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                                                              Version para firma


CONTRATO  DE CAUCION  BURSATIL  QUE  CELEBRAN  AZTECA  HOLDINGS,  S.A.  DE C.V.,
REPRESENTADA EN ESTE ACTO POR EL SENOR RICARDO  BENJAMIN SALINAS PLIEGO ("AZTECA
HOLDINGS");  INVEX  CASA  DE  BOLSA,  S.A.  DE  C.V.,  INVEX  GRUPO  FINANCIERO,
REPRESENTADA  EN  ESTE  ACTO  POR EL  SENOR  LUIS  ENRIQUE  ESTRADA  RIVERO  (EL
"DEPOSITARIO");  INVEX CASA DE BOLSA,  S.A.  DE C.V.,  INVEX  GRUPO  FINANCIERO,
REPRESENTADA  EN  ESTE  ACTO  POR EL  SENOR  LUIS  ENRIQUE  ESTRADA  RIVERO  (EL
"EJECUTOR");  Y THE BANK OF NEW  YORK,  REPRESENTADO  EN ESTE  ACTO POR EL SENOR
MIGUEL  BARRIOS  ("BONY"  O EL  "INDENTURE  TRUSTEE"),  DE  CONFORMIDAD  CON LOS
SIGUIENTES ANTECEDENTES, DECLARACIONES, DEFINICIONES Y CLAUSULAS:



                             A N T E C E D E N T E S

1. Azteca Holdings  celebrara con BONY un Indenture con fecha 13 de mayo de 2003
(en  lo  sucesivo,   junto  con   cualesquiera   modificaciones   al  mismo,  el
"Indenture"),  mediante el cual se  emitiran  Titulos de Deuda  (Senior  Secured
Notes) (el "Bono de Azteca Holdings"), a una tasa de interes del 10 3/4% anual y
cuyo vencimiento sera el dia 15 de junio de 2008.

2. De  conformidad  con el Indenture,  Azteca  Holdings  tendra la obligacion de
garantizar el Bono de Azteca Holdings,  entre otros, mediante el otorgamiento en
Caucion  Bursatil  de un  total  de  42,370,449  Certificados  de  Participacion
Ordinaria  ("CPO's")  emitidos  por TV  Azteca,  S.A.  de  C.V.  ("TV  Azteca"),
propiedad de Azteca Holdings (los "CPO's TVA").


                            D E C L A R A C I O N E S


I.- Azteca Holdings, por conducto de su representante, declara que:

I.1. Es una sociedad  anonima  debidamente  constituida de  conformidad  con las
leyes de los  Estados  Unidos  Mexicanos,  tal y como lo  acredita  mediante  la
Escritura Publica numero 45,888 de fecha 23 de junio de 1992 otorgada ante la fe
del Lic.  Jorge  Alfredo  Dominguez  Martinez,  Notario  Publico  numero 140 del
Distrito  Federal,  cuyo  primer  testimonio  quedo  debidamente  inscrito en el
Registro  Publico de la Propiedad y del Comercio del Distrito Federal bajo folio
mercantil  numero 171,099 el dia 9 de marzo de 1993, bajo el nombre de Impulsora
de Frecuencias,  S.A. de C.V.  Asimismo,  por Escritura Publica numero 45,990 de
fecha  16 de  abril  de 1997,  otorgada  ante la fe del  Lic.  Francisco  Javier
Gutierrez Silva,  Notario Publico numero 147 del Distrito  Federal,


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cuyo primer testimonio quedo  debidamente  inscrito en el Registro Publico de la
Propiedad y del  Comercio del Distrito  Federal bajo el folio  mercantil  numero
171,099 el dia 21 de mayo de 1997, se hizo constar la  protocolizacion  del Acta
de  la  Asamblea   General   Extraordinaria   de  Accionistas  de  Impulsora  de
Frecuencias,  S.A. de C.V. en la cual se acordo el cambio de  denominacion de la
sociedad por la de Azteca Holdings,  S.A. de C.V. Copia de dichos  documentos se
agrega al presente como Anexo "A".

I.2. Su representante  cuenta con las facultades  necesarias para la celebracion
del presente  Contrato,  tal y como lo acredita con la escritura  publica numero
48,146 de fecha 7 de mayo de 1993  otorgada  ante la fe del Lic.  Jorge  Alfredo
Dominguez Martinez, Notario Publico numero 140 del Distrito Federal, debidamente
inscrita ante el Registro  Publico de Comercio del Distrito  Federal con fecha 9
de junio de 1993, mismas que a la fecha no le han sido revocadas, modificadas ni
limitadas en forma alguna.  Copia de dicho  documento se agrega al presente como
Anexo "B".

I.3. Es la legitima  propietaria y beneficiaria  legal, libres de todo gravamen,
garantia u otra carga o derecho de terceros, de los 42,370,449 CPO's TVA.

I.4. Es su voluntad  celebrar el presente  Contrato  con el objeto de otorgar en
caucion  bursatil los  42,370,449  CPO's TVA, con la finalidad de  garantizar el
cumplimiento de las Obligaciones Garantizadas (segun dicho termino se define mas
adelante).

I.5.  En la fecha de firma  del  presente  Contrato,  los  CPO's  TVA que  seran
otorgados en Caucion  Bursatil por virtud del  presente  Contrato se  encuentran
depositados en Indeval (segun dicho termino se define mas adelante),  por virtud
de lo dispuesto en el Contrato de  Intermediacion  Bursatil (segun dicho termino
se define mas adelante) que tiene celebrado con el  Depositario.  Copia de dicho
documento se agrega al presente como Anexo "C".

I.6. La  celebracion,  cumplimiento  y  otorgamiento  de la Caucion (segun dicho
termino se define mas  adelante),  no  contraviene  ninguna ley  aplicable,  sus
estatutos  sociales  o  cualquier  restriccion  contractual  que afecte a Azteca
Holdings o a cualquiera de sus propiedades.

I.7. Todas las  autorizaciones  o  aprobaciones  necesarias han sido otorgadas y
satisfechas para efectos de otorgar el presente Contrato de manera valida y para
cumplir  con  todos los  terminos  y  condiciones  establecidos  en el  presente
Contrato.

I.8. Hasta donde es de su conocimiento, no se encuentra pendiente, ni se amenaza
presentar  en su  contra  ante  tribunal,  dependencia  gubernamental  o arbitro
alguno,  accion o procedimiento  alguno que pueda afectar la legalidad o validez
del presente Contrato asi como de los CPO's TVA objeto del mismo.


                                       2

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II.- Invex Casa de Bolsa, S.A. de C.V., Invex Grupo Financiero en su caracter de
Depositario y Ejecutor, por conducto de su representante, declara que:

II.1.- Es una sociedad  legalmente  constituida de conformidad  con las leyes de
los Estados Unidos  Mexicanos,  segun se acredita  mediante la Escritura Publica
que se agrega al presente como Anexo "D".

II.2.- Su representante  cuenta con las facultades  necesarias para obligarlo en
terminos del presente Contrato,  segun se acredita mediante la Escritura Publica
que se agrega al presente  como Anexo "E",  mismos que a la fecha no le han sido
revocados, modificados o limitados en forma alguna.

II.3.- Se  encuentra  autorizada  para actuar como casa de bolsa,  segun  oficio
expedido  por la Comision  Nacional de Valores  (actualmente  Comision  Nacional
Bancaria y de Valores) con el numero 10,186 de fecha 9 de diciembre de 1991.

II.4.- Bajo el Contrato  de  Intermediacion  Bursatil  (segun  dicho  termino se
define mas adelante) lleva a cabo la administracion de los CPO's TVA, los cuales
se encuentran depositados en Indeval.

II.5.- No cuenta con ninguna  limitante para actuar como  Depositario y Ejecutor
de la Caucion (segun dicho termino se define mas adelante).


III.-  BONY  en  su  caracter  de   Indenture   Trustee,   por  conducto  de  su
representante, declara que:

III.1.- Es una sociedad legalmente  constituida de conformidad con las leyes del
Estado de Nueva York, Estados Unidos de America.

III.2.- Su representante cuenta con las facultades  necesarias para obligarlo en
terminos del presente Contrato.

III.3.- Sera designado Indenture Trustee bajo el Indenture.


                             D E F I N I C I O N E S

Los  siguientes   terminos   tendran  el  significado  que  se  les  atribuye  a
continuacion:

"Aviso de Convocatoria de Asamblea", al aviso que Azteca Holdings o, en su caso,
el Indenture Trustee,  daran al Depositario  respecto de su interes de asistir a
la Asamblea General de Accionistas de TV Azteca correspondiente (la "Asamblea de
TVA") y a la cual fueren convocados o de la cual tuvieren conocimiento.


