Grupo Financiero Galicia S.A.

                                Estados Contables
                  correspondientes a los periodos de tres meses
                    finalizados el 31 de marzo de 2002 y 2001
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.

                                     Indice
                Estados Contables e Informe de Revision Limitada
           Correspondientes a los periodos de tres meses finalizados
                         el 31 de marzo de 2002 y 2001
                      Informe de la Comision Fiscalizadora
   Correspondiente al periodo de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2002
                        Ordenamiento establecido por las
              Normas (N.T. 2001) de la Comision Nacional de Valores


Encabezamiento                                                                 1

Balance Trimestral Consolidado                                                 2

Cuentas de Orden Consolidadas                                                  5

Estado de Resultados Consolidado                                               6

Estado de Origen y Aplicacion de Fondos Consolidado                            8

Notas a los Estados Contables Consolidados                                     9

Balance Trimestral                                                            49

Estado de Resultados                                                          50

Estado de Evolucion del Patrimonio Neto                                       51

Estado de Origen y Aplicacion de Fondos                                       52

Notas a los Estados Contables                                                 53

Anexos                                                                        91

Informacion  Adicional a las Notas a los Estados Contables requerida por
el art. 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires             98

Declaracion  del  Directorio  Complementaria  y  Aclaratoria  requerida
por el art. 2 de las Normas  sobre la Documentacion Contable del Reglamento
de la Bolsa de Comercio de Cordoba                                           101

Resena Informativa                                                           104

Informe de la Comision Fiscalizadora

Informe de Revision Limitada
<PAGE>
Denominacion:                  Grupo Financiero Galicia S.A.

Domicilio legal:               Tte. Gral. Juan D. Peron No 456 - Piso 2o  Ciudad
                               Autonoma de Buenos Aires

Actividad principal:           Financiera y de Inversion

                           Ejercicio Economico Nro. 4
       Por el periodo de tres meses iniciado el 1(degree)de enero de 2002
                      y finalizado el 31 de marzo de 2002,
              comparativo con igual periodo del ejercicio anterior.

             FECHA DE INSCRIPCION EN EL REGISTRO PUBLICO DE COMERCIO

Del Estatuto:                                          30 de septiembre de 1999

Fecha de ultima modificacion del Estatuto:             3 de julio de 2001

Inscripto en la I.G.J. bajo el numero:                 8.569

Numero correlativo I.G.J.:                             1.671.058

Fecha en que se cumple el plazo de vencimiento del
Estatuto:                                              30 de junio de 2100

Denominacion de la Sociedad Controlante:               EBA HOLDING S.A.

Actividad principal:                                   Financiera y de Inversion

Participacion de la Sociedad Controlante sobre el
Patrimonio al 31.03.02:                                 25,74 %

Porcentaje de votos de la Sociedad Controlante al
31.03.02:                                               63,42 %

<TABLE>
<CAPTION>
========================================================================================================
                  COMPOSICION DEL CAPITAL al 31.03.02 (Nota 9 a los Estados Contables)
                                  (cifras expresadas en miles de pesos)
--------------------------------------------------------------------------------------------------------
                                                Acciones
--------------------------------------------------------------------------------------------------------
  Cantidad                   Tipo           No de votos que otorga       Suscripto             Integrado
                                                   cada una
--------------------------------------------------------------------------------------------------------
<S>                 <C>                                <C>                 <C>                   <C>
                    Ordinarias clase "A"
 281.221.650        de valor nominal 0,001             5                   281.222               281.222
--------------------------------------------------------------------------------------------------------
                    Ordinarias clase "B"
 811.185.367        de valor nominal 0,001             1                   811.185               811.185
--------------------------------------------------------------------------------------------------------
1.092.407.017                                                            1.092.407             1.092.407
========================================================================================================
</TABLE>

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>
                                        1
<PAGE>

                                 Grupo Financiero Galicia S.A.
                              Informacion Contable Complementaria
                                 Balance Trimestral Consolidado
                                 al 31 de marzo de 2002 y 2001
                             (cifras expresadas en miles de pesos)

<TABLE>
<CAPTION>
============================================================================================================================
                                                                                       31.03.02              31.03.01
                                                                                 -------------------------------------------
<S>                                                                                      <C>                   <C>
ACTIVO
                                                                                 -------------------------------------------
A.   DISPONIBILIDADES                                                                       274.950             1.496.252
                                                                                 -------------------------------------------
     -Efectivo                                                                              213.271               426.967
     -Bancos y corresponsales                                                                59.320             1.069.206
     -Otras                                                                                   2.359                    79
                                                                                 -------------------------------------------
B.   TITULOS PUBLICOS Y PRIVADOS                                                            319.997               388.989
                                                                                 -------------------------------------------
     -Tenencias en cuentas de inversion                                                           -               124.577
     -Tenencias para operaciones de compra-venta o intermediacion                           214.049               258.600
     -Titulos publicos sin cotizacion                                                        94.416                 1.261
     -Inversiones en titulos privados con cotizacion                                         11.695                 4.707
     -Previsiones                                                                              (163)                 (156)
                                                                                 -------------------------------------------
C.   PRESTAMOS                                                                           10.027.058            12.367.742
                                                                                 -------------------------------------------
     -Al sector publico no financiero                                                     6.177.393             3.431.777
     -Al sector financiero                                                                   86.836               552.276
     -Al sector privado no financiero y residentes en el exterior                         4.280.711             8.755.083
       -Adelantos                                                                           294.235               602.483
       -Documentos                                                                        1.104.508             2.880.173
       -Hipotecarios                                                                      1.278.369             2.183.793
       -Prendarios                                                                          120.081               521.368
       -Personales                                                                          222.292               467.970
       -Tarjetas de credito                                                                 690.341             1.074.913
       -Otros                                                                               392.979               869.885
       -Intereses y diferencias de cotizacion devengados a cobrar                           215.287               217.830
       -Intereses documentados                                                              (29.253)              (56.455)
       -Cobros no aplicados                                                                  (8.128)               (6.877)
     -Previsiones                                                                          (517.882)             (371.394)
                                                                                 -------------------------------------------
D.   OTROS CREDITOS POR INTERMEDIACION FINANCIERA                                         6.830.532             6.204.123
                                                                                 -------------------------------------------
     -Banco Central de la Republica Argentina                                                37.479             2.165.971
     -Montos a cobrar por ventas contado a liquidar y a termino                              47.248             1.710.042
     -Especies a recibir por compras contado a liquidar y a termino                       1.156.755             1.003.890
     -Primas por opciones tomadas                                                               214                   482
     -Obligaciones negociables sin cotizacion                                                69.563               128.360
     -Otros no comprendidos en las normas de clasificacion de deudores                    5.291.636               545.340
     -Otros comprendidos en las normas de clasificacion de deudores                         328.627               645.142
     -Ints. Deveng. a cobrar no comprendidos en las normas de clasificacion de
     deudores                                                                                   198                    34
     -Ints. Deveng. a cobrar comprendidos en las normas de clasificacion de
     deudores                                                                                 5.771                18.256
     -Previsiones                                                                          (106.959)              (13.394)
============================================================================================================================
</TABLE>
Las Notas 1 a 20 que se acompanan son parte integrante de los estados contables.

<TABLE>
<S>                             <C>                                                <C>
                                       PRICE WATERHOUSE & CO.

                                ------------------------------(Socio)
     Luis Omar Oddone                                                              Abel Ayerza
         Sindico          C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1 (R.A.P.U.)     Presidente
Por Comision Fiscalizadora             Dr. I. Javier Casas Rua
                                      Contador Publico (U.B.A.)
                                          C.P.C.E.C.A.B.A.
                                     T(degree) 121 - F(degree) 94

   Firmado a los efectos de su identificacion con mi informe de fecha 18 de octubre de 2002.
</TABLE>

                                        2
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
                       Informacion Contable Complementaria
                         Balance Trimestral Consolidado
                          al 31 de marzo de 2002 y 2001
                      (cifras expresadas en miles de pesos)
<TABLE>
<CAPTION>
=============================================================================================================================
                                                                                        31.03.02             31.03.01
                                                                                  -------------------------------------------
<S>                                                                                       <C>                   <C>
E.    BIENES DADOS EN LOCACION FINANCIERA                                                     27.112                28.162
                                                                                  -------------------------------------------
      -Bienes dados en locacion financiera                                                    27.704                28.474
      -Previsiones                                                                              (592)                 (312)
                                                                                  -------------------------------------------
F.    PARTICIPACIONES EN OTRAS SOCIEDADES                                                     56.059               140.248
                                                                                  -------------------------------------------
      -En entidades financieras                                                              259.469                29.101
      -Otras                                                                                 101.714               125.400
      -Previsiones                                                                          (305.124)              (14.253)
                                                                                  -------------------------------------------
G.    CREDITOS DIVERSOS                                                                      260.654               446.422
                                                                                  -------------------------------------------
      -Deudores por venta de bienes                                                              245                16.696
      -Otros                                                                                 289.350               443.504
      -Intereses devengados a cobrar por deudores por venta de bienes                              2                   199
      -Otros intereses devengados a cobrar                                                         -                    13
      -Previsiones                                                                           (28.943)              (13.990)
                                                                                  -------------------------------------------
H.    BIENES DE USO                                                                          370.338               358.128
                                                                                  -------------------------------------------
I.    BIENES DIVERSOS                                                                        119.410               114.243
                                                                                  -------------------------------------------
J.    BIENES INTANGIBLES                                                                     283.596               230.850
                                                                                  -------------------------------------------
      -Llave de negocio                                                                      159.913               112.445
      -Gastos de organizacion y desarrollo                                                   123.683               118.405
                                                                                  -------------------------------------------
K.    PARTIDAS PENDIENTES DE IMPUTACION                                                       78.295                 5.761
                                                                                  -------------------------------------------
      TOTAL DEL ACTIVO                                                                    18.648.001            21.780.920
                                                                                  ===========================================

=============================================================================================================================
</TABLE>

Las Notas 1 a 20 que se acompanan son parte integrante de los estados contables.

<TABLE>
<S>                             <C>                                                <C>
                                       PRICE WATERHOUSE & CO.

                                ------------------------------(Socio)
     Luis Omar Oddone                                                              Abel Ayerza
         Sindico          C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1 (R.A.P.U.)     Presidente
Por Comision Fiscalizadora             Dr. I. Javier Casas Rua
                                      Contador Publico (U.B.A.)
                                          C.P.C.E.C.A.B.A.
                                     T(degree) 121 - F(degree) 94

   Firmado a los efectos de su identificacion con mi informe de fecha 18 de octubre de 2002.
</TABLE>

                                       3
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
                       Informacion Contable Complementaria
                         Balance Trimestral Consolidado
                          al 31 de marzo de 2002 y 2001
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

<TABLE>
=============================================================================================================================
                                                                                        31.03.02             31.03.01
                                                                                  -------------------------------------------
<S>                                                                                       <C>                   <C>
PASIVO
                                                                                  -------------------------------------------
L.    DEPOSITOS                                                                            5.387.477            11.882.282
                                                                                  -------------------------------------------
      -Sector publico no financiero                                                            5.274                 8.456
      -Sector financiero                                                                       2.753                 6.478
      -Sector privado no financiero y residentes en el exterior                            5.379.450            11.867.348
        -Cuentas corrientes                                                                1.584.154               719.638
        -Cajas de ahorro                                                                     621.654             1.934.580
        -Plazos fijos                                                                        328.720             8.554.934
        -Cuentas de inversion                                                                      -               214.221
        -Otros                                                                             2.710.710               326.622
        -Ints. y dif. de cotizacion devengados a pagar                                       134.212               117.353
                                                                                  -------------------------------------------
M.    OTRAS OBLIGACIONES POR INTERMEDIACION FINANCIERA                                    11.357.685             7.691.244
                                                                                  -------------------------------------------
      -Banco Central de la Republica Argentina                                             3.997.737                 5.073
        -Redescuentos para atender situaciones de iliquidez                                3.072.763                     -
        -Otros                                                                               924.974                 5.073
      -Bancos y organismos internacionales                                                 2.995.952             1.169.956
      -Obligaciones negociables no subordinadas                                            1.449.993             1.670.272
      -Montos a pagar por compras contado a liquidar y a termino                             635.785             1.009.190
      -Especies a entregar por ventas contado a liquidar y a termino                         226.883             2.779.824
      -Financiaciones recibidas de entidades financieras locales                             233.976               248.793
      -Otras                                                                               1.707.523               740.171
      -Ints. y dif. de cotizacion devengados a pagar                                         109.836                67.965
                                                                                  -------------------------------------------
N.    OBLIGACIONES DIVERSAS                                                                  194.874               223.059
                                                                                  -------------------------------------------
      -Dividendos a pagar                                                                        271                     5
      -Honorarios                                                                              2.773                23.661
      -Otras                                                                                 191.830               199.386
      -Ajuste e intereses devengados a pagar                                                       -                     7
                                                                                  -------------------------------------------
O.    PREVISIONES                                                                             85.177                26.300
                                                                                  -------------------------------------------
P.    PARTIDAS PENDIENTES DE IMPUTACION                                                       19.256                 7.232
                                                                                  -------------------------------------------
PARTICIPACION DE TERCEROS EN ENTIDADES O EMPRESAS CONSOLIDADAS                               112.592               153.170
                                                                                  -------------------------------------------
                 TOTAL DEL PASIVO                                                         17.157.061            19.983.287
                                                                                  ===========================================

                                                                                  -------------------------------------------
PATRIMONIO NETO                                                                            1.490.940             1.797.633
                                                                                  -------------------------------------------

                                                                                  -------------------------------------------
TOTAL DEL PASIVO MAS PATRIMONIO NETO                                                      18.648.001            21.780.920
=============================================================================================================================
</TABLE>

Las Notas 1 a 20 que se acompanan son parte integrante de los estados contables.

<TABLE>
<S>                             <C>                                                <C>
                                       PRICE WATERHOUSE & CO.

                                ------------------------------(Socio)
     Luis Omar Oddone                                                              Abel Ayerza
         Sindico          C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1 (R.A.P.U.)     Presidente
Por Comision Fiscalizadora             Dr. I. Javier Casas Rua
                                      Contador Publico (U.B.A.)
                                          C.P.C.E.C.A.B.A.
                                     T(degree) 121 - F(degree) 94

   Firmado a los efectos de su identificacion con mi informe de fecha 18 de octubre de 2002.
</TABLE>

                                       4
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
                       Informacion Contable Complementaria
                          Cuentas de Orden Consolidadas
                          al 31 de marzo de 2002 y 2001
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

<TABLE>
<CAPTION>
============================================================================================================================
                                                                                       31.03.02             31.03.01
                                                                                 -------------------------------------------
                                                                                 -------------------------------------------
<S>                                                                                       <C>                  <C>
DEUDORAS                                                                                  20.383.864           16.685.577
                                                                                 ===========================================
                                                                                 -------------------------------------------
CONTINGENTES                                                                              15.490.385            8.286.697
                                                                                 -------------------------------------------
Creditos obtenidos (Saldos no utilizados)                                                          -                   67
Garantias recibidas                                                                        8.811.315            7.092.284
Cuentas contingentes deudoras por contra                                                   6.679.070            1.194.346
                                                                                 -------------------------------------------
DE CONTROL                                                                                 4.810.063            8.331.211
                                                                                 -------------------------------------------
Deudores clasificados irrecuperables                                                         656.832              645.946
Otras                                                                                      4.074.397            7.482.326
Cuentas de control deudoras por contra                                                        78.834              202.939
                                                                                 -------------------------------------------
DE DERIVADOS                                                                                  16.570               32.982
                                                                                 -------------------------------------------
Valor "nocional" de opciones de venta tomadas                                                 10.582               16.491
Cuentas de derivados deudoras por contra                                                       5.988               16.491
                                                                                 -------------------------------------------
                                                                                 -------------------------------------------
DE ACTIVIDAD FIDUCIARIA                                                                       66.846               34.687
                                                                                 -------------------------------------------
Fondos en fideicomiso                                                                         66.846               34.687
                                                                                 -------------------------------------------
                                                                                 -------------------------------------------
ACREEDORAS                                                                                20.383.864           16.685.577
                                                                                 ===========================================
                                                                                 -------------------------------------------
CONTINGENTES                                                                              15.490.385            8.286.697
                                                                                 -------------------------------------------
Creditos acordados (Saldos no utilizados)                                                    210.998              499.012
Garantias otorgadas al B.C.R.A.                                                            4.513.484                    -
Otras gtias. otorgadas comp. en las normas de clasificacion de deudores                      511.117              509.912
Otras gtias. otorgadas no comp. en las normas de clasificacion de deudores                 1.252.286                1.704
Otras comprendidas en las normas de clasificacion de deudores                                191.185              183.717
Cuentas contingentes acreedoras por contra                                                 8.811.315            7.092.352
                                                                                 -------------------------------------------
DE CONTROL                                                                                 4.810.063            8.331.211
                                                                                 -------------------------------------------
Valores por acreditar                                                                         78.758              202.866
Otras                                                                                             76                   73
Cuentas de control acreedoras por contra                                                   4.731.229            8.128.272
                                                                                 -------------------------------------------
DE DERIVADOS                                                                                  16.570               32.982
                                                                                 -------------------------------------------
Valor "nocional" de opciones de compras lanzadas                                               2.229               16.491
Valor "nocional" de opciones de ventas lanzadas                                                3.759                    -
Cuentas de derivados acreedoras por contra                                                    10.582               16.491
                                                                                 -------------------------------------------
                                                                                 -------------------------------------------
DE ACTIVIDAD FIDUCIARIA                                                                       66.846               34.687
                                                                                 -------------------------------------------
Cuentas de actividad fiduciaria acreedoras por contra                                         66.846               34.687
============================================================================================================================
</TABLE>

Las Notas 1 a 20 que se acompanan son parte integrante de los estados contables.
<TABLE>
<S>                             <C>                                                <C>
                                       PRICE WATERHOUSE & CO.

                                ------------------------------(Socio)
     Luis Omar Oddone                                                              Abel Ayerza
         Sindico          C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1 (R.A.P.U.)     Presidente
Por Comision Fiscalizadora             Dr. I. Javier Casas Rua
                                      Contador Publico (U.B.A.)
                                          C.P.C.E.C.A.B.A.
                                     T(degree) 121 - F(degree) 94

   Firmado a los efectos de su identificacion con mi informe de fecha 18 de octubre de 2002.
</TABLE>

                                       5
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
                       Informacion Contable Complementaria
                        Estado de Resultados Consolidado
 Correspondiente al periodo de tres meses iniciado el 1(degree)de enero de 2002
                      y finalizado el 31 de marzo de 2002.
              Comparativo con igual periodo del ejercicio anterior.
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

<TABLE>
<CAPTION>
=============================================================================================================================
                                                                                       31.03.02              31.03.01
                                                                                 --------------------------------------------
<S>                                                                                        <C>                     <C>
A.   INGRESOS FINANCIEROS                                                                    671.179               557.954
                                                                                 --------------------------------------------
     Intereses por disponibilidades                                                              343                12.674
     Intereses por prestamos al sector financiero                                              3.466                12.212
     Intereses por adelantos                                                                  18.226                35.617
     Intereses por documentos                                                                 33.506               189.751
     Intereses por prestamos hipotecarios                                                     36.423                66.353
     Intereses por prestamos prendarios                                                        6.694                14.763
     Intereses por prestamos de tarjetas de credito                                           49.521                50.516
     Intereses por otros prestamos                                                            31.236                61.669
     Intereses por otros creditos por intermediacion financiera                               16.004                13.547
     Resultado neto de titulos publicos y privados                                           103.055                51.027
     Resultados por prestamos garantizados Decreto 1387/01                                    73.010                     -
     Ajuste por clausula  CER                                                                284.803                     -
     Otros                                                                                    14.892                49.825
                                                                                 --------------------------------------------
B.   EGRESOS FINANCIEROS                                                                   1.067.672               299.177
                                                                                 --------------------------------------------
     Intereses por depositos en cuentas corrientes                                               873                     -
     Intereses por depositos en cajas de ahorro                                                1.765                 8.209
     Intereses por depositos en plazos fijos                                                  45.310               173.819
     Intereses por financiaciones del sector financiero                                       11.788                 1.930
     Intereses por otras obligaciones por intermediacion financiera                          115.971                77.338
     Otros intereses                                                                          74.526                 8.323
     Resultado neto por opciones                                                                   -                   281
     Ajuste por clausula CER                                                                 174.568                     -
     Otros                                                                                   642.871                29.277
                                                                                 --------------------------------------------
     MARGEN BRUTO DE INTERMEDIACION                                                        (396.493)               258.777
                                                                                 ============================================
C.   CARGO POR INCOBRABILIDAD                                                                118.275                88.749
                                                                                 --------------------------------------------
D.   INGRESOS POR SERVICIOS                                                                  118.868               159.174
                                                                                 --------------------------------------------
     Vinculados con operaciones activas                                                       33.871                49.460
     Vinculados con operaciones pasivas                                                       32.062                37.410
     Otras comisiones                                                                          3.439                11.522
     Otros                                                                                    49.496                60.782
                                                                                 --------------------------------------------
E.   EGRESOS POR SERVICIOS                                                                    22.984                30.838
                                                                                 --------------------------------------------
     Comisiones                                                                               11.594                12.997
     Otros                                                                                    11.390                17.841
                                                                                 --------------------------------------------
     RESULTADO MONETARIO POR INTERMEDIACION FINANCIERA                                     (270.960)                     -
                                                                                 --------------------------------------------

=============================================================================================================================
</TABLE>

Las Notas 1 a 20 que se acompanan son parte integrante de los estados contables.

<TABLE>
<S>                             <C>                                                <C>
                                       PRICE WATERHOUSE & CO.

                                ------------------------------(Socio)
     Luis Omar Oddone                                                              Abel Ayerza
         Sindico          C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1 (R.A.P.U.)     Presidente
Por Comision Fiscalizadora             Dr. I. Javier Casas Rua
                                      Contador Publico (U.B.A.)
                                          C.P.C.E.C.A.B.A.
                                     T(degree) 121 - F(degree) 94

   Firmado a los efectos de su identificacion con mi informe de fecha 18 de octubre de 2002.
</TABLE>

                                       6
<PAGE>


                          Grupo Financiero Galicia S.A.
                       Informacion Contable Complementaria
                        Estado de Resultados Consolidado
 Correspondiente al periodo de tres meses iniciado el 1(degree)de enero de 2002
                      y finalizado el 31 de marzo de 2002.
              Comparativo con igual periodo del ejercicio anterior.
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

<TABLE>
<CAPTION>
==============================================================================================================================
                                                                                             31.03.02              31.03.01
                                                                                  --------------------------------------------
                                                                                  --------------------------------------------
<S>                                                                                        <C>                      <C>
G.    GASTOS DE ADMINISTRACION                                                                159.200               197.394
                                                                                  --------------------------------------------
      Gastos en personal                                                                       78.916               104.635
      Honorarios a directores y sindicos                                                        1.061                 8.138
      Otros honorarios                                                                          3.810                 2.312
      Propaganda y publicidad                                                                   2.746                 7.962
      Impuestos                                                                                 9.824                 7.493
      Otros gastos operativos                                                                  52.823                53.290
      Otros                                                                                    10.020                13.564
                                                                                  --------------------------------------------
      RESULTADO MONETARIO POR EGRESOS OPERATIVOS                                                6.574                     -
                                                                                  --------------------------------------------
      RESULTADO NETO POR INTERMEDIACION FINANCIERA                                           (842.470)              100.970
                                                                                  ============================================
      RESULTADO PARTICIPACION DE TERCEROS                                                     166.473                (6.275)
                                                                                  --------------------------------------------
H.    UTILIDADES DIVERSAS                                                                      57.538                26.066
                                                                                  --------------------------------------------
      Resultado por participaciones permanentes                                                     -                 5.972
      Intereses punitorios                                                                        884                   951
      Creditos recuperados y previsiones desafectadas                                           7.287                10.635
      Otras                                                                                    49.367                 8.508
                                                                                  --------------------------------------------
I.    PERDIDAS DIVERSAS                                                                       496.697                17.612
                                                                                  --------------------------------------------
      Resultado por participaciones permanentes                                               377.110                     -
      Intereses punitorios y cargos a favor del B.C.R.A.                                           45                    16
      Cargo por incobrab. de creditos diversos y por otras previsiones                         52.338                 5.813
      Otros                                                                                    67.204                11.783
                                                                                  --------------------------------------------
      RESULTADO MONETARIO POR OTRAS OPERACIONES                                              (101.193)                    -
                                                                                  --------------------------------------------
      RESULTADO NETO ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS                                    (1.216.349)              103.149
                                                                                  ============================================
K.    IMPUESTO A LAS GANANCIAS                                                                  7.001                35.691
                                                                                  --------------------------------------------
      RESULTADO DEL PERIODO                                                                (1.223.350)               67.458
==============================================================================================================================
</TABLE>

Las Notas 1 a 20 que se acompanan son parte integrante de los estados contables.

<TABLE>
<S>                             <C>                                                <C>
                                       PRICE WATERHOUSE & CO.

                                ------------------------------(Socio)
     Luis Omar Oddone                                                              Abel Ayerza
         Sindico          C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1 (R.A.P.U.)     Presidente
Por Comision Fiscalizadora             Dr. I. Javier Casas Rua
                                      Contador Publico (U.B.A.)
                                          C.P.C.E.C.A.B.A.
                                     T(degree) 121 - F(degree) 94

   Firmado a los efectos de su identificacion con mi informe de fecha 18 de octubre de 2002.
</TABLE>

                                       7
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
                       Informacion Contable Complementaria
              Estado de Origen y Aplicacion de Fondos Consolidado
                          Correspondiente al periodo de
                tres meses iniciado el 1(degree) de enero de 2002
                      y finalizado el 31 de marzo de 2002.
              Comparativo con igual periodo del ejercicio anterior.
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

<TABLE>
<CAPTION>
============================================================================================================================
                                                                                       31.03.02             31.03.01
                                                                                 -------------------------------------------
<S>                                                                                      <C>                   <C>
Variaciones de fondos
Disponibilidades al inicio del ejercicio                                                    504.684               832.658
(Disminucion) / Aumento de fondos                                                          (229.734)              663.594
                                                                                 -------------------------------------------
Disponibilidades al cierre del periodo                                                      274.950             1.496.252
                                                                                 ===========================================
Causas de variacion de  fondos
Ingresos financieros cobrados                                                               241.346               576.402
Ingresos por servicios cobrados                                                              78.494               159.476
Menos
Egresos financieros pagados                                                                (231.578)             (291.302)
Egresos por servicios pagados                                                               (17.246)              (30.838)
Gastos de administracion pagados                                                           (107.814)             (176.757)
                                                                                 -------------------------------------------
Fondos originados en las operaciones                                                        (36.798)              236.981
                                                                                 ===========================================
Otras causas de origenes de fondos
Aumento de otros pasivos                                                                        342                     -
Aumento neto de otras obligaciones por intermediacion financiera                          1.296.650                     -
Disminucion neta de titulos publicos y privados                                              12.812                     -
Disminucion neta de prestamos                                                               384.720                     -
Disminucion neta de otros creditos por intermediacion financiera                            268.493             1.685.960
Disminucion neta de otros activos                                                           223.803                     -
Aportes de capital                                                                                -                 1.136
Otros origenes de fondos                                                                    471.260                19.662
                                                                                 -------------------------------------------
Total de origenes de fondos                                                               2.658.080             1.706.758
                                                                                 -------------------------------------------
Otras causas de aplicaciones de fondos
Aumento neto de titulos publicos y privados                                                  (1.714)             (277.244)
Aumento neto de prestamos                                                                          -              (68.801)
Aumento neto de otros creditos por intermediacion financiera                                (63.979)                     -
Aumento neto de otros activos                                                                (1.217)              (90.711)
Disminucion neta de depositos                                                            (2.515.551)              (94.497)
Disminucion neta de otras obligaciones por intermediacion financiera                            (17)             (680.380)
Disminucion neta de otros pasivos                                                            (5.686)              (18.589)
Dividendos pagados en efectivo                                                                     -              (45.643)
Otras aplicaciones de fondos                                                               (146.304)               (4.280)
                                                                                 -------------------------------------------
Total de aplicaciones de fondos                                                          (2.734.468)           (1.280.145)
                                                                                 -------------------------------------------
Resultado monetario generado por disponibilidades                                          (116.548)                     -
                                                                                 -------------------------------------------
(Disminucion) / Aumento de fondos                                                          (229.734)              663.594
============================================================================================================================
</TABLE>

Las Notas 1 a 20 que se acompanan son parte integrante de los estados contables.

<TABLE>
<S>                             <C>                                                <C>
                                       PRICE WATERHOUSE & CO.

                                ------------------------------(Socio)
     Luis Omar Oddone                                                              Abel Ayerza
         Sindico          C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1 (R.A.P.U.)     Presidente
Por Comision Fiscalizadora             Dr. I. Javier Casas Rua
                                      Contador Publico (U.B.A.)
                                          C.P.C.E.C.A.B.A.
                                     T(degree) 121 - F(degree) 94

   Firmado a los efectos de su identificacion con mi informe de fecha 18 de octubre de 2002.
</TABLE>
                                       8
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
                       Informacion Contable Complementaria
                          Notas a los Estados Contables
                Consolidados Correspondientes al periodo de tres
                      meses iniciado el 1o de enero de 2002
                      y finalizado el 31 de marzo de 2002.
              Comparativo con igual periodo del ejercicio anterior.
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

NOTA 1:   CONTEXTO ECONOMICO ARGENTINO

          Los  hechos y  circunstancias  descriptos  en la Nota 1 a los  estados
          contables de Grupo Financiero Galicia S.A. tambien resultan aplicables
          a los presentes  estados  contables  consolidados  y, por lo tanto, se
          encuentran  sujetos a identicas  restricciones  a las  senaladas en la
          mencionada nota.

NOTA 2:   PRESENTACION DE LOS ESTADOS CONTABLES

          Los  estados  contables  consolidados  se exponen  de acuerdo  con las
          disposiciones de la Comunicacion "A" 3147 y complementarias  del Banco
          Central de la  Republica  Argentina  (B.C.R.A.)  referidas  al Regimen
          Informativo  Contable  para  publicacion  trimestral/anual,   con  los
          lineamientos  de la  Resolucion  Tecnica  N(degree) 8 de la Federacion
          Argentina   de   Consejos   Profesionales   de   Ciencias   Economicas
          (F.A.C.P.C.E.).

          De acuerdo con normas contables  profesionales y con requerimientos de
          los organismos de contralor,  los presentes estados contables han sido
          preparados  sin  reconocer los cambios en el poder  adquisitivo  de la
          moneda hasta el 31 de  diciembre de 2001.  Desde el 1(degree) de enero
          de 2002 y de acuerdo con la  Comunicacion  "A" 3702 del  B.C.R.A.,  la
          Resolucion  N(degree)  240/02  de  la  F.A.C.P.C.E.  y  la  Resolucion
          N(degree) 415/02 de la C.N.V.,  se ha reiniciado el  reconocimiento de
          los efectos de la inflacion en estos estados contables.

          Para ello, se ha seguido el metodo de  reexpresion  establecido  en la
          citada   Comunicacion   que  concuerda  con  los  lineamientos  de  la
          Resolucion  Tecnica  N(degree) 6 de la F.A.C.P.C.E.,  reexpresando las
          partidas no  monetarias  mediante la  aplicacion  del  coeficiente  de
          ajuste  derivado  del indice de precios  internos  al por mayor  nivel
          general (I.P.I.M.) publicado por el Instituto Nacional de Estadisticas
          y Censos  (I.N.D.E.C.),  considerando que las mediciones contables que
          tengan  fecha de  origen  anterior  al 31 de  diciembre  de  2001,  se
          encuentran expresadas en moneda de esa fecha.

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>
                                       9
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
            Notas a los Estados Contables Consolidados (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

NOTA 2:   (Continuacion)

          Es necesario destacar que, con fines comparativos, los saldos al 31 de
          marzo de 2001 se encuentran  expresados en moneda  constante del 31 de
          marzo de 2002.

NOTA 3:   POLITICAS CONTABLES

          Los estados contables  consolidados han sido preparados conforme a las
          normas del B.C.R.A. y las Resoluciones  Tecnicas N(degree) 4, 5, 6, 10
          y 12 de la F.A.C.P.C.E..

          A continuacion se incluyen las politicas contables de mayor relevancia
          utilizadas en la preparacion de los estados contables consolidados:

          a.   Consolidacion de estados contables

               Se han consolidado al 31 de marzo de 2002,  linea por linea,  los
               estados de  situacion  patrimonial,  estados de  resultados  y de
               origen y aplicacion  de fondos de Banco de Galicia y Buenos Aires
               S.A., Net Investment  S.A.,  Galicia Warrants S.A. y Sudamericana
               Holding  S.A.,  mientras  que al 31 de  marzo  de 2001 se  habian
               consolidado  los estados  contables  de Banco de Galicia y Buenos
               Aires S.A. y Net Investment S.A..

               Grupo Financiero  Galicia S.A. ha obtenido el control de Banco de
               Galicia y Buenos  Aires S.A.  y Net  Investment  S.A.  durante el
               trimestre finalizado el 30 de septiembre de 2000, mientras que el
               control de Galicia  Warrants S.A. y Sudamericana  Holding S.A. lo
               obtuvo  durante el trimestre  finalizado  el 30 de  septiembre de
               2001.

               La  principal  inversion  de la Sociedad es su  participacion  en
               Banco de Galicia y Buenos  Aires  S.A.,  una  entidad  financiera
               sujeta a las  regulaciones  del  Banco  Central  de la  Republica
               Argentina,  por lo  cual  se han  adoptado  los  lineamientos  de
               exposicion seguidos por Banco de Galicia y Buenos Aires S.A..

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>
                                       10
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
            Notas a los Estados Contables Consolidados (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

NOTA 3:   (Continuacion)

               En el caso de Banco de Galicia y Buenos  Aires S.A.,  se incluyen
               los saldos correspondientes a la gestion de sus filiales del pais
               y del  exterior,  que  surgen de  estados  contables  especiales,
               adaptados a las normas de valuacion y exposicion  dispuestas  por
               el B.C.R.A. y las normas contables  profesionales  vigentes en la
               Republica Argentina. Los estados contables correspondientes a las
               filiales del exterior,  han sido emitidos originalmente en moneda
               extranjera y fueron  convertidos  a pesos de acuerdo a las normas
               que sobre el particular  establece el B.C.R.A.  y en concordancia
               con lo  dispuesto  en la  Resolucion  Tecnica  N(degree) 13 de la
               F.A.C.P.C.E..  Al 31 de  marzo  de  2002,  la  aplicacion  de las
               medidas  economicas  senaladas en Nota 1 a los estados  contables
               provocaron  que las filiales en el exterior de Banco de Galicia y
               Buenos Aires S.A.  registraran  patrimonio  neto  negativo,  como
               consecuencia  de la  devaluacion  de  la  moneda  argentina  y la
               conversion  forzada  a pesos  de la parte  de sus  acreencias  en
               moneda extranjera sujeta a legislacion  argentina y que no fueron
               incluidas en el computo de los Bonos de Compensacion y Cobertura.
               Este efecto fue  reconocido en los estados  contables de Banco de
               Galicia y Buenos  Aires  S.A.  mediante  la  constitucion  de una
               prevision en el pasivo equivalente al patrimonio neto negativo de
               las filiales mencionadas.

               Los  estados  contables  de Banco de Galicia y Buenos  Aires S.A.
               correspondientes a la gestion en la Republica  Argentina han sido
               ajustados por  inflacion  hasta el 31 de agosto de 1995. A partir
               de esa fecha y de acuerdo con las normas contables  profesionales
               y con requerimientos de los organismos de contralor,  los estados
               contables de dicha entidad han sido  preparados sin reconocer los
               cambios  en el  poder  adquisitivo  de la  moneda  hasta el 31 de
               diciembre de 2001.  Desde el 1o de enero de 2002 y de acuerdo con
               la Comunicacion "A" 3702 del B.C.R.A., la Resolucion No 240/02 de
               la  F.A.C.P.C.E.  y la  Resolucion  No 415/02 de la C.N.V.  se ha
               reiniciado  el  reconocimiento  de los efectos de la inflacion en
               dichos  estados  contables.  Para ello se ha seguido el metodo de
               reexpresion  establecido en la citada  Comunicacion que concuerda
               con  los  lineamientos  de  la  Resolucion  Tecnica  No 6  de  la
               F.A.C.P.C.E. considerando que las mediciones contables que tengan
               fecha  de  origen  anterior  al  31  de  diciembre  de  2001,  se
               encuentran expresadas en moneda de esa fecha.

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       11
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
            Notas a los Estados Contables Consolidados (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

NOTA 3:   (Continuacion)

          b.   Uniformidad de politicas contables

               Las politicas contables aplicadas en los estados contables de Net
               Investment  S.A.,  Galicia  Warrants S.A. y Sudamericana  Holding
               S.A., son similares a las de la sociedad controlante.

               En el caso de Banco de Galicia y Buenos Aires S.A., se detallan a
               continuacion los principales criterios de valuacion:

               b.1. - Activos y Pasivos en Moneda Extranjera
               Valuados  al tipo de  cambio  vendedor  del  Banco  de la  Nacion
               Argentina  vigente  al cierre de las  operaciones  del ultimo dia
               habil de cada periodo.

               b.2. - Existencias en Oro
               Valuadas a la ultima  cotizacion  cierre vendedor de la onza troy
               registrada en el Mercado de Londres, en dolares  estadounidenses,
               neta  de  los  gastos  directos   estimados  de  venta.
               Para la  conversion  a moneda  local se aplico  el  procedimiento
               indicado en el punto b.1. precedente.

               b.3. - Titulos Publicos y Privados

               b.3.a. - Titulos Publicos
               I)  Tenencias  en cuentas de  inversion:  Desde el 1o de junio de
               2001 y hasta el momento del canje de acuerdo a lo  mencionado  en
               el punto b.4. siguiente,  las tenencias en cuenta de inversion se
               registraron  contablemente  por su  valor de  costo,  acrecentado
               hasta el  vencimiento  de cada  servicio,  en  funcion de su tasa
               interna   de  retorno  y  del   tiempo   transcurrido   desde  su
               incorporacion a esas cuentas.  Este criterio fue dispuesto por el
               B.C.R.A.  mediante la Com. "A" 3278 del 1o de junio de 2001.  Con
               ello se modifico el criterio vigente hasta esa fecha, por el cual
               las tenencias en cuentas de inversion se registraban por su valor
               de costo, acrecentado hasta el vencimiento en funcion del interes
               que surgia del cupon correspondiente.

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       12
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
            Notas a los Estados Contables Consolidados (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

NOTA 3:   (Continuacion)

               Este  ultimo,  fue el  criterio  aplicado  en el periodo de nueve
               meses  finalizado  el  31 de  marzo  de  2001.  A  esa  fecha  la
               aplicacion del valor neto de realizacion a la posicion en cuentas
               de inversion  hubiera  determinado una disminucion en el activo y
               patrimonio  neto de Banco de  Galicia y Buenos  Aires  S.A.  de $
               162.220 y una  disminucion en el resultado por el periodo de tres
               meses de $ 91.796.

               II) Tenencias para operaciones de compra-venta o  intermediacion:
               Valuados  de acuerdo  al valor de  cotizacion  vigente  para cada
               titulo al  cierre  del  periodo  mas el valor de los  cupones  de
               amortizacion  y renta  vencidos  a  cobrar,  neto  de los  gastos
               estimados de venta cuando corresponde.

               III)  Otros - Con  cotizacion:  Valuados  de  acuerdo al valor de
               cotizacion segun lo indicado en el punto II) precedente.

               IV) Sin Cotizacion: Valuados a su costo mas las rentas devengadas
               hasta el cierre del periodo cuando corresponde.

               b.3.b. - Titulos Privados con Cotizacion
               Valuados al valor de  cotizacion  al cierre del  periodo  neto de
               gastos estimados de venta en caso de corresponder.

               b.4. - Prestamos Garantizados
               En el marco del Decreto 1387/01,  Banco de Galicia y Buenos Aires
               S.A.  ha  participado  en el canje de  titulos  de deuda  publica
               nacional  y de  financiaciones  instrumentadas  bajo el  Programa
               Pagare/Bono  por  nuevas  financiaciones  denominadas  "Prestamos
               Garantizados".

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       13
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
            Notas a los Estados Contables Consolidados (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

NOTA 3:   (Continuacion)

               Las principales  diferencias entre los instrumentos  recibidos en
               relacion con los canjeados,  consistieron  en una extension en el
               cronograma  de  amortizacion  que,  para titulos con  vencimiento
               original  hasta el 31 de diciembre  de 2010,  fue de 3 anos y una
               disminucion  en la tasa de interes,  fijandose  esta ultima en el
               70% de la tasa  contractual,  con un  maximo  del 7%  anual  para
               operaciones  a tasa fija y de libor mas 3% para los  prestamos  a
               tasa flotante. Como lo dispuso el art. 20 del mencionado decreto,
               la  conversion se realizo a valor nominal a una relacion de uno a
               uno y en la misma moneda en la que estaba expresada la obligacion
               convertida.

               La diferencia  positiva entre el valor de  contabilizacion de los
               prestamos garantizados y el valor de libros al que se encontraban
               registrados los titulos objeto de canje, el B.C.R.A.  dispuso, se
               registre en una cuenta regularizadora del activo,  previendose su
               imputacion mensual a resultados en forma proporcional al plazo de
               cada uno de los prestamos garantizados recibidos.

               Como   resultado   de   la   operacion   de   canje    mencionada
               precedentemente,  Banco de Galicia y Buenos  Aires S.A.  al 31 de
               marzo de 2002  registra en  prestamos  garantizados  la suma de $
               5.271.650,  que incluye la diferencia  positiva entre el valor de
               contabilizacion  de los  prestamos  garantizados  y el  valor  de
               libros al que se  encontraban  registrados  los titulos objeto de
               canje, la cual se halla  registrada en una cuenta  regularizadora
               del activo por $ 78.736.

               De acuerdo con el Decreto  N(degree)  644 de fecha 18 de abril de
               2002, las principales modificaciones son las siguientes:

               -    La  conversion  a  pesos  de  los   Prestamos   Garantizados
                    originalmente  denominados en dolares  estadounidenses  a la
                    relacion  $ 1,40  = U$S 1,  conforme  lo  estipulado  por el
                    Articulo 1(degree)del Decreto N(degree)471/02.
               -    Las nuevas tasas de interes que devengaran  dichos prestamos
                    garantizados   conforme   lo   detallado   en  el   Articulo
                    3(degree)del Decreto N(degree)471/02.

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       14
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
            Notas a los Estados Contables Consolidados (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

NOTA 3:   (Continuacion)

               b.5.  -  Devengamiento  de  Ajustes,  Intereses,  Diferencias  de
               Cotizacion,   Primas  de  Futuro  y  Rentas   Variables
               En las  operaciones en moneda  extranjera y en aquellas en moneda
               local con  clausula de ajuste de capital  hasta el  1(degree)  de
               abril  de  1991,  o en  aquellas  en que  las  tasas  hayan  sido
               concertadas  previamente  por  un  lapso  total  de  vigencia  no
               superior a 92 dias,  el  devengamiento  se ha realizado  sobre la
               base de la distribucion lineal de los mismos.

               En las  operaciones  en  moneda  local  cuyas  tasas  hayan  sido
               pactadas por periodos mayores,  los intereses se han devengado en
               forma exponencial.

               A partir  del mes de enero de  1997,  Banco de  Galicia  y Buenos
               Aires S.A. ha recibido  imposiciones con retribucion  variable de
               acuerdo con el regimen  previsto en la Comunicacion  "A" 2482 del
               B.C.R.A..  La  retribucion  fija de cada  operacion se devenga de
               acuerdo  con lo senalado  en el primer  parrafo,  en tanto que la
               retribucion  variable  se  devenga  aplicando  la  proporcion  de
               retribucion  pactada a la  variacion  positiva  en el precio  del
               activo financiero o indice de activos financieros,  operada entre
               el momento de concertacion y el fin de mes.

               Para las operaciones  activas y pasivas  originalmente  en moneda
               extranjera  convertidas a pesos, de acuerdo al Decreto  N(degree)
               214/02,  se ha  devengado  el ajuste  por  aplicacion  del CER al
               cierre del periodo, en caso de corresponder.

               b.6. - Bienes Dados en Locacion Financiera
               Valuados a su valor de costo menos la amortizacion acumulada.

               b.7. - Participaciones en Otras Sociedades

               b.7.a. - En Entidades Financieras,  Actividades Complementarias y
               Autorizadas

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       15
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
            Notas a los Estados Contables Consolidados (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

NOTA 3:   (Continuacion)

                    -Controladas
                    Del Pais:
                    Se  han   valuado  de  acuerdo   con  el  metodo  del  valor
                    patrimonial proporcional.

                    En el  caso  de la  participacion  en  Banelco  S.A.,  se ha
                    valuado  de  acuerdo  con el metodo  del  valor  patrimonial
                    proporcional  sobre la base de  estados  contables  al 31 de
                    diciembre  de  2001,  pues  dicha  Sociedad,  a la  fecha de
                    preparacion de los presentes estados  contables,  no dispone
                    de estados contables auditados.

                    En el caso de Galicia  Capital  Markets S.A., como resultado
                    de la aplicacion de las medidas  economicas  senaladas en la
                    Nota 1 de dicha sociedad, registra patrimonio neto negativo.
                    Este efecto ha sido  reconocido en Banco de Galicia y Buenos
                    Aires S.A.  mediante la  constitucion de una prevision en el
                    pasivo.

                    Del Exterior:
                    Por las  participaciones  en Banco  Galicia  Uruguay  S.A. y
                    Banco  de  Galicia   (Cayman)  Limited  se  ha  aplicado  lo
                    establecido en la Nota 1 a los presentes  estados  contables
                    acapite "Situacion de Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. y
                    sus subsidiarias".

                    En el periodo de nueve  meses  finalizado  el 31 de marzo de
                    2001,  su valor se establecio de acuerdo al metodo del valor
                    patrimonial  proporcional,   en  base  a  estados  contables
                    emitidos   originalmente  en  moneda  extranjera.   Para  la
                    conversion  a  moneda  local  se  aplico  el   procedimiento
                    indicado  precedentemente para filiales en el exterior.  Los
                    mismos  responden  a las  normas  que  sobre  el  particular
                    establece  el B.C.R.A.  y se hallan en  concordancia  con lo
                    especificado por las normas contables profesionales.

                    -No controladas
                    Del Pais:
                    Se han valuado a su costo de adquisicion  reexpresado  segun
                    lo expuesto en el punto a. precedente, adicionandose ademas,
                    los dividendos en acciones.

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       16
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
            Notas a los Estados Contables Consolidados (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

NOTA 3:   (Continuacion)

                    Del Exterior:
                    Registradas  a su valor de costo mas  dividendos en acciones
                    que se incorporan a su valor  nominal.
                    Para la conversion a moneda local se aplico el procedimiento
                    indicado en el punto b.1..

                    b.7.b. - En Otras Sociedades
                    -No controladas
                    Del Pais:
                    Se han valuado a su costo de adquisicion  reexpresado  segun
                    lo expuesto en el punto a. precedente, adicionandose ademas,
                    los dividendos en acciones.

                    Las inversiones en Net Investment S.A., Sudamericana Holding
                    S.A.  y Galicia  Warrants  S.A.,  se han  valuado a su valor
                    patrimonial proporcional. En el caso de Sudamericana Holding
                    S.A. y Galicia  Warrants  S.A., la valuacion se ha efectuado
                    en base a estados contables preparados al 31 de diciembre de
                    2001 y al 31 de enero de 2002, respectivamente.

                    Del Exterior:
                    Valuadas a su valor de costo mas  dividendos en acciones que
                    se incorporan a su valor nominal.

                    Para la conversion a moneda local se aplico el procedimiento
                    indicado en el punto b.1..

                    b.8. - Bienes de Uso y Bienes Diversos
                    Se han valuado a su valor de costo reespresado (ver punto a.
                    precedente),  mas el mayor valor  correspondiente al revaluo
                    tecnico  practicado en el ano 1981, menos las depreciaciones
                    acumuladas.

                    La  depreciacion de los bienes se calcula sobre la vida util
                    estimada  en  meses   computandose   el  mes  de  alta,   no
                    depreciandose en el de baja, siendo la vida util estimada de
                    no  mas  de  600  meses  para  inmuebles,   120  meses  para
                    mobiliarios  e  instalaciones  y no mas de 60 meses para los
                    bienes restantes.

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       17
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
            Notas a los Estados Contables Consolidados (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

NOTA3:    (Continuacion)

                    El valor residual de los bienes en su conjunto, no supera su
                    valor de utilizacion economica.

                    b.9. - Otros Bienes Diversos
                    Se  valuaron a su valor de costo  reexpresado  (ver punto a.
                    precedente),   menos  las  correspondientes   depreciaciones
                    acumuladas.

                    La  depreciacion  de los  bienes  se  calcula  con  identico
                    criterio al senalado en el punto precedente.

                    b.10. - Bienes Intangibles
                    Se valuaron a su costo de adquisicion reexpresado (ver punto
                    a. precedente),  menos las  correspondientes  amortizaciones
                    acumuladas, calculadas proporcionalmente a los meses de vida
                    util estimados.

                    La amortizacion se efectua  linealmente en cuotas  mensuales
                    iguales,  siendo los plazos de  amortizacion  como maximo de
                    120 meses para  "Llave de  Negocios" y de no mas de 60 meses
                    para  "Gastos de  Organizacion  y  Desarrollo".  Este ultimo
                    concepto  en el periodo de nueve meses  finalizado  el 31 de
                    marzo de 2001,  incluyo las sumas  abonadas al personal  por
                    compensaciones e indemnizaciones con motivo de la adecuacion
                    de  la  estructura  de  recursos  humanos,  conforme  a  las
                    condiciones senaladas por el B.C.R.A. en la Comunicacion "A"
                    1879  y  complementarias,   Resolucion   N(degree)  92/96  y
                    Resolucion N(degree) 376/96.

                    b.11.  -  Prevision  por  Riesgo  de  Incobrabilidad  y  por
                    Compromisos Eventuales
                    Se  han   constituido   teniendo  en  cuenta  el  riesgo  de
                    incobrabilidad,  estimado  en  relacion  con  la  asistencia
                    crediticia  de Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.,  el que
                    resulta de la evaluacion  del grado de  cumplimiento  de los
                    deudores,  su situacion economico financiera y las garantias
                    que  respaldan  las  respectivas  operaciones,  teniendo  en
                    cuenta  las  disposiciones  de la  Comunicacion  "A"  2216 y
                    complementarias del B.C.R.A..

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       18
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
            Notas a los Estados Contables Consolidados (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

NOTA 3:   (Continuacion)

                    Cabe   mencionar  que  el  B.C.R.A.   dispuso   mediante  la
                    Comunicacion "A" 3418 incrementar en 31 dias adicionales, el
                    plazo admitido de mora para la permanencia en las categorias
                    "A" y "B" hasta febrero de 2002.  Asimismo,  la Comunicacion
                    "A" 3630  dispuso  para  los  meses de marzo a junio de 2002
                    respecto de los deudores  clasificados en las categorias "B"
                    y  "C"  que  registren  hasta  62  y  121  dias  de  atraso,
                    respectivamente,  tanto para la cartera  comercial como para
                    la de consumo, la posibilidad para las entidades financieras
                    de observar los niveles de previsionamiento correspondientes
                    a la categoria inmediata anterior. Banco de Galicia y Buenos
                    Aires S.A. no hizo uso de esta opcion.

                    b.12. - Patrimonio Neto
                    1) Las cuentas integrantes del Patrimonio Neto se encuentran
                    reexpresadas  de  acuerdo  a lo  senalado  en  el  punto  a.
                    precedente,   excepto   "Capital   Social"  y  "Aportes   no
                    Capitalizados" que se han mantenido a sus valores de origen.
                    El ajuste  derivado de la  reexpresion  de dichas cuentas se
                    expone  en el  rubro  "Ajuste  al  Patrimonio  -  Ajuste  de
                    Capital".

                    Las cuentas de  resultados se  encuentran  reexpresadas  con
                    independencia de que se haya efectivizado su cobro o pago.

                    Los  resultados  monetarios  por  exposicion  a la inflacion
                    fueron determinados segun se indica:

                    a.   "Resultado  monetario por  intermediacion  financiera":
                         incluye el  resultado  por  exposicion  a la  inflacion
                         originado  en  activos  y pasivos  relacionados  con el
                         periodo  de la  actividad  de  intermediacion  habitual
                         entre la oferta y la demanda de recursos financieros.

                    b.   "Resultado monetario vinculado con egresos operativos":
                         incluye el  resultado  por  exposicion  a la  inflacion
                         originado  en  activos y pasivos  monetarios  en pesos,
                         relacionados con gastos de administracion conforme a la
                         Comunicacion "A" 3702 del B.C.R.A..

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       19
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
            Notas a los Estados Contables Consolidados (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)



NOTA 3:   (Continuacion)

               c.   "Resultado  monetario  por otras  operaciones":  incluye  el
                    resultado por exposicion a la inflacion originado en activos
                    y pasivos que no estan  relacionados  con la  intermediacion
                    financiera.

               2) De  acuerdo  con la  Comunicacion  "A"  3703 del  B.C.R.A.  se
               registro en la cuenta  "Diferencia  de valuacion no realizada por
               la  compensacion  de la posicion  neta en moneda  extranjera"  el
               monto de compensacion  previsto en los Decretos No 214/02, 905/02
               y normas  complementarias,  atribuible a la  diferencia  positiva
               entre  el  patrimonio  neto al 31 de  diciembre  de 2001 y el que
               surge de  ajustar la  posicion  neta en moneda  extranjera  a esa
               fecha  convertida  a pesos  al tipo de  cambio  a $ 1,40 por cada
               dolar  estadounidense.  Las condiciones  para la desafectacion de
               esta reserva no han sido aun establecidas por el B.C.R.A..

               b.13. - Impuesto a las Ganancias e Impuesto a la Ganancia  Minima
               Presunta
               Al 31 de  marzo  de  2002  no  existe  cargo  de  impuesto  a las
               ganancias,  dado que a dicha  fecha se estima  una  situacion  de
               quebranto impositivo.

               Asimismo  y como  consecuencia  de  haber  determinado  quebranto
               impositivo en el impuesto a las ganancias en el ejercicio  fiscal
               finalizado  el 31 de diciembre de 2001,  surge la  obligacion  de
               ingresar el impuesto a las ganancia minima presunta.

               No obstante  ello,  no se ha efectuado  cargo alguno a cuentas de
               resultados  por  este  impuesto  debido a que los  montos  que en
               definitiva se abonen resultan computables,  hasta su agotamiento,
               como pago a cuenta del impuesto a las  ganancias que se determine
               en los diez ejercicios siguientes al de su ingreso.

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       20
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
            Notas a los Estados Contables Consolidados (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

NOTA 3:   (Continuacion)

                    b.14.  -  Indemnizaciones  por  Despido

                    Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.  imputa  directamente a
                    gastos las  indemnizaciones  abonadas.  Las originadas en la
                    adecuacion de la estructura de recursos  humanos en periodos
                    anteriores,   fueron   activadas   en  la   cuenta   "Bienes
                    Intangibles" segun lo senalado en el pto. b.10. precedente.

                    Los  montos  que  eventualmente  corresponderia  abonar  por
                    juicios  de indole  laboral  se hallan  previsionados  en el
                    rubro "Pasivo - Previsiones Indemnizaciones por Despido".

                    Asimismo,  al 31 de marzo  de 2002,  el  riesgo  maximo  por
                    despido al personal asciende  aproximadamente a la suma de $
                    174.457.  Al 31 de marzo de 2001 el total por dicho concepto
                    ascendio a $ 111.957.

NOTA 4:   INFORMACION BASICA SOBRE LAS SOCIEDADES CONTROLADAS CONSOLIDADAS

          La informacion basica relativa a las sociedades  controladas se expone
          en la  Nota  12 y en el  Anexo  C a los  estados  contables  de  Grupo
          Financiero Galicia S.A..

          Con  respecto  a  Net  Investment   S.A.,   Galicia  Warrants  S.A.  y
          Sudamericana  Holding S.A.,  Grupo  Financiero  Galicia S.A.  posee en
          forma directa el 87,50% del capital  social y de los votos de cada una
          de las sociedades y su controlada Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.
          posee el 12,50% restante, de dichas sociedades.

          Los estados  contables de Net  Investment  S.A. se encuentran a su vez
          consolidados  linea por linea con el estado de situacion  patrimonial,
          estados  de  resultados  y de  origen y  aplicacion  de  fondos  de la
          Sociedad,  con  el  estado  de  situacion   patrimonial,   estados  de
          resultados  y de origen y  aplicacion  de fondos de B2Agro  S.A. y Net
          Investment  B.V.. Al 31 de marzo de 2002, Net Investment  S.A.  poseia
          los siguientes porcentajes de tenencia:

<TABLE>
<CAPTION>
          =========================================================== ================= ================
                               SOCIEDAD EMISORA                          % CAPITAL          % VOTOS
          ----------------------------------------------------------- ----------------- ----------------
          <S>                                                                   <C>              <C>
          B2Agro S.A.                                                            93,75            93,75
          ----------------------------------------------------------- ----------------- ----------------
          Net Investment B.V.                                                   100,00           100,00
          =========================================================== ================= ================
</TABLE>

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       21
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
            Notas a los Estados Contables Consolidados (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

NOTA 4:   (Continuacion)

          Los estados contables de Sudamericana Holding S.A., han sido adaptados
          a un periodo de tres meses al 31 de  diciembre  de 2001,  con fines de
          consolidacion.  Los mismos se encuentran a su vez  consolidados  linea
          por  linea  con  el  estado  de  situacion  patrimonial,   estados  de
          resultados y de origen y aplicacion  de fondos de la Sociedad,  con el
          estado de situacion  patrimonial,  estados de resultados y de origen y
          aplicacion  de  fondos  de  Aseguradora   de  Personas   Galicia  S.A.
          (ex-Hartford Seguros de Vida S.A.), Instituto de Salta Seguros de Vida
          S.A.,  Galicia  Retiro  Cia.  de Seguros  S.A.,  Galicia  Vida Cia. de
          Seguros S.A. y Medigap Salud S.A.  (ex-Hartford  Salud S.A.). Al 31 de
          diciembre de 2001,  Sudamericana  Holding S.A.  poseia los  siguientes
          porcentajes de tenencia:

<TABLE>
<CAPTION>
          ============================================================= ================= ================
                                SOCIEDAD EMISORA                           % CAPITAL          % VOTOS
          ------------------------------------------------------------- ----------------- ----------------
          <S>                                                                      <C>              <C>
          Aseguradora de Personas Galicia S.A. (ex-Hartford Seguros                99,99            99,99
          de Vida S.A.)
          ------------------------------------------------------------- ----------------- ----------------
          Instituto de Salta Seguros de Vida S.A.                                  90,00            90,00
          ------------------------------------------------------------- ----------------- ----------------
          Galicia Retiro Cia. de Seguros S.A.                                      99,99            99,99
          ------------------------------------------------------------- ----------------- ----------------
          Galicia Vida Cia. de Seguros S.A.                                        99,99            99,99
          ------------------------------------------------------------- ----------------- ----------------
          Medigap Salud S.A. (ex-Hartford Salud S.A.)                              99,99            99,99
          ============================================================= ================= ================
</TABLE>

          Los estados contables  consolidados de Banco de Galicia y Buenos Aires
          S.A. al 31 de marzo de 2001,  han sido  adaptados  a igual  periodo de
          tiempo que los estados contables de Grupo Financiero Galicia S.A., con
          fines de  consolidacion.  Los estados contables de dicha entidad al 31
          de marzo de 2002 y 2001 incluyen los activos,  pasivos y resultados de
          las sociedades controladas que se detallan a continuacion:

<TABLE>
<CAPTION>
          ==================================================================================================
                                               al 31 de marzo de 2002
          --------------------------------------------------------------------------------------------------
                                                                                 PARTICIPACION PORCENTUAL
                      SOCIEDAD EMISORA                       ACCIONES                      SOBRE
          ------------------------------------------ --------------------------- ---------------------------
                                                                                   CAPITAL        VOTOS
                                                        TIPO        CANTIDAD        TOTAL       POSIBLES
          ------------------------------------------ ------------- ------------- ------------- -------------
          <S>                                        <C>            <C>            <C>           <C>
          BANCO GALICIA URUGUAY S.A.                 Ordinarias         13.375        100,00        100,00
          ------------------------------------------ ------------- ------------- ------------- -------------
          TARJETAS REGIONALES S.A.                    Ord. esc.     70.834.138     68,218539     68,218539
          ------------------------------------------ ------------- ------------- ------------- -------------
          GALICIA CAPITAL MARKETS S.A.                Ord. esc.         99.990         99,99         99,99
          ------------------------------------------ ------------- ------------- ------------- -------------
          GALICIA FACTORING Y LEASING S.A.            Ord. esc.      1.889.700         99,98         99,98
          ------------------------------------------ ------------- ------------- ------------- -------------
          AGRO GALICIA S.A.                           Ord. esc.        247.500         99,00         99,00
          ------------------------------------------ ------------- ------------- ------------- -------------
          GALICIA VALORES S.A. SOC. DE BOLSA          Ord. esc.        999.996         99,99         99,99
          ------------------------------------------ ------------- ------------- ------------- -------------
          GALICIA Y BS. AS. SECURITIES (UK) LTD.     Ordinarias        500.000        100,00        100,00
          ==================================================================================================
</TABLE>
<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       22
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
            Notas a los Estados Contables Consolidados (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)



NOTA 4:   (Continuacion)

<TABLE>
<CAPTION>
          ==================================================================================================
                                               al 31 de marzo de 2001
          --------------------------------------------------------------------------------------------------
                                                                                 PARTICIPACION PORCENTUAL
                      SOCIEDAD EMISORA                       ACCIONES                      SOBRE
          ------------------------------------------ ------------- ------------- ------------- -------------
                                                                                   CAPITAL        VOTOS
                                                        TIPO        CANTIDAD        TOTAL       POSIBLES
          ------------------------------------------ ------------- ------------- ------------- -------------
          <S>                                        <C>             <C>              <C>           <C>
          BANCO GALICIA URUGUAY S.A.                 Ordinarias         13.375        100,00        100,00
          ------------------------------------------ ------------- ------------- ------------- -------------
          TARJETAS REGIONALES S.A.                    Ord. esc.         99.990          0,30          0,30
          ------------------------------------------ ------------- ------------- ------------- -------------
          GALICIA CAPITAL MARKETS S.A.                Ord. esc.         99.990         99,99         99,99
          ------------------------------------------ ------------- ------------- ------------- -------------
          GALICIA FACTORING Y LEASING S.A.            Ord. esc.      1.889.700         99,98         99,98
          ------------------------------------------ ------------- ------------- ------------- -------------
          AGRO GALICIA S.A.                           Ord. esc.        247.500         99,00         99,00
          ------------------------------------------ ------------- ------------- ------------- -------------
          GALICIA VALORES S.A. SOC. DE BOLSA          Ord. esc.        999.996         99,99         99,99
          ------------------------------------------ ------------- ------------- ------------- -------------
          GALICIA Y BS. AS. SECURITIES (UK) LTD.     Ordinarias        500.000        100,00        100,00
          ==================================================================================================


<CAPTION>
          ==================================================================================================
                                               al 31 de marzo de 2002
          --------------------------------------------------------------------------------------------------
                      SOCIEDAD EMISORA                ACTIVO      PASIVO     PATRIMONIO NETO   RESULTA-DOS
          ------------------------------------------ ----------- ----------- ----------------- -------------
          <S>                                           <C>         <C>                <C>        <C>
          BANCO GALICIA URUGUAY S.A.                          -           -                 -             -
          ------------------------------------------ ----------- ----------- ----------------- -------------
          TARJETAS REGIONALES S.A.                      547.349     531.762            15.587     (152.234)
          ------------------------------------------ ----------- ----------- ----------------- -------------
          GALICIA CAPITAL MARKETS S.A.                   33.355      37.247           (3.892)      (19.661)
          ------------------------------------------ ----------- ----------- ----------------- -------------
          GALICIA FACTORING Y LEASING S.A.                7.345       1.663             5.682         1.077
          ------------------------------------------ ----------- ----------- ----------------- -------------
          AGRO GALICIA S.A.                                 699         290               409          (61)
          ------------------------------------------ ----------- ----------- ----------------- -------------
          GALICIA VALORES S.A. SOC. DE BOLSA             12.173       4.275             7.898         2.731
          ------------------------------------------ ----------- ----------- ----------------- -------------
          GALICIA Y BS. AS. SECURITIES (UK) LTD.          4.636         919             3.717         2.022
          ==================================================================================================


<CAPTION>
          ==================================================================================================
                                               al 31 de marzo de 2001
          --------------------------------------------------------------------------------------------------
                      SOCIEDAD EMISORA                ACTIVO      PASIVO     PATRIMONIO NETO   RESUL-TADOS
                                                                                                   (*)
          ------------------------------------------ ----------- ----------- ----------------- -------------
          <S>                                         <C>         <C>                 <C>            <C>
          BANCO GALICIA URUGUAY S.A.                  3.085.238   2.823.292           261.946        14.421
          ------------------------------------------ ----------- ----------- ----------------- -------------
          TARJETAS REGIONALES S.A.                      707.133     627.642            79.491         1.067
          ------------------------------------------ ----------- ----------- ----------------- -------------
          GALICIA CAPITAL MARKETS S.A.                   29.915      16.683            13.232           274
          ------------------------------------------ ----------- ----------- ----------------- -------------
          GALICIA FACTORING Y LEASING S.A.                4.549         767             3.782            73
          ------------------------------------------ ----------- ----------- ----------------- -------------
          AGRO GALICIA S.A.                               1.142         698               444            16
          ------------------------------------------ ----------- ----------- ----------------- -------------
          GALICIA VALORES S.A. SOC. DE BOLSA              7.167       2.645             4.522           212
          ------------------------------------------ ----------- ----------- ----------------- -------------
          GALICIA Y BS. AS. SECURITIES (UK) LTD.          1.634         226             1.408            97
          ==================================================================================================
</TABLE>

          (*)  correspondientes  al periodo de 3 meses finalizado el 31 de marzo
          de 2001.

          Los Estados Contables de las sociedades controladas han sido adaptados
          a las normas de valuacion y exposicion del B.C.R.A..

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       23
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
            Notas a los Estados Contables Consolidados (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

NOTA 4:   (Continuacion)

          En el caso de Banco  Galicia  Uruguay  S.A. y Banco  Galicia  (Cayman)
          Limited no han sido incorporadas en la consolidacion al 31 de marzo de
          2002 (ver Nota 1 a los estados contables).

          En el periodo de nueve  meses  finalizado  el 31 de marzo de 2001 para
          Banco Galicia Uruguay S.A., se han utilizado balances especiales al 31
          de marzo de 2001  adaptados  a igual  periodo  de Banco de  Galicia  y
          Buenos Aires S.A.. Los mismos incluyen los saldos  consolidados  linea
          por linea del  balance  especial,  estado  de  resultados  y estado de
          origen y  aplicacion  de fondos de Banco  Galicia  Uruguay S.A. con el
          balance especial, estado de resultados y estado de origen y aplicacion
          de  fondos  del  Banco  de  Galicia   (Cayman)  Limited  cuyo  capital
          accionario es controlado en un 65,3405% por Banco Galicia Uruguay S.A.
          y el  34,6595%  restante  por Banco de  Galicia y Buenos  Aires  S.A..
          Asimismo,   estos  ultimos   estados  fueron   consolidados   con  los
          correspondientes  a Tarjetas  Regionales S.A. y a Galicia Pension Fund
          Limited de las cuales  Banco de Galicia  (Cayman)  Limited es tenedora
          del 99,7% y del 100%. A su vez Galicia Pension Fund Limited  consolida
          con Galicia  Administradora  de Fondos S.A.  Sociedad Gerente a partir
          del 1 de enero de 2000 cuyo capital  accionario  es  controlado  en un
          99,985%.

          En el presente periodo como consecuencia de los nuevos  porcentajes de
          participacion de los accionistas en Tarjetas Regionales S.A., Banco de
          Galicia y Buenos Aires S.A.  posee el 68,218539%  del capital y de los
          votos y Banco de Galicia (Cayman) Limited el 31,781461% restante.

          Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. consolida linea a linea con dicha
          sociedad.

          Los estados  contables de Tarjetas  Regionales  S.A. al 31 de marzo de
          2002,  utilizados con fines de  consolidacion,  se encuentran a su vez
          consolidados  linea  a linea  con los  estados  contables  de  Tarjeta
          Naranja S.A., Tarjetas Cuyanas S.A. , Tarjeta Comfiar S.A., y Tarjetas
          del Mar S.A, cuyos capitales  accionarios son controlados por Tarjetas
          Regionales S.A..

          Al 31 de  marzo de 2001 se  consolidaron  adicionalmente  los  estados
          contables de Tarjetas del Sur S.A..  Los  porcentajes  de tenencia son
          los siguientes:

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       24
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
            Notas a los Estados Contables Consolidados (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

NOTA 4:   (Continuacion)

          a)   En forma directa:

<TABLE>
<CAPTION>
          ============================================== ========================= =========================
                            Sociedad                            31.03.02                  31.03.01
          ---------------------------------------------- ------------------------- -------------------------
          <S>                                                      <C>                       <C>
          Tarjetas Cuyanas S.A.                                    60%                       60%
          ---------------------------------------------- ------------------------- -------------------------
          Tarjetas del Mar S.A.                                    50%                       50%
          ---------------------------------------------- ------------------------- -------------------------
          Tarjeta Naranja S.A.                                     80%                       80%
          ---------------------------------------------- ------------------------- -------------------------
          Tarjeta Comfiar S.A.                                     60%                       60%
          ---------------------------------------------- ------------------------- -------------------------
          Tarjetas del Sur S.A.                                     -                        48%
          ============================================== ========================= =========================
</TABLE>

          b)   En forma  indirecta  a traves de su  controlada  Tarjeta  Naranja
               S.A.:

<TABLE>
<CAPTION>
          ============================================ ========================= ===========================
                           Sociedad                           31.03.02                   31.03.01
          -------------------------------------------- ------------------------- ---------------------------
          <S>                                                    <C>                        <C>
          Tarjeta Comfiar S.A.                                   32%                        32%
          -------------------------------------------- ------------------------- ---------------------------
          Tarjetas del Sur S.A. (*)                               -                         32%
          ============================================ ========================= ===========================
          (*) Fusionada con Tarjeta Naranja S.A..
</TABLE>

     Los  estados   contables  de  Tarjeta  Naranja  S.A.  han  sido  a  su  vez
     consolidados  en ambos  periodos  con los estados  contables  de  Cobranzas
     Regionales  S.A.,  sociedad  de la que posee el 66,4% de las  acciones  con
     derecho a voto.

     Asimismo,  Tarjeta  Comfiar S.A. y Tarjetas  Cuyanas S.A.  participan en el
     21,3% y el 12,3% del capital social y de los votos de Cobranzas  Regionales
     S.A., respectivamente.

     Con fines de  consolidacion,  para las  sociedades  administradoras  de las
     tarjetas mencionadas, se han utilizado los estados contables al 31 de marzo
     de 2002 y al 28 de febrero de 2001.

     Con relacion a Galicia Capital Markets S.A., los estados contables incluyen
     los saldos  consolidados  linea por linea del balance  general,  estados de
     resultados y de origen y aplicacion de fondos de la Sociedad con el balance
     general,  estados  de  resultados  y de  origen y  aplicacion  de fondos de
     Galicia Advent Corporation  Limited,  cuyo capital accionario es controlado
     en un 57,89%  por dicha  sociedad  y Galicia  Equity  Analysis  S.A.,  cuyo
     capital accionario es controlado en un 99%.

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       25
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
            Notas a los Estados Contables Consolidados (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

NOTA 5:   PARTICIPACION DE TERCEROS EN ENTIDADES O EMPRESAS CONSOLIDADAS

          La  porcion  del  Patrimonio  Neto de las  sociedades  controladas  de
          propiedad de terceros, se expone en el Estado de Situacion Patrimonial
          en el  rubro  "Participacion  de  terceros  en  entidades  o  empresas
          consolidadas".

          El resultado de la participacion minoritaria se expone en el Estado de
          Resultados en el rubro "Resultado participacion de terceros".

