara styrelsen som har ansvar för kontroll och övervakning av företagsledningen. Styrelsens inflytande över ledningens beslut begränsas till de fall där det krävs ett ingripande i enlighet med tysk bolagsrätt eller den tyska lagen om kreditväsendet (KWG). Det är uteslutande företagsledningen som bär ansvaret för den dagliga, operativa verksamheten, vilket minskar möjligheten till otillbörlig maktutövning från ägarnas eller deras företrädares sida.

| (29) | Ytterligare mekanismer minskar politikernas möjligheter till inflytande och garanterar att banken drivs uteslutande enligt företagsekonomiska villkor. I enlighet med den nämnda bolagsstyrningskodexen kommer hälften av de styrelseplatser som tillfaller andelsägarna i LBBW, och som i dag enbart består av företrädare för ägare och medarbetare, att tillsättas med oberoende sakkunniga. Alla styrelseledamöter måste genomgå ett lämplighetstest (fit and proper-test) i enlighet med den tyska bankinspektionens beslut nyligen om möjliga styrelseledamöter. Under omstruktureringsskedet fram till slutet av 2013 kommer styrelsens ordförande att utses bland de oberoende ledamöterna. Styrelsens nuvarande kommittéer kommer i enlighet med bankens principer för bästa styrning att omvandlas till en riskkommitté och en revisionskommitté. De kvalifikationskrav som i samband med detta ställs på ledamöterna i kommittéerna ska garantera att kommittéerna utför sina uppgifter på bästa sätt. |
| --- | --- |

(29)

Ytterligare mekanismer minskar politikernas möjligheter till inflytande och garanterar att banken drivs uteslutande enligt företagsekonomiska villkor. I enlighet med den nämnda bolagsstyrningskodexen kommer hälften av de styrelseplatser som tillfaller andelsägarna i LBBW, och som i dag enbart består av företrädare för ägare och medarbetare, att tillsättas med oberoende sakkunniga. Alla styrelseledamöter måste genomgå ett lämplighetstest (fit and proper-test) i enlighet med den tyska bankinspektionens beslut nyligen om möjliga styrelseledamöter. Under omstruktureringsskedet fram till slutet av 2013 kommer styrelsens ordförande att utses bland de oberoende ledamöterna. Styrelsens nuvarande kommittéer kommer i enlighet med bankens principer för bästa styrning att omvandlas till en riskkommitté och en revisionskommitté. De kvalifikationskrav som i samband med detta ställs på ledamöterna i kommittéerna ska garantera att kommittéerna utför sina uppgifter på bästa sätt.

2.6   Underlag för återställande av lönsamheten på lång sikt

| (30) | LBBW har lagt fram en resultatplan med uppskattningar av avkastningen på eget kapital (RoE) samt känslighetsanalyser med utgångspunkt i scenarier för realistiskt respektive pessimistiskt utfall. Enligt resultatberäkningarna kommer LBBW att uppvisa ytterligare en förlust på [2] miljarder euro 2009 och nå den kritiska punkten 2010 och 2011 (vid [...]) samt uppvisa en vinst på cirka [...] miljarder euro 2013. Avkastningen på eget kapital kommer att vara negativ 2009, öka långsamt mellan 2010 och 2012 och bli tvåsiffrig ([10–12] procent) först 2013. Primärkapitalrelationen beräknas bli cirka [...] procent för 2009 och 2010 och kommer till följd av den omfattande avvecklingen av riskkapital stegvis att öka till [9–10] procent, vilket innebär att LBBW kan börja betala tillbaka det statliga stödet 2013. |
| --- | --- |

(30)

LBBW har lagt fram en resultatplan med uppskattningar av avkastningen på eget kapital (RoE) samt känslighetsanalyser med utgångspunkt i scenarier för realistiskt respektive pessimistiskt utfall. Enligt resultatberäkningarna kommer LBBW att uppvisa ytterligare en förlust på [2] miljarder euro 2009 och nå den kritiska punkten 2010 och 2011 (vid [...]) samt uppvisa en vinst på cirka [...] miljarder euro 2013. Avkastningen på eget kapital kommer att vara negativ 2009, öka långsamt mellan 2010 och 2012 och bli tvåsiffrig ([10–12] procent) först 2013. Primärkapitalrelationen beräknas bli cirka [...] procent för 2009 och 2010 och kommer till följd av den omfattande avvecklingen av riskkapital stegvis att öka till [9–10] procent, vilket innebär att LBBW kan börja betala tillbaka det statliga stödet 2013.

| (31) | I följande tabell anges de viktigaste talen och angivelserna i omstruktureringsplanen: | 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | Verksamhetsmål 2013 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| RWA före migration (miljarder euro) | 178 | (...) | (...) | (...) | (...) | (...) | (...) |
| RWA efter migration (miljarder euro) | 178 | (...) | (...) | (...) | (...) | (...) | (...) |
| Bruttointäkter (inkl. avkastning på kapital/hybridförvaltning) | (...) | (...) | (...) | (...) | (...) | (...) | (...) |
| Riskkostnader | (...) | (...) | (...) | (...) | (...) | (...) | (...) |
| Löpande kostnader | (...) | (...) | (...) | (...) | (...) | (...) | (...) |
| Operativt resultat | (...) | (...) | (...) | (...) | (...) | (...) | (...) |
| Övriga poster – saldo | (...) | (...) | (...) | (...) | (...) | (...) | (...) |
| Avgift för riskgaranti | (...) | (...) | (...) | (...) | (...) | (...) | (...) |
| Korrigering av implicita avdrag för ersättning för hybridinstrument | (...) | (...) | (...) | (...) | (...) | (...) | (...) |
| Resultat före skatt (före hybridförvaltning) | (...) | (...) | (...) | (...) | (...) | (...) | (...) |
| Återföring av hybrider efter förlusttäckning | (...) | (...) | (...) | (...) | (...) | (...) | (...) |
| Förvaltning av hybridkapital | (...) | (...) | (...) | (...) | (...) | (...) | (...) |
| Resultat före skatt | (...) | (...) | (...) | (...) | (...) | (...) | (...) |
| Skatt | (...) | (...) | (...) | (...) | (...) | (...) | (...) |
| Resultat efter skatt | (...) | (...) | (...) | (...) | (...) | (...) | (...) |
| Primärt kapital (miljarder euro) | (...) | (...) | (...) | (...) | (...) | (...) | (...) |
| Avkastning på eget kapital | (...) | (...) | (...) | (...) | (...) | (...) | [> 10] % |
| K/I-tal | [...] % | [...] % | [...] % | [...] % | [...] % | [...] % | [30–60] % |
| Primärkapitalkvot (efter fastställande av resultat) | [...] % | [...] % | [...] % | [...] % | [...] % | [...] % | [9–11] % |

(31)

I följande tabell anges de viktigaste talen och angivelserna i omstruktureringsplanen:

2008

2009

2010

2011

2012

2013

Verksamhetsmål 2013

RWA före migration (miljarder euro)

178

(...)

(...)

(...)

(...)

(...)

(...)

RWA efter migration (miljarder euro)

178

(...)

(...)

(...)

(...)

(...)

(...)

Bruttointäkter (inkl. avkastning på kapital/hybridförvaltning)

(...)

(...)

(...)

(...)

(...)

(...)

(...)

Riskkostnader

(...)

(...)

(...)

(...)

(...)

(...)

(...)

Löpande kostnader

(...)

(...)

(...)

(...)

(...)

(...)

(...)

Operativt resultat

(...)

(...)

(...)

(...)

(...)

(...)

(...)

Övriga poster – saldo

(...)

(...)

(...)

(...)

(...)

(...)

(...)

Avgift för riskgaranti

(...)

(...)

(...)

(...)

(...)

(...)

(...)

Korrigering av implicita avdrag för ersättning för hybridinstrument

(...)

(...)

(...)

(...)

(...)

(...)

(...)

Resultat före skatt (före hybridförvaltning)

(...)

(...)

(...)

(...)

(...)

(...)

(...)

Återföring av hybrider efter förlusttäckning

(...)

(...)

(...)

(...)

(...)

(...)

(...)

Förvaltning av hybridkapital

(...)

(...)

(...)

(...)

(...)

(...)

(...)

Resultat före skatt

(...)

(...)

(...)

(...)

(...)

(...)

(...)

Skatt

(...)

(...)

(...)

(...)

(...)

(...)

(...)

Resultat efter skatt

(...)

(...)

(...)

(...)

(...)

(...)

(...)

Primärt kapital (miljarder euro)

(...)

(...)

(...)

(...)

(...)

(...)

(...)

Avkastning på eget kapital

(...)

(...)

(...)

(...)

(...)

(...)

[> 10] %

K/I-tal

[...] %

[...] %

[...] %

[...] %

[...] %

[...] %

[30–60] %

Primärkapitalkvot (efter fastställande av resultat)

[...] %

[...] %

[...] %

[...] %

[...] %

[...] %

[9–11] %

| (32) | Enligt basscenariot kommer 2009 i vilket fall som helst att vara ett problemtyngt år, och bruttonationalprodukten (BNP) kommer att minska till följd av den rådande finanskrisen. Från 2010 kan man räkna med att en återhämtning sker stegvis, så att läget på finansmarknaderna och i samhället bör återgå till det normala. LBBW utgår ifrån att Tysklands BNP minskar med 6,2 procent 2009 och ökar med 1 procent 2010. Därefter förväntas BNP-tillväxten öka stegvis till 2,5 procent 2013. Arbetslösheten antas nå sin kulmen 2010 med 9,8 procent, vara fortsatt hög under 2011 och därefter minska till 8,3 procent under 2013. LBBW räknar dessutom med en liten och något stigande inflation som dock håller sig markant under ECB:s inflationsmål. Trots centralbankernas expansiva penningpolitik och de kraftigt växande budgetunderskotten kan man utgå ifrån att inflationen blir måttlig med hänsyn till att realtillväxten ligger under sin potential. |
| --- | --- |

(32)

Enligt basscenariot kommer 2009 i vilket fall som helst att vara ett problemtyngt år, och bruttonationalprodukten (BNP) kommer att minska till följd av den rådande finanskrisen. Från 2010 kan man räkna med att en återhämtning sker stegvis, så att läget på finansmarknaderna och i samhället bör återgå till det normala. LBBW utgår ifrån att Tysklands BNP minskar med 6,2 procent 2009 och ökar med 1 procent 2010. Därefter förväntas BNP-tillväxten öka stegvis till 2,5 procent 2013. Arbetslösheten antas nå sin kulmen 2010 med 9,8 procent, vara fortsatt hög under 2011 och därefter minska till 8,3 procent under 2013. LBBW räknar dessutom med en liten och något stigande inflation som dock håller sig markant under ECB:s inflationsmål. Trots centralbankernas expansiva penningpolitik och de kraftigt växande budgetunderskotten kan man utgå ifrån att inflationen blir måttlig med hänsyn till att realtillväxten ligger under sin potential.

| (33) | Utifrån dessa antaganden räknar LBBW med följande effekter på kärnverksamheten: Avkastningen kommer även i fortsättningen att vara måttfull inom privatkundsverksamheten, som främst styrs av värdepappersverksamheten. Provisionerna väntas minska markant och antagligen inte öka så snabbt igen, eftersom privatkunderna troligen kommer att söka sig till säkrare placeringsalternativ, framför allt till inlåningsverksamheten. Marginalerna kommer sannolikt att pressas ytterligare till följd av nya lagstadgade pålagor och tydligare information om produkterna. Däremot förväntas företagskundsverksamheten, framför allt små och medelstora företag, bidra i högre grad till resultatet. Med tanke på att nationella och internationella konkurrenter delvis dragit sig tillbaka ser LBBW även möjligheter att utöka sin roll som de små och medelstora företagens bank och räknar med att efterfrågan ökar under 2010. LBBW utgår dessutom ifrån att avkastningen på korsförsäljning förbättras ytterligare, särskilt genom försäljningen av säkringsinstrument för ränte-, valuta- och råvarurisker. |
| --- | --- |

(33)

Utifrån dessa antaganden räknar LBBW med följande effekter på kärnverksamheten: Avkastningen kommer även i fortsättningen att vara måttfull inom privatkundsverksamheten, som främst styrs av värdepappersverksamheten. Provisionerna väntas minska markant och antagligen inte öka så snabbt igen, eftersom privatkunderna troligen kommer att söka sig till säkrare placeringsalternativ, framför allt till inlåningsverksamheten. Marginalerna kommer sannolikt att pressas ytterligare till följd av nya lagstadgade pålagor och tydligare information om produkterna. Däremot förväntas företagskundsverksamheten, framför allt små och medelstora företag, bidra i högre grad till resultatet. Med tanke på att nationella och internationella konkurrenter delvis dragit sig tillbaka ser LBBW även möjligheter att utöka sin roll som de små och medelstora företagens bank och räknar med att efterfrågan ökar under 2010. LBBW utgår dessutom ifrån att avkastningen på korsförsäljning förbättras ytterligare, särskilt genom försäljningen av säkringsinstrument för ränte-, valuta- och råvarurisker.

| (34) | När det gäller storföretagsverksamheten räknar LBBW på medellång sikt med ökande efterfrågan på krediter och även med ökande efterfrågan inte bara på traditionella produkter baserade på eget och främmande kapital utan även på omstrukturering av balansräkningar. LBBW:s finansmarknadsverksamhet gynnas för närvarande av engångseffekter och de extremt förmånliga finansieringsvillkoren, som är följden av att Europeiska centralbanken tillhandahåller stora mängder pengar på förmånliga villkor. På medellång sikt däremot utgår LBBW ifrån att marknadsvolymerna ska utvecklas positivt under förutsättning att volatiliteten på finansmarknaderna och den ekonomiska utvecklingen återgår till det normala. Konkret sett räknar banken med måttfull tillväxt för strukturerade kapitalmarknadsprodukter och ökad aktivitet på kapitalmarknaderna. |
| --- | --- |

(34)

När det gäller storföretagsverksamheten räknar LBBW på medellång sikt med ökande efterfrågan på krediter och även med ökande efterfrågan inte bara på traditionella produkter baserade på eget och främmande kapital utan även på omstrukturering av balansräkningar. LBBW:s finansmarknadsverksamhet gynnas för närvarande av engångseffekter och de extremt förmånliga finansieringsvillkoren, som är följden av att Europeiska centralbanken tillhandahåller stora mängder pengar på förmånliga villkor. På medellång sikt däremot utgår LBBW ifrån att marknadsvolymerna ska utvecklas positivt under förutsättning att volatiliteten på finansmarknaderna och den ekonomiska utvecklingen återgår till det normala. Konkret sett räknar banken med måttfull tillväxt för strukturerade kapitalmarknadsprodukter och ökad aktivitet på kapitalmarknaderna.

| (35) | Med hänsyn till dessa förväntningar bör LBBW bli mindre beroende av opportunistisk verksamhet och få en ökad andel stabila inkomstkällor. Marknadsriskerna ska minska och förtjänsten från den egna förvaltningen ska ersättas med provisionsintäkter. Kreditriskkoncentrationen har hittills varit relativt hög, men den har redan minskat och kommer att minska ytterligare. |
| --- | --- |

(35)

Med hänsyn till dessa förväntningar bör LBBW bli mindre beroende av opportunistisk verksamhet och få en ökad andel stabila inkomstkällor. Marknadsriskerna ska minska och förtjänsten från den egna förvaltningen ska ersättas med provisionsintäkter. Kreditriskkoncentrationen har hittills varit relativt hög, men den har redan minskat och kommer att minska ytterligare.

| (36) | Vid ett pessimistiskt utfall värderas risktillgångarna mer än 10 procent högre för 2011, 2012 och 2013 än i basscenariot, och kapitalkvoten skulle därmed bli betydligt lägre än vid ett realistiskt utfall. Trots detta skulle banken ändå uppfylla de lagstadgade kraven på eget kapital, eftersom primärkapitalkvoten inte vid något tillfälle skulle sjunka under 7 procent, och den totala andelen totalt eget kapital under vart och ett av åren skulle uppgå till minst 10 procent. Banken har genomfört ytterligare stresstester för att beräkna de förväntade förlusterna i företagskreditverksamheten, eftersom detta affärsområde skulle kunna drabbas extra hårt av världshandelns sammanbrott på grund av att kunderna är exportinriktade på sina kärnmarknader. Även om kapitalkvoterna skulle försämras ytterligare av detta skulle banken fortfarande ha en tillräcklig kapitalbuffert. |
| --- | --- |

(36)

Vid ett pessimistiskt utfall värderas risktillgångarna mer än 10 procent högre för 2011, 2012 och 2013 än i basscenariot, och kapitalkvoten skulle därmed bli betydligt lägre än vid ett realistiskt utfall. Trots detta skulle banken ändå uppfylla de lagstadgade kraven på eget kapital, eftersom primärkapitalkvoten inte vid något tillfälle skulle sjunka under 7 procent, och den totala andelen totalt eget kapital under vart och ett av åren skulle uppgå till minst 10 procent. Banken har genomfört ytterligare stresstester för att beräkna de förväntade förlusterna i företagskreditverksamheten, eftersom detta affärsområde skulle kunna drabbas extra hårt av världshandelns sammanbrott på grund av att kunderna är exportinriktade på sina kärnmarknader. Även om kapitalkvoterna skulle försämras ytterligare av detta skulle banken fortfarande ha en tillräcklig kapitalbuffert.

| (37) | LBBW har en diversifierad finansieringsmix. Finansieringen sker huvudsakligen genom i) sparbanker och andra finansinstitut, ii) pantbrev och andra värdepapper samt iii) kundernas skulder. Omstruktureringsplanen gör att banken inte får brist på finansiering. Planen innebär att särskilt finansiering i form av tillgångssäkrade statligt garanterade obligationer, som löper fram till 2015, inte kommer att orsaka något finansieringsunderskott, eftersom de tillgångar som ligger till grund för obligationerna ska avvecklas. Banken förfogar över en ansenlig mängd tillgångar som kan avvecklas i centralbanksmedel och som den kan utnyttja vid tillfällig likviditetsbrist. Dessutom har de analyser och stresstester som genomförts för likviditetsstyrningens skull visat att banken till och med under ogynnsamma förutsättningar skulle kunna hantera ytterligare en sänkning av kreditbetyget på egen hand utan likviditetsproblem. |
| --- | --- |

(37)

LBBW har en diversifierad finansieringsmix. Finansieringen sker huvudsakligen genom i) sparbanker och andra finansinstitut, ii) pantbrev och andra värdepapper samt iii) kundernas skulder. Omstruktureringsplanen gör att banken inte får brist på finansiering. Planen innebär att särskilt finansiering i form av tillgångssäkrade statligt garanterade obligationer, som löper fram till 2015, inte kommer att orsaka något finansieringsunderskott, eftersom de tillgångar som ligger till grund för obligationerna ska avvecklas. Banken förfogar över en ansenlig mängd tillgångar som kan avvecklas i centralbanksmedel och som den kan utnyttja vid tillfällig likviditetsbrist. Dessutom har de analyser och stresstester som genomförts för likviditetsstyrningens skull visat att banken till och med under ogynnsamma förutsättningar skulle kunna hantera ytterligare en sänkning av kreditbetyget på egen hand utan likviditetsproblem.

2.7   Tysklands åtaganden

| (38) | Tyskland har lovat att LBBW ska genomföra omstruktureringsplanen och gjort följande utfästelser (när det gäller minskning av balansomslutning och risktillgångar samt avyttringar) och åtaganden:
  ”Förbundsregeringen och LBBW lovar härmed att vidta följande strukturella åtgärder för omstrukturering av LBBW:
  (...)






  3. | LBBW ska avveckla cirka 182 miljarder euro, dvs. cirka 41 procent, av sina tillgångar från 2008 (cirka 448 miljarder euro i balansomslutning per den 31 december 2008). Av dessa ska tillgångar till ett värde av cirka [125–135] miljarder euro ha avvecklats senast den 31 december 2013. |
| --- | --- | --- |

(38)

Tyskland har lovat att LBBW ska genomföra omstruktureringsplanen och gjort följande utfästelser (när det gäller minskning av balansomslutning och risktillgångar samt avyttringar) och åtaganden:

”Förbundsregeringen och LBBW lovar härmed att vidta följande strukturella åtgärder för omstrukturering av LBBW:

(...)

3.

LBBW ska avveckla cirka 182 miljarder euro, dvs. cirka 41 procent, av sina tillgångar från 2008 (cirka 448 miljarder euro i balansomslutning per den 31 december 2008). Av dessa ska tillgångar till ett värde av cirka [125–135] miljarder euro ha avvecklats senast den 31 december 2013.

| 4. | LBBW ska avveckla cirka [80–100] miljarder euro, dvs. cirka [40–60] procent, av sina risktillgångar från 2008 (cirka 178 miljarder euro per den 31 december 2008). Av dessa ska tillgångar till ett värde av cirka [60–80] miljarder euro ha avvecklats senast den 31 december 2013. |
| --- | --- |

4.

LBBW ska avveckla cirka [80–100] miljarder euro, dvs. cirka [40–60] procent, av sina risktillgångar från 2008 (cirka 178 miljarder euro per den 31 december 2008). Av dessa ska tillgångar till ett värde av cirka [60–80] miljarder euro ha avvecklats senast den 31 december 2013.

| 5. | LBBW kommer att på bästa sätt avyttra följande ägarandelar, såvida de inte redan avyttrats, senast vid de tidpunkter som anges. Det innebär att de huvudsakliga delar som återspeglar värdet på ägarandelarnas nuvarande verksamhetsomfattning bevaras fram till avyttringen och bjuds ut till försäljning.






  a. | Sachsen DV Betriebs- und Servicegesellschaft mbH (sålt i augusti 2009). |
| --- | --- | --- |

5.

LBBW kommer att på bästa sätt avyttra följande ägarandelar, såvida de inte redan avyttrats, senast vid de tidpunkter som anges. Det innebär att de huvudsakliga delar som återspeglar värdet på ägarandelarnas nuvarande verksamhetsomfattning bevaras fram till avyttringen och bjuds ut till försäljning.

a.

Sachsen DV Betriebs- und Servicegesellschaft mbH (sålt i augusti 2009).

| b. | Quirin bank AG (sålt i september 2009). |
| --- | --- |

b.

Quirin bank AG (sålt i september 2009).

| c. | DekaBank Deutsche Girozentrale (försäljning planeras ske före slutet av [...]). |
| --- | --- |

c.

DekaBank Deutsche Girozentrale (försäljning planeras ske före slutet av [...]).

| d. | Lasssarus Handels GmbH (försäljning planeras ske före slutet av [...]). |
| --- | --- |

d.

Lasssarus Handels GmbH (försäljning planeras ske före slutet av [...]).

| e. | LBBW Securities LLC (värdepappersmäklare/-handlare) (försäljning/nedläggning planeras ske före slutet av [...]). |
| --- | --- |

e.

LBBW Securities LLC (värdepappersmäklare/-handlare) (försäljning/nedläggning planeras ske före slutet av [...]).

| f. | LBBW Luxemburg SA (försäljning av [...] planeras ske före slutet av [...], avveckling av [...]). |
| --- | --- |

f.

LBBW Luxemburg SA (försäljning av [...] planeras ske före slutet av [...], avveckling av [...]).

| g. | LRI Invest SA (försäljning planeras ske före slutet av [...]). |
| --- | --- |

g.

LRI Invest SA (försäljning planeras ske före slutet av [...]).

| h. | LBBW Asset Management (Irland) plc (värdepappersmäklare/-handlare) (försäljning/nedläggning planeras ske före slutet av [...]). |
| --- | --- |

h.

LBBW Asset Management (Irland) plc (värdepappersmäklare/-handlare) (försäljning/nedläggning planeras ske före slutet av [...]).

| i. | LBS Landesbausparkasse Baden-Württemberg [...] (försäljning planeras ske före slutet av [...]). |
| --- | --- |

i.

LBS Landesbausparkasse Baden-Württemberg [...] (försäljning planeras ske före slutet av [...]).

| j. | SV Sparkassen Versicherung Holding AG (försäljning planeras ske före slutet av [...]). |
| --- | --- |

j.

SV Sparkassen Versicherung Holding AG (försäljning planeras ske före slutet av [...]).

| k. | LBBW Immobilien GmbH (bostäder) (försäljning planeras ske före slutet av [...]). |
| --- | --- |

k.

LBBW Immobilien GmbH (bostäder) (försäljning planeras ske före slutet av [...]).

| l. | [...] (försäljning planeras ske före slutet av [...]). |
| --- | --- |

l.

[...] (försäljning planeras ske före slutet av [...]).

| m. | [...] (försäljning planeras ske före slutet av [...]). |
| --- | --- |

m.

[...] (försäljning planeras ske före slutet av [...]).

| n. | [...] (försäljning planeras ske före slutet av [...]). |
| --- | --- |

n.

[...] (försäljning planeras ske före slutet av [...]).

| 6. | Avyttringen av en av de ägarandelar som anges under punkt 4 kan skjutas upp i högst [...] månader, men inte längre än till den 31 december 2013, om LBBW kan visa att det överskott som försäljningen skulle ge är mindre än respektive ägarandelars bokförda värde i LBBW:s separata finansiella rapport i enlighet med Handelsgesetzbuch (HGB, den tyska handelsbalken) eller skulle leda till förluster i koncernredovisningen enligt IFRS. |
| --- | --- |

6.

Avyttringen av en av de ägarandelar som anges under punkt 4 kan skjutas upp i högst [...] månader, men inte längre än till den 31 december 2013, om LBBW kan visa att det överskott som försäljningen skulle ge är mindre än respektive ägarandelars bokförda värde i LBBW:s separata finansiella rapport i enlighet med Handelsgesetzbuch (HGB, den tyska handelsbalken) eller skulle leda till förluster i koncernredovisningen enligt IFRS.

| 7. | En tillräckligt kvalificerad sakkunnig person (trustee), företrädesvis en revisor, kommer löpande och heltäckande att övervaka och noggrant kontrollera att åtagandena under punkt 5 uppfylls fullständigt och korrekt. Den sakkunnige kontrollerar även att köpeskillingen fastställs enligt ekonomiska kriterier. LBBW ska inom tre månader efter delgivningen av detta beslut lämna förslag på en lämplig oberoende sakkunnig till kommissionen. Beslut om sakkunnig kräver kommissionens godkännande. Kommissionen kan begära förklaringar och klargöranden av den sakkunnige. LBBW ska stå för kostnaderna för den sakkunnige. |
| --- | --- |

7.

En tillräckligt kvalificerad sakkunnig person (trustee), företrädesvis en revisor, kommer löpande och heltäckande att övervaka och noggrant kontrollera att åtagandena under punkt 5 uppfylls fullständigt och korrekt. Den sakkunnige kontrollerar även att köpeskillingen fastställs enligt ekonomiska kriterier. LBBW ska inom tre månader efter delgivningen av detta beslut lämna förslag på en lämplig oberoende sakkunnig till kommissionen. Beslut om sakkunnig kräver kommissionens godkännande. Kommissionen kan begära förklaringar och klargöranden av den sakkunnige. LBBW ska stå för kostnaderna för den sakkunnige.

| 8. | Om någon av ägarandelarna under punkt 5 inte skulle ha sålts före respektive angivet datum, trots att man utnyttjat alla möjligheter till förlängning av tidsfristen, kan kommissionen genom ett separat beslut fastslå att försäljningen av denna ägarandel ska genomföras av en avyttringsförvaltare (divestiture trustee). LBBW ska stå för kostnaderna för avyttringsförvaltaren. |
| --- | --- |

8.

Om någon av ägarandelarna under punkt 5 inte skulle ha sålts före respektive angivet datum, trots att man utnyttjat alla möjligheter till förlängning av tidsfristen, kan kommissionen genom ett separat beslut fastslå att försäljningen av denna ägarandel ska genomföras av en avyttringsförvaltare (divestiture trustee). LBBW ska stå för kostnaderna för avyttringsförvaltaren.

| 9. | LBBW ska snarast, senast den 31 december 2010, stänga följande filialer:






  a. | Barcelona |
| --- | --- | --- |

9.

LBBW ska snarast, senast den 31 december 2010, stänga följande filialer:

a.

Barcelona

| b. | Madrid |
| --- | --- |

b.

Madrid

| c. | Paris |
| --- | --- |

c.

Paris

| d. | Amsterdam |
| --- | --- |

d.

Amsterdam

| e. | Milano |
| --- | --- |

e.

Milano

| f. | Budapest |
| --- | --- |

f.

Budapest

| g. | Warszawa |
| --- | --- |

g.

Warszawa

| h. | Prag. |
| --- | --- |

h.

Prag.

Filialerna i London, New York, Singapore och Tokyo ska bli avsevärt mindre.

Förbundsregeringen och LBBW lovar att LBBW ska fullgöra följande skyldigheter:

| 10. | Medan omstruktureringsplanen genomförs, som längst till den 31 december 2012, ska LBBW endast använda efterställt kapital eller undvika förlusttäckning med det efterställda kapitalet om banken enligt § 340 f/g i HGB är skyldig att göra så även utan upplösning av reserver eller extraordinära poster. |
| --- | --- |

10.

Medan omstruktureringsplanen genomförs, som längst till den 31 december 2012, ska LBBW endast använda efterställt kapital eller undvika förlusttäckning med det efterställda kapitalet om banken enligt § 340 f/g i HGB är skyldig att göra så även utan upplösning av reserver eller extraordinära poster.

| 11. | Fram till den 31 december 2012 kommer LBBW inte att verkställa några köp av finansinstitut som konkurrerar med LBBW. Övrig andelsverksamhet som ingår i den ursprungliga kundverksamheten inom ramen för LBBW:s affärsmodell är fortsatt möjlig, såvida den inte utgör ett hot mot bankens överlevnad. |
| --- | --- |

11.

Fram till den 31 december 2012 kommer LBBW inte att verkställa några köp av finansinstitut som konkurrerar med LBBW. Övrig andelsverksamhet som ingår i den ursprungliga kundverksamheten inom ramen för LBBW:s affärsmodell är fortsatt möjlig, såvida den inte utgör ett hot mot bankens överlevnad.

| 12. | LBBW ska under beaktande av ekonomiska grundprinciper och inom ramen för LBBW:s nya affärsmodell medverka i en generell konsolidering av delstatsbankerna. Om LBBW behöver ta ställning till sammanslagningar av enskilda delstatsbanker kommer LBBW att ta hänsyn till kraven på att säkerställa att det sammanslagna institutet ska överleva på lång sikt och detta instituts förmåga till hållbar utlåning till realekonomin. Eventuella köp/fusioner inom ramen för en möjlig konsolidering av delstatsbankerna måste i förväg godkännas av Europeiska kommissionen. |
| --- | --- |

12.

LBBW ska under beaktande av ekonomiska grundprinciper och inom ramen för LBBW:s nya affärsmodell medverka i en generell konsolidering av delstatsbankerna. Om LBBW behöver ta ställning till sammanslagningar av enskilda delstatsbanker kommer LBBW att ta hänsyn till kraven på att säkerställa att det sammanslagna institutet ska överleva på lång sikt och detta instituts förmåga till hållbar utlåning till realekonomin. Eventuella köp/fusioner inom ramen för en möjlig konsolidering av delstatsbankerna måste i förväg godkännas av Europeiska kommissionen.

| 13. | På de marknader där LBBW har en avsevärd marknadsandel, dvs. inom affärsområdena små och medelstora företagskunder samt privatkunder, ska LBBW fram till den 31 december 2012 inte erbjuda några lägre priser än de lägsta priserna hos någon av de tio viktigaste konkurrenterna (sett till marknadsandelen). |
| --- | --- |

13.

På de marknader där LBBW har en avsevärd marknadsandel, dvs. inom affärsområdena små och medelstora företagskunder samt privatkunder, ska LBBW fram till den 31 december 2012 inte erbjuda några lägre priser än de lägsta priserna hos någon av de tio viktigaste konkurrenterna (sett till marknadsandelen).

| 14. | LBBW ska inte utnyttja de beviljade stödåtgärderna eller de fördelar som stödåtgärderna ger för att stärka sin ställning gentemot konkurrenterna. |
| --- | --- |

14.

LBBW ska inte utnyttja de beviljade stödåtgärderna eller de fördelar som stödåtgärderna ger för att stärka sin ställning gentemot konkurrenterna.

| 15. | LBBW ska inom sin kreditgivning och kapitalförvaltning ta ansvar för att upprätta marknadsmässiga och lagstadgade/bankekonomiskt lämpliga villkor för samhällets kreditbehov, särskilt hos små och medelstora företag. |
| --- | --- |

15.

LBBW ska inom sin kreditgivning och kapitalförvaltning ta ansvar för att upprätta marknadsmässiga och lagstadgade/bankekonomiskt lämpliga villkor för samhällets kreditbehov, särskilt hos små och medelstora företag.

| 16. | Dessutom ska LBBW se över lämpligheten i sina interna stimulanssystem och verka för att dessa inte inbjuder till orimligt risktagande, är utformade efter hållbara och långsiktiga företagsmål och medger insyn. |
| --- | --- |

16.

Dessutom ska LBBW se över lämpligheten i sina interna stimulanssystem och verka för att dessa inte inbjuder till orimligt risktagande, är utformade efter hållbara och långsiktiga företagsmål och medger insyn.

| 17. | LBBW ska utöka riskstyrning och riskövervakning ytterligare. Det leder till att hela kreditsubstitutverksamheten separeras från bankens kärnverksamhet och bildar en Internal Restructuring Unit (IRU) med egen organisation och funktion. Med hjälp av denna enhet ska man se till att avvecklingsverksamheten bedöms, rapporteras och styrs separat. |
| --- | --- |

17.

LBBW ska utöka riskstyrning och riskövervakning ytterligare. Det leder till att hela kreditsubstitutverksamheten separeras från bankens kärnverksamhet och bildar en Internal Restructuring Unit (IRU) med egen organisation och funktion. Med hjälp av denna enhet ska man se till att avvecklingsverksamheten bedöms, rapporteras och styrs separat.

| 18. | Från och med den 31 december 2010 ska LBBW bedöma sparbanksverksamheten separat. |
| --- | --- |

18.

Från och med den 31 december 2010 ska LBBW bedöma sparbanksverksamheten separat.

| 19. | LBBW:s affärspolicy ska präglas av försiktighet, soliditet och principen om hållbarhet. |
| --- | --- |

19.

LBBW:s affärspolicy ska präglas av försiktighet, soliditet och principen om hållbarhet.

| 20. | LBBW ska inte utnyttja någon likviditetsfördel till följd av att garantistrukturen är giltig i ECB. |
| --- | --- |

20.

LBBW ska inte utnyttja någon likviditetsfördel till följd av att garantistrukturen är giltig i ECB.

| 21. | LBBW ska retroaktivt från den tidpunkt när garantin beviljades betala en årlig avgift på 6,25 procent av den effekt sänkningen av kapitalkravet får. Denna avgift minskar i proportion till hur den tillgängliga garantivolymen minskar. LBBW ska betala ytterligare en årlig ersättning på 3,75 procent av den del av garantibeloppet som rör ABS Verbriefungsportfolio (ABS-portföljen) och som inte överstiger 1,5 miljarder euro. Det innebär att LBBW ska betala denna ytterligare ersättning fullt ut, så länge garantibeloppet för ABS Verbriefungsportfolio uppgår till minst 1,5 miljarder euro. Om garantibeloppet sjunker under 1,5 miljarder euro ska LBBW endast betala 3,75 procent av det återstående garantibeloppet i ersättning. |
| --- | --- |

21.

LBBW ska retroaktivt från den tidpunkt när garantin beviljades betala en årlig avgift på 6,25 procent av den effekt sänkningen av kapitalkravet får. Denna avgift minskar i proportion till hur den tillgängliga garantivolymen minskar. LBBW ska betala ytterligare en årlig ersättning på 3,75 procent av den del av garantibeloppet som rör ABS Verbriefungsportfolio (ABS-portföljen) och som inte överstiger 1,5 miljarder euro. Det innebär att LBBW ska betala denna ytterligare ersättning fullt ut, så länge garantibeloppet för ABS Verbriefungsportfolio uppgår till minst 1,5 miljarder euro. Om garantibeloppet sjunker under 1,5 miljarder euro ska LBBW endast betala 3,75 procent av det återstående garantibeloppet i ersättning.

Åtaganden i samband med bolagsstyrning:

| 22. | Den hittillsvarande styrelsen (Verwaltungsrat) ska omvandlas till en oberoende styrelse (Aufsichtsrat) i enlighet med bolagsstyrningskodexen.






  a. | Kontroll- och övervakningsfunktionerna kommer uteslutande att knytas till styrelsen och inte längre som hittills vara uppdelade mellan två organ (Trägerversammlung och Verwaltungsrat). För affärer av grundläggande betydelse kvarstår det sedvanliga kravet på styrelsens godkännande. |
| --- | --- | --- |

22.

Den hittillsvarande styrelsen (Verwaltungsrat) ska omvandlas till en oberoende styrelse (Aufsichtsrat) i enlighet med bolagsstyrningskodexen.

a.

Kontroll- och övervakningsfunktionerna kommer uteslutande att knytas till styrelsen och inte längre som hittills vara uppdelade mellan två organ (Trägerversammlung och Verwaltungsrat). För affärer av grundläggande betydelse kvarstår det sedvanliga kravet på styrelsens godkännande.

| b. | När det gäller ledningen av den dagliga och operativa verksamheten ska LBBW:s företagsledning vara oberoende och ha skyldigheter endast gentemot företaget. Det får inte förekomma några ålägganden från vare sig styrelsen eller ägar- eller bolagsstämman. |
| --- | --- |

b.

När det gäller ledningen av den dagliga och operativa verksamheten ska LBBW:s företagsledning vara oberoende och ha skyldigheter endast gentemot företaget. Det får inte förekomma några ålägganden från vare sig styrelsen eller ägar- eller bolagsstämman.

| c. | Hittillsvarande Trägerversammlung ska omvandlas till en bolags- eller ägarstämma. Dess befogenheter ska omfatta de sedvanliga uppgifter som en bolagsstämma har enligt aktiebolagslagstiftningen (t.ex. att fatta beslut om vinstdisposition, att sluta företagsavtal, att fatta beslut om likvidation etc.). |
| --- | --- |

c.

Hittillsvarande Trägerversammlung ska omvandlas till en bolags- eller ägarstämma. Dess befogenheter ska omfatta de sedvanliga uppgifter som en bolagsstämma har enligt aktiebolagslagstiftningen (t.ex. att fatta beslut om vinstdisposition, att sluta företagsavtal, att fatta beslut om likvidation etc.).

| d. | Samtliga styrelseledamöter ska uppfylla de lämplighetskrav som föreskrivs i den senaste versionen av kapitalkravsdirektivet (11)/§ 36 tredje stycket, s. 1 i KWG (den tyska lagen om kreditväsendet). Ledamöterna är lämpliga om de är pålitliga och har den fackkunskap som krävs för att de ska kunna fylla sin kontrollfunktion samt ta ställning till och övervaka LBBW:s verksamhet. |
| --- | --- |

d.

Samtliga styrelseledamöter ska uppfylla de lämplighetskrav som föreskrivs i den senaste versionen av kapitalkravsdirektivet (11)/§ 36 tredje stycket, s. 1 i KWG (den tyska lagen om kreditväsendet). Ledamöterna är lämpliga om de är pålitliga och har den fackkunskap som krävs för att de ska kunna fylla sin kontrollfunktion samt ta ställning till och övervaka LBBW:s verksamhet.

| e. | Antalet styrelseledamöter ska minska till 21. |
| --- | --- |

e.

Antalet styrelseledamöter ska minska till 21.

| f. | Hälften av de platser som tillfaller andelsägarna ska tillsättas med externa sakkunniga personer. |
| --- | --- |

f.

Hälften av de platser som tillfaller andelsägarna ska tillsättas med externa sakkunniga personer.

| g. | Under omstruktureringen, dvs. från och med införandet av styrningsaspekterna till och med slutförandet av ändringen av den juridiska formen enligt punkt 24 (nedan) under 2013, kommer styrelsens ordförande att utses bland styrelsens ledamöter enligt punkt 22 led f (ovan). Därefter ska styrelsens ordförande utses i enlighet med det lagstadgade förfarandet i den tyska eller europeiska aktiebolagslagstiftningen. |
| --- | --- |

g.

Under omstruktureringen, dvs. från och med införandet av styrningsaspekterna till och med slutförandet av ändringen av den juridiska formen enligt punkt 24 (nedan) under 2013, kommer styrelsens ordförande att utses bland styrelsens ledamöter enligt punkt 22 led f (ovan). Därefter ska styrelsens ordförande utses i enlighet med det lagstadgade förfarandet i den tyska eller europeiska aktiebolagslagstiftningen.

| 23. | Kommittéer






  a. | Riskkommittén
  Den nuvarande kreditkommittén ska omvandlas till en traditionell riskkommitté, som inte bara har i uppgift att godkänna kreditbeslut enligt föreskrivna befogenheter utan även ska vara djupt engagerad i övergripande riskhanteringsfrågor. Ordförandeskapet ska övertas av en styrelseledamot som har motsvarande fackkunskaper på bankområdet. |
| --- | --- | --- |

23.

Kommittéer

a.

Riskkommittén

Den nuvarande kreditkommittén ska omvandlas till en traditionell riskkommitté, som inte bara har i uppgift att godkänna kreditbeslut enligt föreskrivna befogenheter utan även ska vara djupt engagerad i övergripande riskhanteringsfrågor. Ordförandeskapet ska övertas av en styrelseledamot som har motsvarande fackkunskaper på bankområdet.

| b. | Revisionskommittén
  Revisionskommittén ska ledas av en styrelseledamot som har särskild expertkompetens på bankredovisningsområdet. |
| --- | --- |

b.

Revisionskommittén

Revisionskommittén ska ledas av en styrelseledamot som har särskild expertkompetens på bankredovisningsområdet.

| c. | Ledningskommittén (personal- och utnämningskommitté)
  En ledningskommitté inrättas för personalfrågor. Andelsägarnas företrädare i denna kommitté bildar samtidigt en utnämningskommitté, som förbereder förslag på lämpliga kandidater till styrelsen inför ägar- eller bolagsstämman. |
| --- | --- |

c.

Ledningskommittén (personal- och utnämningskommitté)

En ledningskommitté inrättas för personalfrågor. Andelsägarnas företrädare i denna kommitté bildar samtidigt en utnämningskommitté, som förbereder förslag på lämpliga kandidater till styrelsen inför ägar- eller bolagsstämman.

| 24. | Ändring av den juridiska formen: Alla väsentliga innehållsmässiga styrningsaspekter för ett SE/aktiebolag (som tas upp under punkterna 22 och 23) ska införas omgående eller före den 31 december 2010. LBBW ska omvandlas till ett SE/aktiebolag med verkan senast den 31 december 2013, och vid sidan om att de innehållsmässiga styrningsaspekterna införs till slutet av 2010 ska de rättsliga och stadgemässiga anpassningarna till den ändrade juridiska formen förberedas på ett sådant sätt att dessa kan slutföras före den 31 december 2013. |
| --- | --- |

24.

Ändring av den juridiska formen: Alla väsentliga innehållsmässiga styrningsaspekter för ett SE/aktiebolag (som tas upp under punkterna 22 och 23) ska införas omgående eller före den 31 december 2010. LBBW ska omvandlas till ett SE/aktiebolag med verkan senast den 31 december 2013, och vid sidan om att de innehållsmässiga styrningsaspekterna införs till slutet av 2010 ska de rättsliga och stadgemässiga anpassningarna till den ändrade juridiska formen förberedas på ett sådant sätt att dessa kan slutföras före den 31 december 2013.

| 25. | Säkerställande av att företaget drivs enligt företagsekonomiska kriterier






  a. | Övergripande
  I lagen om Landesbank Baden-Württemberg (Landesbankgesetz – LBWG) ska det klargöras att delstatsbankens verksamhet ska följa ekonomiska principer och att även de uppgifter som åligger delstatsbanken ska beaktas. |
| --- | --- | --- |

25.

Säkerställande av att företaget drivs enligt företagsekonomiska kriterier

a.

Övergripande

I lagen om Landesbank Baden-Württemberg (Landesbankgesetz – LBWG) ska det klargöras att delstatsbankens verksamhet ska följa ekonomiska principer och att även de uppgifter som åligger delstatsbanken ska beaktas.

| b. | Specifikt för verksamheten
  Det ska säkerställas att all ny verksamhet bygger på beräkningar av referensräntor, som inte är snedvridna till följd av garantiförbindelser. |
| --- | --- |

b.

Specifikt för verksamheten

Det ska säkerställas att all ny verksamhet bygger på beräkningar av referensräntor, som inte är snedvridna till följd av garantiförbindelser.

| c. | Förhållande till andelsägarna
  Förhållandet till andelsägarna ska styras av den armlängdsprincip som är bruklig i förhållandet mellan ett bolag och dess aktieägare. Utdelningar till ägarna får endast ske i form av balanserade vinstmedel och intäkter från avveckling. |
| --- | --- |

c.

Förhållande till andelsägarna

Förhållandet till andelsägarna ska styras av den armlängdsprincip som är bruklig i förhållandet mellan ett bolag och dess aktieägare. Utdelningar till ägarna får endast ske i form av balanserade vinstmedel och intäkter från avveckling.

| 26. | Strävan efter ett branschmässigt avkastningsmål (return on equity): I enlighet med omstruktureringsplanen strävar LBBW på medellång sikt (dvs. när omstruktureringen är slutförd 2013) och även i framtiden efter att avkastningen på eget kapital ska vara minst [10–12] procent före skatt med en kapitalbas som är anpassad efter riskprofilen. |
| --- | --- |

26.

Strävan efter ett branschmässigt avkastningsmål (return on equity): I enlighet med omstruktureringsplanen strävar LBBW på medellång sikt (dvs. när omstruktureringen är slutförd 2013) och även i framtiden efter att avkastningen på eget kapital ska vara minst [10–12] procent före skatt med en kapitalbas som är anpassad efter riskprofilen.

Övriga åtaganden:

| 27. | Till och med 2013 ska Tyskland varje år överlämna en lägesrapport till kommissionen. Rapporten måste innehålla en sammanfattning av läget vid genomförandet av omstruktureringsplanen samt detaljer om all avyttring av ägarandelar samt nedläggning av dotterbolag, avdelningar och kontor i enlighet med detta beslut. Obligatoriska uppgifter är datum för avyttring eller nedläggning, bokfört värde per den 31 december 2008, köpeskilling samt alla vinster och förluster i samband med avyttringen eller nedläggningen. Rapporten ska överlämnas inom en månad efter styrelsens godkännande av LBBW:s årsbokslut, dock senast den 31 maj varje år.” (12). |
| --- | --- |

27.

Till och med 2013 ska Tyskland varje år överlämna en lägesrapport till kommissionen. Rapporten måste innehålla en sammanfattning av läget vid genomförandet av omstruktureringsplanen samt detaljer om all avyttring av ägarandelar samt nedläggning av dotterbolag, avdelningar och kontor i enlighet med detta beslut. Obligatoriska uppgifter är datum för avyttring eller nedläggning, bokfört värde per den 31 december 2008, köpeskilling samt alla vinster och förluster i samband med avyttringen eller nedläggningen. Rapporten ska överlämnas inom en månad efter styrelsens godkännande av LBBW:s årsbokslut, dock senast den 31 maj varje år.” (12).

3.   KOMMENTARER FRÅN TYSKLAND

| (39) | Tyskland ansöker om godkännande av omstruktureringsplanen. Tyskland förnekar inte att åtgärderna utgör ett stöd. Tyskland gör emellertid gällande att åtgärderna är förenliga med den inre marknaden enligt artikel 107.3 b i fördraget om Europeiska unionens funktionssätt, efter det att ersättningsräntan för räddningsåtgärden har justerats och åtaganden framlagts. |
| --- | --- |

(39)

Tyskland ansöker om godkännande av omstruktureringsplanen. Tyskland förnekar inte att åtgärderna utgör ett stöd. Tyskland gör emellertid gällande att åtgärderna är förenliga med den inre marknaden enligt artikel 107.3 b i fördraget om Europeiska unionens funktionssätt, efter det att ersättningsräntan för räddningsåtgärden har justerats och åtaganden framlagts.

4.   SKÄL ATT INLEDA UNDERSÖKNINGSFÖRFARANDET

| (40) | I beslutet att inleda förfarandet anförde kommissionen tvivel om huruvida den ursprungliga åtgärden är förenlig med meddelandet om behandlingen av värdeminskade tillgångar inom gemenskapens banksektor (13) (nedan kallat meddelandet om värdeminskade tillgångar), i synnerhet när det gäller värdering och ansvarsfördelning. Enligt kommissionens uppfattning uppfylldes emellertid de krav som anges i meddelandet om värdeminskade tillgångar när det gäller fastställande av vilka tillgångar som kan omfattas av en räddningsåtgärd, sätt att förvalta tillgångarna, insyn och redovisning samt garantiavgift. |
| --- | --- |

(40)

I beslutet att inleda förfarandet anförde kommissionen tvivel om huruvida den ursprungliga åtgärden är förenlig med meddelandet om behandlingen av värdeminskade tillgångar inom gemenskapens banksektor (13) (nedan kallat meddelandet om värdeminskade tillgångar), i synnerhet när det gäller värdering och ansvarsfördelning. Enligt kommissionens uppfattning uppfylldes emellertid de krav som anges i meddelandet om värdeminskade tillgångar när det gäller fastställande av vilka tillgångar som kan omfattas av en räddningsåtgärd, sätt att förvalta tillgångarna, insyn och redovisning samt garantiavgift.

| (41) | Kommissionens tvivel om värderingen gällde den metod som använts och de antaganden som legat till grund för de beräkningar av portföljernas verkliga ekonomiska värde som utförts av LBBW:s sakkunniga. Dessa antaganden var enligt kommissionen inte tillräckligt försiktiga. Det var framför allt antagandena om sannolikheten för inställda återbetalningar, intäktskvoter, fastighetsprisernas utveckling på vissa marknader och korrelationer som inte var tillräckligt tillförlitliga enligt kommissionen. Dessutom var ABS-portföljen inte helt säkrad. |
| --- | --- |

(41)

Kommissionens tvivel om värderingen gällde den metod som använts och de antaganden som legat till grund för de beräkningar av portföljernas verkliga ekonomiska värde som utförts av LBBW:s sakkunniga. Dessa antaganden var enligt kommissionen inte tillräckligt försiktiga. Det var framför allt antagandena om sannolikheten för inställda återbetalningar, intäktskvoter, fastighetsprisernas utveckling på vissa marknader och korrelationer som inte var tillräckligt tillförlitliga enligt kommissionen. Dessutom var ABS-portföljen inte helt säkrad.

| (42) | Kommissionen anförde därför tvivel om ansvarsfördelningen (inklusive ersättningen), eftersom denna korrigering av det verkliga ekonomiska värdet skulle få direkta följder för värderingen av garantiavgiften. |
| --- | --- |

(42)

Kommissionen anförde därför tvivel om ansvarsfördelningen (inklusive ersättningen), eftersom denna korrigering av det verkliga ekonomiska värdet skulle få direkta följder för värderingen av garantiavgiften.