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"Bolsa", a la Bolsa Mexicana de Valores, S.A. de C.V.
 -----

"BONY", a The Bank of New York.
 ----

"Caucion",  a la garantia  real sobre los  42,370,449  CPO's TVA que  constituye
 -------
Azteca Holdings, con el objeto de garantizar el cumplimiento de las Obligaciones
Garantizadas.

"Contrato  de  Intermediacion  Bursatil"  al  contrato de deposito de titulos en
 --------------------------------------
guarda y administracion,  no discrecional,  numero 4141, de fecha 29 de julio de
1998, celebrado entre el Depositario con Azteca Holdings,  por medio del cual el
Depositario lleva a cabo el deposito y administracion de los CPO's TVA, asi como
de otros valores propiedad de Azteca Holdings.

"Dias Habiles", aquellos en los que se efectuen operaciones en la Bolsa.
 ------------

"Indenture  Trustee",  a BONY,  en su  caracter  de  indenture  trustee  bajo el
 ------------------
Indenture, o quien en su caso llegare a sustituirlo bajo el propio Indenture.

"Indeval",  a la S.D.  Indeval,  S.A. de C.V.,  Institucion  para el Deposito de
 -------
Valores.

"LMV", a la Ley del Mercado de Valores.
 ---

"Obligaciones  Garantizadas",  se refiere a las  obligaciones de pago a cargo de
 --------------------------
Azteca  Holdings  (incluyendo,  enunciativa mas no  limitativamente,  el pago de
principal,  intereses  y  cualesquiera  cantidades  adicionales)  derivadas  del
Indenture y del Bono de Azteca Holdings.

"Valores", a las acciones, CPO's (incluyendo, enunciativa mas no limitativamente
 -------
los CPO's TVA),  obligaciones  y demas titulos de credito,  valores o documentos
que  en su  caso  se  afecten  a esta  Caucion,  incluyendo  enunciativa  mas no
limitativamente  los que  deriven  del  pago  de  dividendos  u  otros  derechos
patrimoniales,  asi como aquellos  resultantes de una  conversion,  ya sea en un
mayor o menor numero de titulos, con iguales o distintas  caracteristicas de los
valores aqui mencionados, por acuerdo del emisor de los mismos.

     En virtud de los Antecedentes,  Declaraciones y Definiciones que anteceden,
las partes en el presente convienen en otorgar las siguientes:


                                C L A U S U L A S

PRIMERA.- Azteca Holdings en este acto otorga en Caucion,  a favor de BONY en su
calidad de Indenture  Trustee bajo el Indenture,  los CPO's TVA con el objeto de
que


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dichos CPO's TVA y, en su caso, los Valores,  garanticen el  cumplimiento de las
Obligaciones Garantizadas.

Sin perjuicio de lo  mencionado en el parrafo que antecede,  los CPO's TVA y, en
su caso, los Valores,  quedaran  liberados de la presente Caucion en caso de que
el Depositario reciba por parte del Indenture Trustee:  (i) una notificacion por
escrito en donde se senale que las Obligaciones  Garantizadas han sido cumplidas
en su totalidad (la "Notificacion de  Cumplimiento");  o (ii)  instrucciones por
escrito  para liberar  parte o la totalidad de los CPO's TVA y, en su caso,  los
Valores,  de  conformidad  con los  terminos y  condiciones  establecidos  en el
Indenture (el "Aviso de Liberacion").

Azteca  Holdings en este mismo acto otorga en favor del  Depositario  un mandato
irrevocable,  a fin de que el mismo en  calidad de  Depositario,  lleve a cabo y
ejecute los actos establecidos en el presente  Contrato,  y en especial para que
afecte los CPO's TVA otorgados en Caucion en terminos de este Contrato.

Asimismo y por su parte, el Depositario  acepta en este acto el mandato referido
y por tanto su calidad de  mandatario,  a efecto de  ejercerlo  en los  terminos
conferidos.

SEGUNDA.- La Caucion materia del presente  Contrato  quedara  constituida en los
terminos de los articulos 77, 99 y demas aplicables de la LMV.

TERCERA.- El Depositario se obliga a mantener vigente la Caucion sobre los CPO's
TVA y, en su caso, sobre los Valores hasta en tanto no reciba la Notificacion de
Cumplimiento o el Aviso de Liberacion.

Azteca Holdings  expresamente se obliga a no celebrar acto,  convenio o contrato
alguno  que tenga  como  consecuencia  el  extinguir,  modificar  o limitar  los
derechos  que le  correspondan  como  titular  de los CPO's  TVA,  asi como a no
celebrar  ningun  convenio,  contrato o acto por  virtud del cual  otorgara a un
tercero algun  derecho sobre los CPO's TVA,  transferir o gravar en forma alguna
dichos CPO's TVA, excepto aquellos que sean necesarios para ejercer los derechos
que les correspondan.

Azteca Holdings se obliga a pagar cualquier impuesto,  contribucion,  comision o
gasto de  cualquier  indole que le  corresponda  por  virtud de la  adquisicion,
tenencia o venta de los CPO's TVA y, en su caso, de los Valores,  asi como de la
celebracion del presente Contrato, del Contrato de Intermediacion Bursatil o del
deposito de los CPO's TVA y de los Valores en Indeval.

CUARTA.-  Azteca  Holdings  designa como  Ejecutor de la Caucion a Invex Casa de
Bolsa,  S.A.  de C.V.,  Invex  Grupo  Financiero,  quien en este acto acepta tal
calidad y quien realizara la venta extrajudicial de los CPO's TVA y, en su caso,
de los Valores,  en caso de que el Indenture Trustee asi se lo solicite mediante
un aviso en los terminos del  documento  que se anexa al presente como Anexo "F"
(el "Aviso de Venta").


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Si por  cualquier  causa el  Depositario o el Ejecutor  decidieran  renunciar al
desempeno de su encargo lo haran mediante  notificacion  por escrito  dirigida a
Azteca Holdings y al Indenture Trustee.  Las partes  expresamente  convienen que
Azteca Holdings  dentro de los 5 (cinco) Dias Habiles  siguientes a la recepcion
de dicha notificacion designara a un nuevo Depositario o Ejecutor,  segun sea el
caso, y notificara dicho nombramiento al Indenture Trustee.

En caso de que Azteca Holdings no realice dicha designacion, las partes acuerdan
que el  Indenture  Trustee  tendra el derecho de  designar al  Depositario  o al
Ejecutor  correspondiente  y le notificara a Azteca  Holdings  respecto de dicho
nombramiento,  con la finalidad de que Azteca  Holdings  realice todos los actos
necesarios  para que los valores objeto de la presente  Caucion se transfieran a
las cuentas correspondientes en el Indeval.

QUINTA.- Sujeto a lo establecido en el Indenture,  los derechos  patrimoniales y
corporativos  correspondientes a las acciones contenidas en los CPO's TVA, seran
ejercidos por Azteca Holdings, hasta en tanto no ocurra alguno de los siguientes
supuestos (en adelante denominados los "Supuestos de Incumplimiento"):

        (i)     Que se  actualice  alguna  Causal  de  Incumplimiento  (Event of
                Default, segun dicho termino se define en el Indenture);

        (ii)    Que haya  sido  declarado  vencido  anticipadamente  o llegue la
                fecha  de  vencimiento   del  Bono  de  Azteca  Holdings  y,  en
                cualquiera  de dichos  supuestos,  las  cantidades  derivadas de
                dicho Bono de Azteca Holdings no hayan sido cubiertas; o

        (iii)   QueAzteca  Holdings incumpla con las obligaciones  pactadas a su
                cargo en el presente Contrato.

En caso de que se actualice  cualquiera de los Supuestos de  Incumplimiento y el
Ejecutor haya recibido un Aviso de Venta, los derechos economicos y corporativos
de los CPO's TVA seran  ejercidos por el  Depositario,  de  conformidad  con las
instrucciones que reciba por parte del Indenture Trustee.

Para que Azteca  Holdings  o, en su caso,  el  Indenture  Trustee,  a traves del
Depositario  conforme las  instrucciones  que este le de, esten  facultados para
ejercer el derecho de voto de las acciones  contenidas en los CPO's TVA, deberan
dar el Aviso de Convocatoria  de Asamblea de que se trate al Depositario,  a mas
tardar dentro de los 5 (cinco) Dias Habiles  anteriores a la  celebracion  de la
Asamblea  de TVA  respectiva,  con el objeto de que el  Depositario  expida  los
documentos  que hagan  constar  o  certifiquen  que los CPO's TVA se  encuentran
depositados  en  Indeval,  a fin  de  que  Azteca  Holdings  por  un  lado  o el
Depositario de conformidad  con las  instrucciones  que este reciba de parte del
Indenture Trustee por el otro lado, o quienes estos designen, pueda


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asistir a la  Asamblea y votar las  acciones  contenidas  en los CPO's TVA en la
Asamblea de TVA correspondiente.