          Los porcentajes de participacion minoritaria, al 31 de marzo de 2002 y
          2001, son los siguientes:

<TABLE>
<CAPTION>
          ============================================== ========================= =========================
                            Sociedad                             31.03.02                  31.03.01
          ---------------------------------------------- ------------------------- -------------------------
          <S>                                                    <C>                       <C>
          Banco de Galicia y Bs. As. S.A.                        6,41446%                  6,51671%
          ---------------------------------------------- ------------------------- -------------------------
          Net Investment S.A.                                    0,80181%                  0,81459%
          ---------------------------------------------- ------------------------- -------------------------
          Sudamericana Holding S.A.                              0,80175%                     -
          ---------------------------------------------- ------------------------- -------------------------
          Galicia Warrants S.A.                                  0,80181%                     -
          ---------------------------------------------- ------------------------- -------------------------
          B2Agro S.A.                                            7,00169%                 17,34549%
          ---------------------------------------------- ------------------------- -------------------------
          Net Investment B.V.                                    0,80181%                     -
          ---------------------------------------------- ------------------------- -------------------------
          BtoB Comercial S.A.                                       -                      0,81432%
          ---------------------------------------------- ------------------------- -------------------------
          Aseguradora de Personas Galicia S.A.
          (ex-Hartford Seguros de Vida S.A.)                     0,80234%                     -
          ---------------------------------------------- ------------------------- -------------------------
          Medigap Salud S.A. (ex-Hartford Salud S.A.)            0,81002%                     -
          ---------------------------------------------- ------------------------- -------------------------
          Instituto de Salta Seguros de Vida S.A.               10,72158%                     -
          ---------------------------------------------- ------------------------- -------------------------
          Galicia Retiro Cia. de Seguros S.A.                    0,80188%                     -
          ---------------------------------------------- ------------------------- -------------------------
          Galicia Vida Cia. de Seguros S.A.                      0,80190%                     -
          ============================================== ========================= =========================
</TABLE>

          En el caso de Banco de Galicia y Buenos Aires S.A., los porcentajes de
          participacion minoritaria son los siguientes:

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       26
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
            Notas a los Estados Contables Consolidados (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

NOTA 5:   (Continuacion)

<TABLE>
<CAPTION>
          =============================================================== ================ =================
                                      Sociedad                                31.03.02          31.03.01
          --------------------------------------------------------------- ---------------- -----------------
          <S>                                                                  <C>              <C>
          Galicia Valores S.A. Sociedad de Bolsa                                0,01%            0,01%
          --------------------------------------------------------------- ---------------- -----------------
          Galicia Capital Markets S.A.                                          0,01%            0,01%
          --------------------------------------------------------------- ---------------- -----------------
          Galicia Factoring y Leasing S.A.                                      0,02%            0,02%
          --------------------------------------------------------------- ---------------- -----------------
          Galicia Administradora de Fondos S.A. Soc. Gerente                   0,015%            0,015%
          --------------------------------------------------------------- ---------------- -----------------
          Agro Galicia S.A.                                                     1,00%            1,00%
          --------------------------------------------------------------- ---------------- -----------------
          Tarjeta Comfiar S.A.                                                  8,00%            8,00%
          --------------------------------------------------------------- ---------------- -----------------
          Tarjetas Cuyanas S.A.                                                40,00%            40,00%
          --------------------------------------------------------------- ---------------- -----------------
          Tarjetas del Mar S.A.                                                50,00%            50,00%
          --------------------------------------------------------------- ---------------- -----------------
          Tarjeta Naranja S.A.                                                 20,00%            20,00%
          --------------------------------------------------------------- ---------------- -----------------
          Tarjetas del Sur S.A.                                                   -              20,00%
          --------------------------------------------------------------- ---------------- -----------------
          Galicia Advent Corporation Limited                                   42,11%            42,11%
          --------------------------------------------------------------- ---------------- -----------------
          Galicia Equity Analysis S.A.                                          1,00%            1,00%
          --------------------------------------------------------------- ---------------- -----------------
          Cobranzas Regionales S.A.                                            19,904%          19,904%
          =============================================================== ================ =================
</TABLE>

NOTA 6:   BIENES DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA

          Al  31  de  marzo  de  2002  existen   restricciones   para  la  libre
          disponibilidad de los siguientes  activos de Banco de Galicia y Buenos
          Aires S.A., correspondientes a sus casas ubicadas en el pais:

          a. Fondos y Titulos Publicos
          Se han  depositado  en  garantia a favor de terceros  por  operaciones
          propias  por $ 5.150.  Asimismo,  se han  depositado  $  116.845  para
          garantizar las operaciones de pases pasivos con entidades  financieras
          residentes en el pais y en el exterior.

          En el marco del Decreto N(degree) 979/01 del Poder Ejecutivo Nacional,
          Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. ha  participado en el adelanto de
          fondos  al  Estado  Nacional  a  cuenta  de  obligaciones  tributarias
          recibiendo a cambio  Certificados  de Credito Fiscal por un valor de $
          78.378, los que se hallan registrados en Titulos Publicos.

          Los mismos podran aplicarse para cancelar obligaciones tributarias, en
          las condiciones senaladas en el Decreto mencionado precedentemente,  a
          partir de enero de 2003.

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       27
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
            Notas a los Estados Contables Consolidados (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

NOTA 6:   (Continuacion)

          b. Garantia Fideicomisos Financieros Galtrust II, III, IV y V
          Se han  depositado  en  garantia  por los  contratos  de  Fideicomisos
          Financieros Galtrust II, III, IV y V - Letras Hipotecarias, $ 3.406 en
          concepto de monto minimo  inicial de las  inversiones de reserva segun
          contratos de fecha 17 de diciembre de 2001.

          c. Cuentas Especiales de Garantias
          Se han abierto cuentas especiales de garantias en el B.C.R.A.  por las
          operatorias  vinculadas con las camaras  electronicas de compensacion,
          cheques  cancelatorios y otras  asimilables que al 31 de marzo de 2002
          ascendio a $ 20.278.

          d. Depositos a favor del B.C.R.A.
          Constituidos conforme a las siguientes disposiciones del B.C.R.A.:

              - Comunicacion "A" 1190                      $      533
              - Comunicacion "A" 2923                      $    3.705

          e. Fondo de Liquidez Bancaria
          Al 31 de marzo de  2002,  Banco de  Galicia  y Buenos  Aires  S.A.  ha
          otorgado  garantias  por  $  1.250.111,  por  la  asistencia  recibida
          aplicable al Fondo de Liquidez Bancaria.

          f.  Depositos  a favor de Banco de  Galicia y Buenos  Aires  S.A.  con
          disponibilidad restringida
          Los  fondos  a  favor  de  Banco  de  Galicia  y  Buenos  Aires  S.A.,
          provenientes   de  otras   entidades   financieras,   en  concepto  de
          operaciones de ventas directas de carteras, en relacion con el proceso
          de  capitalizacion  de Banco de Galicia y Buenos  Aires  S.A.,  fueron
          puestos a  disposicion  de este ultimo el 3 de mayo de 2002,  fecha de
          aprobacion del "Plan de Capitalizacion y Liquidez".

          g. Garantias otorgadas al B.C.R.A.
          Al 31 de marzo de  2002,  Banco de  Galicia  y Buenos  Aires  S.A.  ha
          afectado  financiaciones  al sector  publico  en  garantia a favor del
          B.C.R.A. por adelantos recibidos para atender situaciones transitorias
          de  iliquidez  por la suma  de $  4.513.484.

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       28
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
            Notas a los Estados Contables Consolidados (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

NOTA 6:   (Continuacion)

          h. Participaciones en Otras Sociedades
          Se ha constituido  una prenda en primer grado sobre la totalidad de la
          tenencia  de  acciones  de  Correo  Argentino  S.A.,  a  favor  de  la
          Corporacion  Financiera  Internacional,  del Banco  Interamericano  de
          Desarrollo y de un  sindicato de entidades  locales en garantia de las
          financiaciones otorgadas a dicha empresa.

          Esta  operacion fue  autorizada  por el B.C.R.A.  mediante  Resolucion
          N(degree)408 del 9 de septiembre de 1999.

          En el caso que se determinara la existencia de un deficit de fondos de
          acuerdo al contrato  oportunamente  firmado, Banco de Galicia y Buenos
          Aires  S.A.  y el  accionista  mayoritario  de Correo  Argentino  S.A.
          deberian mantener indemnes a los acreedores financieros. La existencia
          de un deficit en los terminos del  contrato  deberia ser  notificada a
          Banco de Galicia y Buenos  Aires S.A. y a Socma  Americana  S.A.. A la
          fecha de los  presentes  estados  contables  Banco de Galicia y Buenos
          Aires S.A. no ha recibido requerimiento alguno por este concepto.

          Asimismo,  el  rubro  "Participaciones  en Otras  Sociedades"  incluye
          acciones  cuya  transferibilidad  esta sujeta a la  aprobacion  de las
          autoridades nacionales o provinciales segun corresponda,  de acuerdo a
          los terminos de los contratos de concesion oportunamente firmados:

          -    Aguas Argentinas S.A.: 3.236.879 acciones  escriturales clase F y
               522.887 acciones escriturales clase E.
          -    Aguas   Provinciales  de  Santa  Fe  S.A.:   3.600.000   acciones
               escriturales clase F y 62.500 acciones escriturales clase D.
          -    Inversora   Diamante   S.A.:    1.606.117   acciones   ordinarias
               escriturales intransferibles.
          -    Inversora   Nihuiles   S.A.:    1.184.093   acciones   ordinarias
               escriturales intransferibles.
          -    Electrigal S.A.:  1.222.406,50 acciones ordinarias nominativas no
               endosables intransferibles.
          -    Aguas Cordobesas S.A.: 900.000 acciones ordinarias clase E.
          -    Correo  Argentino S.A.:  12.462.021  acciones  ordinarias clase B
               intransferibles.

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       29
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
            Notas a los Estados Contables Consolidados (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

NOTA 6:   (Continuacion)

          Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.,  en su calidad de  accionista de
          las  empresas  concesionarias  del  servicio  de agua  potable,  Aguas
          Argentinas  S.A.,  Aguas   Provinciales  de  Santa  Fe  S.A.  y  Aguas
          Cordobesas  S.A., ha comprometido,  al igual que los demas socios,  la
          provision  de  apoyo  financiero,  en el caso  de que  las  sociedades
          mencionadas no pudieran hacer frente a los compromisos que han asumido
          con organismos financieros internacionales.

          En el caso de Aguas  Argentinas S.A. y Aguas  Provinciales de Santa Fe
          S.A., el Banco  Interamericano  de Desarrollo  (B.I.D.) solicito a los
          patrocinantes que otorguen prestamos a dichas  sociedades.  A la fecha
          de los presentes estados continuan las negociaciones para postergar la
          asistencia a Aguas  Argentinas S.A., en tanto que se considera que por
          Aguas Provinciales de Santa Fe S.A. la obligacion no existe.

          Por otra parte,  de los bienes  correspondientes  a las filiales en el
          exterior, se han afectado letras de agencia del gobierno por $ 161.673
          a cumplimentar  exigencias de la autoridad de contralor del pais donde
          operan, que restringen su disponibilidad.

          Al 31  de  marzo  de  2001,  el  total  de  bienes  de  disponibilidad
          restringida por los conceptos senalados, ascendio a $ 399.190.

          Adicionalmente,  al 31 de marzo de 2002 y 2001  existen  restricciones
          para la libre  disponibilidad de los siguientes  activos existentes en
          las sociedades  controladas por Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. y
          sujetas a consolidacion:

          a. Galicia Valores S.A. Sociedad de Bolsa:
          Al 31 de marzo de 2002 la Sociedad  mantiene tres acciones del Mercado
          de Valores de Buenos Aires S.A. afectadas a garantizar un seguro sobre
          las operaciones efectuadas por la misma por $ 2.175.

          Al 31 de  marzo  del  2001,  el  total  de  bienes  de  disponibilidad
          restringida correspondientes a dicha sociedad ascendia a $ 1.251.

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       30
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
            Notas a los Estados Contables Consolidados (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

NOTA 6:   (Continuacion)

          b. Agro Galicia S.A.:
          Al 31 de marzo de 2002 la Sociedad  mantiene  una accion del Mercado a
          Termino de Buenos  Aires S.A.  afectada a  garantizar  un seguro sobre
          operaciones efectuadas por la misma por $ 36.

          A esa misma  fecha,  la Sociedad  posee un  certificado  de deposito a
          plazo fijo por $ 12,  entregado al Mercado a Termino de Rosario  S.A.,
          para  garantizar la operatoria  en el mismo.
          Asimismo,  los  avales  de  terceros  otorgados  en  garantia  de  las
          operaciones  al Mercado a Termino de Buenos  Aires S.A.  ascienden a $
          1.830.

          Al 31  de  marzo  de  2001,  el  total  de  bienes  de  disponibilidad
          restringida correspondientes a dicha sociedad ascendia a $ 737.

NOTA 7:   ACTIVIDADES FIDUCIARIAS

          A efectos de garantizar  obligaciones  emergentes  de  contratos,  las
          partes  intervinientes  han  acordado  entregar  a Banco de  Galicia y
          Buenos Aires S.A. en propiedad fiduciaria sumas para ser invertidas en
          depositos a plazo fijo, segun el siguiente detalle:

          1)   Por  obligaciones  emergentes  del  convenio de  compra-venta  de
               acciones de Freddo S.A.I.C.I. y A. por miles de U$S 1.772.
          2)   A fin de garantizar el cumplimiento de obligaciones emergentes de
               compra-venta  de  acciones  de  Musimundo  S.A.  por miles de U$S
               21.452.
          3)   Por  obligaciones  emergentes  del  convenio de  compra-venta  de
               acciones de Gasparini  Gianni y otros,  compradores  y vendedores
               han  acordado  entregar a Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. en
               propiedad fiduciaria la suma de $ 2.772.
          4)   Por  obligaciones  emergentes  de  compra-venta  de  acciones  de
               Service Corporation International Argentina S.R.L. por $ 35.
          5)   A fin de garantizar el cumplimiento  de  obligaciones  emergentes
               del contrato de  fideicomiso de Eduardo Sumic y Ercides Ciani por
               $ 56.

          Las  sumas  seran   liberadas  a  su  vencimiento  o  al  recibir  las
          instrucciones conforme a lo establecido en los pertinentes contratos.

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       31
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
            Notas a los Estados Contables Consolidados (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

NOTA 8:   OBLIGACIONES NEGOCIABLES Y OTROS TITULOS DE DEUDA

          a)   Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. -  Obligaciones  Negociables
               Simples

          a.1) Al 31 de marzo de 2002,  Banco de  Galicia y Buenos  Aires  S.A.,
          mantiene vigente obligaciones negociables segun el siguiente detalle:

<TABLE>
<CAPTION>
          ===================== ================== =================== ================ ==================
                                                                                            EMISION
             FECHA EMISION       VALOR NOMINAL           PLAZO              TASA        AUTORIZADA COM.
                                   (en miles)                                             NAC. VALORES
          --------------------- ------------------ ------------------- ---------------- ------------------
               <S>                  <C>                 <C>                <C>              <C>
               08.11.93             200.000             10 anos            9,00 %           08.10.93
          ===================== ================== =================== ================ ==================
</TABLE>

          a.2)  Dentro del  programa  global  para la  emision  de  obligaciones
          negociables  simples  dispuesto por la Asamblea General de Accionistas
          celebrada el 3 de marzo de 1993, se mantiene vigente al 31 de marzo de
          2002 la siguiente emision:

<TABLE>
<CAPTION>
          ===================== ================== ================== ================= ==================
                                                                                            EMISION
             FECHA EMISION       VALOR NOMINAL          PLAZO              TASA         AUTORIZADA COM.
                                   (en miles)                                             NAC. VALORES
          --------------------- ------------------ ------------------ ----------------- ------------------
               <S>                  <C>               <C>                   <C>            <C>
               07.08.97             150.000           1.825 dias            (1)            02.08.93 y
                                                                                            20.12.94
          ===================== ================== ================== ================= ==================
</TABLE>
          (1)  En las fechas de pago de  intereses  que  correspondan  al mes de
               agosto de 2001 o con anterioridad: Libor mas 1,625%.

          a.3) La Asamblea General de Accionistas  celebrada el 30 de septiembre
          de 1997 autorizo la creacion de un programa  global por un monto total
          maximo del equivalente a miles de U$S 500.000.

          Al 31 de marzo de 2002,  Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. no tiene
          series vigentes emitidas bajo este programa.

          a.4) La Asamblea General de Accionistas  celebrada el 30 de septiembre
          de 1997 autorizo la creacion de un programa  global por un monto total
          maximo  equivalente  a  miles  de U$S  1.000.000  para la  emision  de
          obligaciones  negociables  simples,  no convertibles en acciones,  que
          podran  ser  emitidas  en pesos o en dolares  estadounidenses  u otras
          monedas.

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       32
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
            Notas a los Estados Contables Consolidados (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

NOTA 8:   (Continuacion)

          Al 31 de marzo de 2002, Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.  mantiene
          dentro del programa  mencionado,  vigente las siguientes  emisiones de
          obligaciones negociables a corto y mediano plazo:

<TABLE>
<CAPTION>
          ===================== ================== ================== ================= ==================
                                                                                            EMISION
             FECHA EMISION       VALOR NOMINAL          PLAZO              TASA         AUTORIZADA COM.
                                   (en miles)                                             NAC. VALORES
          --------------------- ------------------ ------------------ ----------------- ------------------
               <S>                  <C>               <C>                        <C>        <C>
               20.12.00             44.444(*)         1.825 dias       Libor mas 2%         22.04.98
          --------------------- ------------------ ------------------ ----------------- ------------------
               11.06.01             10.667(*)         1.653 dias       Libor mas 2%         22.04.98
          ===================== ================== ================== ================= ==================
</TABLE>
          (*)  Con fecha 20 de  diciembre de 2001 se amortizo la primer cuota de
               valor nominal 5.556 y 1.333, respectivamente.

          La Asamblea  General de  Accionistas  celebrada el 26 de septiembre de
          2001 ratifico las facultades oportunamente concedidas al Directorio en
          relacion a los programas senalados en a.3) y a.4) precedentes.

          a.5) La Asamblea General de Accionistas  celebrada el 26 de septiembre
          de 2001 aprobo la emision de obligaciones  negociables,  subordinadas,
          convertibles en acciones ordinarias,  escriturales,  categoria "B", de
          valor  nominal $ 0,001 cada una,  de un voto por accion y por un monto
          total maximo equivalente a miles de U$S 200.000.

          La mencionada  Asamblea  delego en el Directorio de Banco de Galicia y
          Buenos  Aires S.A. la  determinacion  de las  condiciones  de emision,
          incluyendo  el momento o la epoca de emision.  Dicho  Directorio  a la
          fecha  no  ha  resuelto  la  emision.   Esta  Asamblea  fue  impugnada
          judicialmente  por los  accionistas  minoritarios  de  dicha  Entidad,
          Theseus S.A. y Lagarcue  S.A.  (representativos  del 2,07% y 3,35% del
          capital  social),  sociedades  controladas  por la Sra.  Maria  Isabel
          Escasany.

          b)  Adicionalmente,  la filial Nueva York habia lanzado un programa de
          titulos de deuda de mediano  plazo por hasta  miles de U$S  500.000 de
          los cuales al cierre del periodo,  se encuentran vigentes miles de U$S
          200.000,  los que con posterioridad al cierre del periodo y dentro del
          plan de reestructuracion de pasivos de la Filial, fueron objeto de una
          oferta de canje por titulos de Banco de Galicia y Buenos Aires S.A..

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       33
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
            Notas a los Estados Contables Consolidados (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)


NOTA 8:   (Continuacion)

          El importe en concepto de  capitales e intereses  de las  obligaciones
          negociables al 31 de marzo de 2002 y 2001, neto de descuentos asciende
          a $ 1.239.639 y $ 1.454.990,  respectivamente,  y se aplico de acuerdo
          con lo dispuesto por la Comunicacion  "A" 1907 del Banco Central de la
          Republica Argentina,  a financiar empresas locales para inversiones en
          activos  fisicos  en el pais,  integracion  de  capital  de  trabajo o
          refinanciacion  de pasivos,  otorgamiento  de  prestamos  personales e
          hipotecarios para financiar la construccion de viviendas,  inversiones
          en el capital social de empresas locales y otros destinos previstos en
          la citada comunicacion.

          c)   Sociedades controladas por Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. -
               Emision de obligaciones negociables y otros titulos de deuda

          Adicionalmente  a Banco de Galicia y Buenos Aires S.A., las sociedades
          consolidadas  registran,  al 31  de  marzo  de  2002,  las  siguientes
          emisiones:

<TABLE>
<CAPTION>
          ================================== ============ =============== =========== ========= ============

                  SOCIEDAD EMISORA            FECHA        VALOR NOMINAL     PLAZO      TASA       SERIE
                                              EMISION      (en miles)
          ---------------------------------- ------------ --------------- ----------- --------- ------------
          <S>                                 <C>              <C>          <C>        <C>        <C>
          Tarjeta Naranja S.A. (3)            05.12.01         24.900       90 dias    15,82%        XXV
          ---------------------------------- ------------ --------------- ----------- --------- ------------
          Tarjetas del Mar S.A. (2)           05.12.01         15.400       90 dias    14,92%          X
          ---------------------------------- ------------ --------------- ----------- --------- ------------
          Tarjeta Naranja S.A.                18.01.02         28.000      343 dias     9,88%      XXVII
          ---------------------------------- ------------ --------------- ----------- --------- ------------
          Tarjeta Naranja S.A. (*)            18.01.02         20.000       90 dias     9,89%        VII
          ---------------------------------- ------------ --------------- ----------- --------- ------------
          Tarjetas Cuyanas S.A. (1)           23.01.02         12.000       90 dias     8,92%        XII
          ---------------------------------- ------------ --------------- ----------- --------- ------------
          Tarjeta Naranja S.A.                30.01.02         27.500      121 dias     8,86%     XXVIII
          ---------------------------------- ------------ --------------- ----------- --------- ------------
          Tarjeta Naranja S.A.                30.01.02         27.500      149 dias     8,80%       XXIX
          ================================== ============ =============== =========== ========= ============
</TABLE>
          (*)  Con motivo del  acuerdo de fusion  por  absorcion  entre  Tarjeta
               Naranja  S.A.  y  Tarjetas  del Sur S.A.,  Tarjeta  Naranja  S.A.
               incorporo el programa de emision de  obligaciones  negociables de
               la sociedad absorbida.

          (1)  Al 31 de marzo de 2002, el mencionado  pasivo ha sido valuado por
               Tarjetas  Cuyanas S.A. al tipo de cambio de $ 1,40 por U$S 1, por
               estimar el Directorio que la misma sera  finalmente  cancelada en
               funcion  de dicha  paridad.  De  haberse  valuado la Serie XII de
               Obligaciones  Negociables al tipo de cambio  vendedor  vigente al
               cierre del periodo,  tal como lo establecen las normas  contables
               profesionales,    el   pasivo   deberia   ser   incrementado   en
               aproximadamente  $ 19.200.  El efecto  estimado sobre los estados
               contables de Tarjetas  Regionales  S.A. seria un incremento en el
               pasivo y una  disminucion  en los  resultados del periodo y en el
               patrimonio neto $ 11.520.

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       34
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
            Notas a los Estados Contables Consolidados (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)


NOTA 8:   (Continuacion)

          (2)  Con fecha 4 de marzo de 2002,  Tarjetas del Mar S.A. ha informado
               a la Bolsa de Comercio de Buenos  Aires y a la Comision  Nacional
               de  Valores,   que  ha  resuelto  proponer  a  los  tenedores  de
               Obligaciones Negociables Serie X $ 15.400 con vencimiento el 5 de
               marzo de 2002, la postergacion de su vencimiento  hasta 120 dias,
               periodo en el cual se les  reconocera  los intereses  respectivos
               que seran pagaderos  mensualmente  por adelantado,  a una tasa de
               interes del 14,92%.

          (3)  Al cierre del periodo presenta cancelaciones parciales,  restando
               cancelar miles de U$S 16.825. Ante la falta de estabilizacion del
               marco juridico - economico, el Directorio de Tarjeta Naranja S.A.
               se  encuentra  evaluando  la  propuesta  de pago a realizar a los
               obligacionistas.  Al 31 de marzo de 2002  existen  $  127.023  de
               pasivos  financieros  en moneda  extranjera que han sido valuados
               por  dicha  Sociedad  al tipo de  cambio  de $ 1,40 por U$S 1. De
               haberse valuado dichos pasivos al tipo de cambio vendedor vigente
               al  cierre  del  periodo,  tal  como  lo  establecen  las  normas
               contables profesionales, dicho pasivo deberia ser incrementado en
               aproximadamente  $ 145.000.  El efecto  estimado  en los  estados
               contables de Tarjetas  Regionales  S.A. seria un incremento en el
               pasivo y una  disminucion  en los  resultados del periodo y en el
               patrimonio neto de $ 116.000.

          El efecto estimado en los estados  contables de la Sociedad,  segun lo
          indicado en los puntos (1) y (3) precedentes, implicaria un incremento
          en el pasivo y una  disminucion  en los resultados del periodo y en el
          patrimonio neto de $ 81.412.

NOTA 9:   SEGURO DE GARANTIA DE LOS DEPOSITOS

          Mediante  la Ley  N(degree)  24.485 y el Decreto  N(degree)  540/95 se
          dispuso  la  creacion  del  Sistema  de  Seguro  de  Garantia  de  los
          Depositos,  con el  objeto  de  cubrir  el  riesgo  de  los  depositos
          bancarios,  adicionalmente  al sistema  de  privilegios  y  proteccion
          previsto en la Ley de Entidades Financieras.

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       35
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
            Notas a los Estados Contables Consolidados (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

NOTA 9:   (Continuacion)

          Mediante la Comunicacion "A" 2337 el B.C.R.A. establecio las normas de
          aplicacion  de la garantia y la forma de  liquidacion  de los aportes.
          Por el Decreto  N(degree)  1127/98 del 24 de  septiembre  de 1998,  el
          Poder Ejecutivo Nacional  establecio el limite maximo de cobertura del
          sistema de garantia,  alcanzando a los  depositos a la vista o a plazo
          fijo, en pesos y/o moneda extranjera hasta la suma de $ 30.

          No estan incluidos en el presente regimen los depositos efectuados por
          otras entidades financieras  (incluyendo los certificados a plazo fijo
          adquiridos por negociacion  secundaria),  los depositos efectuados por
          personas  vinculadas  directa o  indirectamente  a Banco de  Galicia y
          Buenos Aires S.A.,  los depositos de titulos  valores,  aceptaciones o
          garantias y aquellos  constituidos  con  posterioridad al 1(degree) de
          julio de 1995 a una tasa superior a la establecida  periodicamente por
          el  B.C.R.A.   en  base  a  la  encuesta   diaria  que  realiza  dicha
          institucion.

          Tambien se hallan  excluidos los depositos cuya  titularidad haya sido
          adquirida  via  endoso  y las  imposiciones  que  ofrezcan  incentivos
          adicionales  a la tasa de  interes.  El sistema  ha sido  implementado
          mediante la creacion de un fondo denominado  "Fondo de Garantia de los
          Depositos"  (FGD),  que es  administrado  por la  sociedad  Seguros de
          Depositos  S.A.  (SEDESA) y cuyos  accionistas  son el B.C.R.A.  y las
          entidades  financieras  en la  proporcion  que para  cada una de ellas
          determina  dicha  institucion en funcion de los aportes  efectuados al
          mencionado fondo.

          El B.C.R.A.  mediante la Comunicacion "A" 3068 ha dispuesto reducir en
          un 50% el aporte normal que ascendia al 0,03%,  en tanto las entidades
          financieras  concierten  con Seguros de  Depositos  S.A.  contratos de
          prestamos  con  destino al Fondo de Garantia  de los  Depositos,  a 36
          meses de plazo y sobre los cuales se reconocieron intereses calculados
          sobre la base del rendimiento  que se obtenia por las  colocaciones al
          citado Fondo.

          A partir  del mes de  septiembre  de 2000,  el  B.C.R.A.  mediante  la
          Comunicacion  "A" 3153 dejo sin efecto la constitucion  del mencionado
          prestamo,  quedando  vigente  como  aporte  normal  el  0,015%  de las
          partidas incluidas en la base de calculo.

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       36
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
            Notas a los Estados Contables Consolidados (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

NOTA 9:   (Continuacion)

          A partir del aporte  correspondiente  a diciembre de 2001, el B.C.R.A.
          dispuso  mediante la  Comunicacion  "A" 3358  incrementar el aporte al
          0,03%. Al 31 de marzo de 2002, el aporte normal al F.G.D. ascendio a $
          151.757,  de los cuales  corresponden al presente periodo la suma de $
          6.149.

NOTA 10:  RESTRICCIONES A LA DISTRIBUCION DE UTILIDADES

          Las normas del B.C.R.A.  disponen  destinar a reserva  legal el 20% de
          las  utilidades  que  arroje  el Estado de  Resultados  al cierre  del
          ejercicio mas (o menos) los ajustes de ejercicios anteriores.

          Esta proporcion se aplica  independientemente de la relacion del fondo
          de reserva legal con el capital social.

          Adicionalmente y a consecuencia de los hechos  descriptos en la Nota 1
          a los estados contables, el B.C.R.A.  mediante Resolucion N(degree) 81
          del 8 de febrero de 2002,  dispuso que en tanto se mantenga vigente la
          asistencia recibida de ese Organismo,  Banco de Galicia y Buenos Aires
          S.A. no podra distribuir dividendos, u otras retribuciones en efectivo
          al  capital,  remesar  utilidades  ni  efectuar  pagos de  honorarios,
          participaciones, o gratificaciones asociadas a los resultados.

          Asimismo el B.C.R.A.,  en la  Comunicacion  "A" 3574,  ha dispuesto se
          suspenda  la  distribucion  de  utilidades  hasta tanto se definan los
          criterios  que hacen a la valuacion del  Patrimonio  Neto que incluyan
          los efectos conocidos de la Ley N(degree) 25561 y complementarias.

NOTA 11:  COMISION NACIONAL DE VALORES

          a) Resoluciones N(degree)147/90, 178/91 y 252/94
          De acuerdo con lo senalado en las resoluciones mencionadas, se informa
          que el "Patrimonio  Neto Minimo"  requerido por normas del B.C.R.A.  a
          Banco de Galicia y Buenos  Aires S.A.,  supera al  establecido  en las
          citadas  disposiciones y se halla debidamente  integrado al cierre del
          periodo.

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       37
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
            Notas a los Estados Contables Consolidados (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

NOTA 11:  (Continuacion)

          b) Resolucion N(degrees) 161/90
          Banco  de  Galicia  y  Buenos  Aires  S.A.  en  caracter  de  sociedad
          depositaria de los Fondos Comunes de Inversion "FIMA ACCIONES",  "FIMA
          P.B. ACCIONES",  "FIMA RENTA EN PESOS", "FIMA RENTA EN DOLARES", "FIMA
          MIX PLUS", "FIMA MIX", "FIMA RENTA CORTO PLAZO", "FIMA MONEY MARKET EN
          PESOS",  "FIMA MONEY MARKET EN DOLARES",  "FIMA GLOBAL ASSETS" y "FIMA
          RENTA  LATINOAMERICANA",  en  cumplimiento  del  Articulo  3 de  dicha
          Resolucion  se  acredita  que  el  total  bajo  custodia   asciende  a
          198.501.844  cuotas  partes  y su  valor  efectivo  a $  87.908 y esta
          reflejado en la cuenta "Depositantes de Valores en Custodia".

          Al 31 de  marzo de 2001,  los  valores  bajo  custodia  ascendieron  a
          677.706.111 cuotas partes y su valor efectivo a $ 722.254.

NOTA 12:  CONTRIBUCION AL INSTITUTO DE SERVICIOS SOCIALES BANCARIOS

          El Decreto del Poder Ejecutivo  Nacional N(degree) 263/96 redujo al 1%
          a partir del 1(degree) de julio de 1996 y el Decreto  N(degree) 915/96
          suprimio a partir  del  1(degree)  de julio de 1997,  el aporte del 2%
          sobre los intereses y las comisiones  percibidas que los bancos debian
          hacer al Instituto  de  Servicios  Sociales  Bancarios  (I.S.S.B.)  en
          virtud del Articulo 17 de la Ley No 19.322.  Banco de Galicia y Buenos
          Aires S.A. ha  determinado  la  contribucion  citada  conforme a estas
          disposiciones.

          La  Asociacion  Bancaria  inicio una accion de amparo  contra el Poder
          Ejecutivo  Nacional  -  Ministerio  de  Obras  y  Servicios  Publicos,
          tendiente  a que se  declare  la  nulidad e  inconstitucionalidad  del
          Articulo  1(degree)  del  Decreto  N(degree)  263/96,  obteniendo  una
          sentencia favorable de la Camara Contencioso  Administrativo  Federal,
          Sala I.

          La Corte  Suprema de Justicia  de la Nacion  declaro  improcedente  un
          recurso  extraordinario  interpuesto  por el  P.E.N.  con  fecha  4 de
          noviembre  de  1997,  quedando  firme  la  sentencia  a  favor  de  la
          Asociacion  Bancaria.  Si bien, en opinion de los asesores  legales de
          las  Entidades  Financieras  dicha  sentencia no seria  oponible a los
          bancos por no haber sido parte en el mencionado proceso judicial, esta
          situacion de incertidumbre juridica persiste hasta la fecha.

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       38
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
            Notas a los Estados Contables Consolidados (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

NOTA 12:  (Continuacion)

          En abril del ano 1998, la Obra Social Bancaria (O.S.B.A.) ha efectuado
          un reclamo en firme, el que ha sido impugnado administrativamente ante
          la  propia  O.S.B.A.,  ante  la  Administracion  Federal  de  Ingresos
          Publicos (A.F.I.P.) y ante la Administracion  Nacional de la Seguridad
          Social.  Al mismo  tiempo se inicio un  recurso  de amparo por ante el
          Juzgado Federal de Primera  Instancia de la Seguridad Social N(degree)
          5,  decretandose  una  medida  cautelar,  por la que  se  ordena  a la
          O.S.B.A.  no iniciar juicios de apremio hasta tanto se dicte sentencia
          definitiva. Esta ultima medida se encuentra firme.

          Sobre las cuestiones de fondo  interpuestas en el recurso de amparo se
          ha hecho  lugar al  mismo  resolviendose  que la  O.S.B.A.  carece  de
          legitimidad para efectuar verificaciones, determinar eventuales deudas
          o  iniciar  o  impulsar  juicios  de  apremios  con  fundamento  en el
          Articulo. 17 Inciso f) de la Ley No 19.322.

          Dicha resolucion fue confirmada por la Camara Nacional de la Seguridad
          Social (Sala II). La O.S.B.A. interpuso recurso extraordinario ante la
          Corte  Suprema de  Justicia  de la Nacion,  el que fue  rechazado  por
          sentencia de fecha 21 de noviembre de 2000.

          Por otra parte,  la O.S.B.A.  inicio una accion  judicial contra todas
          las  entidades  del  sistema  en el fuero  Contencioso  Administrativo
          Federal,  demanda que ya ha sido  contestada y que se  encuentra  para
          resolver su apertura a prueba.

          A su vez la A.F.I.P. dicto la Providencia  N(degree)6/99,  ratificando
          la  Resolucion   N(degree)9/99  donde  se  sostiene  que  la  O.S.B.A.
          constituye una persona juridica distinta del I.S.S.B. no encontrandose
          habilitada  por  lo  tanto  a  reclamar  la  contribucion   que  fuera
          establecida por el Articulo 17, Inciso f) de la Ley No 19.322.

          Se  considera  que no se trata de una  cuestion  que pueda  afectar en
          forma  significativa  el patrimonio de Banco de Galicia y Buenos Aires
          S.A..

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       39
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
            Notas a los Estados Contables Consolidados (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

NOTA 13:  REGLAMENTACION DE LA CUENTA CORRIENTE BANCARIA

          El 24 de  marzo  de  2001  fue  sancionada  y  promulgada  la  Ley  de
          Competitividad  N(degree)  25.413.  Dicha  norma  deroga el regimen de
          sanciones y multas establecidas en las Leyes N(degree) 24.452 y 24.760
          para  cuentacorrentistas y entidades financieras.  En el caso de estas
          ultimas el texto legal  derogado  establecia un regimen de multas para
          las entidades  financieras que hubiesen  mantenido cuentas  corrientes
          abiertas  cuando hubiese  correspondido  su cierre o hubiesen  abierto
          cuentas corrientes a cuentacorrentistas inhabilitados, a partir del 13
          de enero de 1997.

          En  relacion  a lo  expresado,  con fecha 16 de abril de 1999 el Poder
          Ejecutivo  Nacional  establecio  mediante el Decreto  N(degree) 347/99
          Articulo  3(degree) que: "para el caso de las multas resultantes de la
          aplicacion del Articulo 62, ultimo parrafo,  [...]  modificado por Ley
          N(degree) 24.760, acumuladas por cada entidad financiera a la fecha de
          entrada en vigencia de este decreto,  facultase al B.C.R.A.  a graduar
          el monto de las mismas entre un minimo de quince mil pesos ($ 15) y un
          maximo de dos millones de pesos ($ 2.000) por  entidad,  en funcion de
          la cantidad de incumplimientos de cada una".

          Banco de Galicia y Buenos  Aires S.A.,  de acuerdo con lo dispuesto en
          la Comunicacion "A" 2909 del B.C.R.A.,  ha informado a dicho organismo
          las cuentas  corrientes que se han mantenido  abiertas  cuando hubiese
          correspondido  su cierre y ha  abonado  las  multas  correspondientes,
          tomando en cuenta para ello los topes senalados.

          Posteriormente se recibio una comunicacion del B.C.R.A. dirigida a las
          entidades   financieras,   donde   reclamaba   el  pago  del   importe
          correspondiente  segun el Articulo  62 de la Ley del Cheque.  Frente a
          esta situacion, Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. inicio una accion
          de amparo que tramita ante el Juzgado  Nacional de 1era.  Instancia en
          lo  Contencioso   Administrativo   Federal   N(degree)  4,  Secretaria
          N(degree)  7, para el eventual  caso que se actuara en forma lesiva de
          sus derechos adquiridos.

          Se considera  que no se trata de una  cuestion,  que pueda  afectar en
          forma  significativa  el patrimonio de Banco de Galicia y Buenos Aires
          S.A..

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       40
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
            Notas a los Estados Contables Consolidados (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

NOTA 14:  CONSTITUCION DEL FIDEICOMISO FINANCIERO INDIVIDUAL GALTRUST I

          El Directorio de Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. en su reunion de
          fecha 15 de marzo de 2000,  autorizo  la  participacion  de la Entidad
          como originante,  fiduciante y administrador, en un programa global de
          constitucion de  fideicomisos  financieros por hasta un total de miles
          de U$S 1.000.000.

          La Comision Nacional de Valores mediante  Resolucion  N(degree) 13.334
          de  fecha  6 de  abril  de  2000,  aprobo  la  creacion  del  programa
          mencionado.

          El First Trust of New York, National Association, actuando a traves de
          su   representacion   permanente  en  Argentina,   se  desempena  como
          fiduciario de los fideicomisos mencionados.

          Dentro de este programa  global,  Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.
          ha  transferido  con  fecha  20  de  octubre  de  2000,  la  propiedad
          fiduciaria  de prestamos  otorgados a los gobiernos  provinciales  con
          garantia de la  Coparticipacion  Federal de Impuestos  al  Fideicomiso
          Financiero  Galtrust  I por  miles de U$S  490.224  e  inversiones  de
          reserva por miles de U$S 7.761.

          Como  contraprestacion  de los mismos  Banco de Galicia y Buenos Aires
          S.A. ha recibido  Titulos de Deuda Clase A por valor  nominal miles de
          U$S 100.000,  Titulos de Deuda Clase B por valor  nominal miles de U$S
          200.000 y Certificados de Participacion por valor nominal miles de U$S
          200.000.

          Al 31 de marzo de 2002, Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.  mantiene
          en cartera  Titulos de Deuda y Certificados  de  Participacion  por un
          valor de $ 484.025.

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       41
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
            Notas a los Estados Contables Consolidados (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

NOTA 15:  CONSTITUCION DE LOS FIDEICOMISOS FINANCIEROS INDIVIDUALES GALTRUST II,
          III, IV Y V

          El  Directorio  de Banco de Galicia y Buenos Aires S.A., en su reunion
          del 6 de diciembre de 2001, aprobo la creacion del Programa  Universal
          de Securitizacion de Prestamos para la emision de titulos de deuda y/o
          certificados  de  participacion   Fideicomisos  Financieros  Galtrust,
          aprobado  por la  Comision  Nacional  de Valores  mediante  Resolucion
          N(degree)  13.334  de fecha 6 de abril de 2000 por un monto  maximo de
          hasta  valor  nominal  en  miles  de U$S  1.000.000  (el  "Programa"),
          autorizando la  participacion  de Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.
          como originante, fiduciante y administrador de dicho programa.

          El First Trust of New York National Association,  actuando a traves de
          su   representacion   permanente  en  Argentina,   se  desempena  como
          fiduciario de los fideicomisos mencionados.

          Se  constituyeron  cuatro  fideicomisos  financieros  bajo el programa
          mencionado, denominados Galtrust II, III, IV y V - Letras Hipotecarias
          emitiendose certificados de participacion y titulos de deuda.

          Banco  de  Galicia  y  Buenos  Aires  S.A.  suscribio  el  100% de los
          certificados de  participacion en tanto que los titulos de deuda clase
          "A" y "B"  fueron  suscriptos  por la filial New York,  Banco  Galicia
          Uruguay  S.A. y  Aseguradora  de Personas  Galicia  S.A.  (ex-Hartford
          Seguros de Vida S.A.).

          Al 31 de marzo de 2002, Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.  mantiene
          en  cartera $ 65.137,  la  filial  New York $ 100.000 y Banco  Galicia
          Uruguay S.A. $ 70.917.

NOTA 16:  FIDEICOMISOS GALICIA 2004 Y GALICIA 2005

          Con fecha 19 de noviembre de 2001 se han designado  los  beneficiarios
          del  Fideicomiso  Galicia  2004  de  acuerdo  con lo  dispuesto  en el
          Contrato Marco de  Fideicomisos  celebrado con fecha 4 de noviembre de
          1999, a efectos de  implementar  un programa de  incentivos a favor de
          cierto y determinado  personal jerarquico de Banco de Galicia y Buenos
          Aires S.A..

          Del total  transferido al fiduciario por el Fideicomiso  Galicia 2004,
          de miles de U$S 4.000,  fue aplicado a la compra de 855.442 acciones y
          189.116 ADS de Grupo Financiero Galicia S.A..

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       42
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
            Notas a los Estados Contables Consolidados (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

NOTA 16:  (Continuacion)

          Se  adjudicaron  a  beneficiarios   especificos   855.442  acciones  y
          28.046,60  ADS,  quedando  3.400  ADS  sin  adjudicar,   volviendo  al
          fiduciante  y el saldo de  157.669,40  ADS  pasaron  a  constituir  el
          Fideicomiso Galicia 2005.

NOTA 17:  ACTIVIDADES  DE  ADMINISTRACION  Y  DIRECCION  DE  FONDOS  COMUNES  DE
          INVERSION

          La sociedad Galicia  Administradora de Fondos S.A. Sociedad Gerente de
          Fondos  Comunes de Inversion,  administra y dirige once fondos comunes
          de inversion,  de los cuales actua como sociedad  depositaria Banco de
          Galicia y Buenos Aires S.A. (ver Nota 11 b)).

NOTA 18:  EVOLUCION DE ACTIVOS Y PASIVOS SIGNIFICATIVOS

          A  continuacion  se  presenta  el detalle de los activos y pasivos mas
          significativos  de los presentes estados  contables  consolidados,  en
          forma  comparativa  con los  correspondientes  al 31 de marzo de 2001,
          fecha de cierre del periodo equivalente del ejercicio anterior,  a los
          fines de  exponer  la  evolucion  de los  mismos  durante  el  periodo
          iniciado el 1(degree) de enero de 2002 y finalizado  al 31 de marzo de
          2002:

<TABLE>
<CAPTION>
          ====================================================================================================
                                                                                31.03.02         31.03.01
          ====================================================================================================
               <S>                                                              <C>              <C>
               ACTIVOS
                                                                            ----------------------------------
               PRESTAMOS                                                        10.027.058       12.367.742
                                                                            ----------------------------------
               -Al sector publico no financiero                                  6.177.393        3.431.777
               -Al sector financiero                                                86.836          552.276
               -Al sector privado no financiero y residentes en el exterior      4.280.711        8.755.083
                 -Adelantos                                                        294.235          602.483
                 -Documentos                                                     1.104.508        2.880.173
                 -Hipotecarios                                                   1.278.369        2.183.793
                 -Prendarios                                                       120.081          521.368
                 -Personales                                                       222.292          467.970
                 -Tarjetas de credito                                              690.341        1.074.913
                 -Otros                                                            392.979          869.885
                 -Intereses y diferencias de cotizacion devengados a cobrar        215.287          217.830
                 -Intereses documentados                                           (29.253)         (56.455)
                 -Cobros no aplicados                                               (8.128)          (6.877)
               -Previsiones                                                       (517.882)        (371.394)
          ====================================================================================================

</TABLE>
<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       43
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
            Notas a los Estados Contables Consolidados (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)


NOTA 18:  (Continuacion)

<TABLE>
<CAPTION>
          ==================================================================================================
                                                                               31.03.02        31.03.01
          ==================================================================================================
             ACTIVOS (Continuacion)
                                                                            --------------------------------
             <S>                                                               <C>             <C>
             OTROS CREDITOS POR INTERMEDIACION FINANCIERA                       6.830.532       6.204.123
                                                                            --------------------------------
             -Banco Central de la Republica Argentina                              37.479       2.165.971
             -Montos a cobrar por ventas contado a liquidar y a termino            47.248       1.710.042
             -Especies a recibir por compras contado a liquidar y a termino     1.156.755       1.003.890
             -Primas por opciones tomadas                                             214             482
             -Obligaciones negociables sin cotizacion                              69.563         128.360
             -Otros no comprendidos en las normas de clasificacion de
             deudores                                                           5.291.636         545.340
             -Otros comprendidos en las normas de clasificacion de deudores       328.627         645.142
             -Ints. Deveng. a cobrar no comprendidos en las normas de
               clasificacion de deudores                                              198              34
             -Ints. Deveng. a cobrar comprendidos en las normas de
               clasificacion de deudores                                            5.771          18.256
             -Previsiones                                                        (106.959)        (13.394)

             PASIVOS
                                                                            --------------------------------
             DEPOSITOS                                                          5.387.477      11.882.282
                                                                            --------------------------------
             -Sector publico no financiero                                          5.274           8.456
             -Sector financiero                                                     2.753           6.478
             -Sector privado no financiero y residentes en el exterior          5.379.450      11.867.348
               -Cuentas corrientes                                              1.584.154         719.638
               -Cajas de ahorro                                                   621.654       1.934.580
               -Plazos fijos                                                      328.720       8.554.934
               -Cuentas de inversion                                                    -         214.221
               -Otros                                                           2.710.710         326.622
               -Ints. y dif. de cotizacion devengados a pagar                     134.212         117.353
                                                                            --------------------------------
             OTRAS OBLIGACIONES POR INTERMEDIACION FINANCIERA                  11.357.685       7.691.244
                                                                            --------------------------------
             -Banco Central de la Republica Argentina                           3.997.737           5.073
               -Redescuentos para atender situaciones de iliquidez              3.072.763               -
               -Otros                                                             924.974           5.073
             -Bancos y organismos internacionales                               2.995.952       1.169.956
             -Obligaciones negociables no subordinadas                          1.449.993       1.670.272
             -Montos a pagar por compras contado a liquidar y a termino           635.785       1.009.190
             -Especies a entregar por ventas contado a liquidar y a termino       226.883       2.779.824
             -Financiaciones recibidas de entidades financieras locales           233.976         248.793
             -Otras                                                             1.707.523         740.171
             -Ints. y dif. de cotizacion devengados a pagar                       109.836          67.965
          ==================================================================================================
</TABLE>
<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       44
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
            Notas a los Estados Contables Consolidados (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

NOTA 19:  SITUACION DE ALGUNAS  SOCIEDADES  CONSOLIDADAS  CON BANCO DE GALICIA Y
          BUENOS AIRES S.A.

          Al 31 de marzo de 2002, las sociedades  Tarjeta Naranja S.A.,  Tarjeta
          Comfiar  S.A.,  Tarjetas del Mar S.A. y Galicia  Capital  Markets S.A.
          poseen capital de trabajo negativo por $ 70.346, $ 46.836, $ 8.061 y $
          28.804, y registran patrimonio neto negativo por $ 15.590, $ 34.980, $
          606 y $ 3.893, respectivamente,  teniendo en cuenta dicha situacion se
          encuentran  encuadradas  dentro del Articulo 94 Inciso 5) de la Ley de
          Sociedades Comerciales.

          En cuanto a los  resultados  acumulados  negativos de Tarjeta  Comfiar
          S.A. de $ 61.378 y Tarjeta del Mar S.A. de $ 14.354,  dichos  importes
          superan  el  50%  del  capital  y  los  aportes  irrevocables  de  los
          accionistas,  de acuerdo con el computo establecido en el Articulo 206
          de la  mencionada  Ley.  Cabe  senalar  al  respecto  que  el  Decreto
          N(degree)  1.269/02 ha suspendido  hasta el 10 de diciembre de 2003 la
          aplicacion  del Articulo 94 Inciso 5) de la Ley  N(degree)  19.550 que
          establece  que una sociedad  debe  disolverse  por perdida del capital
          social  y ademas  suspende  hasta  igual  fecha  el  Articulo  206 que
          establece  que la  reduccion  de  capital  es  obligatoria  cuando las
          perdidas insumen las reservas y el 50% del capital.

NOTA 20:  HECHOS POSTERIORES AL CIERRE

          Como parte de la implementacion  del "Plan Galicia de Capitalizacion y
          Liquidez",  durante  el  mes  de  mayo  de  2002,  se  instrumento  el
          "Fideicomiso Financiero Galicia Creditos Hipotecarios", por el cual se
          cedieron creditos hipotecarios por la suma de $ 312.774,  recibiendo a
          cambio  efectivo por $ 234.580 y certificados de  participacion  por $
          78.194. El fiduciario es el ABN AMRO Bank Sucursal  Argentina,  siendo
          suscriptores diversas entidades financieras locales.

          Con Banco de la  Provincia de Buenos  Aires como  beneficiario,  BAPRO
          Mandatos  y  Negocios   S.A.   como   fiduciario,   se  constituyo  el
          "Fideicomiso  de  Prestamos  Garantizados"  por el  cual  se  cedieron
          Prestamos Garantizados por la suma de $ 108.000, recibiendose a cambio
          efectivo por $ 81.000 y Certificados de Participacion por $ 27.000.

          Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. actua como administrador en ambos
          casos.

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       45
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
            Notas a los Estados Contables Consolidados (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

NOTA 20:  (Continuacion)

          La  situacion   descripta  en  la  Nota  19  precedente  persiste  con
          posterioridad al cierre de los presentes estados.

          En  los  estados  contables  emitidos  al  30 de  junio  de  2002  las
          sociedades  mencionadas,  registran  patrimonio  neto negativo por los
          valores que se indican:

                 SOCIEDAD                                     P.N.
                                                            $
          Tarjeta Comfiar S.A.                               (52.927)
          Tarjetas Cuyanas S.A.                               (1.864)
          Tarjeta Naranja S.A.                              (132.060)
          Tarjetas del Mar S.A.                               (8.751)

          Asimismo con fecha 15 de mayo de 2002 un contrato de  compra-venta  de
          acciones,  por  el  cual  Tarjetas  Regionales  S.A.  adquirio  10.000
          acciones  ordinarias,  escriturales de $ 0,01 pesos valor nominal cada
          una y un voto por accion,  representativas  en su conjunto del 50% del
          capital y de los votos de Tarjetas del Mar S.A. a Grupo Bapro S.A..

          De  acuerdo  con el  Articulo  94  inciso  8 de la  Ley de  Sociedades
          Comerciales,  corresponde incorporar un socio dentro de los tres meses
          de la adquisicion de la totalidad del paquete accionario.

          Con fecha 9 de agosto de 2002 se celebro un contrato  de  compra-venta
          de  acciones,  por el cual  Tarjetas  Regionales  transfirio a Tarjeta
          Naranja S.A. una accion de Tarjetas del Mar S.A., recibiendo el precio
          de $ 0,01.

          Adicionalmente los hechos  posteriores  relacionados con las emisiones
          de obligaciones negociables son los siguientes:

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       46
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
            Notas a los Estados Contables Consolidados (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

NOTA 20:  (Continuacion)

          Tarjetas Cuyanas S.A.:

          La Serie XII de Obligaciones  Negociables por un monto de miles de U$S
          12.000 no ha sido cancelada a su vencimiento,  el 23 de abril de 2002,
          en virtud de que, ante la falta de estabilizacion del marco juridico -
          economico,  el  Directorio  de  Tarjetas  Cuyanas  S.A.  se  encuentra
          evaluando la propuesta de pago a realizar a los obligacionistas,  para
          lo cual solicito,  a traves de la  presentacion de notas a la Comision
          Nacional de Valores y a la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, un plazo
          de 150 dias.

          Con fecha 23 de mayo de 2002, Tarjetas Cuyanas S.A. celebro un Acuerdo
          con  Administraciones  Fiduciarias  S.A.  para la  cancelacion  de sus
          Obligaciones  Negociables  a traves de la emision de  Certificados  de
          Deuda.

          Al  momento  de  la  emision  de  los  presentes   estados   contables
          consolidados, el saldo del Programa Global de Obligaciones Negociables
          pendientes de canje se habia reducido a la suma de  aproximadamente en
          miles de U$S 5.200.

          Tarjeta Naranja S.A.:

          Debido  a que  se  produjeron  distintos  vencimientos  de  series  de
          obligaciones negociables a partir del 1(degree) de enero de 2002 y con
          el objetivo de honrar el pago de dichas obligaciones,  con fecha 23 de
          mayo de 2002, Tarjeta Naranja S.A. suscribio un acuerdo de cancelacion
          de  obligaciones  negociables  y emision de  certificados  de deuda en
          dolares con garantia fiduciaria.

          Al momento de emision de los presentes estados contables consolidados,
          el  monto  suscripto  de  certificados  de deuda  ascendia  a un valor
          nominal de aproximadamente miles de US$ 59.000 y el saldo del Programa
          Global  de  Obligaciones  Negociables  pendientes  de  canje  se habia
          reducido a aproximadamente miles de US$ 9.250.

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       47
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
            Notas a los Estados Contables Consolidados (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

NOTA 20:  (Continuacion)

          Tarjetas del Mar S.A.:

          Al 30 de junio de 2002 las  obligaciones  negociables  emitidas por la
          Sociedad  que  permanecen  vencidas e impagas  equivalen a un monto de
          miles de U$S 15.595.

          Tarjetas del Mar S.A. ha informado, con fecha 18 de junio de 2002 a la
          Bolsa de Comercio de Buenos  Aires y a la Caja de Valores  S.A. que en
          atencion a que no resultaba  posible  efectuar una propuesta de pago a
          los  tenedores  de  obligaciones  negociables,  debido  a la  falta de
          estabilizacion  del  marco  juridico  economico,  imprescindible  para
          afrontar la grave crisis economica y financiera que atraviesa  nuestro
          pais,  dicha Sociedad no convocaria a una asamblea de  obligacionistas
          sino  hasta  los  120  dias  posteriores  a  la  ultima   presentacion
          mencionada. Hasta tanto se efectue la propuesta, Tarjetas del Mar S.A.
          continua pagando los intereses.

          La  inestabilidad  de los  mercados  financieros  no ha  permitido  al
          Directorio  de  Tarjetas  del  Mar  S.A.  establecer  a la  fecha  una
          estimacion  razonable  del flujo de fondos  esperado para los proximos
          anos,  de modo tal de  efectuar  una  propuesta  de pago  del  capital
          adeudado a los  tenedores  de  obligaciones  negociables  en  terminos
          equitativos para todas las partes.

          En opinion del Directorio de Tarjetas del Mar S.A.,  las  obligaciones
          negociables  deberian ser pagadas en pesos a una tasa de conversion de
          US$ 1 = $ 1, mas CER. Sin  perjuicio de ello, la  alternativa  de pago
          que dicho  Directorio se encuentra  analizando,  consiste en reconocer
          una deuda  pagadera  en dolares  estadounidenses,  a ser abonada en un
          plazo de pago que  permita  a la  Sociedad  afrontar  su pago en dicha
          moneda afectando  recursos de su flujo de fondos. El Directorio estima
          que dentro de los proximos 60 dias se  encontrara  en  condiciones  de
          efectuar dicha propuesta,  incluyendo monto,  plazo, tasa de interes y
          forma.

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       48
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
                Balance Trimestral al 31 de marzo de 2002 y 2001
                      (cifras expresadas en miles de pesos)
                                    (Nota 2)

<TABLE>
<CAPTION>
=====================================================================================
                                                      31.03.02         31.03.01
                                                  -----------------------------------
<S>                                                      <C>               <C>
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja y bancos (Notas 3 y 13 y Anexo G)                       1.109                32
Inversiones (Notas 11 y 13 y Anexos C y G)                  26.396            39.803
Creditos fiscales (Notas 4 y 11)                               476               157

Otros creditos (Notas 5, 11 y 13 y Anexo G)                    295               130

                                                  -----------------------------------
Total del Activo Corriente                                  28.276            40.122
                                                  -----------------------------------

ACTIVO NO CORRIENTE
Creditos fiscales (Notas 4 y 11)                               228               250
Otros creditos (Nota 11)                                         1                 1


Inversiones (Notas 11, 12 y 16 y Anexos C, E y G)        1.451.601         1.751.270


Bienes de uso (Anexo A)                                        818               826

Activos intangibles (Anexo B)                               11.608             5.738
                                                  -----------------------------------
Total del Activo No Corriente                            1.464.256         1.758.085
                                                  -----------------------------------
Total del Activo                                         1.492.532         1.798.207
=====================================================================================

<CAPTION>
==================================================================================
                                                   31.03.02          31.03.01
                                               -----------------------------------
<S>                                                    <C>              <C>
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Deudas sociales (Notas 6 y 11)                               212              149
Deudas fiscales (Notas 7 y 11)                                 9               11
Otras deudas (Notas 8, 11 y 13 y Anexo G)                  1.368              410
                                               -----------------------------------
Total del Pasivo Corriente                                 1.589              570
                                               -----------------------------------





PASIVO NO CORRIENTE
Otras deudas (Notas 8 y 11)                                    3                4
                                               -----------------------------------
Total del Pasivo No corriente                                  3                4
                                               -----------------------------------
Total del Pasivo                                           1.592              574
                                               -----------------------------------
PATRIMONIO NETO

(Segun estado correspondiente)                         1.490.940        1.797.633
                                               -----------------------------------
Total del Pasivo y Patrimonio Neto                     1.492.532        1.798.207
==================================================================================
</TABLE>

Las  Notas 1 a 16 y los  Anexos  A, B, C, E, G y H que se  acompanan  son  parte
integrante de los estados contables.

<TABLE>
<S>                             <C>                                                <C>
                                       PRICE WATERHOUSE & CO.

                                ------------------------------(Socio)
     Luis Omar Oddone                                                              Abel Ayerza
         Sindico          C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1 (R.A.P.U.)     Presidente
Por Comision Fiscalizadora             Dr. I. Javier Casas Rua
                                      Contador Publico (U.B.A.)
                                          C.P.C.E.C.A.B.A.
                                     T(degree) 121 - F(degree) 94

   Firmado a los efectos de su identificacion con mi informe de fecha 18 de octubre de 2002.
</TABLE>

                                       49
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
                              Estado de Resultados
                    Correspondiente al periodo de tres meses
                         iniciado el 1(degree) de enero
                          de 2002 y finalizado el 31 de
                                 marzo de 2002.
              Comparativo con igual periodo del ejercicio anterior.
                      (cifras expresadas en miles de pesos)
                                    (Nota 2)

<TABLE>
<CAPTION>
========================================================================================================================
                                                                                          31.03.02         31.03.01
                                                                                      ----------------------------------
<S>                                                                                       <C>                   <C>
Resultado por inversiones permanentes - (Perdida) / Ganancia                              (1.195.615)           68.484
Gastos de administracion (Nota 13 y Anexo H)                                                  (2.227)           (1.144)
Otros ingresos y egresos - Ganancia / (Perdida)                                                   64               (42)
Resultados financieros - (Perdida) / Ganancia (Notas 10 y 13 y Anexo E)                      (25.572)              160
                                                                                      ----------------------------------
Resultado del periodo - (Perdida) / Ganancia                                              (1.223.350)           67.458
========================================================================================================================
</TABLE>

Las  Notas 1 a 16 y los  Anexos  A, B, C, E, G y H que se  acompanan  son  parte
integrante de los estados contables.

<TABLE>
<S>                             <C>                                                <C>
                                       PRICE WATERHOUSE & CO.

                                ------------------------------(Socio)
     Luis Omar Oddone                                                              Abel Ayerza
         Sindico          C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1 (R.A.P.U.)     Presidente
Por Comision Fiscalizadora             Dr. I. Javier Casas Rua
                                      Contador Publico (U.B.A.)
                                          C.P.C.E.C.A.B.A.
                                     T(degree) 121 - F(degree) 94


   Firmado a los efectos de su identificacion con mi informe de fecha 18 de octubre de 2002.
</TABLE>

                                       50
<PAGE>
                          Grupo Financiero Galicia S.A.
                     Estado de Evolucion del Patrimonio Neto
                 Correspondiente periodo de tres meses iniciado
                         el 1(degree) de enero de 2002
                      y finalizado el 31 de marzo de 2002.
              Comparativo con igual periodo del ejercicio anterior.
                      (cifras expresadas en miles de pesos)
                                    (Nota 2)

<TABLE>
<CAPTION>
=============================================================================================
                                      Aportes de los Propietarios (Nota 9)
                                   ---------------------------------------------
          Concepto                                            Aportes no
                                                             capitalizados
---------------------------------- ---------- --------- ----------------------- -------------
                                   Capital    Ajuste de Primas de   Aportes
                                   suscripto   capital  emision    irrevocables   Total
---------------------------------- ---------- --------- ----------- ----------- -------------
<S>                                <C>         <C>         <C>                     <C>
Saldos historicos al inicio del
ejercicio                          1.092.407         -      79.251           -     1.171.658
Ajustes a los saldos historicos
al inicio del ejercicio                    -   374.527      27.171           -       401.698
Saldos historicos al inicio del
ejercicio ajustados                1.092.407   374.527     106.422           -     1.573.356
Distribucion aprobada por
Asamblea General Ordinaria de
fecha 15/03/2001:
- Dividendos en efectivo                   -         -           -           -             -
Constitucion reserva (*)                   -         -           -           -             -
Resultado del periodo -
(Perdida) / Ganancia                       -         -           -           -             -
---------------------------------- ---------- --------- ----------- ----------- -------------
Saldos al 31.03.02                 1.092.407   374.527     106.422           -     1.573.356
================================== ========== ========= =========== =========== =============

<CAPTION>
=====================================================================================================================
                                                 Resultados Acumulados (Nota 14)
                                   ------------------------------------------------------------
                                          Ganancias Reservada
                                   ----------------------------------
            Concepto               Reserva     Reserva     Otras         Total    Resultados   Total del   Total del
                                    legal    facultativa  reservas(*)                 no       Patrimonio  Patrimonio
                                                                                  asignados     Neto al     Neto al
                                                                                                31.03.02    31.03.01
---------------------------------- ------------------------------------ --------- ------------ ----------- ----------
<S>                                   <C>       <C>         <C>          <C>      <C>          <C>         <C>
Saldos historicos al inicio del
ejercicio                             7.382       108.439         -      115.821     121.017   1.408.496   1.320.829
Ajustes a los saldos historicos
al inicio del ejercicio               2.531        37.178         -       39.709      41.489     482.896     452.841
Saldos historicos al inicio del
ejercicio ajustados                   9.913       145.617         -      155.530     162.506   1.891.392   1.773.670
Distribucion aprobada por
Asamblea General Ordinaria de
fecha 15/03/2001:
- Dividendos en efectivo                  -           -           -            -           -           -    (43.495)
Constitucion reserva (*)                  -           -     822.898      822.898           -     822.898           -
Resultado     del    periodo -
(Perdida) / Ganancia                      -           -           -            -  (1.223.350) (1.223.350)     67.458
---------------------------------- ----------- ----------- ----------- ---------- ----------- ----------- -----------
Saldos al 31.03.02                    9.913     145.617     822.898      978.428  (1.060.844)  1.490.940   1.797.633
================================== =========== =========== =========== ========== =========== =========== ===========
</TABLE>

Las  Notas 1 a 16 y los  Anexos  A, B, C, E, G y H que se  acompanan  son  parte
integrante de los estados contables.


(*)  Segun la  Comunicacion  "A" 3703 del B.C.R.A.,  corresponde  constituir una
     reserva en el  patrimonio  neto,  como  consecuencia  de la  diferencia  de
     valuacion no realizada  por la  compensacion  de la posicion neta de moneda
     extranjera de su entidad financiera controlada.  Ver Nota 3 punto b.12.2) a
     los  estados  contables  consolidados  y Nota 2 punto  f.2.  a los  estados
     contables.

<TABLE>
<S>                             <C>                                                <C>
                                       PRICE WATERHOUSE & CO.

                                ------------------------------(Socio)
     Luis Omar Oddone                                                              Abel Ayerza
         Sindico          C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1 (R.A.P.U.)     Presidente
Por Comision Fiscalizadora             Dr. I. Javier Casas Rua
                                      Contador Publico (U.B.A.)
                                          C.P.C.E.C.A.B.A.
                                     T(degree) 121 - F(degree) 94

   Firmado a los efectos de su identificacion con mi informe de fecha 18 de octubre de 2002.
</TABLE>

                                       51
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
                    Estado de Origen y Applicacion de Fondos
                    Correspondiente al periodo de tres meses
                         iniciado el 1(degree) de enero
                          de 2002 y finalizado el 31 de
                                 marzo de 2002.
              Comparativo con igual periodo del ejercicio anterior.
                      (cifras expresadas en miles de pesos)
                                    (Nota 2)


<TABLE>
<CAPTION>
=======================================================================================================================
                                                                                       31.03.02          31.03.01
                                                                                  -------------------------------------
<S>                                                                                          <C>
VARIACION DE FONDOS
Fondos al inicio del ejercicio                                                                  218               147
Aumento / (Disminucion) de fondos                                                               891             (115)
                                                                                  -------------------------------------
Fondos al cierre del periodo                                                                  1.109                32
                                                                                  =====================================
CAUSAS DE VARIACION DE FONDOS
Menos:
Egresos ordinarios pagados                                                                     (959)             (773)
Mas:
Otros ingresos ordinarios cobrados                                                               89             1.860
                                                                                  -------------------------------------
Fondos (aplicados) / originados en operaciones ordinarias                                     (870)              1.087
                                                                                  -------------------------------------
Disminucion de inversiones a corto plazo                                                     24.508                 -
Aumento de deudas de corto plazo                                                                400                 -
Otras causas de origenes de fondos                                                            1.083            51.676
                                                                                  -------------------------------------
                                                                                  -------------------------------------
Total de origenes de fondos                                                                  25.991            51.676
                                                                                  -------------------------------------
Aumento de creditos a corto plazo                                                              (315)                 -
Aumento de inversiones permanentes                                                             (501)           (8.633)
Aumento de bienes de uso                                                                           -              (59)
Disminucion de deudas de corto plazo                                                               -             (610)
Dividendos pagados                                                                                 -          (43.495)
Otras causas de aplicaciones de fondos                                                      (23.414)              (81)
                                                                                  -------------------------------------
Total de aplicaciones de fondos                                                             (24.230)          (52.878)
                                                                                  -------------------------------------
Aumento / (Disminucion) de fondos                                                                891             (115)
=======================================================================================================================
</TABLE>

Las  Notas 1 a 16 y los  Anexos  A, B, C, E, G y H que se  acompanan  son  parte
integrante de los estados contables.

<TABLE>
<S>                             <C>                                                <C>
                                       PRICE WATERHOUSE & CO.

                                ------------------------------(Socio)
     Luis Omar Oddone                                                              Abel Ayerza
         Sindico          C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1 (R.A.P.U.)     Presidente
Por Comision Fiscalizadora             Dr. I. Javier Casas Rua
                                      Contador Publico (U.B.A.)
                                          C.P.C.E.C.A.B.A.
                                     T(degree) 121 - F(degree) 94

   Firmado a los efectos de su identificacion con mi informe de fecha 18 de octubre de 2002.
</TABLE>

                                       52
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
                          Notas a los Estados Contables
    Correspondientes al periodo de tres meses iniciado el 1(degree) de enero
                  de 2002 y finalizado el 31 de marzo de 2002.
              Comparativo con igual periodo del ejercicio anterior.
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

NOTA 1:   CONTEXTO ECONOMICO ARGENTINO

          La Republica  Argentina se encuentra  inmersa en un delicado  contexto
          economico  el cual  constituye  un marco  que tiene  como  principales
          indicadores  un  alto  nivel  de  endeudamiento  externo,  un  sistema
          financiero en crisis, un riesgo pais que ha alcanzado niveles fuera de
          los  promedios  habituales y una recesion  economica  que ya tiene una
          duracion  de mas de 4 anos.  Esta  situacion  ha  generado  una  caida
          importante  en la demanda de  productos y  servicios  y un  incremento
          significativo en el nivel de desempleo.

          Asimismo,  la  capacidad  del Gobierno  Nacional  para cumplir con sus
          obligaciones  y la  posibilidad  para  acceder  a  lineas  de  credito
          bancarias han sido afectadas por estas circunstancias.

          Desde el 3 de  diciembre  de 2001 se  emitieron  medidas  tendientes a
          restringir  la libre  disponibilidad  y  circulacion  de efectivo y la
          transferencia  de divisas al  exterior.  Posteriormente,  el  Gobierno
          declaro  el  incumplimiento  del  pago de los  servicios  de la  deuda
          externa.

          El 6 de enero de 2002, despues de una crisis politica que significo la
          renuncia  de dos  presidentes,  el Gobierno  Nacional  sanciono la Ley
          N(degree)  25.561  (Ley de  Emergencia  Publica y Reforma  del Regimen
          Cambiario) que implico un profundo cambio del modelo economico vigente
          hasta  ese  momento  y la  modificacion  de la Ley de  Convertibilidad
          sancionada  en marzo de 1991.  El 3 de  febrero de 2002,  el  Gobierno
          Nacional  anuncio nuevas medidas  economicas,  que se  efectivizaron a
          traves  del  Decreto   N(degree)  214   (Reordenamiento   del  Sistema
          Financiero)  del 3 de  febrero  de 2002 y del  Decreto  N(degree)  260
          (Regimen  Cambiario)  del 8 de febrero de 2002,  los cuales  modifican
          sustancialmente algunas de las medidas adoptadas a traves de la Ley de
          Emergencia.

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       53
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
                  Notas a los Estados Contables (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

NOTA 1:   (Continuacion)

          Estos decretos se estan aun complementando con reglamentaciones de los
          diversos  organismos  de control,  algunas de las cuales  pueden estar
          pendientes  de  emision  a la fecha de  preparacion  de estos  estados
          contables.  Adicionalmente, con fecha 24 de abril de 2002, el Gobierno
          Nacional firmo un acuerdo con los gobernadores  provinciales que junto
          con otros  cambios en la  Administracion  de la Nacion,  sentarian las
          bases de nuevas  medidas que no estan  emitidas y/o  implantadas en su
          totalidad.

          A  continuacion  se enumeran  algunas de las medidas  adoptadas por el
          Gobierno  Nacional que estan en vigencia a la fecha de presentacion de
          estos  estados  contables y que han  afectado la posicion  economica y
          financiera de la Sociedad y/o sus sociedades controladas:

          Regimen Cambiario

          Se ha establecido, a partir del 8 de febrero de 2002, un mercado unico
          y libre de  cambios  por el cual se cursan  todas las  operaciones  de
          cambio en divisas extranjeras, el cual es regulado y controlado por el
          B.C.R.A..  Actualmente  existe necesidad de pedir conformidad previa a
          esa institucion  para realizar  ciertas  transferencias  de divisas al
          exterior de caracter  financiero y asimismo,  se deben cumplir ciertos
          requisitos para la liquidacion e ingreso de divisas por exportaciones.
          A partir del 3 de  septiembre  de 2002,  se excluyo del  requisito  de
          conformidad  previa  a  determinadas  cancelaciones  de  servicios  de
          capital e interes de obligaciones  con el exterior  siempre que, entre
          otras  condiciones,  se  tratara  de  deudas  refinanciadas  a  plazos
          promedio no inferiores a cuatro anos.