5.   BEDÖMNING

5.1   Förekomsten av stöd

| (43) | Enligt artikel 107.1 i fördraget om Europeiska unionens funktionssätt är stöd som ges av en medlemsstat eller med hjälp av statliga medel, av vilket slag det än är, som snedvrider eller hotar att snedvrida konkurrensen genom att gynna vissa företag eller viss produktion, oförenligt med den inre marknaden i den utsträckning det påverkar handeln mellan medlemsstaterna. |
| --- | --- |

(43)

Enligt artikel 107.1 i fördraget om Europeiska unionens funktionssätt är stöd som ges av en medlemsstat eller med hjälp av statliga medel, av vilket slag det än är, som snedvrider eller hotar att snedvrida konkurrensen genom att gynna vissa företag eller viss produktion, oförenligt med den inre marknaden i den utsträckning det påverkar handeln mellan medlemsstaterna.

| (44) | Kommissionen fastställde redan i beslutet att inleda förfarandet att rekapitaliseringen av LBBW och räddningsåtgärden handlar om statligt stöd. Stöddelen av kapitaltillskottet uppgår till 5 miljarder euro. Stödbeloppet i räddningsåtgärden motsvarar enligt meddelandet om värdeminskade tillgångar skillnaden mellan tillgångarnas överföringsvärde och marknadspriset. Överföringsvärdet motsvarar portföljens nominella värde minus den första förlusten (first loss). Med utgångspunkt i ett marknadsvärde på 18,143 miljarder euro (10,137 miljarder euro och 8,006 miljarder euro) och ett ekonomiskt värde på 27,915 miljarder euro (15,635 miljarder euro och 12,280 miljarder euro) beräknas räddningsåtgärden omfatta ett totalt stödbelopp på 9,772 miljarder euro. |
| --- | --- |

(44)

Kommissionen fastställde redan i beslutet att inleda förfarandet att rekapitaliseringen av LBBW och räddningsåtgärden handlar om statligt stöd. Stöddelen av kapitaltillskottet uppgår till 5 miljarder euro. Stödbeloppet i räddningsåtgärden motsvarar enligt meddelandet om värdeminskade tillgångar skillnaden mellan tillgångarnas överföringsvärde och marknadspriset. Överföringsvärdet motsvarar portföljens nominella värde minus den första förlusten (first loss). Med utgångspunkt i ett marknadsvärde på 18,143 miljarder euro (10,137 miljarder euro och 8,006 miljarder euro) och ett ekonomiskt värde på 27,915 miljarder euro (15,635 miljarder euro och 12,280 miljarder euro) beräknas räddningsåtgärden omfatta ett totalt stödbelopp på 9,772 miljarder euro.

| (45) | Stödbeloppet för båda åtgärderna ligger på cirka 14,8 miljarder euro, vilket motsvarar mer än 9 procent av LBBW:s risktillgångar. |
| --- | --- |

(45)

Stödbeloppet för båda åtgärderna ligger på cirka 14,8 miljarder euro, vilket motsvarar mer än 9 procent av LBBW:s risktillgångar.

5.2   Stödens förenlighet med den inre marknaden

5.2.1   Tillämpning av artikel 107.3 b i EUF-fördraget

| (46) | Enligt artikel 107.3 b i EUF-fördraget kan kommissionen besluta att ett stöd är förenligt med den inre marknaden om det syftar till ”att avhjälpa en allvarlig störning i en medlemsstats ekonomi”. Kommissionen vidhåller att det fortfarande föreligger risk för allvarlig störning av Tysklands ekonomi och att åtgärder för att stödja banker är ett lämpligt sätt att hantera denna risk. Den fortsatta granskningen av stödet ska därför ske med hänsyn till artikel 107.3 b i fördraget om Europeiska unionens funktionssätt. |
| --- | --- |

(46)

Enligt artikel 107.3 b i EUF-fördraget kan kommissionen besluta att ett stöd är förenligt med den inre marknaden om det syftar till ”att avhjälpa en allvarlig störning i en medlemsstats ekonomi”. Kommissionen vidhåller att det fortfarande föreligger risk för allvarlig störning av Tysklands ekonomi och att åtgärder för att stödja banker är ett lämpligt sätt att hantera denna risk. Den fortsatta granskningen av stödet ska därför ske med hänsyn till artikel 107.3 b i fördraget om Europeiska unionens funktionssätt.

| (47) | I beslutet att inleda förfarandet godkändes de båda åtgärderna för en begränsad period på grundval av artikel 107.3 b i EUF-fördraget och tillämpliga meddelanden från kommissionen (Meddelande från kommissionen – Tillämpning av reglerna om statligt stöd på åtgärder till förmån för finansinstitut med anledning av den globala finanskrisen
   (14) (nedan kallat bankmeddelandet), Meddelande från kommissionen – Rekapitalisering av finansinstitut under den rådande finanskrisen: begränsning av stödet till minsta möjliga och garantier mot otillbörlig snedvridning av konkurrensen
   (15) (nedan kallat rekapitalisieringsmeddelandet), Meddelande från kommissionen om behandlingen av värdeminskade tillgångar inom gemenskapens banksektor
   (16) (nedan kallat meddelandet om värdeminskade tillgångar) samt kommissionens meddelande om återställandet av lönsamheten och bedömningen av omstruktureringsåtgärder inom finanssektorn under den rådande krisen enligt reglerna om statligt stöd
   (17) (nedan kallat omstruktureringsmeddelandet)). Eftersom kommissionen emellertid fortfarande ansåg att räddningsåtgärden kunde medföra konkurrensproblem inleddes ett undersökningsförfarande. Därför måste kommissionen i det nuvarande undersökningsskedet för det första pröva om det kvarstår några konkurrensproblem i samband med räddningsåtgärden och om det är förenligt med den inre marknaden att förlänga det tidsbestämda beviljade stödet som omstruktureringsstöd. |
| --- | --- |

(47)

I beslutet att inleda förfarandet godkändes de båda åtgärderna för en begränsad period på grundval av artikel 107.3 b i EUF-fördraget och tillämpliga meddelanden från kommissionen (Meddelande från kommissionen – Tillämpning av reglerna om statligt stöd på åtgärder till förmån för finansinstitut med anledning av den globala finanskrisen
   (14) (nedan kallat bankmeddelandet), Meddelande från kommissionen – Rekapitalisering av finansinstitut under den rådande finanskrisen: begränsning av stödet till minsta möjliga och garantier mot otillbörlig snedvridning av konkurrensen
   (15) (nedan kallat rekapitalisieringsmeddelandet), Meddelande från kommissionen om behandlingen av värdeminskade tillgångar inom gemenskapens banksektor
   (16) (nedan kallat meddelandet om värdeminskade tillgångar) samt kommissionens meddelande om återställandet av lönsamheten och bedömningen av omstruktureringsåtgärder inom finanssektorn under den rådande krisen enligt reglerna om statligt stöd
   (17) (nedan kallat omstruktureringsmeddelandet)). Eftersom kommissionen emellertid fortfarande ansåg att räddningsåtgärden kunde medföra konkurrensproblem inleddes ett undersökningsförfarande. Därför måste kommissionen i det nuvarande undersökningsskedet för det första pröva om det kvarstår några konkurrensproblem i samband med räddningsåtgärden och om det är förenligt med den inre marknaden att förlänga det tidsbestämda beviljade stödet som omstruktureringsstöd.

5.2.2   Räddningsåtgärdens förenlighet med den inre marknaden

| (48) | Kommission bedömer räddningsåtgärden med hänsyn till artikel 107.3 b i EUF-fördraget och på grundval av meddelandet om värdeminskade tillgångar (18). Enligt meddelandet om värdeminskade tillgångar är stödet en räddningsåtgärd om det befriar den mottagande banken från (eller kompenserar den för) skyldigheten att registrera en förlust eller en reserv för en eventuell förlust på grund av dess värdeminskade tillgångar och/eller frigöra lagstadgat kapital för andra ändamål. Kommissionen ska på grundval av särskilda kriterier undersöka om detta stöd är förenligt med den inre marknaden. Granskningen sker på grundval av följande kriterier: i) vilka tillgångar som kan omfattas av räddningsåtgärder, ii) hur insyn och redovisning tillämpas, iii) hur tillgångarna förvaltas, iv) om värderingsmetoden är lämplig och samstämmig, v) om ersättningen och ansvarsfördelningen är rimliga samt vi) om kommissionen behöver pröva den omstruktureringsplan som ska läggas fram. |
| --- | --- |

(48)

Kommission bedömer räddningsåtgärden med hänsyn till artikel 107.3 b i EUF-fördraget och på grundval av meddelandet om värdeminskade tillgångar (18). Enligt meddelandet om värdeminskade tillgångar är stödet en räddningsåtgärd om det befriar den mottagande banken från (eller kompenserar den för) skyldigheten att registrera en förlust eller en reserv för en eventuell förlust på grund av dess värdeminskade tillgångar och/eller frigöra lagstadgat kapital för andra ändamål. Kommissionen ska på grundval av särskilda kriterier undersöka om detta stöd är förenligt med den inre marknaden. Granskningen sker på grundval av följande kriterier: i) vilka tillgångar som kan omfattas av räddningsåtgärder, ii) hur insyn och redovisning tillämpas, iii) hur tillgångarna förvaltas, iv) om värderingsmetoden är lämplig och samstämmig, v) om ersättningen och ansvarsfördelningen är rimliga samt vi) om kommissionen behöver pröva den omstruktureringsplan som ska läggas fram.

| (49) | I beslutet att inleda förfarandet fastslog kommissionen att den räddningsåtgärd som vidtagits för LBBW uppfyllde alla ovannämnda kriterier utom kriterierna för värderingsmetoden och ansvarsfördelningen inklusive ersättningen. Tyskland lyckades emellertid undanröja merparten av dessa tvivel genom flera ändringsförslag. |
| --- | --- |

(49)

I beslutet att inleda förfarandet fastslog kommissionen att den räddningsåtgärd som vidtagits för LBBW uppfyllde alla ovannämnda kriterier utom kriterierna för värderingsmetoden och ansvarsfördelningen inklusive ersättningen. Tyskland lyckades emellertid undanröja merparten av dessa tvivel genom flera ändringsförslag.

| (50) | Inom ramen för undersökningen värderade kommissionen portföljen med hjälp av kommissionens interna sakkunniga samt externa sakkunniga. Det verkliga ekonomiska värdet på ABS-portföljen uppgår till [14–15] miljarder euro och är därmed [1–2] miljarder euro lägre än det värde som LBBW uppgivit. Däremot stämde det verkliga ekonomiska värdet på Sealink-portföljen. Således bekräftades kommissionens tvivel när det gäller värderingen av de tillgångar som omfattas av räddningsåtgärden. |
| --- | --- |

(50)

Inom ramen för undersökningen värderade kommissionen portföljen med hjälp av kommissionens interna sakkunniga samt externa sakkunniga. Det verkliga ekonomiska värdet på ABS-portföljen uppgår till [14–15] miljarder euro och är därmed [1–2] miljarder euro lägre än det värde som LBBW uppgivit. Däremot stämde det verkliga ekonomiska värdet på Sealink-portföljen. Således bekräftades kommissionens tvivel när det gäller värderingen av de tillgångar som omfattas av räddningsåtgärden.

| (51) | Vid granskningar av andra räddningsåtgärder har kommissionen tagit del av olika metoder som de berörda bankerna använt för att beräkna det verkliga ekonomiska värdet på en portfölj. Ett av alternativen för strukturerade kreditprodukter är att (som LBBW) genomföra ett stresstest av antagandena om sannolikheten för inställda återbetalningar, korrelationer och kreditförluster för de berörda tillgångarna. |
| --- | --- |

(51)

Vid granskningar av andra räddningsåtgärder har kommissionen tagit del av olika metoder som de berörda bankerna använt för att beräkna det verkliga ekonomiska värdet på en portfölj. Ett av alternativen för strukturerade kreditprodukter är att (som LBBW) genomföra ett stresstest av antagandena om sannolikheten för inställda återbetalningar, korrelationer och kreditförluster för de berörda tillgångarna.

| (52) | För att pröva huruvida antagandena var tillräckligt försiktiga jämförde kommissionen med andra fall, särskilt LBBW:s Sealink-portfölj och andras undersökningar. Olika antaganden gjordes beroende på tillgångsklass. För att fastställa vilken effekt antagandena skulle få på ABS-portföljen bad kommissionen LBBW:s experter att på grundval av dessa antaganden värdera ett volymviktat stickprov med 40 slumpvis utvalda positioner samt de fem största positionerna ännu en gång. |
| --- | --- |

(52)

För att pröva huruvida antagandena var tillräckligt försiktiga jämförde kommissionen med andra fall, särskilt LBBW:s Sealink-portfölj och andras undersökningar. Olika antaganden gjordes beroende på tillgångsklass. För att fastställa vilken effekt antagandena skulle få på ABS-portföljen bad kommissionen LBBW:s experter att på grundval av dessa antaganden värdera ett volymviktat stickprov med 40 slumpvis utvalda positioner samt de fem största positionerna ännu en gång.

| (53) | De strukturerade lånetranchernas prioritetsordning ledde till att tillämpningen av antagandena i stresstestet fick mycket varierande effekter. Portföljtrancherna var särskilt robusta i några av tillgångsklasserna, t.ex. icke-konforma krediter i Storbritannien. Det var endast vid försiktiga antaganden som dessa tranchers verkliga ekonomiska värde hamnade i närheten av marknadskursen, fastän deras marknadsvärde brukar ligga under det nominella värdet. Det förhöll sig helt annorlunda med trancherna i några av de fastighetsbaserade värdepapperen (Commercial Mortgage-Backed Securities och Commerical Mortgage Obligations). I dessa tillgångsklasser fanns de största skillnaderna, inte bara mellan de båda LBBW-portföljerna utan i förhållande till andra fall. Enligt dessa nya, försiktiga antaganden skulle stickprovets totala nominella värde vara 1 559 miljoner euro, vilket ledde till en skillnad på 143 miljoner euro i förhållande till det pris som LBBW-experterna beräknat utifrån sitt basscenario. |
| --- | --- |

(53)

De strukturerade lånetranchernas prioritetsordning ledde till att tillämpningen av antagandena i stresstestet fick mycket varierande effekter. Portföljtrancherna var särskilt robusta i några av tillgångsklasserna, t.ex. icke-konforma krediter i Storbritannien. Det var endast vid försiktiga antaganden som dessa tranchers verkliga ekonomiska värde hamnade i närheten av marknadskursen, fastän deras marknadsvärde brukar ligga under det nominella värdet. Det förhöll sig helt annorlunda med trancherna i några av de fastighetsbaserade värdepapperen (Commercial Mortgage-Backed Securities och Commerical Mortgage Obligations). I dessa tillgångsklasser fanns de största skillnaderna, inte bara mellan de båda LBBW-portföljerna utan i förhållande till andra fall. Enligt dessa nya, försiktiga antaganden skulle stickprovets totala nominella värde vara 1 559 miljoner euro, vilket ledde till en skillnad på 143 miljoner euro i förhållande till det pris som LBBW-experterna beräknat utifrån sitt basscenario.

| (54) | Genom extrapolation uppskattade kommissionen de potentiella effekterna på hela portföljen. I denna uppskattning tog kommissionen hänsyn till flera kvalitativa aspekter i stickprovet för att undvika att vissa effekter förstärktes orimligt mycket. Beroende på vilken extrapolationsmetod och korrigeringsfaktor som tillämpades, beräknades de förväntade förlusterna till mellan 2,9 och 4,3 miljarder euro. |
| --- | --- |

(54)

Genom extrapolation uppskattade kommissionen de potentiella effekterna på hela portföljen. I denna uppskattning tog kommissionen hänsyn till flera kvalitativa aspekter i stickprovet för att undvika att vissa effekter förstärktes orimligt mycket. Beroende på vilken extrapolationsmetod och korrigeringsfaktor som tillämpades, beräknades de förväntade förlusterna till mellan 2,9 och 4,3 miljarder euro.

| (55) | Med undantag för vissa portföljspecifika kännetecken som skulle kunna få omotiverat negativa effekter på portföljnivå anser kommissionen att de förväntade förlusterna för hela portföljen enligt den mest balanserade bedömningen bör ligga på [3–4] miljarder euro. Det verkliga ekonomiska värdet uppskattas således till [14–15] miljarder euro, dvs. [1–2] miljarder euro lägre än i anmälan. |
| --- | --- |

(55)

Med undantag för vissa portföljspecifika kännetecken som skulle kunna få omotiverat negativa effekter på portföljnivå anser kommissionen att de förväntade förlusterna för hela portföljen enligt den mest balanserade bedömningen bör ligga på [3–4] miljarder euro. Det verkliga ekonomiska värdet uppskattas således till [14–15] miljarder euro, dvs. [1–2] miljarder euro lägre än i anmälan.

| (56) | Enligt meddelandet om värdeminskade tillgångar ska bankerna i största möjliga utsträckning bära de kostnader som hänför sig till värdeminskade tillgångar. Tillgångarna ska därför överföras till ett pris som motsvarar eller understiger det verkliga ekonomiska värdet. I samband med detta måste man först skriva ned tillgångarna till det verkliga ekonomiska värdet eller upprätta en första förlust-klausul om det finns en garanti. |
| --- | --- |

(56)

Enligt meddelandet om värdeminskade tillgångar ska bankerna i största möjliga utsträckning bära de kostnader som hänför sig till värdeminskade tillgångar. Tillgångarna ska därför överföras till ett pris som motsvarar eller understiger det verkliga ekonomiska värdet. I samband med detta måste man först skriva ned tillgångarna till det verkliga ekonomiska värdet eller upprätta en första förlust-klausul om det finns en garanti.

| (57) | I det föreliggande stödförfarandet genomfördes räddningsåtgärden utan att ABS-portföljen skrevs ned till sitt verkliga ekonomiska värde. Men som garanti för den ansvarsfördelning som krävs åtog sig LBBW att ansvara för en första förlust, som omfattar garantiportföljens första förluster på sammanlagt 1,9 miljarder euro. Sedan dess har hela detta belopp avskrivits. |
| --- | --- |

(57)

I det föreliggande stödförfarandet genomfördes räddningsåtgärden utan att ABS-portföljen skrevs ned till sitt verkliga ekonomiska värde. Men som garanti för den ansvarsfördelning som krävs åtog sig LBBW att ansvara för en första förlust, som omfattar garantiportföljens första förluster på sammanlagt 1,9 miljarder euro. Sedan dess har hela detta belopp avskrivits.

| (58) | Eftersom kommissionen korrigerat ned det verkliga ekonomiska värdet på ABS-portföljen med [1–2] miljarder euro i förhållande till bankens ursprungliga värdering, kommer de förväntade förlusterna från ABS-portföljen inte längre att absorberas av någon avskrivning eller tillräckligt hög första förlust-garanti. För att åtgärderna ska vara förenliga med bestämmelserna för statligt stöd i enlighet med meddelandet om värdeminskade tillgångar, måste man därför göra ytterligare en nedskrivning som täcker det verkliga ekonomiska värdets minskning, eller korrigera överföringsvärdet (dvs. höja betalningssäkringen) till det verkliga ekonomiska värdet om det finns en garanti för tillgången. I detta fall skulle det av redovisningsskäl inte gå att göra en sådan nedskrivning utan att ändra transaktionens struktur, eftersom de strukturerade värdepapperen är skyddade mot potentiella förluster genom räddningsåtgärder. |
| --- | --- |

(58)

Eftersom kommissionen korrigerat ned det verkliga ekonomiska värdet på ABS-portföljen med [1–2] miljarder euro i förhållande till bankens ursprungliga värdering, kommer de förväntade förlusterna från ABS-portföljen inte längre att absorberas av någon avskrivning eller tillräckligt hög första förlust-garanti. För att åtgärderna ska vara förenliga med bestämmelserna för statligt stöd i enlighet med meddelandet om värdeminskade tillgångar, måste man därför göra ytterligare en nedskrivning som täcker det verkliga ekonomiska värdets minskning, eller korrigera överföringsvärdet (dvs. höja betalningssäkringen) till det verkliga ekonomiska värdet om det finns en garanti för tillgången. I detta fall skulle det av redovisningsskäl inte gå att göra en sådan nedskrivning utan att ändra transaktionens struktur, eftersom de strukturerade värdepapperen är skyddade mot potentiella förluster genom räddningsåtgärder.

| (59) | Följaktligen ligger överföringsvärdet över det verkliga ekonomiska värdet. Om risktagandet gäller ett värde som överstiger det verkliga ekonomiska värdet uppfylls inte kriteriet om fullständig ansvarsfördelning på förhand i enlighet med meddelandet om värdeminskade tillgångar. Då blir stödinslaget i åtgärden större i motsvarande mån och kan beviljas endast om man inför villkor som gör det möjligt att kräva tillbaka det extra stödet i ett senare skede (t.ex. genom klausuler om återbetalning) eller genomför en genomgripande omstrukturering (se punkt 41 och avsnitt 5.2 i meddelandet om värdeminskade tillgångar). |
| --- | --- |

(59)

Följaktligen ligger överföringsvärdet över det verkliga ekonomiska värdet. Om risktagandet gäller ett värde som överstiger det verkliga ekonomiska värdet uppfylls inte kriteriet om fullständig ansvarsfördelning på förhand i enlighet med meddelandet om värdeminskade tillgångar. Då blir stödinslaget i åtgärden större i motsvarande mån och kan beviljas endast om man inför villkor som gör det möjligt att kräva tillbaka det extra stödet i ett senare skede (t.ex. genom klausuler om återbetalning) eller genomför en genomgripande omstrukturering (se punkt 41 och avsnitt 5.2 i meddelandet om värdeminskade tillgångar).

| (60) | En klausul om återbetalning innebär i regel att den stödmottagande banken i ett senare skede återbetalar förmånen i samband med det högre risktagandet, dvs. att den måste betala tillbaka hela den del av garantibeloppet som överstiger det verkliga ekonomiska värdet. Om det inte är möjligt att kräva tillbaka hela beloppet (claw-back) måste långtgående kompenserande åtgärder vidtas. |
| --- | --- |

(60)

En klausul om återbetalning innebär i regel att den stödmottagande banken i ett senare skede återbetalar förmånen i samband med det högre risktagandet, dvs. att den måste betala tillbaka hela den del av garantibeloppet som överstiger det verkliga ekonomiska värdet. Om det inte är möjligt att kräva tillbaka hela beloppet (claw-back) måste långtgående kompenserande åtgärder vidtas.

| (61) | Om det finns en garanti kan kravet om återbetalning uppfyllas genom en lämplig ersättning för det belopp som överstiger det verkliga ekonomiska värdet. I föreliggande fall ska LBBW betala en ersättning på 10 procent per år för den garanti som överstiger 1,5 miljarder euro. Ersättningen omfattar både förmånseffekten av det sänkta kapitalkravet för de 1,5 miljarder euro som omfattas av garantin (nuvarande räntesats 6,25 procent) och höjningen med 3,75 procent (vilket innebär att det totala beloppet blir 56,25 miljoner euro per år) (19). |
| --- | --- |

(61)

Om det finns en garanti kan kravet om återbetalning uppfyllas genom en lämplig ersättning för det belopp som överstiger det verkliga ekonomiska värdet. I föreliggande fall ska LBBW betala en ersättning på 10 procent per år för den garanti som överstiger 1,5 miljarder euro. Ersättningen omfattar både förmånseffekten av det sänkta kapitalkravet för de 1,5 miljarder euro som omfattas av garantin (nuvarande räntesats 6,25 procent) och höjningen med 3,75 procent (vilket innebär att det totala beloppet blir 56,25 miljoner euro per år) (19).

| (62) | Det kan framstå som en liten höjning vid första anblicken. Men som redan nämnts måste man i fråga om framtida förluster tänka på att den statliga garantin inte träder i kraft förrän den första förlusttäckningen på 1,9 miljarder euro är utnyttjad. Således är det osannolikt att garantin tas i anspråk innan delstaten Baden-Württemberg i egenskap av beviljare av statligt stöd har skapat omfattande reserver för sådana betalningar (20). Det är oklart när de potentiella förluster som kommissionen beräknat kan inträffa, och därför kan det hända att de sammanlagda avgiftsbetalningarna räcker för att täcka alla eventuella berörda förluster. Höjningen av ersättningen bidrar på så vis till att undanröja de tvivel som kommissionen haft när det gäller ansvarsfördelningen. Dessutom bör den omstrukturering som banken åtagit sig vara så pass omfattande och långtgående att den tillsammans med de kompenserande åtgärderna i tillräcklig utsträckning utjämnar bristerna i det föreskrivna återbetalningskravet. Kommissionens tvivel om lämplig ansvarsfördelning har undanröjts under denna punkt. |
| --- | --- |

(62)

Det kan framstå som en liten höjning vid första anblicken. Men som redan nämnts måste man i fråga om framtida förluster tänka på att den statliga garantin inte träder i kraft förrän den första förlusttäckningen på 1,9 miljarder euro är utnyttjad. Således är det osannolikt att garantin tas i anspråk innan delstaten Baden-Württemberg i egenskap av beviljare av statligt stöd har skapat omfattande reserver för sådana betalningar (20). Det är oklart när de potentiella förluster som kommissionen beräknat kan inträffa, och därför kan det hända att de sammanlagda avgiftsbetalningarna räcker för att täcka alla eventuella berörda förluster. Höjningen av ersättningen bidrar på så vis till att undanröja de tvivel som kommissionen haft när det gäller ansvarsfördelningen. Dessutom bör den omstrukturering som banken åtagit sig vara så pass omfattande och långtgående att den tillsammans med de kompenserande åtgärderna i tillräcklig utsträckning utjämnar bristerna i det föreskrivna återbetalningskravet. Kommissionens tvivel om lämplig ansvarsfördelning har undanröjts under denna punkt.

| (63) | Eftersom det verkliga ekonomiska värdet på Sealink-portföljen bekräftades krävs det inga justeringar av denna del. |
| --- | --- |

(63)

Eftersom det verkliga ekonomiska värdet på Sealink-portföljen bekräftades krävs det inga justeringar av denna del.

| (64) | I beslutet att inleda förfarandet fastslog kommissionen att den ersättning som den mottagande banken ska betala är ett lämpligt sätt att täcka den del av risken för framtida förluster som ligger över tillgångarnas verkliga ekonomiska värde enligt meddelandet om värdeminskade tillgångar. Ersättningen har beräknats på grundval av den räntesats som skulle ha legat till grund för motsvarande rekapitalisering, och effekten av det sänkta kapitalkravet har använts som referens i enlighet med meddelandet om värdeminskade tillgångar. |
| --- | --- |

(64)

I beslutet att inleda förfarandet fastslog kommissionen att den ersättning som den mottagande banken ska betala är ett lämpligt sätt att täcka den del av risken för framtida förluster som ligger över tillgångarnas verkliga ekonomiska värde enligt meddelandet om värdeminskade tillgångar. Ersättningen har beräknats på grundval av den räntesats som skulle ha legat till grund för motsvarande rekapitalisering, och effekten av det sänkta kapitalkravet har använts som referens i enlighet med meddelandet om värdeminskade tillgångar.

| (65) | Med hänsyn till effekten av det sänkta kapitalkravet borde ersättningen emellertid sänkas med 0,75 procentenheter till 6,25 procent per år. Minst 50 procent av det lagstadgade egna kapitalet måste utgöras av primärt kapital. Enligt nuvarande bestämmelser (21) får det supplementära kapitalet inte utgöra mer än 100 procent av det primära kapitalet. Det innebär att ett eget kapital som består av 50 procent primärt kapital och 50 procent supplementärt kapital uppfyller de lagstadgade kraven. Enligt Europeiska centralbankens rekommendation av den 20 november 2008 om rekapitaliseringsåtgärder finns det en prisskillnad på 1,5 procent mellan primärt och supplementärt kapital, och därför är det lämpligt att sänka ersättningen med 150 räntepunkter (22). Om man efter rekapitaliseringsmeddelandet betraktar 7 procent som lämplig ersättning för primärt kapital utan kapitaltillskott, bör ersättningen för supplementärt kapital vara 5,5 procent. Medelvärdet av de två räntesatserna är 6,25 procent. |
| --- | --- |

(65)

Med hänsyn till effekten av det sänkta kapitalkravet borde ersättningen emellertid sänkas med 0,75 procentenheter till 6,25 procent per år. Minst 50 procent av det lagstadgade egna kapitalet måste utgöras av primärt kapital. Enligt nuvarande bestämmelser (21) får det supplementära kapitalet inte utgöra mer än 100 procent av det primära kapitalet. Det innebär att ett eget kapital som består av 50 procent primärt kapital och 50 procent supplementärt kapital uppfyller de lagstadgade kraven. Enligt Europeiska centralbankens rekommendation av den 20 november 2008 om rekapitaliseringsåtgärder finns det en prisskillnad på 1,5 procent mellan primärt och supplementärt kapital, och därför är det lämpligt att sänka ersättningen med 150 räntepunkter (22). Om man efter rekapitaliseringsmeddelandet betraktar 7 procent som lämplig ersättning för primärt kapital utan kapitaltillskott, bör ersättningen för supplementärt kapital vara 5,5 procent. Medelvärdet av de två räntesatserna är 6,25 procent.

| (66) | Med hänsyn till de skäl som nämnts måste LBBW betala ersättning på 6,25 procent per år av effekten av det sänkta kapitalkravet på 4,476 miljarder euro, vilket motsvarar ett belopp på 279,75 miljoner euro. Tillsammans med återbetalningskravet på 56,24 miljoner euro blir det en ersättning på 336 miljoner euro per år, vilket står i proportion till de ovannämnda aspekterna. |
| --- | --- |

(66)

Med hänsyn till de skäl som nämnts måste LBBW betala ersättning på 6,25 procent per år av effekten av det sänkta kapitalkravet på 4,476 miljarder euro, vilket motsvarar ett belopp på 279,75 miljoner euro. Tillsammans med återbetalningskravet på 56,24 miljoner euro blir det en ersättning på 336 miljoner euro per år, vilket står i proportion till de ovannämnda aspekterna.

5.2.3   Omstruktureringsstödets förenlighet med den inre marknaden

| (67) | Kommissionen måste bedöma alla fortsatta räddningsåtgärder som omstruktureringsstöd. Bedömningen av huruvida omstruktureringsstödet är förenligt med den inre marknaden sker mot bakgrund av finanskrisen och på grundval av kommissionens omstruktureringsmeddelande. Även om gemenskapens riktlinjer för statligt stöd till undsättning och omstrukturering av företag i svårigheter (23) har åberopats vid tidigare beslut, har kommissionen klargjort i punkt 49 i omstruktureringsmeddelandet att allt stöd som anmäls till kommissionen till och med den 31 december 2010 ska bedömas som omstruktureringsstöd till banker på grundval av omstruktureringsmeddelandet och inte enligt gemenskapens riktlinjer för statligt stöd till undsättning och omstrukturering av företag i svårigheter. |
| --- | --- |

(67)

Kommissionen måste bedöma alla fortsatta räddningsåtgärder som omstruktureringsstöd. Bedömningen av huruvida omstruktureringsstödet är förenligt med den inre marknaden sker mot bakgrund av finanskrisen och på grundval av kommissionens omstruktureringsmeddelande. Även om gemenskapens riktlinjer för statligt stöd till undsättning och omstrukturering av företag i svårigheter (23) har åberopats vid tidigare beslut, har kommissionen klargjort i punkt 49 i omstruktureringsmeddelandet att allt stöd som anmäls till kommissionen till och med den 31 december 2010 ska bedömas som omstruktureringsstöd till banker på grundval av omstruktureringsmeddelandet och inte enligt gemenskapens riktlinjer för statligt stöd till undsättning och omstrukturering av företag i svårigheter.

| (68) | I omstruktureringsmeddelandet fastställs inga villkor för en banks skyldighet att framlägga en omstruktureringsplan, utan man hänvisar till tidigare meddelanden när det gäller omstruktureringens nödvändighet och räckvidd. Kommissionen anser att LBBW är i behov av en omfattande omstrukturering, eftersom stödet förhindrade att banken stängdes av bankinspektionen och det totala stödet motsvarade 2 procent av bankens totala risktillgångar. Denna uppfattning stämmer överens med punkt 4 i omstruktureringsmeddelandet och punkt 55 i meddelandet om värdeminskade tillgångar. |
| --- | --- |

(68)

I omstruktureringsmeddelandet fastställs inga villkor för en banks skyldighet att framlägga en omstruktureringsplan, utan man hänvisar till tidigare meddelanden när det gäller omstruktureringens nödvändighet och räckvidd. Kommissionen anser att LBBW är i behov av en omfattande omstrukturering, eftersom stödet förhindrade att banken stängdes av bankinspektionen och det totala stödet motsvarade 2 procent av bankens totala risktillgångar. Denna uppfattning stämmer överens med punkt 4 i omstruktureringsmeddelandet och punkt 55 i meddelandet om värdeminskade tillgångar.

| (69) | Enligt omstruktureringsmeddelandet måste man i omstruktureringsplanen för det första visa att den omstruktureringsprocess som den stödmottagande banken genomgår är lämplig för att återställa långsiktig lönsamhet. För det andra måste stödbeloppet begränsas till vad som är absolut nödvändigt, och såväl den stödmottagande som dess andelsägare bör i första hand använda egna medel för omstruktureringen. Åtgärder måste vidtas för att begränsa den snedvridning av konkurrensen som uppstår genom det konstlade stödet till stödmottagarnas marknadsstyrka samt för att säkra upprätthållandet av en konkurrensutsatt banksektor. Dessutom måste frågor om övervakning och förfaranden redas ut. |
| --- | --- |

(69)

Enligt omstruktureringsmeddelandet måste man i omstruktureringsplanen för det första visa att den omstruktureringsprocess som den stödmottagande banken genomgår är lämplig för att återställa långsiktig lönsamhet. För det andra måste stödbeloppet begränsas till vad som är absolut nödvändigt, och såväl den stödmottagande som dess andelsägare bör i första hand använda egna medel för omstruktureringen. Åtgärder måste vidtas för att begränsa den snedvridning av konkurrensen som uppstår genom det konstlade stödet till stödmottagarnas marknadsstyrka samt för att säkra upprätthållandet av en konkurrensutsatt banksektor. Dessutom måste frågor om övervakning och förfaranden redas ut.

| (70) | Vid den konkurrensrättsliga bedömningen av en omstruktureringsplan kontrollerar kommissionen att banken är kapabel att återställa långsiktig lönsamhet utan statligt stöd (avsnitt 2 i omstruktureringsmeddelandet). |
| --- | --- |

(70)

Vid den konkurrensrättsliga bedömningen av en omstruktureringsplan kontrollerar kommissionen att banken är kapabel att återställa långsiktig lönsamhet utan statligt stöd (avsnitt 2 i omstruktureringsmeddelandet).

| (71) | Enligt omstruktureringsmeddelandet har långsiktig lönsamhet uppnåtts när den omstrukturerade banken kan konkurrera på kapitalmarknaden av egen kraft, med iakttagande av relevanta rättsregler. Detta innebär att banken kan täcka alla sina kostnader och uppvisa en rimlig avkastning på eget kapital, med beaktande av bankens riskprofil. Långsiktig lönsamhet förutsätter dessutom att allt statligt stöd antingen återbetalas på sikt, såsom planerat vid tidpunkten för beviljandet, eller att ersättning erläggs på normala marknadsvillkor så att det garanteras att allt ytterligare statligt stöd upphör. Återställandet av en banks lönsamhet bör huvudsakligen härröra från interna åtgärder och genomförandet av en trovärdig omstruktureringsplan. Dessutom bör omstruktureringsplanen identifiera orsakerna till bankens svårigheter och bankens egna brister samt förklara hur bankens underliggande problem kan lösas. Omstrukturering innebär att man måste överge all verksamhet som skulle fortsätta att vara förlustbringande på medellång sikt av strukturella skäl. |
| --- | --- |

(71)

Enligt omstruktureringsmeddelandet har långsiktig lönsamhet uppnåtts när den omstrukturerade banken kan konkurrera på kapitalmarknaden av egen kraft, med iakttagande av relevanta rättsregler. Detta innebär att banken kan täcka alla sina kostnader och uppvisa en rimlig avkastning på eget kapital, med beaktande av bankens riskprofil. Långsiktig lönsamhet förutsätter dessutom att allt statligt stöd antingen återbetalas på sikt, såsom planerat vid tidpunkten för beviljandet, eller att ersättning erläggs på normala marknadsvillkor så att det garanteras att allt ytterligare statligt stöd upphör. Återställandet av en banks lönsamhet bör huvudsakligen härröra från interna åtgärder och genomförandet av en trovärdig omstruktureringsplan. Dessutom bör omstruktureringsplanen identifiera orsakerna till bankens svårigheter och bankens egna brister samt förklara hur bankens underliggande problem kan lösas. Omstrukturering innebär att man måste överge all verksamhet som skulle fortsätta att vara förlustbringande på medellång sikt av strukturella skäl.

| (72) | För det första verkar den omstrukturering som LBBW har inlett enligt Tysklands omstruktureringsplan vara lämplig för att återställa långsiktig lönsamhet. Enligt omstruktureringsplanen beräknas primärkapitalkvoten bli [9–11] procent 2013 och avkastningen på eget kapital bli [10–12] procent samma år. Till och med under extremt svåra förhållanden skulle dessa tal ligga långt över den lagstiftade nivå som krävs och motsvara marknadens förväntningar på en bank med LBBW:s riskprofil. Enligt omstruktureringsplanen ska LBBW vara i stånd att täcka alla sina kostnader och börja betala tillbaka det statliga stödet under 2013. Det finns heller inget som bevisar att banken skulle ha potentiella finansieringsproblem. LBBW:s likviditet har visat sig stabil under krisen, och banken har fortfarande en tillräcklig likviditetsreserv. Framtida finansiering och finansieringskostnader har bedömts. |
| --- | --- |

(72)

För det första verkar den omstrukturering som LBBW har inlett enligt Tysklands omstruktureringsplan vara lämplig för att återställa långsiktig lönsamhet. Enligt omstruktureringsplanen beräknas primärkapitalkvoten bli [9–11] procent 2013 och avkastningen på eget kapital bli [10–12] procent samma år. Till och med under extremt svåra förhållanden skulle dessa tal ligga långt över den lagstiftade nivå som krävs och motsvara marknadens förväntningar på en bank med LBBW:s riskprofil. Enligt omstruktureringsplanen ska LBBW vara i stånd att täcka alla sina kostnader och börja betala tillbaka det statliga stödet under 2013. Det finns heller inget som bevisar att banken skulle ha potentiella finansieringsproblem. LBBW:s likviditet har visat sig stabil under krisen, och banken har fortfarande en tillräcklig likviditetsreserv. Framtida finansiering och finansieringskostnader har bedömts.

| (73) | Inte ens med utgångspunkt i det pessimistiska scenariot för LBBW skulle banken behöva något ytterligare stöd. Primärkapitalkvoten skulle inte bli lägre än 7,0 procent under omstruktureringen, och primärkapitalkvoten skulle ligga på [9–10] procent 2013, medan avkastningen på eget kapital bara skulle bli [6–7] procent. Även om riskkostnader och risktillgångar skulle öka ytterligare, skulle banken ändå uppfylla de lagstadgade kraven på eget kapital. |
| --- | --- |

(73)

Inte ens med utgångspunkt i det pessimistiska scenariot för LBBW skulle banken behöva något ytterligare stöd. Primärkapitalkvoten skulle inte bli lägre än 7,0 procent under omstruktureringen, och primärkapitalkvoten skulle ligga på [9–10] procent 2013, medan avkastningen på eget kapital bara skulle bli [6–7] procent. Även om riskkostnader och risktillgångar skulle öka ytterligare, skulle banken ändå uppfylla de lagstadgade kraven på eget kapital.

| (74) | LBBW:s reviderade affärsmodell är en avgörande faktor för att se till att det är realistiskt att lönsamheten kan återställas. LBBW ska omvandlas till en affärsbank med tydlig inriktning på små och medelstora företag samt privatpersoner och ska erbjuda en rad företagsfinansieringsprodukter och vissa investeringsprodukter till vissa kundgrupper (företagskunder och sparbanker). Utbudet omfattar väletablerade produkter som har ett brett kundunderlag (däribland även kunder som banken haft i många år). Detta bör utgöra en god bas för ett solitt kommersiellt bankföretag, och därigenom ska man avveckla den verksamhet som är opportunistisk och styrd av kapitalmarknaden. |
| --- | --- |

(74)

LBBW:s reviderade affärsmodell är en avgörande faktor för att se till att det är realistiskt att lönsamheten kan återställas. LBBW ska omvandlas till en affärsbank med tydlig inriktning på små och medelstora företag samt privatpersoner och ska erbjuda en rad företagsfinansieringsprodukter och vissa investeringsprodukter till vissa kundgrupper (företagskunder och sparbanker). Utbudet omfattar väletablerade produkter som har ett brett kundunderlag (däribland även kunder som banken haft i många år). Detta bör utgöra en god bas för ett solitt kommersiellt bankföretag, och därigenom ska man avveckla den verksamhet som är opportunistisk och styrd av kapitalmarknaden.

| (75) | Kommissionen har bedömt trovärdigheten i omstruktureringsplanen på grundval av LBBW:s tidigare verksamhetsresultat och aktuella rapporter från LBBW (bl.a. vad man kommit fram till i ledningsinformationssystemet och rapporter om riskhantering). Dessutom har kommissionen tagit hänsyn till riskvärderingar som utarbetats av den ansvariga styrelsen i enlighet med relevanta EU-direktiv, samt rapporter från kreditvärderingsföretag. Kommissionen har undersökt om planeringen och de antaganden som ligger till grund för omstruktureringsplanen är förenliga med de senaste ekonomiska prognoserna och med scenarier som kommissionen även tillämpat i andra stödförfaranden. |
| --- | --- |

(75)

Kommissionen har bedömt trovärdigheten i omstruktureringsplanen på grundval av LBBW:s tidigare verksamhetsresultat och aktuella rapporter från LBBW (bl.a. vad man kommit fram till i ledningsinformationssystemet och rapporter om riskhantering). Dessutom har kommissionen tagit hänsyn till riskvärderingar som utarbetats av den ansvariga styrelsen i enlighet med relevanta EU-direktiv, samt rapporter från kreditvärderingsföretag. Kommissionen har undersökt om planeringen och de antaganden som ligger till grund för omstruktureringsplanen är förenliga med de senaste ekonomiska prognoserna och med scenarier som kommissionen även tillämpat i andra stödförfaranden.

| (76) | I omstruktureringsplanen tar man hänsyn till den relevanta information som finns tillgänglig och till att uttalanden i framtiden bara kan göras i begränsad utsträckning. Antagandena om hur risker, resultat och kapitalbas ska utvecklas framstår som tillräckligt pessimistiska. Riskerna i samband med den stora och relativt koncentrerade kreditstocken, alltså den risk som antagligen är störst efter risken i samband med investeringar i strukturerade värdepapper, begränsades genom räddningsåtgärden och åtgärdades därmed på lämpligt sätt. När det gäller återstående risker i samband med andra tillgångar och kreditstocksriskerna förutspår LBBW att de riskförebyggande åtgärderna ska öka markant under 2009 till och med jämfört med 2008. Från och med 2010 kommer riskkostnaderna att minska, och 2013 kommer de att ha nått en normal nivå. Ändå kan man utgå ifrån att LBBW:s riskkostnader även när läget normaliserats fortsätter att vara dubbelt så höga som kostnaderna för riskförebyggande åtgärder har varit hittills och kommer att ligga på samma nivå som i andra banker. |
| --- | --- |

(76)

I omstruktureringsplanen tar man hänsyn till den relevanta information som finns tillgänglig och till att uttalanden i framtiden bara kan göras i begränsad utsträckning. Antagandena om hur risker, resultat och kapitalbas ska utvecklas framstår som tillräckligt pessimistiska. Riskerna i samband med den stora och relativt koncentrerade kreditstocken, alltså den risk som antagligen är störst efter risken i samband med investeringar i strukturerade värdepapper, begränsades genom räddningsåtgärden och åtgärdades därmed på lämpligt sätt. När det gäller återstående risker i samband med andra tillgångar och kreditstocksriskerna förutspår LBBW att de riskförebyggande åtgärderna ska öka markant under 2009 till och med jämfört med 2008. Från och med 2010 kommer riskkostnaderna att minska, och 2013 kommer de att ha nått en normal nivå. Ändå kan man utgå ifrån att LBBW:s riskkostnader även när läget normaliserats fortsätter att vara dubbelt så höga som kostnaderna för riskförebyggande åtgärder har varit hittills och kommer att ligga på samma nivå som i andra banker.

| (77) | I omstruktureringsplanen utgår man dessutom inte från någon snabb återhämtning, utan snarare från kraftigt ökade risker och kreditförluster. Omstruktureringsplanen täcker dessa aspekter såväl genom högre avsättningar till riskförebyggande åtgärder som genom högre krav på eget kapital på grund av riskmigrationer och förluster på grund av inställda betalningar. Detta är resultatet av de gemensamma beräkningar som gjorts vid LBBW:s avdelningar för riskhantering och kreditgivning och således resultatet av att man kombinerat ett mer modellbaserat synsätt med expertbedömningar. Enligt modellerna förutspås en långsammare återhämtning, som i motsats till experternas bedömning sammantaget innebär en större sannolikhet för inställda återbetalningar, och experterna anser att förlusterna till följd av inställda betalningar är för lågt uppskattade i modellerna. Siffrorna från båda parter har justerats i vederbörlig ordning. Dessutom ger både historiska jämförelser och en jämförelse av de aktuella planstorlekarna belägg för att beräkningarna i hög grad överensstämmer med externa konjunkturindikatorer och ekonomiska indikatorer, vilket tyder på att man tagit hänsyn till konjunkturnedgångens effekter i planeringen. |
| --- | --- |

(77)

I omstruktureringsplanen utgår man dessutom inte från någon snabb återhämtning, utan snarare från kraftigt ökade risker och kreditförluster. Omstruktureringsplanen täcker dessa aspekter såväl genom högre avsättningar till riskförebyggande åtgärder som genom högre krav på eget kapital på grund av riskmigrationer och förluster på grund av inställda betalningar. Detta är resultatet av de gemensamma beräkningar som gjorts vid LBBW:s avdelningar för riskhantering och kreditgivning och således resultatet av att man kombinerat ett mer modellbaserat synsätt med expertbedömningar. Enligt modellerna förutspås en långsammare återhämtning, som i motsats till experternas bedömning sammantaget innebär en större sannolikhet för inställda återbetalningar, och experterna anser att förlusterna till följd av inställda betalningar är för lågt uppskattade i modellerna. Siffrorna från båda parter har justerats i vederbörlig ordning. Dessutom ger både historiska jämförelser och en jämförelse av de aktuella planstorlekarna belägg för att beräkningarna i hög grad överensstämmer med externa konjunkturindikatorer och ekonomiska indikatorer, vilket tyder på att man tagit hänsyn till konjunkturnedgångens effekter i planeringen.

| (78) | Av omstruktureringsplanen framgår också att riskkostnaderna för nya verksamheter och krediter blir mycket lägre än tidigare, eftersom omstruktureringen gör det möjligt att minska riskerna avsevärt och kreditkvaliteten blir bättre i kärnverksamheten. På så vis kommer man helt och hållet att sluta investera i strukturerade värdepapper. De portföljer som är förenade med störst risk var föremål för räddningsåtgärder, som enligt kommissionens bedömning kan ses som tillräckliga. Därför förväntas inga ytterligare förluster när det gäller dessa. Men LBBW räknar ändå med kraftigt ökade riskkostnader under omstruktureringsskedet och utgår ifrån att dessa kostnader kommer att vara högre än de kostnader man hittills haft för riskförebyggande åtgärder. När det gäller kreditriskernas utveckling är förväntningarna försiktigt hållna. |
| --- | --- |

(78)

Av omstruktureringsplanen framgår också att riskkostnaderna för nya verksamheter och krediter blir mycket lägre än tidigare, eftersom omstruktureringen gör det möjligt att minska riskerna avsevärt och kreditkvaliteten blir bättre i kärnverksamheten. På så vis kommer man helt och hållet att sluta investera i strukturerade värdepapper. De portföljer som är förenade med störst risk var föremål för räddningsåtgärder, som enligt kommissionens bedömning kan ses som tillräckliga. Därför förväntas inga ytterligare förluster när det gäller dessa. Men LBBW räknar ändå med kraftigt ökade riskkostnader under omstruktureringsskedet och utgår ifrån att dessa kostnader kommer att vara högre än de kostnader man hittills haft för riskförebyggande åtgärder. När det gäller kreditriskernas utveckling är förväntningarna försiktigt hållna.

| (79) | LBBW förutspår att förlusterna på grund av inställda betalningar ska ligga kvar på en oförändrad nivå, men räknar med en mindre sannolikhet för inställda betalningar än kommissionen, särskilt när det gäller företagskunder. LBBW har emellertid slagit fast att de förväntade förlusterna ligger långt över de faktiska uppgifterna (för den senaste recessionen i Tyskland) och är i nivå med förväntade förluster hos övriga banker med samma kundgrupp. Banken har även framhållit dessa företagskunders ekonomiska styrka i jämförelse med andra företag i Europa och har betonat de fördelar som finns med starka kundrelationer. Dessutom har banken konstaterat att de förväntade förlusterna för detta marknadssegment som har särskilt stor betydelse för LBBW:s totala kreditrisk är i nivå med motsvarande segment i övriga banker. |
| --- | --- |

(79)

LBBW förutspår att förlusterna på grund av inställda betalningar ska ligga kvar på en oförändrad nivå, men räknar med en mindre sannolikhet för inställda betalningar än kommissionen, särskilt när det gäller företagskunder. LBBW har emellertid slagit fast att de förväntade förlusterna ligger långt över de faktiska uppgifterna (för den senaste recessionen i Tyskland) och är i nivå med förväntade förluster hos övriga banker med samma kundgrupp. Banken har även framhållit dessa företagskunders ekonomiska styrka i jämförelse med andra företag i Europa och har betonat de fördelar som finns med starka kundrelationer. Dessutom har banken konstaterat att de förväntade förlusterna för detta marknadssegment som har särskilt stor betydelse för LBBW:s totala kreditrisk är i nivå med motsvarande segment i övriga banker.

| (80) | Viss osäkerhet kvarstår när det gäller marknadsriskernas utveckling, men investeringar i strukturerade värdepapper är inte längre en av de mest riskbringande verksamheterna. Den egna förvaltningen ska minska avsevärt, och området värdepappersavveckling ska bygga på kapitalförvaltning och kundinriktad verksamhet. Dessutom ska man minska det totala utbudet av produkter och begränsa produkternas komplexitet. Marknadsrisken hanteras därför på lämpligt sätt i omstruktureringsplanen. |
| --- | --- |

(80)

Viss osäkerhet kvarstår när det gäller marknadsriskernas utveckling, men investeringar i strukturerade värdepapper är inte längre en av de mest riskbringande verksamheterna. Den egna förvaltningen ska minska avsevärt, och området värdepappersavveckling ska bygga på kapitalförvaltning och kundinriktad verksamhet. Dessutom ska man minska det totala utbudet av produkter och begränsa produkternas komplexitet. Marknadsrisken hanteras därför på lämpligt sätt i omstruktureringsplanen.

| (81) | Ytterligare en viktig aspekt är kostnadsutvecklingen. LBBW räknar med att kunna minska förvaltningskostnaderna med 25 procent. Detta är trovärdigt, eftersom man enligt omstruktureringsplanen ska avveckla cirka 20 procent av avdelningarna och trimma strukturen, affärsområdena och produkterna. |
| --- | --- |

(81)

Ytterligare en viktig aspekt är kostnadsutvecklingen. LBBW räknar med att kunna minska förvaltningskostnaderna med 25 procent. Detta är trovärdigt, eftersom man enligt omstruktureringsplanen ska avveckla cirka 20 procent av avdelningarna och trimma strukturen, affärsområdena och produkterna.

| (82) | Trots att tillgångarna och verksamhetsområdena minskar markant räknar LBBW bara med en måttlig minskning av inkomsterna jämfört med tidigare. I och med att cirka 30 procent av risktillgångarna avvecklas räknar man med att kunna nå upp till 87 procent av 2009 års inkomster. Inkomsternas sammansättning kommer att ändras, eftersom inkomsterna från företagskunder får större betydelse. Man utgår visserligen ifrån att affärsområdet Financial Markets (kapitalmarknad) fortfarande ska ge intäkter till banken, men inkomsterna från den egna förvaltningen ska ersättas av inkomster från avgifter. På det stora hela väntas intäktsläget bli stabilare och mindre beroende av fluktuerande marknadspriser. |
| --- | --- |

(82)

Trots att tillgångarna och verksamhetsområdena minskar markant räknar LBBW bara med en måttlig minskning av inkomsterna jämfört med tidigare. I och med att cirka 30 procent av risktillgångarna avvecklas räknar man med att kunna nå upp till 87 procent av 2009 års inkomster. Inkomsternas sammansättning kommer att ändras, eftersom inkomsterna från företagskunder får större betydelse. Man utgår visserligen ifrån att affärsområdet Financial Markets (kapitalmarknad) fortfarande ska ge intäkter till banken, men inkomsterna från den egna förvaltningen ska ersättas av inkomster från avgifter. På det stora hela väntas intäktsläget bli stabilare och mindre beroende av fluktuerande marknadspriser.