Para efectos de instrumentar lo estipulado en el parrafo inmediato anterior, tan
pronto  como  el  Depositario  reciba  el  Aviso  de  Convocatoria  de  Asamblea
respectivo,  este procedera dentro de los 4 (cuatro) Dias Habiles  siguientes al
dia en que  reciba  el  Aviso de  Convocatoria  de  Asamblea,  a  suscribir  los
documentos que se requieran,  a efecto de que Azteca  Holdings por un lado, o el
Depositario de conformidad  con las  instrucciones  que este reciba de parte del
Indenture Trustee,  por el otro lado o quienes estos designen,  puedan asistir a
dicha Asamblea y ejerza el derecho de voto correspondiente.

El  Depositario no incurrira en  responsabilidad  alguna cuando por no habersele
proporcionado  oportunamente  el Aviso de  Convocatoria  de Asamblea,  no expida
tales documentos.

Si por cualquier causa,  una vez entregada la  documentacion  mencionada en esta
Clausula a Azteca  Holdings por un lado, o al Depositario de conformidad con las
instrucciones que este reciba de parte del Indenture Trustee por el otro lado, o
a los  apoderados  que estos  designen,  alguno de estos no asistiera o no fuese
representado en Asamblea,  queda expresamente convenido que el Depositario queda
liberado de cualquier  responsabilidad  respecto  del  ejercicio de los derechos
corporativos que les correspondan.

En caso de que por  cualquier  motivo los CPO's TVA y/o los  Valores  dejaren de
cotizar en la Bolsa y sea cancelada su  inscripcion  en el Registro  Nacional de
Valores de la Comision  Nacional  Bancaria y de  Valores,  dentro de los 2 (dos)
Dias Habiles siguientes a que ocurra lo anterior, el Depositario debera pignorar
los valores  correspondientes  conforme a los  terminos  del  contrato de prenda
mercantil  con  desposesion  que se celebre,  sustancialmente  en los terminos y
condiciones  del documento que se anexa al presente como Anexo "G" (el "Contrato
de Prenda"),  con el objeto de garantizar el  cumplimiento  de las  Obligaciones
Garantizadas que aun se encontraren pendientes. Para tal efecto, Azteca Holdings
realizara el endoso en garantia  prendaria en favor del Indenture  Trustee del o
de los titulos  correspondientes  de conformidad  con los terminos y condiciones
del Contrato de Prenda, con el  correspondiente  asiento en el libro de registro
de accionistas de TV Azteca.

Hasta  en tanto no se  actualice  algun  Incumplimiento  (Default,  segun  dicho
termino  se  define  en el  Indenture)  ("Incumplimiento")  por  parte de Azteca
Holdings, todos los dividendos, en acciones o en efectivo, asi como los ingresos
obtenidos  como  consecuencia  de una venta,  recompra por parte de la emisora o
retiro de los CPO's TVA y, en su caso, de los Valores, seran propiedad de Azteca
Holdings.  En el supuesto de que durante la vigencia  del  presente  Contrato se
actualice  algun  Incumplimiento  por parte de Azteca Holdings y (i) se declaren
dividendos  en acciones o en  efectivo  en  relacion  con los CPO's TVA y, en su
caso, con los Valores; o (ii) se obtengan ingresos en efectivo como consecuencia
de una venta,  recompra  por parte de la emisora o retiro


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de los CPO's TVA y, en su caso,  de los Valores,  las partes  convienen  que los
dividendos  obtenidos en acciones  quedaran en cualquier  caso  gravados bajo la
presente Caucion o el Contrato de Prenda, segun corresponda;  y los dividendos o
ingresos obtenidos en efectivo seran depositados por el Depositario, el Acreedor
Prendario o la persona que corresponda conforme a dicho Contrato de Prenda en el
Account Control Agreement, copia del cual se agrega al Indenture como Anexo I-3,
en el entendido de que si estos son  obtenidos en moneda  distinta a la de curso
legal en los  Estados  Unidos de  America,  el  Depositario  debera  realizar la
conversion  de los mismos a la moneda de curso  legal en los  Estados  Unidos de
America  conforme al tipo de cambio para solventar  obligaciones  denominadas en
moneda  extranjera  pagaderas en la Republica  Mexicana,  publicado en el Diario
Oficial  de la  Federacion  por el Banco  de  Mexico  en la fecha en que  dichos
dividendos hayan sido recibidos.  Copia del Account Control  Agreement se agrega
al presente como Anexo "H".


SEXTA.- Dentro de los 5 (cinco) Dias Habiles  inmediatos  posteriores a la fecha
en que el  Ejecutor  reciba por parte del  Indenture  Trustee el Aviso de Venta,
procedera  a la venta  extrajudicial  de los  CPO's  TVA y, en su  caso,  de los
Valores  de  conformidad  con los  terminos  y  condiciones  establecidos  en el
articulo 99 de la LMV, asi como en el Indenture.

A su vez, el Ejecutor  debera  notificar por escrito a Azteca  Holdings sobre la
recepcion del Aviso de Venta en la misma fecha en que el Ejecutor lo reciba.  El
Aviso de Venta  sera el  unico  requisito  necesario  para  proceder  a la venta
extrajudicial de los CPO's TVA y, en su caso, de los Valores.

Asimismo,  el Ejecutor debera  notificar por escrito a Indeval sobre el Aviso de
Venta en un plazo de 3 (tres) dias contados a partir de su  recepcion,  a efecto
de que el  Indeval se  abstenga  de  realizar  cualquier  operacion,  registro o
asiento sobre los CPO's TVA y, en su caso, sobre los Valores.

Dicha  notificacion  debera  ser hecha por el  Ejecutor,  ante la  presencia  de
Notario o Corredor  Publico (junto con el Notario  Publico  indistintamente,  el
"Fedatario  Publico")  o de la primera  autoridad  politica  del  lugar,  en los
domicilios  establecidos  en la Clausula Novena del presente  Contrato,  o en su
caso, en el nuevo domicilio notificado por ellos conforme a lo previsto en dicha
Clausula.

En caso de que no  hubiere  persona  alguna  en el  domicilio  mencionado,  o si
habiendola se negare a recibir la notificacion en cuestion, el Fedatario Publico
que intervenga  asentara  dicha  circunstancia  en el escrito de  requerimiento,
procediendo el Ejecutor a dejar en dicho domicilio la notificacion,  o si asi lo
elige podra enviarla por correo  certificado,  la cual surtira  plenamente todos
sus efectos legales.

Dentro de los 5 (cinco) Dias  Habiles  posteriores  a la recepcion  del Aviso de
Venta,  Azteca Holdings  solamente podra oponerse a la venta de los CPO's TVA y,
en su caso,


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de los Valores, exhibiendo el importe del adeudo a favor del Indenture Trustee o
si el Ejecutor ha recibido el comprobante de pago correspondiente.

Transcurrido  el plazo  antes  senalado,  y no habiendo  respuesta  por parte de
Azteca Holdings o habiendola sin satisfacer lo indicado en el parrafo  anterior,
el Ejecutor procedera a realizar la venta de los CPO's TVA y de los Valores,  en
uno o varios actos,  simultaneos o sucesivos,  debiendo  realizar  dicha venta a
traves de la Bolsa al precio corriente en el mercado del dia o dias de su venta.

En caso de  incumplimiento de las Obligaciones  Garantizadas,  el producto de la
venta  de  los  CPO's  TVA  y,  en su  caso,  de los  Valores,  descontadas  las
comisiones,  gastos,  costas y honorarios a que haya lugar de conformidad con lo
establecido  en el Clausula  Octava del presente  Contrato y los gastos y costas
razonables  a favor del Ejecutor  realizados  por la venta de los CPO's TVA y de
los Valores, sera entregado,  a mas tardar a los 2 (dos) Dias Habiles inmediatos
siguientes  a que se  realice  la venta de los CPO's  TVA,  por el  Ejecutor  al
Indenture  Trustee, a efecto de ser aplicado al cumplimiento de las Obligaciones
Garantizadas.  En  caso de que  hubiere  remanente  tanto  en  efectivo  como en
valores, el Indenture Trustee debera ponerlo a disposicion de Azteca Holdings.

El  procedimiento  de  ejecucion de la presente  Caucion  podra  suspenderse  en
cualquier  momento  anterior a aquel en que se perfeccione la venta de los CPO's
TVA y de los Valores,  mediante la recepcion por el Ejecutor de la  Notificacion
de  Cumplimiento,  y en el  supuesto  de que la venta de los  CPO's TVA y de los
Valores sea realizada en parcialidades,  la suspension sera efectiva respecto de
aquellas  porciones  de los CPO's  TVA y de los  Valores  cuya  venta no se haya
realizado al momento en que se reciba dicha Notificacion de Cumplimiento.