          Prestamos del sector  privado no financiero y bienes dados en locacion
          financiera

          a) De acuerdo con el Decreto No 214 antes  mencionado,  a partir del 3
          de febrero de 2002,  todas las  deudas en  dolares  estadounidenses  u
          otras  monedas  extranjeras  con el  sistema  financiero,  excepto  lo
          establecido  en  b),  cualquiera  sea su  monto  y  naturaleza  fueron
          convertidos a pesos a la paridad de $ 1 por U$S 1 o su  equivalente en
          otra moneda extranjera.

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       54
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
                  Notas a los Estados Contables (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

NOTA 1:   (Continuacion)

          Asimismo a estos prestamos se les aplica, a partir del 3 de febrero de
          2002, un Coeficiente de  Estabilizacion de Referencia (CER) y una tasa
          de interes maxima que sera determinada por el B.C.R.A..

          Posteriormente  los  Decretos  No  762/02  y No  1.242/02  dispusieron
          excluir de la  aplicacion  del CER a los  prestamos  que  tengan  como
          garantia  hipotecaria  la  vivienda  unica,  familiar  y de  ocupacion
          permanente del deudor,  sin limite de monto, los prestamos  personales
          hasta doce mil pesos y los prestamos personales con garantia prendaria
          hasta  treinta  mil pesos.  Las mismas se  ajustaran a partir del 1 de
          octubre de 2002 por un  Coeficiente  de  Variacion  de Salarios  (CVS)
          manteniendose hasta entonces las condiciones vigentes.

          La Ley No 25.642,  del 11 de  septiembre  de 2002,  dispuso  prorrogar
          hasta el 30 de septiembre de 2002 la aplicacion del CER para todas las
          obligaciones  de dar sumas de dinero  inferiores a  cuatrocientos  mil
          pesos.  En el caso de deudores de  entidades  financieras,  este monto
          sera  considerado  en relacion  al  endeudamiento  en el conjunto  del
          sistema financiero.

          Asimismo,  a la fecha de preparacion de los estados  contables podrian
          estar pendientes de emision normas  modificatorias y/o complementarias
          a la aplicacion del CER.

          b) De acuerdo a lo dispuesto  por el Decreto No 410 antes  mencionado,
          el Gobierno  Nacional  dispuso que no se  encuentran  incluidas  en la
          conversion  a pesos a la  relacion  $ 1 por U$S 1  establecida  por el
          Articulo 1o del Decreto No 214 citado, las  financiaciones  vinculadas
          al comercio  exterior  otorgadas  por las entidades  financieras,  los
          saldos de tarjetas de credito  correspondientes a consumos  realizados
          fuera  del  pais  y  los  contratos  para  cuyo  cumplimiento  resulte
          aplicable la ley extranjera.

          Asimismo como  consecuencia  de las medidas  adoptadas por el Gobierno
          Nacional  y la crisis  que  afecta al pais,  Banco de Galicia y Buenos
          Aires S.A. ha iniciado un proceso de reestructuracion de la cartera de
          creditos   comerciales  de  acuerdo  a  las  nuevas  posibilidades  de
          cancelacion de los clientes,  que a la fecha de los presentes  estados
          contables se encuentra en desarrollo.

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       55
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
                  Notas a los Estados Contables (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

NOTA 1:   (Continuacion)

          Prestamos y obligaciones del sector financiero

          De  acuerdo  con lo  establecido  por  el  Decreto  No 410  mencionado
          precedentemente,  los prestamos  interfinancieros en moneda extranjera
          vigentes al 3 de febrero de 2002,  se  convertiran  a pesos a razon de
          $ 1,40  por U$S 1 o su  equivalente  en  otras  monedas,  o al tipo de
          cambio del  mercado  unico y libre de cambio,  segun lo  determine  el
          B.C.R.A. en funcion de la naturaleza de las operaciones.

          Diferimiento de la deduccion de la diferencia de cambio en el impuesto
          a las ganancias

          Los resultados  netos negativos que tengan su origen en la devaluacion
          mencionada sobre activos y pasivos en moneda  extranjera  existentes a
          la fecha de su sancion (6 de enero de 2002),  solo seran deducibles en
          el Impuesto a las  Ganancias en la  proporcion de un 20% anual en cada
          uno de los primeros cinco  ejercicios que cierren con  posterioridad a
          la vigencia de la ley.

          Depositos y obligaciones del sector publico y privado

          a) De acuerdo con el Decreto No 214 antes  mencionado,  a partir del 3
          de  febrero  de  2002,  los  depositos  y   obligaciones   en  dolares
          estadounidenses u otras monedas  extranjeras en entidades  financieras
          fueron  convertidos  a pesos  a la  paridad  de $ 1,40  por U$S 1 o su
          equivalente   en  otras   monedas   extranjeras.   Asimismo,   existen
          restricciones  a  la  disponibilidad  de  ciertos  saldos  en  cuentas
          corrientes  y cajas de ahorros  en  dolares y plazos  fijos en pesos o
          dolares,  los que seran  devueltos a sus  titulares  en cuotas,  cuyos
          montos y fechas de vencimiento  dependen de los saldos registrados.  A
          estos depositos reprogramados se les aplica, a partir del 3 de febrero
          de 2002, un CER y una tasa de interes.  El CER es un  coeficiente  que
          mide la tasa de variacion diaria obtenida de la evolucion  mensual del
          Indice de Precios al Consumidor (IPC), publicado por el I.N.D.E.C..

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       56
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
                  Notas a los Estados Contables (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

NOTA 1:   (Continuacion)

          Adicionalmente,  en los  terminos  del  Decreto  N(degree)  905/02 los
          titulares de los depositos pudieron optar por recibir,  en sustitucion
          de la  devolucion  de sus  depositos,  Bonos del Gobierno  Nacional en
          pesos  2% 2007 o en el  caso  de  depositos  originalmente  en  moneda
          extranjera,  Bonos del  Gobierno  Nacional en dolares  estadounidenses
          Libor 2012, sin aplicarse limite de monto alguno.

          Los  depositantes en las condiciones del art. 4 del Decreto No 905/02,
          pudieron  optar  por  recibir  en canje de sus  acreencias  Bonos  del
          Gobierno Nacional en dolares estadounidenses Libor 2005.

          Ademas,  el Decreto No 905/02  dispuso que las  entidades  financieras
          deben inscribir los depositos  reprogramados  que no hayan sido objeto
          de opcion, en un registro denominado "Registro Escritural de Depositos
          Reprogramados"  que  llevara la Caja de Valores  S.A..  Los  depositos
          reprogramados   inscriptos   en   el   referido   registro   (CEDROS),
          constituiran a ese efecto valores negociables,  tendran oferta publica
          y seran negociables en mercados autorregulados del pais.

          Los  titulares de los mismos  podran  aplicarlos a la  suscripcion  de
          nuevas emisiones de acciones y/o  obligaciones  negociables con oferta
          publica y a la cancelacion de prestamos en la entidad financiera donde
          esten depositados tales fondos.

          El 16 de septiembre de 2002 por el Decreto No 1.836/02 se establece un
          segundo canje de depositos del sistema  financiero,  por el cual todos
          los titulares de depositos  reprogramados,  hubiesen hecho uso o no de
          la opcion  anterior,  podran optar por Bonos del Gobierno  Nacional en
          dolares estadounidenses 2013,  conjuntamente con una opcion de venta a
          ser entregada  por la entidad  depositaria,  garantizando  el pago del
          cupon original  ajustado por CER, o transformar el saldo  reprogramado
          en Letras de Plazo Fijo en pesos, con una garantia del Estado Nacional
          de  aportar  la  diferencia  entre  el  valor  de cada  cuota en pesos
          ajustada por CER y el dolar libre al momento del pago.

          Adicionalmente   las  entidades   financieras  podran  ofrecer  a  los
          depositantes  que  hayan  iniciado  acciones  judiciales  y se  hallen
          pendientes  de  resolucion,  Bonos del  Gobierno  Nacional  en dolares
          estadounidenses Libor 2006.

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       57
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
                  Notas a los Estados Contables (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

NOTA 1:   (Continuacion)

          Las entidades financieras obligadas con los depositantes que opten por
          la entrega de los mencionados titulos publicos,  deberan transferir al
          Estado Nacional activos suficientes para atender su pago.

          El mismo Decreto senala que  "atendiendo al crecimiento  verificado de
          los depositos en el sistema financiero y dada la situacion especial de
          los pequenos  ahorristas,  se considera otorgar a los depositantes por
          hasta un monto de pesos siete mil de depositos reprogramados la opcion
          de cobrar en  efectivo"  dejando  la  posibilidad  a cada  entidad  de
          ampliar  esa cifra  hasta  diez mil  pesos.  Banco de Galicia y Buenos
          Aires S.A. esta en  condiciones  de ofrecer a sus clientes esta ultima
          posibilidad.

          Asimismo se posibilita la suscripcion de "Bonos del Gobierno  Nacional
          en dolares 2013" con CEDROS.

          A la fecha de preparacion de los presentes estados contables, el monto
          de  depositos   reprogramados   (CEDROS)  asciende  a  aproximadamente
          $ 1.107.932,  en tanto que los depositos  reprogramados  canjeados por
          Bonos del Estado Nacional asciende a $ 693.088 a igual fecha.

          b) El Decreto No 410  dispone  que no se  encuentran  incluidos  en la
          conversion  a pesos  establecida  por el  articulo  1o del  Decreto No
          214/02  a la  relacion  $ 1 por  U$S 1,  los  depositos  en  entidades
          financieras   locales  que  hubiesen  sido  efectuados  por  bancos  o
          entidades  financieras  del exterior,  siempre que se  transformen  en
          lineas de credito que se  mantengan y se apliquen  efectivamente  como
          minimo por un plazo de cuatro  anos,  conforme la  reglamentacion  que
          establezca el B.C.R.A..  Asimismo,  tampoco se encuentran incluidos en
          la citada  conversion a pesos,  las  obligaciones del sector publico y
          privado  de dar  sumas  de  dinero  en  moneda  extranjera  para  cuyo
          cumplimiento resulta aplicable la ley extranjera.

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       58
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
                  Notas a los Estados Contables (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

NOTA 1:   (Continuacion)

          Deuda Publica

          Mediante  el  Decreto  N(degree)  471 de  fecha 8 de  marzo de 2002 se
          establecio  que  las   obligaciones   del  Sector  Publico   Nacional,
          Provincial y Municipal vigentes al 3 de febrero de 2002 denominadas en
          dolares  estadounidenses u otra moneda extranjera,  cuya ley aplicable
          sea solamente la ley argentina,  fueron  convertidas a $ 1,40 por cada
          dolar estadounidense o su equivalente en otra moneda extranjera,  y se
          ajustaran  por el CER.  Ademas las  obligaciones  del  Sector  Publico
          Nacional   convertidas  a  pesos  segun  lo  explicado   anteriormente
          devengaran  intereses a la tasa del 2% anual a partir del 3 de febrero
          de 2002, mientras que las obligaciones del sector Publico Provincial y
          Municipal  devengaran  una tasa de interes del 4% anual a partir de la
          misma fecha.

          Otros Activos y Pasivos

          De acuerdo con lo establecido en el Decreto No 410 y  complementarios,
          no se encuentran incluidas en la conversion a pesos establecida por el
          Articulo  1o del  Decreto  No 214 a la  relacion  de $ 1 por U$S 1 los
          contratos de futuros y opciones, incluidos los registrados en mercados
          autoregulados y las cuentas destinadas  exclusivamente a la operatoria
          de  tales  mercados,  a  excepcion  de  aquellos  bajo la  legislacion
          argentina concertados con anterioridad al 5 de enero de 2002, donde al
          menos una de las partes sea una entidad financiera,  que se liquiden a
          partir del 12 de junio de 2002, por los que se dispuso su conversion a
          pesos a $ 1,40 por cada dolar estadounidense.

          Asimismo, el Decreto No 410 establecio que:

          a) Los  certificados  de credito  fiscal,  emitidos en el marco de los
          Decretos No 979/01,  1.005/01 y 1.226/01, en dolares estadounidenses u
          otra  moneda  extranjera,  vigentes  al 3 de  febrero  de 2002,  seran
          convertidos  a  pesos  a  la  relacion  de  $  1,40  por  U$S  1 o  su
          equivalente.

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       59
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
                  Notas a los Estados Contables (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

NOTA 1:   (Continuacion)

          b) Los saldos al cierre de  operaciones  al 1o de febrero  2002 de las
          cuentas de las  entidades  financieras  en dolares  estadounidenses  u
          otras monedas  extranjeras,  computables para integrar las reservas de
          liquidez,   excepto  las  disponibilidades  de  billetes  y  el  monto
          equivalente a los saldos de las cuentas destinadas exclusivamente a la
          operatoria  en mercados  autoregulados  de futuros y  opciones,  seran
          convertidas a pesos a razon de $ 1,40 por U$S 1.

          Igual  tratamiento de conversion  tendran las sumas  aportadas por las
          entidades  financieras para integrar el Fondo de Liquidez Bancaria del
          Decreto No 32/01 y las deudas de las entidades con dicho fondo.

          Concursos y quiebras

          Con fecha 30 de enero de 2002, se sanciono la Ley No 25.563 (Concursos
          y  Quiebras)  que  declara  la  emergencia  productiva  y  crediticia,
          originada  en la  situacion  de crisis por la que  atraviesa  el pais,
          hasta el 10 de diciembre de 2003. A continuacion  se detallan  algunas
          de las medidas  adoptadas:  a) Se suspende  por ciento  ochenta  dias,
          contados a partir de la vigencia de la presente  ley, en los concursos
          preventivos,   la   totalidad   de  las   ejecuciones   judiciales   y
          extrajudiciales, incluidas, entre otras, las hipotecarias y prendarias
          de  cualquier  origen  (Articulo  9 -  Ley  N(degree)  25.563).  b) Se
          suspende  por  ciento  ochenta  dias,  el  tramite  de los  pedidos de
          quiebra,  dejando a salvo la  posibilidad  de aplicar  las medidas del
          Articulo 85 de la Ley No 24.522 (Articulo 11 - Ley N(degree)  25.563).
          c) Se  establece  el acceso al credito  de las  personas  fisicas  y/o
          juridicas   concursadas,   para  lo  cual  el  B.C.R.A.   procedera  a
          reglamentar la eliminacion de toda  restriccion  que de cualquier modo
          impida,   obstaculice   o  encarezca   dicho  acceso  al  credito,   e
          instrumentara  una linea de  redescuentos  destinada  a las  entidades
          financieras  que asistan a las empresas  concursadas que se encuentren
          en la etapa  prevista  en el Articulo  43 de la Ley  N(degree)  24.522
          (Articulo 12 - Ley N(degree)  25.563).  c) Las  entidades  financieras
          regidas por la Ley N(degree)  21.526 (Ley de Entidades  Financieras) y
          complementarias,  gozaran de un plazo de noventa dias para  proceder a
          la reprogramacion  de las acreencias  existentes al 30 de noviembre de
          2001 que  mantengan  con los  deudores  del  sistema,  a traves  de un
          acuerdo con cada uno de ellos (Articulo 15 - Ley N(degree) 25.563).

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       60
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
                  Notas a los Estados Contables (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

NOTA 1:   (Continuacion)

          e) Se  suspenden  por el  plazo de  ciento  ochenta  dias las  medidas
          cautelares trabadas y prohibese por el mismo plazo, las nuevas medidas
          cautelares sobre aquellos bienes que resulten  indispensables  para la
          continuidad de las actividades  relacionadas  con el giro habitual del
          deudor. Seran nulos todos los actos de disposicion  extraordinaria del
          deudor sobre sus bienes  durante el periodo de suspension  previsto en
          el presente  articulo,  salvo que  contare con acuerdo  expreso de los
          acreedores (Articulo 16 - Ley N(degree) 25.563).

          El 15 de mayo de 2002, se sanciono y promulgo la Ley N(degree)  25.589
          que modifica las Leyes  N(degree)  24.522 y 25.563.  La Ley  N(degree)
          25.589 introdujo las siguientes modificaciones:

          a) Se deroga el Articulo 9 de la Ley N(degree)25.563.
          b) Se deroga el Articulo 11 de la Ley N(degree)25.563.
          c) Se deroga el Articulo 15 de la Ley N(degree)25.563.
          d) Se  modifica  el Articulo  16 de la Ley  N(degree)  25.563.  En tal
          sentido,  se suspenden por ciento  ochenta dias  corridos,  contados a
          partir  de la  vigencia  de la  presente,  los  actos  de  subasta  de
          inmuebles en los que se encuentre la vivienda unica del deudor o sobre
          bienes  afectados  por el a la  produccion,  comercio o prestacion  de
          servicios, decretados en juicios ejecutivos, ejecuciones de sentencias
          o en ejecuciones extrajudiciales.  Exceptuanse de esta disposicion los
          creditos de naturaleza  alimentaria,  los derivados de responsabilidad
          por la comision de delitos penales, los laborales,  los causados en la
          responsabilidad  civil y contra las  empresas  aseguradoras  que hayan
          asegurado  la  responsabilidad  civil,  los de  causa  posterior  a la
          entrada  en  vigencia  de esta ley y la  liquidacion  de  bienes en la
          quiebra.  Asimismo se suspende la ejecucion de medidas  cautelares que
          importen el  desapoderamiento  de bienes  afectados a la  actividad de
          establecimientos  comerciales,  fabriles o afines,  que los  necesiten
          para su funcionamiento.
          e) Se establece que esta ley entra a regir el dia de su  publicacion y
          se aplica a los concursos en tramite.

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       61
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
                  Notas a los Estados Contables (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

NOTA 1:   (Continuacion)

          Suspension  de la  aplicacion  del Inciso 5 del Articulo 94 y Articulo
          206 de la Ley N(degree) 19.550 de Sociedades Comerciales

          Por el Decreto  N(degree)  1.269/02  se ha  suspendido  hasta el 10 de
          diciembre  del 2003 la  aplicacion  del Inciso 5 del Articulo 94 de la
          Ley N(degree)  19.550 que  establece que una sociedad debe  disolverse
          por perdida del capital social. Asimismo se suspende hasta igual fecha
          el  Articulo  206  que  establece  que  la  reduccion  de  capital  es
          obligatoria  cuando las  perdidas  insumen  las  reservas y el 50% del
          capital.

          Acciones Legales de Amparo

          Como consecuencia de las medidas  adoptadas por el Gobierno  Nacional,
          se han presentado ante la justicia una importante cantidad de demandas
          contra el Estado  Nacional y/o las entidades  integrantes  del sistema
          financiero  por  parte  de  personas  fisicas  y  juridicas,  dado que
          entienden   que   las   mismas   violan,    entre   otros,    derechos
          constitucionales.  Al 30 de septiembre  del corriente ano, las ordenes
          judiciales  recibidas  por  Banco  de  Galicia  y  Buenos  Aires  S.A.
          disponiendo  el reintegro de depositos en moneda de origen o a tipo de
          cambio  libre,  alcanzaron  las  sumas  de  $  10.951  y de  miles  de
          U$S 344.740.  Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. en  cumplimiento de
          las  ordenes  judiciales  con  allanamiento  y/o  secuestro  y/o  bajo
          apercibimiento  de delitos de  retencion  indebida  y/o  desacato,  ha
          abonado,  a la  misma  fecha,  la  suma de $  434.862  y de  miles  de
          U$S 52.343 por reintegro de depositos en pesos y moneda extranjera.

          La tramitacion de dichos procesos y la admision y ejecucion de medidas
          cautelares  que  disponen en los mismos,  bajo  cualquier  titulo,  la
          entrega  material de los bienes objeto de la cautela al  peticionario,
          ha  sido  normada  por  el  Decreto  No  214,  citado   anteriormente,
          modificado por el Decreto No 320/02,  modificados y complementados por
          la Ley de Emergencia  N(degree)  25.587 y el Decreto  N(degree) 676/02
          (ambos  publicados  en el  Boletin  Oficial  el 26 de abril de  2002),
          aplicables a todas las causas en tramite y a las medidas  precautorias
          pendientes  de  ejecucion,  cualquiera  fuere  la  fecha  de la  orden
          judicial,  dictadas en procesos  judiciales  de  cualquier  naturaleza
          relacionados   con  creditos,   deudas,   obligaciones,   depositos  o
          reprogramaciones  financieras que pudieran considerarse  afectados por
          las  disposiciones  contenidas en la Ley No 25.561,  reglamentarias  y
          complementarias.

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       62
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
                  Notas a los Estados Contables (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

NOTA 1:    (Continuacion)

          Por  ultimo,  con  fecha  23 de julio de 2002 y  mediante  el  Decreto
          N(degree)  1.316/02,  se suspendio  por el plazo de ciento veinte dias
          habiles, el cumplimiento y ejecucion de todas las medidas cautelares y
          sentencias  definitivas  dictadas en los procesos judiciales a los que
          se refiere el Articulo 1 de la Ley N(degree)  25.587,  salvo  aquellos
          supuestos  en donde este en riesgo la vida,  la salud o la  integridad
          fisica de las personas,  o cuando la reclamante sea una persona fisica
          de 75 o mas anos de edad. En estos ultimos casos,  la ejecucion de las
          medidas cautelares o de las sentencias  estimatorias de la pretension,
          debera ser tramitada ante el Banco Central de la Republica  Argentina.
          Cabe senalar que este Decreto ha sido declarado  inconstitucional  por
          la   mayoria   de  los   jueces,   por  lo  que  no  ha   interrumpido
          significativamente   los  allanamientos  y  secuestros  judiciales  en
          procura del pago de los depositos.

          La  diferencia  entre el importe  abonado y el importe  resultante  de
          convertir  los  depositos a $ 1,40 se ha registrado en el rubro "Otros
          Creditos por Intermediacion Financiera".

          Banco de Galicia y Buenos  Aires  S.A.  ha hecho  reserva de  reclamar
          oportunamente por el perjuicio  patrimonial  causado por la devolucion
          de depositos en dolares estadounidenses billete o en su equivalente en
          pesos al tipo de cambio  libre,  ordenada  por  medidas  cautelares  o
          sentencias  dictadas por el Poder Judicial,  y que no fueron incluidas
          por  el  Estado  Nacional  en  el  calculo  de la  compensacion  a las
          Entidades Financieras.

          Compensacion a las entidades financieras

          El Decreto N(Degree) 214/02, dispone la emision de un bono con cargo a
          fondos del Tesoro  Nacional  para  compensar  el  desequilibrio  en el
          sistema  financiero  que  resulta  de la  aplicacion  de  las  medidas
          mencionadas,   es  decir  de  la  devaluacion  y  de  la  pesificacion
          asimetrica  de  activos y  pasivos.  En  efecto,  de  acuerdo  con las
          disposiciones  de la Ley  N(Degree)  25.561 y los  Decretos  N(Degree)
          214/02,   320/02,   410/02,  471/02,  704/02,  905/02,  992/02  y  sus
          modificatorios y complementarios, y de las Comunicaciones del B.C.R.A.
          "A" 3467,  3507, 3561, 3648,  modificatorias  y  complementarias,  una
          parte  significativa de los activos y pasivos en moneda extranjera que
          conformaban la posicion neta en moneda extranjera,  fueron convertidos
          a pesos a tipos de cambio diferenciados.

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       63
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
                  Notas a los Estados Contables (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

NOTA 1:   (Continuacion)

          En  junio  de  2002,  el  Decreto   N(degree)  905/02   establecio  la
          metodologia  para el calculo del monto de la  compensacion  que debian
          recibir las entidades  financieras,  reemplazando  con ello al Decreto
          N(degree) 494/02 que lo habia establecido previamente.

          Los  Articulos 28 y 29 del  mencionado  Decreto  tienen por  finalidad
          reestablecer el patrimonio de las entidades  financieras al momento de
          la pesificacion, resarciendolas de:

          a) las perdidas  provocadas por la conversion a pesos de gran parte de
          sus  obligaciones  al tipo de  cambio  U$S 1 = $ 1,40,  en  cuanto  es
          superior  al tipo de cambio para la  conversion  a pesos de algunas de
          sus  acreencias en moneda  extranjera de U$S 1 = $ 1, ello mediante la
          entrega de un Bono Compensador,  para lo cual se dispuso la emision de
          los "Bonos del Gobierno Nacional en pesos 2007"; b) el descalce de sus
          posiciones en moneda extranjera luego de la pesificacion compulsiva de
          parte de su cartera activa y pasiva;  ello mediante la  transformacion
          del Bono Compensador  originariamente en pesos, en un bono en dolares,
          y  ademas,  de ser  necesario,  mediante  la  suscripcion  del Bono de
          Cobertura  en dolares.  Se dispone  para ello la emision de los "Bonos
          del Gobierno Nacional en dolares estadounidenses Libor 2012".

          La Comunicacion "A" 3650 del B.C.R.A. y sus complementarias fijaron el
          procedimiento al que debian  ajustarse las entidades  financieras para
          el calculo de los Bonos  Compensador y de  Cobertura,  estableciendose
          que su cuantia  debe ser  calculada  teniendo  en cuenta los saldos en
          moneda  extranjera  al 31 de diciembre de 2001 segun surgen del estado
          de situacion  patrimonial  auditado a esa fecha de la casa matriz y de
          las  filiales en  Argentina;  empero,  en lo relativo a las filiales y
          subsidiarias  en  el  exterior  y a  las  subsidiarias  con  actividad
          complementaria,   esta  compensacion  quedo  limitada  a  los  efectos
          negativos de la conversion  forzada a pesos de la asistencia  otorgada
          al  Estado  Nacional  en la forma de  Prestamos  Garantizados.  Por lo
          tanto, no ha sido compensada hasta el presente la incidencia que sobre
          el resto de su posicion  en moneda  extranjera,  sujeta a  legislacion
          argentina,   ha  tenido  la  aplicacion  de  las  medidas   economicas
          comentadas.

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       64
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
                  Notas a los Estados Contables (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

NOTA 1:   (Continuacion)

          Esta forma de  determinar  la cuantia  de los Bonos  Compensador  y de
          Cobertura,  que no contempla  ciertos activos y pasivos  convertidos a
          pesos por  aplicacion  del Decreto  N(degree)  214/02 que se hallan en
          cabeza  de  filiales  y  subsidiarias  en el  exterior  y en  empresas
          controladas con actividad complementaria,  no solo no es coherente con
          los objetivos que fundan los Decretos N(degree) 214 y 905/02, lo cual,
          en el caso de Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.,  genera  evidentes
          perjuicios  patrimoniales,  sino que  resulta  esencialmente  un hecho
          arbitrario a la luz de que hechos  economicos  que son  identicos  son
          incluidos o excluidos de la  compensacion  segun hayan sido ejecutados
          en forma  directa por Banco de Galicia y Buenos  Aires S.A. o a traves
          de una  subsidiaria,  o segun fuere el origen  publico o privado de la
          acreencia registrada en el exterior.

          Por nota del 16 de  septiembre  de 2002,  remitida  al  Ministerio  de
          Economia de la Nacion y al  B.C.R.A.,  Banco de Galicia y Buenos Aires
          S.A.  manifesto   formalmente  su  protesta  contra  el  procedimiento
          empleado,   reiterando  presentaciones  anteriores,  se  dejo  expresa
          constancia de que "no se somete,  ni consiente,  la validez de regimen
          alguno  que  importe  generar  danos  a  su  patrimonio  que  no  sean
          integramente  compensados  o admitir la exclusion  del beneficio de la
          compensacion  a  activos  y  pasivos   correspondientes   a  filiales,
          subsidiarias y empresas controladas de actividad  complementaria,  que
          integran el patrimonio  consolidado de Banco de Galicia y Buenos Aires
          S.A.". Se dejo tambien  expresa reserva de reclamar,  incluso por ante
          la justicia federal, por los danos y perjuicios  ocasionados por tales
          medidas y por los hechos y omisiones que pudieran  imputarse al Estado
          Nacional al vulnerarse las garantias de inviolabilidad de la propiedad
          privada y de igualdad ante las cargas publicas.  Los patrimonios netos
          de Grupo  Financiero  Galicia  S.A. y Banco de Galicia y Buenos  Aires
          S.A. se incrementarian  aproximadamente  en $ 1.747.242 y $ 1.867.000,
          respectivamente,  en caso que  Banco de  Galicia y Buenos  Aires  S.A.
          reciba la compensacion reclamada.

          Las Comunicaciones del B.C.R.A.  citadas precedentemente fijaron el 29
          de julio de 2002 como fecha  limite para dar  cumplimiento  al regimen
          informativo  creado para que cada entidad informe el monto en bonos al
          que se ha hecho  acreedora.  Banco de Galicia y Buenos  Aires S.A. dio
          cumplimiento  a ese  requerimiento,  pero con  posterioridad,  durante
          septiembre  de 2002,  el B.C.R.A.  dio a conocer la  Comunicacion  "A"
          3716, que establece modificaciones en la metodologia.

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       65
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
                  Notas a los Estados Contables (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

NOTA 1:   (Continuacion)

          Ello dio lugar a una nueva  presentacion  el 16 de septiembre de 2002.
          El monto  determinado de acuerdo con las normas  vigentes,  ascendio a
          miles  de U$S  787.541  en  concepto  de  compensacion  y a  miles  de
          U$S  618.229  por   cobertura  de  la  posicion   negativa  en  moneda
          extranjera.

          Al 31 de marzo de 2002 dichos  montos fueron  registrados  en el rubro
          "Otros Creditos por Intermediacion Financiera - En moneda extranjera -
          Compensacion  a  recibir  del  Gobierno  Nacional",  en  tanto  que el
          adelanto a  solicitar  al  B.C.R.A.  para la  suscripcion  del Bono de
          Cobertura,  fue registrado en "Otras  Obligaciones por  Intermediacion
          Financiera  - En pesos - Adelantos  para la  adquisicion  de Bonos del
          Gobierno   Nacional  en  dolares   Libor  2012"  por  $  865.521.   La
          compensacion  recibida por la diferencia  positiva entre el Patrimonio
          Neto al 31 de  diciembre de 2001 y el que surge de ajustar la posicion
          neta en moneda  extranjera  a esa fecha  convertida a pesos al tipo de
          cambio  de $ 1,40 por  cada  dolar  estadounidense  se  reflejo  en el
          Patrimonio Neto en la cuenta "Diferencia de valuacion no realizada por
          la compensacion de la posicion neta de moneda extranjera",  de acuerdo
          con  lo  senalado  en  la  Comunicacion  "A"  3703  del  B.C.R.A.  por
          $ 879.300,  expresados en moneda de cierre del periodo.  Este criterio
          difiere de las normas  contables  profesionales  por lo que de haberse
          aplicado  estas ultimas  hubiera  disminuido la perdida del periodo en
          dicho importe.

          Con fecha 11 de septiembre de 2002 la Entidad  recibio la acreditacion
          de Bonos del Gobierno Nacional en dolares  estadounidenses  Libor 2012
          por miles de U$S 669.887  correspondientes  al 85% de la  compensacion
          informada en el regimen  informativo cuyo vencimiento  opero con fecha
          29 de julio de 2002.

          Las  condiciones  para  la  suscripcion  de los  "Bonos  del  Gobierno
          Nacional  en  dolares   estadounidenses   Libor  2012",  no  han  sido
          establecidas aun en forma definitiva, por lo que podrian estar sujetas
          a modificaciones.

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       66
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
                  Notas a los Estados Contables (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

NOTA 1:   (Continuacion)

          Valuacion de saldos en moneda  extranjera - Activacion de  diferencias
          de cambio

          De acuerdo con lo dispuesto  por la  Federacion  Argentina de Consejos
          Profesionales  de Ciencias  Economicas  (F.A.C.P.C.E.)  la  Resolucion
          N(degree) 1/02 del Consejo  Profesional  de Ciencias  Economicas de la
          Ciudad  Autonoma de Buenos  Aires  (C.P.C.E.C.A.B.A.),  la  Resolucion
          N(degree)  392/02 de la  Comision  Nacional  de Valores  (C.N.V.) y la
          Resolucion  N(degree)  2/02  de  la  Inspeccion  General  de  Justicia
          (I.G.J.),  la Sociedad ha reconocido  los efectos de la  devaluacion a
          partir del 1(degree) de enero de 2002.

          Situacion de Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. y sus subsidiarias

          La  situacion  descripta  precedentemente  se  manifesto  en  Banco de
          Galicia y Buenos  Aires S.A.,  bajo la forma de una crisis de liquidez
          producida por una caida de depositos de importancia tal, que determino
          la necesidad de requerir asistencia financiera al B.C.R.A..

          A la  fecha  de  preparacion  de los  estados  contables,  el monto de
          depositos en el pais asciende a aproximadamente $ 3.999.807,  en tanto
          que la asistencia recibida del B.C.R.A.  por situaciones  transitorias
          de iliquidez asciende a $ 5.336.237.

          En este  contexto,  con fecha 21 de marzo de 2002, se presento ante el
          B.C.R.A.  un plan de  regularizacion  y saneamiento,  denominado "Plan
          Galicia de Capitalizacion y Liquidez", cuyos pilares esenciales son:

          a.   el restablecimiento  inmediato de la liquidez,  contemplandose la
               provision de los recursos  necesarios  para contar con una solida
               situacion  que le permita a Banco de Galicia y Buenos  Aires S.A.
               afrontar el pago de una porcion  significativa  de sus  depositos
               exigibles; y
          b.   el posterior  incremento  significativo de su capitalizacion.  El
               Plan incluye tambien la negociacion  con los acreedores  externos
               para la reprogramacion de los pagos de deuda que Banco de Galicia
               y Buenos Aires S.A.  mantiene  con estos y el cierre  ordenado de
               las unidades operativas en el exterior.

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       67
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
                  Notas a los Estados Contables (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

NOTA 1:   (Continuacion)

          El  fortalecimiento de la liquidez se logra a traves de las siguientes
          fuentes:

          -    La securitizacion  (y/o venta) de cartera hipotecaria y comercial
               mediante  la   instrumentacion  de  fideicomisos  o  cesiones  de
               creditos  por un total de $ 400.000,  que fueron  suscriptos  por
               entidades financieras durante el mes de abril de 2002.

          -    Un prestamo de Seguros de Depositos S.A.  (SEDESA) por la suma de
               dolares estadounidenses  equivalentes a $ 200.000, convertidos al
               tipo de cambio del dia anterior al del  desembolso,  a cinco anos
               de  plazo  y tasa  Libor  a 180  dias  mas  300  puntos  basicos,
               suscriptos con fecha 21 de marzo de 2002.

          -    Un  prestamo  del Fondo  Fiduciario  de  Asistencia  a  Entidades
               Financieras  y de  Seguros  (FFAEFyS)  por  la  suma  de  dolares
               estadounidenses  equivalentes a $ 100.000, convertidos al tipo de
               cambio del dia anterior al del desembolso, a tres anos de plazo y
               tasa  Libor  mas  400  puntos  basicos,  con un piso  del  8,07%,
               suscripto con fecha 30 de abril de 2002.

          Adicionalmente,  se refinancia a tres anos una deuda  existente con el
          Fondo de Liquidez  Bancaria,  por $ 574.000,  cancelada con asistencia
          del B.C.R.A. en condiciones identicas a las del endeudamiento original
          con fecha 9 de mayo de 2002.

          En  lo  relativo  a  la   capitalizacion,   inserta  en  el  marco  de
          renegociacion global de la deuda externa, se preve la incorporacion de
          capital basico y/o complementario mediante la suscripcion por parte de
          los bancos acreedores del exterior, en canje de sus deudas originales,
          de acciones  ordinarias o de deuda  subordinada,  convertible  o no en
          acciones ordinarias, a opcion de las entidades participantes.

          Banco de Galicia y Buenos  Aires S.A.  ha  comenzado  formalmente  las
          negociaciones   con  un  comite   integrado  por  los  acreedores  mas
          significativos,   que  fue   recientemente   constituido  y  que  esta
          actualmente avanzando en las negociaciones para la reestructuracion de
          la deuda.

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       68
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
                  Notas a los Estados Contables (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

NOTA 1:   (Continuacion)

          El plan de redefinicion de las unidades del exterior  incluye el "Plan
          de Reestructuracion" de la Filial Nueva York,  presentado a la Oficina
          de Contralor de la Moneda del Tesoro de los Estados Unidos ("OCC"), el
          22 de  marzo  de 2002,  que  contempla  la  liquidacion  voluntaria  y
          ordenada de las  operaciones  de la filial y su cierre  posterior.  El
          Plan supone el pago de los depositos menores,  la renegociacion de las
          obligaciones  frente  terceros,  y  respecto  de  estas,  entre  otras
          condiciones,  contempla quitas de capital,  una oferta de canje de los
          titulos existentes por otros de un plazo mayor y la transferencia a la
          Casa Matriz de las deudas renegociadas. La filial Nueva York tenia, al
          31 de marzo  de  2002,  obligaciones  hacia  terceros  por un total de
          aproximadamente  miles de U$S 331.000,  de los cuales  aproximadamente
          miles  de  U$S  311.000  ya  fueron  reestructurados  a  la  fecha  de
          preparacion de los presentes estados contables.

          Actualmente  la  Filial  Nueva  York,  al igual  que las  oficinas  de
          representacion  en San Pablo  (Brasil) y Londres (UK) estan en proceso
          de cierre de operaciones.

          Adicionalmente,  el Plan  contempla la  readecuacion  de la estructura
          organizativa  de  Banco  de  Galicia  y  Buenos  Aires  S.A.,  con una
          importante  reduccion de gastos de  administracion,  para  adecuarla a
          niveles de actividad mas reducidos.  Con  posterioridad  al cierre del
          periodo  y  a  la  fecha  de  preparacion  de  los  presentes  estados
          contables,  se han abonado aprox. $ 36.617,  con motivo de los retiros
          voluntarios del personal.

          Por otra  parte,  conforme lo  contempla  la Ley  N(degree)  21.526 de
          Entidades  Financieras,  se ha requerido que, con caracter temporario,
          se otorguen excepciones a las relaciones tecnicas pertinentes y que se
          atenuen los cargos o multas por los desencuadramientos ocurridos y que
          pudieran ocurrir tanto con anterioridad a la puesta en marcha del plan
          como durante su implementacion.

          El plan fue aprobado por el  Directorio  del B.C.R.A.  el 3 de mayo de
          2002 mediante la Resolucion N(degree)281.

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       69
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
                  Notas a los Estados Contables (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

NOTA 1:   (Continuacion)

          La situacion descripta  precedentemente afecto tambien a Banco Galicia
          Uruguay  S.A.  y  Banco  de  Galicia  (Cayman)   Limited,   sociedades
          controladas por Banco de Galicia y Buenos Aires S.A..

          Con fecha 6 de febrero de 2002,  Banco Galicia  Uruguay S.A.  presento
          una nota al Banco  Central  del Uruguay a fin de: (i) dar cuenta de su
          situacion  de  iliquidez   transitoria,   que  le  impedia   continuar
          atendiendo  el  retiro  de  depositos;   (ii)   solicitar   asistencia
          financiera  para  preservar  su  capacidad  de  proveer  al  reintegro
          ordenado de la totalidad de los depositos, y hacer frente al retiro de
          fondos,  substancialmente  provocado por los acontecimientos ocurridos
          en   Argentina,   (iii)   solicitar   que  se   autorice  a  suspender
          provisoriamente sus operaciones.

          Con fecha 13 de febrero de 2002, el Banco Central del Uruguay resolvio
          intervenir   preventivamente   a  Banco  Galicia   Uruguay  S.A.,  con
          suspension  total de sus  actividades  por el termino de noventa dias,
          plazo que posteriormente fue extendido por sesenta dias adicionales.

          El 10 de junio de 2002,  Banco Galicia Uruguay S.A.  presento al Banco
          Central del Uruguay una propuesta para la reestructuracion de su deuda
          por depositos.  La propuesta  consiste en un pago inicial en dolares y
          en efectivo,  equivalente  al 3% de las  acreencias de cada titular y,
          por el  resto y a opcion  del  cliente,  un  deposito  a plazo  fijo u
          obligaciones  negociables  emitidas por Banco  Galicia  Uruguay  S.A.,
          ambos con vencimiento final en septiembre de 2011, con amortizacion en
          nueve  cuotas  anuales  consecutivas,  las dos primeras por el 15% del
          saldo,  y las  siguientes por el 10%, con una tasa de interes fija del
          2% anual.

          El 20 de junio de 2002 se presento  ante el Banco  Central del Uruguay
          una nota a fin de ofrecer  como  garantia de la  propuesta  una prenda
          sobre los creditos comerciales de Banco Galicia Uruguay S.A..

          El 18 de julio de 2002 el Banco  Central del  Uruguay  informo a Banco
          Galicia  Uruguay  S.A.  que no objetaria  ninguna  propuesta  que este
          ultimo efectuara a sus depositantes en tanto se obtuviera por lo menos
          el  75  %  de  adhesion.  Este  porcentual  coincide  con  la  mayoria
          legalmente   requerida   para   lograr   un   concordato    preventivo
          extrajudicial segun la legislacion  uruguaya (Articulo 29 y s.s. de la
          Ley N(degree) 2230 del 2 de junio de 1893).

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       70
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
                  Notas a los Estados Contables (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

NOTA 1:   (Continuacion)

          El monto de aceptacion  alcanzado entre los depositantes  supero miles
          de  U$S   930.000   sobre  un   total  de  miles  de  U$S   1.176.000,
          correspondientes  a los  titulares de 7.067  cuentas sobre un total de
          12.271.  Esto equivale a mas del 79% del total,  lo que constituye una
          excelente muestra de la confianza de los clientes en la institucion.

          El 26 de  agosto  de  2002 la  senora  Juez a cargo  del  Tribunal  de
          Montevideo que entiende en la causa,  acepto la gestion del concordato
          preventivo  extrajudicial  alcanzado por Banco  Galicia  Uruguay S.A.,
          concediendole  una  moratoria  provisoria  que se  extendera  hasta la
          finalizacion  del proceso.  El Banco Central del Uruguay fue designado
          por el Tribunal para verificar la legitimidad de la mayoria  alcanzada
          en el acuerdo,  tarea que concluyo  satisfactoriamente.  A la fecha de
          preparacion   de  los  presentes   estados   contables,   conforme  la
          legislacion  uruguaya  preve,  se ha procedido a dar a  publicidad  la
          propuesta de acuerdo,  encontrandose en vigencia el periodo durante el
          cual los acreedores  pueden  manifestar sus  consideraciones  sobre el
          mismo.

          La situacion de Banco Galicia  Uruguay S.A.,  afecto a su  subsidiaria
          Banco de Galicia (Cayman) Limited, y consecuentemente  las autoridades
          de  Cayman  Islands  designaron,  con  fecha  19 de  julio de 2002 y a
          solicitud de Banco Galicia  Uruguay  S.A., un liquidador  provisional,
          con el  objetivo de lograr un acuerdo de  reestructuracion  voluntario
          entre la misma y sus acreedores tomando las medidas correspondientes a
          fin de  preservar  los  activos  de Banco  Galicia  Uruguay  S.A..  La
          reestructuracion  de los pasivos de Banco de Galicia (Cayman) Limited,
          se  halla   actualmente  en  proceso.   En  su  oportunidad  habra  de
          presentarse  ante las  autoridades  competentes  la  propuesta  que se
          formulara a los acreedores.  Solo es posible la concrecion de la misma
          una vez  alcanzado  el acuerdo  con los  acreedores  de Banco  Galicia
          Uruguay S.A..

          Los  acontecimientos  descriptos  en el  acapite  "Compensacion  a las
          entidades  financieras",  provocaron en Banco Galicia  Uruguay S.A. un
          perjuicio  patrimonial,  en  razon  de la  devaluacion  de  la  moneda
          argentina  y  la  conversion  forzada  a  pesos,  a  tipos  de  cambio
          diferenciados,  de la parte de sus  acreencias  en  moneda  extranjera
          sujeta a legislacion argentina.

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       71
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
                  Notas a los Estados Contables (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

NOTA 1:   (Continuacion)

          Ese perjuicio  tiene su origen en que,  como ya se senalo,  el Decreto
          N(degree) 905/02 deja fuera del computo del Bono de Compensacion y del
          Bono de  Cobertura  a los  activos  pesificados  de que son  titulares
          empresas  controladas  por Banco de Galicia y Buenos  Aires  S.A.  que
          realizan  actividad  complementaria y las sucursales y subsidiarias en
          el  exterior.  Es decir que el objetivo  previsto en el Articulo 7 del
          Decreto  N(degree)  214/02 de  "disponer  la  emision  de un Bono para
          solventar el  desequilibrio en el sistema  financiero",  en el caso de
          Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. se cumple solo  parcialmente (ver
          acapite "Compensacion a las entidades financieras").

          En este contexto Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. acordo con Banco
          Galicia  Uruguay S.A.  realizar las acciones  necesarias  para que, en
          caso  de  corresponder  y con la  previa  autorizacion  del  B.C.R.A.,
          aportara  a esta  ultima las sumas  necesarias  a efectos de que pueda
          devolver la totalidad de los depositos reprogramados.

          Con posterioridad,  ambas entidades  financieras  complementaron dicho
          acuerdo  mediante  un convenio  que aclaro que los  efectos  juridicos
          directos o indirectos resultantes de las declaraciones y clausulas del
          convenio y la exigibilidad  de los derechos  asumidos estan sujetos al
          cumplimiento  previo de la normalizacion  de la situacion  economico -
          financiera de Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. y a la  cancelacion
          de  la  asistencia  financiera  que  le  otorgara  el  B.C.R.A..   Las
          circunstancias  expresadas  estan  senaladas  en  el  punto  52  de la
          Resolucion N(degree) 281 de dicho organismo.

          Adicionalmente,  y a raiz de la  intervencion de Banco Galicia Uruguay
          S.A.,  no es  posible  obtener  estados  contables  confeccionados  de
          acuerdo  a normas  contables  argentinas.  Por todo lo  expuesto  y en
          cumplimiento del "Plan Galicia de  Capitalizacion  y Liquidez",  se ha
          decidido  previsionar  integramente  el valor de la inversion en Banco
          Galicia  Uruguay S.A. y en Banco de Galicia  (Cayman)  Limited por los
          valores  que  registraban  al  31  de  diciembre  de  2001.   Asimismo
          corresponde,   mientras   subsistan  las   circunstancias   apuntadas,
          discontinuar  la  valuacion  de dichas  inversiones  de acuerdo con el
          metodo del valor  patrimonial  proporcional y la  consolidacion de los
          estados contables de ambas  subsidiarias con los de Banco de Galicia y
          Buenos Aires S.A..

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       72
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
                  Notas a los Estados Contables (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

NOTA 1:   (Continuacion)

          De acuerdo a las estimaciones realizadas por Banco de Galicia y Buenos
          Aires S.A. en base a documentacion  e informacion no auditada  obrante
          en la misma, de haber valuado dichas  inversiones de acuerdo al metodo
          de valor patrimonial  proporcional,  el patrimonio neto y el resultado
          del periodo hubieran sido de aproximadamente $ 762.367 y $ (1.973.104)
          perdida.  Asimismo,  el  patrimonio  neto y el resultado  negativo del
          periodo  de  Grupo   Financiero   Galicia   S.A.   hubieran   sido  de
          aproximadamente $ 942.196 y $ (1.772.094),  respectivamente, segun las
          estimaciones realizadas por la Sociedad.

          De haber sido incluidas ambas subsidiarias, las principales cifras del
          balance   trimestral   consolidado   de  la  Sociedad   hubieran  sido
          aproximadamente las siguientes:

<TABLE>
<CAPTION>
          <S>                                       <C>              <C>                              <C>
          ACTIVO                                    $                PASIVO                           $
          Disponibilidades                              288.322      Depositos                          7.479.981
          Titulos publicos y privados                   320.829      Otras obligaciones por
                                                                     intemediacion financiera          11.365.697
          Prestamos                                  11.417.851      Otros pasivos                        400.823
          Otros creditos por intermediacion                          Patrimonio Neto                      942.196
          financiera                                  6.938.965
          Otros activos                               1.222.730
</TABLE>

          Reclamos por  diferencias  de cambio en la  cancelacion de asistencias
          financieras durante los feriados cambiarios de enero de 2002

          Durante el mes de diciembre  de 2001,  Banco de Galicia y Buenos Aires
          S.A.   recibio  del  B.C.R.A.   asistencia  en  pesos,   para  atender
          situaciones  transitorias de iliquidez.  Esta asistencia fue cancelada
          por aplicacion de recursos en dolares estadounidenses otorgados por el
          Fondo de Liquidez Bancaria (F.L.B.) los dias 2 y 4 de enero de 2002.

          A la  fecha de  tales  acreditaciones,  el  B.C.R.A.  habia  decretado
          feriado cambiario.

          Antes de la  reapertura  de los  mercados  se  dicto la Ley  N(degree)
          25.561 del 6 de enero de 2002 que derogo el regimen de convertibilidad
          y determino una nueva relacion de cambio ($ 1,40 por U$S 1).

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       73
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
                  Notas a los Estados Contables (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

NOTA 1:   (Continuacion)

          Como  consecuencia  de  las  normas  aludidas,  durante  los  feriados
          cambiarios citados no se pudo realizar operacion de cambio alguna.

          En consecuencia,  las partidas en dolares estadounidenses  acreditadas
          por el F.L.B. con fecha 2 y 4 de enero de 2002 debieron  permanecer en
          dolares estadounidenses hasta el dia de reapertura de los mercados.

          A la fecha de apertura de los mercados, y con motivo de los terminos y
          condiciones de las normas vigentes,  el dolar estadounidense se vendia
          a $ 1,40.

          Por lo  expuesto  resulta  que el  B.C.R.A.,  cuando  aplico  miles de
          U$S 410.000 a cancelar la asistencia financiera,  debio haber aplicado
          miles de U$S 410.000 a $ 1,40, o sea la cantidad de $ 574.000.

          Lo acontecido  vulnera la garantia de  inviolabilidad  de la propiedad
          privada y de igualdad ante la Ley.

          A merito de todo lo expuesto,  se debera  considerar  la  devolucion a
          Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. de la  diferencia  de $ 164.000 o
          una recomposicion patrimonial equivalente.

          La  evolucion  del  CER y CVS en  relacion  al  tipo  de  cambio  y la
          compensacion  tramitada  por  los  efectos  de  la  devaluacion  y  la
          pesificacion asimetrica,  podrian tener efectos de significacion sobre
          las  mencionadas  subsidiarias  que afecten o recompongan su situacion
          patrimonial en el futuro.

          En el marco de lo expresado precedentemente,  se ratifica la intencion
          de Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. de  continuar  los negocios de
          su  subsidiaria  uruguaya  y  atender  los  compromisos  oportunamente
          asumidos, sujeto a las autorizaciones que correspondan.

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       74
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
                  Notas a los Estados Contables (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

NOTA 1:   (Continuacion)

          Los impactos  generados por el conjunto de medidas  adoptadas hasta la
          fecha por el Gobierno  Nacional  sobre los estados  contables de Grupo
          Financiero Galicia S.A. y sus sociedades  controladas,  al 31 de marzo
          de  2002,  se  han  reconocido  de  acuerdo  con  las  evaluaciones  y
          estimaciones  realizadas a la fecha de preparacion de los mismos.  Los
          resultados  reales  futuros  podrian  diferir  de las  evaluaciones  y
          estimaciones    realizadas   y   dichas   diferencias    podrian   ser
          significativas.   Por  lo  tanto,  los  estados   contables  de  Grupo
          Financiero  Galicia  S.A.  pueden no  informar  todos los  ajustes que
          podrian   resultar  de  estas   condiciones   adversas  o  de  futuras
          modificaciones a las normas legales y regulatorias vigentes.

          Asimismo,  no es posible en estos momentos prever la futura  evolucion
          de la  economia  nacional  ni  sus  consecuencias  sobre  la  posicion
          economica  y  financiera  de  Grupo  Financiero  Galicia  S.A.  y  sus
          sociedades controladas.

          En  consecuencia,  las  decisiones  que  deban  tomarse  en base a los
          presentes estados contables deberan  considerar la evolucion futura de
          estas  medidas  y ser  leidos  a la luz  de  estas  circunstancias  de
          incertidumbre.

NOTA 2:   BASES DE PREPARACION DE LOS ESTADOS CONTABLES

          En cumplimiento con lo dispuesto por la Resolucion  General  N(degree)
          368/01 de la Comision  Nacional  de Valores  (C.N.V.),  los  presentes
          estados  contables  se  presentan  conforme a las normas  contables de
          exposicion  y  valuacion  contenidas  en  las  Resoluciones   Tecnicas
          N(degree)  5, 8, 9, 10 y 12 de la  Federacion  Argentina  de  Consejos
          Profesionales de Ciencias Economicas (F.A.C.P.C.E.).

          De acuerdo con normas contables  profesionales y con requerimientos de
          los organismos de contralor,  los presentes estados contables han sido
          preparados  sin  reconocer los cambios en el poder  adquisitivo  de la
          moneda hasta el 31 de  diciembre de 2001.  Desde el 1(degree) de enero
          de  2002  y  de  acuerdo  con  la   Resolucion   N(degree)   3/02  del
          C.P.C.E.C.A.B.A.  y la Resolucion N(degree) 415/02 de la C.N.V., se ha
          reiniciado el  reconocimiento  de los efectos de la inflacion en estos
          estados contables.

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       75
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
                  Notas a los Estados Contables (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

NOTA 2:   (Continuacion)

          Para ello, se ha seguido el metodo de reexpresion  establecido  por la
          Resolucion  Tecnica  N(degree) 6 de la F.A.C.P.C.E.,  reexpresando las
          partidas no  monetarias  mediante la  aplicacion  del  coeficiente  de
          ajuste derivado del I.P.I.M. publicado por el I.N.D.E.C., considerando
          que las mediciones contables que tengan fecha de origen anterior al 31
          de diciembre de 2001, se encuentran expresadas en moneda de esa fecha.

          Es necesario destacar que, con fines comparativos, los saldos al 31 de
          marzo de 2001 se encuentran  expresados en moneda  constante del 31 de
          marzo de 2002.

          Los presentes  estados  contables y sus notas y anexos se presentan en
          pesos,  y  cumplen  con  las   disposiciones   establecidas   por  las
          Resoluciones  N(degree)  8/95 y  11/02  de la  Inspeccion  General  de
          Justicia.

          A continuacion se incluyen las politicas contables de mayor relevancia
          utilizadas en la preparacion de los Estados Contables:

          a.   Activos y Pasivos en moneda local

               Los activos y pasivos  monetarios que incluyen,  de corresponder,
               los  intereses  devengados  hasta el cierre  del  periodo,  estan
               expresados  en  moneda  de  cierre y por tal  razon no  requieren
               ajuste alguno.

          b.   Activos y Pasivos en moneda extranjera (dolares estadounidenses)

               Los activos en moneda extranjera  (dolares  estadounidenses)  han
               sido valuados al tipo de cambio vigente al cierre del periodo. En
               caso  de  corresponder,  se han  devengado  los  correspondientes
               intereses a cobrar o a pagar.

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       76
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
                  Notas a los Estados Contables (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

NOTA 2:   (Continuacion)

          c.   Inversiones

               c.1. Corrientes

                    Los depositos en cuentas corrientes especiales se encuentran
                    valuados a su valor nominal, mas los intereses devengados al
                    cierre del periodo.

                    Las Letras del Tesoro se  encuentran  valuadas a su costo de
                    adquisicion,  mas los  intereses  devengados  al cierre  del
                    periodo.

               c.2. No Corrientes

                    Los   depositos  a  plazo  fijo  y  en  cuentas   corrientes
                    especiales se encuentran  valuados a su valor  nominal,  mas
                    los  intereses  devengados  al cierre del periodo.  Al 31 de
                    marzo de 2002, la Sociedad ha  constituido  previsiones  por
                    riesgo   de   desvalorizacion   por  $  93.376  y  $  6.439,
                    respectivamente,  de acuerdo  con los valores  estimados  de
                    recupero de dichos depositos.

                    Las  participaciones en Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.
                    y Net  Investment  S.A.  se  encuentran  valuadas a su valor
                    patrimonial proporcional al 31 de marzo de 2002.

                    En el caso de las  participaciones  en Sudamericana  Holding
                    S.A. y Galicia Warrants S.A., estas se encuentran valuadas a
                    su valor patrimonial  proporcional determinado sobre la base
                    de estados contables preparados al 31 de diciembre de 2001 y
                    31 de enero de 2002,  respectivamente,  y  considerando  los
                    movimientos  significativos entre dicha fecha y el cierre de
                    los presentes estados  contables,  segun los lineamientos de
                    la Resolucion Tecnica N(degree) 5 de la F.A.C.P.C.E..

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       77
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
                  Notas a los Estados Contables (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

NOTA 2:   (Continuacion)

          d.   Bienes de uso

               Han sido valuados a sus costos de  adquisicion,  reexpresados  en
               moneda  constante a partir del 1(degree) de enero de 2002,  netos
               de sus correspondientes depreciaciones acumuladas.

               Las  depreciaciones  se calculan  siguiendo el metodo de la linea
               recta, cuya alicuota se determina en base a la vida util asignada
               a los  bienes,  siendo de 60 meses  para  sistemas  y equipos  de
               computacion, mobiliarios e instalaciones y rodados y de 600 meses
               para inmuebles.

               Los valores residuales actualizados de los bienes en su conjunto,
               no exceden su valor recuperable estimado.

          e.   Activos intangibles

               Han sido valuados a sus costos de  adquisicion,  reexpresados  en
               moneda  constante a partir del 1(degree) de enero de 2002,  netos
               de sus  correspondientes  amortizaciones  acumuladas,  calculadas
               proporcionalmente en funcion de su vida util estimada.

               La  amortizacion  se  calcula  linealmente  en  cuotas  mensuales
               iguales, siendo el plazo de amortizacion de 60 meses.

          f.   Patrimonio neto

               f.1. Los  movimientos de las cuentas del patrimonio neto han sido
                    reexpresados  siguiendo  los  lineamientos  detallados en el
                    segundo parrafo de la presente nota.

                    La cuenta  "Capital  suscripto e integrado"  se expresa a su
                    valor nominal y a su valor de aporte en moneda corriente del
                    periodo  en que  dichos  aportes  fueron  efectivizados.  El
                    ajuste  derivado de la reexpresion de dicha cuenta en moneda
                    constante,  fue imputado a la cuenta "Ajuste de capital". La
                    cuenta "Capital suscripto e integrado" se expresa a su valor
                    nominal.

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       78
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
                  Notas a los Estados Contables (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

NOTA 2:   (Continuacion)

               f.2. De acuerdo  con la  Comunicacion  "A" 3703 del  B.C.R.A.  se
                    registro en la cuenta  "Diferencia de valuacion no realizada
                    por  la   compensacion   de  la  posicion   neta  en  moneda
                    extranjera"  el monto de  compensacion,  otorgada a Banco de
                    Galicia y Buenos Aires S.A. por dicho organismo, previsto en
                    los  Decretos  No 214/02,  905/02 y normas  complementarias,
                    atribuible a la diferencia positiva entre el patrimonio neto
                    al 31 de  diciembre  de 2001 de  Banco de  Galicia  y Buenos
                    Aires S.A. y el que surge de  ajustar  la  posicion  neta en
                    moneda  extranjera a esa fecha convertida a pesos al tipo de
                    cambio  a  $  1,40  por  cada  dolar   estadounidense.   Las
                    condiciones  para la  desafectacion  de esta  reserva no han
                    sido aun establecidas por el B.C.R.A..

               f.3. Cuentas de resultados

                    Los  resultados  del  periodo se  encuentran  expresados  en
                    moneda constante.

          g.   Estado de origen y aplicacion  de fondos Se  considera  fondos al
               rubro caja y bancos.  Los  movimientos  correspondientes  a dicho
               estado se presentan en moneda constante.

NOTA 3:   CAJA Y BANCOS

          La composicion del rubro era la siguiente:

<TABLE>
<CAPTION>
                                                               31.03.02              31.03.01
                                                         ------------------------------------------
<S>                                                                     <C>                      <C>
Caja                                                                        6                     8
Bancos - ctas. ctes. (Nota 13 y Anexo G)                                1.103                    24
                                                         --------------------- ---------------------
Total                                                                   1.109                    32
                                                         ===================== =====================
</TABLE>
<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       79
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
                  Notas a los Estados Contables (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

NOTA 4:   CREDITOS FISCALES

          La composicion del rubro era la siguiente:

<TABLE>
<CAPTION>
Corrientes                                                     31.03.02              31.03.01
                                                         --------------------- ---------------------
<S>                                                                       <C>                   <C>
Impuesto a la ganancia minima presunta                                    142                   103
Credito Ley 25.413                                                          3                     -
Saldo libre disponibilidad R.G. 4.297/97                                    4                     -
Saldo DD.JJ. impuesto a las ganancias                                     171                     -
Retenciones impuesto a las ganancias                                      156                    54
                                                         --------------------- ---------------------
Total                                                                     476                   157
                                                         ===================== =====================

<CAPTION>
No Corrientes                                                  31.03.02              31.03.01
                                                         --------------------- ---------------------
<S>                                                                       <C>                   <C>
Saldo a favor impuesto a la ganancia minima presunta                       61                    83
Impuesto a la ganancia minima presunta                                    158                     -
Credito Ley 25.413                                                          4                     -
Retenciones impuesto a las ganancias                                        1                     -
Saldo a favor impuesto a las ganancias                                      -                   152
Anticipo impuesto sobre los activos                                         -                     1
Saldo a favor impuesto sobre los activos                                    -                     4
Saldo de libre disponibilidad R.G. 4297/97                                  -                     5
Credito Ley 23.549 ahorro obligatorio                                       4                     5
                                                         --------------------- ---------------------
Total                                                                     228                   250
                                                         ===================== =====================
</TABLE>

NOTA 5:   OTROS CREDITOS

          La composicion del rubro era la siguiente:

<TABLE>
<CAPTION>
                                                               31.03.02              31.03.01
                                                         --------------------- ---------------------
<S>                                                                       <C>                   <C>
Seguros a devengar                                                         68                   125
Gastos pagados por adelantado (Anexo G)                                     4                     5
Deudores varios                                                            81                     -
Sociedades Articulo 33 Ley 19.550 (Nota 13)                               142                     -
                                                         --------------------- ---------------------
Total                                                                     295                   130
                                                         ===================== =====================
</TABLE>

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       80
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
                  Notas a los Estados Contables (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

NOTA 6:   DEUDAS SOCIALES

          La composicion del rubro era la siguiente:

<TABLE>
<CAPTION>
                                                               31.03.02              31.03.01
                                                         --------------------- ---------------------
<S>                                                                       <C>                   <C>
Sistema Integrado de Jubilac. y Pensiones                                   6                     8
C.A.S.F.E.C. a pagar                                                        1                     1
Obra social a pagar                                                         3                     3
Provision para gratificaciones                                             39                    86
Provision para S.A.C. y cargas sociales                                    13                    17
Prov. para honorarios directores y sindicos                               150                    34
                                                         --------------------- ---------------------
Total                                                                     212                   149
                                                         ===================== =====================
</TABLE>

NOTA 7:   DEUDAS FISCALES

          La composicion del rubro era la siguiente:

<TABLE>
<CAPTION>
                                                                31.03.02             31.03.01
                                                           ------------------- ---------------------
<S>                                                                         <C>                  <C>
Imp. a las ganancias - retenciones a pagar                                  9                    11
                                                           ------------------- ---------------------
Total                                                                       9                    11
                                                           =================== =====================
</TABLE>

NOTA 8:   OTRAS DEUDAS

          La composicion del rubro era la siguiente:

<TABLE>
<CAPTION>
Corrientes                                                     31.03.02              31.03.01
                                                         --------------------- ---------------------
<S>                                                                     <C>                     <C>
Acreedores varios (Anexo G)                                               246                    17
Provision para gastos (Nota 13 y Anexo G)                               1.119                   389
Deposito en Garantia de Directores                                          3                     4
                                                         --------------------- ---------------------
Total                                                                   1.368                   410
                                                         ===================== =====================

<CAPTION>
No Corrientes                                                  31.03.02              31.03.01
                                                         --------------------- ---------------------
<S>                                                                         <C>                   <C>
Deposito en Garantia de Directores                                          3                     4
                                                         --------------------- ---------------------
Total                                                                       3                     4
                                                         ===================== =====================

</TABLE>

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       81
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
                  Notas a los Estados Contables (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

NOTA 9:   ESTADO DEL CAPITAL SOCIAL

          Al 31 de marzo de 2002, el estado del capital social era el siguiente:

<TABLE>
<CAPTION>
          ==================================================================================================
                                                                      Aprobado por
                                                             -------------------------------
                 Capital         Valor nominal  Reexpresado      Organo          Fecha         Fecha de
                                                 en moneda                                  inscripcion en
                                                 constante                                    el Registro
                                                                                              Publico de
                                                                                               Comercio
          --------------------------------------------------------------------------------------------------
          <S>                        <C>           <C>       <C>              <C>              <C>
          Suscripto, emitido,                                   Asamblea       16.05.00
          integrado e inscripto      1.092.407     1.466.934 extraordinaria   24.07.00 y       09.08.00
                                                               Directorio      26.07.00
                                 ----------------------------
          Total                      1.092.407     1.466.934
          ==================================================================================================
</TABLE>

NOTA 10:  RESULTADOS FINANCIEROS Y POR TENENCIA

          La composicion del rubro era la siguiente:

<TABLE>
<CAPTION>
                                                                        31.03.02              31.03.01
                                                                  ---------------------  --------------------
          <S>                                                               <C>                       <C>
          Generados por activos:
          Intereses
             Por depositos a plazo fijo (*)                                     679                   129
             Por depositos en ctas. ctes. especiales (*)                         70                     3
             Por titulos publicos                                                 2                     -
             Otros                                                                1                     -
          Renta por fondos comunes de inversion                                   -                    28
          Desvalorizacion  depositos  a plazo fijo y ctas.  ctes.
          especiales (Anexo E)                                              (99.815)                     -
          Diferencia de cambio                                              107.164                      -
          Resultado por exposicion a la inflacion                           (33.615)                     -
          Generados por pasivos:
          Diferencia de cambio                                                 (483)                     -
          Resultado por exposicion a la inflacion                               425                      -
                                                                  --------------------   ---------------------
          Total de resultados financieros - (Perdida) / Ganancia            (25.572)                   160
                                                                  =====================  ====================
</TABLE>

(*)  Saldos netos de eliminaciones correspondientes a operaciones realizadas con
     sociedades incluidas en el Articulo 33 de la Ley 19.550. Ver Nota 13.

NOTA 11:  PLAZOS ESTIMADOS DE CREDITOS, INVERSIONES Y DEUDAS

          La  composicion  de los creditos,  inversiones y deudas segun el plazo
          estimado de cobro o pago al 31 de marzo de 2002 era la siguiente:

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       82
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
                  Notas a los Estados Contables (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

NOTA 11:  (Continuacion)
<TABLE>
<CAPTION>

====================================================================================================
                           Creditos      Otros    Inversiones    Deudas      Deudas       Otras
                           fiscales    creditos                 Sociales    Fiscales      Deudas
----------------------------------------------------------------------------------------------------
<C>                               <C>         <C>    <C>               <C>           <C>      <C>
1er. Trimestre                    469         144       26.396         130           9          757
2do. Trimestre                      7           -         -              -           -          251
3er. Trimestre                      -         150         -             13           -            -
4to. Trimestre                      -           1         -             30           -            3
A mas de un ano                   224           -       30.192           -           -            3
                          --------------------------------------------------------------------------
Subtotal a vencer                 700         295       56.588         173           9        1.014
                          --------------------------------------------------------------------------
Sin plazo establecido               4           1    1.421.409          39           -          357
De plazo vencido                    -           -          -             -           -            -
                          --------------------------------------------------------------------------
Total                             704         296    1.477.997         212           9        1.371
                          --------------------------------------------------------------------------
No devengan interes               704          73    1.417.388         212           9        1.371
A tasa fija                         -         223       60.609           -           -            -
----------------------------------------------------------------------------------------------------
Total                             704         296    1.477.997         212           9        1.371
====================================================================================================
</TABLE>

NOTA 12:  PARTICIPACION EN OTRAS SOCIEDADES

          El detalle de las inversiones permanentes era el siguiente:

<TABLE>
<CAPTION>
====================================================================================================
                                            al 31.03.02
----------------------------------------------------------------------------------------------------
  Sociedad emisora             Acciones                  Participacion         Actividad   V/N por
                                                       Porcentual sobre        Principal    accion
                      --------------------------------------------------------
                                                                    Votos
                           Tipo       Cantidad    Capital Total   Posibles
----------------------------------------------------------------------------------------------------
<S>                    <C>            <C>            <C>           <C>         <C>            <C>
Banco de Galicia y     Ordinarias
                        clase "A"             101                                             0,001
Buenos Aires S.A.      Ordinarias                                              Financiera
                        clase "B"     438.599.602                                             0,001
                      --------------------------------------------------------
                          Total       438.599.703    93,585537%    93,585542%
----------------------------------------------------------------------------------------------------
Net Investment S.A.    Ordinarias          10.500        87,50%        87,50%  Financiera     0,001
                                                                                  y de
                                                                               inversion
----------------------------------------------------------------------------------------------------
Sudamericana Holding   Ordinarias          31.302                                            0,001
S.A.                   clase "A"
                       Ordinarias
                        clase "B"          41.735                             Inversora      0,001
                      --------------------------------------------------------
                          Total            73.037    87,500899%    87,500899%
----------------------------------------------------------------------------------------------------
                                                                               Emisora de
                                                                                cert. de
                                                                                 dep. Y
Galicia Warrants S.A.  Ordinarias         175.000        87,50%        87,50%   warrants      0,001
====================================================================================================
</TABLE>

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       83
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
                  Notas a los Estados Contables (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

NOTA 12:  (Continuacion)

<TABLE>
<CAPTION>
====================================================================================================
                                            al 31.03.01
----------------------------------------------------------------------------------------------------
  Sociedad emisora             Acciones                  Participacion         Actividad  V/N por
                                                       Porcentual sobre        Principal   accion
                      --------------------------------------------------------
                                                                    Votos
                           Tipo       Cantidad    Capital Total   Posibles
----------------------------------------------------------------------------------------------------
<S>                    <C>            <C>             <C>           <C>       <C>             <C>
Banco de Galicia y     Ordinarias             101                                             0,001
                        clase "A"                                             Financiera
Buenos Aires S.A.      Ordinarias
                        clase "B"     438.120.409                                             0,001
                      --------------------------------------------------------
                          Total       438.120.510     93,48329%     93,48330%
----------------------------------------------------------------------------------------------------
                                                                              Financiera
                                                                                 y de
Net Investment S.A.    Ordinarias          10.500        87,50%        87,50% inversion       0,001
----------------------------------------------------------------------------------------------------
Sudamericana Holding   Ordinarias
S.A.                    clase "A"          31.302    37,500899%    37,500899%  Inversora      0,001
----------------------------------------------------------------------------------------------------
BtoB Comercial S.A.    Ordinarias           3.000           25%           25%  Servicios      0,001
====================================================================================================
</TABLE>

          La  situacion   patrimonial  y  los   resultados  de  las   sociedades
          controladas eran los siguientes:

<TABLE>
<CAPTION>
====================================================================================================
                    Situacion Patrimonial                                Sociedad emisora
                         al 31.03.02
                                                               -------------------------------------
                                                                Banco de Galicia
                                                                 y Buenos Aires    Net Investment
                                                                      S.A.              S.A.
----------------------------------------------------------------------------------------------------
<S>                                                                <C>                    <C>
Activo                                                              18.130.745            7.589
Pasivo                                                              16.675.366              237
Patrimonio Neto                                                      1.455.379            7.352
Resultado del periodo de tres meses finalizado el 31.03.02         (1.280.092)            (273)
====================================================================================================
</TABLE>

<TABLE>
<CAPTION>
====================================================================================================
                                                                                  Sociedad emisora
                                                                                 -------------------
                             Situacion Patrimonial                                Galicia Warrants
                                 al 31.01.02(*)                                         S.A.
----------------------------------------------------------------------------------------------------
<S>                                                                                        <C>
Activo                                                                                     4.213
Pasivo                                                                                       867
Patrimonio Neto                                                                            3.346
Resultado del periodo de tres meses finalizado el 31.01.02                                   146
====================================================================================================
</TABLE>

(*)  Ver Nota 2.c.2.