| (83) | För att betraktas som lämplig enligt omstruktureringsmeddelandet måste omstruktureringsplanen återställa bankens lönsamhet, identifiera orsakerna till bankens svårigheter och bankens egna brister samt förklara hur bankens problem kan lösas med hjälp av de omstruktureringsåtgärder som föreslås. Kommissionen anser att dessa villkor uppfylls, eftersom omstruktureringsplanen innebär att LBBW avvecklar den oproportionerligt stora kreditsubstitutverksamheten, minskar verksamheten på kapitalmarknaderna såväl när det gäller omfattning som komplexitet samt minskar utlandsverksamheten och i stället koncentrerar sig på sin kärnkompetens, som huvudsakligen ligger inom privatkundsverksamhet och verksamhet med små och medelstora företag på de regionala marknaderna. |
| --- | --- |

(83)

För att betraktas som lämplig enligt omstruktureringsmeddelandet måste omstruktureringsplanen återställa bankens lönsamhet, identifiera orsakerna till bankens svårigheter och bankens egna brister samt förklara hur bankens problem kan lösas med hjälp av de omstruktureringsåtgärder som föreslås. Kommissionen anser att dessa villkor uppfylls, eftersom omstruktureringsplanen innebär att LBBW avvecklar den oproportionerligt stora kreditsubstitutverksamheten, minskar verksamheten på kapitalmarknaderna såväl när det gäller omfattning som komplexitet samt minskar utlandsverksamheten och i stället koncentrerar sig på sin kärnkompetens, som huvudsakligen ligger inom privatkundsverksamhet och verksamhet med små och medelstora företag på de regionala marknaderna.

| (84) | Omstruktureringsplanen måste även ta upp hur befintliga och potentiella svagheter i bolagsstyrningsstrukturen ska hanteras. Kommissionen konstaterar att omstruktureringsplanen innebär grundläggande ändringar av den juridiska formen och bolagsstyrningen, så att LBBW löper mindre risk för otillbörligt inflytande från andelsägarnas sida och ser till att kontrollfunktionerna som helhet blir bättre. |
| --- | --- |

(84)

Omstruktureringsplanen måste även ta upp hur befintliga och potentiella svagheter i bolagsstyrningsstrukturen ska hanteras. Kommissionen konstaterar att omstruktureringsplanen innebär grundläggande ändringar av den juridiska formen och bolagsstyrningen, så att LBBW löper mindre risk för otillbörligt inflytande från andelsägarnas sida och ser till att kontrollfunktionerna som helhet blir bättre.

| (85) | Genom att vidta dessa åtgärder ser man till att LBBW inte avviker från sina konkurrenter, vare sig i fråga om bolagsordning, affärspolitik och interna förfaranden eller när det gäller de stadgeenliga organens roll och sammansättning. Det finns tillräckligt med skyddsåtgärder för att förhindra att affärsbeslut fattas på andra premisser än ekonomiska skäl. Dessutom kommer kvaliteten på företagets kontrollfunktioner att bli avsevärt bättre. Därtill får varje organ (ägarstämma, styrelse och företagsledning) en tydligare och mer konsekvent avgränsad roll i förhållande till övriga organ. Genom att oberoende experter tar plats i styrelserna och alla ledamöter får genomgå ett lämplighetstest blir styrelsen mer professionell. |
| --- | --- |

(85)

Genom att vidta dessa åtgärder ser man till att LBBW inte avviker från sina konkurrenter, vare sig i fråga om bolagsordning, affärspolitik och interna förfaranden eller när det gäller de stadgeenliga organens roll och sammansättning. Det finns tillräckligt med skyddsåtgärder för att förhindra att affärsbeslut fattas på andra premisser än ekonomiska skäl. Dessutom kommer kvaliteten på företagets kontrollfunktioner att bli avsevärt bättre. Därtill får varje organ (ägarstämma, styrelse och företagsledning) en tydligare och mer konsekvent avgränsad roll i förhållande till övriga organ. Genom att oberoende experter tar plats i styrelserna och alla ledamöter får genomgå ett lämplighetstest blir styrelsen mer professionell.

| (86) | På så vis har banken och dess andelsägare enats om en ram för bolagsstyrningen, som helt och hållet uppfyller kraven för ett privat företag och som innebär att man tillämpar den (frivilliga) tyska bolagsstyrningskodexen. Dessutom införs sträng tillämpning av företagsekonomiska principer i lagen om Landesbank Baden-Württemberg och i LBBW:s bolagsstadga. |
| --- | --- |

(86)

På så vis har banken och dess andelsägare enats om en ram för bolagsstyrningen, som helt och hållet uppfyller kraven för ett privat företag och som innebär att man tillämpar den (frivilliga) tyska bolagsstyrningskodexen. Dessutom införs sträng tillämpning av företagsekonomiska principer i lagen om Landesbank Baden-Württemberg och i LBBW:s bolagsstadga.

| (87) | Den form av stämma som hittills funnits, Trägerversammlung, har omfattande befogenheter och är därför en källa till otillbörligt inflytande. Denna kommer att omvandlas till en bolags- eller ägarstämma utan ytterligare möjligheter till inflytande. Det kommer att ske en tydlig uppdelning av företagsledningens och styrelsens uppgifter och ansvarsområden. I enlighet med den tyska bolagsstyrningskodexen ska en tredjedel av styrelsens ledamöter vara oberoende. Alla ledamöter ska uppfylla de lämplighetskriterier som införts av den tyska finansinspektionen (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht, BaFin) och som ska säkerställa att nya styrelseledamöter har tillräckliga fackkunskaper. Under omstruktureringen kommer en oberoende styrelseledamot att fungera som styrelseordförande. Revisionskommittén och riskkommittén överensstämmer med principerna för bästa styrning av banker och uppfyller ännu strängare lämplighetskriterier. För att ge en slutgiltig karaktär åt den ändrade ramen för bolagsstyrning kommer LBBW att omvandlas till aktiebolag från att ha varit ett offentligrättsligt organ. |
| --- | --- |

(87)

Den form av stämma som hittills funnits, Trägerversammlung, har omfattande befogenheter och är därför en källa till otillbörligt inflytande. Denna kommer att omvandlas till en bolags- eller ägarstämma utan ytterligare möjligheter till inflytande. Det kommer att ske en tydlig uppdelning av företagsledningens och styrelsens uppgifter och ansvarsområden. I enlighet med den tyska bolagsstyrningskodexen ska en tredjedel av styrelsens ledamöter vara oberoende. Alla ledamöter ska uppfylla de lämplighetskriterier som införts av den tyska finansinspektionen (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht, BaFin) och som ska säkerställa att nya styrelseledamöter har tillräckliga fackkunskaper. Under omstruktureringen kommer en oberoende styrelseledamot att fungera som styrelseordförande. Revisionskommittén och riskkommittén överensstämmer med principerna för bästa styrning av banker och uppfyller ännu strängare lämplighetskriterier. För att ge en slutgiltig karaktär åt den ändrade ramen för bolagsstyrning kommer LBBW att omvandlas till aktiebolag från att ha varit ett offentligrättsligt organ.

| (88) | Principerna för riskhantering ska dessutom ändras eller har redan ändrats, så att färre av de beslut som innebär ett risktagande fattas utifrån andra än rent företagsekonomiska principer. Genom dessa åtgärder garanteras så långt det är möjligt att bolagsstyrningen inte utgör en risk för bankens framtida lönsamhet. |
| --- | --- |

(88)

Principerna för riskhantering ska dessutom ändras eller har redan ändrats, så att färre av de beslut som innebär ett risktagande fattas utifrån andra än rent företagsekonomiska principer. Genom dessa åtgärder garanteras så långt det är möjligt att bolagsstyrningen inte utgör en risk för bankens framtida lönsamhet.

| (89) | Dessutom finns det inget som tyder på att LBBW kommer att fortsätta med affärsområden som skulle vara förlustbringande på medellång sikt av strukturella skäl eller skulle utsätta banken för risker som inte står i proportion till bankens riskhantering eller egna kapital. Kreditsubstitutverksamheten har helt och hållet upphört, återstående portföljer kommer att upplösas, den egna förvaltningen ska minska avsevärt och kreditrisken – i synnerhet koncentrationsrisken i LBBW:s kärnverksamhet – kommer att bli föremål för hård granskning och ska likaså minska avsevärt. På det stora hela får LBBW en öppnare och enklare intäkts- och riskprofil. |
| --- | --- |

(89)

Dessutom finns det inget som tyder på att LBBW kommer att fortsätta med affärsområden som skulle vara förlustbringande på medellång sikt av strukturella skäl eller skulle utsätta banken för risker som inte står i proportion till bankens riskhantering eller egna kapital. Kreditsubstitutverksamheten har helt och hållet upphört, återstående portföljer kommer att upplösas, den egna förvaltningen ska minska avsevärt och kreditrisken – i synnerhet koncentrationsrisken i LBBW:s kärnverksamhet – kommer att bli föremål för hård granskning och ska likaså minska avsevärt. På det stora hela får LBBW en öppnare och enklare intäkts- och riskprofil.

| (90) | LBBW har dragit lärdom av krisen och tagit initiativ till en rad förändringar i affärsstrategin och riskhanteringen, vilket kommer att göra banken mindre utsatt i framtiden. Hit hör särskilt inriktningen mot de affärsområden där banken har särskild kompetens och mångåriga låneförhållanden samt minskningen av koncentrationsrisken. |
| --- | --- |

(90)

LBBW har dragit lärdom av krisen och tagit initiativ till en rad förändringar i affärsstrategin och riskhanteringen, vilket kommer att göra banken mindre utsatt i framtiden. Hit hör särskilt inriktningen mot de affärsområden där banken har särskild kompetens och mångåriga låneförhållanden samt minskningen av koncentrationsrisken.

| (91) | Sammantaget är LBBW:s omstruktureringsplan därför lämplig för att återställa bankens lönsamhet på lång sikt. |
| --- | --- |

(91)

Sammantaget är LBBW:s omstruktureringsplan därför lämplig för att återställa bankens lönsamhet på lång sikt.

| (92) | Enligt avsnitt 3 i omstruktureringsmeddelandet bör stödet begränsas till vad som är absolut nödvändigt och stödmottagaren lämna ett eget bidrag till omstruktureringskostnaderna. Det framgår av omstruktureringsplanen att LBBW i enlighet med omstruktureringsmeddelandet planerar en lämplig ansvarsfördelning, så att ett överdrivet risktagande förhindras. |
| --- | --- |

(92)

Enligt avsnitt 3 i omstruktureringsmeddelandet bör stödet begränsas till vad som är absolut nödvändigt och stödmottagaren lämna ett eget bidrag till omstruktureringskostnaderna. Det framgår av omstruktureringsplanen att LBBW i enlighet med omstruktureringsmeddelandet planerar en lämplig ansvarsfördelning, så att ett överdrivet risktagande förhindras.

| (93) | Det finns inget i omstruktureringsplanen som ger anledning att anta att stödet är större än de kostnader som är nödvändiga för att återställa lönsamheten. Det mottagna stödet är nödvändigt för att se till att LBBW vid ett basscenario förfogar över en tillräcklig kapitalbuffert och vid ett pessimistiskt scenario är i stånd att uppfylla de lagstadgade kraven på eget kapital. Mer kapital än så har LBBW inte fått. |
| --- | --- |

(93)

Det finns inget i omstruktureringsplanen som ger anledning att anta att stödet är större än de kostnader som är nödvändiga för att återställa lönsamheten. Det mottagna stödet är nödvändigt för att se till att LBBW vid ett basscenario förfogar över en tillräcklig kapitalbuffert och vid ett pessimistiskt scenario är i stånd att uppfylla de lagstadgade kraven på eget kapital. Mer kapital än så har LBBW inte fått.

| (94) | På grund av resursbrist och det förvärvsförbud som Tyskland åtagit sig är det dessutom uteslutet att förvärva aktier eller använda statliga medel till nyinvesteringar. |
| --- | --- |

(94)

På grund av resursbrist och det förvärvsförbud som Tyskland åtagit sig är det dessutom uteslutet att förvärva aktier eller använda statliga medel till nyinvesteringar.

| (95) | I enlighet med vad som föreskrivs under punkt 24 i omstruktureringsmeddelandet bär LBBW en del av kostnaderna för omstruktureringen genom att erlägga en rimlig ersättning för kapitaltillskottet och räddningsåtgärden. |
| --- | --- |

(95)

I enlighet med vad som föreskrivs under punkt 24 i omstruktureringsmeddelandet bär LBBW en del av kostnaderna för omstruktureringen genom att erlägga en rimlig ersättning för kapitaltillskottet och räddningsåtgärden.

| (96) | LBBW bidrar även till omstruktureringen genom långtgående avyttringar, bland annat genom försäljning av enheter som har betydelse för bankens affärsmodell. |
| --- | --- |

(96)

LBBW bidrar även till omstruktureringen genom långtgående avyttringar, bland annat genom försäljning av enheter som har betydelse för bankens affärsmodell.

| (97) | Eftersom andelsägarna har tillfört kapital till banken i proportion till sina respektive andelar är ansvarsfördelningen rimlig åtminstone när det gäller andelsägargrupperna. |
| --- | --- |

(97)

Eftersom andelsägarna har tillfört kapital till banken i proportion till sina respektive andelar är ansvarsfördelningen rimlig åtminstone när det gäller andelsägargrupperna.

| (98) | Men även de små andelsägarna bidrar till omstruktureringen av LBBW i och med förbudet att upplösa reserver för användning till kuponger för primärkapital- och supplementärkapitalinstrument. Enligt punkt 26 i omstruktureringsmeddelandet bör en bank inte använda statligt stöd till ersättning för egna medel om avkastningen inte räcker till. Tyskland har åtagit sig att under de följande tre åren endast att använda kapitalinstrument om det inte krävs någon upplösning av reserver. Följaktligen är det säkerställt att ersättning för egna medel endast betalas ut vid tillräcklig avkastning och att inga statliga medel används för betalningar till andelsägare. |
| --- | --- |

(98)

Men även de små andelsägarna bidrar till omstruktureringen av LBBW i och med förbudet att upplösa reserver för användning till kuponger för primärkapital- och supplementärkapitalinstrument. Enligt punkt 26 i omstruktureringsmeddelandet bör en bank inte använda statligt stöd till ersättning för egna medel om avkastningen inte räcker till. Tyskland har åtagit sig att under de följande tre åren endast att använda kapitalinstrument om det inte krävs någon upplösning av reserver. Följaktligen är det säkerställt att ersättning för egna medel endast betalas ut vid tillräcklig avkastning och att inga statliga medel används för betalningar till andelsägare.

| (99) | Enligt avsnitt 4 i omstruktureringsmeddelandet spelar åtgärder för att begränsa snedvridningar av konkurrensen till följd av statligt stöd en viktig roll. De är nödvändiga för att förhindra en förlängning av de snedvridningar av konkurrensen som är följden av ett alltför högt risktagande och ohållbara affärsmodeller. Sådana åtgärder bör vara särskilt anpassade för att ta itu med snedvridningar på de marknader där den stödmottagande banken är verksam efter omstruktureringen. Sådana åtgärders typ och form är beroende av två kriterier: för det första stödbeloppets storlek och de villkor och omständigheter på grundval av vilka stödet beviljats och för det andra särdragen på den eller de marknader där den stödmottagande banken kommer att bedriva sin verksamhet. |
| --- | --- |

(99)

Enligt avsnitt 4 i omstruktureringsmeddelandet spelar åtgärder för att begränsa snedvridningar av konkurrensen till följd av statligt stöd en viktig roll. De är nödvändiga för att förhindra en förlängning av de snedvridningar av konkurrensen som är följden av ett alltför högt risktagande och ohållbara affärsmodeller. Sådana åtgärder bör vara särskilt anpassade för att ta itu med snedvridningar på de marknader där den stödmottagande banken är verksam efter omstruktureringen. Sådana åtgärders typ och form är beroende av två kriterier: för det första stödbeloppets storlek och de villkor och omständigheter på grundval av vilka stödet beviljats och för det andra särdragen på den eller de marknader där den stödmottagande banken kommer att bedriva sin verksamhet.

| (100) | Enligt punkt 31 i omstruktureringsmeddelandet bedömer kommissionen stödets storlek och de snedvridningar av konkurrensen som stödet leder till genom att beakta stödbeloppet både i absoluta tal och i förhållande till bankens risktillgångar. Stödet uppgår i detta fall till 14,8 miljarder euro, som består av en rekapitalisering på 5 miljarder euro och ett stöd på 9,8 miljarder euro i form av sänkt kapitalkrav. Stödbeloppet motsvarar efter genomförda åtgärder mer än 9 procent av risktillgångarna. Åtgärderna motsvarar [40–50] procent av LBBW:s egna medel (per den 30 juni 2009). Eftersom den stödmottagande banken därigenom har fått ett stort stöd är det nödvändigt att vidta långtgående åtgärder för att begränsa eventuell snedvridning av konkurrensen till följd av det statliga stödet. |
| --- | --- |

(100)

Enligt punkt 31 i omstruktureringsmeddelandet bedömer kommissionen stödets storlek och de snedvridningar av konkurrensen som stödet leder till genom att beakta stödbeloppet både i absoluta tal och i förhållande till bankens risktillgångar. Stödet uppgår i detta fall till 14,8 miljarder euro, som består av en rekapitalisering på 5 miljarder euro och ett stöd på 9,8 miljarder euro i form av sänkt kapitalkrav. Stödbeloppet motsvarar efter genomförda åtgärder mer än 9 procent av risktillgångarna. Åtgärderna motsvarar [40–50] procent av LBBW:s egna medel (per den 30 juni 2009). Eftersom den stödmottagande banken därigenom har fått ett stort stöd är det nödvändigt att vidta långtgående åtgärder för att begränsa eventuell snedvridning av konkurrensen till följd av det statliga stödet.

| (101) | När det gäller räckvidd och omfattning av åtgärderna för att begränsa snedvridning av konkurrensen till följd av det statliga stödet bör man även ta hänsyn till storleken på den stödmottagande bankens eget bidrag och ansvarsfördelningen. Med hänsyn till ovannämnda bedömning att det egna bidraget och ansvarsfördelningen var rimliga krävs inga ytterligare långtgående åtgärder. För att begränsa eventuell snedvridning av konkurrensen har Tyskland åtagit sig att både vidta strukturella åtgärder och uppfylla en rad skyldigheter. |
| --- | --- |

(101)

När det gäller räckvidd och omfattning av åtgärderna för att begränsa snedvridning av konkurrensen till följd av det statliga stödet bör man även ta hänsyn till storleken på den stödmottagande bankens eget bidrag och ansvarsfördelningen. Med hänsyn till ovannämnda bedömning att det egna bidraget och ansvarsfördelningen var rimliga krävs inga ytterligare långtgående åtgärder. För att begränsa eventuell snedvridning av konkurrensen har Tyskland åtagit sig att både vidta strukturella åtgärder och uppfylla en rad skyldigheter.

| (102) | Inom ramen för de strukturella åtgärderna ska LBBW minska sin balansomslutning med sammanlagt 41 procent jämfört med balansdagen den 31 december 2008 genom att avveckla icke-strategisk verksamhet och sälja ägarandelar. De befintliga risktillgångarna ska minskas med cirka [40–60] procent. |
| --- | --- |

(102)

Inom ramen för de strukturella åtgärderna ska LBBW minska sin balansomslutning med sammanlagt 41 procent jämfört med balansdagen den 31 december 2008 genom att avveckla icke-strategisk verksamhet och sälja ägarandelar. De befintliga risktillgångarna ska minskas med cirka [40–60] procent.

| (103) | Det finns planer på att avyttra ett stort antal dotterbolag i Tyskland och i utlandet samt att sälja ägarandelar i företag som ägs gemensamt med offentligrättsliga kreditinstitut i Tyskland och som är av stor betydelse för samarbetet mellan de offentligrättsliga kreditinstituten. LBBW har gått med på att göra ansenliga nedskärningar i andelsportföljen. Avyttringarna rör bland annat det enda av LBBW:s företag som kan tillhandanhålla [...] i [...], enheter som ingår i LBBW:s kärnverksamhet (nämligen ägarandelarna i företagen i S-Finanzgruppe) och LBBW:s europeiska dotterbolag [...] samt LBBW Luxembourg, som tillhandahåller tjänster för tyska kärnkunder utanför de tyska marknaderna. Tyskland har åtagit sig att se till att LBBW inte sänker värdet på de enheter som ska avyttras genom att locka till sig kunder eller personal från dessa. En tillräckligt kvalificerad sakkunnig person (trustee) kommer löpande och heltäckande att övervaka och noggrant kontrollera att avyttringarna sker på ett fullständigt och korrekt sätt. Avyttringarna måste ha slutförts innan omstruktureringsperioden är slut. I annat fall kommer man att utse en avyttringsförvaltare (divestiture trustee) som ska ansvara för genomförandet av avyttringarna [...]. |
| --- | --- |

(103)

Det finns planer på att avyttra ett stort antal dotterbolag i Tyskland och i utlandet samt att sälja ägarandelar i företag som ägs gemensamt med offentligrättsliga kreditinstitut i Tyskland och som är av stor betydelse för samarbetet mellan de offentligrättsliga kreditinstituten. LBBW har gått med på att göra ansenliga nedskärningar i andelsportföljen. Avyttringarna rör bland annat det enda av LBBW:s företag som kan tillhandanhålla [...] i [...], enheter som ingår i LBBW:s kärnverksamhet (nämligen ägarandelarna i företagen i S-Finanzgruppe) och LBBW:s europeiska dotterbolag [...] samt LBBW Luxembourg, som tillhandahåller tjänster för tyska kärnkunder utanför de tyska marknaderna. Tyskland har åtagit sig att se till att LBBW inte sänker värdet på de enheter som ska avyttras genom att locka till sig kunder eller personal från dessa. En tillräckligt kvalificerad sakkunnig person (trustee) kommer löpande och heltäckande att övervaka och noggrant kontrollera att avyttringarna sker på ett fullständigt och korrekt sätt. Avyttringarna måste ha slutförts innan omstruktureringsperioden är slut. I annat fall kommer man att utse en avyttringsförvaltare (divestiture trustee) som ska ansvara för genomförandet av avyttringarna [...].

| (104) | En väsentlig del av dessa minskningar är följden av att LBBW överger kreditsubstitutverksamheten. |
| --- | --- |

(104)

En väsentlig del av dessa minskningar är följden av att LBBW överger kreditsubstitutverksamheten.

| (105) | Det krävs inga ytterligare åtgärder för att undanröja eventuella konkurrensproblem med hänsyn till vad som kännetecknar de marknader där den stödmottagande banken kommer att vara verksam efter omstruktureringen (se punkt 32 i omstruktureringsmeddelandet). Detta beror på den omstrukturerade bankens begränsade marknadsnärvaro. I grund och botten är det bara i LBBW:s kärnregion Baden-Württemberg som banken har en stark marknadsnärvaro. Bankens roll i systemet bygger inte på att den har en stark ställning som inhemsk kreditgivare utan snarare på att den är sammanflätad med andra banker och investeringsinstitutioner. Därför krävs det inga ytterligare åtgärder för att upprätthålla och återställa en konkurrensutsatt marknad. Kommissionen ser det emellertid som positivt att LBBW även gör avyttringar på sina kärnmarknader. Den planerade avvecklingen av områden inom kärnverksamheten bör kunna öppna för affärsmöjligheter för konkurrenterna i kärnregionerna och kan ses som ytterligare en del av den omfattande omstruktureringen. |
| --- | --- |

(105)

Det krävs inga ytterligare åtgärder för att undanröja eventuella konkurrensproblem med hänsyn till vad som kännetecknar de marknader där den stödmottagande banken kommer att vara verksam efter omstruktureringen (se punkt 32 i omstruktureringsmeddelandet). Detta beror på den omstrukturerade bankens begränsade marknadsnärvaro. I grund och botten är det bara i LBBW:s kärnregion Baden-Württemberg som banken har en stark marknadsnärvaro. Bankens roll i systemet bygger inte på att den har en stark ställning som inhemsk kreditgivare utan snarare på att den är sammanflätad med andra banker och investeringsinstitutioner. Därför krävs det inga ytterligare åtgärder för att upprätthålla och återställa en konkurrensutsatt marknad. Kommissionen ser det emellertid som positivt att LBBW även gör avyttringar på sina kärnmarknader. Den planerade avvecklingen av områden inom kärnverksamheten bör kunna öppna för affärsmöjligheter för konkurrenterna i kärnregionerna och kan ses som ytterligare en del av den omfattande omstruktureringen.

| (106) | Utöver dessa långtgående strukturella åtgärder har LBBW åtagit sig att uppfylla en rad skyldigheter. Dessa åtaganden omfattar mer än bara skyldigheten att avstå från aggressiv marknadsföring. Tyskland har åtagit sig att se till att LBBW under tre år inte får erbjuda förmånligare villkor än de förmånligaste villkor som erbjuds bland de tio viktigaste konkurrenterna på kärnmarknaderna, dvs. små och medelstora företagskunder samt privatkunder i Tyskland. LBBW bör alltså inte vara i stånd att erbjuda bättre villkor än de konkurrenter som inte fått något statligt stöd. |
| --- | --- |

(106)

Utöver dessa långtgående strukturella åtgärder har LBBW åtagit sig att uppfylla en rad skyldigheter. Dessa åtaganden omfattar mer än bara skyldigheten att avstå från aggressiv marknadsföring. Tyskland har åtagit sig att se till att LBBW under tre år inte får erbjuda förmånligare villkor än de förmånligaste villkor som erbjuds bland de tio viktigaste konkurrenterna på kärnmarknaderna, dvs. små och medelstora företagskunder samt privatkunder i Tyskland. LBBW bör alltså inte vara i stånd att erbjuda bättre villkor än de konkurrenter som inte fått något statligt stöd.

| (107) | Dessutom har LBBW gått med på ett förvärvsförbud, som gör att banken inte får förvärva några konkurrerande företag. Detta förhindrar stödfinansierad oorganisk tillväxt i LBBW. Åtagandet om att sträva efter en tvåsiffrig avkastning på eget kapital och låta ny verksamhet bygga på referensräntesatser, som inte ger någon snedvridning på grund av garantiförbindelser, leder till att risken och sannolikheten minskar för att banken ska konkurrera med hjälp av pris i stället för prestation i förhållande till de banker som inte har fått något statligt stöd. |
| --- | --- |

(107)

Dessutom har LBBW gått med på ett förvärvsförbud, som gör att banken inte får förvärva några konkurrerande företag. Detta förhindrar stödfinansierad oorganisk tillväxt i LBBW. Åtagandet om att sträva efter en tvåsiffrig avkastning på eget kapital och låta ny verksamhet bygga på referensräntesatser, som inte ger någon snedvridning på grund av garantiförbindelser, leder till att risken och sannolikheten minskar för att banken ska konkurrera med hjälp av pris i stället för prestation i förhållande till de banker som inte har fått något statligt stöd.

| (108) | Dessutom skapas mer öppenhet genom den nya företagsstrukturen, där det affärsområde som ska avvecklas blir tydligt avgränsat från kärnverksamheten, och genom att de olika filialerna avgränsas på nytt och separeras från verksamheten. Den omfattande nedskärningen inom kapitalmarknadsverksamheten leder till mindre möjligheter att dölja eventuella otillfredsställande operativa resultat i kreditverksamheten, så att man får bättre marknadsdisciplin och minskar den potentiella snedvridningen av konkurrensen. |
| --- | --- |

(108)

Dessutom skapas mer öppenhet genom den nya företagsstrukturen, där det affärsområde som ska avvecklas blir tydligt avgränsat från kärnverksamheten, och genom att de olika filialerna avgränsas på nytt och separeras från verksamheten. Den omfattande nedskärningen inom kapitalmarknadsverksamheten leder till mindre möjligheter att dölja eventuella otillfredsställande operativa resultat i kreditverksamheten, så att man får bättre marknadsdisciplin och minskar den potentiella snedvridningen av konkurrensen.

| (109) | Mot bakgrund av detta paket med olika åtgärder som kompenserar varandra anser kommissionen att tillräckliga skyddsåtgärder har vidtagits för att begränsa eventuell snedvridning av konkurrensen till följd av det omfattande stödet till LBBW. |
| --- | --- |

(109)

Mot bakgrund av detta paket med olika åtgärder som kompenserar varandra anser kommissionen att tillräckliga skyddsåtgärder har vidtagits för att begränsa eventuell snedvridning av konkurrensen till följd av det omfattande stödet till LBBW.

5.2.4   Genomförande och övervakning

| (110) | Enligt avsnitt 5 i omstruktureringsmeddelandet måste detaljerade rapporter läggas fram regelbundet för kommissionen, så att den kan bedöma om omstruktureringsplanen genomförs på ett korrekt sätt. Den första rapporten ska läggas fram inför kommissionen senaste sex månader efter godkännandet av omstruktureringsplanen. För att kommissionen ska kunna bedöma om omstruktureringsplanen genomförs på ett korrekt sätt ska Tyskland tillsätta en förvaltare som ansvarar för övervakningen och varje år överlämnar en lägesrapport. Den första rapporten ska läggas fram i maj 2010. Övervakningen av att omstruktureringsplanen sker på ett korrekt sätt har enligt kommissionens uppfattning ombesörjts. |
| --- | --- |

(110)

Enligt avsnitt 5 i omstruktureringsmeddelandet måste detaljerade rapporter läggas fram regelbundet för kommissionen, så att den kan bedöma om omstruktureringsplanen genomförs på ett korrekt sätt. Den första rapporten ska läggas fram inför kommissionen senaste sex månader efter godkännandet av omstruktureringsplanen. För att kommissionen ska kunna bedöma om omstruktureringsplanen genomförs på ett korrekt sätt ska Tyskland tillsätta en förvaltare som ansvarar för övervakningen och varje år överlämnar en lägesrapport. Den första rapporten ska läggas fram i maj 2010. Övervakningen av att omstruktureringsplanen sker på ett korrekt sätt har enligt kommissionens uppfattning ombesörjts.

| (111) | Det är praxis att kommissionen tillåter en medlemsstat att vid extraordinära omständigheter justera åtagandena (24). Kommissionen kommer därför om det är sakligt motiverat att efter begäran från Tyskland bevilja att genomförandefristerna förlängs eller enskilda eller alla åtgärder som åtaganden gäller upphävs och/eller ersätts. |
| --- | --- |

(111)

Det är praxis att kommissionen tillåter en medlemsstat att vid extraordinära omständigheter justera åtagandena (24). Kommissionen kommer därför om det är sakligt motiverat att efter begäran från Tyskland bevilja att genomförandefristerna förlängs eller enskilda eller alla åtgärder som åtaganden gäller upphävs och/eller ersätts.

6.   SLUTSATSER

| (112) | Kommissionen anser för det första anser att räddningsåtgärden mot bakgrund av de ändringar som Tyskland inkommit med den 3 december 2009 är förenlig med direktivet om värdeminskade tillgångar och följaktligen även är förenlig med artikel 107.3 b i EUF-fördraget. I och med dessa ändrade åtgärder har de konkurrensproblem undanröjts som kommissionen anförde i beslutet att inleda förfarandet av den 30 juni 2009. |
| --- | --- |

(112)

Kommissionen anser för det första anser att räddningsåtgärden mot bakgrund av de ändringar som Tyskland inkommit med den 3 december 2009 är förenlig med direktivet om värdeminskade tillgångar och följaktligen även är förenlig med artikel 107.3 b i EUF-fördraget. I och med dessa ändrade åtgärder har de konkurrensproblem undanröjts som kommissionen anförde i beslutet att inleda förfarandet av den 30 juni 2009.

| (113) | Kommissionen anser för det andra att omstruktureringsåtgärderna är lämpliga för att återställa LBBW:s långfristiga lönsamhet, att de ombesörjer en tillräcklig ansvarsfördelning och att de på ett lämpligt och rimligt sätt kompenserar för den snedvridning av konkurrensen som kan ske till följd av räddningsåtgärderna i fråga. Den framlagda omstruktureringsplanen för LBBW uppfyller kriterierna för ett omstruktureringsmeddelande på ett sådant sätt att omstruktureringsåtgärderna kan ses som förenliga med den inre marknaden i enlighet med artikel 107.3 b i EUF-fördraget. Kapitaltillskottet och garantierna kan därför godkännas så som de anges i omstruktureringsplanen. |
| --- | --- |

(113)

Kommissionen anser för det andra att omstruktureringsåtgärderna är lämpliga för att återställa LBBW:s långfristiga lönsamhet, att de ombesörjer en tillräcklig ansvarsfördelning och att de på ett lämpligt och rimligt sätt kompenserar för den snedvridning av konkurrensen som kan ske till följd av räddningsåtgärderna i fråga. Den framlagda omstruktureringsplanen för LBBW uppfyller kriterierna för ett omstruktureringsmeddelande på ett sådant sätt att omstruktureringsåtgärderna kan ses som förenliga med den inre marknaden i enlighet med artikel 107.3 b i EUF-fördraget. Kapitaltillskottet och garantierna kan därför godkännas så som de anges i omstruktureringsplanen.

HÄRIGENOM FÖRESKRIVS FÖLJANDE.

Artikel 1

Den räddningsåtgärd som delstaten Baden-Württemberg har genomfört till förmån för Landesbank Baden-Württemberg när det gäller värdeminskade strukturerade värdepapper utgör ett statligt stöd i den mening som avses i artikel 107.1 i fördraget om Europeiska unionens funktionssätt.

Stödet är förenligt med den inre marknaden.

Artikel 2

Det omstruktureringsstöd som Landesbank Baden-Württemberg beviljats av sina statliga delägare utgör ett stöd i den mening som avses i artikel 107.1 i fördraget om Europeiska unionens funktionssätt.

Stödet är förenligt med den inre marknaden på villkoret att åtagandena i bilagan till detta beslut uppfylls.

Artikel 3

Detta beslut riktar sig till Förbundsrepubliken Tyskland.

Utfärdat i Bryssel den 15 december 2009.

På kommissionens vägnar

Neelie KROES

Ledamot av kommissionen

---

(1)  Med verkan från och med den 1 december 2009 har artiklarna 87 och 88 i EG-fördraget ersatts av artikel 107 respektive artikel 108 i fördraget om Europeiska unionens funktionssätt (EUF-fördraget). Innehållet i bestämmelserna är dock i sak oförändrat. I detta beslut bör hänvisningar till artiklarna 107 och 108 i EUF-fördraget i förekommande fall förstås som hänvisningar till artiklarna 87 och 88 i EG-fördraget.

1

(2)  EUT C 248, 16.10.2009, s. 9.

2

(3)  EUT C 248, 16.10.2009, s. 9.

3

(4)  Se fotnot 1.

4

(5)  Uppgifter belagda med tystnadsplikt markeras även i det följande med [...].

5

(6)  Utförligare uppgifter finns i beslutet att inleda förfarandet.

6

(7)  Tyskland hävdar att LBBW enligt sina experter i stressfallet under de kommande fem åren bara behöver räkna med cirka [30–40] procent av de samlade förluster som man tidigare beräknat. Fram till 2020 kommer de faktiska förlusterna enligt Tysklands uppgifter endast att bli [1–2] miljarder euro av det förväntade beloppet (dvs. mindre än den första förlusten som fastställts till 1,9 miljarder euro).

7

(8)  Se kommissionens beslut i ärende C 9/08 av den 4 juni 2008, Sachsen LB (EUT L 104, 24.4.2009, s. 34). Se även fotnot 4 i beslutet att inleda förfarandet.

8

Sachsen LB

(9)  Bland de största desinvesteringarna nämner Tyskland avyttringen av LBBW Securities LLC (värdepappersmäklare/-handlare), [...] och LRI Invest SA. LBBW Securities LLC är medlem i U.S. National Association of Securities Dealers och har därigenom licens för Equity Sales och Private Placements. Det är det enda av LBBW:s dotterbolag som tillhandahåller sådana tjänster för LBBW:s kunder. [...] är den enda tillhandahållaren av [...] inom LBBW. LRI Invest SA förvaltar investmentfonder, däribland fonder vars andelar till viss del tillhör BW Banks privatkunder (till ett värde av [...] euro). Dessutom är LRI Invest SA det enda företaget inom LBBW som kan tillhandahålla [...] i [...].

9

U.S. National Association of Securities Dealers

Equity Sales

Private Placements

(10)  Några andra försäljningar har dessutom direkt anknytning till kärnverksamheten med små och medelstora företag, privatpersoner och institutioner, som t.ex. LBBW:s europeiska dotterbolag [...] och LBBW Luxembourg, som främst är inriktat på tyska kunder inom LBBW:s kärnmarknader med verksamhet utanför Tyskland.

10

(11)  EUT L 177, 20.6.2006, s. 1, ändrat genom Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/111/EG av den 16 september 2009 om ändring av direktiven 2006/48/EG, 2006/49/EG och 2007/64/EG vad gäller banker anslutna till centrala kreditinstitut, vissa frågor som gäller kapitalbasen, stora exponeringar, tillsynsrutiner och krishantering (EUT L 302, 17.11.2009, s. 97).

11

(12)  Källa: Tysklands skrivelse av den 3 december 2009.

12

(13)  EUT C 72, 26.3.2009, s. 1.

13

(14)  EUT C 270, 25.10.2008, s. 8.

14

(15)  EUT C 10, 15.1.2009, s. 2.

15

(16)  EUT C 72, 26.3.2009, s. 1.

16

(17)  EUT C 195, 19.8.2009, s. 9.

17

(18)  Detta meddelande åberopades för första gången i kommissionens beslut av den 13 mars 2009 i ärendet C 9/09, Dexia (ännu ej offentliggjort).

18

Dexia

(19)  Återbetalningskravet påverkas inte heller av en ensidig uppsägning, såvida inte garantin sänks till ett belopp lägre än 1,5 miljarder euro. I så fall ska LBBW ansvara för alla ytterligare förluster.

19

(20)  Se framför allt fotnot 4.

20

(21)  Europaparlamentets och rådets direktiv 2006/48/EG av den 14 juni 2006 om rätten att starta och driva verksamhet i kreditinstitut (omarbetning) (EUT L 177, 30.6.2006, s. 201).

21

(22)  Kommissionens beslut av den 31 juli 2009 i ärende N 314/09, Deutsche Entlastungsregelung für wertgeminderte Vermögenswerte (EUT C 199, 25.8.2009, s. 3).

22

Deutsche Entlastungsregelung für wertgeminderte Vermögenswerte

(23)  EUT C 244, 1.10.2004, s. 2. I punkt 42 i bankmeddelandet från oktober 2008 hänvisas uttryckligen till detta.

23

(24)  Se kommissionens beslut av den 22 oktober 2008 i ärende C 10/08, IKB (EUT L 278, 23.10.2009, s. 32).

24

IKB

---

BILAGA

Tysklands åtaganden

Tysklands åtaganden

Tyskland har lovat att LBBW ska genomföra omstruktureringsplanen och gjort följande utfästelser (när det gäller minskning av balansomslutning och risktillgångar samt avyttringar) och åtaganden:

”Förbundsregeringen och LBBW lovar härmed att vidta följande strukturella åtgärder för omstrukturering av LBBW:

| 3. | LBBW ska avveckla cirka 182 miljarder euro, dvs. cirka 41 procent, av sina tillgångar från 2008 (cirka 448 miljarder euro i balansomslutning per den 31 december 2008). Av dessa ska tillgångar till ett värde av cirka [125–135] miljarder euro ha avvecklats senast den 31 december 2013. |
| --- | --- |

3.

LBBW ska avveckla cirka 182 miljarder euro, dvs. cirka 41 procent, av sina tillgångar från 2008 (cirka 448 miljarder euro i balansomslutning per den 31 december 2008). Av dessa ska tillgångar till ett värde av cirka [125–135] miljarder euro ha avvecklats senast den 31 december 2013.

| 4. | LBBW ska avveckla cirka [80–100] miljarder euro, dvs. cirka [40–60] procent, av sina risktillgångar från 2008 (cirka 178 miljarder euro per den 31 december 2008). Av dessa ska tillgångar till ett värde av cirka [60–80] miljarder euro ha avvecklats senast den 31 december 2013. |
| --- | --- |

4.

LBBW ska avveckla cirka [80–100] miljarder euro, dvs. cirka [40–60] procent, av sina risktillgångar från 2008 (cirka 178 miljarder euro per den 31 december 2008). Av dessa ska tillgångar till ett värde av cirka [60–80] miljarder euro ha avvecklats senast den 31 december 2013.

| 5. | LBBW kommer att på bästa sätt avyttra följande ägarandelar, såvida de inte redan avyttrats, senast vid de tidpunkter som anges. Det innebär att de huvudsakliga delar som återspeglar värdet på ägarandelarnas nuvarande verksamhetsomfattning bevaras fram till avyttringen och bjuds ut till försäljning.






  a. | Sachsen DV Betriebs- und Servicegesellschaft mbH (sålt i augusti 2009). |
| --- | --- | --- |

5.

LBBW kommer att på bästa sätt avyttra följande ägarandelar, såvida de inte redan avyttrats, senast vid de tidpunkter som anges. Det innebär att de huvudsakliga delar som återspeglar värdet på ägarandelarnas nuvarande verksamhetsomfattning bevaras fram till avyttringen och bjuds ut till försäljning.

a.

Sachsen DV Betriebs- und Servicegesellschaft mbH (sålt i augusti 2009).

| b. | quirin bank AG (sålt i september 2009). |
| --- | --- |

b.

quirin bank AG (sålt i september 2009).

| c. | DekaBank Deutsche Girozentrale (försäljning planeras ske före slutet av [...]). |
| --- | --- |

c.

DekaBank Deutsche Girozentrale (försäljning planeras ske före slutet av [...]).

| d. | Lasssarus Handels GmbH (försäljning planeras ske före slutet av [...]). |
| --- | --- |

d.

Lasssarus Handels GmbH (försäljning planeras ske före slutet av [...]).

| e. | LBBW Securities LLC (värdepappersmäklare/-handlare) (försäljning/nedläggning planeras ske före slutet av [...]). |
| --- | --- |

e.

LBBW Securities LLC (värdepappersmäklare/-handlare) (försäljning/nedläggning planeras ske före slutet av [...]).

| f. | LBBW Luxemburg SA (försäljning av [...] planeras ske före slutet av [...], avveckling av [...]). |
| --- | --- |

f.

LBBW Luxemburg SA (försäljning av [...] planeras ske före slutet av [...], avveckling av [...]).

| g. | LRI Invest SA (försäljning planeras ske före slutet av [...]). |
| --- | --- |

g.

LRI Invest SA (försäljning planeras ske före slutet av [...]).

| h. | LBBW Asset Management (Irland) plc (värdepappersmäklare/-handlare) (försäljning/nedläggning planeras ske före slutet av [...].). |
| --- | --- |

h.

LBBW Asset Management (Irland) plc (värdepappersmäklare/-handlare) (försäljning/nedläggning planeras ske före slutet av [...].).

| i. | LBS Landesbausparkasse Baden-Württemberg (försäljning planeras ske före slutet av [...]). |
| --- | --- |

i.

LBS Landesbausparkasse Baden-Württemberg (försäljning planeras ske före slutet av [...]).

| j. | SV Sparkassen Versicherung Holding AG (försäljning planeras ske före slutet av [...]). |
| --- | --- |

j.

SV Sparkassen Versicherung Holding AG (försäljning planeras ske före slutet av [...]).

| k. | LBBW Immobilien GmbH (bostäder) (försäljning planeras ske före slutet av [...]). |
| --- | --- |

k.

LBBW Immobilien GmbH (bostäder) (försäljning planeras ske före slutet av [...]).

| l. | [...] (försäljning planeras ske före slutet av [...]). |
| --- | --- |

l.

[...] (försäljning planeras ske före slutet av [...]).

| m. | [...] (försäljning planeras ske före slutet av [...]). |
| --- | --- |

m.

[...] (försäljning planeras ske före slutet av [...]).

| n. | [...] (försäljning planeras ske före slutet av [...]). |
| --- | --- |

n.

[...] (försäljning planeras ske före slutet av [...]).

| 6. | Avyttringen av en av de ägarandelar som anges under punkt 4 kan skjutas upp i högst [...] månader, men inte längre än till den 31 december 2013, om LBBW kan visa att det överskott som försäljningen skulle ge är mindre än respektive ägarandelars bokförda värde i LBBW:s separata finansiella rapport i enlighet med Handelsgesetzbuch (HGB, den tyska handelsbalken) eller skulle leda till förluster i koncernredovisningen enligt IFRS. |
| --- | --- |

6.

Avyttringen av en av de ägarandelar som anges under punkt 4 kan skjutas upp i högst [...] månader, men inte längre än till den 31 december 2013, om LBBW kan visa att det överskott som försäljningen skulle ge är mindre än respektive ägarandelars bokförda värde i LBBW:s separata finansiella rapport i enlighet med Handelsgesetzbuch (HGB, den tyska handelsbalken) eller skulle leda till förluster i koncernredovisningen enligt IFRS.

Handelsgesetzbuch

HGB

| 7. | En tillräckligt kvalificerad sakkunnig person (trustee), företrädesvis en revisor, kommer löpande och heltäckande att övervaka och noggrant kontrollera att åtagandena under punkt 5 uppfylls fullständigt och korrekt. Den sakkunnige kontrollerar även att köpeskillingen fastställs enligt ekonomiska kriterier. LBBW ska inom tre månader efter delgivningen av detta beslut lämna förslag på en lämplig oberoende sakkunnig till kommissionen. Beslut om sakkunnig kräver kommissionens godkännande. Kommissionen kan begära förklaringar och klargöranden av den sakkunnige. LBBW ska stå för kostnaderna för den sakkunnige. |
| --- | --- |

7.

En tillräckligt kvalificerad sakkunnig person (trustee), företrädesvis en revisor, kommer löpande och heltäckande att övervaka och noggrant kontrollera att åtagandena under punkt 5 uppfylls fullständigt och korrekt. Den sakkunnige kontrollerar även att köpeskillingen fastställs enligt ekonomiska kriterier. LBBW ska inom tre månader efter delgivningen av detta beslut lämna förslag på en lämplig oberoende sakkunnig till kommissionen. Beslut om sakkunnig kräver kommissionens godkännande. Kommissionen kan begära förklaringar och klargöranden av den sakkunnige. LBBW ska stå för kostnaderna för den sakkunnige.

(trustee)

| 8. | Om någon av ägarandelarna under punkt 5 inte skulle ha sålts före respektive angivet datum, trots att man utnyttjat alla möjligheter till förlängning av tidsfristen, kan kommissionen genom ett separat beslut fastslå att försäljningen av denna ägarandel ska genomföras av en avyttringsförvaltare (divestiture trustee). |
| --- | --- |

8.

Om någon av ägarandelarna under punkt 5 inte skulle ha sålts före respektive angivet datum, trots att man utnyttjat alla möjligheter till förlängning av tidsfristen, kan kommissionen genom ett separat beslut fastslå att försäljningen av denna ägarandel ska genomföras av en avyttringsförvaltare (divestiture trustee).

(divestiture trustee)

| 9. | LBBW ska snarast, senast den 31 december 2010, stänga följande filialer:






  a. | Barcelona |
| --- | --- | --- |

9.

LBBW ska snarast, senast den 31 december 2010, stänga följande filialer:

a.

Barcelona

| b. | Madrid |
| --- | --- |

b.

Madrid

| c. | Paris |
| --- | --- |

c.

Paris

| d. | Amsterdam |
| --- | --- |

d.

Amsterdam

| e. | Milano |
| --- | --- |

e.

Milano

| f. | Budapest |
| --- | --- |

f.

Budapest

| g. | Warszawa |
| --- | --- |

g.

Warszawa

| h. | Prag. |
| --- | --- |

h.

Prag.

Filialerna i London, New York, Singapore och Tokyo ska bli avsevärt mindre.

Förbundsregeringen och LBBW lovar att LBBW ska fullgöra följande skyldigheter:

| 10. | Medan omstruktureringsplanen genomförs, som längst till den 31 december 2012, ska LBBW endast använda efterställt kapital eller undvika förlusttäckning med det efterställda kapitalet om banken enligt § 340 f/g i HGB är skyldig att göra så även utan upplösning av reserver eller extraordinära poster. |
| --- | --- |

10.

Medan omstruktureringsplanen genomförs, som längst till den 31 december 2012, ska LBBW endast använda efterställt kapital eller undvika förlusttäckning med det efterställda kapitalet om banken enligt § 340 f/g i HGB är skyldig att göra så även utan upplösning av reserver eller extraordinära poster.

| 11. | Fram till den 31 december 2012 kommer LBBW inte att verkställa några köp av finansinstitut som konkurrerar med LBBW. Övrig andelsverksamhet som ingår i den ursprungliga kundverksamheten inom ramen för LBBW:s affärsmodell är fortsatt möjlig, såvida den inte utgör ett hot mot bankens överlevnad. |
| --- | --- |

11.

Fram till den 31 december 2012 kommer LBBW inte att verkställa några köp av finansinstitut som konkurrerar med LBBW. Övrig andelsverksamhet som ingår i den ursprungliga kundverksamheten inom ramen för LBBW:s affärsmodell är fortsatt möjlig, såvida den inte utgör ett hot mot bankens överlevnad.

| 12. | LBBW ska under beaktande av ekonomiska grundprinciper och inom ramen för LBBW:s nya affärsmodell medverka i en generell konsolidering av delstatsbankerna. Om LBBW behöver ta ställning till sammanslagningar av enskilda delstatsbanker kommer LBBW att ta hänsyn till kraven på att säkerställa att det sammanslagna institutet ska överleva på lång sikt och detta instituts förmåga till hållbar utlåning till realekonomin. Eventuella köp/fusioner inom ramen för en möjlig konsolidering av delstatsbankerna måste i förväg godkännas av Europeiska kommissionen. |
| --- | --- |

12.

LBBW ska under beaktande av ekonomiska grundprinciper och inom ramen för LBBW:s nya affärsmodell medverka i en generell konsolidering av delstatsbankerna. Om LBBW behöver ta ställning till sammanslagningar av enskilda delstatsbanker kommer LBBW att ta hänsyn till kraven på att säkerställa att det sammanslagna institutet ska överleva på lång sikt och detta instituts förmåga till hållbar utlåning till realekonomin. Eventuella köp/fusioner inom ramen för en möjlig konsolidering av delstatsbankerna måste i förväg godkännas av Europeiska kommissionen.

| 13. | På de marknader där LBBW har en avsevärd marknadsandel, dvs. inom affärsområdena små och medelstora företagskunder samt privatkunder, ska LBBW fram till den 31 december 2012 inte erbjuda några lägre priser än de lägsta priserna hos någon av de tio viktigaste konkurrenterna (sett till marknadsandelen). |
| --- | --- |

13.

På de marknader där LBBW har en avsevärd marknadsandel, dvs. inom affärsområdena små och medelstora företagskunder samt privatkunder, ska LBBW fram till den 31 december 2012 inte erbjuda några lägre priser än de lägsta priserna hos någon av de tio viktigaste konkurrenterna (sett till marknadsandelen).

| 14. | LBBW ska inte utnyttja de beviljade stödåtgärderna eller de fördelar som stödåtgärderna ger för att stärka sin ställning gentemot konkurrenterna. |
| --- | --- |

14.

LBBW ska inte utnyttja de beviljade stödåtgärderna eller de fördelar som stödåtgärderna ger för att stärka sin ställning gentemot konkurrenterna.

| 15. | LBBW ska inom sin kreditgivning och kapitalförvaltning ta ansvar för att upprätta marknadsmässiga och lagstadgade/bankekonomiskt lämpliga villkor för samhällets kreditbehov, särskilt hos små och medelstora företag. |
| --- | --- |

15.

LBBW ska inom sin kreditgivning och kapitalförvaltning ta ansvar för att upprätta marknadsmässiga och lagstadgade/bankekonomiskt lämpliga villkor för samhällets kreditbehov, särskilt hos små och medelstora företag.

| 16. | Dessutom ska LBBW se över lämpligheten i sina interna stimulanssystem och verka för att dessa inte inbjuder till orimligt risktagande, är utformade efter hållbara och långsiktiga företagsmål och medger insyn. |
| --- | --- |

16.

Dessutom ska LBBW se över lämpligheten i sina interna stimulanssystem och verka för att dessa inte inbjuder till orimligt risktagande, är utformade efter hållbara och långsiktiga företagsmål och medger insyn.

| 17. | LBBW ska utöka riskstyrning och riskövervakning ytterligare. Det leder till att hela kreditsubstitutverksamheten separeras från bankens kärnverksamhet och bildar en Internal Restructuring Unit (IRU) med egen organisation och funktion. Med hjälp av denna enhet ska man se till att avvecklingsverksamheten bedöms, rapporteras och styrs separat. |
| --- | --- |

17.