Azteca  Holdings  en este mismo  acto  otorga en favor del  Ejecutor  un mandato
irrevocable  con  caracter  de  comision  mercantil,   para  que  el  mismo,  en
cumplimiento  de las  obligaciones  que  adquiere  en su calidad de  Ejecutor en
terminos del presente  Contrato,  y en el caso de actualizarse los supuestos que
se  establecen  en la presente  Clausula,  ejecute todos y cada uno de los actos
detallados  en la presente  Clausula,  asi como  aquellos que sean  necesarios o
convenientes,  para  realizar la venta  extrajudicial  de los CPO's TVA y de los
Valores y la aplicacion de su producto,  en terminos de la misma,  asi como para
que instruya a Indeval los  traspasos  que se requieran en relacion con la venta
de los CPO's TVA y de los Valores.  Asimismo y por su parte,  el Ejecutor acepta
en este acto el mandato irrevocable con caracter de comision mercantil referido,
a efecto de ejercitarlo, en su caso, en los terminos conferidos.

Azteca  Holdings  conviene que el Ejecutor  podra  facultar a otra casa de bolsa
autorizada  para  fungir con tal  caracter,  segun sea el caso,  y realizar  las
funciones  y  actividades  correspondientes,  conforme  a lo  establecido  en el
presente Contrato, para el caso de que el Ejecutor se encuentre imposibilitado o
deba abstenerse de llevar a cabo las mismas.


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SEPTIMA.-  La omision  por parte del  Indenture  Trustee  del  ejercicio  de los
derechos previstos en este Contrato, en ningun caso tendra el efecto de renuncia
de los  mismos,  ni el  ejercicio  parcial  por parte del  Indenture  Trustee de
cualquier derecho derivado de este Contrato excluye algun otro derecho, facultad
o privilegio.


OCTAVA.- Seran por cuenta y a cargo de Azteca  Holdings los gastos,  comisiones,
impuestos  y derechos  que se  originen  por la  celebracion  y registro de este
Contrato,  asi como por cualquier modificacion al mismo, asi como de los gastos,
honorarios  y  costas  en que  incurran  el  Depositario  y el  Ejecutor  por la
ejecucion de la garantia materia de este Contrato.

Azteca  Holdings se obliga a pagar a Invex Casa de Bolsa,  S.A.  de C.V.,  Invex
Grupo  Financiero  por la  aceptacion  del cargo de  Ejecutor,  la  cantidad  de
$50,000.00  (Cincuenta Mil Pesos 00/100 M.N.), mas el Impuesto al Valor Agregado
correspondiente.  Asimismo y para el caso de llevar a cabo la  ejecucion  de los
CPO's TVA y/o los  Valores,  Azteca  Holdings  pagara al Ejecutor  una  comision
equivalente  al 1% (uno por  ciento),  sobre el  producto  de la venta de dichos
valores,  mas el  correspondiente  Impuesto  al Valor  Agregado,  misma que sera
descontada  del  monto  que se  obtenga  por la venta de los  CPO's TVA y de los
Valores, conforme a lo establecido en esta Clausula.


NOVENA.- Todos los avisos y notificaciones  que cualquiera de las partes de este
Contrato  deba dar a las otras partes,  se haran por telefax o por  comunicacion
escrita que se enviara o entregara a las otras partes, a los siguientes  numeros
o domicilios:

Azteca Holdings:              Periferico Sur No. 4121
                              Col. Fuentes del Pedregal
                              C.P. 14141
                              Mexico, D.F.
                              Tel.: 30-99-1313
                              Fax: 30-99-9226
                              Atencion:  Lic.  Francisco  X.  Borrego  Hinojosa
                              Linage  y/o  Carlos Hesles Flores.


El Depositario:               Invex Casa de Bolsa, S.A. de C.V., Invex Grupo
                              Financiero.
                              Paseo de la Reforma No. 10, pisos 21, 22 y 23.
                              Col. Centro, C.P. 06030. Mexico,
                              D.F. Tel.- 53-27-3333 Fax.-
                              53-27-3399 Atencion: Lic. Luis
                              Enrique Estrada Rivero.


                                       10

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El Ejecutor:                  Invex Casa de Bolsa, S.A. de C.V., Invex Grupo
                              Financiero.
                              Paseo de la Reforma No. 10, pisos 21, 22 y 23.
                              Col. Centro, C.P. 06030. Mexico, D.F.
                              Tel.- 53-27-3333
                              Fax.- 53-27-3399
                              Atencion: Lic. Luis Enrique Estrada Rivero.

BONY:                         101 Barclay Street
                              Floor 22 West
                              New York, New York 10286
                              Tel.- (212) 815-5919
                              Fax.- (212) 815-5802/ 03
                              Atencion: Corporate Trust Trustee Administration.

Cualquier  notificacion  que deba ser  entregada  al  Indenture  Trustee  debera
realizarse  de  conformidad  con los  terminos  y al  domicilio  senalado  en el
Indenture. En el supuesto de que alguna de las partes cambie su domicilio,  esta
debera  dar  aviso a las  otras  partes y al  Indenture  Trustee  sobre el nuevo
domicilio, con una anticipacion de 15 (quince) Dias Habiles a la fecha en que se
pretenda que tal cambio de domicilio  surta efectos.  En el caso de que la parte
respectiva  no de aviso  oportunamente,  se  tendran  por  validos  los avisos y
notificaciones realizadas en el domicilio anterior.

A efecto de dar cumplimiento con lo establecido en la presente  Clausula,  en el
supuesto de que durante la  vigencia  del  presente  Contrato  (i) el  Indenture
Trustee haya cambiado su domicilio y el Indenture  Trustee,  de conformidad  con
los terminos y  condiciones  del  Indenture,  se lo hubiere  notificado a Azteca
Holdings; y/o (ii) los terminos senalados en el Indenture para la realizacion de
las notificaciones al Indenture Trustee hayan sido modificadas,  Azteca Holdings
de manera  inmediata  debera notificar por escrito dicho cambio o modificacion a
Invex Casa de Bolsa,  S.A. de C.V.,  Invex Grupo  Financiero,  en su caracter de
Depositario o Ejecutor, segun corresponda.

DECIMA.- Para efectos de dar cumplimiento,  en su momento, a lo dispuesto por el
articulo 99 de la LMV,  el  Depositario  se obliga  dentro de los 10 (diez) Dias
Habiles  siguientes a la fecha de  suscripcion de este Contrato a: (i) solicitar
al Indeval el incremento de su cuenta de valores depositados en garantia,  segun
sea  necesario;  y (ii) realizar los asientos  necesarios en el estado de cuenta
que emita, en forma tal que quede inscrita esta Caucion en sus registros. Azteca
Holdings debera proporcionar al Indenture Trustee evidencia del cumplimiento por
parte del Depositario de lo dispuesto en la presente  Clausula,  dentro de los 2
(dos)  dias  habiles  siguientes  a la fecha en que dicho  cumplimiento  se haya
llevado a cabo.


                                       11

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DECIMO  PRIMERA.-  Cualquier  modificacion  o reforma al  presente  Contrato,  y
cualquier  dispensa  para  que  el  Depositario  cumpla  con  cualquiera  de sus
obligaciones conforme al presente Contrato, causara sus efectos siempre y cuando
no se contravengan las  disposiciones  legales vigentes y la misma cuente con el
previo  consentimiento por escrito del Indenture Trustee dirigido al Ejecutor en
tanto el Bono Azteca Holdings continue vigente.


DECIMO SEGUNDA.- El presente Contrato se dara por terminado en el momento en que
el Indenture Trustee entregue: (i) la Notificacion de Cumplimiento en la cual se
senale que las Obligaciones  Garantizadas han sido cumplidas en su totalidad;  o
(ii) un Aviso de  Liberacion en relacion con la totalidad de los CPO's TVA y, en
su caso, de los Valores.


DECIMO TERCERA.- Azteca Holdings se obliga a indemnizar al Indenture Trustee, al
Ejecutor,  al  Depositario y a su personal,  respectivamente,  en caso de que se
presente alguna reclamacion, procedimiento, juicio o demanda en contra de alguno
de ellos,  en virtud de  cualquiera de los actos que realicen en relacion con el
presente  Contrato.  Por  tanto,  Azteca  Holdings  se  obliga a  reembolsar  al
Indenture Trustee, al Ejecutor, al Depositario y a su personal, respectivamente,
cualquier  gasto  o  erogacion  de  cualquier   naturaleza   (incluyendo  gastos
relacionados  con los  honorarios  legales) en que  incurran o cualquier  dano o
perjuicio que sufran en virtud de alguna  reclamacion,  juicio,  procedimiento o
demanda entablada en Mexico o en el extranjero, en contra del Indenture Trustee,
el  Ejecutor,  el  Depositario  y/o su  personal  respectivo,  en  relacion  con
cualesquiera  de los  actos que se lleven a cabo en los  terminos  del  presente
Contrato.