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       84
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
                  Notas a los Estados Contables (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

NOTA 12:  (Continuacion)

<TABLE>
<CAPTION>
====================================================================================================
                                                                                  Sociedad emisora
                                                                                 -------------------
                             Situacion Patrimonial                                  Sudamericana
                                 al 31.12.01(*)                                     Holding S.A.
----------------------------------------------------------------------------------------------------
<S>                                                                                       <C>
Activo                                                                                    24.497
Pasivo                                                                                     1.043
Patrimonio Neto                                                                           23.454
Resultado del periodo de tres meses finalizado el 31.12.01                                 2.766
====================================================================================================
</TABLE>

(*)  Ver Nota 2.c.2.


<TABLE>
<CAPTION>
====================================================================================================
                                                                         Sociedad emisora
                                                                ------------------------------------
                                                                 Banco de Galicia
                     Situacion Patrimonial                        y Buenos Aires    Net Investment
                          Al 31.03.01                                  S.A.              S.A.
----------------------------------------------------------------------------------------------------
<S>                                                                  <C>                 <C>
Activo                                                               19.880.866          5.656
Pasivo                                                               18.048.065            436
Patrimonio Neto                                                       1.832.801          5.220
Resultado del periodo de tres meses finalizado el 31.03.01               72.184          (572)
====================================================================================================
</TABLE>

          La situacion patrimonial y los resultados de las sociedades vinculadas
          eran los siguientes:

<TABLE>
<CAPTION>
===================================================================================================
                                                                       Sociedad emisora
                                                              -------------------------------------
                    Situacion Patrimonial                        Sudamericana     BtoB Comercial
                         al 31-12-00                             Holding S.A.          S.A.
---------------------------------------------------------------------------------------------------
<S>                                                                     <C>              <C>
Activo                                                                  2.800            31.620
Pasivo                                                                    526            21.788
Patrimonio Neto                                                         2.274             9.832
Resultado del periodo de seis meses finalizado el 31.12.00               (26)          (11.963)
===================================================================================================
</TABLE>

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       85
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
                  Notas a los Estados Contables (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

NOTA 13:  SOCIEDADES ART. 33 LEY 19.550

          Los estados contables  incluyen los siguientes  saldos  significativos
          correspondientes  a  operaciones  realizadas  con  Banco de  Galicia y
          Buenos Aires S.A. y sus subsidiarias:

<TABLE>
<CAPTION>
Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.                          31.03.02               31.03.01
                                                       ----------------------- ---------------------
<S>                                                                   <C>                    <C>
ACTIVO
Bancos - cuenta corriente (Nota 3 y Anexo G)                              475                    23
Inversiones - plazos fijos (Anexos C y G)                                   -                38.869
Inversiones - ctas. ctes. especiales (Anexos C y G)                    22.048                   934
                                                       ----------------------- ---------------------
Total                                                                  22.523                39.826
                                                       ======================= =====================

PASIVO
Otras deudas - provision para gastos (Nota 8)                             174                    38
                                                       ----------------------- ---------------------
Total                                                                     174                    38
                                                       ======================= =====================

INGRESOS
Rdos. Financieros - int. plazos fijos (Nota 10)                             -                 1.971
Rdos. Financieros - int. ctas. ctes. especiales (Nota
10)                                                                       201                    39
                                                       ----------------------- ---------------------
Total                                                                     201                 2.010
                                                       ======================= =====================

EGRESOS
Gastos de administracion (Anexo H)
  Honorarios por servicios                                                  -                   71
  Alquiler marca                                                          141                  168
  Gastos bancarios                                                          1                    1
  Gastos generales                                                         14                  181
                                                       ----------------------- ---------------------
Total                                                                     156                  421
                                                       ======================= =====================


<CAPTION>
Banco Galicia Uruguay S.A.                                    31.03.02               31.03.01
                                                        ---------------------- ---------------------
<S>                                                                   <C>                         <C>
ACTIVO
Inversiones - plazos fijos (*) (Anexos C y G)                           8.645                     -

Inversiones - ctas. ctes. especiales (*) (Anexos C y G)               125.383                     -
                                                        ---------------------- ---------------------
Total                                                                 134.028                     -
                                                        ====================== =====================

INGRESOS
Rdos. Financieros - int. plazos fijos (Nota 10)                           668                     -
Rdos. Financieros - int. ctas. ctes. especiales (Nota
10)                                                                        57                     -
                                                        ---------------------- ---------------------
Total                                                                     725                     -
                                                        ====================== =====================
</TABLE>

(*)  No incluye prevision por riesgo de desvalorizacion.

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       86
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
                  Notas a los Estados Contables (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

NOTA 13:  (Continuacion)

<TABLE>
<CAPTION>
Galicia Warrants S.A.                                         31.03.02               31.03.01
                                                       ----------------------- ---------------------
<S>                                                                       <C>                     <C>
ACTIVO
Otros creditos - Sociedades Articulo 33 Ley 19.550
(Nota 5)                                                                  142                     -
                                                       ----------------------- ---------------------
Total                                                                     142                     -
                                                       ======================= =====================

INGRESOS
Resultados financieros - Intereses ganados                                  2                     -
                                                       ----------------------- ---------------------
Total                                                                       2                     -
                                                       ======================= =====================
</TABLE>

NOTA 14:  RESTRICCIONES A LA DISTRIBUCION DE UTILIDADES

          Al 31 de  marzo  de 2002  la  Sociedad  no  posee  restricciones  a la
          distribucion de resultados no asignados,  excepto por las establecidas
          en la Ley de Sociedades  Comerciales y la Resolucion Nro.  368/2001 de
          la  Comision  Nacional  de Valores  respecto a la  constitucion  de la
          Reserva Legal por el 5% del  resultado del ejercicio  hasta el 20% del
          capital social (ver Nota 10 a los estados contables consolidados).

NOTA 15:  ADQUISICION DE INVERSIONES PERMANENTES

          Con fecha 27 de diciembre de 2000,  Sudamericana  Holding S.A. celebro
          una Asamblea General Ordinaria Unanime,  en la cual se resolvio llevar
          a cabo un aumento de capital,  el cual fue integramente  suscripto por
          Grupo Financiero Galicia S.A. y Banco de Galicia y Buenos Aires S.A..

          De acuerdo a lo mencionado,  Grupo Financiero Galicia S.A. era titular
          del 37,50% de la tenencia  accionaria  y de los votos de  Sudamericana
          Holding S.A. y Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. del 12,50%.

          Esta  suscripcion fue aprobada por la Comision  Nacional de Defensa de
          la Competencia el 21 de agosto de 2001.

          En el mes de septiembre de 2001, Grupo Financiero  Galicia S.A. compro
          a Hartford  Life  International  Ltd.  (U.S.A.)  y Hartford  Life Ltd.
          (Bermuda)  el 50% del  capital  social y de los votos de  Sudamericana
          Holding S.A.. Por lo tanto, el nuevo  porcentaje de  participacion  de
          Grupo Financiero Galicia S.A. en dicha sociedad es del 87,50%.

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       87
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
                  Notas a los Estados Contables (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

NOTA 15:  (Continuacion)

          Con fecha 10 de diciembre de 2001, la Comision  Nacional de Defensa de
          la Competencia, se expidio sobre la compra antes mencionada, aclarando
          que no requiere una nueva  notificacion  en los terminos del art. 8 de
          la Ley 25.156.

          Adicionalmente, con fecha 30 de agosto de 2001 se efectivizo la compra
          por  parte  de Grupo  Financiero  Galicia  S.A.  de  175.000  acciones
          ordinarias escriturales  representativas del 87,50% del capital social
          y de los  votos de  Galicia  Warrants  S.A.,  mientras  que el  12,50%
          restante pertenece a Banco de Galicia y Buenos Aires S.A..

NOTA 16:  HECHOS RELEVANTES POSTERIORES AL CIERRE DE LOS ESTADOS CONTABLES

          Con fecha 11 de abril de 2002, se  efectivizo la compra,  por parte de
          Grupo Financiero Galicia S.A., de 8 unidades  funcionales del edificio
          ubicado  en Maipu  241 - Ciudad  Autonoma  de  Buenos  Aires,  sede de
          Galicia  Retiro  Cia.  de Seguros  S.A.  por la suma de $ 1.817,  como
          consecuencia  del  compromiso  asumido por dicha sociedad con Hartford
          Life International Ltd. y Hartford Life Ltd., y mediante la liberacion
          de las  garantias  otorgadas  por  estas  ultimas  a  favor  de  Grupo
          Financiero  Galicia  S.A.  conforme  a lo pactado  en el  contrato  de
          compraventa  de acciones de  Sudamericana  Holding S.A.  suscripto con
          fecha 7 de septiembre de 2001.

          Con fecha 3 de junio de 2002 se celebro la Asamblea General  Ordinaria
          que,  entre otros  temas,  aprobo  destinar a Reserva  Legal y Reserva
          Facultativa las sumas de $ 8.061 y $ 154.427, respectivamente.

          De acuerdo  con lo  mencionado  en la Nota 1 a los  presentes  estados
          contables,  Banco Galicia Uruguay S.A. se encuentra llevando a cabo un
          proceso de reprogramacion  de depositos.  Dicho proceso consiste en la
          restitucion a cada uno de los  ahorristas de la suma que resulte igual
          al 3%  calculado  sobre la suma  total  del  deposito  respectivo,  en
          efectivo, y el saldo restante sera instrumentado mediante certificados
          de  deposito a plazo fijo  transferibles  u  obligaciones  negociables
          simples a ser emitidas por Banco Galicia Uruguay S.A..

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       88
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
                  Notas a los Estados Contables (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

NOTA 16:  (Continuacion)

          Como  consecuencia  de ello,  con fecha 4 de julio de 2002 la Sociedad
          aprobo  una  propuesta  mediante  la cual  recibira,  a cambio  de las
          inversiones  por miles de U$S 46.366 que poseia en dicha entidad al 31
          de mayo de 2002,  miles de U$S 1.391 en efectivo y miles de U$S 44.975
          en obligaciones negociables simples.

          Adicionalmente,  con fecha 26 de julio de 2002 la Sociedad  celebro un
          convenio  con  Banco  Galicia  Uruguay  S.A.  por el cual se  obliga a
          canjear en forma  irrevocable  miles de U$S 43.000 de las obligaciones
          negociables  simples  por  obligaciones  negociables  subordinadas,  a
          dichas obligaciones simples, por igual monto.

          En julio de  2002,  se  recibio  una  nota  del  Nasdaq  por la que se
          informaba  que el  Nasdaq  Staff  Determination  habia  observado,  la
          ausencia de opinion en el Informe del  Auditor  correspondiente  a los
          estados  contables  por el  ejercicio  economico  finalizado  el 31 de
          diciembre de 2001  agregados  al  Formulario  20-F de la  Securities &
          Exchange  Comission,  como asi  tambien que no se habia  realizado  la
          adaptacion a los Principios de Contabilidad  Generalmente Aceptados en
          los Estados Unidos de Norteamerica (US GAAP).  Ante esta situacion,  y
          para evitar que los American  Depositary Shares (ADR) fuesen retirados
          de cotizacion en el Nasdaq National Market,  Grupo Financiero  Galicia
          S.A., en ejercicio de su derecho  conforme a las Reglas de Mercado del
          Nasdaq,  solicito una audiencia ante el Nasdaq Listing  Qualifications
          Panel para rever la decision del Nasdaq Staff  Determination,  lo cual
          suspendio automaticamente el retiro de la cotizacion hasta que recaiga
          la decision definitiva.  La audiencia prevista,  conforme a las reglas
          del Nasdaq, se llevo a cabo el 8 de agosto de 2002, y en dicha reunion
          los  representantes  de la Sociedad  plantearon  que las  dificultades
          originadas en la crisis economica por la que atravesaba  nuestro pais,
          habian impedido la confeccion de la informacion  solicitada de acuerdo
          a las normas  vigentes,  por lo cual se  gestiono el  otorgamiento  de
          plazos  adicionales que  permitieran  cumplimentar la totalidad de los
          requerimientos.  Posteriormente,  se solicito que se  transfiriera  la
          cotizacion de nuestros ADR's al SmallCap Market del Nasdaq,  que es un
          mercado que opera segun las mismas  normas y utiliza el mismo  sistema
          electronico de hacedores de mercado.

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       89
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
                  Notas a los Estados Contables (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

NOTA 16:  (Continuacion)

          El 9 de  septiembre  de 2002, se recibio la respuesta del Nasdaq en la
          cual se informaba que se habian concedido los plazos solicitados en la
          audiencia,  por lo que se debia presentar hasta el 20 de septiembre de
          2002,  la opinion del  Auditor  Externo  sobre los  estados  contables
          confeccionados de acuerdo a las normas contables  locales,  el cual se
          presento el 18 de  septiembre  de 2002,  y hasta el 2 de  diciembre de
          2002 la reconciliacion de dichos estados segun las normas contables de
          los  EE.UU..   Adicionalmente  informaron  que  a  partir  del  13  de
          septiembre de 2002, los ADR's  cotizarian en el Nasdaq SmallCap Market
          bajo el simbolo "GGAEC".

          Entre el  1(degree)de  abril y el 2 de octubre de 2002, la Sociedad ha
          efectuado  nuevos  aportes  irrevocables  en efectivo a Net Investment
          S.A. por $ 2.089.

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       90
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
                                  Bienes de Uso
Correspondientes al periodo de tres meses iniciado el 1(degree) de enero de 2002
                      y finalizado el 31 de marzo de 2002.
              Comparativo con igual periodo del ejercicio anterior.
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

                                                                         Anexo A

<TABLE>
<CAPTION>
====================================================================================================================================
                                         VALOR DE ORIGEN                                        DEPRECIACIONES
                         -----------------------------------------------------------------------------------------------------------
                                                                                                        Del periodo
                                                                                                    --------------------
    Cuenta Principal      Al inicio    Aumentos      Bajas     Al cierre   Acumuladas      Bajas    Alicuota   Monto     Acumuladas
                             del                                  del         al                        %                 al cierre
                          Ejercicio                             periodo      inicio
------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
<S>                             <C>           <C>        <C>         <C>           <C>         <C>        <C>     <C>            <C>
Inmuebles                       444           -          -           444           10          -           2       2             12
------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Rodados                          72           -          -            72            9          -          20       4             13
------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Sistemas y equipos de           312           5          9           308           61          2          20      15             74
computacion
------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Mobiliario e                    122           1          -           123           24          -          20       6             30
instalaciones
------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Total al 31.03.02               950           6          9           947         104           2                  27            129
====================================================================================================================================


<CAPTION>
=====================================================
                            Neto           Neto
                         Resultante     Resultante
    Cuenta Principal     al 31.03.02    al 31.03.01
-----------------------------------------------------
<S>                              <C>            <C>
Inmuebles                        432            441
-----------------------------------------------------
Rodados                           59             24
-----------------------------------------------------
Sistemas y equipos de            234            248
computacion
-----------------------------------------------------
Mobiliario e                      93            113
instalaciones
-----------------------------------------------------
Total al 31.03.02                818            826
=====================================================
</TABLE>
<TABLE>
<S>                             <C>                                                <C>
                                       PRICE WATERHOUSE & CO.

                                ------------------------------(Socio)
     Luis Omar Oddone                                                              Abel Ayerza
         Sindico          C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1 (R.A.P.U.)     Presidente
Por Comision Fiscalizadora             Dr. I. Javier Casas Rua
                                      Contador Publico (U.B.A.)
                                          C.P.C.E.C.A.B.A.
                                     T(degree) 121 - F(degree) 94

   Firmado a los efectos de su identificacion con mi informe de fecha 18 de octubre de 2002.
</TABLE>

                                       91
<PAGE>


                          Grupo Financiero Galicia S.A.
                               Activos Intangibles
Correspondiente al periodo de tres meses iniciado el 1(degree) de enero de 2002
                      y finalizado al 31 de marzo de 2002
              Comporotiro con igal periodo del ejercicio anterior
                      (cifras expresadas en miles de pesos)
                                                                        Annexo B
<TABLE>
<CAPTION>
===================================================================================================================================
                                          VALOR DE ORIGEN                                       AMORTIZACIONES
                                                                                                  Del Periodo
                                                                                                --------------
                          ---------------------------------------------------------------------------------------------------------
    Cuenta Principal       Al inicio   Aumentos      Bajas     Al cierre    Acumuladas     Bajas   Alicuota    Monto    Acumuladas
                              del                                 del          al                     %                 al cierre
                           ejercicio                            periodo       inicio
-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
<S>                           <C>             <C>        <C>     <C>             <C>           <C>       <C>     <C>         <C>
Logotipo                          34          -          -           34              8         -         20        1             9
-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Llave de negocio              14.273          -          -       14.273          1.976         -         20      714         2.690
-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Saldo al 31.03.02             14.307          -          -       14.307          1.984         -                 715         2.699
===================================================================================================================================


<CAPTION>
========================================================
                               Neto            Neto
                            Resultante      Resultante
    Cuenta Principal        al 31.03.02     al 31.03.01
--------------------------------------------------------
<S>                              <C>              <C>
Logotipo                             25              31
--------------------------------------------------------
Llave de negocio                 11.583           5.707
--------------------------------------------------------
Saldo al 31.03.02                11.608           5.738
========================================================
</TABLE>
<TABLE>
<S>                             <C>                                                <C>
                                       PRICE WATERHOUSE & CO.

                                ------------------------------(Socio)
     Luis Omar Oddone                                                              Abel Ayerza
         Sindico          C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1 (R.A.P.U.)     Presidente
Por Comision Fiscalizadora             Dr. I. Javier Casas Rua
                                      Contador Publico (U.B.A.)
                                          C.P.C.E.C.A.B.A.
                                    T(degree) 121 - F(degree) 94

   Firmado a los efectos de su identificacion con mi informe de fecha 18 de octubre de 2002.
</TABLE>

                                       92
<PAGE>


                          Grupo Financiero Galicia S.A.
                                   Inversiones
              Participacion en Otras Sociedades y Otras Inversiones
                Balance Trimestral al 31 de marzo de 2002 y 2001
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

                                                                         Anexo C

<TABLE>
<CAPTION>
==================================================================================================


           Emision y caracteristicas de los valores             Valor registrado      Valor
                                                                  Al 31.03.02       registrado
                                                                                   al 31.03.01
--------------------------------------------------------------------------------------------------
<S>                                                                    <C>              <C>
Inversiones Corrientes
Ctas. ctes. especiales (Nota 13 y Anexo G)
                                                                       22.048(*)           934(*)
Letras del Tesoro (LE. BCRA) (Anexo G)
                                                                        4.348(*)                -
Plazos fijos (Nota 13 y Anexo G)
                                                                               -        38.869(*)
                                                                ----------------------------------
Total Inversiones Corrientes                                           26.396           39.803
==================================================================================================
</TABLE>

(*)  incluye intereses devengados.

<TABLE>
<S>                             <C>                                                <C>
                                       PRICE WATERHOUSE & CO.

                                ------------------------------(Socio)
     Luis Omar Oddone                                                              Abel Ayerza
         Sindico          C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1 (R.A.P.U.)     Presidente
Por Comision Fiscalizadora             Dr. I. Javier Casas Rua
                                      Contador Publico (U.B.A.)
                                          C.P.C.E.C.A.B.A.
                                   T(degree) 121 - F(degree) 94

   Firmado a los efectos de su identificacion con mi informe de fecha 18 de octubre de 2002.
</TABLE>

                                       93
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
                                   Inversiones
              Participacion en Otras Sociedades y Otras Inversiones
                Balance Trimestral al 31 de marzo de 2002 y 2001
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

                                                                 Anexo C (cont.)

<TABLE>
<CAPTION>
====================================================================================================================================
Emision y caracteristicas     Clase       Valor      Cantidad    Valor de     Valor de       Valor          Valor          Valor
      de los valores                      nominal                  costo     Cotizacion    Patrimonial    registrado     registrado
                                                                             al 31.03.02   Proporcional   al 31.03.02    Al 31.03.01
                                                                             por accion    al 31.03.02
------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
<S>                        <C>              <C>    <C>           <C>            <C>         <C>          <C>              <C>
Inversiones No Corrientes

Cta. cte. especial
(Anexos E y G)                                                                                               2.206(*)            -
Plazo fijo (Anexos E y G)
                                                                                                            32.007(*)            -
Banco de  Galicia y        Ordinarias
Buenos Aires S.A.          clase "A"        0,001          101
                           Ordinarias
                           clase "B"        0,001  438.599.602                  0,0009
                                                   -----------------------
                                                   438.599.703   1.567.007                  1.387.440    1.387.440        1.738.419

Net Investment S.A.        Ordinarias       0,001       10.500          13           -
                           Aportes
                           irrevocables                              7.377                      6.496        6.496            4.567

BtoB Comercial S.A.                                                                                 -            -              568

Sudamericana Holding S.A.  Ordinarias
                           clase "A"        0,001       31.302                       -
                           Ordinarias
                           clase "B"        0,001       41.735                       -
                                                    ---------------------
                                                        73.037      20.112
                           Aportes
                           irrevocables                              6.043                     20.524       20.524            7.716

Galicia Warrants S.A.      Ordinarias       0,001      175.000       7.209           -          2.928        2.928                -

                           ---------------------------------------------------------------------------------------------------------
Total Inversiones No                                             1.607.761                  1.417.388     1.451.601       1.751.270
Corrientes
====================================================================================================================================

<CAPTION>
====================================================================================================================================
                                                                       INFORMACION SOBRE EL EMISOR
                                          ------------------------------------------------------------------------------------------
                                                                      ULTIMO ESTADO CONTABLE (Nota 12)
                                          ------------------------------------------------------------------------------------------
Emision y caracteristicas     Clase         Actividad principal     Fecha     Capital     Resultados     Patrimonio         %
      de los valores                                                          Social                        Neto      participacion
                                                                                                                         sobre el
                                                                                                                      capital social
------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
<S>                        <C>              <C>                    <C>        <C>       <C>              <C>            <C>
Inversiones No Corrientes

Cta. cte. especial
(Anexos E y G)
Plazo fijo (Anexos E y G)

Banco de  Galicia y        Ordinarias
Buenos Aires S.A.          clase "A"
                           Ordinarias
                           clase "B"

                                            Financiera             31.03.02   468.662   (1.280.092)(**)  1.455.379      93,585537%

Net Investment S.A.        Ordinarias       Financiera y de
                           Aportes          inversion              31.03.02        12         (273)(**)      7.352          87,50%
                           irrevocables

BtoB Comercial S.A.

Sudamericana Holding S.A.  Ordinarias
                           clase "A"
                           Ordinarias
                           clase "B"


                           Aportes
                           irrevocables     Inversora              31.12.01        83        6.385(***)     17.466      87,500899%

Galicia Warrants S.A.      Ordinarias       Emisora de certif.     31.01.02       200          616(#)        3.255          87,50%
                                            De dep. y warrants
                           ---------------------------------------------------------------------------------------------------------
Total Inversiones No
Corrientes
====================================================================================================================================
</TABLE>

(*)  incluye intereses devengados.
(**) correspondientes a los periodos de tres meses finalizados el 31 de marzo de
     2002.
(***)correspondiente  al periodo de seis meses  finalizado el 31 de diciembre de
     2001.
(#)  correspondiente  al periodo  de nueve  meses  finalizado  el 31 de enero de
     2002.

<TABLE>
<S>                             <C>                                                <C>
                                       PRICE WATERHOUSE & CO.

                                ------------------------------(Socio)
     Luis Omar Oddone                                                              Abel Ayerza
         Sindico          C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1 (R.A.P.U.)     Presidente
Por Comision Fiscalizadora             Dr. I. Javier Casas Rua
                                      Contador Publico (U.B.A.)
                                          C.P.C.E.C.A.B.A.
                                    T(degree) 121 - F(degree) 94

   Firmado a los efectos de su identificacion con mi informe de fecha 18 de octubre de 2002.
</TABLE>

                                       94
<PAGE>
                          Grupo Financiero Galicia S.A.
                                   Previsiones
                Correspondiente al periodo de tres meses iniciado
                         el 1(degree) de enero de 2002
                      y finalizado el 31 de marzo de 2002.
              Comparativo con igual periodo del ejercicio anterior.
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

                                                                         Anexo E
<TABLE>
<CAPTION>
====================================================================================================================
                                                                                                       Saldo al
                                                 Saldo al inicio      Aumentos                          cierre
                     Rubros                       del ejercicio         (*)         Disminuciones     del periodo
--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
<S>                                                            <C>       <C>                    <C>        <C>
Deducidas del Activo:

Por desvalorizacion - cta. cte. especial                       -         6.439                  -           6.439
Por desvalorizacion - plazo fijo                               -        93.376                  -          93.376
--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Total al 31.03.02                                              -        99.815                  -          99.815
--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Total al 31.03.01                                              -             -                  -               -
====================================================================================================================
</TABLE>

(*)  Ver Nota 2.c.2. a los estados contables.

<TABLE>
<S>                             <C>                                                <C>
                                       PRICE WATERHOUSE & CO.

                                ------------------------------(Socio)
     Luis Omar Oddone                                                              Abel Ayerza
         Sindico          C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1 (R.A.P.U.)     Presidente
Por Comision Fiscalizadora             Dr. I. Javier Casas Rua
                                      Contador Publico (U.B.A.)
                                          C.P.C.E.C.A.B.A.
                                    T(degree) 121 - F(degree) 94

   Firmado a los efectos de su identificacion con mi informe de fecha 18 de octubre de 2002.
</TABLE>

                                       95
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
                     Activos y Pasivos en Moneda Extranjera
                Balance Trimestral al 31 de marzo de 2002 y 2001
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

                                                                         Anexo G
<TABLE>
<CAPTION>
=======================================================================================================================
               Rubros                  Monto y clase   Cotizacion  Monto en moneda    Monto y clase   Monto en moneda
                                        de la moneda                  Argentina       de la moneda       Argentina
                                         extranjera                  al 31.03.02       extranjera       al 31.03.01
-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
<S>                                    <C>      <C>       <C>                 <C>    <C>      <C>              <C>
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja y bancos
Cta. Cte.                              U$S         132    2,90                  382  U$S           -                -
Inversiones
Cta. cte. especial                     U$S           -      -                     -  U$S         681              914
Plazos fijos                           U$S           -      -                     -  U$S      28.945           38.869
Letras del Tesoro                      U$S       1.500    2,90                4.348  U$S           -                -
Otros creditos
Gastos pagados por adelantado          U$S           -      -                     -  U$S           2                3
                                                                   -----------------                  -----------------
Total Activo Corriente                                                        4.730                            39.786
                                                                   -----------------                  -----------------
ACTIVO NO CORRIENTE
Inversiones
Cta. cte. especial                     U$S         761    2,90                2.206  U$S           -                -
Plazos fijos                           U$S      11.037    2,90               32.007  U$S           -                -
                                                                   -----------------                  -----------------
Total Activo No Corriente                                                    34.213                                 -
                                                                   -----------------                  -----------------
Total Activo                                                                 38.943                            39.786
                                                                   =================                  =================

PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Otras deudas
Acreedores varios                      U$S          79    3,00                  237  U$S           1                1
Provision para gastos                  U$S         115    3,00                  345  U$S          38               51
                                                                                                      -----------------
                                                                   -----------------                  -----------------
Total Pasivo Corriente                                                          582                                52
                                                                   -----------------                  -----------------
                                                                                                      -----------------
Total Pasivo                                                                    582                                52
=======================================================================================================================
</TABLE>

<TABLE>
<S>                             <C>                                                <C>
                                       PRICE WATERHOUSE & CO.

                                ------------------------------(Socio)
     Luis Omar Oddone                                                              Abel Ayerza
         Sindico          C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1 (R.A.P.U.)     Presidente
Por Comision Fiscalizadora             Dr. I. Javier Casas Rua
                                      Contador Publico (U.B.A.)
                                          C.P.C.E.C.A.B.A.
                                    T(degree) 121 - F(degree) 94

   Firmado a los efectos de su identificacion con mi informe de fecha 18 de octubre de 2002.
</TABLE>

                                       96
<PAGE>
                          Grupo Financiero Galicia S.A.
       Informacion requerida por el Articulo 64 inciso b) de la Ley 19.550
     Correspondiente al periodo de tres meses iniciado el 1(degree) de enero
                  de 2002 y finalizado el 31 de marzo de 2002.
              Comparativo con igual periodo del ejercicio anterior.
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

                                                                         Anexo H

<TABLE>
<CAPTION>
=======================================================================================================================
                                                                     Total al          Gastos de         Total al
                             Rubros                                  31.03.02       Administracion       31.03.01
-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
<S>                                                                            <C>               <C>              <C>
Sueldos y cargas sociales                                                      192               192              222
Gratificaciones                                                                  -                 -               39
Servicios al personal                                                            5                 5                -
Honorarios directores y sindicos                                                34                34               34
Honorarios por servicios (*)                                                 1.052             1.052              243
Depreciacion bienes de uso                                                      27                27               21
Amortizacion activos intangibles                                               715               715              348
Alquiler marca (*)                                                               9                 9               11
Gastos de papeleria y utiles                                                     2                 2                7
Expensas                                                                         4                 4                4
Gastos de representacion, movilidad y viaticos                                   2                 2                5
Gastos de rodados                                                                4                 4                3
Seguros                                                                         19                19               44
Electricidad y comunicaciones                                                   12                12                4
Impuestos, tasas y contribuciones                                               87                87                -
Gastos bancarios (*)                                                             1                 1                1
Gastos generales (*)                                                            62                62              158
                                                                 ------------------------------------------------------
Total                                                                        2.227             2.227            1.144
=======================================================================================================================
</TABLE>

(*)  Saldos netos de eliminaciones correspondientes a operaciones realizadas con
     sociedades  incluidas  en el  Articulo  33 Ley  19.550.  Ver  Nota 13 a los
     estados contables.
<TABLE>
<S>                             <C>                                                <C>
                                       PRICE WATERHOUSE & CO.

                                ------------------------------(Socio)
     Luis Omar Oddone                                                              Abel Ayerza
         Sindico          C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1 (R.A.P.U.)     Presidente
Por Comision Fiscalizadora             Dr. I. Javier Casas Rua
                                      Contador Publico (U.B.A.)
                                          C.P.C.E.C.A.B.A.
                                    T(degree) 121 - F(degree) 94

   Firmado a los efectos de su identificacion con mi informe de fecha 18 de octubre de 2002.
</TABLE>

                                       97
<PAGE>

                          Grupo Financiero Galicia S.A.
            Informacion Adicional a las Notas a los Estados Contables
 Correspondiente al periodo de tres meses iniciado el 1(degree) de enero de 2002
                      y finalizado el 31 de marzo de 2002.
              Comparativo con igual periodo del ejercicio anterior.
                      (cifras expresadas en miles de pesos)


NOTA 1:   REGIMENES JURIDICOS

          No  existen  regimenes  juridicos  especificos  y  significativos  que
          impliquen  decaimientos  o  renacimientos  contingentes  de beneficios
          previstos por dichas disposiciones.

NOTA 2:   CLASIFICACION DE LOS SALDOS DE CREDITOS Y DEUDAS

          2.1. Creditos: Ver Nota 11 a los estados contables.

          2.2. Deudas: Ver Nota 11 a los estados contables.

NOTA 3:   CLASIFICACION DE LOS CREDITOS Y DEUDAS POR SUS EFECTOS FINANCIEROS

          3.1. Creditos: Ver Notas 2.a., 2.b. y 11 a los estados contables.

          3.2. Deudas:  Ver  Notas  2.a.,  2.b.  y 11 y  Anexo  G a los  estados
               contables.

NOTA 4:   PARTICIPACION EN SOCIEDADES DEL ART. 33 LEY 19.550

          Ver Notas 11, 12, 13, 15 y 16 y Anexo C a los estados contables.

NOTA 5:   CREDITOS O PRESTAMOS CON DIRECTORES O SINDICOS

          Al 31 de marzo de 2002 y 2001, no existian creditos o prestamos contra
          directores  o  sindicos  y  sus  parientes   hasta  el  segundo  grado
          inclusive.

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       98
<PAGE>


                          Grupo Financiero Galicia S.A.
    Informacion Adicional a las Notas a los Estados Contables (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)


NOTA 6:   INVENTARIO FISICO DE BIENES DE CAMBIO

          Al 31 de marzo de 2002 y 2001, la Sociedad no poseia bienes de cambio.


NOTA 7:   BIENES DE USO

          Ver Anexo A a los estados contables.

          a)   Al 31 de  marzo  de  2002  y  2001,  no  existian  bienes  de uso
               revaluados tecnicamente.
          b)   Al 31 de  marzo  de  2002  y  2001,  no  existian  bienes  de uso
               obsoletos que tengan valor contable.
          c)   Al 31  de  marzo  de  2002  y  2001,  el  criterio  seguido  para
               determinar el valor  recuperable de los bienes de uso es su valor
               de  utilizacion  economica,  determinado  por la  posibilidad  de
               absorber las depreciaciones con los resultados de la compania.


NOTA 8:   SEGUROS

          Al 31 de marzo de 2002 y 2001, el detalle de seguros  contratados  por
          los bienes de uso era el siguiente:

<TABLE>
<CAPTION>

          ================ ========================================= ============ ============ =============
              Bienes                                                    Monto      Valor de      Valor de
            asegurados                 Riesgo cubierto                asegurado    libros al    libros al
                                                                                   31.03.02      31.03.01
          ---------------- ----------------------------------------- ------------ ------------ -------------
             <S>           <C>                                           <C>          <C>           <C>
             Rodados       Responsabilidad  civil,  incendio total,
                           robo/hurto y dano total                       50           59            24
          ================ ========================================= ============ ============ =============
</TABLE>


NOTA 9:   PREVISIONES

          Ver Anexo E a los estados contables.

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       99
<PAGE>



                          Grupo Financiero Galicia S.A.
    Informacion Adicional a las Notas a los Estados Contables (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)


NOTA 10:  CONTINGENCIAS

          Al 31 de marzo de 2002 y 2001,  no existian  situaciones  contingentes
          con un elevado grado de  probabilidad  de  ocurrencia  que no se hayan
          contabilizado.


NOTA 11:  ADELANTOS IRREVOCABLES A CUENTA DE FUTURAS SUSCRIPCIONES

          Al 31 de marzo de 2002 y 2001,  no  existian  aportes  irrevocables  a
          cuenta de futuras suscripciones.


NOTA 12:  DIVIDENDOS DE ACCIONES PREFERIDAS

          Al 31 de marzo de 2002 y 2001,  no  existian  dividendos  acumulativos
          impagos de acciones preferidas.


NOTA 13:  RESERVA LEGAL

          Ver Notas 14 y 16 a los estados contables.

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       100
<PAGE>



                          Grupo Financiero Galicia S.A.
             Declaracion del Directorio Complementaria y Aclaratoria
Correspondiente al periodo de tres meses iniciado el 1(degree) de enero de 2002
                      y finalizado el 31 de marzo de 2002.
              Comparativo con igual periodo del ejercicio anterior.
                      (cifras expresadas en miles de pesos)


En cumplimiento de lo dispuesto en las normas sobre  documentacion  contable del
Reglamento  de la Bolsa  de  Comercio  de  Cordoba,  se  presenta  la  siguiente
informacion complementaria y aclaratoria:

A. Activos Corrientes:

     a)   Creditos:

               1)   Ver Nota 11 a los estados contables.
               2)   Ver Notas 4, 5 y 11 a los estados contables.
               3)   Al 31 de marzo de 2002 y 2001,  la  Sociedad  no  constituyo
                    previsiones.

     b)   Bienes de cambio:
               Al 31 de marzo de 2002 y 2001,  la Sociedad  no poseia  bienes de
               cambio.

B. Activos No Corrientes:

     a)   Creditos:
               Al 31 de  marzo  de  2002  y  2001,  la  Sociedad  no  constituyo
               previsiones.

     b)   Bienes de cambio:
               Al 31 de marzo de 2002 y 2001,  la Sociedad  no poseia  bienes de
               cambio.

     c)   Inversiones:
               Ver Nota 12 y Anexo C a los estados contables.

     d)   Bienes de uso:
               1)   Al 31 de marzo de 2002 y 2001,  no  existian  bienes  de uso
                    revaluados tecnicamente.
               2)   Al 31 de marzo de 2002 y 2001,  no  existian  bienes  de uso
                    obsoletos que tengan valor contable.

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       101
<PAGE>



                          Grupo Financiero Galicia S.A.
     Declaracion del Directorio Complementaria y Aclaratoria (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)


     e)   Bienes intangibles:

               1)   Ver Nota 2.e. y Anexo B a los estados contables.
               2)   Al 31 de marzo de 2002 y 2001, no existian cargos diferidos.

C. Pasivos Corrientes:

     a)   Deudas:
               1)   Ver Nota 11 a los estados contables.
               2)   Ver Nota 11 a los estados contables.

D. Previsiones:

     Ver Anexo E a los estados contables.

E. Activos y Pasivos en moneda extranjera:

     Ver Nota 2.b. y Anexo G a los estados contables.

F. Patrimonio neto:

     1)   Al 31 de  marzo  de  2002 y  2001,  no  existia  la  cuenta  Adelantos
          Irrevocables a Cuenta de Futuras Emisiones.
     2)   Al 31 de marzo de 2002 y 2001,  no  existia ni se ha  desafectado  una
          reserva de revaluo tecnico.

G. Varios:

     1)   La Sociedad tiene como objeto la actividad  financiera y de inversion,
          por lo tanto,  no tiene la limitacion del Articulo 31 de la Ley 19.550
          en cuanto a la participacion en otras sociedades.
     2)   Al 31 de marzo de 2002 (ver Notas 5 y 13), mientras que al 31 de marzo
          de 2001, la Sociedad no poseia creditos correspondientes a operaciones
          realizadas con sociedades controladas o vinculadas.
     3)   Al 31 de marzo de 2002 y 2001, no existian creditos o prestamos contra
          directores  o sindicos  o miembros  del  consejo de  vigilancia  y sus
          parientes hasta el segundo grado inclusive.

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       102
<PAGE>


                          Grupo Financiero Galicia S.A.
     Declaracion del Directorio Complementaria y Aclaratoria (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)


     4)   Ver Notas 11 y 13 a los estados contables.
     5)   Al 31 de marzo de 2002 y 2001, el detalle de seguros  contratados  por
          los bienes de uso era el siguiente:

<TABLE>
<CAPTION>

          ================ ========================================= ============ ============ =============
              Bienes                                                    Monto      Valor de      Valor de
            asegurados                 Riesgo cubierto                asegurado    libros al    libros al
                                                                                   31.03.02      31.03.01
          ---------------- ----------------------------------------- ------------ ------------ -------------
              <S>          <C>                                           <C>          <C>           <C>
              Rodados      Responsabilidad  civil,  incendio total,
                           robo/hurto y dano total                       50           59            24
          ================ ========================================= ============ ============ =============

</TABLE>

     6)   Al 31 de marzo de 2002 y 2001,  no existian  situaciones  contingentes
          con un grado elevado de  probabilidad  de  ocurrencia  que no se hayan
          contabilizado.
     7)   Al 31 de marzo de 2002 y 2001, la Sociedad no poseia creditos y deudas
          que contengan intereses o actualizaciones implicitas.

En los presentes  estados contables se ha dado cumplimiento a lo dispuesto en el
Articulo 65 de la Ley 19.550.


Ciudad Autonoma de Buenos Aires, 18 de octubre de 2002.


                                                         Abel Ayerza
                                                         Presidente


Inicialado a efectos de su identificacion
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.        Luis Omar Oddone
PRICE WATERHOUSE & CO.                                          Sindico
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1             Por Comision Fiscalizadora


                                       103
<PAGE>


                          Grupo Financiero Galicia S.A.
                Resena Informativa al 31 de marzo de 2002 y 2001
                      (cifras expresadas en miles de pesos)


El resultado del periodo de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2002, arrojo
una  perdida  de $  1.223.350.  La misma se ha  generado,  principalmente,  como
consecuencia  de la valuacion de la  participacion  en Banco de Galicia y Buenos
Aires  S.A.,  la cual,  tal como se  expone en el  Estado  de  Resultados  de la
Sociedad, constituyo la principal fuente de resultados.

La estrategia de Grupo Financiero  Galicia S.A. es establecerse como una empresa
lider en la  prestacion  integral de  servicios  financieros  y  simultaneamente
continuar consolidando la posicion de Banco de Galicia y Buenos Aires S.A., como
una de las empresas  lideres en la Argentina,  complementando  las operaciones y
negocios de este a traves de  participaciones  en sociedades y  emprendimientos,
existentes o a crearse,  con objetivos vinculados a la actividad financiera como
se la entiende en la economia moderna.

En otro orden de cosas,  cabe  destacar  que el 3 de junio de 2002 se realizo la
Asamblea  General  Ordinaria que, entre otros temas,  aprobo  destinar a Reserva
Legal  la suma de $  8.061,  a  Reserva  Facultativa  la suma de $  154.427  y a
ejercicio siguiente $ 18.

En julio de 2002,  se recibio una nota del Nasdaq por la que se informaba que el
Nasdaq Staff Determination habia observado, la ausencia de opinion en el Informe
del Auditor  correspondiente a los estados contables por el ejercicio  economico
finalizado  el 31 de  diciembre  de  2001  agregados  al  Formulario  20-F de la
Securities & Exchange  Comission,  como asi tambien que no se habia realizado la
adaptacion  a los  Principios  de  Contabilidad  Generalmente  Aceptados  en los
Estados Unidos de Norteamerica (US GAAP). Ante esta situacion, y para evitar que
los American Depositary Shares (ADR) fuesen retirados de cotizacion en el Nasdaq
National  Market,  Grupo  Financiero  Galicia  S.A.,  en ejercicio de su derecho
conforme a las Reglas de Mercado  del Nasdaq,  solicito  una  audiencia  ante el
Nasdaq  Listing  Qualifications  Panel para rever la decision  del Nasdaq  Staff
Determination,  lo cual  suspendio  automaticamente  el retiro de la  cotizacion
hasta que recaiga la decision definitiva.

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       104
<PAGE>


                          Grupo Financiero Galicia S.A.
         Resena Informativa al 31 de marzo de 2002 y 2001 (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)


La audiencia prevista, conforme a las reglas del Nasdaq, se llevo a cabo el 8 de
agosto de 2002, y en dicha reunion los representantes de la Sociedad  plantearon
que las  dificultades  originadas en la crisis  economica por la que  atravesaba
nuestro pais,  habian  impedido la confeccion  de la  informacion  solicitada de
acuerdo a las normas vigentes, por lo cual se gestiono el otorgamiento de plazos
adicionales  que permitieran  cumplimentar  la totalidad de los  requerimientos.
Posteriormente,  se solicito que se transfiriera la cotizacion de nuestros ADR's
al  SmallCap  Market del  Nasdaq,  que es un mercado  que opera segun las mismas
normas y utiliza el mismo sistema electronico de hacedores de mercado.

El 9 de  septiembre  de 2002,  se recibio la respuesta  del Nasdaq en la cual se
informaba que se habian concedido los plazos solicitados en la audiencia, por lo
que se debia presentar hasta el 20 de septiembre de 2002, la opinion del Auditor
Externo  sobre los  estados  contables  confeccionados  de  acuerdo a las normas
contables locales, el cual se presento el 18 de septiembre de 2002, y hasta el 2
de  diciembre  de  2002 la  reconciliacion  de  dichos  estados  con las  normas
contables  de los  EE.UU..  Adicionalmente  informaron  que a  partir  del 13 de
septiembre de 2002, los ADR's  cotizarian en el Nasdaq  SmallCap  Market bajo el
simbolo "GGAEC".

Con fecha 4 de julio de 2002, la Sociedad  aprobo una propuesta de Banco Galicia
Uruguay S.A.,  mediante la cual recibira,  a cambio de las inversiones por miles
de U$S 46.366 que  poseia en dicha  entidad al 31 de mayo de 2002,  miles de U$S
1.391 en  efectivo y miles de U$S 44.975 en  obligaciones  negociables  simples.
Adicionalmente,  con fecha 26 de julio de 2002 la  Sociedad  celebro un convenio
con dicha entidad por el cual se obliga a canjear en forma  irrevocable miles de
U$S 43.000 de las obligaciones  negociables simples por obligaciones negociables
subordinadas, a dichas obligaciones simples, por igual monto.

Con  relacion  al  contexto  economico  en el cual  se  desempeno  la  compania,
remitimos, a merito de brevedad, a la Nota 1 a los presentes estados contables.

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       105
<PAGE>


                          Grupo Financiero Galicia S.A.
         Resena Informativa al 31 de marzo de 2002 y 2001 (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

<TABLE>
<CAPTION>
                             ESTRUCTURA PATRIMONIAL
<S>                                 <C>                <C>                 <C>
                                    31.03.02           31.03.01            31.03.00
                                -----------------  ------------------  ------------------

Activo Corriente                          28.276              40.122                   4
Activo No Corriente                    1.464.256           1.758.085             804.363
                                -----------------  ------------------  ------------------
Total del Activo                       1.492.532           1.798.207             804.367
                                =================  ==================  ==================

Pasivo Corriente                           1.589                 570               2.037
Pasivo No Corriente                            3                   4                   4
                                -----------------  ------------------  ------------------
Sub-total                                  1.592                 574               2.041
                                -----------------  ------------------  ------------------
Patrimonio Neto                        1.490.940           1.797.633             802.326
                                -----------------  ------------------  ------------------
Total                                  1.492.532           1.798.207             804.367
                                =================  ==================  ==================

<CAPTION>
                            ESTRUCTURA DE RESULTADOS
<S>                                     <C>                 <C>                <C>
                                        31.03.02            31.03.01           31.03.00
                                    ------------------  -----------------   ----------------
Resultado Operativo Ordinario             (1.197.842)             67.340             26.387
Resultados Financieros                       (25.572)                160                (12)
Otros Ingresos y Egresos                          64                 (42)               353
                                    ------------------  -----------------   ----------------
Resultado Neto Ordinario                  (1.223.350)             67.458             26.728
                                    ------------------  -----------------   ----------------
Resultado Neto - Ganancia                 (1.223.350)             67.458             26.728
                                    ==================  =================   ================

<CAPTION>
                                  INDICES

<S>                                   <C>                 <C>                <C>
-------------------------------------------------------------------------------------------
                                      31.03.02            31.03.01           31.03.00
-------------------------------------------------------------------------------------------
Liquidez                                     17,7948            70,3895             0,0020
-------------------------------------------------------------------------------------------
Endeudamiento                                 0,0011             0,0003             0,0025
-------------------------------------------------------------------------------------------
Rentabilidad                                (0,4507)             0,0390             0,0345
-------------------------------------------------------------------------------------------

</TABLE>

Para la exposicion de la Estructura  Patrimonial y la Estructura de  Resultados,
se tomo en cuenta la situacion  individual  de la Sociedad,  ya que la situacion
consolidada  esta expuesta de acuerdo con las  disposiciones  de la Comunicacion
"A" 3147 y complementarias del Banco Central de la Republica Argentina referidas
al Regimen  Informativo  Contable para  publicacion  trimestral/anual  y con los
lineamientos de la Resolucion Tecnica N(degree) 8 de la Federacion  Argentina de
Consejos Profesionales en Ciencias Economicas.

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       106
<PAGE>


                          Grupo Financiero Galicia S.A.
         Resena Informativa al 31 de marzo de 2002 y 2001 (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)

Es necesario destacar que, con fines comparativos,  los saldos al 31 de marzo de
2001 y 2000 se  encuentran  expresados  en moneda  constante  del 31 de marzo de
2002.

Participacion en otras sociedades

o    Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.

Remitimos a lo manifestado en "Situacion de Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.
y sus subsidiarias" en Nota 1 a los estados contables.

o    Net Investment S.A.

Es una empresa holding, cuya actividad principal es la de invertir y desarrollar
negocios de tecnologia y comunicaciones, internet, conectividad y contenido, con
el objetivo  de crear  valor para sus  accionistas.  La  participacion  de Grupo
Financiero  Galicia S.A. es del 87,50%.  Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. es
propietario del 12,50% restante del capital social.

Los aportes en efectivo  realizados al 31 de marzo de 2002 ascendieron a la suma
de $ 501.  Entre el 1 de abril y el 2 de octubre del corriente  ano, la Sociedad
ha efectuado nuevos aportes en efectivo por $ 2.089.

El presupuesto de inversiones en Net Investment S.A. para el ano en curso, es de
aproximadamente $ 4.000.

Net Investment S.A.,  participa en un 30% del capital social de Duenovende S.A.,
cuyo objetivo  principal es el de ofrecer  propiedades  inmobiliarias  de duenos
directos, a traves de un sitio de internet denominado "Soloduenos.com". Desde el
inicio del ano 2002 la  situacion  macro-economica  y las medidas  implementadas
afectaron  sensiblemente  el negocio de otorgamiento  de creditos  hipotecarios,
generando una disminucion significativa en esta fuente de ingresos.

Net  Investment  S.A.,  participa  tambien,  en B2Agro S.A..  Este proyecto esta
orientado al sector  agropecuario,  uno de los mas significativos de la economia
Argentina,  con el objetivo de captar una parte del flujo de las operaciones que
se  realizan  en el sector,  con foco en la  agricultura,  tanto en la compra de
insumos  como para la venta de la  produccion.

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       107
<PAGE>


                         Grupo Financiero Galicia S.A.
        Resena Informativa al 31 de marzo de 2002 y 2001 (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)


A partir del ano en curso  incorporara  productos  y servicios  orientados  a la
actividad ganadera. La Sociedad operara bajo el nombre comercial "Red de Campo",
y sus ingresos  principales,  estaran dados por el cobro de las  comisiones  por
transacciones.  Red de campo  opera como  canal de  negocios,  para  productores
previamente  seleccionados,  desde los puestos de trabajo instalados y hacia los
mismos.  Estos "puestos de trabajo"  brindan  herramientas  de planeamiento y de
gestion faciles de usar, acceso a informacion especializada y de valor agregado,
ademas de acceso a propuestas de negocio  disenadas para el productor.  Al 31 de
marzo de  2002,  Red de Campo  tenia  conectados  alrededor  de 115  puestos  de
trabajo.

En una primera  etapa,  la empresa  tiene como  objetivo a los  productores  con
gestion  unipersonal  de  sus  explotaciones,   en  superficies  mayores  a  500
hectareas.  Las zonas  geograficas  elegidas  para el desarrollo de esta primera
etapa del  producto  han sido el oeste y el  sudeste de la  provincia  de Buenos
Aires y el centro oeste y sur de Cordoba.  La  participacion  de Net  Investment
S.A. en el capital social de B2Agro alcanza el 93,75%.

Net   Investment   S.A.,   esta   evaluando   nuevos   negocios  de   diferentes
caracteristicas,  incluyendo otros proyectos de Internet,  de comunicaciones por
banda ancha y de contenido para servicios wireless. En todos estos proyectos, se
busca el  aprovechamiento  de sinergias con las operaciones de Grupo  Financiero
Galicia S.A. y Banco de Galicia y Buenos Aires S.A..

o    Sudamericana Holding S.A.

Sudamericana  Holding S.A.,  es una sociedad  holding de companias de seguros de
vida y de retiro.

En septiembre de 2001, Grupo Financiero Galicia S.A. realizo una nueva inversion
en  el  negocio  de  seguros  a  traves  de  la   adquisicion  a  Hartford  Life
International Ltd. (U.S.A.) y Hartford Life Ltd. (Bermuda),  del 50% del capital
social y de los votos de Sudamericana  Holding S.A.. Con esta  operacion,  Grupo
Financiero Galicia S.A.,  alcanzo una participacion del 87,50%,  mientras que el
12,50% restante, sigue perteneciendo a Banco de Galicia y Buenos Aires S.A..

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       108
<PAGE>


                          Grupo Financiero Galicia S.A.
         Resena Informativa al 31 de marzo de 2002 y 2001 (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)


La inversion en el negocio de seguros, mediante la participacion en Sudamericana
Holding S.A., se alinea con la  estrategia de Grupo  Financiero  Galicia S.A. de
consolidar  su  posicionamiento   como  el  principal   proveedor  de  servicios
financieros,  complementando la participacion de Banco de Galicia y Buenos Aires
S.A.  en  aquellos  negocios  donde  este  estuviera   restringido  por  limites
regulatorios.

Sudamericana  Holding  S.A.  contaba  al 31  de  marzo  de  2002  con  1.469.746
asegurados y 55.309 polizas.

Respecto de los hechos economicos y financieros ocurridos con posterioridad a la
fecha de cierre de los presentes estados contables, cabe destacar que conforme a
las normas  establecidas  por el Decreto  214/02,  fueron  tomadas  las  medidas
necesarias  para  preservar los  resultados  positivos de las companias de vida,
habiendo  sido  afectadas  en menor  medida que la  competencia,  en razon de la
participacion en un 90% de la emision de seguros de riesgo puro.

En abril de 2002,  se  efectivizo  la compra de ocho  unidades  funcionales  del
edificio  sito en Maipu 241, por la suma de $ 1.817,  mediante la  liberacion de
las garantias  otorgadas por Hartford  Life  International  Ltd. y Hartford Life
Ltd.  a favor de Grupo  Financiero  Galicia  S.A.  conforme  a lo  pactado en el
contrato de compraventa de acciones de Sudamericana  Holding S.A. suscripto el 7
de Septiembre de 2001.

o    Galicia Warrants S.A.

Con fecha 30 de agosto de 2001,  Grupo  Financiero  Galicia  S.A.,  adquirio  el
87,50% del capital social y de los votos de Galicia  Warrants S.A.,  sociedad en
la cual Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. es poseedor del 12,50% restante.

Galicia Warrants S.A., es una empresa  constituida en abril de 1993,  autorizada
para el almacenamiento de mercaderia y la emision de Certificados de Depositos y
Warrants de acuerdo a la Ley 9.643.

El  objetivo de Galicia  Warrants  S.A.  es  posibilitar  el acceso al credito y
financiacion,  garantizados  por  mercaderias  que  quedan  bajo  custodia.  Sus
principales   clientes   pertenecen  a  los  sectores   agrario,   industrial  y
agro-industrial,  asi como exportadores y revendedores.  Al 31 de marzo de 2002,
del total de ingresos  obtenido  por la  Sociedad,  el 80%  proviene  del sector
agrario. A esa fecha, Galicia Warrants S.A. poseia el 35% de participacion en el
mercado.

<TABLE>
<S>                                                           <C>                     <C>
Inicialado a efectos de su identificacion                     Abel Ayerza                  Luis Omar Oddone
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.           Presidente                       Sindico
PRICE WATERHOUSE & CO.                                                                Por Comision Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1
</TABLE>

                                       109
<PAGE>


                          Grupo Financiero Galicia S.A.
         Resena Informativa al 31 de marzo de 2002 y 2001 (Continuacion)
                      (cifras expresadas en miles de pesos)


Tal como surge de la Nota 1 a los estados contables,  el impacto generado por el
conjunto de medidas  adoptadas hasta la fecha por el Gobierno Nacional sobre los
estados contables de Grupo Financiero Galicia S.A. y sus sociedades controladas,
al 31 de marzo de 2002,  se ha  reconocido  de acuerdo  con las  evaluaciones  y
estimaciones  realizadas a la fecha de preparacion de los mismos. Los resultados
reales futuros podrian diferir de las  evaluaciones y estimaciones  realizadas y
dichas  diferencias  podrian  ser  significativas.  Por lo  tanto,  los  estados
contables  de la  Sociedad  pueden no  informar  todos los  ajustes  que podrian
resultar de estas condiciones adversas o de futuras  modificaciones a las normas
legales y regulatorias vigentes.

Asimismo, no es posible en estos momentos prever la futura evolucion de la
economia nacional ni sus consecuencias sobre la posicion economica y financiera
de Grupo Financiero Galicia S.A. Para el ejercicio en curso, los resultados a
obtener por la Sociedad estaran vinculados al desarrollo que experimente la
economia Argentina y en particular a la evolucion del sistema financiero.


Ciudad Autonoma de Buenos Aires, 18 de octubre de 2002.



                                                         Abel Ayerza
                                                         Presidente


Inicialado a efectos de su identificacion
con nuestro informe de fecha 18 de octubre de 2002.        Luis Omar Oddone
PRICE WATERHOUSE & CO.                                          Sindico
C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1  F(degree) 1             Por Comision Fiscalizadora


                                       110
<PAGE>


                      Informe de la Comision Fiscalizadora



Senores Accionistas de
Grupo Financiero Galicia S.A.


     En nuestro caracter de Comision  Fiscalizadora de Grupo Financiero  Galicia
S.A., hemos efectuado una revision  limitada de los documentos  detallados en el
parrafo I siguiente.  Los documentos citados son  responsabilidad del Directorio
de la Sociedad.

I.   DOCUMENTOS OBJETO DE LA REVISION LIMITADA

     Hemos efectuado una revision  limitada del estado de situacion  patrimonial
     de  Grupo  Financiero  Galicia  S.A.  al 31 de  marzo  de  2002,  y de  los
     correspondientes estados de resultados,  de evolucion del patrimonio neto y
     de origen y aplicacion de fondos por el periodo de tres meses finalizado en
     dicha  fecha,  con sus  Notas  1 a 16 y  Anexos  A, B, C, E, G y H,  Resena
     Informativa,  Informacion  Adicional  a las Notas a los  Estados  Contables
     requerida  por el  Articulo  68 del  Reglamento  de la Bolsa de Comercio de
     Buenos Aires y  Declaracion  del  Directorio  Complementaria  y Aclaratoria
     requerida por las Normas sobre Documentacion  Contable del Reglamento de la
     Bolsa de Comercio de Cordoba, que los complementan. Ademas, hemos efectuado
     una revision  limitada del estado de situacion  patrimonial  consolidado de
     Grupo Financiero  Galicia S.A. al 31 de marzo de 2002, asi como los estados
     de resultados  consolidados y de origen y aplicacion de fondos consolidados
     por el periodo de tres meses  finalizado en dicha fecha,  con sus Notas 1 a
     20, que se presentan como informacion complementaria.

II.  ALCANCE DE LA REVISION LIMITADA

     Nuestro  trabajo fue  realizado  de acuerdo  con las normas de  sindicatura
     vigentes.  Dichas  normas  requieren  que la  revision  de  los  documentos
     detallados  en el  parrafo  I. se  efectue  de  acuerdo  con las  normas de
     auditoria   vigentes  para  la  revision   limitada  de  estados  contables
     correspondientes  a periodos  intermedios,  e incluya la verificacion de la
     congruencia  de los  documentos  revisados  con la  informacion  sobre  las
     decisiones  societarias  expuestas  en  actas,  y la  adecuacion  de dichas
     decisiones  a la  ley  y a los  estatutos  en lo  relativo  a sus  aspectos
     formales y documentales.
     Para realizar nuestra tarea profesional sobre los documentos  detallados en
     el  parrafo I.  hemos  revisado  el  trabajo  efectuado  por los  auditores
     externos, quienes emitieron su informe el 18 de octubre de 2002, de acuerdo
     con las normas de auditoria  vigentes para la revision  limitada de estados
     contables de periodos  intermedios.

<PAGE>

     Dicha revision incluyo la verificacion de la planificacion del trabajo,  de
     la naturaleza,  alcance y oportunidad de los procedimientos  aplicados y de
     los resultados de la revision limitada efectuadas por dichos profesionales.
     Una revision  limitada consiste  principalmente  en aplicar  procedimientos
     analiticos  a la  informacion  contable y en  efectuar  indagaciones  a los
     responsables de las cuestiones contables y financieras.  El alcance de esta
     revision es sustancialmente menor al de una auditoria de estados contables,
     cuyo  objetivo es la expresion de una opinion  sobre los estados  contables
     tomados en su conjunto.  Por lo tanto, no expresamos tal opinion.  Dado que
     no es responsabilidad de la Comision  fiscalizadora  efectuar un control de
     gestion,   la  revision  no  se  extendio  a  los  criterios  y  decisiones
     empresarias  de las  diversas  areas  de la  Sociedad,  cuestiones  que son
     responsabilidad  exclusiva  del  Directorio.
     En relacion con la Resena Informativa, la Informacion Adicional a las Notas
     a los Estados  Contables y la Declaracion del Directorio  Complementaria  y
     Aclaratoria,  correspondientes al periodo de tres meses finalizado el 31 de
     marzo de 2002, hemos verificado que contienen la informacion  requerida por
     la Normas (N.T.  2001) de la Comision  Nacional de Valores,  el art. 68 del
     Reglamento  de la Bolsa de  Comercio  de  Buenos  Aires y el art.  2 de las
     Normas  sobre  la  Documentacion  Contable  del  Reglamento  de la Bolsa de
     Comercio  de  Cordoba,  respectivamente,  y en lo que es materia de nuestra
     competencia, que sus datos numericos concuerdan con los registros contables
     de la Sociedad y otra documentacion pertinente.

III. ACLARACIONES PREVIAS

     El  Directorio  ha  evaluado  en la  Nota  1 a los  Estados  Contables  las
     circunstancias  vigentes  relacionadas con las medidas economicas adoptadas
     por el Gobierno  Nacional  para hacer  frente a la crisis que vive el pais,
     proceso  que aun no ha  concluido.  El impacto de dichas  medidas  sobre la
     situacion  economica  financiera  de la sociedad ha sido  reconocido en los
     estados  contables de acuerdo a las evaluaciones y estimaciones  realizadas
     por la gerencia. Los resultados reales futuros podrian diferir con distinto
     grado de significacion de las  evaluaciones y estimaciones  realizadas.  La
     auditoria  externa senala  situaciones de activos y pasivos cuyos criterios
     de valuacion empleados,  que responden a las normas del Banco Central de la
     Republica  Argentina,  difieren de las normas contables  profesionales.  El
     informe de los  auditores  refleja en sus  puntos 2. a 6.  situaciones  que
     hacen a los conceptos  precedentes y a la falta de evidencia documental que
     permita  emitir juicio sobre los efectos  patrimoniales  y financieros  que
     pudieran tener en la sociedad,  aquellos  procesos de  reestructuracion  de
     creditos y renegociacion de deuda, en la sociedad y en sus controladas, aun
     no concluidos, todo lo que crea un estado de incertidumbre. Por otra parte,
     la  participacion  accionaria  de esta  sociedad en Banco  Galicia y Buenos
     Aires S.A.  representa  aproximadamente  el 93% del Activo y del Patrimonio
     Neto,  por lo que  merece  una  especial  mencion.


<PAGE>

     La situacion de dicha sociedad  originada en la crisis que afecta al sector
     financiero del pais, como asi tambien de la suya en particular,  derivan en
     situaciones que han sido expuestas por los auditores externos en los puntos
     8. y 9.  de su  informe,  que  elevan  la  incertidumbre  sobre  el  normal
     desarrollo  de  las  operaciones  futuras  de  la  sociedad.   La  Comision
     Fiscalizadora comparte tales manifestaciones.  En consecuencia, los estados
     contables deben ser considerados a la luz de estas circunstancias.

IV.  CONCLUSION

     En nuestra opinion,  basados en el examen realizado con el alcance descrito
     en el parrafo II, los estados contables adjuntos han sido confeccionados de
     acuerdo con las normas  contables  profesionales  vigentes en la  Republica
     Argentina,  a excepcion de: a) los criterios de valuacion y  reconocimiento
     de resultados  originados por las  participaciones en Banco Galicia Uruguay
     S.A.  y Banco  de  Galicia  (Cayman)  Limited,  descriptos  en Nota 1 a los
     estados contables, y el criterio de consolidacion de dichas participaciones
     descripto en Nota 4 a los estados contables consolidados; b) el criterio de
     reconocimiento en el patrimonio neto y resultados del monto de compensacion
     neta en moneda  extranjera y del proceso de  pesificacion,  aplicado por el
     Banco de  Galicia y Buenos  Aires  S.A.  conforme  a las  normas  del Banco
     Central de la Republica Argentina,  descripto en las Notas 1 y Nota 2 punto
     f.2. a los estados  contables y Nota 3 punto b.12. a los estados  contables
     consolidados;   y  c)  los  criterios  de  valuacion  y  reconocimiento  de
     resultados  en Banco de  Galicia y Buenos  Aires  S.A.,  originados  por la
     posicion  de  titulos   publicos   clasificados  en  cuentas  de  inversion
     presentados al canje por prestamos  garantizados  conforme a las normas del
     Banco Central de la Republica Argentina,  descriptos en Nota 3 punto b.4. a
     los  estados   contables   consolidados.   En   consecuencia  la  situacion
     patrimonial,  los  resultados de sus  operaciones y las  variaciones  en el
     patrimonio neto expuestos  responden a la aplicacion de dichas normas.
     Sin  embargo,  debido al efecto  que sobre los  citados  estados  contables
     podrian tener los eventuales ajustes y  reclasificaciones,  si los hubiere,
     que  pudieran  surgir de la  resolucion  de la  situacion  descripta en las
     Aclaraciones Previas citadas en el apartado III precedente,  entendemos que
     la  lectura  e  interpretacion  de  los  estados  contables  referidos,  su
     situacion patrimonial,  los resultados de sus operaciones y las variaciones
     en el patrimonio neto, debe hacerse a la luz de la  incertidumbre  generada
     por hechos economicos posteriores cuya incidencia economica y financiera en
     la sociedad aun no pueden ser evaluados con razonable  certeza,  por lo que
     no emitimos opinion.
     Con respecto a la Resena Informativa,  la Informacion Adicional a las Notas
     a los Estados  Contables y la Declaracion del Directorio  Complementaria  y
     Aclaratoria,  correspondientes al periodo de tres meses finalizado el 31 de
     marzo de 2002, no tenemos  observaciones que formular en materia de nuestra
     competencia,  siendo las afirmaciones sobre hechos futuros  responsabilidad
     exclusiva del Directorio de la Sociedad.


<PAGE>

     Adicionalmente,  informamos que los estados  contables  surgen de registros
     contables  llevados,  en sus  aspectos  formales,  de  conformidad  con las
     disposiciones legales vigentes.


Buenos Aires, 21 de octubre de 2002.







<TABLE>

<S>                                  <C>                                  <C>
     Luis Omar Oddone                   Adolfo Hector Melian                Miguel Carlos Maxwell
      Sindico Titular                      Sindico Titular                     Sindico Titular
Por Comision Fiscalizadora           Por Comision Fiscalizadora           Por Comision Fiscalizadora

</TABLE>

<PAGE>


                          Informe de Revision Limitada

Senores Presidente y Directores de
Grupo Financiero Galicia S.A.
Tte. Gral. Juan D. Peron 456 - Piso 2(degree)
Ciudad Autonoma de Buenos Aires


1.   Hemos efectuado una revision  limitada del estado de situacion  patrimonial
     de Grupo  Financiero  Galicia  S.A. al 31 de marzo de 2002 y 2001, y de los
     correspondientes estados de resultados,  de evolucion del patrimonio neto y
     de origen y aplicacion de fondos por los periodos de tres meses finalizados
     en dichas  fechas,  con sus Notas 1 a 16 y Anexos A, B, C, E, G y H, Resena
     Informativa,  Informacion  Adicional  a las Notas a los  Estados  Contables
     requerida  por el  Articulo  68 del  Reglamento  de la Bolsa de Comercio de
     Buenos Aires y  Declaracion  del  Directorio  Complementaria  y Aclaratoria
     requerida por las Normas sobre Documentacion  Contable del Reglamento de la
     Bolsa de Comercio de Cordoba, que los complementan. Ademas, hemos efectuado
     una revision  limitada del estado de situacion  patrimonial  consolidado de
     Grupo  Financiero  Galicia S.A. al 31 de marzo de 2002 y 2001, asi como los
     estados  de  resultados  consolidados  y de origen y  aplicacion  de fondos
     consolidados  por los periodos de tres meses  finalizados en dichas fechas,
     con sus Notas 1 a 20, que se presentan como informacion complementaria.  La
     preparacion  y emision de los  estados  contables  es  responsabilidad  del
     Directorio  de la  Sociedad,  en  ejercicio  de sus  funciones  exclusivas.
     Nuestra  responsabilidad  es emitir un informe de revision  limitada  sobre
     dichos estados  contables,  basados en nuestra revision que hemos llevado a
     cabo con el alcance que mencionamos en el punto 2.

2.   Nuestra  revision,  excepto  por  lo  mencionado  en  los  puntos  4.  y 5.
     siguientes, se limito a la aplicacion de los procedimientos establecidos en
     la  Resolucion  Tecnica  No  7  de  la  Federacion  Argentina  de  Consejos
     Profesionales de Ciencias  Economicas para revisiones  limitadas de estados
     contables de periodos  intermedios  y, por lo tanto,  no incluyo  todos los
     procedimientos  de  auditoria  necesarios  para poder  expresar una opinion
     sobre los estados  contables  bajo examen.  El alcance de estas  revisiones
     limitadas  es  sustancialmente  inferior  al de  un  examen  de  auditoria.
     Consecuentemente, no expresamos una opinion sobre la situacion patrimonial,
     los resultados de las operaciones,  las variaciones en el patrimonio neto y
     los origenes y aplicaciones de fondos de la Sociedad al 31 de marzo de 2002
     y 2001,  ni sobre la  situacion  patrimonial  consolidada,  los  resultados
     consolidados  de las  operaciones y los origenes y  aplicaciones  de fondos
     consolidados al 31 de marzo de 2002 y 2001.

<PAGE>

3.   De  acuerdo  con  las  disposiciones  vigentes  en  materia  profesional  y
     regulatoria en la Republica Argentina, y como se explica en la Nota 1 a los
     estados contables,  la Sociedad reconocio los efectos de la devaluacion del
     peso argentino a partir del 1o de enero de 2002.

4.   De  acuerdo a lo  descripto  en Nota 1 a los  estados  contables,  Banco de
     Galicia y Buenos Aires S.A. ha iniciado un proceso de  reestructuracion  de
     la cartera de  creditos  comerciales.  A la fecha de emision  del  presente
     informe dicho proceso,  asi como su eventual impacto en las clasificaciones
     de  los   clientes   y  sus   niveles  de   previsionamiento,   y  nuestros
     procedimientos de revision sobre dichos aspectos,  se encuentran pendientes
     de finalizacion.

5.   Tal  como se  menciona  en Nota 20 a los  estados  contables  consolidados,
     ciertas  empresas  controladas por Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. han
     iniciado  planes de accion que incluyen  procesos de  renegociacion  de sus
     deudas por Obligaciones  Negociables,  en virtud del impacto que han tenido
     las medidas adoptadas por el Gobierno Nacional que se mencionan en Nota 1 a
     los estados contables y en el punto 6. siguiente. Asimismo, de acuerdo a lo
     mencionado en Nota 8 a los estados contables  consolidados,  algunas de las
     sociedades  consolidadas  con Banco de  Galicia y Buenos  Aires  S.A.,  han
     valuado dichas deudas en moneda extranjera al 31 de marzo de 2002 aplicando
     el  tipo  de  cambio  $  1,40  por 1 U$S,  de  acuerdo  a las  estimaciones
     realizadas por las gerencias de dichas  sociedades y considerando el avance
     del proceso de renegociacion  mencionado a dicha fecha. El impacto estimado
     sobre los estados  contables  de dichas  sociedades  y de Grupo  Financiero
     Galicia  S.A., de haberse  valuado al tipo de cambio  vigente al cierre del
     periodo, se describe en Nota 8 a los estados contables  consolidados.  A la
     fecha de emision de los  presentes  estados  contables  este  proceso no ha
     finalizado,  existiendo  incertidumbre sobre sus resultados finales, por lo
     que no hemos podido obtener,  en nuestro caracter de auditores  externos de
     dichas sociedades,  toda la evidencia  documental necesaria que nos permita
     contar  con  elementos  de  juicio  suficientes  sobre  sus  efectos  en la
     situacion  patrimonial y financiera de dichas  sociedades al 31 de marzo de
     2002 y en la  situacion  patrimonial  y  financiera  de Banco de  Galicia y
     Buenos  Aires S.A. y Grupo  Financiero  Galicia S.A. y/u otros que pudieren
     derivarse del mismo.

6.   En Nota 1 a los estados contables se detallan las  circunstancias  vigentes
     al cierre del periodo  relacionadas con las medidas economicas emitidas por
     el  Gobierno  Nacional  para  hacer  frente a la  crisis  que vive el pais,
     algunas  de las cuales  pueden  estar  pendientes  de emision a la fecha de
     preparacion  de estos  estados  contables.  Los impactos  generados  por el
     conjunto de las medidas  adoptadas hasta la fecha por el Gobierno  Nacional
     sobre la situacion  patrimonial  y financiera de la Sociedad al 31 de marzo
     de 2002, se  reconocieron  de acuerdo con las  evaluaciones  y estimaciones
     realizadas  por la gerencia de la Sociedad a la fecha de preparacion de los
     mismos. Los resultados reales futuros podrian diferir de las evaluaciones y
     estimaciones  realizadas a la fecha de preparacion de los presentes estados
     contables y dichas diferencias  podrian ser  significativas.  Por lo tanto,
     los estados  contables de la Sociedad  pueden no informar todos los ajustes
     que podrian resultar de estas condiciones  adversas. No es posible en estos
     momentos  prever  la  evolucion  futura  de la  economia  nacional  ni  sus
     consecuencias sobre la posicion economica y financiera de la Sociedad y sus
     sociedades  controladas.  En  consecuencia,  los  estados  contables  de la
     Sociedad   deben  ser   leidos  a  la  luz  de  estas   circunstancias   de
     incertidumbre.

