# Diario Oficial L 301/2012

| | ISSN 1977-0685
  doi:10.3000/19770685.L_2012.301.spa |
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| Diario Oficial
  de la Unión Europea | L 301 |
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| Edición en lengua española | Legislación | 55o año30 de octubre de 2012 |

ISSN 1977-0685

doi:10.3000/19770685.L_2012.301.spa

Diario Oficial

de la Unión Europea

L 301

Edición en lengua española

Legislación

55o año30 de octubre de 2012

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| Sumario | | II   Actos no legislativos | Página |
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| | | DECISIONES |
| | | 2012/660/UE |
| | * | Decisión de la Comisión, de 27 de marzo de 2012, relativa a las medidas SA. 26909 (2011/C) ejecutadas por Portugal en el contexto de la reestructuración del Banco Português de Negócios (BPN)
  [notificada con el número C(2012) 2043]

   (
  1
  ) | 1 |
| | | 2012/661/UE |
| | * | Decisión de la Comisión, de 27 de junio de 2012, relativa a la ayuda estatal no SA.33015 (2012/C) que Malta prevé ejecutar en favor de Air Malta plc.
  [notificada con el número C(2012) 4198]

   (
  1
  ) | 29 |

Sumario

II   Actos no legislativos

Página

DECISIONES

2012/660/UE

*

Decisión de la Comisión, de 27 de marzo de 2012, relativa a las medidas SA. 26909 (2011/C) ejecutadas por Portugal en el contexto de la reestructuración del Banco Português de Negócios (BPN)
  [notificada con el número C(2012) 2043]

   (
  1
  )

[notificada con el número C(2012) 2043]

1

1

2012/661/UE

*

Decisión de la Comisión, de 27 de junio de 2012, relativa a la ayuda estatal no SA.33015 (2012/C) que Malta prevé ejecutar en favor de Air Malta plc.
  [notificada con el número C(2012) 4198]

   (
  1
  )

o

[notificada con el número C(2012) 4198]

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29

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| | (1)   Texto pertinente a efectos del EEE |

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(1)   Texto pertinente a efectos del EEE

1

| ES | Los actos cuyos títulos van impresos en caracteres finos son actos de gestión corriente, adoptados en el marco de la política agraria, y que tienen generalmente un período de validez limitado.
  Los actos cuyos títulos van impresos en caracteres gruesos y precedidos de un asterisco son todos los demás actos. |
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ES

Los actos cuyos títulos van impresos en caracteres finos son actos de gestión corriente, adoptados en el marco de la política agraria, y que tienen generalmente un período de validez limitado.

Los actos cuyos títulos van impresos en caracteres gruesos y precedidos de un asterisco son todos los demás actos.

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II Actos no legislativos

DECISIONES

| 30.10.2012 | ES | Diario Oficial de la Unión Europea | L 301/1 |
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30.10.2012

ES

Diario Oficial de la Unión Europea

L 301/1

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DECISIÓN DE LA COMISIÓN

de 27 de marzo de 2012

relativa a las medidas SA. 26909 (2011/C) ejecutadas por Portugal en el contexto de la reestructuración del Banco Português de Negócios (BPN)

[notificada con el número C(2012) 2043]

(El texto en lengua portuguesa es el único auténtico)

(Texto pertinente a efectos del EEE)

(2012/660/UE)

LA COMISIÓN EUROPEA,

Visto el Tratado de Funcionamiento de la Unión Europea y, en particular, su artículo 108, apartado 2, párrafo primero,

Después de haber emplazado a los interesados para que presentaran sus observaciones de conformidad con el citado artículo (1) y teniendo en cuenta dichas observaciones,

Considerando lo siguiente:

1.   Procedimiento

| (1) | El 2 de noviembre de 2008, el Gobierno portugués aprobó un proyecto de ley relativo a la nacionalización de las acciones que constituían el capital social del Banco Português de Negócios, S.A. («BPN» o «el banco»). Esta ley se publicó el 11 de noviembre de 2008 como Ley no 62-A/2008 («Ley de nacionalización»). La nacionalización del BPN se llevó a cabo el 12 de noviembre, a coste cero. |
| --- | --- |

(1)

El 2 de noviembre de 2008, el Gobierno portugués aprobó un proyecto de ley relativo a la nacionalización de las acciones que constituían el capital social del Banco Português de Negócios, S.A. («BPN» o «el banco»). Esta ley se publicó el 11 de noviembre de 2008 como Ley no 62-A/2008 («Ley de nacionalización»). La nacionalización del BPN se llevó a cabo el 12 de noviembre, a coste cero.

| (2) | El 5 de noviembre de 2008, las autoridades portuguesas comunicaron a la Comisión la aprobación del proyecto de ley por el Gobierno portugués. El 11 y 13 de noviembre de 2008, comunicaron a la Comisión la publicación de la Ley de nacionalización. |
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(2)

El 5 de noviembre de 2008, las autoridades portuguesas comunicaron a la Comisión la aprobación del proyecto de ley por el Gobierno portugués. El 11 y 13 de noviembre de 2008, comunicaron a la Comisión la publicación de la Ley de nacionalización.

| (3) | La Comisión solicitó inmediatamente informaciones suplementarias a propósito de todas las medidas de ayuda que se iban a conceder al BPN en el marco del proceso de nacionalización, así como la presentación de un plan de reestructuración del banco. |
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(3)

La Comisión solicitó inmediatamente informaciones suplementarias a propósito de todas las medidas de ayuda que se iban a conceder al BPN en el marco del proceso de nacionalización, así como la presentación de un plan de reestructuración del banco.

| (4) | Portugal no notificó previamente ninguna de las medidas acordadas por el Estado en favor del BPN. Las autoridades portuguesas solo informaron a la Comisión de esas medidas con un considerable retraso y tras recibir repetidas peticiones en ese sentido. |
| --- | --- |

(4)

Portugal no notificó previamente ninguna de las medidas acordadas por el Estado en favor del BPN. Las autoridades portuguesas solo informaron a la Comisión de esas medidas con un considerable retraso y tras recibir repetidas peticiones en ese sentido.

| (5) | En este contexto, el 14 de noviembre de 2008, la Comisión recabó información sobre las medidas concretas de ayuda estatal concedidas al BPN, así como la presentación de un plan de reestructuración. La Comisión envió recordatorios el 5 de enero y el 23 y 29 de abril de 2009. |
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(5)

En este contexto, el 14 de noviembre de 2008, la Comisión recabó información sobre las medidas concretas de ayuda estatal concedidas al BPN, así como la presentación de un plan de reestructuración. La Comisión envió recordatorios el 5 de enero y el 23 y 29 de abril de 2009.

| (6) | Las autoridades portuguesas respondieron a las peticiones de información el 8 de enero de 2009, el 28 de abril de 2009 y el 23 de junio de 2009, sin proporcionar información sobre las medidas concretas de ayuda estatal concedidas a favor del BPN y sin presentar el plan de reestructuración. En su carta de 23 de junio de 2009, las autoridades portuguesas expusieron que estaban barajando la posibilidad de segregar los activos del BPN y de vender el banco. |
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(6)

Las autoridades portuguesas respondieron a las peticiones de información el 8 de enero de 2009, el 28 de abril de 2009 y el 23 de junio de 2009, sin proporcionar información sobre las medidas concretas de ayuda estatal concedidas a favor del BPN y sin presentar el plan de reestructuración. En su carta de 23 de junio de 2009, las autoridades portuguesas expusieron que estaban barajando la posibilidad de segregar los activos del BPN y de vender el banco.

| (7) | La Comisión reiteró su petición de información el 17 de julio de 2009, el 4 y 14 de septiembre de 2009, el 30 de noviembre de 2009, el 5 de febrero de 2010 y el 16 de marzo de 2010. |
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(7)

La Comisión reiteró su petición de información el 17 de julio de 2009, el 4 y 14 de septiembre de 2009, el 30 de noviembre de 2009, el 5 de febrero de 2010 y el 16 de marzo de 2010.

| (8) | Las autoridades portuguesas respondieron el 14 de agosto de 2009, afirmando que el BPN tenía la intención de emitir papel comercial garantizado por el Estado por un valor total máximo de 2 000 millones EUR, que sería suscrito por la Caixa Geral de Depósitos («CGD»). No obstante, afirmaron que la garantía emanaba directamente de la Ley de nacionalización y que, por lo tanto, no constituía una ayuda estatal. El 12 de octubre de 2009, las autoridades portuguesas enviaron datos complementarios en relación con la intervención de la CGD y del Estado, facilitando nuevas informaciones el 21 de noviembre de 2009, el 17 y 18 de febrero de 2010 y el 31 de marzo de 2010. |
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(8)

Las autoridades portuguesas respondieron el 14 de agosto de 2009, afirmando que el BPN tenía la intención de emitir papel comercial garantizado por el Estado por un valor total máximo de 2 000 millones EUR, que sería suscrito por la Caixa Geral de Depósitos («CGD»). No obstante, afirmaron que la garantía emanaba directamente de la Ley de nacionalización y que, por lo tanto, no constituía una ayuda estatal. El 12 de octubre de 2009, las autoridades portuguesas enviaron datos complementarios en relación con la intervención de la CGD y del Estado, facilitando nuevas informaciones el 21 de noviembre de 2009, el 17 y 18 de febrero de 2010 y el 31 de marzo de 2010.

| (9) | A raíz de la reunión mantenida con las autoridades portuguesas el 16 de junio de 2010, la Comisión les instó nuevamente, el 12 de agosto de 2010, a que, entre otras cosas, remitieran sin más dilación el plan de reestructuración del BPN. Al no facilitarse dicho plan, la Comisión envió, el 31 de agosto de 2010, un recordatorio oficial, de conformidad con lo dispuesto en el artículo 5, apartado 2, del Reglamento (CE) no 659/1999 del Consejo, de 22 de marzo de 1999, por el que se establecen disposiciones de aplicación del artículo 93 del Tratado CE (2) (en la actualidad artículo 108 del TFUE). |
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(9)

A raíz de la reunión mantenida con las autoridades portuguesas el 16 de junio de 2010, la Comisión les instó nuevamente, el 12 de agosto de 2010, a que, entre otras cosas, remitieran sin más dilación el plan de reestructuración del BPN. Al no facilitarse dicho plan, la Comisión envió, el 31 de agosto de 2010, un recordatorio oficial, de conformidad con lo dispuesto en el artículo 5, apartado 2, del Reglamento (CE) no 659/1999 del Consejo, de 22 de marzo de 1999, por el que se establecen disposiciones de aplicación del artículo 93 del Tratado CE (2) (en la actualidad artículo 108 del TFUE).

| (10) | El 14 de septiembre de 2010, las autoridades portuguesas enviaron un documento titulado Memorándum: a nacionalição, a reestructuração e a reprivatización projetada do Banco Português de Negócios, SA (en lo sucesivo, «el Memorándum de 14 de septiembre de 2010») que presentaba, en grandes líneas, el plan de reestructuración y los principales elementos del proceso de privatización. |
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(10)

El 14 de septiembre de 2010, las autoridades portuguesas enviaron un documento titulado Memorándum: a nacionalição, a reestructuração e a reprivatización projetada do Banco Português de Negócios, SA (en lo sucesivo, «el Memorándum de 14 de septiembre de 2010») que presentaba, en grandes líneas, el plan de reestructuración y los principales elementos del proceso de privatización.

| (11) | Al haberse comprobado que en el Memorándum de 14 de septiembre de 2010 aún se omitían ciertas informaciones, la Comisión envió, el 29 de septiembre de 2010, una carta en la que solicitaba informaciones suplementarias a las autoridades portuguesas. Por correo electrónico de 15 de noviembre de 2010, las autoridades portuguesas pidieron una prórroga del plazo de respuesta, que la Comisión les concedió por carta de 18 de noviembre de 2010. Las autoridades portuguesas proporcionaron nuevas aclaraciones por carta de 26 de noviembre de 2010 y por correo electrónico de 25 de enero de 2011. |
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(11)

Al haberse comprobado que en el Memorándum de 14 de septiembre de 2010 aún se omitían ciertas informaciones, la Comisión envió, el 29 de septiembre de 2010, una carta en la que solicitaba informaciones suplementarias a las autoridades portuguesas. Por correo electrónico de 15 de noviembre de 2010, las autoridades portuguesas pidieron una prórroga del plazo de respuesta, que la Comisión les concedió por carta de 18 de noviembre de 2010. Las autoridades portuguesas proporcionaron nuevas aclaraciones por carta de 26 de noviembre de 2010 y por correo electrónico de 25 de enero de 2011.

| (12) | El 16 de febrero de 2011, la Comisión solicitó aclaraciones sobre diversos puntos, así como informaciones complementarias. Las autoridades portuguesas respondieron el 16 de marzo de 2011. |
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(12)

El 16 de febrero de 2011, la Comisión solicitó aclaraciones sobre diversos puntos, así como informaciones complementarias. Las autoridades portuguesas respondieron el 16 de marzo de 2011.

| (13) | En el marco de las reuniones previas a la firma, el 17 de mayo de 2011, del Memorándum de Acuerdo («MdA») (3) entre Portugal, por un lado, y el Fondo Monetario Internacional, el Banco Central Europeo y la Comisión Europea, por otro, la Comisión mantuvo una reunión con los órganos de dirección del BPN el 27 de abril de 2011. El MdA preveía la venta del BPN hasta finales de julio de 2011. Por consiguiente, la Comisión envió, el 20 de mayo de 2011, una nueva solicitud de información sobre la reestructuración del banco, así como sobre el proceso de venta proyectado. Ante la falta de respuesta de las autoridades portuguesas, se les envió un recordatorio el 8 de julio de 2011, junto con una nueva solicitud de aclaración debido a las noticias publicadas en la prensa sobre la concesión de más recursos del Estado al BPN en forma de una garantía estatal. El 5 de agosto de 2011, las autoridades portuguesas presentaron una visión de conjunto del proceso de privatización. |
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(13)

En el marco de las reuniones previas a la firma, el 17 de mayo de 2011, del Memorándum de Acuerdo («MdA») (3) entre Portugal, por un lado, y el Fondo Monetario Internacional, el Banco Central Europeo y la Comisión Europea, por otro, la Comisión mantuvo una reunión con los órganos de dirección del BPN el 27 de abril de 2011. El MdA preveía la venta del BPN hasta finales de julio de 2011. Por consiguiente, la Comisión envió, el 20 de mayo de 2011, una nueva solicitud de información sobre la reestructuración del banco, así como sobre el proceso de venta proyectado. Ante la falta de respuesta de las autoridades portuguesas, se les envió un recordatorio el 8 de julio de 2011, junto con una nueva solicitud de aclaración debido a las noticias publicadas en la prensa sobre la concesión de más recursos del Estado al BPN en forma de una garantía estatal. El 5 de agosto de 2011, las autoridades portuguesas presentaron una visión de conjunto del proceso de privatización.

| (14) | El 10 de agosto de 2011 se celebró una reunión con las autoridades portuguesas. Durante la reunión y con posterioridad, el 28 de agosto de 2011, se facilitaron a la Comisión informaciones suplementarias. La Comisión recibió nuevas informaciones el 14 de septiembre de 2011 y el 14 de octubre de 2011. |
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(14)

El 10 de agosto de 2011 se celebró una reunión con las autoridades portuguesas. Durante la reunión y con posterioridad, el 28 de agosto de 2011, se facilitaron a la Comisión informaciones suplementarias. La Comisión recibió nuevas informaciones el 14 de septiembre de 2011 y el 14 de octubre de 2011.

| (15) | Por Decisión de 24 de octubre de 2011 («Decisión de 24 de octubre de 2011»), la Comisión incoó el procedimiento previsto en el artículo 108, apartado 2, del Tratado, en relación con la ayuda supuestamente concedida al BPN y al Banco BIC Portugués S.A. («BIC») (4), habiéndose registrado el procedimiento con el número SA.26909. |
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(15)

Por Decisión de 24 de octubre de 2011 («Decisión de 24 de octubre de 2011»), la Comisión incoó el procedimiento previsto en el artículo 108, apartado 2, del Tratado, en relación con la ayuda supuestamente concedida al BPN y al Banco BIC Portugués S.A. («BIC») (4), habiéndose registrado el procedimiento con el número SA.26909.

| (16) | La Decisión de 24 de octubre de 2011 se publicó el 20 de diciembre de 2011. No se recibieron observaciones de terceros en el plazo de un mes fijado a tal efecto. |
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(16)

La Decisión de 24 de octubre de 2011 se publicó el 20 de diciembre de 2011. No se recibieron observaciones de terceros en el plazo de un mes fijado a tal efecto.

| (17) | El 9 de diciembre de 2011, Portugal presentó a la Comisión el Acuerdo Marco firmado entre el BIC y las autoridades portuguesas ese mismo día («Acuerdo Marco»). |
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(17)

El 9 de diciembre de 2011, Portugal presentó a la Comisión el Acuerdo Marco firmado entre el BIC y las autoridades portuguesas ese mismo día («Acuerdo Marco»).

| (18) | El 20 de enero de 2012, Portugal respondió a las observaciones contenidas en la Decisión de 24 de octubre de 2011. En esa misma fecha, las autoridades portuguesas también facilitaron informaciones suplementarias, incluido un nuevo plan de reestructuración del BPN (en lo sucesivo, «Plan de reestructuración de enero de 2012») y las respuestas a las cuestiones suplementarias formuladas por la Comisión el 21 de diciembre de 2011 sobre el Acuerdo Marco. Estas informaciones se completaron, el 3 de febrero de 2012, con un programa de actividades y de viabilidad elaborado por el BIC, que en lo sucesivo, y a los efectos de la presente Decisión, se considerará parte integrante del Plan de reestructuración de enero de 2012. Los días 10, 17 y 23 de febrero de 2012 se proporcionaron informaciones complementarias en respuesta a las preguntas que la Comisión había enviado a las autoridades portuguesas los días 8, 14 y 17 de febrero de 2012. El 16 de marzo de 2012, Portugal presentó diversos compromisos a la Comisión. |
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(18)

El 20 de enero de 2012, Portugal respondió a las observaciones contenidas en la Decisión de 24 de octubre de 2011. En esa misma fecha, las autoridades portuguesas también facilitaron informaciones suplementarias, incluido un nuevo plan de reestructuración del BPN (en lo sucesivo, «Plan de reestructuración de enero de 2012») y las respuestas a las cuestiones suplementarias formuladas por la Comisión el 21 de diciembre de 2011 sobre el Acuerdo Marco. Estas informaciones se completaron, el 3 de febrero de 2012, con un programa de actividades y de viabilidad elaborado por el BIC, que en lo sucesivo, y a los efectos de la presente Decisión, se considerará parte integrante del Plan de reestructuración de enero de 2012. Los días 10, 17 y 23 de febrero de 2012 se proporcionaron informaciones complementarias en respuesta a las preguntas que la Comisión había enviado a las autoridades portuguesas los días 8, 14 y 17 de febrero de 2012. El 16 de marzo de 2012, Portugal presentó diversos compromisos a la Comisión.

| (19) | Durante este procedimiento, se efectuaron numerosos intercambios de información, teleconferencias y reuniones entre el Estado portugués, el BPN y la Comisión. |
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(19)

Durante este procedimiento, se efectuaron numerosos intercambios de información, teleconferencias y reuniones entre el Estado portugués, el BPN y la Comisión.

2.   Descripción de los beneficiarios y de las medidas

2.1   El beneficiario y sus dificultades

| (20) | El BPN es una institución financiera con sede en Portugal, que presta un amplio abanico de servicios bancarios. Fue nacionalizado el 11 de noviembre de 2008, fecha en la que tenía una red de 213 sucursales (4 de ellas en Francia), aproximadamente 2 200 trabajadores y unos activos totales que ascendían a 6 600 millones EUR, esto es, cerca del 2 % de los activos totales del sector de la banca minorista en Portugal. |
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(20)

El BPN es una institución financiera con sede en Portugal, que presta un amplio abanico de servicios bancarios. Fue nacionalizado el 11 de noviembre de 2008, fecha en la que tenía una red de 213 sucursales (4 de ellas en Francia), aproximadamente 2 200 trabajadores y unos activos totales que ascendían a 6 600 millones EUR, esto es, cerca del 2 % de los activos totales del sector de la banca minorista en Portugal.

| (21) | Según las autoridades portuguesas (5), el BPN tenía problemas de liquidez desde el verano de 2008 y la agencia Moody's bajó su calificación de Baa1 a Baa3 el 18 de julio de 2008 (6). Mientras que, a finales de agosto, el BNP registraba una situación positiva, en términos de liquidez, de 316 millones EUR, el 22 de octubre de 2008, esa situación presentaba un grave déficit de 831 millones EUR y su cuenta de depósitos en el Banco de Portugal («BdP») cerró diariamente con valores positivos muy bajos y muy alejados de la media que tendría que mantener para cumplir con el valor exigido legalmente. En esa fase, a lo largo de octubre de 2008, se tomaron varias iniciativas para que el banco pudiera superar las dificultades de liquidez a las que se enfrentaba e impedir el incumplimiento de sus obligaciones en materia de pagos, fundamentalmente a través de la concesión de una ayuda especial de tesorería, en forma de préstamos, y de otras operaciones que debían llevar a cabo el BdP y la institución pública Caixa Geral de Depósitos («CGD») (7). |
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(21)

Según las autoridades portuguesas (5), el BPN tenía problemas de liquidez desde el verano de 2008 y la agencia Moody's bajó su calificación de Baa1 a Baa3 el 18 de julio de 2008 (6). Mientras que, a finales de agosto, el BNP registraba una situación positiva, en términos de liquidez, de 316 millones EUR, el 22 de octubre de 2008, esa situación presentaba un grave déficit de 831 millones EUR y su cuenta de depósitos en el Banco de Portugal («BdP») cerró diariamente con valores positivos muy bajos y muy alejados de la media que tendría que mantener para cumplir con el valor exigido legalmente. En esa fase, a lo largo de octubre de 2008, se tomaron varias iniciativas para que el banco pudiera superar las dificultades de liquidez a las que se enfrentaba e impedir el incumplimiento de sus obligaciones en materia de pagos, fundamentalmente a través de la concesión de una ayuda especial de tesorería, en forma de préstamos, y de otras operaciones que debían llevar a cabo el BdP y la institución pública Caixa Geral de Depósitos («CGD») (7).

| (22) | Frente al volumen de pérdidas acumuladas por el banco, las autoridades portuguesas concluyeron que no sería viable recurrir a nuevas operaciones de ayuda a la liquidez habida cuenta de los «elevados riesgos a que estarían expuestas las entidades públicas participantes (BdP y CGD)» (8). Los accionistas del BPN presentaron un plan, pero el Gobierno, basándose en un dictamen del BdP de 30 de octubre de 2008, no lo consideró viable. Visto que el BPN había dejado de cumplir los requisitos sobre solvencia debido a su elevado nivel de activos depreciados (9), el Gobierno propuso al Parlamento la nacionalización del BPN a coste cero (10). La propuesta se aprobó el 11 de noviembre de 2008 mediante la Ley no 62-A/2008 («Ley de nacionalización»). |
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(22)

Frente al volumen de pérdidas acumuladas por el banco, las autoridades portuguesas concluyeron que no sería viable recurrir a nuevas operaciones de ayuda a la liquidez habida cuenta de los «elevados riesgos a que estarían expuestas las entidades públicas participantes (BdP y CGD)» (8). Los accionistas del BPN presentaron un plan, pero el Gobierno, basándose en un dictamen del BdP de 30 de octubre de 2008, no lo consideró viable. Visto que el BPN había dejado de cumplir los requisitos sobre solvencia debido a su elevado nivel de activos depreciados (9), el Gobierno propuso al Parlamento la nacionalización del BPN a coste cero (10). La propuesta se aprobó el 11 de noviembre de 2008 mediante la Ley no 62-A/2008 («Ley de nacionalización»).

| (23) | Según las autoridades portuguesas, los activos depreciados eran resultado de las irregularidades y las prácticas ilegales detectadas por el BdP y por auditorias externas realizadas en junio de 2008 que, más tarde, en un informe de 2009, el BdP consideró «una conducta fraudulenta, persistente y deliberada, al más alto nivel de la gestión del Grupo» (11). Estas prácticas dieron origen a investigaciones, a la incoación de varios procedimientos de infracción administrativa y a la presentación de una denuncia ante la Fiscalía General de la República. |
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(23)

Según las autoridades portuguesas, los activos depreciados eran resultado de las irregularidades y las prácticas ilegales detectadas por el BdP y por auditorias externas realizadas en junio de 2008 que, más tarde, en un informe de 2009, el BdP consideró «una conducta fraudulenta, persistente y deliberada, al más alto nivel de la gestión del Grupo» (11). Estas prácticas dieron origen a investigaciones, a la incoación de varios procedimientos de infracción administrativa y a la presentación de una denuncia ante la Fiscalía General de la República.

| (24) | Con arreglo a la Ley de nacionalización, se confiaron a la CGD las tareas de sanear el BPN, nombrar a los miembros de sus órganos de dirección y establecer, en el plazo de 60 días a contar de la nacionalización, los objetivos de gestión del banco. Además, la Ley de nacionalización estableció que las operaciones crediticias o de ayuda a la liquidez realizadas por la CGD «en favor del BPN en el contexto de la nacionalización y en substitución del Estado (...) gozaban de la garantía personal del Estado» (12). |
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(24)

Con arreglo a la Ley de nacionalización, se confiaron a la CGD las tareas de sanear el BPN, nombrar a los miembros de sus órganos de dirección y establecer, en el plazo de 60 días a contar de la nacionalización, los objetivos de gestión del banco. Además, la Ley de nacionalización estableció que las operaciones crediticias o de ayuda a la liquidez realizadas por la CGD «en favor del BPN en el contexto de la nacionalización y en substitución del Estado (...) gozaban de la garantía personal del Estado» (12).

2.2   Medidas iniciales de ayuda financiera anteriores a la nacionalización

| (25) | Antes de su nacionalización en noviembre de 2008, el BPN ya había disfrutado de varias medidas de ayuda financiera descritas por las autoridades portuguesas como «ayuda especial de liquidez» (13). El 17 de febrero de 2010, las autoridades portuguesas informaron a la Comisión de que, hasta el 30 de octubre de 2008, el BPN se había beneficiado de medidas de ayuda especial de liquidez, tanto de la CGD como del BdP por un importe total de 501,6 millones EUR, consistentes en cuatro préstamos concedidos al BPN por la CGD por un importe total de 315 millones EUR (14) y de una ayuda de emergencia a la liquidez (AEL) de 186,6 millones EUR facilitada por el BdP en octubre de 2008 (15). |
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(25)

Antes de su nacionalización en noviembre de 2008, el BPN ya había disfrutado de varias medidas de ayuda financiera descritas por las autoridades portuguesas como «ayuda especial de liquidez» (13). El 17 de febrero de 2010, las autoridades portuguesas informaron a la Comisión de que, hasta el 30 de octubre de 2008, el BPN se había beneficiado de medidas de ayuda especial de liquidez, tanto de la CGD como del BdP por un importe total de 501,6 millones EUR, consistentes en cuatro préstamos concedidos al BPN por la CGD por un importe total de 315 millones EUR (14) y de una ayuda de emergencia a la liquidez (AEL) de 186,6 millones EUR facilitada por el BdP en octubre de 2008 (15).

| (26) | A pesar de que el BdP fue recapitalizado tras su nacionalización, los cuatro préstamos concedidos por la CGD solo se reembolsaron el 9 de marzo de 2009, con la primera emisión de papel comercial del BPN. |
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(26)

A pesar de que el BdP fue recapitalizado tras su nacionalización, los cuatro préstamos concedidos por la CGD solo se reembolsaron el 9 de marzo de 2009, con la primera emisión de papel comercial del BPN.

2.3   Medidas de ayuda financiera posteriores a la nacionalización

| (27) | En marzo de 2009, el BPN realizó una emisión de papel comercial, cuya subscripción por la CGD estaba asegurada, avalada con garantías del Estado por un importe total de 2 000 millones EUR. A la Comisión no se le informó de estas garantías estatales hasta el 14 de agosto de 2009. |
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(27)

En marzo de 2009, el BPN realizó una emisión de papel comercial, cuya subscripción por la CGD estaba asegurada, avalada con garantías del Estado por un importe total de 2 000 millones EUR. A la Comisión no se le informó de estas garantías estatales hasta el 14 de agosto de 2009.

| (28) | Mediante carta de 17 de febrero de 2010, las autoridades portuguesas indicaron igualmente que, el 27 de octubre de 2009 se había autorizado a la CGD a subscribir otros 1 000 millones EUR de papel comercial, avalado por el Estado. Con posterioridad, por correo electrónico de 14 de junio de 2010, se informó asimismo a la Comisión de que el total de las garantías estatales sobre el papel comercial emitido por el BPN y suscrito por la CGD se había incrementado en 4 000 millones EUR, visto que, en abril de 2010, se había organizado una tercera emisión de papel comercial del BNP, suscrita igualmente por la CGD, por un importe de 1 000 millones EUR. |
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(28)

Mediante carta de 17 de febrero de 2010, las autoridades portuguesas indicaron igualmente que, el 27 de octubre de 2009 se había autorizado a la CGD a subscribir otros 1 000 millones EUR de papel comercial, avalado por el Estado. Con posterioridad, por correo electrónico de 14 de junio de 2010, se informó asimismo a la Comisión de que el total de las garantías estatales sobre el papel comercial emitido por el BPN y suscrito por la CGD se había incrementado en 4 000 millones EUR, visto que, en abril de 2010, se había organizado una tercera emisión de papel comercial del BNP, suscrita igualmente por la CGD, por un importe de 1 000 millones EUR.

| (29) | Cabe señalar en este contexto que, desde su nacionalización en noviembre de 2008 y hasta junio de 2011, el BPN recurrió constantemente a facilidades crediticias del mercado monetario concedidas por la CGD. Los importes adeudados por el BPN a la CGD al abrigo de estos instrumentos a corto plazo ascendían aproximadamente a 2 200 millones EUR a 28 de febrero de 2009. De acuerdo con las informaciones facilitadas por las autoridades portuguesas, estos importes se redujeron con la emisión del papel comercial a que se ha hecho referencia en los considerandos (27) y (28) (16). |
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(29)

Cabe señalar en este contexto que, desde su nacionalización en noviembre de 2008 y hasta junio de 2011, el BPN recurrió constantemente a facilidades crediticias del mercado monetario concedidas por la CGD. Los importes adeudados por el BPN a la CGD al abrigo de estos instrumentos a corto plazo ascendían aproximadamente a 2 200 millones EUR a 28 de febrero de 2009. De acuerdo con las informaciones facilitadas por las autoridades portuguesas, estos importes se redujeron con la emisión del papel comercial a que se ha hecho referencia en los considerandos (27) y (28) (16).

| (30) | En junio de 2011, la exposición del BPN a instrumentos del mercado monetario de la CGD era de aproximadamente 1 000 millones EUR. Aunque la financiación se gestionaba sobre una base diaria, según las autoridades portuguesas tenía naturaleza estructural con plazos más largos (17), y se sustituyó por la cuarta y última emisión de papel comercial en junio de 2011, con el lanzamiento de dos emisiones por un valor de 500 millones EUR cada una. |
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(30)

En junio de 2011, la exposición del BPN a instrumentos del mercado monetario de la CGD era de aproximadamente 1 000 millones EUR. Aunque la financiación se gestionaba sobre una base diaria, según las autoridades portuguesas tenía naturaleza estructural con plazos más largos (17), y se sustituyó por la cuarta y última emisión de papel comercial en junio de 2011, con el lanzamiento de dos emisiones por un valor de 500 millones EUR cada una.

| (31) | De acuerdo con los datos facilitados por las autoridades portuguesas el 3 de febrero de 2012, el importe adeudado por el BPN a la CGD (con independencia de las emisiones de papel comercial) era de 433,7 millones EUR a 31 de diciembre de 2011 y de 232 millones EUR a 31 de enero de 2012.

  Cuadro 1


  Resumen de la liquidez facilitada por la CGD al BPN – situación a 31 de diciembre de 2011 | Con garantía estatal explícita | Préstamos de la CGD
  (sin garantía estatal explícita) | Total |
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| BPN | 1 400 000 000,00 | 433 732 654,56 | 1 833 732 654,56 |
| Instrumentos especiales creados al efecto (18) | 3 100 000 000,00 | 795 111 660,00 | 3 895 111 660,00 |
| Total | 4 500 000 000,00 | 1 228 844 314,56 | 5 728 844 314,56 |
| Fuente: Autoridades portuguesas |

(31)

De acuerdo con los datos facilitados por las autoridades portuguesas el 3 de febrero de 2012, el importe adeudado por el BPN a la CGD (con independencia de las emisiones de papel comercial) era de 433,7 millones EUR a 31 de diciembre de 2011 y de 232 millones EUR a 31 de enero de 2012.

Cuadro 1

Resumen de la liquidez facilitada por la CGD al BPN – situación a 31 de diciembre de 2011

Con garantía estatal explícita

Préstamos de la CGD

(sin garantía estatal explícita)

Total

BPN

1 400 000 000,00

433 732 654,56

1 833 732 654,56

Instrumentos especiales creados al efecto (18)

3 100 000 000,00

795 111 660,00

3 895 111 660,00

Total

4 500 000 000,00

1 228 844 314,56

5 728 844 314,56

Fuente: Autoridades portuguesas

| (32) | Debe subrayarse que de conformidad con lo dispuesto en el artículo 2, apartado 9, de la Ley de nacionalización, todas las operaciones crediticias o de ayuda a la liquidez realizadas por la CGD en favor del BPN en el contexto de la nacionalización gozan de la garantía personal del Estado portugués. |
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(32)

Debe subrayarse que de conformidad con lo dispuesto en el artículo 2, apartado 9, de la Ley de nacionalización, todas las operaciones crediticias o de ayuda a la liquidez realizadas por la CGD en favor del BPN en el contexto de la nacionalización gozan de la garantía personal del Estado portugués.

| (33) | Por consiguiente, es indiscutible que todos los importes que figuran en el Cuadro 1 se beneficiaron de una garantía estatal con arreglo al artículo 2, apartado 9, de la Ley de nacionalización y a diversas resoluciones del Secretario de Estado de Economía y Hacienda. La remuneración de las garantías estatales se fijó en un 0,2 % anual. |
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(33)

Por consiguiente, es indiscutible que todos los importes que figuran en el Cuadro 1 se beneficiaron de una garantía estatal con arreglo al artículo 2, apartado 9, de la Ley de nacionalización y a diversas resoluciones del Secretario de Estado de Economía y Hacienda. La remuneración de las garantías estatales se fijó en un 0,2 % anual.

2.4   La reestructuración del BPN

| (34) | El 16 de septiembre de 2010, las autoridades portuguesas enviaron a la Comisión un plan de reestructuración inicial fechado el 13 de septiembre de 2010 («Plan de reestructuración de 2010»). |
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(34)

El 16 de septiembre de 2010, las autoridades portuguesas enviaron a la Comisión un plan de reestructuración inicial fechado el 13 de septiembre de 2010 («Plan de reestructuración de 2010»).

| (35) | En dicho Plan, las autoridades portuguesas exponían su intención de escindir el BPN en un banco «bueno» y en un banco «malo» y de vender a renglón seguido el banco «bueno». |
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(35)

En dicho Plan, las autoridades portuguesas exponían su intención de escindir el BPN en un banco «bueno» y en un banco «malo» y de vender a renglón seguido el banco «bueno».

| (36) | El Estado pretendía efectuar la venta del «banco bueno», BPN S.A., que debía ser exclusivamente un banco minorista, a través de un procedimiento de licitación pública. Ese proceso se llevaría cabo sobre la base de una convocatoria de manifestaciones de interés, cuyas condiciones («pliego de condiciones») fueron aprobadas por las autoridades portuguesas el 16 de agosto de 2010 (19). |
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(36)

El Estado pretendía efectuar la venta del «banco bueno», BPN S.A., que debía ser exclusivamente un banco minorista, a través de un procedimiento de licitación pública. Ese proceso se llevaría cabo sobre la base de una convocatoria de manifestaciones de interés, cuyas condiciones («pliego de condiciones») fueron aprobadas por las autoridades portuguesas el 16 de agosto de 2010 (19).

| (37) | De acuerdo con el Plan de reestructuración de 2010, diversos activos y pasivos del BPN quedarían fuera del ámbito de la reprivatización y se transferirían a tres nuevas entidades instrumentales creadas a tal efecto («SPV»), Parvalorem, Parups y Parparticipadas. En principio, estas SPV permanecerían dentro de la órbita del BPN y serían transferidas al Estado después de la venta. Los préstamos y créditos serían transferidos a Parvalorem, los bienes inmobiliarios y los fondos de inversión, a Parups y las filiales, a Parparticipadas. Las autoridades portuguesas estimaron el importe total de los activos que debían ser transferidos a las SPV en 3 885 millones EUR, de los que 2 507 millones EUR irían a parar a Parvalorem, 1 228 millones EUR a Parups y 150 millones EUR a Parparticipadas. |
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(37)

De acuerdo con el Plan de reestructuración de 2010, diversos activos y pasivos del BPN quedarían fuera del ámbito de la reprivatización y se transferirían a tres nuevas entidades instrumentales creadas a tal efecto («SPV»), Parvalorem, Parups y Parparticipadas. En principio, estas SPV permanecerían dentro de la órbita del BPN y serían transferidas al Estado después de la venta. Los préstamos y créditos serían transferidos a Parvalorem, los bienes inmobiliarios y los fondos de inversión, a Parups y las filiales, a Parparticipadas. Las autoridades portuguesas estimaron el importe total de los activos que debían ser transferidos a las SPV en 3 885 millones EUR, de los que 2 507 millones EUR irían a parar a Parvalorem, 1 228 millones EUR a Parups y 150 millones EUR a Parparticipadas.

| (38) | Los préstamos se transfirieron a su valor nominal; las unidades de participación en fondos, los valores mobiliarios y los bienes inmobiliarios serían transferidos al precio al que se adquirieron; y las empresas propiedad del BPN lo serían a su valor contable. Las autoridades portuguesas estimaron que los activos depreciados totales ascendían en diciembre de 2010 a 1 798 millones EUR, desglosados de la forma siguiente: i) créditos: 1 474 millones EUR; ii) bienes inmobiliarios: 16 millones EUR; iii) unidades de participación en fondos: 247 millones EUR; y iv) valores mobiliarios: 61 millones EUR. De acuerdo con las informaciones facilitadas por las autoridades portuguesas el 20 de enero de 2012, estos activos fueron transferidos a las SPV el 23 y el 30 de diciembre de 2010 (20). Sin embargo, las SPV permanecieron en el BPN hasta el 15 de febrero de 2012, fecha en que se disociaron del banco y se transfirieron a otra empresa controlada por el Estado. |
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(38)

Los préstamos se transfirieron a su valor nominal; las unidades de participación en fondos, los valores mobiliarios y los bienes inmobiliarios serían transferidos al precio al que se adquirieron; y las empresas propiedad del BPN lo serían a su valor contable. Las autoridades portuguesas estimaron que los activos depreciados totales ascendían en diciembre de 2010 a 1 798 millones EUR, desglosados de la forma siguiente: i) créditos: 1 474 millones EUR; ii) bienes inmobiliarios: 16 millones EUR; iii) unidades de participación en fondos: 247 millones EUR; y iv) valores mobiliarios: 61 millones EUR. De acuerdo con las informaciones facilitadas por las autoridades portuguesas el 20 de enero de 2012, estos activos fueron transferidos a las SPV el 23 y el 30 de diciembre de 2010 (20). Sin embargo, las SPV permanecieron en el BPN hasta el 15 de febrero de 2012, fecha en que se disociaron del banco y se transfirieron a otra empresa controlada por el Estado.

| (39) | Según las autoridades portuguesas, la transferencia de activos a las SPV se llevó a cabo de acuerdo con unos criterios objetivos, tomando en consideración el volumen de los activos depreciados y el hecho de que determinadas actividades no eran, para el BPN, actividades principales después de la nacionalización (créditos al consumo, banco de inversión, gestión de activos, gestión de fondos de inversión, seguros y actividades internacionales). El BPN debería reposicionarse exclusivamente como un banco minorista, con una exposición reducida a las incertidumbres inherentes a la financiación mayorista. |
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(39)

Según las autoridades portuguesas, la transferencia de activos a las SPV se llevó a cabo de acuerdo con unos criterios objetivos, tomando en consideración el volumen de los activos depreciados y el hecho de que determinadas actividades no eran, para el BPN, actividades principales después de la nacionalización (créditos al consumo, banco de inversión, gestión de activos, gestión de fondos de inversión, seguros y actividades internacionales). El BPN debería reposicionarse exclusivamente como un banco minorista, con una exposición reducida a las incertidumbres inherentes a la financiación mayorista.

| (40) | Las SPV financiaron la adquisición de estos activos a través de dos líneas de financiación de 3 895 millones EUR, compuestas por obligaciones por un importe de 3 100 millones EUR adquiridas por la CGD y por préstamos con una garantía real de la CGD por un importe de 795 millones EUR. Los ingresos procedentes de la venta de los activos a las SPV permitieron al BPN reembolsar una financiación de 3 900 millones EUR que le había concedido la CGD – 3 600 millones EUR de los 4 000 millones EUR iniciales de papel comercial (lo que suponía que el BPN no tendría que pagar 400 millones EUR de papel comercial garantizados por el Estado), así como 300 millones EUR en préstamos a corto plazo obtenidos en el mercado monetario. |
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(40)

Las SPV financiaron la adquisición de estos activos a través de dos líneas de financiación de 3 895 millones EUR, compuestas por obligaciones por un importe de 3 100 millones EUR adquiridas por la CGD y por préstamos con una garantía real de la CGD por un importe de 795 millones EUR. Los ingresos procedentes de la venta de los activos a las SPV permitieron al BPN reembolsar una financiación de 3 900 millones EUR que le había concedido la CGD – 3 600 millones EUR de los 4 000 millones EUR iniciales de papel comercial (lo que suponía que el BPN no tendría que pagar 400 millones EUR de papel comercial garantizados por el Estado), así como 300 millones EUR en préstamos a corto plazo obtenidos en el mercado monetario.

| (41) | Como consecuencia de la transferencia de activos, el balance del BPN se redujo en cerca del 30 %. |
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(41)

Como consecuencia de la transferencia de activos, el balance del BPN se redujo en cerca del 30 %.

| (42) | De acuerdo con las informaciones recibidas de las autoridades portuguesas, a fin de permitir que el BPN cumpliese los requisitos legales y reglamentarios (en particular, alcanzar el 9 % del capital de base de nivel 1 exigido para 2011 (21)) y visto que el capital propio del BPN continuaría siendo negativo tras la transferencia de activos a las SPV, el Estado tendría que recapitalizar el BPN con cerca de 417 millones EUR (22). |
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(42)

De acuerdo con las informaciones recibidas de las autoridades portuguesas, a fin de permitir que el BPN cumpliese los requisitos legales y reglamentarios (en particular, alcanzar el 9 % del capital de base de nivel 1 exigido para 2011 (21)) y visto que el capital propio del BPN continuaría siendo negativo tras la transferencia de activos a las SPV, el Estado tendría que recapitalizar el BPN con cerca de 417 millones EUR (22).

| (43) | El precio de base del BPN (excluidos los activos que se iban a transferir a las SPV) se fijó en la licitación publicada por Portugal en 171,1 millones EUR, sobre la base de las evaluaciones efectuadas por las empresas de consultoría Deloitte ([...] (23) millones EUR) y Deutsche Bank ([...] millones EUR). Mientras tanto, la nueva dirección del BPN (propuesta por la CGD) inició el proceso de reestructuración del banco. Los costes de funcionamiento se redujeron en [1-10] % entre diciembre de 2008 y diciembre de 2010; la actividad del BPN se limitó a fin de que el banco se centrara exclusivamente en las actividades de banca minorista comercial. Esta reducción de la actividad se debió no solo a la disminución de los depósitos tras la nacionalización, sino también a la transferencia de activos a las tres SPV. Estas medidas redujeron las pérdidas a [50-150] millones EUR en 2010, frente a los [150-250] millones EUR de 2009. Desde comienzos de 2009, en un intento por mejorar la imagen del banco y la gama de productos, la nueva dirección lanzó [...] nuevos productos y campañas. Los nuevos directivos también tomaron diferentes medidas para mejorar la gestión del riesgo y los sistemas de control interno del banco. |
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(43)

El precio de base del BPN (excluidos los activos que se iban a transferir a las SPV) se fijó en la licitación publicada por Portugal en 171,1 millones EUR, sobre la base de las evaluaciones efectuadas por las empresas de consultoría Deloitte ([...] (23) millones EUR) y Deutsche Bank ([...] millones EUR). Mientras tanto, la nueva dirección del BPN (propuesta por la CGD) inició el proceso de reestructuración del banco. Los costes de funcionamiento se redujeron en [1-10] % entre diciembre de 2008 y diciembre de 2010; la actividad del BPN se limitó a fin de que el banco se centrara exclusivamente en las actividades de banca minorista comercial. Esta reducción de la actividad se debió no solo a la disminución de los depósitos tras la nacionalización, sino también a la transferencia de activos a las tres SPV. Estas medidas redujeron las pérdidas a [50-150] millones EUR en 2010, frente a los [150-250] millones EUR de 2009. Desde comienzos de 2009, en un intento por mejorar la imagen del banco y la gama de productos, la nueva dirección lanzó [...] nuevos productos y campañas. Los nuevos directivos también tomaron diferentes medidas para mejorar la gestión del riesgo y los sistemas de control interno del banco.

| (44) | No se presentaron interesados a las dos primeras convocatorias de presentación de propuestas para la privatización que concluyeron, respectivamente, el 30 de septiembre y el 30 de noviembre de 2010. |
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(44)

No se presentaron interesados a las dos primeras convocatorias de presentación de propuestas para la privatización que concluyeron, respectivamente, el 30 de septiembre y el 30 de noviembre de 2010.

| (45) | Debido al fracaso del proceso de licitación, Portugal indicó, en enero de 2011, su intención de reestructurar el BPN, impulsando su autonomía con respecto a la CGD, mediante el nombramiento de un nuevo Consejo de Administración, independiente de la CGD. También intentó acelerar la recuperación de la actividad del BPN, a través de la redefinición de la marca y la imagen corporativa del banco y del reforzamiento del plan de recuperación, mediante reducciones de costes y la promoción de la dinámica comercial. No obstante, a pesar de varias peticiones, la Comisión no recibió ninguna actualización del plan de reestructuración. |
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(45)

Debido al fracaso del proceso de licitación, Portugal indicó, en enero de 2011, su intención de reestructurar el BPN, impulsando su autonomía con respecto a la CGD, mediante el nombramiento de un nuevo Consejo de Administración, independiente de la CGD. También intentó acelerar la recuperación de la actividad del BPN, a través de la redefinición de la marca y la imagen corporativa del banco y del reforzamiento del plan de recuperación, mediante reducciones de costes y la promoción de la dinámica comercial. No obstante, a pesar de varias peticiones, la Comisión no recibió ninguna actualización del plan de reestructuración.

| (46) | En el MdA de 17 de mayo de 2011, el Gobierno se comprometió a organizar un nuevo procedimiento de privatización. |
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(46)

En el MdA de 17 de mayo de 2011, el Gobierno se comprometió a organizar un nuevo procedimiento de privatización.

| (47) | En el MdA, las autoridades portuguesas se comprometieron a «iniciar un procedimiento para la venta del Banco Português de Negócios (BPN) de acuerdo con un calendario acelerado y sin un precio mínimo. A tal efecto, se someterá un nuevo plan a la CE para su aprobación de conformidad con las normas de competencia. El objetivo es encontrar un comprador antes de que finalice julio de 2011. Para facilitar la venta, se han escindido del BPN las tres entidades instrumentales que poseen los activos cuyo valor se ha depreciado y los activos bancarios no fundamentales, pudiendo aún transferirse a esas entidades instrumentales otros activos dentro de las negociaciones con los posibles compradores. Con el fin de aumentar su atractivo para los inversores, el BPN pondrá asimismo en marcha otro programa con medidas de reducción de costes más ambiciosas. Una vez encontrada una solución, los créditos de la CGD con el BPN garantizados por el Estado y todas las entidades instrumentales serán transferidos al Estado, de acuerdo con un calendario que se definirá en su momento» (24). |
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(47)

En el MdA, las autoridades portuguesas se comprometieron a «iniciar un procedimiento para la venta del Banco Português de Negócios (BPN) de acuerdo con un calendario acelerado y sin un precio mínimo. A tal efecto, se someterá un nuevo plan a la CE para su aprobación de conformidad con las normas de competencia. El objetivo es encontrar un comprador antes de que finalice julio de 2011. Para facilitar la venta, se han escindido del BPN las tres entidades instrumentales que poseen los activos cuyo valor se ha depreciado y los activos bancarios no fundamentales, pudiendo aún transferirse a esas entidades instrumentales otros activos dentro de las negociaciones con los posibles compradores. Con el fin de aumentar su atractivo para los inversores, el BPN pondrá asimismo en marcha otro programa con medidas de reducción de costes más ambiciosas. Una vez encontrada una solución, los créditos de la CGD con el BPN garantizados por el Estado y todas las entidades instrumentales serán transferidos al Estado, de acuerdo con un calendario que se definirá en su momento» (24).

| (48) | Un tercer intento de privatización se puso en marcha en mayo de 2011, sin un precio mínimo, a fin de encontrar un comprador para el BPN antes del 31 de julio de 2011, conforme a lo acordado en el MdA. |
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(48)

Un tercer intento de privatización se puso en marcha en mayo de 2011, sin un precio mínimo, a fin de encontrar un comprador para el BPN antes del 31 de julio de 2011, conforme a lo acordado en el MdA.

| (49) | Se abrió una licitación en cuyo marco se establecieron contactos con posibles interesados en la compra. También se elaboró un resumen de oportunidades de inversión («IOO» por sus siglas en inglés). De conformidad con el IOO, los interesados directos tenían que presentar propuestas de adquisición del 100 % de las acciones del BPN, pero podían solicitar que se excluyeran del balance del BPN más activos y pasivos. Podían solicitar, asimismo, que se barajasen hipótesis de recapitalización más elevada. El BNP y los candidatos potenciales firmaron un memorándum sobre las normas procedimentales que permitió a estos últimos acceder durante cinco semanas a un centro de datos, creado el 15 de junio de 2011. |
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(49)

Se abrió una licitación en cuyo marco se establecieron contactos con posibles interesados en la compra. También se elaboró un resumen de oportunidades de inversión («IOO» por sus siglas en inglés). De conformidad con el IOO, los interesados directos tenían que presentar propuestas de adquisición del 100 % de las acciones del BPN, pero podían solicitar que se excluyeran del balance del BPN más activos y pasivos. Podían solicitar, asimismo, que se barajasen hipótesis de recapitalización más elevada. El BNP y los candidatos potenciales firmaron un memorándum sobre las normas procedimentales que permitió a estos últimos acceder durante cinco semanas a un centro de datos, creado el 15 de junio de 2011.

| (50) | A 20 de julio de 2011 se habían presentado cuatro propuestas vinculantes. Los consejos de administración de la CGD y del BPN, las analizaron y presentaron su dictamen al accionista – el Estado – el 25 de julio de 2011. |
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(50)

A 20 de julio de 2011 se habían presentado cuatro propuestas vinculantes. Los consejos de administración de la CGD y del BPN, las analizaron y presentaron su dictamen al accionista – el Estado – el 25 de julio de 2011.

| (51) | Tres de los cuatro candidatos que presentaron propuestas vinculantes fueron rechazados. Según las autoridades portuguesas, dos de ellos (Montepio y Aníbal Ribeiro) no habían respetado los requisitos exigidos en el memorándum suscrito con el BPN (25). La propuesta de Montepio no tenía por objeto la adquisición de las acciones del BPN, limitándose a la adquisición de activos y pasivos seleccionados; Aníbal Ribeiro, por su parte, no presentó pruebas suficientes de sus capacidades de gestión y financiera para dirigir un banco. La tercera propuesta, la del NEI (26), cumplía los requisitos del memorándum, pero no aportaba pruebas suficientes de su capacidad para gestionar el banco ni de su capacidad financiera para hacer frente a las futuras necesidades de capital del BPN. |
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(51)

Tres de los cuatro candidatos que presentaron propuestas vinculantes fueron rechazados. Según las autoridades portuguesas, dos de ellos (Montepio y Aníbal Ribeiro) no habían respetado los requisitos exigidos en el memorándum suscrito con el BPN (25). La propuesta de Montepio no tenía por objeto la adquisición de las acciones del BPN, limitándose a la adquisición de activos y pasivos seleccionados; Aníbal Ribeiro, por su parte, no presentó pruebas suficientes de sus capacidades de gestión y financiera para dirigir un banco. La tercera propuesta, la del NEI (26), cumplía los requisitos del memorándum, pero no aportaba pruebas suficientes de su capacidad para gestionar el banco ni de su capacidad financiera para hacer frente a las futuras necesidades de capital del BPN.

| (52) | Sobre la base de la única propuesta válida presentada en el procedimiento de licitación, a saber la propuesta del BIC de 20 de julio de 2011 (en adelante, «propuesta del BIC de 20 de julio de 2011»), el Gobierno decidió, el 31 de julio de 2011, proseguir las negociaciones exclusivamente con el BIC. |
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(52)

Sobre la base de la única propuesta válida presentada en el procedimiento de licitación, a saber la propuesta del BIC de 20 de julio de 2011 (en adelante, «propuesta del BIC de 20 de julio de 2011»), el Gobierno decidió, el 31 de julio de 2011, proseguir las negociaciones exclusivamente con el BIC.

| (53) | El BdP autorizó al BIC a ejercer actividades bancarias comerciales el 9 de octubre de 2007, aunque el BIC no inició sus actividades en Portugal hasta mayo de 2008, fundamentalmente como banco de empresas y de particulares. Los accionistas principales del BIC son un grupo de inversores de Angola y accionistas portugueses entre los que se encuentra Amorim Projetos SGPS, SA (con una participación del 25 %). En diciembre de 2010 su volumen de negocios era de 389 millones EUR, con unos activos totales de 1 000 millones EUR; a 31 de marzo de 2011 su capital ascendía a 32 millones EUR y contaba con 7 sucursales. De acuerdo con las informaciones facilitadas por Portugal, la cuota de mercado del BIC en los segmentos de mercado en que desarrolla sus actividades es inferior al 1 % (27). |
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(53)

El BdP autorizó al BIC a ejercer actividades bancarias comerciales el 9 de octubre de 2007, aunque el BIC no inició sus actividades en Portugal hasta mayo de 2008, fundamentalmente como banco de empresas y de particulares. Los accionistas principales del BIC son un grupo de inversores de Angola y accionistas portugueses entre los que se encuentra Amorim Projetos SGPS, SA (con una participación del 25 %). En diciembre de 2010 su volumen de negocios era de 389 millones EUR, con unos activos totales de 1 000 millones EUR; a 31 de marzo de 2011 su capital ascendía a 32 millones EUR y contaba con 7 sucursales. De acuerdo con las informaciones facilitadas por Portugal, la cuota de mercado del BIC en los segmentos de mercado en que desarrolla sus actividades es inferior al 1 % (27).

| (54) | De acuerdo con las informaciones proporcionadas por las autoridades portuguesas a raíz de la propuesta del BIC de 20 de julio de 2011 (28), las negociaciones con este banco culminaron, el 9 de diciembre de 2011, con la firma de un Acuerdo Marco relativo a la venta del BPN al BIC (29). |
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(54)

De acuerdo con las informaciones proporcionadas por las autoridades portuguesas a raíz de la propuesta del BIC de 20 de julio de 2011 (28), las negociaciones con este banco culminaron, el 9 de diciembre de 2011, con la firma de un Acuerdo Marco relativo a la venta del BPN al BIC (29).