DECIMO CUARTA.- Las partes convienen que en cualquier venta de valores realizada
de conformidad con el presente Contrato, el Ejecutor vigilara el cumplimiento de
la legislacion aplicable en materia de valores en los Estados Unidos Mexicanos y
cualquier  otra que resultare  aplicable y respondera por los danos y perjuicios
que se causen con motivo de cualquier incumplimiento de las mismas.


DECIMO QUINTA.- Para la interpretacion y cumplimiento del presente Contrato, las
partes  del  mismo se  someten  expresamente  a la  jurisdiccion  de las Leyes y
tribunales competentes de la Ciudad de Mexico,  Distrito Federal,  renunciando a
cualquier fuero que pudiere corresponderles por razon de sus domicilios presente
o futuros.


                                       12

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DECIMO  SEXTA.- Las partes  acuerdan que el presente  Contrato se celebrara en 4
ejemplares  originales,  quedando  cada uno de ellos en poder de cada una de las
partes, mismas que en su conjunto formaran uno y el mismo documento.


Leido que fue el presente  Contrato,  las partes lo suscriben de  conformidad en
los lugares y en las fecha que a continuacion se indica.


                                 AZTECA HOLDINGS
                          Azteca Holdings, S.A. de C.V.


                        /s/ Ricardo Benjamin Salinas Pliego
                        -----------------------------------
                        Por: Ricardo Benjamin Salinas Pliego
                        Cargo: Representante Legal.
                        Fecha: 12 de mayo de 2003.
                        Lugar de Firma: Mexico, Distrito Federal.


                                 EL DEPOSITARIO
                        Invex Casa de Bolsa, S.A. de C.V.
                             Invex Grupo Financiero


                        /s/ Luis Enrique Estrada Rivero
                        -----------------------------------
                        Por: Luis Enrique Estrada Rivero
                        Cargo: Representante Legal.
                        Fecha: 12 de mayo de 2003.
                        Lugar de Firma: Mexico, Distrito Federal.


                                   EL EJECUTOR
                        Invex Casa de Bolsa, S.A. de C.V.
                             Invex Grupo Financiero


                        /s/ Luis Enrique Estrada Rivero
                        -----------------------------------
                        Por: Luis Enrique Estrada Rivero
                        Cargo: Representante Legal.
                        Fecha: 12 de mayo de 2003.
                        Lugar de Firma: Mexico, Distrito Federal.


                                       13

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                                      BONY
          The Bank of New York, como beneficiario de la Caucion, en su
                 caracter de Indenture Trustee bajo el Indenture


                        /s/ Miguel Barrios
                        --------------------------------
                        Por: Miguel Barrios
                        Cargo: Representante Legal
                        Fecha: 12 de mayo de 2003
                        Lugar de Firma:  Nueva York, Nueva York,
                        Estados Unidos de America.












                        La presente  hoja de firmas  corresponde  al Contrato de
                        Caucion Bursatil sobre CPO's de TV Azteca, S.A. de C.V.,
                        de  fecha  12 de mayo de 2003,  celebrado  entre  Azteca
                        Holdings,  S.A.  de C.V.,  Invex Casa de Bolsa,  S.A. de
                           C.V., Invex Grupo Financiero, y The Bank of New York.


                                       14

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                                     ANEXO A

                            Escritura Constitutiva y
                     Acta de Asamblea General Extraordinaria
                 de Accionistas de Azteca Holdings, S.A. de C.V.


                                       15

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                                     ANEXO B

                          Poder del Representante Legal
                        de Azteca Holdings, S.A. de C.V.


                                       16

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                                     ANEXO C

                       Contrato de Intermediacion Bursatil


                                       17

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                                     ANEXO D

           Escritura Constitutiva de Invex Casa de Bolsa, S.A. de C.V.
                             Invex Grupo Financiero


                                       18

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                                     ANEXO E

                          Poder del Representante Legal
                      de Invex Casa de Bolsa, S.A. de C.V.
                             Invex Grupo Financiero


                                       19

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                                     ANEXO F

                                 Aviso de Venta.


                                       20

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                                     ANEXO G

                               Contrato de Prenda


                                       21

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                                     ANEXO H

                            Account Control Agreement


                                       22

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                                                           Courtesy Translation.

THIS SECURITIES  PLEDGE  AGREEMENT  (CAUCION  BURSATIL) (THIS  "AGREEMENT"),  IS
ENTERED INTO BY AND AMONG AZTECA HOLDINGS,  S.A. DE C.V., HEREIN  REPRESENTED BY
MR. RICARDO BENJAMIN SALINAS PLIEGO, ("AZTECA HOLDINGS");  INVEX, CASA DE BOLSA,
S.A. DE C.V.,  INVEX GRUPO  FINANCIERO,  HEREIN  REPRESENTED BY MR. LUIS ENRIQUE
ESTRADA RIVERO, (HEREINAFTER,  REFERRED TO AS THE "ESCROW AGENT") (DEPOSITARIO);
INVEX, CASA DE BOLSA, S.A. DE C.V., INVEX GRUPO FINANCIERO,  HEREIN  REPRESENTED
BY LUIS ENRIQUE ESTRADA RIVERO (HEREINAFTER REFERRED TO AS THE "EXECUTOR");  AND
THE BANK OF NEW YORK,  HEREIN  REPRESENTED  BY MR. MIGUEL  BARRIOS  (HEREINAFTER
REFERRED  TO AS  "BONY"  OR THE  "INDENTURE  TRUSTEE")  IN  ACCORDANCE  WITH THE
FOLLOWING RECITALS, DECLARATIONS, DEFINITIONS AND CLAUSES:


                                    RECITALS

1.      Whereas,  Azteca  Holdings  and  Bony  shall  be parties to that certain
indenture to be dated May 13, 2003 (the  "Indenture"),  pursuant to which Azteca
Holdings issued its 10 3/4% Senior  Secured Notes due June 15, 2008 (the "Azteca
Holdings Notes").

2.     Under the Indenture, Azteca Holdings shall agree to pledge as  collateral
for   the  Azteca  Holdings  Bonds,  among  other  things,  42,370,449  ordinary
participation  certificates  ("CPOs")  of  TV  Azteca S.A. de C.V. ("TV Azteca")
owned by Azteca Holdings (the "TVA CPOs").

                                  DECLARATIONS


I. -      Azteca Holdings hereby declares, through its legal representative,
          that:

I.1.      Azteca  Holdings, S.A. de C.V. is a company legally incorporated under
the  Laws  of  the  United  Mexican  States  ("Mexico"),  as evidenced by public
instrument  No. 45,888 dated June 23, 1992, granted before Notary Public No. 140
of  the  Federal  District,  Mr. Jorge  Alfredo  Dominguez Martinez, which first
testimony  was duly registered at the Public Registry of Commerce of the Federal
District,  under  mercantile folio No. 171,099, on March 9, 1993, under the name
of Impulsora  de  Frecuencias,  S.A.  de C.V. Likewise, by public instrument No.
45,990,  dated  April  16,  1997,  granted  before  Notary Public No. 147 of the
Federal  District,  Mr.  Francisco Javier

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Gutierrez Silva, which first testimony was  duly  registered  before  the Public
Registry  of  Commerce  of  the  Federal  District  under  mercantile  folio No.
171,099  on  May  21,  1997,  the  formalization of  the  General  Extraordinary
Shareholders'  Meeting  Minute  of Impulsora de Frecuencias,  S.A.  de C.V., by
which the  shareholders  agreed to change the name of  the  company  for  Azteca
Holdings, S.A. de C.V. Copy of such  documents are attached  herewith as Exhibit
"A".

I.2.      Its  legal representative is duly empowered to execute this agreement,
as  evidenced  by public  instrument  No.  48, 146, dated May 7,th 1993, granted
before  Jorge  Alfredo  Domingez  Martinez,  Esq., Notary Public No. 140 for the
Federal  District  dated june 9, 1993, which to this date have not been revoked,
modified nor limited in any manner. A copy of such public instrument is attached
hereto as Exhibit "B".

I.3.      It  is  the  legitimate owner and legal beneficiary, of the 42,370,449
TVA CPOs, free  of  all liens, guarantee or any other encumbrance or third party
rights.

I.4.      It  appears  in  this Agreement in order to grant a Pledge on and with
respect  to  all  of  the  TVA  CPOs,  in  order  to  guarantee  the  Guaranteed
Obligations, as such term is hereinafter defined.

I.5.      On  the  date  of  execution hereof, the TVA CPOs that will be pledged
under  this  Caucion  Bursatil  are deposited with the Indeval, (as such term is
hereafter  defined)  as provided by the Securities Broker Agreement(as such term
is hereafter defined), executed by the Escrow Agent, a copy of which is attached
hereto as Exhibit"C".

I.6.      The  execution,  compliance  and delivery of the Securities Pledge (as
such  term  is  hereafter  defined)  does not contravene any applicable law, the
estatutos sociales of Azteca Holdings or any other contractual restriction which
could limit Azteca Holdings or any of its properties.