LBBW ska utöka riskstyrning och riskövervakning ytterligare. Det leder till att hela kreditsubstitutverksamheten separeras från bankens kärnverksamhet och bildar en Internal Restructuring Unit (IRU) med egen organisation och funktion. Med hjälp av denna enhet ska man se till att avvecklingsverksamheten bedöms, rapporteras och styrs separat.

Internal Restructuring Unit (IRU)

| 18. | Från och med den 31 december 2010 ska LBBW bedöma sparbanksverksamheten separat. |
| --- | --- |

18.

Från och med den 31 december 2010 ska LBBW bedöma sparbanksverksamheten separat.

| 19. | LBBW:s affärspolicy ska präglas av försiktighet, soliditet och principen om hållbarhet. |
| --- | --- |

19.

LBBW:s affärspolicy ska präglas av försiktighet, soliditet och principen om hållbarhet.

| 20. | LBBW ska inte utnyttja någon likviditetsfördel till följd av att garantistrukturen är giltig i ECB. |
| --- | --- |

20.

LBBW ska inte utnyttja någon likviditetsfördel till följd av att garantistrukturen är giltig i ECB.

| 21. | LBBW ska retroaktivt från den tidpunkt när garantin beviljades betala en årlig avgift på 6,25 procent av den effekt sänkningen av kapitalkravet får. Denna avgift minskar i proportion till hur den tillgängliga garantivolymen minskar. LBBW ska betala ytterligare en årlig ersättning på 3,75 procent av den del av garantibeloppet som rör ABS Verbriefungsportfolio (ABS-portföljen) och som inte överstiger 1,5 miljarder euro.Det innebär att LBBW ska betala denna ytterligare ersättning fullt ut, så länge garantibeloppet för ABS Verbriefungsportfolio uppgår till minst 1,5 miljarder euro. Om garantibeloppet sjunker under 1,5 miljarder euro ska LBBW endast betala 3,75 procent av det återstående garantibeloppet i ersättning. |
| --- | --- |

21.

LBBW ska retroaktivt från den tidpunkt när garantin beviljades betala en årlig avgift på 6,25 procent av den effekt sänkningen av kapitalkravet får. Denna avgift minskar i proportion till hur den tillgängliga garantivolymen minskar. LBBW ska betala ytterligare en årlig ersättning på 3,75 procent av den del av garantibeloppet som rör ABS Verbriefungsportfolio (ABS-portföljen) och som inte överstiger 1,5 miljarder euro.Det innebär att LBBW ska betala denna ytterligare ersättning fullt ut, så länge garantibeloppet för ABS Verbriefungsportfolio uppgår till minst 1,5 miljarder euro. Om garantibeloppet sjunker under 1,5 miljarder euro ska LBBW endast betala 3,75 procent av det återstående garantibeloppet i ersättning.

ABS Verbriefungsportfolio

ABS Verbriefungsportfolio

Åtaganden i samband med bolagsstyrning:

| 22. | Den hittillsvarande styrelsen (Verwaltungsrat) ska omvandlas till en oberoende styrelse (Aufsichtsrat) i enlighet med bolagsstyrningskodexen.






  a. | Kontroll- och övervakningsfunktionerna kommer uteslutande att knytas till styrelsen och inte längre som hittills vara uppdelade mellan två organ (Trägerversammlung och Verwaltungsrat). För affärer av grundläggande betydelse kvarstår det sedvanliga kravet på styrelsens godkännande. |
| --- | --- | --- |

22.

Den hittillsvarande styrelsen (Verwaltungsrat) ska omvandlas till en oberoende styrelse (Aufsichtsrat) i enlighet med bolagsstyrningskodexen.

(Verwaltungsrat)

(Aufsichtsrat)

a.

Kontroll- och övervakningsfunktionerna kommer uteslutande att knytas till styrelsen och inte längre som hittills vara uppdelade mellan två organ (Trägerversammlung och Verwaltungsrat). För affärer av grundläggande betydelse kvarstår det sedvanliga kravet på styrelsens godkännande.

Trägerversammlung

Verwaltungsrat

| b. | När det gäller ledningen av den dagliga och operativa verksamheten ska LBBW:s företagsledning vara oberoende och ha skyldigheter endast gentemot företaget. Det får inte förekomma några ålägganden från vare sig styrelsen eller ägar- eller bolagsstämman. |
| --- | --- |

b.

När det gäller ledningen av den dagliga och operativa verksamheten ska LBBW:s företagsledning vara oberoende och ha skyldigheter endast gentemot företaget. Det får inte förekomma några ålägganden från vare sig styrelsen eller ägar- eller bolagsstämman.

| c. | Hittillsvarande Trägerversammlung ska omvandlas till en bolags- eller ägarstämma. Dess befogenheter ska omfatta de sedvanliga uppgifter som en bolagsstämma har enligt aktiebolagslagstiftningen (t.ex. att fatta beslut om vinstdisposition, att sluta företagsavtal, att fatta beslut om likvidation etc.). |
| --- | --- |

c.

Hittillsvarande Trägerversammlung ska omvandlas till en bolags- eller ägarstämma. Dess befogenheter ska omfatta de sedvanliga uppgifter som en bolagsstämma har enligt aktiebolagslagstiftningen (t.ex. att fatta beslut om vinstdisposition, att sluta företagsavtal, att fatta beslut om likvidation etc.).

Trägerversammlung

| d. | Samtliga styrelseledamöter ska uppfylla de lämplighetskrav som föreskrivs i den senaste versionen kapitaltäckningsdirektivet/§ 36 tredje stycket, s. 1 i KWG (den tyska lagen om kreditväsendet). Ledamöterna är lämpliga om de är pålitliga och har den fackkunskap som krävs för att de ska kunna fylla sin kontrollfunktion samt ta ställning till och övervaka LBBW:s verksamhet. |
| --- | --- |

d.

Samtliga styrelseledamöter ska uppfylla de lämplighetskrav som föreskrivs i den senaste versionen kapitaltäckningsdirektivet/§ 36 tredje stycket, s. 1 i KWG (den tyska lagen om kreditväsendet). Ledamöterna är lämpliga om de är pålitliga och har den fackkunskap som krävs för att de ska kunna fylla sin kontrollfunktion samt ta ställning till och övervaka LBBW:s verksamhet.

KWG

| e. | Antalet styrelseledamöter ska minska till 21. |
| --- | --- |

e.

Antalet styrelseledamöter ska minska till 21.

| f. | Hälften av de platser som tillfaller andelsägarna ska tillsättas med externa sakkunniga personer. |
| --- | --- |

f.

Hälften av de platser som tillfaller andelsägarna ska tillsättas med externa sakkunniga personer.

| g. | Under omstruktureringen, dvs. från och med införandet av styrningsaspekterna till och med slutförandet av ändringen av den juridiska formen enligt punkt 0 (nedan) under 2013, kommer styrelsens ordförande att utses bland styrelsens ledamöter enligt punkt 0 led d (ovan). Därefter ska styrelsens ordförande utses i enlighet med det lagstadgade förfarandet i den tyska eller europeiska aktiebolagslagstiftningen. |
| --- | --- |

g.

Under omstruktureringen, dvs. från och med införandet av styrningsaspekterna till och med slutförandet av ändringen av den juridiska formen enligt punkt 0 (nedan) under 2013, kommer styrelsens ordförande att utses bland styrelsens ledamöter enligt punkt 0 led d (ovan). Därefter ska styrelsens ordförande utses i enlighet med det lagstadgade förfarandet i den tyska eller europeiska aktiebolagslagstiftningen.

| 23. | Kommittéer






  a. | Riskkommittén
  Den nuvarande kreditkommittén ska omvandlas till en traditionell riskkommitté, som inte bara har i uppgift att godkänna kreditbeslut enligt föreskrivna befogenheter utan även ska vara djupt engagerad i övergripande riskhanteringsfrågor. Ordförandeskapet ska övertas av en styrelseledamot som har motsvarande fackkunskaper på bankområdet. |
| --- | --- | --- |

23.

Kommittéer

a.

Riskkommittén

Den nuvarande kreditkommittén ska omvandlas till en traditionell riskkommitté, som inte bara har i uppgift att godkänna kreditbeslut enligt föreskrivna befogenheter utan även ska vara djupt engagerad i övergripande riskhanteringsfrågor. Ordförandeskapet ska övertas av en styrelseledamot som har motsvarande fackkunskaper på bankområdet.

| b. | Revisionskommittén
  Revisionskommittén ska ledas av en styrelseledamot som har särskild expertkompetens på bankredovisningsområdet. |
| --- | --- |

b.

Revisionskommittén

Revisionskommittén ska ledas av en styrelseledamot som har särskild expertkompetens på bankredovisningsområdet.

| c. | Ledningskommittén (personal- och utnämningskommitté)
  En ledningskommitté inrättas för personalfrågor. Andelsägarnas företrädare i denna kommitté bildar samtidigt en utnämningskommitté, som förbereder förslag på lämpliga kandidater till styrelsen inför ägar- eller bolagsstämman. |
| --- | --- |

c.

Ledningskommittén (personal- och utnämningskommitté)

En ledningskommitté inrättas för personalfrågor. Andelsägarnas företrädare i denna kommitté bildar samtidigt en utnämningskommitté, som förbereder förslag på lämpliga kandidater till styrelsen inför ägar- eller bolagsstämman.

| 24. | Ändring av den juridiska formen: Alla väsentliga innehållsmässiga styrningsaspekter för ett SE/aktiebolag (som tas upp under punkterna 22 och 23) ska införas omgående eller före den 31 december 2010. LBBW ska omvandlas till ett SE/aktiebolag med verkan senast den 31 december 2013, och vid sidan om att de innehållsmässiga styrningsaspekterna införs till slutet av 2010 ska de rättsliga och stadgemässiga anpassningarna till den ändrade juridiska formen förberedas på ett sådant sätt att dessa kan slutföras före den 31 december 2013. |
| --- | --- |

24.

Ändring av den juridiska formen: Alla väsentliga innehållsmässiga styrningsaspekter för ett SE/aktiebolag (som tas upp under punkterna 22 och 23) ska införas omgående eller före den 31 december 2010. LBBW ska omvandlas till ett SE/aktiebolag med verkan senast den 31 december 2013, och vid sidan om att de innehållsmässiga styrningsaspekterna införs till slutet av 2010 ska de rättsliga och stadgemässiga anpassningarna till den ändrade juridiska formen förberedas på ett sådant sätt att dessa kan slutföras före den 31 december 2013.

| 25. | Säkerställande av att företaget drivs enligt företagsekonomiska kriterier






  a. | Övergripande
  I lagen om Landesbank Baden-Württemberg (Landesbankgesetz – LBWG) ska det klargöras att delstatsbankens verksamhet ska följa ekonomiska principer och att även de uppgifter som åligger delstatsbanken ska beaktas. |
| --- | --- | --- |

25.

Säkerställande av att företaget drivs enligt företagsekonomiska kriterier

a.

Övergripande

I lagen om Landesbank Baden-Württemberg (Landesbankgesetz – LBWG) ska det klargöras att delstatsbankens verksamhet ska följa ekonomiska principer och att även de uppgifter som åligger delstatsbanken ska beaktas.

Landesbankgesetz – LBWG

| b. | Specifikt för verksamheten
  Det ska säkerställas att all ny verksamhet bygger på beräkningar av referensräntor, som inte är snedvridna till följd av garantiförbindelser. |
| --- | --- |

b.

Specifikt för verksamheten

Det ska säkerställas att all ny verksamhet bygger på beräkningar av referensräntor, som inte är snedvridna till följd av garantiförbindelser.

| c. | Förhållande till andelsägarna
  Förhållandet till andelsägarna ska styras av den armlängdsprincip som är bruklig i förhållandet mellan ett bolag och dess aktieägare. Utdelningar till ägarna får endast ske i form av balanserade vinstmedel och intäkter från avveckling. |
| --- | --- |

c.

Förhållande till andelsägarna

Förhållandet till andelsägarna ska styras av den armlängdsprincip som är bruklig i förhållandet mellan ett bolag och dess aktieägare. Utdelningar till ägarna får endast ske i form av balanserade vinstmedel och intäkter från avveckling.

| 26. | Strävan efter ett branschmässigt avkastningsmål (return on equity): I enlighet med omstruktureringsplanen strävar LBBW på medellång sikt (dvs. när omstruktureringen är slutförd 2013) och även i framtiden efter att avkastningen på eget kapital ska vara minst [10–12] procent före skatt med en kapitalbas som är anpassad efter riskprofilen. |
| --- | --- |

26.

Strävan efter ett branschmässigt avkastningsmål (return on equity): I enlighet med omstruktureringsplanen strävar LBBW på medellång sikt (dvs. när omstruktureringen är slutförd 2013) och även i framtiden efter att avkastningen på eget kapital ska vara minst [10–12] procent före skatt med en kapitalbas som är anpassad efter riskprofilen.

(return on equity)

Övriga åtaganden:

| 27. | Till och med 2013 ska Tyskland varje år överlämna en lägesrapport till kommissionen. Rapporten måste innehålla en sammanfattning av läget vid genomförandet av omstruktureringsplanen samt detaljer om all avyttring av ägarandelar samt nedläggning av dotterbolag, avdelningar och kontor i enlighet med detta beslut. Obligatoriska uppgifter är datum för avyttring eller nedläggning, bokfört värde per den 31 december 2008, köpeskilling samt alla vinster och förluster i samband med avyttringen eller nedläggningen. Rapporten ska överlämnas inom en månad efter styrelsens godkännande av LBBW:s årsbokslut, dock senast den 31 maj varje år (1). |
| --- | --- |

27.

Till och med 2013 ska Tyskland varje år överlämna en lägesrapport till kommissionen. Rapporten måste innehålla en sammanfattning av läget vid genomförandet av omstruktureringsplanen samt detaljer om all avyttring av ägarandelar samt nedläggning av dotterbolag, avdelningar och kontor i enlighet med detta beslut. Obligatoriska uppgifter är datum för avyttring eller nedläggning, bokfört värde per den 31 december 2008, köpeskilling samt alla vinster och förluster i samband med avyttringen eller nedläggningen. Rapporten ska överlämnas inom en månad efter styrelsens godkännande av LBBW:s årsbokslut, dock senast den 31 maj varje år (1).

1

---

(1)  Källa: Tysklands skrivelse av den [...].”

1

Källa:

---

IV Akter som antagits före den 1 december 2009 enligt EG-fördraget, EU-fördraget och Euratomfördraget

| 21.7.2010 | SV | Europeiska unionens officiella tidning | L 188/24 |
| --- | --- | --- | --- |

21.7.2010

SV

Europeiska unionens officiella tidning

L 188/24

---

KOMMISSIONENS BESLUT

av den 18 november 2009

om det statliga stöd C 18/09 (f.d. N 360/09) som Belgien har genomfört till förmån för KBC

[delgivet med nr K(2009) 8980]

(Endast den engelska texten är giltig)

(Text av betydelse för EES)

(2010/396/EG)

EUROPEISKA GEMENSKAPERNAS KOMMISSION HAR ANTAGIT DETTA BESLUT

med beaktande av fördraget om upprättandet av Europeiska gemenskapen, särskilt artikel 88.2 första stycket,

med beaktande av avtalet om Europeiska ekonomiska samarbetsområdet, särskilt artikel 62.1 a,

efter att i enlighet med nämnda artiklar ha gett berörda parter tillfälle att yttra sig (1), och

av följande skäl:

1.   FÖRFARANDET

| (1) | Genom ett beslut av den 18 december 2008 (2) (nedan kallat rekapitaliseringsbeslutet) slog kommissionen fast att den rekapitalisering av KBC om 3,5 miljarder euro (nedan kallad den första rekapitaliseringen) som Belgiens federala regering (3) genomfört för en sexmånadersperiod var förenlig med den gemensamma marknaden enligt artikel 87.3 b i fördraget som undsättningsstöd. I beslutet begärde kommissionen att de belgiska myndigheterna skulle inkomma med en omstruktureringsplan inom sex månader. |
| --- | --- |

(1)

Genom ett beslut av den 18 december 2008 (2) (nedan kallat rekapitaliseringsbeslutet) slog kommissionen fast att den rekapitalisering av KBC om 3,5 miljarder euro (nedan kallad den första rekapitaliseringen) som Belgiens federala regering (3) genomfört för en sexmånadersperiod var förenlig med den gemensamma marknaden enligt artikel 87.3 b i fördraget som undsättningsstöd. I beslutet begärde kommissionen att de belgiska myndigheterna skulle inkomma med en omstruktureringsplan inom sex månader.

| (2) | Den 22 januari 2009 meddelade den flamländska regeringen och KBC att KBC:s kapitalbas skulle stärkas ytterligare genom en rekapitalisering på 2 miljarder euro som den flamländska regeringen skulle bidra med. Den flamländska regeringen (4) erbjöd dessutom ett kompletterande stand-by-avtal på 1,5 miljarder euro (nedan tillsammans kallade den andra rekapitaliseringen). |
| --- | --- |

(2)

Den 22 januari 2009 meddelade den flamländska regeringen och KBC att KBC:s kapitalbas skulle stärkas ytterligare genom en rekapitalisering på 2 miljarder euro som den flamländska regeringen skulle bidra med. Den flamländska regeringen (4) erbjöd dessutom ett kompletterande stand-by-avtal på 1,5 miljarder euro (nedan tillsammans kallade den andra rekapitaliseringen).

| (3) | Den 14 maj 2009 tillkännagav den belgiska federala regeringen (5) och KBC att de slutit ett avtal om åtgärder i form av övertagande av värdeminskade tillgångar (nedan kallade den statliga räddningsåtgärden) för att täcka KBC:s exponering mot Collateralised Debt Obligations (nedan kallade CDO:er). Kommissionen fick upplysningar om den andra rekapitaliseringen och den statliga räddningsåtgärden den 18 maj, 8 juni, och 12 juni 2009. |
| --- | --- |

(3)

Den 14 maj 2009 tillkännagav den belgiska federala regeringen (5) och KBC att de slutit ett avtal om åtgärder i form av övertagande av värdeminskade tillgångar (nedan kallade den statliga räddningsåtgärden) för att täcka KBC:s exponering mot Collateralised Debt Obligations (nedan kallade CDO:er). Kommissionen fick upplysningar om den andra rekapitaliseringen och den statliga räddningsåtgärden den 18 maj, 8 juni, och 12 juni 2009.

| (4) | De belgiska myndigheterna lämnade en omstruktureringsplan för den första rekapitaliseringen av KBC den 18 juni 2009. |
| --- | --- |

(4)

De belgiska myndigheterna lämnade en omstruktureringsplan för den första rekapitaliseringen av KBC den 18 juni 2009.

| (5) | De belgiska myndigheterna anmälde den andra rekapitaliseringen och den statliga räddningsåtgärden den 19 juni 2009. |
| --- | --- |

(5)

De belgiska myndigheterna anmälde den andra rekapitaliseringen och den statliga räddningsåtgärden den 19 juni 2009.

| (6) | Den 30 juni 2009 godkände kommissionen den andra rekapitaliseringen för en sexmånadersperiod, på villkor att en omstruktureringsplan lämnades in, och godkände tillfälligt den statliga räddningsåtgärden. Samtidigt inledde kommissionen förfarandet enligt artikel 88.2 i fördraget med avseende på värderingen och andra aspekter av den statliga räddningsåtgärden (nedan kallat beslutet att inleda förfarandet
   (6). |
| --- | --- |

(6)

Den 30 juni 2009 godkände kommissionen den andra rekapitaliseringen för en sexmånadersperiod, på villkor att en omstruktureringsplan lämnades in, och godkände tillfälligt den statliga räddningsåtgärden. Samtidigt inledde kommissionen förfarandet enligt artikel 88.2 i fördraget med avseende på värderingen och andra aspekter av den statliga räddningsåtgärden (nedan kallat beslutet att inleda förfarandet
   (6).

| (7) | Beslutet att inleda förfarandet offentliggjordes i Europeiska unionens officiella tidning
   (7) och berörda parter uppmanades att inkomma med sina synpunkter på stödet. I beslutet att inleda förfarandet begärde kommissionen att de belgiska myndigheterna skulle inkomma med en ändrad omstruktureringsplan, som också skulle omfatta den andra rekapitaliseringen och den statliga räddningsåtgärden, till den 30 september 2009. Kommissionen har inte mottagit några synpunkter från berörda parter. |
| --- | --- |

(7)

Beslutet att inleda förfarandet offentliggjordes i Europeiska unionens officiella tidning
   (7) och berörda parter uppmanades att inkomma med sina synpunkter på stödet. I beslutet att inleda förfarandet begärde kommissionen att de belgiska myndigheterna skulle inkomma med en ändrad omstruktureringsplan, som också skulle omfatta den andra rekapitaliseringen och den statliga räddningsåtgärden, till den 30 september 2009. Kommissionen har inte mottagit några synpunkter från berörda parter.

| (8) | Beträffande den statliga räddningsåtgärden lämnade de belgiska myndigheterna ytterligare upplysningar den 3 juli, 21 augusti, 2, 4, 22, 25 och 30 september samt 13, 16 och 20 oktober 2009. |
| --- | --- |

(8)

Beträffande den statliga räddningsåtgärden lämnade de belgiska myndigheterna ytterligare upplysningar den 3 juli, 21 augusti, 2, 4, 22, 25 och 30 september samt 13, 16 och 20 oktober 2009.

| (9) | Omstruktureringsplanen diskuterades av de belgiska myndigheterna och kommissionens enheter i en rad möten den 23 juli, 6, 18 och 27 augusti samt 9, 10, 14, 15 och 23 september 2009. |
| --- | --- |

(9)

Omstruktureringsplanen diskuterades av de belgiska myndigheterna och kommissionens enheter i en rad möten den 23 juli, 6, 18 och 27 augusti samt 9, 10, 14, 15 och 23 september 2009.

| (10) | De belgiska myndigheterna lämnade upplysningar om omstruktureringsplanen den 2, 4, 10, 11, 16, 17, 22, 24, 25, 28 och 30 september, 1, 16, 19 och 21 oktober samt 3, 4 och 6 november 2009. |
| --- | --- |

(10)

De belgiska myndigheterna lämnade upplysningar om omstruktureringsplanen den 2, 4, 10, 11, 16, 17, 22, 24, 25, 28 och 30 september, 1, 16, 19 och 21 oktober samt 3, 4 och 6 november 2009.

| (11) | Den 4 november 2009 underrättade de belgiska myndigheterna kommissionen om att de av brådskande skäl undantagsvis godtar att beslutet antas på engelska. |
| --- | --- |

(11)

Den 4 november 2009 underrättade de belgiska myndigheterna kommissionen om att de av brådskande skäl undantagsvis godtar att beslutet antas på engelska.

2.   BESKRIVNING AV STÖDMOTTAGAREN

| (12) | KBC Group NV (nedan kallat KBC) är holdingbolag för KBC Bank NV, KBC Verzekeringen NV och KBL European Private Bankers (nedan kallat KBL EPB). KBC är en integrerad bank- och försäkringskoncern som främst riktar sig till detaljistkunder, små och medelstora företag samt privata bankkunder. KBC är ett av Belgiens största finansinstitut. KBC bedriver verksamhet i såväl Belgien som Central- och Östeuropa. Dessutom finns KBC i Ryssland, Rumänien, Serbien, flera västeuropeiska länder (däribland Irland) och i mindre utsträckning i Förenta staterna och Sydostasien. |
| --- | --- |

(12)

KBC Group NV (nedan kallat KBC) är holdingbolag för KBC Bank NV, KBC Verzekeringen NV och KBL European Private Bankers (nedan kallat KBL EPB). KBC är en integrerad bank- och försäkringskoncern som främst riktar sig till detaljistkunder, små och medelstora företag samt privata bankkunder. KBC är ett av Belgiens största finansinstitut. KBC bedriver verksamhet i såväl Belgien som Central- och Östeuropa. Dessutom finns KBC i Ryssland, Rumänien, Serbien, flera västeuropeiska länder (däribland Irland) och i mindre utsträckning i Förenta staterna och Sydostasien.

| (13) | För 2008 uppgick KBC:s balansomslutning till 355,6 miljarder euro och de riskvägda tillgångarna till 178,3 miljarder euro (8). KBC redovisade en förlust på 2,5 miljarder euro 2008. KBC:s marknadsvärde har fallit markant, från 23 miljarder euro den 1 augusti 2008 till 11,8 miljarder euro den 23 oktober 2009. KBC har 56 716 anställda över hela världen, varav 19 196 i Belgien och 31 947 i Central- och Östeuropa samt Ryssland. KBC har 8,2 miljoner kunder i Central- och Östeuropa samt Ryssland (uppgifter för 2007). Närmare information om KBC finns i avsnitt 2.1 i beslutet att inleda förfarandet. |
| --- | --- |

(13)

För 2008 uppgick KBC:s balansomslutning till 355,6 miljarder euro och de riskvägda tillgångarna till 178,3 miljarder euro (8). KBC redovisade en förlust på 2,5 miljarder euro 2008. KBC:s marknadsvärde har fallit markant, från 23 miljarder euro den 1 augusti 2008 till 11,8 miljarder euro den 23 oktober 2009. KBC har 56 716 anställda över hela världen, varav 19 196 i Belgien och 31 947 i Central- och Östeuropa samt Ryssland. KBC har 8,2 miljoner kunder i Central- och Östeuropa samt Ryssland (uppgifter för 2007). Närmare information om KBC finns i avsnitt 2.1 i beslutet att inleda förfarandet.

| (14) | Efter förluster på 906 miljoner euro för det tredje kvartalet 2008, som främst berodde på bankens exponering mot CDO:er, isländska banker, Lehman Brothers och Washington Mutual, behövde KBC stärka sin kapitalbas. Detta ledde till den första rekapitaliseringen på 3,5 miljarder euro som de belgiska myndigheterna genomförde i december 2008, vilket beskrivs mer ingående i avsnitt 3 i det första rekapitaliseringsbeslutet av den 18 december 2008 (9). |
| --- | --- |

(14)

Efter förluster på 906 miljoner euro för det tredje kvartalet 2008, som främst berodde på bankens exponering mot CDO:er, isländska banker, Lehman Brothers och Washington Mutual, behövde KBC stärka sin kapitalbas. Detta ledde till den första rekapitaliseringen på 3,5 miljarder euro som de belgiska myndigheterna genomförde i december 2008, vilket beskrivs mer ingående i avsnitt 3 i det första rekapitaliseringsbeslutet av den 18 december 2008 (9).

| (15) | Den 15 januari 2009 tillkännagav kreditvärderingsinstitutet Moody’s att det hade reviderat vissa viktiga antaganden i sin värdering av syntetiska CDO:er utgivna av företag. Som en följd av detta beslutade Moody’s att nedgradera flera CDO-kategorier, men utan att precisera vilka CDO:er som berördes. Efter tillkännagivandet hamnade KBC:s aktiekurs under hård press. KBC beslutade då att helt skriva ned portföljens samtliga CDO-papper utom de superseniora (10) som givits ut av KBC Financial Products, ett helägt dotterbolag till KBC (nedan kallat KBC FP), och att stärka sin kapitalbas genom en andra rekapitalisering som helt tecknades av de belgiska myndigheterna. I avsnitt 2.2 i beslutet att inleda förfarandet (11) beskrivs de omständigheter som ledde till de belgiska myndigheternas rekapitalisering och i avsnitt 2.3.1 av beslutet redogörs mer ingående för avtalet. |
| --- | --- |

(15)

Den 15 januari 2009 tillkännagav kreditvärderingsinstitutet Moody’s att det hade reviderat vissa viktiga antaganden i sin värdering av syntetiska CDO:er utgivna av företag. Som en följd av detta beslutade Moody’s att nedgradera flera CDO-kategorier, men utan att precisera vilka CDO:er som berördes. Efter tillkännagivandet hamnade KBC:s aktiekurs under hård press. KBC beslutade då att helt skriva ned portföljens samtliga CDO-papper utom de superseniora (10) som givits ut av KBC Financial Products, ett helägt dotterbolag till KBC (nedan kallat KBC FP), och att stärka sin kapitalbas genom en andra rekapitalisering som helt tecknades av de belgiska myndigheterna. I avsnitt 2.2 i beslutet att inleda förfarandet (11) beskrivs de omständigheter som ledde till de belgiska myndigheternas rekapitalisering och i avsnitt 2.3.1 av beslutet redogörs mer ingående för avtalet.

| (16) | Med omstruktureringen i mars 2009 av obligationsförsäkringsbolaget Municipal Bond Insurance Association (nedan kallat MBIA), som återförsäkrar en stor del av KBC:s CDO-portfölj (14,4 miljarder euro), ökade KBC:s motpartsrisk och exponering mot MBIA. Dessutom medförde den ökade volatiliteten i kreditspreadarna, som hade en direkt negativ inverkan på marknadsvärderingen av CDO:erna, negativa värdejusteringar motsvarande 3,8 miljarder euro i KBC:s räkenskaper för det första kvartalet 2009. För att undvika ytterligare negativa effekter av CDO-portföljen på KBC:s resultaträkning i framtiden, ingick KBC ett avtal med de belgiska myndigheterna om en statlig räddningsåtgärd för dess superseniora CDO-portfölj den 14 maj 2009. I avsnitt 2.2 i beslutet att inleda förfarandet (12) beskrivs de omständigheter som ledde till att de belgiska myndigheterna införde den statliga räddningsåtgärden och i avsnitt 2.3.2 redogörs mer ingående för avtalet mellan de belgiska myndigheterna och KBC. |
| --- | --- |

(16)

Med omstruktureringen i mars 2009 av obligationsförsäkringsbolaget Municipal Bond Insurance Association (nedan kallat MBIA), som återförsäkrar en stor del av KBC:s CDO-portfölj (14,4 miljarder euro), ökade KBC:s motpartsrisk och exponering mot MBIA. Dessutom medförde den ökade volatiliteten i kreditspreadarna, som hade en direkt negativ inverkan på marknadsvärderingen av CDO:erna, negativa värdejusteringar motsvarande 3,8 miljarder euro i KBC:s räkenskaper för det första kvartalet 2009. För att undvika ytterligare negativa effekter av CDO-portföljen på KBC:s resultaträkning i framtiden, ingick KBC ett avtal med de belgiska myndigheterna om en statlig räddningsåtgärd för dess superseniora CDO-portfölj den 14 maj 2009. I avsnitt 2.2 i beslutet att inleda förfarandet (12) beskrivs de omständigheter som ledde till att de belgiska myndigheterna införde den statliga räddningsåtgärden och i avsnitt 2.3.2 redogörs mer ingående för avtalet mellan de belgiska myndigheterna och KBC.

3.   STÖDÅTGÄRDERNA

| (17) | KBC har dragit nytta av tre stödåtgärder från de belgiska myndigheterna: två rekapitaliseringar och den statliga räddningsåtgärden. |
| --- | --- |

(17)

KBC har dragit nytta av tre stödåtgärder från de belgiska myndigheterna: två rekapitaliseringar och den statliga räddningsåtgärden.

3.1   DEN FÖRSTA OCH ANDRA REKAPITALISERINGEN

| (18) | Den första rekapitaliseringen genomfördes i form av ett kapitaltillskott på totalt 3,5 miljarder euro i primärt kapital genom så kallade Yield Enhanced Securities utgivna av KBC och fullt tecknade av de belgiska myndigheterna. Teckningskursen var 29,50 euro per värdepapper. |
| --- | --- |

(18)

Den första rekapitaliseringen genomfördes i form av ett kapitaltillskott på totalt 3,5 miljarder euro i primärt kapital genom så kallade Yield Enhanced Securities utgivna av KBC och fullt tecknade av de belgiska myndigheterna. Teckningskursen var 29,50 euro per värdepapper.

| (19) | Dessa värdepapper med obegränsad löptid ger en kupong som betalas årligen motsvarande det högre av följande:






  — | 2,51 euro per värdepapper (motsvarande en kupong på 8,5 %), icke ackumulerad, betalas årligen i efterskott. |
| --- | --- | --- |

(19)

Dessa värdepapper med obegränsad löptid ger en kupong som betalas årligen motsvarande det högre av följande:

—

2,51 euro per värdepapper (motsvarande en kupong på 8,5 %), icke ackumulerad, betalas årligen i efterskott.

| — | 110 % av den utdelning som utbetalats på stamaktierna för räkenskapsåret 2008. |
| --- | --- |

—

110 % av den utdelning som utbetalats på stamaktierna för räkenskapsåret 2008.

| — | 120 % av den utdelning som utbetalats på stamaktierna för räkenskapsåret 2009. |
| --- | --- |

—

120 % av den utdelning som utbetalats på stamaktierna för räkenskapsåret 2009.

| — | 125 % av den utdelning som utbetalats på stamaktierna för räkenskapsåret 2010 och därefter. |
| --- | --- |

—

125 % av den utdelning som utbetalats på stamaktierna för räkenskapsåret 2010 och därefter.

| (20) | Kupongen utbetalas endast om en utdelning betalas på stamaktierna, och förutsatt att den belgiska bank-, finans- och försäkringskommissionen (nedan kallad CBFA) (13) finner att KBC:s kapitaltäckning är och förblir tillfredsställande både före och efter utbetalningen. Värdepapperen är oprioriterade och rankas lika (pari passu) med stamaktierna. |
| --- | --- |

(20)

Kupongen utbetalas endast om en utdelning betalas på stamaktierna, och förutsatt att den belgiska bank-, finans- och försäkringskommissionen (nedan kallad CBFA) (13) finner att KBC:s kapitaltäckning är och förblir tillfredsställande både före och efter utbetalningen. Värdepapperen är oprioriterade och rankas lika (pari passu) med stamaktierna.

| (21) | Det finns två inlösenscenarier, som båda sker på KBC:s initiativ. I det första scenariot har KBC rätt att lösa in alla eller vissa av de emitterade värdepapperen till en kurs på 44,25 euro per värdepapper (vilket är 150 % av teckningskursen), med tillägg för eventuell upplupen ränta, när som helst efter utgivningsdagen. I det andra scenariot kan KBC, när som helst efter tre år, begära att de belgiska myndigheterna konverterar sin andel till stamaktier i förhållandet ett till ett. Om KBC utlöser detta konverteringsalternativ kan de belgiska myndigheterna välja att förespråka alternativet med inlösen av värdepapperen med tillägg för upplupen ränta. I avsnitt 3 i rekapitaliseringsbeslutet finns mer information om den första rekapitaliseringen. |
| --- | --- |

(21)

Det finns två inlösenscenarier, som båda sker på KBC:s initiativ. I det första scenariot har KBC rätt att lösa in alla eller vissa av de emitterade värdepapperen till en kurs på 44,25 euro per värdepapper (vilket är 150 % av teckningskursen), med tillägg för eventuell upplupen ränta, när som helst efter utgivningsdagen. I det andra scenariot kan KBC, när som helst efter tre år, begära att de belgiska myndigheterna konverterar sin andel till stamaktier i förhållandet ett till ett. Om KBC utlöser detta konverteringsalternativ kan de belgiska myndigheterna välja att förespråka alternativet med inlösen av värdepapperen med tillägg för upplupen ränta. I avsnitt 3 i rekapitaliseringsbeslutet finns mer information om den första rekapitaliseringen.

| (22) | Vid den andra rekapitaliseringen tillsköt de belgiska myndigheterna primärt kapital i form av värdepapper. Avtalsvillkoren är så gott som identiska med den första rekapitaliseringen bortsett från att värdepapperen inte är konvertibla till stamaktier och endast kan inlösas till 150 % av teckningskursen (se avsnitt 2.3.1 i beslutet att inleda förfarandet. |
| --- | --- |

(22)

Vid den andra rekapitaliseringen tillsköt de belgiska myndigheterna primärt kapital i form av värdepapper. Avtalsvillkoren är så gott som identiska med den första rekapitaliseringen bortsett från att värdepapperen inte är konvertibla till stamaktier och endast kan inlösas till 150 % av teckningskursen (se avsnitt 2.3.1 i beslutet att inleda förfarandet.

3.2   DEN STATLIGA RÄDDNINGSÅTGÄRDEN

| (23) | De belgiska myndigheterna har beviljat skydd mot realiserade kreditförluster i KBC:s CDO-portfölj för en period motsvarande varje CDO:s löptid (14). Portföljen har ett totalt nominellt värde om [...] (15) miljarder euro. Den statliga räddningsåtgärden täcker endast den superseniora tranchen som består av 15 specifika CDO:er, som tillsammans uppgår till 20 miljarder euro (16). Exponeringen består av 14,4 miljarder euro i superseniora och A-klassade papper som säkrats av (MBIA) och 5,5 miljarder euro i superseniora, supermezzanina och A-klassade papper som KBC innehade (17). |
| --- | --- |

(23)

De belgiska myndigheterna har beviljat skydd mot realiserade kreditförluster i KBC:s CDO-portfölj för en period motsvarande varje CDO:s löptid (14). Portföljen har ett totalt nominellt värde om [...] (15) miljarder euro. Den statliga räddningsåtgärden täcker endast den superseniora tranchen som består av 15 specifika CDO:er, som tillsammans uppgår till 20 miljarder euro (16). Exponeringen består av 14,4 miljarder euro i superseniora och A-klassade papper som säkrats av (MBIA) och 5,5 miljarder euro i superseniora, supermezzanina och A-klassade papper som KBC innehade (17).

| (24) | Det statliga skyddet täcker inte CDO:ernas aktietrancher, juniortrancher eller flertalet mezzanintrancher. De trancher som ligger utanför den statliga räddningsåtgärdens räckvidd uppgår till 3,9 miljarder euro. Förluster i de trancherna, som KBC måste svara för helt, behöver inte realiseras innan de mer seniora garanterade trancherna berörs och den statliga räddningsåtgärden aktiveras. |
| --- | --- |

(24)

Det statliga skyddet täcker inte CDO:ernas aktietrancher, juniortrancher eller flertalet mezzanintrancher. De trancher som ligger utanför den statliga räddningsåtgärdens räckvidd uppgår till 3,9 miljarder euro. Förluster i de trancherna, som KBC måste svara för helt, behöver inte realiseras innan de mer seniora garanterade trancherna berörs och den statliga räddningsåtgärden aktiveras.

| (25) | KBC har redan gjort avsättningar för betydande marknadsvärdesförluster. I räkenskaperna för det första kvartalet 2009, som offentliggjordes samtidigt som den statliga räddningsåtgärden, hade KBC skrivit ned värdet av de CDO:er som täcktes av den statliga räddningsåtgärden från 23,9 miljarder euro till 14,7 miljarder euro (18). KBC räknade fram den summan genom att nästan alla aktie-, junior- och mezzaninpapper skrevs ned till noll, samtidigt som en del superseniora papper i CDO-portföljen värdejusterades. Sammantaget uppgick dessa nedskrivningar till omkring [...] euro. |
| --- | --- |

(25)

KBC har redan gjort avsättningar för betydande marknadsvärdesförluster. I räkenskaperna för det första kvartalet 2009, som offentliggjordes samtidigt som den statliga räddningsåtgärden, hade KBC skrivit ned värdet av de CDO:er som täcktes av den statliga räddningsåtgärden från 23,9 miljarder euro till 14,7 miljarder euro (18). KBC räknade fram den summan genom att nästan alla aktie-, junior- och mezzaninpapper skrevs ned till noll, samtidigt som en del superseniora papper i CDO-portföljen värdejusterades. Sammantaget uppgick dessa nedskrivningar till omkring [...] euro.

| (26) | Den statliga räddningsåtgärden för 20 miljarder euro i superseniora papper är strukturerad i tre delar (se diagram 1 i skäl 31 för åtgärdens utformning). Den första delen består av en första förlust på 3,2 miljarder euro som helt och hållet bärs av KBC. I den förlusten ingår inte förluster på de aktie-, junior- och mezzanintrancher som nämns i skäl 24. Om dessa förluster hade inkluderats skulle den första förlusten uppgå till omkring 7,1 miljarder euro. |
| --- | --- |

(26)

Den statliga räddningsåtgärden för 20 miljarder euro i superseniora papper är strukturerad i tre delar (se diagram 1 i skäl 31 för åtgärdens utformning). Den första delen består av en första förlust på 3,2 miljarder euro som helt och hållet bärs av KBC. I den förlusten ingår inte förluster på de aktie-, junior- och mezzanintrancher som nämns i skäl 24. Om dessa förluster hade inkluderats skulle den första förlusten uppgå till omkring 7,1 miljarder euro.

| (27) | Den andra delen av transaktionen börjar på 16,8 miljarder euro och berör de följande förlusterna på 2 miljarder euro. I händelse av förluster inom det här intervallet (nedan kallat aktieintervallet) åtar sig de belgiska myndigheterna att förse KBC med kapital i form av nya KBC-aktier till marknadsvärde (19) eller hybridinstrument. Det kapital som de belgiska myndigheterna tillhandahåller kommer att täcka upp till 90 % av förlusterna i aktieintervallet (1,8 miljarder euro). De belgiska myndigheterna har således åtagit sig att ställa en kreditfacilitet till KBC:s förfogande som kan utlösas av specifika förluster i KBC:s CDO-portfölj. De utlösande händelserna definieras för varje CDO, vilket innebär att kapitaltillskottsalternativet tillämpas på transaktionsbasis (20). |
| --- | --- |

(27)

Den andra delen av transaktionen börjar på 16,8 miljarder euro och berör de följande förlusterna på 2 miljarder euro. I händelse av förluster inom det här intervallet (nedan kallat aktieintervallet) åtar sig de belgiska myndigheterna att förse KBC med kapital i form av nya KBC-aktier till marknadsvärde (19) eller hybridinstrument. Det kapital som de belgiska myndigheterna tillhandahåller kommer att täcka upp till 90 % av förlusterna i aktieintervallet (1,8 miljarder euro). De belgiska myndigheterna har således åtagit sig att ställa en kreditfacilitet till KBC:s förfogande som kan utlösas av specifika förluster i KBC:s CDO-portfölj. De utlösande händelserna definieras för varje CDO, vilket innebär att kapitaltillskottsalternativet tillämpas på transaktionsbasis (20).

| (28) | Startpunkten på 16,8 miljarder euro är baserad på parametrar som skulle göra det möjligt för KBC Bank att behålla en kärnprimärkapitalrelation över 8 % och för KBC Insurance en kapitaltäckningsgrad över 150 %. Därför var parametrarna inledningsvis inte baserade på en värdering av portföljen. |
| --- | --- |

(28)

Startpunkten på 16,8 miljarder euro är baserad på parametrar som skulle göra det möjligt för KBC Bank att behålla en kärnprimärkapitalrelation över 8 % och för KBC Insurance en kapitaltäckningsgrad över 150 %. Därför var parametrarna inledningsvis inte baserade på en värdering av portföljen.

| (29) | Aktieintervallet omfattar flera villkor. För det första har KBC möjlighet att inte begära kapitaltillskottet och därmed avstå från aktieemissionen till de belgiska myndigheterna. För det andra har de belgiska myndigheterna möjlighet att i stället teckna hybridkapital, om KBC ber de belgiska myndigheterna om kapital för att täcka sina förluster i aktieintervallet och de belgiska myndigheterna därigenom skulle förvärva mer än 30 % av rösterna, vilket skulle tvinga dem att lämna ett offentligt uppköpserbjudande. Hybridkapitalet ska ersättas på ungefär samma sätt som de värdepapper som redan emitterats till de belgiska myndigheterna och kunna konverteras till stamaktier, om de belgiska myndigheterna så önskar, till marknadspriset vid tiden för emissionen (21). För det tredje har KBC förköpsrätt vid en eventuell försäljning och kan köpa aktierna till marknadspris om de belgiska myndigheterna beslutar att sälja sina aktier till tredje part. |
| --- | --- |

(29)

Aktieintervallet omfattar flera villkor. För det första har KBC möjlighet att inte begära kapitaltillskottet och därmed avstå från aktieemissionen till de belgiska myndigheterna. För det andra har de belgiska myndigheterna möjlighet att i stället teckna hybridkapital, om KBC ber de belgiska myndigheterna om kapital för att täcka sina förluster i aktieintervallet och de belgiska myndigheterna därigenom skulle förvärva mer än 30 % av rösterna, vilket skulle tvinga dem att lämna ett offentligt uppköpserbjudande. Hybridkapitalet ska ersättas på ungefär samma sätt som de värdepapper som redan emitterats till de belgiska myndigheterna och kunna konverteras till stamaktier, om de belgiska myndigheterna så önskar, till marknadspriset vid tiden för emissionen (21). För det tredje har KBC förköpsrätt vid en eventuell försäljning och kan köpa aktierna till marknadspris om de belgiska myndigheterna beslutar att sälja sina aktier till tredje part.

| (30) | Den tredje delen startar vid 14,8 miljarder euro (nedan kallad kontantintervallet). Kontantintervallet är i själva verket en garanti från de belgiska myndigheterna att kompensera KBC i kontanter för en del av de förluster som gjorts i intervallet. Eventuella förluster i CDO-portföljen som överstiger 9,1 miljarder euro (3,9 miljarder euro i förluster i aktie-, junior- och mezzanintrancherna, 3,2 miljarder euro i den första förlusten och 2 miljarder euro i aktieintervallet i den superseniora tranchen) ska delas mellan de belgiska myndigheterna och KBC. De belgiska myndigheterna ska i det fallet bära 90 % (13,3 miljarder euro) av förlusterna och KBC 10 % (1,5 miljarder euro). |
| --- | --- |

(30)

Den tredje delen startar vid 14,8 miljarder euro (nedan kallad kontantintervallet). Kontantintervallet är i själva verket en garanti från de belgiska myndigheterna att kompensera KBC i kontanter för en del av de förluster som gjorts i intervallet. Eventuella förluster i CDO-portföljen som överstiger 9,1 miljarder euro (3,9 miljarder euro i förluster i aktie-, junior- och mezzanintrancherna, 3,2 miljarder euro i den första förlusten och 2 miljarder euro i aktieintervallet i den superseniora tranchen) ska delas mellan de belgiska myndigheterna och KBC. De belgiska myndigheterna ska i det fallet bära 90 % (13,3 miljarder euro) av förlusterna och KBC 10 % (1,5 miljarder euro).

| (31) | I likhet med kapitaltillskottsalternativet ska garantin tillämpas på transaktionsbasis. Eftersom det finns täckta instrument kopplade till de 15 CDO:erna (samtliga en separat transaktion) finns det 15 garantier (22). Till följd av detta har var och en av de 15 syntetiska CDO:erna olika startpunkter och därför olika förväntad förlust. CDO:erna måste därför bedömas var för sig och garantin ges för varje CDO. Det innebär att det inte kommer att finnas en enda garanti för den samlade portföljen. Den specifika utformningen var nödvändig för att uppnå en perfekt överensstämmelse mellan den garanterade portföljens marknadsvärde och garantins marknadsvärde i avsikt att undvika resultatsvängningar orsakade av fluktuationer i värdet på CDO:erna, vilket var åtgärdens yttersta mål.

  Diagram 1


  Utformningen av den statliga räddningsåtgärden |
| --- | --- |

(31)

I likhet med kapitaltillskottsalternativet ska garantin tillämpas på transaktionsbasis. Eftersom det finns täckta instrument kopplade till de 15 CDO:erna (samtliga en separat transaktion) finns det 15 garantier (22). Till följd av detta har var och en av de 15 syntetiska CDO:erna olika startpunkter och därför olika förväntad förlust. CDO:erna måste därför bedömas var för sig och garantin ges för varje CDO. Det innebär att det inte kommer att finnas en enda garanti för den samlade portföljen. Den specifika utformningen var nödvändig för att uppnå en perfekt överensstämmelse mellan den garanterade portföljens marknadsvärde och garantins marknadsvärde i avsikt att undvika resultatsvängningar orsakade av fluktuationer i värdet på CDO:erna, vilket var åtgärdens yttersta mål.

Diagram 1

Utformningen av den statliga räddningsåtgärden

Image

| (32) | Beträffande aktieintervallet betalar KBC för rätten till ett kapitaltillskott (nedan kallad löftesprovision). Löftesprovisionen är fastställd till 650 räntepunkter (nedan kallat punkter) per år. Eftersom aktieintervallet uppgår till 1,8 miljarder euro kommer avgiften att kosta KBC omkring 120 miljoner euro för varje år som den inte används, eller totalt 718 miljoner euro. |
| --- | --- |

(32)

Beträffande aktieintervallet betalar KBC för rätten till ett kapitaltillskott (nedan kallad löftesprovision). Löftesprovisionen är fastställd till 650 räntepunkter (nedan kallat punkter) per år. Eftersom aktieintervallet uppgår till 1,8 miljarder euro kommer avgiften att kosta KBC omkring 120 miljoner euro för varje år som den inte används, eller totalt 718 miljoner euro.

| (33) | Beträffande kontantintervallet kommer den sammanlagda kostnaden för kontantgarantin att uppgå till omkring 1,33 miljarder euro som ska betalas i tolv delbetalningar två gånger om året (nedan kallad garantiavgift). Avgiften ska vara lika stor som den förväntade förlusten på den tredje delen (23), om portföljens resultat motsvarar genomsnittet mellan basscenariot och stresscenariot (24) och en kreditvärdighetsjustering av MBIA på 67,5 %. |
| --- | --- |

(33)

Beträffande kontantintervallet kommer den sammanlagda kostnaden för kontantgarantin att uppgå till omkring 1,33 miljarder euro som ska betalas i tolv delbetalningar två gånger om året (nedan kallad garantiavgift). Avgiften ska vara lika stor som den förväntade förlusten på den tredje delen (23), om portföljens resultat motsvarar genomsnittet mellan basscenariot och stresscenariot (24) och en kreditvärdighetsjustering av MBIA på 67,5 %.

| (34) | Sammanlagt ska KBC betala en avgift på omkring 2,04 miljarder euro till de belgiska myndigheterna bestående av löftesprovisionen (718 miljoner euro (25) och kontantgarantin (1,33 miljoner euro (26). Båda avgifterna ska betalas i tolv lika stora delbetalningar två gånger om året från december 2009 till juni 2015. |
| --- | --- |

(34)

Sammanlagt ska KBC betala en avgift på omkring 2,04 miljarder euro till de belgiska myndigheterna bestående av löftesprovisionen (718 miljoner euro (25) och kontantgarantin (1,33 miljoner euro (26). Båda avgifterna ska betalas i tolv lika stora delbetalningar två gånger om året från december 2009 till juni 2015.

4.   OMSTRUKTURERINGSPLANEN

4.1   DEN URSPRUNGLIGA OMSTRUKTURERINGSPLANEN

| (35) | Den 18 juni 2009 lämnade de belgiska myndigheterna en omstruktureringsplan för KBC som en uppföljning av den första rekapitaliseringen. Kommissionen godkände planen den 18 december 2008 för en sexmånadersperiod. Planen innehöll en preliminär analys av KBC:s verksamhet, KBC:s framtidsstrategi, åtgärder för återställande av lönsamheten och återbetalning av de statliga åtgärderna. |
| --- | --- |

(35)

Den 18 juni 2009 lämnade de belgiska myndigheterna en omstruktureringsplan för KBC som en uppföljning av den första rekapitaliseringen. Kommissionen godkände planen den 18 december 2008 för en sexmånadersperiod. Planen innehöll en preliminär analys av KBC:s verksamhet, KBC:s framtidsstrategi, åtgärder för återställande av lönsamheten och återbetalning av de statliga åtgärderna.

| (36) | Omstruktureringsplanen uppfyllde dock inte de kriterier som fastställs i omstruktureringsmeddelandet (27) eftersom den inte tog hänsyn till den andra rekapitaliseringen och den statliga räddningsåtgärden. Inte heller innehöll planen någon detaljerad affärsplan eller några åtgärder för att begränsa snedvridningen av konkurrensen. |
| --- | --- |

(36)

Omstruktureringsplanen uppfyllde dock inte de kriterier som fastställs i omstruktureringsmeddelandet (27) eftersom den inte tog hänsyn till den andra rekapitaliseringen och den statliga räddningsåtgärden. Inte heller innehöll planen någon detaljerad affärsplan eller några åtgärder för att begränsa snedvridningen av konkurrensen.