| (55) | La propuesta del BIC de 20 de julio de 2011 solo establecía condiciones generales y preveía lo siguiente:






  i. | una recapitalización por el Estado, a fin de que el BPN alcanzara un coeficiente de capital básico de nivel 1 de [entre 9 y 18] %, más [100-300] millones EUR; |
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(55)

La propuesta del BIC de 20 de julio de 2011 solo establecía condiciones generales y preveía lo siguiente:

i.

una recapitalización por el Estado, a fin de que el BPN alcanzara un coeficiente de capital básico de nivel 1 de [entre 9 y 18] %, más [100-300] millones EUR;

| ii. | la supresión de una parte de los préstamos que el BIC debía seleccionar, a fin de alcanzar una relación entre préstamos y depósitos del [110-150] %; |
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ii.

la supresión de una parte de los préstamos que el BIC debía seleccionar, a fin de alcanzar una relación entre préstamos y depósitos del [110-150] %;

| iii. | la cesión por el BPN de todos los préstamos no productivos por encima del límite de [...] millones EUR (nivel estimado de la dotación de los préstamos del BPN); |
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iii.

la cesión por el BPN de todos los préstamos no productivos por encima del límite de [...] millones EUR (nivel estimado de la dotación de los préstamos del BPN);

| iv. | el derecho del BIC a suprimir del balance del BPN más activos y pasivos (por ejemplo, los préstamos concedidos a instituciones crediticias, activos financieros, bienes inmobiliarios, determinadas provisiones, otros activos y otros pasivos) obtenidos fuera del ámbito de sus actividades normales; |
| --- | --- |

iv.

el derecho del BIC a suprimir del balance del BPN más activos y pasivos (por ejemplo, los préstamos concedidos a instituciones crediticias, activos financieros, bienes inmobiliarios, determinadas provisiones, otros activos y otros pasivos) obtenidos fuera del ámbito de sus actividades normales;

| v. | la transferencia fuera del BPN de depósitos seleccionados por el BIC que no ofrezcan condiciones de mercado; |
| --- | --- |

v.

la transferencia fuera del BPN de depósitos seleccionados por el BIC que no ofrezcan condiciones de mercado;

| vi. | la concesión al BIC, por parte de la CGD, de una línea de tesorería de un importe máximo de [150-650] millones EUR, por un período de [...] años, a un tipo de interés igual al Euribor a [...] meses; este importe se incrementaría en el caso de que los depósitos cayeran por debajo de los [...] mil millones EUR; |
| --- | --- |

vi.

la concesión al BIC, por parte de la CGD, de una línea de tesorería de un importe máximo de [150-650] millones EUR, por un período de [...] años, a un tipo de interés igual al Euribor a [...] meses; este importe se incrementaría en el caso de que los depósitos cayeran por debajo de los [...] mil millones EUR;

| vii. | el mantenimiento de 500 a 600 trabajadores del BPN (con un total de cerca de 1 600 empleados) y de 160-170 sucursales sitas en locales propiedad del banco o en locales alquilados con contratos de una duración máxima de 12 meses; |
| --- | --- |

vii.

el mantenimiento de 500 a 600 trabajadores del BPN (con un total de cerca de 1 600 empleados) y de 160-170 sucursales sitas en locales propiedad del banco o en locales alquilados con contratos de una duración máxima de 12 meses;

| viii. | la transferencia al Estado de los costes ligados a litigios, y |
| --- | --- |

viii.

la transferencia al Estado de los costes ligados a litigios, y

| ix. | un precio de adquisición de 30 millones EUR pagadero por el BIC. |
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ix.

un precio de adquisición de 30 millones EUR pagadero por el BIC.

| (56) | Tras un período de negociación de aproximadamente cinco meses, el Acuerdo Marco establece lo siguiente:






  i. | una recapitalización por el Estado, a fin de alcanzar el nivel mínimo de capital y el nivel adicional exigido por el BIC – el BIC exigió un nivel final de capital de [200-400] millones EUR después de los ajustes del balance que había propuesto (30); |
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(56)

Tras un período de negociación de aproximadamente cinco meses, el Acuerdo Marco establece lo siguiente:

i.

una recapitalización por el Estado, a fin de alcanzar el nivel mínimo de capital y el nivel adicional exigido por el BIC – el BIC exigió un nivel final de capital de [200-400] millones EUR después de los ajustes del balance que había propuesto (30);

| ii. | la supresión de una parte de los préstamos del BPN, además de los préstamos ya transferidos a las SPV el 30 de septiembre de 2010 (31). La supresión de más préstamos permitiría alcanzar un coeficiente préstamos/depósitos del [110-150] %; este coeficiente se fijó en [110-150] % en la propuesta del BIC de 20 de julio de 2011; |
| --- | --- |

ii.

la supresión de una parte de los préstamos del BPN, además de los préstamos ya transferidos a las SPV el 30 de septiembre de 2010 (31). La supresión de más préstamos permitiría alcanzar un coeficiente préstamos/depósitos del [110-150] %; este coeficiente se fijó en [110-150] % en la propuesta del BIC de 20 de julio de 2011;

| iii. | el derecho del BIC a retirar del balance activos y pasivos adicionales (por ejemplo, préstamos concedidos a instituciones de crédito, activos financieros, bienes inmobiliarios, determinadas provisiones, otros activos y otros pasivos); |
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iii.

el derecho del BIC a retirar del balance activos y pasivos adicionales (por ejemplo, préstamos concedidos a instituciones de crédito, activos financieros, bienes inmobiliarios, determinadas provisiones, otros activos y otros pasivos);

| iv. | el derecho del BIC a revender, en un plazo de [...] meses, préstamos no productivos durante al menos [...] días (hasta un máximo del [...] del valor nominal de toda la cartera de préstamos seleccionados por el BIC, después de la compensación con los depósitos existentes) en lo que se refiere al importe que exceda del nivel de provisiones ([...] millones EUR (32)) (33); |
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iv.

el derecho del BIC a revender, en un plazo de [...] meses, préstamos no productivos durante al menos [...] días (hasta un máximo del [...] del valor nominal de toda la cartera de préstamos seleccionados por el BIC, después de la compensación con los depósitos existentes) en lo que se refiere al importe que exceda del nivel de provisiones ([...] millones EUR (32)) (33);

| v. | el derecho del BIC a transferir depósitos a tipos superiores en, al menos, [...] puntos básicos al tipo de referencia pertinente (34) o a recibir del Estado la diferencia en la remuneración (35); |
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v.

el derecho del BIC a transferir depósitos a tipos superiores en, al menos, [...] puntos básicos al tipo de referencia pertinente (34) o a recibir del Estado la diferencia en la remuneración (35);

| vi. | el derecho del BIC a solicitar la transferencia, antes de la conclusión de la operación, de otros activos y pasivos del BPN, como préstamos a entidades de crédito, activos físicos y financieros, etcétera; |
| --- | --- |

vi.

el derecho del BIC a solicitar la transferencia, antes de la conclusión de la operación, de otros activos y pasivos del BPN, como préstamos a entidades de crédito, activos físicos y financieros, etcétera;

| vii. | la concesión al BIC hasta [> 2013] por parte de la CGD, de una línea de tesorería de un importe máximo de [150-350] millones EUR, a un tipo de interés igual al Euribor a [...] meses (36), más un diferencial (spread) de [...] puntos básicos. Esta línea de tesorería estaría disponible en caso de que los depósitos del BPN cayeran por debajo de los [...] mil millones EUR; |
| --- | --- |

vii.

la concesión al BIC hasta [> 2013] por parte de la CGD, de una línea de tesorería de un importe máximo de [150-350] millones EUR, a un tipo de interés igual al Euribor a [...] meses (36), más un diferencial (spread) de [...] puntos básicos. Esta línea de tesorería estaría disponible en caso de que los depósitos del BPN cayeran por debajo de los [...] mil millones EUR;

| viii. | el mantenimiento de una línea de crédito en la CGD por valor de [150-500] millones EUR hasta [> 2013], para el programa en curso de papel comercial con el aval del Estado, durante tres años, pero acompañada del compromiso de la CGD de no solicitar el reembolso del préstamo antes de [...]; |
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viii.

el mantenimiento de una línea de crédito en la CGD por valor de [150-500] millones EUR hasta [> 2013], para el programa en curso de papel comercial con el aval del Estado, durante tres años, pero acompañada del compromiso de la CGD de no solicitar el reembolso del préstamo antes de [...];

| ix. | el mantenimiento de aproximadamente la mitad de los empleados del BPN (al menos 750 de sus casi 1 600 empleados). El coste total del cierre de las sucursales que el BIC no adquirirá y del pago de las indemnizaciones a los trabajadores despedidos y a los que se les cambie de destino lo asumirá el Estado; |
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ix.

el mantenimiento de aproximadamente la mitad de los empleados del BPN (al menos 750 de sus casi 1 600 empleados). El coste total del cierre de las sucursales que el BIC no adquirirá y del pago de las indemnizaciones a los trabajadores despedidos y a los que se les cambie de destino lo asumirá el Estado;

| x. | la transferencia al Estado de los costes ligados al riesgo de litigios; |
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x.

la transferencia al Estado de los costes ligados al riesgo de litigios;

| xi. | un precio de adquisición de 40 millones EUR pagaderos por el BIC; |
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xi.

un precio de adquisición de 40 millones EUR pagaderos por el BIC;

| xii. | una cláusula en materia de precios relativa al reparto, con el Estado, del 20 % de los beneficios netos (después de impuestos) que genere el BPN durante los próximos cinco años, en caso de que estos beneficios superen, acumuladamente, 60 millones EUR; |
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xii.

una cláusula en materia de precios relativa al reparto, con el Estado, del 20 % de los beneficios netos (después de impuestos) que genere el BPN durante los próximos cinco años, en caso de que estos beneficios superen, acumuladamente, 60 millones EUR;

| xiii. | el compromiso asumido por el BIC de no pagar, en relación con el BPN, dividendos ni otros beneficios equivalentes a los accionistas durante un período de cinco años. |
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xiii.

el compromiso asumido por el BIC de no pagar, en relación con el BPN, dividendos ni otros beneficios equivalentes a los accionistas durante un período de cinco años.

| (57) | De acuerdo con el Plan de reestructuración de enero de 2012, la entidad combinada resultante de la venta del BPN al BIC («entidad combinada») será rentable transcurridos [...] años, tanto en la hipótesis de referencia como en una hipótesis menos favorable. De esta manera se estimó que el coeficiente de capital básico de nivel 1 de la entidad combinada bajará del [10-15] % de los activos ponderados en función de su riesgo (APR) transcurrido el primer año, hasta el [...] % después del quinto año. Esta disminución se debería a los resultados negativos de los primeros años ligados a la reestructuración que deberá realizar el BIC y al aumento de la actividad del banco, que será «redimensionado» para reestablecer su viabilidad a través del refuerzo de la concesión de crédito a la economía. Se trata de invertir en sucursales y en la imagen del banco, en la integración de procesos, procedimientos así como en organización y TI. La rentabilidad de los recursos propios deberá aumentar, pasando de –[1-5] % en el año 1 a + [1-5] % en el año 5, mientras que la rentabilidad de los activos aumentará de un –[0-2] % en el año 1 a + [0-2] % en el año 5. |
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(57)

De acuerdo con el Plan de reestructuración de enero de 2012, la entidad combinada resultante de la venta del BPN al BIC («entidad combinada») será rentable transcurridos [...] años, tanto en la hipótesis de referencia como en una hipótesis menos favorable. De esta manera se estimó que el coeficiente de capital básico de nivel 1 de la entidad combinada bajará del [10-15] % de los activos ponderados en función de su riesgo (APR) transcurrido el primer año, hasta el [...] % después del quinto año. Esta disminución se debería a los resultados negativos de los primeros años ligados a la reestructuración que deberá realizar el BIC y al aumento de la actividad del banco, que será «redimensionado» para reestablecer su viabilidad a través del refuerzo de la concesión de crédito a la economía. Se trata de invertir en sucursales y en la imagen del banco, en la integración de procesos, procedimientos así como en organización y TI. La rentabilidad de los recursos propios deberá aumentar, pasando de –[1-5] % en el año 1 a + [1-5] % en el año 5, mientras que la rentabilidad de los activos aumentará de un –[0-2] % en el año 1 a + [0-2] % en el año 5.

| (58) | Tomando una hipótesis menos favorable, caracterizada por un nivel más elevado de préstamos no productivos y por unos costes de financiación superiores, el capital básico de nivel 1 debería disminuir de un [10-15] % al finalizar el año 1 hasta un [8-12] % después del año 5. |
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(58)

Tomando una hipótesis menos favorable, caracterizada por un nivel más elevado de préstamos no productivos y por unos costes de financiación superiores, el capital básico de nivel 1 debería disminuir de un [10-15] % al finalizar el año 1 hasta un [8-12] % después del año 5.

| (59) | Por último, el 15 de febrero de 2012, el Estado portugués realizó una inyección de capital en el BPN, por valor de 600 millones EUR (37). |
| --- | --- |

(59)

Por último, el 15 de febrero de 2012, el Estado portugués realizó una inyección de capital en el BPN, por valor de 600 millones EUR (37).

3.   Motivos para incoar el procedimiento formal de investigación

| (60) | En su Decisión de 24 de octubre de 2011, la Comisión expresó sus dudas en cuanto a los puntos siguientes:






  — | la viabilidad del BPN, como entidad integrada con el adquirente; |
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(60)

En su Decisión de 24 de octubre de 2011, la Comisión expresó sus dudas en cuanto a los puntos siguientes:

—

la viabilidad del BPN, como entidad integrada con el adquirente;

| — | si la ayuda concedida al BPN se había limitado al mínimo y si la venta al BIC era la opción menos costosa en comparación con su liquidación; |
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—

si la ayuda concedida al BPN se había limitado al mínimo y si la venta al BIC era la opción menos costosa en comparación con su liquidación;

| — | si las medidas para limitar el falseamiento de la competencia eran suficientes; y |
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—

si las medidas para limitar el falseamiento de la competencia eran suficientes; y

| — | si el procedimiento de venta no implicaba una ayuda en favor del comprador. |
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—

si el procedimiento de venta no implicaba una ayuda en favor del comprador.

4.   Observaciones de terceros interesados

| (61) | La Comisión no recibió observaciones de terceros. |
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(61)

La Comisión no recibió observaciones de terceros.

5.   Posición del Estado portugués

5.1   Posición de Portugal en relación con la decisión de incoar el procedimiento

| (62) | Las autoridades portuguesas alegan que el Plan de reestructuración de enero de 2012 respeta la Comunicación de reestructuración. Además de ese Plan, las autoridades portuguesas presentaron por carta de enero 2012 diversas observaciones sobre la Decisión de 24 de octubre de 2011. |
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(62)

Las autoridades portuguesas alegan que el Plan de reestructuración de enero de 2012 respeta la Comunicación de reestructuración. Además de ese Plan, las autoridades portuguesas presentaron por carta de enero 2012 diversas observaciones sobre la Decisión de 24 de octubre de 2011.

| (63) | Las autoridades portuguesas consideran que tres tipos de medidas en favor del BPN no constituyen ayudas estatales. |
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(63)

Las autoridades portuguesas consideran que tres tipos de medidas en favor del BPN no constituyen ayudas estatales.

| (64) | En primer lugar, Portugal alega que las medidas de ayuda en favor del BPN anteriores a su nacionalización, en particular la provisión urgente de liquidez y los préstamos concedidos por la CGD en octubre y noviembre de 2008 no incluyen elemento alguno de ayuda estatal. Portugal esgrime que la ayuda de emergencia a la liquidez la concedió el BdP de manera independiente, a un tipo de interés penalizador, y mediando una serie de garantías del BPN. Los préstamos de la CGD de octubre y noviembre de 2008 se concedieron en condiciones de mercado, a un tipo de interés competitivo y con las garantías adecuadas y, por ello, no confieren ventajas económicas al BPN. |
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(64)

En primer lugar, Portugal alega que las medidas de ayuda en favor del BPN anteriores a su nacionalización, en particular la provisión urgente de liquidez y los préstamos concedidos por la CGD en octubre y noviembre de 2008 no incluyen elemento alguno de ayuda estatal. Portugal esgrime que la ayuda de emergencia a la liquidez la concedió el BdP de manera independiente, a un tipo de interés penalizador, y mediando una serie de garantías del BPN. Los préstamos de la CGD de octubre y noviembre de 2008 se concedieron en condiciones de mercado, a un tipo de interés competitivo y con las garantías adecuadas y, por ello, no confieren ventajas económicas al BPN.

| (65) | En segundo lugar, Portugal niega que hubiera ayudas estatales en la financiación concedida al BPN por la CGD después de la nacionalización de la primera de estas entidades (operaciones del mercado monetario interbancario, financiadas con la emisión de papel comercial por la CGD). Portugal alega que se trataba de transacciones comerciales en condiciones equivalentes a las de otras transacciones comparables efectuadas por inversores prudentes en una economía de mercado. Por consiguiente, no confieren una ventaja económica al BPN. |
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(65)

En segundo lugar, Portugal niega que hubiera ayudas estatales en la financiación concedida al BPN por la CGD después de la nacionalización de la primera de estas entidades (operaciones del mercado monetario interbancario, financiadas con la emisión de papel comercial por la CGD). Portugal alega que se trataba de transacciones comerciales en condiciones equivalentes a las de otras transacciones comparables efectuadas por inversores prudentes en una economía de mercado. Por consiguiente, no confieren una ventaja económica al BPN.

| (66) | Por último, las autoridades portuguesas consideran que tampoco se concedieron ayudas estatales al BIC, en su calidad de comprador del BPN. Esgrimen que el proceso de venta fue transparente, objetivo y no discriminatorio. La propuesta del BIC era globalmente la más favorable desde un punto de vista económico y, por consiguiente, debe considerarse que refleja el precio de mercado. El Acuerdo Marco celebrado el 9 de diciembre de 2011 refleja, en lo esencial, las condiciones de la propuesta del BIC de 20 julio 2011. Las autoridades portuguesas estiman, asimismo, que a pesar de que el precio de venta fuera negativo, la única alternativa a la venta (la liquidación del BPN) habría obligado al Estado a soportar una carga financiera superior, poniendo en peligro la estabilidad del sistema financiero nacional. |
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(66)

Por último, las autoridades portuguesas consideran que tampoco se concedieron ayudas estatales al BIC, en su calidad de comprador del BPN. Esgrimen que el proceso de venta fue transparente, objetivo y no discriminatorio. La propuesta del BIC era globalmente la más favorable desde un punto de vista económico y, por consiguiente, debe considerarse que refleja el precio de mercado. El Acuerdo Marco celebrado el 9 de diciembre de 2011 refleja, en lo esencial, las condiciones de la propuesta del BIC de 20 julio 2011. Las autoridades portuguesas estiman, asimismo, que a pesar de que el precio de venta fuera negativo, la única alternativa a la venta (la liquidación del BPN) habría obligado al Estado a soportar una carga financiera superior, poniendo en peligro la estabilidad del sistema financiero nacional.

| (67) | Al mismo tiempo, Portugal reconoce que algunas medidas en favor del BPN constituyen ayudas estatales. Estas medidas son las siguientes: la garantía estatal sobre el papel comercial emitido por el BPN, la transferencia de activos seleccionados a las SPV en 2010, la recapitalización del BPN realizada el 15 de febrero de 2012, con vistas a su venta, y algunas medidas concedidas en el marco de la prevista venta al BIC (como la garantía estatal sobre el programa de emisión de papel comercial que se mantendrá después de la venta). |
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(67)

Al mismo tiempo, Portugal reconoce que algunas medidas en favor del BPN constituyen ayudas estatales. Estas medidas son las siguientes: la garantía estatal sobre el papel comercial emitido por el BPN, la transferencia de activos seleccionados a las SPV en 2010, la recapitalización del BPN realizada el 15 de febrero de 2012, con vistas a su venta, y algunas medidas concedidas en el marco de la prevista venta al BIC (como la garantía estatal sobre el programa de emisión de papel comercial que se mantendrá después de la venta).

| (68) | Además, Portugal alega que todas las medidas que constituyen ayudas estatales son compatibles con el derecho de la UE, con arreglo al artículo 107, apartado 3, letra b), del Tratado, puesto que están destinadas a poner remedio a una grave perturbación en la economía portuguesa. |
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(68)

Además, Portugal alega que todas las medidas que constituyen ayudas estatales son compatibles con el derecho de la UE, con arreglo al artículo 107, apartado 3, letra b), del Tratado, puesto que están destinadas a poner remedio a una grave perturbación en la economía portuguesa.

| (69) | Según las autoridades lusas, el Plan de reestructuración de enero de 2012 permite al BPN restablecer su viabilidad a largo plazo, sin necesidad de más ayudas. En primer lugar, el Estado procedió a la reestructuración del BPN mediante la separación de los activos y la transferencia de algunos de ellos a las SPV; la reducción de su presencia en el mercado en más del 50 %, al poner término a operaciones que no figuran entre las actividades principales de un banco minorista y adoptar diferentes medidas de control del riesgo y una política comercial prudente. En segundo lugar, de acuerdo con las proyecciones del BIC, cuando el BPN se integre en el BIC, la entidad resultante deberá obtener resultados positivos [...] Plan de reestructuración, tanto en la hipótesis de referencia como en una hipótesis menos favorable. En tercer lugar, el precio de venta negativo es aceptable, puesto que la liquidación sería más gravosa para el Estado y pondría en peligro la estabilidad financiera. |
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(69)

Según las autoridades lusas, el Plan de reestructuración de enero de 2012 permite al BPN restablecer su viabilidad a largo plazo, sin necesidad de más ayudas. En primer lugar, el Estado procedió a la reestructuración del BPN mediante la separación de los activos y la transferencia de algunos de ellos a las SPV; la reducción de su presencia en el mercado en más del 50 %, al poner término a operaciones que no figuran entre las actividades principales de un banco minorista y adoptar diferentes medidas de control del riesgo y una política comercial prudente. En segundo lugar, de acuerdo con las proyecciones del BIC, cuando el BPN se integre en el BIC, la entidad resultante deberá obtener resultados positivos [...] Plan de reestructuración, tanto en la hipótesis de referencia como en una hipótesis menos favorable. En tercer lugar, el precio de venta negativo es aceptable, puesto que la liquidación sería más gravosa para el Estado y pondría en peligro la estabilidad financiera.

| (70) | Portugal considera que las medidas se limitan al mínimo necesario para garantizar la estabilidad del sector financiero portugués y reestablecer la viabilidad del BPN. |
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(70)

Portugal considera que las medidas se limitan al mínimo necesario para garantizar la estabilidad del sector financiero portugués y reestablecer la viabilidad del BPN.

| (71) | Asimismo arguye que la venta era la única alternativa a la opción más onerosa de la liquidación. Otras opciones (integración en la CGD y reestructuración como entidad autónoma) no permitirían generar recursos suficientes, en valor neto actualizado, para compensar la inversión inicial que hubiera tenido que efectuarse. Portugal estima el coste de la venta al BIC entre [...] y [...] millones EUR aproximadamente (excluido el posible impacto de contingencias futuras que, según las autoridades lusas, no llegarán a materializarse), esto es, inferior al coste de liquidación de acuerdo con otras hipótesis diferentes. |
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(71)

Asimismo arguye que la venta era la única alternativa a la opción más onerosa de la liquidación. Otras opciones (integración en la CGD y reestructuración como entidad autónoma) no permitirían generar recursos suficientes, en valor neto actualizado, para compensar la inversión inicial que hubiera tenido que efectuarse. Portugal estima el coste de la venta al BIC entre [...] y [...] millones EUR aproximadamente (excluido el posible impacto de contingencias futuras que, según las autoridades lusas, no llegarán a materializarse), esto es, inferior al coste de liquidación de acuerdo con otras hipótesis diferentes.

| (72) | Además, en opinión de las autoridades portuguesas, la liquidez concedida al BPN a través de la garantía sobre la emisión de papel comercial del BPN a raíz de su nacionalización era necesaria para garantizar la continuidad de las actividades del banco durante la reestructuración. |
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(72)

Además, en opinión de las autoridades portuguesas, la liquidez concedida al BPN a través de la garantía sobre la emisión de papel comercial del BPN a raíz de su nacionalización era necesaria para garantizar la continuidad de las actividades del banco durante la reestructuración.

| (73) | Por lo que atañe a la selección de los activos transferidos a las SPV, Portugal considera que se realizó sobre la base de criterios objetivos, con el fin de lograr la viabilidad a largo plazo del BPN y suscitar el interés de los posibles compradores por el proceso de reprivatización. Portugal arguye asimismo que las transferencias adicionales de activos en el contexto de la venta del BIC son adecuadas para garantizar la viabilidad futura del BPN y se limitan al mínimo necesario para hacer posible la venta. |
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(73)

Por lo que atañe a la selección de los activos transferidos a las SPV, Portugal considera que se realizó sobre la base de criterios objetivos, con el fin de lograr la viabilidad a largo plazo del BPN y suscitar el interés de los posibles compradores por el proceso de reprivatización. Portugal arguye asimismo que las transferencias adicionales de activos en el contexto de la venta del BIC son adecuadas para garantizar la viabilidad futura del BPN y se limitan al mínimo necesario para hacer posible la venta.

| (74) | Portugal afirma que con la ampliación de capital del BPN, realizada el 15 de febrero de 2012, se pretende garantizar que el banco no tenga que hacer frente a una falta de capital durante el período abarcado por el Plan de reestructuración de enero de 2012. De acuerdo con las proyecciones del Plan relativas al capital básico de nivel 1, el coeficiente descenderá al [10-15] % en 2016 en la hipótesis de referencia, y al [8-12] % en un supuesto menos favorable, en comparación con el nivel mínimo obligatorio del 10 % a partir de finales 2012. Portugal considera igualmente que las condiciones de venta propuestas por el BCI, en el marco de un procedimiento de venta abierto y transparente sin precio mínimo, son las mínimas imprescindibles para garantizar la viabilidad futura del BPN, toda vez que la liquidación sería más gravosa y podría poner en peligro la estabilidad financiera. |
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(74)

Portugal afirma que con la ampliación de capital del BPN, realizada el 15 de febrero de 2012, se pretende garantizar que el banco no tenga que hacer frente a una falta de capital durante el período abarcado por el Plan de reestructuración de enero de 2012. De acuerdo con las proyecciones del Plan relativas al capital básico de nivel 1, el coeficiente descenderá al [10-15] % en 2016 en la hipótesis de referencia, y al [8-12] % en un supuesto menos favorable, en comparación con el nivel mínimo obligatorio del 10 % a partir de finales 2012. Portugal considera igualmente que las condiciones de venta propuestas por el BCI, en el marco de un procedimiento de venta abierto y transparente sin precio mínimo, son las mínimas imprescindibles para garantizar la viabilidad futura del BPN, toda vez que la liquidación sería más gravosa y podría poner en peligro la estabilidad financiera.

| (75) | Portugal alega igualmente que tanto los anteriores accionistas del BPN como el propio banco compartieron o compartirán, de forma suficiente, los costes del proceso de reestructuración, asegurando una distribución adecuada de las cargas. Los anteriores accionistas del BPN no recibieron compensación alguna como consecuencia de la nacionalización y perdieron todo el capital que habían invertido en el banco. |
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(75)

Portugal alega igualmente que tanto los anteriores accionistas del BPN como el propio banco compartieron o compartirán, de forma suficiente, los costes del proceso de reestructuración, asegurando una distribución adecuada de las cargas. Los anteriores accionistas del BPN no recibieron compensación alguna como consecuencia de la nacionalización y perdieron todo el capital que habían invertido en el banco.

| (76) | No obstante, Portugal considera que no resulta apropiado exigir a los clientes titulares de deuda subordinada del BPN que participen en la distribución de las cargas, dadas las circunstancias específicas de la comercialización de estos instrumentos [...]. En algunos casos, las especificaciones técnicas de los productos impiden al BPN negarse a pagar los intereses y reembolsar el capital. |
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(76)

No obstante, Portugal considera que no resulta apropiado exigir a los clientes titulares de deuda subordinada del BPN que participen en la distribución de las cargas, dadas las circunstancias específicas de la comercialización de estos instrumentos [...]. En algunos casos, las especificaciones técnicas de los productos impiden al BPN negarse a pagar los intereses y reembolsar el capital.

| (77) | En opinión de las autoridades portuguesas, el BPN también contribuye de manera significativa al proceso de reestructuración, ya que sus administradores fueron substituidos tras la nacionalización, las políticas comercial y de gestión de riesgos se modificaron sustancialmente y el BPN reducirá sus actividades en más del 50 %. |
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(77)

En opinión de las autoridades portuguesas, el BPN también contribuye de manera significativa al proceso de reestructuración, ya que sus administradores fueron substituidos tras la nacionalización, las políticas comercial y de gestión de riesgos se modificaron sustancialmente y el BPN reducirá sus actividades en más del 50 %.

| (78) | Portugal admite que la transferencia de activos a las SPV por su valor contable se realizó a un valor superior al valor económico real de los activos y sin que el Estado fuera remunerado. Sin embargo, Portugal considera que la contribución del BPN esta garantizada a través de su nacionalización a precio cero, a la que siguió una profunda reestructuración. Las autoridades portuguesas afirman que la hipotética ventaja proporcionada al BPN como resultado de la segregación de activos y su transferencia a las SPV se recuperaría en parte gracias al precio de reprivatización del banco, que fue el más alto posible. Consideran, asimismo, que la garantía estatal se remunera de forma adecuada. A pesar de que esa remuneración (un 0,2 % anual) sea inferior a la exigida en el caso de las garantías del Estado (38), todo rendimiento adicional percibido por el BPN (o todo gasto que no se materialice) durante el proceso de reestructuración beneficiaria al Estado, que actualmente posee el 100 % de las acciones del banco. |
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(78)

Portugal admite que la transferencia de activos a las SPV por su valor contable se realizó a un valor superior al valor económico real de los activos y sin que el Estado fuera remunerado. Sin embargo, Portugal considera que la contribución del BPN esta garantizada a través de su nacionalización a precio cero, a la que siguió una profunda reestructuración. Las autoridades portuguesas afirman que la hipotética ventaja proporcionada al BPN como resultado de la segregación de activos y su transferencia a las SPV se recuperaría en parte gracias al precio de reprivatización del banco, que fue el más alto posible. Consideran, asimismo, que la garantía estatal se remunera de forma adecuada. A pesar de que esa remuneración (un 0,2 % anual) sea inferior a la exigida en el caso de las garantías del Estado (38), todo rendimiento adicional percibido por el BPN (o todo gasto que no se materialice) durante el proceso de reestructuración beneficiaria al Estado, que actualmente posee el 100 % de las acciones del banco.

| (79) | Por lo que se refiere a la ampliación de capital del BPN realizada el 15 de febrero de 2012, Portugal aduce que no modificará la estructura accionarial del banco y que el capital se recuperará, al menos en parte, con la venta del BPN, visto que contribuye a evitar el coste, todavía mas elevado, de la liquidación. |
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(79)

Por lo que se refiere a la ampliación de capital del BPN realizada el 15 de febrero de 2012, Portugal aduce que no modificará la estructura accionarial del banco y que el capital se recuperará, al menos en parte, con la venta del BPN, visto que contribuye a evitar el coste, todavía mas elevado, de la liquidación.

| (80) | Las autoridades portuguesas también consideran que las medidas ya adoptadas por el Estado así como las que éste adopte en un futuro no falsearán la competencia. Sobre este particular, señalan que la entidad combinada tendrá una cuota de mercado en el sector bancario inferior al 1 % ([0-1] %, ocupando la 14a posición por créditos a clientes y la 15a posición por depósitos). Además, resulta poco probable que las medidas repercutan negativamente en la entrada de bancos extranjeros en el mercado nacional, tal como pone de manifiesto el hecho de que el propio BIC sea propiedad de un grupo financiero de Angola. Portugal considera igualmente que no existe riesgo moral, dado que el banco fue nacionalizado, sus administradores destituidos, los accionistas no obtuvieron compensación alguna y el banco sufrió una profunda reestructuración. |
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(80)

Las autoridades portuguesas también consideran que las medidas ya adoptadas por el Estado así como las que éste adopte en un futuro no falsearán la competencia. Sobre este particular, señalan que la entidad combinada tendrá una cuota de mercado en el sector bancario inferior al 1 % ([0-1] %, ocupando la 14a posición por créditos a clientes y la 15a posición por depósitos). Además, resulta poco probable que las medidas repercutan negativamente en la entrada de bancos extranjeros en el mercado nacional, tal como pone de manifiesto el hecho de que el propio BIC sea propiedad de un grupo financiero de Angola. Portugal considera igualmente que no existe riesgo moral, dado que el banco fue nacionalizado, sus administradores destituidos, los accionistas no obtuvieron compensación alguna y el banco sufrió una profunda reestructuración.

| (81) | Por otro lado, a juicio de las autoridades lusas, las diferentes medidas adoptadas en el marco de este proceso serán adecuadas y suficientes para limitar posibles falseamientos de la competencia. El BPN tenía una presencia reducida en el mercado antes de su nacionalización (9o mayor banco de Portugal con cuotas de mercado comprendidas entre el [1-5] % y el [1-5] %, dependiendo de los mercados), fue reestructurado y su presencia en el mercado se redujo en más del 50 %, centrando sus actividades en las propias de la banca minorista. La nacionalización del BPN se llevó a cabo sin que se pagara compensación alguna a sus antiguos accionistas, y su estrategia comercial y su política de control de riesgos se modificaron después de la nacionalización. |
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(81)

Por otro lado, a juicio de las autoridades lusas, las diferentes medidas adoptadas en el marco de este proceso serán adecuadas y suficientes para limitar posibles falseamientos de la competencia. El BPN tenía una presencia reducida en el mercado antes de su nacionalización (9o mayor banco de Portugal con cuotas de mercado comprendidas entre el [1-5] % y el [1-5] %, dependiendo de los mercados), fue reestructurado y su presencia en el mercado se redujo en más del 50 %, centrando sus actividades en las propias de la banca minorista. La nacionalización del BPN se llevó a cabo sin que se pagara compensación alguna a sus antiguos accionistas, y su estrategia comercial y su política de control de riesgos se modificaron después de la nacionalización.

| (82) | Las autoridades portuguesas alegan igualmente que el proceso de venta del BPN fue abierto y transparente. Por último, el BIC tiene prohibido repartir dividendos hasta 2016, con el fin de que la ayuda financiera concedida al BPN se utilice para garantizar la viabilidad a largo plazo del banco. El acuerdo de distribución de beneficios suscrito entre el Estado y el BIC por lo se refiere a resultados superiores a [...] millones EUR permite recuperar parte de los costes de reestructuración del banco. El compromiso asumido por el BIC de no hacer referencia a las ayudas estatales en sus comunicaciones mercantiles garantiza, en opinión de las autoridades portuguesas, que la ayuda no se utilizará en perjuicio de sus competidores. Otros compromisos posibles, previstos en la Comunicación de reestructuración (como las medidas para fomentar la apertura del mercado, la limitación de las cuotas de mercado o la venta de más activos y actividades) no resultan adecuados en el contexto de la reestructuración del BPN. |
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(82)

Las autoridades portuguesas alegan igualmente que el proceso de venta del BPN fue abierto y transparente. Por último, el BIC tiene prohibido repartir dividendos hasta 2016, con el fin de que la ayuda financiera concedida al BPN se utilice para garantizar la viabilidad a largo plazo del banco. El acuerdo de distribución de beneficios suscrito entre el Estado y el BIC por lo se refiere a resultados superiores a [...] millones EUR permite recuperar parte de los costes de reestructuración del banco. El compromiso asumido por el BIC de no hacer referencia a las ayudas estatales en sus comunicaciones mercantiles garantiza, en opinión de las autoridades portuguesas, que la ayuda no se utilizará en perjuicio de sus competidores. Otros compromisos posibles, previstos en la Comunicación de reestructuración (como las medidas para fomentar la apertura del mercado, la limitación de las cuotas de mercado o la venta de más activos y actividades) no resultan adecuados en el contexto de la reestructuración del BPN.

5.2   Compromisos asumidos por el Estado portugués

| (83) | Por lo que se refiere a la aplicación del Plan de reestructuración, las autoridades portuguesas asumen los siguientes compromisos: |
| --- | --- |

(83)

Por lo que se refiere a la aplicación del Plan de reestructuración, las autoridades portuguesas asumen los siguientes compromisos:

| (84) | El coeficiente de capital básico de nivel 1 del BPN en la fecha de su venta al Banco BIC no puede ser superior al [10-18] %. |
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(84)

El coeficiente de capital básico de nivel 1 del BPN en la fecha de su venta al Banco BIC no puede ser superior al [10-18] %.

| (85) | En caso de que tras la venta, el Banco BIC o la entidad combinada optase por retroceder préstamos al Estado o a cualquier entidad controlada por el Estado, deberá reembolsar al Estado el capital asociado a esos préstamos, hasta un importe equivalente al [10-18] % de los activos ponderados en función del riesgo de los préstamos. |
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(85)

En caso de que tras la venta, el Banco BIC o la entidad combinada optase por retroceder préstamos al Estado o a cualquier entidad controlada por el Estado, deberá reembolsar al Estado el capital asociado a esos préstamos, hasta un importe equivalente al [10-18] % de los activos ponderados en función del riesgo de los préstamos.

| (86) | El Banco BIC y la entidad combinada no podrán transferir préstamos no productivos al Estado ni a ninguna entidad controlada por el Estado después de [> 2013]. |
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(86)

El Banco BIC y la entidad combinada no podrán transferir préstamos no productivos al Estado ni a ninguna entidad controlada por el Estado después de [> 2013].

| (87) | El Banco BIC o la entidad combinada solo podrán transferir préstamos no productivos al Estado o a cualquier entidad controlada por el Estado, en las condiciones previstas en el considerando (85) después de haber agotado totalmente las provisiones existentes en la fecha de la venta en la contabilidad del BPN. |
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(87)

El Banco BIC o la entidad combinada solo podrán transferir préstamos no productivos al Estado o a cualquier entidad controlada por el Estado, en las condiciones previstas en el considerando (85) después de haber agotado totalmente las provisiones existentes en la fecha de la venta en la contabilidad del BPN.

| (88) | La actual línea de crédito de [150-500] millones EUR, prevista en el Acuerdo Marco en relación con el programa de papel comercial del BPN y garantizada por el Estado, no podrá mantenerse por un período superior a [...] años a partir de la fecha de venta. |
| --- | --- |

(88)

La actual línea de crédito de [150-500] millones EUR, prevista en el Acuerdo Marco en relación con el programa de papel comercial del BPN y garantizada por el Estado, no podrá mantenerse por un período superior a [...] años a partir de la fecha de venta.

| (89) | La remuneración de la línea de tesorería de [200-400] millones EUR, que la CGD concederá al Banco BIC y a la entidad combinada, debe fijarse, como mínimo, en el Euribor + [...] puntos básicos. |
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(89)

La remuneración de la línea de tesorería de [200-400] millones EUR, que la CGD concederá al Banco BIC y a la entidad combinada, debe fijarse, como mínimo, en el Euribor + [...] puntos básicos.

| (90) | Hasta el 31 de diciembre de 2016, Portugal tendrá que solicitar la aprobación de la Comisión antes de cualquier concesión de líneas de crédito o garantías por parte de la CGD o del Estado en favor del Banco BIC o de la entidad combinada. |
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(90)

Hasta el 31 de diciembre de 2016, Portugal tendrá que solicitar la aprobación de la Comisión antes de cualquier concesión de líneas de crédito o garantías por parte de la CGD o del Estado en favor del Banco BIC o de la entidad combinada.

| (91) | El Banco BIC y la entidad combinada no realizarán adquisición alguna de empresas hasta el 31 de diciembre de 2016, a menos de que el precio de adquisición bruto total acumulado pagado por el Banco BIC y por la entidad combinada por todas las adquisiciones efectuadas durante un ejercicio sea inferior a [...] millones EUR. El precio de adquisición bruto total acumulado de estas adquisiciones se debe calcular sin incluir la asunción o transferencia de deuda en relación con esas adquisiciones. |
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(91)

El Banco BIC y la entidad combinada no realizarán adquisición alguna de empresas hasta el 31 de diciembre de 2016, a menos de que el precio de adquisición bruto total acumulado pagado por el Banco BIC y por la entidad combinada por todas las adquisiciones efectuadas durante un ejercicio sea inferior a [...] millones EUR. El precio de adquisición bruto total acumulado de estas adquisiciones se debe calcular sin incluir la asunción o transferencia de deuda en relación con esas adquisiciones.

| (92) | Hasta el 31 de diciembre de 2016, el Banco BIC, la entidad combinada y Portugal no podrán ejercer sus eventuales derechos de opción de rescate en relación con deuda subordinada emitida por el BPN con anterioridad a la fecha de venta. |
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(92)

Hasta el 31 de diciembre de 2016, el Banco BIC, la entidad combinada y Portugal no podrán ejercer sus eventuales derechos de opción de rescate en relación con deuda subordinada emitida por el BPN con anterioridad a la fecha de venta.

| (93) | El Banco BIC o la entidad combinada no podrán hacer referencia al uso de ayudas estatales en sus campañas de marketing y en sus comunicaciones con los inversores. |
| --- | --- |

(93)

El Banco BIC o la entidad combinada no podrán hacer referencia al uso de ayudas estatales en sus campañas de marketing y en sus comunicaciones con los inversores.

6.   Evaluación

6.1.   Existencia de ayuda

| (94) | El artículo 107, apartado 1, del TFUE prevé que, salvo que los Tratados dispongan otra cosa, serán incompatibles con el mercado interior, en la medida en que afecten a los intercambios comerciales entre Estados miembros, las ayudas otorgadas por los Estados o mediante fondos estatales, bajo cualquier forma, que falseen o amenacen falsear la competencia, favoreciendo a determinadas empresas o producciones. Así pues, una medida estatal se considera ayuda estatal si cumple los cuatro criterios (acumulativos) siguientes:






  — | utiliza recursos estatales; |
| --- | --- | --- |

(94)

El artículo 107, apartado 1, del TFUE prevé que, salvo que los Tratados dispongan otra cosa, serán incompatibles con el mercado interior, en la medida en que afecten a los intercambios comerciales entre Estados miembros, las ayudas otorgadas por los Estados o mediante fondos estatales, bajo cualquier forma, que falseen o amenacen falsear la competencia, favoreciendo a determinadas empresas o producciones. Así pues, una medida estatal se considera ayuda estatal si cumple los cuatro criterios (acumulativos) siguientes:

—

utiliza recursos estatales;

| — | proporciona una ventaja selectiva; |
| --- | --- |

—

proporciona una ventaja selectiva;

| — | falsea la competencia; y |
| --- | --- |

—

falsea la competencia; y

| — | afecta al comercio entre los Estados miembros. |
| --- | --- |

—

afecta al comercio entre los Estados miembros.

6.1.1.   Medidas en favor del BPN y de la actividad económica posteriores a la venta

6.1.1.1   Medidas anteriores a la nacionalización

| (95) | Portugal niega que las medidas tomadas en favor del BPN antes de su nacionalización constituyan ayudas estatales. Esas medidas consistieron en una ayuda de emergencia a la liquidez (AEL) y en cuatro préstamos concedidos por la CGD antes de la nacionalización del BPN en octubre y noviembre de 2008. |
| --- | --- |

(95)

Portugal niega que las medidas tomadas en favor del BPN antes de su nacionalización constituyan ayudas estatales. Esas medidas consistieron en una ayuda de emergencia a la liquidez (AEL) y en cuatro préstamos concedidos por la CGD antes de la nacionalización del BPN en octubre y noviembre de 2008.

| (96) | Por lo que atañe a la AEL, tal como las autoridades portuguesas recordaron en sus observaciones sobre la Decisión de la Comisión de 24 de octubre de 2011, la ayuda de emergencia en forma de liquidez concedida al BPN antes de su nacionalización fue decidida de forma independiente por el Banco de Portugal, a un tipo de interés penalizador, y contó con garantías ofrecidas por el BPN, sin una garantía estatal. |
| --- | --- |

(96)

Por lo que atañe a la AEL, tal como las autoridades portuguesas recordaron en sus observaciones sobre la Decisión de la Comisión de 24 de octubre de 2011, la ayuda de emergencia en forma de liquidez concedida al BPN antes de su nacionalización fue decidida de forma independiente por el Banco de Portugal, a un tipo de interés penalizador, y contó con garantías ofrecidas por el BPN, sin una garantía estatal.

| (97) | Cuando se concedió la línea de liquidez AEL (17 y 27 de octubre de 2008) aún no se había tomado ninguna decisión a propósito de la solvencia y la nacionalización del BPN (estas decisiones no se adoptaron hasta comienzos de noviembre de 2008). La AEL no formaba parte del conjunto de medidas de ayuda, tratándose más bien de una cesión de liquidez en el ámbito de las actividades normales del BdP. |
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(97)

Cuando se concedió la línea de liquidez AEL (17 y 27 de octubre de 2008) aún no se había tomado ninguna decisión a propósito de la solvencia y la nacionalización del BPN (estas decisiones no se adoptaron hasta comienzos de noviembre de 2008). La AEL no formaba parte del conjunto de medidas de ayuda, tratándose más bien de una cesión de liquidez en el ámbito de las actividades normales del BdP.

| (98) | Por consiguiente, la Comisión considera que, de acuerdo con las Comunicación relativa a los bancos (39), no existen elementos de ayuda estatal en la concesión por el BdP de la AEL al BPN. |
| --- | --- |

(98)

Por consiguiente, la Comisión considera que, de acuerdo con las Comunicación relativa a los bancos (39), no existen elementos de ayuda estatal en la concesión por el BdP de la AEL al BPN.

| (99) | Por cuanto se refiere a los préstamos concedidos por la CGD, la Comisión subraya que, antes de la nacionalización del BPN, el banco recibió de la CGD préstamos por un importe total de 315 millones EUR y no de 235 millones EUR (40). |
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(99)

Por cuanto se refiere a los préstamos concedidos por la CGD, la Comisión subraya que, antes de la nacionalización del BPN, el banco recibió de la CGD préstamos por un importe total de 315 millones EUR y no de 235 millones EUR (40).

| (100) | La Comisión recuerda que el Estado posee la totalidad de las acciones de la CGD y que nombra a los miembros de su Consejo de Administración. A fin de verificar si los préstamos son imputables al Estado, deben analizarse las circunstancias específicas de su concesión, con objeto de comprobar si la CGD actuó sobre unas bases diferentes a las de la práctica comercial normal. A tal efecto, cabe hacer las siguientes consideraciones: |
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(100)

La Comisión recuerda que el Estado posee la totalidad de las acciones de la CGD y que nombra a los miembros de su Consejo de Administración. A fin de verificar si los préstamos son imputables al Estado, deben analizarse las circunstancias específicas de su concesión, con objeto de comprobar si la CGD actuó sobre unas bases diferentes a las de la práctica comercial normal. A tal efecto, cabe hacer las siguientes consideraciones:

| (101) | En primer lugar, cuando se concedieron los tres primeros préstamos, en octubre de 2008, las dificultades del BPN eran ya de dominio público. Según las autoridades portuguesas, el BPN venía experimentado problemas de liquidez desde el verano de 2008, de cuya existencia se supo a raíz de los importantes cambios introducidos en los más altos órganos de administración del BPN (en dos ocasiones desde el inicio de 2008), de las auditorías del BPN realizadas por el BdP en junio y de la bajada, a Baa3, de la calificación atribuida por Moody's al BPN el 18 de julio de 2008. Por otro lado, el segundo, tercer y cuarto préstamos se concedieron con posterioridad al 22 de octubre de 2008, fecha en la que, según Portugal, el BPN se encontraba en una situación de grave falta de liquidez. Cualquier accionista que siguiera una práctica comercial normal habría solicitado al BPN las informaciones necesarias para conocer su situación de liquidez y su capacidad de reembolso, antes de concederle un préstamo y, por consiguiente, habría conocido la precaria situación financiera del BPN. |
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(101)

En primer lugar, cuando se concedieron los tres primeros préstamos, en octubre de 2008, las dificultades del BPN eran ya de dominio público. Según las autoridades portuguesas, el BPN venía experimentado problemas de liquidez desde el verano de 2008, de cuya existencia se supo a raíz de los importantes cambios introducidos en los más altos órganos de administración del BPN (en dos ocasiones desde el inicio de 2008), de las auditorías del BPN realizadas por el BdP en junio y de la bajada, a Baa3, de la calificación atribuida por Moody's al BPN el 18 de julio de 2008. Por otro lado, el segundo, tercer y cuarto préstamos se concedieron con posterioridad al 22 de octubre de 2008, fecha en la que, según Portugal, el BPN se encontraba en una situación de grave falta de liquidez. Cualquier accionista que siguiera una práctica comercial normal habría solicitado al BPN las informaciones necesarias para conocer su situación de liquidez y su capacidad de reembolso, antes de concederle un préstamo y, por consiguiente, habría conocido la precaria situación financiera del BPN.

| (102) | En segundo lugar, los importes de estos préstamos eran muy llamativos en comparación con el valor del balance del BPN y con su pasivo en esos momentos y suponían para la CGD una exposición individual considerable, tratándose de un banco en dificultades. |
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(102)

En segundo lugar, los importes de estos préstamos eran muy llamativos en comparación con el valor del balance del BPN y con su pasivo en esos momentos y suponían para la CGD una exposición individual considerable, tratándose de un banco en dificultades.

| (103) | En tercer lugar, los préstamos se concedieron en octubre y noviembre de 2008, poco después de la quiebra de Lehman Brothers, en una época en que los mercados interbancarios eran prácticamente inaccesibles, incluso para entidades financieras más fuertes y, sobre todo, para aquellas que atravesaban por graves dificultades de liquidez. |
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(103)

En tercer lugar, los préstamos se concedieron en octubre y noviembre de 2008, poco después de la quiebra de Lehman Brothers, en una época en que los mercados interbancarios eran prácticamente inaccesibles, incluso para entidades financieras más fuertes y, sobre todo, para aquellas que atravesaban por graves dificultades de liquidez.

| (104) | En cuarto lugar, en lo relativo al cuarto préstamo, la Comisión observa que la CGD no solo gestionaba el BPN en interés del Estado, al amparo del artículo 2, apartado 7, de la Ley de nacionalización, sino que, en virtud del artículo 2, apartado 9, de esa misma Ley, también estaba cubierta por la garantía del Estado en lo que se refiere a todas las operaciones de crédito o de ayuda a la liquidez que pudiera realizar en favor del BPN en el contexto de su nacionalización y «en substitución del Estado». |
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(104)

En cuarto lugar, en lo relativo al cuarto préstamo, la Comisión observa que la CGD no solo gestionaba el BPN en interés del Estado, al amparo del artículo 2, apartado 7, de la Ley de nacionalización, sino que, en virtud del artículo 2, apartado 9, de esa misma Ley, también estaba cubierta por la garantía del Estado en lo que se refiere a todas las operaciones de crédito o de ayuda a la liquidez que pudiera realizar en favor del BPN en el contexto de su nacionalización y «en substitución del Estado».

| (105) | Dada la situación financiera y económica general y, en particular, las conocidas dificultades del BPN, sería sumamente improbable que otra institución hubiese proporcionado la liquidez en cuestión al BPN, razón por la cual las autoridades portuguesas consideraron que las medidas de liquidez concedidas por la CGD tenían carácter «especial» [véase el considerando (25)]. |
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(105)

Dada la situación financiera y económica general y, en particular, las conocidas dificultades del BPN, sería sumamente improbable que otra institución hubiese proporcionado la liquidez en cuestión al BPN, razón por la cual las autoridades portuguesas consideraron que las medidas de liquidez concedidas por la CGD tenían carácter «especial» [véase el considerando (25)].

| (106) | Sobre la base de todas y cada una de las consideraciones anteriores, la Comisión ha llegado a la conclusión de que la decisión de la CGD de conceder los préstamos en cuestión al BPN antes de la nacionalización no constituye una decisión comercial normal. La decisión debe ser considerada directamente imputable al Estado y, por consiguiente, los préstamos son recursos estatales. |
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(106)

Sobre la base de todas y cada una de las consideraciones anteriores, la Comisión ha llegado a la conclusión de que la decisión de la CGD de conceder los préstamos en cuestión al BPN antes de la nacionalización no constituye una decisión comercial normal. La decisión debe ser considerada directamente imputable al Estado y, por consiguiente, los préstamos son recursos estatales.

| (107) | Visto que los préstamos permitieron al BPN obtener una liquidez que, de otra forma, no hubiera podido obtener en el mercado, proporcionaron al BPN la liquidez que necesitaba para proseguir con sus actividades y competir, en especial por lo que se refiere a préstamos y depósitos, en los mercados bancarios en que estaba presente. |
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(107)

Visto que los préstamos permitieron al BPN obtener una liquidez que, de otra forma, no hubiera podido obtener en el mercado, proporcionaron al BPN la liquidez que necesitaba para proseguir con sus actividades y competir, en especial por lo que se refiere a préstamos y depósitos, en los mercados bancarios en que estaba presente.

| (108) | Por consiguiente, la Comisión considera que el BPN obtuvo una ventaja económica. |
| --- | --- |

(108)

Por consiguiente, la Comisión considera que el BPN obtuvo una ventaja económica.

| (109) | Las medidas de que se trata son selectivas visto que solo benefician al BPN. |
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(109)

Las medidas de que se trata son selectivas visto que solo benefician al BPN.

| (110) | A pesar de las observaciones de Portugal, según las cuales el BPN solo ocupaba la novena posición en el sector bancario portugués antes de la nacionalización, las medidas concedidas por la CGD falsearon o amenazaban con falsear la competencia, colocando al BPN en una posición ventajosa frente a otros bancos competidores, permitiéndole obtener una liquidez que de otra forma no hubiera conseguido en el mercado. |
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(110)

A pesar de las observaciones de Portugal, según las cuales el BPN solo ocupaba la novena posición en el sector bancario portugués antes de la nacionalización, las medidas concedidas por la CGD falsearon o amenazaban con falsear la competencia, colocando al BPN en una posición ventajosa frente a otros bancos competidores, permitiéndole obtener una liquidez que de otra forma no hubiera conseguido en el mercado.

| (111) | Visto que el BPN desarrollaba sus actividades a nivel nacional, europeo e internacional en la época en que se concedieron los préstamos, por ejemplo a través de su filial en Francia, la medida también puede afectar al comercio entre los Estados miembros. |
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(111)

Visto que el BPN desarrollaba sus actividades a nivel nacional, europeo e internacional en la época en que se concedieron los préstamos, por ejemplo a través de su filial en Francia, la medida también puede afectar al comercio entre los Estados miembros.

| (112) | En consecuencia, la Comisión considera que los cuatro préstamos, por un importe total de 315 millones EUR, que la CGD concedió al BPN en octubre y noviembre de 2008 constituyen ayudas estatales. |
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(112)

En consecuencia, la Comisión considera que los cuatro préstamos, por un importe total de 315 millones EUR, que la CGD concedió al BPN en octubre y noviembre de 2008 constituyen ayudas estatales.