I.7.      All  necessary  authorizations  or approvals  have  been  granted  and
fulfilled in order to validly execute this Agreement and to comply its terms and
conditions.

I.8.      To the best of its knowledge, no legal action or proceeding that could
affect  the  egality or validity of this Agreement of the TVA CPOs is pending or
threatened against it before any court, governmental agency or arbitrator.

II.-      Invex  Casa de  Bolsa,  S.A.  de C.V., Invex Grupo Financiero,  in its
          capacity  as  Escrow  Agent and Executor,  hereby declares through its
          legal representative that:

II.1.     It  is a corporation  legally  incorporated  under the laws of Mexico,
as certified  by  the Public Instrument which is attached hereto as Exhibit "D".

<PAGE>

II.2.     Its legal  representative is duly empowered to execute this agreement,
as  evidenced by public  instrument  No. 48, 146,  dated May 7,th 1993,  granted
before Mr. Jorge  Alfredo  Domingez  Martinez,  , Notary  Public No. 140 for the
Federal  District dated June 9, 1993,  which to this date have not been revoked,
modified nor limited in any manner. A copy of such public instrument is attached
hereto as Exhibit "E".

II.3.     It  is  fully  authorized  to  act  as a securities brokerage firm, as
evidenced  by  official communication No. 10,186, issued by the National Banking
and  Securities  Commission  (Comision   Nacional   Bancaria  y  de Valores)  on
December 9, 1991.

II.4.     Under the provisions of the  Securities  Broker  Agreement, it manages
the CPOs that have been deposited with the Indeval.

I.5.      It is fully  authorized to act as a stock brokerage firm and that  to
that  effect  it is  registered  in the  Intermediaries Section  of the National
Registry  of  Securities  and  Intermediaries  under No.  333,  as per  official
letter  issued by the  National Securities  Commission (today  National  Banking
and  Securities Commission)  identified  with No. 10,186 and dated  December  9,
1991.


III.      The  BONY,  in  its  capacity  as  Indenture  Trustee, hereby declares
          through its legal representative that:

III.1.    It is  a  corporation duly incorporated under the laws of the State of
New York, United States of America.

III.2.    Its  legal representative  is  fully  empowered to bind BONY under the
terms of this Agreement.

III.3.    It shall be appointed as Indenture Trustee under the Indenture.

<PAGE>

                                   DEFINITIONS

The following terms shall have the meaning ascribed to them as follows:

BONY.- The Bank of New York.

GUARANTEED OBLIGATIONS.- The  payment obligations of Azteca Holdings (including,
but not limited  to,  payment  of  principal, interests and any other additional
amounts) arising out of the Indenture and Azteca Holdings Notes.

INDENTURE TRUSTEE.- Bony, in  its  capacity   as  indenture  trustee  under  the
indenture or its successor under the Indenture.

INDEVAL.- S.D. Indeval, S.A. de C.V., Securities Deposit Entity.

LMV.- The Mexican Securities Law or Ley del Mercado de Valores.

NOTICE OF MEETING.- The notice that Azteca Holdings or the Indenture Trustee, as
the case may be, shall  give  to the Escrow Agent, with respect to its intention
to attend the corresponding  General Shareholders Meeting (the "TVA Meeting") to
which it has been called upon or of which they may have knowledge of.

SECURITIES PLEDGE.- The securities  pledge of the 42,370,449 TVA CPOs granted by
Azteca Holdings pursuant  to this Agreement in order to secure compliance of the
Guaranteed Obligations.

SECURITIES.- All  those  shares,  CPOs,  (including,  but not limited to the TVA
CPOs),  liabilities  and  other  negotiable  instruments,  or  documents    that
respectively  may  be  pledged  under  this Securities Pledge (including but not
limited  to  those  resulting  from  the  payment of dividends or other economic
rights as well as  those resulting from a conversion, whether in a greater or in
a  smaller  number  of securities, with the same or different characteristics as
those of the Securities herein described by agreement of the issuer of the same.

SECURITIES BROKER AGREEMENT.- The  agreement  for  the deposit of the Securities
under  non discretional  guardianship and administration No. 4141 dated July 29,
1998, entered into by the Escrow Agreement and Azteca Holdings by means of which
the  Escrow  Agent  undertakes to perform the guardianship and administration of
the TVA CPOs, as well as other securities property of Azteca Holdings.

STOCK EXCHANGE.- Bolsa Mexicana de Valores, S.A. de C.V.

WORKING DAYS.- Those days when Stock Exchange operations take place.

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In witness of the above Considerations, Declarations and Definitions, the
parties agree to the following:

                                     CLAUSES

FIRST.- Azteca  Holdings  hereby grants a securities pledge (Caucion Bursatil or
"Securities  Pledge", as such term hereinafter defined) in favor of BONY, in its
capacity  as  Indenture  Trustee  under the Indenture, over the TVA CPOs and the
other  Securities,  if  any,  in  order  to  guarantee  the  fulfillment  of the
Guaranteed Obligations.

Notwithstanding  the above, the TVA CPOs and the other Securities, if any, shall
be released from the Pledge in the event that the Escrow Agent receives from the
Indenture Trustee (i) a notice stating that the Guaranteed Obligations have been
fully  complied  with  (the "Notice of Compliance") or (ii) written instructions
for  the  release  of  all or a portion of the TVA CPOs and other Securities, if
any, in accordance with the terms of the Indenture ("Notice of Release").

Azteca  Holdings hereby grants in favor of the Escrow Agent an irrevocable power
of  attorney  so  that,  in  its  capacity as Escrow Agent, it shall perform and
execute  its  obligations  under this Agreement, including the pledge of the TVA
CPOs  and  the  other  Securities,  if  any,  pledged  under  the  terms of this
Agreement.

Likewise,  the  Escrow Agent hereby accepts the above-said power of attorney and
appointment  as  Escrow  Agent,  in  order  to exercise such powers in the terms
contained herein.

SECOND.- The  Pledge  is  granted  herein  by Azteca Holdings under the terms of
Articles 77, 99, and other applicable articles of the LMV.

THIRD.- The  Escrow  Agent  shall  maintain the Pledge on the TVA CPOs and other
Securities,  if any, in full force and effect until such time as when the Escrow
Agent  receives  a  Notice  of Compliance or a Notice of Release with respect to
such TVA CPOs or other Security, if any.

Azteca  Holdings  hereby  expressly covenants that it shall not shall enter into
any  agreement  or  perform  any  act  that  may  result  in  the termination or
limitation  of  its  rights  as  holder  of  the  TVA  CPOs as well as any other
agreement  or  act  by virtue of which it would grant to a third party any right
over  the  TVA  CPOs, nor  to  transfer or encumber in any manner such TVA CPOs,
except   for   those   acts  or  agreements  required  to  exercise  the  rights
corresponding to it.

Azteca  Holdings  shall  pay,  or  cause  to  be paid, all taxes, contributions,
commissions  or expenses of any nature resulting from the acquisition, ownership
or  sale  of  TVA  CPOs  or  the  other  Securities, if any, as well as from the
execution of this Agreement, the

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Securities Broker Agreement or from the depositof the TVA CPOs or the other
Securities, if any, with the Indeval.

FOURTH.- Azteca  Holdings  hereby  appoints, Invex, Casa de Bolsa, S.A. de C.V.,
Invex Grupo Financiero, as Executor of the Pledge; Invex, Casa de de Bolsa, S.A.
de C.V.,  Invex  Grupo  Financiero hereby accepts such appointment and agrees to
perform  the  extra  judiciary sale of the TVA CPOs and the other Securities, if
any,  only  upon receipt  of a  notice  from  the  Indenture Trustee in the form
attached hereto  as Exhibit "F" (a "Notice of Sale").

In the  event  the  Escrow  Agent or  the  Executor  decided  to resign from its
appointment,  it  shall  notify  Azteca  Holdings  and  the Indenture Trustee in
writing. The parties hereby expressly agree that,  within  5 (five) Working Days
following receipt of such notice of resignation, Azteca Holdings shall designate
a  new Escrow  Agent  or  Executor,  as  the  case  may be, and shall notify the
Indenture Trustee of such appointment.

In  the event  that  Azteca  Holdings  does not make such appointment within the
abovementioned  term,  the  parties  agree  that  the Indenture Trustee shall be
entitled to  appoint  the  Escrow  Agent or the Executor and shall notify Azteca
Holdings of such appointment in order to permit Azteca Holdings to carry out all
actions  required  for  the  transfer  of  the  Securities  pledge herein to the
corresponding accounts with Indeval.

FIFTH.- Subject to the terms of the Indenture, the economic and corporate rights
corresponding  to the  TVA CPOs shall be exercised by Azteca Holdings as long as
none  of   the  following  events has occurred  (supuestos  de   incumplimiento)
(hereinafter referred to as "Default Events"):

          (i)     An Event of Default (as such term is defined in the Indenture)
                  has occurred and is continuing;

          (ii)    The  Azteca Holdings Notes have been declared due and payable
                  in  advance  or  on  maturity and, in any of such  events, all
                  amounts due have not been paid; or

          (iii)   Azteca  Holdings  fails  to comply with any of its obligations
                  contained herein.