<PAGE>

7.   La  participacion  accionaria  que posee la  Sociedad en Banco de Galicia y
     Buenos Aires S.A. al 31 de marzo de 2002, representa aproximadamente el 93%
     del Activo y del  Patrimonio  Neto de la Sociedad.  La  recuperabilidad  de
     dicha inversion se encuentra  afectada por las situaciones de incertidumbre
     detalladas en los puntos 8. a 9. siguientes.

8.   La  situacion  de Banco de Galicia y Buenos  Aires  S.A.  y sus  sociedades
     controladas,  derivada  de la  crisis de  liquidez  que  afecto al  sistema
     financiero  argentino y agravada  por los efectos de las medidas y contexto
     economico mencionados precedentemente y su posible impacto sobre:

     a)   la  recuperabilidad  de los titulos publicos incluidos en el Anexo A a
          los estados  contables  de Banco de Galicia y Buenos  Aires  S.A.,  la
          cartera de  creditos  con el Sector  Publico y Privado  incluida en el
          Anexo D a los  estados  contables  de Banco de Galicia y Buenos  Aires
          S.A., los valores llave relacionados con la adquisicion de inversiones
          y otros  activos  intangibles  incluidos  en el Anexo G a los  estados
          contables de Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. y los valores  llave
          relacionados con la adquisicion de inversiones incluidos en el Anexo B
          a los estados contables de la Sociedad,
     b)   la resolucion final de los procesos de intervencion,  reestructuracion
          y/o cierre de operaciones  iniciados en relacion a las Participaciones
          de Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. en Banco Galicia  Uruguay S.A.
          y Banco de  Galicia  (Cayman)  Limited,  y a Banco de Galicia y Buenos
          Aires  -  Filial  Nueva  York  mencionados  en  Nota  1 a los  estados
          contables,
     c)   la forma y el valor de  liquidacion  final de los depositos  afectados
          por la resolucion final de las situaciones  descriptas en Nota 1 a los
          estados  contables,
     d)   el valor de la  compensacion  final a recibir  derivado del proceso de
          pesificacion  y de los  reclamos  realizados  por  Banco de  Galicia y
          Buenos Aires S.A.,  mencionados en Nota 1 a los estados contables y su
          recuperabilidad, incluyendo los importes relacionados con las acciones
          legales de amparo  activados  de acuerdo a lo descripto en dicha nota,
     e)   la resolucion final respecto de los compromisos eventuales asumidos de
          acuerdo a lo  descripto  en Nota 1 a los  estados  contables  y Nota 6
          punto h. a los estados contables  consolidados,
     f)   la  recuperabilidad  de la inversion  reestructurada  en Banco Galicia
          Uruguay S.A. descripta en Nota 16 a los estados contables,

     asi como el cumplimiento  por parte de Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.
     del "Plan Galicia de  Capitalizacion y Liquidez" que se detalla en Nota 1 a
     los estados contables, el cual comprende principalmente el mantenimiento de
     la liquidez de dicha entidad, la reestructuracion y/o capitalizacion de sus
     obligaciones  financieras  y la  atenuacion  de cargos  correspondientes  a
     desencuadramientos  en las  relaciones  tecnicas,  son factores que generan
     incertidumbre  respecto  del curso de los  negocios  de Banco de  Galicia y
     Buenos Aires S.A. La Sociedad ha preparado los estados  contables  adjuntos
     utilizando  los  principios  contables  descriptos  en Nota 2 a los estados
     contables y en Nota 3 a los estados contables consolidados,  los cuales son
     aplicables  a una  empresa  en  marcha.  Por lo tanto,  dichos  estados  no
     incluyen los efectos de los eventuales ajustes y reclasificaciones,  si los
     hubiere,  que  pudieran  requerirse  de la  resolucion  de las  situaciones
     descriptas,  en el caso que Banco de  Galicia y Buenos  Aires  S.A. y Grupo
     Financiero  Galicia  S.A.  se vieran


<PAGE>

     obligadas a realizar  sus activos y cancelar sus  pasivos,  incluyendo  los
     contingentes,  en  condiciones  diferentes  a las  vigentes  a la  fecha de
     emision de los estados contables.

9.   Los criterios de valuacion y  reconocimiento  de resultados  originados por
     las  participaciones  en Banco  Galicia  Uruguay  S.A.  y Banco de  Galicia
     (Cayman) Ltd., descriptos en Nota 1 a los estados contables,  y el criterio
     de  consolidacion  de  dichas  participaciones  descripto  en  Nota 4 a los
     estados contables  consolidados,  no esta de acuerdo a las normas contables
     profesionales.  Los efectos estimados de la aplicacion del metodo del valor
     patrimonial  proporcional y de la incorporacion de los activos y pasivos de
     dichas  sociedades sobre los estados contables de Banco de Galicia y Buenos
     Aires S.A. y Grupo  Financiero  Galicia  S.A. se  describen en Nota 1 a los
     estados contables.

10.  Tal como se menciona en Nota 1 y Nota 2 punto f.2. a los estados  contables
     y Nota 3 punto b.12.2) a los estados contables consolidados, el criterio de
     reconocimiento en el patrimonio neto y resultados del monto de compensacion
     de la posicion  neta en moneda  extranjera  y del proceso de  pesificacion,
     aplicado por Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. conforme a las normas del
     Banco Central de la Republica Argentina,  no esta de acuerdo con las normas
     contables   profesionales,   bajo  las  cuales  dichos   efectos   deberian
     reconocerse integramente en los resultados del periodo.

11.  El criterio de valuacion y reconocimiento  de resultados,  originado por la
     posicion  de  titulos   publicos   clasificados  en  cuentas  de  inversion
     presentados al canje por prestamos garantizados, descriptos en Nota 3 punto
     b.4. a los estados contables consolidados,  si bien esta de acuerdo con las
     normas del Banco Central de la Republica Argentina,  no esta de acuerdo con
     las normas  contables  profesionales  vigentes en la  Republica  Argentina,
     segun las cuales dichos prestamos garantizados deberian haberse incorporado
     al activo de Banco de Galicia y Buenos  Aires  S.A.  al valor de mercado de
     los titulos publicos mencionados precedentemente.

12.  Debido al efecto que sobre los estados  contables  de la  Sociedad  podrian
     tener los  eventuales  ajustes y  reclasificaciones,  si los  hubiere,  que
     pudieran  requerirse de la resolucion de las situaciones  descriptas en los
     puntos 4. a 8. precedentes, y considerando las observaciones mencionadas en
     los  puntos 9. a 11.  precedentes  no estamos en  condiciones  de  expresar
     manifestacion  alguna  sobre  los  estados  contables  de Grupo  Financiero
     Galicia S.A. y sus estados contables  consolidados al 31 de marzo de 2002 y
     2001, tomados en su conjunto.

13.  En cumplimiento de disposiciones vigentes, informamos que:

     a)   Los  estados  contables  que se  mencionan  en el punto 1.,  surgen de
          registros  contables  llevados en sus aspectos formales de conformidad
          con las normas  legales  vigentes en la  Republica  Argentina.  Dichos
          estados contables se encuentran  asentados en el libro de "Inventarios
          y Balance" y han sido preparados  considerando las normas de la Ley No
          19.550 y las emitidas por la Comision Nacional de Valores.

<PAGE>

     b)   Hemos  leido la Resena  Informativa,  la  Informacion  Adicional a las
          Notas  a los  Estados  Contables  requeridas  por el  Articulo  68 del
          Reglamento  de la Bolsa de Comercio de Buenos  Aires y la  Declaracion
          del Directorio  Complementaria y Aclaratoria  requerida por las Normas
          sobre Documentacion Contable del Reglamento de la Bolsa de Comercio de
          Cordoba,   sobre  las  cuales,   en  lo  que  es  materia  de  nuestra
          competencia, no tenemos observaciones significativas que formular. Las
          proyecciones  sobre hechos futuros contenidas en dicha informacion son
          responsabilidad exclusiva del Directorio de la Sociedad.

     c)   Al 31 de marzo de 2002 las deudas  devengadas en concepto de aportes y
          contribuciones  con destino al Sistema  Integrado  de  Jubilaciones  y
          Pensiones,  que  surgen  de los  registros  contables,  ascienden  a $
          7.427,66.- no siendo exigibles a esa fecha.

     d)   Los estados contables  mencionados en el punto 1., fueron reexpresados
          en moneda  constante  a partir del 1o de enero de 2002 de  conformidad
          con la  Resolucion  No 240/02 de la  Federacion  Argentina de Consejos
          Profesionales de Ciencias Economicas y la Resolucion General No 415/02
          de la Comision Nacional de Valores.


Ciudad Autonoma de Buenos Aires, 18 de octubre de 2002.



                                         PRICE WATERHOUSE & CO.

                                                                         (Socio)
                              --------------------------------------------------
                               C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree)1 F(degree)1 (R.A.P.U.)
                                      Ignacio Javier Casas Rua
                                     Contador Publico (U.B.A.)
                                          C.P.C.E.C.A.B.A.
                                        Tomo 121 - Folio 94



<PAGE>


                             Ratificacion de Firmas



Por la  presente  se  ratifican  las firmas que obran  impresas en las hojas que
anteceden  desde la pagina  N(degree) 1 hasta la N(degree) 110 y cuyo  contenido
tambien se ratifica.






        Abel Ayerza                               Luis Omar Oddone
        Presidente                                    Sindico
                                             Por Comision Fiscalizadora






                             PRICE WATERHOUSE & CO.


                                                           (Socio)
               ---------------------------------------------------
               C.P.C.E.C.A.B.A. T(degree) 1 F(degree) 1 (R.A.P.U.)
                             Dr. I. Javier Casas Rua
                            Contador Publico (U.B.A.)
                                C.P.C.E.C.A.B.A.
                                 T(degree) 121 - F(degree) 94



<PAGE>


       TRADUCCION---------------------------------------------------------------
       -------------------------------------------------------------------------
       Grupo Financiero Galicia S.A.--------------------------------------------
       -------------------------------------------------------------------------
       Financial Statements-----------------------------------------------------
       for the periods of three months------------------------------------------
       ended March 31, 2002 and 2001--------------------------------------------
       -------------------------------------------------------------------------


<PAGE>

-------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.--------------------------
------------------------------- Table of Contents ------------------------------
---------------- Financial Statements and Limited Review Report ----------------
-------- For the periods of three months ended March 31, 2002 and 2001. --------
----------------- Report of the Supervisory Syndics Committee ------------------
------------- For the period of three months ended March 31, 2002. -------------
---------------------------- System established by -----------------------------
---- Technical Regulations (N.T.2001) of the National Securities Commission ----
--------------------------------------------------------------------------------
Heading                                                                     1

Quarterly Consolidated Statement of Financial Condition                     2

Consolidated Memorandum Accounts                                            5

Consolidated Income Statement                                               6

Consolidated Statement of Cash Flows                                        8

Notes to the Consolidated Financial Statements                              9

Quarterly Statement of Financial Condition                                 49

Income Statement                                                           50

Statement of Changes in Shareholders' Equity                               51

Statement of Cash Flows                                                    52

Notes to the Financial Statements                                          53

Schedules                                                                  89

Information  required in addition to the Notes to the
Financial  Statements by Section 68 of the Buenos
Aires Stock Exchange regulations                                            96

Supplementary  and  Explanatory  Statement by the Board of
 Directors  required by Section 2 of the  Accounting
 Documentation Rules of the Cordoba Stock Exchange Regulations              99

Informative Review                                                        102

Limited Review Report

Report of the Supervisory Syndics Committee

<PAGE>

Name:-------------------Grupo Financiero Galicia S.A.---------------------------
Legal address:----------Tte. Gral. Juan D. Peron  N(degree) 456 - Piso 2(degree)
                        Autonomous City of Buenos Aires-------------------------
--------------------------------- ----------------------------------------------
Principal line of business:------ Financial and Investment activities-----------

4th fiscal year-----------------------------------------------------------------
For the periods of three months commenced January 1, 2002-----------------------
and ended March 31, 2002--------------------------------------------------------
In comparative format with the same period of the previous year-----------------
--------------------------------------------------------------------------------

DATE OF REGISTRATION WITH THE PUBLIC REGISTRY OF COMMERCE-----------------------


By-laws:------------------------- September 30, 1999----------------------------

Date of more recent amendment to
By-laws:                          July 3, 2001----------------------------------

Registration number with the Corporation
Control Authority:--------------- 8,569 ----------------------------------------
Sequential Number - Corporation Control
Authority:----------------------- 1,671,058 ------------------------------------

Date of expiry of the Company's
by-laws:------------------------- June 30, 2100---------------------------------

Name of Controlling Company:----- EBA HOLDING S.A. -----------------------------

Principal line of business:------ Financial and Investment activities-----------

Interest held by the Controlling
Company in the Shareholders'
equity as of March 31, 2002:----- 25.74 %---------------------------------------

Percentage of votes to which
the Controlling Company is
entitled as of March 31, 2002:--- 63.42 %---------------------------------------

<TABLE>
<CAPTION>
========================================================================================================
                 CAPITAL STATUS as of March 31, 2002 (Note 9 to the Financial Statements)
                             (figures stated in thousands of US dollars)
--------------------------------------------------------------------------------------------------------
                                                Shares
--------------------------------------------------------------------------------------------------------
   Quantity                    Type             Voting rights per        Subscribed              Paid up
                                                      share
--------------------------------------------------------------------------------------------------------
<S>                 <C>                                <C>                 <C>                   <C>
                    Ordinary  class "A", face
  281,221,650       value of 0.001                      5                   93,741               93,741
--------------------------------------------------------------------------------------------------------
                    Ordinary  class "B", face
  811,185,367       value of 0.001                      1                  270,395              270,395
--------------------------------------------------------------------------------------------------------
1,092,407,017                                                              364,136              364,136
========================================================================================================
</TABLE>


                                       1

<PAGE>

-------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.--------------------------
----------------------Supplementary Accounting Information----------------------
-----------------Consolidated Statement of Financial Condition------------------
-------------------------as of March 31, 2002 and 2001--------------------------
------------------(figures stated in thousands of US dollars)-------------------

<TABLE>
<CAPTION>
============================================================================================================================
                                                                                       3.31.02              3.31.01
                                                                                 -------------------------------------------
<S>                                                                                      <C>                   <C>
                                                                                  ------------------------------------------
  ASSETS
                                                                                  ------------------------------------------
 A.   CASH AND DUE FROM BANKS                                                                 91,649               498,750
                                                                                  ------------------------------------------
      -Cash                                                                                   71,090               142,322
      -Banks and correspondents                                                               19,773               356,402
      -Other                                                                                     786                    26
                                                                                  ------------------------------------------
 B.   GOVERNMENT AND CORPORATE SECURITIES                                                    106,666               129,663
                                                                                  ------------------------------------------
      -Holdings of investment account securities                                                   -                41,526
      -Holdings of trading securities                                                         71,350                86,200
      -Unlisted government securities                                                         31,472                   420
      -Investments in listed corporate securities                                              3,898                 1,569
      -Allowances                                                                                (54)                  (52)
                                                                                  ------------------------------------------
 C.   LOANS                                                                                3,342,352             4,122,582
                                                                                  ------------------------------------------
      -To the non-financial public sector                                                  2,059,131             1,143,926
      -To the financial sector                                                                28,945               184,092
      -To the non-financial private sector and residents abroad                            1,426,903             2,918,362
        -Overdrafts                                                                           98,078               200,828
        -Notes                                                                               368,169               960,058
        -Mortgage loans                                                                      426,123               727,931
        -Pledge loans                                                                         40,027               173,789
        -Consumer loans                                                                       74,097               155,990
        -Credit cards                                                                        230,114               358,304
        -Other                                                                               130,993               289,962
        -Accrued Interest and quotation differences receivable                                71,762                72,610
        -Documented interest                                                                  (9,751)              (18,818)
        -Unallocated collections                                                              (2,709)               (2,292)
      -Allowances for loan losses                                                           (172,627)             (123,798)
                                                                                  ------------------------------------------
 D.   OTHER RECEIVABLES RESULTING FROM FINANCIAL BROKERAGE                                 2,276,844             2,068,040
                                                                                  ------------------------------------------
      -Argentine Central Bank                                                                 12,493               721,990
      -Amounts receivable for spot and forward sales to be settled                            15,749               570,014
      -Securities receivable under spot and forward purchases to be settled                  385,585               334,630
      -Premiums on options bought                                                                 71                   161
      -Unlisted negotiable obligations                                                        23,188                42,787
      -Other receivables not included in the debtor classification regulations             1,763,879               181,780
      -Other receivables included in the debtor classification regulations                   109,542               215,047
      -Accrued interest receivable not included in the debtor classification
      regulations                                                                                 66                    11
      - Accrued interest receivable included in the debtor classification
      regulations                                                                              1,924                 6,085
      -Allowances                                                                            (35,653)               (4,465)
============================================================================================================================
----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
The accompanying Notes 1 to 20 are an integral part of these financial statements.------------------------------------------
----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
</TABLE>


                                       2


<PAGE>

-------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.--------------------------
----------------------Supplementary Accounting Information----------------------
-----------------Consolidated Statement of Financial Condition------------------
-------------------------as of March 31, 2002 and 2001--------------------------
------------------(figures stated in thousands of US dollars)-------------------

<TABLE>
<CAPTION>
==============================================================================================================================
                                                                                       3.31.02              3.31.01
                                                                                 ---------------------------------------------
<S>                                                                                    <C>                   <C>
                                                                                 ---------------------------------------------
  E.   ASSETS UNDER FINANCIAL LEASES                                                         9,038                 9,387
                                                                                 ---------------------------------------------
       -Assets under financial leases                                                        9,235                 9,491
       -Allowances                                                                            (197)                 (104)
                                                                                 ---------------------------------------------
 F.    EQUITY INTERESTS IN OTHER COMPANIES                                                  18,687                46,749
                                                                                 ---------------------------------------------
       -In financial institutions                                                           86,490                 9,700
       -Other                                                                               33,905                41,800
       -Allowances                                                                        (101,708)               (4,751)
                                                                                 ---------------------------------------------
 G.    MISCELLANEOUS RECEIVABLES                                                            86,885               148,807
                                                                                 ---------------------------------------------
       -Receivables for assets sold                                                             82                 5,565
       -Other                                                                               96,450               147,835
       -Accrued interest on receivables for assets sold                                          1                    66
       -Other accrued interest receivable                                                        -                     4
       -Allowances                                                                          (9,648)               (4,663)
                                                                                 ---------------------------------------------
 H.    FIXED ASSETS                                                                        123,446               119,376
                                                                                 ---------------------------------------------
 I.    MISCELLANEOUS ASSETS                                                                 39,803                38,081
                                                                                 ---------------------------------------------
 J.    INTANGIBLE ASSETS                                                                    94,532                76,950
                                                                                 ---------------------------------------------
       -Goodwill                                                                            53,304                37,482
       -Organization and development expenses                                               41,228                39,468
                                                                                 ---------------------------------------------
 K.    UNALLOCATED ITEMS                                                                    26,098                 1,920
                                                                                 ---------------------------------------------
       TOTAL ASSETS                                                                      6,216,000             7,260,305
                                                                                 =============================================
==============================================================================================================================
------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
The accompanying Notes 1 to 20 are an integral part of these financial statements.--------------------------------------------
------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
</TABLE>



                                       3

<PAGE>


------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.---------------------------
--------------------Supplementary Accounting Information------------------------
-------------- Consolidated Statement of Financial Condition--------------------
-----------------------as of March 31, 2002 and 2001----------------------------
---------------(figures stated in thousands of US dollars)----------------------

<TABLE>
<CAPTION>
==============================================================================================================================
<S>                                                                                      <C>                   <C>
                                                                                         3.31.02               3.31.01
                                                                                   -------------------------------------------
  LIABILITIES
                                                                                   -------------------------------------------
 L.    DEPOSITS                                                                             1,795,825             3,960,761
                                                                                   -------------------------------------------
       -Non-financial public sector                                                             1,758                 2,819
       -Financial sector                                                                          918                 2,159
       -Non-financial private sector and residents abroad                                   1,793,149             3,955,783
         -Current accounts                                                                    528,051               239,879
         -Savings accounts                                                                    207,218               644,860
         -Time deposits                                                                       109,573             2,851,645
         -Investment accounts                                                                       -                71,407
         -Other                                                                               903,570               108,874
         -Accrued interest and quotation differences payable                                   44,737                39,118
                                                                                   -------------------------------------------
 M.    OTHER LIABILITIES RESULTING FROM FINANCIAL BROKERAGE                                 3,785,895             2,563,748
                                                                                   -------------------------------------------
       -Argentine Central Bank                                                              1,332,579                 1,691
         -Rediscounts to cover lack of liquidity                                            1,024,254                     -
         -Other                                                                               308,325                 1,691
       -Banks and international entities                                                      998,651               389,985
       -Unsubordinated negotiable obligations                                                 483,331               556,757
       -Amounts payable for spot and forward purchases to be settled                          211,928               336,397
       -Securities to be delivered under spot and forward sales to be settled                  75,628               926,608
       -Loans from domestic financial institutions                                             77,992                82,931
       -Other                                                                                 569,174               246,724
       -Accrued interest and quotation differences payable                                     36,612                22,655
                                                                                   -------------------------------------------
 N.    MISCELLANEOUS LIABILITIES                                                               64,958                74,352
                                                                                   -------------------------------------------
       -Dividends payable                                                                          90                     2
       -Fees                                                                                      924                 7,887
       -Other                                                                                  63,944                66,461
       -Adjustment and accrued interest payable                                                     -                     2
                                                                                   -------------------------------------------
 O.    PROVISIONS                                                                              28,392                 8,766
                                                                                   -------------------------------------------
 P.    UNALLOCATED ITEMS                                                                        6,419                 2,410
                                                                                   -------------------------------------------
MINORITY INTEREST IN CONSOLIDATED ENTITIES OR COMPANIES                                        37,531                51,057
                                                                                   -------------------------------------------
                 TOTAL LIABILITIES                                                          5,719,020             6,661,094
                                                                                   ===========================================
                                                                                   -------------------------------------------
SHAREHOLDERS' EQUITY                                                                          496,980               599,211
                                                                                   -------------------------------------------
                                                                                   -------------------------------------------
TOTAL LIABILITIES AND SHAREHOLDERS' EQUITY                                                  6,216,000             7,260,305
==============================================================================================================================
----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
The accompanying Notes 1 to 20 are an integral part of these financial statements.------------------------------------
----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
</TABLE>

                                       4

<PAGE>


----------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.-----------------------
----------------------Supplementary Accounting Information----------------------
------------------------Consolidated Memorandum Accounts------------------------
-------------------------as of March 31, 2002 and 2001--------------------------
------------------(figures stated in thousands of US dollars)-------------------
<TABLE>
<CAPTION>

==============================================================================================================================
  <S>                                                                                    <C>                   <C>
                                                                                         3.31.02               3.31.01
                                                                                   ---------------------- --------------------
  DEBIT                                                                                      6,794,621            5,561,858
                                                                                   ===========================================

  CONTINGENT                                                                                 5,163,462            2,762,232
                                                                                   -------------------------------------------
  Loans obtained (unused balances)                                                                   -                   22
  Guarantees received                                                                        2,937,105            2,364,095
  Contingencies re. contra items                                                             2,226,357              398,115
                                                                                   -------------------------------------------
  CONTROL                                                                                    1,603,354            2,777,070
                                                                                   -------------------------------------------
  Uncollectible loans                                                                          218,944              215,315
  Other                                                                                      1,358,132            2,494,109
  Control re. contra items                                                                      26,278               67,646
                                                                                   -------------------------------------------
  DERIVATIVES                                                                                    5,523               10,994
                                                                                   -------------------------------------------
  "Notional" value of put options bought                                                         3,527                5,497
  Derivatives re. contra items                                                                   1,996                5,497
                                                                                   -------------------------------------------
  TRUST ACCOUNTS                                                                                22,282               11,562
                                                                                   -------------------------------------------
  Trust funds                                                                                   22,282               11,562


                                                                                   -------------------------------------------
  CREDIT                                                                                     6,794,621            5,561,858
                                                                                   ===========================================

                                                                                   -------------------------------------------
  CONTINGENT                                                                                 5,163,462            2,762,232
                                                                                   -------------------------------------------
  Loans granted (unused balances)                                                               70,333              166,337
  Guarantees provided to the Argentine Central Bank                                          1,504,495                    -
  Other guarantees provided included in the debtor classification regulations                  170,372              169,971
  Other guarantees provided not included in the debtor classification regulations              417,429                  568
  Other included in the debtor classification regulations                                       63,728               61,239
  Contingencies re. contra items                                                             2,937,105            2,364,117
                                                                                   -------------------------------------------
  CONTROL                                                                                    1,603,354            2,777,070
                                                                                   -------------------------------------------
  Valuables to be credited                                                                      26,253               67,622
  Other                                                                                             25                   24
  Control re. contra items                                                                   1,577,076            2,709,424
                                                                                   -------------------------------------------
  DERIVATIVES                                                                                    5,523               10,994
                                                                                   -------------------------------------------
  "Notional" value of call options written                                                         743                5,497
  "Notional" value of put options written                                                        1,253                    -
  Derivatives re. contra items                                                                   3,527                5,497
                                                                                   -------------------------------------------
  TRUST ACCOUNTS                                                                                22,282               11,562
                                                                                   -------------------------------------------
  Trust liabilities re. contra items                                                            22,282               11,562
==============================================================================================================================
----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
The accompanying Notes 1 to 20 are an integral part of these financial statements.------------------------------------
----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
</TABLE>

                                       5

<PAGE>


-------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.--------------------------
----------------------Supplementary Accounting Information----------------------
-------------------------Consolidated Income Statement--------------------------
-------------------------For the period of three months-------------------------
--------------commenced January 1, 2002 and ended March 31, 2002.---------------
--------In comparative format with the same period of the previous year---------
------------------(figures stated in thousands of US dollars)-------------------
<TABLE>
<CAPTION>
=========================================================================================================================
 <S>                                                                                <C>                   <C>
                                                                                    3.31.02               3.31.01
                                                                             --------------------------------------------
 A.   FINANCIAL INCOME                                                                   223,726                 185,985
                                                                             --------------------------------------------
      Interest on cash and due from banks                                                    114                   4,225
      Interest on loans to the financial sector                                            1,155                   4,071
      Interest on overdraft facilities                                                     6,075                  11,872
      Interest on notes                                                                   11,169                  63,250
      Interest on mortgage loans                                                          12,141                  22,118
      Interest on pledge loans                                                             2,231                   4,921
      Interest on credit card loans                                                       16,507                  16,839
      Interest on other loans                                                             10,412                  20,556
      Interest on other receivables resulting from financial brokerage                     5,335                   4,516
      Net income from government and corporate securities                                 34,352                  17,009
      Net income from secured loans - Decree 1387/01                                      24,337                       -
      Adjustments from application of adjusting index                                     94,934                       -
      Other                                                                                4,964                  16,608
                                                                             --------------------------------------------
 B.   FINANCIAL EXPENSES                                                                 355,889                  99,726
                                                                             --------------------------------------------
      Interest on current account deposits                                                   291                       -
      Interest on savings account deposits                                                   588                   2,736
      Interest on time  deposits                                                          15,103                  57,940
      Interest on loans from financial sector                                              3,929                     644
      Interest on other liabilities resulting from financial brokerage                    38,657                  25,779
      Other interest                                                                      24,842                   2,774
      Net loss on options                                                                      -                      94
      Adjustments from application of adjusting index                                     58,189                       -
      Other                                                                              214,290                   9,759
                                                                             --------------------------------------------
      GROSS BROKERAGE MARGIN                                                           (132,163)                  86,259
                                                                             ============================================
 C.   PROVISION FOR LOSSES ON LOANS AND OTHER RECEIVABLES                                 39,425                  29,583
                                                                             --------------------------------------------
 D.   INCOME FROM SERVICES                                                                39,622                  53,058
                                                                             --------------------------------------------
      Linked with lending transactions                                                    11,290                  16,487
      Linked with borrowing transactions                                                  10,687                  12,470
      Other commissions                                                                    1,146                   3,840
      Other                                                                               16,499                  20,261
                                                                             --------------------------------------------
 E.   EXPENSES FOR SERVICES                                                                7,662                  10,279
                                                                             --------------------------------------------
      Commissions                                                                          3,865                   4,332
      Other                                                                                3,797                   5,947
=========================================================================================================================
      MONETARY RESULT OF FINANCIAL BROKERAGE                                            (90,320)                       -
=========================================================================================================================
-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
The accompanying Notes 1 to 20 are an integral part of these financial statements.---------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
</TABLE>

                                       6
<PAGE>


-------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.--------------------------
----------------------Supplementary Accounting Information----------------------
-------------------------Consolidated Income Statement--------------------------
-------------------------For the period of three months-------------------------
--------------commenced January 1, 2002 and ended March 31, 2002.---------------
--------In comparative format with the same period of the previous year---------
------------------(figures stated in thousands of US dollars)-------------------

<TABLE>
<CAPTION>
=============================================================================================================================
 <S>                                                                                          <C>                  <C>
                                                                                              3.31.02              3.31.01
                                                                                  -------------------------------------------

 G.   ADMINISTRATIVE EXPENSES                                                                    53,067                65,798
                                                                                  -------------------------------------------
      Personnel expenses                                                                         26,305                34,878
      Directors' and syndics' fees                                                                  354                 2,713
      Other fees                                                                                  1,270                   771
      Advertising and publicity                                                                     915                 2,654
      Taxes                                                                                       3,275                 2,498
      Other operating expenses                                                                   17,608                17,763
      Other                                                                                       3,340                 4,521
                                                                                  -------------------------------------------
      MONETARY RESULT OF OPERATING EXPENSES                                                       2,192                     -
                                                                                  -------------------------------------------
      NET (LOSS)/ INCOME FROM FINANCIAL BROKERAGE                                              (280,823)               33,657
                                                                                  ===========================================
      NET LOSS ON MINORITY INTEREST                                                              55,491                (2,092)
                                                                                  --------------------------------------------
 H.   MISCELLANEOUS INCOME                                                                       19,180                 8,689
                                                                                  -------------------------------------------
      Net income from long-term investments                                                           -                 1,991

      Penalty interest                                                                              295                   317

      Loans recovered and allowances reversed                                                     2,429                 3,545

      Other                                                                                      16,456                 2,836
                                                                                  -------------------------------------------

 I.   MISCELLANEOUS LOSSES                                                                      165,566                 5,871
                                                                                  -------------------------------------------
      Net loss on long-term investments                                                         125,703                     -

      Penalty interest and charges in favor of the Argentine Central Bank                            15                     5

      Provision for losses on miscellaneous receivables and other provisions                     17,446                 1,938

      Other                                                                                      22,402                 3,928
                                                                                  -------------------------------------------
      MONETARY RESULT OF OTHER OPERATIONS                                                       (33,731)                    -
                                                                                  -------------------------------------------
      NET (LOSS)/ INCOME BEFORE INCOME TAX                                                     (405,449)               34,383
                                                                                  ===========================================
 K.   INCOME TAX                                                                                  2,334                11,897
                                                                                  -------------------------------------------
      NET (LOSS) / INCOME FOR THE PERIOD                                                       (407,783)               22,486
=============================================================================================================================
-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
The accompanying Notes 1 to 20 are an integral part of these financial statements.-------------------------------------------
-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
</TABLE>

                                       7

<PAGE>



                         Grupo Financiero Galicia S.A.
                      Supplementary Accounting Information
                      Consolidated Statement of Cash Flows
                         For the period of three months
              commenced January 1, 2002 and ended March 31, 2002.
        In comparative format with the same period of the previous year
                  (figures stated in thousands of US dollars)
<TABLE>
<CAPTION>
====================================================================================================================
  <S>                                                                          <C>                   <C>
                                                                               3.31.02               3.31.01
                                                                         -------------------------------------------
  Changes in cash
  Cash and due from banks at beginning of fiscal year                                 168,228               277,553
  (Decrease) / Increase in cash                                                      (76,579)               221,197
                                                                         -------------------------------------------
  Cash and due from banks at end of period                                             91,649               498,750
                                                                         ===========================================

  Reasons for changes in cash
  Financial income collected                                                           80,449               192,134
  Income from services collected                                                       26,165                53,159
  Less:
  Financial expenses paid                                                             (77,193)              (97,101)
  Expenses for services paid                                                           (5,749)              (10,279)
  Administrative expenses paid                                                        (35,938)              (58,919)
                                                                         -------------------------------------------
  Cash provided by operations                                                         (12,266)               78,994
                                                                         ===========================================
  Other sources of cash

  Increase in other liabilities                                                           114                     -

  Net increase in other liabilities resulting from financial brokerage                432,217                     -

  Net decrease in government and corporate securities                                   4,271                     -

  Net decrease in loans                                                               128,240                     -

  Net decrease in other receivables resulting from financial brokerage                 89,498               561,987

  Net decrease in other assets                                                         74,601                     -

  Capital contributions                                                                     -                   379

  Other sources of cash                                                               157,087                 6,554
                                                                         -------------------------------------------
  Total sources of cash                                                               886,028               568,920
                                                                         -------------------------------------------
  Other uses of cash
  Net increase  in government and corporate securities                                   (571)              (92,415)

  Net increase in loans                                                                     -               (22,934)

  Net increase in other receivables resulting from financial brokerage                (21,326)                    -
  Net increase in other assets                                                           (406)              (30,237)
  Net decrease in deposits                                                           (838,518)              (31,499)
  Net decrease in other liabilities resulting from financial brokerage                     (6)             (226,793)

  Net decrease in other liabilities                                                    (1,895)               (6,196)

  Cash dividends paid                                                                       -               (15,214)
  Other uses of cash                                                                  (48,770)               (1,429)
                                                                         -------------------------------------------
  Total uses of cash                                                                 (911,492)             (426,717)
                                                                         -------------------------------------------
  Monetary result of cash and due from banks                                          (38,849)                    -
====================================================================================================================
  (Decrease) / Increase in cash                                                      (76,579)               221,197
====================================================================================================================
--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
The accompanying Notes 1 to 20 are an integral part of these financial statements.----------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
</TABLE>

                                       8

<PAGE>


                         Grupo Financiero Galicia S.A.
                      Supplementary Accounting Information
                 Notes to the Consolidated Financial Statements
                         For the period of three months
              commenced January 1, 2002 and ended March 31, 2002.
        In comparative format with the same period of the previous year
                  (figures stated in thousands of US dollars)
--------------------------------------------------------------------------------

     NOTE 1:   ARGENTINE ECONOMIC CONTEXT---------------------------------------
     ------    --------------------------
--------------------------------------------------------------------------------

               The facts and circumstances  described in Note 1 to the financial
               statements of Grupo  Financiero  Galicia S.A. are also applicable
               to these consolidated  financial  statements and, therefore,  are
               subject  to the  same  restrictions  as those  mentioned  in that
               note.------------------------------------------------------------

     NOTE 2:   FINANCIAL STATEMENT PRESENTATION---------------------------------
               --------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
               The consolidated  financial statements are disclosed in line with
               the provisions of Argentine  Central Bank Communique "A" 3147 and
               supplementary rules regarding  financial  reporting  requirements
               for the publication of quarterly and annual financial statements,
               observing the guidelines of Technical  Pronouncement No. 8 of the
               Argentine   Federation  of  Professional   Councils  in  Economic
               Sciences    (F.A.C.P.C.E.).--------------------------------------
               In  line  with   professional   accounting   standards   and  the
               requirements  of the control bodies,  these financial  statements
               have  been  prepared  without  recognizing  the  changes  in  the
               purchasing power of the currency until December 31, 2001. In line
               with  Argentine  Central  Bank  Communique  "A" 3702,  Resolution
               240/02 of the F.A.C.P.C.E.  and Resolution 415/02 of the National
               Securities  Commission,  recognition  of the effects of inflation
               has been resumed in these financial  statements  since January 1,
               2002.------------------------------------------------------------
               To this end,  the  restatement  method  established  by Technical
               Pronouncement  No.  6 of  the  F.A.C.P.C.E.  has  been  followed,
               restating  the  non-monetary  items by applying the general level
               domestic wholesale price index (W.P.I.) published by the National
               Institute of Statistics and Census (I.N.D.E.C.),  and considering
               that the accounting measurements originated prior to December 31,
               2001   are   stated   in   the   currency   value   as  of   that
               date.------------------------------------------------------------
               It should be noted that for comparative purposes, the balances as
               of March 31, 2001 have been stated in constant  monetary units as
               of March 31, 2002.-----------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------

     NOTE 3:   ACCOUNTING POLICIES----------------------------------------------
               -------------------
               -----------------------------------------------------------------
               The consolidated  financial statements have been prepared in line
               with  Argentine  Central Bank rules and Technical  Pronouncements
               No. 4, 5, 6, 10 and 12 of the F.A.C.P.C.E..----------------------

               Below,  are  the  most  important  accounting  policies  used  in
               preparing the consolidated financial statements:-----------------
               -----------------------------------------------------------------

                                       9

<PAGE>


-------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.--------------------------
-----------Notes to the Consolidated Financial Statements (Continued)-----------
------------------(figures stated in thousands of US dollars)-------------------
--------------------------------------------------------------------------------
     NOTE 3:   (Continued)------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               a.   Financial statement consolidation---------------------------
               -----------------------------------------------------------------
                    The statements of financial condition, income statements and
                    statements  of cash flows of Banco de Galicia y Buenos Aires
                    S.A.,  Net  Investment  S.A.,   Galicia  Warrants  S.A.  and
                    Sudamericana  Holding S.A. have been consolidated with those
                    of Grupo Financiero  Galicia S.A. on a line by line basis as
                    of March 31, 2002, whereas the financial statements of Banco
                    de Galicia y Buenos Aires S.A. and Net investment  S.A. have
                    been   consolidated   on  that   basis  as  of   March   31,
                    2001.-------------------------------------------------------
                    ------------------------------------------------------------
                    Grupo  Financiero  Galicia  S.A.  obtained  the  controlling
                    interest  in Banco de Galicia y Buenos  Aires  S.A.  and Net
                    investment S.A. during the quarter ended September 30, 2000,
                    and the  controlling  interest in Galicia  Warrants S.A. and
                    Sudamericana   Holding  S.A..,   during  the  quarter  ended
                    September 30, 2001.-----------------------------------------
                    ------------------------------------------------------------
                    The  principal  investment  of the  Company  is  its  equity
                    interest  in  Banco  de  Galicia  y  Buenos  Aires  S.A.,  a
                    financial  institution  subject to  Argentine  Central  Bank
                    regulations.  For this  reason the  Company  has adopted the
                    disclosure  criteria  followed  by Banco de Galicia y Buenos
                    Aires  S.A..------------------------------------------------
                    Banco de Galicia y Buenos  Aires S.A.  financial  statements
                    include the figures  corresponding  to the operations of its
                    foreign  branches and  subsidiaries in Argentina and abroad,
                    as reported in their  special  financial  statements,  which
                    have been adapted to the valuation and disclosure  standards
                    laid down by the  Argentine  Central  Bank and  professional
                    accounting  standards  prevailing in Argentina.  The foreign
                    branches' and subsidiaries'  financial statements originally
                    issued in foreign currency have been converted into pesos in
                    line with Argentine Central Bank rules and the provisions of
                    Technical Pronouncement No. 13 of the F.A.C.P.C.E..---------
                    As of  March  31,  2002,  the  application  of the  economic
                    measures mentioned in Note 1 to the financial statements led
                    to the foreign  branches of Banco de Galicia y Buenos  Aires
                    S.A.  recording deficits in their equity, as a result of the
                    devaluation   of  Argentine   currency  and  the   mandatory
                    conversion  into pesos of a portion of their  receivables in
                    foreign  currency  subject to the Argentine  legislation and
                    which  were  not   included  in  the   computation   of  the
                    Compensating  and  Coverage  Bonds.  This  effect  has  been
                    recognized in the financial statements of Banco de Galicia y
                    Buenos Aires S.A. by  recording a provision in  liabilities,
                    equivalent  to the  deficit in the  equity of the  mentioned
                    branches.---------------------------------------------------

                                       10

<PAGE>


-------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.--------------------------
-----------Notes to the Consolidated Financial Statements (Continued)-----------
------------------(figures stated in thousands of US dollars)-------------------
--------------------------------------------------------------------------------
     NOTE 3:   (Continued)------------------------------------------------------
     ------    -----------------------------------------------------------------
                    The financial  statements of Banco de Galicia y Buenos Aires
                    S.A.   corresponding  to  Argentine   operations  have  been
                    adjusted for  inflation up to August 31, 1995.  As from that
                    date, in line with professional accounting standards and the
                    requirements of the control bodies, the financial statements
                    of that Bank  have been  prepared  without  recognizing  the
                    changes  in  the  purchasing  power  of the  currency  until
                    December  31,  2001.  In line with  Argentine  Central  Bank
                    Communique "A" 3702,  Resolution  240/02 of the F.A.C.P.C.E.
                    and Resolution 415/02 of the National Securities Commission,
                    the recognition of the effects of inflation has been resumed
                    in these financial statements since January 1, 2002. To this
                    end, the restatement  method established by that Communique,
                    which is in  accordance  with the  guidelines  of  Technical
                    Pronouncement  No. 6 of the F.A.C.P.C.E.  has been followed,
                    considering  that  the  accounting  measurements  originated
                    prior to December 31, 2001 are stated in the currency  value
                    as of that date.--------------------------------------------
                    ------------------------------------------------------------

               b.   Consistency of accounting policies--------------------------
                    ------------------------------------------------------------
                    The accounting  policies used for preparing Galicia Warrants
                    S.A.,  Net  Investment  S.A. and  Sudamericana  Holding S.A.
                    financial  statements  are similar to those  followed by its
                    controlling company.----------------------------------------
                    ------------------------------------------------------------
                    The  principal  valuation  criteria  observed  by  Banco  de
                    Galicia y Buenos Aires S.A. were as follows:----------------
                    ------------------------------------------------------------
                    ------------------------------------------------------------
                    b.1. -  Foreign currency Assets and Liabilities-------------
                    These are stated at the Banco de la Nacion Argentina selling
                    rate of exchange  prevailing  at the close of  operations on
                    the last business day of each fiscal year.------------------
                    ------------------------------------------------------------
                    b.2. -  Gold Bullion----------------------------------------
                    This is  valued  at the  most  recent  U.S.  dollar  closing
                    selling  quotation for the troy ounce on the London  Market,
                    net of estimated direct selling expenses.-------------------
                    The  procedure  described  in item  b.1.  was  followed  for
                    translating it into Argentine currency.---------------------
                    ------------------------------------------------------------
                    ------------------------------------------------------------
                    ------------------------------------------------------------
                    ------------------------------------------------------------

                                       11

<PAGE>

-------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.--------------------------
-----------Notes to the Consolidated Financial Statements (Continued)-----------
------------------(figures stated in thousands of US dollars)-------------------
--------------------------------------------------------------------------------
     NOTE 3:   (Continued)------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------

                    b.3. - Government and Corporate Securities------------------
                    ------------------------------------------------------------
                    b.3.a. - Government Securities------------------------------
                    I) Holdings of investment accounts securities:
                    ------------------------------------------------------------
                    From June 1, 2001 to the time of the  exchange  mentioned in
                    point b.4.,  holdings  included in investment  accounts were
                    recognized  at  cost,  increased  exponentially  up  to  the
                    maturity date of each service,  based on their internal rate
                    of return and the time  elapsed  since  their  inclusion  in
                    those accounts.  This criterion was established by Argentine
                    Central Bank Communique "A" 3278 dated June 1, 2001.--------
                    This changed the criterion applicable at that date, by which
                    holdings  included in  investment  accounts were recorded at
                    cost,  increased  up to  the  maturity  date  based  on  the
                    interest arising from the related coupon. This criterion was
                    applied in the period of nine months  ended March 31,  2001.
                    At that date, the use of the net realizable  value criterion
                    for the  position  in  investment  accounts  would lead to a
                    decrease  of US$  54,073  in the  assets  and  shareholders'
                    equity  and to a  decrease  of  US$  30,599  in  the  result
                    reported for the period of three months.--------------------
                    ------------------------------------------------------------
                    II) Holdings of trading securities:-------------------------
                    These are stated at the closing  quotation for each security
                    at  the  end  of the  period,  plus  the  value  of  matured
                    amortization and interest coupons receivable, less estimated
                    selling expenses where applicable.--------------------------
                    ------------------------------------------------------------
                    III) Others - Listed:---------------------------------------
                    These have been valued at their  quotation,  as indicated in
                    point II) above.--------------------------------------------
                    ------------------------------------------------------------
                    IV)Unlisted:------------------------------------------------
                    These are valued at the acquisition cost plus income accrued
                    up to the end of the year, where applicable.----------------
                    ------------------------------------------------------------
                    b.3.b. - Listed Corporate Securities------------------------
                    These are valued at the  quotation  prevailing at the end of
                    the  period,  net  of  estimated  selling  expenses,   where
                    applicable.-------------------------------------------------
                    ------------------------------------------------------------
                    ------------------------------------------------------------
                    ------------------------------------------------------------

                                       12

<PAGE>
-------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.--------------------------
-----------Notes to the Consolidated Financial Statements (Continued)-----------
------------------(figures stated in thousands of US dollars)-------------------
--------------------------------------------------------------------------------
     NOTE 3:   (Continued)------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
                    b.4. Secured Loans------------------------------------------
                    Within the framework of decree  1387/01,  Banco de Galicia y
                    Buenos  Aires  S.A.  has  participated  in the  exchange  of
                    Argentine   public  debt  securities  and  loans  under  the
                    Promissory  Note/Bond  program for new loans called  Secured
                    Loans. The main differences between the instruments received
                    and  those  exchanged  consisted  of  an  extension  of  the
                    amortization   term   which  was  3  years  for   securities
                    originally  maturing up to December 31, 2010 and a reduction
                    of  the  interest  rate,   which  was  set  at  70%  of  the
                    contractual  rate,  with a maximum  rate of 7% per annum for
                    fixed-rate  transactions  and  a  Libor  rate  plus  3%  for
                    floating  rate loans.  As  established  by Section 20 of the
                    above  mentioned  decree,  the  conversion  was  made at the
                    nominal value, at a rate of exchange of $ 1=US$ 1 and in the
                    same currency as that of the converted obligation.----------
                    The  Argentine  Central Bank  provided that the gain arising
                    from  the  difference  between  the  carrying  value  of the
                    Secured Loans and the book value of the securities exchanged
                    must be recorded in an asset adjustment  account and charged
                    to results on a monthly basis,  in proportion to the term of
                    each of the secured loans received.-------------------------
                    ------------------------------------------------------------
                    As a result of the exchange transaction  described above, as
                    of March 31,  2002,  Banco de  Galicia y Buenos  Aires  S.A.
                    records Secured Loans for US$ 1,757,217,  which includes the
                    gain of US$ 26,245 resulting from the difference between the
                    carrying  value of the  Secured  Loans and the book value of
                    the  securities  exchanged,  which was  recorded in an asset
                    adjustment account.-----------------------------------------
                    ------------------------------------------------------------
                    In line with Decree 644 dated April 18, 2002,  the principal
                    changes are as follows:-------------------------------------
                    - The conversion into pesos of the Secured Loans  originally
                    denominated  in US dollars at the exchange rate of $1.40 per
                    US dollar, as established by Section 1 of Decree No. 471/02.
                    - The new  interest  rates to be  accrued  by those  secured
                    loans, as established by Section 3 of Decree 471/02.--------
                    ------------------------------------------------------------
                    ------------------------------------------------------------

                                       13


<PAGE>

-------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.--------------------------
-----------Notes to the Consolidated Financial Statements (Continued)-----------
------------------(figures stated in thousands of US dollars)-------------------
--------------------------------------------------------------------------------
     NOTE 3:   (Continued)------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------

                    b.5.  - Accrual  of  adjustments,  interest,  exchange  rate
                    differences,  premiums on future  transactions  and variable
                    returns-----------------------------------------------------
                    For  foreign   currency   transactions  and  local  currency
                    transactions  with  a  principal   adjustment  clause  valid
                    through  April 1, 1991,  as well as those  with  prearranged
                    rates for less than 92 days, the accrual has been recognized
                    on a linear basis.------------------------------------------

                    For local currency transactions at rates arranged for longer
                    periods,  the interest  has been  accrued on an  exponential
                    basis.------------------------------------------------------
                    ------------------------------------------------------------
                    Since  January 1997 Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. has
                    been  receiving  placements  subject to variable  returns in
                    line with the system  envisaged  by  Argentine  Central Bank
                    Communique "A" 2482.  The fixed return for each  transaction
                    is accrued in the manner  mentioned in the first  paragraph,
                    while the variable return is accrued at the pro rata rate of
                    return agreed upon based on the  improvement in the price of
                    the financial  asset or financial asset  indicator,  between
                    the  time the  transaction  is  arranged  and the end of the
                    month.------------------------------------------------------
                    ------------------------------------------------------------
                    For  the  lending  and  borrowing  transactions   originally
                    carried out in foreign  currency and converted into pesos in
                    accordance  with  Decree  214/02,  the  adjustment  from the
                    application  of the CER was  accrued  at period  end,  where
                    applicable.-------------------------------------------------
                    b.6. - Assets Under Financial Leases------------------------
                    These are stated at the  acquisition  cost less  accumulated
                    depreciation.-----------------------------------------------
                    ------------------------------------------------------------
                    b.7. - Equity interests in other companies------------------
                    ------------------------------------------------------------
                    b.7.a. - In financial  institutions  and  supplementary  and
                    authorized activities---------------------------------------
                    - Controlled companies--------------------------------------
                    Argentine:--------------------------------------------------
                    The equity investments in controlled companies are stated at
                    their equity values.----------------------------------------

                                       14


<PAGE>

-------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.--------------------------
-----------Notes to the Consolidated Financial Statements (Continued)-----------
------------------(figures stated in thousands of US dollars)-------------------
--------------------------------------------------------------------------------
     NOTE 3:   (Continued)------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
                    The interest in Banelco  S.A.  has been valued  according to
                    the equity method of  accounting,  on the basis of financial
                    statements as of December 31, 2001  because,  at the date of
                    these  financial  statements  that  company  does  not  have
                    audited financial statements.-------------------------------
                    As a result  of the  application  of the  economic  measures
                    described in Note 1, Galicia Capital Markets S.A. reported a
                    deficit in its equity.  This effect has been  recognized  in
                    Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.'s financial  statements
                    by   recording   a   provision   under    liabilities.------
                    ------------------------------------------------------------
                    Foreign:----------------------------------------------------
                    As regards the interests in Banco  Galicia  Uruguay S.A. and
                    Banco de Galicia  (Cayman)  Limited,  the statement  made in
                    Note 1 to these financial  statements under section entitled
                    "Situation  of Banco de Galicia y Buenos  Aires S.A. and its
                    subsidiaries" has been applied.-----------------------------
                    In the period of nine  months  ended March 31,  2001,  their
                    value was determined  using the equity method of accounting,
                    based on financial  statements  originally issued in foreign
                    currency.  For conversion  into local currency the mentioned
                    procedure for foreign  branches and  subsidiaries  was used.
                    This  procedure  follows the  guidelines  established by the
                    Argentine  Central  Bank in this respect and is in agreement
                    with professional accounting standards.---------------------
                    ------------------------------------------------------------
                    - Minority interests----------------------------------------
                    Argentine:--------------------------------------------------
                    Minority  interests  have been  valued at cost  restated  as
                    mentioned  in  point  a.  above,  plus  stock   dividends.--
                    ------------------------------------------------------------
                    Foreign:----------------------------------------------------
                    These are  reflected  at the  acquisition  cost,  plus stock
                    dividends, recognized at their face value.------------------
                    The  procedure  mentioned  in point b.1.  was  followed  for
                    conversion of foreign  currency equity  interests into local
                    currency.---------------------------------------------------
                    b.7.b. - In other companies---------------------------------
                    - Minority interests----------------------------------------
                    Argentine:--------------------------------------------------
                    These  equity  investments  are stated at their  acquisition
                    cost  restated as  mentioned  in point a. above,  plus stock
                    dividends.--------------------------------------------------

                                       15

<PAGE>

-------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.--------------------------
-----------Notes to the Consolidated Financial Statements (Continued)-----------
------------------(figures stated in thousands of US dollars)-------------------
--------------------------------------------------------------------------------
     NOTE 3:   (Continued)------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
                    The equity  interests in Net Investment  S.A.,  Sudamericana
                    Holding  S.A.  and Galicia  Warrants  S.A.  have been valued
                    according to the equity method of  accounting.  In addition,
                    the Company has valued its equity  interests in Sudamericana
                    Holding S.A. and Galicia  Warrants  S.A.  based on financial
                    statements  prepared  as of  December  31,  2001  and  as of
                    January 31, 2002, respectively.-----------------------------
                    ------------------------------------------------------------
                    Foreign:----------------------------------------------------
                    These  are  stated  at  the  acquisition  cost,  plus  stock
                    dividends, recognized at their face value.------------------
                    The procedure  referred to in point b.1. has been applied to
                    translate  foreign  currency  equity  interests  into  local
                    currency.---------------------------------------------------
                    ------------------------------------------------------------
                    b.8. - Fixed assets and miscellaneous assets----------------
                    Fixed  assets and  miscellaneous  assets have been valued at
                    cost restated (see point a. above), plus the appreciation in
                    the value of the real estate  properties  which  include the
                    effect  of  a  technical  revaluation  made  in  1981,  less
                    accumulated depreciation.-----------------------------------
                    The  depreciation of these assets is determined on the basis
                    of their estimated useful lives, expressed in months. A full
                    month's  depreciation is recognized in the month in which an
                    asset is acquired,  while no  depreciation  is recognized in
                    the month in which it is sold or retired,  over a maximum of
                    600  months  for real  estate  properties,  120  months  for
                    furniture  and  fixtures  and 60  months  for  the  rest  of
                    assets.-----------------------------------------------------
                    The net book values of the assets, taken as a whole, are not
                    in excess of their value to the business.-------------------
                    b.9. - Other miscellaneous assets---------------------------
                    Miscellaneous  assets are valued at cost restated (see point
                    a. above), less the corresponding accumulated depreciation.-
                    Those predating August 31, 1995 have been restated following
                    the procedure mentioned in point a..------------------------
                    ------------------------------------------------------------
                    The  depreciation  charges for these  assets are  calculated
                    following  the  same  criterion  as  that  mentioned  in the
                    preceding section.------------------------------------------
                    ------------------------------------------------------------
                    b.10. - Intangible assets-----------------------------------
                    Intangible assets have been valued at their acquisition cost
                    restated  (see  point  a.  above),  less  the  corresponding
                    accumulated  amortization,  calculated on the basis of their
                    estimated useful lives expressed in months.-----------------


                                       16

<PAGE>

-------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.--------------------------
-----------Notes to the Consolidated Financial Statements (Continued)-----------
------------------(figures stated in thousands of US dollars)-------------------
--------------------------------------------------------------------------------
     NOTE 3:   (Continued)------------------------------------------------------
                    ------------------------------------------------------------
                    Amortization has been recognized on a straight-line basis in
                    equal monthly installments, over a maximum of 120 months for
                    "Goodwill"  capitalized  and over a maximum of 60 months for
                    "Organization and Development Expenses".--------------------
                    The latter item includes the  compensation  and  indemnities
                    paid  due to  the  personnel  restructuring,  in  line  with
                    Communique "A" 1879, and supplementary  ones and Resolutions
                    No. 92/96 and No. 376/96 of the Argentine Central Bank.-----
                    ------------------------------------------------------------
                    b.11.  -  Allowance   for  loan  losses  and  provision  for
                    contingencies.----------------------------------------------
                    The aforementioned  allowance and provision have been set up
                    to cover Banco de Galicia y Buenos  Aires  S.A.'s  estimated
                    loan  uncollectibility  risk,  based on an evaluation of the
                    debtors'   degree   of   compliance   with   their   payment
                    obligations,  their economic and financial condition and the
                    guarantees supporting the related transactions, in line with
                    the provisions of Argentine Central Bank Communique "A" 2216
                    and supplementary ones.-------------------------------------
                    ------------------------------------------------------------
                    Argentine  Central  Bank  Communique  "A" 3418  resolved  to
                    extend for  additional 31 days the term in arrears  accepted
                    for  the   permanence  of  borrowers  in  the  "A"  and  "B"
                    categories,   until  February   2002.  As  regards   debtors
                    classified  under the "B" and "C" categories  that record up
                    to 62 and 121 days in arrears,  respectively,  whether  they
                    belong to the commercial or consumer  portfolios,  Comunique
                    "A"  3630   established   the   possibility   of   financial
                    institutions  observing  the  levels of  allowances  for the
                    immediately preceding category, for the period from March to
                    June  2002.  Banco de Galicia y Buenos  Aires  S.A.  has not
                    exercised this option.--------------------------------------
                    b.12. - Shareholders' equity--------------------------------
                    The   Shareholders'   Equity  accounts  have  been  restated
                    following  the  procedure  mentioned in point a., except for
                    the  "Capital  Stock"  and  "Non-Capitalized  Contributions"
                    accounts,   which  have  been   stated  at  their   original
                    values.-----------------------------------------------------
                    ------------------------------------------------------------
                    ------------------------------------------------------------
                    ------------------------------------------------------------
                    ------------------------------------------------------------
                    ------------------------------------------------------------
                    ------------------------------------------------------------

                                       17

<PAGE>

-------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.--------------------------
-----------Notes to the Consolidated Financial Statements (Continued)-----------
------------------(figures stated in thousands of US dollars)-------------------
--------------------------------------------------------------------------------
     NOTE 3:   (Continued)------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
                    The  adjustment   derived  from  the  restatement  of  those
                    accounts  was  allocated  to the "Equity  Adjustment-Capital
                    Adjustment" account.----------------------------------------
                    Income and expenses have been restated regardless of whether
                    they have been collected or paid.---------------------------
                    Monetary results of exposure to inflation were determined as
                    follows:----------------------------------------------------
                    a.  "Monetary  result of financial  brokerage"  includes the
                    result of  exposure  to  inflation  generated  by assets and
                    liabilities   related  to  the  usual  period  of  brokerage
                    activity   between  the  supply  and  demand  of   financial
                    resources.--------------------------------------------------
                    b.  "Monetary  result of  operating  expenses"  includes the
                    result of exposure to inflation generated by monetary assets
                    and   liabilities  in  pesos,   related  to   administrative
                    expenses,  pursuant to Argentine Central Bank Communique "A"
                    3702.-------------------------------------------------------
                    c. "Monetary result of other operations" includes the result
                    of exposure to inflation generated by assets and liabilities
                    not related to the financial brokerage activity.------------
                    2) As called for by Communique  "A" 3703,  the amount of the
                    compensation  envisaged in Decrees Nos.  214/02,  905/02 and
                    supplementary norms, attributable to the positive difference
                    between the Shareholders' Equity as of December 31, 2001 and
                    that  resulting  from  adjusting  the net  foreign  currency
                    position at that date  converted  into pesos at the exchange
                    rate of $1.40 per US dollar, was recorded in the "Unrealized
                    valuation  difference  arising from the  compensation of the
                    net  foreign  currency  position"  account.  The  terms  and
                    conditions  for  reversing  this  reserve  have not yet been
                    established by the Argentine Central Bank.------------------
                    ------------------------------------------------------------
                    b.13. - Income tax and tax on minimum notional income-------
                    ------------------------------------------------------------
                    As of March 31, 2002,  the Company did not record any income
                    tax charge because it reported a tax loss  carry-forward  at
                    that date.--------------------------------------------------
                    In view of the fact that  Banco de  Galicia  y Buenos  Aires
                    S.A.  determined  an income  tax loss  carry  forward in the
                    fiscal year ended  December 31, 2001,  it is required to pay
                    the tax on minimum notional income.-------------------------
                    Notwithstanding  this,  no  tax  charge  has  been  expensed
                    because  the  amounts  that  are  ultimately   paid  may  be
                    computed,  until  they are fully  used up,  as a payment  on
                    account of income tax to be  determined  within the next ten
                    fiscal years following the payment date.--------------------

                                       18


<PAGE>

-------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.--------------------------
-----------Notes to the Consolidated Financial Statements (Continued)-----------
------------------(figures stated in thousands of US dollars)-------------------
--------------------------------------------------------------------------------
     NOTE 3:   (Continued)------------------------------------------------------
                    ------------------------------------------------------------
                    b.14. - Dismissal Indemnities
                    Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.  directly  expenses the
                    dismissal indemnities paid. Those generated by the personnel
                    restructuring  in prior  periods  have been  deferred in the
                    Intangible  Assets  account,  as  indicated  in point  b.10.
                    above.------------------------------------------------------
                    The amounts  that Banco de Galicia y Buenos  Aires S.A.  may
                    possibly  have  to pay in  respect  of  labor  lawsuits  are
                    covered by a provision, which is recorded under "Liabilities
                    - Provisions for Dismissal Indemnities".--------------------
                    ------------------------------------------------------------
                    As of March  31,  2002 the  maximum  risk  faced by Banco de
                    Galicia  y  Buenos   Aires  S.A.  in  respect  of  dismissal
                    indemnities  amounted to  approximately  US$  58,152.  As of
                    March 31,  2001,  the total  amount in this  respect was US$
                    37,319.-----------------------------------------------------
                    ------------------------------------------------------------
     NOTE 4:   BASIC INFORMATION CONCERNING THE CONSOLIDATED CONTROLLED ENTITIES
               -----------------------------------------------------------------
               The basic  information  concerning  the  controlled  entities  is
               disclosed in Note 12 and Schedule C to the  financial  statements
               of Grupo Financiero Galicia S.A..--------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               Grupo  Financiero  Galicia  S.A.  directly  holds  87.50%  of the
               capital stock and voting rights of Net Investment  S.A.,  Galicia
               Warrants S.A. and  Sudamericana  Holding S.A. and its  controlled
               entity Banco de Galicia y Buenos Aires S.A., the remaining 12.50%
               of the capital stock and voting rights of those companies.-------
               -----------------------------------------------------------------
               The financial statements of Net Investment S.A. have in turn been
               consolidated  on a  line-by-line  basis  with the  statements  of
               financial condition,  statements of income and statements of cash
               flows of B2Agro S.A.  and Net  Investment  B.V..  As of March 31,
               2002,  Net  Investment  S.A.  held the following  percentages  of
               equity interests:------------------------------------------------

               =================================================================
                  ISSUER COMPANY          % OF CAPITAL      % OF VOTES
               -----------------------------------------------------------------
               B2Agro S.A.                     93.75            93.75
               -----------------------------------------------------------------
               Net Investment B.V.               100              100
               =================================================================
               -----------------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------

                                       19

<PAGE>

-------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.--------------------------
-----------Notes to the Consolidated Financial Statements (Continued)-----------
------------------(figures stated in thousands of US dollars)-------------------
--------------------------------------------------------------------------------
     NOTE 4:   (Continued)------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               The financial  statements of Sudamericana  Holding S.A. have been
               adapted  to cover a period  of three  months as of  December  31,
               2001, for consolidation purposes. These financial statements have
               in  turn  been  consolidated  on a line by line  basis  with  the
               statements  of  financial   condition,   income   statements  and
               statements of cash flows of Aseguradora de Personas  Galicia S.A.
               (former  Hartford  Seguros  de Vida  S.A.),  Instituto  de  Salta
               Seguros de Vida  S.A.,  Galicia  Retiro  Cia.  de  Seguros  S.A.,
               Galicia Vida Cia. de Seguros S.A. and Medigap Salud S.A.  (former
               Hartford  Salud  S.A.).  As of December  31,  2001,  Sudamericana
               Holding S.A. held the following equity percentages:--------------
<TABLE>
<CAPTION>
----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
               ==============================================================================================
                                     ISSUER COMPANY                          % OF CAPITAL      % OF VOTES
               ----------------------------------------------------------------------------------------------
               <S>                                                                    <C>              <C>
               Aseguradora de Personas Galicia S.A. (former Hartford                  99.99            99.99
               Seguros de Vida S.A.)
               ----------------------------------------------------------------------------------------------
               Instituto de Salta Seguros de Vida S.A.                                90.00            90.00
               ----------------------------------------------------------------------------------------------
               ----------------------------------------------------------------------------------------------
               Galicia Retiro Cia. de Seguros S.A.                                    99.99            99.99
               ----------------------------------------------------------------------------------------------
               ----------------------------------------------------------------------------------------------
               Galicia Vida Cia. de Seguros S.A.                                      99.99            99.99
               ----------------------------------------------------------------------------------------------
               ----------------------------------------------------------------------------------------------
               Medigap Salud S.A. (former Hartford Salud S.A.)                        99.99            99.99
               ==============================================================================================
-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------
-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------
</TABLE>
               For consolidation purposes, as of March 31, 2001 the Consolidated
               Financial Statements of Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. have
               been adapted to cover the same period as that of Grupo Financiero
               Galicia S.A. the financial  statements of that entity as of March
               31, 2002 and 2001 include the assets,  liabilities and results of
               the controlled entities detailed below:--------------------------
               <TABLE>
               <CAPTION>
               -------------------------------------------------------------------------------------------------------
               ==================================================================================================
                                                         as of March 31, 2002
               --------------------------------------------------------------------------------------------------
                                                                                           PERCENTAGE OF
                            ISSUER COMPANY                         SHARES                  INTEREST HELD IN
               --------------------------------------------------------------------------------------------------
                                                                                         TOTAL       POSSIBLE
                                                             TYPE         NUMBER        CAPITAL        VOTES
               --------------------------------------------------------------------------------------------------
               <S>                                        <C>            <C>            <C>           <C>
               BANCO GALICIA URUGUAY S.A.                  Ordinary          13,375        100.00        100.00
               --------------------------------------------------------------------------------------------------
               TARJETAS REGIONALES S.A.                      Ord.        70,834,138     68.218539     68.218539
                                                           Book-entry
               --------------------------------------------------------------------------------------------------
               GALICIA CAPITAL MARKETS S.A.                  Ord.            99,990         99.99         99.99
                                                           Book-entry
               --------------------------------------------------------------------------------------------------
                GALICIA FACTORING Y LEASING S.A.              Ord.         1,889,700         99.98         99.98
                                                            Book-entry
               --------------------------------------------------------------------------------------------------
                AGRO GALICIA S.A.                             Ord.           247,500         99.00         99.00
                                                            Book-entry
               --------------------------------------------------------------------------------------------------
                GALICIA VALORES S.A. SOC. DE BOLSA            Ord.           999,996         99.99         99.99
                                                            Book-entry
               --------------------------------------------------------------------------------------------------
                GALICIA Y BS. AS. SECURITIES (UK) LTD.      Ordinary         500,000        100.00        100.00
               ==================================================================================================
               ----------------------------------------------------------------------------------------------------
               ----------------------------------------------------------------------------------------------------
               ----------------------------------------------------------------------------------------------------
               </TABLE>

                                       20

<PAGE>

-------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.--------------------------
-----------Notes to the Consolidated Financial Statements (Continued)-----------
------------------(figures stated in thousands of US dollars)-------------------
--------------------------------------------------------------------------------
     NOTE 4:   (Continued)------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               <TABLE>
               <CAPTION>
               ==================================================================================================
                              as of March 31, 2001
               --------------------------------------------------------------------------------------------------
                                                                                               PERCENTAGE OF
                               ISSUER COMPANY                          SHARES                 INTEREST HELD IN
               --------------------------------------------------------------------------------------------------
                                                                                             TOTAL      POSSIBLE
                                                                 TYPE          NUMBER       CAPITAL       VOTES
               --------------------------------------------------------------------------------------------------
                  <S>                                         <C>              <C>            <C>           <C>
                  BANCO GALICIA URUGUAY S.A.                   Ordinary           13,375      100.00        100.00
               ---------------------------------------------------------------------------------------------------
                  TARJETAS REGIONALES S.A.                       Ord.             99,990        0.30          0.30
                                                               Book-entry
               ---------------------------------------------------------------------------------------------------
                  GALICIA CAPITAL MARKETS S.A.                   Ord.             99,990       99.99         99.99
                                                               Book-entry
               ---------------------------------------------------------------------------------------------------
                  GALICIA FACTORING Y LEASING S.A.               Ord.          1,889,700       99.98         99.98
                                                               Book-entry
               ---------------------------------------------------------------------------------------------------
                  AGRO GALICIA S.A.                              Ord.            247,500       99.00         99.00
                                                               Book-entry
               ---------------------------------------------------------------------------------------------------
                  GALICIA VALORES S.A. SOC. DE BOLSA             Ord.            999,996       99.99         99.99
                                                               Book-entry
               ---------------------------------------------------------------------------------------------------
                  GALICIA Y BS. AS. SECURITIES (UK) LTD.       Ordinary          500,000      100.00        100.00
               ===================================================================================================
               ---------------------------------------------------------------------------------------------------
               ---------------------------------------------------------------------------------------------------
               </TABLE>
               <TABLE>
               <CAPTION>
               ===================================================================================================
                                                          As of March 31, 2002
               ---------------------------------------------------------------------------------------------------
               ---------------------------------------------------------------------------------------------------
                                                              ASSETS     LIABILITIES    SHAREHOLDERS'     RESULTS (*)
                                                                                            EQUITY
               -----------------------------------------------------------------------------------------------------
                  <S>                                          <C>            <C>                  <C>        <C>
                  BANCO GALICIA URUGUAY S.A.                      -             -                  -             -
               -----------------------------------------------------------------------------------------------------
                  TARJETAS REGIONALES S.A.                      182,450       177,254             5,196       (50,745)
               -------------------------------------------------------------------------------------------------------
                  GALICIA CAPITAL MARKETS S.A.                   11,118        12,415            (1,297)       (6,554)
               -------------------------------------------------------------------------------------------------------
                  GALICIA FACTORING Y LEASING S.A.                2,448           554             1,894           359
               -------------------------------------------------------------------------------------------------------
                  AGRO GALICIA S.A.                                 233            97               136           (20)
               -------------------------------------------------------------------------------------------------------
                  GALICIA VALORES S.A. SOC. DE BOLSA              4,058         1,425             2,633            910
               -------------------------------------------------------------------------------------------------------
                  GALICIA Y BS. AS. SECURITIES (UK) LTD.          1,545           306             1,239            674
               ============================================ =========== ============= ================== =============
               -------------------------------------------------------------------------------------------------------
               </TABLE>

               <TABLE>
               <CAPTION>
                  --------------------------------------------------------------------------------------------------
                  =====================================================================================================
                                                             as of March 31, 2001
               --------------------------------------------------------------------------------------------------------
                               ISSUER COMPANY                 ASSETS     LIABILITIES    SHAREHOLDERS'     RESULTS (*)
                                                                                            EQUITY
               --------------------------------------------- ----------- ------------- ------------------ -------------
                  <S>                                         <C>             <C>                 <C>            <C>
                  BANCO GALICIA URUGUAY S.A.                  1,028,413       941,098             87,315         4,807
                  ------------------------------------------ ----------- ------------- ------------------ -------------
                  TARJETAS REGIONALES S.A.                      235,711       209,214             26,497           356
                  ------------------------------------------ ----------- ------------- ------------------ -------------
                  GALICIA CAPITAL MARKETS S.A.                    9,972         5,561              4,411            91
                  ------------------------------------------ ----------- ------------- ------------------ -------------
                  GALICIA FACTORING Y LEASING S.A.                1,516           255              1,261            24
                  ------------------------------------------ ----------- ------------- ------------------ -------------
                  AGRO GALICIA S.A.                                 381           233                148             5
                  ------------------------------------------ ----------- ------------- ------------------ -------------
                  GALICIA VALORES S.A. SOC. DE BOLSA              2,389           882              1,507            71
                  ------------------------------------------ ----------- ------------- ------------------ -------------
                  GALICIA Y BS. AS. SECURITIES (UK) LTD.            545            76                469            32
                  ========================================== =========== ============= ================== =============
                  ----------------------------------------------------------------------------------------------------
                  </TABLE>
                  (**)  corresponding to the period  of three months ended March
                  31, 2001.-----------------------------------------------------
                  --------------------------------------------------------------
                  --------------------------------------------------------------
                  The Financial Statements of the  controlled entities have been
                  adapted to the valuation and disclosure standards laid down by
                  the Argentine Central Bank.-----------------------------------
                  --------------------------------------------------------------
                  --------------------------------------------------------------