6.1.1.2.   Medidas concedidas después de la nacionalización, sin relación directa con la venta al BIC

| (113) | La Comisión dictaminó en su Decisión de 24 de octubre de 2011 que la nacionalización no constituía una ayuda estatal en favor de los accionistas del BPN. |
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(113)

La Comisión dictaminó en su Decisión de 24 de octubre de 2011 que la nacionalización no constituía una ayuda estatal en favor de los accionistas del BPN.

| (114) | Las siguientes medidas, que no estaban directamente relacionadas con la venta al BIC, se concedieron después de la nacionalización del BPN:






  a) | la garantía estatal sobre los títulos de deuda emitidos por el BPN y financiados por la CGD, incluidos la emisión de papel comercial suscrita por la CGD y el uso de las líneas de crédito del mercado monetario concedidas por la CGD; |
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(114)

Las siguientes medidas, que no estaban directamente relacionadas con la venta al BIC, se concedieron después de la nacionalización del BPN:

a)

la garantía estatal sobre los títulos de deuda emitidos por el BPN y financiados por la CGD, incluidos la emisión de papel comercial suscrita por la CGD y el uso de las líneas de crédito del mercado monetario concedidas por la CGD;

| b) | la transferencia de activos y pasivos a las tres SPV propiedad del Estado. |
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b)

la transferencia de activos y pasivos a las tres SPV propiedad del Estado.

| (115) | La garantía estatal sobre el papel comercial del BPN (y de las SPV), suscrita por la CGD y concedida al BPN después de la nacionalización fue directamente financiada por el Estado miembro. Además, de acuerdo con el artículo 2, apartado 9, de la Ley de nacionalización, todas las operaciones de crédito o de ayuda a la liquidez realizadas por la CGD en favor del BPN (y de las SPV) en el contexto de la nacionalización gozaban de una garantía personal del Estado portugués. Por consiguiente, es indiscutible que toda la financiación facilitada por la CGD al BPN (o a las SPV) tras la nacionalización comporta recursos estatales. |
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(115)

La garantía estatal sobre el papel comercial del BPN (y de las SPV), suscrita por la CGD y concedida al BPN después de la nacionalización fue directamente financiada por el Estado miembro. Además, de acuerdo con el artículo 2, apartado 9, de la Ley de nacionalización, todas las operaciones de crédito o de ayuda a la liquidez realizadas por la CGD en favor del BPN (y de las SPV) en el contexto de la nacionalización gozaban de una garantía personal del Estado portugués. Por consiguiente, es indiscutible que toda la financiación facilitada por la CGD al BPN (o a las SPV) tras la nacionalización comporta recursos estatales.

| (116) | Asimismo hay que recalcar que, después de la nacionalización, la CGD era la única entidad que concedía financiación al BPN o a las SPV y que su exposición aumentó con el tiempo, visto que otros elementos del pasivo llegaron a sus respectivos vencimientos, sin que los prestamistas originales los prorrogaran y sin ser substituidos por préstamos de otras instituciones. La falta de fuentes alternativas de financiación del BPN no resulta sorprendente si se tiene en cuenta que las dificultades financieras del banco y su futuro incierto eran del dominio público. |
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(116)

Asimismo hay que recalcar que, después de la nacionalización, la CGD era la única entidad que concedía financiación al BPN o a las SPV y que su exposición aumentó con el tiempo, visto que otros elementos del pasivo llegaron a sus respectivos vencimientos, sin que los prestamistas originales los prorrogaran y sin ser substituidos por préstamos de otras instituciones. La falta de fuentes alternativas de financiación del BPN no resulta sorprendente si se tiene en cuenta que las dificultades financieras del banco y su futuro incierto eran del dominio público.

| (117) | Las garantías estatales permitieron que el BPN obtuviese ayuda financiera en una situación en que no disponía de alternativas. |
| --- | --- |

(117)

Las garantías estatales permitieron que el BPN obtuviese ayuda financiera en una situación en que no disponía de alternativas.

| (118) | Gracias a ellas, el BPN prosiguió sus actividades y compitió en el mercado (no solo manteniendo sus actividades anteriores sino también, probablemente, llevando a cabo otras nuevas) y pudo cumplir sus obligaciones en relación con sus clientes y otros participantes en el mercado. |
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(118)

Gracias a ellas, el BPN prosiguió sus actividades y compitió en el mercado (no solo manteniendo sus actividades anteriores sino también, probablemente, llevando a cabo otras nuevas) y pudo cumplir sus obligaciones en relación con sus clientes y otros participantes en el mercado.

| (119) | A la vista de cuanto precede, la Comisión ha llegado a la conclusión de que las garantías estatales confieren una ventaja económica al BPN. |
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(119)

A la vista de cuanto precede, la Comisión ha llegado a la conclusión de que las garantías estatales confieren una ventaja económica al BPN.

| (120) | Las medidas en cuestión son selectivas, ya que benefician a una entidad concreta, esto es, al BPN. Por añadidura, en lo que se refiere a la parte de la línea de tesorería mantenida tras la venta, las medidas también benefician a la entidad combinada. |
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(120)

Las medidas en cuestión son selectivas, ya que benefician a una entidad concreta, esto es, al BPN. Por añadidura, en lo que se refiere a la parte de la línea de tesorería mantenida tras la venta, las medidas también benefician a la entidad combinada.

| (121) | Teniendo en cuenta la posición del BPN en el sector financiero portugués, el hecho de que el sector financiero está abierto a una intensa competencia en la Unión y que el BPN compite con un número considerable de filiales de bancos extranjeros en Portugal, la Comisión considera que toda ventaja con cargo a recursos estatales puede afectar al comercio dentro de la Unión y falsear la competencia, en el sentido del artículo 107, apartado 1, del Tratado. |
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(121)

Teniendo en cuenta la posición del BPN en el sector financiero portugués, el hecho de que el sector financiero está abierto a una intensa competencia en la Unión y que el BPN compite con un número considerable de filiales de bancos extranjeros en Portugal, la Comisión considera que toda ventaja con cargo a recursos estatales puede afectar al comercio dentro de la Unión y falsear la competencia, en el sentido del artículo 107, apartado 1, del Tratado.

| (122) | Las garantías estatales en favor del BPN permitieron a este banco recibir un volumen de financiación considerable que no estaba disponible en el mercado, lo que le confirió una ventaja selectiva. Gracias a ellas, el BPN pudo permanecer en el mercado y proseguir con sus actividades sin que le lastrase su situación anterior. Estas medidas constituyen ayudas estatales. |
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(122)

Las garantías estatales en favor del BPN permitieron a este banco recibir un volumen de financiación considerable que no estaba disponible en el mercado, lo que le confirió una ventaja selectiva. Gracias a ellas, el BPN pudo permanecer en el mercado y proseguir con sus actividades sin que le lastrase su situación anterior. Estas medidas constituyen ayudas estatales.

| (123) | La transferencia de determinados activos del BPN a las SPV, de las que el Estado miembro es el único propietario, significa que el Estado miembro asume toda la responsabilidad financiera inherente a ellas y corre con todos los riesgos de los activos de las SPV, algunos de los cuales son irrecuperables. Por consiguiente, esta medida comporta recursos estatales. |
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(123)

La transferencia de determinados activos del BPN a las SPV, de las que el Estado miembro es el único propietario, significa que el Estado miembro asume toda la responsabilidad financiera inherente a ellas y corre con todos los riesgos de los activos de las SPV, algunos de los cuales son irrecuperables. Por consiguiente, esta medida comporta recursos estatales.

| (124) | En opinión de la Comisión, la transferencia de activos a las SPV antes de la venta, por su valor contable de 3 900 millones EUR (con unos activos depreciados estimados en 1 800 millones EUR) supone una ventaja para el BPN, dado que la transferencia no fue garantizada ex ante, los activos no se contabilizaron por su valor de mercado y no se remuneró al Estado en el marco de la transferencia. |
| --- | --- |

(124)

En opinión de la Comisión, la transferencia de activos a las SPV antes de la venta, por su valor contable de 3 900 millones EUR (con unos activos depreciados estimados en 1 800 millones EUR) supone una ventaja para el BPN, dado que la transferencia no fue garantizada ex ante, los activos no se contabilizaron por su valor de mercado y no se remuneró al Estado en el marco de la transferencia.

| (125) | La Comisión considera que la transferencia de activos por su valor contable y no por su valor de mercado confiere una ventaja económica al BPN en relación con sus competidores. |
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(125)

La Comisión considera que la transferencia de activos por su valor contable y no por su valor de mercado confiere una ventaja económica al BPN en relación con sus competidores.

| (126) | Las medidas en cuestión son selectivas visto que solo benefician a una determinada entidad, esto es, al BPN. |
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(126)

Las medidas en cuestión son selectivas visto que solo benefician a una determinada entidad, esto es, al BPN.

| (127) | Teniendo en cuenta la posición del BPN en el sector financiero portugués, el hecho de que el sector financiero está abierto a una intensa competencia en la Unión, así como que el BPN compite con un número considerable de filiales de bancos extranjeros en Portugal, la Comisión considera que toda ventaja concedida con cargo a recursos estatales puede afectar al comercio dentro de la Unión y falsear la competencia, en el sentido del artículo 107, apartado 1, del Tratado. |
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(127)

Teniendo en cuenta la posición del BPN en el sector financiero portugués, el hecho de que el sector financiero está abierto a una intensa competencia en la Unión, así como que el BPN compite con un número considerable de filiales de bancos extranjeros en Portugal, la Comisión considera que toda ventaja concedida con cargo a recursos estatales puede afectar al comercio dentro de la Unión y falsear la competencia, en el sentido del artículo 107, apartado 1, del Tratado.

6.1.1.3.   Medidas concedidas después de la nacionalización, relacionadas con la venta al BIC

| (128) | Además de las medidas adoptadas en favor del BPN con posterioridad a la nacionalización, no relacionadas con la venta al BIC, se adoptaron otras medidas adicionales relacionadas con esa venta. Estas medidas incluyen:






  a) | la recapitalización del BPN, con vistas a su venta; |
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(128)

Además de las medidas adoptadas en favor del BPN con posterioridad a la nacionalización, no relacionadas con la venta al BIC, se adoptaron otras medidas adicionales relacionadas con esa venta. Estas medidas incluyen:

a)

la recapitalización del BPN, con vistas a su venta;

| b) | la transferencia, relacionada con la venta, de activos y pasivos adicionales del BPN; |
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b)

la transferencia, relacionada con la venta, de activos y pasivos adicionales del BPN;

| c) | el derecho del BIC a transferir al Estado, tras la venta, los préstamos no productivos; |
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c)

el derecho del BIC a transferir al Estado, tras la venta, los préstamos no productivos;

| d) | la transferencia al Estado, con vistas a la venta del BPN, de los costes ligados a los riesgos de litigio; y |
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d)

la transferencia al Estado, con vistas a la venta del BPN, de los costes ligados a los riesgos de litigio; y

| e) | la concesión por la CGD a la entidad combinada de una línea de tesorería tras la venta y el mantenimiento de una línea de crédito de papel comercial garantizada por el Estado, tras la venta, de [150-500] millones EUR. |
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e)

la concesión por la CGD a la entidad combinada de una línea de tesorería tras la venta y el mantenimiento de una línea de crédito de papel comercial garantizada por el Estado, tras la venta, de [150-500] millones EUR.

| (129) | El 15 de febrero de 2012 se llevó a cabo una recapitalización del BPN por un importe de 600 millones EUR. Esta medida la realizó directamente el Estado mediante recursos estatales, con vistas a la venta del BPN al BIC. |
| --- | --- |

(129)

El 15 de febrero de 2012 se llevó a cabo una recapitalización del BPN por un importe de 600 millones EUR. Esta medida la realizó directamente el Estado mediante recursos estatales, con vistas a la venta del BPN al BIC.

| (130) | La recapitalización del BPN, por un importe de 600 millones EUR, realizada el 15 de febrero de 2012, se calculó de forma que el BPN recibiera un capital de [200-400] millones EUR en el momento de la venta. Este último importe equivalía, en la fecha en que el BIC realizó su oferta, es decir, el 20 de julio de 2011, a un coeficiente de capital básico de nivel 1 estimado en un [10-18] %, significativamente superior al mínimo reglamentario (9 % del capital básico de nivel 1 al final de 2011 y 10 % del capital básico de nivel 1 al final de 2012) (41). |
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(130)

La recapitalización del BPN, por un importe de 600 millones EUR, realizada el 15 de febrero de 2012, se calculó de forma que el BPN recibiera un capital de [200-400] millones EUR en el momento de la venta. Este último importe equivalía, en la fecha en que el BIC realizó su oferta, es decir, el 20 de julio de 2011, a un coeficiente de capital básico de nivel 1 estimado en un [10-18] %, significativamente superior al mínimo reglamentario (9 % del capital básico de nivel 1 al final de 2011 y 10 % del capital básico de nivel 1 al final de 2012) (41).

| (131) | La Comisión considera que la inyección de capital confiere una ventaja económica al BPN y a la actividad económica tras la venta. La ventaja estriba en la garantía de que el BPN dispondrá del capital necesario para cumplir con creces los requisitos reglamentarios, a raíz de la recapitalización, capital que también estará a disposición de la entidad combinada. Este capital permite al BPN, y permitirá también a la entidad combinada, llevar a cabo actividades en los mercados y conceder nuevos préstamos, en un contexto económico en el que sus competidores se ven obligados a reducir sus operaciones. |
| --- | --- |

(131)

La Comisión considera que la inyección de capital confiere una ventaja económica al BPN y a la actividad económica tras la venta. La ventaja estriba en la garantía de que el BPN dispondrá del capital necesario para cumplir con creces los requisitos reglamentarios, a raíz de la recapitalización, capital que también estará a disposición de la entidad combinada. Este capital permite al BPN, y permitirá también a la entidad combinada, llevar a cabo actividades en los mercados y conceder nuevos préstamos, en un contexto económico en el que sus competidores se ven obligados a reducir sus operaciones.

| (132) | Las medidas cuestionadas son selectivas, ya que solo benefician a una empresa – el BPN – así como a la entidad combinada, que retomará su actividad económica tras la venta. |
| --- | --- |

(132)

Las medidas cuestionadas son selectivas, ya que solo benefician a una empresa – el BPN – así como a la entidad combinada, que retomará su actividad económica tras la venta.

| (133) | Portugal arguye que la cuota de mercado del BPN siguió disminuyendo después de su nacionalización y que la entidad combinada tendrá una cuota de mercado inferior al 1 % en términos de crédito a clientes, de recursos de clientes o de productos bancarios e inferior al 2 % en cualquiera de los mercados de referencia. No obstante, las medidas falsean o pueden falsear la competencia, puesto que sitúan al BPN y a la entidad combinada tras la venta al BIC en una posición ventajosa frente a otros bancos competidores. El capital en exceso de la entidad combinada, protege a la actividad económica contra los riesgos de inversión a los que otros competidores se enfrentan. Aumenta igualmente la probabilidad de que los dos beneficiarios dispongan de liquidez adicional y podrá facilitar la expansión futura del BPN y de la entidad combinada, en un contexto económico en que otros competidores que llevan a cabo sus actividades en Portugal se ven obligados a reducir sus operaciones. |
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(133)

Portugal arguye que la cuota de mercado del BPN siguió disminuyendo después de su nacionalización y que la entidad combinada tendrá una cuota de mercado inferior al 1 % en términos de crédito a clientes, de recursos de clientes o de productos bancarios e inferior al 2 % en cualquiera de los mercados de referencia. No obstante, las medidas falsean o pueden falsear la competencia, puesto que sitúan al BPN y a la entidad combinada tras la venta al BIC en una posición ventajosa frente a otros bancos competidores. El capital en exceso de la entidad combinada, protege a la actividad económica contra los riesgos de inversión a los que otros competidores se enfrentan. Aumenta igualmente la probabilidad de que los dos beneficiarios dispongan de liquidez adicional y podrá facilitar la expansión futura del BPN y de la entidad combinada, en un contexto económico en que otros competidores que llevan a cabo sus actividades en Portugal se ven obligados a reducir sus operaciones.

| (134) | Teniendo en cuenta la posición del BPN en el sector financiero portugués, el hecho de que el sector financiero está abierto a una intensa competencia en la Unión y que el BPN compite con un número considerable de filiales de bancos extranjeros en Portugal, la Comisión considera que toda ventaja con cargo a recursos estatales puede afectar al comercio dentro de la Unión y falsear la competencia, en el sentido del artículo 107, apartado 1, del Tratado. |
| --- | --- |

(134)

Teniendo en cuenta la posición del BPN en el sector financiero portugués, el hecho de que el sector financiero está abierto a una intensa competencia en la Unión y que el BPN compite con un número considerable de filiales de bancos extranjeros en Portugal, la Comisión considera que toda ventaja con cargo a recursos estatales puede afectar al comercio dentro de la Unión y falsear la competencia, en el sentido del artículo 107, apartado 1, del Tratado.

| (135) | La recapitalización de 600 millones EUR concedida al BPN en febrero de 2012 constituye una ayuda estatal. |
| --- | --- |

(135)

La recapitalización de 600 millones EUR concedida al BPN en febrero de 2012 constituye una ayuda estatal.

| (136) | Las medidas relacionadas con la venta al BIC incluyen el derecho de este banco a solicitar la transferencia, antes de la conclusión de la operación, de otros activos y pasivos del BPN, como los préstamos a entidades de crédito o los activos físicos y financieros. También incluyen el derecho del BIC a transferir depósitos a tipos que superen en, al menos, [...] puntos básicos el tipo de referencia pertinente o a recibir del Estado la diferencia de remuneración relativa a tales depósitos. |
| --- | --- |

(136)

Las medidas relacionadas con la venta al BIC incluyen el derecho de este banco a solicitar la transferencia, antes de la conclusión de la operación, de otros activos y pasivos del BPN, como los préstamos a entidades de crédito o los activos físicos y financieros. También incluyen el derecho del BIC a transferir depósitos a tipos que superen en, al menos, [...] puntos básicos el tipo de referencia pertinente o a recibir del Estado la diferencia de remuneración relativa a tales depósitos.

| (137) | La disociación del BPN de determinados préstamos y pasivos (incluidos depósitos) seleccionados por el BIC la financia directamente el Estado miembro. Todos los elementos retirados del BPN se transferirán por su valor contable a las SPV, de las que el Estado miembro es el único propietario, o pasarán a estar, en cualquier caso, bajo su responsabilidad financiera. De esta forma, el Estado soportaría la carga financiera de la gestión y venta de estos activos y pasivos. El Estado miembro también tendría que financiar la diferencia entre el tipo de interés aplicable a los depósitos y el límite de [...] puntos básicos por encima del tipo de referencia. |
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(137)

La disociación del BPN de determinados préstamos y pasivos (incluidos depósitos) seleccionados por el BIC la financia directamente el Estado miembro. Todos los elementos retirados del BPN se transferirán por su valor contable a las SPV, de las que el Estado miembro es el único propietario, o pasarán a estar, en cualquier caso, bajo su responsabilidad financiera. De esta forma, el Estado soportaría la carga financiera de la gestión y venta de estos activos y pasivos. El Estado miembro también tendría que financiar la diferencia entre el tipo de interés aplicable a los depósitos y el límite de [...] puntos básicos por encima del tipo de referencia.

| (138) | A juicio de la Comisión la transferencia de activos y pasivos adicionales a las SPV antes de la venta supone una ventaja para el BPN y para la entidad combinada, dado que la transferencia no se garantizó ex ante, los activos no se valoraron a su precio de mercado y no se remuneró al Estado en el marco de la transferencia. |
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(138)

A juicio de la Comisión la transferencia de activos y pasivos adicionales a las SPV antes de la venta supone una ventaja para el BPN y para la entidad combinada, dado que la transferencia no se garantizó ex ante, los activos no se valoraron a su precio de mercado y no se remuneró al Estado en el marco de la transferencia.

| (139) | En opinión de la Comisión, la transferencia de activos por su valor contable y no por su valor de mercado confiere una ventaja económica al BPN y a la entidad combinada en relación con sus competidores. El BIC puede escoger, con total libertad, los activos que deben disociarse al amparo de la condición impuesta en ese sentido en el Acuerdo Marco. Estos activos no serían valorados al precio de mercado y el Estado no sería reembolsado en ese contexto. Por el contrario, visto que esta opción reduce los activos ponderados en función del riesgo del BPN, se produciría un aumento del coeficiente de capital del banco y, consecuentemente, de su capacidad para conceder nuevos préstamos y participar en el mercado. Tras la venta, la entidad combinada sería la beneficiaria de esa ventaja. |
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(139)

En opinión de la Comisión, la transferencia de activos por su valor contable y no por su valor de mercado confiere una ventaja económica al BPN y a la entidad combinada en relación con sus competidores. El BIC puede escoger, con total libertad, los activos que deben disociarse al amparo de la condición impuesta en ese sentido en el Acuerdo Marco. Estos activos no serían valorados al precio de mercado y el Estado no sería reembolsado en ese contexto. Por el contrario, visto que esta opción reduce los activos ponderados en función del riesgo del BPN, se produciría un aumento del coeficiente de capital del banco y, consecuentemente, de su capacidad para conceder nuevos préstamos y participar en el mercado. Tras la venta, la entidad combinada sería la beneficiaria de esa ventaja.

| (140) | La remuneración, por el Estado, de la diferencia entre el tipo de interés aplicable a los depósitos y el límite de [...] puntos básicos por encima del tipo de referencia elimina un coste que, en circunstancias normales, el BPN hubiera tenido que soportar, confiriéndole, por lo tanto, una ventaja. |
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(140)

La remuneración, por el Estado, de la diferencia entre el tipo de interés aplicable a los depósitos y el límite de [...] puntos básicos por encima del tipo de referencia elimina un coste que, en circunstancias normales, el BPN hubiera tenido que soportar, confiriéndole, por lo tanto, una ventaja.

| (141) | Las medidas en cuestión son selectivas, ya que solo benefician a una determinada entidad – el BPN – y a la actividad económica que proseguirá después de la venta. |
| --- | --- |

(141)

Las medidas en cuestión son selectivas, ya que solo benefician a una determinada entidad – el BPN – y a la actividad económica que proseguirá después de la venta.

| (142) | Las medidas falsean o pueden falsear la competencia, dado que, tras su venta al BIC, colocan al BPN y a la entidad combinada en una posición ventajosa frente a otros bancos competidores, ya que no tendrán necesidad de reducir sus actividades, contrariamente a otros competidores, y visto que permitirán al BPN y a la entidad combinada conceder un mayor volumen de crédito a la economía. |
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(142)

Las medidas falsean o pueden falsear la competencia, dado que, tras su venta al BIC, colocan al BPN y a la entidad combinada en una posición ventajosa frente a otros bancos competidores, ya que no tendrán necesidad de reducir sus actividades, contrariamente a otros competidores, y visto que permitirán al BPN y a la entidad combinada conceder un mayor volumen de crédito a la economía.

| (143) | Teniendo en cuenta la posición del BPN en el sector financiero portugués, el hecho de que el sector financiero está abierto a una intensa competencia en la Unión, así como que el BPN compite con un número considerable de filiales de bancos extranjeros en Portugal, la Comisión considera que toda ventaja concedida con recursos estatales puede afectar al comercio dentro de la Unión y falsear la competencia, en el sentido del artículo 107, apartado 1 del Tratado. |
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(143)

Teniendo en cuenta la posición del BPN en el sector financiero portugués, el hecho de que el sector financiero está abierto a una intensa competencia en la Unión, así como que el BPN compite con un número considerable de filiales de bancos extranjeros en Portugal, la Comisión considera que toda ventaja concedida con recursos estatales puede afectar al comercio dentro de la Unión y falsear la competencia, en el sentido del artículo 107, apartado 1 del Tratado.

| (144) | La transferencia de activos y pasivos adicionales (incluidos depósitos) del balance del BPN al de las SPV antes de la venta constituye una ayuda estatal. |
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(144)

La transferencia de activos y pasivos adicionales (incluidos depósitos) del balance del BPN al de las SPV antes de la venta constituye una ayuda estatal.

| (145) | El derecho del BIC a revender, en el plazo de [...] meses, préstamos no productivos durante al menos [...] días (hasta un máximo del [...] % del valor nominal de toda la cartera de préstamos seleccionados por el BIC después de la compensación con los depósitos existentes) por lo que se refiere al importe que exceda del nivel de las provisiones ([...] millones EUR). |
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(145)

El derecho del BIC a revender, en el plazo de [...] meses, préstamos no productivos durante al menos [...] días (hasta un máximo del [...] % del valor nominal de toda la cartera de préstamos seleccionados por el BIC después de la compensación con los depósitos existentes) por lo que se refiere al importe que exceda del nivel de las provisiones ([...] millones EUR).

| (146) | El derecho del BIC a retirar del balance activos y pasivos adicionales después de la venta está financiado directamente por el Estado miembro. Todos los elementos retirados del BPN se transferirán por su valor contable a las SPV, de las que el Estado miembro es el único propietario, o pasarán a estar, en cualquier caso, bajo su responsabilidad financiera. De esta forma, el Estado soportaría la carga financiera de la gestión y venta de estos activos y pasivos. |
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(146)

El derecho del BIC a retirar del balance activos y pasivos adicionales después de la venta está financiado directamente por el Estado miembro. Todos los elementos retirados del BPN se transferirán por su valor contable a las SPV, de las que el Estado miembro es el único propietario, o pasarán a estar, en cualquier caso, bajo su responsabilidad financiera. De esta forma, el Estado soportaría la carga financiera de la gestión y venta de estos activos y pasivos.

| (147) | A juicio de la Comisión la posibilidad de disociar préstamos no productivos tras la venta permite al BPN y a la entidad combinada expandir sus actividades y conceder un mayor volumen de crédito en un contexto económico en el que otros competidores que operan en Portugal se ven obligados a reducir sus operaciones. En efecto, si se mantuviera el mismo nivel de capital, el coeficiente de capital del banco aumentaría mediante la disociación de los préstamos no productivos y la reducción de los activos ponderados en función del riesgo. Por consiguiente, su capacidad para conceder nuevos préstamos y participar en el mercado se vería reforzada. |
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(147)

A juicio de la Comisión la posibilidad de disociar préstamos no productivos tras la venta permite al BPN y a la entidad combinada expandir sus actividades y conceder un mayor volumen de crédito en un contexto económico en el que otros competidores que operan en Portugal se ven obligados a reducir sus operaciones. En efecto, si se mantuviera el mismo nivel de capital, el coeficiente de capital del banco aumentaría mediante la disociación de los préstamos no productivos y la reducción de los activos ponderados en función del riesgo. Por consiguiente, su capacidad para conceder nuevos préstamos y participar en el mercado se vería reforzada.

| (148) | La entidad combinada también estará en ventaja frente a sus competidores que se enfrentan a la depreciación de activos de calidad inferior que tienen que absorber, limitando así el capital del que disponen para la concesión de nuevos préstamos. Por el contrario, la entidad combinada no registraría una disminución de su base de capital debido a esa depreciación y a la reducción del valor de su cartera de hipotecas. |
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(148)

La entidad combinada también estará en ventaja frente a sus competidores que se enfrentan a la depreciación de activos de calidad inferior que tienen que absorber, limitando así el capital del que disponen para la concesión de nuevos préstamos. Por el contrario, la entidad combinada no registraría una disminución de su base de capital debido a esa depreciación y a la reducción del valor de su cartera de hipotecas.

| (149) | Por añadidura, la opción del BIC de transferir al Estado otros préstamos no productivos durante un período máximo de [...] con posterioridad a la fecha de venta podría alterar el APR del banco y hacer que el capital básico de nivel 1 superara el nivel del [10-18] % implícito en la propuesta del BIC de 20 de julio de 2011. La Comisión toma nota del compromiso de Portugal en este contexto, a saber, que si el Banco BIC o la entidad combinada opta por transferir préstamos al Estado o a cualquier entidad controlada por el Estado tras la venta, el BIC reembolsará al Estado el capital asociado a tales préstamos, hasta un importe correspondiente al [10-18] % de los activos ponderados por riesgo de los préstamos y, además, solo podrá transferir préstamos no productivos al Estado y reembolsará al Estado el capital asociado a tales préstamos, después de haber agotado íntegramente las provisiones disponibles en la fecha de la venta en la contabilidad del BPN. |
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(149)

Por añadidura, la opción del BIC de transferir al Estado otros préstamos no productivos durante un período máximo de [...] con posterioridad a la fecha de venta podría alterar el APR del banco y hacer que el capital básico de nivel 1 superara el nivel del [10-18] % implícito en la propuesta del BIC de 20 de julio de 2011. La Comisión toma nota del compromiso de Portugal en este contexto, a saber, que si el Banco BIC o la entidad combinada opta por transferir préstamos al Estado o a cualquier entidad controlada por el Estado tras la venta, el BIC reembolsará al Estado el capital asociado a tales préstamos, hasta un importe correspondiente al [10-18] % de los activos ponderados por riesgo de los préstamos y, además, solo podrá transferir préstamos no productivos al Estado y reembolsará al Estado el capital asociado a tales préstamos, después de haber agotado íntegramente las provisiones disponibles en la fecha de la venta en la contabilidad del BPN.

| (150) | La medida en cuestión es selectiva, puesto que solo beneficia a una empresa determinada – el BPN – y a la actividad económica que se lleve a cabo tras la venta. |
| --- | --- |

(150)

La medida en cuestión es selectiva, puesto que solo beneficia a una empresa determinada – el BPN – y a la actividad económica que se lleve a cabo tras la venta.

| (151) | La medida falsea o puede falsear la competencia, dado que, tras su venta al BIC, coloca al BPN y a la entidad combinada en una posición ventajosa frente a otros bancos competidores, ya que no tendrán necesidad de reducir sus actividades, contrariamente a otros competidores, lo que les permitirá conceder un mayor volumen de crédito a la economía. |
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(151)

La medida falsea o puede falsear la competencia, dado que, tras su venta al BIC, coloca al BPN y a la entidad combinada en una posición ventajosa frente a otros bancos competidores, ya que no tendrán necesidad de reducir sus actividades, contrariamente a otros competidores, lo que les permitirá conceder un mayor volumen de crédito a la economía.

| (152) | Teniendo en cuenta la posición del BPN en el sector financiero portugués, el hecho de que el sector financiero está abierto a una intensa competencia en la Unión, así como que el BPN compite con un número considerable de filiales de bancos extranjeros en Portugal, la Comisión considera que toda ventaja concedida con recursos estatales puede afectar al comercio dentro de la Unión y falsear la competencia, en el sentido del artículo 107, apartado 1, del Tratado. |
| --- | --- |

(152)

Teniendo en cuenta la posición del BPN en el sector financiero portugués, el hecho de que el sector financiero está abierto a una intensa competencia en la Unión, así como que el BPN compite con un número considerable de filiales de bancos extranjeros en Portugal, la Comisión considera que toda ventaja concedida con recursos estatales puede afectar al comercio dentro de la Unión y falsear la competencia, en el sentido del artículo 107, apartado 1, del Tratado.

| (153) | A falta del compromiso de reembolsar el capital asociado a los préstamos, la medida permitirá al BPN y a la entidad combinada modificar, con efectos retroactivos, el APR del banco tras la venta, lo que en términos proporcionales supondría una mayor capitalización del banco. Por consiguiente, confiere una ventaja al banco y falsea la competencia vis a vis de otros competidores. La medida constituye una ayuda estatal. |
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(153)

A falta del compromiso de reembolsar el capital asociado a los préstamos, la medida permitirá al BPN y a la entidad combinada modificar, con efectos retroactivos, el APR del banco tras la venta, lo que en términos proporcionales supondría una mayor capitalización del banco. Por consiguiente, confiere una ventaja al banco y falsea la competencia vis a vis de otros competidores. La medida constituye una ayuda estatal.

| (154) | La transferencia de riesgos de litigio del BPN al Estado constituye un pasivo que pasa a ser asumido por el Estado. |
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(154)

La transferencia de riesgos de litigio del BPN al Estado constituye un pasivo que pasa a ser asumido por el Estado.

| (155) | Al asumir un pasivo del BPN, el Estado concede una ventaja a este banco y a la entidad combinada en relación con otros competidores que deben asumir pasivos semejantes en sus balances. |
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(155)

Al asumir un pasivo del BPN, el Estado concede una ventaja a este banco y a la entidad combinada en relación con otros competidores que deben asumir pasivos semejantes en sus balances.

| (156) | La medida en cuestión es selectiva puesto que solo beneficia a una entidad concreta (el BPN y la entidad combinada tras la venta al BIC). |
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(156)

La medida en cuestión es selectiva puesto que solo beneficia a una entidad concreta (el BPN y la entidad combinada tras la venta al BIC).

| (157) | La medida confiere una ayuda en términos de capital al BPN y a la entidad combinada, en un momento en el que no existen alternativas en el mercado y en el que otros competidores deben asumir pasivos semejantes en sus balances. |
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(157)

La medida confiere una ayuda en términos de capital al BPN y a la entidad combinada, en un momento en el que no existen alternativas en el mercado y en el que otros competidores deben asumir pasivos semejantes en sus balances.

| (158) | Teniendo en cuenta la posición del BPN en el sector financiero portugués, el hecho de que el sector financiero está abierto a una intensa competencia en la Unión, así como que el BPN compite con un número considerable de filiales de bancos extranjeros en Portugal, la Comisión considera que toda ventaja concedida con recursos estatales puede afectar al comercio dentro de la Unión y falsear la competencia, en el sentido del artículo 107, apartado 1, del Tratado. |
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(158)

Teniendo en cuenta la posición del BPN en el sector financiero portugués, el hecho de que el sector financiero está abierto a una intensa competencia en la Unión, así como que el BPN compite con un número considerable de filiales de bancos extranjeros en Portugal, la Comisión considera que toda ventaja concedida con recursos estatales puede afectar al comercio dentro de la Unión y falsear la competencia, en el sentido del artículo 107, apartado 1, del Tratado.

| (159) | La medida confiere una ayuda en términos de capital y constituye una ayuda estatal. |
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(159)

La medida confiere una ayuda en términos de capital y constituye una ayuda estatal.

| (160) | La concesión por parte de la CGD de una línea de tesorería de [150-350] millones EUR a la entidad combinada tras la venta y el mantenimiento por la CGD de una línea de crédito de papel comercial de [150-500] millones EUR en favor del BPN deben imputarse al Estado, dadas las circunstancias específicas en que se realizaron estas operaciones. |
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(160)

La concesión por parte de la CGD de una línea de tesorería de [150-350] millones EUR a la entidad combinada tras la venta y el mantenimiento por la CGD de una línea de crédito de papel comercial de [150-500] millones EUR en favor del BPN deben imputarse al Estado, dadas las circunstancias específicas en que se realizaron estas operaciones.

| (161) | En primer lugar, el Estado es el único propietario de la CGD y nombra a los miembros de su Consejo de Administración. Tal como se explica en los considerandos (101) y (24), la CGD fue designada por Ley para gestionar el BPN y obtuvo una garantía del Estado, de conformidad con el artículo 2, apartado 9, de la Ley de nacionalización, en lo que se refiere a todas las operaciones de crédito de ayuda a la liquidez eventualmente realizadas en favor del BPN en el contexto de su nacionalización y «en lugar del Estado». Esta garantía continúa aplicándose a la línea de crédito de [150-500] millones EUR. |
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(161)

En primer lugar, el Estado es el único propietario de la CGD y nombra a los miembros de su Consejo de Administración. Tal como se explica en los considerandos (101) y (24), la CGD fue designada por Ley para gestionar el BPN y obtuvo una garantía del Estado, de conformidad con el artículo 2, apartado 9, de la Ley de nacionalización, en lo que se refiere a todas las operaciones de crédito de ayuda a la liquidez eventualmente realizadas en favor del BPN en el contexto de su nacionalización y «en lugar del Estado». Esta garantía continúa aplicándose a la línea de crédito de [150-500] millones EUR.

| (162) | En segundo lugar, la decisión de conceder las líneas de tesorería y de crédito no las adoptó la CGD de forma independiente, sino que formaban parte de las condiciones de venta negociadas por el BIC y las autoridades portuguesas. |
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(162)

En segundo lugar, la decisión de conceder las líneas de tesorería y de crédito no las adoptó la CGD de forma independiente, sino que formaban parte de las condiciones de venta negociadas por el BIC y las autoridades portuguesas.

| (163) | La concesión por la CGD de una línea de tesorería de [200-400] millones EUR a la entidad combinada tras la venta y el mantenimiento, asimismo por parte de la CGD, de una línea de crédito de papel comercial de [150-500] millones EUR tras la venta son, por consiguiente, directamente imputables al Estado miembro. |
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(163)

La concesión por la CGD de una línea de tesorería de [200-400] millones EUR a la entidad combinada tras la venta y el mantenimiento, asimismo por parte de la CGD, de una línea de crédito de papel comercial de [150-500] millones EUR tras la venta son, por consiguiente, directamente imputables al Estado miembro.

| (164) | Estas medidas permitirán al BPN y a la entidad combinada obtener liquidez con facilidad y a buen precio. |
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(164)

Estas medidas permitirán al BPN y a la entidad combinada obtener liquidez con facilidad y a buen precio.

| (165) | En cuanto a la línea de crédito de [200-400] millones EUR, concedida por la CGD al BIC, la Comisión pone de relieve que proporcionará un margen de seguridad a la entidad combinada por lo que a su financiación se refiere en caso de que se produzcan fugas de depósitos después de la venta del BPN. La CGD no concede este tipo de línea de crédito a ninguna otra entidad. Así pues, la línea de crédito confiere una ventaja económica a la entidad combinada. |
| --- | --- |

(165)

En cuanto a la línea de crédito de [200-400] millones EUR, concedida por la CGD al BIC, la Comisión pone de relieve que proporcionará un margen de seguridad a la entidad combinada por lo que a su financiación se refiere en caso de que se produzcan fugas de depósitos después de la venta del BPN. La CGD no concede este tipo de línea de crédito a ninguna otra entidad. Así pues, la línea de crédito confiere una ventaja económica a la entidad combinada.

| (166) | Por último, el mantenimiento, hasta [...], de una línea de crédito de [150-500] millones EUR para el programa en curso de papel comercial con garantía del Estado proporciona asimismo al BPN y a la entidad combinada una ventaja frente a sus competidores a la hora de obtener liquidez. |
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(166)

Por último, el mantenimiento, hasta [...], de una línea de crédito de [150-500] millones EUR para el programa en curso de papel comercial con garantía del Estado proporciona asimismo al BPN y a la entidad combinada una ventaja frente a sus competidores a la hora de obtener liquidez.

| (167) | Las medidas en cuestión son selectivas puesto que solo benefician a una entidad concreta (el BPN y la entidad combinada resultante de la venta al BIC). |
| --- | --- |

(167)

Las medidas en cuestión son selectivas puesto que solo benefician a una entidad concreta (el BPN y la entidad combinada resultante de la venta al BIC).

| (168) | La ventaja concedida al BPN y a la entidad combinada tras la venta falsea la competencia, sobre todo teniendo en cuenta el elevado coste de la contracción de préstamos en los mercados financieros. |
| --- | --- |

(168)

La ventaja concedida al BPN y a la entidad combinada tras la venta falsea la competencia, sobre todo teniendo en cuenta el elevado coste de la contracción de préstamos en los mercados financieros.

| (169) | Teniendo en cuenta la posición del BPN en el sector financiero portugués, el hecho de que el sector financiero está abierto a una intensa competencia en la Unión, así como que el BPN compite con un número considerable de filiales de bancos extranjeros en Portugal, la Comisión considera que toda ventaja concedida con recursos estatales puede afectar al comercio dentro de la Unión y falsear la competencia, en el sentido del artículo 107, apartado 1, del Tratado. |
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(169)

Teniendo en cuenta la posición del BPN en el sector financiero portugués, el hecho de que el sector financiero está abierto a una intensa competencia en la Unión, así como que el BPN compite con un número considerable de filiales de bancos extranjeros en Portugal, la Comisión considera que toda ventaja concedida con recursos estatales puede afectar al comercio dentro de la Unión y falsear la competencia, en el sentido del artículo 107, apartado 1, del Tratado.

| (170) | La concesión por la CGD de una línea de tesorería de [200-400] millones EUR a la entidad combinada tras la venta y el mantenimiento, asimismo por parte de la CGD, de una línea de crédito de papel comercial de [150-500] millones EUR tras la venta constituyen ayudas estatales. |
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(170)

La concesión por la CGD de una línea de tesorería de [200-400] millones EUR a la entidad combinada tras la venta y el mantenimiento, asimismo por parte de la CGD, de una línea de crédito de papel comercial de [150-500] millones EUR tras la venta constituyen ayudas estatales.

6.1.1.4   Posible ayuda al adquirente

| (171) | De conformidad con el punto 49 de la Comunicación relativa a los bancos, para garantizar que no se concede ayuda a los compradores de la institución financiera vendida por el Estado es importante que se respeten determinadas condiciones de venta, en especial: que el proceso de venta sea abierto, transparente, no discriminatorio e incondicional, que la venta se realice en condiciones de mercado y que el Estado maximice el precio de venta de los activos y pasivos en cuestión. |
| --- | --- |

(171)

De conformidad con el punto 49 de la Comunicación relativa a los bancos, para garantizar que no se concede ayuda a los compradores de la institución financiera vendida por el Estado es importante que se respeten determinadas condiciones de venta, en especial: que el proceso de venta sea abierto, transparente, no discriminatorio e incondicional, que la venta se realice en condiciones de mercado y que el Estado maximice el precio de venta de los activos y pasivos en cuestión.

| (172) | En lo que respecta a la primera de esas condiciones, aunque el proceso de venta comenzó como un procedimiento abierto e incondicional de licitación, la propuesta vinculante presentada por el BIC no es definitiva en lo que concierne a diversos aspectos materiales de la transacción proyectada, en especial en lo tocante a los activos y pasivos exactos del BPN que el BIC pretendía adquirir, así como el número exacto de sucursales y el número de trabajadores que se mantendrían. Todos estos aspectos se discutieron en las negociaciones bilaterales celebradas posteriormente entre las autoridades portuguesas y el BIC, que desembocaron en la firma del Acuerdo Marco de 9 de diciembre de 2011. El propio Acuerdo Marco no resulta definitivo en cuanto al tamaño exacto del banco que iba a adquirirse. En especial, no determina los activos y pasivos que el BIC adquirirá, aunque especifica claramente que el capital del BPN será de [200-400] millones EUR en el momento de la venta. En otras palabras, ni en la propuesta del BIC de 20 de julio de 2011 ni en el Acuerdo Marco se precisa claramente lo que el BIC va a adquirir, aunque en ambos se fije el precio de adquisición. |
| --- | --- |

(172)

En lo que respecta a la primera de esas condiciones, aunque el proceso de venta comenzó como un procedimiento abierto e incondicional de licitación, la propuesta vinculante presentada por el BIC no es definitiva en lo que concierne a diversos aspectos materiales de la transacción proyectada, en especial en lo tocante a los activos y pasivos exactos del BPN que el BIC pretendía adquirir, así como el número exacto de sucursales y el número de trabajadores que se mantendrían. Todos estos aspectos se discutieron en las negociaciones bilaterales celebradas posteriormente entre las autoridades portuguesas y el BIC, que desembocaron en la firma del Acuerdo Marco de 9 de diciembre de 2011. El propio Acuerdo Marco no resulta definitivo en cuanto al tamaño exacto del banco que iba a adquirirse. En especial, no determina los activos y pasivos que el BIC adquirirá, aunque especifica claramente que el capital del BPN será de [200-400] millones EUR en el momento de la venta. En otras palabras, ni en la propuesta del BIC de 20 de julio de 2011 ni en el Acuerdo Marco se precisa claramente lo que el BIC va a adquirir, aunque en ambos se fije el precio de adquisición.

| (173) | En este contexto, es importante señalar que el Acuerdo Marco no debía desviarse de las condiciones contenidas en la propuesta vinculante del BIC de 20 de julio de 2011, proporcionando ventajas adicionales al BIC o a la entidad combinada. En efecto, dado el carácter sumamente vago de la oferta vinculante de julio de 2011, el BIC podría obtener fácilmente más concesiones del Estado, por ejemplo, reduciendo el volumen de activos y pasivos que adquiera realmente. Estas concesiones adicionales se plasmarían en una ratio de capital básico de nivel 1 más alto del implícito en la oferta del BIC de julio de 2011, sin contradecir las condiciones del proceso de venta. |
| --- | --- |

(173)

En este contexto, es importante señalar que el Acuerdo Marco no debía desviarse de las condiciones contenidas en la propuesta vinculante del BIC de 20 de julio de 2011, proporcionando ventajas adicionales al BIC o a la entidad combinada. En efecto, dado el carácter sumamente vago de la oferta vinculante de julio de 2011, el BIC podría obtener fácilmente más concesiones del Estado, por ejemplo, reduciendo el volumen de activos y pasivos que adquiera realmente. Estas concesiones adicionales se plasmarían en una ratio de capital básico de nivel 1 más alto del implícito en la oferta del BIC de julio de 2011, sin contradecir las condiciones del proceso de venta.

| (174) | Por consiguiente, la Comisión considera positivo el compromiso de Portugal de limitar el nivel de capitalización del BPN en la fecha de la venta a un [10-18] % del capital básico de nivel 1, implícito en la propuesta del BIC. El compromiso adicional presentado por Portugal, consistente en que el BIC reembolsará el capital asociado a los posibles préstamos no productivos transferidos al Estado o a una entidad propiedad del Estado tras la venta, garantiza que el volumen de capital básico de nivel 1 no experimentará un aumento indebido después de la venta. |
| --- | --- |

(174)

Por consiguiente, la Comisión considera positivo el compromiso de Portugal de limitar el nivel de capitalización del BPN en la fecha de la venta a un [10-18] % del capital básico de nivel 1, implícito en la propuesta del BIC. El compromiso adicional presentado por Portugal, consistente en que el BIC reembolsará el capital asociado a los posibles préstamos no productivos transferidos al Estado o a una entidad propiedad del Estado tras la venta, garantiza que el volumen de capital básico de nivel 1 no experimentará un aumento indebido después de la venta.

| (175) | Tal como ha quedado demostrado en la sección 6.1.1.3, todas las medidas relacionadas con la venta del BPN al BIC conllevan ayudas estatales. |
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(175)

Tal como ha quedado demostrado en la sección 6.1.1.3, todas las medidas relacionadas con la venta del BPN al BIC conllevan ayudas estatales.

| (176) | Puesto que ni la propuesta del BIC de 20 de julio de 2011 ni el Acuerdo Marco fijan el capital básico de nivel 1 del BPN (uno y otro solo indican el importe absoluto de capital del BPN en el momento de la venta, sin tener en cuenta los APR y el derecho del BIC a seleccionar los activos y pasivos que se transferirán a las SPV antes de la venta), la Comisión señala que es posible que el BPN registre un coeficiente de capital básico de nivel 1 superior al implícito en la propuesta. De acuerdo con las informaciones facilitadas por las autoridades portuguesas, un coeficiente de capital básico de nivel 1 del [10-18] % es el nivel implícito en la propuesta del BIC de 20 de julio de 2011. |
| --- | --- |

(176)

Puesto que ni la propuesta del BIC de 20 de julio de 2011 ni el Acuerdo Marco fijan el capital básico de nivel 1 del BPN (uno y otro solo indican el importe absoluto de capital del BPN en el momento de la venta, sin tener en cuenta los APR y el derecho del BIC a seleccionar los activos y pasivos que se transferirán a las SPV antes de la venta), la Comisión señala que es posible que el BPN registre un coeficiente de capital básico de nivel 1 superior al implícito en la propuesta. De acuerdo con las informaciones facilitadas por las autoridades portuguesas, un coeficiente de capital básico de nivel 1 del [10-18] % es el nivel implícito en la propuesta del BIC de 20 de julio de 2011.

| (177) | No obstante, la Comisión destaca que Portugal se comprometió a limitar el nivel de capitalización del BPN en la fecha de la venta a un [10-18] % de capital básico de nivel 1, esto es, el nivel implícito en la propuesta del BIC. El Estado podrá así maximizar el precio de venta de los activos y pasivos en cuestión. Este compromiso resulta necesario para garantizar que no se concede una ventaja al BIC. |
| --- | --- |

(177)

No obstante, la Comisión destaca que Portugal se comprometió a limitar el nivel de capitalización del BPN en la fecha de la venta a un [10-18] % de capital básico de nivel 1, esto es, el nivel implícito en la propuesta del BIC. El Estado podrá así maximizar el precio de venta de los activos y pasivos en cuestión. Este compromiso resulta necesario para garantizar que no se concede una ventaja al BIC.

| (178) | Además, al ejercer el derecho a transferir al Estado, tras la venta, más préstamos no productivos, el BIC reduciría aún más las dimensiones del banco, aumentando el coeficiente de capital básico de nivel 1 de la entidad combinada a un nivel superior al implícito en la propuesta del BIC de 20 de julio de 2011. Esta medida proporcionaría una ventaja adicional al BIC. El compromiso adicional presentado por Portugal, consistente en reembolsar el capital asociado a los posibles préstamos no productivos transferidos al Estado o a una entidad propiedad del Estado después de la venta, garantiza que el volumen de capital básico de nivel 1 no aumentará nuevamente tras la venta. Este compromiso adicional resulta necesario para garantizar que no se concede una ventaja al BIC. |
| --- | --- |

(178)

Además, al ejercer el derecho a transferir al Estado, tras la venta, más préstamos no productivos, el BIC reduciría aún más las dimensiones del banco, aumentando el coeficiente de capital básico de nivel 1 de la entidad combinada a un nivel superior al implícito en la propuesta del BIC de 20 de julio de 2011. Esta medida proporcionaría una ventaja adicional al BIC. El compromiso adicional presentado por Portugal, consistente en reembolsar el capital asociado a los posibles préstamos no productivos transferidos al Estado o a una entidad propiedad del Estado después de la venta, garantiza que el volumen de capital básico de nivel 1 no aumentará nuevamente tras la venta. Este compromiso adicional resulta necesario para garantizar que no se concede una ventaja al BIC.

| (179) | Las medidas en cuestión son selectivas, puesto que benefician a una entidad concreta, a saber, el BIC e, implícitamente, también a la entidad combinada. |
| --- | --- |

(179)

Las medidas en cuestión son selectivas, puesto que benefician a una entidad concreta, a saber, el BIC e, implícitamente, también a la entidad combinada.

| (180) | Teniendo en cuenta la posición del BPN en el sector financiero portugués, el hecho de que el sector financiero está abierto a una intensa competencia en la Unión, así como que el BPN compite con un número considerable de filiales de bancos extranjeros en Portugal, la Comisión considera que toda ventaja concedida con recursos estatales puede afectar al comercio dentro de la Unión y falsear la competencia, en el sentido del artículo 107, apartado 1, del Tratado. |
| --- | --- |

(180)

Teniendo en cuenta la posición del BPN en el sector financiero portugués, el hecho de que el sector financiero está abierto a una intensa competencia en la Unión, así como que el BPN compite con un número considerable de filiales de bancos extranjeros en Portugal, la Comisión considera que toda ventaja concedida con recursos estatales puede afectar al comercio dentro de la Unión y falsear la competencia, en el sentido del artículo 107, apartado 1, del Tratado.

| (181) | A la vista de los compromisos asumidos por Portugal, la Comisión ha llegado a la conclusión de que el resultado final del proceso, incluidos los aspectos acordados con el BIC en el Acuerdo Marco, no habría alterado los resultados del procedimiento de licitación y de que no se ha concedido ventaja alguna al BIC a través del proceso de venta. |
| --- | --- |

(181)

A la vista de los compromisos asumidos por Portugal, la Comisión ha llegado a la conclusión de que el resultado final del proceso, incluidos los aspectos acordados con el BIC en el Acuerdo Marco, no habría alterado los resultados del procedimiento de licitación y de que no se ha concedido ventaja alguna al BIC a través del proceso de venta.

6.1.2   Cuantificación de la ayuda

| (182) | El BPN y la entidad combinada que proseguirá con las actividades económicas del BPN se beneficiaron de diversas medidas de ayuda estatal que se resumen a continuación:

  Cuadro 1


  Ayudas concedidas al BPN y a la entidad combinada







  Descripción | Importe en millones EUR |
| --- | --- | --- |
| a) | Préstamos concedidos por la CGD antes de la nacionalización |

(182)

El BPN y la entidad combinada que proseguirá con las actividades económicas del BPN se beneficiaron de diversas medidas de ayuda estatal que se resumen a continuación:

Cuadro 1

Ayudas concedidas al BPN y a la entidad combinada

Descripción

Importe en millones EUR

a)

Préstamos concedidos por la CGD antes de la nacionalización

315

| b) | Transferencia de activos a las SPV por valor de 3 900 millones EUR antes del procedimiento de licitación |
| --- | --- |

b)

Transferencia de activos a las SPV por valor de 3 900 millones EUR antes del procedimiento de licitación

entre 1 800 y 4 000

| c) | Inyección de capital del Estado de 15 de febrero de 2012 |
| --- | --- |

c)

Inyección de capital del Estado de 15 de febrero de 2012

600

| d) | Líneas de tesorería concedidas por la CGD al BPN (a 31 de diciembre de 2011) |
| --- | --- |

d)

Líneas de tesorería concedidas por la CGD al BPN (a 31 de diciembre de 2011)

[150-500]

Cubiertas por una garantía estatal explícita

[200-400]

Líneas de tesorería solicitadas por el BIC en favor de la entidad combinada

Mantenimiento del programa en curso de papel comercial

400

De ellos, nueva línea de tesorería

300

| (183) | En primer lugar, debe recalcarse que no todas estas medidas de ayuda deben ser consideradas acumulativas, toda vez que, según las autoridades portuguesas, algunas substituyeron a otras (por ejemplo, los préstamos iniciales concedidos por la CGD antes de la nacionalización fueron substituidos por el papel comercial emitido por el BPN tras la nacionalización). |
| --- | --- |

(183)

En primer lugar, debe recalcarse que no todas estas medidas de ayuda deben ser consideradas acumulativas, toda vez que, según las autoridades portuguesas, algunas substituyeron a otras (por ejemplo, los préstamos iniciales concedidos por la CGD antes de la nacionalización fueron substituidos por el papel comercial emitido por el BPN tras la nacionalización).

| (184) | Las medidas b) y c) suponen inyecciones de capital o son equivalentes a inyecciones de capital. Su cuantía asciende, como mínimo, a 3 000 millones EUR, es decir, a, aproximadamente, el 50 % del balance del BPN antes de su nacionalización. Además, el importe total de las garantías estatales concedidas por Portugal desde la nacionalización, en conexión con el programa de emisión de papel comercial en favor del BPN, se eleva a 5 000 millones EUR, de los que, hasta el 31 de diciembre de 2011, se habían utilizado 4 500 millones EUR. |
| --- | --- |

(184)

Las medidas b) y c) suponen inyecciones de capital o son equivalentes a inyecciones de capital. Su cuantía asciende, como mínimo, a 3 000 millones EUR, es decir, a, aproximadamente, el 50 % del balance del BPN antes de su nacionalización. Además, el importe total de las garantías estatales concedidas por Portugal desde la nacionalización, en conexión con el programa de emisión de papel comercial en favor del BPN, se eleva a 5 000 millones EUR, de los que, hasta el 31 de diciembre de 2011, se habían utilizado 4 500 millones EUR.

| (185) | Además, el BIC tiene derecho a transferir depósitos a tipos superiores en, al menos, [...] puntos básicos al tipo de referencia y derecho a recibir del Estado una remuneración por esa diferencia, cuyo coste ha sido estimado por las autoridades portuguesas en cerca de [...] de EUR. Por último, la transferencia al Estado de los costes ligados a los riesgos de litigio y la transferencia, en el marco de la venta, de más activos y pasivos del balance del BPN a las SPV, incluidos préstamos no productivos, suponen ayudas estatales que Portugal considera no cuantificables. |
| --- | --- |

(185)

Además, el BIC tiene derecho a transferir depósitos a tipos superiores en, al menos, [...] puntos básicos al tipo de referencia y derecho a recibir del Estado una remuneración por esa diferencia, cuyo coste ha sido estimado por las autoridades portuguesas en cerca de [...] de EUR. Por último, la transferencia al Estado de los costes ligados a los riesgos de litigio y la transferencia, en el marco de la venta, de más activos y pasivos del balance del BPN a las SPV, incluidos préstamos no productivos, suponen ayudas estatales que Portugal considera no cuantificables.