If  any  of  the  above Default  Events  occur  and a Notice of Sale (as defined
herein) has been delivered to the Executor, the corporate and economic rights of
the TVA  CPOs  shall  be  exercised  by  the  Escrow  Agent  in  accordance with
instructions received from the Indenture Trustee.

In  order for Azteca Holdings, on the one hand, or the Indenture Trustee, acting
through  the  Escrow  Agent  in  accordance with instructions from the Indenture
Trustee,  on the

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other hand,  to  be entitled  to  exercise  the voting rights on the TVA CPOs, a
Notice  of Meeting  shall  be  given  by Azteca Holdings to the Escrow Agent  no
later  than 5  (five)  Working  Days  prior to  the  date  of the respective TVA
Meeting, in order that Azteca Holdings, on the one hand, or the Escrow Agent in
accordance  with   instructions   received  from  the  Indenture Trustee, on the
other  hand,  or any person appointed by them, may issue any necessary documents
certifying  that  the  TVA  CPOs  are deposited with the Indeval, so that Azteca
Holdings  acting  on  its  own  behalf,  on the one hand, or the Escrow Agent in
accordance  with  instructions received from the Indenture Trustee, on the other
hand,  or  th persons appointed by them, can attend the TVA Meeting and exercise
the corporate rights of the TVA CPOs in the corresponding TVA Meeting.

In  order to implement the provisions of the preceding paragraph, as soon as the
Escrow Agent  receives  a  Notice of  Meeting  and  in any event within 4 (four)
Working Days  after  the Notice  of  Meeting is received, the Escrow Agent shall
subscribe  the documents required in order for Azteca Holdings, on the one hand,
or  the Escrow Agent in accordance with instructions received from the Indenture
Trustee, on the other hand, or the persons  appointed  by them, can attend  such
TVA Meeting and exercise the corresponding voting rights.

The Escrow Agent shall not be liable for not issuing the corresponding documents
in the event that the Notice of Meeting is not given in a timely manner.

If, for  any  reason,  once  the  documents mentioned in the above paragraph are
delivered to Azteca Holdings, on the one hand, or the Escrow Agent in accordance
with instructions received from the Indenture Trustee, on the other hand, or its
designees,  any  of  such persons do not attend or is not represented at the TVA
Meeting,  it  is hereby expressly agreed that the Escrow Agent shall be released
of any liability regarding the exercise of the corporate rights corresponding to
the TVA CPOs.

In the event that, for any reason, the TVA CPOs, and/or the Securities, cease to
be quoted in the Stock Exchange and its registration at the Registro Nacional de
Valores of the Comision Nacional Bancaria y de Valores is cancelled, within the
following two (2) Working Days, the Escrow Agent shall pledge the corresponding
securities  under  the  terms  of a prenda mercantil with transfer of possession
substantially in the form attached hereto as Exhibit "G" ("Pledge Agreement") in
order  to  guarantee  the fulfillment of any outstanding Guaranteed Obligations.
For  such  purposes,  Azteca  Holdings  shall  endorse  the  corresponding share
certificates  as  collateral  (endoso  en  garantia  prendaria)  in favor of the
Indenture   Trustee,  under  the  terms  of  such  Pledge  Agreement,  with  the
corresponding entry into the corporate books of TV Azteca.

As long  as a Default Event has not occurred, Azteca Holdings shall be the owner
of all dividends,  whether  cash  dividends  or dividends declared in shares, as
well  as  all  proceeds from the sale, repurchase by the issuer or retirement of
the TVA  CPOs  and  the  Securities,  if  any,  shall  be the property of Azteca
Holdings. In the event that during the

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term  of  this Agreement, a Default Event attributable to Azteca Holdings occurs
and  is  continuing,  and  (i) dividends are declared, whether cash dividends or
dividends declared in shares, in connection with the TVA CPOs or the Securities,
if  any,  or  (ii) any cash proceeds are obtained from a sale, repurchase by the
issuer  or  retirement  of  the  TVA CPOs or the Securities, if any, the parties
hereby agree that such dividends declared in shares shall be pledged  under this
Securities Pledge or under the Pledge, as the may be, and any  cash dividends or
proceeds  shall   be   deposited  by  the  Escrow  Agent,  the  Pledgee  or  the
corresponding  party  under  such  Pledge  Agreement,  in  the  Account  Control
Agreement, copy of which is attached to the Indenture as Exhibit "I-3", provided
that  if  such  dividends  or  proceeds are obtained in a currency other than US
Dollars,  Legal  Currency  of the United States, the Escrow Agent shall make the
conversion  of  such  currency  into U.S. dollars at the exchange rate in effect
published  by Banco  de  Mexico on the date such cash is received. A copy of the
Account Control Agreement is attached hereto as Exhibit "H".

SIXTH.- The  Executor,  within 5 (five) Working Days after receipt of the Notice
of  Sale  from  the  Indenture  Trustee,  will  promptly  proceed with the extra
judiciary  sale  of the TVA CPOs and the other Securities, if any, in accordance
with the  terms  and  conditions  set forth in Article 99 of the LMV, as well as
with the terms and conditions set forth in the Indenture.

Likewise, the  Executor shall promptly give written notice to Azteca Holdings of
its receipt of the  Notice of Sale on the same date of such receipt. Such Notice
of Sale shall  be  the only necessary requirement to perform the extra judiciary
sale of the TVA CPOs and other Securities, if any.

The  Executor shall inform also  Indeval  about  this  Notice  of  Sale within 3
(three) days of its  receipt thereof, in order to enable Indeval to abstain from
performing any operations or making any entries  or recordations with respect to
the TVA CPOs, or the other Securities, if any.

Such  notice shall be given by the Executor at the addresses mentioned in Clause
Ninth hereof  or,  as  the  case  may be, at the new addresses provided by  such
parties under the terms of such Clause  Ninth,  before  the presence of a Notary
Public,  a Public Broker  (together  with  a  Notary  Public,  either shall be a
"Public Officer") or the first political authority of the locality.

In  the  event  nobody  is  present  in  the aforementioned addresses, or if the
notification i s refused, the participating Public Officer shall make a note of
that  circumstance  in  the  requirement writ, and the Executor shall proceed to
leave  in  such address the notification or, if that may be the case, to send it
by certified mail, and it shall be construed as having full legal effect.

Within  5  (five)  Working  Days  after  receipt  of  the Notice of Sale, Azteca
Holdings may

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only  oppose  the  sale  of  the TVA  CPOs and  the other Securities, if any, if
the  amount  due  has been paid to the Indenture Trustee or evidence of the full
payment has been delivered to the Executor.

After  such term has expired without a response from Azteca Holdings, or if such
response  is  not satisfactory pursuant to the preceding paragraph, the Executor
shall  proceed to perform the sale of TVA CPOs and the other Securities, if any,
in  one  or more simultaneous or succeeding transactions, and such sales must be
made  through the Stock Exchange at the then current market price on the date or
dates for such sales.

In the  event of non compliance with the Guaranteed Obligations, the proceeds of
the  sale  of  the  TVA  CPOs or the other Securities, if any, less commissions,
expenses,  and  fees specified in Clause Eight hereof, and the Executor's actual
and  reasonable  expenses  and costs incurred in connection with the sale of the
TVA CPOs  and the other Securities, if any, shall be turned over by the Executor
to the Indenture Trustee no later than 2 (two) days following such sale in order
to be applied to the payment of the Guaranteed Obligations. Should any remaining
proceeds exist either in cash or in securities, the Indenture Trustee shall make
them available to Azteca Holdings.

The  enforcement  procedure of  this Securities Pledge may be interrupted at any
time  before  the  sale  of  the  TVA CPOs  and the other Securities, if any, is
completed, by means of the receipt by the Executor  of the Compliance Notice. In
the event the TVA CPOs and the other Securities, if any, are sold partially, the
interruption shall be effective  with  respect to those portions of the TVA CPOs
and the other Securities, if any, the sale of which has still not been performed
when the Compliance Notice has been received.

Azteca Holdings  hereby  grants in favor of the Executor an irrevocable power of
attorney in  the  nature  of  a  commercial  commission,  pursuant  to which, in
compliance with the  obligations  acquired in its capacity as Executor under the
terms of this Agreement,  and  if the  conditions established in this Clause are
met, it may execute each and every act detailed in this Clause, as well as those
it may  deem necessary  or  convenient, directed to the performance of the extra
judiciary  sale  of  the TVA CPOs and the other Securities, if any, and to apply
the proceeds  thereof  pursuant  to the terms set forth herein, and instruct the
Indeval  to  make  the necessary transfers related with the sale of the TVA CPOs
and the other Securities, if any. Likewise, and in its turn, the Executor hereby
accepts  the  above-mentioned  irrevocable  power of attorney in the nature of a
commercial  commission, in order to execute it, as the case may be, in the terms
set forth herein.