                                       21


<PAGE>

-------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.--------------------------
-----------Notes to the Consolidated Financial Statements (Continued)-----------
------------------(figures stated in thousands of US dollars)-------------------
--------------------------------------------------------------------------------
     NOTE 4:   (Continued)------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               Banco  Galicia  Uruguay S.A. and Banco Galicia  (Cayman)  Limited
               have not been  consolidated  as of March 31,  2002 (see Note 1 to
               the financial statements).---------------------------------------
               In the  period  of nine  months  ended  March 31,  2001,  special
               financial  statements of Banco  Galicia  Uruguay S.A. as of March
               31,  2001,  adapted to cover the same  period as that of Banco de
               Galicia y Buenos Aires S.A. were used. These financial statements
               include the special  statement  of  financial  condition,  income
               statement and  statement of cash flows of Banco  Galicia  Uruguay
               S.A.,  the  balances  of  which  have  been   consolidated  on  a
               line-by-line  basis  with  the  special  statement  of  financial
               condition,  income statement and statement of cash flows of Banco
               de Galicia (Cayman) Limited,  in which Banco Galicia Uruguay S.A.
               has a 65.3405  % equity  interest  and Banco de  Galicia y Buenos
               Aires  S.A.,  the  remaining  34.6595%.  Furthermore,  the latter
               statements  have  been   consolidated   with  those  of  Tarjetas
               Regionales S.A. and Galicia Pension Fund Limited,  in which Banco
               Galicia  (Cayman)  Limited  holds  a  99.7  % and  100  %  equity
               interest,  respectively.  In turn, since January 1, 2000, Galicia
               Pension Fund Limited financial  statements have been consolidated
               with  those of Galicia  Administradora  de Fondos  S.A.  Sociedad
               Gerente de Fondos Comunes de Inversion,  in which Galicia Pension
               Fund Limited holds a controlling interest of  99.985%.-----------
               -----------------------------------------------------------------
               In  the  current  period,   as  a  result  of  the  new  interest
               percentages  owned by shareholders in Tarjetas  Regionales  S.A.,
               Banco de Galicia y Buenos  Aires  S.A.  holds  68.218539%  of the
               capital  stock and voting  rights  and Banco de Galicia  (Cayman)
               Limited, the remaining 31.781461%.-------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               The financial  statements of Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.
               have been consolidated on a line-by-line basis with those of that
               company.---------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               The March 31, 2002  financial  statements of Tarjetas  Regionales
               S.A., which were used for  consolidation  purposes,  have in turn
               been  consolidated on a line-by-line  basis with those of Tarjeta
               Naranja S.A.,  Tarjetas  Cuyanas S.A.,  Tarjeta  Comfiar S.A. and
               Tarjetas del Mar S.A., in which Tarjetas  Regionales S.A. holds a
               controlling interest.--------------------------------------------
               The March 31, 2001  financial  statements of Tarjetas  Regionales
               S.A. have also been  consolidated  on a  line-by-line  basis with
               those of Tarjetas del Sur S.A.-----------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------


                                       22

<PAGE>

-------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.--------------------------
-----------Notes to the Consolidated Financial Statements (Continued)-----------
------------------(figures stated in thousands of US dollars)-------------------
--------------------------------------------------------------------------------
     NOTE 4:   (Continued)------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               a)   The percentages  directly held in those  companies'  capital
                    stock are as follows:---------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               <TABLE>
               <CAPTION>

               ============================================== ========================= =========================
                                 Company                              3.31.02                   3.31.01
               <S>               <C>                                  <C>                       <C>

               ---------------------------------------------- ------------------------- -------------------------
               Tarjetas Cuyanas S.A.                                    60%                       60%
               ---------------------------------------------- ------------------------- -------------------------
               Tarjetas del Mar S.A.                                    50%                       50%
               ---------------------------------------------- ------------------------- -------------------------
               Tarjeta Naranja S.A.                                     80%                       80%
               ---------------------------------------------- ------------------------- -------------------------
               Tarjeta Comfiar S.A.                                     60%                       60%
               ---------------------------------------------- ------------------------- -------------------------
               Tarjetas del Sur S.A.                                     -                        48%
               ============================================== ========================= =========================
               --------------------------------------------------------------------------------------------------
               </TABLE>

               b)   The percentages  indirectly held in those companies' capital
                    stock through the controlled entity Tarjeta Naranja S.A. are
                    as follows:-------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               <TABLE>
               <CAPTION>

               ============================================ ========================= ===========================
                                Company                               3.31.02                   3.31.01
               <S>               <C>                                  <C>                       <C>
               -------------------------------------------- ------------------------- ---------------------------
               Tarjeta Comfiar S.A.                                   32%                        32%
               -------------------------------------------- ------------------------- ---------------------------
               Tarjetas del Sur S.A.                                   -                         32%
               ============================================ ========================= ===========================
               </TABLE>

               -----------------------------------------------------------------
               Tarjeta  Naranja S.A.  financial  statements as of March 31, 2002
               and  2001  have in turn  been  consolidated  with  the  financial
               statements of Cobranzas  Regionales S.A., in which it holds 66.4%
               of voting stock.-------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               Furthermore,  Tarjeta Comfiar S.A. and Tarjetas Cuyanas S.A. hold
               21.3%  and  12.3%  interests,  respectively,  in  that  company's
               capital stock and voting rights.---------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               For purposes of the consolidation of those credit card management
               companies,  the March 31, 2002 and  February  28, 2001  financial
               statements of those companies have been used.--------------------
               -----------------------------------------------------------------
               The financial  statements of Galicia Capital Markets S.A. include
               the  statement  of  financial  condition,  income  statement  and
               statement of cash flows of that company, whose balances have been
               consolidated  on a  line-by-line  basis,  with the  statement  of
               financial condition, income statement and statement of cash flows
               of Galicia  Advent  Corporation  Limited,  in which that  company
               holds a 57.89% equity  interest and Galicia Equity Analysis S.A.,
               in which it holds a 99.00% controlling interest.-----------------
               -----------------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------


                                       23

<PAGE>
-------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.--------------------------
-----------Notes to the Consolidated Financial Statements (Continued)-----------
------------------(figures stated in thousands of US dollars)-------------------
--------------------------------------------------------------------------------
     NOTE 5:   MINORITY INTEREST IN CONSOLIDATED INSTITUTIONS OR COMPANIES------
               -----------------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               The portion of the net worth of the controlled investees owned by
               third  parties has been  disclosed in the  Statement of Financial
               Condition,   under  the   "Minority   interest  in   consolidated
               institutions or companies" caption.------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               The  result of  minority  interests  is  disclosed  in the Income
               Statement under "Result of Minority Interest".-------------------
               -----------------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               As of March  31,  2002 and  2001,  the  percentages  of  minority
               interest are as follows:-----------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               <TABLE>
               <CAPTION>
               ============================================== ========================= =========================
                                  Company                             3.31.02                   3.31.01
               <S>                <C>                                 <C>                       <C>
               ---------------------------------------------- ------------------------- -------------------------
               Banco de Galicia y Bs. As. S.A.                        6.41446%                  6.51671%
               ---------------------------------------------- ------------------------- -------------------------
               Net Investment S.A.                                    0.80181%                  0.81459%
               ---------------------------------------------- ------------------------- -------------------------
               Sudamericana Holding S.A.                              0.80175%                     -
               ---------------------------------------------- ------------------------- -------------------------
               Galicia Warrants S.A.                                  0.80181%                     -
               ---------------------------------------------- ------------------------- -------------------------
               B2Agro S.A.                                            7.00169%                 17.34549%
               ---------------------------------------------- ------------------------- -------------------------
               Net Investment B.V.                                    0.80181%                     -
               ---------------------------------------------- ------------------------- -------------------------
               BtoB Comercial S.A.                                       -                      0.81432%
               ---------------------------------------------- ------------------------- -------------------------
               Aseguradora de Personas Galicia S.A. (former
               Hartford Seguros de Vida S.A.)                         0.80234%                     -
               ---------------------------------------------- ------------------------- -------------------------
               Medigap  Salud S.A.  (former  Hartford  Salud          0.81002%                     -
               S.A.)
               ---------------------------------------------- ------------------------- -------------------------
               Instituto de Salta Seguros de Vida S.A.               10.72158%                     -
               ---------------------------------------------- ------------------------- -------------------------
               Galicia Retiro Cia. de Seguros S.A.                    0.80188%                     -
               ---------------------------------------------- ------------------------- -------------------------
               Galicia Vida Cia. de Seguros S.A.                      0.80190%                     -
               ============================================== ========================= =========================
               </TABLE>
               -----------------------------------------------------------------
               In the  case of  Banco  de  Galicia  y  Buenos  Aires  S.A.,  the
               breakdown  of  supplementary  equity  interests  included  in the
               "Minority Interests" caption is as follows:----------------------
               -----------------------------------------------------------------
               <TABLE>
               ============================================================= ================= ==================
                                          Company                                 3.31.02            3.31.01
               <S>                        <C>                                     <C>                <C>
               ------------------------------------------------------------- ----------------- ------------------
               Galicia Valores S.A. Sociedad de Bolsa                             0.01%              0.01%
               ------------------------------------------------------------- ----------------- ------------------
               Galicia Capital Markets S.A.                                       0.01%              0.01%
               ------------------------------------------------------------- ----------------- ------------------
               Galicia Factoring y Leasing S.A.                                   0.02%              0.02%
               ------------------------------------------------------------- ----------------- ------------------
               Galicia Administradora de Fondos S.A. Soc. Gerente                 0.015%            0.015%
               ------------------------------------------------------------- ----------------- ------------------
               Agro Galicia S.A.                                                  1.00%              1.00%
               ------------------------------------------------------------- ----------------- ------------------
               Tarjeta Comfiar S.A.                                               8.00%              8.00%
               ------------------------------------------------------------- ----------------- ------------------
               Tarjetas Cuyanas S.A.                                              40.00%            40.00%
               ------------------------------------------------------------- ----------------- ------------------
               Tarjetas del Mar S.A.                                              50.00%            50.00%
               ------------------------------------------------------------- ----------------- ------------------
               Tarjeta Naranja S.A.                                               20.00%            20.00%
               ------------------------------------------------------------- ----------------- ------------------
               Tarjetas del Sur S.A.                                                -               20.00%
               ------------------------------------------------------------- ----------------- ------------------
               Galicia Advent Corporation Limited                                 42.11%            42.11%
               ------------------------------------------------------------- ----------------- ------------------
               Galicia Equity Analysis S.A.                                       1.00%              1.00%
               ------------------------------------------------------------- ----------------- ------------------
               Cobranzas Regionales S.A.                                         19.904%            19.904%
               ============================================================= ================= ==================
</TABLE>

                                       24
<PAGE>
-------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.--------------------------
-----------Notes to the Consolidated Financial Statements (Continued)-----------
------------------(figures stated in thousands of US dollars)-------------------
--------------------------------------------------------------------------------
     NOTE 6:   RESTRICTED ASSETS------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               As of March 31,  2002,  Banco de  Galicia y Buenos  Aires  S.A.'s
               ability to dispose of the  following  assets  pertaining to local
               branches was restricted as mentioned below:----------------------
               -----------------------------------------------------------------
               a.  Funds and Government Securities------------------------------
               Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. has  deposited  US$ 1,717 in
               escrow as a guarantee towards third parties in respect of its own
               transactions.  Also,  US$ 38,948 have been deposited to guarantee
               repo transactions with banks located abroad.---------------------
               -----------------------------------------------------------------
               Within the framework of Decree 979/2001 of the National Executive
               Branch,  Banco de Galicia y Buenos  Aires S.A.  has  advanced the
               National State funds on account of tax  obligations  and received
               in exchange Fiscal Credit Certificates for US$ 26,126, which have
               been recognized in Government Securities.  These certificates may
               be used for settling taxes,  under the conditions set out in that
               Decree, effective January 2003.----------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               b.  Guarantee for Galtrust II, III, IV and V Financial Trusts----
               Mortgage  Bills for US$ 1,135  have been  deposited  in escrow as
               collateral for the contracts of the Individual  Galtrust II, III,
               IV and V  Financial  Trusts,  in respect  of an  Initial  Minimum
               Amount of the Reserve Investments,  according to contracts signed
               on December 17, 2001.--------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               c.  Special Accounts as Collateral for Transactions--------------
               Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. has opened special  accounts
               with the Argentine  Central Bank as collateral  for  transactions
               involving  electronic clearing houses,  checks for settling debts
               and  other  similar  transactions  which,  as of March  31,  2002
               amounted to US$ 6,759.-------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               d.  Deposits in favor of the Argentine Central Bank--------------
               These  have  been  set up in line  with  Argentine  Central  Bank
               regulations:-----------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               - Communique "A" 1190           US$    178-----------------------
               - Communique "A" 2923           US$  1,235-----------------------
               -----------------------------------------------------------------
               e.  Bank liquidity fund------------------------------------------
               As of March 31,  2002  Banco de Galicia y Buenos  Aires S.A.  has
               provided  guarantees for US$ 416,704 for the assistance  received
               from the Bank Liquidity Fund.------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------

                                       25

<PAGE>
-------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.--------------------------
-----------Notes to the Consolidated Financial Statements (Continued)-----------
------------------(figures stated in thousands of US dollars)-------------------
--------------------------------------------------------------------------------
     NOTE 6:   (Continued)------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               f.  Restricted  deposits  in favor of Banco de  Galicia  y Buenos
               Aires S.A.-------------------------------------------------------
               Funds  transferred by other  financial  institutions  in favor of
               Banco de Galicia y Buenos  Aires S.A. in respect of direct  sales
               of portfolios  related to the  capitalization  process  involving
               Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.  were made  available to the
               latter on May 3, 2002, date of approval of the Capitalization and
               Liquidity Plan.--------------------------------------------------
               g.  Guarantees provided to the Argentine Central Bank------------
               As of March 31,  2002,  Banco de Galicia y Buenos  Aires S.A. has
               transferred  loans to the public sector in favor of the Argentine
               Central  Bank,  as  collateral  for advances of US$ 1,504,495 for
               assistance received to cover temporary lack of liquidity.--------
               -----------------------------------------------------------------
               h.  Equity interests in Other Companies--------------------------
               Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. has granted a senior  pledge
               on all its  shares in  Correo  Argentino  S.A.,  in favour of the
               International  Finance  Corporation,  Inter American  Development
               Bank and a syndicate of domestic institutions,  as collateral for
               financing   granted  to  that  company.   This   transaction  was
               authorized by the Argentine  Central Bank through  resolution No.
               408 dated September 9,  1999.------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               According  to the contract  signed,  in the event of a deficit in
               funds,  Banco de  Galicia y Buenos  Aires S.A.  and the  majority
               shareholder of Correo  Argentino  S.A.  should hold the financial
               creditors  harmless from any  non-compliance  as a result of such
               deficit. Under the terms of the contract, Correo Argentino should
               inform Banco de Galicia y Buenos  Aires S.A. and Socma  Americana
               S.A.  of the  existence  of any  deficit.  At the  date of  these
               financial  statements,  Banco de Galicia y Buenos  Aires S.A. had
               not been notified of any requirement in this connection.---------
               -----------------------------------------------------------------
               "Equity  interests  in Other  Companies"  includes  shares  whose
               transferability  is subject to the prior approval of the National
               or Provincial authorities, as applicable,  under the terms of the
               concession  contracts signed:------------------------------------
               - Aguas Argentinas S.A.:  3,236,879 book-entry class F shares and
               522,887 book-entry class E shares.-------------------------------
               - Aguas Provinciales de Santa Fe S.A.: 3,600,000 book-entry class
               F shares and 62,500 book-entry class D shares -------------------
               -  Inversora  Diamante  S.A.:   1,606,117   ordinary   book-entry
               non-transferable shares.-----------------------------------------

                                       26

<PAGE>
-------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.--------------------------
-----------Notes to the Consolidated Financial Statements (Continued)-----------
------------------(figures stated in thousands of US dollars)-------------------
--------------------------------------------------------------------------------
     NOTE 6:   (Continued)------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               -  Inversora  Nihuiles  S.A.:   1,184,093   ordinary   book-entry
               non-transferable  shares.----------------------------------------
               -   Electrigal    S.A.:    1,222,406.50    ordinary    registered
               non-endorsable   non-transferable    shares.---------------------
               -   Aguas   Cordobesas    S.A.:    900,000   ordinary   class   E
               shares.----------------------------------------------------------
               - Correo  Argentino S.A.:  12,462,021  ordinary  non-transferable
               class B shares.--------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               As a  shareholder  of the  concessionaires  of the  water  supply
               services,  Aguas Argentinas S.A., Aguas  Provinciales de Santa Fe
               S.A. and Aguas  Cordobesas  S.A., Banco de Galicia y Buenos Aires
               S.A.  and  the  other  shareholders  have  committed  to  provide
               financial  support  to those  companies  if they  were  unable to
               fulfill the commitments  they have undertaken with  international
               financial bodies.------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               The Inter  American  Development  Bank (IDB)  requested  that the
               shareholders of Aguas  Argentinas S.A. and Aguas  Provinciales de
               Santa Fe S.A.  grant  loans to  those  companies.  At the date of
               these financial statements negotiations to postpone the providing
               of credit  assistance to Aguas  Argentinas  S.A. were still under
               way,  while  the  obligation  to  provide   assistance  to  Aguas
               Provinciales    de   Santa   Fe   S.A.    is   not    deemed   to
               exist.-----------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               Furthermore,  the ability to dispose of  government  agency bills
               belonging to the foreign  branches for an amount of US$ 53,891 is
               restricted,  as they  have  been  earmarked  to  comply  with the
               requirements  of the regulatory body of the country where they do
               business.--------------------------------------------------------
               As of March 31,  2001,  the total  amount  of  restricted  assets
               earmarked  to  cover  the   mentioned   items  was  US$  133,063.
               -----------------------------------------------------------------
               In  addition,  as of March 31, 2002 and 2001 the ability of Banco
               de Galicia y Buenos Aires S.A. to dispose of the assets  existing
               at its controlled entities subject to consolidation is restricted
               as follows:------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               a.  Galicia Valores S.A. Sociedad de Bolsa:----------------------
               As of March 31, 2002 this company held three shares of Mercado de
               Valores de Buenos Aires S.A.  securing an insurance  covering its
               transactions for US$ 725.----------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------

                                       27

<PAGE>
-------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.--------------------------
-----------Notes to the Consolidated Financial Statements (Continued)-----------
------------------(figures stated in thousands of US dollars)-------------------
--------------------------------------------------------------------------------
     NOTE 6:   (Continued)------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               As of March 31, 2001,  that  company's  total  restricted  assets
               amounted to US$ 417.---------------------------------------------
               b.  Agro Galicia S.A.:-------------------------------------------
               As of March 31, 2002 Agro Galicia S.A. had one share of Mercado a
               Termino de Buenos Aires S.A.  securing an insurance  covering its
               transactions for US$ 12.-----------------------------------------
               At that date, the Company had a time deposit  certificate for US$
               4  thousand,  delivered  to Mercado a Termino de Rosario  S.A. to
               secure its transactions on that market.--------------------------
               Furthermore, third party guarantees provided to Mercado a Termino
               de Buenos  Aires  S.A.  to  secure  transactions  on this  market
               amounted to US$ 610.---------------------------------------------
               As  of  March  31,  2001,  the  restricted  assets  totalled  US$
               246.-------------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
     NOTE 7:   TRUST ACTIVITIES-------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               In order to guarantee  compliance  with the  obligations  arising
               from  contracts,  the parties  thereto  have agreed to deliver in
               trust to Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.  certain amounts of
               money,  to  be  invested  in  time  deposits,  according  to  the
               following detail:------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               1) US$ 1,772,  to comply with the  obligations  arising  from the
               Freddo S.A.I.C.I. y A share purchase agreement.------------------
               -----------------------------------------------------------------
               2)  US$  21,452,  in  order  to  guarantee  compliance  with  the
               obligations  arising  from  the  Musimundo  S.A.  share  purchase
               agreement.-------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               3) In order to guarantee  compliance with the obligations arising
               from the Gasparini  Gianni and others share  purchase  agreement,
               the buyers and sellers have agreed to deliver US$ 924 in trust to
               Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.-----------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               4) US$ 12,  to  comply  with  the  obligations  arising  from the
               Service Corporation International Argentina S.R.L. share purchase
               agreement.-------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               5) US$ 19  thousand,  in order to guarantee  compliance  with the
               obligations  arising from the trust  agreement  signed by Eduardo
               Sumic and Ericides Ciani.----------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               The  above-mentioned  amounts will be released  upon  maturity or
               when Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.  receives  instructions
               in accordance with the contract stipulations.--------------------

                                       28
<PAGE>
-------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.--------------------------
-----------Notes to the Consolidated Financial Statements (Continued)-----------
------------------(figures stated in thousands of US dollars)-------------------
--------------------------------------------------------------------------------
     NOTE 8:   NEGOTIABLE OBLIGATIONS AND OTHER DEBT SECURITIES-----------------
               -----------------------------------------------------------------
               a) Banco de Galicia y Buenos  Aires  S.A.  - Ordinary  Negotiable
               Obligations------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               a.1) As of March 31,  2002,  Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.
               had the following negotiable obligation issues outstanding:------
               -----------------------------------------------------------------
<TABLE>
<CAPTION>
               =========================================================================================
                                                                                    ISSUE
               ISSUE DATE         FACE VALUE         TERM         RATE           AUTHORIZED
                                (in thousands)                                     BY THE
                                                                                   NATIONAL
                                                                                  SECURITIES
                                                                                  COMMISSION
               -----------------------------------------------------------------------------------------
               <S>                 <C>             <C>            <C>              <C>
                11.08.93           200,000         10 years       9.00%            10.08.93
               =========================================================================================
</TABLE>
               -----------------------------------------------------------------
               a.2) Under the global  program  for issuing  ordinary  negotiable
               obligations  approved by the Shareholders'  Meeting held on March
               3, 1993,  as of March 31,  2002,  Banco de Galicia y Buenos Aires
               S.A. had the following negotiable obligation issue outstanding:--
               -----------------------------------------------------------------

<TABLE>
<CAPTION>
               =========================================================================================
                                                                                    ISSUE
               ISSUE DATE         FACE VALUE         TERM         RATE           AUTHORIZED
                                (in thousands)                                     BY THE
                                                                                   NATIONAL
                                                                                  SECURITIES
                                                                                  COMMISSION
               -----------------------------------------------------------------------------------------
               <S>                 <C>             <C>            <C>              <C>
                07.08.97           150,000         1,825 days     (1)            08.02.93 and
                                                                                  12.20.94
               =========================================================================================
               -----------------------------------------------------------------------------------------
               (1) On the interest  payment  dates falling due in August 2001 or before, Libor plus
               1.625%-----------------------------------------------------------------------------------
</TABLE>
               -----------------------------------------------------------------
               a.3)  The  Shareholders'  Meeting  held  on  September  30,  1997
               authorized  the creation of a Global  Program for a maximum total
               amount equivalent to US$ 500,000.--------------------------------
               As of March 31, 2002 Banco de Galicia y Buenos  Aires S.A. had no
               negotiable obligation issues outstanding under this program.-----
               -----------------------------------------------------------------
               a.4) The Ordinary  Shareholders'  Meeting  held on September  30,
               1997,  authorized  the creation of a Global Program for a maximum
               total amount of US$  1,000,000  for issuing  ordinary  negotiable
               obligations,  not convertible  into shares which may be issued in
               pesos, US dollars or other currencies.---------------------------
               As of March 31,  2002,  Banco de Galicia y Buenos  Aires S.A. had
               the following short and medium-term  negotiable obligation issues
               outstanding under the above program:-----------------------------
               -----------------------------------------------------------------

                                       29
<PAGE>
-------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.--------------------------
-----------Notes to the Consolidated Financial Statements (Continued)-----------
------------------(figures stated in thousands of US dollars)-------------------
--------------------------------------------------------------------------------
     NOTE 8:   (Continued)------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
<TABLE>
<CAPTION>
               ===========================================================================================
                                                                                   ISSUE
               ISSUE DATE         FACE VALUE         TERM         RATE           AUTHORIZED
                                (in thousands)                                     BY THE
                                                                                  NATIONAL
                                                                                 SECURITIES
                                                                                 COMMISSION
               -------------------------------------------------------------------------------------------
               <S>                 <C>             <C>            <C>              <C>
                12.20.00           44,444(*)       1,825 days     Libor plus 2%    04.22.98
               -------------------------------------------------------------------------------------------
                06.11.01           10,667(*)       1,653 days     Libor plus 2%    04.22.98
               ===========================================================================================
               (*)  On December 20, 2001, the first installment  was  amortized  for a face value of 5,556
               and 1,333, respectively.-------------------------------------------------------------------
               -------------------------------------------------------------------------------------------
</TABLE>
               The Meeting of  Shareholders  held on September 26, 2001 ratified
               the  powers  previously  vested  in the  Board  of  Directors  in
               connection  with the  programs  referred to in sections  a.3) and
               a.4) above.------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               a.5) The  Meeting of  Shareholders  held on  September  26,  2001
               approved  the  issue  of  subordinated   negotiable  obligations,
               convertible into ordinary,  book-entry,  class "B" shares, with a
               face  value of $ 0.001 each and  entitled  to one vote per share,
               for a  total  amount  of up  to  US$  200,000.  That  meeting  of
               shareholders  vested the Board of Directors of Banco de Galicia y
               Buenos  Aires  S.A.  with the  powers to set the issue  terms and
               conditions, including the amount and date of issue. That Board of
               Directors  has not  resolved  this issue so far. An  objection to
               this Meeting of  Shareholders  has been filed before the court by
               the  minority  shareholders  of that  Entity,  Theseus  S.A.  and
               Lagarcue  S.A.,  which  represent  2.07% and 3.35% of the capital
               stock and are controlled by Ms. Maria Isabel Escasany.-----------
               -----------------------------------------------------------------
               b) In addition,  the New York branch launched a medium-term  debt
               securities  program for up to US$  500,000,  of which US$ 200,000
               were  outstanding at the end of the period.  After the end of the
               period,  those debt  securities  were  exchanged  for  securities
               issued  by Banco  de  Galicia  y Buenos  Aires  S.A.,  under  the
               liability restructuring plan involving the Branch.---------------
               -----------------------------------------------------------------
               As of March 31,  2002 and  2001,  the  amount  of the  negotiable
               obligations  in  respect  of  principal  and  interest,   net  of
               discounts, was US$ 413,213 and US$ 484,997, respectively, and was
               used in accordance  with the provisions of Communique "A" 1907 of
               the Argentine  Central Bank for  providing  financing to domestic
               companies  with  regard  to  investments  in  physical  assets in
               Argentina,  providing working capital or refinancing liabilities,
               granting  consumer  and  mortgage  loans  for  financing  housing
               construction,  investments  in  the  share  capital  of  domestic
               companies  and other  purposes  envisaged in the above  mentioned
               Communique.------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------

                                       30

<PAGE>
-------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.--------------------------
-----------Notes to the Consolidated Financial Statements (Continued)-----------
------------------(figures stated in thousands of US dollars)-------------------
--------------------------------------------------------------------------------
     NOTE 8:   (Continued)------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               c) Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.'s controlled  companies -
               Issue of negotiable obligations and other debt securities--------
               -----------------------------------------------------------------
               In addition to those of Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.,  as
               of March 31, 2002, the  consolidated  companies had the following
               negotiable obligation issues outstanding:------------------------
               -----------------------------------------------------------------
<TABLE>
<CAPTION>

                 ================================================================================================
                         ISSUER COMPANY           ISSUE         FACE VALUE       TERM       RATE       SERIES
                                                  DATE             (in
                                                                thousands)
                 -------------------------------- ------------ --------------- ----------- --------- ------------
                 <S>                               <C>             <C>           <C>        <C>         <C>
                 Tarjeta Naranja S.A. (3)          05.12.01         24.900       90 days    15,82%        XXV
                 -------------------------------- ------------ --------------- ----------- --------- ------------
                 Tarjetas del Mar S.A. (2)         05.12.01         15.400       90 days    14,92%          X
                 -------------------------------- ------------ --------------- ----------- --------- ------------
                 Tarjeta Naranja S.A.              18.01.02         28.000      343 days     9,88%      XXVII
                 -------------------------------- ------------ --------------- ----------- --------- ------------
                 Tarjeta Naranja S.A. (*)          18.01.02         20.000       90 days     9,89%        VII
                 -------------------------------- ------------ --------------- ----------- --------- ------------
                 Tarjetas Cuyanas S.A. (1)         23.01.02         12.000       90 days     8,92%        XII
                 -------------------------------- ------------ --------------- ----------- --------- ------------
                 Tarjeta Naranja S.A.              30.01.02         27.500      121 days     8,86%     XXVIII
                 -------------------------------- ------------ --------------- ----------- --------- ------------
                 Tarjeta Naranja S.A.              30.01.02         27.500      149 days     8,80%       XXIX
                 ================================================================================================
               ----------------------------------------------------------------------------------------------------
                 (*) As a result of the merger agreement  signed by Tarjeta Naranja S.A. and Tarjetas del Sur S.A.,
                 Tarjeta Naranja S.A. added the negotiable obligation issue program of the merged company.---------
               ----------------------------------------------------------------------------------------------------
</TABLE>
               (1)  As of March 31,  2002,  this  liability  has been  valued by
                    Tarjetas  Cuyanas S.A. at the exchange  rate of $1.40 per US
                    dollar,  because the Board of  Directors  considers  that it
                    will  ultimately be settled  applying  that  exchange  rate.
                    Should Series XII of Negotiable Obligations have been valued
                    at  period-end  selling  exchange  rate, as  established  by
                    professional  accounting  standards,  liabilities would have
                    increased by  approximately  US$ 6,400. The estimated effect
                    on the  financial  statements  of Tarjetas  Regionales  S.A.
                    would be an  increase in  liabilities  and a decrease of US$
                    3,840  in the  results  for  the  period  and  shareholders'
                    equity.-----------------------------------------------------
                ----------------------------------------------------------------
               (2)  On March 4, 2002,  Tarjetas del Mar S.A. informed the Buenos
                    Aires Stock Exchange and the National Securities  Commission
                    that it has decided to request an  extension  of the payment
                    term for 120 days from the holders of Negotiable Obligations
                    Series X for US$  5,133,  which  fell due on March 5,  2002.
                    During this term,  interest  accrued on the obligations will
                    be acknowledged and payable monthly in advance, at a rate of
                    14.92%.-----------------------------------------------------
                 ---------------------------------------------------------------

               (3)  At period end, partial settlements had been made, US$ 16,825
                    remaining  outstanding.  In view of the lack of a definition
                    of the legal and economic framework,  the Board of Directors
                    of Tarjeta Naranja S.A. is currently  evaluating the payment
                    proposal to be made to the holders of the obligations.------

                                       31
<PAGE>
-------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.--------------------------
-----------Notes to the Consolidated Financial Statements (Continued)-----------
------------------(figures stated in thousands of US dollars)-------------------
--------------------------------------------------------------------------------
     NOTE 8:   (Continued)------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
                    As of March 31, 2002,  there are  financial  liabilities  in
                    foreign  currency  for US$ 42,341  that have been  valued by
                    that  company at the  exchange  rate of $1.40 per US dollar.
                    Should  those  liabilities  have been  valued at  period-end
                    selling   exchange  rate,  as  established  by  professional
                    accounting  standards,  such liabilities would have increase
                    by  approximately  US$ 48,333.  The estimated  effect on the
                    financial statements of Tarjetas Regionales S.A. would be an
                    increase in liabilities  and a decrease of US$ 38,667 in the
                    results for the period and shareholders' equity.------------
                    ------------------------------------------------------------
               As indicated in points (1) and (3) above, the estimated effect on
               the  financial  statements of the Company would be an increase in
               liabilities  and a decrease  of US$ 27,137 in the results for the
               period and shareholders' equity.---------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
     NOTE 9:   DEPOSIT INSURANCE SYSTEM-----------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               Law 24485 and  Decree  540/95  established  the  creation  of the
               Deposit  Insurance  System  to cover  the risk  attached  to bank
               deposits,   beyond  the  system  of  privileges   and  safeguards
               envisaged  in  the  Financial   Institutions   Law.--------------
               Pursuant to  Communique  "A" 2337,  the  Argentine  Central  Bank
               established  rules for applying the deposit insurance and the way
               of settling the related contributions.---------------------------
               The  National   Executive  Power  through  Decree  1127/98  dated
               September  24,  1998  extended  this  insurance  system to demand
               deposits and time deposits of up to US$ 30 denominated  either in
               pesos or in  foreign  currency.----------------------------------
               This System does not cover the deposits  made by other  financial
               institutions  (including the time deposit  certificates  acquired
               through a secondary  transaction),  the deposits  made by persons
               related to Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.,  either directly
               or indirectly, deposits of securities,  acceptances or guarantees
               and those set up after July 1, 1995 at an interest rate exceeding
               the one that the  Argentine  Central Bank  regularly  establishes
               based on a daily survey conducted by it.-------------------------
               Nor does this System  cover  deposits  whose  ownership  has been
               acquired   through   endorsement   and  placements   which  offer
               incentives in addition to the interest  rate. The System has been
               implemented  through the creation of the Deposit  Insurance Fund,
               which is managed by a company  called  Seguros de Depositos  S.A.
               (SE.DE.S.A.).  The  shareholders of SE.DE.S.A.  are the Argentine
               Central Bank and the  financial  institutions  in the  proportion
               determined  for each one by the  Argentine  Central Bank based on
               the  contributions  made to the  said  fund.---------------------

                                       32

<PAGE>
-------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.--------------------------
-----------Notes to the Consolidated Financial Statements (Continued)-----------
------------------(figures stated in thousands of US dollars)-------------------
--------------------------------------------------------------------------------
     NOTE 9:   (Continued)------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               Through  Communique "A" 3068, the Argentine  Central Bank reduced
               the normal  contribution  to the said  Fund,  which  amounted  to
               0.03%, to half, provided that the financial  institution arranges
               with  SEDESA  36-month  loans,  to be  earmarked  for the Deposit
               Insurance  Fund.  Interest on these loans has been  determined on
               the  basis of the yield  obtained  by the  mentioned  Fund on its
               placements.------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               As from September  2000,  Argentine  Central Bank  Communique "A"
               3153   eliminated  the  above   mentioned  loan  and  the  normal
               contribution  of 0.015%  on items  comprised  in the  calculation
               basis remained in force.-----------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               As from December 2001, Argentine Central Bank Communique "A" 3358
               resolved to increase the  contribution  to 0.03%. As of March 31,
               2002  the  normal  contribution  to the  Deposit  Insurance  Fund
               amounted  to US$  50,586,  of which US$ 2,050  correspond  to the
               current period.--------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------

     NOTE 10:  RESTRICTIONS IMPOSED ON THE DISTRIBUTION OF PROFITS--------------
               -----------------------------------------------------------------
               The Argentine Central Bank regulations  establish that 20% of the
               profits  shown in the Income  Statement  at the end of the fiscal
               year, plus (less) prior year adjustments must be allocated to the
               legal reserve.---------------------------------------------------
               This  proportion  is  applicable  regardless  of the ratio of the
               legal reserve fund to the capital stock.-------------------------
               As a result of the facts  described in Note 1 to these  financial
               statements,  through  resolution 81 dated  February 8, 2002,  the
               Argentine  Central  Bank  established  that while the  assistance
               received from that Entity is in force,  Banco de Galicia y Buenos
               Aires S.A.  may not  distribute  dividends or any other return on
               capital  in  cash,  remit  profits  or make  payments  for  fees,
               interests or compensation related to results.--------------------
               -----------------------------------------------------------------
               Furthermore,  Argentine Central Bank Communique "A" 3574 provided
               for the  suspension  of the  distribution  of  profits  until the
               criteria for valuing the shareholders' equity of Banco de Galicia
               y Buenos Aires S.A. are defined,  which include the known effects
               of Law 25561 and supplementary provisions.-----------------------
               -----------------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------

                                       33

<PAGE>
-------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.--------------------------
-----------Notes to the Consolidated Financial Statements (Continued)-----------
------------------(figures stated in thousands of US dollars)-------------------
--------------------------------------------------------------------------------
     NOTE 11:  NATIONAL SECURITIES COMMISSION (Comision Nacional de Valores)----
               -----------------------------------------------------------------
               a)  Resolutions No. 147/90, 178/91 and 252/94--------------------
               In line with the requirements of the above mentioned resolutions,
               concerning  the  "Minimum  Equity" that Banco de Galicia y Buenos
               Aires S.A.  is  required  to have under  Argentine  Central  Bank
               rules,  we  confirm  that  Banco de  Galicia y Buenos  Aires S.A.
               fulfilled these  requirements in excess, and that such equity was
               fully paid up at the end of the fiscal period.-------------------
               -----------------------------------------------------------------
               b)  Resolution No. 161/90----------------------------------------
               As  depository  of the mutual funds "Fima  Acciones",  "Fima P.B.
               Acciones",  "Fima Renta en Pesos", "Fima Renta en Dolares", "Fima
               Mix Plus",  "Fima Mix",  "Fima Renta  Corto  Plazo",  "Fima Money
               Market en Pesos",  "Fima Money Market en  Dolares",  "Fima Global
               Assets" and "Fima Renta  Latinoamericana"  and in compliance with
               Section 3 of the mentioned Resolution,  Banco de Galicia y Buenos
               Aires S.A. has a total of  198,501,844  units under custody for a
               market value of US$ 29,303,  which is included in the "Depositors
               of Securities in Custody" account.-------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               As of March 31, 2001, the securities  held in custody by Banco de
               Galicia y Buenos Aires S.A. totalled  677,706,111 units and their
               market value amounted to US$ 240,751.----------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
     NOTE 12:  CONTRIBUTIONS  TO THE BANK EMPLOYEES'  SOCIAL SERVICES  INSTITUTE
               (the "ISSB")-----------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               Effective  July  1,  1996,  Decree  No.  263/96  of the  National
               Executive  Power reduced to 1% and effective  July 1, 1997 Decree
               No. 915/96  eliminated the 2%  contribution  on interest and fees
               that  banks  previously  had to make  to the  ISSB,  pursuant  to
               Section 17 of Law No. 19322. Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.
               has determined  the  aforementioned  contributions  in accordance
               with these  regulations.  The bank  employee  union (the "Banking
               Association") brought legal action calling for a stay against the
               National Executive Power - Ministry of Public Works and Services,
               with a view to having  Section 1 of Decree  263/96  declared null
               and unconstitutional, and got a favorable ruling from the Federal
               Court  dealing  with  Administrative  Litigation  Matters,  Panel
               I.---------------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               The National  Supreme  Court of Justice  declared out of order an
               extraordinary  appeal made by the  National  Executive  Branch on
               November 4, 1997.  Therefore,  the ruling in favor of the Banking
               Association became firm------------------------------------------

                                       34

<PAGE>
-------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.--------------------------
-----------Notes to the Consolidated Financial Statements (Continued)-----------
------------------(figures stated in thousands of US dollars)-------------------
--------------------------------------------------------------------------------
     NOTE 12:  (Continued)------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               Although  in the  opinion of the legal  counsel of the  financial
               institutions  this  ruling  is not  opposable  against  the banks
               because they were not a party to the aforementioned legal action,
               the juridical uncertainty still persists. In April 1998, the Bank
               Employees'  Health Care System  (OSBA) made a final claim,  which
               was  refuted  from the  administrative  angle  before  OSBA,  the
               Federal Public Revenue  Authority  (AFIP) and the National Social
               Security Administration.-----------------------------------------
               Furthermore, the Banking Association brought legal action calling
               for a stay  before  the  First  Instance  No.  5  Federal  Social
               Security Court,  requesting a precautionary  measure ordering the
               OSBA not to bring  legal  actions  for tax  collection  until the
               definitive  judgment is issued about whether this supposed  claim
               is applicable----------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               This  latter  measure is firm.  Concerning  the  matters at issue
               stated in the claim for a temporary restraining order filed, such
               claim has been  sustained  and it was resolved that OSBA does not
               have any legal authority to make  verifications,  assess possible
               debts or bring legal actions for tax  collection,  on the grounds
               of Section 17, subsection f) of Law 19322.-----------------------
               -----------------------------------------------------------------
               This  resolution  was confirmed by the National  Social  Security
               Court (Panel II). In this connection, OSBA filed an extraordinary
               appeal with the  National  Supreme  Court of  Justice,  which was
               dismissed by the Court on November 21, 2000.---------------------
               Furthermore,   OSBA  has  brought  a  legal  action  against  all
               institutions  in the financial  system,  before the Federal Court
               dealing with Administrative Litigation Matters, and the complaint
               has  already  been  answered.  The  trial  of the  case  has been
               ordered.---------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               In addition,  the AFIP issued Order No. 6/99 ratifying Resolution
               No. 9/99,  which holds that OSBA is a legal entity other than the
               ISSB,  and therefore not having any legal  authority to claim the
               contribution set by Section 17, subsection f) of Law 19322.------
               -----------------------------------------------------------------
               Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.  considers  that this matter
               is not likely to affect its net worth significantly--------------
               -----------------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------

                                       35

<PAGE>
-------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.--------------------------
-----------Notes to the Consolidated Financial Statements (Continued)-----------
------------------(figures stated in thousands of US dollars)-------------------
--------------------------------------------------------------------------------
     NOTE 13:  REGULATIONS ON BANK CURRENT ACCOUNTS-----------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               On March 24, 2001, the  Competitiveness Law No. 25413 was enacted
               and  promulgated.  This  norm  repeals  the  system  of fines and
               penalties for current account holders and financial  institutions
               established by Laws No. 24452 and 24760.-------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               In the case of the latter,  effective  January 13, 1997,  the law
               that was  repealed  provided  a system  of  fines  for  financial
               institutions  which would have kept  current  accounts  open when
               they  should  have been  closed,  or would  have  opened  current
               accounts to current account holders who had been disqualified.---
               In view of the  above,  on April  16,  1999,  Section 3 of Decree
               347/99 of the National  Executive Power established that:--------
               "In the case of the fines  resulting  from  applying  Section 62,
               last paragraph ..., as amended by Law No. 24,760,  accumulated by
               each financial  institution at the effective date of this decree,
               the Argentine  Central Bank is empowered to set the amount of the
               fines between a minimum of fifteen  thousand  pesos (US$ 5) and a
               maximum  of two  million  pesos  (US$ 667) for each  institution,
               based on the number of  non-compliances  by each  one".----------
               In line with Argentine  Central Bank Communique "A" 2909 Banco de
               Galicia y Buenos Aires S.A.  has  reported to the  aforementioned
               body the  current  accounts  kept open when they should have been
               closed   and   paid   the   corresponding   fines,   taking   the
               aforementioned  caps into consideration.  Subsequently,  Banco de
               Galicia y Buenos  Aires S.A.  received a  communication  from the
               Argentine  Central Bank addressed to all financial  institutions,
               calling upon them to pay the  corresponding  amount,  pursuant to
               Section 62 of the Law Governing  Checks. In view of this Banco de
               Galicia  y  Buenos  Aires  S.A.  filed  a claim  for a  temporary
               restraining  order  with the  Federal  Court  of  First  Instance
               dealing  with  Administrative  Litigation  Matters No. 4, Clerk's
               Office No. 7, in the event that said  communication  might  prove
               detrimental to its vested rights.--------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.  considers  that this matter
               is not likely to affect its net worth significantly.-------------
               -----------------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------

                                       36

<PAGE>
-------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.--------------------------
-----------Notes to the Consolidated Financial Statements (Continued)-----------
------------------(figures stated in thousands of US dollars)-------------------
--------------------------------------------------------------------------------
     NOTE 14:  SETTING UP OF THE "GALTRUST I" INDIVIDUAL FINANCIAL TRUST--------
               -----------------------------------------------------------------
               At the meeting held on March 15, 2000,  the Board of Directors of
               Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.  approved Banco de Galicia y
               Buenos  Aires S.A.'s  participation  as  originator,  trustor and
               manager in a global  program for setting up financial  trusts for
               up to US$ 1,000,000. The creation of this program was approved by
               the National  Securities  Commission through resolution No. 13334
               dated April 6, 2000.---------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               The  trustee  of those  trusts  will be First  Trust of New York,
               National  Association,  through its permanent  representation  in
               Argentina.-------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               Under this global program,  on October 20, 2000, Banco de Galicia
               y Buenos  Aires S.A.  transferred  the trust  ownership  of loans
               amounting  to  US$  490,224   granted  to   Argentine   Provinces
               collateralized by the federal tax sharing  corresponding to those
               Provinces, and reserve investments for US$ 7,761, to the GalTrust
               I Financial Trust.-----------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               As a counterpart,  Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.  received
               Class A Debt Securities for a face value of US$ 100,000,  Class B
               Debt Securities for a face value of US$ 200,000 and  Certificates
               of Participation for a face value of US$ 200,000.----------------
               -----------------------------------------------------------------
               As of March 31, 2002,  Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.  held
               debt  securities  and   certificates  of   participation  in  its
               portfolio for US$ 161,342.---------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
     NOTE 15:  SETTING  UP OF THE  "GALTRUST  II,  III,  IV  and  V"  INDIVIDUAL
               FINANCIAL TRUSTS-------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               At the meeting  held on December 6, 2001,  the Board of Directors
               of Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.  approved the creation of
               the  Universal  Program for the  Securitization  of Loans for the
               issue of debt securities and/or  certificates of participation in
               Galtrust  Financial  Trusts.  This  program  was  approved by the
               National Securities  Commission  resolution No. 13334 dated April
               6, 2000, for a face value of up to US$ 1,000,000 (the  "Program")
               and   authorized   Banco  de  Galicia  y  Buenos   Aires   S.A.'s
               participation as originator, trustor and manager of that program.
               -----------------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------

                                       37

<PAGE>
-------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.--------------------------
-----------Notes to the Consolidated Financial Statements (Continued)-----------
------------------(figures stated in thousands of US dollars)-------------------
--------------------------------------------------------------------------------
     NOTE 15:  (Continued)------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               The trustee of the those  trusts will be First Trust of New York,
               National  Association,  through its permanent  representation  in
               Argentina--------------------------------------------------------
               Four  financial  trusts,  Galtrust  II,  III, IV and V - Mortgage
               bills,  were  set  up  under  the  above-mentioned  program,  and
               Certificates of Participation and Debt Securities were issued.---
               Banco de  Galicia  y Buenos  Aires  S.A.  subscribed  100% of the
               certificates  of  participation  and the Class A and Class B Debt
               Securities  were  subscribed  by the New  York  Branch,  Banco de
               Galicia  Uruguay S.A. and  Aseguradora  de Personas  Galicia S.A.
               (former Hartford Seguros de Vida S.A.----------------------------
               As of March 31,  2002,  Banco de Galicia y Buenos  Aires S.A. the
               New York  Branch and and Banco de Galicia  Uruguay  S.A.  held in
               their   portfolio   US$  21,712,   US$  33,333  and  US$  23,639,
               respectively.----------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
     NOTE 16:  GALICIA 2004 AND 2005 TRUSTS-------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               On November 19, 2001, the beneficiaries of the Galicia 2004 Trust
               were designated, as stipulated in the "Framework Trust Agreement"
               signed on November 4, 1999, to implement an incentive  program in
               favor of certain  executives  of Banco de Galicia y Buenos  Aires
               S.A.. The total amount of US$ 4,000 transferred to the trustee by
               the  Galicia  2004  Trust was used for the  purchase  of  855,442
               shares  and  189,116  ADS  in  Grupo  Financiero  Galicia  S.A..-
               Specific  beneficiaries were awarded 855,442 shares and 28,046.60
               ADS,  and 3,400 ADS that were not  awarded  were  returned to the
               trustor.  The balance of  157,669.40  ADS formed the Galicia 2005
               Trust.-----------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
     NOTE 17:  MUTUAL FUND ADMINISTRATION AND MANAGEMENT ACTIVITIES-------------
               -----------------------------------------------------------------
               Galicia  Administradora  de Fondos S.A.  Sociedad Gerente manages
               and administers  eleven mutual funds, for which Banco deGalicia y
               Buenos   Aires  S.A.  is  the   depository   bank  (see  Note  11
               b)).-------------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------

                                       38

<PAGE>
-------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.--------------------------
-----------Notes to the Consolidated Financial Statements (Continued)-----------
------------------(figures stated in thousands of US dollars)-------------------
--------------------------------------------------------------------------------
     NOTE 18:  CHANGES IN SIGNIFICANT ASSETS AND LIABILITIES--------------------
               -----------------------------------------------------------------
               The  breakdown  of the most  significant  assets and  liabilities
               shown in these consolidated  financial  statements,  presented in
               comparative  format with those as of March 31, 2001, the previous
               financial closing date, in order to disclose the changes in those
               assets and  liabilities  during the period  commenced  January 1,
               2002 and ended March 31, 2002 is as follows:---------------------
               -----------------------------------------------------------------
<TABLE>
<CAPTION>
               ===========================================================================================
                                                                                 3.31.02          3.31.01
                                                                                --------------------------
                   <S>                                                          <C>             <C>
                                                                                --------------------------
                   ASSETS                                                       --------------------------
                   LOANS                                                        3,342,352       4,122,582
                                                                                --------------------------
                   -To the non-financial public sector                          2,059,131       1,143,926
                   -To the financial sector                                        28,945         184,092
                   -To the non-financial private sector and residents abroad    1,426,903       2,918,362
                     -Overdraft facilities                                         98,078         200,828
                     -Notes                                                       368,169         960,058
                     -Mortgage loans                                              426,123         727,931
                     -Pledge loans                                                 40,027         173,789
                     -Consumer loans                                               74,097         155,990
                     -Credit card loans                                           230,114         358,304
                     -Other                                                       130,993         289,962
                     -Accrued interest and quotation differences receivable        71,762          72,610
                     -Documented interest                                         (9,751)        (18,818)
                     -Unallocated collections                                     (2,709)         (2,292)
                   -Allowances for loan losses                                  (172,627)       (123,798)
                                                                                --------------------------
                   OTHER RECEIVABLES RESULTING FROM FINANCIAL BROKERAGE         2,276,844       2,068,040
                                                                                --------------------------
                   -Argentine Central Bank                                         12,493         721,990
                   -Amounts receivable for spot and forward sales to be settled    15,749         570,014
                    -Securities receivable for spot and forward purchases to
                     be settled                                                   385,585         334,630
                   -Premiums on options bought                                         71             161
                   -Unlisted negotiable obligations                                23,188          42,787
                   -Other not included in the debtor classification regulations 1,763,879         181,780
                   -Other included in the debtor classification regulations       109,542         215,047
                   -Accrued interest receivable not included in the debtor
                    classification regulations                                         66              11
                   - Accrued interest receivable included in the debtor
                     classification regulations                                     1,924           6,085
                   -Allowances                                                   (35,653)         (4,465)
                   =======================================================================================
</TABLE>
                  --------------------------------------------------------------
                  --------------------------------------------------------------
                  --------------------------------------------------------------
                  --------------------------------------------------------------
                  --------------------------------------------------------------
                  --------------------------------------------------------------
                  --------------------------------------------------------------
                  --------------------------------------------------------------
                  --------------------------------------------------------------

                                       39

<PAGE>

-------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.--------------------------
-----------Notes to the Consolidated Financial Statements (Continued)-----------
------------------(figures stated in thousands of US dollars)-------------------
--------------------------------------------------------------------------------
     NOTE 18:  (Continued)------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
<TABLE>
<CAPTION>
               ===========================================================================================
                                                                                 3.31.02          3.31.01
                                                                                -----------------------------
                   <S>                                                          <C>             <C>
                                                                                -----------------------------
                   LIABILITIES                                                  -----------------------------
                    DEPOSITS                                                     1,795,825         3,960,761
                                                                                -----------------------------
                    -Non-financial public sector                                     1,758             2,819
                    -Financial sector                                                  918             2,159
                    -Non-financial private sector and residents abroad           1,793,149         3,955,783
                      -Current accounts                                            528,051           239,879
                      -Savings accounts                                            207,218           644,860
                      -Time deposits                                               109,573         2,851,645
                      -Investment accounts                                               -            71,407
                      -Other                                                       903,570           108,874
                      -Accrued interest and quotation differences payable           44,737            39,118
                                                                                -----------------------------
                    OTHER LIABILITIES RESULTING FROM FINANCIAL BROKERAGE         3,785,895         2,563,748
                                                                                -----------------------------
                    -Argentine Central Bank                                      1,332,579             1,691
                     -Rediscounts to cover lack of liquidity                     1,024,254                 -
                     -Other                                                        308,325             1,691
                   -Banks and international entities                               998,651           389,985
                   -Unsubordinated negotiable obligations                          483,331           556,757
                   -Amounts payable for spot and forward purchases to be
                    settled                                                        211,928           336,397
                   -Securities to be delivered under spot and forward sales
                    to be settled                                                   75,628           926,608
                   -Loans from domestic financial institutions                      77,992            82,931
                   -Other                                                          569,174           246,724
                   -Accrued interest and quotation differences payable              36,612            22,655
               ==============================================================================================
</TABLE>
               -----------------------------------------------------------------

     NOTE 19:  SITUATION OF CERTAIN COMPANIES CONSOLIDATED WITH BANCO DE GALICIA
               Y BUENOS AIRES S.A.----------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               As of March 31, 2002, Tarjeta Naranja S.A., Tarjeta Comfiar S.A.,
               Tarjetas del Mar S.A. and Galicia Capital  Markets S.A.  reported
               shortfalls of US$ 23,448,  US$ 15,612, US$ 2,687 and US$ 9,601 in
               their working capital and deficits of US$ 5,197, US$ 11,660,  US$
               202 and US$  1,298,  respectively,  in  their  equity,  and  this
               situation is subject to the provisions of Section 94,  subsection
               5) of the  Corporations  Law.------------------------------------
               Accumulated losses of US$ 20,459 reported by Tarjeta Comfiar S.A.
               and US$ 4,785,  reported by Tarjeta del Mar S.A. are in excess of
               50%  of  their   corporate   capital  and   irrevocable   capital
               contributions  made  by  their  shareholders,  according  to  the
               computation  established by Section 206 of that Law. It should be
               noted that Decree 1269/02  suspended  until December 10, 2003 the
               application  of Section  94,  subsection  5) of Law 19550,  which
               establishes  that  companies  must be dissolved when their losses
               exceed  their  corporate   capital  and  of  Section  206,  which
               establishes mandatory capital reduction when losses are in excess
               of reserves and 50% of capital.----------------------------------


                                       40

<PAGE>
-------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.--------------------------
-----------Notes to the Consolidated Financial Statements (Continued)-----------
------------------(figures stated in thousands of US dollars)-------------------
--------------------------------------------------------------------------------
     NOTE 20:  SUBSEQUENT EVENTS------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               As part of the  implementation of the Galicia  Capitalization and
               Liquidity  Plan,   during  May  2002,   "Galicia  Mortgage  Loans
               Financial  Trust" was created,  by which  mortgage  loans for US$
               104,258  were  transferred,  receiving  in exchange US$ 78,193 in
               cash  and  certificates  of  participation  for US$  26,065.  The
               trustee is ABN AMRO Bank Argentine Branch,  with various domestic
               financial institutions acting as subscribers.--------------------
               The Secured  Loans  Trust has been  created and the parties to it
               are Banco de la  Provincia  de Buenos  Aires as  beneficiary  and
               BAPRO  Mandatos y Negocios  S.A.,  as trustee.  Under this Trust,
               secured loans for US$ 36,000 were  transferred  and US$ 27,000 in
               cash  and  certificates  of  participation  for  US$  9,000  were
               received in exchange.--------------------------------------------
               Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. will act as administrator in
               both cases.------------------------------------------------------
               The situation  described in Note 19 above still  persisted  after
               the  close  of  these  financial  statements.--------------------
               In the  financial  statements  issued  as of June 30,  2002,  the
               mentioned  companies  reported  deficits  in their  equity in the
               amounts shown below:---------------------------------------------
                        COMPANY                     SHAREHOLDERS'
                                                      EQUITY
                                                        US$
                  Tarjeta Comfiar S.A.                  (17,642)
                  Tarjetas Cuyanas S.A.                    (621)
                  Tarjeta Naranja S.A.                  (44,020)
                  Tarjetas del Mar S.A.                  (2,917)
               -----------------------------------------------------------------
               On May 15,  2002,  a contract for the purchase and sale of shares
               was executed,  whereby  Tarjetas  Regionales  S.A.  acquired from
               Grupo Bapro S.A. 10,000 ordinary,  book-entry  shares with a face
               value of $0.01 each and  entitled  to one vote per share,  all of
               them  representing 50% of the corporate capital and voting rights
               of Tarjetas del Mar S.A.-----------------------------------------
               As provided for by Section 94,  subsection 8 of the  Corporations
               Law, a partner must be added within  three months  following  the
               acquisition of the entire shareholding.--------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               On August 9, 2002, a contract for the purchase and sale of shares
               was executed,  whereby  Tarjetas  Regionales  S.A.  transferred a
               share in Tarjetas  del Mar S.A. to Tarjeta  Naranja  S.A. and was
               paid the price of US$0.003.--------------------------------------
               In addition,  the  subsequent  events  related to the  negotiable
               obligation issues are as follows:--------------------------------
               -----------------------------------------------------------------

                                       41

<PAGE>
-------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.--------------------------
-----------Notes to the Consolidated Financial Statements (Continued)-----------
------------------(figures stated in thousands of US dollars)-------------------
--------------------------------------------------------------------------------
     NOTE 20:  (Continued)------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               Tarjetas Cuyanas S.A.:-------------------------------------------
               Negotiable  Obligations  Series XII for US$ 12,000  have not been
               redeemed upon maturity (April 23, 2002). In view of the lack of a
               definition  of the legal  and  economic  framework,  the Board of
               Directors of Tarjetas  Cuyanas S.A. is currently  evaluating  the
               payment  proposal to be made to the  holders of the  Obligations,
               for which it requested that a term of 150 days be granted through
               letters submitted to the National  Securities  Commission and the
               Buenos Aires Stock Exchange.-------------------------------------
               On May 23, 2002,  Tarjetas Cuyanas S.A. entered into an agreement
               with Administraciones  Fiduciarias S.A. for the redemption of its
               Negotiable Obligations through the issue of debt certificates.---
               -----------------------------------------------------------------
               At the date of issuing these consolidated  financial  statements,
               the balance of the Global Negotiable Obligation Issue Program not
               yet   exchanged   had   been   reduced   to   approximately   US$
               5,200.-----------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               Tarjeta Naranja S.A.:--------------------------------------------
               Considering that various  negotiable  obligations series fell due
               as from January 1, 2002 and in order to pay those obligations, on
               May 23, 2002 Tarjeta  Naranja S.A.  executed an agreement for the
               redemption  of  negotiable  obligations  and the issuance of debt
               certificates in US dollars secured by a trust.-------------------
               At the date of issuing these consolidated  financial  statements,
               the amount subscribed for debt certificates was approximately US$
               59,000  (face  value) and the  balance  of the Global  Negotiable
               Obligation  Issue  Program not yet  exchanged had been reduced to
               approximately US$ 9,250.-----------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               Tarjetas del Mar S.A.:-------------------------------------------
               As of June 30,  2002 the  negotiable  obligations  issued  by the
               Company  that have become due and payable  are  equivalent  to an
               amount of US$ 15,595.--------------------------------------------
               On June 18, 2002. Tarjetas del Mar S.A. informed the Buenos Aires
               Stock  Exchange  and  Caja de  Valores  S.A.  that as it had been
               unable  to  make  a  payment  proposal  to  the  holders  of  the
               negotiable  obligations,  due to the lack of a definition  of the
               legal and  economic  framework  that is essential to confront the
               economic and financial crisis Argentina is enduring, that Company
               will not call a meeting  of  holders  of  negotiable  obligations
               until  120 days have  passed  from the last  presentation  of the
               mentioned  proposal.  Tarjetas  del  Mar  S.A.  continues  to pay
               interest until it is able to make the proposal.------------------
               -----------------------------------------------------------------

                                       42

<PAGE>
-------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.--------------------------
-----------Notes to the Consolidated Financial Statements (Continued)-----------
------------------(figures stated in thousands of US dollars)-------------------
--------------------------------------------------------------------------------
     NOTE 20:  (Continued)------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               So far, the instability of financial  markets has not enabled the
               Board of  Directors  of Tarjetas del Mar S.A. to set a reasonable
               estimate of the expected cash flow for the next few years,  to be
               able  to make  an  equitable  proposal  for  the  payment  of the
               principal    amount   due   to   the   holders   of    negotiable
               obligations.-----------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               In the  opinion of the Board of  Directors  of  Tarjetas  del Mar
               S.A.,  the negotiable  obligations  should be paid in pesos at an
               exchange rate of US$1 = $1, adjusted by applying the CER. Without
               prejudice  to this,  the payment  alternative  that this Board of
               Directors is currently analyzing consists in acknowledging a debt
               payable in US dollars  within a term that  enables the Company to
               make payment in such currency,  using its cash flow. The Board of
               Directors  considers  that it will be in a position  to make such
               proposal within the next 60 days,  including the amount,  payment
               term, interest rate and method of payment.-----------------------
               -----------------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------

                                       43

<PAGE>

<TABLE>
--------------------------------------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.-----------------------------------------------
-------------------------------------Quarterly Statement of Financial Condition as of March 31, 2002 and 2001-----------------------
------------------------------------------------(figures stated in thousands of US dollars)-----------------------------------------
-------------------------------------------------------------------(Note 2)---------------------------------------------------------
====================================================================================================================================
                                      3.31.02      3.31.01                                                     3.31.02     3.31.01
                                   -------------------------                                                 -----------------------
<S>                                <C>            <C>          <C>                                              <C>         <C>
ASSETS                                                         LIABILITIES
CURRENT ASSETS                                                 CURRENT LIABILITIES
Cash and due from banks (Notes
3 and 13 and Schedule G)                 370          11
Investments (Notes 11 and 13
and Schedules C and G)                 8,799      13,268       Social security liabilities (Notes 6 and 11)        71          50
Fiscal credits (Notes 4 and 11)          159          52       Tax liabilities (Notes 7 and 11)                     3           4
Other receivables (Notes 5, 11
and 13 and Schedule G)                                         Other liabilities (Notes 8, 11 and 13 and
                                          98          44       Schedule G)                                        456         137
                                   -------------------------                                                 -----------------------
Total Current Assets                   9,426      13,375       Total Current Liabilities                          530         191
                                   -------------------------                                                 -----------------------

NON-CURRENT ASSETS
Fiscal credits (Notes 4 and 11)           76          83       NON-CURRENT LIABILITIES

Other receivables (Note 11)                -           -       Other liabilities (Notes 8 and 11)                   1           1
                                                                                                             -----------------------
                                                                                                             -----------------------
Investments (Notes 11, 12 and 16
and Schedule C)                      483,867     583,757       Total Non-current Liabilities                        1           1
                                                                                                             -----------------------
                                                                                                             -----------------------
Fixed assets (Schedule A)                273         275       Total Liabilities                                  531         192
                                                                                                             -----------------------
Intangible assets (Schedule B)         3,869       1,913       SHAREHOLDERS' EQUITY
                                   -------------------------
Total Non-current Assets             488,085     586,028       (per related statement)                        496,980     599,211
                                   -------------------------                                                 -----------------------
Total Assets                         497,511     599,403       Total Liabilities and Shareholders' Equity     497,511     599,403
====================================================================================================================================
The accompanying Notes 1 to 16 and Schedules A, B, C, E, G and H are an integral part of these financial statements.


                                                               44
</TABLE>

<PAGE>

---------------------Grupo Financiero Galicia S.A.------------------------------
----------------------------Income Statement------------------------------------
------------For the period of three months commenced January 1, 2002------------
--------------------------and ended March 31,2002.------------------------------
--------In comparative format with the same period of the previous year---------
---------------(figures stated in thousands of US dollars)----------------------
----------------------------------(Note 2)--------------------------------------
<TABLE>
<CAPTION>
===================================================================================================
                                                                         3.31.02       3.31.01
                                                                       ----------------------------
<S>                                                                    <C>             <C>
Net (loss)/ income from long-term investments                             (398,538)       22,828
Administrative expenses (Note 13 and Schedule H)                              (742)        (381)
Other income and expenses                                                        21         (14)
Financial (losses)/gains (Notes 10 and 13 and Schedule E)                   (8,524)           53
                                                                       ----------------------------
Net (loss)/ income for the period                                         (407,783)       22,486
===================================================================================================
</TABLE>

The accompanying Notes 1 to 16 and Schedules A, B, C, E, G and H are an integral
part of these financial statements.



                                       45

<PAGE>


---------------------Grupo Financiero Galicia S.A.------------------------------
------------------Statement of Changes in Shareholders' Equity------------------
------------For the period of three months commenced January 1, 2002------------
--------------------------and ended March 31,2002.------------------------------
--------In comparative format with the same period of the previous year---------
---------------(figures stated in thousands of US dollars)----------------------
----------------------------------(Note 2)--------------------------------------

<TABLE>
<CAPTION>

======================== ===================================================  ===================================================
                                   Shareholders' contributions (Note 9)                    Retained earnings (Note 14)

       Item



                         ----------- ----------- ------------------ --------  ---------------------------- ------- --------------
                                                   Non-capitalized                   Reserved profits        Total    Unappro-
                         Subscribed   Capital       contributions                                                      priated
                          capital    adjustment                      Total                                            retained
                                                 --------- --------           --------- --------  --------             earnings
                                                 Issuance  Irrevo-              Legal    Discre-    Other
                                                 premiums  cable               Reserve   tionary   reserves
                                                           contri-                      reserve     (*)
                                                           butions
----------------------- ----------- ----------- --------- --------- --------- -------- ---------  --------- -------- ------------
<S>                     <C>         <C>         <C>       <C>       <C>       <C>      <C>        <C>       <C>       <C>
Historical balances
at beginning of
year                       364,136          -    26,417         -    390,553    2,461     36,146        -     38,607      40,339

Adjustments to
historical balances
at beginning of year             -     124,842    9,057         -    133,899      844     12,393        -     13,237      13,830

Historical balances
at beginning of
year adjusted              364,136     124,842   35,474         -    524,452    3,305     48,539        -     51,844      54,169
Distribution approved
by the ordinary share-
holders' meeting
held on March 15, 2001:          -           -        -         -         -        -           -         -         -           -
- Cash dividends                 -           -        -         -         -        -           -         -         -           -
Setting up of
reserve (*)                      -           -        -         -         -        -           -   274,298   274,298          -
Net (loss)/ income
for the period                   -           -        -         -         -        -           -         -         -    (407,783)
----------------------- ----------- ----------- --------- --------- --------  --------  -------- ---------- ---------  -----------

Balances as of 3.31.02     364,136     124,842    35,474        -    524,452    3,305     48,539   274,298   326,142    (353,614)
======================= =========== =========== ========= ========= ========= ========  ======== ========== =========  ===========


<CAPTION>
======================== ============== =============
                              Total          Total
       Item                shareholders' shareholders'
                            equity as     equity as
                               of             of
                             3.31.02        3.31.01
------------------------ --------------- ------------
<S>                       <C>            <C>

Historical balances
at beginning of
year                          469,499       440,276

Adjustments to
historical balances
at beginning of year          160,966       150,947

Historical balances
at beginning of
year adjusted                 630,465       591,223
Distribution approved
by the ordinary share-
holders' meeting
held on March 15, 2001:             -             -
- Cash dividends                    -       (14,498)
Setting up of
reserve (*)                   274,298             -
Net (loss)/ income
for the period               (407,783)       22,486
-----------------------    -----------  ------------

Balances as of 3.31.02        496,980       599,211
=======================   ============  ============


</TABLE>

The accompanying Notes 1 to 16 and Schedules A, B, C, E, G and H are an integral
part of these financial statements.

(*) As per Argentine Central Bank Communique "A" 3703, a reserve should be set
up in the shareholders' equity, as a result of the unrealized valuation
difference arising from the compensation for the net foreign currency position
of its controlled financial institution. See Note 3.b.12.2) to the consolidated
financial statements and Note 2.f.2. to the financial statements.


                                       46

<PAGE>

---------------------Grupo Financiero Galicia S.A.------------------------------
-----------------------Satatement of Cash Flows---------------------------------
------------For the period of three months commenced January 1, 2002------------
--------------------------and ended March 31,2002.------------------------------
--------In comparative format with the same period of the previous year---------
---------------(figures stated in thousands of US dollars)----------------------
----------------------------------(Note 2)--------------------------------------

========================================================= ================
                                            3.31.02            3.31.01
--------------------------------------------------------- ----------------
CHANGES IN CASH

Cash at beginning of year                        73                49
Increase /(decrease) in cash                    297              (38)
                                      ------------------- ----------------
Cash at end of period                           370                11
                                       ================== ================
REASONS FOR CHANGES IN CASH
Less:
Ordinary expenses paid                         (320)             (257)
Plus:
Other ordinary income collected                  30               620
                                       ------------------ ------------------
Cash (used in) / provided by
ordinary operations                            (290)               363
                                       ------------------ ------------------

Decrease in short-term investments            8,169                  -
Increase in short-term debts                    133                  -
Other sources of cash                           361             17,225
                                       ------------------ ------------------
Total sources of cash                         8,663             17,225
                                      ------------------- ------------------

Increase in short-term receivables                  (105)            -
Increase in long-term investments                   (167)       (2,878)
Increase in fixed assets                                -          (20)
Decrease in short-term debts                            -         (203)
Dividends paid                                          -      (14,498)
Other uses of cash                                (7,804)          (27)
                                       ------------------ ------------------
Total uses of cash                                (8,076)      (17,626)
                                       ------------------ ------------------
Increase / (decrease) in cash                         297          (38)
============================================================================

The accompanying Notes 1 to 16 and Schedules A, B, C, E, G and H are an integral
part of these financial statements.