6.2   Compatibilidad de las diferentes medidas de ayuda: aplicación del artículo 107, apartado 3, letra b), del TFUE

| (186) | El artículo 107, apartado 3, letra b), del TFUE confiere a la Comisión poderes para declarar compatibles con el mercado interior «las ayudas para fomentar la realización de un proyecto importante de interés común europeo o destinadas a poner remedio a una grave perturbación en la economía de un Estado miembro». |
| --- | --- |

(186)

El artículo 107, apartado 3, letra b), del TFUE confiere a la Comisión poderes para declarar compatibles con el mercado interior «las ayudas para fomentar la realización de un proyecto importante de interés común europeo o destinadas a poner remedio a una grave perturbación en la economía de un Estado miembro».

| (187) | La Comisión reconoció que la crisis financiera mundial puede provocar una perturbación grave en la economía de un Estado miembro y que las medidas de ayuda a los bancos pueden contribuir a remediarla. Este análisis fue confirmado en la Comunicación relativa a los bancos, en la Comunicación relativa a la recapitalización (42), en la Comunicación relativa a los activos deteriorados («CAD») (43) y en la Comunicación de reestructuración (44). La Comisión mantiene su opinión de que pueden autorizarse ayudas estatales de acuerdo con los términos estipulados en el artículo 107, apartado 3, letra b), del Tratado, teniendo en cuenta la reaparición de las tensiones en los mercados financieros. La Comisión confirmó esta posición al adoptar la Comunicación que prorrogó, con posterioridad al 31 de diciembre de 2011, la Comunicación sobre la aplicación de las normas sobre ayudas estatales a las medidas de apoyo a los bancos en el contexto de la crisis financiera (45). |
| --- | --- |

(187)

La Comisión reconoció que la crisis financiera mundial puede provocar una perturbación grave en la economía de un Estado miembro y que las medidas de ayuda a los bancos pueden contribuir a remediarla. Este análisis fue confirmado en la Comunicación relativa a los bancos, en la Comunicación relativa a la recapitalización (42), en la Comunicación relativa a los activos deteriorados («CAD») (43) y en la Comunicación de reestructuración (44). La Comisión mantiene su opinión de que pueden autorizarse ayudas estatales de acuerdo con los términos estipulados en el artículo 107, apartado 3, letra b), del Tratado, teniendo en cuenta la reaparición de las tensiones en los mercados financieros. La Comisión confirmó esta posición al adoptar la Comunicación que prorrogó, con posterioridad al 31 de diciembre de 2011, la Comunicación sobre la aplicación de las normas sobre ayudas estatales a las medidas de apoyo a los bancos en el contexto de la crisis financiera (45).

| (188) | Portugal, en especial, se ha visto seriamente afectado por la crisis financiera y económica. Esta afirmación la corrobora el hecho de que la Comisión haya aprobado en diversas ocasiones (46), las medidas adoptadas por las autoridades portuguesas para combatir la crisis financiera. Además, debe recordarse que la difícil situación económica y financiera llevó al país a solicitar oficialmente ayuda internacional el 7 de abril de 2011, a raíz de lo cual se firmó el MdA de 17 de mayo de 2011. |
| --- | --- |

(188)

Portugal, en especial, se ha visto seriamente afectado por la crisis financiera y económica. Esta afirmación la corrobora el hecho de que la Comisión haya aprobado en diversas ocasiones (46), las medidas adoptadas por las autoridades portuguesas para combatir la crisis financiera. Además, debe recordarse que la difícil situación económica y financiera llevó al país a solicitar oficialmente ayuda internacional el 7 de abril de 2011, a raíz de lo cual se firmó el MdA de 17 de mayo de 2011.

| (189) | A juicio de la Comisión, la quiebra no ordenada del BPN tendría serias consecuencias para la economía portuguesa. Las medidas pueden, por consiguiente, ser evaluadas con arreglo a lo dispuesto en el artículo 107, apartado 3, letra b), del Tratado. |
| --- | --- |

(189)

A juicio de la Comisión, la quiebra no ordenada del BPN tendría serias consecuencias para la economía portuguesa. Las medidas pueden, por consiguiente, ser evaluadas con arreglo a lo dispuesto en el artículo 107, apartado 3, letra b), del Tratado.

6.3.   Compatibilidad con arreglo a la Comunicación de reestructuración

| (190) | La Comunicación de reestructuración establece las reglas en materia de ayudas estatales aplicables a la reestructuración de entidades financieras en el contexto de la crisis. De acuerdo con esta Comunicación, para que la reestructuración de una entidad financiera en el contexto de la crisis actual sea compatible con el artículo 107, apartado 3, letra b), del Tratado debe:






  i) | conducir a la recuperación de la viabilidad del banco; |
| --- | --- | --- |

(190)

La Comunicación de reestructuración establece las reglas en materia de ayudas estatales aplicables a la reestructuración de entidades financieras en el contexto de la crisis. De acuerdo con esta Comunicación, para que la reestructuración de una entidad financiera en el contexto de la crisis actual sea compatible con el artículo 107, apartado 3, letra b), del Tratado debe:

i)

conducir a la recuperación de la viabilidad del banco;

| ii) | incluir una aportación propia del beneficiario (distribución de las cargas); |
| --- | --- |

ii)

incluir una aportación propia del beneficiario (distribución de las cargas);

| iii) | incluir medidas suficientes para limitar el falseamiento de la competencia. |
| --- | --- |

iii)

incluir medidas suficientes para limitar el falseamiento de la competencia.

6.3.1   Viabilidad

| (191) | La Comunicación de reestructuración prevé en sus puntos 9 y 10 que el Estado miembro está obligado a presentar un plan de reestructuración exhaustivo y detallado que debe facilitar informaciones sobre el modelo empresarial. El plan debe determinar las causas de las dificultades de la entidad financiera y alternativas al plan de reestructuración propuesto. |
| --- | --- |

(191)

La Comunicación de reestructuración prevé en sus puntos 9 y 10 que el Estado miembro está obligado a presentar un plan de reestructuración exhaustivo y detallado que debe facilitar informaciones sobre el modelo empresarial. El plan debe determinar las causas de las dificultades de la entidad financiera y alternativas al plan de reestructuración propuesto.

| (192) | El plan de reestructuración debe demostrar que la estrategia del banco se basa en un planteamiento coherente y que el banco recuperará su viabilidad a largo plazo sin recurrir a la ayuda del Estado. |
| --- | --- |

(192)

El plan de reestructuración debe demostrar que la estrategia del banco se basa en un planteamiento coherente y que el banco recuperará su viabilidad a largo plazo sin recurrir a la ayuda del Estado.

| (193) | La Comunicación de reestructuración confirma, en su punto 17, que la venta de la entidad financiera (o de una parte de ella) a un tercero puede contribuir a recuperar su viabilidad a largo plazo. En el presente caso, la Comisión observa que las autoridades portuguesas decidieron vender el BPN a través de un procedimiento de licitación. En consecuencia, la actividad bancaria será vendida al BIC, tras realizar algunos ajustes, y determinados activos seleccionados se transferirán a las SPV, con el objetivo de liquidarlos con el paso del tiempo. Por consiguiente, la Comisión debe evaluar si la actividad bancaria del BPN, que pasará a formar parte de las actividades del adquirente (la entidad combinada), será viable. |
| --- | --- |

(193)

La Comunicación de reestructuración confirma, en su punto 17, que la venta de la entidad financiera (o de una parte de ella) a un tercero puede contribuir a recuperar su viabilidad a largo plazo. En el presente caso, la Comisión observa que las autoridades portuguesas decidieron vender el BPN a través de un procedimiento de licitación. En consecuencia, la actividad bancaria será vendida al BIC, tras realizar algunos ajustes, y determinados activos seleccionados se transferirán a las SPV, con el objetivo de liquidarlos con el paso del tiempo. Por consiguiente, la Comisión debe evaluar si la actividad bancaria del BPN, que pasará a formar parte de las actividades del adquirente (la entidad combinada), será viable.

| (194) | En su Decisión de 24 de octubre de 2011, la Comisión indicó que no había recibido un programa de actividades que demostrase fehacientemente la viabilidad del BPN como entidad integrada en el BIC y, por consiguiente, no podía pronunciarse sobre este particular. Portugal presentó un programa de actividades detallado del BPN, como entidad integrada en el adquirente, a través del Plan de reestructuración de enero de 2012 (que contenía informaciones adicionales sobre su actividad y viabilidad, facilitadas el 3 de febrero de 2012). |
| --- | --- |

(194)

En su Decisión de 24 de octubre de 2011, la Comisión indicó que no había recibido un programa de actividades que demostrase fehacientemente la viabilidad del BPN como entidad integrada en el BIC y, por consiguiente, no podía pronunciarse sobre este particular. Portugal presentó un programa de actividades detallado del BPN, como entidad integrada en el adquirente, a través del Plan de reestructuración de enero de 2012 (que contenía informaciones adicionales sobre su actividad y viabilidad, facilitadas el 3 de febrero de 2012).

| (195) | Con arreglo al Plan de reestructuración de 2012, la parte del BPN que se vende al BIC presenta un balance considerablemente inferior, aproximadamente [...] mil millones EUR, en comparación con el balance del BPN en el momento de su nacionalización. |
| --- | --- |

(195)

Con arreglo al Plan de reestructuración de 2012, la parte del BPN que se vende al BIC presenta un balance considerablemente inferior, aproximadamente [...] mil millones EUR, en comparación con el balance del BPN en el momento de su nacionalización.

| (196) | Junto con los activos del BIC, la nueva entidad dispondrá de unos activos totales del orden de [...] mil millones EUR. |
| --- | --- |

(196)

Junto con los activos del BIC, la nueva entidad dispondrá de unos activos totales del orden de [...] mil millones EUR.

| (197) | En el momento de su venta al BIC, el balance del BPN solo incluirá las actividades más viables y los mejores activos del banco. En especial, la cartera de préstamos transferida al BIC fue saneada y la mayor parte de los activos no líquidos se transfirieron a las SPV. |
| --- | --- |

(197)

En el momento de su venta al BIC, el balance del BPN solo incluirá las actividades más viables y los mejores activos del banco. En especial, la cartera de préstamos transferida al BIC fue saneada y la mayor parte de los activos no líquidos se transfirieron a las SPV.

| (198) | El pasivo del BPN está compuesto principalmente por depósitos minoristas por valor de 1 669 millones EUR y deudas subordinadas cuyo importe asciende a 246 millones EUR.

  Cuadro 2


  Situación del BPN tras la venta y la inyección de capital (Pro forma)
   (47) | En millones EUR |
| --- | --- | --- |
| Depósitos, bancos centrales y entidades de crédito | [...] |
| Préstamos líquidos a clientes | [...] |
| Otros activos | [...] |
| TOTAL ACTIVOS | [...] |
| Depósitos | [...] |
| Otros pasivos | [...] |
| Deuda subordinada | [...] |
| TOTAL PASIVO | [...] |
| Capital propio | [...] |
| TOTAL PASIVO Y CAPITAL PROPIO | [...] |

(198)

El pasivo del BPN está compuesto principalmente por depósitos minoristas por valor de 1 669 millones EUR y deudas subordinadas cuyo importe asciende a 246 millones EUR.

Cuadro 2

Situación del BPN tras la venta y la inyección de capital (Pro forma)
   (47)

En millones EUR

Depósitos, bancos centrales y entidades de crédito

[...]

Préstamos líquidos a clientes

[...]

Otros activos

[...]

TOTAL ACTIVOS

[...]

Depósitos

[...]

Otros pasivos

[...]

Deuda subordinada

[...]

TOTAL PASIVO

[...]

Capital propio

[...]

TOTAL PASIVO Y CAPITAL PROPIO

[...]

| (199) | El BIC seguirá aplicando las medidas de reestructuración puestas en marcha por los administradores provisionales para solucionar las causas específicas de los problemas del BPN. |
| --- | --- |

(199)

El BIC seguirá aplicando las medidas de reestructuración puestas en marcha por los administradores provisionales para solucionar las causas específicas de los problemas del BPN.

| (200) | Tal como se expone en el considerando (24), los miembros de los órganos de administración del BPN fueron reemplazados en su totalidad. Teniendo en cuenta las circunstancias específicas que llevaron a la nacionalización del BPN y, en especial, las numerosas denuncias de fraudes supuestamente cometidos por la antigua directiva del banco, los nuevos administradores interpusieron varias acciones judiciales a fin de defender los intereses de la entidad (48). Los procedimientos de evaluación de riesgos del banco se reformularon por completo para aplicar las mejores prácticas. |
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(200)

Tal como se expone en el considerando (24), los miembros de los órganos de administración del BPN fueron reemplazados en su totalidad. Teniendo en cuenta las circunstancias específicas que llevaron a la nacionalización del BPN y, en especial, las numerosas denuncias de fraudes supuestamente cometidos por la antigua directiva del banco, los nuevos administradores interpusieron varias acciones judiciales a fin de defender los intereses de la entidad (48). Los procedimientos de evaluación de riesgos del banco se reformularon por completo para aplicar las mejores prácticas.

| (201) | Los nuevos administradores del BPN se centraron asimismo en la optimización de la estructura de costes y adoptaron diversas iniciativas destinadas a reducir los costes de funcionamiento, logrando disminuirlos en cerca de [...] millones EUR. Por su parte los costes de personal se redujeron en cerca de [...] millones EUR entre diciembre de 2008 y diciembre de 2010. |
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(201)

Los nuevos administradores del BPN se centraron asimismo en la optimización de la estructura de costes y adoptaron diversas iniciativas destinadas a reducir los costes de funcionamiento, logrando disminuirlos en cerca de [...] millones EUR. Por su parte los costes de personal se redujeron en cerca de [...] millones EUR entre diciembre de 2008 y diciembre de 2010.

| (202) | De acuerdo con el Plan de reestructuración de enero de 2012, la estrategia del BIC consiste en centrarse en las principales actividades minoristas y aprovechar la red del BPN para llegar a ser el banco de referencia de la ayuda al comercio y de las transacciones financieras entre Portugal y Angola. |
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(202)

De acuerdo con el Plan de reestructuración de enero de 2012, la estrategia del BIC consiste en centrarse en las principales actividades minoristas y aprovechar la red del BPN para llegar a ser el banco de referencia de la ayuda al comercio y de las transacciones financieras entre Portugal y Angola.

| (203) | El Plan se basa en unos presupuestos macroeconómicos subyacentes razonables, si se tienen en cuenta la situación actual de los mercados en Portugal y las previsiones económicas que apuntan a que la recesión continuará hasta 2014. |
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(203)

El Plan se basa en unos presupuestos macroeconómicos subyacentes razonables, si se tienen en cuenta la situación actual de los mercados en Portugal y las previsiones económicas que apuntan a que la recesión continuará hasta 2014.

| (204) | De acuerdo con las proyecciones financieras, al término del período de reestructuración (31 de diciembre de 2016) la entidad resultante de la operación debería tener, incluso en una hipótesis de crisis, capacidad para hacer frente a sus costes y obtener una rentabilidad del capital propio de aproximadamente un [1-10] %. |
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(204)

De acuerdo con las proyecciones financieras, al término del período de reestructuración (31 de diciembre de 2016) la entidad resultante de la operación debería tener, incluso en una hipótesis de crisis, capacidad para hacer frente a sus costes y obtener una rentabilidad del capital propio de aproximadamente un [1-10] %.

| (205) | El capital básico inicial previsto se sitúa muy por encima de las exigencias mínimas de capital, con un coeficiente de capital básico de nivel 1 próximo al [10-18] %, gracias a la inyección de capital efectuada por el Estado. |
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(205)

El capital básico inicial previsto se sitúa muy por encima de las exigencias mínimas de capital, con un coeficiente de capital básico de nivel 1 próximo al [10-18] %, gracias a la inyección de capital efectuada por el Estado.

| (206) | Como resultado de la considerable inyección de capital realizada por el Estado, se prevé que los coeficientes de capital proyectados para el banco, durante y al término del período de reestructuración, se mantengan por encima de los requisitos mínimos establecidos, garantizado, por consiguiente, la solvencia del banco. De conformidad con el programa de actividades facilitado por Portugal, que se refleja en el Plan de reestructuración de enero de 2012, tomando la hipótesis de base, el coeficiente de capital básico de nivel 1 al final del período de reestructuración (31 de diciembre de 2016) será del [8-12] %, es decir, ligeramente superior al 10 % legalmente exigido por el BdP a partir de diciembre de 2012 (49). En caso de tomar una hipótesis de crisis, ese coeficiente quedará ligeramente por debajo ([7-11] %), tal como se indica en el gráfico 1 que figura en el considerando (207). |
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(206)

Como resultado de la considerable inyección de capital realizada por el Estado, se prevé que los coeficientes de capital proyectados para el banco, durante y al término del período de reestructuración, se mantengan por encima de los requisitos mínimos establecidos, garantizado, por consiguiente, la solvencia del banco. De conformidad con el programa de actividades facilitado por Portugal, que se refleja en el Plan de reestructuración de enero de 2012, tomando la hipótesis de base, el coeficiente de capital básico de nivel 1 al final del período de reestructuración (31 de diciembre de 2016) será del [8-12] %, es decir, ligeramente superior al 10 % legalmente exigido por el BdP a partir de diciembre de 2012 (49). En caso de tomar una hipótesis de crisis, ese coeficiente quedará ligeramente por debajo ([7-11] %), tal como se indica en el gráfico 1 que figura en el considerando (207).

| (207) | Esta evolución obedecería principalmente a la necesidad de aplicar el programa de actividades previsto en el Plan de reestructuración de enero de 2012, mediante la concesión de un mayor volumen de crédito a la economía, así como a la repercusión de los resultados negativos durante los primeros años del Plan de reestructuración. Estos resultados negativos se deben, fundamentalmente, a la estructura de costes del banco, aún elevada en comparación con el volumen de sus actividades, y al coste de la reestructuración que el BIC llevará a cabo.

  Gráfico 1


  Proyecciones relativas a la entidad combinada BPN/BIC, tomando la hipótesis de base, para el período 2012-2016

  [...] |
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(207)

Esta evolución obedecería principalmente a la necesidad de aplicar el programa de actividades previsto en el Plan de reestructuración de enero de 2012, mediante la concesión de un mayor volumen de crédito a la economía, así como a la repercusión de los resultados negativos durante los primeros años del Plan de reestructuración. Estos resultados negativos se deben, fundamentalmente, a la estructura de costes del banco, aún elevada en comparación con el volumen de sus actividades, y al coste de la reestructuración que el BIC llevará a cabo.

Gráfico 1

Proyecciones relativas a la entidad combinada BPN/BIC, tomando la hipótesis de base, para el período 2012-2016

[...]

| (208) | Por lo que se refiere a la liquidez, el programa de actividades se asienta principalmente en los depósitos, que con arreglo a las previsiones crecerán, anualmente, cerca de un [1-10] %. En opinión de la Comisión, la financiación estable de la entidad combinada a través de los depósitos es una de las características más sobresalientes del Plan de reestructuración. Habida cuenta de la reducida dimensión de la entidad combinada y su potencial de crecimiento, las proyecciones relativas a la evolución de los depósitos resultan verosímiles. |
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(208)

Por lo que se refiere a la liquidez, el programa de actividades se asienta principalmente en los depósitos, que con arreglo a las previsiones crecerán, anualmente, cerca de un [1-10] %. En opinión de la Comisión, la financiación estable de la entidad combinada a través de los depósitos es una de las características más sobresalientes del Plan de reestructuración. Habida cuenta de la reducida dimensión de la entidad combinada y su potencial de crecimiento, las proyecciones relativas a la evolución de los depósitos resultan verosímiles.

| (209) | Al mismo tiempo, la Comisión considera que, para garantizar la viabilidad de la entidad combinada, no debe incentivarse la sustitución de los depósitos por una financiación en los mercados mayoristas. En ese mismo orden de ideas, es importante que la remuneración de la línea de tesorería solicitada por el BIC para compensar una eventual fuga de depósitos aumente hasta, por lo menos, el Euribor + [...] puntos básicos. El compromiso propuesto por Portugal en este contexto resulta necesario para garantizar la compatibilidad de la ayuda de reestructuración con el mercado interno, teniendo en cuenta el hecho de que [...] posee un volumen considerable de depósitos actualmente remunerados a un tipo superior al Euribor +[...] puntos básicos, pudiendo el BIC optar por no mantener estos depósitos. Si la remuneración de la nueva línea de crédito no se fija a un nivel que proporcione al BIC un incentivo para mantener el nivel de depósitos de conformidad con lo previsto en el Plan de reestructuración de enero de 2012, el BIC podría verse abocado a substituir los depósitos por una financiación menos costosa facilitada por la CGD. Esa substitución podría aumentar la rentabilidad a corto plazo de la entidad combinada pero, al mismo tiempo, perjudicaría sus perspectivas de viabilidad. |
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(209)

Al mismo tiempo, la Comisión considera que, para garantizar la viabilidad de la entidad combinada, no debe incentivarse la sustitución de los depósitos por una financiación en los mercados mayoristas. En ese mismo orden de ideas, es importante que la remuneración de la línea de tesorería solicitada por el BIC para compensar una eventual fuga de depósitos aumente hasta, por lo menos, el Euribor + [...] puntos básicos. El compromiso propuesto por Portugal en este contexto resulta necesario para garantizar la compatibilidad de la ayuda de reestructuración con el mercado interno, teniendo en cuenta el hecho de que [...] posee un volumen considerable de depósitos actualmente remunerados a un tipo superior al Euribor +[...] puntos básicos, pudiendo el BIC optar por no mantener estos depósitos. Si la remuneración de la nueva línea de crédito no se fija a un nivel que proporcione al BIC un incentivo para mantener el nivel de depósitos de conformidad con lo previsto en el Plan de reestructuración de enero de 2012, el BIC podría verse abocado a substituir los depósitos por una financiación menos costosa facilitada por la CGD. Esa substitución podría aumentar la rentabilidad a corto plazo de la entidad combinada pero, al mismo tiempo, perjudicaría sus perspectivas de viabilidad.

| (210) | En este contexto, conviene subrayar que al Euribor + [...] puntos básicos, la línea de tesorería se sigue concediendo en unas condiciones más favorables que las que el BIC obtendría probablemente en el mercado. A pesar de que no se le ha facilitado ninguna base de referencia que le permita comparar esta operación con otras similares realizadas en el mercado, la Comisión señala que es improbable que una línea de crédito con la misma duración y el mismo volumen estuviese disponible en el mercado, incluso a un tipo de interés superior. Además, a juicio de la Comisión resulta revelador que la remuneración de los préstamos concedidos por la CGD [...] se haya fijado en el Euribor a [...] meses + [...] puntos básicos. |
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(210)

En este contexto, conviene subrayar que al Euribor + [...] puntos básicos, la línea de tesorería se sigue concediendo en unas condiciones más favorables que las que el BIC obtendría probablemente en el mercado. A pesar de que no se le ha facilitado ninguna base de referencia que le permita comparar esta operación con otras similares realizadas en el mercado, la Comisión señala que es improbable que una línea de crédito con la misma duración y el mismo volumen estuviese disponible en el mercado, incluso a un tipo de interés superior. Además, a juicio de la Comisión resulta revelador que la remuneración de los préstamos concedidos por la CGD [...] se haya fijado en el Euribor a [...] meses + [...] puntos básicos.

| (211) | Lo anteriormente expuesto disipó las dudas de la Comisión acerca de la viabilidad del BPN. |
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(211)

Lo anteriormente expuesto disipó las dudas de la Comisión acerca de la viabilidad del BPN.

6.3.2   Ayuda limitada al mínimo necesario y reparto de las cargas

| (212) | La Comunicación de reestructuración indica que, con el fin de reducir las ayudas al mínimo necesario, limitar el falseamiento de la competencia y abordar el riesgo moral, el beneficiario de la ayuda deberá hacer una aportación propia adecuada a los costes de reestructuración. A tal efecto: a) deben limitarse tanto los costes de la reestructuración como el importe de la ayuda y b) es necesaria una aportación propia importante. |
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(212)

La Comunicación de reestructuración indica que, con el fin de reducir las ayudas al mínimo necesario, limitar el falseamiento de la competencia y abordar el riesgo moral, el beneficiario de la ayuda deberá hacer una aportación propia adecuada a los costes de reestructuración. A tal efecto: a) deben limitarse tanto los costes de la reestructuración como el importe de la ayuda y b) es necesaria una aportación propia importante.

| (213) | Los principios relativos a la aportación propia del banco beneficiario se exponen en la sección 3 de la Comunicación de reestructuración. La Comunicación establece que: i) las ayudas de reestructuración deben limitarse a cubrir los costes necesarios para restablecer la viabilidad; ii) el banco beneficiario debe contribuir a la reestructuración con sus propios recursos en la medida de lo posible, por ejemplo, a través de la venta de activos; y iii) los que invirtieron en el banco deben soportar de manera adecuada los costes asociados a la reestructuración absorbiendo las pérdidas con el capital disponible y pagando una remuneración adecuada por las intervenciones estatales. El objetivo de la distribución de cargas es doble: limitar el falseamiento de la competencia y abordar el riesgo moral (50). |
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(213)

Los principios relativos a la aportación propia del banco beneficiario se exponen en la sección 3 de la Comunicación de reestructuración. La Comunicación establece que: i) las ayudas de reestructuración deben limitarse a cubrir los costes necesarios para restablecer la viabilidad; ii) el banco beneficiario debe contribuir a la reestructuración con sus propios recursos en la medida de lo posible, por ejemplo, a través de la venta de activos; y iii) los que invirtieron en el banco deben soportar de manera adecuada los costes asociados a la reestructuración absorbiendo las pérdidas con el capital disponible y pagando una remuneración adecuada por las intervenciones estatales. El objetivo de la distribución de cargas es doble: limitar el falseamiento de la competencia y abordar el riesgo moral (50).

| (214) | El plan de reestructuración debe demostrar claramente que la ayuda se limita al mínimo necesario. Los costes asociados a la reestructuración no debe soportarlos solo el Estado, sino también, en la medida de lo posible, aquéllos que invirtieron en el banco. En otras palabras, el banco y sus accionistas deben contribuir a la reestructuración con sus propios recursos lo más posible. Las ayudas de reestructuración deben limitarse a cubrir los costes necesarios para restablecer la viabilidad. Por consiguiente, una empresa no debe beneficiarse de recursos públicos que puedan ser utilizados para financiar actividades que falseen el mercado y no estén vinculados al proceso de reestructuración, como, por ejemplo, las adquisiciones (51). |
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(214)

El plan de reestructuración debe demostrar claramente que la ayuda se limita al mínimo necesario. Los costes asociados a la reestructuración no debe soportarlos solo el Estado, sino también, en la medida de lo posible, aquéllos que invirtieron en el banco. En otras palabras, el banco y sus accionistas deben contribuir a la reestructuración con sus propios recursos lo más posible. Las ayudas de reestructuración deben limitarse a cubrir los costes necesarios para restablecer la viabilidad. Por consiguiente, una empresa no debe beneficiarse de recursos públicos que puedan ser utilizados para financiar actividades que falseen el mercado y no estén vinculados al proceso de reestructuración, como, por ejemplo, las adquisiciones (51).

| (215) | Por lo que se refiere a la limitación de la ayuda al mínimo, la Comunicación de reestructuración indica en su punto 23 que las ayudas de reestructuración deben limitarse a cubrir los costes necesarios para restablecer la viabilidad. |
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(215)

Por lo que se refiere a la limitación de la ayuda al mínimo, la Comunicación de reestructuración indica en su punto 23 que las ayudas de reestructuración deben limitarse a cubrir los costes necesarios para restablecer la viabilidad.

| (216) | A tal efecto, la Comisión debe valorar, en primer lugar, la afirmación de las autoridades portuguesas de que los costes asociados a la venta del BPN al BIC son inferiores a los costes que Portugal soportaría en caso de liquidación del BPN y, en segundo lugar, si la ayuda concedida para la reestructuración del BPN se limita al mínimo necesario. |
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(216)

A tal efecto, la Comisión debe valorar, en primer lugar, la afirmación de las autoridades portuguesas de que los costes asociados a la venta del BPN al BIC son inferiores a los costes que Portugal soportaría en caso de liquidación del BPN y, en segundo lugar, si la ayuda concedida para la reestructuración del BPN se limita al mínimo necesario.

| (217) | En su Decisión de 24 de octubre de 2011, la Comisión puso en tela de juicio diversos aspectos de la comparación cuantitativa de las dos opciones proporcionada entonces por Portugal. |
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(217)

En su Decisión de 24 de octubre de 2011, la Comisión puso en tela de juicio diversos aspectos de la comparación cuantitativa de las dos opciones proporcionada entonces por Portugal.

| (218) | En el Plan de reestructuración de enero de 2012, Portugal proporcionó una comparación actualizada de las dos opciones y modificó sus hipótesis iniciales con el fin de responder a las preocupaciones expuestas por la Comisión en su Decisión de 24 de octubre de 2011 a propósito de los costes en caso de una liquidación ordenada. En concreto, Portugal abordó la cuestión de la reducción (haircut) del capital de los préstamos y el tratamiento de los tenedores de obligaciones subordinadas. |
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(218)

En el Plan de reestructuración de enero de 2012, Portugal proporcionó una comparación actualizada de las dos opciones y modificó sus hipótesis iniciales con el fin de responder a las preocupaciones expuestas por la Comisión en su Decisión de 24 de octubre de 2011 a propósito de los costes en caso de una liquidación ordenada. En concreto, Portugal abordó la cuestión de la reducción (haircut) del capital de los préstamos y el tratamiento de los tenedores de obligaciones subordinadas.

| (219) | En particular, Portugal facilitó nuevas informaciones y una base de referencia comparativa alternativa para las hipótesis que había utilizado en relación con la reducción (haircut) del 30-50 % del valor contable en la venta de los préstamos. Portugal también facilitó datos definitivos sobre los préstamos que serían finalmente adquiridos por el BIC, cuyo importe se desconocía en el momento en que se realizó la comparación inicial, el 17 de febrero de 2012. Además eliminó de la hipótesis de liquidación ordenada los costes asociados al reembolso de determinados tenedores de obligaciones subordinadas [tal como se indica en el considerando (221)]. |
| --- | --- |

(219)

En particular, Portugal facilitó nuevas informaciones y una base de referencia comparativa alternativa para las hipótesis que había utilizado en relación con la reducción (haircut) del 30-50 % del valor contable en la venta de los préstamos. Portugal también facilitó datos definitivos sobre los préstamos que serían finalmente adquiridos por el BIC, cuyo importe se desconocía en el momento en que se realizó la comparación inicial, el 17 de febrero de 2012. Además eliminó de la hipótesis de liquidación ordenada los costes asociados al reembolso de determinados tenedores de obligaciones subordinadas [tal como se indica en el considerando (221)].

| (220) | A juicio de la Comisión, si se toma en consideración la actual situación económica y la reducción substancial de actividades del sector bancario, la aplicación de una reducción del valor nominal (haircut) en la venta de la cartera de préstamos parece justificada. Por añadidura, si hubiera que mantener los préstamos hasta su vencimiento, el Estado tendría que hacer frente a costes de financiación y correr con el riesgo de crédito hasta el vencimiento. Por consiguiente, la Comisión puede aceptar la previsión más baja sobre el valor de la reducción (haircut) comunicada por Portugal, es decir una reducción (haircut) del [20-50] %. |
| --- | --- |

(220)

A juicio de la Comisión, si se toma en consideración la actual situación económica y la reducción substancial de actividades del sector bancario, la aplicación de una reducción del valor nominal (haircut) en la venta de la cartera de préstamos parece justificada. Por añadidura, si hubiera que mantener los préstamos hasta su vencimiento, el Estado tendría que hacer frente a costes de financiación y correr con el riesgo de crédito hasta el vencimiento. Por consiguiente, la Comisión puede aceptar la previsión más baja sobre el valor de la reducción (haircut) comunicada por Portugal, es decir una reducción (haircut) del [20-50] %.

| (221) | En cuanto a los tenedores de obligaciones subordinadas, la Comisión cree que el montante total de 245 millones EUR corresponde a la suma de los importes de varias emisiones. Es posible [...]. Portugal comunicó que, tras un análisis jurídico de las condiciones de cada una de esas emisiones, [...]. |
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(221)

En cuanto a los tenedores de obligaciones subordinadas, la Comisión cree que el montante total de 245 millones EUR corresponde a la suma de los importes de varias emisiones. Es posible [...]. Portugal comunicó que, tras un análisis jurídico de las condiciones de cada una de esas emisiones, [...].

| (222) | El cuadro 3 proporciona una visión de conjunto de la previsión de las entradas y salidas, sobre la base de las hipótesis revisadas mencionadas en los considerandos (219) y (221). Esa previsión solo tiene en cuenta los costes marginales asociados a las dos hipótesis (y no los costes ya contraídos) y se basa en los datos del balance del BPN en el momento de su venta al BIC (52).

  Cuadro 3


  Comparación de la venta al BIC con la liquidación ordenada (valores en millones EUR) | | Venta al BIC | Liquidación |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| SALIDAS |
| 1 | Pago de la financiación a las instituciones de crédito | | [...] (53) |
| 2 | Pago de depósitos de clientes | | [...] |
| 3 | Aumento de capital | [...] | |
| 4 | Tenedores de obligaciones subordinadas, excluida la emisión perpetua - TBC | | [...] |
| | Total salidas | [...] | [...] |
| | | Venta al BIC | Liquidación |
| ENTRADAS |
| 5 | Venta de préstamos de clientes (2 114 millones después de una reducción (haircut) del 30 %) | | [...] |
| 6 | Reembolso de depósitos y préstamos a instituciones de crédito | | [...] (54) |
| 7 | Precio de venta del BPN | [...] | |
| 8 | Prima de la venta de depósitos – 2 % del saldo de los depósitos | | [...] |
| | Total entradas | | [...] |
| | DIFERENCIA ESTIMADA | [...] | [...] |

(222)

El cuadro 3 proporciona una visión de conjunto de la previsión de las entradas y salidas, sobre la base de las hipótesis revisadas mencionadas en los considerandos (219) y (221). Esa previsión solo tiene en cuenta los costes marginales asociados a las dos hipótesis (y no los costes ya contraídos) y se basa en los datos del balance del BPN en el momento de su venta al BIC (52).

Cuadro 3

Comparación de la venta al BIC con la liquidación ordenada (valores en millones EUR)

Venta al BIC

Liquidación

SALIDAS

1

Pago de la financiación a las instituciones de crédito

[...] (53)

2

Pago de depósitos de clientes

[...]

3

Aumento de capital

[...]

4

Tenedores de obligaciones subordinadas, excluida la emisión perpetua - TBC

[...]

Total salidas

[...]

[...]

Venta al BIC

Liquidación

ENTRADAS

5

Venta de préstamos de clientes (2 114 millones después de una reducción (haircut) del 30 %)

[...]

6

Reembolso de depósitos y préstamos a instituciones de crédito

[...] (54)

7

Precio de venta del BPN

[...]

8

Prima de la venta de depósitos – 2 % del saldo de los depósitos

[...]

Total entradas

[...]

DIFERENCIA ESTIMADA

[...]

[...]

| (223) | Globalmente, las hipótesis de liquidación ordenada del BPN en las que el Estado pagaría todos los depósitos (con excepción de los de los acreedores subordinados tenedores de obligaciones perpetuas) y la totalidad de la exposición a instituciones de crédito, serían más costosas que la venta al BIC. |
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(223)

Globalmente, las hipótesis de liquidación ordenada del BPN en las que el Estado pagaría todos los depósitos (con excepción de los de los acreedores subordinados tenedores de obligaciones perpetuas) y la totalidad de la exposición a instituciones de crédito, serían más costosas que la venta al BIC.

| (224) | La Comisión admite la incertidumbre asociada a varias de las hipótesis contempladas, en particular la posibilidad de recuperación de los créditos transferidos al BIC. Asimismo debe tenerse en cuenta que la liquidación ordenada puede afectar negativamente a la confianza en el sector bancario en su conjunto y a la calificación de la deuda soberana del Estado miembro. |
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(224)

La Comisión admite la incertidumbre asociada a varias de las hipótesis contempladas, en particular la posibilidad de recuperación de los créditos transferidos al BIC. Asimismo debe tenerse en cuenta que la liquidación ordenada puede afectar negativamente a la confianza en el sector bancario en su conjunto y a la calificación de la deuda soberana del Estado miembro.

| (225) | Sobre la base de las informaciones de que dispone, la Comisión considera que la opción de la reestructuración del banco, es decir, la venta al BIC, contribuye a limitar al mínimo el importe de la ayuda. |
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(225)

Sobre la base de las informaciones de que dispone, la Comisión considera que la opción de la reestructuración del banco, es decir, la venta al BIC, contribuye a limitar al mínimo el importe de la ayuda.

| (226) | La cuantía de las ayudas recibidas por el BPN antes y después de su nacionalización es considerable, tal como se indicó en los considerandos (182) a (185). Las ayudas fueron necesarias para la supervivencia del banco durante el período preciso para llevar a cabo la reestructuración elegida, es decir, para la venta de sus componentes viables al BIC y la liquidación con el paso del tiempo de los activos tóxicos. Como consecuencia del Plan de reestructuración, el BPN dejará de existir como banco independiente. Las actividades de banca minorista que serán adquiridas por el BIC suponen menos del 35 % del balance del BPN antes de su nacionalización. En las condiciones de mercado actuales, estas medidas (en especial la segregación de los activos no provenientes de las actividades de banca minorista y su transferencia a las SPV) están estrechamente ligadas a la viabilidad del banco que permanece en el mercado. Las actividades no incluidas en la banca minorista se transfirieron a las SPV y se liquidarán con el paso del tiempo. La Comisión reconoce que los importantes atrasos registrados en la aplicación del Plan de reestructuración del BPN están relacionados con las circunstancias excepcionales que han afectado a la economía portuguesa y que condujeron a la firma del MdA de 17 de mayo de 2011. |
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(226)

La cuantía de las ayudas recibidas por el BPN antes y después de su nacionalización es considerable, tal como se indicó en los considerandos (182) a (185). Las ayudas fueron necesarias para la supervivencia del banco durante el período preciso para llevar a cabo la reestructuración elegida, es decir, para la venta de sus componentes viables al BIC y la liquidación con el paso del tiempo de los activos tóxicos. Como consecuencia del Plan de reestructuración, el BPN dejará de existir como banco independiente. Las actividades de banca minorista que serán adquiridas por el BIC suponen menos del 35 % del balance del BPN antes de su nacionalización. En las condiciones de mercado actuales, estas medidas (en especial la segregación de los activos no provenientes de las actividades de banca minorista y su transferencia a las SPV) están estrechamente ligadas a la viabilidad del banco que permanece en el mercado. Las actividades no incluidas en la banca minorista se transfirieron a las SPV y se liquidarán con el paso del tiempo. La Comisión reconoce que los importantes atrasos registrados en la aplicación del Plan de reestructuración del BPN están relacionados con las circunstancias excepcionales que han afectado a la economía portuguesa y que condujeron a la firma del MdA de 17 de mayo de 2011.

| (227) | Tal como la Comisión indicó en su Decisión de 24 de octubre de 2011, además de las medidas concedidas a favor del BPN antes de su venta, el BIC exige una serie de medidas adicionales, que se han mencionado en el considerando (56). |
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(227)

Tal como la Comisión indicó en su Decisión de 24 de octubre de 2011, además de las medidas concedidas a favor del BPN antes de su venta, el BIC exige una serie de medidas adicionales, que se han mencionado en el considerando (56).

| (228) | En su Decisión de 24 de octubre de 2011, la Comisión se preguntaba si la inyección de capital solicitada por el BIC correspondía al importe mínimo necesario para garantizar la viabilidad. Tomando en consideración los ajustes contables solicitados por el BIC en su propuesta de 20 de julio de 2011 y las declaraciones financieras del BPN de junio de 2011, Portugal estimó que un nivel de capital de [200-400] millones EUR suponía un coeficiente de capital básico de nivel 1 del [10-18] %. |
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(228)

En su Decisión de 24 de octubre de 2011, la Comisión se preguntaba si la inyección de capital solicitada por el BIC correspondía al importe mínimo necesario para garantizar la viabilidad. Tomando en consideración los ajustes contables solicitados por el BIC en su propuesta de 20 de julio de 2011 y las declaraciones financieras del BPN de junio de 2011, Portugal estimó que un nivel de capital de [200-400] millones EUR suponía un coeficiente de capital básico de nivel 1 del [10-18] %.

| (229) | Portugal esgrime que el nivel de capital es el resultado del proceso de licitación, si se tiene también en cuenta el precio que el BIC pagará al Estado (40 millones EUR). Este importe está justificado por el coste que supondrá el que el banco se centre en sus actividades principales y por la necesidad de mantener un colchón de seguridad suficiente de capital adicional. Portugal considera que ese colchón de seguridad es adecuado para mantener un nivel suficiente de capital propio, en especial durante los primeros años de la integración, si se tiene en cuenta la reputación negativa del BPN y la difícil situación económica de Portugal. |
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(229)

Portugal esgrime que el nivel de capital es el resultado del proceso de licitación, si se tiene también en cuenta el precio que el BIC pagará al Estado (40 millones EUR). Este importe está justificado por el coste que supondrá el que el banco se centre en sus actividades principales y por la necesidad de mantener un colchón de seguridad suficiente de capital adicional. Portugal considera que ese colchón de seguridad es adecuado para mantener un nivel suficiente de capital propio, en especial durante los primeros años de la integración, si se tiene en cuenta la reputación negativa del BPN y la difícil situación económica de Portugal.

| (230) | Conviene señalar que, de acuerdo con el Plan de reestructuración de enero de 2012, se prevé que el coeficiente de capital alcance un [8-12] % al final del cuarto año posterior a la venta, porcentaje que, en una hipótesis de crisis, sería del [7-11] % (ligeramente inferior al mínimo reglamentario del 10 % exigido en Portugal). |
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(230)

Conviene señalar que, de acuerdo con el Plan de reestructuración de enero de 2012, se prevé que el coeficiente de capital alcance un [8-12] % al final del cuarto año posterior a la venta, porcentaje que, en una hipótesis de crisis, sería del [7-11] % (ligeramente inferior al mínimo reglamentario del 10 % exigido en Portugal).

| (231) | Por consiguiente, a juicio de la Comisión, el nivel de capital, equivalente a un coeficiente de capital básico de nivel 1 del [10-18] %, es resultado del procedimiento de licitación y es necesario para garantizar la viabilidad del banco sobre la base del Plan de reestructuración de enero de 2012. |
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(231)

Por consiguiente, a juicio de la Comisión, el nivel de capital, equivalente a un coeficiente de capital básico de nivel 1 del [10-18] %, es resultado del procedimiento de licitación y es necesario para garantizar la viabilidad del banco sobre la base del Plan de reestructuración de enero de 2012.

| (232) | La Comisión considera asimismo positivo el hecho de que el Acuerdo Marco incluya el compromiso del BIC de no pagar, en relación con el BPN, dividendos o beneficios equivalentes a los accionistas durante un período de 5 años. El objetivo de este compromiso radica en garantizar que el capital inyectado en el BPN no salga inmediatamente del banco, en forma de recursos distribuidos a los accionistas. |
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(232)

La Comisión considera asimismo positivo el hecho de que el Acuerdo Marco incluya el compromiso del BIC de no pagar, en relación con el BPN, dividendos o beneficios equivalentes a los accionistas durante un período de 5 años. El objetivo de este compromiso radica en garantizar que el capital inyectado en el BPN no salga inmediatamente del banco, en forma de recursos distribuidos a los accionistas.

| (233) | Sin embargo, los activos que finalmente adquirirá el BIC presentan diferencias con los indicados en su propuesta de 20 de julio de 2011, reservándose asimismo el BIC el derecho de retroceder los préstamos que no sean productivos. Así pues, la Comisión considera que a fin de limitar la ayuda al mínimo, toda reducción del APR resultante de la retrocesión de préstamos al Estado debe ir acompañada de una reducción del capital, correspondiente al [10-18] % de la reducción del APR. La reducción del capital puede hacerse a través de una reducción (haircut) del valor contable de los nuevos préstamos transferidos al Estado. |
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(233)

Sin embargo, los activos que finalmente adquirirá el BIC presentan diferencias con los indicados en su propuesta de 20 de julio de 2011, reservándose asimismo el BIC el derecho de retroceder los préstamos que no sean productivos. Así pues, la Comisión considera que a fin de limitar la ayuda al mínimo, toda reducción del APR resultante de la retrocesión de préstamos al Estado debe ir acompañada de una reducción del capital, correspondiente al [10-18] % de la reducción del APR. La reducción del capital puede hacerse a través de una reducción (haircut) del valor contable de los nuevos préstamos transferidos al Estado.

| (234) | La Comisión subraya que el BIC sugirió que la entidad combinada podría mantener un coeficiente de capital básico de nivel 1 del [10-18] % en caso de que devolviese los préstamos no productivos, mediante la concesión de nuevos préstamos a la economía. A juicio de la Comisión, una medida de esta naturaleza no limitaría la ayuda al mínimo por las razones siguientes: en primer lugar, el coeficiente de capitales propios del BIC antes de la venta será inferior al [10-18] % en la fecha de la venta. Así, una vez realizada la fusión del BPN con el BIC, el nivel de capital básico de nivel 1 de la entidad combinada descenderá inmediatamente (como queda reflejado en el Plan de reestructuración de enero de 2012). De esta forma, si la entidad combinada mantuviese un coeficiente de capital básico de nivel 1 del [10-18] % después de la fusión, su capitalización sería superior a lo previsto por el propio BIC. En segundo lugar, el Plan de reestructuración de 2012 ya tiene en cuenta la concesión de nuevos préstamos a la economía y, a tal efecto, un capital básico de nivel 1 del [10-18] % (muy elevado) del BPN en el momento de la venta se considera suficiente. Por consiguiente, no hay necesidad de dedicar más capital del previsto en el Plan de reestructuración de 2012 a la concesión de nuevos préstamos. En este contexto, la Comisión considera positivo el compromiso asumido por Portugal de que el coeficiente de capital básico de nivel 1 del BPN en la fecha de su venta al Banco BIC no podrá superar un [10-18] % y de que, en caso de que, tras la venta, los préstamos no productivos se transfieran al Estado o a cualquier entidad controlada por el Estado, el Banco BIC o la entidad combinada deberán transferir al Estado, o a la entidad controlada por el Estado, el capital asociado a tales préstamos hasta un importe del [10-18] % de los activos ponderados por riesgo de esos préstamos. |
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(234)

La Comisión subraya que el BIC sugirió que la entidad combinada podría mantener un coeficiente de capital básico de nivel 1 del [10-18] % en caso de que devolviese los préstamos no productivos, mediante la concesión de nuevos préstamos a la economía. A juicio de la Comisión, una medida de esta naturaleza no limitaría la ayuda al mínimo por las razones siguientes: en primer lugar, el coeficiente de capitales propios del BIC antes de la venta será inferior al [10-18] % en la fecha de la venta. Así, una vez realizada la fusión del BPN con el BIC, el nivel de capital básico de nivel 1 de la entidad combinada descenderá inmediatamente (como queda reflejado en el Plan de reestructuración de enero de 2012). De esta forma, si la entidad combinada mantuviese un coeficiente de capital básico de nivel 1 del [10-18] % después de la fusión, su capitalización sería superior a lo previsto por el propio BIC. En segundo lugar, el Plan de reestructuración de 2012 ya tiene en cuenta la concesión de nuevos préstamos a la economía y, a tal efecto, un capital básico de nivel 1 del [10-18] % (muy elevado) del BPN en el momento de la venta se considera suficiente. Por consiguiente, no hay necesidad de dedicar más capital del previsto en el Plan de reestructuración de 2012 a la concesión de nuevos préstamos. En este contexto, la Comisión considera positivo el compromiso asumido por Portugal de que el coeficiente de capital básico de nivel 1 del BPN en la fecha de su venta al Banco BIC no podrá superar un [10-18] % y de que, en caso de que, tras la venta, los préstamos no productivos se transfieran al Estado o a cualquier entidad controlada por el Estado, el Banco BIC o la entidad combinada deberán transferir al Estado, o a la entidad controlada por el Estado, el capital asociado a tales préstamos hasta un importe del [10-18] % de los activos ponderados por riesgo de esos préstamos.

| (235) | Por otro lado, la Comunicación de reestructuración recuerda que es necesario prohibir las adquisiciones para limitar la ayuda al mínimo necesario. El punto 23 de dicha Comunicación indica expresamente que «no se dotará a una empresa de recursos propios que puedan ser utilizados para financiar actividades que distorsionen el mercado y no estén vinculadas al proceso de reestructuración. Por ejemplo, no pueden financiarse adquisiciones y acciones de otras empresas o nuevas inversiones con ayuda estatal salvo que sea esencial para restablecer la viabilidad de una empresa». |
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(235)

Por otro lado, la Comunicación de reestructuración recuerda que es necesario prohibir las adquisiciones para limitar la ayuda al mínimo necesario. El punto 23 de dicha Comunicación indica expresamente que «no se dotará a una empresa de recursos propios que puedan ser utilizados para financiar actividades que distorsionen el mercado y no estén vinculadas al proceso de reestructuración. Por ejemplo, no pueden financiarse adquisiciones y acciones de otras empresas o nuevas inversiones con ayuda estatal salvo que sea esencial para restablecer la viabilidad de una empresa».

| (236) | La Comisión constata que el Plan de reestructuración de 2012 ya indicaba que la entidad combinada sería una entidad viable, que tendría que gestionar una rentabilidad financiera (ROE, por sus iniciales en inglés) aceptable, e incluso obtendría beneficios. Este restablecimiento de la viabilidad no depende de adquisiciones. Por el contrario, la Comisión considera que la prohibición de las adquisiciones garantizará que el capital considerado necesario para la reestructuración permanecerá en el banco, contribuyendo así al restablecimiento de su viabilidad. En este contexto, la Comisión cree que el compromiso de Portugal de prohibir las adquisiciones es necesario para garantizar la compatibilidad de la ayuda de reestructuración con el mercado interior. |
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(236)

La Comisión constata que el Plan de reestructuración de 2012 ya indicaba que la entidad combinada sería una entidad viable, que tendría que gestionar una rentabilidad financiera (ROE, por sus iniciales en inglés) aceptable, e incluso obtendría beneficios. Este restablecimiento de la viabilidad no depende de adquisiciones. Por el contrario, la Comisión considera que la prohibición de las adquisiciones garantizará que el capital considerado necesario para la reestructuración permanecerá en el banco, contribuyendo así al restablecimiento de su viabilidad. En este contexto, la Comisión cree que el compromiso de Portugal de prohibir las adquisiciones es necesario para garantizar la compatibilidad de la ayuda de reestructuración con el mercado interior.

| (237) | En cuanto a la aportación propia, la Comunicación de reestructuración establece que los costes asociados a la reestructuración no debe soportarlos solo el Estado sino también aquéllos que invirtieron en él y los accionistas del banco. Este requisito garantiza que los bancos rescatados asuman la responsabilidad adecuada por las consecuencias de su comportamiento pasado, y garantiza la creación de incentivos adecuados para su comportamiento futuro. |
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(237)

En cuanto a la aportación propia, la Comunicación de reestructuración establece que los costes asociados a la reestructuración no debe soportarlos solo el Estado sino también aquéllos que invirtieron en él y los accionistas del banco. Este requisito garantiza que los bancos rescatados asuman la responsabilidad adecuada por las consecuencias de su comportamiento pasado, y garantiza la creación de incentivos adecuados para su comportamiento futuro.

| (238) | En el presente caso, la Comisión considera positivo que los accionistas hayan perdido sus participaciones en el banco sin recibir ninguna compensación. De esta manera participan de forma adecuada en la distribución de cargas de un banco cuyo valor era negativo, de acuerdo con la evaluación de las dos entidades independientes designadas por Portugal. La Comisión también ve positivo el hecho de que el Consejo de Administración del BPN haya cambiado y sus antiguos miembros hayan sido reemplazados por otros nuevos en el marco del proceso de nacionalización. |
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(238)

En el presente caso, la Comisión considera positivo que los accionistas hayan perdido sus participaciones en el banco sin recibir ninguna compensación. De esta manera participan de forma adecuada en la distribución de cargas de un banco cuyo valor era negativo, de acuerdo con la evaluación de las dos entidades independientes designadas por Portugal. La Comisión también ve positivo el hecho de que el Consejo de Administración del BPN haya cambiado y sus antiguos miembros hayan sido reemplazados por otros nuevos en el marco del proceso de nacionalización.

| (239) | No obstante, la Comisión subraya que los tenedores de obligaciones subordinadas, cuyo importe asciende a 245 millones EUR, permanecerán en el banco que va a ser privatizado y podrán seguir recibiendo cupones. |
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(239)

No obstante, la Comisión subraya que los tenedores de obligaciones subordinadas, cuyo importe asciende a 245 millones EUR, permanecerán en el banco que va a ser privatizado y podrán seguir recibiendo cupones.

| (240) | Tal como establece el punto 26 de la Comunicación de reestructuración, los bancos «no deberán utilizar la ayuda estatal para remunerar fondos propios (capital ordinario y deuda subordinada) cuando dichas actividades no generen suficientes beneficios». |
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(240)

Tal como establece el punto 26 de la Comunicación de reestructuración, los bancos «no deberán utilizar la ayuda estatal para remunerar fondos propios (capital ordinario y deuda subordinada) cuando dichas actividades no generen suficientes beneficios».

| (241) | Por lo que se refiere al período de reestructuración del BPN, este banco no respetó la política de la Comisión en materia de instrumentos híbridos, establecida en el punto 26 de la Comunicación de reestructuración. La Comisión aclaró a este respecto que, en un contexto de reestructuración, la compensación discrecional de las pérdidas (por ejemplo, mediante la movilización de reservas o la reducción del capital propio) por los bancos beneficiarios para garantizar el pago de dividendos y cupones de la deuda subordinada no es, en principio, compatible con el objetivo de la distribución de las cargas. La Comisión hace hincapié en que el pago de cupones no respetó este principio y debería ser compensado por medio de una reestructuración más profunda (55). |
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(241)

Por lo que se refiere al período de reestructuración del BPN, este banco no respetó la política de la Comisión en materia de instrumentos híbridos, establecida en el punto 26 de la Comunicación de reestructuración. La Comisión aclaró a este respecto que, en un contexto de reestructuración, la compensación discrecional de las pérdidas (por ejemplo, mediante la movilización de reservas o la reducción del capital propio) por los bancos beneficiarios para garantizar el pago de dividendos y cupones de la deuda subordinada no es, en principio, compatible con el objetivo de la distribución de las cargas. La Comisión hace hincapié en que el pago de cupones no respetó este principio y debería ser compensado por medio de una reestructuración más profunda (55).

| (242) | A juicio de la Comisión una reestructuración más profunda del banco bastará para compensar la falta de distribución de las cargas. |
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(242)

A juicio de la Comisión una reestructuración más profunda del banco bastará para compensar la falta de distribución de las cargas.

| (243) | No obstante, dado que el banco va a ser vendido, la prohibición del rescate hasta el 31 de diciembre de 2016 es necesaria para garantizar un nivel mínimo de distribución de cargas entre los accionistas del banco. |
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(243)

No obstante, dado que el banco va a ser vendido, la prohibición del rescate hasta el 31 de diciembre de 2016 es necesaria para garantizar un nivel mínimo de distribución de cargas entre los accionistas del banco.

| (244) | En este contexto, la Comisión toma nota del compromiso asumido por Portugal en virtud del cual, a fin de contribuir al proceso de reestructuración del BPN, el Banco BIP, la entidad combinada y Portugal no ejercerán, hasta el 31 de diciembre de 2016, sus derechos de opción en relación con la deuda subordinada emitida por el BPN con anterioridad a la fecha de la venta. |
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(244)

En este contexto, la Comisión toma nota del compromiso asumido por Portugal en virtud del cual, a fin de contribuir al proceso de reestructuración del BPN, el Banco BIP, la entidad combinada y Portugal no ejercerán, hasta el 31 de diciembre de 2016, sus derechos de opción en relación con la deuda subordinada emitida por el BPN con anterioridad a la fecha de la venta.

| (245) | La Comisión subraya que la remuneración de cada una de las medidas de ayuda enumeradas en los considerandos (182) a (185) y, en especial, la de las garantías, la inyección de capital y la transferencia de activos a las SPV, no es compatible con las comunicaciones pertinentes de la Comisión. |
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(245)

La Comisión subraya que la remuneración de cada una de las medidas de ayuda enumeradas en los considerandos (182) a (185) y, en especial, la de las garantías, la inyección de capital y la transferencia de activos a las SPV, no es compatible con las comunicaciones pertinentes de la Comisión.

| (246) | Las garantías estatales fueron remuneradas con 20 puntos básicos, muy por debajo del nivel resultante de la aplicación de las normas de la Comisión relativas a la remuneración de las garantías estatales sobre títulos de deuda emitidos por entidades financieras. |
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(246)

Las garantías estatales fueron remuneradas con 20 puntos básicos, muy por debajo del nivel resultante de la aplicación de las normas de la Comisión relativas a la remuneración de las garantías estatales sobre títulos de deuda emitidos por entidades financieras.

| (247) | Resulta evidente que la inyección de capital, de 600 millones EUR, efectuada en febrero de 2012, no fue objeto de una remuneración compatible con la Comunicación de recapitalización. En efecto, las autoridades portuguesas no esperan obtener remuneración alguna por el capital inyectado. Lo que sucede es que el capital se inyectó con el objetivo de permitir la venta del banco a un precio negativo. |
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(247)

Resulta evidente que la inyección de capital, de 600 millones EUR, efectuada en febrero de 2012, no fue objeto de una remuneración compatible con la Comunicación de recapitalización. En efecto, las autoridades portuguesas no esperan obtener remuneración alguna por el capital inyectado. Lo que sucede es que el capital se inyectó con el objetivo de permitir la venta del banco a un precio negativo.

| (248) | Por lo que atañe a la transferencia de activos a las SPV por su valor contable, aunque la Comisión admite, desde un punto de vista teórico, que la transferencia de activos a las tres SPV se destina a proteger la viabilidad del BPN y permitir su venta, la transferencia por el valor contable supone una ayuda incompatible con los principales requisitos de la Comunicación de activos deteriorados (CAD). En especial, la transferencia se efectúa por el valor contable, muy superior al verdadero valor económico, sin estar prevista la remuneración del Estado. La CAD reconoce que una reestructuración profunda puede compensar las posibles desviaciones respecto a los principales criterios establecidos en la Comunicación, incluidos los relativos al precio. El hecho de que esté prevista una profunda reestructuración del BPN constituye un elemento en el que la Comisión podría apoyarse para considerar la medida compatible con la CAD. Por consiguiente, la transferencia de activos a las SPV podría evaluarse junto con las restantes medidas en favor del BPN en el contexto de la amplia reestructuración. |
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(248)

Por lo que atañe a la transferencia de activos a las SPV por su valor contable, aunque la Comisión admite, desde un punto de vista teórico, que la transferencia de activos a las tres SPV se destina a proteger la viabilidad del BPN y permitir su venta, la transferencia por el valor contable supone una ayuda incompatible con los principales requisitos de la Comunicación de activos deteriorados (CAD). En especial, la transferencia se efectúa por el valor contable, muy superior al verdadero valor económico, sin estar prevista la remuneración del Estado. La CAD reconoce que una reestructuración profunda puede compensar las posibles desviaciones respecto a los principales criterios establecidos en la Comunicación, incluidos los relativos al precio. El hecho de que esté prevista una profunda reestructuración del BPN constituye un elemento en el que la Comisión podría apoyarse para considerar la medida compatible con la CAD. Por consiguiente, la transferencia de activos a las SPV podría evaluarse junto con las restantes medidas en favor del BPN en el contexto de la amplia reestructuración.

| (249) | El punto 25 de la Comunicación de reestructuración establece que cualquier excepción a una distribución adecuada de las cargas ex ante que pueda haber sido concedida excepcionalmente en la fase de salvamento por razones de estabilidad financiera debe compensarse con otra aportación en una fase posterior de la reestructuración, por ejemplo, mediante cláusulas de reembolso o una reestructuración de mayor envergadura, que incluya medidas adicionales para limitar el falseamiento de la competencia. |
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(249)

El punto 25 de la Comunicación de reestructuración establece que cualquier excepción a una distribución adecuada de las cargas ex ante que pueda haber sido concedida excepcionalmente en la fase de salvamento por razones de estabilidad financiera debe compensarse con otra aportación en una fase posterior de la reestructuración, por ejemplo, mediante cláusulas de reembolso o una reestructuración de mayor envergadura, que incluya medidas adicionales para limitar el falseamiento de la competencia.

| (250) | En opinión de la Comisión, la reestructuración del BPN es de suficiente envergadura. En primer lugar, la Comisión subraya que el banco es de pequeña dimensión. Como resultado del Plan de reestructuración, el BPN dejará de existir como banco independiente. Las actividades de la banca minorista que el BIC adquirirá suponen menos del 35 % del balance del BPN antes de su nacionalización. Las actividades que no se inscriben entre las de la banca minorista se abandonaron definitivamente. |
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(250)

En opinión de la Comisión, la reestructuración del BPN es de suficiente envergadura. En primer lugar, la Comisión subraya que el banco es de pequeña dimensión. Como resultado del Plan de reestructuración, el BPN dejará de existir como banco independiente. Las actividades de la banca minorista que el BIC adquirirá suponen menos del 35 % del balance del BPN antes de su nacionalización. Las actividades que no se inscriben entre las de la banca minorista se abandonaron definitivamente.

| (251) | Por consiguiente, la Comisión puede concluir que la distribución de cargas es suficiente a la vista de la profunda reestructuración del BPN. |
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(251)

Por consiguiente, la Comisión puede concluir que la distribución de cargas es suficiente a la vista de la profunda reestructuración del BPN.