4.2   DEN SLUTLIGA OMSTRUKTURERINGSPLANEN

| (37) | Den 30 juni 2009 godkände kommissionen den andra rekapitaliseringen för en sexmånadersperiod och godkände tillfälligt den statliga räddningsåtgärden. Vid samma tillfälle gav kommissionen de belgiska myndigheterna tre månaders tidsfrist (till den 30 september 2009) för att utarbeta en välgrundad omstruktureringsplan, som skulle ta hänsyn till samtliga statliga åtgärder till förmån för KBC. |
| --- | --- |

(37)

Den 30 juni 2009 godkände kommissionen den andra rekapitaliseringen för en sexmånadersperiod och godkände tillfälligt den statliga räddningsåtgärden. Vid samma tillfälle gav kommissionen de belgiska myndigheterna tre månaders tidsfrist (till den 30 september 2009) för att utarbeta en välgrundad omstruktureringsplan, som skulle ta hänsyn till samtliga statliga åtgärder till förmån för KBC.

| (38) | De belgiska myndigheterna inkom med den slutliga omstruktureringsplanen inom angiven tidsfrist. Planen tar upp de väsentliga frågorna om lönsamhet, ansvarsfördelning och begränsning av snedvridningen av konkurrensen. Eftersom KBC är organiserad i fem olika affärsenheter – Belgien (detaljistkunder), Central- och Östeuropa samt Ryssland (CEE-R), Merchant Banking (affärsbankstjänster), Europe Private Banking (privata bankkunder) och Shared Services (delade tjänster) – är omstruktureringsplanen utformad med hänsyn till dessa. |
| --- | --- |

(38)

De belgiska myndigheterna inkom med den slutliga omstruktureringsplanen inom angiven tidsfrist. Planen tar upp de väsentliga frågorna om lönsamhet, ansvarsfördelning och begränsning av snedvridningen av konkurrensen. Eftersom KBC är organiserad i fem olika affärsenheter – Belgien (detaljistkunder), Central- och Östeuropa samt Ryssland (CEE-R), Merchant Banking (affärsbankstjänster), Europe Private Banking (privata bankkunder) och Shared Services (delade tjänster) – är omstruktureringsplanen utformad med hänsyn till dessa.

| (39) | Enligt omstruktureringsplanen ska KBC bli en mindre, mer fokuserad koncern, som drar sig tillbaka från såväl riskfylld verksamhet som länder där den har begränsad marknadsnärvaro. KBC ska bara behålla verksamheter som levererar bestående resultat på fristående grund. Koncernen ska även behålla sin bank- och försäkringsmodell. Inom bank- och försäkringsmodellen ska KBC inrikta sig på detaljist- och privatkunder samt små och medelstora företag i främst sex länder (28). KBC ska behålla sin inriktning mot Central- och Östeuropa samt Ryssland. Koncernen ska också minska sin övergripande riskprofil, volatilitet och skuldsättning. |
| --- | --- |

(39)

Enligt omstruktureringsplanen ska KBC bli en mindre, mer fokuserad koncern, som drar sig tillbaka från såväl riskfylld verksamhet som länder där den har begränsad marknadsnärvaro. KBC ska bara behålla verksamheter som levererar bestående resultat på fristående grund. Koncernen ska även behålla sin bank- och försäkringsmodell. Inom bank- och försäkringsmodellen ska KBC inrikta sig på detaljist- och privatkunder samt små och medelstora företag i främst sex länder (28). KBC ska behålla sin inriktning mot Central- och Östeuropa samt Ryssland. Koncernen ska också minska sin övergripande riskprofil, volatilitet och skuldsättning.

| (40) | Enligt den omstruktureringsplan som de belgiska myndigheterna lämnat ska KBC:s balansräkning minska på proformabasis (29) med 20 % i riskvägda tillgångar och med 17 % i totala tillgångar. Lönsamhetsåtgärder, som består av nedskärningen av KBC FP:s portfölj, uppgår till [...] % av den totala balansräkningen, medan avyttringar uppgår till [...] % av den totala balansräkningen. |
| --- | --- |

(40)

Enligt den omstruktureringsplan som de belgiska myndigheterna lämnat ska KBC:s balansräkning minska på proformabasis (29) med 20 % i riskvägda tillgångar och med 17 % i totala tillgångar. Lönsamhetsåtgärder, som består av nedskärningen av KBC FP:s portfölj, uppgår till [...] % av den totala balansräkningen, medan avyttringar uppgår till [...] % av den totala balansräkningen.

| (41) | Enligt omstruktureringsplanen ska KBC avyttra flera enheter. I sin affärsplanering för dessa avyttringar har KBC antagit att försäljningspriserna [...]. All försäljning väntas ske inom [...]. |
| --- | --- |

(41)

Enligt omstruktureringsplanen ska KBC avyttra flera enheter. I sin affärsplanering för dessa avyttringar har KBC antagit att försäljningspriserna [...]. All försäljning väntas ske inom [...].

4.2.1   FÖRMÅGAN ATT ÅTERSTÄLLA LÖNSAMHETEN I BAS- OCH STRESSCENARIER

| (42) | De belgiska myndigheterna har lämnat ett bas- och ett stresscenario för att påvisa KBC:s förmåga att uppnå långsiktig lönsamhet. |
| --- | --- |

(42)

De belgiska myndigheterna har lämnat ett bas- och ett stresscenario för att påvisa KBC:s förmåga att uppnå långsiktig lönsamhet.

| (43) | I basscenariot görs antagandet att BNP krymper på KBC:s huvudmarknader under 2009–2010, följt av en relativt snabb återhämtning 2011. Aktiekurserna väntas repa sig under 2009 eller 2010 beroende på lokala marknadsförhållanden. |
| --- | --- |

(43)

I basscenariot görs antagandet att BNP krymper på KBC:s huvudmarknader under 2009–2010, följt av en relativt snabb återhämtning 2011. Aktiekurserna väntas repa sig under 2009 eller 2010 beroende på lokala marknadsförhållanden.

| (44) | [...] |
| --- | --- |

(44)

[...]

| (45) | KBC räknar med att nå sina interna kapitalmål i basscenariot under prognosperioden (2009–2013), med ett primärt kapital på 8,8 % 2009 och över 10 % därefter. Sammansättningen av KBC:s lagstadgade kapital kommer i allt högre grad att domineras av egna medel, då intäkterna från avyttringarna förbättrar kvaliteten på det lagstadgade kapitalet. I basscenariot kommer KBC att generera överskottskapital först 2011, när det faktiska kapitalet överstiger interna kapitalmål med en primärkapitalrelation på 10 %. KBC bör därför börja återbetala huvuddelen av det statliga kapitalet från och med 2012. |
| --- | --- |

(45)

KBC räknar med att nå sina interna kapitalmål i basscenariot under prognosperioden (2009–2013), med ett primärt kapital på 8,8 % 2009 och över 10 % därefter. Sammansättningen av KBC:s lagstadgade kapital kommer i allt högre grad att domineras av egna medel, då intäkterna från avyttringarna förbättrar kvaliteten på det lagstadgade kapitalet. I basscenariot kommer KBC att generera överskottskapital först 2011, när det faktiska kapitalet överstiger interna kapitalmål med en primärkapitalrelation på 10 %. KBC bör därför börja återbetala huvuddelen av det statliga kapitalet från och med 2012.

| (46) | De belgiska myndigheterna har även lämnat ett stresscenario. I likhet med basscenariot antas BNP minska under 2009–2010 för att därefter öka. Den efterföljande ekonomiska återhämtningen spås dock bli mycket svag. Exempelvis räknar detta scenario med att Belgiens reala BNP drabbas av en ackumulerad minskning på [...] % mellan 2008 och 2011 och först når tillbaka till 2008 års nivå i slutet av 2013. |
| --- | --- |

(46)

De belgiska myndigheterna har även lämnat ett stresscenario. I likhet med basscenariot antas BNP minska under 2009–2010 för att därefter öka. Den efterföljande ekonomiska återhämtningen spås dock bli mycket svag. Exempelvis räknar detta scenario med att Belgiens reala BNP drabbas av en ackumulerad minskning på [...] % mellan 2008 och 2011 och först når tillbaka till 2008 års nivå i slutet av 2013.

| (47) | [...] |
| --- | --- |

(47)

[...]

| (48) | I stresscenariot räknar KBC med att kunna nå sina interna kapitalmål under prognosperioden. Primärkapitalrelationen beräknas vara [...] % 2009 och ligga kvar över [...] % från och med 2010. Denna tämligen gynnsamma utveckling av kapitaltäckningsgraderna beror på att KBC:s balansräkning väntas minska markant i stresscenariot, eftersom den ekonomiska aktiviteten och därmed efterfrågan på lån kommer att sjunka rejält. KBC väntas börja generera begränsade mängder överskottskapital från [...], vilket till stor del beror på kraftigt minskade riskvägda tillgångar och i mindre utsträckning på vinsttillväxt, [...]. |
| --- | --- |

(48)

I stresscenariot räknar KBC med att kunna nå sina interna kapitalmål under prognosperioden. Primärkapitalrelationen beräknas vara [...] % 2009 och ligga kvar över [...] % från och med 2010. Denna tämligen gynnsamma utveckling av kapitaltäckningsgraderna beror på att KBC:s balansräkning väntas minska markant i stresscenariot, eftersom den ekonomiska aktiviteten och därmed efterfrågan på lån kommer att sjunka rejält. KBC väntas börja generera begränsade mängder överskottskapital från [...], vilket till stor del beror på kraftigt minskade riskvägda tillgångar och i mindre utsträckning på vinsttillväxt, [...].

| (49) | I omstruktureringsplanen redogör de belgiska myndigheterna även för KBC:s likviditetssituation. I slutet av 2008 var KBC:s kvot mellan utlåning och inlåning 88 %. Under krisen har KBC hittills inte drabbats av likviditetsproblem och inte behövt begagna sig av något statligt finansierat garantiprogram. KBC har ett relativt begränsat beroende av finansiering från kapitalmarknaderna. Av KBC:s skuldinstrument har 64 % en löptid på minst ett år, och finansieringsstrukturen förutspås förbli relativt stabil under de närmaste åren med ett måttligt minskat beroende av kapitalmarknaderna. Avyttringen av somliga enheter [...] kommer dessutom att stärka likviditeten. |
| --- | --- |

(49)

I omstruktureringsplanen redogör de belgiska myndigheterna även för KBC:s likviditetssituation. I slutet av 2008 var KBC:s kvot mellan utlåning och inlåning 88 %. Under krisen har KBC hittills inte drabbats av likviditetsproblem och inte behövt begagna sig av något statligt finansierat garantiprogram. KBC har ett relativt begränsat beroende av finansiering från kapitalmarknaderna. Av KBC:s skuldinstrument har 64 % en löptid på minst ett år, och finansieringsstrukturen förutspås förbli relativt stabil under de närmaste åren med ett måttligt minskat beroende av kapitalmarknaderna. Avyttringen av somliga enheter [...] kommer dessutom att stärka likviditeten.

4.2.2   OMSTRUKTURERINGSÅTGÄRDER PER AFFÄRSENHET

[...]

| (50) | KBC är en av de tre största bankerna i Belgien och skulle i normalfallet komma på andra eller tredje plats mätt som marknadsandel för flertalet bankaktiviteter. KBC har [...] % av inlåningen, [...] % av utlåningen, [...] % av fondverksamheten, [...] % av livförsäkringsverksamheten och [...] % av skadeförsäkringsverksamheten. |
| --- | --- |

(50)

KBC är en av de tre största bankerna i Belgien och skulle i normalfallet komma på andra eller tredje plats mätt som marknadsandel för flertalet bankaktiviteter. KBC har [...] % av inlåningen, [...] % av utlåningen, [...] % av fondverksamheten, [...] % av livförsäkringsverksamheten och [...] % av skadeförsäkringsverksamheten.

| (51) | De belgiska myndigheterna föreslår att KBC behåller huvudparten av sina aktiviteter i Belgien och förblir en integrerad leverantör av bank- och försäkringstjänster. Enligt de belgiska myndigheterna är dessa aktiviteter väl integrerade under KBC:s varumärke och en del i dess affärsmodell. |
| --- | --- |

(51)

De belgiska myndigheterna föreslår att KBC behåller huvudparten av sina aktiviteter i Belgien och förblir en integrerad leverantör av bank- och försäkringstjänster. Enligt de belgiska myndigheterna är dessa aktiviteter väl integrerade under KBC:s varumärke och en del i dess affärsmodell.

| (52) | I omstruktureringsplanen anges dock att KBC ska sälja Centea (ombudsbaserad bankverksamhet) och Fidea (ombudsbaserad försäkringsrörelse). Centea har mellan [...] % och [...] % av den belgiska marknaden inom flertalet produktsegment, medan Fidea har omkring 2 % av den belgiska försäkringsmarknaden. Försäljningarna kommer att minska den belgiska bankenhetens riskvägda tillgångar med 16 % (3,8 miljarder euro). |
| --- | --- |

(52)

I omstruktureringsplanen anges dock att KBC ska sälja Centea (ombudsbaserad bankverksamhet) och Fidea (ombudsbaserad försäkringsrörelse). Centea har mellan [...] % och [...] % av den belgiska marknaden inom flertalet produktsegment, medan Fidea har omkring 2 % av den belgiska försäkringsmarknaden. Försäljningarna kommer att minska den belgiska bankenhetens riskvägda tillgångar med 16 % (3,8 miljarder euro).

| (53) | Enligt omstruktureringsplanen ska KBC behålla sin närvaro i fem (av nio) länder där koncernen redan är väletablerad. Dessa länder är, med angivande av marknadsandel inom traditionell bankverksamhet (utlåning och inlåning), Tjeckien (22 %), Slovakien (10 %), Ungern (9 %), Polen (4 %) och Bulgarien (3 %). KBC har även försäkringsverksamhet i alla dessa länder i linje med bank- och försäkringsmodellen. |
| --- | --- |

(53)

Enligt omstruktureringsplanen ska KBC behålla sin närvaro i fem (av nio) länder där koncernen redan är väletablerad. Dessa länder är, med angivande av marknadsandel inom traditionell bankverksamhet (utlåning och inlåning), Tjeckien (22 %), Slovakien (10 %), Ungern (9 %), Polen (4 %) och Bulgarien (3 %). KBC har även försäkringsverksamhet i alla dessa länder i linje med bank- och försäkringsmodellen.

| (54) | KBC avser att minska sin verksamhet i Serbien (KBC:s marknadsandel 1 %), Ryssland (1 %), Rumänien ([...] %, enbart försäkrings- och leasingverksamhet) och Slovenien ([...] %. KBC har en minoritetsandel i den aktuella verksamheten). KBC ska sälja sin verksamhet i andra länder där marknadsandelen är relativt liten eller där verksamheten inte passar ihop med bank- och försäkringsmodellen. KBC ska även sälja det polska dotterbolaget Zagiel (konsumentkrediter), som inte var helt integrerat i den polska verksamheten. Försäljningarna ska ske under [...], bortsett från den ryska som inte väntas äga rum förrän [...]. De riskvägda tillgångarna för bankenheten Central- och Östeuropa samt Ryssland beräknas minska med 11 % (4,4 miljarder euro). |
| --- | --- |

(54)

KBC avser att minska sin verksamhet i Serbien (KBC:s marknadsandel 1 %), Ryssland (1 %), Rumänien ([...] %, enbart försäkrings- och leasingverksamhet) och Slovenien ([...] %. KBC har en minoritetsandel i den aktuella verksamheten). KBC ska sälja sin verksamhet i andra länder där marknadsandelen är relativt liten eller där verksamheten inte passar ihop med bank- och försäkringsmodellen. KBC ska även sälja det polska dotterbolaget Zagiel (konsumentkrediter), som inte var helt integrerat i den polska verksamheten. Försäljningarna ska ske under [...], bortsett från den ryska som inte väntas äga rum förrän [...]. De riskvägda tillgångarna för bankenheten Central- och Östeuropa samt Ryssland beräknas minska med 11 % (4,4 miljarder euro).

| (55) | Vidare avser KBC att börsnotera 40 % av sina banker i Tjeckien (ČSOB) och Ungern (K&H), som för närvarande är helägda dotterbolag till KBC. Bankerna ska noteras på de lokala börserna. |
| --- | --- |

(55)

Vidare avser KBC att börsnotera 40 % av sina banker i Tjeckien (ČSOB) och Ungern (K&H), som för närvarande är helägda dotterbolag till KBC. Bankerna ska noteras på de lokala börserna.

| (56) | Beträffande affärsbankstjänster föreskriver omstruktureringsplanen att KBC ska avyttra eller avveckla betydande delar av sin affärsenhet Merchant Banking. Affärsenhetens riskvägda tillgångar beräknas därigenom minska med [...] % ([...] miljarder euro). KBC FP, den enhet som genererade samtliga CDO:er, ska avvecklas med tiden. KBC ska sälja sin verksamhet i Storbritannien, [...], såväl som Antwerp Diamond Bank, dess [...], [...], [...], [...] och KBC Private Equity. |
| --- | --- |

(56)

Beträffande affärsbankstjänster föreskriver omstruktureringsplanen att KBC ska avyttra eller avveckla betydande delar av sin affärsenhet Merchant Banking. Affärsenhetens riskvägda tillgångar beräknas därigenom minska med [...] % ([...] miljarder euro). KBC FP, den enhet som genererade samtliga CDO:er, ska avvecklas med tiden. KBC ska sälja sin verksamhet i Storbritannien, [...], såväl som Antwerp Diamond Bank, dess [...], [...], [...], [...] och KBC Private Equity.

| (57) | KBC avser att behålla de verksamheter som är nödvändiga för att tillhandahålla tjänster åt, främst belgiska, kärnkunder bland små och medelstora företag. Det gäller bland annat anskaffande av kapital och valutatransaktioner. KBC ska även behålla sin verksamhet inom företagsbanktjänster, utländska filialer som behövs för lokala företagskunder med verksamhet utomlands, KBC Securities, Market och Assurisk (återförsäkring). |
| --- | --- |

(57)

KBC avser att behålla de verksamheter som är nödvändiga för att tillhandahålla tjänster åt, främst belgiska, kärnkunder bland små och medelstora företag. Det gäller bland annat anskaffande av kapital och valutatransaktioner. KBC ska även behålla sin verksamhet inom företagsbanktjänster, utländska filialer som behövs för lokala företagskunder med verksamhet utomlands, KBC Securities, Market och Assurisk (återförsäkring).

| (58) | Enligt omstruktureringsplanen ska KBC sälja all verksamhet i affärsenheten European Private Banking. KBC avser att sälja dessa verksamheter i [...]. Detta beräknas minska de riskvägda tillgångarna med 5,7 miljarder euro. |
| --- | --- |

(58)

Enligt omstruktureringsplanen ska KBC sälja all verksamhet i affärsenheten European Private Banking. KBC avser att sälja dessa verksamheter i [...]. Detta beräknas minska de riskvägda tillgångarna med 5,7 miljarder euro.

| (59) | Med tanke på affärsenhetens speciella natur anges i omstruktureringsplanen att KBC ska behålla flertalet aktiviteter. Exempelvis avser KBC att ha kvar tillgångsförvaltning, handelsfinansiering, leasing och konsumentkrediter. KBC ska emellertid även sälja flera verksamheter som [...], i bland annat [...]. Till följd av avyttringarna beräknas de riskvägda tillgångarna minska med omkring [...] miljoner euro. |
| --- | --- |

(59)

Med tanke på affärsenhetens speciella natur anges i omstruktureringsplanen att KBC ska behålla flertalet aktiviteter. Exempelvis avser KBC att ha kvar tillgångsförvaltning, handelsfinansiering, leasing och konsumentkrediter. KBC ska emellertid även sälja flera verksamheter som [...], i bland annat [...]. Till följd av avyttringarna beräknas de riskvägda tillgångarna minska med omkring [...] miljoner euro.

4.2.3   FINANSIELL OMSTRUKTURERING

| (60) | I syfte att både betala tillbaka till staten och behålla 10 % primärt kapital omfattar omstruktureringsplanen följande finansiella omstruktureringsåtgärder:






  i) | Börsnotering av 40 % av aktierna i ČSOB bank i Tjeckien (uppskattat värde av den noterade delen: [...] miljarder euro). |
| --- | --- | --- |

(60)

I syfte att både betala tillbaka till staten och behålla 10 % primärt kapital omfattar omstruktureringsplanen följande finansiella omstruktureringsåtgärder:

i)

Börsnotering av 40 % av aktierna i ČSOB bank i Tjeckien (uppskattat värde av den noterade delen: [...] miljarder euro).

| ii) | Börsnotering av 40 % av aktierna i K&H bank i Ungern (uppskattat värde av den noterade delen: [...] miljoner euro). |
| --- | --- |

ii)

Börsnotering av 40 % av aktierna i K&H bank i Ungern (uppskattat värde av den noterade delen: [...] miljoner euro).

| iii) | Återköp av hybridinstrument beräknas få en positiv inverkan på KBC:s primärkapital om [...] miljoner euro. KBC avser att köpa, vilket också redan skett under de senaste månaderna, hybriderna till under nominellt värde och därigenom generera en vinst som stärker primärkapitalet. |
| --- | --- |

iii)

Återköp av hybridinstrument beräknas få en positiv inverkan på KBC:s primärkapital om [...] miljoner euro. KBC avser att köpa, vilket också redan skett under de senaste månaderna, hybriderna till under nominellt värde och därigenom generera en vinst som stärker primärkapitalet.

| iv) | Försäljning och återförhyrning av huvudkontor beräknas ge [...] miljoner euro direkt. |
| --- | --- |

iv)

Försäljning och återförhyrning av huvudkontor beräknas ge [...] miljoner euro direkt.

| v) | Försäljning av egna aktier (KBC:s innehav i egna aktier) beräknas ge [...] miljoner euro. |
| --- | --- |

v)

Försäljning av egna aktier (KBC:s innehav i egna aktier) beräknas ge [...] miljoner euro.

Sammanlagt beräknas det kapital som anskaffats genom ovan nämnda åtgärder uppgå till [...] miljarder euro, främst tack vare [...].

4.2.4   ÅTERBETALNING TILL STATEN

| (61) | Beträffande återbetalningen till de belgiska myndigheterna föreskriver omstruktureringsplanen att KBC i ett basscenario ska börja betala kuponger från och med 2011, vilket innebär att de belgiska myndigheterna får ta emot 600 miljoner euro. Rekapitaliseringarnas nominella belopp ska börja återbetalas så snart som KBC har stärkt sin kapitalsituation genom avyttringarna och den finansiella omstruktureringen (från och med 2012). I takt med att återbetalningen av det nominella beloppet fortskrider minskar ersättningen till de belgiska myndigheterna genom kupongbetalningarna. KBC avser att börja betala tillbaka under 2012 ([...] miljarder euro) och uppskattar att kapitaltillskotten kommer att vara helt återbetalda [...] i basscenariot. |
| --- | --- |

(61)

Beträffande återbetalningen till de belgiska myndigheterna föreskriver omstruktureringsplanen att KBC i ett basscenario ska börja betala kuponger från och med 2011, vilket innebär att de belgiska myndigheterna får ta emot 600 miljoner euro. Rekapitaliseringarnas nominella belopp ska börja återbetalas så snart som KBC har stärkt sin kapitalsituation genom avyttringarna och den finansiella omstruktureringen (från och med 2012). I takt med att återbetalningen av det nominella beloppet fortskrider minskar ersättningen till de belgiska myndigheterna genom kupongbetalningarna. KBC avser att börja betala tillbaka under 2012 ([...] miljarder euro) och uppskattar att kapitaltillskotten kommer att vara helt återbetalda [...] i basscenariot.

4.2.5   DE BELGISKA MYNDIGHETERNAS ÅTAGANDEN

4.2.5.1   
  Uppförandeåtaganden

| (62) | De belgiska myndigheterna åtar sig att inom sina respektive behörighetsområden se till att KBC uppfyller de åtaganden som anges i skäl 63 till och med 77. |
| --- | --- |

(62)

De belgiska myndigheterna åtar sig att inom sina respektive behörighetsområden se till att KBC uppfyller de åtaganden som anges i skäl 63 till och med 77.

| (63) | De belgiska myndigheterna försäkrar, utan att det påverkar kommissionens möjlighet att bevilja ett undantag, i synnerhet på grundval av en tillräckligt väl motiverad ansökan från de belgiska myndigheterna, att de uppförandeåtaganden som listas i skäl 63 till och med 77 ska gälla under [...] år från dagen för kommissionens beslut eller tills de nominella belopp som de belgiska myndigheterna tecknat sig för den 19 december 2008 respektive den 20 juli 2009 har återbetalats, beroende på vilket som inträffar först (30). |
| --- | --- |

(63)

De belgiska myndigheterna försäkrar, utan att det påverkar kommissionens möjlighet att bevilja ett undantag, i synnerhet på grundval av en tillräckligt väl motiverad ansökan från de belgiska myndigheterna, att de uppförandeåtaganden som listas i skäl 63 till och med 77 ska gälla under [...] år från dagen för kommissionens beslut eller tills de nominella belopp som de belgiska myndigheterna tecknat sig för den 19 december 2008 respektive den 20 juli 2009 har återbetalats, beroende på vilket som inträffar först (30).

| (64) | De belgiska myndigheterna åtar sig att se till att KBC bemödar sig om att vidmakthålla sin utlåning till realekonomin i länder där koncernen har detaljhandelsverksamhet. Den kredit som KBC tillhandahåller ska ges på kommersiella villkor. |
| --- | --- |

(64)

De belgiska myndigheterna åtar sig att se till att KBC bemödar sig om att vidmakthålla sin utlåning till realekonomin i länder där koncernen har detaljhandelsverksamhet. Den kredit som KBC tillhandahåller ska ges på kommersiella villkor.

| (65) | De förbinder sig även att se till att KBC behåller en primärkapitaltäckningsgrad på minst [...] % och en kapitalbas på [...] % (31). |
| --- | --- |

(65)

De förbinder sig även att se till att KBC behåller en primärkapitaltäckningsgrad på minst [...] % och en kapitalbas på [...] % (31).

| (66) | Beträffande förvärvsförbud förbinder sig de belgiska myndigheterna att se till att KBC avstår från att förvärva kontroll över finansinstitut, enligt definitionen i rådets förordning (EG) nr 139/2004 av den 20 januari 2004 (EG:s koncentrationsförordning) (32). Vidare ska KBC avstå från att förvärva kontroll över andra affärsrörelser än finansinstitut, om ett sådant förvärv skulle försena återbetalningen av primärkapitalbeloppet på 7 miljarder euro i Yield Enhanced Securities till de belgiska myndigheterna, enligt den omstruktureringsplan som anmäldes till kommissionen den 30 september 2009 och som godkänns genom detta beslut. Trots detta förbud får KBC förvärva affärsrörelser om kommissionen godkänner det, särskilt om det anses vara nödvändigt för att skydda finansiell stabilitet eller konkurrens på de relevanta marknaderna. |
| --- | --- |

(66)

Beträffande förvärvsförbud förbinder sig de belgiska myndigheterna att se till att KBC avstår från att förvärva kontroll över finansinstitut, enligt definitionen i rådets förordning (EG) nr 139/2004 av den 20 januari 2004 (EG:s koncentrationsförordning) (32). Vidare ska KBC avstå från att förvärva kontroll över andra affärsrörelser än finansinstitut, om ett sådant förvärv skulle försena återbetalningen av primärkapitalbeloppet på 7 miljarder euro i Yield Enhanced Securities till de belgiska myndigheterna, enligt den omstruktureringsplan som anmäldes till kommissionen den 30 september 2009 och som godkänns genom detta beslut. Trots detta förbud får KBC förvärva affärsrörelser om kommissionen godkänner det, särskilt om det anses vara nödvändigt för att skydda finansiell stabilitet eller konkurrens på de relevanta marknaderna.

| (67) | De belgiska myndigheterna åtar sig att se till att KBC rättar sig efter följande förbud mot prisledarskap:






  i) | I länder inom Europeiska unionen där KBC har en marknadsandel på mer än [0–10 %] på produktmarknaderna enligt punkt ii) nedan, får KBC inte erbjuda förmånligare priser på standardiserade produkter än den av KBC:s konkurrenter som håller lägst priser bland de tio aktörer som har störst marknadsandel på denna geografiska marknad och produktmarknad. |
| --- | --- | --- |

(67)

De belgiska myndigheterna åtar sig att se till att KBC rättar sig efter följande förbud mot prisledarskap:

i)

I länder inom Europeiska unionen där KBC har en marknadsandel på mer än [0–10 %] på produktmarknaderna enligt punkt ii) nedan, får KBC inte erbjuda förmånligare priser på standardiserade produkter än den av KBC:s konkurrenter som håller lägst priser bland de tio aktörer som har störst marknadsandel på denna geografiska marknad och produktmarknad.

| ii) | Den produktmarknad som villkoren i punkt i) avser är begränsad till KBC:s standardiserade produkter för privatkundsinlåning, inlåning för små och medelstora företag (enligt den definition av små och medelstora företag som KBC använder) samt detaljmarknaden för hypotekslån. |
| --- | --- |

ii)

Den produktmarknad som villkoren i punkt i) avser är begränsad till KBC:s standardiserade produkter för privatkundsinlåning, inlåning för små och medelstora företag (enligt den definition av små och medelstora företag som KBC använder) samt detaljmarknaden för hypotekslån.

| iii) | Så snart som KBC inser att man erbjuder förmånligare produktpriser än den leverantör som erbjuder lägst pris, ska KBC snarast möjligt och utan onödigt dröjsmål justera sitt pris till en nivå som är i överensstämmelse med detta åtagande. |
| --- | --- |

iii)

Så snart som KBC inser att man erbjuder förmånligare produktpriser än den leverantör som erbjuder lägst pris, ska KBC snarast möjligt och utan onödigt dröjsmål justera sitt pris till en nivå som är i överensstämmelse med detta åtagande.

| iv) | Detta villkor gäller inte den belgiska marknaden, där inget förbud mot prisledarskap kommer att tillämpas. |
| --- | --- |

iv)

Detta villkor gäller inte den belgiska marknaden, där inget förbud mot prisledarskap kommer att tillämpas.

| (68) | De belgiska myndigheterna förbinder sig även att se till att KBC avstår från marknadsföring som åberopar stödet som en konkurrensfördel. |
| --- | --- |

(68)

De belgiska myndigheterna förbinder sig även att se till att KBC avstår från marknadsföring som åberopar stödet som en konkurrensfördel.

| (69) | Med hänsyn till begränsningen av KBC:s ersättning till företagsledare förbinder sig de belgiska myndigheterna att se till att följande bestämmelser följs:






  i) | KBC åtar sig att utveckla en hållbar ersättningspolicy för ledningsgruppen och högre chefer. KBC:s incitamentsprogram för ledningsgruppen och högre chefer ska kopplas ihop med långsiktigt värdeskapande, beakta risktagande samt förhindra att ersättningen blir en belöning för misslyckande. Avgångsvederlag och lagstadgad ersättning vid uppsägning är begränsade till tolv månaders fast lön för medlemmar i KBC:s ledningsgrupp. |
| --- | --- | --- |

(69)

Med hänsyn till begränsningen av KBC:s ersättning till företagsledare förbinder sig de belgiska myndigheterna att se till att följande bestämmelser följs:

i)

KBC åtar sig att utveckla en hållbar ersättningspolicy för ledningsgruppen och högre chefer. KBC:s incitamentsprogram för ledningsgruppen och högre chefer ska kopplas ihop med långsiktigt värdeskapande, beakta risktagande samt förhindra att ersättningen blir en belöning för misslyckande. Avgångsvederlag och lagstadgad ersättning vid uppsägning är begränsade till tolv månaders fast lön för medlemmar i KBC:s ledningsgrupp.

| ii) | Dessutom avstår ledningsgrupperna för KBC, KBC Bank NV och KBC Verzekeringen NV från samtliga bonusar för 2008 (kontanter såväl som optioner och aktier). |
| --- | --- |

ii)

Dessutom avstår ledningsgrupperna för KBC, KBC Bank NV och KBC Verzekeringen NV från samtliga bonusar för 2008 (kontanter såväl som optioner och aktier).

| (70) | De belgiska myndigheterna förbinder sig att se till att KBC till förmån för de belgiska myndigheterna bemödar sig om att eftersträva en totalavkastning på de värdepapper som tecknats av dem på minst 10 % per år. |
| --- | --- |

(70)

De belgiska myndigheterna förbinder sig att se till att KBC till förmån för de belgiska myndigheterna bemödar sig om att eftersträva en totalavkastning på de värdepapper som tecknats av dem på minst 10 % per år.

| (71) | De belgiska myndigheterna åtar sig att på nytt anmäla den första rekapitaliseringen enligt artikel 88.3 i fördraget om någon av följande situationer uppstår som kan göra det mindre troligt att en totalavkastning uppnås som överstiger 10 % per år:






  i) | Om KBC från den 1 januari 2010 inte betalar någon utdelning under två år i rad, eller från den 1 januari 2009 inte betalar någon utdelning under tre år inom en femårsperiod. |
| --- | --- | --- |

(71)

De belgiska myndigheterna åtar sig att på nytt anmäla den första rekapitaliseringen enligt artikel 88.3 i fördraget om någon av följande situationer uppstår som kan göra det mindre troligt att en totalavkastning uppnås som överstiger 10 % per år:

i)

Om KBC från den 1 januari 2010 inte betalar någon utdelning under två år i rad, eller från den 1 januari 2009 inte betalar någon utdelning under tre år inom en femårsperiod.

| ii) | Om KBC efter en period av ett år när den genomsnittliga aktiekursen ligger kvar över 150 % av teckningskursen inte har återköpt minst 20 % av den ursprungliga statliga investeringen, eller åtagit sig att göra det inom tre månader. |
| --- | --- |

ii)

Om KBC efter en period av ett år när den genomsnittliga aktiekursen ligger kvar över 150 % av teckningskursen inte har återköpt minst 20 % av den ursprungliga statliga investeringen, eller åtagit sig att göra det inom tre månader.

| (72) | På samma sätt åtar sig de belgiska myndigheterna att på nytt anmäla den andra rekapitaliseringen enligt artikel 88.3 i fördraget om följande situation uppstår som gör det mindre troligt att totalavkastningen på över 10 % per år uppnås:






  i) | Om KBC från den 1 januari 2010 inte betalar någon utdelning under två år i rad, eller från den 1 januari 2009 inte betalar någon utdelning under tre år inom en femårsperiod. |
| --- | --- | --- |

(72)

På samma sätt åtar sig de belgiska myndigheterna att på nytt anmäla den andra rekapitaliseringen enligt artikel 88.3 i fördraget om följande situation uppstår som gör det mindre troligt att totalavkastningen på över 10 % per år uppnås:

i)

Om KBC från den 1 januari 2010 inte betalar någon utdelning under två år i rad, eller från den 1 januari 2009 inte betalar någon utdelning under tre år inom en femårsperiod.

| (73) | Om det inte i något av de scenarier som beskrivs i skäl 71 och 72 kan visas att utdelning inte utbetalats på grund av normala marknadshändelser, eller att totalavkastningen kommer att överstiga 10 % per år trots att ingen utdelning betalats, kan kommissionen, utan att ifrågasätta kapitaltillskottet som ansetts vara förenligt med den gemensamma marknaden, i samband med den nya anmälan särskilt begära ytterligare uppföranderestriktioner. |
| --- | --- |

(73)

Om det inte i något av de scenarier som beskrivs i skäl 71 och 72 kan visas att utdelning inte utbetalats på grund av normala marknadshändelser, eller att totalavkastningen kommer att överstiga 10 % per år trots att ingen utdelning betalats, kan kommissionen, utan att ifrågasätta kapitaltillskottet som ansetts vara förenligt med den gemensamma marknaden, i samband med den nya anmälan särskilt begära ytterligare uppföranderestriktioner.

| (74) | Beträffande ersättningen för de alternativa värdepapperen i den statliga räddningsåtgärden försäkrar de belgiska myndigheterna att den kupong som ska betalas ut på den alternativa klassen av primärkapital i form av värdepapper som ska utfärdas av KBC om de belgiska myndigheterna skulle förvärva mer än 30 % av rösterna inom aktieintervallet i den statliga räddningsåtgärden ska motsvara [...]. |
| --- | --- |

(74)

Beträffande ersättningen för de alternativa värdepapperen i den statliga räddningsåtgärden försäkrar de belgiska myndigheterna att den kupong som ska betalas ut på den alternativa klassen av primärkapital i form av värdepapper som ska utfärdas av KBC om de belgiska myndigheterna skulle förvärva mer än 30 % av rösterna inom aktieintervallet i den statliga räddningsåtgärden ska motsvara [...].

| (75) | De belgiska myndigheterna förbinder sig även att se till att varken KBC eller något av dess dotterbolag skapar några CDO:er (33). Värdepapperiseringstransaktioner som inte omfattas av denna definition av CDO:er faller utanför räckvidden för detta åtagande. Detta gäller exempelvis värdepapperiseringstransaktioner som sker i syfte att hantera lagstadgat kapital eller kreditrisk eller för att skaffa likviditet. |
| --- | --- |

(75)

De belgiska myndigheterna förbinder sig även att se till att varken KBC eller något av dess dotterbolag skapar några CDO:er (33). Värdepapperiseringstransaktioner som inte omfattas av denna definition av CDO:er faller utanför räckvidden för detta åtagande. Detta gäller exempelvis värdepapperiseringstransaktioner som sker i syfte att hantera lagstadgat kapital eller kreditrisk eller för att skaffa likviditet.

| (76) | Med hänsyn till kupongbetalningar och köpoptioner på hybridkapital förbinder sig de belgiska myndigheterna, såvida inte kommissionen godkänner ett undantag, att






  i) | [...], |
| --- | --- | --- |

(76)

Med hänsyn till kupongbetalningar och köpoptioner på hybridkapital förbinder sig de belgiska myndigheterna, såvida inte kommissionen godkänner ett undantag, att

i)

[...],

| ii) | [...]. |
| --- | --- |

ii)

[...].

| (77) | Slutligen har de belgiska myndigheterna åtagit sig att se till att KBC organiserar de belgiska myndigheternas förvaltningsrätter rörande den garanterade portföljen i den statliga räddningsåtgärden på ett sådant sätt att de belgiska myndigheternas intressen som garantigivare tillvaratas. Samtidigt behöver KBC ha tillräcklig flexibilitet för att snabbt kunna reagera på förändrade marknadsförhållanden och göra relevanta justeringar och val. Den rättsliga dokumentationen för den garanterade portföljen innehåller åtgärder för att skydda tredjepartsinvesterare och superseniora motparter, och därmed i förlängningen de belgiska myndigheterna, mot eventuella intressekonflikter vid förvaltningen av den garanterade portföljen. Utöver de skyddsåtgärder som anges i den ursprungliga rättsliga dokumentationen ska det avtal med de belgiska myndigheterna som styr den statliga räddningsåtgärden särskilt reglera de belgiska myndigheternas rätt att övervaka förvaltningen av den garanterade portföljen. Vid behov kommer de belgiska myndigheterna att beviljas rätt till samtycke för att ytterligare skydda deras intressen. |
| --- | --- |

(77)

Slutligen har de belgiska myndigheterna åtagit sig att se till att KBC organiserar de belgiska myndigheternas förvaltningsrätter rörande den garanterade portföljen i den statliga räddningsåtgärden på ett sådant sätt att de belgiska myndigheternas intressen som garantigivare tillvaratas. Samtidigt behöver KBC ha tillräcklig flexibilitet för att snabbt kunna reagera på förändrade marknadsförhållanden och göra relevanta justeringar och val. Den rättsliga dokumentationen för den garanterade portföljen innehåller åtgärder för att skydda tredjepartsinvesterare och superseniora motparter, och därmed i förlängningen de belgiska myndigheterna, mot eventuella intressekonflikter vid förvaltningen av den garanterade portföljen. Utöver de skyddsåtgärder som anges i den ursprungliga rättsliga dokumentationen ska det avtal med de belgiska myndigheterna som styr den statliga räddningsåtgärden särskilt reglera de belgiska myndigheternas rätt att övervaka förvaltningen av den garanterade portföljen. Vid behov kommer de belgiska myndigheterna att beviljas rätt till samtycke för att ytterligare skydda deras intressen.

4.2.5.2   
  Avyttring och avveckling av affärsportföljer

| (78) | De belgiska myndigheterna har åtagit sig att inom sina respektive behörighetsområden bemöda sig om att se till att KBC uppfyller de åtaganden som anges i skäl 79 till och med 97. |
| --- | --- |

(78)

De belgiska myndigheterna har åtagit sig att inom sina respektive behörighetsområden bemöda sig om att se till att KBC uppfyller de åtaganden som anges i skäl 79 till och med 97.

| (79) | KBC avser att vidta de åtgärder som behövs för att avyttra enheter eller tillgångar (nedan kallade avyttrade verksamheter) enligt förteckningen i skäl 80 inom angiven tid. En sådan avyttring ska anses vara genomförd när KBC ingått ett bindande avtal att sälja [...] av den aktuella enheten eller tillgången. Ett juridiskt bindande avtal är ett avtal som inte kan hävas ensidigt av KBC, som avser att skapa ett rättsförhållande som alla parter kan lita på och som, om KBC skulle häva avtalet, skulle leda till skadeståndsansvar för KBC mot den andra parten. Det juridiskt bindande avtalet kan ändå vara underkastat ett antal sedvanliga villkor som först måste uppfyllas, såsom de relevanta tillsynsmyndigheternas godkännande. |
| --- | --- |

(79)

KBC avser att vidta de åtgärder som behövs för att avyttra enheter eller tillgångar (nedan kallade avyttrade verksamheter) enligt förteckningen i skäl 80 inom angiven tid. En sådan avyttring ska anses vara genomförd när KBC ingått ett bindande avtal att sälja [...] av den aktuella enheten eller tillgången. Ett juridiskt bindande avtal är ett avtal som inte kan hävas ensidigt av KBC, som avser att skapa ett rättsförhållande som alla parter kan lita på och som, om KBC skulle häva avtalet, skulle leda till skadeståndsansvar för KBC mot den andra parten. Det juridiskt bindande avtalet kan ändå vara underkastat ett antal sedvanliga villkor som först måste uppfyllas, såsom de relevanta tillsynsmyndigheternas godkännande.

| (80) | Beträffande de avyttrade verksamheterna förbinder sig de belgiska myndigheterna att se till att KBC avyttrar följande enheter till [...]:







  i) | [...] till | [...] |
| --- | --- | --- | --- |
| ii) | KBL EPB till | [...] |
| iii) | [...] till | [...] |
| iv) | Centea till | [...] |
| v) | Fidea till | [...] |
| vi) | Antwerp Diamond Bank till | [...] |
| vii) | Genomförande av avyttringar av NLB [...] Zagiel [...] till | [...] |
| viii) | Absolut bank (Ryssland) till | [...] |

(80)

Beträffande de avyttrade verksamheterna förbinder sig de belgiska myndigheterna att se till att KBC avyttrar följande enheter till [...]:

i)

[...] till

[...]

ii)

KBL EPB till

[...]

iii)

[...] till

[...]

iv)

Centea till

[...]

v)

Fidea till

[...]

vi)

Antwerp Diamond Bank till

[...]

vii)

Genomförande av avyttringar av NLB [...] Zagiel [...] till

[...]

viii)

Absolut bank (Ryssland) till

[...]

| (81) | Beträffande bevarandet av värdet av de avyttrade verksamheterna förbinder sig de belgiska myndigheterna att se till att KBC säkerställer följande:






  i) | Den avyttrade verksamheten ska behålla de materiella och immateriella tillgångar som bidrar till dess nuvarande verksamhet eller behövs för att säkra dess lönsamhet och konkurrenskraft. |
| --- | --- | --- |

(81)

Beträffande bevarandet av värdet av de avyttrade verksamheterna förbinder sig de belgiska myndigheterna att se till att KBC säkerställer följande:

i)

Den avyttrade verksamheten ska behålla de materiella och immateriella tillgångar som bidrar till dess nuvarande verksamhet eller behövs för att säkra dess lönsamhet och konkurrenskraft.

| ii) | Den avyttrade verksamheten ska behålla alla sina a) licenser, tillstånd och godkännanden som någon offentlig myndighet beviljat verksamheten, b) kontrakt, hyresavtal, åtaganden och kundorder, och c) relevanta register som bidrar till den nuvarande verksamheten eller behövs för att säkra lönsamhet och konkurrenskraft. |
| --- | --- |

ii)

Den avyttrade verksamheten ska behålla alla sina a) licenser, tillstånd och godkännanden som någon offentlig myndighet beviljat verksamheten, b) kontrakt, hyresavtal, åtaganden och kundorder, och c) relevanta register som bidrar till den nuvarande verksamheten eller behövs för att säkra lönsamhet och konkurrenskraft.

| iii) | Den avyttrade verksamheten ska anställa det antal medarbetare med den kompetens som behövs för att säkra lönsamhet och konkurrenskraft. KBC ska vidta alla rimliga åtgärder, inbegripet incitament med hänsyn till branschpraxis, för att uppmuntra alla nyckelmedarbetare (34) att stanna kvar inom de avyttrade verksamheterna. KBC får inte heller anhålla om de nyckelmedarbetare som överförts med den avyttrade verksamheten. [...]. |
| --- | --- |

iii)

Den avyttrade verksamheten ska anställa det antal medarbetare med den kompetens som behövs för att säkra lönsamhet och konkurrenskraft. KBC ska vidta alla rimliga åtgärder, inbegripet incitament med hänsyn till branschpraxis, för att uppmuntra alla nyckelmedarbetare (34) att stanna kvar inom de avyttrade verksamheterna. KBC får inte heller anhålla om de nyckelmedarbetare som överförts med den avyttrade verksamheten. [...].

| (82) | De belgiska myndigheterna förbinder sig att se till att KBC gör sitt bästa för att stödja köpare av avyttrade verksamheter i överföringen av passande infrastruktur för den löpande driften. [...]. |
| --- | --- |

(82)

De belgiska myndigheterna förbinder sig att se till att KBC gör sitt bästa för att stödja köpare av avyttrade verksamheter i överföringen av passande infrastruktur för den löpande driften. [...].

| (83) | Från dagen för detta beslut tills avyttringen genomförs förbinder sig de belgiska myndigheterna att se till att KBC slår vakt om de avyttrade verksamheternas ekonomiska lönsamhet, säljbarhet och konkurrenskraft i enlighet med god affärssed och så långt möjligt minimerar den eventuella risken att förlora konkurrenspotential. KBC ska fortsätta driva de avyttrade verksamheterna som fortlevande företag på samma sätt som innan detta beslut antogs. |
| --- | --- |

(83)

Från dagen för detta beslut tills avyttringen genomförs förbinder sig de belgiska myndigheterna att se till att KBC slår vakt om de avyttrade verksamheternas ekonomiska lönsamhet, säljbarhet och konkurrenskraft i enlighet med god affärssed och så långt möjligt minimerar den eventuella risken att förlora konkurrenspotential. KBC ska fortsätta driva de avyttrade verksamheterna som fortlevande företag på samma sätt som innan detta beslut antogs.

| (84) | De belgiska myndigheterna förbinder sig att se till att KBC inte gör något som kan få betydande negativa konsekvenser för de avyttrade verksamheterna. [...]. |
| --- | --- |

(84)

De belgiska myndigheterna förbinder sig att se till att KBC inte gör något som kan få betydande negativa konsekvenser för de avyttrade verksamheterna. [...].

| (85) | Beträffande Centeas och Fideas potentiella köpare har de belgiska myndigheterna åtagit sig att se till att KBC säkerställer följande:






  i) | Centeas köpare får inte ha en marknadsandel efter förvärvet som är större än [...] inom checkkonton, sparkonton eller hypotek i Belgien. |
| --- | --- | --- |

(85)

Beträffande Centeas och Fideas potentiella köpare har de belgiska myndigheterna åtagit sig att se till att KBC säkerställer följande:

i)

Centeas köpare får inte ha en marknadsandel efter förvärvet som är större än [...] inom checkkonton, sparkonton eller hypotek i Belgien.

| ii) | Fideas köpare får inte ha en marknadsandel efter förvärvet som är större än [...] vare sig inom liv- eller skadeförsäkringar i Belgien. |
| --- | --- |

ii)

Fideas köpare får inte ha en marknadsandel efter förvärvet som är större än [...] vare sig inom liv- eller skadeförsäkringar i Belgien.

| (86) | Dessutom förbinder sig de belgiska myndigheterna att se till att KBC vidtar de åtgärder som behövs för att tydligt identifiera verksamheterna Centea och Fidea och börja förbereda företagens separation från verksamheter som är integrerade i KBC i distinkta och var och en för sig säljbara enheter omedelbart efter kommissionens beslut. Utan att det påverkar de värdebevarande åtaganden som anges i skäl 81 till 83 ska Centea och Fidea skötas som distinkta och säljbara enheter från dagen för kommissionens beslut. Alla förvaltningsbeslut från dagen för detta beslut och avyttringens genomförande ska fattas med hänsyn till Centeas och Fideas bästa och företagens fortsatta ekonomiska lönsamhet, säljbarhet och konkurrenskraft. För att säkra att så sker ska KBC utse en förvaltare som håller isär räkenskaperna (hold separate manager
   (35) för de båda verksamheterna och se till att denne är oberoende. Förvaltaren kan vara den nuvarande verkställande direktören för dessa verksamheter. Hold separate manager ska sköta de avyttrade verksamheterna (Centea och Fidea) till deras bästa, i samråd med KBC och under övervakningsförvaltarens överinseende. |
| --- | --- |

(86)

Dessutom förbinder sig de belgiska myndigheterna att se till att KBC vidtar de åtgärder som behövs för att tydligt identifiera verksamheterna Centea och Fidea och börja förbereda företagens separation från verksamheter som är integrerade i KBC i distinkta och var och en för sig säljbara enheter omedelbart efter kommissionens beslut. Utan att det påverkar de värdebevarande åtaganden som anges i skäl 81 till 83 ska Centea och Fidea skötas som distinkta och säljbara enheter från dagen för kommissionens beslut. Alla förvaltningsbeslut från dagen för detta beslut och avyttringens genomförande ska fattas med hänsyn till Centeas och Fideas bästa och företagens fortsatta ekonomiska lönsamhet, säljbarhet och konkurrenskraft. För att säkra att så sker ska KBC utse en förvaltare som håller isär räkenskaperna (hold separate manager
   (35) för de båda verksamheterna och se till att denne är oberoende. Förvaltaren kan vara den nuvarande verkställande direktören för dessa verksamheter. Hold separate manager ska sköta de avyttrade verksamheterna (Centea och Fidea) till deras bästa, i samråd med KBC och under övervakningsförvaltarens överinseende.

| (87) | En övervakningsförvaltare ska utses som på sexmånadersbasis rapporterar till kommissionen om hur de belgiska myndigheterna och KBC uppfyller de åtaganden som anges i skäl 78 till 86. Övervakningsförvaltaren ska vara oberoende, ha erforderlig kompetens och det får inte föreligga någon intressekonflikt under utövandet av uppdraget. |
| --- | --- |

(87)

En övervakningsförvaltare ska utses som på sexmånadersbasis rapporterar till kommissionen om hur de belgiska myndigheterna och KBC uppfyller de åtaganden som anges i skäl 78 till 86. Övervakningsförvaltaren ska vara oberoende, ha erforderlig kompetens och det får inte föreligga någon intressekonflikt under utövandet av uppdraget.

| (88) | Senast en månad efter antagandet av detta beslut ska de belgiska myndigheterna till kommissionen lämna en förteckning för godkännande över en eller flera personer, enligt överenskommelse med KBC, som föreslås som övervakningsförvaltare. Kommissionen ska ha rätt att godkänna eller förkasta den eller de föreslagna förvaltarna på grundval av de kriterier som anges i skäl 87. Om kommissionen förkastar samtliga föreslagna förvaltare ska KBC och de belgiska myndigheterna inom en månad från delgivningen av förkastandet föreslå nya kandidater som återigen ska godkännas eller förkastas av kommissionen. Om samtliga föreslagna förvaltare förkastas av kommissionen ska kommissionen föreslå en förvaltare som KBC ska utse, eller låta utse, i enlighet med ett förvaltaruppdrag som godkänts av kommissionen. |
| --- | --- |

(88)

Senast en månad efter antagandet av detta beslut ska de belgiska myndigheterna till kommissionen lämna en förteckning för godkännande över en eller flera personer, enligt överenskommelse med KBC, som föreslås som övervakningsförvaltare. Kommissionen ska ha rätt att godkänna eller förkasta den eller de föreslagna förvaltarna på grundval av de kriterier som anges i skäl 87. Om kommissionen förkastar samtliga föreslagna förvaltare ska KBC och de belgiska myndigheterna inom en månad från delgivningen av förkastandet föreslå nya kandidater som återigen ska godkännas eller förkastas av kommissionen. Om samtliga föreslagna förvaltare förkastas av kommissionen ska kommissionen föreslå en förvaltare som KBC ska utse, eller låta utse, i enlighet med ett förvaltaruppdrag som godkänts av kommissionen.

| (89) | Vid behov och på grundval av en tillräckligt motiverad ansökan från de belgiska myndigheterna och KBC, och med hänsyn tagen till övervakningsförvaltarens synpunkter, kan kommissionen göra något av följande:






  i) | Förlänga tidsfristerna för genomförandet av avyttringarna:






  a) | Beträffande de avyttringar som ska genomföras [...] kan tidsfristen förlängas [...], [...], och därefter med [...], [...]. |
| --- | --- | --- | --- |

(89)

Vid behov och på grundval av en tillräckligt motiverad ansökan från de belgiska myndigheterna och KBC, och med hänsyn tagen till övervakningsförvaltarens synpunkter, kan kommissionen göra något av följande:

i)

Förlänga tidsfristerna för genomförandet av avyttringarna:

a)

Beträffande de avyttringar som ska genomföras [...] kan tidsfristen förlängas [...], [...], och därefter med [...], [...].

| b) | Beträffande den avyttring som ska genomföras [...] kan tidsfristen förlängas med [...], [...]. |
| --- | --- |

b)

Beträffande den avyttring som ska genomföras [...] kan tidsfristen förlängas med [...], [...].