Azteca Holdings hereby agrees that the Executor shall be able to appoint another
brokerage firm to act in the same capacity as it, to carry out the corresponding
duties  and  actions, pursuant to the provisions of this Agreement, in the event
the Executor is unable or must abstain from performing them.

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SEVENTH.- Failure by  the  Indenture  Trustee  to exercise its rights under this
Agreement  shall  not,  in any  event,  imply a  waiver  thereof , nor shall the
exercise,  in part,  of any  right derived  from this Agreement by the Indenture
Trustee exclude any other right, power or privilege.


EIGHT.- All  expenses,  commissions,  taxes  and fees as may be derived from the
execution and  formalization  of  this Agreement and of any amendment hereof, as
well as  all  the expenses, fees, and costs incurred by the Escrow Agent and the
Executor due to the execution of the guarantee matter of this Agreement shall be
on the account of Azteca Holdings.

Azteca  Holdings  undertakes  to  pay  Invex, Casa de Bolsa, S.A. de C.V., Invex
Grupo  Financiero,  n account of its acceptance of the position of Executor, the
amount  of Ps.$50,000.00  (Fifty  Thousand  Mexican  Pesos  00/100),  plus   the
corresponding Value Added Tax ("VAT"). Likewise, and in case the sale of the TVA
CPOs  and/or  the  other  Securities  takes place, Azteca Holdings shall pay the
Executor a commission equivalent to 1% (one percent) on the proceeds of the sale
of  the securities, plus the corresponding VAT. The commission shall be deducted
from  the amount obtained for the sale of the TVA CPOs and the other Securities,
if any, in accordance with the provision of this Clause Eight.

NINTH.- All  notices  and  other communications hereunder must be in writing and
will  be deemed  to  have  been  duly given  only  if  delivered  by   facsimile
transmission  or courier  to the parties at the following addresses or facsimile
numbers:

AZTECA HOLDINGS:             Periferico Sur No. 4121
                             Colonia Fuentes del Pedregal, C.P. 14141
                             Mexico, D.F.
                             Tel.: (52) 5420-1313
                             Fax: (52) 5420-1409
                             Attention:   Mr.   Francisco  X.  Borrego  Hinojosa
                             Linage and/or Mr. Carlos Hesles Flores.

ESCROW AGENT:                Edificio Torre Caballito
                             Paseo de la Reforma No. 10, floors 21, 22, and 23
                             Colonia Centro, C.P. 06030.
                             Mexico, D.F.
                             Tel.: (52) 5327-3333
                             Fax.: (52) 5327-3399
                             Attention: Mr. Luis Enrique Estrada Rivero.

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EXECUTOR:                    Edificio Torre Caballito
                             Paseo de la Reforma No. 10, floors 21, 22, and 23
                             Colonia Centro, C.P. 06030.
                             Mexico, D.F.
                             Tel.: (52) 5327-3333
                             Fax.: (52) 5327-3399
                             Attention: Mr. Luis Enrique Estrada Rivero


BONY:                        101 Barclay Street
                             Floor 22 West,
                             NY, NY 10286
                             Tel: (212) 815 5919
                             Fax: (212) 815 5802/03
                             Attention: Corporate Trustee Administration.

Notices to the Indenture Trustee shall be delivered in accordance with the terms
therefor and to the address set forth in the  Indenture.  Any party from time to
time may change  its  address,  facsimile  number or other  information  for the
purposes of notices to that party,  as long as it notifies the other  parties of
such change  within 15 (fifteen)  Working Days prior written  notice  specifying
such changes to the other parties  hereto.  As long as no such change of address
notice has been received by the other parties in  accordance  herewith,  notices
delivered at the address indicated above shall be effectively given.

In order to comply with this Clause Ninth,  in the event that during the term of
this  agreement  (I) the  Indenture  Trustee has changed  its  domicile  and the
Indenture Trustee, in accordance with the terms and conditions of the Indenture,
has notified such  circumstance  to Azteca  Holdings;  and/or (ii) the terms set
forth in the Indenture for notices to the Indenture  Trustee have been modified,
Azteca Holdings shall immediately notify in writing such change to Invex Casa de
Bolsa, S.A. de C.V., Invex Grupo Financiero,  in its capacity as Escrow Agent or
Executor, as the case may be.

TENTH.- For purposes of Article 99 of the LMV, the Escrow Agent shall, within 10
(ten) Working Days following the date of execution of this Agreement (i) request
Indeval to increase its account of  securities  deposited in guarantee as may be
necessary and (ii) make the necessary  entries in the account  statements issued
by the Escrow Agent so that this Securities Pledge is registered in its records.
Azteca Holdings shall provide the Indenture  Trustee evidence the Escrow Agent's
compliance  with the  provisions  in this  Clause  within 2 (two)  Working  Days
following the date on which compliance has been effected.

ELEVENTH.- Any amendment or change to this  Agreement,  and any exemption to the
Escrow Agent for the compliance of its obligations  under this Agreement,  shall
be

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effective  provided that current legal provisions are not infringed and that the
Indenture Trustee has expressed its prior consent in writing to the Executor for
so long as the Azteca Holdings Notes are outstanding.

TWELFTH.- This Agreement shall be terminated when the Indenture Trustee delivers
(i) a  Notice  of  Compliance  to  the  Escrow  Agent  stating  that  all of the
Guaranteed  Obligations  have been  fulfilled  or (ii) a Notice of Release  with
respect to all of the then remaining TVA CPOs and other Securities, if any.

THIRTEENTH.-  Azteca Holdings hereby  undertakes to hold the Indenture  Trustee,
the Executor, the Escrow Agent and their respective personnel,  harmless in case
that any claim, proceedings,  litigation or action is filed against any of them,
by virtue of the acts performed in connection  with this  Agreement.  Therefore,
Azteca  Holdings  hereby  undertakes  to reimburse the  Indenture  Trustee,  the
Executor,  the Escrow Agent and their  respective  personnel  for any expense or
disbursement of any kind (including  legal fees) incurred by them or any damages
or prejudices sustained by them by reason of any claim, proceedings, litigations
or lawsuits filed,  either in Mexico or abroad,  against the Indenture  Trustee,
the Executor,  the Escrow Agent and their respective personnel related to any of
the acts performed in pursuance of the terms of this Agreement.

FOURTEENTH.-  The  parties  agree that in any sale of  securities  performed  in
accordance  with the terms of this  Agreement,  the Executor shall supervise the
compliance of all applicable  securities  laws in Mexico and any other which may
be  applicable  and shall be liable  for  damages  and lost  profits  caused for
non-compliance with such provisions.

FIFTEENTH.-  For the  interpretation  and  performance  of this  Agreement,  the
parties hereby  expressly and irrevocably  submit to the applicable laws and the
jurisdiction of the competent Courts of Mexico City, Federal District,  and, the
parties hereby expressly and irrevocably  waive any other  jurisdiction to which
they may be entitled by virtue of their present or future domicile or otherwise.

SIXTEENTH.-  The parties agree that this Agreement shall be executed in 4 (four)
counterparts,  each of which shall remain in possession of the respective party,
which in the aggregate shall constitute one single document.

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IN WITNESS  WHEREOF,  the parties hereto execute this Agreement,  in such places
and on the dates set forth hereinbelow.


                                AZTECA HOLDINGS
                          Azteca Holdings, S.A. de C.V.


                          /s/ Ricardo Benjamin Salinas Pliego
                          -----------------------------------
                          By: Ricardo Benjamin Salinas Pliego
                          Position:  Legal Representative
                          Date: May 12, 2003
                          Place: Mexico, D.F.


                                  ESCROW AGENT
                        Invex Casa de Bolsa, S.A. de C.V.
                             Grupo Financiero Invex


                          /s/ Luis Enrique Estrada Rivero
                          -------------------------------
                          By: Luis Enrique Estrada Rivero
                          Position: Legal Representative.
                          Date: May 12, 2003
                          Place: Mexico, D.F.


                                    EXECUTOR
                        Invex Casa de Bolsa, S.A. de C.V.
                             Grupo Financiero Invex


                          /s/ Luis Enrique Estrada Rivero
                          -------------------------------
                          By: Luis Enrique Estrada Rivero
                          Position: Legal Representative.
                          Date: May 12, 2003
                          Place: Mexico, D.F.

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                                      BONY
                     The Bank of New York as beneficiary of
                    the Securities Pledge in its capacity of
                           Indenture Trustee under the
                                   Indenture.


                          /s/ Miguel Barrios
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                          By: Miguel Barrios
                          Position: Legal Representative.
                          Date: May 12, 2003
                          Place: New York, New York