6.3.3   Medidas para limitar el falseamiento de la competencia

| (252) | En cuanto a las medidas destinadas a limitar el falseamiento de la competencia, la Comunicación de reestructuración establece que la naturaleza y la forma de tales medidas dependerán del importe de la ayuda y de las condiciones y circunstancias en que fue concedida, así como de las características del mercado o mercados en los que vaya a operar el banco beneficiario. |
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(252)

En cuanto a las medidas destinadas a limitar el falseamiento de la competencia, la Comunicación de reestructuración establece que la naturaleza y la forma de tales medidas dependerán del importe de la ayuda y de las condiciones y circunstancias en que fue concedida, así como de las características del mercado o mercados en los que vaya a operar el banco beneficiario.

| (253) | A pesar de que el importe de la ayuda percibida por el BPN es considerable, debe tomarse en consideración la reducida dimensión del banco. Tal como se expone en el punto 32 de la Comunicación de reestructuración, la Comisión analizará los efectos probables de la ayuda en los mercados en los que opere el banco beneficiario tras la reestructuración y, ante todo, una vez que el banco sea viable, se examinarán el tamaño y la importancia relativa del banco en su mercado o mercados. |
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(253)

A pesar de que el importe de la ayuda percibida por el BPN es considerable, debe tomarse en consideración la reducida dimensión del banco. Tal como se expone en el punto 32 de la Comunicación de reestructuración, la Comisión analizará los efectos probables de la ayuda en los mercados en los que opere el banco beneficiario tras la reestructuración y, ante todo, una vez que el banco sea viable, se examinarán el tamaño y la importancia relativa del banco en su mercado o mercados.

| (254) | En este contexto, la Comisión subraya que la entidad económica anterior a la intervención del Estado (56), constituida por el BPN, dejará de existir. BPN fue nacionalizada y sometida a una reestructuración exhaustiva y de gran calado. A raíz de estas operaciones, el banco que competirá en el mercado tendrá un tamaño mucho menor. |
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(254)

En este contexto, la Comisión subraya que la entidad económica anterior a la intervención del Estado (56), constituida por el BPN, dejará de existir. BPN fue nacionalizada y sometida a una reestructuración exhaustiva y de gran calado. A raíz de estas operaciones, el banco que competirá en el mercado tendrá un tamaño mucho menor.

| (255) | Al finalizar 2008, el BPN era la séptima entidad financiera de Portugal por balance total. Desde su nacionalización, el tamaño del banco se ha reducido, en especial como consecuencia de la salida de depósitos. Desde mediados de 2011 ocupa la duodécima posición, con una cuota de mercado, tanto por depósitos como por préstamos, inferior al 1 %. Los depósitos y los préstamos disminuyeron casi en un 50 % en el período 2008-2011. |
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(255)

Al finalizar 2008, el BPN era la séptima entidad financiera de Portugal por balance total. Desde su nacionalización, el tamaño del banco se ha reducido, en especial como consecuencia de la salida de depósitos. Desde mediados de 2011 ocupa la duodécima posición, con una cuota de mercado, tanto por depósitos como por préstamos, inferior al 1 %. Los depósitos y los préstamos disminuyeron casi en un 50 % en el período 2008-2011.

| (256) | En sus observaciones sobre la Decisión de 24 de octubre de 2011, Portugal afirmó, en primer lugar, que ya antes de su nacionalización el BPN tenía una cuota de mercado cercana al [1-2] %. En segundo lugar, que tras su nacionalización, el BPN había sufrido una importante reestructuración y que su tamaño seguía disminuyendo. En tercer lugar, que, incluso después de su integración en el BIC, la nueva entidad combinada tendrá una cuota de mercado inferior a [< 1] % en Portugal, visto que en la actualidad la cuota de mercado del BPN es, aproximadamente, de [< 1] %, en términos de préstamos a clientes y depósitos y las cuotas de mercado del BIC son del orden del [< 1] % por volumen de préstamos y del [< 1] % por el de depósitos. |
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(256)

En sus observaciones sobre la Decisión de 24 de octubre de 2011, Portugal afirmó, en primer lugar, que ya antes de su nacionalización el BPN tenía una cuota de mercado cercana al [1-2] %. En segundo lugar, que tras su nacionalización, el BPN había sufrido una importante reestructuración y que su tamaño seguía disminuyendo. En tercer lugar, que, incluso después de su integración en el BIC, la nueva entidad combinada tendrá una cuota de mercado inferior a [< 1] % en Portugal, visto que en la actualidad la cuota de mercado del BPN es, aproximadamente, de [< 1] %, en términos de préstamos a clientes y depósitos y las cuotas de mercado del BIC son del orden del [< 1] % por volumen de préstamos y del [< 1] % por el de depósitos.

| (257) | La Comisión constata asimismo que la venta de las actividades del banco a través de un procedimiento de licitación dio a sus competidores la posibilidad de adquirir la marca y las actividades del BPN, limitando de esta manera el falseamiento de la competencia. |
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(257)

La Comisión constata asimismo que la venta de las actividades del banco a través de un procedimiento de licitación dio a sus competidores la posibilidad de adquirir la marca y las actividades del BPN, limitando de esta manera el falseamiento de la competencia.

| (258) | La Comisión también tiene una opinión favorable sobre la política de dividendos descrita en el considerando (56) (xiii). |
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(258)

La Comisión también tiene una opinión favorable sobre la política de dividendos descrita en el considerando (56) (xiii).

| (259) | Además, el punto 44 de la Comunicación de reestructuración dice que los bancos no podrán aducir el apoyo estatal como una ventaja competitiva al comercializar sus productos financieros. La Comisión considera positivo el compromiso asumido por Portugal en virtud del cual el BIC no hará referencia a las ayudas estatales obtenidas en sus campañas de marketing y en sus comunicaciones con los inversores. |
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(259)

Además, el punto 44 de la Comunicación de reestructuración dice que los bancos no podrán aducir el apoyo estatal como una ventaja competitiva al comercializar sus productos financieros. La Comisión considera positivo el compromiso asumido por Portugal en virtud del cual el BIC no hará referencia a las ayudas estatales obtenidas en sus campañas de marketing y en sus comunicaciones con los inversores.

| (260) | En su Decisión de 24 de octubre de 2011, la Comisión expresó dudas en cuanto a la suficiencia de las medidas propuestas, teniendo en cuenta el considerable importe de la ayuda y el hecho de que el BPN se hubiera beneficiado de medidas de recapitalización, de garantías y de medidas de ayuda a los activos depreciados, que no se han remunerado con arreglo a las condiciones establecidas en las comunicaciones pertinentes. |
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(260)

En su Decisión de 24 de octubre de 2011, la Comisión expresó dudas en cuanto a la suficiencia de las medidas propuestas, teniendo en cuenta el considerable importe de la ayuda y el hecho de que el BPN se hubiera beneficiado de medidas de recapitalización, de garantías y de medidas de ayuda a los activos depreciados, que no se han remunerado con arreglo a las condiciones establecidas en las comunicaciones pertinentes.

| (261) | La Comisión señaló, en especial, que el banco iba a operar en el mercado con un coeficiente de capital básico de nivel 1 de aproximadamente un [10-18] %, muy superior a los niveles mínimos del 9 %, exigido al finaliza 2011, y del 10 % exigido al finalizar 2012. |
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(261)

La Comisión señaló, en especial, que el banco iba a operar en el mercado con un coeficiente de capital básico de nivel 1 de aproximadamente un [10-18] %, muy superior a los niveles mínimos del 9 %, exigido al finaliza 2011, y del 10 % exigido al finalizar 2012.

| (262) | Además, el BIC solicitó el derecho a revender, en el plazo de [...] meses, los préstamos no productivos durante al menos [...] días (hasta el [...] % del valor nominal total de la cartera de préstamos). El BIC pidió asimismo que se mantuviera la ayuda a la liquidez que le había concedido la CGD de dos maneras. En primer lugar, el mantenimiento, durante tres años, de la línea de crédito del programa de papel comercial, por un importe máximo de [150-500] millones EUR, con una garantía estatal y el compromiso de la CGD de mantener las condiciones de esa línea de crédito hasta [...]. En segundo lugar, una segunda línea de crédito, concedida asimismo por la CGD, por un importe máximo de [150-350] millones EUR, para compensar la disminución de los depósitos por debajo de un límite de 1800 millones EUR, remunerada al tipo Euribor + [...] puntos básicos. |
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(262)

Además, el BIC solicitó el derecho a revender, en el plazo de [...] meses, los préstamos no productivos durante al menos [...] días (hasta el [...] % del valor nominal total de la cartera de préstamos). El BIC pidió asimismo que se mantuviera la ayuda a la liquidez que le había concedido la CGD de dos maneras. En primer lugar, el mantenimiento, durante tres años, de la línea de crédito del programa de papel comercial, por un importe máximo de [150-500] millones EUR, con una garantía estatal y el compromiso de la CGD de mantener las condiciones de esa línea de crédito hasta [...]. En segundo lugar, una segunda línea de crédito, concedida asimismo por la CGD, por un importe máximo de [150-350] millones EUR, para compensar la disminución de los depósitos por debajo de un límite de 1800 millones EUR, remunerada al tipo Euribor + [...] puntos básicos.

| (263) | Así, debe garantizarse que la entidad combinada no utilice la ayuda estatal para expandir sus actividades a expensas de sus competidores y que los falseamientos de la competencia provocados por la ayuda se aborden de forma correcta. |
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(263)

Así, debe garantizarse que la entidad combinada no utilice la ayuda estatal para expandir sus actividades a expensas de sus competidores y que los falseamientos de la competencia provocados por la ayuda se aborden de forma correcta.

| (264) | A la vista de la tensión registrada por el mercado y de las nuevas y rigurosas condiciones impuestas por Portugal al sector bancario a raíz de los acontecimientos que llevaron a la firma del MdA, la Comisión considera que estas líneas de tesorería afectarían de forma significativa a la medida en que, tras la reestructuración, la entidad combinada podrá competir en el mercado con otros operadores que no hayan recibido ayudas estatales. |
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(264)

A la vista de la tensión registrada por el mercado y de las nuevas y rigurosas condiciones impuestas por Portugal al sector bancario a raíz de los acontecimientos que llevaron a la firma del MdA, la Comisión considera que estas líneas de tesorería afectarían de forma significativa a la medida en que, tras la reestructuración, la entidad combinada podrá competir en el mercado con otros operadores que no hayan recibido ayudas estatales.

| (265) | Por consiguiente, la ayuda estatal solo puede ser declarada compatible si se adoptan medidas suficientes que garanticen que la ayuda estatal no se utilizará en detrimento de los competidores, algunos de los cuales no han recibido una ayuda estatal similar. Habrá que salvaguardar una situación competitiva equitativa entre los bancos que se beneficiaron de ayudas estatales y los que no lo hicieron. La ayuda estatal no deberá disminuir los incentivos para que los bancos que no se beneficiaron de ayudas compitan, inviertan e innoven, ni crear barreras para entrar en el mercado que puedan repercutir negativamente en la actividad transfronteriza. |
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(265)

Por consiguiente, la ayuda estatal solo puede ser declarada compatible si se adoptan medidas suficientes que garanticen que la ayuda estatal no se utilizará en detrimento de los competidores, algunos de los cuales no han recibido una ayuda estatal similar. Habrá que salvaguardar una situación competitiva equitativa entre los bancos que se beneficiaron de ayudas estatales y los que no lo hicieron. La ayuda estatal no deberá disminuir los incentivos para que los bancos que no se beneficiaron de ayudas compitan, inviertan e innoven, ni crear barreras para entrar en el mercado que puedan repercutir negativamente en la actividad transfronteriza.

| (266) | Es preciso garantizar que la entidad combinada no se beneficie de una ventaja competitiva a través de la transferencia al Estado del riesgo ligado a la liquidez y de la aportación de capital. |
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(266)

Es preciso garantizar que la entidad combinada no se beneficie de una ventaja competitiva a través de la transferencia al Estado del riesgo ligado a la liquidez y de la aportación de capital.

| (267) | En primer lugar, a juicio de la Comisión, para limitar el falseamiento de la competencia provocado por el hecho de que el banco pase a tener un nivel de capital superior al mínimo exigido [véase el considerando (261)], cualquier reducción de los APR derivada de la retrocesión de préstamos al Estado deberá ir acompañada de una reducción de capital equivalente. Por lo tanto, el compromiso propuesto por Portugal a propósito del nivel máximo de capital del BPN resulta necesario para garantizar la compatibilidad de la ayuda de reestructuración con el mercado interior. |
| --- | --- |

(267)

En primer lugar, a juicio de la Comisión, para limitar el falseamiento de la competencia provocado por el hecho de que el banco pase a tener un nivel de capital superior al mínimo exigido [véase el considerando (261)], cualquier reducción de los APR derivada de la retrocesión de préstamos al Estado deberá ir acompañada de una reducción de capital equivalente. Por lo tanto, el compromiso propuesto por Portugal a propósito del nivel máximo de capital del BPN resulta necesario para garantizar la compatibilidad de la ayuda de reestructuración con el mercado interior.

| (268) | En segundo lugar, la Comisión considera que la duración de la línea de crédito de [150-500] millones EUR asociada al programa de papel comercial del BPN debe limitarse a un período de [...] años. Además, la remuneración relativa a la segunda línea de tesorería debería aproximarse más a las condiciones de mercado, aplicándosele el Euribor + [...] puntos básicos. Simultáneamente, Portugal debe solicitar la aprobación previa de la Comisión antes de que la CGD o el Estado concedan cualesquiera líneas de crédito o garantías hasta el 31 de diciembre de 2016, con el fin de garantizar que no se incumplen estas limitaciones. En este contexto, la Comisión considera positivos los compromisos asumidos por Portugal en relación con las líneas de tesorería, necesarios para garantizar la compatibilidad de la ayuda de reestructuración con el mercado interior. |
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(268)

En segundo lugar, la Comisión considera que la duración de la línea de crédito de [150-500] millones EUR asociada al programa de papel comercial del BPN debe limitarse a un período de [...] años. Además, la remuneración relativa a la segunda línea de tesorería debería aproximarse más a las condiciones de mercado, aplicándosele el Euribor + [...] puntos básicos. Simultáneamente, Portugal debe solicitar la aprobación previa de la Comisión antes de que la CGD o el Estado concedan cualesquiera líneas de crédito o garantías hasta el 31 de diciembre de 2016, con el fin de garantizar que no se incumplen estas limitaciones. En este contexto, la Comisión considera positivos los compromisos asumidos por Portugal en relación con las líneas de tesorería, necesarios para garantizar la compatibilidad de la ayuda de reestructuración con el mercado interior.

| (269) | En tercer lugar, la Comunicación de reestructuración establece una relación entre la prohibición de adquisiciones y el falseamiento de la competencia. En los puntos 39 y 40, de esta Comunicación se explica que «la ayuda estatal no debe ser utilizada en detrimento de competidores que no disfruten de ayudas públicas similares» y que «los bancos no deberán utilizar la ayuda estatal para la adquisición de empresas competidoras». La Comisión considera positivo el compromiso de Portugal, mencionado en el considerando (236), de prohibir las adquisiciones hasta el 31 de diciembre de 2016. |
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(269)

En tercer lugar, la Comunicación de reestructuración establece una relación entre la prohibición de adquisiciones y el falseamiento de la competencia. En los puntos 39 y 40, de esta Comunicación se explica que «la ayuda estatal no debe ser utilizada en detrimento de competidores que no disfruten de ayudas públicas similares» y que «los bancos no deberán utilizar la ayuda estatal para la adquisición de empresas competidoras». La Comisión considera positivo el compromiso de Portugal, mencionado en el considerando (236), de prohibir las adquisiciones hasta el 31 de diciembre de 2016.

| (270) | Por último, el derecho del BIC a retroceder al Estado otros préstamos no productivos deberá cesar el [...] y no [...] meses después de la venta. A juicio de la Comisión, el BIC tuvo ocasión de analizar los préstamos del BPN desde que se puso en marcha el procedimiento de licitación y, en especial, desde la firma del Acuerdo Marco, el 9 de diciembre de 2011. Además, la cartera de préstamos ya ha sido saneada en dos ocasiones: con la transferencia de los préstamos menos productivos a las SPV en diciembre de 2010 y, posteriormente, cuando el BIC, en su calidad de adquirente, solicitó el derecho de retroceder al Estado más préstamos a fin de alcanzar un coeficiente de préstamos/depósitos del [110-150] %. |
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(270)

Por último, el derecho del BIC a retroceder al Estado otros préstamos no productivos deberá cesar el [...] y no [...] meses después de la venta. A juicio de la Comisión, el BIC tuvo ocasión de analizar los préstamos del BPN desde que se puso en marcha el procedimiento de licitación y, en especial, desde la firma del Acuerdo Marco, el 9 de diciembre de 2011. Además, la cartera de préstamos ya ha sido saneada en dos ocasiones: con la transferencia de los préstamos menos productivos a las SPV en diciembre de 2010 y, posteriormente, cuando el BIC, en su calidad de adquirente, solicitó el derecho de retroceder al Estado más préstamos a fin de alcanzar un coeficiente de préstamos/depósitos del [110-150] %.

| (271) | La Comisión hace constar que cualquier otra posibilidad de retrocesión de préstamos proporciona al BIC una protección contra el riesgo de un agravamiento de la situación económica. La posibilidad de que vuelvan a darse una situación con préstamos «no productivos» sería reflejo, muy probablemente, de un empeoramiento de la economía, y, por lo tanto, afectaría a todo el sector bancario. El derecho del BIC a retroceder al Estado otros préstamos no productivos falsea la competencia, ya que ningún otro banco dispondrá de esta posibilidad. El período para la retrocesión de préstamos debería, por consiguiente, acortarse hasta el [...], como máximo. En este contexto, la Comisión considera positivo el compromiso asumido por Portugal de respetar el plazo del [...]. |
| --- | --- |

(271)

La Comisión hace constar que cualquier otra posibilidad de retrocesión de préstamos proporciona al BIC una protección contra el riesgo de un agravamiento de la situación económica. La posibilidad de que vuelvan a darse una situación con préstamos «no productivos» sería reflejo, muy probablemente, de un empeoramiento de la economía, y, por lo tanto, afectaría a todo el sector bancario. El derecho del BIC a retroceder al Estado otros préstamos no productivos falsea la competencia, ya que ningún otro banco dispondrá de esta posibilidad. El período para la retrocesión de préstamos debería, por consiguiente, acortarse hasta el [...], como máximo. En este contexto, la Comisión considera positivo el compromiso asumido por Portugal de respetar el plazo del [...].

6.3.4   Conclusión

| (272) | Si todos los compromisos descritos en la sección 5.2 se cumplen correctamente, el Plan de reestructuración de enero de 2012 proporciona elementos de prueba suficientes de la vuelta a la viabilidad a largo plazo de la entidad combinada, de que está garantizada una distribución suficiente de las cargas y de que se toman medidas adecuadas para limitar un falseamiento indebido de la competencia. Por consiguiente, la Comisión declara que el Plan de reestructuración de enero de 2012 es compatible con la Comunicación de reestructuración. |
| --- | --- |

(272)

Si todos los compromisos descritos en la sección 5.2 se cumplen correctamente, el Plan de reestructuración de enero de 2012 proporciona elementos de prueba suficientes de la vuelta a la viabilidad a largo plazo de la entidad combinada, de que está garantizada una distribución suficiente de las cargas y de que se toman medidas adecuadas para limitar un falseamiento indebido de la competencia. Por consiguiente, la Comisión declara que el Plan de reestructuración de enero de 2012 es compatible con la Comunicación de reestructuración.

6.3.5   Supervisión

| (273) | El punto 46 de la Comunicación de reestructuración indica que, para verificar la correcta aplicación del Plan de reestructuración, los Estados miembros deberán presentar informes regulares detallados. En consecuencia, a partir de la fecha de la presente Decisión, Portugal deberá enviar semestralmente esos informes a la Comisión. |
| --- | --- |

(273)

El punto 46 de la Comunicación de reestructuración indica que, para verificar la correcta aplicación del Plan de reestructuración, los Estados miembros deberán presentar informes regulares detallados. En consecuencia, a partir de la fecha de la presente Decisión, Portugal deberá enviar semestralmente esos informes a la Comisión.

7.   Conclusión

| (274) | La Comisión lamenta que Portugal haya concedido ilegalmente la ayuda estatal descrita en la sección 6.1.2 «Cuantificación de la ayuda estatal», infringiendo el artículo 108, apartado 3, del Tratado. Sin embargo, esta ayuda, junto con otras medidas de ayuda consideradas en la presente Decisión, puede ser declarada compatible si se respetan los compromisos asumidos descritos en la sección 5.2, |
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(274)

La Comisión lamenta que Portugal haya concedido ilegalmente la ayuda estatal descrita en la sección 6.1.2 «Cuantificación de la ayuda estatal», infringiendo el artículo 108, apartado 3, del Tratado. Sin embargo, esta ayuda, junto con otras medidas de ayuda consideradas en la presente Decisión, puede ser declarada compatible si se respetan los compromisos asumidos descritos en la sección 5.2,

HA ADOPTADO LA PRESENTE DECISIÓN:

Artículo 1

1.   Las siguientes medidas concedidas por Portugal constituyen ayudas estatales:

| i. | los préstamos concedidos por la CGD antes de la nacionalización; |
| --- | --- |

i.

los préstamos concedidos por la CGD antes de la nacionalización;

| ii. | los préstamos y líneas de tesorería concedidos por la CGD al BPN tras la nacionalización de este último y antes de su venta, acompañados o no de una garantía expresa del Estado; |
| --- | --- |

ii.

los préstamos y líneas de tesorería concedidos por la CGD al BPN tras la nacionalización de este último y antes de su venta, acompañados o no de una garantía expresa del Estado;

| iii. | la transferencia de activos del BPN a las SPV por su valor contable, antes y después de la venta; |
| --- | --- |

iii.

la transferencia de activos del BPN a las SPV por su valor contable, antes y después de la venta;

| iv. | la inyección de capital efectuada por el Estado el 15 de febrero de 2012; |
| --- | --- |

iv.

la inyección de capital efectuada por el Estado el 15 de febrero de 2012;

| v. | las líneas de tesorería que conceda la CGD solicitadas licitadas por el BIC en favor de la entidad combinada; |
| --- | --- |

v.

las líneas de tesorería que conceda la CGD solicitadas licitadas por el BIC en favor de la entidad combinada;

| vi. | el derecho del BIC a transferir al Estado depósitos a un tipo superior, en al menos [...] puntos básicos, al tipo de referencia o a recibir del Estado una remuneración por la diferencia, y |
| --- | --- |

vi.

el derecho del BIC a transferir al Estado depósitos a un tipo superior, en al menos [...] puntos básicos, al tipo de referencia o a recibir del Estado una remuneración por la diferencia, y

| vii. | la transferencia al Estado de los costes ligados a los riesgos de litigio. |
| --- | --- |

vii.

la transferencia al Estado de los costes ligados a los riesgos de litigio.

2.   Las medidas de ayuda mencionadas en el apartado 1 son compatibles con el mercado interior, a la vista de los compromisos expuestos en la sección 5.2.

Artículo 2

Portugal informará a la Comisión, en un plazo de dos meses a partir de la fecha de notificación de la presente Decisión, de las medidas adoptadas en cumplimiento de la misma. Además, Portugal comenzará a presentar, en un plazo de seis meses a partir de la presente Decisión, informes regulares detallados sobre las medidas tomadas en cumplimiento de la misma.

Artículo 3

El destinatario de la presente Decisión será la República Portuguesa.

Hecho en Bruselas, el 27 de marzo de 2012.

Por la Comisión

Joaquín ALMUNIA

Vicepresidente

---

(1)  DO C 371 de 20.12.2011, p. 14.

1

(2)  DO L 83 de 27.3.1999, p. 1.

2

(3)  Portugal, Memorandum of Understanding on Specific Economic Policy Conditionality, 17 de mayo de 2011, http://ec.europa.eu/economy_finance/eu_borrower/mou/2011-05-18-mou-portugal_en.pdf

3

Portugal

Memorandum of Understanding on Specific Economic Policy Conditionality

(4)  Tal como se describe de manera más pormenorizada en el apartado (53), el BIC es un pequeño banco, que opera en Portugal desde 2008.

4

(5)  Nota sobre el Banco Português de Negócios de 17 de febrero de 2010.

5

(6)  Véase, por ejemplo, el punto 96 del Informe de Estabilidad Financiera del Banco de Portugal para el año 2008.

6

(7)  La CGD es un banco propiedad al 100 % del Estado portugués.

7

(8)  Nota sobre el Banco Português de Negócios de 17 de febrero de 2010, p. 4.

8

(9)  En una estimación realizada tras la nacionalización, estos activos depreciados representaban «más del 20 % del total de los activos del banco en esa fecha», véase el Memorándum de 14 de septiembre, p. 17.

9

(10)  De acuerdo con las evaluaciones efectuadas por el Deutsche Bank y por Deloitte, el BPN tenía una situación líquida y un valor financiero negativos en el momento de la nacionalización.

10

(11)  Informe de Estabilidad Financiera del Banco de Portugal para el año 2008, citado en la página 16 del Memorándum de 14 de septiembre de 2010.

11

(12)  Artículo 2, apartado 9, de la Ley de nacionalización.

12

(13)  Véase la página 3 del documento enviado por las autoridades portuguesas, titulado «Nota: Banco Português de Negócios, S.A.» de 17 de febrero de 2010.

13

(14)  En octubre de 2008, la CGD celebró tres contratos de préstamo a corto plazo con el BPN: (i) el 9 de octubre de 2008, por un importe de 200 millones EUR, con una garantía sobre determinados activos y la promesa de derechos hipotecarios sobre edificios controlados por el BPN (ii) el 28 de octubre de 2008, por un importe adicional de 15 millones EUR y (iii) el 29 de octubre, un nuevo préstamo de 20 millones EUR. La CGD concedió un cuarto préstamo a corto plazo, al efecto de dotar de liquidez al BPN, por un importe adicional de 80 millones EUR, que se firmó el 3 de noviembre de 2008. Los cuatro préstamos se concedieron al tipo Euribor a un mes más un diferencial del 1 %, beneficiándose el segundo, tercer y cuarto préstamos de los mismos derechos en materia de garantías que el primer préstamo de 200 millones EUR.

14

(15)  De acuerdo con la Nota sobre el BPN de 17 de febrero de 2010, el contrato relativo a la ayuda de emergencia a la liquidez (AEL) se suscribió el 17 de octubre de 2008, y su importe se incrementó el 27 de octubre de 2008.

15

(16)  Véase p. 32 del Plan de reestructuración de enero de 2012.

16

(17)  Véase p. 28 del Plan de reestructuración de enero de 2012.

17

(18)  Los instrumentos especiales fueron, desde un punto de vista contable, disociados del BPN el 31 de diciembre de 2010, y fueron, formalmente, adquiridos directamente por el Estado el 15 de febrero de 2012.

18

(19)  Resolución del Consejo de Ministros n.o 57-B/2010, relativa a la reprivatización del BPN. El Decreto-ley que establece el marco jurídico de la privatización del BPN se aprobó en noviembre de 2009.

19

o

(20)  Véase p. 35 del Plan de reestructuración de enero de 2012.

20

(21)  Véase la Orden del Banco de Portugal n.o 3/2011 que disponía que las entidades de crédito debían contar, sobre una base consolidada, con un coeficiente de capital básico de nivel 1 del 9 % a 31 de diciembre de 2011.

21

o

(22)  Véase la respuesta de las autoridades portuguesas de 17 de febrero de 2012, pregunta 7.

22

(23)  Datos confidenciales.

23

(24)  Puntos 2.10 y 2.11 del MdA.

24

(25)  El BPN y las partes interesadas en acceder al centro de datos suscribieron un memorándum sobre las normas de procedimiento.

25

(26)  El Núcleo Estratégico de Inversores (NEI) es un grupo de inversores.

26

(27)  Véase el documento remitido por las autoridades portuguesas, titulado Plan Revisto de 20 de enero de 2012, p. 125.

27

Plan Revisto

(28)  Borrador del contrato de compraventa de acciones en el marco de la reprivatización del Banco Português de Negócios, S.A.

28

(29)  De conformidad con lo establecido en el artículo 2, apartado 5, letra c), del Acuerdo Marco, este dejaría de surtir efectos en caso de que la venta no se efectuara antes del 31 de marzo de 2012 (sin perjuicio de la posibilidad del BIC de prorrogar ese plazo).

29

(30)  La cuantía de la inyección de capital necesaria para alcanzar el nivel deseado por el BIC fue fijada por las autoridades portuguesas de la forma siguiente: aproximadamente [...] millones EUR en septiembre de 2011, [...] millones EUR en noviembre de 2011 y 600 millones EUR en enero de 2012.

30

(31)  Las SPV dejaron de estar controladas por el BPN el 15 de febrero de 2012 y se transfirieron al Estado.

31

(32)  Las autoridades portuguesas afirman que, en septiembre de 2011, la cuantía de los préstamos no productivos se elevaba a [...] millones EUR; véase el documento enviado por las autoridades portuguesas, titulado «Plan Revisto» de 20 de enero de 2012, p. 126.

32

(33)  En opinión de las autoridades portuguesas, las disposiciones previstas deben garantizar que, en la práctica, el BIC no utilice esta posibilidad, toda vez que, para poder hacerlo, los préstamos no productivos deberían aumentar durante el primer año siguiente a la venta en cerca del [...] %.

33

(34)  Este tipo de referencia puede variar en función de la duración y la moneda de los depósitos (EURIBOR/LIBOR).

34

(35)  Esta posibilidad se incluyó en el Acuerdo Marco para no imponer al BIC las decisiones menos prudentes adoptadas por la anterior administración del BPN.

35

(36)  De acuerdo con la respuesta de las autoridades portuguesas de 2 de septiembre de 2011 y con el documento enviado por estas, titulado «Plan Revisto» de 20 de enero de 2012, p. 126, el BIC puede utilizar esa línea de tesorería durante, como máximo, tres años durante un período de emisión de cuatro años.

36

(37)  Mensaje de correo electrónico de las autoridades portuguesas recibido el 17 de febrero de 2012, en respuesta a la petición de información de la Comisión de 8 de febrero de 2012, (pregunta 17). De acuerdo con esta respuesta, la inyección de capital permitió el reembolso de 210 millones EUR de los préstamos interbancarios concedidos por la CGD.

37

(38)  Véase, en especial, la Comunicación de la Comisión — La aplicación de las normas sobre ayudas estatales a las medidas adoptadas en relación con las instituciones financieras en el contexto de la actual crisis financiera mundial, DO C 270 de 25.10.2008, p. 8.

38

(39)  Comunicación de la Comisión — La aplicación de las normas sobre ayudas estatales a las medidas adoptadas en relación con las instituciones financieras en el contexto de la actual crisis financiera mundial, DO C 270 de 25.10.2008, p. 8.

39

(40)  Teniendo en cuenta la Comunicación de 20 de enero de 2012 en la que se hace alusión al préstamo de 80 millones EUR concedido el 3 de noviembre de 2008.

40

(41)  Véase el «Aviso del Banco de Portugal n.o 3/2011» que estipula que las instituciones de crédito deben alcanzar, sobre una base consolidada, un coeficiente de capital básico de nivel 1 del 9 % a 31 de diciembre de 2011.

41

o

(42)  DO C 10 de 15.1.2009, p. 2.

42

(43)  Comunicación de la Comisión sobre el tratamiento de los activos cuyo valor ha sufrido un deterioro en el sector bancario comunitario, DO C 72 de 26.3.2009, p. 1.

43

(44)  Comunicación de la Comisión sobre la recuperación de la viabilidad y la evaluación de las medidas de reestructuración en el sector financiero en la crisis actual con arreglo a las normas sobre ayudas estatales, JO C 195 de 19.8.2009, p. 9.

44

(45)  Comunicación de la Comisión sobre la aplicación, a partir del 1 de enero de 2012, de las normas sobre ayudas estatales a las medidas de apoyo a los bancos en el contexto de la crisis financiera, DO C 356 de 6.12.2011, p. 7.

45

(46)  Decisión de la Comisión de 29 de Octubre de 2008, relativa a la ayuda estatal NN 60/2008 – Régimen portugués de garantías, DO C 9 de 14.1.2009 y rectificación, DO C 25 de 31.1.2009, prorrogada por la Decisión de la Comisión de 22 de febrero de 2010, relativa a la ayuda estatal N 51/2010, DO C 96 de 16.4.2010, de nuevo prorrogada por la Decisión de la Comisión de 23 de julio de 2010, relativa a la ayuda estatal N 315/2010, DO C 283 de 20.10.2010, por la Decisión de la Comisión de 21 de enero de 2011, relativa a la ayuda estatal SA.32158, DO C 111 de 9.4.2011, y por la Decisión de la Comisión de 21 diciembre de 2011, relativa a la ayuda estatal SA.34034, todavía no publicada.

46

(47)  Véase la Comunicación de Portugal de 17 de febrero de 2012, Anexo II.

47

(48)  Incluidas 45 acciones contra la anterior dirección del BPN, 25 demandas civiles y 20 querellas criminales.

48

(49)  Véase la Comunicación del Banco de Portugal de 10 de mayo, no 3/2011, Diário da República no 95, Serie II.

49

o

Diário da República

o

(50)  Véase el punto 22 de la Comunicación de reestructuración.

50

(51)  Véase el asunto T-17/03 Schmitz-Gotha Fahrzeugwerke GmbH/Comisión Europea, Rec. 2006, p. II-1139.

51

(52)  Comunicación de Portugal de 17 de febrero de 2012, Anexo II.

52

(53)  Valor de las deudas con instituciones de crédito contraídas por el BIC antes de la inyección de capital realizada por el Estado.

53

(54)  Valor de las deudas con instituciones de crédito contraídas por el BIC antes de la inyección de capital realizada por el Estado.

54

(55)  Véase, en especial, la Decisión de la Comisión en el asunto N 61/2009, Salvamento y reestructuración de la Caja Castilla la Mancha, DO C 289 de 26.10.2010, p. 1.

55

(56)  Véanse, en particular, las decisiones de la Comisión en los asuntos N 61/2009, Salvamento y reestructuración de Caja Castilla la Mancha, DO C 289 de 26.10.2010, p. 1, y NN 19/2009, Salvamento y reestructuración de Dunfermline Building Society, DO C 101 de 20.4.2010, p. 7.

56

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| 30.10.2012 | ES | Diario Oficial de la Unión Europea | L 301/29 |
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30.10.2012

ES

Diario Oficial de la Unión Europea

L 301/29

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DECISIÓN DE LA COMISIÓN

de 27 de junio de 2012

relativa a la ayuda estatal no SA.33015 (2012/C) que Malta prevé ejecutar en favor de Air Malta plc.

[notificada con el número C(2012) 4198]

(El texto en lengua inglesa es el único auténtico)

(Texto pertinente a efectos del EEE)

(2012/661/UE)

LA COMISIÓN EUROPEA,

Visto el Tratado de Funcionamiento de la Unión Europea y, en particular, su artículo 108, apartado 2, párrafo primero,

Visto el Acuerdo sobre el Espacio Económico Europeo y, en particular, su artículo 62, apartado 1, letra a),

Vista la Decisión por la cual la Comisión decidió incoar el procedimiento previsto en el artículo 108, apartado 2, del TFUE, con relación a la ayuda SA.33015 (1),

Después de haber emplazado a los interesados para que presentaran sus observaciones de conformidad con los citados artículos y teniendo en cuenta dichas observaciones,

Considerando lo siguiente:

1.   PROCEDIMIENTO

| (1) | Mediante carta de 16 de mayo de 2011, Malta notificó a la Comisión la ayuda de reestructuración concedida a Air Malta plc., a raíz de un préstamo de ayuda de salvamento de 52 millones EUR que fue aprobado por una Decisión de la Comisión de 15 de noviembre de 2010 (N 504/2010, en lo sucesivo «la Decisión sobre la ayuda de salvamento»). La Comisión solicitó información adicional por cartas de 5 de julio y 1 de septiembre de 2011, a las que las autoridades maltesas respondieron mediante cartas de 2 de agosto y 22 de septiembre de 2011. |
| --- | --- |

(1)

Mediante carta de 16 de mayo de 2011, Malta notificó a la Comisión la ayuda de reestructuración concedida a Air Malta plc., a raíz de un préstamo de ayuda de salvamento de 52 millones EUR que fue aprobado por una Decisión de la Comisión de 15 de noviembre de 2010 (N 504/2010, en lo sucesivo «la Decisión sobre la ayuda de salvamento»). La Comisión solicitó información adicional por cartas de 5 de julio y 1 de septiembre de 2011, a las que las autoridades maltesas respondieron mediante cartas de 2 de agosto y 22 de septiembre de 2011.

| (2) | Por carta de 25 de enero de 2012, la Comisión informó a Malta de que había decidido incoar el procedimiento establecido en el artículo 108, apartado 2, del TFUE respecto de la ayuda (en lo sucesivo, «la Decisión de incoación»). Malta presentó observaciones a esta Decisión por carta de 5 de marzo de 2012. La Comisión formuló nuevas preguntas por carta de 19 de marzo de 2012, a las que Malta respondió el 19 de abril de 2012. |
| --- | --- |

(2)

Por carta de 25 de enero de 2012, la Comisión informó a Malta de que había decidido incoar el procedimiento establecido en el artículo 108, apartado 2, del TFUE respecto de la ayuda (en lo sucesivo, «la Decisión de incoación»). Malta presentó observaciones a esta Decisión por carta de 5 de marzo de 2012. La Comisión formuló nuevas preguntas por carta de 19 de marzo de 2012, a las que Malta respondió el 19 de abril de 2012.

| (3) | La Decisión de incoación se publicó en el Diario Oficial de la Unión Europea el 21 de febrero de 2012, invitando a los interesados a presentar sus observaciones. |
| --- | --- |

(3)

La Decisión de incoación se publicó en el Diario Oficial de la Unión Europea el 21 de febrero de 2012, invitando a los interesados a presentar sus observaciones.

| (4) | La Comisión recibió observaciones de seis partes interesadas y las remitió a Malta, dándole la posibilidad de comentarlas, lo que hizo mediante carta de 27 de abril de 2012. |
| --- | --- |

(4)

La Comisión recibió observaciones de seis partes interesadas y las remitió a Malta, dándole la posibilidad de comentarlas, lo que hizo mediante carta de 27 de abril de 2012.

2.   DESCRIPCIÓN DE LA MEDIDA Y PLAN DE REESTRUCTURACIÓN

2.1   Ayuda de reestructuración

| (5) | Malta notificó una ayuda de reestructuración de 130 millones EUR para Air Malta en forma de capital, que incluía la permuta del préstamo de salvamento aprobado de 52 millones EUR por acciones de la compañía aérea, sobre la base del plan de reestructuración (PR) que se describe a continuación, a partir de noviembre de 2010 (después de la aprobación del préstamo de salvamento), que cubre el quinquenio del otoño de 2010 al otoño de 2015. |
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(5)

Malta notificó una ayuda de reestructuración de 130 millones EUR para Air Malta en forma de capital, que incluía la permuta del préstamo de salvamento aprobado de 52 millones EUR por acciones de la compañía aérea, sobre la base del plan de reestructuración (PR) que se describe a continuación, a partir de noviembre de 2010 (después de la aprobación del préstamo de salvamento), que cubre el quinquenio del otoño de 2010 al otoño de 2015.

2.2   Beneficiario

| (6) | Air Malta plc. es la compañía aérea de bandera maltesa desde 1974. Al principio del proceso de reestructuración, Air Malta operaba 12 aeronaves de pasajeros y tenía vuelos regulares a 43 destinos en Europa, norte de África y el Mediterráneo Oriental. Air Malta es propiedad del Gobierno maltés (98 %) y de inversores privados (2 %). |
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(6)

Air Malta plc. es la compañía aérea de bandera maltesa desde 1974. Al principio del proceso de reestructuración, Air Malta operaba 12 aeronaves de pasajeros y tenía vuelos regulares a 43 destinos en Europa, norte de África y el Mediterráneo Oriental. Air Malta es propiedad del Gobierno maltés (98 %) y de inversores privados (2 %).

| (7) | Air Malta es un operador muy pequeño del mercado europeo de la aviación (aproximadamente 1,8 millones de pasajeros en 2010), que representa solo el 0,25 % del total de la capacidad y de los resultados de la industria aérea europea (en términos de pasajeros). Con la reducción prevista de 2 aeronaves de su flota, Air Malta se convertirá en un operador aún más pequeño en un mercado europeo del transporte aéreo en crecimiento. Según esta hipótesis de reducción de la flota, Air Malta planea unirse a una alianza internacional para mejorar su conectividad y la utilización de su flota. |
| --- | --- |

(7)

Air Malta es un operador muy pequeño del mercado europeo de la aviación (aproximadamente 1,8 millones de pasajeros en 2010), que representa solo el 0,25 % del total de la capacidad y de los resultados de la industria aérea europea (en términos de pasajeros). Con la reducción prevista de 2 aeronaves de su flota, Air Malta se convertirá en un operador aún más pequeño en un mercado europeo del transporte aéreo en crecimiento. Según esta hipótesis de reducción de la flota, Air Malta planea unirse a una alianza internacional para mejorar su conectividad y la utilización de su flota.

| (8) | No obstante, Air Malta es la compañía aérea más importante para los vuelos desde y hacia Malta con una cuota de mercado del 51 % (pasajeros) y del 28 % (carga). Malta afirma que la reestructuración de Air Malta es esencial, ya que proporciona a este país un enlace regular y fiable con los principales centros europeos y norteafricanos que, al mismo tiempo, contribuye a la economía a través de servicios como el transporte de correspondencia, de carga y de personas para su tratamiento médico en el extranjero. Los principales competidores de Air Malta, sobre todo compañías aéreas de bajo coste (CBC) como Ryanair e EasyJet, no desempeñan esta función. |
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(8)

No obstante, Air Malta es la compañía aérea más importante para los vuelos desde y hacia Malta con una cuota de mercado del 51 % (pasajeros) y del 28 % (carga). Malta afirma que la reestructuración de Air Malta es esencial, ya que proporciona a este país un enlace regular y fiable con los principales centros europeos y norteafricanos que, al mismo tiempo, contribuye a la economía a través de servicios como el transporte de correspondencia, de carga y de personas para su tratamiento médico en el extranjero. Los principales competidores de Air Malta, sobre todo compañías aéreas de bajo coste (CBC) como Ryanair e EasyJet, no desempeñan esta función.

| (9) | Air Malta sufre pérdidas en su principal actividad como compañía aérea desde hace varios años y registró unas pérdidas de explotación de 23,1 millones EUR en el ejercicio financiero de 2010 y de 37,3 millones EUR en el de 2011 (véase el cuadro 2) (2). |
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(9)

Air Malta sufre pérdidas en su principal actividad como compañía aérea desde hace varios años y registró unas pérdidas de explotación de 23,1 millones EUR en el ejercicio financiero de 2010 y de 37,3 millones EUR en el de 2011 (véase el cuadro 2) (2).

| (10) | Air Malta plc. tiene las siguientes filiales («grupo Air Malta»):

  Cuadro 1


  Estructura del grupo Air Malta








  Filial | Cuota de Air Malta plc. | EBIT ejercicio financiero 2010
  (en miles EUR) |
| --- | --- | --- | --- |
| Osprey Insurance Brokers Ltd. (corredor de seguros) | 100 % | 618 |
| Shield Insurance Company Ltd. (compañía de seguros cautiva) | 100 % | 1 165 |
| Selmun Palace Hotel Co. Ltd. (hotel de cuatro estrellas en Malta) | 100 % | (879) |
| Holiday Malta (operador turístico especializado con sede en el Reino Unido) | 100 % | (1 081 GBP) |
| World Aviation Group (agente de ventas general para Air Malta y otras compañías aéreas) | 50 % | 241 |
| Lufthansa Technik Malta (empresa en participación con Lufthansa Technik AG para el mantenimiento y reparación de aeronaves) | 8 % | (10 896) |

(10)

Air Malta plc. tiene las siguientes filiales («grupo Air Malta»):

Cuadro 1

Estructura del grupo Air Malta

Filial

Cuota de Air Malta plc.

EBIT ejercicio financiero 2010

(en miles EUR)

Osprey Insurance Brokers Ltd. (corredor de seguros)

100 %

618

Shield Insurance Company Ltd. (compañía de seguros cautiva)

100 %

1 165

Selmun Palace Hotel Co. Ltd. (hotel de cuatro estrellas en Malta)

100 %

(879)

Holiday Malta (operador turístico especializado con sede en el Reino Unido)

100 %

(1 081 GBP)

World Aviation Group (agente de ventas general para Air Malta y otras compañías aéreas)

50 %

241

Lufthansa Technik Malta (empresa en participación con Lufthansa Technik AG para el mantenimiento y reparación de aeronaves)

8 %

(10 896)

2.3   Plan de reestructuración

| (11) | El Plan de reestructuración («PR») (de 29 de noviembre de 2011) y su actualización de 28 de febrero de 2012 pretenden restablecer la rentabilidad de Air Malta en el ejercicio financiero 2014 y lograr su retorno a la viabilidad a largo plazo antes de 2015. La duración del PR se limita a cinco años, del otoño de 2010 al otoño de 2015. |
| --- | --- |

(11)

El Plan de reestructuración («PR») (de 29 de noviembre de 2011) y su actualización de 28 de febrero de 2012 pretenden restablecer la rentabilidad de Air Malta en el ejercicio financiero 2014 y lograr su retorno a la viabilidad a largo plazo antes de 2015. La duración del PR se limita a cinco años, del otoño de 2010 al otoño de 2015.

| (12) | El plan parte de la base de que es posible revertir el nivel actual de pérdidas pasando de una pérdida de explotación (EBIT) de 37,3 millones EUR y una pérdida neta de 88,9 millones EUR en el ejercicio financiero de 2011 a un beneficio de explotación de [...] (3) millones EUR y un resultado neto de [...] millones EUR en el ejercicio financiero de 2014, con una nueva mejora de la situación de los beneficios en los ejercicios financieros de 2015 y 2016 (véase el cuadro 2).

  Cuadro 2


  Beneficios y pérdidas 2008-2016















  (en millones EUR) |
| --- | --- |
| Ejercicio financiero | 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 (p) | 2013 (p) | 2014 (p) | 2015 (p) | 2016 (p) |
| Ingresos | 273,7 | 249,5 | 210,8 | 207,5 | [...] | [...] | [...] | [...] | [...] |
| Resultado de explotación | (8,9) | (33,8) | (23,1) | (37,3) | [...] | [...] | [...] | [...] | [...] |
| Resultado neto | 3,6 | (23,7) | (11,6) | (88,9) | [...] | [...] | [...] | [...] | [...] |

(12)

El plan parte de la base de que es posible revertir el nivel actual de pérdidas pasando de una pérdida de explotación (EBIT) de 37,3 millones EUR y una pérdida neta de 88,9 millones EUR en el ejercicio financiero de 2011 a un beneficio de explotación de [...] (3) millones EUR y un resultado neto de [...] millones EUR en el ejercicio financiero de 2014, con una nueva mejora de la situación de los beneficios en los ejercicios financieros de 2015 y 2016 (véase el cuadro 2).

Cuadro 2

Beneficios y pérdidas 2008-2016

(en millones EUR)

Ejercicio financiero

2008

2009

2010

2011

2012 (p)

2013 (p)

2014 (p)

2015 (p)

2016 (p)

Ingresos

273,7

249,5

210,8

207,5

[...]

[...]

[...]

[...]

[...]

Resultado de explotación

(8,9)

(33,8)

(23,1)

(37,3)

[...]

[...]

[...]

[...]

[...]

Resultado neto

3,6

(23,7)

(11,6)

(88,9)

[...]

[...]

[...]

[...]

[...]

| (13) | El PR pretende alcanzar un rendimiento del capital invertido (RCI) (4), del [4 a 6] % y una rentabilidad sobre los recursos propios (ROE) (5) del [5 a 7] % en el ejercicio financiero de 2016.

  Cuadro 3


  RCI y ROE 2012-2016











  Ejercicio financiero | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Rentabilidad de los fondos propios (ROE) | n.d. | – [30 a – 20] % | [2 al 6] % | [4 a 6] % | [5 a 7] % |
| Rendimiento del capital invertido (RCI) | – [60 a – 50] % | – [20 a 10] % | [0 a 5] % | [4 a 6] % | [4 a 6] % |

(13)

El PR pretende alcanzar un rendimiento del capital invertido (RCI) (4), del [4 a 6] % y una rentabilidad sobre los recursos propios (ROE) (5) del [5 a 7] % en el ejercicio financiero de 2016.

Cuadro 3

RCI y ROE 2012-2016

Ejercicio financiero

2012

2013

2014

2015

2016

Rentabilidad de los fondos propios (ROE)

n.d.