                                       47


<PAGE>


---------------------Grupo Financiero Galicia S.A.------------------------------
-----------------------Notes to the Financial Statements------------------------
-----------------For the fiscal year commenced January 1, 2001------------------
------------------------and ended December 31,2001.-----------------------------
--------In comparative format with the same period of the previous year---------
---------------(figures stated in thousands of US dollars)----------------------
--------------------------------------------------------------------------------

     NOTE 1:   ARGENTINE ECONOMIC SITUATION-------------------------------------
     ------    -----------------------------------------------------------------
               Argentina is immersed in a critical economic situation.  The main
               features of the  current  economic  context are a major  external
               debt  burden,  a  financial   system  in  crisis,   country  risk
               indicators  far above  normal  average and an economic  recession
               that has already lasted more than four years.  This situation has
               led  to a  significant  decrease  in the  demand  for  goods  and
               services and a large rise in the level of unemployment.----------
               -----------------------------------------------------------------
               Furthermore,   the  Government's   ability  to  comply  with  its
               commitments has been impaired, as has access to bank financing.--
               -----------------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               As from  December 3, 2001  measures  were issued to restrict  the
               free  availability  and  circulation  of cash and the transfer of
               foreign currency abroad.  Subsequently,  the Government  declared
               default on the external debt.------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               On January 6, 2002, after a political crisis that resulted in the
               resignation of two presidents,  the Government  enacted Law 25561
               (Law  on  public  emergency  and  exchange  system  reform)  that
               involved  profound  changes to the prevailing  economic model and
               the  amendment  of the  Convertibility  Law in force  since March
               1991. On February 3, 2002, the Government  announced new economic
               measures  through  Decree  214  (Restructuring  of the  financial
               system) dated  February 3, 2002 and Decree 260 (Exchange  Regime)
               dated  February  8,  2002,  substantially  modifying  some of the
               measures  implemented by the Public  Emergency Law. These decrees
               are being  complemented by other  regulations being issued by the
               various  control  agencies,  some of which may be  pending at the
               date on  which  these  financial  statements  were  prepared.  In
               addition,  on April 24, 2002 the  Government  signed an agreement
               with provincial governors,  which, together with other changes to
               the National Administration,  will lay down the basis for further
               measures    that    have    yet   to   be    issued    or   fully
               implemented.-----------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               Listed below are some of the measures  adopted by the  Government
               that  are  in  force  at  the  date  of  filing  these  financial
               statements  and have been  affecting  the economic and  financial
               situation    of    the    Company     and/or    its    controlled
               entities:--------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------

                                       48

<PAGE>

-------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.--------------------------
------------------Notes to the Financial Statements (Continued)-----------------
-------------------(figures stated in thousands of US dollars)------------------
--------------------------------------------------------------------------------
     NOTE 1:  (Continued)-------------------------------------------------------
     ------    -----------------------------------------------------------------
               Exchange system--------------------------------------------------
               On February 8, 2002 the  Government  issued  Decree 260 (Exchange
               Regime)  establishing  a  single  free  exchange  market  system,
               through which all transactions involving the exchange of currency
               are to be traded and which is  regulated  and  controlled  by the
               Argentine  Central Bank. At present certain transfers abroad of a
               financial  nature  require the prior approval of the Central Bank
               and  certain  requirements  must be met for  the  settlement  and
               collection of foreign  currency  arising from exports.  Effective
               September 3, 2002,  certain  payments related to the servicing of
               principal and interest of obligations  with foreign entities have
               been  excluded  from the  requirement  for prior  approval of the
               Argentine Central Bank, provided that those obligations are debts
               refinanced   for   average   terms   of  not   less   than   four
               years.-----------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               Loans from the  non-financial  private  sector  and assets  under
               financial leases-------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               a)  Pursuant  to the  above  mentioned  Decree  No  214,  as from
               February  3,  2002,  all debts  denominated  in US dollars or any
               other currency with the financial system,  except as mentioned in
               subsection b) below,  whatever  their amount and nature,  will be
               converted into pesos at the exchange rate of $ 1 per U$S 1 or its
               equivalent in other  currency.  Furthermore,  as from February 3,
               2002 a reference stabilization index (CER) and a maximum interest
               rate to be  determined  by the  Argentine  Central  Bank  will be
               applied to these debts.------------------------------------------
               Subsequently,  Decrees  762/02  and  1242/02  excluded  from  the
               application  of the CER those loans  secured by  mortgages on the
               only family  dwelling of debtors,  regardless  of their  amounts,
               consumer  loans  for  up to  twelve  thousand  pesos  and  pledge
               consumer loans for up to thirty thousand pesos.  Those loans will
               be  adjusted as from  October 1, 2002 by  applying an  adjustment
               salary   variation   index  (CVS),   maintaining  the  conditions
               prevailing  at  that  date.--------------------------------------
               Law 25642 of September  11, 2002  postponed  until  September 30,
               2002 the  application of the CER to all  obligations to give sums
               of money of less than four hundred thousand pesos. In the case of
               debtors of financial institutions, this amount will be considered
               determined on the basis of indebtedness in financial  system as a
               whole.-----------------------------------------------------------
               In  addition,   at  the  date  of  these  financial   statements,
               amendments  and  complementary  norms for the  application of CER
               might be pending issuance.---------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------

                                       49

<PAGE>

-------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.--------------------------
------------------Notes to the Financial Statements (Continued)-----------------
-------------------(figures stated in thousands of US dollars)------------------
--------------------------------------------------------------------------------
     NOTE 1:  (Continued)-------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               b)  As   established  by  Decree  410  issued  by  the  Argentine
               Government,  loans related to foreign trade transactions  granted
               by financial  institutions,  credit card balances for consumption
               made outside Argentina and contracts  governed by foreign law are
               not included in the conversion  into pesos at the rate of $ 1 per
               U$S  1  established   by  Section  1  of  the  mentioned   Decree
               214.-------------------------------------------------------------
               As a result of the measures  adopted by the Argentine  Government
               and the  crisis  affecting  Argentina,  Banco de Galicia y Buenos
               Aires  has  started  a  restructuring   of  its  commercial  loan
               portfolio  according to the new repayment  potential of customers
               which, at the date of these financial statements, was still under
               way.
               -----------------------------------------------------------------
               Loans and obligations of the financial sector--------------------
               -----------------------------------------------------------------
               As established by Decree 410, interbank loans in foreign currency
               in force at  February 3, 2002 will be  converted  into pesos at a
               rate of $ 1.40 per U$S 1 or its  equivalent in other  currencies,
               or at the single and free market  exchange rate, as determined by
               the   Argentine   Central   Bank   according   to  the   type  of
               operations.------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               Deferral of the deduction of the exchange  difference  for income
               tax purposes-----------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               Exchange losses caused by devaluation on foreign  currency assets
               and  liabilities  existing at the date of enactment of the public
               emergency  Law  (January 6, 2002) shall only be  deductible  from
               income  tax in the  proportion  of 20% per  annum  in each of the
               first five fiscal years ending  after the  effective  date of the
               law.-------------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               Deposits   and   obligations   with  the   public   and   private
               sectors----------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               Under the terms of Decree 214, as from  February 3, 2002 deposits
               and  obligations in U.S.  dollars or other foreign  currencies in
               financial  institutions were converted into pesos at the exchange
               rate  of $  1.40  per  US$ 1 or  its  equivalent  in  such  other
               currency.--------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               Furthermore,  there  are  restrictions  on  the  availability  of
               certain  balances in current  accounts  and  savings  accounts in
               dollars  and time  deposits  in pesos or  dollars,  which will be
               returned to their owners in installments  and the amounts and due
               dates will depend on the balances  recorded.  As from February 3,
               2002 a reference  stabilization  index (CER) and an interest rate
               will be  applied  to these  rescheduled  deposits.  The CER is an
               index that  measures  the daily rate of change  derived  from the
               monthly change in the Consumer Price Index (CPI) published by the
               I.N.D.E.C.-------------------------------------------------------

                                       50

<PAGE>

-------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.--------------------------
------------------Notes to the Financial Statements (Continued)-----------------
-------------------(figures stated in thousands of US dollars)------------------
--------------------------------------------------------------------------------
     NOTE 1:  (Continued)-------------------------------------------------------
     ------    -----------------------------------------------------------------
               Pursuant  to Decree  905/02,  depositors  were  allowed to opt to
               receive National Government Bonds in pesos accruing interest at a
               2%  rate  and  falling  due in  2007 in  substitution  for  their
               deposits,  or National  Government Bonds in US dollars,  accruing
               interest  at Libor and  falling  due in 2012,  if  deposits  were
               originally  made  in  foreign   currency,   regardless  of  their
               amounts.---------------------------------------------------------
               Under the  conditions of Section 4 of Decree  905/02,  depositors
               were allowed to opt to receive in exchange for their  receivables
               National  Government  Bonds in US dollars,  accruing  interest at
               Libor  and  falling  due  in  2005.------------------------------
               Furthermore,    Decree   905/02    established   that   financial
               institutions  must  register  rescheduled  deposits  for which no
               option has been  exercised in a "Notarial  Record of  Rescheduled
               Deposits"  to be kept by Caja de  Valores  S.A.  The  rescheduled
               deposits  included in that  Record  (CEDROS)  will be  negotiable
               securities to that effect,  listed on stock  exchanges and may be
               negotiated on self-regulating markets in Argentina.--------------
               Owners of those  deposits may apply them to the  subscription  of
               new share issuances and/or listed  negotiable  obligations and to
               the repayment of loans at the financial  institutions where those
               funds are  deposited.--------------------------------------------
               On  September  16,  2002,  Decree  1836/02  established  a second
               exchange  of deposits  with the  financial  system,  by which all
               owners of rescheduled  deposits,  whether they have exercised the
               mentioned option or not, may opt to receive  National  Government
               Bonds in US dollars  due 2013,  together  with a put option to be
               delivered by the depository  entity as collateral for the payment
               of the  original  coupon  adjusted  by  applying  the CER,  or to
               transform  the  rescheduled  balance into Time  Deposit  Bills in
               pesos,  with a guarantee  to be provided  by the  National  State
               consisting in  contributing  the difference  between the value of
               each  installment  in pesos  adjusted by applying the CER and the
               free US dollar exchange rate at the payment date.----------------
               Financial  institutions may also offer National  Government Bonds
               in US dollars accruing  interest at Libor and falling due in 2006
               to  depositors  who have brought  legal  actions that are pending
               resolution.------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               Financial  institutions  bound to depositors  that opt to deliver
               the mentioned government securities must transfer to the National
               State sufficient assets to pay those securities.-----------------
               -----------------------------------------------------------------
               Decree  1836/02  also  provides  that  "in  view of the  increase
               determined in deposits  with the  financial  system and given the
               special situation of small savers, owners of rescheduled deposits
               for amounts of up to pesos seven thousand will be able to collect
               that amount in cash ", each financial  institution being entitled
               to increase that limit to ten thousand pesos,  according to their
               possibilities. Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. can offer the
               latter possibility to its customers.-----------------------------

                                       51

<PAGE>

-------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.--------------------------
------------------Notes to the Financial Statements (Continued)-----------------
-------------------(figures stated in thousands of US dollars)------------------
--------------------------------------------------------------------------------
     NOTE 1:  (Continued)-------------------------------------------------------
     ------    -----------------------------------------------------------------
               There is also a possibility  of subscribing  National  Government
               Securities  in US dollars due 2013 with  CEDROS.-----------------
               As of September  30,  2002,  the amount of  rescheduled  deposits
               (CEDROS)  was  US$  369,311,  while  the  amount  of  rescheduled
               deposits exchanged for National  government Bonds was US$ 231,029
               at that date.----------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               b) Decree 410 provides  that  deposits  made by foreign  banks or
               financial  institutions with domestic financial institutions will
               not be  converted  into pesos at the $1=US$1  exchange  rate,  as
               established  by  Section  1 of  Decree  214,  provided  they  are
               transformed into lines of credit that are effectively  maintained
               and used for at least four years,  in conformity  with  Argentine
               Central  Bank  regulations.  Nor will the  conversion  into pesos
               include those  obligations  of the public and private  sectors to
               give sums of money in  foreign  currency  which are  governed  by
               foreign laws.----------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               Public debt------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               Decree 471 dated March 8, 2002  established  that the obligations
               of  the  National,   Provincial  and  Municipal   Public  Sectors
               outstanding  as of February 3, 2002  denominated in US dollars or
               any other  currency,  governed  only by the  Argentine  law, were
               converted  at an  exchange  rate of $1.40  per US  dollar  or its
               equivalent  in other  foreign  currency and  adjusted  applying a
               reference stabilization index (CER).-----------------------------
               In  addition,  the  obligations  of the  National  Public  Sector
               converted into pesos as explained earlier will accrue interest at
               an annual 2% rate as from February 3, 2002, while the obligations
               of the  Provincial  and  Municipal  Public  Sectors  will  accrue
               interest at an annual 4% rate as from that date.-----------------
               -----------------------------------------------------------------
               Other assets and liabilities-------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               As established by Decree 410 and complementary rules, futures and
               option  contracts,  including  those recorded in  self-regulating
               markets and the accounts exclusively earmarked for the operations
               of those  markets will not be  converted  into pesos at the $ 1 =
               US$ 1 exchange  rate as  established  by Section 1 of Decree 214,
               except for those governed by Argentine  legislation agreed before
               January  5,  2002,  where at least one of the  parties  must be a
               financial  institution  and are  settled  as from June 12,  2002,
               which will be converted into pesos at $1.40 per US dollar.-------
               Decree 410 also established that:--------------------------------
               a) Fiscal credit  certificates  issued in US dollars or any other
               foreign currency within the framework of Decrees 979/01,  1005/01
               and 1226/01 and in force at February 3, 2002,  will be  converted
               into  pesos  at the  exchange  rate  of $ 1.40  per  US$ 1 or its
               equivalent in any other foreign currency.------------------------

                                       52

<PAGE>

-------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.--------------------------
------------------Notes to the Financial Statements (Continued)-----------------
-------------------(figures stated in thousands of US dollars)------------------
--------------------------------------------------------------------------------
     NOTE 1:  (Continued)-------------------------------------------------------
     ------    -----------------------------------------------------------------
               b) The  balances  of the  financial  institution  accounts  in US
               dollars or any other  currencies  at the close of  operations  at
               February 1, 2002,  which may be computed to comply with liquidity
               reserve requirements,  except for legal tender currency available
               and the amount  equivalent to the balances of accounts  earmarked
               exclusively  to the  operations  on  self-regulating  futures and
               options  markets,  will be  converted  into pesos at the exchange
               rate of $ 1.40 per US$ 1.----------------------------------------
               The same treatment will be accorded to the amounts contributed by
               financial  institutions to the Bank Liquidity Fund established by
               Decree 32/01 and to the debts institutions have with that Fund.--
               -----------------------------------------------------------------
               Reorganization and bankruptcy proceedings------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               On January 30, 2002, Law 25563 on  reorganization  and bankruptcy
               proceedings  was enacted,  which declared a production and credit
               emergency  generated by the crisis affecting  Argentina,  to last
               until  December  10,  2003.  Below  is a  detail  of  some of the
               measures adopted:------------------------------------------------
               a)  Suspension  for one  hundred  and  eighty  days  as from  the
               effective  date of that Law,  of all  mortgage,  pledge and other
               foreclosures  of  whatever   origin  ordered  in   reorganization
               proceedings, whether they be made extrajudicially or in execution
               of judgment (Section 9 of Law 25563).----------------------------
               b) Suspension  for one hundred and eighty days of the  expedition
               of  petitions  in  bankruptcy  filed,  without  prejudice  to the
               possibility  of applying the measures  envisaged in Section 85 of
               Law 24522 (Section 11 of Law 25563).-----------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               c)  Access  to  credit  by  insolvent  individuals  and/or  legal
               entities,  for which the  Argentine  Central Bank will proceed to
               regulate the  elimination  of all  restrictions  which  otherwise
               hinder  such  access  to credit  or make it more  expensive,  and
               implement  a  rediscount   line  intended  for  those   financial
               institutions   that  provide   credit   assistance  to  insolvent
               companies  that are in the stage  envisaged  in Section 43 of Law
               24522 (Section 12 of Law 25563).---------------------------------
               d)  Financial  institutions  governed  by  Law  21526  (Financial
               Institutions  Law) and  supplementary  rules may proceed within a
               term of 90 days to the  rescheduling  of their  receivables  from
               debtors of the financial  system existing as of November 30, 2001
               through an agreement to be reached with each of them  (Section 15
               of Law 25563).---------------------------------------------------
               e)   Suspension   for  one   hundred   and  eighty  days  of  the
               precautionary  measures awarded and prohibition for the same term
               of new precautionary  measures requested on those assets that are
               essential for the  continuity  of activities  related to debtors'
               normal course of business.  All extraordinary acts of disposition
               of property  on the part of debtors  will be null and void during
               the suspension period envisaged in this Section,  unless there is
               an express agreement by creditors (Section 16 of Law 25563).-----

                                       53

<PAGE>

-------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.--------------------------
------------------Notes to the Financial Statements (Continued)-----------------
-------------------(figures stated in thousands of US dollars)------------------
--------------------------------------------------------------------------------
     NOTE 1:  (Continued)-------------------------------------------------------
     ------    -----------------------------------------------------------------
               On May 15, 2002, Law 25589 was enacted,  which amended Laws 24522
               and 25563. This Law introduced the following amendments:---------
               a) Section 9 of Law 25563 has been repealed.---------------------
               b) Section 11 of Law 25563 has been repealed.--------------------
               c) Section 15 of Law 25563 has been repealed.--------------------
               d) Section 16 of Law 25563 has been amended.  In this connection,
               auctions of property  that is the only  dwelling of debtors or of
               assets  used by them  in the  production  and  sale of  goods  or
               providing   of  services,   decreed  in  executory   proceedings,
               extrajudicially  or in execution of judgment,  shall be suspended
               for one hundred  and eighty  calendar  days,  counted as from the
               effective  date  of  this  Law.  This  Law  shall  not  apply  to
               court-ordered  alimony  payments,  receivables  derived  from the
               responsibility  for the  commission  of crimes,  those arising in
               labor  lawsuits,  as a result of third party  liability  and from
               insurance  companies  that have  underwritten  third  party civil
               liability policies,  receivables arising after the effective date
               of this  Law and  the  liquidation  of  assets  under  bankruptcy
               proceedings.  The application of restitutional remedies that lead
               to the  dispossession  of assets  earmarked  for the  activity of
               commercial,  manufacture  or  other  establishments,   which  are
               required for their functioning shall also be suspended.----------
               e) It is established that this Law will have legal effects on the
               date of its  publication  and  applies to pending  reorganization
               proceedings.-----------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               Suspension  of the  application  of Section 94,  subsection 5 and
               Section  206 of Law  19550 on  Corporations----------------------
               Decree  1269/02  has  suspended   until  December  10,  2003  the
               application  of  Section  94,  subsection  5 of Law  19550  which
               establishes  that a company must be dissolved  due to the loss of
               its  corporate  capital.   Section  206,  which  establishes  the
               mandatory  capital  reduction when losses exceed reserves and 50%
               of the capital has been suspended until that date----------------
               -----------------------------------------------------------------
               Legal actions requesting protection of constitutional guarantees-
               As a  result  of  the  measures  adopted  by  the  Government,  a
               significant  number of  complaints  have been filed  against  the
               National  State and/or  institutions  comprised in the  financial
               system by individuals and legal entities, as they understand that
               those measures are in breach of constitutional  and other rights.
               As of September 30, 2002,  the court orders  received by Banco de
               Galicia  y Buenos  Aires  S.A.  decreeing  the  reimbursement  of
               deposits in their original  currency or at the free exchange rate
               amounted to US$ 3,650 and US$ 344,740.  In compliance  with court
               orders  requiring the  reimbursement of deposits under penalty of
               search and/or seizure and/or crimes involving  illegal  retention
               of deposits and/or contempt, Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.
               paid the  amounts  of US$  144,954  and US$  52,343 in respect of
               reimbursement of deposits in pesos and foreign currency.---------


                                       54

<PAGE>

-------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.--------------------------
------------------Notes to the Financial Statements (Continued)-----------------
-------------------(figures stated in thousands of US dollars)------------------
--------------------------------------------------------------------------------
     NOTE 1:  (Continued)-------------------------------------------------------
     ------    -----------------------------------------------------------------
               The method of proceeding in those  lawsuits and the admission and
               execution of provisional  remedies that decree, for any reason or
               title,  the  material  delivery  of  the  pledged  assets  to the
               petitioner have been regulated by the above mentioned Decree 214,
               as amended by Decree 320/02,  in turn amended and complemented by
               the Public  Emergency  and Exchange  System  Reform Law 25587 and
               Decree 676/02 (both of them published in the Official  Gazette on
               April 26, 2002), which are applicable to all pending lawsuits and
               precautionary  measures pending  execution,  whatever the date of
               the related court order may be, issued in judicial proceedings of
               whatever  nature in  relation  to  credits,  debts,  obligations,
               deposits or  rescheduling  of financial debts which may be deemed
               to be affected by the regulations of Law 25561 and regulatory and
               complementary rules.---------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               On July 23, 2002,  Decree  1316/02  suspended for one hundred and
               twenty  working  days,  compliance  with  and  execution  of  all
               precautionary  measures and final  judgments  issued in the legal
               actions  referred to by Section 1 of Law 25587,  except for those
               cases where life, health or physical integrity of individuals are
               at risk,  or if the claimant were to be an individual of 75 years
               old or more. In the latter  cases,  requests for the execution of
               precautionary  measures or judgments  that estimate the amount of
               the claim must be submitted to the  Argentine  Central  Bank.  It
               should   be  noted   that   this   Decree   has   been   declared
               unconstitutional  by most courts, so the application of penalties
               of search and/or seizure to seek payment of deposits has not been
               completely suspended.--------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               The difference  between the amount paid and the amount  resulting
               from converting deposits at $1.40 per US dollar has been recorded
               in "Other receivables resulting from financial brokerage".-------
               -----------------------------------------------------------------
               Banco de Galicia y Buenos  Aires S.A.  has  reserved its right to
               claim  compensation  for damages caused by the  reimbursement  of
               deposits in US dollars or their  equivalent  in pesos at the free
               exchange rate, decreed under precautionary  measures or judgments
               issued  by  courts,  and  which  have  not been  included  by the
               National  State  in  the  calculation  of  the   compensation  to
               Financial Institutions.------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------

                                       55

<PAGE>

-------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.--------------------------
------------------Notes to the Financial Statements (Continued)-----------------
-------------------(figures stated in thousands of US dollars)------------------
--------------------------------------------------------------------------------
     NOTE 1:  (Continued)-------------------------------------------------------
     ------    -----------------------------------------------------------------
               Compensation to be granted to financial institutions-------------
               -----------------------------------------------------------------
               Decree No. 214  provides for the issue of a Bond payable with the
               funds of the  National  Treasury  to  cover  the  deficit  in the
               financial  system  arising  from the  imbalance  generated by the
               application of the measures  mentioned  above,  that is, from the
               devaluation  and the asymmetric  conversion  into pesos of assets
               and  liabilities.  In fact, in accordance  with the provisions of
               Law  25561 and  Decrees  Nos.  214/02,  320/02,  410/02,  471/02,
               704/02,  905/02,  992/02 and their  amendments and  complementary
               rules, and of Argentine  Central Bank Communiques "A" 3467, 3507,
               3561,  3648 and  their  amendments  and  complementary  rules,  a
               significant  portion of foreign  currency  assets and liabilities
               that  formed  part of the net  foreign  currency  position,  were
               converted into pesos at different exchange rates.----------------
               -----------------------------------------------------------------
               In June 2002, Decree 905/02 established the method of calculating
               the  amount  of the  compensation  to be  received  by  financial
               institutions,  which  replaced  Decree 494/02 that had previously
               established such method.-----------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               Sections 28 and 29 of that Decree  established the restoration of
               financial   institutions'  equity  ratios  at  the  time  of  the
               conversion into pesos, by compensating them for:-----------------
               -----------------------------------------------------------------
               a) The losses arising from the  conversion  into pesos of a large
               portion of their obligations at the exchange rate of $1.40 per US
               dollar,  which  is  higher  than the  exchange  rate of $1 per US
               dollar  applied  for  the   conversion   into  pesos  of  certain
               receivables  in foreign  currency,  by means of the delivery of a
               Compensating Bond, for which the issuance of National  Government
               Bonds in pesos, due 2007, was established;-----------------------
               -----------------------------------------------------------------
               b) The mismatching of their foreign currency  positions after the
               mandatory  conversion  into  pesos of a portion of their loan and
               deposit   portfolios,   by  transforming  the  Compensating  Bond
               originally  issued in pesos  into a bond in US  dollars  and,  if
               necessary,  through  the  subscription  of a Coverage  Bond in US
               dollars.  To this end, the issuance of National  Government Bonds
               in US dollars, accruing interest at Libor and falling due in 2012
               has been established.--------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------

                                       56

<PAGE>

-------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.--------------------------
------------------Notes to the Financial Statements (Continued)-----------------
-------------------(figures stated in thousands of US dollars)------------------
--------------------------------------------------------------------------------
     NOTE 1:  (Continued)-------------------------------------------------------
     ------    -----------------------------------------------------------------
               Argentine  Central  Bank  Communique  "A" 3650 and  complementary
               rules established the procedure that financial  institutions were
               to carry out for calculating the Compensating and Coverage Bonds,
               the amounts of which must be  calculated  taking into account the
               foreign  currency  balances as of December 31, 2001,  as shown in
               the  statement of financial  condition of the parent  company and
               subsidiaries in Argentina audited at that date; however,  insofar
               as concerns  foreign  branches and  subsidiaries and subsidiaries
               engaged in supplementary  activities,  this compensation has been
               restricted to the negative  effects of the  mandatory  conversion
               into pesos of the credit assistance granted to the National State
               under  Secured  Loans.  Therefore,  the  impact on the  remaining
               foreign currency position,  subject to Argentine legislation,  of
               the application of the mentioned  economic  measures has not been
               compensated so far.----------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               This method of  determining  the amount of the  Compensating  and
               Coverage  Bonds,  which does not  contemplate  certain assets and
               liabilities converted into pesos due to the application of Decree
               214/02,  corresponding  to foreign  branches and subsidiaries and
               controlled entities engaged in supplementary  activities,  is not
               only in disagreement  with the objectives  established by Decrees
               214 and 905/02, and is therefore  detrimental to Banco de Galicia
               y  Buenos  Aires  S.A.'s  assets,  but  is  also  an  essentially
               arbitrary  act in the light of the fact that  identical  economic
               acts are included or excluded from the compensation, depending on
               whether they were performed directly by Banco de Galicia y Buenos
               Aires S.A. or through a  subsidiary,  or whether  the  receivable
               originated abroad is of a public or private origin.--------------
               -----------------------------------------------------------------
               Through a letter dated September 16, 2002 sent to the Ministry of
               Economy of the Nation and to the Argentine Central Bank, Banco de
               Galicia y Buenos Aires S.A. formally stated its claim against the
               procedure used, reiterating prior presentations, and left express
               evidence  that "it will not accept or approve the validity of any
               system that may lead to losses of its assets, which are not fully
               compensated,  or to the exclusion from the compensation of assets
               and  liabilities  corresponding  to  branches,  subsidiaries  and
               controlled entities engaged in supplementary activities that form
               part of the  consolidated  assets  of Banco de  Galicia  y Buenos
               Aires  S.A.".  The Bank  also  reserved  its right to appeal to a
               federal  court for damages  caused by those  measures  and by the
               facts or omissions that may be attributable to the National State
               which may  affect  the  guarantees  of  inviolability  of private
               property  and tax  equality.  The  shareholders'  equity of Grupo
               Financiero  Galicia S.A. and Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.
               would  increase by  approximately  US$  582,414 and US$  622,333,
               respectively,  if Banco de Galicia y Buenos  Aires S.A.  received
               the compensation claimed-----------------------------------------

                                       57

<PAGE>

-------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.--------------------------
------------------Notes to the Financial Statements (Continued)-----------------
-------------------(figures stated in thousands of US dollars)------------------
--------------------------------------------------------------------------------
     NOTE 1:  (Continued)-------------------------------------------------------
     ------    -----------------------------------------------------------------
               The Argentine  Central Bank Communiques  mentioned above set July
               29,  2002  as the  deadline  for  complying  with  the  reporting
               requirements, so that each institution could report the amount in
               bonds to which it was become entitled.  Banco de Galicia y Buenos
               Aires  S.A.  has  complied  with  this  requirement  but,  during
               September  2002, the Argentine  Central Bank released  Communique
               "A" 3716, which established  changes in the method. This led to a
               new  presentation  being made on September  16, 2002.  The amount
               determined  in line with current  regulations  was US$ 787,541 in
               respect  of  compensation  and US$  618,229,  in  respect  of the
               coverage   of  the   negative   foreign   currency   position.---
               -----------------------------------------------------------------
               As of  March  31,  2002  those  amounts  were  recorded  in Other
               receivables  resulting  from  financial  brokerage  - In  foreign
               currency - Compensation  receivable from the National Government,
               while the advance to be requested from the Argentine Central Bank
               for the  subscription of the Coverage Bond, was recorded in Other
               liabilities  resulting  from  financial  brokerage  - In  pesos -
               Advances for the acquisition of National  Government  Bonds in US
               dollars,  accruing  interest at the Libor rate and falling due in
               2012,  for US$ 288,507.  The  compensation  received to cover the
               positive  difference.--------------------------------------------
               between the Shareholders' Equity as of December 31, 2001 and that
               resulting  from  adjusting the net foreign  currency  position at
               that date  converted into pesos at the exchange rate of $1.40 per
               US dollar,  for US$ 293,100,  stated in the  period-end  currency
               value,  was  reflected in the  "Unrealized  valuation  difference
               arising  from  the  compensation  of  the  net  foreign  currency
               position" account,  in the Shareholders'  Equity, as provided for
               by Argentine  Cetral Bank  Communique  "A" 3703.  This  criterion
               differs from professional accounting standards. Therefore, should
               the latter have been applied,  the loss for the period would have
               decreased by that amount ($879,300).-----------------------------
               On September  11, 2002,  the Bank  received  National  Government
               Bonds in US dollars accruing interest at Libor and falling due in
               2012 for US$ 669,887,  corresponding  to 85% of the  compensation
               reported by the Bank in compliance  with reporting  requirements,
               the deadline of which was July 29, 2002.-------------------------
               The terms and  conditions  for the  subscription  of the National
               Government  Bonds in US dollars  accruing  interest  at Libor and
               falling due in 2012 have not yet been  definitively  established,
               so they could be subject to changes.-----------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------

                                       58
<PAGE>

-------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.--------------------------
------------------Notes to the Financial Statements (Continued)-----------------
-------------------(figures stated in thousands of US dollars)------------------
--------------------------------------------------------------------------------
     NOTE 1:  (Continued)-------------------------------------------------------
     ------    -----------------------------------------------------------------
               Valuation  of balances in foreign  currency -  Capitalization  of
               exchange differences---------------------------------------------
               As  established  by  the  Argentine  Federation  of  Professional
               Councils   in   Economic   Sciences,   Resolution   1/02  of  the
               Professional  Council in Economic Sciences of the Autonomous City
               of Buenos Aires,  Resolution  No. 392 of the National  Securities
               Commission  and  Resolution  2/02  of  the   Superintendency   of
               Corporations, the Company has given recognition to the effects of
               the devaluation as from January 1, 2002.-------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               Situation  of  Banco  de  Galicia  y Buenos  Aires  S.A.  and its
               subsidiaries-----------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               The situation  described above affected Banco de Galicia y Buenos
               Aires S.A. in the form of a lack of  liquidity as a result of the
               drop  in  deposits  that  was so  significant  that  it  made  it
               necessary for the bank to request  financial  assistance from the
               Argentine Central Bank.------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               At the date of preparing these financial  statements,  the amount
               of  deposits  with  Banco de  Galicia  y  Buenos  Aires  S.A.  in
               Argentina was approximately US$ 1,333,269, whereas the assistance
               received from the Argentine  Central Bank to cover temporary lack
               of liquidity amounted to US$ 1,778,746.--------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               Within this context, on March 21, 2002, Banco de Galicia y Buenos
               Aires  S.A.   submitted   to  the   Argentine   Central   Bank  a
               regularization   and   rehabilitation    plan   called   "Galicia
               Capitalization and Liquidity Plan" which mainly contemplates:----
               a. the immediate restoring of its liquidity levels, the supply of
               the necessary resources to achieve a solid position which enables
               Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. to  reimburse a  significant
               portion of its deposits; and-------------------------------------
               b.  a  subsequent  significant  increase  in  its  capitalization
               levels.----------------------------------------------------------
               This Plan also includes the negotiation with foreign creditors of
               the  restructuring  of the debt  that  Banco de  Galicia y Buenos
               Aires S.A. carries with them and the orderly  closing-down of the
               operating branches abroad.---------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               The strengthening of liquidity is achieved as follows:-----------
               -----------------------------------------------------------------
               o  Securitization  (and/or  sale) of its mortgage and  commercial
                  loan  portfolio  through trusts or assignment of credits for a
                  total  amount  of  US$  133,333,   which  were  subscribed  by
                  financial institutions during April 2002.---------------------


                                       59

<PAGE>

-------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.--------------------------
------------------Notes to the Financial Statements (Continued)-----------------
-------------------(figures stated in thousands of US dollars)------------------
--------------------------------------------------------------------------------
     NOTE 1:  (Continued)-------------------------------------------------------
     ------    -----------------------------------------------------------------
               o  Loan  from  Seguros  de  Depositos  S.A.  (SE.DE.S.A.)  for US
                  dollars  equivalent  to US$ 66,667,  converted at the exchange
                  rate prevailing on the day prior to that of the  disbursement,
                  for a term of five  years and at the  180-day  LIBOR rate plus
                  300 basis points, which was subscribed on March 21, 2002.-----
               o  Loan  from the  Trust  Fund for the  Assistance  to  Financial
                  Institutions and Insurance companies for US dollars equivalent
                  to US$ 33,333,  converted at the exchange  rate  prevailing on
                  the day prior to that of the disbursement, for a term of three
                  years  and at Libor  plus 400  basis  points,  with a floor of
                  8.07%, which was subscribed on April 30, 2002.----------------
                  --------------------------------------------------------------
               In addition,  the bank has  refinanced a debt of US$ 191,333 with
               the Bank Liquidity  Fund for three years,  which was settled with
               the assistance  provided by the Argentine  Central Bank under the
               same conditions as those of the original debt on May 9, 2002.----
               -----------------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               As regards  capitalization,  within the  framework  of the global
               renegotiation  of its foreign debt,  the addition of basic and/or
               complementary  capital  is  expected  to take place  through  the
               subscription  by foreign  creditor  banks,  in exchange for their
               original debts,  of ordinary shares or subordinated  debt whether
               convertible  or not into  ordinary  shares,  at the option of the
               participating banks.---------------------------------------------
               ----------------------------------------------------------------
               Banco de  Galicia  y  Buenos  Aires  S.A.  has  formally  started
               negotiations  with a  committee  that  is  composed  of the  most
               important  creditors.  This committee was recently created and is
               currently  making  progress in the  negotiations  for obtaining a
               debt restructuring.----------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               The  plan  for  redefining  the  foreign  branches  includes  the
               Restructuring  Plan  involving the New York Branch,  submitted to
               the Office of the  Comptroller  of the U.S.  Treasury  ("OCC") on
               March 22, 2002,  which  contemplates  the  voluntary  and orderly
               termination of the  operations  carried out by the Branch and its
               subsequent  closing-down.  This  Plan  requires  the  payment  of
               smaller deposits, the renegotiation of the obligations with third
               parties and,  regarding  the latter,  it  contemplates  principal
               amount reductions,  an offer to exchange existing  securities for
               other securities  payable within longer terms and the transfer of
               the  renegotiated  debts to the Parent  Company.  As of March 31,
               2002, the New York Branch had obligations  with third parties for
               a  total   amount   of   approximately   US$331,000,   of   which
               approximately  US$ 311,000 had already been  restructured  at the
               date these financial statements were prepared.-------------------

                                       60

<PAGE>

-------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.--------------------------
------------------Notes to the Financial Statements (Continued)-----------------
-------------------(figures stated in thousands of US dollars)------------------
--------------------------------------------------------------------------------
     NOTE 1:  (Continued)-------------------------------------------------------
     ------    -----------------------------------------------------------------
               At present, the New York Branch and the representation offices in
               Sao Paulo  (Brazil)  and London  (UK) are in the process of being
               closed down.-----------------------------------------------------
               The Plan also  contemplates the corporate  restructuring of Banco
               de Galicia y Buenos Aires S.A.,  with a significant  reduction in
               administrative  expenses,  to adapt  it to the  lower  levels  of
               activity. After the close of the fiscal period and at the date of
               these financial statements, approximately US$ 12,206 were paid in
               respect of employee voluntary retirement.------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               Furthermore,  the Bank has  requested  temporary  exemption  from
               compliance  with  the  corresponding  technical  ratios  and  the
               reduction of the charges or fines arising from any non-compliance
               incurred  or to be  incurred,  before  implementing  the plan and
               during  its  implementation,  pursuant  to the  Law on  financial
               Institutions No. 21526.------------------------------------------
               The plan was approved by the Board of Directors of the  Argentine
               Central Bank on May 3, 2002 through Resolution No. 281.----------
               -----------------------------------------------------------------
               The situation described above also affected Banco Galicia Uruguay
               S.A. and Banco de Galicia (Cayman) Ltd.,  entities  controlled by
               Banco de Galicia y Buenos Aires S.A..----------------------------
               On February  6, 2002,  Banco  Galicia  Uruguay  S.A.  submitted a
               letter to the Central  Bank of Uruguay in order to: (i) inform it
               of its  temporary  lack of  liquidity,  which  prevented  it from
               continuing  to face the  withdrawal  of  deposits;  (ii)  request
               financial  assistance from that entity to be able to preserve its
               ability to reimburse  all deposits in an orderly  manner and face
               the withdrawal of funds generated by the  developments  that took
               place in Argentina,  and (iii) request the  authorization of that
               entity to temporarily suspend its operations.--------------------
               -----------------------------------------------------------------
               On  February  13, 2002 the  Central  Bank of Uruguay  resolved to
               preventively   intervene  in  Banco  Galicia   Uruguay  S.A.  and
               temporarily  suspend  all its  activities  for a term of 90 days,
               which was  subsequently  extended  for an  additional  term of 60
               days.------------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               On June 10, 2002, Banco de Galicia Uruguay S.A.  submitted to the
               Central Bank of Uruguay a proposal for the  restructuring  of its
               debt in respect of deposits.  The proposal consists in an initial
               cash  payment  in US  dollars  equivalent  to 3% of  the  amounts
               receivable by each depositor,  and for the remaining amount, in a
               time deposit or negotiable obligations issued by Banco de Galicia
               Uruguay S.A., at the customers'  option,  all of them falling due
               in September 2011, to be amortized in nine annual and consecutive
               installments,  the first two installments for 15% of the balance,
               and the following  ones,  for 10%, at a fixed interest rate of 2%
               per annum.-------------------------------------------------------

                                       61

<PAGE>

-------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.--------------------------
------------------Notes to the Financial Statements (Continued)-----------------
-------------------(figures stated in thousands of US dollars)------------------
--------------------------------------------------------------------------------
     NOTE 1:  (Continued)-------------------------------------------------------
     ------    -----------------------------------------------------------------
               On June 20, 2002, a letter was presented  before the Central Bank
               of Uruguay  offering a pledge on Banco de Galicia  Uruguay S.A.'s
               commercial receivables as collateral for the proposal.-----------
               On July 18, 2002,  the Central Bank of Uruguay  informed Banco de
               Galicia Uruguay S.A. that it would not object to any proposal the
               latter  could  make to its  depositors  provided  at  least a 75%
               adherence is obtained.  This  percentage  represents the majority
               legally required to achieve an out-of-court  reorganization plan,
               pursuant to  Uruguayan  legislation  (Section  29 and  subsequent
               sections of Law 2230 of June 2, 1893).---------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               Acceptance  by depositors  represented  deposits for US$ 930,000,
               out of a total  amount  of US$  1,176,000,  corresponding  to the
               holders of 7.067 accounts over a total of 12,271  accounts.  This
               is  equivalent  to  79%  of  total  deposits,   which  shows  the
               confidence customers have in the bank..--------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               On August 26,  2002,  the Court of  Montevideo  hearing the case,
               accepted the out-of-court  reorganization  plan achieved by Banco
               de Galicia Uruguay S.A., granting it a temporary moratorium until
               the  end of the  reorganizacion  process.  The  Central  Bank  of
               Uruguay  was  appointed  by the  Court  to  verify  the  majority
               obtained  in  the   reorganization   plan,   which  it  concluded
               satisfactorily.   At  the  date  of  preparing   these  financial
               statements,  as  envisaged  by  the  Uruguayan  legislation,  the
               proposal for a reorganization plan had been published,  creditors
               being  entitled to make  considerations  regarding  it within the
               period prescribed by law.----------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               The  situation  of Banco de Galicia  Uruguay  S.A.  affected  its
               subsidiary,  Banco de Galicia (Cayman) Limited and, consequently,
               on July 19, 2002 the authorities in the Cayman Islands  appointed
               a  provisional  liquidator  at the  request  of Banco de  Galicia
               Uruguay  S.A.,  in  order  to  reach  a  voluntary  restructuring
               agreement  between  that entity and its  creditors,  adopting the
               corresponding measures to preserve the assets of Banco de Galicia
               Uruguay S.A.. The  restructuring  of the  liabilities of Banco de
               Galicia  (Cayman) Limited is currently under way. The proposal to
               be  made  to  creditors  is  to be  submitted  to  the  competent
               authorities  in due course.  Such  proposal may only  materialize
               once the  agreement  has been reached with the creditors of Banco
               de Galicia Uruguay S.A..-----------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               The developments  described in the section entitled "Compensation
               to be  granted  to  financial  institutions"  proved  financially
               detrimental  to  Banco  de  Galicia  Uruguay  S.A.,  due  to  the
               devaluation   of  the   Argentine   currency  and  the  mandatory
               conversion into pesos, at different  exchange rates, of a portion
               of its  receivables  in foreign  currency  subject  to  Argentine
               legislation.-----------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------

                                       62

<PAGE>

-------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.--------------------------
------------------Notes to the Financial Statements (Continued)-----------------
-------------------(figures stated in thousands of US dollars)------------------
--------------------------------------------------------------------------------
     NOTE 1:  (Continued)-------------------------------------------------------
     ------    -----------------------------------------------------------------
               Such losses have been  generated  by the fact that,  as mentioned
               earlier,  Decree  905/02  excluded  from the  calculation  of the
               Compensating  and Coverage Bonds the assets  converted into pesos
               owned  by  companies  engaged  in  supplementary  activities  and
               controlled  by  Banco de  Galicia  y Buenos  Aires  S.A.,  and by
               foreign branches and subsidiaries.  In other words, the objective
               envisaged in Section 7 of Decree No.  214/02,  which  consists in
               "establishing  the  issuance of a Bond to cover the  imbalance in
               the financial system", has only been partially met in the case of
               Banco de  Galicia  y Buenos  Aires  S.A.  (see  section  entitled
               "Compensation to be granted to financial institutions").---------
               -----------------------------------------------------------------
               Within this context,  Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. agreed
               with Banco Galicia  Uruguay S.A. to perform the necessary acts to
               provide the latter company,  where  applicable and subject to the
               prior  authorization  of the  Argentine  Central  Bank,  with the
               necessary  funds for it to be able to reimburse  all  rescheduled
               deposits.--------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               Subsequently,  the two financial  institutions  complemented that
               agreement  through  another  agreement  which explained the legal
               effects,  whether  direct or indirect,  of the  declarations  and
               covenants contained in the agreement,  and the fulfillment of the
               commitments  undertaken  is subject to the  normalization  of the
               economic  and  financial  situation  of Banco de Galicia y Buenos
               Aires  S.A.  and to the  repayment  of the  financial  assistance
               granted to it by the Argentine Central Bank. These  circumstances
               are  mentioned in point 52 of  Resolution  No. 281 issued by that
               body. Furthermore, as a result of the intervention of the Central
               Bank of Uruguay in Banco Galicia Uruguay S.A., it is not possible
               to  obtain  financial  statements  prepared  in  accordance  with
               Argentine  accounting   standards.   In  view  of  this,  and  in
               compliance  with the Galicia  Capitalization  and Liquidity Plan,
               the Bank has  decided to record a  provision  to fully  cover the
               value of its  investments in Banco Galicia Uruguay S.A. and Banco
               de  Galicia  (Cayman)  Limited  in  the  amounts  recorded  as of
               December 31, 2001.  Furthermore,  if the circumstances  described
               still  persist,  the  valuation  of those  investments  under the
               equity  method  of  accounting  and  the   consolidation  of  the
               financial  statements of the two subsidiaries with those of Banco
               de Galicia y Buenos Aires S.A. should be discontinued.-----------
               -----------------------------------------------------------------
               According  to the  estimates  made by Banco de  Galicia  y Buenos
               Aires  S.A.  on  the  basis  of   documentation   and   unaudited
               information held by it, should those investments have been valued
               according to the equity method of accounting,  the  shareholders'
               equity  and  loss  for  the  period   would  have   amounted   to
               approximately US$ 254,122 and US$ (657,701), respectively.-------

                                       63

<PAGE>

-------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.--------------------------
------------------Notes to the Financial Statements (Continued)-----------------
-------------------(figures stated in thousands of US dollars)------------------
--------------------------------------------------------------------------------
     NOTE 1:  (Continued)-------------------------------------------------------
     ------    -----------------------------------------------------------------
               Also, the  shareholders'  equity and loss for the period reported
               by  Grupo   Financiero   Galicia  S.A.  would  have  amounted  to
               approximately  US$  314,065  and  US$  (590,698),   respectively,
               according to estimates made by the Company-----------------------
               Should  the  two  subsidiaries  have  been  included,   the  main
               consolidated  financial  statement  figures of the Company  would
               have been as follows:--------------------------------------------
               <TABLE>
               <CAPTION>

                  ASSETS                                      US$          LIABILITIES                        US$
                  <S>                                         <C>          <C>                                <C>
                  Cash and due from banks                        96,107    Deposits                           2,493,327
                  Government and corporate                      106,943    Other liabilities  resulting
                  securities                                               from financial brokerage           3,788,566
                  Loans                                       3,805,950    Other liabilities                    133,608
                  Other receivables resulting from                         Shareholders' equity                 314,065
                  financial brokerage                         2,312,988
                  Other assets                                  407,577
------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
               </TABLE>
               Claims due to exchange  differences arising from the repayment of
               financial assistance during the exchange holidays that took place
               in January 2002
               -----------------------------------------------------------------
               During  December  2001,  Banco de  Galicia  y Buenos  Aires  S.A.
               received  assistance in pesos from the Argentine  Central Bank to
               cover  temporary  lack of liquidity.  This  assistance was repaid
               applying  resources in US dollars  granted by the Bank  Liquidity
               Fund (BLF) on January 2 and 4, 2002.-----------------------------
               At the date those funds were credited, the Argentine Central Bank
               had declared exchange holidays.----------------------------------
               Before  the  markets  were  reopened,  Law 25561 was  enacted  on
               January 6, 2002,  which  repealed the  convertibility  system and
               fixed the new exchange rate of $1.40 per US dollar.--------------
               As a result of the mentioned norms,  during the exchange holidays
               the Bank was unable to perform exchange operations.--------------
               Accordingly,  the  funds  in US  dollars  credited  by the BLF on
               January  2 and 4,  2002 had to  remain  in US  dollars  until the
               markets were reopened.-------------------------------------------
               At the date  markets  were  reopened,  in view of the  terms  and
               conditions  of the  norms in  force,  the US  dollar  was sold at
               $1.40.-----------------------------------------------------------
               For this reason,  when the Argentine  Central Bank  allocated US$
               410,000  for  Banco  de  Galicia  y Buenos  Aires  to  repay  the
               financial  assistance  provided to it, should have  allocated US$
               410,000 at $1.40, that is, the amount of $ 191,333.--------------
               This has  affected the  guarantees  of  inviolability  of private
               property and equality under the law.-----------------------------
               In view of the above,  the return of the difference of US$ 54,667
               to Banco de  Galicia  y Buenos  Aires or the  restoration  of its
               equity for an equivalent amount should be considered.------------

               -----------------------------------------------------------------

                                       64

<PAGE>

-------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.--------------------------
------------------Notes to the Financial Statements (Continued)-----------------
-------------------(figures stated in thousands of US dollars)------------------
--------------------------------------------------------------------------------
     NOTE 1:  (Continued)-------------------------------------------------------
     ------    -----------------------------------------------------------------
               Fluctuations  in the CER and CVS in relation to the exchange rate
               and the  compensation  requested  to  cover  the  effects  of the
               devaluation and the asymmetric conversion into pesos could have a
               significant  impact on the  financial  condition of the mentioned
               subsidiaries in the future.--------------------------------------
               In view of the  situation  described,  Banco de  Galicia y Buenos
               Aires S.A.  ratified its  intention to continue with the business
               of its  Uruguayan  subsidiary  and  comply  with the  commitments
               previously undertaken, subject to the authorizations which may be
               required.--------------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               The impact generated by all these measures adopted to date by the
               Government  on  the  financial  statements  of  Grupo  Financiero
               Galicia S.A. and its controlled entities as of March 31, 2002 was
               recognized  according to  evaluations  and estimates  made at the
               date of preparing  them.  Future actual results might differ from
               those  evaluations and estimates and those  differences  could be
               significant.   Therefore,   the  financial  statements  of  Grupo
               Financiero  Galicia S.A. may not report all the adjustments  that
               could  result from these  adverse  conditions  or from any future
               amendments  that could be made to legal and  regulatory  norms in
               force.  Furthermore,  at this time it is not  possible to foresee
               the effect of future  development of the country's economy or its
               consequences  on the  economic  and  financial  position of Grupo
               Financiero Galicia S.A. and its controlled entities.-------------
               -----------------------------------------------------------------
               Thus,  any  decision  that  must be made on the  basis  of  these
               financial   statements   must  take  into   account   the  future
               development of these measures and the financial  statements  must
               be considered in the light of these uncertain circumstances.-----

     NOTE 2:   FINANCIAL STATEMENT PRESENTATION BASIS---------------------------
     ------    -----------------------------------------------------------------
               In  compliance  with the  provisions  of General  Resolution  No.
               368/2001 of the National Securities  Commission,  these financial
               statements   are  presented  in  line  with  the  disclosure  and
               valuation standards contained in Technical Pronouncements Nos. 5,
               8,  9,  10 and 12 of the  Argentine  Federation  of  Professional
               Councils in Economic Sciences.-----------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               In  line  with   professional   accounting   standards   and  the
               requirements  of the control bodies,  these financial  statements
               have  been  prepared  without  recognizing  the  changes  in  the
               purchasing power of the currency until December 31, 2001. In line
               with  Resolution  3/02  of the  C.P.C.E.C.A.B.A.  and  Resolution
               415/02 of the National Securities Commission,  recognition of the
               effects  of  inflation  has  been  resumed  in  these   financial
               statements since January 1, 2002.--------------------------------

                                       65

<PAGE>

-------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.--------------------------
------------------Notes to the Financial Statements (Continued)-----------------
-------------------(figures stated in thousands of US dollars)------------------
--------------------------------------------------------------------------------
NOTE 2:        (Continued)------------------------------------------------------
------         -----------------------------------------------------------------
               To this end,  the  restatement  method  established  by Technical
               Pronouncement  No. 6 of the FACPCE has been  followed,  restating
               the  non-monetary  items by applying the general  level  domestic
               wholesale price index (WPI)  published by the National  Institute
               of Statistics and Census (INDEC), considering that the accounting
               measurements  originated prior to December 31, 2001 are stated in
               the currency value as of that date.------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               It should be noted that for comparative purposes, the balances as
               of March 31, 2001 have been stated in constant  monetary units as
               of March 31, 2002.-----------------------------------------------
               These financial statements, together with notes and schedules are
               presented in pesos,  and are in compliance with the provisions of
               Resolutions  Nos.  8/95  and  11/02  of  the  Superintendency  of
               Corporations.----------------------------------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               The  principal   accounting   policies  used  for  preparing  the
               financial statements are described below.------------------------
               -----------------------------------------------------------------
               a.   Assets and Liabilities in local currency--------------------
               -----------------------------------------------------------------
                    Monetary  assets  and  liabilities   which  include,   where
                    applicable, the interest accrued up to the closing date, are
                    stated at period end currency  value, so they do not require
                    any adjustment whatsoever.----------------------------------
                    ------------------------------------------------------------
                    ------------------------------------------------------------
               b.   Foreign currency Assets and Liabilities---------------------
               -----------------------------------------------------------------
                    Foreign currency assets and liabilities (in US dollars) have
                    been stated at period-end exchange rate. Interest receivable
                    or payable has been accrued, where applicable.--------------
               -----------------------------------------------------------------
               c.   Investments-------------------------------------------------

                    c.1.  Current---
                    ------------------------------------------------------------
                          Special current  account  deposits have been valued at
                          their face value,  plus interest  accrued as of end of
                          period.-----------------------------------------------
                    ------------------------------------------------------------
                          Treasury Bills have been valued at cost, plus interest
                          accrued at end of period.-----------------------------
                    ------------------------------------------------------------

                                       66

<PAGE>

-------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.--------------------------
------------------Notes to the Financial Statements (Continued)-----------------
-------------------(figures stated in thousands of US dollars)------------------
--------------------------------------------------------------------------------
NOTE 2:        (Continued)------------------------------------------------------
------         -----------------------------------------------------------------
                    c.2.  Non-current-------------------------------------------
                    ------------------------------------------------------------
                          Time  deposits and special  current  account  deposits
                          have been  valued at their face value,  plus  interest
                          accrued as of end of period. As of March 31, 2002, the
                          Company has recorded  valuation  allowances  of 31,125
                          and 2,146,  respectively,  according to the  estimated
                          recoverable value of those deposits.------------------
                          ------------------------------------------------------
                          The  equity  interests  in Banco de  Galicia  y Buenos
                          Aires S.A. and Net Investment S.A. have been accounted
                          for under the equity method as of March 31, 2002.-----
                          ------------------------------------------------------
                          The  equity  interests  in Banco de  Galicia  y Buenos
                          Aires S.A. and Net Investment S.A. have been accounted
                          for under the equity method as of March 31, 2002.  The
                          equity  interests  in  Sudamericana  Holding  S.A. and
                          Galicia  Warrants S.A.  have been  accounted for under
                          the equity  method,  on the basis of December 31, 2001
                          and   January   31,   2002    financial    statements,
                          respectively,    and   considering   the   significant
                          movements  occurred from that date to the closing date
                          of these financial statements,  in accordance with the
                          guidelines  of  Technical  Pronouncement  No. 5 of the
                          F.A.C.P.C.E.------------------------------------------
                    ------------------------------------------------------------
               d.   Fixed assets------------------------------------------------
                    ------------------------------------------------------------
                    Fixed  assets  have been valued at their  acquisition  cost,
                    restated in constant monetary units as from January 1, 2002,
                    net of the corresponding accumulated depreciation.----------
                    ------------------------------------------------------------
                    Depreciation    charges   are   calculated   following   the
                    straight-line  method,  at  rates  determined  based  on the
                    useful life  assigned to the assets,  which is 60 months for
                    hardware and  software,  furniture and fixtures and vehicles
                    and 600 months for real estate property.--------------------
                    ------------------------------------------------------------
                    The index-adjusted net book values of the assets, taken as a
                    whole, do not exceed their estimated recoverable value.-----
                    ------------------------------------------------------------
                    ------------------------------------------------------------

                                       67

<PAGE>

-------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.--------------------------
------------------Notes to the Financial Statements (Continued)-----------------
-------------------(figures stated in thousands of US dollars)------------------
--------------------------------------------------------------------------------
NOTE 2:        (Continued)------------------------------------------------------
------         -----------------------------------------------------------------
               e.   Intangible assets-------------------------------------------
                    ------------------------------------------------------------
                    Intangible  assets  have been  valued  at their  acquisition
                    cost,  restated in constant  monetary units as of January 1,
                    2002,  net of the  corresponding  accumulated  amortization,
                    calculated based on their estimated useful life.------------
                    Amortization charges are calculated on a straight-line basis
                    in equal monthly installments over 60 months.---------------
                    ------------------------------------------------------------
               f.   Shareholders' Equity----------------------------------------
                    ------------------------------------------------------------
                    f.1.  Activity in the shareholders' equity accounts has been
                          restated  following  the  guidelines  detailed  in the
                          second paragraph of this Note.------------------------
                          The "Subscribed and paid-up  capital" account has been
                          stated  at its  face  value  and at the  value  of the
                          contributions,  in the currency value of the period in
                          which those  contributions  were  actually  made.  The
                          adjustment   derived  from  the  restatement  of  that
                          account in constant  monetary units has been allocated
                          to the Capital Adjustment account.  The Subscribed and
                          paid-up  Capital  account  has been stated at its face
                          value.------------------------------------------------
                    f.2.  As called for by Argentine Central Bank Communique "A"
                          3703, the amount of the compensation  granted to Banco
                          de Galicia y Buenos  Aires by that body,  pursuant  to
                          Decrees Nos. 214/02,  905/02 and supplementary  norms,
                          attributable  to the positive  difference  between the
                          Shareholders'  Equity  of  Banco de  Galicia  y Buenos
                          Aires S.A. as of December 31, 2001 and that  resulting
                          from  adjusting the net foreign  currency  position at
                          that date converted into pesos at the exchange rate of
                          $1.40 per US dollar,  was recorded in the  "Unrealized
                          valuation  difference arising from the compensation of
                          the net foreign currency position" account.  The terms
                          and conditions for reversing this reserve have not yet
                          been established by the Argentine Central Bank.-------
                    f.3.  Income and expense accounts---------------------------
                          ------------------------------------------------------
                          The  results  for  the  period  have  been  stated  in
                          constant monetary units.------------------------------
                          ------------------------------------------------------
               g.   Statement of cash flows-------------------------------------
                    ------------------------------------------------------------
                    Cash and due from banks are considered to be cash.----------

                                       68

<PAGE>

-------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.--------------------------
------------------Notes to the Financial Statements (Continued)-----------------
-------------------(figures stated in thousands of US dollars)------------------
--------------------------------------------------------------------------------
NOTE 3:   CASH AND DUE FROM BANKS
------    ----------------------------------------------------------------------
          The breakdown of this caption was as follows:-------------------------
          ----------------------------------------------------------------------

                                               3.31.02              3.31.01
                                          -------------------  -----------------
          Cash                                           2                  3
          Banks - current  accounts
          (Note 13 and Schedule G)                     368                  8
                                          -------------------  -----------------
          Total                                        370                 11
                                          ===================  =================
          ----------------------------------------------------------------------
          ----------------------------------------------------------------------
NOTE 4:   FISCAL CREDITS--------------------------------------------------------
------    ----------------------------------------------------------------------
          The breakdown of this caption was as follows:-------------------------
          ----------------------------------------------------------------------
          Current
                                               3.31.02              3.31.01
                                          -------------------  -----------------
          Tax on minimum notional income                48                 34
          Credit - Law 25413                             1                  -
          Freely available balance - General                                -
          Resolution 4297/97                             1
          Income tax return balance                     57                  -
          Income tax withholdings                       52                 18
                                          -------------------  -----------------
          Total                                        159                 52
                                          ===================  =================
          =====================

          Non-current                          3.31.02              3.31.01
                                          -------------------  -----------------
          Minimum notional income tax credit
                                                        20                 28
          Tax on minimum notional income                54                  -
          Credit - Law 25413                             1                  -
          Income tax withholding                         -                  -
          Income tax credit                              -                 50
          Assets tax prepayment                          -                  -
          Assets tax credit                              -                  1
          Freely available balance - General
          Resolution 4297/97                             -                  2
          Credit - Law 23549 mandatory savings           1                  2
                                          -------------------  -----------------
Total                                                   76                 83
                                          ===================  =================
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------

                                       69

<PAGE>

-------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.--------------------------
------------------Notes to the Financial Statements (Continued)-----------------
-------------------(figures stated in thousands of US dollars)------------------
--------------------------------------------------------------------------------
NOTE 5:   OTHER RECEIVABLES-----------------------------------------------------
------    ----------------------------------------------------------------------
          The breakdown of this caption was as follows:-------------------------
          ----------------------------------------------------------------------

                                               3.31.02              3.31.01
                                          -------------------  -----------------
          Prepaid insurance                             23                 42
          Prepaid expenses (Schedule G)                  1                  2
          Sundry debtors                                27                  -
          Intercompany (Note 13)                        47                  -
                                          -------------------  -----------------
          Total                                         98                 44
                                          ===================  =================
          ----------------------------------------------------------------------
          ----------------------------------------------------------------------
          ----------------------------------------------------------------------
NOTE 6:   SOCIAL SECURITY LIABILITIES-------------------------------------------
------    ----------------------------------------------------------------------
          The breakdown of this caption was as follows:-------------------------
          ----------------------------------------------------------------------
                                               3.31.02              3.31.01
                                          -------------------  -----------------
          Integrated Pension and Survivors'
          Benefit System                                 2                  3
          Contributions to the Family Subsidy
          Fund payable                                   -                  -
          Health care plans                              1                  1
          Provision for bonuses                         13                 29
          Provision for Legal Annual Bonus and
          social security contributions                  4                  6
          Directors' and syndics' fees accrual          51                 11
                                          -------------------- -----------------
          Total                                         71                 50
                                          ==================== =================
NOTE 7:   TAX LIABILITIES-------------------------------------------------------
------    ----------------------------------------------------------------------
          The breakdown of this caption was as follows:-------------------------

                                               3.31.02              3.31.01
                                          -------------------  -----------------
          Income tax withholdings to be
          deposited                                      3                  4
                                          -------------------  -----------------
          Total                                          3                  4
                                          ===================  =================
          ----------------------------------------------------------------------
          ----------------------------------------------------------------------
          ----------------------------------------------------------------------
          ----------------------------------------------------------------------
          ----------------------------------------------------------------------
          ----------------------------------------------------------------------
          ----------------------------------------------------------------------

                                       70

<PAGE>

-------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.--------------------------
------------------Notes to the Financial Statements (Continued)-----------------
-------------------(figures stated in thousands of US dollars)------------------
--------------------------------------------------------------------------------
NOTE 8:   OTHER DEBTS-----------------------------------------------------------
------    ----------------------------------------------------------------------
          The breakdown of this caption was as follows:-------------------------
          ----------------------------------------------------------------------
          Current
                                               3.31.02              3.31.01
                                          -------------------  -----------------
          Sundry creditors (Schedule G)                 82                  6
          Expense accrual (Note 13 and Schedule G)     373                130
          Directors' qualification bond                  1                  1
                                          -------------------  -----------------
          Total                                        456                137
                                          ===================  =================

          Non-current                          3.31.02              3.31.01
                                          -------------------  -----------------
          Directors' qualification bond                  1                  1
                                          -------------------  -----------------
          Total                                          1                  1
                                          ===================  =================
          ----------------------------------------------------------------------
          ----------------------------------------------------------------------
NOTE 9:   CAPITAL STATUS--------------------------------------------------------
------    ----------------------------------------------------------------------
          As of March  31,  2002,  the  capital  status  of the  Company  was as
          follows:--------------------------------------------------------------
          ----------------------------------------------------------------------
         <TABLE>
         <CAPTION>
         ==================================================================================================
                                     Restated              Approved by            Date of registration
                           Face         in         ---------------------------   with the Public Registry
          Capital          value     constant        Body               Date            of Commerce
                                     monetary
                                      units
         --------------------------------------------------------------------------------------------------
          <S>             <C>        <C>        <C>                 <C>                <C>
          Subscribed,                            Extraordinary         05.16.00
          issued, paid-   364,136    488,978     shareholders'      07.24.00 and        08.09.00
          in and                                   meeting             07.26.00
          registered                            Board of Directors
                         --------------------
          Total           364,136    488,978
         ==================================================================================================
         </TABLE>
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------

                                       71

<PAGE>

-------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.--------------------------
------------------Notes to the Financial Statements (Continued)-----------------
-------------------(figures stated in thousands of US dollars)------------------
--------------------------------------------------------------------------------
NOTE 10:  FINANCIAL GAINS/(LOSSES)----------------------------------------------
-------   ----------------------------------------------------------------------
          The breakdown of this caption was as follows:-------------------------
          ----------------------------------------------------------------------

                                               3.31.02              3.31.01
                                          -------------------  -----------------
          Generated by assets:
          Interest
            On time deposits (*)                       226                 43
            On special current account deposits (*)     23                  1
            On government securities                     1                  -
            Other                                        -                  -
          Mutual Fund yield                              -                  9
          Loss of value of time deposits and special
          current account deposits (Schedule E)    (33,271)                 -
          Exchange difference                       35,721                  -
          (Loss) on exposure to inflation          (11,205)                 -
          Generated by liabilities:
          Exchange difference                         (161)                 -
          Result of exposure to inflation              142                  -



                                          -------------------  -----------------
          Total financial (loss) / gain             (8,524)                53
                                          ===================  =================
          ----------------------------------------------------------------------

          (*)  Balances  net  of  eliminations   corresponding  to  intercompany
          transactions (per Section 33 of Law 19550). See Note 13.--------------
          ----------------------------------------------------------------------
NOTE  11: ESTIMATED  COLLECTION  OR  PAYMENT  TERMS OF  RECEIVABLES, INVESTMENTS
--------  AND DEBTS-------------------------------------------------------------
          As of March 31, 2002 the  breakdown of  receivables,  investments  and
          debts according to their estimated  collection or payment terms was as
          follows:--------------------------------------------------------------
          ----------------------------------------------------------------------
          <TABLE>
          <CAPTION>
          =====================================================================================================
                                                                           Social
                                         Fiscal     Other                 security        Tax       Other
                                        credits  receivables Investments  liabilities  liabilities  debts
          -----------------------------------------------------------------------------------------------------
          <S>                             <C>        <C>     <C>           <C>            <C>        <C>
          Falling due within:
          1st Quarter                      156        48       8,799        43             3         252
          2nd Quarter                        2         -           -         -             -          84
          3rd Quarter                        -        50           -         5             -           -
          4th Quarter                        -         -           -        10             -           1
          After one year                    76         -      10,064         -             -           1
                                        -----------------------------------------------------------------------
          Subtotal falling due             234        98      18,863        58             3         338
                                        -----------------------------------------------------------------------
          Without any set due date           1         -     473,803        13             -         119
          Past due                           -         -           -         -             -           -
                                        -----------------------------------------------------------------------
          Total                            235        98     492,666        71             3         457
                                        -----------------------------------------------------------------------
          Non-interest bearing             235        24     472,463        71             3         457
          At a fixed rate                    -        74      20,203         -             -           -
                                        -----------------------------------------------------------------------
          Total                            235        98     492,666        71             3         457
          =====================================================================================================
          </TABLE>

                                       72

<PAGE>

-------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.--------------------------
------------------Notes to the Financial Statements (Continued)-----------------
-------------------(figures stated in thousands of US dollars)------------------
--------------------------------------------------------------------------------
NOTE 12:  EQUITY INTERESTS IN OTHER COMPANIES-----------------------------------
-------   ----------------------------------------------------------------------
          The breakdown of long-term investments was as follows:----------------
          ----------------------------------------------------------------------
          <TABLE>
          ====================================================================================================
                                                                 as of 3.31.02
          ----------------------------------------------------------------------------------------------------
                                                              Percentage of interest
                                          Shares                     held in                              Face
          Issuer company           ---------------------     -------------------------   Principal        value
                                                                             Possible    line of           per
                                   Type           Number     Total Capital    votes      business         share
                                   ---------------------     -------------------------   ----------      -------
          <S>                      <C>          <C>           <C>             <C>        <C>             <C>
                                   Ordinary
                                   class "A"            101                              Financial        0.001
          Banco de Galicia y       Ordinary                                              activities
          Buenos Aires S.A.        class "B"    438,599,602                                               0.001
                                   -----------------------------------------------------
                                    Total       438.599.703    93.585537%     93.585542%
          ------------------------------------------------------------------------------------------------------
                                                                                         Financial and
                                                                                           investment
          Net Investment S.A.      Ordinary          10,500        87.50%         87.50%   activities     0.001
          ------------------------------------------------------------------------------------------------------
                                   Ordinary
          Sudamericana             class "A"         31,302                                               0.001
          Holding S.A.             Ordinary                                                Investment
                                   class "B"         41,735                                activities     0.001
                                   -----------------------------------------------------
                                   Total             73,037    87.500899%     87.500899%
          ------------------------------------------------------------------------------------------------------
                                                                                            Issuer of
                                                                                            warehouse
                                                                                          receipts and
          Galicia Warrants S.A.    Ordinary         175,000        87.50%         87.50%    warrants      0.001
          ------------------------------------------------------------------------------------------------------

          </TABLE>

          <TABLE>
          ====================================================================================================
                                                                 as of 3.31.01
          ----------------------------------------------------------------------------------------------------
                                                              Percentage of interest
                                          Shares                     held in                              Face
          Issuer company          ---------------------     -------------------------   Principal        value
                                                                             Possible    line of           per
                                   Type           Number     Total Capital    votes      business         share
                                   ---------------------     -------------------------   ----------      -------
          <S>                      <C>          <C>           <C>             <C>        <C>             <C>
                                   Ordinary
                                   class "A"            101                              Financial        0.001
          Banco de Galicia y       Ordinary                                              activities
          Buenos Aires S.A.        class "B"    438,120,409                                               0.001
                                   -----------------------------------------------------
                                    Total       438,120,510    93,48329%      93,48330%
          ------------------------------------------------------------------------------------------------------
                                                                                         Financial and
                                                                                           investment
          Net Investment S.A.      Ordinary          10.500        87,50%         87,50%   activities     0.001
          ------------------------------------------------------------------------------------------------------
          Sudamericana                                                                     Investment     0.001
          Holding S.A.             Ordinary          31,302    37,500899%      37,500899%  activities
          ------------------------------------------------------------------------------------------------------
          BtoB Comercial S.A.      Ordinary           3.000           25%             25%  Services       0.001
          ------------------------------------------------------------------------------------------------------
          ======================================================================================================
          </TABLE>
          ----------------------------------------------------------------------
          ----------------------------------------------------------------------
          ----------------------------------------------------------------------
          ----------------------------------------------------------------------

                                       73

<PAGE>

-------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.--------------------------
------------------Notes to the Financial Statements (Continued)-----------------
-------------------(figures stated in thousands of US dollars)------------------
--------------------------------------------------------------------------------
NOTE 12:  (Continued)-----------------------------------------------------------
-------   ----------------------------------------------------------------------
          The financial  condition and results of controlled  companies  were as
          follows:--------------------------------------------------------------
          ----------------------------------------------------------------------
          <TABLE>
          <CAPTION>
          ====================================================================================================
                                                                                  Issuing company
                                                                       -------------------------------------
                                                                         Banco de Galicia
                     Financial condition                                  y Buenos Aires      Net Investment
                        as of 3.31.02                                         S.A.                   S.A.
          ----------------------------------------------------------------------------------------------------
          <S>                                                                 <C>                  <C>
          Assets                                                               6,043,582            2,530
          Liabilities                                                          5,558,456               79
          Shareholders' equity                                                   485,126            2,451
          Result for the period of three months ended 3.31.02                   (426,697)            (91)
          ====================================================================================================
          ----------------------------------------------------------------------------------------------------
          ----------------------------------------------------------------------------------------------------
          ----------------------------------------------------------------------------------------------------
          </TABLE>

          <TABLE>
          <CAPTION>
          ====================================================================================================
                                                                                             Issuer company
                                                                       -------------------------------------
                     Financial condition                                                    Galicia Warrants
                        as of 1.31.02(*)                                                            S.A.
          ----------------------------------------------------------------------------------------------------
          <S>                                                                                      <C>
          Assets                                                                                    1,404
          Liabilities                                                                                 289
          Shareholders' equity                                                                      1,115
          Net income for the period of three months ended 1.31.02                                      49
          ====================================================================================================
          ----------------------------------------------------------------------------------------------------
          ----------------------------------------------------------------------------------------------------
          ----------------------------------------------------------------------------------------------------
          ----------------------------------------------------------------------------------------------------
          ====================================================================================================
          <CAPTION>
                                                                                              Issuer company
                                                                                           -------------------
                       Financial condition                                                     Sudamericana
                        as of 12.31.01(*)                                                      Holding S.A.
          ----------------------------------------------------------------------------------------------------
          <S>                                                                                      <C>
          Assets                                                                                     8,166
          Liabilities                                                                                  348
          Shareholders' equity                                                                       7,818
          Net income for the period of three months ended 12.31.01                                     922
          ====================================================================================================
          ----------------------------------------------------------------------------------------------------
          (*) See Note 2.c.2.---------------------------------------------------------------------------------
          ----------------------------------------------------------------------------------------------------
          ====================================================================================================
          <CAPTION>

                                                                                  Issuing company
                                                                       -------------------------------------
                                                                         Banco de Galicia
                     Financial condition                                  y Buenos Aires      Net Investment
                        as of 3.31.01                                         S.A.                   S.A.
          ----------------------------------------------------------------------------------------------------
          <S>                                                                 <C>                  <C>
          Assets                                                               6,626,955            1,885
          Liabilities                                                          6,016,021              145
          Shareholders' equity                                                   610,934            1,740
          Net income/(loss) for the period of three months ended 3.31.01          24,061             (191)
          ====================================================================================================
          ----------------------------------------------------------------------------------------------------
          ----------------------------------------------------------------------------------------------------
          </TABLE>

                                       74

<PAGE>

-------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.--------------------------
------------------Notes to the Financial Statements (Continued)-----------------
-------------------(figures stated in thousands of US dollars)------------------
--------------------------------------------------------------------------------
NOTE 12:  (Continued)-----------------------------------------------------------
-------   ----------------------------------------------------------------------
          The  financial  condition  and  results of related  companies  were as
          follows:--------------------------------------------------------------
          <TABLE>
          <CAPTION>

          ====================================================================================================
                                                                                  Issuing company
                                                                       -------------------------------------
                     Financial condition                                  Sudamericana        BtoB Comercial
                       as of 12.31.00                                     Holding S.A.               S.A.
          --------------------------------------------------------------------------------------------------
          <S>                                                                       <C>            <C>
          Assets                                                                     933           10,540
          Liabilities                                                                175            7,263
          Shareholders' equity                                                       758            3,277
          Net loss for the period of six months ended 12.31.00                        (9)          (3,988)
          ====================================================================================================
          ----------------------------------------------------------------------------------------------------
          ----------------------------------------------------------------------------------------------------
          </TABLE>