Sådan förlängning kan framför allt beviljas när det inte beror på KBC att avyttringarna inte kan genomföras inom tidsramen.

KBC är inte skyldig att sälja en avyttrad verksamhet [...] utom när [...], då KBC inte är skyldig att sälja den aktuella avyttrade verksamheten [...].

| ii) | Upphäva, ändra eller ersätta en eller flera av åtgärderna, åliggandena eller villkoren i detta beslut. |
| --- | --- |

ii)

Upphäva, ändra eller ersätta en eller flera av åtgärderna, åliggandena eller villkoren i detta beslut.

| (90) | En sådan begäran ska skickas till kommissionen senast två månader före måldatumet. |
| --- | --- |

(90)

En sådan begäran ska skickas till kommissionen senast två månader före måldatumet.

| (91) | Om avyttringarna inte genomförts inom den aktuella tidsfristen och senast en månad efter den slutliga icke förlängningsbara tidsfristen, och om inga alternativa åtgärder godkänts av kommissionen, ska de belgiska myndigheterna till kommissionen lämna en förteckning för godkännande över en eller flera personer, enligt överenskommelse med KBC, som föreslås som avyttringsförvaltare. Avyttringsförvaltaren ska vara oberoende och ha erforderlig kompetens och det får inte föreligga någon intressekonflikt under utövandet av uppdraget. Kommissionen ska ha rätt att godkänna eller förkasta den eller de föreslagna avyttringsförvaltarna. Om kommissionen förkastar samtliga föreslagna avyttringsförvaltare ska KBC och de belgiska myndigheterna inom en månad från delgivningen av förkastandet föreslå nya kandidater som återigen ska godkännas eller förkastas av kommissionen. Om samtliga föreslagna förvaltare förkastas av kommissionen ska kommissionen föreslå en förvaltare som KBC ska utse, eller låta utse, i enlighet med ett förvaltaruppdrag som godkänts av kommissionen. |
| --- | --- |

(91)

Om avyttringarna inte genomförts inom den aktuella tidsfristen och senast en månad efter den slutliga icke förlängningsbara tidsfristen, och om inga alternativa åtgärder godkänts av kommissionen, ska de belgiska myndigheterna till kommissionen lämna en förteckning för godkännande över en eller flera personer, enligt överenskommelse med KBC, som föreslås som avyttringsförvaltare. Avyttringsförvaltaren ska vara oberoende och ha erforderlig kompetens och det får inte föreligga någon intressekonflikt under utövandet av uppdraget. Kommissionen ska ha rätt att godkänna eller förkasta den eller de föreslagna avyttringsförvaltarna. Om kommissionen förkastar samtliga föreslagna avyttringsförvaltare ska KBC och de belgiska myndigheterna inom en månad från delgivningen av förkastandet föreslå nya kandidater som återigen ska godkännas eller förkastas av kommissionen. Om samtliga föreslagna förvaltare förkastas av kommissionen ska kommissionen föreslå en förvaltare som KBC ska utse, eller låta utse, i enlighet med ett förvaltaruppdrag som godkänts av kommissionen.

| (92) | De belgiska myndigheterna förbinder sig att se till att KBC ger avyttringsförvaltaren de rimliga befogenheter som behövs för att






  i) | genomföra försäljningen av den avyttrade verksamheten, inbegripet de befogenheter som krävs för att se till att alla handlingar som behövs för att genomföra avyttringen hanteras korrekt, och |
| --- | --- | --- |

(92)

De belgiska myndigheterna förbinder sig att se till att KBC ger avyttringsförvaltaren de rimliga befogenheter som behövs för att

i)

genomföra försäljningen av den avyttrade verksamheten, inbegripet de befogenheter som krävs för att se till att alla handlingar som behövs för att genomföra avyttringen hanteras korrekt, och

| ii) | vidta alla de åtgärder och lämna de underrättelser som behövs eller är lämpliga för att genomföra avyttringen, såsom att utse rådgivare som bistår vid avyttringen. |
| --- | --- |

ii)

vidta alla de åtgärder och lämna de underrättelser som behövs eller är lämpliga för att genomföra avyttringen, såsom att utse rådgivare som bistår vid avyttringen.

| (93) | Under förutsättning att kommissionen tagit hänsyn till rimliga alternativ enligt förslagen i granskningsåtgärderna i skäl 89 ska den godkänna att avyttringsförvaltaren säljer de aktuella avyttrade verksamheterna [...]. Avyttringsförvaltaren ska i köp- och försäljningsavtalen inkludera sådana sedvanliga och rimliga villkor som är lämpliga för en läglig försäljning. Avyttringsförvaltaren ska organisera försäljningsprocessen i samråd med KBC för att se till att avyttringen sker under bästa möjliga förhållanden, med förbehåll för skyldigheten att avyttra [...] inom förvaltarens frist enligt de villkor som fastställs i skäl 91 och 92. |
| --- | --- |

(93)

Under förutsättning att kommissionen tagit hänsyn till rimliga alternativ enligt förslagen i granskningsåtgärderna i skäl 89 ska den godkänna att avyttringsförvaltaren säljer de aktuella avyttrade verksamheterna [...]. Avyttringsförvaltaren ska i köp- och försäljningsavtalen inkludera sådana sedvanliga och rimliga villkor som är lämpliga för en läglig försäljning. Avyttringsförvaltaren ska organisera försäljningsprocessen i samråd med KBC för att se till att avyttringen sker under bästa möjliga förhållanden, med förbehåll för skyldigheten att avyttra [...] inom förvaltarens frist enligt de villkor som fastställs i skäl 91 och 92.

| (94) | Samtliga avgifter och kostnader för övervaknings- och avyttringsförvaltare ska bäras av KBC. |
| --- | --- |

(94)

Samtliga avgifter och kostnader för övervaknings- och avyttringsförvaltare ska bäras av KBC.

| (95) | De belgiska myndigheterna förbinder sig att se till att KBC vidtar de åtgärder som krävs för att avveckla de enheters affärsportföljer som anges nedan och inom den tidsfrist som gäller för varje enhet. Från dagen för detta beslut tills avvecklingen är fullbordad ska KBC frysa de riskvägda tillgångar (36) som affärsportföljerna utgör. För detta åtagande innebär frysning att KBC inte ingår några nya affärer i dessa affärsportföljer och att KBC:s förvaltningsbeslut rörande affärsportföljerna endast får ha en neutral eller reducerande effekt på de riskvägda tillgångar som hänförs till affärsportföljerna vid tiden för detta beslut. KBC behöver inte avyttra eller på annat sätt göra sig av med portföljposter eller avsluta befintliga kontrakt på villkor som skulle resultera i en förlust eller skadeståndsansvar för KBC. KBC kommer följaktligen att avveckla följande affärsportföljer:







  i) | [...] till | [...] |
| --- | --- | --- | --- |
| ii) | KBC FP till | [...] |
| iii) | [...] till | [...] |

(95)

De belgiska myndigheterna förbinder sig att se till att KBC vidtar de åtgärder som krävs för att avveckla de enheters affärsportföljer som anges nedan och inom den tidsfrist som gäller för varje enhet. Från dagen för detta beslut tills avvecklingen är fullbordad ska KBC frysa de riskvägda tillgångar (36) som affärsportföljerna utgör. För detta åtagande innebär frysning att KBC inte ingår några nya affärer i dessa affärsportföljer och att KBC:s förvaltningsbeslut rörande affärsportföljerna endast får ha en neutral eller reducerande effekt på de riskvägda tillgångar som hänförs till affärsportföljerna vid tiden för detta beslut. KBC behöver inte avyttra eller på annat sätt göra sig av med portföljposter eller avsluta befintliga kontrakt på villkor som skulle resultera i en förlust eller skadeståndsansvar för KBC. KBC kommer följaktligen att avveckla följande affärsportföljer:

i)

[...] till

[...]

ii)

KBC FP till

[...]

iii)

[...] till

[...]

Vissa kontrakt kopplade till affärsportföljerna enligt förteckningen ovan kan emellertid löpa ut och därför fortfarande finnas kvar i KBC:s bokföring [...].

| (96) | De belgiska myndigheterna förbinder sig att se till att KBC genomför börsnoteringarna av ČSOB (Tjeckien) och K&H bank (Ungern) [...]. |
| --- | --- |

(96)

De belgiska myndigheterna förbinder sig att se till att KBC genomför börsnoteringarna av ČSOB (Tjeckien) och K&H bank (Ungern) [...].

4.2.5.3   
  Övervakning

| (97) | De belgiska myndigheterna förbinder sig att se till att KBC genom myndigheterna förser kommissionen med ingående rapporter på sexmånadersbasis. Rapporterna ska innehålla information om rekapitaliseringsåtgärderna (enligt punkt 40 i rekapitaliseringsmeddelandet (37), om hur den statliga räddningsåtgärden fungerar (enligt bilaga IV i meddelandet om värdeminskade tillgångar (38) och om omstruktureringsplanen (enligt punkt 46 i omstruktureringsmeddelandet (39). Den första rapporten, som omfattar allt detta, ska lämnas till kommissionen senast sex månader efter dagen för detta beslut. |
| --- | --- |

(97)

De belgiska myndigheterna förbinder sig att se till att KBC genom myndigheterna förser kommissionen med ingående rapporter på sexmånadersbasis. Rapporterna ska innehålla information om rekapitaliseringsåtgärderna (enligt punkt 40 i rekapitaliseringsmeddelandet (37), om hur den statliga räddningsåtgärden fungerar (enligt bilaga IV i meddelandet om värdeminskade tillgångar (38) och om omstruktureringsplanen (enligt punkt 46 i omstruktureringsmeddelandet (39). Den första rapporten, som omfattar allt detta, ska lämnas till kommissionen senast sex månader efter dagen för detta beslut.

5.   SKÄL TILL ATT INLEDA FÖRFARANDET OM DEN STATLIGA RÄDDNINGSÅTGÄRDEN

| (98) | Kommissionen påminner om att den inledde det formella granskningsförfarandet om den statliga räddningsåtgärden beträffande värdering, ersättning, ansvarsfördelning och tillgångsförvaltning den 30 juni 2009. |
| --- | --- |

(98)

Kommissionen påminner om att den inledde det formella granskningsförfarandet om den statliga räddningsåtgärden beträffande värdering, ersättning, ansvarsfördelning och tillgångsförvaltning den 30 juni 2009.

| (99) | Beträffande värderingen hade kommissionen uttryckt tvivel angående de underliggande antaganden och metoder som experterna använt. Framför allt såg kommissionen behov av att verifiera korrelationsantagandena för värdepapper med bakomliggande tillgångar (nedan kallade ABS) och företagslån, spårbarheten för antagandena om huspriser och företagens betalningssvårigheter (skäl 83 i beslutet att inleda förfarandet). |
| --- | --- |

(99)

Beträffande värderingen hade kommissionen uttryckt tvivel angående de underliggande antaganden och metoder som experterna använt. Framför allt såg kommissionen behov av att verifiera korrelationsantagandena för värdepapper med bakomliggande tillgångar (nedan kallade ABS) och företagslån, spårbarheten för antagandena om huspriser och företagens betalningssvårigheter (skäl 83 i beslutet att inleda förfarandet).

| (100) | Eftersom den ersättning som KBC betalar också är beroende av värderingen av CDO-portföljen drog kommissionen slutsatsen i skäl 93 i beslutet att inleda förfarandet att ärendet krävde ytterligare bedömning. Av samma anledning uttryckte kommissionen tvivel om huruvida den statliga räddningsåtgärden tillät tillräcklig ansvarsfördelning (skäl 88 i beslutet att inleda förfarandet). |
| --- | --- |

(100)

Eftersom den ersättning som KBC betalar också är beroende av värderingen av CDO-portföljen drog kommissionen slutsatsen i skäl 93 i beslutet att inleda förfarandet att ärendet krävde ytterligare bedömning. Av samma anledning uttryckte kommissionen tvivel om huruvida den statliga räddningsåtgärden tillät tillräcklig ansvarsfördelning (skäl 88 i beslutet att inleda förfarandet).

| (101) | Beträffande tillgångsförvaltningen drog kommissionen slutsatsen i skäl 80 i beslutet att inleda förfarandet att informationen inte räckte till för att avgöra huruvida de åtgärder som de belgiska myndigheterna planerat uppfyller kraven i meddelandet om värdeminskade tillgångar. |
| --- | --- |

(101)

Beträffande tillgångsförvaltningen drog kommissionen slutsatsen i skäl 80 i beslutet att inleda förfarandet att informationen inte räckte till för att avgöra huruvida de åtgärder som de belgiska myndigheterna planerat uppfyller kraven i meddelandet om värdeminskade tillgångar.

6.   SYNPUNKTER FRÅN BERÖRDA PARTER

| (102) | Kommissionen noterar att inga synpunkter mottagits från berörda parter gällande beslutet att inleda förfarandet om den statliga räddningsåtgärden. |
| --- | --- |

(102)

Kommissionen noterar att inga synpunkter mottagits från berörda parter gällande beslutet att inleda förfarandet om den statliga räddningsåtgärden.

7.   SYNPUNKTER FRÅN BELGIEN

7.1   BESLUTET ATT INLEDA FÖRFARANDET

| (103) | De belgiska myndigheterna anger att de granskat kommissionens beslut av den 30 juni 2009 om att inleda förfarandet i artikel 88.2 i fördraget för att verifiera villkoren i meddelandet om värdeminskade tillgångar beträffande värdering (däribland värderingsmetoden), ansvarsfördelning, ersättning och tillgångsförvaltning av åtgärden. |
| --- | --- |

(103)

De belgiska myndigheterna anger att de granskat kommissionens beslut av den 30 juni 2009 om att inleda förfarandet i artikel 88.2 i fördraget för att verifiera villkoren i meddelandet om värdeminskade tillgångar beträffande värdering (däribland värderingsmetoden), ansvarsfördelning, ersättning och tillgångsförvaltning av åtgärden.

| (104) | Den belgiska staten anser att var och en av dessa faktorer har beaktats tillräckligt i KBC:s omstruktureringsplan av den 30 september 2009 och genom de olika åtaganden som gjorts i samband med omstruktureringsplanen. |
| --- | --- |

(104)

Den belgiska staten anser att var och en av dessa faktorer har beaktats tillräckligt i KBC:s omstruktureringsplan av den 30 september 2009 och genom de olika åtaganden som gjorts i samband med omstruktureringsplanen.

7.2   BELGIENS STÅNDPUNKT ANGÅENDE OMSTRUKTURERINGSPLANEN

| (105) | De belgiska myndigheterna anser att omstruktureringsplanen uppfyller samtliga villkor i kommissionens meddelande av den 23 juli 2009 om återställandet av lönsamheten och bedömningen av omstruktureringsåtgärder inom finanssektorn under den rådande krisen enligt reglerna om statligt stöd (40). |
| --- | --- |

(105)

De belgiska myndigheterna anser att omstruktureringsplanen uppfyller samtliga villkor i kommissionens meddelande av den 23 juli 2009 om återställandet av lönsamheten och bedömningen av omstruktureringsåtgärder inom finanssektorn under den rådande krisen enligt reglerna om statligt stöd (40).

| (106) | Framför allt anser de belgiska myndigheterna att omstruktureringsplanen borgar för att KBC:s långsiktiga lönsamhet återställs, att KBC lämnar ett viktigt eget bidrag till omstruktureringskostnaderna och att snedvridningen av konkurrensen begränsas av betydande strukturella åtgärder och uppförandeåtgärder. |
| --- | --- |

(106)

Framför allt anser de belgiska myndigheterna att omstruktureringsplanen borgar för att KBC:s långsiktiga lönsamhet återställs, att KBC lämnar ett viktigt eget bidrag till omstruktureringskostnaderna och att snedvridningen av konkurrensen begränsas av betydande strukturella åtgärder och uppförandeåtgärder.

8.   BEDÖMNING

8.1   FÖREKOMST AV STÖD

| (107) | Kommissionen ska bedöma huruvida de aktuella åtgärderna utgör statligt stöd. Enligt artikel 87.1 i fördraget är stöd som ges av en medlemsstat eller med hjälp av statliga medel, av vilket slag det än är, och som snedvrider eller hotar att snedvrida konkurrensen genom att gynna vissa företag, oförenligt med den gemensamma marknaden i den utsträckning det påverkar handeln mellan medlemsstaterna. |
| --- | --- |

(107)

Kommissionen ska bedöma huruvida de aktuella åtgärderna utgör statligt stöd. Enligt artikel 87.1 i fördraget är stöd som ges av en medlemsstat eller med hjälp av statliga medel, av vilket slag det än är, och som snedvrider eller hotar att snedvrida konkurrensen genom att gynna vissa företag, oförenligt med den gemensamma marknaden i den utsträckning det påverkar handeln mellan medlemsstaterna.

| (108) | Kommissionen noterar att den, med hänsyn till den första och andra rekapitaliseringen och den statliga räddningsåtgärden, redan dragit slutsatsen att dessa åtgärder utgör statligt stöd. För den första rekapitaliseringen fastställdes detta i kommissionens första rekapitaliseringsbeslut av den 18 december 2008 (skäl 39 till 53 i rekapitaliseringsbeslutet). För den andra rekapitaliseringen och den statliga räddningsåtgärden fastställdes detta i kommissionens inledande beslut av den 30 juni 2009 (avsnitt 4.1 i beslutet att inleda förfarandet). Kommissionen noterar vidare att KBC inom ramen för omstruktureringsplanen inte kommer att få del av några ytterligare åtgärder och att undsättningsåtgärder ska omvandlas till omstruktureringsstöd. |
| --- | --- |

(108)

Kommissionen noterar att den, med hänsyn till den första och andra rekapitaliseringen och den statliga räddningsåtgärden, redan dragit slutsatsen att dessa åtgärder utgör statligt stöd. För den första rekapitaliseringen fastställdes detta i kommissionens första rekapitaliseringsbeslut av den 18 december 2008 (skäl 39 till 53 i rekapitaliseringsbeslutet). För den andra rekapitaliseringen och den statliga räddningsåtgärden fastställdes detta i kommissionens inledande beslut av den 30 juni 2009 (avsnitt 4.1 i beslutet att inleda förfarandet). Kommissionen noterar vidare att KBC inom ramen för omstruktureringsplanen inte kommer att få del av några ytterligare åtgärder och att undsättningsåtgärder ska omvandlas till omstruktureringsstöd.

| (109) | Kommissionen har därför ingen anledning att ändra sin tidigare bedömning. Följaktligen drar kommissionen slutsatsen att såväl den första och andra rekapitaliseringen som den statliga räddningsåtgärden till förmån för KBC utgör statligt stöd. |
| --- | --- |

(109)

Kommissionen har därför ingen anledning att ändra sin tidigare bedömning. Följaktligen drar kommissionen slutsatsen att såväl den första och andra rekapitaliseringen som den statliga räddningsåtgärden till förmån för KBC utgör statligt stöd.

8.2   STÖDBELOPP

| (110) | Rekapitaliseringsåtgärderna utgör statligt stöd som uppgår till summan av det tillskjutna kapitalet, således 7 miljarder euro. |
| --- | --- |

(110)

Rekapitaliseringsåtgärderna utgör statligt stöd som uppgår till summan av det tillskjutna kapitalet, således 7 miljarder euro.

| (111) | Beträffande stödbeloppet för den statliga räddningsåtgärden anser kommissionen att man bör skilja mellan den statliga räddningsåtgärdens aktieintervall och kontantintervall. |
| --- | --- |

(111)

Beträffande stödbeloppet för den statliga räddningsåtgärden anser kommissionen att man bör skilja mellan den statliga räddningsåtgärdens aktieintervall och kontantintervall.

| (112) | Kontantintervallet anses av kommissionen motsvara åtgärden för övertagande av värdeminskade tillgångar. I meddelandet om värdeminskade tillgångar anges att stödbeloppet i en sådan räddningsåtgärd motsvarar skillnaden mellan tillgångens överföringsvärde och marknadspriset. I en tillgångsgarantiåtgärd anser kommissionen att överföringsvärdet är den punkt vid vilken staten kompenserar banken för förluster i form av kontanter. I detta fall är därför tillgångarnas överföringsvärde 14,8 miljarder euro (41), eftersom portföljen måste bära faktiska förluster på 9,1 miljarder euro (förluster på 3,9 miljarder euro i de icke superseniora trancherna, den första förlusten i den superseniora tranchen på 3,2 miljarder euro och aktieintervallet på 2 miljarder euro) som måste dras från CDO-portföljens nominella värde på [...] miljarder euro. CDO-portföljens marknadsvärde vid transaktionstillfället var [...] miljarder euro (42). Skillnaden mellan överföringsvärdet och marknadsvärdet är [...] miljarder euro, av vilka 10 % dragits av eftersom 10 % av förlusterna bärs av KBC. Detta uppgår till [...] miljarder euro. |
| --- | --- |

(112)

Kontantintervallet anses av kommissionen motsvara åtgärden för övertagande av värdeminskade tillgångar. I meddelandet om värdeminskade tillgångar anges att stödbeloppet i en sådan räddningsåtgärd motsvarar skillnaden mellan tillgångens överföringsvärde och marknadspriset. I en tillgångsgarantiåtgärd anser kommissionen att överföringsvärdet är den punkt vid vilken staten kompenserar banken för förluster i form av kontanter. I detta fall är därför tillgångarnas överföringsvärde 14,8 miljarder euro (41), eftersom portföljen måste bära faktiska förluster på 9,1 miljarder euro (förluster på 3,9 miljarder euro i de icke superseniora trancherna, den första förlusten i den superseniora tranchen på 3,2 miljarder euro och aktieintervallet på 2 miljarder euro) som måste dras från CDO-portföljens nominella värde på [...] miljarder euro. CDO-portföljens marknadsvärde vid transaktionstillfället var [...] miljarder euro (42). Skillnaden mellan överföringsvärdet och marknadsvärdet är [...] miljarder euro, av vilka 10 % dragits av eftersom 10 % av förlusterna bärs av KBC. Detta uppgår till [...] miljarder euro.

| (113) | Kommissionen anser dessutom att den överskjutande garantiavgift som KBC betalar för kontantintervallet ska räknas med. Den samlade nominella garantiavgiften är 1,33 miljarder euro, av vilka dock omkring 1 miljard euro (uppskattad överskjutande garantiavgift (43) är mer än den minimiavgift som kommissionen kräver i meddelandet om värdeminskade tillgångar. Beloppet 1 miljard euro måste därför dras av från det belopp som beräknades i skäl 112. Detta leder till ett sammanlagt stödbelopp för åtgärden för övertagande av värdeminskade tillgångar på omkring 260 miljoner euro. |
| --- | --- |

(113)

Kommissionen anser dessutom att den överskjutande garantiavgift som KBC betalar för kontantintervallet ska räknas med. Den samlade nominella garantiavgiften är 1,33 miljarder euro, av vilka dock omkring 1 miljard euro (uppskattad överskjutande garantiavgift (43) är mer än den minimiavgift som kommissionen kräver i meddelandet om värdeminskade tillgångar. Beloppet 1 miljard euro måste därför dras av från det belopp som beräknades i skäl 112. Detta leder till ett sammanlagt stödbelopp för åtgärden för övertagande av värdeminskade tillgångar på omkring 260 miljoner euro.

| (114) | Följaktligen resulterar de två kapitaltillskotten och övertagandet av värdeminskade tillgångar i den statliga räddningsåtgärden tillsammans i en stöddel på omkring 7,26 miljarder euro, som motsvarar 4,1 % av KBC:s riskvägda tillgångar. |
| --- | --- |

(114)

Följaktligen resulterar de två kapitaltillskotten och övertagandet av värdeminskade tillgångar i den statliga räddningsåtgärden tillsammans i en stöddel på omkring 7,26 miljarder euro, som motsvarar 4,1 % av KBC:s riskvägda tillgångar.

| (115) | Slutligen bedöms även den statliga räddningsåtgärdens aktieintervall. Kommissionen noterar att det kan anses motsvara ett kapitaltillskott, med tanke på att CBFA accepterar det som lagstadgat kapital som förbättrar bankens kapitalsituation. Även om åtgärden inte ger likviditet och därför egentligen inte kan räknas som en direkt kapitalinjektion anser kommissionen att den ändå kan räknas som ett ytterligare stöd, möjligen upp till ett nominellt belopp på 1,8 miljarder euro. Om det räknas som 100 % stöd uppgår den samlade stöddelen för samtliga åtgärder (två rekapitaliseringar och den statliga räddningsåtgärden) till 9,06 miljarder euro eller 5,1 % av KBC:s riskvägda tillgångar. |
| --- | --- |

(115)

Slutligen bedöms även den statliga räddningsåtgärdens aktieintervall. Kommissionen noterar att det kan anses motsvara ett kapitaltillskott, med tanke på att CBFA accepterar det som lagstadgat kapital som förbättrar bankens kapitalsituation. Även om åtgärden inte ger likviditet och därför egentligen inte kan räknas som en direkt kapitalinjektion anser kommissionen att den ändå kan räknas som ett ytterligare stöd, möjligen upp till ett nominellt belopp på 1,8 miljarder euro. Om det räknas som 100 % stöd uppgår den samlade stöddelen för samtliga åtgärder (två rekapitaliseringar och den statliga räddningsåtgärden) till 9,06 miljarder euro eller 5,1 % av KBC:s riskvägda tillgångar.

8.3   STÖDETS FÖRENLIGHET

8.3.1   RÄTTSLIG GRUND FÖR BEDÖMNINGEN

| (116) | Enligt artikel 87.3 b i fördraget kan kommissionen förklara stöd förenligt med den gemensamma marknaden om det är avsett att ”avhjälpa en allvarlig störning i en medlemsstats ekonomi”. Mot bakgrund av den aktuella situationen på finansmarknaderna anser kommissionen att åtgärderna kan granskas direkt enligt dessa regler och särskilt enligt artikel 87.3 b i fördraget. |
| --- | --- |

(116)

Enligt artikel 87.3 b i fördraget kan kommissionen förklara stöd förenligt med den gemensamma marknaden om det är avsett att ”avhjälpa en allvarlig störning i en medlemsstats ekonomi”. Mot bakgrund av den aktuella situationen på finansmarknaderna anser kommissionen att åtgärderna kan granskas direkt enligt dessa regler och särskilt enligt artikel 87.3 b i fördraget.

| (117) | Kommissionen har medgivit att den globala finanskrisen kan skapa en allvarlig störning i en medlemsstats ekonomi och att stödåtgärder kan användas för att lindra konsekvenserna för banker. Detta har bekräftats i kommissionens bankmeddelande (44), rekapitaliseringsmeddelandet, meddelandet om värdeminskade tillgångar och omstruktureringsmeddelandet. Med hänsyn till Belgiens ekonomi bekräftades det i kommissionens olika godkännanden av de åtgärder som de belgiska myndigheterna vidtagit för att bekämpa finanskrisen (45). Enligt vad som anges i rekapitaliseringsbeslutet och beslutet att inleda förfarandet bör den rättsliga grunden för bedömningen av stödåtgärderna därför vara artikel 87.3 b i fördraget. |
| --- | --- |

(117)

Kommissionen har medgivit att den globala finanskrisen kan skapa en allvarlig störning i en medlemsstats ekonomi och att stödåtgärder kan användas för att lindra konsekvenserna för banker. Detta har bekräftats i kommissionens bankmeddelande (44), rekapitaliseringsmeddelandet, meddelandet om värdeminskade tillgångar och omstruktureringsmeddelandet. Med hänsyn till Belgiens ekonomi bekräftades det i kommissionens olika godkännanden av de åtgärder som de belgiska myndigheterna vidtagit för att bekämpa finanskrisen (45). Enligt vad som anges i rekapitaliseringsbeslutet och beslutet att inleda förfarandet bör den rättsliga grunden för bedömningen av stödåtgärderna därför vara artikel 87.3 b i fördraget.

8.3.2   DEN STATLIGA RÄDDNINGSÅTGÄRDENS FÖRENLIGHET

| (118) | Enligt vad som anges i avsnitt 8.2 anser kommissionen att en skillnad bör göras mellan aktieintervallet och kontantintervallet när det gäller den statliga räddningsåtgärden. |
| --- | --- |

(118)

Enligt vad som anges i avsnitt 8.2 anser kommissionen att en skillnad bör göras mellan aktieintervallet och kontantintervallet när det gäller den statliga räddningsåtgärden.

| (119) | Kommissionen anser att åtagandet att tillskjuta kapital i samband med förluster i aktieintervallet, utlösta av specifika realiserade förluster på CDO-portföljen, bör anses motsvara ett kapitaltillskott (46). Dess förenlighet bedöms därför enligt rekapitaliseringsmeddelandet. |
| --- | --- |

(119)

Kommissionen anser att åtagandet att tillskjuta kapital i samband med förluster i aktieintervallet, utlösta av specifika realiserade förluster på CDO-portföljen, bör anses motsvara ett kapitaltillskott (46). Dess förenlighet bedöms därför enligt rekapitaliseringsmeddelandet.

| (120) | Kommissionen anser att kontantintervallet, där staten åtagit sig att kompensera KBC för förluster i kontanter, bör betraktas som en åtgärd för övertagande av värdeminskade tillgångar. Dess förenlighet bedöms därför enligt meddelandet om värdeminskade tillgångar. |
| --- | --- |

(120)

Kommissionen anser att kontantintervallet, där staten åtagit sig att kompensera KBC för förluster i kontanter, bör betraktas som en åtgärd för övertagande av värdeminskade tillgångar. Dess förenlighet bedöms därför enligt meddelandet om värdeminskade tillgångar.

| (121) | De särskilda villkor som gäller för åtgärder för övertagande av värdeminskade tillgångar anges i meddelandet om värdeminskade tillgångar. Enligt avsnitt 5.2 i detta meddelande måste en räddningsåtgärd medge full förhandsinsyn, lämplig ansvarsfördelning följd av korrekt värdering av vilka tillgångar som kan komma i fråga för åtgärden och borga för att staten får korrekt ersättning för räddningsåtgärden så att aktieägarna tar sin del av ansvaret och bördan. |
| --- | --- |

(121)

De särskilda villkor som gäller för åtgärder för övertagande av värdeminskade tillgångar anges i meddelandet om värdeminskade tillgångar. Enligt avsnitt 5.2 i detta meddelande måste en räddningsåtgärd medge full förhandsinsyn, lämplig ansvarsfördelning följd av korrekt värdering av vilka tillgångar som kan komma i fråga för åtgärden och borga för att staten får korrekt ersättning för räddningsåtgärden så att aktieägarna tar sin del av ansvaret och bördan.

| (122) | Kommissionen har redan fastställt att den statliga räddningsåtgärden till förmån för KBC är förenlig med meddelandet om värdeminskade tillgångar i fråga om full förhandsinsyn, redovisning och tillgångar som kan omfattas av räddningsåtgärder i beslutet att inleda förfarandet. Kommissionen riktar därför in bedömningen på villkor som rör värdering, ersättning, ansvarsfördelning och tillgångsförvaltning, eftersom det var dessa aspekter på den statliga räddningsåtgärden som granskningen i första hand avsåg. |
| --- | --- |

(122)

Kommissionen har redan fastställt att den statliga räddningsåtgärden till förmån för KBC är förenlig med meddelandet om värdeminskade tillgångar i fråga om full förhandsinsyn, redovisning och tillgångar som kan omfattas av räddningsåtgärder i beslutet att inleda förfarandet. Kommissionen riktar därför in bedömningen på villkor som rör värdering, ersättning, ansvarsfördelning och tillgångsförvaltning, eftersom det var dessa aspekter på den statliga räddningsåtgärden som granskningen i första hand avsåg.

| (123) | I avsnitt 5.5 i meddelandet om värdeminskade tillgångar fastställs att en korrekt och konsekvent värderingsmetod är av största betydelse för att förhindra snedvridning av konkurrensen. Kommissionen har därför ingående granskat värderingen och särskilt den underliggande generella metoden för att säkra en konsekvent ansats på gemenskapsnivå. För detta ändamål bad kommissionen om tekniskt stöd från en panel av värderingsexperter. Vid bedömningen av åtgärden använde sig kommissionen även av tillgångsvärderingsmetoder som dragit nytta av tekniskt stöd från experter från Europeiska centralbanken (ECB). |
| --- | --- |

(123)

I avsnitt 5.5 i meddelandet om värdeminskade tillgångar fastställs att en korrekt och konsekvent värderingsmetod är av största betydelse för att förhindra snedvridning av konkurrensen. Kommissionen har därför ingående granskat värderingen och särskilt den underliggande generella metoden för att säkra en konsekvent ansats på gemenskapsnivå. För detta ändamål bad kommissionen om tekniskt stöd från en panel av värderingsexperter. Vid bedömningen av åtgärden använde sig kommissionen även av tillgångsvärderingsmetoder som dragit nytta av tekniskt stöd från experter från Europeiska centralbanken (ECB).

| (124) | I enlighet med punkterna 40 och 41 i meddelandet om värdeminskade tillgångar måste de värdeminskade tillgångarnas överföringsvärde överensstämma med tillgångarnas verkliga ekonomiska värde. I en tillgångsgarantiåtgärd anser kommissionen att överföringsvärdet är den punkt vid vilken staten kompenserar banken för förluster i form av kontanter. I detta fall är överföringsvärdet 14,8 miljarder euro, medan KBC uppger att portföljens verkliga ekonomiska värde är [...] miljarder euro. Av detta följer att om det verkliga värdet faktiskt är [...] miljarder euro uppfyller åtgärden kraven i meddelandet om värdeminskade tillgångar beträffande värdering, eftersom överföringsvärdet skulle ligga under det verkliga värdet. |
| --- | --- |

(124)

I enlighet med punkterna 40 och 41 i meddelandet om värdeminskade tillgångar måste de värdeminskade tillgångarnas överföringsvärde överensstämma med tillgångarnas verkliga ekonomiska värde. I en tillgångsgarantiåtgärd anser kommissionen att överföringsvärdet är den punkt vid vilken staten kompenserar banken för förluster i form av kontanter. I detta fall är överföringsvärdet 14,8 miljarder euro, medan KBC uppger att portföljens verkliga ekonomiska värde är [...] miljarder euro. Av detta följer att om det verkliga värdet faktiskt är [...] miljarder euro uppfyller åtgärden kraven i meddelandet om värdeminskade tillgångar beträffande värdering, eftersom överföringsvärdet skulle ligga under det verkliga värdet.

| (125) | Beträffande CDO-portföljens verkliga ekonomiska värde har kommissionens tvivel redan skingrats. Med hänsyn till de försiktiga antagandena (såsom korrelation, förlustens svårighetsgrad, husprisökningen, sannolikhet för kreditförluster) vid sidan av en rimligt förhöjd sannolikhet för kreditförluster anser kommissionen att [...] miljarder euro ([...] % av det kalkylerade värdet) är en försiktig beräkning av det verkliga värdet. |
| --- | --- |

(125)

Beträffande CDO-portföljens verkliga ekonomiska värde har kommissionens tvivel redan skingrats. Med hänsyn till de försiktiga antagandena (såsom korrelation, förlustens svårighetsgrad, husprisökningen, sannolikhet för kreditförluster) vid sidan av en rimligt förhöjd sannolikhet för kreditförluster anser kommissionen att [...] miljarder euro ([...] % av det kalkylerade värdet) är en försiktig beräkning av det verkliga värdet.

| (126) | Dessutom uppgår uppskattningarna av portföljens verkliga ekonomiska värde i ett stresscenario till omkring [...] miljarder euro ([...] % av det kalkylerade värdet), vilket alltjämt överstiger överföringsvärdet. Kommissionen anser att denna värdering av det verkliga värdet i ett stresscenario kan anses godtagbar baserat på de antaganden och den metod som använts. |
| --- | --- |

(126)

Dessutom uppgår uppskattningarna av portföljens verkliga ekonomiska värde i ett stresscenario till omkring [...] miljarder euro ([...] % av det kalkylerade värdet), vilket alltjämt överstiger överföringsvärdet. Kommissionen anser att denna värdering av det verkliga värdet i ett stresscenario kan anses godtagbar baserat på de antaganden och den metod som använts.

| (127) | Kommissionens tvivel i fråga om den ersättning som KBC har betalat har skingrats. Kommissionen noterar att den statliga räddningsåtgärden har en effekt på sänkningen av kapitalkravet på 504 miljoner euro. Såsom anges i punkt 21 och fotnot 11 i meddelandet om värdeminskade tillgångar ska en mekanism för övertagandet av värdeminskade tillgångar ersättas på samma sätt som ett kapitaltillskott. Under normala omständigheter skulle ett kapitaltillskott kosta omkring 35 miljoner euro per år (47). Det är avsevärt mindre än den årliga garantiavgiften på 221 miljoner euro, vilket innebär att KBC betalar totalt 1,33 miljarder euro under sex år. I själva verket betalar KBC drygt 1 miljard euro över den minimiersättning som krävs enligt meddelandet om värdeminskade tillgångar. |
| --- | --- |

(127)

Kommissionens tvivel i fråga om den ersättning som KBC har betalat har skingrats. Kommissionen noterar att den statliga räddningsåtgärden har en effekt på sänkningen av kapitalkravet på 504 miljoner euro. Såsom anges i punkt 21 och fotnot 11 i meddelandet om värdeminskade tillgångar ska en mekanism för övertagandet av värdeminskade tillgångar ersättas på samma sätt som ett kapitaltillskott. Under normala omständigheter skulle ett kapitaltillskott kosta omkring 35 miljoner euro per år (47). Det är avsevärt mindre än den årliga garantiavgiften på 221 miljoner euro, vilket innebär att KBC betalar totalt 1,33 miljarder euro under sex år. I själva verket betalar KBC drygt 1 miljard euro över den minimiersättning som krävs enligt meddelandet om värdeminskade tillgångar.

| (128) | I avsnitt 5.2 i meddelandet om värdeminskade tillgångar fastställs den allmänna principen att banker i möjligaste mån bör bära de förluster som är förknippade med värdeminskade tillgångar. I första hand innebär det att banken bör bära skillnaden mellan det nominella värdet och det verkliga ekonomiska värdet för värdeminskade tillgångar. I detta fall uppfylls kriteriet eftersom portföljens verkliga värde motsvarar [...] miljarder euro ([...] % av det kalkylerade värdet) och överföringsvärdet 14,8 miljarder euro (62 % av det kalkylerade värdet). Således ligger överföringsvärdet under det verkliga värdet. Kommissionens experter har granskat siffrorna för det verkliga ekonomiska värdet och funnit dem rimliga. KBC bär förluster som går utöver det verkliga värdet. Kommissionens tvivel beträffande ansvarsfördelningen har därmed skingrats. |
| --- | --- |

(128)

I avsnitt 5.2 i meddelandet om värdeminskade tillgångar fastställs den allmänna principen att banker i möjligaste mån bör bära de förluster som är förknippade med värdeminskade tillgångar. I första hand innebär det att banken bör bära skillnaden mellan det nominella värdet och det verkliga ekonomiska värdet för värdeminskade tillgångar. I detta fall uppfylls kriteriet eftersom portföljens verkliga värde motsvarar [...] miljarder euro ([...] % av det kalkylerade värdet) och överföringsvärdet 14,8 miljarder euro (62 % av det kalkylerade värdet). Således ligger överföringsvärdet under det verkliga värdet. Kommissionens experter har granskat siffrorna för det verkliga ekonomiska värdet och funnit dem rimliga. KBC bär förluster som går utöver det verkliga värdet. Kommissionens tvivel beträffande ansvarsfördelningen har därmed skingrats.

| (129) | Beträffande tillgångsförvaltningen konstaterar kommissionen att upplägget mellan de belgiska myndigheterna och KBC är förenligt med de krav som fastställs i meddelandet om värdeminskade tillgångar. De belgiska myndigheterna har erhållit de sedvanliga rättigheter som behövs för att skydda sina intressen enligt beskrivningen i skäl 62. Dessa rättigheter avser att skydda tredjepartsinvesterare och superseniora motparter, och därmed i förlängningen de belgiska myndigheterna, mot eventuella intressekonflikter vid förvaltningen av den garanterade portföljen. Dessutom har de belgiska myndigheterna rätt att övervaka förvaltningen av den garanterade portföljen och har beviljats lämpliga rättigheter för att ytterligare skydda sina intressen. |
| --- | --- |

(129)

Beträffande tillgångsförvaltningen konstaterar kommissionen att upplägget mellan de belgiska myndigheterna och KBC är förenligt med de krav som fastställs i meddelandet om värdeminskade tillgångar. De belgiska myndigheterna har erhållit de sedvanliga rättigheter som behövs för att skydda sina intressen enligt beskrivningen i skäl 62. Dessa rättigheter avser att skydda tredjepartsinvesterare och superseniora motparter, och därmed i förlängningen de belgiska myndigheterna, mot eventuella intressekonflikter vid förvaltningen av den garanterade portföljen. Dessutom har de belgiska myndigheterna rätt att övervaka förvaltningen av den garanterade portföljen och har beviljats lämpliga rättigheter för att ytterligare skydda sina intressen.

| (130) | På grundval av ovanstående överväganden drar kommissionen slutsatsen att dess tvivel beträffande åtgärden för övertagande av värdeminskade tillgångar har skingrats och att åtgärden är i linje med meddelandet om värdeminskade tillgångar. |
| --- | --- |

(130)

På grundval av ovanstående överväganden drar kommissionen slutsatsen att dess tvivel beträffande åtgärden för övertagande av värdeminskade tillgångar har skingrats och att åtgärden är i linje med meddelandet om värdeminskade tillgångar.

| (131) | Kommissionen påminner om att de belgiska myndigheterna åtagit sig att tillhandahålla kapital om det skulle inträffa förluster i aktieintervallet och om KBC så önskar. Denna rekapitalisering av KBC inom aktieintervallet kan ske genom att KBC utfärdar stamaktier till de belgiska myndigheterna till marknadspris. Om en sådan emission skulle leda till att de belgiska myndigheternas aktieinnehav överstiger 30 %, kommer de att få hybridinstrument. För att åtgärden ska vara förenlig måste det utlovade kapitaltillskottet därför vara minsta möjliga och ersättas i enlighet med rekapitaliseringsmeddelandet. |
| --- | --- |

(131)

Kommissionen påminner om att de belgiska myndigheterna åtagit sig att tillhandahålla kapital om det skulle inträffa förluster i aktieintervallet och om KBC så önskar. Denna rekapitalisering av KBC inom aktieintervallet kan ske genom att KBC utfärdar stamaktier till de belgiska myndigheterna till marknadspris. Om en sådan emission skulle leda till att de belgiska myndigheternas aktieinnehav överstiger 30 %, kommer de att få hybridinstrument. För att åtgärden ska vara förenlig måste det utlovade kapitaltillskottet därför vara minsta möjliga och ersättas i enlighet med rekapitaliseringsmeddelandet.

| (132) | Beträffande ersättningen för aktieintervallet ska ersättningens förenlighet bedömas på två sätt. För det första ska staten ersättas för tillhandahållandet av kapitalgarantin. För det andra ska staten ersättas på tillbörligt sätt för det kapital som eventuellt skjuts till. |
| --- | --- |

(132)

Beträffande ersättningen för aktieintervallet ska ersättningens förenlighet bedömas på två sätt. För det första ska staten ersättas för tillhandahållandet av kapitalgarantin. För det andra ska staten ersättas på tillbörligt sätt för det kapital som eventuellt skjuts till.

| (133) | Beträffande kapitalgarantin måste KBC betala för rätten till ett löfte om kapitaltillskott. Löftesprovisionen beräknas med hänsyn till de avgifter som investmentbanker tar ut för garantiåtaganden. Sedvanlig avgift för den här typen av garantiåtagande varierar enligt de belgiska myndigheterna mellan 10 och 15 punkter per vecka. Intervallets mittpunkt (12,5 punkter) har tillämpats för KBC. Det motsvarar 650 punkter per år på det nominella beloppet 1,8 miljarder euro. Kommissionen påminner om punkt 26 i rekapitaliseringsmeddelandet, där det framgår att priset på rekapitaliseringarna ska följa Eurosystemets rekommendationer av den 20 november 2008. I rekommendationerna anges att ersättningen för stamaktier ska vara aktieriskpremien på 500 punkter per år (48). I detta fall kan premien för garantiåtagandet betraktas som den aktieriskpremie som beskrivs i Eurosystemets rekommendationer. Eftersom löftesprovisionen överstiger den här tröskeln anses ersättningen vara tillräcklig. |
| --- | --- |

(133)

Beträffande kapitalgarantin måste KBC betala för rätten till ett löfte om kapitaltillskott. Löftesprovisionen beräknas med hänsyn till de avgifter som investmentbanker tar ut för garantiåtaganden. Sedvanlig avgift för den här typen av garantiåtagande varierar enligt de belgiska myndigheterna mellan 10 och 15 punkter per vecka. Intervallets mittpunkt (12,5 punkter) har tillämpats för KBC. Det motsvarar 650 punkter per år på det nominella beloppet 1,8 miljarder euro. Kommissionen påminner om punkt 26 i rekapitaliseringsmeddelandet, där det framgår att priset på rekapitaliseringarna ska följa Eurosystemets rekommendationer av den 20 november 2008. I rekommendationerna anges att ersättningen för stamaktier ska vara aktieriskpremien på 500 punkter per år (48). I detta fall kan premien för garantiåtagandet betraktas som den aktieriskpremie som beskrivs i Eurosystemets rekommendationer. Eftersom löftesprovisionen överstiger den här tröskeln anses ersättningen vara tillräcklig.

| (134) | Om KBC ber de belgiska myndigheterna om ett kapitaltillskott ska de belgiska myndigheterna teckna de nyemitterade aktierna till marknadsvillkor. I det fallet erhåller de belgiska myndigheterna stamaktier och får ersättning därefter. Detta överensstämmer med rekapitaliseringsmeddelandets bilaga. Mot bakgrund av den rådande krisen har kommissionen tidigare godkänt kapitaltillskott där teckningspriset baserades på en marknadsinriktad värdering såsom aktiekursen (49). |
| --- | --- |

(134)

Om KBC ber de belgiska myndigheterna om ett kapitaltillskott ska de belgiska myndigheterna teckna de nyemitterade aktierna till marknadsvillkor. I det fallet erhåller de belgiska myndigheterna stamaktier och får ersättning därefter. Detta överensstämmer med rekapitaliseringsmeddelandets bilaga. Mot bakgrund av den rådande krisen har kommissionen tidigare godkänt kapitaltillskott där teckningspriset baserades på en marknadsinriktad värdering såsom aktiekursen (49).

| (135) | Om de belgiska myndigheterna vid köp av KBC-aktier skulle förvärva mer än 30 % av rösterna, vilket skulle kunna tvinga dem till ett offentligt uppköpserbjudande, kommer de att ha möjlighet att teckna hybridkapital i stället. Den kupong som KBC kommer att behöva betala liknar kupongen för de två redan godkända rekapitaliseringsåtgärderna. Dessutom har de belgiska myndigheterna möjlighet att konvertera hybridinstrumenten till stamaktier på marknadsvillkor, vilket är i linje med de villkor för tecknandet av nyemitterade aktier som beskrivs ovan. Hybridersättningen överensstämmer således med rekapitaliseringsmeddelandet. |
| --- | --- |

(135)

Om de belgiska myndigheterna vid köp av KBC-aktier skulle förvärva mer än 30 % av rösterna, vilket skulle kunna tvinga dem till ett offentligt uppköpserbjudande, kommer de att ha möjlighet att teckna hybridkapital i stället. Den kupong som KBC kommer att behöva betala liknar kupongen för de två redan godkända rekapitaliseringsåtgärderna. Dessutom har de belgiska myndigheterna möjlighet att konvertera hybridinstrumenten till stamaktier på marknadsvillkor, vilket är i linje med de villkor för tecknandet av nyemitterade aktier som beskrivs ovan. Hybridersättningen överensstämmer således med rekapitaliseringsmeddelandet.

| (136) | Beträffande begränsningen av stödet till minsta möjliga noterar kommissionen att kapitaltillskottet enbart kommer att begäras om den aktuella CDO-portföljen drabbas av realiserade kreditförluster som överstiger 7,1 miljarder euro. Om detta skulle inträffa kommer KBC sannolikt att få betydande svårigheter och mötas av marknadsosäkerhet om dess finansiella ställning, trots att banken redan gjort avsättningar för förluster som överstiger detta belopp. I linje med resonemanget om den första och andra rekapitaliseringen, som fastställde att ett tillräckligt ersatt kapitaltillskott var ett lämpligt sätt att återupprätta förtroendet för en systemviktig bank som KBC, anser kommissionen att det är rimligt att dra slutsatsen att åtagandet om kapitaltillskott i händelse av betydande förluster i CDO-portföljen är lämpligt och absolut nödvändigt. |
| --- | --- |

(136)

Beträffande begränsningen av stödet till minsta möjliga noterar kommissionen att kapitaltillskottet enbart kommer att begäras om den aktuella CDO-portföljen drabbas av realiserade kreditförluster som överstiger 7,1 miljarder euro. Om detta skulle inträffa kommer KBC sannolikt att få betydande svårigheter och mötas av marknadsosäkerhet om dess finansiella ställning, trots att banken redan gjort avsättningar för förluster som överstiger detta belopp. I linje med resonemanget om den första och andra rekapitaliseringen, som fastställde att ett tillräckligt ersatt kapitaltillskott var ett lämpligt sätt att återupprätta förtroendet för en systemviktig bank som KBC, anser kommissionen att det är rimligt att dra slutsatsen att åtagandet om kapitaltillskott i händelse av betydande förluster i CDO-portföljen är lämpligt och absolut nödvändigt.

| (137) | Mot bakgrund av det ovanstående drar kommissionen slutsatsen att villkoren i rekapitaliseringsmeddelandet är uppfyllda. |
| --- | --- |

(137)

Mot bakgrund av det ovanstående drar kommissionen slutsatsen att villkoren i rekapitaliseringsmeddelandet är uppfyllda.

| (138) | Med tanke på att villkoren i den del av den statliga räddningsåtgärden som gäller övertagande av värdeminskade tillgångar följer meddelandet om värdeminskade tillgångar och att villkoren i aktieintervallet följer rekapitaliseringsmeddelandet, anser kommissionen att det stöd som beviljas genom den statliga räddningsåtgärden är förenligt med den gemensamma marknaden. |
| --- | --- |

(138)

Med tanke på att villkoren i den del av den statliga räddningsåtgärden som gäller övertagande av värdeminskade tillgångar följer meddelandet om värdeminskade tillgångar och att villkoren i aktieintervallet följer rekapitaliseringsmeddelandet, anser kommissionen att det stöd som beviljas genom den statliga räddningsåtgärden är förenligt med den gemensamma marknaden.