– [30 a – 20] %

[2 al 6] %

[4 a 6] %

[5 a 7] %

Rendimiento del capital invertido (RCI)

– [60 a – 50] %

– [20 a 10] %

[0 a 5] %

[4 a 6] %

[4 a 6] %

| (14) | Para conseguir estos resultados, Air Malta propone las siguientes medidas principales: |
| --- | --- |

(14)

Para conseguir estos resultados, Air Malta propone las siguientes medidas principales:

| (15) | El objetivo es lograr una programación más rentable. En este sentido, Air Malta pondrá fin a ciertas rutas, tanto deficitarias como rentables, y aumentará la frecuencia en las rutas principales seleccionadas. |
| --- | --- |

(15)

El objetivo es lograr una programación más rentable. En este sentido, Air Malta pondrá fin a ciertas rutas, tanto deficitarias como rentables, y aumentará la frecuencia en las rutas principales seleccionadas.

| (16) | Air Malta ya ha tomado medidas para suprimir las rutas deficitarias a Leipzig, Túnez, Damasco, Palermo y Turín a principios de 2011. |
| --- | --- |

(16)

Air Malta ya ha tomado medidas para suprimir las rutas deficitarias a Leipzig, Túnez, Damasco, Palermo y Turín a principios de 2011.

| (17) | Además, a partir del otoño de 2011, Air Malta ha empezado a suprimir o reducir la capacidad en algunas rutas, lo que se ofrece como contrapartidas con arreglo a las Directrices comunitarias sobre ayudas de Estado de salvamento y de reestructuración de empresas en crisis (6) (en lo sucesivo, «las Directrices»). Esta medida dejará libres además las correspondientes franjas horarias en una serie de aeropuertos extranjeros, con lo que Air Malta renunciará, por lo tanto, a cualesquiera derechos de antigüedad que tenga en la actualidad sobre estas franjas horarias. De aquí a 2013, se renunciará a [...] pares de franjas horarias en aeropuertos coordinados (7) como Londres-Gatwick, Manchester, Amsterdam, Fráncfort, Ginebra, Catania, Stuttgart, Londres-Heathrow y Munich. Gracias a esta supresión o reducción de la frecuencia, otras compañías aéreas podrán beneficiarse de la posibilidad de aumentar sus factores de carga y/o rendimiento. |
| --- | --- |

(17)

Además, a partir del otoño de 2011, Air Malta ha empezado a suprimir o reducir la capacidad en algunas rutas, lo que se ofrece como contrapartidas con arreglo a las Directrices comunitarias sobre ayudas de Estado de salvamento y de reestructuración de empresas en crisis (6) (en lo sucesivo, «las Directrices»). Esta medida dejará libres además las correspondientes franjas horarias en una serie de aeropuertos extranjeros, con lo que Air Malta renunciará, por lo tanto, a cualesquiera derechos de antigüedad que tenga en la actualidad sobre estas franjas horarias. De aquí a 2013, se renunciará a [...] pares de franjas horarias en aeropuertos coordinados (7) como Londres-Gatwick, Manchester, Amsterdam, Fráncfort, Ginebra, Catania, Stuttgart, Londres-Heathrow y Munich. Gracias a esta supresión o reducción de la frecuencia, otras compañías aéreas podrán beneficiarse de la posibilidad de aumentar sus factores de carga y/o rendimiento.

| (18) | Por lo que respecta a la rentabilidad de las distintas rutas, Malta ha presentado el margen bruto del conjunto de las rutas entre el ejercicio financiero de 2010 y el de 2013, y para el verano de 2009 al de 2012. El margen bruto se calcula de la manera siguiente: ingresos menos costes directos variables de explotación menos costes directos fijos de explotación. Las rutas son rentables si su margen bruto es igual o superior a 0 %. Las rutas son «marginalmente rentables» si actualmente su margen bruto es inferior a 0 % y superior a – 10 %, pero llegarán a ser rentables en el futuro. Malta aduce que tanto las rutas rentables como las «marginales» ha sido clasificadas como contrapartidas pertinentes. |
| --- | --- |

(18)

Por lo que respecta a la rentabilidad de las distintas rutas, Malta ha presentado el margen bruto del conjunto de las rutas entre el ejercicio financiero de 2010 y el de 2013, y para el verano de 2009 al de 2012. El margen bruto se calcula de la manera siguiente: ingresos menos costes directos variables de explotación menos costes directos fijos de explotación. Las rutas son rentables si su margen bruto es igual o superior a 0 %. Las rutas son «marginalmente rentables» si actualmente su margen bruto es inferior a 0 % y superior a – 10 %, pero llegarán a ser rentables en el futuro. Malta aduce que tanto las rutas rentables como las «marginales» ha sido clasificadas como contrapartidas pertinentes.

| (19) | Los cambios en la red de rutas entre el ejercicio financiero de 2010 y el de 2013 consisten en una reducción total de la capacidad de AKO (8) del 20,9 % de la capacidad total en 2010. Esto incluye una reducción de la capacidad del [27 a 33] % ([12,5 a 15,5] % (9) corresponde a las rutas supuestamente rentables, [5,5 y 7,5] % (10) a «rutas marginales» y [9 a 11] % (11) a rutas no rentables) y un aumento de capacidad mediante la apertura de nuevos destinos y la expansión de la programación existente del [8 a 10] %.

  Cuadro 4


  Variación de la capacidad 2010-2013








  Variación de la capacidad | AKO | % del ejercicio financiero 2010 |
| --- | --- | --- | --- |
| AKO total (ejercicio financiero 2010) | 4 145 522 | |
| Reducción de la capacidad de AKO | [...] | [27 a 33] % |
| Aumento de la capacidad de AKO | [...] | [8 a 10] % |
| AKO total (ejercicio financiero 2013) | 3 275 710 | 79 % |
| Disminución total de la capacidad (ejercicios financieros 2010-2013) | 869 812 | 20,9 % |

(19)

Los cambios en la red de rutas entre el ejercicio financiero de 2010 y el de 2013 consisten en una reducción total de la capacidad de AKO (8) del 20,9 % de la capacidad total en 2010. Esto incluye una reducción de la capacidad del [27 a 33] % ([12,5 a 15,5] % (9) corresponde a las rutas supuestamente rentables, [5,5 y 7,5] % (10) a «rutas marginales» y [9 a 11] % (11) a rutas no rentables) y un aumento de capacidad mediante la apertura de nuevos destinos y la expansión de la programación existente del [8 a 10] %.

Cuadro 4

Variación de la capacidad 2010-2013

Variación de la capacidad

AKO

% del ejercicio financiero 2010

AKO total (ejercicio financiero 2010)

4 145 522

Reducción de la capacidad de AKO

[...]

[27 a 33] %

Aumento de la capacidad de AKO

[...]

[8 a 10] %

AKO total (ejercicio financiero 2013)

3 275 710

79 %

Disminución total de la capacidad (ejercicios financieros 2010-2013)

869 812

20,9 %

| (20) | Son especialmente importantes las conexiones con las plataformas internacionales que resultan esenciales para el acceso de Malta a los mercados mundiales. Por ello, Air Malta ha celebrado acuerdos de código compartido con una serie de compañías aéreas. Además, Air Malta prevé adherirse a una alianza internacional para mejorar la conectividad y utilización de la flota. |
| --- | --- |

(20)

Son especialmente importantes las conexiones con las plataformas internacionales que resultan esenciales para el acceso de Malta a los mercados mundiales. Por ello, Air Malta ha celebrado acuerdos de código compartido con una serie de compañías aéreas. Además, Air Malta prevé adherirse a una alianza internacional para mejorar la conectividad y utilización de la flota.

| (21) | Las iniciativas de costes se centran en mejorar la eficiencia de las operaciones de Air Malta a fin de reducir la estructura de costes mediante la racionalización de la actividad principal, resolviendo las deficiencias operativas y situando a la compañía aérea en una posición competitiva y sostenible. Se espera que las mejoras anuales de la rentabilidad de costes resultantes de las iniciativas asciendan en total a [42 a 52] millones EUR al final del periodo del PR, es decir una reducción en los costes totales de la empresa del [10 a 12] % y una disminución del coste operativo total por pasajero del [7,5 a 10] % (mientras que el total de pasajeros transportados durante el mismo periodo se mantiene prácticamente constante). Los elementos principales son: reducciones de la red ([21 a 27] millones EUR), ahorro en costes de personal ([9 a 11] millones EUR), y gestión de contratos ([7 a 9] millones EUR). |
| --- | --- |

(21)

Las iniciativas de costes se centran en mejorar la eficiencia de las operaciones de Air Malta a fin de reducir la estructura de costes mediante la racionalización de la actividad principal, resolviendo las deficiencias operativas y situando a la compañía aérea en una posición competitiva y sostenible. Se espera que las mejoras anuales de la rentabilidad de costes resultantes de las iniciativas asciendan en total a [42 a 52] millones EUR al final del periodo del PR, es decir una reducción en los costes totales de la empresa del [10 a 12] % y una disminución del coste operativo total por pasajero del [7,5 a 10] % (mientras que el total de pasajeros transportados durante el mismo periodo se mantiene prácticamente constante). Los elementos principales son: reducciones de la red ([21 a 27] millones EUR), ahorro en costes de personal ([9 a 11] millones EUR), y gestión de contratos ([7 a 9] millones EUR).

| (22) | La reducción prevista del 20,9 % de la capacidad repercute en los costes directos de explotación fijos y variables, tales como una reducción del abastecimiento de combustible de aproximadamente [...] millones de galones ([...] millones EUR), la reducción del número de horas de vuelo y, por consiguiente, una disminución de los costes totales de mantenimiento [...] y una reducción de las tasas de aterrizaje, asistencia en tierra y de navegación y ruta [...]. |
| --- | --- |

(22)

La reducción prevista del 20,9 % de la capacidad repercute en los costes directos de explotación fijos y variables, tales como una reducción del abastecimiento de combustible de aproximadamente [...] millones de galones ([...] millones EUR), la reducción del número de horas de vuelo y, por consiguiente, una disminución de los costes totales de mantenimiento [...] y una reducción de las tasas de aterrizaje, asistencia en tierra y de navegación y ruta [...].

| (23) | La compañía aérea reducirá la flota de 12 a 10 aeronaves. Una aeronave ya se ha subarrendado a un transportista mexicano desde [...] y otra, subarrendada actualmente en virtud de un contrato a corto plazo, se ha subarrendado a un transportista polaco desde el [...] al [...]. Ambas aeronaves se han subarrendado al precio de coste, lo que reducirá los gastos totales de arrendamiento de Air Malta. Se espera que los costes de arrendamiento disminuyan en [2,5 a 3,5] millones EUR. |
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(23)

La compañía aérea reducirá la flota de 12 a 10 aeronaves. Una aeronave ya se ha subarrendado a un transportista mexicano desde [...] y otra, subarrendada actualmente en virtud de un contrato a corto plazo, se ha subarrendado a un transportista polaco desde el [...] al [...]. Ambas aeronaves se han subarrendado al precio de coste, lo que reducirá los gastos totales de arrendamiento de Air Malta. Se espera que los costes de arrendamiento disminuyan en [2,5 a 3,5] millones EUR.

| (24) | Sin embargo, se espera que la reducción de la red tenga un efecto negativo sobre la carga y los pasajeros, antes de la aplicación de las iniciativas. Se supone que los pasajeros (regulares y chárter) disminuirán de 1,75 millones en el ejercicio financiero 2011 a [1,5 a 1,7] millones en el ejercicio financiero 2013, lo que dará lugar a una disminución de los ingresos de [11 a 13] millones EUR. Se espera que los ingresos por carga disminuyan también en [1 a 2] millones EUR como resultado de la reducción de la red. |
| --- | --- |

(24)

Sin embargo, se espera que la reducción de la red tenga un efecto negativo sobre la carga y los pasajeros, antes de la aplicación de las iniciativas. Se supone que los pasajeros (regulares y chárter) disminuirán de 1,75 millones en el ejercicio financiero 2011 a [1,5 a 1,7] millones en el ejercicio financiero 2013, lo que dará lugar a una disminución de los ingresos de [11 a 13] millones EUR. Se espera que los ingresos por carga disminuyan también en [1 a 2] millones EUR como resultado de la reducción de la red.

| (25) | Air Malta está renegociando los contratos con sus principales proveedores. El objetivo total del ahorro en costes contractuales es de aproximadamente [7 a 8] millones EUR. Ya se ha iniciado la renegociación con diez socios comerciales y se ha logrado un gran ahorro [...] mediante negociaciones con el aeropuerto internacional de Malta (12). |
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(25)

Air Malta está renegociando los contratos con sus principales proveedores. El objetivo total del ahorro en costes contractuales es de aproximadamente [7 a 8] millones EUR. Ya se ha iniciado la renegociación con diez socios comerciales y se ha logrado un gran ahorro [...] mediante negociaciones con el aeropuerto internacional de Malta (12).

| (26) | Air Malta pretende aumentar sus ingresos mediante la introducción de ingresos complementarios de otros servicios de pago (de forma similar al planteamiento de las CBC) junto con la mejora de su gestión de los ingresos y su política de precios. |
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(26)

Air Malta pretende aumentar sus ingresos mediante la introducción de ingresos complementarios de otros servicios de pago (de forma similar al planteamiento de las CBC) junto con la mejora de su gestión de los ingresos y su política de precios.

| (27) | Dada la estacionalidad del mercado de Air Malta, las iniciativas relacionadas con los ingresos se centran en mejorar el rendimiento en el verano, cuando los factores de carga ya son importantes, y en generar ingresos en invierno mediante mercadotecnia, campañas y ventas de plazas específicas. Se prevé que los ingresos totales por pasajeros de cada pasajero (incluidos los ingresos complementarios) aumenten a [110-120] EUR en el ejercicio financiero de 2016 en comparación con [100 a 105] EUR en el de 2011. En el ejercicio financiero de 2016 las fuentes de ingresos complementarios por pasajero representarán un [3 a 4] % de los ingresos totales, en comparación con el 20 % de los principales competidores de la empresa, EasyJet y Ryanair. Las principales iniciativas de ingresos incluyen: mejorar el factor de carga ([9 a 10] millones EUR), la gestión del rendimiento ([8 a 10] millones EUR) y los ingresos complementarios ([9 a 11] millones EUR). |
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(27)

Dada la estacionalidad del mercado de Air Malta, las iniciativas relacionadas con los ingresos se centran en mejorar el rendimiento en el verano, cuando los factores de carga ya son importantes, y en generar ingresos en invierno mediante mercadotecnia, campañas y ventas de plazas específicas. Se prevé que los ingresos totales por pasajeros de cada pasajero (incluidos los ingresos complementarios) aumenten a [110-120] EUR en el ejercicio financiero de 2016 en comparación con [100 a 105] EUR en el de 2011. En el ejercicio financiero de 2016 las fuentes de ingresos complementarios por pasajero representarán un [3 a 4] % de los ingresos totales, en comparación con el 20 % de los principales competidores de la empresa, EasyJet y Ryanair. Las principales iniciativas de ingresos incluyen: mejorar el factor de carga ([9 a 10] millones EUR), la gestión del rendimiento ([8 a 10] millones EUR) y los ingresos complementarios ([9 a 11] millones EUR).

| (28) | Air Malta ha desarrollado una nueva estrategia comercial para mejorar su competitividad y su factor de carga. Esta estrategia incluye la simplificación y estandarización de procesos y ofertas, el establecimiento de la marca Air Malta como «compañía aérea de destino» (estrechando las relaciones con la Oficina de turismo de Malta), la fidelización de la clientela y el negocio repetitivo, la mercadotecnia y la «distribución de guerrilla», y los productos y ofertas innovadores. |
| --- | --- |

(28)

Air Malta ha desarrollado una nueva estrategia comercial para mejorar su competitividad y su factor de carga. Esta estrategia incluye la simplificación y estandarización de procesos y ofertas, el establecimiento de la marca Air Malta como «compañía aérea de destino» (estrechando las relaciones con la Oficina de turismo de Malta), la fidelización de la clientela y el negocio repetitivo, la mercadotecnia y la «distribución de guerrilla», y los productos y ofertas innovadores.

| (29) | Esta nueva estrategia y mejor comercialización debería conducir a un aumento de los ingresos. Como se desprende del cuadro 5, según el PR de Air Malta, el número de pasajeros disminuirá entre el ejercicio financiero de 2011 y el de 2013, impulsado por la disminución de la reducción de la capacidad prevista; no obstante, en el ejercicio financiero de 2016 la disminución de viajeros se habrá recuperado gracias a: una mercadotecnia específica [...]; la ocupación de los asientos, centrándose en aumentar el número de pasajeros en las temporadas de invierno y media, y el crecimiento del mercado. |
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(29)

Esta nueva estrategia y mejor comercialización debería conducir a un aumento de los ingresos. Como se desprende del cuadro 5, según el PR de Air Malta, el número de pasajeros disminuirá entre el ejercicio financiero de 2011 y el de 2013, impulsado por la disminución de la reducción de la capacidad prevista; no obstante, en el ejercicio financiero de 2016 la disminución de viajeros se habrá recuperado gracias a: una mercadotecnia específica [...]; la ocupación de los asientos, centrándose en aumentar el número de pasajeros en las temporadas de invierno y media, y el crecimiento del mercado.

| (30) | Con una previsión de crecimiento del volumen de pasajeros de aproximadamente [90 000 a 100 000] y un rendimiento medio de los costes por pasajero menos incremental, se espera que los ingresos crezcan un [7 a 9] %, pasando de 205,4 millones EUR en el ejercicio financiero de 2011 a [200 a 240] millones EUR en el de 2016.

  Cuadro 5


  Factores de carga de los ejercicios financieros de 2011 a 2016












  Ejercicio financiero | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Ingresos (miles EUR) | 205 369 | [180 000 a 220 000] | [180 000 a 220 000] | [190 000 de 240 000] | [200 000 a 240 000] | [200 000 a 240 000] |
| Pasajeros (millones) (13) | 1,75 | [1,6 a 1,8] | [1,6 a 1,8] | [1,6 a 1,8] | [1,6 a 1,8] | [1,6 a 1,8] |
| Total de asientos (millones) | [2,5 a 3] | [2 a 2,5] | [2 a 2,5] | [2 a 2,5] | [2 a 2,5] | [2 a 2,5] |
| Factor de carga
   (14) | [72 a 75] % | [72 a 75] % | [72 a 75] % | [72 a 75] % | [73 a 78] % | [73 a 78] % |

(30)

Con una previsión de crecimiento del volumen de pasajeros de aproximadamente [90 000 a 100 000] y un rendimiento medio de los costes por pasajero menos incremental, se espera que los ingresos crezcan un [7 a 9] %, pasando de 205,4 millones EUR en el ejercicio financiero de 2011 a [200 a 240] millones EUR en el de 2016.

Cuadro 5

Factores de carga de los ejercicios financieros de 2011 a 2016

Ejercicio financiero

2011

2012

2013

2014

2015

2016

Ingresos (miles EUR)

205 369

[180 000 a 220 000]

[180 000 a 220 000]

[190 000 de 240 000]

[200 000 a 240 000]

[200 000 a 240 000]

Pasajeros (millones) (13)

1,75

[1,6 a 1,8]

[1,6 a 1,8]

[1,6 a 1,8]

[1,6 a 1,8]

[1,6 a 1,8]

Total de asientos (millones)

[2,5 a 3]

[2 a 2,5]

[2 a 2,5]

[2 a 2,5]

[2 a 2,5]

[2 a 2,5]

Factor de carga
   (14)

[72 a 75] %

[72 a 75] %

[72 a 75] %

[72 a 75] %

[73 a 78] %

[73 a 78] %

| (31) | El incremento de los factores de carga previstos refleja la mejor estrategia comercial de la compañía aérea y la mayor atención a la gestión del rendimiento. Los principales impulsores de las variaciones del factor de carga son un crecimiento del tráfico (basado en una previsión de crecimiento del mercado del 5,9 % con arreglo a las previsiones de Eurocontrol), unas tarifas reducidas para mejorar la posición competitiva que dan lugar a una reducción del [4 a 6] % del rendimiento y un aumento del número de pasajeros, la reevaluación de la red con el fin de centrarse únicamente en las rutas viables desde el punto de vista comercial, la ampliación de los acuerdos de código compartido y la cooperación con [...], la suspensión de la concesión de billetes gratuitos a una serie de beneficiarios y la mejora esperada en la situación política en Libia (el PR parte de la base de que se suspenden los vuelos a Libia durante el ejercicio financiero de 2012 debido a la reciente crisis). |
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(31)

El incremento de los factores de carga previstos refleja la mejor estrategia comercial de la compañía aérea y la mayor atención a la gestión del rendimiento. Los principales impulsores de las variaciones del factor de carga son un crecimiento del tráfico (basado en una previsión de crecimiento del mercado del 5,9 % con arreglo a las previsiones de Eurocontrol), unas tarifas reducidas para mejorar la posición competitiva que dan lugar a una reducción del [4 a 6] % del rendimiento y un aumento del número de pasajeros, la reevaluación de la red con el fin de centrarse únicamente en las rutas viables desde el punto de vista comercial, la ampliación de los acuerdos de código compartido y la cooperación con [...], la suspensión de la concesión de billetes gratuitos a una serie de beneficiarios y la mejora esperada en la situación política en Libia (el PR parte de la base de que se suspenden los vuelos a Libia durante el ejercicio financiero de 2012 debido a la reciente crisis).

| (32) | A raíz de una serie de cambios en el planteamiento comercial y en la estrategia de rutas que ya se han aplicado al principio del proceso de reestructuración, la compañía aérea ha conseguido ya un aumento del factor de carga del [6 a 8] % (de un [65 a 67] % en el ejercicio financiero de 2010 a un [72 a 75] % en el de 2011). |
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(32)

A raíz de una serie de cambios en el planteamiento comercial y en la estrategia de rutas que ya se han aplicado al principio del proceso de reestructuración, la compañía aérea ha conseguido ya un aumento del factor de carga del [6 a 8] % (de un [65 a 67] % en el ejercicio financiero de 2010 a un [72 a 75] % en el de 2011).

| (33) | Air Malta aplicará prácticas estándar del sector a la gestión de los ingresos y la política de precios y prestará cada vez más atención a las relaciones con organizadores de reuniones, incentivos, conferencias y exposiciones, viajes de empresa y operadores turísticos. Se prevé que estos esfuerzos permitirán mejorar los ingresos de [8 a 10] millones EUR. |
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(33)

Air Malta aplicará prácticas estándar del sector a la gestión de los ingresos y la política de precios y prestará cada vez más atención a las relaciones con organizadores de reuniones, incentivos, conferencias y exposiciones, viajes de empresa y operadores turísticos. Se prevé que estos esfuerzos permitirán mejorar los ingresos de [8 a 10] millones EUR.

| (34) | Las iniciativas relacionadas con las tarifas incluyen: cambios de las estructuras de precios, concentración en los grandes volúmenes de pasajeros en temporada baja y un mejor resultado del rendimiento en temporada alta, así como un marco estratégico para la gestión de los operadores turísticos (de [3 a 4] millones EUR). |
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(34)

Las iniciativas relacionadas con las tarifas incluyen: cambios de las estructuras de precios, concentración en los grandes volúmenes de pasajeros en temporada baja y un mejor resultado del rendimiento en temporada alta, así como un marco estratégico para la gestión de los operadores turísticos (de [3 a 4] millones EUR).

| (35) | Las iniciativas de gestión de ingresos incluyen: la simplificación de los procedimientos y la gestión del mercado más que de los vuelos individuales ([4 a 5] millones EUR). |
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(35)

Las iniciativas de gestión de ingresos incluyen: la simplificación de los procedimientos y la gestión del mercado más que de los vuelos individuales ([4 a 5] millones EUR).

| (36) | Siguiendo el enfoque de muchas CBC, Air Malta cobrará tasas por servicios complementarios tanto antes del vuelo como durante el mismo, lo que se espera que dé lugar a un incremento de los ingresos de [9 a 11] millones EUR en el ejercicio financiero de 2016. |
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(36)

Siguiendo el enfoque de muchas CBC, Air Malta cobrará tasas por servicios complementarios tanto antes del vuelo como durante el mismo, lo que se espera que dé lugar a un incremento de los ingresos de [9 a 11] millones EUR en el ejercicio financiero de 2016.

| (37) | Las iniciativas relacionadas con los ingresos antes del vuelo incluyen:






  — | Tarifas diferenciadas según el canal de venta (operadores turísticos, distribución mundial, centro de atención telefónica y en línea) de entre 10,00 y 15,00 EUR con objeto de dirigir la venta hacia canales más baratos y más rentables como internet (aumento anual de la rentabilidad de [1 a 2] millones EUR). |
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(37)

Las iniciativas relacionadas con los ingresos antes del vuelo incluyen:

—

Tarifas diferenciadas según el canal de venta (operadores turísticos, distribución mundial, centro de atención telefónica y en línea) de entre 10,00 y 15,00 EUR con objeto de dirigir la venta hacia canales más baratos y más rentables como internet (aumento anual de la rentabilidad de [1 a 2] millones EUR).

| — | Mejora de los ingresos gracias a todos los servicios añadidos contratados a través del nuevo motor de reservas de la compañía en internet ([1 a 2] millones EUR al año). |
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—

Mejora de los ingresos gracias a todos los servicios añadidos contratados a través del nuevo motor de reservas de la compañía en internet ([1 a 2] millones EUR al año).

| — | Tasas por maleta adicional de [35 a 45] EUR por cada segunda maleta y maletas adicionales, asumiendo que el 3 % del total de pasajeros viaja con más de una maleta ([1 a 2] millones EUR al año). |
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—

Tasas por maleta adicional de [35 a 45] EUR por cada segunda maleta y maletas adicionales, asumiendo que el 3 % del total de pasajeros viaja con más de una maleta ([1 a 2] millones EUR al año).

| — | También se generarán ingresos adicionales mediante una tasa por reserva de asiento de [9 a 11] EUR para cada reserva; se supone que, en promedio, 10 pasajeros reservarán su asiento. |
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—

También se generarán ingresos adicionales mediante una tasa por reserva de asiento de [9 a 11] EUR para cada reserva; se supone que, en promedio, 10 pasajeros reservarán su asiento.

| — | Tasas de [9 a 11] EUR por el acceso a la sala de la compañía, con un porcentaje de utilización del 1 % ([100 000 a 200 000] EUR al año). |
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—

Tasas de [9 a 11] EUR por el acceso a la sala de la compañía, con un porcentaje de utilización del 1 % ([100 000 a 200 000] EUR al año).

| — | Ingresos por seguro de equipaje de [3 a 5] EUR ofrecido al hacer una reserva en línea, con un índice de utilización previsto del 1 % ([50 000 a 100 000] EUR al año). |
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—

Ingresos por seguro de equipaje de [3 a 5] EUR ofrecido al hacer una reserva en línea, con un índice de utilización previsto del 1 % ([50 000 a 100 000] EUR al año).

| (38) | Las iniciativas relacionadas con los ingresos a bordo incluyen:






  — | Servicio de restauración de pago ([4 a 5] millones EUR al año). |
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(38)

Las iniciativas relacionadas con los ingresos a bordo incluyen:

—

Servicio de restauración de pago ([4 a 5] millones EUR al año).

| — | Venta de artículos libres de impuestos y de otros productos ([1 a 2] millones EUR al año). |
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—

Venta de artículos libres de impuestos y de otros productos ([1 a 2] millones EUR al año).

| (39) | Air Malta planea reestructurar considerablemente su organización para reducir los costes administrativos y de las funciones de apoyo, pero también para mejorar la productividad de las funciones operativas de cara al público. La migración a la nueva organización deberá liberar cerca de 430 equivalentes de jornada completa (EJC), lo que supone un ahorro de [9 a 11] millones EUR. El proceso de transición a la nueva organización tendrá una duración aproximada de entre 18 y 24 meses, por lo que el ahorro total no repercutirá en los resultados de pérdidas y beneficios hasta el ejercicio financiero de 2014. Cabe señalar que este ahorro total se verá reducido por los aumentos salariales contractuales del [2 a 3] % anual acordados con el personal a partir del ejercicio financiero de 2013. |
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(39)

Air Malta planea reestructurar considerablemente su organización para reducir los costes administrativos y de las funciones de apoyo, pero también para mejorar la productividad de las funciones operativas de cara al público. La migración a la nueva organización deberá liberar cerca de 430 equivalentes de jornada completa (EJC), lo que supone un ahorro de [9 a 11] millones EUR. El proceso de transición a la nueva organización tendrá una duración aproximada de entre 18 y 24 meses, por lo que el ahorro total no repercutirá en los resultados de pérdidas y beneficios hasta el ejercicio financiero de 2014. Cabe señalar que este ahorro total se verá reducido por los aumentos salariales contractuales del [2 a 3] % anual acordados con el personal a partir del ejercicio financiero de 2013.

| (40) | Los cuatro sindicatos tienen un convenio colectivo jurídicamente válido, que concede al personal el derecho a unos regímenes de jubilación anticipada (JA). Según los criterios para optar a la JA, solo pueden acogerse a ella [...] trabajadores. |
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(40)

Los cuatro sindicatos tienen un convenio colectivo jurídicamente válido, que concede al personal el derecho a unos regímenes de jubilación anticipada (JA). Según los criterios para optar a la JA, solo pueden acogerse a ella [...] trabajadores.

| (41) | Además, Air Malta ofrecerá un régimen de bajas voluntarias (BV), al que puede optar todo el personal y por el que la empresa se reserva el derecho a aceptar o rechazar la solicitud del trabajador. Los trabajadores pueden beneficiarse de la BV si han trabajado ininterrumpidamente en Air Malta al menos durante [...] años. La BV ofrece un pago de hasta [...] EUR por trabajador [...]. |
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(41)

Además, Air Malta ofrecerá un régimen de bajas voluntarias (BV), al que puede optar todo el personal y por el que la empresa se reserva el derecho a aceptar o rechazar la solicitud del trabajador. Los trabajadores pueden beneficiarse de la BV si han trabajado ininterrumpidamente en Air Malta al menos durante [...] años. La BV ofrece un pago de hasta [...] EUR por trabajador [...].

| (42) | Por otra parte, la empresa también sufrió un cambio de la estructura de su organización principal y ha contratado nuevos ejecutivos importantes para su equipo de gestión. |
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(42)

Por otra parte, la empresa también sufrió un cambio de la estructura de su organización principal y ha contratado nuevos ejecutivos importantes para su equipo de gestión.

2.4   Ayuda estatal y financiación de los costes de reestructuración

| (43) | Habida cuenta de los costes totales de reestructuración de 238 millones EUR, el Gobierno de Malta se propone recapitalizar al beneficiario con 130 millones EUR de fondos propios según el calendario siguiente: en el ejercicio financiero de 2013 se inyectarán 60 millones EUR mediante una emisión de acciones nuevas; en el de 2014, 15 millones EUR; en el de 2015, 3 millones EUR además de 52 millones EUR de deuda pública que sustituyen a la ayuda aprobada en forma de préstamo de salvamento que ya se ha desembolsado y se convertirá en capital. |
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(43)

Habida cuenta de los costes totales de reestructuración de 238 millones EUR, el Gobierno de Malta se propone recapitalizar al beneficiario con 130 millones EUR de fondos propios según el calendario siguiente: en el ejercicio financiero de 2013 se inyectarán 60 millones EUR mediante una emisión de acciones nuevas; en el de 2014, 15 millones EUR; en el de 2015, 3 millones EUR además de 52 millones EUR de deuda pública que sustituyen a la ayuda aprobada en forma de préstamo de salvamento que ya se ha desembolsado y se convertirá en capital.

| (44) | Air Malta propone financiar el importe restante (es decir, la contribución propia del 45 %) mediante la venta de terrenos (66,2 millones EUR), filiales ([9 a 12] millones EUR), y motores ([9 a 12] millones EUR), y con un préstamo bancario ([20-25] millones EUR). |
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(44)

Air Malta propone financiar el importe restante (es decir, la contribución propia del 45 %) mediante la venta de terrenos (66,2 millones EUR), filiales ([9 a 12] millones EUR), y motores ([9 a 12] millones EUR), y con un préstamo bancario ([20-25] millones EUR).

| (45) | La parte más importante de la contribución propia de la empresa procederá de la venta de terrenos. Air Malta posee un título de arrendamiento de unos terrenos valiosos situados en el perímetro del aeropuerto internacional de Malta. El Gobierno de Malta ha manifestado su interés estratégico en adquirir las propiedades de Air Malta situadas cerca del aeropuerto. Los terrenos en cuestión constituyen un recurso escaso que el gobierno desea desarrollar de forma coherente con su estrategia a largo plazo para el desarrollo de la actividad relacionada con la aviación en Malta, lo que incluye la creación de un centro de carga como parte de un polo aeronáutico mayor que también incluye la reparación de aeronaves y otras instalaciones afines. La venta no se realizará mediante una licitación abierta, transparente y no discriminatoria. No obstante, de conformidad con su política general y con los requisitos jurídicos nacionales, todas las adquisiciones de bienes inmuebles por el Gobierno han de efectuarse a su valor razonable de mercado, que refleje el precio que un inversor privado pagaría en condiciones de igualdad. El PR se basa en la venta de los terrenos adyacentes al aeropuerto por un total de 66,2 millones EUR entre los ejercicios financieros 2012 y 2014. El valor se basa en un informe de tasación independiente realizado en noviembre de 2011 por [...],tasador independiente designado por el Gobierno para este fin. |
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(45)

La parte más importante de la contribución propia de la empresa procederá de la venta de terrenos. Air Malta posee un título de arrendamiento de unos terrenos valiosos situados en el perímetro del aeropuerto internacional de Malta. El Gobierno de Malta ha manifestado su interés estratégico en adquirir las propiedades de Air Malta situadas cerca del aeropuerto. Los terrenos en cuestión constituyen un recurso escaso que el gobierno desea desarrollar de forma coherente con su estrategia a largo plazo para el desarrollo de la actividad relacionada con la aviación en Malta, lo que incluye la creación de un centro de carga como parte de un polo aeronáutico mayor que también incluye la reparación de aeronaves y otras instalaciones afines. La venta no se realizará mediante una licitación abierta, transparente y no discriminatoria. No obstante, de conformidad con su política general y con los requisitos jurídicos nacionales, todas las adquisiciones de bienes inmuebles por el Gobierno han de efectuarse a su valor razonable de mercado, que refleje el precio que un inversor privado pagaría en condiciones de igualdad. El PR se basa en la venta de los terrenos adyacentes al aeropuerto por un total de 66,2 millones EUR entre los ejercicios financieros 2012 y 2014. El valor se basa en un informe de tasación independiente realizado en noviembre de 2011 por [...],tasador independiente designado por el Gobierno para este fin.

| (46) | Air Malta consiguió un préstamo de [25-30] millones EUR concedido por [...] en diciembre de 2011. Este préstamo puente facilitará la transición a la estructura definitiva del capital durante los tres próximos años. |
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(46)

Air Malta consiguió un préstamo de [25-30] millones EUR concedido por [...] en diciembre de 2011. Este préstamo puente facilitará la transición a la estructura definitiva del capital durante los tres próximos años.

| (47) | Air Malta estima que generará ingresos de [9 a 11] millones EUR gracias a la venta de sus filiales [...]. |
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(47)

Air Malta estima que generará ingresos de [9 a 11] millones EUR gracias a la venta de sus filiales [...].

| (48) | La venta de motores de repuesto [...] tuvo lugar los días 28 de octubre y 17 de diciembre de 2010 y generó unos ingresos de [19 a 22] millones EUR. Sin embargo, si bien el motor no [...] era propiedad de Air Malta, el motor no [...] estaba arrendado por Air Malta con una opción de compra por [5 a 7] millones EUR, opción que se ejerció. Los ingresos netos resultantes de la venta de los motores son de [9 a 12] millones EUR. |
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(48)

La venta de motores de repuesto [...] tuvo lugar los días 28 de octubre y 17 de diciembre de 2010 y generó unos ingresos de [19 a 22] millones EUR. Sin embargo, si bien el motor no [...] era propiedad de Air Malta, el motor no [...] estaba arrendado por Air Malta con una opción de compra por [5 a 7] millones EUR, opción que se ejerció. Los ingresos netos resultantes de la venta de los motores son de [9 a 12] millones EUR.

| (49) | El préstamo bancario de [20-25] millones EUR no se concluirá hasta el ejercicio financiero de 2014 y, por lo tanto, Air Malta no ha finalizado aún las negociaciones.

  Cuadro 6


  Fuentes y usos de la financiación 2011-2016









  (en millones EUR) |
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| Usos | Ejercicio financiero 2011-2016 | Fuentes | Ejercicio financiero 2011-2016 |
| Reembolso de la ayuda de salvamento | 52 000 | Contribución interna:

  Venta de terrenos | 66 200 |
| Reembolso de préstamos de terceros | [20 000 a 25 000] | Venta de filiales | [9 000 a 12 000] |
| Indemnizaciones por despido | [25 000 a 30 000] | Venta de motores | [9 000 a 12 000] |
| Costes de reestructuración | [13 000 a 16 000] | Contribuciones de terceros:

  Deuda bancaria | [20 000 a 25 000] |
| Gastos de capital | [13 000 a 16 000] |
| Variación capital circulante/pérdidas netas | [50 000 a 60 000] |
| Pago de reservas de mantenimiento | [40 000 a 50 000] | Financiación pública:

  Capital público | 130 000 |
| Total | 238 000 | | 238 000 |

(49)

El préstamo bancario de [20-25] millones EUR no se concluirá hasta el ejercicio financiero de 2014 y, por lo tanto, Air Malta no ha finalizado aún las negociaciones.

Cuadro 6

Fuentes y usos de la financiación 2011-2016

(en millones EUR)

Usos

Ejercicio financiero 2011-2016

Fuentes

Ejercicio financiero 2011-2016

Reembolso de la ayuda de salvamento

52 000

Contribución interna:

Venta de terrenos

66 200

Reembolso de préstamos de terceros

[20 000 a 25 000]

Venta de filiales

[9 000 a 12 000]

Indemnizaciones por despido

[25 000 a 30 000]

Venta de motores

[9 000 a 12 000]

Costes de reestructuración

[13 000 a 16 000]

Contribuciones de terceros:

Deuda bancaria

[20 000 a 25 000]

Gastos de capital

[13 000 a 16 000]

Variación capital circulante/pérdidas netas

[50 000 a 60 000]

Pago de reservas de mantenimiento

[40 000 a 50 000]

Financiación pública:

Capital público

130 000

Total

238 000

238 000

2.5   La Decisión de incoar el procedimiento

| (50) | El 25 de enero de 2012, la Comisión incoó el procedimiento de investigación formal. En su Decisión, la Comisión expresó sus dudas relativas al restablecimiento de la viabilidad de la empresa a largo plazo y, en concreto, sobre la viabilidad de las previsiones optimistas de la versión anterior del PR, que presuponía un restablecimiento de la rentabilidad antes de 2016 hasta alcanzar un nivel similar al de la rentabilidad de grandes compañías de bajo coste como Ryanair o de grandes compañías aéreas tradicionales como Lufthansa. En particular, la Comisión dudaba de los efectos previstos de los ingresos complementarios, la reducción de costes de resultas de la renegociación de contratos, los índices de crecimiento del mercado, el rendimiento y la no inclusión del coste de la inflación en el PR de Air Malta. Por otro lado, se invitó a Malta a presentar aclaraciones sobre el análisis de hipótesis. |
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(50)

El 25 de enero de 2012, la Comisión incoó el procedimiento de investigación formal. En su Decisión, la Comisión expresó sus dudas relativas al restablecimiento de la viabilidad de la empresa a largo plazo y, en concreto, sobre la viabilidad de las previsiones optimistas de la versión anterior del PR, que presuponía un restablecimiento de la rentabilidad antes de 2016 hasta alcanzar un nivel similar al de la rentabilidad de grandes compañías de bajo coste como Ryanair o de grandes compañías aéreas tradicionales como Lufthansa. En particular, la Comisión dudaba de los efectos previstos de los ingresos complementarios, la reducción de costes de resultas de la renegociación de contratos, los índices de crecimiento del mercado, el rendimiento y la no inclusión del coste de la inflación en el PR de Air Malta. Por otro lado, se invitó a Malta a presentar aclaraciones sobre el análisis de hipótesis.

| (51) | En lo que respecta a las contrapartidas propuestas, la Comisión dudaba de que la propuesta de reducción de la capacidad total del 20 % de AKO pueda considerarse una contrapartida, ya que también incluye rutas deficitarias cuyo cierre es necesario para restablecer la viabilidad. Asimismo, la Comisión solicitó más aclaraciones sobre el cálculo de la rentabilidad de determinadas rutas no deficitarias, al igual que información adicional que demostrara que las medidas propuestas bastan para compensar el falseamiento indebido de la competencia ocasionado por la ayuda estatal concedida. |
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(51)

En lo que respecta a las contrapartidas propuestas, la Comisión dudaba de que la propuesta de reducción de la capacidad total del 20 % de AKO pueda considerarse una contrapartida, ya que también incluye rutas deficitarias cuyo cierre es necesario para restablecer la viabilidad. Asimismo, la Comisión solicitó más aclaraciones sobre el cálculo de la rentabilidad de determinadas rutas no deficitarias, al igual que información adicional que demostrara que las medidas propuestas bastan para compensar el falseamiento indebido de la competencia ocasionado por la ayuda estatal concedida.

| (52) | Además de la reducción de la capacidad, la Comisión albergaba dudas de que la propuesta de venta de activos no deficitarios pudiera considerarse una contrapartida teniendo en cuenta que, con arreglo al punto 40 de las Directrices, la contrapartida debe adoptarse, en particular, en el mercado donde la empresa vaya a tener una posición de mercado importante tras la reestructuración. |
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(52)

Además de la reducción de la capacidad, la Comisión albergaba dudas de que la propuesta de venta de activos no deficitarios pudiera considerarse una contrapartida teniendo en cuenta que, con arreglo al punto 40 de las Directrices, la contrapartida debe adoptarse, en particular, en el mercado donde la empresa vaya a tener una posición de mercado importante tras la reestructuración.

| (53) | En cuanto a la contribución propia, la Comisión expresó sus dudas de que fuera verdaderamente real, es decir auténtica, sin incluir ningún beneficio previsto en el futuro, tal como se exige en el punto 43 de las Directrices. En particular, la Comisión solicitó aclaraciones en relación con la venta de las filiales de Air Malta, la disponibilidad del préstamo previsto de 20 millones EUR y en cuanto a si la venta de motores se realizaba durante el periodo de reestructuración. |
| --- | --- |

(53)

En cuanto a la contribución propia, la Comisión expresó sus dudas de que fuera verdaderamente real, es decir auténtica, sin incluir ningún beneficio previsto en el futuro, tal como se exige en el punto 43 de las Directrices. En particular, la Comisión solicitó aclaraciones en relación con la venta de las filiales de Air Malta, la disponibilidad del préstamo previsto de 20 millones EUR y en cuanto a si la venta de motores se realizaba durante el periodo de reestructuración.

| (54) | Por último, la Comisión solicitó más comentarios en relación con el hecho de que el PR cumpliese el principio de «ayuda única» por lo que respecta a la ampliación de capital de 57 millones EUR realizada por Malta en abril de 2004. |
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(54)

Por último, la Comisión solicitó más comentarios en relación con el hecho de que el PR cumpliese el principio de «ayuda única» por lo que respecta a la ampliación de capital de 57 millones EUR realizada por Malta en abril de 2004.

3.   COMENTARIOS DE MALTA

| (55) | En su respuesta a la Decisión de incoación, Malta presentó observaciones y aclaraciones a todos los aspectos planteados en esa Decisión de la Comisión, indicando que el PR notificado cumplía todas las condiciones impuestas por las Directrices. Además, Malta también facilitó una actualización del proceso de reestructuración, que demostraba que ya se han conseguido progresos importantes. |
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(55)

En su respuesta a la Decisión de incoación, Malta presentó observaciones y aclaraciones a todos los aspectos planteados en esa Decisión de la Comisión, indicando que el PR notificado cumplía todas las condiciones impuestas por las Directrices. Además, Malta también facilitó una actualización del proceso de reestructuración, que demostraba que ya se han conseguido progresos importantes.

| (56) | Por lo que se refiere a las dudas sobre la previsión del retorno a la rentabilidad, Air Malta revisó sus previsiones (véase el cuadro 3) situándolas en un margen de EBIT del [3 a 5] % en el ejercicio financiero de 2016, cifra inferior a los márgenes históricos obtenidos por Ryanair y Lufthansa. Esta reducción de la rentabilidad se debe principalmente al reajuste de las hipótesis relativas al combustible. |
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(56)

Por lo que se refiere a las dudas sobre la previsión del retorno a la rentabilidad, Air Malta revisó sus previsiones (véase el cuadro 3) situándolas en un margen de EBIT del [3 a 5] % en el ejercicio financiero de 2016, cifra inferior a los márgenes históricos obtenidos por Ryanair y Lufthansa. Esta reducción de la rentabilidad se debe principalmente al reajuste de las hipótesis relativas al combustible.

| (57) | Air Malta aportó comentarios justificados sobre los ingresos complementarios, que demuestran que representarán el [3 a 5] % de los ingresos en el año fiscal 2016, cifra considerablemente inferior a los porcentajes de las CBC directamente competidoras como Ryanair y EasyJet, y de otras compañías de servicio aéreo regular que han adoptado la estrategia de ingresos accesorios tales como Aer Lingus. En lo que respecta a la reducción de los costes gracias a la renegociación de contratos, Air Malta confirmó que ya se han comprometido más de [4 a 6] millones EUR al año mediante las negociaciones concluidas y se ha identificado una serie de ahorros adicionales que supondrán un importe total de [9 a 11] millones EUR de ahorros en los contratos en lugar de los [7 a 9] millones EUR previstos anteriormente. |
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(57)

Air Malta aportó comentarios justificados sobre los ingresos complementarios, que demuestran que representarán el [3 a 5] % de los ingresos en el año fiscal 2016, cifra considerablemente inferior a los porcentajes de las CBC directamente competidoras como Ryanair y EasyJet, y de otras compañías de servicio aéreo regular que han adoptado la estrategia de ingresos accesorios tales como Aer Lingus. En lo que respecta a la reducción de los costes gracias a la renegociación de contratos, Air Malta confirmó que ya se han comprometido más de [4 a 6] millones EUR al año mediante las negociaciones concluidas y se ha identificado una serie de ahorros adicionales que supondrán un importe total de [9 a 11] millones EUR de ahorros en los contratos en lugar de los [7 a 9] millones EUR previstos anteriormente.

| (58) | Malta también ha revisado sus hipótesis sobre los índices de crecimiento del mercado maltés y los ha reducido de una tasa de crecimiento anual del 5,9 % al 4 % anual para el periodo hasta 2016. Además, ha asumido una reducción de los pasajeros transportados del [2 a 4] % anual para el periodo del ejercicio financiero de 2011 al de 2013 (en consonancia con la reducción de la capacidad): tras esa reducción, se presupone un crecimiento anual de los pasajeros transportados del [2 a 4] % para el periodo del ejercicio financiero de 2013 al de 2016. Esta tasa de crecimiento sigue siendo inferior a la tasa de crecimiento medio del mercado durante todo el periodo. |
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(58)

Malta también ha revisado sus hipótesis sobre los índices de crecimiento del mercado maltés y los ha reducido de una tasa de crecimiento anual del 5,9 % al 4 % anual para el periodo hasta 2016. Además, ha asumido una reducción de los pasajeros transportados del [2 a 4] % anual para el periodo del ejercicio financiero de 2011 al de 2013 (en consonancia con la reducción de la capacidad): tras esa reducción, se presupone un crecimiento anual de los pasajeros transportados del [2 a 4] % para el periodo del ejercicio financiero de 2013 al de 2016. Esta tasa de crecimiento sigue siendo inferior a la tasa de crecimiento medio del mercado durante todo el periodo.

| (59) | Malta ha aclarado que el PR solo presupone un crecimiento medio inferior al 2 % para los rendimientos durante todo el periodo (ingresos por pasajeros, incluidos los complementarios/pasajeros totales), cifra que está en consonancia con las previsiones de varias compañías europeas como Aer Lingus o IAG y es inferior a las CBC con las que compite directamente, a saber EasyJet y Ryanair. Malta también ha adaptado sus hipótesis sobre la inflación de costes, particularmente las relativas a los arrendamientos de aeronaves y los costes de combustible previstos y ha aclarado las previsiones del análisis de hipótesis, incluida la desviación del EBIT. |
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(59)

Malta ha aclarado que el PR solo presupone un crecimiento medio inferior al 2 % para los rendimientos durante todo el periodo (ingresos por pasajeros, incluidos los complementarios/pasajeros totales), cifra que está en consonancia con las previsiones de varias compañías europeas como Aer Lingus o IAG y es inferior a las CBC con las que compite directamente, a saber EasyJet y Ryanair. Malta también ha adaptado sus hipótesis sobre la inflación de costes, particularmente las relativas a los arrendamientos de aeronaves y los costes de combustible previstos y ha aclarado las previsiones del análisis de hipótesis, incluida la desviación del EBIT.

| (60) | Por lo que se refiere a las contrapartidas propuestas, Malta facilitó más información detallada sobre el cálculo de la rentabilidad de las rutas en relación con su contribución a los costes de funcionamiento directos fijos y variables y a los gastos generales. Malta reiteró que la venta de sus dos compañías de seguros rentables puede considerarse una contrapartida, ya que aportaba a Air Malta unas soluciones eficaces desde el punto de vista de los costes en el ámbito de los seguros y que ambas empresas eran operadores importantes en el mercado local de los seguros de aviación. Dado que Air Malta es una pequeña compañía aérea, tiene un alto componente de gastos generales en relación con su base de costes totales debido a los requisitos operativos del funcionamiento de una compañía aérea. Así pues, una reducción excesiva de la capacidad pondría en peligro la viabilidad a largo plazo de la compañía. |
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(60)

Por lo que se refiere a las contrapartidas propuestas, Malta facilitó más información detallada sobre el cálculo de la rentabilidad de las rutas en relación con su contribución a los costes de funcionamiento directos fijos y variables y a los gastos generales. Malta reiteró que la venta de sus dos compañías de seguros rentables puede considerarse una contrapartida, ya que aportaba a Air Malta unas soluciones eficaces desde el punto de vista de los costes en el ámbito de los seguros y que ambas empresas eran operadores importantes en el mercado local de los seguros de aviación. Dado que Air Malta es una pequeña compañía aérea, tiene un alto componente de gastos generales en relación con su base de costes totales debido a los requisitos operativos del funcionamiento de una compañía aérea. Así pues, una reducción excesiva de la capacidad pondría en peligro la viabilidad a largo plazo de la compañía.

| (61) | Por lo que se refiere a la contribución propia, Malta confirmó que todas las ventas de filiales se realizarán con arreglo a un procedimiento abierto, competitivo, transparente y no discriminatorio. Malta también facilitó información adicional relativa a la venta de motores y al préstamo de [20-25] millones EUR que se concederá en el ejercicio financiero 2014. Asimismo, Malta confirmó la celebración del acuerdo correspondiente al préstamo puente de [25-30] millones EUR. |
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(61)

Por lo que se refiere a la contribución propia, Malta confirmó que todas las ventas de filiales se realizarán con arreglo a un procedimiento abierto, competitivo, transparente y no discriminatorio. Malta también facilitó información adicional relativa a la venta de motores y al préstamo de [20-25] millones EUR que se concederá en el ejercicio financiero 2014. Asimismo, Malta confirmó la celebración del acuerdo correspondiente al préstamo puente de [25-30] millones EUR.

| (62) | Por lo que se refiere al principio de «ayuda única», Malta presentó un plan de negocios que sirvió de base para la realización en 2004 de la ampliación de capital de 57 millones EUR, que demostraba que esta operación debía considerarse conforme con el principio del inversor en una economía de mercado. |
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(62)

Por lo que se refiere al principio de «ayuda única», Malta presentó un plan de negocios que sirvió de base para la realización en 2004 de la ampliación de capital de 57 millones EUR, que demostraba que esta operación debía considerarse conforme con el principio del inversor en una economía de mercado.

4.   OBSERVACIONES DE LAS PARTES INTERESADAS

| (63) | Durante el procedimiento de investigación formal, la Comisión recibió observaciones de seis partes interesadas: Ryanair; International Airlines Group SA (IAG, es decir, el holding propietario de British Airways e Iberia); la Cámara de Comercio, Empresa e Industria de Malta; la Asociación de Pilotos de Líneas Aéreas de Malta (ALPA); la Asociación Maltesa de Hoteles y Restaurantes (MHRA), y un consultor que no desea revelar su identidad. |
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(63)

Durante el procedimiento de investigación formal, la Comisión recibió observaciones de seis partes interesadas: Ryanair; International Airlines Group SA (IAG, es decir, el holding propietario de British Airways e Iberia); la Cámara de Comercio, Empresa e Industria de Malta; la Asociación de Pilotos de Líneas Aéreas de Malta (ALPA); la Asociación Maltesa de Hoteles y Restaurantes (MHRA), y un consultor que no desea revelar su identidad.

| (64) | Las observaciones de la Cámara de Comercio de Malta, de ALPA y de MHRA abogaban por la continuidad de las actividades de Air Malta subrayando su importancia para el conjunto de la economía maltesa, especialmente para el sector turístico. Solicitaban a la Comisión que, al evaluar el PR, tuviera en cuenta las peculiaridades del caso y el pequeño tamaño de Air Malta. |
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(64)

Las observaciones de la Cámara de Comercio de Malta, de ALPA y de MHRA abogaban por la continuidad de las actividades de Air Malta subrayando su importancia para el conjunto de la economía maltesa, especialmente para el sector turístico. Solicitaban a la Comisión que, al evaluar el PR, tuviera en cuenta las peculiaridades del caso y el pequeño tamaño de Air Malta.

| (65) | Las observaciones críticas formuladas por Ryanair e IAG se refieren sobre todo a las dudas ya expresadas en la Decisión de incoación en lo que se refiere a la recuperación de la viabilidad y las hipótesis subyacentes. Ryanair afirma que el pequeño tamaño de la flota de Air Malta le impide beneficiarse de economías de escala y de integración. Esta desventaja se agravará aún más con la disminución del número de aeronaves. Además, Ryanair y el consultor anónimo critican que la venta de terrenos no se vaya a realizar mediante una licitación abierta y alegan que a través de esta operación Malta espera aportar a Air Malta ayudas adicionales. |
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(65)

Las observaciones críticas formuladas por Ryanair e IAG se refieren sobre todo a las dudas ya expresadas en la Decisión de incoación en lo que se refiere a la recuperación de la viabilidad y las hipótesis subyacentes. Ryanair afirma que el pequeño tamaño de la flota de Air Malta le impide beneficiarse de economías de escala y de integración. Esta desventaja se agravará aún más con la disminución del número de aeronaves. Además, Ryanair y el consultor anónimo critican que la venta de terrenos no se vaya a realizar mediante una licitación abierta y alegan que a través de esta operación Malta espera aportar a Air Malta ayudas adicionales.

| (66) | En lo que se refiere al transporte de personas para su tratamiento médico en el extranjero y al enlace con destinos no pertenecientes a la UE basado en acuerdos bilaterales, Ryanair menciona las disposiciones sobre las obligaciones de servicio público (OSP) y, en particular, el Reglamento (CE) no 1008/2008, según las cuales las OSP deben imponerse tras una licitación abierta y compensarse sobre la base de un análisis de los costes que una empresa media bien gestionada habría soportado por la ejecución de estas obligaciones. Ryanair advierte de la aplicación a posteriori de una presunta OSP con el fin de justificar el PR e invita a la Comisión a investigar este asunto, en particular con objeto de determinar si se ha establecido una compensación de esa índole. |
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(66)

En lo que se refiere al transporte de personas para su tratamiento médico en el extranjero y al enlace con destinos no pertenecientes a la UE basado en acuerdos bilaterales, Ryanair menciona las disposiciones sobre las obligaciones de servicio público (OSP) y, en particular, el Reglamento (CE) no 1008/2008, según las cuales las OSP deben imponerse tras una licitación abierta y compensarse sobre la base de un análisis de los costes que una empresa media bien gestionada habría soportado por la ejecución de estas obligaciones. Ryanair advierte de la aplicación a posteriori de una presunta OSP con el fin de justificar el PR e invita a la Comisión a investigar este asunto, en particular con objeto de determinar si se ha establecido una compensación de esa índole.