NOTE 13   INTERCOMPANY BALANCES AND TRANSACTIONS - SECTION 33 OF LAW 19550------
-------   ----------------------------------------------------------------------
          The financial statements include the following significant balances of
          the transactions carried out with Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.
          and its subsidiaries:-------------------------------------------------
          ----------------------------------------------------------------------
          <TABLE>
          <CAPTION>
          Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.
                                                                            3.31.02               3.31.01
                                                                 ----------------------- ---------------------
          <S>                                                                    <C>                  <C>
          ASSETS
          Banks - current account (Note 3 and Schedule G)                           158                     8
          Investments - time deposits (Schedules C and G)                             -                12,956
          Investments - special current account deposits
          (Schedules C and G)                                                     7,349                   311
                                                                 ----------------------- ---------------------
          Total                                                                   7,507                13,275
                                                                 ======================= =====================

          LIABILITIES
          Other liabilities - expense accrual (Note 8)                               58                    13
                                                                 ----------------------- ---------------------
          Total                                                                      58                    13
                                                                 ======================= =====================

          INCOME
          Financial income - interest on time deposits (Note 10)
                                                                                      -                   657
          Financial income - interest on special current
          account  deposits (Note 10)                                                67                    13
                                                                 ----------------------- ---------------------
          Total                                                                      67                   670
                                                                 ======================= =====================

          EXPENSES
          Administrative expenses (Schedule H)
          Fees for services                                                           -                   24
          Leasing of brand                                                           47                   56
          Bank charges                                                                -                    -
          General expenses                                                            5                   60
                                                                 ----------------------- ---------------------
          Total                                                                      52                  140
                                                                 ======================= =====================

          ----------------------------------------------------------------------------------------------------
          </TABLE>

                                       75

<PAGE>

-------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.--------------------------
------------------Notes to the Financial Statements (Continued)-----------------
-------------------(figures stated in thousands of US dollars)------------------
--------------------------------------------------------------------------------
NOTE 13:  (Continued)-----------------------------------------------------------
-------   ----------------------------------------------------------------------
          <TABLE>
          <CAPTION>
          Banco Galicia Uruguay S.A.                                   3.31.02            3.31.01
                                                                 ------------------ -----------------
          <S>                                                               <C>                   <C>
          ASSETS
          Investments - time deposits (*) (Schedules C and G)                2,882                 -
          Investments - special current account deposits
          (*)(Schedules C and G)                                            41,794                 -
                                                                 ------------------ -----------------
          Total                                                             44,676                 -
                                                                 ================== =================

          INCOME
          Financial income - interest on time deposits
          Note 10)                                                            223                  -
          Financial income - interest  on  special  current
          account deposits (Note 10)                                           19                  -
                                                                 ------------------ -----------------
          Total                                                               242                  -
                                                                 ================== =================

          (*) Does not include valuation allowance.----------------------------------------------------

          Galicia Warrants S.A.
                                                                        3.31.02         3.31.01
                                                                 -----------------  -----------------
          ASSETS
          Other receivables - Intercompany (Note 5)                            47                 -
                                                                 -----------------  -----------------
          Total                                                                47                 -
                                                                 =================  =================
          INCOME
          Financial income - Interest earned                                    1                 -
                                                                 -----------------  -----------------
          Total                                                                 1                 -
                                                                 =================  =================
          </TABLE>


--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
NOTE 14:  RESTRICTIONS IMPOSED ON THE DISTRIBUTION OF PROFITS-------------------
-------   ---------------------------------------------------
          ----------------------------------------------------------------------

          At March 31, 2002 there are no restrictions on the distribution of the
          Company's  retained  earnings  except  for  those  established  by the
          Argentine Commercial Companies Law and Resolution Nro. 368/2001 of the
          National  Securities  Commission insofar as concerns the setting up of
          the Legal  Reserve with 5% of the net income for the year until 20% of
          the  capital  stock  is  reached.  See  Note  10 to  the  consolidated
          financial statements.-------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------

                                       76
<PAGE>

-------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.--------------------------
------------------Notes to the Financial Statements (Continued)-----------------
-------------------(figures stated in thousands of US dollars)------------------
--------------------------------------------------------------------------------

NOTE 15:  ACQUISITION OF LONG-TERM INVESTMENTS----------------------------------
-------   ------------------------------------
          ----------------------------------------------------------------------
          On December 27, 2000, the Unanimous  Ordinary  Meeting of Shareholders
          of  Sudamericana  Holding  S.A.  resolved  to increase  the  company's
          capital,  which was fully subscribed by Grupo Financiero  Galicia S.A.
          and Banco de Galicia y Buenos Aires S.A..-----------------------------
          As a result,  Grupo Financiero  Galicia S.A. holds 37.50% and Banco de
          Galicia y Buenos  Aires  S.A.  holds  12.50% of the  shares and voting
          rights of Sudamericana Holding S.A..----------------------------------
          This  subscription  of shares was approved by the National  Commission
          for the Defense of Competition on August 21, 2001.--------------------
          In  September  2001,  Grupo  Financiero  Galicia  S.A.  acquired  from
          Hartford  Life   International  Ltd.  (USA)  and  Hartford  Life  Ltd.
          (Bermuda) 50% of the capital  stock and voting rights of  Sudamericana
          Holding S.A., so the equity interest held by Grupo Financiero  Galicia
          in that company is now 87.50%.----------------------------------------
          ----------------------------------------------------------------------
          On December  10,  2001,  the  National  Commission  for the Defense of
          Competition  issued a resolution stating that no further notice of the
          above  acquisition  is  required  within the terms of Section 8 of Law
          25156.----------------------------------------------------------------
          On August 30,  2001,  Grupo  Financiero  Galicia S.A.  also  purchased
          175,000 ordinary, book-entry shares representing 87.50% of the capital
          stock and voting rights of Galicia  Warrants  S.A.,  and the remaining
          12.50%   belongs   to  Banco  de   Galicia   y  Buenos   Aires   S.A..
          ----------------------------------------------------------------------
NOTE 16:  SUBSEQUENT EVENTS-----------------------------------------------------
-------   -----------------
          ----------------------------------------------------------------------
          On  April  11,  2002,  Grupo  Financiero   Galicia  S.A.  purchased  8
          functional  units of the  building  located at Maipu 241 -  Autonomous
          City of Buenos Aires,  premises of Galicia Retiro Cia. de Seguros S.A.
          in the amount of US$ 606, as a result of the commitment  undertaken by
          that company with Hartford Life  International  Ltd. and Hartford Life
          Ltd., and the guarantees  provided by the latter companies in favor of
          Grupo  Financiero  Galicia S.A.  were  released,  as stipulated in the
          contract  for the  purchase  of shares in  Sudamericana  Holding  S.A.
          executed on September 7, 2001.----------------------------------------
          The Ordinary Meeting of Shareholders held on June 3, 2002 approved the
          allocation  of US$ 2,687 and US$  51,476,  respectively,  to the Legal
          Reserve and Discretionary Reserve.------------------------------------
          As mentioned in Note 1 to these  financial  statements,  Banco Galicia
          Uruguay S.A. is currently rescheduling its deposits. This rescheduling
          consists in  returning to each of the savers a sum in cash equal to 3%
          of the respective total deposit amount, and the remaining balance will
          be returned  by way of  transferrable  time  deposit  certificates  or
          ordinary negotiable  obligations to be issued by Banco Galicia Uruguay
          S.A.------------------------------------------------------------------

                                       77
<PAGE>

-------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.--------------------------
------------------Notes to the Financial Statements (Continued)-----------------
-------------------(figures stated in thousands of US dollars)------------------
--------------------------------------------------------------------------------
NOTE 16:  (Continued)-----------------------------------------------------------
-------   ----------------------------------------------------------------------
          As a result,  on July 4, 2002 the Company approved a proposal by which
          it  will  receive  US$  1,391  in  cash  and US$  44,975  in  ordinary
          negotiable  obligations,  in exchange for  investments  totalling  US$
          46,366   it   held   in   that   entity   as   of   May   31,    2002.
          ----------------------------------------------------------------------
          ----------------------------------------------------------------------
          On July 26, 2002,  the Company  entered  into an agreement  with Banco
          Galicia  Uruguay S.A. by which it undertook  to  irrevocably  exchange
          ordinary  negotiable  obligations  for  US$  43,000  for  subordinated
          negotiable  obligations to those ordinary  negotiable  obligations for
          the same amount.------------------------------------------------------
          ----------------------------------------------------------------------
          In July 2002,  the Company  received a letter from NASDAQ stating that
          the NASDAQ Staff Determination had noted the lack of an opinion in the
          Auditors' Report on the financial statements for the fiscal year ended
          December 31, 2001 added to the F-20 Form of the  Securities & Exchange
          Commission,  and that the financial  statements  had not been prepared
          observing the Generally Accepted  Accounting  Principles in the United
          States of America (US GAAP).  In view of this, in order to prevent the
          American  Depositary  Shares (ADR) from being delisted from the NASDAQ
          National Market, Grupo Financiero Galicia S.A., enforcing its right as
          envisaged by the NASDAQ Market Regulations, requested a hearing before
          the NASDAQ Listing  Qualifications Panel to review the decision issued
          by the NASDAQ Staff  Determination.  This automatically  suspended the
          delisting  from the NASDAQ  National  Market until a final decision is
          issued. As envisaged by NASDAQ regulations, the mentioned hearing took
          place on August 8, 2002, at which the  representatives  of the Company
          stated that the  difficulties  caused by the economic crisis affecting
          Argentina  had prevented  the Company from  preparing the  information
          required by current  regulations,  so they requested that an extension
          be granted  to be able to comply  with all the  listing  requirements.
          Subsequently,  the representatives requested that the Company's listed
          ADRs  be  transferred  to  NASDAQ  SmallCap  Market,   which  operates
          according to the same regulations and uses the same electronic  market
          makers system.--------------------------------------------------------

                                       78

<PAGE>
-------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.--------------------------
------------------Notes to the Financial Statements (Continued)-----------------
-------------------(figures stated in thousands of US dollars)------------------
--------------------------------------------------------------------------------
NOTE 16:  (Continued)-----------------------------------------------------------
-------   ----------------------------------------------------------------------
          On  September  9, 2002,  the Company  received an answer from  NASDAQ,
          informing the Company that the extension to present the Opinion of the
          External Auditors on the financial  statements  prepared in accordance
          with local accounting  standards,  requested at the hearing,  had been
          granted until  September 20, 2002,  such Opinion having been presented
          on  September  18, 2002,  and to present  those  financial  statements
          reconciled to US GAAP,  until  December 2, 2002.  NASDAQ also informed
          the Company that as from  September 13, 2002, the ADRs would be listed
          on the NASDAQ SmallCap Market, bearing the GGAEC symbol.--------------
          Between April 1 and October 2, 2002, the Company made new  irrevocable
          cash contributions of US$ 696 in Net Investment S.A..-----------------
          ----------------------------------------------------------------------
          ----------------------------------------------------------------------
          ----------------------------------------------------------------------
          ----------------------------------------------------------------------
          ----------------------------------------------------------------------
          ----------------------------------------------------------------------
          ----------------------------------------------------------------------
          ----------------------------------------------------------------------
          ----------------------------------------------------------------------
          ----------------------------------------------------------------------
          ----------------------------------------------------------------------
          ----------------------------------------------------------------------
          ----------------------------------------------------------------------
          ----------------------------------------------------------------------
          ----------------------------------------------------------------------
          ----------------------------------------------------------------------
          ----------------------------------------------------------------------
          ----------------------------------------------------------------------
          ----------------------------------------------------------------------
          ----------------------------------------------------------------------
          ----------------------------------------------------------------------
          ----------------------------------------------------------------------
          ----------------------------------------------------------------------
          ----------------------------------------------------------------------
          ----------------------------------------------------------------------

                                       79
<PAGE>

Grupo Financiero Galicia S.A.---------------------------------------------------
For the period of three months--------------------------------------------------
commenced January 1, 2002 and ended March 31, 2002.-----------------------------
In comparative format with the same period of the previous year.----------------
(figures stated in thousands of US dollars)-------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
----------------------------------------------------------------------Schedule A

<TABLE>
<CAPTION>

====================================================================================================================================
                         ORIGINAL VALUES                                        DEPRECIATION
          --------------------------------------------------------------------------------------------------
                                                                                    For the period
                                                                                    --------------
<S>            <C>          <C>       <C>        <C>          <C>          <C>        <C>   <C>     <C>         <C>         <C>
                At                                            Accumulated                           Accumulated  Net book   Net book
Principal   beginning of                         At end of   at beginning  Deletions  Rate  Amount   at end of   value at   value at
 Account       year        Increases  Deletions     year       of year                  %              period     3.31.02    3.31.01
------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Real estate      148           -           -         148             3         -        2       1          4         144         147
------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Vehicles          24           -           -          24             3         -       20       1          4          20           8
------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Hardware
and software     104           2           3         103            20         2       20       5         24          79          83
------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Furniture
and facilities    40           -           -          40             8         -       20       2         10          30          37
------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Total as
of 3.31.02       316           2           3         315            34         2                9         42         273         275
====================================================================================================================================
</TABLE>

                                       80
<PAGE>


Grupo Financiero Galicia S.A.---------------------------------------------------
Intangible assets---------------------------------------------------------------
commenced January 1, 2002 and ended March 31, 2002.-----------------------------
In comparative format with the same period of the previous year.----------------
(figures stated in thousands of US dollars)-------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
----------------------------------------------------------------------Schedule B
<TABLE>
<CAPTION>

====================================================================================================================================
====================================================================================================================================
                         ORIGINAL VALUES                                        AMORTIZATION
          --------------------------------------------------------------------------------------------------
                                                                                    For the period
                                                                                    --------------
<S>            <C>          <C>       <C>        <C>          <C>          <C>        <C>   <C>     <C>         <C>         <C>
                At                                            Accumulated                           Accumulated  Net book   Net book
Principal   beginning of                         At end of   at beginning                            at end of   value at   value at
 Account       year        Increases  Deletions     year       of year    Deletions  Rate %  Amount    period     3.31.02    3.31.01
------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Logotype          11           -           -          11             3         -       20       -          3           8          10
------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Goodwill       4,758           -           -       4,758           659         -       20     238        897       3,861       1,903
------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Balance
at 3.31.02     4,769           -           -       4,769           662         -              238        900       3,869       1,913
====================================================================================================================================
</TABLE>

                                       81
<PAGE>

Grupo Financiero Galicia S.A.---------------------------------------------------
Investments---------------------------------------------------------------------
Equity Interests in Other Companies and Other Investments-----------------------
Quarterly Statement of Financial Condition as of March 31, 2002 and 2001--------
(figures stated in thousands of US dollars)-------------------------------------
----------------------------------------------------------------------Schedule C

=======================================================================
  Issuance and characteristics of the       Book Value       Book Value
               securities                      as of            as of
                                              3.31.02          3.31.01
--------------------------------------------------------------------------------
Current  investments

Special current  account  deposits (Note       7,350              311
13 and Schedule G)
Treasury Bills (LE BCRA) (Schedule G)          1,449                -

Time deposits (Note 13 and (Schedule G)            -        12,957(*)
                                               -----------------------
Total current investments
                                               8,799           13,268
======================================================================
--------------------------------------------------------------------------------
(*) includes accrued interest.--------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------

                                       82
<PAGE>

Grupo Financiero Galicia S.A.---------------------------------------------------
Investments---------------------------------------------------------------------
Equity Interests in Other Companies and Other Investments-----------------------
Quarterly Statement of Financial Condition as of March 31, 2002 and 2001--------
(figures stated in thousands of US dollars)-------------------------------------
-------------------------------------------------------------Schedule C (contd.)
<TABLE>
<CAPTION>

====================================================================================================================================
Issuance and characteristics  Class           Face     Number      Acquisition   Quotation       Equity        Book        Book
    of the securities                         Value                    cost      per share        value        Value       Value
                                                                                   as of          as of        as of       as of
                                                                                  3.31.01       31.03.01      3.31.02     3.31.01
------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
<S>                        <C>                <C>        <C>          <C>           <C>            <C>           <C>        <C>
Non-current investments
Special current account                                                                                         736
deposits Schedules E and G)

Time deposits                                                                                                10,669
(Schedules E and G)

Banco de  Galicia y        Ordinary
Buenos Aires S.A.          class "A"         0.001          101
                           Ordinary
                           class "B"         0.001  438,599,602                  0.00030
                                                    --------------------------
                                                    438,599,703        522,336                   462,480       462,480      579,473

Net Investment S.A.        Ordinary         0.001       10,500               4         -
                           Irrevocable                                   2,459                     2,165         2,165        1,522
                           contributions

BtoB Comercial S.A.                                                                                    -             -          190

Sudamericana Holding S.A.  Ordinary
                           class "A"        0.001       31,302                         -
                           Ordinary
                           class "B"        0.001       41,735                         -
                                                    --------------------------
                                                        73,037           6,704
                           Irrevocable
                           contributions                                 2,014                      6,841        6,841        2,572

Galicia Warrants S.A.      Ordinary         0.001      175,000           2,403         -              976          976            -

                           --------------------------------------------------------------------------------------------------------
Total Non-current
investments                                                            535,920                    472,462      483,867      583,757
===================================================================================================================================
</TABLE>

<TABLE>
<CAPTION>
===================================================================================================================================
                                                                         INFORMATION ON THE ISSUER
                                                 ----------------------------------------------------------------------------------
                                                                   LATEST FINANCIAL STATEMENTS (Note 12)
                                                 ----------------------------------------------------------------------------------
Issuance and characteristics        Class        Principal line of               Capital       Net        Shareholders   % of equity
    of the securities                               business          Date        Stock    income/(loss)     equity        held in
                                                                                                                         the capital
                                                                                                                             stock
===================================================================================================================================
<S>                                <C>              <C>              <C>          <C>       <C>             <C>            <C>

Non-current investments
  of the securities

Special current account
deposits (Schedules E and G)

Time deposits
(Schedules E and G)

Banco de  Galicia y        Ordinary class "A"
Buenos Aires S.A.          Ordinary class "B"
                                                  Financial
                                                  activities          3.31.02    156,221    (426,697)(**)     485,126     93.585537%

Net Investment S.A.        Ordinary               Financial and
                           Irrevocable            investment          3.31.02          4         (91)(**)       2,451         87.50%
                           contributions          activities
BtoB Comercial S.A.

Sudamericana Holding S.A.  Ordinary class "A"
                           Ordinary class "B"

                           Irrevocable            Investment
                           contributions          activities         12.31.01         28       2,128(***)       5,822     87.500899%

Galicia Warrants S.A.      Ordinary               Issuer of          01.31.02         67         205 (#)        1,085         87.50%
                                                  warehouse
                                                  receipts and
                                                  warrants

Total Non-current
investments
===================================================================================================================================
<FN>
------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
(*) includes accrued interest.------------------------------------------------------------------------------------------------------
(**) for the period of three months ended March 31, 2002.---------------------------------------------------------------------------
(***) for the period of six months ended December 31, 2001.-------------------------------------------------------------------------
(#) for the period of nine months ended January 31, 2002.---------------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
</FN>
</TABLE>

                                       83

<PAGE>
-------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.-------------------------
-----------------------------------Allowances----------------------------------
------------------------------For the fiscal year------------------------------
-------------commenced January 1, 2001 and ended December 31, 2001.------------
--------In comparative format with the same period of the previous year--------
------------------(figures stated in thousands of US dollars)------------------
-------------------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------Schedule E
<TABLE>
<CAPTION>
====================================================================================================================
Captions                                  Balance at           Increases           Decreases      Balance at end of
                                      beginning of year          (*)                                   period
--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
<S>                                    <C>                      <C>                 <C>              <C>

Allowances:

Valuation allowance-
Special current account deposits                                  2,146               -                 2,146

Valuation allowance - Time deposits               -              31,125               -                31,125
--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Total at 3.31.02                                  -              33,271               -                33,271
--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Total at 3.31.01                                  -                   -               -                     -
====================================================================================================================
--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
(*) See Note 2.c.2. to the financial statements.--------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
</TABLE>

                                      84
<PAGE>

-------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.-------------------------
---------------------Foreign Currency Assets and Liabilitis--------------------
---------Statement of Financial Condition as of March 31, 2002 and 2001--------
-------------------(figures stated in thousands of US dollars------------------
-------------------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------Schedule G
<TABLE>
<CAPTION>
=======================================================================================================================
              Captions                                                Amount in                          Amount in
                                      Amount and type                 Argentine      Amount and type     Argentine
                                         of foreign                    currency        of foreign         currency
                                          currency      Quotation     at 3.31.02        currency         at 3.31.01
-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
<S>                                     <C>    <C>       <C>            <C>           <C>      <C>        <C>

ASSETS
CURRENT ASSETS
Cash and due from banks
Current Account                         US$     132        3.00              396       US$       -                -
Investments
Special current account deposits        US$       -                            -       US$      681              914
Time deposits                           US$       -                            -       US$   28,945           38,869
Treasury Bills                          US$   1,500        3.00            4,500
Other receivables
Prepaid expenses                        US$       -                            -       US$        2                3
                                                                      ----------                      -----------------
Total Current Assets                                                       4,896                              39,786
                                                                                                      -----------------
                                                                      ----------
NON-CURRENT ASSETS
Investments
Special current account deposits        US$     761        3.00            2,283                                   -
Time deposits                           US$  11,037        3.00           33,111                                   -
                                                                      ----------                      -----------------
Total Non-current Assets                                                  35,394                                   -
                                                                                                      -----------------
                                                                      ----------
Total Assets                                                              40,290                              39,786
                                                                      ==========                      =================
LIABILITIES
CURRENT LIABILITIES
Other debts
Sundry creditors                        US$     79         3.00              237       US$        1                1
Expense accrual                         US$    115         3.00              345       US$       38               51
                                                                      ----------                      -----------------
Total Current Liabilities                                                    582                                  52
                                                                      ----------                      -----------------
Total Liabilities                                                            582                                  52
=======================================================================================================================
</TABLE>

                                      85
<PAGE>

-------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.-------------------------
---------Information required by Section 64, subsection b) of Law 19550--------
-------------------------For the period of three months------------------------
--------------commenced January 1, 2002 and ended March 31, 2002.--------------
--------In comparative format with the same period of the previous year.-------
------------------(figures stated in thousands of US dollars)------------------
-------------------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------Schedule H
<TABLE>
<CAPTION>
=======================================================================================
Captions                                Total as of     Administrative      Total as of
                                         3.31.02          expenses           3.31.01
---------------------------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------------------------
<S>                                      <C>              <C>                 <C>

Salaries and social security charges         64                64                74

Bonuses                                       -                 -                13

Services to the staff                         2                 2                 -

Directors' and syndics' fees                 11                11                11

Fees for services (*)                       351               351                81

Fixed asset depreciation                      9                 9                 7

Intangible asset amortization               238               238               116

Leasing of brand (*)                          3                 3                 4

Stationery and office supplies (*)            1                 1                 2

Condominium Expenses                          1                 1                 1

Entertainment, transportation and per diem    1                 1                 2

Vehicles expenses                             1                 1                 1

Insurance                                     6                 6                15

Electricity and communications                4                 4                 1

Taxes, rates and assessments
and contributions                            29                29                 -

Bank charges (*)                              -                 -                 -

General expenses (*)                         21                21                53
                                            ---------------------------------------
Total                                       742               742               381
================================================================================
--------------------------------------------------------------------------------
(*)  Balances net of eliminations  corresponding  to  intercompany  transactions
(per Section 33 of Law 19550). See Note 13 to the financial statements.---------
--------------------------------------------------------------------------------
</TABLE>


                                       86
<PAGE>
-------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.--------------------------
---Information required in addition to the Notes to the Financial Statements----
-------------------------For the period of three months-------------------------
--------------commenced January 1, 2002 and ended March 31, 2002.---------------
--------In comparative format with the same period of the previous year.--------
------------------(figures stated in thousands of US dollars)-------------------
--------------------------------------------------------------------------------
NOTE 1:  LEGAL SYSTEMS----------------------------------------------------------
------   -------------
--------------------------------------------------------------------------------

          There are no significant  specific legal systems entailing the lapsing
          of  contingent  benefits  envisaged  by  those  regulations  or  their
          rebirth.--------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
NOTE 2:  CLASSIFICATION OF RECEIVABLES AND DEBTS--------------------------------
------   -----------------------------------------------------------------------
         2.1. Receivables: See Note 11 to the financial statements.-------------
--------------------------------------------------------------------------------
         2.2. Debts: See Note 11 to the financial statements.-------------------
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
NOTE 3:  CLASSIFICATION  OF RECEIVABLES  AND DEBTS ACCORDING TO THEIR FINANCIAL
------   EFFECTS----------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
          3.1. Receivables:  See Notes 2.a.,  2.b.  and 11 and Schedule G to the
               financial statements.--------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
          3.2. Debts:  See  Notes  2.a.,  2.b.  and  11  and  Schedule  G to the
               financial statements.--------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
NOTE 4:  EQUITY INTERESTS IN OTHER COMPANIES - SECTION 33 OF LAW 19550----------
------   -----------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
         See  Notes  11,  12,  13, 15 and 16 and  Schedule  C to the  financial
         statements.------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
NOTE 5:  RECEIVABLES FROM OR LOANS GRANTED TO DIRECTORS OR SYNDICS--------------
------   -----------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
          As of March 31, 2002 and 2001 there were no receivables  from or loans
          granted to  directors  or syndics or their  relatives up to the second
          degree inclusive.-----------------------------------------------------
          ----------------------------------------------------------------------
          ----------------------------------------------------------------------
          ----------------------------------------------------------------------

                                       87
<PAGE>
-------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.--------------------------
---Information required in addition to the Notes to the Financial Statements----
----------------------------------(Continued)-----------------------------------
------------------(figures stated in thousands of US dollars)-------------------
--------------------------------------------------------------------------------
NOTE 6:  PHYSICAL INVENTORY OF INVENTORIES--------------------------------------
------   -----------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
         As  of  March  31,  2002  and  2001  the  Company  did  not  have  any
         inventories.-----------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
NOTE 7:  FIXED ASSETS
------   -----------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
         See Schedule A to the financial statements.----------------------------
         -----------------------------------------------------------------------
         a)   As of  March  31,  2002 and  2001  the  Company  did not have any
              technically appraised fixed assets.-------------------------------
         -----------------------------------------------------------------------
         b)   As of  March  31,  2002 and  2001  the  Company  did not have any
              obsolete fixed assets which have a carrying value.----------------
         -----------------------------------------------------------------------
         c)   As of March 31,  2002 and 2001,  the  criterion  followed  by the
              Company for determining the recoverable value of its fixed assets
              consisted  of using  their  value to the  business,  based on the
              possibility  of absorbing  future  depreciation  charges with the
              profits reported by it.-------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
NOTE 8:  INSURANCE
------   -----------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
         As of March 31, 2002 and 2001,  the  breakdown of  insurance  policies
         taken  out by  the  Company  for  its  fixed  assets  was as  follows:
         -----------------------------------------------------------------------
         =======================================================================
         Insured                             Insured        Book          Book
         assets      Risks covered            amount      Value as     Value as
                                                         of 3.31.02   of 3.31.01
         -----------------------------------------------------------------------
         Vehicles   Third party liability,
                    fire, theft and total
                    loss.                       17           20             8
         =======================================================================
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
NOTE 9:  ALLOWANCES AND PROVISIONS----------------------------------------------
------   -----------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
         See Schedule E to the financial statements.----------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------

                                       88
<PAGE>
-------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.--------------------------
---Information required in addition to the Notes to the Financial Statements----
----------------------------------(Continued)-----------------------------------
------------------(figures stated in thousands of US dollars)-------------------
--------------------------------------------------------------------------------

NOTE 10:  CONTINGENCIES
-------   ----------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
          As of March 31,  2002 and 2001,  there  were no  contingencies  highly
          likely   to   occur    which   have   not   been   given    accounting
          recognition.----------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
NOTE 11:  IRREVOCABLE ADVANCES TOWARDS FUTURE SHARE SUBSCRIPTIONS---------------
-------   ----------------------------------------------------------------------
          ----------------------------------------------------------------------
          As of March 31, 2002 and 2001, there were no irrevocable contributions
          towards future share subscriptions.
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
NOTE 12:  DIVIDENDS ON PREFERRED SHARES
-------   ----------------------------------------------------------------------
          ----------------------------------------------------------------------
          As of March  31,  2002  and  2001,  there  were no  cumulative  unpaid
          dividends on preferred shares.----------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------

NOTE 13:  LEGAL RESERVE
-------   ----------------------------------------------------------------------
          ----------------------------------------------------------------------
          See Notes 14 and 16 to the financial statements.----------------------
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------

                                       89
<PAGE>


-------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.--------------------------
-------Supplementary and Explanatory Statement by the Board of Directors--------
------------For the period of three months commenced January 1, 2002------------
---------------------------and ended March 31, 2002.----------------------------
--------In comparative format with the same period of the previous year---------
------------------(figures stated in thousands of US dollars)-------------------
--------------------------------------------------------------------------------
As called for by the norms  regarding  accounting  documentation  of the Cordoba
Stock Exchange Regulations,  the Board of Directors takes pleasure in submitting
the following supplementary and explanatory information.------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
A.   Current Assets:------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
     a)   Receivables:----------------------------------------------------------
          4)   See Note 11 to the financial statements.
          5)   See Notes 4, 5 and 11 to the financial statements.
          6)   As of March  31,  2002 and  2001 the  Company  had not set up any
               allowances or provisions.
          ----------------------------------------------------------------------
     b)   Inventories:----------------------------------------------------------
          As of March 31, 2002 and 2001,  the Company did not have
          any inventories.------------------------------------------------------
     ---------------------------------------------------------------------------
B.   Non- Current Assets:-------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
     f)   Receivables:----------------------------------------------------------
              As of  March  31,  2002  and  2001  the  Company  had  not  set up
              any allowances or provisions.-------------------------------------
          ----------------------------------------------------------------------
     g)   Inventories:----------------------------------------------------------
               As of  March  31,  2002  and  2001,  the  Company  did  not  have
               any inventories.-------------------------------------------------
          ----------------------------------------------------------------------
     h)   Investments:----------------------------------------------------------
               See Note 12 and Schedule C to the financial statements.
          ----------------------------------------------------------------------
     i)   Fixed assets:---------------------------------------------------------
              3)   As of March  31,  2002 and  2001,  the  Company  did not have
                   any technically appraised fixed assets.----------------------
              4)   As of March  31,  2002 and  2001,  the  Company  did not have
                   any obsolete fixed assets which have a carrying value.-------
              ------------------------------------------------------------------
              ------------------------------------------------------------------
              ------------------------------------------------------------------
              ------------------------------------------------------------------

                                        90
<PAGE>

-------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.--------------------------
-------Supplementary and Explanatory Statement by the Board of Directors--------
----------------------------------(Continued)-----------------------------------
------------------(figures stated in thousands of US dollars)-------------------
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
     j)   Intangible assets:----------------------------------------------------
          1)   See Note 2.e. and Schedule B to the financial statements.--------
          2)   As of March 31, 2002 and 2001, there were no deferred charges.---
--------------------------------------------------------------------------------
C.   Current Liabilities:-------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
     b)   Debts:----------------------------------------------------------------
              3)   See Note 11 to the financial statements.---------------------
              4)   See Note 11 to the financial statements.---------------------
--------------------------------------------------------------------------------
D.   Allowances and provisions:-------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
          See Schedule E to the financial statements.---------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
E.   Foreign Currency Assets and Liabilities:-----------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
          See Note 2.b. and Schedule G to the financial statements.-------------
--------------------------------------------------------------------------------
F.   Shareholders' Equity:------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
              3)   As of March  31,  2002 and  2001,  the  Shareholders' Equity
                   did not include the Irrevocable Advances towards Future Share
                   Issues account.----------------------------------------------
              4)   As of March  31,  2002  and  2001,  the  Company  had not set
                   up any technical appraisal reserve; nor  has it reversed  any
                   reserve of that kind.----------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
G.   Miscellaneous:-------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
              8)   The  Company  is  engaged  in   financial   and   investment
                   activities,  so the  restrictions of Section 31 of Law 19550
                   do not apply to its equity interests in other companies.-----
              9)   As of March 31,  2002  (see Notes 5 and 13), and as of  March
                   31,  2001,  the  Company  did  not have any  receivables  for
                   transactions conducted  with controlled or related companies.
             10)   As of March 31, 2002 and 2001 there were no receivables  due
                   from or loans  granted to directors or syndics or members  of
                   the  surveillance  committee  or their  relatives  up to  the
                   second degree inclusive.-------------------------------------
             11)   See Notes 11 and 13 to the financial statements.-------------
             -------------------------------------------------------------------
             -------------------------------------------------------------------
             -------------------------------------------------------------------

                                       91
<PAGE>
-------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.--------------------------
-------Supplementary and Explanatory Statement by the Board of Directors--------
----------------------------------(Continued)-----------------------------------
------------------(figures stated in thousands of US dollars)-------------------
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
             12)   As of March 31, 2002 and 2001,  the  breakdown  of  insurance
                   policies taken out by the Company for its fixed assets was as
                   follows:-----------------------------------------------------
             -------------------------------------------------------------------
             -------------------------------------------------------------------
             ===================================================================
             Insured                         Insured        Book          Book
              assets      Risks covered       amount      Value as     Value as
                                                         of 3.31.02   of 3.31.01
         -----------------------------------------------------------------------
         Vehicles     Third party liability,
                      fire, theft and total
                      loss.                     17           20             8
         =======================================================================
             13)   As of March 31,  2002 and 2001,  there were no  contingencies
                   highly  likely to occur which have not been given  accounting
                   recognition.-------------------------------------------------
             14)   As of March 31,  2002 and 2001,  the Company did not have any
                   receivables  or debts  including  implicit  interest or index
                   adjustments.-------------------------------------------------
     ---------------------------------------------------------------------------
     The Company has complied with the  requirements  of Section 65 of Law 19550
     in these financial statements.
     ---------------------------------------------------------------------------
     Buenos Aires, October 18, 2002.--------------------------------------------
     ---------------------------------------------------------------------------
     (signed) Abel Ayerza-------------------------------------------------------
     Chairman-------------------------------------------------------------------
     ---------------------------------------------------------------------------
     ---------------------------------------------------------------------------

                                     92
<PAGE>
-------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.--------------------------
----------------Informative Review as of March 31, 2002 and 2001----------------
------------------(figures stated in thousands of US dollars)-------------------
--------------------------------------------------------------------------------
The loss for the period of three  months  ended March 31,  2002  reported by the
Company amounts to US$ 407,783;  it was generated by the valuation of the equity
interest  in Banco de Galicia y Buenos  Aires  S.A.,  which is Grupo  Financiero
Galicia S.A.'s principal source of income, as shown in its Income Statement.----
--------------------------------------------------------------------------------
Grupo Financiero  Galicia S.A.'s strategy is to become a leading company engaged
in providing comprehensive financial services and, at the same time, continue to
strengthen Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.'s position as one of the leading
companies in Argentina.  This strategy will be carried out by supplementing  the
operations and business  conducted by Banco de Galicia through equity  interests
in companies  and  undertakings,  either  existing or to be created,  engaged in
financial activities as they are understood in the modern economy.--------------
--------------------------------------------------------------------------------
The Ordinary  Meeting of Shareholders  held on June 3, 2002 resolved to allocate
US$ 2,687 to the Legal Reserve, US$ 51,476, to the Discretionary  Reserve and to
carry forward US$ 6.------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
In July 2002, the Company  received a letter from NASDAQ stating that the NASDAQ
Staff  Determination had noted the lack of an opinion in the Auditors' Report on
the financial  statements  for the fiscal year ended  December 31, 2001 added to
the F-20 Form of the  Securities & Exchange  Commission,  and that the financial
statements  had not been prepared  observing the Generally  Accepted  Accounting
Principles in the United States of America (US GAAP).  In view of this, in order
to prevent the American  Depositary  Shares (ADR) from being  delisted  from the
NASDAQ National Market,  Grupo Financiero  Galicia S.A.,  enforcing its right as
envisaged  by the NASDAQ  Market  Regulations,  requested  a hearing  before the
NASDAQ Listing  Qualifications Panel to review the decision issued by the NASDAQ
Staff Determination.  This automatically suspended the delisting from the NASDAQ
National  Market  until a final  decision  is  issued.  As  envisaged  by NASDAQ
regulations,  the  mentioned  hearing took place on August 8, 2002, at which the
representatives  of the  Company  stated  that the  difficulties  caused  by the
economic crisis affecting Argentina had prevented the Company from preparing the
information required by current regulations, so they requested that an extension
be granted to be able to comply with all the listing requirements. Subsequently,
the  representatives  requested that the Company's listed ADRs be transferred to
NASDAQ SmallCap  Market,  which operates  according to the same  regulations and
uses the same electronic market makers system.----------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
On September 9, 2002, the Company received an answer from NASDAQ,  informing the
Company that the  extension  to present the Opinion of the External  Auditors on
the financial statements prepared in accordance with local accounting standards,
requested  at the hearing,  had been  granted  until  September  20, 2002,  such
Opinion  having been  presented on  September  18,  2002,  and to present  those
financial statements reconciled to US GAAP, until December 2, 2002. NASDAQ

                                       93
<PAGE>
-------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.--------------------------
----------------Informative Review as of March 31, 2002 and 2001----------------
------------------(figures stated in thousands of US dollars)-------------------
--------------------------------------------------------------------------------
also  informed the Company that as from  September  13, 2002,  the ADRs would be
listed on the NASDAQ SmallCap Market, bearing the GGAEC symbol.-----------------
On July 4, 2002 the  Company  approved a proposal  by which it will  receive US$
1,391 in cash and US$ 44,975 in ordinary negotiable obligations, in exchange for
investments totalling US$ 46,366 it held in that entity as of May 31, 2002.-----
On July 26,  2002,  the Company  entered into an  agreement  with Banco  Galicia
Uruguay S.A. by which it undertook to irrevocably  exchange ordinary  negotiable
obligations  for US$ 43,000 for  subordinated  negotiable  obligations  to those
ordinary negotiable obligations for the same amount.----------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
For the sake of  brevity,  we refer to the  economic  context  within  which the
Company operated in Note 1 to these financial statements.-----------------------
--------------------------------------------------------------------------------
KEY STATEMENT OF FINANCIAL CONDITION FIGURES------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
                            3.31.02             3.31.01             3.31.00
                       -----------------  ------------------  ------------------
Current Assets                9,426              13,375                   1
Non-current Assets          488,085             586,028             268,121
                       -----------------  ------------------  ------------------
Total Assets                497,511             599,403             268,122
                       =================  ==================  ==================

Current Liabilities             530                 191                 679
Non-current liabilities           1                   1                   1
                       -----------------  ------------------  ------------------
Subtotal                        531                 192                 680
                       -----------------  ------------------  ------------------

Shareholders' Equity        496,980             599,211             267,442
                       -----------------  ------------------  ------------------
Total                       497,511             599,403             268,122
                       =================  ==================  ==================
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------

                                       94

<PAGE>
-------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.--------------------------
----------------Informative Review as of March 31, 2002 and 2001----------------
------------------(figures stated in thousands of US dollars)-------------------
--------------------------------------------------------------------------------
KEY INCOME STATEMENT FIGURES----------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
                                  3.31.02             3.31.01         3.31.00
                               ---------------    ---------------   ------------
Ordinary operating result        (399,280)            22,447            8,796
Financial results                  (8,524)                53               (4)
Other income and expenses              21                (14)             118
                               ---------------    ---------------   ------------
Ordinary net (loss)/ income       407,783             22,486              8,910
                               ---------------    ---------------   ------------
Net (loss) / income               407,783             22,486              8,910
                              ================    ===============   ============
--------------------------------------------------------------------------------
RATIOS--------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
                                  3.31.02             3.31.01          3.31.00
--------------------------------------------------------------------------------
Liquidity                         17.7948             70.3895           0.0020
--------------------------------------------------------------------------------
Indebtedness                       0.0011              0.0003           0.0025
--------------------------------------------------------------------------------
Return on equity                  (0.4507)             0.0390           0.0345
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
The Company's  individual  financial statements have been considered to disclose
the  key  balance  sheet  figures  and  key  income  statement  figures,  as its
consolidated  financial  statements are disclosed in line with the provisions of
Argentine  Central Bank  Communique "A" 3147 and  supplementary  rules regarding
financial  reporting  requirements  for the  publication of quarterly and annual
financial statements and observing the guidelines of Technical Pronouncement No.
8 of the Argentine Federation of Professional Councils in Economic Sciences.----
--------------------------------------------------------------------------------
For comparative  purposes,  the balances as of March 31, 2001 and 2000 have been
stated in constant monetary units as of March 31, 2002.-------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
Equity interests in other companies---------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
   o Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.---------------------------------------
See section entitled "Situation of Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. and its
subsidiaries", in Note 1 to the financial statements.---------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
   o Net Investment S.A.--------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
Net  Investment  S.A. is a holding  company,  which is engaged in investing  and
developing  technology  business  and  it  provides  communications,   internet,
connectivity  and  contents   services,   in  order  to  create  value  for  its
shareholders.  Grupo Financiero  Galicia S.A. holds an 87.50% equity interest in
this company and Banco de Galicia y Buenos Aires S.A., owns the remaining 12.50%
of its capital stock.-----------------------------------------------------------

                                       95
<PAGE>

-------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.--------------------------
----------------Informative Review as of March 31, 2002 and 2001----------------
------------------(figures stated in thousands of US dollars)-------------------
--------------------------------------------------------------------------------

Irrevocable  cash  contributions  made as of March 31, 2002 amounted to US$ 167.
Between  April 1 and October 2, 2002,  the Company made a new  irrevocable  cash
contribution of US$ 696.--------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
For the current  fiscal  year,  Net  Investment  S.A.  has  committed  to invest
approximately US$ 1,333.--------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
Net  Investment  S.A.  holds 30% of the capital  stock of Dueno  Vende  S.A.,  a
company that is mainly engaged in offering  property for sale directly by owners
through a web site  called  Soloduenos.com.  Since the  beginning  of 2002,  the
macroeconomic situation and the measures implemented had a significant impact on
the  business  involving  the  granting  of  mortgage  loans,  which  led  to  a
significant decrease in this source of income.----------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
Net  Investment  S.A.  also holds an  interest in B2Agro  S.A.  This  project is
addressed  to the  agricultural  industry,  one of the most  significant  in the
Argentine economy,  and aims to attract part of the flow of business carried out
within this industry, for the purchase of inputs and the sale of production.----
--------------------------------------------------------------------------------
As from the current  year,  it will add products  and services  intended for the
livestock industry, focusing on agriculture. This company will operate under the
trade  name  Red de  Campo  and  its  principal  source  of  income  will be the
collection of commissions on  transactions.  Red de Campo operates as a business
channel  for  previously   selected  producers  to  and  from  the  workstations
installed. These workstations provide easy to use planning and management tools,
access to  specialized  and value  added  information,  and  access to  business
proposals  designed for  producers.  As of March 31, 2002, Red de Campo had more
than 115 workstations connected.------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
In a first stage,  this company is to target individual  producers  operating in
areas  of more  than 500  hectares.  The  geographical  regions  chosen  for the
development  of the  product in this first  stage have been those of the western
and southeastern  areas of the province of Buenos Aires and the center,  western
and southern areas of the province of Cordoba. Net Investment S.A.'s interest in
the capital stock of B2Agro is 93.75%.------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
Net Investment S.A. is currently evaluating various other types of new business,
including other internet  projects,  broadband  communications  and contents for
wireless services. In all these projects,  the company is seeking to make use of
the synergies with the operations  carried out by Grupo Financiero  Galicia S.A.
and Banco de Galicia y Buenos Aires S.A..---------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
 o Sudamericana Holding S.A.----------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
Sudamericana Holding S.A. is a group of life and retirement insurance companies.
--------------------------------------------------------------------------------

                                       96
<PAGE>

-------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.--------------------------
----------------Informative Review as of March 31, 2002 and 2001----------------
------------------(figures stated in thousands of US dollars)-------------------
--------------------------------------------------------------------------------

In September 2001,  Grupo  Financiero  Galicia S.A. made a new investment in the
insurance  business by acquiring from Hartford Life  International Ltd. (U.S.A.)
and Hartford Life Ltd. (Bermuda),  50% of the capital stock and voting rights of
Sudamericana  Holding S.A.. As a result of this  transaction,  Grupo  Financiero
Galicia S.A.  took its interest in that company to 87.50%,  while the  remaining
12.50%   continues   to   belong   to  Banco   de   Galicia   y   Buenos   Aires
S.A..---------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
The  insurance  business  undertaken  by the  Company  through  its  interest in
Sudamericana Holding S.A. is part of Grupo Financiero Galicia S.A.'s strategy to
strengthen  its  positioning  as a  leading  financial  service  provider,  thus
supplementing  those  businesses  which Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. may
only conduct to a limited extent, in line with prevailing regulations.----------
--------------------------------------------------------------------------------
As of March 31,  2002,  Sudamericana  Holding S.A.  had  1,469,746  insureds and
55,309 policies.----------------------------------------------------------------
In view of the economic and financial  developments  occurred  after the closing
date of these  financial  statements,  as  established  by  Decree  214/02,  the
necessary steps were taken to preserve the income obtained by the life insurance
companies,  which were less  affected than their  competitors,  due to their 90%
market share of the issuance of pure risk insurance policies.-------------------
--------------------------------------------------------------------------------
In April 2002, Grupo Financiero Galicia S.A. purchased 8 functional units of the
building  located at Maipu 241, in the amount of US$ 606, through the release of
the guarantees  provided by Hartford Life  International  Ltd. and Hartford Life
Ltd. in favor of Grupo  Financiero  Galicia  S.A., as stipulated in the contract
for the purchase of shares in Sudamericana Holding S.A. executed on September 7,
2001.---------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
 o Galicia Warrants S.A.--------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
On August 30, 2001, Grupo Financiero Galicia S.A. acquired 87.50% of the capital
stock and voting  rights of Galicia  Warrants  S.A., a company in which Banco de
Galicia    y    Buenos    Aires    S.A.     holds    the    remaining     12.50%
interest.-----------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------

Galicia  Warrants S.A. was established in April 1993, and is authorized to store
goods and issue Warehouse Receipts and Warrants,  in line with the provisions of
Law 9643.-----------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
The corporate  purpose of Galicia Warrants is to facilitate access to credit and
financing,  secured  by goods  that  remain  under its  custody.  Its  principal
customers belong to the agricultural,  industrial and agroindustrial sectors, as
well as  exporters  and  retailers.  As of March 31,  2002,  80% of total income
obtained  by this  company  stems from the  agricultural  sector.  At that date,
Galicia      Warrants     had     a     35%     market     share     of     this
business.-----------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------

                                       97

<PAGE>
-------------------------Grupo Financiero Galicia S.A.--------------------------
----------------Informative Review as of March 31, 2002 and 2001----------------
------------------(figures stated in thousands of US dollars)-------------------
--------------------------------------------------------------------------------

As mentioned in Note 1 to the financial statements,  the impact generated by all
these measures adopted to date by the Government on the financial  statements of
Grupo Financiero  Galicia S.A. and its controlled  entities as of March 31, 2002
was  recognized  according  to  evaluations  and  estimates  made at the date of
preparing  them.  Future actual results might differ from those  evaluations and
estimates and those differences could be significant.  Therefore,  the financial
statements of Grupo  Financiero  Galicia S.A. may not report all the adjustments
that could result from these adverse  conditions  or from any future  amendments
that    could    be    made    to    legal    and     regulatory     norms    in
force.--------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
At this time it is not possible to foresee the effect of future  development  of
the country's economy or its consequences on the economic and financial position
of Grupo Financiero  Galicia S.A. The Company's  outlook for the current year is
basically linked with the development of the Argentine economy, and particularly
of the financial system.--------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
Buenos Aires, October 18, 2002.-------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
(Signed) Abel Ayerza------------------------------------------------------------
Chairman------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
I, Silvia  Cristina  Bolzon,  a Public  Translator duly registered and sworn and
licensed  to issue  translations  from  English to Spanish and vice versa in the
City of  Buenos  Aires,  hereby  attest  that the  foregoing  is a true and fair
translation  into  English  of the  attached  financial  statements,  notes  and
schedules,  as well as the information  required in addition to the notes to the
financial   statements  by  Section  68  of  the  Buenos  Aires  Stock  Exchange
regulations,  supplementary and explanatory  statement by the Board of Directors
required by the Cordoba Stock Exchange  regulations and the  informative  review
corresponding  to Grupo  Financiero  Galicia S.A. for the period of three months
ended March 31, 2002, produced in Spanish, a copy of which I have had before me.
--------------------------------------------------------------------------------
Given and signed in Buenos Aires, Argentina on November 5, 2002.----------------

Es  traduccion  fiel  al  ingles  de los  estados  contables,  notas  y  anexos,
informacion adicional requerida por el Articulo 68 del reglamento de la Bolsa de
Comercio  de  Buenos  Aires,   declaracion  del  Directorio   complementaria   y
aclaratoria  requerida por el reglamento de la Bolsa de Comercio de Cordoba y la
resena  informativa  correspondientes  a Grupo  Financiero  Galicia  S.A. por el
periodo de tres meses  terminado  el 31 de marzo de 2002,  redactados  en idioma
castellano que se acompanan en primer termino y que he tenido a la vista,  de lo
cual    doy   fe   en    Buenos    Aires    el   dia   5   de    noviembre    de
2002.---------------------------------------------------------------------------

                                       98
<PAGE>
     TRADUCCION-----------------------------------------------------------------
     Report of the Supervisory Syndics Committee--------------------------------
     To the Shareholders of-----------------------------------------------------
     Grupo Financiero Galicia S.A.----------------------------------------------
     In our  capacity  as  Syndics of Grupo  Financiero  Galicia  S.A.,  we have
     performed a limited  review of the documents  detailed in section I. below.
     Such  documents  are the  responsibility  of the Board of  Directors of the
     Company. ------------------------------------------------------------------
     ---------------------------------------------------------------------------
     ---------------------------------------------------------------------------
     I.   DOCUMENTS REVIEWED----------------------------------------------------
          We have  performed  a limited  review of the  Statement  of  Financial
          Condition of Grupo  Financiero  Galicia S.A. as of March 31, 2002, and
          the related Income  Statement,  Statement of Changes in  Shareholders'
          Equity and Statement of Cash Flows for the period of three months then
          ended,  as  well  as  Notes  1 to 16,  Schedules  A, B, C, E, G and H,
          Informative Review, the Information  required in addition to the Notes
          to the  Financial  Statements  by Section 68 of the Buenos Aires Stock
          Exchange  regulations and the Supplementary and Explanatory  Statement
          by the  Board  of  Directors,  as  required  by the  Norms  concerning
          Accounting  Documentation  of the Cordoba Stock Exchange  Regulations,
          which supplement them.------------------------------------------------
          ----------------------------------------------------------------------
          Furthermore,  we have performed a limited  review of the  Consolidated
          Statement of Financial  Condition of Grupo Financiero  Galicia S.A. as
          of  March  31,  2002  and  the   Consolidated   Income  Statement  and
          Consolidated  Statement  of Cash Flows for the period of three  months
          then  ended,  as  well  as  Notes  1 to 20,  which  are  presented  as
          supplementary information.--------------------------------------------
          ----------------------------------------------------------------------
    II.   SCOPE OF THE LIMITED REVIEW-------------------------------------------
          We performed  our work in  accordance  with  standards  applicable  to
          syndics.  These  standards  require  syndics to review  the  documents
          detailed in section I. observing prevailing auditing standards for the
          limited review of financial statements for interim periods, and verify
          the  consistency  of  the  documents  reviewed  with  the  information
          concerning corporate decisions,  as disclosed in minutes, and evaluate
          the conformity of those decisions with the law and the by-laws insofar
          as concerns formal and documentary aspects.---------------------------
          ----------------------------------------------------------------------
          For  purposes of our  professional  work in relation to the  documents
          detailed  in  section  I.,  we  reviewed  the audit  performed  by the
          external  auditors,  who issued  their  report on October  18, 2002 in
          accordance with prevailing  auditing  standards for the limited review
          of financial  statements  for interim  periods.  That review  included
          verifying the planning of the work,  as well as the nature,  scope and
          timing of the procedures applied and the results of the limited review
          performed by those professionals.  A limited review mainly consists in
          applying  analytical  procedures  to the  accounting  information  and
          making inquiries of the staff responsible for accounting and financial
          issues.  This  review is  substantially  less in


<PAGE>

          scope than that of an audit of financial statements,  the objective of
          which is to issue an opinion on the  financial  statements  taken as a
          whole.  Therefore,  we do not express  such an opinion.  It is not our
          responsibility  to perform any  control  over the  management,  so our
          review did not cover the business decisions and criteria regarding the
          different  areas of the  Company,  as such  matters are the  exclusive
          responsibility of the Board of Directors.-----------------------------
          ----------------------------------------------------------------------
          In addition,  we have  verified  that the  Informative  Review and the
          Information  required  in  addition  to the  Notes  to  the  Financial
          Statements  presented by the Board of Directors,  corresponding to the
          period of three months ended March 31, 2002,  contain the  information
          required by  Technical  Regulations  2001 of the  National  Securities
          Commission,  Section 68 of the Buenos Aires Stock Exchange regulations
          and Section 2 of the Norms concerning Accounting  Documentation of the
          Cordoba  Stock  Exchange  Regulations,  respectively,  and  insofar as
          concerns our field of  competence,  that the numerical  data contained
          therein are in agreement  with the  Company's  accounting  records and
          other relevant documentation.-----------------------------------------
          ----------------------------------------------------------------------
          ----------------------------------------------------------------------

   III.   PRELIMINARY EXPLANATIONS----------------------------------------------
          The  Board  of  Directors  has  evaluated  in Note 1 to the  financial
          statements  the  conditions  existing  in  relation  to  the  economic
          measures  adopted by the  Government to confront the crisis  affecting
          Argentina,  a  process  that has not yet been  concluded.  The  impact
          generated by those measures on the economic and financial situation of
          the Company has been recognized in the financial  statements according
          to the  evaluations  and estimates made by  Management.  Future actual
          results could differ with various degrees of  significance  from those
          evaluations and estimates. The external auditors have pointed out that
          the criteria used for valuing  certain assets and  liabilities  are in
          accordance  with  Argentine  Central  Bank  regulations  but not  with
          professional  accounting  standards.  Sections  2 to 6 of  the  report
          issued  by the  auditors  show  situations  related  to the  mentioned
          criteria and to the lack of documentary evidence which enables them to
          issue an opinion on the effects that could  derive from the  processes
          involving the  restructuring  of receivables and the  renegotiation of
          debts on the economic and  financial  situation of the Company and its
          controlled  entities.  These processes have not yet been concluded and
          produce  uncertainty.  Furthermore,  the equity  interest  held by the
          Company in Banco de Galicia y Buenos  Aires S.A.  as of March 31, 2002
          represents approximately 93% of its Assets and Shareholders' Equity.--
          The  situation  of that Entity  produced by the crisis  affecting  the
          Argentine  financial sector, as well as the situation of the Argentine
          economy in particular,  led to situations  that have been disclosed by
          the  external  auditors in sections 8. and 9. of their  report,  which
          increase the  uncertainty  as to the normal  conduct of the  Company's
          operations in the future. This Supervisory  Syndics' Committee concurs
          with those statements.  Consequently,  the financial statements should
          be considered in the light of these circumstances.--------------------

<PAGE>
          ----------------------------------------------------------------------
          ----------------------------------------------------------------------
          IV.  OPINION----------------------------------------------------------
          In our  opinion,  based on the  examination  performed  with the scope
          mentioned in section II., the accompanying  financial  statements have
          been prepared in accordance  with  professional  accounting  standards
          prevailing  in  Argentina,  except for: a) The  valuation  and revenue
          recognition  criteria  relating to the equity  interests held in Banco
          Galicia Uruguay S.A. and Banco de Galicia (Cayman) Ltd.,  described in
          Note  1  to  the   financial   statements,   and  the   criterion  for
          consolidating  those interests described in Note 4 to the consolidated
          financial  statements;   b)  the  criterion  for  recognizing  in  the
          shareholders' equity and results the amount of the compensation of the
          net  foreign  currency  position  and the  amount  resulting  from the
          conversion  into pesos,  followed  by Banco de Galicia y Buenos  Aires
          S.A.  in  conformity  with  Argentine  Central  Bank  regulations,  as
          described in Notes 1 and 2.f.2.  to the financial  statements and Note
          3.b.12. to the consolidated financial statements; and c) the valuation
          and  revenue   recognition   criteria  relating  to  the  position  of
          Government  Securities  held in  investment  accounts and presented in
          exchange for secured loans, in accordance with Argentine  Central Bank
          regulations,  described in Note 3.b.4. to the  consolidated  financial
          statements.  Therefore, the financial condition, results of operations
          and  changes in  shareholders'  equity  disclosed  in them,  have been
          determined    on   the   basis   of   the    application    of   those
          standards.------------------------------------------------------------
          ----------------------------------------------------------------------
          Nevertheless,  in view of the effect on the above financial statements
          that could derive from possible adjustments and reclassifications that
          might be required following  resolution of the situation  described in
          the Preliminary Explanations in section III. above, we understand that
          the financial  statements  referred to above, as well as the financial
          condition,  results of operations and changes in shareholders'  equity
          disclosed  in them,  should be read and  construed in the light of the
          uncertain  conditions  generated by subsequent economic  developments,
          the impact of which on the Company's  economic and financial  position
          cannot be evaluated with reasonable  certainty.  Therefore,  we do not
          issue any opinion in this connection.---------------------------------
          ----------------------------------------------------------------------
          As  regards  the  Informative  Review,  the  Information  required  in
          addition   to  the  Notes  to  the   Financial   Statements   and  the
          Supplementary and Explanatory  Statement by the Board of Directors for
          the  period  of  three  months  ended  March  31,  2002,  we  have  no
          observations to make insofar as concerns our field of competence,  and
          the  assertions on future events are the exclusive  responsibility  of
          the Board of Directors.-----------------------------------------------
          ----------------------------------------------------------------------
          Furthermore,  we report that the accompanying financial statements and
          related  inventory  stem from  accounting  records kept, in all formal
          respects,    in   compliance   with   legal   rules    prevailing   in
          Argentina.------------------------------------------------------------
          ----------------------------------------------------------------------
          ----------------------------------------------------------------------

<PAGE>
          Buenos   Aires,   October  21,   2002---------------------------------
          ----------------------------------------------------------------------

          (Signed)  LUIS O.  ODDONE,  ADOLFO  HECTOR  MELIAN and  MIGUEL  CARLOS
          MAXWELL, Syndics, for the Syndics' Committee.-------------------------
          ----------------------------------------------------------------------

          I, Silvia  Cristina  Bolzon,  a Public  Translator duly registered and
          sworn and licensed to issue  translations  from English to Spanish and
          vice  versa  in the  City of  Buenos  Aires,  hereby  attest  that the
          foregoing is a true and fair  translation into English of the attached
          Report of the Supervisory  Syndics  Committee  corresponding  to Grupo
          Financiero Galicia S.A. for the period of three months ended March 31,
          2002,  produced  in  Spanish,  a  copy  of  which  I have  had  before
          me.-------------------------------------------------------------------
          Given  and  signed  in  Buenos   Aires,   Argentina   on  November  5,
          2002.-----------------------------------------------------------------
          ----------------------------------------------------------------------
          Es traduccion fiel al ingles del Informe de la Comision  Fiscalizadora
          correspondiente a Grupo Financiero Galicia S.A. por el periodo de tres
          meses terminado el 31 de marzo de 2002, redactado en idioma castellano
          cuya copia se acompana  en primer  termino y que he tenido a la vista,
          de  lo  cual  doy  fe  en  Buenos  Aires  el  dia  5 de  noviembre  de
          2002.-----------------------------------------------------------------

<PAGE>



                              LIMITED REVIEW REPORT

To the Chairman and Directors of
Grupo Financiero Galicia S.A.
Tte. Gral. Juan D. Peron 456, Piso 2o
Autonomous City of Buenos Aires

1.   We have performed a limited review of the statements of financial condition
     of Grupo  Financiero  Galicia  S.A.  as of March 31,  2002 and 2001 and the
     related income statement,  statement of changes in shareholders' equity and
     statement of cash flows for the periods of three months then ended, as well
     as Notes 1 to 16,  Schedules A, B, C, E, G and H, Informative  Review,  the
     Information required in addition to the Notes to the Financial Statement by
     Section  68 of  the  Buenos  Aires  Stock  Exchange  regulations,  and  the
     Supplementary  and  Explanatory  Statement  by the Board of  Directors,  as
     required by the rules  regarding  accounting  documentation  of the Cordoba
     Stock Exchange  regulations,  which supplement them.  Furthermore,  we have
     performed a limited  review of the  consolidated  statements  of  financial
     condition of Grupo  Financiero  Galicia S.A. as of March 31, 2002 and 2001,
     and the consolidated  income  statement and consolidated  statement of cash
     flows for the periods of three months then ended,  together with Notes 1 to
     20, which are presented as supplementary  information.  The preparation and
     issuance  of  these  financial  statements  are the  responsibility  of the
     Company's  Board of Directors in the exercise of its  exclusive  functions.
     Our  responsibility  is to issue a limited review report on those financial
     statements,  based on the review we performed  with the scope  mentioned in
     section 2. below.

2.   Our review, except as mentioned in sections 4. and 5. below, was limited to
     the application of the procedures set forth by Technical  Pronouncement No.
     7 of the Argentine Federation of Professional Councils in Economic Sciences
     for  limited  reviews of  financial  statements  for interim  periods  and,
     therefore,  did not include all the necessary auditing  procedures to issue
     an opinion on the financial  statements being examined.  The scope of these
     limited  reviews  is  substantially  less in  scope  than  that of an audit
     examination. Accordingly, we do not express an opinion on the Company<180>s
     financial  position,  the  results  of  its  operations,   changes  in  its
     shareholders' equity and cash flows as of March 31, 2002 and 2001, or on
     its  consolidated  financial  position,  the  consolidated  results  of its
     operations and consolidated cash flows as of March 31, 2002 and 2001.

3.   In line with regulations and professional  accounting  standards prevailing
     in  Argentina,  as explained  in Note 1 to the  financial  statements,  the
     Company has recognized the effects of the devaluation of the Argentine peso
     since January 1, 2002.

4.   As  described  in Note 1 to the  financial  statements,  Banco de Galicia y
     Buenos Aires S.A. has started a restructuring of its commercial  portfolio.
     At the date of issue of this report, such  restructuring,  and its possible
     impact on the  classification  of debtors and the levels of allowances  set
     up, as well as our review procedures  involving those issues,  had not been
     concluded.

<PAGE>

5.   As mentioned in Note 20 to the consolidated  financial statements,  certain
     companies  controlled  by  Banco  de  Galicia  y  Buenos  Aires  S.A.  have
     implemented  action plans which include the renegotiation of their debts in
     respect of  Negotiable  Obligations,  in view of the impact of the measures
     adopted  by  the  Argentine  Government,  as  mentioned  in  Note  1 to the
     financial statements and section 6 below. Furthermore, as mentioned in Note
     8 to the  consolidated  financial  statements,  some  of  the  consolidated
     entities of Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. have valued those debts in
     foreign  currency as of March 31, 2002  applying  the  $1.40=US$1  exchange
     rate,  according to the estimates made by the managements of those entities
     and   considering   the  progress  made  at  that  date  in  the  mentioned
     renegotiation  process. The estimated impact on the financial statements of
     those companies and Grupo Financiero Galicia S.A., if it had been valued at
     period-end  exchange rate, has been described in Note 8 to the consolidated
     financial  statements.  At the date of issue of these financial statements,
     this  process had not been  concluded  and there is  uncertainty  as to its
     final outcome,  so we were unable to obtain,  as external auditors of those
     companies,  all the necessary documentary evidence which enables us to have
     sufficient  judgmental elements on its effects on the financial position of
     those companies as of March 31, 2002 and on the financial position of Banco
     de Galicia y Buenos Aires S.A.  and Grupo  Financiero  Galicia S.A.  and/or
     other effects that could be derived from that process.

6.   Note 1 to the financial  statements  details the situation  existing at the
     end of the  period  in  relation  to the  economic  measures  issued by the
     Government to confront the crisis affecting the country,  some of which may
     not have been issued at the time these financial  statements were prepared.
     The impact on the  financial  situation of the Company as of March 31, 2002
     derived from the various  measures  adopted to date by the  Government  was
     recognized on the basis of evaluations and estimates made by the Management
     of the Company at the date of preparing  them.  Future actual results could
     differ from the  evaluations  and  estimates  made at the date of preparing
     these  financial  statements and those  differences  could be  significant.
     Therefore,  the  Company's  financial  statements  may not  report  all the
     adjustments that could result from these adverse  conditions.  At this time
     it is not  possible  to  foresee  the effect of future  development  of the
     country's  economy  or its  consequences  on  the  economic  and  financial
     position  of the  Company  and  its  controlled  entities.  Therefore,  the
     Company's  financial  statements  must be  considered in the light of these
     uncertain circumstances.


<PAGE>


7.   The equity  interest held by the Company in Banco de Galicia y Buenos Aires
     S.A. as of March 31, 2002  represents  approximately  93% of the  Company's
     assets  and  shareholders'  equity.  The  possibility  of  recovering  that
     investment  has been  affected by the uncertain  circumstances  detailed in
     sections 8. and 9. below.

8.   The lack of  liquidity  of Banco de  Galicia y Buenos  Aires  S.A.  and its
     controlled  entities,  derived  from the  crisis  affecting  the  Argentine
     financial  system and  worsened by the effects of the measures and economic
     context mentioned above and its possible impact on:

     a)   the recoverability of the government securities included in Schedule A
          to the  financial  statements of Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.,
          the  portfolio  of total  credit to the  public  and  private  sectors
          included in Schedule D to the financial statements of Banco de Galicia
          y Buenos  Aires  S.A.,  the  goodwill  related to the  acquisition  of
          investments and other intangible  assets included in Schedule G to the
          financial  statements of Banco de Galicia y Buenos Aires S.A., and the
          goodwill  related  to  the  acquisition  of  investments  included  in
          Schedule B to the Company's financial statements;
     b)   the final  resolution  of the processes  involving  the  intervention,
          restructuring and/or termination of operations of the equity interests
          held by Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. in Banco Galicia  Uruguay
          S.A.,  Banco de Galicia (Cayman) Limited and Banco de Galicia y Buenos
          Aires  - New  York  Branch,  mentioned  in  Note  1 to  the  financial
          statements;
     c)   the method and value of the final  settlement of deposits  affected by
          the outcome of the  situations  described  in Note 1 to the  financial
          statements,
     d)   the value of the final  compensation to be received as a result of the
          conversion into pesos and the claims made by Banco de Galicia y Buenos
          Aires S.A., mentioned in Note 1 to the financial statements, and their
          recoverability,  including  the amounts  related to the legal  actions
          filed  for  the  protection  of  constitutional  rights,  all of  them
          capitalized as mentioned in that Note;
     e)   the final  settlement  of the  contingent  liabilities  undertaken  as
          described in Note 1 to the  financial  statements  and in Note 6.h. to
          the  consolidated   financial   statements,
     f)   the  possibility  of recovering the  restructured  investment in Banco
          Galicia   Uruguay  S.A.,   mentioned  in  Note  16  to  the  financial
          statements,

     as well as  compliance  by Banco de Galicia y Buenos  Aires  S.A.  with the
     "Galicia  Capitalization  and  Liquidity  Plan"  detailed  in Note 1 to the
     financial  statements,  which  mainly  contemplates  keeping the  liquidity
     levels of that  Entity,  the  restructuring  and/or  capitalization  of its
     financial obligations and the reduction of charges accrued but not recorded
     due to that bank's  non-compliance  with  technical  ratios.  These factors
     raise  doubts  about the normal  course of  business  of Banco de Galicia y
     Buenos  Aires S.A..  The Company has prepared  the  accompanying  financial
     statements  following the accounting  principles described in Note 2 to the
     financial   statements  and  in  Note  3  to  the  consolidated   financial
     statements,  which are  applicable  to a going  concern.  Therefore,  those
     financial statements do not include the effects of possible adjustments and
     reclassifications, if any,

<PAGE>

     that might be required  following  resolution of the  situations  described
     above and if Banco de  Galicia y Buenos  Aires  S.A.  and Grupo  Financiero
     Galicia S.A were obliged to sell their assets and settle their liabilities,
     including  contingencies,  in conditions other than those prevailing at the
     date of issue of the financial statements.

9.   The  valuation  and  revenue  recognition  criteria  relating to the equity
     interests held in Banco Galicia Uruguay S.A. and Banco de Galicia  (Cayman)
     Ltd.,  described in Note 1 to the financial  statements,  and the criterion
     for consolidating  those interests  described in Note 4 to the consolidated
     financial  statements,  are not in accordance with professional  accounting
     standards. The estimated effects derived from the application of the equity
     method and the addition of the assets and  liabilities of those entities on
     the financial  statements of Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. and Grupo
     Financiero  Galicia S.A.  have been  described  in Note 1 to the  financial
     statements.

10.  As mentioned in Notes 1 and 2.f.2.  to the  financial  statements  and Note
     3.b.12.2) to the  consolidated  financial  statements,  the  criterion  for
     recognizing  in the  shareholders'  equity  and  results  the amount of the
     compensation of the net foreign currency  position and the amount resulting
     from the conversion into pesos, followed by Banco de Galicia y Buenos Aires
     S.A. in  conformity  with  Argentine  Central Bank  regulations,  is not in
     accordance  with  professional  accounting  standards,  under  which  those
     effects should be fully charged to the results for the period.

11.  Although the valuation  and revenue  recognition  criteria  relating to the
     position of Government Securities held in investment accounts and presented
     in  exchange  for  secured  loans,  as  mentioned  in  Note  3.b.4.  to the
     consolidated financial statements,  is in accordance with Argentine Central
     Bank  regulations,  it is not in conformity  with  professional  accounting
     standards.  Under those standards, the secured loans should have been added
     to the assets of Banco de Galicia y Buenos  Aires S.A. at the market  value
     of the above mentioned Government Securities.

12.  The Company  carries its  accounting  records and reports its net worth and
     financial position, results of operations,  changes in shareholders' equity
     and cash flows in Argentine currency, as required by existing legal rules.

     Nevertheless,  the financial  statements  mentioned in section 1. have been
     translated  to U.S.  dollars at the exchange rate of US$ 1 = $ 3 prevailing
     as of March 31, 2002, in connection with their presentation to the National
     Securities  Commission  and in  compliance  with the  provisions of General
     Resolution No. 368/2001.

13.  In view of the effect on the financial statements of the Company that could
     derive from the  adjustments  or  reclassifications,  if any, that might be
     required following  resolution of the situations described in sections 4 to
     8 above, and considering the observations made in sections 9. to 11. above,
     we are not in a position to make any statement on the financial  statements
     and consolidated  financial  statements of Grupo Financiero Galicia S.A. as
     of March 31, 2002 and 2001 taken as a whole.

<PAGE>


14.  As called for by the regulations in force, we report that:

     a)   The  financial   statements  referred  to  in  section  1.  stem  from
          accounting  records kept in all formal respects as called for by legal
          rules  prevailing in Argentina.  Those financial  statements have been
          transcribed  to the  Inventory  and Balance Sheet book and prepared in
          line with the  provisions  of Law 19550  and the  National  Securities
          Commission regulations.
     b)   We have read the Informative  Review and the  Information  required in
          addition to the Notes to the Financial Statements by Section 68 of the
          Buenos Aires Stock Exchange regulations,  as well as the Supplementary
          and  Explanatory  Statement by the Board of Directors,  as required by
          the rules  regarding  accounting  documentation  of the Cordoba  Stock
          Exchange regulations, and insofar as concerns our field of competence,
          we have no  significant  observations  to make  concerning  them.  The
          projections  on future  events  stated in that  documentation  are the
          exclusive responsibility of the Company's Board of Directors.
     c)   As of March 31, 2002, the  liabilities  accrued in respect of employee
          withholdings and employer contributions towards the Integrated Pension
          and Survivors'  Benefit System,  according to the accounting  records,
          amounted to US$ 2,476, which were not yet due at that date.
     d)   The financial statements mentioned in section 1. have been restated in
          constant  monetary  units  as from  January  1,  2002,  in  line  with
          Resolution  No.  240/02 of the Argentine  Federation  of  Professional
          Councils in Economic Sciences and General Resolution No. 415/02 of the
          National Securities Commission.


Autonomous City of Buenos Aires, October 18, 2002
-------------------------------------------------

                                    PRICE WATERHOUSE & CO.



                                                                       (Partner)
                                    --------------------------------------------
                                    Professional Registration of the Firm:
                                        C.P.C.E.C.A.B.A. To. 1 Fo. 77
                                           Ignacio Javier Casas Rua
                                           Public Accountant (U.B.A.)
                                       C.P.C.E. C.A.B.A. To. 121 Fo. 94