8.3.3   OMSTRUKTURERINGSPLANENS FÖRENLIGHET

| (139) | Kommissionen noterar att omstruktureringsmeddelandet inte fastställer kriterier för vilka villkor som gäller för att en bank ska behöva lägga fram en omstruktureringsplan utan bygger på de kriterier som fastställs i rekapitaliseringsmeddelandet och meddelandet om värdeminskade tillgångar. |
| --- | --- |

(139)

Kommissionen noterar att omstruktureringsmeddelandet inte fastställer kriterier för vilka villkor som gäller för att en bank ska behöva lägga fram en omstruktureringsplan utan bygger på de kriterier som fastställs i rekapitaliseringsmeddelandet och meddelandet om värdeminskade tillgångar.

| (140) | Kommissionen noterar att KBC har fått statligt stöd som överstiger 2 % av bankens totala riskvägda tillgångar. KBC måste därför i överensstämmelse med punkt 4 i omstruktureringsmeddelandet och med punkt 55 i meddelandet om värdeminskade tillgångar, liksom med dess tidigare åtaganden som nämns i beslutet att inleda förfarandet, genomgå en genomgripande omstrukturering. |
| --- | --- |

(140)

Kommissionen noterar att KBC har fått statligt stöd som överstiger 2 % av bankens totala riskvägda tillgångar. KBC måste därför i överensstämmelse med punkt 4 i omstruktureringsmeddelandet och med punkt 55 i meddelandet om värdeminskade tillgångar, liksom med dess tidigare åtaganden som nämns i beslutet att inleda förfarandet, genomgå en genomgripande omstrukturering.

| (141) | I omstruktureringsmeddelandet fastställs vilka regler för statligt stöd som gäller för omstrukturering av finansinstitut under den rådande krisen. Enligt omstruktureringsmeddelandet måste omstruktureringen av ett finansinstitut med anledning av den rådande finanskrisen för att vara förenlig med artikel 87.3 b i fördraget






  i) | medföra att bankens lönsamhet återställs, |
| --- | --- | --- |

(141)

I omstruktureringsmeddelandet fastställs vilka regler för statligt stöd som gäller för omstrukturering av finansinstitut under den rådande krisen. Enligt omstruktureringsmeddelandet måste omstruktureringen av ett finansinstitut med anledning av den rådande finanskrisen för att vara förenlig med artikel 87.3 b i fördraget

i)

medföra att bankens lönsamhet återställs,

| ii) | omfatta ett tillräckligt stort eget bidrag från stödmottagaren (ansvarsfördelning), |
| --- | --- |

ii)

omfatta ett tillräckligt stort eget bidrag från stödmottagaren (ansvarsfördelning),

| iii) | innehålla tillräckliga åtgärder för att begränsa snedvridningen av konkurrensen. |
| --- | --- |

iii)

innehålla tillräckliga åtgärder för att begränsa snedvridningen av konkurrensen.

i)   Återställande av långsiktig lönsamhet

| (142) | I punkterna 9 till 11 i omstruktureringsmeddelandet anges att medlemsstaterna ska tillhandahålla en omfattande och detaljerad omstruktureringsplan som innehåller fullständig information om affärsmodellen. Planen bör identifiera orsakerna till de svårigheter som finansinstitutet står inför och alternativ till den föreslagna omstruktureringsplanen. De upplysningar som de belgiska myndigheterna lämnat uppfyller dessa krav. |
| --- | --- |

(142)

I punkterna 9 till 11 i omstruktureringsmeddelandet anges att medlemsstaterna ska tillhandahålla en omfattande och detaljerad omstruktureringsplan som innehåller fullständig information om affärsmodellen. Planen bör identifiera orsakerna till de svårigheter som finansinstitutet står inför och alternativ till den föreslagna omstruktureringsplanen. De upplysningar som de belgiska myndigheterna lämnat uppfyller dessa krav.

| (143) | När kommissionen bedömer en omstruktureringsplan måste den ta ställning till huruvida banken kan återställa en långsiktig lönsamhet utan statligt stöd. En omstruktureringsplan för KBC måste visa att banken vidtagit åtgärder för att hantera roten till svårigheterna, att dess affärsmodell är bärkraftig och att den kan klara av ett realistiskt stresscenario. Enligt punkt 14 i omstruktureringsmeddelandet bör det i planen också anges hur det statliga stödet ska återbetalas eller att det ersätts enligt normala marknadsvillkor. |
| --- | --- |

(143)

När kommissionen bedömer en omstruktureringsplan måste den ta ställning till huruvida banken kan återställa en långsiktig lönsamhet utan statligt stöd. En omstruktureringsplan för KBC måste visa att banken vidtagit åtgärder för att hantera roten till svårigheterna, att dess affärsmodell är bärkraftig och att den kan klara av ett realistiskt stresscenario. Enligt punkt 14 i omstruktureringsmeddelandet bör det i planen också anges hur det statliga stödet ska återbetalas eller att det ersätts enligt normala marknadsvillkor.

| (144) | Omstruktureringsplanen identifierar de viktigaste orsakerna till bankens svårigheter, som främst berodde på värdefallet på KBC:s syntetiska CDO-portfölj. Dessa instrument måste värderas till marknadsvärde med eventuella förändringar i marknadsvärde och omedelbart redovisas i resultaträkningen. KBC behövde två kapitaltillskott och en tillgångsgaranti för att hantera förlusterna och de efterföljande effekterna på kapitalsituationen. |
| --- | --- |

(144)

Omstruktureringsplanen identifierar de viktigaste orsakerna till bankens svårigheter, som främst berodde på värdefallet på KBC:s syntetiska CDO-portfölj. Dessa instrument måste värderas till marknadsvärde med eventuella förändringar i marknadsvärde och omedelbart redovisas i resultaträkningen. KBC behövde två kapitaltillskott och en tillgångsgaranti för att hantera förlusterna och de efterföljande effekterna på kapitalsituationen.

| (145) | För att bedöma huruvida KBC kan anses lönsamt måste kommissionen avgöra om planen hanterar dessa frågor i samband med CDO-portföljen. I detta avseende noterar kommissionen att KBC inte längre emitterar CDO-instrument. Beträffande KBC:s resterande CDO-portfölj har KBC:s exponering mot ytterligare förluster begränsats markant. Eftersom 14,8 miljarder euro av portföljens förluster (till 90 %) har garanterats av staten behöver portföljen inte längre värderas till marknadsvärde, vilket minskar volatiliteten i KBC:s balansräkning. Den enda exponering som återstår är mot den lilla del av CDO-portföljen som värderas högre än den statliga räddningsåtgärdens överföringsvärde plus 10 % exponering mot förluster i kontantgarantidelen. Kommissionen drar därför slutsatsen att KBC har vidtagit tillräckliga åtgärder för att hantera orsakerna till problemen och att en eventuellt fortsatt negativ utveckling i CDO-portföljen inte hotar bankens bärkraft. |
| --- | --- |

(145)

För att bedöma huruvida KBC kan anses lönsamt måste kommissionen avgöra om planen hanterar dessa frågor i samband med CDO-portföljen. I detta avseende noterar kommissionen att KBC inte längre emitterar CDO-instrument. Beträffande KBC:s resterande CDO-portfölj har KBC:s exponering mot ytterligare förluster begränsats markant. Eftersom 14,8 miljarder euro av portföljens förluster (till 90 %) har garanterats av staten behöver portföljen inte längre värderas till marknadsvärde, vilket minskar volatiliteten i KBC:s balansräkning. Den enda exponering som återstår är mot den lilla del av CDO-portföljen som värderas högre än den statliga räddningsåtgärdens överföringsvärde plus 10 % exponering mot förluster i kontantgarantidelen. Kommissionen drar därför slutsatsen att KBC har vidtagit tillräckliga åtgärder för att hantera orsakerna till problemen och att en eventuellt fortsatt negativ utveckling i CDO-portföljen inte hotar bankens bärkraft.

| (146) | KBC har även en ABS-portfölj som inte täcks av de belgiska myndigheternas stöd. Kommissionen noterar att KBC har lämnat upplysningar om den återstående exponeringen ([...]). KBC ska täcka eventuella förluster på den portföljen (beräknat till [...] miljoner per år), vilket enligt KBC inte hotar dess lönsamhet tack vare en försiktigare riskprofil och löptidsprofil (50). Förlusterna i ABS-portföljen har beaktats i de finansiella prognoserna för omstruktureringsplanen. |
| --- | --- |

(146)

KBC har även en ABS-portfölj som inte täcks av de belgiska myndigheternas stöd. Kommissionen noterar att KBC har lämnat upplysningar om den återstående exponeringen ([...]). KBC ska täcka eventuella förluster på den portföljen (beräknat till [...] miljoner per år), vilket enligt KBC inte hotar dess lönsamhet tack vare en försiktigare riskprofil och löptidsprofil (50). Förlusterna i ABS-portföljen har beaktats i de finansiella prognoserna för omstruktureringsplanen.

| (147) | Beträffande affärsmodellen avser KBC att fortsätta sin bank- och försäkringsverksamhet, om än inom en mindre och mer fokuserad koncern. KBC ämnar erbjuda ett fullständigt utbud av bank- och försäkringsprodukter till sina kärnsegment, detaljist- och privatkunder samt små och medelstora företag. KBC tänker inrikta sig på marknader, exempelvis i Central- och Östeuropa samt Ryssland, där koncernen redan har en sund verksamhet, samtidigt som man drar sig tillbaka från marknader som anses ha hög risk eller där verksamheten inte är eller kan bli bärkraftig. KBC har en stark likviditet. KBC har ett begränsat beroende av kapitalmarknadsfinansiering, framför allt kortsiktig, och har en kvot mellan utlåning och inlåning på mindre än [...] %. Den starka likviditeten framgår av det faktum att KBC inte ens under de allra värsta störningarna på finansmarknaderna under många år behövde begagna sig av något likviditetsstöd från den belgiska staten. |
| --- | --- |

(147)

Beträffande affärsmodellen avser KBC att fortsätta sin bank- och försäkringsverksamhet, om än inom en mindre och mer fokuserad koncern. KBC ämnar erbjuda ett fullständigt utbud av bank- och försäkringsprodukter till sina kärnsegment, detaljist- och privatkunder samt små och medelstora företag. KBC tänker inrikta sig på marknader, exempelvis i Central- och Östeuropa samt Ryssland, där koncernen redan har en sund verksamhet, samtidigt som man drar sig tillbaka från marknader som anses ha hög risk eller där verksamheten inte är eller kan bli bärkraftig. KBC har en stark likviditet. KBC har ett begränsat beroende av kapitalmarknadsfinansiering, framför allt kortsiktig, och har en kvot mellan utlåning och inlåning på mindre än [...] %. Den starka likviditeten framgår av det faktum att KBC inte ens under de allra värsta störningarna på finansmarknaderna under många år behövde begagna sig av något likviditetsstöd från den belgiska staten.

| (148) | Kommissionen anser att KBC:s affärsmodell, som består av detaljhandelsverksamhet kombinerad med korsförsäljning av försäkringsprodukter på KBC:s kärnmarknader, är bärkraftig. Kommissionen menar att utvidgningen av KBC:s verksamhet i Central- och Östeuropa samt Ryssland, som kan ses som en utvecklingsmarknad, är en godtagbar strategi, eftersom den gör det möjligt för KBC att expandera sin framgångsrika affärsmodell till en region med hög tillväxt, vilket ger koncernen tillfälle att fortsätta växa och generera vinst. Detta är även viktigt med tanke på den finansiella stabiliteten, eftersom KBC är en viktig aktör på finansmarknaderna i regionen och ett tillbakadragande kan ha destabiliserande effekter. Samma analys av den finansiella stabiliteten gäller även KBC:s närvaro i Irland. |
| --- | --- |

(148)

Kommissionen anser att KBC:s affärsmodell, som består av detaljhandelsverksamhet kombinerad med korsförsäljning av försäkringsprodukter på KBC:s kärnmarknader, är bärkraftig. Kommissionen menar att utvidgningen av KBC:s verksamhet i Central- och Östeuropa samt Ryssland, som kan ses som en utvecklingsmarknad, är en godtagbar strategi, eftersom den gör det möjligt för KBC att expandera sin framgångsrika affärsmodell till en region med hög tillväxt, vilket ger koncernen tillfälle att fortsätta växa och generera vinst. Detta är även viktigt med tanke på den finansiella stabiliteten, eftersom KBC är en viktig aktör på finansmarknaderna i regionen och ett tillbakadragande kan ha destabiliserande effekter. Samma analys av den finansiella stabiliteten gäller även KBC:s närvaro i Irland.

| (149) | Enligt punkterna 9 och 12 till 15 i omstruktureringsmeddelandet bör omstruktureringsplanen även visa hur banken så snabbt som möjligt avser återställa en långsiktig lönsamhet utan statligt stöd. Framför allt bör banken kunna generera en rimlig avkastning på eget kapital, samtidigt som samtliga kostnader täcks för dess normala verksamhet och med iakttagande av relevanta rättsregler. |
| --- | --- |

(149)

Enligt punkterna 9 och 12 till 15 i omstruktureringsmeddelandet bör omstruktureringsplanen även visa hur banken så snabbt som möjligt avser återställa en långsiktig lönsamhet utan statligt stöd. Framför allt bör banken kunna generera en rimlig avkastning på eget kapital, samtidigt som samtliga kostnader täcks för dess normala verksamhet och med iakttagande av relevanta rättsregler.

| (150) | Kommissionen anser att den omstruktureringsplan som KBC lämnat uppfyller dessa krav, eftersom KBC har tillhandahållit finansiella prognoser för perioden 2008–2013 med uppgifter om intäkter, kostnader, nedskrivningar, vinster och kapitalsituation för varje affärsenhet. Kommissionen konstaterar att prognoserna är baserade på rimliga underliggande makroekonomiska antaganden. |
| --- | --- |

(150)

Kommissionen anser att den omstruktureringsplan som KBC lämnat uppfyller dessa krav, eftersom KBC har tillhandahållit finansiella prognoser för perioden 2008–2013 med uppgifter om intäkter, kostnader, nedskrivningar, vinster och kapitalsituation för varje affärsenhet. Kommissionen konstaterar att prognoserna är baserade på rimliga underliggande makroekonomiska antaganden.

| (151) | I omstruktureringsplanen antar KBC att intäkter och vinster kommer att återgå till ungefär de nivåer som förelåg före krisen i ett basscenario, med intäkter på [...] miljarder euro 2009, som stiger till [...] miljarder euro 2013 och ett beräknat nettoresultat på -[...] miljarder euro under 2009 som stiger till [...] miljarder euro 2013. Flertalet nedskrivningar görs under 2008 ([...] miljarder euro) och 2009 ([...] miljarder euro). KBC:s primärkapitalrelation beräknas öka från [...] % 2009 till [...] % 2013. Med tanke på att KBC:s underliggande verksamhet (exklusive de förluster som KBC Financial Products genererade i CDO:er och ABS) fortsatte att ge vinst under 2008 och 2009 anser kommissionen att prognoserna är realistiska. |
| --- | --- |

(151)

I omstruktureringsplanen antar KBC att intäkter och vinster kommer att återgå till ungefär de nivåer som förelåg före krisen i ett basscenario, med intäkter på [...] miljarder euro 2009, som stiger till [...] miljarder euro 2013 och ett beräknat nettoresultat på -[...] miljarder euro under 2009 som stiger till [...] miljarder euro 2013. Flertalet nedskrivningar görs under 2008 ([...] miljarder euro) och 2009 ([...] miljarder euro). KBC:s primärkapitalrelation beräknas öka från [...] % 2009 till [...] % 2013. Med tanke på att KBC:s underliggande verksamhet (exklusive de förluster som KBC Financial Products genererade i CDO:er och ABS) fortsatte att ge vinst under 2008 och 2009 anser kommissionen att prognoserna är realistiska.

| (152) | KBC:s förmåga att klara av ett stresscenario beskrivs i skäl 42 till 49. Kommissionen anser att det konstruerade scenariot är rimligt. Med tanke på att stresscenariot visar att KBC kommer att överträffa sitt lagstadgade kapitalkrav, kan KBC anses uppfylla kraven i punkt 13 i omstruktureringsmeddelandet. |
| --- | --- |

(152)

KBC:s förmåga att klara av ett stresscenario beskrivs i skäl 42 till 49. Kommissionen anser att det konstruerade scenariot är rimligt. Med tanke på att stresscenariot visar att KBC kommer att överträffa sitt lagstadgade kapitalkrav, kan KBC anses uppfylla kraven i punkt 13 i omstruktureringsmeddelandet.

| (153) | Vidare noterar kommissionen med tillfredställelse att den beräknade vinsten kommer att göra det möjligt för banken att lämna en rimlig ersättning för det statliga stödet och återbetala det på sikt. Det statliga kapitalet bör kunna återbetalas utan att bankens kapitalbas urholkas, eftersom KBC:s primärkapitalrelation beräknas nå [...] och därefter stiga enligt varje scenario som presenterats i omstruktureringsplanen. |
| --- | --- |

(153)

Vidare noterar kommissionen med tillfredställelse att den beräknade vinsten kommer att göra det möjligt för banken att lämna en rimlig ersättning för det statliga stödet och återbetala det på sikt. Det statliga kapitalet bör kunna återbetalas utan att bankens kapitalbas urholkas, eftersom KBC:s primärkapitalrelation beräknas nå [...] och därefter stiga enligt varje scenario som presenterats i omstruktureringsplanen.

| (154) | Slutligen redogör planen även för en övertygande återbetalningsstrategi till de belgiska myndigheterna. För den statliga räddningsåtgärden betalas en kontantavgift i tolv delbetalningar två gånger om året. När det gäller kapitaltillskottet ska KBC börja betala kuponger från 2011 och börja återbetala det nominella beloppet så snart som banken genererar överskottskapital, vilket enligt basscenariot är från 2012. Med beaktande av tillägget på 50 % beräknas KBC återbetala omkring 7 miljarder euro under åren [...], vilket motsvarar det nominella belopp som mottagits från staten. KBC avser att helt återbetala staten [...]. Den beräknade internräntan för staten är 13,9 % (51). |
| --- | --- |

(154)

Slutligen redogör planen även för en övertygande återbetalningsstrategi till de belgiska myndigheterna. För den statliga räddningsåtgärden betalas en kontantavgift i tolv delbetalningar två gånger om året. När det gäller kapitaltillskottet ska KBC börja betala kuponger från 2011 och börja återbetala det nominella beloppet så snart som banken genererar överskottskapital, vilket enligt basscenariot är från 2012. Med beaktande av tillägget på 50 % beräknas KBC återbetala omkring 7 miljarder euro under åren [...], vilket motsvarar det nominella belopp som mottagits från staten. KBC avser att helt återbetala staten [...]. Den beräknade internräntan för staten är 13,9 % (51).

| (155) | Kommissionen anser följaktligen att KBC:s omstruktureringsplan uppfyller kraven i omstruktureringsmeddelandet med hänsyn till återställandet av långsiktig lönsamhet. |
| --- | --- |

(155)

Kommissionen anser följaktligen att KBC:s omstruktureringsplan uppfyller kraven i omstruktureringsmeddelandet med hänsyn till återställandet av långsiktig lönsamhet.

ii)   Eget bidrag och ansvarsfördelning

| (156) | Enligt omstruktureringsmeddelandet ska stödmottagaren lämna ett rimligt eget bidrag för att inskränka stödet till vad som är absolut nödvändigt, begränsa snedvridningar av konkurrensen och hindra ett överdrivet risktagande. För att åstadkomma detta bör i första hand omstruktureringskostnaderna hållas nere, samtidigt som stödbeloppet begränsas och ett betydande eget bidrag är nödvändigt. |
| --- | --- |

(156)

Enligt omstruktureringsmeddelandet ska stödmottagaren lämna ett rimligt eget bidrag för att inskränka stödet till vad som är absolut nödvändigt, begränsa snedvridningar av konkurrensen och hindra ett överdrivet risktagande. För att åstadkomma detta bör i första hand omstruktureringskostnaderna hållas nere, samtidigt som stödbeloppet begränsas och ett betydande eget bidrag är nödvändigt.

| (157) | Enligt punkt 23 i omstruktureringsmeddelandet bör omstruktureringsstödet begränsas till att täcka de kostnader som krävs för att återställa lönsamheten. Vidare bör bankerna i första hand använda sina egna medel för att finansiera omstruktureringen så att stödbeloppet kan begränsas till vad som är absolut nödvändigt. Följaktligen bör kostnaderna i samband med omstruktureringen inte bara bäras av staten utan även av dem som investerat i banken, genom att de täcker förluster med tillgängligt kapital och betalar en rimlig ersättning för det statliga ingripandet. |
| --- | --- |

(157)

Enligt punkt 23 i omstruktureringsmeddelandet bör omstruktureringsstödet begränsas till att täcka de kostnader som krävs för att återställa lönsamheten. Vidare bör bankerna i första hand använda sina egna medel för att finansiera omstruktureringen så att stödbeloppet kan begränsas till vad som är absolut nödvändigt. Följaktligen bör kostnaderna i samband med omstruktureringen inte bara bäras av staten utan även av dem som investerat i banken, genom att de täcker förluster med tillgängligt kapital och betalar en rimlig ersättning för det statliga ingripandet.

1.   Begränsning av omstruktureringskostnaderna

| (158) | Kommissionen konstaterar att omstruktureringskostnaderna är begränsade till de kostnader som krävs för att återställa lönsamheten. |
| --- | --- |

(158)

Kommissionen konstaterar att omstruktureringskostnaderna är begränsade till de kostnader som krävs för att återställa lönsamheten.

| (159) | Kommissionen noterar att både den första och den andra rekapitaliseringen utnyttjades av KBC för att förbättra kärnprimärkapitalrelationen och för att öka försäkringsverksamhetens solvens. Dessa åtgärder har genom att förbättra KBC:s kapitalsituation ökat bankens förmåga att absorbera förluster. Den statliga räddningsåtgärden utnyttjades för att skydda KBC från fler nedskrivningar av dess CDO-portfölj, liksom för att öka kapitaltäckningsgraden. Åtgärden bidrog även till att undanröja en källa till volatilitet i balansräkningen. |
| --- | --- |

(159)

Kommissionen noterar att både den första och den andra rekapitaliseringen utnyttjades av KBC för att förbättra kärnprimärkapitalrelationen och för att öka försäkringsverksamhetens solvens. Dessa åtgärder har genom att förbättra KBC:s kapitalsituation ökat bankens förmåga att absorbera förluster. Den statliga räddningsåtgärden utnyttjades för att skydda KBC från fler nedskrivningar av dess CDO-portfölj, liksom för att öka kapitaltäckningsgraden. Åtgärden bidrog även till att undanröja en källa till volatilitet i balansräkningen.

| (160) | Åtgärderna har således bidragit till att återställa KBC:s lönsamhet, eftersom de har angripit roten till KBC:s svårigheter, nämligen de omfattande nedskrivningarna av CDO-portföljen och konsekvenserna av nedskrivningarna för KBC:s kapitalsituation. KBC kommer inte att kunna använda det mottagna stödet för att expandera verksamheten genom förvärv, eftersom banken i detta avseende är bunden av de belgiska myndigheternas åtagande rörande förvärvsförbudet (se skäl 66). |
| --- | --- |

(160)

Åtgärderna har således bidragit till att återställa KBC:s lönsamhet, eftersom de har angripit roten till KBC:s svårigheter, nämligen de omfattande nedskrivningarna av CDO-portföljen och konsekvenserna av nedskrivningarna för KBC:s kapitalsituation. KBC kommer inte att kunna använda det mottagna stödet för att expandera verksamheten genom förvärv, eftersom banken i detta avseende är bunden av de belgiska myndigheternas åtagande rörande förvärvsförbudet (se skäl 66).

2.   Begränsning av stödbeloppet, betydande eget bidrag

| (161) | Kommissionen anser att stödbeloppet är begränsat till det absolut nödvändiga. Kommissionen påminner om att den redan fastslagit i rekapitaliseringsbeslutet (skäl 65) och i beslutet att inleda förfarandet (skäl 71) att stödet är begränsat till vad som är absolut nödvändigt för att trygga KBC:s lönsamhet. |
| --- | --- |

(161)

Kommissionen anser att stödbeloppet är begränsat till det absolut nödvändiga. Kommissionen påminner om att den redan fastslagit i rekapitaliseringsbeslutet (skäl 65) och i beslutet att inleda förfarandet (skäl 71) att stödet är begränsat till vad som är absolut nödvändigt för att trygga KBC:s lönsamhet.

| (162) | I detta sammanhang konstaterar kommissionen att KBC ska betala rimlig ersättning till de belgiska myndigheterna för de stödåtgärder banken mottagit. Det begränsar med nödvändighet det stödbelopp som beviljas KBC. Beträffande rekapitaliseringarna ska KBC betala en kupong på 8,5 % per värdepapper till staten om utdelning betalas. KBC ska lösa in dessa värdepapper till 150 %. Enligt rekapitaliseringsbeslutet och beslutet att inleda förfarandet beräknas statens internränta till 13,9 %, vilket överstiger kommissionens ersättningskrav i rekapitaliseringsmeddelandet (52). Beträffande den statliga räddningsåtgärden noterar kommissionen att KBC ska betala en avgift som är omkring [...] gånger högre än vad som krävs i meddelandet om värdeminskade tillgångar (se skäl 127). |
| --- | --- |

(162)

I detta sammanhang konstaterar kommissionen att KBC ska betala rimlig ersättning till de belgiska myndigheterna för de stödåtgärder banken mottagit. Det begränsar med nödvändighet det stödbelopp som beviljas KBC. Beträffande rekapitaliseringarna ska KBC betala en kupong på 8,5 % per värdepapper till staten om utdelning betalas. KBC ska lösa in dessa värdepapper till 150 %. Enligt rekapitaliseringsbeslutet och beslutet att inleda förfarandet beräknas statens internränta till 13,9 %, vilket överstiger kommissionens ersättningskrav i rekapitaliseringsmeddelandet (52). Beträffande den statliga räddningsåtgärden noterar kommissionen att KBC ska betala en avgift som är omkring [...] gånger högre än vad som krävs i meddelandet om värdeminskade tillgångar (se skäl 127).

| (163) | Kommissionen anser vidare att KBC:s eget bidrag till omstruktureringen är betydande. Som ett inslag i den finansiella omstruktureringen kommer KBC att notera 40 % av sitt tjeckiska dotterbolag ČSOB och 40 % av sitt ungerska dotterbolag K&H på de lokala börserna. Detta kommer i hög grad att späda ut KBC:s aktieinnehav, eftersom dessa dotterbolag i dag ägs till 100 % av KBC. Dessutom borgar noteringarna för bidrag från KBC och investerarna. Intäkterna från börsnoteringarna av ČSOB och K&H kommer att öka KBC:s kapitalbas och användas för att betala tillbaka till staten. |
| --- | --- |

(163)

Kommissionen anser vidare att KBC:s eget bidrag till omstruktureringen är betydande. Som ett inslag i den finansiella omstruktureringen kommer KBC att notera 40 % av sitt tjeckiska dotterbolag ČSOB och 40 % av sitt ungerska dotterbolag K&H på de lokala börserna. Detta kommer i hög grad att späda ut KBC:s aktieinnehav, eftersom dessa dotterbolag i dag ägs till 100 % av KBC. Dessutom borgar noteringarna för bidrag från KBC och investerarna. Intäkterna från börsnoteringarna av ČSOB och K&H kommer att öka KBC:s kapitalbas och användas för att betala tillbaka till staten.

| (164) | Vidare planerar KBC att sälja hela affärsenheten European Private Banking, däribland Vitis (livförsäkring), och därmed helt upphöra med aktiviteter i detta marknadssegment. Intäkterna från försäljningen kommer att användas till att bygga upp KBC:s kapitalbas i avsikt att återbetala till staten. |
| --- | --- |

(164)

Vidare planerar KBC att sälja hela affärsenheten European Private Banking, däribland Vitis (livförsäkring), och därmed helt upphöra med aktiviteter i detta marknadssegment. Intäkterna från försäljningen kommer att användas till att bygga upp KBC:s kapitalbas i avsikt att återbetala till staten.

| (165) | Beträffande ansvarsfördelningen konstaterar kommissionen att KBC inom ramen för den statliga räddningsåtgärden kommer att ta en första förlust på 9,1 miljarder euro på en CDO-portfölj med ett nominellt värde på 23,9 miljarder euro. Dessutom ska KBC bära 10 % av förlusterna i den superseniora tranch på 14,8 miljarder euro som de belgiska myndigheterna garanterat. |
| --- | --- |

(165)

Beträffande ansvarsfördelningen konstaterar kommissionen att KBC inom ramen för den statliga räddningsåtgärden kommer att ta en första förlust på 9,1 miljarder euro på en CDO-portfölj med ett nominellt värde på 23,9 miljarder euro. Dessutom ska KBC bära 10 % av förlusterna i den superseniora tranch på 14,8 miljarder euro som de belgiska myndigheterna garanterat.

| (166) | Slutligen noterar kommissionen att de belgiska myndigheterna åtagit sig att se till att KBC inte betalar kuponger eller köper efterställda skuldinstrument, utom då det finns en lagstadgad skyldighet att göra det. Innehavare av efterställda skuldförbindelser kommer att få begränsad ersättning och därigenom bidra till omstruktureringen. |
| --- | --- |

(166)

Slutligen noterar kommissionen att de belgiska myndigheterna åtagit sig att se till att KBC inte betalar kuponger eller köper efterställda skuldinstrument, utom då det finns en lagstadgad skyldighet att göra det. Innehavare av efterställda skuldförbindelser kommer att få begränsad ersättning och därigenom bidra till omstruktureringen.

iii)   Åtgärder som begränsar snedvridning av konkurrensen

| (167) | Enligt omstruktureringsmeddelandet ska omstruktureringsplanen föreslå åtgärder för att begränsa snedvridningar av konkurrensen och säkra en konkurrenskraftig banksektor. Åtgärderna ska även hindra ett överdrivet risktagande och se till att statligt stöd inte används till att finansiera konkurrenshämmande beteende. |
| --- | --- |

(167)

Enligt omstruktureringsmeddelandet ska omstruktureringsplanen föreslå åtgärder för att begränsa snedvridningar av konkurrensen och säkra en konkurrenskraftig banksektor. Åtgärderna ska även hindra ett överdrivet risktagande och se till att statligt stöd inte används till att finansiera konkurrenshämmande beteende.

| (168) | Beträffande åtgärderna för att begränsa snedvridning av konkurrensen anger omstruktureringsmeddelandet att kommissionen i sin bedömning bör beakta stödbeloppets storlek, graden av ansvarsfördelning och de effekter finansinstitutets position kommer att ha på marknaden efter omstruktureringen. På grundval av den analysen bör lämpliga ersättningsåtgärder vidtas. |
| --- | --- |

(168)

Beträffande åtgärderna för att begränsa snedvridning av konkurrensen anger omstruktureringsmeddelandet att kommissionen i sin bedömning bör beakta stödbeloppets storlek, graden av ansvarsfördelning och de effekter finansinstitutets position kommer att ha på marknaden efter omstruktureringen. På grundval av den analysen bör lämpliga ersättningsåtgärder vidtas.

| (169) | Kommissionen noterar att KBC har mottagit ett omfattande stöd som är väsentligt större än det riktmärke på 2 % av bankens riskvägda tillgångar som anges i rekapitaliseringsmeddelandet och meddelandet om värdeminskade tillgångar (53). Mot den bakgrunden drar kommissionen slutsatsen att stödet till KBC ledde till snedvridningar av konkurrensen på de marknader där banken har betydande närvaro. |
| --- | --- |

(169)

Kommissionen noterar att KBC har mottagit ett omfattande stöd som är väsentligt större än det riktmärke på 2 % av bankens riskvägda tillgångar som anges i rekapitaliseringsmeddelandet och meddelandet om värdeminskade tillgångar (53). Mot den bakgrunden drar kommissionen slutsatsen att stödet till KBC ledde till snedvridningar av konkurrensen på de marknader där banken har betydande närvaro.

| (170) | Å andra sidan finns det fler aspekter som bör beaktas vid bedömningen av de snedvridningar av konkurrensen som orsakades av statligt stöd till förmån för KBC. För det första var den viktigaste faktorn bakom KBC:s svårigheter exponeringen mot nedskrivningar till marknadsvärde av CDO-portföljen snarare än ytterligt risktagande och därmed förluster i affärsmodellen. KBC har upphört med aktiviteter på detta område. För det andra betalar KBC rimlig ersättning för den statliga hjälp som mottagits. De belgiska myndigheterna väntas få en avkastning på 13,9 % på kapitaltillskotten. Vad gäller den statliga räddningsåtgärden garanterar de belgiska myndigheterna portföljen till ett överföringsvärde som är betydligt lägre än det verkliga ekonomiska värdet, medan ersättningen de får för sänkningen av kapitalkravet och provisionen för kapitalgarantin överstiger kommissionens riktlinjer. För det tredje borgar noteringen av ČSOB och K&H på de tjeckiska och ungerska marknaderna för avsevärd ansvarsfördelning. |
| --- | --- |

(170)

Å andra sidan finns det fler aspekter som bör beaktas vid bedömningen av de snedvridningar av konkurrensen som orsakades av statligt stöd till förmån för KBC. För det första var den viktigaste faktorn bakom KBC:s svårigheter exponeringen mot nedskrivningar till marknadsvärde av CDO-portföljen snarare än ytterligt risktagande och därmed förluster i affärsmodellen. KBC har upphört med aktiviteter på detta område. För det andra betalar KBC rimlig ersättning för den statliga hjälp som mottagits. De belgiska myndigheterna väntas få en avkastning på 13,9 % på kapitaltillskotten. Vad gäller den statliga räddningsåtgärden garanterar de belgiska myndigheterna portföljen till ett överföringsvärde som är betydligt lägre än det verkliga ekonomiska värdet, medan ersättningen de får för sänkningen av kapitalkravet och provisionen för kapitalgarantin överstiger kommissionens riktlinjer. För det tredje borgar noteringen av ČSOB och K&H på de tjeckiska och ungerska marknaderna för avsevärd ansvarsfördelning.

| (171) | Trots det ovanstående anser kommissionen fortfarande att lämpliga åtgärder måste vidtas för att ta itu med återstående snedvridningar av konkurrensen. |
| --- | --- |

(171)

Trots det ovanstående anser kommissionen fortfarande att lämpliga åtgärder måste vidtas för att ta itu med återstående snedvridningar av konkurrensen.

| (172) | KBC avser att minska sin balansräkning med 20 % i termer av koncernens riskvägda tillgångar på proformabasis (17 % i termer av totala tillgångar). Minskningen kommer främst att uppnås genom avyttringar ([...]) och avvecklingen av KBC FP ([...]). Genom detta minskar KBC sin närvaro på flera marknader. I detta sammanhang bör det noteras att KBC av finansiella stabilitetsskäl inte behöver avyttra aktiviteter i vissa länder, enligt skäl 177. Detta skyddar främst omkring [...] av KBC:s balansräkning från avyttring eller avveckling. |
| --- | --- |

(172)

KBC avser att minska sin balansräkning med 20 % i termer av koncernens riskvägda tillgångar på proformabasis (17 % i termer av totala tillgångar). Minskningen kommer främst att uppnås genom avyttringar ([...]) och avvecklingen av KBC FP ([...]). Genom detta minskar KBC sin närvaro på flera marknader. I detta sammanhang bör det noteras att KBC av finansiella stabilitetsskäl inte behöver avyttra aktiviteter i vissa länder, enligt skäl 177. Detta skyddar främst omkring [...] av KBC:s balansräkning från avyttring eller avveckling.

| (173) | Framför allt avser KBC att sälja Centea och Fidea som, trots att de har separata varumärken, är viktiga delar i KBC:s affärsstrategi i Belgien. Centea och Fidea är lönsamma företag med välkända varumärken och relativt lätta att separera från KBC:s belgiska affärsenhet. De är två bärkraftiga och oberoende enheter på den belgiska marknaden, är självfinansierade, har ett brett urval kontaktpunkter för kunder och är vinstgivande. [...] KBC är också berett att tillhandahålla backofficetjänster för att underlätta överföringen av dessa enheter till en ny ägare. |
| --- | --- |

(173)

Framför allt avser KBC att sälja Centea och Fidea som, trots att de har separata varumärken, är viktiga delar i KBC:s affärsstrategi i Belgien. Centea och Fidea är lönsamma företag med välkända varumärken och relativt lätta att separera från KBC:s belgiska affärsenhet. De är två bärkraftiga och oberoende enheter på den belgiska marknaden, är självfinansierade, har ett brett urval kontaktpunkter för kunder och är vinstgivande. [...] KBC är också berett att tillhandahålla backofficetjänster för att underlätta överföringen av dessa enheter till en ny ägare.

| (174) | I volymtermer hade Centea 2008 en marknadsandel på [...] av hypotekslån, [...] av bankkort (antal kort), [...] av checkkonton och [...] av inlåning/sparkonton. Centea har sina egna finansieringskällor och är nettobetalare till KBC. Centea har ett landsomfattande nätverk av 712 kontaktpunkter för kunder och en portfölj som speglar ett fullständigt sortiment av bankprodukter. Centea har sin egen kundtjänstfunktion. Backofficetjänster (däribland it-tjänster) tillhandahålls av KBC:s Shared Services & Operations Business Unit. Fidea har [...] av marknadsandelen inom livförsäkring (klass 21), [...] % inom livförsäkring (klass 23), [...] inom skadeförsäkring och [...] % inom sjukförsäkring. Tabell 2 visar KBC:s, Centeas och Fideas marknadsandelar i Belgien, såväl som effekterna av de föreslagna avyttringarna på KBC:s totala marknadsandel.
  [...] |
| --- | --- |

(174)

I volymtermer hade Centea 2008 en marknadsandel på [...] av hypotekslån, [...] av bankkort (antal kort), [...] av checkkonton och [...] av inlåning/sparkonton. Centea har sina egna finansieringskällor och är nettobetalare till KBC. Centea har ett landsomfattande nätverk av 712 kontaktpunkter för kunder och en portfölj som speglar ett fullständigt sortiment av bankprodukter. Centea har sin egen kundtjänstfunktion. Backofficetjänster (däribland it-tjänster) tillhandahålls av KBC:s Shared Services & Operations Business Unit. Fidea har [...] av marknadsandelen inom livförsäkring (klass 21), [...] % inom livförsäkring (klass 23), [...] inom skadeförsäkring och [...] % inom sjukförsäkring. Tabell 2 visar KBC:s, Centeas och Fideas marknadsandelar i Belgien, såväl som effekterna av de föreslagna avyttringarna på KBC:s totala marknadsandel.

[...]

| (175) | En omfattande strukturåtgärd, som när en ny konkurrent skapas ur en redan etablerad aktör med en stor marknadsandel, kan bidra till att stimulera konkurrensen på en tidigare koncentrerad marknad. Detta gäller även den belgiska marknaden där fyra stora aktörer svarar för huvudparten av detaljhandelsmarknaden. |
| --- | --- |

(175)

En omfattande strukturåtgärd, som när en ny konkurrent skapas ur en redan etablerad aktör med en stor marknadsandel, kan bidra till att stimulera konkurrensen på en tidigare koncentrerad marknad. Detta gäller även den belgiska marknaden där fyra stora aktörer svarar för huvudparten av detaljhandelsmarknaden.

| (176) | Kommissionen anser att dessa avyttringar är lämpliga för att öka konkurrensen på den koncentrerade belgiska marknaden för banktjänster till privatkunder och mindre företag. Centea och Fidea, som har inarbetade varumärken och distributionsnät, utgör attraktiva mål för konkurrenter som önskar ge sig ut på den belgiska marknaden eller utöka sin närvaro där. Dessa avyttringar har visserligen en liten marknadsandel inom somliga segment, men kommissionen anser att detta uppvägs av det faktum att enheterna är relativt självständiga och att KBC har förbundit sig att genomföra avyttringarna [...]. |
| --- | --- |

(176)

Kommissionen anser att dessa avyttringar är lämpliga för att öka konkurrensen på den koncentrerade belgiska marknaden för banktjänster till privatkunder och mindre företag. Centea och Fidea, som har inarbetade varumärken och distributionsnät, utgör attraktiva mål för konkurrenter som önskar ge sig ut på den belgiska marknaden eller utöka sin närvaro där. Dessa avyttringar har visserligen en liten marknadsandel inom somliga segment, men kommissionen anser att detta uppvägs av det faktum att enheterna är relativt självständiga och att KBC har förbundit sig att genomföra avyttringarna [...].

| (177) | KBC avser vidare att begränsa sin expansion i Central- och Östeuropa samt Ryssland till länder där banken redan har en betydande närvaro, vilket innebär att banken reducerat tidigare utvidgningsplaner. Detta kan ses som en begränsning av snedvridningen av konkurrensen, eftersom KBC inte kommer att utnyttja statligt stöd för att expandera på marknader där banken för närvarande inte har någon lönsam verksamhet eller i aktiviteter som inte ingår i den reviderade affärsmodellen. Kommissionen menar dock att KBC inte behöver dra sig tillbaka från alla sina marknader i Central- och Östeuropa samt Ryssland, som banken betraktar som kärnmarknader. Såsom beskrivs i skäl 12 och 13 är KBC en betydande marknadsaktör i flera av dessa länder. Om KBC tvingades att ytterligare minska sin närvaro i regionen skulle detta kunna skada den finansiella stabiliteten i länderna och utlåningen till realekonomin. Samma sak gäller för KBC:s närvaro i Irland. |
| --- | --- |

(177)

KBC avser vidare att begränsa sin expansion i Central- och Östeuropa samt Ryssland till länder där banken redan har en betydande närvaro, vilket innebär att banken reducerat tidigare utvidgningsplaner. Detta kan ses som en begränsning av snedvridningen av konkurrensen, eftersom KBC inte kommer att utnyttja statligt stöd för att expandera på marknader där banken för närvarande inte har någon lönsam verksamhet eller i aktiviteter som inte ingår i den reviderade affärsmodellen. Kommissionen menar dock att KBC inte behöver dra sig tillbaka från alla sina marknader i Central- och Östeuropa samt Ryssland, som banken betraktar som kärnmarknader. Såsom beskrivs i skäl 12 och 13 är KBC en betydande marknadsaktör i flera av dessa länder. Om KBC tvingades att ytterligare minska sin närvaro i regionen skulle detta kunna skada den finansiella stabiliteten i länderna och utlåningen till realekonomin. Samma sak gäller för KBC:s närvaro i Irland.

| (178) | Vidare anser kommissionen att åtgärdspaketet i tillräcklig utsträckning tar itu med problemet med överdrivet risktagande. KBC har föreslagit en omfattande försäljning av andra kärnverksamheter (privata bankkunder, affärsbankstjänster, Central- och Östeuropa samt Ryssland) och icke-kärnverksamheter enligt beskrivningen i avsnitt 4.2.2 i detta beslut. [...] Det innebär en betydande minskning av KBC:s affärsaktiviteter. |
| --- | --- |

(178)

Vidare anser kommissionen att åtgärdspaketet i tillräcklig utsträckning tar itu med problemet med överdrivet risktagande. KBC har föreslagit en omfattande försäljning av andra kärnverksamheter (privata bankkunder, affärsbankstjänster, Central- och Östeuropa samt Ryssland) och icke-kärnverksamheter enligt beskrivningen i avsnitt 4.2.2 i detta beslut. [...] Det innebär en betydande minskning av KBC:s affärsaktiviteter.

| (179) | Kommissionen noterar att de belgiska myndigheterna har lämnat en detaljerad tidsplan för planerade avyttringar, såsom anges i skäl 62. Kommissionen noterar också utnämningen av förvaltare som håller isär räkenskaperna för Centea och Fidea, en övervakningsförvaltare och stiftelseförvaltare, när så är ändamålsenlig. Sådana åtaganden borgar för att större delen av nedskärningen av KBC kommer att utföras i rätt tid. Det finns vissa möjligheter att förlänga tidsfristen för avyttringarna, men det kan bara ske med kommissionens särskilda godkännande. |
| --- | --- |

(179)

Kommissionen noterar att de belgiska myndigheterna har lämnat en detaljerad tidsplan för planerade avyttringar, såsom anges i skäl 62. Kommissionen noterar också utnämningen av förvaltare som håller isär räkenskaperna för Centea och Fidea, en övervakningsförvaltare och stiftelseförvaltare, när så är ändamålsenlig. Sådana åtaganden borgar för att större delen av nedskärningen av KBC kommer att utföras i rätt tid. Det finns vissa möjligheter att förlänga tidsfristen för avyttringarna, men det kan bara ske med kommissionens särskilda godkännande.

| (180) | Kommissionen noterar med tillfredställelse de uppförandeåtaganden som KBC och de belgiska myndigheterna gjort, och som beskrivits mer ingående i skäl 63 till 77. I dessa åtaganden ingår ett åtagande om utlåning till realekonomin, ett förbud mot prisledarskap och ett förbud mot marknadsföring av det statliga stödet, för att på så vis förhindra KBC att använda stödet för att finansiera ett konkurrenshämmande beteende. Förvärvsförbudet ser till att det statliga stödet inte används för att köpa upp konkurrenter. |
| --- | --- |

(180)

Kommissionen noterar med tillfredställelse de uppförandeåtaganden som KBC och de belgiska myndigheterna gjort, och som beskrivits mer ingående i skäl 63 till 77. I dessa åtaganden ingår ett åtagande om utlåning till realekonomin, ett förbud mot prisledarskap och ett förbud mot marknadsföring av det statliga stödet, för att på så vis förhindra KBC att använda stödet för att finansiera ett konkurrenshämmande beteende. Förvärvsförbudet ser till att det statliga stödet inte används för att köpa upp konkurrenter.

| (181) | Beträffande förbudet mot prisledarskap finner kommissionen att det är i linje med punkt 44 i omstruktureringsmeddelandet, eftersom det bidrar till att säkra att statligt stöd inte används för att erbjuda villkor som konkurrenter som inte får statligt stöd inte har möjlighet att erbjuda. Kommissionen anser att förbudet är lämpligt på marknader där KBC är väl etablerade med en marknadsandel på minst [0–10] % och där banken inte vidtar några konkurrensfrämjande strukturåtgärder. I detta fall anser kommissionen att förbudet mot prisledarskap inte bör tillämpas på Belgien, eftersom avyttringen av Centea och Fidea är en betydande strukturåtgärd som torde leda till ökad konkurrens på den belgiska marknaden. |
| --- | --- |

(181)

Beträffande förbudet mot prisledarskap finner kommissionen att det är i linje med punkt 44 i omstruktureringsmeddelandet, eftersom det bidrar till att säkra att statligt stöd inte används för att erbjuda villkor som konkurrenter som inte får statligt stöd inte har möjlighet att erbjuda. Kommissionen anser att förbudet är lämpligt på marknader där KBC är väl etablerade med en marknadsandel på minst [0–10] % och där banken inte vidtar några konkurrensfrämjande strukturåtgärder. I detta fall anser kommissionen att förbudet mot prisledarskap inte bör tillämpas på Belgien, eftersom avyttringen av Centea och Fidea är en betydande strukturåtgärd som torde leda till ökad konkurrens på den belgiska marknaden.

| (182) | Med hänsyn till ansvarsfördelningens omfattning och den sannolikt korta tidsramen för åtgärdernas genomförande anser kommissionen att arten och omfattningen av de åtgärder som KBC föreslagit är tillräckliga och adekvata för att hindra snedvridningar av konkurrensen. |
| --- | --- |

(182)

Med hänsyn till ansvarsfördelningens omfattning och den sannolikt korta tidsramen för åtgärdernas genomförande anser kommissionen att arten och omfattningen av de åtgärder som KBC föreslagit är tillräckliga och adekvata för att hindra snedvridningar av konkurrensen.

8.3.4   ÖVERVAKNING

| (183) | Kommissionen konstaterar att punkt 46 i omstruktureringsmeddelandet anger att detaljerade regelbundna rapporter från medlemsstaterna är nödvändiga för att kunna kontrollera att omstruktureringsplanen genomförs på ett korrekt sätt. Följaktligen bör de belgiska myndigheterna förse kommissionen med sådana rapporter var sjätte månad med början från dagen för detta beslut. |
| --- | --- |

(183)

Kommissionen konstaterar att punkt 46 i omstruktureringsmeddelandet anger att detaljerade regelbundna rapporter från medlemsstaterna är nödvändiga för att kunna kontrollera att omstruktureringsplanen genomförs på ett korrekt sätt. Följaktligen bör de belgiska myndigheterna förse kommissionen med sådana rapporter var sjätte månad med början från dagen för detta beslut.

| (184) | Kommissionen finner att den omstruktureringsplan som anges i kapitel 4 i detta beslut är förenlig med artikel 87.3 b i fördraget. |
| --- | --- |

(184)

Kommissionen finner att den omstruktureringsplan som anges i kapitel 4 i detta beslut är förenlig med artikel 87.3 b i fördraget.

9.   SLUTSATSER

| (185) | På grundval av ovanstående bedömning av den statliga räddningsåtgärden och KBC:s omstruktureringsplan, såväl som de åtaganden som gjorts av de belgiska myndigheterna och KBC, har kommissionen inga invändningar mot omstruktureringsplanen och omvandlingen av undsättningsåtgärder till omstruktureringsstöd. |
| --- | --- |

(185)

På grundval av ovanstående bedömning av den statliga räddningsåtgärden och KBC:s omstruktureringsplan, såväl som de åtaganden som gjorts av de belgiska myndigheterna och KBC, har kommissionen inga invändningar mot omstruktureringsplanen och omvandlingen av undsättningsåtgärder till omstruktureringsstöd.

HÄRIGENOM FÖRESKRIVS FÖLJANDE.

Artikel 1

Den statliga räddningsåtgärd som Konungariket Belgien har genomfört till förmån för KBC utgör statligt stöd enligt artikel 87.1 i fördraget, och är förenligt med den gemensamma marknaden under förutsättning av de åtaganden som anges i bilaga I.

Artikel 2

Konungariket Belgien ska inom två månader från delgivningen av detta beslut underrätta kommissionen om vilka åtgärder som har vidtagits för att följa beslutet. Dessutom ska Konungariket Belgien regelbundet lämna detaljerade sexmånadersrapporter, med början sex månader efter dagen för detta beslut.

Artikel 3

Detta beslut riktar sig till Konungariket Belgien.

Utfärdat i Bryssel den 18 november 2009.

På kommissionens vägnar

Neelie KROES

Ledamot av kommissionen

---

(1)  Kommissionens beslut i ärende C 18/09, KBC (EUT C 216, 10.9.2009, s. 10).

1

KBC

(2)  Kommissionens beslut i ärende N 602/08, KBC (EUT C 109, 13.5.2009, s. 4). Nedan avses med rekapitaliseringsbeslutet det beslut som anges i denna fotnot.

2

KBC

rekapitaliseringsbeslutet

(3)  Belgische federale overheid, les autorités fédérales belges.

3

(4)  Vlaamse overheid, le gouvernement flamand.

4

(5)  I detta beslut hänvisar kommissionen fortsättningsvis till de belgiska myndigheterna och gör ingen skillnad mellan den belgiska federala regeringen och de flamländska myndigheterna. Således kommer båda att kallas de belgiska myndigheterna.

5

(6)  Beslutet att inleda förfarandet omfattar tre olika delar: godkännandet av den andra rekapitaliseringen som undsättningsstöd för sex månader, det tillfälliga godkännandet av den statliga räddningsåtgärden och vissa aspekter av den statliga räddningsåtgärden.

6

(7)  Kommissionens beslut i ärende N 360/09, Rekapitalisering av KBC och övertagande av osäkra tillgångar (EUT C 216, 10.9.2009, s. 10). Nedan avses med beslutet att inleda förfarandet det beslut som anges i denna fotnot.

7

beslutet att inleda förfarandet

(8)  För KBC Bank uppgick de riskvägda tillgångarna till 141,4 miljarder euro i slutet av 2008. KBC har en omfattande försäkringsverksamhet där begreppet riskvägda tillgångar inte är tillämpligt. I jämförande syfte beräknades därför ett närmevärde för motsvarigheten till riskvägda tillgångar för KBC:s försäkringsdel genom att försäkringsverksamhetens solvenskapital dividerades med 8 %. Detta innebär att koncernens riskvägda tillgångar uppgick till 178,3 miljarder euro i slutet av 2008, vilket är den siffra som samtliga stödberäkningar baserats på i detta beslut.