5.   COMENTARIOS DE MALTA SOBRE LAS OBSERVACIONES DE LAS PARTES INTERESADAS

| (67) | Malta abordó en detalle todos los argumentos presentados por las terceras partes en sus observaciones. En particular, refutó los argumentos relativos al restablecimiento de la viabilidad de Air Malta a largo plazo, afirmando que la tendencia al incremento de pérdidas de la compañía aérea ya se ha invertido. |
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(67)

Malta abordó en detalle todos los argumentos presentados por las terceras partes en sus observaciones. En particular, refutó los argumentos relativos al restablecimiento de la viabilidad de Air Malta a largo plazo, afirmando que la tendencia al incremento de pérdidas de la compañía aérea ya se ha invertido.

| (68) | La estrategia comercial de Air Malta consiste en ser una «compañía aérea de destino» cuyas actividades se centran en torno al aeropuerto local. El éxito de la reactivación de la empresa se logrará además mediante una importante reducción de los despilfarros y pérdidas y gracias a los cambios en las prácticas de trabajo de la empresa. |
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(68)

La estrategia comercial de Air Malta consiste en ser una «compañía aérea de destino» cuyas actividades se centran en torno al aeropuerto local. El éxito de la reactivación de la empresa se logrará además mediante una importante reducción de los despilfarros y pérdidas y gracias a los cambios en las prácticas de trabajo de la empresa.

| (69) | En relación con el argumento de la incapacidad de Air Malta para beneficiarse de las economías de escala, las autoridades maltesas argumentan que los costes de funcionamiento del sector del transporte aéreo son de naturaleza variable (en el caso de Air Malta ascienden al [60 a 70] %). Estos incluyen los costes de combustible, alquiler y mantenimiento de aeronaves, aterrizaje, navegación y tripulación de vuelo, que responden, todos ellos, a los precios del mercado regulado lo que limita, en cierta medida, las economías de escala de las que una compañía aérea se pueda beneficiar. |
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(69)

En relación con el argumento de la incapacidad de Air Malta para beneficiarse de las economías de escala, las autoridades maltesas argumentan que los costes de funcionamiento del sector del transporte aéreo son de naturaleza variable (en el caso de Air Malta ascienden al [60 a 70] %). Estos incluyen los costes de combustible, alquiler y mantenimiento de aeronaves, aterrizaje, navegación y tripulación de vuelo, que responden, todos ellos, a los precios del mercado regulado lo que limita, en cierta medida, las economías de escala de las que una compañía aérea se pueda beneficiar.

| (70) | Por lo que respecta a la tasación y venta al Gobierno de bienes inmuebles estratégicos, Malta reitera que fue un tasador externo e independiente [...], sin conflicto de intereses alguno, quien llevó a cabo la tasación y que esta se basó en un informe detallado que se atiene a las normas internacionales de tasación establecidas por el Consejo de Normas Internacionales de Tasación. La lógica de esta operación se basa en las nuevas necesidades de la empresa (reducción considerable del personal) y en el cambio de cultura que exigen que el personal se concentre en una oficina moderna. Por ello, la compañía aérea se desprendía de unos bienes inmuebles que ya no necesitaba. Dada la escasez de terrenos en Malta, las autoridades maltesas afirman que la estrategia para crear un polo aeronáutico en esos terrenos es muy anterior a la reestructuración de Air Malta. |
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(70)

Por lo que respecta a la tasación y venta al Gobierno de bienes inmuebles estratégicos, Malta reitera que fue un tasador externo e independiente [...], sin conflicto de intereses alguno, quien llevó a cabo la tasación y que esta se basó en un informe detallado que se atiene a las normas internacionales de tasación establecidas por el Consejo de Normas Internacionales de Tasación. La lógica de esta operación se basa en las nuevas necesidades de la empresa (reducción considerable del personal) y en el cambio de cultura que exigen que el personal se concentre en una oficina moderna. Por ello, la compañía aérea se desprendía de unos bienes inmuebles que ya no necesitaba. Dada la escasez de terrenos en Malta, las autoridades maltesas afirman que la estrategia para crear un polo aeronáutico en esos terrenos es muy anterior a la reestructuración de Air Malta.

| (71) | Por lo que respecta a los servicios públicos, las autoridades maltesas confirmaron que no se ha impuesto en el pasado ni se prevé imponer en el futuro una OSP en virtud del Reglamento no 1008/2008 sobre normas comunes para la explotación de servicios aéreos en la Comunidad. Por consiguiente, no se ha abonado ni se abonará una indemnización estatal. Por lo tanto, nunca se ha facilitado a Air Malta retribución alguna procedente de fondos públicos por ninguno de los servicios que presta hacia y desde Malta, incluido el transporte de personas por razones médicas. |
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(71)

Por lo que respecta a los servicios públicos, las autoridades maltesas confirmaron que no se ha impuesto en el pasado ni se prevé imponer en el futuro una OSP en virtud del Reglamento no 1008/2008 sobre normas comunes para la explotación de servicios aéreos en la Comunidad. Por consiguiente, no se ha abonado ni se abonará una indemnización estatal. Por lo tanto, nunca se ha facilitado a Air Malta retribución alguna procedente de fondos públicos por ninguno de los servicios que presta hacia y desde Malta, incluido el transporte de personas por razones médicas.

6.   EVALUACIÓN DE LA AYUDA

6.1   Existencia de ayuda estatal

| (72) | En virtud del artículo 107, apartado 1, del TFUE, serán incompatibles con el mercado interior, en la medida en que afecten a los intercambios comerciales entre Estados miembros, las ayudas otorgadas por los Estados o mediante fondos estatales, bajo cualquier forma, que falseen o amenacen falsear la competencia, favoreciendo a determinadas empresas o producciones. |
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(72)

En virtud del artículo 107, apartado 1, del TFUE, serán incompatibles con el mercado interior, en la medida en que afecten a los intercambios comerciales entre Estados miembros, las ayudas otorgadas por los Estados o mediante fondos estatales, bajo cualquier forma, que falseen o amenacen falsear la competencia, favoreciendo a determinadas empresas o producciones.

| (73) | El concepto de ayuda estatal se aplica a cualquier ventaja directa o indirecta, financiada con recursos públicos, concedida por el propio Estado o por organismos intermedios que actúen en virtud de los poderes conferidos por el Estado. |
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(73)

El concepto de ayuda estatal se aplica a cualquier ventaja directa o indirecta, financiada con recursos públicos, concedida por el propio Estado o por organismos intermedios que actúen en virtud de los poderes conferidos por el Estado.

| (74) | En este sentido, la decisión de las autoridades maltesas de aportar capital nuevo por importe de 130 millones EUR debe considerarse ayuda estatal. La aportación de capital implica recursos estatales y constituye una ventaja selectiva para Air Malta, ya que mejora su situación financiera. |
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(74)

En este sentido, la decisión de las autoridades maltesas de aportar capital nuevo por importe de 130 millones EUR debe considerarse ayuda estatal. La aportación de capital implica recursos estatales y constituye una ventaja selectiva para Air Malta, ya que mejora su situación financiera.

| (75) | La medida afecta al comercio entre los Estados miembros y a la competencia, ya que Air Malta compite con otras compañías aéreas de la Unión Europea, especialmente desde la entrada en vigor de la tercera fase (el «tercer paquete») de liberalización del transporte aéreo el 1 de enero de 1993. La medida en cuestión permite a Air Malta continuar operando, de tal modo que no tiene que afrontar las consecuencias que se derivarían normalmente de sus malos resultados financieros y, por lo tanto, falsea la competencia. |
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(75)

La medida afecta al comercio entre los Estados miembros y a la competencia, ya que Air Malta compite con otras compañías aéreas de la Unión Europea, especialmente desde la entrada en vigor de la tercera fase (el «tercer paquete») de liberalización del transporte aéreo el 1 de enero de 1993. La medida en cuestión permite a Air Malta continuar operando, de tal modo que no tiene que afrontar las consecuencias que se derivarían normalmente de sus malos resultados financieros y, por lo tanto, falsea la competencia.

| (76) | En estas condiciones, la aportación de capital constituye una ayuda estatal en el sentido del artículo 107, apartado 1, del TFUE. Las autoridades maltesas no han refutado esta conclusión. |
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(76)

En estas condiciones, la aportación de capital constituye una ayuda estatal en el sentido del artículo 107, apartado 1, del TFUE. Las autoridades maltesas no han refutado esta conclusión.

6.2   Compatibilidad de la ayuda con el mercado interior en virtud de las Directrices

| (77) | El artículo 107, apartado 3, letra c), del TFUE dispone que podrán autorizarse las ayudas estatales destinadas a facilitar el desarrollo de determinadas actividades o de determinadas regiones económicas, siempre que no alteren las condiciones de los intercambios en forma contraria al interés común. |
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(77)

El artículo 107, apartado 3, letra c), del TFUE dispone que podrán autorizarse las ayudas estatales destinadas a facilitar el desarrollo de determinadas actividades o de determinadas regiones económicas, siempre que no alteren las condiciones de los intercambios en forma contraria al interés común.

| (78) | La Comisión considera que la presente medida constituye una ayuda de reestructuración que debe evaluarse a la luz de los criterios establecidos en las Directrices, así como en las Directrices de 1994 sobre la aviación (15), con el fin de establecer si puede ser compatible con el mercado interior de conformidad con el artículo 107, apartado 3, del TFUE. |
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(78)

La Comisión considera que la presente medida constituye una ayuda de reestructuración que debe evaluarse a la luz de los criterios establecidos en las Directrices, así como en las Directrices de 1994 sobre la aviación (15), con el fin de establecer si puede ser compatible con el mercado interior de conformidad con el artículo 107, apartado 3, del TFUE.

| (79) | La Comisión reconoce que las autoridades maltesas se han comprometido a respetar la obligación de suspensión (de conformidad con el punto 34 de las Directrices) y no han concedido las ayudas a Air Malta (aparte de la ayuda de salvamento aprobada por la Comisión el 15 de noviembre de 2010). |
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(79)

La Comisión reconoce que las autoridades maltesas se han comprometido a respetar la obligación de suspensión (de conformidad con el punto 34 de las Directrices) y no han concedido las ayudas a Air Malta (aparte de la ayuda de salvamento aprobada por la Comisión el 15 de noviembre de 2010).

6.2.1   Subvencionabilidad

| (80) | Por lo que respecta a las condiciones de subvencionabilidad, el punto 33 de las Directrices establece que la empresa debe considerarse en crisis en el sentido de dichas Directrices (puntos 9 a 13). |
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(80)

Por lo que respecta a las condiciones de subvencionabilidad, el punto 33 de las Directrices establece que la empresa debe considerarse en crisis en el sentido de dichas Directrices (puntos 9 a 13).

| (81) | De conformidad con el punto 9 de las Directrices, la Comisión considera que una empresa se encuentra en crisis si es incapaz, mediante sus propios recursos financieros o con los que están dispuestos a inyectarle sus accionistas y acreedores, de enjugar pérdidas que la conducirán, de no mediar una intervención exterior, a su desaparición económica casi segura a corto o medio plazo. |
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(81)

De conformidad con el punto 9 de las Directrices, la Comisión considera que una empresa se encuentra en crisis si es incapaz, mediante sus propios recursos financieros o con los que están dispuestos a inyectarle sus accionistas y acreedores, de enjugar pérdidas que la conducirán, de no mediar una intervención exterior, a su desaparición económica casi segura a corto o medio plazo.

| (82) | Más adelante, el punto 10, letra a), de las Directrices aclara que las sociedades de responsabilidad limitada se considerarán en crisis cuando haya desaparecido más de la mitad de su capital suscrito y se haya perdido más de una cuarta parte del mismo en los últimos 12 meses. |
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(82)

Más adelante, el punto 10, letra a), de las Directrices aclara que las sociedades de responsabilidad limitada se considerarán en crisis cuando haya desaparecido más de la mitad de su capital suscrito y se haya perdido más de una cuarta parte del mismo en los últimos 12 meses.

| (83) | La Comisión observa que Air Malta es una sociedad de responsabilidad limitada que ha perdido casi todo su capital social y que no está en condiciones de cumplir sus obligaciones actuales. Ya en la Decisión sobre la ayuda de salvamento, se consideraba que Air Malta era una empresa en crisis (16). De conformidad con el punto 25 de las Directrices, el Estado miembro interesado debe transmitir a la Comisión, en el plazo de seis meses a partir de la autorización de la ayuda de salvamento, un plan de reestructuración, un plan de liquidación o la prueba de que se ha reembolsado íntegramente el préstamo. Malta ha notificado debidamente el PR de Air Malta en el plazo de seis meses. Dado que en este periodo relativamente breve la situación de Air Malta no ha cambiado sustancialmente, ya que necesita ayuda de reestructuración para volver a la viabilidad, se deduce que es evidente que la empresa aún cumple los criterios establecidos en el punto 10, letra a), de las Directrices y, por lo tanto, se considera empresa en crisis por las mismas razones indicadas en la Decisión sobre la ayuda de salvamento (puntos 7 a 13 y 45). |
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(83)

La Comisión observa que Air Malta es una sociedad de responsabilidad limitada que ha perdido casi todo su capital social y que no está en condiciones de cumplir sus obligaciones actuales. Ya en la Decisión sobre la ayuda de salvamento, se consideraba que Air Malta era una empresa en crisis (16). De conformidad con el punto 25 de las Directrices, el Estado miembro interesado debe transmitir a la Comisión, en el plazo de seis meses a partir de la autorización de la ayuda de salvamento, un plan de reestructuración, un plan de liquidación o la prueba de que se ha reembolsado íntegramente el préstamo. Malta ha notificado debidamente el PR de Air Malta en el plazo de seis meses. Dado que en este periodo relativamente breve la situación de Air Malta no ha cambiado sustancialmente, ya que necesita ayuda de reestructuración para volver a la viabilidad, se deduce que es evidente que la empresa aún cumple los criterios establecidos en el punto 10, letra a), de las Directrices y, por lo tanto, se considera empresa en crisis por las mismas razones indicadas en la Decisión sobre la ayuda de salvamento (puntos 7 a 13 y 45).

| (84) | El punto 12 de las Directrices establece que las empresas de nueva creación no pueden acogerse a las ayudas de salvamento o de reestructuración aunque su situación financiera inicial sea precaria. En principio, se considerará que una empresa es de nueva creación durante los tres primeros años siguientes al inicio de sus operaciones en el correspondiente sector de actividad. |
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(84)

El punto 12 de las Directrices establece que las empresas de nueva creación no pueden acogerse a las ayudas de salvamento o de reestructuración aunque su situación financiera inicial sea precaria. En principio, se considerará que una empresa es de nueva creación durante los tres primeros años siguientes al inicio de sus operaciones en el correspondiente sector de actividad.

| (85) | Air Malta se creó en 1974 y, por lo tanto, no puede considerarse una empresa de nueva creación. |
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(85)

Air Malta se creó en 1974 y, por lo tanto, no puede considerarse una empresa de nueva creación.

| (86) | El punto 13 de las Directrices establece que la empresa que forme parte de o esté siendo absorbida por un grupo mayor no puede acogerse a las ayudas de salvamento o de reestructuración, salvo que se pueda demostrar que las dificultades por las que atraviesa la empresa le son propias, que no son simplemente el resultado de la asignación arbitraria de costes dentro del grupo y que son demasiado complejas para ser resueltas por el propio grupo. Si una empresa en crisis crea una filial, ambas empresas —la filial y su matriz en crisis— serán consideradas un grupo y podrán recibir ayudas en las condiciones establecidas en el presente punto. |
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(86)

El punto 13 de las Directrices establece que la empresa que forme parte de o esté siendo absorbida por un grupo mayor no puede acogerse a las ayudas de salvamento o de reestructuración, salvo que se pueda demostrar que las dificultades por las que atraviesa la empresa le son propias, que no son simplemente el resultado de la asignación arbitraria de costes dentro del grupo y que son demasiado complejas para ser resueltas por el propio grupo. Si una empresa en crisis crea una filial, ambas empresas —la filial y su matriz en crisis— serán consideradas un grupo y podrán recibir ayudas en las condiciones establecidas en el presente punto.

| (87) | Air Malta plc. forma un grupo junto con sus filiales [véase el apartado (10)]. Las cuentas del grupo muestran que la compañía aérea, a pesar de formar parte de un grupo más amplio de empresas, representa de hecho el 94 % del volumen de negocios total de Air Malta y, por consiguiente, no cabe la posibilidad de que cualquier otra parte del grupo financie la reestructuración de la compañía aérea. Además, las cuentas demuestran que las pérdidas de la compañía aérea son intrínsecas a la propia compañía aérea y, por lo tanto, no pueden atribuirse a ninguna parte del grupo. |
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(87)

Air Malta plc. forma un grupo junto con sus filiales [véase el apartado (10)]. Las cuentas del grupo muestran que la compañía aérea, a pesar de formar parte de un grupo más amplio de empresas, representa de hecho el 94 % del volumen de negocios total de Air Malta y, por consiguiente, no cabe la posibilidad de que cualquier otra parte del grupo financie la reestructuración de la compañía aérea. Además, las cuentas demuestran que las pérdidas de la compañía aérea son intrínsecas a la propia compañía aérea y, por lo tanto, no pueden atribuirse a ninguna parte del grupo.

| (88) | La Comisión considera, pues, que las dificultades de Air Malta no son un resultado de la asignación arbitraria de costes dentro del grupo, sino que se deben en su mayor parte a los pobres ingresos de sus actividades principales. Las dificultades son demasiado complejas para que las pueda resolver el propio grupo, en especial debido a que muchas de las filiales arrojan pérdidas y a que la contribución positiva de las filiales rentables es demasiado pequeña para compensar las pérdidas de la actividad principal de Air Malta. |
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(88)

La Comisión considera, pues, que las dificultades de Air Malta no son un resultado de la asignación arbitraria de costes dentro del grupo, sino que se deben en su mayor parte a los pobres ingresos de sus actividades principales. Las dificultades son demasiado complejas para que las pueda resolver el propio grupo, en especial debido a que muchas de las filiales arrojan pérdidas y a que la contribución positiva de las filiales rentables es demasiado pequeña para compensar las pérdidas de la actividad principal de Air Malta.

6.2.2   Restablecimiento de la viabilidad a largo plazo

| (89) | En primer lugar, según el punto 35 de las Directrices, el plan de reestructuración, cuya duración ha de ser lo más breve posible, ha de restablecer la viabilidad a largo plazo de la empresa en un plazo razonable, partiendo de hipótesis realistas por lo que se refiere a las condiciones futuras de explotación. |
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(89)

En primer lugar, según el punto 35 de las Directrices, el plan de reestructuración, cuya duración ha de ser lo más breve posible, ha de restablecer la viabilidad a largo plazo de la empresa en un plazo razonable, partiendo de hipótesis realistas por lo que se refiere a las condiciones futuras de explotación.

| (90) | El plan debe proponer tal cambio en la empresa que, una vez llevado a cabo, esta pueda cubrir todos sus costes, incluidos los relativos a la amortización y las cargas financieras. La rentabilidad prevista de los fondos propios de la empresa reestructurada debería bastar para que pueda afrontar la competencia con sus propias fuerzas (punto 37 de las Directrices). |
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(90)

El plan debe proponer tal cambio en la empresa que, una vez llevado a cabo, esta pueda cubrir todos sus costes, incluidos los relativos a la amortización y las cargas financieras. La rentabilidad prevista de los fondos propios de la empresa reestructurada debería bastar para que pueda afrontar la competencia con sus propias fuerzas (punto 37 de las Directrices).

| (91) | El PR contempla un periodo de reestructuración de cinco años y pretende alcanzar el restablecimiento de la rentabilidad a partir del ejercicio financiero 2014, garantizando así la viabilidad a largo plazo. |
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(91)

El PR contempla un periodo de reestructuración de cinco años y pretende alcanzar el restablecimiento de la rentabilidad a partir del ejercicio financiero 2014, garantizando así la viabilidad a largo plazo.

| (92) | Por otra parte, las medidas de reestructuración más importantes, así como la aplicación de las contrapartidas se ejecutarán en el primer semestre del periodo de reestructuración. No obstante, algunas medidas de reestructuración de importancia menor y una parte de la inyección de capital notificada deben llevarse a cabo en 2014 y 2015. Las autoridades maltesas han demostrado que la estrategia del PR se extiende durante cinco años tras una minuciosa evaluación del menor tiempo necesario para restablecer la viabilidad a largo plazo de la empresa, teniendo en cuenta las posibles condiciones futuras de funcionamiento. |
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Por otra parte, las medidas de reestructuración más importantes, así como la aplicación de las contrapartidas se ejecutarán en el primer semestre del periodo de reestructuración. No obstante, algunas medidas de reestructuración de importancia menor y una parte de la inyección de capital notificada deben llevarse a cabo en 2014 y 2015. Las autoridades maltesas han demostrado que la estrategia del PR se extiende durante cinco años tras una minuciosa evaluación del menor tiempo necesario para restablecer la viabilidad a largo plazo de la empresa, teniendo en cuenta las posibles condiciones futuras de funcionamiento.

| (93) | La Comisión observa que el periodo de reestructuración de cinco años notificado es especialmente necesario debido a la reubicación de Air Malta. De hecho, esta tuvo que aplicar en primer lugar sus regímenes de bajas voluntarias y de jubilación anticipada (tras las negociaciones con los sindicatos) durante la primera mitad del periodo de reestructuración. Posteriormente, la plantilla reducida de la empresa podrá trasladarse al edificio de la nueva sede. Por lo tanto, la venta de los terrenos, que constituye el principal elemento de la contribución propia, solo puede tener lugar durante la segunda mitad del periodo de reestructuración (del ejercicio financiero de 2012 al de 2014). Además, Malta tiene la intención de no desembolsar la ayuda hasta la segunda mitad del periodo de reestructuración (véase el apartado 43) debido a las restricciones presupuestarias. Por otro lado, la Comisión observa que, especialmente en el sector del transporte aéreo con las actuales circunstancias económicas, es necesario lograr la estabilización del rendimiento operativo y de los servicios con el fin de garantizar la viabilidad a largo plazo como una base sólida para el crecimiento futuro y no solo como un cambio a corto plazo. Por su propia naturaleza se necesitan varios años para ello. La Comisión señala que en casos anteriores se ha aceptado un periodo de reestructuración de cinco años o más (17). Por lo tanto, en resumidas cuentas, la Comisión considera aceptable el periodo de reestructuración relativamente largo (de noviembre de 2010 a 2015). |
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(93)

La Comisión observa que el periodo de reestructuración de cinco años notificado es especialmente necesario debido a la reubicación de Air Malta. De hecho, esta tuvo que aplicar en primer lugar sus regímenes de bajas voluntarias y de jubilación anticipada (tras las negociaciones con los sindicatos) durante la primera mitad del periodo de reestructuración. Posteriormente, la plantilla reducida de la empresa podrá trasladarse al edificio de la nueva sede. Por lo tanto, la venta de los terrenos, que constituye el principal elemento de la contribución propia, solo puede tener lugar durante la segunda mitad del periodo de reestructuración (del ejercicio financiero de 2012 al de 2014). Además, Malta tiene la intención de no desembolsar la ayuda hasta la segunda mitad del periodo de reestructuración (véase el apartado 43) debido a las restricciones presupuestarias. Por otro lado, la Comisión observa que, especialmente en el sector del transporte aéreo con las actuales circunstancias económicas, es necesario lograr la estabilización del rendimiento operativo y de los servicios con el fin de garantizar la viabilidad a largo plazo como una base sólida para el crecimiento futuro y no solo como un cambio a corto plazo. Por su propia naturaleza se necesitan varios años para ello. La Comisión señala que en casos anteriores se ha aceptado un periodo de reestructuración de cinco años o más (17). Por lo tanto, en resumidas cuentas, la Comisión considera aceptable el periodo de reestructuración relativamente largo (de noviembre de 2010 a 2015).

| (94) | Para hacer posible un cambio de Air Malta, el PR prevé considerables reducciones de costes, especialmente reduciendo la capacidad y el personal, así como mejorando la gestión de los costes. Se espera que las mejoras anuales de la rentabilidad debidas a las iniciativas de costes asciendan en total a [42 a 52] millones EUR a finales del periodo de reestructuración, lo que corresponde a una reducción de los costes totales del [9 a 11] % entre el ejercicio financiero de 2010 y el de 2016 o una disminución del coste operativo total por pasajero del [8 a 10] % entre el ejercicio financiero de 2010 y el de 2016. |
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(94)

Para hacer posible un cambio de Air Malta, el PR prevé considerables reducciones de costes, especialmente reduciendo la capacidad y el personal, así como mejorando la gestión de los costes. Se espera que las mejoras anuales de la rentabilidad debidas a las iniciativas de costes asciendan en total a [42 a 52] millones EUR a finales del periodo de reestructuración, lo que corresponde a una reducción de los costes totales del [9 a 11] % entre el ejercicio financiero de 2010 y el de 2016 o una disminución del coste operativo total por pasajero del [8 a 10] % entre el ejercicio financiero de 2010 y el de 2016.

| (95) | El PR demuestra que, en particular, la reducción de la capacidad mediante la disminución de la flota de 12 a 10 aeronaves y, por consiguiente, la reducción ofrecida de la capacidad de AKO da lugar a una considerable disminución de costes. |
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(95)

El PR demuestra que, en particular, la reducción de la capacidad mediante la disminución de la flota de 12 a 10 aeronaves y, por consiguiente, la reducción ofrecida de la capacidad de AKO da lugar a una considerable disminución de costes.

| (96) | Los costes sociales de la reestructuración consisten en las obligaciones legales de la empresa con los trabajadores que vayan a ser despedidos. La compañía aérea ya ha negociado con tres de sus sindicatos, que representan el 85 % de la plantilla. Las negociaciones con el otro sindicato (ALPA) se encuentran en las fases finales. La Comisión observa que la compañía aérea ha superado su objetivo de 500 solicitudes voluntarias de acogerse a sus regímenes de jubilación anticipada y baja voluntaria. Más del 40 % del total de la plantilla previsto ya ha abandonado la empresa. |
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(96)

Los costes sociales de la reestructuración consisten en las obligaciones legales de la empresa con los trabajadores que vayan a ser despedidos. La compañía aérea ya ha negociado con tres de sus sindicatos, que representan el 85 % de la plantilla. Las negociaciones con el otro sindicato (ALPA) se encuentran en las fases finales. La Comisión observa que la compañía aérea ha superado su objetivo de 500 solicitudes voluntarias de acogerse a sus regímenes de jubilación anticipada y baja voluntaria. Más del 40 % del total de la plantilla previsto ya ha abandonado la empresa.

| (97) | La supuesta reducción de costes mediante la gestión de los contratos con un ahorro de costes de [7 a 9] millones EUR parece estar al alcance de la mano dado que ya se han comprometido más de [4 a 5] millones EUR al año a través de las negociaciones celebradas hasta la fecha y, según las autoridades maltesas, se ha concluido un 90 % de las negociaciones con el aeropuerto internacional de Malta (que es propiedad de accionistas privados en su mayor parte) que aportarán la mayor cantidad de ahorros de costes [...]. |
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(97)

La supuesta reducción de costes mediante la gestión de los contratos con un ahorro de costes de [7 a 9] millones EUR parece estar al alcance de la mano dado que ya se han comprometido más de [4 a 5] millones EUR al año a través de las negociaciones celebradas hasta la fecha y, según las autoridades maltesas, se ha concluido un 90 % de las negociaciones con el aeropuerto internacional de Malta (que es propiedad de accionistas privados en su mayor parte) que aportarán la mayor cantidad de ahorros de costes [...].

| (98) | En cuanto a los ingresos complementarios, las autoridades maltesas han demostrado que las cifras asumidas ([3 a 5] % de los ingresos totales o [3 a 5] % de los ingresos por pasajero en el ejercicio financiero 2016) son muy inferiores a los porcentajes alcanzados por otros operadores, incluidas las CBC y las compañías regulares. Además, Air Malta ha comenzado a aplicar algunas de sus iniciativas sobre ingresos complementarios, obteniendo resultados que cumplen, cuando no superan, las previsiones contenidas en el PR. |
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(98)

En cuanto a los ingresos complementarios, las autoridades maltesas han demostrado que las cifras asumidas ([3 a 5] % de los ingresos totales o [3 a 5] % de los ingresos por pasajero en el ejercicio financiero 2016) son muy inferiores a los porcentajes alcanzados por otros operadores, incluidas las CBC y las compañías regulares. Además, Air Malta ha comenzado a aplicar algunas de sus iniciativas sobre ingresos complementarios, obteniendo resultados que cumplen, cuando no superan, las previsiones contenidas en el PR.

| (99) | Estos resultados se basan en hipótesis realistas. La Comisión considera positivo que, tras la decisión de incoar el procedimiento, se hayan revisado todas las hipótesis del PR y se hayan adaptado varias hipótesis clave. Más concretamente:






  a) | Se han revisado las previsiones de PIB y de mercado para reflejar el deterioro de la situación económica en Europa. La tasa de crecimiento del 5,9 % anual del mercado del transporte aéreo se ha reducido a un 4 % anual para el periodo hasta 2016 a la luz de la revisión de las previsiones de crecimiento del PIB realizada por el FMI y Eurostat. |
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(99)

Estos resultados se basan en hipótesis realistas. La Comisión considera positivo que, tras la decisión de incoar el procedimiento, se hayan revisado todas las hipótesis del PR y se hayan adaptado varias hipótesis clave. Más concretamente:

a)

Se han revisado las previsiones de PIB y de mercado para reflejar el deterioro de la situación económica en Europa. La tasa de crecimiento del 5,9 % anual del mercado del transporte aéreo se ha reducido a un 4 % anual para el periodo hasta 2016 a la luz de la revisión de las previsiones de crecimiento del PIB realizada por el FMI y Eurostat.

| b) | Por lo que respecta al rendimiento esperado, Malta ha demostrado que el crecimiento medio del rendimiento, inferior al 2 %, se ajusta a las previsiones de varias compañías de Europa (por ejemplo, Lufthansa un 1,3 % en 2012, Air France-KLM un 1,0 % en 2012, IAG un 2,9 % en 2012) y es inferior a los de las CBC que son sus competidores directos: EasyJet (3,4 % en 2012) y Ryanair (5 % en 2012). |
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b)

Por lo que respecta al rendimiento esperado, Malta ha demostrado que el crecimiento medio del rendimiento, inferior al 2 %, se ajusta a las previsiones de varias compañías de Europa (por ejemplo, Lufthansa un 1,3 % en 2012, Air France-KLM un 1,0 % en 2012, IAG un 2,9 % en 2012) y es inferior a los de las CBC que son sus competidores directos: EasyJet (3,4 % en 2012) y Ryanair (5 % en 2012).

| c) | Por lo que se refiere a las hipótesis sobre la inflación, Air Malta las ha revisado y corregido mediante la inclusión de un incremento anual del 1,2 % de los costes del componente fijo de los arrendamientos de aeronaves. La revisión del componente de inflación de los contratos de arrendamiento da lugar a una corrección del 60 % de la base de costes de explotación de la compañía aérea (costes de personal, combustible y contratos de arrendamiento) para tener en cuenta la inflación. De forma cautelar, no se ha incluido ninguna hipótesis de inflación aplicada a los ingresos que refleje un aumento del poder adquisitivo a largo plazo. Además, se han incluido en el PR los aumentos salariales, que son la segunda partida de costes más cuantiosa de Air Malta. |
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c)

Por lo que se refiere a las hipótesis sobre la inflación, Air Malta las ha revisado y corregido mediante la inclusión de un incremento anual del 1,2 % de los costes del componente fijo de los arrendamientos de aeronaves. La revisión del componente de inflación de los contratos de arrendamiento da lugar a una corrección del 60 % de la base de costes de explotación de la compañía aérea (costes de personal, combustible y contratos de arrendamiento) para tener en cuenta la inflación. De forma cautelar, no se ha incluido ninguna hipótesis de inflación aplicada a los ingresos que refleje un aumento del poder adquisitivo a largo plazo. Además, se han incluido en el PR los aumentos salariales, que son la segunda partida de costes más cuantiosa de Air Malta.

| d) | Los costes de combustible, que es la mayor partida de costes de la compañía aérea, se expresan en términos reales. La previsión del precio del combustible se ha revisado para reflejar mejor las previsiones más recientes del precio del petróleo a largo plazo. |
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d)

Los costes de combustible, que es la mayor partida de costes de la compañía aérea, se expresan en términos reales. La previsión del precio del combustible se ha revisado para reflejar mejor las previsiones más recientes del precio del petróleo a largo plazo.

| (100) | Además, Malta presentó un análisis de hipótesis que incluía, junto con la hipótesis más realista anterior (hipótesis de base), una hipótesis optimista y otra pesimista, con previsiones modificadas relativas a varios factores fundamentales tales como las reducciones de costes esperadas gracias a la renegociación de los contratos, el recorte de plantilla, el número de pasajeros, los ingresos por pasajero, el precio del combustible y los tipos de cambio. |
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(100)

Además, Malta presentó un análisis de hipótesis que incluía, junto con la hipótesis más realista anterior (hipótesis de base), una hipótesis optimista y otra pesimista, con previsiones modificadas relativas a varios factores fundamentales tales como las reducciones de costes esperadas gracias a la renegociación de los contratos, el recorte de plantilla, el número de pasajeros, los ingresos por pasajero, el precio del combustible y los tipos de cambio.

| (101) | La revisión y adaptación de una serie de previsiones clave, descrita en el apartado 99, dieron lugar a la revisión de las previsiones financieras de la hipótesis de base, de resultas de la cual el beneficio de explotación para el ejercicio financiero 2015 pasa de [11 a 13] millones EUR a [9 a 11] millones EUR y el del ejercicio financiero 2016 pasa de [13 a 15] millones EUR a [9 a 11] millones EUR. Junto con las aclaraciones aportadas, las hipótesis y previsiones revisadas presentan ahora una imagen más realista y consecuente de la evolución futura de Air Malta. |
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(101)

La revisión y adaptación de una serie de previsiones clave, descrita en el apartado 99, dieron lugar a la revisión de las previsiones financieras de la hipótesis de base, de resultas de la cual el beneficio de explotación para el ejercicio financiero 2015 pasa de [11 a 13] millones EUR a [9 a 11] millones EUR y el del ejercicio financiero 2016 pasa de [13 a 15] millones EUR a [9 a 11] millones EUR. Junto con las aclaraciones aportadas, las hipótesis y previsiones revisadas presentan ahora una imagen más realista y consecuente de la evolución futura de Air Malta.

| (102) | Air Malta pretende alcanzar una rentabilidad de los recursos propios del [4 a 6] % y el [4 a 6] % y un rendimiento del capital invertido del [4 a 6] % y el [4 a 6] %, en el ejercicio financiero 2015 y en el ejercicio financiero 2016 respectivamente. Estas cifras de rentabilidad están en consonancia con las de otras grandes compañías aéreas europeas en los últimos años. |
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(102)

Air Malta pretende alcanzar una rentabilidad de los recursos propios del [4 a 6] % y el [4 a 6] % y un rendimiento del capital invertido del [4 a 6] % y el [4 a 6] %, en el ejercicio financiero 2015 y en el ejercicio financiero 2016 respectivamente. Estas cifras de rentabilidad están en consonancia con las de otras grandes compañías aéreas europeas en los últimos años.

| (103) | Algunas grandes compañías aéreas europeas como British Airways, Iberia o EasyJet tienen como objetivo un RCI mucho más elevado (12 % (18)) en los próximos años. Sin embargo, la Comisión señala que Air Malta, una compañía pequeña, con una flota de solo 10 aeronaves, que no tiene muchas posibilidades de beneficiarse de las sinergias y que además pretende responder a necesidades específicas debidas a su situación geográfica periférica, no es comparable a las grandes compañías de bandera o las grandes CBC. Habida cuenta de las peculiaridades del presente asunto, un RCI del [4 a 6] % parece ser suficiente para que Air Malta pueda competir en el mercado con sus propias fuerzas. |
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(103)

Algunas grandes compañías aéreas europeas como British Airways, Iberia o EasyJet tienen como objetivo un RCI mucho más elevado (12 % (18)) en los próximos años. Sin embargo, la Comisión señala que Air Malta, una compañía pequeña, con una flota de solo 10 aeronaves, que no tiene muchas posibilidades de beneficiarse de las sinergias y que además pretende responder a necesidades específicas debidas a su situación geográfica periférica, no es comparable a las grandes compañías de bandera o las grandes CBC. Habida cuenta de las peculiaridades del presente asunto, un RCI del [4 a 6] % parece ser suficiente para que Air Malta pueda competir en el mercado con sus propias fuerzas.

| (104) | Además, Air Malta ha avanzado en la reestructuración hasta ahora, lo que demuestra que las medidas de reestructuración adoptadas ya son eficaces. Las cifras de 2011 muestran un aumento de los ingresos del 1,6 % con respecto a 2010 (a pesar de la reducción de la capacidad en un 8 %), cifra que es un 2,9 % superior a los niveles inicialmente previstos en el PR (19). Los resultados económicos de Air Malta en el ejercicio económico cerrado en diciembre de 2011 han mejorado en 13 millones EUR el año pasado y son aproximadamente 1 millón EUR mejores que los resultados previstos en el PR. Otros indicadores fundamentales para el mismo periodo muestran que el factor de ocupación de plazas se incrementó en un [3 a 5] %, el número de pasajeros creció un [1 a 3] % y el precio medio del billete aumentó un [0 a 2] %, mientras que el coste del asiento por kilómetro ofertado (CASK) es inferior en un [0 a 2] %. |
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(104)

Además, Air Malta ha avanzado en la reestructuración hasta ahora, lo que demuestra que las medidas de reestructuración adoptadas ya son eficaces. Las cifras de 2011 muestran un aumento de los ingresos del 1,6 % con respecto a 2010 (a pesar de la reducción de la capacidad en un 8 %), cifra que es un 2,9 % superior a los niveles inicialmente previstos en el PR (19). Los resultados económicos de Air Malta en el ejercicio económico cerrado en diciembre de 2011 han mejorado en 13 millones EUR el año pasado y son aproximadamente 1 millón EUR mejores que los resultados previstos en el PR. Otros indicadores fundamentales para el mismo periodo muestran que el factor de ocupación de plazas se incrementó en un [3 a 5] %, el número de pasajeros creció un [1 a 3] % y el precio medio del billete aumentó un [0 a 2] %, mientras que el coste del asiento por kilómetro ofertado (CASK) es inferior en un [0 a 2] %.

| (105) | En este contexto, la Comisión considera que el PR revisado hará posible que Air Malta restablezca su viabilidad a largo plazo en un periodo razonable. |
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(105)

En este contexto, la Comisión considera que el PR revisado hará posible que Air Malta restablezca su viabilidad a largo plazo en un periodo razonable.

6.2.3   Prevención de falseamientos indebidos de la competencia (contrapartidas)

| (106) | En segundo lugar, de acuerdo con el punto 38 de las Directrices, es necesario introducir contrapartidas con objeto de velar por reducir todo lo posible los efectos negativos sobre las condiciones comerciales. Estas medidas pueden consistir en la venta de activos, en reducciones de la capacidad o de la presencia en el mercado, y en la disminución de los obstáculos a la entrada en los mercados afectados (punto 39 de las Directrices). |
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(106)

En segundo lugar, de acuerdo con el punto 38 de las Directrices, es necesario introducir contrapartidas con objeto de velar por reducir todo lo posible los efectos negativos sobre las condiciones comerciales. Estas medidas pueden consistir en la venta de activos, en reducciones de la capacidad o de la presencia en el mercado, y en la disminución de los obstáculos a la entrada en los mercados afectados (punto 39 de las Directrices).

| (107) | A este respecto, el cierre de actividades que generen pérdidas que hubiera sido necesario en cualquier caso para restablecer la viabilidad no se considerará reducción de la capacidad o de la presencia en el mercado a efectos de la evaluación de las contrapartidas (punto 40 de las Directrices). |
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(107)

A este respecto, el cierre de actividades que generen pérdidas que hubiera sido necesario en cualquier caso para restablecer la viabilidad no se considerará reducción de la capacidad o de la presencia en el mercado a efectos de la evaluación de las contrapartidas (punto 40 de las Directrices).

| (108) | Air Malta propone las siguientes contrapartidas:






  — | reducción de la capacidad absoluta en el transporte de pasajeros; |
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(108)

Air Malta propone las siguientes contrapartidas:

—

reducción de la capacidad absoluta en el transporte de pasajeros;

| — | renuncia a rutas rentables y potencialmente rentables; |
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—

renuncia a rutas rentables y potencialmente rentables;

| — | renuncia a franjas horarias de aterrizaje en aeropuertos europeos coordinados; |
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—

renuncia a franjas horarias de aterrizaje en aeropuertos europeos coordinados;

| — | reducción de los vuelos de carga; |
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—

reducción de los vuelos de carga;

| — | venta de sociedades filiales. |
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—

venta de sociedades filiales.

| (109) | La primera contrapartida ofrecida por Air Malta es la reducción de la capacidad en el transporte de pasajeros. La reducción total de capacidad asciende al 19,7 % (del verano de 2009 al verano de 2012) o al 20,9 % (del ejercicio financiero de 2010 al de 2013). La reducción general de la capacidad no puede aceptarse con arreglo al punto 40 de las Directrices, ya que incluye también la reducción y desaparición de rutas no rentables. |
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(109)

La primera contrapartida ofrecida por Air Malta es la reducción de la capacidad en el transporte de pasajeros. La reducción total de capacidad asciende al 19,7 % (del verano de 2009 al verano de 2012) o al 20,9 % (del ejercicio financiero de 2010 al de 2013). La reducción general de la capacidad no puede aceptarse con arreglo al punto 40 de las Directrices, ya que incluye también la reducción y desaparición de rutas no rentables.

| (110) | Basándose en la información facilitada durante el procedimiento de investigación formal, la Comisión está en condiciones de identificar 14 rutas (20) y una serie de vuelos chárter rentables cuya reducción de capacidad o desaparición pueden aceptarse como contrapartidas. |
| --- | --- |

(110)

Basándose en la información facilitada durante el procedimiento de investigación formal, la Comisión está en condiciones de identificar 14 rutas (20) y una serie de vuelos chárter rentables cuya reducción de capacidad o desaparición pueden aceptarse como contrapartidas.

| (111) | La rentabilidad de las rutas regulares se determina basándose en el denominado «margen bruto» que se calcula de la siguiente manera: ingresos menos costes variables directos de explotación menos costes fijos directos de explotación. Las rutas son rentables si su margen bruto es igual o superior a 0. El llamado «margen neto» tiene también en cuenta los gastos generales. Desde el punto de vista de la Comisión, el margen bruto parece ser la cifra adecuada, ya que tiene en cuenta todos los costes vinculados directamente a la ruta en cuestión. La aplicación del «margen neto» sería demasiado estricta, ya que los gastos generales tienen una relación no lineal con el tamaño de la flota y la capacidad y no pueden reducirse por debajo de un cierto nivel, dado que algunas actividades y funciones son necesarias para las operaciones normales de la compañía aérea, con independencia de su tamaño. |
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(111)

La rentabilidad de las rutas regulares se determina basándose en el denominado «margen bruto» que se calcula de la siguiente manera: ingresos menos costes variables directos de explotación menos costes fijos directos de explotación. Las rutas son rentables si su margen bruto es igual o superior a 0. El llamado «margen neto» tiene también en cuenta los gastos generales. Desde el punto de vista de la Comisión, el margen bruto parece ser la cifra adecuada, ya que tiene en cuenta todos los costes vinculados directamente a la ruta en cuestión. La aplicación del «margen neto» sería demasiado estricta, ya que los gastos generales tienen una relación no lineal con el tamaño de la flota y la capacidad y no pueden reducirse por debajo de un cierto nivel, dado que algunas actividades y funciones son necesarias para las operaciones normales de la compañía aérea, con independencia de su tamaño.

| (112) | La Comisión no tiene en cuenta las denominadas «rutas marginales», es decir las rutas que no son rentables en la actualidad por tener un margen bruto situado entre el 0 % y el -10 %, pero que tienen un potencial de rentabilidad en el futuro si cuentan con una gestión correcta, con atención comercial y con inversión, puesto que el punto 40 de las Directrices se refiere a las «actividades que generen pérdidas» en el momento de la notificación del PR. |
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(112)

La Comisión no tiene en cuenta las denominadas «rutas marginales», es decir las rutas que no son rentables en la actualidad por tener un margen bruto situado entre el 0 % y el -10 %, pero que tienen un potencial de rentabilidad en el futuro si cuentan con una gestión correcta, con atención comercial y con inversión, puesto que el punto 40 de las Directrices se refiere a las «actividades que generen pérdidas» en el momento de la notificación del PR.

| (113) | En cuanto a la rentabilidad de los vuelos chárter, las autoridades maltesas confirmaron que todos los servicios chárter eran rentables. La rentabilidad global de los vuelos chárter en el ejercicio financiero de 2010 fue del [5 a 8] % (margen bruto). |
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(113)

En cuanto a la rentabilidad de los vuelos chárter, las autoridades maltesas confirmaron que todos los servicios chárter eran rentables. La rentabilidad global de los vuelos chárter en el ejercicio financiero de 2010 fue del [5 a 8] % (margen bruto).

| (114) | La Comisión tiene en cuenta las cifras de los cambios entre el ejercicio financiero de 2010 y el de 2013 y no entre el verano de 2009 y el verano de 2012, ya que el final del ejercicio 2010 (es decir, marzo de 2010) constituye un punto de partida más adecuado que el verano de 2009, seis meses antes, teniendo en cuenta que el periodo de reestructuración comenzó en el otoño de 2010. La Comisión observa que las autoridades maltesas confirmaron que la red de rutas se mantendrá constante a partir del ejercicio financiero de 2013, de modo que esta modificación de la capacidad se aplica a todo el periodo de reestructuración. |
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(114)

La Comisión tiene en cuenta las cifras de los cambios entre el ejercicio financiero de 2010 y el de 2013 y no entre el verano de 2009 y el verano de 2012, ya que el final del ejercicio 2010 (es decir, marzo de 2010) constituye un punto de partida más adecuado que el verano de 2009, seis meses antes, teniendo en cuenta que el periodo de reestructuración comenzó en el otoño de 2010. La Comisión observa que las autoridades maltesas confirmaron que la red de rutas se mantendrá constante a partir del ejercicio financiero de 2013, de modo que esta modificación de la capacidad se aplica a todo el periodo de reestructuración.

| (115) | Basándose en una capacidad global de 4 145 522 AKO en el ejercicio de 2010, las reducciones de capacidad relativas a rutas rentables y vuelos chárter ascienden a [...] AKO, junto con un aumento previsto de la capacidad de [...]. Por lo tanto, la reducción total de la capacidad en el transporte de pasajeros aceptable como contrapartida (reducción de la capacidad en las rutas rentables menos aumento de la capacidad) entre el ejercicio financiero de 2010 y el final del periodo de reestructuración asciende al 5 % de la capacidad de 2010. |
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(115)

Basándose en una capacidad global de 4 145 522 AKO en el ejercicio de 2010, las reducciones de capacidad relativas a rutas rentables y vuelos chárter ascienden a [...] AKO, junto con un aumento previsto de la capacidad de [...]. Por lo tanto, la reducción total de la capacidad en el transporte de pasajeros aceptable como contrapartida (reducción de la capacidad en las rutas rentables menos aumento de la capacidad) entre el ejercicio financiero de 2010 y el final del periodo de reestructuración asciende al 5 % de la capacidad de 2010.

| (116) | Como consecuencia de los cambios de Air Malta en lo que se refiere a la red, la reducción de frecuencias operadas y la cancelación de algunas rutas, se renunciará a [...] pares de franjas horarias de aterrizaje (21) en aeropuertos europeos coordinados de nivel 3 (22). La Comisión observa que la renuncia a estas franjas horarias de aterrizaje hará posible que otras compañías aéreas competidoras incrementen su capacidad en los aeropuertos coordinados (con independencia de la ruta concreta que se haya cancelado) y, por consiguiente, constituye una reducción de los obstáculos a la entrada en el mercado. Por lo tanto, esta medida puede aceptarse como contrapartida. |
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(116)

Como consecuencia de los cambios de Air Malta en lo que se refiere a la red, la reducción de frecuencias operadas y la cancelación de algunas rutas, se renunciará a [...] pares de franjas horarias de aterrizaje (21) en aeropuertos europeos coordinados de nivel 3 (22). La Comisión observa que la renuncia a estas franjas horarias de aterrizaje hará posible que otras compañías aéreas competidoras incrementen su capacidad en los aeropuertos coordinados (con independencia de la ruta concreta que se haya cancelado) y, por consiguiente, constituye una reducción de los obstáculos a la entrada en el mercado. Por lo tanto, esta medida puede aceptarse como contrapartida.

| (117) | Durante el procedimiento de investigación formal, Malta propuso, como contrapartida adicional, una reducción del 20 % de la capacidad en los vuelos de carga. Malta sostiene que todos los vuelos de carga en cuestión han sido rentables. Air Malta ocupa una importante posición de mercado en el mercado local del transporte de carga y de mercancías (con una cuota de mercado del 28 % en los vuelos desde y hacia Malta). Por lo tanto, la Comisión tendrá en cuenta esta reducción como contrapartida. |
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(117)

Durante el procedimiento de investigación formal, Malta propuso, como contrapartida adicional, una reducción del 20 % de la capacidad en los vuelos de carga. Malta sostiene que todos los vuelos de carga en cuestión han sido rentables. Air Malta ocupa una importante posición de mercado en el mercado local del transporte de carga y de mercancías (con una cuota de mercado del 28 % en los vuelos desde y hacia Malta). Por lo tanto, la Comisión tendrá en cuenta esta reducción como contrapartida.

| (118) | Además de la reducción de capacidad, Air Malta propone como contrapartida la venta de activos no deficitarios. Se incluyen aquí sus filiales Shield Insurance Company Ltd («Shield Insurance») y Osprey Insurance Brokers Company Ltd («Osprey Insurance Brokers»). Shield Insurance es una aseguradora cautiva que opera en Guernsey, creada fundamentalmente para asegurar a Air Malta las pólizas de seguros de aviación en ámbitos periféricos. No obstante, tiene acceso al mercado de seguros internacional y está autorizada para suscribir pólizas de seguros de distintas clases, tanto con el grupo Air Malta como con terceros. Osprey Insurance Brokers es un corredor de seguros especializado en la gestión de cuentas de dimensión económica mediana o grande que abarca a todos los ramos de seguros, incluido el de aviación. |
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(118)

Además de la reducción de capacidad, Air Malta propone como contrapartida la venta de activos no deficitarios. Se incluyen aquí sus filiales Shield Insurance Company Ltd («Shield Insurance») y Osprey Insurance Brokers Company Ltd («Osprey Insurance Brokers»). Shield Insurance es una aseguradora cautiva que opera en Guernsey, creada fundamentalmente para asegurar a Air Malta las pólizas de seguros de aviación en ámbitos periféricos. No obstante, tiene acceso al mercado de seguros internacional y está autorizada para suscribir pólizas de seguros de distintas clases, tanto con el grupo Air Malta como con terceros. Osprey Insurance Brokers es un corredor de seguros especializado en la gestión de cuentas de dimensión económica mediana o grande que abarca a todos los ramos de seguros, incluido el de aviación.

| (119) | Con arreglo al punto 40 de las Directrices, las medidas de compensación deben adoptarse, en particular, en el mercado donde la empresa vaya a tener una posición de mercado importante tras la reestructuración. |
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(119)

Con arreglo al punto 40 de las Directrices, las medidas de compensación deben adoptarse, en particular, en el mercado donde la empresa vaya a tener una posición de mercado importante tras la reestructuración.

| (120) | El mercado en el que Air Malta tiene y tendrá una posición importante es el mercado maltés del transporte aéreo (pasajeros y carga) y no en el del sector de los seguros. Las actividades de seguro son actividades accesorias que no están relacionadas estrictamente con la actividad del transporte aéreo. De hecho, después de la venta de Shield Insurance y de Osprey Insurance Brokers, el grupo Air Malta dejará de operar en el mercado de los seguros. Por lo tanto, las ventas de Shield Insurance y de Osprey Insurance Brokers no se pueden considerar contrapartidas. |
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(120)

El mercado en el que Air Malta tiene y tendrá una posición importante es el mercado maltés del transporte aéreo (pasajeros y carga) y no en el del sector de los seguros. Las actividades de seguro son actividades accesorias que no están relacionadas estrictamente con la actividad del transporte aéreo. De hecho, después de la venta de Shield Insurance y de Osprey Insurance Brokers, el grupo Air Malta dejará de operar en el mercado de los seguros. Por lo tanto, las ventas de Shield Insurance y de Osprey Insurance Brokers no se pueden considerar contrapartidas.

| (121) | Al evaluar si las contrapartidas son adecuadas, la Comisión tendrá en cuenta la estructura del mercado y las condiciones de la competencia con objeto de garantizar que ninguna de estas medidas suponga un deterioro de la estructura del mercado (punto 39 de las Directrices). |
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(121)

Al evaluar si las contrapartidas son adecuadas, la Comisión tendrá en cuenta la estructura del mercado y las condiciones de la competencia con objeto de garantizar que ninguna de estas medidas suponga un deterioro de la estructura del mercado (punto 39 de las Directrices).

| (122) | Las contrapartidas deben ser proporcionales al efecto de falseamiento de la ayuda y, en particular, al tamaño y la importancia relativa de la empresa en su mercado o mercados. El grado de reducción se determinará según los casos (punto 40 de las Directrices). |
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(122)

Las contrapartidas deben ser proporcionales al efecto de falseamiento de la ayuda y, en particular, al tamaño y la importancia relativa de la empresa en su mercado o mercados. El grado de reducción se determinará según los casos (punto 40 de las Directrices).

| (123) | Air Malta es un operador muy pequeño en el mercado europeo de la aviación que solo representa el 0,25 % del total de la capacidad productiva y la producción (en términos de pasajeros) de la industria aérea europea. Aun cuando Air Malta tenga todavía una posición de liderazgo en el mercado maltés de la aviación, las compañías aéreas que se beneficiarían de la salida del mercado de Air Malta son sobre todo grandes CBC como Ryanair e EasyJet que ya tienen una cuota de mercado importante en el mercado europeo de la aviación. |
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(123)

Air Malta es un operador muy pequeño en el mercado europeo de la aviación que solo representa el 0,25 % del total de la capacidad productiva y la producción (en términos de pasajeros) de la industria aérea europea. Aun cuando Air Malta tenga todavía una posición de liderazgo en el mercado maltés de la aviación, las compañías aéreas que se beneficiarían de la salida del mercado de Air Malta son sobre todo grandes CBC como Ryanair e EasyJet que ya tienen una cuota de mercado importante en el mercado europeo de la aviación.

| (124) | La Comisión señala que, para una pequeña compañía como Air Malta, cualquier nueva reducción del tamaño de su flota tendrá un efecto negativo en su viabilidad sin que ello ofrezca oportunidades de mercado importantes para sus competidores. Es posible que la flota de Air Malta sea demasiado pequeña para facilitar sinergias y disponer eficientemente de una flota de varios tipos que le permita captar un mercado mayor y llegar a los mercados potenciales. Para Air Malta es muy difícil diversificar las plazas ofertadas y las configuraciones de los asientos de sus aeronaves con objeto de maximizar sus beneficios. Además, su pequeño tamaño la pone en desventaja a la hora de financiar las aeronaves, gestionar los contratos y otros aspectos en los que las economías de escala aportan ventajas competitivas y financieras tangibles. Cualquier nueva reducción de la capacidad podría tener un efecto negativo acumulativo en la capacidad de la compañía aérea para competir con grandes rivales. |
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(124)

La Comisión señala que, para una pequeña compañía como Air Malta, cualquier nueva reducción del tamaño de su flota tendrá un efecto negativo en su viabilidad sin que ello ofrezca oportunidades de mercado importantes para sus competidores. Es posible que la flota de Air Malta sea demasiado pequeña para facilitar sinergias y disponer eficientemente de una flota de varios tipos que le permita captar un mercado mayor y llegar a los mercados potenciales. Para Air Malta es muy difícil diversificar las plazas ofertadas y las configuraciones de los asientos de sus aeronaves con objeto de maximizar sus beneficios. Además, su pequeño tamaño la pone en desventaja a la hora de financiar las aeronaves, gestionar los contratos y otros aspectos en los que las economías de escala aportan ventajas competitivas y financieras tangibles. Cualquier nueva reducción de la capacidad podría tener un efecto negativo acumulativo en la capacidad de la compañía aérea para competir con grandes rivales.

| (125) | Por otro lado, Malta es una zona que puede beneficiarse de ayuda en virtud del artículo 107, apartado 3, letra a), del TFUE. Con arreglo al punto 56 de las Directrices, las condiciones para la autorización de la ayuda podrán ser menos estrictas en lo que respecta a la introducción de contrapartidas. |
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(125)

Por otro lado, Malta es una zona que puede beneficiarse de ayuda en virtud del artículo 107, apartado 3, letra a), del TFUE. Con arreglo al punto 56 de las Directrices, las condiciones para la autorización de la ayuda podrán ser menos estrictas en lo que respecta a la introducción de contrapartidas.

| (126) | Además, la Comisión tiene que tener en cuenta las peculiaridades del presente caso a la hora de evaluar la idoneidad de las contrapartidas propuestas. La situación geográfica periférica de Malta como isla plantea problemas con respecto a la accesibilidad al resto de la Unión Europea. La Comisión reconoce que el archipiélago maltés está aislado geográficamente y, por lo tanto, sus conexiones transfronterizas con la Europa continental y el resto del mundo se limitan al transporte marítimo y aéreo. Para la economía de Malta es fundamental disponer de unas buenas conexiones aéreas, dado su alto grado de apertura económica (23) (que requiere unas conexiones de transporte fiables para los viajeros de negocios) y la importancia de la industria turística (24). Asimismo, son vitales para la cohesión económica y social de Malta tanto a nivel interno como con el resto de la UE, ya que efectúan el transporte diario de correo y carga, incluidos productos perecederos, entre las islas y el continente europeo, así como el transporte de personas por razones médicas en camillas e incubadoras (cuando no está disponible en Malta el tratamiento médico especial necesario). |
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(126)

Además, la Comisión tiene que tener en cuenta las peculiaridades del presente caso a la hora de evaluar la idoneidad de las contrapartidas propuestas. La situación geográfica periférica de Malta como isla plantea problemas con respecto a la accesibilidad al resto de la Unión Europea. La Comisión reconoce que el archipiélago maltés está aislado geográficamente y, por lo tanto, sus conexiones transfronterizas con la Europa continental y el resto del mundo se limitan al transporte marítimo y aéreo. Para la economía de Malta es fundamental disponer de unas buenas conexiones aéreas, dado su alto grado de apertura económica (23) (que requiere unas conexiones de transporte fiables para los viajeros de negocios) y la importancia de la industria turística (24). Asimismo, son vitales para la cohesión económica y social de Malta tanto a nivel interno como con el resto de la UE, ya que efectúan el transporte diario de correo y carga, incluidos productos perecederos, entre las islas y el continente europeo, así como el transporte de personas por razones médicas en camillas e incubadoras (cuando no está disponible en Malta el tratamiento médico especial necesario).

| (127) | Asimismo, en su Decisión de 7 de marzo de 2007 relativa a Cyprus Airways (25), al evaluar la idoneidad de las contrapartidas, la Comisión tuvo en cuenta con respecto a Chipre las
  «características territoriales —y, por tanto, permanentes— que tienen un impacto en el desarrollo socio-económico del país. Su situación periférica meridional le plantea problemas de accesibilidad al resto de la Unión Europea y, como resultado de ello, sufre una fuerte dependencia del transporte marítimo y, especialmente, del aéreo. De hecho, el aéreo es el único medio de transporte viable para los viajeros de negocios». |
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(127)

Asimismo, en su Decisión de 7 de marzo de 2007 relativa a Cyprus Airways (25), al evaluar la idoneidad de las contrapartidas, la Comisión tuvo en cuenta con respecto a Chipre las

«características territoriales —y, por tanto, permanentes— que tienen un impacto en el desarrollo socio-económico del país. Su situación periférica meridional le plantea problemas de accesibilidad al resto de la Unión Europea y, como resultado de ello, sufre una fuerte dependencia del transporte marítimo y, especialmente, del aéreo. De hecho, el aéreo es el único medio de transporte viable para los viajeros de negocios».

| (128) | La Comisión observa que Malta está en una situación comparable a la de Chipre por lo que respecta a su carácter periférico, su accesibilidad y su dependencia del transporte aéreo. |
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(128)

La Comisión observa que Malta está en una situación comparable a la de Chipre por lo que respecta a su carácter periférico, su accesibilidad y su dependencia del transporte aéreo.

| (129) | La Comisión señala que, dado que Air Malta es un operador muy pequeño en el mercado europeo de la aviación, y puesto que la ayuda notificada no le permitirá llevar a cabo una política de expansión agresiva ni aumentar su tamaño, el efecto de falseamiento de la medida notificada es limitado. |
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(129)

La Comisión señala que, dado que Air Malta es un operador muy pequeño en el mercado europeo de la aviación, y puesto que la ayuda notificada no le permitirá llevar a cabo una política de expansión agresiva ni aumentar su tamaño, el efecto de falseamiento de la medida notificada es limitado.

| (130) | La Comisión considera que la reducción de la capacidad en un 5 % (de las actividades rentables) en el transporte de pasajeros (que guarda relación con la reducción de la flota en dos aeronaves de un total de 12) puede parecer a primera vista de alcance reducido. Sin embargo, teniendo en cuenta el pequeño tamaño de Air Malta en comparación con la capacidad y la producción (en términos de pasajeros) del sector europeo del transporte aéreo y la pequeña dimensión de la flota de Air Malta, la Comisión considera que esta reducción no es insignificante. Por otra parte, la Comisión observa que la reducción total de la capacidad supondrá una disminución de la cuota de mercado de Air Malta en el mercado maltés del transporte aéreo del 51 % en 2010 a menos del 40 % previsto en 2016 (26). |
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(130)

La Comisión considera que la reducción de la capacidad en un 5 % (de las actividades rentables) en el transporte de pasajeros (que guarda relación con la reducción de la flota en dos aeronaves de un total de 12) puede parecer a primera vista de alcance reducido. Sin embargo, teniendo en cuenta el pequeño tamaño de Air Malta en comparación con la capacidad y la producción (en términos de pasajeros) del sector europeo del transporte aéreo y la pequeña dimensión de la flota de Air Malta, la Comisión considera que esta reducción no es insignificante. Por otra parte, la Comisión observa que la reducción total de la capacidad supondrá una disminución de la cuota de mercado de Air Malta en el mercado maltés del transporte aéreo del 51 % en 2010 a menos del 40 % previsto en 2016 (26).

| (131) | En vista de lo expuesto anteriormente, y teniendo asimismo en cuenta que Air Malta renuncia a un número considerable de franjas horarias en los aeropuertos coordinados, creando de forma inmediata nuevas oportunidades comerciales para sus competidores, la importante reducción de la capacidad del 20 % en el segmento de los vuelos de carga (que afectará a la significativa posición de Air Malta en el mercado local del transporte de mercancías y carga), la situación particular de Malta por lo que se refiere a su ubicación periférica, su accesibilidad y su dependencia del transporte aéreo, la Comisión concluye que las contrapartidas propuestas son adecuadas para minimizar el efecto de falseamiento de la ayuda y proporcionales a ese fin y al tamaño e importancia de Air Malta. |
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(131)

En vista de lo expuesto anteriormente, y teniendo asimismo en cuenta que Air Malta renuncia a un número considerable de franjas horarias en los aeropuertos coordinados, creando de forma inmediata nuevas oportunidades comerciales para sus competidores, la importante reducción de la capacidad del 20 % en el segmento de los vuelos de carga (que afectará a la significativa posición de Air Malta en el mercado local del transporte de mercancías y carga), la situación particular de Malta por lo que se refiere a su ubicación periférica, su accesibilidad y su dependencia del transporte aéreo, la Comisión concluye que las contrapartidas propuestas son adecuadas para minimizar el efecto de falseamiento de la ayuda y proporcionales a ese fin y al tamaño e importancia de Air Malta.

6.2.4   Ayuda limitada al mínimo (contribución propia)

| (132) | En tercer lugar, de conformidad con el punto 43 de las Directrices, con el fin de limitar el importe de la ayuda al mínimo estrictamente necesario de los costes de reestructuración, el beneficiario debe contribuir de forma importante al plan de reestructuración con cargo a sus propios recursos. Esto puede hacerse mediante la venta de activos que no sean indispensables para la supervivencia de la empresa o mediante financiación externa obtenida en condiciones de mercado. |
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(132)

En tercer lugar, de conformidad con el punto 43 de las Directrices, con el fin de limitar el importe de la ayuda al mínimo estrictamente necesario de los costes de reestructuración, el beneficiario debe contribuir de forma importante al plan de reestructuración con cargo a sus propios recursos. Esto puede hacerse mediante la venta de activos que no sean indispensables para la supervivencia de la empresa o mediante financiación externa obtenida en condiciones de mercado.

| (133) | Para las grandes empresas, la Comisión considera en principio adecuada una contribución de un mínimo del 50 % de los costes de reestructuración. No obstante, en circunstancias excepcionales y en caso de dificultades especiales, la Comisión puede aceptar una contribución más baja (punto 44 de las Directrices). |
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(133)

Para las grandes empresas, la Comisión considera en principio adecuada una contribución de un mínimo del 50 % de los costes de reestructuración. No obstante, en circunstancias excepcionales y en caso de dificultades especiales, la Comisión puede aceptar una contribución más baja (punto 44 de las Directrices).

| (134) | La contribución debe ser real, es decir auténtica, sin incluir ningún beneficio previsto en el futuro como puede ser el flujo de tesorería (punto 43 de las Directrices). Esto implica que la contribución propia no debe incluir ninguna otra ayuda estatal. |
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(134)

La contribución debe ser real, es decir auténtica, sin incluir ningún beneficio previsto en el futuro como puede ser el flujo de tesorería (punto 43 de las Directrices). Esto implica que la contribución propia no debe incluir ninguna otra ayuda estatal.

| (135) | Según se ha descrito en la sección 2.4, la contribución propia propuesta por Air Malta consiste en la venta de terrenos, de sociedades filiales, de motores y en un préstamo bancario. |
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(135)

Según se ha descrito en la sección 2.4, la contribución propia propuesta por Air Malta consiste en la venta de terrenos, de sociedades filiales, de motores y en un préstamo bancario.

| (136) | La parte más importante de la contribución propia de Air Malta (66,2 millones EUR) procederá de la venta al Estado de terrenos situados en la periferia del aeropuerto internacional de Malta. El acuerdo de promesa de venta se firmó el 7 de diciembre de 2011. |
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(136)

La parte más importante de la contribución propia de Air Malta (66,2 millones EUR) procederá de la venta al Estado de terrenos situados en la periferia del aeropuerto internacional de Malta. El acuerdo de promesa de venta se firmó el 7 de diciembre de 2011.

| (137) | La venta no se realizará mediante una licitación abierta, transparente y no discriminatoria. No obstante, en línea con su política general y con los requisitos jurídicos nacionales, todas las adquisiciones de inmuebles por el Gobierno maltés deben efectuarse al valor razonable de mercado, que refleje el precio que pagaría un inversor privado en condiciones de igualdad. |
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(137)

La venta no se realizará mediante una licitación abierta, transparente y no discriminatoria. No obstante, en línea con su política general y con los requisitos jurídicos nacionales, todas las adquisiciones de inmuebles por el Gobierno maltés deben efectuarse al valor razonable de mercado, que refleje el precio que pagaría un inversor privado en condiciones de igualdad.

| (138) | Air Malta ha explicado que, teniendo en cuenta su reestructuración, algunas de sus propiedades eran innecesarias, por ejemplo su sede central, que será demasiado grande para su plantilla reducida. Con el traslado a los nuevos locales, la empresa también desea impulsar su transformación cultural en una aerolínea moderna y dinámica. |
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(138)

Air Malta ha explicado que, teniendo en cuenta su reestructuración, algunas de sus propiedades eran innecesarias, por ejemplo su sede central, que será demasiado grande para su plantilla reducida. Con el traslado a los nuevos locales, la empresa también desea impulsar su transformación cultural en una aerolínea moderna y dinámica.

| (139) | El Gobierno de Malta ha expresado su interés estratégico en adquirir las propiedades de Air Malta situadas alrededor del aeropuerto internacional de Malta ya que los terrenos en cuestión constituyen un recurso escaso. Las autoridades de Malta han explicado su estrategia a largo plazo para el desarrollo de actividades relacionadas con la aviación en Malta, incluida la creación de un centro de carga como parte de un polo aeronáutico mayor que también incluye la reparación de aeronaves y otras instalaciones afines. |
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(139)

El Gobierno de Malta ha expresado su interés estratégico en adquirir las propiedades de Air Malta situadas alrededor del aeropuerto internacional de Malta ya que los terrenos en cuestión constituyen un recurso escaso. Las autoridades de Malta han explicado su estrategia a largo plazo para el desarrollo de actividades relacionadas con la aviación en Malta, incluida la creación de un centro de carga como parte de un polo aeronáutico mayor que también incluye la reparación de aeronaves y otras instalaciones afines.

| (140) | La Comisión reconoce que con la venta de terrenos Malta prosigue su estrategia de desarrollar los sectores relacionados con la aviación en Malta para incrementar el empleo en ellos. Por lo tanto, la Comisión considera que la venta de terrenos no tiene por objetivo principal inyectar dinero adicional en Air Malta, sino que responde a un objetivo político verosímil. |
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(140)

La Comisión reconoce que con la venta de terrenos Malta prosigue su estrategia de desarrollar los sectores relacionados con la aviación en Malta para incrementar el empleo en ellos. Por lo tanto, la Comisión considera que la venta de terrenos no tiene por objetivo principal inyectar dinero adicional en Air Malta, sino que responde a un objetivo político verosímil.

| (141) | El valor de los terrenos se basa en un informe de tasación independiente, de 25 de noviembre de 2011, realizado por [...],tasador independiente designado por el Gobierno a este efecto. [...] es una prestigiosa empresa inmobiliaria con una amplia experiencia internacional y local. La Comisión ha analizado la tasación y la considera correcta. La tasación no presenta ningún motivo de preocupación, ya que no se han detectado errores manifiestos, se aplican metodologías aceptadas conformes a las normas internacionales de tasación establecidas por el Consejo de Normas Internacionales de Tasación, y está basada en supuestos creíbles. Por lo tanto, la Comisión considera que el resultado del citado informe de tasación constituye una aproximación correcta al precio de mercado realista de los terrenos. |
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(141)

El valor de los terrenos se basa en un informe de tasación independiente, de 25 de noviembre de 2011, realizado por [...],tasador independiente designado por el Gobierno a este efecto. [...] es una prestigiosa empresa inmobiliaria con una amplia experiencia internacional y local. La Comisión ha analizado la tasación y la considera correcta. La tasación no presenta ningún motivo de preocupación, ya que no se han detectado errores manifiestos, se aplican metodologías aceptadas conformes a las normas internacionales de tasación establecidas por el Consejo de Normas Internacionales de Tasación, y está basada en supuestos creíbles. Por lo tanto, la Comisión considera que el resultado del citado informe de tasación constituye una aproximación correcta al precio de mercado realista de los terrenos.

| (142) | En vista de lo anterior, la Comisión acepta como contribución propia el fruto de la venta de terrenos. |
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(142)

En vista de lo anterior, la Comisión acepta como contribución propia el fruto de la venta de terrenos.

| (143) | La venta de las sociedades filiales [...] debe, según Malta, generar al menos [10 a 12] millones EUR. |
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(143)

La venta de las sociedades filiales [...] debe, según Malta, generar al menos [10 a 12] millones EUR.

| (144) | El valor de las filiales se basa en los valores indicativos establecidos por [...] en un documento titulado «Estudio de la posible cesión de activos», de 24 de junio de 2011. |
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(144)

El valor de las filiales se basa en los valores indicativos establecidos por [...] en un documento titulado «Estudio de la posible cesión de activos», de 24 de junio de 2011.

| (145) | Malta ha confirmado que todas las ventas y transacciones se llevarán a cabo de forma abierta, competitiva, transparente y no discriminatoria. Un asesor independiente gestionará el proceso de venta. El procedimiento de venta mediante licitación abierta se inicia con la publicación de la convocatoria de propuestas y la apertura de un centro de datos electrónicos. Después de una preselección de candidatos, el centro de datos se vuelve a abrir a los licitadores preseleccionados en aras de la diligencia debida. Se invita a esos licitadores a presentar una oferta definitiva. El Consejo de Administración de Air Malta elige y da su aprobación al licitador seleccionado con vistas a aprovechar al máximo el valor de los activos. Las etapas más importantes se notifican a los licitadores no seleccionados para garantizar un procedimiento transparente y no discriminatorio. Ya se han iniciado dos procedimientos de venta que se atienen al procedimiento descrito: los correspondientes a la venta de Selmun Palace y Holiday Malta. |
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(145)

Malta ha confirmado que todas las ventas y transacciones se llevarán a cabo de forma abierta, competitiva, transparente y no discriminatoria. Un asesor independiente gestionará el proceso de venta. El procedimiento de venta mediante licitación abierta se inicia con la publicación de la convocatoria de propuestas y la apertura de un centro de datos electrónicos. Después de una preselección de candidatos, el centro de datos se vuelve a abrir a los licitadores preseleccionados en aras de la diligencia debida. Se invita a esos licitadores a presentar una oferta definitiva. El Consejo de Administración de Air Malta elige y da su aprobación al licitador seleccionado con vistas a aprovechar al máximo el valor de los activos. Las etapas más importantes se notifican a los licitadores no seleccionados para garantizar un procedimiento transparente y no discriminatorio. Ya se han iniciado dos procedimientos de venta que se atienen al procedimiento descrito: los correspondientes a la venta de Selmun Palace y Holiday Malta.

| (146) | La Comisión toma nota de que las primeras ofertas para una de las filiales, Holiday Malta, fueron significativamente [...] al valor de referencia. Sin embargo, una tasación reciente de Selmun Palace efectuada en diciembre de 2011 —[...]— defiende un valor comprendido entre [...] millones EUR y [...] millones EUR. |
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(146)

La Comisión toma nota de que las primeras ofertas para una de las filiales, Holiday Malta, fueron significativamente [...] al valor de referencia. Sin embargo, una tasación reciente de Selmun Palace efectuada en diciembre de 2011 —[...]— defiende un valor comprendido entre [...] millones EUR y [...] millones EUR.

| (147) | Aunque Air Malta ha adoptado un enfoque conservador —las hipótesis del PR incluyen un ajuste del 15 % en función del riesgo (ingresos procedentes de ventas de [10 a 12 millones EUR en lugar de [12 a 14] millones EUR)— la Comisión considera que la información proporcionada sobre la tasación de las filiales no es suficiente. La calidad de los informes es relativamente pobre y no permiten a la Comisión llegar a una conclusión definitiva sobre el valor real de las filiales. |
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(147)

Aunque Air Malta ha adoptado un enfoque conservador —las hipótesis del PR incluyen un ajuste del 15 % en función del riesgo (ingresos procedentes de ventas de [10 a 12 millones EUR en lugar de [12 a 14] millones EUR)— la Comisión considera que la información proporcionada sobre la tasación de las filiales no es suficiente. La calidad de los informes es relativamente pobre y no permiten a la Comisión llegar a una conclusión definitiva sobre el valor real de las filiales.

| (148) | En este contexto, la Comisión no está en condiciones de cuantificar el importe exacto de los ingresos procedentes de la venta de las filiales. No obstante, la Comisión observa que, según la información disponible, las filiales tienen, indudablemente, un cierto valor. Por consiguiente, los ingresos procedentes de la venta de esas sociedades incrementarán la contribución propia. |
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(148)

En este contexto, la Comisión no está en condiciones de cuantificar el importe exacto de los ingresos procedentes de la venta de las filiales. No obstante, la Comisión observa que, según la información disponible, las filiales tienen, indudablemente, un cierto valor. Por consiguiente, los ingresos procedentes de la venta de esas sociedades incrementarán la contribución propia.

| (149) | El producto de la venta de dos motores de repuesto a [...],empresa internacional privada de financiación y arrendamiento de motores, debe incluirse en la contribución propia de la empresa a los costes de reestructuración. La venta del motor de repuesto cuyo número de serie es ESN [...] tuvo lugar el 28 de octubre de 2010 y generó [10 a 12] millones USD. La venta del motor de repuesto cuyo número de serie es ESN [...] se celebró el 17 de diciembre de 2010 y generó [9 a 11] millones USD. El producto de la venta de los motores ascendió a [19 a 23] millones USD (aproximadamente [15 a 17] millones EUR). Sin embargo, debe señalarse que, mientras el motor no [...] era propiedad de Air Malta al 100 %, el motor no [...] estaba alquilado por la compañía. Esta tenía una opción de compra del motor no [...] por [5 a 7] millones EUR, opción que se ejerció y, por consiguiente, el motor se vendió a [...] y posteriormente se volvió a arrendar. |
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(149)

El producto de la venta de dos motores de repuesto a [...],empresa internacional privada de financiación y arrendamiento de motores, debe incluirse en la contribución propia de la empresa a los costes de reestructuración. La venta del motor de repuesto cuyo número de serie es ESN [...] tuvo lugar el 28 de octubre de 2010 y generó [10 a 12] millones USD. La venta del motor de repuesto cuyo número de serie es ESN [...] se celebró el 17 de diciembre de 2010 y generó [9 a 11] millones USD. El producto de la venta de los motores ascendió a [19 a 23] millones USD (aproximadamente [15 a 17] millones EUR). Sin embargo, debe señalarse que, mientras el motor no [...] era propiedad de Air Malta al 100 %, el motor no [...] estaba alquilado por la compañía. Esta tenía una opción de compra del motor no [...] por [5 a 7] millones EUR, opción que se ejerció y, por consiguiente, el motor se vendió a [...] y posteriormente se volvió a arrendar.

| (150) | A efectos de la contribución propia, Air Malta ha aplicado los ingresos netos procedentes de la venta de los motores y, por lo tanto, ha considerado como coste los [5 a 7] millones EUR. Los ingresos netos se calculan como los ingresos procedentes de la venta de los motores a [...] ([10 a 12] millones USD + [9 a 11] millones USD = [19 a 23] millones USD, o [15 a 17] millones EUR) menos los gastos de compra del motor no [...]) ([5 a 7] millones EUR), lo que da como resultado una contribución propia de [10 a 12] millones EUR. |
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(150)

A efectos de la contribución propia, Air Malta ha aplicado los ingresos netos procedentes de la venta de los motores y, por lo tanto, ha considerado como coste los [5 a 7] millones EUR. Los ingresos netos se calculan como los ingresos procedentes de la venta de los motores a [...] ([10 a 12] millones USD + [9 a 11] millones USD = [19 a 23] millones USD, o [15 a 17] millones EUR) menos los gastos de compra del motor no [...]) ([5 a 7] millones EUR), lo que da como resultado una contribución propia de [10 a 12] millones EUR.

| (151) | La Comisión observa que las ventas de motores tuvieron lugar durante el periodo de reestructuración o solo unos pocos días antes de su comienzo. Por lo tanto, la totalidad de los ingresos procedentes de esas ventas puede considerarse contribución propia. Por otra parte, la Comisión acepta la propuesta de cálculo de la cantidad real de ingresos procedentes de las ventas y, por tanto, acepta la contribución propia de [9 a 12] millones EUR. |
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(151)

La Comisión observa que las ventas de motores tuvieron lugar durante el periodo de reestructuración o solo unos pocos días antes de su comienzo. Por lo tanto, la totalidad de los ingresos procedentes de esas ventas puede considerarse contribución propia. Por otra parte, la Comisión acepta la propuesta de cálculo de la cantidad real de ingresos procedentes de las ventas y, por tanto, acepta la contribución propia de [9 a 12] millones EUR.

| (152) | A mediados de 2014, [...] debe conceder un préstamo de [20-25] millones EUR. |
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(152)

A mediados de 2014, [...] debe conceder un préstamo de [20-25] millones EUR.

| (153) | Malta ha presentado declaraciones de intenciones de los dos bancos, fechadas los días 24 y 29 de noviembre de 2011. Sin embargo, no se ha celebrado un acuerdo jurídicamente vinculante, ya que, según Malta, es política comercial de los bancos no firmar acuerdos vinculantes más de dos años antes de la transacción. Dado que no se han presentado los acuerdos vinculantes, este préstamo bancario no puede considerarse contribución propia real y auténtica con arreglo a lo dispuesto en el punto 43 de las Directrices. |
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(153)

Malta ha presentado declaraciones de intenciones de los dos bancos, fechadas los días 24 y 29 de noviembre de 2011. Sin embargo, no se ha celebrado un acuerdo jurídicamente vinculante, ya que, según Malta, es política comercial de los bancos no firmar acuerdos vinculantes más de dos años antes de la transacción. Dado que no se han presentado los acuerdos vinculantes, este préstamo bancario no puede considerarse contribución propia real y auténtica con arreglo a lo dispuesto en el punto 43 de las Directrices.

| (154) | Sin embargo, la Comisión señala que, ya en diciembre de 2011, Air Malta había concluido una financiación puente por un importe de [25-30] millones EUR con vencimiento a tres años, garantizado sin ayuda alguna de las autoridades maltesas. La finalidad de este préstamo puente es financiar la reestructuración de Air Malta hasta 2014, cuando se dispondría del producto de la venta de los terrenos. |
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(154)

Sin embargo, la Comisión señala que, ya en diciembre de 2011, Air Malta había concluido una financiación puente por un importe de [25-30] millones EUR con vencimiento a tres años, garantizado sin ayuda alguna de las autoridades maltesas. La finalidad de este préstamo puente es financiar la reestructuración de Air Malta hasta 2014, cuando se dispondría del producto de la venta de los terrenos.

| (155) | [...] concederá el préstamo. Ambos bancos deben considerarse bancos privados. [...] |
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(155)

[...] concederá el préstamo. Ambos bancos deben considerarse bancos privados. [...]

| (156) | Air Malta tiene que pagar actualmente un tipo de interés del [4 a 6] % anual (es decir, [150 a 350] puntos básicos por encima del tipo de base [...] como tipo de referencia, que en la actualidad es el 2,5 %) más las comisiones que ascienden al [1 a 1,5] % anual. El préstamo está garantizado mediante una hipoteca de [25-30] millones EUR. |
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(156)

Air Malta tiene que pagar actualmente un tipo de interés del [4 a 6] % anual (es decir, [150 a 350] puntos básicos por encima del tipo de base [...] como tipo de referencia, que en la actualidad es el 2,5 %) más las comisiones que ascienden al [1 a 1,5] % anual. El préstamo está garantizado mediante una hipoteca de [25-30] millones EUR.

| (157) | La Comisión observa que este acuerdo de préstamo de diciembre de 2011 demuestra que Air Malta ya podía obtener financiación externa en condiciones de mercado sin ninguna ayuda de las autoridades maltesas. Esa financiación muestra que el mercado cree que el restablecimiento de la viabilidad es factible. Por lo tanto, la Comisión considera el préstamo de [25-30] millones EUR como parte de la contribución propia. |
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(157)

La Comisión observa que este acuerdo de préstamo de diciembre de 2011 demuestra que Air Malta ya podía obtener financiación externa en condiciones de mercado sin ninguna ayuda de las autoridades maltesas. Esa financiación muestra que el mercado cree que el restablecimiento de la viabilidad es factible. Por lo tanto, la Comisión considera el préstamo de [25-30] millones EUR como parte de la contribución propia.

| (158) | Habida cuenta de lo anterior, la Comisión considera como contribución propia apropiada y aceptable los ingresos por la venta de terrenos (66,2 millones EUR); la venta de motores ([9 a 12] millones EUR) y el préstamo bancario concluido en diciembre de 2011 (30 millones EUR). Así pues, el total de la contribución propia asciende a 107 millones EUR, lo que constituye un 45 % de los costes totales de reestructuración. Además, la Comisión toma nota de que, si se materializan los ingresos procedentes de la venta de las filiales, el nivel de la contribución propia aumentará en [10 a 12] millones EUR, con lo que la contribución total ascendería al 49,5 % de los costes totales de reestructuración. |
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(158)

Habida cuenta de lo anterior, la Comisión considera como contribución propia apropiada y aceptable los ingresos por la venta de terrenos (66,2 millones EUR); la venta de motores ([9 a 12] millones EUR) y el préstamo bancario concluido en diciembre de 2011 (30 millones EUR). Así pues, el total de la contribución propia asciende a 107 millones EUR, lo que constituye un 45 % de los costes totales de reestructuración. Además, la Comisión toma nota de que, si se materializan los ingresos procedentes de la venta de las filiales, el nivel de la contribución propia aumentará en [10 a 12] millones EUR, con lo que la contribución total ascendería al 49,5 % de los costes totales de reestructuración.

| (159) | Malta es una zona asistida de conformidad con el artículo 107, apartado 3, letra a), del TFUE. En estas zonas, las condiciones de autorización de las ayudas podrán ser menos exigentes por lo que se refiere a la dimensión de la contribución del beneficiario (punto 56 de las Directrices). Por otro lado, la situación geográfica periférica de Malta causa problemas con respecto a la accesibilidad al resto de la UE y, como consecuencia, el país depende en gran medida del transporte aéreo [véase el apartado (126)], circunstancia que debe tenerse en cuenta. |
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(159)

Malta es una zona asistida de conformidad con el artículo 107, apartado 3, letra a), del TFUE. En estas zonas, las condiciones de autorización de las ayudas podrán ser menos exigentes por lo que se refiere a la dimensión de la contribución del beneficiario (punto 56 de las Directrices). Por otro lado, la situación geográfica periférica de Malta causa problemas con respecto a la accesibilidad al resto de la UE y, como consecuencia, el país depende en gran medida del transporte aéreo [véase el apartado (126)], circunstancia que debe tenerse en cuenta.

| (160) | Debido a las peculiaridades del presente procedimiento, se puede aceptar una contribución propia ligeramente inferior al 50 %. Dado que el PR, especialmente el plan de financiación presentado, demuestra que la magnitud del importe de la ayuda es tal que evita aportar a Air Malta un exceso de flujo de tesorería que pudiera utilizarse para actividades agresivas y de falseamiento del mercado no vinculadas al proceso de reestructuración y que la ayuda no financia nuevas inversiones que no sean indispensables para restablecer la viabilidad de la empresa, como se indica en el punto 45 de las Directrices, la Comisión concluye que, en el presente asunto, una contribución propia mínima del 45 % es apropiada. |
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(160)

Debido a las peculiaridades del presente procedimiento, se puede aceptar una contribución propia ligeramente inferior al 50 %. Dado que el PR, especialmente el plan de financiación presentado, demuestra que la magnitud del importe de la ayuda es tal que evita aportar a Air Malta un exceso de flujo de tesorería que pudiera utilizarse para actividades agresivas y de falseamiento del mercado no vinculadas al proceso de reestructuración y que la ayuda no financia nuevas inversiones que no sean indispensables para restablecer la viabilidad de la empresa, como se indica en el punto 45 de las Directrices, la Comisión concluye que, en el presente asunto, una contribución propia mínima del 45 % es apropiada.

6.2.5   Principio de «ayuda única»

| (161) | Por último, la ayuda debe cumplir la condición de ser única. El punto 72 de las Directrices establece que una empresa que haya recibido ayudas de salvamento y reestructuración durante los últimos diez años no podrá obtener ayuda de salvamento o de reestructuración. |
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(161)

Por último, la ayuda debe cumplir la condición de ser única. El punto 72 de las Directrices establece que una empresa que haya recibido ayudas de salvamento y reestructuración durante los últimos diez años no podrá obtener ayuda de salvamento o de reestructuración.

| (162) | En abril de 2004, antes de la adhesión a la UE, Air Malta realizó una ampliación de capital de 57 millones EUR. Esa transacción se efectuó en especie y consistió en la transferencia de bienes inmuebles (terrenos y edificios) a cambio de acciones adicionales de Air Malta. Las autoridades maltesas no consideraron esta medida como ayuda de salvamento o de reestructuración, al estimar que la ampliación de capital era compatible con el principio del inversor en una economía de mercado. |
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(162)

En abril de 2004, antes de la adhesión a la UE, Air Malta realizó una ampliación de capital de 57 millones EUR. Esa transacción se efectuó en especie y consistió en la transferencia de bienes inmuebles (terrenos y edificios) a cambio de acciones adicionales de Air Malta. Las autoridades maltesas no consideraron esta medida como ayuda de salvamento o de reestructuración, al estimar que la ampliación de capital era compatible con el principio del inversor en una economía de mercado.

| (163) | Se informó de esta medida a la Comisión en el momento de la cooperación en el marco de la preadhesión. Teniendo en cuenta que la medida se concedió antes de la adhesión de Malta a la UE, no era necesario que Malta recabara la aprobación de la Comisión antes de efectuar la ampliación de capital en 2004. Sin embargo, en consonancia con la práctica habitual de la Comisión (27), esta tendrá en cuenta la ayuda de reestructuración concedida antes de la adhesión a efectos de la aplicación del principio de «ayuda única» en los casos posteriores de ayuda de reestructuración. |
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(163)

Se informó de esta medida a la Comisión en el momento de la cooperación en el marco de la preadhesión. Teniendo en cuenta que la medida se concedió antes de la adhesión de Malta a la UE, no era necesario que Malta recabara la aprobación de la Comisión antes de efectuar la ampliación de capital en 2004. Sin embargo, en consonancia con la práctica habitual de la Comisión (27), esta tendrá en cuenta la ayuda de reestructuración concedida antes de la adhesión a efectos de la aplicación del principio de «ayuda única» en los casos posteriores de ayuda de reestructuración.

| (164) | Para determinar si existe una ventaja económica a favor de Air Malta en la ampliación de capital y, por tanto, si esta medida constituye ayuda estatal, la Comisión debe evaluar si la empresa recibió «una ventaja económica que no habría obtenido en condiciones normales de mercado» (28). Para examinar esta cuestión la Comisión aplica el principio del inversor en una economía de mercado. De acuerdo con este principio, no existirá ayuda estatal cuando, en circunstancias similares, un inversor privado en las condiciones normales de una economía de mercado y de un tamaño comparable al de los organismos que actúan en el sector público, hubiera considerado oportuno realizar la aportación de capital en cuestión. Por lo tanto, la Comisión debe evaluar si un inversor privado hubiera participado en la operación en cuestión en las mismas condiciones (29). El comportamiento de un inversor privado hipotético es el de un inversor prudente (30) cuyo objetivo de maximizar sus beneficios se pondera con precaución con el nivel de riesgo aceptable para una remuneración adecuada (31). |
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(164)

Para determinar si existe una ventaja económica a favor de Air Malta en la ampliación de capital y, por tanto, si esta medida constituye ayuda estatal, la Comisión debe evaluar si la empresa recibió «una ventaja económica que no habría obtenido en condiciones normales de mercado» (28). Para examinar esta cuestión la Comisión aplica el principio del inversor en una economía de mercado. De acuerdo con este principio, no existirá ayuda estatal cuando, en circunstancias similares, un inversor privado en las condiciones normales de una economía de mercado y de un tamaño comparable al de los organismos que actúan en el sector público, hubiera considerado oportuno realizar la aportación de capital en cuestión. Por lo tanto, la Comisión debe evaluar si un inversor privado hubiera participado en la operación en cuestión en las mismas condiciones (29). El comportamiento de un inversor privado hipotético es el de un inversor prudente (30) cuyo objetivo de maximizar sus beneficios se pondera con precaución con el nivel de riesgo aceptable para una remuneración adecuada (31).

| (165) | Por otra parte, «la comparación entre el comportamiento de los inversores público y privado debe apreciarse teniendo en cuenta la actitud que hubiera adoptado, en la transacción controvertida, un inversor privado, habida cuenta de las informaciones disponibles y de la evolución previsible en aquel momento» (32). |
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(165)

Por otra parte, «la comparación entre el comportamiento de los inversores público y privado debe apreciarse teniendo en cuenta la actitud que hubiera adoptado, en la transacción controvertida, un inversor privado, habida cuenta de las informaciones disponibles y de la evolución previsible en aquel momento» (32).

| (166) | El análisis y la evaluación de la Comisión deben incluir todos los factores pertinentes para la operación en cuestión y su contexto. Esto incluirá la situación financiera de la empresa beneficiaria en el mercado de referencia, mientras que los acontecimientos o resultados posteriores carecen de importancia a menos que se hubieran previsto en el momento de la inversión (33). |
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(166)

El análisis y la evaluación de la Comisión deben incluir todos los factores pertinentes para la operación en cuestión y su contexto. Esto incluirá la situación financiera de la empresa beneficiaria en el mercado de referencia, mientras que los acontecimientos o resultados posteriores carecen de importancia a menos que se hubieran previsto en el momento de la inversión (33).

| (167) | La transacción que nos ocupa suponía que el Gobierno transfería los bienes inmuebles (terrenos y edificios) a Air Malta a cambio de obtener acciones adicionales de Air Malta. Air Malta disfrutaba del uso de la propiedad en cuestión desde tiempo atrás. Esos bienes inmuebles estuvieron anteriormente en manos de Air Malta en virtud de un acuerdo de arrendamiento de 1979 de duración indeterminada. Con los años, Air Malta ha mejorado el valor de los bienes a su propio coste basándose en la expectativa de que se le transferiría la propiedad. |
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(167)

La transacción que nos ocupa suponía que el Gobierno transfería los bienes inmuebles (terrenos y edificios) a Air Malta a cambio de obtener acciones adicionales de Air Malta. Air Malta disfrutaba del uso de la propiedad en cuestión desde tiempo atrás. Esos bienes inmuebles estuvieron anteriormente en manos de Air Malta en virtud de un acuerdo de arrendamiento de 1979 de duración indeterminada. Con los años, Air Malta ha mejorado el valor de los bienes a su propio coste basándose en la expectativa de que se le transferiría la propiedad.

| (168) | La Comisión observa que esta transacción se debatió y preparó durante varios años. El plan para transferir los terrenos ya estaba preparado en la década de 1990. Un documento de 2000 del Consejo de administración ya hacía referencia a esta operación. La razón del retraso de su aplicación es la privatización de aeropuerto internacional de Malta, que no concluyó hasta 2002. |
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(168)

La Comisión observa que esta transacción se debatió y preparó durante varios años. El plan para transferir los terrenos ya estaba preparado en la década de 1990. Un documento de 2000 del Consejo de administración ya hacía referencia a esta operación. La razón del retraso de su aplicación es la privatización de aeropuerto internacional de Malta, que no concluyó hasta 2002.

| (169) | La transacción se hizo con vistas a una estrategia empresarial y a un plan de negocio 2004-2007 (noviembre de 2003) con una proyección financiera de tres años. Teniendo en cuenta las perspectivas positivas para el mercado, tales como la previsión de crecimiento del mercado maltés del transporte aéreo, el aumento del número de plazas y los márgenes de beneficios en el sector europeo de la aviación, así como los resultados alentadores, el plan de negocios preveía un aumento sustancial de los pasajeros y del rendimiento durante los años siguientes hasta alcanzar la rentabilidad en el ejercicio financiero 2007. |
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(169)

La transacción se hizo con vistas a una estrategia empresarial y a un plan de negocio 2004-2007 (noviembre de 2003) con una proyección financiera de tres años. Teniendo en cuenta las perspectivas positivas para el mercado, tales como la previsión de crecimiento del mercado maltés del transporte aéreo, el aumento del número de plazas y los márgenes de beneficios en el sector europeo de la aviación, así como los resultados alentadores, el plan de negocios preveía un aumento sustancial de los pasajeros y del rendimiento durante los años siguientes hasta alcanzar la rentabilidad en el ejercicio financiero 2007.

| (170) | Las previsiones pertinentes reflejaban la opinión general del sector aéreo que preveía un fuerte crecimiento del transporte aéreo. Asimismo, los resultados positivos se basaban en que la adhesión de Malta crearía oportunidades adicionales de crecimiento. Además de mejorar la estructura del capital, el plan de negocios proponía una serie de iniciativas razonables, tales como la introducción de una flota de Airbus A319/A320 normalizada, moderna y de bajo consumo de combustible, así como la racionalización del mantenimiento. La Comisión observa que en 2004 las CBC no se consideraban una amenaza para el mercado fundamental de Air Malta, ya que se pensaba que las distancias de las rutas hacia y desde Malta eran excesivas para que el modelo de negocio de las CBC funcionase. Aunque, a toro pasado, las expectativas resultaron ser demasiado optimistas y los retos del mercado se subestimaron, teniendo en cuenta la información disponible en 2004 y la opinión general existente en el sector del transporte aéreo, la Comisión considera que en aquel momento las previsiones del plan de negocio y la proyección financiera a tres años eran creíbles. |
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(170)

Las previsiones pertinentes reflejaban la opinión general del sector aéreo que preveía un fuerte crecimiento del transporte aéreo. Asimismo, los resultados positivos se basaban en que la adhesión de Malta crearía oportunidades adicionales de crecimiento. Además de mejorar la estructura del capital, el plan de negocios proponía una serie de iniciativas razonables, tales como la introducción de una flota de Airbus A319/A320 normalizada, moderna y de bajo consumo de combustible, así como la racionalización del mantenimiento. La Comisión observa que en 2004 las CBC no se consideraban una amenaza para el mercado fundamental de Air Malta, ya que se pensaba que las distancias de las rutas hacia y desde Malta eran excesivas para que el modelo de negocio de las CBC funcionase. Aunque, a toro pasado, las expectativas resultaron ser demasiado optimistas y los retos del mercado se subestimaron, teniendo en cuenta la información disponible en 2004 y la opinión general existente en el sector del transporte aéreo, la Comisión considera que en aquel momento las previsiones del plan de negocio y la proyección financiera a tres años eran creíbles.

| (171) | Dado que el Gobierno maltés, en su calidad de accionista mayoritario de Air Malta, solo aportó una parte mínima al capital de la empresa cuando esta se fundó en 1974, antes de abril de 2004 Air Malta estaba extraordinariamente infracapitalizada en comparación con otras compañías de bandera y necesitaba una estructura de capital proporcional a sus operaciones. La ampliación de capital, que se hizo en especie mediante la transferencia de terrenos, pretendía garantizar a la empresa una estructura económica equilibrada que le permitiera emprender una estrategia de crecimiento y captar nueva financiación gracias a una mejor gestión del capital circulante. |
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(171)

Dado que el Gobierno maltés, en su calidad de accionista mayoritario de Air Malta, solo aportó una parte mínima al capital de la empresa cuando esta se fundó en 1974, antes de abril de 2004 Air Malta estaba extraordinariamente infracapitalizada en comparación con otras compañías de bandera y necesitaba una estructura de capital proporcional a sus operaciones. La ampliación de capital, que se hizo en especie mediante la transferencia de terrenos, pretendía garantizar a la empresa una estructura económica equilibrada que le permitiera emprender una estrategia de crecimiento y captar nueva financiación gracias a una mejor gestión del capital circulante.

| (172) | La operación se basó en un valor de mercado, con el asesoramiento de PriceWaterhouseCoopers que afirmaba que el valor de los activos transferidos a la empresa correspondía al menos al valor nominal de las acciones más las primas de emisión de esas acciones al Gobierno de Malta. |
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(172)

La operación se basó en un valor de mercado, con el asesoramiento de PriceWaterhouseCoopers que afirmaba que el valor de los activos transferidos a la empresa correspondía al menos al valor nominal de las acciones más las primas de emisión de esas acciones al Gobierno de Malta.

| (173) | Por otra parte, la Comisión toma nota de que en abril de 2004 Air Malta no era una empresa en crisis. Aunque Air Malta se vio afectada por las pérdidas de su filial Azzurra Air a raíz de los atentados del 11 de septiembre de 2001, Air Malta disponía de unas importantes reservas de tesorería en aquel momento. Basándose en las cifras de 31 de julio de 2003, el capital total de Air Malta ascendía a 45,7 millones EUR (capital social emitido de 11,7 millones EUR más un saldo positivo en la cuenta de pérdidas y ganancias). Según la cuenta de gestión correspondiente al periodo de siete meses que finalizó el 29 de febrero de 2004, las pérdidas durante ese periodo fueron de 15,5 millones EUR, y se esperaba que para la totalidad del ejercicio financiero ascendieran a 19,2 millones EUR. Al cierre de los estados financieros obligatorios en julio de 2004 y en las cuentas de comienzos de 2005 se hubieron de asumir nuevas pérdidas. Sin embargo, estas no se podían conocer ni prever en abril de 2004. |
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(173)

Por otra parte, la Comisión toma nota de que en abril de 2004 Air Malta no era una empresa en crisis. Aunque Air Malta se vio afectada por las pérdidas de su filial Azzurra Air a raíz de los atentados del 11 de septiembre de 2001, Air Malta disponía de unas importantes reservas de tesorería en aquel momento. Basándose en las cifras de 31 de julio de 2003, el capital total de Air Malta ascendía a 45,7 millones EUR (capital social emitido de 11,7 millones EUR más un saldo positivo en la cuenta de pérdidas y ganancias). Según la cuenta de gestión correspondiente al periodo de siete meses que finalizó el 29 de febrero de 2004, las pérdidas durante ese periodo fueron de 15,5 millones EUR, y se esperaba que para la totalidad del ejercicio financiero ascendieran a 19,2 millones EUR. Al cierre de los estados financieros obligatorios en julio de 2004 y en las cuentas de comienzos de 2005 se hubieron de asumir nuevas pérdidas. Sin embargo, estas no se podían conocer ni prever en abril de 2004.

| (174) | Además, Air Malta pudo obtener deuda externa de tres bancos privados sin ayuda del Estado. |
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(174)

Además, Air Malta pudo obtener deuda externa de tres bancos privados sin ayuda del Estado.

| (175) | Por último, la ampliación de capital contó con la participación de accionistas minoritarios privados en proporción a sus acciones (menos del 5 % del capital total). |
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(175)

Por último, la ampliación de capital contó con la participación de accionistas minoritarios privados en proporción a sus acciones (menos del 5 % del capital total).

| (176) | En este contexto, la Comisión no tiene pruebas concluyentes que demuestren que la operación de abril de 2004 no se atuviera al principio del inversor en una economía de mercado, puesto que parece razonable asumir que, en circunstancias similares, un inversor privado se habría comportado de la misma forma que el Gobierno maltés. Por consiguiente, la transacción de 2004 no constituyó ayuda estatal a Air Malta. |
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(176)

En este contexto, la Comisión no tiene pruebas concluyentes que demuestren que la operación de abril de 2004 no se atuviera al principio del inversor en una economía de mercado, puesto que parece razonable asumir que, en circunstancias similares, un inversor privado se habría comportado de la misma forma que el Gobierno maltés. Por consiguiente, la transacción de 2004 no constituyó ayuda estatal a Air Malta.

| (177) | Las autoridades maltesas han confirmado que Air Malta no ha recibido ninguna ayuda de salvamento o reestructuración en los últimos diez años. Por lo tanto, la Comisión considera que se ha respetado el principio de «ayuda única». |
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(177)

Las autoridades maltesas han confirmado que Air Malta no ha recibido ninguna ayuda de salvamento o reestructuración en los últimos diez años. Por lo tanto, la Comisión considera que se ha respetado el principio de «ayuda única».

6.3   Conclusión

| (178) | En vista de lo anterior, la Comisión considera que la ayuda prevista, que asciende a 130 millones EUR, y el PR son compatibles con las condiciones exigidas en las Directrices. Por consiguiente, la Comisión considera que la ayuda es compatible con el mercado interior. |
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(178)

En vista de lo anterior, la Comisión considera que la ayuda prevista, que asciende a 130 millones EUR, y el PR son compatibles con las condiciones exigidas en las Directrices. Por consiguiente, la Comisión considera que la ayuda es compatible con el mercado interior.

HA ADOPTADO LA PRESENTE DECISIÓN:

Artículo 1

La ayuda de reestructuración notificada por Malta, consistente en la aportación de 130 millones EUR a Air Malta en forma de capital, incluida la permuta por acciones del préstamo de salvamento aprobado de 52 millones EUR, constituye una ayuda estatal, en el sentido del artículo 107, apartado 1, del Tratado de Funcionamiento de la Unión Europea.

Esa ayuda estatal es compatible con el mercado interior con arreglo al artículo 107, apartado 3, letra c), del Tratado de Funcionamiento de la Unión Europea.

Artículo 2

El destinatario de la presente Decisión es la República de Malta.

Hecho en Bruselas, el 27 de junio de 2012.

Por la Comisión

Joaquín ALMUNIA

Vicepresidente

---

(1)  Decisión de la Comisión C(2012) 170 final, de 25 de enero de 2012 (DO C 50 de 21.2.2012, p. 7).

1

(2)  Los ejercicios financieros de Air Malta comienzan el 1 de abril. Así, por ejemplo, el ejercicio financiero 2011 va del 1.4.2010 hasta el 31.3.2011, y el ejercicio financiero 2016, desde el 1.4.2015 hasta el 31.3.2016.

2

(3)  Secreto commercial

3

(4)  RCI = beneficio neto/(deuda + capital).

4

(5)  ROE = beneficio neto/capital.

5

(6)  DO C 244 de 1.10.2004, p. 2.

6

(7)  Los aeropuertos coordinados son aeropuertos en los que un coordinador asigna las franjas horarias de conformidad con el Reglamento (CEE) no 95/93, relativo a normas comunes para la asignación de franjas horarias en los aeropuertos comunitarios (DO L 14 de 22.1.1993, p. 1).

7

o

(8)

8

AKO: Asiento Kilómetro Ofrecido.

(9)  17,9 % si se compara la variación entre el verano de 2009 y el verano de 2012.

9

(10)  9,8 % si se compara la variación entre el verano de 2009 y el verano de 2012.

10

(11)  1,7 % si se compara la variación entre el verano de 2009 y el verano de 2012.

11

(12)  El aeropuerto, que antes era de propiedad estatal, ha sido privatizado. El principal accionista es un consorcio privado encabezado por Austrian Flughafen Wien AG. El Gobierno maltés solo es accionista minoritario (20 %).

12

(13)  Basado en los datos económicos de las rutas de Air Malta, incluidos los vuelos regulares y chárter (operaciones en Malta y el Reino Unido).

13

(14)  Las previsiones del factor de carga se basan en previsiones de cifras de plazas y pasajeros.

14

(15)  Aplicación de los artículos 92 y 93 del Tratado CE y del artículo 61 del Acuerdo EEE a las ayudas estatales en el sector de la aviación, DO C 350 de 10.12.1994, p. 5.

15

(16)  N504/2010 Air Malta plc., http://ec.europa.eu/competition/elojade/isef/case_details.cfm?proc_code=3_N504_2010

16

(17)  Véanse las decisiones de la Comisión en los asuntos Austrian Airlines (C 6/09), (DO L 59, de 9.3.2010, p. 1), apartado 296 (período de reestructuración de 6 años); y Royal Mail Group (SA.31479), C(2012) 1834 final, apartado 217 (período de reestructuración de 5 años).

17

(18)  Véanse los comentarios de IAG de 2 de marzo de 2012.

18

(19)  El PR preveía unos ingresos en diciembre de 2011 por un importe de 169 939 millones EUR. Mientras que las cifras reales indican unos ingresos de 174 896 millones EUR (es decir, un 2,9 % más).

19

(20)  [...].

20

(21)  [...].

21

(22)  Véase el artículo 2, letra g), del Reglamento (CEE) n ° 95/93, así como la definición de «aeropuertos de nivel 3» en virtud del punto 5 de las orientaciones mundiales para la asignación de franjas horarias de la Asociación Internacional de Transporte Aéreo (www.iata.org/wsg).

22

(23)  La economía maltesa tiene un alto grado de apertura y sus exportaciones e importaciones representaron respectivamente cerca del 77 % y el 73 % del PIB en 2009. El 58 % de las exportaciones se lleva a cabo mediante transporte aéreo. En relación con las importaciones, aunque la mayoría de las importaciones se efectúa por transporte marítimo, el transporte aéreo también representa una proporción importante del 30 %.

23

(24)  Malta depende en gran medida del turismo, que, a su vez, depende del transporte aéreo. El sector del turismo ha sido durante mucho tiempo un pilar clave de la economía maltesa y es la principal actividad de los servicios, tanto en términos de creación de empleo como de entrada de divisas. El turismo aporta aproximadamente el 25 % del PIB de Malta. En 2009, visitaron Malta cerca de 1,2 millones de turistas, que gastaron 638 millones EUR. Según la edición de 2010 de las estadísticas europeas, el mayor ratio de ingresos procedentes del turismo internacional y el PIB se registró en Malta (11,4 %). Malta también se basa en gran medida en la hostelería (hoteles, restaurantes y servicios de restauración). Según la encuesta de población activa de la UE, hasta un 8,6 % de población activa –la cifra más alta de toda la EU-27– trabaja en el sector de la hostelería, que está directamente relacionado con el turismo, en comparación con el 4,3 % en la EU-27. La importancia del turismo para Malta se refleja en el hecho de que la intensidad turística fue del 19,4 % (pernoctaciones por habitante), mientras que la media de EU-27 fue del 4,6 %. Cerca del 98 % de los pasajeros en viaje turístico llegaron por transporte aéreo y no por transporte marítimo.

24

(25)  Decisión de la Comisión C(2007) 300 de 7 de marzo de 2007 (DO L 49 de 22.2.2008, p. 25), apartado 132.

25

(26)  La Comisión observa que en anteriores decisiones de reestructuración, no distinguió entre actividades rentables y no rentables a la hora de evaluar la idoneidad de la reducción de capacidad como contrapartida.

26

(27)  Decisión de la Comisión 2007/509/CE, de 20 de diciembre de 2006, relativa a la ayuda estatal no C 3/2005 [ex N 592/2004 (ex PL 51/2004)] que Polonia prevé conceder a Fabryka Samochodow Osobowych SA (antes Daewoo — FSO Motor SA), (DO L 187 de 19.7.2007, p. 30); Decisión de la Comisión 2010/174/CE, de 10 de marzo de 2009, relativa a las ayudas estatales C 43/07 (ex N 64/07) y C 44/05 (ex NN 79/05, ex N 439/04), concedidas por Polonia a Huta Stalowa Wola SA (DO L 81 de 26.3.2010, p. 1).

27

o

(28)  Asuntos acumulados T-228/99 y T-233/99, apartado 251.

28

(29)  Asuntos acumulados T-228/99 y T-233/99, Westdeutsche Landesbank GZ/Comisión, Rec. 2003, p. II-435, apartado 245 y siguientes.

29

(30)  Asunto C-482/99, Francia/Comisión, Rec. 2002, p. I-4397, apartado 71.

30

(31)  Asuntos acumulados T-228/99 y T-233/99, apartado 255.

31

(32)  Asuntos acumulados T-228/99 y T-233/99, apartado 246. Véase también el asunto T-16/96, Cityflyer Express/Comisión, Rec. 1998, p. II-757, apartado 76.

32

(33)  Asunto C-124/10P, Comisión/EDF, sentencia de 5 de junio de 2012, apartado 85.

33

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