8

(9)  EUT C 109, 13.5.2009, s. 4.

9

(10)  Collateralized debt obligations består i allmänhet av olika delar (trancher) som rankas i prioritetsordning. KBC:s CDO:er brukar vara sammansatta av en aktietranch, en juniortranch, en mezzanintranch och en supersenior tranch. Aktietranchen har lägst prioritet och den superseniora tranchen har högst prioritet.

10

(11)  Se fotnot 1.

11

(12)  Se fotnot 1.

12

(13)  Commissie voor het Bank-, Financie- en Assurantiewezen, Commission Bancaire, Financière et des Assurances.

13

(14)  90 % av värdet på CDO:erna förfaller i slutet av 2017.

14

(15)  Konfidentiell information, innehåller affärshemligheter. Om möjligt har intervall redovisats i [...].

15

(16)  Den exakta siffran är 19,97 miljarder euro.

16

(17)  4 miljarder euro genom dess dotterbolag Assurisk och 1,5 miljarder euro genom KBC FP.

17

(18)  I resultatrapporten för det andra kvartalet 2009 höjdes värderingen av CDO:erna till 16 miljarder euro, vilket delvis berodde på bättre marknadsvillkor.

18

(19)  Genomsnittlig aktiekurs under 30 dagar före transaktionen.

19

(20)  MBIA har försäkrat 11 av 15 CDO:er. De belgiska myndigheterna ska kompensera KBC för förluster i anslutning till dessa instrument om en kredithändelse utlöser försäkringen och MBIA därefter inte kan fullgöra sina förpliktelser. I linje med utformningen av åtgärden fastställs MBIA:s förpliktelser för varje CDO för sig. Om MBIA senare skulle uppfylla sina förpliktelser ska KBC återbetala det belopp som staten eventuellt redan utbetalat, med hänsyn tagen till skäliga utgifter.

20

(21)  Om hybridinstrumentet utfärdas ska det ersättas till summan av räntan på en belgisk femårig obligation, 3 % och fem gånger medianen för KBC:s femåriga CDS-spreadar, som beräknas över perioden 1 januari 2007 till 31 augusti 2008. Med aktuella siffror skulle detta motsvara en avkastning på 8,5 % (2,82 % + 3 % + (5*.0535) = 8,5 %. Värdepapperets teckningskurs skulle baseras på den genomsnittliga aktiekursen under de 30 dagar som föregår transaktionen och värdepapperet kunna omvandlas till aktier i förhållandet ett till ett.

21

(22)  KBC framhåller att såväl den garanterade CDO-portföljen som garantin måste värderas till verkligt värde enligt IFRS redovisningsregler. Det innebär att garantin måste täcka varje förändring för sig i de garanterade instrumentens verkliga värde. I annat fall skulle det finnas en avsevärd risk att förändringar i det verkliga värdet på CDO:erna skulle fortsätta att påverka KBC:s resultaträkning och således omintetgöra syftet med åtgärden. Det innebär att garantin måste utformas instrument för instrument och inte för portföljen som helhet.

22

(23)  De förväntade förlusterna har i detta sammanhang en särskild innebörd i de analyser som den belgiska statens expert har gjort. De förväntade förlusterna i den tredje delen uppgår till 1,33 miljarder euro, men det innebär inte att de förväntade förlusterna i den första förlusten och i aktietranchen är lika med summan av dessa båda delar. De förväntade förlusterna är i själva verket utfallet i stokastiska modeller där ett stort antal scenarier testas och genomsnittsvärdet beräknas. Den metod som experterna använt kan illustreras på följande sätt: Om man antar en portfölj på 10, delar in den i två delar om 5, och om man testar 10 scenarier där 5 ger en förlust på 2,5 och 5 en förlust på 7,5, är den förväntade förlusten på hela portföljen 5. Emellertid blir den förväntade förlusten på den första delen 3,75 euro (5 × 2,5 och 5 × 5, då 7,5 är taket för den maximala förlusten inom den första förlusten av 5) och på den andra delen 1,25 (5 × 0 och 5 × 2,5). Den totala förlusten stäms av med den genomsnittliga förlusten av 5 (3,75 + 1,25).

23

(24)  [...].

24

(25)  Den exakta siffran är 718 958 556 euro.

25

(26)  Den exakta siffran är 1 325 480 484 euro.

26

(27)  Kommissionens meddelande om återställandet av lönsamheten och bedömningen av omstruktureringsåtgärder inom finanssektorn under den rådande krisen enligt reglerna om statligt stöd (EUT C 195, 19.8.2009, s. 9).

27

(28)  Belgien, Tjeckien, Polen, Ungern, Slovakien och Bulgarien.

28

(29)  I detta fall innebär proformasiffror att de enheter som utsetts för avyttring eller avveckling svarade för 20 % av koncernens riskvägda tillgångar vid årsskiftet 2008.

29

(30)  För detta åtagandepaket gäller att de nominella beloppen har slutbetalats när 7 miljarder euro återbetalats.

30

(31)  Med kapitalbas avses här eget kapital och reserver.

31

(32)  EUT L 24, 29.1.2004, s. 1.

32

(33)  För detta åtagande avses med en CDO en värdepapperisering av en kreditportfölj med följande kännetecken: i) Värdepapperiseringen innebär att tillgångsportföljer ompaketeras. Tillgångarna kan vara obligationer, lån, derivatinstrument eller andra skuldförbindelser. ii) Kreditrisken som är förknippad med sådana tillgångar ompaketeras i flera trancher av värdepapper av varierande senioritet och säljs till investerare. iii) Transaktionen är främst arbitragedriven, dvs. transaktionens främsta mål är att ge vinst från skillnader mellan marknadspriset på de underliggande tillgångarna och det pris till vilket den värdepapperiserade risken kan säljas i strukturerad form.

33

(34)  Med nyckelmedarbetare avses all personal som behövs för att bevara den avyttrade verksamhetens lönsamhet och konkurrenskraft.

34

(35)  Hold separate manager är den person som är utsedd att sköta den avyttrade verksamhetens löpande drift under övervakningsförvaltarens överinseende.

35

(36)  Efter en neutralisering av de konjunkturförstärkande effekterna av förväntade kreditförluster.

36

(37)  Meddelande från kommissionen – Rekapitalisering av finansinstitut under den rådande finanskrisen: begränsning av stödet till minsta möjliga och garantier mot otillbörlig snedvridning av konkurrensen (EUT C 10, 15.1.2009, s. 2).

37

(38)  Meddelande från kommissionen om behandlingen av värdeminskade tillgångar inom gemenskapens banksektor (EUT C 72, 26.3.2009, s. 1).

38

(39)  Kommissionens meddelande om återställandet av lönsamheten och bedömningen av omstruktureringsåtgärder inom finanssektorn under den rådande krisen enligt reglerna om statligt stöd (EUT C 195, 19.8.2009, s. 9).

39

(40)  Se fotnot 38.

40

(41)  Från 14,8 miljarder euro har KBC fortfarande förluster på 1,48 miljarder euro (10 %).

41

(42)  Värdet är mark-to model-värdet som beräknats genom modellvärdering. Samma värde i slutet av det andra kvartalet 2009 ökade till 16 miljarder euro enligt KBC.

42

(43)  Se skäl 127 i detta beslut.

43

(44)  Meddelande från kommissionen Tillämpning av reglerna om statligt stöd på åtgärder till förmån för finansinstitut med anledning av den globala finanskrisen (EUT C 270, 25.10.2008, s. 8).

44

Tillämpning av reglerna om statligt stöd på åtgärder till förmån för finansinstitut med anledning av den globala finanskrisen

(45)  Se bland annat kommissionens beslut i ärende N 574/08, State guarantee in favour of Fortis Bank (EUT C 38, 17.2.2009, s. 2), kommissionens beslut i ärende NN 42/08, Fortis (EUT C 80, 3.4.2009, s. 7), kommissionens beslut i ärende NN 57/09, Rescue Aid in favour of Ethias (
  EUT C 176, 29.7.2009, s. 1) samt kommissionens beslut angående KBC (se fotnoter 1 och 2).

45

State guarantee in favour of Fortis Bank

Fortis

Rescue Aid in favour of Ethias (

(46)  Se beskrivningen av den statliga räddningsåtgärden, skäl 27 till 28 i detta beslut.

46

(47)  6,3 miljarder euro * primärkapitalrelation på 8 % = 504 miljoner euro * 7 % (ersättning för trygg kapitalplacering minus finansieringskostnaderna) = 35 miljoner euro.

47

(48)  Eftersom ingen likviditet tillhandahålls genom kapitalgarantin tillämpas inte den komponent som hör ihop med statens finansieringskostnader.

48

(49)  Se kommissionens beslut i ärende N 507/08, Financial Support Measures to the Banking Industry in the UK (EUT C 290, 13.11.2008, s. 4, skäl 52).

49

Financial Support Measures to the Banking Industry in the UK

(50)  Av redovisningsskäl omklassificerades ABS-portföljen till ”lån och fordringar” i slutet av 2008, vilket minskade volatiliteten i KBC:s resultaträkning eftersom negativa värdejusteringar av portföljen kan spridas över tiden.

50

(51)  I termer av IRR (internränta)

51

(52)  Se punkterna 72 och 73 i det första rekapitaliseringsbeslutet och punkterna 69 och 70 i beslutet att inleda förfarandet.

52

(53)  Det stöd som KBC mottagit uppgår till mellan 4,1 % och 5,1 % av dess riskvägda tillgångar.

53

---

BILAGA

Uppförandeåtaganden

Uppförandeåtaganden

| i) | De belgiska myndigheterna försäkrar, utan att det påverkar kommissionens möjlighet att bevilja ett undantag, i synnerhet på grundval av en tillräckligt motiverad ansökan från de belgiska myndigheterna, att de uppförandeåtaganden som listas i skäl 63 till och med 77 ska gälla under [...] från dagen för kommissionens beslut eller tills de nominella belopp som de belgiska myndigheterna tecknat sig för den 19 december 2008 respektive den 20 juli 2009 har återbetalats, beroende på vilket som inträffar först (1). |
| --- | --- |

i)

De belgiska myndigheterna försäkrar, utan att det påverkar kommissionens möjlighet att bevilja ett undantag, i synnerhet på grundval av en tillräckligt motiverad ansökan från de belgiska myndigheterna, att de uppförandeåtaganden som listas i skäl 63 till och med 77 ska gälla under [...] från dagen för kommissionens beslut eller tills de nominella belopp som de belgiska myndigheterna tecknat sig för den 19 december 2008 respektive den 20 juli 2009 har återbetalats, beroende på vilket som inträffar först (1).

1

| ii) | De belgiska myndigheterna åtar sig att se till att KBC bemödar sig om att vidmakthålla sin utlåning till realekonomin i länder där koncernen har detaljhandelsverksamhet. Den kredit som KBC tillhandahåller ska ges på kommersiella villkor. |
| --- | --- |

ii)

De belgiska myndigheterna åtar sig att se till att KBC bemödar sig om att vidmakthålla sin utlåning till realekonomin i länder där koncernen har detaljhandelsverksamhet. Den kredit som KBC tillhandahåller ska ges på kommersiella villkor.

| iii) | De förbinder sig även att se till att KBC behåller en primärkapitaltäckningsgrad på minst [...] % och en kapitalbas på [...] % (2). |
| --- | --- |

iii)

De förbinder sig även att se till att KBC behåller en primärkapitaltäckningsgrad på minst [...] % och en kapitalbas på [...] % (2).

2

| iv) | Beträffande förvärvsförbud förbinder sig de belgiska myndigheterna att se till att KBC avstår från att förvärva kontroll över finansinstitut, enligt definitionen i rådets förordning (EG) nr 139/2004 av den 20 januari 2004 (EG:s koncentrationsförordning) (3). Vidare ska KBC avstå från att förvärva kontroll över andra affärsrörelser än finansinstitut, om ett sådant förvärv skulle försena återbetalningen av primärkapitalbeloppet på 7 miljarder euro i Yield Enhanced Securities till de belgiska myndigheterna, enligt den omstruktureringsplan som anmäldes till kommissionen den 30 september 2009 och som godkänns genom detta beslut. Trots detta förbud får KBC förvärva affärsrörelser om kommissionen godkänner det, särskilt om det anses vara nödvändigt för att skydda finansiell stabilitet eller konkurrens på de relevanta marknaderna. |
| --- | --- |

iv)

Beträffande förvärvsförbud förbinder sig de belgiska myndigheterna att se till att KBC avstår från att förvärva kontroll över finansinstitut, enligt definitionen i rådets förordning (EG) nr 139/2004 av den 20 januari 2004 (EG:s koncentrationsförordning) (3). Vidare ska KBC avstå från att förvärva kontroll över andra affärsrörelser än finansinstitut, om ett sådant förvärv skulle försena återbetalningen av primärkapitalbeloppet på 7 miljarder euro i Yield Enhanced Securities till de belgiska myndigheterna, enligt den omstruktureringsplan som anmäldes till kommissionen den 30 september 2009 och som godkänns genom detta beslut. Trots detta förbud får KBC förvärva affärsrörelser om kommissionen godkänner det, särskilt om det anses vara nödvändigt för att skydda finansiell stabilitet eller konkurrens på de relevanta marknaderna.

3

| v) | De belgiska myndigheterna åtar sig att se till att KBC rättar sig efter följande förbud mot prisledarskap:






  a) | I länder inom Europeiska unionen där KBC har en marknadsandel på mer än [0–10] % på produktmarknaderna enligt punkt ii) nedan, får KBC inte erbjuda förmånligare priser på standardiserade produkter än den av KBC:s konkurrenter som håller lägst priser bland de tio aktörer som har störst marknadsandel på denna geografiska marknad och produktmarknad. |
| --- | --- | --- |

v)

De belgiska myndigheterna åtar sig att se till att KBC rättar sig efter följande förbud mot prisledarskap:

a)

I länder inom Europeiska unionen där KBC har en marknadsandel på mer än [0–10] % på produktmarknaderna enligt punkt ii) nedan, får KBC inte erbjuda förmånligare priser på standardiserade produkter än den av KBC:s konkurrenter som håller lägst priser bland de tio aktörer som har störst marknadsandel på denna geografiska marknad och produktmarknad.

| b) | Den produktmarknad som villkoren i punkt i) avser är begränsad till KBC:s standardiserade produkter för privatkundsinlåning, inlåning för små och medelstora företag (enligt den definition av små och medelstora företag som KBC använder) samt detaljmarknaden för hypotekslån. |
| --- | --- |

b)

Den produktmarknad som villkoren i punkt i) avser är begränsad till KBC:s standardiserade produkter för privatkundsinlåning, inlåning för små och medelstora företag (enligt den definition av små och medelstora företag som KBC använder) samt detaljmarknaden för hypotekslån.

| c) | Så snart som KBC inser att man erbjuder förmånligare produktpriser än den leverantör som erbjuder lägst pris, ska KBC snarast möjligt och utan onödigt dröjsmål justera sitt pris till en nivå som är i överensstämmelse med detta åtagande. |
| --- | --- |

c)

Så snart som KBC inser att man erbjuder förmånligare produktpriser än den leverantör som erbjuder lägst pris, ska KBC snarast möjligt och utan onödigt dröjsmål justera sitt pris till en nivå som är i överensstämmelse med detta åtagande.

| d) | Detta villkor gäller inte den belgiska marknaden, där inget förbud mot prisledarskap kommer att tillämpas. |
| --- | --- |

d)

Detta villkor gäller inte den belgiska marknaden, där inget förbud mot prisledarskap kommer att tillämpas.

| vi) | De belgiska myndigheterna förbinder sig även att se till att KBC avstår från marknadsföring som åberopar stödet som en konkurrensfördel. |
| --- | --- |

vi)

De belgiska myndigheterna förbinder sig även att se till att KBC avstår från marknadsföring som åberopar stödet som en konkurrensfördel.

| vii) | Med hänsyn till begränsningen av KBC:s ersättning till företagsledare förbinder sig de belgiska myndigheterna att se till att följande bestämmelser följs:






  a) | KBC åtar sig att utveckla en hållbar ersättningspolicy för ledningsgruppen och högre chefer. KBC:s incitamentsprogram för ledningsgruppen och högre chefer ska kopplas ihop med långsiktigt värdeskapande, beakta risktagande samt förhindra att ersättningen blir en belöning för misslyckande. Avgångsvederlag och lagstadgad ersättning vid uppsägning är begränsade till tolv månaders fast lön för medlemmar i KBC:s ledningsgrupp. |
| --- | --- | --- |

vii)

Med hänsyn till begränsningen av KBC:s ersättning till företagsledare förbinder sig de belgiska myndigheterna att se till att följande bestämmelser följs:

a)

KBC åtar sig att utveckla en hållbar ersättningspolicy för ledningsgruppen och högre chefer. KBC:s incitamentsprogram för ledningsgruppen och högre chefer ska kopplas ihop med långsiktigt värdeskapande, beakta risktagande samt förhindra att ersättningen blir en belöning för misslyckande. Avgångsvederlag och lagstadgad ersättning vid uppsägning är begränsade till tolv månaders fast lön för medlemmar i KBC:s ledningsgrupp.

| b) | Dessutom avstår ledningsgrupperna för KBC, KBC Bank NV och KBC Verzekeringen NV från samtliga bonusar för 2008 (kontanter såväl som optioner och aktier). |
| --- | --- |

b)

Dessutom avstår ledningsgrupperna för KBC, KBC Bank NV och KBC Verzekeringen NV från samtliga bonusar för 2008 (kontanter såväl som optioner och aktier).

| viii) | De belgiska myndigheterna förbinder sig att se till att KBC till förmån för de belgiska myndigheterna bemödar sig om att eftersträva en totalavkastning på de värdepapper som tecknats av dem på minst 10 % per år. |
| --- | --- |

viii)

De belgiska myndigheterna förbinder sig att se till att KBC till förmån för de belgiska myndigheterna bemödar sig om att eftersträva en totalavkastning på de värdepapper som tecknats av dem på minst 10 % per år.

| ix) | De belgiska myndigheterna åtar sig att på nytt anmäla den första rekapitaliseringen enligt artikel 88.3 i fördraget, om någon av följande situationer uppstår som kan göra det mindre troligt att en totalavkastning uppnås som överstiger 10 % per år:






  a) | Om KBC från den 1 januari 2010 inte betalar någon utdelning under två år i rad, eller från den 1 januari 2009 inte betalar någon utdelning under tre år inom en femårsperiod. |
| --- | --- | --- |

ix)

De belgiska myndigheterna åtar sig att på nytt anmäla den första rekapitaliseringen enligt artikel 88.3 i fördraget, om någon av följande situationer uppstår som kan göra det mindre troligt att en totalavkastning uppnås som överstiger 10 % per år:

a)

Om KBC från den 1 januari 2010 inte betalar någon utdelning under två år i rad, eller från den 1 januari 2009 inte betalar någon utdelning under tre år inom en femårsperiod.

| b) | Om KBC efter en period på ett år när den genomsnittliga aktiekursen ligger kvar över 150 % av teckningskursen inte har återköpt minst 20 % av den ursprungliga statliga investeringen, eller åtagit sig att göra det inom tre månader. |
| --- | --- |

b)

Om KBC efter en period på ett år när den genomsnittliga aktiekursen ligger kvar över 150 % av teckningskursen inte har återköpt minst 20 % av den ursprungliga statliga investeringen, eller åtagit sig att göra det inom tre månader.

| x) | På samma sätt åtar sig de belgiska myndigheterna att på nytt anmäla den andra rekapitaliseringen enligt artikel 88.3 i fördraget om följande situation uppstår som gör det mindre troligt att totalavkastningen på över 10 % per år uppnås:






  a) | Om från den 1 januari 2010 KBC inte betalar någon utdelning under två år i rad, eller från den 1 januari 2009 inte betalar någon utdelning under tre år inom en femårsperiod. |
| --- | --- | --- |

x)

På samma sätt åtar sig de belgiska myndigheterna att på nytt anmäla den andra rekapitaliseringen enligt artikel 88.3 i fördraget om följande situation uppstår som gör det mindre troligt att totalavkastningen på över 10 % per år uppnås:

a)

Om från den 1 januari 2010 KBC inte betalar någon utdelning under två år i rad, eller från den 1 januari 2009 inte betalar någon utdelning under tre år inom en femårsperiod.

| xi) | Om det inte i något av de scenarier som beskrivs i punkt ix) och x) kan visas att utdelning inte utbetalats på grund av normala marknadshändelser, eller att totalavkastningen kommer att överstiga 10 % per år trots att ingen utdelning betalats, kan kommissionen, utan att ifrågasätta kapitaltillskottet som ansetts vara förenligt med den gemensamma marknaden, i samband med den nya anmälan särskilt begära ytterligare uppföranderestriktioner. |
| --- | --- |

xi)

Om det inte i något av de scenarier som beskrivs i punkt ix) och x) kan visas att utdelning inte utbetalats på grund av normala marknadshändelser, eller att totalavkastningen kommer att överstiga 10 % per år trots att ingen utdelning betalats, kan kommissionen, utan att ifrågasätta kapitaltillskottet som ansetts vara förenligt med den gemensamma marknaden, i samband med den nya anmälan särskilt begära ytterligare uppföranderestriktioner.

| xii) | Beträffande ersättningen för de alternativa värdepapperen i den statliga räddningsåtgärden försäkrar de belgiska myndigheterna att den kupong som ska betalas ut på den alternativa klassen av primärkapital i form av värdepapper som ska utfärdas av KBC om de belgiska myndigheterna skulle förvärva mer än 30 % av rösterna inom aktieintervallet i den statliga räddningsåtgärden kommer att motsvara [...]. |
| --- | --- |

xii)

Beträffande ersättningen för de alternativa värdepapperen i den statliga räddningsåtgärden försäkrar de belgiska myndigheterna att den kupong som ska betalas ut på den alternativa klassen av primärkapital i form av värdepapper som ska utfärdas av KBC om de belgiska myndigheterna skulle förvärva mer än 30 % av rösterna inom aktieintervallet i den statliga räddningsåtgärden kommer att motsvara [...].

| xiii) | De belgiska myndigheterna förbinder sig även att se till att varken KBC eller något av dess dotterbolag skapar några CDO:er (4). Värdepapperiseringstransaktioner som inte omfattas av denna definition av CDO:er faller utanför räckvidden för detta åtagande. Detta gäller exempelvis värdepapperiseringstransaktioner som sker i syfte att hantera lagstadgat kapital eller kreditrisk eller för att skaffa likviditet. |
| --- | --- |

xiii)

De belgiska myndigheterna förbinder sig även att se till att varken KBC eller något av dess dotterbolag skapar några CDO:er (4). Värdepapperiseringstransaktioner som inte omfattas av denna definition av CDO:er faller utanför räckvidden för detta åtagande. Detta gäller exempelvis värdepapperiseringstransaktioner som sker i syfte att hantera lagstadgat kapital eller kreditrisk eller för att skaffa likviditet.

4

| xiv) | Med hänsyn till kupongbetalningar och köpoptioner på hybridkapital förbinder sig de belgiska myndigheterna, såvida inte kommissionen godkänner ett undantag, att






  a) | [...], |
| --- | --- | --- |

xiv)

Med hänsyn till kupongbetalningar och köpoptioner på hybridkapital förbinder sig de belgiska myndigheterna, såvida inte kommissionen godkänner ett undantag, att

a)

[...],

| b) | [...]. |
| --- | --- |

b)

[...].

| xv) | Slutligen har de belgiska myndigheterna åtagit sig att se till att KBC organiserar de belgiska myndigheternas förvaltningsrätter rörande den garanterade portföljen i den statliga räddningsåtgärden på ett sådant sätt att de belgiska myndigheternas intressen som garantigivare tillvaratas. Samtidigt behöver KBC ha tillräcklig flexibilitet för att snabbt kunna reagera på förändrade marknadsförhållanden och göra relevanta justeringar och val. Den rättsliga dokumentationen för den garanterade portföljen innehåller åtgärder för att skydda tredjepartsinvesterare och superseniora motparter, och därmed i förlängningen de belgiska myndigheterna, mot eventuella intressekonflikter vid förvaltningen av den garanterade portföljen. Utöver de skyddsåtgärder som anges i den ursprungliga rättsliga dokumentationen ska det avtal med de belgiska myndigheterna som styr den statliga räddningsåtgärden särskilt reglera de belgiska myndigheternas rätt att övervaka förvaltningen av den garanterade portföljen. Vid behov kommer de belgiska myndigheterna att beviljas rätt till samtycke för att ytterligare skydda sina intressen. |
| --- | --- |

xv)

Slutligen har de belgiska myndigheterna åtagit sig att se till att KBC organiserar de belgiska myndigheternas förvaltningsrätter rörande den garanterade portföljen i den statliga räddningsåtgärden på ett sådant sätt att de belgiska myndigheternas intressen som garantigivare tillvaratas. Samtidigt behöver KBC ha tillräcklig flexibilitet för att snabbt kunna reagera på förändrade marknadsförhållanden och göra relevanta justeringar och val. Den rättsliga dokumentationen för den garanterade portföljen innehåller åtgärder för att skydda tredjepartsinvesterare och superseniora motparter, och därmed i förlängningen de belgiska myndigheterna, mot eventuella intressekonflikter vid förvaltningen av den garanterade portföljen. Utöver de skyddsåtgärder som anges i den ursprungliga rättsliga dokumentationen ska det avtal med de belgiska myndigheterna som styr den statliga räddningsåtgärden särskilt reglera de belgiska myndigheternas rätt att övervaka förvaltningen av den garanterade portföljen. Vid behov kommer de belgiska myndigheterna att beviljas rätt till samtycke för att ytterligare skydda sina intressen.

Avyttring och avveckling av affärsportföljer

Avyttring och avveckling av affärsportföljer

| xvi) | De belgiska myndigheterna har dessutom åtagit sig att inom sina respektive behörighetsområden se till att KBC uppfyller de åtaganden som anges i skäl 79 till och med 97. |
| --- | --- |

xvi)

De belgiska myndigheterna har dessutom åtagit sig att inom sina respektive behörighetsområden se till att KBC uppfyller de åtaganden som anges i skäl 79 till och med 97.

| xvii) | KBC avser att vidta de åtgärder som behövs för att avyttra enheter eller tillgångar (nedan kallade avyttrade verksamheter) enligt förteckningen i skäl 80 inom angiven tid. En sådan avyttring ska anses vara genomförd när KBC ingått ett bindande avtal att sälja [...] av den aktuella enheten eller tillgången. Ett juridiskt bindande avtal är ett avtal som inte kan hävas ensidigt av KBC, som avser att skapa ett rättsförhållande som alla parter kan lita på och som, om KBC skulle häva avtalet, skulle leda till skadeståndsansvar för KBC mot den andra parten. Det juridiskt bindande avtalet kan ändå vara underkastat ett antal sedvanliga villkor som först måste uppfyllas, såsom de relevanta tillsynsmyndigheternas godkännande. |
| --- | --- |

xvii)

KBC avser att vidta de åtgärder som behövs för att avyttra enheter eller tillgångar (nedan kallade avyttrade verksamheter) enligt förteckningen i skäl 80 inom angiven tid. En sådan avyttring ska anses vara genomförd när KBC ingått ett bindande avtal att sälja [...] av den aktuella enheten eller tillgången. Ett juridiskt bindande avtal är ett avtal som inte kan hävas ensidigt av KBC, som avser att skapa ett rättsförhållande som alla parter kan lita på och som, om KBC skulle häva avtalet, skulle leda till skadeståndsansvar för KBC mot den andra parten. Det juridiskt bindande avtalet kan ändå vara underkastat ett antal sedvanliga villkor som först måste uppfyllas, såsom de relevanta tillsynsmyndigheternas godkännande.

avyttrade verksamheter

| xviii) | Beträffande de avyttrade verksamheterna förbinder sig de belgiska myndigheterna att se till att KBC avyttrar följande enheter [...]:







  a) | [...] till | [...] |
| --- | --- | --- | --- |
| b) | KBL EPB till | [...] |
| c) | [...] till | [...] |
| d) | Centea till | [...] |
| e) | Fidea till | [...] |
| f) | Antwerp Diamond Bank till | [...] |
| g) | Genomförande av avyttringar av NLB [...] Zagiel, [...] till | [...] |
| h) | Absolut bank (Ryssland) till | [...] |

xviii)

Beträffande de avyttrade verksamheterna förbinder sig de belgiska myndigheterna att se till att KBC avyttrar följande enheter [...]:

a)

[...] till

[...]

b)

KBL EPB till

[...]

c)

[...] till

[...]

d)

Centea till

[...]

e)

Fidea till

[...]

f)

Antwerp Diamond Bank till

[...]

g)

Genomförande av avyttringar av NLB [...] Zagiel, [...] till

[...]

h)

Absolut bank (Ryssland) till

[...]

Värdebevarande åtaganden

Värdebevarande åtaganden

| xix) | Beträffande bevarandet av värdet av de avyttrade verksamheterna förbinder sig de belgiska myndigheterna att se till att KBC säkerställer följande:






  a) | Den avyttrade verksamheten ska behålla de materiella och immateriella tillgångar som bidrar till dess nuvarande verksamhet eller behövs för att säkra dess lönsamhet och konkurrenskraft. |
| --- | --- | --- |

xix)

Beträffande bevarandet av värdet av de avyttrade verksamheterna förbinder sig de belgiska myndigheterna att se till att KBC säkerställer följande:

a)

Den avyttrade verksamheten ska behålla de materiella och immateriella tillgångar som bidrar till dess nuvarande verksamhet eller behövs för att säkra dess lönsamhet och konkurrenskraft.

| b) | Den avyttrade verksamheten ska behålla alla sina a) licenser, tillstånd och godkännanden som någon offentlig myndighet beviljat verksamheten, b) kontrakt, hyresavtal, åtaganden och kundorder, och c) relevanta register som bidrar till den nuvarande verksamheten eller behövs för att säkra lönsamhet och konkurrenskraft. |
| --- | --- |

b)

Den avyttrade verksamheten ska behålla alla sina a) licenser, tillstånd och godkännanden som någon offentlig myndighet beviljat verksamheten, b) kontrakt, hyresavtal, åtaganden och kundorder, och c) relevanta register som bidrar till den nuvarande verksamheten eller behövs för att säkra lönsamhet och konkurrenskraft.

| c) | Den avyttrade verksamheten ska anställa det antal medarbetare med den kompetens som behövs för att säkra lönsamhet och konkurrenskraft. KBC ska vidta alla rimliga åtgärder, inbegripet incitament med hänsyn till branschpraxis, för att uppmuntra alla nyckelmedarbetare (5) att stanna kvar inom de avyttrade verksamheterna. KBC får inte heller anhålla om de nyckelmedarbetare som överförts med den avyttrade verksamheten. [...]. |
| --- | --- |

c)

Den avyttrade verksamheten ska anställa det antal medarbetare med den kompetens som behövs för att säkra lönsamhet och konkurrenskraft. KBC ska vidta alla rimliga åtgärder, inbegripet incitament med hänsyn till branschpraxis, för att uppmuntra alla nyckelmedarbetare (5) att stanna kvar inom de avyttrade verksamheterna. KBC får inte heller anhålla om de nyckelmedarbetare som överförts med den avyttrade verksamheten. [...].

5

| xx) | De belgiska myndigheterna förbinder sig att se till att KBC gör sitt bästa för att stödja köpare av avyttrade verksamheter i överföringen av passande infrastruktur för den löpande driften. [...]. |
| --- | --- |

xx)

De belgiska myndigheterna förbinder sig att se till att KBC gör sitt bästa för att stödja köpare av avyttrade verksamheter i överföringen av passande infrastruktur för den löpande driften. [...].

| xxi) | Från dagen för detta beslut tills avyttringen genomförs förbinder sig de belgiska myndigheterna att se till att KBC slår vakt om de avyttrade verksamheternas ekonomiska lönsamhet, säljbarhet och konkurrenskraft i enlighet med god affärssed och så långt möjligt minimerar den eventuella risken att förlora konkurrenspotential. KBC ska fortsätta driva de avyttrade verksamheterna som fortlevande företag på samma sätt som innan detta beslut antogs. |
| --- | --- |

xxi)

Från dagen för detta beslut tills avyttringen genomförs förbinder sig de belgiska myndigheterna att se till att KBC slår vakt om de avyttrade verksamheternas ekonomiska lönsamhet, säljbarhet och konkurrenskraft i enlighet med god affärssed och så långt möjligt minimerar den eventuella risken att förlora konkurrenspotential. KBC ska fortsätta driva de avyttrade verksamheterna som fortlevande företag på samma sätt som innan detta beslut antogs.

| xxii) | De belgiska myndigheterna förbinder sig att se till att KBC inte gör något som kan få betydande negativa konsekvenser för de avyttrade verksamheterna. [...]. |
| --- | --- |

xxii)

De belgiska myndigheterna förbinder sig att se till att KBC inte gör något som kan få betydande negativa konsekvenser för de avyttrade verksamheterna. [...].

Ytterligare avyttringsåtaganden avseende Centea och Fidea

Ytterligare avyttringsåtaganden avseende Centea och Fidea

| xxiii) | Beträffande Centeas och Fideas potentiella köpare har de belgiska myndigheterna åtagit sig att se till att KBC säkerställer följande:






  a) | Centeas köpare får inte ha en marknadsandel efter förvärvet som är större än [...] inom checkkonton, sparkonton eller hypotek i Belgien. |
| --- | --- | --- |

xxiii)

Beträffande Centeas och Fideas potentiella köpare har de belgiska myndigheterna åtagit sig att se till att KBC säkerställer följande:

a)

Centeas köpare får inte ha en marknadsandel efter förvärvet som är större än [...] inom checkkonton, sparkonton eller hypotek i Belgien.

| b) | Fideas köpare får inte ha en marknadsandel efter förvärvet som är större än [...] % vare sig inom liv- eller skadeförsäkringar i Belgien. |
| --- | --- |

b)

Fideas köpare får inte ha en marknadsandel efter förvärvet som är större än [...] % vare sig inom liv- eller skadeförsäkringar i Belgien.

| xxiv) | Dessutom förbinder sig de belgiska myndigheterna att se till att KBC vidtar de åtgärder som behövs för att tydligt identifiera verksamheterna Centea och Fidea och börja förbereda företagens separation från verksamheter som är integrerade i KBC i distinkta och var och en för sig säljbara enheter omedelbart efter kommissionens beslut. Utan att det påverkar de värdebevarande åtaganden som anges i punkt xix) till xxi) ska Centea och Fidea skötas som distinkta och säljbara enheter från dagen för kommissionens beslut. Alla förvaltningsbeslut från dagen för detta beslut och avyttringens genomförande ska fattas med hänsyn till Centeas och Fideas bästa och företagens fortsatta ekonomiska lönsamhet, säljbarhet och konkurrenskraft. För att säkra att så sker ska KBC utse en förvaltare som håller isär räkenskaperna (hold separate manager (6)) för de båda verksamheterna och se till att denne är oberoende. Förvaltaren kan vara den nuvarande verkställande direktören för dessa verksamheter. Hold separate manager ska sköta de avyttrade verksamheterna (Centea och Fidea) till deras bästa, i samråd med KBC och under övervakningsförvaltarens överinseende. |
| --- | --- |

xxiv)

Dessutom förbinder sig de belgiska myndigheterna att se till att KBC vidtar de åtgärder som behövs för att tydligt identifiera verksamheterna Centea och Fidea och börja förbereda företagens separation från verksamheter som är integrerade i KBC i distinkta och var och en för sig säljbara enheter omedelbart efter kommissionens beslut. Utan att det påverkar de värdebevarande åtaganden som anges i punkt xix) till xxi) ska Centea och Fidea skötas som distinkta och säljbara enheter från dagen för kommissionens beslut. Alla förvaltningsbeslut från dagen för detta beslut och avyttringens genomförande ska fattas med hänsyn till Centeas och Fideas bästa och företagens fortsatta ekonomiska lönsamhet, säljbarhet och konkurrenskraft. För att säkra att så sker ska KBC utse en förvaltare som håller isär räkenskaperna (hold separate manager (6)) för de båda verksamheterna och se till att denne är oberoende. Förvaltaren kan vara den nuvarande verkställande direktören för dessa verksamheter. Hold separate manager ska sköta de avyttrade verksamheterna (Centea och Fidea) till deras bästa, i samråd med KBC och under övervakningsförvaltarens överinseende.

6

Övervakningsförvaltare

Övervakningsförvaltare

| xxv) | En övervakningsförvaltare ska utses som på sexmånadersbasis rapporterar till kommissionen om hur de belgiska myndigheterna och KBC uppfyller de åtaganden som anges i punkt xvi) till xxiv). Övervakningsförvaltaren ska vara oberoende, ha erforderlig kompetens och det får inte föreligga någon intressekonflikt under utövandet av uppdraget. |
| --- | --- |

xxv)

En övervakningsförvaltare ska utses som på sexmånadersbasis rapporterar till kommissionen om hur de belgiska myndigheterna och KBC uppfyller de åtaganden som anges i punkt xvi) till xxiv). Övervakningsförvaltaren ska vara oberoende, ha erforderlig kompetens och det får inte föreligga någon intressekonflikt under utövandet av uppdraget.

| xxvi) | Senast en månad efter antagandet av detta beslut ska de belgiska myndigheterna till kommissionen lämna en förteckning för godkännande över en eller flera personer, enligt överenskommelse med KBC, som föreslås som övervakningsförvaltare. Kommissionen ska ha rätt att godkänna eller förkasta den eller de föreslagna förvaltarna på grundval av de kriterier som anges i punkt xxv). Om kommissionen förkastar samtliga föreslagna förvaltare ska KBC och de belgiska myndigheterna inom en månad från delgivningen av förkastandet föreslå nya kandidater som återigen ska godkännas eller förkastas av kommissionen. Om samtliga föreslagna förvaltare förkastas av kommissionen ska kommissionen föreslå en förvaltare som KBC ska utse, eller låta utse, i enlighet med ett förvaltaruppdrag som godkänts av kommissionen. |
| --- | --- |

xxvi)

Senast en månad efter antagandet av detta beslut ska de belgiska myndigheterna till kommissionen lämna en förteckning för godkännande över en eller flera personer, enligt överenskommelse med KBC, som föreslås som övervakningsförvaltare. Kommissionen ska ha rätt att godkänna eller förkasta den eller de föreslagna förvaltarna på grundval av de kriterier som anges i punkt xxv). Om kommissionen förkastar samtliga föreslagna förvaltare ska KBC och de belgiska myndigheterna inom en månad från delgivningen av förkastandet föreslå nya kandidater som återigen ska godkännas eller förkastas av kommissionen. Om samtliga föreslagna förvaltare förkastas av kommissionen ska kommissionen föreslå en förvaltare som KBC ska utse, eller låta utse, i enlighet med ett förvaltaruppdrag som godkänts av kommissionen.

Översikt över åtagandepaketet

Översikt över åtagandepaketet

| xxvii) | Vid behov och på grundval av en tillräckligt motiverad ansökan från de belgiska myndigheterna och KBC, och med hänsyn tagen till övervakningsförvaltarens synpunkter, kan kommissionen göra något av följande:






  a) | Förlänga tidsfristerna för genomförandet av avyttringarna:






  i) | Beträffande de avyttringar som ska genomföras [...] kan tidsfristen förlängas [...], [...], och därefter [...], [...]. |
| --- | --- | --- | --- |

xxvii)

Vid behov och på grundval av en tillräckligt motiverad ansökan från de belgiska myndigheterna och KBC, och med hänsyn tagen till övervakningsförvaltarens synpunkter, kan kommissionen göra något av följande:

a)

Förlänga tidsfristerna för genomförandet av avyttringarna:

i)

Beträffande de avyttringar som ska genomföras [...] kan tidsfristen förlängas [...], [...], och därefter [...], [...].

| ii) | Beträffande den avyttring som ska genomföras [...] kan tidsfristen förlängas [...], [...]. |
| --- | --- |

ii)

Beträffande den avyttring som ska genomföras [...] kan tidsfristen förlängas [...], [...].

En sådan förlängning kan framför allt beviljas när avyttringarna inte kommer att vara genomförda inom tidsramen utan KBC:s förskyllan.

KBC är inte skyldig att sälja en avyttrad verksamhet [...] utom när [...], då KBC inte är skyldig att sälja den aktuella avyttrade verksamheten [...].

| b) | Upphäva, ändra eller ersätta en eller flera av åtgärderna, åliggandena eller villkoren i detta beslut. |
| --- | --- |

b)

Upphäva, ändra eller ersätta en eller flera av åtgärderna, åliggandena eller villkoren i detta beslut.

| xxviii) | En sådan begäran ska skickas till kommissionen senast två månader före måldatumet. |
| --- | --- |

xxviii)

En sådan begäran ska skickas till kommissionen senast två månader före måldatumet.

Avyttringsförvaltare

Avyttringsförvaltare

| xxix) | Om avyttringarna inte genomförts inom den aktuella tidsfristen och senast en månad efter den slutliga icke förlängningsbara tidsfristen, och om inga alternativa åtgärder godkänts av kommissionen, ska de belgiska myndigheterna till kommissionen lämna en förteckning för godkännande över en eller flera personer, enligt överenskommelse med KBC, som föreslås som avyttringsförvaltare. Avyttringsförvaltaren ska vara oberoende och ha erforderlig kompetens och det får inte föreligga någon intressekonflikt under utövandet av uppdraget. Kommissionen ska ha rätt att godkänna eller förkasta den eller de föreslagna avyttringsförvaltarna. Om kommissionen förkastar samtliga föreslagna avyttringsförvaltare ska KBC och de belgiska myndigheterna inom en månad från delgivningen av förkastandet föreslå nya kandidater som återigen ska godkännas eller förkastas av kommissionen. Om samtliga föreslagna förvaltare förkastas av kommissionen ska kommissionen föreslå en förvaltare som KBC ska utse, eller låta utse, i enlighet med ett förvaltaruppdrag som godkänts av kommissionen. |
| --- | --- |

xxix)

Om avyttringarna inte genomförts inom den aktuella tidsfristen och senast en månad efter den slutliga icke förlängningsbara tidsfristen, och om inga alternativa åtgärder godkänts av kommissionen, ska de belgiska myndigheterna till kommissionen lämna en förteckning för godkännande över en eller flera personer, enligt överenskommelse med KBC, som föreslås som avyttringsförvaltare. Avyttringsförvaltaren ska vara oberoende och ha erforderlig kompetens och det får inte föreligga någon intressekonflikt under utövandet av uppdraget. Kommissionen ska ha rätt att godkänna eller förkasta den eller de föreslagna avyttringsförvaltarna. Om kommissionen förkastar samtliga föreslagna avyttringsförvaltare ska KBC och de belgiska myndigheterna inom en månad från delgivningen av förkastandet föreslå nya kandidater som återigen ska godkännas eller förkastas av kommissionen. Om samtliga föreslagna förvaltare förkastas av kommissionen ska kommissionen föreslå en förvaltare som KBC ska utse, eller låta utse, i enlighet med ett förvaltaruppdrag som godkänts av kommissionen.

| xxx) | De belgiska myndigheterna förbinder sig att se till att KBC ger avyttringsförvaltaren de rimliga befogenheter som behövs för att






  a) | genomföra försäljningen av den avyttrade verksamheten, inbegripet de befogenheter som krävs för att se till att alla handlingar som behövs för att genomföra avyttringen hanteras korrekt, och |
| --- | --- | --- |

xxx)

De belgiska myndigheterna förbinder sig att se till att KBC ger avyttringsförvaltaren de rimliga befogenheter som behövs för att

a)

genomföra försäljningen av den avyttrade verksamheten, inbegripet de befogenheter som krävs för att se till att alla handlingar som behövs för att genomföra avyttringen hanteras korrekt, och

| b) | vidta alla de åtgärder och lämna de underrättelser som behövs eller är lämpliga för att genomföra avyttringen, såsom att utse rådgivare som bistår vid avyttringen. |
| --- | --- |

b)

vidta alla de åtgärder och lämna de underrättelser som behövs eller är lämpliga för att genomföra avyttringen, såsom att utse rådgivare som bistår vid avyttringen.

| xxxi) | Under förutsättning att kommissionen tagit hänsyn till rimliga alternativ enligt förslagen i granskningsåtgärderna i skäl 89 ska den godkänna att avyttringsförvaltaren säljer de aktuella avyttrade verksamheterna [...]. Avyttringsförvaltaren ska i köp- och försäljningsavtalen inkludera sådana sedvanliga och rimliga villkor som är lämpliga för en läglig försäljning. Avyttringsförvaltaren ska organisera försäljningsprocessen i samråd med KBC för att se till att avyttringen sker under bästa möjliga förhållanden, med förbehåll för skyldigheten att avyttra [...] inom förvaltarens frist enligt de villkor som fastställs i skäl 91 och 92. |
| --- | --- |

xxxi)

Under förutsättning att kommissionen tagit hänsyn till rimliga alternativ enligt förslagen i granskningsåtgärderna i skäl 89 ska den godkänna att avyttringsförvaltaren säljer de aktuella avyttrade verksamheterna [...]. Avyttringsförvaltaren ska i köp- och försäljningsavtalen inkludera sådana sedvanliga och rimliga villkor som är lämpliga för en läglig försäljning. Avyttringsförvaltaren ska organisera försäljningsprocessen i samråd med KBC för att se till att avyttringen sker under bästa möjliga förhållanden, med förbehåll för skyldigheten att avyttra [...] inom förvaltarens frist enligt de villkor som fastställs i skäl 91 och 92.

| xxxii) | Samtliga avgifter och kostnader för övervaknings- och avyttringsförvaltare ska bäras av KBC. |
| --- | --- |

xxxii)

Samtliga avgifter och kostnader för övervaknings- och avyttringsförvaltare ska bäras av KBC.

Avveckling av affärsportföljer

Avveckling av affärsportföljer

| xxxiii) | De belgiska myndigheterna förbinder sig att se till att KBC vidtar de åtgärder som krävs för att avveckla de enheters affärsportföljer som anges nedan och inom den tidsfrist som gäller för varje enhet. Från dagen för detta beslut tills avvecklingen är fullbordad ska KBC frysa de riskvägda tillgångar (7) som affärsportföljerna utgör. För detta åtagande innebär frysning att KBC inte ingår några nya affärer i dessa affärsportföljer och att KBC:s förvaltningsbeslut rörande affärsportföljerna endast får ha en neutral eller reducerande effekt på de riskvägda tillgångar som hänförs till affärsportföljerna vid tiden för detta beslut. KBC behöver inte avyttra eller på annat sätt göra sig av med portföljposter eller avsluta befintliga kontrakt på villkor som skulle resultera i en förlust eller skadeståndsansvar för KBC. KBC kommer följaktligen att avveckla följande affärsportföljer:







  a) | [...] till | [...] |
| --- | --- | --- | --- |
| b) | KBC FP till | [...] |
| c) | [...] till | [...] |

xxxiii)

De belgiska myndigheterna förbinder sig att se till att KBC vidtar de åtgärder som krävs för att avveckla de enheters affärsportföljer som anges nedan och inom den tidsfrist som gäller för varje enhet. Från dagen för detta beslut tills avvecklingen är fullbordad ska KBC frysa de riskvägda tillgångar (7) som affärsportföljerna utgör. För detta åtagande innebär frysning att KBC inte ingår några nya affärer i dessa affärsportföljer och att KBC:s förvaltningsbeslut rörande affärsportföljerna endast får ha en neutral eller reducerande effekt på de riskvägda tillgångar som hänförs till affärsportföljerna vid tiden för detta beslut. KBC behöver inte avyttra eller på annat sätt göra sig av med portföljposter eller avsluta befintliga kontrakt på villkor som skulle resultera i en förlust eller skadeståndsansvar för KBC. KBC kommer följaktligen att avveckla följande affärsportföljer:

7

a)

[...] till

[...]

b)

KBC FP till

[...]

c)

[...] till

[...]

Vissa kontrakt kopplade till affärsportföljerna enligt förteckningen ovan kan emellertid löpa ut och därför fortfarande finnas kvar i KBC:s bokföring [...].

Börsnotering av två tillgångar i Central- och Östeuropa samt Ryssland

Börsnotering av två tillgångar i Central- och Östeuropa samt Ryssland

| xxxiv) | De belgiska myndigheterna förbinder sig att se till att KBC genomför börsnoteringarna av ČSOB (Tjeckien) och K&H bank (Ungern) [...]. |
| --- | --- |

xxxiv)

De belgiska myndigheterna förbinder sig att se till att KBC genomför börsnoteringarna av ČSOB (Tjeckien) och K&H bank (Ungern) [...].

Övervakning

Övervakning

| xxxv) | De belgiska myndigheterna förbinder sig att se till att KBC genom myndigheterna förser kommissionen med ingående rapporter på sexmånadersbasis. Rapporterna ska innehålla information om rekapitaliseringsåtgärderna (enligt punkt 40 i rekapitaliseringsmeddelandet (8)), om hur den statliga räddningsåtgärden fungerar (enligt bilaga IV i meddelandet om värdeminskade tillgångar (9)) och om omstruktureringsplanen (enligt punkt 46 i omstruktureringsmeddelandet (10)). Den första rapporten, som omfattar allt detta, ska lämnas till kommissionen senast sex månader efter dagen för detta beslut. |
| --- | --- |

xxxv)

De belgiska myndigheterna förbinder sig att se till att KBC genom myndigheterna förser kommissionen med ingående rapporter på sexmånadersbasis. Rapporterna ska innehålla information om rekapitaliseringsåtgärderna (enligt punkt 40 i rekapitaliseringsmeddelandet (8)), om hur den statliga räddningsåtgärden fungerar (enligt bilaga IV i meddelandet om värdeminskade tillgångar (9)) och om omstruktureringsplanen (enligt punkt 46 i omstruktureringsmeddelandet (10)). Den första rapporten, som omfattar allt detta, ska lämnas till kommissionen senast sex månader efter dagen för detta beslut.

8

9

10

---

(1)  För detta åtagandepaket gäller att de nominella beloppen har slutbetalats när 7 miljarder euro återbetalats.

1

(2)  Med kapitalbas avses här eget kapital och reserver.

2

(3)  EUT L 24, 29.1.2004, s. 1.

3

(4)  För detta åtagande avses med en CDO en värdepapperisering av en kreditportfölj med följande kännetecken: i) Värdepapperiseringen innebär att tillgångsportföljer ompaketeras. Tillgångarna kan vara obligationer, lån, derivatinstrument eller andra skuldförbindelser. ii) Kreditrisken som är förknippad med sådana tillgångar ompaketeras i flera trancher av värdepapper av varierande senioritet och säljs till investerare. iii) Transaktionen är främst arbitragedriven, dvs. transaktionens främsta mål är att ge vinst från skillnader mellan marknadspriset på de underliggande tillgångarna och det pris till vilket den värdepapperiserade risken kan säljas i strukturerad form.

4

(5)  Med nyckelmedarbetare avses all personal som behövs för att bevara den avyttrade verksamhetens lönsamhet och konkurrenskraft.

5

(6)  Hold separate manager är den person som är utsedd att sköta den avyttrade verksamhetens löpande drift under övervakningsförvaltarens överinseende.

6

(7)  Efter en neutralisering av de konjunkturförstärkande effekterna av förväntade kreditförluster.

7

(8)  Meddelande från kommissionen Rekapitalisering av finansinstitut under den rådande finanskrisen: begränsning av stödet till minsta möjliga och garantier mot otillbörlig snedvridning av konkurrensen (EUT C 10, 15.1.2009, s. 2).

8

Rekapitalisering av finansinstitut under den rådande finanskrisen: begränsning av stödet till minsta möjliga och garantier mot otillbörlig snedvridning av konkurrensen

(9)  Kommissionens meddelande om behandlingen av värdeminskade tillgångar inom gemenskapens banksektor (EUT C 72, 26.3.2009, s. 1).

9

(10)  Kommissionens meddelande om återställandet av lönsamheten och bedömningen av omstruktureringsåtgärder inom finanssektorn under den rådande krisen enligt reglerna om statligt stöd (EUT C 195, 19.8.2009, s. 9).

10

---